RELAZIONE FINANZIARIA
ANNUALE AL 31 DICEMBRE
Gruppo Ascopiave
2025
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Gruppo Ascopiave – Relazione finanziaria annuale al 31 dicembre 2025
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Indice
Organi sociali ed informazioni societarie .................................................... 6
Premessa ........................................................................................... 9
La struttura del Gruppo Ascopiave ........................................................... 11
Il quadro economico di riferimento .......................................................... 12
La distribuzione del gas ........................................................................ 12
Il quadro normativo ............................................................................. 13
Settore della distribuzione del gas naturale .................................................... 13
Settore della produzione di energia da fonti rinnovabili ..................................... 16
Obblighi di efficienza e di risparmio energetico .......................................... 18
Andamento del titolo Ascopiave S.p.A. in Borsa........................................... 20
Controllo della società .......................................................................... 21
Corporate Governance e Codice Etico ....................................................... 22
Rapporti con parti correlate e collegate .................................................... 23
Fatti di rilievo intervenuti nel corso dell’esercizio 2025 ................................ 24
Altri fatti di rilievo .............................................................................. 28
Distribuzione di gas naturale ...................................................................... 28
Convenzione con i Comuni per l’adozione di una procedura condivisa finalizzata alla
quantificazione concordata del “Valore Industriale Residuo” delle reti .................. 29
Energie rinnovabili .................................................................................. 30
Cogenerazione ........................................................................................ 32
Efficienza e risparmio energetico ................................................................ 32
Contenziosi ............................................................................................ 33
Ambiti territoriali .................................................................................... 42
Fatti di rilievo intervenuti dopo la chiusura dell’esercizio 2025 ...................... 44
Distribuzione dividendi ......................................................................... 45
Azioni proprie .................................................................................... 45
Evoluzione prevedibile della gestione ....................................................... 45
Obiettivi e politiche del Gruppo e descrizione dei rischi ................................ 46
Altre informazioni ............................................................................... 52
Ricerca e sviluppo ................................................................................... 52
Risorse Umane ...................................................................................... 54
Stagionalità dell’attività .......................................................................... 54
Elenco sedi della società .......................................................................... 55
Compensi corrisposti ai componenti degli organi di amministrazione e controllo, ai
direttori generali e ai dirigenti con responsabilità strategiche e partecipazioni
detenute ............................................................................................. 55
Commento ai risultati economico finanziari dell’esercizio 2025 ...................... 56
Indicatori di performance .......................................................................... 56
Andamento della gestione - I principali indicatori operativi................................. 57
Andamento della gestione - I risultati economici del Gruppo ............................... 58
Andamento della gestione – La situazione finanziaria ........................................ 60
Andamento della gestione – Gli investimenti ................................................... 63
Prospetto di riconciliazione del patrimonio netto individuale con il patrimonio
netto consolidato ................................................................................ 64
Rendicontazione Consolidata di Sostenibilità ................................................. 65
Messaggio del Presidente ........................................................................... 66
CAPITOLO 1 - Informazioni generali ......................................................... 67
Criteri per la redazione ............................................................................. 67
Governance ........................................................................................... 69
Strategia ............................................................................................... 84
Gestione degli impatti, rischi e delle opportunità ............................................. 99
CAPITOLO 2 – INFORMAZIONI AMBIENTALI ................................................... 118
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La Tassonomia Europea (Reg. UE 2020/852) ............................................. 118
E1 - Cambiamenti climatici .................................................................. 132
Strategia ............................................................................................. 132
Gestione degli impatti, rischi e opportunità .................................................. 132
Metriche e obiettivi ............................................................................... 137
CAPITOLO 3 - INFORMAZIONI SOCIALI ........................................................ 144
S1 - Forza lavoro propria ..................................................................... 144
Gestione degli impatti, dei rischi e delle opportunità ...................................... 144
Metriche e obiettivi ............................................................................... 148
S2 - Lavoratori nella catena del valore .................................................... 155
Strategia ............................................................................................. 155
Obiettivi ............................................................................................. 155
Politiche ............................................................................................. 155
Azioni ................................................................................................ 156
S3 - Comunità interessate.................................................................... 157
Strategia ............................................................................................. 157
Obiettivi ............................................................................................. 157
Politiche ............................................................................................. 157
Azioni ................................................................................................ 157
Metriche ............................................................................................. 159
S4 - Consumatori e utilizzatori finali ...................................................... 160
Strategia ............................................................................................. 160
Obiettivi ............................................................................................. 160
Politiche ............................................................................................. 160
Azioni ................................................................................................ 161
CAPITOLO 4 – INFORMAZIONI SULLA GOVERNANCE ........................................ 163
G1 - Condotta delle imprese ................................................................. 163
Governance ......................................................................................... 163
Gestione degli impatti, dei rischi e delle opportunità ...................................... 163
Metriche e obiettivi ............................................................................... 168
Prospetti di Bilancio Consolidato .............................................................. 170
Prospetto della situazione patrimoniale-finanziaria consolidata .................... 171
Prospetto dell’utile/(perdita) e delle altre componenti del conto economico
complessivo ..................................................................................... 172
Prospetti delle variazioni di patrimonio netto consolidato ........................... 173
Rendiconto finanziario consolidato ........................................................ 174
NOTE ESPLICATIVE ............................................................................... 175
Informazioni societarie ....................................................................... 175
Criteri generali di redazione ed attestazione di conformità agli IFRS .............. 175
Prospetti di Bilancio ........................................................................... 175
Principi contabili rilevanti ................................................................... 176
Principi contabili pubblicati dallo IASB ed omologati dall’UE applicabili
obbligatoriamente a partire dai bilanci degli esercizi che iniziano il 1° gennaio 2025
........................................................................................................ 176
Nuovi principi contabili pubblicati dallo IASB omologati dall’Unione Europea e
applicabili ai bilanci degli esercizi che iniziano dopo il 1° gennaio 2025 .............. 176
Nuovi principi contabili non omologati dall’Unione Europea .............................. 177
Nome e sede legale dell’impresa che redige il bilancio consolidato ..................... 177
Aggregazioni aziendali ............................................................................ 178
Area e criteri di consolidamento ................................................................ 181
Dati di sintesi delle società consolidate integralmente ..................................... 182
Criteri di valutazione ............................................................................. 183
NOTE DI COMMENTO ALLE VOCI DELLO STATO PATRIMONIALE CONSOLIDATO ....... 196
Attività non correnti .......................................................................... 196
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Attività correnti ................................................................................ 205
Patrimonio netto consolidato ............................................................... 211
Passività non correnti ......................................................................... 211
Passività correnti .............................................................................. 219
NOTE DI COMMENTO ALLE PRINCIPALI VOCI DI CONTO ECONOMICO CONSOLIDATO . 225
Ricavi ............................................................................................. 225
Proventi e oneri finanziari ................................................................... 230
Imposte .......................................................................................... 231
Componenti non ricorrenti .................................................................. 232
Transazioni derivanti da operazioni atipiche e/o inusuali............................. 232
Impegni e rischi ................................................................................ 233
Fattori di rischio ed incertezza ............................................................. 234
Erogazioni pubbliche ricevute .............................................................. 238
Gestione del Capitale ......................................................................... 239
Rappresentazione delle attività e passività finanziarie per categorie .............. 240
Informativa di settore ........................................................................ 241
Compensi alla Società di revisione ......................................................... 242
Utile per Azione ............................................................................... 242
Rapporti con parti correlate ................................................................. 243
Schemi di bilancio esposti in base alla delibera Consob 15519/2006 ............... 244
Situazione patrimoniale-finanziaria consolidata ............................................. 244
Conto economico complessivo consolidato ................................................... 245
Rendiconto Finanziario consolidato ............................................................ 246
Indebitamento finanziario netto consolidato ................................................. 247
Fatti di rilievo intervenuti dopo la chiusura dell’esercizio 2025 .................... 248
Obiettivi e politiche del Gruppo ............................................................ 249
Allegati:
- Dichiarazione del dirigente preposto - Attestazione ai sensi dell’art. 81-ter del regolamento Consob n.11971;
- Relazione sul governo societario e gli assetti proprietari.
Collegio Sindacale:
- Relazione del Collegio Sindacale al bilancio chiuso al 31 dicembre 2025.
Società di Revisione:
- Relazione della società di revisione al bilancio consolidato chiuso al 31 dicembre 2025;
- Relazione della società di revisione al bilancio d’esercizio chiuso al 31 dicembre 2025;
- Relazione della società di revisione sulla Rendicontazione di Sostenibilità consolidata 2025.
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INFORMAZIONI GENERALI
Organi sociali ed informazioni societarie
Consiglio di Amministrazione e Collegio Sindacale
(*) Cecconato Nicola è stato nominato Amministratore Delegato dal Consiglio di Amministrazione dell’11 maggio 2023;
(**) Zoppas Giovanni è stato nominato Lead Independent Director dal Consiglio di Amministrazione dell’11 maggio 2023.
Soggetto carica durata carica data inizio data fine
Cecconato Nicola *
Presidente del Consiglio di Amministrazione
e Amministratore delegato
2023-2025 18.04.2023 Approv.bilancio 2025
Pietrobon Greta Consigliere 2023-2025 18.04.2023 Approv.bilancio 2025
Quarello Enric o Consigliere 2023-2025 18.04.2023 Approv.bilancio 2025
Novello Cristian Consigliere indipendente 2023-2025 18.04.2023 Approv.bilancio 2025
M onti Federica Consigliere indipendente 2023-2025 18.04.2023 Approv.bilancio 2025
Vec chiato Luisa Consigliere indipendente 2023-2025 18.04.2023 Approv.bilancio 2025
Zoppas Giovanni ** Consigliere indipendente 2023-2025 18.04.2023 Approv.bilancio 2025
Soggetto carica durata carica data inizio data fine
Salvaggio Giovanni Presidente del collegio sindacale 2023-2025 18.04.2023 Approv.bilancio 2025
Moro Barbara Sindaco effettivo 2023-2025 18.04.2023 Approv.bilancio 2025
Biancolin Luca Sindaco effettivo 2023-2025 18.04.2023 Approv.bilancio 2025
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Comitati endoconsiliari
Società di Revisione
KPMG S.p.A.
Sede legale e dati societari
Ascopiave S.p.A.
Via Verizzo, 1030
I-31053 Pieve di Soligo - TV Italia
Tel: +39 0438 980098
Fax: +39 0438 964778
Cap. Soc.: Euro 234.411.575 i.v.
P.IVA 03916270261
Investor relations
Tel. +39 0438 980098
Fax +39 0438 964778
e-mail: investor.relations@ascopiave.it
Soggetto carica d
ata inizio data fine
Novello Cristian Amministratore indipendente - Presidente 11.05.2023 Approv. Bilancio 2025
M onti Federica Amministratore indipendente 11.05.2023 Approv. Bilancio 2025
Vecchiato Luisa Amministratore indipendente 11.05.2023 Approv. Bilancio 2025
Soggetto carica data inizio data fine
Vecchiato Luisa Amministratore indipendente - Presidente 11.05.2023 Approv. Bilancio 2025
Novello Cristian Amministratore indipendente 11.05.2023 Approv. Bilancio 2025
Pietrobon Greta Amministratore non esecutivo 11.05.2023 Approv. Bilancio 2025
Soggetto carica data inizio data fine
Pietrobon Greta Amministratore non esecutivo - Presidente 11.05.2023 Approv. Bilancio 2025
M onti Federica Amministratore indipendente 11.05.2023 Approv. Bilancio 2025
Quarello Enrico Amministratore non esecutivo 11.05.2023 Approv. Bilancio 2025
Comitato Sostenibilità
Comitato per il Controllo e Rischi
Comitato per le Remunerazioni
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Principali dati economici e finanziari del Gruppo Ascopiave
Dati economici
*Si precisa che per margine operativo lordo si intende il risultato prima di ammortamenti, svalutazione crediti, gestione finanziaria
ed imposte.
Dati patrimoniali
Si precisa che per “Capitale circolante netto” si intende la somma di rimanenze di magazzino, crediti commerciali, crediti tributari,
altre attività correnti, debiti commerciali, debiti tributari (entro 12 mesi), altre passività correnti, e qualora presenti delle
attività/passività destinate alla vendita.
Dati dei flussi monetari
(migliaia di Euro)
2025 %
dei ricavi 2024 % dei ricavi
Ric avi 244.321
100,0% 204.958 100,0%
Margine operativo lordo (EBITDA*)
154.130
63,1% 103.424 50,5%
Risultato operativo 91.970
37,6% 51.642 25,2%
Risultato da attività operative 86.834
35,5% 36.500 17,8%
Utile netto dell'esercizio 86.834
35,5% 36.500 17,8%
Esercizio
(migliaia di Euro) 31 dicembre 2025 31 dicembre 2024
Capitale circolante netto (523) 210.794
Immobilizzazioni e altre attività non correnti (non finanziarie) 1.614.413 1.099.008
Passività non correnti (esclusi finanziamenti) (87.277) (64.412)
Capitale investito netto 1.526.613 1.245.390
Posizione finanziaria netta (614.206) (387.602)
Patrimonio netto totale (912.407) (857.789)
Fonti di finanziamento (1.526.613) (1.245.390)
(migliaia di Euro)
2025 2024
Risultato netto 86.834 36.500
Flussi di cassa netti generati (assorbiti) dall'attività operativa 112.469 101.184
Flussi di cassa netti generati (assorbiti) dall'attività di investimento (267.682) (67.598)
Flussi di cassa netti generati (assorbiti) dall'attività finanziaria 155.683 (51.486)
Incremento (decremento) nelle disponibilità liquide e mezzi equivalenti 470 (17.900)
Disponibilità liquide e mezzi equivalenti all'inizio dell'esercizio 34.183 52.083
Effetto su disponibilità liquide e mezzi equivalenti 470 (17.900)
D
isponibilità liquide e mezzi equivalenti alla fine dell'esercizio 34.653 34.183
Esercizio
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Gruppo Ascopiave – Relazione finanziaria annuale al 31 dicembre 2025
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RELAZIONE SULLA GESTIONE
Premessa
Il Gruppo Ascopiave chiude l’esercizio 2025 con un utile netto consolidato di 86,8 milioni di Euro (36,5 milioni di Euro
al 31 dicembre 2024), con un incremento pari a 50,3 milioni di Euro rispetto all’esercizio precedente.
Il patrimonio netto consolidato al 31 dicembre 2025 ammonta a 911,6 milioni di Euro (857,8 milioni di Euro al 31
dicembre 2024), ed il capitale investito netto a 1.526,6 milioni di Euro (1.245,4 milioni di Euro al 31 dicembre 2024).
Nel corso dell’esercizio 2025 il Gruppo ha realizzato investimenti per 93,7 milioni di Euro (81,1 milioni di Euro nel 2024),
prevalentemente nello sviluppo, manutenzione e ammodernamento delle reti e degli impianti di distribuzione del gas,
nonché nell’attività di installazione di misuratori elettronici, per 63,5 milioni di Euro (61,8 milioni di Euro nel 2024).
Al termine dell’esercizio di riferimento sono stati effettuati investimenti in impianti di produzione di energia da fonti
rinnovabili per 21,1 milioni di Euro (15,9 milioni di Euro nel 2024).
Si segnala che nel corso dell’esercizio il Gruppo ha perfezionato alcune operazioni straordinarie, i cui effetti sono riflessi
nei dati sopra esposti. In particolare, si è perfezionata la cessione al Gruppo Hera, da parte di Ascopiave, del 25% del
capitale di EstEnergy. Nel corso dell’ultimo trimestre dell’esercizio 2024 infatti, la capogruppo Ascopiave S.p.A., ha
esercitato l’opzione di vendita in essere sulla partecipazione azionaria del 25% detenuta sulla stessa determinando la
riclassifica del valore sino a quella data misurato tra le “attività possedute per la vendita” in ottemperanza ai dettami
del principio contabile internazionale IFRS 5. Inoltre, il Gruppo ha perfezionato l’acquisizione delle società AP Reti Gas
North S.p.A. in data 1° luglio 2025 ed AP Reti Gas Next Grids S.p.A. in data 22 dicembre 2025. La prima ha
conseguentemente concorso alle attività svolte dal Gruppo per i secondi sei mesi dell’esercizio, mentre la seconda è
stata consolidata a decorrere dal 31 dicembre 2025.
Attività
Il Gruppo Ascopiave opera principalmente nel settore della distribuzione del gas naturale. Attualmente è titolare di
concessioni e affidamenti diretti per la gestione della distribuzione del gas in 494 Comuni, di cui 487 serviti dalla rete
di distribuzione di gas naturale, 5 serviti da reti GPL e 2 serviti sia attraverso il servizio di distribuzione gas naturale
che GPL. La rete distributiva si estende per 21.746 chilometri, fornendo il servizio a circa 1.468.000 utenti. L’incremento
dei dati operativi della distribuzione gas del Gruppo è principalmente collegato alle acquisizioni delle società AP Reti
Gas North S.p.A., consolidata a decorrere dal 1° luglio 2025, e AP Reti Gas Next Grids S.p.A., consolidata a decorrere
dal 31 dicembre 2025, titolari di concessioni e affidamenti diretti per la gestione della distribuzione del gas in 193
Comuni, con una rete distributiva di 7.012 chilometri che forniscono il servizio a circa 598.900 utenti.
Il Gruppo è inoltre presente nel settore delle energie rinnovabili, detenendo 29 impianti di produzione di energia
idroelettrica ed eolica.
Il Gruppo opera altresì nell’ambito della cogenerazione e gestione calore, nonché nel settore idrico, essendo socio e
partner tecnologico della società Cogeide, che gestisce il servizio idrico integrato in 15 Comuni, servendo un bacino di
oltre 100 mila abitanti tramite una rete di circa 930 km.
Obiettivi strategici
Il Gruppo Ascopiave si propone di perseguire una strategia aziendale focalizzata sulla creazione di valore per i propri
stakeholders, sul mantenimento dei livelli di eccellenza nella qualità dei servizi offerti, rispettando l’ambiente e
valorizzando le istanze sociali che caratterizzano il contesto in cui opera.
A tal fine, intende consolidare la propria posizione di leadership nel settore del gas a livello regionale e mira a
raggiungere posizioni di rilievo anche in ambito nazionale, traendo vantaggio dal processo di liberalizzazione in atto. Le
principali direttrici della sua strategia di sviluppo sono costituite dalla crescita dimensionale, dalla diversificazione in
altri comparti del settore energetico sinergici con il core business e dal miglioramento dei processi operativi.
Andamento della gestione
I volumi di gas distribuiti attraverso le reti gestite dal Gruppo sono stati 1.762,2 milioni di metri cubi, con un incremento
del 21,0% rispetto all’esercizio precedente, variazione principalmente influenzata dall’ingresso nell’area di
consolidamento della società AP Reti Gas North S.p.A. a partire dal 1° luglio 2025.
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Gruppo Ascopiave – Relazione finanziaria annuale al 31 dicembre 2025
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Al 31 dicembre 2025 il numero di punti di riconsegna (PDR) gestiti dalle società del Gruppo è pari a circa 1.468.000 e
registra un incremento pari a circa 596.600 unità rispetto all’esercizio precedente, principalmente spiegato dall’ingresso
nel perimetro di consolidamento delle società AP Reti Gas North S.p.A. e AP Reti Gas Next Grids S.p.A..
La rete di distribuzione al 31 dicembre 2025 ha una lunghezza di 21.746 chilometri, in aumento di 7.027 chilometri
rispetto al 31 dicembre 2024, riconducibile prevalentemente alle medesime operazioni di acquisizione.
I 29 impianti di produzione di energia elettrica da fonti rinnovabili, dalla potenza installata complessiva di 84,1 MW,
hanno prodotto 187,3 GWh nel corso dell’esercizio, evidenziando un decremento del 13,9% rispetto all’esercizio
precedente, quest’ultimo caratterizzato da una significativa piovosità.
Risultati economici e situazione finanziaria
I ricavi consolidati dell’esercizio 2025 si attestano a 244,3 milioni di Euro, evidenziando un incremento rispetto ai 205,0
milioni di Euro registrati nell’esercizio precedente.
Il risultato operativo del Gruppo si è attestato a 92,0 milioni di Euro, in aumento di 40,3 milioni di Euro rispetto
all’esercizio precedente.
Il risultato netto consolidato, pari a 86,8 milioni di Euro, evidenzia un incremento di 50,3 milioni di Euro rispetto
all’esercizio precedente.
La Posizione Finanziaria Netta del Gruppo al 31 dicembre 2025 è pari a 614,2 milioni di Euro, in aumento di 226,6 milioni
di Euro rispetto ai 387,6 milioni di Euro del 31 dicembre 2024.
L’incremento dell’indebitamento finanziario è determinato dal cash flow dell’esercizio (dato dalla somma del risultato
netto, delle plusvalenze, dei proventi da partecipazioni, del risultato delle società consolidate con il metodo del
patrimonio netto e degli ammortamenti, svalutazioni e accantonamenti), che ha generato risorse per 97,9 milioni di
Euro, dalla gestione del capitale circolante netto, che ha generato risorse finanziarie per Euro 12,7 milioni di Euro,
dall’attività di investimento, che ha assorbito risorse per 321,9 milioni di Euro, e da altre variazioni finanziarie che
hanno assorbito risorse per 15,3 milioni di Euro.
Il rapporto tra la Posizione Finanziaria Netta e il Patrimonio Netto al 31 dicembre 2025 è risultato pari a 0,67 (0,45 al
31 dicembre 2024).
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La struttura del Gruppo Ascopiave
Nel prospetto che segue si presenta la struttura societaria del Gruppo Ascopiave aggiornata al 31 dicembre 2025.
100% 13%
100% 5%
100%
100%
18,33%
100%
100%
90%
GREEN
FACTORY
ASCO
CLEAN ENERGY
100%
Distribuzione gas
Serv izio Idrico
Produzione FER
Te le co municazioni
Multi-Utility
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Gruppo Ascopiave – Relazione finanziaria annuale al 31 dicembre 2025
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Il quadro economico di riferimento
L’OECD, nell’Economic outlook di dicembre 2025 ha evidenziato come nel 2025, l’economia mondiale ha dimostrato una
notevole resilienza, pur in presenza di crescenti barriere commerciali e incertezze politiche. La crescita è stata
sostenuta dall’anticipo delle attività produttive, dall’incremento degli investimenti nell’intelligenza artificiale e da
politiche fiscali e monetarie espansive. Tuttavia, il commercio globale ha rallentato nella seconda parte dell’anno, con
l’aumento dei dazi che si prevede possa incidere negativamente su consumi e investimenti. Il mercato del lavoro mostra
segnali di graduale distensione, mentre le stime indicano un rallentamento della crescita del PIL mondiale dal 3,3% nel
2024, al 3,2% nel 2025 al 2,9% nel 2026, con una lieve ripresa prevista nel 2027. L’inflazione si avvicinerà agli obiettivi
delle principali economie entro la metà del 2027, ma le prospettive rimangono fragili a causa dei rischi derivanti da
nuove restrizioni commerciali e possibili correzioni dei mercati finanziari.
In relazione all’area Euro le previsioni di crescita passano dall’ 1,3% del 2025 all’ 1,4% nel 2027 con una lieve flessione
prevista nel 2026 all’ 1,2%. La stessa è principalmente sostenuta dal rafforzamento della domanda interna e dalla ripresa
degli scambi commerciali. I consumi privati continueranno a beneficiare della solidità del mercato del lavoro e
dell’aumento dei redditi reali, mentre gli investimenti privati, pur condizionati dall’incertezza, potranno avvantaggiarsi
di condizioni di finanziamento più favorevoli. Gli investimenti pubblici, inoltre, saranno agevolati dai fondi del
dispositivo per la ripresa e la resilienza nel 2026. La crescita dei salari dovrebbe decelerare, favorendo il mantenimento
dell’inflazione in linea con gli obiettivi. Sempre nell’economic outlook di dicembre 2025, l’OECD, ha evidenziato come
per l’Italia le previsioni indicano una crescita moderata del PIL tra il 2025 e il 2027 (passando dallo 0,5% dell’anno
appena concluso, allo 0,6% del 2026 allo 0,7% del 2027), sostenuta principalmente dagli investimenti pubblici incentivati
dai fondi del Programma Nazionale di Ripresa e Resilienza. Tuttavia, ha evidenziato come il rallentamento delle
esportazioni e dei consumi delle famiglie limita l’espansione nel breve termine.
In data 16 gennaio 2026 ISTAT ha reso noto che a dicembre l’inflazione ha evidenziato un aumento attestandosi al +1,2%.
Ha inoltre evidenziato come in media, i prezzi al consumo nel 2025, abbiano registrato una crescita dell’1,5% rispetto
all’anno precedente (+1,0% nel 2024) e che tale deflattore dovrebbe ridursi nel 2026.
Sui dati prospettici permangono, tuttavia, diversi fattori di rischio a livello globale, quali la persistenza di tensioni
geopolitiche, l’accentuarsi di politiche protezionistiche e la possibilità di shock sui mercati energetici, che potrebbero
influenzare significativamente le traiettorie di crescita e di inflazione.
La distribuzione del gas
La distribuzione del gas naturale rappresenta il core business delle attività del Gruppo in termini di contributo alla
formazione del risultato operativo.
Si tratta di un’attività svolta in regime di concessione, soggetta ad una forte regolamentazione da parte dell’Autorità
pubblica di settore (ARERA), sia in merito agli standard minimi di gestione e qualità del servizio, sia alla relativa
remunerazione tariffaria.
Come noto, il D.Lgs. 164/2000 ha introdotto l’obbligo di affidamento del servizio di distribuzione del gas mediante gara
ad evidenza pubblica, volendo dare attuazione alla cd “concorrenza per il mercato”, sul presupposto dato dall’esigenza
della gestione unitaria (dunque in regime di monopolio necessario) del servizio e degli impianti, nonché dalla
considerazione che un meccanismo concorrenziale di selezione dovrebbe favorire un contenimento dei costi per l’utente
finale, uno sviluppo efficiente degli impianti ed una migliore la qualità del servizio erogato.
Il D.L. 159/2007 (convertito, con modificazioni, in Legge 222/2007), con l’art. 46-bis, ha introdotto, per la prima volta,
il concetto di Ambito Territoriale Minimo (Atem) per la gestione del servizio, stabilendo che le gare di affidamento
debbano essere bandite con riferimento all’Atem, non al singolo Comune come avveniva in passato.
La gara per Atem è stata definitivamente assunta a regola base con il D.Lgs. 93/2011 che, fra l’altro, ha sancito, a far
data da giugno 2011, il divieto di bandire gare per singoli Comuni.
Si segnala che nel corso dell’esercizio 2025 il Gruppo ha perfezionato due importanti operazioni di acquisizione
societaria, rafforzando la propria presenza nel settore della distribuzione del gas, soprattutto nella regione Lombardia.
Il 1° luglio 2025 ha avuto efficacia l’acquisizione di AP Reti Gas North S.p.A., società nella quale sono confluiti i rami
aziendali relativi alla gestione di diverse concessioni di distribuzione del gas - con otre 485.000 utenti - precedentemente
nella titolarità del Gruppo A2A. Il 22 dicembre 2025 si è invece perfezionata l’acquisizione dell’intero capitale sociale
di Società Impianti Metano S.r.l. (successivamente denominata AP Reti Gas Next Grids S.r.l.) con circa 113.000 utenti.
In conseguenza, al 31 dicembre 2025, il Gruppo Ascopiave, per il tramite di quattro società di distribuzione gas, gestisce
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Gruppo Ascopiave – Relazione finanziaria annuale al 31 dicembre 2025
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concessioni per il servizio di distribuzione gas complessivamente in 494 Comuni, con circa 1.470.000 Punti di Riconsegna
(PdR / utenze).
Il quadro normativo
Settore della distribuzione del gas naturale
Delibera 27 dicembre 2024 587/2024/R/gas - Aggiornamento delle tariffe per i servizi di distribuzione e misura del
gas, per l'anno 2025. Il provvedimento approva le tariffe obbligatorie per i servizi di distribuzione, misura e
commercializzazione del gas naturale, di cui all’articolo 42 della RTDG, le opzioni tariffarie gas diversi, di cui all’articolo
71 della RTDG, e gli importi di perequazione bimestrale d’acconto relativi al servizio di distribuzione del gas naturale,
di cui all’articolo 47 della RTDG, per l’anno 2024. Viene approvato l’ammontare massimo del riconoscimento di maggiori
oneri derivanti dalla presenza di canoni di concessione, di cui all’articolo 59 della RTDG, per le imprese distributrici
che hanno presentato istanza e fornito idonea documentazione. Il presente provvedimento proroga infine al 31 dicembre
2025 il termine di conclusione del procedimento avviato con deliberazione 634/2021/R/gas.
Delibera 14 gennaio 2025 3/2025/R/gas - Aggiornamento del tasso di interesse ai fini della determinazione del
rimborso, ai gestori uscenti, degli importi relativi al corrispettivo una tantum per la copertura degli oneri di gara per
l’affidamento del servizio di distribuzione del gas naturale. In esito alla recente modifica dei valori del wacc, la delibera
aggiorna il valore del tasso di interesse da applicare ai fini del rimborso del corrispettivo una tantum per la copertura
degli oneri di gara, prevista dall’art.8, c. 1 del decreto 226/11, versato da parte del DSO alla stazione appaltante.
Delibera 04 febbraio 2025 28/2025/R/gas - Ulteriori disposizioni in merito al meccanismo di responsabilizzazione, di
cui alla deliberazione dell'Autorità 386/2022/R/gas. La deliberazione integra le disposizioni della deliberazione
386/2022/R/gas per chiarire alcuni aspetti implementativi legati alla ripartizione dell’eventuale penale tra le imprese
di distribuzione interessate e all'avvicendamento nella gestione a seguito di gara.
Delibera 11 marzo 2025 87/2025/R/ -gas - Ottemperanza alle sentenze del Consiglio di Stato, Sezione seconda, nn.
10185/2023, 10293/2023, 10294/2023, 10295/2023 e 1450/2024, in materia di tariffe per i servizi di distribuzione e
misura del gas naturale. La deliberazione conclude la prima fase del procedimento avviato con la deliberazione
231/2024/R/gas per l’ottemperanza alle sentenze del Consiglio di Stato, Sez. II, in materia di tariffe per i servizi di
distribuzione e misura del gas naturale, con particolare riferimento ad aspetti inerenti alla determinazione dei costi
operativi riconosciuti per il servizio di distribuzione per il periodo di regolazione 2020-2025 (5PR), di cui alla
deliberazione 570/2019/R/gas.
Delibera 18 marzo 2025 98/2025/R/gas - Rideterminazione di tariffe di riferimento per i servizi di distribuzione e
misura del gas, per gli anni dal 2010 al 2023.
La deliberazione ha ad oggetto: (i) l’accoglimento di alcune istanze di
rideterminazione tariffaria connesse al reperimento di documentazione contabile precedentemente non disponibile; (ii)
la rideterminazione delle tariffe di riferimento per i servizi di distribuzione e misura del gas per gli anni dal 2010 al
2023, per la parte riferita alla copertura dei costi di capitale (remunerazione e ammortamenti) per tener conto delle
richieste di rettifica (relative a dati fisici e/o patrimoniali) presentate dalle imprese distributrici; (iii) la
rideterminazione delle tariffe di riferimento per il servizio di distribuzione del gas, per gli anni dal 2020 al 2023, per la
quota parte relativa alla copertura dei costi operativi riconosciuti per il servizio di distribuzione, rideterminati in esito
alla conclusione del procedimento di ottemperanza ad alcune sentenze del Consiglio di Stato relative alla deliberazione
570/2019/R/gas.
Delibera 25 marzo 2025 111/2025/R/gas - Approvazione di modifiche alla deliberazione 386/2022/R/gas, inerenti alle
modalità di attribuzione dell’eventuale penale relativa al deltaIO nel caso di avvicendamento tra imprese di
distribuzione gas a seguito di gara, a parziale riforma della deliberazione 28/2025/R/gas. Il provvedimento dispone che,
con riferimento agli avvicendamenti a seguito di gara, l’eventuale penalità P sia ripartita alle imprese di distribuzione
interessate sulla base del periodo di competenza.
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Delibera 27 marzo 2025 130/2025/R/com - Revisione dei criteri di rivalutazione dei costi di capitale per i servizi
infrastrutturali dei settori dell'energia elettrica e del gas. Definizione di parametri comuni ai servizi soggetti alla
regolazione ROSS. Il provvedimento conclude il procedimento avviato con la deliberazione 339/2024/R/COM per
l’eventuale revisione dei criteri di rivalutazione dei costi di capitale per i servizi infrastrutturali dell’energia elettrica
e del gas e, sulla base delle ipotesi di decisioni assunte, definisce i tassi di rivalutazione del capitale per i diversi servizi
per gli anni 2024 e 2025.
Delibera 01 aprile 2025 142/2025/R/gas - Disposizioni in materia di procedure di verifica degli scostamenti VIR-RAB e
dei bandi di gara in relazione agli aggiornamenti dei valori di VIR in occasione della pubblicazione degli atti di gara. Il
provvedimento integra il Testo integrato Gare gas in relazione agli aggiornamenti dei valori di VIR in occasione della
pubblicazione degli atti di gara.
Delibera 30 aprile 2025188/2025/R/com - Modifiche e integrazioni alla deliberazione dell’Autorità 137/2016/R/com
(TIUC). Il provvedimento apporta modifiche al TIUC finalizzate ad aggiornare i comparti delle attività di trasmissione
elettrica, dispacciamento elettrico, rigassificazione e misura del gas naturale a partire dall’esercizio contabile 2024.
Delibera 30 aprile 2025 192/2025/R/gas- Riconoscimento dei costi per il servizio di misura del gas naturale, relativi ai
sistemi di telelettura/telegestione e ai concentratori, per l’anno 2021. Con il provvedimento si fissano gli importi dei
costi annuali operativi sostenuti dalle imprese di distribuzione del gas naturale per l’anno 2021 e relativi ai sistemi di
telelettura/telegestione e concentratori, nei limiti del tetto previsto dall’articolo 31, comma 2, della RTDG 2020-2025;
si dà altresì mandato alla Cassa per i servizi energetici e ambientali per il successivo calcolo del vincolo ai ricavi ammessi
a copertura dei costi centralizzati relativi al servizio di misura e la regolazione degli eventuali importi a conguaglio.
Delibera 08 maggio 2025 195/2025/E/gas- Approvazione di tre verifiche ispettive nei confronti di imprese distributrici
di gas naturale, in materia di recuperi di sicurezza del servizio.
Delibera 27 maggio 2025 221/2025/R/gas - Avvio di procedimento per la formazione di provvedimenti in materia di
tariffe e qualità dei servizi di distribuzione e misura del gas per il sesto periodo di regolazione. Proroga delle disposizioni
del TUDG per gli anni 2026 e 2027. Il provvedimento prevede l’avvio di 2 procedimenti distinti:- proroga delle attuali
disposizioni su tariffe e qualità per gli anni 2026 e 2027;- definizione del quadro regolatorio per il nuovo periodo:- per
il 2027 una fase di prima sperimentazione della metodologia ROSS; - a partire dall’anno 2028, con riferimento agli
operatori di maggiori dimensioni, l'applicazione dei criteri ROSS-base e con riferimento agli operatori di minori
dimensioni, l'adozione di un’ottica di semplificazione degli attuali meccanismi di riconoscimento dei costi.
Delibera 27 maggio 2025 222/2025/R/gas - Revisione della disciplina del codice di rete tipo per il servizio di
distribuzione del gas naturale (CRDG) in tema di garanzie e di pagamenti. Con il provvedimento viene approvato la
"Disciplina in tema di garanzie e pagamenti del Codice di rete tipo per il servizio di distribuzione del gas naturale", a
integrazione della disciplina prevista in materia nello stesso CRDG.
Delibera 18 giugno 2025 262/2025/A - Estensione dell’applicazione del corrispettivo unitario a copertura dei costi per
il Sistema Informativo Integrato (SII) ad alcune tipologie di operatori accreditati al SII. Il provvedimento estende
l’applicazione del corrispettivo unitario a copertura dei costi per il Sistema Informativo Integrato (SII) ad alcune tipologie
di operatori accreditati al SIIT.
Delibera 24 giugno 2025 274/2025/R/gas - Determinazione delle tariffe di riferimento provvisorie per i servizi di
distribuzione e misura, per l'anno 2025. Con il provvedimento si procede all'approvazione delle tariffe di riferimento
provvisorie per i servizi di distribuzione e misura del gas per l'anno 2025, sulla base di quanto disposto dall'articolo 3,
comma 2, della RTDG, considerando le richieste di rettifica di dati presentate entro la data del 15 febbraio 2025.
Delibera 01 luglio 2025 303/2025/R/efr - Determinazione del contributo tariffario da riconoscere ai distributori
nell’ambito del meccanismo dei titoli di efficienza energetica, per l’anno d’obbligo 2024. Con il provvedimento si
approva il contributo tariffario da riconoscere ai distributori adempienti ai propri obblighi di risparmio energetico
nell'ambito del meccanismo dei TEE per l'anno d'obbligo 2024.
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Gruppo Ascopiave – Relazione finanziaria annuale al 31 dicembre 2025
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Delibera 15 luglio 2025 331/2025/R/gas - Riconoscimento dei costi per il servizio di misura del gas naturale, relativi
ai sistemi di telelettura/telegestione e ai concentratori, per gli anni 2021 e 2022. Con il provvedimento si fissano gli
importi dei costi operativi sostenuti dalle imprese di distribuzione del gas naturale per l’anno 2022 e si rideterminano i
medesimi importi per alcune imprese per l’anno 2021, relativi ai sistemi di telelettura/telegestione e concentratori,
nei limiti del tetto previsto dal comma 31.2 della RTDG 2020-2025. Si dà altresì mandato alla Cassa per i servizi
energetici e ambientali per il successivo calcolo del vincolo ai ricavi ammessi a copertura dei costi centralizzati relativi
al servizio di misura e la regolazione degli eventuali importi a conguaglio.
Delibera 05 agosto 2025 395/2025/R/gas - Prima determinazione dei premi e delle penalità relativi ai recuperi di
sicurezza del servizio di distribuzione del gas naturale, per l'anno 2021.
Delibera 16 settembre 2025 412/2025/R/gas - Seconda determinazione dei premi e delle penalità relativi ai recuperi
di sicurezza del servizio di distribuzione del gas naturale, per l’anno 2021
Delibera 26 settembre 2025 429/2025/R/COM - Aggiornamento, dal 1° ottobre 2025, delle componenti tariffarie
destinate alla copertura degli oneri generali e di ulteriori componenti del settore elettrico e del settore gas.
Delibera 21 ottobre 2025 456/2025/R/gas - Rideterminazione di tariffe di riferimento per i servizi di distribuzione e
misura del gas, per gli anni dal 2009 al 2024. Rettifica di errori materiali. La deliberazione riguarda la rideterminazione
di tariffe di riferimento per i servizi di distribuzione e misura per gli anni dal 2009 al 2024, per effetto dell’accoglimento
di richieste di rettifica dei dati fisici e patrimoniali, ai sensi dell’articolo 4 della RTDG.
Delibera 28 ottobre 2025 467/2025/R/gas - Prima determinazione dei premi e delle penalità relativi ai recuperi di
sicurezza del servizio di distribuzione del gas naturale, per l’anno 2022.
Delibera 25 novembre 2025 507/2025/R/gas - Disposizioni in materia di interrompibilità tecnica dei prelievi dalla rete
di trasporto e di distribuzione del gas naturale per l’anno termico 2025/2026, ai sensi del decreto ministeriale 21 ottobre
2022. Con il provvedimento sono definite le modalità attuative del servizio di interrompibilità tecnica dei prelievi di gas
naturale ai sensi dell’articolo 1 del decreto 21 ottobre 2022 del Ministro della Transizione Ecologica, ora Ministro
dell’Ambiente e della Sicurezza Energetica.
Delibera 02 dicembre 2025 532/2025/R/gas – Proroga del periodo di applicazione delle disposizioni contenute nel
Testo Unico della regolazione della qualità e delle tariffe dei servizi di distribuzione e misura del gas, per il periodo di
regolazione 2020 – 2025 (TUDG), per gli anni 2026 e 2027. La deliberazione dispone le modifiche alla regolazione delle
tariffe e della qualità del servizio di distribuzione del gas necessarie ai fini del prolungamento della validità della
regolazione vigente agli anni 2026 e 2027, in esito al processo di consultazione avviato con il DCO 419/2025/R/gas.
Delibera 23 dicembre 2025 574/2025/R/gas - Aggiornamento delle tariffe per i servizi di distribuzione e misura del
gas, per l’anno 2026. Il provvedimento approva le tariffe obbligatorie per i servizi di distribuzione, misura e
commercializzazione del gas naturale, di cui all’articolo 42 della RTDG, le opzioni tariffarie gas diversi, di cui all’articolo
71 della RTDG, e gli importi di perequazione bimestrale d’acconto relativi al servizio di distribuzione del gas naturale,
di cui all’articolo 47 della RTDG, per l’anno 2026. Viene approvato l’ammontare massimo del riconoscimento di maggiori
oneri derivanti dalla presenza di canoni di concessione, di cui all’articolo 59 della RTDG, per le imprese distributrici
che hanno presentato istanza e fornito idonea documentazione.
Delibera 30 dicembre 2025 588/2025/R/com - Aggiornamento, dal 1° gennaio 2026, delle componenti tariffarie
destinate alla copertura degli oneri generali e di ulteriori componenti del settore elettrico e del settore gas. Disposizioni
in merito ai bonus sociali, al TIVG e alle componenti RTTG. Con il provvedimento si aggiornano gli oneri generali ed
ulteriori componenti del settore elettrico e del gas. Aggiornamento dei bonus sociali per l'anno 2026.
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Settore della produzione di energia da fonti rinnovabili
Nel corso dell’anno 2025 si è assistito ad un leggero aumento dei prezzi dell’energia rispetto all’anno 2024, dove il PUN
aveva registrato un valore medio di 108,52€/MWh (115,32 €/MWh nel 2025). Nell’anno in corso, come per il precedente,
non trovano applicazione le misure di prelievo di carattere straordinario da parte del Governo italiano nei confronti
degli operatori del settore energetico, applicate fino alla metà del 2023 nello specifico:
- l’art. 37 del DL 21 marzo 2022, n. 21 (“Decreto Energia”), che mirava a tassare gli extra profitti realizzati dalle
aziende del settore energetico a seguito dell’aumento dei costi delle materie prime. Misura prorogata anche
per l’anno 2023 con ridefinizione del meccanismo di calcolo e della percentuale da applicare a titolo di
contributo (Legge n.197/2022 “Legge di Bilancio 2023”). Si segnala che il Gruppo non rientrava nei requisiti
scatenanti l’onere del contributo per l’anno 2023;
- l’art. 15-bis della Legge 28 marzo 2022, n. 25 (conversione del DL 27 gennaio 2022, n. 4 - “Decreto Sostegni-
ter”) poi prorogato nella durata dal Decreto-Legge 9 agosto 2022, n. 115 – DL Aiuti-bis (convertito dalla L. 21
settembre 2022, n. 142). Tale provvedimento normativo, riferito alla sola energia prodotta da impianti non
operanti in regime di incentivo, prevedeva di versare al GSE i ricavi eccedenti le vendite effettuate ad un
prezzo superiore a quello di riferimento, pari a 58€/MWh (valore per gli impianti gestiti dal Gruppo) per il
periodo intercorrente tra il 1° febbraio 2022 e il 30 giugno 2023. Si segnala che il Gruppo rientrava nei requisiti
scatenanti l’onere del contributo per il periodo interessato dalla norma.
Si fa notare che tale norma è stata oggetto di un ricorso al TAR di Lombardia con la sentenza 2676/22 che
aveva annullato la Delibera 266/2022 di ARERA, nonché le Regole Tecniche del GSE per il calcolo degli importi
in applicazione del meccanismo previsto. Tale annullamento si basa sulla mancata conformità della Delibera
alla normativa europea in ambito.
ARERA e GSE hanno poi presentato ricorso contro le sentenze del TAR, l’udienza di merito era stata fissata dal
Consiglio di Stato per il 5 dicembre 2023. La causa è stata poi rinviata a data da destinarsi in attesa della
decisione della Corte di Giustizia UE. Quest’ultima ha fissato l’udienza dibattimentale per il 6 novembre 2024,
dove si è discusso della compatibilità della disciplina descritta con il diritto UE e, nello specifico, con la misura
emergenziale di cui al Regolamento n. 2022/1854/UE, il quale introduce un riferimento di 180€/MWh quale
tetto applicabile ai prezzi dell’energia all’interno dell’Unione da fonti non soggette a costi marginali di
produzione. Rientra pertanto in questa previsione l’energia prodotta da fonti rinnovabili.
Nel frattempo, gli adempimenti legati alla Delibera ARERA 266/2022 rimangono sospesi.
La Corte di Giustizia Europea, in data 22 gennaio 2026, ha risposto ai quesiti del TAR Milano riguardo alla
compatibilità dell’art. 15-bis del DL 4/2022 (tetto ai ricavi dei produttori da rinnovabili) con il diritto UE. La
Corte afferma che l’art. 15-bis non è di per sé incompatibile con il diritto UE, a condizione che non
pregiudichi gli investimenti nelle energie rinnovabili, come previsto dall’art. 8(2)(b) e (c) del Reg. UE
1854/2022. La verifica deve essere fatta dal giudice nazionale, quindi dal TAR Milano.
Si rimane pertanto in attesa degli sviluppi normativi.
Legge Regionale Veneto n. 24 del 04 novembre 2022 - Disposizioni concernenti le concessioni di grandi derivazioni
d'acqua ad uso idroelettrico in attuazione dell'articolo 12 del decreto legislativo 16 marzo 1999, n. 79 "Attuazione della
direttiva 96/92/CE recante norme comuni per il mercato interno dell'energia elettrica".
La Regione Veneto ha emanato la legge che regola l’affidamento delle concessioni di grandi derivazioni ad uso
idroelettrico, ovvero per le concessioni aventi una potenza nominale pari o superiore a 3 MW.
La legge stabilisce che le opere destinate all’uso idroelettrico (c.d. “opere bagnate”) passano al termine della
concessione in proprietà alla Regione Veneto che ne definirà altresì la modalità di gestione (affidamento mediante gara
ad evidenza pubblica, affidamento a società a capitale misto pubblico e privato).
In aggiunta, l’Art. 13 della LR n. 24 stabilisce l’ammontare dei canoni dovuti, a partire dall’anno successivo all’entrata
in vigore della presente, dai titolari di concessioni da grande derivazione, pari ad un minimo di 40€/kW di potenza di
concessione a titolo fisso e un minimo del 5% dei ricavi normalizzati a titolo di canone variabile.
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Legge n. 118/2022 (“Legge sulla concorrenza 2021”). La normativa nazionale ha introdotto delle specifiche che le
procedure di assegnazione delle concessioni da grande derivazione devono considerare, quali:
- essere basati su parametri competitivi, equi e trasparenti, tenendo conto della valorizzazione economica di
canoni, interventi di miglioramento e recupero delle infrastrutture;
- prevedere a carico del concessionario subentrante un congruo indennizzo, nei limiti di quanto già riconosciuto
al concessionario uscente;
- definire la durata di concessione sulla base dei criteri economici fondati sull’entità degli investimenti proposti;
- determinare le misure di compensazione ambientale e territoriale ai territori dei comuni interessati dalla
presenza delle opere.
Con la presente Legge è stato inoltre introdotto l’obbligo per le Regioni e Province autonome di avviare le procedure di
assegnazione delle concessioni da grande derivazione entro il 31 dicembre 2023, estendendo al contempo la data limite
per la prosecuzione delle concessioni già scadute prima dell’assegnazione al 27 agosto 2025, rispetto alla data del 31
dicembre 2024 precedentemente vigente.
Il Gruppo è titolare di una concessione da grande derivazione scaduta alla data odierna.
Legge Regionale n.1 del 10 febbraio 2025 – Disposizioni in materia di concessioni idrauliche e di derivazioni a scopo
idroelettrico.
Tale legge regionale, entrata in vigore il 14 febbraio 2025, modifica la precedente Legge Regionale n. 27 del 2020, che
regolava la scadenza delle concessioni, introduce una proroga per l’esercizio delle piccole derivazioni a scopo
idroelettrico (inferiore a 3MW) scadute. Il termine previsto da tale normativa è il 31 luglio 2029. La medesima Legge
stabilisce la prosecuzione temporanea dell’esercizio delle attuali concessioni idroelettriche scadute sino al
completamento delle procedure di assegnazione delle stesse grandi derivazioni idroelettriche.
Il Consiglio dei ministri, nella seduta del 9 aprile 2025, ha impugnato la Legge Regionale n. 1/2025 del Veneto. Si rimane
in attesa degli sviluppi normativi.
Regione Lombardia - D.g.r. 4117 del 24 marzo 2025 – con tale decreto viene aggiornato l’ammontare della
componente fissa del canone demaniale per l’utilizzo dell’acqua pubblica di competenza dell’anno 2025 in 55,85 €/KW,
da applicare sulla potenza di concessione, a seguito di aggiornamento sulla base della variazione dell’indice ISTAT
relativo al prezzo industriale per la produzione, il trasporto e la distribuzione dell’energia elettrica. Tale componente
risulta in diminuzione rispetto ai 64,05 €/KW vigenti per l’anno 2024. Il dato ISTAT si riferisce infatti all’anno precedente
rispetto alla competenza del canone demaniale.
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Obblighi di efficienza e di risparmio energetico
Il Decreto Letta, all’articolo 16, comma 4, stabilisce che le imprese di distribuzione di gas naturale devono perseguire
obiettivi di risparmio energetico e sviluppo di fonti rinnovabili.
La definizione degli obiettivi quantitativi nazionali e dei principi di valutazione dei risultati ottenuti è stata demandata
al Ministero dello Sviluppo Economico, di concerto con il Ministero dell’Ambiente e della Tutela del Territorio, che ha
provveduto ad emanare il Decreto Ministeriale 20 luglio 2004.
Con il Decreto 21 dicembre 2007, il Ministero dello Sviluppo Economico ha rivisto e aggiornato il Decreto 20 luglio 2004
nei seguenti punti:
- sono stati rivisti gli obiettivi per gli anni 2008 e 2009, alla luce dell’eccesso di offerta di titoli di efficienza
energetica registratasi sul mercato;
- sono stati definiti gli obiettivi per il triennio 2010-2012, tenuto conto del target di riduzione dei consumi
energetici fissato dal piano d’azione al 2016, pari a 10,86 MTEP;
- sono stati estesi gli obblighi di efficienza e di risparmio energetico per ciascuno degli anni successivi al 2007 ai
distributori che, alla data del 31 dicembre di due anni antecedenti a ciascun anno d’obbligo, abbiano connessi
alla propria rete di distribuzione più di 50.000 clienti finali.
Il conseguimento di risparmi energetici viene attestato attraverso l’assegnazione di titoli di efficienza energetica, i c.d.
Certificati Bianchi. Per adempiere agli obblighi previsti dal Decreto 20 luglio 2004, integrato dal Decreto 21 dicembre
2007 e vedersi così riconosciuti i Certificati Bianchi, i distributori possono:
- realizzare interventi diretti a migliorare l’efficienza energetica delle tecnologie installate o delle relative
modalità di utilizzo;
- acquistare direttamente i Certificati Bianchi da terzi, mediante contrattazione bilaterale oppure tramite
negoziazione in un apposito mercato istituito presso il Gestore del Mercato Elettrico (GME).
Il Decreto del 28 dicembre 2012 ha definito gli obiettivi di risparmio di energia primaria annua nel periodo 2013-2016
per i distributori obbligati ed ha sancito un quantitativo minimo di titoli da consegnare al raggiungimento della scadenza
naturale dell’anno regolamentare pari al 50% del suo obbligo annuale per gli esercizi 2013-2014 (da compensare nel
biennio successivo per non incorrere in sanzioni) e pari al 60% per il biennio 2015-2016; sempre con la possibilità di
compensare nel biennio successivo per non incorrere in sanzioni.
Inoltre, il Decreto 28 dicembre 2012, ha dato attuazione a quanto previsto nel decreto 28/2011 per cui l’attività di
gestione, valutazione e certificazione dei risparmi correlati ai progetti di efficienza energetica condotti nell’ambito del
meccanismo dei certificati bianchi vengono trasferiti al GSE – Gestore dei Servizi Energetici.
Il Decreto ha inoltre ampliato a soggetti diversi dalle imprese distributrici e dalle Energy Saving Company (le c.d. ESCO),
la possibilità di presentare progetti ai fini dell’ottenimento di certificati bianchi.
Il Decreto dell’11 gennaio 2017 (GU n. 78 del 3 aprile 2017) ha determinato gli obiettivi nazionali di risparmio energetico
per i distributori obbligati nel periodo 2017-2020 e ha definito le nuove linee guida per la presentazione dei progetti di
efficienza energetica modificando il meccanismo previgente eliminando il coefficiente “tau”, le schede standardizzate,
e prolungando la vita utile dei progetti.
Il Decreto Ministeriale del 10 maggio 2018 ha modificato il meccanismo di valorizzazione del contributo riconosciuto ai
soggetti obbligati per l’annullamento dei titoli introducendo un cap pari a 250 Euro/TEE come rimborso massimo. Inoltre,
data la scarsità di titoli rispetto alla domanda, è stato introdotto il certificato allo scoperto cioè un titolo emesso dal
GSE su richiesta del distributore obbligato che ha almeno in portafoglio il 30% dei titoli dell’obiettivo in corso. Il
certificato allo scoperto poteva costare sino a un massimo di 15 Euro/TEE e poteva eventualmente essere riscattato
l’anno seguente dal distributore.
Con la deliberazione 14 luglio 2020 ARERA ha rivisto il calcolo del contributo tariffario aggiungendo, tra l’altro, il
contributo addizionale che tiene conto del prezzo di mercato dell’anno obiettivo e della scarsità di titoli sul mercato.
Il Decreto Ministeriale 21 maggio 2021 ha sancito gli obiettivi nazionali per il periodo 2021-2024, con obiettivi
sostanzialmente ridotti rispetto al quadriennio precedente, nonché modificato al ribasso l’obiettivo 2020 che per i
distributori gas passa da 3,17 a 1,57 milioni di certificati bianchi.
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Il nuovo decreto Certificati Bianchi (DM 21 luglio 2025), in vigore da settembre 2025, definisce i target 2025-2030 per
l'efficienza energetica. I punti chiave del decreto 2025-2030 sono:
- Obiettivi in aumento: I TEE (Titoli di Efficienza Energetica) complessivi aumenteranno progressivamente da
circa 1,38 milioni nel 2025 a 2,88 milioni nel 2030.
- Semplificazioni e Portale 2.0: Il GSE ha introdotto il nuovo portale per la presentazione delle domande. Sono
previste procedure snellite per i progetti e la possibilità di aggregazione multi-soggetto.
- Soggetti obbligati: Il decreto riguarda i distributori di energia elettrica e gas con oltre 50.000 clienti finali.
- Novità tecniche: Aggiornamento della tabella dei progetti ammissibili e revisione dei TEE virtuali con un valore
unitario di 10 Euro/TEE.
- Efficienza garantita: Il meccanismo copre sia interventi su impianti esistenti che su nuovi impianti più
efficienti rispetto alla baseline.
Le società del Gruppo AP Reti Gas S.p.A., AP Reti Gas Nord Ovest S.p.A., nonché le società di recente acquisizione AP
Reti Gas North S.p.A. e AP Reti Gas Next Grids S.p.A., tutte soggette agli obblighi definiti dai Decreti 21 maggio 2021 e
21 luglio 2025, sono tenute al rispetto degli obiettivi di risparmio energetico determinati annualmente da ARERA.
Il GSE ha il compito di verificare che ciascun distributore possegga i titoli di efficienza energetica corrispondenti
all’obiettivo annuo assegnato (maggiorato di eventuali quote aggiuntive per compensazioni o aggiornato in seguito
all’introduzione di nuovi obiettivi quantitativi nazionali) e di informare il Ministero dello Sviluppo Economico, il Ministero
dell’Ambiente e della Tutela del Territorio e il Gestore del Mercato Elettrico dei titoli ricevuti e degli esiti delle
verifiche.
Qualora un distributore non raggiunga l’obiettivo stabilito, potrà essere destinatario di una sanzione amministrativa
irrogata dall’Autorità per l’energia elettrica, il gas e il sistema idrico, in attuazione della Legge n. 481 del 14 novembre
1995 e alle indicazioni del decreto del 28 dicembre 2012.
Per quanto concerne l’approfondimento della tematica relativa all’efficienza energetica ed il risparmio energetico per
le società del Gruppo, si rimanda al paragrafo relativo alla “Efficienza e risparmio energetico”.
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Gruppo Ascopiave – Relazione finanziaria annuale al 31 dicembre 2025
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Andamento del titolo Ascopiave S.p.A. in Borsa
Alla data del 30 dicembre 2025 il titolo Ascopiave registrava una quotazione pari a 3,300 Euro per azione, con un
incremento di 19,8 punti percentuali rispetto alla quotazione di inizio 2025 (2,755 Euro per azione, riferita al 2 gennaio
2025).
La capitalizzazione di Borsa al 30 dicembre 2025 risultava pari a 773,56 milioni di Euro
1
(644,63 milioni di Euro
2
al 30
dicembre 2024).
La quotazione del titolo nel corso dell’esercizio 2025 ha registrato un miglioramento della performance (+19,8%). Nello
stesso periodo gli indici FTSE Italia All Share, FTSE Italia Star e il settoriale FTSE Italia Utenze hanno evidenziato un
incremento rispettivamente del 30,2%, del 9,3% e del 25,7%.
Nella tabella che segue si riportano i principali dati azionari e borsistici al 30 dicembre 2025:
1
La capitalizzazione di Borsa delle principali società quotate attive nel comparto dei servizi pubblici locali (A2A, Acea, Acinque, Hera
ed Iren) al 30 dicembre 2025 risultava pari a 21,7 miliardi di Euro. Dati ufficiali tratti dal sito di Borsa Italiana (www.borsaitaliana.it).
2
Elaborazione interna.
Dati azionari e borsistici
30.12.2025 30.12.2024
Utile per azione (Euro) 0,40 0,17
Patrimonio netto per azione (Euro) 4,21 3,92
Prezzo di collocamento (Euro) 1,800 1,800
Prezzo di chiusura (Euro) 3,300 2,750
Prezzo massimo annuo (Euro) 3,380 2,885
Prezzo minimo annuo (Euro) 2,680 2,170
Capitalizzazione di borsa (M ilioni di Euro) 773,56 644,63
N. di azioni in circ olazione 216.437.856 216.437.856
N. di azioni c he compongono il capitale sociale 234.411.575 234.411.575
N. di azioni proprie in portafoglio 17.973.719 17.973.719
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Gruppo Ascopiave – Relazione finanziaria annuale al 31 dicembre 2025
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Controllo della società
Alla data del 31 dicembre 2025 Asco Holding S.p.A. controlla direttamente la maggioranza del capitale di Ascopiave
S.p.A..
Ascopiave S.p.A. rientra nell’elenco aggiornato delle “Piccole Medie Imprese” (PMI) ai sensi dell’articolo 1, comma 1,
lett. w-quater. 1) del d.lgs. n. 58/1998 (TUF), pubblicato sul sito istituzionale di Consob, come risulta dalla Determina
Consob n. 105 del 22 maggio 2024. Pertanto, ai sensi dell’art. 120 del TUF, nel grafico che segue vengono esposti gli
azionisti rilevanti di Ascopiave S.p.A. che detengono una partecipazione sul capitale votante superiore al 5%.
Elaborazione interna su informazioni pervenute ad Ascopiave S.p.A. ai sensi dell’art. 120 TUF e sulla base delle informazioni in possesso
della società.
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Corporate Governance e Codice Etico
Nel corso dell’esercizio 2025 Ascopiave S.p.A. ha proseguito nel percorso di sviluppo del sistema di corporate
governance, apportando continui miglioramenti al sistema di controllo e di gestione del rischio, al fine di contribuire al
successo sostenibile della società.
Controllo interno
Il piano di attività del Responsabile Internal Audit è approvato con cadenza annuale dal Consiglio di Amministrazione
della Società. In particolare, le attività di verifica inquadrate nel suddetto piano di attività, basato su un processo di
ordinamento per priorità dei principali rischi, riguardano sia ambiti di compliance sia i processi aziendali riferibili alle
aree di business ritenute maggiormente strategiche.
Dirigente Preposto
Il Dirigente Preposto, con l’ausilio del Responsabile Internal Auditing e della Funzione Compliance, facente capo alla
Direzione Affari Legali e Societari, ha rivisto, nell’ambito delle attività di verifica, l’adeguatezza delle procedure
amministrative e contabili ed ha proseguito nell’attività di monitoraggio e aggiornamento delle procedure ritenute
rilevanti ai fini della compilazione dell’informativa finanziaria. Inoltre, in ottemperanza a quanto previsto dall’art. 154-
bis comma 5-ter del TUF, introdotto dall’art. 12 D.lgs. n. 125/2024, l’Amministratore delegato ed il Dirigente preposto
alla redazione dei documenti contabili, a far data dall’approvazione del bilancio al 31 dicembre 2024 attestano, con
apposita relazione, che la Rendicontazione di Sostenibilità inclusa nella relazione sulla gestione è redatta
conformemente agli standard di rendicontazione previsti dalla normativa di riferimento. In particolare, si informa altresì
che la Funzione Compliance ha supportato il Dirigente Preposto, in collaborazione con la Funzione Sostenibilità, facenti
parte della Direzione Affari Legali, Societari, Compliance e Sostenibilità, nonché in coordinamento con il Responsabile
Internal Auditing, nella predisposizione e aggiornamento della procedura amministrativa, integrata nella compliance ex
L. 262/2005, allo scopo di descrivere le attività, i presidi di controllo e i relativi responsabili coinvolti nel processo di
redazione della Rendicontazione di Sostenibilità consolidata del Gruppo Ascopiave redatta ai sensi del D.Lgs. n.
125/2024. Inoltre, la Società è dotata di strumenti di continuous auditing, che consentono l’automazione delle
procedure di controllo.
Modello di organizzazione, gestione e controllo ai sensi del d.lgs. 231/2001
Ascopiave S.p.A. e le società controllate adottano un Modello di organizzazione, gestione e controllo; le stesse hanno
aderito al Codice Etico del Gruppo Ascopiave, documento aggiornato, da ultimo, dal Consiglio di Amministrazione di
Ascopiave S.p.A. in data 27 giugno 2025.
Il Consiglio di Amministrazione di Ascopiave S.p.A., nella riunione del 30 luglio 2024, ha adottato l’ultimo aggiornamento
della Parte Generale e delle Parti Speciali del proprio Modello di organizzazione, gestione e controllo di Ascopiave
S.p.A., in seguito sia alle novità normative, nel frattempo succedutesi, sia alle sopravvenute variazioni nella struttura
societaria e di Gruppo. Nel corso dell’esercizio è stato avviato un ulteriore percorso di aggiornamento del Modello 231
a seguito dell’introduzione di nuovi reati presupposto previsti dal D.Lgs. 231/2001, nonché a valle della nuova struttura
organizzativa di Ascopiave S.p.A. efficace dal 1° luglio 2025.
La Società, avvalendosi dell’attività dell’Organismo di Vigilanza, monitora costantemente l’efficacia e l’adeguatezza
del Modello adottato.
In data 9 novembre 2023, a seguito della sopravvenuta vigenza del D.Lgs. n. 24/2023, attuativo della Direttiva UE
2019/1937 sul “Whistleblowing”, Ascopiave S.p.A. ha approvato un aggiornamento della “Procedura di gestione delle
Segnalazioni del Gruppo Ascopiave”, ora rubricata “Procedura di gestione delle Segnalazioni “whistleblowing” del
Gruppo Ascopiave”, poi adottata da tutte le società controllate del Gruppo e parte integrante del Modello 231 (allegato
3 del Modello di organizzazione, gestione e controllo).
La Società ha, inoltre, continuato la propria attività di promozione, conoscenza e comprensione del Codice Etico nei
confronti di tutti i suoi interlocutori, specie nell’ambito dei rapporti commerciali e istituzionali.
Si ricorda che il Modello 231 (Parte Generale) e il Codice Etico sono consultabili alla sezione corporate governance del
sito www.gruppoascopiave.it.
Nel corso dell’esercizio 2025 è proseguita l’attività di redazione e adozione, nonché di periodico aggiornamento dei
modelli di organizzazione gestione e controllo di tutte le società controllate del Gruppo Ascopiave. In particolare, a
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seguito delle operazioni straordinarie infragruppo, efficaci a far data dalle ore 23.59 del 31 dicembre 2024, è stato
avviato un percorso di aggiornamento dei modelli delle società interessate, in modo da permettere l’allineamento dei
medesimi alla situazione societaria sopravvenuta.
Infine, la società AP Reti Gas North S.p.A., controllata a decorrere dal 1° luglio 2025, in cui sono confluiti gli asset della
distribuzione gas acquisiti dal Gruppo A2A, ha adottato il Codice Etico del Gruppo Ascopiave, la Procedura di gestione
delle Segnalazioni “whistleblowing” del Gruppo Ascopiave e un proprio Modello di Organizzazione Gestione e Controllo,
nominando il proprio Organismo di Vigilanza. Analogamente, AP Reti Gas Next Grids S.p.A. (ex Società Impianti Metano
S.r.l.), acquisita in data 22 dicembre 2025, ha adottato il Codice Etico del Gruppo Ascopiave, la Procedura di gestione
delle Segnalazioni “whistleblowing” del Gruppo Ascopiave e un proprio Modello di Organizzazione Gestione e Controllo,
nominando l’Organismo di Vigilanza. Le parti speciali dei Modelli di AP Reti Gas North S.p.A. e di AP Reti Gas Next Grids
S.p.A. saranno aggiornate / perfezionate in considerazione della definitiva struttura operativo / gestionale di ciascuna
società.
Rapporti con parti correlate e collegate
Il Gruppo intrattiene i seguenti rapporti con parti correlate che producono le seguenti tipologie di costi di esercizio:
- Servizi amministrativi dalla controllante Asco Holding S.p.A..
Il Gruppo intrattiene i seguenti rapporti con parti correlate che producono le seguenti tipologie di ricavi di esercizio:
- Servizi amministrativi e del personale da Ascopiave S.p.A. alla controllante Asco Holding S.p.A..
Nel corso dell’esercizio 2025 i rapporti intrattenuti con le società collegate hanno prodotto ricavi in relazione alle
seguenti tipologie di servizio:
- Servizi informatici.
Si evidenzia che tali rapporti sono improntati alla massima trasparenza ed a condizioni di mercato.
Per quanto concerne i singoli rapporti si rimanda alle note esplicative di questa relazione.
La tabella che segue riporta la consistenza economica e finanziaria dei rapporti già descritti:
31.12.2025
Ric avi Costi
(migliaia di Euro)
Crediti
c omme rc iali
Altri crediti
Debiti
c omme rc iali
Altri debiti Beni Servizi Altro Beni S
ervizi Altro
Asco Holding S.p.A. 37 174 14 0 0 169 0 0 54 0
T
otale controllanti 37 174 14 0 0 169 0 0 54 0
Cogeide S.p.A. 25 0 0 0 0 117 0 0 0 0
Totale società collegate 25 0 0 0 0 117 0 0 0 0
Totale 62 174 14 0 0 286 0 0 54 0
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Fatti di rilievo intervenuti nel corso dell’esercizio 2025
Patti parasociali – aggiornamento dei diritti di voto
In data 7 gennaio 2025, ai sensi delle vigenti disposizioni di legge e regolamentari, Ascopiave ha informato che è stata
pubblicata nella sezione Corporate Governance del sito internet www.gruppoascopiave.it una versione aggiornata delle
informazioni essenziali relative al patto parasociale tra azionisti sottoscritto in data 16 marzo 2020.
Ascopiave ha comunicato che tale aggiornamento ha avuto esclusivamente ad oggetto la variazione del numero dei
diritti di voto in capo ad alcuni azionisti paciscenti per effetto delle intervenute maggiorazioni dei diritti di voto, come
comunicati da Ascopiave in data 7 giugno 2024 e in data 5 luglio 2024.
Ai sensi degli articoli 65-quinquies, 65-sexies e 65-septies del Regolamento Emittenti, il documento è stato messo a
disposizione del pubblico presso la sede sociale, sul meccanismo di stoccaggio autorizzato “eMarket STORAGE”
(www.emarketstorage.com) di Teleborsa S.r.l., nonché nella sezione Corporate Governance del sito internet
www.gruppoascopiave.it.
Piano strategico 2025-2028
In data 13 febbraio 2025 il Consiglio di Amministrazione ha approvato il piano strategico 2025-2028 del Gruppo. Il piano
delinea un percorso di crescita sostenibile nei core business della distribuzione gas e delle energie rinnovabili,
valorizzando l’impatto delle iniziative di investimento già avviate e con un’alta visibilità. Tra queste, l’acquisizione dal
Gruppo A2A di alcune concessioni di distribuzione del gas in Lombardia, perfezionatasi con efficacia dal 1° luglio 2025,
consente ad Ascopiave di rafforzare ulteriormente la sua presenza in un business regolato e con una significativa stabilità
dei margini reddituali.
Lo sviluppo avverrà in condizioni di equilibrio della struttura finanziaria, garantendo una distribuzione di dividendi
remunerativa e in crescita.
Highlights economico finanziari
- EBITDA al 2028: 161 milioni di euro (+ 66 milioni di euro rispetto al preconsuntivo 2024);
- Risultato netto al 2028: 41 milioni di euro (+ 9 milioni di euro rispetto al preconsuntivo 2024);
- Investimenti netti 2025-2028: 871 milioni di euro;
- Disinvestimenti di partecipazioni di minoranza 2025-2028: 288 milioni di euro;
- Posizione finanziaria netta al 2028: 690 milioni di euro;
- Leva finanziaria (Posizione finanziaria netta / Patrimonio Netto) al 2028: 0,76;
- Previsione dei dividendi distribuiti: 15 centesimi per azione per l’esercizio 2024, in crescita di 1 centesimo per
azione negli anni successivi sino al 2028.
Il piano si basa su quattro pilastri strategici fondamentali: crescita nei core business, diversificazione in settori sinergici,
efficienza economica ed operativa e innovazione.
La strategia del Gruppo mira a perseguire un successo aziendale sostenibile, integrando gli aspetti della sostenibilità
ambientale, sociale ed economica, ed è orientata all’obiettivo di una stabile creazione di valore per gli azionisti,
evolvendo un proficuo rapporto con gli altri stakeholder rilevanti.
Assemblea Ordinaria degli Azionisti del 17 aprile 2025
Si è riunita in data 17 aprile 2025, sotto la presidenza del dott. Nicola Cecconato, l’Assemblea Ordinaria degli Azionisti
di Ascopiave S.p.A..
L’Assemblea Ordinaria degli Azionisti di Ascopiave S.p.A. ha approvato il bilancio dell’esercizio e preso atto del bilancio
consolidato di Gruppo al 31 dicembre 2024, da cui risultano un margine operativo lordo consolidato pari a Euro 103,4
milioni e un utile netto consolidato pari a Euro 36,5 milioni.
L’Assemblea ha deliberato di destinare l’utile di esercizio 2024 pari a Euro 28.402.936,91 a distribuzione di dividendi e
di approvare la distribuzione di una quota parte della riserva disponibile “Fondo di riserva straordinaria” per un
ammontare stimato pari ad Euro 4.062.741,49. L’importo è tale da consentire la distribuzione di un dividendo
complessivo pari ad Euro 0,15 lordi per ogni azione che è risultata in circolazione (escluse le azioni proprie in portafoglio
alla record date), per un ammontare totale, calcolato tenendo in considerazione il numero di azioni proprie detenute
dalla Società alla data del 6 marzo 2025, di Euro 32.465.678,40 (di cui Euro 28.402.936,91 derivante dall’utile di
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Gruppo Ascopiave – Relazione finanziaria annuale al 31 dicembre 2025
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esercizio ed Euro 4.062.741,49 da una quota parte della riserva disponibile “Fondo di riserva straordinaria”). Il dividendo
ordinario è stato pagato il giorno 7 maggio 2025 con stacco della cedola in data 5 maggio 2025 (record date il 6 maggio
2025).
Inoltre, l’Assemblea ha approvato, con voto vincolante, la prima sezione della relazione sulla politica in materia di
remunerazione e sui compensi corrisposti, redatta ai sensi dell’articolo 123-ter del D.Lgs. 24 febbraio 1998, n. 58 (il
“TUF”) (i.e., la politica sulla remunerazione per l’esercizio 2025) e ha espresso voto consultivo favorevole sulla seconda
sezione della relazione sulla politica in materia di remunerazione e sui compensi corrisposti, redatta ai sensi dell’articolo
123-ter del TUF (i.e., la relazione sui compensi corrisposti nell’esercizio 2024).
Infine, l’Assemblea ha approvato l’autorizzazione all’acquisto e alla disposizione di azioni proprie, previa revoca della
precedente autorizzazione conferita dall’Assemblea degli azionisti del 18 aprile 2024, per la parte non eseguita.
In data 5 maggio 2025 il verbale dell’Assemblea è stato messo a disposizione del pubblico presso la sede della società e
diffuso e stoccato nel sistema “eMarket Storage” di Teleborsa S.r.l. e pubblicato sul sito internet
www.gruppoascopiave.it entro i termini di legge.
Ascopiave acquisisce il 100% del capitale sociale di Asco Power S.p.A.
In data 9 maggio 2025 il Gruppo Ascopiave ha perfezionato l’atto di acquisizione da Fin-Energy S.A. del 9,80% del capitale
sociale della società controllata Asco Power S.p.A. (di seguito anche la “Società”) attiva nel settore delle energie
rinnovabili. La partecipazione di Ascopiave S.p.A. in Asco Power S.p.A. sale al 100% del capitale sociale. Il prezzo
dell’acquisizione è composto da una parte fissa pari a Euro 12.100.000,00 e, ricorrendone i presupposti, da una parte
variabile, secondo quanto concordato tra le stesse. Al 31 dicembre 2024 la Posizione Finanziaria Netta di Asco Power
era positiva e pari ad Euro 41.189 migliaia, mentre, l’EBITDA era pari ad Euro 15.655 migliaia. La Società detiene le
partecipazioni in Asco Wind & Solar S.r.l. (100%) e in Green Factory S.r.l. (90%). Si informa altresì che il prezzo fisso,
come sopra convenuto, è stato pagato da Ascopiave S.p.A. alla parte alienante mediante bonifico bancario. Gli effetti
dell’atto di acquisizione sono decorsi dalla data di sottoscrizione, pertanto Ascopiave S.p.A. ha partecipato agli utili
non distribuiti e in corso di maturazione.
Ascopiave acquisisce la quota azionaria di Herabit S.p.A. (già Acantho S.p.A.) di proprietà dalla Provincia di Treviso,
pari allo 1,6452% del capitale sociale, per n. 445.745 azioni.
In data 24 febbraio 2025, a seguito delle risultanze dell’Asta pubblica per la vendita dell'intera quota di partecipazione
azionaria della Provincia di Treviso detenuta in Acantho S.p.A. (ora “Herabit S.p.A.”), Ascopiave S.p.A. è risultata
aggiudicataria provvisoria al prezzo complessivo di 3,4 milioni di Euro.
In data 30 maggio 2025 il Gruppo Ascopiave ha perfezionato l’atto di acquisizione dalla Provincia di Treviso del 1,6452%
del capitale sociale della società, già partecipata, Herabit S.p.A., ex Acantho S.p.A. , attiva nel settore delle
telecomunicazioni e dell’information and communication technology. La partecipazione di Ascopiave S.p.A. in Herabit
S.p.A. è salita quindi dall’ 11,3515% al 12,9967% del capitale sociale. Il prezzo dell’acquisizione, conseguita all’esito
dell’aggiudicazione della procedura di selezione promossa dalla Provincia di Treviso, è pari a Euro 3.356.000
(corrispondente a Euro 7,529 per ogni singola azione). Gli effetti dell’atto di acquisizione sono decorsi dal 30 maggio
2025.
Comunicazione dell’ammontare complessivo dei diritti di voto ai sensi dell’art. 85-bis, comma 4-bis, del
Regolamento Consob 11971 del 14 maggio 1999
In data 6 giugno 2025, Ascopiave S.p.A. (“Ascopiave” o la “Società”) ha comunicato che è divenuta efficace la
maggiorazione del diritto di voto relativamente a n. 248.234 azioni ordinarie della Società, ai sensi dell’art. 127-
quinquies del d.lgs. 98/1998 e all’art. 6 dello statuto sociale di Ascopiave. Pertanto, le azioni ordinarie Ascopiave aventi
diritto di voto maggiorato risultano complessivamente pari a n. 161.674.942 azioni. Si ricorda che l’art. 6 dello statuto
sociale di Ascopiave prevede che a ciascuna azione appartenuta al medesimo azionista per un periodo continuativo di
almeno ventiquattro mesi a decorrere dalla data di iscrizione nell’Elenco Speciale istituito ai sensi dell’art. 6.8 dello
statuto sociale (l’“Elenco Speciale”) siano attribuiti due voti.
Perfezionamento del trasferimento delle azioni EstEnergy S.p.A.
Con riguardo all’esercizio dell’opzione di vendita detenuta da Ascopiave S.p.A. sulla propria partecipazione del 25%
detenuta nella società EstEnergy S.p.A., di cui è stata data notizia al mercato con comunicato stampa del 24 giugno
u.s., si fa presente quanto segue, anche ai fini di un aggiornamento dell’informativa contenuta nei parr. 2.3.1. e 2.3.2.
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del Documento Informativo redatto ai sensi dell’articolo 71, comma 1 del Regolamento Emittenti della Consob e messo
a disposizione del pubblico in data 1° gennaio 2020.
1) Rapporti significativi intrattenuti da Ascopiave S.p.A., direttamente o indirettamente tramite società
controllate, con EstEnergy S.p.A.
Si conferma che sono attivi i contratti di servizio relativi a cd. “servizio di facility” e sono scaduti i contratti di
servizio che erano già stati indicati quali “in scadenza” nell’ambito del sopracitato Documento Informativo
relativi alla gestione del personale e delle buste paga, ai servizi relativi all’amministrazione, finanza e
controllo, ai servizi generali e ai servizi di gestione del credito. Inoltre, con riguardo al contratto di servizi
informatico, già comunicato nel Documento Informativo, si informa che è stato esercitato il diritto di recesso
anticipato, con decorrenza 1° gennaio 2023.
Infine, si informa che in data 17 gennaio 2023 è stata attivato un accordo per la consultazione dei dati che erano oggetto
del sopracitato contratto di servizi informatici stipulato tra Ascopiave, EstEnergy S.p.A. ed Hera Comm S.p.A.
2) Rapporti nonché accordi significativi intrattenuti tra Ascopiave S.p.A., le società da essa controllate, e dai suoi
dirigenti o amministratori con i soggetti a cui EstEnergy S.p.A. è stata ceduta
Come indicato nel Documento Informativo, si conferma che, con il perfezionamento dell’Operazione, sono
cessati sia il Patto Parasociale EstEnergy sia il Contratto di Opzione EstEnergy.
Nomina del Vice Direttore Generale / Direttore Generale Vicario
In data 27 giugno 2025 il Consiglio di Amministrazione di Ascopiave S.p.A. ha nominato Federica Stevanin, Direttore
Affari Legali, Societari, Compliance e Sostenibilità di Ascopiave S.p.A., anche quale Vice Direttore Generale / Direttore
Generale Vicario. A Federica Stevanin, in assenza o impedimento del Direttore Generale, Nicola Cecconato, oltre alla
rappresentanza legale e istituzionale ed alle competenze a lui spettanti in base alla legge e allo statuto, sono stati
conferiti, quale Vice Direttore Generale / Direttore Generale Vicario, tutti i poteri per il compimento degli atti relativi
alla direzione, coordinamento e controllo delle attività delle funzioni e servizi aziendali, tra cui, in particolare,
determinati poteri, esercitabili nel rispetto degli indirizzi del Consiglio di Amministrazione e nel rispetto del Codice
Etico e della disciplina applicabile.
A2A S.p.A., Unareti S.p.A., LD Reti S.r.l. e Ascopiave S.p.A. completano l’operazione per la compravendita di asset
reti gas
Facendo seguito al comunicato dello scorso 19 dicembre 2024, ed in esecuzione dell’accordo firmato in pari data, il
Gruppo A2A (ed in particolare le società A2A S.p.A., Unareti S.p.A., LD Reti S.r.l.) e Ascopiave S.p.A. hanno comunicato
che in data 30 giugno 2025 è stato sottoscritto l’atto definitivo (closing) per la cessione ad Ascopiave del 100% delle
quote di AP Reti Gas North S.r.l., veicolo societario titolare dei rami di azienda Unareti S.p.A. e LD Reti S.r.l.,
comprendenti un compendio di assets composto da circa 490 mila pdr di distribuzione gas relativi agli ATEM nelle
Province di Brescia, Cremona, Bergamo, Pavia e Lodi, con una RAB 2023 di 397 milioni di euro e un EBITDA 2023 pari a
44 milioni di euro. Il deal è divenuto efficace dal 1° luglio 2025. L’operazione è stata completata a valle del verificarsi
delle relative condizioni sospensive e del conferimento da parte di Unareti S.p.A. e di LD Reti S.r.l. in AP Reti Gas North
S.r.l. (ora “AP Reti Gas North S.p.A.”) degli asset ricompresi nei rami d’azienda sopra menzionati. Il prezzo corrisposto
da parte di Ascopiave S.p.A., che esprime la valutazione del ramo d’azienda al 31 dicembre 2023, è stato pari a 430
milioni di euro ed è stato oggetto di aggiustamento successivamente al closing, come da prassi. L’acquisizione è stata
finanziata da parte di Ascopiave utilizzando i proventi della dismissione della partecipazione in EstEnergy S.p.A. (Euro
234 milioni di euro) e, per la restante parte, mediante ricorso alla leva finanziaria, attraverso l’utilizzo di nuove linee
di credito bancario fornite da BPER, Gruppo BCC Iccrea, Intesa Sanpaolo, Mediobanca e Unicredit e di una nuova
emissione obbligazionaria con PGIM Private Capital. Per ulteriori informazioni sull’operazione, si rinvia al comunicato
stampa congiunto pubblicato in data 19 dicembre 2024, nonché al documento informativo redatto ai sensi dell’art. 71
del Regolamento n. 11971/1999 che è stato pubblicato da Ascopiave S.p.A. in data 15 luglio 2025 nei termini e con le
modalità di legge.
Pubblicato il Documento Informativo
In data 15 luglio 2025 è stato reso noto che il documento informativo predisposto ai sensi dell’articolo 71 del
Regolamento Consob n. 11971/99 e s.m.i. in conformità all’Allegato 3B, Schema n. 3, relativo all’operazione di
acquisizione della società AP Reti Gas North S.r.l. (ora “AP Reti Gas North S.p.A.”) – perfezionata tra Ascopiave S.p.A.
(la “Società”) in qualità di acquirente e LD Reti S.r.l. e Unareti S.p.A. (entrambe facenti parte del Gruppo A2A) in
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qualità di venditori e comunicata al mercato in data 30 giugno 2025 – è stato messo a disposizione del pubblico presso
la sede legale della Società, sul sito internet della Società all’indirizzo www.gruppoascopiave.it, oltre che presso il
meccanismo di stoccaggio autorizzato “eMarket Storage” (www.emarketstorage.com) di Teleborsa S.r.l., nonché sul
quotidiano “Il Giornale” in data 16 luglio 2025.
Gruppo Hera acquisisce da Ascopiave il 3% della partecipazione di Hera Comm e ne diventa socio unico
In data 8 ottobre 2025, Ascopiave S.p.A. ha ceduto a Hera S.p.A. la partecipazione del 3% detenuta in Hera Comm
S.p.A., acquisita nell’ambito della partnership con il Gruppo Hera perfezionata il 19 dicembre 2019.
Per questa operazione Hera S.p.A. ha corrisposto ad Ascopiave S.p.A. un controvalore di circa 55 milioni di euro,
coerente con la valorizzazione della società eseguita nel 2019.
Calendario annuale eventi societari 2026
In data 11 dicembre 2025 Ascopiave S.p.A. ha pubblicato il calendario dei principali eventi economico – finanziari
dell’anno 2026.
Ascopiave S.p.A. perfeziona l’operazione per la compravendita di Società Impianti Metano S.r.l.
(ora “AP Reti Gas
Next Grids S.p.A.”)
In data 26 novembre 2025 Ascopiave S.p.A. ha comunicato di aver sottoscritto un contratto preliminare di compravendita
(signing) avente ad oggetto l’acquisizione da parte di Ascopiave del 100% del capitale sociale di Società Impianti Metano
S.r.l. (ora “AP Reti Gas Next Grids S.p.A.”), società attiva nel settore della distribuzione gas, interamente detenuta da
Sime Partecipazioni S.p.A..
Successivamente, in data 22 dicembre 2025, facendo seguito a quanto comunicato in data 26 novembre 2025, è stato
sottoscritto l’atto definitivo (closing) per la cessione ad Ascopiave del 100% del capitale sociale di Società Impianti
Metano S.r.l. (ora “AP Reti Gas Next Grids S.p.A.”). Il deal è divenuto efficace in data 22 dicembre 2025. Società
Impianti Metano S.r.l. (ora “AP Reti Gas Next Grids S.p.A.”) gestisce 113 mila utenti in 40 comuni nel Nord Italia
(Lombardia, Emilia-Romagna e Piemonte), attraverso una rete di 1.683 km. Nel 2024 la società ha realizzato un margine
operativo lordo (EBITDA) di 5,4 milioni di Euro. L’operazione è stata completata a valle del verificarsi della condizione
sospensiva relativa al positivo esperimento della procedura c.d. Golden Power. Il prezzo corrisposto da parte di
Ascopiave S.p.A., che esprime la valutazione del ramo d’azienda al 31 dicembre 2024 (equity value) è stato pari a 46
milioni di euro e sarà soggetto ad aggiustamento successivamente al closing, come da prassi. L’acquisizione è stata
finanziata da parte di Ascopiave utilizzando prevalentemente fondi disponibili e linee di credito bancarie.
Aggiudicazione gara per acquisto ATEM
Nel corso dell’anno l’Autorità Garante della Concorrenza e del Mercato, con il Provvedimento n. 31476/2025, ha imposto
ad Italgas Reti S.p.A. a seguito dell’acquisizione di 2i Rete Gas S.p.A., misure dismissive in 35 Ambiti Territoriali Minimi
(“ATEM”). Tra questi ATEM figurano quelli di Padova 2 e Padova 3, per i quali l’aggiudicataria della relativa procedura
dismissiva è stata Ascopiave S.p.A.. Tale operazione, il cui perfezionamento è atteso entro il primo semestre 2026, si
sostanzierà nell’acquisizione del 100% del capitale sociale di Reti Padova S.r.l., società neocostituita in cui saranno
conferite, da parte di Italgas Reti S.p.A. e prima del closing, le attività di distribuzione del gas naturale negli ambiti
aggiudicati da Ascopiave S.p.A. Il perimetro dell’Operazione comprende complessivamente 10 concessioni di
distribuzione del gas naturale con oltre 26 mila punti di riconsegna.
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Altri fatti di rilievo
Distribuzione di gas naturale
Al 31 dicembre 2025 il Gruppo Ascopiave gestisce concessioni per il servizio di distribuzione gas, attraverso le società
AP Reti Gas S.p.A., AP Reti Gas Nord Ovest S.p.A., AP Reti Gas North S.p.A. e SIM Società Impianti Metano (ora AP Reti
Gas Next Grids S.p.A.), complessivamente in 494 Comuni, distribuiti in Veneto, Friuli-Venezia Giulia, Lombardia, Emilia-
Romagna e Piemonte.
L’attività di distribuzione del gas naturale
Società consolidate integralmente
Di seguito la tabella riepilogativa dei dati riferiti all’attività di distribuzione del gas del gruppo per l’anno 2025 ed un
confronto con quelli dell’anno 2024:
L’ispezione programmata della rete nel 2025, eseguita interamente con personale e mezzi propri, è ampiamente
superiore agli standard minimi richiesti dall’Autorità di Regolazione per Energia Reti e Ambiente (di seguito ARERA) per
gli impianti di distribuzione e riflette la particolare attenzione prestata dalle aziende di distribuzione del Gruppo al
tema della sicurezza del servizio.
Di seguito una tabella relativa alle percentuali:
Esercizio
target ARERA
2023
2024
2025
Rete in alta e media pressione ispezionata sul totale
(obbligo ispezione 100% in 3 anni)
> 100% in 3 anni
84,68%
67,83%
73,07%
Rete in bassa pressione ispezionata sul totale (obbligo
ispezione 100% in 4 anni)
> 100% in 4 anni
86,89%
69,79%
69,87%
Tutti gli indicatori di sicurezza (tempo di arrivo sul luogo di chiamata per pronto intervento, ispezione programmata
rete e misure del grado di odorizzazione) e di continuità (interruzioni del servizio) sono stati mantenuti efficacemente
sotto controllo, nel pieno rispetto degli obblighi di servizio prefissati dall’ARERA.
Esercizio
2025 2024
Rispetto del tempo massimo fissato per l’esecuzione delle
prestazioni soggette a standard specifici di qualità commerciale
98,532% 99,509%
Rispetto della puntualità negli appuntamenti concordati con il
cliente finale
99,854% 99,968%
Esercizio
2025
2024
Volume di gas distribuito (mln mc)
1.762
1.456
Lunghezza rete distribuzione in esercizio (Km)
21.746
14.719
Totale nuove reti posate / sostituite (Km)
120
70
Totale contatori attivi (n.)
1.468.001
871.410
Totale Smart meter G4/G6 (n.)
1.339.641
806.983
Tempo medio di arrivo sul luogo (minuti)
37,54
37,44
Rete ispezionata (%)
70,85%
69,13%
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Nel corso dell’anno la struttura di pronto intervento aziendale, operativa 24 ore su 24 tutti i giorni dell’anno e attivabile
tramite i numeri verdi aziendali dedicati, ha effettuato 12.560 interventi, con tempo di arrivo medio sul luogo di
chiamata pari a 37,54 minuti, largamente inferiore rispetto ai 60 minuti previsti dagli standard dell’Autorità.
Inoltre, è stato svolto un monitoraggio continuo della corretta odorizzazione del gas, eseguendo un numero di controlli
ben al di sopra di quanto previsto dall’Autorità.
Tutti i programmi e le scadenze previste per le attività di conduzione e manutenzione degli impianti sono stati rispettati
e si sono svolti quasi esclusivamente mediante l’utilizzo di personale interno.
Nel corso dell’esercizio è proseguito il processo di efficientamento della struttura organizzativa, volto all’ottimizzazione
dell’impiego delle risorse ed alla sinergia tra le aziende di distribuzione del gruppo, perseguendo miglioramenti in tutte
le attività amministrative, tecniche, di controllo dei processi e di gestione delle risorse umane, cercando di ottimizzare
l’impiego delle risorse, internalizzando le attività e incrementando la possibilità di realizzare investimenti.
In particolare, sono proseguite le attività effettuate per perseguire il miglioramento dell’efficienza energetica delle
cabine REMI ottimizzando il sistema di preriscaldo con diverse soluzioni tecnologiche quali pompe di calore, fotovoltaico
e solare termico. L’iniziativa ha permesso di ottenere elevati risparmi energetici riducendo il gas necessario al sistema
di pre-riscaldo.
La società ha inoltre ampliato l’utilizzo dell’innovativa tecnologia CRDS (Cavity Ring-Down Spectroscopy) per il
monitoraggio preventivo delle condotte e l’individuazione delle dispersioni.
Questa tecnologia, grazie ad una serie di apparati, sensori e dispositivi installati su un veicolo attrezzato, combinati
con l’utilizzo di sofisticati software di analisi, permette una sensibilità di rilevazione della presenza di gas nell’aria di
almeno tre ordini di grandezza superiori rispetto a quelle tradizionali.
Convenzione con i Comuni per l’adozione di una procedura condivisa finalizzata alla quantificazione
concordata del “Valore Industriale Residuo” delle reti
Le modifiche normative susseguitesi negli ultimi anni ed in particolare la disciplina che ha previsto la selezione del
gestore del servizio di distribuzione con lo strumento delle c.d. “gare d’ambito”, hanno comportato l’esigenza di
determinare il Valore Industriale Residuo (V.I.R.) degli impianti di proprietà dei Gestori.
Relativamente a tale aspetto, le convenzioni di concessione disciplinavano due situazioni “paradigmatiche” e cioè:
- il riscatto anticipato (normalmente regolato con il richiamo al R.D. n. 2578/1925);
- il rimborso dalla scadenza (naturale) della concessione.
L’evenienza di una scadenza “ope legis”, precedente alla decorrenza del termine “contrattuale”, (di norma) non era
contemplata (e dunque regolata) negli atti concessori.
Nella sostanza, la fattispecie di cui trattasi (scadenza anticipata imposta dalla legge) rappresenta un “tertium genus”,
per certi versi assimilabile all’esercizio del riscatto anticipato (rispetto al quale, tuttavia, si discosta nettamente per
la mancanza di una volontà autonomamente formatasi in tal senso da parte dell'Ente) e per altri simile allo spirare del
termine concessorio (che tuttavia non è decorso).
Almeno sino al DM 226/2011, non c’erano norme legislative e/o regolamentari che definissero con precisione le modalità
ed i criteri per determinare il V.I.R. degli impianti e che dunque potessero integrare le clausole contrattuali, non di
rado carenti.
Anche il D.Lgs. 164/2000, sino alla modifica introdotta prima con il D.L. 145/2013, e poi con la L. 9/2014 si limitava a
richiamare il R.D. 2578/1925 il quale, tuttavia, sanciva il metodo della stima industriale senza fissare parametri puntuali
di stima.
Detta situazione rendeva oltremodo opportuna, se non necessaria, la definizione di specifiche intese con i Comuni volte
ad addivenire ad una stima condivisa del Valore Industriale Residuo. Basti considerare che proprio la mancanza di tali
accordi, in passato, ha condotto spesso a contenziosi in sede sia amministrativa che civile/arbitrale.
La situazione dei Comuni soci di Asco Holding era ancor più peculiare, nel senso che, con questi ultimi, non c’è un vero
e proprio atto concessorio nelle forme “canoniche”, ma vari atti di conferimento in Società (l’allora Azienda Speciale)
che hanno sancito al tempo stesso la prosecuzione dell’affidamento del servizio in precedenza svolto dal Consorzio Bim
Piave.
È evidente che, in quanto atti di conferimento, una regolamentazione propria concernente il riscatto e/o la scadenza
della gestione non era contemplata, né contemplabile.
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Con i suddetti Comuni, Ascopiave è quindi addivenuta alla stipula di una convenzione, che prevedeva l’individuazione
di un esperto di riconosciuta professionalità, competenza ed indipendenza chiamato a stabilire i criteri fondamentali
da applicare per il calcolo del Valore Industriale Residuo degli impianti di distribuzione del gas.
La relativa procedura negoziata, condotta con il criterio dell’offerta economicamente più vantaggiosa, si è conclusa il
29 agosto 2011. L’esperto così individuato ha redatto la Relazione (resa disponibile il 15 novembre 2011) avente ad
oggetto "Criteri fondamentali per il calcolo del Valore Industriale Residuo degli impianti di distribuzione del gas naturale
siti nei Comuni attualmente serviti da Ascopiave S.p.A.", approvata, in data 2 dicembre 2011, dal Consiglio di
Amministrazione di Ascopiave S.p.A. nonché successivamente da tutti i 92 Enti con Delibera di Giunta Comunale.
Nell’ambito del predetto iter, si sono regolamentati anche i reciproci rapporti più prettamente legati alla gestione del
servizio, prevedendosi la corresponsione sia di somme una tantum che (dal 2011) di canoni veri e propri per importi
variabili.
Rispetto alla procedura negoziata dei paragrafi precedenti non si segnalano nuovi accordi o variazioni della normativa
di riferimento.
Energie rinnovabili
Il Gruppo Ascopiave già da diversi anni, in coerenza con il proprio piano strategico, ha avviato un percorso di
diversificazione delle attività gestite orientato alla transizione energetica effettuando il proprio ingresso nel settore
delle energie rinnovabili.
Al 31 dicembre 2025 questo comparto rappresenta la seconda attività del Gruppo per contributo al reddito aziendale
ed è attivo nella produzione di energia elettrica da fonti rinnovabili, quali idroelettrico ed eolico.
Il portafoglio di impianti detenuto dal Gruppo conta una potenza installata di 84,1 MW, di cui c. 8,8 MW operanti in
regime di tariffa incentivante derivante da convenzioni stipulate con GSE S.p.A., mentre i restanti 75,3 MW in regime
di libero mercato.
È prevista nel 2026 l’entrata in esercizio di un impianto fotovoltaico nel Comune di Mogliano Veneto (TV) con una
potenza installata di 9,2 MW.
A livello di policy, l’Unione Europea e l’Italia hanno posto le basi per la transizione verso un modello economico
sostenibile, inserendo una serie di obiettivi a livello energetico per affrontare il cambiamento climatico sintetizzati
nell’European Green Deal. In attuazione dello stesso, è stato presentato nel corso del 2021 il pacchetto “Fit for 55” che
ha fissato l’obiettivo di “carbon neutrality” al 2050, passando per degli obiettivi intermedi da raggiungere al 2030, quali
riduzione delle emissioni nette di gas a effetto serra del 55%, incidenza di almeno il 40% delle rinnovabili sui consumi di
energia, riduzione dei consumi primari di energia del 39%.
Alla luce della crisi energetica generata dal conflitto russo-ucraino, la Commissione Europea ha emanato nel 2022 il
RePower EU Plan, aggiornando gli obiettivi precedentemente fissati tra cui un aumento del 45% dell’incidenza delle
rinnovabili sui consumi di energia.
In attuazione dell’European Green Deal e del pacchetto “Fit for 55”, l’Italia ha emanato il Piano per la Transizione
Energetica (PTE) definendo l’obiettivo del 72% di incidenza delle energie rinnovabili sul mix di generazione elettrica al
2030, aumentato rispetto al 55% fissato nel 2019 dal Piano Nazionale Integrato Energia e Clima (PNIEC).
Nel 2025 la domanda nazionale di energia elettrica è stata pari a 311,3 TWh (dato lordo), dato sostanzialmente in linea
con quello dell’anno precedente, dove il consumo si era attestato a 312,3 TWh. La produzione netta di energia elettrica
nazionale si è attestata a 268 TWh, in aumento del 2% rispetto all’anno procedente. La produzione da fonti rinnovabili
ha coperto circa il 41% del fabbisogno nazionale (circa 127 TWh), mostrando un leggero calo rispetto all’anno
precedente, in cui la produzione si era attestata a circa 128,6 TWh. L’andamento delle rinnovabili vede: un aumento
della produzione di energia fotovoltaica, la quale ha segnato la propria massima produzione storica (44 TWh); un
sostanziale rientro della produzione idroelettrica ai livelli maggiormente vicini alla media storica (c. 41 TWh), dopo una
produzione particolarmente favorevole nel 2024 (c. 47 TWh); un sostanziale mantenimento della produzione eolica (c.
21 TWh).
La produzione rinnovabile, per effetto di quanto spiegato in precedenza, vedrà uno sviluppo nei prossimi anni guidato
prevalentemente dall’eolico e dal fotovoltaico. Nell’anno in corso, l’aumento della potenza installata del fotovoltaico
ed eolico è stato rispettivamente di 6,4 e 0,6 GW. Tale incremento rappresenta oltre il 95% dell’aumento di potenza
installata nazionale.
Con riferimento all’incentivazione, è ad oggi vigente il DM 4 luglio 2019 (c.d. Decreto “FER 1”) che prevede il
riconoscimento di una tariffa incentivante da determinarsi in base allo sconto offerto dai proponenti in sede di
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partecipazione alle aste rispetto alla base d’asta (c.d. tariffa di riferimento). La durata degli incentivi proposti varia da
20 a 35 anni in base alla fonte rinnovabile alla base. L’incentivo si riferisce sia alla realizzazione di nuovi impianti, sia
ad interventi di rifacimento o potenziamento di impianti esistenti, e ha un contingente complessivo in termini di potenza
installata di 8 GW da assegnarsi mediante sette bandi. Lo scorso 28 febbraio 2025 è entrato in vigore il testo transitorio
del nuovo decreto in ambito produzione di energia rinnovabile (eolica, fotovoltaica, idroelettrica, gas residuati dai
processi di depurazione) in Italia, c.d. “FER X” (DM 30 dicembre 2024). Quest’ultimo prevede dei contingenti per
ciascuna fonte di energia e dei relativi prezzi da sottoporre a base d’asta, differenziati per tipologia di fonte e per
collocazione territoriale dell’impianto.
Gli impianti idroelettrici del Gruppo sono gestiti in regime di concessione con scadenze definite, mentre gli impianti
eolici sono in funzionamento sulla base di autorizzazioni senza limiti di durata.
Attività gestite
Il Gruppo Ascopiave, in termini di potenza installata, detiene un portafoglio di generazione elettrica da fonti rinnovabili
pari a 84,1 MW costituito da 27 impianti idroelettrici (3 impianti da grande derivazione ovvero con potenza di
concessione superiore a 3MW e 24 impianti di piccola derivazione) per una potenza complessiva di 48,5 MW e 2 impianti
eolici dalla potenza di 35,6 MW.
1.6 MW
31.9 MW
1
7
15.0 MW
19
14.0 MW
1
Idroelettrico
Eolico
21.6 MW
1
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Cogenerazione
Nel 2025 l’attività di gestione degli impianti di cogenerazione è stata svolta per quasi tutto l’anno da Asco Power.
Con riferimento alle attività sugli impianti termici in cogenerazione, nel corso del 2025, è stato gestito il funzionamento
dei seguenti tre impianti:
- L’impianto “Le Cime a Mirano (VE)”, dove, a seguito dell’ultima estensione della rete di teleriscaldamento, il
grado di riempimento dei clienti residenziali allacciati è passato dal 130% al 131%;
Il gruppo di cogenerazione ha lavorato a regime, venendo acceso nel periodo invernale per la fornitura di
energia termica per uso riscaldamento dei clienti allacciati e nel periodo estivo per alimentare l’assorbitore
per la produzione di energia frigorifera per uso raffrescamento per i medesimi clienti;
- L’impianto “Bella Mirano a Mirano (VE)”, dove, a seguito dell’allaccio alla rete di teleriscaldamento dell’ultimo
condominio previsto dalla convenzione originale, il grado di riempimento dei clienti residenziali allacciati è
passato dal 121% al 123%. Il superamento della quota di saturazione 100% è dovuto al fatto che, in aggiunta al
progetto originario, nel corso del 2014 sono stati allacciati due nuovi condomini alla rete di teleriscaldamento
non facenti parte del progetto originario, ma allacciati a seguito di contributo a copertura totale dei costi
corrisposto dai costruttori dei due nuovi condomini.
Il gruppo di cogenerazione ha lavorato a regime, venendo acceso nel periodo invernale per la fornitura di
energia termica a uso riscaldamento;
- L’impianto “Cà Tron a Dolo (VE)” che ha mantenuto lo stesso grado di riempimento dei clienti residenziali
allacciati. Si sottolinea, che ad oggi, è stato realizzato solo il primo stralcio (circa il 50%) dell’intera
lottizzazione oggetto di convenzione.
Il gruppo di cogenerazione ha lavorato a regime, venendo acceso nel periodo invernale per la fornitura di
energia termica uso riscaldamento ai clienti allacciati.
Il grado di riempimento dei clienti residenziali allacciati è del 36%.
Con riferimento alle attività sugli impianti termici il Gruppo, nel corso del 2025, ha gestito il funzionamento di 4
impianti.
Efficienza e risparmio energetico
Per quanto concerne gli obiettivi cui le società di distribuzione del gas naturale del Gruppo sono obbligate relativamente
ai titoli di efficienza energetica (TEE), con la pubblicazione del DM 21 maggio 2021 è stato ridotto considerevolmente
l’obiettivo 2020 e determinati i quantitativi di titoli oggetto degli obiettivi per il quadriennio 2021- 2024. Con la
pubblicazione del decreto MASE del 21 luglio 2025 sono state aggiornate le regole di funzionamento del meccanismo dei
certificati bianchi e sono stati pubblicati gli obiettivi generali per i distributori per il periodo 2025-2030.
Per tutte le società di distribuzione obbligate del Gruppo si segnala che nella sessione di novembre 2023 è stato
completato l’obiettivo 2021, mentre nella sessione di novembre 2024 è stato completato l’obbiettivo 2022. Nelle sessioni
di maggio 2024 e maggio 2025 sono state rispettate le quote minime dell’obiettivo 2023 e dell’obiettivo 2024, mentre
Con la sessione di novembre 2025 è stato completato l’obiettivo 2023.
Si segnala che il quantitativo di titoli assegnati alle società di distribuzione del Gruppo per l’esercizio 2023 (maggio
2023 - giugno 2024) è pari 68.675 certificati mentre per l’esercizio 2024 è pari a 76.867 certificati (a cui si aggiungono
8.739 TEE assegnati ad AP Reti Gas Next Grids S.p.A.) e per l’esercizio 2025 è pari a 51.094 certificati. I dati 2024
comprendono le società AP Reti Gas S.p.A., AP Reti Gas Nord Ovest S.p.A., mentre i dati 2025 includono anche le ultime
acquisizioni AP Reti Gas North S.p.A. e AP Reti Gas Next Grids S.p.A..
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Contenziosi
Sono di seguito descritti i contenziosi pendenti nelle società del Gruppo. I contenziosi che hanno evidenziato impatti
economici valutati come probabili hanno determinato la rilevazione di appositi fondi mentre gli altri contenziosi non
hanno generato impatti nel bilancio del Gruppo, ma viene fornita adeguata disclosure di seguito. Si segnala l’assenza di
accantonamenti significativi in relazione ai contenziosi in essere.
CONTENZIOSI AMMINISTRATIVI / CIVILI – RELATIVI A CONCESSIONI GAS
Alla data del 31 dicembre 2025 sono pendenti:
AP RETI GAS - COMUNE DI SOVIZZO
Un giudizio civile avviato dal Comune di Sovizzo, con atto di citazione notificato ad AP Reti Gas S.p.A. il 21 febbraio
2019. L’Ente ha richiesto il pagamento di un canone concessorio, per Euro 65 migliaia/anno a far data dal 01 gennaio
2013.
Con Sentenza del 10 dicembre 2021, il Giudice monocratico ha accolto la domanda del Comune e condannato AP Reti
Gas S.p.A. al pagamento di Euro 65 migliaia/anno, dal 2013 e sino alla conclusione dell’attuale gestione.
La Società non condividendo quanto stabilito nella pronuncia e ritenendola illegittima, ha proposto appello (RG
95/2022).
La prima udienza è stata celebrata il 16 maggio 2022 e l’udienza per la precisazione delle conclusioni si è tenuta il 12
giugno 2023.
Con Sentenza del 12 dicembre 2023, la Corte d’Appello di Venezia ha rigettato il ricorso di AP Reti Gas, confermando
la Sentenza di primo grado.
La Società ha provveduto al pagamento del dovuto, ma ha altresì proposto ricorso per Cassazione.
AP RETI GAS - COMUNI DI CONCORDIA SAGITTARIA, FOSSALTA DI PORTOGRUARO E TEGLIO VENETO
Tre (iniziali) giudizi amministrativi, pendenti al TAR Veneto, avviati da AP Reti Gas S.p.A. per l’annullamento delle
Delibere di Giunta Comunale n. 92, 85 e 70 del 2020, con le quali i tre Enti hanno approvato le rispettive stime del
valore residuo degli impianti, redatte dal tecnico incaricato dalla S.A. (Città Metropolitana di Venezia) con il criterio
delle LG ministeriali, anziché, come d’obbligo ai sensi dell’art. 15, comma 5 del D.Lgs. 164/2000 e come fatto in
precedenza, in applicazione dei criteri contrattuali debitamente e tempestivamente condivisi, con un minor valore
riconosciuto ad AP Reti Gas S.p.A., rispettivamente, di circa Euro 412 migliaia, Euro 375 migliaia ed Euro 48 migliaia.
Il Comune di Concordia Sagittaria (sempre su sollecitazione della S.A. d’Ambito) ha trasmesso un’ulteriore Delibera di
GC (n. 3/2022) con la quale ha approvato un’altra stima (sempre a LG ministeriali) che, sia pure marginalmente, riduce
ulteriormente il valore di rimborso riconosciuto ad AP Reti Gas S.p.A. La Società, pertanto, ha provveduto alla relativa
impugnazione con motivi aggiunti.
Analogamente, il Comune di Fossalta di Portogruaro, in data 11 agosto 2022, ha trasmesso la Delibera di GC n. 37/2022
(adottata a marzo) relativa all’approvazione della stima del VIR (a LG), che supera la precedente Delibera n. 85/2020.
Anche se la differenza con il precedente valore (di cui all’impugnata Delibera 85/2020) è minimale (meno di un migliaio
di euro), la Società ha dovuto procedere all’impugnativa con motivi aggiunti, debitamente depositata e notificata nei
termini.
Relativamente al contenzioso con il Comune di Teglio Veneto, il TAR ha disposto la “verificazione”, per accertare se i
criteri negoziali sono completi (quindi utilizzabili per l’aggiornamento delle stime). A tal riguardo ha nominato CTU il
Prof. Ing. Marella del Dipartimento di Ingegneria Civile, Edile e Ambientale (ICEA) presso l’Università degli Studi di
Padova, mentre la società e il Comune hanno individuato i propri CTP. L’udienza di discussione riferita all’esito della
verificazione è stata fissata per il 9 ottobre 2024.
Il verificatore, all’esito degli approfondimenti svolti, ha stabilito, in sintesi che: “Dall’atto integrativo dell’originaria
convenzione sottoscritto il 1° dicembre 2011 e dalla relazione di stima acquisita al protocollo generale del Comune di
Teglio Veneto n. 8309 del 18 dicembre 2009 – sono desumibili tutti gli elementi metodologici per il calcolo e la verifica
del valore di rimborso (con possibilità di adeguare il valore di rimborso, anche a seguito di eventuali aggiornamenti
dello stato di consistenza) ad eccezione dell’effettiva consistenza dei tratti di rete interessati da opere di protezione,
che non è stata indicata. Detto aspetto, in ogni caso, influisce in misura molto limitata, inferiore al 2%, sulla
valorizzazione della rete”.
Con Sentenza n. 2913/2024, il TAR ha accolto il ricorso di AP Reti Gas, annullando il provvedimento impugnato del
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Comune di Teglio Veneto, ripartendo al 50% le spese per la verificazione.
Analogamente, con Sentenza n. 2/2025, il TAR, estendendo le risultanze della verificazione svolta nel giudizio con il
Comune di Teglio Veneto, ha accolto il ricorso di AP Reti Gas, annullando i provvedimenti impugnati del Comune di
Concordia Sagittaria e compensando le spese del giudizio.
Relativamente all’analogo contenzioso con Fossalta di Portogruaro, il TAR, con Ordinanza n. 2992/2024, ha disposto la
verificazione, da eseguirsi a cura del Direttore del Dipartimento di Ingegneria Civile, Edile e Ambientale (ICEA) presso
l’Università degli Studi di Padova (lo stesso già incaricato per il contenzioso con Teglio Veneto). AP Reti Gas indicherà
il medesimo CTP già indicato nella verificazione disposta nel caso di Teglio Veneto.
Come già indicato nella casistica di Teglio Veneto, il Verificatore, in estrema sintesi, ha accertato che “Dall’«atto
integrativo della convenzione per il servizio di metanizzazione del territorio comunale» del 4 novembre 2011 e dalla
relazione di stima acquisita al protocollo generale del Comune di Fossalta di Portogruaro n. 12331 del 28 dicembre
2009 sono desumibili tutti gli elementi metodologici per il calcolo e del valore di rimborso, con possibilità di adeguare
il valore di rimborso, anche a seguito di eventuali aggiornamenti dello stato di consistenza”.
Con Sentenza n. 1660/2025, il TAR ha accolto il ricorso di AP Reti Gas, annullando il provvedimento impugnato del
Comune di Fossalta di Portogruaro, ripartendo al 50% le spese per la verificazione.
Non si ha notizia di impugnative da parte del Comune.
In ragione di quanto sopra, dalla prossima relazione trimestrale, la vertenza sarà esclusa dall’elenco dei contenziosi
attivi.
AP RETI GAS – COMUNE DI TORREBELVICINO
Un giudizio amministrativo, pendente al TAR Veneto, avviato da AP Reti Gas S.p.A. in data 30 ottobre 2025, nei riguardi
del Comune di Torrebelvicino, per l’annullamento del provvedimento, prot. 8317/2025 dell’8 agosto 2025, con il quale
il Comune ha comunicato la chiusura del procedimento e l'archiviazione dell'istanza del 10 aprile 2024 avente ad oggetto
la revisione dell’equilibrio economico finanziario della concessione di distribuzione del gas naturale per il periodo di
proroga ope legis, nonché invitato e diffidato la Società a corrispondere, entro e non oltre 20 giorni dal ricevimento
della comunicazione, il canone del primo semestre 2025 pari ad Euro 141.085,59 oltre ad interessi moratori maturati.
Sono stati altresì fatti oggetto dell’impugnativa tutti gli atti presupposti, preparatori, connessi e consequenziali e, in
particolare, della Comunicazione del Comune del 4 giugno 2025 relativa ai motivi ostativi ex art.10-bis della Legge n.
241/90 all'accoglimento dell'istanza e, ove occorrer possa, delle note comunali del 13 novembre 2024, prot. 11217, del
6 marzo 25 e del 29 settembre 2025.
È stato quindi richiesto l’accertamento del diritto della società alla riduzione del canone concessorio nella misura
indicata nell’istanza di revisione dell’equilibrio economico finanziario della concessione, secondo buona fede e in misura
congrua, nonché, l’adozione delle misure idonee ad assicurare l'attuazione del giudicato, compresa la nomina di un
commissario ad acta.
Si è in attesa della fissazione dell’udienza.
CONTENZIOSI AMMINISTRATIVI / CIVILI – NON RELATIVI A CONCESSIONI GAS
Alla data del 31 dicembre 2025 sono pendenti:
AP RETI GAS – ANAC DELIBERE 214 E 215 / 2022 e DELIBERA 584/2023
Un ricorso al TAR Lazio – Roma (R.G. 7980/2022), promosso da AP Reti Gas S.p.A. (unitamente ad altri primari gestori
di servizi di distribuzione gas ed energia elettrica), per l’annullamento delle Deliberazioni ANAC n. 214 e 215 del 2022,
a mezzo delle quali, l’Autority, in asserita esecuzione della Sentenza n. 2607/2022 del TAR Lazio, ha sostanzialmente
riprodotto quanto sancito nei Comunicati del Presidente, annullati per incompetenza del medesimo Tribunale.
In precedenza, infatti, AP Reti Gas (unitamente ad altri primari gestori di servizi di distribuzione gas ed energia
elettrica), aveva chiesto ed ottenuto l’annullamento del Comunicato del Presidente ANAC del 16 ottobre 2019. Detto
provvedimento, nella sostanza, estendeva gli obblighi propri dei contratti soggetti all’applicazione del D.Lgs. 50/2016
(es. acquisizione CIG e pagamento contributo ANAC) anche ai contratti esclusi e finanche estranei all’applicazione del
Codice.
Con Sentenza n. 2607/2022, il TAR Lazio ha accolto il ricorso di AP Reti Gas ed annullato il provvedimento impugnato,
rilevando l’incompetenza del Presidente rispetto all’emanazione dell’atto medesimo. ANAC, tuttavia, in asserito
adempimento della Sentenza, ha sostanzialmente riprodotto il contenuto dei provvedimenti cassati dal TAR in due
deliberazioni (n. 214 e 215 del 2022).
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I provvedimenti sono quindi stati impugnati, per gran parte, riproponendo le censure “di merito” già predisposte nel
primo giudizio e non vagliate da TAR, non perché ritenute infondate, ma perché il Tribunale, ai sensi del CPA, ha
ritenuto assorbente ed esaustiva la pronuncia di incompetenza.
Con la Delibera 584/2023, ANAC ha formalmente abrogato le Delibere 214 e 215, salvo riproporre una disciplina del
tutto analoga, pur con delle peculiarità. Con ricorso per motivi aggiunti a valere anche nelle forme del ricorso autonomo,
notificato a fine febbraio 2024, entro i termini di impugnativa, la Società ha impugnato detto ultimo provvedimento.
Con Sentenza n. 11370/2025, il TAR Lazio ha respinto la domanda di annullamento della delibera ANAC 584/23 e
dichiarato improcedibile il ricorso avverso le delibere n. 214-215/2022, compensando le spese di lite. Nel contesto della
motivazione il Tribunale, con riferimento alla categoria dei cd “contratti estranei”, riconosce che questi non sono
sottoposti agli adempimenti di cui alla Delibera 584/2023.
La società ha ritenuto di non proporre appello.
In ragione di quanto sopra, dalla prossima relazione trimestrale, la vertenza sarà esclusa dall’elenco dei contenziosi
attivi.
ASCOPIAVE / AP RETI GAS – ARERA DELIBERA ARG/GAS 570/2019 e DELIBERA 117/2021/R/gas (oltre al connesso
procedimento di accesso agli atti)
Un ricorso al TAR Lombardia – Milano (R.G. 522/2020), promosso nei confronti dell’ARERA da Ascopiave S.p.A. ed AP
Reti Gas S.p.A. (unitamente ad altri primari gestori di servizi di distribuzione gas), per l’annullamento della Delibera
570/2019/R/gas, recante la “regolazione tariffaria dei servizi di distribuzione e misura del gas per il periodo 2020-
2025”. La nuova disciplina regolatoria prevede una forte ed ingiustificata riduzione delle voci tariffarie a copertura dei
costi operativi riconosciuti ai distributori. Il ricorso è stato depositato in data 25 febbraio 2020.
Con ricorso per motivi aggiunti del 24 maggio 2021, è stata altresì impugnata la Delibera ARERA n. 117/2021/R/gas,
recante la “Determinazione delle tariffe di riferimento definitive per i servizi di distribuzione e misura del gas, per
l’anno 2020”. Le Società hanno infatti ritenuto che il provvedimento, collocandosi nell’ambito delle determinazioni
conseguenti alla regolazione tariffaria di cui alla delibera n. 570/2019, possa essere ulteriormente lesivo per le società
di distribuzione del Gruppo.
Il Tribunale ha fissato l’udienza di merito al 3 dicembre 2025.
All’esito della (positiva) valutazione dei provvedimenti regolatori adottati dall’Autorità in adempimento di pronunce
giudiziarie conseguenti ad impugnative promosse da altri competitors (con motivazioni analoghe a quelle sottoposte al
giudizio di cui trattasi), le Società hanno ritenuto il ricorso non più di interesse. In conseguenza, è stata depositata la
dichiarazione di sopravvenuta carenza di interesse. Si è quindi in attesa del provvedimento di improcedibilità del TAR
Lombardia – Milano.
AP RETI GAS – COMUNE DI BELLUNO – ITALGAS RETI
Un giudizio amministrativo, pendente al TAR Veneto, avviato da AP Reti Gas S.p.A. in data 5 dicembre 2025, nei riguardi
del Comune di Belluno e nei confronti di Italgas Reti S.p.A., per l’annullamento, previa adozione di idonee misure
cautelari, della nota del Comune di Belluno prot. N. 52778 del 5 novembre 2025, con la quale l’Amministrazione
comunale rigettava l’istanza del 7 agosto 2025, presentata dalla società quale concorrente e seconda graduata nella
gara per l’affidamento del servizio di distribuzione del gas naturale nell’ATEM Belluno, in cui si invitava il Comune,
quale controparte contrattuale di Italgas Reti S.p.A., aggiudicataria della gara e attuale concessionaria del servizio, a
garantire l’effettiva e corretta applicazione delle condizioni offerte dalla stessa aggiudicataria, con riferimento
specifico allo sconto tariffario di cui all’art. 13, comma 1, lett. A), D.M. n. 226/2011.
Sono stati altresì fatti oggetto dell’impugnativa ogni atto preordinato, consequenziale e comunque connesso, ivi
compresa la relazione del DEC (Direttore dell’Esecuzione della Concessione), acquisita dal Comune con prot. 52150 del
3 novembre 2025, richiamata nella nota impugnata e non conosciuta dalla ricorrente.
È stata quindi richiesta la dichiarazione dell’inefficacia dell’accordo modificativo delle condizioni economiche di
aggiudicazione (sconto tariffario) tra Italgas Reti S.p.A. e il Comune di Belluno, ai sensi dell’art. 121, lett. A) o b),
c.p.a., in ragione dell’adesione del Comune, con la nota impugnata, all’errata e illegittima interpretazione dello sconto
tariffario adottata dall’aggiudicataria, nonché la condanna del Comune di Belluno ad esigere da Italgas Reti S.p.A. la
conforme rettifica della comunicazione all’ARERA del valore dello sconto tariffario offerto ai fini della determinazione
delle tariffe di riferimento e, in difetto, a disporre la risoluzione del contratto, con conseguente subentro nella
concessione di AP Reti Gas, per scorrimento della graduatoria, o, in subordine, con rinnovazione della procedura di
gara.
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Il Comune ed Italgas Reti si sono costituite in giudizio.
Il TAR ha fissato l’udienza cautelare per il 14 gennaio 2026. All’esito della stessa, il Presidente, d’intesa tra le Parti, ha
fissato direttamente l’udienza di merito per il 10 giugno 2026.
Deve segnalarsi che, in merito, ARERA, con nota del 9 gennaio 2026, confermando la tesi fatta propria di AP Reti Gas
anche nel contenzioso anzidetto, ha invitato Italgas Reti S.p.A. “… a procedere, in occasione della prima finestra utile
per le rettifiche ai sensi della determinazione n. 3/2015 – DIUC, prevista nel periodo 1-15 febbraio 2026, a rettificare
il dato relativo al valore annuo dello sconto tariffario relativo all’ATEM Belluno, comunicato nell’ambito della raccolta
RAB GAS, in coerenza con il valore massimo dello sconto Vlim riportato negli atti di gara…”.
ASCO POWER – COMUNITA’ MONTANA DI VALLE TROMPIA (concessione idroelettrica Torrente Mella)
Un giudizio presso il Tribunale di Brescia (RG 13537/2024), avviato con ricorso ex art. 281 undecies cpc dalla Comunità
Montana di Valle Trompia (CMVT) nei riguardi di Asco Renewables S.p.A. (ex Morina, ora Asco Power S.p.A.) per accertare
la intervenuta risoluzione dell’Accordo del 21 marzo 2007, quindi l’estromissione della società dalla concessione
idroelettrica del Torrente Mella, rilasciata all’allora Morina ed alla CMVT dalla Provincia di Brescia con propria
determinazione dirigenziale n. 3099 del 3 agosto 2010 e dall’autorizzazione unica ex art. 12 del D.Lgs. 387/2003,
rilasciata dalla stessa Provincia con propria determinazione dirigenziale n. 4501 del 24 luglio 2014.
Asco Renewables (ora Asco Power) si è regolarmente costituita.
All’udienza del 27 marzo 2025, il Giudice ha concesso i termini per la presentazione di note difensive, rinviando la
trattazione della causa all’udienza del 5 giugno 2025.
In vista dell’udienza del 16 ottobre 2025, le Parti hanno richiesto un rinvio, essendo in corso trattative per addivenire
ad una soluzione transattiva. Il Giudice, accogliendo l’istanza, ha rinviato l’udienza al 26 febbraio 2026.
I contatti tra i rispettivi legali sono tuttora in corso.
ASCO POWER – EXTRA PROFITTI (Provvedimenti Agenzia delle Entrate e altri Enti)
Un giudizio dinnanzi al TAR Lazio – Roma (R.G. 10986/22), avviato da Asco EG S.p.A., ora Asco Power S.p.A. (notificato
il 16 settembre 2022), nei riguardi dei provvedimenti dell’Agenzia delle Entrate (Provvedimento del Direttore n.
221978/2022, Risoluzione n. 29/E del 20 giugno 2022, Circolare n. 22/E /2022) e altri Enti (es. connesso Parere ARERA),
attuativi di quanto previsto dall’art. 37 del D.L. 21/2022, convertito con modificazioni dalla Legge 51/2022 e
successivamente ulteriormente modificato dal D.L. 50/2022, a propria volta convertito con modificazioni dalla Legge
91/2022.
Nell’ambito dell’impugnativa sono state sollevate le questioni di costituzionalità e conformità al diritto europeo della
disciplina primaria.
Al pari, in taluni ricorsi proposti da altre società avanti alla Commissione Tributaria, è stata sollevata altresì la questione
di giurisdizione c/o la Corte di Cassazione.
L’udienza pubblica per la discussione del ricorso nel merito si è svolta il 4 aprile 2023.
Il TAR ha disposto il rinvio al 18 luglio 2023. All’esito dell’udienza, il TAR, con Ordinanza del 18 luglio 2023, ha disposto
la sospensione del giudizio, in virtù:
(i) della pendenza, davanti alla Corte di Cassazione, di giudizi aventi a oggetto la questione di giurisdizione del Giudice
Amministrativo nella materia del contendere e
(ii) della pendenza, davanti alla Corte Costituzionale, di giudizi aventi a oggetto la legittimità costituzionale della
normativa posta a base degli atti e provvedimenti impugnati.
Con Sentenza a S.U. n. 29702/2023, la Corte di Cassazione ha stabilito la giurisdizione del Giudice Amministrativo.
Con la Sentenza n. 111/2024, depositata il 27 giugno 2024, la Corte Costituzionale ha dichiarato l’illegittimità
costituzionale dell’art. 37, comma 3, del D.L. 21/2022, nella parte in cui include le accise nella base di calcolo del
contributo straordinario.
Alla luce delle pronunce citate, il 30 luglio 2024 i legali della società hanno presentato l’istanza di fissazione udienza,
per la prosecuzione del Giudizio. Allo stato, l’udienza non risulta calendarizzata.
Va poi segnalata l’Ordinanza del 20 febbraio 2025 della Corte Costituzionale, con la quale, nel contesto di un altro
giudizio, riferito alla Legge di Bilancio 2023 (197/2022), la Consulta ha rimesso alla Corte di Giustizia UE la questione
pregiudiziale della compatibilità del cd “contributo di solidarietà” (previsto dalla medesima Legge di Bilancio) nella
parte in cui la misura viene imposta a tutti gli operatori energetici (quindi anche le imprese che producono energia
elettrica da fonte rinnovabile). Nella medesima Ordinanza, si indica, tra l’altro, che: “Altro profilo di contrasto con gli
artt. 3 e 53 Cost. risiederebbe nella duplicazione di imposta conseguente alla contestuale applicazione, per quattro
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mesi (da gennaio ad aprile del 2022), del contributo straordinario di cui all’art. 37 del decreto-legge 21 marzo 2022,
n. 21 …”.
ASCO POWER – DECRETO AIUTI (Delibera ARERA n. 266/2022 e Comunicato GSE del 7 luglio 2022)
Un giudizio dinnanzi al TAR Lombardia – Milano (R.G. 1774/22), avviato da Asco EG S.p.A., ora Asco Power S.p.A.
(notificato l’8 settembre 2022), avverso la Delibera ARERA n. 266/2022 ed il Comunicato del GSE del 7 luglio 2022,
attuativi dell’art. 15 bis del D.L. 4/2022, convertito con Legge 25/2022, e modificato con D.L. 115/2022, convertito con
modificazioni dalla Legge 142/2022.
Nell’ambito dell’impugnativa sono state sollevate le questioni di costituzionalità e conformità al diritto europeo della
disciplina primaria.
Con Sentenza n. 2676/2022 del 23 novembre 2022, il TAR ha accolto il ricorso e conseguentemente annullato la Delibera
ARERA 266/2022 e gli atti conseguenti del GSE. Le motivazioni del provvedimento sono state pubblicate il 9 febbraio
2023.
A titolo prudenziale, (all’epoca) in attesa delle motivazioni anzidette, in data 6 dicembre 2022, la Società, unitamente
alle altre parti ricorrenti, ha depositato c/o il TAR Lombardia – Milano un ulteriore ricorso per motivi aggiunti,
conseguente alla sopravvenuta vigenza del Regolamento UE 2022/1854, per l’annullamento di tutti i provvedimenti
conseguenti alla Delibera 266/2022, nonché per accertare il difetto dei presupposti per l’applicazione dell’art. 15 bis
del DL 4/2022 e per la conseguente nullità di tutti gli atti applicativi emanati dall’ARERA e dal GSE.
Si sono altresì riproposte le questioni di costituzionalità e conformità al diritto europeo della disciplina primaria.
La Sentenza n. 2676/2022 è stata impugnata da ARERA al Consiglio di Stato (RG 10025/22), con richiesta di sospensiva
della Sentenza di primo grado. Con provvedimento del 17 gennaio 2023, il CdS ha accolto l’istanza cautelare e ha quindi
sospeso l’esecutività del dispositivo impugnato.
A seguito della pubblicazione delle motivazioni della Sentenza di primo grado, in data 21 marzo 2023, è stata discussa
l’istanza di revoca dell’ordinanza cautelare. Il Consiglio di Stato, tuttavia, ha confermato la sospensione dell’esecuzione
della Sentenza e fissato l’udienza pubblica di discussione nel merito al 5 dicembre 2023.
All’esito dell’udienza, il Consiglio di Stato (investito dell’impugnativa della Sentenza del TAR Lombardia – Milano n.
2676/2022) ha accolto la richiesta della società e ha rinviato l’udienza pubblica, in attesa della decisione della Corte di
Giustizia UE. L’udienza del 29 ottobre 2024 è stata ulteriormente rinviata a data da destinarsi in attesa della pronuncia
della Corte di Giustizia UE.
Rispetto all’ulteriore giudizio instaurato al TAR Lombardia – Milano, con Ordinanza del 17 luglio 2023 il Tribunale ha, a
sua volta, sospeso il giudizio in attesa della pronuncia pregiudiziale della Corte di Giustizia dell’Unione Europea rispetto
ai quesiti formulati dal medesimo TAR in una precedente ordinanza del 7 luglio (adottata nell’ambito di un giudizio con
oggetto del tutto analogo).
La Corte di Giustizia Europea, in merito alla questione di compatibilità dell’art. 15 bis del DL 4/2022 con il Regolamento
UE 2022/1854, ha fissato l’udienza dibattimentale per il giorno 11 luglio 2024, poi rinviata al 6 novembre 2024.
In data 6 febbraio 2025 sono state rese note le conclusioni dell’Avvocatura Generale c/o la Corte di Giustizia UE. In
sostanza, l’Avvocato Generale ritiene che l’art. 15 bis del D.L. 4/2022 non sia incompatibile con il diritto UE (Direttiva
UE 2019/944, Direttiva UE 2018/2001 e Regolamento 1854/2022) per il fatto che il tetto sui ricavi di mercato ottenuti
dalla vendita di energia sia stato calcolato sulla base della media dei prezzi praticati sul mercato degli ultimi 10 anni
dal 2010 al 2020, a condizione che siano rispettate le condizioni di cui all’art. 8, paragrafo 2, lettere b) e c) del
Regolamento UE 1854/2022 ovverosia che il tetto sui ricavi:
1) non comprometta i segnali di investimento;
2) assicuri la copertura degli investimenti e dei costi di esercizio.
La pubblicazione della Sentenza della Corte di Giustizia UE è avvenuta il 22 gennaio 2026.
In stretta connessione, si segnala che, in data 18 novembre 2025 si è tenuta l’udienza di discussione avanti al Consiglio
di Stato del giudizio introdotto da ARERA avverso le Sentenze 339/2023, n. 340/2023, n. 356/2023 e n. 357/2023 del
TAR Lombardia, di accoglimento dei primi ricorsi pilota, con cui il Tribunale aveva disposto l’annullamento della Delibera
di ARERA n. 266/2022, applicativa del taglio agli extraprofitti introdotto dall’art. 15 bis del D.L. 4/2022. Il Consiglio di
Stato, all’esito dell’udienza, ha emesso l’Ordinanza n. 10148/2025 del 22 dicembre 2025 con cui ha sollevato
un’ulteriore questione pregiudiziale alla Corte di Giustizia UE. Trattasi di quesiti ulteriori e diversi da quelli decisi dalla
Sentenza della Corte di Giustizia UE del 22 gennaio 2026, che daranno vita ad un ulteriore giudizio incidentale presso
la medesima Corte.
Con la sentenza del 22 gennaio 2026 la Corte di Giustizia UE ha statuito che la valutazione della compatibilità del tetto
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scelto dalle autorità nazionali dipende dal fatto che questi non compromettano i segnali di investimento ed assicurino
la copertura degli investimenti e dei costi di esercizio. La Corte ha quindi rimesso al giudice rimettente (TAR Milano) la
valutazione, in concreto, della sussistenza o meno di detti requisiti di legittimità della normativa nazionale.
ASCO POWER – AVVISI DI PAGAMENTO CANONI DEMANIALI GRANDI DERIVAZIONI IDROELETTRICHE ANNO 2023
Un giudizio al Tribunale Superiore delle Acque Pubbliche (R.G. 136/2023), promosso da Asco EG S.p.A., ora Asco Power
S.p.A., con ricorso del 16 giugno 2023, contro Regione Lombardia, per l’annullamento della Delibera della Giunta della
Regione Lombardia del 12 aprile 2023 n. XII/136 “Determinazioni in merito all’aggiornamento della componente fissa
del canone dovuto dalle grandi derivazioni idroelettriche per l’anno 2023 in applicazione dell’art. 20, comma 2, della
legge regionale 8 aprile 2020, n. 5 e s.m.i.”, pubblicata sul Boll. Uff. Regione Lombardia, S.O. n. 16 del 18 aprile 2023
e degli atti conseguenti (es. Avviso di scadenza canone utenza acqua pubblica 2023).
In estrema sintesi, la società contesta le modalità di adeguamento al tasso di inflazione e conseguentemente l’entità
del canone richiesto.
La prima udienza si è svolta il 17 aprile 2024.
Nel frattempo, è pervenuta la richiesta di pagamento del canone 2024. La società, in data 17 ottobre 2024, ha proposto
ricorso per motivi aggiunti contro detti ulteriori avvisi di pagamento.
La società, inoltre, ha comunque provveduto al pagamento dei canoni (2023 e 2024) nella misura asseritamente dovuta
dalla Regione, accompagnando il versamento con un’apposita comunicazione di non acquiescenza, evidenziando il
perdurare della contestazione, quindi del contenzioso, in essere.
Con Sentenza del 23 aprile 2025, il Tribunale Superiore delle acque pubbliche ha rigettato il ricorso, compensando le
spese.
La società ha ritenuto di non proporre appello. In conseguenza, dalla prossima relazione trimestrale, la vertenza sarà
esclusa dall’elenco dei contenziosi attivi.
ASCO POWER – IMPUGNAZIONE ATTI DI GARA DI RIASSEGNAZIONE CONCESSIONE DI GRANDE DERIVAZIONE
IDROELETTRICA “CODERA RATTI-DONGO”
Un giudizio al Tribunale Superiore delle Acque Pubbliche (RG 118/2024), promosso da Asco EG S.p.A., ora Asco Power
S.p.A., con ricorso del 21 giugno 2024, contro Regione Lombardia, per l’annullamento degli atti di gara relativi alla
riassegnazione concessione di grande derivazione idroelettrica “Codera Ratti-Dongo”, con richiesta di sospensiva della
procedura.
La società ha contestato due clausole (ritenute escludenti): la prima relativa ad uno dei requisiti richiesti (gestione
impianto con potenza superiore a 10 Mw) che appare ultroneo rispetto alle caratteristiche proprie degli impianti oggetto
della gara, la seconda concernente l’introduzione della condizione in forza della quale, per la stipula del contratto,
l’aggiudicatario dovrebbe rinunciare a tutti i contenziosi aventi ad oggetto canoni demaniali in essere con la Regione
Lombardia.
Il Tribunale Superiore ha fissato l’udienza al 4 settembre 2024. Nella stessa sono stati trattati anche i ricorsi proposti
da altri operatori (A2A e Edison).
All’udienza, il Consigliere Relatore ha riunito tutti i giudizi relativi alla gara, chiedendo ai difensori dei ricorrenti se
fossero disponibili a rinunziare alle istanze cautelari a fronte di uno sforzo del Giudice ad accorciare i tempi dei giudizi,
con la fissazione a breve dell’udienza di trattazione del merito. I legali della società hanno ritenuto di aderire alla
proposta.
Il Tribunale ha respinto l’istanza cautelare “ribadita” da un’altra ricorrente, fissando l’udienza per la discussione del
merito il 27 novembre 2024.
Nel frattempo, la società ha chiesto la proroga del termine di presentazione delle offerte (fissata negli atti di gara al
18 ottobre 2024), fornendo le motivazioni del caso. La Regione, tuttavia, ha respinto l’istanza.
Le Parti hanno depositato le proprie memorie conclusionali a fine novembre 2024. La Società, in particolare, si è spesa
per sottolineare le peculiari argomentazioni in forza delle quali permane l’interesse ad una pronuncia di merito,
nonostante la mancata partecipazione alla gara di Codera Ratti Dongo.
Si è in attesa della Sentenza.
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ASCO POWER – RICHIESTA RISARCIMENTO EX AMMINISTRATORE
Un giudizio presso il Tribunale delle Imprese di Venezia (RG 7212/2024), avviato da un componente del Consiglio di
Amministrazione di Eusebio Energia S.R.L. (ora Asco Power S.p.A.) con ricorso ex art. 281 undesdecies cpc, con il quale
lo stesso, ritenendo illegittime le modalità con le quali è stato cessato dalla carica, ha convenuto Asco EG, quale avente
causa di Eusebio Energia, per il riconoscimento del mancato guadagno nel periodo 01/01/2014 – 30/06/2016,
quantificato in Euro 500.000, oltre CP ed IVA.
La società si è costituita in giudizio, contestando la pretesa, con argomentazioni sia procedurali che di merito. L’udienza
è stata fissata per il 6 febbraio 2025.
Con Sentenza n. 784 del 12 febbraio 2025, il Tribunale, confermando la posizione della società, ha dichiarato il ricorso
improponibile (stante il precedente giudicato che aveva riconosciuto la giurisdizione arbitrale), condannando l’attore
alle spese di lite (Euro 17.500, oltre oneri).
L’ex amministratore, tramite i propri legali, ha comunicato che non appellerà la Sentenza, ma promuoverà il giudizio
arbitrale. Allo stato, non è tuttavia pervenuta alcuna notifica in merito.
In assenza di ulteriori sviluppi, dalla prossima relazione trimestrale, la vertenza sarà esclusa dall’elenco dei contenziosi
attivi.
ASCO POWER – NOTIFICA ORDINANZE INGIUNZIONE DELLA REGIONE VENETO PER FORNITURA ENERGIA ELETTRICA
GRATUITA
Un giudizio instaurato nei riguardi della Regione Veneto, promosso da Asco Power S.p.A. per l’annullamento delle
Ordinanze Ingiunzione, relative alle annualità 2021 e 2022 (cui, con ogni probabilità, si aggiungerà quella per il 2023),
con le quali l’Ente, ai sensi della Legge Regionale 3 luglio 2020 n. 27 e dell’articolo 12, commi 1 quinquies e 1 septies,
del D.Lgs. 16 marzo 1999, n. 79, ha richiesto il pagamento del valore dell’energia elettrica da fornire gratuitamente
per la concessione idroelettrica dell’impianto di Collicello.
La società contesta i provvedimenti anzidetti, in quanto, come più volte evidenziato alla Regione Veneto,
l’adempimento relativo è stato rivolto alla Provincia Autonoma di Trento, Ente che, all’epoca, risultava legittimato a
pretenderlo.
Con atto di citazione in opposizione rivolto contro la Regione Veneto, nonché, ove occorrer possa, nei confronti della
Provincia Autonoma di Trento, notificato il 24 aprile 2025, Asco Power ha chiesto al Tribunale civile di Venezia
l’annullamento e/o la revoca e/o la declaratoria d’inefficacia, previa sospensione dell’efficacia:
- dell’ordinanza-ingiunzione di pagamento n. 60 del 14 marzo 2025, con la quale è stato intimato alla società
di pagare un importo pari ad Euro 105.643,95 (oltre interessi legali e spese) a titolo di monetizzazione
della fornitura gratuita di energia elettrica per l’anno 2021 e
- dell’ordinanza-ingiunzione di pagamento n. 95 del 2 aprile 2025, con la quale è stato intimato alla società
di pagare un importo pari ad Euro 286.912,78 (oltre interessi legali e spese) a titolo di monetizzazione
della fornitura gratuita di energia elettrica per l’anno 2022.
In data 20 giugno 2025, La Regione Veneto ha depositato la comparsa di costituzione in giudizio per l’udienza di rito del
2 ottobre 2025. Successivamente, si è altresì costituita anche la Provincia Autonoma di Trento.
Da segnalare che tra i due Enti è tuttora pendente un contenzioso in merito alla titolarità dei “proventi” del medesimo
impianto. La Provincia di Trento ha infatti impugnato, presso il Tribunale Superiore delle acque, la Deliberazione della
Giunta Regionale del Veneto 29 novembre 2022, n. 1499, in quanto nella stessa l’impianto di Collicello è inserito
nell’elenco delle grandi derivazioni “soggette alla fornitura di energia elettrica gratuita ai sensi della L.R. 27/2020” e
non in quello delle grandi derivazioni “soggette alla fornitura di energia elettrica gratuita ai sensi della L.R. 27/2020,
da sottoporre a specifici accordi con le altre Regioni o Provincie autonome”.
Con Ordinanza del 7 dicembre 2025, il Tribunale di Venezia ha dichiarato la propria incompetenza a favore del Tribunale
Regionale delle Acque Pubbliche, in forza del disposto dell’art. 140, co. 1 lett. C) del regio decreto n. 1775/1933,
fissando il termine per la riassunzione della causa al 30 gennaio 2026. La riassunzione è stata eseguita nel termine
fissato.
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Gruppo Ascopiave – Relazione finanziaria annuale al 31 dicembre 2025
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PROCEDIMENTI RELATIVI AD ILLECITI AMMINISTRATIVI EX D.LGS. 231/2001
Alla data del 31 dicembre 2025 sono pendenti:
ASCO POWER – AVVISO DI CONCLUSIONE DELLE INDAGINI DELLA PdR DI BRESCIA
Un procedimento amministrativo ex D.Lgs. 231/2001 nei riguardi di Asco EG S.p.A., ora Asco Power S.p.A.
(esclusivamente) quale avente causa di Eusebio Energia, conseguente al reato di “inquinamento ambientale” di cui
all’art. 452-bis c.p. contestato all’allora AD (oltre al legale rappresentante dell’impresa appaltatrice cui era affidata la
gestione dell’impianto di Isola e Mantelera), reso noto alla società a seguito della notifica dell’avviso di conclusione
delle indagini, in data 6 novembre 2024.
I fatti contestati (compresi tra marzo 2020 e marzo 2021) sono riferiti al periodo precedente all’acquisizione di Eusebio
Energia da parte di Ascopiave S.p.A.
Quest’ultima, pertanto, è del tutto estranea alla vicenda concreta che ha condotto alla contestazione anzidetta. Inoltre,
nessuno degli attuali amministratori, né altri dipendenti del Gruppo, è coinvolto nelle indagini e/o, men che meno, nei
provvedimenti conseguenti.
Asco EG ha depositato l’“Istanza per consenso all’applicazione della sanzione su richiesta, ex art. 63 D.Lgs. 231/2001”
c/o la competente Procura della Repubblica di Brescia. Questa prevede la sola sanzione pecuniaria, indicata in
complessivi Euro 58.800,00, con esclusione di sanzioni interdittive e della confisca per insussistenza delle condizioni
indicate dall’art. 13 D.lgs. 231/2001, dato che la società non ha tratto dalla condotta contestata alcun maggiore
profitto.
Il GIP, per la valutazione dell’istanza, ha fissato l’udienza in camera di consiglio per il 9 ottobre 2025. All’esito della
stessa, il Giudice ha accolto la proposta, confermando la sola sanzione pecuniaria per Euro 58.800,00.
La Sentenza è stata dichiara irrevocabile a far data dal 26 ottobre 2025.
La società ha appena ricevuto il “modello F23” necessario all’effettuazione del pagamento e vi provvederà quindi quanto
prima.
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Con atto del 22 dicembre 2025, Ascopiave S.p.A. ha acquisito l’intero capitale sociale di Società Impianti Metano S.R.L..
In pari data, l’Assemblea dei soci ha deliberato: 1) la trasformazione della società in S.p.A., 2) il cambio di
denominazione sociale in AP Reti Gas Next Grids S.p.A. e 3) il trasferimento della sede legale a Pieve di Soligo, via
Verizzo, 1030. La deliberazione, conseguente all’espletamento degli adempimenti legali conseguenti, ha assunto
efficacia a far data dal 14 gennaio 2026.
Nella prossima relazione trimestrale, conseguentemente, AP Reti Gas Next Grids S.p.A. (ex Società Impianti Metano
S.R.L.), quale società del Gruppo Ascopiave, verrà inclusa nel perimetro di monitoraggio del contenzioso.
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ACCESSI FORZOSI – SERVIZIO DI DEFAULT
Le società di distribuzione del Gruppo Ascopiave, in adempimento dell’obbligo regolamentare in tal senso (con
particolare riferimento all’art. 40.2, lett. a del TIVG), agiscono, di norma ai sensi dell’art. 700 c.p.c., al fine di ottenere
l’accesso forzoso in proprietà e poter provvedere alla disalimentazione delle utenze servite in regime di Servizio di
Default (SDD) morosità.
I ricorsi sono rivolti nei confronti dei Clienti finali (o dei fruitori di fatto).
Allo scopo (ed onde adempiere alle prescrizioni normative) è stata definita una procedura gestionale che prende avvio
con l’attivazione del SDD e termina con la fine (per una delle diverse ipotesi previste) del medesimo.
La stessa prevede lo svolgimento di tentativi di chiusura nelle forme ordinarie, il reperimento di informazioni,
l’esperimento di verifiche anagrafiche e/o di tentativi di contatto con i Clienti finali coinvolti, la trasmissione di avvisi
e diffide e, infine, ove dette iniziative non abbiano esito (ad origine, limitatamente alle utenze con CA > 500 smc/anno,
ora con CA > 5000 smc/anno – vedasi infra), l’avvio delle azioni legali d’urgenza.
Attualmente, sono:
- n. 2 pratiche depositate (udienze già fissate e/o già oggetto di vaglio);
- n. 2 pratiche in fase di esecuzione forzata;
- n. 1 pratica con criticità procedurali (es. con ricorso e/o reclamo rigettato);
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- n. 0 pratiche in fase di gestione (per le quali potrebbe perciò essere necessario il deposito del ricorso) [NB in
ragione della Delibera 379-2024-R-gas, di cui si dirà infra, il riferimento è alle utenze con consumo annuo “CA”
superiore a 5.000 smc].
Con la Deliberazione n. 379-2024-R-gas, ARERA ha introdotto modifiche alla regolazione estremamente rilevanti. In
estrema sintesi, il limite di prelievo oltre il quale il distributore è tenuto ad avviate le azioni giudiziali (per l’accesso
forzoso al misuratore) è stato variato, da 500 smc/anno a ben 5.000 smc/anno. Ciò determinerà, nella sostanza, il quasi
azzeramento delle relative pratiche. La Delibera prevede altresì l’abbandono dei procedimenti in corso (non già decisi).
Pertanto, il numero annuo delle pratiche per le quali si dovrà probabilmente ricorrere all’azione legale nel 2025, per
AP Reti Gas S.p.A., AP Reti Gas Nord Ovest S.p.A. ed AP Reti Gas North S.p.A., è stimabile approssimativamente tra 2 e
5 azioni. Per AP Reti Gas Next Grids S.p.A. (ex Società Impianti Metano S.r.l.), al momento, la stima non è disponibile.
Rapporti con l’Agenzia delle Entrate
ROBIN TAX
Le società Ascopiave, Ap Reti Gas Rovigo (ora fusa in AP Reti Gas S.p.A.), Edigas Esercizio Distribuzione Gas (ora fusa in
AP Reti Gas nord Ovest), Unigas Distribuzione (confluita in AP Reti Gas nord Ovest) ed Asco Energy (ex. Veritas Energia,
ora fusa in Asco Power S.p.A.) a partire dall'anno 2008 sono state assoggettate all'addizionale Ires (Robin Tax) introdotta
dall'articolo 81 DL. 112/2008.
Successivamente, nel corso del 2015, la Corte Costituzionale ha dichiarato l'illegittimità costituzionale della suddetta
imposta e a seguito di tale sentenza le società hanno richiesto il rimborso dell'imposta indebitamente versata,
presentando i vari ricorsi sulla base di una interpretazione retroattiva della suddetta sentenza, supportata anche da
parere formulato da un avvocato costituzionalista.
Dopo le pronunce negative da parte delle rispettive Commissioni Tributarie Regionali, le società hanno presentato
ricorso presso la Suprema Corte di Cassazione; nel mese di marzo 2022 sono state comunicate le prime ordinanze
negative, con il rigetto da parte del ricorso promosso da AP Reti Gas Rovigo ed Edigas Esercizio Distribuzione Gas, le
quali hanno proceduto con la presentazione del ricorso alla Corte Europea dei Diritti dell’Uomo. Nel mese di ottobre
2024 è stato comunicato il rigetto anche del ricorso promosso da Ascopiave ed Asco Energy, mentre a marzo 2025 è
arrivato il medesimo rigetto del ricorso di Unigas Distribuzione.
VERIFICA DIREZIONE REGIONALE DEL VENETO
Nel mese di settembre 2019 è iniziato un accesso breve nei confronti delle società Ascopiave S.p.A. ed Ascotrade S.p.A.
(quest’ultima fusa in EstEnergy S.p.A. con decorrenza 1° ottobre 2022) da parte della Direzione Regionale del Veneto
dell’Agenzia delle Entrate in relazione ai settori Ires, Irap e Iva relativamente alle annualità che vanno dal 2013 fino
alla data di accesso, che ha portato all’emissione di una serie di atti accertativi in distinti momenti.
Con riferimento alle prime annualità accertate (2013-2018) la Società ha ottenuto l’annullamento definitivo degli atti
accertativi con sentenze nn. 577/03/2023, 751 e 752/05/204, rispettivamente rese dalla Corte di Giustizia Tributaria
di II grado del Veneto in relazione, la prima, agli atti accertativi 2013-2014 e, le seconde, in relazione agli atti accertativi
2015-2018. Tali sentenze, infatti, non sono state impugnate dalla soccombente Agenzia delle Entrate.
In data 13 dicembre 2023 è stato notificato ad EstEnergy (in seguito alla fusione di Ascotrade S.p.A.) l’avviso di
accertamento relativo all’Ires, Irap e Iva per l’anno d’imposta 2019, per il quale è stato presentato ricorso dalla società,
accolto con sentenza n. 291/01/25 del 22.04.2025. In data 19 dicembre 2025 l’Agenzia delle Entrate ha impugnato la
sentenza avanti la Corte di Giustizia Tributaria di II grado del Veneto.
In data 31 dicembre 2024 è stato notificato ad EstEnergy (in seguito alla fusione di Ascotrade S.p.A.) l’avviso di
accertamento relativo all’Ires, Irap e Iva per l’anno d’imposta 2020, per il quale è stato presentato ricorso dalla società,
accolto con sentenza n. 742/02/25 del 6.11.2025, pronuncia non ancora impugnata dall’Agenzia delle Entrate.
La società con il supporto del consulente fiscale ritiene il rischio come "possibile" o “remoto” e pertanto non ha
provveduto ad alcuno stanziamento.
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Ambiti territoriali
Evoluzione normativa
A partire dal 2011 il quadro normativo del settore è stato notevolmente incrementato con l’emanazione del Decreto del
19 gennaio 2011, che ha individuato gli Ambiti Territoriali Minimi (ATEM), seguito dal cd Decreto Tutela Occupazionale
del 21 aprile 2011, attuativo del comma 6, dell'art. 28 del D.Lgs. 23 maggio 2000, n. 164 e dal Decreto 18 dicembre
2011, che ha individuato i Comuni facenti parte di ogni Ambito.
Di fondamentale interesse è poi il Decreto 226 del 12 novembre 2011 (c.d. Decreto Criteri), recante il regolamento
concernente i criteri di gara e i punteggi conseguenti alla valutazione dell’offerta per l’affidamento del servizio di
distribuzione del gas.
Il Gruppo Ascopiave, come peraltro molti altri operatori, aveva accolto con sostanziale favore il quadro regolamentare
pocanzi sintetizzato, ritenendo che lo stesso potesse creare opportunità di investimento e di sviluppo importanti per gli
operatori qualificati di medie dimensioni, andando nella direzione di una positiva razionalizzazione dell’offerta.
In seguito, il contesto disciplinare è stato ulteriormente modificato.
Il D.L. 145/2013, convertito con modifiche, nella Legge 9/2014, ha riformato la disciplina sulla determinazione del
valore di rimborso degli impianti spettante al gestore uscente al termine del c.d. “Periodo Transitorio”.
La Legge 9/2014 ha modificato l’articolo 15 del D.Lgs. 164/2000, prevedendo che:
a. il rimborso a carico del nuovo gestore fosse calcolato (anzitutto) nel rispetto di quanto stabilito nelle convenzioni
e nei contratti e, per quanto non desumibile dalla volontà delle parti nonché per gli aspetti non disciplinati dalle
medesime convenzioni o contratti, in base alle Linee Guida su criteri e modalità operative per la valutazione del
valore di rimborso di cui all’articolo 4, comma 6, del D.L. 69/2013, convertito, con modificazioni, dalla Legge
98/2013;
b. in ogni caso, dal valore di rimborso (VR o VIR) venissero detratti i contributi privati relativi ai cespiti di località,
valutati secondo la metodologia della regolazione tariffaria vigente;
c. ove il VR risulti maggiore del dieci per cento della RAB di località, l’ente locale concedente, prima della
pubblicazione del bando di gara, deve trasmettere ad ARERA le relative valutazioni di dettaglio in modo da
consentire all’Autority di espletare una verifica di congruità (cd scostamento VIR / RAB).
Il 6 giugno 2014, ai sensi delle anzidette previsioni normative, è stato pubblicato il Decreto 22 maggio 2014 di
approvazione delle “Linee Guida su criteri e modalità applicative per la valutazione del valore di rimborso degli impianti
di distribuzione del gas naturale” chiamate a definire i criteri da applicare per la valorizzazione dei rimborsi degli
impianti, in assenza di una compiuta regolazione negoziale e/o ad integrazione di quegli aspetti non previsti nelle
convenzioni o nei contratti.
Successivamente, con la Deliberazione 310/2014/R/gas - “Disposizioni in materia di determinazione del valore di
rimborso delle reti di distribuzione del gas naturale”, l’Autorità di settore ha disciplinato le modalità di verifica dello
scostamento VIR / RAB.
Con la Legge n. 116/2014 (di conversione, con modifiche, del D.L. 91/2014) è stata introdotta una ulteriore modifica
all’articolo 15 comma 5 del D.Lgs. 164/2000, confermando che il valore di rimborso deve essere calcolato, anzitutto,
nel rispetto di quanto stabilito nelle convenzioni o nei contratti, purché questi ultimi siano stati stipulati prima della
data di entrata in vigore del DM 226/2011 cioè prima della data del 12 febbraio 2012, con ciò “avallando” la retroattività
dell’applicazione delle Linee Guida.
In data 14 luglio 2015 è stato pubblicato il Decreto 106/2015, di modifica del DM 226/2011. La novella, in particolare,
ha introdotto:
1. una parziale modifica delle disposizioni sul VR da applicarsi nei casi di assenza di specifici accordi tra le parti. Nella
sostanza, si riprende in larga parte quanto già previsto dalle Linee Guida;
2. l’aumento della soglia massima dell’importo dei corrispettivi annui che possono essere offerti in gara agli Enti
locali, elevata dal 5%, all’attuale 10% delle principali componenti (non tutte) del Vincolo dei Ricavi Tariffari (VRT);
3. la disciplina di alcuni importanti aspetti tecnico-economici, relativi agli investimenti di efficienza energetica da
includere nell’offerta, concernenti la valorizzazione degli importi riconoscibili agli Enti locali ed il riconoscimento
tariffario (parziale) della copertura dei relativi costi.
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La Legge 21/2016 di conversione del c.d. “Decreto Mille Proroghe” ha previsto l’ultima proroga dei termini per la
pubblicazione dei bandi di gara, regolando anche le tempistiche degli interventi sostitutivi delle Regioni, o, in ultima
istanza, del Mi.SE ed abrogando le sanzioni per il ritardo in precedenza previste a carico dei Comuni.
Nella sostanza, ad oggi, le scadenze anzidette sono state ampiamente disattese.
Negli ultimi anni sono stati pubblicati alcuni bandi di gara per l’affidamento del servizio con procedura d’Ambito. Molti,
tuttavia, non hanno seguito l’iter previsto dalla normativa, in tema di preventivo esame di ARERA sia dei VR, sia dello
scostamento VIR-RAB, sia dei contenuti complessivi del bando e dei suoi allegati. Inoltre, molti bandi si sono discostati,
anche in modo significativo, nella indicazione dei criteri di valutazione delle offerte.
Nella concreta applicazione, la standardizzazione del processo di gara, prevista dalla normativa regolamentare, ha
incontrato serie difficoltà ad imporsi.
La Legge 124/2017 (Legge annuale per il mercato e la concorrenza) ha introdotto delle novità al fine di ridurre le
tempistiche e semplificare il procedimento di verifica. In particolare:
- all’Ente locale concedente è data possibilità di certificare (anche tramite un idoneo soggetto terzo) che il valore di
rimborso è stato determinato applicando le disposizioni contenute nelle Linee Guida e ciò conclude l’iter qualora lo
scostamento VIR-RAB aggregato d’Ambito non superi l’8 per cento e lo scostamento VIR-RAB del Comune interessato
non superi il 20 per cento;
- se il valore delle immobilizzazioni nette di località è disallineato rispetto alle medie di settore come definite
dell’Autorità, il valore rilevante ai fini del calcolo dello scostamento VIR-RAB è determinato applicando i criteri di
valutazione parametrica definiti da ARERA (oggi articolo24 della RTDG);
- si prevede che l’Autorità, con propri provvedimenti, definisca procedure semplificate di valutazione dei bandi di
gara, ove questi siano redatti in aderenza al bando di gara tipo, al disciplinare tipo e al contratto di servizio tipo,
precisando che, in ogni caso, la documentazione di gara non possa discostarsi dai punteggi massimi previsti dagli
articoli 13, 14 e 15 del Decreto 226/11 (se non nei limiti previsti dai medesimi articoli con riguardo ad alcuni sub-
criteri).
L’Autorità ha dato attuazione alle disposizioni della Legge 124/2017 con la deliberazione 905/2017/R/gas del 27
dicembre 2017.
Nel frattempo, l'art. 1, comma 453 delle Legge 232/2016 ha sancito l’interpretazione autentica dell’art. 14, comma 7
del D.Lgs. 164/2000, chiarendo che il gestore uscente resta obbligato al pagamento del canone di concessione, ove
previsto dal contratto di concessione originario.
Rispetto alla durata del cd “periodo transitorio”, per i rapporti concessori precedenti alla vigenza del D.Lgs. 164/2000,
considerandosi tutte le proroghe previste dai provvedimenti succedutisi nel tempo, unitamente a quelle facoltative
attribuibili dai Comuni sino alla vigenza del D.Lgs. 93/2011, sono stati individuati due termini alternativi di scadenza
“ope legis”, al 31 dicembre 2012 ed al 31 dicembre 2010 a seconda, rispettivamente, che la concessione fosse stata, o
meno, attribuita con una procedura comparativa, anche estremamente semplificata.
In assenza dell’individuazione del nuovo gestore d’ambito, successivamente alla scadenza dei termini anzidetti, in forza
del combinato disposto degli art. 14, comma 7 del D.Lgs. 164/2000, 24, comma 4 del D.Lgs. 93/2011 e 37, comma 2 del
D.L. 83/2012, i gestori uscenti sono obbligati a proseguire nell’ordinaria gestione del servizio, senza soluzione di
continuità.
Il quadro normativo è stato ulteriormente integrato e modificato dalla Legge 118/2022, la quale, all’art. 6, da un lato,
ha previsto la possibilità per i Comuni di cedere, in occasione della gara d’ambito, le tratte di rete di loro proprietà con
valorizzazione determinata applicando le Linee Guida, mentre, dall’altro, ha previsto il rinnovo del DM 226/2011.
Questo, tuttavia, nonostante il termine di sei mesi previsto dalla Legge 118/2022, non è ancora stato riformato.
L’estrema proliferazione normativa successiva al DM 226/2011, spesso sguarnita dalla necessaria sistematicità e seguita
da svariati contenziosi, ha sostanzialmente impedito l’attuazione del sistema per ATEM ipotizzato sin dall’introduzione
dell’art. 46-bis del D.L. 159/2007 (convertito, con modificazioni, nella Legge 222/2007). Solo pochi Ambiti, infatti,
hanno visto completato l’iter di gara.
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Fatti di rilievo intervenuti dopo la chiusura dell’esercizio 2025
Patti parasociali – aggiornamento dei diritti di voto
In data 7 gennaio 2026, ai sensi delle vigenti disposizioni di legge e regolamentari, si informa che è stata pubblicata
nella sezione Corporate Governance del sito internet www.gruppoascopiave.it una versione aggiornata delle
informazioni essenziali relative al patto parasociale tra azionisti sottoscritto in data 16 marzo 2020. Tale aggiornamento
ha avuto esclusivamente ad oggetto la variazione del numero dei diritti di voto in capo ad un azionista paciscente per
effetto dell’intervenuta maggiorazione dei diritti di voto, come comunicato da Ascopiave in data 6 giugno 2025.
Si precisa che i Comuni di Spresiano, di Mareno di Piave, di Giavera del Montello, di Segusino, di Trevignano, di Follina
e di Pieve di Soligo hanno conseguito la maggiorazione di voto, per tutte o per parte delle azioni possedute, ai sensi
dell’art. 127 quinquies del D. Lgs. n. 58/1998 e dell’art. 6 dello statuto sociale di Ascopiave S.p.A., per n. 15.342.193
azioni Ascopiave S.p.A. (anziché n. 15.093.959 azioni comunicate dai soci paciscenti) su un numero totale di n.
15.734.784 azioni Ascopiave S.p.A. conferite nel patto parasociale. Ai sensi degli articoli 65-quinquies, 65-sexies e 65-
septies del Regolamento Emittenti, il documento è a disposizione del pubblico presso la sede sociale, sul meccanismo
di stoccaggio autorizzato “eMarket STORAGE” (www.emarketstorage.com) di Teleborsa S.r.l., nonché nella sezione
Corporate Governance del sito internet www.gruppoascopiave.it.
Piano strategico 2026-2029
In data 12 febbraio 2026 il Consiglio di Amministrazione ha approvato il piano strategico 2026-2029 del Gruppo. Il piano
delinea un percorso di crescita sostenibile, valorizzando sia l’impatto delle iniziative di investimento già avviate e
programmabili, sia l’ipotesi di aggiudicazione di nuove concessioni di distribuzione del gas.
Lo sviluppo avverrà in condizioni di equilibrio della struttura finanziaria, garantendo una distribuzione di dividendi
remunerativa e in crescita.
Il piano conferma l’impegno del Gruppo verso il miglioramento delle performance di qualità, sicurezza, impatto
ambientale e sociale delle attività gestite, favorendo l’evoluzione tecnologica delle infrastrutture in coerenza con le
esigenze del futuro sistema energetico, che vedrà un sempre maggior utilizzo dei gas verdi.
Highlights economico-finanziari
- EBITDA al 2029: 191 milioni di euro (+39 milioni di euro rispetto al preconsuntivo 2025);
- Risultato netto al 2029: 43 milioni di euro (non comparabile con quello del 2025, influenzato da significative
componenti di reddito non ricorrenti);
- Investimenti netti 2026-2029: 675 milioni di euro;
- Disinvestimenti in assets e partecipazioni 2026-2029: 24 milioni di euro;
- Posizione finanziaria netta al 2029: 911 milioni di euro;
- Posizione finanziaria netta / Margine Operativo Lordo al 2029: 4,8x;
- Previsione dei dividendi distribuiti: 16 centesimi per azione per l’esercizio 2025, in crescita di 1 centesimo per
azione negli anni successivi sino al 2028.
Il piano si basa su quattro pilastri strategici fondamentali: crescita nel core business della distribuzione gas,
diversificazione, efficienza economica ed operativa e innovazione.
La strategia del Gruppo mira a perseguire un successo aziendale sostenibile, integrando gli aspetti della sostenibilità
ambientale, sociale ed economica, ed è orientata all’obiettivo di una stabile creazione di valore per gli azionisti,
evolvendo un proficuo rapporto con gli altri stakeholder rilevanti.
Orientamenti del Consiglio di Amministrazione di Ascopiave S.p.A. agli Azionisti sulla futura composizione del
Consiglio di Amministrazione
In data 12 febbraio 2026 Ascopiave S.p.A. ha reso noto che il documento “Orientamenti del Consiglio di Amministrazione
di Ascopiave S.p.A. agli Azionisti sulla futura composizione del Consiglio di Amministrazione” è stato pubblicato in pari
data sul sito internet della Società (www.gruppoascopiave.it sezione “Investor relator” – “Assemblee”) e presso il
meccanismo di stoccaggio autorizzato “eMarket Storage” (www.emarketstorage.com) di Teleborsa S.r.l..
Proposta del Socio Asco Holding S.p.A.
Il Consiglio di Amministrazione di Ascopiave S.p.A. ha ricevuto in data 26 febbraio 2026, a mezzo PEC una comunicazione
con cui il Socio Asco Holding S.p.A. ha proposto una serie di modifiche allo statuto della Società, richiedendo la
convocazione di un'assemblea straordinaria in data coincidente con la convocanda assemblea ordinaria nonché
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Gruppo Ascopiave – Relazione finanziaria annuale al 31 dicembre 2025
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formulando specifiche richieste al Consiglio di Amministrazione della Società in ordine alle modalità di svolgimento della
prossima assemblea.
Il Consiglio ha esaminato nel corso della riunione odierna, le proposte pervenute ed ha ritenuto di sottoporre al Socio
Asco Holding alcune richieste di chiarimento e informazioni integrative illustrate nella lettera inviata allo stesso in data
odierna. Il Consiglio avrà cura di pubblicare il riscontro che perverrà dal Socio Asco Holding non appena ricevuto. Il
Consiglio si riserva la facoltà di presentare una propria relazione sulle proposte sottoposte all’assemblea ai sensi
dell’art. 125 -ter, comma 3 del TUF.
Il testo integrale della lettera di Ascoholding e della richiesta di chiarimenti formulata dal Consiglio di Amministrazione
al socio sono a disposizione del pubblico presso la sede sociale, sul meccanismo di stoccaggio autorizzato “eMarket
Storage” (www.emarketstorage.com) di Teleborsa S.r.l. e sul sito internet della Società, in particolare nella sezione
“Investor Relations / Assemblee” (www.gruppoascopiave.it).
Distribuzione dividendi
In data 17 aprile 2025, l’assemblea degli Azionisti ha approvato il bilancio di esercizio e ha deliberato la distribuzione
di dividendi ordinari per Euro 0,15 per azione con stacco della cedola in data 5 maggio 2025, record date il 6 maggio
2025 e pagamento il giorno 7 maggio 2025.
Azioni proprie
Ai sensi dell’art. 40 del D. Lgs 127 comma 2 d), si dà atto che la società alla data del 31 dicembre 2025 possiede
17.973.719 azioni proprie per un valore pari ad Euro 55.987 migliaia, che risultano contabilizzate a riduzione delle altre
riserve come si può riscontrare nel prospetto di movimentazione del Patrimonio Netto.
Evoluzione prevedibile della gestione
Per quanto riguarda l’attività di distribuzione del gas, nel 2026 il Gruppo continuerà ad essere impegnato nella normale
gestione e conduzione del servizio e nello svolgimento delle attività propedeutiche alle prossime gare per l’affidamento
delle concessioni. Nel caso in cui nel 2026 l’iter delle procedure di gara relative agli Ambiti di interesse per il Gruppo
Ascopiave dovesse progredire, dati i tempi normalmente previsti per la presentazione delle offerte e quelli richiesti per
la loro valutazione e per l’adozione delle decisioni di aggiudicazione da parte delle stazioni appaltanti, si ritiene che
l’eventuale avvio delle nuove gestioni potrà avvenire successivamente alla chiusura dell’esercizio 2026 e dunque non
sarà in grado di modificare il perimetro delle attività attualmente gestite.
In merito ai risultati economici, vista la sostanziale definitezza e stabilità del quadro regolatorio, si prevedono, a parità
di perimetro e senza considerare l’effetto dei conguagli tariffari ai sensi della deliberazione ARERA 87/2025/R/gas,
risultati sostanzialmente stabili rispetto a quelli dell’esercizio precedente.
Considerando, tuttavia, che nel 2026 i risultati delle attività di AP Reti Gas North saranno consolidati per l’intero
esercizio, anziché per soli sei mesi, come avvenuto nel 2025, e che verranno consolidate le attività gestite dalla
neoacquisita AP Reti Gas Next Grids S.p.A., nonché quelle che saranno acquisite dal Gruppo Italgas nel corso del primo
semestre dell’anno, i risultati complessivi del comparto dovrebbero registrare una crescita.
Per quanto riguarda la produzione e vendita di energia elettrica da fonti rinnovabili, si segnala che essa dovrebbe
beneficiare dell’entrata in esercizio di un nuovo impianto fotovoltaico da 9,9 MW di potenza nominale, che verrà
completato e gestito dalla società Asco Wind & Solar S.r.l.
Per quanto riguarda l’attività di vendita del gas ed energia elettrica, Ascopiave nel 2025 ha incassato i dividendi
distribuiti da EstEnergy e da Hera Comm a seguito dell’approvazione del bilancio dell’esercizio 2024 delle società. A
seguito delle cessioni il Gruppo, nel 2026, non conseguirà ulteriori risultati dalle partecipazioni cedute. Nell’esercizio
2025, inoltre, l’operazione di dismissione della partecipazione in EstEnergy ha comportato la rilevazione di una
plusvalenza contabile con una influenza sui risultati dell’esercizio.
Si precisa che i risultati effettivi del 2026 potranno differire rispetto a quelli sopra indicativamente prospettati in
relazione a diversi fattori tra cui: le condizioni macroeconomiche generali, l’impatto delle regolamentazioni in campo
energetico ed in materia ambientale, il successo nello sviluppo e nell’applicazione di nuove tecnologie, cambiamenti
nelle aspettative degli stakeholder e altri cambiamenti nelle condizioni di business.
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Obiettivi e politiche del Gruppo e descrizione dei rischi
Il Gruppo Ascopiave si impegna a sviluppare una cultura di gestione dei rischi integrata e proattiva, al fine di proteggere
il valore per gli azionisti, sostenere la continuità aziendale e promuovere decisioni informate, contribuendo al successo
sostenibile della società.
Il Gruppo Ascopiave persegue i propri obiettivi strategici definiti nel Piano Industriale o Strategico mantenendo un
prudente orientamento di approccio al rischio. A tal fine, il Gruppo si è dotato di una struttura organizzativa e di un
risk management framework adeguati a garantire un’idonea gestione dei rischi ai quali risulta esposto.
Il sistema di controllo interno e di gestione dei rischi del Gruppo è costituito dall’insieme delle regole, procedure e
strutture organizzative finalizzate ad una effettiva ed efficace identificazione, misurazione, gestione e monitoraggio
dei principali rischi, al fine di contribuire al successo sostenibile della Società.
Il processo di Enterprise Risk Management risulta quindi essere integrato negli assetti organizzativi e di governo
societario del Gruppo Ascopiave con l’obiettivo di promuovere costantemente la cultura e la gestione dei rischi a livello
aziendale, nel rispetto dell'autonomia gestionale delle società controllate del Gruppo Ascopiave.
Le principali categorie di rischi a cui il gruppo è potenzialmente esposto possono essere ricondotte alle seguenti:
- Rischi di indirizzo strategico: sono i rischi connessi al Piano Strategico, al piano di investimenti, alle operazioni
di M&A;
- Rischi Finanziari: sono i rischi connessi con la gestione della liquidità, i tassi di interesse, il rating creditizio, i
derivati, ecc.;
- Rischi Operativi: sono i rischi connessi alla proprietà degli assets e all’esercizio di attività di business, a processi
e procedure e alla gestione del capitale umano;
- Rischi Legal & Compliance: sono i rischi connessi alla gestione dell’evoluzione normativo-regolamentare, alla
gestione di contenziosi e al framework organizzativo e di governance;
- Rischi HR/Organizzazione: sono i rischi connessi alla gestione del capitale umano;
- Rischi HSE: sono i rischi connessi alla gestione della salute e sicurezza sul lavoro e alle tematiche ambientali.
RISCHI DI INDIRIZZO STRATEGICO
Rischi connessi al mancato o parziale raggiungimento del Piano Strategico
La strategia del Gruppo Ascopiave si basa su quattro pilastri fondamentali e mira a conseguire una profittabilità
aziendale sostenibile, sviluppando le risorse e competenze necessarie per cogliere efficacemente i trend dei mercati di
riferimento. I pilastri su cui si basa la strategia sono i seguenti:
- Crescita: il posizionamento e le competenze del Gruppo Ascopiave costituiscono delle solide basi per sostenere
la crescita nel core business (distribuzione gas);
- Diversificazione: anticipando le dinamiche di mercato, il Gruppo può far leva sulle proprie competenze per
diversificare il proprio perimetro di business (generazione energia elettrica da fonti rinnovabili, gas «verdi»,
altri settori infrastrutturali);
- Innovazione: la gestione dell’innovazione rappresenta un’attività cruciale e traguarda obiettivi sia di breve
che di medio-lungo termine;
- Efficienza: il miglioramento dell’efficienza economica ed operativa è al centro delle politiche di gestione.
Il mancato o parziale raggiungimento degli obiettivi del Piano Strategico potrebbe comportare impatti negativi sulla
situazione economico, patrimoniale e finanziaria del Gruppo. A fronte di questo rischio, il Gruppo effettua un
monitoraggio periodico dei programmi di investimento e analizza gli scostamenti sugli obiettivi di budget su base
trimestrale, inoltre si è dotato di una struttura dedicata allo scouting delle nuove opportunità di crescita per linee
esterne.
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Rischi relativi alle gare per l’assegnazione delle nuove concessioni di distribuzione del gas naturale
Alla data del 31 dicembre 2025 il Gruppo Ascopiave detiene 494 concessioni di distribuzione di gas naturale.
In base a quanto stabilito dalla vigente normativa applicabile alle concessioni di cui è titolare, le gare per i nuovi
affidamenti del servizio di distribuzione del gas saranno bandite non più per singolo Comune, ma esclusivamente per gli
ambiti territoriali determinati con i Decreti Ministeriali del 19 gennaio 2011 e del 18 ottobre 2011.
Con il progressivo svolgimento delle gare, il Gruppo potrebbe non aggiudicarsi la titolarità di una o più delle nuove
concessioni, oppure potrebbe aggiudicarsele a condizioni meno favorevoli di quelle attuali, con possibili impatti negativi
sull’attività operativa e sulla situazione economica, patrimoniale e finanziaria, fermo restando, nel caso di mancata
aggiudicazione, relativamente ai Comuni attualmente gestiti dall’impresa, l’incasso del valore di rimborso previsto a
favore del gestore uscente.
A fronte di questo rischio il Gruppo effettua un monitoraggio dell’evoluzione normativa (nazionale, regionale, locale) e
valutazione dei potenziali impatti sul processo di gara e si è dotato di una struttura dedicata alla gestione delle gare
ATEM.
Rischi relativi alla quantificazione del rimborso a carico del nuovo gestore
Con il progressivo svolgimento delle gare, esiste il rischio che il valore di rimborso, a carico del nuovo gestore, calcolato
secondo le disposizioni normative vigenti, sia inferiore alla RAB (Regulatory Asset Base) in caso di uscita o che il valore
di rimborso sia superiore a quello di gara in caso di subentro.
A fronte di questo rischio il Gruppo effettua un continuo monitoraggio dell’evoluzione normativa, anche con il supporto
di professionisti esterni, si è dotato di una struttura organizzativa dedicata al tema delle gare d’ambito e di procedure
specifiche che disciplinano le attività pre-gara, incluso il calcolo del valore di rimborso.
Rischio di Transizione
Il rischio di transizione è correlato alle modifiche normative, regolamentari e tecnologiche associate alla lotta al
cambiamento climatico e al passaggio ad un’economia a basse emissioni.
Essendo il Gruppo Ascopiave attivo nel settore dell’energia, tali modifiche potrebbero influenzare ricavi e redditività
degli investimenti attesi.
Per mitigare il possibile impatto del rischio, il Gruppo si è dotato di strutture dedicate al presidio della regolazione,
della legislazione e dei loro piani di evoluzione e partecipa attivamente a consultazioni indette dagli Enti regolatori
mediante anche le associazioni di categoria. Inoltre, investe in tecnologia, come ad esempio la tecnologia CRDS (Cavity
Ring-Down Spectroscopy) per il monitoraggio preventivo delle condotte e l’individuazione delle dispersioni, ed è
impegnato in attività di trasformazione della rete in infrastrutture digitali per abilitare la distribuzione di gas diversi
dal metano, quali ad esempio l’idrogeno, il biometano e e-gas. Oltre a queste misure il Gruppo negli ultimi anni ha
iniziato un percorso di differenziazione entrando nel settore delle energie rinnovabili. Attualmente il Gruppo gestisce
impianti di produzione di energia idroelettrica ed eolica e sta realizzando impianti per la produzione di energia solare.
RISCHI FINANZIARI
Rischio credito e rischio liquidità
Segnaliamo che i principali strumenti finanziari in uso presso il Gruppo sono rappresentati dalle disponibilità liquide,
dall’indebitamento bancario e da altre forme di finanziamento.
Si ritiene che il Gruppo non sia esposto ad un rischio credito superiore alla media di settore, considerando che presta i
propri servizi di business ad un numero limitato di operatori del settore del gas, le cui regole per l’accesso ai servizi
offerti sono stabilite dalla Autorità di Regolazione per Energia Reti e Ambiente e sono previste nei codici di Rete, che
dettano clausole contrattuali che riducono i rischi di inadempienza da parte dei clienti.
Nei Codici è previsto, in particolare, il rilascio di idonee garanzie a parziale copertura delle obbligazioni assunte qualora
il cliente non sia in possesso di un rating creditizio rilasciato da primari organismi internazionali.
A presidio di residuali rischi possibili su crediti risulta comunque stanziato un fondo svalutazione crediti che al 31
dicembre 2025 risulta pari a circa il 1,0% (1,9% al 31 dicembre 2024) dell’ammontare lordo dei crediti verso terzi per
fatture emesse. Le operazioni commerciali significative avvengono in Italia.
Relativamente alla gestione finanziaria della società, gli amministratori valutano la generazione di liquidità, derivante
dalla gestione, congrua a coprire le sue esigenze.
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Il Gruppo si è dotato di un processo per la predisposizione e monitoraggio del piano finanziario e di gestione, e di
controllo e reporting dei Rischi Finanziari. La pianificazione finanziaria, effettuata su un orizzonte temporale annuo, è
svolta almeno su base settimanale, a volte anche con aggiornamenti infrasettimanali.
Rischio di variazione dei tassi d’interesse
Il rischio di variazione dei tassi di interesse consiste nella possibilità che oscillazioni dei tassi di mercato incidano
negativamente sulla posizione finanziaria della società. Un incremento dei tassi può determinare un aumento degli oneri
finanziari sul debito esistente, riducendo la redditività e la capacità di generare flussi di cassa. Inoltre, condizioni di
mercato meno favorevoli possono comportare difficoltà nell’ottenere nuovi finanziamenti.
Oltre alle contromisure descritte precedentemente, il Gruppo adotta strategie di copertura tramite strumenti derivati
sui tassi di interesse e/o finanziamenti a tasso fisso in grado di ridurre significativamente la propria esposizione al rischio
di variazione dei tassi di interesse.
RISCHI OPERATIVI
I rischi operativi rappresentano la possibilità che eventi o accadimenti che influiscono sui processi di business possano
avere un impatto economico, reputazionale, di compliance o sulla salute e sicurezza. Ascopiave presidia i processi e le
attività aziendali, nel rispetto della salute e sicurezza dei lavoratori, della salvaguardia dell’ambiente, della qualità e
del risparmio energetico nei servizi offerti e anticorruzione.
Rischi di malfunzionamento e/o interruzione del servizio di distribuzione
Eventi imprevisti accidentali quali incidenti, guasti di apparecchiature o sistemi di controllo, calo di resa degli impianti
ed eventi eccezionali come esplosioni, incendi, o altri eventi simili, determinano dei rischi di malfunzionamento
dell’infrastruttura sino alla possibile imprevista interruzione del servizio di distribuzione.
Tali eventi potrebbero determinare una riduzione dei ricavi ed arrecare rilevanti danni a persone, cose o all’ambiente.
A fronte di questi rischi il Gruppo ha implementato apposite misure tecniche, organizzative e procedurali tra le quali la
gestione di incidenti ed emergenze e sviluppato piani di manutenzione preventiva. Inoltre, sono state sviluppate attività
di innovazione tecnologica come l’utilizzo della tecnologia Picarro CRDS (Cavity Ring-Down Spectroscopy), attualmente
la più avanzata e performante per la ricerca dispersioni.
Il Gruppo ha poi stipulato specifici contratti assicurativi a copertura dei rischi descritti che contribuiscono a limitare gli
eventuali effetti negativi causati da incidenti e/o interruzione di servizio.
Rischi connessi alla cyber security
Sono i rischi di indisponibilità/perdita di Riservatezza e/o di Integrità delle informazioni in conseguenza di attacchi
informatici che vengono condotti verso le aziende con crescente frequenza e complessità.
Il Gruppo si è dotato di un insieme di misure tecniche, organizzative e procedurali per proteggere il proprio patrimonio
informativo e lavora costantemente per garantire la protezione dei sistemi informatici e dei dati, svolgendo attività di
prevenzione, rilevazione e interventi contro potenziali cyber attacchi.
Il presidio della sicurezza informatica è affidato alla Funzione Cybersecurity, che riporta direttamente al Presidente e
Amministratore delegato e Direttore Generale del Gruppo Ascopiave.
Sono in vigore adeguate procedure per la salvaguardia dei dati ed il ripristino in caso di disastro, di attacco informatico
o altro evento critico, così come sono state adeguate le procedure per la gestione, e comunicazione alle Autorità, di
eventuali incidenti.
Tutti gli utilizzatori dei sistemi informativi fruiscono periodicamente di formazione specifica su rischi cyber,
vulnerabilità comuni, phishing e spam, erogata tramite una piattaforma digitale.
Vengono inoltre svolti periodicamente dei Vulnerability Assesment e Penetration Test al fine di valutare l'efficacia dei
sistemi adottati, intraprendendo le azioni correttive necessarie per aumentare la sicurezza dei sistemi gestiti.
Si segnala che le società del Gruppo interessate dalla direttiva NIS 2 hanno provveduto alla registrazione nella
piattaforma dell’Agenzia per la Cybersicurezza Nazionale (ACN) entro i termini di legge, ed è stato avviato un percorso
organizzativo e tecnico per verificare l’allineamento tra le pratiche di sicurezza interne e le nuove disposizioni
normative previste.
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Rischi connessi ai titoli di efficienza energetica
L’art. 16.4 del D.Lgs. n. 164/2000 prevede che le imprese di distribuzione di gas naturale perseguano degli obiettivi di
risparmio energetico negli utilizzi finali e nello sviluppo delle fonti rinnovabili.
A fronte dei risultati raggiunti, ai distributori sono assegnati i cosiddetti Titoli di Efficienza Energetica, il cui
annullamento comporta un rimborso da parte della Cassa per i Servizi Energetici e Ambientali finanziato mediante i
fondi costituiti attraverso la componente RE (Risparmio Energetico) delle tariffe di distribuzione.
L’ARERA determina gli obiettivi specifici di risparmio energetico in capo ai distributori di energia elettrica e di gas
naturale tenendo conto dei quantitativi nazionali annui di risparmio che devono essere perseguiti attraverso il
meccanismo dei certificati bianchi.
Esiste un potenziale rischio di perdita economica in capo al Gruppo dovuto all’eventuale differenza negativa tra il valore
medio di acquisto dei titoli e il contributo tariffario riconosciuto e/o all’eventuale mancato raggiungimento degli
obiettivi assegnati. Per presidiare questo rischio il gruppo si è dotato di una struttura dedicata alla gestione delle attività
e al monitoraggio della regolamentazione in materia.
Rischio legato all’esecuzione del piano di investimenti previsto dalle concessioni
Le concessioni di distribuzione del gas naturale prevedono impegni in capo al concessionario, tra cui impegni correlati
agli investimenti da realizzarsi nel costo del periodo di perdurata della concessione.
Non si può escludere che, anche per ritardi nell’ottenimento di autorizzazioni e permessi, tali investimenti siano
realizzati oltre i termini temporali previsti, con il rischio che insorgano oneri a carico del Gruppo. Per mitigare questo
rischio il gruppo si è dotato di strutture organizzative tecniche e gestionali preposte al monitoraggio dell'avanzamento
degli investimenti.
Rischio regolatorio
Il Gruppo svolge la propria attività in un settore regolato. Le direttive e i provvedimenti normativi emanati in materia
dall’Unione Europea e dal Governo Italiano, le decisioni dell’ARERA e più in generale la modifica del contesto normativo
di riferimento possono avere un impatto sull’operatività, i risultati economici e l’equilibrio finanziario del Gruppo.
Particolare importanza assume l’evoluzione dei criteri per la determinazione delle tariffe di riferimento.
Non si possono escludere futuri cambiamenti nelle normative adottate dall’Unione Europea o a livello nazionale che
potrebbero avere ripercussioni impreviste sul quadro normativo di riferimento e, di conseguenza, sull’attività e sui
risultati del Gruppo.
Il Gruppo si è dotato di strutture dedicate al presidio della regolazione, della legislazione e dei loro piani di evoluzione.
L’evoluzione normativa è quindi costantemente monitorata per permettere una rapida comprensione degli effetti e
l’attuazione delle necessarie modifiche organizzative, tecniche o di processo per garantire la compliance con leggi,
norme e regolamenti.
Rischio legale e di non conformità
Il rischio legale e di non conformità consiste nel mancato rispetto, in tutto o in parte, delle norme a livello Europeo,
nazionale, regionale e locale cui il Gruppo deve attenersi nello svolgimento delle proprie attività.
La violazione delle norme può comportare sanzioni penali, civili e/o amministrative nonché danni patrimoniali,
economici e/o reputazionali. Con riferimento a specifiche fattispecie, tra l’altro, la violazione della normativa a
protezione della salute e sicurezza dei lavoratori e dell’ambiente e la violazione delle norme per la lotta alla corruzione,
può comportare sanzioni, anche rilevanti, a carico del Gruppo in base alla normativa sulla responsabilità amministrativa
degli enti (D. Lgs. n. 231/01). A fronte di questi rischi il Gruppo ha adottato e mantiene costantemente aggiornati il
Codice Etico ed il Modello di organizzazione, gestione e controllo per la prevenzione dei reati agli scopi previsti dal
D.Lgs. n. 231/2001 (“Modello 231”).
Il Gruppo svolge la propria attività nel rispetto della normativa applicabile, la compliance con leggi, norme e regolamenti
è attentamente monitorata dalle apposite strutture organizzative.
Rischi connessi alla tutela dell’ambiente, della salute e della sicurezza
Il Gruppo svolge la propria attività nel rispetto della normativa italiana e dell’Unione Europea in materia di tutela
dell’ambiente, osservando le leggi che normano e regolamentano in materia di ambiente e sicurezza.
Nonostante l’attenzione recata a tale materia non può escludersi con certezza che il Gruppo possa incorrere in costi o
responsabilità anche di entità significativa. Sono, infatti, difficilmente prevedibili le ripercussioni economico -
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finanziarie di eventuali pregressi danni ambientali, anche in considerazione dei possibili effetti di nuove disposizioni
legislative e regolamentari per la tutela dell’ambiente, dell’impatto di eventuali innovazioni tecnologiche per il
risanamento ambientale, della possibilità dell’insorgere di controversie e della difficoltà di determinarne le eventuali
conseguenze, anche in relazione alla responsabilità di altri soggetti.
Il Gruppo si è dotato di un Sistema HSEQ in compliance con gli standard di riferimento, certificato secondo norme
internazionali per gli aspetti di qualità salute e sicurezza (45001), che prevede verifiche di conformità svolte da parte
di ente certificatore.
Vengono inoltre eseguite periodiche verifiche di conformità sul sistema di gestione 45001 con audit interni e
monitoraggio continuo e attività di formazione informatizzata dei corsi su tematiche HSE e sistema di gestione.
RISK MANAGEMENT DEL CLIMATE CHANGE
Operando nel settore energetico, il Gruppo Ascopiave ha un rapporto sinergico con il fenomeno del “climate change” e
le sue operazioni di business contribuiscono in forma immediata ai diversi scenari climatici dettati dalla letteratura
internazionale come dall’IPCC (International Panel for Climate Change) e NGFS (Network for Greening the Financial
System).
Successivamente alle acquisizioni intercorse nel 2021 e 2022 nel settore dell’energia rinnovabile, e con lo sviluppo di
nuovi progetti ed investimenti in corso di realizzazione, il Gruppo Ascopiave, con il proprio Piano Strategico aggiornato
2026-2029, continua il suo impegno per le attività di mitigazione del cambiamento climatico definite dal Green Deal
europeo, per creare un’economia “carbon neutral” entro il 2050, e, per ridurre le emissioni del 55% entro il 2030.
A tale proposito il Gruppo Ascopiave, con la consapevolezza di lavorare in un settore estremamente influenzabile dal
cambiamento climatico, ha svolto una prima analisi utile ad adeguare il quadro dei rischi e opportunità all’interno del
proprio perimetro aziendale. L’analisi è stata condotta prendendo come riferimento le linee guida del TCFD (Task force
on Climate-related Financial Disclosures) recepite dalla Commissione Europea negli “Orientamenti sulla comunicazione
di informazioni di carattere non finanziario: integrazione concernente la comunicazione di informazioni relative al
clima”.
Il progetto, con conseguente “disclosure” preliminare, ha analizzato i 4 pillars consigliati dal documento: Governance,
Strategy, Risk Management, Metrics & Targets.
Governance
La gestione strategica degli aspetti inerenti al “climate change”, così come la governance di tutti gli aspetti della
sostenibilità, spetta al Consiglio di Amministrazione, nel rispetto della normativa applicabile.
Nel corso del 2021 Ascopiave S.p.A. ha posto il perseguimento dell’obiettivo del “successo sostenibile” al centro della
propria cultura aziendale e del sistema di corporate governance.
Anche a tal fine, in data 15 gennaio 2021 il Consiglio di Amministrazione di Ascopiave S.p.A. ha aderito formalmente al
nuovo Codice di Corporate Governance il quale, al Principio I, promuove il “successo sostenibile”.
Il Gruppo Ascopiave nell’anno 2021 ha istituito altresì il Comitato Sostenibilità con funzioni istruttorie, di natura
propositiva e consultiva, nelle valutazioni e nelle decisioni della capogruppo in materia di sostenibilità ambientale e
della c.d. “transizione energetica”.
Il Consiglio di Amministrazione, oltre al Comitato Sostenibilità, si avvale anche del supporto del Comitato Controllo e
Rischi nelle valutazioni e decisioni relative al sistema di controllo interno e di gestione dei rischi.
Strategy
La strategia del Gruppo mira a perseguire un successo sostenibile ed è orientata all’obiettivo di una stabile creazione
di valore per gli azionisti, consapevole degli impatti potenzialmente significativi che il clima può avere nei confronti
dei clienti, stakeholder e del business. Peraltro, sul fronte dei processi produttivi e di distribuzione, lo sforzo costante
di migliorare l’efficienza energetica sta portando benefici in termini di minore energia utilizzata a parità di attività,
con conseguente riduzione dei costi e delle emissioni.
Il Piano Strategico 2025-2028, approvato dal Consiglio di Amministrazione in data 13 febbraio 2025, conferma gli indirizzi
strategici indicati nei piani strategici pubblicati nei due anni precedenti, delineando un percorso di crescita sostenibile
nei core business della distribuzione gas e delle energie rinnovabili e in nuovi ambiti di attività. Nell’ambito del processo
di transizione energetica e di diversificazione del business, il Gruppo Ascopiave mira, tramite una crescita basata sulla
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valorizzazione delle competenze possedute, ad individuare una o più strategie utili a mitigare gli effetti negativi dei
possibili scenari legati ai cambiamenti climatici e a cogliere le opportunità legate al clima.
Parte degli investimenti previsti nella diversificazione nel settore delle energie rinnovabili sono destinati alla transizione
energetica puntando sui gas definiti come “verdi”, nonché allo sviluppo di nuovi impianti eolici.
La diversificazione all’interno del proprio perimetro aziendale, oltre a rendere il Gruppo più profittevole e resiliente a
eventi esogeni, ha effetti pervasivi nella coscienza e responsabilità del Gruppo.
La crescita nei comparti diversificati potrà avvenire attraverso lo sviluppo di competenze interne, la partecipazione a
procedure competitive, acquisizioni aziendali o, infine, la costituzione di partnership con soggetti esperti.
Il fenomeno del cambiamento climatico costringe le aziende a promuovere l’innovazione e trovare soluzioni per
aumentare l’efficienza energetica all’interno del proprio business. A tale proposito, Ascopiave ha raggiunto dei risultati
apprezzabili sul fronte dell’efficienza energetica, implementando delle soluzioni organizzative e tecnologiche funzionali
sia al miglioramento della qualità e affidabilità del servizio, sia al contenimento dei costi.
Risk Management
Con particolare riferimento ai rischi e le opportunità collegate al cambiamento climatico, il Gruppo Ascopiave si avvale
del supporto dei comitati endoconsiliari Comitato Sostenibilità e Comitato Controllo e Rischi, e, a partire dal mese di
ottobre 2022, della figura del Risk Manager. In linea con le raccomandazioni del TCFD, la gestione dei rischi prevede le
seguenti fasi: identificazione e valutazione dei rischi/opportunità, definizione della risposta, revisione periodica e
continuità/miglioramento dei presidi.
Valutazione dei rischi climatici e analisi della resilienza
In linea con le raccomandazioni del TCFD, nel corso del 2025, il Gruppo Ascopiave ha effettuato una valutazione
strutturata della resilienza della strategia e del modello aziendale rispetto al cambiamento climatico, conducendo
un’analisi approfondita dei rischi climatici su orizzonti temporali sia di breve/medio che di lungo termine.
L’analisi ha valutato due categorie principali di rischio:
- Rischi Fisici Legati al Clima, derivanti dal progressivo cambiamento delle condizioni climatiche e legati a
variazioni di lungo termine (rischio cronico) e ad eventi metereologici estremi (rischio acuto). Tali rischi
espongono il Gruppo al danneggiamento o distruzione del “capitale materiale” quale fabbricati industriali,
impianti e infrastrutture, a potenziali interruzioni delle forniture essenziali, e alla potenziale contrazione della
capacità produttiva e distributiva. Per questi l’analisi ha considerato l’esposizione dell’intero portafoglio di
impianti e infrastrutture del Gruppo (impianti di distribuzione gas, impianti di produzione di energia
rinnovabile, pompe di calore, sistemi di teleriscaldamento, impianti di cogenerazione e sedi) ai fattori
climatici, valutando sia eventi climatici estremi acuti che variazioni climatiche croniche su scenari multipli.
- Rischi di Transizione Legati al Clima, correlati alle modifiche normative, regolamentari e tecnologiche
associate alla lotta al cambiamento climatico e al passaggio ad un’economia a basse emissioni. In questo caso
l’analisi ha valutato l’esposizione del modello aziendale a fattori di transizione energetica e normativa su
orizzonti temporali di breve/medio e lungo termine. In particolare, è stata identificata una crescente
incertezza sul futuro ruolo del gas naturale con potenziale impatto su ricavi e redditività degli investimenti
attesi. A fronte di questo rischio il Gruppo ha definito un percorso di diversificazione delineando una strategia
di crescita sostenibile nel campo delle energie rinnovabili.
L’analisi ha identificato rischi significativi sia nella categoria fisica che di transizione. Parallelamente all’identificazione
dei rischi, è stata condotta una valutazione sistematica delle iniziative strategiche poste in essere dal Gruppo,
identificando azioni di mitigazione e opportunità di transizione con maggiore potenziale di creazione di valore nel
medio-lungo termine e di posizionamento competitivo nel mercato della transizione energetica. Tali iniziative sono
anche formalizzate nell’ambito del Piano Strategico 2026-2029. Il Gruppo utilizzerà l’analisi condotta per valutare
l’integrazione di azioni per la mitigazione dei rischi risultati meno rilevanti.
Metrics & Targets
Per quanto riguarda le metriche utilizzate dal Gruppo, ad oggi è possibile fare riferimento al capitolo “Energy
management e emissioni” della relazione finanziaria annuale dell’anno precedente dove vengono ampliamente descritti
gli indicatori relativi ai consumi di energia, alle emissioni in atmosfera, all’utilizzo delle risorse idriche e alla produzione
e gestione dei rifiuti. Le metriche utilizzate per la rendicontazione degli indicatori seguono i GRI Standards pubblicati
dal Global Reporting Initiative.
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I «Sustainable Development Goals» individuati da Ascopiave tramite dialogo con gli Stakeholders sono gli elementi su
cui il Gruppo baserà il proprio percorso di crescita sostenibile. Il percorso di sostenibilità intrapreso da Ascopiave si
ispira ai Sustainable Development Goals (SDGs) connessi da un lato alle proprie attività di business (SDG 6, 7, 8 e 9) e
dall’altro all’impatto e agli effetti che il Gruppo esercita sui territori in cui opera (SDG 11, 12 e 13).
In tale contesto, la strategia di Ascopiave recepisce il concetto di assunzione di responsabilità che l'Agenda 2030 richiede
ad ogni realtà, non solo per quanto svolto a livello di business, ma anche in qualità di attivatore di cambiamenti in
un'ottica di creazione di sistemi sostenibili sia a livello locale che globale.
Altre informazioni
Ricerca e sviluppo
Sistemi informativi
Il principale progetto realizzato nel 2025 ha riguardato la creazione, sulla mappa applicativa delle società di
distribuzione del gruppo, della società AP RETI GAS North S.r.l., acquisita dal Gruppo A2A e titolare dei rami di azienda
comprendenti un compendio di assets composto da circa 490 mila pdr di distribuzione gas relativi agli ATEM nelle
Province di Brescia, Cremona, Bergamo, Pavia e Lodi. Il progetto, il cui go live è avvenuto il 1° luglio 2025, ha
comportato l’attività di creazione delle istanze di tutti gli applicativi presenti nella mappa e l’attività di migrazione dei
relativi dati. Con l’occasione si è inoltre realizzata una razionalizzazione dell’infrastruttura che supporta l’applicativo
RetiAMM, utilizzato come Sistema di Acquisizione Centrale (SAC) per la gestione dei misuratori elettronici delle società
di Distribuzione Gas del Gruppo.
A fine 2025 è stato completato il progetto di migrazione dell’applicativo WFM Geocall alla nuova piattaforma Next Gen.
Il progetto, iniziato nel 2024, oltre ad aggiornare l’applicativo alla nuova versione, ha modificato il modello di fruizione,
passando da un sistema on-premise ad un modello Software as a Service (SaaS) basato su una infrastruttura cloud gestita
dal fornitore. Geocall, oltre a supportare il processo di esecuzione delle attività sul territorio, è un componente
fondamentale del processo di gestione lavori delle società di Distribuzione del Gruppo, supportando anche le attività di
preventivazione, affidamento, rendicontazione dei lavori e creazione dei nuovi cespiti derivanti dalle nuove
realizzazioni e manutenzioni straordinarie delle reti del gas. Il processo di gestione lavori integra, inoltre, con Geocall
il software RetiNext, che supporta i processi gestionali utente, il software Hexagon EAM, che supporta i processi di
manutenzione, ed il sistema contabile SAP. La soluzione Geocall è stata poi arricchita con un modulo per la gestione
dei cantieri, ideato per il monitoraggio, la verifica e la validazione delle attività di cantiere assegnate ad imprese
esterne. Questa applicazione permette al committente e all’impresa esecutrice di interagire in tempo reale
ottimizzando le attività di controllo e validazione delle opere.
Negli ultimi mesi del 2025 sono inoltre iniziati i progetti per l’integrazione di Società Impianti Metano S.r.l. (ora
denominata AP Reti Gas Next Grids S.p.A..
Nel periodo sono state realizzate le modifiche ai sistemi software necessarie per gestire un nuovo processo che supporta
la definizione del budget tecnico dei lavori da eseguire sulle reti di distribuzione gas. Le modifiche applicative
permettono inoltre di gestire l’intero processo di richiesta e gestione dei permessi lavori.
È stato poi completato un nuovo processo (che coinvolge dati ed informazioni gestiti da Retinext, da Geocall e dal
sistema contabile SAP) realizzato per la gestione dei misuratori (maggiori di G6) disinstallati per l’effettuazione delle
verifiche metrologiche e poi nuovamente installati in altri punti di riconsegna.
Nel periodo è proseguito il progetto per la realizzazione del passaggio ad Utility Network per il sistema cartografico
utilizzato per i servizi della Distribuzione Gas e del Sistema Idrico Integrato. Il progetto, iniziato alla fine del 2023 e che
si svolge su un orizzonte temporale di circa 30 mesi, rappresenta un’importante evoluzione del sistema cartografico e
permetterà un completo re-engineering dei relativi processi. Il progetto comporta inoltre il passaggio da una
architettura on-premise ad una architettura public cloud.
Sono proseguite le attività del progetto pilota di un software in grado di simulare il comportamento fluidodinamico delle
reti in tempo reale. Il progetto, attualmente operativo su una parte della rete in modalità on demand, ha come obiettivi
quelli di permettere il monitoraggio delle reti e degli impianti in tempo reale, la validazione dei modelli fluidodinamici
mediante grafici di calibrazione e la profilazione dei consumi delle utenze principali.
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Sono continuate le attività di sviluppo e ampliamento del sistema di telecontrollo per il monitoraggio delle pressioni a
monte e valle dei GRF, installando le relative periferiche. Sempre in ambito sistemi di telecontrollo, sono iniziate le
attività di analisi dei requisiti per la realizzazione di una nuova piattaforma che dovrà centralizzare il monitoraggio di
tutti i dati misurati in campo, al momento raccolti e gestiti da diversi sistemi, e al contempo permettere l’integrazione
con altri sistemi aziendali (es. cartografia, modellazione rete).
Nell’ambito degli investimenti per l’innovazione digitale, è continuato il progetto di sperimentazione di tecnologie RPA
(Robotic Process Automation) con l’obiettivo di automatizzare e semplificare alcuni processi informatici che
richiedevano agli utenti attività ripetitive e a basso valore aggiunto. Il progetto ha permesso l’automazione di una serie
di processi quali ad esempio quelli legati all’invio dei flussi SM1 (sospensione per morosità), A02 (attivazione della
fornitura a seguito di sospensione per potenziale pericolo) e IGMG (letture su attività di cambio misuratore), il processo
di acquisizione del coefficiente WKR ed il processo di acquisizione delle fotoletture.
Nel corso del periodo sono inoltre proseguite le attività per permettere gli adeguamenti e le modifiche ai sistemi
necessarie per rispondere agli aggiornamenti normativi ed alle esigenze di miglioramento dei processi interni.
Nel 2025 è stata istituita la Funzione Cybersecurity, che riporta direttamente al Presidente, Amministratore Delegato e
Direttore Generale del Gruppo. La Funzione ha concentrato in un unico soggetto organizzativo i compiti di presidio della
sicurezza informatica e quello di predisporre le attività necessarie per l’aggiornamento ai nuovi obblighi disposti dalla
normativa NIS2, il cui progetto di adeguamento è attualmente in corso.
In collaborazione con le strutture HR e Risk Manager del Gruppo, si è proceduto ad espletare una nuova gara per un
nuovo ciclo biennale di Security Awareness per gli utenti dei sistemi informativi del Gruppo, con formazione e test di
phishing. Il progetto persegue sempre l’obiettivo di innalzare il livello di attenzione ai rischi di cybersecurity da parte
degli utenti dei sistemi informativi, prestando particolare attenzione allo svolgimento della formazione da parte di tutti
gli utenti, compresi quelli di nuova assunzione o derivanti dalle acquisizioni societarie.
Si è completato, nel corso del terzo trimestre 2025, l’aggiornamento di tutti i PC aziendali a Windows 11, visto che nel
quarto trimestre 2025 è terminato il supporto a Windows 10 da parte di Microsoft.
Nel 2025 si è iniziato il processo di aggiornamento o sostituzione dei sistemi server Windows 2016 per riuscire a
completarlo entro gennaio 2027, quando terminerà il supporto Microsoft allo stesso.
Nel corso del 2025 si è concluso il progetto di sostituzione del software di backup con una piattaforma di concezione
più moderna e di alcuni stack di switch ormai datati del corpo B della sede di Pieve di Soligo.
Il 2025 ha visto la struttura ICT fortemente impegnata nel progetto Boyle di acquisizione di alcuni ambiti dalla società
A2A, che ha portato ad un incremento del 50% sia nel numero di dipendenti (su 6 nuove sedi) che dei PDR gestiti. Verso
fine anno, inoltre, si è stati impegnati anche nell’acquisizione della Società Impianti Metano del Gruppo SIME. La
struttura Corporate ICT è stata impegnata principalmente nelle attività di adeguamento e di importazione dati
strutturali ed anagrafici del personale A2A e della Società Impianti Metano S.R.L., poi rinominata in AP Reti Gas Next
Grids S.p.A..
Nel corso del 2025 si è effettuato il passaggio in cloud della piattaforma di gestione MDM dei device mobili, con
l’allineamento di versione a quella corrente.
A seguito di un’attività di LCS (Licensing Consulting Service) è stato rinnovato il contratto triennale EA con Microsoft
per l’utilizzo del software e piattaforme dalla stessa fornite.
Oltre alla formazione di Security Awareness, già descritta, nel corso del 2025 sono continuate le azioni per il
miglioramento della sicurezza cyber.
Nella fattispecie:
- Segregazione delle reti (vlan) datacenter per ambiti di pertinenza, in modo da “limitare” i rischi cyber allo
specifico ambito eliminando la possibilità dei “movimenti laterali”;
- Attuazione di altre remediation suggerite dal VA (Vulnerability Assesment) e PT (Penetration test) eseguito nel
2024 da parte di una società esterna, oltre che quelle suggerite dal sistema di VA interno eseguito con frequenza
mensile.
Nel 2025, nell’ambito del software corporate, è stato avviato e sviluppato il progetto di sostituzione dell’attuale sistema
di Enterprise Performance Management (EPM) SAP BPC con il nuovo SAP Analytics Cloud. Il progetto ha previsto lo
sviluppo di cinque stream applicativi/funzionali con una durata complessiva di circa 18 mesi. Nel 2025 si sono conclusi
gli stream relativi a Statutory, Unbundling, Reporting Direzionale e sono in fase di verifica gli stream relativi a Budget
e Tesoreria.
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Nel 2025 è stato completato il nuovo software per la gestione fiscale dei cespiti, completamente rinnovato e ridisegnato;
inoltre è andato in produzione il progetto di digitalizzazione del processo autorizzativo delle Richieste di Acquisto,
integrando SAP con DocsWeb, uno strumento per la gestione dei workflow e della firma digitale.
Sempre nel corso del 2025, sono stati introdotti in azienda strumenti specifici di intelligenza artificiale (IA) per l’office
automation, forniti a circa 30 persone, attraverso l’adozione di Microsoft 365 Copilot.
Infine, sono state apportate migliorie strutturali all’area internet aziendale, consolidando i vari server che ospitavano i
siti istituzionali in un unico server web e migliorando la sicurezza, applicata anche ai software sviluppati internamente
seguendo le indicazioni descritte nel processo PT&VA.
A seguito delle fusioni societarie sono stati correttamente dismessi tutti i siti delle ragioni sociali non più esistenti.
Risorse Umane
Al 31 dicembre 2025 il Gruppo Ascopiave aveva in forza 733 dipendenti, ripartiti tra le diverse società come di seguito
evidenziato:
Rispetto al 31 dicembre 2024 l’organico del Gruppo Ascopiave è aumentato di 238 unità; le variazioni sono da ricondursi
alle seguenti società:
- Ascopiave: -1 dipendenti;
- AP Reti Gas: -6 dipendenti;
- Asco Power: +1 dipendente;
- Cart Acqua: -3 dipendenti, in quanto la società è stata fusa in Ascopiave con efficacia 31 maggio 2025;
- AP Reti Gas North, consolidata a decorrere dal 1° luglio 2025: +230 dipendenti;
- AP Reti Gas Next Grids, consolidata a decorrere dal 31 dicembre 2025: +17 dipendenti.
La tabella evidenzia la ripartizione dell’organico per qualifica:
Stagionalità dell’attività
Il business della distribuzione del gas naturale gestito dal Gruppo Ascopiave non risente in modo significativo della
stagionalità; infatti, lo stesso risulta meno influenzato dall’andamento termico registrato nel corso dell’anno, a meno
di alcune voci di modesta entità. A seguito delle acquisizioni effettuate nel settore della produzione di energia elettrica
da fonti rinnovabili, nonché degli investimenti effettuati nel medesimo ambito, il Gruppo è invece esposto ai fattori
ambientali che caratterizzano le stagioni, quali la piovosità/siccità, l’irraggiamento solare e la ventosità.
Società
31.12.2025 31.12.2024 Variazione
Ascopiave S.p.A. 79 80 -1
AP Reti Gas S.p.A. 339 345 -6
AP Reti Gas Nord Ovest S.p.A. 55 55 0
Asco Power S.p.A. 13 12 1
Cart Acqua S.r.l. 0 3 -3
AP Reti Gas North S.p.A. 230 0 230
AP Reti Gas Next Grids S.p.A. 17 0 17
Totale Gruppo 733 495 238
Società
31/12/2025 31/12/2024 Variazione
Dirigenti 17 13 4
Impiegati 430 304 126
Operai 286 178 108
Totale Gruppo 733 495 238
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Elenco sedi della società
(*) Si segnala che alla data di chiusura della presente relazione finanziaria annuale l’immobile è stato oggetto della sottoscrizione di
un contratto preliminare di vendita, il cui perfezionamento, è previsto entro la fine dell’esercizio 2026.
Compensi corrisposti ai componenti degli organi di amministrazione e controllo, ai direttori
generali e ai dirigenti con responsabilità strategiche e partecipazioni detenute
Le informazioni sui compensi corrisposti ai componenti degli organi di amministrazione e controllo, ai direttori generali
e ai dirigenti con responsabilità strategiche e sulle partecipazioni dagli stessi detenute, sono fornite nella Relazione
sulla remunerazione, predisposta ai sensi dell’art. 123 - ter del Decreto Legislativo n. 58/1998 (TUF) e approvata dal
Consiglio di Amministrazione il 4 marzo 2021, cui si rinvia.
I compensi aggregati di Amministratori, Sindaci, e Alta dirigenza del Gruppo, contabilizzati nell’esercizio 2025 sono
rispettivamente di Euro 1.054 migliaia per gli Amministratori, Euro 310 migliaia per il collegio Sindacale, per Euro 2.419
migliaia per l’Alta Dirigenza per un totale pari ad Euro 3.783 migliaia.
Sedi in proprietà
Società Immobile P
rovincia Comune Indirizzo
Ascopiave S.p.A. Sede di Basiliano UD Basiliano Via Giuseppe Verdi, 12
Ascopiave S.p.A. Sede Operativa di Castel San Giovanni PC Castel San Giovanni Via Borgonovo, 44/A
Ascopiave S.p.A. Sede Operativa di Cordovado - Capannone PN C
ordovado Via Teglio, 101
Ascopiave S.p.A. Ufficio di M ilano - 3° piano MI M ilano Via Turati, 6
Ascopiave S.p.A. Ufficio di M ilano - 5° piano MI M ilano Via Turati, 8
Ascopiave S.p.A. Sede Operativa di Persic o Dosimo CR Persic o Dosimo Via Stradivari, 6
Ascopiave S.p.A. Sede GRUPPO ASCOPIAVE TV Pieve di Soligo Via Verizzo, 1030
Ascopiave S.p.A. Sede Operativa di Rovigo RO R
ovigo Viale del Lavoro, 24
Ascopiave S.p.A. Capannone di Salussola BI S
alussola Via Stazione, 38
Ascopiave S.p.A. Sede Operativa di San Donà di Piave VE San Donà di Piave Via Monte Popera, 24
Ascopiave S.p.A. Sede Operativa di San Giorgio di Nogaro UD San Giorgio di Nogaro Via M artiri della Libertà n. 8/D
Ascopiave S.p.A. Sede San Vendemiano TV San Vendemiano Via Friuli, 11
Ascopiave S.p.A. Sede Operativa di Sandrigo (*) VI Sandrigo Viale Galileo Galilei, 25-27
Ascopiave S.p.A. Sede Operativa di Schio VI Schio Via Cementi, 37
Ascopiave S.p.A. Sede di Treviso TV Tr eviso Piazza delle Istituzioni, 34/A
Asco Power S.p.A. Sede di Recoaro Terme VI R
ecoaro Terme Via Bruni, 2
Sedi in locazione/Facility
Società Immobile Provincia Comune Indirizzo
AP Reti Gas S.p.A. Sede Operativa di Castelfranc o TV Castelfranc o V.to Via della Cooperazione, 8
AP Reti Gas S.p.A. Sede Operativa di Padova PD Padova Via Jacopo Corrado, 1
AP Reti Gas Nord Ovest S.p.A. Magazzino di Bagnaria PC Bagnaria Località Lazzuola
AP Reti Gas Nord Ovest S.p.A. Sede Operativa di Buc c inasco MI Buccinasco Via Lazio, 89
AP Reti Gas Nord Ovest S.p.A. Sede O perativa di M arcaria MN M arcaria Viale M ons. Benedini, 28-30
AP Reti Gas Nord Ovest S.p.A. Sede Operativa di Marcheno BS Marcheno Via Zanardelli, 40
AP Reti Gas Nord Ovest S.p.A. Sede Operativa di Marcheno BS Marcheno Via M artiri dell'Indipendenza, 76
AP Reti Gas Nord Ovest S.p.A. Sede Operativa di M arc hirolo VA Marchirolo Via Cavalier Busetti, 7H
AP Reti Gas Nord Ovest S.p.A. Magazzino Nembro BG N e mb ro Via Lombardia, Sub.1
AP Reti Gas Nord Ovest S.p.A. Magazzino Nembro BG N e mb ro Via Lombardia, Sub.2
AP Reti Gas Nord Ovest S.p.A. Sede O perativa di Salussola BI Salussola Via Stazione, 38
AP Reti Gas Nord Ovest S.p.A. Sede di Varzi PC Varzi Via Mazza, 131
AP Reti Gas North S.p.A. Sede Operativa di Brescia BS Brescia Via G.di Vittorio, 3
AP Reti Gas North S.p.A. Sede Operativa di Gorle BG Gorle Via Tasso, 10
AP Reti Gas North S.p.A. M agazzino di Gorle BG Gorle Via Tasso, 6
AP Reti Gas North S.p.A. Sede Operativa di Lodi LO Lodi Strada vecchia Cremonese
AP Reti Gas North S.p.A. Sede Operativa di Pavia - Palazzina Uffici PV Pavia Via Donegani, 7
AP Reti Gas North S.p.A. Sede Operativa di Sabbio Chiese BS Sabbio Chiese Via M agno, 22
Ascopiave S.p.A. Appartamento Ascopiave - Mosnigo di Moriago TV M oriago della Battaglia Piazza Albertini, 60/5 int 6
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Gruppo Ascopiave – Relazione finanziaria annuale al 31 dicembre 2025
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Commento ai risultati economico finanziari dell’esercizio 2025
Indicatori di performance
Ai sensi di quanto stabilito dalla comunicazione Consob DEM 6064293 del 28 luglio 2006 e dalla raccomandazione
CESR/05-178b sugli indicatori alternativi di performance, si segnala che il Gruppo ritiene utili ai fini del monitoraggio
del proprio business, oltre ai normali indicatori di performance stabiliti dai Principi contabili internazionali IAS/IFRS,
anche altri indicatori di performance che, ancorché non specificamente statuiti dai sopraccitati principi, rivestono
particolare rilevanza. In particolare, si segnalano i seguenti indicatori:
• Margine operativo lordo (Ebitda): viene definito dal Gruppo come il risultato prima di ammortamenti, svalutazione
crediti, gestione finanziaria ed imposte.
• Risultato operativo: tale indicatore è previsto anche dai principi contabili di riferimento ed è definito come il
margine operativo (Ebit)e conseguentemente ridotto di ammortamenti e svalutazioni.
• Ricavi tariffari sull’attività di distribuzione gas: viene definito dal Gruppo come l’ammontare dei ricavi realizzati
dalle società di distribuzione del Gruppo per l’applicazione delle tariffe di distribuzione e misura del gas naturale
ai propri clienti finali, al netto degli importi di perequazione gestiti dalla Cassa per i Servizi energetici e Ambientali.
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Gruppo Ascopiave – Relazione finanziaria annuale al 31 dicembre 2025
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Andamento della gestione - I principali indicatori operativi
Nel seguito si commenta l’andamento dei principali indicatori operativi dell’attività del Gruppo.
Si precisa che il valore di ciascun indicatore è ottenuto sommando i valori degli indicatori di ciascuna società consolidata.
Per quanto concerne l’attività di distribuzione del gas, nel corso dell’esercizio 2025 i volumi erogati attraverso le reti
gestite dalle società del Gruppo sono stati 1.762,2 milioni di metri cubi, in aumento del 21,0% rispetto all’esercizio
precedente, variazione principalmente influenzata dall’ingresso nell’area di consolidamento della società AP Reti Gas
North S.p.A. a partire dal 1° luglio 2025 e che, nel corso del secondo semestre dell’esercizio, ha trasportato 319,1
milioni di metri cubi di gas naturale.
Al 31 dicembre 2025 il numero di punti di riconsegna (PDR) gestiti dalle società del Gruppo è pari a circa 1.468.001 e
registra un incremento pari a circa 596.591 unità rispetto all’esercizio precedente, principalmente spiegato dall’ingresso
nel perimetro di consolidamento delle società AP Reti Gas North S.p.A. e AP Reti Gas Next Grids S.p.A., le quali, al 31
dicembre 2025, gestivano un portafoglio di punti di riconsegna pari a circa 598.900 unità.
La rete di distribuzione al 31 dicembre 2025 ha una lunghezza di 21.746 chilometri, in aumento di 7.027 chilometri
rispetto al 31 dicembre 2024. La variazione è principalmente dovuta alle variazioni di perimetro sopra descritte; queste
ultime infatti, al 31 dicembre 2025, gestivano 7.012 chilometri di rete di distribuzione del gas naturale.
I 29 impianti di produzione di energia elettrica da fonti rinnovabili, dalla potenza complessiva installata di 84,1 MW,
hanno prodotto 187,3 GWh nel corso dell’esercizio, evidenziando un decremento del 13,9% rispetto all’esercizio
precedente, quest’ultimo caratterizzato da una significativa piovosità.
DISTRIBUZIONE DI GAS NATURALE 2025 2024 Var. Var. %
Gruppo Ascopiave
Numero di concessioni 494 301 193 64,1%
Lunghezza della rete di distribuzione (km) 21.746 14.719 7.027 47,7%
Numero di PDR 1.468.001 871.410 596.591 68,5%
Volumi di gas distribuiti (smc/mln) 1.762,2 1.456,0 306,2 21,0%
PRODUZIONE DI ENERGIA DA FONTI RINNOVABILI 2025 2024 Var. Var. %
Gruppo Ascopiave
Numero di impianti 29 29 0 0,0%
Potenza installata (M W) 84,1 84,1 0,0 0,0%
Volumi di energia elettric a prodotti (GWh) 187,3 217,5 -30,2 -13,9%
Esercizio
Esercizio
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Gruppo Ascopiave – Relazione finanziaria annuale al 31 dicembre 2025
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Andamento della gestione - I risultati economici del Gruppo
Ai sensi della Comunicazione Consob n. DEM/6064293 del 28 luglio 2006 si precisa che gli indicatori alternativi di Performance sono
definiti al paragrafo “Indicatori di performance” del presente documento.
Nell’esercizio 2025 il Gruppo ha realizzato ricavi per Euro 244.321 migliaia, in crescita del 19,2% rispetto all’esercizio
precedente. La tabella seguente riporta il dettaglio dei ricavi.
I ricavi tariffari sull’attività di distribuzione gas, inclusi nella voce “Ricavi da trasporto del gas”, (che passano da Euro
139.453 migliaia ad Euro 189.791 migliaia) evidenziano una variazione positiva pari ad Euro 50.338 migliaia rispetto
all’esercizio precedente. La variazione è spiegata principalmente dalla revisione dei costi operativi tariffari 2020-2024
ex Delibera ARERA 87/2025/R/gas e dalla variazione del perimetro per l’acquisizione della società AP Reti Gas North
S.p.A.
Il differenziale tra i ricavi tariffari e la voce “ricavi da trasporto del gas” esposta in tabella (pari a 1.617 migliaia al 31
dicembre 2025 e pari a 1.616 al 31 dicembre 2024) è spiegato dai ricavi iscritti in ragione del riaddebito dei canoni
concessori correlati all’art. 46bis. Si segnala che tali ricavi concorrono alla formazione delle altre voci di costo e ricavo
descritti nella seguente informativa.
(migliaia di Euro) 2025 % dei ricavi 2024 % dei ricavi
Ric avi 244.321 100,0% 204.958 100,0%
Costi operativi 90.223 36,9% 101.535 49,5%
Margine Operativo Lordo (EBITDA) 154.130 63,1% 103.423 50,5%
Ammortamen ti 62.127 25,4% 51.781 25,3%
Accantonamento rischi su crediti 32 0,0% 0 0,0%
Risultato operativo 91.970 37,6% 51.641 25,2%
Proventi finanziari 27.538 11,3% 4.666 2,3%
Oneri finanziari 16.212 6,6% 14.872 7,3%
Quota utile/(perdita) società c ontabilizzate c on il
metodo del patrimonio netto
(321) -0,1% 7.892 3,9%
Utile ante imposte 102.976 42,1% 49.328 24,1%
Imposte dell'esercizio 16.141 6,6% 12.828 6,3%
Utile da attività operative 86.834 35,5% 36.500 17,8%
Risultato netto da attività possedute per la vendita al
netto effetto fiscale
0 0,0% 0 0,0%
Utile dell'esercizio 86.834 35,5% 36.500 17,8%
Utile dell'esercizio di Gruppo 86.845 35,5% 35.824 17,5%
Utile dell'esercizio di pertinenza di Terzi (11) 0,0% 677 0,3%
Esercizio
(migliaia di Euro) 2025 2024
Ricavi da trasporto del gas 191.407 141.068
Ricavi da vendita energia elettrica 146 155
Ricavi per servizi di allacciamento 1.112 1.079
Ricavi da servizi di distribuzione 5.869 5.140
Ricavi da servizi generali 2.621 2.550
Ricavi per contributi ARERA 11.450 19.015
Ricavi da Centrali Eoliche-idroelettriche 22.469 27.057
Altri ricavi 9.246 8.893
Ricavi 244.321 204.958
Esercizio
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I ricavi generati da fonti rinnovabili sono costituiti principalmente dai ricavi relativi alla vendita di energia prodotta
da fonti rinnovabili e, in via residuale, dai ricavi iscritti per certificati GO. La prima fattispecie ammonta, al termine
dell’esercizio, ad Euro 22.595 migliaia ed evidenzia una diminuzione rispetto all’esercizio precedente pari ad Euro 5.508
migliaia. Il decremento è principalmente spiegato dalle minori quantità di energia prodotta nell’esercizio di riferimento,
collegato ad una minore regolarità delle precipitazioni piovose. Il differenziale tra i ricavi qui commentati e quelli
esposti in tabella è riferito ai ricavi iscritti per la maturazione dei Certificati GO riconosciuti per la produzione di energia
da fonti rinnovabili.
I ricavi per contributi ARERA, correlati ai titoli di efficienza energetica (che passano da Euro 19.015 migliaia ad Euro
11.450 migliaia), evidenziano una variazione negativa pari ad Euro 7.565 migliaia rispetto all’esercizio precedente. la
variazione è principalmente spiegata dalla diminuzione degli obietti a cui le società del Gruppo sono assoggettate. In
merito si segnala che tale dinamica si riflette proporzionalmente anche sui costi di acquisto dei titoli stessi.
Il risultato operativo conseguito nell’esercizio 2025 ammonta ad Euro 91.970 migliaia, registrando un incremento di
Euro 40.328 migliaia (+78,1%) rispetto all’esercizio precedente.
La crescita del risultato operativo è dovuta ai seguenti fattori:
- variazione positiva correlata all’ampliamento del perimetro di consolidamento per Euro 13.912 migliaia;
- incremento dei ricavi tariffari sull’attività di distribuzione gas per Euro 10.885 migliaia;
- decremento dei ricavi da produzione di energia da fonti rinnovabili per Euro 5.508 migliaia;
- minor margine sui titoli di efficienza energetica per Euro 238 migliaia;
- variazione positiva delle altre voci di costo e ricavo per Euro 21.276 migliaia.
La variazione positiva delle altre voci di costo e ricavo è dovuta a:
- plusvalenza da cessione della partecipazione in EstEnergy per Euro 26.380 migliaia;
- minori altri ricavi per Euro 3.195 migliaia;
- maggior costo del personale per Euro 1.656 migliaia;
- maggiori costi per materiali, servizi e oneri diversi per Euro 407 migliaia;
- minori ammortamenti su immobilizzazioni e accantonamenti per Euro 154 migliaia.
L’utile netto consolidato dell’esercizio 2025, attestandosi ad Euro 86.675 migliaia, registra un incremento pari ad Euro
50.175 migliaia (+137,5%) rispetto all’esercizio precedente.
La variazione dell’utile è dovuta ai seguenti fattori:
- maggior risultato operativo, come precedentemente commentato, per Euro 40.328 migliaia;
- incremento dei proventi finanziari per Euro 22.871 migliaia;
- maggiori oneri finanziari per Euro 1.339 migliaia;
- minor risultato netto delle società consolidate con il metodo del patrimonio netto per Euro 7.133 migliaia;
- maggiori imposte per Euro 4.552 migliaia.
Il tax rate, calcolato normalizzando il risultato ante imposte degli effetti del consolidamento della società consolidate
con il metodo del patrimonio netto, dei dividendi incassati da società partecipate e della plusvalenza realizzata dalla
cessione della partecipazione in EstEnergy, passa dal 34,5% dell’esercizio 2024 all’attuale 32,7%.
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Andamento della gestione – La situazione finanziaria
L’indebitamento finanziario netto del Gruppo al termine dei periodi di riferimento è il seguente:
(migliaia di Euro) 31 dicembre 2025 31 dicembre 2024
Disponibilità liquide e mezzi equivalenti 34.653 34.183
Attività finanziarie correnti 1.458 1.568
Obbligazioni in c ircolazione a breve termine (7.768) (7.606)
Passività finanziarie correnti (29.623) (885)
Debiti verso banche e finanziamenti (63.726) (101.688)
Posizione finanziaria netta a breve (65.006) (74.429)
Attività finanziarie non c orrenti 1.779 2.249
Finanziamenti a medio e lungo termine (394.170) (229.824)
Obbligazioni in c ircolazione a lungo termine (146.078) (78.805)
Passività finanziarie non correnti (10.731) (6.792)
Posizione finanziaria netta a medio lungo (549.200) (313.172)
Posizione finanziaria netta (614.206) (387.602)
L’indebitamento finanziario netto monitorato dal Gruppo passa da Euro 387.602 migliaia del 31 dicembre 2024 ad Euro
614.206 migliaia del 31 Dicembre 2025, registrando un incremento di Euro 226.604 migliaia.
La posizione finanziaria netta ESMA, che esclude i crediti di natura finanziaria non correnti e le attività su strumenti
finanziari derivati su tassi d’interesse, ha evidenziato una variazione negativa pari ad Euro 225.937 migliaia, passando
da Euro 390.602 migliaia del 31 dicembre 2024 ad Euro 616.539 migliaia del 31 Dicembre 2025.
La tabella sotto riportata evidenzia la riconciliazione tra la posizione finanziaria monitorata dal Gruppo e la posizione
finanziaria netta ESMA:
(migliaia di Euro) 31.12.2025 31.12.2024
Posizione finanziaria netta monitorata dal Gruppo (614.206) (387.602)
Crediti finanziari non c orrenti 1.779 2.249
Attività su strumenti finanziari derivati su tassi di interesse 555 751
Posizione finanziaria netta ESMA (616.539) (390.602)
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Gruppo Ascopiave – Relazione finanziaria annuale al 31 dicembre 2025
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Si presentano di seguito alcuni dati relativi ai flussi finanziari del Gruppo:
Il flusso di cassa generato dalla gestione operativa (c), pari ad Euro 110.597 migliaia (+), è stato determinato
dall’autofinanziamento per Euro 97.939 migliaia (+) e da altre variazioni finanziarie positive per complessivi Euro 12.658
migliaia (+), collegate alla gestione del capitale circolante netto.
La gestione del capitale circolante netto, che ha generato risorse finanziarie per Euro 12.658 migliaia (+), è stata
influenzata principalmente dalla variazione del capitale circolante netto operativo che ha generato risorse finanziarie
per Euro 15.419 migliaia (+), dalla variazione positiva della posizione verso l’Erario per la maturazione delle imposte
IRES e IRAP per Euro 2.342 migliaia (+) e dalla variazione positiva della posizione IVA per Euro 5.585 migliaia (+).
Nella tabella che segue vengono riportate analiticamente le variazioni del capitale circolante netto intervenute
nell’esercizio:
L’attività di investimento ha generato un fabbisogno di cassa di Euro 321.884 migliaia (-) ed è relativa principalmente
ad interventi e sviluppi delle infrastrutture atte alla distribuzione del gas naturale e allo sviluppo di impianti nel settore
delle energie rinnovabili (eolico, fotovoltaico e altri impianti green energy) per complessivi Euro 93.773 migliaia (-), ad
investimenti in partecipazioni per Euro 518.170 migliaia (-) ed all’incasso derivante dalla cessione di partecipazioni per
Euro 288.059 migliaia (+). Si segnala che, 26.781 migliaia di Euro degli investimenti realizzati in partecipazioni hanno
determinato un incremento della posizione finanziaria netta di pari importo ma non hanno determinato un flusso di
cassa nel corso dell’esercizio di riferimento. Gli stessi rappresentano l’ammontare dell’aggiustamento prezzo correlato
all’acquisto di AP Reti Gas North S.p.A. che, alla data di pubblicazione della presente relazione finanziaria annuale, è
ancora in corso di verifica e perfezionamento come previsto dal contratto di compravendita.
(migliaia di Euro)
2025 2024
Risultato netto dell'esercizio 86.834 36.500
Minusvalenze / (Plusvalenze) (24.534) 3.329
Proventi da partecipazioni (27.239) (4.251)
Risultato delle società consolidate con il metodo del patrimonio netto 321 (7.892)
Ammortamenti, svalutazioni e accantonamenti 62.557 52.642
(a) Autofinanziamento 97.939 80.329
(b) Rettifiche per raccordare l'utile netto alla variazione della posizione finanziaria
generata dalla gestione operativa: 12.
658 20.017
(c) Variazione della posizione finanziaria generata / (assorbita) dall'attività operativa = (a) + (b) 110.597 100.346
(d) Variazione della posizione finanziaria assorbita dall'attività di investimento (321.884) (
81.069)
(e) Altre variazioni della posizione finanziaria (15.317) (17.516)
Variazione della posizione finanziaria netta = (c) + (d) + (e) (226.604) 1.
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Esercizio
(migliaia di Euro)
2025
2024
Rimanenze di magazzino (548) 1.259
Crediti e debiti commerciali (29.648) (39.587)
Crediti e debiti operativi 45.615 20.461
Fondo TFR e altri fondi (62) (311)
Imposte di competenza 16.141 12.828
Imposte pagate (16.372) (6.023)
Crediti e debiti tributari (2.469) 31.390
Variazione capitale circolante netto 12.658 20.017
Esercizio
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Gruppo Ascopiave – Relazione finanziaria annuale al 31 dicembre 2025
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Le altre variazioni della Posizione Finanziaria Netta, negative e pari ad Euro 15.317 migliaia (-), sono rappresentate
principalmente dai dividendi, ovvero dal saldo tra i dividendi distribuiti (Euro -32.466 migliaia) e i dividendi incassati
dalle società collegate (Euro +27.422 migliaia), e dalla posizione finanziaria netta negativa acquisita correlata agli
investimenti in partecipazioni per Euro 7.106 migliaia (-).
Nella tabella che segue vengono riportate analiticamente le altre variazioni della posizione finanziaria intervenute
nell’esercizio:
La voce altro accoglie le variazioni della posizione finanziaria netta che non hanno determinato flussi di cassa
nell’esercizio interessato ma hanno determinato una variazione della posizione finanziaria del Gruppo. Gli stessi sono
rappresentati, in particolare, da nuovi contratti di leasing operativo (IFRS 16) o il mark to market degli strumenti
finanziari derivati su tassi di interesse e sono riportati al fine di riconciliare la variazione della posizione finanziaria
netta complessiva.
(migliaia di Euro)
2025 2024
Ac quisto azioni proprie 0 (647)
Dividendi distribuiti ad azionisti (32.466) (30.339)
Dividendi incassati da soc ietà collegate 27.422 13.471
Ampliamento del perimetro di consolidamento (7.106) 0
Altro (3.167) 0
Altre variazioni della posizione finanziaria (15.317) (17.516)
Esercizio
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Gruppo Ascopiave – Relazione finanziaria annuale al 31 dicembre 2025
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Andamento della gestione – Gli investimenti
Nel corso dell’esercizio 2025 il Gruppo ha realizzato investimenti in immobilizzazioni immateriali e materiali per Euro
93.686 migliaia, in aumento di Euro 12.617 migliaia rispetto all’esercizio precedente. L’incremento registrato è spiegato
dai maggiori investimenti realizzati dalle società attive nel settore delle energie rinnovabili (+5.191 migliaia), dai
maggiori investimenti effettuati nella distribuzione gas (+1.688 migliaia) e da altri investimenti (+5.738 migliaia).
Gli investimenti realizzati in infrastrutture atte alla distribuzione del gas naturale sono risultati, al termine
dell’esercizio, pari ad Euro 63.461 migliaia. Essi sono relativi alla posa e alla manutenzione della rete e degli impianti
di distribuzione del gas naturale per Euro 30.840 migliaia, alla realizzazione di allacciamenti alla stessa per Euro 18.220
migliaia e all’installazione di apparecchiature di misura per Euro 14.401 migliaia.
Gli investimenti realizzati in energie rinnovabili sono risultati pari ad Euro 21.112 migliaia. Essi sono principalmente
relativi ai costi sostenuti per la manutenzione ed il potenziamento di impianti idroelettrici per Euro 3.538 migliaia, per
il completamento di un parco eolico per Euro 291 migliaia, per la realizzazione di impianti fotovoltaici per Euro 7.236
migliaia e per la costruzione di altri impianti green energy (un impianto di produzione di idrogeno, una stazione di
ricarica elettrica e una stazione di rifornimento di idrogeno) per Euro 10.048 migliaia.
Gli altri investimenti realizzati sono risultati pari ad Euro 9.113 migliaia. Essi sono relativi principalmente all’acquisto
di materiale hardware e licenze software per Euro 4.937 migliaia, all’acquisto di automezzi aziendali per Euro 910
migliaia, all’acquisto di attrezzature per Euro 587 migliaia, nonché a migliorie e/o manutenzioni straordinarie sulle sedi
aziendali per Euro 2.678 migliaia.
(migliaia di Euro) 2025 2024
Allac c iamenti 18.220 17.441
Ampliamenti, bonifiche e potenziamenti di rete 27.462 26.293
Misuratori 14.401 13.843
M anutenzioni e Impianti di riduzione 3.378 4.196
Investimenti metano 63.461 61.773
Impianti di produzione energia idroelettric a 3.538 2.031
Parc hi Eolici 291 1.938
Impianti di produzione energia fotovoltaic a 7.236 7.402
Altri impianti green energy 10.048 4.550
Investimenti in energie rinnovabili 21.112 15.922
Terreni e Fabbricati 2.302 572
Attrezzature 587 712
Arredi 376 12
Automezzi 910 624
Hardware e Software 4.937 1.454
Altri investimenti 0 0
Altri investimenti 9.113 3.375
Investimenti 93.686 81.069
Esercizio
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Prospetto di riconciliazione del patrimonio netto individuale con il patrimonio netto
consolidato
(migliaia di Euro)
Risultato
dell'esercizio
di Gruppo
Patrimonio
netto Totale
Risultato
dell'esercizio
di Gruppo
Patrimonio
netto Totale
Patrimonio netto e risultato d'esercizio come riportati nel bilancio
d'esercizio della società controllante
50.247 856.306 28.403 835.298
Quota del patrimonio netto e del risultato netto delle controllate
al netto del valore di carico delle partecipazioni
62.995 (72.907) 37.093 (49.985)
Risultati conseguiti da controllate
Variazioni
Avviamenti 986 84.789 2.392 27.580
Eliminazione dei dividendi infragruppo (30.471) (0) (29.338) (0)
Plusvalori allocati ad altre voci dell'attivo, al netto del relativo ef f etto
fiscale
(2.246) 42.005 (1.375) 43.224
Plusvalenza derivante dalla cessione di partecipazioni 15.467 (270) (0) (0)
Effetti della valutazione delle collegate col m etodo del patrim onio
netto
576 573 (1.348) (20.624)
Effetti della svalutazione delle collegate (820) (820) (0) (0)
Effetti derivanti dalla rettifica della rivalutazione dei cespiti
effettuate nelle società controllate
(9.913) 2.575 (0) 12.488
Effetti derivanti da altre scritture 26 158 (4) (15)
Totale variazioni rilevate, al netto degli effetti fiscali (26.396) 129.008 (29.673) 62.653
Risultato netto d'esercizio e Patrimonio netto come riportati nel
bilancio consolidato
86.834 912.401 36.500 857.789
Quote di terzi di patrimonio netto e risultato
(11) 6 677 9.824
Risultato d'esercizio e Patrimonio netto del Gruppo come riportati
nel bilancio consolidato
86.845 912.407 35.823 847.966
31.12.2025
31.12.2024
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Gruppo Ascopiave – Relazione finanziaria annuale al 31 dicembre 2025
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Rendicontazione Consolidata di
Sostenibilità
2025
Redatta ai sensi del D.Lgs. n. 125/2024
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Gruppo Ascopiave – Relazione finanziaria annuale al 31 dicembre 2025
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Messaggio del Presidente
Il Gruppo Ascopiave presenta la Rendicontazione di Sostenibilità 2025, proseguendo il percorso intrapreso negli ultimi
anni. In un contesto internazionale ancora complesso, la sostenibilità pur rappresentando un punto di riferimento
strategico deve bilanciarsi con la sicurezza energetica e un graduale, seppur pragmatico, approccio alla transizione
energetica. Le reti del gas sono oggi più che mai una infrastruttura strategica per la sicurezza energetica del Paese, e
il loro sviluppo costituisce un tassello fondamentale per accompagnare l’evoluzione del sistema energetico nazionale.
Le recenti operazioni hanno rafforzato la nostra leadership nel settore regolato della distribuzione gas, consentendo un
significativo salto dimensionale che consolida il Gruppo Ascopiave come secondo player nazionale. Il nuovo perimetro
industriale permette al Gruppo di valorizzare sinergie operative, rafforzare l’efficienza gestionale e consolidare la
presenza nei territori di riferimento. In questo percorso si conferma l’impegno del Gruppo verso il miglioramento delle
performance di qualità, sicurezza, impatto ambientale e sociale, perseguendo elevati standard di efficienza tecnica,
continuità e sicurezza del servizio, abilitando la progressiva trasformazione infrastrutturale in coerenza con gli scenari
della transizione energetica, che vedrà un crescente utilizzo dei gas verdi. In questo contesto le persone restano il cuore
della nostra crescita: formazione, sicurezza, inclusione e valorizzazione delle competenze guidano il nostro operare.
Questa rendicontazione testimonia, ancora una volta, l’impegno del Gruppo Ascopiave a promuovere un modello di
sviluppo orientato alla crescita, integrando in modo equilibrato gli aspetti ambientali, sociali ed economici, nonché di
governance della sostenibilità. La nostra strategia mira a conseguire un successo aziendale davvero sostenibile, cardine
della nostra cultura, orientato all’obiettivo di una stabile creazione di valore nel lungo termine a beneficio degli
azionisti, tenendo conto degli interessi degli altri stakeholder rilevanti per la società, alimentando un rapporto
costruttivo con gli stessi e operando nell’interesse delle comunità in cui siamo presenti.
Il Presidente e Amministratore Delegato
Dott. Nicola Cecconato
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Gruppo Ascopiave – Relazione finanziaria annuale al 31 dicembre 2025
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CAPITOLO 1 - Informazioni generali
Criteri per la redazione
BP-1 - Criteri generali per la redazione della dichiarazione sulla sostenibilità
Il presente documento del Gruppo Ascopiave (di seguito anche “Ascopiave” o il “Gruppo”), approvato dal Consiglio di
Amministrazione di Ascopiave S.p.A. in data 5 marzo 2026, costituisce la seconda Rendicontazione di Sostenibilità
Consolidata (di seguito anche “Rendicontazione di Sostenibilità” o “RS”) predisposta in conformità al D. Lgs. n. 125/2024
del 6 settembre 2024, pubblicato in Gazzetta Ufficiale il 10 settembre 2024.
Il presente documento relaziona le informazioni necessarie alla comprensione dell'impatto del Gruppo sulle questioni di
sostenibilità, nonché le informazioni necessarie alla comprensione del modo in cui le questioni di sostenibilità
influiscono sull'andamento del Gruppo stesso, sui suoi risultati e sulla sua situazione, a norma dell’art. 4 del D. Lgs. n.
125/2024, con riferimento all’esercizio 2025 (dal 1° gennaio al 31 dicembre).
Il Gruppo anche per quest’anno non si è avvalso dell'opzione di omettere specifiche informazioni corrispondenti a
proprietà intellettuale, know-how o a risultati dell'innovazione, né dell'esenzione dalla comunicazione di informazioni
concernenti gli sviluppi imminenti o le questioni oggetto di negoziazione, a norma dall'articolo 19 bis, paragrafo 3, e
dell'articolo 29 bis, paragrafo 3, della direttiva 2013/34/UE.
In ottemperanza a quanto richiesto dalla direttiva UE Corporate Sustainability Reporting Directive (CSRD) n. 2022/2464,
il Gruppo Ascopiave ha provveduto a realizzare l’analisi di Doppia Materialità per identificare i principali impatti, rischi
e opportunità (di seguito anche “IRO”) rilevanti per la sostenibilità del Gruppo Ascopiave. La CSRD ha introdotto il
concetto di Doppia Materialità, in base al quale le imprese devono fornire informazioni sia in merito all’impatto delle
proprie attività sulle persone e sull’ambiente, sia riguardo alle modalità in cui le questioni di sostenibilità possono
incidere su di esse in termini di effetti finanziari (espressione della materialità finanziaria).
In linea con quanto previsto dalla normativa di riferimento, i contenuti della Rendicontazione di Sostenibilità sono stati
predisposti in conformità agli standard di rendicontazione European Sustainability Reporting Standard (ESRS), redatti
dall’EFRAG e formalmente adottati dalla Commissione Europea con Regolamento Delegato n. 2023/2772 del 31 luglio
2023.
Per maggiori dettagli relativi alle informazioni richieste dagli Standards e ai Disclosure Requirement (DR) rendicontati,
si prega di far riferimento alla tabella di correlazione riportata al paragrafo “IRO 2 – Obblighi di informativa degli ESRS
oggetto della dichiarazione sulla sostenibilità dell’impresa” di questo capitolo.
Il documento è redatto su base consolidata e il perimetro dei dati e delle informazioni economiche e finanziarie è il
medesimo del Bilancio Consolidato del Gruppo Ascopiave al 31 dicembre 2025.
A tal proposito, si segnala che nel corso del 2025 sono state realizzate le seguenti operazioni straordinarie nel Gruppo,
in particolare:
• acquisto da Fin-Energy S.A. del 9,80% del capitale sociale della società controllata Asco Power S.p.A. attiva nel
settore delle energie rinnovabili consolidando quindi il 100% del capitale sociale;
• acquisto dalla Provincia di Treviso del 1,6452% del capitale sociale della società Herabit S.p.A., ex Acantho
S.p.A., attiva nel settore delle telecomunicazioni e dell’information and communication technology; la
partecipazione di Ascopiave S.p.A. in Herabit S.p.A. è salita quindi dal 11,3515% al 12,9967% del capitale
sociale;
• fusione per incorporazione di Cart Acqua S.r.l. in Ascopiave S.p.A. di conseguenza, Ascopiave S.p.A. è divenuta
azionista di Cogeide S.p.A. con una partecipazione del 18,33%;
• esercizio dell’opzione di vendita relativa alle azioni detenute da Ascopiave S.p.A. sulla propria partecipazione
residua del 25% in Est Energy S.p.A., così come stabilito negli accordi sottoscritti tra le parti in occasione della
costituzione della partnership del 2019 con il Gruppo Hera;
• acquisto di asset di distribuzione del gas dal Gruppo A2A, confluiti nella società AP Reti Gas North S.p.A.;
• cessione ad Hera S.p.A. della partecipazione del 3% detenuta in Hera Comm S.p.A., acquisita nell’ambito della
partnership con il Gruppo Hera perfezionata nel 2019;
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• acquisto da Sime Partecipazioni S.p.A. del 100% del capitale sociale della società Società Impianti Metano S.r.l.
(dal 14.01.26 AP Reti Gas Next Grids S.p.A.), attiva nel settore della distribuzione gas.
Al fine di garantire un presidio sempre più efficace sulle aree a monte e a valle della catena del valore, nel 2024 era
stata avviata la mappatura delle catene del valore delle società del Gruppo. Le risultanze di tale analisi, illustrate nel
paragrafo “SBM-1 – Strategia, modello aziendale e catena del valore” del presente capitolo, erano state utilizzate per
identificare e valutare i principali impatti, rischi e opportunità rilevanti per il periodo di rendicontazione 2024 in ottica
di catena del valore, nonché per l’aggiornamento dell’analisi di doppia materialità 2025.
Il documento è sottoposto a revisione limitata da parte della società di revisione KPMG. La verifica è svolta secondo le
procedure indicate nella "Relazione della società di revisione indipendente", inclusa nel presente documento.
BP-2 – Informativa in relazione a circostanze specifiche
La rendicontazione tiene conto delle disposizioni transitorie definite dal Regolamento UE 2025/1416, cosiddetto “Quick-
fix”, pubblicato in Gazzetta Ufficiale Europea il 10 novembre 2025, che posticipa la data di applicazione delle
informazioni soggette a phase-in per le imprese già soggette all’obbligo di redigere la Rendicontazione di Sostenibilità.
Il Gruppo Ascopiave adotta le disposizioni transitorie in conformità all’appendice C dell’ESRS 1 e, dunque, con
riferimento ai seguenti obblighi di informativa:
• ESRS 2: SBM-3, par. 48, lettera e), per quanto riguarda gli effetti finanziari attesi;
• ESRS E1: E1-6 per quanto riguarda le emissioni Scope 3; E1-9 Effetti finanziari attesi derivanti da rischi fisici e
di transizione rilevanti e opportunità potenziali legate al clima;
• ESRS S1: S1-7 Caratteristiche dei lavoratori non dipendenti nella forza lavoro propria dell’impresa;
• ESRS S2: tutti gli obblighi di informativa;
• ESRS S3: tutti gli obblighi di informativa;
• ESRS S4: tutti gli obblighi di informativa.
Avendo ritenuto rilevanti alcune questioni di sostenibilità contemplate rispettivamente dagli ESRS S2, ESRS S3 ed ESRS
S4, il Gruppo ha rendicontato, nei rispettivi paragrafi, quanto previsto dal paragrafo 17 dell’obbligo di informativa BP-
2 dell’ESRS 2.
Vengono, quindi, rendicontate le questioni di sostenibilità (contemplate in tali standard) emerse come rilevanti a seguito
dall’analisi di Doppia Materialità. Inoltre, per ciascun tema rilevante:
- viene rendicontato l’elenco delle questioni (tema, sotto tema e/o sotto sotto tema specifico) emerse come
rilevanti, descrivendo come il modello e la strategia aziendale tengano conto dell’impatto del Gruppo su tali
questioni;
- quando formalmente fissati - vengono descritti eventuali obiettivi, relativi alle questioni di sostenibilità e ai
progressi compiuti verso il loro conseguimento, prevedendo scadenze precise;
- sono descritte brevemente le politiche aziendali relative alle medesime questioni di sostenibilità;
- sono brevemente descritte le azioni intraprese per individuare, monitorare, prevenire, mitigare, correggere
o far cessare gli effetti negativi, effettivi o potenziali, connessi alle questioni di cui trattasi, nonché il risultato
di tali azioni;
- vengono divulgate le metriche pertinenti per le questioni di sostenibilità di cui trattasi.
Ai fini di una corretta rappresentazione delle performance e per garantire l’attendibilità dei dati, è stato limitato il più
possibile il ricorso a stime. Queste, ove presenti, sono opportunamente segnalate nel documento e fondate sulle migliori
metodologie disponibili. Le stime sono presenti prevalentemente nelle emissioni di Scope 1 con riferimento al calcolo
delle emissioni dirette di metano in atmosfera, si segnala che tali metodologie sono state oggetto di aggiornamento e
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si rimanda per maggiori dettagli al paragrafo “E1-6 – Emissioni lorde di GES di ambito 1, 2, 3 ed emissioni totali di GES”
sezione “E1 -Cambiamenti climatici” del Capitolo 2 - Informazioni ambientali.
La Rendicontazione di Sostenibilità è redatta con cadenza annuale. La presente RS 2025 è stata approvata dal Consiglio
di Amministrazione di Ascopiave S.p.A. in data 5 marzo 2026.
La RS è parte integrante della Relazione sulla Gestione del Bilancio Consolidato del Gruppo Ascopiave, pubblicato nella
sezione “Investor Relations” del Sito Internet della Società www.gruppoascopiave.it.
Governance
GOV-1 – Ruolo degli organi di amministrazione, direzione e controllo
Ascopiave S.p.A. adotta un sistema di Governance “tradizionale”, di cui agli articoli 2380 bis e seguenti del Codice
Civile, caratterizzandosi per la presenza dei seguenti organi societari:
• Assemblea degli Azionisti a cui spettano le decisioni sui supremi atti di governo della Società;
• Consiglio di Amministrazione incaricato di gestire l’impresa sociale con l’attribuzione di poteri operativi a
organi e soggetti delegati;
• Collegio Sindacale chiamato a vigilare sull’osservanza della legge e dello Statuto e sul rispetto dei principi di
corretta amministrazione, oltre che a controllare l’adeguatezza della struttura organizzativa, del sistema di
controllo interno e del sistema amministrativo contabile della Società.
Gli organi di amministrazione, direzione e controllo di Ascopiave S.p.A. assicurano l'integrità della condotta aziendale
attraverso l'adozione, l'aggiornamento e il monitoraggio del Modello 231 e del Codice Etico, nonché della Procedura di
Gestione delle Segnalazioni whistleblowing del Gruppo Ascopiave (allegato 3 al Modello). Il Consiglio di Amministrazione
approva e aggiorna il Modello 231 per garantirne la conformità alle normative vigenti e l'adeguatezza alla struttura
societaria.
Il Consiglio di Amministrazione nomina l'Organismo di Vigilanza (di seguito anche “OdV”), che opera a suo diretto riporto.
Per rafforzare il coordinamento con gli altri organi di controllo, allo stato, tra i componenti dell’OdV di Ascopiave S.p.A.
è stato incluso un membro del Collegio Sindacale. Inoltre, il Consiglio di Amministrazione approva la procedura di
gestione delle segnalazioni (whistleblowing), delegando la supervisione a un Comitato Segnalazioni, che collabora con
le altre funzioni di controllo.
La società Ascopiave S.p.A. è soggetta a revisione contabile da parte di una società di revisione - iscritta al Registro dei
Revisori Legali - a cui è affidato il servizio di revisione legale dei conti.
Inoltre, all’interno del Consiglio di Amministrazione di Ascopiave S.p.A. sono presenti:
• Comitato per le Remunerazioni che ha il compito di assistere il Consiglio di Amministrazione, con funzioni
istruttorie, di natura propositiva e consultiva, nelle valutazioni e nelle decisioni relative all’elaborazione della
politica sulla remunerazione;
• Comitato Amministratori indipendenti che discute temi di interesse rispetto sia al funzionamento, sia
all’attività del Consiglio di Amministrazione, o alla gestione sociale. Lo stesso può inoltre essere coinvolto nel
processo di definizione della regolamentazione societaria;
• Comitato Controllo e Rischi che assiste il Consiglio di Amministrazione con funzioni istruttorie, di natura
propositiva e consultiva, nelle valutazioni e nelle decisioni relative al sistema di controllo interno e di gestione
dei rischi (di seguito anche “SCIGR”), nonché all’approvazione delle relazioni periodiche di carattere
finanziario e non finanziario;
• Lead Indipendent Director che è punto di riferimento e di coordinamento delle istanze e dei contributi degli
amministratori non esecutivi.
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La Società è altresì dotata di:
• Comitato Sostenibilità che ha funzioni istruttorie, di natura propositiva e consultiva, nelle valutazioni e nelle
decisioni della Società in materia di sostenibilità ambientale, sociale ed economica e della transizione
energetica;
• Organismo di Vigilanza che è nominato da ogni società del Gruppo per vigilare sul funzionamento,
sull’osservanza e sull’adeguatezza del rispettivo Modello di Organizzazione, Gestione e Controllo ex D. Lgs.
231/01 (Modello 231), al fine di prevenire i reati rilevanti ai fini del medesimo decreto;
• Comitato Segnalazioni a cui è stata assegnata la gestione delle segnalazioni (c.d. Whistleblowing), ai sensi
della Procedura di gestione delle Segnalazioni whistleblowing del Gruppo Ascopiave.
Nella tabella seguente viene riportata la composizione del Consiglio di Amministrazione in carica alla data
dell’Assemblea convocata per l’approvazione del bilancio relativo all’esercizio chiuso al 31 dicembre 2025.
Consiglio di Amministrazione -
componenti al 31.12.2025
Incarichi
esecutivi
Altri incarichi
Nicola
Cecconato
Presidente, Amministratore
Delegato e Direttore Generale
Esecutivo
Cristian
Novello
Amministratore indipendente
Non esecutivo
Presidente del Comitato Controllo e Rischi
Componente del Comitato per le
Remunerazioni
Greta
Pietrobon
Amministratore
Non esecutivo
Presidente del Comitato Sostenibilità
Componente del Comitato per le
Remunerazioni
Enrico
Quarello
Amministratore
Non esecutivo
Componente del Comitato Sostenibilità
Luisa
Vecchiato
Amministratore indipendente
Non esecutivo
Presidente del Comitato per le Remunerazioni
Componente del Comitato Controllo e Rischi
Federica
Monti
Amministratore indipendente
Non esecutivo
Componente del Comitato Controllo e Rischi
Componente del Comitato Sostenibilità
Giovanni
Zoppas
Amministratore indipendente*
Non esecutivo
* Il dott. Giovanni Zoppas è stato nominato Lead Indipendent Director dal Consiglio di Amministrazione dell'11
maggio 2023.
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Collegio sindacale - componenti al 31.12.2025
Giovanni
Salvaggio
Presidente
Luca
Biancolin
Sindaco effettivo
Barbara
Moro
Sindaco effettivo
Matteo
Cipriano
Sindaco supplente
Marco
Bosco
Sindaco supplente
All’interno del Consiglio di Amministrazione, l’unico membro con incarichi esecutivi è il Presidente e Amministratore
Delegato. Lo stesso, dal 28 gennaio 2021, è stato altresì qualificato come Chief Executive Officer (di seguito anche
“CEO”) di Ascopiave S.p.A., anche ai sensi del Codice di Corporate Governance. Nella riunione consiliare dell’11
novembre 2021, a far data dal 1° gennaio 2022, all’Amministratore Delegato è inoltre attribuito il ruolo di
amministratore incaricato dell’istituzione e mantenimento del sistema di controllo interno e gestione dei rischi, ai sensi
del Codice di CG di Borsa Italiana S.p.A. Tale ruolo è stato poi confermato in data 11 maggio 2023 dall’attuale Consiglio
di Amministrazione.
Il Presidente e Amministratore delegato dal 1° gennaio 2022 ricopre anche il ruolo di Direttore Generale di Ascopiave
S.p.A.
Componenti del Consiglio di Amministrazione
Esecutivi
Non esecutivi
Totale
Nr.
1
6
7
%
14,3%
85,7%
100%
Il Consiglio di Amministrazione di Ascopiave S.p.A. è composto da quattro amministratori indipendenti.
In data 11 maggio 2023 l’attuale Consiglio di Amministrazione ha nominato Giovanni Zoppas quale Lead Independent
Director di Ascopiave S.p.A.
Componenti del Consiglio di Amministrazione
Indipendenti
Non indipendenti
Totale
Nr.
4
3
7
%
57,1%
42,9%
100%
Il modello di governance di Ascopiave non prevede la presenza di dipendenti e rappresentanti dei lavoratori all’interno
del Consiglio di Amministrazione.
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Il Consiglio di Amministrazione è composto da 4 uomini e 3 donne, con una distribuzione anagrafica che vede circa il
29% degli amministratori nella fascia d’età tra i 30 e i 50 anni e il 71% sopra i 50 anni. Di seguito sono riportate le
relative tabelle per un maggior dettaglio.
Componenti del Consiglio di Amministrazione
Genere
Uomini
Donne
Totale
Nr.
4
3
7
%
57,1%
42,9%
100%
Rapporto medio uomini -
donne
1,33
Componenti del Consiglio di Amministrazione
Fascia di età
<30
30-50
>50
Totale
Nr.
0
2
5
7
%
0%
28,6%
71,4%
100%
All’interno del Collegio Sindacale sono presenti due uomini e una donna. Il 33% dei membri ha un’età compresa tra i 30
e i 50 anni, mentre il restante 67% ha più di 50 anni. Di seguito le relative tabelle.
Componenti del Collegio sindacale
Genere
Uomini
Donne
Totale
Nr.
2
1
3
%
66,7%
33,3%
100%
Rapporto medio uomini -
donne
2
Componenti del Collegio sindacale
Fascia di età
<30
30-50
>50
Totale
Nr.
0
1
2
3
%
0%
33,3%
66,7%
100%
I membri del Consiglio di Amministrazione e del Collegio Sindacale vantano un'ampia esperienza nei settori, nei prodotti
e nelle aree geografiche in cui opera il Gruppo, contribuendo con competenze diversificate alla governance della
Società.
Di seguito viene presentato il loro profilo. Si segnala che alcuni componenti del Consiglio di Amministrazione hanno
conseguito un Master Universitario di primo livello in “Risk Management, Internal Audit & Frodi” presso l’Università Ca’
Foscari di Venezia, rafforzando così le competenze strategiche e operative in ambito di gestione dei rischi e controllo
interno.
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Esperienza relativa ai settori, ai prodotti e alle aree geografiche dell'impresa del CdA
Amministratore
Esperienza
Nicola
Cecconato
Si è laureato in economia e commercio presso l’Università Ca’ Foscari di Venezia
nel 1991. È iscritto all’Ordine dei Dottori Commercialisti e degli esperti contabili
di Treviso, al Registro dei Revisori Legali, all’Albo dei Consulenti e Tecnici di
Ufficio presso il Tribunale di Treviso e al Collegio degli Economisti di Barcellona
(Spagna). Esercita l’attività di Dottore Commercialista dal 1994.
Ha maturato una lunga esperienza come Presidente e Amministratore di società
pubbliche e private, anche esercenti l’attività finanziaria e creditizia,
componente di Collegi Sindacali, Revisore Legale, Curatore Fallimentare,
Commissario Giudiziale e consulente fiscale e societario in diverse società
pubbliche e private. Di particolare rilievo l’esperienza acquisita in operazioni di
M&A e in operazioni straordinarie per il riassetto di gruppi societari.
Si occupa inoltre di consulenza tributaria e societaria nazionale ed
internazionale e valutazione di aziende.
Presidente e Amministratore Delegato di Ascopiave S.p.A. dal 2017 e Chief
Executive Officer ai sensi del Codice di Corporate Governance dal 2021.
In data 11 novembre 2021 il Consiglio di Amministrazione, su proposta del
Comitato per le remunerazioni e previo parere favorevole dello stesso Comitato
anche in qualità di Comitato per le operazioni con parti correlate, ha nominato il
Presidente e Amministratore Delegato Dott. Nicola Cecconato quale Direttore
Generale di Ascopiave, a far data dl 1° gennaio 2022.
Luisa Vecchiato
Si è laureata in economia aziendale presso l’Università degli Studi Ca' Foscari di
Venezia nel 1994. È iscritta all’Ordine dei Dottori Commercialisti e degli Esperti
Contabili di Treviso e al Registro dei Revisori Contabili.
Esercita la professione di dottore commercialista e revisore contabile, è titolare
di uno studio professionale e si occupa di consulenza tributaria e societaria.
Svolge la funzione di amministrazione in alcune società di capitali, è stata
componente del Collegio liquidatori del Consorzio Portuario di Treviso dal 2003 al
2014, ha esercitato la funzione di curatore fallimentare presso il Tribunale di
Treviso.
Dal 2020 ad oggi è membro del Consiglio di amministrazione di Ascopiave S.p.A.
Ricopre l’incarico di Presidente del Comitato per le Remunerazioni e
componente del Comitato Controllo e Rischi di Ascopiave S.p.A.
Ha conseguito nel 2022 un Master Universitario di primo livello in “Risk
Management, Internal Audit & Frodi” presso l’Università Cà Foscari di Venezia.
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Federica Monti
Si è laureata in economia aziendale nel 1997 presso l’Università Cà Foscari di
Venezia e da settembre 2002 è dottore commercialista e revisore contabile. Da
aprile 2005 svolge la libera professione presso lo studio Bampo Commercialisti in
Belluno, dapprima come collaboratore di studio e dal 2007 come associata. Ha
maturato esperienza nel settore della consulenza societaria, tributaria e nelle
operazioni straordinarie. Svolge attività di consulenza continuativa in materia
contabile, fiscale e societaria nei confronti di aziende medio – piccole ubicate
nelle provincie di Belluno, Treviso e Venezia. È revisore legale dei conti di
società ubicate nella provincia di Belluno, Treviso e Venezia. È revisore legale
dei conti di società ubicate nelle provincie di Belluno, Treviso, Milano e Bolzano.
È componente di collegi sindacali e riveste la carica di Amministratore delegato
in società di capitali.
Da febbraio 2022 è presidente del Consiglio dell’Ordine dei dottori
commercialisti ed esperti contabili.
Da aprile 2023 è amministratore di Ascopiave S.p.A., dove inoltre è componente
del Comitato Sostenibilità e del Comitato Controllo e Rischi.
Greta Pietrobon
È nata a Treviso il 18 ottobre 1983. Ha conseguito la Laurea specialistica in
giurisprudenza presso l’Università di Padova nel 2009 ed è attualmente iscritta
all’Ordine degli avvocati di Treviso.
Esercita la libera professione nelle materie del diritto civile, della data
protection e del diritto contrattuale d’impresa e ricopre l'incarico di
amministratore in società di capitali. Dal 2014 ad oggi è membro del Consiglio di
amministrazione di Ascopiave S.p.A. ove ricopre l’incarico di Presidente del
Comitato Sostenibilità e componente del Comitato per le Remunerazioni di
Ascopiave S.p.A.
Ha conseguito nel 2022 un Master Universitario di primo livello in “Risk
Management, Internal Audit & Frodi” presso l’Università Cà Foscari di Venezia.
Enrico Quarello
È nato a Castelfranco Veneto il 10 novembre 1974. Ha assunto numerosi incarichi
di direzione e coordinamento in programmi di Cooperazione Internazionale
soprattutto nell’area dei Balcani. Ha fondato e diretto diverse imprese sociali
operanti nel settore produttivo/commerciale. Oltre alla sua presenza come
amministratore nelle società del gruppo Ascopiave ha maturato diverse
esperienze come amministratore in diverse società (Coop Adriatica, Robintur,
Editrice Consumatori, FairTrade) e in associazioni di rappresentanza del
movimento cooperativo. In Coop Alleanza 3.0 ha svolto il ruolo di Direttore CSR,
comunicazione, relazioni pubbliche e con i soci. Dal 2012 ad oggi è consigliere in
Ascopiave S.p.A., dove inoltre è componente del Comitato Sostenibilità.
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Giovanni
Zoppas
Si è laureato in economia politica presso l’Università L. Bocconi di Milano. Ha
iniziato la sua carriera professionale nel 1984 in Andersen Consulting. Ha
ricoperto successivamente, dal 1993 al 2000, vari incarichi nel Gruppo Benetton
fino a raggiungere la carica di direttore amministrazione e controllo di gruppo.
Dopo un’esperienza quale CFO nell’azienda farmaceutica Glaxosmithkline, dal
2003 al 2006 è stato direttore generale di Nordica S.p.A. Nel 2006 è entrato a far
parte di Gruppo Coin quale CFO e COO; nello stesso gruppo ha ricoperto quindi,
quale membro del Consiglio di amministrazione, le cariche di CFO e direttore
generale delle divisioni Coin e Upim. Da gennaio 2012 è entrato a far parte del
Gruppo Marcolin dove ha ricoperto il ruolo di CEO e direttore generale di gruppo
e ad ottobre 2017 è stato nominato CEO di Thélios S.p.A. (joint venture tra LVMH
ed il Gruppo Marcolin).
Dall’aprile 2021 al maggio 2025 ha ricoperto la carica di Ceo e DG del Gruppo
Tecnica.
Da aprile 2023 è membro del Consiglio di amministrazione di Ascopiave S.p.A.
Nominato Lead independent director dal Consiglio di Amministrazione dell’11
maggio 2023.
Cristian Novello
Si è laureato in giurisprudenza presso l’Università di Padova nel 2007. Ha svolto
attività forense indipendente fino al 2015 e ricoperto incarichi di amministratore
in società di capitali. Ad oggi è direttore dell’Area Amministrativa e legale di
Veneto Acque S.p.A.
Dal 2020 è membro del Consiglio di Amministrazione di Ascopiave S.p.A., ove ha
assunto l’incarico di Presidente del Comitato Controllo e Rischi e componente
del Comitato per le Remunerazioni.
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Esperienza relativa ai settori, ai prodotti e alle aree geografiche dell'impresa del Collegio Sindacale
Sindaco
Esperienza
Giovanni Salvaggio
Si è laureato in economia aziendale presso l’Università Ca’ Foscari di Venezia, è iscritto
all’ordine dei dottori commercialisti ed esperti contabili della provincia di Rovigo ed è
revisore contabile iscritto nell’omonimo registro dal 2000.
È stato presidente del Consiglio di amministrazione e componente del collegio sindacale
di numerose società pubbliche e private tra cui spicca Asm Rovigo S.p.A. È professore a
contratto di Diritto Tributario presso l’Università di Ferrara ed è spesso chiamato come
relatore in convegni professionali.
Luca Biancolin
Si è laureato in scienze politiche indirizzo politico internazionale all’Università di Padova
nel 1984, è iscritto all’Ordine dei Dottori Commercialisti ed Esperti Contabili di Treviso,
al Registro Revisori Legali, all’Elenco Consulenti Tecnici del Tribunale di Treviso –
Categoria Commerciale.
Ha ricoperto diversi incarichi professionali in qualità di sindaco, amministratore e
liquidatore di società di capitali. Ha svolto attività di controllo presso enti locali e
strumentali, consorzi, cooperative, altri organismi e società pubbliche, private o a
partecipazione pubblica. Attualmente è membro del collegio sindacale e dell’organismo
di vigilanza di diverse società del Gruppo Ascopiave, nonchè sindaco effettivo di
Ascopiave S.p.A. dal 2014.
È altresì presidente del Collegio Sindacale di AP Reti Gas S.p.A. e sindaco effettivo di
Herabit S.p.A.
Barbara Moro
Si è laureata in economia e commercio, indirizzo giuridico-tributario, presso l’Università
Ca’ Foscari di Venezia nel 2001. È iscritta all’ordine dei Dottori commercialisti ed Esperti
contabili di Treviso e al Registro Revisori Legali. Ha maturato una pluriennale esperienza
professionale nel settore tributario, delle procedure concorsuali e delle procedure
esecutive immobiliari. È attualmente componente di alcuni collegi sindacali in società di
capitali e cooperative. Attualmente sindaco effettivo di Ascopiave S.p.A. dal 2020 e
altresì sindaco effettivo di AP Reti Gas Nord Ovest S.p.A.
Il Gruppo Ascopiave ha posto il perseguimento dell’obiettivo del “successo sostenibile” al centro della propria cultura
aziendale e del sistema di Corporate Governance. Il 15 gennaio 2021 il Consiglio di Amministrazione di Ascopiave S.p.A.
ha adottato il nuovo Codice di Corporate Governance per le società quotate, nella versione aggiornata e approvata dal
Comitato per la Corporate Governance promosso da Borsa Italiana S.p.A. Il Principio I del Codice di Corporate
Governance promuove il concetto di “successo sostenibile”, orientando la governance aziendale verso un equilibrio tra
performance economica e responsabilità sociale e ambientale.
Il Consiglio di Amministrazione Ascopiave ha adottato le Linee di indirizzo per il perseguimento del successo sostenibile
(di seguito anche “Linee di indirizzo”), da ultimo aggiornate dal Consiglio di Amministrazione Ascopiave in data 12
febbraio 2026, su proposta del Comitato Sostenibilità e informativa al Comitato Controllo e Rischi. Tali linee definiscono
gli indirizzi strategici di Ascopiave in materia di sostenibilità e di analisi dei temi rilevanti per la generazione di valore
nel lungo termine, quale strumento volto a guidare le scelte aziendali verso il perseguimento dell’obiettivo del successo
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sostenibile, favorendo la creazione di valore nel lungo termine a beneficio degli azionisti e degli altri stakeholder
rilevanti della Società.
Dopo la chiusura dell’esercizio, in data 12 febbraio 2026, il Consiglio di Amministrazione ha approvato la Politica per il
cambiamento climatico che definisce il quadro strategico e gli impegni assunti da Ascopiave per il rispetto degli obiettivi
ambientali e orienta gli indirizzi strategici del Gruppo per una corretta gestione degli impatti, dei rischi e delle
opportunità identificati dal Gruppo correlati ai temi dell’energia, dell’adattamento ai cambiamenti climatici e della
mitigazione dei cambiamenti climatici, sempre nel rispetto degli altri obiettivi ambientali.
Tali Linee di indirizzo, nonché la nuova Politica per il cambiamento climatico, sono un supporto per la valutazione da
parte del Comitato Controllo e Rischi, in coordinamento con il Comitato Sostenibilità, sull’idoneità dell’informativa
periodica, finanziaria e non finanziaria, a rappresentare correttamente il modello di business, le strategie della società,
l’impatto della sua attività e le performance conseguite.
La supervisione delle tematiche di sostenibilità e la guida del Gruppo verso l’obiettivo del successo sostenibile sono
attribuite al Consiglio di Amministrazione che, supportato dal Comitato Sostenibilità, dotato di specifiche competenze
in ambito “ESG”, definisce gli indirizzi strategici in materia di sostenibilità e analizza i temi rilevanti per la generazione
di valore nel lungo termine, inclusa la sorveglianza dell’attività di identificazione e valutazione degli impatti, rischi e
opportunità connessi alle questioni di sostenibilità, nell’ambito della valutazione di Doppia Materialità, che costituisce
la fase preliminare alla stesura della Rendicontazione di Sostenibilità consolidata.
Dopo la chiusura dell’esercizio, in data 12 febbraio 2026, in coerenza con le Linee di indirizzo per il perseguimento del
successo sostenibile, recentemente aggiornate, e la nuova Politica per il cambiamento climatico, il Consiglio di
Amministrazione di Ascopiave S.p.A. ha approvato il “Piano Strategico 2026-2029”.
Il Comitato Sostenibilità, per quanto riguarda l’analisi degli impatti, dei rischi e delle opportunità, insiti nell’assessment
di Doppia Materialità, si coordina altresì con il Comitato Controllo e Rischi.
Per quanto riguarda le responsabilità in materia di impatti, rischi e opportunità, queste sono espressamente definite
nella Procedura per l’elaborazione della Rendicontazione di Sostenibilità consolidata del Gruppo Ascopiave, approvata
dal Consiglio di Amministrazione il 13 dicembre 2024 e aggiornata in data 12 febbraio 2026, previo parere favorevole
del Comitato Sostenibilità e informativa al Comitato Controllo e Rischi. In forza di detta Procedura il Consiglio di
Amministrazione è chiamato ad approvare i risultati dell’analisi di Doppia Materialità, fase preliminare all'elaborazione
della Rendicontazione di Sostenibilità consolidata, previo esame del Comitato Sostenibilità e informativa al Comitato
Controllo e Rischi.
Il Comitato Sostenibilità, tra le proprie competenze, ha anche il ruolo di supportare il Consiglio di Amministrazione nella
valutazione degli impatti sociali, ambientali ed economici derivanti dalle attività d’impresa e di coordinare le attività
con il Comitato Controllo e Rischi nell’elaborazione di obiettivi di sostenibilità annuali e pluriennali da raggiungere con
specifico riferimento alla gestione dei rischi correlati di medio e lungo periodo, afferenti alla Società e alle sue
controllate.
Nel 2022, è stata istituita la Funzione Sostenibilità, la cui responsabilità è attribuita alla Direzione Affari Legali,
Societari, Compliance e Sostenibilità di Ascopiave S.p.A., la quale riporta organizzativamente al Presidente,
Amministratore Delegato e Direttore Generale di Ascopiave S.p.A.
Alla medesima direzione, in coordinamento con il Chief Financial Officer, è altresì affidata la gestione del processo di
Rendicontazione di Sostenibilità del Gruppo Ascopiave, che include, tra l’altro, la responsabilità nel processo, nei
controlli e nelle procedure di governance utilizzati per monitorare, gestire e controllare le attività di identificazione e
valutazione degli impatti, i rischi e le opportunità (IRO), insiti nella fase di analisi della Doppia Materialità.
Ascopiave S.p.A. ha poi implementato un sistema di controllo interno e di gestione dei rischi, con responsabilità definite
tra i diversi organi e soggetti coinvolti, in linea con i principi e le raccomandazioni del Codice di Corporate Governance,
nonché della normativa applicabile. I vari attori del sistema di controllo interno e gestione dei rischi condividono
semestralmente le risultanze delle proprie attività di controllo mediante coordinamento e scambio dei rispettivi flussi
informativi.
In linea con le raccomandazioni del Codice di Corporate Governance, al CEO sono attribuite le seguenti principali
competenze in relazione al sistema di controllo interno e di gestione dei rischi:
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• istituzione e mantenimento del sistema di controllo interno e di gestione dei rischi;
• identificazione dei principali rischi aziendali e presentazione periodica degli stessi all’esame del Consiglio di
Amministrazione;
• esecuzione delle linee di indirizzo definite dal Consiglio di Amministrazione in materia di sistema di controllo
interno e gestione dei rischi, curando la relativa progettazione, realizzazione e gestione del sistema di controllo
interno e di gestione dei rischi e, verificandone costantemente l’adeguatezza e l’efficacia, nonché curandone
l’adattamento alla dinamica delle condizioni operative e del panorama di legge.
Nell’ambito del processo di analisi della Doppia Materialità, lo stakeholder engagement, effettuato nel corso 2024, dopo
la validazione della cd. long-list degli impatti rischi e opportunità da parte del CEO, era stato avviato solo per la
materialità d’impatto. Si precisa altresì che per la materialità finanziaria si era scelto di non procedere con il
coinvolgimento degli stakeholder esterni, ma di rivolgersi ai dipendenti. Per approfondimenti in merito
all’aggiornamento dell’analisi di doppia materialità avvenuto per il periodo di rendicontazione corrente, si faccia
riferimento al paragrafo del presente capitolo “SBM-3 – Impatti, rischi e opportunità rilevanti e loro interazione con la
strategia e il modello Aziendale”.
Inoltre, in applicazione della Procedura per l’elaborazione della rendicontazione di sostenibilità consolidata del Gruppo
Ascopiave, il 19 febbraio 2026 il Consiglio di Amministrazione, previo esame del Comitato Sostenibilità e previa
informativa al Comitato Controllo e Rischi, ha approvato la versione finale dell’analisi di Doppia Materialità, garantendo
un progressivo allineamento strategico con gli obiettivi aziendali e un’integrazione efficace delle tematiche IRO nei
processi decisionali. Per maggiori dettagli si rinvia al paragrafo “GOV-3 – Integrazione delle prestazioni in termini di
sostenibilità nei sistemi di incentivazione”, di questo capitolo.
In allineamento alle previsioni del Codice di Corporate Governance, il Consiglio di amministrazione di Ascopiave, con il
supporto del Comitato Controllo e Rischi, valuta, con cadenza almeno annuale, l’adeguatezza e l’efficacia del SCIGR
rispetto alle caratteristiche dell’impresa e al profilo di rischio assunto. Nell’ambito del supporto al Consiglio di
Amministrazione, il Comitato Controllo e Rischi relaziona semestralmente il Consiglio di amministrazione sull’attività
svolta nonché sull’adeguatezza del SCIGR. Inoltre, sempre in tema di adeguatezza del SCIGR, il CEO relaziona
annualmente il Comitato Controllo e Rischi e il Consiglio di Amministrazione in merito al suo operato, fornendo
l’informativa in merito alla disamina della cd. long list emersa dell’analisi IRO svolta nella fase della Doppia Materialità.
Infine, il CEO monitora periodicamente l'attuazione del piano strategico e l'andamento della gestione, confrontando i
risultati conseguiti con quelli programmati.
Ascopiave ha istituito il Risk Manager da ottobre 2022. In data 29 febbraio 2024, il Consiglio di Amministrazione di
Ascopiave S.p.A. ha approvato la Policy Enterprise Risk Management, previo parere favorevole del Comitato Controllo
e Rischi di Ascopiave S.p.A., al fine di declinare operativamente il sistema di controllo interno e gestione dei rischi, con
riferimento al processo di Enterprise Risk Management (di seguito anche “ERM”), in modo da supportare sia la
rilevazione del profilo di rischio complessivo aziendale che l’individuazione delle strategie e attività di gestione dei
singoli rischi.
Il Risk Manager, quale responsabile del processo ERM, provvede a valutare ed eventualmente a proporre un
aggiornamento del “Modello dei rischi”, coordinandosi con il CEO nell’ambito dell’attività di risk assessment semestrale,
nel caso, integrando anche nuovi rischi che riguardano tematiche in materia di sostenibilità, che avesse ad individuare.
Infine, il Collegio Sindacale, nell’ambito dello svolgimento delle funzioni a esso attribuite dall’ordinamento, vigila
sull’osservanza delle disposizioni stabilite dal D.lgs. n. 125/2024 e ne riferisce nella relazione annuale all’Assemblea.
Con particolare riguardo al modo in cui il Consiglio di Amministrazione controlla la definizione degli obiettivi connessi
agli impatti, ai rischi e alle opportunità rilevanti, e i progressi compiuti nel loro conseguimento, il Consiglio di
Amministrazione di Ascopiave S.p.A. ha la responsabilità di definire gli obiettivi di sostenibilità annuali e pluriennali,
con specifico riferimento alla gestione dei rischi correlati di medio e lungo periodo, in coordinamento con il Comitato
Controllo e Rischi. Il Consiglio si avvale del supporto del Comitato Sostenibilità per integrare il perseguimento
dell'obiettivo del successo sostenibile nei processi di business, nel piano industriale di Gruppo e nei target di
performance in materia di remunerazione.
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Gli organi di governance assicurano la disponibilità e lo sviluppo delle competenze necessarie alla gestione delle
questioni di sostenibilità attraverso un approccio integrato.
Nel mese di dicembre 2025 i componenti del Comitato Sostenibilità hanno beneficiato di una sessione formativa atta a
garantire un continuo aggiornamento delle relative competenze in materia di sostenibilità, in linea con la disciplina
applicabile. Tale corso è stato erogato anche agli altri componenti del Consiglio di Amministrazione nel corso del mese
di gennaio 2026.
Le competenze detenute dal Consiglio di Amministrazione, integrate dal supporto del Comitato Sostenibilità, sono
allineate agli impatti, ai rischi e alle opportunità rilevanti per l’impresa. In particolare, il “Regolamento del Consiglio
di Amministrazione, del Lead Independent Director e dei Comitati endoconsiliari”, aggiornato in data 27 giugno 2025,
prevede le modalità di gestione degli obiettivi da parte del Comitato Sostenibilità e del Comitato Controllo e Rischi.
Tale approccio consente al Consiglio di Amministrazione di disporre di strumenti e conoscenze necessari per affrontare
in modo efficace le sfide legate alla sostenibilità, garantendo la conformità normativa e il perseguimento degli obiettivi
strategici aziendali.
Il Collegio Sindacale, a sua volta, ha sviluppato competenze in materia di sostenibilità nell’ambito dell’esperienza
maturata nell’attività di vigilanza sulla precedente Rendicontazione di Sostenibilità.
GOV-2 – Informazioni fornite agli organi di amministrazione, direzione e controllo dell'impresa e
questioni di sostenibilità da questi affrontate
Annualmente la Funzione Sostenibilità, in coordinamento con il Chief Financial Officer, avvia le attività preliminari alla
redazione della bozza di Rendicontazione di Sostenibilità, tra cui la verifica ed eventuale aggiornamento dell’analisi di
Doppia Materialità.
Si precisa che a seguito dell’analisi di Doppia Materialità, i risultati vengono presentati per approvazione al Consiglio di
Amministrazione, previo esame del Comitato Sostenibilità e informativa al Comitato Controllo e Rischi. Nell’ambito
delle proprie competenze, il Comitato Sostenibilità fornisce un supporto nel processo di Analisi di Doppia Materialità
esaminando le attività effettuate ed i risultati ottenuti, con l’obiettivo di verificare i principali impatti, rischi e
opportunità (IRO
3
) ESG emersi come materiali per il periodo di rendicontazione in questione.
Il Comitato Sostenibilità assiste il Consiglio di Amministrazione elaborando e proponendo al medesimo Consiglio una
linea di indirizzo che integri il perseguimento dell’obiettivo del successo sostenibile nei processi di business, nel piano
industriale di Gruppo e nei target di performance in materia di remunerazione, al fine di perseguire l’obiettivo del
successo sostenibile della Società; tali principi sono condivisi con il Comitato Controllo Rischi a supporto della
valutazione da parte di quest’ultimo sull’idoneità dell’informativa periodica, finanziaria e non finanziaria, per
rappresentare correttamente il modello di business, le strategie della società, l’impatto della sua attività e le
performance conseguite.
Il “Piano strategico 2025-2028” è stato approvato dal Consiglio di Amministrazione tenendo conto delle suddette Linee
di indirizzo in materia ESG. Dopo la chiusura dell’esercizio, il nuovo “Piano Strategico 2026-2029” è stato approvato in
coerenza con le Linee di indirizzo aggiornate, nonché in linea con la nuova Politica per il cambiamento climatico.
Lo stesso Consiglio monitora periodicamente l’attuazione del piano industriale e valuta il generale andamento della
gestione, confrontando regolarmente i risultati conseguiti con quelli programmati.
Nel mese di febbraio 2025 il CEO ha relazionato il Comitato Controllo e Rischi e il Consiglio di Amministrazione in merito
al suo operato, tra l’altro dando informativa in merito alla disamina della cd. long list, emersa dall’analisi degli IRO
effettuata nell’ambito della Doppia Materialità utilizzata nella Rendicontazione di Sostenibilità del 2024, nonché
sull’adeguatezza del sistema di controllo interno e di gestione dei rischi.
3
Gli impatti, i rischi e le opportunità considerati dagli organi di amministrazione e controllo nel periodo di riferimento corrispondono a quelli identificati nella long list
preliminare all’analisi di Doppia Materialità. Per un approfondimento dettagliato, si rimanda al paragrafo “SBM-3 – Impatti, rischi e opportunità rilevanti e loro interazione
con la strategia e il modello Aziendale” del Capitolo 1 - Informazioni Generali.
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Nell’ultimo trimestre del 2025 i dirigenti della prima linea sono strati coinvolti nell’aggiornamento della valutazione
della materialità d’impatto, confermando gli impatti identificati nell’esercizio 2024 come materiali per il Gruppo
Ascopiave o rivalutando i parametri sulla base di nuove considerazioni o modifiche avvenute durante l’anno. Per la
valutazione della materialità finanziaria, il CFO e il Risk Manager sono stati chiamati a valutare i rischi e le opportunità,
confermando la valutazione del 2024 o rivalutandone i parametri, anche sulla base delle risultanze dell’Enterprise Risk
Management (ERM) aggiornate nel primo semestre del 2025. I risultati di queste valutazioni sono stati esaminati dal
Comitato Sostenibilità in data 10 febbraio 2026 e trasmesso copia per informativa al Comitato Controllo e rischi.
Successivamente, in data 19 febbraio 2026, le risultanze della doppia materialità sono state approvate al Consiglio di
Amministrazione. In particolare, con l’aggiornamento del Piano Strategico, nel corso del 2025, il Consiglio di
Amministrazione ha affrontato gli impatti, rischi e opportunità relativi agli ESRS E1 e S1, correlati al processo di
approvazione dell’analisi di materialità.
GOV-3 – Integrazione delle prestazioni in termini di sostenibilità nei sistemi di incentivazione
Il Gruppo Ascopiave promuove la gestione e la motivazione delle persone attraverso politiche e strumenti di
incentivazione e di sviluppo. Attualmente, il 7,1% del personale è inserito in un sistema di valutazione delle
performance.
Il Gruppo Ascopiave ha realizzato un sistema di incentivazione per obiettivi (c.d. MBO), che rappresenta un meccanismo
di remunerazione che collega l’erogazione di un premio variabile al raggiungimento di obiettivi aziendali e individuali
annuali.
Il sistema, che riguarda le figure direttive ed è soggetto all’approvazione da parte del Consiglio di Amministrazione,
mira a consolidare l’impegno dell’intera organizzazione alle linee strategiche e a promuovere lo sviluppo individuale,
valorizzando responsabilizzazione e crescita di tutto il personale, secondo criteri oggettivi ed equi. La quota di
remunerazione variabile, che dipende da obiettivi ambientali, varia tra i ruoli direttivi del Gruppo dal 3,75% al 5,36%.
Tali obbiettivi, in linea con la precedente edizione, sono stati inseriti all’interno dei nuovi piani di incentivazione a
lungo termine per il triennio 2024-2026, approvati nel 2024, destinati agli amministratori esecutivi e al personale
direttivo. Questi includono il piano di incentivazione a base azionaria “LTI 2024-2026” e il piano di incentivazione
monetaria “LTI-GI 2024-2026”, entrambi basati su indicatori di performance e sul rendimento del Gruppo. L’obiettivo è
incentivare e fidelizzare le figure chiave, riconoscendo il loro contributo alla crescita aziendale. I piani prevedono
l’assegnazione di un premio legato alla performance del Gruppo nel triennio 2024-2026 (periodo di vesting), misurata
attraverso l’EBITDA di Gruppo e l’Utile Netto consolidato. In linea con gli obiettivi di sostenibilità del Piano Strategico
2024-2027, il 7,5% del premio maturato sarà posticipato di un anno e condizionato al raggiungimento dell’obiettivo di
riduzione delle emissioni di CO₂ per il 2027, in conformità ai regolamenti dei rispettivi piani.
L’adozione dei piani “Long Term Incentive” mira a integrare sostenibilità e creazione di valore per gli stakeholder
all’interno del sistema di incentivazione variabile, collegando le prestazioni individuali agli obiettivi strategici del
Gruppo e agli standard ESG. Le metriche di sostenibilità sono quindi parte integrante delle politiche di remunerazione,
rafforzando il legame tra performance aziendale e impatto ambientale.
Le politiche di remunerazione sono elaborate e approvate dal Consiglio di Amministrazione, assistito dal Comitato per
le Remunerazioni e dal Comitato Sostenibilità, che definiscono le strategie e gli obiettivi e monitorano l'applicazione
della politica stessa.
GOV-4 – Dichiarazione sul dovere di diligenza
Ascopiave integra la due diligence relativa alla sostenibilità nel suo modello aziendale attraverso diversi meccanismi e
processi, tra cui:
a) Integrazione del dovere di diligenza nella governance, nella strategia e nel modello aziendale: la società integra
la sostenibilità nella sua struttura aziendale attraverso il Consiglio di Amministrazione, che definisce le Linee di indirizzo
sulla sostenibilità, supportato dal Comitato Sostenibilità e informandone del Comitato Controllo e Rischi. Il Comitato
Sostenibilità ha il compito di assistere il Consiglio di Amministrazione nelle valutazioni e nelle decisioni della società in
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materia di sostenibilità. Ascopiave mira a integrare il successo sostenibile nei processi aziendali e nella pianificazione
strategica, perseguendo legalità, concorrenza ed efficienza. La Società si impegna a garantire la neutralità nella
gestione delle infrastrutture energetiche e a prevenire discriminazioni nell'accesso alle informazioni. La sostenibilità è
un elemento centrale del modello di business, con particolare attenzione all'etica e all'integrità. Ascopiave considera il
successo sostenibile un obiettivo primario delle proprie strategie d'impresa, capace di generare valore nel lungo periodo
per tutti gli stakeholder.
b) Coinvolgimento dei portatori di interessi in tutte le fasi fondamentali del dovere di diligenza: Ascopiave mantiene
un dialogo aperto e costante con i suoi stakeholder, inclusi azionisti, investitori, media e associazioni di categoria. La
società ha adottato una Politica per la gestione del dialogo con la generalità degli azionisti e con gli altri soggetti
interessati. Il Presidente e CEO è responsabile della gestione del dialogo con gli azionisti e la società si impegna nella
mappatura e nel coinvolgimento degli stakeholder nella redazione della Rendicontazione di Sostenibilità. Ascopiave
valuta le richieste di dialogo e fornisce chiarimenti in merito alle iniziative dei soggetti interessati, tenendo conto del
miglior interesse della società.
c) Individuazione e valutazione degli IRO: in linea con quanto previsto dalla CSRD, Ascopiave ha eseguito un'analisi di
Doppia Materialità per identificare gli impatti delle sue attività sull'ambiente e sulle persone e per individuare come le
questioni di sostenibilità influenzino l'azienda in termini finanziari. Il Comitato Sostenibilità supporta il Consiglio di
Amministrazione nella valutazione degli impatti sociali, ambientali ed economici, inclusi quelli nel settore della
distribuzione del gas e della transizione energetica. Inoltre, mediante l’analisi della materialità finanziaria, l'azienda
identifica i principali rischi aziendali, sia quelli generati che quelli subiti e adotta un sistema di controllo interno e di
gestione dei rischi per monitorarli. Tale sistema include anche la valutazione dei rischi di sostenibilità.
d) Intervenire per far fronte agli impatti negativi: Ascopiave ha implementato diverse politiche e procedure per la
gestione responsabile, tra cui il Modello organizzativo 231 ex D.Lgs. n. 231/2001 per la prevenzione dei reati, il Codice
Etico e le procedure per la gestione delle informazioni privilegiate e delle operazioni con parti correlate. La Società ha
definito modalità di gestione delle risorse finanziarie per prevenire reati e ha nominato un Organismo di Vigilanza per
monitorare l'efficacia del modello organizzativo. Ascopiave ha anche implementato un sistema disciplinare per
sanzionare il mancato rispetto delle misure indicate nel Modello organizzativo 231 e nel Codice Etico del Gruppo
Ascopiave. Nei contratti di fornitura sono incluse apposite clausole per assicurare che i fornitori rispettino i principi di
riservatezza.
e) Monitorare e comunicare l'efficacia degli interventi: Ascopiave predispone la Rendicontazione di Sostenibilità per
comunicare gli impatti delle attività, le evoluzioni industriali e l'impegno verso i dipendenti e il territorio. Il Gruppo ha
predisposto una procedura di reporting per garantire l'adozione di metodi standardizzati per la rendicontazione e
l'implementazione di un sistema di controllo interno adeguato. La Società comunica in modo trasparente e corretto con
gli stakeholder e si impegna a curare l'aggiornamento delle variazioni normative. Ascopiave ha anche implementato una
procedura di whistleblowing per la gestione delle segnalazioni di violazioni, gestita dal Comitato Segnalazioni,
garantendo così la protezione dei segnalanti. La Società garantisce la riservatezza dei dati personali nel processo di
gestione delle segnalazioni. La relativa procedura è stata assoggettata alle valutazioni di impatto sulla protezione dei
dati (DPIA).
Di seguito è riportata la tabella che mappa le informazioni relative al processo di dovere di diligenza contenute nei
capitoli del presente documento.
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Mappatura degli elementi fondamentali del dovere di diligenza
Elementi fondamentali del
dovere di diligenza
Obblighi di informativa
Paragrafi della dichiarazione sulla
sostenibilità
a) Integrazione del dovere di
diligenza nella governance,
nella strategia e nel modello
aziendale
ESRS 2 GOV-2
Capitolo 1 Informazioni generali,
Governance
ESRS 2 GOV-3
Capitolo 1 Informazioni generali,
Governance
ESRS 2 SBM-3
Capitolo 1 Informazioni generali,
Strategia
b) Coinvolgimento dei
portatori di interessi in tutte
le fasi fondamentali del
dovere di diligenza
ESRS 2 GOV-2
Capitolo 1 Informazioni generali,
Governance
ESRS 2 SBM-2
Capitolo 1 Informazioni generali,
Strategia
ESRS 2 IRO-1
Capitolo 1 Informazioni generali, Gestione
degli impatti, dei rischi e delle
opportunità
ESRS 2 MDR-P
Cfr. ESRS Tematici
ESRS tematici
Sottoparagrafo Gestione degli impatti,
rischi e opportunità dei seguenti
paragrafi:
S1 - Forza lavoro propria
G1- Condotta delle imprese
Sottoparagrafo "Politiche" del paragrafo
S4- Consumatori e utilizzatori finali
c) Individuazione e
valutazione degli IRO
ESRS 2 IRO-1 (compresi i
requisiti applicativi relativi a
questioni di sostenibilità
specifiche nei pertinenti ESRS)
Capitolo 1 Informazioni generali,
Gestione degli impatti, dei rischi e delle
opportunità
ESRS 2 SBM-3
Capitolo 1 Informazioni generali,
Strategia
d) Interventi per far fronte
agli impatti negativi
ESRS 2 MDR-A
Cfr. ESRS Tematici
ESRS tematici: che riflettono
l'insieme di azioni, mediante le
quali sono affrontati gli impatti
Sottoparagrafo Gestione degli impatti,
rischi e delle opportunità del seguente
paragrafo: E1- Cambiamenti Climatici
e) Monitoraggio dell'efficacia
degli interventi
ESRS 2 MDR-M
Cfr. ESRS Tematici
ESRS 2 MDR-T
Cfr. ESRS Tematici
ESRS tematici: per quanto
riguarda le metriche e gli
obiettivi.
Sottoparagrafo Metriche e obiettivi dei
seguenti paragrafi:
E1- Cambiamenti Climatici
S1 - Forza lavoro propria
G1- Condotta delle imprese
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GOV-5 – Gestione del rischio e controlli interni sulla rendicontazione di sostenibilità
Nel corso del 2025, il Gruppo Ascopiave ha proseguito il percorso di definizione e progressiva implementazione del
Sistema di Controllo Interno e Gestione dei Rischi sull’Informativa di Sostenibilità (c.d. Internal Control of Sustainability
Reporting “ICSR”), già avviato nel 2024, finalizzato a presidiare l’attendibilità e la trasparenza di tale informativa,
nonché la conformità della stessa agli standard di rendicontazione e alle migliori best practices.
Il sistema di controllo interno del Gruppo ha altresì l’obiettivo di supportare, in ottemperanza a quanto previsto dall’art.
154-bis comma 5-ter del TUF, introdotto dall’art. 12 D.lgs. n. 125/2024, l’Amministratore delegato ed il dirigente
preposto alla redazione dei documenti contabili (di seguito anche “Dirigente Preposto”), nel rilasciare, a far data
dall’approvazione del bilancio al 31 dicembre 2024, l’attestazione al mercato, rispetto alla conformità della
rendicontazione di sostenibilità inclusa nella relazione sulla gestione agli standard di rendicontazione ESRS e alle
specifiche adottate a norma del regolamento (UE) 2020/852 (c.d. Tassonomia UE).
In particolare, nel corso del 2025, il Gruppo ha ulteriormente rafforzato il proprio sistema di controllo interno sulla
Rendicontazione di Sostenibilità, attraverso:
- l’aggiornamento della Procedura per l’elaborazione della Rendicontazione di Sostenibilità Consolidata del
Gruppo Ascopiave, approvata in prima istanza dal Consiglio di Amministrazione il 13 dicembre 2024 e aggiornata
in data 12 febbraio 2026, previo parere favorevole del Comitato Sostenibilità e informativa al Comitato
Controllo e Rischi. La Procedura descrive le attività, le tempistiche, i ruoli e le responsabilità dei soggetti
coinvolti nel processo di pianificazione, raccolta e controllo dei dati e delle informazioni di sostenibilità per la
redazione della Rendicontazione di Sostenibilità, nonché la relativa approvazione e verifica da parte dei
soggetti/organi deputati;
- l’avvio delle attività di redazione della “Procedura per la predisposizione dell’Informativa Tassonomica” e lo
sviluppo dei relativi presidi di controllo.
La Società integra le risultanze della valutazione del rischio e dei controlli interni nel processo di Rendicontazione di
Sostenibilità attraverso l’implementazione di presidi e procedure dedicate, garantendo il coinvolgimento delle funzioni
aziendali competenti e l’allineamento con il sistema di controllo interno e gestione dei rischi.
In particolare, il Dirigente Preposto viene supportato dalla Funzione Compliance in collaborazione con la Funzione
Sostenibilità, nonché in coordinamento con il Responsabile Internal Auditing, nella preliminare valutazione dei rischi
connessi al processo di elaborazione della Rendicontazione di Sostenibilità. Tra i principali rischi individuati nel processo
di elaborazione della Rendicontazione di Sostenibilità consolidata figurano l’errata definizione del perimetro di
rendicontazione, errata identificazione di impatti, rischi e opportunità, a causa di un processo di doppia materialità
inaccurato/ non conforme con gli standard di rendicontazione, raccolta non tempestiva dei dati e delle informazioni,
l’inaccurata e incompleta raccolta dei dati e delle informazioni qualitative e quantitative, la scarsa tracciabilità delle
fonti dati, errori nel consolidamento dei dati inclusi della bozza della RS e la mancata approvazione della RS da parte
degli organi societari e del mancato rilascio delle relazioni del Collegio sindacale e della società di revisione.
A presidio di tali rischi sono state identificate specifiche attività di controllo a livello di processo (c.d. “process level
contols”), finalizzate ad assicurare una rappresentazione della Rendicontazione di Sostenibilità conforme alle norme e
ai principi che ne disciplinano la redazione e/o a minimizzare le probabilità e l’impatto della loro eventuale
manifestazione, quali a titolo esemplificativo:
- controlli approvativi e di management review;
- controlli di riconciliazione dei dati;
- controlli di coerenza della Rendicontazione di sostenibilità rispetto agli standard di riferimento ESRS ed al
regolamento Tassonomia EU;
- analisi dello scostamento dei dati rispetto alle serie storiche disponibili.
Ogni controllo è valutato in base alla sua significatività rispetto al processo di Rendicontazione di Sostenibilità, e alcuni
controlli, considerati più rilevanti per la prevenzione dei rischi, sono classificati come key controls.
Il processo di rendicontazione e controllo dei dati e informazione di sostenibilità è supportato anche dall’utilizzo di un
apposito applicativo informatico per la raccolta dei dati al fine di garantire una gestione strutturata ed efficiente delle
informazioni, assicurando il monitoraggio e la tracciabilità dell'intero processo. Per ogni rischio individuato sono state
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definite specifiche procedure di controllo volte a garantire la completezza, l’accuratezza e la tracciabilità delle
informazioni, assicurando la conformità alla normativa vigente e l’affidabilità del processo di rendicontazione.
Inoltre, la Procedura per l’elaborazione della Rendicontazione di Sostenibilità consolidata del Gruppo Ascopiave è
integrata nelle attività di testing svolte ai fini della compliance ex L. 262/2005.
Oltre ai controlli svolti dai responsabili delle strutture aziendali coinvolte nell’elaborazione della Rendicontazione di
Sostenibilità consolidata, vengono effettuati controlli di secondo livello dalla Funzione Compliance, in coordinamento
con il Responsabile Internal Auditing. Questi controlli supportano il rilascio dell’attestazione da parte del Dirigente
Preposto rispetto alla conformità della rendicontazione di sostenibilità agli standard di rendicontazione ESRS e alle
specifiche adottate a norma del regolamento Tassonomia UE, secondo quanto previsto dall’art. 154-bis, comma 5-ter
del TUF, introdotto dall’art. 12 del D.lgs. n. 125/2024.
La rendicontazione delle risultanze del processo di integrazione dei rischi e dei controlli interni è garantita tramite
flussi informativi, relazioni periodiche, nonché da attività di coordinamento svolte dagli organi di amministrazione,
direzione e controllo, dai comitati endoconsiliari e da tutti gli altri attori del sistema di controllo interno e gestione dei
rischi.
In particolare, il Dirigente Preposto relaziona il Comitato Controllo e Rischi e il Consiglio di Amministrazione in merito
alle risultanze delle attività di monitoraggio. Il Responsabile della Funzione Internal Audit verifica l’efficacia e l’idoneità
del sistema di controllo interno e di gestione dei rischi attraverso un piano di audit dedicato e predispone relazioni
periodiche semestrali sulle attività svolte, sulla gestione dei rischi e sull’idoneità del sistema di controllo interno, che
vengono trasmesse al Presidente del Consiglio di Amministrazione e Chief Executive Officer, al Presidente del Collegio
Sindacale e al Presidente del Comitato Controllo e Rischi.
Strategia
SBM-1 – Strategia, modello aziendale e catena del valore
Il Gruppo Ascopiave opera prevalentemente nel settore della distribuzione di gas naturale, per il quale genera un totale
di ricavi pari a Euro 209.838 migliaia. Nell’ambito dell’attività di distribuzione sono svolte anche attività quali la misura
del gas erogato ai clienti finali, l’attivazione, disattivazione e riattivazione della fornitura, la verifica dei gruppi di
misura e di pressione su richiesta del cliente finale, l’esecuzione di lavori semplici e complessi (realizzazione allacci
d’utenza e realizzazione nuove reti di distribuzione, l’odorizzazione del gas, l’ispezione programmata della rete,
l’attività di manutenzione e conduzione degli impianti e la gestione del servizio di pronto intervento). Il Gruppo opera,
inoltre, in altri settori correlati al core business, quali la produzione di energia da fonti rinnovabili, attraverso la gestione
di impianti idroelettrici ed eolici, la cogenerazione e la gestione calore. Il gruppo è attivo anche nel settore idrico,
essendo socio e partner tecnologico della società Cogeide, che gestisce il servizio idrico integrato in 15 comuni.
Queste attività relative al business del settore idrico, inoltre, includono:
• la progettazione e la realizzazione di opere e impianti necessari per i servizi a rete;
• le attività di progettazione, installazione, manutenzione, sviluppo, allacciamento, gestione, fornitura e vendita
per servizi a rete, che comprendono anche prestazioni e servizi accessori.
Le società del Gruppo si concentrano sull'erogazione di servizi di qualità a condizioni economiche competitive, per
soddisfare le esigenze e le aspettative di tutti gli stakeholder.
I gruppi di clienti e/o i mercati significativi per il Gruppo Ascopiave includono:
• clienti finali del servizio di distribuzione del gas naturale, che al 31/12/2025 sono serviti attraverso una rete
di oltre 20.000 km in oltre 450 comuni del Nord Italia, con un bacino di utenza che comprende oltre 1.460.000
utenti;
• società di vendita del gas naturale, che operano nel territorio in cui si estende la rete delle società di
distribuzione del Gruppo;
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• clienti del settore idrico, serviti tramite Cogeide in 15 comuni della provincia di Bergamo, per un totale di
oltre 100.000 abitanti attraverso una rete di 930 km;
• clienti nel settore della cogenerazione e gestione del calore, con la fornitura di energia termica per il
riscaldamento e il raffrescamento;
• clienti nel settore delle energie rinnovabili, con la gestione di un totale di 29 impianti di produzione di energia
idroelettrica ed eolica con una potenza nominale installata di 84,1 MW.
Sono in fase di sviluppo un nuovo impianto eolico al sud Italia, un parco fotovoltaico a terra della potenza di 9,2 MW a
Mogliano Veneto (TV), ed un impianto fotovoltaico da circa 28 MW con annesso impianto ad idrogeno a Paese (TV).
Le società di distribuzione del Gruppo Ascopiave, con sede operativa a Pieve di Soligo (TV), dispongono di un Servizio di
Pronto Intervento per risolvere problemi legati alla fornitura del gas sulle reti gestite, quali per esempio perdite o
dispersioni, interruzione o irregolarità nella fornitura e danni agli impianti di distribuzione. Il servizio è completamente
gratuito sia da rete fissa che da telefono cellulare ed è attivo 24 ore su 24 per tutti i giorni dell’anno.
Negli ultimi anni, attraverso le progressive acquisizioni societarie, il Gruppo Ascopiave ha visto aumentare le aree
geografiche in cui opera, per cui ad oggi è presente, oltre che nella provincia di Treviso, anche nel resto del Veneto, in
Friuli-Venezia Giulia, in Lombardia e Piemonte, in Emilia-Romagna, Campania e Calabria.
Il Gruppo al 31/12/2025 conta 733 dipendenti. Per ulteriori dettagli sul numero di dipendenti impiegati per area
geografica si rimanda al paragrafo “S1-6 - Caratteristiche dei dipendenti dell’impresa” del Capitolo 3 - Informazioni
sociali.
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Le attività svolte nel 2024 per la mappatura della filiera e della catena del valore del Gruppo Ascopiave sono iniziate
attraverso un’analisi del quadro normativo applicabile e la definizione del perimetro di rendicontazione del Gruppo. Si
è quindi condotta un'analisi di benchmark rispetto ad aziende comparable, nonché si è effettuato uno studio dei settori
di attività delle società del Gruppo e un’analisi delle relative filiere (idroelettrico, FER, idrico). Infine, si è proceduto
a identificare preliminarmente le relazioni di business delle società del Gruppo per ciascun settore di appartenenza e
si è svolto un confronto con i referenti aziendali per la validazione e finalizzazione della mappatura della catena del
valore. Nel corso del 2025 non si è ritenuto necessario aggiornare tale mappatura in quanto le operazioni straordinarie,
che hanno comportato una variazione del perimetro di rendicontazione, non hanno apportato cambiamenti nella
struttura della catena del valore.
Il modello di business di Ascopiave si basa principalmente sulla distribuzione del gas naturale, attività svolta attraverso
concessioni che garantiscono una presenza consolidata nel nord Italia.
L'azienda opera nel rispetto delle normative di settore, con particolare attenzione all’unbundling funzionale,
assicurando così la separazione tra distribuzione e vendita. Per ottimizzare l’uso delle risorse e garantire coerenza
gestionale, Ascopiave adotta una gestione centralizzata di alcuni servizi per le società controllate. A tutela del proprio
patrimonio e dell'affidabilità delle informazioni, l’azienda ha implementato un solido sistema di controllo interno,
corredato da un sistema sanzionatorio per le eventuali violazioni.
In questo modo, il Gruppo si impegna a offrire ai propri clienti un servizio di alta qualità, con particolare attenzione
alla trasparenza e alla chiarezza delle regole contrattuali, focalizzandosi sulla fornitura di servizi efficienti e affidabili.
Allo stesso tempo, punta a generare valore sostenibile nel lungo periodo per gli azionisti, integrando la sostenibilità nel
proprio sistema di corporate governance.
Attraverso le sue società controllate, il Gruppo Ascopiave opera principalmente nei settori della distribuzione del gas,
della produzione di energia da fonti rinnovabili (FER), della co-generazione e produzione di calore e del servizio idrico
integrato. La varietà dei settori operativi del Gruppo si riflette nelle sue diverse catene del valore, che comprendono
le attività, le risorse e le relazioni impiegate per l’erogazione dei servizi e la creazione di valore economico, sociale e
ambientale. Queste comprendono sia i processi interni sia le interazioni con partner e stakeholder esterni, lungo tutte
le fasi operative e di supporto.
Nella distribuzione del gas naturale, la catena del valore di Ascopiave inizia con i fornitori di gas naturale, supportati
da operatori specializzati nel trasporto e nello stoccaggio. Partner strategici come SNAM e altri operatori locali
assicurano la continuità e la sicurezza dell’approvvigionamento. Fondamentale è anche il ruolo dei fornitori di
componenti infrastrutturali, tra cui contatori, sistemi di misura e materiali per la manutenzione, oltre a società esterne
che forniscono servizi accessori come la lettura dei consumi. Ascopiave gestisce direttamente le operazioni di
distribuzione attraverso una rete capillare di infrastrutture, che consente il vettoriamento e la misura del gas fino ai
punti di riconsegna dei clienti finali. Tra le attività gestite internamente figurano la manutenzione ordinaria e
straordinaria delle reti, le ispezioni, la gestione delle emergenze e i servizi legati alla connessione e alla disconnessione
dei clienti. La fase finale della catena vede il coinvolgimento delle società di vendita che si interfacciano direttamente
con i clienti residenziali, commerciali e industriali, garantendo la disponibilità del gas naturale per diverse tipologie di
utenza.
Per quanto riguarda il settore della produzione da fonti energetiche rinnovabili (FER), Ascopiave opera principalmente
nei settori dell’eolico e dell’idroelettrico. A monte della catena del valore della produzione da fonti energetiche
rinnovabili, il processo si basa sulla collaborazione con fornitori di componenti tecnici e materiali specializzati, come
turbine, generatori e trasformatori, e con società di ingegneria ambientale e consulenti tecnici che supportano le
attività di pianificazione, progettazione e realizzazione degli impianti. Il Gruppo supervisiona tutte le attività legate
alla generazione di energia, dalla costruzione degli impianti fino alla loro gestione operativa, monitorando anche le
attività di manutenzione e aggiornamento tecnologico per garantire la massima efficienza. L’energia prodotta viene
immessa nel sistema di trasmissione e distribuzione, per poi essere commercializzata attraverso piattaforme di trading
energetico o direttamente a grossisti e fornitori di energia per utenti finali. A valle, Ascopiave si occupa anche della
vendita di Garanzie di Origine, che attestano la sostenibilità della produzione energetica.
La produzione di calore e cogenerazione rappresenta un altro asset importante per il Gruppo, grazie alla capacità di
generare energia termica ed elettrica in maniera combinata e altamente efficiente. A monte della catena del valore vi
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sono i fornitori di risorse primarie, come gas metano, energia elettrica e pellet, e con imprese specializzate nella
progettazione e costruzione di impianti di cogenerazione. La gestione operativa include sia la supervisione degli impianti
sia la produzione vera e propria di energia, con un focus sull’ottimizzazione delle risorse utilizzate e sulla riduzione
delle emissioni. L’energia prodotta viene distribuita attraverso trader energetici come Est Energy-Hera e destinata a
clienti finali, sia industriali sia residenziali, attraverso contratti di servizio che garantiscono la fornitura di calore ed
energia personalizzati sulle esigenze degli utenti.
Infine, Ascopiave è presente nel settore del servizio idrico integrato fornendo servizi di supporto tecnico,
amministrativo e ingegneristico. La catena del valore del servizio idrico integrato si sviluppa lungo tutte le fasi
operative, dalla captazione delle risorse idriche fino alla distribuzione e al trattamento delle acque reflue. Queste
attività sono gestite da Cogeide, che opera coprendo tutte le fasi del servizio idrico integrato, comprese la
potabilizzazione, l’adduzione, la distribuzione, la fognatura e la depurazione. A monte, il processo coinvolge una rete
diversificata di fornitori di materiali filtranti, tecnologie di potabilizzazione e componenti per le infrastrutture idriche,
oltre a imprese specializzate nella manutenzione. Le acque reflue vengono trattate attraverso processi di depurazione
gestiti direttamente da Cogeide, che si avvale anche della collaborazione di operatori specializzati e fornitori di
soluzioni tecniche avanzate. I clienti finali comprendono utenze residenziali, industriali e operatori del riuso,
contribuendo a una gestione sostenibile e circolare delle risorse idriche.
L'analisi della catena del valore, sopra rappresentata, è stata ulteriormente approfondita, consentendo di individuare i
principali impatti, i rischi e le opportunità presenti sia a monte che a valle delle attività del Gruppo Ascopiave. Questi
aspetti sono stati esaminati nell'ambito dell'analisi di Doppia Materialità del Gruppo, che offre una visione integrata
delle dinamiche economiche, sociali e ambientali che influenzano il modello di business e le strategie di sostenibilità.
La strategia del Gruppo mira a perseguire un successo aziendale sostenibile, integrando gli aspetti della sostenibilità
ambientale, sociale ed economica. La medesima strategia è orientata all’obiettivo di una stabile creazione di valore
per gli azionisti, evolvendo un proficuo rapporto con gli altri stakeholder rilevanti. Il piano strategico delinea un percorso
di crescita sostenibile nei core business della distribuzione gas e delle energie rinnovabili, valorizzando l’impatto delle
iniziative di investimento già avviate con un’alta visibilità. Tra queste, l’acquisizione dal Gruppo A2A di alcune
concessioni di distribuzione del gas in Lombardia, perfezionatasi in data 30 giugno 2025, a seguito della quale è stata
costituita la nuova società AP Reti Gas North S.p.A.; nonché l’acquisizione delle società SIM in data 22 dicembre 2025 e
rinominata AP Reti Gas Next Grids S.p.A.; infine, sono state acquisite da Italgas alcune località afferenti agli ATEM
Padova 2 e Padova 3, in tal caso, l’operazione di trasferimento è prevista nei primi mesi del 2026. Tali acquisizioni
consentono ad Ascopiave di rafforzare ulteriormente la sua presenza in un business regolato, attestandosi tra i principali
player del settore migliorando, nel contempo, la stabilità dei margini reddituali. Il Gruppo Ascopiave si impegna
attivamente per la salvaguardia ambientale attraverso l’individuazione, la gestione e il controllo nonché la riduzione
dei propri impatti, con azioni volte alla diminuzione delle emissioni di CO2, alla produzione di energia pulita e al
risparmio energetico; inoltre, Ascopiave sostiene il miglioramento degli standard di qualità sociale e il costante
allineamento alle best practice in materia di governance.
Come annunciato nel Piano Strategico 2025-2028 approvato dal Consiglio di Amministrazione di Ascopiave del 13 febbraio
2025, la strategia che guiderà il Gruppo al 2028 si fonda su quattro pilastri: la crescita core business, la diversificazione
in settori sinergici, l’efficienza economica ed operativa e l’innovazione. Dopo la chiusura del 2025, in data 12 febbraio
2026 il Consiglio di Amministrazione ha approvato il “Piano Strategico 2026-2029”, confermando le quattro direttrici
strategiche già indicate nel piano approvato nel 2025.
La strategia di Ascopiave è fortemente integrata con i temi di sostenibilità, con la finalità di agire nei principali ambiti
di interesse dell’azienda: la qualità dei servizi, le persone, l’ambiente e le istanze sociali; questo ponendosi obiettivi
di fondo (crescita aziendale sostenibile dal punto di vista economico-finanziario, sociale e ambientale), obiettivi
intermedi (opportunità di crescita e miglioramento offerte dalle dinamiche dei settori di interesse) e definendo leve
strategiche (sfruttamento dell’attuale posizionamento e valorizzazione, rafforzamento e sviluppo delle risorse e
competenze possedute).
Il Gruppo si impegna a perseguire obiettivi di sostenibilità in vari ambiti, tra cui la gestione delle risorse umane, la
sicurezza sul lavoro, la riduzione delle emissioni e l'efficienza energetica. Tali obiettivi riguardano sia i servizi offerti
che le operazioni realizzate nei diversi contesti geografici in cui è presente. In particolare, il Gruppo concentra i propri
sforzi su aree come la flotta sostenibile e l’efficienza energetica, con l’obiettivo di migliorare continuamente l’impatto
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Gruppo Ascopiave – Relazione finanziaria annuale al 31 dicembre 2025
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ambientale e rispondere alle esigenze di clienti e portatori di interesse. Nell’ambito della distribuzione del gas,
l’approccio del Gruppo si pone obiettivi specifici, mirati al rinnovo e alla digitalizzazione della rete, finalizzati a
migliorare l'efficienza nella distribuzione del gas e ad agevolare l'integrazione dei gas rinnovabili, come il biometano e
l'idrogeno. Questi obiettivi sono parte di un impegno a lungo termine per ridurre le emissioni e ottimizzare la gestione
delle infrastrutture, con un impatto positivo sul piano ambientale e in risposta alle istanze dei clienti e della comunità.
Vengono quindi perseguite:
• attenzione alle istanze sociali per valorizzare il contesto in cui il Gruppo Ascopiave opera: il Gruppo riserva
grande attenzione nei confronti della comunità locale ed esprime il suo impegno anche attraverso il supporto
a iniziative nel territorio relativamente a 5 aree di intervento: salute e prevenzione, comunità e assistenza,
cultura, storia e tradizioni, sport e ambiente (cfr. sezione “S3 - Comunità interessate” del Capitolo 3 –
Informazioni sociali);
• rispetto dell’ambiente: l’impegno per la salvaguardia dell’ambiente e la riduzione degli impatti ambientali
del Gruppo Ascopiave seguono le linee guida qualità, ambiente e sicurezza e sono continuamente monitorate
per tutte le attività dell’organizzazione. Il Gruppo Ascopiave, inoltre, è impegnato nella diversificazione delle
proprie attività, potenziando la propria presenza nel settore delle energie rinnovabili (cfr. Capitolo 2 –
Informazioni ambientali);
• eccellenza e qualità dei servizi offerti: il perseguimento di elevanti standard di qualità del servizio offerto è
obiettivo primario del Gruppo Ascopiave, che si applica in tutte le attività a partire da quelle di natura tecnica,
come ad esempio il pronto intervento e le ispezioni alla rete (cfr. sezione “S4 - Consumatori e utilizzatori
finali” del Capitolo 3 – Informazioni sociali);
• sicurezza, benessere e sviluppo del personale: la promozione di interventi finalizzati a minimizzare i rischi
per la salute e la sicurezza delle proprie persone e lo sviluppo di pratiche e condizioni di lavoro adeguate ad
assicurare pari opportunità, attraverso la rimozione di ogni forma di discriminazione, un’offerta di programmi
di sviluppo e di formazione volti a potenziare le competenze delle proprie persone e consolidare la
professionalità richiesta dal ruolo ricoperto (cfr. sezione “S1 - Forza lavoro propria” del capitolo 3 –
Informazioni sociali).
Le iniziative del Gruppo Ascopiave mirano a coniugare sostenibilità e crescita industriale, ponendo grande attenzione
ed impegno verso i temi ambientali, con l’obiettivo di ridurre al minimo l’impatto delle proprie attività.
SBM-2 – Interessi e opinioni dei portatori di interessi
Nella formulazione delle proprie strategie, il Gruppo Ascopiave considera le indicazioni e le aspettative delle principali
categorie di stakeholder: per ciascuna di esse è stata identificata la composizione specifica, gli argomenti più rilevanti
e materiali (si definiscono “materiali” tutte le questioni che influenzano le decisioni, le azioni e le performance di
un’organizzazione e/o dei suoi stakeholder) e le attività di ascolto e di dialogo in corso. Di seguito sono elencate le
principali iniziative di dialogo, consultazione ed engagement svolte nel corso del 2025, con le diverse categorie di
stakeholder coinvolte, considerando che le modalità e la frequenza di coinvolgimento variano a seconda delle occasioni
di confronto nel corso dell’anno.
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Categoria di stakeholder
Sub-categoria di
stakeholder
Tipologia di
stakeholder
Modalità di coinvolgimento
Azionisti e investitori
Azionisti
Users
Conferenze, incontri periodici,
reportistica periodica,
comunicati stampa, sito web
istituzionale, analisi di doppia
materialità
Finanziatori
Users
Clienti (società di
vendita, clienti finali
famiglie e cittadini
privati, imprese, enti
locali, Associazioni di
consumatori e di
categoria)
Clienti finali
Affected
Incontri, conferenze di
servizio, aree web dedicate,
confronto con Comitati e
Associazioni di
rappresentanza, analisi di
doppia materialità
Associazioni di categoria
Users
Fornitori (fornitori di
materie prime, fornitori
di beni e di servizi,
fornitori locali, fornitori a
valenza sociale – coop.
Sociali – altri partner
d’impresa)
Fornitori
Affected / Users
Dialogo per la valutazione
della qualità, incontri
periodici, portale di e-
procurement, codice etico,
analisi di doppia materialità
Partner industriali
Affected / Users
Personale
Dipendenti e collaboratori
Affected
Incontri aziendali, incontri
one-to-one, comitati interni,
corsi di formazione, colloqui,
valutazioni, indagini interne,
intranet aziendale, codice
etico, analisi di doppia
materialità, comunicati
Sindacati
Users
Istituzioni e comunità
(Enti, associazioni,
scuole, ecc.)
Comuni ed enti locali
Affected
Tavoli tecnici, incontri con i
Sindaci del territorio e altre
autorità, focus group,
conferenze stampa, visite di
audit, eventi sul territorio,
collaborazione con le
Authority, incontri con le
Associazioni, rapporti con
Scuole e Università
Autorità di controllo e
associazioni
Users
Generazioni future
(scuole/università, centri
di ricerca, incubatori)
Affected
Gli obiettivi economico-finanziari si coniugano con quelli emersi nel corso delle attività di stakeholder engagement con
i principali portatori di interessi e sono integrati con quelli sociali e ambientali, al fine di perseguire il successo
sostenibile.
La periodicità e la metodologia di revisione dell’analisi di Doppia Materialità vengono definiti dalla Funzione Sostenibilità
in coordinamento al CFO, a seconda delle evoluzioni del contesto interno ed esterno al Gruppo. Tale processo di
identificazione e valutazione dei temi potenzialmente rilevanti prevede, ove necessario, il coinvolgimento del
management del Gruppo e/o degli stakeholder interni e/o esterni.
SBM-3 – Impatti, rischi e opportunità rilevanti e loro interazione con la strategia e il modello Aziendale
Il Gruppo Ascopiave ha adottato da tempo il processo volto a determinare i propri temi materiali di sostenibilità,
considerando gli aspetti che rappresentano gli impatti più significativi dell’impresa su ambiente e persone, compresi gli
impatti sui diritti umani, secondo un approccio di impact materiality, integrando la prospettiva degli stakeholder nel
più ampio processo di valutazione degli impatti. Nel 2024 è stata eseguita per la prima volta l’analisi della Doppia
Materialità integrando la prospettiva della materialità finanziaria, volta a rappresentare i principali rischi e opportunità
che potenzialmente potrebbero avere un impatto sulla posizione finanziaria dell’organizzazione. La CSRD ha introdotto
il concetto di Doppia Materialità in base al quale le imprese sono chiamate a fornire informazioni sia in merito
all’impatto delle proprie attività sulle persone e sull’ambiente, sia riguardo al modo in cui le questioni di sostenibilità
incidono su di esse in termini di materialità finanziaria. Nel corso del 2025 il Gruppo Ascopiave ha aggiornato la propria
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analisi di doppia materialità definendo gli IRO materiali per il periodo di rendicontazione corrente. Per approfondimenti
sul processo di aggiornamento dell’analisi di doppia materialità effettuato nel corso del 2025 si rimanda al paragrafo
“IRO-1 – Descrizione del processo per individuare e valutare gli impatti, i rischi e le opportunità rilevanti”.
ESRS Sottotema Impatto
Positivo /
Negativo
Attuale /
potenziale
Orizzonte
temporale
Catena del
valore
ESRS E1
Cambiamenti
climatici
Mitigazione
dei
cambiament
i climatici
Emissioni di gas serra (GHG), in particolare CO₂ e
metano, generate dalle attività aziendali (es.
nelle attività di trasporto, riscaldamento,
idroelettrico -soprattutto metano da processi di
putrefazione della materia organica all'interno di
grandi invasi idrici) e nella catena del valore (es.
estrazione e trasporto di gas naturale)
- Attuale
Breve
periodo
Attività proprie
(Gruppo) e
catena del
valore a monte
e a valle
(Distribuzione
gas, Co-
generazione e
produzione di
calore)
Riduzione dell’impatto ambientale grazie al
progressivo utilizzo di gas definiti "verdi", come
l’idrogeno verde e il biometano.
+ Attuale
Breve
periodo
Attività proprie
(Distribuzione
gas) e catena
del valore a
monte
(Distribuzione
gas)
Inquinamento legato ad emissioni di GES (CO
2
e
metano -fughe gas)
- Attuale
Breve
periodo
Attività proprie
(Gruppo) e
catena del
valore a monte
e a valle
(Distribuzione
gas, Co-
generazione e
produzione di
calore)
Energia
Contributo alla sostenibilità ambientale grazie
all’approvvigionamento di energia elettrica da
fonti rinnovabili.
+ Attuale
Breve
periodo
Attività proprie
(Gruppo)
ESRS S1
Forza lavoro
propria
Condizioni
di lavoro
Promozione della stabilità economica e garanzia di
occupazione sicura nei confronti dei dipendenti
grazie all'utilizzo prevalente di contratti a tempo
indeterminato.
+ Attuale
Breve
periodo
Attività proprie
(Gruppo)
Miglioramento del benessere dei dipendenti grazie
a politiche di conciliazione vita-lavoro, come
flessibilità negli orari di ingresso e uscita e part-
time per i genitori.
+ Attuale
Breve
periodo
Attività proprie
(Gruppo)
Incremento del benessere dei dipendenti mediante
l'adozione di programmi di welfare aziendale
mirati
+ Attuale
Breve
periodo
Attività proprie
(Gruppo)
Miglioramento delle condizioni di sicurezza per i
dipendenti attraverso l'adozione di un sistema di
gestione per la salute e sicurezza sul lavoro ISO
45001 e grazie alle procedure che regolano
l'accesso e l'operatività del Gruppo Ascopiave.
+ Attuale
Breve
periodo
Attività proprie
(Gruppo)
Impatto negativo sulla salute e sicurezza dei
dipendenti dovuto all'insorgenza di infortuni e/o
malattie professionali.
- Attuale
Breve
periodo
Attività proprie
(Gruppo)
Parità di
trattamento
e di
opportunità
per tutti
Incremento del benessere dei dipendenti grazie
alla promozione di un ambiente di lavoro
inclusivo, all'adozione di principi di equità, non
discriminazione e pari opportunità per tutti i
dipendenti.
+ Attuale
Breve
periodo
Attività proprie
(Gruppo)
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Incremento della soddisfazione dei dipendenti
grazie agli investimenti in programmi di
formazione che contribuiscono allo sviluppo delle
competenze professionali (es. materia
ambientale)
+ Attuale
Breve
periodo
Attività proprie
(Gruppo)
Altri diritti
connessi al
lavoro
Incremento della fiducia dei dipendenti grazie alla
protezione dei dati personali in conformità con il
GDPR che garantisce la tutela della sicurezza e
della privacy.
+ Attuale
Breve
periodo
Attività proprie
(Gruppo)
ESRS S2
Lavoratori
nella catena
del valore
Condizioni
di lavoro
Miglioramento delle condizioni di sicurezza per il
personale delle aziende fornitrici attraverso
procedure che regolano l'accesso e l'operatività
all'interno delle sedi e degli impianti del Gruppo
Ascopiave.
+ Attuale
Breve
periodo
Attività proprie
(Gruppo) e
catena del
valore a monte
(Tutte)
Promozione di una catena del valore trasparente
grazie allo svolgimento di attività di due diligence
sui fornitori e sui partner aziendali, sostenendo
così la tutela e il rispetto dei diritti umani.
+ Attuale
Breve
periodo
Attività proprie
(Gruppo) e
catena del
valore a monte
(Tutte)
ESRS S3
Comunità
interessate
Diritti
economici,
sociali e
culturali
delle
comunità
Incremento del benessere della comunità grazie
allo sviluppo di iniziative sociali e di promozione
del territorio (ad esempio campagne di
sensibilizzazione in materia di sicurezza e rispetto
dell'ambiente).
+ Attuale
Breve
periodo
Attività proprie
(Gruppo)
Creazione di sinergie positive con il mondo
accademico e dell'innovazione grazie
all'instaurazione di relazioni con imprese,
università, startup che permettono l'accesso a
conoscenze avanzate.
+ Attuale
Breve
periodo
Attività proprie
(Gruppo)
ESRS S4
Consumatori e
utilizzatori
finali
Sicurezza
personale
dei
consumatori
e/o degli
utilizzatori
finali
Promozione della sicurezza attraverso interventi
rapidi e sicuri in caso di problematiche relative
alla fornitura di gas.
+ Attuale
Breve
periodo
Attività proprie
(Distribuzione
Gas)
ESRS G1
Condotta
delle imprese
Cultura
d’impresa
L’impegno verso un’amministrazione trasparente
consente all’azienda di rendere accessibili e
comprensibili le proprie decisioni, politiche e
risultati, aumentando la fiducia degli stakeholder
e assicurando il rispetto dei principi di buona
governance.
+ Attuale
Breve
periodo
Attività proprie
(Gruppo)
L'adozione e la promozione di una cultura
aziendale fondata su principi di etica e di integrità
permettono di migliorare l'ambiente lavorativo e
di consolidare la fiducia degli stakeholder interni
ed esterni.
+ Attuale
Breve
periodo
Attività proprie
(Gruppo)
Protezione
degli
informatori
L’adozione di una procedura di whistleblowing
garantisce una gestione efficace e trasparente
delle segnalazioni, favorendo così la creazione di
un ambiente di lavoro etico e rispettoso e
assicurando una maggiore tutela per i dipendenti.
+ Attuale
Breve
periodo
Attività proprie
(Gruppo)
Gestione
dei rapporti
con i
fornitori
comprese le
prassi di
pagamento
Sostegno allo sviluppo economico locale attraverso
l'assunzione e il coinvolgimento di fornitori ed
esecutori locali, quando economicamente
sostenibile.
+ Attuale
Breve
periodo
Attività proprie
(Gruppo)
Assicurare pagamenti puntuali e in linea con gli
standard di settore rafforza la partnership con i
fornitori e ne sostiene la stabilità finanziaria.
+ Attuale
Breve
periodo
Attività proprie
(Gruppo)
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Promozione del benessere sociale lungo la catena
di fornitura attraverso la selezione di fornitori che
adottano standard ambientali e sociali.
+ Attuale
Breve
periodo
Attività proprie
(Gruppo)
Corruzione
attiva e
passiva
Contributo allo sviluppo di una cultura aziendale
basata sull'etica etica e maggior consapevolezza
da parte dei lavoratori riguardo ai rischi legati alla
corruzione e alle pratiche etiche da adottare,
grazie ai programmi di formazione sul tema
anticorruzione.
+ Attuale
Breve
periodo
Attività proprie
(Gruppo)
ESRS Sottotema Rischio
Orizzonte
temporale
Catena del
valore
ESRS E1
Cambiamenti
climatici
Adattamento
ai
cambiamenti
climatici
Eventi climatici estremi, come inondazioni, tempeste e siccità, possono
causare danni alle infrastrutture e interrompere i servizi erogati, generando
significativi impatti economici per l’azienda dovuti a costi di ripristino e
perdita di ricavi. (Rischio fisico)
Breve
periodo
Attività proprie
(Gruppo) e
catena del
valore a monte
e a valle (Tutte)
La crescente pressione da parte degli stakeholder per ridurre le emissioni di gas
serra (GHG) potrebbe portare a un cambiamento strategico verso energie
rinnovabili. Questo potrebbe comportare un adattamento costoso per l'azienda,
oltre a influenzare negativamente la redditività. (Rischio di transizione)
Lungo
periodo
Attività proprie
(Distribuzione
Gas,
Cogenerazione
e produzione di
calore) e
catena del
valore a monte
(Distribuzione
gas, Co-
generazione e
produzione di
calore)
La revisione delle direttive europee, che disincentivano l’utilizzo dei
combustibili fossili e impongono obiettivi più rigorosi di riduzione delle
emissioni di gas a effetto serra, può determinare un incremento dei costi
aziendali legati all’adeguamento normativo e agli investimenti in tecnologie più
sostenibili. (Rischio di transizione)
Medio
periodo
Attività proprie
(Distribuzione
Gas,
Cogenerazione
e produzione di
calore)
Energia
La siccità e il cambiamento climatico possono influenzare la produzione di
energia idroelettrica, riducendo la disponibilità di elettricità da fonti
rinnovabili con conseguente perdita dei ricavi. (Rischio fisico)
Medio
periodo
Attività proprie
(FER)
L'aumento delle temperature può influenzare le operazioni di distribuzione del
gas, riducendo potenzialmente la domanda di gas per riscaldamento in alcune
regioni con conseguente diminuzione dei ricavi. (Rischio fisico)
Medio
periodo
Attività proprie
(Distribuzione
Gas)
Evoluzione del sistema energetico sfavorevole per il business di distribuzione e
relativi impatti in termini di riconoscimento degli investimenti (Rischio di
transizione)
Medio
periodo
Attività proprie
(Distribuzione
Gas)
Possibili ritardi nella realizzazione di investimenti in energie rinnovabili (es.
impianti fotovoltaici) potrebbero compromettere la reputazione aziendale,
poiché il mancato rispetto delle tempistiche previste può essere percepito
negativamente dagli stakeholder. (Rischio di transizione)
Medio
periodo
Attività proprie
Eventuali guasti su impianti idroelettrici, fotovoltaici ed eolici, causati da
eventi climatici, possono determinare un aumento dei costi legati a interventi
di riparazione e/o di bonifica, adeguamento normativo e possibili sanzioni.
(Rischio fisico)
Breve
periodo
Attività proprie
(FER)
ESRS S1
Forza lavoro
propria
Condizioni di
lavoro
Incidenti in materia di salute e sicurezza possono generare rischi di incorrere in
sanzioni e/o spese legali, con conseguente aumento dei costi, per far fronte
alle azioni legali da parte dei dipendenti.
Breve
periodo
Attività proprie
(Gruppo)
Incremento dei costi dovuti a sanzioni per mancato e/o inadeguato presidio
delle attività di prevenzione, controllo in conformità alla normativa SSL.
Medio
periodo
Attività proprie
(Gruppo)
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Eventuali conflitti con i sindacati possono dare luogo a scioperi creando ostacoli
alla continuità del servizio, comportando una diminuzione dei ricavi.
Breve
periodo
Attività proprie
(Gruppo)
Eventuali casi di sotto/sovra dimensionamento del personale possono avere
delle ripercussioni finanziarie (ad esempio possono tradursi in maggiori costi di
riorganizzazione dell'organico, nel caso del sovradimensionamento, o in
maggiori costi legati a consulenze esterne per carenza del personale nel caso
del sottodimensionamento).
Medio
periodo
Attività proprie
(Gruppo)
Altri diritti
connessi al
lavoro
Un potenziale cyberattack può non solo compromettere la disponibilità
l'integrità e la riservatezza delle informazioni, ma può comportare un
incremento dei costi dovuto ad interventi per il ripristino della sicurezza, per il
risarcimento a terzi e per le consulenze legali.
Breve
periodo
Attività proprie
(Gruppo)
ESRS S3
Comunità
interessate
Diritti
economici,
sociali e
culturali
delle
comunità
Aumento dei costi dovuto alle spese da sostenere per danni a terzi derivanti da
emergenze o incidenti legati a gas (di natura dolosa o colposa) o alla
conduzione di cantieri e impianti.
Breve
periodo
Attività proprie
(Distribuzione
Gas)
ESRS S4
Consumatori
e utilizzatori
finali
Sicurezza
personale
dei
consumatori
e/o degli
utilizzatori
finali
Rischio di azioni legali da parte dei clienti legate a disservizi relativi alla
fornitura di gas determinati da rotture, guasti o lavorazioni di competenza
Breve
periodo
Attività proprie
(Distribuzione
Gas)
Impatti
legati alle
informazioni
per i
consumatori
e/o per gli
utilizzatori
finali
Aumento dei costi derivanti dalle spese necessarie a far fronte alle azioni legali
da parte dei clienti i cui dati personali sono stati diffusi, compromettendone la
privacy.
Breve
periodo
Attività proprie
(Gruppo)
ESRS G1
Condotta
delle imprese
Cultura
d’impresa
Potenziale perdita dei ricavi dovuta ad un disallineamento strategico tra le
attività operative dell'azienda e gli obiettivi delineati nel Piano Strategico, con
conseguenti impatti negativi anche sul coordinamento organizzativo, sulla
coerenza delle azioni intraprese e sulla corretta comunicazione e diffusione
interna del Piano.
Medio
periodo
Attività proprie
(Gruppo)
Una gestione non conforme alle procedure previste dal D.Lgs. 231/01, può
comportare l’applicazione di sanzioni con conseguente aumento dei costi e
impatti negativi sulla reputazione aziendale.
Breve
periodo
Attività proprie
(Gruppo)
Corruzione
attiva e
passiva
Rischio di costi derivanti da contenziosi legali ed eventuali sanzioni nel caso si
verifichino casi di frode in ambito di pagamenti con conseguenti danni
reputazionali.
Breve
periodo
Attività proprie
(Gruppo)
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ESRS
Sottotema
Opportunità
Orizzonte
temporale
Catena del
valore
ESRS E1
Cambiamen
ti climatici
Mitigazione dei
cambiamenti
climatici
Generazione di opportunità di crescita e rendimento finanziario
attraverso investimenti strategici nel mercato delle energie
rinnovabili.
Breve periodo
Attività
proprie (FER)
e catena del
valore (FER)
Energia
Riduzione dei costi operativi grazie ad investimenti in tecnologie volti
al miglioramento dell'efficienza energetica degli stabilimenti o dei
processi produttivi
Medio periodo
Attività
proprie
(Gruppo)
ecatena del
valore a
monte
(Distribuzione
gas,
Cogenerazion
e e
produzione di
calore, FER)
ESRS S1
Forza
lavoro
propria
Condizioni di
lavoro
Riduzione dei costi legati all'assenteismo e aumento della produttività
grazie alle iniziative per potenziare il benessere fisico e mentale dei
dipendenti, inclusi supporto psicologico e la flessibilità lavorativa
Medio periodo
Attività
proprie
(Gruppo)
ESRS G1
Condotta
delle
imprese
Cultura
d’impresa
Accesso a finanziamenti a tasso agevolato, come i green bonds o altri
strumenti di debito legati alla sostenibilità grazie all'adozione di
pratiche sostenibili
Medio periodo
Attività
proprie
(Gruppo)
Cambiamenti climatici
La riduzione delle emissioni di gas a effetto serra rappresenta una priorità assoluta, perseguita attraverso l’adozione di
tecnologie avanzate e l’incremento dell’utilizzo di fonti rinnovabili, con particolare attenzione al biometano e
all’idrogeno verde. Inoltre, l’impegno alla produzione di energia da fonti rinnovabili e il miglioramento dell’efficienza
energetica delle infrastrutture e delle operazioni contribuisce alla riduzione del consumo di risorse e alla promozione
di soluzioni innovative a basso impatto ambientale. Questi interventi rafforzano la sostenibilità del business e generano
un valore aggiunto in termini di reputazione aziendale.
Per quanto riguarda la materialità d'impatto, nel corso dell'anno, Ascopiave ha identificato gli impatti ambientali
rilevanti per il periodo di rendicontazione corrente, attraverso un processo di analisi che ha consolidato le priorità già
emerse. Questo approccio ha consentito di orientare gli investimenti e le iniziative di sostenibilità verso le aree di
maggiore rilevanza, garantendo un allineamento coerente tra gli impatti gestiti e la strategia aziendale.
Tra gli impatti principali figurano le emissioni di gas a effetto serra, che contribuiscono al cambiamento climatico,
tuttavia, l’utilizzo di fonti rinnovabili generano impatti positivi, migliorando la qualità ambientale, riducendo l’impronta
ecologica e favorendo il benessere delle persone attraverso un ambiente più salubre e una maggiore disponibilità di
energia pulita. Questi impatti sono strettamente connessi alla strategia aziendale, che coniuga crescita economica e
sostenibilità attraverso l’adozione di tecnologie innovative e fonti energetiche a basso impatto, al fine di mitigare i
rischi ambientali e massimizzare i benefici per le comunità.
Infatti, il Gruppo riconosce come la propria attività influisca direttamente su questi impatti, sia attraverso la
distribuzione di gas naturale e la produzione di energia rinnovabile, sia lungo la catena del valore, che comprende la
fornitura e il trasporto del gas. Anche la riduzione delle fughe di metano lungo la rete di distribuzione rappresenta un
obiettivo prioritario, al pari dell’ottimizzazione dei consumi energetici e della progressiva decarbonizzazione del
settore.
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Per quanto riguarda la materialità finanziaria, nel corso dell’anno Ascopiave ha consolidato il proprio approccio alla
gestione dei rischi e delle opportunità attraverso l’aggiornamento dell’analisi di materialità finanziaria, che ha
consolidato le aree già identificate nel precedente periodo di rendicontazione.
Per mitigare i rischi legati ai cambiamenti climatici, Ascopiave sta potenziando gli investimenti nelle energie rinnovabili
e nell’adeguamento infrastrutturale, in risposta a normative ambientali sempre più stringenti. Al tempo stesso, la
transizione energetica offre nuove opportunità di sviluppo, consentendo una riduzione dei costi operativi e un
rafforzamento della competitività aziendale.
Riguardo agli effetti finanziari attuali dei rischi e delle opportunità sulla situazione patrimoniale e finanziaria, sul
risultato economico e sui flussi finanziari della Società, si evidenzia che l’unico rischio che nel biennio 2024-2025 ha
prodotto effetti è quello legato agli “Eventi climatici estremi che possono danneggiare le infrastrutture e interrompere
i servizi erogati”
4
.
Nel 2024, l’impianto idroelettrico AGNI-RICHELLERE aveva subito danni causati da un’alluvione, con una conseguente
perdita di ricavi nei mesi da gennaio a marzo, quantificata in Euro 37 migliaia
5
. I costi stimati per la riparazione della
parte d’impianto danneggiata ammontano a Euro 78 migliaia. I lavori, avviati nel 2024, sono stati completati nel 2025.
Ulteriori danni da alluvione avevano interessato nel 2024 anche l’impianto eolico WP1-Petrona, per il quale il costo
della sistemazione della viabilità interna è stato quantificato in Euro 172 migliaia.
6
Si segnala che ai costi preventivati nel 2024 di Euro 78 migliaia, si sono aggiunti altri Euro 40 migliaia nel 2025.
Nel maggio 2025 l’impianto idroelettrico di Dongo, in provincia di Como, ha interrotto la produzione sino a dicembre
2025 a causa di una frana dovuta alle intense precipitazioni che ha causato il riempimento del canale di adduzione
dell’acqua distruggendo un tratto di 100 metri. Il costo di ripristino è stato di circa Euro 50 migliaia. I costi stimati per
la mancata produzione nel periodo di interruzione ammontano a Euro 418 migliaia
7
.
Nel 2025 è stata svolta un’analisi di resilienza ai rischi fisici e di transizione associati ai cambiamenti climatici; il Gruppo
valuterà il potenziale sviluppo di un piano di transizione.
Il Gruppo Ascopiave ha effettuato una valutazione della resilienza della strategia e del modello aziendale rispetto al
cambiamento climatico, conducendo, nel 2025, un'analisi strutturata dei rischi climatici. Tale analisi ha valutato le
seguenti categorie di rischio e scenari climatici:
- rischi fisici legati al clima, identificati attraverso l'analisi dell'esposizione degli asset aziendali ad eventi
climatici specifici su orizzonti temporali sia di breve/medio che di lungo termine, con scenari climatici RCP 4.5
ed RCP 8.5;
- rischi di transizione legati al clima, identificati attraverso l'analisi dell'esposizione del modello aziendale a
fattori di transizione energetica e normativa su orizzonti temporali di breve/medio e lungo termine, con scenari
climatici Net-Zero 2050 e Current Policies.
Nel quadro dell’analisi di resilienza, Ascopiave ha formulato un set strutturato di ipotesi volte a valutare gli effetti della
transizione verso un modello economico decarbonizzato e capace di adattarsi ai cambiamenti climatici. L’analisi si è
basata su scenari macroeconomici che incorporano potenziali dinamiche evolutive di variabili chiave, tra cui i prezzi
dell’energia, delle materie prime e delle quote di emissione, nonché le possibili trasformazioni della domanda nei
mercati di riferimento. Le ipotesi adottate riflettono un contesto caratterizzato da un progressivo inasprimento delle
politiche climatiche e da una crescente rilevanza degli strumenti di carbon pricing. Con riferimento ai fabbisogni
energetici, è stata ipotizzata una riduzione graduale dell’intensità energetica delle attività, accompagnata da un
rafforzamento del contributo delle fonti rinnovabili all’interno del mix energetico, in coerenza con i target globali di
4
Con l’aggiornamento effettuato nel corso del 2025, tale rischio è stato rinominato come segue: “Eventi climatici estremi, come inondazioni, tempeste
e siccità, possono causare danni alle infrastrutture e interrompere i servizi erogati, generando significativi impatti economici per l’azienda dovuti a costi
di ripristino e perdita di ricavi”.
5
Tali ricavi sono stati stimati moltiplicando la produzione media dell’impianto nel periodo 2015-2023 per il prezzo dell’energia del mese di gennaio
2024. A ciò viene detratta la piccola produzione di gennaio 2024 pari a euro 3,7 migliaia.
6
La sistemazione dell’’impianto eolico è stata conclusa nel 2024, dunque nel corso del 2025 ha ripreso il suo funzionamento regolare.
7
Il costo relativo alla mancata produzione dell’impianto di Dongo nel corso del 2025 è stato calcolato sulla base di una quantità stimata di 1900 MWh.
Considerando un prezzo di 220 euro/MWh, il costo complessivo stimato è pari a 418.000 euro.
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decarbonizzazione e con lo scenario Net-Zero 2050, con impatto diretto anche sulla domanda di gas. Sul piano
tecnologico, le assunzioni considerano una più rapida diffusione di soluzioni a basse emissioni, l’adozione di interventi
di efficientamento energetico e l’implementazione di tecnologie digitali funzionali al contenimento dell’impronta
carbonica complessiva.
Con riferimento agli esiti dell’analisi di resilienza, la Società ha individuato i principali fattori di incertezza suscettibili
di incidere sulle valutazioni svolte. In particolare, tali fattori attengono alla possibile evoluzione della normativa
climatica, alle dinamiche future dei prezzi dell’energia e delle emissioni di carbonio, ai tempi e alle modalità di
diffusione delle tecnologie a basse emissioni, nonché all’andamento della domanda. L’analisi ha altresì consentito di
identificare le tipologie di asset e di attività potenzialmente esposte sia ai rischi di transizione sia ai rischi fisici. Questi
aspetti sono già integrati nei processi di definizione della strategia aziendale, nella pianificazione industriale e nelle
scelte di investimento. Gli asset maggiormente vulnerabili sono sottoposti a un monitoraggio dedicato e, ove opportuno,
a misure di mitigazione già implementate o programmate, tra cui interventi di efficientamento energetico,
aggiornamento tecnologico e strumenti di trasferimento del rischio quali coperture assicurative. Nel complesso, le
evidenze emerse indicano che, pur in un contesto caratterizzato da variabili esogene e margini di incertezza, la Società
dispone di adeguate leve strategiche e operative per adattarsi in modo progressivo agli impatti connessi al cambiamento
climatico, integrando tali valutazioni nei processi decisionali e nella pianificazione di breve, medio e lungo termine.
Relativamente all’analisi dei rischi fisici legati al clima, il perimetro comprende l'intero portafoglio di impianti e
infrastrutture del Gruppo, ovvero: i. impianti di distribuzione gas, ii. impianti di produzione di energia rinnovabile, iii.
pompe di calore, iv. sistemi di teleriscaldamento, v. impianti di cogenerazione, e vi. sedi. L'analisi considera la loro
esposizione geografica e operativa ai fattori climatici. Per i rischi di transizione legati al clima, invece, a seguito di
considerazioni preliminari su esposizione e sensitività, si è valutato il business di distribuzione gas come l’ambito
maggiormente vulnerabile e più significativo in termini di fatturato.
Il processo seguito per l’individuazione e la valutazione di impatti e rischi legati al clima, che si è basata anche
sull’analisi degli scenari climatici, è riportato nel paragrafo “IRO-1 – Descrizione del processo per individuare e valutare
gli impatti, i rischi e le opportunità rilevanti”, nel quale sono esplicitati gli scenari climatici considerati. I risultati
derivanti da tale analisi sono descritti di seguito:
a) Risultati dell'Analisi dei Rischi Fisici
L'analisi ha identificato due categorie di rischio fisico come significative:
- rischio di Frane: Il rischio di frane è stato identificato come alto per gli impianti di distribuzione gas del
Gruppo, in particolare in aree geografiche caratterizzate da elevata pluviometria e condizioni geomorfologiche
sfavorevoli, secondo tutti gli scenari ed orizzonti considerati;
- rischio di Subsidenza: Il rischio di subsidenza è stato identificato come alto per impianti eolici, sistemi di
teleriscaldamento e pompe di calore del Gruppo. La subsidenza, derivante da processi di consolidamento del
terreno, variazioni del livello della falda acquifera e fattori antropici, rappresenta una minaccia significativa
per la stabilità strutturale e la funzionalità operativa di questi asset, secondo tutti gli scenari ed orizzonti
considerati.
Per i rischi individuati come significativi, l’azienda si è accertata di avere azioni di mitigazione in essere ed utilizzerà
l’analisi sito-specifica per ulteriormente indagare la mitigazione per rischi meno rilevanti.
b) Risultati dell'Analisi dei Rischi di Transizione
L'analisi ha identificato cinque categorie di rischio di transizione come significative per il Gruppo Ascopiave:
- rischio di Pricing delle Emissioni di Carbonio: l'analisi ha evidenziato un'esposizione elevata a questo rischio
nello scenario net-zero, per entrambi gli orizzonti temporali;
- rischio Normativo e Legale: l'analisi ha evidenziato un'esposizione elevata a questo rischio nello scenario net-
zero, per entrambi gli orizzonti temporali;
- rischio di Sostituzione dei Servizi: l'analisi qualitativa ha evidenziato un'esposizione elevata a questo rischio,
in tutti gli scenari e orizzonti, dove l'accelerazione della transizione energetica comporterebbe una rapida
evoluzione della domanda di servizi e una potenziale obsolescenza di asset e competenze attuali;
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- rischio di Transizione Tecnologica: l'analisi ha evidenziato un'esposizione elevata a questo rischio, con
implicazioni significative per la strategia di investimento e l'allocazione di capitale, in entrambi gli scenari e
orizzonti, ad eccezione dello scenario Current Policies al 2050;
- rischio di Mercato e Reputazionale: l'analisi ha evidenziato un'esposizione elevata a questo rischio per lo
scenario Net-Zero al 2050, con potenziali implicazioni significative per la base clienti, la brand reputation e
l'accesso ai mercati dei capitali.
Il Gruppo ha verificato che, per tutti i rischi valutati come significativi, siano presenti azioni di mitigazione in essere.
Inoltre, utilizzerà l’analisi condotta per valutare l’integrazione di azioni per la mitigazione dei rischi risultati meno
rilevanti.
Il periodico aggiornamento dell’analisi di Doppia Materialità consente ad Ascopiave di monitorare costantemente gli
aspetti relativi ai cambiamenti climatici e di adottare le opportune misure di mitigazione e adattamento. Per l’elenco
degli IRO materiali, nonché dei rischi climatici fisici e di transizione identificati, si rimanda alle precedenti tabelle.
Forza lavoro propria
Il modello aziendale di Ascopiave mira a creare valore a lungo termine per tutti gli stakeholder, riconoscendo nelle
persone il principale fattore di successo. La cultura aziendale si basa sul rispetto e sulla valorizzazione del personale,
promuovendone il coinvolgimento attraverso formazione, crescita professionale e valorizzazione dei talenti. Il Gruppo
investe nello sviluppo delle competenze, incoraggia la condivisione di idee e il lavoro di squadra, favorendo sinergie
che generano risultati di eccellenza. La forza lavoro propria è costituita da dipendenti diretti, operanti all’interno del
territorio nazionale. Tutti i lavoratori propri su cui il Gruppo produce, o potrebbe produrre, impatti rilevanti sono inclusi
nell'ambito dell'informativa ai sensi dell'ESRS 2.
Le politiche di selezione, assunzione, formazione e sviluppo sono basate su criteri di merito e competenza, con percorsi
retributivi e di carriera definiti esclusivamente in base alle prestazioni professionali. Il Gruppo presta particolare
attenzione alle esigenze familiari e promuove progetti per il lavoro femminile, contribuendo alla creazione di un
ambiente equo e inclusivo.
La sicurezza e la salute dei lavoratori sono priorità fondamentali per Ascopiave. Il Gruppo non si limita a rispettare le
normative vigenti, ma si impegna in un costante miglioramento delle condizioni lavorative, integrando la sicurezza in
tutte le attività aziendali e promuovendo la responsabilità individuale a ogni livello. Si adopera per diffondere la cultura
della sicurezza, aumentare la consapevolezza dei rischi e garantire le risorse necessarie per tutelare la salute dei
dipendenti, dei clienti e delle comunità in cui opera.
Gli IRO individuati in relazione alla forza lavoro propria sono strettamente allineati con la strategia aziendale di
Ascopiave. La gestione di queste tematiche attraverso politiche inclusive, di sicurezza e di sviluppo del personale crea
opportunità che rafforzano il modello aziendale, favorendo la crescita, la competitività e la sostenibilità a lungo
termine. La strategia di Ascopiave è orientata verso il miglioramento continuo della forza lavoro, creando un circolo
virtuoso tra la gestione dei rischi, la valorizzazione dei talenti e l’innovazione, con l’obiettivo di generare valore per
tutti gli stakeholder. Ascopiave, infatti, adotta politiche per supportare l’innovazione, l’occupazione e la dignità
lavorativa, promuovendo un lavoro equo e inclusivo per donne, uomini, giovani e persone con disabilità, garantendo
pari opportunità e parità di retribuzione. Il Gruppo tutela l'integrità dei lavoratori, non tollerando discriminazioni o
molestie sul luogo di lavoro, e si impegna a valorizzare diversità e inclusione in ogni aspetto della gestione aziendale.
Fatte salve le dovute cautele correlate alle specificità del personale con limitazioni, disabilità e fragilità, non sono state
individuate categorie specifiche su cui differenziare gli impatti, i rischi e le opportunità.
Gli impatti positivi derivanti dalle attività di Ascopiave sulla forza lavoro propria riguardano la promozione della stabilità
occupazionale, il miglioramento del benessere dei dipendenti mediante politiche di conciliazione vita-lavoro (flessibilità
oraria, part-time per genitori) e programmi di welfare aziendale mirati, nonché il rafforzamento della sicurezza sul
lavoro tramite un sistema di gestione certificato ISO 45001. La società si impegna a garantire un ambiente di lavoro
inclusivo, basato su principi di equità, non discriminazione e pari opportunità, valorizzando la diversità e promuovendo
la parità di trattamento e retribuzione. Gli investimenti in formazione professionale, con particolare attenzione alle
competenze tecniche e manageriali, rappresentano un ulteriore impatto materiale per lo sviluppo e la retention del
personale.
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Tra i rischi rilevanti per l'impresa in relazione alla forza lavoro propria, invece, vi sono gli incidenti sul lavoro e le
malattie professionali, che possono comportare sanzioni, spese legali e costi aggiuntivi per l’azienda. Altri rischi
rilevanti includono possibili conflitti sindacali che potrebbero interrompere la continuità del servizio, nonché il rischio
di sotto o sovradimensionamento del personale, con conseguenti impatti finanziari legati a riorganizzazioni o ricorso a
consulenze esterne. La protezione dei dati personali dei dipendenti è un ulteriore rischio materiale, in particolare in
relazione a potenziali attacchi informatici che potrebbero compromettere la riservatezza e l’integrità delle
informazioni.
Le opportunità, invece, derivano da iniziative volte a migliorare il benessere fisico e mentale dei dipendenti, come il
supporto psicologico e la flessibilità lavorativa, che contribuiscono a ridurre l’assenteismo e aumentare la produttività.
L’adozione di politiche efficaci di salute e sicurezza sul lavoro favorisce inoltre un ambiente più sicuro, con benefici
per la soddisfazione dei dipendenti e la performance complessiva del Gruppo.
Si segnala che, in relazione alle operazioni dell’impresa, non sono presenti situazioni a grave rischio di lavoro forzato,
lavoro coatto o lavoro minorile, né in specifici impianti di produzione né in aree geografiche ritenute a rischio.
Per l’elenco degli IRO materiali relativi alla Forza lavoro propria, si rimanda alle precedenti tabelle.
Lavoratori nella catena del valore
Ascopiave promuove il miglioramento delle condizioni di sicurezza per il personale delle aziende fornitrici attraverso
l’adozione di procedure specifiche che regolano l’accesso e l’operatività all’interno delle sedi e degli impianti del
Gruppo. Inoltre, il Gruppo sostiene una catena del valore trasparente e responsabile mediante attività di due diligence
sui fornitori e partner aziendali, finalizzate alla tutela e al rispetto dei diritti umani.
Questi interventi rappresentano impatti materiali in quanto contribuiscono a garantire condizioni di lavoro sicure e
rispettose lungo l’intera catena del valore, rafforzando la sostenibilità e la responsabilità sociale del Gruppo.
Il Gruppo integra nella propria strategia questi temi, garantendo il rispetto delle condizioni di sicurezza anche per il
personale delle aziende fornitrici operanti all’interno delle proprie sedi e negli impianti, predisponendo apposite
documentazioni che ne regolano l’accesso e l’operatività.
Per l’elenco degli IRO materiali relativi ai Lavoratori nella catena del valore, si rimanda alle precedenti tabelle.
Comunità interessate
Ascopiave contribuisce all’incremento del benessere delle comunità locali attraverso lo sviluppo di iniziative sociali e
di promozione del territorio, quali campagne di sensibilizzazione sulla sicurezza e il rispetto ambientale. Inoltre, il
Gruppo favorisce sinergie positive con il mondo accademico e dell’innovazione, instaurando collaborazioni con imprese,
università e startup che facilitano l’accesso a conoscenze avanzate e supportano lo sviluppo sostenibile.
Tra i rischi materiali si evidenzia l’aumento dei costi derivanti da eventuali danni a terzi causati da emergenze o
incidenti legati alla gestione del gas, sia di natura dolosa che colposa, nonché da attività di cantiere e gestione degli
impianti.
Questi aspetti rappresentano fattori rilevanti per la gestione responsabile del rapporto con le comunità e per la
sostenibilità sociale del Gruppo.
Il Gruppo integra questa tematica nella propria strategia aziendale, promuovendo attivamente lo sviluppo economico e
sociale del territorio. Il coinvolgimento di fornitori ed esecutori locali, quando sostenibile, favorisce l’occupazione e
rafforza il tessuto produttivo locale. Allo stesso tempo, attraverso iniziative e policy mirate, il Gruppo si impegna a
elevare gli standard di qualità sociale, sostenendo il benessere delle comunità e rafforzando la coesione sociale.
Per l’elenco degli IRO materiali relativi alle Comunità interessate, si rimanda alle precedenti tabelle.
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Consumatori e utilizzatori finali
Ascopiave promuove la sicurezza personale dei consumatori e utilizzatori finali attraverso interventi tempestivi e sicuri
per gestire eventuali problematiche nella fornitura di gas, garantendo continuità e affidabilità del servizio.
Tra i rischi materiali si evidenziano le potenziali azioni legali da parte dei clienti in caso di disservizi causati da rotture,
guasti o lavorazioni, nonché i costi associati alla gestione di violazioni della privacy derivanti dalla diffusione non
autorizzata di dati personali dei clienti.
Questi fattori rappresentano elementi rilevanti per la tutela della sicurezza e della fiducia dei consumatori, nonché per
la gestione responsabile delle informazioni personali.
Per l’elenco degli IRO materiali relativi ai Consumatori e utilizzatori finali, si rimanda alle precedenti tabelle.
Gestione degli impatti, rischi e delle opportunità
IRO-1 – Descrizione del processo per individuare e valutare gli impatti, i rischi e le opportunità rilevanti
Il processo di Doppia Materialità è parte integrante del sistema di governance aziendale e contribuisce alla definizione
delle strategie del Gruppo. Attraverso un approccio strutturato e metodico, l’azienda garantisce un’analisi approfondita
e coerente con gli obiettivi di sostenibilità e gestione responsabile del rischio. Questo processo si inserisce in un quadro
più ampio di gestione aziendale, volto a identificare i principali impatti, rischi e opportunità, nonché a supportare le
decisioni strategiche con informazioni solide e aggiornate.
Il processo di individuazione e valutazione dei rischi è strettamente integrato nella gestione complessiva dei rischi
aziendali. In particolare, esso prende avvio dall’analisi dei rischi del Gruppo (Enterprise Risk Management – ERM), di cui
rappresenta un’integrazione. Il Risk assessment viene condotto con cadenza semestrale dal Risk Manager, attraverso
interviste ai risk owner, supportate da una checklist strutturata. Questo strumento consente di analizzare il sistema di
controllo interno e la gestione dei rischi, garantendo una valutazione accurata e aggiornata. Inoltre, il sistema ERM già
incorpora aspetti di sostenibilità allineati con le risultanze della long list degli Impatti, Rischi e Opportunità, con
l’obiettivo di rafforzare un approccio integrato e allineato alle priorità strategiche del Gruppo.
Per quanto riguarda gli impatti e le opportunità, essi vengono considerati all’interno del piano strategico del Gruppo,
affinché possano orientare le decisioni aziendali in un’ottica di sviluppo sostenibile e creazione di valore nel lungo
periodo. L’integrazione di questi elementi nel processo decisionale consente di valutare le implicazioni economiche,
sociali e ambientali delle scelte aziendali, assicurando una gestione proattiva e responsabile delle sfide e delle
opportunità emergenti.
L’analisi di materialità, svolta per il periodo di rendicontazione precedente, è stata effettuata seguendo le richieste
degli standard ESRS e in linea con quanto previsto dal documento EFRAG Implementation Guidance 1 – Materiality
Assessment. Di seguito le fasi del processo:
• analisi del contesto del Gruppo Ascopiave: il Gruppo aveva svolto un’analisi delle proprie attività e delle
proprie relazioni commerciali in relazione al contesto di sostenibilità in cui opera, al fine di identificare i
principali impatti attuali e potenziali, positivi e negativi, rispetto all’area governance, sociale e ambientale.
In questa fase, Ascopiave aveva eseguito un’analisi iniziale ad alto livello delle sue attività e dei suoi rapporti
di business, del contesto geografico e di sostenibilità in cui queste attività si svolgono e aveva aggiornato la
mappatura dei suoi stakeholder. L’identificazione era avvenuta attraverso:
o colloqui con il management e suo coinvolgimento attraverso un questionario per raccogliere un feedback
preliminare riguardo alla significatività delle questioni di sostenibilità incluse nel RA16, appendice A
dell’ESRS 1;
o analisi della documentazione interna tra cui Piano Industriale, ERM, Codice Etico, bilancio (inclusa la DNF
2023) e sito web istituzionale, ecc.;
o analisi di documentazione esterna come studi e pubblicazioni di settore;
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o analisi di benchmarking strutturata con riferimento alle best practice e società comparable che operano
nel settore;
• mappatura e analisi della catena del valore: la mappatura e l’analisi della catena del valore del Gruppo
Ascopiave erano state realizzate con il coinvolgimento diretto di referenti interni all’azienda, responsabili delle
diverse aree operative delle società appartenenti al Gruppo (distribuzione gas, fornitura di energia rinnovabile,
co-generazione e produzione di calore servizio idrico). Questo approccio aveva garantito una visione delle
attività e delle interconnessioni lungo la catena del valore, contribuendo a identificare i principali impatti,
rischi e opportunità in linea con i criteri di sostenibilità e con le specificità del contesto in cui il Gruppo opera.
L’analisi aveva fornito spunti significativi per individuare gli impatti, i rischi e le opportunità principali legati
alla catena del valore del Gruppo Ascopiave;
• individuazione degli impatti, rischi e opportunità: sulla base dell’analisi di contesto, della relativa
documentazione e della mappatura della catena del valore era stata elaborata una lista di impatti, rischi e
opportunità relativamente alle attività del Gruppo e alla sua catena del valore.
Con riferimento ai rischi, l’analisi di Doppia Materialità aveva recepito e integrato i rischi ESG già identificati
nel sistema di Enterprise Risk Management (ERM) del Gruppo Ascopiave. Inoltre, erano stati esaminati gli
impatti identificati e le dipendenze dell’impresa, con l’obiettivo di valutare in che misura potessero tradursi
in rischi o opportunità di natura finanziaria, derivanti dalle interazioni tra l’azienda e il proprio contesto.
Questo processo ha permesso di consolidare una base di partenza solida, allineata con le metodologie di
gestione del rischio già in essere all’interno dell’organizzazione.
Infine, per quanto riguarda le opportunità, un’attenzione particolare è stata riservata all’evoluzione del
contesto di riferimento e alle potenziali aree di sviluppo strategico;
• raccordo tra impatti, rischi e opportunità e questioni di sostenibilità AR16 ESRS 1: ogni IRO identificato è
stato ricondotto allo schema di temi, sotto temi, sotto sotto-temi fornito dallo standard di riferimento;
• pre-assessment della long list degli impatti: nel pre-assessment, gli impatti erano stati approfonditi per
identificare le caratteristiche specifiche:
o tipologia degli effetti, se positivi o negativi;
o natura dell’impatto, se attuale o potenziale;
o origine dell’impatto, se l'impatto riguarda il Gruppo nel suo complesso, una specifica attività o la catena
del valore;
o il settore di riferimento, con un focus su distribuzione del gas, energie rinnovabili (FER), cogenerazione e
produzione di calore e servizio idrico;
o l'orizzonte temporale, distinguendo tra breve, medio e lungo termine;
• pre-assessment della long list dei rischi e delle opportunità: nel pre-assessment dei rischi e delle opportunità,
erano state approfondite le seguenti caratteristiche specifiche:
o origine, se riguarda il Gruppo nel suo complesso, una specifica attività o la catena del valore;
o settore di riferimento, con un focus su distribuzione del gas, energie rinnovabili (FER), cogenerazione e
produzione di calore e servizio idrico;
o orizzonte temporale, distinguendo tra breve, medio e lungo termine;
• prioritizzazione degli impatti, rischi e opportunità: la prioritizzazione degli impatti era stata svolta
attraverso il coinvolgimento degli stakeholder, realizzato mediante la somministrazione di un questionario a
69 soggetti interni ed esterni all’azienda, appartenenti alle seguenti categorie di stakeholder: clienti, fornitori,
dirigenti, dipendenti (data owner) ed RSU (rappresentanza sindacale). A questi era stato richiesto di
valorizzare, per ciascun impatto, i valori di entità, portata, grado di rimediabilità (per gli impatti negativi) e
probabilità (per gli impatti potenziali, sia positivi che negativi). Lo stakeholder engagement era stato avviato
solo per la materialità d’impatto, dopo la validazione della cd. long-list degli impatti rischi e opportunità da
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parte del Presidente e CEO, in qualità di amministratore incaricato alla gestione del sistema di controllo interno
e di gestione dei rischi, ai sensi del Codice di Corporate Governance, il quale relaziona in merito all’attività
svolta al Comitato Controllo e Rischi e al Consiglio di Amministrazione. Per la materialità finanziaria si è scelto,
in continuità con il 2024, di non procedere con il coinvolgimento degli stakeholder esterni, ma di rivolgersi ai
dipendenti (che sono data owner).
Per la prioritizzazione dei rischi e delle opportunità e per i rischi già individuati nell’ERM, erano stati recepiti
i valori di entità potenziale e probabilità già validati dalla governance. Per le opportunità e i nuovi rischi ESG,
emersi dall’analisi di Doppia Materialità e non ancora inclusi nell’ERM, era stato coinvolto il Risk Manager del
Gruppo, la Direzione Strategia Pianificazione e Controllo e la Direzione Amministrazione e Finanza per la
valorizzazione dei relativi parametri. La metodologia adottata per la valutazione dei rischi legati alla
sostenibilità era stata allineata a quella utilizzata per la gestione dei rischi aziendali, garantendo
un'integrazione coerente nel framework complessivo di risk management e assicurando un approccio omogeneo
nella definizione delle priorità rispetto agli altri tipi di rischio;
• validazione dell’analisi di Doppia materialità: i responsabili delle Direzioni e Funzioni aziendali coinvolti nel
processo di rendicontazione dell’informativa di sostenibilità avevano validato le risultanze dell’analisi di Doppia
Materialità;
• approvazione dell’analisi di Doppia Materialità: a valle dell’analisi di Doppia Materialità, i risultati erano stati
condivisi per l’approvazione con il Consiglio di Amministrazione, previo esame del Comitato Sostenibilità e
previa informativa al Comitato Controllo e Rischi, garantendo un progressivo allineamento strategico con gli
obiettivi aziendali e un’integrazione efficace delle tematiche ESG nei processi decisionali. Inoltre, le risultanze
dell’analisi di Doppia Materialità potrebbero essere considerate anche per successivi aggiornamenti del sistema
ERM, garantendo un approccio sempre più completo e allineato alle priorità identificate.
Il processo di Doppia Materialità, facente parte del processo di elaborazione della Rendicontazione di Sostenibilità, con
i relativi rischi e presidi di controllo interno, è stata integrato nel modello di compliance ex L. n. 262/2005.
Nel corso del 2025 il Gruppo Ascopiave ha proceduto ad aggiornare l’analisi di doppia materialità.
Il processo di
aggiornamento si è sviluppato sulla base dei risultati ottenuti dall’analisi dell’anno precedente.
Al fine dell’aggiornamento dell’analisi è stato considerato il contesto interno ed esterno in cui il Gruppo opera, inclusi
gli stakeholder più rilevanti. Da questa analisi non sono emersi nuovi temi significativi per il 2025, pertanto è stato
valutato ragionevole mantenere le considerazioni dell'anno precedente.
La lista di IRO da sottoporre a valutazione nel 2025 è stata rivista ed i principali cambiamenti hanno riguardato:
- riformulazione di alcuni IRO, accorpamento di più impatti in uno unico solo e modifiche nella correlazione con
i subtopic;
- integrazione e/o eliminazione di alcuni IRO.
La valutazione della long list degli impatti, rischi ed opportunità ha coinvolto i dirigenti per la materialità d’impatto ed
il CFO e il Risk manager per la parte di materialità finanziaria. Lo stakeholder engagement interno è stato effettuato,
come per il 2024, attraverso la somministrazione di questionari. Si segnala che, a differenza dell’anno precedente, per
la materialità d’impatto il Gruppo ha deciso di non effettuare uno stakeholder engagement esterno.
Complessivamente, su 29 impatti individuati nella fase preliminare, 24 sono stati valutati come materiali.
Tra i 26 rischi ed opportunità inizialmente identificati, invece, sono risultati materiali 23 rischi ed opportunità.
Per quanto riguarda la materialità d’impatto, i nuovi impatti integrati nel 2025 ed emersi come materiali sono:
- ESRS G1 “Gestione dei rapporti con i fornitori comprese le prassi di pagamento”: Assicurare pagamenti puntuali
e in linea con gli standard di settore rafforza la partnership con i fornitori e ne sostiene la stabilità finanziaria;
- ESRS G1 “Corruzione attiva e passiva”: Contributo allo sviluppo di una cultura aziendale basata sull'etica etica
e maggior consapevolezza da parte dei lavoratori riguardo ai rischi legati alla corruzione e alle pratiche etiche
da adottare, grazie ai programmi di formazione sul tema anticorruzione.
Gli impatti, rischi e opportunità materiali hanno permesso di individuare 14 questioni di sostenibilità rilevanti (a livello
di sottotema), suddivise in 6 temi, da rendicontare nella presente Rendicontazione di Sostenibilità.
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Si anticipa che le questioni di sostenibilità identificate come materiali sono riportate nelle tabelle di seguito riportate.
In continuità con l’anno precedente, nella fase di valutazione degli IRO, i temi relativi all'acqua e alle risorse marine
(ESRS E3) e alla biodiversità ed ecosistemi (ESRS E4) sono stati riconfermati come “temi non strategici” per il Gruppo e
quindi esclusi dalla rendicontazione.
Si segnala che rispetto all’anno precedente anche il tema ESRS E5 “Uso delle risorse ed economia circolare” è risultato
non strategico per il Gruppo, e quindi escluso dalla rendicontazione.
I risultati dell’analisi di Doppia Materialità sono stati approvati dal Consiglio di Amministrazione, previo esame del
Comitato Sostenibilità e previa informativa al Comitato Controllo e Rischi, in data 19 febbraio 2026.
Nelle tabelle sottostanti, sono riportate le questioni di sostenibilità emerse come materiali, articolate in temi, sotto-
temi e sotto sotto-temi.
Materialità d’impatto
ESRS
Tema
Sottotema
Sotto sottotema
ESRS E1
Cambiamenti climatici
Mitigazione dei cambiamenti
climatici
-
Energia
-
ESRS S1
Forza lavoro propria
Condizioni di lavo
ro
Occupazione sicura
Equilibrio tra vita
professionale e vita privata
Orari di lavoro
Salute e sicurezza
Parità di trattamento e di
opportunità per tutti
Diversità
Formazione e sviluppo delle
competenze
Altri diritti connessi al lavoro
Riservatezza
ESRS S2
Lavoratori nella catena del
valore
Condizioni di lavoro
Salute e sicurezza
ESRS S3
Comunità interessate
Diritti economici, sociali e
culturali delle comunità
Impatti legati al territorio
ESRS S4
Consumatori e utilizzatori
finali
Sicurezza personale dei
consumatori e/o degli
utilizzatori finali
Sicurezza della persona
ESRS G1
Condotta delle imprese
Cultura d’impresa
-
Protezione degli informatori
-
Gestione dei rapporti con i
fornitori comprese le prassi di
pagamento
-
Corruzione attiva e passiva
Prevenzione e individuazione
compresa la formazione
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Materialità finanziaria
ESRS
Tema
Sottotema
Sotto sottotema
ESRS E1
Cambiamenti climatici
Mitigazione dei cambiamenti
climatici
-
ESRS E1
Cambiamenti climatici
Adattamento ai cambiamenti
climatici
-
ESRS E1
Cambiamenti climatici
Energia
-
ESRS S1
Forza lavoro propria
Condizioni di lavoro
Occupazione sicura, salute e
sicurezza
ESRS S3
Comunità interessate
Diritti economici, sociali e
culturali delle comunità
Impatti legati alla sicurezza
ESRS S4
Consumatori e utilizzatori
finali
Sicurezza personale dei
consumatori e/o degli
utilizzatori finali
Sicurezza della persona
Impatti legati alle informazioni
per i consumatori e/o per gli
utilizza
tori finali
Riservatezza
ESRS G1
Condotta delle imprese
Cultura d'impresa
-
IRO legati ai cambiamenti climatici
Il Gruppo ha condotto un’analisi approfondita per identificare gli impatti, i rischi e le opportunità (IRO) legati ai
cambiamenti climatici, integrata con l’analisi dell’ubicazione dei propri siti e delle attività aziendali.
Per quanto concerne i rischi fisici legati al clima nelle operazioni proprie, l’analisi valuta come attivi e attività aziendali
potrebbero essere esposti a rischi fisici lordi legati al clima, attraverso l'esame dell'ubicazione geografica dei siti
operativi e della loro vulnerabilità ai rischi climatici identificati. Tale analisi si è svolta in quattro fasi:
Fase 1 – Analisi di applicabilità: Partendo dall’analisi dei rischi condotta nel precedente esercizio, e tramite integrazione
con benchmark settoriali, studi di settore e consultazioni con i referenti aziendali, si è effettuata una valutazione
dell'applicabilità agli asset aziendali dei rischi climatici fisici, sulla base della classificazione di questi secondo il CSRD
Delegated Act, Annex 1 (di seguito “DA1”).
Fase 2 - Analisi dell'hazard climatico: È stata effettuata un'analisi dell'hazard climatico per ciascun rischio fisico
identificato come applicabile, utilizzando scenari climatici standardizzati secondo le Representative Concentration
Pathways (RCP):
• scenario RCP 4.5: Scenario di contrasto efficace al cambiamento climatico e riduzione significativa delle
emissioni, che risultano in leggero aumento prima di iniziare a diminuire intorno al 2040;
• scenario RCP 8.5: Scenario comunemente associato all’espressione “Business-as-usual” o “Nessuna
mitigazione” in cui la crescita delle emissioni continua ai ritmi attuale.
L'analisi dell'hazard è stata condotta per ciascun rischio specifico utilizzando tool specializzati di valutazione
dell'esposizione climatica, al fine di determinare la probabilità e l'intensità di manifestazione di ciascun evento climatico
estremo nei siti del Gruppo.
Fase 3 - Valutazione della vulnerabilità: Per ciascuna tipologia di impianto, è stata effettuata una valutazione della
vulnerabilità intrinseca rispetto ai singoli rischi fisici identificati.
Fase 4 - Quantificazione del rischio fisico: Il livello di rischio fisico è stato determinato integrando la
probabilità/intensità dell'evento climatico (hazard), il grado di esposizione dell'asset al rischio (esposizione), e la
suscettibilità dell'asset a subire danni (vulnerabilità).
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Gruppo Ascopiave – Relazione finanziaria annuale al 31 dicembre 2025
|104
L'analisi è stata condotta per entrambi gli scenari climatici e su orizzonti temporali di breve/medio e lungo termine, al
fine di valutare la traiettoria del rischio nel tempo e sotto diverse ipotesi di evoluzione climatica.
Relativamente ai rischi fisici legati al clima per le operazioni a monte e a valle della catena del valore, l’analisi è stata
prioritariamente concentrata sul business della distribuzione gas, sulla base di criteri di significatività economica e
vulnerabilità ai rischi climatici. Nello specifico:
• Per le operazioni a monte la valutazione ha identificato come rilevanti i rischi climatici acuti (DA1), già risultati
applicabili per il Gruppo, che potrebbero interrompere i contratti di fornitura nel lungo periodo. I rischi a breve
termine sono stati esclusi, poiché il servizio di distribuzione non ne risente in modo rilevante. La significatività
dei rischi è stata valutata considerando la frequenza attesa degli eventi nel lungo periodo;
• Per le operazioni a valle l'analisi ha considerato sia i rischi acuti che cronici (DA1), già identificati come
applicabili per il Gruppo, sulla domanda del servizio di distribuzione. La significatività è stata valutata
considerando i rischi acuti con frequenza crescente nel lungo periodo e il rischio cronico di stress termico ('heat
stress'), valutato come rilevante per il lungo periodo.
Per i rischi di transizione legati al clima nelle operazioni proprie, l’analisi è stata condotta secondo una metodologia
suddivisa in due fasi:
Fase 1 – Analisi di applicabilità: È stata effettuata una valutazione dell'applicabilità agli ambiti operativi del Gruppo dei
rischi climatici di transizione, sulla base della classificazione di questi secondo il DA1.
Fase 2 - Analisi del rischio climatico: Per i rischi di transizione risultati applicabili, si è proseguito con un'analisi del
rischio di transizione, utilizzando scenari di transizione standardizzati secondo l'International Energy Agency (IEA):
• scenario Current Policies (Ottimistico): Scenario “Business-as-usual” in cui vengono mantenute solo politiche
attualmente dichiarate, con emissioni crescenti fino al 2080;
• scenario Net-Zero 2050 (Pessimistico): Scenario che prevede introduzione di rigorose politiche climatiche e
innovazione per limitare il riscaldamento globale a 1,5°C, raggiungendo emissioni zero nette al 2050.
L'analisi è stata condotta per entrambi gli scenari di transizione e per orizzonti sia di breve/medio che di lungo termine.
Nel dettaglio, essa ha considerato l’attività di distribuzione gas che, a seguito di una valutazione preliminare di
esposizione e sensitività, è stata valutata come l’ambito maggiormente vulnerabile ai rischi climatici di transizione e
più significativo in termini di fatturato, e valutando l'esposizione a ciascuna categoria di rischio in relazione al contesto
normativo e di mercato.
Relativamente ai rischi di transizione legati al clima per le operazioni a monte e a valle della catena del valore, anche
in questo caso l’analisi è stata prioritariamente concentrata sul business della distribuzione gas, considerando
significatività economica e vulnerabilità ai rischi climatici. Nello specifico:
• per le operazioni a monte è stato valutato come rilevante il rischio di revisione delle direttive europee che
disincentivano l’uso dei combustibili fossili con rischio di riduzione investimenti in infrastrutture gas e aumento
costi per compliance ambientale;
• per le operazioni a valle è risultato rilevante il rischio di revisione delle direttive europee che disincentivano
l’uso dei combustibili fossili con rischio riduzione domanda gas a lungo termine.
Infine, per quanto riguarda le opportunità di transizione, l'analisi è stata condotta attraverso una valutazione sistematica
delle iniziative strategiche poste in essere dal Gruppo, focalizzandosi prioritariamente su iniziative coerenti con il
contesto normativo e di mercato, e identificando quelle con maggiore potenziale di creazione di valore nel medio-lungo
termine e di posizionamento competitivo nel mercato della transizione energetica. Come si può evincere dal Piano
Strategico 2026-2027, le principali opportunità identificate sono risultate relative a: i. la potenziale transizione verso
fonti energetiche alternative e a basse emissioni, valutando come le iniziative di sviluppo di impianti rinnovabili,
idrogeno verde e gas sintetici consentano al Gruppo di diversificare il portafoglio energetico, e ii. la digitalizzazione e
l'innovazione tecnologica della rete, che abilitano l'integrazione di gas verdi e la gestione più efficiente delle
infrastrutture, riducendo la complessità gestionale della transizione.
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Gruppo Ascopiave – Relazione finanziaria annuale al 31 dicembre 2025
|105
IRO legati all’Inquinamento
Il Gruppo ha condotto un’analisi approfondita dell’ubicazione dei propri siti e delle attività aziendali per identificare
gli impatti, i rischi e le opportunità (IRO) legati all’inquinamento, considerando sia gli effetti attuali che quelli
potenziali. Tale analisi ha riguardato non solo le operazioni dirette, ma anche l’intera catena del valore, includendo le
attività a monte e a valle. Le valutazioni sono state effettuate sulla base di dati storici aziendali e benchmark settoriali.
L’interesse delle comunità è stato preso in considerazione mediante lo stakeholders engagement per avvalorare la
visione interna del Gruppo.
Sulla base delle evidenze raccolte, non sono stati individuati IRO materiali rispetto a questo tema.
IRO legati alle acque e risorse marine
Riguardo all’individuazione degli impatti, rischi e opportunità (IRO) legati alle acque e alle risorse marine, il Gruppo ha
condotto un’analisi approfondita dell’ubicazione dei propri siti e delle attività aziendali per valutare eventuali questioni
di sostenibilità connesse a questo tema, considerando sia gli aspetti effettivi che quelli potenziali. L’analisi ha incluso
le operazioni dirette e l’intera catena del valore, sia a monte che a valle, basandosi su dati storici aziendali e benchmark
settoriali.
Il Gruppo mantiene un dialogo aperto con istituzioni e stakeholder territoriali attraverso tavoli tecnici, incontri con le
autorità locali e altre iniziative di coinvolgimento, con l’obiettivo di rafforzare progressivamente il processo di ascolto
e interazione con tutte le categorie rilevanti di stakeholder.
Dall’analisi condotta, non sono emersi impatti, rischi o opportunità materiali relativi a questo ambito.
IRO legati a Biodiversità ed Ecosistemi
Riguardo all’individuazione degli impatti, rischi, dipendenze e opportunità (IRO) relativi alla biodiversità e agli
ecosistemi, l’impresa ha condotto un’analisi delle proprie attività e della localizzazione dei propri siti, estendendo la
valutazione anche lungo la catena del valore a monte e a valle. L’analisi ha preso in considerazione dati storici aziendali
e benchmark settoriali per identificare eventuali questioni di sostenibilità rilevanti.
Sulla base delle evidenze raccolte, non sono stati individuati impatti effettivi o potenziali significativi sulla biodiversità
e sugli ecosistemi nei siti aziendali o lungo la catena del valore. Il Gruppo ha valutato i propri processi operativi e le
proprie attività di approvvigionamento, senza rilevare criticità materiali che possano comportare danni o alterazioni
significative degli ecosistemi locali.
L’analisi condotta non ha evidenziato dipendenze critiche dagli ecosistemi e dai relativi servizi lungo la catena del
valore. Pertanto, non si riscontrano elementi che possano costituire un rischio strategico per la continuità operativa
dell’impresa in relazione alla disponibilità di servizi ecosistemici essenziali.
Il Gruppo ha valutato i rischi fisici e di transizione in relazione alla biodiversità e agli ecosistemi, senza individuare
elementi materiali di impatto diretto o indiretto. Tuttavia, riconosce che il contesto normativo e le aspettative di
mercato sulla tutela della biodiversità potrebbero evolversi nel medio-lungo periodo, determinando potenziali impatti
sul proprio settore.
Il Gruppo ha considerato i rischi sistemici legati alla perdita di biodiversità e al degrado degli ecosistemi, ma attualmente
non ha individuato connessioni materiali tra questi fenomeni e la propria operatività. Continuerà a monitorare eventuali
sviluppi normativi e scientifici per valutare possibili implicazioni future.
Il Gruppo conferma che nessuno dei suoi siti è ubicato all’interno o in prossimità di aree sensibili sotto il profilo della
biodiversità. Di conseguenza, non è stata rilevata la necessità di implementare misure di mitigazione specifiche per
ridurre impatti negativi sugli habitat naturali o sulle specie protette.
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Gruppo Ascopiave – Relazione finanziaria annuale al 31 dicembre 2025
|106
IRO legati all’Economia circolare
Riguardo all’individuazione degli IRO legati all’economia circolare, l'impresa ha realizzato un'analisi approfondita
dell'ubicazione dei propri siti e delle attività aziendali, per individuare le questioni di sostenibilità legati all'uso delle
risorse e alla gestione dei rifiuti in ottica di circolarità, considerando sia gli aspetti effettivi che quelli potenziali.
Questa analisi è stata estesa non solo alle operazioni dirette, ma anche lungo la catena del valore a monte e a valle. Le
ipotesi considerate, inoltre, si sono basate su dati storici aziendali e benchmark settoriali.
Il Gruppo coinvolge attivamente le istituzioni e le comunità del territorio attraverso tavoli tecnici, incontri con i Sindaci
del territorio e altre autorità, focus group, conferenze stampa, visite di audit, eventi sul territorio, collaborazione con
le Authority, incontri con le Associazioni, Rapporti con Scuole e le Università. L’intenzione di Ascopiave è quella di
migliorare progressivamente il coinvolgimento e l’ascolto delle istanze di tutte le categorie rilevanti di stakeholder,
incluse le comunità interessate.
Dall’analisi condotta, non sono emersi impatti, rischi o opportunità materiali relativi a questo ambito.
IRO legati alla condotta dell’impresa
Il processo adottato per l'individuazione e la valutazione degli IRO rilevanti in materia di condotta delle imprese si è
basato su un'analisi strutturata che ha integrato criteri specifici, tra cui l'ubicazione delle attività, la natura del settore,
il modello di business e la struttura operativa della Società. L’approccio adottato ha considerato le peculiarità del
contesto in cui opera il Gruppo, attraverso un’analisi della catena del valore, il coinvolgimento degli stakeholder e la
valutazione delle normative applicabili.
Gli impatti materiali riguardano l’impegno verso una cultura aziendale basata su principi di etica, integrità e
trasparenza, che favorisce un ambiente di lavoro positivo e consolida la fiducia degli stakeholder interni ed esterni. La
gestione efficace della compliance, inclusa l’adozione di procedure di whistleblowing, garantisce la tutela dei
dipendenti e la trasparenza nella gestione delle segnalazioni.
La gestione responsabile dei rapporti con i fornitori, attraverso la selezione di partner che adottano standard ambientali
e sociali e l’assicurazione di pagamenti puntuali, sostiene lo sviluppo economico locale e la stabilità finanziaria della
catena di fornitura.
Tra i rischi materiali si evidenziano la possibilità di perdita di ricavi dovuta a disallineamenti strategici tra le proprie
attività e gli obiettivi del Piano, nonché sanzioni e danni reputazionali derivanti da una gestione non conforme alle
normative, in particolare al D.Lgs. 231/01, e da casi di corruzione attiva o passiva. Le opportunità materiali includono
l’accesso a finanziamenti a tasso agevolato, come green bond o altri strumenti di debito legati alla sostenibilità, grazie
all’adozione di pratiche aziendali sostenibili e trasparenti.
Per l’elenco degli IRO materiali relativi alla Condotta dell’impresa, si rimanda alle precedenti tabelle.
IRO-2 – Obblighi di informativa degli ESRS oggetto della dichiarazione sulla sostenibilità dell’impresa
Il Gruppo ha definito le informazioni da divulgare attraverso un processo strutturato che, in primo luogo, ha considerato
i datapoint correlati alle questioni di sostenibilità individuate come rilevanti nell'analisi di doppia materialità.
Successivamente, sono stati individuati i datapoint non pertinenti per il Gruppo, in quanto riferiti ad aspetti non
applicabili o relativi a obblighi d’informativa non rilevanti. A supporto di tale processo, il Gruppo ha fatto riferimento
al diagramma di flusso per la determinazione delle informative nell’ambito dell’ESRS, presente nell'Appendice E
dell'ESRS 1, al fine di garantire un'analisi sistematica e allineata ai principi stabiliti dalla normativa.
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Obbligo d'informativa
Paragrafo
Pag.
ESRS 2 - Informazioni generali
Criteri per la redazione
BP-1
Criteri generali per la redazione delle dichiarazioni
sulla sostenibilità
ESRS 2 - Informazioni generali, Criteri per
la redazione
67-68
BP-2
Informativa in relazione a circostanze specifiche
ESRS 2 - Informazioni generali, Criteri per
la redazione
68-69
Governance
GOV-1
Ruolo degli organi di amministrazione, direzione e
controllo
ESRS 2 - Informazioni generali,
Governance
69-79
GOV-2
Informazioni fornite agli organi di amministrazione,
direzione e controllo dell'impresa e questioni di
sostenibilità da questi affrontate
ESRS 2 - Informazioni generali,
Governance
79-80
GOV-3
Integrazione delle prestazioni di sostenibilità nei
sistemi di incentivazione
ESRS 2 - Informazioni generali,
Governance
80
GOV-4
Dichiarazione sul dovere di diligenza
ESRS 2 - Informazioni generali,
Governance
80-82
GOV-5
Gestione del rischio e controlli interni sulla
rendicontazione di sostenibilità
ESRS 2 - Informazioni generali,
Governance
83-84
Strategia
SBM-1
Strategia, modello aziendale e catena del valore
ESRS 2 - Informazioni generali, Strategia
84-88
SBM-2
Interessi e opinioni dei portatori di interessi
ESRS 2 - Informazioni generali, Strategia
88-89
SBM-3
Impatti, rischi e opportunità rilevanti e loro
interazione con la strategia e il modello aziendale
ESRS 2 - Informazioni generali, Strategia
89-99
Gestione degli impatti, dei rischi e delle opportunità
IRO-1
Descrizione dei processi per individuare e valutare
gli impatti, i rischi e le opportunità rilevanti
ESRS 2 - Informazioni generali, Gestione
degli impatti, dei rischi e delle opportunità
99-
106
IRO-2
Obblighi di informativa degli ESRS oggetto della
dichiarazione sulla sostenibilità dell'impresa
ESRS 2 - Informazioni generali, Gestione
degli impatti, dei rischi e delle opportunità
106-
117
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Gruppo Ascopiave – Relazione finanziaria annuale al 31 dicembre 2025
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Obbligo d'informativa
Paragrafo
Pag.
ESRS E1 - Cambiamenti climatici
Governance
ESRS 2 GOV-3
Integrazione delle prestazioni in termini di
sostenibilità nei sistemi di incentivazione
ESRS 2 - Informazioni generali, Governance
80
Strategia
E1-1
Piano di transizione per la mitigazione dei
cambiamenti climatici
ESRS E1 - Cambiamenti climatici, Strategia
132
ESRS 2 SBM-3
Impatti, rischi e opportunità rilevanti e loro
interazione con la strategia e il modello aziendale
ESRS 2 - Informazioni generali, Strategia
89-99
Gestione degli impatti, dei rischi e delle opportunità
ESRS 2 IRO-1
Descrizione dei processi per individuare e valutare gli
impatti, i rischi e le opportunità rilevanti legati al
clima
ESRS 2 - Informazioni generali, Gestione degli
impatti, dei rischi e delle opportunità
99-106
E1-2
Politiche relative alla mitigazione dei cambiamenti
climatici e all'adattamento agli stessi
ESRS E1 - Cambiamenti climatici, Gestione
degli impatti, dei rischi e delle opportunità
132
E1-3
Azioni e risorse relative alle politiche in materia di
cambiamenti climatici
ESRS E1 - Cambiamenti climatici, Gestione
degli impatti, dei rischi e delle opportunità
132-137
Metriche e obiettivi
E1-4
Obiettivi relativi alla mitigazione dei cambiamenti
climatici e all'adattamento agli stessi
ESRS E1 - Cambiamenti climatici, Metriche e
obiettivi
137-138
E1-5
Consumo di energia e mix energetico
ESRS E1 - Cambiamenti climatici, Metriche e
obiettivi
138-140
E1-6
Emissioni lorde di GES di ambito 1, 2, 3 ed emissioni
totali di GES
ESRS E1 - Cambiamenti climatici, Metriche e
obiettivi
140-143
E1-9
Effetti finanziari attesi di rischi fisici e di transizione
rilevanti e potenziali opportunità legate al clima
Phase in
-
ESRS E2 – Inquinamento
Gestione degli impatti, dei rischi e delle opportunità
ESRS 2 IRO-1
Descrizione dei processi per individuare e valutare gli
impatti, i rischi e le opportunità rilevanti legati
all'inquinamento
ESRS 2 - Informazioni generali, Gestione degli
impatti, dei rischi e delle opportunità
99-106
ESRS E3 - Acque e risorse marine
Gestione degli impatti, dei rischi e delle opportunità
ESRS 2 IRO-1
Descrizione dei processi per individuare e valutare gli
impatti, i rischi e le opportunità rilevanti legati alle
acque e alle risorse marine
ESRS 2 - Informazioni generali, Gestione degli
impatti, dei rischi e delle opportunità
99-106
ESRS E4 - Biodiversità ed ecosistemi
Gestione degli impatti, dei rischi e delle opportunità
ESRS 2 IRO-1
Descrizione dei processi per individuare e valutare gli
impatti, i rischi e le opportunità rilevanti connessi alla
biodiversità e agli ecosistemi
ESRS 2 - Informazioni generali, Gestione degli
impatti, dei rischi e delle opportunità
99-106
ESRS E5 - Economia circolare
Gestione degli impatti, dei rischi e delle opportunità
ESRS 2 IRO-1
Descrizione dei processi per individuare e valutare gli
impatti, i rischi e le opportunità rilevanti connessi
all'uso delle risorse e all'economia circolare
ESRS 2 - Informazioni generali, Gestione degli
impatti, dei rischi e delle opportunità
99-106
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Gruppo Ascopiave – Relazione finanziaria annuale al 31 dicembre 2025
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Obbligo d'informativa
Paragrafo
Pag.
ESRS S1 - Forza lavoro propria
Strategia
ESRS 2 SBM-2
Interessi e opinioni dei portatori d'interessi
Capitolo 1 - Informazioni generali, Strategia
88-89
ESRS 2 SBM-3
Impatti, rischi e opportunità rilevanti e loro
interazione con la strategia e il modello aziendale
Capitolo 1 - Informazioni generali, Strategia
89-99
Gestione degli impatti, dei rischi e delle opportunità
S1-1
Politiche relative alla forza lavoro propria
ESRS S1 - Forza lavoro propria, Gestione
degli impatti, dei rischi e delle opportunità
144-146
S1-2
Processi di coinvolgimento dei lavoratori propri e dei
rappresentanti dei lavoratori in merito agli impatti
ESRS S1 - Forza lavoro propria, Gestione
degli impatti, dei rischi e delle opportunità
146
S1-3
Processi per porre rimedio agli impatti negativi e
canali che consentono ai lavoratori propri di sollevare
preoccupazioni
ESRS S1 - Forza lavoro propria, Gestione
degli impatti, dei rischi e delle opportunità
146
Gestione degli impatti, dei rischi e delle opportunità
S1-4
Interventi su impatti rilevanti per la forza lavoro
propria e approcci per la mitigazione dei rischi
rilevanti e il perseguimento di opportunità rilevanti in
relazione alla forza lavoro propria, nonché efficacia di
tali azioni
ESRS S1 - Forza lavoro propria, Gestione
degli impatti, dei rischi e delle opportunità
147-148
Metriche e obiettivi
S1-5
Obiettivi legati alla gestione degli impatti negativi
rilevanti, al potenziamento degli impatti positivi e alla
gestione dei rischi e delle opportunità rilevanti
ESRS S1 - Forza lavoro propria, Metriche e
obiettivi
148-149
S1-6
Caratteristiche dei dipendenti dell'impresa
ESRS S1 - Forza lavoro propria, Metriche e
obiettivi
149-150
S1-7
Caratteristiche dei lavoratori non dipendenti nella
forza lavoro propria dell'impresa
Phase in
-
S1-8
Copertura della contrattazione collettiva e dialogo
sociale
ESRS S1 - Forza lavoro propria, Metriche e
obiettivi
150-151
S1-9
Metriche della diversità
ESRS S1 - Forza lavoro propria, Metriche e
obiettivi
151
S1-10
Salari adeguati
ESRS S1 - Forza lavoro propria, Metriche e
obiettivi
152
S1-11
Protezione sociale
ESRS S1 - Forza lavoro propria, Metriche e
obiettivi
152
S1-12
Persone con disabilità
ESRS S1 - Forza lavoro propria, Metriche e
obiettivi
152
S1-13
Metriche di formazione e sviluppo delle competenze
ESRS S1 - Forza lavoro propria, Metriche e
obiettivi
152-153
S1-14
Metriche di salute e sicurezza
ESRS S1 - Forza lavoro propria, Metriche e
obiettivi
153
S1-15
Metriche dell’equilibrio tra vita professionale
ESRS S1 - Forza lavoro propria, Metriche e
obiettivi
153
S1-16
Metriche di retribuzione (divario retributivo e
retribuzione totale)
ESRS S1 - Forza lavoro propria, Metriche e
obiettivi
154
S1-17
Incidenti, denunce e impatti gravi in materia di diritti
umani
ESRS S1 - Forza lavoro propria, Metriche e
obiettivi
154
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Gruppo Ascopiave – Relazione finanziaria annuale al 31 dicembre 2025
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Obbligo d'informativa
Paragrafo
Pag.
ESRS S2 - Lavoratori nella catena del valore
Strategia
ESRS 2 SBM-2
Interessi e opinioni dei portatori d'interessi
Capitolo 1 - Informazioni generali,
Strategia
88-89
ESRS 2 SBM-3
Impatti, rischi e opportunità rilevanti e loro interazione
con la strategia e il modello aziendale
Capitolo 1 - Informazioni generali,
Strategia
89-99
Gestione degli impatti, dei rischi e delle opportunità
S2-1
Politiche connesse ai lavoratori nella catena del valore
Phase in
-
S2-2
Processi di coinvolgimento dei lavoratori nella catena del
valore in merito agli impatti
Phase in
-
S2-3
Processi per porre rimedio agli impatti negativi e canali
che consentono ai lavoratori nella catena del valore di
esprimere preoccupazioni
Phase in
-
Gestione degli impatti, dei rischi e delle opportunità
S2-4
Interventi su impatti rilevanti per i lavoratori nella catena
del valore e approcci per la gestione dei rischi rilevanti e il
conseguimento di opportunità rilevanti per i lavoratori
nella catena del valore, nonché efficacia di tali azioni
Phase in
-
Metriche e obiettivi
S2-5
Obiettivi legati alla gestione degli impatti negativi
rilevanti, al potenziamento degli impatti positivi e alla
gestione dei rischi e delle opportunità rilevanti
Phase in
-
ESRS S3 - Comunità interessate
Strategia
ESRS 2 SBM-2
Interessi e opinioni dei portatori d'interessi
Capitolo 1 - Informazioni generali,
Strategia
88-89
ESRS 2 SBM-3
Impatti, rischi e opportunità rilevanti e loro interazione
con la strategia e il modello aziendale
Capitolo 1 - Informazioni generali,
Strategia
89-99
Gestione degli impatti, dei rischi e delle opportunità
S3-1
Politiche relative alle comunità interessate
Phase in
-
S3-2
Processi di coinvolgimento delle comunità interessate in
merito agli impatti
Phase in
-
S3-3
Processi per porre rimedio agli impatti negativi e canali
che consentono alle comunità interessate di esprimere
preoccupazioni
Phase in
-
S3-4
Interventi su impatti rilevanti sulle comunità interessate e
approcci per gestire i rischi rilevanti e conseguire
opportunità rilevanti per le comunità interessate, nonché
efficacia di tali azioni
Phase in
-
Metriche e obiettivi
S3-5
Obiettivi legati alla gestione degli impatti rilevanti
negativi, al potenziamento degli impatti positivi e alla
gestione dei rischi e delle opportunità rilevanti
Phase in
-
ESRS S4 - Consumatori e utenti finali
Strategia
ESRS 2 SBM-2
Interessi e opinioni dei portatori d'interessi
Capitolo 1 - Informazioni generali,
Strategia
88-89
ESRS 2 SBM-3
Impatti, rischi e opportunità rilevanti e loro interazione
con la strategia e il modello aziendale
Capitolo 1 - Informazioni generali,
Strategia
89-99
Gestione degli impatti, dei rischi e delle opportunità
S4-1
Politiche connesse ai consumatori e agli utilizzatori finali
Phase in
-
S4-2
Processi di coinvolgimento dei consumatori e degli
utilizzatori finali in merito agli impatti
Phase in
-
S4-3
Processi per porre rimedio agli impatti negativi e canali
che consentono ai consumatori e agli utilizzatori finali di
esprimere preoccupazioni
Phase in
-
S4-4
Interventi su impatti rilevanti per i consumatori e gli
utilizzatori finali e approcci per la mitigazione dei rischi
rilevanti e il conseguimento di opportunità rilevanti in
relazione ai consumatori e agli utilizzatori finali, nonché
efficacia di tali azioni
Phase in
-
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Gruppo Ascopiave – Relazione finanziaria annuale al 31 dicembre 2025
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Obbligo d'informativa
Paragrafo
Pag.
ESRS S4 – Consumatori e utenti finali
Metriche e obiettivi
S4-5
Obiettivi legati alla gestione degli impatti rilevanti
negativi, al potenziamento degli impatti positivi e alla
gestione dei rischi e delle opportunità rilevanti
Phase in
-
ESRS G1 - Condotta delle imprese
Governance
ESRS 2 GOV-1
Ruolo degli organi di amministrazione, direzione e
controllo
ESRS 2 - Informazioni generali, Governance
69-79
Gestione degli impatti, dei rischi e delle opportunità
ESRS 2 IRO-1
Descrizione dei processi per individuare e valutare gli
impatti, i rischi e le opportunità rilevanti
ESRS 2 - Informazioni generali, Gestione
degli impatti, dei rischi e delle opportunità
99-106
G1-1
Politiche in materia di cultura d'impresa e condotta
delle imprese
ESRS G1 - Condotta delle imprese,
Gestione degli impatti, dei rischi e delle
opportunità
163-166
G1-2
Gestione dei rapporti con i fornitori
ESRS G1 - Condotta delle imprese,
Gestione degli impatti, dei rischi e delle
opportunità
166-167
G1-3
Prevenzione e individuazione della corruzione attiva e
passiva
ESRS G1 - Condotta delle imprese,
Gestione degli impatti, dei rischi e delle
opportunità
167-168
Gestione degli impatti, dei rischi e delle opportunità
G1-4
Casi accertati di corruzione attiva o passiva
ESRS G1 - Condotta delle imprese,
Metriche e obiettivi
168
G1-6
Prassi di pagamento
ESRS G1 - Condotta delle imprese,
Metriche e obiettivi
168-169
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Gruppo Ascopiave – Relazione finanziaria annuale al 31 dicembre 2025
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Elenco degli elementi d’informazione di cui ai principi trasversali e tematici derivanti da altri atti legislativi dell’UE
Obbligo di
informativa ed
elemento
d'informazione
corrispondente
Riferimento SFDR
Riferimento terzo
pilastro
Riferimento
regolamento sugli
indici di riferimento
Riferimento
normativa dell’UE
sul clima
Ubicazione/note
ESRS 2 GOV-1
Diversità di genere nel
consiglio, paragrafo
21, lettera d)
Allegato I, tabella 1,
indicatore n. 13
Regolamento
delegato (UE)
2020/1816 della
Commissione,
allegato II
Capitolo 1 –
Informazioni generali,
Governance
ESRS 2 GOV-1
Percentuale di membri
indipendenti del
consiglio di
amministrazione,
paragrafo 21, lettera e)
Regolamento
delegato (UE)
2020/1816 della
Commissione,
allegato II
Capitolo 1 –
Informazioni generali,
Governance
ESRS 2 GOV-4
Dichiarazione sul
dovere di diligenza,
paragrafo 30
Allegato I, tabella 3,
indicatore n. 10
Capitolo 1 –
Informazioni generali,
Governance
ESRS 2 SBM-1
Coinvolgimento in
attività collegate ad
attività nel settore dei
combustibili fossili,
paragrafo 40, lettera
d), punto i)
Allegato I, tabella 1,
indicatore n. 4
Articolo 449 bis del
regolamento (UE) n.
575/2013;
regolamento di
esecuzione (UE)
2022/2453 della
Commissione,
tabella 1 –
Informazioni
qualitative sul rischio
ambientale e tabella
2 – Informazioni
qualitative sul rischio
sociale
Regolamento
delegato (UE)
2020/1816 della
Commissione,
allegato II
Capitolo 1 –
Informazioni generali,
Strategia
ESRS 2 SBM-1
Coinvolgimento in
attività collegate alla
produzione di sostanze
chimiche, paragrafo
40, lettera d), punto ii)
Allegato I, tabella 2,
indicatore n. 9
Regolamento
delegato (UE)
2020/1816 della
Commissione,
allegato II
Non rilevante
ESRS 2
SBM
-1
Partecipazione ad
attività connesse ad
armi controverse,
paragrafo 40, lettera
d), punto iii)
Allegato I, tabella 1,
indicatore n. 14
Articolo 12, paragrafo
1, del regolamento
delegato (UE)
2020/1818 e allegato
II del regolamento
delegato
(UE) 2020/1816
Non rilevante
ESRS 2 SBM-1
Coinvolgimento in
attività collegate alla
coltivazione e alla
produzione di tabacco,
paragrafo 40, lettera
d), punto iv)
Articolo 12, paragrafo
1, del regolamento
delegato (UE)
2020/1818 e allegato
II del regolamento
delegato (UE)
2020/1816
Non rilevante
ESRS E1-1
Piano di transizione
per conseguire la
neutralità climatica
entro il 2050, paragrafo
14
Articolo 2, paragrafo
1, del regolamento
(UE) 2021/1119
Capitolo 2 –
Informazioni
ambientali, E1 –
Cambiamenti
climatici, Strategia
ESRS E1-1
Imprese escluse dagli
indici di riferimento
allineati con l'accordo
di Parigi, paragrafo 16,
lettera g)
Articolo 449 bis del
regolamento (UE) n.
575/2013;
regolamento di
esecuzione (UE)
2022/2453 della
Commissione,
modello 1:
Portafoglio bancario –
Indicatori del
potenziale rischio di
transizione connesso
ai cambiamenti
climatici: Qualità
creditizia delle
esposizioni per
settore, emissioni e
Articolo 12, paragrafo
1, lettere da d) a g), e
paragrafo 2, del
regolamento
delegato (UE)
2020/1818
Non rilevante
________________________________________
____________________________________________________
Gruppo Ascopiave – Relazione finanziaria annuale al 31 dicembre 2025
|113
Obbligo di
informativa ed
elemento
d'informazione
corrispondente
Riferimento SFDR
Riferimento terzo
pilastro
Riferimento
regolamento sugli
indici di riferimento
Riferimento
normativa dell’UE
sul clima
Ubicazione/note
ESRS E1-4
Obiettivi di riduzione
delle emissioni di GES,
paragrafo 34
Allegato I, tabella 2,
indicatore n. 4
Articolo 449 bis del
regolamento (UE) n.
575/2013;
regolamento di
esecuzione (UE)
2022/2453 della
Commissione,
modello 3:
Portafoglio bancario –
Indicatori del
potenziale rischio di
transizione connesso
ai cambiamenti
climatici: metriche di
allineamento
Articolo 6 del
regolamento
delegato (UE)
2020/1818
Capitolo 2 –
Informazioni
ambientali, E1 –
Cambiamenti
climatici, Strategia
ESRS E1-5
Consumo di energia da
combustibili fossili
disaggregato per fonte
(solo settori ad alto
impatto climatico),
paragrafo 38
Allegato I, tabella 1,
indicatore n. 5 e
allegato I, tabella 2,
indicatore n. 5
Capitolo 2 –
Informazioni
ambientali, E1 –
Cambiamenti
climatici, Metriche e
obiettivi
ESRS E1-5 Consumo di
energia e mix
energetico, paragrafo
37
Allegato I, tabella 1,
indicatore n. 5
Capitolo 2 –
Informazioni
ambientali, E1 –
Cambiamenti
climatici, Metriche e
obiettivi
ESRS E1-5
Intensità energetica
associata con attività
in settori ad alto
impatto climatico,
paragrafi da 40 a 43
Allegato I, tabella 1,
indicatore n. 6
Capitolo 2 –
Informazioni
ambientali, E1 –
Cambiamenti
climatici, Metriche e
obiettivi
ESRS E1-6
Emissioni lorde di
ambito 1, 2, 3 ed
emissioni totali di GES,
paragrafo 44
Allegato I, tabella 1,
indicatori nn. 1 e 2
Articolo 449 bis del
regolamento (UE) n.
575/2013;
regolamento di
esecuzione (UE)
2022/2453 della
Commissione,
modello 1:
Portafoglio bancario –
Indicatori del
potenziale rischio di
transizione connesso
ai cambiamenti
climatici: Qualità
creditizia delle
esposizioni per
settore, emissioni e
durata residua
Articolo 5, paragrafo
1, articolo 6 e arti
colo 8, paragrafo 1,
del regolamento dele
gato (UE) 2020/1818
Capitolo 2 –
Informazioni
ambientali, E1 –
Cambiamenti
climatici, Metriche e
obiettivi
ESRS E1-6
Intensità delle
emissioni lorde di GES,
paragrafi da 53 a 55
Allegato I, tabella 1,
indicatore n. 3
Articolo 449 bis del
regolamento (UE) n.
575/2013;
regolamento di
esecuzione (UE)
2022/2453 della
Commissione,
modello 3:
Portafoglio bancario –
Indicatori del
potenziale rischio di
transizione connesso
ai cambiamenti
climatici: metriche di
allineamento
Articolo 8, paragrafo
1, del regolamento
delegato (UE)
2020/1818
Capitolo 2 –
Informazioni
ambientali, E1 –
Cambiamenti
climatici, Metriche e
obiettivi
ESRS E1-7
Assorbimenti di GES e
crediti di carbonio,
paragrafo 56
Articolo 2, paragrafo
1, del regolamento
(UE) 2021/1119
Non rilevante
________________________________________
____________________________________________________
Gruppo Ascopiave – Relazione finanziaria annuale al 31 dicembre 2025
|114
Obbligo di
informativa ed
elemento
d'informazione
corrispondente
Riferimento SFDR
Riferimento terzo
pilastro
Riferimento
regolamento sugli
indici di riferimento
Riferimento
normativa dell’UE
sul clima
Ubicazione/note
ESRS E1-9
Disaggregazione degli
importi monetari per
rischio fisico acuto e
cronico, paragrafo 66,
lettera a)
ESRS E1-9
Posizione delle attività
significative a rischio
fisico rilevante,
paragrafo 66, lettera c)
Articolo 449 bis del
regolamento (UE) n.
575/2013; punti 46 e
47 del regolamento di
esecuzione (UE)
2022/2453 della
Commissione;
modello 5:
Portafoglio bancario –
Indicatori del
potenziale rischio
fisico connesso ai
cambiamenti
climatici: esposizioni
soggette al rischio
fisico
Non rilevante
ESRS E1-9 Ripartizione
del valore contabile
dei suoi attivi
immobiliari per classi
di efficienza
energetica, paragrafo
67, lettera c)
Articolo 449 bis del
regolamento (UE) n.
575/2013; punto 34
del regolamento di
esecuzione (UE)
2022/2453 della
Commissione;
Modello 2:
Portafoglio bancario –
Indicatori del
potenziale rischio di
transizione connesso
ai cambiamenti
climatici: prestiti
garantiti da beni
immobili –
Efficienza
energetica delle
garanzie reali
Non rilevante
ESRS E1-9
Grado di esposizione
del portafoglio a
opportunità legate al
clima, paragrafo 69
Allegato II del
regolamento
delegato (UE)
2020/1818
Non rilevante
ESRS E2-4
Quantità di ciascun
inquinante che figura
nell'allegato II del
regolamento E-PRTR
(registro europeo delle
emissioni e dei
trasferimenti di
sostanze inquinanti)
emesso nell'aria,
nell'acqua e nel suolo,
paragrafo 28
Allegato I, tabella 1,
indicatore n. 8;
allegato I, tabella 2,
indicatore n. 2;
allegato 1, tabella 2,
indicatore n. 1;
allegato I, tabella 2,
indicatore n. 3
Non rilevante
ESRS E3-1
Acque e risorse
marine, paragrafo 9
Allegato I, tabella 2,
indicatore n. 7
Non rilevante
ESRS E3
-1
Politica dedicata,
paragrafo 13
Allegato I, tabella 2,
indicatore n. 8
Non rilevante
ESRS E3-1
Sostenibilità degli
oceani e dei mari
paragrafo 14
Allegato I, tabella 2,
indicatore n. 12
Non rilevante
ESRS E3-4
Totale dell'acqua
riciclata e riutilizzata,
paragrafo 28, lettera c)
Allegato I, tabella 2,
indicatore n. 6.2
Non rilevante
ESRS E3-4
Consumo idrico totale
in m3 rispetto ai ricavi
netti da operazioni
proprie, paragrafo 29
Allegato I, tabella 2,
indicatore n. 6.1
Non rilevante
ESRS 2 IRO-1 – E4
paragrafo 16, lettera a),
punto i)
Allegato I, tabella 1,
indicatore n. 7
Capitolo 1 –
Informazioni generali,
Gestione degli
impatti, rischi e delle
opportunità
________________________________________
____________________________________________________
Gruppo Ascopiave – Relazione finanziaria annuale al 31 dicembre 2025
|115
Obbligo di
informativa ed
elemento
d'informazione
corrispondente
Riferimento SFDR
Riferimento terzo
pilastro
Riferimento
regolamento sugli
indici di riferimento
Riferimento
normativa dell’UE
sul clima
Ubicazione/note
ESRS 2 IRO-1 – E4
paragrafo 16, lettera c)
Allegato I, tabella 2,
indicatore n. 14
Capitolo 1 –
Informazioni generali,
Gestione degli
impatti, rischi e delle
opportunità
ESRS E4-2
Politiche o pratiche
agricole/di utilizzo del
suolo sostenibili,
paragrafo 24, lettera b)
Allegato I, tabella 2,
indicatore n. 11
Non rilevante
ESRS E4-2
Pratiche o politiche di
utilizzo del mare/degli
oceani sostenibili,
paragrafo 24, lettera c)
Allegato I, tabella 2,
indicatore n. 12
Non rilevante
ESRS E4-2
Politiche volte ad
affrontare la
deforestazione,
paragrafo 24, lettera d)
Allegato I, tabella 2,
indicatore n. 15
Non rilevante
ESRS E5-5
Rifiuti non riciclati,
paragrafo 37, lettera d)
Allegato I, tabella 2,
indicatore n. 13
Non rilevante
ESRS E5-5
Rifiuti pericolosi e
rifiuti radioattivi,
paragrafo 39
Allegato I, tabella 1,
indicatore n. 9
Non rilevante
ESRS 2
–
SBM3 – S1
Rischio di lavoro
forzato, paragrafo 14,
lettera f)
Allegato I, tabella 3,
indicatore n. 13
Capitolo 1 –
Informazioni generali,
Strategia
ESRS 2 – SBM3 – S1
Rischio di lavoro
minorile, paragrafo 14,
lettera g)
Allegato I, tabella 3,
indicatore n. 12
Capitolo 1 –
Informazioni generali,
Strategia
ESRS S1-1
Impegni politici in
materia di diritti
umani, paragrafo 20
Allegato I, tabella 3,
indicatore n. 9 e
allegato I, tabella 1,
indicatore n. 11
Capitolo 3 –
Informazioni sociali,
S1 – Forza lavoro
propria, Gestione
degli impatti, dei
rischi e delle
opportunità
ESRS S1-1
Politiche in materia di
dovuta diligenza sulle
questioni oggetto delle
convenzioni
fondamentali da 1 a 8
dell'Organizzazione
internazionale del
lavoro, paragrafo 21
Regolamento
delegato (UE)
2020/1816 della
Commissione,
allegato II
Capitolo 3 –
Informazioni sociali,
S1 – Forza lavoro
propria, Gestione
degli impatti, dei
rischi e delle
opportunità
ESRS S1-1
Procedure e misure
per prevenire la tratta
di esseri umani,
paragrafo 22
Allegato I, tabella 3,
indicatore n. 11
Capitolo 3 –
Informazioni sociali,
S1 – Forza lavoro
propria, Gestione
degli impatti, dei
rischi e delle
opportunità
ESRS S1-1
Politica di prevenzione
o sistema di gestione
degli infortuni sul
lavoro, paragrafo 23
Allegato I, tabella 3,
indicatore n. 1
Capitolo 3 –
Informazioni sociali,
S1 – Forza lavoro
propria, Gestione
degli impatti, dei
rischi e delle
opportunità
ESRS S1-3
Meccanismi di
trattamento dei
reclami/delle denunce,
paragrafo 32, lettera c)
Allegato I, tabella 3,
indicatore n. 5
Non rilevante
________________________________________
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|116
Obbligo di
informativa ed
elemento
d'informazione
corrispondente
Riferimento SFDR
Riferimento terzo
pilastro
Riferimento
regolamento sugli
indici di riferimento
Riferimento
normativa dell’UE
sul clima
Ubicazione/note
ESRS S1-14
Numero di decessi e
numero e tasso di
infortuni connessi al
lavoro, paragrafo 88,
lettere b) e c)
Allegato I, tabella 3,
indicatore n. 2
Regolamento
delegato (UE)
2020/1816 della
Commissione,
allegato II
Capitolo 3 –
Informazioni sociali,
S1 – Forza lavoro
propria, Metriche e
obiettivi
ESRS S1-14
Numero di giornate
perdute a causa di
ferite, infortuni,
incidenti mortali o
malattie, paragrafo 88,
lettera e)
Allegato I, tabella 3,
indicatore n. 3
Capitolo 3 –
Informazioni sociali,
S1 – Forza lavoro
propria, Metriche e
obiettivi
ESRS S1-16
Divario retributivo di
genere non corretto,
paragrafo 97, lettera a)
Allegato I, tabella 1,
indicatore n. 12
Regolamento
delegato (UE)
2020/1816 della
Commissione,
allegato II
Capitolo 3 –
Informazioni sociali,
S1 – Forza lavoro
propria, Metriche e
obiettivi
ESRS S1-16
Eccesso di divario
retributivo a favore
dell'amministratore
delegato, paragrafo 97,
lettera b)
Allegato I, tabella 3,
indicatore n. 8
Capitolo 3 –
Informazioni sociali,
S1 – Forza lavoro
propria, Metriche e
obiettivi
ESRS S1-17
Incidenti legati alla
discriminazione,
paragrafo 103, lettera
a)
Allegato I, tabella 3,
indicatore n. 7
Capitolo 3 –
Informazioni sociali,
S1 – Forza lavoro
propria, Metriche e
obiettivi
ESR S1-17 Mancato
rispetto dei principi
guida delle Nazioni
Unite su imprese e
diritti umani e OCSE,
paragrafo 104, lettera
a)
Allegato I, tabella 1,
indicatore n. 10 e
allegato I, tabella 3,
indicatore n. 14
Allegato II del
regolamento
delegato (UE)
2020/1816 e
articolo 12, paragrafo
1, del regolamento
delegato (UE)
2020/1818
Capitolo 3 –
Informazioni sociali,
S1 – Forza lavoro
propria, Metriche e
obiettivi
ESRS 2 SBM-3 – S2
Grave rischio di lavoro
minorile o di lavoro
forzato nella catena
del lavoro, paragrafo
11, lettera b)
Allegato I, tabella 3,
indicatori nn. 12 e 13
Phase in
ESRS S2-1
Impegni politici in
materia di diritti
umani, paragrafo 17
Allegato I, tabella 3,
indicatore n. 9 e
allegato I, tabella 1,
indicatore n. 11
Phase in
ESRS S2-1 Politiche
connesse ai lavoratori
nella catena del valore,
paragrafo 18
Allegato I, tabella 3,
indicatori nn. 11 e 4
Phase in
ESRS S2-1 Mancato
rispetto dei principi
guida delle Nazioni
Unite su imprese e
diritti umani e delle
linee guida dell'OCSE,
paragrafo 19
Allegato I, tabella 1,
indicatore n. 10
Allegato II del
regolamento
delegato (UE)
2020/1816 e articolo
12, paragrafo 1, del
regolamento
delegato (UE)
2020/1818
Phase in
ESRS S2-1
Politiche in materia di
dovuta diligenza sulle
questioni oggetto delle
convenzioni
fondamentali da 1 a 8
dell'Organizzazione
internazionale del
lavoro, paragrafo 19
Regolamento
delegato (UE)
2020/1816 della
Commissione,
allegato II
Phase in
ESRS S2-4
Problemi e incidenti in
materia di diritti umani
nella sua catena del
valore a monte e a
valle, paragrafo 36
Allegato I, tabella 3,
indicatore n. 14
Phase in
________________________________________
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|117
Obbligo di
informativa ed
elemento
d'informazione
corrispondente
Riferimento SFDR
Riferimento terzo
pilastro
Riferimento
regolamento sugli
indici di riferimento
Riferimento
normativa dell’UE
sul clima
Ubicazione/note
ESRS S3-1
Impegni politici in
materia di diritti
umani, paragrafo 16
Allegato I, tabella 3,
indicatore n. 9 e
allegato I, tabella 1,
indicatore n. 11
Phase in
ESRS S3-1
Mancato rispetto dei
principi guida delle
Nazioni Unite su
imprese e diritti umani,
dei principi dell'OIL o
delle linee guida
dell'OCSE, paragrafo
17
Allegato I, tabella 1,
indicatore n. 10
Allegato II del
regolamento
delegato (UE)
2020/1816 e articolo
12, paragrafo 1, del
regolamento
delegato (UE)
2020/1818
Phase in
ESRS S3-4
Problemi e incidenti in
materia di diritti
umani, paragrafo 36
Allegato I, tabella 3,
indicatore n. 14
Phase in
ESRS S4-1 Politiche
connesse ai
consumatori e agli
utilizzatori finali,
paragrafo 16
Allegato I, tabella 3,
indicatore n. 9 e
allegato I, tabella 1,
indicatore n. 11
Phase in
ESRS S4-1
Mancato rispetto dei
principi guida delle
Nazioni Unite su
imprese e diritti umani
e delle linee guida
dell'OCSE, paragrafo
17
Allegato I, tabella 1,
indicatore n. 10
Allegato II del
regolamento
delegato (UE)
2020/1816 e articolo
12, paragrafo 1, del
regolamento
delegato (UE)
2020/1818
Phase in
ESRS S4-4
Problemi e incidenti in
materia di diritti
umani, paragrafo 35
Allegato I, tabella 3,
indicatore n. 14
Phase in
ESRS G1-1
Convenzione delle
Nazioni Unite contro la
corruzione, paragrafo
10, lettera b)
Allegato I, tabella 3,
indicatore n. 15
Capitolo 4 –
Informazioni sulla
governance, G1 –
Condotta delle
imprese, Gestione
degli impatti, dei
rischi e delle
opportunità
ESRS G1-1
Protezione degli
informatori, paragrafo
10, lettera d)
Allegato I, tabella 3,
indicatore n. 6
Capitolo 4 –
Informazioni sulla
governance, G1 –
Condotta delle
imprese, Gestione
degli impatti, dei
rischi e delle
opportunità
ESRS G1-4
Ammende inflitte per
violazioni delle leggi
contro la corruzione
attiva e passiva,
paragrafo 24, lettera a)
Allegato I, tabella 3,
indicatore n. 17
Allegato II del
regolamento
delegato (UE)
2020/1816
Capitolo 4 –
Informazioni sulla
governance, G1 –
Condotta delle
imprese, Metriche e
obiettivi
ESRS G1-4
Norme di lotta alla
corruzione attiva e
passiva, paragrafo 24,
lettera b)
Allegato I, tabella 3,
indicatore n. 16
Capitolo 4 –
Informazioni sulla
governance, G1 –
Condotta delle
imprese, Metriche e
obiettivi
________________________________________
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Gruppo Ascopiave – Relazione finanziaria annuale al 31 dicembre 2025
|118
CAPITOLO 2 – INFORMAZIONI AMBIENTALI
La Tassonomia Europea (Reg. UE 2020/852)
Negli ultimi anni è cresciuta la sensibilità ai temi di sostenibilità ambientale e sociale; nell’ambito di tale processo
hanno assunto un ruolo sempre più rilevante gli investimenti orientati ad uno sviluppo ecosostenibile.
In tale contesto l’Unione Europea ha emanato il Regolamento UE 2020/852, a cui hanno fatto seguito successivi
Regolamenti Delegati, (UE 2139/2021, UE 1214/2022 e UE 2486/2023); tali norme consentono di definire a quali
condizioni una attività economica possa considerarsi “ecosostenibile”, con riferimento ai seguenti obiettivi ambientali:
1. mitigazione dei cambiamenti climatici (CCM);
2. adattamento ai cambiamenti climatici (CCA);
3. uso sostenibile e protezione delle acque e delle risorse marine (WTR);
4. transizione verso un’economia circolare (CE);
5. prevenzione e riduzione dell’inquinamento (PPC);
6. protezione e ripristino della biodiversità e degli ecosistemi (BIO).
Inoltre, la Commissione ha emanato il Regolamento Delegato UE 2178/2021 con il quale sono stati definite le modalità
di pubblicazione delle informazioni di cui all’articolo 8 del Regolamento Tassonomia.
È previsto che periodicamente la Commissione riesamini, integri, o modifichi i Regolamenti Delegati e pubblichi nuovi
chiarimenti in funzione degli sviluppi tecnologici, nonché la valutazione di eventuali ulteriori attività oggetto di
informativa nell’ottica di verificarne la rilevanza con riferimento ai suddetti obiettivi ambientali.
L’obiettivo della Tassonomia è definire un quadro unico di regole valido per tutte le imprese europee al fine di rendere
confrontabili le relative rendicontazioni con riferimento al livello di sostenibilità ambientale delle attività economiche
svolte e dei relativi investimenti. Nell’ambito del predetto quadro normativo, pertanto, è possibile identificare quali
attività possano essere considerate ammissibili alla Tassonomia, ovvero quali attività siano coerenti con le definizioni
di almeno uno dei suddetti obiettivi ambientali.
Qualora un’attività svolta, o una quota parte di essa non corrisponda ad alcuna delle definizioni presenti nei suddetti
Regolamenti Delegati, questa viene considerata non ammissibile, a prescindere dal contributo che detta attività fornisce
al conseguimento degli obiettivi ambientali previsti dalla Tassonomia.
Nell’ambito delle attività considerate ammissibili si procede poi alla verifica di quali attività risultino, altresì, allineate
alla Tassonomia; ovvero, quali attività soddisfino i criteri di vaglio tecnico (di seguito, CVT) previsti per quello specifico
obiettivo e, nel contempo, non arrechino un danno significativo ad alcuno degli altri obiettivi, c.d. criteri “Do Not
Significant Harm” (di seguito, DNSH); infine, affinché un’attività possa essere considerata effettivamente allineata è
necessario che rispetti anche le garanzie minime di salvaguardia (di seguito, GMS) previste dal quadro regolamentare.
Per altro verso, la normativa ha definito come le informazioni economiche debbano essere oggetto di verifica e di
divulgazione; in particolare sono stati individuati i seguenti indicatori fondamentali di prestazione economica (KPI)
relativi: alla quota di fatturato (Ricavi), alla quota delle spese in conto capitale (CapEx) ed alla quota delle spese
operative di manutenzione (OpEx); nel dettaglio, detti indicatori sono definiti come segue:
KPI Fatturato (%) = Fatturato (Ricavi) allineato alla Tassonomia UE / Totale Fatturato
KPI Opex (%) = Opex allineati alla Tassonomia UE / Totale Opex
KPI Capex (%) = Capex allineati alla Tassonomia UE / Totale Capex
I prospetti tassonomici sono, altresì, rappresentati in conformità con quanto definito nel Regolamento UE n. 34/2013.
Si segnala che, nonostante la pubblicazione del nuovo Regolamento Delegato (UE) 2026/73 di semplificazione della
Tassonomia Europea, il Gruppo Ascopiave ha deciso di non adottare le previsioni del nuovo regime semplificato.
Principi contabili
Le modalità di determinazione dei KPI oggetto di divulgazione sono state effettuate considerando le voci di bilancio
afferenti a ciascun KPI come segue:
Fatturato:
- per i servizi di distribuzione e misura del gas naturale (obiettivi CCM 4.14 e CCM 7.5) è stata presa in
considerazione la quota parte del vincolo ai ricavi, riconosciuto da Arera, a fronte dei corrispondenti
investimenti; nonché della quota parte di ricavi, anch’essa riconosciuta in tariffa, a copertura dei costi
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operativi; viceversa, sono stati considerati non allineati i ricavi riferibili agli investimenti di efficientamento
delle reti e degli impianti, nonché i ricavi sottesi ai misuratori non conformi;
- per i servizi di produzione di energie rinnovabili (obiettivi CCM 4.1, CCM 4.3; CCM 4.5) sono stati considerati i
ricavi da cessione della relativa energia elettrica prodotta, nonché eventuali contributi e incentivi previste
dalle specifiche normative di settore;
- Infine, per le attività di cogenerazione e di produzione di calore (obiettivi CCM 4.30 e CCM 4.31) le relative
voci di ricavo afferiscono alla vendita dei relativi servizi; inoltre, il servizio di cogenerazione, anche ai ricavi
per sbilanciamento dell’energia elettrica.
Spese in conto capitale:
- per i servizi di distribuzione e misura del gas naturale sono stati presi in considerazione i valori desumibili dal
libro cespiti e che verranno riconosciuti in RAB da Arera, distinguendo tra tipologie di intervento ritenute
allineate e non allineate; inoltre, sono stati valutati gli importi relativi ai mezzi di trasporto a servizio
dell’attività in parola;
- per i diversi servizi di produzione di energie rinnovabili si è fatto riferimento, anche in questo caso, ai valori
desunti dal libro cespiti; trattasi prevalentemente di realizzazione di nuovi impianti per la produzione di
energia elettrica e di idrogeno a partire da fonti rinnovabili e gli impianti per l’eventuale successiva cessione
a terzi di detta energia; infine, sono stati considerati gli importi relativi ai mezzi di trasporto acquisiti per
questa attività.
Spese operative:
- in coerenza con quanto indicato al paragrafo 1.1.3 del Regolamento Delegato (UE) 2021/2178; nonché in linea
con quanto indicato nelle FAQ 385/2011 n. 12, sono stati considerati, per ciascuna delle attività svolte,
solamente i costi operativi diretti, non capitalizzati riferibili ad attività di manutenzione e riparazione, nonché
qualsiasi altra spesa diretta connessa alla manutenzione quotidiana di immobili, impianti e macchinari, e
relativi costi di pulizia, necessari per garantire il funzionamento continuo ed efficace di tali attivi.
Conformità al Regolamento UE 2020/852 ed ai relativi Regolamenti Delegati
Metodologia di verifica dell’ammissibilità delle singole attività economiche.
- le informazioni rilevanti per la predisposizione dei suddetti KPI sono state mappate -a seconda dei dettagli
richiesti- nei sistemi di contabilità generale, o nei sistemi di contabilità analitica; in ogni caso, per tali
informazioni è stata verificata la coerenza con quanto rendicontato nel Bilancio consolidato e la conformità
con i principi contabili internazionali, al fine di poter aggiornare e pubblicare i prospetti previsti dal
Regolamento Informativa. Per la predisposizione di tali prospetti sono state escluse le vendite intercompany e
gli autoconsumi, nonché ogni altra voce esplicitamente esclusa dai Regolamenti sopracitati;
- per ciascuna attività svolta dal Gruppo è stata effettuata una specifica analisi di coerenza con le suddette
disposizioni normative; sono stati, altresì, valutati eventuali chiarimenti in merito emanati dalla Commissione
Europea. In particolare, è stato verificato se le singole attività svolte dall’azienda risultino ammissibili in
relazione alle descrizioni presenti in ciascun obiettivo indicato negli Atti Delegati suddetti; in merito, è
risultato che le attività del Gruppo ritenute ammissibili sono prevalentemente aderenti alle definizioni relative
all’obiettivo di Mitigazione dei cambiamenti climatici (CCM); mentre, l’attività connessa all’obiettivo riferibile
all’Economia Circolare (CE) è cessata;
- con riferimento agli impatti dei cambiamenti climatici, laddove un’attività svolta dal Gruppo possa riferirsi sia
alla mitigazione che all’adattamento climatico è stato adottato, ai fini della rappresentazione tassonomica, il
primo obiettivo in quanto ritenuto più coerente con le attività svolte dal Gruppo; ciò ai fini di evitare
duplicazioni dei valori esposti;
- per l’esercizio in corso sono state svolte ulteriori verifiche metodologiche e documentali al fine di rinnovare e
confermare le valutazioni già svolte nei precedenti esercizi, con riferimento alle verifiche di ammissibilità;
- infine, per rendere più trasparente e ripercorribile il processo di analisi ed elaborazione della Tassonomia, si
è proceduto a predisporre una specifica procedura interna, che sarà ultimata nel corso dell’esercizio 2026.
Metodologia di verifica dell’allineamento delle singole attività economiche valutate come ammissibili.
In una seconda fase, per ciascuna attività sono state svolte ulteriori e più dettagliate verifiche di allineamento rispetto
ai criteri CVT (contributo sostanziale) e DNSH (non arrecare danno significativo); laddove si sia ritenuto opportuno, sono
state valutare le possibili azioni di mitigazione da porre in essere. Infine, tutte le attività sono state oggetto di verifica
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del rispetto delle garanzie minime di salvaguardia (GMS). Di seguito, il dettaglio delle verifiche effettuate con
riferimento a ciascun obiettivo oggetto di verifica:
Mitigazione dei cambiamenti climatici: le principali attività svolte dal Gruppo Ascopiave risultano conformi alle
definizioni riferibili al presente obiettivo e, in misura significativa, ne rispettano i criteri di screening tecnico.
Adattamento ai cambiamenti climatici: per tutte le attività economiche sono state svolte analisi, al fine di individuare
eventuali rischi climatici fisici e di transizione, nonché le connesse misure di adattamento e di resilienza ai cambiamenti
climatici da mettere in atto.
Uso sostenibile e protezione delle acque e delle risorse marine: Gli interventi relativi alla costruzione di reti di
distribuzione gas sono realizzati tramite cantieri mobili in aree normalmente urbanizzate e, comunque, antropizzate,
senza la costituzione di un campo base. Di conseguenza, con riferimento alla checklist prevista nella Scheda tecnica 5
- Interventi edili e cantieristica generica non connessi con la costruzione/rinnovamento di edifici per la verifica del
rispetto dei principi DNSH, non trovano applicazione le seguenti attività relative alle tematiche di tutela delle acque:
• non è necessaria la redazione del Piano di gestione Acque Meteoriche di Dilavamento (AMD), poiché nei territori in
cui sono costruite le reti distributive del gruppo risulta vigente il Piano di Tutela delle Acque. In particolare, nella
regione Veneto per le acque di Dilavamento è prevista l'ottemperanza all'art. 39 delle NTA del suddetto Piano. Per
aree omogenee di superficie > 2.000 mq, gli interventi prevedono cantieri mobili su area pavimentata pubblica, di
conseguenza non è necessario il Piano;
• per i cantieri mobili non è di norma previsto alcuno scarico di acque reflue;
• non è necessario il bilancio idrico della attività di cantiere, perché le lavorazioni previste non richiedono alcun
utilizzo idrico apprezzabile.
In conclusione, le attività di costruzione e gestione delle reti di distribuzione gas e degli impianti di produzione di
energie rinnovabili non arrecano impatti rilevanti sull’uso sostenibile e protezione delle acque e delle risorse marine,
in conformità alla Direttiva 2000/60 CE.
Prevenzione e riduzione dell’inquinamento: il Gruppo, nello svolgimento delle proprie attività, pone la massima
attenzione a contenere ogni forma di inquinamento, in coerenza con le normative in materia.
Transizione verso un’economia circolare: tutte le attività vengono svolte nel rispetto delle relative normative, con
particolare attenzione al recupero dei materiali prodotti nelle fasi di dismissione di impianti; nonché con riferimento al
contenimento dei rifiuti prodotti.
Protezione e ripristino della biodiversità e degli ecosistemi: le politiche aziendali sono volte al pieno rispetto degli
ecosistemi, della biodiversità e, più in generale, al rispetto dell’ambiente.
Garanzie minime di salvaguardia: il Gruppo opera nel pieno rispetto delle normative in materia di impiego, sicurezza
sul lavoro e tutela dei diritti dei lavoratori. In merito si fa riferimento, in particolare al Codice Etico, parte integrante
dei Modelli 231 ed al Modello di Organizzazione, Gestione e Controllo ai sensi del D.lgs. n. 231/2001; inoltre, il Gruppo
stabilisce i rapporti con i propri fornitori ed esecutori nel rispetto dei principi di correttezza, equità, trasparenza e
collaborazione reciproca, definendo requisiti, obblighi e condizioni che includono, tra l’altro, il rispetto dei diritti
umani, dei lavoratori e dell’ambiente; nonché l’obbligo di segnalare ogni presunta condotta illecita che il fornitore
avesse a rilevare facendo riferimento alla Procedura di gestione delle Segnalazioni “whistleblowing” del Gruppo
Ascopiave.
Dettaglio delle singole attività del Gruppo Ascopiave ammissibili, allineate e non allineate rispetto agli Obiettivi
ambientali:
Di seguito sono riportati gli obiettivi ambientali individuati con riferimento a ciascuna attività svolta nell’ambito del
Gruppo Ascopiave:
CCM 3.10 Produzione di idrogeno
CCM 4.1 Produzione di energia elettrica mediante tecnologia solare fotovoltaica
CCM 4.3 Produzione di energia elettrica a partire dall'energia eolica;
CCM 4.5 Produzione di energia elettrica a partire dall'energia idroelettrica;
CCM 4.14 Reti di trasmissione e distribuzione di gas rinnovabili e a basse emissioni di carbonio;
CCM 4.30 Cogenerazione ad alto rendimento di calore/freddo ed energia elettrica a partire da
combustibili gassosi fossili;
CCM 4.31 Produzione di calore/freddo a partire da combustibili gassosi fossili in un sistema di
teleriscaldamento e teleraffrescamento efficienti;
CCM 6.5 Trasporto mediante moto, autovetture e veicoli commerciali leggeri;
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CCM 6.15 Infrastrutture che consentono il trasporto su strada e il trasporto pubblico a basse emissioni di
carbonio;
CCM 7.5 Installazione, manutenzione e riparazione di strumenti e dispositivi per la misurazione, la
regolazione e il controllo delle prestazioni energetiche degli edifici per quel che attiene la
misura del gas naturale;
CCM 3.10 Produzione di idrogeno
Ammissibile: il Gruppo svolge attività di costruzione o gestione di impianti per la produzione di idrogeno;
al momento sono sostenute solo spese in conto capitale.
Allineato: per la produzione di idrogeno verrà utilizzata, come fonte primaria, energia elettrica prodotta
con tecnologia solare fotovoltaica, in coerenza con quanto indicato nel successivo obiettivo
ambientale CCM 4.1; in fase di implementazione del progetto verranno messe in atto le
opportune azioni di mitigazione con riferimento a potenziali emissioni climalteranti; pertanto,
l’attività è conforme ai criteri per il contributo sostanziale, nonché ai criteri DNSH per gli
obiettivi 2, 3, 4, 5 e 6 e viene svolta nel rispetto delle garanzie minime di salvaguardia;
CCM 4.1 Produzione di energia elettrica mediante tecnologia solare fotovoltaica:
Ammissibile: il Gruppo svolge attività di costruzione o gestione di impianti per la produzione di energia
elettrica utilizzando la tecnologia solare fotovoltaica;
Allineato: gli impianti producono energia elettrica utilizzando la tecnologia solare fotovoltaica,
l’attività è conforme ai criteri per il contributo sostanziale, nonché ai criteri DNSH per gli
obiettivi 2, 3, 4, 5 e 6 e viene svolta nel rispetto delle garanzie minime di salvaguardia;
CCM 4.3 Produzione di energia elettrica a partire dall'energia eolica:
Ammissibile: il Gruppo svolge attività di costruzione o gestione di impianti per la produzione di energia
elettrica a partire dall'energia eolica;
Allineato: gli impianti producono energia elettrica a partire dall’energia eolica;
l’attività è conforme ai criteri per il contributo sostanziale, nonché ai criteri DNSH per gli
obiettivi 2, 3, 4, 5 e 6 e viene svolta nel rispetto delle garanzie minime di salvaguardia;
CCM 4.5 Produzione di energia elettrica a partire dall'energia idroelettrica:
Ammissibile: il Gruppo svolge attività di Costruzione o gestione di impianti per la produzione di energia
elettrica a partire dall'energia idroelettrica;
Allineato: gli impianti per la produzione di energia elettrica sono impianti ad acqua fluente e non
dispongono di un serbatoio artificiale e sono conformi alla Direttiva 2000/60 CE.
l’attività è conforme ai criteri per il contributo sostanziale, nonché ai criteri DNSH per gli
obiettivi 2, 3, 4, 5 e 6 e viene svolta nel rispetto delle garanzie minime di salvaguardia;
CCM 4.14 Reti di trasmissione e distribuzione di gas rinnovabili e a basse emissioni di carbonio:
Ammissibile: l’attività in parola, svolta dalle società del Gruppo, è ricompresa nella descrizione della
Tassonomia con riferimento all’obiettivo di mitigazione dei cambiamenti climatici; in
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particolare, con riferimento alla conversione, cambio di destinazione o riqualificazione di reti
del gas per la trasmissione e la distribuzione di gas rinnovabili e a basse emissioni di carbonio;
nonché, alla costruzione o gestione di condotte di trasmissione e distribuzione adibite al
trasporto di idrogeno o di altri gas a basse emissioni di carbonio; si segnala, in merito, che la
finalità dell’azienda è di garantire che le proprie reti siano idonee al trasporto di gas
rinnovabili; viceversa, non compete alla società la scelta di quali di detti gas (metano fossile,
green gas, idrogeno, ecc.); ciò in quanto tale scelta compete ad altri operatori della filiera,
nei limiti delle normative vigenti. Pertanto, ai fini delle valutazioni tassonomiche, rileva
l’idoneità delle reti di distribuzione rese disponibili a terzi.
Allineato: l’attività svolta risulta in parte conforme ai CVT per il contributo sostanziale alla mitigazione
dei cambiamenti climatici;
l’attività è conforme ai criteri per il contributo sostanziale, nonché ai criteri DNSH per gli
obiettivi 2, 3, 4, 5 e 6 e viene svolta nel rispetto delle garanzie minime di salvaguardia;
Non allineato: l’attività svolta risulta in parte non conforme con riferimento agli interventi che non soddisfano
pienamente i CVT;
CCM 4.30 Cogenerazione ad alta efficienza di calore raffreddamento ed energia da combustibili fossili gassosi:
Ammissibile: costruzione, riqualificazione e gestione di impianti di generazione combinata di calore/freddo
ed energia elettrica che utilizzano combustibili gassosi fossili;
Non allineato: si tratta di un’attività di transizione che, pur contribuendo all’obiettivo ambientale di riduzione
delle emissioni di gas climalteranti, utilizza combustibili gassosi fossili e non soddisfa
pienamente i relativi criteri di screening tecnico;
l’attività è conforme ai criteri per il contributo sostanziale, nonché ai criteri DNSH per gli
obiettivi 2, 3, 4, 5 e 6 e viene svolta nel rispetto delle garanzie minime di salvaguardia;
CCM 4.31 Produzione di calore/freddo a partire da combustibili gassosi fossili in un sistema di teleriscaldamento e
teleraffrescamento efficienti:
Ammissibile: costruzione, riqualificazione e gestione di impianti di produzione di calore che producono
calore/freddo utilizzando combustibili gassosi fossili e sono connessi a un sistema di
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teleriscaldamento e teleraffrescamento efficienti ai sensi dell’articolo 2, punto 41, della
direttiva 2012/27/UE;
Non allineato: si tratta di un’attività di transizione che, pur contribuendo all’obiettivo ambientale di riduzione
delle emissioni di gas climalteranti, utilizza combustibili gassosi fossili e non soddisfa
pienamente i relativi criteri di screening tecnico;
l’attività è conforme ai criteri per il contributo sostanziale, nonché ai criteri DNSH per gli obiettivi 2, 3, 4, 5 e
6 e viene svolta nel rispetto delle garanzie minime di salvaguardia;
CCM 6.5 Trasporto mediante moto, autovetture e veicoli commerciali leggeri:
Ammissibile: il Gruppo persegue la progressiva sostituzione dell’attuale parco mezzi attraverso l’acquisto, il
finanziamento, il noleggio, il leasing e gestione di veicoli appartenenti alle categorie M1 ed N1
di cui al Regolamento (CE) n. 715/2007;
Allineato: in particolare, si tratta di mezzi a basse o zero emissioni di CO2 riferibili alle categorie M1 e
N1, che rientrano nell'ambito di applicazione del regolamento (CE) n. 715/2007 e che
soddisfano i seguenti criteri:
i) fino al 31 dicembre 2025 le emissioni specifiche di CO2, come definite dall'articolo 3,
paragrafo 1, lettera h), del regolamento (UE) 2019/631, sono inferiori a 50 g CO2/km (veicoli
leggeri a basse e zero emissioni);
ii) dall’1 gennaio 2026 le emissioni specifiche di CO2, come definite dall'articolo 3, paragrafo
1, lettera h), del regolamento (UE) 2019/631, sono pari a zero;
iii) l’acquisto di altre autovetture e veicoli ancorché appartenenti alle categorie M1, N1; non
soddisfa i criteri CVT suddetti;
l’attività è conforme ai criteri per il contributo sostanziale, nonché ai criteri DNSH per gli
obiettivi 2, 3, 4, 5 e 6 e viene svolta nel rispetto delle garanzie minime di salvaguardia;
CCM 6.15 Infrastrutture che consentono il trasporto su strada e il trasporto pubblico a basse emissioni di carbonio:
Ammissibile: il Gruppo ha in corso la costruzione, per la futura gestione, di infrastrutture, relative a punti
di ricarica elettrica e per il rifornimento di idrogeno, necessarie per il funzionamento di veicoli
a zero emissioni di CO2 dallo scarico, per il trasporto su strada; al momento sono sostenute
solo spese riferibili al KPI CapEx;
Allineato: dette infrastrutture saranno dedicate a veicoli con emissioni di CO2 dallo scarico pari a zero:
punti di ricarica elettrica e stazioni di rifornimento dell'idrogeno, utilizzando fonti energetiche
provenienti da impianti a tecnologia solare fotovoltaica; l’attività è conforme ai criteri per il
contributo sostanziale, nonché ai criteri DNSH per gli obiettivi 2, 3, 4, 5 e 6 e viene svolta nel
rispetto delle garanzie minime di salvaguardia;
CCM 7.5 Installazione manutenzione e riparazione di strumenti e dispositivi per la misurazione, la regolazione e il
controllo delle prestazioni energetiche degli edifici:
Ammissibile: installazione, manutenzione e riparazione di strumenti e dispositivi per la misurazione, la
regolazione e il controllo delle prestazioni energetiche degli edifici;
Allineato: il Gruppo Ascopiave effettua l’attività di installazione, manutenzione e riparazione di contatori
intelligenti per gas in coerenza con il CVT di cui alla lettera c); il Gruppo effettua, altresì, la
manutenzione e la riparazione di altri contatori per gas; l’attività è conforme ai criteri per il
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contributo sostanziale, nonché ai criteri DNSH per gli obiettivi 2, 3, 4, 5 e 6 e viene svolta nel
rispetto delle garanzie minime di salvaguardia;
Non allineato: l’attività svolta risulta in parte non conforme con riferimento all’utilizzo di misuratori
convenzionali non dotati di dispositivi add-on.
Tab. 1 Dichiarazione di allineamento delle attività del Gruppo Ascopiave ai sensi dell'art. 29 bis della
Direttiva 2013/34/UE
Totale
(migliaia di
Euro)
A. Attività ammissibili
B. Attività non
ammissibili
KPI
A1. Attività
ecosostenibili (allineate
alla tassonomia)
A2. Attività non
ecosostenibili
(non allineate alla
tassonomia)
2025
Fatturato (Ricavi) 244.321 40,9% 20,9% 38,2%
Spese in conto capitale (CapEx) 93.686 88,2% 3,0% 8,8%
Spese operative (OpEx) 31.655 14,2% 17,1% 68,6%
Allegato II – Modelli per gli indicatori fondamentali di prestazione (KPI) delle imprese non finanziarie
Modello - Quota di fatturato (ricavi) derivante da prodotti o servizi associati ad attività economiche allineate alla
tassonomia - informativa per l'anno 2025
(a) Il codice contiene l’abbreviazione dell’obiettivo al quale l’attività economica può apportare un contributo sostanziale, e il numero della sezione dell’attività nel corrispondente
allegato dell’obiettivo, vale a dire:
— mitigazione dei cambiamenti climatici: CCM
— adattamento ai cambiamenti climatici: CCA
— acque e risorse marine: WTR
— economia circolare: CE
— prevenzione e riduzione dell’inquinamento: PPC
— biodiversità ed ecosistemi: BIO
(b) Sì – L’attività è ammissibile alla tassonomia e allineata alla tassonomia riguardo all’obiettivo ambientale pertinente
No – L’attività è ammissibile alla tassonomia ma non è allineata alla tassonomia riguardo all’obiettivo ambientale pertinente
N/AM – Non ammissibile; l’attività non è ammissibile alla tassonomia per l’obiettivo pertinente
(c) Se l’attività economica contribuisce in modo sostanziale a più obiettivi ambientali, le imprese non finanziarie indicano, in grassetto, l’obiettivo ambientale più importante al
fine del calcolo dei KPI delle imprese finanziarie, evitando il doppio conteggio. Se non è noto l’uso dei proventi del finanziamento, le imprese finanziarie calcolano nei
rispettivi KPI il finanziamento delle attività economiche che contribuiscono a più obiettivi ambientali nell’ambito dell’obiettivo ambientale più importante indicato in grassetto
nel presente modello dalle imprese non finanziarie. Un obiettivo ambientale può essere indicato in grassetto una sola volta in una riga per evitare il doppio conteggio delle
attività economiche nei KPI delle imprese finanziarie. Ciò non si applica al calcolo delle attività economiche allineate alla tassonomia per i prodotti finanziari definiti
all’articolo 2, punto 12), del regolamento (UE) 2019/2088. Le imprese non finanziarie comunicano anche il grado di ammissibilità e allineamento per obiettivo ambientale,
compreso l’allineamento a ciascun obiettivo ambientale delle attività che contribuiscono in modo sostanziale a vari obiettivi, utilizzando il modello seguente:
Esercizio finanziario 2025
Attività economiche (1)
Codice attività (a) (2)
Fatturato (3)
Quota di fatturato anno 2025
(4)
Mitigazione dei cambiamenti
climatici (5)
Adattamento ai cambiamenti
climatici (6)
Acqua (7)
Inquinamento (8)
Economia circolare (9)
Biodiversità (10)
Mitigazione dei cambiamenti
climatici (11)
Adattamento ai cambiamenti
climatici (12)
Acqua (13)
Inquinamento (14)
Economia circolare (15)
Biodiversità (16)
Garanzie minime di
salvaguardia (17)
Quota allineata (A.1)
o ammissibile (A.2) alla
t
assonomia anno 2024 (18)
Categoria attività abilitante
(19)
Categoria attività di
transizione (20)
M€ %
Si/No
N/AM
(b) (c)
Si/No
N/AM
(b) (c)
Si/No
N/AM
(b) (c)
Si/No
N/AM
(b) (c)
Si/No
N/AM
(b) (c)
Si/No
N/AM
(b) (c)
Si/No Si/No Si/No Si/No Si/No Si/No Si/No % A T
A. ATTIVITA' AMMISSIBILI ALLA TASSONOMIA
A.1. Attività ecosostenibili (allineate alla tassonomia) (d)
Produzione di energia elettrica mediante tecnologia solare fotovoltaica
CCM 4.1
0,09 0,0% Si No No No No No Si Si Si Si Si Si Si 0,0% - -
Produzione di energia elettrica a partire dall'energia eolica
CCM 4.3
3,59 1,5% Si No No No No No Si Si Si Si Si Si Si 1,7% - -
Produzione di energia elettrica a partire dall'energia idroelettrica
CCM 4.5
19,17 7,8% Si No No No No No Si Si Si Si Si Si Si 11,0% - -
Reti di trasmissione e distribuzione di gas rinnovabili e a basse emissioni di carbonio
CCM 4.14
44,86 18,4% Si No No No No No Si Si Si Si Si Si Si 17,4%
Installazione, manutenzione e riparazione di strumenti e dispositivi per la misurazione,
la regolazione e il controllo delle prestazioni energetiche degli edifici
CCM 7.5
32,33 13,2% Si No No No No No Si Si Si Si Si Si Si 12,0% A -
Fatturato delle attività ecosostenibili (allineate alla tassonomia) (A.1) 100,05 40,9% 40,9% 0,0% 0,0% 0,0% 0,0% 0,0% 42,1%
Di cui abilitanti 13,2% 0,0% 0,0% 0,0% 0,0% 0,0% 12,0% A
Di cui di transizione 0,0% T
A.2 Attività ammissibili alla tassonomia ma non ecosostenibili (attività non allineate alla tassonomia) (e) (g)
M€ %
AM/
N/AM
(f)
AM/
N/AM
(f)
AM/
N/AM
(f)
AM/
N/AM
(f)
AM/
N/AM
(f)
AM/
N/AM
(f)
%
Cogenerazione ad alto rendimento di calore/freddo ed energia elettrica a partire da
combustibili gassosi fossili
CCM 4.30
0,70 0,3% AM N/AM N/AM N/AM N/AM N/AM 0,3%
Produzione di calore/freddo a partire da combustibili gassosi fossili in un
sistema di teleriscaldamento e teleraffrescamento efficienti
CCM 4.31
0,03 0,0% AM N/AM N/AM N/AM N/AM N/AM 0,0%
Reti di trasmissione e distribuzione di gas rinnovabili e a basse emissioni di carbonio
CCM 4.14
48,92 20,0% AM N/AM N/AM N/AM N/AM N/AM 18,9%
Installazione, manutenzione e riparazione di strumenti e dispositivi per la misurazione,
la regolazione e il controllo delle prestazioni energetiche degli edifici
CCM 7.5
1,40 0,6% AM N/AM N/AM N/AM N/AM N/AM 0,8%
Fatturato delle attività ammissibili alla tassonomia ma non ecosostenibili (attività non allineate alla tassonomia) (A.2) 51,05 20,9% 20,9% 0,0% 0,0% 0,0% 0,0% 0,0% 19,9%
A. Fatturato delle attività ammissibili alla tassonomia (A.1+A.2) 151,09 61,8% 61,8% 0,0% 0,0% 0,0% 0,0% 0,0% 62,0%
B. ATTIVITA' NON AMMISSIBILI ALLA TASSONOMIA
Fatturato delle attività non ammissibili alla tassonomia 93,23 38,2%
TOTALE 244,32 100,0%
2025
Criteri per il contributo sostanziale
Criteri DNSH
(Non arrecare danno significativo)
(h)
________________________________________
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(d) Un’attività può essere allineata a uno o più obiettivi ambientali per la quale è ammissibile.
(e) Un’attività può essere ammissibile e non allineata agli obiettivi ambientali pertinenti.
(f) AM – Attività ammissibile alla tassonomia per l’obiettivo pertinente
N/AM – Attività non ammissibile alla tassonomia per l’obiettivo pertinente
(g) Le attività sono indicate nella sezione A.2 del presente modello solo se non sono allineate ad alcun obiettivo ambientale per il quale sono ammissibili. Le attività che si
allineano ad almeno un obiettivo ambientale sono indicate nella sezione A.1 del presente modello.
(h) Per poter inserire un’attività nella sezione A.1 questa deve rispettare tutti i criteri DNSH e le relative garanzie minime di salvaguardia. Per le attività elencate nella sezione
A.2 le imprese non finanziarie possono compilare su base volontaria le colonne da 5 a 17. Le imprese non finanziarie possono indicare nella sezione A.2 il contributo sostanziale
e i criteri DNSH soddisfatti o non soddisfatti, utilizzando: a) per il contributo sostanziale – codici Sì/No e N/ AM anziché AM e N/AM e b) per DNSH – codici Sì/No.
Modello - Quota di spese in conto capitale (CapEx) derivanti da prodotti o servizi associati ad attività economiche
allineate alla tassonomia - informativa per l'anno 2025
(a) Il codice contiene l’abbreviazione dell’obiettivo al quale l’attività economica può apportare un contributo sostanziale, e il numero della sezione dell’attività nel corrispondente
allegato dell’obiettivo, vale a dire:
— mitigazione dei cambiamenti climatici: CCM
— adattamento ai cambiamenti climatici: CCA
— acque e risorse marine: WTR
— economia circolare: CE
— prevenzione e riduzione dell’inquinamento: PPC
— biodiversità ed ecosistemi: BIO
(b) Sì – L’attività è ammissibile alla tassonomia e allineata alla tassonomia riguardo all’obiettivo ambientale pertinente
No – L’attività è ammissibile alla tassonomia ma non è allineata alla tassonomia riguardo all’obiettivo ambientale pertinente
N/AM – Non ammissibile; l’attività non è ammissibile alla tassonomia per l’obiettivo pertinente
(c) Se l’attività economica contribuisce in modo sostanziale a più obiettivi ambientali, le imprese non finanziarie indicano, in grassetto, l’obiettivo ambientale più importante al
fine del calcolo dei KPI delle imprese finanziarie, evitando il doppio conteggio. Se non è noto l’uso dei proventi del finanziamento, le imprese finanziarie calcolano nei
rispettivi KPI il finanziamento delle attività economiche che contribuiscono a più obiettivi ambientali nell’ambito dell’obiettivo ambientale più importante indicato in grassetto
nel presente modello dalle imprese non finanziarie. Un obiettivo ambientale può essere indicato in grassetto una sola volta in una riga per evitare il doppio conteggio delle
attività economiche nei KPI delle imprese finanziarie. Ciò non si applica al calcolo delle attività economiche allineate alla tassonomia per i prodotti finanziari definiti
all’articolo 2, punto 12), del regolamento (UE) 2019/2088. Le imprese non finanziarie comunicano anche il grado di ammissibilità e allineamento per obiettivo ambientale,
compreso l’allineamento a ciascun obiettivo ambientale delle attività che contribuiscono in modo sostanziale a vari obiettivi, utilizzando il modello seguente:
(d) Un’attività può essere allineata a uno o più obiettivi ambientali per la quale è ammissibile.
(e) Un’attività può essere ammissibile e non allineata agli obiettivi ambientali pertinenti.
Esercizio finanziario 2025
Attività economiche (1)
Codice attività
(a)
(2)
CapEx (3)
Quota di CapEx anno 2025 (4)
Mitigazione dei cambiamenti
climatici (5)
Adattamento ai cambiamenti
climatici (6)
Acqua (7)
Inquinamento (8)
Economia circolare (9)
Biodiversità (10)
Mitigazione dei cambiamenti
climatici (11)
Adattamento ai cambiamenti
climatici (12)
Acqua (13)
Inquinamento (14)
Economia circolare (15)
Biodiversità (16)
Garanzie minime di
salvaguardia (17)
Quota allineata (A.1)
o ammissibile (A.2) alla
tassonomia anno 2024 (18)
Categoria attività abilitante
(19)
Categoria attività di
transizione (20)
M€ %
Si/No
N/AM
(b) (c)
Si/No
N/AM
(b) (c)
Si/No
N/AM
(b) (c)
Si/No
N/AM
(b) (c)
Si/No
N/AM
(b) (c)
Si/No
N/AM
(b) (c)
Si/No Si/No Si/No Si/No Si/No Si/No Si/No % A T
A. ATTIVITA' AMMISSIBILI ALLA TASSONOMIA
A.1. Attività ecosostenibili (allineate alla tassonomia)
(d)
Demolizione di edifici e di altre strutture CE 3.3 0,00 0,0% No No No No Si No Si Si Si Si Si Si Si 0,2% - -
Produzione di idrogeno
CCM 3.10
0,01 0,0% Si No No No No No Si Si Si Si Si Si Si 0,1% - -
Produzione di energia elettrica mediante tecnologia solare fotovoltaica
CCM 4.1
10,80 11,5% Si No No No No No Si Si Si Si Si Si Si 9,3% - -
Produzione di energia elettrica a partire dall'energia eolica
CCM 4.3
0,29 0,3% Si No No No No No Si Si Si Si Si Si Si 2,4% - -
Produzione di energia elettrica a partire dall'energia idroelettrica
CCM 4.5
3,54 3,8% Si No No No No No Si Si Si Si Si Si Si 2,5% - -
Reti di trasmissione e distribuzione di gas rinnovabili e a basse emissioni di carbonio
CCM 4.14
46,69 49,8% Si No No No No No Si Si Si Si Si Si Si 54,4% - -
Trasporto mediante moto, autovetture e veicoli commerciali leggeri
CCM 6.5
0,32 0,3% Si No No No No No Si Si Si Si Si Si Si 0,3% - T
Infrastrutture che consentono il trasporto su strada e il trasporto pubblico a basse emissioni di carbonio
CCM 6.15
6,48 6,9% Si No No No No No Si Si Si Si Si Si Si 4,3% A -
Installazione, manutenzione e riparazione di strumenti e dispositivi per la misurazione,
la regolazione e il controllo delle prestazioni energetiche degli edifici
CCM 7.5
14,54 15,5% Si No No No No No Si Si Si Si Si Si Si 17,1% A -
CapEx delle attività ecosostenibili (allineate alla tassonomia) (A.1) 82,66 88,2% 88,2% 0,0% 0,0% 0,0% 0,0% 0,0% 90,5%
Di cui abilitanti 22,4% 0,0% 0,0% 0,0% 0,0% 0,0% 21,4% A
Di cui di transizione 0,3% 0,3% T
A.2 Attività ammissibili alla tassonomia ma non ecosostenibili (attivita non allineate alla tassonomia)
M€ %
AM/
N/AM
(f)
AM/
N/AM
(f)
AM/
N/AM
(f)
AM/
N/AM
(f)
AM/
N/AM
(f)
AM/
N/AM
(f)
%
Reti di trasmissione e distribuzione di gas rinnovabili e a basse emissioni di carbonio
CCM 4.14
2,23 2,4% AM N/AM N/AM N/AM N/AM N/AM 4,6%
Trasporto mediante moto, autovetture e veicoli commerciali leggeri
CCM 6.5
0,59 0,6% AM N/AM N/AM N/AM N/AM N/AM 0,5%
CapEx delle attività ammissibili alla tassonomia ma non ecosostenibili (attività non allineate alla tassonomia) (A.2) 2,82 3,0% 3,0% 0,0% 0,0% 0,0% 0,0% 0,0% 5,1%
A. Spese in conto capitale delle attività Ammissibili allineate + Ammissibili non allineate (A1+A2) 85,48 91,2% 91,2% 0,0% 0,0% 0,0% 0,0% 0,0% 95,6%
B. ATTIVITA' NON AMMISSIBILI ALLA TASSONOMIA
CapEx delle attività non ammissibili alla tassonomia 8,20 8,8%
TOTALE 93,69 100,0%
2025
Criteri per il contributo sostanziale
Criteri DNSH
(Non arrecare danno significativo)
(h)
CCM
CCA
WTR
CE
PPC
BIO
88,2%
3,0%
Quota di CapEx/CapEx totali
Allineata alla tassonomia per
Ammissibile alla tassonomia
Indicatore fondamentale di prestazione KPI - CapEx
________________________________________
____________________________________________________
Gruppo Ascopiave – Relazione finanziaria annuale al 31 dicembre 2025
|126
(f) AM – Attività ammissibile alla tassonomia per l’obiettivo pertinente
N/AM – Attività non ammissibile alla tassonomia per l’obiettivo pertinente
(g) Le attività sono indicate nella sezione A.2 del presente modello solo se non sono allineate ad alcun obiettivo ambientale per il quale sono ammissibili. Le attività che si
allineano ad almeno un obiettivo ambientale sono indicate nella sezione A.1 del presente modello.
(h) Per poter inserire un’attività nella sezione A.1 questa deve rispettare tutti i criteri DNSH e le relative garanzie minime di salvaguardia. Per le attività elencate nella sezione
A.2 le imprese non finanziarie possono compilare su base volontaria le colonne da 5 a 17. Le imprese non finanziarie possono indicare nella sezione A.2 il contributo sostanziale
e i criteri DNSH soddisfatti o non soddisfatti, utilizzando: a) per il contributo sostanziale – codici Sì/No e N/ AM anziché AM e N/AM e b) per DNSH – codici Sì/No.
Modello - Quota delle spese operative (OpEx) derivanti da prodotti o servizi associati ad attività economiche
allineate alla tassonomia - informativa per l'anno 2025
(a) Il codice contiene l’abbreviazione dell’obiettivo al quale l’attività economica può apportare un contributo sostanziale, e il numero della sezione dell’attività nel
corrispondente allegato dell’obiettivo, vale a dire:
— mitigazione dei cambiamenti climatici: CCM
— adattamento ai cambiamenti climatici: CCA
— acque e risorse marine: WTR
— economia circolare: CE
— prevenzione e riduzione dell’inquinamento: PPC
— biodiversità ed ecosistemi: BIO
(b) Sì – L’attività è ammissibile alla tassonomia e allineata alla tassonomia riguardo all’obiettivo ambientale pertinente
No – L’attività è ammissibile alla tassonomia ma non è allineata alla tassonomia riguardo all’obiettivo ambientale pertinente
N/AM – Non ammissibile; l’attività non è ammissibile alla tassonomia per l’obiettivo pertinente
(c) Se l’attività economica contribuisce in modo sostanziale a più obiettivi ambientali, le imprese non finanziarie indicano, in grassetto, l’obiettivo ambientale più importante al
fine del calcolo dei KPI delle imprese finanziarie, evitando il doppio conteggio. Se non è noto l’uso dei proventi del finanziamento, le imprese finanziarie calcolano nei
rispettivi KPI il finanziamento delle attività economiche che contribuiscono a più obiettivi ambientali nell’ambito dell’obiettivo ambientale più importante indicato in grassetto
nel presente modello dalle imprese non finanziarie. Un obiettivo ambientale può essere indicato in grassetto una sola volta in una riga per evitare il doppio conteggio delle
attività economiche nei KPI delle imprese finanziarie. Ciò non si applica al calcolo delle attività economiche allineate alla tassonomia per i prodotti finanziari definiti
all’articolo 2, punto 12), del regolamento (UE) 2019/2088. Le imprese non finanziarie comunicano anche il grado di ammissibilità e allineamento per obiettivo ambientale,
compreso l’allineamento a ciascun obiettivo ambientale delle attività che contribuiscono in modo sostanziale a vari obiettivi, utilizzando il modello seguente:
(*) Un’attività può essere allineata a uno o più obiettivi ambientali per la quale è ammissibile.
(d) Un’attività può essere ammissibile e non allineata agli obiettivi ambientali pertinenti
(e) AM – Attività ammissibile alla tassonomia per l’obiettivo pertinente
N/AM – Attività non ammissibile alla tassonomia per l’obiettivo pertinente
(f) Le attività sono indicate nella sezione A.2 del presente modello solo se non sono allineate ad alcun obiettivo ambientale per il quale sono ammissibili. Le attività che si
allineano ad almeno un obiettivo ambientale sono indicate nella sezione A.1 del presente modello.
(g) Per poter inserire un’attività nella sezione A.1 questa deve rispettare tutti i criteri DNSH e le relative garanzie minime di salvaguardia. Per le attività elencate nella sezione
A.2 le imprese non finanziarie possono compilare su base volontaria le colonne da 5 a 17. Le imprese non finanziarie possono indicare nella sezione A.2 il contributo sostanziale
e i criteri DNSH soddisfatti o non soddisfatti, utilizzando: a) per il contributo sostanziale – codici Sì/No e N/ AM anziché AM e N/AM e b) per DNSH – codici Sì/No.
Esercizio finanziario 2025
Attività economiche (1)
Codice attività
(a)
(2)
OpEx (3)
Quota di OpEx anno 2025 (4)
Mitigazione dei cambiamenti
climatici (5)
Adattamento ai cambiamenti
climatici (6)
Acqua (7)
Inquinamento (8)
Economia circolare (9)
Biodiversità (10)
Mitigazione dei cambiamenti
climatici (11)
Adattamento ai cambiamenti
climatici (12)
Acqua (13)
Inquinamento (14)
Economia circolare (15)
Biodiversità (16)
Garanzie minime di
salvaguardia (17)
Quota allineata (A.1)
o ammissibile (A.2) alla
t
assonomia anno 2024 (18)
Categoria attività abilitante
(19)
Categoria attività di
transizione (20)
M€ %
Si/No
N/AM
(b) (c)
Si/No
N/AM
(b) (c)
Si/No
N/AM
(b) (c)
Si/No
N/AM
(b) (c)
Si/No
N/AM
(b) (c)
Si/No
N/AM
(b) (c)
Si/No Si/No Si/No Si/No Si/No Si/No Si/No % A T
A. ATTIVITA' AMMISSIBILI ALLA TASSONOMIA
A.1. Attività ecosostenibili (allineate alla tassonomia)
(*)
Produzione di energia elettrica mediante tecnologia solare fotovoltaica
CCM 4.1
0,02 0,1% Si No No No No No Si Si Si Si Si Si Si 0,1% - -
Produzione di energia elettrica a partire dall'energia eolica
CCM 4.3
0,62 2,0% Si No No No No No Si Si Si Si Si Si Si 3,4% - -
Produzione di energia elettrica a partire dall'energia idroelettrica
CCM 4.5
1,25 4,0% Si No No No No No Si Si Si Si Si Si Si 8,3% - -
Installazione, manutenzione e riparazione di strumenti e dispositivi per la misurazione,
la regolazione e il controllo delle prestazioni energetiche degli edifici
CCM 7.5
2,61 8,2% Si No No No No No Si Si Si Si Si Si Si 20,4% A -
Spese operative delle attività ecosostenibili (allineate alla tassonomia) (A1) 4,50 14,2% 14,2% 0% 0% 0% 0% 0% 32,3%
Di cui abilitanti 8,2% 0% 0% 0% 0% 0% 20,4% A
A.2 Attività ammissibili alla tassonomia ma non ecosostenibili (attività non allineate alla tassonomia)
(d) (f)
0,0% T
A.2 Attività ammissibili alla tassonomia ma non ecosostenibili (attività non allineate alla tassonomia)
M€ %
AM/
N/AM
(e)
AM/
N/AM
(e)
AM/
N/AM
(e)
AM/
N/AM
(e)
AM/
N/AM
(e)
AM/
N/AM
(e)
%
Cogenerazione ad alto rendimento di calore/freddo ed energia elettrica a partire da
combustibili gassosi fossili
CCM 4.30
0,18 0,6% AM N/AM N/AM N/AM N/AM N/AM 0,9%
Produzione di calore/freddo a partire da combustibili gassosi fossili in un
sistema di teleriscaldamento e teleraffrescamento efficienti
CCM 4.31
0,01 0,0% AM N/AM N/AM N/AM N/AM N/AM 0,2%
Reti di trasmissione e distribuzione di gas rinnovabili e a basse emissioni di carbonio
CCM 4.14
4,84 15,3% AM N/AM N/AM N/AM N/AM N/AM 30,3%
Installazione, manutenzione e riparazione di strumenti e dispositivi per la misurazione,
la regolazione e il controllo delle prestazioni energetiche degli edifici
CCM 7.5
0,39 1,2% AM N/AM N/AM N/AM N/AM N/AM 6,7%
Spese operative delle attività ammissibili alla tassonomia ma non ecosostenibili (attività non allineate alla tassonomia) (A.2) 5,42 17,1% 17,1% 0,0% 0,0% 0,0% 0,0% 0,0% 38,1%
A. OpEx delle attività ammissibili alla tassonomia (A.1+A.2) 9,93 31,4% 31,4% 0,0% 0,0% 0,0% 0,0% 0,0% 70,4%
B. ATTIVITA' NON AMMISSIBILI ALLA TASSONOMIA
Spese operative delle attività non ammissibili alla tassonomia 21,73 68,6%
TOTALE 31,66 100,0%
2025
Criteri per il contributo sostanziale
Criteri DNSH
(Non arrecare danno significativo)
(g)
CCM
CCA
WTR
CE
PPC
BIO
Quota di OpEx/OpEx totali
Allineata alla tassonomia per
obiettivo
Ammissibile alla tassonomia
per obiettivo
14,2%
17,1%
________________________________________
____________________________________________________
Gruppo Ascopiave – Relazione finanziaria annuale al 31 dicembre 2025
|127
Allegato XII
Fatturato (Ricavi)
Riga SI/NO
1. NO
2. NO
3. NO
4. NO
5. SI
6. SI
L’impresa svolge, finanzia o ha esposizioni verso la costruzione, la riqualificazione e la gestione di impianti di generazione di calore che producono
calore/freddo utilizzando combustibili gassosi fossili.
Modello 1 - Attività legate al nucleare e ai gas fossili
Attività
Attività legate all’energia nucleare
L’impresa svolge, finanzia o ha esposizioni verso la ricerca, lo sviluppo, la dimostrazione e la realizzazione di impianti innovativi per la generazione di
energia elettrica che producono energia a partire da processi nucleari con una quantità minima di rifiuti del ciclo del combustibile.
L’impresa svolge, finanzia o ha esposizioni verso la costruzione e l’esercizio sicuro di nuovi impianti nucleari per la generazione di energia elettrica o calore
di processo, anche a fini di teleriscaldamento o per processi industriali quali la produzione di idrogeno, e miglioramenti della loro sicurezza, con l’ausilio
delle migliori tecnologie disponibili.
L’impresa svolge, finanzia o ha esposizioni verso l’esercizio sicuro di impianti nucleari esistenti che generano energia elettrica o calore di processo, anche
per il teleriscaldamento o per processi industriali quali la produzione di idrogeno a partire da energia nucleare, e miglioramenti della loro sicurezza.
Attività legate ai gas fossili
L’impresa svolge, finanzia o ha esposizioni verso la costruzione o la gestione di impianti per la produzione di energia elettrica che utilizzano combustibili
gassosi fossili.
L’impresa svolge, finanzia o ha esposizioni verso la costruzione, la riqualificazione e la gestione di impianti di generazione combinata di calore/freddo ed
energia elettrica che utilizzano combustibili gassosi fossili.
(M€)
Importo % Importo % Importo %
1.
Importo e quota dell’attività economica allineata alla tassonomia di cui alla sezione 4.26 degli
allegati I e II del regolamento delegato (UE) 2021/ 2139 al denominatore del KPI applicabile
2.
Importo e quota dell’attività economica allineata alla tassonomia di cui alla sezione 4.27 degli
allegati I e II del regolamento delegato (UE) 2021/ 2139 al denominatore del KPI applicabile
3.
Importo e quota dell’attività economica allineata alla tassonomia di cui alla sezione 4.28 degli
allegati I e II del regolamento delegato (UE) 2021/ 2139 al denominatore del KPI applicabile
4.
Importo e quota dell’attività economica allineata alla tassonomia di cui alla sezione 4.29 degli
allegati I e II del regolamento delegato (UE) 2021/ 2139 al denominatore del KPI applicabile
5.
Importo e quota dell’attività economica allineata alla tassonomia di cui alla sezione 4.30 degli
allegati I e II del regolamento delegato (UE) 2021/ 2139 al denominatore del KPI applicabile
0,00 0,0% 0,00 0,0% 0,00 0,0%
6.
Importo e quota dell’attività economica allineata alla tassonomia di cui alla sezione 4.31 degli
allegati I e II del regolamento delegato (UE) 2021/ 2139 al denominatore del KPI applicabile
0,00 0,0% 0,00 0,0% 0,00 0,0%
7.
Importo e quota di altre attività economiche allineate alla tassonomia non incluse nelle righe da 1 a
6 al denominatore del KPI applicabile
100,05 40,9% 100,05 40,9% 0,00 0,0%
8. KPI applicabile totale 244,32 100,0% 244,32 100,0% 0,00 0,0%
Modello 2 – Attività economiche allineate alla tassonomia (denominatore) - Fatturato
Riga
Attività economiche
Importo e quota
(presentare le informazioni in importi monetari e percentuali)
CCM + CCA
Mitigazione dei
cambiamenti
climatici (CCM)
Adattamento ai
cambiamenti
climatici (CCA)
(M€)
Importo % Importo % Importo %
1.
Importo e quota dell'attività economica allineata alla tassonomia di cui alla sezione CCM 4.26 degli
allegati I e II del regolamento delegato (UE) 2021/2139 al numeratore del KPI applicabile
2.
Importo e quota d
ell'attività economica allineata alla tassonomia di cui alla sezione CCM 4.27 degli
allegati I e II del regolamento delegato (UE) 2021/2139 al numeratore del KPI applicabile
3.
Importo e quota d
ell'attività economica allineata alla tassonomia di cui alla sezione CCM 4.28 degli
allegati I e II del regolamento delegato (UE) 2021/2139 al numeratore del KPI applicabile
4.
Importo e quota dell'attività economica allineata alla tassonomia di cui alla sezione CCM 4.29 degli
allegati I e II del regolamento delegato (UE) 2021/2139 al numeratore del KPI applicabile
5.
Importo e quota dell'attività economica allineata alla tassonomia di cui alla sezione CCM 4.30 degli
allegati I e II del regolamento delegato (UE) 2021/2139 al numeratore del KPI applicabile
0,00 0,0% 0,00 0,0% 0,00 0,0%
6.
Importo e quota d
ell'attività economica allineata alla tassonomia di cui alla sezione CCM 4.31 degli
allegati I e II del regolamento delegato (UE) 2021/2139 al numeratore del KPI applicabile
0,00 0,0% 0,00 0,
0% 0,00 0,0%
7.
Importo e quota di altre attività economiche allineate alla tassonomia non incluse nelle righe da 1 a
6 al numeratore del KPI applicabile
100,05 100,0% 100,05 100,
0% 0,00 0,0%
8.
Importo e quota totali delle attività economiche allineate alla tassonomia al numeratore del KPI
applicabile
100,05 100,0% 100,05 100,
0% 0,00 0,0%
CCM + CCA
Mitigazione dei
cambiamenti
climatici (CCM)
Adattamento ai
cambiamenti
climatici (CCA)
Modello 3 – Attività economiche allineate alla tassonomia (numeratore) - Fatturato
Attività economiche
(presentare le informazioni in importi monetari e percentuali)
Riga
Importo e quota
________________________________________
____________________________________________________
Gruppo Ascopiave – Relazione finanziaria annuale al 31 dicembre 2025
|128
(M€)
Importo % Importo % Importo %
1.
Importo e quota dell’attività economica ammissibile alla tassonomia ma non allineata alla
tassonomia di cui alla sezione CCM 4.26 degli allegati I e II del regolamento delegato (UE) 2021/2139
2.
Importo e quota dell’attività economica ammissibile alla tassonomia ma non allineata alla
tassonomia di cui alla sezione CCM 4.27 degli allegati I e II del regolamento delegato (UE) 2021/2139
3.
Importo e quota dell’attività economica ammissibile alla tassonomia ma non allineata alla
tassonomia di cui alla sezione CCM 4.28 degli allegati I e II del regolamento delegato (UE) 2021/2139
4.
Importo e quota dell’attività economica ammissibile alla tassonomia ma non allineata alla
tassonomia di cui alla sezione CCM 4.29 degli allegati I e II del regolamento delegato (UE) 2021/2139
5.
Importo e quota dell’attività economica ammissibile alla tassonomia ma non allineata alla
tassonomia di cui alla sezione CCM 4.30 degli allegati I e II del regolamento delegato (UE) 2021/2139
0,70 1,4% 0,
70 1,4% 0,00 0,0%
6.
Importo e quota dell’attività economica ammissibile alla tassonomia ma non allineata alla
tassonomia di cui alla sezione CCM 4.31 degli allegati I e II del regolamento delegato (UE) 2021/2139
0,03 0,1% 0,03 0,1% 0,00 0,0%
7.
Importo e quota di altre attività economiche ammissibili alla tassonomia ma non allineate alla
tassonomia non incluse nelle righe da 1 a 6 al denominatore del KPI applicabile
50,32 98,6% 50,32 98,6% 0,00 0,0%
8.
Importo e quota totali delle attività economiche ammissibili alla tassonomia ma non allineate alla
tassonomia al denominatore del KPI applicabile
51,05 100,0% 51,05 100,0% 0,00 0,0%
CCM + CCA
Mitigazione dei
cambiamenti
c
limatici (CCM)
Adattamento ai
cambiamenti
c
limatici (CCA)
Modello 4 – Attività economiche ammissibili alla tassonomia ma non allineate alla tassonomia - Fatturato
Riga
Attività economiche
Importo e quota
(presentare le informazioni in importi monetari e percentuali)
Attività economiche (M€) Importo %
1.
Importo e quota dell’attività economica di cui alla riga 1 del modello 1 che non è ammissibile alla
tassonomia conformemente alla sezione 4.26 degli allegati I e II del regolamento delegato (UE) 2021/
2139 al denominatore del KPI applicabile
2.
Importo e quota dell’attività economica di cui alla riga 1 del modello 1 che non è ammissibile alla
tassonomia conformemente alla sezione 4.27 degli allegati I e II del regolamento delegato (UE) 2021/
2139 al denominatore del KPI applicabile
3.
Importo e quota dell’attività economica di cui alla riga 1 del modello 1 che non è ammissibile alla
tassonomia conformemente alla sezione 4.28 degli allegati I e II del regolamento delegato (UE) 2021/
2139 al denominatore del KPI applicabile
4.
Importo e quota dell’attività economica di cui alla riga 1 del modello 1 che non è ammissibile alla
tassonomia conformemente alla sezione 4.29 degli allegati I e II del regolamento delegato (UE) 2021/
2139 al denominatore del KPI applicabile
5.
Importo e quota dell’attività economica di cui alla riga 1 del modello 1 che non è ammissibile alla
tassonomia conformemente alla sezione 4.30 degli allegati I e II del regolamento delegato (UE) 2021/
2139 al denominatore del KPI applicabile
0,00 0,0%
6.
Importo e quota dell’attività economica di cui alla riga 1 del modello 1 che non è ammissibile alla
tassonomia conformemente alla sezione 4.31 degli allegati I e II del regolamento delegato (UE) 2021/
2139 al denominatore del KPI applicabile
0,00 0,0%
7.
Importo e quota di altre attività economiche non ammissibili alla tassonomia non incluse nelle
righe da 1 a 6 al denominatore del KPI applicabile
93,23 100,0%
8.
Importo e quota totali delle attività economiche non ammissibili alla tassonomia al denominatore
del KPI applicabile
93,23 100,0%
Modello 5 – Attività economiche non ammissibili alla tassonomia - Fatturato
________________________________________
____________________________________________________
Gruppo Ascopiave – Relazione finanziaria annuale al 31 dicembre 2025
|129
CapEx
(M€)
Importo % Importo % Importo %
1.
Importo e quota d
ell’attività economica allineata alla tassonomia di cui alla sezione 4.26 degli
allegati I e II del regolamento delegato (UE) 2021/ 2139 al denominatore del KPI applicabile
2.
Importo e quota dell’attività economica allineata alla tassonomia di cui alla sezione 4.27 degli
allegati I e II del regolamento delegato (UE) 2021/ 2139 al denominatore del KPI applicabile
3.
Importo e quota dell’attività economica allineata alla tassonomia di cui alla sezione 4.28 degli
allegati I e II del regolamento delegato (UE) 2021/ 2139 al denominatore del KPI applicabile
4.
Importo e quota dell’attività economica allineata alla tassonomia di cui alla sezione 4.29 degli
allegati I e II del regolamento delegato (UE) 2021/ 2139 al denominatore del KPI applicabile
5.
Importo e quota dell’attività economica allineata alla tassonomia di cui alla sezione 4.30 degli
allegati I e II del regolamento delegato (UE) 2021/ 2139 al denominatore del KPI applicabile
0,00 0,0% 0,00 0,0% 0,00 0,0%
6.
Importo e quota d
ell’attività economica allineata alla tassonomia di cui alla sezione 4.31 degli
allegati I e II del regolamento delegato (UE) 2021/ 2139 al denominatore del KPI applicabile
0,00 0,0% 0,00 0,0% 0,00 0,0%
7.
Importo e quota di altre attività economiche allineate alla tassonomia non incluse nelle righe da 1 a
6 al denominatore del KPI applicabile
82,66 88,2% 82,66 88,2% 0,00 0,0%
8. KPI applicabile totale 93,69 100,0% 93,69 100,0% 0,00 0,0%
Modello 2 – Attività economiche allineate alla tassonomia (denominatore) - CapEx
Riga
Attività economiche
Importo e quota
(presentare le informazioni in importi monetari e percentuali)
CCM + CCA
Mitigazione dei
cambiamenti
climatici (CCM)
Adattamento ai
cambiamenti
climatici (CCA)
(M€)
Importo % Importo % Importo %
1.
Importo e quota dell'attività economica allineata alla tassonomia di cui alla sezione CCM 4.26 degli
allegati I e II del regolamento delegato (UE) 2021/2139 al numeratore del KPI applicabile
2.
Importo e quota dell'attività economica allineata alla tassonomia di cui alla sezione CCM 4.27 degli
allegati I e II del regolamento delegato (UE) 2021/2139 al numeratore del KPI applicabile
3.
Importo e quota dell'attività economica allineata alla tassonomia di cui alla sezione CCM 4.28 degli
allegati I e II del regolamento delegato (UE) 2021/2139 al numeratore del KPI applicabile
4.
Importo e quota dell'attività economica allineata alla tassonomia di cui alla sezione CCM 4.29 degli
allegati I e II del regolamento delegato (UE) 2021/2139 al numeratore del KPI applicabile
5.
Importo e quota dell'attività economica allineata alla tassonomia di cui alla sezione CCM 4.30 degli
allegati I e II del regolamento delegato (UE) 2021/2139 al numeratore del KPI applicabile
0,00 0,0% 0,00 0,0% 0,00 0,0%
6.
Importo e quota dell'attività economica allineata alla tassonomia di cui alla sezione CCM 4.31 degli
allegati I e II del regolamento delegato (UE) 2021/2139 al numeratore del KPI applicabile
0,00 0,0% 0,00 0,0% 0,00 0,0%
7.
Importo e quota di altre attività economiche allineate alla tassonomia non incluse nelle righe da 1 a
6 al numeratore del KPI applicabile
82,66 100,0% 82,66 100,0% 0,00 0,0%
8.
Importo e quota totali delle attività economiche allineate alla tassonomia al numeratore del KPI
applicabile
82,66 100,0% 82,66 100,0% 0,00 0,0%
CCM + CCA
Mitigazione dei
cambiamenti
climatici (CCM)
Adattamento ai
cambiamenti
climatici (CCA)
Modello 3 – Attività economiche allineate alla tassonomia (numeratore) - CapEx
Importo e quota
(presentare le informazioni in importi monetari e percentuali)
Riga
Attività economiche
(M€)
Importo % Importo % Importo %
1.
Importo e quota dell’attività economica ammissibile alla tassonomia ma non allineata alla
tassonomia di cui alla sezione CCM 4.26 degli allegati I e II del regolamento delegato (UE) 2021/2139
2.
Importo e quota dell’attività economica ammissibile alla tassonomia ma non allineata alla
tassonomia di cui alla sezione CCM 4.27 degli allegati I e II del regolamento delegato (UE) 2021/2139
3.
Importo e quota dell’attività economica ammissibile alla tassonomia ma non allineata alla
tassonomia di cui alla sezione CCM 4.28 degli allegati I e II del regolamento delegato (UE) 2021/2139
4.
Importo e quota dell’attività economica ammissibile alla tassonomia ma non allineata alla
tassonomia di cui alla sezione CCM 4.29 degli allegati I e II del regolamento delegato (UE) 2021/2139
5.
Importo e quota dell’attività economica ammissibile alla tassonomia ma non allineata alla
tassonomia di cui alla sezione CCM 4.30 degli allegati I e II del regolamento delegato (UE) 2021/2139
0,00 0,0% 0,00 0,0% 0,00 0,0%
6.
Importo e quota dell’attività economica ammissibile alla tassonomia ma non allineata alla
tassonomia di cui alla sezione CCM 4.31 degli allegati I e II del regolamento delegato (UE) 2021/2139
0,00 0,0% 0,00 0,0% 0,00 0,0%
7.
Importo e quota di altre attività economiche ammissibili alla tassonomia ma non allineate alla
tassonomia non incluse nelle righe da 1 a 6 al denominatore del KPI applicabile
2,82 100,0% 2,82 100,0% 0,00 0,0%
8.
Importo e quota totali delle attività economiche ammissibili alla tassonomia ma non allineate alla
tassonomia al denominatore del KPI applicabile
2,82 100,0% 2,82 100,0% 0,00 0,0%
CCM + CCA
Mitigazione dei
cambiamenti
climatici (CCM)
Adattamento ai
cambiamenti
climatici (CCA)
Modello 4 – Attività economiche ammissibili alla tassonomia ma non allineate alla tassonomia - CapEx
Riga
Attività economiche
Importo e quota
(presentare le informazioni in importi monetari e percentuali)
________________________________________
____________________________________________________
Gruppo Ascopiave – Relazione finanziaria annuale al 31 dicembre 2025
|130
OpEx
Attività economiche (M€) Importo %
1.
Importo e quota dell’attività economica di cui alla riga 1 del modello 1 che non è ammissibile alla
tassonomia conformemente alla sezione 4.26 degli allegati I e II del regolamento delegato (UE) 2021/
2139 al denominatore del KPI applicabile
2.
Importo e quota dell’attività economica di cui alla riga 1 del modello 1 che non è ammissibile alla
tassonomia conformemente alla sezione 4.27 degli allegati I e II del regolamento delegato (UE) 2021/
2139 al denominatore del KPI applicabile
3.
Importo e quota dell’attività economica di cui alla riga 1 del modello 1 che non è ammissibile alla
tassonomia conformemente alla sezione 4.28 degli allegati I e II del regolamento delegato (UE) 2021/
2139 al denominatore del KPI applicabile
4.
Importo e quota dell’attività economica di cui alla riga 1 del modello 1 che non è ammissibile alla
tassonomia conformemente alla sezione 4.29 degli allegati I e II del regolamento delegato (UE) 2021/
2139 al denominatore del KPI applicabile
5.
Importo e quota dell’attività economica di cui alla riga 1 del modello 1 che non è ammissibile alla
tassonomia conformemente alla sezione 4.30 degli allegati I e II del regolamento delegato (UE) 2021/
2139 al denominatore del KPI applicabile
0,00 0,0%
6.
Importo e quota dell’attività economica di cui alla riga 1 del modello 1 che non è ammissibile alla
tassonomia conformemente alla sezione 4.31 degli allegati I e II del regolamento delegato (UE) 2021/
2139 al denominatore del KPI applicabile
0,00 0,0%
7.
Importo e quota di altre attività economiche non ammissibili alla tassonomia non incluse nelle
righe da 1 a 6 al denominatore del KPI applicabile
8,20 100,0%
8.
Importo e quota totali delle attività economiche non ammissibili alla tassonomia al denominatore
del KPI applicabile
8,20 100,0%
Modello 5 – Attività economiche non ammissibili alla tassonomia - CapEx
(M€)
Importo % Importo % Importo %
1.
Importo e quota dell’attività economica allineata alla tassonomia di cui alla sezione 4.26 degli
allegati I e II del regolamento delegato (UE) 2021/ 2139 al denominatore del KPI applicabile
2.
Importo e q
uota dell’attività economica allineata alla tassonomia di cui alla sezione 4.27 degli
allegati I e II del regolamento delegato (UE) 2021/ 2139 al denominatore del KPI applicabile
3.
Importo e quota dell’attività economica allineata alla tassonomia di cui alla sezione 4.28 degli
allegati I e II del regolamento delegato (UE) 2021/ 2139 al denominatore del KPI applicabile
4.
Importo e q
uota dell’attività economica allineata alla tassonomia di cui alla sezione 4.29 degli
allegati I e II del regolamento delegato (UE) 2021/ 2139 al denominatore del KPI applicabile
5.
Importo e q
uota dell’attività economica allineata alla tassonomia di cui alla sezione 4.30 degli
allegati I e II del regolamento delegato (UE) 2021/ 2139 al denominatore del KPI applicabile
0,00 0,0% 0,00 0,0% 0,00 0,0%
6.
Importo e quota dell’attività economica allineata alla tassonomia di cui alla sezione 4.31 degli
allegati I e II del regolamento delegato (UE) 2021/ 2139 al denominatore del KPI applicabile
0,00 0,0% 0,00 0,0% 0,00 0,0%
7.
Importo e quota di altre attività economiche allineate alla tassonomia non incluse nelle righe da 1 a
6 al denominatore del KPI applicabile
4,50 14,2% 4,50 14,2% 0,00 0,0%
8. KPI applicabile totale 31,66 100,0% 31,66 100,0% 0,00 0,0%
Modello 2 – Attività economiche allineate alla tassonomia (denominatore) - OpEx
Riga
Attività economiche
Importo e quota
(presentare le informazioni in importi monetari e percentuali)
CCM + CCA
Mitigazione dei
cambiamenti
c
limatici (CCM)
Adattamento ai
cambiamenti
c
limatici (CCA)
(M€)
Importo % Importo % Importo %
1.
Importo e quota dell'attività economica allin
eata alla tassonomia di cui alla sezione CCM 4.26 degli
allegati I e II del regolamento delegato (UE) 2021/2139 al numeratore del KPI applicabile
2.
Importo e quota dell'attività economica allin
eata alla tassonomia di cui alla sezione CCM 4.27 degli
allegati I e II del regolamento delegato (UE) 2021/2139 al numeratore del KPI applicabile
3.
Importo e quota dell'attività economica allin
eata alla tassonomia di cui alla sezione CCM 4.28 degli
allegati I e II del regolamento delegato (UE) 2021/2139 al numeratore del KPI applicabile
4.
Importo e quota dell'attività economica allineata alla tassonomia di cui alla sezione CCM 4.29 degli
allegati I e II del regolamento delegato (UE) 2021/2139 al numeratore del KPI applicabile
5.
Importo e quota dell'attività economica allineata alla tassonomia di cui alla sezione CCM 4.30 degli
allegati I e II del regolamento delegato (UE) 2021/2139 al numeratore del KPI applicabile
0,00 0,0% 0,00 0,0% 0,00 0,
0%
6.
Importo e quota dell'attività economica allin
eata alla tassonomia di cui alla sezione CCM 4.31 degli
allegati I e II del regolamento delegato (UE) 2021/2139 al numeratore del KPI applicabile
0,00 0,0% 0,00 0,0% 0,00 0,0%
7.
Importo e quota di altre a
ttività economiche allineate alla tassonomia non incluse nelle righe da 1 a
6 al numeratore del KPI applicabile
4,50 100,0% 4,50 100,0% 0,00 0,0%
8.
Importo e quota totali delle a
ttività economiche allineate alla tassonomia al numeratore del KPI
applicabile
4,50 100,0% 4,50 100,0% 0,00 0,0%
CCM + CCA
Mitigazione dei
cambiamenti
climatici (CCM)
Adattamento ai
cambiamenti
climatici (CCA)
Modello 3 – Attività economiche allineate alla tassonomia (numeratore) - OpEx
Attività economiche
(presentare le informazioni in importi monetari e percentuali)
Riga
Importo e quota
________________________________________
____________________________________________________
Gruppo Ascopiave – Relazione finanziaria annuale al 31 dicembre 2025
|131
(M€)
Importo % Importo % Importo %
1.
Importo e quota dell’attività economica ammissibile alla tassonomia ma non allineata alla
tassonomia di cui alla sezione CCM 4.26 degli allegati I e II del regolamento delegato (UE) 2021/2139
2.
Importo e quota dell’attività economica ammissibile alla tassonomia ma non allineata alla
tassonomia di cui alla sezione CCM 4.27 degli allegati I e II del regolamento delegato (UE) 2021/2139
3.
Importo e quota dell’attività economica ammissibile alla tassonomia ma non allineata alla
tassonomia di cui alla sezione CCM 4.28 degli allegati I e II del regolamento delegato (UE) 2021/2139
4.
Importo e quota dell’attività economica ammissibile alla tassonomia ma non allineata alla
tassonomia di cui alla sezione CCM 4.29 degli allegati I e II del regolamento delegato (UE) 2021/2139
5.
Importo e quota dell’attività economica ammissibile alla tassonomia ma non allineata alla
tassonomia di cui alla sezione CCM 4.30 degli allegati I e II del regolamento delegato (UE) 2021/2139
0,18 3,3% 0,18 3,3% 0,00 0,0%
6.
Importo e quota dell’attività economica ammissibile alla tassonomia ma non allineata alla
tassonomia di cui alla sezione CCM 4.31 degli allegati I e II del regolamento delegato (UE) 2021/2139
0,01 0,1% 0,01 0,1% 0,00 0,0%
7.
Importo e quota di altre attività economiche ammissibili alla tassonomia ma non allineate alla
tassonomia non incluse nelle righe da 1 a 6 al denominatore del KPI applicabile
5,24 96,6% 5,24 96,6% 0,00 0,0%
8.
Importo e quota totali delle attività economiche ammissibili alla tassonomia ma non allineate alla
tassonomia al denominatore del KPI applicabile
5,42 100,0% 5,42 100,0% 0,00 0,0%
CCM + CCA
Mitigazione dei
cambiamenti
climatici (CCM)
Adattamento ai
cambiamenti
climatici (CCA)
Modello 4 – Attività economiche ammissibili alla tassonomia ma non allineate alla tassonomia - OpEx
Riga
Attività economiche
Importo e quota
(presentare le informazioni in importi monetari e percentuali)
Attività economiche (M€) Importo %
1.
Importo e quota dell’attività economica di cui alla riga 1 del modello 1 che non è ammissibile alla
tassonomia conformemente alla sezione 4.26 degli allegati I e II del regolamento delegato (UE) 2021/
2139 al denominatore del KPI applicabile
2.
Importo e quota dell’attività economica di cui alla riga 1 del modello 1 che non è ammissibile alla
tassonomia conformemente alla sezione 4.27 degli allegati I e II del regolamento delegato (UE) 2021/
2139 al denominatore del KPI applicabile
3.
Importo e quota dell’attività economica di cui alla riga 1 del modello 1 che non è ammissibile alla
tassonomia conformemente alla sezione 4.28 degli allegati I e II del regolamento delegato (UE) 2021/
2139 al denominatore del KPI applicabile
4.
Importo e quota dell’attività economica di cui alla riga 1 del modello 1 che non è ammissibile alla
tassonomia conformemente alla sezione 4.29 degli allegati I e II del regolamento delegato (UE) 2021/
2139 al denominatore del KPI applicabile
5.
Importo e quota dell’attività economica di cui alla riga 1 del modello 1 che non è ammissibile alla
tassonomia conformemente alla sezione 4.30 degli allegati I e II del regolamento delegato (UE) 2021/
2139 al denominatore del KPI applicabile
0,00 0,0%
6.
Importo e quota dell’attività economica di cui alla riga 1 del modello 1 che non è ammissibile alla
tassonomia conformemente alla sezione 4.31 degli allegati I e II del regolamento delegato (UE) 2021/
2139 al denominatore del KPI applicabile
0,00 0,0%
7.
Importo e quota di altre attività economiche non ammissibili alla tassonomia non incluse nelle
righe da 1 a 6 al denominatore del KPI applicabile
21,73 100,0%
8.
Importo e quota totali delle attività economiche non ammissibili alla tassonomia al denominatore
del KPI applicabile
21,73 100,0%
Modello 5 – Attività economiche non ammissibili alla tassonomia - OpEx
________________________________________
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Gruppo Ascopiave – Relazione finanziaria annuale al 31 dicembre 2025
|132
E1 - Cambiamenti climatici
Strategia
E1-1 - Piano di transizione per la mitigazione dei cambiamenti climatici
Ascopiave non ha sviluppato un piano di transizione ma, come previsto dalle Linee di indirizzo per il perseguimento del
successo sostenibile, all’interno del piano strategico del Gruppo sono incluse delle iniziative per la riduzione delle
emissioni, l'adozione di tecnologie avanzate per l’efficienza energetica e il potenziamento delle energie rinnovabili. Al
contempo, l’impresa sta valutando le migliori strategie per strutturare un piano di transizione in linea con l’evoluzione
del contesto normativo e di mercato. Tale percorso, che terrà conto delle specificità del settore e delle esigenze
operative, verrà definito nell’ambito di un approccio graduale e dinamico, in coerenza con le prospettive di sviluppo
sostenibile e le aspettative degli stakeholder.
Gestione degli impatti, rischi e opportunità
E1-2 – Politiche relative alla mitigazione dei cambiamenti climatici e all'adattamento agli stessi
Per la gestione degli IRO emersi dall’analisi di Doppia Materialità in relazione ai cambiamenti climatici, Ascopiave
dispone di un documento interno che funge da linea guida per l’individuazione, la gestione e il controllo degli impatti
ambientali, nonché per la loro riduzione e per l’uso efficiente delle risorse energetiche.
Inoltre, nel corso del 2025, il Gruppo si è dotato di una Politica per il cambiamento climatico che mira a definire il
quadro strategico e gli impegni assunti da Ascopiave e dalla società controllate per il rispetto degli obiettivi ambientali,
i cui target sono stati individuati nel Piano Strategico. Il documento delinea le aree di impegno del Gruppo nell’ambito
delle attività svolte per fornire un contributo concreto alla mitigazione dei cambiamenti climatici, nonché per orientare
le decisioni aziendali e garantire la conformità alle leggi e ai regolamenti.
Con tale politica Ascopiave e le società del Gruppo gestiscono e si impegnano a sviluppare i propri processi secondo
criteri di salvaguardia ambientale ed efficienza energetica, attraverso l’individuazione, la gestione, il controllo, nonché
la riduzione dei propri impatti, rischi e opportunità ambientali, tramite l’uso razionale delle risorse energetiche.
Nella formulazione delle proprie strategie e nello svolgimento di molteplici attività, il Gruppo si impegna attivamente
nel miglioramento dell’efficienza energetica sviluppando e gestendo infrastrutture di qualità, affidabili, sostenibili e
resilienti per supportare lo sviluppo economico e il benessere degli individui.
La politica tratta i seguenti aspetti:
- mitigazione e adattamento dei cambiamenti climatici;
- efficienza energetica;
- diffusione delle energie rinnovabili.
Il processo di monitoraggio e di attuazione della politica vengono effettuati dal Consiglio di Amministrazione con il
supporto della Direzione Affari Legali, Societari, Compliance e Sostenibilità, d’intesa con il Chief Executive Officer,
previo esame da parte del Comitato Sostenibilità e informativa al Comitato Controllo e Rischi, ove ritenuto opportuno.
Il documento è stato approvato dal Consiglio di Amministrazione di Ascopiave S.p.A., nonché massimo organo
responsabile dell’attuazione della politica, in data 12 febbraio 2026.
E1-3 – Azioni e risorse relative alle politiche in materia di cambiamenti climatici
Nel perseguire il proprio impegno verso la sostenibilità, Ascopiave adotta un approccio integrato per la mitigazione e
l'adattamento ai cambiamenti climatici, implementando azioni concrete volte a ridurre le emissioni di gas serra e alla
gestione degli impatti, dei rischi e delle opportunità sopraelencati.
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Gruppo Ascopiave – Relazione finanziaria annuale al 31 dicembre 2025
|133
In quest’ottica, il Gruppo affronta le sfide legate alla transizione energetica attraverso investimenti in efficienza
energetica, interventi di innovazione tecnologica atti a ridurre ulteriormente le emissioni dirette ed indirette di metano
ed anidride carbonica in atmosfera ed attività che agevolino l’introduzione di fonti rinnovabili all’interno del sistema
gas (quali green gas come biometano ed idrogeno, o energia elettrica recuperata dai salti di pressione), fino a ieri
prevalentemente legato a fonti fossili, trasformando i rischi ambientali e regolatori in opportunità di crescita sostenibile
e innovazione. Attualmente, il Gruppo non dispone di un Piano d’Azione specifico, ma continua a sviluppare iniziative
mirate, in linea con i propri impegni di sostenibilità.
Nel settore della distribuzione del gas, le emissioni dirette di metano in atmosfera rappresentano un problema
ambientale rilevante, recentemente evidenziato dal Regolamento europeo 2024/1787. Il contributo principale è fornito
dalle emissioni cosiddette “fuggitive”, poiché consistono in perdite incontrollate di gas nell’atmosfera, originate da
giunzioni, valvole e condotte, con possibili ripercussioni sull’ambiente, sulla sicurezza e sull’efficienza del sistema.
Per affrontare questa criticità, il Gruppo ormai da diversi anni, ha deciso di adottare una tecnologia di ispezione
sistematica VMS (Vehicle-based Measurement System), denominata Picarro Surveyor, che rappresenta uno dei sistemi
più innovativi ed avanzati per il monitoraggio preventivo delle condotte e l’individuazione delle dispersioni, basato sulla
tecnologia CRDS (Cavity Ring - Down Spectroscopy). Il sistema consiste in una serie di dispositivi installati su un apposito
veicolo che, combinati con l'utilizzo di sofisticati software di analisi, garantiscono una sensibilità di rilevazione della
presenza di gas nell'aria di almeno tre ordini di grandezza superiori rispetto a quelli tradizionali (parti per miliardo
contro parti per milione). Oltre all’estrema sensibilità nella rilevazione, altro elemento caratterizzante è rappresentato
dall’ampiezza delle aree sottoposte a ispezione per tratta, che consente il rilevamento di potenziali dispersioni, anche
di entità minima, sino a distanze pari a 200 metri rispetto all’asse del veicolo. Il sistema permette, infine, la misurazione
puntuale in concentrazione, corredata da una stima di portata, delle emissioni fuggitive per ogni singolo segnale
rilevato. Il sistema PICARRO, grazie all'elevatissima sensibilità strumentale, è in grado di rilevare le dispersioni nella
loro fase iniziale, quando cioè l'emissione di metano è ancora limitata. Ciò permette di anticipare l'intervento di
eliminazione riducendo il tempo di attività della dispersione riducendo così le quantità di metano emesse in atmosfera.
Attualmente il Gruppo dispone di quattro mezzi attrezzati con questa tecnologia, l'ultimo è entrato in servizio attivo a
fine ottobre 2025. In definitiva, con l’adozione di questo sistema di ispezione il Gruppo si prefigge di:
• migliorare le condizioni di sicurezza del servizio di distribuzione per la maggiore efficacia del sistema di
ispezione.
• migliorare i criteri per la pianificazione dei piani di bonifica rete e implementare un sistema predittivo per la
sostituzione delle condotte fuganti.
• contribuire alla progressiva riduzione delle emissioni di gas metano in atmosfera, in linea con gli obiettivi
previsti dalla UE declinati a livello nazionale nell’ambito del Piano Nazionale Integrato per l’Energia e il Clima
(PNIEC 2030).
Nel corso dell’anno sono stati ispezionati complessivamente 14.216 km di rete, su un totale (al 31/12/2025) di circa
20.063 km gestiti, garantendo una copertura di circa il 71%.
Il Gruppo, per prevenire e contenere ulteriormente le emissioni di metano e anche al fine di ottemperare agli obblighi
del Regolamento UE 1787, sta ampliando e potenziando il proprio piano di ispezione e manutenzione LDAR (Leak
Detection and Repair), introducendo l’utilizzo di nuove tecnologie.
In particolare, è in corso l’attuazione di diversi progetti pilota che prevedono sia l’installazione di impianti di rilevazione
fissi delle dispersioni di metano da installare nei principali impianti di regolazione (cabine REMI, IRI, GRF), sia l’adozione
di dispositivi portatili (cercafughe) di ultima generazione in grado di identificare e quantificare rapidamente dispersioni
anche di entità minima, da utilizzare nei siti e nei contesti in cui l’ispezione veicolare non può aiutare. Infine, sono
oggetto di approfondimento alcune possibili soluzioni per la limitazione delle emissioni dirette in atmosfera obbligate
dalle operazioni di manutenzione. Fra le varie ipotesi, si evidenzia l’opportunità di intraprendere un progetto pilota
relativo all’adozione di tecnologie innovative basate sulla depressurizzazione delle condotte.
Nel corso del presente esercizio, Ascopiave ha avviato per la prima volta il processo di quantificazione delle emissioni
di ambito 3, con l’obiettivo di rafforzare la propria strategia di gestione degli impatti indiretti lungo la catena del
valore.
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Gruppo Ascopiave – Relazione finanziaria annuale al 31 dicembre 2025
|134
A seguito di un’analisi preliminare di applicabilità e significatività, sono state individuate le seguenti categorie di ambito
3:
• categoria 1 – Acquisto di beni e servizi;
• categoria 2 – Beni Capitali;
• categoria 3 – Attività relative a combustibili ed energia (non comprese in ambito 1 e 2);
• categoria 4 – Trasporto e distribuzione a monte;
• categoria 5 – Rifiuti generati dalle operazioni;
• categoria 6 – Viaggi di lavoro;
• categoria 7 – Spostamento casa-lavoro;
• categoria 8 – Beni in leasing a monte;
• categoria 13 – Beni in leasing a valle;
• categoria 15 – Investimenti.
Le attività di quantificazione sono state svolte in coerenza con le linee guida del GHG Protocol, mediante l’utilizzo di
fattori di emissione tratti da banche dati internazionali riconosciute.
In considerazione della natura progressiva del percorso intrapreso e delle attività di consolidamento metodologico
tuttora in corso, Ascopiave prevede di rendere disponibile l’informativa quantitativa a partire dal prossimo ciclo di
rendicontazione.
Di seguito la tabella contenente le principali azioni poste in essere da Ascopiave per raggiungere gli obiettivi prefissati
nel Piano Strategico.
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Gruppo Ascopiave – Relazione finanziaria annuale al 31 dicembre 2025
|135
Azione
Risultati attesi e
contributo agli
obiettivi delle
politiche
Ambito di
applicazione
Orizzonte
temporale
Rimedio a
impatti rilevanti
effettivi
Progressi delle
azioni
precedenti
Riduzione GES
(realizzata o
prevista)
Adozione delle più
innovative tecnologie per
il monitoraggio
preventivo della rete, per
ridurre l’effetto nocivo
sull’ambiente derivante
dalle emissioni dirette di
metano in atmosfera di gas
metano
Riduzione delle
emissioni
Rete di
distribuzione gas
In continuo
L’azione è stata
intrapresa per
ridurre l’effetto
nocivo
sull’ambiente
derivante dalle
emissioni dirette
di metano in
atmosfera di gas
metano
Anno di
riferimento 2024
e quindi
misureremo i
progressi
realizzati dal
2025
Questa azione
aiuta a ridurre le
emissioni GES
Investimenti per il
rinnovamento delle reti
ammalorate e vetuste
Riduzione delle
emissioni
Rete di
distribuzione gas
In continuo
L’azione è stata
intrapresa per
ridurre l’effetto
nocivo
sull’ambiente
derivante dalle
emissioni dirette
di metano in
atmosfera di gas
metano e per
facilitare
l’immissione di
gas rinnovabili
Questa azione
aiuta a ridurre le
emissioni GES
Processo di qualifica dei
fornitori
che prevede
specifiche verifiche fissate
dal Gruppo, anche al di
fuori dell’ambito
applicativo del Codice dei
Contratti Pubblici (tra cui
il possesso di specifiche
certificazioni in ambito
ambientale, qualità e
salute e sicurezza)
Miglioramento
delle sostenibilità
Fornitori
In continuo
-
-
Questa azione
potrebbe
contribuire
indirettamente
alla riduzione
delle emissioni
Investimenti in gas verdi,
ovvero Idrogeno verde e
Biometano
Riduzione delle
emissioni
Paese di Treviso
Entrata in
funzione nel 2026
L’azione è stata
intrapresa per
ridurre l’effetto
nocivo
sull’ambiente
derivante dalle
emissioni di CO2
Non in funzione
Questa azione
aiuta a ridurre le
emissioni GES
Investimenti in impianti
idroelettrici
Produzione di
energia da fonti
rinnovabili
Presso le centrali
idroelettriche di
proprietà
In continuo
L’azione è stata
intrapresa per
ridurre l’effetto
nocivo
sull’ambiente
derivante dalle
emissioni di CO2
Questa azione
aiuta a ridurre le
emissioni GES
Certificazioni UNI EN ISO
14001. Per la ISO 14001
Ascopiave ha adottato
un’Analisi Ambientale
semplificata, per effetto
dei ridotti impatti
ambientali di pertinenza
(suolo, idrico, emissioni,
rifiuti speciali, consumi di
energia e combustibile)
AP Reti Gas
S.p.A. – scadenza
19/10/2026
AP Reti Gas Nord
Ovest S.p.A. –
scadenza
19/10/2026
Ascopiave S.p.A.
– scadenza
11/03/2027
Asco Power
S.p.A.
L’azione è rivolta
alla tutela
dell’ambiente e
delle risorse
idriche
energetiche
Presente analisi
ambientale di
Asco Power
S.p.A. datata
08/10/2025.
Aggiornata analisi
ambientale
Ascopiave S.p.A.
in data
16/02/2026
Questa azione
aiuta a ridurre le
emissioni GES
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____________________________________________________
Gruppo Ascopiave – Relazione finanziaria annuale al 31 dicembre 2025
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Azione
Risultati attesi e
contributo agli
obiettivi delle
politiche
Ambito di
applicazione
Orizzonte
temporale
Rimedio a
impatti rilevanti
effettivi
Progressi delle
azioni
precedenti
Riduzione GES
(realizzata o
prevista)
Investimenti nella
sostenibilità del parco
veicoli: Nel 2025, è
aumentata la quota di
veicoli EURO 6, sono stati
introdotti nuovi veicoli ad
alimentazione ibrida ed
elettrica e l’attivazione
presso la sede principale di
colonnine di ricarica
collegate all’impianto
fotovoltaico.
Riduzione delle
emissioni
Parco auto del
Gruppo Ascopiave
In continuo
Riduzione delle
emissioni
C’è stato un
graduale
aumento del
parco elettrico
attraverso
l’acquisizione di
macchine ibride e
bifuel
Questa azione
aiuta a ridurre le
emissioni GES
Riorganizzazione ed
efficientamento dei
processi gestionali e
manutentivi degli impianti
eolici e idroelettrici
Riduzione delle
emissioni
Asco Power
S.p.A.
In continuo
Riduzione delle
emissioni
La produzione
idroelettrica e
quella eolica e
aumentata
sensibilmente
Questa azione
aiuta a ridurre le
emissioni GES
Attivazione della terza
sezione dell’impianto
fotovoltaico
Riduzione delle
emissioni
Ascopiave S.p.A.
Entrata una parte
in funzione nel
2025,
completamento
nel 2026
Riduzione delle
emissioni
-
Questa azione
aiuta a ridurre le
emissioni GES
Efficientamento della
sede: nel 2023 è stato
sostituito un assorbitore a
fiamma diretta
alimentato a gas metano
da 172kW/t con una
pompa di calore elettrica
da 137 kW/t, alimentata
direttamente dal nuovo
impianto.
Ci si attende una
riduzione del
consumo di gas
metano.
Ascopiave S.p.A.
Costruito nel
2023
Riduzione delle
emissioni
Riduzione del
consumo del gas
metano
Questa azione
aiuta a ridurre le
emissioni GES
Azioni volte ad
efficientare le reti di
distribuzione gas
riducendo il gas di
preriscaldo
Riduzione delle
emissioni
AP Reti Gas
S.p.A.
AP Reti Gas Nord
Ovest S.p.A.
In continuo
Riduzione delle
emissioni di CO2
L’efficientamento
delle cabine di
preriscaldo si è
mantenuto
costante rispetto
al 2023 come
dimostra l’indice
di efficienza del
preriscaldo (gas
preriscaldo/migli
aia di mc di gas
vettoriato)
Questa azione
aiuta a ridurre le
emissioni GES
Digitalizzazione delle reti
e dell’infrastruttura di
misura attraverso
l’utilizzo di smart meters
Progressiva
sostituzione dei
misuratori
tradizionali con
misuratori
elettronici
AP Reti Gas
S.p.A.
AP Reti Gas Nord
Ovest S.p.A.
AP Reti Gas North
S.p.A.
L’attività,
attualmente in
corso, ha
consentito di
installare circa
l’93% di gruppi di
misura conformi
alle normative;
entro il 2027 è
prevista la
sostituzione del
97%
Migliorare
l’efficienza
energetica della
rete; ottimizzare
la rilevazione dei
consumi finali
Progressiva
sostituzione dei
misuratori
tradizionali con
misuratori
elettronici
Attivazione dell’impianto
fotovoltaico di Mogliano
Veneto
Riduzione delle
emissioni
Mogliano Veneto
(TV)
Entra in funzione
nel 2026
Riduzione delle
emissioni
Questa azione
aiuta a ridurre le
emissioni GES
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Gruppo Ascopiave – Relazione finanziaria annuale al 31 dicembre 2025
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Il Gruppo dispone delle risorse finanziarie necessarie per far fronte ai costi della realizzazione delle azioni indicate.
In aggiunta alle azioni già intraprese, il Gruppo sta valutando ulteriori possibili ambiti di sviluppo per la riduzione delle
emissioni di gas a effetto serra (GES), in funzione dell’evoluzione del contesto di mercato, del quadro regolatorio e del
progresso tecnologico.
Il Gruppo prevede un rilevante programma di investimenti organici sulle reti di distribuzione gas, finalizzato a garantire
elevati standard di efficienza tecnica, continuità e sicurezza del servizio, nonché ad abilitare la progressiva
trasformazione infrastrutturale in coerenza con gli scenari evolutivi della transizione energetica. Inoltre, il Gruppo ha
pianificato importanti investimenti per lo sviluppo di progetti nel comparto delle energie rinnovabili e dei gas verdi,
con un incremento atteso della capacità di generazione gestita e un rafforzamento del contributo del Gruppo agli
obiettivi di decarbonizzazione.
Metriche e obiettivi
E1-4 – Obiettivi relativi alla mitigazione dei cambiamenti climatici e all'adattamento agli stessi
Per rafforzare il proprio contributo alla transizione energetica e agli obiettivi climatici europei, il Gruppo Ascopiave ha
definito un traguardo misurabile di riduzione delle emissioni di GES, inserendolo nel contesto delle strategie nazionali
e aziendali per la decarbonizzazione. Questi obiettivi sono stati fissati per gestire in modo efficace gli impatti, i rischi
e le opportunità legati alle emissioni di gas serra, contribuendo a mitigare gli effetti ambientali delle proprie attività,
a ridurre l’esposizione ai cambiamenti normativi e a cogliere le possibilità di sviluppo offerte dall’innovazione
tecnologica e dalla transizione verso fonti energetiche più sostenibili
8
.
Il Gruppo ha fissato come obiettivo la riduzione dell’intensità delle emissioni di GES al 2030, definendo come anno base
il 2024
9
. I progressi verso il raggiungimento dell’obiettivo saranno monitorati annualmente tramite la metrica prevista
dagli ESRS, in conformità all’obbligo di informativa E1-6.
La seguente tabella riporta i valori-obiettivo fissati dal Gruppo per il 2028 e 2030: una riduzione del 31,4% delle emissioni
rispetto all’anno base entro il 2028 e una riduzione del 32,7% entro il 2030. L’obiettivo non si basa su evidenze
scientifiche e non tiene conto della limitazione del riscaldamento globale a 1,5°C prevista dagli Accordi di Parigi.
Obiettivo di riduzioni delle
emissioni
2024
(anno
base)
2025 2028 2030
Emissioni totali di GES
Emissioni totali di GES (metodo
basato sul mercato in ambito 2)
senza emissioni fuggitive
9.448 5.795 6.478 6.362
Gli obiettivi di riduzione delle emissioni di GES sono stati definiti sulla base del perimetro organizzativo 2025. Al fine di
garantire la comparabilità dei dati nel tempo, le emissioni dell'anno base 2024 sono state ricalcolate applicando tale
perimetro, così come i valori-obiettivo per il 2028 e il 2030.
Tale obiettivo si inserisce nel quadro degli obiettivi politici definiti dal Green Deal Europeo e dal pacchetto Fit for 55,
contribuendo alla strategia nazionale di transizione energetica e agli impegni aziendali per la decarbonizzazione
10
.
L’obiettivo, che riguarda esclusivamente le attività del Gruppo, è strettamente legato alla gestione dell’impatto
8
Per un elenco più puntuale, si veda la sezione “Obbligo di informativa E1-2 – Politiche relative alla mitigazione dei cambiamenti climatici e
all'adattamento agli stessi”.
9
Nella definizione del valore base per l’obiettivo di riduzione delle emissioni, non si è considerata in modo esplicito l’influenza di eventuali fattori esterni
che potrebbero incidere sulla sua validità come indice di riferimento.
10
Per i dettagli dell’obiettivo relativi ai valori obiettivo per l’anno 2030 si rimanda alla sezione “Obbligo di informativa E1-6 – Emissioni lorde di GES di
ambito 1, 2, 3 ed emissioni totali di GES”.
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Gruppo Ascopiave – Relazione finanziaria annuale al 31 dicembre 2025
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ambientale derivante dalle emissioni di gas a effetto serra generate dalle attività delle società del Gruppo. La sua
definizione è avvenuta internamente, senza il coinvolgimento diretto dei portatori di interesse e non è stata sottoposta
a controllo esterno.
Viste le significative variazioni di perimetro avvenute nel corso del 2025 e le ulteriori acquisizioni previste per gli anni
successivi, il Gruppo ha sviluppato un obiettivo di riduzione delle emissioni di GES rispetto al numero di PDR. L’adozione
di tale obiettivo consente di isolare l’impatto delle variazioni di perimetro dalla performance di decarbonizzazione
operativa, fornendo una metrica più coerente e stabile nel tempo, indipendentemente dalle variazioni di scala. La
seguente tabella riporta i valori-obiettivo in termini di emissioni totali per numero di PDR fissati dal Gruppo per il 2028
e il 2030: una riduzione del 31,4% dell'intensità emissiva rispetto all'anno base entro il 2028 e una riduzione del 32,7%
entro il 2030. L'obiettivo non si basa su evidenze scientifiche e non tiene conto della limitazione del riscaldamento
globale a 1,5°C prevista dagli Accordi di Parigi. Tale aggiornamento rappresenta un adeguamento metodologico e non
una revisione dei target di riduzione delle emissioni. La scelta di questo approccio consente di definire un obiettivo
solido e rappresentativo, considerando la frequente variazione del perimetro del gruppo, anche in relazione alle
acquisizioni previste negli anni futuri.
Obiettivo di riduzioni delle emissioni* 2024 (anno base) 2028 2030
Emissioni totali di GES*
Emissioni totali di GES (metodo basato sul
mercato in ambito 2) senza emissioni dirette
di metano in atmosfera su numero di PDR
(tCO2eq/numero PDR)
0,006436 0,004413 0,004334
*I valori-obiettivo riportati in tabella tengono conto delle acquisizioni effettuate nel corso del 2025.
E1-5 – Consumo di energia e mix energetico
Nel 2025 il Gruppo ha consumato un totale di 31.032 MWh di energia, di cui il 15,2% proveniente da fonti rinnovabili.
Nel 2025, la produzione complessiva di energia è stata di 194.747 MWh, di cui il 98,4% proveniente da fonti rinnovabili,
generate da impianti idroelettrici (82,13%), eolici (16.11%) e fotovoltaici (0,19%). La quota restante, pari all’1,58%,
deriva da fonti non rinnovabili, di cui lo 0,73% rappresentato da energia elettrica e il rimanente 0,85% da calore. Le
metriche non sono state sottoposte a un controllo indipendente da parte di un organismo esterno.
Consumo di energia da fonti fossili (MWh)
2024
2025
Consumo di combustibile da petrolio grezzo e prodotti petroliferi
4.292
4.879
Consumo di combustibile da Gas Naturale
18.148
21.257
Consumo di energia elettrica, calore, vapore e raffrescamento da fonti fossili,
acquistati o acquisiti
3.111 183
Totale consumo totale di energia da fonti fossili
25.550
26.319
Consumo di energia da fonti rinnovabili (MWh)
2024
2025
Consumo di energia elettrica, calore, vapore e raffrescamento da fonti
rinnovabili, acquistati o acquisiti
- 4.410
Consumo di energia rinnovabile autoprodotta senza ricorrere a combustibili
284
303
Totale consumo di energia da fonti rinnovabili
284
4.713
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Gruppo Ascopiave – Relazione finanziaria annuale al 31 dicembre 2025
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Consumo totale di energia (MWh)
2024
%
2025
%
Consumo totale di energia da fonti fossili
25.550
98,9
26.319
84,8
Consumo totale di energia da fonti rinnovabili
284
1,1
4.713
15,2
Totale consumo di energia
25.834
100
31.032
100
Produzione di energia (MWh)
2024
%
2025
%
Energia prodotta da fonti non rinnovabili
3.559
1,6
3.076
1,6
Totale energia prodotta da fonti rinnovabili
221.882
98,4
191.671
98,4
Totale energia prodotta
225.441
100
194.747
100
Per le metriche dei dati sopra riportati si specifica che:
• il consumo di energia elettrica e gas è fornito dalle società di vendita e coincide con i dati della fatturazione;
• il consumo di carburante è fornito dalle società che distribuiscono le varie tipologie di carburante veicolato
tramite l’ufficio acquisti;
• l’autoconsumo di energia elettrica viene calcolato tramite differenza tra l’energia prodotta ed immessa in
rete, rilevato da un operatore locale che su apposito format registra mensilmente i dati;
• l’energia prodotta da fonti rinnovabili viene fornita da un operatore locale che su apposito format rileva
mensilmente i dati dei contatori di produzione, acquisto e cessione.
Di seguito si rappresenta l’indicatore di intensità energetica delle attività realizzate nei settori di distribuzione del gas
e di cogenerazione e produzione di calore, in quanto classificati come ad alto impatto climatico.
Intensità energetica
2024
2025
Consumo totale di energia delle attività in settori ad alto impatto climatico
rispetto ai ricavi netti derivanti da tali attività (MWh/unità monetaria)
0,1187 0,1132
Il calcolo dell’intensità energetica delle attività nei settori ad alto impatto climatico è stato effettuato considerando,
al numeratore, il consumo energetico totale in MWh delle attività di distribuzione del gas e di cogenerazione e
produzione di calore, pari a 23.841 MWh nel 2025, e, al denominatore, il totale dei ricavi netti delle medesime attività,
pari a Euro 210.576 migliaia nel 2025, come illustrato nella seguente tabella.
Riconciliazione ricavi netti con voci di bilancio
Ricavi (migliaia di Euro)
Voci di bilancio
2024
2025
Ricavi netti derivanti da attività
in settori ad alto impatto
climatico utilizzati per
calcolare l’intensità energetica
Ricavi da trasporto del gas
141.068
191.407
Ricavi di vendita energia elettrica*
155
146
Ricavi per servizi di allacciamento
1.079
1.112
Ricavi da servizi di distribuzione
5.140
5.869
Ricavi per contributi ARERA
19.015
11.450
Ricavi da cogenerazione*
548
592
Totale
167.005
210.576
Ricavi netti (Altro)
Ricavi da servizi generali a società del Gruppo
2.550
2.621
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Gruppo Ascopiave – Relazione finanziaria annuale al 31 dicembre 2025
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Ricavi da Centrali Eoliche-idroelettriche
27.057
22.469
Altri ricavi **
8.345
8.655
Totale
37.952
33.745
Ricavi netti totali (Bilancio)
Ricavi totali
204.957
244.321
*In bilancio, i ricavi da vendita energia elettrica e i ricavi cogenerazione sono parte della voce “Altri ricavi”.
**indicati al netto dei ricavi da energia elettrica e da cogenerazione. Il totale altri ricavi comprensivi delle voci “Ricavi da vendita
energia elettrica” e “Ricavi da cogenerazione” è pari a Euro 9.392 migliaia.
Le metriche non sono state sottoposte a un controllo indipendente da parte di un organismo esterno.
E1-6 – Emissioni lorde di GES di ambito 1, 2, 3 ed emissioni totali di GES
Le tabelle seguenti riportano le emissioni di CO
2
dirette (ambito 1) e indirette (ambito 2) prodotte dal gruppo Ascopiave
nel biennio 2024-2025. Le metriche non sono state sottoposte a un controllo indipendente da parte di un organismo
esterno. Si precisa che le emissioni fanno riferimento al perimetro del gruppo contabile consolidato (impresa madre e
imprese figlie).
In merito alle emissioni di ambito 2, calcolate secondo il metodo basato sul mercato, si precisa che il Gruppo si avvale
di certificati di Garanzie di Origine rinnovabile (GO) per l'energia elettrica consumata da rete e identificata come green,
che certificano l'origine rinnovabile dell'energia elettrica.
La tabella riporta le emissioni totali per il biennio 2024-2025. Per il 2028 e il 2030, il valore viene calcolato
esclusivamente per l’obiettivo di riduzione delle emissioni totali di GES (metodo basato sul mercato in ambito 2) senza
emissioni fuggitive, in quanto viene escluso dal calcolo l’impatto emissivo del metano in atmosfera, che non rientra
negli obiettivi del Gruppo.
2024*
(anno
base)
2024
2025
% 2024
su
2025
Traguardi e anni-obiettivo
2028 2030
% di
riduzione
annuale
Emissioni lorde di GES di
ambito 1 (tCO2eq)
N/A 41.130 71.543 74 N/A N/A N/A
Percentuale di emissioni di
GES di ambito 1 coperta da
sistemi regolamentati di
scambio quote di emissione
(%)
N/A 0 0 0 N/A N/A N/A
Emissioni lorde di GES di
ambito 2 (tCO2eq) basate
sulla posizione
N/A 972 1.174 21 N/A N/A N/A
Emissioni lorde di GES di
ambito 2 (tCO2eq) basate sul
mercato
N/A 1.557 81 -95 N/A N/A N/A
Emissioni totali di GES
(metodo basato sulla
posizione in ambito 2)
N/A 42.103 72.717 73 N/A N/A N/A
Emissioni totali di GES
(metodo basato sul mercato in
ambito 2)
N/A 42.688 71.623 68 N/A N/A N/A
________________________________________
____________________________________________________
Gruppo Ascopiave – Relazione finanziaria annuale al 31 dicembre 2025
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Di cui Emissioni totali di GES
(metodo basato sul mercato
in ambito 2) senza emissioni
fuggitive
9.448 6.609 5.795 -12 6.478 6.362 5,4%**
*L’Organizzazione ha identificato il 2024 come anno base, che rappresenta anche l’anno comparativo.
**La percentuale si riferisce all’anno-obiettivo 2030, al 2028 la percentuale di riduzione annuale è pari al 7,9%.
Intensità delle emissioni di GES
2024
2025
Emissioni totali di GES (in base alla posizione) rispetto ai ricavi netti
(tCO2eq/unità monetaria)
0,205 0,298
Emissioni totali di GES (in base al mercato) rispetto ai ricavi netti
(tCO2eq/unità monetaria)
0,208 0,293
Il calcolo dell’intensità di GES è stato effettuato considerando, al numeratore, il totale delle emissioni di GES, sia in
base alla posizione che in base al mercato, rispettivamente pari a 72.717 tCO2eq e 71.623 tCO2eq, e al denominatore
il totale dei ricavi netti
11
, pari a Euro 244.321 migliaia, come illustrato nella tabella “Riconciliazione ricavi netti con
voci di bilancio” del paragrafo precedente.
Inoltre, ai fini del monitoraggio efficace dell’obiettivo di riduzione delle emissioni totali di GES in termini di intensità,
si riporta di seguito il valore delle emissioni totali d GES (metodo basato sul mercato in ambito 2), senza emissioni
dirette di metano in atmosfera, su numero di PDR.
Intensità delle emissioni di GES
2024
2025
Emissioni totali di GES (in base al mercato) senza emissioni dirette di
metano in atmosfera (tCO2eq/numero PDR)
0,007604 0,005201
Tutti i dati di calcolo dei valori riferiti al 2025 sono stati individuati da fonti ufficiali e vengono messi a disposizione
dagli istituti nazionali ed internazionali. Riportiamo di seguito le principali:
• i dati relativi ai consumi 2025 di energia elettrica e gas sono stati estratti dal sistema di fatturazione delle società
venditrici di energia. Gli indicatori e le fonti di riferimento sottoelencate riferibili al 2025 sono state pubblicate
dagli enti preposti solo in parte;
• per il fattore di conversione delle emissioni dirette di metano in atmosfera di metano (GWP values for 100-year
time horizon) è stato preso come riferimento il Sixth Assessment Report (AR6).
• anno 2025: fattore di emissione relativo al "residual mix" nazionale ’Italia pari a 441,20 gCO2/kWh (fonte: AIB -
European Residual Mixes 2024 - 30/05/2025 - pag. 8 FE Italia);
• per i fattori di emissione della produzione elettrica nazionale e dei consumi elettrici (gCO2e/kWh), è stata preso
come riferimento il rapporto ISPRA 418/2025 del settembre/2025 “Efficiency and decarbonization indicators in Italy
and in the biggest European Countries. Edition 2025”;
• i restanti parametri sono stati rilevati dal documento UK Government GHG Conversion Factors for Company
Reporting (fonte: https://www.gov.uk/government/publications/greenhouse-gas-reporting-conversion-factors-
2025).
Stima delle emissioni fuggitive da condotte su perimetro circoscritto
Le emissioni dirette di metano in atmosfera sono state stimate (pari a circa 3,3 MLN Smc per il 2025) mediante
l’introduzione di un nuovo metodo di calcolo aggiornato, allineato con i nuovi obblighi normativi dettati dal Regolamento
11
Per un maggiore dettaglio sulle voci dei Ricavi totali del Gruppo si rinvia alla voce “Ricavi” del conto economico consolidato.
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Gruppo Ascopiave – Relazione finanziaria annuale al 31 dicembre 2025
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europeo 2024/1787, ed in linea con le linee guida tecniche proposte dal protocollo internazionale OGMP 2.0, a cui il
citato Regolamento fa riferimento.
Il nuovo metodo di calcolo amplia e integra l’approccio precedente, incentrato sulle sole emissioni fuggitive originate
da condotte di rete ed allacciamento, regolarmente ispezionate con tecnologia Picarro.
Il nuovo approccio adottato si basa sulle caratteristiche che seguono.
• Aggiorna il metodo di stima delle emissioni fuggitive da condotte basato sull’analisi dei dati campionati
mediante le ispezioni veicolari programmate (Picarro). In linea con la proposta del fornitore e con le best
practices richieste dal nuovo apparato normativo, le probabili dispersioni “prelocalizzate” dal veicolo e non
verificabili da un operatore vengono assunte come perdite effettive nell’84% dei casi, ipotizzando
cautelativamente di ritenerle fuganti per l’intero anno di riferimento. Il fattore probabilistico, consolidato e
stabile anche per le analisi future, in quanto mutuato da milioni di dati provenienti dal segmento della
Distribuzione gas, risulta più alto rispetto ai numeri usati in passato (60% circa), legati agli esiti delle ispezioni
interne e pertanto potenzialmente variabili e affetti da maggiore incertezza.
• Considera ulteriori tipologie emissive: rientrano nel novero sia le emissioni fuggitive provenienti da
permeazione delle condotte di materiale plastico, dalle perdite individuate mediante eventi di Pronto
Intervento e dalle stazioni di regolazione della pressione, sia il rilascio diretto in atmosfera (venting)
intenzionale da operazioni di messa in servizio e dismissione delle condotte e non intenzionale causato da
danneggiamenti di terza parte.
Le fuggitive da condotte individuate da ispezione veicolare programmata restano comunque il contributo
principale (2,73 MLN Smc, pari all’84% del computo totale).
Si segnala, infine, che rispetto al dato 2024, il perimetro gestito dalla SBU Distribuzione è cresciuto del 36% in termini
di km di rete, grazie all’acquisizione degli attivi confluiti in AP Reti Gas North S.p.A. Questo ampliamento è associato
ad un incremento delle emissioni di metano stimate di circa il 30% rispetto ai 1,8 MLN Smc calcolati nel 2024.
Rispetto alla stima delle fuggitive da rete ed allacci identificate mediante ispezione veicolare programmata, va
sottolineato come sia stato aumentato lo sforzo di misura.
Nel corso dell’anno sono stati ispezionati complessivamente 14.216 km di rete, su un totale (al 31/12/2025) di circa
20.063 km gestiti, garantendo una copertura di circa il 71%. La percentuale di rete ispezionata è analoga al risultato
ottenuto nel 2024, ma va considerata l’acquisizione di AP Reti Gas North avvenuta circa a metà anno: a parità di
perimetro totale 2024, la copertura ispettiva garantita dai mezzi Picarro è stata pari all’83% circa (+13%).
Nota: si considerano esclusi dai 20.063 km gestiti sopracitati gli attivi confluiti in AP Reti Gas Next Grids.
Il nuovo metodo adottato dal Gruppo è stato anche utilizzato per la redazione delle Relazioni annuali di stima da inviare
al MASE nell’ambito del citato Regolamento europeo 2024/1787, oltre cheper la rendicontazione globale sull’intero
perimetro gestito.
Di seguito, si riporta la stima di emissioni fuggitive da condotte di distribuzione che, dal 2024, viene annualmente
aggiornata prendendo a riferimento un perimetro ben delimitato, pari a 6.121 km di rete, che consiste in una sottoparte
(circa il 31%) rispetto alla totalità della rete attualmente gestita.
Per questa particolare analisi, basata solo sui segnali di potenziale dispersione (“LISA”) rilevati da Picarro cosiddetti
“sopra soglia”, ovvero ritenuti prioritari per essere indagati dagli operatori, è stato rivisto il metodo specifico
originariamente impiegato dal 2024.
Il nuovo metodo proposto considera, in linea col precedente, le LISA sopra soglia rilevate sul perimetro circoscritto,
introducendo però come novità la valorizzazione degli sforzi di ricerca e riparazione effettuati da parte degli operatori,
che mostrano performance crescenti di anno in anno.
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Gruppo Ascopiave – Relazione finanziaria annuale al 31 dicembre 2025
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Tale metodologia è stata applicata al biennio 2024 – 2025, evidenziando il trend decrescente atteso, riportato nella
tabella che segue; l’analisi è stata condotta, nel 2025, sull’87% del perimetro sopracitato:
Monitoraggio emissioni dirette di metano in
atmosfera su medesima area ispezionata
2024 2025
Variazione
2025 - 2024
Emissioni totali m3/year
364.044
314.506
-14%
La tabella riporta il confronto fra i totali delle emissioni stimate nelle medesime aree ispezionate con tecnologia Picarro
nell’esercizio 2024 e nel 2025, a parità di metodo di calcolo applicato.
La metodologia è applicata, in particolare, considerando la media fra i risultati dei due rilievi sui territori che presentino
un doppio passaggio veicolare all’interno dello stesso anno.
L’aggiornamento delle stime basato sul monitoraggio 2025 ha confermato il decremento atteso delle emissioni stimate,
rispetto all’anno precedente, evidenziando una riduzione di circa il 14%.
Le metriche non sono state sottoposte a un controllo indipendente da parte di un organismo esterno.
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Gruppo Ascopiave – Relazione finanziaria annuale al 31 dicembre 2025
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CAPITOLO 3 - INFORMAZIONI SOCIALI
S1 - Forza lavoro propria
Gestione degli impatti, dei rischi e delle opportunità
S1-1 Politiche relative alla forza lavoro propria
Le politiche di Ascopiave riguardanti la gestione della forza lavoro propria mirano ad affrontare gli impatti, i rischi e le
opportunità identificati dal Gruppo attraverso l'analisi di Doppia Materialità. Queste politiche sono applicate a tutto il
personale impiegato, sia dipendente che non dipendente. Il massimo organo di governo responsabile per l'attuazione
delle politiche riguardanti la forza lavoro propria è il Consiglio di Amministrazione di Ascopiave S.p.A., che ne assicura
l’integrazione nelle strategie aziendali e il rispetto degli obiettivi prefissati. Le politiche sono rese disponibili all’interno
dell’intranet aziendale.
La selezione del personale in Ascopiave avviene nel rispetto della policy aziendale dedicata, basandosi su criteri di
merito e competenza. La Policy selezione personale del Gruppo Ascopiave è approvata dal Consiglio di
Amministrazione di Ascopiave S.p.A. e, nell’ambito delle aree di intervento dell’attività di direzione e coordinamento,
è applicata a tutte le società del Gruppo. La policy riporta esplicitamente al suo interno i principi cardine su cui si
fonda, quali l’inclusione, il rispetto e la valorizzazione delle persone e della diversità, il rispetto delle regole. Viene
fatto riferimento al contrasto di fenomeni rilevanti nell’ambito del rispetto dei diritti umani, quali lo sfruttamento
del lavoratore (in particolare per il lavoro minorile), le molestie e la discriminazione nei luoghi di lavoro. Si pongono
inoltre al centro i temi della massimizzazione della sicurezza e della salute nell’ambiente di lavoro e il rispetto delle
condizioni di lavoro e dell’integrità psico-fisica del lavoratore.
La policy definisce le regole e i processi di reclutamento della forza lavoro del Gruppo e si rivolge a tutte le strutture
aziendali della Capogruppo e delle società del Gruppo, che ne danno attuazione, e ai terzi coinvolti nel processo di
selezione. I criteri di trasparenza ed equità nei processi sono garantiti da un’adeguata pubblicità della selezione,
dalla costituzione di commissioni collegiali di selezione dotate di elevata professionalità e competenza e da
meccanismi trasparenti di verifica dei requisiti dei candidati.
Il Gruppo ha altresì adottato la policy Gestione Risorse Umane, attuata dalla Direzione Risorse Umane, dalla funzione
Qualità, Sicurezza e Ambiente e dalle funzioni interne interessate, con lo scopo di definire i profili e le competenze
professionali del personale e le responsabilità e le modalità operative per la pianificazione, la programmazione e la
valutazione delle attività formative svolte dal personale.
Il Gruppo valorizza e tutela le proprie risorse, promuovendo inclusione, sicurezza e sviluppo professionale in un
ambiente di lavoro equo e privo di discriminazioni, incluse le molestie riguardanti origine etnica, genere, colore della
pelle, orientamento sessuale, identità di genere, disabilità, età, religione, opinioni politiche ed estrazione sociale.
La cultura aziendale si fonda sul rispetto, sulla valorizzazione del talento e sulla partecipazione attiva, garantendo
pari opportunità, parità retributiva e supporto alle esigenze familiari.
Ascopiave si impegna costantemente a creare un ambiente di lavoro inclusivo, promuovendo iniziative a supporto del
benessere del personale. Il Gruppo sostiene i propri dipendenti e le loro famiglie, offrendo benefit mirati a migliorare
l’equilibrio tra sfera lavorativa e privata, favorendo così un contesto lavorativo più sereno e sostenibile.
Riconoscendo il ruolo centrale delle persone per la crescita aziendale e la qualità del servizio offerto, Ascopiave
investe nella formazione e nello sviluppo delle competenze, incentivando la condivisione di idee e il lavoro di squadra.
La responsabilizzazione a tutti i livelli è un principio chiave, promosso attraverso il rispetto dei ruoli, il rapporto tra
responsabili e collaboratori e il lavoro in team interfunzionali.
Il Gruppo opera nel pieno rispetto delle normative in materia di impiego, sicurezza sul lavoro e tutela dei diritti dei
lavoratori.
Il rispetto dei diritti umani è un principio fondamentale nell'approccio di Ascopiave verso le proprie persone. Pur non
avendo adottato un modello di standard internazionali, il Gruppo attua principi che incarnano valori universalmente
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Gruppo Ascopiave – Relazione finanziaria annuale al 31 dicembre 2025
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riconosciuti con riguardo al rispetto dei diritti umani e opera nella piena conformità al diritto interno, che tutela tali
diritti già a partire dalla carta costituzionale.
Il Codice di Comportamento del Gruppo definisce le regole di condotta per il personale coinvolto nelle attività soggette
a separazione funzionale, con l'obiettivo di promuovere la concorrenza, l'efficienza e la qualità dei servizi. Il Codice
mira a garantire che l'attività di servizio pubblico di distribuzione del gas sia gestita in modo neutrale e non
discriminatorio, nel rispetto delle normative vigenti e delle disposizioni dell'Autorità di regolamentazione (ARERA).
Il Codice Etico
12
, parte integrante dei Modelli 231 e unitario per l’intero Gruppo, costituisce uno strumento per definire
l’insieme sia dei valori di etica e di cultura aziendale che Ascopiave riconosce, accetta e condivide, sia delle
responsabilità che il Gruppo assume nei rapporti con soggetti interni ed esterni. Nel corso del 2025 tale documento è
stato aggiornato al fine di integrare il tema relativo ai diritti umani. Il documento pone il “successo sostenibile” al
centro della cultura aziendale, che il Gruppo persegue quale creazione di valore a lungo termine a beneficio dei propri
azionisti e degli altri stakeholder rilevanti per la Società (tra cui clienti, dipendenti, azionisti, fornitori, partner
commerciali e finanziari, istituzioni, associazioni di categoria e rappresentanze sindacali, comunità dei territori in cui
le società operano, ecc.). Con riguardo al rispetto e alla valorizzazione delle persone, il Codice Etico esplicita e ribadisce
il divieto di ogni forma di discriminazione e promuove l’inclusione e la valorizzazione delle diversità. Il Codice Etico
dispone che il personale del Gruppo Ascopiave sia tenuto, nell’ambito delle proprie funzioni, a partecipare al processo
di prevenzione dei rischi, di salvaguardia dell’ambiente e di tutela della salute e della sicurezza propria, di colleghi e
di terzi. Tutte le società del Gruppo aderiscono al Codice Etico e si impegnano a condividerne i valori tra i propri
dipendenti. L’ultima attività di formazione/aggiornamento (rivolta a tutti i dipendenti del Gruppo) riferita, in
particolare, all’aggiornamento del Codice Etico ed alla Procedura Segnalazioni si è svolta nel 2023. Nel corso del 2025
tale formazione è stata erogata a circa il 30% delle risorse entrate a seguito dell’acquisizione di AP Reti Gas North. Tutti
i neoassunti svolgono, tra le altre, una formazione dedicata al Codice Etico e al Modello 231.
Le linee guida sulla Salute e Sicurezza del Gruppo Ascopiave si rivolgono a tutto il personale impiegato e sono volte a
garantire un ambiente di lavoro sicuro e salubre, prevenendo rischi e tutelando la salute dei dipendenti e dei
collaboratori. Gli elementi cardine del documento sono:
o perseguimento di obiettivi di incremento del valore economico d'impresa, nel pieno rispetto della sicurezza;
o svolgimento di attività nel pieno adempimento di norme e regolamenti, nonché delle regole a tutela della salute
e della sicurezza dei lavoratori;
o perseguimento della formazione continua del personale, affinché sia consapevole dell’importanza di lavorare
seguendo le leggi e le norme vigenti, nonché delle conseguenze che possono influire sulla propria sicurezza;
o definizione e riesame degli obiettivi per la qualità, per la sicurezza e l’ambiente, per mantenere un adeguato
sistema di controllo e fornire le risorse per il loro raggiungimento.
In attuazione di tali linee guida, il Gruppo Ascopiave ha definito linee guida comuni a tutte le società del Gruppo per
promuovere un Sistema di Gestione della Sicurezza rispondente ai criteri della norma UNI ISO 45001, in grado di garantire
non solo il rispetto delle norme cogenti ma anche un miglioramento continuo, in linea con gli obiettivi della politica
aziendale per la sicurezza. Il sistema è pienamente integrato con quelli per la Qualità e l’Ambiente, a garanzia di una
cultura lavorativa condivisa, improntata alla professionalità e all’efficienza. La società assicura risorse adeguate a
proteggere la salute di dipendenti promuovendo, inoltre, la responsabilità individuale e la consapevolezza dei rischi. Le
linee guida sono messe a disposizione di tutti i dipendenti, consulenti e collaboratori, attraverso affissione nelle
bacheche e nella intranet aziendale. Il documento, inoltre, è reso disponibile a tutte le altre parti interessate mediante
pubblicazione sul sito internet aziendale.
Tutte le società del Gruppo sono dotate di procedure per assicurare una corretta gestione degli infortuni, diverse a
seconda dell’ambito di applicazione: vi è una procedura per la capogruppo, una procedura per il settore gas ed una
procedura per il settore delle rinnovabili. L’area direzionale è responsabile per l'attuazione ed il controllo di queste
procedure.
12
Per approfondimenti si rimanda al Capitolo 4 - Informazione sulla Governance, sezione “G1 - Condotta delle imprese” del presente documento.
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Gruppo Ascopiave – Relazione finanziaria annuale al 31 dicembre 2025
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La tutela dei dati personali è un aspetto di primaria importanza per il Gruppo Ascopiave, che ha attuato una serie di
misure volte a garantire l’adeguamento organizzativo alla normativa vigente in materia di privacy, anzitutto dotandosi
di procedure dedicate, quali la Privacy Policy generale, messa a disposizione di tutti gli stakeholder nelle sezioni
dedicate dei siti istituzionali di ciascuna società del Gruppo, e le Privacy Policy di dettaglio.
Tutti i dipendenti del Gruppo hanno svolto un corso di approfondimento sulle tematiche riguardanti la Privacy, con
rilascio di un attestato di partecipazione che viene rilasciato al superamento di un test finale. Inoltre, il medesimo corso
viene obbligatoriamente previsto per ogni nuovo assunto.
Il Gruppo ha inoltre adottato una Policy di cybersecurity, la quale è stata integrata e resa definitiva dalla funzione di
Cybersecurity del Gruppo Ascopiave, anche analizzando le misure di sicurezza di base pubblicate da ACN. La policy
definisce le linee guida ed i principi per proteggere l'integrità, la riservatezza e la disponibilità delle informazioni gestite
all’interno del Gruppo. Le regole di condotta delineate, valide per tutti gli utilizzatori dei sistemi informativi del Gruppo
interni ed esterni, hanno l’obiettivo di mitigare i rischi associati alle minacce cyber e a garantire il mantenimento di un
ambiente informativo sicuro.
S1-2 Processi di coinvolgimento della forza lavoro propria e dei rappresentati dei lavoratori in merito
agli impatti
Il coinvolgimento della forza lavoro propria nelle attività volte a gestire gli impatti rilevanti si concretizza nel sistema
di relazioni industriali del Gruppo, regolato dai Contratti Collettivi Nazionali applicati e dalla normativa vigente. I
lavoratori partecipano con i propri rappresentati ai processi di consultazione e dialogo, integrando le prospettive dei
dipendenti nell’ambito dell’attività aziendale. La stipula degli accordi aziendali evidenzia una partecipazione
consapevole e mirata rispetto alle tematiche del lavoro e a quelle di sostenibilità ad esso connesse.
L’avvio del confronto sulle differenti tematiche aziendali, che vede quale principale interlocutore aziendale la Direzione
Risorse Umane e Relazioni Sindacali, può avvenire su attivazione dell’azienda o delle rappresentanze dei lavoratori o
secondo le specifiche previste dalla contrattazione.
S1-3 Processi per porre rimedio agli impatti negativi e canali che consentono ai lavoratori propri di
sollevare preoccupazioni
L’approccio preventivo adottato dal Gruppo Ascopiave prevede il coinvolgimento attivo di tutte le parti interessate e
una scrupolosa valutazione dei rischi in materia di salute e sicurezza. Inoltre, il Gruppo ha predisposto un’organizzazione
specifica per garantire il corretto e adeguato svolgimento delle attività finalizzate all’eliminazione o alla
minimizzazione dei rischi, a garanzia del corretto flusso informativo tra datore di lavoro e lavoratore in materia di rischi
sul luogo di lavoro. Particolare attenzione viene posta dal Gruppo Ascopiave all’analisi degli infortuni, riuscendo a
dettagliare ogni tipologia di attività che ha causato l’evento. A tal proposito, nelle diverse aziende certificate del
Gruppo, sono in vigore procedure di gestione degli infortuni che disciplinano tutte le attività relative alla
comunicazione, all'analisi e all'implementazione delle misure di miglioramento. Queste procedure chiariscono il
significato di infortunio e sottolineano l'importanza di una comunicazione tempestiva e conforme alle varie procedure
interne. Successivamente all'evento, ogni incidente viene registrato su un apposito modulo, seguito da un'analisi
dettagliata e dall'eventuale adozione di misure di miglioramento.
Per approfondimenti sulle procedure e linee guida in ambito salute e sicurezza si rimanda al paragrafo “S1-1 Politiche
relative alla forza lavoro propria”.
Inoltre, il Gruppo si avvale di strumenti fondamentali come il Modello di Organizzazione e Gestione (MOG) e la Procedura
di Whistleblowing, che definiscono principi e pratiche per tutelare non solo i dipendenti diretti, ma anche tutti i soggetti
che collaborano al raggiungimento degli obiettivi aziendali
Per approfondimenti sul canale per le segnalazioni si rimanda alla descrizione del canale di whistleblowing nel capitolo
“G1 - Condotta delle imprese” all’ESRS G1-1 “Politiche in materia di cultura d'impresa e condotta delle imprese”.
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S1-4 Interventi su impatti rilevanti per la forza lavoro propria e approcci per la gestione dei rischi
rilevanti e il perseguimento di opportunità rilevanti in relazione alla forza lavoro propria, nonché
efficacia di tali azioni
Il Gruppo, attraverso azioni di dialogo e confronto con la forza lavoro propria, la completa aderenza alla normativa
vigente e i sistemi per la prevenzione e la gestione della sicurezza nei luoghi di lavoro, si assicura che le proprie
pratiche non contribuiscano a causare impatti negativi rilevanti sulla forza lavoro propria. Di seguito sono
rappresentate le azioni volte a gestire gli impatti, i rischi e le opportunità materiali sulla forza lavoro propria del
Gruppo, e che riguardano iniziative mirate a produrre impatti positivi, tra cui la valorizzazione delle persone, la
promozione di un ambiente inclusivo e la tutela della salute e sicurezza nei luoghi lavorativi. Queste azioni mirano
anche a mitigare alcuni dei rischi identificati e a cogliere le opportunità di sviluppo, migliorando al contempo il
benessere dei dipendenti e le condizioni di lavoro.
• azioni dirette all’ottenimento e al mantenimento delle Certificazioni Salute e Sicurezza: ISO 45001:2018 -
Sistemi di gestione per la salute e sicurezza sul lavoro - La certificazione di gruppo è stata conseguita a ottobre
2023. La certificazione corporate si applica ad AP Reti Gas S.p.A. e Romeo Gas S.p.A. (ad oggi AP Reti Gas Nord
Ovest S.p.A.).
L’azienda ha programmato per il 2026 l’avvio delle attività di certificazione per raggiungere una copertura del
100% delle società a perimetro entro l’esercizio. Per ulteriori dettagli si veda il paragrafo “S1-5 – Obiettivi legati
alla gestione degli impatti negativi rilevanti, al potenziamento degli impatti positivi e alla gestione di rischi e
delle opportunità rilevanti”;
• formazione: viene erogata formazione continua ai dipendenti e alle figure specificamente dedicate alla gestione
della sicurezza, quali preposti e responsabili, al fine di garantire un costante aggiornamento delle competenze
sulle questioni di sostenibilità relative alla salute e sicurezza sul lavoro;
• Strumenti di incentivazione e sviluppo: annualmente vengono definiti e pianificati interventi aggiuntivi a quelli
derivanti da modificazioni organizzative e/o automatismi contrattuali (interventi “non contrattualmente dovuti”),
che valorizzano le professionalità individuali. Ascopiave si è dotata di un sistema di incentivazione snello ed
efficiente, attraverso il quale le figure direttive del personale ricevono periodicamente una valutazione: il sistema
Short Term Incentive è un sistema di incentivazione per obiettivi (MBO) che collega l’erogazione di un premio
variabile al raggiungimento di obiettivi aziendali e individuali. Esso è soggetto all’approvazione da parte del
Consiglio di Amministrazione e mira a consolidare l’impegno dell’intera organizzazione alle linee strategiche e a
promuovere lo sviluppo individuale, valorizzando responsabilizzazione e crescita del personale, secondo criteri
oggettivi ed equi.
In linea con la politica per la remunerazione del Gruppo Ascopiave, nel 2024, sono stati approvati i piani di
incentivazione a lungo termine, di durata triennale e basati su indicatori di performance e sul rendimento del
Gruppo, a favore degli amministratori esecutivi e del personale direttivo. L’adozione dei Piani denominati “Long
Term Incentive” per il triennio 2024-2026, è finalizzata all’incentivazione e alla fidelizzazione degli amministratori
e dei dipendenti del Gruppo Ascopiave che occupano le posizioni di maggiore responsabilità;
• favorire la conciliazione vita-lavoro: con un accordo contrattuale di secondo livello sottoscritto nel 2012, e
successivamente integrato, l’azienda prevede la flessibilità all’ingresso e all’uscita nella giornata lavorativa e
consente alle madri lavoratrici e ai padri lavoratori di ottenere un orario a tempo parziale e/o un’articolazione
dell’orario di lavoro più conciliante fino al compimento del quattordicesimo anno di età dei figli. L’azienda ha
inoltre sottoscritto a fine 2025 un accordo con le parti sindacali mirato a favorire una migliore conciliazione vita-
lavoro dei dipendenti, attraverso la ridefinizione dell’articolazione dell’orario di lavoro e delle relative flessibilità.
• benefit per i dipendenti: il gruppo Ascopiave ha definito con le sigle sindacali delle singole società degli accordi
di secondo livello che prevedono l’assegnazione ai dipendenti di un premio di risultato, commisurato al
raggiungimento di un sistema di indicatori di redditività, efficienza, produttività e qualità. Gli accordi prevedono
la possibilità per il beneficiario di ricevere il premio nella forma di servizi di Welfare Aziendale, beneficiando di
ulteriori vantaggi di carattere fiscale e contributivo. Inoltre, al fine di rendere efficace la gestione dell’erogazione
dei servizi, il Gruppo ha implementato una piattaforma interna per la fruizione dei servizi. La piattaforma offre
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un’ampia gamma di servizi, che spaziano dall’educazione, all’istruzione, alle prestazioni previdenziali e sanitarie,
sino all’acquisto di altri beni e servizi da fornitori accreditati presso la piattaforma. La prima implementazione
della piattaforma risale all’anno 2017. Nel corso di questo decennio, l’azienda ha progressivamente aumentato i
servizi disponibili nella piattaforma. Inoltre, quali ulteriori misure di welfare aziendale, il Gruppo offre la
possibilità ai propri dipendenti di aderire a:
o fondi di previdenza integrativa contrattuali;
o fondo Assistenza Sanitaria Integrativa, con contributo del Gruppo per il personale del contratto gas-acqua;
o piattaforma di servizi di welfare, che permette ai dipendenti di disporre dell’importo del loro premio
risultato 2025, aumentato del 15%, per l’acquisto o il rimborso di servizi di welfare (previdenza
complementare, servizi sanitari, servizi culturali, baby-sitting ecc.).
L’azienda monitora l’efficacia delle azioni sopra indicate attraverso l’analisi di alcuni indicatori, quali la misura
dell’utilizzo dei servizi della piattaforma di Welfare Aziendale, il numero di accessi alle opportunità di conciliazione
vita-lavoro offerte dagli accordi territoriali in essere, la copertura dei Sistemi di Gestione rispetto alla popolazione
aziendale.
Metriche e obiettivi
13
S1-5 – Obiettivi legati alla gestione degli impatti negativi rilevanti, al potenziamento degli impatti
positivi e alla gestione di rischi e delle opportunità rilevanti
Le ambizioni del Gruppo verso lo sviluppo sostenibile e il benessere dei dipendenti, così come definite nelle policy
aziendali, sono perseguite attraverso una serie di iniziative strategiche mirate a valorizzare le risorse umane,
promuovere la sicurezza sul lavoro e garantire un ambiente lavorativo inclusivo e stimolante.
Gli obiettivi fissati al 2028
14
riflettono una visione orientata alla crescita professionale e personale, assicurando al
contempo una gestione equilibrata e sostenibile delle risorse umane.
In linea con le proprie strategie e l’evoluzione del contesto normativo e di mercato, oltre che con il costante
miglioramento del proprio approccio alla sostenibilità, Ascopiave ha definito obiettivi misurabili e orientati ai risultati.
Gli obiettivi ad oggi fissati dalla Società includono le seguenti aree:
Formazione del personale: target di 29 ore/anno di formazione per dipendente mediante arricchimento dell’offerta
formativa in modalità e-learning a disposizione dei dipendenti del Gruppo, e mediante l’ulteriore implementazione di
una piattaforma formativa dedicata. Al 2025, il parametro di ore medie di formazione erogata ai dipendenti è pari a
27,35.
15
Sicurezza dei lavoratori: il Gruppo ritiene di primaria importanza la tutela dei lavoratori ponendosi come obbiettivo il
mantenimento degli alti livelli di sicurezza, promuovendo l’integrazione della sicurezza in tutte le attività aziendali e
puntando sulla formazione continua del personale. Nell’attuale periodo di rendicontazione il Gruppo è riuscito a
raggiungere l’obiettivo in materia di salute e sicurezza, prefissato per il 2025, ottenendo la certificazione ISO 45001 per
tutte le aziende con personale operativo, così come identificate nel perimetro del 31 dicembre 2024. Tuttavia, con le
acquisizioni avvenute nello stesso anno (i.e. AP Reti Gas North), la percentuale di personale operativo sottoposto a
certificazione è scesa in data 1°luglio 2025 al 66% circa. Per affrontare questa nuova situazione, il Gruppo ha posticipato
la scadenza dell’obiettivo al 2026, impegnandosi così ad ottenere la certificazione ISO 45001 anche per le nuove aziende
dotate di personale operativo al 31 dicembre 2025, con l'obiettivo di riportare tale valore in parola al 100%.
Gli obiettivi riferiti alla forza lavoro propria sopra indicati vengono approvati dal Consiglio di Amministrazione di
Ascopiave S.p.A. nell’ambito della definizione del Piano Strategico di Gruppo, all’interno di un sistema di obiettivi
13
Le metriche rendicontate nella presente sezione non sono state sottoposte a un controllo indipendente da parte di un organismo esterno.
14
Il valore anno base relativo agli obiettivi sulla Forza lavoro propria è il 2024.
15
Il dato del 2025 include le ore di formazione erogate al personale acquisito in corso d’anno dal Gruppo, per tale motivo il progresso dell’obiettivo
rispetto all’anno precedente è diminuito. Il progresso dell’obiettivo non considerando le operazioni di acquisizione avvenute nel corso dell’anno sarebbe
stato nel 2025 pari a 28, 81.
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Gruppo Ascopiave – Relazione finanziaria annuale al 31 dicembre 2025
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interconnessi, al fine di realizzare la strategia aziendale nel medio-lungo termine. Nella definizione di tali obiettivi
vengono coinvolte le direzioni e i referenti di funzione per le tematiche di competenza.
L’azienda ritiene che la formazione rappresenti un elemento essenziale per la crescita professionale, la riqualificazione
e la creazione dei nuovi ruoli che la transizione tecnologica ed energetica richiedono. L’obiettivo relativo alle ore medie
di formazione intende garantire un elevato livello quali-quantitativo per lo sviluppo della forza lavoro. La misura si basa
su un incremento del 10% delle ore medie di formazione del triennio 2022-2024.
Con riferimento all’obiettivo di diffusione del Sistema di Gestione per la Salute e Sicurezza sul lavoro, la misura è stata
definita nell’ottica di garantire l’applicazione di processi comuni e strutturati per una migliore gestione dei temi della
Salute e della Sicurezza sul lavoro, che copra la totalità dei lavoratori del Gruppo.
S1-6 - Caratteristiche dei dipendenti dell’impresa
16
Al 31 dicembre 2025 le risorse umane impiegate nel gruppo Ascopiave risultano pari a 733 unità, tutte impiegate in
Italia. La variazione significativa del 48% registrata nel 2025 rispetto all’anno precedente è dovuta alle nuove risorse
entrate nel Gruppo grazie alle acquisizioni effettuate nell’anno. Per tale motivo i dati del periodo di rendicontazione
2025 non risultano comparabili con l’esercizio precedente. Per ulteriori dettagli si veda il paragrafo “ESRS 2, BP-1 -
Criteri generali per la redazione della dichiarazione sulla sostenibilità”.
Genere
Numero di dipendenti
31.12.2024
31.12.2025
Uomini
388
594
Donne
107
139
Totale dipendenti
495
733
Numero di dipendenti
per genere e tipologia di
contratto
31.12.2024
31.12.2025
Uomini Donne Totale Uomini Donne Totale
Tempo indeterminato
388
107
495
592
139
731
Tempo determinato
-
-
-
2
-
2
Totale
388
107
495
594
139
733
Numero di dipendenti
per genere e tipologia
d’impiego
31.12.2024
31.12.2025
Uomini Donne Totale Uomini Donne Totale
Tempo pieno
383
63
446
589
90
679
Tempo parziale
5
44
49
5
49
54
Totale
388
107
495
594
139
733
16
I dati relativi ai dipendenti rendicontati nel presente paragrafo sono riportati in numero di persone (headcount) e fanno riferimento alla fine del periodo
(31 dicembre 2025). I dati provengono dal sistema gestionale che utilizza dati reali e non si è fatto ricorso a stime. Inoltre, i dati relativi all'organico
totale sono gli stessi indicati in bilancio.
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Gruppo Ascopiave – Relazione finanziaria annuale al 31 dicembre 2025
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Ripartizione per regione 31.12.2024
Veneto Lombardia
Friuli-
Venezia
Giulia
Emilia-
Romagna
Piemonte Totale
Tipologia di contratto
Tempo indeterminato
393
65
24
8
5
495
Tempo determinato
-
-
-
-
-
-
Totale
393
65
24
8
5
495
Tipologia d’impiego
Tempo pieno
354
57
23
7
5
446
Tempo parziale
39
8
1
1
-
49
Totale
393
65
24
8
5
495
Ripartizione per regione 31.12.2025
Veneto Lombardia
Friuli-
Venezia
Giulia
Emilia-
Romagna
Piemonte Totale
Tipologia di contratto
Tempo indeterminato
389
305
23
7
7
731
Tempo determinato
1
1
-
-
-
2
Totale
390
306
23
7
7
733
Tipologia d’impiego
Tempo pieno
351
292
22
7
7
679
Tempo parziale
39
14
1
-
-
54
Totale
390
306
23
7
7
733
Un elemento che mette in evidenza la solidità del Gruppo e l’impegno a offrire un’occupazione stabile e continuativa
è il tasso di turnover che si attesta su valori bassi e fisiologici.
I dipendenti in uscita dal Gruppo, invece, sono stati 44, con un tasso di turnover in uscita pari al 6,00
17
%. Nel 2024 il
tasso di turnover in uscita si attestava al 7,68% (con 38 dipendenti in uscita).
S1-8 – Copertura della contrattazione collettiva e dialogo sociale
Tutte le risorse impiegate dal gruppo Ascopiave sono coperte da CCNL (100%) e tutte lavorano in stabilimenti dotati di
rappresentanti dei lavoratori (100%).
17
I dati forniti si riferiscono al numero di persone (teste) consuntivato (non sono effettuate stime). Il dato di stock si riferisce al numero di persone in
forza al 31/12. Con riferimento alle cessazioni, vengono considerate le persone in forza nel corso dell’esercizio (le cessazioni al 31/12 vengono quindi
conteggiate nell’esercizio successivo, dato che il 31/12 la persona è ancora in forza).
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Gruppo Ascopiave – Relazione finanziaria annuale al 31 dicembre 2025
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Modello di rendicontazione per la copertura della contrattazione collettiva e il dialogo sociale
31.12.2024
Copertura della contrattazione collettiva
Dialogo sociale
Tasso di copertura
Lavoratori dipendenti –
SEE (per i paesi con > 50
imp. che rappresentano >
10% degli impiegati totali)
Lavoratori dipendenti –
non SEE (stima per le
regioni con > 50 imp. che
rappresentano > 10% degli
impiegati totali)
Rappresentanza sul luogo
di lavoro (soltanto SEE)
(per i paesi con > 50 imp.
che rappresentano > 10%
degli impiegati totali
0-19%
-
-
-
20-39%
-
-
-
40-59%
-
-
-
60-79%
-
-
-
80-100%
Italia
-
Italia
Modello di rendicontazione per la copertura della contrattazione collettiva e il dialogo sociale
31.12.2025
Copertura della contrattazione collettiva
Dialogo sociale
Tasso di copertura
Lavoratori dipendenti –
SEE (per i paesi con > 50
imp. che rappresentano >
10% degli impiegati totali)
Lavoratori dipendenti –
non SEE (stima per le
regioni con > 50 imp. che
rappresentano > 10% degli
impiegati totali)
Rappresentanza sul luogo
di lavoro (soltanto SEE)
(per i paesi con > 50 imp.
che rappresentano > 10%
degli impiegati totali
0-19%
-
-
-
20-39%
-
-
-
40-59%
-
-
-
60-79%
-
-
-
80-100%
Italia
-
Italia
S1-9 – Metriche della diversità
Alta dirigenza (I e II livello sotto il
CdA)
31.12.2024
31.12.2025
Nr
%
Nr
%
Uomini
8
88,8%
8
80,0%
Donne
1
11,1%
2
20,0%
Totale
9
100%
10
100%
Distribuzione dei dipendenti per
fascia di età
<30 30-50 compresi >50 Totale
Nr. Dipendenti 2024
28
247
220
495
Nr. Dipendenti 2025
50
329
354
733
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Gruppo Ascopiave – Relazione finanziaria annuale al 31 dicembre 2025
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S1-10 - Salari adeguati
A tutti i dipendenti del Gruppo (100%) è applicato, in continuità con l’anno precedente, il Contratto Nazionale del
Lavoro di settore, sottoscritto dalle principali associazioni datoriali e dalle confederazioni sindacali maggiormente
rappresentative. L’accordo delle parti sociali nell’applicazione del sistema di istituti previsti dal contratto va a garanzia
dell’adeguatezza della retribuzione del lavoratore.
S1-11 – Protezione sociale
Tutti i dipendenti di Ascopiave sono coperti da forme di protezione sociale da parte dei competenti istituti con
riferimento alla malattia, alla disoccupazione, agli infortuni sul lavoro, al congedo parentale e al pensionamento,
secondo i criteri e attraverso le misure previste dalla normativa vigente, in continuità con l’anno precedente.
Oltre all’applicazione dell’assicurazione obbligatoria contro gli infortuni (INAIL), è attiva per tutti i dipendenti, secondo
previsione contrattuale nazionale, un’assicurazione a copertura vita e inabilità da infortunio sul lavoro.
In aggiunta alla contribuzione obbligatoria della previdenza sociale, l’azienda favorisce, attraverso una contribuzione
aggiuntiva a proprio carico, i versamenti volontari alla previdenza complementare nei fondi negoziali, secondo le
condizioni previste dalla contrattazione nazionale. All’interno della piattaforma di servizi di Welfare Aziendale è,
inoltre, prevista l’opportunità di destinare gli importi di Welfare alla previdenza complementare.
S1-12 – Persone con disabilità
Il Gruppo opera nel pieno rispetto della normativa vigente in materia di diritto al lavoro delle persone con disabilità e
in linea con le sue finalità di promozione dell'inserimento e della integrazione lavorativa delle persone disabili nel mondo
del lavoro. Con riferimento ai lavoratori impiegati direttamente dalla Società, la percentuale di dipendenti con disabilità
si attesta al 4,77%
18
. La percentuale si riferisce per l’1,77% a persone di genere femminile e per il 3,00% a persone di
genere maschile. Nel 2024 la percentuale di dipendenti con disabilità era pari al 4,85% (1,82% riferita a persone di
genere femminile e 3,03% a persone di genere maschile).
S1-13 – Metriche di formazione e sviluppo delle competenze
Ascopiave pone particolare attenzione allo sviluppo e alla crescita del capitale umano impiegato nelle attività del
Gruppo, assicurando opportunità di formazione e di sviluppo professionale. Nel 2025, il Gruppo ha registrato una media
di 27,35 ore di formazione per dipendente. La distribuzione per genere mostra una media di 15 ore per le dipendenti di
sesso femminile e 30,2 ore per quelli di sesso maschile. Il dato del 2025 include le ore di formazione erogate al personale
acquisito in corso d’anno dal Gruppo. Le ore di formazione erogate in rapporto al numero medio di dipendenti nell’anno
si attesta invece a 32,65 ore. Nel 2024 le ore medie di formazione per dipendente si sono attestate a 28,91 (20 ore per
le persone di genere femminile e 31,36 ore per le persone di genere maschile)
Nel corso del 2025 è stata sviluppata una piattaforma formativa per l’onboarding delle nuove risorse entrate nel Gruppo
grazie alle operazioni di Merger&Acquisitions. La piattaforma ha permesso l’erogazione mirata e asincrona dei corsi di
onboarding (presentazione dell’azienda, servizi corporate e corsi tecnico-operativi per area).
Inoltre, con periodicità annuale, viene attivato da parte della direzione un processo di consultazione interna di ciascun
responsabile di unità organizzativa per definire la revisione di prestazioni e sviluppo dei singoli lavoratori. Tale attività,
che si riferisce al 100% del personale, si concretizza nell’elaborazione di proposte di avanzamento retributivo e di
sviluppo di carriera, da approvare all’interno del Budget Annuale di Gruppo. Con riferimento al processo di Performance
Appraisal, inserito all’interno dei sistemi di incentivazione variabile di breve e lungo termine, tutti i lavoratori
individuati per l’assegnazione dell’incentivo sono stati coinvolti nell’iter e rappresentano l’7,1% dei dipendenti (8,5%
nel 2024). Con riferimento al genere, le percentuali di partecipazione al sistema di incentivazione in rapporto alla
18
Dal conteggio sono esclusi i lavoratori disabili con difficoltà di inserimento nel ciclo lavorativo ordinario che sono impiegati da cooperative sociali in
base a specifiche convenzioni per la loro assunzione, nell’ambito di eventuali commesse di servizi conferite (convenzioni ex art. 14 D.lgs. 10 settembre
2003, n. 276).
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Gruppo Ascopiave – Relazione finanziaria annuale al 31 dicembre 2025
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rispettiva quota di popolazione aziendale si attestano al 5,04% (5,61% nel 2024) per il genere femminile e al 7,58%
(9,28% nel 2024) per il genere maschile
19
.
S1-14 – Metriche di salute e sicurezza
Metriche sulla salute e sicurezza
2024
2025
Nr
%
Nr
%
Percentuale di lavoratori propri coperti dal sistema di
gestione della salute e della sicurezza dell’impresa,
sulla base di prescrizioni giuridiche e/o norme od
orientamenti riconosciuti *
- 97% - 66%
Numero di decessi dovuti a lesioni e malattie connesse
al lavoro
- - - -
Numero e il tasso di infortuni sul lavoro registrabili
(esclusi gli infortuni in itinere)
3 3,74 7 6,87
Numero di casi riguardanti malattie connesse al lavoro
registrabili, salvo restrizioni giuridiche in materia di
raccolta dei dati (per quanto riguarda i dipendenti
dell’impresa)
- - - -
Numero di giornate perdute a causa di lesioni e decessi
sul lavoro dovuti a infortuni sul lavoro, malattie
connesse al lavoro e decessi a seguito di malattie (per
quanto riguarda i dipendenti dell’impresa)
20
64 - 474 -
Numero di decessi dovuti a lesioni e malattia connesse
al lavoro (lavoratori che operano nei siti dell’impresa,
quali i lavoratori nella catena del valore se operano nei
siti dell’impresa)
- - - -
*la percentuale è stata calcolata rapportando il numero di dipendenti delle società del Gruppo coperte da certificazione ISO 45001
S1-15 Metriche dell’equilibrio tra vita professionale e vita privata
Nel 2025 l’Azienda ha continuato a promuovere politiche di conciliazione tra vita professionale e vita privata,
affiancando gli strumenti aziendali alle misure previste dalla normativa vigente. Con riferimento alla fruizione dei
permessi per motivi familiari, tali strumenti sono stati complessivamente utilizzati dal 19,92%
21
della popolazione
aziendale (32,37% del personale di genere femminile e 17% del personale di genere maschile). Si segnala che il 100% dei
lavoratori ha il diritto a congedi per motivi familiari.
19
I dati sono calcolati separatamente come il rapporto tra il numero di partecipanti di genere maschile e il totale dei dipendenti di genere maschile, e
tra il numero di partecipanti di genere femminile e il totale delle dipendenti di genere femminile.
20
La variazione significativa delle giornate perse a causa di lesioni e decessi sul lavoro avvenuta nel 2025 rispetto al 2024, è principalmente attribuibile
a due infortuni del personale operativo. Si segnala che entrambi i lavoratori sono rientrati regolarmente.
21
Il valore percentuale rappresenta il rapporto tra i lavoratori che nell'anno hanno fruito di congedi per motivi familiari in rapporto al totale dei lavoratori
al 31/12 /2025.
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Gruppo Ascopiave – Relazione finanziaria annuale al 31 dicembre 2025
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S1-16 – Metriche di remunerazione (divario retributivo e remunerazione totale)
Il divario retributivo di genere, che rappresenta la differenza percentuale media nei livelli retributivi tra la popolazione
maschile e femminile, si attesta al 2,71%. Nel 2024 il divario retributivo si attestava al 5,56% (1,02%, escludendo le code
dei valori di retribuzione più alta e più bassa).
Il rapporto fra la retribuzione totale annuale della persona che riceve la massima retribuzione e la retribuzione totale
annuale mediana di tutti i dipendenti (esclusa la suddetta persona) è pari a 19,47.
22
Il valore del 2024 si attestava a
19,05.
S1-17 – Incidenti, denunce e impatti gravi in materia di diritti umani
Nel 2025, in continuità con l’anno precedente, non sono stati registrati episodi di discriminazione, non sono state
segnalate molestie e non si sono registrati casi di incidenti gravi in materia di diritti umani. Pertanto, non si rilevano
oneri a carico delle società del Gruppo per ammende, sanzioni o risarcimenti per danni in relazione a tali tematiche.
22
Il dato esposto potrebbe risultare sovrastimato in quanto non considera le premialità erogate ai lavoratori delle società acquisite in corso d'anno prima
della data di acquisizione.
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Gruppo Ascopiave – Relazione finanziaria annuale al 31 dicembre 2025
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S2 - Lavoratori nella catena del valore
Ascopiave attribuisce grande importanza alla tutela dei diritti dei lavoratori lungo l’intera catena del valore,
considerandoli stakeholder fondamentali per perseguire il successo sostenibile. La Società adotta un approccio basato
su responsabilità e trasparenza, che garantisce il rispetto dei diritti umani e promuove un ambiente di lavoro sicuro e
inclusivo.
Strategia
Gli IRO rilevanti correlati all’ESRS S2, sono stati individuati nell’ambito della analisi di doppia materialità descritta nel
Capitolo 1 Informazioni Generali. Per ulteriori dettagli si veda la sezione “SBM-3 – Impatti, rischi e opportunità rilevanti
e loro interazione con la strategia e il modello Aziendale” dell’ESRS 2.
Il Gruppo integra nella propria strategia questi temi, garantendo il rispetto delle condizioni di sicurezza anche per il
personale delle aziende fornitrici operanti all’interno delle proprie sedi e negli impianti, predisponendo apposite
documentazioni che ne regolano l’accesso e l’operatività.
Obiettivi
Pur riconoscendo l’importanza di questi temi, al momento non sono stati definiti obiettivi con scadenze precise in
relazione alle questioni di sostenibilità individuate.
Politiche
L’impegno di Ascopiave nei confronti dei lavoratori nella catena del valore non si è ancora tradotto in una policy
dedicata. Attualmente, l’approccio del Gruppo si basa sulle disposizioni del Codice Etico, applicabili senza eccezioni a
tutti i soggetti coinvolti nel raggiungimento degli obiettivi aziendali, inclusi consulenti, procuratori, agenti, partner
finanziari e commerciali, fornitori e altri operatori.
Ascopiave, inoltre, come illustrato nel capitolo “Condotta delle imprese”, a cui si rimanda per un approfondimento, si
avvale di strumenti fondamentali come il Modello di Organizzazione e Gestione (MOG) e la Procedura di Whistleblowing,
che definiscono principi e pratiche per tutelare non solo i dipendenti diretti, ma anche tutti i soggetti che collaborano
al raggiungimento degli obiettivi aziendali.
Il Gruppo attualmente non ha adottato dei processi per coinvolgere i lavoratori nella catena del valore; tuttavia, si è
dotato di un canale Whistleblowing che consente ai lavoratori della catena del valore di segnalare direttamente
eventuali preoccupazioni o irregolarità. Per approfondimenti sul canale Whistleblowing si rimanda al capitolo “G1 -
Condotta delle imprese”.
Al fine di monitorare, prevenire e, se necessario, mitigare o eliminare gli impatti negativi sui lavoratori nella catena
del valore, Il Gruppo ha adottato un sistema di gestione delle segnalazioni Whistleblowing, finalizzato a tutelare i diritti
dei lavoratori.
In particolare, la Procedura di gestione delle Segnalazioni (Whistleblowing) consente ai lavoratori della catena del valore
di segnalare, in modo riservato e protetto, eventuali irregolarità o violazioni. Ciò contribuisce a garantire un ambiente
di lavoro più sicuro, equo e conforme ai principi etici e normativi, oltre a promuovere una cultura della legalità e della
responsabilità lungo l’intera catena del valore.
Per approfondimenti sul canale Whistleblowing si rimanda al capitolo “G1 - Condotta delle imprese”.
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Azioni
Gruppo ha adottato misure specifiche per monitorare, prevenire e, se necessario, mitigare o eliminare gli impatti
negativi sui lavoratori nella catena del valore. Tra queste rientrano procedure per garantire la sicurezza nei cantieri e
il sistema di gestione delle segnalazioni Whistleblowing (per approfondimenti si rimanda al paragrafo precedente),
finalizzato a tutelare i diritti dei lavoratori e a migliorare le loro condizioni di lavoro.
Al fine di garantire un miglioramento delle condizioni di sicurezza anche per il personale delle aziende fornitrici operanti
all’interno delle sedi e degli impianti del Gruppo, sono state predisposte apposite procedure che ne regolano l’accesso
e l’operatività. Le ditte terze comunicano ad Ascopiave gli infortuni che avvengono al proprio personale durante
l’attività lavorativa presso i cantieri delle società del Gruppo. I rapporti lavorativi con terze parti non dipendenti
direttamente del Gruppo Ascopiave sono regolati dall’art. 26 D.lgs. 81/08 in materia di obblighi connessi ai contratti
d’appalto, d’opera o di somministrazione. La Capogruppo e le società del Gruppo certificate ISO 45001:2018, monitorano
anche gli infortuni dei lavoratori di ditte terze avvenuti nei cantieri di competenza tramite specifiche richieste o, nel
caso delle società di Distribuzione, sulla base di quanto previsto dal Foglio “Condizioni per gli appalti”.
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S3 - Comunità interessate
Il Gruppo Ascopiave opera con una forte attenzione al territorio e alla comunità locale, integrando obiettivi di crescita
economica con lo sviluppo sostenibile del territorio. Il Gruppo si impegna a creare valore nel contesto sociale ed
economico in cui opera, supportando progetti e iniziative proposti dai Comuni o dalle associazioni in ambito sociale,
culturale, sportivo, di prevenzione e promozione della salute dei cittadini, di sostegno nelle situazioni di emergenza,
per l’erogazione dei contributi per iniziative a impatto sociale.
Strategia
Gli IRO rilevanti correlati all’ESRS S3, sono stati individuati nell’ambito della analisi di doppia materialità descritta nel
Capitolo 1 Informazioni Generali. Per ulteriori dettagli si veda la sezione “SBM-3 – Impatti, rischi e opportunità rilevanti
e loro interazione con la strategia e il modello Aziendale” dell’ESRS 2.
Obiettivi
Pur non avendo fissato obiettivi specifici relativi all’impatto sulle comunità interessate, Ascopiave ha sempre fatto della
vicinanza al territorio una delle sue prerogative, come si evince dai servizi erogati e dal supporto fornito a sostegno
delle iniziative organizzate da comuni/associazioni varie a favore della comunità.
Politiche
L’impegno di Ascopiave nei confronti della comunità si esprime attraverso il supporto a gruppi e associazioni senza scopo
di lucro. Questo impegno è regolato dalla Policy in materia di liberalità, contributi alla comunità e iniziative a impatto
sociale, il cui ultimo aggiornamento risale al 2023. Tale policy, che regola l’intero Gruppo Ascopiave, garantisce
un’erogazione equa e strutturata dei contributi, stabilendo soglie differenziate tra la Capogruppo e le società
controllate, con eventuali superamenti sottoposti all’approvazione del Consiglio di Amministrazione. Le iniziative
vengono valutate annualmente per rispondere ai bisogni delle comunità locali, assicurando il sostegno a una pluralità di
progetti. Ogni società del Gruppo è inoltre tenuta a redigere un report sulle sponsorizzazioni, garantendo trasparenza
e monitoraggio delle attività svolte.
Il massimo organo di governo responsabile per l'attuazione delle politiche relative alle comunità interessate è il Consiglio
di Amministrazione di Ascopiave S.p.A., che ne assicura l’integrazione nelle strategie aziendali e il rispetto degli
obiettivi prefissati.
Azioni
Ascopiave dialoga con il territorio per mezzo di interventi di varia natura, tra i quali attività a sostegno della sanità,
della prevenzione, dell'ambiente e delle emergenze, impegnandosi a gestire i propri processi secondo criteri di
salvaguardia ambientale ed efficienza.
Nell’anno 2025 non sono stati avviati processi di coinvolgimento delle comunità interessate.
Il Gruppo Ascopiave si è dotato di un sistema di gestione delle segnalazioni tramite il canale whistleblowing, finalizzato
a promuovere la trasparenza, l'integrità aziendale e l'interesse pubblico, in conformità con la normativa europea e il
D.lgs. 24/2023. Tale canale consente alle comunità interessate e a terzi di segnalare illeciti, irregolarità o
comportamenti scorretti, proteggendo il segnalante da ritorsioni.
Per maggiori informazioni si rimanda al capitolo “G1 – Condotta delle imprese” all’ESRS G1 – 1 “Politiche in materia di
cultura di impresa e condotta delle imprese”.
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Ascopiave dialoga con il territorio per mezzo di interventi di varia natura, tra i quali attività a sostegno della sanità,
della prevenzione, dell'ambiente e delle emergenze, impegnandosi a gestire i propri processi secondo criteri di
salvaguardia ambientale ed efficienza.
La sicurezza degli impianti e la continuità del servizio sono priorità per il Gruppo, che si è dotato di un “Piano di gestione
delle emergenze e degli incidenti da gas”, col quale definisce le responsabilità, gli obiettivi, le attività, la struttura
organizzativa e le modalità di raccolta, registrazione e trasmissione delle informazioni necessarie per assicurare una
rapida ed efficace gestione di situazioni di emergenza o di incidente, che riguardano il servizio di distribuzione del gas.
Nell’ambito del proprio impegno sociale, Ascopiave collabora con organizzazioni locali per realizzare progetti di
supporto alla comunità. Il Gruppo contribuisce attivamente alla formazione e all’acquisto di attrezzature per
l’abbattimento delle barriere architettoniche, promuove iniziative di prevenzione del disagio sociale e sostiene la
ricerca medico-scientifica. Inoltre, sviluppa interventi di medio e lungo termine a favore di associazioni non profit e
fondazioni impegnate nel miglioramento del contesto locale, con un approccio mirato e sostenibile.
Queste azioni, insieme a molte altre, si inseriscono in un impegno strutturato su sei principali aree di intervento:
• salute e prevenzione, con attività a sostegno della sanità, della formazione e della ricerca;
• comunità e assistenza, con iniziative per aiutare persone in difficoltà e sostenere enti non profit;
• cultura, attraverso progetti per valorizzare il patrimonio storico e artistico del territorio;
• sport, con sostegno a iniziative che promuovono educazione, rispetto e inclusione sociale;
• ambiente, con azioni a favore della salvaguardia delle risorse naturali e della riduzione degli impatti
ambientali;
• emergenze, mediante contributi per aiutare popolazioni colpite da calamità naturali o conflitti.
Tra le iniziative più significative a favore della comunità nel 2025, spicca, in continuità con l’anno precedente, il
supporto alla costituzione e alle attività dell’Osservatorio sulle Dipendenze, coordinato dall’Ulss (Unità locale
sociosanitaria) della Marca Trevigiana in collaborazione con la Conferenza dei Sindaci, l’Ufficio Scolastico e la
Prefettura. Dopo alcuni anni di operatività, l’Osservatorio sta svolgendo un ruolo chiave nel creare una rete di contrasto
e prevenzione rispetto a comportamenti a rischio legati a droga, alcol, gioco d’azzardo, dipendenza da smartphone e
social media, nonché al tabagismo.
In ambito sociale, si segnala il sostegno del Gruppo ad un progetto di tipo terapeutico-educativo, rivolto ai ragazzi tra
i 14 e i 18 anni di età, che presentano condizioni di ritiro scolastico e/o sociale. Lo scopo dell’iniziativa consiste nella
promozione della salute psicologica e nella prevenzione di varie forme di disadattamento e disagio sociale, attraverso
interventi assistiti per mezzo degli animali e di laboratori in natura.
Un'altra iniziativa di rilievo sostenuta dal Gruppo ha come destinatarie persone con disabilità di varia natura e consiste
nell’organizzazione di attività inclusive di carattere sportivo che, abbattendo barriere fisiche e mentali, consentono ai
disabili di praticare attività sportive.
In ambito culturale, meritano una menzione speciale due eventi di grande rilievo:
• “libri in Cantina”, una rassegna che si svolge con cadenza annuale ormai da molti anni, dedicata ai piccoli e
medi editori, che ospita anche incontri con gli autori e vede la partecipazione di oltre 50 case editrici;
• “lago Film Fest”, un festival internazionale di cinema indipendente, la cui prima edizione risale al 2005, che
ha acquisito un’ampia notorietà, diventando un trampolino di lancio per giovani autori e un punto di riferimento
per professionisti del settore cinematografico.
Si segnala poi l’attenzione del Gruppo nei confronti della valorizzazione della cultura e delle tradizioni locali, nonché
del patrimonio eno-gastronomico, attraverso sostegni economici volti a supportare Comuni e Associazioni nelle attività
di promozione del territorio.
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Metriche
Attualmente, non sono rendicontate metriche specifiche relativamente a questa tematica di sostenibilità.
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S4 - Consumatori e utilizzatori finali
Strategia
Gli IRO rilevanti correlati all’ESRS S4, sono stati individuati nell’ambito della analisi di doppia materialità descritta nel
Capitolo 1 Informazioni Generali. Per ulteriori dettagli si veda la sezione “SBM-3 – Impatti, rischi e opportunità rilevanti
e loro interazione con la strategia e il modello Aziendale” dell’ESRS 2.
Gli utilizzatori finali delle imprese di distribuzione gas del Gruppo sono famiglie ed imprese allacciate alla rete di
distribuzione gestita dalle società appartenenti al Gruppo Ascopiave e che utilizzano il gas distribuito per riscaldamento,
cottura, produzione e altri usi energetici quotidiani.
L’analisi di doppia materialità non ha evidenziato categorie di consumatori e/o utilizzatori finali che potrebbero essere
esposti a rischi significativi in relazione ai servizi del Gruppo.
Obiettivi
Pur non avendo formalizzato obiettivi specifici in relazione al rischio identificato, il Gruppo pone massima attenzione
al rispetto della normativa in materia di privacy, come da ultimo definita, in forza del Regolamento UE 2016/679 (o
GDPR) e del D.Lgs. 30 giugno 2003 n. 196, come modificato dal D.Lgs. 101/2018 (cd “Regolazione Privacy”).
Politiche
Al fine di garantire la sicurezza dell’infrastruttura relativa alla distribuzione del gas, Ascopiave ha adottato il Piano di
gestione delle emergenze e degli incidenti da gas, col quale definisce le responsabilità, gli obiettivi, le attività, la
struttura organizzativa e le modalità di raccolta, registrazione e trasmissione delle informazioni necessarie per
assicurare una rapida ed efficace gestione di situazioni di emergenza o di incidente, riguardanti il servizio di
distribuzione del gas. Per emergenza si intende un evento che interessi il gas combustibile a mezzo rete, in grado di
produrre effetti gravi e/o di vaste proporzioni per la sicurezza e per la continuità del servizio di distribuzione. Si applica
inoltre a qualunque evento che provochi l’interruzione senza preavviso dell’erogazione del gas ad almeno 250 clienti
finali e per il quale l’erogazione non venga riattivata entro 24 ore dall’inizio dell’interruzione.
L’ambito di applicazione comprende le società di distribuzione gas del Gruppo. Le imprese di distribuzione gas hanno
la responsabilità di individuare il Responsabile della gestione delle emergenze, il quale ha la responsabilità, ed i poteri
necessari, per la predisposizione e del successivo aggiornamento del Piano per la gestione delle emergenze, per la
definizione di una struttura per la gestione delle emergenze e dell'efficace gestione dell'emergenza.
Allo scopo di salvaguardare i diritti e le libertà degli “interessati” (quali clienti finali, dipendenti, collaboratori, fornitori
e privati cittadini in genere), è stata adottata una Privacy Policy, e, in linea con le disposizioni del GDPR e a
completamento della disciplina interna, la Società ha altresì predisposto e adottato le Policy di dettaglio, dedicate
rispettivamente a:
o gestione delle richieste degli interessati riferite all’esercizio dei diritti previsti dal Regolamento UE 2016/679;
o privacy By Design;
o data Breach (violazione di dati personali);
o data Protection Impact Assessment (DPIA);
o data Retention.
Ascopiave ai sensi del GDPR, al pari delle società controllate (soggette al relativo obbligo) ha inoltre nominato il
Responsabile della Protezione dei Dati Personali (RPD, o Data Protection Officer – DPO). Nell’esercizio delle proprie
funzioni, il DPO è indipendente rispetto alle funzioni operative ed è stato dotato delle risorse umane e finanziarie
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Gruppo Ascopiave – Relazione finanziaria annuale al 31 dicembre 2025
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necessarie all’adempimento dei suoi compiti. Il coordinamento interno viene garantito dalla “Funzione Privacy” del
Gruppo, organo collegiale (composto da Referente Privacy, Delegato Privacy e DPO di Ascopiave), che coniuga le
competenze proprie della gestione operativa degli adempimenti e delle pratiche connesse all’applicazione della
Regolazione Privacy, con quelle più prettamente di controllo e verifica dell’andamento della gestione. La Funzione
Privacy, nel corso dell’anno precedente, si è riunita periodicamente sia per valutare l’andamento delle attività, sia per
affrontare problematiche e/o tematiche specifiche e di peculiare rilievo.
Per approfondimenti sui processi di coinvolgimento dei consumatori e degli utilizzatori finali si rimanda al paragrafo
“Azioni”.
Il Gruppo ha messo a disposizione per gli utilizzatori finali, distinti processi per l’interazione con le società di
distribuzione del Gruppo.
A tal proposito, al fine di risolvere tempestivamente problemi legati alla fornitura del gas sulle reti gestite, il Gruppo
dispone di un Servizio di Pronto Intervento completamente gratuito sia da rete fissa che da telefono cellulare, attivo 24
ore su 24 per tutti i giorni dell’anno. Tutte le chiamate ricevute vengono registrate e il loro esito monitorato (con
risposta garantita entro 120 secondi). Un utilizzatore finale può rivolgersi per segnalare le seguenti situazioni:
- dispersione di gas da rete di distribuzione, da impianti di derivazione di utenza, da gruppi di misura;
- interruzione della fornitura di gas;
- irregolarità della fornitura di gas;
- danneggiamento della rete di distribuzione, degli impianti di derivazione di utenza e dei gruppi di misura, in
assenza di dispersioni;
- dispersione di gas a valle del punto di riconsegna e sulla eventuale parte di impianto di derivazione di utenza
che non è gestita dall’impresa distributrice o di proprietà di quest’ultima.
Un altro processo è relativo invece ai servizi commerciali, in particolare, si tratta della possibilità di contattare il
numero verde dedicato alle richieste di nuovi allacciamenti, informazioni su preventivi ed esecuzione dei lavori,
informazioni relative alla sostituzione del contatore e alle funzionalità connesse allo smart meter, campagne
promozionali attive.
Le società di distribuzione del Gruppo hanno predisposto specifici processi per la gestione dei reclami pervenuti in forma
scritta, in grado di assicurare la risposta entro trenta giorni. I processi per segnalare un reclamo sono messi a disposizione
da parte del Gruppo e sono resi disponibili direttamente nel sito.
Le modalità di controllo e monitoraggio dei reclami sollevati, nonché la verifica dell'efficacia dei canali, sono previste
e regolate dalle normative di riferimento (ARERA).
Per approfondimenti sul canale per le segnalazioni si rimanda alla descrizione del canale di whistleblowing nel capitolo
“G1 - Condotta delle imprese” all’ESRS G1-1 “Politiche in materia di cultura d'impresa e condotta delle imprese”.
Azioni
Il Gruppo adotta una serie di azioni preventive e correttive per garantire la sicurezza e la continuità del servizio ai
consumatori e utilizzatori finali, nonché la protezione dei sistemi informatici e dei dati che mirano a presidiare i rischi
di violazioni alla rete, corruzione di dati, processi sensibili e/o accesso a informazioni privilegiate. Le misure intraprese
riguardano la gestione delle emergenze, la manutenzione degli impianti, il monitoraggio della rete di distribuzione,
l'implementazione di soluzioni avanzate di cybersecurity per la protezione dei sistemi e dei dati.
• ispezione degli impianti: l’attenzione del Gruppo per la sicurezza degli impianti e la continuità del servizio è
dimostrata dal sempre più concreto impegno di prevenzione, attraverso ispezioni sulla rete di distribuzione;
• piano degli interventi: il Gruppo applica le più avanzate tecnologie per garantire elevati standard qualitativi
nella realizzazione delle reti e degli impianti di distribuzione. La fase di progettazione è caratterizzata
dall’utilizzo di strumenti informatici tecnologicamente avanzati e di sofisticate apparecchiature per
l’effettuazione di simulazioni dell’assetto fluidodinamico dell’intera rete. In fase di realizzazione degli
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Gruppo Ascopiave – Relazione finanziaria annuale al 31 dicembre 2025
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impianti, il Gruppo Ascopiave ha inoltre sempre adottato le soluzioni costruttive, le tecnologie e le attrezzature
più avanzate e affidato la costruzione delle opere ad appaltatori di comprovata esperienza nel settore e
proporzionate capacità;
• pronto intervento: Il Gruppo dispone di un Servizio di Pronto Intervento, attivo 24 ore su 24 per tutti i giorni
dell’anno, per risolvere problemi legati alla fornitura del gas sulle reti gestite, quali per esempio perdite o
dispersioni, interruzione o irregolarità nella fornitura, danni agli impianti di distribuzione;
• piano di gestione delle emergenze: Il gruppo Ascopiave si è dotato di un “Piano di gestione delle emergenze
e degli incidenti da gas” col quale definisce le responsabilità, gli obiettivi, le attività, la struttura organizzativa
e le modalità di raccolta, registrazione e trasmissione delle informazioni necessarie per assicurare una rapida
ed efficace gestione di situazioni di emergenza o di incidente, che riguardano il servizio di distribuzione del
gas;
• cyber security: La protezione dell'integrità e della riservatezza di dati e informazioni è parte della strategia
digitale aziendale e ha acquisito sempre maggiore importanza anche in relazione alle crescenti attività di
digitalizzazione presenti in tutti i principali processi. Il Gruppo lavora costantemente per garantire la
protezione dei sistemi informatici e dei dati, per presidiare i rischi di violazioni alla rete, corruzione di dati,
processi sensibili e/o accesso a informazioni privilegiate, svolgendo attività di prevenzione, rilevazione e
interventi contro potenziali cyber attacchi;
• monitoraggio della qualità del servizio attraverso indicatori che rappresentano in termini qualitativi e
quantitativi i livelli di prestazione del servizio erogato;
• procedura di presidio esercizio e manutenzione: le attività di presidio, esercizio e manutenzione vengono
svolte attraverso l’attività di sorveglianza che ha lo scopo di mantenere la sicurezza e l’efficienza degli impianti
stessi per assicurare la continuità di servizio.
Metriche
Attualmente, non sono rendicontate metriche specifiche relativamente a questa tematica di sostenibilità.
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CAPITOLO 4 – INFORMAZIONI SULLA GOVERNANCE
G1 - Condotta delle imprese
Governance
ESRS 2 GOV-1 – Ruolo degli organi di amministrazione, direzione e controllo
Per maggiori informazioni riguardo il ruolo e le competenze degli organi di amministrazione, direzione e controllo in
relazione alla condotta delle imprese, si veda la sezione “GOV-1 Ruolo degli organi di amministrazione, direzione e
controllo” dell’ESRS2.
Gestione degli impatti, dei rischi e delle opportunità
G1-1 – Politiche in materia di cultura d'impresa e condotta delle imprese
La cultura aziendale di Ascopiave si basa su politiche di condotta volte a gestire impatti, rischi e opportunità identificati
nel processo di Doppia Materialità.
In linea con il Codice di Corporate Governance (Codice di CG), il Gruppo Ascopiave ha adottato principi e strumenti volti
a garantire una gestione trasparente, responsabile ed efficiente, in conformità con le migliori pratiche di governance e
nell’interesse di tutti gli stakeholder.
Al centro della propria cultura d’impresa Ascopiave pone il Codice Etico del Gruppo Ascopiave, comune a tutto il Gruppo,
che contiene i valori che guidano tutte le azioni e le decisioni delle società del Gruppo stesso. Il Codice Etico del Gruppo
Ascopiave è stato aggiornato dal Consiglio di Amministrazione di Ascopiave in data 27 giugno 2025. Inoltre, attraverso
l’adozione del Modello di Organizzazione, Gestione e Controllo ai sensi del D.lgs. n. 231/2001 (MOG o Modello 231),
adottato da ciascuna società del Gruppo, Ascopiave rafforza il proprio impegno verso un sistema di governance solido
ed efficace, volto a garantire l’integrità, la trasparenza e il rispetto in ogni aspetto delle proprie operazioni, adottando
un approccio intransigente nei confronti di frode, concussione e corruzione.
Ai sensi del D.Lgs. n. 231/2001, a presidio dell’applicazione e della perduranza di efficacia del Codice Etico e del Modello
231, ogni società del Gruppo ha nominato un Organismo di Vigilanza (OdV), che si caratterizza per:
a) autonomia e indipendenza;
b) professionalità;
c) continuità d’azione.
In particolare, per quanto qui rileva, all’OdV, ai sensi del Modello 231, viene garantita la posizione gerarchica più
elevata possibile, prevedendo, in capo allo stesso, un’attività di reporting al massimo vertice operativo aziendale,
ovvero al Consiglio di Amministrazione (o altro organo amministrativo di vertice delle singole società del Gruppo). In
particolare, quanto posto in essere dall’OdV non può essere sindacato da alcun altro organo o funzione, ferma l’attività
di vigilanza sull’adeguatezza e la conformità del suo operato rimessa al Consiglio di Amministrazione (o altro organo
amministrativo di vertice delle singole società del Gruppo).
All’OdV, inoltre:
• non sono attribuiti compiti amministrativi e/o operativi che ne comprometterebbero l’obiettività di giudizio,
necessari all’espletamento delle funzioni di verifica e controllo tipiche dell’Organismo;
• è assicurato il libero accesso ai dati, alle informazioni ed alla documentazione aziendale. I Modelli 231, in
particolare, esplicitano che qualunque destinatario del Modello (ovvero, in genere, chiunque operi, anche di fatto
per la società del Gruppo) che avesse a ricevere richieste da parte dell’OdV, deve fornire, nei limiti delle proprie
conoscenze/competenze, riscontro diretto, veritiero e completo, senza necessità di alcun preventivo vaglio e/o
autorizzazione / visto / nulla osta che dir si voglia, del proprio responsabile e/o superiore gerarchico e/o referente
contrattuale;
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• è riconosciuto il diritto / dovere di interagire e collaborare sia con gli OdV delle altre società del Gruppo, sia con
le altre funzioni di controllo (es. Collegio Sindacale, Responsabile Internal Audit, ecc.).
Il Gruppo, inoltre, anche al fine di prevenire episodi di corruzione, si è dotato di una Policy in materia di liberalità,
contributi alla comunità e iniziative a impatto sociale del Gruppo Ascopiave (cfr. Sezione “S3 - Comunità interessate”
del Capitolo 3 - Informazioni sociali), di una Policy selezione personale del Gruppo Ascopiave (cfr. Sezione “S1 – Forza
lavoro propria” del Capitolo 3 - Informazioni sociali) e di un Regolamento per gli appalti di lavori, forniture e servizi,
di importo inferiore alla soglia comunitaria, nell’ambito dei settori speciali del Gruppo Ascopiave (cfr. paragrafo
“Obbligo di informativa G1-2 – Gestione dei rapporti con i fornitori ” del presente capitolo), adottati da tutte le società
controllate.
Inoltre, sempre a presidio del rischio di fenomeni corruttivi, sono da richiamarsi anche le procedure e istruzioni adottate
dal Gruppo Ascopiave nell’ambito dei sistemi di gestione qualità implementati in conformità agli standard di riferimento,
nonché le procedure amministrativo contabili implementate nell’ambito della compliance ex Legge n. 262/2005.
La protezione degli informatori
In materia di protezione degli informatori, il Gruppo dispone di una politica formalizzata ed è soggetto agli obblighi
giuridici propri della normativa nazionale che recepisce la Direttiva UE 2019/1937 (D.Lgs. n. 24/2023) e in tal senso ha
adottato quale parte integrante del Modello 231, la Procedura di gestione delle segnalazioni ‘whistleblowing’ del
Gruppo Ascopiave (c.d. Procedura Whistleblowing).
La prima formulazione, in adempimento alla Legge 30 novembre 2017, n. 179 (che ha modificato l’art. 6 del D.lgs. n.
231/2001), risale al 2019, mentre nel novembre 2023 è stata aggiornata in conformità al D.lgs. n. 24/2023.
La procedura ha lo scopo di regolamentare il processo di ricezione, analisi e trattamento delle segnalazioni, trasmesse
anche in forma anonima o confidenziale, relative a violazioni e/o criticità riferite ad una o più delle seguenti tematiche:
• Codice Etico;
• Modello 231;
• Procedure connesse e/o esplicative del Codice Etico o del Modello 231;
• Sistema di Controllo Interno e di Gestione dei Rischi;
• Leggi, regolamenti, o provvedimenti di Pubbliche Autorità.
Ascopiave, sino dalla prima versione, ha ampliato l’ambito applicativo della suddetta Procedura Whistleblowing oltre il
perimetro proprio del D.lgs. n. 231/2001, ritenendo la stessa un valido ed efficace strumento di verifica e controllo
generale, a presidio della legalità che deve orientare l’agire del Gruppo, quindi degli amministratori, dipendenti,
collaboratori, consulenti e fornitori, nonché, in genere, di chiunque sia chiamato ad agire e/o a prestare la propria
opera a favore o per conto delle società del Gruppo.
In linea con quanto previsto dal D.lgs. n. 24/2023, la Procedura Whistleblowing diversifica la gestione delle segnalazioni
delle società del Gruppo, distinguendo le cd. “Società 1” (Ascopiave S.p.A. e le società di distribuzione gas) e le cd.
“Società 2”, ovvero le altre società del Gruppo.
Per le Società 1, la procedura prevede:
• un perimetro di segnalazione ampio (comprendendo tutti gli ambiti previsti dal D.Lgs. n. 24/2023);
• la competenza gestionale (in prima battuta) assegna al Comitato Segnalazione (salva la trasmissione all’OdV
competente qualora la segnalazione sia riferibile a tematiche 231);
• l’applicabilità degli istituti della “segnalazione esterna” e della “divulgazione pubblica”, alle condizioni e nei
limiti previsti dal medesimo D.Lgs. n. 24/2023.
Nell’ambito della disciplina propria delle Società 1 sono ricondotte anche le segnalazioni riferibili al “Gruppo”, cioè o
relative a due o più società, o concernenti aspetti di tale rilevanza da coinvolgere l’intero Gruppo.
Per le Società 2, invece, la procedura prevede:
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• un perimetro di segnalazione limitato alle tematiche 231;
• che la competenza gestionale sia assegnata esclusivamente all’OdV competente;
• la non fruibilità né del canale esterno, né della divulgazione pubblica.
In generale, sia per le Società 1 che per le Società 2, la Procedura Whistleblowing assegna la tutela prevista dal D.Lgs.
n. 24/2023 a chiunque “durante lo svolgimento delle proprie mansioni, o in occasione di queste, dunque nell’ambito
del contesto lavorativo e/o di altri rapporti giuridici con la Società, essendo venuto a conoscenza di un Potenziale
Illecito Rilevante, decide di farlo oggetto di una Segnalazione. Per Segnalante si intende altresì la persona che,
essendone legittimata dalla disciplina vigente, abbia sporto una denuncia all’autorità giudiziaria o contabile”.
La tutela del segnalante in buona fede rispetto a qualunque sanzione e/o condotta afflittiva che trovi ragione o causa
nella prodotta segnalazione si rivolge dunque sia al personale dipendente sia a soggetti terzi rispetto alla compagine
lavorativa, legati ad o più delle società del Gruppo da altri rapporti negoziali (es. fornitori, appaltatori, consulenti,
ecc.).
La stessa Procedura Whistleblowing, ad ulteriore garanzia per il Segnalante, ha cura di differenziare il canale di
ricezione delle segnalazioni che avessero a riguardare uno o più componenti del Comitato Segnalazione o degli OdV,
assegnando, in dette circostanze, la competenza gestionale al CdA di Ascopiave.
Ai sensi del Modello 231, ogni Organismo di Vigilanza delle società del Gruppo, attiva una raccolta strutturata di flussi
informativi da parte delle direzioni e funzioni aziendali di riferimento per le aree a maggior “rischio reato” individuate
da ciascun Modello 231 (in ragione delle attività e della struttura propria di ogni società del Gruppo Ascopiave),
finalizzata ad ottenere informazioni su fatti significativi accaduti nel corso della gestione.
A detti flussi periodici, si accompagna il generale obbligo di segnalazione degli eventi eccezionali o anomali e/o delle
potenziali violazioni (del Modello), in capo a chiunque, anche di fatto, abbia ad agire / operare per una società del
Gruppo.
Formazione sulla condotta delle imprese
Ascopiave ha adottato una procedura Gestione risorse umane nell’ambito del sistema di gestione della qualità che
disciplina, tra l’altro, anche l’attività di formazione del personale. Ai sensi del Codice Etico e dei Modelli 231 delle
società del Gruppo, il Gruppo Ascopiave promuove un costante percorso di formazione e aggiornamento per tutti i
dipendenti.
Ai neoassunti, viene fornito un fascicolo documentale che comprende, tra l’altro:
• il Codice Etico del Gruppo;
• il Modello 231 (della società presso la quale dovrà svolgersi la prestazione lavorativa);
• la Procedura Whistleblowing.
Tutti i dipendenti partecipano regolarmente a corsi di approfondimento (di solito online) dedicati alle tematiche relative
al D.lgs. n. 231/2001 e alla struttura dei Modelli 231. Gli stessi prevedono un test finale, il cui esito condiziona la
positiva conclusione del percorso formativo. Questa iniziativa si inserisce in un programma più ampio di formazione,
che include attività di aggiornamento riguardanti il Codice Etico del Gruppo e la Procedura Whistleblowing. Anche in
tali materie, i corsi sono seguiti da test finali che determinano la conclusione positiva dell'attività formativa.
Si ricorda che, nel corso dell’esercizio precedente, hanno partecipato ad un corso formativo sull’utilizzo della
piattaforma on-line “Whistleblowing”:
• il Comitato Segnalazioni;
• tutti i componenti degli OdV delle società controllate del Gruppo;
• in rappresentanza del CdA Ascopiave, la segretaria preposta al supporto del CdA di Ascopiave per la gestione
delle segnalazioni affidate alla competenza del medesimo CdA.
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A fronte dell’ingresso del nuovo personale in conseguenza dell’operazione straordinaria che ha condotto alla nascita di
AP Reti Gas North S.p.A., sono stati avviati due corsi formativi (231 e privacy) dedicati a detto personale, definiti in
analogia a quelli proposti dai neo assunti nelle società del Gruppo e volti a fornire una formazione di base omogenea a
tutti i dipendenti del Gruppo. Allo stesso modo si procederà nei riguardi dei dipendenti di AP Reti Gas Next Grids S.p.A.
(ex Società Impianti Metano S.r.l.), di recentissima acquisizione (22/12/2025).
In occasione dell’aggiornamento dei Modelli 231 delle società del Gruppo, avvenuto nel corso del 2024, era stata
programmata per il 2025 la relativa formazione per tutti i dipendenti del Gruppo. Tuttavia, in considerazione di quanto
riportato sopra, l’ulteriore formazione “integrativa” da rivolgere all’intera compagine dei dipendenti del Gruppo, è
stata riprogrammata per il 2026.
Funzioni a maggior rischio di corruzione attiva e passiva
Il Gruppo ha adottato specifiche norme di comportamento per prevenire la corruzione attiva e passiva, integrate nel
Modello 231. Nelle parti speciali dei Modelli 231, in particolare nella Parte Speciale “Reati in danno della Pubblica
Amministrazione” e nella Parte Speciale “Corruzione tra privati” sono identificate e disciplinate le “Aree a Rischio
Reato” in cui sono individuate specificatamente le Funzioni (e le Direzioni) delle strutture organizzative di ogni società
del Gruppo Ascopiave più esposte al rischio di corruzione attiva e passiva.
Si precisa che nei Modelli 231 delle società del Gruppo, per ogni “Area a Rischio Reato”, sono previste norme di
comportamento sia generali (cioè, applicabili in qualunque situazione), sia particolari (cioè proprie e peculiari delle
singole Aree a Rischio Reato).
G1-2 – Gestione dei rapporti con i fornitori
Il Gruppo Ascopiave adotta un approccio strutturato e rigoroso nella gestione dei rapporti con i fornitori, focalizzandosi
in particolare sui rischi legati alla propria catena di approvvigionamento. La selezione dei fornitori avviene attraverso
procedure che assicurano il rispetto di requisiti generali e specifici, escludendo coloro che non soddisfano i requisiti di
idoneità tecnica, economico-finanziaria o che sono soggetti a misure restrittive previste dalla normativa antimafia e
giuslavoristica.
Il Consiglio di Amministrazione di Ascopiave ha approvato il Regolamento per gli appalti di lavori, forniture e servizi,
di importo inferiore alla soglia comunitaria, nell’ambito dei settori speciali del Gruppo Ascopiave, aggiornato da ultimo
il 9 febbraio 2023
, in fase di aggiornamento.
Sebbene tale regolamento sia obbligatorio esclusivamente per le società che operano nei cosiddetti “settori speciali”
(nel caso specifico, della distribuzione gas), per gli affidamenti sottosoglia soggetti alla disciplina del Codice dei
Contratti Pubblici, lo stesso è stato adottato da tutte le società del Gruppo e può quindi trovare applicazione nell’ambito
di contesti non regolati, dunque al di fuori dell’obbligo citato.
Il Gruppo stabilisce i rapporti con i propri fornitori ed esecutori nel rispetto dei principi di correttezza, equità,
trasparenza e collaborazione reciproca. La selezione dei fornitori si basa su una valutazione di criteri definiti nel
documento Requisiti, obblighi e condizioni per contrarre con il Gruppo Ascopiave, che includono:
• il rispetto dei diritti umani, dei lavoratori e dell’ambiente;
• la scrupolosa osservanza della normativa giuslavorista, con particolare riguardo agli obblighi in tema di tutela
del lavoro minorile e delle donne, condizioni igienico sanitarie e di sicurezza, diritti sindacali e di impiego di
lavoratori stranieri, contrasto ed emersione del “lavoro nero”;
• il corretto e puntuale adempimento degli obblighi retributivi, contributivi, assicurativi e fiscali;
• il rispetto dei principi di legalità, trasparenza e correttezza negli affari;
• il più elevato grado di professionalità e diligenza, nonché la massima onestà e buona fede nei rapporti con il
Gruppo.
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Salvo casi particolari, legati essenzialmente alla necessaria iscrizione del fornitore in albi professionali (o similari), per
instaurare un rapporto contrattuale con il Gruppo Ascopiave, è necessario acquisire la qualifica di
“fornitore/esecutore”, garantendo che i potenziali partner rispettino i criteri sopra indicati, abbiano un’organizzazione
adeguata e siano in grado di soddisfare le specifiche tecniche richieste.
Nella scelta delle controparti contrattuali, il Gruppo agisce in conformità alle proprie normative interne, rispettando i
principi di libera concorrenza, trasparenza, parità di trattamento e buon andamento delle attività aziendali.
Al fine di migliorare i processi di acquisto di beni e servizi, il Gruppo ha esteso la fruibilità del portale per la gestione
degli acquisti online, accessibile all’URL: www.eproc-ascopiave.it, a tutte le società del Gruppo. È stato quindi redatto
il documento recante le “Condizioni Generali di registrazione, iscrizione ed utilizzo del Portale Acquisti del Gruppo
Ascopiave”, la cui osservanza, al pari di quanto sancito nel documento “Requisiti, obblighi e condizioni per contrarre
con il Gruppo Ascopiave”, è imposta a tutti i candidati che richiedano l’iscrizione al portale.
Detti documenti impongono a qualunque candidato fornitore l’obbligo di:
• rispettare il “Codice Etico del Gruppo Ascopiave” e il Modello 231 della società del Gruppo, di volta in volta,
interessata alla fornitura;
• prestare massima collaborazione all’OdV competente, non solo dando accesso alle informazioni da queste
richieste, ma anche imponendo l’obbligo di segnalare ogni presunta condotta illecita che il fornitore avesse a
rilevare facendo riferimento alla Procedura di gestione delle Segnalazioni “whistleblowing del Gruppo
Ascopiave”.
Particolare attenzione è rivolta alla prevenzione di pratiche anticoncorrenziali, all’integrità delle informazioni
trasmesse e alla corretta gestione della sicurezza nei luoghi di lavoro. L’inosservanza degli obblighi di cui sopra, come
il perpetrare pratiche anticoncorrenziali e/o le violazioni in materia di salute e sicurezza, o la perdita dei requisiti
richiesti, determinano l’applicazione di sanzioni, sia con riguardo ai rapporti contrattuali eventualmente instaurati, sia
rispetto al ruolo stesso di potenziale fornitore, potendo addivenirsi all’esclusione, temporanea o definitiva, dall’Albo
Fornitori.
Per approfondimenti sulla prassi implementata dal Gruppo al fine di evitare ritardi di pagamento, si rimanda paragrafo
G1-6 “Prassi di pagamento”.
G1-3 – Prevenzione e individuazione della corruzione attiva e passiva
Il tema della corruzione è presidiato principalmente nell’ambito del Codice Etico del Gruppo Ascopiave e dei Modelli 231
delle società del Gruppo. Quale condotta illecita segnalabile, il presidio relativo alla corruzione è riconosciuto tramite
la Procedura di gestione delle Segnalazioni “whistleblowing” del Gruppo Ascopiave, parte integrante del Modello 231.
Nell’ambito dei Modelli 231, il tema della corruzione è trattato, come detto, nella Parte Speciale 1 “Reati in danno della
Pubblica Amministrazione” e nella Parte Speciale 3 “Corruzione tra privati”. Per queste aree sono previste misure di
controllo rafforzate, incluse specifiche procedure e obblighi di reporting periodici all’Organismo di Vigilanza.
Nelle stesse Parti Speciali 1 e 3 del Modello di ogni società del Gruppo, per ciascuna Area a Rischio Reato individuata,
sono dettagliate le funzioni e/o le direzioni (di Ascopiave e/o della società interessata e/o di altre società del Gruppo)
che svolgono attività rilevanti nell’ambito della medesima Area a Rischio Reato.
Il principale ruolo di garante della prevenzione e individuazione della corruzione attiva e passiva è l’OdV di ciascuna
società del Gruppo, al quale, ai sensi del Modello 231, viene garantita la posizione gerarchica più elevata possibile,
prevedendo, in capo allo stesso, un’attività di reporting al massimo vertice operativo aziendale, ovvero al Consiglio di
Amministrazione (o altro organo amministrativo di vertice delle singole società del Gruppo).
Agli OdV delle società del Gruppo:
• non sono attribuiti compiti amministrativi e/o operativi;
• è assicurato il libero accesso ai dati, alle informazioni ed alla documentazione aziendale;
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• è riconosciuto il diritto / dovere di interagire e collaborare sia con gli altri OdV, sia con le ulteriori funzioni di
controllo (es. Collegio Sindacale, Responsabile Internal Audit, ecc.).
In forza della Procedura di gestione delle Segnalazioni whistleblowing del Gruppo Ascopiave, un analogo presidio è
assicurato dal Comitato Segnalazioni, quale organismo unitario interfunzionale, nominato dal Consiglio di
Amministrazione di Ascopiave, addetto alla gestione delle Segnalazioni, ad eccezione di quelle relative a Potenziali
Illeciti Rilevanti rientranti nell’ambito del D.L.gs. 231/2001.
Il Comitato Segnalazioni è composto da: (i) Responsabile della funzione Internal Audit, (ii) Direttore Affari Legali e
Societari, (iii) l’intero OdV di Ascopiave S.p.A.
Il Comitato Segnalazioni integra, a tutti gli effetti, lo status di “ufficio autonomo … dedicato e con personale
specificamente formato per la gestione del canale di segnalazione” di cui all’art. 4 del D.Lgs. 24/2023.
In particolare, il Comitato Segnalazioni è ufficio interno per Ascopiave S.p.A., mentre per le altre Società 1 opera quale
“soggetto esterno” - in outsourcing - nell’ambito del servizio di prestato da Ascopiave S.p.A., in forza di un apposito
contratto (si rimanda al paragrafo “La protezione degli informatori”). Il Gruppo Ascopiave adotta un approccio integrato
e trasparente nella gestione e comunicazione delle proprie politiche di prevenzione contro la corruzione attiva e passiva,
assicurando che tali disposizioni siano adeguatamente accessibili a tutti i soggetti coinvolti nei processi potenzialmente
a rischio di corruzione, attraverso canali informativi dedicati e opportunamente strutturati.
Si precisa che i Modelli 231 di ogni singola società controllata del Gruppo Ascopiave, nonché le policy di Gruppo e le
procedure del sistema qualità sono accessibili a tutti i dipendenti del Gruppo Ascopiave.
Rispetto alle attività formative ed in particolare a quelle svolte dai componenti degli OdV delle società del Gruppo e
del Comitato Segnalazioni, nonché dal referente del Consiglio di Amministrazione di Ascopiave S.p.A., si rimanda al
paragrafo “G1-1 – Politiche in materia di cultura d'impresa e condotta delle imprese”. Nel corso degli anni,
periodicamente, il Gruppo Ascopiave ha svolto attività di formazione on-line per tutti i dipendenti, con riguardo alla
responsabilità amministrativa degli enti al fine di prevenire, tra l’altro, anche i reati di corruzione attiva e passiva.
Metriche e obiettivi
G1-4 – Casi di corruzione attiva o passiva
Nel corso del 2025, in linea con l’anno precedente, non si sono verificati casi di corruzione attiva o passiva e nessun
procedimento giudiziario in materia di corruzione è stato intentato nei confronti dell'impresa e dei suoi lavoratori. Di
conseguenza, non sono state registrate condanne né inflitte ammende alle società del Gruppo per violazioni delle leggi
contro la corruzione attiva e passiva.
G1-6 – Prassi di pagamento
Il Gruppo Ascopiave nella gestione dei pagamenti ai fornitori garantisce i termini stabiliti dalle condizioni contrattuali,
se, nella compilazione delle fatture, il fornitore segue le indicazioni fornite dalla società del Gruppo che hanno
acquistati beni, lavori o servizi, diversamente i pagamenti comporteranno un termine di 30 gg. superiore a quello
previsto contrattualmente. Al fine di evitare ritardi nei pagamenti viene attuata un’attenta e continua mappatura delle
scadenze da parte degli uffici amministrativi prepositi. Nell’ambito dell’acquisizione effettuata nel corso del 2025, il
Gruppo ha mantenuto in essere contratti di fornitura o di lavori già stipulati dalle precedenti gestioni con termini di
pagamento previsti a 60 giorni data fattura fine mese.
Nel 2025 le società del Gruppo, in linea con l’anno precedente (95,6%), hanno effettuato in media il 94,2% dei pagamenti
nel rispetto dei termini standard
23
.
Le metriche non sono state sottoposte a un controllo indipendente da parte di un organismo esterno.
23
Il dato è stato calcolato come media ponderata dei pagamenti effettuati nel rispetto dei termini standard di tutte le società del Gruppo.
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Gruppo Ascopiave – Relazione finanziaria annuale al 31 dicembre 2025
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Il tempo medio impiegato da Ascopiave per pagare una fattura, in numero di giorni, è pari a 35,2
24
, determinato dalla
data in cui inizia a essere calcolato il termine di pagamento contrattuale o legale, espresso in numero di giorni. Si
segnala che, l’incremento del 14,3% circa intervenuta rispetto al 2024, (in termini assoluti il valore si attestava a 30,8
nel 2024) è dovuta all’acquisizione effettuata dal Gruppo Ascopiave nel corso del 2025.
Al 31 dicembre 2025 non risultano pendenti procedimenti giudiziari per ritardi di pagamento.
24
Il dato è stato calcolato come media ponderata dei tempi medi di pagamento delle fatture, considerando tutte le società del Gruppo.
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G
ruppo Ascopiave – Relazione finanziaria annuale al 31 dicembre 2025
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Gruppo Ascopiave
Prospetti di Bilancio Consolidato
al 31 dicembre 2025
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Gruppo Ascopiave – Relazione finanziaria annuale al 31 dicembre 2025
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Prospetto della situazione patrimoniale-finanziaria consolidata
Ai sensi della delibera Consob n.15519 del 27 luglio 2006, gli effetti dei rapporti con le parti correlate sono evidenziati
nell’apposito schema riportato al paragrafo “Rapporti con parti correlate” di questa relazione finanziaria annuale.
(migliaia di Euro) 31 dicembre 2025 31 dicembre 2024
Attività
Attività non correnti
Avviamento
(1)
Attività immateriali
(2)
Immobili, impianti e macchinari
(3)
Partecipazioni in imprese collegate
(4)
Partecipazioni in altre imprese
(4)
Altre attività non correnti
(5)
Attività finanziarie non correnti
(6)
Attività per imposte anticipate
(7)
Attività non correnti 1.616.192 1.101.257
Attività correnti
Rimanenze
(8)
Crediti commerciali
(9)
Crediti verso Cassa Servizi Energetici Ambientali
(10)
Altre attività correnti
(11)
Attività finanziarie correnti
(12)
Attività per imposte correnti
(13)
Disponibilità liquide e mezzi equivalenti
(14)
Attività su strumenti finanziari derivati
(15)
Attività possedute per la vendita
(16)
Attività correnti 216.106 351.063
Attività 1.832.298 1.452.320
Passività e patrimonio netto
Patrimonio netto
Capitale sociale 234.412 234.412
Azioni proprie (55.987 ) (55.987 )
Riserve 647.132 633.718
Utile dell'esercizio di Gruppo 86.845 35.823
Patrimonio netto di Gruppo
(17)
Patrimonio Netto di pertinenza di Terzi
(17)
Patrimonio netto
(17)
Passività
Passività non correnti
Fondi
(18)
Passività per benefici a dipendenti
(19)
Obbligazioni in circolazione a lungo termine
(20)
Finanziamenti a medio e lungo termine
(21)
Altre passività non correnti
(22)
Passività finanziarie non correnti
(23)
Passività per imposte differite
(24)
Passività non correnti 638.257 379.833
Passività correnti
Obbligazioni in circolazione a breve termine
(25)
Debiti verso banche e finanziamenti
(26)
Debiti commerciali
(27)
Passività per imposte correnti
(28)
Debiti verso Cassa Servizi Energetici Ambientali
(29)
Altre passività correnti
(30)
Passività finanziarie correnti
(31)
Passività su strumenti finanziari derivati
(32)
Passività correnti 281.633 214.698
Passività 919.890 594.531
Passività e patrimonio netto 1.832.298 1.452.320
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Prospetto dell’utile/(perdita) e delle altre componenti del conto economico complessivo
Ai sensi della delibera Consob n.15519 del 27 luglio 2006, gli effetti dei rapporti con le parti correlate sono evidenziati nell’apposito
schema riportato al paragrafo “Rapporti con parti correlate” di questa relazione finanziaria annuale.
(migliaia di Euro) 2025 2024
Ricavi
(33)
Totale costi operativi 90.224 101.535
Costi di acquisto materie prime
(34)
Costi per servizi
(35)
Costi del personale
(36)
Altri costi di gestione
(37)
Altri proventi
(38)
Ammortamenti
(39)
Risultato operativo 91.970 51.642
Proventi finanziari
(40)
Oneri finanziari
(40)
Quota utile/(perdita) su partecipazioni contabilizzate con il metodo del patrimonio
netto
(40)
(321 ) 7.892
Utile ante imposte 102.975 49.328
Imposte dell'esercizio
(41)
Utile dell'esercizio 86.834 36.500
Utile dell'esercizio di Gruppo 86.845 35.823
Utile dell'esercizio di pertinenza di Terzi (11 ) 677
Altre componenti del Conto Economico Complessivo
omponenti che saranno in futuro riclassificate nel conto economico:
air value derivati, variazione dell'esercizio al netto dell'effetto fiscale
(17)
- fair value derivati relativi a società collegate, variazione dell'esercizio al netto
dell'effetto fiscale
(17)
omponenti che non saranno riclassificate nel conto economico:
Perdita)/Utile attuariale su piani a benefici definiti al netto dell'effetto fiscale
(17)
air value valutazione partecipazione in altre imprese
(17)
Risultato del conto economico complessivo 90.607 34.592
Risultato attribuibile al Gruppo 90.618 34.151
ltato attribuibile a partecipazioni di Terzi (11 ) 441
Utile netto diluito per azione
Esercizio
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Gr
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Prospetti delle variazioni di patrimonio netto consolidato
(Euro migliaia)
Capitale
sociale
Riserva
legale
Azioni
proprie
Riserve
differenze
attuariali
IAS 19
Altre riserve
Utili a
Nuovo
Risultato
dell'esercizio
Patrimonio
Netto del
gruppo
Risultato e
Patrimonio
Netto delle
minoranze
Totale
Patrimonio
Netto
Saldo al 1 gennaio 2025 234.412 46.882 (55.987 ) 149 429.285 157.402 35.823 847.966 9.823 857.789
Risultato dell'esercizio 86.845 86.845 (11 ) 86.834
Fair value derivati 523 523 (0 ) 523
Fair value partecipazioni in altre imprese 2.995 2.995 2.995
Attualizzazione TFR IAS 19 dell'esercizio 255 255 (0 ) 255
Totale risultato conto economico complessivo 255 3.518 (0 ) 86.845 90.618 (11 ) 90.607
Destinazione risultato 2024 3.357 32.466 (35.823 ) (0 ) (0 )
Dividendi distribuiti ad azionisti di Ascopiave S.p.A. (32.466 ) (32.466 ) (32.466 )
Altri movimenti 3.150 3.150 1 3.151
Piani di incentivazione 89 89 89
Variazione interessenze su società partecipate 3.045 3.045 (9.807 ) (6.762 )
Saldo al 31 dicembre 2025 234.412 46.882 (55.987 ) 404 442.444 157.402 86.845 912.402 6 912.408
(Euro migliaia)
Capitale
sociale
Riserva
legale
Azioni
proprie
Riserve
differenze
attuariali
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Altre riserve
Utili a
Nuovo
Risultato
dell'esercizio
Patrimonio
Netto del
gruppo
Risultato e
Patrimonio
Netto di
p
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tinenza di
Terzi
Totale
Patrimonio
Netto
Saldo al 1 gennaio 2024 234.412 46.882 (55.424 ) (239 ) 425.544 157.402 36.176 844.753 9.529 854.282
R
isultato dell'esercizio 35.823 35.823 677 36.500
Fair value derivati (2.919 ) (2.919 ) (237 ) (3.156 )
Fair value derivati società collegate 859 859 859
Attualizzazione TFR IAS 19 dell'esercizio 388 388 1 389
Totale risultato conto economico complessivo 388 (2.060 ) (0 ) 35.823 34.151 441 34.592
Destinazione risultato 2023 5.837 30.339 (36.176 ) (0 ) (0 )
Dividendi distribuiti ad azionisti di Ascopiave S.p.A. (30.339 ) (30.339 ) (30.339 )
Altri movimenti 3 3 5 8
Piani di incentivazione 291 (191 ) 100 100
Acquisto azioni proprie (854 ) (854 ) (854 )
Variazione interessenze su società partecipate 152 152 (152 ) (0 )
Saldo al 31 dicembre 2024 234.412 46.882 (55.987 ) 149 429.285 157.402 35.823 847.966 9.823 857.789
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Rendiconto finanziario consolidato
Ai sensi della delibera Consob n.15519 del 27 luglio 2006, gli effetti dei rapporti con le parti correlate sono evidenziati
nell’apposito schema riportato al paragrafo “Rapporti con parti correlate” di questa relazione finanziaria annuale.
(migliaia di Euro) 2025 2024
FLUSSI DI CASSA GENERATI DALL'ATTIVITA' OPERATIVA:
Risultato netto 86.834 36.500
Rettifiche per raccordare l'utile netto alle disponibilità
liquide generate (assorbite) dalla gestione operativa:
Imposte sul reddito 16.141 12.828
Oneri (proventi) finanziari netti 15.913 14.457
Operazioni con pagamento basato su azioni regolato con strumenti rappresentativi
di capitale
89 81
Ammortamenti e svalutazioni 62.127 51.
781
Svalutazioni e perdite su crediti 32 336
Minusvalenze (plusvalenze) nette da realizzo di immobilizzazioni 1.846 3.329
Minusvalenze (plusvalenze) nette da realizzo di partecipazioni (26.380) 0
Variazione non monetaria dei benefici a dipendenti (62) (311)
Accantonamenti (utilizzi) dei fondi e altre rettifiche non monetarie 398 525
Proventi da partecipazioni (27.239) (4.251)
Valutazione delle joint venture con il metodo del patrimonio netto 321 (7.892)
Variazioni nelle attività e passività:
Crediti commerciali (49.147) (29.675)
Altre attività 1.731 34.894
Altre attività non correnti 1.937 (1.438)
Crediti /debiti verso CSEA 27.804 24.221
Rimanenze (548) 1.259
Debiti commerciali 19.499 (9.911)
Altre passività 1.272 (7.032)
Altre passività non correnti 8.293 838
Imposte pagate (16.372) (6.023)
Interessi (pagati) / Incassati (12.020) (13.332)
Flussi di cassa netti generati (assorbiti) dall'attività operativa 112.469 101.184
FLUSSI DI CASSA DALL'ATTIVITA' DI INVESTIMENTO:
Investimenti in attività immateriali e avviamento (68.018) (65.044)
Investimenti in immobili, impianti e macchinari (25.756) (16.025)
Prezzo di realizzo di immobili, impianti e macchinari 1.200 0
Investimenti in altre attività finanziarie (491.389) 0
Prezzo di realizzo di altre attività finanziarie 288.859 0
Dividendi distribuiti da partecipazioni valutate con il metodo del patrimonio netto 183 9.220
Dividendi incassati 27.239 4.251
Flussi di cassa netti generati (assorbiti) dall'attività di investimento (267.682) (67.598)
FLUSSI DI CASSA DA ATTIVITA' FINANZIARIE:
Incremento (riduzione) netta linee di credito (213) 7.006
Rimborso passività finanziarie per leasing (2.225) (1.425)
Assunzioni di Finanziamenti passivi 305.000 324.000
Rimborsi di Finanziamenti passivi (114.413) (350.081)
Acquisto azioni proprie 0 (647)
Dividendi pagati (32.466) (30.339)
Flussi di cassa netti generati (assorbiti) dall'attività finanziaria 155.683 (51.486)
Incremento (decremento) nelle disponibilità liquide e mezzi equivalenti 470 (17.900)
Disponibilità liquide e mezzi equivalenti all'inizio dell'esercizio 34.183 52.083
Effetto su disponibilità liquide e mezzi equivalenti 470 (17.900)
Disponibilità liquide e mezzi equivalenti alla fine dell'esercizio 34.653 34.183
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NOTE ESPLICATIVE
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NOTE DI COMMENTO ALLE VOCI DELLO STATO PATRIMONIALE CONSOLIDATO
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Pieve di Soligo, 5 marzo 2026
Il Presidente del Consiglio di Amministrazione
Nicola Cecconato
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Ascopiave S.p.A. – Relazione finanziaria annuale al 31 dicembre 2025
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Ascopiave S.p.A.
RELAZIONE FINANZIARIA ANNUALE
al 31 dicembre 2025
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Ascopiave S.p.A. – Relazione finanziaria annuale al 31 dicembre 2025
|2
Indice
RELAZIONE FINANZIARIA ANNUALE .............................................................................................. 1
Premessa ...................................................................................................................................................................... 3
Attività svolte dalla Società..................................................................................................................................... 3
Prospetto della situazione patrimoniale-finanziaria ......................................................................................... 4
Prospetto dell’Utile/(Perdita) e delle altre componenti del conto economico complessivo .................. 5
Prospetti delle variazioni di Patrimonio Netto ................................................................................................... 6
Rendiconto finanziario ............................................................................................................................................. 7
Criteri di redazione ed espressione di conformità agli IFRS ........................................................................... 8
Nuovi principi contabili o modifiche per l’esercizio 2025 e prescrizioni future ....................................... 8
Utilizzo di stime ....................................................................................................................................................... 10
Criteri di valutazione .............................................................................................................................................. 11
INFORMATIVA SU ATTIVITÀ DI DIREZIONE E COORDINAMENTO...................................................................... 20
Attività non correnti ............................................................................................................................................... 21
Attività correnti ....................................................................................................................................................... 28
Patrimonio netto ...................................................................................................................................................... 33
Passività non correnti ............................................................................................................................................. 35
Passività correnti ..................................................................................................................................................... 41
Ricavi .......................................................................................................................................................................... 45
Costi operativi .......................................................................................................................................................... 45
ALTRE NOTE DI COMMENTO ......................................................................................................... 50
Componenti non ricorrenti .................................................................................................................................... 50
Informativa su parti correlate .............................................................................................................................. 50
Schemi di bilancio esposti in base alla delibera Consob 15519/2006......................................................... 52
Situazione patrimoniale-finanziaria ............................................................................................................... 52
Conto economico ................................................................................................................................................ 53
Indebitamento finanziario netto ..................................................................................................................... 54
Rendiconto Finanziario...................................................................................................................................... 55
Rappresentazione delle attività e passività finanziarie per categorie .................................................. 56
Compensi alla Società di Revisione ..................................................................................................................... 57
Impegni e rischi ........................................................................................................................................................ 57
Politiche di copertura dei rischi .......................................................................................................................... 57
Gestione del Capitale .............................................................................................................................................. 59
Politiche di copertura dei rischi connessi alle fluttuazioni dei tassi di interesse ................................... 59
Fatti di rilievo intervenuti dopo la chiusura dell’esercizio 2025 ................................................................ 60
Contenziosi ................................................................................................................................................................ 61
Rapporti con l’Agenzia delle Entrate .................................................................................................................. 61
Proposte del Consiglio di Amministrazione all’Assemblea degli Azionisti ................................................. 62
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Ascopiave S.p.A. – Relazione finanziaria annuale al 31 dicembre 2025
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Premessa
In conformità a quanto consentito dal D.lgs. 2 febbraio 2007, n. 32, con il quale si è provveduto al recepimento nel
nostro ordinamento della Direttiva Comunitaria 2003/51/CE, la Società si avvale della possibilità di redigere la Relazione
sulla Gestione della Capogruppo Ascopiave S.p.A. e la Relazione sulla Gestione consolidata in un unico documento,
inserito all’interno del fascicolo del Bilancio consolidato.
Pertanto, la Relazione sulla Gestione consolidata contiene anche tutte le informazioni previste dall’articolo 2428 del
Codice Civile, con riferimento al bilancio di esercizio di Ascopiave S.p.A..
Attività svolte dalla Società
La Società svolge solo un tipo di attività rappresentata dalla gestione delle partecipazioni e l’erogazione di servizi alle
stesse.
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Ascopiave S.p.A. – Relazione finanziaria annuale al 31 dicembre 2025
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ASCOPIAVE S.p.A.
Prospetto della situazione patrimoniale-finanziaria
(Euro) 31.12.2025 31.12.2024
Attività
Attività non correnti
Attività immateriali (1) 1.514 2.294
Immobili, impianti e macchinari (2) 26.930.264 27.032.433
Partecipazioni in imprese controllate e collegate (3) 1.255.667.732 741.047.583
Partecipazioni in altre imprese (3) 48.812.824 97.255.128
Altre attività non c orrenti (4) 69.089 2.039.928
Attività finanziarie non correnti (5) 1.406.206 1.781.424
Attività per imposte anticipate (6) 771.591 691.115
Attività non correnti 1.333.659.220 869.849.905
Attività correnti
Crediti commerciali (7) 4.192.857 4.367.831
Altre attività correnti (8) 10.231.431 10.696.722
Attività finanziarie correnti (9) 151.337.147 146.841.307
Attività per imposte correnti (10) 45.872 43.647
Disponibilità liquide e mezzi equivalenti (11) 28.078.855 31.338.259
Attività correnti su strumenti finanziari derivati (12) 503.276 1.582.410
Attività possedute per la vendita (13) 0 223.152.434
Attività correnti 194.389.436 418.022.611
Attività 1.528.048.656 1.287.872.516
Passività e patrimonio netto
Patrimonio netto
Capitale sociale 234.411.575 234.411.575
Azioni proprie (55.987.146) (55.987.146)
Riserve 627.635.005 628.470.809
Utile/(Perdita) dell'esercizio 50.246.501 28.402.937
Patrimonio netto Totale (14) 856.305.935 835.298.175
Passività non correnti
Fondi (15) 747.212 429.423
Passività per benefici a dipendenti (16) 343.646 351.874
Obbligazioni in circolazione a lungo termine (17) 146.078.261 78.805.068
Finanziamenti a medio e lungo termine (18) 372.310.976 208.851.587
Altre passività non correnti (19) 15.690 15.690
Passività finanziarie non correnti (20) 107.818 52.845
Passività per imposte differite (21) 158.841 167.407
Passività non correnti 519.762.444 288.673.894
Passività correnti
Obbligazioni in circolazione a breve termine (22) 7.767.730 7.606.086
Debiti verso banche e finanziamenti (23) 61.056.000 100.576.270
Debiti commerciali (24) 2.185.583 3.476.152
Passività per imposte correnti (25) 2.147.057 3.986.618
Altre passività correnti (26) 5.898.507 10.896.012
Passività finanziarie correnti (27) 72.911.688 36.450.815
Passività correnti su strumenti finanziari derivati (28) 13.712 908.494
Passività correnti 151.980.276 163.900.446
Passività 671.742.720 452.574.340
Passività e patrimonio netto 1.528.048.656 1.287.872.516
Ai sensi della delibera Consob n.15519 del 27 luglio 2006, gli effetti dei rapporti con le parti correlate sono
evidenziati nell’apposito schema riportato al paragrafo “Schemi di bilancio esposti in base alla delibera
Consob 15519/2006” di questa relazione finanziaria annuale.
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Ascopiave S.p.A. – Relazione finanziaria annuale al 31 dicembre 2025
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Prospetto dell’Utile/(Perdita) e delle altre componenti del conto economico complessivo
(Euro) 2025 2024
Ricavi (29) 71.843.722 51.093.850
Totale costi e proventi operativi 14.078.353 15.968.893
Costi per servizi (30) 14.842.332 8.069.261
Costi del personale (31) 8.660.686 7.439.586
Altri costi di gestione (32) 1.590.155 586.914
Altri proventi (33) 11.014.820 126.867
Ammortamenti (34) 1.628.580 1.554.891
Risultato operativo 56.136.789 33.570.066
Proventi finanziari (35) 5.027.291 5.722.671
Oneri finanziari (35) 15.618.040 14.392.478
Utile ante imposte 45.546.039 24.900.259
Imposte dell'esercizio (36) 4.700.462 3.502.678
Utile/(Perdita) dell'esercizio 50.246.501 28.402.937
Altre componenti del Conto Economico Complessivo
1. componenti che saranno in futuro riclassificate
nel conto economico
- Fair value derivati, variazione dell'esercizio al
netto dell'effetto fiscale (14) (55.756) (768.417)
2. componenti che non saranno riclassificate nel
conto economico
- (Perdita)/Utile attuariale su piani a benefici
definiti al netto dell'effetto fiscale (14) 26.213 14.572
- Fair value valutazione partecipazione in altre
imprese (14) 2.994.336 0
Risultato del conto economico complessivo 53.211.295 27.649.091
Esercizio
Ai sensi della delibera Consob n.15519 del 27 luglio 2006, gli effetti dei rapporti con le parti correlate e gli effetti di proventi
ed oneri non ricorrenti sono evidenziati nell’apposito schema riportato al paragrafo “Schemi di bilancio esposti in base alla
delibera Consob 15519/2006” di questa relazione finanziaria annuale.
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Ascopiave S.p.A. – Relazione finanziaria annuale al 31 dicembre 2025
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Prospetti delle variazioni di Patrimonio Netto
(Euro)
Capitale
sociale
Riserva legale
Azioni
proprie
Altre riserve
Riserve
differenze
attuariali IAS
19
Risultato
dell'esercizio
Totale
Patrimonio
Netto
Saldo al 1 gennaio 2025 234.411.575 46.882.315 (55.987.146) 581.588.324 170 28.402.937 835.298.175
Risultato dell'esercizio 50.246.501 50.246.501
Fair value derivati (55.756) (55.756)
Attualizzazione TFR IAS 19 dell'esercizio 26.213 26.213
Fair value partecipazione in altre imprese 2.994.336 2.994.336
Totale risultato conto economico complessivo 2.938.580 26.213 50.246.501 53.211.295
Destinazione risultato 2024 28.402.937 (28.402.937) (0)
Distribuzione dividendi (32.465.678) (32.465.678)
Piani incentivazione a lungo termine 89.283 89.283
Altri movimenti 172.861 172.861
Saldo al 31 dicembre 2025 234.411.575 46.882.315 (55.987.146) 580.726.306 26.383 50.246.501 856.305.935
(Euro)
Capitale
sociale
Riserva
legale
Azioni
proprie
Altre riserve
Riserve
differenze
attuariali IAS
19
Risultato
dell'esercizio
Totale
Patrimonio
Netto
Saldo al 1 gennaio 2024 234.411.575 46.882.315 (55.423.270) 576.809.946 (14.402) 35.778.670 838.444.834
Risultato dell'esercizio 28.402.937 28.402.937
Fair value derivati (768.417) (768.417)
Attualizzazione TFR IAS 19 dell'esercizio 14.572 14.572
Totale risultato conto economico complessivo (768.417) 14.572 28.402.937 27.649.091
Destinazione risultato 2023 35.778.670 (35.778.670) (0)
Distribuzione dividendi (30.339.400) (30.339.400)
Piani incentivazione a lungo termine 291.406 (189.568) 101.838
Acquisto azioni proprie (855.282) (855.282)
Aggregazioni aziendali 297.093 297.093
Saldo al 31 dicembre 2024 234.411.575 46.882.315 (55.987.146) 581.588.324 170 28.402.937 835.298.175
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Ascopiave S.p.A. – Relazione finanziaria annuale al 31 dicembre 2025
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Rendiconto finanziario
(Euro) 2025 2024
FLUSSI DI CASSA GENERATI DALL'ATTIVITA' OPERATIVA:
Risultato netto 50.246.501 28.402.937
Rettifiche per raccordare l'utile netto alle disponibilità liquide generate
(assorbite) dalla gestione operativa:
Imposte sul reddito (4.700.462) (3.502.678)
Oneri (proventi) finanziari netti 10.590.749 8.662.483
Operazioni con pagamento basato su azioni regolato con strumenti
rappresentativi di capitale 84.660 80.870
Ammortamenti e svalutazioni 1.628.580 1.461.784
Minusvalenze (plusvalenze) nette da realizzo di immobilizzazioni (64.883) 0
Minusvalenze (plusvalenze) nette da realizzo di partecipazioni (10.913.977) 0
Variazione non monetaria dei benefici a dipendenti 101.253 151.770
Accantonamenti (utilizzi) dei fondi e altre rettifiche non monetarie 317.789 (441.914)
Proventi da partecipazioni (57.892.796) (42.606.104)
Variazioni nelle attività e passività:
Crediti commerciali 59.963 840.464
Altre attività 442.708 (309.073)
Altre attività non correnti 1.967.839 (1.518.099)
Debiti commerciali (1.195.340) 210.274
Altre passività 7.777.681 9.711.838
Altre passività non correnti 0 (8.142.445)
Imposte pagate (13.077.167) (2.761.155)
Interessi (pagati) / Incassati (7.276.109) (6.949.525)
Flussi di cassa netti generati (assorbiti) dall'attività operativa (21.903.009) (16.708.570)
FLUSSI DI CASSA DALL'ATTIVITA' DI INVESTIMENTO:
Investimenti in attività immateriali e avviamento (9.611) 0
Investimenti in immobili, impianti e macc hinari (2.507.439) (796.111)
Prezzo di realizzo di immobili, impianti e macc hinari 1.200.000 0
Investimenti in altre attività finanziarie (491.388.909) (32.000.000)
Prezzo di realizzo di altre attività finanziarie 288.859.051 0
Dividendi incassati 57.892.796 42.606.104
Flussi di cassa netti generati (assorbiti) dall'attività di investimento (145.954.111) 9.809.993
FLUSSI DI CASSA DA ATTIVITA' FINANZIARIE:
Incremento (riduzione) netta linee di credito 5.416.225 41.148.585
Rimborso passività finanziarie per leasing (84.648) (43.346)
Assunzioni di Finanziamenti passivi 305.000.000 324.000.000
Rimborsi di Finanziamenti passivi (113.268.183) (338.914.676)
Acquisto azioni proprie 0 (647.031)
Dividendi pagati (32.465.678) (30.339.400)
Flussi di cassa netti generati (assorbiti) dall'attività finanziaria 164.597.716 (4.795.868)
Incremento (decremento) nelle disponibilità liquide e mezzi equivalenti (3.259.405) (11.694.445)
Disponibilità liquide e mezzi equivalenti all'inizio dell'esercizio 31.338.259 43.032.705
Effetto su disponibilità liquide e mezzi equivalenti (3.259.405) (11.694.446)
Disponibilità liquide e mezzi equivalenti alla fine dell'esercizio 28.078.855 31.338.259
Esercizio
Ai sensi della delibera Consob n.15519 del 27 luglio 2006, gli effetti dei rapporti con le parti correlate sono
evidenziati nell’apposito schema riportato al paragrafo “Schemi di bilancio esposti in base alla delibera Consob
15519/2006” di questa relazione finanziaria annuale.
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Ascopiave S.p.A. – Relazione finanziaria annuale al 31 dicembre 2025
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PRINCIPI CONTABILI IAS/IFRS ADOTTATI NELLA REDAZIONE DEL BILANCIO AL 31
DICEMBRE 2025
Criteri di redazione ed espressione di conformità agli IFRS
Il Bilancio di Ascopiave S.p.A. al 31 dicembre 2025 è redatto in conformità agli “International Financial Reporting
Standards” (“IFRS”), così come omologati dall’Unione Europea secondo la procedura prevista dal Regolamento (CE) n.
1606/2002 dal Parlamento Europeo e dal Consiglio Europeo del 19 luglio 2002, nonché ai provvedimenti emanati in
attuazione dell’art.9 del Decreto Legislativo n. 38/2005.
Il bilancio è redatto nella prospettiva della continuità aziendale ed in Euro, la moneta funzionale della Società.
Tutti i valori riportati negli schemi e nelle note esplicative sono espressi in migliaia di euro, salvo ove diversamente
indicato.
Il presente Bilancio al 31 dicembre 2025 è stato approvato dal Consiglio di Amministrazione della Società in data 5 marzo
2026.
La revisione legale del Bilancio è affidata a KPMG S.p.A., società incaricata della revisione legale dei conti delle
principali società del Gruppo.
Prospetti di bilancio
In merito alle modalità di presentazione dei prospetti di bilancio, si segnala che nel prospetto della situazione
patrimoniale-finanziaria le attività e le passività sono presentate con il criterio di distinzione “corrente/non corrente”,
nel conto economico complessivo, i costi sono presentati per natura e nel rendiconto finanziario i flussi finanziari
dell’attività operativa sono determinati utilizzando il metodo “indiretto”, rettificando l’utile di esercizio delle
componenti di natura non monetaria.
Il prospetto delle variazioni nelle voci di Patrimonio Netto adottato presenta i saldi di apertura e di chiusura di ciascuna
voce del Patrimonio Netto riconciliandoli attraverso l’utile o la perdita di esercizio, le eventuali operazioni con gli
azionisti e le altre variazioni del Patrimonio Netto.
Nuovi principi contabili o modifiche per l’esercizio 2025 e prescrizioni future
I principi contabili adottati nella redazione della presente relazione finanziaria annuale sono conformi con quelli
utilizzati per la redazione del bilancio annuale per l’esercizio chiuso al 31 dicembre 2024 ad eccezione dei principi
contabili, emendamenti e interpretazioni che sono stati applicati per la prima volta dal Gruppo a partire dal 1° gennaio
2025 che tuttavia non hanno evidenziato impatti.
Nuovi documenti pubblicati dallo IASB ed omologati dall’UE che sono applicabili obbligatoriamente a partire dai
bilanci degli esercizi che iniziano il 1° gennaio 2025
Titolo documento Data emissione
Data di entrata in
vigore
Data di
omologazione
Regolamento UE e
data di
pubblicazione
Impossibilità di
cambio (modifiche
allo IAS
21)
Agosto 2023 1° gennaio 2025 12 novembre 2024
(UE) 2024/2862
13 Novembre 2024
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Ascopiave S.p.A. – Relazione finanziaria annuale al 31 dicembre 2025
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Nuovi documenti pubblicati dallo IASB che sono applicabili ai bilanci degli esercizi che iniziano dopo il 1° gennaio
2025
Documenti omologati dall’UE al 31 dicembre 2025
Titolo documento Data emissione
Data di entrata in
vigore
Data di
omologazione
Regolamento UE e
data di
pubblicazione
Modifiche alla classificazione e
alla valutazione degli
strumenti finanziari (Modifiche
all’IFRS 9 e all’IFRS 7)
Maggio 2024 1° gennaio 2026 27 maggio 2025
(UE) 2025/1047
28 Maggio 2025
Contratti collegati all’energia
elettrica dipendente dalla
natura (Modifiche all’IFRS 9 e
all’IFRS 7)
Dicembre 2024 1° gennaio 2026 30 giugno 2025
(UE) 2025/1266
1° luglio 2025
Ciclo annuale di miglioramenti
ai principi contabili IFRS –
Volume 11 (Modifiche all’IFRS
1, all’IFRS 7, all’IFRS 9,
all’IFRS 10 e allo IAS 7)
Luglio 2024 1° gennaio 2026 9 luglio 2025
(UE) 2025/1311
10 luglio 2025
Documenti non ancora omologati dall’UE al 31 dicembre 2025
Titolo documento
Data emissione
da parte dello
IASB
Data di entrata
in vigore del
documento IASB
Data di prevista omologazione
da parte dell’UE
Nuovi principi contabili IFRS
IFRS 14 Regulatory deferral accounts Gennaio 2014 1° gennaio 2016
Processo di omologazione
sospeso in attesa del nuovo
principio contabile sui “rate-
regulated activities”
IFRS 18 Presentation and disclosure in
financial statements
Aprile 2024 1° gennaio 2027
(UE) 2026/338
13 febbraio 2026
IFRS 19 Entità controllate senza ‘public
accountability’: informazioni integrative
Maggio 2024 1° gennaio 2027
Omologazione non ancora
attivata
Modifiche ai principi contabili IFRS
Sale or contribution of assets between an
investor and its associate or joint venture
(Amendments to IFRS 10 and IAS 28)
Settembre 2014
Differita fino al
completamento
del progetto IASB
sull’equity
method
Processo di omologazione
sospeso in attesa della
conclusione del progetto IASB
sull’equity method
Modifiche all'IFRS 19 Entità controllate
senza ‘public accountability’: informazioni
integrative
Agosto 2025 1° gennaio 2027
Omologazione non ancora
attivata
Translation to a hyperinflationary
presentation currency (Amendments to IAS
21)
Novembre 2025 1° gennaio 2027
Omologazione non ancora
attivata
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Ascopiave S.p.A. – Relazione finanziaria annuale al 31 dicembre 2025
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IFRS Practice Statement 1 - Management
commentary
Giugno 2025 n.a.
Le modifiche si riferiscono al
materiale che accompagna
principi contabili senza esserne
parte integrante e, pertanto,
non saranno oggetto di
omologazione a parte dell’UE
Disclosures about uncertainties in the
financial statements (Amendments to
Illustrative examples on IFRS 7, IFRS 18, IAS
1, IAS 8, IAS 36 and IAS 37)
Novembre 2025 n.a.
Le modifiche si riferiscono al
materiale che accompagna
principi contabili senza esserne
parte integrante e, pertanto,
non saranno oggetto di
omologazione a parte dell’UE
Utilizzo di stime
La redazione del bilancio richiede da parte degli amministratori l’effettuazione di stime contabili basate su giudizi
complessi e/o soggettivi, su esperienze passate e assunzioni considerate di volta in volta ragionevoli e realistiche sulla
base delle informazioni conosciute al momento della stima. L’utilizzo di queste stime ha effetto sui valori delle attività
e delle passività del bilancio, nonché, sull’ammontare dei ricavi e dei costi e sull’informativa relativa ad attività e
passività potenziali nell’esercizio di riferimento. Se nel futuro tali stime e assunzioni, che sono basate sulla miglior
valutazione da parte della direzione, dovessero differire dalle circostanze effettive, sarebbero modificate in modo
appropriato nel periodo in cui le circostanze stesse si presentano.
Le stime sono utilizzate per rilevare:
- riduzioni durevoli di valore di attività non finanziarie: la Società verifica, ad ogni data di bilancio, se ci sono
indicatori di riduzioni durevoli di valore per tutte le attività non finanziarie. In particolare, l’avviamento viene
sottoposto a verifica circa eventuali perdite di valore con periodicità almeno annuale ed in corso d’anno se tali
indicatori esistono; detta verifica richiede una stima del valore d’uso dell’unità generatrice di flussi finanziari cui
è attribuito l’avviamento, a sua volta basata sulla stima dei flussi finanziari attesi dall’unità e sulla loro
attualizzazione in base a un tasso di sconto adeguato.
- gli accantonamenti per rischi su crediti, l’obsolescenza di magazzino, le vite utili delle immobilizzazioni immateriali
e materiali ed i relativi ammortamenti.
- i benefici ai dipendenti ed i piani per pagamenti basati su opzioni su azioni (c.d. phantom stock option).
- le imposte e gli accantonamenti per rischi ed oneri.
Le stime e le ipotesi sono riviste periodicamente e gli effetti di ogni variazione sono riflessi immediatamente a Conto
Economico. Nell’applicare i principi contabili, gli Amministratori hanno assunto decisioni basate sulle citate valutazioni
discrezionali con un effetto significativo sui valori iscritti a bilancio. Tuttavia, l’incertezza circa tali ipotesi e stime
potrebbe determinare esiti che richiederanno, in futuro, un aggiustamento significativo al valore contabile di tali attività
e/o passività.
Impairment partecipazioni
La società effettua almeno una volta all’anno l’impairment sulle partecipazioni in imprese controllate e collegate. Detta
verifica richiede una stima del valore d’uso della partecipazione basato sui flussi finanziari attesi dalla stessa attualizzati
in base a un tasso di sconto adeguato.
Maggiori informazioni sono contenute nelle note di commento.
Benefici ai dipendenti – Trattamento fine rapporto
L’accantonamento al TFR è determinato utilizzando valutazioni attuariali. La valutazione attuariale richiede
l’elaborazione di ipotesi circa i tassi di sconto, i futuri incrementi salariali, i tassi di turnover e di mortalità. A causa
della natura di lungo termine di questi piani, tali stime sono soggette ad un significativo grado di incertezza.
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Ascopiave S.p.A. – Relazione finanziaria annuale al 31 dicembre 2025
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Diritti d’uso e debiti per lease
La determinazione dei diritti d’uso e dei debiti per lease ai sensi dell’IFRS 16 introduce alcuni elementi di giudizio che
comportano la definizione di alcune policy contabili e l’utilizzo di assunzioni e di stime principalmente in relazione alla
definizione del lease term e alla definizione dell’incremental borrowing rate. Le quote di ammortamento sono calcolate
sulla base della durata contrattuale del leasing.
Altri processi di stima
Le stime sono utilizzate inoltre per rilevare accantonamenti per rischi su crediti, accantonamenti per rischi ed oneri, e
svalutazioni di attivo, valore equo degli strumenti finanziari derivati, e valutazione dei beni intangibili nelle operazioni
di aggregazione aziendale contabilizzate ai sensi dell’IFRS 3.
Le stime e le ipotesi sono riviste periodicamente e gli effetti di ogni variazione sono riflessi immediatamente a conto
economico.
Criteri di valutazione
Esponiamo di seguito i principi contabili adottati da Ascopiave S.p.A.:
Attività immateriali
Le attività immateriali sono attività identificabili prive di consistenza fisica, controllate dall’impresa e in grado di
produrre benefici economici futuri, incluso l’avviamento derivante da operazioni di aggrega zione aziendale. Il requisito
dell’identificabilità risulta di norma soddisfatto quando l’attività immateriale è:
riconducibile ad un diritto legale o contrattuale oppure
separabile, ossia può essere ceduta, trasferita, data in affitto o scambiata autonomamente o come parte
integrante di altre attività.
Il controllo da parte dell’impresa consiste nella capacità di usufruire dei benefici economici futuri derivanti dall’attività
e nella possibilità di limitarne l’accesso ad altri.
Dopo la rilevazione iniziale, le attività immateriali, aventi vita utile definita, sono iscritte al netto dei relativi
ammortamenti accumulati e di eventuali perdite di valore, determinate con le stesse modalità successivamente indicate
per le attività materiali. La vita utile viene riesaminata con periodicità annuale ed eventuali cambiamenti, se necessari,
sono apportati con applicazione prospettica. Gli utili o le perdite derivanti dall’alienazione di una attività immateriale
sono determinati come differenza tra il valore di dismissione ed il valore di carico del bene e sono rilevati a conto
economico al momento dell’alienazione.
Immobili, impianti e macchinari: Le attività materiali sono rilevate al costo d’acquisto comprensivo dei costi accessori
direttamente imputabili e necessari alla messa in funzione del bene per l’uso per cui è stato acquistato.
I terreni, sia liberi da costruzioni sia annessi a fabbricati civili e industriali, sono stati contabilizzati separatamente e
non vengono ammortizzati in quanto elementi a vita utile illimitata.
Le spese di manutenzione e riparazione, che non siano suscettibili di valorizzare e/o prolungare la vita residua dei beni,
sono spesate nell’esercizio in cui sono sostenute, in caso contrario vengono capitalizzate.
Le attività materiali sono esposte al netto dei relativi ammortamenti accumulati e di eventuali perdite di valore
determinate secondo le modalità descritte nel seguito. L’ammortamento è calcolato in quote costanti in base alla vita
utile stimata del bene per l’impresa, che è riesaminata con periodicità annuale ed eventuali cambiamenti, se necessari,
sono apportati con applicazione prospettica.
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Le principali aliquote economico-tecniche utilizzate sono le seguenti:
Il valore contabile delle immobilizzazioni materiali è sottoposto a verifica, per rilevarne eventuali perdite di valore,
qualora eventi o cambiamenti di situazione indichino che il valore di carico non possa essere recuperato. Se esiste
un’indicazione di questo tipo e, nel caso in cui il valore di carico ecceda il valore recuperabile, le attività sono svalutate
fino a riflettere il loro valore di realizzo. Il valore recuperabile delle immobilizzazioni materiali è rappresentato dal
maggiore tra il fair value al netto dei costi di vendita e il valore d’uso.
Le perdite di valore sono contabilizzate nel conto economico fra le svalutazioni. Tali perdite di valore sono ripristinate
nel caso in cui vengano meno i motivi che le hanno generate.
Al momento della vendita o quando non sussistono benefici economici futuri attesi dall’uso di un bene, esso viene
eliminato dal bilancio e l’eventuale perdita o utile (calcolata come differenza tra il valore di cessione ed il valore di
carico) viene rilevata a conto economico nell’anno della suddetta eliminazione.
Leasing: il principio contabile IFRS 16 “Leases” definisce un modello unico di rilevazione dei contratti di leasing,
eliminando la distinzione tra leasing operativi e finanziari, e prevedendo l’iscrizione di una attività per il diritto all’uso
del bene e di una passività per il leasing. Un contratto è, o contiene, un leasing se, in cambio di un corrispettivo,
conferisce il diritto di controllare l'utilizzo di un'attività specificata per un periodo di tempo. Le attività per diritto di
uso dei beni in locazione vengono inizialmente valutate al costo, e successivamente ammortizzate lungo la durata del
contratto di locazione definita in sede di analisi tenendo conto delle opzioni di proroga o di risoluzione ragionevolmente
esercitabili. Il costo delle attività per diritto d’uso include il valore inizialmente rilevato della passività per leasing, i
costi iniziali diretti sostenuti, la stima degli eventuali costi di ripristino da sostenere al termine del contratto e i
pagamenti anticipati relativi al leasing effettuati alla data di prima transizione al netto degli incentivi al leasing ricevuti.
Le correlate passività per beni in locazione sono valutate inizialmente al valore attuale dei pagamenti dovuti per i
canoni fissi da versare alla data di sottoscrizione del contratto di locazione e per prezzo di esercizio dell'opzione di
acquisto e dell’opzione di riscatto se ragionevolmente esercitabili, attualizzati utilizzando il tasso di interesse implicito
del leasing, se determinabile, o il tasso di finanziamento marginale alla data di decorrenza. Le passività per beni in
leasing vengono successivamente valutate a costo ammortizzato, ovvero incrementate degli interessi che maturano su
dette passività e diminuite in correlazione con i pagamenti dei canoni di locazione. Le passività per beni in leasing
vengono in ogni caso rideterminate per tener conto delle modifiche apportate ai pagamenti dovuti per il leasing,
rettificando per pari valore l'attività consistente nel diritto di utilizzo. Tuttavia, se il valore contabile dell'attività
consistente nel diritto di utilizzo è pari a zero e vi è un'ulteriore riduzione della valutazione della passività del leasing,
tale differenza viene rilevata nell'utile (perdita) di esercizio.
In caso di modifiche intervenute nel contratto di leasing, tali modifiche vengono contabilizzate come un leasing
separato, quando vengono aggiunti diritti di utilizzo su una o più attività sottostanti e il corrispettivo del leasing aumenta
di un importo che riflette il prezzo a sé stante per l'aumento dell'oggetto del leasing. In relazione alle modifiche che
non sono contabilizzate come un leasing separato si procede a rideterminare la passività del leasing attualizzando i
pagamenti dovuti per il leasing rivisti utilizzando un tasso di attualizzazione stimato alla data di modifica del leasing,
in base alla nuova durata del contratto. Tali rettifiche delle passività sono contabilizzate procedendo ad una
corrispondente modifica dell'attività consistente nel diritto di utilizzo, rilevando a conto economico l’eventuale utile o
perdita relativa alla risoluzione parziale o totale del contratto.
Fabbricati 2%
Attrezzatura 8,3% - 8,5%
Mobili e arredi 8,80%
Macchine elettroniche 16,20%
Hardware e software di base 20%
Autoveicoli, Autovetture e simili 20%
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Non vengono rilevate attività per diritti d’uso in relazione a: i) leasing a breve termine; ii) leasing in cui l'attività
sottostante è di modesto valore. I pagamenti dovuti per tali tipologie di contratti di locazione vengono rilevati come
costi operativi a quote costanti.
Nel conto economico vengono rilevati, tra i costi operativi, gli ammortamenti dell’attività per diritto d’uso e, nella
sezione finanziaria, gli interessi passivi maturati sulla passività per leasing, se non oggetto di capitalizzazione. Il conto
economico include inoltre: i) i canoni relativi a contratti di leasing di breve durata e di modico valore, come consentito
in via semplificata dall’IFRS 16; e ii) i canoni variabili di leasing, non inclusi nella determinazione della passività per
leasing (ad es. canoni basati sull’utilizzo del bene locato).
Partecipazioni: le partecipazioni iscritte in questa voce si riferiscono ad investimenti aventi natura durevole, che
vengono classificate nelle seguenti categorie:
- partecipazioni in società controllate
- partecipazioni in società a controllo congiunto
- partecipazioni in società collegate;
- altre partecipazioni
Partecipazioni in società controllate, partecipazioni in società a controllo congiunto e partecipazioni in società
collegate:
Le partecipazioni in imprese controllate, collegate e sottoposte a controllo congiunto sono iscritte secondo il metodo
del costo, secondo quanto previsto dallo IAS 27. Il costo iniziale è pari ai costi sostenuti per l'acquisto o la costituzione
o è definito tramite perizia nel caso di acquisizioni a mezzo conferimento.
La società valuta ad ogni data di riferimento se esiste una indicazione che le partecipazioni possano aver subito una
riduzione durevole di valore. Al termine dell’esercizio la stessa, nel rispetto del principio contabile IAS 36 e delle policy
interne, effettua il test di impairment, il quale viene approvato dal Consiglio di amministrazione, al fine di determinare
se le partecipazioni in imprese controllate e collegate sono iscritte ad un valore non superiore al loro valore recuperabile
e di identificare l’eventuale perdita da iscrivere in conto economico.
Al fine di effettuare tale verifica, gli Amministratori procedono alla determinazione per ciascuna partecipazione del
valore d’uso.
Il calcolo del valore d’uso viene effettuato utilizzando la proiezione dei flussi di cassa contenuti nei piani economico-
finanziari delle singole controllate che sono stati approvati dal Consiglio d’Amministrazione. A seguito delle risultanze
del test di impairment sulle singole partecipazioni si procede quindi ad iscrivere eventuali rettifiche di valore.
I principali parametri adottati nella valutazione del valore d’uso, sia in termini di tassi di crescita per i periodi ulteriori
a quelli espliciti dei piani sia in termini di tasso di sconto, sono coerenti a quelli considerati nei test di impairment degli
avviamenti allocati alle CGU nel bilancio consolidato.
Altre partecipazioni: le attività finanziarie costituite da partecipazioni in società diverse da quelle collegate e joint
venture (generalmente con una percentuale di possesso inferiore al 20%) vengono denominate partecipazioni in altre
imprese e rientrano nella categoria delle attività finanziarie valutate al fair value che, normalmente, corrisponde in
fase di prima iscrizione al corrispettivo dell’operazione. Le variazioni successive di fair value sono imputate
nell’utile/(perdita) d’esercizio (FVPL) o nelle altre componenti di conto economico complessivo (FVOCI) nella voce
“Riserva strumenti al FVOCI”. Per le partecipazioni valutate al FVOCI, le perdite di valore non sono mai iscritte
nell’utile/(perdita) d’esercizio così come gli utili o le perdite cumulate nel caso di cessione della partecipazione; solo
i dividendi distribuiti dalla partecipata vengono iscritti nell’Utile/(perdita) di esercizio quando:
sorge il diritto del Gruppo a ricevere il pagamento del dividendo;
è probabile che i benefici economici derivanti dal dividendo affluiranno alla Società;
l'ammontare del dividendo può essere attendibilmente valutato.
Si segnala che il Gruppo ha optato per la contabilizzazione delle altre imprese a FVOCI.
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Attività e Passività Finanziarie
Rilevazione iniziale
I crediti commerciali e i titoli di debito emessi sono rilevati nel momento in cui vengono originati. Tutte le altre attività
e passività finanziarie sono rilevate al fair value, fatta eccezione per i crediti commerciali che non contengono una
significativa componente di finanziamento, e sono successivamente valutate al fair value rilevato nell’utile (perdita)
dell’esercizio, i costi dell’operazione direttamente attribuibili all’acquisizione o all’emissione dell’attività finanziaria.
Al momento della rilevazione iniziale, i crediti commerciali che non hanno una significativa componente di
finanziamento sono valutati al prezzo dell’operazione. Le attività e le passività finanziarie possono essere compensate
e l’importo derivante dalla compensazione viene presentato nel prospetto della situazione patrimoniale-finanziaria se,
e solo se, la Società ha correntemente il diritto legale di compensare tali importi e intende regolare il saldo su basi
nette o realizzare l’attività e regolare la passività contemporaneamente.
Attività Finanziarie: sono classificate in base alle categorie individuate dall’IFRS 9:
- attività finanziarie valutate al costo ammortizzato;
- attività al fair value con contropartita “Altre componenti del conto economico complessivo” (FVOCI);
- attività al fair value con contropartita “l’Utile o perdita dell’esercizio” (FVTPL).
Attività finanziarie valutate al costo ammortizzato: Sono classificate in tale categoria le attività finanziarie per le
quali risultano verificati i seguenti requisiti: (i) l’attività è posseduta nel quadro di un modello di business il cui obiettivo
è il possesso dell’attività finalizzato alla raccolta dei flussi finanziari contrattuali; e (ii) i termini contrattuali
dell’attività prevedono flussi finanziari rappresentati unicamente da pagamenti del capitale e dell’interesse
sull’importo del capitale da restituire. Gli stessi fanno principalmente riferimento a crediti iscritti nei confronti di clienti
e/o finanziamenti che contengono una componente finanziari significativa. I crediti commerciali che non contengono
una componente finanziaria significativa sono invece riconosciuti al prezzo definito per la relativa operazione. Le
misurazioni successive delle attività appartenenti a tale categoria sono valutate al costo ammortizzato, utilizzando il
tasso di interesse effettivo. Gli eventuali accantonamenti per la svalutazione di tali crediti sono determinati con il
forward looking approach a mezzo di un modello a tre stadi: 1) rilevazione delle perdite attese nei primi 12 mesi alla
initial recognition del credito qualora il rischio di credito non sia aumentato; 2) riconoscimento delle perdite attese
lungo la vita del credito qualora il rischio correlato al credito aumenti in modo significativo rispetto alla rilevazione
iniziale; gli interessi vengono riconosciuti su base lorda; 3) riconoscimento delle ulteriori perdite attese lungo la vita
del credito al concretizzarsi della manifestata perdita; gli interessi sono riconosciuti su base netta.
Attività finanziarie valutate al fair value con contropartita nel Conto economico complessivo (FVOCI): sono
classificate in tale categoria le attività finanziarie che evidenziano le seguente caratteristiche: (i) l’attività è posseduta
nel quadro di un modello di business il cui obiettivo è conseguito sia mediante la vendita dell’attività stessa, sia
mediante la raccolta dei flussi finanziari contrattuali; e (ii) i termini contrattuali dell’attività prevedono flussi finanziari
rappresentati unicamente da pagamenti del capitale e dell’interesse sull’importo del capitale da restituire. Eventuali
svalutazioni per perdite durevoli di valore, interessi attivi sono rilevate nell’Utile o perdita d’esercizio.
Attività finanziarie valutate al fair value con contropartita nel Conto economico (FVTPL): sono classificate in tale
categoria tutte le attività finanziarie che non soddisfano le condizioni, in termini di modello di business o di
caratteristiche dei flussi generati, ai fini della valutazione al costo ammortizzato o al fair value con contropartita sul
Conto economico complessivo. Le attività appartenenti a questa categoria sono classificate tra le attività correnti o non
correnti a seconda della loro scadenza naturale ed iscritte al fair value in sede di prima rilevazione. In sede di
misurazione successiva, gli utili e le perdite derivanti dalle variazioni di fair value sono contabilizzati nel conto
economico nel periodo in cui sono rilevati.
Rettifiche di valore: la valutazione sulle perdite di valore delle attività finanziarie valutate al costo ammortizzato è
effettuata sulla scorta di un modello basato sulle perdite attese dei crediti. La Società ha scelto di eseguire una
valutazione del rischio crediti che vedeva svalutati totalmente i crediti scaduti da oltre 365 giorni e parzialmente di
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quelli scaduti da oltre 180 giorni già in passato. Il processo predittivo è sostenuto dalle attività mensili di utilizzo del
fondo svalutazione crediti accantonato in base all’esecuzione dei cicli di sollecito e recupero dei crediti inadempiuti.
Le serie storiche relative agli esercizi passati hanno dimostrato che la svalutazione operata in termini predittivi è una
ragionevole approssimazione per eccesso delle effettive perdite che la Società subisce verso la clientela finale.
Valutazione successiva di passività finanziarie
Le passività finanziarie diverse dagli strumenti finanziari derivati, che includono i finanziamenti a medio lungo termine
e le obbligazioni emesse, sono successivamente valutate al costo ammortizzato, calcolato tramite l’applicazione del
tasso d’interesse effettivo, al netto dei rimborsi in linea capitale già effettuati.
Le passività vengono classificate come corrente se, alla data di riferimento del bilancio, l’entità gode di un diritto a
differire il suo regolamento per almeno dodici mesi da quella data.
Qualora il diritto di differire l’estinzione di una passività derivante da un contratto di finanziamento per almeno 12 mesi
dalla data di chiusura dell’esercizio sia soggetto al rispetto di specifici covenant, la passività è classificata come non
corrente se sono stati rispettati tutti i covenant previsti contrattualmente fino alla data di chiusura dell’esercizio, anche
se il loro calcolo è effettuato nei primi mesi dell’esercizio successivo.
Cancellazione di attività e passività finanziarie
Attività finanziarie
Un’attività finanziaria (o, ove applicabile, parte di un’attività finanziaria o parti di un gruppo di attività finanziarie
simili) viene cancellata dal bilancio quando:
i diritti a ricevere flussi finanziari dall’attività sono estinti;
la Società conserva il diritto a ricevere flussi finanziari dall’attività, ma ha assunto l’obbligo contrattuale di
corrisponderli interamente e senza ritardi a una terza parte;
la Società ha trasferito il diritto a ricevere flussi finanziari dell’attività e (a) ha trasferito sostanzialmente tutti
i rischi e benefici della proprietà dell’attività finanziaria oppure (b) non ha trasferito né trattenuto
sostanzialmente tutti i rischi e benefici dell’attività, ma ha trasferito il controllo della stessa.
Nei casi in cui la Società abbia trasferito i diritti a ricevere flussi finanziari da un’attività e non abbia né trasferito né
trattenuto sostanzialmente tutti i rischi e benefici o non abbia perso il controllo sulla stessa, l’attività viene rilevata
nel bilancio della Società nella misura del suo coinvolgimento residuo nell’attività stessa. Il coinvolgimento residuo che
prende la forma di una garanzia sull’attività trasferita viene valutato al minore tra il valore contabile iniziale
dell’attività e il valore massimo del corrispettivo che la Società potrebbe essere tenuta a corrispondere.
Nei casi in cui il coinvolgimento residuo prende la forma di un’opzione emessa e/o acquistata sull’attività trasferita
(comprese le opzioni regolate per cassa o simili), la misura del coinvolgimento della Società corrisponde all’importo
dell’attività trasferita che la Società potrà riacquistare; tuttavia nel caso di un’opzione put emessa su un’attività
misurata al fair value (comprese le opzioni regolate per cassa o con disposizioni simili), la misura del coinvolgimento
residuo della Società è limitata al minore tra il fair value dell’attività trasferita e il prezzo di esercizio dell’opzione.
Passività finanziarie
Una passività finanziaria viene cancellata dal bilancio quando l’obbligo sottostante la passività è estinto, o annullato o
adempiuto.
Nei casi in cui una passività finanziaria esistente è sostituita da un’altra dello stesso prestatore, a condizioni
sostanzialmente diverse, oppure le condizioni di una passività esistente vengono sostanzialmente modificate, tale
scambio o modifica viene trattata come una cancellazione contabile della passività originale e la rilevazione di una
nuova passività, con iscrizione a conto economico di eventuali differenze tra i valori contabili.
Strumenti finanziari derivati: un contratto derivato è uno strumento finanziario: (i) il cui valore cambia in funzione
dei cambiamenti di uno specifico tasso di interesse, prezzo di un titolo o di un bene, tasso di cambio di valuta estera,
indice di prezzi o di tassi, rating di un credito o altra variabile; (ii) che richiede un investimento netto iniziale nullo o
limitato; (iii) che è regolato a una data futura.
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La Società detiene strumenti derivati allo scopo di coprire la propria esposizione al rischio di variazione dei tassi di
interesse. Tali derivati sono valutati al loro fair value ad ogni data di chiusura di bilancio. La valutazione al fair value
di tali contratti viene effettuata utilizzando modelli di pricing e sulla base dei dati di mercato osservabili al 31 dicembre
2024. Inoltre, il fair value degli strumenti finanziari derivati è determinato considerando il rischio di credito della
controparte di un’attività finanziaria (cd. “Credit Valuation Adjustment” o CVA) e il rischio di inadempimento di una
passività finanziaria da parte dell’entità stessa (cd. “Debit Valuation Adjustment” o DVA).
I derivati negoziati dalle società sono considerati come strumenti di copertura di flusso finanziario (cash flow hedge) di
programmata operazione altamente probabile (highly probable forecast transaction) ogni qualvolta le condizioni per
l’applicazione dell’hedge accounting siano rispettate. L’elemento coperto è identificato nei costi per interessi passivi.
Quando i derivati coprono il rischio di variazione dei flussi di cassa degli strumenti oggetto di copertura (cash flow
hedge; es. copertura della variabilità dei flussi di cassa di attività/passività per effetto delle oscillazioni dei tassi di
interesse), le variazioni del fair value dei derivati considerate efficaci, limitatamente alla componente spot dei
contratti, sono inizialmente rilevate nella riserva di patrimonio netto afferente le altre componenti del conto economico
complessivo e successivamente iscritte a conto economico coerentemente agli effetti economici prodotti
dall’operazione coperta).
Al contrario, le operazioni che, pur essendo poste in essere con l’intento gestionale di copertura, non soddisfano i
requisiti richiesti dai principi contabili internazionali per l’applicazione dell’hedge accounting sono classificate come
strumenti “di trading”. In questo caso, le variazioni di fair value degli strumenti derivati sono rilevate
nell’utile/(perdita) d’esercizio nel periodo in cui si determinano.
Nell’ambito della strategia e degli obiettivi definiti per la gestione del rischio, la qualificazione delle operazioni come
di copertura richiede: (i) la verifica dell’esistenza di una relazione economica tra l’oggetto coperto e lo strumento di
copertura; (ii) la verifica che l’effetto del rischio di credito non prevalga sulle variazioni di valore risultanti dalla
relazione economica; (iii) la definizione di un hedge ratio coerentemente con gli obiettivi di gestione del rischio,
nell’ambito della strategia di risk management definita, operando, ove necessario, le appropriate azioni di
ribilanciamento.
I derivati incorporati in attività/passività finanziarie sono scorporati e valutati autonomamente al fair value, tranne i
casi in cui il prezzo d’esercizio del derivato alla data di accensione approssima il valore determinato sulla base del costo
ammortizzato dell’attività/passività di riferimento. In tal caso la valutazione del derivato incorporato è assorbita in
quella dell’attività/passività finanziaria.
Gerarchia del fair value
Le attività e le passività finanziarie valutate al fair value sono classificate in una gerarchia di tre livelli sulla base delle
modalità di determinazione del fair value stesso, ovvero in base alla rilevanza delle informazioni (input) utilizzate nella
determinazione del valore:
(i) livello 1, strumenti finanziari il cui fair value è determinato sulla base di un prezzo quotato in un mercato
attivo;
(ii) livello 2, strumenti finanziari il cui fair value è determinato mediante tecniche di valutazione che utilizzano
parametri osservabili direttamente o indirettamente sul mercato. Sono classificati in questa categoria gli
strumenti valutati sulla base di curve forward di mercato e i contratti differenziali a breve termine;
(iii) livello 3, strumenti finanziari il cui fair value è determinato con tecniche di valutazione che prendono a
riferimento parametri non osservabili sul mercato, ovvero facendo esclusivamente ricorso a stime interne.
La Società al 31 dicembre 2025 possiede una tipologia di strumenti finanziari derivati su tassi di interesse, riconducibile
alla gerarchia di livello 2, ed una seconda tipologia riconducibile alla gerarchia di livello 3 sulla valutazione al fair value
delle partecipazioni in altre imprese Acinque S.p.A. ed Herabit S.p.A..
Azioni proprie: le azioni proprie riacquistate sono portate in diminuzione del patrimonio. Il costo originario delle azioni
proprie, i benefici derivanti dalle cessioni e le altre eventuali variazioni successive sono rilevati come movimenti di
patrimonio netto.
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Benefici a breve termine per i dipendenti: i benefici a breve termine per i dipendenti, che includono salari e stipendi,
13ma e 14ma mensilità aggiuntive, ferie non godute, premi e piani di incentivazione a breve termine, sono rilevati come
costo nel momento in cui viene fornita la prestazione che dà luogo a tali benefici.
Benefici successivi al rapporto di lavoro: i benefici garantiti ai dipendenti erogati in coincidenza o successivamente
alla cessazione del rapporto di lavoro attraverso programmi a benefici definiti sono riconosciuti nel periodo di
maturazione del diritto. La passività relativa ai programmi a benefici definiti, al netto delle eventuali attività al servizio
del piano, è determinata sulla base di ipotesi attuariali ed è rilevata per competenza coerentemente al periodo
lavorativo necessario all’ottenimento dei benefici.
Nei programmi con benefici definiti rientra anche il trattamento di fine rapporto (TFR) dovuto ai dipendenti delle società
della Società ai sensi dell’articolo 2120 del Codice Civile maturato antecedentemente la riforma di tale istituto
intervenuta nel 2007 (Legge Finanziaria del 27 dicembre 2006 n. 296), a seguito della quale per le società con più di 50
dipendenti per le quote maturate a far data dal 1° gennaio 2007, il TFR si configura come piano a contributi definiti.
Per il TFR maturato successivamente al 1° gennaio 2007 l’obbligazione dell’impresa è limitata al versamento allo Stato
(cd. Fondo Inps) ovvero a un patrimonio o ad un’entità giuridicamente distinta (cd. Fondo) ed è determinato sulla base
dei contributi dovuti.
Le obbligazioni della Società sono determinate separatamente per ciascun piano, stimando il valore attuale dei benefici
futuri che i dipendenti hanno maturato nell’esercizio corrente e in quelli precedenti. Questo calcolo è effettuato
utilizzando il metodo della proiezione unitaria del credito. Le componenti dei benefici definiti sono rilevate come segue:
(i) le componenti di rimisurazione delle passività, che comprendono gli utili e le perdite attuariali, sono rilevati
immediatamente nelle “altre componenti del conto economico complessivo”;
(ii) i costi relativi alle prestazioni di servizio sono rilevati nell’utile/(perdita) d’esercizio all’interno dei costi del
personale;
(iii) gli oneri finanziari netti sulla passività a benefici definiti sono rilevati nell’utile/(perdita) d’esercizio
all’interno della voce oneri finanziari.
Le componenti di rimisurazione riconosciute nelle altre componenti del conto economico complessivo non sono mai
riclassificate nell’utile/(perdita) dell’esercizio nei periodi successivi.
Altri benefici a lungo termine: i benefici a dipendenti a lungo termine sono rappresentati dai piani d’incentivazione
monetaria a lungo termine (LTI-GI). Il piano, che ha durata triennale, prevede il riconoscimento di incentivi monetari
commisurati al raggiungimento di determinati obiettivi della Società. L’obbligazione della Società per tali benefici ai
dipendenti corrisponde all’importo del beneficio futuro che i dipendenti hanno maturato per le prestazioni di lavoro
nell’esercizio corrente e negli esercizi precedenti. Tale beneficio viene determinato sulla base di un calcolo attuariale
e le ri-misurazioni lungo il periodo di maturazione sono rilevate nell’utile (perdita) d’esercizio nella voce costi del
personale.
Benefici ai dipendenti – Trattamento fine rapporto: l’accantonamento al TFR è determinato utilizzando valutazioni
attuariali. La valutazione attuariale richiede l’elaborazione
di ipotesi circa i tassi di sconto, i futuri incrementi salariali, i tassi di turnover e di mortalità. A causa della natura di
lungo termine di questi piani, tali stime sono soggette ad un significativo grado di incertezza.
Fondi: i fondi riguardano costi e oneri di natura determinata e di esistenza certa o probabile che alla data di chiusura
dell’esercizio di riferimento sono indeterminati nell’ammontare o nella data di sopravvenienza.
Gli accantonamenti sono rilevati quando:
- esiste un’obbligazione attuale, legale o implicita, derivante da un evento passato;
- è probabile che l’adempimento dell’obbligazione comporti l’impiego di risorse economiche;
- l’ammontare dell’obbligazione può essere stimato attendibilmente.
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Per contro, qualora non sia possibile effettuare una stima attendibile dell’obbligazione oppure si ritenga che l’esborso
di risorse finanziarie sia meramente possibile e non probabile, la relativa passività potenziale non è appostata in
bilancio, ma ne viene data adeguata informativa nelle note di commento.
Gli accantonamenti sono iscritti al valore rappresentativo della migliore stima dell’ammontare che l’impresa
pagherebbe per estinguere l’obbligazione ovvero per trasferirla a terzi alla data di chiusura del periodo. Se l’effetto di
attualizzazione è significativo, gli accantonamenti sono determinati attualizzando i flussi finanziari futuri attesi. Quando
viene effettuata l’attualizzazione, l’incremento dell’accantonamento dovuto al trascorrere del tempo è rilevato come
onere finanziario.
Pagamenti basati su azioni
Operazioni con pagamento basato su azioni regolati per cassa
La Società ha sottoscritto piani retributivi basati in parte su azioni Ascopiave S.p.A. liquidati attraverso la consegna di
azioni (piani di stock option piani di incentivazione a lungo termine) rilevate come passività e valutate al fair value alla
fine di ogni periodo contabile e fino al momento della liquidazione. Ogni variazione successiva del fair value è
riconosciuta a conto economico.
La restante parte del piano è invece regolata sotto forma di opzioni regolabili solo per cassa. Il costo delle operazioni
regolate per cassa è valutato inizialmente alla data di assegnazione. In particolare, i piani adottati dal Gruppo prevedono
l’attribuzione di diritti che comportano il riconoscimento a favore dei beneficiari di una corresponsione di carattere
straordinario legata al raggiungimento di obiettivi prefissati, e la cui regolazione finanziaria è basata, tra gli indicatori,
sull’andamento del titolo azionario. Tale valore equo è spesato nel periodo fino alla maturazione con rilevazione di una
passività corrispondente. La passività viene ricalcolata a ciascuna data di chiusura di bilancio fino alla data di
regolamento compresa, con tutte le variazioni del valore equo rilevate nell’utile/(perdita) dell’esercizio tra i costi del
personale.
Nel corso dell’esercizio 2025 sono maturati parte dei piani retributivi riferiti al triennio 2024 - 2026, che hanno
comportato lo stanziamento di riserve per le quote da liquidarsi in azioni. Tenuto conto delle regole previste dal piano
non vi sono state ulteriori assegnazioni nel periodo in quanto i benefici matureranno alla conclusione del periodo.
Per maggiori dettagli sui compensi corrisposti nel corso dell’esercizio si rinvia alla “Sezione II” della Relazione sulla
remunerazione, predisposta ai sensi dell’art. 123 - ter del Decreto Legislativo n. 58/1998 (TUF).
Operazioni con pagamenti basati su azioni regolati in azioni
La Società ha concesso piani d’incentivazione basati su strumenti appresentativi del capitale, sulla base dei quali la
Società riceve servizi dai propri dipendenti, collaboratori o amministratori con delega in cambio di stock grant (“units”).
Il fair value dei servizi ricevuti è rilevato tra i costi del personale. L’ammontare totale del costo è determinato in base
al fair value delle units alla data di assegnazione e ha come contropartita una riserva di patrimonio netto.
Il costo complessivo è riconosciuto lungo il periodo di maturazione dei diritti (“vesting period”), che rappresenta il
periodo in cui tutte le condizioni di servizio previste per la maturazione dei diritti devono essere soddisfatte. Ad ogni
data di bilancio la Società rivede le stime in base al numero delle opzioni che si attende matureranno sulla base delle
condizioni di maturazione, non di mercato. L’effetto di eventuali variazioni rispetto alle stime originarie è rilevato
nell’utile/(perdita) dell’esercizio tra i costi del personale con contropartita il patrimonio netto.
Ricavi
La rilevazione dei ricavi da contratti con la clientela è basata sui seguenti cinque step: (i) identificazione del contratto
con il cliente; (ii) identificazione delle performance obligation, rappresentate dalle promesse contrattuali a trasferire
beni e/o servizi a un cliente; (iii) determinazione del prezzo della transazione; (iv) allocazione del prezzo della
transazione alle performance obligation identificate sulla base del prezzo di vendita stand alone di ciascun bene o
servizio; (v) rilevazione del ricavo quando la relativa performance obligation risulta soddisfatta, ossia all’atto del
trasferimento al cliente del controllo del bene o servizio promesso;, che può avvenire nel continuo (over time) o in uno
specifico momento temporale (at a point in time).
I ricavi sono iscritti al netto di resi, sconti, abbuoni e premi, nonché delle imposte direttamente connesse.
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Ascopiave S.p.A. – Relazione finanziaria annuale al 31 dicembre 2025
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Imposte sul reddito: le imposte correnti sono calcolate sulla base della stima del reddito imponibile e iscritte per
l’importo che ci si attende di recuperare o corrispondere alle autorità fiscali. Le aliquote e la normativa fiscale utilizzate
per calcolare l’importo sono quelle emanate o sostanzialmente emanate alla data di chiusura di bilancio. Le imposte
correnti relative ad elementi rilevati direttamente a patrimonio sono rilevate direttamente a patrimonio netto e nelle
altre componenti di conto economico complessivo.
Per quanto riguarda l’imposta sul reddito delle società (IRES) hanno esercitato l’opzione per il regime del consolidato
fiscale nazionale ai sensi degli artt. 117/129 del Testo Unico delle Imposte sul Reddito (T.U.I.R.) AP Reti Gas S.p.A per
il triennio 2022 – 2024, Asco Power S.p.A., Green Factory S.r.l., AP Reti Gas Nord Ovest S.p.A. e Asco Wind & Solar S.r.l.
per il triennio 2023 – 2025. Tale opzione consente di determinare l’IRES su una base imponibile corrispondente alla
somma algebrica degli imponibili positivi e negativi delle singole società che partecipano al consolidato. Ascopiave
S.p.A. funge da società consolidante e determina un’unica base imponibile per il gruppo di
società aderenti al consolidato fiscale nazionale.
Ciascuna delle società aderenti trasferiscono alla società consolidante il reddito fiscale (reddito imponibile o perdita
fiscale) rilevando a conto economico tra la voce imposte una voce “oneri di adesione al consolidato fiscale” o “proventi
di adesione al consolidato fiscale” per un importo pari all’IRES corrente di competenza dell’esercizio (o alla perdita
trasferita) che verrà versata o utilizzata dalla controllante Ascopiave S.p.A..
Le attività per imposte differite sono rilevate a fronte di tutte le differenze temporanee deducibili e per le attività e
passività fiscali portate a nuovo, nella misura in cui sia probabile l’esistenza di adeguati utili fiscali futuri che possano
rendere applicabile l’utilizzo delle differenze temporanee deducibili e delle attività e passività fiscali portate a nuovo,
eccetto il caso in cui:
- le attività per imposte differite collegate alle differenze temporanee deducibili derivano dalla rilevazione
iniziale di un’attività o passività in una transazione che non è un’aggregazione aziendale e che, al tempo della
transazione stessa, non influisce né sull’utile dell’esercizio calcolato ai fini di bilancio né sull’utile o sulla
perdita calcolati ai fini fiscali;
- con riferimento a differenze temporanee tassabili associate a partecipazioni in controllate, collegate e joint
venture, le imposte differite attive sono rilevate solo nella misura in cui sia probabile che le differenze
temporanee deducibili si riverseranno nell’immediato futuro e che vi siano adeguati utili fiscali a fronte dei
quali le differenze temporanee possano essere utilizzate.
Le attività e le passività per imposte differite sono classificate tra le attività e le passività non correnti e sono
compensate a livello di singola impresa se riferite a imposte compensabili. Il saldo della compensazione, se attivo,
è iscritto alla voce “Attività per imposte differite”; se passivo, alla voce “Passività per imposte differite”.
Tra le attività e le passività per imposte sul reddito sono rilevati gli effetti dei trattamenti fiscali incerti con
rischiosità probabile.
Quando i risultati delle operazioni sono rilevati direttamente a patrimonio netto, le relative imposte correnti, differite
passive e differite attive, sono anch’esse rilevate al patrimonio netto.
Ammortamenti: gli ammortamenti sono calcolati in base alla vita utile stimata del bene o alla durata residua della
concessione, la vita utile è determinata dagli amministratori, con l’ausilio di esperti tecnici al momento dell’iscrizione
del bene nel bilancio; le valutazioni circa la durata della vita utile si basano sull’esperienza storica, sulle condizioni di
mercato e sulle aspettative di eventi futuri che potrebbero incidere sulla vita utile stessa, compresi i cambiamenti
tecnologici. La società valuta periodicamente i cambiamenti tecnologici e di settore, gli oneri di
smantellamento/chiusura e il valore di recupero per aggiornare la residua vita utile. Tale aggiornamento periodico
potrebbe comportare una variazione nel periodo di ammortamento e quindi anche della quota di ammortamento degli
esercizi futuri.
Utile per azione: l’utile per azione è calcolato dividendo l’utile netto dell’esercizio attribuibile agli azionisti della
Società per il numero medio ponderato delle azioni al netto delle azioni proprie. Ai fini del calcolo dell’utile base per
azione si precisa che al numeratore è stato utilizzato il risultato economico dell’esercizio dedotto della quota
attribuibile a terzi. Si segnala che non esistono dividendi privilegiati, conversione di azioni privilegiate e altri effetti
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Ascopiave S.p.A. – Relazione finanziaria annuale al 31 dicembre 2025
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simili che debbano rettificare il risultato economico attribuibile ai possessori di strumenti ordinari di capitale. L’utile
diluito per azione risulta pari a quello per azione in quanto non esistono azioni ordinarie che potrebbero avere effetto
diluitivo e non esistono azioni o warrant che potrebbero avere il medesimo effetto.
INFORMATIVA SU ATTIVITÀ DI DIREZIONE E COORDINAMENTO
Ascopiave S.p.A. non è soggetta ad attività di direzione e coordinamento da parte di Asco Holding S.p.A. in quanto opera
in condizioni di autonomia societaria e imprenditoriale rispetto alla propria controllante. Asco Holding S.p.A. si avvale
di alcuni servizi erogati da Ascopiave S.p.A. e da altre società da questa controllate, a condizioni di mercato, motivati
da ragioni di opportunità organizzativa ed economica.
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Ascopiave S.p.A. – Relazione finanziaria annuale al 31 dicembre 2025
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NOTE ESPLICATIVE ALLE PRINCIPALI VOCI DELLA SITUAZIONE PATRIMONIALE-
FINANZIARIA
Attività non correnti
1. Attività immateriali
La tabella che segue mostra l’evoluzione del costo storico e degli ammortamenti accumulati delle altre immobilizzazioni
immateriali negli esercizi considerati:
(migliaia di Euro)
Costo
storico
Fondo
ammortamento
Valore
netto
contabile
Costo
storico
Fondo
ammortamento
Valore
netto
contabile
Diritti di brevetto industriale ed opere dell'ingegno
3.279 (3.278) 2 3.279 (3.277) 2
Concessioni, licenze, marchi e diritti
61 (61) 0 52 (52) 0
Altre immobillizzazioni immateriali
12 (12) 0 12 (12) 0
Altre immobillizzazioni immateriali 3.352 (3.351) 2 3.343 (3.341) 2
31.12.202431.12.2025
La tabella che segue evidenzia la movimentazione delle altre immobilizzazioni immateriali negli esercizi considerati:
31.12.2024 31.12.2025
(migliaia di Euro)
Valore
netto
contabile
Riclassifiche
Variazione
dell'esercizio
Decremento
Ammortamenti
dell'esercizio
Decremento
fondi
ammortamento
Valore
netto
contabile
Diritti di brevetto industriale ed opere dell'ingegno
2 0 1 2
Immobil.materiali in regime di concessione IFRIC 12
0 (262) 262 0 0
Altre immobillizzazioni immateriali 2 (262) 262 0 1 0 2
Diritti di brevetto industriale e diritti di utilizzo di opere dell’ingegno
Nel corso dell’esercizio la voce “diritti di brevetto industriali e opere dell’ingegno” non ha registrato investimenti e le
quote di ammortamento sono pari ad Euro 1 migliaia.
2. Immobili, impianti e macchinari
La tabella che segue mostra l’evoluzione del costo storico e degli ammortamenti accumulati della voce immobili,
impianti e macchinari al termine degli esercizi considerati:
(migliaia di Euro)
Costo
storico
Fondo
ammortamento
Valore
netto
contabile
Costo
storico
Fondo
ammortamento
Valore
netto
contabile
Costo
storico
Fondo
ammortamento
Valore
netto
contabile
Terreni e fabbricati 45.828 (22.019) 23.810 0 0 0 45.703 (21.392) 24.311
Impianti e macchinari
3.125 (2.063) 1.062 0 0 0 2.864 (1.925) 938
Attrezzature industriali e commerciali
180 (174) 6 0 0 0 180 (173) 7
Altri beni
11.950 (10.952) 998 7 (7) 1 11.777 (10.796) 982
Immobilizzazioni materiali in corso ed acconti
844 0 844 0 0 0 653 0 653
Diritti d'uso
489 (278) 210 0 0 0 474 (333) 141
Immobilizzazioni materiali 62.416 (35.486) 26.930 7 (7) 1 61.651 (34.619) 27.032
31.12.2025 31.12.2024Fusione 31.05.2025
31.12.2023 31.12.2024
(migliaia di Euro)
Valore
netto
contabile
Variazione da
scissione
Variazione
dell'esercizio
Decremento
Ammortamenti
dell'esercizio
Decremento
fondi
ammortamento
Valore
netto
contabile
Diritti di brevetto industriale ed opere dell'ingegno
4 0 (0) 1 2
Concessioni, licenze, marchi e diritti simili
0 0 0 0 0
Altre immobillizzazioni immateriali
0 0 0 0 0
Altre immobillizzazioni immateriali 4 0 (0) 0 1 0 2
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Ascopiave S.p.A. – Relazione finanziaria annuale al 31 dicembre 2025
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La tabella che segue evidenzia la movimentazione delle immobilizzazioni materiali intervenuta nel corso degli esercizi
considerati:
31.12.2024 31.12.2025
(migliaia di Euro)
Valore
netto
contabile
Variazione da
fusione
Riclassifiche
Variazione
dell'esercizio
Decremento
Ammortamenti
dell'esercizio
Decremento
fondi
ammortamento
Valore
netto
contabile
Terreni e fabbricati
24.311 0 1.837 1.918 1.226 805 23.810
Impianti e macchinari
938 0 262 (0) 138 1.062
Attrezzature industriali e commerciali
7 0 0 1 6
Altri beni
982 1 210 45 172 22 998
Immobilizzazioni materiali in corso ed acconti
653 0 191 0 844
Diritti d'uso
141 0 160 146 91 146 210
Immobilizzazioni materiali 27.032 1 262 2.398 2.109 1.628 974 26.930
Terreni e fabbricati
La voce comprende prevalentemente i fabbricati di proprietà relativi alla sede aziendale, agli uffici e magazzini
periferici. Al termine dell’esercizio la voce ha registrato investimenti per Euro 2.305 migliaia e decrementi netti pari
ad Euro 1.113 migliaia principalmente spiegati dalla cessione di un fabbricato sito nel comune di Nembro.
Le quote di ammortamento dell’esercizio sono pari ad Euro 1.226 migliaia.
Impianti e macchinari
La voce Impianti e macchinari passa da Euro 938 migliaia dell’esercizio precedente, ad Euro 1.062 migliaia dell’esercizio
di riferimento. Le quote di ammortamento rilevate nel corso dell’esercizio sono pari ad Euro 138 migliaia.
Attrezzature industriali e commerciali
Al termine dell’esercizio la voce “Attrezzature industriali e commerciali” non ha registrato investimenti e le quote di
ammortamento dell’esercizio sono pari ad Euro 1 migliaio.
Altri beni
Al termine dell’esercizio la voce “Altri beni” ha registrato investimenti pari ad Euro 210 migliaia, principalmente per
l’acquisto di hardware e telefonia, e le quote di ammortamento dell’esercizio sono pari ad Euro 172 migliaia.
Immobilizzazioni materiali in corso ed acconti
La voce include essenzialmente costi sostenuti per interventi di manutenzione straordinaria delle sedi aziendali e/o
magazzini periferici. Nel corso dell’esercizio la voce ha registrato investimenti per Euro 191 migliaia.
Diritti d’uso
La voce include i diritti d’uso correlati alla prima applicazione di IFRS 16. L’effetto dell’applicazione del principio
riguarda principalmente i contratti di leasing operativi relativi a immobilizzazioni materiali quali locazioni di immobili
e il noleggio di automezzi. La voce, nel corso dell’esercizio ha registrato investimenti pari ad Euro 160 migliaia e la
quota di ammortamento pari ad Euro 91 migliaia.
31.12.2023 31.12.2024
(migliaia di Euro)
Valore
netto
contabile
Variazione da
scissione
Variazione
dell'esercizio
Decremento
Ammortamenti
dell'esercizio
Decremento
fondi
ammortamento
Valore
netto
contabile
Terreni e fabbricati 20.641 4.566 151 1.046 24.311
Impianti e macchinari
1.041 31 0 133 938
Attrezzature industriali e commerciali
7 0 1 1 7
Altri beni
1.053 33 176 280 982
Immobilizzazioni materiali in corso ed acconti
138 0 515 0 653
Diritti d'uso
187 0 98 25 93 25 141
Immobilizzazioni materiali 23.068 4.629 940 25 1.554 25 27.032
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Ascopiave S.p.A. – Relazione finanziaria annuale al 31 dicembre 2025
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3. Partecipazioni
Si riassume nella tabella seguente l’elenco delle partecipazioni detenute da Ascopiave S.p.A. alla data del 31 dicembre
2025:
Denominazione Città
*Capitale
sociale versato
*Patrimonio
netto totale
*Risultato
dell'esercizio
%
Valore di
bilancio
Società controllate
AP Reti Gas S.p.A. Pieve di Soligo (TV) 1.000 505.909 32.809 100% 512.105
AP Reti Gas Nord Ovest S.p.A. Pieve di Soligo (TV) 27.665 115.247 7.620 100% 131.318
AP Reti Gas North S.p.A. Pieve di Soligo (TV) 1.000 422.050 9.906 100% 456.781
AP Reti Gas Next Grids S.p.A. Pieve di Soligo (TV) 5.000 34.645 (4.446) 100% 46.000
Asco Power S.p.A. Pieve di Soligo (TV) 87.258 111.610 12.268 100% 101.658
Totale partecipazioni in imprese controllate
1.247.862
Denominazione Città
**Capitale
sociale versato
**Patrimonio
netto totale
**Risultato
dell'esercizio
%
Valore di
bilancio
Realizzazione e Gestione Servizi Pubblici Loc ali S.p.A. per brevità "Cogeide S.p.A." M ozzanica (BG) 16.945 30.607 1.455 18,33% 7.806
Totale partecipazioni in imprese collegate
7.806
Denominazione Città
Capitale sociale
versato
Patrimonio
netto totale
Risultato
dell'esercizio
%
Valore di
bilancio
Partecipazioni in altre società
Banca Prealpi SanBiagio Credito Cooperativo - Soc. Coop. Tarzo (TV) 10.722 1
Herabit S.p.A. Imola (BO) 27.094 12,9967% 26.512
Acinque S.p.A. M onza (MB) 197.344 5% 22.300
Totale partecipazioni in altre società
48.813
Società collegate
*valori dei rispettivi bilanci di esercizio approvati dai Consigli di Amministrazione nelle date 2 e 3 marzo 2026.
**valori del bilancio di esercizio approvato dal Consiglio di Amministrazione in data 23 maggio 2025.
Al termine dell’esercizio la voce partecipazioni accoglie partecipazioni iscritte in imprese controllate pari ad Euro
1.247.862 migliaia, in imprese collegate pari ad Euro 7.806 migliaia ed in altre imprese pari ad Euro 48.813 migliaia.
Le partecipazioni detenute in imprese controllate hanno registrato un incremento pari ad Euro 506.814 migliaia passando
da Euro 741.048 ad Euro 1.247.862 migliaia. La variazione è principalmente correlata alle acquisizioni intervenute nel
corso dell’esercizio. In particolare, si segnala che:
- In data 30 giugno 2025, in esecuzione dell’accordo firmato in data 19 dicembre 2024, il Gruppo A2A e Ascopiave
S.p.A. hanno sottoscritto l’atto definitivo per la cessione ad Ascopiave del 100% delle quote di AP Reti Gas North
S.p.A., veicolo societario titolare dei rami degli assets di distribuzione gas conferiti da parte di Unareti S.p.A. e di
LD Reti S.r.l.; la partecipazione iscritta è pari ad Euro 456.781 migliaia.
- In data 9 maggio Ascopiave S.p.A. ha inoltre perfezionato l’acquisizione da Fin-Energy S.A. del 9,80% del capitale
sociale della società controllata Asco Power S.p.A. per un importo pari ad Euro 12.033 migliaia. La partecipazione
di Ascopiave S.p.A. in Asco Power S.p.A. è salita al 100% del capitale sociale ed è pari ad Euro 101.658 migliaia.
- In data 22 dicembre 2025 è stato sottoscritto l’atto definitivo per la cessione ad Ascopiave S.p.A. del 100% del
capitale sociale di Società Impianti Metano S.r.l., società attiva nel settore della distribuzione gas, interamente
detenuta da Sime Partecipazioni S.p.A.; Società Impianti Metano S.r.l. ha variato la ragione sociale e la forma
giuridica in Ap Reti Next Grids S.p.A.; la partecipazione iscritta è pari ad Euro 46.000 migliaia.
Con riferimento alle partecipazioni in imprese collegate si segnala che, a far data dal 31 maggio 2025, ha avuto efficacia
l’operazione di fusione per incorporazione della società Cart Acqua S.r.l. in Ascopiave S.p.A.. Per effetto dell’operazione
straordinaria effettuata la partecipazione detenuta, al termine dell’esercizio precedente pari ad Euro 8.000 migliaia, è
stata oggetto di annullamento. La fusione ha determinato l’iscrizione della partecipazione del 18,33% detenuta
dall’incorporata in Cogeide S.p.A. per un valore pari ad Euro 7.806 migliaia.
Si segnala altresì che in data 24 giugno 2025 Hera S.p.A. ha corrisposto ad Ascopiave S.p.A. Euro 234.066 migliaia per la
cessione della cessione del 25% del capitale di EstEnergy S.p.A. avvenuta in data 16 dicembre 2024. Nel corso dell’ultimo
trimestre dell’esercizio 2024, Ascopiave S.p.A., aveva infatti esercitato l’opzione di vendita in essere sulla
partecipazione azionaria del 25% detenuta in EstEnergy S.p.A. determinando la riclassifica del valore sino a quella data
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Ascopiave S.p.A. – Relazione finanziaria annuale al 31 dicembre 2025
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misurato tra le “attività possedute per la vendita”, in ottemperanza ai dettami del principio contabile internazionale
IFRS 5.
La voce partecipazioni in altre imprese è pari ad Euro 48.813 migliaia ed evidenzia una riduzione pari ad Euro 48.442
migliaia rispetto all’esercizio precedente. La variazione è principalmente spiegata dalla cessione della partecipazione
del 3% detenuta in Hera Comm S.p.A. ad Hera S.p.A.. La cessione si è perfezionata in data 8 ottobre 2025 per un
controvalore di 54.793 migliaia di Euro, a fronte di un valore contabile di 53.331 migliaia di Euro. La variazione residua
è invece dovuta alla determinazione del fair value della partecipazione in Acinque S.p.A. (+677 migliaia di Euro, dovuti
alla variazione positiva della quotazione di borsa delle azioni della Società), all’acquisto di un’ulteriore quota di Herabit
(+3.356 migliaia di Euro) meglio descritta di seguito, e dalla determinazione del fair value della partecipazione di
Herabit S.p.A. per Euro 856 migliaia.
In data 30 maggio 2025, il Gruppo Ascopiave ha perfezionato l’atto di acquisizione dalla Provincia di Treviso dell’1,6452%
del capitale sociale della società, già partecipata, Herabit S.p.A., ex Acantho S.p.A.. A fronte di tale operazione la
partecipazione di Ascopiave S.p.A. in Herabit S.p.A. sale quindi dall’11,3515% al 12,9967% del capitale sociale. Essendo
tale transazione avvenuta tra parti indipendenti entro dodici mesi dalla data di chiusura, è stata ritenuta
rappresentativa del FV (input di secondo livello) della società.
Al termine dell’esercizio la voce accoglie conseguentemente le partecipazioni detenute in Acinque S.p.A., per una quota
pari al 5% del capitale, ed Herabit S.p.A. (ex Acantho S.p.A.), per una quota pari al 12,9967%.
Le partecipazioni residue, pari ad Euro 1 migliaia, sono relative alle quote nella Banca Prealpi SanBiagio Credito
Cooperativo - Soc. Coop..
Ascopiave S.p.A. valuta ad ogni data di riferimento se esiste una indicazione che le partecipazioni possano aver subito
una riduzione durevole di valore. Al termine dell’esercizio l’Emittente, nel rispetto del principio contabile IAS 36 e delle
policy interne, effettua il test di impairment, al fine di determinare se le partecipazioni in imprese controllate e
collegate sono iscritte ad un valore non superiore al loro valore recuperabile. Lo stesso è stato approvato dal Consiglio
di amministrazione tenutosi in data 26 febbraio 2026.
La verifica della recuperabilità del valore delle partecipazioni è stata condotta confrontando il valore recuperabile delle
diverse società con il loro valore contabile. Il valore recuperabile è basato sul valore d’uso, determinato mediante la
metodologia del Discounted Cash Flow (DCF) attualizzando i flussi finanziari operativi generati dalle attività ad un tasso
di sconto rappresentativo del costo del capitale.
Si segnala che le partecipazioni in imprese controllate operano principalmente nel settore della distribuzione del gas
(AP Reti Gas S.p.A., AP Reti Gas Nord Ovest S.p.A., AP Reti Gas North S.p.A. e AP Reti Gas Next Grids S.p.A.) e nel
settore della produzione di energia da fonti rinnovabili (Asco Power S.p.A.).
Con riferimento alle partecipate operanti nella distribuzione del gas, in linea con quanto svolto in sede di consolidato,
la Società ha escluso dal perimetro di test la partecipazione in AP Reti Gas Next Grids S.p.A., poiché l’acquisto si è
perfezionato in data 22 dicembre 2025, ossia in prossimità della chiusura dell’esercizio. Su tale punto si evidenzia che
l’operazione è stata perfezionata con una controparte terza e indipendente, ed è stata supportata da una fairness
opinion, rilasciata da un soggetto indipendente, attestante la congruità del prezzo di acquisto. Pertanto, si ritiene che
il valore attribuito alla partecipazione sia rappresentativo del valore equo di mercato alla data di chiusura dell’esercizio.
Per le società ricomprese nel perimetro di test, i flussi finanziari utilizzati per il calcolo del valore recuperabile
recepiscono le previsioni economico-finanziarie formulate dal management ed in ipotesi di continuazione della loro
gestione. Le proiezioni economico-finanziarie sono state esaminate e approvate dal Consiglio di Amministrazione di
Ascopiave S.p.A. in data 19 febbraio 2025.
Con riferimento alle società operanti nel settore di distribuzione del gas naturale, l’attuale normativa di settore prevede
che il servizio di distribuzione del gas naturale venga affidato attraverso delle procedure di gara da svolgersi per ambiti
territoriali minimi secondo dei termini temporali predefiniti.
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Ascopiave S.p.A. – Relazione finanziaria annuale al 31 dicembre 2025
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Le procedure di gara per l’affidamento degli ambiti territoriali in cui è ricompresa la grande maggioranza delle
concessioni attualmente detenute dalle Società non sono ancora giunte alla fase di pubblicazione del bando di gara.
Tenuto conto dell’incertezza sulle tempistiche di possibile inizio delle future concessioni d’Ambito, la metodologia
valutativa adottata per la determinazione del valore d’uso delle Società operanti nel settore distribuzione gas assume
che le stesse, nel quadriennio 2026-2029, mantengano la gestione dell’attuale portafoglio di concessioni comunali. Tale
gestione si basa sulle seguenti principali assunzioni:
ricavi da vettoriamento previsti per l'esercizio 2026 stimati applicando le regole tariffarie già compiutamente
definite dall'Autorità del settore;
ricavi da vettoriamento previsti per il triennio 2027-2029 stimati attraverso un aggiornamento del Vincolo dei
Ricavi 2026 sulla base delle regole vigenti e considerando un tasso di remunerazione del capitale investito
costante pari al 5,9% (come previsto dall’Allegato A della Delibera Arera 513/2024) e tasso annuo di inflazione
del periodo (e del deflatore degli investimenti fissi lordi) pari al 2,00%.
Si è ipotizzato quindi che negli anni 2026-2029 le partecipazioni operanti nel business della distribuzione del gas generino
i flussi finanziari previsti in ipotesi di continuità della gestione, mentre, in considerazione dell’aleatorietà che grava
circa il rinnovo delle concessioni, si è ritenuto di stimare il valore terminale ipotizzando due scenari alternativi:
- scenario 1: prevede che le società ottengano a fine 2029 il rinnovo di tutte le concessioni e gli affidamenti in
essere al 31 dicembre 2025;
- scenario 2: prevede che le società nel 2029 terminino l’esercizio del servizio di distribuzione del gas,
realizzando il valore di rimborso degli impianti ai sensi dell’articolo 15 del D.Lgs. n 164/2000 o dell’articolo 14
del medesimo Decreto.
Nello scenario 1, il valore terminale è stato determinato come stima di una perpetuità a partire dall’ultimo anno
esplicitato nelle proiezioni finanziarie e considerando le possibili condizioni economiche di rinnovo delle concessioni.
Il fattore di crescita (g) utilizzato ai fini del calcolo del valore terminale è stato ipotizzato pari al 2,00% (2,00% al 31
dicembre 2024), in linea con la crescita inflattiva di lungo periodo prevista per l’Italia dal Fondo Monetario
Internazionale.
Il costo medio ponderato del capitale (WACC) è stato stimato assumendo:
a) un coefficiente beta levered determinato con riferimento ai beta unlevered di società attive in settori
comparabili;
b) un livello di leva finanziaria (rapporto tra indebitamento finanziario e mezzi propri) desunto dall’analisi della
struttura delle fonti di finanziamento di società quotate attive in settori comparabili;
c) un market risk premium pari al 5,5% (5,5% al 31 dicembre 2024), definito come il differenziale di rendimento
(storico di lungo periodo) tra i titoli azionari e obbligazionari sui mercati finanziari maturi;
d) un tasso risk free pari alla media dei rendimenti giornalieri dei titoli di stato italiani a lunga scadenza (BTP 10
anni) nei 6 mesi precedenti al 31 dicembre 2025;
e) un costo del debito coerente con la corporate yield curve di società comparabili con rating BBB;
f) un additional risk premium per il calcolo del costo del capitale proprio (Ke) pari all’1,0% (1,0% al 31 dicembre
2024) in ragione della diversa scala dimensionale rispetto ai comparables.
Sulla base di questi elementi il costo medio ponderato del capitale post-tax è pari al 5,3% (5,4% al 31 dicembre 2024).
Tale tasso è stato utilizzato per l’attualizzazione dei flussi di cassa nel periodo esplicito di Piano 2026-2029.
Il costo del capitale utilizzato per la determinazione del valore della perpetuità e del coefficiente di attualizzazione
del terminal value è pari al 5,8% (5,9% al 31 dicembre 2024) ed è stato calcolato sulla base dei parametri sopra indicati
e prevedendo un additional risk premium per il calcolo del costo del capitale proprio (Ke) del 2,0% (2,0% al 31 dicembre
2024) per tener conto sia della diversa scala dimensionale dei comparables che dell’incertezza sull’eventuale rinnovo
delle concessioni e delle relative condizioni di proroga.
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Considerando le ipotesi descritte, sia nello scenario 1 che nello scenario 2, il valore recuperabile delle Società che
operano nella distribuzione gas risulta superiore ai valori contabili e pertanto non sussistono le condizioni per procedere
alla svalutazione per perdita di valore delle partecipazioni.
Con riferimento all’attività di generazione elettrica da fonti rinnovabili, il valore d’uso è stato determinato applicando
la metodologia del DCF ai flussi di cassa attesi dalla gestione dei diversi impianti sino alla data di scadenza delle relative
concessioni (grandi derivazioni idro-elettriche) oppure della loro presunta vita utile tecnico-economica residua,
quantificata in 13 anni per le piccole derivazioni e in ventinove anni per gli impianti eolici, come supportato dagli studi
di settore.
Il costo medio ponderato del capitale (WACC) delle società associate alla CGU energie rinnovabili è stato stimato
assumendo:
a) un coefficiente beta levered determinato con riferimento ai beta unlevered di società attive in settori
comparabili;
b) un livello di leva finanziaria (rapporto tra indebitamento finanziario e mezzi propri) desunto dall’analisi della
struttura delle fonti di finanziamento di società quotate attive in settori comparabili;
c) un market risk premium pari al 5,5% (5,5% al 31 dicembre 2024), definito come il differenziale di rendimento
(storico di lungo periodo) tra i titoli azionari e obbligazionari sui mercati finanziari maturi;
d) un tasso risk free pari alla media dei rendimenti giornalieri dei titoli di stato italiani a lunga scadenza (BTP 10
anni) nei 6 mesi precedenti al 31 dicembre 2024;
e) un costo del debito coerente con la corporate yield curve di società comparabili con rating BBB;
f) un additional risk premium per il calcolo del costo del capitale proprio (Ke) pari all’1,0% (1,0% al 31 dicembre
2024) in ragione della diversa scala dimensionale rispetto ai comparables.
Sulla base di questi elementi il costo medio ponderato del capitale post-tax è pari al 5,8% (6,2% al 31 dicembre 2024).
Tale tasso è stato utilizzato per l’attualizzazione dei flussi di cassa dell’intero periodo di gestione.
Il valore in uso delle società appartenenti al settore risulta superiore al suo carrying amount.
La stima del valore recuperabile delle partecipazioni richiede discrezionalità ed uso di stime da parte del management.
Diversi fattori legati anche all’evoluzione del contesto normativo potrebbero richiedere una rideterminazione di
eventuali perdite di valore. Le circostanze e gli eventi che potrebbero causare un’ulteriore verifica dell’esistenza di
perdite di valore sono monitorate costantemente dalla Società.
Il test di impairment ha tenuto conto dei possibili effetti dei cambiamenti climatici. Per quanto riguarda le Società
operanti nella distribuzione Gas, lo scenario di liquidazione riflette l’ipotesi di un’uscita dal business al 2029 e, nel
periodo esplicito di piano, ossia nel breve-medio periodo, è ragionevole assumere che non si verifichino effetti di rilievo
determinati dai cambiamenti climatici. Nell’ipotesi di continuazione si ritiene che l’impatto dei rischi climatici sia
implicitamente incorporato nella valutazione del tasso di attualizzazione utilizzato nel calcolo del terminal value,
mediante, tra l’altro, l’applicazione di una maggiorazione del costo dell’equity a titolo di execution risk premium, che
forfetizza, pertanto, un’incertezza generale di contesto anche legata a questo fattore oltre che alle condizioni di
mercato inerenti alle condizioni di rinnovo delle concessioni medesime.
Per quanto riguarda le Società operanti nel settore dell’energia rinnovabile, le assunzioni relative alla producibilità
degli impianti intercettano i fenomeni di piovosità / ventosità / irraggiamento solare in modo prudente, facendo
riferimento a dati statistici medi, tenendo quindi implicitamente conto dei possibili effetti del cambiamento climatico.
In conclusione, il valore recuperabile delle partecipazioni in imprese controllate così determinato risulta superiore ai
valori contabili delle stesse e pertanto non sussistono le condizioni per procedere ad alcuna svalutazione nel conto
economico.
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Con riferimento alla partecipazione in Cogeide S.p.A. (partecipazione in imprese collegate), la stima del valore
recuperabile della stessa è stata effettuata mediante il confronto del carrying amount con l’equity value (valore d’uso).
Lo stesso è stato calcolato mediante l’applicazione del metodo del Discounted Cash Flow ai flussi relativi ai piani
economico-finanziari, condivisi dal management della società. Il valore d’uso comprende il valore dei flussi di cassa
attualizzati per il periodo di previsione esplicita (2026-2029) e il valore attuale di liquidazione degli impianti (termine
previsto per la cessazione degli impianti: 31/08/2029). Il costo medio ponderato del capitale post-tax utilizzato per
l’attualizzazione dei flussi è pari a 6%. Il valore d’uso risulta allineato rispetto al carrying amount della partecipazione.
4. Altre attività non correnti
Il dettaglio delle voci che compongono le Altre attività non correnti negli esercizi considerati, viene riassunto nella
tabella che segue:
(migliaia di Euro) 31.12.2025 31.12.2024
Depositi cauzionali 69 19
Altri crediti 0 2.021
Altre attività non correnti 69 2.040
Le Altre attività non correnti passano da Euro 2.040 migliaia dell’esercizio 2024, ad Euro 69 migliaia dell’esercizio 2025,
registrando un decremento di 1.971 migliaia di Euro. La variazione è principalmente spiegata dal rilascio dei costi
sostenuti nell’ambito dell’operazione perfezionata con A2A S.p.A., pari ad Euro 2.020 migliaia, e descritta tra i “fatti
di rilievo intervenuti nel corso dell’esercizio” della relazione finanziaria consolidata.
Al termine dell’esercizio la voce accoglie i depositi cauzionali versati a controparti terze per complessivi Euro 69
migliaia, in aumento di Euro 50 migliaia rispetto all’esercizio precedente.
5. Attività finanziarie non correnti
Le attività finanziarie non correnti ammontano ad Euro 1.406 migliaia, come riportato nella seguente tabella:
(migliaia di Euro) 31.12.2025 31.12.2024
Altri Crediti di natura finanziaria oltre 12 mesi 1.406 1.781
Attività finanziarie non correnti 1.406 1.781
La voce accoglie i crediti finanziari iscritti nei confronti di Enti Locali e derivanti da accordi transattivi sottoscritti in
esercizi precedenti con gli stessi per la valorizzazione delle infrastrutture di distribuzione del gas naturale. Il valore
iscritto nella voce attività finanziarie non correnti rappresenta le quote in scadenza oltre i 12 mesi dalla data di chiusura
della presente relazione finanziaria e, in ragione della durata della rateizzazione concordata, la posta è stata oggetto
di attualizzazione.
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6. Attività per imposte anticipate
Le imposte anticipate passano da Euro 691 migliaia ad Euro 772 migliaia, con un incremento pari Euro 81 migliaia come
riportato nella seguente tabella che evidenzia i saldi nei due esercizi posti a confronto:
(migliaia di Euro) 31.12.2025 31.12.2024
Attività per imposte anticipate 772 691
Attività per imposte anticipate 772 691
La Società ha proceduto ad una piena contabilizzazione delle imposte anticipate relative a differenze temporanee tra
valori fiscalmente rilevanti e valori di bilancio in quanto ritiene probabile che gli imponibili futuri possano assorbire
tutte le differenze temporanee che le hanno generate. Nella determinazione delle imposte anticipate si è fatto
riferimento all’aliquota IRES e, ove applicabile, all’aliquota IRAP vigenti al momento in cui si stima si riverseranno le
differenze temporanee.
Il valore complessivo delle differenze temporanee ed i relativi importi su cui sono state rilevate attività per imposte
anticipate sono di seguito indicati:
Descrizione
Differenze
temporanee
Aliquota fiscale Effetto totale
Differenze
temporanee
Aliquota fiscale Effetto totale
Ammortamenti eccedenti IRES 2.336 24,0% 561 2.409 24,0% 578
Piani di incentivazione 841 24,0% 202 432 24,0% 104
Compensi amministratori 37 24,0% 9 38 24,0% 9
Totale crediti imposte anticipate 772 691
31.12.2025 31.12.2024
Attività correnti
7. Crediti commerciali
La tabella che segue mostra la composizione dei crediti commerciali al termine di ogni esercizio considerato:
(migliaia di Euro) 31.12.2025 31.12.2024
Crediti verso clienti 64 714
Crediti per fatture da emettere 4.129 3.654
Crediti commerciali 4.193 4.368
I crediti commerciali sono esposti al netto degli acconti ricevuti e sono principalmente relativi alla fatturazione di servizi
di natura amministrativa, finanziaria, legale e informatica intrattiene con le società appartenenti al Gruppo Ascopiave.
La voce crediti commerciali passa da Euro 4.368 migliaia dell’esercizio precedente ad Euro 4.193 migliaia dell’esercizio
di riferimento, registrando un decremento pari ad Euro 175 migliaia.
I crediti verso i clienti sono interamente rappresentati da crediti iscritti nei confronti di debitori italiani.
Al termine dell’esercizio non sono state riscontrate posizioni in sofferenza che determinassero la necessità di effettuare
accantonamenti a fondo svalutazione crediti.
Si segnala, infine, che i crediti commerciali saranno esigibili entro l’esercizio successivo e non presentano saldi scaduti
di ammontare significativo.
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(migliaia di Euro) 31.12.2025 31.12.2024
Crediti commerciali lordi per fatture emesse 64 714
- fondo svalutazione crediti commerciali (0) (0)
Crediti commerciali netti per fatture emesse 64 714
Ageing dei crediti commerciali per fatture emesse:
- a scadere 56 707
- scaduti entro 6 mesi 9 7
- scaduti da 6 a 12 mesi 0 0
- scaduti oltre 12 mesi 0 0
- scaduti oltre 5 anni 0 0
8. Altre attività correnti
La tabella che segue mostra la composizione delle altre attività correnti al termine di ogni esercizio considerato:
(migliaia di Euro) 31.12.2025 31.12.2024
Crediti per consolidato fiscale 3.606 3.610
Risconti attivi annuali 774 741
Anticipi a fornitori 225 223
Ratei attivi annuali 2 2
Credito IVA 341 786
Crediti UTF e Addizionale Regionale/Provinciale 40 40
Altri crediti 5.243 5.295
Altre attività correnti 10.231 10.697
Le Altre attività correnti rilevano un decremento pari ad Euro 466 migliaia, passando da Euro 10.697 migliaia
dell’esercizio 2024, ad Euro 10.231 migliaia dell’esercizio 2025. Il decremento è principalmente spiegato dal minor
credito IVA per Euro 445 migliaia.
Gli altri crediti accolgono prevalentemente i crediti vantati nei confronti di AP Reti Gas Nord Ovest S.p.A. in ragione
del differenziale tra le poste contabili conferite ed il valore attribuito ai fini del conferimento pari ad Euro 4.986 migliaia
avvenuto nell’esercizio 2019.
9. Attività finanziarie correnti
La tabella che segue mostra la composizione delle attività finanziarie correnti al termine di ogni esercizio considerato:
(migliaia di Euro) 31.12.2025 31.12.2024
Crediti finanziari verso imprese controllate e collegate 150.529 145.964
Altre attività finanziarie correnti 809 877
Attività finanziarie correnti 151.337 146.841
Le attività finanziarie correnti ammontano ad Euro 151.337 migliaia registrando un incremento rispetto all’esercizio
precedente pari ad Euro 4.496 migliaia. La voce accoglie principalmente i saldi attivi dei conti correnti di cash pooling
mediante i quali la società gestisce la tesoreria di Gruppo, erogando i finanziamenti necessari alle società controllate
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Ascopiave S.p.A. – Relazione finanziaria annuale al 31 dicembre 2025
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affinché possano adempiere ai propri fabbisogni finanziari.
Si segnala che al termine dell’esercizio la voce accoglie altresì il credito verso il comune di Creazzo per Euro 137
migliaia, il credito verso il comune di Santorso per Euro 108 migliaia e la quota a breve del credito iscritto nei confronti
del comune di Costabissara per Euro 163 migliaia, sorti a seguito degli accordi transattivi raggiunti con gli Enti Locali.
Di seguito si riporta il dettaglio della composizione dei saldi attivi dei conti correnti con le società controllate nei due
esercizi:
(migliaia di Euro) 31.12.2025 31.12.2024
Conto tesoreria accentrato AP Reti Gas S.p.A. 96.918 89.146
Conto tesoreria accentrato AP Reti Gas Next Grids S.p.A. 3.200
Conto tesoreria accentrato Asco Wind & Solar S.r.l. 18.096 12.991
Conto tesoreria accentrato AP Reti Gas Nord Ovest S.p.A. 11.879 31.945
Conto tesoreria accentrato Green Factory S.r.l. 20.436 11.882
Crediti finanziari verso società controllate 150.529 145.964
La variazione registrata dai crediti iscritti nei confronti di imprese controllate evidenzia un incremento dei finanziamenti
erogati al termine dell’esercizio pari ad Euro 4.565 migliaia.
10. Attività per imposte correnti
La tabella che segue mostra la composizione delle attività per imposte correnti al termine di ogni esercizio
considerato:
(migliaia di Euro) 31.12.2025 31.12.2024
Altri crediti tributari 46 44
Attività per imposte correnti 46 44
Le attività per imposte correnti sono pari ad Euro 46 migliaia e registrano un incremento pari ad Euro 2 migliaia rispetto
all’esercizio 2024. La voce accoglie principalmente il residuo credito, dedotte le imposte di competenza dell’esercizio
2025, degli acconti IRAP versati e degli acconti IRES.
11. Disponibilità liquide e mezzi equivalenti
La tabella che segue mostra la composizione delle disponibilità liquide al termine di ogni esercizio considerato:
(migliaia di Euro) 31.12.2025 31.12.2024
Depositi bancari e postali 28.075 31.335
Denaro e valori in cassa 4 3
Disponibilità liquide e mezzi equivalenti 28.079 31.338
La voce accoglie i conti correnti aperti presso gli istituti di credito e le disponibilità liquide presso le casse sociali. Le
disponibilità liquide al termine dell’esercizio sono pari ad Euro 28.079 migliaia e registrano un decremento rispetto
all’esercizio precedente pari ad Euro 3.259 migliaia. Per una migliore comprensione delle variazioni dei flussi di cassa
intercorsi nell’esercizio si rimanda al rendiconto finanziario.
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Posizione finanziaria netta
La tabella che segue mostra la composizione dell’indebitamento finanziario netto così come richiesto dalla
comunicazione Consob n. DEM/6064293 del 28 luglio 2006. La tabella e l’informativa riportate sono state adeguate al
fine di riflettere gli aggiornamenti riportati nel documento ESMA 32-382-1138 del 4 marzo 2021:
(migliaia di Euro) 31.12.2025 31.12.2024
A Disponibilità liquide 28.079 31.338
B M ezzi equivalenti a disponibilità liquide 0 0
C Altre attività finanziarie correnti 151.337 146.841
- di cui parti correlate 150.529 145.964
D Liquidità (A) + (B) + (C) 179.416 178.180
E Debito finanziario corrente (inclusi gli strumenti di debito, ma
eslusa la parte corrente del debito finanziario non corrente) (72.912) (81.451)
- di cui parti correlate (46.052) (36.323)
- di cui strumenti di debito parte corrente 0 0
F Parte corrente del debito finanziario non corrente (68.824) (63.182)
- di cui parti correlate 0 0
G Indebitamento finanziario corrente (E) + (F) (141.735) (144.633)
H Indebitamento finanziario corrente netto (D) + (G) 37.681 33.546
I Debito finanziario non corrente (esclusa la parte corrente e gli
strumenti di debito) (518.497) (287.710)
J Strumenti di debito 0 0
K Debiti commerciali e altri debiti non correnti 0 0
L Indebitamento finanziario non corrente (I) + (J) + (K) (518.497) (287.710)
M Totale indebitamento finanziario netto (H) + (L) (480.816) (254.163)
La posizione finanziaria netta di Ascopiave S.p.A. rileva un incremento pari ad Euro 226.653 migliaia rispetto
all’esercizio precedente, attestandosi ad Euro 480.816 migliaia.
Si evidenzia che nei finanziamenti bancari a breve termine non sono previsti
covenants
o
negative pledges
, mentre quasi
tutti i finanziamenti a medio/lungo termine sono sottoposti a
covenants
– da verificarsi sulla base delle risultanze del
bilancio consolidato - descritti nel paragrafo “Finanziamenti a medio-lungo termine” di questa relazione finanziaria
annuale.
Ai sensi della delibera Consob n.15519 del 27 luglio 2006, gli effetti dei rapporti con le parti correlate sono evidenziati
nell’apposito schema riportato al paragrafo “Schemi di bilancio esposti in base alla delibera Consob 15519/2006” di
questa relazione finanziaria annuale.
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La tabella di seguito riportata evidenzia la riconciliazione tra la posizione finanziaria netta ESMA e la posizione
finanziaria netta monitorata dalla Società:
(migliaia di Euro) 31.12.2025 31.12.2024
Posizione finanziaria netta ESM A (480.816) (254.163)
Crediti finanziari non correnti 1.406 1.781
Attività correnti su derivati per tassi d'interesse 503 674
Posizione finanziaria netta monitorata dalla Società (478.907) (251.708)
La posizione finanziaria netta monitorata dalla società, che include anche i crediti di natura finanziaria non correnti e
le attività su strumenti finanziari derivati su tassi d’interesse, ha evidenziato una variazione negativa pari ad Euro
227.199 migliaia, passando da Euro 251.708 migliaia del 31 dicembre 2024 ad Euro 478.907 migliaia del 31 dicembre
2025. La variazione è principalmente spiegata dalle aggregazioni aziendali e le rispettive cessioni di partecipazioni
effettuate nel corso dell’esercizio.
12. Attività correnti su strumenti finanziari derivati
La tabella che segue mostra la composizione delle attività correnti su strumenti finanziari derivati di ogni esercizio
considerato:
(migliaia di Euro) 31.12.2025 31.12.2024
Attività correnti su derivati per energia elettrica 0 908
Attività correnti su derivati per tassi di interesse 503 674
Attività correnti su strumenti finanziari derivati 503 1.582
La voce al termine dell’esercizio è pari ad Euro 503 migliaia e registra un decremento pari ad Euro 1.079 migliaia rispetto
all’esercizio 2024.
Le attività correnti su strumenti finanziari derivati sono principalmente relative ai contratti di copertura su tassi di
interesse sottoscritti da Ascopiave S.p.A..
In merito alle attività e passività correlate ad attività su derivati si rinvia al paragrafo “Politiche di copertura dei rischi”
di questa relazione finanziaria nel quale sono evidenziati gli effetti ad essi correlati.
Le attività su derivati connessi con i finanziamenti sottoscritti dalla Società sono rappresentate dal fair value dei
seguenti derivati in essere al 31 dicembre 2025, la cui manifestazione finanziaria sarà ripartita in base alla durata
sottostante:
# Controparte
Tipologia
strumento
Commodity
Sottostante
Trade
date
Effective
date
Expiry
date
Posizione
MtM
(€/000)
1 M ediobanca Interest Rate Swap Euribor 3M 24-gen-25 24-gen-25 20-dic-29 Vanilla: Fixed - Float 25.000.000 € 248
2 Credit Agricole Interest Rate Swap Euribor 6M 31-mar-22 31-mar-22 31-mar-27 Vanilla: Fixed - Float 6.000.000 € 37
3 Unicredit Interest Rate Swap Euribor 6M 21-ott-25 30-giu-25 12-dic-29 Vanilla: Fixed - Float 55.000.000 € 218
Totali 503
Nozionale
contrattuale
Si specifica che gli strumenti finanziari valutati al fair value appartengono al livello gerarchico di valutazione 2.
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13. Attività possedute per la vendita
La tabella che segue mostra la composizione delle attività possedute per la vendita al termine degli esercizi
considerati:
(migliaia di Euro) 31.12.2025 31.12.2024
Attività possedute per la vendita 0 223.152
Attività possedute per la vendita 0 223.152
La voce, nell’esercizio precedente, evidenziava le attività oggetto di cessione al termine dell’esercizio 2024 e
riclassificate ai sensi di IFRS 5 per effetto dell’atto di cessione del 25% del capitale di EstEnergy S.p.A. stipulato da
parte di Hera Comm S.p.A. e Ascopiave S.p.A. data 16 dicembre 2024. La cessione si è perfezionata nel corso
dell’esercizio 2025 con il verificarsi di alcune clausole sospensive quali, l’incasso del dividendo erogato sui risultati
2024, e la corresponsione dell’ammontare contrattualizzato per la cessione, pari ad Euro 234.066 migliaia.
Patrimonio netto
14. Patrimonio netto
La tabella che segue mostra la composizione del patrimonio netto al termine degli esercizi considerati:
(migliaia di Euro) 31.12.2025 31.12.2024
Capitale e riserve 806.059 806.895
Risultato dell'esercizio 50.247 28.403
Patrimonio netto Totale 856.306 835.298
Si evidenzia di seguito la composizione del patrimonio netto:
(migliaia di Euro) 31.12.2025 31.12.2024
Capitale sociale 234.412 234.412
Riserva legale 46.882 46.882
Azioni proprie (55.987) (55.987)
Riserve 580.753 581.588
Risultato dell'esercizio 50.247 28.403
Patrimonio netto Totale 856.306 835.298
Il Patrimonio netto al 31 dicembre 2025 ammonta ad Euro 856.306 migliaia, in aumento di Euro 21.008 migliaia rispetto
al 31 dicembre 2024.
Le movimentazioni del patrimonio netto intervenute nell’esercizio, ad esclusione del risultato conseguito, sono
principalmente spiegate dalla distribuzione dei dividendi ordinari deliberati dall’assemblea degli Azionisti tenutasi in
data 17 aprile 2025. In sede ordinaria l’assemblea ha infatti deliberato di procedere alla distribuzione di un dividendo
ordinario pari a Euro 0,15 per azione. Il dividendo ordinario è stato messo in pagamento in data 7 maggio 2025, con data
di stacco della cedola 5 maggio 2025 e record date 6 maggio 2025.
Ai sensi dell’art. 40 del D. Lgs 127 comma 2 d), si dà atto che la Società alla data del 31 dicembre 2025 possiede
17.973.719 azioni proprie per un valore pari ad Euro 55.987 migliaia (Euro 55.987 migliaia al 31 dicembre 2024), che
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risultano contabilizzate a riduzione delle altre riserve come si può riscontrare nel prospetto di movimentazione del
Patrimonio Netto.
Al termine dell’esercizio, in relazione al nuovo piano di incentivazione a lungo termine per il triennio 2024-2026, è stata
rilevata una variazione pari ad Euro 89 migliaia.
La riserva di hedge accounting iscritta al termine dell’esercizio rappresenta il valore corrente degli strumenti finanziari
derivati sottoscritti da Ascopiave S.p.A. a copertura di possibili oscillazioni dei tassi di interesse. La stessa, al 31
dicembre 2025 evidenzia un saldo positivo, al netto dell’effetto fiscale, pari ad Euro 359 migliaia. Si segnala che alla
data di chiusura della presente relazione finanziaria annuale sono maturati effetti rilasciati a conto economico per Euro
105 migliaia.
Si segnala inoltre che le operazioni di cessione della partecipazione detenuta in Hera Comm S.p.A., la valutazione al
fair value di Acinque S.p.A. e la valutazione al fair value di Herabit S.p.A., hanno rispettivamente determinato un
aumento del patrimonio netto pari ad Euro 669 migliaia, di Euro 677 migliaia e di Euro 856 migliaia.
In merito alle attività e passività correlate ad attività su derivati si rinvia al paragrafo “Politiche di copertura dei rischi”
di questa relazione finanziaria annuale nel quale sono evidenziati gli effetti ad essi correlati.
Le movimentazioni del capitale nell’esercizio 2025 sono riportate nelle tabelle sottostanti:
Riconciliazione tra il numero delle azioni in circolazione al
31.12.2024 ed il numero delle azioni in circolazione al 31.12.2025
(Numero di azioni) 31.12.2025 31.12.2024
Numero di azioni da capitale sociale 234.412 234.412
Numero di azioni proprie in portafoglio (17.974) (17.974)
Totale numero di azioni in circolazione 216.438 216.438
Valore delle azioni in circolazione (migliaia di Euro) 31.12.2025 31.12.2024
Azioni ordinarie 234.412 234.412
Azioni proprie in portafoglio (55.987) (55.987)
Totale valore della azioni in circolazione 178.425 178.425
Utili (perdite) iscritti direttamente a patrimonio netto
Al 31 dicembre 2025 sono iscritte perdite a patrimonio netto per Euro 4.430 migliaia.
Tale riserva accoglie gli utili e le perdite attuariali per Euro 4.430 migliaia correlati alla valutazione al
fair value
della
partecipazione in Acinque S.p.A. descritta al paragrafo “partecipazioni” di questa relazione finanziaria annuale.
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Con riferimento a quanto previsto dall’art. 2427-bis del Codice Civile si riportano di seguito i prospetti indicanti l’origine,
la possibilità di utilizzazione e la distribuibilità delle voci del patrimonio netto:
Per copertura
perdite
Per altre ragioni
Capitale Sociale 234.411.575 - - -
Azioni proprie in portafoglio (55.987.146) - - -
Riserve con vincolo di sospensione d'imposta 437.438 A,B,C 437.438
Riserva da sovraprezzo azioni 171.613 A,B,C 171.613 - -
Riserva di rivalutazione - A,B - - -
Riserva Legale 46.882.315 B - - -
Riserva Straordinaria 598.352.399 A,B,C 598.352.399 - -
Riserva Libera 792.640 A,B,C 792.640 - -
Altre riserve 11.571.544 A,B,C 11.571.544
Utili / (perdite a nuovo) (30.572.945)
Totale 806.059.434 611.325.635 - -
Quota non disponibile -
Residua quota disponibile 611.325.635
Legenda: "A" per aumento di capitale, "B" per copertura delle perdite, "C" per distribuzione ai soci
Desc rizione Importo
Possibilità di
utilizzazione
Quota
disponibile
Riepilogo delle utilizzazioni
effettuate nei tre esercizi
precedenti
La riserva sovrapprezzo azioni risulta disponibile considerato che la riserva legale ha raggiunto un valore pari al quinto
del capitale sociale, come previsto dalla normativa civilistica.
Passività non correnti
15. Fondi
La tabella che segue mostra la composizione dei fondi per rischi ed oneri al termine degli esercizi considerati:
(migliaia di Euro) 31.12.2025 31.12.2024
Fondo di trattamento quiescienza e obblighi simili 747 429
Fondi 747 429
L’incremento dei fondi pari ad Euro 318 migliaia è principalmente spiegata dall’iscrizione degli importi maturati
nell’esercizio di riferimento in relazione al piano di incentivazione a lungo termine del triennio 2024-2026 che ha
determinato un accantonamento pari ad Euro 394 migliaia. Nel corso dell’esercizio sono stati inoltre erogati gli incentivi
a lungo termine maturati nel triennio 2021-2023 determinando l’utilizzo del fondo per Euro 70 migliaia. Gli indicatori
correlati a tale incentivazione erano infatti di misurabilità differita e conseguentemente l’erogazione di tale incentivo
è avvenuta successivamente della determinazione consuntiva dei risultati ottenuti.
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Ascopiave S.p.A. – Relazione finanziaria annuale al 31 dicembre 2025
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16. Passività per benefici ai dipendenti
La tabella che segue mostra la movimentazione del trattamento fine rapporto nell’esercizio considerato:
(migliaia di Euro)
Passività per benefici ai dipendenti al 1° gennaio 2025 352
Liquidazioni (338)
Costo relativo alle prestazioni di lavoro corrente 361
Perdita/(profitto) attuariale dell'esercizio (15)
Passività per benefici ai dipendenti al 31 dicembre 2025 344
La passività per il trattamento di fine rapporto è misurata utilizzando una metodologia attuariale, il suo valore è
pertanto sensibile alla variazione delle relative ipotesi. Le principali ipotesi utilizzate nella misurazione del Trattamento
di fine rapporto sono il tasso di sconto, la percentuale media annua di uscita dei dipendenti, l’età massima di
pensionamento dei dipendenti.
Il tasso di sconto utilizzato per la misurazione della passività derivante dal Trattamento di fine rapporto è determinato
con riferimento ai rendimenti di mercato per i titoli corporate di elevata qualità (con rating pari almeno a AA) per i
quali le scadenze e gli ammontari corrispondono alle scadenze e agli ammontari dei pagamenti futuri previsti. Per tale
piano, il tasso medio di sconto che riflette la stima delle scadenze e degli ammontari dei pagamenti futuri relativi al
piano per il 2025 è pari al 3,37% (3,38% al 31 dicembre 2024).
Le principali altre ipotesi del modello sono:
•
tasso di mortalità: ISTAT 2022
•
tassi di inabilità: tavole INPS distinte per età e sesso
•
tasso di rotazione del personale: 3,00%
•
tasso di attualizzazione: 3,37%
•
tasso di probabilità annua di anticipazione del TFR: 2,00%
•
tasso di incremento delle retribuzioni: 1,50%
•
tasso di inflazione: 2,00%
L' analisi di sensitività sulla valutazione attuariale del fondo non ha evidenziato scostamenti di rilievo rispetto al valore
iscritto in bilancio.
Il costo corrente relativo alle prestazioni di lavoro è iscritto tra i costi del personale, mentre l’
interest cost
è registrato
nella voce Proventi ed oneri finanziari per Euro 11 migliaia.
17. Obbligazioni in circolazione a lungo termine
La tabella che segue mostra la composizione delle obbligazioni in circolazione a lungo termine alla chiusura degli esercizi
considerati:
(migliaia di Euro) 31.12.2025 31.12.2024
Obbligazioni in circolazione a lungo termine 146.078 78.805
Obbligazioni in circolazione a lungo termine 146.078 78.805
Nell’ambito del programma “Shelf” di collocamento privato con PGIM, società del gruppo statunitense Prudential
Financial Inc., Ascopiave S.p.A. alla data del 31 dicembre 2025 ha in essere tre collocamenti di titoli obbligazionari
ordinari non convertibili e non garantiti:
-
1^ emissione: 25 milioni di Euro, pari all’importo residuo, con scadenza a 10 anni e durata media di 8 anni;
________________________________________________
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-
2^ emissione: 70 milioni di Euro, importo residuo 54,4 milioni di Euro, con scadenza a 10 anni e durata media di 6
anni, con l’iscrizione di Euro 7.778 migliaia tra i debiti per obbligazioni in circolazioni a breve termine;
-
3^ emissione: 75 milioni di Euro, pari all’importo residuo, con scadenza a 10 anni e durata media di 6 anni.
I titoli obbligazionari emessi sono privi di rating e non sono quotati sui mercati regolamentati. L’emissione non è assistita
da garanzie reali. Ascopiave è tenuta al rispetto di alcuni covenant finanziari (PFN/Ebitda < 5,5x, PFN/Equity < 1,25x e
RAB ≥ 450 milioni di Euro), da verificarsi semestralmente, che al 31 dicembre 2025 risultavano rispettati.
La variazione in aumento è spiegata dalla terza emissione, avvenuta nel mese di giugno 2025, e dal pagamento delle
rate scadute nel corso dell’esercizio di riferimento.
18. Finanziamenti a medio e lungo termine
La tabella seguente mostra la composizione della voce al termine di ogni periodo considerato, con l’applicazione del
criterio del costo ammortizzato:
(migliaia di Euro) 31.12.2025 31.12.2024
Mutui passivi Banca Prealpi San Biagio Credito Coop. 2.856 3.723
Mutui passivi Unicredit S.p.A. 54.697 4.740
Mutui passivi BNL S.p.A. 8.750 11.250
Mutui passivi Cassa Centrale Banca-Credito Coop. 14.595 18.314
Mutui passivi Crédit Agricole Italia S.p.A. 50.876 23.960
Mutui passivi Intesa Sanpaolo S.p.A. 73.661 57.831
Mutui passivi M ediobanca S.p.A. 69.828 49.889
Mutui passivi BPER Banca S.p.A. 53.206 9.788
Mutui passivi Iccrea Banca S.p.A. 31.534 8.059
Mutui passivi Banco BPM S.p.A. 2.998 9.025
Mutui passivi Volksbank-Banca Popolare dell'Alto Adige S.p.A. 9.310 12.273
Finanziamenti a medio e lungo termine 372.311 208.852
Quota corrente dei finanziam.medio-lungo termine 61.056 55.576
Totale finanziamenti 433.367 264.428
I finanziamenti a medio lungo termine sono rappresentati al 31 dicembre 2025 dai debiti della Società nei confronti di
Intesa Sanpaolo per Euro 98.000 migliaia, Mediobanca per Euro 70.000 migliaia, BPER per Euro 59.788 migliaia, Credit
Agricole per Euro 59.000 migliaia, Unicredit per Euro 55.000 migliaia, Iccrea per Euro 38.054 migliaia, Cassa Centrale
Banca per Euro 18.344 migliaia, Volksbank per Euro 12.246 migliaia, BNL per Euro 11.250 migliaia, Banco BPM per Euro
9.000 migliaia e BCC Prealpi-Sanbiagio per Euro 3.723 migliaia, e passano complessivamente da Euro 264.428 migliaia
del 31 dicembre 2024 ad Euro 433.367 migliaia al 31 dicembre 2025, con un incremento di Euro 168.939 migliaia,
spiegato dalla sottoscrizione di nuovi contratti e dal pagamento delle rate pagate nel corso dell’esercizio.
In particolare, si riportano di seguito i dettagli del debito residuo nominale dei singoli contratti:
-
il finanziamento con Unicredit, erogato nel dicembre 2024 per Euro 5.000 migliaia e nel giugno 2025 per Euro
50.000 migliaia con scadenza dicembre 2029, con debito residuo al 31 dicembre 2025 pari a complessivi Euro
55.000 migliaia, non prevede l’iscrizione di debiti verso banche e finanziamenti a breve termine. Il covenant
finanziario previsto dal contratto è PFN/Ebitda, da verificarsi annualmente sui dati consolidati di Gruppo
redatti in conformità agli IFRS, e al 31 dicembre 2025 risulta rispettato. Il contratto prevede inoltre la
comunicazione di KPI ESG aventi ad oggetto la riduzione di emissioni di gas Scope 1 e Scope 2 e la percentuale
di investimenti allineati alla Tassonomia EU delle attività Eco-Sostenibili, che possono avere un impatto sul
margine futuro applicato al finanziamento.
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-
il finanziamento con Intesa Sanpaolo, erogato nel dicembre 2024 per Euro 10.000 migliaia e nel giugno 2025
per Euro 40.000 migliaia con scadenza dicembre 2029, presenta un debito residuo al 31 dicembre 2025 pari a
complessivi Euro 50.000 migliaia, con l’iscrizione di Euro 8.250 migliaia tra i debiti verso banche e finanziamenti
a breve termine. I covenant finanziari previsti dal contratto sono PFN/Ebitda e PFN/PN, da verificarsi
annualmente sui dati consolidati di Gruppo redatti in conformità agli IFRS, e al 31 dicembre 2025 risultano
rispettati.
-
il finanziamento con BPER, erogato nel giugno 2025 per complessivi Euro 50.000 migliaia con scadenza giugno
2030, pari al debito residuo al 31 dicembre 2025, non prevede l’iscrizione di debiti verso banche e finanziamenti
a breve termine. I covenant finanziari previsti dal contratto sono PFN/Ebitda e PFN/PN, da verificarsi
annualmente sui dati consolidati di Gruppo redatti in conformità agli IFRS, e al 31 dicembre 2025 risultano
rispettati.
-
il finanziamento con Mediobanca, erogato nel dicembre 2024 per complessivi Euro 50.000 migliaia con scadenza
dicembre 2029, pari al debito residuo al 30 dicembre 2025, non prevede l’iscrizione di debiti verso banche e
finanziamenti a breve termine. I covenant finanziari previsti dal contratto sono PFN/Ebitda, PFN/PN e valore
minimo di RAB, da verificarsi semestralmente sui dati consolidati di Gruppo redatti in conformità agli IFRS e al
31 dicembre 2025 risultano rispettati. Il contratto prevede inoltre la comunicazione annuale di KPI ESG aventi
ad oggetto la riduzione di emissioni di gas Scope 1 e Scope 2 e la percentuale di investimenti allineati alla
Tassonomia EU delle attività Eco-Sostenibili, che possono avere un impatto sul margine futuro applicato al
finanziamento.
-
il finanziamento con Intesa Sanpaolo, erogato nel dicembre 2023 per complessivi Euro 80.000 migliaia con
scadenza dicembre 2028, presenta un debito residuo al 31 dicembre 2025 pari ad Euro 48.000 migliaia, con
l’iscrizione di Euro 16.000 migliaia tra i debiti verso banche e finanziamenti a breve termine. I covenant
finanziari previsti dal contratto sono PFN/Ebitda e PFN/PN, da verificarsi annualmente sui dati consolidati di
Gruppo redatti in conformità agli IFRS, e al 31 dicembre 2025 risultano rispettati. Il contratto prevede inoltre
la comunicazione di KPI ESG aventi ad oggetto la riduzione di emissioni di gas Scope 1 e Scope 2, la percentuale
di investimenti allineati alla Tassonomia EU delle attività Eco-Sostenibili e la percentuale di riduzione delle
emissioni fuggitive di gas sulla rete ispezionata, che possono avere un impatto sul margine futuro applicato al
finanziamento.
-
il finanziamento con Crédit Agricole, erogato nel dicembre 2025 per complessivi Euro 35.000 migliaia con
scadenza dicembre 2030, pari al debito residuo al 31 dicembre 2025, non prevede l’iscrizione di debiti verso
banche e finanziamenti a breve termine. I covenant finanziari previsti dal contratto sono PFN/Ebitda e valore
minimo di RAB, da verificarsi annualmente sui dati consolidati di Gruppo redatti in conformità agli IFRS, e al
31 dicembre 2025 risultano rispettati. Il contratto prevede inoltre la comunicazione di KPI ESG aventi ad
oggetto la riduzione di emissioni di gas Scope 1 e Scope 2 e la percentuale di investimenti allineati alla
Tassonomia EU delle attività Eco-Sostenibili, che possono avere un impatto sul margine futuro applicato al
finanziamento.
-
il finanziamento con Iccrea Banca, erogato nel giugno 2025 per complessivi Euro 30.000 migliaia con scadenza
giugno 2030, pari al debito residuo al 31 dicembre 2025, non prevede l’iscrizione di debiti verso banche e
finanziamenti a breve termine. Il covenant finanziario previsto dal contratto è PFN/Ebitda, da verificarsi
annualmente sui dati consolidati di Gruppo redatti in conformità agli IFRS, e al 31 dicembre 2025 risulta
rispettato.
-
il finanziamento con Crédit Agricole, erogato nel giugno 2024 per complessivi Euro 30.000 migliaia con scadenza
giugno 2029, presenta un debito residuo al 31 dicembre 2025 pari ad Euro 21.000 migliaia, con l’iscrizione di
Euro 6.000 migliaia tra i debiti verso banche e finanziamenti a breve termine. I covenant finanziari previsti dal
contratto sono PFN/Ebitda e valore minimo di RAB, da verificarsi annualmente sui dati consolidati di Gruppo
redatti in conformità agli IFRS, e al 31 dicembre 2025 risultano rispettati. Il contratto prevede inoltre la
comunicazione di KPI ESG aventi ad oggetto la riduzione di emissioni di gas Scope 1 e Scope 2, la percentuale
di investimenti allineati alla Tassonomia EU delle attività Eco-Sostenibili e la percentuale di riduzione delle
emissioni fuggitive di gas sulla rete ispezionata, che possono avere un impatto sul margine futuro applicato al
finanziamento.
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Ascopiave S.p.A. – Relazione finanziaria annuale al 31 dicembre 2025
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-
il finanziamento con Mediobanca, erogato nel dicembre 2025 per complessivi Euro 20.000 migliaia con scadenza
dicembre 2030, pari al debito residuo al 31 dicembre 2025, non prevede l’iscrizione di debiti verso banche e
finanziamenti a breve termine. I covenant finanziari previsti dal contratto sono PFN/Ebitda, PFN/PN e valore
minimo di RAB, da verificarsi semestralmente sui dati consolidati di Gruppo redatti in conformità agli IFRS e al
31 dicembre 2025 risultano rispettati. Il contratto prevede inoltre la comunicazione annuale di KPI ESG aventi
ad oggetto la riduzione di emissioni di gas Scope 1 e Scope 2 e la percentuale di investimenti allineati alla
Tassonomia EU delle attività Eco-Sostenibili, che possono avere un impatto sul margine futuro applicato al
finanziamento.
-
il finanziamento con Cassa Centrale Banca, erogato nel marzo 2022 per complessivi Euro 30.000 migliaia con
scadenza settembre 2030, presenta un debito residuo al 31 dicembre 2025 pari ad Euro 18.344 migliaia, con
l’iscrizione di Euro 3.729 migliaia tra i debiti verso banche e finanziamenti a breve termine. I covenant
finanziari previsti dal contratto sono PFN/Ebitda e valore minimo di RAB, da verificarsi annualmente sui dati
consolidati di Gruppo redatti in conformità agli IFRS, e al 31 dicembre 2025 risultano rispettati.
-
il finanziamento con Volksbank, erogato nel maggio 2024 per complessivi Euro 15.000 migliaia con scadenza
luglio 2029, presenta un debito residuo al 31 dicembre 2025 pari ad Euro 12.246 migliaia, con l’iscrizione di
Euro 2.928 migliaia tra i debiti verso banche e finanziamenti a breve termine. Il contratto non prevede la
verifica di covenant finanziari.
-
il finanziamento con BNL, erogato nel 2017 per un importo pari ad Euro 30.000 migliaia con scadenza febbraio
2030, presenta un debito residuo al 31 dicembre 2025 pari ad Euro 11.250 migliaia, con l’iscrizione di Euro
2.500 migliaia tra i debiti verso banche e finanziamenti a breve termine. I covenant finanziari previsti dal
contratto sono PFN/Ebitda e valore minimo di RAB, da verificarsi annualmente sui dati consolidati di Gruppo
redatti in conformità agli IFRS, e al 31 dicembre 2025 risultano rispettati.
-
Il finanziamento con BPER, erogato nel settembre 2022 per complessivi Euro 30.000 migliaia con scadenza
giugno 2027, presenta un debito residuo al 31 dicembre 2025 pari ad Euro 9.788 migliaia, con l’iscrizione di
Euro 6.492 migliaia tra i debiti verso banche e finanziamenti a breve termine. I covenant finanziari previsti dal
contratto sono PFN/Ebitda e PFN/PN, da verificarsi annualmente sui dati consolidati di Gruppo redatti in
conformità agli IFRS, e al 31 dicembre 2025 risultano rispettati.
-
il finanziamento con Banco BPM, erogato nel maggio 2022 per complessivi Euro 30.000 migliaia con scadenza
giugno 2027, presenta un debito residuo al 31 dicembre 2025 pari ad Euro 9.000 migliaia, con l’iscrizione di
Euro 6.000 migliaia tra i debiti verso banche e finanziamenti a breve termine. I covenant finanziari previsti dal
contratto sono PFN/Ebitda e PFN/PN, da verificarsi annualmente sui dati consolidati di Gruppo redatti in
conformità agli IFRS, e al 31 dicembre 2025 risultano rispettati.
-
il finanziamento con Iccrea Banca, erogato nel giugno 2022 per complessivi Euro 30.000 migliaia con scadenza
marzo 2027, presenta un debito residuo al 31 dicembre 2025 pari ad Euro 8.054 migliaia, con l’iscrizione di
Euro 6.434 migliaia tra i debiti verso banche e finanziamenti a breve termine. Il contratto non prevede la
verifica di covenant finanziari.
-
il finanziamento con BCC Prealpi San Biagio/Cassa Centrale Banca, erogato ad inizio 2018 per un importo pari
ad Euro 10.000 migliaia con scadenza febbraio 2030, presenta un debito residuo al 31 dicembre 2025 pari ad
Euro 3.723 migliaia, con l’iscrizione di Euro 868 migliaia tra i debiti verso banche e finanziamenti a breve
termine. Il contratto non prevede la verifica di covenant finanziari.
-
il finanziamento con Crédit Agricole, erogato nel marzo 2022 per complessivi Euro 10.000 migliaia con scadenza
marzo 2027, presenta un debito residuo al 31 dicembre 2025 pari ad Euro 3.000 migliaia, con l’iscrizione di
Euro 2.000 migliaia tra i debiti verso banche e finanziamenti a breve termine. I covenant finanziari previsti dal
contratto sono PFN/Ebitda e valore minimo di RAB, da verificarsi annualmente sui dati consolidati di Gruppo
redatti in conformità agli IFRS, e al 31 dicembre 2025 risultano rispettati.
A garanzia dell’adempimento delle obbligazioni derivanti dal contratto di finanziamento sottoscritto con BNL nel 2017,
avente debito residuo di Euro 11.250 migliaia, la Società ha ceduto alla banca finanziatrice una quota del credito futuro
derivante dal rimborso del valore residuo dei beni relativi alle Concessioni Distribuzione Gas in capo alla società
controllata AP Reti Gas S.p.A..
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Ascopiave S.p.A. – Relazione finanziaria annuale al 31 dicembre 2025
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La tabella che segue evidenzia le scadenze dei finanziamenti a medio e lungo termine (il totale differisce da quanto
riportato nella tabella di dettaglio riportata precedentemente, in quanto vengono qui rappresentate le scadenze
contrattuali ripartite per anno, e non con il criterio del costo ammortizzato):
(migliaia di Euro) 31.12.2025
Esercizio 2026 61.201
Esercizio 2027 107.480
Esercizio 2028 116.499
Esercizio 2029 114.732
Oltre 31 dicembre 2029 34.492
Finanziamenti a medio-lungo termine 434.405
19. Altre passività non correnti
La tabella seguente mostra la composizione della voce al termine di ogni esercizio considerato:
(migliaia di Euro) 31.12.2025 31.12.2024
Depositi cauzionali 16 16
Altre passività non correnti 16 16
Le altre passività non correnti non registrazioni variazioni rispetto all’esercizio precedente.
20. Passività finanziarie non correnti
La tabella seguente mostra la composizione della voce al termine di ogni esercizio considerato:
(migliaia di Euro) 31.12.2025 31.12.2024
Debiti finanziari IFRS 16 oltre 12 mesi 108 53
Passività finanziarie non correnti 108 53
Le passività finanziarie non correnti passano da Euro 53 migliaia dell’esercizio 2024 ad Euro 108 migliaia dell’esercizio
di riferimento, evidenziando un incremento pari ad Euro 55 migliaia. La voce accoglie il debito finanziario che sarà
erogato oltre i dodici mesi in relazione a contratti di leasing operativo di immobili e veicoli aziendali contabilizzati in
applicazione del principio IFRS 16.
21. Passività per imposte differite
La tabella che segue evidenzia il saldo della voce al termine degli esercizi considerati:
(migliaia di Euro) 31.12.2025 31.12.2024
Passività per imposte differite 159 167
Passività per imposte differite 159 167
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Ascopiave S.p.A. – Relazione finanziaria annuale al 31 dicembre 2025
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Al termine dell’esercizio le passività per imposte differite risultano pari ad Euro 159 migliaia, in diminuzione di Euro 8
migliaia rispetto all’esercizio precedente. La Società ha proceduto ad una piena contabilizzazione delle imposte
differite relative a differenze temporanee tra valori fiscalmente rilevanti e valori di bilancio. Nella determinazione
delle imposte differite si è fatto riferimento all’aliquota IRES (imposte sul reddito delle società) e, ove applicabile,
all’aliquota IRAP vigenti al momento in cui si stima si riverseranno le differenze temporanee.
Il valore complessivo delle differenze temporanee ed i relativi importi su cui sono state rilevate passività per imposte
differite sono indicati di seguito:
Descrizione
Differenze
temporanee
Aliquota fiscale Effetto totale
Differenze
temporanee
Aliquota fiscale Effetto totale
Derivati 503 28,6% 144 576 28,2% 162
Rateizzazione tassazione plusvalenze 41 24,0% 10
Altro 19 24,0% 5 19 24,0% 5
Totale fondo imposte differite 159 167
31.12.2025 31.12.2024
Passività correnti
22. Debiti verso banche e quota corrente dei finanziamenti a medio-lungo termine
La tabella che segue mostra la composizione della voce debiti verso banche e finanziamenti al termine di ogni esercizio
considerato:
(migliaia di Euro) 31.12.2025 31.12.2024
Debiti verso banche 0 45.000
Quota corrente dei finanziam. medio-lungo termine 61.056 55.576
Debiti verso banche e finanziamenti 61.056 100.576
I debiti verso banche passano da Euro 100.576 migliaia dell’esercizio precedente ad Euro 61.056 migliaia dell’esercizio
di riferimento evidenziando un decremento pari ad Euro 39.520 migliaia.
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Ascopiave S.p.A. – Relazione finanziaria annuale al 31 dicembre 2025
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La voce è il risultato della somma dei saldi contabili debitori verso istituti di credito e dalla quota a breve dei mutui.
La tabella che segue mostra la ripartizione delle linee di credito di Ascopiave S.p.A. utilizzate e disponibili e i relativi
tassi applicati alla data del 31 dicembre 2025:
Istituto di credito Tipologia di Linea di credito
Affidamento al
31.12.2025
Utilizzo al
31.12.2025
Banca Nazionale del Lavoro Finanziamenti/fideiussioni breve termine 15.000 -
Banca Nazionale del Lavoro Finanziamenti a medio/lungo termine 11.250 11.250
Banca Popolare dell'Emilia Romagna Finanziamenti a breve termine 5.000 -
Banca Popolare dell'Emilia Romagna Finanziamenti a medio/lungo termine 59.788 59.788
Banca Popolare dell'Emilia Romagna Crediti di firma 10.000 -
Banco BPM Finanziamenti a breve termine 8.000 -
Banco BPM Crediti di firma 500 1.243
Banco BPM Finanziamenti a medio/lungo termine 9.000 9.000
Cassa Centrale Banca Finanziamenti a medio/lungo termine 18.344 18.344
Cassa Centrale Banca/Prealpi Finanziamenti a medio/lungo termine 3.723 3.723
Crédit Agricole Friuladria Finanziamenti a breve termine 10.000 -
Crédit Agricole Friuladria Finanziamenti a medio/lungo termine 59.000 59.000
Credito Emiliano Finanziamenti a breve termine 35.000 -
ICCREA Finanziamenti a medio/lungo termine 38.054 38.054
Intesa SanPaolo Crediti di firma 5.000 4.851
Intesa SanPaolo Finanziamenti a breve termine 20.000
Intesa SanPaolo Linea RCF 20.000 -
Intesa SanPaolo Finanziamenti a medio/lungo termine 98.000 98.000
Mediobanca Finanziamenti a medio/lungo termine 70.000 70.000
Pricoa Capital Group Prestito obbligazionario 25.000 25.000
Pricoa Capital Group Prestito obbligazionario 54.444 54.444
Pricoa Capital Group Prestito obbligazionario 75.000 75.000
Unicredit Finanziamenti a breve termine 40.900 -
Unicredit Crediti di firma 41.330 27.756
Unicredit Finanziamenti a medio/lungo termine 100.000 55.000
Volksbank Finanziamenti a medio/lungo termine 12.246 12.246
Volksbank Finanziamenti a breve termine 5.000
Totale 849.579 622.699
Nota: il totale degli utilizzi non corrisponde al totale debiti v/banche in quanto l'utilizzo della linea per rilascio fideiussioni non determina l'accensione
di debiti bancari
23. Obbligazioni in circolazione a breve termine
La tabella che segue mostra la composizione della voce al termine di ogni esercizio considerato:
(migliaia di Euro) 31.12.2025 31.12.2024
Obbligazioni in circolazione a breve termine 7.768 7.606
Obbligazioni in circolazione a breve termine 7.768 7.606
Le obbligazioni in circolazione a breve termine rappresentano la quota del collocamento obbligazionario Pricoa Capital
Group con scadenza entro i 12 mesi, per maggiori dettagli si rinvia al paragrafo “Obbligazioni in circolazione a lungo
termine” di questa relazione finanziaria annuale.
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Ascopiave S.p.A. – Relazione finanziaria annuale al 31 dicembre 2025
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24. Debiti commerciali
La tabella che segue mostra la composizione dei debiti commerciali al termine di ogni esercizio considerato:
(migliaia di Euro) 31.12.2025 31.12.2024
Debiti vs/ fornitori 1.405 892
Debiti vs/ fornitori per fatture da ricevere 780 2.584
Debiti commerciali 2.186 3.476
I debiti commerciali passano da Euro 3.476 migliaia dell’esercizio precedente ad Euro 2.186 migliaia dell’esercizio di
riferimento, rilevando un decremento pari ad Euro 1.290 migliaia. Il decremento è principalmente spiegato dai minori
saldi iscritti per debiti per fatture da ricevere al termine dell’esercizio per Euro 1.804 migliaia parzialmente compensato
da maggiori fatture ricevute per Euro 513 migliaia.
Si segnala inoltre che i debiti commerciali sono pagabili entro l’esercizio successivo.
25. Passività per imposte correnti
La tabella che segue evidenzia la composizione della voce al termine di ogni esercizio considerato:
(migliaia di Euro) 31.12.2025 31.12.2024
Debiti IRES 2.147 3.987
Passività per imposte correnti 2.147 3.987
Al termine dell’esercizio le passività per imposte correnti risultano pari ad Euro 2.147 migliaia ed evidenziano una
diminuzione pari ad Euro 1.840 migliaia rispetto all’esercizio precedente. La voce accoglie il debito residuo, dedotti gli
acconti versati, delle imposte IRES di competenza dell’esercizio 2025.
26. Altre passività correnti
La tabella che segue mostra la composizione della voce “Altre passività correnti” al termine di ogni esercizio
considerato:
(migliaia di Euro) 31.12.2025 31.12.2024
Debiti per consolidato fiscale 705 4.906
Debiti verso enti previdenziali 373 375
Debiti verso il personale 1.568 1.583
Debiti vs Erario per ritenute alla fonte 372 533
Ratei passivi annuali 2.271 3.046
Altri debiti 609 452
Altre passività correnti 5.899 10.896
Al termine dell’esercizio considerato le altre passività correnti ammontano ad Euro 5.899 migliaia, rilevando un
decremento pari ad Euro 4.997 migliaia rispetto all’esercizio 2024.
Il decremento è principalmente spiegato dai minori debiti iscritti per consolidato fiscale per Euro 4.201 migliaia, da
minori debiti verso l’erario per Euro 161 migliaia, da minori ratei annuali per Euro 775 migliaia.
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Ascopiave S.p.A. – Relazione finanziaria annuale al 31 dicembre 2025
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I “Debiti verso enti previdenziali” si riferiscono ai debiti per oneri contributivi di competenza dei mesi di novembre e
dicembre versati nei primi mesi dell’esercizio 2026; mentre i “Debiti verso il personale” includono i debiti per ferie non
godute, mensilità e premi maturati al 31 dicembre 2025 e non ancora liquidate alla stessa data.
27. Passività finanziarie correnti
La tabella che segue mostra la composizione della voce “Passività finanziarie correnti” al termine degli esercizi
considerati:
(migliaia di Euro) 31.12.2025 31.12.2024
Debiti finanziari entro 12 mesi 72.833 36.388
Debiti finanziari IFRS 16 entro 12 mesi 78 63
Passività finanziarie correnti 72.912 36.451
Le passività finanziarie correnti ammontano ad Euro 72.912 migliaia, in aumento di Euro 36.461 migliaia rispetto
all’esercizio precedente principalmente in ragione dei saldi registrati nei conti correnti di cash pooling in essere con le
società controllate mediante i quali la società gestisce la tesoreria di Gruppo.
Le stesse sono rappresentate dai debiti finanziari iscritti nei confronti di Asco Power S.p.A. per Euro 45.083 migliaia e
Ap Reti Gas North S.p.A. per Euro 969 migliaia.
I debiti finanziari correlati all’applicazione del principio contabile internazionale IFRS 16 hanno registrato una variazione
pari ad Euro 15 migliaia nel corso dell’esercizio. Gli stessi rappresentano i debiti finanziari in scadenza entro i dodici
mesi per contratti di leasing operativo sottoscritti per affitti di sedi aziendali ed automezzi.
Di seguito si riporta il dettaglio della composizione dei saldi passivi dei conti correnti con le società controllate nei due
esercizi:
(migliaia di Euro) 31.12.2025 31.12.2024
Conto tesoreria accentrato Cart Acqua S.r.l. 491
Conto tesoreria accentrato Asco Power S.p.A. 45.083 35.833
Conto tesoreria accentrato AP Reti Gas North S.p.A. 969
Debiti finanziari verso società controllate 46.052 36.323
28. Passività correnti su strumenti finanziari derivati
La tabella che segue mostra la composizione delle passività correnti su strumenti finanziari derivati di ogni esercizio
considerato:
(migliaia di Euro) 31.12.2025 31.12.2024
Passività per derivati su energia elettrica 14 908
Passività correnti su strumenti finanziari derivati 14 908
Le passività correnti su strumenti finanziari derivati sono relative ai contratti di copertura sul prezzo dell’energia
elettrica prodotta dagli impianti idroelettrici della società controllata Asco Power S.p.A.. In merito si segnala che tali
contratti giungevano a scadenza naturale al 31 dicembre 2025 e conseguentemente, il saldo registrato in tale data,
accoglie la quota maturata al termine dell’esercizio ma non ancora liquidata alla data di chiusura dello stesso (Euro 14
migliaia).
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Ascopiave S.p.A. – Relazione finanziaria annuale al 31 dicembre 2025
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NOTE ESPLICATIVE DI COMMENTO ALLE PRINCIPALI VOCI DEL CONTO ECONOMICO
Ricavi
29. Ricavi
La seguente tabella evidenzia i ricavi negli esercizi considerati:
(migliaia di Euro) 2025 2024
Ricavi da servizi generali a società del Gruppo 13.062 7.776
Altri ricavi 889 712
Distribuzione dividendi da società partecipate 57.893 42.606
Ricavi 71.844 51.094
Esercizio
Al termine dell’esercizio i ricavi conseguiti ammontano ad Euro 71.844 migliaia, in aumento di Euro 20.750 migliaia
rispetto all’esercizio precedente.
I ricavi conseguiti da servizi generali resi a società partecipate rilevano un incremento pari ad Euro 5.286 migliaia,
passando da Euro 7.776 migliaia dell’esercizio precedente, ad Euro 13.062 migliaia dell’esercizio di riferimento. La
variazione è in parte spiegata dai ricavi iscritti in relazione al riaddebito ad Ap Reti Gas North S.p.A., pari ad Euro 2.536
migliaia, dei costi sostenuti da Ascopiave S.p.A. per l’acquisto di beni strumentali e per la predisposizione dei sistemi
operativi propedeutici all’avvio delle attività operative della società a decorrere dal 1° luglio 2025.
I ricavi derivanti dalla distribuzione dei dividendi delle società partecipate rilevano un incremento pari ad Euro 15.287
migliaia, passando da Euro 42.606 migliaia dell’esercizio precedente, ad Euro 57.893 migliaia dell’esercizio di
riferimento. La variazione è principalmente spiegata dai maggiori dividendi incassati dalle società partecipate.
Al termine dell’esercizio la voce altri ricavi passa da Euro 712 migliaia dell’esercizio 2024 ad Euro 889 migliaia
dell’esercizio di riferimento registrando un incremento per Euro 177 migliaia.
Costi operativi
30. Costi per servizi
La seguente tabella riporta il dettaglio dei costi per servizi negli esercizi considerati:
(migliaia di Euro) 2025 2024
Manutenzioni e riparazioni 1.873 1.516
Servizi di consulenza 8.024 2.595
Servizi commerciali e pubblicità 246 128
Utenze varie 369 296
Compensi ad amministratori e sindaci 582 587
Assicurazioni 1.354 856
Spese per il personale 609 619
Altre spese di gestione 784 710
Costi per godimento beni di terzi 1.002 763
Costi per servizi 14.842 8.069
Esercizio
Al termine dell’esercizio i costi per servizi ammontano ad Euro 14.842 migliaia, rilevando un incremento rispetto
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Ascopiave S.p.A. – Relazione finanziaria annuale al 31 dicembre 2025
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all’esercizio precedente pari ad Euro 6.773 migliaia. L’incremento è principalmente spiegato dall’aumento dei costi per
servizi di consulenza, per godimento beni di terzi, dei costi per assicurazioni e dalle altre spese di gestione, dai costi
per servizi commerciali e di pubblicità e dai costi delle utenze.
I costi per servizi di consulenza registrano al termine dell’esercizio un incremento pari ad Euro 5.428 migliaia, passando
da Euro 2.595 migliaia dell’esercizio 2024, ad Euro 8.023 migliaia dell’esercizio di riferimento. La variazione è in parte
spiegata dal rilascio dei costi sostenuti nell’ambito dell’operazione perfezionata con A2A S.p.A., pari ad Euro 2.020
migliaia, e descritta tra i “fatti di rilievo intervenuti nel corso dell’esercizio” della relazione finanziaria consolidata. La
voce accoglie altresì i costi sostenuti per la predisposizione dei sistemi operativi propedeutici all’avvio delle attività
operative di AP Reti Gas North S.p.A. a decorrere dal 1° luglio 2025. Tali costi, come descritto al paragrafo “ricavi”,
sono stati oggetto di riaddebito alla stessa società. La variazione è inoltre spiegata dai costi sostenuti per consulenze
correlate alle operazioni straordinarie intervenute nel corso dell’esercizio.
L’incremento registrato dai costi assicurativi, che passano da Euro 856 migliaia dell’esercizio 2024 ad Euro 1.354 migliaia
dell’esercizio di riferimento, evidenziando un incremento pari ad Euro 499 migliaia, è principalmente spiegato
dall’ampliamento delle società oggetto di copertura. L’ampliamento delle attività gestite dalle società controllate, in
particolare a seguito dell’acquisizione di AP Reti Gas North S.p.A., ha determinato un incremento dei costi sostenuti.
Gli stessi sono stati oggetto di riaddebito alle società beneficiarie della copertura assicurativa. Le spese per il personale
includono costi per viaggio e missione dei dipendenti, costi per il servizio mensa e costi per addestramento e formazione
e rilevano un incremento di Euro 10 migliaia rispetto all’esercizio precedente.
La voce costi per godimenti beni di terzi accoglie principalmente i costi relativi a diritti e licenze software e i costi per
gli affitti delle sedi. Al termine dell’esercizio la voce registra un incremento pari ad Euro 239 migliaia.
31. Costi del personale
La seguente tabella riporta il dettaglio dei costi del personale negli esercizi considerati:
(migliaia di Euro) 2025 2024
Salari e stipendi 6.494 5.609
Oneri sociali 1.798 1.501
Trattamento di fine rapporto 361 327
Altri costi 7 2
Totale costo del personale 8.661 7.440
Esercizio
I costi del personale passano da Euro 7.440 migliaia dell’esercizio precedente, ad Euro 8.661 migliaia dell’esercizio 2025
registrando un incremento pari ad Euro 1.221 migliaia. Si segnala che al 31 dicembre 2025 risultano iscritti i costi
maturati nell’esercizio per piani di incentivazione a lungo termine pari ad Euro 479 migliaia e piani di incentivazione a
breve termine per Euro 521 migliaia. Si segnala inoltre che in osservanza dell’IFRS 2 il costo dei piani di incentivazione
a lungo termine ha trovato contropartita tra le riserve di patrimonio netto per Euro 85 migliaia per la quota da
corrispondersi in azioni e tra i fondi di quiescenza per Euro 394 migliaia per la parte in denaro. Gli importi contabilizzati
in relazione ai piani di incentivazione a lungo termine si riferiscono all’ultimo anno del triennio 2024-2026, periodo
definito dai piani per la maturazione del premio.
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Ascopiave S.p.A. – Relazione finanziaria annuale al 31 dicembre 2025
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La tabella sotto riportata evidenzia il numero medio di dipendenti per categoria al termine dell’esercizio 2025 ed al
termine dell’esercizio 2024:
Descrizione 31.12.2025 31.12.2024 Variazione
Dirigenti 9 9 0
Impiegati 70 69 1
Operai 1 1 0
Totale personale dipendente 80 79 1
Si segnala che alcuni dipendenti della società sono titolari di piani di incentivazione pluriennali.
32. Altri costi di gestione
La seguente tabella riporta il dettaglio degli altri costi operativi negli esercizi considerati:
(migliaia di Euro) 2025 2024
Contributi associativi e ARERA 261 268
Sopravvenienze caratteristiche 178 4
Altre imposte 231 208
Altri costi 849 107
Costi per appalti 70 0
Altri costi di gestione 1.590 587
Esercizio
Gli altri costi operativi registrano un incremento pari ad Euro 1.003 migliaia rispetto all’esercizio precedente passando
da Euro 587 migliaia ad Euro 1.590 migliaia dell’esercizio. La variazione è principalmente spiegata dai costi sostenuti
per l’acquisto di beni strumentali necessari all’avvio di AP Reti Gas North S.p.A. a decorrere dal 1° luglio 2025. Tali
costi, che hanno influenzato la voce altri costi, sono stati oggetto di riaddebito alla società beneficiaria
(
come descritto
al paragrafo “ricavi”).
33. Altri proventi
La seguente tabella riporta il dettaglio degli altri proventi operativi negli esercizi considerati:
(migliaia di Euro) 2025 2024
Altri proventi 11.015 127
Altri proventi 11.015 127
Esercizio
Al termine dell’esercizio la voce risulta pari ad Euro 11.015 migliaia, rilevando un incremento per Euro 10.888 migliaia
rispetto all’esercizio precedente. L’incremento registrato è principalmente spiegato dall’iscrizione della plusvalenza
maturata a seguito dell’esercizio dell’opzione di vendita sulla partecipazione in EstEnergy S.p.A.. Nel corso dell’ultimo
trimestre dell’esercizio 2024 infatti, la capogruppo Ascopiave S.p.A., aveva esercitato l’opzione di vendita in essere
sulla partecipazione azionaria del 25% detenuta sulla stessa determinando la riclassifica del valore sino a quella data
misurato tra le “attività possedute per la vendita” in ottemperanza ai dettami del principio contabile internazionale
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Ascopiave S.p.A. – Relazione finanziaria annuale al 31 dicembre 2025
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IFRS 5. La cessione, perfezionatasi nel corso dell’esercizio 2025, ha determinato l’iscrizione di una plusvalenza pari ad
Euro 10.914 migliaia.
34. Ammortamenti e svalutazioni
La seguente tabella riporta il dettaglio degli ammortamenti negli esercizi considerati:
(migliaia di Euro) 2025 2024
Ammortamenti attività immateriali 1 1
Ammortamenti immobili, impianti e macchinari 1.537 1.460
Ammortamenti diritti d'uso 91 93
Ammortamenti 1.629 1.555
Esercizio
Gli ammortamenti rilevati al termine dell’esercizio ammontano ad Euro 1.629 migliaia, in aumento rispetto all’esercizio
precedente di Euro 74 migliaia.
Si segnala che le modalità di contabilizzazione dei leasing operativi ha determinato l’iscrizione di costi per
ammortamenti per complessivi Euro 91 migliaia per affitti di immobili e per noleggio di auto aziendali.
35. Proventi ed oneri finanziari netti
La seguente tabella riporta il dettaglio dei proventi e degli oneri finanziari negli esercizi considerati:
(migliaia di Euro) 2025 2024
Interessi attivi bancari e postali 167 266
Altri interessi attivi 4.861 5.456
Proventi finanziari 5.027 5.723
Interessi passivi bancari 1.006 2.717
Interessi passivi su mutui 10.995 9.302
Altri oneri finanziari 3.617 2.374
Oneri finanziari (15.618) (14.392)
Totale (oneri)/proventi finanziari netti (10.591) (8.670)
Esercizio
La voce proventi ed oneri finanziari evidenzia un saldo negativo pari ad Euro 10.591 migliaia, in aumento rispetto al
dato dell’esercizio precedente per Euro 1.921 migliaia. La variazione è principalmente spiegata dall’aumento degli oneri
finanziari maturati nel corso dell’esercizio per effetto dei maggiori debiti finanziari iscritti a seguito delle operazioni di
acquisizione societarie effettuate nel corso dell’esercizio.
Gli interessi attivi maturati che passano da Euro 5.456 migliaia dell’esercizio precedente, ad Euro 4.861 migliaia
dell’esercizio di riferimento, sono correlati ai saldi attivi dei conti correnti di cash pooling in essere con le società
partecipate. Gli stessi hanno infatti evidenziato un decremento pari ad Euro 596 migliaia rispetto all’esercizio posto in
comparazione.
Si segnala che a seguito dell’applicazione dell’IFRS 16 sono stati iscritti oneri finanziari per Euro 9 migliaia.
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36. Imposte dell’esercizio
La seguente tabella riporta il dettaglio del risultato netto delle attività destinate alla vendita negli esercizi considerati:
(migliaia di Euro) 2025 2024
Imposte correnti IRES 4.625 3.918
Imposte (anticipate)/differite 85 (501)
Imposte anni precedenti (9) 85
Imposte dell'esercizio 4.700 3.503
Esercizio
Le imposte dell’esercizio passano da Euro 3.503 migliaia dell’esercizio precedente, ad Euro 4.700 migliaia dell’esercizio
di riferimento, registrando un incremento pari ad Euro 1.197 migliaia.
La tabella che segue evidenzia l’incidenza delle imposte sul reddito:
(migliaia di Euro) 2025 2024
Utile ante imposte 45.546 24.900
Imposte dell'esercizio 4.700 3.503
Incidenza sul risultato ante-imposte 10,3% 14,1%
Esercizio
Il tax-rate passa dal 14,1% dell’esercizio 2024 al 10,3% dell’esercizio di riferimento, rilevando un decremento pari al
3,8%.
Il tax rate, calcolato normalizzando i risultati ante imposte degli esercizi interessati dei dividendi incassati, e dalla
plusvalenza realizzata dalla cessione della partecipazione in EstEnergy S.p.A. passa dal 19,8% del 31 dicembre 2024 al
20,1% del 31 dicembre 2025.
(migliaia di Euro)
Aliquota ordinaria applicabile 24,0% 24,0%
Risultato prima delle imposte 45.546 24.900
Onere fiscale teorico 10.931 24,0% 5.976 24,0%
Dividendi (13.200) (29,0)% (9.714) (39,0)%
Plusvalenze non imponibili (2.488) (5,5)% 0 0,0%
Altre differenze permanenti 121 0,3% 321 1,3%
Imposte anni precedenti (64) (0,1)% (85) (0,3)%
Imposte sul reddito dell'esercizio (4.700) (10,3)% (3.502) (14,1)%
Aliquota effettiva (10,3)% (14,1)%
Esercizio
2025 2024
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ALTRE NOTE DI COMMENTO
Componenti non ricorrenti
Ai sensi della comunicazione CONSOB n.15519/2005 si segnala che al termine dell’esercizio la voce “Altri proventi
operativi” accoglie proventi non ricorrenti per Euro 10.914 migliaia, relativi all’esercizio dell’opzione di vendita sulla
partecipazione in EstEnergy S.p.A..
Informativa su parti correlate
Si segnala che la Società è controllata da Asco Holding S.p.A. che detiene il 52,628% delle azioni.
Tutte le operazioni con le società del Gruppo fanno parte dell’ordinaria gestione dell’impresa e sono regolate a
condizioni di mercato. Non vi sono altre operazioni effettuate nell’esercizio 2025 con società e entità riconducibili a
Soci o amministratori della società o delle società controllanti e controllate.
I rapporti con parti correlate che Ascopiave S.p.A. intrattiene con le altre società del Gruppo interessano principalmente
le seguenti tipologie:
al riaddebito di alcuni costi assicurativi da parte della controllante Asco Holding S.p.A.;
all’acquisto di alcuni servizi amministrativi, call center, gestione del credito;
la vendita di servizi di sportello, di gestione del personale, del servizio informatico, di gestione del servizio
immobiliare, di archiviazione ottica, di servizi di staff come la qualità, la privacy e la sicurezza dei lavoratori;
la vendita del servizio di contabilità e di gestione degli adempimenti normativi;
Servizi Altro Servizi Altro
Società controllanti
Asco Holding S.p.A. 37 151 14 54 168
Totale controllanti 37 151 14 0 54 0 168 0
Società consociate
Bim Piave Nuove Energie S.r.l. 59 2 7 347
Totale consociate 59 0 2 0 7 0 347 0
Società controllate
AP Reti Gas S.p.A.
Asco Power S.p.A. 121 110 126 45.401 90 271 486 591
Green Factory S.r.l. 184 20.436 13 33 149 502
AP Reti Gas North S.p.A. 902 969 1.355 119
AP Reti Gas Next Grids S.p.A. 3.200
Asco Clean Energy S.r.l. 15 15
AP Reti Gas Nord Ovest S.p.A. 322 17.257 1 1.234 4.252
Asco Wind & Solar S.r.l. 142 18.096 572 575 100 523
Totale controllate 1.687 59.099 126 46.954 92 879 3.339 5.987
Società collegate
Cogeide S.p.A. 33
Totale collegate 0 0 0 0 0 0 33 0
Totale 1.782 59.251 141 46.954 152 879 3.889 5.987
Società
Crediti
commerciali
Altri
crediti
Debiti
commerciali
Altri
debiti
Costi Ricavi
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la vendita del servizio di amministrazione e finanza;
il riaddebito alle società del Gruppo dei servizi di contabilità e informatici, delle eventuali spese esterne
sostenute;
l’accordo per la regolamentazione dei rapporti di tesoreria finalizzato a compensare le eccedenze e deficienze
di cassa fra le imprese del Gruppo;
l’accordo di adesione al consolidato fiscale di Gruppo con le controllate.
In data 24 novembre 2010, il Consiglio di Amministrazione ha approvato la Procedura per operazioni con parti correlate
(la “Procedura”). La Procedura disciplina le operazioni con parti correlate realizzate dalla Società, direttamente o per
il tramite di società controllate, secondo quanto previsto dal Regolamento adottato ai sensi dell’art. 2391-bis cod. civ.
dalla Commissione Nazionale per le Società e la Borsa (CONSOB) con delibera n. 17221 del 12 marzo 2010, come
successivamente modificato.
La Procedura è entrata in vigore in data 1° gennaio 2011 e ha sostituito il precedente regolamento in materia di
operazioni con parti correlate, approvato dal Consiglio di Amministrazione della Società in data 11 settembre 2006
(successivamente modificato).
Per i contenuti della Procedura si rimanda al documento disponibile sul sito internet dell’Emittente, all’indirizzo
seguente: http://www.gruppoascopiave.it/wp-content/uploads/2015/01/Procedura-per-le-operazioni-con-parti-
correlate-GruppoAscopiave-20101124.pdf.
Ai fini dell’attuazione della Procedura, viene effettuata periodicamente una mappatura delle cd. Parti Correlate, in
relazione alle quali sono applicabili i contenuti e i presidi di controllo previsti nel documento. Gli Amministratori sono
inoltre chiamati a dichiarare, qualora sussistenti, eventuali interessi in conflitto rispetto al compimento delle operazioni
in esame.
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Ascopiave S.p.A. – Relazione finanziaria annuale al 31 dicembre 2025
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Schemi di bilancio esposti in base alla delibera Consob 15519/2006
Di seguito gli schemi di bilancio con evidenza degli effetti dei rapporti con le parti correlate e gli effetti di proventi ed
oneri non ricorrenti esposti in base alla delibera Consob n.15519 del 27 luglio 2006.
Situazione patrimoniale-finanziaria
(migliaia di Euro)
A B C D Totale % A B C D Totale %
ATTIVITA'
Attività non correnti
Attività immateriali 2 0 0 0 0 0 0,0% 2 0 0 0 0 0 0,0%
Immobili, impianti e macchinari 26.930 0 0 0 0 0 0,0% 27.032 0 0 0 0 0 0,0%
Partecipazioni in imprese controllate e collegate 1.255.668 0 1.247.862 7.806 0 1.255.668 100,0% 741.048 0 741.048 0 741.048 100,0%
Partecipazioni in altre imprese 48.813 0 0 0 47.957 47.957 98,2% 97.255 0 0 0 97.255 97.255 100,0%
Altre attività non c orrenti 69 0 0 0 0 0 0,0% 2.040 0 0 0 0 0 0,0%
Attività finanziarie non correnti 1.406 0 0 0 0 0 0,0% 1.781 0 0 0 0 0 0,0%
Attività per imposte antic ipate 772 0 0 0 0 0 0,0% 691 0 0 0 0 0 0,0%
Attività non correnti 1.333.659 0 1.247.862 7.806 47.957 1.303.625 97,7% 869.850 0 741.048 0 97.255 838.303 96,4%
Attività correnti 0 0 0 0 0 0,0% 0 0 0 0 0 0,0%
Crediti commerciali 4.193 37 3.706 59 3.801 90,7% 4.368 51 3.816 160 85 4.112 94,1%
Altre attività c orrenti 10.231 151 8.440 8.591 84,0% 10.697 151 8.844 8.996 84,1%
Attività finanziarie correnti 151.337 150.529 150.529 99,5% 146.841 145.964 145.964 99,4%
Attività per imposte correnti 46 0 0 0 0 0,0% 44 0 0 0 0 0,0%
Disponibilità liquide e mezzi equivalenti 28.079 0 0 0 0 0 0,0% 31.338 0 0 0 0 0 0,0%
Attività correnti su strumenti finanziari derivati 503 0 0 0 0 0,0% 1.582 0 832 0 0 832 52,6%
Attività possedute per la vendita 0 0 0 0 223.152 0 223.152 0 223.152 100,0%
Attività correnti 194.389 188 162.674 0 59 162.920 83,8% 418.023 202 159.457 223.312 85 159.904 38,3%
Attività 1.528.049 188 1.410.536 7.806 48.016 1.466.545 96,0% 1.287.873 202 900.504 223.312 97.340 998.206 77,5%
PASSIVITA' E PATRIMONIO NETTO 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0
Patrimonio netto 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0
Capitale sociale 234.412 0 0 0 0 0 0,0% 234.412 0 0 0 0 0 0,0%
Azioni proprie (55.987) 0 0 0 0 0 0,0% (55.987) 0 0 0 0 0 0,0%
Riserve 627.635 0 0 0 0 0 0,0% 628.471 0 0 0 0 0 0,0%
Risultato dell'esercizio 50.247 0 0 0 0 0 0,0% 28.403 0 0 0 0 0 0,0%
Patrimonio netto 856.306 0 0 0 0 0 0,0% 835.298 0 0 0 0 0 0,0%
Passività non correnti 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0
Fondi 747 0 0 0 0 0 0,0% 429 0 0 0 0 0 0,0%
Passività per benefici ai dipendenti 344 0 0 0 0 0 0,0% 352 0 0 0 0 0 0,0%
Obbligazioni in c irc olazione a lungo termine 146.078 0 0 0 0 0 78.805 0 0 0 0 0
Finanziamenti a medio e lungo termine 372.311 0 0 0 0 0 0,0% 208.852 0 0 0 0 0 0,0%
Altre passività non c orrenti 16 0 0 0,0% 16 0 0 0,0%
Passività finanziarie non correnti 108 0 0 0 0 0 0,0% 53 0 0 0 0 0 0,0%
Passività per imposte differite 159 0 0 0 0 0 0,0% 167 0 0 0 0 0 0,0%
Passività non correnti 519.762 0 288.674 0
Passività correnti 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0
Debiti verso banche e finanziamenti 7.768 0 0 0 0 0 0,0% 100.576 0 0 0 0 0 0,0%
Obbligazioni in c irc olazione a breve termine 61.056 0 0 0 0 0 7.606 0 0 0 0 0
Debiti commerciali 2.186 14 206 2 221 -10,1% 3.476 21 418 3 442 12,7%
Passività per imposte correnti 2.147 0 0 0 0 0 0,0% 3.987 0 0 0 0 0 0,0%
Altre passività correnti 5.899 0 907 0 907 -15,4% 10.896 0 4.785 0 4.785 43,9%
Passività finanziarie correnti 72.912 0 46.052 0 46.052 -63,2% 36.451 0 36.323 0 36.323 99,7%
Passività correnti su strumenti finanziari derivati 14 0 0 0 0 0,0% 908 0 76 0 0 76 8,4%
Passività correnti 151.980 14 47.165 0 2 47.181 -31,0% 163.900 21 41.604 0 3 41.627 25,4%
Passività 671.743 14 47.165 0 2 47.181 -7,0% 452.574 21 41.604 0 3 41.627 9,2%
Passività e patrimonio netto 1.528.049 14 47.165 0 2 47.181 -3,1% 1.287.873 21 41.604 0 3 41.627 3,2%
31.12.2025
di c ui correlate
31.12.2024
di cui correlate
Legenda intestazione colonne parti correlate:
A Società controllanti e soci
B Società controllate
C Società collegate e a controllo congiunto
D Società consociate e altri parti correlate
I valori riportati nella tabella precedente sono relativi alle parti correlate di seguito elencate:
Gruppo A - Società controllanti e soci:
- Asco Holding S.p.A.
Gruppo B - Società controllate:
- AP Reti Gas S.p.A.
- AP Reti Gas Nord Ovest S.p.A.
- AP Reti Gas North S.p.A.
- AP Next Grids S.p.A.
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Ascopiave S.p.A. – Relazione finanziaria annuale al 31 dicembre 2025
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- Asco Wind & Solar S.r.l.
- Asco Clean Energy S.r.l.
- Green Factory S.r.l.
- Asco Power S.p.A.
Gruppo C – Società collegate e a controllo congiunto:
- Cogeide S.p.A.
Gruppo D – altre parti correlate:
- Herabit S.p.A.
- Bim Piave Nuove Energie S.r.l.
- Acinque S.p.A.
- Consiglio di Amministrazione
- Sindaci
- Dirigenti strategici
Conto economico
Legenda intestazione colonne parti correlate:
A Società controllanti e soci
B Società controllate
C Società collegate e a controllo congiunto
D Società consociate e altri parti correlate
I valori riportati nella tabella precedente sono relativi alle parti correlate di seguito elencate:
Gruppo A - Società controllanti e soci:
- Asco Holding S.p.A.
Gruppo B - Società controllate:
- AP Reti Gas S.p.A.
- AP Reti Gas Nord Ovest S.p.A.
- AP Reti Gas North S.p.A.
- AP Next Grids S.p.A.
- Asco Wind & Solar S.r.l.
- Asco Clean Energy S.r.l.
- Green Factory S.r.l.
- Asco Power S.p.A.
Gruppo C – Società collegate e a controllo congiunto:
- Cogeide S.p.A.
Gruppo D – altre parti correlate:
- Herabit S.p.A.
(migliaia di Euro)
A B C D Totale % A B C D Totale %
Ricavi
71.844 168 40.180 217 2.010 42.575 59,3% 51.094 201 36.261 9.657 4.566 50.686 99,2%
- di cui non ricorrente
Totale costi e proventi operativi 14.078 54 390 2.979 3.422
24,3%
15.969 70 775 989 1.834
11,5%
Costi per servizi 14.842 54 390 590 1.033
7,0%
8.069 70 775 595 1.440
17,9%
Costi del personale 8.661 2.389 2.389 27,6% 7.440 394 394 5,3%
Altri costi di gestione 1.590 587
Altri proventi 11.015 0,0% 127 0,0%
- di cui non ricorrente
Ammortamenti 1.629 0,0% 1.555 0,0%
Risultato operativo 56.137 115 39.790 217 968 39.153 69,7% 33.570 131 35.486 9.657 3.577 48.851 145,5%
Proventi finanziari 5.027 4.817 4.817
95,8%
5.723 5.346 5.346
93,4%
Oneri finanziari 15.618 271 271
1,7%
14.392 429 429
3,0%
Utile ante imposte 45.546 115 44.336 217 968 43.699 95,9% 24.900 131 40.403 9.657 3.577 53.768 215,9%
Imposte dell'esercizio 4.700 16.069 16.069 3.503 13.291 13.291
Risultato dell'esercizio 50.247 115 60.406 217 968 59.769 28.403 131 53.694 9.657 3.577 67.059
Esercizio 2025
di cui correlate
Esercizio 2024
di cui c orrelate
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- Bim Piave Nuove Energie S.r.l.
- Acinque S.p.A.
- Consiglio di Amministrazione
- Sindaci
- Dirigenti strategici
Indebitamento finanziario netto
Legenda intestazione colonne parti correlate:
A Società controllanti e soci
B Società controllate
C Società collegate e a controllo congiunto
D Società consociate e altri parti correlate
I valori riportati nella tabella precedente sono relativi alle parti correlate di seguito elencate:
Gruppo A - Società controllanti e soci:
- Asco Holding S.p.A.
Gruppo B - Società controllate:
- AP Reti Gas S.p.A.
- AP Reti Gas Nord Ovest S.p.A.
- AP Reti Gas North S.p.A.
- AP Next Grids S.p.A.
- Asco Wind & Solar S.r.l.
- Asco Clean Energy S.r.l.
- Green Factory S.r.l.
- Asco Power S.p.A.
Gruppo C – Società collegate e a controllo congiunto:
- CogeideASM Set S.r.l.
Gruppo D – altre parti correlate:
- Herabit S.p.A.
- Bim Piave Nuove Energie S.r.l.
- Acinque S.p.A.
- Consiglio di Amministrazione
- Sindaci
- Dirigenti strategici
A B C D Totale % A B C D Totale %
A Disponibilità liquide 28.079 0 0% 31.338 0 0%
B M ezzi equivalenti a disponibilità liquide 0 0 0% 0 0 0%
C Altre attività finanziarie correnti 151.337 150.529 150.529 99% 146.841 145.964 145.964 98%
- di cui parti c orrelate 150.529 150.529 150.529 100% 145.964 145.964 145.964 100%
D Liquidità (A) + (B) + (C) 179.416 0 150.529 0 0 150.529 84% 178.180 0 145.964 0 0 145.964 82%
E Debito finanziario corrente (inclusi gli strumenti di debito, ma
eslusa la parte corrente del debito finanziario non corrente) (72.912) (46.052) (46.052) 63% (81.451) (36.323) (36.323) 45%
- di cui parti c orrelate (46.052) (46.052) (46.052) 100% (36.323) (36.323) (36.323) 100%
- di cui strumenti di debito parte corrente 0 0 0% 0 0 0%
F Parte corrente del debito finanziario non corrente (68.824) 0 0% (63.182) 0 0%
- di cui parti c orrelate 0 0 0% 0 0 0%
G Indebitamento finanziario corrente (E) + (F) (141.735) 0 (46.052) 0 0 (46.052) 32% (144.633) 0 (36.323) 0 0 (36.323) 25%
H Indebitamento finanziario corrente netto (D) + (G) 37.681 0 104.476 0 0 104.476 277% 33.546 0 109.641 0 0 109.641 327%
I Debito finanziario non c orrente (esclusa la parte corrente e gli
strumenti di debito) (518.497) 0 0% (287.710) 0 0%
J Strumenti di debito 0 0 0% 0 0 0%
K Debiti commerciali e altri debiti non correnti 0 0 0% 0 0 0%
L Indebitamento finanziario non corrente (I) + (J) + (K) (518.497) 0 0 0 0 0 0% (287.710) 0 0 0 0 0 0%
M Totale indebitamento finanziario netto (H) + (L) (480.816) 0 104.476 0 0 104.476 -22% (254.163) 0 109.641 0 0 109.641 -43%
(migliaia di Euro)
di cui correlate di cui correlate
31.12.202431.12.2025
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Rendiconto Finanziario
Esercizio Esercizio
(migliaia di Euro) 2025 A B C D Totale 2024 A B C D Totale
FLUSSI DI CASSA GENERATI DALL'ATTIVITA' OPERATIVA:
Risultato netto 50.247 28.403
Rettifiche per raccordare l'utile netto alle disponibilità liquide generate
(assorbite) dalla gestione operativa:
Imposte sul reddito (4.700) 0 (3.503) 0
Oneri (proventi) finanziari netti 10.591 8.662
Operazioni c on pagamento basato su azioni regolato con strumenti rappresentativi di
capitale 85 81
Ammortamenti e svalutazioni 1.629 1.462
M inusvalenze (plusvalenze) nette da realizzo di immobilizzazioni (65) 0
M inusvalenze (plusvalenze) nette da realizzo di partecipazioni (10.914) 0
Variazione non monetaria dei benefici a dipendenti 101 152
Accantonamenti (utilizzi) dei fondi e altre rettifiche non monetarie 318 (442)
Proventi da partecipazioni (57.893) (42.606)
Variazioni nelle attività e passività:
Crediti commerciali 60 (14) (110) (160) (27) (311) 840 (13) (479) 34 (33) (491)
Altre attività 443 0 (405) 0 0 (405) (309) 0 (6.846) 0 0 (6.846)
Altre attività non correnti 1.968 0 0 0 0 0 (1.518) 0 0 0 0 0
Debiti commerciali (1.195) 7 213 0 1 221 210 (4) 771 0 0 767
Altre passività 7.778 0 3.878 0 0 3.878 9.712 0 (1.475) 0 0 (1.475)
Altre passività non c orrenti 0 0 0 0 0 0 (8.142) 0 0 0 0 0
Imposte pagate (13.077) 0 (2.761) 0
Interessi (pagati) / incassati (7.276) (6.950)
Flussi di cassa netti generati (assorbiti) dall'attività operativa (21.903) (7) 3.576 (160) (26) 3.383 (16.709) (17) (8.029) 34 (33) (8.045)
FLUSSI DI CASSA DALL'ATTIVITA' DI INVESTIMENTO:
Investimenti in attività immateriali e avviamento (10) 0 0 0
Investimenti in immobili, impianti e macchinari (2.507) 0 (796) 0
Prezzo di realizzo di immobili, impianti e macc hinari 1.200 0 0 0
Investimenti in altre attività finanziarie (491.389) 0 506.814 (215.346) (49.298) 242.170 (32.000) 0 27.490 0 0 27.490
Prezzo di realizzo di altre attività finanziarie 288.859 0 0 0
Dividendi inc assati 57.893 0 42.606 0
Flussi di cassa netti generati (assorbiti) dall'attività di investimento (145.954) 0 506.814 (215.346) (49.298) 242.170 9.810 0 27.490 0 0 27.490
FLUSSI DI CASSA DA ATTIVITA' FINANZIARIE:
Incremento (riduzione) netta linee di c redito 5.416 0 (5.920) 0 0 (5.920) 41.149 0 (25.687) 0 0 (25.687)
Rimborso passività finanziarie per leasing (85) 0 (43) 0
Assunzioni di Finanziamenti passivi 305.000 0 324.000 0
Rimborsi di Finanziamenti passivi (113.268) 0 (338.915) 0
Acquisto azioni proprie 0 0 (647) 0
Dividendi pagati (32.466) 0 (30.339) 0
Flussi di cassa netti generati (assorbiti) dall'attività finanziaria 164.598 0 (5.920) 0 0 (5.920) (4.796) 0 (25.687) 0 0 (25.687)
Incremento (decremento) nelle disponibilità liquide e mezzi equivalenti (3.259) 0 (11.694) 0
Disponibilità liquide e mezzi equivalenti all'inizio dell'esercizio 31.338 0 43.033 0
Effetto su disponibilità liquide e mezzi equivalenti (3.259) 0 (11.694) 0
Disponibilità liquide e mezzi equivalenti alla fine dell'esercizio 28.079 0 31.338 0
di cui correlatedi cui correlate
Legenda intestazione colonne parti correlate:
A Società controllanti e soci
B Società controllate
C Società collegate e a controllo congiunto
D Società consociate e altri parti correlate
I valori riportati nella tabella precedente sono relativi alle parti correlate di seguito elencate:
Gruppo A - Società controllanti e soci:
- Asco Holding S.p.A.
Gruppo B - Società controllate:
- AP Reti Gas S.p.A.
- AP Reti Gas Nord Ovest S.p.A.
- AP Reti Gas North S.p.A.
- AP Next Grids S.p.A.
- Asco Wind & Solar S.r.l.
- Asco Clean Energy S.r.l.
- Green Factory S.r.l.
- Asco Power S.p.A.
Gruppo C – Società collegate e a controllo congiunto:
- Cogeide S.p.A.
Gruppo D – altre parti correlate:
- Herabit S.p.A.
- Bim Piave Nuove Energie S.r.l.
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Ascopiave S.p.A. – Relazione finanziaria annuale al 31 dicembre 2025
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- Acinque S.p.A.
- Consiglio di Amministrazione
- Sindaci
- Dirigenti strategici
Rappresentazione delle attività e passività finanziarie per categorie
Il dettaglio delle attività e passività finanziarie per categorie e il relativo
fair value
(IFRS 13) alla data di riferimento
del 31 dicembre 2025 e del 31 dicembre 2024 risultano essere le seguenti:
31.12.2025
(migliaia di Euro) A B C D Totale Fair value
Partecipazioni in altre imprese 48.813 48.813 48.813
Altre attività non correnti 69 69 69
Attività finanziarie non correnti 1.406 1.406 1.406
Crediti commerciali e altre attività correnti 13.423 13.423 13.423
Attività finanziarie correnti 151.337 151.337 151.337
Disponibilità liquide e mezzi equivalenti 28.079 28.079 28.079
Attività correnti su strumenti finanziari derivati 503 503 503
Obbligazioni in circolazione a lungo termine 146.078 146.078 146.078
Finanziamenti a medio e lungo termine 372.311 372.311 372.311
Altre passività non correnti 16 16 16
Passività finanziarie non correnti 108 108 108
Obbligazioni in circolazione a breve termine 7.768 7.768 7.768
Debiti verso banche e finanziamenti 61.056 61.056 61.056
Debiti commerciali e altre passività correnti 10.355 10.355 10.355
Passività finanziarie correnti 72.912 72.912 72.912
Passività correnti su strumenti finanziari derivati 14 14 14
Legenda
A - Attività e passività al
fair value
rilevato direttamente a conto economico
B - Attività e passività al
fair value
rilevato direttamente a Patrimonio netto (inclusi derivati di copertura)
C - Attività per finanziamenti concessi e crediti (incluse disponibilità liquide)
D - Passività finanziarie rilevate al costo ammortizzato
31.12.2024
(migliaia di Euro) A B C D Totale Fair value
Partecipazioni in altre imprese 97.255 97.255 97.255
Altre attività non correnti 2.040 2.040 2.040
Attività finanziarie non correnti 1.781 1.781 1.781
Crediti commerciali e altre attività correnti 14.099 14.099 14.099
Attività finanziarie correnti 146.841 146.841 146.841
Disponibilità liquide e mezzi equivalenti 31.338 31.338 31.338
Attività correnti su strumenti finanziari derivati 1.582 1.582 1.582
Obbligazioni in circolazione a lungo termine 78.805 78.805 78.805
Finanziamenti a medio e lungo termine 208.852 208.852 208.852
Altre passività non correnti 16 16 16
Passività finanziarie non correnti 53 53 53
Debiti verso banche e finanziamenti 100.576 100.576 100.576
Debiti commerciali e altre passività correnti 11.326 11.326 11.326
Passività finanziarie correnti 36.451 36.451 36.451
Passività correnti su strumenti finanziari derivati 908 908 908
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Ascopiave S.p.A. – Relazione finanziaria annuale al 31 dicembre 2025
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Compensi alla Società di Revisione
Ai sensi dell’art. 149-duodecies del Regolamento Emittenti Consob, la tabella sottostante evidenzia i corrispettivi di
competenza dell’esercizio 2025 per i servizi di revisione e per quelli diversi dalla revisione resi dalla stessa società di
revisione. Non vi sono servizi resi da entità appartenenti alla sua rete.
Tipologia di servizi Soggetto che ha erogato il servizio Destinatario
Compensi
(migliaia di Euro)
KPMG S.p.A. Ascopiave S.p.A. 84
Revisione bilanc io semestrale KPM G S.p.A.
Ascopiave S.p.A. 12
Corporate Susteinability Repoting
Directive
KPMG S.p.A. Ascopiave S.p.A. 91
Altri servizi KPM G S.p.A.
Ascopiave S.p.A. 188
Totale 375
Revisione legale bilancio, contabilità
sociale, corretta rilevazione scritture
Impegni e rischi
Garanzie prestate
La società ha erogato le seguenti garanzie potenziali al 31 dicembre 2025:
(migliaia di Euro)
31.12.2025 31.12.2024
Patronage su linee di credito 8.067 8.067
Patronage a copertura obbligazioni derivanti dai relativi rapporti 0 7.886
Su esecuzione lavori 6.625 3.345
Su concessione distribuzione metano 13.106 2.846
Su concessione distribuzione GPL 104 0
Su compravendite quote societarie 6.400 0
Su contratti di locazione 117 0
Su occupazione spazi ed aree pubbliche 4 0
Su soluzioni innovative ed ottimizzazione delle infrastrutture gas 186 0
Su impianti di produzione energia rinnovabile 6.065 6.065
Totale 40.675 28.209
Si segnala che a seguito del perfezionamento della cessione della partecipazione in Estenergy S.p.A. per effetto
dell’esercizio dell’opzione di vendita esercitata, i patronage rilasciati a favore di quest’ultima sono decaduti.
Politiche di copertura dei rischi
Informazioni relative agli accordi non risultanti dallo stato patrimoniale
Ai sensi dell'art. 2427, primo comma, punto 22-ter del Codice Civile, introdotto con Decreto Legislativo 173 il 23
novembre 2008, si segnala che la società non presenta accordi non risultanti dallo stato patrimoniale.
Gestione del rischio finanziario: obiettivi e criteri
Le principali passività finanziarie di Ascopiave S.p.A. comprendono i finanziamenti bancari, il prestito obbligazionario,
i saldi bancari negativi a breve termine e i contratti di noleggio con opzione d’acquisto. L’obiettivo principale di tali
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Ascopiave S.p.A. – Relazione finanziaria annuale al 31 dicembre 2025
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passività è di finanziare le attività operative. Ascopiave S.p.A. ha diverse attività finanziarie quali cassa e depositi
bancari e postali a breve, che derivano direttamente dall’attività operativa.
I rischi principali generati dagli strumenti finanziari di Ascopiave S.p.A. sono il rischio di tasso di interesse ed il rischio
di liquidità. Il Consiglio di Amministrazione riesamina e concorda le politiche per gestire detti rischi, come riassunte di
seguito.
Rischio di tasso
Ascopiave S.p.A. gestisce le proprie necessità di liquidità tramite linee di affidamento temporanee e finanziamenti a
breve termine a tassi variabili che, in ragione della loro continua fluttuazione, non consentono un’agevole copertura
relativa al rischio tasso. La Società, inoltre, gestisce il proprio fabbisogno di liquidità tramite finanziamenti a
medio/lungo termine con applicazione di tassi fissi e variabili nonché tramite l’emissione di prestiti obbligazionari con
applicazione di tasso fisso.
I finanziamenti bancari a medio lungo termine gestiti dal Ascopiave S.p.A., regolati sia a tasso variabile che a tasso
fisso, presentano un debito residuo al 31 dicembre 2025 pari ad Euro 434.405 migliaia e scadenze comprese tra il 1°
gennaio 2026 ed il 31 dicembre 2030.
I finanziamenti bancari a medio-lungo termine a tasso variabile prevedono un rimborso compreso tra il 2026 ed il 2030,
ed al 31 dicembre 2025 presentavano un debito residuo complessivo di Euro 401.088 migliaia (Euro 224.565 migliaia al
31 dicembre 2024), di cui Euro 83.000 migliaia oggetto di copertura mediante la sottoscrizione di derivati finanziari,
per i quali quindi risulta sterilizzato il rischio di tasso.
Si rileva che alla data del 31 dicembre 2025 gli strumenti derivati di copertura del rischio di variazione dei tassi di
interesse, relativi ai finanziamenti sottoscritti con Credit Agricole, Mediobanca e Unicredit, dettagliati nel paragrafo
“Attività correnti su strumenti finanziari derivati”, presentano un mark to market complessivamente positivo per Euro
503 migliaia e presentano una situazione di efficacia.
Non risultano esposti al rischio tasso, in quanto prevedono l’applicazione del tasso fisso, i finanziamenti sottoscritti con
Banca Prealpi Sanbiagio, BNL e Cassa Centrale Banca, con debito residuo al termine dell’esercizio di Euro 33.318
migliaia, oltre al prestito obbligazionario con debito residuo al 31 dicembre 2025 di Euro 154.444 migliaia.
I finanziamenti rappresentati sono soggetti a covenants finanziari, che al 31 dicembre 2025 risultavano rispettati.
Per maggiori dettagli si rinvia al paragrafo “Obbligazioni in circolazione a lungo termine”, “Finanziamenti a medio e
lungo termine” e “Obbligazioni in circolazione a breve termine”.
Analisi di sensitività al rischio di tasso
La seguente tabella mostra la sensitività dell’utile della Società ante imposte, in seguito a variazioni ragionevolmente
possibili dei tassi di interesse, mantenendo costanti tutte le altre variabili.
L’analisi di sensitività, ottenuta simulando una variazione sui tassi di interesse applicati alle linee di credito della Società
pari a 50 basis points in diminuzione (con il limite minimo di zero basis points), e pari a 200 basis points in aumento,
mantenendo costanti tutte le altre variabili, porta a stimare un effetto sul risultato prima delle imposte compreso tra
un peggioramento di Euro 7.897 migliaia (2024: Euro 4.863 migliaia) ed un miglioramento di Euro 1.974 migliaia (2024:
Euro 1.216 migliaia).
I trim 2025 II trim 2025 III trim 2025 IV trim 2025
Posizione Finanziaria Netta media (258.340) (362.328) (472.857) (482.468)
Tasso medio attivo 3,10% 2,57% 2,97% 2,83%
Tasso medio passivo 2,85% 2,74% 2,91% 2,89%
Tasso medio attivo maggiorato di 200 basis point 5,10% 4,57% 4,97% 4,83%
Tasso medio passivo maggiorato di 200 basis point 4,85% 4,74% 4,91% 4,89%
Tasso medio attivo diminuito di 50 basis point 2,60% 2,07% 2,47% 2,33%
Tasso medio passivo diminuito di 50 basis point 2,35% 2,24% 2,41% 2,39%
PFN ricalcolata con maggiorazione di 200 basis point (259.614) (364.135) (475.241) (484.900)
PFN ricalcolata con diminuzione di 50 basis point (258.021) (361.876) (472.261) (481.860) Totale
Effetto sul risultato ante-imposte con maggiorazione 200 basis
(1.274)
(1.807)
(2.384)
(2.432)
(7.897)
Effetto sul risultato ante-imposte con riduzione di 50 basis
319
452
596
608
1.974
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Ascopiave S.p.A. – Relazione finanziaria annuale al 31 dicembre 2025
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Politiche inerenti il rischio di credito
Il rischio credito rappresenta l’esposizione della Società a potenziali perdite derivanti dal mancato adempimento delle
obbligazioni assunte dalle controparti. Il mancato o ritardato pagamento dei corrispettivi dovuti potrebbe incidere
negativamente sui risultati economici e sull’equilibrio finanziario della Società.
Vista la tipologia di attività di Ascopiave S.p.A., tale rischio non desta particolare importanza.
Rischio di liquidità
Ascopiave S.p.A. persegue costantemente il mantenimento dell’equilibrio e della flessibilità tra fonti di finanziamento
ed impieghi, fungendo da gestore della tesoreria del Gruppo.
I due principali fattori che influenzano la liquidità di Ascopiave S.p.A. sono da una parte le risorse generate o assorbite
dalle attività operative o di investimento, dall’altra le caratteristiche di scadenza e di rinnovo del debito.
La ripartizione per scadenza al 31 dicembre 2025 dei debiti finanziari a medio – lungo termine è riportata alla nota n.
18.
I fabbisogni di liquidità sono monitorati dalla funzione tesoreria di Ascopiave S.p.A. nell’ottica di garantire un efficace
reperimento delle risorse finanziarie od un adeguato investimento delle eventuali disponibilità liquide.
Gli amministratori ritengono che i fondi e le linee di credito attualmente disponibili, oltre a quelle che saranno generate
dall’attività operativa e di finanziamento, consentiranno di soddisfare i fabbisogni derivanti dalle attività di
investimento, di gestione del capitale circolante e di rimborso dei debiti alla loro scadenza naturale.
Gestione del Capitale
L’obiettivo primario della gestione del capitale di Ascopiave S.p.A. è garantire che sia mantenuto un solido rating
creditizio e adeguati livelli dell’indicatore di capitale. Ascopiave S.p.A. può adeguare i dividendi pagati agli azionisti,
rimborsare il capitale o emettere nuove azioni.
Ascopiave S.p.A. verifica il proprio capitale mediante un rapporto debito/capitale, ovvero rapportando il debito netto
al totale del capitale più il debito netto. Ascopiave S.p.A. include nel debito netto finanziamenti onerosi, debiti
commerciali ed altri debiti, al netto delle disponibilità liquide e mezzi equivalenti.
(migliaia di Euro) 31.12.2025 31.12.2024
Posizione finanziaria netta a breve 38.184 34.220
Posizione finanziaria netta a lungo 517.091 285.928
Posizione finanziaria netta 478.907 251.708
Capitale sociale 234.412 234.412
Azioni proprie (55.987) (55.987)
Riserve 627.635 628.471
Utile netto non distribuito 50.247 28.403
Patrimonio netto totale 856.306 835.298
Totale fonti di finanziamento 1.335.213 1.087.006
Rapporto posizione finanziaria netta/patrimonio netto 0,56 0,30
Politiche di copertura dei rischi connessi alle fluttuazioni dei tassi di interesse
La Società è esposta al rischio di fluttuazione dei tassi di interesse principalmente in relazione ai debiti a breve termine
e per la parte dei finanziamenti a medio – lungo termine a tasso variabile verso gli istituti bancari.
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Fatti di rilievo intervenuti dopo la chiusura dell’esercizio 2025
Patti parasociali – aggiornamento dei diritti di voto
In data 7 gennaio 2026, ai sensi delle vigenti disposizioni di legge e regolamentari, si informa che è stata pubblicata
nella sezione
Corporate Governance
del sito internet
www.gruppoascopiave.it
una versione aggiornata delle
informazioni essenziali relative al patto parasociale tra azionisti sottoscritto in data 16 marzo 2020. Tale aggiornamento
ha avuto esclusivamente ad oggetto la variazione del numero dei diritti di voto in capo ad un azionista paciscente per
effetto dell’intervenuta maggiorazione dei diritti di voto, come comunicato da Ascopiave in data 6 giugno 2025.
Si precisa che i Comuni di Spresiano, di Mareno di Piave, di Giavera del Montello, di Segusino, di Trevignano, di Follina
e di Pieve di Soligo hanno conseguito la maggiorazione di voto, per tutte o per parte delle azioni possedute, ai sensi
dell’art. 127
quinquies
del D. Lgs. n. 58/1998 e dell’art. 6 dello statuto sociale di Ascopiave S.p.A., per n. 15.342.193
azioni Ascopiave S.p.A. (anziché n. 15.093.959 azioni comunicate dai soci paciscenti) su un numero totale di n.
15.734.784 azioni Ascopiave S.p.A. conferite nel patto parasociale. Ai sensi degli articoli 65-
quinquies
, 65-
sexies
e 65-
septies
del Regolamento Emittenti, il documento è a disposizione del pubblico presso la sede sociale, sul meccanismo
di stoccaggio autorizzato “eMarket STORAGE” (
www.emarketstorage.com
) di Teleborsa S.r.l., nonché nella sezione
Corporate Governance
del sito internet www.gruppoascopiave.it.
Piano strategico 2026-2029
In data 12 febbraio 2026 il Consiglio di Amministrazione ha approvato il piano strategico 2026-2029 del Gruppo. Il piano
delinea un percorso di crescita sostenibile, valorizzando sia l’impatto delle iniziative di investimento già avviate e
programmabili, sia l’ipotesi di aggiudicazione di nuove concessioni di distribuzione del gas.
Lo sviluppo avverrà in condizioni di equilibrio della struttura finanziaria, garantendo una distribuzione di dividendi
remunerativa e in crescita.
Il piano conferma l’impegno del Gruppo verso il miglioramento delle performance di qualità, sicurezza, impatto
ambientale e sociale delle attività gestite, favorendo l’evoluzione tecnologica delle infrastrutture in coerenza con le
esigenze del futuro sistema energetico, che vedrà un sempre maggior utilizzo dei gas verdi.
Highlights economico-finanziari
EBITDA al 2029: 191 milioni di euro (+39 milioni di euro rispetto al preconsuntivo 2025);
Risultato netto al 2029: 43 milioni di euro (non comparabile con quello del 2025, influenzato da significative
componenti di reddito non ricorrenti);
Investimenti netti 2026-2029: 675 milioni di euro;
Disinvestimenti in assets e partecipazioni 2026-2029: 24 milioni di euro;
Posizione finanziaria netta al 2029: 911 milioni di euro;
Posizione finanziaria netta / Margine Operativo Lordo al 2029: 4,8x;
Previsione dei dividendi distribuiti: 16 centesimi per azione per l’esercizio 2025, in crescita di 1 centesimo per
azione negli anni successivi sino al 2028.
Il piano si basa su quattro pilastri strategici fondamentali: crescita nel core business della distribuzione gas,
diversificazione, efficienza economica ed operativa e innovazione.
La strategia del Gruppo mira a perseguire un successo aziendale sostenibile, integrando gli aspetti della sostenibilità
ambientale, sociale ed economica, ed è orientata all’obiettivo di una stabile creazione di valore per gli azionisti,
evolvendo un proficuo rapporto con gli altri stakeholder rilevanti.
Orientamenti del Consiglio di Amministrazione di Ascopiave S.p.A. agli Azionisti sulla futura composizione del Consiglio
di Amministrazione
In data 12 febbraio 2026 Ascopiave S.p.A. ha reso noto che il documento “Orientamenti del Consiglio di Amministrazione
di Ascopiave S.p.A. agli Azionisti sulla futura composizione del Consiglio di Amministrazione” è stato pubblicato in pari
data sul sito internet della Società (www.gruppoascopiave.it sezione “Investor relator” – “Assemblee”) e presso il
meccanismo di stoccaggio autorizzato “eMarket Storage” (www.emarketstorage.com) di Teleborsa S.r.l..
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Ascopiave S.p.A. – Relazione finanziaria annuale al 31 dicembre 2025
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Proposta dell’azionista Asco Holding S.p.A.
Il Consiglio di Amministrazione di Ascopiave S.p.A. ha ricevuto in data 26 febbraio 2026, a mezzo PEC una comunicazione
con cui l’azionista Asco Holding S.p.A. ha proposto una serie di modifiche allo statuto della Società, richiedendo la
convocazione di un'assemblea straordinaria in data coincidente con la convocanda assemblea ordinaria nonché
formulando specifiche richieste al Consiglio di Amministrazione della Società in ordine alle modalità di svolgimento della
prossima assemblea.
Il Consiglio ha esaminato le proposte pervenute ed ha ritenuto di sottoporre all’azionista Asco Holding S.p.A. alcune
richieste di chiarimento e informazioni integrative illustrate nella lettera inviata allo stesso. Il Consiglio avrà cura di
pubblicare il riscontro che perverrà dall’azionista Asco Holding S.p.A. non appena ricevuto. Il Consiglio si riserva la
facoltà di presentare una propria relazione sulle proposte sottoposte all’assemblea ai sensi dell’art. 125 -ter, comma 3
del TUF.
Il testo integrale della lettera di Asco Holding S.p.A. e della richiesta di chiarimenti formulata dal Consiglio di
Amministrazione al socio sono a disposizione del pubblico presso la sede sociale, sul meccanismo di stoccaggio
autorizzato “eMarket Storage” (www.emarketstorage.com) di Teleborsa S.r.l. e sul sito internet della Società, in
particolare nella sezione “Investor Relations / Assemblee” (www.gruppoascopiave.it).
Contenziosi
CONTENZIOSI SU VALORE IMPIANTI – GIURISDIZIONE CIVILE
Alla data del 31 dicembre 2025 non ci sono contenziosi pendenti.
CONTENZIOSI AMMINISTRATIVI – NON RELATIVI A CONCESSIONI
Alla data del 31 dicembre 2025 sono pendenti:
ARERA DELIBERA ARG/GAS 570/2019 e DELIBERA 117/2021/R/gas
Un ricorso al Tribunale Amministrativo Regionale per la Lombardia – Milano, promosso nei confronti dell’ARERA da
Ascopiave S.p.A. assieme alla controllata AP Reti Gas S.p.A. (unitamente ad altri primari gestori di servizi di
distribuzione gas), per l’annullamento della Delibera 570/2019/R/gas, recante la "
regolazione tariffaria dei servizi di
distribuzione e misura del gas per il periodo 2020-2025
". La nuova disciplina regolatoria prevede una forte ed
ingiustificata riduzione delle voci tariffarie a copertura dei costi operativi riconosciuti ai distributori. Il ricorso è stato
depositato in data 25 febbraio 2020.
Con ricorso per motivi aggiunti, depositato nei termini di impugnativa (24 maggio 2021), è stata altresì impugnata anche
la Delibera ARERA n. 117/2021/R/gas pubblicata il 23 marzo 2021, recante la “
Determinazione delle tariffe di
riferimento definitive per i servizi di distribuzione e misura del gas, per l’anno 2020
”, ritenuto che il provvedimento,
collocandosi nell’ambito delle determinazioni conseguenti alla regolazione tariffaria di cui alla delibera n. 570/2019,
possa essere ulteriormente lesivo per le società di distribuzione del Gruppo.
Il Tribunale ha fissato l’udienza di merito al 3 dicembre 2025.
All’esito della (positiva) valutazione dei provvedimenti regolatori adottati dall’Autorità in adempimento di pronunce
giudiziarie conseguenti ad impugnative promosse da altri competitor (con motivazioni analoghe a quelle sottoposte al
giudizio di cui trattasi), le Società hanno ritenuto il ricorso non più di interesse. In conseguenza, è stata depositata la
dichiarazione di sopravvenuta carenza di interesse. Si è quindi in attesa del provvedimento di improcedibilità del TAR
Lombardia – Milano.
Rapporti con l’Agenzia delle Entrate
ROBIN TAX
Le società Ascopiave, oltre alle controllate Ap Reti Gas Rovigo (ora fusa in AP Reti Gas S.p.A.), Edigas Esercizio
Distribuzione Gas (ora fusa in AP Reti Gas nord Ovest), Unigas Distribuzione (confluita in AP Reti Gas nord Ovest) ed
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Ascopiave S.p.A. – Relazione finanziaria annuale al 31 dicembre 2025
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Asco Energy (ex. Veritas Energia, ora fusa in Asco Power S.p.A.) a partire dall'anno 2008 sono state assoggettate
all'addizionale Ires (Robin Tax) introdotta dall'articolo 81 DL. 112/2008. Successivamente, nel corso del 2015, la Corte
Costituzionale ha dichiarato l'illegittimità costituzionale della suddetta imposta e a seguito di tale sentenza le società
hanno richiesto il rimborso dell'imposta indebitamente versata, presentando i vari ricorsi sulla base di una
interpretazione retroattiva della suddetta sentenza, supportata anche da parere formulato da un avvocato
costituzionalista.
Dopo le pronunce negative da parte delle rispettive Commissioni Tributarie Regionali, le società hanno presentato
ricorso presso la Suprema Corte di Cassazione; nel mese di marzo 2022 sono state comunicate le prime ordinanze
negative, con il rigetto da parte del ricorso promosso da AP Reti Gas Rovigo ed Edigas Esercizio Distribuzione Gas, le
quali hanno proceduto con la presentazione del ricorso alla Corte Europea dei Diritti dell’Uomo. Nel mese di ottobre
2024 è stato comunicato il rigetto anche del ricorso promosso da Ascopiave ed Asco Energy, mentre a marzo 2025 è
arrivato il medesimo rigetto del ricorso di Unigas Distribuzione.
VERIFICA DIREZIONE REGIONALE DEL VENETO
Nel mese di settembre 2019 è iniziato un accesso breve nei confronti delle società Ascopiave S.p.A. ed Ascotrade S.p.A.
(quest’ultima fusa in EstEnergy S.p.A. con decorrenza 1° ottobre 2022) da parte della Direzione Regionale del Veneto
dell’Agenzia delle Entrate in relazione ai settori Ires, Irap e Iva relativamente alle annualità che vanno dal 2013 fino
alla data di accesso, che ha portato all’emissione di una serie di atti accertativi in distinti momenti.
Con riferimento alle prime annualità accertate (2013-2018) la Società ha ottenuto l’annullamento definitivo degli atti
accertativi con sentenze nn. 577/03/2023, 751 e 752/05/204, rispettivamente rese dalla Corte di Giustizia Tributaria
di II grado del Veneto in relazione, la prima, agli atti accertativi 2013-2014 e, le seconde, in relazione agli atti accertativi
2015-2018. Tali sentenze, infatti, non sono state impugnate dalla soccombente Agenzia delle Entrate.
In data 13 dicembre 2023 è stato notificato ad EstEnergy (in seguito alla fusione di Ascotrade S.p.A.) l’avviso di
accertamento relativo all’Ires, Irap e Iva per l’anno d’imposta 2019, per il quale è stato presentato ricorso dalla società,
accolto con sentenza n. 291/01/25 del 22.04.2025. In data 19 dicembre 2025 l’Agenzia delle Entrate ha impugnato la
sentenza avanti la Corte di Giustizia Tributaria di II grado del Veneto.
In data 31 dicembre 2024 è stato notificato ad EstEnergy (in seguito alla fusione di Ascotrade S.p.A.) l’avviso di
accertamento relativo all’Ires, Irap e Iva per l’anno d’imposta 2020, per il quale è stato presentato ricorso dalla società,
accolto con sentenza n. 742/02/25 del 6.11.2025, pronuncia non ancora impugnata dall’Agenzia delle Entrate.
La Società con il supporto del consulente fiscale ritiene il rischio come "possibile" o “remoto” e pertanto non ha
provveduto ad alcuno stanziamento.
Proposte del Consiglio di Amministrazione all’Assemblea degli Azionisti
Il Consiglio di Amministrazione di Ascopiave S.p.A., in considerazione del risultato dell’esercizio e della solidità della
struttura patrimoniale e finanziaria del Gruppo, proporrà all’Assemblea degli Azionisti la distribuzione di un dividendo
complessivo di 0,16 Euro lordi per ogni azione che risulterà in circolazione (escluse le azioni proprie in portafoglio alla
record date
), per un ammontare totale, calcolato tenendo in considerazione il numero di azioni proprie detenuto dalla
Società alla data odierna, di 34,6 milioni di Euro, derivante dall’utile di esercizio.
Ascopiave S.p.A. comunica altresì che, se approvato, il dividendo sarà messo in pagamento il giorno 10 maggio 2026 con
stacco della cedola in data 8 maggio 2026 (
record date
il 9 maggio 2026).
Il Consiglio di Amministrazione non proporrà di destinare a riserva legale alcun importo in quanto la stessa è già pari al
quinto del capitale sociale.
Pieve di Soligo, 5 marzo 2026
Il Presidente del Consiglio d’Amministrazione
dott. Nicola Cecconato
RELAZIONE SUL GOVERNO SOCIETARIO E GLI ASSETTI PROPRIETARI
ai sensi dell’art. 123-bis TUF
(modello di amministrazione e controllo tradizionale)
Emittente: Ascopiave S.p.A.
Sito Web: www.gruppoascopiave.it
Esercizio a cui si riferisce la Relazione: 2025
Data di approvazione della Relazione: 5 marzo 2026
Relazione sul Governo Societario e gli Assetti Proprietari 2025 2
INDICE
GLOSSARIO ........................................................................................................................ 5
1. PROFILO DELL’EMITTENTE ................................................................................. 6
2. INFORMAZIONI SUGLI ASSETTI PROPRIETARI (EX ART. 123
BIS
, COMMA 1,
TUF) ALLA DATA DEL 31/12/2025 ............................................................................ 9
a) Struttura del capitale sociale .......................................................................................... 9
b) Restrizioni al trasferimento di titoli ............................................................................ 11
c) Partecipazioni rilevanti nel capitale ............................................................................. 11
d) Titoli che conferiscono diritti speciali .......................................................................... 12
e) Partecipazione azionaria dei dipendenti: meccanismo di esercizio dei diritti di voto
......................................................................................................................................... 13
f) Restrizioni al diritto di voto .......................................................................................... 13
g) Accordi tra Azionisti ..................................................................................................... 14
h) Clausole di change of control e disposizioni statutarie in materia di Opa ............... 14
i) Deleghe ad aumentare il capitale sociale e autorizzazioni all’acquisto di azioni
proprie ............................................................................................................................ 15
j) Attività di direzione e coordinamento .......................................................................... 16
3. COMPLIANCE ......................................................................................................... 17
4. CONSIGLIO DI AMMINISTRAZIONE ................................................................... 17
4.1. RUOLO DEL CONSIGLIO DI AMMINISTRAZIONE ........................................ 17
4.2. NOMINA E SOSTITUZIONE (ex art. 123-bis, comma 1, lettera l), prima parte,
TUF) ............................................................................................................................... 22
4.3. COMPOSIZIONE (ex art. 123-bis, comma 2, lettere d) e d-bis), TUF) ................ 25
4.4. FUNZIONAMENTO DEL CONSIGLIO DI AMMINISTRAZIONE (ex art. 123-
bis, comma 2, lettera d), TUF) ..................................................................................... 33
4.5. RUOLO DEL PRESIDENTE DEL CONSIGLIO DI AMMINISTRAZIONE .... 35
4.6. CONSIGLIERI ESECUTIVI .................................................................................... 39
4.7. AMMINISTRATORI INDIPENDENTI E LEAD INDEPENDENT DIRECTOR 45
5. GESTIONE DELLE INFORMAZIONI SOCIETARIE ............................................. 49
6. COMITATI INTERNI AL CONSIGLIO (EX ART. 123-BIS, COMMA 2, LETTERA D),
TUF) ......................................................................................................................... 50
Relazione sul Governo Societario e gli Assetti Proprietari 2025 3
7. AUTOVALUTAZIONE E SUCCESSIONE DEGLI AMMINISTRATORI –
COMITATO NOMINE ............................................................................................. 57
7.1 AUTOVALUTAZIONE E SUCCESSIONE DEGLI AMMINISTRATORI .... 57
7.2 COMITATO PER LE NOMINE................................................................................ 60
8. REMUNERAZIONE DEGLI AMMINISTRATORI – COMITATO
REMUNERAZIONE ................................................................................................ 60
8.1 REMUNERAZIONE DEGLI AMMINISTRATORI .......................................... 60
8.2 COMITATO PER LE REMUNERAZIONI ......................................................... 60
9. SISTEMA DI CONTROLLO INTERNO E DI GESTIONE DEI RISCHI -
COMITATO CONTROLLO E RISCHI ..................................................................... 63
9.1 CHIEF EXECUTIVE OFFICER ............................................................................... 69
9.2 COMITATO CONTROLLO E RISCHI ................................................................... 70
9.3. RESPONSABILE DELLA FUNZIONE INTERNAL AUDIT ............................... 73
9.4. MODELLO ORGANIZZATIVO ex D. Lgs. n. 231/2001 ....................................... 76
9.5. REVISORE .................................................................................................................. 78
9.6. DIRIGENTE PREPOSTO E ALTRI RUOLI E FUNZIONI AZIENDALI ......... 79
9.7. COORDINAMENTO TRA I SOGGETTI COINVOLTI NEL SISTEMA DI
CONTROLLO INTERNO E DI GESTIONE DEI RISCHI ..................................... 81
10. INTERESSI DEGLI AMMINISTRATORI E OPERAZIONI CON PARTI
CORRELATE ............................................................................................................ 82
11. COLLEGIO SINDACALE ......................................................................................... 83
11.1 NOMINA E SOSTITUZIONE ................................................................................. 83
11.2 COMPOSIZIONE E FUNZIONAMENTO (ex art. 123-bis, comma 2, lettere d) e
d-bis), TUF) .................................................................................................................... 84
11.3 RUOLO ....................................................................................................................... 89
12. RAPPORTI CON GLI AZIONISTI E GLI ALTRI STAKEHOLDER RILEVANTI ... 89
13. ASSEMBLEE (EX ART. 123-BIS, COMMA 1, LETTERA L) E COMMA 2, LETTERA
C), TUF ..................................................................................................................... 91
14. ULTERIORI PRATICHE DI GOVERNO SOCIETARIO (EX ART. 123-BIS, COMMA
2, LETTERA A), SECONDA PARTE, TUF) .............................................................. 96
15. CAMBIAMENTI DALLA CHIUSURA DELL’ESERCIZIO DI RIFERIMENTO ...... 97
Relazione sul Governo Societario e gli Assetti Proprietari 2025 4
16. CONSIDERAZIONI SULLA LETTERA DEL PRESIDENTE DEL COMITATO PER
LA
CORPORATE GOVERNANCE
........................................................................... 98
TABELLE ........................................................................................................................ 101
TABELLA 1: INFORMAZIONI SUGLI ASSETTI PROPRIETARI ALLA DATA DEL
31/12/2025 ............................................................................................................... 101
TABELLA 2: STRUTTURA DEL CONSIGLIO DI AMMINISTRAZIONE AL 31/12/2025
................................................................................................................................ 103
TABELLA 3: STRUTTURA DEI COMITATI CONSILIARI AL 31/12/2025 ..................... 104
TABELLA 4: STRUTTURA DEL COLLEGIO SINDACALE AL 31/12/2025 .................... 105
Relazione sul Governo Societario e gli Assetti Proprietari 2025 5
GLOSSARIO
Codice di
Corporate Governance
o Codice CG: il Codice di Corporate Governance delle società
quotate approvato nel gennaio 2020 dal Comitato per la Corporate Governance.
Cod. civ. o c.c.: il codice civile.
Comitato o Comitato CG o Comitato per la Corporate Governance: il Comitato italiano per la
Corporate Governance delle società quotate, promosso, oltre che da Borsa Italiana S.p.A., da ABI, Ania,
Assogestioni, Assonime e Confindustria.
Consiglio o Consiglio di Amministrazione: il Consiglio di Amministrazione dell’Emittente.
Emittente o Società: l’emittente valori mobiliari cui si riferisce la Relazione.
Esercizio: l’esercizio sociale a cui si riferisce la Relazione.
ESRS: i principi di rendicontazione di sostenibilità definiti nel Regolamento Delegato (UE) 2023/2772
della Commissione del 31 luglio 2023.
Gruppo: Gruppo Ascopiave.
Istruzioni Regolamento Borsa: Istruzioni al Regolamento in materia di mercati organizzati e gestiti da
Borsa Italiana S.p.A.
Market Abuse Regulation
o MAR: Regolamento (UE) n. 596/2014 del Parlamento Europeo e del
Consiglio dell’Unione Europea del 16 aprile 2014 e successive modifiche e relativi Regolamenti di
esecuzione.
Regolamento del Consiglio di Amministrazione, del Lead independent director e dei comitati
endoconsiliari o Regolamento: il regolamento adottato dal Consiglio di Amministrazione di
Ascopiave S.p.A. in data 11 novembre 2021, da ultimo modificato in data 27 giugno 2025.
Regolamento Borsa: il Regolamento dei mercati organizzati e gestiti da Borsa Italiana S.p.A.
Regolamento Emittenti Consob: il Regolamento emanato dalla Consob con deliberazione n. 11971 del
1999 (come successivamente modificato) in materia di emittenti.
Regolamento Mercati Consob: il Regolamento emanato dalla Consob con deliberazione n. 20249 del
2017 in materia di mercati.
Regolamento Parti Correlate Consob o Regolamento OPC: il Regolamento emanato dalla Consob
con deliberazione n. 17221 del 12 marzo 2010 (come successivamente modificato) in materia di operazioni
con parti correlate.
Relazione: la relazione sul governo societario e gli assetti societari che le società sono tenute a redigere e
pubblicare ai sensi dell’art. 123-bis TUF.
Relazione sulla remunerazione: la relazione sulla politica in materia di remunerazione e sui compensi
corrisposti che le società sono tenute a redigere e pubblicare ai sensi dell’art. 123-ter TUF e 84-quater
Regolamento Emittenti Consob.
Rendicontazione di Sostenibilità consolidata: la rendicontazione di sostenibilità consolidata del
Gruppo Ascopiave redatta ai sensi del D.Lgs. n. 125/2024.
Testo Unico della Finanza o TUF: il Decreto Legislativo 24 febbraio 1998, n. 58 e successive modifiche.
Laddove non diversamente precisato, devono altresì intendersi richiamate by reference le definizioni del
Codice CG relative a: amministratori, amministratori esecutivi [cfr. Q. Def. (1) e Q. Def. (2)],
amministratori indipendenti, azionista significativo,
chief executive officer
(CEO), organo di
amministrazione, organo di controllo, piano industriale, società a proprietà concentrata, società
grande, successo sostenibile.
Relazione sul Governo Societario e gli Assetti Proprietari 2025 6
1. PROFILO DELL’EMITTENTE
Il Gruppo Ascopiave è uno dei principali operatori nazionali nel settore della distribuzione del gas
naturale, gestendo il servizio in 494 comuni del Nord Italia, attraverso una rete di oltre 21.700 km
con circa 1.500.000 utenti.
Il Gruppo è inoltre attivo nel settore delle energie rinnovabili e del servizio idrico integrato e
detiene delle partecipazioni di minoranza in società operanti nel settore dell’information and
communication technology (Herabit S.p.A.) e dei servizi pubblici (Acinque S.p.A.).
Nel settore delle energie rinnovabili, il Gruppo gestisce 29 impianti idroelettrici ed eolici in
produzione, con una potenza nominale di 84,1 MW.
Ascopiave dal 12 dicembre 2006 è quotata sul segmento Euronext Star Milan di Borsa Italiana.
L’Emittente è organizzata secondo il modello di amministrazione e controllo tradizionale di cui
agli artt. 2380 bis e seguenti c.c., con l’Assemblea degli Azionisti, il Consiglio di Amministrazione
ed il Collegio Sindacale nonché, a parte, la società di revisione (organo esterno).
Nel corso dell’Esercizio Ascopiave S.p.A. ha continuato a porre il perseguimento dell’obiettivo
del “successo sostenibile” al centro della propria cultura aziendale e del sistema di corporate
governance.
Anche a tal fine, si ricorda che in data 15 gennaio 2021 il Consiglio di Amministrazione
dell’Emittente ha aderito formalmente al nuovo Codice di Corporate Governance il quale al Principio
I, promuove il “successo sostenibile”.
Si ricorda altresì che l’Assemblea degli Azionisti di Ascopiave S.p.A. del 29 aprile 2021, in parte
straordinaria, ha deliberato talune modifiche allo Statuto Sociale, tra cui l’inclusione dell’obiettivo
del “successo sostenibile” nell’oggetto sociale. In particolare, l’Assemblea degli Azionisti ha
deliberato una modifica dello Statuto Sociale al fine di ampliare il perimetro delle attività che
costituiscono l’oggetto sociale della Società, principalmente per includere in via espressa
nell’oggetto sociale alcune attività concernenti la materia della c.d. “transizione energetica”, che si
propongono di affiancare alle attività core svolte dalla Società, in coerenza con gli obiettivi di cui al
piano strategico del Gruppo approvato dal Consiglio di Amministrazione in data 15 gennaio 2021
(il “Piano Strategico 2020-2024”). Lo Statuto Sociale dell’Emittente è pubblicato sul sito internet
della Società (www.gruppoascopiave.it sezione “Corporate Governance”).
Si ricorda che il Consiglio di Amministrazione di Ascopiave S.p.A. ha successivamente approvato
i seguenti piani strategici:
- in data 31 gennaio 2022, il “Piano Strategico 2021-2025”;
- in data 9 febbraio 2023, il “Piano Strategico 2022-2026”;
- in data 18 marzo 2024, il “Piano Strategico 2024-2027”.
Nel corso dell’Esercizio, in data 13 febbraio 2025 il Consiglio di Amministrazione ha approvato il
“Piano Strategico 2025-2028” che conferma quattro direttrici strategiche già previste nei piani
precedenti: crescita nei core business, diversificazione in settori sinergici, efficienza economica ed
operativa e innovazione. La strategia del Gruppo mira a perseguire un successo aziendale
sostenibile, integrando gli aspetti della sostenibilità ambientale, sociale ed economica, ed è
orientata all’obiettivo di una stabile creazione di valore per gli azionisti, evolvendo un proficuo
rapporto con gli altri stakeholder rilevanti.
Dopo la chiusura dell’Esercizio, in data 12 febbraio 2026 il Consiglio di Amministrazione ha
approvato il “Piano Strategico 2026-2029” con le seguenti direttrici strategiche: crescita nel core
business della distribuzione gas, diversificazione, efficienza economica ed operativa e innovazione.
Relazione sul Governo Societario e gli Assetti Proprietari 2025 7
In data 10 settembre 2021 il Consiglio di Amministrazione di Ascopiave S.p.A. ha altresì
aggiornato il Codice Etico del Gruppo Ascopiave, adottato nella sua prima versione in data 14
maggio 2013, includendo, tra l'altro, l’allineamento della definizione di “successo sostenibile”
(missione del Gruppo) con l’oggetto sociale dello Statuto sociale, nonché la revisione dell’ordine
di classificazione dei valori del Gruppo, dando priorità al tema della sostenibilità e al rispetto e
valorizzazione del personale. Da ultimo, il Codice Etico è stato aggiornato in data 27 giugno 2025.
La descrizione completa della missione di Ascopiave è illustrata nel “Codice Etico del Gruppo
Ascopiave” pubblicato sul sito internet della Società (www.gruppoascopiave.it sezione “Corporate
Governance”).
In data 11 novembre 2021, il Consiglio di Amministrazione di Ascopiave S.p.A. ha adottato il
“Regolamento del Consiglio di Amministrazione, del Lead independent director e dei comitati
endoconsiliari” (o “Regolamento”), aggiornato in data 27 giugno 2025, il quale è allineato al Codice
di Corporate Governance con riferimento alle previsioni in materia di sostenibilità e ha istituito il
Comitato Sostenibilità, un comitato endoconsiliare con funzioni istruttorie, di natura propositiva
e consultiva, nelle valutazioni e nelle decisioni della Società in materia di sostenibilità ambientale,
sociale ed economica e della transizione energetica. Tale documento è pubblicato integralmente
sul sito internet della Società (www.gruppoascopiave.it sezione “Corporate Governance”).
Il Consiglio di Amministrazione di Ascopiave S.p.A. del 22 dicembre 2021 ha approvato la
“Politica per la gestione del dialogo con la generalità degli azionisti e con gli altri soggetti
interessati”, documento pubblicato integralmente sul sito internet della Società
(www.gruppoascopiave.it sezione “Corporate Governance” e nella sezione “Investor relations”).
Si ricorda altresì che nelle “Linee guida in materia di esercizio del potere di direzione e
coordinamento da parte di Ascopiave”, da ultimo aggiornate in data 27 giugno 2025, sono stati
confermati obiettivi di sviluppo sostenibile sociale, ambientale ed economico, precisando che
Ascopiave S.p.A. adotta una strategia di crescita che persegue il successo sostenibile.
Si ricorda che nel corso del 2023, la controllata Asco Wind & Solar S.r.l. (allora “Salinella Eolico
S.r.l.”) ha sottoscritto con Banca Iccrea un finanziamento ESG, mediante la forma del Project
Finance, del valore di circa Euro 24,5 milioni, mentre nel corso del 2024 sono stati definiti i
parametri ESG in base ai quali aggiornare il tasso di interesse da applicare ad un finanziamento di
Euro 100 milioni sottoscritto dalla capogruppo con Intesa Sanpaolo al termine del 2023. Nel corso
del 2024 sono stati inoltre sottoscritti dalla capogruppo i seguenti finanziamenti bancari, con tasso
dipendente da alcuni parametri ESG: Euro 30 milioni con Credit Agricole, Euro 100 milioni con
Unicredit ed Euro 50 milioni con Mediobanca. Infine, nel corso dell’Esercizio sono stati
sottoscritti dalla capogruppo i seguenti finanziamenti bancari, con tasso dipendente da alcuni
parametri ESG: Euro 35 milioni con Credit Agricole ed Euro 20 milioni con Mediobanca.
Nel corso dell’Esercizio, il Consiglio di Amministrazione di Ascopiave S.p.A. ha gestito l’attività
imprenditoriale perseguendo il successo sostenibile, ovverosia la creazione di valore nel lungo
termine a beneficio degli azionisti, tenendo conto degli interessi degli altri stakeholder rilevanti della
Società. Inoltre, ai sensi del Principio II del Codice CG, il Consiglio ha definito le linee di indirizzo
strategico e di supervisione della Società e delle società del Gruppo, in coerenza con il Principio I
del Codice CG, monitorandone l’attuazione.
Si rinvia alle specifiche Sezioni della presente Relazione dove sono illustrate: (i) le modalità di
integrazione dell’obiettivo del successo sostenibile nelle strategie (cfr. Sezione 4.1), nelle politiche di
Relazione sul Governo Societario e gli Assetti Proprietari 2025 8
remunerazione (cfr. Sezione 8) e nel sistema di controllo interno e di gestione dei rischi (cfr. Sezione
9); (ii) le misure di corporate governance specificamente adottate al riguardo (cfr. Sezione 6).
Di seguito si riporta la rappresentazione della struttura organizzativa dell’Emittente alla data della
presente Relazione, precisando che i nominativi dei dirigenti con responsabilità strategiche, definiti
ai sensi del Regolamento Consob in materia di operazioni con parti correlate n. 17221 del 12
marzo 2010 e successive modifiche, sono consultabili nella sezione “Corporate Governance” del sito
internet della Società (www.gruppoascopiave.it):
Con riferimento all’Esercizio, i profili relativi alla sostenibilità dell’Emittente sono descritti
obbligatoriamente nella Rendicontazione di Sostenibilità consolidata del Gruppo Ascopiave
redatta ai sensi del D.Lgs. n. 125/2024 e inclusa nella specifica sezione della relazione sulla gestione
all’interno della relazione finanziaria annuale al 31 dicembre 2025, documento disponibile sul sito
internet della Società (www.gruppoascopiave.it sezione “Investor relations”).
Alla data di approvazione della presente Relazione, Ascopiave S.p.A. risulta PMI ai sensi della
definizione individuata dall’art. 1, comma 1, lettera w-quater.1), del TUF e regolamentata dalle
disposizioni attuative di cui all’art. 2-ter del Regolamento Emittenti. Pertanto, Ascopiave S.p.A.
rientra nell’elenco emittenti azioni quotate "PMI" pubblicato nel sito istituzionale di CONSOB
(https://www.consob.it/web/area-pubblica/emittenti-quotati-pmi).
Si ricorda che, in data 15 gennaio 2021, contestualmente all’adesione formale al Codice CG, il
Consiglio di Amministrazione di Ascopiave S.p.A. ha valutato la classificazione della Società quale
“società a proprietà concentrata non grande” rispetto alle categorie del Codice CG. Inoltre, il
Consiglio ha valutato le opzioni di semplificazione percorribili con riferimento a tale categoria di
Società, secondo l’approccio proporzionale introdotto dal Codice CG.
Relazione sul Governo Societario e gli Assetti Proprietari 2025 9
In particolare, tra le misure di proporzionalità connesse alla qualifica di “società a proprietà
concentrata non grande” adottate dalla Società si indicano: (i) la previsione, all’interno del
“Regolamento del Consiglio di Amministrazione, del Lead independent director e dei Comitati
endoconsiliari”, dell’obbligo di autovalutazione su base triennale (e non annuale); (ii) la decisione
di non adottare, allo stato attuale, un piano di successione degli amministratori, ma piuttosto di
adottare un “Contingency plan” (come approvato dal Consiglio in data 11 novembre 2021); (iii) la
decisone di non istituire un comitato nomine ad hoc. Le scelte di corporate governance implementate
dalla Società nel corso dell’Esercizio, con particolare riguardo all’approccio proporzionale
introdotto dal nuovo Codice CG, ove applicabile, sono descritte nelle specifiche sezioni della
presente Relazione, a cui si rinvia.
La Relazione sul Governo Societario e gli assetti proprietari e lo Statuto Sociale sono consultabili
sul sito internet della Società (www.gruppoascopiave.it).
2. INFORMAZIONI sugli ASSETTI PROPRIETARI (ex art. 123
bis
,
comma 1, TUF) alla data del 31/12/2025
a) Struttura del capitale sociale
Ammontare del capitale sociale sottoscritto e versato: 234.411.575,00 Euro.
Relazione sul Governo Societario e gli Assetti Proprietari 2025 10
Categorie di azioni che compongono il capitale sociale e diritti di voto al 31/12/2025:
STRUTTURA DEL CAPITALE SOCIALE
N° azioni
N° diritti di
voto
Quotato (indicare i
mercati) / non quotato
Diritti e obblighi
Azioni ordinarie
(è previsto il
meccanismo della
maggiorazione del
diritto di voto)
234.411.575
396.086.517
Euronext Star
Milan
Ogni azione dà diritto ad
un voto. Nel caso in cui
sia divenuto efficace il
diritto di maggiorazione
del voto, ogni azione dà
diritto a due voti.
I diritti e gli obblighi degli
azionisti sono quelli
previsti dagli artt. 2346 e
ss. cod. civ. e dallo Statuto
Sociale.
Azioni privilegiate
_
_
_
_
Azioni a voto
plurimo
_
_
_
_
Altre categorie di
azioni con diritto di
voto
_
_
_
_
Azioni risparmio
_
_
_
_
Azioni risparmio
convertibili
_
_
_
_
Altre categorie di
azioni senza diritto
di voto
_
_
_
_
Altro
_
_
_
_
Si ricorda che l’Assemblea degli Azionisti di Ascopiave S.p.A. del 23 aprile 2019, in sede
straordinaria, ha approvato di modificare l’art. 6 dello Statuto Sociale dell’Emittente al fine di
prevedere il meccanismo della maggiorazione del diritto di voto, di cui all’art. 127-quinquies del
TUF. Per ulteriori informazioni sull’istituto del voto maggiorato introdotto nello Statuto Sociale
di Ascopiave S.p.A., si rinvia al paragrafo “Titoli che conferiscono diritti speciali” della Sezione 2 della
presente Relazione.
Si informa che nel corso dell’Esercizio, in particolare in data 6 giugno 2025, è divenuta efficace la
maggiorazione del diritto di voto relativamente a n. 248.234 azioni ordinarie della Società, ai sensi
dell’art. 127-quinquies del TUF e all’art. 6 dello Statuto Sociale di Ascopiave S.p.A. Pertanto, al 31
dicembre 2025 le azioni ordinarie Ascopiave S.p.A. aventi diritto di voto maggiorato risultano
complessivamente pari a n. 161.674.942 azioni.
In particolare, si ricorda che l’art. 6 dello Statuto Sociale della Società prevede che a ciascuna
azione appartenuta al medesimo azionista per un periodo continuativo di almeno 24 mesi a
decorrere dalla data di iscrizione nell’Elenco Speciale istituito ai sensi dell’art. 6.8 dello Statuto
Relazione sul Governo Societario e gli Assetti Proprietari 2025 11
Sociale siano attribuiti due voti. È stato inoltre nominato il soggetto incaricato della gestione
dell’Elenco Speciale.
Si precisa inoltre che nel corso dell’Esercizio la Società ha pubblicato il relativo comunicato stampa
avente ad oggetto la comunicazione dell’ammontare complessivo dei diritti di voto aggiornato ai
sensi dell’art. 85-bis, comma 4-bis, del Regolamento Emittenti nella sezione “Investor Relations” del
sito internet.
Si rinvia altresì alle informazioni pubblicate sul sito internet della Società (www.gruppoascopiave.it,
sezione “Corporate Governance”) per aggiornamenti in merito agli azionisti con una partecipazione
superiore al 5% del capitale votante che sono iscritti nell’Elenco Speciale per la legittimazione al
beneficio del voto maggiorato (https://www.gruppoascopiave.it/corporate-governance/voto-
maggiorato), nonché per la situazione aggiornata dell’azionariato e del capitale votante della
Società (https://www.gruppoascopiave.it/corporate-governance/azionatario).
Le azioni sono indivisibili e attribuiscono ai titolari uguali diritti, ad eccezione delle azioni proprie
per le quali tale diritto è sospeso fintantoché rimangono di proprietà di Ascopiave S.p.A.
Alla data di approvazione della presente Relazione non risultano assegnati diritti di sottoscrivere
azioni di nuova emissione.
Sebbene non rappresenti un piano di incentivazione che comporti aumenti, anche gratuiti del
capitale sociale, si ricorda che l’Assemblea degli Azionisti del 18 aprile 2024 ha approvato un piano
di incentivazione a lungo termine a base azionaria per il triennio 2024-2026 (“Piano di
incentivazione a lungo termine a base azionaria LTI 2024-2026”), riservato agli amministratori
esecutivi e a talune risorse direttive di Ascopiave S.p.A. e delle società controllate.
In merito a tale piano di incentivazione, per maggiori informazioni si rimanda alla Relazione sulla
politica in materia di remunerazione e sui compensi corrisposti predisposta ai sensi dell’art. 123-
ter TUF, nonché al documento informativo redatto ai sensi dell’art. 84-bis del Regolamento
Emittenti e secondo lo Schema n. 7 dell’Allegato 3A al Regolamento Emittenti. Entrambi tali
documenti sono disponibili nel sito internet della Società.
b) Restrizioni al trasferimento di titoli
Non esistono restrizioni al trasferimento di titoli.
c) Partecipazioni rilevanti nel capitale
Alla data di approvazione della presente Relazione, ovvero in data 5 marzo 2026, le partecipazioni
rilevanti dell’Emittente, tenuto conto delle comunicazioni ricevute ai sensi dell’art. 120 del TUF,
delle risultanze del libro soci, nonché sulla base delle informazioni in possesso della Società, sono
le seguenti:
Dichiarante
Azionista diretto
Quota % su capitale
ordinario
Quota % su
capitale votante
Asco Holding S.p.A.
Asco Holding S.p.A.
52,628%
61,422%
Comune di Rovigo
ASM Rovigo S.p.A.
4,399%
5,207%
Relazione sul Governo Societario e gli Assetti Proprietari 2025 12
Si precisa che nel corso dell’Esercizio e fino alla data della presente Relazione, Ascopiave S.p.A.
non ha ricevuto comunicazioni obbligatorie inerenti a partecipazioni rilevanti ai sensi dell’art. 120
TUF, relativamente al capitale votante di Ascopiave S.p.A.
Si precisa che, alla chiusura dell’Esercizio e fino alla data di approvazione della presente Relazione,
ovvero in data 5 marzo 2026, le azioni proprie in portafoglio dell’Emittente sono pari a 17.973.719.
d) Titoli che conferiscono diritti speciali
Non sono stati emessi titoli che conferiscono diritti speciali di controllo.
Come sopra anticipato, l’Assemblea degli Azionisti di Ascopiave S.p.A. del 23 aprile 2019, in sede
straordinaria, ha approvato di modificare l’art. 6 dello Statuto sociale di Ascopiave al fine di
prevedere il meccanismo della maggiorazione del diritto di voto, di cui all’art. 127-quinquies del
TUF.
In particolare, il meccanismo della maggiorazione consente l’attribuzione di 2 diritti di voto per
ciascuna azione Ascopiave S.p.A. che sia appartenuta al medesimo azionista per un periodo
continuativo di almeno 24 mesi a decorrere dall’iscrizione in un apposito Elenco Speciale che è
stato istituito a cura della Società presso la sede sociale.
Successivamente, l’Assemblea degli Azionisti di Ascopiave S.p.A. del 29 maggio 2020, in sede
straordinaria, ha modificato l’art. 6 dello Statuto Sociale al fine di conformare la disciplina statutaria
del meccanismo di funzionamento della maggiorazione del voto alla interpretazione resa dalla
Consob con la Comunicazione n. 0214548 del 18 aprile 2019. Da ultimo, l’Assemblea degli
Azionisti di Ascopiave S.p.A. del 16 dicembre 2024, in sede straordinaria, ha deliberato altresì di
modificare l’art. 6 dello Statuto Sociale chiarendo che la legittimazione dell’azionista
all’attribuzione del voto maggiorato e gli effetti della maturazione del diritto previsto dall’articolo
127-quinquies del TUF – decorso il periodo minimo di detenzione continuativa delle azioni iscritte
nell’apposito elenco ex articolo 127-quinquies, comma 2, del TUF – non viene demandata ad una
sua espressa richiesta all’intermediario di inviare alla Società la comunicazione, menzionata
nell’articolo 44, comma 3, del “Provvedimento Unico sul Post-Trading della Consob e della Banca
d’Italia del 13 agosto 2018” (recante la “Disciplina delle controparti centrali, dei depositari centrali
e dell’attività di gestione accentrata”), introdotta con provvedimento del 10 ottobre 2022 (il
“Provvedimento Unico Post-Trading”), con conseguente eliminazione della previsione di una
seconda comunicazione da parte dell’intermediario, su richiesta del titolare, quale condizione per
l’attribuzione della maggiorazione del voto.
In data 5 luglio 2019, il Consiglio di Amministrazione di Ascopiave S.p.A. in virtù di quanto
previsto nel paragrafo 6.10 dello Statuto ha: (i) adottato il “Regolamento per il voto maggiorato”,
da ultimo aggiornato dal Consiglio di Amministrazione del 13 dicembre 2024, allo scopo di
disciplinare le modalità di iscrizione, di tenuta e di aggiornamento dell’Elenco Speciale nel rispetto
della normativa applicabile, dello Statuto e delle prassi di mercato, in modo da assicurare il
tempestivo scambio di informazioni tra gli azionisti, la Società e gli Intermediari; e (ii) ha nominato
il soggetto incaricato della gestione dell’Elenco Speciale.
Si precisa che il Regolamento per il voto maggiorato, nella versione attuale, e il relativo modulo di
richiesta di iscrizione nell’elenco speciale per l’attribuzione del voto maggiorato sono consultabili
sul sito internet di Ascopiave all’indirizzo www.gruppoascopiave.it, Sezione “Corporate Governance” –
“Voto Maggiorato”. Nella medesima Sezione del sito internet, la Società pubblica altresì la
comunicazione redatta ai sensi dell’art. 143-quater, comma 5 del Regolamento Emittenti inerente
Relazione sul Governo Societario e gli Assetti Proprietari 2025 13
l’elenco degli azionisti con una partecipazione superiore al 5% del capitale votante che sono iscritti
nell’elenco speciale per la legittimazione al beneficio del voto maggiorato.
e) Partecipazione azionaria dei dipendenti: meccanismo di esercizio dei diritti di voto
Si ricorda che l’Assemblea degli Azionisti del 29 aprile 2021, in parte straordinaria, con riferimento
alla disciplina relativa agli aumenti di capitale sociale, ha introdotto nello Statuto Sociale, nel
rispetto della normativa applicabile, l’opzione statutaria prevista ai sensi dell’articolo 2349 del
codice civile, al fine di attribuire all’Assemblea degli Azionisti, in parte straordinaria, il potere di
deliberare aumenti di capitale mediante emissione di azioni, anche di speciali categorie, da
assegnare gratuitamente ai dipendenti propri e di società controllate.
f) Restrizioni al diritto di voto
L’Assemblea degli Azionisti di Ascopiave S.p.A. del 29 maggio 2020, in sede straordinaria, ha
introdotto con l’art. 6-bis dello Statuto Sociale una clausola limitativa del diritto di voto applicata
agli azionisti che rispondano alla definizione di “Operatori” e ai soggetti ad essi correlati, con
conseguente sospensione dei diritti di voto detenuti in misura eccedente rispetto alla soglia del 5%
dei diritti di voto complessivamente esercitabili e impregiudicato l’esercizio dei diritti patrimoniali
e degli altri diritti amministrativi connessi alla partecipazione di cui sia titolare il soggetto che
subisce il cosiddetto “tetto al voto”. Il tetto al voto si applica (i) agli “Operatori” per tali
intendendosi operatori del settore della produzione e/o distribuzione e/o trasporto e/o acquisto
e/o vendita del gas naturale e/o dell’energia elettrica e/o del settore dell’efficienza energetica e/o
del servizio idrico e/o del servizio a rete in generale, e (ii) a ciascun avente diritto al voto che
appartenga ad un gruppo nel quale vi sia un Operatore, intendendosi per “gruppo” le società
controllate, controllanti o soggette al medesimo controllo, ex art. 93 del D. Lgs. n. 58/1998,
dell’avente diritto al voto di cui si tratta.
L’introduzione di un limite al voto rivolto non già alla generalità dei soci, bensì ad una categoria
determinata di azionisti, ossia gli Operatori e ai soggetti ad essi correlati, si interpreta in un’ottica
di tutela dell’interesse sociale da potenziali interessi in conflitto, attraverso l’inserimento di uno
strumento di articolazione del diritto di voto espressamente consentito dall’ordinamento. In
particolare, tale clausola coglie l’opportunità offerta dalla legislazione vigente di ricorrere
all’autonomia statutaria per limitare l’influenza di alcuni azionisti. In particolare, l’articolo 2351,
comma 3, del codice civile, applicabile anche alle società quotate a seguito del D.L. 91/2014
(convertito con la L. 116/2014), stabilisce che lo statuto può prevedere che, in relazione alla
quantità di azioni possedute da uno stesso soggetto, il diritto di voto sia limitato ad una misura
massima (o disporne scaglionamenti).
Rispetto al testo dell’articolo 2351, comma 3 del codice civile, la formulazione della clausola
introdotta nell’art. 6-bis dello Statuto Sociale fa riferimento non alle azioni possedute, bensì ai
diritti di voto esercitabili, tenendo conto del fatto che lo Statuto della Società contiene il
meccanismo di voto maggiorato. Pertanto ai fini del raggiungimento della soglia del 5: (i) da una
parte, la maggiorazione del diritto di voto maturata (o rinunciata) da azionisti diversi rispetto
all’azionista soggetto al “tetto al voto”, incrementerà (o ridurrà) la base di calcolo, (ii) dall’altra,
qualora l’azionista soggetto al “tetto al voto” dovesse maturare le condizioni per beneficiare della
maggiorazione dei propri diritti di voto, l’eventuale superamento della soglia del 5% (e,
conseguentemente, le azioni eccedenti rispetto alle quali sarà sospeso il diritto di voto) saranno
determinati sulla base dei diritti di voto nella disponibilità dell’azionista come incrementati per
Relazione sul Governo Societario e gli Assetti Proprietari 2025 14
effetto del meccanismo del voto maggiorato. Inoltre, allo scopo di consentire un’effettiva
applicazione della clausola ed evitare comportamenti elusivi, si prevede che nel “basket” di diritti
di voto di cui tenere conto ai fini del superamento della soglia di rilevanza, rientrino i diritti di voto
esercitabili anche da soggetti a vario titolo collegati con il socio a cui si applica il “tetto al voto”,
ovvero non soltanto ai soggetti appartenenti al medesimo gruppo di tale socio, ma altresì ai
soggetti legati a tale socio da un patto parasociale avente ad oggetto azioni della Società e a società
incluse nel portafoglio di fondi eventualmente gestiti su base discrezionale da tale socio o da
soggetti ad esso collegati.
Relativamente alle tematiche inerenti l’esercizio del diritto di voto si rinvia anche alle informazioni
illustrate nella Sezione 13 della presente Relazione.
g) Accordi tra Azionisti
Alla chiusura dell’Esercizio, con aggiornamento alla data di approvazione della presente Relazione,
risulta sussistere un patto parasociale (“Patto”), comunicato originariamente ad Ascopiave in data
18 marzo 2020 e sottoscritto in data 16 marzo 2020, successivamente aggiornato sei volte dai soci
paciscenti.
Si ricorda che tale Patto è stato rinnovato tacitamente per un ulteriore triennio dagli stessi soci
paciscenti in data 16 marzo 2023 ai sensi dell’art. 6 dello stesso Patto ed è stato comunicato alla
Società in data 17 marzo 2023.
Dopo la chiusura dell’Esercizio, il Patto è stato aggiornato dai soci paciscenti in data 2 gennaio
2026 e comunicato alla Società in data 5 gennaio 2026. Si precisa che tale ultimo aggiornamento
ha esclusivamente ad oggetto la variazione del numero dei diritti di voto in capo ad un azionista
paciscente per effetto dell’intervenuta maggiorazione dei diritti di voto, come comunicato da
Ascopiave in data 6 giugno 2025.
Il Patto riguarda complessive n. 15.734.784 azioni ordinarie Ascopiave, pari attualmente al 6,712%
del capitale sociale e aventi attualmente n. 31.076.977 diritti di voto complessivi rappresentativi
del 7,846% dei diritti di voto spettanti in totale agli azionisti di Ascopiave.
Si precisa che i Comuni di Spresiano, di Mareno di Piave, di Giavera del Montello, di Segusino, di
Trevignano, di Follina e di Pieve di Soligo hanno conseguito la maggiorazione di voto, per tutte o
per parte delle azioni possedute, ai sensi dell’art. 127-quinquies del D. Lgs. n. 58/1998 e dell’art. 6
dello statuto sociale di Ascopiave S.p.A., per n. 15.342.193 azioni Ascopiave S.p.A. (anziché n.
15.093.959 azioni comunicate dai soci paciscenti) su un numero totale di n. 15.734.784 azioni
Ascopiave S.p.A. conferite nel patto parasociale.
Il suddetto Patto è riconducibile ad un sindacato di voto con cui gli aderenti hanno inteso regolare
l’esercizio del diritto di voto nelle assemblee ordinarie e straordinarie di Ascopiave S.p.A. al fine
di esprimere in maniera univoca e coerente il proprio voto nelle assemblee della Società, con
l’intento di tutelare nel modo migliore possibile l’interesse degli enti da essi amministrati e di
valorizzare l’investimento azionario.
L’estratto del Patto aggiornato e i successivi aggiornamenti sono disponibili nella sezione
“Corporate Governance” del sito internet della Società (www.gruppoascopiave.it).
h) Clausole di
change of control
e disposizioni statutarie in materia di Opa
Ascopiave e le sue società controllate hanno stipulato alcuni accordi di finanziamento che
contengono specifiche clausole applicabili in ipotesi di cambio del controllo sulla Società. In
particolare, si tratta di accordi di finanziamento bancario che prevedono la facoltà della
controparte di risolvere anticipatamente il contratto sia nel caso di acquisto del controllo su
Relazione sul Governo Societario e gli Assetti Proprietari 2025 15
Ascopiave S.p.A. da parte di un soggetto o di soggetti, di concerto tra loro, diverso/i dalla società
controllante Asco Holding S.p.A., sia quando questo comporti anche un declassamento del rating
creditizio di Ascopiave oltre determinate soglie.
In materia di offerta pubblica di acquisto, l’Emittente non ha previsto nello Statuto Sociale
deroghe alle disposizioni previste nel TUF. Nello Statuto Sociale dell’Emittente non è inoltre
prevista l’applicazione delle regole di neutralizzazione contemplate dall’art. 104-bis, commi 2 e 3,
del TUF.
i) Deleghe ad aumentare il capitale sociale e autorizzazioni all’acquisto di azioni proprie
Nel corso dell’Esercizio, non sono state attribuite al Consiglio di Amministrazione di Ascopiave
S.p.A., da parte dell’Assemblea degli Azionisti, deleghe in materia di aumento del capitale sociale.
L’Assemblea ordinaria degli Azionisti del 17 aprile 2025 ha approvato il rinnovo
dell’autorizzazione, ai sensi degli articoli 2357 e 2357-ter del Codice Civile, all’acquisto e alla
disposizione di azioni proprie, previa revoca della precedente autorizzazione conferita
dall’Assemblea degli Azionisti del 18 aprile 2024, la cui scadenza era prevista per il 18 ottobre
2025.
In particolare, l’Assemblea ha autorizzato la Società (i) all’acquisto, in una o più volte, di un
numero massimo, su base rotativa (con ciò intendendosi il quantitativo massimo di azioni proprie
che la Società potrà di volta in volta detenere in portafoglio), di n. 46.882.315 azioni ordinarie di
Ascopiave ovvero del diverso numero che rappresenterà una porzione non superiore al limite
massimo del 20% del capitale sociale, tenendo altresì conto delle azioni già possedute dalla Società
e di quelle che potranno essere di volta in volta possedute dalle società controllate (per un periodo
di 18 mesi dalla data della deliberazione) e condizioni autorizzate dall’Assemblea; e (ii) al
compimento di atti di disposizione, senza limiti temporali, delle azioni proprie già in portafoglio e
di quelle che saranno eventualmente acquistate dalla Società secondo le condizioni autorizzate
dall’Assemblea.
L’autorizzazione all’acquisto e alla disposizione di azioni proprie è stata deliberata dall’Assemblea
per dotare la Società di un valido strumento per realizzare, tra le altre cose, nel rispetto delle
disposizioni vigenti, operazioni di investimento coerenti con le linee strategiche della Società anche
mediante scambio, permuta, conferimento, cessione o altro atto di disposizione di azioni proprie,
per l’acquisizione di partecipazioni o pacchetti azionari o per altre operazioni sul capitale che
implichino l’assegnazione o disposizione di azioni proprie (quali a titolo esemplificativo fusioni,
scissioni, emissioni di obbligazioni convertibili o warrant, ecc.).
L’autorizzazione è stata altresì deliberata dall’Assemblea al fine di consentire alla Società, nel
rispetto delle disposizioni di tempo in tempo vigenti, di: (i) intervenire, anche tramite intermediari
indipendenti autorizzati, per favorire il regolare andamento delle negoziazioni e dei corsi, a fronte
di fenomeni distorsivi legati a un eccesso di volatilità e/o a una scarsa liquidità degli scambi; (ii)
offrire agli azionisti uno strumento addizionale di monetizzazione del proprio investimento; (iii)
acquisire azioni proprie da destinare, se del caso, al servizio di eventuali piani di incentivazione
basati su azioni e riservati ad amministratori e/o dipendenti e/o collaboratori della Società o di
altre società da questa controllate o della controllante.
Le operazioni di acquisto potranno essere eseguite sul mercato, in una o più volte, su base rotativa,
secondo modalità operative stabilite nel Regolamento dei Mercati Organizzati e Gestiti da Borsa
Italiana S.p.A., che non consentano l’abbinamento diretto delle proposte di negoziazione in
acquisto con predeterminate proposte di negoziazione in vendita, in conformità a quanto indicato
dall’articolo 132 del TUF e dall’articolo 144-bis del Regolamento Emittenti o, comunque, secondo
altre modalità consentite dalla normativa, anche regolamentare, pro-tempore vigente. Le operazioni
Relazione sul Governo Societario e gli Assetti Proprietari 2025 16
di disposizione potranno essere effettuate, in una o più volte, mediante vendita da effettuarsi sul
mercato, anche per attività di trading, o ai blocchi.
Il corrispettivo unitario per l’acquisto delle azioni ordinarie Ascopiave, stabilito di volta in volta
per ciascuna singola operazione, non potrà essere né superiore né inferiore del 10% rispetto al
prezzo di riferimento registrato dal titolo Ascopiave nella seduta di Borsa precedente ogni singola
operazione di acquisto, fermi restando i requisiti dei programmi di riacquisto disciplinati dall’art.
5 del Regolamento MAR.
Per quanto concerne il corrispettivo unitario per la disposizione delle azioni proprie acquistate,
stabilito di volta in volta per ciascuna singola operazione, l’Assemblea ha determinato solamente
il corrispettivo minimo, che non potrà essere inferiore del 10% rispetto al prezzo di riferimento
registrato dal titolo nella seduta di Borsa precedente ogni singola operazione di alienazione (per
tale intendendosi la data in cui è assunto l’impegno di alienazione, indipendentemente dalla data
della relativa esecuzione), fermo restando che tale limite potrà non trovare applicazione in
determinati casi indicati in delibera.
La Società, nel rispetto della normativa vigente e applicabile, comunicherà al mercato la data di
avvio del programma di acquisto di azioni proprie nonché le ulteriori informazioni richieste.
Il numero di azioni proprie in portafoglio al 31 dicembre 2025 risulta pari a 17.973.719, pari al
7,668% del capitale sociale e pari al 4,538% del capitale votante.
Si precisa che tale numero di azioni proprie è rimasto invariato al 5 marzo 2026, data di
approvazione della presente Relazione.
Nessuna società controllata da Ascopiave detiene azioni della stessa.
j) Attività di direzione e coordinamento
Nonostante sussistano alcuni rapporti di natura economica con la controllante Asco Holding
S.p.A., l’Emittente ritiene di non essere soggetto ad alcuna attività di direzione e coordinamento
ai sensi degli artt. 2497 e ss. c.c., poiché Asco Holding S.p.A. non impartisce direttive alla propria
controllata e non sussiste alcuna forma di interdipendenza gestionale e/o organizzativa tra le due
società dal momento che le decisioni relative a Ascopiave S.p.A. e alle sue controllate sono
adottate, per quanto di rispettiva competenza, esclusivamente all’interno del Consiglio di
Amministrazione dell’Emittente e dagli organi amministrativi delle controllate dell’Emittente.
Conseguentemente, Ascopiave S.p.A. ritiene di aver sempre operato in condizioni di autonomia
societaria e imprenditoriale rispetto alla propria controllante Asco Holding S.p.A.
***
Si precisa che:
− le informazioni richieste dall’articolo 123-bis, comma primo, lettera i) (“gli accordi tra la società
e gli amministratori … che prevedono indennità in caso di dimissioni o licenziamento senza
giusta causa o se il loro rapporto di lavoro cessa a seguito di un’offerta pubblica di acquisto”)
sono illustrate nella sezione della Relazione dedicata alla remunerazione degli amministratori
(cfr. Sez. 8.1);
− le informazioni richieste dall’articolo 123-bis, comma primo, lettera l) (“le norme applicabili
alla nomina e alla sostituzione degli amministratori …se diverse da quelle legislative e
regolamentari applicabili in via suppletiva”) sono illustrate nella sezione della Relazione
dedicata al Consiglio di Amministrazione (cfr. Sez. 4.2);
− le informazioni richieste dall’articolo 123-bis, comma primo, lettera l), seconda parte (“le
norme applicabili … alla modifica dello statuto, se diverse da quelle legislative e regolamentari
Relazione sul Governo Societario e gli Assetti Proprietari 2025 17
applicabili in via suppletiva”) sono illustrate nella sezione della Relazione dedicata
all’Assemblea (cfr. Sez. 13).
3. COMPLIANCE
In data 15 gennaio 2021 il Consiglio di Amministrazione dell’Emittente ha aderito formalmente
al Codice di Corporate Governance delle società quotate promosso dal Comitato Corporate Governance
di Borsa Italiana S.p.A., adeguandosi ai Principi e alle Raccomandazioni ivi previsti; l’eventuale
mancato adeguamento a singoli Principi o Raccomandazioni sarà motivato nell’ambito della
presente Relazione.
Il Codice di Corporate Governance è accessibile al pubblico sul sito web del Comitato per la Corporate
Governance alla pagina https://www.borsaitaliana.it/comitato-corporate-
governance/codice/2020.pdf.
L’Emittente non è soggetto a disposizioni di legge non italiane che influenzano la struttura di
corporate governance dell’Emittente stessa.
4. CONSIGLIO DI AMMINISTRAZIONE
4.1. RUOLO DEL CONSIGLIO DI AMMINISTRAZIONE
Il Consiglio di Amministrazione svolge una funzione rilevante in relazione alla corretta gestione
delle informazioni societarie e ai rapporti con gli azionisti.
A tal fine, lo Statuto Sociale, all’art. 19, riconosce al Consiglio di Amministrazione i più ampi poteri
per la gestione ordinaria e straordinaria della Società, senza eccezioni di sorta, e la facoltà di
compiere tutti gli atti che ritenga opportuni per l’attuazione ed il raggiungimento degli scopi sociali,
esclusi soltanto quelli che la legge in modo tassativo riserva all’Assemblea degli Azionisti.
Inoltre, sempre ai sensi dell’art. 19 dello Statuto Sociale, sono di competenza, non delegabile, del
Consiglio di Amministrazione le deliberazioni, da assumere nel rispetto della normativa di tempo
in tempo vigente, relative a:
- fusioni o scissioni ai sensi degli artt. 2505, 2505-bis, 2506-ter, cod. civ.;
- istituzione o soppressione di sedi secondarie;
- trasferimento della sede sociale nel territorio nazionale;
- indicazione di quali amministratori hanno la rappresentanza legale;
- riduzione del capitale a seguito di recesso di uno o più soci;
- adeguamento dello Statuto Sociale a disposizioni normative imperative;
- emissione di obbligazioni non convertibili,
fermo restando che dette deliberazioni potranno essere comunque assunte anche dall’Assemblea
dei Soci in sede straordinaria.
Si ricorda che, l’Assemblea degli Azionisti del 29 aprile 2021, in parte straordinaria, ha approvato
una modifica statutaria del suddetto art. 19 dello Statuto, volta ad attribuire alla competenza del
Consiglio di Amministrazione le deliberazioni inerenti l’emissione di obbligazioni non convertibili.
Si premette che, con riguardo alle competenze del Consiglio di Amministrazione, in data 11
novembre 2021 il Consiglio ha adottato un “Regolamento del Consiglio di Amministrazione, del
Lead independent director e dei comitati endoconsiliari”, aggiornato in data 27 giugno 2025, volto
a garantire il rispetto delle applicabili disposizioni di legge e dello Statuto Sociale, nonché, nella
Relazione sul Governo Societario e gli Assetti Proprietari 2025 18
misura massima possibile, dei principi e delle raccomandazioni sul governo societario espressi dal
Codice di Corporate Governance, cui la Società aderisce. In particolare, si precisa che le competenze
del Consiglio di Amministrazione, descritte nella presente Sezione, sono disciplinate nel paragrafo
3.2 del Regolamento.
Nel corso dell’Esercizio, in linea con il Principio I del Codice CG, il Consiglio di Amministrazione
ha guidato l’esercizio delle attività imprenditoriali perseguendo l’obiettivo del successo sostenibile,
ovverosia la creazione di valore nel lungo termine a beneficio degli azionisti, tenendo conto degli
interessi degli altri stakeholder rilevanti della Società. Tale ruolo del Consiglio di Amministrazione
è disciplinato nel paragrafo 3.1.1 del Regolamento. Per ulteriori informazioni, si rinvia alla Sezione
1 “Profilo dell’emittente” della presente Relazione.
Ai sensi del Principio II del Codice di CG, il Consiglio di Amministrazione ha funzioni proprie
nella definizione delle strategie della Società e del Gruppo, perseguendone il successo sostenibile,
nonché il controllo della loro implementazione.
Inoltre, con riferimento alla Raccomandazione 1, lettera a) del Codice CG, il Consiglio è
competente, se del caso, con riferimento all’esame e all’approvazione del piano industriale del
Gruppo, analizzando altresì i temi rilevanti per la generazione di valore nel lungo termine.
A tale riguardo, nel corso dell’Esercizio, in data 13 febbraio 2025 il Consiglio di Amministrazione
ha approvato il “Piano Strategico 2025-2028” del Gruppo, confermando le quattro direttrici
strategiche già indicate nel precedente piano approvato nel corso del 2024: crescita nei core business,
diversificazione in settori sinergici, efficienza economica ed operativa e innovazione.
Da ultimo, dopo la chiusura dell’Esercizio, in data 12 febbraio 2026 il Consiglio di
Amministrazione ha approvato il “Piano Strategico 2026-2029” del Gruppo sulla base dei seguenti
pilastri strategici: crescita nel core business della distribuzione gas, diversificazione, efficienza
economica ed operativa e innovazione
Si precisa inoltre che il “Regolamento del Consiglio di Amministrazione, del Lead independent
director e dei comitati endoconsiliari” prevede che il Consiglio di Amministrazione è competente
per la definizione degli indirizzi strategici della Società in materia di sostenibilità e di analisi dei
temi rilevanti per la generazione di valore nel lungo termine, con il supporto del Comitato
Sostenibilità.
A tale riguardo, si informa che nel corso dell’Esercizio il Consiglio di Amministrazione ha
approvato il “Piano Strategico 2025-2028” in coerenza con i principi fissati dalle “Linee di
indirizzo per il perseguimento del successo sostenibile” (di seguito anche “Linee di indirizzo”)
aggiornate dal Consiglio di Amministrazione di Ascopiave S.p.A. in data 13 dicembre 2024, su
proposta del Comitato Sostenibilità.
Dopo la chiusura dell’Esercizio, in data 12 febbraio 2026, si informa che il Consiglio di
Amministrazione dell’Emittente, su proposta del Comitato Sostenibilità e informativa al Comitato
Controllo e Rischi, ha approvato un ulteriore aggiornamento delle Linee di indirizzo, nonché ha
approvato la “Politica per il cambiamento climatico” che definisce il quadro strategico e gli
impegni assunti da Ascopiave per il rispetto degli obiettivi ambientali e orienta gli indirizzi
strategici del Gruppo Ascopiave per una corretta gestione degli impatti, dei rischi e delle
opportunità identificati dal Gruppo correlati ai temi dell’energia, dell’adattamento ai cambiamenti
climatici e della mitigazione dei cambiamenti climatici, sempre nel rispetto degli altri obiettivi
ambientali.
Relazione sul Governo Societario e gli Assetti Proprietari 2025 19
Inoltre, in data 12 febbraio 2026, in coerenza con le “Linee di indirizzo per il perseguimento del
successo sostenibile” e la nuova “Politica per il cambiamento climatico”, il Consiglio di
Amministrazione di Ascopiave S.p.A. ha approvato il nuovo “Piano Strategico 2026-2029”.
Con riferimento alla Raccomandazione 1, lettera b) del Codice CG, il Consiglio monitora
periodicamente l’attuazione del piano industriale e la valutazione del generale andamento della
gestione, confrontando periodicamente i risultati conseguiti con quelli programmati.
Nel corso dell’Esercizio, il Consiglio ha valutato, con cadenza trimestrale, il generale andamento
della gestione, verificando i risultati economici, patrimoniali e finanziari della Società e consolidati.
I risultati, e gli indicatori di performance, sono stati raffrontati con i dati di pianificazione.
Ai sensi della “Linee Guida in materia di esercizio di direzione e coordinamento da parte di
Ascopiave S.p.A.” (di seguito anche “Linee Guida”), adottate dal Consiglio di Amministrazione
di Ascopiave S.p.A. nel 2012 e da ultimo aggiornate in data 27 giugno 2025, la Società assicura il
controllo dell’andamento gestionale, attraverso analisi e valutazioni volte a garantire l’informativa
previsionale e di consuntivo sulla gestione economica, finanziaria e patrimoniale del Gruppo
Ascopiave. In particolare, la capogruppo Ascopiave S.p.A. predispone il piano industriale o
strategico di Gruppo e il budget di Gruppo e stabilisce le linee guida che devono essere recepite nel
processo di formazione dei budget da parte delle singole società del gruppo.
A tale riguardo, si informa inoltre che in data 18 settembre 2025 il Consiglio di Amministrazione
di Ascopiave S.p.A. ha aggiornato la "Procedura di predisposizione e approvazione del budget del
Gruppo Ascopiave".
Ai fini di consentire la predisposizione del piano industriale o strategico e del budget di Gruppo, in
coerenza con le procedure, gli strumenti e le tempistiche di pianificazione e programmazione
implementati e diffusi dalla capogruppo, è responsabilità dell’organo di amministrazione di
ciascuna società controllata inviare alla capogruppo informazioni e dati previsionali che
recepiscono le suddette linee guida, nonché di operare sulla base dei budget annuali approvati,
provvedendo a periodiche verifiche attraverso la redazione di consuntivi di periodo. La
capogruppo verifica preventivamente la corrispondenza dei budget annuali delle società controllate
con le linee guida date e gli scostamenti con i consuntivi di periodo.
Il Consiglio di Amministrazione della capogruppo procede all’approvazione del budget consolidato
di Gruppo, sulla base dei budget approvati da ogni singola società controllata in linea con le linee
guida di pianificazione e budgeting di cui sopra e nel rispetto delle policy e procedure di Gruppo.
Con riferimento alla Raccomandazione 1, lettera c) del Codice CG, il Consiglio ha competenze
con riguardo alla definizione della natura e del livello di rischio compatibile con gli obiettivi
strategici della Società, includendo nelle proprie valutazioni tutti gli elementi che possono
assumere rilievo nell’ottica del successo sostenibile della Società.
A tale riguardo, nel corso dell’Esercizio, nell’ambito del processo di approvazione del “Piano
Strategico 2025-2028”, il Consiglio di Amministrazione ha definito la natura e il livello di rischio
compatibile con gli obiettivi strategici della Società, includendo nelle proprie valutazioni tutti gli
elementi che possono assumere rilievo nell’ottica del successo sostenibile della Società. In
particolare, il Consiglio di Amministrazione ha integrato la sostenibilità ambientale, sociale ed
economica dell’attività d’impresa nella definizione delle strategie aziendali, confermando gli
indirizzi strategici indicati nel piano strategico approvato nel 2024. Si informa che anche il
processo di approvazione dei precedenti piani strategici, nonché del nuovo “Piano Strategico
2026-2029”, approvato il 12 febbraio 2026, è stato attuato nel rispetto della Raccomandazione 1,
lettera c) del Codice CG.
Relazione sul Governo Societario e gli Assetti Proprietari 2025 20
Con riguardo alle previsioni del Principio III del Codice CG e ai sensi della Raccomandazione 1,
lettera d), prima parte, del Codice CG, il Consiglio riveste un ruolo primario nell’ambito del
sistema di governo societario di Ascopiave S.p.A., in quanto definisce il sistema di governo
societario più funzionale allo svolgimento dell’attività d’impresa e al perseguimento delle strategie
della Società e del Gruppo, potendo se del caso formulare proposte all’Assemblea con riferimento
ai seguenti profili:
(a) scelta e caratteristiche del modello societario;
(b) articolazione dei diritti amministrativi e patrimoniali delle azioni;
(c) percentuali stabilite per l’esercizio delle prerogative poste a tutela delle minoranze.
In particolare, si rinvia alla Sezione 13 “Assemblee” della presente Relazione, per maggiori
informazioni in merito alle proposte del Consiglio sottoposte all’Assemblea degli Azionisti per la
definizione di un sistema di governo societario più funzionale alle esigenze dell’Emittente.
In linea con la Raccomandazione 1, lettera d), seconda parte, del Codice CG, il Consiglio di
Amministrazione definisce la struttura del Gruppo, nonché valuta l’adeguatezza dell’assetto
organizzativo, amministrativo e contabile della Società e delle controllate aventi rilevanza
strategica, con particolare riferimento al sistema di controllo interno e di gestione dei rischi.
Il Consiglio ha valutato in data 27 febbraio 2025, con riferimento all’esercizio 2024, nonché in
data 26 febbraio 2026, con riferimento all’esercizio 2025, l’adeguatezza dell’assetto organizzativo,
amministrativo e contabile dell’Emittente, con particolare riferimento al sistema di controllo
interno e alla gestione dei rischi di Ascopiave S.p.A. e delle società controllate. Nell’ambito di tale
attività il Consiglio si è avvalso del supporto del Comitato Controllo e Rischi, del Responsabile
della Funzione Internal Audit, del Dirigente Preposto alla redazione dei documenti contabili
societari, del Risk Manager, nonché delle procedure e delle verifiche implementate anche ai sensi
della L. 262/2005, nonché sull’interazione con il Collegio Sindacale, l’Organismo di Vigilanza e la
Società di revisione legale.
Il Consiglio di Amministrazione di Ascopiave S.p.A. ha adottato nel 2012 il documento “Linee
Guida in materia di esercizio del potere di direzione e coordinamento”, aggiornato in data 27
giugno 2025, con il quale sono disciplinati i meccanismi attuativi della direzione e coordinamento,
i flussi informativi e di controllo tra l’Emittente e le società controllate. Il documento, approvato
dalle assemblee delle singole società controllate e successivamente adottato dai singoli organi di
amministrazione delle stesse, costituisce parte integrante del sistema di governance del Gruppo.
Per ulteriori informazioni in merito alla struttura del sistema di controllo interno e di gestione dei
rischi, si rinvia alla Sezione 9 “Sistema di controllo interno e di gestione dei rischi – Comitato Controllo e
Rischi” della presente Relazione.
In linea con la Raccomandazione 1, lettera e) del Codice CG, il Consiglio di Amministrazione ha
competenza in merito alle delibere inerenti le operazioni della Società e delle sue controllate che,
così come definite dalla Società nell’ambito delle Linee Guida, hanno un significativo rilievo
strategico, economico, patrimoniale o finanziario per la Società stessa e/o per il Gruppo. In
particolare, qualora tali operazioni siano svolte dalle società controllate, le Linee Guida prevedono
che gli organi di amministrazione delle società controllate sottopongano al preventivo esame e
approvazione della capogruppo, per le eventuali opportune deliberazioni, le operazioni di
significativo rilievo strategico, economico, patrimoniale o finanziario o operativo, quali a mero
titolo esemplificativo:
a) accordi con competitors e partners che, per oggetto, natura, impegni e/o limiti derivanti,
possono incidere durevolmente sulla libertà delle scelte strategiche imprenditoriali della
Società controllata coinvolta;
Relazione sul Governo Societario e gli Assetti Proprietari 2025 21
b) atti e/o operazioni che comportano ingresso in (oppure uscita da) mercati geografici e/o
merceologici;
c) appalti di lavori e/o operazioni di investimento e disinvestimento in immobilizzazioni
materiali ed immateriali di valore superiore a € 5,5 milioni;
d) atti di conferimento, acquisto, cessione o disposizione di aziende, o rami di azienda;
e) atti di acquisto, cessione o disposizione di partecipazioni e/o interessenze in altre società,
nonché la stipula di accordi sull’esercizio dei diritti inerenti a tali partecipazioni;
f) atti e operazioni di trasformazione, fusione e scissione, nonché operazioni sul capitale e/o
concernenti l’emissione di obbligazioni;
g) assunzione o concessione di finanziamenti, o prestazione di garanzie / fideiussioni
nell’interesse di società del Gruppo, ove di importo superiore a € 1 milione, o, se
nell’interesse di altri soggetti estranei al Gruppo, per un importo per un importo superiore
a € 200.000;
h) contratti di acquisto di beni e/o servizi di importo superiore a € 1.000.000;
i) atti di acquisto di servizi di consulenza e/o di affidamento di incarichi professionali, il cui
contenuto economico superi, per singola operazione e/o serie di operazioni tra loro
collegate, l’importo di € 500.000;
j) modifiche statutarie, nonché istituzione e soppressione di sedi secondarie;
k) presentazione di offerte vincolanti nell’ambito di gare e/o procedure di selezione
comunque denominate, bandite da enti pubblici, o (anche) privati, che presentino, anche
in alternativa, una valorizzazione maggiore di € 5 milioni o un vincolo negoziale superiore
a 3 anni. La Capogruppo, nel caso, potrà impartire eventuali prescrizioni e/o vincoli.
l) assunzione di personale dirigente.
In linea con la Raccomandazione 1, lettera f) del Codice CG, si ricorda che in data 28 gennaio
2021 il Consiglio di Amministrazione, su proposta del Presidente e Amministratore Delegato, ha
approvato la versione aggiornata della “Procedura per la gestione e il trattamento delle
informazioni privilegiate, per la diffusione dei comunicati al pubblico e per la gestione delle
persone che hanno accesso alle informazioni privilegiate”. Si rinvia alla Sezione 5 “Gestione delle
informazioni societarie” della presente Relazione per ulteriori informazioni.
Infine, si rinvia alle specifiche Sezioni rilevanti della presente Relazione, con riferimento alle
ulteriori attribuzioni al Consiglio in materia di composizione, funzionamento, nomina e
autovalutazione, politica di remunerazione, nonché in materia di sistema di controllo interno e di
gestione dei rischi.
Nel corso dell’Esercizio, ai sensi del Principio IV del Codice CG, il Consiglio di Amministrazione
ha promosso, nelle forme più opportune, il dialogo con gli azionisti e gli altri stakeholder rilevanti
per l’Emittente. A tale fine, ai sensi della Raccomandazione 3 del Codice CG, nella riunione del
22 dicembre 2021, su proposta del Presidente e Amministratore Delegato, il Consiglio ha adottato
la “Politica per la gestione del dialogo con la generalità degli azionisti e con gli altri soggetti
interessati”. Tale politica disciplina la gestione del dialogo con la generalità degli azionisti e con gli
altri soggetti interessati, anche tenendo conto delle politiche di engagement adottate dagli investitori
istituzionali e dai gestori di attivi.
Si rinvia alla Sezione 12 “Rapporti con gli azionisti e gli altri stakeholder rilevanti” della presente Relazione
per maggiori dettagli sul contenuto di tale politica che è stata pubblicata integralmente nella sezione
“Corporate Governance” del sito internet della Società.
***
Relazione sul Governo Societario e gli Assetti Proprietari 2025 22
Si informa che si rinvia al Capitolo 1 “Informazioni generali”, Sezione “Governance” della
Rendicontazione di Sostenibilità consolidata per le informazioni richieste dai seguenti principi di
rendicontazione di sostenibilità:
- ESRS 2 – Par. 19 e 20, lettera b), in particolare ESRS 2 Par. 22;
- ESRS 2 – Par. 24, in particolare ESRS 2 Par. 26.
4.2. NOMINA E SOSTITUZIONE (ex art. 123-bis, comma 1, lettera l), prima parte, TUF)
Le disposizioni dello Statuto Sociale dell’Emittente che regolano la composizione e nomina del
Consiglio (artt. 14 e 15) sono idonee a garantire il rispetto delle disposizioni introdotte in materia
dalla Legge 262/2005, dal D. Lgs. 29 dicembre 2006, n. 303, dalla legge 11 luglio 2011 n. 120 e
dalla Legge n. 160 del 27 dicembre 2019 (art. 147-ter del TUF). Con particolare riferimento alla
diversità di genere, si ricorda che in data 20 marzo 2020, il Consiglio di Amministrazione ha
approvato, ai sensi dell’articolo 19 dello Statuto Sociale, l’adeguamento statutario dell’articolo 15
alle disposizioni normative in materia di equilibrio tra generi nella composizione degli organi
sociali, proprio al fine di allineare le previsioni statutarie con quanto previsto dalla Legge 27
dicembre 2019, n. 160: tale legge ha modificato, inter alia, l’articolo 147-ter del TUF, introducendo
un nuovo criterio di riparto, che è stato applicato a decorrere dal primo rinnovo degli organi di
amministrazione successivo al 1 gennaio 2020, in forza del quale devono essere riservati al genere
meno rappresentato almeno i due quinti (arrotondati per eccesso all’unità superiore qualora
dall’applicazione di tale criterio risultasse un numero non intero) dei membri effettivi dell’organo
amministrativo, per sei mandati consecutivi. Si ricorda che tale nuovo criterio di riparto in materia
di equilibrio tra generi è stato applicato a partire dal Consiglio di Amministrazione nominato
dall’Assemblea degli Azionisti del 29 maggio 2020 ed è stato applicato anche con riferimento
all’attuale mandato consiliare.
Successivamente, si ricorda che in data 29 maggio 2020, l’Assemblea degli Azionisti, in parte
straordinaria, ha approvato modifiche degli artt. 14 (con riferimento alla composizione del
Consiglio di Amministrazione) e 15 dello Statuto sociale (con riferimento alla nomina del
Consiglio di Amministrazione) al fine di introdurre l’incremento del numero degli amministratori
da 6 (sei) a 7 (sette), aumentare da cinque a sei il numero di consiglieri tratti dalla lista che ottiene
il maggior numero di voti, nonché integrare il meccanismo di sostituzione degli amministratori nel
rispetto delle disposizioni di legge e regolamentari previste in relazione all’equilibrio tra generi.
Inoltre, si ricorda che l’Assemblea degli Azionisti del 29 aprile 2021, in sede straordinaria, ha
approvato la modifica di taluni altri articoli dello Statuto sociale finalizzata ad allinearne il
contenuto con la best practice delle società quotate, tra cui alcune modifiche all’art. 15 (con
riferimento alla nomina del Consiglio di Amministrazione), introducendo all’art. 15.1 la possibilità
per il Consiglio di Amministrazione uscente di presentare una lista di candidati ai fini della nomina
del Consiglio allo scopo di garantire stabilità della governance nell’ipotesi in cui eventuali futuri
mutamenti dell’assetto azionario dovessero comportare l’assenza di un socio di controllo. A tale
riguardo, si precisa che, a seguito dell’introduzione del nuovo art. 147-ter.1 del TUF relativo alla
disciplina della lista del Consiglio di Amministrazione uscente per la nomina del nuovo organo
amministrativo, la Società sta valutando un eventuale aggiornamento dello statuto al fine al fine di
adeguarlo alla normativa vigente.
Ai sensi dell’art. 15 dello Statuto Sociale, i membri del Consiglio di Amministrazione vengono
nominati mediante il c.d. voto di lista sulla base di liste presentate dai soci che, da soli o insieme
ad altri soci, detengano alla data di presentazione della lista un numero di azioni aventi diritto di
voto nelle deliberazioni assembleari relative alla nomina dei componenti degli organi di
amministrazione e controllo (“azioni rilevanti”) che rappresentino almeno il 2,5% del capitale
Relazione sul Governo Societario e gli Assetti Proprietari 2025 23
sociale, ovvero, ove diversa, la quota di partecipazione al capitale sociale richiesta per la
presentazione delle liste dalle applicabili disposizioni legislative e regolamentari (“quota di
partecipazione”). La quota di partecipazione viene indicata nell’avviso di convocazione
dell’Assemblea chiamata a deliberare sulla nomina del Consiglio di Amministrazione.
L’art. 15 dello Statuto Sociale prevede che le liste presentate dai soci siano depositate presso la
sede della Società, anche mediante mezzi di comunicazione a distanza e secondo le modalità e i
termini previsti dalla normativa di volta in volta vigente e indicati nell’avviso di convocazione
dell’Assemblea.
Unitamente a ciascuna lista, entro i termini sopra indicati, dovranno essere depositate le
dichiarazioni con le quali i singoli candidati accettano la propria candidatura e attestano, sotto la
propria responsabilità, l’inesistenza delle cause di ineleggibilità, incompatibilità e decadenza ai sensi
della normativa di tempo in tempo vigente, nonché il possesso degli ulteriori requisiti prescritti
dalla normativa di volta in volta applicabile e ogni altra e ulteriore o diversa dichiarazione,
informativa e/o documento previsti dalla legge e dalle norme regolamentari applicabili. Il primo
candidato di ciascuna lista dovrà essere in possesso dei requisiti di indipendenza previsti dalla
normativa di volta in volta applicabile e dai codici di comportamento redatti da società di gestione
del mercato cui la Società abbia aderito.
Si precisa che l’art. 15.10 dello Statuto Sociale, ai sensi delle previsioni dell’art. 147-ter, comma
primo del TUF, prevede che, ai fini del riparto degli amministratori da eleggere, non si tenga conto
delle liste che non abbiano conseguito una percentuale di voti almeno pari alla metà di quella
richiesta per la presentazione delle liste stesse a norma dello Statuto.
Le liste con almeno 3 candidati non possono essere composte solo da candidati appartenenti al
medesimo genere (maschile o femminile). Tali liste dovranno includere un numero di candidati
del genere meno rappresentato tale da garantire che la composizione del Consiglio di
Amministrazione rispetti le disposizioni di legge e regolamentari, di volta in volta vigenti, in
materia di equilibrio tra generi (maschile e femminile).
All’esito della votazione da parte dell’Assemblea, qualora sia stata presentata una lista soltanto,
l’Assemblea esprimerà il proprio voto su di essa e, qualora la stessa ottenga la maggioranza relativa
dei voti, tutti i componenti del Consiglio di Amministrazione saranno tratti da tale lista nel rispetto
delle disposizioni di legge e regolamentari, di volta in volta vigenti, anche in materia di equilibrio
tra generi (maschile e femminile). Nel caso in cui l’unica lista presentata e che abbia ottenuto la
maggioranza relativa dei voti non contenga un numero di candidati sufficiente ad assicurare il
raggiungimento del numero di sette amministratori, si procederà a trarre da tale lista e nominare
amministratori tutti i candidati ivi elencati, e i restanti amministratori saranno nominati
dall’Assemblea con le modalità e le maggioranze ordinarie, senza applicazione del meccanismo del
voto di lista e in conformità alle disposizioni di legge, fermo restando quanto previsto all'articolo
15.15 dello Statuto.
In mancanza di liste, ovvero qualora sia presentata una sola lista e la medesima non ottenga la
maggioranza relativa dei voti, ovvero qualora il numero dei consiglieri eletti sulla base delle liste
presentate sia inferiore al numero di consiglieri da eleggere, ovvero qualora non debba essere
rinnovato l’intero Consiglio di Amministrazione, ovvero qualora nessuna lista abbia ottenuto un
numero di voti pari ad almeno la soglia minima di cui al all’articolo 15.10 dello Statuto Sociale
(ovvero una percentuale di voti almeno pari alla metà di quella richiesta per la presentazione delle
liste stesse a norma del presente statuto), l'Assemblea delibera con le modalità e le maggioranze
ordinarie, senza applicazione del meccanismo del voto di lista e in conformità alle disposizioni di
legge, fermo restando quanto previsto all'articolo 15.15 dello Statuto Sociale.
Relazione sul Governo Societario e gli Assetti Proprietari 2025 24
All’esito della votazione da parte dell’Assemblea, in caso di presentazione di due o più liste, che
abbiano ottenuto una percentuale di voti almeno pari alla metà di quella richiesta per la
presentazione delle liste stesse a norma dello Statuto Sociale:
(i) dalla lista che avrà ottenuto il maggior numero di voti (la “Lista di Maggioranza”) saranno
tratti e risulteranno eletti amministratori, nell'ordine progressivo con il quale sono indicati
nella lista stessa, tutti i candidati sino a un massimo di 6 (sei), fatto salvo quanto di seguito
previsto per assicurare l'equilibrio tra generi nel rispetto delle applicabili disposizioni di
legge e di regolamento;
(ii) dalla lista risultata seconda per numero di voti ottenuti e che non sia collegata in alcun
modo, neppure indirettamente, con i soci che hanno presentato o votato la Lista di
Maggioranza, sarà tratto e risulterà eletto un consigliere, in persona del candidato indicato
col primo numero nella lista stessa;
(i) in caso di parità di voti fra due o più liste, risulteranno eletti i candidati della lista che sia
stata presentata da soci in possesso della maggiore partecipazione ovvero, in subordine,
dal maggior numero di soci, fatto salvo quanto di seguito previsto per assicurare l'equilibrio
tra generi nel rispetto delle applicabili disposizioni di legge e di regolamento.
Se al termine della votazione non risulteranno rispettate le prescrizioni di legge e di regolamento
inerenti l'equilibrio tra genere maschile e genere femminile, verrà escluso il candidato del genere
più rappresentato eletto come ultimo in ordine progressivo dalla Lista di Maggioranza e sarà
sostituito dal primo candidato non eletto appartenente all'altro genere, tratto dalla medesima lista.
A tale sostituzione si procederà sino a che saranno eletti un numero di candidati appartenenti al
genere meno rappresentato tale da garantire che la composizione del Consiglio di
Amministrazione rispetti le disposizioni di legge e regolamentari, di volta in volta vigenti, in
materia di equilibrio tra generi (maschile e femminile). Nel caso in cui non sia possibile attuare tale
procedura di sostituzione al fine di garantire il rispetto delle disposizioni di legge e regolamentari,
di volta in volta vigenti, in materia di riparto tra generi (maschile e femminile), gli amministratori
mancanti saranno eletti dall’Assemblea con le modalità e maggioranze ordinarie, previa
presentazione di candidature di soggetti appartenenti al genere meno rappresentato.
Qualora al termine della votazione non sia assicurata la nomina del numero di amministratori
indipendenti richiesto dalla normativa applicabile, verranno esclusi i candidati non indipendenti
eletti come ultimi in ordine progressivo dalla Lista di Maggioranza e saranno sostituiti con i primi
candidati indipendenti non eletti nella stessa lista. Qualora detta procedura non assicuri l’elezione
del numero di amministratori indipendenti richiesto dalla normativa applicabile, gli amministratori
mancanti saranno eletti dall’Assemblea con le modalità e maggioranze ordinarie, previa
presentazione di candidature di soggetti in possesso dei requisiti di indipendenza di cui alla
normativa di volta in volta vigente.
Il meccanismo di nomina tramite il c.d. “voto di lista” garantisce trasparenza nonché tempestiva
e adeguata informazione sulle caratteristiche personali e professionali dei candidati alla carica.
Ai sensi dello Statuto Sociale, qualora nel corso dell'esercizio vengano a mancare, per qualsiasi
motivo, uno o più amministratori tratti dalla Lista di Maggioranza (“Amministratori di
Maggioranza”), e sempreché tale cessazione non faccia venire meno la maggioranza degli
amministratori eletti dall’Assemblea, il Consiglio di Amministrazione provvede alla sostituzione
degli Amministratori di Maggioranza cessati mediante cooptazione, ai sensi dell’articolo 2386 del
cod. civ., fermo restando che, ove uno o più degli Amministratori di Maggioranza cessati siano
amministratori indipendenti, devono essere cooptati altri amministratori indipendenti, e devono
essere altresì rispettate le applicabili disposizioni in materia di equilibrio tra generi. Gli
amministratori così cooptati restano in carica sino alla successiva Assemblea, che procederà alla
Relazione sul Governo Societario e gli Assetti Proprietari 2025 25
loro conferma o sostituzione con le modalità e maggioranze ordinarie, in deroga al sistema di voto
di lista precedentemente indicato.
Qualora nel corso dell’esercizio vengano a mancare, per qualsiasi motivo, uno o più amministratori
tratti dalla Lista di Minoranza (l’“Amministratore di Minoranza”), e sempreché tale cessazione non
faccia venire meno la maggioranza degli amministratori eletti dall’Assemblea, il Consiglio di
Amministrazione provvede a sostituire gli Amministratori di Minoranza cessati con i primi
candidati non eletti appartenenti alla medesima lista, purché siano ancora eleggibili e disposti ad
accettare la carica, ovvero, in difetto, alla prima lista successiva per numero di voti tra quelle che
abbiano raggiunto un numero di voti pari ad almeno la soglia minima prevista al paragrafo 15.10
dello Statuto Sociale, fermo restando il rispetto, in entrambi i casi alternativi, delle applicabili
disposizioni in materia di equilibrio tra generi. I sostituiti restano in carica fino alla successiva
Assemblea che procederà alla loro conferma o sostituzione con le modalità e maggioranze
ordinarie, in deroga al sistema di voto di lista indicato nell’art. 15 dello Statuto.
Nel caso in cui uno o più degli Amministratori di Minoranza cessati siano amministratori
indipendenti, questi devono essere sostituiti con altri amministratori indipendenti. Ove non sia
possibile procedere nei termini sopra indicati, per incapienza delle liste o per indisponibilità dei
candidati, il Consiglio di Amministrazione procede alla cooptazione, ai sensi dell'articolo 2386 del
Codice Civile, di un amministratore da esso prescelto secondo i criteri stabiliti dalla legge, in modo
da rispettare le prescrizioni normative e regolamentari relative alla presenza del numero minimo
di amministratori indipendenti, al rispetto dell'equilibrio tra generi nonché, ove possibile, il
principio della rappresentanza della minoranza. L'amministratore così cooptato resterà in carica
sino alla successiva Assemblea, che procede alla sua conferma o sostituzione con le modalità e
maggioranze ordinarie, in deroga al sistema di voto di lista indicato nell’articolo 15 dello Statuto
Sociale.
Il Consiglio di Amministrazione non ha provveduto ad istituire al proprio interno un comitato per
le proposte di nomina alla carica di membro del Consiglio di Amministrazione, non ravvisandone
la necessità, riservando le relative funzioni all’intero Consiglio di Amministrazione, in linea con le
previsioni della Raccomandazione 16 del Codice CG. Tale scelta è stata adottata anche in
considerazione delle dimensioni e della struttura azionaria dell’Emittente nonché del limitato
numero di componenti degli organi di amministrazione e controllo e della possibilità di garantire
adeguati presidi nell’ambito della dialettica consiliare, tenuto conto dell’elevato numero di
amministratori indipendenti.
Per quanto riguarda le informazioni sul ruolo del Consiglio di amministrazione e dei comitati
endoconsiliari nei processi di autovalutazione, nomina e successione degli amministratori, si rinvia
alla Sezione 7 “Autovalutazione e successione degli amministratori – Comitato nomine” della presente
Relazione.
Lo Statuto non prevede ulteriori requisiti di onorabilità e/o di professionalità diversi e ulteriori
dalla legge.
4.3. COMPOSIZIONE (ex art. 123-bis, comma 2, lettere d) e d-bis), TUF)
Ai sensi del Principio V del Codice di Corporate Governance, il Consiglio di Amministrazione è
composto da amministratori esecutivi e non esecutivi (per tali intendendosi gli amministratori privi
di deleghe gestorie), tutti dotati dei requisiti previsti dalla legge, nonché di professionalità e
competenze adeguate ai compiti loro affidati.
Relazione sul Governo Societario e gli Assetti Proprietari 2025 26
In linea al Principio VI del Codice CG, gli amministratori non esecutivi sono per numero e
competenze tali da garantire che il loro giudizio possa assumere un peso significativo nelle
decisioni consiliari e assicurare un efficace monitoraggio della gestione.
In particolare, ai sensi dell’art. 14 dello Statuto Sociale, il Consiglio di Amministrazione è
composto da sette (7) membri, anche non soci, nominati dall’Assemblea degli Azionisti, in parte
ordinaria.
Il Consiglio di Amministrazione delibera con il voto favorevole della maggioranza degli
amministratori presenti. In caso di parità di voti, si intenderà approvata la decisione che abbia
ottenuto il voto del Presidente del Consiglio di Amministrazione.
Si ricorda che l’Assemblea degli Azionisti del 29 maggio 2020, in seduta straordinaria, ha esaminato
e approvato le seguenti modifiche agli articoli 14 e 15 dello Statuto Sociale:
- aumento del numero dei membri del Consiglio di Amministrazione da 6 (sei) a 7 (sette);
aumento da 5 (cinque) a 6 (sei) del numero di consiglieri tratti dalla lista che ottiene il
maggior numero di voti;
- integrazione del meccanismo di sostituzione degli amministratori nel rispetto delle
disposizioni di legge e regolamentari previste in relazione all’equilibrio tra generi, prevendo
che nel caso in cui non sia possibile attuare la procedura di sostituzione al fine di garantire
il rispetto delle disposizioni di legge e regolamentari, di volta in volta vigenti, in materia di
riparto tra generi (maschile e femminile), gli amministratori mancanti saranno eletti
dall’assemblea con le modalità e maggioranze ordinarie, previa presentazione di
candidature di soggetti appartenenti al genere meno rappresentato.
I componenti il Consiglio di Amministrazione rimangono in carica per tre esercizi e scadono alla
data dell’Assemblea convocata per l’approvazione del bilancio relativo all’ultimo esercizio della
loro carica; non sono previste scadenze differenziate dei componenti del Consiglio. I componenti
del Consiglio di Amministrazione sono rieleggibili.
Si riportano di seguito le informazioni relative alla nomina dell’attuale Consiglio di
Amministrazione.
Il Consiglio di Amministrazione di Ascopiave S.p.A., nominato dall’Assemblea degli Azionisti del
18 aprile 2023, è composto da 7 (sette) membri che rimarranno in carica sino alla data
dell’Assemblea convocata per l’approvazione del bilancio relativo all’esercizio chiuso al 31
dicembre 2025.
In tale Assemblea, sono state presentante n. 2 liste, tra le quali non sussistono rapporti di
collegamento. Sei amministratori sono stati tratti dalla lista presentata dall’azionista di maggioranza
Asco Holding S.p.A., titolare di una partecipazione pari 51,157% del capitale sociale e pari al
60,813% del capitale votante di Ascopiave S.p.A. Invece l’amministratore Cristian Novello è stato
tratto dalla lista di minoranza n. 2 presentata da ASM Rovigo S.p.A. (titolare di una partecipazione
pari al 4,399% del capitale sociale e pari al 5,229% del capitale votante).
Di seguito si riporta la sintesi delle liste presentate e gli esiti delle votazioni:
SOGGETTO
PRESENTATORE
ELENCO DEI CANDIDATI
ELENCO DEGLI ELETTI
% VOTI OTTENUTI IN
RAPPORTO AI DIRITTI
DI VOTO
Lista n. 1
Asco Holding S.p.A.
1. Luisa Vecchiato
2. Nicola Cecconato
1. Luisa Vecchiato
2. Nicola Cecconato
64,439%
Relazione sul Governo Societario e gli Assetti Proprietari 2025 27
3. Federica Monti
4. Greta Pietrobon
5. Enrico Quarello
6. Giovanni Zoppas
3. Federica Monti
4. Greta Pietrobon
5. Enrico Quarello
6. Giovanni Zoppas
Lista n. 2
ASM Rovigo S.p.A.
1. Cristian Novello
2. Cristina Venco
1. Cristian Novello
14,283%
Per la composizione dettagliata del Consiglio di Amministrazione, con riferimento all’esercizio
2025, si rimanda alla Tabella 2, in calce alla Relazione.
Di seguito vengono presentate le principali caratteristiche professionali degli amministratori e
l’anzianità di carica dalla prima nomina:
- Dott. Nicola Cecconato, Presidente e Amministratore Delegato (“
Chief Executive
Officer
”), in carica dal 4 maggio 2017, al terzo mandato (Amministratore esecutivo non
indipendente).
È nato a Treviso il 16 giugno 1965. Si è laureato in economia e commercio presso l’Università
Ca’ Foscari di Venezia nel 1991. È iscritto all’Ordine dei Dottori Commercialisti e degli esperti
contabili di Treviso, al Registro dei Revisori Legali, all’Albo dei Consulenti e Tecnici di Ufficio
presso il Tribunale di Treviso e al Collegio degli Economisti di Barcellona (Spagna). Esercita
l’attività di Dottore Commercialista dal 1994.
Ha maturato una lunga esperienza come Presidente e Amministratore di società pubbliche e
private, anche esercenti l’attività finanziaria e creditizia, componente di Collegi Sindacali,
Revisore Legale, Curatore Fallimentare, Commissario Giudiziale e consulente fiscale e
societario in diverse società pubbliche e private. Di particolare rilievo l’esperienza acquisita in
operazioni di M&A e in operazioni straordinarie per il riassetto di gruppi societari.
Si occupa inoltre di consulenza tributaria e societaria nazionale ed internazionale e valutazione
di aziende.
Presidente e Amministratore Delegato di Ascopiave S.p.A. dal 2017 e Chief Executive Officer ai
sensi del Codice di Corporate Governance dal 2021.
In data 11 novembre 2021 il Consiglio di Amministrazione, su proposta del Comitato per le
remunerazioni e previo parere favorevole dello stesso Comitato anche in qualità di Comitato
per le operazioni con parti correlate, ha nominato il Presidente e Amministratore Delegato
Dott. Nicola Cecconato quale Direttore Generale di Ascopiave, a far data dal 1° gennaio 2022.
- Dott.ssa Luisa Vecchiato, in carica dal 4 giugno 2020, al secondo mandato (Amministratore
non esecutivo indipendente).
È nata a Castelfranco Veneto (TV) il 4 aprile 1965. Si è laureata in economia aziendale presso
l’Università degli Studi Ca' Foscari di Venezia nel 1994. È iscritta all’Ordine dei Dottori
Commercialisti e degli Esperti Contabili di Treviso e al Registro dei Revisori Contabili.
Esercita la professione di dottore commercialista e revisore contabile, è titolare di uno studio
professionale e si occupa di consulenza tributaria e societaria. Svolge la funzione di
amministrazione in alcune società di capitali, è stata componente del Collegio liquidatori del
Consorzio Portuario di Treviso dal 2003 al 2014, ha esercitato la funzione di curatore
fallimentare presso il Tribunale di Treviso.
Dal 2020 ad oggi è membro del Consiglio di amministrazione di Ascopiave S.p.A.
Relazione sul Governo Societario e gli Assetti Proprietari 2025 28
Ricopre l’incarico di Presidente del Comitato per le Remunerazioni e componente del
Comitato Controllo e Rischi di Ascopiave S.p.A.
Ha conseguito nel 2022 un Master Universitario di primo livello in “Risk Management, Internal
Audit & Frodi” presso l’Università Cà Foscari di Venezia.
- Dott.ssa Federica Monti, in carica dal 18 aprile 2023, al primo mandato (Amministratore non
esecutivo indipendente).
È nata ad Auronzo di Cadore (BL) il 10 febbraio 1969. Si è laureata in economia aziendale nel
1997 presso l’Università Cà Foscari di Venezia e da settembre 2002 è dottore commercialista
e revisore contabile. Da aprile 2005 svolge la libera professione presso lo studio Bampo
Commercialisti in Belluno, dapprima come collaboratore di studio e dal 2007 come associata.
Ha maturato esperienza nel settore della consulenza societaria, tributaria e nelle operazioni
straordinarie. Svolge attività di consulenza continuativa in materia contabile, fiscale e societaria
nei confronti di aziende medio – piccole ubicate nelle provincie di Belluno, Treviso e Venezia.
È revisore legale dei conti di società ubicate nella provincia di Belluno, Treviso e Venezia. È
revisore legale dei conti di società ubicate nelle provincie di Belluno, Treviso, Milano e
Bolzano. È componente di collegi sindacali e riveste la carica di Amministratore delegato in
società di capitali.
Da febbraio 2022 è presidente del Consiglio dell’Ordine dei dottori commercialisti ed esperti
contabili.
Da aprile 2023 è amministratore di Ascopiave S.p.A., dove inoltre è componente del Comitato
Sostenibilità e del Comitato Controllo e Rischi.
- Avv. Greta Pietrobon, in carica dal 24 aprile 2014, al quarto mandato (Amministratore non
esecutivo non indipendente).
È nata a Treviso il 18 ottobre 1983. Ha conseguito la Laurea specialistica in giurisprudenza
presso l’Università di Padova nel 2009 ed è attualmente iscritta all’Ordine degli avvocati di
Treviso.
Esercita la libera professione nelle materie del diritto civile, della data protection e del diritto
contrattuale d’impresa e ricopre l'incarico di amministratore in società di capitali. Dal 2014 ad
oggi è membro del Consiglio di amministrazione di Ascopiave S.p.A. ove ricopre l’incarico di
Presidente del Comitato Sostenibilità e componente del Comitato per le Remunerazioni di
Ascopiave S.p.A.
Ha conseguito nel 2022 un Master Universitario di primo livello in “Risk Management, Internal
Audit & Frodi” presso l’Università Cà Foscari di Venezia.
- Sig. Enrico Quarello, in carica dal 14 febbraio 2012, al quinto mandato (Amministratore non
esecutivo non indipendente).
È nato a Castelfranco Veneto il 10 novembre 1974. Ha assunto numerosi incarichi di direzione
e coordinamento in programmi di Cooperazione Internazionale soprattutto nell’area dei
Balcani. Ha fondato e diretto diverse imprese sociali operanti nel settore
produttivo/commerciale. Oltre alla sua presenza come amministratore nelle società del gruppo
Ascopiave ha maturato diverse esperienze come amministratore in diverse società (Coop
Adriatica, Robintur, Editrice Consumatori, FairTrade) e in associazioni di rappresentanza del
movimento cooperativo. In Coop Alleanza 3.0 ha svolto il ruolo di Direttore CSR,
comunicazione, relazioni pubbliche e con i soci. Dal 2012 ad oggi è consigliere in Ascopiave
S.p.A., dove inoltre è componente del Comitato Sostenibilità.
Relazione sul Governo Societario e gli Assetti Proprietari 2025 29
- Dott. Giovanni Zoppas, in carica dal 18 aprile 2023, al primo mandato (Amministratore non
esecutivo indipendente, “
Lead independent director
”).
È nato a Vittorio Veneto (TV) il 29 maggio 1958. Si è laureato in economia politica presso
l’Università L. Bocconi di Milano. Ha iniziato la sua carriera professionale nel 1984 in
Andersen Consulting. Ha ricoperto successivamente, dal 1993 al 2000, vari incarichi nel
Gruppo Benetton fino a raggiungere la carica di direttore amministrazione e controllo di
gruppo. Dopo un’esperienza quale CFO nell’azienda farmaceutica Glaxosmithkline, dal 2003
al 2006 è stato direttore generale di Nordica S.p.A. Nel 2006 è entrato a far parte di Gruppo
Coin quale CFO e COO; nello stesso gruppo ha ricoperto quindi, quale membro del Consiglio
di amministrazione, le cariche di CFO e direttore generale delle divisioni Coin e Upim. Da
gennaio 2012 è entrato a far parte del Gruppo Marcolin dove ha ricoperto il ruolo di CEO e
direttore generale di gruppo e ad ottobre 2017 è stato nominato CEO di Thélios S.p.A. (joint
venture tra LVMH ed il Gruppo Marcolin).
Dall’aprile 2021 a maggio 2025 ha ricoperto la carica di Ceo e DG del Gruppo Tecnica.
Da aprile 2023 è membro del Consiglio di amministrazione di Ascopiave S.p.A.
Nominato Lead independent director dal Consiglio di Amministrazione dell’11 maggio 2023.
- Avv. Cristian Novello, in carica dal 4 giugno 2020, al secondo mandato (Amministratore non
esecutivo indipendente).
È nato a Noale (VE) il 17 novembre 1982. Si è laureato in giurisprudenza presso l’Università
di Padova nel 2007. Ha svolto attività forense indipendente fino al 2015 e ricoperto incarichi
di amministratore in società di capitali. Ad oggi è direttore dell’Area Amministrativa e legale
di Veneto Acque S.p.A.
Dal 2020 è membro del Consiglio di Amministrazione di Ascopiave S.p.A., ove ha assunto
l’incarico di Presidente del Comitato Controllo e Rischi e componente del Comitato per le
Remunerazioni.
I curricula professionali degli amministratori sono depositati presso la sede sociale e disponibili sul
sito istituzionale dell’Emittente www.gruppoascopiave.it alla sezione Investor Relations.
***
Si informa che si rinvia al Capitolo 1 “Informazioni generali”, Sezione “Governance” della
Rendicontazione di Sostenibilità consolidata per le informazioni richieste dai seguenti principi di
rendicontazione di sostenibilità:
- ESRS 2 – Par. 19 e 20, lettera a), in particolare ESRS 2 Par. 21;
- ESRS 2 – Par. 19 e 20, lettera c), in particolare ESRS 2 Par. 23.
***
Criteri e politiche di diversità nella composizione del Consiglio e nell’organizzazione
aziendale
La composizione attuale del Consiglio di Amministrazione di Ascopiave S.p.A. rispetta l’equilibrio
di genere previsto dalla normativa di volta in volta vigente e dallo Statuto Sociale, nonché le
previsioni del Codice CG.
Ai sensi del Principio VII e della Raccomandazione 8 del Codice CG il Consiglio di
Amministrazione ha funzioni proprie nell’individuazione di criteri di diversità, anche di genere,
Relazione sul Governo Societario e gli Assetti Proprietari 2025 30
per la composizione del Consiglio di Amministrazione e del Collegio Sindacale, nel rispetto
dell’obiettivo prioritario di assicurare adeguata competenza e professionalità dei suoi membri,
nonché l’individuazione, anche tenuto conto degli assetti proprietari della Società, dello strumento
più idoneo per la loro attuazione.
Per quanto attiene le politiche in materia di diversità, anche di genere, con riferimento alla
composizione dell’attuale Consiglio di Amministrazione, si informa che, ai sensi del vigente
Statuto Sociale la composizione del Consiglio di Amministrazione deve garantire l’equilibro tra i
generi come previsto dalla legge. In particolare, almeno due quinti dell’attuale Consiglio di
Amministrazione è costituito da amministratori del genere meno rappresentato.
L’attuale Consiglio di Amministrazione è stato nominato dall’Assemblea degli Azionisti in data 18
aprile 2023 e rimarrà in carica fino alla data dell’Assemblea chiamata a deliberare sul bilancio
relativo all’esercizio 2025.
Si rinvia ai curricula professionali degli amministratori depositati presso la sede sociale e disponibili
sul sito istituzionale dell’Emittente (www.gruppoascopiave.it) alla sezione “Investor Relations” dai quali
emergono i diversi percorsi formativi e professionali e le competenze maturate.
Con particolare riferimento all’equilibrio di genere, inoltre, si ricorda che l’Assemblea tenutasi il
29 maggio 2020 ha approvato modifiche statutarie finalizzate ad assicurare che il riparto degli
amministratori da eleggere sia effettuato in base a un criterio che assicuri l’equilibrio tra i generi,
in base a quanto richiesto dal nuovo art. 147-ter, comma 1-ter, TUF il quale dispone che “Il genere
meno rappresentato deve ottenere almeno due quinti degli amministratori eletti.”
Si ricorda che in data 23 febbraio 2023, in ottemperanza a quanto previsto dalla Raccomandazione
23 del Codice CG e considerato che, con l’approvazione del bilancio dell’esercizio 2022, ha
terminato il proprio mandato, il Consiglio di Amministrazione, tenuto conto degli esiti
dell’autovalutazione (“board review”) riferita all’esercizio 2022, ha espresso agli azionisti, su base
volontaria, in vista del rinnovo dell’organo amministrativo per gli esercizi 2023-2025, gli
orientamenti sulle figure manageriali e professionali la cui presenza nel nuovo Consiglio di
Amministrazione sarebbe stata ritenuta opportuna. Il Consiglio di Amministrazione ha suggerito
di assicurare, compatibilmente con i vincoli e le regole di corporate governance, una adeguata
continuità nella composizione dell’organo amministrativo per valorizzare il patrimonio di
conoscenza di Ascopiave S.p.A. acquisito dagli amministratori, necessario per la prosecuzione del
vigente piano strategico che è in parte focalizzato sulle attività della cosiddetta “transizione
energetica”. In particolare, il Consiglio ha auspicato che, nel rinnovo dell’organo amministrativo,
sia altresì considerata, per garantire continuità d’azione al medesimo, la conferma di alcuni
componenti valorizzandone la conoscenza acquisita della Società e del business, nonché il
contributo attivo fornito ai lavori consiliari nell’arco del mandato. Inoltre, il Consiglio di
Amministrazione della Società ha ritenuto che una composizione ottimale dell’organo
amministrativo dell’Emittente potesse essere garantita dal rispetto di determinati requisiti
identificati per la carica di Presidente e Amministratore Delegato, nonché per la carica di membro
del Consiglio di Amministrazione. Si precisa altresì che, nel formulare tali orientamenti, il
Consiglio di Amministrazione ha sottolineato l’importanza di conseguire nella composizione
dell’organo di amministrazione un’adeguata diversità di genere, età, anzianità nella carica,
complementarietà di esperienze professionali e manageriali/imprenditoriali o in ruoli non esecutivi
preferibilmente in società quotate o comunque di complessità e dimensione comparabili a quelle
Relazione sul Governo Societario e gli Assetti Proprietari 2025 31
di Ascopiave S.p.A., tenuto anche conto delle caratteristiche e della rilevanza degli incarichi
precedentemente assunti.
Si precisa che, per una completa descrizione dei suddetti requisiti previsti per il Presidente e
Amministratore Delegato e per i membri del Consiglio di Amministrazione, si rinvia al documento
“Orientamenti del Consiglio di Amministrazione di Ascopiave S.p.A. agli Azionisti sulla futura
composizione del Consiglio di Amministrazione” pubblicato in data 23 febbraio 2023 sul sito
internet della Società (www.gruppoascopiave.it sezione “Investor relator” – “Assemblee”) e presso il
meccanismo di stoccaggio autorizzato “eMarket Storage” (www.emarketstorage.com).
Si informa che, dopo la chiusura dell’Esercizio, in data 12 febbraio 2026, in ottemperanza a quanto
previsto dalla Raccomandazione 23 del nuovo Codice CG e considerato che, con l’approvazione
del bilancio dell’esercizio 2025, termina il proprio mandato, il Consiglio di Amministrazione
attuale, tenuto conto degli esiti dell’autovalutazione (“board review”) riferita all’esercizio 2025, ha
espresso agli azionisti, su base volontaria, in vista del rinnovo dell’organo amministrativo per gli
esercizi 2026-2028, gli orientamenti sulle figure manageriali e professionali la cui presenza nel
nuovo Consiglio di Amministrazione sarebbe ritenuta opportuna. L’attuale Consiglio di
Amministrazione suggerisce di assicurare, compatibilmente con i vincoli e le regole di corporate
governance, una adeguata continuità nella composizione dell’organo amministrativo per valorizzare
il patrimonio di conoscenza di Ascopiave S.p.A. acquisito dagli amministratori, necessario per la
prosecuzione del vigente piano strategico che è focalizzato sulle attività di distribuzione del gas e
della cosiddetta “transizione energetica”. In particolare, il Consiglio auspica che nel rinnovo
dell’organo amministrativo venga altresì considerato, per garantire continuità d’azione al
medesimo, la conferma del maggior numero possibile degli attuali componenti, valorizzandone la
conoscenza acquisita della Società e del business nonché il contributo attivo fornito ai lavori
consiliari nell’arco del mandato, tenuto conto del panorama normativo in evoluzione per il settore
della distribuzione del gas e dell’importanza di consolidare il posizionamento del gruppo. Si precisa
altresì che, nel formulare i recenti orientamenti, il Consiglio di Amministrazione ha sottolineato
l’importanza di conseguire nella composizione dell’organo di amministrazione un’adeguata
diversità di genere, età, anzianità nella carica, complementarietà di esperienze professionali e
manageriali/imprenditoriali o in ruoli non esecutivi preferibilmente in società quotate o comunque
di complessità e dimensione comparabili a quelle di Ascopiave S.p.A., tenuto anche conto delle
caratteristiche e della rilevanza degli incarichi precedentemente assunti.
Per una completa descrizione dei requisiti previsti per la carica di Presidente e Amministratore
Delegato, nonché per i componenti del Consiglio di Amministrazione, si rinvia al documento
“Orientamenti del Consiglio di Amministrazione di Ascopiave S.p.A. agli Azionisti sulla futura
composizione del Consiglio di Amministrazione” pubblicato in data 12 febbraio 2026 sul sito
internet della Società (www.gruppoascopiave.it sezione “Investor relator” – “Assemblee”) e presso il
meccanismo di stoccaggio autorizzato “eMarket Storage” (www.emarketstorage.com).
Si precisa inoltre che, l’espressione di tali orientamenti è prevista dalla Raccomandazione 23 del
nuovo Codice CG, non obbligatoria per Ascopiave S.p.A., in quanto la stessa può essere
classificata quale "società a proprietà concentrata”.
Il Codice CG, nella Raccomandazione 8, suggerisce agli emittenti di applicare lo strumento
ritenuto più idoneo a perseguire l’obiettivo di diversità individuato, anche tenuto conto dei propri
assetti proprietari.
Relazione sul Governo Societario e gli Assetti Proprietari 2025 32
***
Si rinvia alle informazioni precedentemente esposte della presente sezione 4.3 “Composizione” della
Relazione per le informazioni richieste dal principio di rendicontazione di sostenibilità ESRS 2 –
Par. 21.
***
Infine, il Consiglio di Amministrazione ha altresì competenze nell’adozione di misure atte a
promuovere l’inclusione, la parità di trattamento e di opportunità all’interno dell’intera
organizzazione aziendale e la valorizzazione delle diversità, monitorandone la concreta attuazione.
Per approfondimenti in merito alle misure introdotte nel corso dell’Esercizio e i relativi risultati,
si rinvia alla Rendicontazione di Sostenibilità consolidata del Gruppo Ascopiave redatta ai sensi
del D.Lgs. n. 125/2024 inclusa nella specifica sezione della relazione sulla gestione all’interno della
relazione finanziaria annuale al 31 dicembre 2025, documento pubblicato sul sito internet della
Società entro i termini di legge (www.gruppoascopiave.it sezione “Investor relations”, in particolare
https://www.gruppoascopiave.it/investor-relations/dati-finanziari/bilanci-annuali).
***
Si informa che si rinvia al Capitolo 3 “Informazioni sociali”, Sezione “S1 – Forza lavoro propria” della
Rendicontazione di Sostenibilità consolidata per le informazioni richieste dal principio di
rendicontazione di sostenibilità ESRS S1 – Par. 24.
***
Cumulo massimo agli incarichi ricoperti in altre società
Il Consiglio non ha ritenuto di definire criteri generali circa il numero massimo di incarichi di
amministrazione e di controllo in altre società che possa essere considerato compatibile con un
efficace svolgimento del ruolo di amministratore dell’Emittente, tenendo conto della
partecipazione dei consiglieri ai comitati costituiti all’interno del Consiglio, fermo restando il
dovere di ciascun consigliere di valutare la compatibilità delle cariche di amministratore e sindaco,
rivestite in altre società quotate in mercati regolamentati, in società finanziarie, bancarie,
assicurative o di rilevanti dimensioni, con lo svolgimento diligente dei compiti assunti come
consigliere dell’Emittente.
Si precisa che il “Regolamento del Consiglio di Amministrazione, del Lead independent director
e dei comitati endoconsiliari” prevede la facoltà che l’organo di amministrazione, ove ritenuto
opportuno, esprima un orientamento in merito al numero massimo di incarichi degli
amministratori negli organi di amministrazione o controllo in altre società quotate o di rilevanti
dimensioni che possa essere considerato compatibile con un efficace svolgimento dell’incarico di
amministratore della Società, tenendo conto dell’impegno derivante dal ruolo ricoperto.
Nel corso del 2023, in vista del rinnovo consiliare, nell’ambito del processo di autovalutazione
dell’organo di amministrazione (board review) svolto in data 23 febbraio 2023, si ricorda che il
Consiglio di Amministrazione non ha ritenuto opportuno esprimere un orientamento sul numero
massimo di incarichi dei consiglieri, considerato che tale facoltà prevista dal Regolamento non è
obbligatoria per le società a proprietà concentrata non grande, quale è Ascopiave, in linea con la
Raccomandazione 15 dell’art. 3 del Codice di Corporate Governance. Tuttavia, nel corso della riunione
del 23 febbraio 2023 si fa presente che il Consiglio di Amministrazione di Ascopiave S.p.A., pur
non avendo ritenuto opportuno stabilire un numero massimo di incarichi in altre società quotate
e di rilevanti dimensioni, all’esito della verifica degli incarichi ricoperti dai propri consiglieri in altre
Relazione sul Governo Societario e gli Assetti Proprietari 2025 33
società, ha ritenuto che il numero e la qualità degli incarichi rivestiti non interferisse e fosse,
pertanto, compatibile con un efficace svolgimento dell’incarico di amministratore nell’Emittente.
Dopo la chiusura dell’Esercizio, in vista del prossimo rinnovo consiliare, nell’ambito del processo
di autovalutazione dell’organo di amministrazione (board review) svolto in data 12 febbraio 2026,
con riferimento al 2025, anche l’attuale il Consiglio di Amministrazione non ha ritenuto opportuno
esprimere un orientamento sul numero massimo di incarichi dei consiglieri. Ciononostante, pur
non avendo ritenuto opportuno stabilire un numero massimo di incarichi in altre società quotate
e di rilevanti dimensioni, all’esito della verifica degli incarichi ricoperti dai propri consiglieri in altre
società l’organo amministrativo di Ascopiave S.p.A. ha considerato che il numero e la qualità degli
incarichi rivestiti non interferisse e fosse compatibile con un efficace svolgimento dell’incarico di
amministratore nell’Emittente.
Si precisa che nella Tabella 2 è riportato il numero degli incarichi di amministratore o sindaco, in
particolare in società quotate o di rilevanti dimensioni. Si precisa che sono state definite società di
rilevanti dimensioni le società che non sono definite PMI ai sensi della Raccomandazione
Comunitaria 2003/361/CE. Sono esclusi gli incarichi in società controllate e collegate. Di seguito
si riporta l’elenco di tali incarichi al 31 dicembre 2025 solo per gli amministratori che li detengono:
- Giovanni Zoppas: Herabit S.p.A. (Amministratore) e Visottica Industrie S.p.A.
(Amministratore);
- Federica Monti: Dolomiti Bus S.p.A. (Presidente Collegio Sindacale);
- Greta Pietrobon: Cogeide S.p.A. (Amministratore).
4.4. FUNZIONAMENTO DEL CONSIGLIO DI AMMINISTRAZIONE (ex art. 123-
bis, comma 2, lettera d), TUF)
In data 11 novembre 2021, in linea con il Principio IX e la Raccomandazione 11 del Codice CG,
il Consiglio di Amministrazione di Ascopiave S.p.A. ha adottato il “Regolamento del Consiglio di
Amministrazione, del Lead independent director e dei comitati endoconsiliari”, aggiornato in data
27 giugno 2025, che definisce le competenze e le regole di funzionamento del Consiglio di
Amministrazione, del Lead independent director e dei comitati endoconsiliari, ivi incluse la
convocazione, lo svolgimento delle riunioni, la verbalizzazione e le procedure per la gestione
dell’informativa pre-consiliare e complementare agli amministratori.
Il Regolamento assicura inoltre il recepimento dei principi e delle raccomandazioni del Codice CG
con riguardo al Collegio Sindacale.
Tale documento è volto a garantire il rispetto delle applicabili disposizioni di legge e dello Statuto,
nonché, nella misura massima possibile, dei principi e delle raccomandazioni sul governo
societario espressi dal Codice CG, cui la Società aderisce. Per quanto non espressamente
disciplinato, trovano applicazione le disposizioni di legge e dello Statuto Sociale, di tempo in
tempo vigenti, applicabili al Consiglio di Amministrazione.
Il Regolamento è pubblicato integralmente sul sito internet della Società (www.gruppoascopiave.it,
sezione “Corporate Governance”).
Con riguardo all’attuale ruolo del Presidente del Consiglio di Amministrazione di Ascopiave
S.p.A., come chiarito nel Regolamento, si premette che, con riferimento alla struttura di governance
della Società in essere alla data di approvazione del presente Relazione, si segnala che le funzioni
di Presidente e CEO di Ascopiave S.p.A. sono attribuite alla medesima persona e per questo
motivo, coerentemente con quanto descritto nella Sezione 4.7 “Amministratori indipendenti” della
presente Relazione, il Consiglio di Amministrazione della Società ha nominato un Lead independent
director. Ciò premesso, si precisa pertanto che la descrizione distinta nel Regolamento delle funzioni
Relazione sul Governo Societario e gli Assetti Proprietari 2025 34
attribuite al soggetto che ricopre la carica di Presidente e al soggetto che ricopre la carica di CEO
contenuta nel Regolamento stesso, documento richiamato nella presente Relazione, è da intendersi
meramente esplicativa dei compiti tipicamente attribuiti a tali funzioni, fermo restando che,
nell’attuale struttura di governance di Ascopiave S.p.A., entrambe le cariche risultano attribuite ad
una medesima persona (Presidente e CEO).
In particolare, con riguardo alle modalità di verbalizzazione delle riunioni consiliari, il
Regolamento prevede che le deliberazioni assunte nella riunione siano riportate in verbali trascritti
in apposito libro. I verbali trascritti vengono sottoscritti da chi ha presieduto la riunione e da chi
ha svolto la funzione di segretario (o dal notaio nei casi previsti dalla vigente normativa). Essi sono
conservati presso la segreteria del Consiglio di Amministrazione, rimangono disponibili per la
consultazione a richiesta di ciascuno degli amministratori e degli organi di controllo per quanto di
interesse. Il Presidente e CEO, anche tramite il segretario, può rilasciare dichiarazioni circa le
deliberazioni assunte in riunioni del Consiglio di Amministrazione quando i verbali di dette
riunioni non sono ancora stati allibrati. Coerentemente con tale ultima previsione, parte del
verbale, relativa alle deliberazioni adottate che richiedano immediata esecuzione, può formare
oggetto di certificazione e di estratto da parte del Presidente e del segretario, anche anteriormente
al completamento del processo di verbalizzazione.
Il Consiglio di Amministrazione delibera con le maggioranze previste ai sensi di legge e dello
Statuto Sociale. Ogni membro del Consiglio di Amministrazione ha diritto che del suo voto
contrario, della sua eventuale astensione e delle relative motivazioni sia dato atto nel verbale.
Le deliberazioni constano del verbale sottoscritto da chi ha presieduto la riunione e da chi ha
svolto la funzione di segretario e sono immediatamente esecutive se non diversamente previsto.
Con riguardo alle procedure per la gestione dell’informativa agli amministratori di seguito si
indicano le previsioni del Regolamento in merito ai termini per l’invio preventivo dell’informativa
e le modalità di tutela della riservatezza dei dati e delle informazioni fornite, in modo da non
pregiudicare la tempestività e la completezza dei flussi informativi.
In particolare, prima di ogni riunione, il segretario, anche avvalendosi del supporto dei soggetti di
volta in volta competenti, mette a disposizione degli amministratori e dei sindaci la
documentazione ragionevolmente necessaria a fornire un’adeguata informativa rispetto alle
materie all’ordine del giorno. Tale documentazione è messa a disposizione dal segretario con
anticipo almeno di 2 (due) giorni di calendario prima della data della riunione, fatti salvi i casi di
convocazione d’urgenza della riunione e/o altri casi ove non sia possibile fornire la
documentazione con tale anticipo. In tali ultimi casi, il Presidente e CEO assicura che in sede
consiliare sia data adeguata informativa a tutti i componenti del Consiglio e del Collegio Sindacale
sugli argomenti oggetto di trattazione e sia dedicato un congruo tempo agli approfondimenti
ritenuti utili per la corretta comprensione della materia. Infine, qualora particolari esigenze lo
impongano, l’informativa può essere fornita entro un più breve termine rispetto al termine di 2
giorni di calendario di cui sopra ovvero durante la riunione, con modalità da determinarsi sulla
base delle esigenze che hanno comportato la messa a disposizione delle informazioni oltre il
termine di 2 giorni di cui sopra (ad esempio, mettendo a disposizione le informazioni in formato
cartaceo durante la riunione). Anche in tali casi, il Presidente e CEO assicura che in sede consiliare
sia data adeguata informativa a tutti i componenti del Consiglio e del Collegio Sindacale sugli
argomenti oggetto di trattazione e sia dedicato un congruo tempo agli approfondimenti ritenuti
utili per la corretta comprensione della materia.
Relazione sul Governo Societario e gli Assetti Proprietari 2025 35
Si ricorda che nel corso del 2024 la Società ha cominciato ad avvalersi di un applicativo informatico
per gestire i consigli di amministrazione e i comitati che assicura la tracciabilità e permette di
rendere più efficiente ed efficace la gestione dei processi aziendali.
Tutti i componenti del Consiglio di Amministrazione e del Collegio Sindacale, i responsabili delle
competenti direzioni o funzioni aziendali, e gli altri dipendenti della Società e delle società
controllate ovvero altri soggetti o consulenti esterni che partecipano alle riunioni consiliari, o che
comunque ne conoscono i contenuti, sono tenuti a mantenere riservati i documenti e le
informazioni acquisiti in ragione del loro ufficio.
Gli stessi sono tenuti altresì al rispetto delle regole adottate dalla Società per la diffusione dei
documenti e delle informazioni suddette e si astengono dall’utilizzare le informazioni riservate per
scopi diversi dall’esercizio delle loro funzioni. Sono inoltre rispettate le disposizioni previste dalla
procedura interna adottata dalla Società per la gestione e il trattamento delle informazioni rilevanti
e privilegiate, così come ogni altra norma di legge applicabile.
Si informa che nel corso dell’Esercizio sono state rispettate le raccomandazioni in termini di
tempestività e adeguatezza dell’informativa preconsiliare, nel rispetto delle previsioni del
Regolamento.
In linea con il Principio XII del Codice CG, ciascun amministratore assicura una disponibilità di
tempo adeguata al diligente adempimento dei compiti ad esso attribuiti (cfr. Tabella 2).
Nel corso dell’Esercizio si sono tenute 16 (sedici) riunioni del Consiglio di Amministrazione nelle
seguenti date: 13 febbraio 2025, 20 febbraio 2025, 27 febbraio 2025, 6 marzo 2025, 17 aprile 2025,
8 maggio 2025, 6 giugno 2025, 12 giugno 2025, 27 giugno 2025, 31 luglio 2025, 2 settembre 2025,
18 settembre 2025, 15 ottobre 2025, 6 novembre 2025, 25 novembre 2025 e 11 dicembre 2025.
La durata delle riunioni consiliari è stata, mediamente, un’ora.
Alla data della presente Relazione, dall’inizio del 2026, si sono già tenute n. 4 (quattro) riunioni in
data 12 febbraio 2026, 19 febbraio 2026, 26 febbraio 2026 e 5 marzo 2026.
Il calendario dei principali eventi societari 2026 (già comunicato al mercato e a Borsa Italiana
S.p.A. secondo le prescrizioni regolamentari) prevede altre (3) riunioni nelle seguenti date:
- 7 maggio 2026 - approvazione Resoconto Intermedio di Gestione al 31 marzo 2026;
- 30 luglio 2026 - approvazione Relazione Semestrale al 30 giugno 2026;
- 5 novembre 2026 - approvazione Resoconto Intermedio di Gestione al 30 settembre 2026.
Nel corso dell’Esercizio le riunioni consiliari si sono tenute anche con mezzi di comunicazione a
distanza.
Si ricorda che l’Assemblea dei soci del 29 aprile 2021, in parte straordinaria, ha approvato una
modifica all’art. 17 dello Statuto Sociale con riferimento alle riunioni consiliari, prevedendo in via
espressa l’ammissibilità di riunioni da tenersi esclusivamente a distanza e, pertanto, prive
dell’indicazione di un luogo fisico di convocazione e chiarendo come, in caso di riunioni consiliari
che prevedano sia la partecipazione a distanza degli intervenuti che un luogo fisico di
convocazione, la riunione si consideri tenuta nel luogo in cui sia presente il soggetto verbalizzante.
4.5. RUOLO DEL PRESIDENTE DEL CONSIGLIO DI AMMINISTRAZIONE
Relazione sul Governo Societario e gli Assetti Proprietari 2025 36
Ai sensi del Principio X del Codice CG, il Presidente del Consiglio di Amministrazione di
Ascopiave S.p.A., riveste un ruolo di raccordo tra gli amministratori esecutivi e gli amministratori
non esecutivi e cura l’efficace funzionamento dei lavori consiliari.
In particolare, il “Regolamento del Consiglio di Amministrazione, del Lead independent director
e dei comitati endoconsiliari” prevede che, in aggiunta ai poteri che possono essergli delegati dal
Consiglio di Amministrazione, il Presidente e CEO – con l’ausilio del segretario – svolge le
seguenti attività in veste di Presidente:
(i) cura il corretto e l’efficace funzionamento dei lavori consiliari;
(ii) svolge una funzione di raccordo tra gli amministratori esecutivi e gli amministratori non
esecutivi;
(iii) definisce la proposta di calendario delle riunioni consiliari;
(iv) convoca le riunioni consiliari, definendone la data e l’ora, nonché il luogo, di
convocazione, l’ordine del giorno e le modalità di partecipazione, nonché l’eventuale
intervento di soggetti esterni al Consiglio di Amministrazione;
(v) presiede, organizza e coordina i lavori del Consiglio di Amministrazione e guida lo
svolgimento delle relative riunioni garantendo l’efficacia del dibattito consiliare e
favorendo la partecipazione degli amministratori e, in particolare, di quelli non esecutivi
e indipendenti, sollecitandone la partecipazione attiva alla discussione sulle materie
trattate;
(vi) cura che l’informativa e la documentazione pre-consiliare e quella complementare fornita
nel corso delle riunioni sia idonea a consentire agli amministratori di agire in modo
informato nello svolgimento del loro ruolo rispetto alle materie all’ordine del giorno;
(vii) cura che l’attività dei comitati con funzioni istruttorie, propositive e consultive sia
coordinata con l’attività del Consiglio di Amministrazione, potendo – a titolo
esemplificativo – chiedere e scambiare informazioni con i presidenti dei comitati, nonché
con le strutture societarie preposte, visionare i pareri e le proposte dei comitati in anticipo
rispetto alle riunioni consiliari, conoscere in anticipo il calendario delle riunioni dei
comitati;
(viii) cura che i soggetti competenti per ciascuna materia intervengano alle riunioni consiliari,
anche su richiesta di singoli amministratori, per fornire gli opportuni approfondimenti
sugli argomenti posti all’ordine del giorno;
(ix) organizza attività di induction per i componenti del Consiglio di Amministrazione e/o del
Collegio Sindacale, all’inizio e – ove ritenuto opportuno – durante il mandato, finalizzate
a fornire loro un’adeguata conoscenza dei settori di attività in cui opera la Società, delle
dinamiche aziendali e della loro evoluzione anche nell’ottica della creazione di valore nel
lungo termine per il perseguimento del successo sostenibile, nonché del rispetto dei
princìpi di corretta gestione dei rischi, della normativa applicabile e del Codice di Corporate
Governance;
(x) cura l’adeguatezza e la trasparenza del processo di autovalutazione dell’organo di
amministrazione, supportando l’attività del Consiglio di Amministrazione;
(xi) cura l’attività di verbalizzazione relativa ai lavori consiliari, in coordinamento con il
segretario;
(xii) formula proposte per l’adozione o la modifica di una politica per la gestione del dialogo
con la generalità degli azionisti, nonché con gli investitori istituzionali e con i gestori di
attivi, anche tenendo conto delle politiche di engagement adottate da questi ultimi;
(xiii) nell’ambito dell’organizzazione dei lavori consiliari, assicura che il Consiglio di
Amministrazione sia informato, entro la prima riunione utile, sullo sviluppo e sui
Relazione sul Governo Societario e gli Assetti Proprietari 2025 37
contenuti significativi del dialogo intervenuto con tutti i soggetti di cui al precedente
punto;
(xiv) formula, al fine di assicurare la corretta gestione delle informazioni societarie proposte
per l’adozione di una procedura per la gestione interna e la comunicazione all’esterno di
documenti e informazioni riguardanti la società, con particolare riferimento alle
informazioni privilegiate.
In data 11 maggio 2023 si è insediato il Consiglio di Amministrazione che ha, tra l’altro, conferito
i poteri al Presidente riconfermando quanto precedentemente attribuito, in particolare:
- coordinare l’attività del Consiglio di Amministrazione, guidare lo svolgimento delle relative
riunioni e gestire le votazioni, curando, insieme al segretario del consiglio, la verbalizzazione
delle riunioni;
- istruire le proposte di deliberazione che devono essere sottoposte al Consiglio di
Amministrazione stabilendo l’ordine del giorno e assicurando, anche con l’ausilio del
segretario del Consiglio di Amministrazione, la tempestività e completezza dell’informativa
pre-consiliare e consiliare.
Nel corso dell’Esercizio, in particolare, ai sensi della Raccomandazione 12, lettera a) del Codice
CG, il Presidente del Consiglio di Amministrazione si è adoperato, con l’ausilio del segretario del
Consiglio di Amministrazione, per l’invio dell’informativa pre-consiliare con anticipo almeno di 2
(due) giorni di calendario prima della data della riunione, fatti salvi i casi di convocazione d’urgenza
della riunione e/o altri casi ove non sia possibile fornire la documentazione con tale anticipo. In
tali ultimi casi, il Presidente ha assicurato che in sede consiliare sia data adeguata informativa a
tutti i componenti del Consiglio e del Collegio Sindacale sugli argomenti oggetto di trattazione e
sia dedicato un congruo tempo agli approfondimenti ritenuti utili per la corretta comprensione
della materia. Infine, qualora particolari esigenze lo abbiano imposto, nel corso dell’Esercizio
l’informativa è stata fornita entro un più breve termine rispetto al termine di 2 giorni di calendario
di cui sopra ovvero durante la riunione, con modalità determinate sulla base delle esigenze che
hanno comportato la messa a disposizione delle informazioni oltre il termine di 2 giorni di cui
sopra (ad esempio, mettendo a disposizione le informazioni in formato cartaceo durante la
riunione). Anche in tali casi, il Presidente ha assicurato che in sede consiliare sia stata data adeguata
informativa a tutti i componenti del Consiglio e del Collegio Sindacale sugli argomenti oggetto di
trattazione e sia stato dedicato un congruo tempo agli approfondimenti ritenuti utili per la corretta
comprensione della materia.
Ai sensi della Raccomandazione 12, lettera b) del Codice CG, nel corso dell’Esercizio, il Presidente
del Consiglio di Amministrazione, con l’ausilio del segretario del Consiglio, ha curato il
coordinamento dell’attività dei comitati endoconsiliari con l’attività del Consiglio di
Amministrazione.
In linea con la Raccomandazione 12, lettera c) del Codice CG, nel corso dell’Esercizio su invito
del Presidente e CEO del Consiglio di Amministrazione, il Direttore Affari Legali, Societari,
Compliance e Sostenibilità è stato invitato e ha partecipato a tutte le riunioni del Consiglio di
Amministrazione. Inoltre, nell’Esercizio c’è stato un costante coinvolgimento delle direzioni e
delle funzioni aziendali competenti secondo la materia trattata. In particolare, in relazione agli
argomenti trattati, sono stati invitati a partecipare alle riunioni del Consiglio di Amministrazione
altri dirigenti dell’Emittente e responsabili delle funzioni aziendali competenti secondo la materia,
o consulenti esterni, per fornire gli opportuni approfondimenti sugli argomenti posti all’ordine del
giorno.
Nel corso dell’Esercizio, in linea con la Raccomandazione 12, lettera d) del Codice CG, il
Presidente del Consiglio di Amministrazione ha curato l’adeguata informativa dei componenti del
Relazione sul Governo Societario e gli Assetti Proprietari 2025 38
Consiglio di Amministrazione e Collegio Sindacale nell’ottica del perseguimento del successo
sostenibile dell’Emittente stesso, nonché dei princìpi di corretta gestione dei rischi e del quadro
normativo e autoregolamentare di riferimento, in particolare con riferimento alle novità legislative
e regolamentari che riguardano il settore in cui l’Emittente opera, sui temi di business, sui principi
di corretta gestione dei rischi, sull’esercizio delle funzioni degli organi sociali, attraverso la
diffusione di informazioni nel corso delle riunioni e nell’ambito dell’informativa preconsiliare.
Si ricorda che, ai sensi della Raccomandazione 12, lettera e) del Codice CG, con riferimento al
compito del Presidente del Consiglio di Amministrazione di curare l’adeguatezza e la trasparenza
del processo di autovalutazione dell’organo di amministrazione (“board review”), di cui alla
Raccomandazione 12, lettera e) del Codice CG, in data 23 febbraio 2023 il Consiglio di
Amministrazione, con l’ausilio del segretario del Consiglio di Amministrazione, ha effettuato un
processo formalizzato di board review, prima della scadenza del mandato triennale 2020-2023 del
Consiglio di Amministrazione. Dopo la chiusura dell’Esercizio, la board review è stata svolta in data 12
febbraio 2026, con riferimento al 2025, in vista della scadenza dell’attuale mandato consiliare.
Per maggiori informazioni sulla board review si rinvia alla Sezione 7.1 “Autovalutazione e successione
degli amministratori” della presente Relazione.
***
Si rinvia alla sezione 4.3 “Composizione” della presente Relazione per le informazioni richieste dai
principi di rendicontazione di sostenibilità ESRS 2 – Par. 19 e 20, lettera c), in particolare ESRS 2
– Par. 23.
Segretario del Consiglio
In data 19 gennaio 2022, su proposta del Presidente e CEO, il Consiglio di Amministrazione di
Ascopiave S.p.A. ha nominato il Responsabile della Funzione Affari Societari di Ascopiave S.p.A.
quale segretario del Consiglio di Amministrazione, ruolo già svolto dalla medesima persona. Nel
corso del Consiglio di Amministrazione dell’11 maggio 2023 è stato nominato il segretario del
Consiglio di Amministrazione.
In linea con la Raccomandazione 18 del Codice di CG, il “Regolamento del Consiglio di
Amministrazione, del Lead independent director e dei comitati endoconsiliari” prevede che, su
proposta del Presidente e CEO, spetta al Consiglio di Amministrazione di Ascopiave S.p.A. il
compito di nominare e revocare il segretario.
Il Regolamento prevede inoltre che per l’organizzazione dei propri lavori, il Consiglio di
Amministrazione si avvale del supporto del segretario, il quale è nominato dall’organo
amministrativo, scelto anche al di fuori dei suoi membri, su proposta del Presidente e CEO. Il
segretario viene nominato per l’intera durata del mandato del Consiglio di Amministrazione, salvo
revoca prima del termine da parte di quest’ultimo o rassegnazione da parte dello stesso segretario
delle dimissioni.
Il Regolamento precisa che, in caso di assenza o impedimento del segretario alla partecipazione
ad una riunione consiliare, il Consiglio di Amministrazione nominerà un sostituto che assuma la
funzione di segretario per la specifica riunione.
Con riguardo ai requisiti professionali, in particolare, nel Regolamento è previsto che il segretario
deve essere un soggetto che abbia maturato una comprovata esperienza in ambito societario, con
particolare riferimento alle prassi concernenti la corporate governance delle società quotate e i mercati
regolamentati, nonché alle attività di segreteria societaria.
Relazione sul Governo Societario e gli Assetti Proprietari 2025 39
Il Regolamento prevede che il segretario supporta l’attività del Presidente e CEO, con particolare
riferimento alle attività di cui alla Raccomandazione 12 del Codice CG.
In generale, il segretario fornisce con imparzialità di giudizio assistenza e consulenza al Presidente
e CEO e al Consiglio di Amministrazione su ogni aspetto rilevante per il corretto funzionamento
del sistema di governo societario, ai sensi della normativa di volta in volta vigente, del Codice di
Corporate Governance, dello Statuto e del Regolamento.
Per lo svolgimento del proprio incarico, il segretario si avvale del supporto della Direzione Affari
Legali, Societari, Compliance e Sostenibilità il cui direttore viene invitato e può partecipare alle
riunioni del Consiglio di Amministrazione. Inoltre, il segretario ha accesso alle informazioni e ai
soggetti competenti interni all’azienda utili o necessari per lo svolgimento dei propri compiti.
In caso di assenza o impedimento del segretario, i poteri, compiti o doveri ad esso spettanti ai
sensi del presente Regolamento vengono esercitati o adempiuti in sua vece dal sostituto.
Nel corso dell’Esercizio, il segretario ha supportato l’attività del Presidente e CEO, in particolare
in relazione ai compiti previsti nella Raccomandazione 12 del Codice CG. Inoltre, ai sensi della
Raccomandazione 18 del CG, nel corso dell’Esercizio il segretario ha fornito con imparzialità di
giudizio assistenza e consulenza al Consiglio di Amministrazione su ogni aspetto rilevante per il
corretto funzionamento del sistema di governo societario.
4.6. CONSIGLIERI ESECUTIVI
Amministratore Delegato
Con delibera dell’11 maggio 2023, il Consiglio di Amministrazione dell’Emittente, nominato
dall’Assemblea dei Soci del 18 aprile 2023, ha conferito al Presidente del Consiglio di
Amministrazione, dott. Nicola Cecconato, oltre alla rappresentanza legale e alle competenze a lui
spettanti in base alla Legge e allo Statuto, la carica di Amministratore Delegato, attribuendogli i
relativi poteri.
In particolare, al dott. Cecconato, in qualità di Amministratore Delegato, sono stati conferiti i
seguenti poteri:
- curare i rapporti con gli azionisti della Società;
- dare attuazione alle deliberazioni adottate dal Consiglio di Amministrazione;
- rappresentare la Società nelle assemblee delle società controllate o partecipate fermo restando
che compete al Consiglio di Amministrazione l’individuazione dei componenti il Consiglio di
Amministrazione o dell’Amministratore unico e dell’organo di controllo;
- firmare gli atti e la corrispondenza della Società relativa agli atti delegati, comunque nei limiti
dei poteri conferiti;
- curare le relazioni istituzionali e la comunicazione istituzionale, con particolare riferimento ai
rapporti con gli uffici della pubblica amministrazione, ai fini e nell’ambito dell’oggetto sociale
della società e del Gruppo Ascopiave;
- promuovere e coordinare lo sviluppo dell’immagine della società e del Gruppo Ascopiave;
- elaborare strategie di medio-lungo periodo, sottoponendo i contenuti al Consiglio di
Amministrazione;
- svolgere attività di ricerca ed individuazione di società potenzialmente oggetto di acquisizione
o integrazione, effettuare attività di negoziazione con le controparti individuate, prendere
contatto con controparti finanziarie e non al fine di individuare possibili modalità di
finanziamento di attività di acquisizione o integrazione, sottoponendo al Consiglio di
Amministrazione le operazioni individuate e le relative proposte di acquisizione o integrazione
per la relativa approvazione;
Relazione sul Governo Societario e gli Assetti Proprietari 2025 40
- assicurare che il comitato competente per rilasciare il parere favorevole sulle operazioni con
parti correlate, ove richiesto ai sensi della procedura per le operazioni con parti correlate di
volta in volta vigente, sia coinvolto nella fase delle trattative e in quella istruttoria, attraverso
la ricezione di complete, adeguate e tempestive informazioni in merito alla relativa operazione;
- nominare procuratori per singoli atti o categorie di atti, nei limiti dei poteri sopra conferiti,
nonché revocare o confermare i poteri conferiti a tali procuratori. Il dott. Cecconato potrà
inoltre conferire deleghe nei limiti sopra descritti.
Dal 1° gennaio 2022 il dott. Nicola Cecconato ricopre anche la carica di Direttore Generale di
Ascopiave S.p.A. In particolare, in data 11 novembre 2021 il Consiglio di Amministrazione, su
proposta del Comitato per le Remunerazioni e previo parere favorevole dello stesso Comitato in
qualità di Comitato per le operazioni con parti correlate, ha deliberato di nominare il dott. Nicola
Cecconato, Presidente e Amministratore Delegato della Società, quale Direttore Generale di
Ascopiave, a far data dal 1° gennaio 2022. Nella medesima riunione, il Consiglio ha provveduto
altresì alla ridefinizione dei poteri in capo allo stesso con efficacia dal 1° gennaio 2022.
La nomina risponde all’interesse della Società ad attribuire stabilità al ruolo del dott. Cecconato
quale key manager del Gruppo, che ha svolto un ruolo essenziale nelle importanti operazioni
straordinarie che hanno caratterizzato il Gruppo negli ultimi anni.
In data 11 maggio 2023 il Consiglio di Amministrazione ha qualificato il Presidente e
Amministratore Delegato dott. Nicola Cecconato, considerate le rilevanti deleghe gestionali
ricevute nel ruolo di Direttore Generale della Società, quale Chief Executive Officer («CEO») di
Ascopiave S.p.A. ai sensi del Codice di Corporate Governance. Nella medesima riunione gli è stato,
altresì, attribuito il ruolo di amministratore incaricato dell’istituzione e mantenimento del sistema
di controllo interno e gestione dei rischi, ai sensi della Raccomandazione 32 del Codice di Corporate
Governance.
In data 6 marzo 2023 e, successivamente, in data 17 aprile 2025, il Consiglio di Amministrazione
ha aggiornato i poteri conferiti al dott. Nicola Cecconato quale Direttore Generale che, di seguito,
vengono trascritti per intero nella versione attuale:
“Al dott. Nicola Cecconato quale Direttore Generale, oltre alla rappresentanza legale e
istituzionale ed alle competenze a lui spettanti in base alla legge e allo statuto, vengono conferiti
tutti i poteri per il compimento degli atti relativi alla direzione, coordinamento e controllo delle
attività delle funzioni e servizi aziendali, tra cui, in particolare, i seguenti poteri, esercitabili nel
rispetto degli indirizzi del Consiglio di Amministrazione e nel rispetto del Codice Etico e della
disciplina applicabile:
- dare attuazione alle deliberazioni adottate dal Consiglio di amministrazione;
- gestire e dirigere tutte le funzioni ed i servizi aziendali organizzati nelle varie divisioni in cui è
articolata la Società, definendo l’organigramma e, più in generale, l’organizzazione della Società
e del Gruppo assicurando l’unitarietà direzionale ed il coordinamento necessari nei limiti di
cui in premessa;
- firmare gli atti e la corrispondenza della Società relativa agli atti delegati, comunque nei limiti
dei poteri conferiti;
- rappresentare la Società nei confronti di ogni pubblica amministrazione ed ogni pubblica
autorità inclusa l'autorità di regolazione per energia reti e ambiente, l'autorità garante della
concorrenza e del mercato, la commissione nazionale per le società e la borsa, gli enti
parastatali, con facoltà di richiedere licenze e autorizzazioni, presentare istanze e denunce, fare
reclami e ricorsi contro qualsiasi provvedimento delle autorità e uffici di cui sopra e firmare i
relativi documenti, e in genere compiere ogni atto nei confronti degli uffici ed enti predetti;
sottoscrivendo atti e dichiarazioni;
Relazione sul Governo Societario e gli Assetti Proprietari 2025 41
- compiere presso le pubbliche amministrazioni tutti gli atti e le operazioni occorrenti per
ottenere concessioni, licenze, atti autorizzativi o concessori o altri atti di competenza di tali
amministrazioni;
- rappresentare la Società nei confronti dell'istituto nazionale della previdenza sociale,
dell'istituto nazionale associazione infortuni sul lavoro ed in generale di ogni ente o istituto
assistenziale o previdenziale; rappresentare la Società presso le organizzazioni sindacali dei
lavoratori e dei datori di lavoro stipulare contratti ed accordi sindacali e promuovere ogni
competente procedura afferente ai dipendenti e presentare avanti agli uffici ed enti competenti
ogni istanza in materia di lavoro;
- rappresentare la Società nei confronti di associazioni, fondazioni, consorzi, Società, persone
giuridiche in genere e persone fisiche, organi di stampa, televisione, media e, comunque, in
tutti i rapporti istituzionali, dandone informativa al Consiglio di amministrazione;
- curare le relazioni istituzionali e la comunicazione istituzionale, con particolare riferimento ai
rapporti con gli uffici della pubblica amministrazione, ai fini e nell’ambito dell’oggetto sociale
della Società;
- promuovere e coordinare lo sviluppo dell’immagine della Società e del Gruppo Ascopiave nel
rispetto degli indirizzi stabiliti dal Consiglio di amministrazione della Società;
- concorrere, in coerenza con le linee di indirizzo e le strategie definite dal Consiglio di
amministrazione e fornendo tempestiva informativa al Consiglio stesso, anche in associazione
temporanea di imprese o joint-venture, a procedure ad evidenza pubblica / gare / procedure
competitive, trattative private e dirette o ad aste / procedure competitive private, aventi ad
oggetto lavori, forniture, servizi, concessioni di distribuzione del gas, acquisizione di quote
e/o azioni societarie, aste private, impegnandosi e agendo a nome della Società, direttamente
o a mezzo di persona delegata nelle forme di legge, alla presentazione delle relative offerte,
anche in aumento, e della documentazione necessaria, oltre alla sottoscrizione e stipulazione
dei relativi atti ivi inclusa ,l’accettazione e firma delle aggiudicazioni provvisorie e definitive,
nonché la sottoscrizione dei relativi contratti;
- partecipare procedure ad evidenza pubblica / gare / procedure competitive, trattative private
e dirette o aste / procedure competitive private di cui sopra, sottoscrivere atti per la
costituzione di associazioni temporanee di impresa, joint-venture o altra forma di
cooperazione, in Italia o all'estero, e relativi mandati e regolamenti, con facoltà di nominare
procuratori e/o mandatari e accettare in nome e per conto della Società procure e mandati di
rappresentanza,
- approvare, stipulare, modificare e risolvere contratti di acquisto e vendita di merci, materie
prime, beni mobili in genere (anche iscritti in pubblici registri) e servizi (esclusi gli incarichi di
cui al successivo punto), espletando le relative procedure, purché’ rientranti nell’oggetto
sociale o comunque strumentali all’esercizio dell’attività di impresa, il cui contenuto
economico non superi per singola operazione e serie di operazioni tra loro collegate l’importo
di euro 1.500.000;
- approvare, stipulare, modificare e risolvere contratti di acquisto e vendita di beni immobili in
genere, espletando le relative procedure, il cui contenuto economico non superi, per singola
operazione e serie di operazioni tra loro collegate, l’importo di euro 1.000.000;
- approvare, stipulare, modificare e risolvere contratti e convenzioni costitutive, modificative ed
estintive di servitù sia attive che passive, di diritti di superficie, di diritti di usufrutto e nuda
proprietà, compiendo tutti gli atti propedeutici e assentendo a tutte le relative formalità, quali
esemplificativamente trascrizioni, iscrizioni ed annotazioni, con esonero del competente
conservatore dei pubblici registri da ogni responsabilità;
Relazione sul Governo Societario e gli Assetti Proprietari 2025 42
- autorizzare e conferire incarichi professionali, consulenze, prestazioni, per importi non
superiori a euro 300.000 per singolo contratto con obbligo di relazionare periodicamente al
Consiglio di amministrazione;
- acquistare, anche mediante contratti di locazione finanziaria, vendere o permutare impianti,
macchinari, attrezzature, marchi e brevetti di valore non eccedente l'importo complessivo
annuo di euro 500.000 per ogni singola operazione;
- acquistare, anche mediante contratti di locazione finanziaria, automezzi di qualsiasi tipo nel
limite dell'importo complessivo annuo di euro 500.000, noleggiare ed alienare gli stessi;
consentire la cancellazione di ipoteche e vincoli automobilistici, con o senza riscossione del
relativo credito, con esonero del conservatore del pubblico registro automobilistico da ogni
obbligo o responsabilità a riguardo;
- sottoscrivere, recedere da e risolvere contratti attivi e passivi di locazione e affitto, di beni
immobili, limitatamente ad un canone non eccedente euro 500.000 per singolo anno in
relazione a ciascun contratto;
- approvare, stipulare, modificare e risolvere lettere di intenti non vincolanti, manifestazioni di
interesse, accordi di riservatezza, impegni di esclusiva, accordi per l’espletamento di attività di
due diligence, predisposizione di data room relativi all’acquisizione o scambio, con soggetti
pubblici e privati, di informazioni di natura tecnica, amministrativa, finanziaria, commerciale
ed autorizzativa relativi o comunque collegati ai poteri del Direttore Generale nonché relativi
a operazioni di carattere straordinario (esemplificativamente acquisizioni di partecipazioni
societarie o altre interessenze, aziende o rami di azienda);
- approvare, stipulare, modificare e risolvere, convenendo ogni condizione, termine e clausola
anche compromissoria, polizze assicurative per qualsiasi rischio, durata ed ammontare con
compagnie di assicurazione e/o broker nonché modificare, novare, prorogare, risolvere e
recedere/disdettare i suddetti contratti; rappresentare la Società presso compagnie di
assicurazione e brokers nella gestione dei rapporti/contenziosi relativi a danni subiti dalla
Società o causati dalla Società a terzi, presentando istanze di risarcimento danni, assistendo
agli accertamenti, designando periti. Addivenire alla liquidazione del danno o indennizzo,
nonché sottoscrivere tutti gli atti annessi, connessi e strumentali, ivi comprese le quietanze
liberatorie;
- aprire e chiudere conti correnti in nome e per conto della Società presso l'amministrazione dei
conti correnti postali e gli istituti di credito in genere;
- disporre e prelevare da conti correnti bancari e postali, anche mediante assegni di qualsiasi
natura all'ordine di terzi o della Società, o tramite sistemi elettronici (electronic banking di
qualsiasi tipo fornito dalle banche, internet o simili) a valere sulle disponibilità liquide o anche
su conto passivo nei limiti degli affidamenti accordati alla Società; effettuare versamenti di
qualsiasi natura sui conti correnti bancari e postali intestati alla Società e girare per l'accredito
e/o incasso sui conti medesimi assegni e vaglia o altri strumenti di pagamento;
- gestire la liquidità aziendale e i flussi di cassa, anche nell'ambito della gestione e delle strategie
finanziarie di gruppo;
- inviare presso il sistema bancario disposizioni di incasso presso terzi (sdd o simili), comprese
le operazioni ad esse collegate;
- gestire ed incassare qualsiasi credito della Società;
- stipulare, modificare, risolvere contratti di apertura di credito e di finanziamento, convenire
concessioni di fidi e altre facilitazioni bancarie, sino al limite massimo di euro 5.000.000 per
singolo contratto;
Relazione sul Governo Societario e gli Assetti Proprietari 2025 43
- richiedere e/o rilasciare fideiussioni, nell'interesse di Ascopiave e/o delle società da questa
controllate o partecipate, per impegni rientranti nelle attività di cui al relativo oggetto sociale,
per importi fino a euro 5.000.000per singola operazione o serie di operazioni fra loro collegate;
- effettuare operazioni di cessione e acquisto di crediti, cessione e accollo di debiti verso società
del Gruppo anche nell’ambito della gestione delle attività di recupero/compensazione crediti;
- cedere, anche a società che esercitano il factoring, crediti della Società pro-soluto e/o pro-
solvendo, costituirli in garanzia, a tal fine esercitando tutti i poteri, nessuno escluso, per
concordare con esse i crediti da cedere o da costituire in garanzia, le modalità e le condizioni
delle operazioni, firmando all’uopo ogni atto o documento necessario per il perfezionamento
e la validità a tutti gli effetti delle suddette cessioni, compresa la stipula, le integrazioni e/o
variazioni ai relativi contratti, la costituzione delle garanzie, i mandati per l’incasso, le
operazioni di sconto e di anticipo e tutto quanto concerne il rapporto di factoring con la
medesima Società nonché rilasciare le relative quietanze sino al limite massimo di euro
5.000.000 per singolo contratto;
- accettare, liberare ed escutere fideiussioni o altre garanzie sia reali che personali di qualsiasi
importo;
- chiedere l’iscrizione di ipoteche e di privilegi su beni di terzi a garanzia di crediti della Società;
consentire cancellazione di ipoteche, privilegi iscritti a favore della Società;
- dare esecuzione alle decisioni del Consiglio di amministrazione in materia di utilizzo di
strumenti derivati nei limiti delle politiche di rischio da questo approvate, con il supporto del
chief financial officer;
- sottoscrivere comunicazioni e dichiarazioni fiscali ai fini delle imposte dirette e indirette, con
la facoltà di attribuire poteri e relativi adempimenti ai soggetti preposti ai competenti uffici
della Società;
- assumere, licenziare, promuovere e sospendere personale dirigente e dipendente,
determinandone qualifiche, retribuzione e inquadramento organizzativo, esercitare il potere
disciplinare e irrogare le sanzioni (compreso il licenziamento), sottoscrivere risoluzioni
consensuali/novazioni dei contratti relativi ai rapporti di lavoro con il predetto personale;
- costituire diritti reali o obbligatori sugli immobili della Società;
- intervenire in procedure di crisi di impresa, ivi inclusa tra le altre la liquidazione giudiziale, o
altre procedure concorsuali o procedure analoghe in Italia o all’estero fino alla definizione delle
medesime, compiendo tutti gli atti necessari e riscuotendo somme in acconto od a saldo e
rilasciando quietanza; proporre istanze ed impugnazioni o votare in dette procedure;
- promuovere e sostenere azioni stragiudiziali e giudiziali (civili, penali, amministrative e
tributarie), in Italia o all’estero, in ogni ordine e grado di giurisdizione (anche per giudizi di
revocazione ed avanti alle magistrature superiori), ivi inclusa la mediazione obbligatoria o
facoltativa, agendo come attore e come convenuto, eleggendo all'uopo domicilio, nominando
e revocando avvocati, procuratori alle liti e periti, transigendo giudizialmente entro l'importo
di euro 500.000 per singola operazione; presentare e revocare querele, denunce, esposti e
qualsiasi atto introduttivo di un procedimento penale;
- rendere le dichiarazioni di terzo di cui all’art. 547 c.p.c. o dichiarazioni analoghe in Italia o
all’estero e rappresentare la Società di fronte all’autorità giudiziaria nell’ambito di procedure
ex art. 547 c.p.c. o procedure analoghe in Italia o all’estero;
- stipulare compromessi arbitrali, rappresentare la Società in procedure arbitrali sia in Italia che
all’estero, nominare e revocare arbitri ed arbitratori, fissando e prorogando i termini per il
deposito del lodo, deferire controversie mediante arbitrati ed arbitraggi con facoltà di accettare
ed impugnare lodi arbitrali e decisioni in arbitraggi; transigere o conciliare qualsiasi vertenza
in sede stragiudiziale in Italia o all’estero;
Relazione sul Governo Societario e gli Assetti Proprietari 2025 44
- compiere tutti gli adempimenti, sottoscrivendo i relativi atti, in osservanza della normativa
applicabile in materia di protezione dei dati personali, provvedendo, tra le altre cose, alla
predisposizione del registro dei trattamenti, alla stesura delle procedure interne sulla gestione
dei dati personali, alla nomina di incaricati interni al trattamento nonché alla nomina di uno o
più responsabili del trattamento dei dati personali;
- nominare procuratori per singoli atti o categorie di atti, nei limiti dei poteri sopra conferiti,
nonché revocare o confermare i poteri conferiti a tali procuratori. Il dott. Cecconato potrà
inoltre conferire deleghe nei limiti sopra descritti.”.
In data 15 gennaio 2021, il Consiglio di Amministrazione ha aderito formalmente al nuovo Codice
di Corporate Governance che, alla Raccomandazione 4 prevede che il Consiglio di Amministrazione
definisca l’attribuzione delle deleghe gestionali e individui chi tra gli amministratori esecutivi
riveste la carica di Chief Executive Officer. Tale Raccomandazione rientra nei requisiti del segmento
Euronext Star Milan previsti dall’art. 2.2.3, comma 3 del Regolamento di Borsa Italiana. Inoltre, il
nuovo Codice CG, coinvolge, nell’organizzazione del sistema di controllo interno e di gestione
dei rischi, il CEO quale incaricato dell’istituzione del mantenimento del sistema di controllo
interno e di gestione dei rischi e gli attribuisce alcuni compiti ai sensi della Raccomandazione 34
del Codice CG.
Nella riunione del 28 gennaio 2021 il Consiglio di Amministrazione ha pertanto deliberato di
qualificare il Presidente e Amministratore Delegato, dott. Nicola Cecconato, quale CEO anche ai
sensi del nuovo Codice Corporate Governance.
Nella riunione consiliare dell’11 novembre 2021, all’Amministratore Delegato è stato, inoltre,
attribuito, a far data dal 1° gennaio 2022, il ruolo di amministratore incaricato dell’istituzione e
mantenimento del sistema di controllo interno e gestione dei rischi, ai sensi del Codice CG.
In data 11 maggio 2023 si è insediato l’attuale Consiglio di Amministrazione che ha, tra l’altro,
nominato il Presidente, dott. Nicola Cecconato, quale Amministratore Delegato e, considerate le
rilevanti deleghe gestionali nel ruolo di Direttore Generale della Società, il Consiglio lo ha
qualificato quale Chief Executive Officer di Ascopiave S.p.A. ai sensi del Codice di Corporate Governance.
Nella medesima riunione gli è stato, altresì, attribuito il ruolo di amministratore incaricato
dell’istituzione e mantenimento del sistema di controllo interno e gestione dei rischi, ai sensi della
Raccomandazione 32 del Codice di Corporate Governance.
Presidente del Consiglio di Amministrazione
In data 28 gennaio 2021, il Consiglio di Amministrazione ha qualificato il Presidente e
Amministratore Delegato, Dott. Nicola Cecconato, quale Chief Executive Officer dell’Emittente,
anche ai sensi del Codice CG.
A tale riguardo, si evidenzia che il Presidente è stato nominato Amministratore Delegato e che gli
sono state attribuite rilevanti deleghe gestionali. Per effetto di tali poteri, in data 28 gennaio 2021,
il Presidente e Amministratore Delegato è quindi qualificabile come CEO anche ai sensi del
Codice di Corporate Governance.
In data 11 maggio 2023 si è insediato l’attuale Consiglio di Amministrazione che ha, tra l’altro,
nominato il Presidente, dott. Nicola Cecconato, quale Amministratore Delegato e, considerate le
rilevanti deleghe gestionali nel ruolo di Direttore Generale della Società, il Consiglio lo ha
qualificato quale Chief Executive Officer di Ascopiave S.p.A. ai sensi del Codice di Corporate Governance.
Nella medesima riunione gli è stato, altresì, attribuito il ruolo di amministratore incaricato
dell’istituzione e mantenimento del sistema di controllo interno e gestione dei rischi, ai sensi della
Raccomandazione 32 del Codice di Corporate Governance.
Relazione sul Governo Societario e gli Assetti Proprietari 2025 45
Il Presidente e Amministratore Delegato, dott. Cecconato, non è l’azionista di controllo
dell’Emittente.
Per ulteriori informazioni, si rinvia alla precedente Sezione “Amministratore Delegato”.
Informativa al Consiglio da parte dei consiglieri/organi delegati
All’art. 19.5 dello Statuto Sociale, si prevede che gli organi delegati riferiscano con periodicità
almeno trimestrale al Consiglio di Amministrazione e al Collegio Sindacale sul proprio operato,
sul generale andamento della gestione, sulla sua prevedibile evoluzione, nonché sulle operazioni
di maggior rilievo economico, finanziario e patrimoniale effettuate dalla Società e dalle sue
controllate; in particolare, è previsto che il Presidente dia informativa sulle operazioni nella quali
abbia un interesse per conto proprio o di terzi.
Rispetto alle previsioni statutarie, si segnala che i soggetti delegati riferiscono e coinvolgono
l’organo di amministrazione in merito all’attività svolta in occasione di ciascuna riunione del
Consiglio di Amministrazione. In occasione dell’approvazione del bilancio annuale e della
relazione semestrale e dei resoconti intermedi di gestione, vengono invece comunicati i risultati
della gestione e i relativi indicatori di performance.
Altri consiglieri esecutivi
Nel Consiglio di Amministrazione di Ascopiave S.p.A. non sono presenti altri consiglieri esecutivi
oltre al Presidente e Amministratore Delegato, dott. Nicola Cecconato (il quale è stato qualificato
quale CEO dell’Emittente dal Consiglio di Amministrazione del 28 gennaio 2021, anche ai sensi
del nuovo Codice CG e successivamente dal Consiglio di Amministrazione dell’11 maggio 2023).
***
Si rinvia alla sezione 4.1 “Ruolo del Consiglio di Amministrazione” della presente Relazione per le
informazioni richieste dai seguenti principi di rendicontazione di sostenibilità:
- ESRS 2 – Par. 19 e 20, lettera b), in particolare ESRS 2 Par. 22;
- ESRS 2 – Par. 24, in particolare ESRS 2 Par. 26.
4.7. AMMINISTRATORI INDIPENDENTI E
LEAD INDEPENDENT
DIRECTOR
Amministratori indipendenti
Ai sensi del Principio VI del Codice CG, il numero e le competenze degli amministratori non
esecutivi dell’Emittente sono tali da assicurare loro un peso significativo nell’assunzione delle
delibere consiliari e da garantire un efficace monitoraggio della gestione.
In particolare, nel corso dell’Esercizio nel Consiglio di Amministrazione dell’Emittente sono stati
presenti quattro amministratori indipendenti, ossia amministratori della Società in possesso dei
requisiti di indipendenza di cui all’articolo 148, comma 3, TUF, come richiamato dall’articolo 147-
ter, comma 4, del TUF, e dalla normativa di volta in volta applicabile, e riconosciuti dal Consiglio
di Amministrazione come in possesso dei requisiti di indipendenza di cui all’articolo 2 del Codice
di Corporate Governance, anche tenuto conto dei criteri quantitativi e qualitativi definiti dal Consiglio
di Amministrazione stesso per la valutazione della significatività delle relazioni commerciali,
finanziarie o professionali ai fini della sussistenza dei predetti requisiti di indipendenza.
Il numero e le competenze degli amministratori indipendenti dell’Emittente sono adeguati alle
esigenze dell’impresa e al funzionamento dell’organo di amministrazione, nonché alla costituzione
dei relativi comitati, in linea con la Raccomandazione 5 del Codice CG.
Relazione sul Governo Societario e gli Assetti Proprietari 2025 46
Il numero di amministratori indipendenti (4 su un Consiglio di 7) risulta adeguato sia sulla base di
quanto previsto dall’art. IA.2.10.6 delle Istruzioni di Borsa, sia in relazione alle dimensioni del
Consiglio e all’attività dell’Emittente; esso è infine sufficiente alla costituzione dei comitati
endoconsiliari che la Società ha ritenuto di adottare.
Si precisa che il Presidente del Consiglio di Amministrazione, dott. Nicola Cecconato, è anche
Amministratore Delegato nonché CEO e pertanto non è stato qualificato quale amministratore
indipendente.
Ai sensi della Raccomandazione 6 dell’art. 2 del Codice CG, il Consiglio di Amministrazione
dell’Emittente ha valutato l’indipendenza di ciascun amministratore non esecutivo subito dopo la
nomina nonché durante il corso del mandato al ricorrere di circostanze rilevanti ai fini
dell’indipendenza e comunque con cadenza almeno annuale.
Inoltre, l’art. 2.2.3, comma 3, lett. m) del Regolamento di Borsa Italiana, ai fini del mantenimento
della qualifica nel segmento Euronext STAR Milan, prevede che l’emittente applichi, per quanto
riguarda la composizione del Consiglio di Amministrazione, nonché il ruolo e le funzioni degli
amministratori non esecutivi e indipendenti, i principi e le raccomandazioni previsti dall’articolo 2
(escluse le raccomandazioni 5, terzo e quarto comma, e la raccomandazione 8) del Codice di
Corporate Governance.
Coerentemente, in data 20 febbraio 2025 il Consiglio di Amministrazione di Ascopiave S.p.A. ha
svolto la valutazione annuale della sussistenza dei requisiti di indipendenza in capo a ciascuno dei
consiglieri non esecutivi, considerando tutte le informazioni a disposizione, in particolare quelle
fornite dagli amministratori oggetto di valutazione, valutando tutte le circostanze che appaiono
compromettere l’indipendenza individuate dal TUF e dal Codice CG (Raccomandazione 6) e
applicando tutti i criteri previsti dal Codice CG con riferimento all’indipendenza degli
amministratori (Raccomandazione 7), nonché i criteri quantitativi e qualitativi, approvati dal
Consiglio di Amministrazione in data 28 gennaio 2021, per la valutazione della significatività di
cui alle lettere c) e d) della Raccomandazione 7 del Codice CG. A tale riguardo, si precisa che non
vi sono state variazioni rispetto agli esiti della precedente verifica annuale dei requisiti di
indipendenza svolta in data 22 febbraio 2024.
A tale riguardo, si ricorda che nella riunione del 28 gennaio 2021 il Consiglio di Amministrazione
ha definito i seguenti criteri quantitativi e qualitativi per valutare la significatività di cui alle lettere
c) e d) della Raccomandazione 7 del Codice di Corporate Governance:
• ai fini della Raccomandazione 7, lett. c) del Codice di Corporate Governance è da ritenersi
“significativa”:
(a) una relazione di natura commerciale o finanziaria (con Ascopiave S.p.A. e/o con
società da essa controllate e/o con Asco Holding S.p.A. e/o con i rispettivi
amministratori o top manager) il cui corrispettivo annuo complessivamente previsto a
favore dell’amministratore (o di società controllate dall’amministratore o di cui
l’amministratore sia amministratore esecutivo): (i) incida in misura pari o superiore al
5% sul fatturato annuo complessivo dell’amministratore (in caso di amministratore
imprenditore individuale) o dell’impresa o dell’ente di cui l’amministratore abbia il
controllo o di cui sia amministratore esecutivo; e/o (ii) incida in misura pari o superiore
al 20% sui costi annui complessivamente sostenuti da Ascopiave S.p.A. per prestazioni
che risultino riconducibili alla stessa tipologia di rapporti contrattuali di cui alla
relazione di natura commerciale o finanziaria in esame;
(b) una relazione di natura professionale il cui corrispettivo annuo complessivamente
previsto a favore dell’amministratore (o dello studio professionale o della società di
consulenza di cui l’amministratore sia partner): (i) a) in caso di consulente che agisca
quale professionista individuale, incida in misura pari o superiore al 20% del relativo
Relazione sul Governo Societario e gli Assetti Proprietari 2025 47
fatturato annuo complessivo; o b) in caso di consulente che sia partner di uno studio
legale o di una società di consulenza, incida in misura pari o superiore al 5% del
fatturato annuo complessivo dello studio legale o della società di consulenza e/o (ii)
incida in misura pari o superiore al 20% sui costi annui complessivamente sostenuti
da Ascopiave S.p.A. per prestazioni che risultino riconducibili ad incarichi di natura
similare alla relazione di natura professionale in esame.
Rimane inteso che, anche in caso di mancato superamento dei parametri quantitativi di cui ai
punti (a) e (b), una relazione di natura commerciale, finanziaria o professionale è da ritenersi
“significativa” ai fini della Raccomandazione 7, lett. c) del Codice di Corporate Governance
qualora sia ritenuta dal Consiglio di Amministrazione idonea a condizionare l’autonomia di
giudizio e l’indipendenza di un amministratore della Società nello svolgimento del proprio
incarico. Pertanto, a mero titolo esemplificativo, nel caso di un amministratore partner di uno
studio professionale o di una società di consulenza il Consiglio di Amministrazione,
indipendentemente dai parametri quantitativi sopra indicati, potrà considerare “significativa”
una relazione che (i) possa avere un effetto sulla posizione e/o sul ruolo ricoperto
dall’amministratore all’interno dello studio/società di consulenza e/o (ii) attenga ad importanti
operazioni di Ascopiave S.p.A. e del Gruppo Ascopiave e possa, pertanto, avere una rilevanza
per l’amministratore in termini reputazionali.
• ai fini della Raccomandazione 7, lett. d) del Codice di Corporate Governance è da ritenersi
“significativa” una remunerazione aggiuntiva percepita dall’amministratore per incarichi in
Ascopiave S.p.A., Asco Holding S.p.A. o in società controllate da Ascopiave S.p.A. che risulti,
complessivamente e su base annuale, superiore al 90% del compenso fisso annuale percepito
da tale amministratore per la carica di amministratore di Ascopiave (ivi incluso l’eventuale
compenso previsto per la partecipazione ai comitati endoconsiliari).
Rimane inteso che ai fini del Codice di Corporate Governance (a) per “compenso fisso per la
carica” si intende: (i) il compenso determinato dall’assemblea per tutti gli amministratori o
stabilito dall’organo di amministrazione per tutti gli amministratori non esecutivi nell’ambito
dell’importo complessivo deliberato dall’assemblea per l’intero organo di amministrazione; e
(ii) l’eventuale remunerazione attribuita in ragione della particolare carica assunta dal singolo
amministratore non esecutivo all’interno dell’organo di amministrazione (Presidente, Vice
Presidente, Lead Independent Director), definito secondo le best practice previste dalla
Raccomandazione 25 del Codice di Corporate Governance; (b) per “compensi previsti per la
partecipazione ai comitati endoconsiliari” si intendono le remunerazioni che il singolo
amministratore riceve in ragione della sua partecipazione ai comitati endoconsiliari previsti dal
Codice di Corporate Governance o da comitati/organismi previsti dalla normativa vigente, con
esclusione della remunerazione derivante dalla partecipazione a eventuali comitati esecutivi.
Rimane altresì inteso che, ai fini della determinazione della “remunerazione aggiuntiva”
percepita da un amministratore di Ascopiave S.p.A., rilevano il “compenso fisso per la carica”
e i “compensi previsti per la partecipazione ai comitati endoconsiliari” (come sopra definiti ai
sensi del Codice di Corporate Governance) percepiti da tale amministratore presso società
controllate e/o presso Asco Holding.
Si precisa che costituisce circostanza idonea a compromettere l’indipendenza di un
amministratore anche il fatto di essere uno “stretto familiare” di una persona che si trovi in una
delle predette situazioni, ove per “stretti familiari” si intendono, in via non esaustiva, genitori,
figli, coniuge non legalmente separato, conviventi.
Inoltre, al fine di specificare le circostanze della Raccomandazione 7, lett. b) del Codice di
Corporate Governance, ove è fatto riferimento alla società controllata avente rilevanza strategica, il
Consiglio di Amministrazione, in data 20 febbraio 2025, si è espresso in merito alla rilevanza
Relazione sul Governo Societario e gli Assetti Proprietari 2025 48
strategica di tutte le società controllate ed ha stabilito la rilevanza di tutte le società controllate,
esclusa Cart Acqua S.r.l. (società fusa per incorporazione in Ascopiave S.p.A., con efficacia
31/05/2025). Dopo la chiusura dell’Esercizio, in data 12 febbraio 2026, il Consiglio di
Amministrazione si è espresso in merito alla rilevanza strategica di tutte le società controllate ed
ha stabilito la rilevanza di tutte le società controllate.
In linea con quanto previsto dalla Raccomandazione 6 del Codice di Corporate Governance, nella
riunione dell’11 maggio 2023 il Consiglio di Amministrazione, di nuova nomina, ha valutato la
sussistenza dei requisiti di indipendenza degli amministratori non esecutivi Luisa Vecchiato,
Federica Monti, Giovanni Zoppas e Cristian Novello. Nel corso di tale riunione, il Consiglio di
Amministrazione ha deliberato di ritenere insussistenti in capo ai propri amministratori non
esecutivi Enrico Quarello e Greta Pietrobon, i requisiti necessari per qualificarli come
amministratori indipendenti, coerentemente con quanto dichiarato dagli stessi amministratori in
sede di accettazione preventiva della carica di consigliere. Inoltre, ai sensi della Raccomandazione
10 del Codice CG, il Consiglio di Amministrazione ha reso noto l’esito delle proprie valutazioni,
dopo la nomina, anche mediante un comunicato diffuso al mercato. I criteri utilizzati per la
valutazione della significatività dei rapporti sono stati specificati in tale comunicato.
Nell’effettuare tali verifiche, il Consiglio di Amministrazione ha applicato le previsioni di cui alla
Raccomandazioni 6 e 7 del Codice CG. Gli amministratori indipendenti risultano pertanto in
possesso dei requisiti di indipendenza previsti dal Codice CG, nonché previsti dall’art. 148,
comma 3, lett. a), b) e c) del TUF.
Si precisa inoltre che, dopo la chiusura dell’Esercizio, in data 12 febbraio 2026 il Consiglio di
Amministrazione di Ascopiave S.p.A. ha svolto la valutazione annuale della sussistenza dei
requisiti di indipendenza in capo a ciascuno dei consiglieri non esecutivi, considerando tutte le
informazioni a disposizione, in particolare quelle fornite dagli amministratori oggetto di
valutazione, valutando tutte le circostanze che appaiono compromettere l’indipendenza
individuate dal TUF e dal Codice CG (Raccomandazione 6) e applicando tutti i criteri previsti dal
Codice CG con riferimento all’indipendenza degli amministratori (Raccomandazione 7), nonché
i criteri quantitativi e qualitativi, approvati dal Consiglio di Amministrazione in data 28 gennaio
2021, per la valutazione della significatività di cui alle lettere c) e d) della Raccomandazione 7 del
Codice CG. A tale riguardo, si precisa che non vi sono variazioni rispetto agli esiti della precedente
verifica svolta in data 20 febbraio 2025.
***
Dopo la nomina del Consiglio di Amministrazione, nel corso della riunione consiliare dell’11
maggio 2023, il Collegio Sindacale ha verificato la corretta applicazione dei criteri e delle procedure
di accertamento adottati dal nuovo Consiglio per valutare l’indipendenza dei propri membri, ai
sensi dell’art. 149, comma 1, lett. c-bis del TUF, e l’esito di tale controllo è stato reso noto mediante
un comunicato diffuso al mercato. Le medesime verifiche sono state svolte altresì da parte del
Collegio Sindacale in data 20 febbraio 2025 e, dopo la chiusura dell’Esercizio, in data 12 febbraio
2026, e l’esito di tali controlli viene reso noto mediante la pubblicazione della presente Relazione.
Inoltre, dopo la nomina, in particolare nella riunione dell’8 maggio 2023, il Collegio Sindacale ha
altresì verificato i requisiti di indipendenza dei propri membri.
***
Tuttavia, si ricorda che in data 11 marzo 2019 il Consiglio di Amministrazione di Ascopiave S.p.A.
ha ritenuto opportuno istituire al proprio interno un Comitato Amministratori Indipendenti di cui
fanno parte solo gli amministratori indipendenti di Ascopiave S.p.A.
Per ulteriori informazioni in merito al Comitato Amministratori Indipendenti, si rinvia alla Sezione
n. 6 “Comitati interni al Consiglio” della presente Relazione.
***
Relazione sul Governo Societario e gli Assetti Proprietari 2025 49
Si precisa che gli amministratori che nelle liste per la nomina del Consiglio hanno indicato
l’idoneità a qualificarsi come indipendenti non si sono impegnati a mantenere l’indipendenza
durante la durata del mandato e, se del caso, a dimettersi.
Lead independent director
La Raccomandazione 13 del Codice CG prevede che venga nominato il Lead independent director
qualora il Presidente sia CEO ovvero principale responsabile della gestione dell’impresa ovvero
il Presidente abbia rilevanti deleghe gestionali.
Nella riunione del 28 gennaio 2021 il Consiglio di Amministrazione ha individuato il dott. Nicola
Cecconato quale principale responsabile della gestione, ovvero CEO, anche ai sensi del nuovo
Codice CG, il quale è anche incaricato dell’istituzione e del mantenimento del sistema di controllo
interno e di gestione dei rischi ai sensi della Raccomandazione 32 del Codice CG. Ha quindi
nominato l’amministratore Greta Pietrobon quale Lead independent director di Ascopiave S.p.A. ai
sensi della Raccomandazione 13 del Codice CG.
In data 11 maggio 2023 si è insediato l’attuale Consiglio di Amministrazione che ha, tra l’altro,
nominato il Presidente, dott. Nicola Cecconato, quale Amministratore Delegato e, considerate le
rilevanti deleghe gestionali nel ruolo di Direttore Generale della Società, il Consiglio lo ha
qualificato quale Chief Executive Officer di Ascopiave S.p.A. ai sensi del Codice di Corporate
Governance. Nella medesima riunione gli è stato, altresì, attribuito il ruolo di amministratore
incaricato dell’istituzione e mantenimento del sistema di controllo interno e gestione dei rischi, ai
sensi della Raccomandazione 32 del Codice di Corporate Governance. In data 11 maggio 2023 il
Consiglio di Amministrazione ha quindi nominato l’amministratore Giovanni Zoppas quale Lead
independent director.
Il “Regolamento del Consiglio di Amministrazione, del Lead independent director e dei comitati
endoconsiliari” prevede che il Lead independent director (i) rappresenta un punto di riferimento e di
coordinamento delle istanze e dei contributi degli amministratori non esecutivi e, in particolare,
di quelli indipendenti e (ii) convoca e coordina, con il supporto del segretario, le riunioni del
Comitato Amministratori Indipendenti.
Nel corso dell’Esercizio, il Lead independent director ha convocato due riunioni con gli
amministratori indipendenti, in data 13 febbraio 2025 al fine di esaminare le principali attività
svolte nel corso del 2024 e in data 17 dicembre 2025 al fine di esaminare le principali attività
svolte nel corso nel corso dell’Esercizio. Tali riunioni sono state verbalizzate sia come riunione
del Lead independent director che come riunione del Comitato Amministratori Indipendenti. Il Lead
independent director ha assunto la funzione di Presidente delle riunioni.
Si informa che, dopo la chiusura dell’Esercizio e fino alla data della presente Relazione non si
sono tenute ulteriori riunioni.
Si informa inoltre che, al fine di consentire agli amministratori indipendenti di adunarsi, in assenza
degli altri amministratori, per valutare i temi ritenuti di interesse rispetto al funzionamento
dell’organo di amministrazione e alla gestione sociale, ai sensi del Principio VI e della
Raccomandazione 5 del Codice CG, il Lead independent director ha provveduto a relazionarsi
periodicamente con il Presidente e CEO di Ascopiave onde assicurare l’assunzione di delibere
consiliari tali da garantire un efficace monitoraggio della gestione.
5. GESTIONE DELLE INFORMAZIONI SOCIETARIE
In linea con la Raccomandazione 1, lettera f) del Codice di Corporate Governance, in data 28 gennaio
2021 il Consiglio di Amministrazione di Ascopiave S.p.A. ha approvato l’aggiornamento della
Relazione sul Governo Societario e gli Assetti Proprietari 2025 50
“Procedura per la gestione e il trattamento delle informazioni privilegiate, per la diffusione dei
comunicati al pubblico e per la gestione delle persone che hanno accesso alle informazioni
privilegiate” (di seguito “Procedura”) in coerenza con la normativa e la regolamentazione
applicabile in materia.
La Procedura contiene le disposizioni relative a:
- gestione e trattamento delle informazioni privilegiate;
- modalità da osservare per la comunicazione al pubblico delle informazioni privilegiate
riguardanti direttamente Ascopiave S.p.A. e/o le società controllate, con riferimento, nel
caso queste ultime, a informazioni rilevanti ai fini della price sensitivity di Ascopiave S.p.A.;
- gestione del registro delle persone che hanno accesso alle specifiche informazioni rilevanti
e alle informazioni privilegiate.
Il Preposto alla tenuta dei registri è responsabile della tenuta e dell’aggiornamento del registro delle
persone che hanno accesso alle specifiche informazioni rilevanti e alle informazioni privilegiate, la
cui gestione avviene secondo i criteri e le modalità indicate nella suddetta Procedura.
Si precisa che la “Procedura per la gestione e il trattamento delle informazioni privilegiate, per la
diffusione dei comunicati al pubblico e per la gestione del registro delle persone che hanno accesso
alle informazioni privilegiate” è consultabile nel sito internet sul sito internet dell'Emittente
www.gruppoascopiave.it nella sezione Corporate Governance/Sistema e regole/Procedura Gestione
Informazioni Privilegiate.
Il “Codice di Internal Dealing” è stato da ultimo aggiornato in data 30 luglio 2024, in coerenza con
la normativa e regolamentazione applicabile in materia. Il “Codice di Internal Dealing” disciplina le
modalità e i tempi di comunicazione ad Ascopiave S.p.A., alla Consob e al mercato delle
informazioni relative alle operazioni compiute direttamente o indirettamente dai cd. soggetti
rilevanti, dagli azionisti rilevanti e dalle persone strettamente legate sulle azioni ordinarie di
Ascopiave S.p.A. o di titoli di credito, strumenti derivati o altri strumenti finanziari a essi collegati.
Si precisa che tale codice è consultabile nel sito internet sul sito internet dell'Emittente
www.gruppoascopiave.it nella sezione Corporate Governance/Sistema e regole/Codice di Internal Dealing.
Inoltre, ai sensi dell’art. 2.6.1 del Regolamento di Borsa, il Consiglio del 23 giugno 2015 ha
nominato la responsabile della Funzione Compliance e Media Relator e, come suo sostituto, il
Direttore Strategia, Gare, Pianificazione e Controllo e Investor Relations, quale Referente
Informativo di Ascopiave S.p.A., attribuendo il compito di adempiere alle prescrizioni normative
e regolamentari a carico del predetto Referente Informativo, con particolare riferimento a quelle
in tema di informativa societaria obbligatoria e di diffusione al mercato delle informazioni relative
alle operazioni soggette al “Codice di Internal dealing”.
6. COMITATI INTERNI AL CONSIGLIO (ex art. 123-bis, comma 2,
lettera d), TUF)
Ai sensi del Principio XI del Codice di Corporate Governance, il Consiglio di Amministrazione di
Ascopiave S.p.A. ha assicurato una adeguata ripartizione interna delle proprie funzioni e ha
istituito comitati consiliari con funzioni istruttorie, propositive e consultive. Tale competenza del
Consiglio è prevista nel “Regolamento del Consiglio di Amministrazione, del Lead independent
director e dei comitati endoconsiliari”.
All’interno del Consiglio di Amministrazione dell’Emittente sono presenti il Comitato per le
Remunerazioni, il Comitato Controllo e Rischi, il Comitato Sostenibilità e il Comitato
Amministratori Indipendenti.
L’Assemblea degli Azionisti di Ascopiave S.p.A. del 29 aprile 2021, in sede straordinaria, tra l’altro,
ha approvato una modifica all’art. 19 dello Statuto Sociale con la finalità di garantire al Consiglio
Relazione sul Governo Societario e gli Assetti Proprietari 2025 51
di Amministrazione maggiore flessibilità nella istituzione di comitati endoconsiliari e nella
definizione della composizione e delle regole che ne informano il funzionamento.
Oltre a quanto illustrato nella presente Sezione, per maggiori informazioni in merito alla
composizione e al funzionamento del Comitato per le Remunerazioni si rinvia alla Sezione 8.2 e
si rinvia alla Sezione 9.2 per il Comitato Controllo e Rischi.
In linea con la Raccomandazione 11 del Codice CG, in data 11 novembre 2021 il Consiglio di
Amministrazione di Ascopiave S.p.A. ha adottato il Regolamento, aggiornato in data 27 giugno
2025, che definisce le competenze e le regole di funzionamento del Consiglio di Amministrazione,
del Lead independent director e dei comitati endoconsiliari, ivi incluse la convocazione, lo svolgimento
delle riunioni, la verbalizzazione e le procedure per la gestione dell’informativa pre-consiliare e
complementare agli amministratori. In particolare, anche con riguardo ai comitati endoconsiliari,
il Regolamento identifica i termini per l’invio preventivo dell’informativa e le modalità di tutela
della riservatezza dei dati e delle informazioni fornite in modo da non pregiudicare la tempestività
e la completezza dei flussi informativi.
Con particolare riferimento alle modalità di funzionamento delle riunioni dei comitati
endoconsiliari, il Regolamento prevede che i comitati si riuniscono, almeno annualmente: (i) su
convocazione del proprio presidente ogni qualvolta questi lo ritenga opportuno ovvero (ii) quando
ne facciano richiesta il presidente del Collegio Sindacale, il Presidente del Consiglio di
Amministrazione o ciascun componente dei comitati stessi. Nei casi di cui al precedente punto
(ii), il comitato dovrà tenersi entro 5 giorni lavorativi dalla data della relativa richiesta di
convocazione.
Ai sensi del Regolamento, il presidente di ciascun comitato, ove necessario, cura la messa a
disposizione della documentazione ragionevolmente necessaria a garantire un’adeguata
informativa dei componenti del comitato rispetto alle materie all’ordine del giorno, così da
consentire loro di agire in modo informato nello svolgimento del ruolo nell’ambito del comitato.
Al fine di acquisire tutte le informazioni necessarie per lo svolgimento dei propri compiti, può
interloquire tramite il segretario con i soggetti interni all’azienda competenti per materia. Inoltre,
il presidente di ciascun comitato, ove necessario, può invitare a singole riunioni il Presidente e
CEO, gli altri amministratori e, informandone il Presidente e CEO, gli esponenti delle direzioni e
delle funzioni aziendali o altri soggetti competenti per materia o consulenti della Società o del
comitato, ivi inclusi membri di altri comitati e/o esponenti degli organi di controllo.
Nel corso dell’Esercizio c’è stato un costante coinvolgimento delle direzioni e delle funzioni
aziendali competenti secondo la materia trattata nel corso delle riunioni dei comitati endoconsiliari.
Inoltre, il presidente di ciascun comitato, ove necessario, presiede le riunioni e, in caso di sua
assenza o impedimento, viene sostituito da un componente scelto dai presenti e informa il
Consiglio di Amministrazione delle attività svolte dal comitato alla prima riunione utile.
In merito alle modalità di verbalizzazione, il Regolamento prevede che delle decisioni assunte da
ciascun comitato viene effettuata una sintetica verbalizzazione nella quale, tra l’altro, si dà atto
dell’eventuale dissenso espresso dai componenti di ciascun comitato. Il presidente e il segretario
di ciascun comitato sottoscrivono i verbali delle riunioni che vengono conservati a cura del
segretario del comitato in ordine cronologico in apposito libro, per eventuali esigenze di
consultazione, per quanto di interesse, dei membri dei comitati stessi, nonché degli altri
amministratori e degli organi di controllo.
Con riguardo alla gestione dell’informativa fornita ai componenti dei comitati, il Regolamento
prevede che la documentazione è messa a disposizione di ciascun comitato con anticipo almeno
di 2 (due) giorni di calendario prima della data della riunione, fatti salvi i casi di convocazione
d’urgenza della riunione e/o altri casi ove non sia possibile fornire la documentazione con tale
anticipo. In tali ultimi casi, il presidente del comitato cura che siano effettuati adeguati e puntuali
Relazione sul Governo Societario e gli Assetti Proprietari 2025 52
approfondimenti durante la riunione. Infine, qualora particolari esigenze (ivi incluse esigenze di
riservatezza) lo impongano, l’informativa può essere fornita entro un più breve termine rispetto
al termine di 2 giorni di calendario di cui sopra ovvero durante la riunione, con modalità da
determinarsi sulla base delle esigenze che hanno comportato la messa a disposizione delle
informazioni oltre il termine di 2 giorni di cui sopra (ad esempio, mettendo a disposizione le
informazioni in formato cartaceo durante la riunione).
Per la validità delle riunioni dei comitati è necessaria la presenza della maggioranza dei componenti
in carica. Le determinazioni dei comitati sono prese a maggioranza assoluta dei presenti; in caso
di parità, prevale il voto del presidente del comitato (e non del presidente della riunione ove
diverso dal presidente del comitato).
Si informa che, nel corso dell’Esercizio, è stata assicurata la tempestività e adeguatezza
dell’informazione fornita ai componenti dei comitati, nel rispetto delle previsioni del Regolamento.
In linea con la Raccomandazione 16 del Codice CG, il Regolamento prevede che le funzioni che
il Codice CG attribuisce ai comitati possono essere distribuite in modo differente o accorpate
anche in un solo comitato, purché sia fornita adeguata informativa sui compiti e sulle attività svolte
per ciascuna delle funzioni attribuite e siano rispettate le raccomandazioni del Codice CG per la
composizione dei relativi comitati. Le funzioni di uno o più comitati possono essere anche
attribuite all’intero Consiglio di Amministrazione, sotto il coordinamento del Presidente e CEO,
a condizione che ricorrano le condizioni a tal fine previste dal Codice di Corporate Governance in
relazione a ciascun comitato.
Si precisa che nel corso dell’Esercizio il Consiglio di Amministrazione non ha provveduto ad
istituire al proprio interno un comitato nomine, non ravvisandone la necessità tenuto conto delle
dimensioni e della struttura azionaria della Società, riservando le relative funzioni all’intero
Consiglio, sotto il coordinamento del Presidente e CEO. Tale scelta di governance è in linea con le
previsioni della Raccomandazione 16 del Codice CG dal momento che il Consiglio di
Amministrazione della società è composto per la maggior parte da amministratori indipendenti (si
precisa inoltre che, ai sensi delle previsioni di cui all’ultimo comma della Raccomandazione 16 del
Codice, essendo Ascopiave S.p.A. classificata quale società a proprietà concentrata non grande, si
possono attribuire all’organo di amministrazione le funzioni del comitato nomine, anche in
assenza di tale condizione).
In particolare, vengono riservate nell’ambito delle sedute consiliari adeguati spazi all’espletamento
del compito di individuare le figure più idonee a ricoprire gli incarichi all'interno dei vari organi di
corporate governance.
Ai sensi della Raccomandazione 17 del Codice CG, il Consiglio ha determinato la composizione
dei comitati privilegiando la competenza e l’esperienza dei relativi componenti ed evitando una
eccessiva concentrazione di incarichi.
Comitati ulteriori (diversi da quelli previsti dalla normativa o raccomandati dal Codice)
In linea con la Raccomandazione 1 lettera a) del Codice CG, in data 11 novembre 2021 il Consiglio
di Amministrazione di Ascopiave S.p.A. ha istituito il Comitato Sostenibilità che ha il compito di
assistere il Consiglio di Amministrazione con funzioni istruttorie, di natura propositiva e
consultiva, nelle valutazioni e nelle decisioni della Società in materia di sostenibilità e, in
particolare, con riferimento alle attività afferenti alla c.d. “transizione energetica”.
L’attuale Comitato, nominato dal Consiglio di Amministrazione in data 11 maggio 2023, è
composto dai seguenti Consiglieri: Greta Pietrobon in qualità di Presidente, Monti Federica ed
Enrico Quarello, quali componenti (cfr. Tabella 3).
Relazione sul Governo Societario e gli Assetti Proprietari 2025 53
Il “Regolamento del Consiglio di Amministrazione, del Lead independent director e dei comitati
endoconsiliari” disciplina anche le competenze e le regole di funzionamento del Comitato
Sostenibilità. In particolare, il Regolamento prevede che i comitati endoconsiliari siano composti
da almeno tre amministratori, come di volta in volta deciso dal Consiglio di Amministrazione al
momento della nomina, tutti non esecutivi e almeno in maggioranza indipendenti; il presidente di
ciascun comitato è scelto tra gli amministratori indipendenti. Tuttavia, si precisa che, con
riferimento al Comitato Sostenibilità, in deroga a tale composizione, il Regolamento prevede che
il Consiglio di Amministrazione possa costituire un Comitato Sostenibilità composto da membri
del Consiglio di Amministrazione e da responsabili di direzione della Società che abbiano maturato
competenze in materia di sostenibilità.
In particolare, sono attribuite al Comitato Sostenibilità le seguenti competenze:
(i) elaborare e proporre al Consiglio di Amministrazione una linea di indirizzo che integri il
perseguimento dell’obiettivo del successo sostenibile nei processi di business, nel piano
industriale di Gruppo e nei target di performance in materia di remunerazione al fine di
perseguire l’obiettivo del successo sostenibile della Società; tali principi sono condivisi
con il Comitato Controllo Rischi a supporto della valutazione da parte di quest’ultimo
sull’idoneità dell’informativa periodica, finanziaria e non finanziaria, a rappresentare
correttamente il modello di business, le strategie della società, l’impatto della sua attività e
le performance conseguite, ai sensi del par. 4.4.3 (ii) del Regolamento;
(ii) monitorare la diffusione della cultura della sostenibilità a livello aziendale e formulare
proposte al Consiglio di Amministrazione per l’adozione di iniziative finalizzate a
promuoverla;
(iii) supportare il Consiglio di Amministrazione nella valutazione degli impatti sociali,
ambientali ed economici e sociali derivanti dalle attività d’impresa;
(iv) esprimere pareri circa gli obiettivi di sostenibilità definiti dal Consiglio di Amministrazione
affinché risultino correttamente identificati, nonché adeguatamente misurati, gestiti e
monitorati;
(v) ove introdotti, monitorare il posizionamento della Società nei principali indici di
sostenibilità e relazionare il Consiglio in merito;
(vi) esprimere pareri sulle iniziative e sui programmi promossi dalla Società o da società
controllate in tema di responsabilità sociale d’impresa e di “Environmental Social Governance”
e monitorarne l’implementazione;
(vii) su indicazione del Consiglio di Amministrazione, formulare pareri e proposte riguardanti
specifiche questioni in tema di responsabilità sociale d’impresa;
(viii) esaminare, in via preventiva rispetto all’esame del Consiglio di Amministrazione, la
rendicontazione di sostenibilità consolidata inclusa nella relazione del Consiglio di
Amministrazione sull’andamento della gestione, nonché il bilancio di sostenibilità
sottoposto annualmente al Consiglio di Amministrazione (ove predisposto);
(ix) coordinare le attività con il Comitato per le Remunerazioni per i profili inerenti
all’integrazione degli obiettivi c.d. “Environmental Social Governance” nella politica di
remunerazione;
(x) coordinare le attività con il Comitato Controllo e Rischi nell’elaborazione di obiettivi di
sostenibilità annuali e pluriennali da raggiungere con specifico riferimento alla gestione
dei rischi correlati di medio e lungo periodo afferenti alla Società e alle sue controllate;
(xi) nell’ambito del processo per l’elaborazione della rendicontazione di sostenibilità
consolidata del Gruppo Ascopiave, esamina i risultati dell’analisi di doppia materialità,
assume le relative deliberazioni e ne dà comunicazione al Consiglio di amministrazione;
Relazione sul Governo Societario e gli Assetti Proprietari 2025 54
(xii) ove specificatamente previsto dalla normativa o dai regolamenti pro tempore vigente può
essere invitato a partecipare alle riunioni del Comitato Controllo e Rischi.
Alle riunioni del Comitato Controllo e Rischi, ove specificatamente previsto dalla normativa o dai
regolamenti pro tempore vigenti, può essere inviato a partecipare il Comitato Controllo e Rischi.
Nel corso dell’Esercizio si sono tenute 6 (sei) riunioni del Comitato Sostenibilità in data 18
febbraio 2025 e 18 dicembre 2025, nonché, unitamente al Comitato Controllo e Rischi, nelle
seguenti date: 6 marzo 2025, 8 maggio 2025, 31 luglio 2025 e 6 novembre 2025. Dalla chiusura
dell’Esercizio non vi sono state variazioni in merito alla composizione del Comitato Sostenibilità.
Le riunioni del Comitato Sostenibilità sono coordinate dal Presidente del Comitato stesso, con il
supporto del segretario e sono regolarmente verbalizzate.
La durata media delle riunioni è risultata pari a 15 (quindici) minuti.
Il Presidente del Comitato Sostenibilità informa il Consiglio di Amministrazione delle attività
svolte dal comitato alla prima riunione utile.
Ai sensi del Regolamento, il Consiglio di Amministrazione può stabilire un budget annuale per uno
o più comitati, in relazione alle consulenze esterne di cui essi possano necessitare.
Nello svolgimento delle sue funzioni, il Comitato Sostenibilità non si è avvalso di consulenti
esterni.
Dalla fine dell’Esercizio e fino alla data della presente Relazione si sono tenute 2 (due) riunioni del
Comitato Sostenibilità in data 10 febbraio 2026 e in data 5 marzo 2026. Nel corso del 2026
potranno essere programmate ulteriori riunioni del Comitato Sostenibilità.
Nel corso dell’Esercizio, ai sensi del Regolamento, il Comitato Sostenibilità di Ascopiave S.p.A.,
ha supportato il Consiglio di Amministrazione di Ascopiave S.p.A. con riferimento alle seguenti
competenze consiliari:
− adozione, su proposta del Comitato Sostenibilità, di una linea di indirizzo che integri il
perseguimento dell’obiettivo del successo sostenibile nei processi di business e nel piano
industriale di Gruppo, e nei target di performance in materia di remunerazione al fine di
perseguire l’obiettivo del successo sostenibile della Società (cfr. paragrafo 3.2.2 (i) del
Regolamento); a tale riguardo, il Consiglio di Amministrazione ha adottato le “Linee di
indirizzo per il perseguimento del successo sostenibile” (di seguito anche “Linee di
indirizzo”), da ultimo aggiornate in data 12 febbraio 2026, su proposta del Comitato
Sostenibilità;
- definizione, su proposta del Comitato Sostenibilità, degli obiettivi di sostenibilità annuali
e pluriennali da raggiungere con specifico riferimento alla gestione dei rischi correlati di
medio e lungo periodo afferenti alla Società e alle sue controllate, in coordinamento con il
Comitato Controllo e Rischi (cfr. par. 3.2.2 (iv) del Regolamento); a tale riguardo, tale
attività è stata svolta in data 6 marzo 2025, con riferimento all’esame della bozza della
Rendicontazione di Sostenibilità consolidata al 31/12/2024, predisposta ai sensi del
D.Lgs. n. 125/2024, parte integrante della relazione finanziaria annuale consolidata, che
includeva, tra l’altro, obiettivi di sostenibilità annuali e pluriennali in coerenza con il “Piano
Strategico 2025-2028"; tale attività è stata svolta anche dopo la chiusura dell’Esercizio, in
data 5 marzo 2026, con riferimento alla Rendicontazione di Sostenibilità consolidata 2025,
per una verifica di coerenza con il nuovo Piano Strategico “2026-2029”;
- approvazione dei risultati dell’analisi di doppia materialità nell’ambito del processo per
l’elaborazione della Rendicontazione di Sostenibilità consolidata del Gruppo Ascopiave
(cfr. par. 3.2.2 (viii) del Regolamento), previo esame del Comitato Sostenibilità e
informativa al Comitato Controllo e Rischi.
Relazione sul Governo Societario e gli Assetti Proprietari 2025 55
Nel corso dell’Esercizio, in data 18 dicembre 2025, il Comitato Sostenibilità si è espresso in merito
ai seguenti documenti, dandone informativa al Comitato Controllo e Rischi:
- proposta di aggiornamento delle sopracitate “Linee di indirizzo per il perseguimento del
successo sostenibile”;
- proposta della “Politica per il cambiamento climatico” (di seguito “Politica”) che è stata
successivamente approvata dal Consiglio di Amministrazione nella riunione del 12
febbraio 2026 e definisce il quadro strategico e gli impegni assunti da Ascopiave per il
rispetto degli obiettivi ambientali e orienta gli indirizzi strategici del Gruppo Ascopiave
per una corretta gestione degli impatti, dei rischi e delle opportunità identificati dal Gruppo
correlati ai temi dell’energia, dell’adattamento ai cambiamenti climatici e della mitigazione
dei cambiamenti climatici, sempre nel rispetto degli altri obiettivi ambientali;
- proposta di aggiornamento della “Procedura per l’elaborazione della Rendicontazione di
Sostenibilità Consolidata del Gruppo Ascopiave”, successivamente approvata dal
Consiglio di Amministrazione di Ascopiave S.p.A. in data 12 febbraio 2026, che ha lo
scopo di definire il processo operativo per l’elaborazione della rendicontazione secondo
quanto previsto dal D.Lgs. n. 125/2024 e in conformità agli standard di rendicontazione
europei (European Sustainability Reporting Standard - “ESRS”) redatti dall’ente competente
EFRAG.
Nel corso dell’Esercizio, in data 13 febbraio 2025, in linea con i principi fissati dalle Linee di
indirizzo aggiornate in data 13 dicembre 2024, il Consiglio di Amministrazione ha approvato il
“Piano Strategico 2025-2028”. Dopo la chiusura dell’Esercizio, in data 12 febbraio 2026, il
Consiglio di Amministrazione ha approvato il nuovo “Piano Strategico 2026-2029” in linea con i
principi strategici fissati dalle Linee di indirizzo, recentemente aggiornate, nonché in coerenza con
il quadro strategico e gli impegni assunti da Ascopiave per il rispetto degli obiettivi ambientali
definiti dalla nuova “Politica per il cambiamento climatico”.
Il Collegio Sindacale è stato invitato a partecipare alle sole riunioni del Comitato Sostenibilità
svoltesi unitamente al Comitato Controllo e Rischi e hanno partecipato tutti i componenti del
Collegio Sindacale.
***
Come anticipato nella Sezione 4.7 “Amministratori indipendenti e Lead independent director” della
presente Relazione, si ricorda che, in data 11 marzo 2019, il Consiglio di Amministrazione di
Ascopiave S.p.A. ha provveduto ad istituire al proprio interno il Comitato Amministratori
Indipendenti.
Il Comitato Amministratori Indipendenti è composto da tutti gli Amministratori Indipendenti di
Ascopiave S.p.A., in particolare Luisa Vecchiato, Federica Monti, Giovanni Zoppas e Cristian
Novello (cfr. Tabella 3).
Si precisa che Giovanni Zoppas è stato nominato Lead independent director dal Consiglio di
Amministrazione dell’11 maggio 2023.
Il “Regolamento del Consiglio di Amministrazione, del Lead independent director e dei comitati
endoconsiliari” disciplina le competenze e le regole di funzionamento del Comitato
Amministratori Indipendenti che vengono di seguito sinteticamente illustrate.
In particolare, ai sensi del Regolamento, gli Amministratori Indipendenti si riuniscono in apposito
comitato ogni volta che il Lead independent director, o ciascuno di essi, lo ritenga opportuno - e, in
ogni caso, almeno una volta l’anno – per discutere di temi di interesse rispetto al funzionamento
e all’attività del Consiglio di Amministrazione o alla gestione sociale. Il Comitato Amministratori
Indipendenti può inoltre essere coinvolto nel processo di definizione della regolamentazione
societaria. In particolare, con riferimento al processo di modifica della procedura per le operazioni
con parti correlate della Società, il Comitato Amministratori Indipendenti è chiamato ad esprimere
Relazione sul Governo Societario e gli Assetti Proprietari 2025 56
un parere favorevole prima che le possibili modifiche al testo vigente siano portate all’attenzione
del Consiglio di Amministrazione.
Il Lead independent director, ove necessario, presiede le riunioni del Comitato Amministratori
Indipendenti e, in caso di sua assenza o impedimento, viene sostituito da un amministratore
indipendente scelto dai presenti.
Per la validità delle riunioni del Comitato Amministratori Indipendenti è necessaria la presenza
della maggioranza degli amministratori indipendenti in carica. Le determinazioni del Comitato
Amministratori Indipendenti sono prese a maggioranza assoluta dei presenti; in caso di parità,
prevale il voto del Lead independent director.
Delle decisioni assunte dal Comitato Amministratori Indipendenti viene effettuata una sintetica
verbalizzazione nella quale, tra l’altro, si dà atto dei motivi dell’eventuale dissenso espresso dai
componenti del Comitato.
Nel corso dell’Esercizio, si sono tenute due riunioni del Lead independent director con gli
amministratori indipendenti. In data 13 febbraio 2025 il Lead independent director ha convocato e
presieduto la riunione con gli amministratori indipendenti (, con riferimento all’esame dell’attività
svolta nel corso del 2024. In particolare, nel corso di tale riunione, sono state esaminate le
principali attività svolte nel corso del 2024 ovvero l’operazione straordinaria e strategica con A2A
S.p.A. relativa alla sottoscrizione di un contratto per la compravendita di asset reti gas (comunicato
stampa del 19 dicembre 2024), l’esercizio dell’opzione di vendita sulla residua partecipazione di
minoranza del 25% detenuta in EstEnergy S.p.A. (comunicato stampa del 16 dicembre 2024) e il
perfezionamento delle operazioni straordinarie relative al progetto di riorganizzazione societaria
delle società di distribuzione gas e delle società operative nel business delle energie rinnovabili del
Gruppo Ascopiave.
Successivamente, in data 17 dicembre 2025 il Lead independent director ha convocato e presieduto la
riunione con gli amministratori indipendenti, con riferimento all’esame dell’attività svolta nel corso
del 2025. Nel corso di tale riunione sono state esaminate le attività più rilevanti dell’Esercizio
ovvero l’acquisizione del 100% del capitale sociale di Asco Power S.p.A. (comunicato stampa del
9 maggio 2025), l’acquisizione della quota azionaria di Herabit S.p.A. (già “Acantho S.p.A.”) di
proprietà dalla Provincia di Treviso, pari allo 1,6452% del capitale sociale (comunicato stampa del
30 maggio 2025), l’esercizio dell’opzione di vendita detenuta da Ascopiave S.p.A. sulla propria
partecipazione del 25% detenuta nella società EstEnergy S.p.A., così come stabilito negli accordi
sottoscritti tra le parti in occasione della costituzione della partnership con il Gruppo Hera
(comunicato stampa del 24 giugno 2025), la nomina del Vice Direttore Generale – Direttore
Generale Vicario (comunicato stampa del 27 giugno 2025), l’acquisizione di assets reti gas dal
Gruppo A2A (comunicato stampa del 30 giugno 2025), la cessione a Hera S.p.A. del 3% della
partecipazione di Hera Comm S.p.A. (comunicato stampa dell’8 ottobre 2025), l’aggiudicazione di
Ascopiave di una parte degli ambiti territoriali (Atem) pari al 20% di Padova 2 e Padova 3
nell’ambito della gara indetta da Italgas in ottemperanza del provvedimento dell’antitrust
conseguente alla fusione per incorporazione di 2i Rete Gas in Italgas (informativa AGCM del 31
ottobre 2025) e la sottoscrizione del contratto per compravendita (signing) di Società Impianti
Metano S.r.l., ora denominata “AP Reti Gas Next Grids” (comunicato stampa del 26 novembre
2025).
La durata media delle riunioni a cui hanno partecipato gli amministratori indipendenti è risultata
pari a 15 (quindici) minuti.
Tali riunioni sono state convocate e coordinate dal Lead independent director, con il supporto del
segretario. Il Collegio Sindacale è stato invitato a partecipare alle riunioni, su invito del Lead
independent director.
Relazione sul Governo Societario e gli Assetti Proprietari 2025 57
Nello svolgimento delle loro funzioni gli amministratori indipendenti hanno avuto la possibilità di
accedere, tramite il segretario, alle informazioni e alle funzioni aziendali necessarie per lo
svolgimento dei suoi compiti.
Dalla chiusura dell’Esercizio non vi sono state variazioni in merito alla composizione del
Comitato.
Nel corso del 2026 gli amministratori indipendenti programmeranno almeno una riunione.
Ai sensi del Regolamento, il Consiglio di Amministrazione può stabilire un budget annuale per uno
o più comitati, in relazione alle consulenze esterne di cui essi possano necessitare. Nello
svolgimento delle loro funzioni gli amministratori indipendenti non si sono avvalsi di consulenti
esterni.
Per maggiori informazioni in merito alle competenze e al funzionamento dei comitati
endoconsiliari si rinvia al “Regolamento del Consiglio di Amministrazione, del Lead independent
director e dei comitati endoconsiliari” disponibile nella sezione “Corporate Governance” del sito
internet www.gruppoascopiave.it.
7. AUTOVALUTAZIONE E SUCCESSIONE DEGLI
AMMINISTRATORI – COMITATO NOMINE
7.1 AUTOVALUTAZIONE E SUCCESSIONE DEGLI AMMINISTRATORI
In linea con il Principio XIV del Codice CG, il Consiglio di Amministrazione di Ascopiave S.p.A.
ha la competenza di valutare periodicamente l’efficacia della propria attività e il contributo portato
dalle sue singole componenti (“board review”), almeno ogni tre anni in vista del rinnovo dell’organo
di amministrazione, come disciplinato nel “Regolamento del Consiglio di Amministrazione, del
Lead independent director e dei comitati endoconsiliari”.
Il Regolamento prevede che il Consiglio di Amministrazione valuta periodicamente l’efficacia della
propria attività e il contributo portato dalle sue singole componenti, attraverso attività formalizzate
di cui sovrintende l’attuazione. A tal fine, il Consiglio di Amministrazione, con cadenza almeno
triennale – in vista del suo rinnovo – effettua un processo formalizzato di autovalutazione. Il
Presidente e CEO, con l’ausilio del segretario, cura l’adeguatezza e la trasparenza di tale processo
di autovalutazione.
In particolare, il processo di autovalutazione è svolto al fine di valutare l’efficacia dell’attività del
Consiglio di Amministrazione e dei comitati ed esprimere un giudizio sul concreto funzionamento,
dimensione e composizione dell’organo nel suo complesso e degli eventuali comitati,
considerando anche il ruolo che esso ha avuto nella definizione delle strategie e del monitoraggio
dell’andamento della gestione e dell’adeguatezza del sistema di controllo interno e di gestione dei
rischi. L’autovalutazione considera anche il contributo apportato da ciascun amministratore
tenendo conto delle caratteristiche professionali, di esperienza, di conoscenza, di competenza e di
genere dei suoi componenti, nonché della loro anzianità di carica. A seguito dell’attività di
autovalutazione, il Consiglio di Amministrazione identifica le azioni correttive eventualmente
necessarie o opportune.
Il Presidente e CEO valuta l’opportunità che, per il compimento dell’attività di autovalutazione,
la Società si avvalga di consulenti esterni.
L’autovalutazione, quando svolta secondo attività interne e senza il supporto di consulenti esterni,
si svolge secondo modalità stabilite dal Consiglio di Amministrazione, ivi inclusa la discussione
guidata, eventualmente anche mediante il ricorso a questionari inerenti la dimensione, la
composizione e il funzionamento del Consiglio di Amministrazione e dei suoi comitati, con la
possibilità di fornire suggerimenti o proposte di intervento.
Relazione sul Governo Societario e gli Assetti Proprietari 2025 58
Si ricorda che, in linea con le Raccomandazioni 21 e 22 del Codice CG, essendo Ascopiave S.p.A.
una “società a proprietà concentrata non grande” rispetto alle categorie del Codice CG, in data 23
febbraio 2023 il Consiglio di Amministrazione dell’Emittente ha svolto la board review su base
triennale, prima della scadenza del mandato consiliare, mediante una discussione guidata dal
Presidente e CEO, con l’ausilio del segretario, in linea con le previsioni del Regolamento. Inoltre,
si ricorda che, in data 23 febbraio 2023, in ottemperanza a quanto previsto dalla Raccomandazione
23 del nuovo Codice CG e considerato che, con l’approvazione del bilancio dell’esercizio 2022,
scadeva il proprio mandato, il Consiglio di Amministrazione, tenuto conto degli esiti della suddetta
autovalutazione (“board review”) riferita all’esercizio 2022, ha espresso agli azionisti, su base
volontaria, in vista del rinnovo dell’organo amministrativo per gli esercizi 2023-2025, gli
orientamenti sulle figure manageriali e professionali la cui presenza nell’attuale Consiglio di
Amministrazione sarebbe stata ritenuta opportuna.
Dopo la chiusura dell’Esercizio, in data 12 febbraio 2026, considerato che, con l’approvazione del
bilancio dell’esercizio 2025, termina il proprio mandato, il Consiglio di Amministrazione attuale,
tenuto conto degli esiti dell’autovalutazione (“board review”) riferita all’esercizio 2025, ha espresso
agli azionisti, su base volontaria, in vista del rinnovo dell’organo amministrativo per gli esercizi
2026-2028, gli orientamenti sulle figure manageriali e professionali la cui presenza nel nuovo
Consiglio di Amministrazione sarebbe ritenuta opportuna.
Per tali valutazioni, il Consiglio non si è avvalso dell’opera di consulenti esterni, ma delle
professionalità interne alla Società.
A tale riguardo, per ulteriori dettagli, si rinvia a quanto descritto nella Sezione 4.3 “Composizione”,
in particolare nel paragrafo “Criteri e politiche di diversità”.
Si precisa inoltre che tali orientamenti, espressi su base volontaria, sono stati pubblicati sul sito
internet dell’Emittente (www.gruppoascopiave.it sezione “Investor relator” – “Assemblee”) con congruo
anticipo rispetto alla pubblicazione degli avvisi di convocazione assembleari, tenuto conto
dell’assetto proprietario non concentrato della Società.
La Raccomandazione 19 lett. d) del Codice CG prevede che il Consiglio di Amministrazione affidi
al comitato nomine, o qualora il comitato nomine non sia costituito, gestisca direttamente,
l’eventuale presentazione di una lista da parte dell’organo di amministrazione uscente da attuarsi
secondo modalità che ne assicurino una formazione e una presentazione trasparente.
Si ricorda che, in data 29 aprile 2021 l’Assemblea degli Azionisti di Ascopiave S.p.A. in parte
straordinaria, ha approvato la proposta di modifica dell’Articolo 15.1 dello Statuto volta a
prevedere la possibilità per il Consiglio uscente di presentare una lista di candidati ai fini della
nomina del Consiglio di Amministrazione allo scopo di garantire stabilità della governance
nell’ipotesi in cui eventuali futuri mutamenti dell’assetto azionario dovessero comportare l’assenza
di un socio di controllo. In merito, si informa che in seguito all’introduzione del nuovo art.
147-ter.1 del TUF relativo alla disciplina della lista del Consiglio di Amministrazione uscente, la
Società sta valutando un eventuale aggiornamento dello Statuto al fine di adeguarlo alla normativa
vigente.
Inoltre, le Q&A 19 chiariscono che il Codice CG invita gli azionisti che presentano le liste di
maggioranza a formulare proposte sul numero di componenti, la durata in carica e la
remunerazione. A tale riguardo, si rinvia a quanto indicato nella relazione illustrativa per
l’Assemblea degli Azionisti di Ascopiave del 18 aprile 2023 relativamente alla nomina dell’attuale
Consiglio di Amministrazione, nonché alla relazione illustrativa per la prossima Assemblea degli
Azionisti con riguardo alla nomina del nuovo organo di amministrazione. Entrambe le relazioni
sono pubblicate sul sito internet dell’Emittente (www.gruppoascopiave.it sezione “Investor relator” –
“Assemblee”).
Relazione sul Governo Societario e gli Assetti Proprietari 2025 59
Si precisa che, in linea con la Raccomandazione 23 del Codice CG, l’espressione di un
orientamento sulla composizione quantitativa e qualitativa ottimale del Consiglio, tenendo conto
degli esiti della board review, non sarebbe obbligatoria per Ascopiave S.p.A., in quanto la stessa può
essere classificata quale “società a proprietà concentrata non grande” rispetto alle categorie del
Codice CG. Tuttavia, ai sensi delle previsioni del Regolamento, il Consiglio ha ritenuto opportuno
esprimere tali orientamenti, in via volontaria.
Inoltre, si precisa che la Raccomandazione 23 del Codice CG, la quale richiede a chi presenta una
lista che contiene un numero di candidati superiore alla metà dei componenti da eleggere di fornire
adeguata informativa, nella documentazione presentata per il deposito della lista, circa la
rispondenza della lista all’orientamento espresso dall’organo di amministrazione e di indicare il
proprio candidato alla carica di presidente del Consiglio, non è obbligatoria per Ascopiave, in
quanto la stessa può essere classificata quale "società a proprietà concentrata”.
Tuttavia, si ricorda che, negli orientamenti approvati dal Consiglio di Amministrazione in data 23
febbraio 2023, nonché negli ultimi orientamenti del 12 febbraio 2026, in linea con la predetta
Raccomandazione 23 del Codice CG, il Consiglio ha invitato gli azionisti che presentino una lista
contenente un numero di candidati superiore alla metà dei componenti da eleggere a: (i) fornire
adeguata informativa, nella documentazione presentata per il deposito della lista, circa la
rispondenza della stessa agli orientamenti anche con riferimento ai criteri di diversità previsti dal
Principio VII e dalla Raccomandazione 8 del Codice CG; (ii) indicare il proprio candidato alla
carica di presidente dell’organo di amministrazione, la cui nomina avviene secondo le modalità
individuate nello Statuto sociale.
Con riferimento alla nomina del Consiglio di Amministrazione in carica, approvata nell’Assemblea
degli Azionisti del 18 aprile 2023, si riscontra che la lista presentata dal socio di maggioranza Asco
Holding S.p.A. contiene la precisazione che la lista di candidati risponde ai criteri di composizione
del Consiglio di Amministrazione indicati negli “Orientamenti del Consiglio di Amministrazione
di Ascopiave S.p.A. agli Azionisti sulla futura composizione del Consiglio di Amministrazione”,
con particolare riguardo alle valutazioni ivi contenute in tema di diversità di genere, anzianità nella
carica e complementarietà di esperienze, nonché in merito alle caratteristiche personali e
professionali e alle competenze dei candidati.
In linea con il Principio XIII del Codice CG, il Regolamento prevede che il Consiglio di
Amministrazione ha funzioni proprie per la definizione, l’aggiornamento e l’attuazione
dell’eventuale piano di successione del Presidente e CEO e degli altri amministratori esecutivi, ove
nominati, che individui almeno le procedure da seguire in caso di cessazione anticipata
dall’incarico. Con riguardo alla Raccomandazione 24 del CG di “prevedere, almeno nelle società
grandi, un piano di successione per gli amministratori esecutivi che individui almeno le procedure
da seguire in caso di cessazione anticipata dall’incarico”, si precisa che tale raccomandazione non
trova applicazione obbligatoria nella Società, in quanto la stessa può essere classificata quale
“società a proprietà concentrata non grande” ai sensi del Codice CG.
Pertanto, si ricorda che, nel corso della riunione consiliare tenutasi in data 11 novembre 2021, in
considerazione della capitalizzazione della Società e della struttura partecipativa della stessa e
quindi dell’assenza di un azionariato frammentato, il Consiglio di Amministrazione non ha
ritenuto di adottare un piano per la successione del Presidente e CEO, ai sensi della
Raccomandazione 24 del Codice CG, ritenendo tuttavia più utile adottare un “Contingency plan”.
Per maggiori informazioni in merito a tale “Contingency plan”, si rinvia alla Sezione 14 “Ulteriori
pratiche di governo societario” della presente Relazione.
Si rinvia infine anche alle modalità di sostituzione degli amministratori già previste dalle
disposizioni statutarie vigenti. In particolare, la durata triennale del mandato di tutti gli
Relazione sul Governo Societario e gli Assetti Proprietari 2025 60
amministratori, stabilita dall’art. 15 dello Statuto della Società, così come la sostituzione dei
componenti del Consiglio di Amministrazione cessati prima della scadenza del termine.
7.2 COMITATO PER LE NOMINE
Come riportato nella Sezione 6 “Comitati interni al Consiglio” della presente Relazione, il Consiglio
di Amministrazione non ha provveduto ad istituire al proprio interno un comitato per le proposte
di nomina alla carica di membro del Consiglio di Amministrazione, non ravvisandone la necessità,
riservando le relative funzioni al plenum consiliare, in linea con le previsioni di cui alla
Raccomandazione 16 del Codice CG. Tale scelta è stata adottata anche in considerazione delle
dimensioni, dall’assetto di governance e dalla struttura azionaria dell’Emittente nonché della
possibilità di garantire adeguati presidi nell’ambito della dialettica consiliare tenuto conto
dell’elevato numero di indipendenti.
La decisione di riservare le funzioni del Comitato nomine al Consiglio è stata assunta, previa
verifica del rispetto delle condizioni di cui alla Raccomandazione 16 del Codice CG, riservando
nell’ambito delle sedute consiliari adeguati spazi all’espletamento del compito di individuare le
figure più idonee a ricoprire gli incarichi all'interno dei vari organi di corporate governance della
Società.
Si rinvia alla precedente Sezione 7.1 “Autovalutazione e successione degli amministratori”, nonché alla
Sezione 14 “Ulteriori pratiche di governo societario” per la descrizione delle attività svolte dal Consiglio
di Amministrazione.
8. REMUNERAZIONE DEGLI AMMINISTRATORI – COMITATO
REMUNERAZIONE
8.1 REMUNERAZIONE DEGLI AMMINISTRATORI
Le informazioni della presente Sezione sono rese mediante rinvio alle parti rilevanti della Relazione
sulla politica in materia di remunerazione e sui compensi corrisposti pubblicata ai sensi dell’art.
123-ter del TUF, pubblicata nei termini previsti dalla normativa applicabile.
In particolare, si rimanda alla Relazione sulla politica in materia di remunerazione e sui compensi
corrisposti in merito alle seguenti informazioni:
- Politica per la remunerazione;
- Remunerazione degli amministratori esecutivi e dei dirigenti con responsabilità strategiche;
- Piani di remunerazione basati su azioni;
- Remunerazione degli amministratori non esecutivi;
- Maturazione ed erogazione della remunerazione;
- Indennità degli amministratori in caso di dimissioni, licenziamento o cessazione del rapporto
a seguito di un’offerta pubblica di acquisto (ex art. 123-bis, comma 1, lettera i, TUF).
***
Si informa che si rinvia al Capitolo 1 “Informazioni generali”, Sezione “Governance” della
Rendicontazione di Sostenibilità consolidata per le informazioni richieste dal principio di
rendicontazione di sostenibilità ESRS 2 – Par. 27, in particolare ESRS 2 Par. 29.
8.2 COMITATO PER LE REMUNERAZIONI
Relazione sul Governo Societario e gli Assetti Proprietari 2025 61
Il Consiglio di Amministrazione della Società, in conformità a quanto previsto dalla
Raccomandazione 16 del Codice CG, ha istituito al proprio interno un Comitato per le
Remunerazioni.
Composizione e funzionamento del Comitato per le Remunerazioni (ex art. 123-bis,
comma 2, lettera d) TUF)
Il Comitato per le Remunerazioni dell’Emittente è composto da tre amministratori.
Con riferimento all’attuale Consiglio di Amministrazione, nel corso della riunione consiliare
dell’11 maggio 2023, sono stati nominati gli attuali componenti del Comitato per le
Remunerazioni.
In conformità alla Raccomandazione 26 del Codice CG, tale comitato è composto da
amministratori non esecutivi, la maggioranza dei quali indipendenti e il presidente è un
amministratore indipendente. Il Comitato per le Remunerazioni, è composto dal consigliere
indipendente Luisa Vecchiato, con funzioni di Presidente, dal consigliere indipendente Cristian
Novello e dal consigliere non esecutivo Greta Pietrobon (cfr. Tabella 3).
Inoltre, in linea con le previsioni del Codice di Corporate Governance, almeno un componente del
Comitato per le Remunerazioni possiede una conoscenza ed esperienza in materia finanziaria o di
politiche retributive, ritenuta adeguata dal Consiglio al momento della nomina. In particolare, il
consigliere Greta Pietrobon ha acquisito una adeguata esperienza quale componente del Consiglio
di Amministrazione in carica dal 24 aprile 2014 nonché quale Presidente del Comitato per le
Remunerazioni nel corso del precedente mandato consiliare. Il consigliere Luisa Vecchiato ha
acquisito una adeguata esperienza quale componente del Consiglio di Amministrazione in carica
dal 4 giugno 2020 nonché quale componente del Comitato per le Remunerazioni. Inoltre, il
consigliere Cristian Novello ha acquisito una adeguata esperienza quale componente del Consiglio
di Amministrazione in carica dal 4 giugno 2020.
Nel corso dell’Esercizio si sono tenute 2 (due) riunioni del Comitato per le Remunerazioni, in data
in data 17 febbraio 2025 e in data 25 febbraio 2025. La durata media delle riunioni è risultata 45
(quarantacinque) minuti. Dalla chiusura dell’Esercizio non vi sono state variazioni in merito alla
composizione del Comitato per le Remunerazioni.
Il Comitato si è riunito, successivamente alla chiusura dell’Esercizio e fino alla data della presente
Relazione, in data 10 febbraio 2026 e in data 24 febbraio 2026. Inoltre, alla data attuale, per
l’esercizio 2026 potrebbero essere programmate ulteriori riunioni del Comitato per le
Remunerazioni.
Le riunioni del Comitato per le Remunerazioni sono coordinate dal Presidente del Comitato, con
il supporto del segretario. Le riunioni del Comitato per le Remunerazioni sono regolarmente
verbalizzate.
Il Presidente del Comitato per le Remunerazioni informa il Consiglio di Amministrazione delle
attività svolte dal comitato alla prima riunione utile.
Ai sensi della Raccomandazione 17 del Codice CG, alle riunioni del Comitato per le
Remunerazioni hanno partecipato, su invito del Presidente del Comitato e, informandone il
Presidente e CEO, gli esponenti delle direzioni e delle funzioni aziendali competenti per materia.
In particolare, nell’Esercizio c’è stato un costante coinvolgimento delle direzioni e delle funzioni
aziendali competenti secondo la materia trattata nel corso delle riunioni del Comitato per le
Remunerazioni.
Relazione sul Governo Societario e gli Assetti Proprietari 2025 62
In linea con la Raccomandazione 26 del Codice CG, gli amministratori si devono astenere dal
partecipare alle riunioni del comitato in cui vengono formulate le proposte al Consiglio relative
alla propria remunerazione.
Alle riunioni del Comitato per le Remunerazioni è stato invitato a partecipare il Collegio Sindacale,
su invito del Presidente del Comitato e alle riunioni hanno partecipato la totalità dei componenti
del Collegio Sindacale.
Si rinvia alla precedente Sezione 6 “Comitati interni al Consiglio” della presente Relazione per ulteriori
informazioni in merito alle modalità di funzionamento comuni dei comitati endoconsiliari.
Funzioni del Comitato per la Remunerazione
Il “Regolamento del Consiglio di Amministrazione, del Lead independent director e dei comitati
endoconsiliari” disciplina anche le competenze e le regole di funzionamento del Comitato per le
Remunerazioni. In particolare, ai sensi della Raccomandazione 25, lettera a) del Codice CG, il
Comitato per le Remunerazioni ha il compito di assistere il Consiglio di Amministrazione con
funzioni istruttorie, di natura propositiva e consultiva, nelle valutazioni e nelle decisioni relative
all’elaborazione della politica per la remunerazione.
In linea con la Raccomandazione 25 lettera b) del Codice CG, il Regolamento prevede che il
Comitato per le Remunerazioni presenta proposte o esprime pareri al Consiglio di
Amministrazione sulla remunerazione degli amministratori esecutivi e degli altri amministratori
che ricoprono particolari cariche nonché sulla fissazione degli obiettivi di performance correlati alla
componente variabile di tale remunerazione e sull’integrazione di obiettivi legati alla sostenibilità
sociale, ambientale, economica ovvero a materie c.d. “Environmental Social Governance” nella politica
di remunerazione.
Inoltre, il Comitato monitora la concreta applicazione della politica per la remunerazione,
verificando, in particolare, l’effettivo raggiungimento degli obiettivi di performance, in coerenza con
la Raccomandazione 25 lettera c) del Codice CG.
Il Comitato per le Remunerazioni valuta periodicamente l’adeguatezza, con periodicità almeno
annuale, la coerenza complessiva e la concreta applicazione della politica per la remunerazione
degli amministratori e dei dirigenti con responsabilità strategiche, ai sensi della Raccomandazione
25 lettera d) del Codice CG.
Per il dettaglio delle ulteriori funzioni assegnate al Comitato per le Remunerazioni, si rimanda al
Regolamento disponibile nella sezione “Corporate Governance” del sito internet della Società, nonché
alla Sezione I, capitolo 2.4 della Relazione sulla politica in materia di remunerazione e sui compensi
corrisposti, predisposta ai sensi dell’art. 123-ter del Testo Unico della Finanza e pubblicata nei
termini della normativa applicabile.
Nel corso dell’Esercizio, il Comitato per le Remunerazioni si è riunito, tra l’altro, per discutere i
seguenti principali temi:
- Relazione sulla politica in materia di remunerazione e sui compensi corrisposti ai sensi dell’art.
123-ter del TUF: valutazioni sulla Politica di Remunerazione 2025, verifica della coerenza dei
compensi corrisposti nel 2024 e della politica della remunerazione 2024;
- esame degli esiti del Piano STI (Short Term Incentive 2024 o MBO);
- Piano di incentivazione variabile a breve termine 2025 (“Piano STI o Short Term Incentive”),
- esame degli accordi sui trattamenti previsti in caso di cessazione della carica, ivi incluso il caso
di mancato rinnovo della carica alla scadenza, o alla risoluzione del rapporto di lavoro, con
riferimento all’Amministratore delegato e ai dirigenti con responsabilità strategiche;
- esame delle raccomandazioni del Presidente del Comitato per la Corporate Governance.
Relazione sul Governo Societario e gli Assetti Proprietari 2025 63
***
Nello svolgimento delle sue funzioni, il Comitato per le Remunerazioni ha avuto la possibilità di
accedere, tramite il segretario, alle informazioni e alle funzioni aziendali necessarie per lo
svolgimento dei suoi compiti e non si è avvalso di consulenti esterni.
Ai sensi del Regolamento, il Consiglio di Amministrazione può stabilire un budget annuale per uno
o più comitati, in relazione alle consulenze esterne di cui essi possano necessitare.
9. SISTEMA DI CONTROLLO INTERNO E DI GESTIONE DEI
RISCHI - COMITATO CONTROLLO E RISCHI
Con riferimento all’Esercizio, si fornisce di seguito la descrizione del sistema di controllo interno
e di gestione dei rischi implementato da Ascopiave S.p.A.
La Società ha adottato un sistema di controllo interno e di gestione dei rischi conforme ai principi
e alle raccomandazioni del Codice CG, nonché allineato alle best practice di riferimento.
In linea con il Principio XIX e la Raccomandazione 33, lettera a) del Codice CG, nel corso
dell’Esercizio il Consiglio di Amministrazione di Ascopiave S.p.A. ha definito le linee di indirizzo
del sistema di controllo interno e di gestione dei rischi - costituito dall’insieme delle regole,
procedure e strutture organizzative finalizzate ad una effettiva ed efficace identificazione,
misurazione, gestione e monitoraggio dei principali rischi, al fine di contribuire al successo
sostenibile della Società - in coerenza con le strategie dell’Emittente.
In particolare, si ricorda che, nell’ambito del processo di approvazione del “Piano Strategico 2020-
2024”, avvenuta in data 15 gennaio 2021, il Consiglio di Amministrazione ha integrato la
sostenibilità dell’attività d’impresa nella definizione delle strategie aziendali. In tale sede, in linea
con le previsioni di cui alla Raccomandazione 1 lettera c) del Codice CG, nel corso del 2021, il
Consiglio di Ascopiave S.p.A. ha definito la natura e il livello di rischio compatibile con gli obiettivi
strategici della Società, includendo nelle proprie valutazioni tutti gli elementi che possono
assumere rilievo nell’ottica del successo sostenibile della Società.
Successivamente, il Consiglio di Amministrazione ha approvato il “Piano Strategico 2021-2025”,
il “Piano Strategico 2022-2026”, il “Piano Strategico 2024-2027” e nel corso dell’Esercizio, in data
13 febbraio 2025, ha approvato il “Piano Strategico 2025-2028”, proseguendo nell’integrazione
della sostenibilità dell’attività d’impresa nella definizione delle strategie aziendali e confermando
le precedenti quattro direttrici strategiche del piano ossia la crescita nei core business, diversificazione
in settori sinergici, efficienza economica ed operativa e innovazione.
Da ultimo, dopo la chiusura dell’Esercizio, in data 12 febbraio 2026 il Consiglio di
Amministrazione ha approvato il nuovo “Piano Strategico 2026-2029”. In particolare, la strategia
che guiderà il Gruppo al 2029 si fonda su quattro pilastri: crescita nel core business della distribuzione
gas, diversificazione, efficienza economica ed operativa e innovazione.
La strategia del Gruppo mira a perseguire un successo aziendale sostenibile, integrando gli aspetti
della sostenibilità ambientale, sociale ed economica, ed è orientata all’obiettivo di una stabile
creazione di valore per gli azionisti, evolvendo un proficuo rapporto con gli altri stakeholder
rilevanti.
Il sistema di controllo interno e di gestione dei rischi di Ascopiave S.p.A. è costituito dall’insieme
delle regole, procedure e strutture organizzative finalizzate ad una effettiva ed efficace
identificazione, misurazione, gestione e monitoraggio dei principali rischi, al fine di contribuire al
successo sostenibile della società. Tale sistema è integrato nei più generali assetti organizzativi e di
governo societario adottati dall’Emittente e tiene in adeguata considerazione i modelli di
riferimento e le best practices esistenti in ambito nazionale e internazionale.
Relazione sul Governo Societario e gli Assetti Proprietari 2025 64
Il sistema è finalizzato al perseguimento del successo sostenibile, ad assicurare la salvaguardia del
patrimonio sociale, l’efficienza e l’efficacia dei processi aziendali, l’affidabilità delle informazioni
fornite agli organi sociali e agli stakeholders, il rispetto della normativa e delle procedure interne.
Nel corso dell’Esercizio, sono proseguite, sotto il coordinamento del Chief Financial Officer, le
seguenti attività in materia di gestione dei rischi:
• applicazione della Policy “Gestione e controllo dei rischi finanziari”;
• applicazione della “Procedura per la gestione dei Titoli di Efficienza Energetica del Gruppo
Ascopiave”;
• applicazione della Procedura “Adempimenti regolamento EMIR” adottata dal Consiglio di
Amministrazione di Ascopiave S.p.A., nonché da parte delle altre società controllate, che
disciplina le modalità con cui adempiere alle richieste del Regolamento Europeo EMIR in
merito all’utilizzo di strumenti derivati (i.e. conferma tempestiva delle operazioni,
riconciliazione periodica del portafoglio con la controparte, segnalazione di tutti i derivati
stipulati a specifici trade repository approvati dall’ESMA), rispettando anche un adeguato
framework contabile in linea con l’Hedge Accounting.
Si informa che attualmente la Procedura “Adempimenti regolamento EMIR” è attualmente
applicata da Ascopiave S.p.A. solo sui derivati sottoscritti a copertura della variazione dei tassi di
interesse variabili di alcuni finanziamenti a medio termine. La situazione dei derivati indicati è
costantemente monitorata dal Chief Financial Officer.
In particolare, alla data di approvazione della presente Relazione, il Consiglio di Amministrazione
di Ascopiave S.p.A. ha approvato/aggiornato i seguenti documenti:
• “Codice Etico del Gruppo Ascopiave”, aggiornamento approvato in data 27 giugno 2025;
• “Linee Guida in materia di esercizio del potere di direzione e coordinamento da parte di
Ascopiave S.p.A.”, aggiornamento approvato in data 27 giugno 2025;
• “Procedura di gestione Titoli di Efficienza Energetica del Gruppo Ascopiave – TEE”,
approvata in data 9 novembre 2020;
• “Policy - Gestione e controllo dei rischi finanziari”, aggiornamento adottato in data 15
gennaio 2021;
• “Procedura Adempimenti Regolamento EMIR”, aggiornamento adottato in data 15
gennaio 2021;
• “Codice di comportamento in materia di Internal Dealing”, aggiornamento approvato in
data 30 luglio 2024;
• “Procedura per la gestione e il trattamento delle informazioni privilegiate, per la diffusione
dei comunicati al pubblico e per la gestione del registro delle persone che hanno accesso
alle informazioni privilegiate”, aggiornamento approvato in data 28 gennaio 2021;
• “Procedura di predisposizione e approvazione del budget del Gruppo Ascopiave”,
aggiornamento approvato in data 18 settembre 2025;
• “Procedura per le operazioni con parti correlate”, aggiornamento approvato in data 21
giugno 2021;
• “Politica per la gestione del dialogo con la generalità degli azionisti e con gli altri soggetti
interessati”, approvata in data 22 dicembre 2021;
• “Policy selezione del personale del Gruppo Ascopiave”, aggiornamento approvato in data
15 settembre 2022;
Relazione sul Governo Societario e gli Assetti Proprietari 2025 65
• “Policy in materia di liberalità, contributi alla comunità e iniziative a impatto sociale del
Gruppo Ascopiave”, aggiornamento approvato in data 27 luglio 2023;
• “Regolamento per gli appalti di lavori, forniture e servizi, di importo inferiore alla soglia
comunitaria, nell’ambito dei settori speciali del Gruppo Ascopiave”, aggiornamento
approvato in data 9 febbraio 2023;
• “Policy Enterprise Risk Management”, approvata in data 29 febbraio 2024;
• “Procedura per l’elaborazione della Rendicontazione di Sostenibilità Consolidata del
Gruppo Ascopiave”, aggiornamento approvato in data 12 febbraio 2026;
• “Linee di indirizzo per il perseguimento del successo sostenibile”, aggiornamento
approvato in data 12 febbraio 2026;
• “Cybersecurity Policy”, approvata in data 6 novembre 2025;
• “Regolamento sull’utilizzo dei Sistemi Informatici del Gruppo Ascopiave”,
aggiornamento approvato in data 6 novembre 2025;
• “Policy di gestione incidenti di cybersecurity”, approvata in data 11 dicembre 2025;
• “Politica per il cambiamento climatico”, approvata dal Consiglio di Amministrazione del
12 febbraio 2026.
Inoltre, si informa che in data 27 giugno 2025, il Consiglio di Amministrazione ha aggiornato il
“Regolamento del Consiglio di Amministrazione, del Lead independent director e dei comitati
endoconsiliari”, che disciplina, tra l’altro, ruoli e competenze del Consiglio di Amministrazione,
del Comitato Controllo e Rischi e del CEO in relazione al sistema di controllo interno e di gestione
dei rischi
Infine, con particolare riferimento alla sopra citata “Policy Enterprise Risk Management”, si precisa
che tale documento è stato redatto al fine di declinare operativamente il sistema di controllo
interno e gestione dei rischi adottato da Ascopiave S.p.A. con riferimento al processo di Enterprise
Risk Management (di seguito anche “ERM”), che è volto a supportare sia la rilevazione del profilo
di rischio complessivo aziendale che l’individuazione delle strategie e attività di gestione dei singoli
rischi. In particolare, il modello, la metodologia e il processo ERM sono definiti a livello di Gruppo
Ascopiave così da garantire l’identificazione, la valutazione, la gestione e il monitoraggio di tutti i
rischi del Gruppo Ascopiave che possono impattare in modo significativo sul raggiungimento
degli obiettivi strategici. Il processo ERM risulta quindi essere integrato negli assetti organizzativi
e di governo societario del Gruppo Ascopiave con l’obiettivo di promuovere costantemente la
cultura e la gestione dei rischi a livello aziendale.
Nel corso dell’Esercizio è proseguita l’attività di aggiornamento delle Policy di Gruppo.
Ruoli e Funzioni
Ai sensi della Raccomandazione 32 del Codice CG, l’organizzazione del sistema di controllo
interno e di gestione dei rischi coinvolge, ciascuno per le proprie competenze, soggetti differenti
cui sono attribuiti specifici ruoli e responsabilità:
- Consiglio di Amministrazione;
- Chief Executive Officer;
- Comitato Controllo e Rischi;
- Organismo di Vigilanza ex D.lgs. n. 231/2001;
- Dirigente Preposto alla redazione dei documenti contabili societari;
Relazione sul Governo Societario e gli Assetti Proprietari 2025 66
- Direzioni e Funzioni aziendali per i processi e le attività di competenza;
- Responsabile della Funzione Internal Audit;
- Comitato Segnalazioni;
- Risk Manager;
- Collegio Sindacale;
- Società di Revisione legale.
In particolare, in relazione al sistema di controllo interno e di gestione dei rischi, spetta al Consiglio
di Amministrazione, con il supporto del Comitato Controllo e Rischi, definire le linee di indirizzo
del sistema di controllo interno e di gestione dei rischi in coerenza con le strategie della Società e
valutarne l’adeguatezza e l’efficacia, con cadenza almeno annuale, rispetto alle caratteristiche
dell’impresa e al profilo di rischio assunto. Inoltre, il Consiglio, con il supporto del Comitato
Controllo e Rischi, ha compiti nella definizione dei princìpi che riguardano il coordinamento e i
flussi informativi tra i diversi soggetti coinvolti nel sistema di controllo interno e di gestione dei
rischi, al fine di massimizzare l’efficienza del sistema stesso, ridurre le duplicazioni di attività e
garantire un efficace svolgimento dei compiti propri del Collegio Sindacale.
Il Comitato Controllo e Rischi ha il compito di assistere il Consiglio di Amministrazione con
funzioni istruttorie, di natura propositiva e consultiva, nelle valutazioni e nelle decisioni relative al
sistema di controllo interno e di gestione dei rischi, nonché quelle relative all’approvazione delle
relazioni periodiche di carattere finanziario e non finanziario.
Al Responsabile della Funzione Internal Audit è assegnato il compito di verificare che il sistema di
controllo interno e di gestione dei rischi sia funzionante e adeguato.
Inoltre, i responsabili di ciascuna struttura aziendale coinvolta della Società hanno la
responsabilità, nell’ambito delle linee guida del sistema di controllo interno e di gestione dei rischi
stabilite dal Consiglio di Amministrazione, delle direttive ricevute e delle disposizioni
organizzative, nel dare esecuzione a tali linee guida, di definire, gestire e monitorare l’efficace
funzionamento del sistema di controllo interno e gestione dei rischi con riferimento alla propria
sfera di competenza.
Tutti i dipendenti, ciascuno secondo i rispettivi ruoli, contribuiscono ad assicurare un efficace
funzionamento del sistema di controllo interno e gestione dei rischi di Ascopiave S.p.A.
Dal 1° ottobre 2022 la Società ha istituito una figura di Risk Manager con l’obiettivo di istruire e
impostare lo sviluppo di funzioni di risk management coerenti con l’assetto organizzativo, le attività
e le dimensioni del Gruppo Ascopiave.
In conformità a quanto previsto dall’art. 2.2.3, comma 3, lettera (l) del Regolamento di Borsa,
Ascopiave si è dotata in data 27 marzo 2008 del modello di organizzazione, gestione e controllo
di cui all’art. 6 del Decreto Legislativo 8 giugno 2001, n. 231, individuando altresì un Organismo
di Vigilanza deputato a vigilare sull’adeguatezza e effettiva attuazione del modello; per ulteriori
approfondimenti si rimanda alla Sezione 9.4 “Modello Organizzativo ex D.Lgs. 231/2001” della
presente Relazione.
In data 28 gennaio 2021, il Consiglio di Amministrazione ha individuato il dott. Cecconato quale
Chief executive officer, anche ai sensi del nuovo Codice CG, il quale è anche incaricato dell’istituzione
e del mantenimento del sistema di controllo interno e di gestione dei rischi, anche ai sensi della
Raccomandazione 32 del Codice CG. Successivamente, in data 11 maggio 2023, con
l’insediamento dell’attuale Consiglio di Amministrazione nominato dall’Assemblea degli Azionisti
del 18 aprile 2023, considerate le rilevanti deleghe gestionali nel ruolo di Direttore Generale della
Società, il Consiglio ha qualificato il dott. Nicola Cecconato quale Chief Executive Officer di
Relazione sul Governo Societario e gli Assetti Proprietari 2025 67
Ascopiave S.p.A. ai sensi del Codice di Corporate Governance, attribuendogli altresì il ruolo di
amministratore incaricato dell’istituzione e mantenimento del sistema di controllo interno e
gestione dei rischi, ai sensi della Raccomandazione 32 del Codice di Corporate Governance.
Infine, nell’ambito del sistema di controllo interno e di gestione dei rischi, si informa che il
Comitato Sostenibilità si coordina con il Comitato Controllo e Rischi con riguardo alle attività
svolte in applicazione delle previsioni di cui al paragrafo 4.5.2 lett. (i) e (x) del Regolamento del
Consiglio di Amministrazione, del Lead independent director e dei comitati endoconsiliari (per
maggiori dettagli si rinvia alla sezione 9.2 “Comitato Controllo e Rischi” della presente Relazione).
***
Si rinvia alla sezione 4.1 “Ruolo del Consiglio di Amministrazione” della presente Relazione per le
informazioni richieste dai principi di rendicontazione di sostenibilità “ESRS 2 – Par. 19 e 20,
lettera b) e in particolare ESRS 2 – Par. 22”.
Inoltre, si rinvia alla sezione 4.1 “Ruolo del Consiglio di Amministrazione” della presente Relazione per
le informazioni richieste dai principi di rendicontazione di sostenibilità “ESRS 2 – Par. 24 e in
particolare ESRS 2 – Par. 26”.
Sistema di gestione dei rischi e di controllo interno esistenti in relazione al processo di
informativa finanziaria
Il sistema di controllo interno e gestione dei rischi in relazione al processo di informativa
finanziaria è volto a fornire la ragionevole certezza che l’informativa finanziaria diffusa fornisca
una rappresentazione veritiera e corretta dei fatti di gestione, consentendo il rilascio delle
attestazioni e dichiarazioni richieste dalla legge sulla corrispondenza alle risultanze documentali, ai
libri e alle scritture contabili degli atti e delle comunicazioni della società diffusi al mercato e relativi
all’informativa finanziaria anche infrannuale, nonché sull’adeguatezza ed effettiva applicazione
delle procedure amministrative e contabili nel corso del periodo a cui si riferiscono i documenti
(relazione finanziaria annuale, semestrale, resoconto intermedio di gestione) e sulla redazione degli
stessi in conformità ai principi contabili internazionali applicabili.
Al riguardo va richiamato che, come precisato nelle precedenti relazioni sul governo societario e
gli assetti proprietari, Ascopiave S.p.A., in quanto società italiana con azioni negoziate in un
mercato regolamentato italiano, è tenuta alla nomina di un Dirigente Preposto alla redazione dei
documenti contabili societari (il “Dirigente Preposto”), al quale la legge attribuisce specifiche
competenze, responsabilità e obblighi di attestazione e dichiarazione.
In conseguenza di ciò, dal 19 luglio 2007 il Consiglio di Amministrazione ha nominato un
Dirigente Preposto, cui ha affidato il compito di predisporre adeguate procedure amministrative
e contabili per la formazione dell’informativa finanziaria diffusa al mercato, nonché di vigilare
sull’effettivo rispetto di tali procedure, attribuendogli adeguati poteri e mezzi per l’esercizio dei
relativi compiti.
Il Dirigente Preposto ha sviluppato il “Progetto 262” con obiettivo di accertare l’adeguatezza del
sistema di controllo interno e di gestione dei rischi a fornire una ragionevole certezza circa la
rappresentazione veritiera e corretta delle informazioni economico, patrimoniali e finanziarie.
Il Consiglio ha affidato tale incarico al Chief Financial Officer dell’Emittente, cui ha attribuito
adeguati poteri e mezzi per l’esercizio dei compiti in conformità alle disposizioni di cui all’articolo
154-bis del D.Lgs. 24 febbraio 1998, n. 58.
Il sistema di gestione dei rischi e di controllo interno poggia sui seguenti elementi caratterizzanti:
− un corpo di procedure aziendali rilevanti ai fini della predisposizione e diffusione
dell’informativa finanziaria, costituito tra gli altri da istruzioni operative di bilancio e reporting;
Relazione sul Governo Societario e gli Assetti Proprietari 2025 68
− un processo di identificazione dei principali rischi legati all’informazione finanziaria e dei
controlli chiave a presidio dei rischi individuati (risk assessment finanziario), che ha portato alla
individuazione, per ogni area rilevante, dei processi/flussi finanziari ritenuti critici e le attività
di controllo a presidio di tali processi/flussi finanziari, nonché alla elaborazione di apposite
matrici di controllo, che descrivono, per ciascun processo individuato come critico e/o
sensibile in ottica 262, le attività standard di controllo, i controlli chiave e i relativi process owners.
I processi aziendali e le relative matrici sono oggetto di periodica valutazione e, se del caso,
aggiornamento;
− process owners cui spetta l’aggiornamento delle matrici dei controlli; il Chief Financial Officer è
responsabile della verifica e dell’aggiornamento periodico delle procedure amministrativo-
contabili di Gruppo;
− un processo di valutazione periodica dell’adeguatezza e dell’effettiva applicazione dei controlli
chiave individuati. La valutazione viene effettuata ogni sei mesi in occasione della
predisposizione del bilancio e della relazione semestrale ed è svolta dal Dirigente Preposto, in
coordinamento con la Funzione Internal Audit e la Funzione Compliance. In particolare, i test
sui controlli semestrali sono svolti sulla base delle priorità individuate in fase di risk assessment
con il supporto della Funzione Compliance (facente capo alla Direzione Affari Legali, Societari,
Compliance e Sostenibilità) in coordinamento con il Responsabile della Funzione Internal
Audit; inoltre, la Funzione Compliance svolge anche attività di verifica con cadenza mensile con
il supporto di strumenti informatici di continuous auditing, condividendo le risultanze di tali
verifiche mensili con il Responsabile della Funzione Internal Audit;
− un processo di attestazione verso l’esterno basato sulle relazioni e dichiarazioni rese dal
Dirigente Preposto ai sensi dell’art. 154-bis del D.Lgs. 24 febbraio 1998, n. 58, nell’ambito del
generale processo di predisposizione del bilancio annuale o della relazione finanziaria
semestrale e del resoconto intermedio di gestione, anche in base ai controlli effettuati ed
oggetto del modello di controllo contabile, il cui contenuto viene condiviso con il Presidente
e CEO, che presenta la relazione o la dichiarazione al Consiglio di Amministrazione,
unitamente al documento contabile corredato, per la relativa approvazione da parte di
quest’ultimo. In ottica di reporting interno, il Dirigente Preposto riferisce periodicamente al
Comitato per il Controllo e Rischi, al Collegio Sindacale e all’Organismo di Vigilanza
(nell’ambito dei flussi informativi periodici) in merito alle modalità di svolgimento del processo
di valutazione del sistema di controllo interno e di gestione dei rischi, nonché ai risultati delle
valutazioni effettuate a supporto delle attestazioni o delle dichiarazioni rilasciate.
***
Si informa che si rinvia al Capitolo 1 “Informazioni generali”, Sezione “Governance” della Rendicontazione
di Sostenibilità consolidata per le informazioni relative al processo di elaborazione della
Rendicontazione di sostenibilità consolidata richieste dal principio di rendicontazione di sostenibilità
ESRS 2 – Par. 34, in particolare ESRS 2 Par. 36.
***
Il Consiglio di Amministrazione tenutosi in data 27 febbraio 2025, con riferimento all’esercizio 2024,
e in data 25 febbraio 2026, con riferimento all’esercizio 2025, previo parere del Comitato Controllo e
Rischi, ha valutato l’adeguatezza del sistema di controllo interno e di gestione dei rischi rispetto alle
caratteristiche dell’impresa e al profilo di rischio assunto, nonché la sua efficacia, in linea con il
Principio XIX e Raccomandazione 33, lettera a) del Codice CG.
Tale valutazione è stata condotta nell’ambito delle riunioni periodiche del Consiglio, attraverso il flusso
informativo costantemente garantito dagli attori del sistema di controllo interno e di gestione dei
rischi. In particolare, il Consiglio di Amministrazione, con il supporto del Comitato Controllo e Rischi,
Relazione sul Governo Societario e gli Assetti Proprietari 2025 69
sulla base delle risultanze illustrate nelle relazioni del Dirigente Preposto, del Responsabile della
Funzione Internal Audit e dell’Organismo di Vigilanza ex D. Lgs. 231/01 di Ascopiave S.p.A.,
dell’informativa pervenuta dal Comitato Segnalazioni, dall’informativa pervenuta dal Risk Manager e
delle informazioni e procedure rese disponibili dalle direzioni e funzioni aziendali competenti nel
corso delle riunioni svolte dal Comitato Controllo e Rischi nel corso dell’Esercizio e comunque fino
alla data della presente Relazione, nonché sulla base delle informazioni acquisite nel corso della
partecipazione alle riunioni del Consiglio di Amministrazione stesso, tenuto altresì conto delle azioni
di rimedio e di miglioramento in atto, delle azioni di rimedio e di miglioramento suggerite dal
Responsabile Internal Auditing, nonché di quanto raccomandato e oggetto di monitoraggio da parte del
Comitato Controllo e Rischi, ha ritenuto che il sistema di controllo interno e gestione dei rischi sia
adeguato, confermando la valutazione complessiva del sistema di controllo interno e di gestione dei
rischi di Ascopiave S.p.A. già espressa nei precedenti esercizi, nei quali il sistema di controllo interno
e gestione dei rischi è stato valutato adeguato e efficace rispetto alle caratteristiche della Società e del
Gruppo Ascopiave e al profilo di rischio assunto.
9.1 CHIEF EXECUTIVE OFFICER
In data 28 gennaio 2021, il Consiglio di Amministrazione ha individuato il dott. Nicola Cecconato,
Presidente e Amministratore Delegato, quale Chief Executive Officer (“CEO”), anche ai sensi del nuovo
Codice di Corporate Governance, il quale è anche incaricato dell’istituzione e del mantenimento del
sistema di controllo interno e di gestione dei rischi, anche ai sensi della Raccomandazione 32, lettera
b) del Codice CG. Successivamente, in data 11 maggio 2023, con l’insediamento dell’attuale Consiglio
di Amministrazione nominato dall’Assemblea degli Azionisti del 18 aprile 2023, considerate le rilevanti
deleghe gestionali nel ruolo di Direttore Generale della Società, il Consiglio ha qualificato il dott.
Nicola Cecconato quale Chief Executive Officer di Ascopiave S.p.A. ai sensi del Codice di Corporate
Governance, attribuendogli altresì il ruolo di amministratore incaricato dell’istituzione e mantenimento
del sistema di controllo interno e gestione dei rischi, ai sensi della Raccomandazione 32 del Codice di
Corporate Governance.
Il “Regolamento del Consiglio di Amministrazione, del Lead independent director e dei comitati
endoconsiliari” disciplina anche le competenze del Chief Executive Officer. Il Regolamento prevede che,
resta inteso che il Consiglio di Amministrazione, motivando la propria scelta, può attribuire l’incarico
di istituire e mantenere il sistema di controllo interno e gestione dei rischi anche ad un amministratore
diverso dal Presidente e CEO, purché quest’ultimo possa qualificarsi come esecutivo secondo la
nozione di cui al Codice CG.
In particolare, nel corso dell’Esercizio, il Chief Executive Officer:
- ai sensi della Raccomandazione 34, lettera a) del Codice CG, ha curato l’identificazione dei
principali rischi aziendali, tenendo conto delle caratteristiche delle attività svolte dall’Emittente
e dalle sue controllate, e li ha sottoposti periodicamente all’esame del Consiglio;
- ai sensi della Raccomandazione 34, lettera b) del Codice CG, ha dato esecuzione alle linee di
indirizzo definite dal Consiglio, curando la progettazione, realizzazione e gestione del sistema
di controllo interno e di gestione dei rischi e verificandone costantemente l’adeguatezza e
l’efficacia, nonché curandone l’adattamento alla dinamica delle condizioni operative e del
panorama legislativo e regolamentare.
Nel corso dell’Esercizio il CEO non ha affidato alla Funzione Internal Audit lo svolgimento di
interventi ulteriori rispetto al piano internal audit approvato dal Consiglio di Amministrazione, in
quanto nel corso dell’Esercizio non sono state riscontrare criticità tali da giustificare queste iniziative.
Relazione sul Governo Societario e gli Assetti Proprietari 2025 70
Infine, il CEO non ha riferito al Comitato Controllo e Rischi in merito a problematiche emerse nello
svolgimento della propria attività o di cui abbia comunque notizia, affinché il comitato potesse
prenderne le opportune iniziative, in quanto nel corso dell’Esercizio non sono state riscontrare criticità
tali da giustificare tali iniziative.
9.2 COMITATO CONTROLLO E RISCHI
Il Consiglio di Amministrazione della Società, in conformità a quanto previsto dalla Raccomandazione
16 del Codice CG, ha istituito al proprio interno un Comitato Controllo e Rischi.
Composizione e funzionamento del Comitato Controllo e Rischi (ex art. 123-bis, comma 2,
lettera d) TUF)
Il Comitato Controllo e Rischi dell’Emittente è composto da tre amministratori.
Nel corso della riunione consiliare dell’11 maggio 2023, sono stati nominati gli attuali componenti del
Comitato Controllo e Rischi.
In conformità alla Raccomandazione 35 del Codice CG, nel corso dell’Esercizio il Comitato Controllo
e Rischi è risultato composto da amministratori non esecutivi, la maggioranza dei quali indipendenti e
il presidente è un amministratore indipendente. In particolare, alla data della presente Relazione il
Comitato Controllo e Rischi è composto dal consigliere indipendente Cristian Novello, con funzioni
di Presidente, dal consigliere indipendente Federica Monti e dal consigliere indipendente Luisa
Vecchiato (cfr. Tabella 3).
Inoltre, in linea con la Raccomandazione 35 del Codice CG, il Comitato Controllo e Rischi possiede
nel suo complesso un’adeguata competenza nel settore di attività in cui opera l’Emittente, funzionale
a valutare i relativi rischi. In particolare, il consigliere Cristian Novello dispone di competenze in
materia di gestione del rischio, acquisite quale componente del Consiglio di Amministrazione in carica
dal 4 giugno 2020 nonché quale Presidente del Comitato Controllo e Rischi nel corso del precedente
mandato consiliare. Inoltre, il consigliere Luisa Vecchiato ha acquisito una adeguata esperienza quale
componente del Consiglio di Amministrazione in carica dal 4 giugno 2020 e competenze in materia
contabile e fiscale acquisite nella sua esperienza di libero professionista. Infine, il consigliere Federica
Monti dispone di competenze in materia contabile e fiscale acquisite nell’ambito della sua esperienza
di libero professionista.
Nel corso dell’Esercizio si sono tenute 8 (otto) riunioni del Comitato Controllo e Rischi in data in
data 18 febbraio 2025, in data 26 febbraio 2025, in data 6 marzo 2025, in data 8 maggio 2025, 30 luglio
2025, 31 luglio 2025, 5 novembre 2025 e 6 novembre 2025.
La durata media delle riunioni è risultata a 30 (trenta) minuti.
Dalla chiusura dell’Esercizio non vi sono state variazioni in merito alla composizione del Comitato
Controllo e Rischi.
Alla data della presente Relazione, per l’anno 2026, sono previste riunioni del Comitato Controllo e
Rischi in occasione delle n. 4 (quattro) riunioni del Consiglio di Amministrazione fissate per
l’approvazione dei risultati annuali, semestrali e trimestrali della Società.
Il Comitato Controllo e Rischi si è inoltre riunito, successivamente alla chiusura dell’Esercizio e fino
alla data della presente Relazione, in data 10 febbraio 2026, in data 25 febbraio 2026 e in data 5 marzo
2026.
Nel corso dell’Esercizio, su invito del Presidente del Comitato Controllo e Rischi, il CEO ha
partecipato ad una riunione del Comitato Controllo e Rischi in data 26 febbraio 2025.
Relazione sul Governo Societario e gli Assetti Proprietari 2025 71
Le riunioni del Comitato Controllo e Rischi sono coordinate dal Presidente del Comitato, con il
supporto del segretario. Le riunioni del Comitato Controllo e Rischi sono regolarmente verbalizzate.
Il Presidente del Comitato Controllo e Rischi informa il Consiglio di Amministrazione delle attività
svolte dal comitato alla prima riunione utile.
Ai sensi della Raccomandazione 17 del Codice CG, alle riunioni del Comitato Controllo e Rischi
hanno partecipato, su invito del Presidente del Comitato e, informandone il Presidente e CEO, gli
esponenti delle direzioni e delle funzioni aziendali competenti per materia. In particolare,
nell’Esercizio c’è stato un costante coinvolgimento delle direzioni e delle funzioni aziendali competenti
secondo la materia trattata nel corso delle riunioni del Comitato Controllo e Rischi.
Alle riunioni del Comitato Controllo e Rischi ha partecipato il Collegio Sindacale, su invito del
Presidente del Comitato.
Alle riunioni del Comitato Controllo e Rischi è stato invitato a partecipare il Collegio Sindacale, su
invito del Presidente del Comitato e alle riunioni hanno partecipato tutti i componenti del Collegio
Sindacale.
Si rinvia alla Sezione 6 “Comitati interni al Consiglio” della presente Relazione per ulteriori informazioni
in merito alle modalità di funzionamento comuni dei comitati endoconsiliari.
Funzioni attribuite al Comitato Controllo e Rischi
Il “Regolamento del Consiglio di Amministrazione, del Lead independent director e dei comitati
endoconsiliari”, adottato dal Consiglio di Amministrazione in data 11 novembre 2021, disciplina anche
le competenze e le regole di funzionamento del Comitato Controllo e Rischi.
In particolare, ai sensi della Raccomandazione 33 del Codice CG, il Comitato Controllo e Rischi
supporta il Consiglio di amministrazione nell’espletamento dei compiti a quest’ultimo affidati dal
Codice CG in materia di controllo interno e di gestione dei rischi.
Il Regolamento prevede che il Comitato Controllo e Rischi, in particolare, nell’assistere il Consiglio di
Amministrazione:
- valuta, sentiti il Dirigente Preposto alla redazione dei documenti contabili societari e sentiti il
revisore legale e il collegio sindacale, il corretto utilizzo dei principi contabili e la loro
omogeneità ai fini della redazione del bilancio consolidato, in linea con la Raccomandazione
35, lettera a) del Codice CG;
- valuta l’idoneità dell’informazione periodica, finanziaria e non finanziaria, a rappresentare
correttamente il modello di business, le strategie della società, l’impatto della sua attività e le
performance conseguite, coordinandosi con il Comitato Sostenibilità (in linea con la
Raccomandazione 1, lett. a) e la Raccomandazione 35, lettera b) del Codice CG); tale
valutazione avviene nell’ambito della sessione del Consiglio di Amministrazione convocata per
approvare le relazioni finanziarie periodiche, previa sospensione dell’adunanza consiliare;
- esamina il contenuto dell’informazione periodica a carattere non finanziario rilevante ai fini
del sistema di controllo interno e di gestione dei rischi, ai sensi della Raccomandazione 35,
lettera c) del Codice CG;
- esprime pareri su specifici aspetti inerenti all’identificazione dei principali rischi aziendali e
supporta le valutazioni e le decisioni del Consiglio di Amministrazione relative alla gestione di
rischi derivanti da fatti pregiudizievoli di cui quest’ultimo sia venuto a conoscenza, ai sensi
della Raccomandazione 35, lettera d) del Codice CG;
- esamina le relazioni periodiche e quelle di particolare rilevanza predisposte dalla Funzione di
Internal Audit, ai sensi della Raccomandazione 35, lettera e) del Codice CG;
- monitora l’autonomia, l’adeguatezza, l’efficacia e l’efficienza della Funzione di Internal Audit,
ai sensi della Raccomandazione 35, lettera f) del Codice CG;
Relazione sul Governo Societario e gli Assetti Proprietari 2025 72
- può affidare alla Funzione di Internal Audit lo svolgimento di verifiche su specifiche aree
operative, dandone contestuale comunicazione al presidente del Collegio Sindacale, ai sensi
della Raccomandazione 35, lettera g) del Codice CG;
- riferisce al Consiglio di Amministrazione, almeno semestralmente, in occasione
dell’approvazione della relazione finanziaria annuale e semestrale sull’attività svolta nonché
sull’adeguatezza del sistema di controllo interno e di gestione dei rischi, ai sensi della
Raccomandazione 35, lettera h) del Codice CG.
Inoltre, al Comitato Controllo e Rischi sono assegnate le seguenti ulteriori funzioni:
- svolge funzioni in materia di operazioni con parti correlate secondo quanto previsto dalla
procedura per le operazioni con parti correlate;
- esamina l’Internal Audit Charter e Mandato del Responsabile Internal Audit;
- esamina, per informativa, i risultati dell’analisi di doppia materialità nell’ambito del processo
per l’elaborazione della rendicontazione di sostenibilità consolidata del Gruppo Ascopiave;
- svolge gli ulteriori compiti che, di volta in volta, gli verranno attribuiti dal Consiglio di
Amministrazione;
- ove specificatamente previsto dalla normativa o dai regolamenti pro tempore vigenti, può essere
invitato a partecipare alle riunioni del Comitato Sostenibilità.
Nel corso dell’Esercizio, il Comitato Controllo e Rischi si è riunito, tra l’altro, per discutere i seguenti
principali temi:
- valutazione in merito all’adeguatezza del sistema di controllo interno e di gestione dei rischi;
- esame del Piano 2025-2026 del Responsabile della Funzione Internal Audit;
- esame delle relazioni periodiche predisposte dal Responsabile della Funzione Internal Audit in
merito all’avanzamento del piano di lavoro in materia di internal auditing;
- esame delle relazioni predisposte dal Dirigente Preposto con particolare riguardo alle attività
di risk analysis e all’implementazione delle misure necessarie a fornire ragionevole certezza circa
la rappresentazione veritiera e corretta delle informazioni economico, patrimoniali e
finanziarie, secondo il dettato della Legge n. 262/2005; a tale riguardo, si precisa che, in
ottemperanza a quanto previsto dall’art. 154-bis comma 5-ter del TUF, introdotto dall’art. 12
del D.lgs. n. 125/2024, l’Amministratore delegato ed il dirigente preposto alla redazione dei
documenti contabili attestano, con apposita relazione, che la rendicontazione di sostenibilità
inclusa nella relazione sulla gestione è stata redatta conformemente agli standard di
rendicontazione previsti dalla normativa di riferimento;
- esame delle relazioni dell’Organismo di Vigilanza nominato ai sensi del D.lgs. 231/2001;
- esame dell’informativa periodica del Comitato Segnalazioni;
- esame informativa Risk Manager;
- valutazione dell’idoneità dell’informazione periodica, finanziaria e non finanziaria, a
rappresentare correttamente il modello di business, le strategie della società, l’impatto della sua
attività e le performance conseguite, in coordinamento con il Comitato Sostenibilità;
- esame della bozza dell’Internal Audit Charter e Mandato, approvato dal Consiglio di
Amministrazione in data 27 febbraio 2025;
- esame delle risultanze dell’analisi di doppia materialità effettata nell’ambito del processo di
elaborazione della Rendicontazione di Sostenibilità consolidata del Gruppo Ascopiave al
31/12/2025;
- esame delle raccomandazioni del Presidente del Comitato per la Corporate Governance;
Relazione sul Governo Societario e gli Assetti Proprietari 2025 73
- esame bozza “Cybersecurity Policy” e del “Regolamento sull’utilizzo dei Sistemi Informatici
del Gruppo Ascopiave”.
Si informa inoltre che, ai sensi dell’art. 4.5.2 lettera (x) del Regolamento, nella riunione del 6 marzo
2025, il Comitato Sostenibilità, in coordinamento con il Comitato Controllo e Rischi, ha esaminato la
bozza della Rendicontazione di sostenibilità consolidata, predisposta ai sensi del D.Lgs. n. 125/2024,
parte integrante della relazione finanziaria annuale consolidata al 31 dicembre 2024, che include, tra
l’altro, obiettivi di sostenibilità annuali e pluriennali da raggiungere con specifico riferimento alla
gestione dei rischi correlati di medio e lungo periodo afferenti alla Società e alle sue controllate, in
coerenza con il “Piano Strategico 2025-2028” approvato dal Consiglio di Amministrazione del 13
febbraio 2025.
Dopo la chiusura dell’Esercizio, tale attività è stata svolta in data 5 marzo 2026 anche con riguardo
all’esame della bozza della Rendicontazione di Sostenibilità consolidata 2025, al fine di una verifica di
coerenza con il nuovo “Piano Strategico 2026-2029”.
Inoltre, il Comitato Controllo e Rischi ha ricevuto le seguenti informative da parte del Comitato
Sostenibilità:
- proposta di aggiornamento della “Procedura per l’elaborazione della Rendicontazione di
Sostenibilità consolidata del Gruppo Ascopiave” che è stata successivamente approvata dal
Consiglio di Amministrazione del 12 febbraio 2026, previo parere favorevole del Comitato
Sostenibilità;
- proposta di aggiornamento delle “Linee di indirizzo per il perseguimento del successo
sostenibile”, redatte ai sensi dell’articolo 4.5.2. i) del “Regolamento del Consiglio di
Amministrazione, del Lead Indipendent Director e dei Comitati endoconsiliari”, approvate
successivamente dal Consiglio di Amministrazione del 12 febbraio 2026, su proposta del
Comitato Sostenibilità, affinché il Comitato Controllo e Rischi, nell’assistere il Consiglio di
Amministrazione, ai sensi dell’art. 4.4.3 ii) del suddetto Regolamento, valuti l’idoneità
dell’informazione periodica, finanziaria e non finanziaria, a rappresentare correttamente il
modello di business, le strategie della società, l’impatto della sua attività e le performance
conseguite, coordinandosi con il Comitato Sostenibilità;
- bozza della “Politica per il cambiamento climatico”, successivamente approvata dal Consiglio
di Amministrazione del 12 febbraio 2026, previo parere favorevole del Comitato Sostenibilità,
affinché il Comitato Controllo e Rischi, nell’assistere il Consiglio di Amministrazione, ai sensi
dell’art. 4.4.3 ii) del suddetto Regolamento, ne tenga conto nella valutazione dell’idoneità
dell’informazione periodica, finanziaria e non finanziaria, a rappresentare correttamente il
modello di business, le strategie della società, l’impatto della sua attività e le performance
conseguite, coordinandosi con il Comitato Sostenibilità.
Nello svolgimento delle sue funzioni, nel corso dell’Esercizio, il Comitato Controllo e Rischi ha avuto
la possibilità di accedere, tramite il segretario, alle informazioni e alle funzioni aziendali necessarie per
lo svolgimento dei suoi compiti e non si è avvalso di consulenti esterni.
Ai sensi del Regolamento, il Consiglio di Amministrazione può stabilire un budget annuale per uno o
più comitati, in relazione alle consulenze esterne di cui essi possano necessitare.
9.3. RESPONSABILE DELLA FUNZIONE INTERNAL AUDIT
La Responsabilità della Funzione Internal Audit è affidata dal mese di giugno 2015 al dott. Sandro
Piazza, consulente esterno.
Il Responsabile della Funzione Internal Audit è incaricato di verificare che il sistema di controllo interno
e di gestione dei rischi sia funzionante e adeguato.
Relazione sul Governo Societario e gli Assetti Proprietari 2025 74
La nomina del Responsabile della Funzione Internal Audit è avvenuta su proposta dell’amministratore
incaricato del sistema di controllo interno e di gestione dei rischi, preso atto del parere favorevole del
Comitato Controllo e Rischi e sentito il Collegio sindacale, sulla base delle conoscenze tecniche e
dell’adeguatezza delle esperienze professionali, ai fini dello svolgimento dell’incarico.
In particolare, il Consiglio di Amministrazione è competente per la definizione della remunerazione
del Responsabile della Funzione Internal Audit, assicurando che lo stesso sia dotato di risorse adeguate
all’espletamento dei propri compiti. Avendo affidato tale incarico esternamente, il Consiglio di
Amministrazione ha altresì valutato che il Responsabile della Funzione Internal Audit è dotato di
adeguati requisiti di professionalità, indipendenza e organizzazione, come previsti dalla
Raccomandazione n. 33, dell’art. 6 del Codice, avendo maturato ampia esperienza in materia di internal
auditing e attività compliance.
In particolare, si precisa che, in sede di rinnovo contrattuale, il Responsabile della Funzione Internal
Audit ha confermato, ed Ascopiave S.p.A. ha preso atto, di disporre dei requisiti previsti dal nuovo
Codice di Corporate Governance, con particolare riferimento agli “adeguati requisiti di professionalità,
indipendenza e organizzazione” da riconoscersi al Responsabile della Funzione Internal Audit, come
previsti dalla Raccomandazione n. 33, dell’art. 6 del Codice.
Si informa che in data 27 febbraio 2025 il Consiglio di Amministrazione di Ascopiave, previo esame
del Comitato Controllo e Rischi, ha approvato l’”Internal Audit Charter e Mandato” del Responsabile
Internal Auditing in allineamento all’aggiornamento dei "Global Internal Audit Standards" pubblicati
dell'Associazione Italiana Internal Auditors e applicabili dal 9 gennaio 2025.
Si informa che dal mese di luglio 2019 è stata costituita la Funzione Compliance, facente capo alla
Direzione Affari Legali, Societari, Compliance e Sostenibilità di Ascopiave S.p.A., di cui fanno parte
le due risorse che precedentemente facevano parte della Funzione Internal Audit. La Funzione
Compliance, tra le proprie attività, supporta anche il Responsabile della Funzione Internal Audit come
punto di contatto per agevolare la raccolta delle necessarie informazioni per lo svolgimento degli audit
operativi propri della Funzione Internal Audit, e per garantire la necessaria continuità alle attività di
verifica e controllo.
In merito all'organizzazione a supporto della Funzione Internal Audit, si precisa altresì che una risorsa
della Funzione Compliance, facente capo alla Direzione Affari Legali, Societari, Compliance e
Sostenibilità di Ascopiave S.p.A., è prioritariamente dedicata alle attività di verifica e testing dei processi
amministrativo-contabili e, di norma, su richiesta, almeno una delle due risorse della Funzione
Compliance partecipa agli incontri con i referenti aziendali programmati dal Responsabile della Funzione
Internal Audit per lo svolgimento delle attività previste nel piano di audit.
La Funzione Internal Audit prosegue una proficua interlocuzione con il Risk Manager, al fine di
indirizzare le attività di audit anche sulla base delle risultanze delle attività affidate a tale funzione.
Il Responsabile della Funzione Internal Audit non è responsabile di alcuna area operativa, ha accesso
diretto a tutte le informazioni utili per lo svolgimento dell’incarico e, nell’ambito del sistema di
controllo interno e di gestione dei rischi opera come terzo livello di controllo.
La missione, il posizionamento organizzativo e le responsabilità della Funzione Internal Audit sono
definite nell"Internal Audit Charter e Mandato" in coerenza con i principi e le raccomandazioni del Codice
di Corporate Governance e con i "Global Internal Audit Standards" pro tempore vigenti.
Si riportano di seguito le responsabilità del Responsabile della Funzione Internal Audit definite
nell”Internal Audit Charter e Mandato”:
• verifica, sia in via continuativa sia in relazione a specifiche necessità e nel rispetto degli
standard internazionali, l’operatività e l’idoneità del sistema di controllo interno e di gestione
dei rischi, attraverso un Piano di Audit approvato annualmente dal Consiglio di
Amministrazione, basato su un processo strutturato di analisi e prioritizzazione dei principali
rischi; a riguardo il Codice di Corporate Governance raccomanda che il Responsabile della
Relazione sul Governo Societario e gli Assetti Proprietari 2025 75
Funzione Internal Audit verifichi che il sistema di controllo interno e di gestione dei rischi sia
funzionante, adeguato e coerente con le linee di indirizzo definite dal Consiglio di
Amministrazione;
• verifica, nell’ambito del Piano di Audit, l’affidabilità dei sistemi informativi inclusi i sistemi di
rilevazione contabile;
• verifica e monitora l'effettiva implementazione da parte del Management delle principali azioni
correttive individuate a seguito degli interventi di audit, volte a garantire il superamento delle
criticità riscontrate e, quindi, l'effettivo contenimento dei rischi aziendali;
• predispone relazioni periodiche, con cadenza semestrale, contenenti adeguate informazioni
sulla propria attività, sulle modalità con cui viene condotta la gestione dei rischi nonché sul
rispetto dei piani definiti per il loro contenimento; le relazioni periodiche contengono una
valutazione sull’idoneità del sistema di controllo interno e di gestione dei rischi;
• anche su richiesta del Collegio Sindacale, del Consiglio di Amministrazione, del Comitato
Controllo e Rischi e del Chief Executive Officer, predispone tempestivamente relazioni su eventi
di particolare rilevanza;
• trasmette le relazioni di cui ai punti precedenti al Presidente del Consiglio di Amministrazione,
al Presidente del Comitato Controllo e Rischi e al Presidente del Collegio Sindacale, nonché
al Chief Executive Officer, salvo i casi in cui l’oggetto di tali relazioni riguardi specificamente
l’attività di tali soggetti;
• in coordinamento con la Funzione Compliance, facente capo alla Direzione Affari Legali,
Societari, Compliance e Sostenibilità, supporta il processo di attestazione del Dirigente
Preposto alla redazione dei documenti contabili societari, monitorando l'attività di testing dei
controlli chiave delle procedure amministrativo e contabili;
• assiste il Management su aspetti di controllo interno e gestione dei rischi al fine di favorire il
miglioramento dei processi di control governance.
Il Responsabile della Funzione Internal Audit dipende gerarchicamente dal Consiglio di
Amministrazione di Ascopiave, in coerenza con le raccomandazioni del Codice di Corporate Governance
delle società quotate cui la Società aderisce; nello svolgimento del proprio incarico il Responsabile
della Funzione Internal Audit si coordina a livello organizzativo con il Presidente del Consiglio di
Amministrazione al quale riporta funzionalmente.
***
Nel corso dell’Esercizio, il Consiglio di Amministrazione, previo parere del Comitato Controllo e
Rischi, ha approvato il “Piano 2025-2026” predisposto dal Responsabile della Funzione Internal Audit,
sentiti il collegio sindacale e il Chief Executive Officer.
In particolare, nell’ambito delle proprie responsabilità, nel corso dell’Esercizio, il Responsabile della
Funzione Internal Audit:
- ha verificato, sia in via continuativa sia in relazione a specifiche necessità e nel rispetto degli
standard internazionali, l’operatività e l’idoneità del sistema di controllo interno e di gestione
dei rischi, attraverso un piano di audit, approvato annualmente dal Consiglio di
Amministrazione, basato su un processo strutturato di analisi e prioritizzazione dei principali
rischi;
- ha predisposto relazioni periodiche, con cadenza semestrale, contenenti adeguate informazioni
sulla propria attività, sulle modalità con cui viene condotta la gestione dei rischi nonché sul
rispetto dei piani definiti per il loro contenimento, oltre che una valutazione sull’idoneità del
sistema di controllo interno e di gestione dei rischi e le ha trasmesse ai presidenti del Collegio
sindacale, del Comitato Controllo e Rischi e del Consiglio di Amministrazione nonché al Chief
Executive Officer;
Relazione sul Governo Societario e gli Assetti Proprietari 2025 76
- ha verificato, nell’ambito del perimetro del piano di audit, l’affidabilità dei sistemi informativi
inclusi i sistemi di rilevazione contabile mediante l'esame dei report di monitoraggio della
compliance ex L. 262/2005, l'ottenimento di evidenza sull'implementazione controlli
“Segregation of Duties”, nonché mediante l'esame dei processi di gestione della cyber security.
***
Nel corso dell’Esercizio, il Responsabile della Funzione Internal Audit ha verificato
continuativamente l’efficacia del sistema di controllo interno e di gestione dei rischi dell’Emittente
sulla base degli strumenti di controllo implementati nei precedenti esercizi. Il Responsabile della
Funzione Internal Audit, nel corso dell’Esercizio, ha altresì assicurato sistematici e periodici flussi
informativi in merito alle risultanze dell’attività svolta indirizzati ai presidenti del Comitato
Controllo e Rischi e del Collegio Sindacale, nonché al Chief Executive Officer, per consentire loro
l’adempimento dei compiti assegnati in materia di presidio e valutazione del sistema di controllo
interno e di gestione dei rischi. Infine, nel corso dell’Esercizio, il Responsabile della Funzione
Internal Audit ha assistito il management su aspetti di controllo interno e gestione dei rischi al fine
di favorire il miglioramento dei processi di control governance.
Il Responsabile Internal Auditing è altresì componente e coordinatore del Comitato Segnalazioni di
Ascopiave S.p.A., organo collegiale costituito a seguito dell’adozione della “Procedura di gestione
delle Segnalazioni del Gruppo Ascopiave”, adottata il 13 maggio 2019 e aggiornata in data 9
novembre 2023.
9.4. MODELLO ORGANIZZATIVO ex D. Lgs. n. 231/2001
L’Emittente ha adottato, in data 27 marzo 2008, il Modello di organizzazione, gestione e controllo
per la prevenzione dei reati agli scopi previsti dal D.Lgs. n. 231/2001 (“Modello 231”),
successivamente integrato e aggiornato.
Il Consiglio di Amministrazione di Ascopiave S.p.A., nella riunione del 30 luglio 2024, ha adottato
l’ultimo aggiornamento del Modello 231, conseguito sia alle novità normative, nel frattempo
succedutesi, sia alle sopravvenute variazioni nella struttura societaria e di Gruppo. Nel corso
dell’Esercizio è stato avviato un ulteriore percorso di aggiornamento del Modello 231 a seguito
dell’introduzione di nuovi reati presupposto previsti dal D.Lgs. n. 231/2001, nonché a valle della
nuova struttura organizzativa di Ascopiave S.p.A. efficace dal 1° luglio 2025.
Si informa che in data 27 giugno 2025 il Consiglio di Amministrazione di Ascopiave S.p.A. ha
approvato un aggiornamento del Codice Etico del Gruppo Ascopiave, parte integrante del
Modello 231, in particolare integrando il valore primario del “rispetto dei diritti umani”, in linea
con le fonti internazionali di riferimento e con le best practice previste dal Decreto Legislativo
231/2001 in materia “Environmental Social Governance”.
Tutte le società controllate del Gruppo Ascopiave applicano il Codice Etico del Gruppo
Ascopiave in quanto tale documento è stato adottato dagli organi di amministrazione di tutte le
società controllate del Gruppo Ascopiave.
La Società ha nominato l'Organismo di Vigilanza quale organo deputato a vigilare sul
funzionamento e l'osservanza del Modello 231 stesso, tenendo in considerazione i requisiti
richiesti dalla normativa di riferimento e le indicazioni derivanti dalle linee guida delle associazioni
di categoria rilevanti nonché dalle best practices di settore.
In particolare, in data 6 giugno 2023 il Consiglio di Amministrazione di Ascopiave S.p.A. ha
nominato l’Organismo di Vigilanza di Ascopiave S.p.A. attualmente in carica, composto dall’avv.
Relazione sul Governo Societario e gli Assetti Proprietari 2025 77
Fabio Pavone (Presidente dell’Organismo), dal dott. Luca Biancolin - che ricopre anche la carica
di componente del Collegio Sindacale di Ascopiave S.p.A. - e dalla dott.ssa Roberta Marcolin.
Si precisa che, in linea con la Raccomandazione 33, lettera e) del Codice CG, il Consiglio di
Amministrazione ha valutato l’opportunità di nominare all’interno dell’Organismo di Vigilanza un
membro del Collegio Sindacale dell’Emittente al fine di assicurare il coordinamento tra i diversi
soggetti coinvolti nel sistema di controllo interno e di gestione dei rischi.
Nel corso dell’Esercizio, si sono tenute n. 9 (nove) riunioni dell’Organismo di Vigilanza di
Ascopiave S.p.A., tutte documentate da appositi verbali conservati a cura del segretario
dell’Organismo di Vigilanza.
L’Organismo di Vigilanza di Ascopiave S.p.A. ha attivato, già nel corso dei precedenti esercizi,
una raccolta strutturata annuale di flussi informativi da parte dei soggetti aziendali c.d. apicali,
finalizzata ad ottenere informazioni su fatti significativi accaduti nel corso della gestione, che
possano essere riconducibili alle aree a rischio individuate dal Modello 231.
Si ricorda che il Consiglio di Amministrazione di Ascopiave S.p.A., nel corso della riunione del 13
maggio 2019, ha approvato la “Procedura di gestione delle segnalazioni del Gruppo Ascopiave”
(c.d. Procedura Whistleblowing), parte integrante del Modello 231 (allegato 3) in adempimento alla
Legge 179/2017, che ha modificato l’art. 6 del D.Lgs. n. 231/2001. In data 9 novembre 2023, a
seguito della sopravvenuta vigenza del D.Lgs. n. 24/2023, attuativo della Direttiva UE 2019/1937
sul “Whistleblowing”, il Consiglio di Amministrazione di Ascopiave S.p.A. ha approvato un
aggiornamento della Procedura Whistleblowing, adottata da tutte le società controllate del Gruppo,
parte integrante del Modello 231.
Il Comitato Segnalazioni, organo collegiale costituito a seguito dell’adozione della “Procedura di
gestione delle Segnalazioni del Gruppo Ascopiave”, è composto dal Responsabile della Funzione
Internal Audit, dalla Direttrice Affari Legali, Societari, Compliance e Sostenibilità e dall’Organismo
di Vigilanza di Ascopiave S.p.A.
Nel corso dell’Esercizio, il Comitato Segnalazioni di Ascopiave S.p.A. si è riunito in data 18
febbraio 2025 e in data 24 luglio 2025. Dopo la chiusura dell’Esercizio, fino alla data della presente
Relazione, il Comitato si è altresì riunito in data 16 febbraio 2026.
Dopo la chiusura dell’Esercizio, a seguito della recente pubblicazione sulla Gazzetta Ufficiale delle
“Linee guida in materia di whistleblowing sui canali interni di segnalazione”, approvate con Delibera
ANAC n. 478 del 26 novembre 2025, che integrano e completano le disposizioni contenute nella
delibera ANAC, n. 311/2023, al fine di armonizzarne le pratiche operative, garantire una maggiore
coerenza interpretativa tra i vari strumenti e istituti disciplinati dal decreto legislativo n. 24/2023,
fornendo un supporto operativo agli enti e rendere più efficace il sistema di tutele del whistleblower,
la Direzione Affari Legali, Societari, Compliance e Sostenibilità di Ascopiave S.p.A., in
coordinamento con il Coordinatore del Comitato Segnalazioni, ha avviato gli opportuni
approfondimenti al fine di verificare la necessità di aggiornare la Procedura Whistleblowing rispetto
alle disposizioni delle linee guida di recente adozione.
La “Procedura di gestione delle segnalazioni del Gruppo Ascopiave”, parte integrante del Modello
231 (allegato 3) di Ascopiave S.p.A., è stata adottata da tutte le società controllate del Gruppo
Ascopiave ed è pubblicata sul sito internet dell'Emittente www.gruppoascopiave.it nella sezione
Corporate Governance/Sistema e regole/Modello 231.
Il documento di sintesi del Modello 231 di Ascopiave S.p.A. è costituito da una parte generale in
cui viene illustrato il sistema normativo di riferimento, il processo di definizione del modello e gli
elementi costitutivi del modello stesso; sono inoltre documentate diverse parti speciali in relazione
alle fattispecie di reato che il modello intende prevenire, tra le quali:
Relazione sul Governo Societario e gli Assetti Proprietari 2025 78
- reati in danno alla Pubblica Amministrazione;
- reati societari;
- reati di corruzione tra privati;
- reati in materia di market abuse;
- reati di ricettazione, riciclaggio e impiego di denaro, beni o utilità di provenienza illecita,
nonché autoriciclaggio;
- delitti in materia di strumenti di pagamento diversi dai contanti e trasferimento fraudolento di
valori;
- reati in materia di salute e sicurezza sul lavoro;
- reati ambientali;
- delitti informatici e trattamento illecito dei dati;
- violazione diritti d’autore;
- reati tributari.
Ai fini della diffusione del Modello 231, la parte generale dello stesso è presente sul sito internet
dell'Emittente www.gruppoascopiave.it nella sezione Corporate Governance/Sistema e regole/Modello
231. Inoltre, il Codice Etico del Gruppo Ascopiave è presente nel sito internet dell'Emittente
www.gruppoascopiave.it nella sezione Corporate Governance/Sistema e regole/Codice Etico.
Ascopiave S.p.A. e le società controllate hanno adottato un Modello di organizzazione, gestione e
controllo (“Modello 231”) ai sensi del D.lgs. n. 231/2001 e hanno nominato un Organismo di
Vigilanza, organo deputato a vigilare sull’attuazione e l’efficacia del Modello 231. Come sopra
anticipato, tutte le società controllate hanno adottato il Codice Etico del Gruppo Ascopiave e la
Procedura Whistleblowing.
Nel corso dell’Esercizio è proseguita l’attività di redazione e adozione, nonché di periodico
aggiornamento dei modelli di organizzazione gestione e controllo di tutte le società controllate del
Gruppo Ascopiave. In particolare, a seguito delle operazioni straordinarie infragruppo, efficaci a
far data dalle ore 23.59 del 31 dicembre 2024, nel corso dell’Esercizio è stato avviato un percorso
di aggiornamento dei modelli delle società interessate, in modo da permettere l’allineamento dei
medesimi alla situazione societaria sopravvenuta.
Infine, la società AP Reti Gas North S.p.A., controllata a decorrere dal 1° luglio 2025, in cui sono
confluiti gli asset della distribuzione gas acquisiti dal Gruppo A2A, ha adottato il Codice Etico del
Gruppo Ascopiave, la Procedura Whistleblowing e un proprio Modello di Organizzazione Gestione
e Controllo, nominando il proprio Organismo di Vigilanza. Analogamente, AP Reti Gas Next
Grids S.p.A. (ex “Società Impianti Metano S.r.l.”), acquisita in data 22 dicembre 2025, ha adottato
il Codice Etico del Gruppo Ascopiave, la Procedura Whistleblowing e un proprio Modello di
Organizzazione Gestione e Controllo, nominando l’Organismo di Vigilanza. Le parti speciali dei
Modelli di AP Reti Gas North S.p.A. e di AP Reti Gas Next Grids S.p.A. saranno aggiornate in
considerazione della definitiva struttura operativo e gestionale di ciascuna società.
***
Si informa che si rinvia al Capitolo 4 “Informazioni sulla governance”, Sezione “G1 – Condotta delle
imprese” della Rendicontazione di Sostenibilità consolidata per le informazioni richieste dal
principio di rendicontazione di sostenibilità ESRS G1 – Par. 2.
9.5. REVISORE
Relazione sul Governo Societario e gli Assetti Proprietari 2025 79
L’attività di revisione contabile è affidata alla società KPMG S.p.A. L’incarico è stato conferito
dall’Assemblea dei Soci del 18 aprile 2024 e scadrà con l’approvazione del bilancio al 31 dicembre
2032.
Nel corso dell’Esercizio la società di revisione legale non ha formulato una lettera di suggerimenti
e una relazione aggiuntiva indirizzata al collegio sindacale.
9.6. DIRIGENTE PREPOSTO E ALTRI RUOLI E FUNZIONI AZIENDALI
Il Consiglio di Amministrazione di Ascopiave S.p.A., riunitosi in data 15 ottobre 2018, previo
parere del Collegio Sindacale e verifica dei requisiti di onorabilità e professionalità previsti dallo
Statuto, ha nominato il dott. Riccardo Paggiaro, con efficacia 31 ottobre 2018, quale Chief Financial
Officer, Dirigente preposto alla redazione dei documenti contabili e societari ai sensi dell’art. 154-
bis del D.Lgs. n. 58/98 e dirigente strategico del Gruppo Ascopiave. Il dott. Paggiaro, laureato in
Economia e Commercio presso l’università Ca’ Foscari di Venezia nel 2001, Dottore
Commercialista e Revisore Contabile, ha maturato una significativa esperienza nell’area
amministrazione, finanza e controllo dopo un percorso pluriennale in ambito tributario e corporate
finance presso primarie società di consulenza e revisione. Dal 2011 ha ricoperto l’incarico di
Responsabile Finanza & Tesoreria del Gruppo Ascopiave e di Responsabile Amministrativo per
le società controllate, oltre ad aver ricoperto cariche in società del Gruppo.
Ai sensi dell’art. 25 dello Statuto dell’Emittente, il Dirigente Preposto alla redazione dei documenti
contabili societari deve possedere oltre ai requisiti di onorabilità prescritti dalla normativa vigente
per coloro che svolgono funzioni di amministrazione e direzione, requisiti di professionalità quali
(i) aver conseguito la laurea in discipline economiche, finanziarie o attinenti alla gestione e
organizzazione aziendale; (ii) aver maturato un’esperienza complessiva di almeno un triennio
nell’esercizio di attività di amministrazione o di controllo ovvero compiti direttivi con funzioni
dirigenziali presso società di capitali, ovvero funzioni amministrative o dirigenziali oppure
incarichi di revisore contabile o di consulente quale dottore commercialista presso enti operanti
nei settori creditizio, finanziario o assicurativo o comunque in settori strettamente connessi o
inerenti all'attività esercitata dalla Società, che comportino la gestione di risorse economico –
finanziarie.
Inoltre, non possono essere nominati alla carica di Dirigente Preposto e, se già nominati, decadono
dall’incarico medesimo, coloro che non sono in possesso dei requisiti di onorabilità previsti dalla
normativa di tempo in tempo vigente per i soggetti che svolgono funzioni di amministrazione e
direzione.
Il Consiglio di Amministrazione, previo parere del Collegio Sindacale, obbligatorio ma non
vincolante, provvede alla nomina del Dirigente Preposto, stabilendone il relativo compenso.
Il Consiglio di Amministrazione provvede a conferire al Dirigente Preposto adeguati poteri e
mezzi per l’esercizio dei compiti allo stesso attribuiti in conformità alle disposizioni anche
regolamentari, di tempo in tempo vigenti.
Si informa infine che, in ottemperanza a quanto previsto dall’art. 154-bis comma 5-ter del TUF,
introdotto dall’art. 12 D.lgs. n. 125/2024, l’Amministratore delegato ed il dirigente preposto alla
redazione dei documenti contabili, attestano, con apposita relazione, che la rendicontazione di
sostenibilità inclusa nella relazione sulla gestione è stata redatta conformemente agli standard di
rendicontazione previsti dalla normativa di riferimento. Si informa che la Funzione Compliance ha
supportato il Dirigente Preposto, in collaborazione con la Funzione Sostenibilità, facenti parte
della Direzione Affari Legali, Societari, Compliance e Sostenibilità, nonché in coordinamento con
il Responsabile Internal Auditing, nella predisposizione e aggiornamento di una procedura allo
scopo di descrivere le attività, i presidi di controllo e i relativi responsabili coinvolti nel processo
di redazione della Rendicontazione di Sostenibilità consolidata del Gruppo Ascopiave redatta ai
Relazione sul Governo Societario e gli Assetti Proprietari 2025 80
sensi del D.Lgs. n. 125/2024. Si precisa che tale procedura, allineata alla "Procedura per la
redazione della Rendicontazione di Sostenibilità consolidata del Gruppo Ascopiave" approvata
dal Consiglio di Amministrazione di Ascopiave del 13 dicembre 2024 e aggiornata in data 12
febbraio 2026, risulta integrata nelle attività di testing svolte ai fini della compliance ex L. 262/2005,
identificando i rischi, i presidi di controllo, i control owner dei controlli, nonché le evidenze dei
controlli.
Si ricorda che dal 1° ottobre 2022 la Società ha istituito una figura di Risk Manager (cfr.
Raccomandazione 32, lett. e del Codice CG), individuato nella risorsa dell’ing. Mario Ontini.
I compiti principali del Risk Manager sono i seguenti:
- curare l’implementazione e l’aggiornamento del modello Enterprise Risk Management,
- fornendo il supporto metodologico specialistico nell’identificazione e valutazione dei rischi;
- coordinare il processo complessivo di Enterprise Risk Management, provvedendo al corretto
consolidamento e alla prioritizzazione dei rischi;
- consolidare le strategie di gestione dei rischi identificati da tutte le funzioni aziendali,
identificando linee guida omogenee;
- elaborare report periodici, con cadenza semestrale, per il CEO, Consiglio di Amministrazione
e il Comitato Controllo e Rischi, sul modello Enterprise Risk Management e sui risultati
dell’attività di valutazione dei rischi;
- supportare, d’intesa e in coordinamento con il CEO, il Consiglio di Amministrazione, nella
definizione degli elementi che costituiscono i livelli di Risk Appetite;
- garantire, d’intesa e in coordinamento con il CEO, adeguato supporto agli organi al fine di
adempiere alle sopracitate competenze.
In data 29 febbraio 2024, il Consiglio di Amministrazione di Ascopiave S.p.A. ha approvato la
“Policy Enterprise Risk Management”, previo parere favorevole del Comitato Controllo e Rischi di
Ascopiave S.p.A., policy adottata da tutte le società controllate.
Si ricorda che, nell’ambito dell’attività di risk assessment semestrale 2024, il Risk Manager ha
provveduto anche a valutare e proporre un aggiornamento del “Modello dei rischi” (allegato 1 alla
suddetta Policy), coordinandosi con il CEO, anche integrando nuovi rischi che riguardano
tematiche in materia di responsabilità sociale d’impresa e di “Environmental Social Governance”.
Con riferimento ad alcune attività di presidio del rischio legale e di non conformità, si informa
altresì che è presente la Funzione Compliance, nella persona della dott.ssa Irene Rossetto, facente
capo alla Direzione Affari Legali, Societari, Compliance e Sostenibilità (avv. Federica Stevanin),
che tra le altre funzioni, ha anche le seguenti responsabilità:
- curare la compliance normativa agendo sul sistema di controllo interno in particolare rispetto
alle previsioni del D.Lgs. n. 231/2001 e della L. n. 262/2005, in coordinamento con il
Responsabile della Funzione Internal Audit;
- assistere nella valutazione, in sinergia con le strutture aziendali preposte, sugli impatti
dell’entrata in vigore di nuove normative di riferimento con significativi riflessi sul disegno
e sull’operatività del sistema di controllo interno e gestione dei rischi;
- curare l’aggiornamento delle variazioni normative e/o regolamentari concernenti la
disciplina di riferimento dell’Emittente e regole di governance.
Nel corso dell’Esercizio non sono state individuate altre peculiari funzioni di non conformità e di
presidio del rischio legale (cfr. Raccomandazione 32, lett. e del Codice CG), in quanto i responsabili
Relazione sul Governo Societario e gli Assetti Proprietari 2025 81
di ciascuna struttura aziendale coinvolta della Società hanno la responsabilità, nell’ambito delle
linee guida del sistema di controllo interno e di gestione dei rischi stabilite dal Consiglio di
Amministrazione, delle direttive ricevute e delle disposizioni organizzative, nel dare esecuzione a
tali linee guida, di definire, gestire e monitorare l’efficace funzionamento del sistema di controllo
interno e gestione dei rischi con riferimento alla propria sfera di competenza.
Tutti i dipendenti, ciascuno secondo i rispettivi ruoli, contribuiscono ad assicurare un efficace
funzionamento del sistema di controllo interno e gestione dei rischi di Ascopiave S.p.A.
Si precisa che, il “Regolamento del Consiglio di Amministrazione, del Lead independent director
e dei comitati endoconsiliari” in linea con la Raccomandazione 33 lettera d) del Codice CG,
prevede che il Consiglio di Amministrazione, con il supporto del Comitato Controllo e Rischi, ha
funzioni proprie con riferimento alla valutazione dell’opportunità di adottare misure per garantire
l’efficacia e l’imparzialità di giudizio dei soggetti coinvolti nel sistema di controllo e gestione dei
rischi (diversi dall’internal audit), verificando che siano dotate di adeguate professionalità e risorse.
A tale riguardo, nel corso dell’Esercizio, il Consiglio di Amministrazione ha svolto la valutazione
dell’adeguatezza ed efficacia complessiva del sistema di controllo interno e di gestione dei rischi.
9.7. COORDINAMENTO TRA I SOGGETTI COINVOLTI NEL SISTEMA DI
CONTROLLO INTERNO E DI GESTIONE DEI RISCHI
Ai sensi del Principio XX del Codice CG, in relazione al sistema di controllo interno e di gestione
dei rischi, con il supporto del Comitato Controllo e Rischi, il Consiglio di Amministrazione ha
funzioni proprie con riguardo alla definizione dei princìpi che riguardano il coordinamento e i
flussi informativi tra i diversi soggetti coinvolti nel sistema di controllo interno e di gestione dei
rischi, al fine di massimizzare l’efficienza del sistema stesso, ridurre le duplicazioni di attività e
garantire un efficace svolgimento dei compiti propri del Collegio Sindacale. Tale principio è stato
altresì recepito nel “Regolamento del Consiglio di Amministrazione, del Lead independent director e
dei comitati endoconsiliari”.
L’Emittente ha attuato meccanismi di interazione tra i soggetti coinvolti nel sistema di controllo
interno e di gestione dei rischi finalizzati a garantire il coordinamento e l’efficace svolgimento delle
relative attribuzioni. Si segnala lo svolgimento di incontri periodici tra gli organi e le funzioni
competenti in materia di controllo interno e gestione dei rischi e la partecipazione del Responsabile
della Funzione Internal Audit alle riunioni del Comitato Controllo e Rischi in occasione
dell’esposizione delle relazioni periodiche.
In particolare, inoltre, in linea con la Raccomandazione 37 del Codice CG:
- il Collegio Sindacale e il Comitato Controllo e Rischi si scambiano tempestivamente le
informazioni rilevanti per l’espletamento dei rispettivi compiti;
- il Collegio Sindacale ha partecipato ai lavori del Comitato Controllo e Rischi.
Si informa che il Comitato Controllo e Rischi, in data 25 marzo 2025, ha incontrato, unitamente
al Collegio sindacale quale “Comitato per il controllo interno e la revisione contabile” e al
Dirigente preposto, la società di revisione KPMG che ha relazionato in merito all’attività svolta e
agli esiti della stessa.
Si precisa che il Regolamento prevede che il presidente del Comitato Controllo e Rischi, ove
necessario, può invitare a singole riunioni il Presidente e CEO, gli altri amministratori e,
informandone il Presidente e CEO, gli esponenti delle direzioni e delle funzioni aziendali o altri
soggetti competenti per materia o consulenti della Società o del comitato, ivi inclusi membri di
altri comitati e/o esponenti degli organi di controllo. In particolare, nell’Esercizio c’è stato un
Relazione sul Governo Societario e gli Assetti Proprietari 2025 82
costante coinvolgimento delle direzioni e delle funzioni aziendali competenti secondo la materia
trattata.
Inoltre, si precisa che nel corso dell’Esercizio si è tenuta una riunione in data 30 dicembre 2025 ai
fini di uno scambio di informazioni ai sensi dell’art. 151 TUF con gli organi di controllo di
Ascopiave, in quanto è stato attuato uno scambio di informazioni ex art. 151, comma 2 del TUF
con periodicità trimestrale mediante note/resoconti scritti.
10. INTERESSI DEGLI AMMINISTRATORI E OPERAZIONI CON
PARTI CORRELATE
In data 21 giugno 2021, il Consiglio di Amministrazione ha approvato un aggiornamento della
“Procedura per operazioni con parti correlate” (la “Procedura OPC”), in conformità con quanto
sancito dall’articolo 3, comma 2, della Delibera Consob n. 21624 del 10 dicembre 2020 e successivi
aggiornamenti.
La Procedura disciplina le operazioni con parti correlate realizzate dalla Società, direttamente o
per il tramite di società controllate, secondo quanto previsto dal Regolamento adottato ai sensi
dell’art. 2391-bis cod. civ. dalla Commissione Nazionale per le Società e la Borsa (CONSOB) con
delibera n. 17221 del 12 marzo 2010, come successivamente modificato (il “Regolamento OPC”).
Il “Regolamento del Consiglio di Amministrazione, del Lead independent director e dei comitati
endoconsiliari”, approvato dal Consiglio di Amministrazione in data 11 novembre 2021, prevede
che:
- il Comitato per le Remunerazioni svolge funzioni in materia di operazioni con parti
correlate secondo quanto previsto dalla Procedura OPC;
- il Comitato Controllo e Rischi svolge funzioni in materia di operazioni con parti correlate
secondo quanto previsto dalla Procedura OPC.
A tale riguardo, in particolare, la Procedura OPC prevede che, (i) relativamente alle cd.
“Operazioni di Minore Rilevanza” aventi ad oggetto l’assegnazione o l’incremento di
remunerazioni e benefici economici, sotto qualsiasi forma, ad un componente di un organo di
amministrazione o controllo o a un dirigente con responsabilità strategiche, è il Comitato per le
Remunerazioni; e (ii) relativamente a tutte le altre Operazioni di Minore Rilevanza, è il Comitato
Controllo e Rischi fermo restando che, qualora uno o più componenti del comitato di volta in
volta coinvolto siano la controparte dell’Operazione di Minore Rilevanza oggetto di valutazione
o siano una sua parte correlata, gli altri membri del comitato chiameranno a far parte del consesso
altro amministratore non correlato (non esecutivo e, se del caso, indipendente, a seconda che si
renda necessario o meno ripristinare la presenza di almeno due amministratori indipendenti)
ovvero, in mancanza, un membro effettivo (diverso dal Presidente) del Collegio Sindacale, a
condizione che sia diverso dalla controparte dell’Operazione di Minore Rilevanza oggetto di
valutazione o da una sua parte correlata, come eventualmente individuati dal Presidente e
Amministratore Delegato.
Il comitato deve rendere il proprio parere prima dell’approvazione definitiva dell’Operazione di
Minore Rilevanza da parte del Consiglio di Amministrazione, se l’operazione è di competenza di
quest’ultimo. Negli altri casi, prima che la Società assuma l’obbligazione di compiere l’Operazione
di Minore Rilevanza.
Per i contenuti della Procedura OPC e maggiori informazioni sulle relative funzioni dei comitati
coinvolti per competenza, si rinvia al documento disponibile sul sito internet dell’Emittente
www.gruppoascopiave.it nella sezione Corporate Governance/Sistema e regole/Regolamento Parti
Correlate (https://www.gruppoascopiave.it/corporate-governance/sistema-e-
regole/regolamento-parti-correlate).
Relazione sul Governo Societario e gli Assetti Proprietari 2025 83
***
Ai fini dell’attuazione della Procedura OPC, viene effettuata periodicamente una mappatura delle
cd. “Parti Correlate”, in relazione alle quali sono applicabili i contenuti e i presidi di controllo
previsti nel documento. Gli amministratori sono inoltre chiamati a dichiarare, qualora sussistenti,
eventuali interessi in conflitto rispetto al compimento delle operazioni in esame.
Si precisa che nel corso dell’Esercizio, non si sono tenute riunioni di comitati endoconsiliari
costituiti ai sensi della “Procedura per le operazioni con Parti Correlate”.
11. COLLEGIO SINDACALE
11.1 NOMINA E SOSTITUZIONE
La nomina e la sostituzione dei sindaci è disciplinata dalla normativa di legge e regolamentare e
dall’art. 22 dello Statuto Sociale dell’Emittente.
Il Collegio Sindacale è composto di tre sindaci effettivi e due supplenti, che durano in carica tre
esercizi e sono rieleggibili. Almeno uno dei sindaci effettivi deve essere: (i) di genere femminile,
qualora la maggioranza dei sindaci effettivi sia di genere maschile; (ii) di genere maschile, qualora
la maggioranza dei sindaci effettivi sia di genere femminile, salvo ove diversamente previsto dalle
disposizioni di legge e regolamentari, di volta in volta vigenti, in materia di riparto tra generi
(maschile e femminile).
Ai sensi dell’art. 22 dello Statuto dell’Emittente l’intero Collegio Sindacale viene nominato sulla
base di liste presentate dai soci. Ai fini della presentazione di tali liste, nonché dell'elezione dei
componenti del Collegio Sindacale e della sostituzione degli eventuali componenti che venissero
meno, si applicheranno le disposizioni legislative e regolamentari in vigore, ferma restando la
disciplina di seguito specificata. Hanno diritto a presentare le liste i soci che da soli o insieme ad
altri soci, al momento della presentazione delle stesse, detengano almeno una quota di
partecipazione che rappresenti almeno il 2,5% del capitale sociale, ovvero, ove diversa, la quota
massima di partecipazione al capitale sociale richiesta per la presentazione delle liste dalle
applicabili disposizioni legislative e regolamentari. La quota di partecipazione sarà indicata
nell’avviso di convocazione dell’Assemblea chiamata a deliberare sulla nomina del Collegio
Sindacale.
Ciascuna lista deve essere composta di due sezioni: l'una per la nomina dei sindaci effettivi, l'altra
per la nomina dei sindaci supplenti. Le liste devono indicare almeno un candidato alla carica di
sindaco effettivo e un candidato alla carica di sindaco supplente. Ogni candidato può candidarsi
in una sola lista, a pena di ineleggibilità. Le liste che contengano complessivamente tre o più
candidati devono contenere in entrambe le sezioni un numero di candidati tale da garantire che la
composizione del Collegio Sindacale, sia nella componente effettiva, che nella componente
supplente, rispetti le disposizioni di legge e regolamentari, di volta in volta vigenti, in materia di
equilibrio tra generi (maschile e femminile).
Le liste, sottoscritte dai soci che le presentano, ovvero dal socio che ha avuto la delega a presentarle
e corredate dalla documentazione prevista dallo statuto e dalle disposizioni legislative e
regolamentari in vigore, dovranno essere depositate presso la sede sociale nei termini di cui alle
applicabili disposizioni legislative e regolamentari. Nel caso in cui alla scadenza dei termini stabiliti
dalle disposizioni legislative e regolamentari applicabili sia stata presentata una sola lista di
candidati ovvero non ne sia stata presentata alcuna, l’assemblea delibera a maggioranza relativa
degli aventi diritto al voto presenti. In caso di parità di voti tra più candidati si procede a
ballottaggio tra i medesimi, mediante ulteriore votazione assembleare.
Relazione sul Governo Societario e gli Assetti Proprietari 2025 84
Qualora, invece, vengano presentate due o più liste, all’elezione del Collegio Sindacale si procederà
come segue:
(i) dalla lista che avrà ottenuto la maggioranza dei voti saranno tratti, nell’ordine progressivo
con il quale sono indicati nelle diverse sezioni della lista stessa, (a) due sindaci effettivi e (b)
un sindaco supplente, fermo restando quanto di seguito previsto per assicurare l’equilibrio
tra generi nel rispetto delle applicabili disposizioni di legge e di regolamento;
(ii) dalla lista risultata seconda per numero di voti e che non sia collegata, neppure indirettamente
con i soci che hanno presentato o votato la lista risultata prima per numero di voti, saranno
tratti, nell’ordine progressivo con il quale sono indicati nelle diverse sezioni della lista stessa,
(a) un sindaco effettivo, il quale assumerà anche la carica di Presidente del Collegio Sindacale,
e (b) un sindaco supplente e, ove disponibili, ulteriori sindaci supplenti, destinati a sostituire
il componente di minoranza, sino ad un massimo di tre. In mancanza, verrà nominato
sindaco supplente il primo candidato a tale carica tratto dalla prima lista successiva per
numero di voti e che non sia collegata, neppure indirettamente con i soci, che hanno
presentato o votato la lista risultata prima per numero di voti;
(iii) in caso di parità di voti fra due o più liste, risulteranno eletti sindaci i candidati della lista che
sia stata presentata da soci in possesso della maggiore partecipazione ovvero, in subordine,
dal maggior numero di soci, sempre nel rispetto delle disposizioni applicabili in materia di
equilibrio tra generi.
Qualora nel corso dell’esercizio vengano a mancare, per qualsiasi motivo, uno o più sindaci
effettivi tratti dalla lista che abbia ottenuto il maggior numero di voti (i “Sindaci di Maggioranza”)
subentra – ove possibile – il sindaco supplente appartenente alla medesima lista del sindaco
cessato, fermo restando il rispetto delle applicabili disposizioni in materia di equilibrio tra generi.
Ove non sia possibile procedere nei termini sopra indicati, deve essere convocata l’Assemblea,
affinché la stessa, provveda all’integrazione del Collegio con le modalità e maggioranze ordinarie,
in deroga al sistema di voto di lista indicato precedentemente e sempre nel rispetto delle applicabili
disposizioni in materia di equilibrio tra generi. Qualora nel corso dell'esercizio venga a mancare,
per qualsiasi motivo, il sindaco effettivo tratto dalla prima lista successiva alla lista che abbia
ottenuto il maggior numero di voti (il “Sindaco di Minoranza”), subentra il sindaco supplente
appartenente alla medesima lista del sindaco cessato, fermo restando il rispetto delle applicabili
disposizioni in materia di equilibrio tra generi. Ove non sia possibile procedere nei termini sopra
indicati, deve essere convocata l’Assemblea, affinché la stessa, provveda all’integrazione del
Collegio con le modalità e maggioranze ordinarie, in deroga al sistema di voto di lista, in modo da
rispettare, ove possibile, il principio della rappresentanza della minoranza e le applicabili
disposizioni in materia di equilibrio tra generi.
L’Assemblea tenuta a deliberare sull’integrazione del Collegio Sindacale procede in ogni caso alla
nomina o alla sostituzione dei componenti di detto Collegio ferma restando la necessità di
assicurare che la composizione del Collegio Sindacale sia conforme alle prescrizioni normative e
regolamentari vigenti nonché allo Statuto dell’Emittente.
Fermo quanto previsto al paragrafo precedente, qualora l’Assemblea debba provvedere
all’integrazione del Collegio Sindacale, essa delibera con le modalità e maggioranze ordinarie, in
deroga al sistema di voto di lista, sistema che trova applicazione solo nel caso di rinnovo dell’intero
Collegio Sindacale.
11.2 COMPOSIZIONE E FUNZIONAMENTO (ex art. 123-bis, comma 2, lettere d) e d-
bis), TUF)
Relazione sul Governo Societario e gli Assetti Proprietari 2025 85
Il Collegio Sindacale nominato dall’Assemblea ordinaria del 18 aprile 2023 e in carica fino
all’approvazione del bilancio d’esercizio chiuso al 31 dicembre 2025, è così composto:
Nominativo
Carica
Giovanni Salvaggio
Presidente del Collegio Sindacale
Luca Biancolin
Sindaco effettivo
Barbara Moro
Sindaco effettivo
Matteo Cipriano
Sindaco supplente
Marco Bosco
Sindaco supplente
I sindaci effettivi Luca Biancolin e Barbara Moro e il sindaco supplente Matteo Cipriano sono stati
tratti dalla lista presentata dall’azionista di maggioranza Asco Holding S.p.A. Il Presidente del
Collegio Sindacale Giovanni Salvaggio e il sindaco supplente Marco Bosco sono stati invece tratti
dalla lista n. 2 presentata da ASM Rovigo S.p.A.
In relazione alle due liste presentate non esistono rapporti di collegamento.
Per la composizione dettagliata del Collegio Sindacale con riferimento all’Esercizio, si rimanda alla
Tabella 4, in calce alla Relazione.
Di seguito si riportano le n. 2 liste presentate con riferimento alla nomina del Collegio Sindacale:
SOGGETTO
PRESENTATORE
ELENCO DEI
CANDIDATI
ELENCO DEGLI
ELETTI
% VOTI
OTTENUTI IN
RAPPORTO AL
CAPITALE
VOTANTE
Lista n. 1
Asco Holding S.p.A.
Sindaci effettivi
1. Luca Biancolin
2. Barbara Moro
Sindaco supplente
1. Matteo Cipriano
Sindaci effettivi
1. Luca Biancolin
2. Barbara Moro
Sindaco supplente
1. Matteo Cipriano
64,439%
Lista n. 2
ASM Rovigo S.p.A.
Sindaco effettivo
1. Giovanni Salvaggio
Sindaco supplente
1. Marco Bosco
Sindaco effettivo
1. Giovanni
Salvaggio
Sindaco supplente
1. Marco Bosco
14,283%
Per quanto a conoscenza dell’Emittente, non vi sono altri incarichi di amministratore o sindaco
ricoperti dai componenti del Collegio Sindacale di Ascopiave S.p.A. ai sensi dell’art. 148-bis TUF
e delle relative disposizioni di attuazione contenute nel Regolamento Emittenti Consob e
pubblicati dalla Consob sul proprio sito internet ai sensi dell’art. 144-quinquiesdecies del
Regolamento Emittenti Consob.
***
Relazione sul Governo Societario e gli Assetti Proprietari 2025 86
Si rinvia alla sezione 4.3 “Composizione” della presente Relazione per le informazioni richieste dai
seguenti principi di rendicontazione di sostenibilità:
- ESRS 2 – Par. 19 e 20, lettera a), in particolare ESRS 2 – Par. 21.
- ESRS 2 – Par. 19 e 20, lettera c), in particolare ESRS 2 – Par. 23.
***
In linea con il Principio VIII del Codice CG, la composizione del Collegio Sindacale risulta
adeguata ad assicurare l’indipendenza e la professionalità della sua funzione.
In particolare, i componenti del Collegio Sindacale sono in possesso dei requisiti di indipendenza
ai sensi dell’art. 148 TUF e dal Codice CG. Inoltre, con riferimento ai requisiti professionali,
vengono illustrate di seguito le caratteristiche personali e professionali di ciascun sindaco:
- Presidente, dott. Giovanni Salvaggio: è nato a Rovigo (RO) l’11 maggio 1968. Si è laureato
in economia aziendale presso l’Università Ca’ Foscari di Venezia, è iscritto all’ordine dei dottori
commercialisti ed esperti contabili della provincia di Rovigo ed è revisore contabile iscritto
nell’omonimo registro dal 2000.
È stato presidente del Consiglio di amministrazione e componente del collegio sindacale di
numerose società pubbliche e private tra cui spicca Asm Rovigo S.p.A. È professore a
contratto di Diritto Tributario presso l’Università di Ferrara ed è spesso chiamato come
relatore in convegni professionali.
- Sindaco Effettivo, dott. Luca Biancolin: è nato a Gaiarine (TV) il 9 ottobre 1952. Laureato
in scienze politiche indirizzo politico internazionale all’Università di Padova nel 1984, è iscritto
all’Ordine dei Dottori Commercialisti ed Esperti Contabili di Treviso, al Registro Revisori
Legali, all’Elenco Consulenti Tecnici del Tribunale di Treviso – Categoria Commerciale.
Ha ricoperto diversi incarichi professionali in qualità di sindaco, amministratore e liquidatore
di società di capitali. Ha svolto attività di controllo presso enti locali e strumentali, consorzi,
cooperative, altri organismi e società pubbliche, private o a partecipazione pubblica.
Attualmente è membro del collegio sindacale e dell’organismo di vigilanza di diverse società
del Gruppo Ascopiave, nonché sindaco effettivo di Ascopiave S.p.A. dal 2014.
È altresì presidente del Collegio Sindacale di AP Reti Gas S.p.A. e sindaco effettivo di Herabit
S.p.A.
- Sindaco Effettivo, dott.ssa Barbara Moro: è nata a Venezia il 4 luglio 1977. Si è laureata in
economia e commercio, indirizzo giuridico-tributario, presso l’Università Ca’ Foscari di
Venezia nel 2001. È iscritta all’ordine dei Dottori commercialisti ed Esperti contabili di
Treviso e al Registro Revisori Legali. Ha maturato una pluriennale esperienza professionale
nel settore tributario, delle procedure concorsuali e delle procedure esecutive immobiliari. È
attualmente componente di alcuni collegi sindacali in società di capitali e cooperative.
Attualmente sindaco effettivo di Ascopiave S.p.A. dal 2020 e altresì sindaco effettivo di AP
Reti Gas Nord Ovest S.p.A.
- Sindaco supplente, Matteo Cipriano: è nato a Padova il 10 agosto del 1974. Ha conseguito la
laurea in economia e commercio nel 1998. È iscritto all’albo dei Dottori commercialisti e
all’albo dei Revisori contabili dal 2003.
Si occupa di consulenza fiscale diretta domestica ed internazionale rivolta principalmente a
gruppi multinazionali italiani ed esteri. La sua attività comprende lo studio di problematiche
Relazione sul Governo Societario e gli Assetti Proprietari 2025 87
civilistiche e fiscali nazionali ed internazionali e la relativa pareristica, lo studio di
problematiche relative alla determinazione dei prezzi di trasferimento infragruppo, la
pianificazione e la strutturazione di operazioni straordinarie in ambito M&A e nell’ambito di
passaggi generazionali. Ricopre inoltre la carica di membro del collegio sindacale e di revisore
legale in primarie società di capitali, anche quotate. È stato docente a contratto di Finanza
aziendale e Finanza strategica presso l’Università degli Studi di Padova.
- Sindaco supplente, Marco Bosco: è nato a Marino (Roma) il 7 luglio 1974. Si è laureato in
economia e commercio presso l’Università Ca’ Foscari di Venezia nel 1999. È iscritto all’albo
dei Revisori contabili e all’ordine dei Dottori commercialisti di Treviso e all’elenco dei Revisori
degli enti locali e della Regione Veneto dal 2010.
Ha maturato una pluriennale esperienza come sindaco e revisore anche di Enti Locali,
consulente tecnico del Tribunale ed in varie società del settore pubblico e privato. Attualmente
esercita la professione presso il suo studio di Treviso.
I curricula professionali dei sindaci ai sensi degli artt. 144-octies e 144-decies del Regolamento
Emittenti Consob sono disponibili sul sito internet dell’Emittente nella sezione “Investor relations”
del sito internet dell’Emittente.
Nel corso dell’Esercizio, si sono tenute 10 (dieci) riunioni del Collegio Sindacale nelle seguenti
date: 24 gennaio 2025, 18 febbraio 2025, 4 marzo 2025, 17 marzo 2025, 25 marzo 2025, 15 maggio
2025, 31 luglio 2025, 18 settembre 2025, 10 novembre 2025 e 30 dicembre 2025. La durata media
delle riunioni è stata mediamente pari a 60 minuti.
Per il dettaglio della partecipazione dei sindaci alle riunioni del Collegio Sindacale si rimanda ai
contenuti della Tabella 4 allegata.
Nel corso dell’esercizio 2025, il Collegio Sindacale si riunirà almeno ogni novanta giorni, come
previsto dall’art. 2404 del codice civile. Successivamente alla fine dell’Esercizio, fino alla data della
presente Relazione, il Collegio Sindacale si è riunito in data 5 febbraio 2026 e 12 febbraio 2026.
Le riunioni programmate per l’anno 2026 dal Collegio Sindacale, dopo la data della presente
Relazione, sono complessivamente 8 (otto).
Non ci sono stati cambiamenti nella composizione del Collegio Sindacale a far data dalla chiusura
dell’Esercizio.
Criteri e politiche di diversità
Per quanto attiene le politiche in materia di diversità in relazione alla composizione dell’attuale
Collegio Sindacale relativamente ad aspetti quali l’età, il genere e il percorso formativo e
professionale, si informa che ai sensi del vigente Statuto Sociale la composizione del Collegio
Sindacale deve garantire l’equilibro tra i generi prevista dalla legge.
Con particolare riferimento all’equilibrio di genere, inoltre, si ricorda che il Consiglio di
Amministrazione in data 20 marzo 2020 ha approvato, ai sensi dell’articolo 19 dello Statuto,
l’adeguamento dell’articolo 22 alle disposizioni normative in materia di equilibrio tra generi nella
composizione degli organi sociali, al fine di allineare le previsioni statutarie con quanto previsto
dalla Legge 27 dicembre 2019, n. 160.
L’Emittente ha ritenuto non indispensabile l’adozione – con riferimento alla composizione
dell’organo di controllo - di una peculiare politica di diversità in relazione agli ulteriori elementi
dell’età e del percorso formativo e professionale dei sindaci. Purtuttavia, la Società già impiega -
de facto – principi di diversificazione anagrafica e professionale nelle nomine dei sindaci a garanzia
Relazione sul Governo Societario e gli Assetti Proprietari 2025 88
di una calibrata composizione dell’organo e di una soddisfacente ampiezza del grado di diversità
desiderato dal Codice di CG, attuando per l’effetto l’allineamento ai criteri da quest’ultimo previsti.
Per maggiori informazioni in merito ai canoni di diversificazione adottati nelle nomine, si rinvia ai
curricula professionali dei sindaci depositati presso la sede sociale e disponibili sul sito istituzionale
dell’Emittente www.gruppoascopiave.it alla sezione “Investor Relations” dai quali emergono la diversità
dell’età, i diversi percorsi formativi e professionali, nonché le competenze maturate dei singoli
componenti, coerentemente a quanto sopra illustrato.
***
Si rinvia alla sezione 4.3 “Composizione” della presente Relazione per le informazioni richieste dal
principio di rendicontazione di sostenibilità ESRS 2 – Par. 21.
***
Indipendenza
Nel corso dell’Esercizio il Collegio Sindacale non ha predefinito i criteri quantitativi e qualitativi
per valutare la significatività delle circostanze rilevanti ai fini della valutazione di indipendenza dei
sindaci (ai sensi Raccomandazione 7, come richiamata dalla Raccomandazione 9 del Codice CG).
In linea con la Raccomandazione 10 del Codice CG, il Collegio Sindacale, nella seduta dell’8
maggio 2023, prima seduta dopo la nomina, ha verificato la sussistenza dei requisiti di
indipendenza in capo ai propri membri, in conformità alle previsioni dell’art. 148 comma 3, del
TUF e dell’art. 2 del Codice di Corporate Governance. Dalla verifica non sono emersi elementi che
determinino il venir meno di tali requisiti e l’esito della valutazione è stato reso noto al mercato
mediante un comunicato stampa divulgato al mercato.
In conformità alle previsioni di cui alla Raccomandazione 9 del Codice di CG, nel corso
dell’Esercizio, in particolare nella riunione del 18 febbraio 2025, il Collegio Sindacale ha verificato
il permanere dei requisiti di indipendenza di cui alla Raccomandazione 7 del Codice CG in capo
ai propri membri. Dopo la chiusura dell’Esercizio, tale verifica è stata svolta dal Collegio Sindacale
nella riunione del 5 febbraio 2026. Gli esiti delle suddette verifiche sono stati comunicati al
Consiglio di Amministrazione ed esposti nella presente Relazione.
Si precisa che, nell’effettuare le valutazioni di cui sopra, come previsto dalla Raccomandazione 9
del Codice CG, il Collegio Sindacale ha considerato tutte le informazioni messe a disposizione da
ciascun componente del Collegio Sindacale, valutando tutte le circostanze che appaiono
compromettere l’indipendenza individuate dal TUF e dal Codice CG e ha applicato tutti i criteri
di cui alla Raccomandazione 7 del Codice CG con riferimento all’indipendenza degli
amministratori.
Remunerazione
La remunerazione dei sindaci prevede un compenso adeguato alla competenza, alla professionalità
e all’impegno richiesti dalla rilevanza del ruolo ricoperto e alle caratteristiche dimensionali e
settoriali dell’impresa e alla sua situazione, ai sensi della Raccomandazione 30 del Codice CG.
In particolare, la “Politica sulla remunerazione” 2025 (Sezione I dalla “Relazione sulla politica in
materia di remunerazione e sui compensi corrisposti”) approvata con voto vincolante
dall’Assemblea dei Soci del 17 aprile 2025, è stata definita dalla Società senza fare riferimento a
specifiche politiche retributive adottate da altre società, bensì in continuità con gli esercizi precedenti
e sulla base dei principi da tempo seguiti dalla Società nella individuazione e definizione della
retribuzione dei propri sindaci e delle raccomandazioni formulate dal Codice di Corporate Governance.
L’ammontare degli emolumenti su base annua spettanti ai componenti Collegio Sindacale per la
carica di sindaco è determinato dall’Assemblea all’atto della nomina.
Relazione sul Governo Societario e gli Assetti Proprietari 2025 89
Per maggiori dettagli sulla remunerazione dei componenti del Collegio Sindacale, si rinvia alla
“Relazione sulla politica in materia di remunerazione e sui compensi corrisposti” pubblicata nella
sezione Corporate Governance del sito internet della Società.
Gestione degli interessi
L’Emittente prevede che il sindaco che, per conto proprio o di terzi, abbia un interesse in una
determinata operazione dell’Emittente informi tempestivamente e in modo esauriente gli altri
sindaci e il Presidente e CEO circa natura, termini, origine e portata del proprio interesse, ai sensi
della Raccomandazione 37 del Codice CG.
11.3 RUOLO
Le informazioni sul ruolo e sulle principali attività svolte dal Collegio Sindacale nel corso
dell’Esercizio sono rese mediante rinvio alla relazione del Collegio Sindacale all’Assemblea degli
Azionisti redatta ai sensi dell’art. 153 TUF e dell’art. 2429, comma 2 c.c., documento incluso nella
relazione finanziaria annuale al 31 dicembre 2025 e resa disponibile nella sezione “Investor relations”
del sito internet (www.gruppoascopiave.it) nei termini previsti dalla normativa applicabile e disponibile.
***
Si rinvia inoltre alla sezione 4.1 “Ruolo del Consiglio di Amministrazione” della presente Relazione per
le informazioni richieste dai seguenti principi di rendicontazione di sostenibilità:
- ESRS 2 – Par. 19 e 20, lettera b), in particolare ESRS 2 Par. 22;
- ESRS 2 – Par. 24, in particolare ESRS 2 Par. 26.
12. RAPPORTI CON GLI AZIONISTI E GLI ALTRI STAKEHOLDER
RILEVANTI
Accesso alle informazioni
Ascopiave ha istituito un’apposita sezione “Investor relations” nell’ambito del proprio sito internet
(www.gruppoascopiave.it), nella quale sono messe a disposizione le informazioni concernenti la Società
che rivestono rilievo per i propri azionisti e gli altri stakeholder rilevanti, in modo da consentire a
questi ultimi un esercizio consapevole dei propri diritti.
L’art. 2.2.3 comma 3 lett. k) del Regolamento di Borsa prevede, inoltre, con specifico riferimento
alle società che intendono ottenere l’ammissione a quotazione delle proprie azioni nel segmento
“Euronext STAR Milan”, l’obbligo per le stesse di individuare all’interno della propria struttura
organizzativa un soggetto professionalmente qualificato (investor relator) che abbia come incarico
specifico la gestione dei rapporti con gli investitori.
Avuto riguardo a quanto sopra, il Consiglio di Amministrazione della Società, nella riunione del
24 luglio 2006, ha individuato il dott. Giacomo Bignucolo, quale Investor Relator, responsabile delle
relazioni con gli investitori.
Dialogo con gli azionisti e gli altri
stakeholder
rilevanti
Il Consiglio di Amministrazione di Ascopiave del 22 dicembre 2021 ha approvato la “Politica per
la gestione del dialogo con la generalità degli azionisti e con gli altri soggetti interessati” (di seguito
Relazione sul Governo Societario e gli Assetti Proprietari 2025 90
“Politica”), documento pubblicato integralmente nella sezione “Corporate Governance” e nella
sezione “Investor relations” del sito internet della Società (www.gruppoascopiave.it).
Con riguardo all’identificazione delle categorie di altri stakeholder rilevanti, si precisa che, ai sensi
della Politica, i “Soggetti Interessati” sono gli azionisti in generale, nonché i titolari o portatori di
altri strumenti finanziari emessi dalla Società, gli investitori istituzionali attuali, i potenziali
investitori, i gestori di attivi, gli operatori del mercato finanziario, banche, broker e analisti
finanziari, la stampa economica italiana e internazionale, le agenzie di rating e i proxy advisor nonché
le associazioni di categoria.
Come illustrato nella Politica, la Società ritiene conforme al proprio interesse, oltre che a un dovere
nei confronti del mercato e degli stakeholder rilevanti per la Società:
a) assicurare un rapporto costante e aperto, fondato sulla comprensione reciproca dei ruoli,
con la generalità dei suoi azionisti e dei titolari o portatori di altri strumenti finanziari
emessi dalla Società, gli investitori istituzionali attuali, i potenziali investitori, i gestori di
attivi, gli operatori del mercato finanziario, la stampa economica italiana e internazionale,
le agenzie di rating e i proxy advisor, le associazioni di categoria, e gli ulteriori stakeholder di
Ascopiave S.p.A., al fine di accrescerne il livello di comprensione circa le attività svolte
dalla società e dal Gruppo, il suo andamento economico-finanziario e le sue strategie volte
a perseguire il successo sostenibile in linea con quanto raccomandato dall’articolo 1 del
Codice CG; e
b) mantenere un adeguato canale di informazione con tali soggetti, ispirato a principi di
trasparenza e correttezza nel rispetto della legge e della procedura per la gestione e il
trattamento delle informazioni privilegiate, adottata dalla Società.
Il Consiglio di Amministrazione ha approvato tale Politica tenuto conto del Principio IV e della
Raccomandazione 3 del Codice di Corporate Governance, al quale la Società aderisce, delle best practice,
nonché dell’assetto di corporate governance proprio della Società.
In particolare, la Politica si applica al dialogo con i soggetti interessati sulle materie e tematiche di
competenza del Consiglio di Amministrazione, tra cui – in via esemplificativa e non esaustiva – le
seguenti:
(i) risultati economico-finanziari della Società e del Gruppo e strategie aziendali;
(ii) operazioni straordinarie di particolare rilievo strategico per la Società e/o il Gruppo;
(iii) corporate governance e, in particolare, nomina e composizione degli organi sociali (anche in
termini di dimensione, professionalità, indipendenza e diversity) e composizione,
dimensione e funzioni dei comitati endoconsiliari;
(iv) politiche di remunerazione degli amministratori, dei sindaci, e dei dirigenti con
responsabilità strategica della società e del Gruppo;
(v) sistema di controllo interno e gestione dei rischi;
(vi) operazioni con parti correlate; e
(vii) sostenibilità.
Fatto salvo per quanto previsto nella Politica, in particolare nel paragrafo 4.2 della stessa, la Politica
non trova applicazione nel contesto degli adempimenti pre-assembleari che sono regolati dalla
legge, dallo Statuto sociale e dal regolamento assembleare della Società.
Si precisa che, con riguardo alle modalità con cui il Consiglio di Amministrazione di Ascopiave
S.p.A. promuove il dialogo con gli altri stakeholder rilevanti per l’Emittente ai sensi del Principio IV
del Codice di Corporate Governance, si rinvia alle informazioni fornite in merito alla concreta
applicazione della relativa Raccomandazione 3 del Codice di Corporate Governance. In particolare,
Relazione sul Governo Societario e gli Assetti Proprietari 2025 91
come sopra anticipato, ai sensi della Raccomandazione 3 del Codice CG, il Consiglio di
Amministrazione di Ascopiave del 22 dicembre 2021 ha approvato la “Politica per la gestione del
dialogo con la generalità degli azionisti e con gli altri soggetti interessati” e nel corso dell’Esercizio
il Presidente e CEO ha curato e gestito il dialogo con tutti gli azionisti, in particolare, tra l’altro,
nel corso degli incontri con gli investitori previsti dal calendario eventi. Nel corso dell’Esercizio
non vi sono stati temi rilevanti oggetto di dialogo con gli azionisti rientranti nell’ambito applicativo
della Politica.
La Società, nell’ambito della redazione della Rendicontazione di Sostenibilità consolidata del
Gruppo Ascopiave al 31 dicembre 2025, ha confermato la mappatura degli stakeholder e ha
coinvolto, solo il personale interno, per l’analisi di doppia materialità.
Si rinvia al documento pubblicato integralmente nel sito internet di Ascopiave S.p.A., per ulteriori
informazioni sulla Politica e sulle modalità previste per la sua concreta applicazione.
***
Infine, si informa che si rinvia al Capitolo 1 “Informazioni generali”, Sezione “Ascolto degli stakeholder
e analisi di doppia materialità” della Rendicontazione di Sostenibilità consolidata per le informazioni
richieste dal principio di rendicontazione di sostenibilità ESRS 2 – Par. 43, in particolare ESRS 2
Par. 45.
13. ASSEMBLEE (ex art. 123-bis, comma 1, lettera l) e comma 2, lettera c),
TUF
Ai sensi dell’art. 11.1 dello Statuto Sociale dell’Emittente possono intervenire all’Assemblea degli
Azionisti i soggetti che abbiano ottenuto dall'intermediario abilitato l'attestazione della loro
legittimazione ad intervenire ai sensi della normativa di volta in volta vigente.
Ogni soggetto legittimato ad intervenire all’Assemblea degli Azionisti può farsi rappresentare
mediante delega scritta da un'altra persona anche non socio, con l'osservanza delle disposizioni di
legge. La delega può essere altresì conferita in via elettronica, con le modalità stabilite dalla
normativa di volta in volta vigente. La notifica elettronica della delega può essere effettuata, in
conformità a quanto indicato nell'avviso di convocazione, mediante l’utilizzo di apposita sezione
del sito internet della Società ovvero mediante invio del documento all'indirizzo di posta
elettronica certificata della Società (art. 11, comma 2 dello Statuto Sociale).
Si evidenzia che la normativa applicabile alle società quotate in tema di svolgimento delle attività
assembleari è stata oggetto di significativi cambiamenti a seguito dell’entrata in vigore del Decreto
Legislativo n. 27 del 27 gennaio 2010, di recepimento della Direttiva 2007/36/CE del Parlamento
Europeo e del Consiglio dell’11 luglio 2007 avente ad oggetto l’esercizio di alcuni diritti degli
azionisti di società quotate (la cosiddetta “Shareholders’ Rights Directive” o “SHRD”).
Ciò premesso, si ricorda che l’Assemblea degli Azionisti del 28 aprile 2011, in parte straordinaria,
ha deliberato in merito all’integrazione dell’art. 11 dello Statuto Sociale inserendo il paragrafo 11.3
che prevede la facoltà per la Società di designare per ciascuna assemblea un soggetto al quale gli
aventi diritto al voto possono conferire una delega con istruzioni di voto su tutte o alcune delle
proposte all’ordine del giorno (il “Rappresentante designato”).
Nel corso dell’Esercizio, con riferimento all’Assemblea ordinaria degli Azionisti del 17 aprile 2025,
la Società ha deciso di avvalersi della facoltà di cui all’art. 12 dello Statuto Sociale di prevedere che
l'intervento in Assemblea avvenga, ai sensi dell’articolo 135-undecies.1 del TUF con l'intervento
esclusivo del rappresentante designato di cui all'articolo 135-undecies del TUF. In particolare si
precisa che (i) i soci aventi diritto di voto potevano intervenire in Assemblea esclusivamente
Relazione sul Governo Societario e gli Assetti Proprietari 2025 92
mediante conferimento di delega (o subdelega) al rappresentante designato dalla Società ex articolo
135-undecies del TUF; e (ii) gli altri soggetti legittimati ad intervenire potevano partecipare
all’Assemblea unicamente mediante mezzi di telecomunicazione che garantissero l’identificazione
dei partecipanti, senza che sia in ogni caso necessario che il Presidente, il segretario e/o il notaio
verbalizzante si trovino nel medesimo luogo, con le modalità a essi individualmente comunicate
dalla Società.
***
Per agevolare la partecipazione degli Azionisti alle adunanze assembleari, lo Statuto Sociale
prevede altresì che l'avviso di convocazione possa prevedere che l'intervento in Assemblea
avvenga mediante mezzi di telecomunicazione, a condizione che siano rispettati il metodo
collegiale ed il principio di buona fede e di parità di trattamento dei soci (art. 12, comma 1 dello
Statuto Sociale).
***
L’art. 13 dello Statuto Sociale della Società prevede che, per la costituzione e le deliberazioni
dell'Assemblea, sia ordinaria sia straordinaria, si osservano le norme di legge e le prescrizioni dello
Statuto Sociale.
***
L’Assemblea della Società del 5 luglio 2006 ha deliberato, in sede ordinaria, di adottare un
regolamento assembleare (successivamente modificato dall’Assemblea del 28 aprile 2008 e
dall’Assemblea del 28 aprile 2011), che è entrato in vigore dalla data di inizio delle negoziazioni.
Tale documento è disponibile sul sito internet della Società
(https://www.gruppoascopiave.it/investor-relations/assemblee). Detto regolamento, in
particolare, è volto a disciplinare lo svolgimento dell’Assemblea degli Azionisti, garantendo il
corretto e ordinato funzionamento della stessa e, in particolare, il diritto di ciascun socio di
intervenire sugli argomenti in discussione e costituisce un valido strumento per garantire la tutela
dei diritti di tutti i soci e la corretta formazione della volontà assembleare.
Il regolamento prevede, tra l’altro, che il Presidente regoli la discussione dando la parola ai
legittimati all’intervento (ovvero coloro che hanno diritto di partecipare all’assemblea in base alla
legge e allo Statuto Sociale) che ne abbiano fatta richiesta.
In particolare, i legittimati all’intervento che intendono parlare devono farne richiesta al
Presidente, dopo che sia stata data lettura dell’argomento posto all’ordine del giorno al quale si
riferisce la domanda di intervento e che sia stata aperta la discussione e prima che il Presidente
abbia dichiarato la chiusura della discussione sull’argomento in trattazione.
La richiesta deve essere formulata per alzata di mano, qualora il Presidente non abbia disposto che
si proceda mediante richieste scritte. Nel caso si proceda per alzata di mano, il Presidente concede
la parola a chi abbia alzato la mano per primo; ove non gli sia possibile stabilirlo con esattezza, il
Presidente concede la parola secondo l’ordine dallo stesso stabilito insindacabilmente. Qualora si
proceda mediante richieste scritte, il Presidente concede la parola secondo l’ordine di iscrizione
dei richiedenti.
Il Presidente e/o, su suo invito, gli amministratori ed i sindaci, per quanto di loro competenza o
ritenuto utile dal Presidente in relazione alla materia da trattare, rispondono ai legittimati
all’intervento dopo l’intervento di ciascuno di essi, ovvero dopo esauriti tutti gli interventi su ogni
materia all’ordine del giorno, secondo quanto disposto dal Presidente.
I legittimati all’intervento, gli amministratori ed i sindaci hanno il diritto di ottenere la parola su
ciascuno degli argomenti posti in discussione e di formulare proposte attinenti agli stessi.
Si precisa che i legittimati all’intervento possono porre domande sulle materie all’ordine del giorno
anche prima dell’Assemblea, con le modalità stabilite nell’avviso di convocazione.
Relazione sul Governo Societario e gli Assetti Proprietari 2025 93
Alle domande che pervengano prima dell’Assemblea da parte dei legittimati all’intervento viene
data risposta durante la stessa Assemblea, salvo che le informazioni richieste siano state rese
disponibili conformemente alla normativa applicabile e ferma restando la facoltà della Società di
fornire una risposta unitaria alle domande aventi lo stesso contenuto.
Fermo quanto sopra, nell’ambito delle Assemblee del 17 aprile 2025, in cui i soci sono intervenuti
esclusivamente mediante conferimento di deleghe al Rappresentante Designato dalla Società, la
Società – coerentemente con le raccomandazioni espresse dalla CONSOB nella Comunicazione
del 10 aprile 2020, n. 3 – ha anticipato rispetto a quanto previso dall’articolo 127-ter, comma 1-bis,
del TUF, il termine per fornire risposta alle domande pervenute dagli azionisti al terzo giorno di
mercato aperto precedente alla riunione assembleare, così da consentire ai soci di effettuare in
tempo utile una scelta consapevole ai fini delle istruzioni di voto al rappresentante designato.
***
Si ricorda che, alla luce delle modifiche normative intervenute in materia di operazioni con parti
correlate ai sensi del Regolamento adottato con delibera Consob n. 17221 del 12 marzo 2010
(come successivamente modificato) nonché alle novità introdotte dal D. Lgs. n. 27/2010 in
attuazione della Direttiva 2007/36/CE (la cosiddetta “Shareholders’ Rights Directive” o “SHRD”),
l’Assemblea degli Azionisti del 28 aprile 2011, in parte straordinaria, ha deliberato l’integrazione
dello Statuto Sociale mediante l’inserimento di un nuovo articolo rubricato “Operazioni con parti
correlate”. Tale disposizione prevede la possibilità che il Consiglio di Amministrazione possa
approvare le operazioni di maggiore rilevanza, nonostante l’avviso contrario degli amministratori
indipendenti a condizioni che l’Assemblea autorizzi il compimento dell’operazione e l’Assemblea
medesima deliberi, oltre che con le maggioranze di legge, con il voto favorevole della maggioranza
dei soci non correlati votanti e a condizione che i soci non correlati presenti in Assemblea
rappresentino almeno il 10 % del capitale sociale con diritto di voto.
Si ricorda altresì che, l’Assemblea degli Azionisti del 29 aprile 2021, in parte straordinaria, ha
approvato una modifica statutaria dell’art. 29 “Operazioni con parti correlate”, a meri fini di
chiarezza, volta a precisare che sarà l’Assemblea ordinaria ad autorizzare eventuali operazioni con
parti correlate di maggiore rilevanza in presenza dell’avviso contrario del comitato di
amministratori indipendenti competente a rilasciare il parere in merito all’operazione.
***
Si ricorda che, l’Assemblea degli Azionisti del 29 aprile 2021, in parte straordinaria, ha altresì
approvato l’introduzione delle seguenti modifiche nella convocazione e nello svolgimento
dell’Assemblea:
- una modifica statutaria dell’art. 10 volta a chiarire espressamente la non necessaria
compresenza del Presidente dell’adunanza e del soggetto verbalizzante in caso di interventi
dislocati in più luoghi;
- in linea con il dettato normativo di cui all’art. 2369 del codice civile, l’introduzione espressa
nello Statuto della possibilità che l’Assemblea degli Azionisti si tenga in unica convocazione,
ferma restando la facoltà del Consiglio di Amministrazione di prevedere che l’Assemblea si
tenga in più convocazioni.
Si informa inoltre che, nella medesima seduta assembleare, in parte straordinaria, è stata approvata
una modifica statutaria volta ad attribuire alla competenza del Consiglio di Amministrazione le
deliberazioni inerenti l’emissione di obbligazioni non convertibili.
Si rinvia alla sezione 4.1 “Ruolo del Consiglio di Amministrazione” della presente Relazione per le altre
competenze attribuite al Consiglio di Amministrazione nello Statuto sociale.
***
Relazione sul Governo Societario e gli Assetti Proprietari 2025 94
Il Consiglio ha riferito in Assemblea sull’attività svolta e programmata e si è adoperato per
assicurare agli azionisti un’adeguata informativa circa gli elementi necessari perché essi potessero
assumere, con cognizione di causa, le decisioni di competenza assembleare.
All’Assemblea degli Azionisti del 17 aprile 2025 hanno partecipato n. 4 (quattro) consiglieri.
***
Si ricorda che l’Assemblea degli Azionisti di Ascopiave S.p.A. del 23 aprile 2019, in sede
straordinaria, ha approvato di modificare l’art. 6 dello Statuto Sociale di Ascopiave al fine di
introdurre il meccanismo della maggiorazione del diritto di voto, di cui all’art. 127-quinquies del
TUF. Successivamente, si ricorda che l’Assemblea degli Azionisti di Ascopiave S.p.A. del 29
maggio 2020, in sede straordinaria, ha approvato una modifica dell’art. 6 (Azioni) dello Statuto
Sociale, inserendo una precisazione riguardante le condizioni di attribuzione della maggiorazione
del voto al solo fine di eliminare ogni riferimento alla “comunicazione dell’intermediario su
richiesta dell’azionista” quale circostanza necessaria per l’assegnazione del voto maggiorato, così
prevedendo che quest’ultima operi automaticamente al solo decorso del possesso continuativo per
il periodo minimo di 24 (ventiquattro) mesi dall’iscrizione nel cd. “Elenco Speciale” (e fatta salva
l’eventuale rinuncia da parte del socio interessato). L’Assemblea degli Azionisti del 16 dicembre
2024, in sede straordinaria, ha deliberato di modificare l’art. 6 dello Statuto Sociale, eliminando la
previsione di una seconda comunicazione da parte dell’intermediario, su richiesta del titolare delle
azioni, quale condizione per l’attribuzione della maggiorazione del voto.
Si precisa che il Regolamento per il voto maggiorato e il relativo modulo di richiesta di iscrizione
nell’Elenco Speciale per l’attribuzione del voto maggiorato sono consultabili sul sito internet di
Ascopiave S.p.A. all’indirizzo www.gruppoascopiave.it, Sezione “Corporate Governance” – “Voto
Maggiorato”.
Per maggiori approfondimenti in merito al voto maggiorato si rinvia altresì al paragrafo “Titoli che
conferiscono diritti speciali” della Sezione 2 della presente Relazione.
***
L’informativa in merito alle modalità di esercizio delle funzioni dei comitati endoconsiliari viene
resa all’interno della presente Relazione che viene pubblicata annualmente all’interno della
relazione finanziaria annuale consolidata e resa disponibile nella sezione “Corporate Governance” del
sito internet di Ascopiave S.p.A. (www.gruppoascopiave.it).
Di seguito si illustrano le proposte elaborate dal Consiglio di Amministrazione di Ascopiave S.p.A.
e sottoposte all’Assemblea degli Azionisti nel corso degli esercizi precedenti, per definire un
sistema di governo societario più funzionale alle esigenze dell’Emittente, ai sensi della
Raccomandazione 2 del Codice CG.
Si ricorda che il Consiglio di Amministrazione ha ritenuto necessario elaborare una proposta di
modifica dell’art. 19 dello Statuto Sociale, proposta approvata dall’Assemblea degli Azionisti del
29 aprile 2021, in parte straordinaria, per definire un sistema di governo societario più funzionale
alle esigenze dell’impresa, ai sensi della Raccomandazione 2 del Codice CG. Tale modifica ha
riguardato la costituzione dei comitati endoconsiliari, al fine di garantire al Consiglio di
Amministrazione maggiore flessibilità nella istituzione degli stessi e nella definizione della
composizione e delle regole che ne informano il funzionamento.
In particolare, ai sensi del nuovo art. 19 dello Statuto Sociale, il Consiglio di Amministrazione può
istituire al proprio interno uno o più comitati con funzioni propositive e/o consultive, di cui
approva i rispettivi regolamenti organizzativi che ne disciplinano la composizione, i compiti e le
modalità di svolgimento delle riunioni. Nel proporre l’istituzione di tali comitati, di cui nomina i
componenti determinandone l’eventuale remunerazione, il Consiglio ha tenuto conto dell’esigenza
di assicurare che il sistema di governo societario di Ascopiave S.p.A. sia allineato alle previsioni
Relazione sul Governo Societario e gli Assetti Proprietari 2025 95
della normativa vigente. Per ulteriori informazioni in merito alle motivazioni della proposta che
era stata elaborata dal Consiglio di Amministrazione, si rinvia alla relazione illustrativa pubblicata
nella sezione “Investor relations” del sito internet della Società, in particolare nella documentazione
relativa all’Assemblea del 29 aprile 2021.
Con riferimento alla dimensione e composizione del Consiglio di Amministrazione, si ricorda che,
in data 29 maggio 2020, l’Assemblea degli Azionisti, in parte straordinaria, ha approvato proposte
formulate dal Consiglio di Amministrazione inerenti modifiche degli artt. 14 (con riferimento alla
composizione del Consiglio di Amministrazione) e 15 dello Statuto sociale (con riferimento alla
nomina del Consiglio di Amministrazione) al fine di introdurre l’incremento del numero degli
amministratori da 6 (sei) a 7 (sette), aumentare da cinque a sei il numero di consiglieri tratti dalla
lista che ottiene il maggior numero di voti, nonché integrare il meccanismo di sostituzione degli
amministratori nel rispetto delle disposizioni di legge e regolamentari previste in relazione
all’equilibrio tra generi. Per maggiori informazioni in merito alle motivazioni della proposta che
era stata elaborata dal Consiglio, si rinvia alla relazione illustrativa pubblicata nella sezione “Investor
relations” del sito internet della Società, in particolare nella documentazione relativa all’Assemblea
del 29 maggio 2020.
Con riferimento alla composizione dell’attuale organo di amministrazione, si ricorda che, in data
23 febbraio 2023, in ottemperanza a quanto previsto dalla Raccomandazione 23 del Codice CG e
considerato che, con l’approvazione del bilancio dell’esercizio 2022, scadeva il proprio mandato,
il Consiglio di Amministrazione, tenuto conto degli esiti dell’autovalutazione (“board review”)
riferita all’esercizio 2022, ha espresso agli azionisti, su base volontaria, in vista del rinnovo
dell’organo amministrativo per gli esercizi 2023-2025, gli orientamenti sulle figure manageriali e
professionali la cui presenza nel Consiglio di Amministrazione sarebbe stata ritenuta opportuna.
Il Consiglio di Amministrazione ha suggerito di assicurare, compatibilmente con i vincoli e le
regole di corporate governance, una adeguata continuità nella composizione dell’organo
amministrativo per valorizzare il patrimonio di conoscenza di Ascopiave S.p.A. acquisito dagli
amministratori, necessario per la prosecuzione del vigente piano strategico che è in parte
focalizzato sulle attività della cosiddetta “transizione energetica”. In particolare, il Consiglio ha
auspicato che nel rinnovo dell’organo amministrativo sia stato altresì considerato, per garantire
continuità d’azione al medesimo, la conferma di alcuni dei componenti valorizzandone la
conoscenza acquisita della Società e del business nonché il contributo attivo fornito ai lavori
consiliari nell’arco del mandato. Per maggiori informazioni in merito al suddetto orientamento, si
rinvia a tale documento, pubblicato sul sito internet della Società (www.gruppoascopiave.it sezione
“Investor relator” – “Assemblee”). Da ultimo, dopo la chiusura dell’Esercizio, in data 12 febbraio
2026, il Consiglio di Amministrazione, tenuto conto degli esiti dell’autovalutazione (“board review”)
riferita all’esercizio 2025, ha espresso agli azionisti, su base volontaria, in vista del rinnovo
dell’organo amministrativo per gli esercizi 2026-2028, gli orientamenti sulle figure manageriali e
professionali la cui presenza nel Consiglio di Amministrazione sarebbe stata ritenuta opportuna.
Con riferimento ai diritti amministrativi e patrimoniali delle azioni, si ricorda che l’Assemblea degli
Azionisti del 29 maggio 2020, in parte straordinaria, ha introdotto con il nuovo art 6-bis “Limite
al voto” dello Statuto Sociale una clausola limitativa del diritto di voto applicata agli azionisti che
rispondano alla definizione di “Operatori” e ai soggetti ad essi correlati, con conseguente
sospensione dei diritti di voto detenuti in misura eccedente rispetto alla soglia del 5% dei diritti di
voto complessivamente esercitabili e impregiudicato l’esercizio dei diritti patrimoniali e degli altri
diritti amministrativi connessi alla partecipazione di cui sia titolare il soggetto che subisce il
Relazione sul Governo Societario e gli Assetti Proprietari 2025 96
cosiddetto “tetto al voto”. Per maggiori informazioni in merito alle motivazioni della proposta che
era stata elaborata dal Consiglio, si rinvia al paragrafo “Restrizioni al diritto di voto” della presente
Relazione.
Si ricorda che nell’esercizio 2021, come già anticipato nel paragrafo “Partecipazione azionaria dei
dipendenti: meccanismo di esercizio dei diritti di voto” della presente Relazione, l’Assemblea degli Azionisti
del 29 aprile 2021, in parte straordinaria, con riferimento alla disciplina relativa agli aumenti di
capitale sociale, ha introdotto nello Statuto sociale, nel rispetto della normativa applicabile,
l’opzione statutaria prevista ai sensi dell’articolo 2349 c.c., al fine di attribuire all’Assemblea degli
Azionisti, in parte straordinaria, il potere di deliberare aumenti di capitale mediante emissione di
azioni, anche di speciali categorie, da assegnare gratuitamente ai dipendenti propri e di società
controllate. Per ulteriori informazioni, si rinvia alla relazione illustrativa pubblicata nella sezione
“Investor relations” del sito internet della Società, in particolare nella documentazione relativa
all’Assemblea del 29 aprile 2021.
Per quanto riguarda l’introduzione nello Statuto Sociale del meccanismo di maggiorazione del voto
ex art. 127-quinquies del TUF, descritto precedentemente, il Consiglio di Amministrazione,
nell’ambito della relazione illustrativa assembleare, ha fornito adeguate motivazioni sulle finalità
della scelta. Per maggiori informazioni in merito alle motivazioni della proposta che era stata
elaborata dal Consiglio, si rinvia alla relazione illustrativa pubblicata nella sezione “Investor relations”
del sito internet della Società, in particolare nella documentazione relativa all’Assemblea del 23
aprile 2019 e all’Assemblea del 29 maggio 2020.
***
Nel corso dell’Esercizio, con riferimento all’Assemblea degli Azionisti tenutasi in data 17 aprile
2025 (i) il Consiglio di Amministrazione ha provveduto a formulare specifiche proposte di
deliberazione in merito agli argomenti da sottoporre all’Assemblea Assemblea degli Azionisti e (ii)
gli azionisti non hanno avanzato richieste di integrazione dell’ordine del giorno o proposte di
deliberazione su argomenti all’ordine dell’Assemblea degli Azionisti.
14. ULTERIORI PRATICHE DI GOVERNO SOCIETARIO (ex art. 123-
bis, comma 2, lettera a), seconda parte, TUF)
Il Consiglio di Amministrazione di Ascopiave S.p.A. ha adottato dal 2012 il documento “Linee
Guida in materia di esercizio del potere di direzione e coordinamento”, da ultimo aggiornato in
data 27 giugno 2025, con il quale sono disciplinati i meccanismi attuativi della direzione e
coordinamento, i flussi informativi e di controllo tra l’Emittente e le società controllate. Il
documento, approvato dalle assemblee delle singole società controllate e successivamente adottato
dai singoli organi di amministrazione delle stesse, costituisce parte integrante del sistema di
governance del Gruppo.
Si ricorda che nella riunione consiliare dell’11 novembre 2021, in considerazione della
capitalizzazione della Società e della struttura partecipativa della stessa e quindi dell’assenza di un
azionariato frammentato, il Consiglio di Amministrazione di Ascopiave S.p.A. non ha ritenuto di
adottare un piano per la successione del Presidente e CEO, ai sensi della Raccomandazione 24 del
Codice CG, ritenendo tuttavia più utile adottare un “Contingency plan”.
Relazione sul Governo Societario e gli Assetti Proprietari 2025 97
In particolare, il “Contingency plan” ha come scopo illustrare i principali passaggi del processo
societario per la sostituzione del Presidente e CEO di Ascopiave S.p.A., dott. Nicola Cecconato,
al verificarsi di uno dei seguenti “Eventi Rilevanti”:
- dimissioni che abbiano efficacia immediata;
- decadenza dalla carica;
- morte o impedimento permanente allo svolgimento delle proprie funzioni.
Il “Contingency plan” affida un ruolo centrale al Lead indipendent director (o “LID”), nella gestione del
processo, ciò nella veste di coordinatore degli amministratori indipendenti per cui il LID è la figura
di contatto a cui le funzioni aziendali dovranno riportare l’insorgenza di un eventuale evento
rilevante. Sarà pertanto cura del LID riunire gli amministratori indipendenti per accertare l’effettiva
sussistenza di un evento che renda effettivamente impossibile l’esercizio delle deleghe da parte
dell’Amministratore Delegato. Ove dovesse essere confermata tale situazione, è stato previsto il
trasferimento automatico delle deleghe all’amministratore non indipendente più anziano che, in
considerazione dell’eccezionalità dell’evento, verranno assunte per il periodo di tempo
strettamente necessario alla nomina del nuovo Presidente e Amministratore Delegato e con le
stesse prerogative e con gli stessi limiti in precedenza previsti per il Presidente e Amministratore
Delegato e verranno esercitati per l’esercizio di tutte quelle attività che si dovessero rendere
necessarie o solamente opportune.
Entro 24 ore dal suo insediamento, l’amministratore così individuato convocherà il Consiglio di
Amministrazione che provvederà a (i) ratificare i poteri del consigliere non indipendente più
anziano che ha assunto temporaneamente i poteri di gestione della Società e (ii) individuare tra i
suoi membri un soggetto a cui attribuire i poteri di Presidente e Amministratore delegato ad interim.
Il Presidente ad interim così nominato avvierà un’interlocuzione con l’azionista di maggioranza
chiedendo di ricevere indicazioni circa la designazione del soggetto da nominare in sostituzione
del cessato Presidente e Amministratore delegato, su chi vada nominato Presidente e chi
Amministratore delegato. Tali indicazioni formeranno oggetto di valutazione da parte del
Consiglio di Amministrazione nella propria autonomia e indipendenza di giudizio ai fini della
cooptazione e nomina del nuovo Presidente e dell’Amministratore Delegato.
Tale piano ha una durata temporale la cui efficacia termina a decorrere dall’eventuale approvazione
di un nuovo contingency plan da parte del Consiglio di Amministrazione.
Si informa che, in data 27 giugno 2025, il Consiglio di Amministrazione di Ascopiave S.p.A. ha
nominato Federica Stevanin, Direttore Affari Legali, Societari, Compliance e Sostenibilità di
Ascopiave S.p.A., anche quale Vice Direttore Generale / Direttore Generale Vicario. A Federica
Stevanin, in assenza o impedimento del Direttore Generale, Nicola Cecconato, oltre alla
rappresentanza legale e istituzionale ed alle competenze a lui spettanti in base alla legge e allo
statuto, sono stati conferiti, quale Vice Direttore Generale / Direttore Generale Vicario, tutti i
poteri per il compimento degli atti relativi alla direzione, coordinamento e controllo delle attività
delle funzioni e servizi aziendali, tra cui, in particolare, determinati poteri, esercitabili nel rispetto
degli indirizzi del Consiglio di Amministrazione e nel rispetto del Codice Etico e della disciplina
applicabile.
15. CAMBIAMENTI DALLA CHIUSURA DELL’ESERCIZIO DI
RIFERIMENTO
Dalla chiusura dell’Esercizio di riferimento non sono intervenuti cambiamenti nel sistema di
governo societario adottato dall’Emittente.
Relazione sul Governo Societario e gli Assetti Proprietari 2025 98
16. CONSIDERAZIONI SULLA LETTERA DEL PRESIDENTE DEL
COMITATO PER LA
CORPORATE GOVERNANCE
Il 18 dicembre 2025 il Presidente del Comitato per la Corporate Governance (di seguito anche il
“Comitato”), Massimo Tononi, ha inviato una lettera a tutti i presidenti degli organi amministrativi
e per conoscenza agli amministratori delegati e organi di controllo delle società quotate italiane.
Tale lettera ha per oggetto l’analisi delle relazioni sul governo societario e assetti proprietari riferite
al 2024 e pubblicate nel corso del 2025 dagli emittenti. In tale quadro il Comitato, oltre a dare
evidenza di alcune criticità rilevate nel corso del quarto monitoraggio inerente l’applicazione del
nuovo Codice CG ed esposte nel relativo allegato «13° Rapporto sull’applicazione del Codice di
Autodisciplina» (di seguito “Rapporto 2025”), ha inteso comunicare alle società le principali
indicazioni generali sull’applicazione del Codice CG emerse nell’attività di monitoraggio e
raccomandare – con riferimento alle raccomandazioni per il 2026 che rivestono una particolare
rilevanza ai fini della piena realizzazione delle nuove finalità del Codice CG – alcune modalità
applicative che potrebbero portare a una loro più efficace applicazione (di seguito
“Raccomandazioni del Comitato per il 2026” o “Raccomandazioni”). In particolare, il Presidente
del Comitato invita a voler sottoporre il “Rapporto 2025” e le “Raccomandazioni” all’esame del
Consiglio di Amministrazione e dei comitati competenti per analizzare l’allineamento delle prassi
della Società con quanto raccomandato e individuare eventuali lacune nell’applicazione o nelle
spiegazioni fornite. Inoltre, nella lettera si invita anche ad assicurare che tali documenti siano
adeguatamente considerati nell’attività di autovalutazione del Consiglio di Amministrazione e dei
comitati (cd. board review). Tale lettera è inoltre inviata per conoscenza al Presidente del Collegio
Sindacale per le opportune valutazioni, in considerazione della responsabilità in capo a tale organo
di vigilare sulle modalità di concreta attuazione del Codice.
Inoltre, nella lettera il Comitato ha esposto gli effetti delle raccomandazioni inviate a dicembre
2024 con riferimento all’esercizio 2025, già analizzate nel corso dell’Esercizio, in particolare nel
corso del Consiglio di Amministrazione di Ascopiave S.p.A. del 20 febbraio 2025.
Si informa che le Raccomandazioni del Comitato per il 2026, formulate nella suddetta
comunicazione, sono state esaminate nel corso della riunione del Consiglio di Amministrazione in
data 12 febbraio 2026. Tali raccomandazioni sono state altresì previamente esaminate dal
Comitato Controllo e Rischi e dal Comitato per le Remunerazioni in data 10 febbraio 2026. In tali
riunioni, il Consiglio di Amministrazione e i comitati endoconsiliari competenti hanno proceduto
all’esame delle raccomandazioni del Comitato per la Governance, al fine di valutare l’effettiva
applicazione delle Raccomandazioni formulate dal Comitato per la Corporate Governance e
individuare possibili evoluzioni della governance da attuare nel corso dell’esercizio 2026. Le
Raccomandazioni formulate nella lettera sono state sottoposte anche al Collegio Sindacale.
Si riassumono di seguito le risultanze dell’esame delle specifiche Raccomandazioni formulate dal
Comitato per la Corporate Governance, suddivise per aree tematiche, con riferimento alle scelte di
governance implementate da Ascopiave S.p.A.:
Misurabilità delle componenti della politica per la remunerazione
“Il Comitato pertanto invita le società quotate a esaminare le proprie politiche per la remunerazione che saranno
sottoposte al voto assembleare a partire dal 2026 al fine di:
- verificare l’esistenza di previsioni circa possibili erogazioni straordinarie e/o possibili indennità di fine carica
per gli amministratori esecutivi;
- valutare l’adeguatezza di tali previsioni rispetto al principio di misurabilità raccomandato dal Codice e, in caso
di valutazione negativa, integrare tali previsioni con limiti massimi e chiari parametri di riferimento;
Relazione sul Governo Societario e gli Assetti Proprietari 2025 99
- nello svolgimento di quest’analisi, tenere conto delle eventuali istanze esplicite presentate su questi temi dagli
investitori rilevanti in occasione del voto assembleare sulle politiche e/o durante le occasioni di dialogo extra-
assembleare.
Il Comitato invita gli organi di amministrazione a dare conto di tale verifica e delle eventuali iniziative intraprese
per la modifica della politica per la remunerazione nella prossima relazione sul governo societario.””
Con riguardo alle componenti variabili della remunerazione, ivi incluse, in particolare, le possibili
erogazioni straordinarie una tantum e le indennità di fine carica per l’Amministratore Delegato,
l’informativa contenuta nella Sezione I “Politica sulla remunerazione” della Relazione sulla politica
in materia di remunerazione e sui compensi corrisposti, pubblicata nel 2025, risulta allineata alla
raccomandazione del Comitato esaminata.
In particolare, con riguardo al tema delle erogazioni straordinarie una tantum, si precisa che sono
stati identificati limiti massimi e chiari parametri di riferimento, nonché adeguate procedure
deliberative all’interno del paragrafo 5.1.5 della Sezione I “Politica sulla remunerazione” della
Relazione sulla politica in materia di remunerazione e sui compensi corrisposti di Ascopiave S.p.A.,
approvata dall’Assemblea degli Azionisti di Ascopiave del 17 aprile 2025 con voto vincolante e
pubblicata nel 2025. Anche con riferimento alle indennità di fine rapporto, è stata fornita una
adeguata informativa all’interno del paragrafo 4.5 della Sezione I “Politica sulla remunerazione”.
Nel corso del 2025 la Società non ha ricevuto istanze esplicite presentate dagli investitori rilevanti
in occasione del voto assembleare sulle politiche di remunerazione e/o durante le occasioni di
dialogo extra-assembleare, con particolare riferimento alle tematiche oggetto della presente
raccomandazione del Comitato.
Anche la Politica sulla remunerazione 2026, che verrà sottoposta alla prossima Assemblea degli
Azionisti, verrà redatta in coerenza con la presente raccomandazione del Comitato.
Lo sviluppo del dialogo con gli altri stakeholder rilevanti
“Il Comitato pertanto invita le società di grandi dimensioni ad adottare, nel corso dell’esercizio 2026, una politica
di dialogo con gli altri stakeholder rilevanti per la società (unita o separata dalla politica rivolta alla generalità degli
azionisti).
La politica:
- identifica i criteri per individuare le categorie di altri stakeholder rilevanti per la società, definendo modalità
adeguate per la comunicazione con i destinatari del dialogo;
- individua i soggetti e le funzioni aziendali cui è delegata la gestione del dialogo;
- identifica specifiche aree tematiche di interesse per il dialogo con gli altri stakeholder rilevanti per la società;
- attribuisce al Presidente dell’organo di amministrazione il compito di assicurare che l’organo stesso sia
adeguatamente informato sullo sviluppo e sui contenuti significativi del dialogo intervenuto con gli altri stakeholder
rilevanti per la società.
Il Comitato invita gli organi di amministrazione a fornire nella prossima relazione sul governo societario
l’informazione sulle iniziative intraprese e nella relazione sul governo societario da pubblicarsi nel 2027 una
adeguata informazione sulla politica e sulla effettiva attività di dialogo svolta con gli altri stakeholder rilevanti per
la società, riportando i temi oggetto del dialogo e le eventuali iniziative intraprese dalla società a seguito del dialogo.”
Si informa che le scelte di governance implementate sono allineate con la presente raccomandazione
esaminata, in quanto in data 22 dicembre 2021 il Consiglio di Amministrazione di Ascopiave S.p.A.
ha già approvato la “Politica per la gestione del dialogo con la generalità degli azionisti e con gli
altri soggetti interessati” (di seguito “Politica”), definendone finalità e ambito di applicazione e
modalità di svolgimento del dialogo con i Soggetti Interessati. Con riguardo all’identificazione
delle categorie di altri stakeholder rilevanti, si precisa che, ai sensi della Politica, i “Soggetti
Interessati” sono gli azionisti in generale, nonché i titolari o portatori di altri strumenti finanziari
emessi dalla Società, gli investitori istituzionali attuali, i potenziali investitori, i gestori di attivi, gli
Relazione sul Governo Societario e gli Assetti Proprietari 2025 100
operatori del mercato finanziario, banche, broker e analisti finanziari, la stampa economica italiana
e internazionale, le agenzie di rating e i proxy advisor nonché le associazioni di categoria.
L’informativa contenuta nella Relazione Governance 2024 è allineata al Format di Borsa Italiana,
nonché coerente con la raccomandazione esaminata, in quanto nel corso dell’esercizio 2024 non
vi sono stati temi rilevanti oggetto di dialogo con gli azionisti rientranti nell’ambito applicativo
della Politica. La Società, nell’ambito della redazione della Rendicontazione di Sostenibilità
consolidata del Gruppo Ascopiave, ha altresì implementato attività volte alla mappatura e
coinvolgimento degli stakeholder.
Ai sensi della Politica, il Presidente e CEO cura e gestisce il dialogo con tutti gli azionisti, in
particolare, nel corso degli incontri con gli investitori previsti dal calendario eventi.
La Relazione Governance 2025, che verrà pubblicata nel 2026, verrà redatta tenendo conto della
presente raccomandazione del Comitato, tenuto conto che anche nel corso 2025 non vi sono stati
temi rilevanti oggetto di dialogo i Soggetti Interessati rientranti nell’ambito applicativo della
Politica. Inoltre, verrà data informativa che la Società, nell’ambito della redazione della
Rendicontazione di Sostenibilità consolidata al 31 dicembre 2025 del Gruppo Ascopiave, ha
confermato la mappatura degli stakeholder e ha coinvolto, solo il personale interno, per l’analisi di
doppia materialità.
A tale riguardo, per maggiori informazioni, si rinvia alla Sezione “12. Rapporti con gli azionisti e
gli altri stakeholder rilevanti”.
Relazione sul Governo Societario e gli Assetti Proprietari 2025 101
TABELLE
TABELLA 1: INFORMAZIONI sugli ASSETTI PROPRIETARI ALLA
DATA DEL 31/12/2025
STRUTTURA DEL CAPITALE SOCIALE
N° azioni
N° diritti di
voto
Quotato (indicare i
mercati) / non quotato
Diritti e obblighi
Azioni ordinarie
(è previsto il
meccanismo della
maggiorazione del
diritto di voto)
234.411.575
396.086.517
Euronext Star
Milan
Ogni azione dà diritto ad
un voto. Nel caso in cui
sia divenuto efficace il
diritto di maggiorazione
del voto, ogni azione dà
diritto a due voti.
I diritti e gli obblighi degli
azionisti sono quelli
previsti dagli artt. 2346 e
ss. cod. civ. e dallo statuto
sociale.
Azioni privilegiate
_
_
_
_
Azioni a voto
plurimo
_
_
_
_
Altre categorie di
azioni con diritto di
voto
_
_
_
_
Azioni risparmio
_
_
_
_
Azioni risparmio
convertibili
_
_
_
_
Altre categorie di
azioni senza diritto
di voto
_
_
_
_
Altro
_
_
_
_
Relazione sul Governo Societario e gli Assetti Proprietari 2025 102
PARTECIPAZIONI RILEVANTI NEL CAPITALE ALLA DATA DI APPROVAZIONE DELLA
RELAZIONE OVVERO IN DATA 5 MARZO 2026
(ai sensi dell’art. 120 TUF, nonché delle informazioni in possesso della Società)
Dichiarante
Azionista diretto
Quota % su capitale
ordinario
Quota % su
capitale votante
Asco Holding S.p.A.
Asco Holding S.p.A.
52,628%
61,422%
Comune di Rovigo
ASM Rovigo S.p.A.
4,399%
5,207%
Relazione sul Governo Societario e gli Assetti Proprietari 2025 103
TABELLA 2: STRUTTURA DEL CONSIGLIO DI AMMINISTRAZIONE AL 31/12/2025
Consiglio di Amministrazione
Carica
Componenti
Anno di
nascita
Data di
prima
nomina (*)
In carica
da
In carica
fino a
Lista
(presenta
tori)
(**)
Lista
(M/
m)
(***)
Esec.
Non-
esec.
Indip.
Codic
e
Indip.
TUF
N. altri
incarichi
(****)
Partecipaz
ione
(*****)
Presidente e CEO •
Nicola
Cecconato
1965
28/04/2017
18/04/2023
Bilancio 2025
Azionisti
M
X
-
-
-
0
16/16
Amministratore
Luisa Vecchiato
1965
29/05/2020
18/04/2023
Bilancio 2025
Azionisti
M
-
X
X
X
0
16/16
Amministratore
Federica Monti
1969
18/04/2023
18/04/2023
Bilancio 2025
Azionisti
M
-
X
X
X
1
16/16
Amministratore
Greta Pietrobon
1983
24/04/2014
18/04/2023
Bilancio 2025
Azionisti
M
-
X
X
X
1
16/16
Amministratore
Quarello Enrico
1974
14/02/2012
18/04/2023
Bilancio 2025
Azionisti
M
-
X
-
-
0
14/16
Amministratore ○
Giovanni
Zoppas
1958
18/04/2023
18/04/2023
Bilancio 2025
Azionisti
M
-
X
X
X
2
13/16
Amministratore
Cristian
Novello
1982
29/05/2020
18/04/2023
Bilancio 2025
Azionisti
m
-
X
X
X
0
16/16
--------------------------------AMMINISTRATORI CESSATI DURANTE L’ESERCIZIO --------------------------------
-
Indicare il numero di riunioni svolte durante l’Esercizio: 16
Indicare il
quorum
richiesto per la presentazione delle liste da parte delle minoranze per l’elezione di uno o più membri (
ex
art. 147-
ter
TUF): 2,5 %
NOTE
I simboli di seguito indicati devono essere inseriti nella colonna “Carica”:
• Questo simbolo indica l’amministratore incaricato del sistema di controllo interno e di gestione dei rischi.
○ Questo simbolo indica il Lead Independent Director (LID).
(*) Per data di prima nomina di ciascun amministratore si intende la data in cui l’amministratore è stato nominato per la prima volta (in assoluto) nel CdA dell’Emittente.
(**) In questa colonna è indicato se la lista da cui è stato tratto ciascun amministratore è stata presentata da azionisti (indicando “Azionisti”) ovvero dal CdA (indicando “CdA”).
(***) In questa colonna è indicato se la lista da cui è stato tratto ciascun amministratore è “di maggioranza” (indicando “M”), oppure “di minoranza” (indicando “m”).
(****) In questa colonna è indicato il numero di incarichi di amministratore o sindaco ricoperti dal soggetto interessato in altre società quotate o di rilevanti dimensioni. Si precisa che sono state definite società di rilevanti dimensioni le società che non sono
definite PMI ai sensi della Raccomandazione Comunitaria 2003/361/CE. Sono esclusi gli incarichi in società controllate e collegate. Nella Relazione sulla corporate governance gli incarichi sono indicati per esteso.
(*****) In questa colonna è indicata la partecipazione degli amministratori alle riunioni del CdA (indicare il numero di riunioni cui ha partecipato rispetto al numero complessivo delle riunioni cui avrebbe potuto partecipare; p.e. 6/8; 8/8 ecc.).
Relazione sul Governo Societario e gli Assetti Proprietari 2025 104
TABELLA 3: STRUTTURA DEI COMITATI CONSILIARI AL 31/12/2025
Consiglio di Amministrazione
Comitato
Esecutivo
Comitato OPC
Comitato
Controllo e Rischi
Comitato per le
Remunerazioni
Comitato Nomine
Comitato
Sostenibilità
Comitato
Amministratori
Indipendenti
Carica/Qualifica
Componenti
(*)
(**)
(*)
(**)
(*)
(**)
(*)
(**)
(*)
(**)
(*)
(**)
(*)
(**)
Presidente e CEO
Nicola
Cecconato
-
-
-
-
-
-
-
-
-
-
-
-
Amministratore non
esecutivo – indipendente
da TUF e da Codice CG
Luisa
Vecchiato
-
-
-
-
8/8
M
2/2
P
-
-
-
-
2/2
M
Amministratore non
esecutivo – indipendente
da TUF e da Codice CG
Federica
Monti
-
-
-
-
8/8
M
-
-
-
-
6/6
M
1/2
M
Amministratore non
esecutivo – non
indipendente
Greta
Pietrobon
-
-
-
-
-
-
2/2
M
-
-
6/6
P
-
-
Amministratore non
esecutivo – non
indipendente
Enrico
Quarello
-
-
-
-
-
-
-
-
-
6/6
M
-
-
Amministratore non
esecutivo – indipendente
da TUF e da Codice CG
(LID dall’11/05/2023)
Giovanni
Zoppas
-
-
-
-
-
-
-
-
-
-
-
-
2/2
M
Amministratore non
esecutivo – indipendente
da TUF e da Codice CG
Cristian
Novello
-
-
-
-
8/8
P
2/2
M
-
-
-
2/2
M
--------------------------------AMMINISTRATORI CESSATI DURANTE L’ESERCIZIO --------------------------------
-
--------------------------------EVENTUALI MEMBRI CHE NON SONO AMMINISTRATORI --------------------------------
Dirigente
dell’Emittente/Altro
-
N. riunioni svolte durante l’Esercizio:
-
-
8
2
-
6
2
NOTE (*) In questa colonna è indicata la partecipazione degli amministratori alle riunioni dei comitati (indicare il numero di riunioni cui ha partecipato rispetto al numero complessivo delle riunioni cui avrebbe potuto
partecipare; p.e. 6/8; 8/8 ecc.); (**) In questa colonna è indicata la qualifica del consigliere all’interno del comitato: “P”: presidente; “M”: membro.
Relazione sul Governo Societario e gli Assetti Proprietari 2025 105
TABELLA 4: STRUTTURA DEL COLLEGIO SINDACALE AL 31/12/2025
Collegio sindacale
Carica
Componenti
Anno di
nascita
Data di
prima
nomina (*)
In carica da
In carica fino a
Lista
(M/m)
(**)
Indip.
Codice CG
Partecipazione alle
riunioni del
Collegio
(***)
N. altri incarichi
(****)
Presidente
Giovanni Salvaggio
1968
29/05/2020
18/04/2023
Bilancio 2025
m
X
10/10
0
Sindaco
effettivo
Luca Biancolin
1952
24/04/2014
18/04/2023
Bilancio 2025
M
X
10/10
0
Sindaco
effettivo
Barbara Moro
1977
29/05/2020
18/04/2023
Bilancio 2025
M
X
10/10
0
Sindaco
supplente
Matteo Cipriano
1974
29/05/2020
18/04/2023
Bilancio 2025
M
X
-
-
Sindaco
supplente
Mario Bosco
1974
29/05/2020
18/04/2023
Bilancio 2025
m
X
-
-
-----------------SINDACI CESSATI DURANTE L’ESERCIZIO -----------------
Sindaco
-
-
Indicare il numero di riunioni svolte durante l’Esercizio: 10
Indicare il
quorum
richiesto per la presentazione delle liste da parte delle minoranze per l’elezione di uno o più membri (
ex
art. 148
TUF): 2,5%
NOTE
(*) Per data di prima nomina di ciascun sindaco si intende la data in cui il sindaco è stato nominato per la prima volta (in assoluto) nel collegio sindacale dell’Emittente.
(**) In questa colonna è indicato se la lista da cui è stato tratto ciascun sindaco è “di maggioranza” (indicando “M”), oppure “di minoranza” (indicando “m”),
(***) In questa colonna è indicata la partecipazione dei sindaci alle riunioni del collegio sindacale (indicare il numero di riunioni cui ha partecipato rispetto al numero complessivo delle riunioni cui avrebbe potuto partecipare; p.e. 6/8; 8/8 ecc.).
(****) In questa colonna è indicato il numero di incarichi di amministratore o sindaco ricoperti dal soggetto interessato ai sensi dell’art. 148-bis TUF e delle relative disposizioni di attuazione contenute nel Regolamento Emittenti Consob. L’elenco completo degli incarichi è pubblicato dalla Consob sul
proprio sito internet ai sensi dell’art. 144-quinquiesdecies del Regolamento Emittenti Consob.
KPMG S.p.A.
Revisione e organizzazione contabile
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Relazione della società di revisione indipendente ai sensi degli artt.
14 del D.Lgs. 27 gennaio 2010, n. 39 e 10 del Regolamento (UE) n. 537
del 16 aprile 2014
Agli Azionisti della
Ascopiave S.p.A.
Relazione sulla revisione contabile del bilancio consolidato
Giudizio
Abbiamo svolto la revisione contabile del bilancio consolidato del Gruppo Ascopiave (nel seguito anche il
“Gruppo”), costituito dai prospetti della situazione patrimoniale-finanziaria consolidata al 31 dicembre
2025, dell’utile/(perdita) e delle altre componenti del conto economico complessivo, delle variazioni di
patrimonio netto consolidato e del rendiconto finanziario consolidato per l’esercizio chiuso a tale data e
dalle note al bilancio che includono le informazioni rilevanti sui principi contabili applicati.
A nostro giudizio, il bilancio consolidato fornisce una rappresentazione veritiera e corretta della
situazione patrimoniale e finanziaria del Gruppo Ascopiave al 31 dicembre 2025, del risultato economico
e dei flussi di cassa per l’esercizio chiuso a tale data in conformità ai principi contabili IFRS emanati
dall’International Accounting Standards Board e adottati dall’Unione Europea nonché ai provvedimenti
emanati in attuazione dell’art. 9 del D.Lgs. 38/05.
Elementi alla base del giudizio
Abbiamo svolto la revisione contabile in conformità ai principi di revisione internazionali (ISA Italia). Le
nostre responsabilità ai sensi di tali principi sono ulteriormente descritte nel paragrafo “Responsabilità
della società di revisione per la revisione contabile del bilancio consolidato” della presente relazione.
Siamo indipendenti rispetto alla Ascopiave S.p.A. (nel seguito anche la “Società”) in conformità alle
norme e ai principi in materia di etica e di indipendenza applicabili nell’ordinamento italiano alla revisione
contabile del bilancio. Riteniamo di aver acquisito elementi probativi sufficienti e appropriati su cui basare
il nostro giudizio.
Aspetti chiave della revisione contabile
Gli aspetti chiave della revisione contabile sono quegli aspetti che, secondo il nostro giudizio
professionale, sono stati maggiormente significativi nell’ambito della revisione contabile del bilancio
consolidato dell’esercizio in esame. Tali aspetti sono stati da noi affrontati nell’ambito della revisione
contabile e nella formazione del nostro giudizio sul bilancio consolidato nel suo complesso; pertanto su
tali aspetti non esprimiamo un giudizio separato.
2
Gruppo Ascopiave
Relazione della società di revisione
31 dicembre 2025
Valutazione della recuperabilità del valore dell’avviamento
Note esplicative al bilancio consolidato al 31 dicembre 2025: Nota 1: “Avviamento”
Aspetto chiave Procedure di revisione in risposta all’aspetto
chiave
Il bilancio consolidato del Gruppo Ascopiave al 31
dicembre 2025 include un valore di avviamento pari a
€117,9 milioni, corrispondente al 6,4% circa del totale
della attività alla medesima data. Tale avviamento è
riferito per €110,7 milioni al plusvalore risultante dal
conferimento delle reti di distribuzione del gas
effettuato dai Comuni soci ed in parte al plusvalore
pagato in sede di acquisizione di alcuni rami d’azienda
relativi alla distribuzione (“Distribuzione gas naturale”) e
per €7,2 milioni ai plusvalori risultanti dall’acquisizione
di attività operanti nel settore della produzione di
energia da fonte rinnovabile (“Produzione energia da
fonti rinnovabili”).
Non è stato oggetto di test di impairment l’avviamento
derivante dalla business combination relativa ad AP
Reti Gas Next Grids S.p.A. per un importo di 11,4
milioni, in quanto transazione eseguita in prossimità
della data di chiusura dell’esercizio, il cui valore è
ritenuto rappresentativo del valore equo di mercato.
Gli amministratori hanno effettuato il test di impairment
sul valore contabile iscritto al 31 dicembre 2025 delle
unità generatrici di flussi di cassa (“CGU”) alle quali
sono allocati i relativi avviamenti per un importo di
€106,5 milioni, al fine di determinare che gli stessi
siano iscritti ad un valore non superiore rispetto a
quello recuperabile.
Il valore recuperabile delle CGU, basato sul valore
d’uso, è stato determinato dagli Amministratori
mediante il metodo dell’attualizzazione dei flussi
finanziari attesi (“Discounted Cash Flow”) desunti, per il
periodo 2026-2029, dalle proiezioni economico-
finanziarie approvate dal Consiglio di Amministrazione
di Ascopiave S.p.A. in data 19 febbraio 2026 e, per gli
anni rimanenti fino al termine delle concessioni, dalle
proiezioni economico-finanziarie approvate dal
Consiglio di Amministrazione di Ascopiave S.p.A. in
data 26 febbraio 2026.
I processi e le modalità di valutazione e determinazione
del valore recuperabile di ciascuna CGU, in termini di
valore d’uso, sono caratterizzati da un elevato grado di
complessità e dall’utilizzo di stime, per loro natura
incerte e soggettive, con riferimento ai seguenti
elementi:
• i flussi finanziari attesi, determinati tenendo conto
dell’andamento economico generale e del settore
di appartenenza, dei flussi finanziari consuntivati
Le procedure di revisione svolte con riferimento a tale
aspetto chiave hanno incluso:
• la comprensione del processo adottato nella
predisposizione del test di impairment approvato
dal Consiglio di Amministrazione della Capogruppo
e dei controlli chiave posti in essere dal Gruppo;
• la verifica dell’adeguatezza del perimetro delle
CGU e dell’allocazione dell’avviamento alle singole
CGU;
• l’esame della conformità ai principi di riferimento
della metodologia adottata dagli Amministratori
della Capogruppo nell’effettuazione del test di
impairment;
• la comprensione del processo adottato nella
predisposizione dei dati previsionali su cui si
basano i flussi finanziari attesi alla base del test di
impairment;
• la verifica della coerenza tra i flussi finanziari
utilizzati ai fini del test di impairment ed i flussi
finanziari previsti nelle proiezioni approvate dal
Consiglio di Amministrazione;
• l’analisi della ragionevolezza delle ipotesi adottate
dal Gruppo nella predisposizione dei dati
previsionali;
• l’esame degli scostamenti tra i dati economico-
finanziari previsionali degli esercizi precedenti e i
dati consuntivati al fine di comprendere
l’accuratezza del processo di stima adottato dal
Gruppo;
• la verifica dell’accuratezza matematica del modello
utilizzato per la determinazione del valore d’uso;
• la verifica dell’analisi di sensitività illustrata nelle
note esplicative al bilancio consolidato con
riferimento alle principali assunzioni chiave
utilizzate per lo svolgimento del test di impairment;
• l’esame dell’appropriatezza dell’informativa fornita
dagli Amministratori nelle note esplicative al
bilancio consolidato in relazione alla recuperabilità
dell’avviamento.
Nelle nostre verifiche ci siamo anche avvalsi dell’ausilio
di nostri esperti in tecniche di valutazione che hanno
eseguito un ricalcolo indipendente sulle assunzioni
3
Gruppo Ascopiave
Relazione della società di revisione
31 dicembre 2025
Aspetto chiave Procedure di revisione in risposta all’aspetto
chiave
negli ultimi esercizi e dei tassi di crescita
previsionali;
• il valore terminale della CGU Distribuzione gas,
determinato secondo due scenari alternativi: i)
stima della rendita perpetua basata sulla
reddittività attesa per l’esercizio 2029, in caso di
rinnovo delle concessioni; ii) riconoscimento dei
valori di rimborso degli impianti, ai sensi dell’art.15
del D.Lgs. n.164/2000, in caso di mancato rinnovo
delle concessioni;
• i parametri finanziari utilizzati ai fini della
determinazione del tasso di attualizzazione dei
flussi finanziari attesi.
Per tali ragioni abbiamo considerato la recuperabilità
del valore dell’avviamento un aspetto chiave dell’attività
di revisione.
chiave, anche attraverso il confronto con dati e
informazioni esterne.
Responsabilità degli Amministratori e del Collegio Sindacale della Ascopiave S.p.A. per
il bilancio consolidato
Gli Amministratori sono responsabili per la redazione del bilancio consolidato che fornisca una
rappresentazione veritiera e corretta in conformità ai principi contabili IFRS emanati dall’International
Accounting Standards Board e adottati dall’Unione Europea nonché ai provvedimenti emanati in
attuazione dell’art. 9 del D.Lgs. 38/05 e, nei termini previsti dalla legge, per quella parte del controllo
interno dagli stessi ritenuta necessaria per consentire la redazione di un bilancio che non contenga errori
significativi dovuti a frodi o a comportamenti o eventi non intenzionali.
Gli Amministratori sono responsabili per la valutazione della capacità del Gruppo di continuare a operare
come un’entità in funzionamento e, nella redazione del bilancio consolidato, per l’appropriatezza
dell’utilizzo del presupposto della continuità aziendale, nonché per una adeguata informativa in materia.
Gli Amministratori utilizzano il presupposto della continuità aziendale nella redazione del bilancio
consolidato a meno che abbiano valutato che sussistono le condizioni per la liquidazione della
capogruppo Ascopiave S.p.A. o per l’interruzione dell’attività o non abbiano alternative realistiche a tali
scelte.
Il Collegio Sindacale ha la responsabilità della vigilanza, nei termini previsti dalla legge, sul processo di
predisposizione dell’informativa finanziaria del Gruppo.
Responsabilità della società di revisione per la revisione contabile del bilancio
consolidato
I nostri obiettivi sono l’acquisizione di una ragionevole sicurezza che il bilancio consolidato nel suo
complesso non contenga errori significativi, dovuti a frodi o a comportamenti o eventi non intenzionali, e
l’emissione di una relazione di revisione che includa il nostro giudizio. Per ragionevole sicurezza si
intende un livello elevato di sicurezza che, tuttavia, non fornisce la garanzia che una revisione contabile
svolta in conformità ai principi di revisione internazionali (ISA Italia) individui sempre un errore
significativo, qualora esistente. Gli errori possono derivare da frodi o da comportamenti o eventi non
intenzionali e sono considerati significativi qualora ci si possa ragionevolmente attendere che essi,
4
Gruppo Ascopiave
Relazione della società di revisione
31 dicembre 2025
singolarmente o nel loro insieme, siano in grado di influenzare le decisioni economiche degli utilizzatori
prese sulla base del bilancio consolidato.
Nell’ambito della revisione contabile svolta in conformità ai principi di revisione internazionali (ISA Italia),
abbiamo esercitato il giudizio professionale e abbiamo mantenuto lo scetticismo professionale per tutta la
durata della revisione contabile. Inoltre:
• abbiamo identificato e valutato i rischi di errori significativi nel bilancio consolidato, dovuti a frodi o a
comportamenti o eventi non intenzionali; abbiamo definito e svolto procedure di revisione in risposta
a tali rischi; abbiamo acquisito elementi probativi sufficienti e appropriati su cui basare il nostro
giudizio. Il rischio di non individuare un errore significativo dovuto a frodi è più elevato rispetto al
rischio di non individuare un errore significativo derivante da comportamenti o eventi non intenzionali,
poiché la frode può implicare l’esistenza di collusioni, falsificazioni, omissioni intenzionali,
rappresentazioni fuorvianti o forzature del controllo interno;
• abbiamo acquisito una comprensione del controllo interno rilevante ai fini della revisione contabile
allo scopo di definire procedure di revisione appropriate nelle circostanze e non per esprimere un
giudizio sull’efficacia del controllo interno del Gruppo;
• abbiamo valutato l’appropriatezza dei principi contabili utilizzati nonché la ragionevolezza delle stime
contabili effettuate dagli Amministratori, inclusa la relativa informativa;
• siamo giunti a una conclusione sull’appropriatezza dell’utilizzo da parte degli Amministratori del
presupposto della continuità aziendale e, in base agli elementi probativi acquisiti, sull’eventuale
esistenza di un’incertezza significativa riguardo a eventi o circostanze che possono far sorgere dubbi
significativi sulla capacità del Gruppo di continuare a operare come un’entità in funzionamento. In
presenza di un’incertezza significativa, siamo tenuti a richiamare l’attenzione nella relazione di
revisione sulla relativa informativa di bilancio ovvero, qualora tale informativa sia inadeguata, a
riflettere tale circostanza nella formulazione del nostro giudizio. Le nostre conclusioni sono basate
sugli elementi probativi acquisiti fino alla data della presente relazione. Tuttavia, eventi o circostanze
successivi possono comportare che il Gruppo cessi di operare come un’entità in funzionamento;
• abbiamo valutato la presentazione, la struttura e il contenuto del bilancio consolidato nel suo
complesso, inclusa l’informativa, e se il bilancio consolidato rappresenti le operazioni e gli eventi
sottostanti in modo da fornire una corretta rappresentazione;
• abbiamo acquisito elementi probativi sufficienti e appropriati sulle informazioni finanziarie delle
imprese o delle differenti attività economiche svolte all’interno del Gruppo per esprimere un giudizio
sul bilancio consolidato. Siamo responsabili della direzione, della supervisione e dello svolgimento
dell’incarico di revisione contabile del Gruppo. Siamo gli unici responsabili del giudizio di revisione
sul bilancio consolidato.
Abbiamo comunicato ai responsabili delle attività di governance, identificati a un livello appropriato come
richiesto dagli ISA Italia, tra gli altri aspetti, la portata e la tempistica pianificate per la revisione contabile
e i risultati significativi emersi, incluse le eventuali carenze significative nel controllo interno identificate
nel corso della revisione contabile.
Abbiamo fornito ai responsabili delle attività di governance anche una dichiarazione sul fatto che
abbiamo rispettato le norme e i principi in materia di etica e di indipendenza applicabili nell’ordinamento
italiano e abbiamo comunicato loro ogni situazione che possa ragionevolmente avere un effetto sulla
nostra indipendenza e, ove applicabile, le azioni intraprese per eliminare i relativi rischi o le misure di
salvaguardia applicate.
5
Gruppo Ascopiave
Relazione della società di revisione
31 dicembre 2025
Tra gli aspetti comunicati ai responsabili delle attività di governance, abbiamo identificato quelli che sono
stati più rilevanti nell’ambito della revisione contabile del bilancio consolidato dell’esercizio in esame, che
hanno costituito quindi gli aspetti chiave della revisione. Abbiamo descritto tali aspetti nella relazione di
revisione.
Altre informazioni comunicate ai sensi dell’art. 10 del Regolamento (UE) 537/14
L’Assemblea degli Azionisti della Ascopiave S.p.A. ci ha conferito in data 18 aprile 2024 l’incarico di
revisione legale del bilancio d’esercizio e consolidato della Società per gli esercizi dal 31 dicembre 2024
al 31 dicembre 2032.
Dichiariamo che non sono stati prestati servizi diversi dalla revisione contabile vietati ai sensi dell’art. 5,
paragrafo 1, del Regolamento (UE) 537/14 e che siamo rimasti indipendenti rispetto alla Società
nell’esecuzione della revisione legale.
Confermiamo che il giudizio sul bilancio consolidato espresso nella presente relazione è in linea con
quanto indicato nella relazione aggiuntiva destinata al Collegio Sindacale, nella sua funzione di Comitato
per il controllo interno e la revisione contabile, predisposta ai sensi dell’art. 11 del citato Regolamento.
Relazione su altre disposizioni di legge e regolamentari
Giudizio sulla conformità alle disposizioni del Regolamento Delegato (UE) 2019/815
Gli Amministratori della Ascopiave S.p.A. sono responsabili per l’applicazione delle disposizioni del
Regolamento Delegato (UE) 2019/815 della Commissione Europea in materia di norme tecniche di
regolamentazione relative alla specificazione del formato elettronico unico di comunicazione (ESEF –
European Single Electronic Format) al bilancio consolidato al 31 dicembre 2025, da includere nella
relazione finanziaria annuale.
Abbiamo svolto le procedure indicate nel principio di revisione (SA Italia) 700B al fine di esprimere un
giudizio sulla conformità del bilancio consolidato alle disposizioni del Regolamento Delegato (UE)
2019/815.
A nostro giudizio, il bilancio consolidato al 31 dicembre 2025 è stato predisposto nel formato XHTML ed
è stato marcato, in tutti gli aspetti significativi, in conformità alle disposizioni del Regolamento Delegato
(UE) 2019/815.
Giudizi e dichiarazione ai sensi dell’art. 14, comma 2, lettere e), e-bis) ed e-ter), del
D.Lgs. 39/10 e dell’art. 123-bis, comma 4, del D.Lgs. 58/98
Gli Amministratori della Ascopiave S.p.A. sono responsabili per la predisposizione della relazione sulla
gestione e della relazione sul governo societario e gli assetti proprietari del Gruppo Ascopiave al 31
dicembre 2025, incluse la loro coerenza con il relativo bilancio consolidato e la loro conformità alle norme
di legge.
Abbiamo svolto le procedure indicate nel principio di revisione (SA Italia) 720B al fine di:
x esprimere un giudizio sulla coerenza della relazione sulla gestione e di alcune specifiche informazioni
contenute nella relazione sul governo societario e gli assetti proprietari indicate nell’art. 123-bis,
comma 4, del D.Lgs. 58/98, con il bilancio consolidato;
x esprimere un giudizio sulla conformità alle norme di legge della relazione sulla gestione, esclusa la
sezione relativa alla Rendicontazione Consolidata di Sostenibilità, e di alcune specifiche informazioni
6
Gruppo Ascopiave
Relazione della società di revisione
31 dicembre 2025
contenute nella relazione sul governo societario e gli assetti proprietari indicate nell’art. 123-bis,
comma 4, del D.Lgs. 58/98;
x rilasciare una dichiarazione su eventuali errori significativi nella relazione sulla gestione e in alcune
specifiche informazioni contenute nella relazione sul governo societario e gli assetti proprietari
indicate nell’art. 123-bis, comma 4, del D.Lgs. 58/98.
A nostro giudizio, la relazione sulla gestione e le specifiche informazioni contenute nella relazione sul
governo societario e gli assetti proprietari indicate nell’art. 123-bis, comma 4, del D.Lgs. 58/98 sono
coerenti con il bilancio consolidato del Gruppo Ascopiave al 31 dicembre 2025.
Inoltre, a nostro giudizio la relazione sulla gestione, esclusa la sezione relativa alla Rendicontazione
Consolidata di Sostenibilità, e le specifiche informazioni contenute nella relazione sul governo societario
e gli assetti proprietari indicate nell’art. 123-bis, comma 4, del D.Lgs. 58/98 sono redatte in conformità
alle norme di legge.
Con riferimento alla dichiarazione di cui all’art. 14, comma 2, lettera e-ter), del D.Lgs. 39/10, rilasciata
sulla base delle conoscenze e della comprensione dell’impresa e del relativo contesto acquisite nel corso
dell’attività di revisione, non abbiamo nulla da riportare.
Il nostro giudizio sulla conformità alle norme di legge non si estende alla sezione della relazione sulla
gestione relativa alla Rendicontazione Consolidata di Sostenibilità. Le conclusioni sulla conformità di tale
sezione alle norme che ne disciplinano i criteri di redazione e all’osservanza degli obblighi di informativa
previsti dall’art. 8 del Regolamento (UE) 2020/852 sono formulate da parte [nostra][di altro revisore] nella
relazione di attestazione ai sensi dell’art. 14-bis del D.Lgs. 39/10.
Treviso, 30 marzo 2026
KPMG S.p.A.
Silvia Di Francesco
Socio
KPMG S.p.A.
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Relazione della società di revisione indipendente sull’esame limitato
della rendicontazione consolidata di sostenibilità ai sensi
dell’art. 14-bis del D.Lgs. 27 gennaio 2010, n. 39
Agli Azionisti della
Ascopiave S.p.A.
Conclusioni
Ai sensi degli artt. 8 e 18, comma 1, del D.Lgs. 6 settembre 2024, n. 125 (di seguito anche il “Decreto”),
siamo stati incaricati di effettuare l’esame limitato (“limited assurance engagement”) della
rendicontazione consolidata di sostenibilità del Gruppo Ascopiave (di seguito anche il “Gruppo”) relativa
all’esercizio chiuso al 31 dicembre 2025 predisposta ai sensi dell’art. 4 del Decreto, presentata nella
specifica sezione della relazione sulla gestione.
Sulla base del lavoro svolto, non sono pervenuti alla nostra attenzione elementi che ci facciano ritenere
che:
• la rendicontazione consolidata di sostenibilità del Gruppo Ascopiave relativa all’esercizio chiuso al 31
dicembre 2025 non sia stata redatta, in tutti gli aspetti significativi, in conformità ai principi di
rendicontazione adottati dalla Commissione Europea ai sensi della Direttiva 2013/34/UE (European
Sustainability Reporting Standards, di seguito anche “ESRS”);
• le informazioni contenute nel paragrafo “La Tassonomia Europea (Reg. UE 2020/852)” della
rendicontazione consolidata di sostenibilità non siano state redatte, in tutti gli aspetti significativi, in
conformità all’art. 8 del Regolamento (UE) n. 852 del 18 giugno 2020 (di seguito anche
“Regolamento Tassonomia”).
Elementi alla base delle conclusioni
Abbiamo svolto l’incarico di esame limitato in conformità al Principio di Attestazione della
Rendicontazione di Sostenibilità - SSAE (Italia). Le procedure svolte in tale tipologia di incarico variano
per natura e tempistica rispetto a quelle necessarie per lo svolgimento di un incarico finalizzato ad
acquisire un livello di sicurezza ragionevole e sono altresì meno estese. Conseguentemente, il livello di
sicurezza ottenuto in un incarico di esame limitato è sostanzialmente inferiore rispetto al livello di
sicurezza che sarebbe stato ottenuto se fosse stato svolto un incarico finalizzato ad acquisire un livello di
sicurezza ragionevole. Le nostre responsabilità ai sensi del Principio di Attestazione della
Rendicontazione di Sostenibilità - SSAE (Italia) sono ulteriormente descritte nel paragrafo
“Responsabilità della società di revisione per l’attestazione sulla rendicontazione consolidata di
sostenibilità” della presente relazione.
2
Gruppo Ascopiave
Relazione della società di revisione
31 dicembre 2025
Siamo indipendenti in conformità alle norme e ai principi in materia di etica e di indipendenza applicabili
all’incarico di attestazione della rendicontazione consolidata di sostenibilità nell’ordinamento italiano.
La nostra società di revisione applica il Principio Internazionale sulla Gestione della Qualità (ISQM Italia
1) in base al quale è tenuta a configurare, mettere in atto e rendere operativo un sistema di gestione
della qualità che includa direttive o procedure sulla conformità ai principi etici, ai principi professionali e
alle disposizioni di legge e regolamentari applicabili.
Riteniamo di aver acquisito evidenze sufficienti e appropriate su cui basare le nostre conclusioni.
Responsabilità degli Amministratori e del Collegio Sindacale della Ascopiave S.p.A. per
la rendicontazione consolidata di sostenibilità
Gli Amministratori sono responsabili per lo sviluppo e l’implementazione delle procedure attuate per
individuare le informazioni incluse nella rendicontazione consolidata di sostenibilità in conformità a
quanto richiesto dagli ESRS (di seguito il “processo di valutazione della rilevanza”) e per la descrizione di
tali procedure nel paragrafo “IRO-1 – Descrizione del processo per individuare e valutare gli impatti, i
rischi e le opportunità rilevanti” della rendicontazione consolidata di sostenibilità.
Gli Amministratori sono inoltre responsabili per la redazione della rendicontazione consolidata di
sostenibilità, che contiene le informazioni identificate mediante il processo di valutazione della rilevanza,
in conformità a quanto richiesto dall’art. 4 del Decreto, inclusa:
• la conformità agli ESRS;
• la conformità all’art. 8 del Regolamento Tassonomia delle informazioni contenute nel paragrafo “La
Tassonomia Europea (Reg. UE 2020/852)”.
Tale responsabilità comporta la configurazione, la messa in atto e il mantenimento, nei termini previsti
dalla legge, di quella parte del controllo interno ritenuta necessaria dagli Amministratori al fine di
consentire la redazione di una rendicontazione consolidata di sostenibilità in conformità a quanto
richiesto dall’art. 4 del Decreto, che non contenga errori significativi dovuti a frodi o a comportamenti o
eventi non intenzionali. Tale responsabilità comporta altresì la selezione e l’applicazione di metodi
appropriati per elaborare le informazioni nonché l’elaborazione di ipotesi e stime in merito a specifiche
informazioni di sostenibilità che siano ragionevoli nelle circostanze.
Il Collegio Sindacale ha la responsabilità della vigilanza, nei termini previsti dalla legge, sull’osservanza
delle disposizioni stabilite nel Decreto.
Limitazioni intrinseche nella redazione della rendicontazione consolidata di sostenibilità
Ai fini della rendicontazione delle informazioni prospettiche in conformità agli ESRS, agli Amministratori è
richiesta l’elaborazione di tali informazioni sulla base di ipotesi, descritte nella rendicontazione
consolidata di sostenibilità, in merito a eventi che potranno accadere in futuro e a possibili future azioni
da parte del Gruppo. A causa dell’aleatorietà connessa alla realizzazione di qualsiasi evento futuro, sia
per quanto concerne il concretizzarsi dell’accadimento sia per quanto riguarda la misura e la tempistica
della sua manifestazione, gli scostamenti fra i valori consuntivi e le informazioni prospettiche potrebbero
essere significativi.
Responsabilità della società di revisione per l’attestazione sulla rendicontazione
consolidata di sostenibilità
I nostri obiettivi sono pianificare e svolgere procedure al fine di acquisire un livello di sicurezza limitato
che la rendicontazione consolidata di sostenibilità non contenga errori significativi, dovuti a frodi o a
3
Gruppo Ascopiave
Relazione della società di revisione
31 dicembre 2025
comportamenti o eventi non intenzionali, ed emettere una relazione contenente le nostre conclusioni. Gli
errori possono derivare da frodi o da comportamenti o eventi non intenzionali e sono considerati
significativi qualora ci si possa ragionevolmente attendere che essi, singolarmente o nel loro insieme,
siano in grado di influenzare le decisioni degli utilizzatori prese sulla base della rendicontazione
consolidata di sostenibilità.
Nell’ambito dell’incarico finalizzato ad acquisire un livello di sicurezza limitato in conformità al Principio di
Attestazione della Rendicontazione di Sostenibilità - SSAE (Italia), abbiamo esercitato il giudizio
professionale e abbiamo mantenuto lo scetticismo professionale per tutta la durata dell’incarico.
Le nostre responsabilità includono:
• la considerazione dei rischi per identificare l’informativa nella quale è probabile che si verifichi un
errore significativo, sia dovuto a frodi o a comportamenti o eventi non intenzionali;
• la definizione e lo svolgimento di procedure per verificare l’informativa nella quale è probabile che si
verifichi un errore significativo. Il rischio di non individuare un errore significativo dovuto a frodi è più
elevato rispetto al rischio di non individuare un errore significativo derivante da comportamenti o
eventi non intenzionali, poiché la frode può implicare l’esistenza di collusioni, falsificazioni, omissioni
intenzionali, rappresentazioni fuorvianti o forzature del controllo interno;
• la direzione, la supervisione e lo svolgimento dell’esame limitato della rendicontazione consolidata di
sostenibilità e l’assunzione della piena responsabilità delle conclusioni sulla rendicontazione
consolidata di sostenibilità.
Riepilogo del lavoro svolto
Un incarico finalizzato ad acquisire un livello di sicurezza limitato comporta lo svolgimento di procedure
per ottenere evidenze quale base per la formulazione delle nostre conclusioni.
Le procedure svolte si sono basate sul nostro giudizio professionale e hanno compreso colloqui,
prevalentemente con il personale della Ascopiave S.p.A. responsabile per la predisposizione delle
informazioni presentate nella rendicontazione consolidata di sostenibilità, nonché analisi di documenti,
ricalcoli e altre procedure volte all’acquisizione di evidenze ritenute utili.
Abbiamo svolto le seguenti principali procedure:
• comprensione del modello di business, delle strategie del Gruppo e del contesto in cui opera con
riferimento alle questioni di sostenibilità;
• comprensione del processo posto in essere dal Gruppo per l’identificazione e la valutazione degli
impatti, rischi e opportunità (“IRO”) rilevanti, in base al principio di doppia rilevanza, in relazione alle
questioni di sostenibilità e, sulla base delle informazioni ivi acquisite, svolgimento di considerazioni in
merito a eventuali elementi contraddittori emersi che possono evidenziare l’esistenza di questioni di
sostenibilità non considerate dal Gruppo nel processo di valutazione della rilevanza. In particolare,
prevalentemente attraverso indagini, osservazioni e ispezioni, abbiamo compreso come il Gruppo:
- ha tenuto conto degli interessi e delle opinioni dei portatori d’interesse coinvolti;
- ha identificato gli IRO relativi alle questioni di sostenibilità, e ne abbiamo riscontrato la coerenza
con la nostra conoscenza del Gruppo e del contesto in cui opera;
- ha definito e valutato gli IRO rilevanti attraverso l’analisi delle soglie di rilevanza qualitative e
quantitative dallo stesso determinate, e ne abbiamo riscontrato la coerenza con i risultati del
processo di Enterprise Risk Management (ERM).
4
Gruppo Ascopiave
Relazione della società di revisione
31 dicembre 2025
• comprensione dei processi che sottendono alla generazione, rilevazione e gestione delle
informazioni qualitative e quantitative incluse nella rendicontazione consolidata di sostenibilità, ivi
inclusa l’analisi del perimetro di rendicontazione attraverso interviste e colloqui con il personale del
Gruppo e svolgimento di limitate verifiche documentali;
• identificazione dell’informativa associata ad un rischio di errore significativo;
• definizione e svolgimento delle procedure, basate sul nostro giudizio professionale, per rispondere ai
rischi di errore significativi identificati, tra cui:
- per le informazioni raccolte a livello di Gruppo:
• svolgimento di indagini e limitate verifiche con riferimento alle informazioni qualitative e, in
particolare, alle politiche, alle azioni e agli obiettivi inerenti alle questioni di sostenibilità;
• svolgimento di procedure di analisi comparativa, ispezioni, osservazioni e ricalcoli su base
campionaria con riferimento alle informazioni quantitative;
- per le informazioni raccolte a livello di società controllata, effettuazione delle visite in loco presso
AP Reti Gas S.p.A, AP Reti Gas Nord Ovest S.p.A. e Asco Power S.p.A.. Tali società sono state
selezionate sulla base delle loro attività e del loro contributo alle metriche della rendicontazione
consolidata di sostenibilità. Nel corso di tali visite abbiamo effettuato colloqui con il personale del
Gruppo e acquisito riscontri documentali in merito alla determinazione delle metriche;
• comprensione del processo posto in essere dal Gruppo per identificare le attività economiche
ammissibili e determinarne la natura allineata in base alle previsioni del Regolamento Tassonomia, e
verifica della relativa informativa inclusa nella rendicontazione consolidata di sostenibilità;
• riscontro delle informazioni riportate nella rendicontazione consolidata di sostenibilità con le
informazioni contenute nel bilancio consolidato del Gruppo ai sensi del quadro sull’informativa
finanziaria applicabile o con i dati contabili utilizzati per la redazione del bilancio consolidato stesso o
con i dati gestionali di natura contabile;
• verifica della conformità agli ESRS della struttura e della presentazione dell’informativa inclusa nella
rendicontazione consolidata di sostenibilità;
• ottenimento della lettera di attestazione.
Treviso, 30 marzo 2026
KPMG S.p.A.
Silvia Di Francesco
Socio
KPMG S.p.A.
Revisione e organizzazione contabile
Via Rosa Zalivani, 2
31100 TREVISO TV
Telefono +39 0422 576711
Email it-fmauditaly@kpmg.it
PEC kpmgspa@pec.kpmg.it
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Catania Como Firenze Genova
Lecce Milano Napoli Novara
Padova Palermo Parma Perugia
Pescara Roma Torino Treviso
Trieste Varese Verona
Società per azioni
Capitale sociale
Euro 10.415.500,00 i.v.
Registro Imprese Milano Monza Brianza Lodi
e Codice Fiscale N. 00709600159
R.E.A. Milano N. 512867
Partita IVA 00709600159
VAT number IT00709600159
Sede legale: Via
Giovanni Battista Pirelli, 38
20124 Milano MI ITALIA
KPMG S.p.A.
è una società per azioni
di diritto italiano
e fa parte del network KPMG
di entità indipendenti affiliate a
KPMG International Limited,
società di diritto inglese.
Relazione della società di revisione indipendente ai sensi degli artt.
14 del D.Lgs. 27 gennaio 2010, n. 39 e 10 del Regolamento (UE) n. 537
del 16 aprile 2014
Agli Azionisti della
Ascopiave S.p.A.
Relazione sulla revisione contabile del bilancio d’esercizio
Giudizio
Abbiamo svolto la revisione contabile del bilancio d’esercizio della Ascopiave S.p.A. (nel seguito anche la
“Società”), costituito dai prospetti della situazione patrimoniale-finanziaria al 31 dicembre 2025,
dell’utile/(perdita) e delle altre componenti del conto economico complessivo, delle variazioni di
patrimonio netto e del rendiconto finanziario per l’esercizio chiuso a tale data e dalle note al bilancio che
includono le informazioni rilevanti sui principi contabili applicati.
A nostro giudizio, il bilancio d’esercizio fornisce una rappresentazione veritiera e corretta della situazione
patrimoniale e finanziaria della Ascopiave S.p.A. al 31 dicembre 2025, del risultato economico e dei flussi
di cassa per l’esercizio chiuso a tale data in conformità ai principi contabili IFRS emanati
dall’International Accounting Standards Board e adottati dall’Unione Europea nonché ai provvedimenti
emanati in attuazione dell’art. 9 del D.Lgs. 38/05.
Elementi alla base del giudizio
Abbiamo svolto la revisione contabile in conformità ai principi di revisione internazionali (ISA Italia). Le
nostre responsabilità ai sensi di tali principi sono ulteriormente descritte nel paragrafo “Responsabilità
della società di revisione per la revisione contabile del bilancio d’esercizio” della presente relazione.
Siamo indipendenti rispetto alla Ascopiave S.p.A. in conformità alle norme e ai principi in materia di etica
e di indipendenza applicabili nell’ordinamento italiano alla revisione contabile del bilancio. Riteniamo di
aver acquisito elementi probativi sufficienti e appropriati su cui basare il nostro giudizio.
Aspetti chiave della revisione contabile
Gli aspetti chiave della revisione contabile sono quegli aspetti che, secondo il nostro giudizio
professionale, sono stati maggiormente significativi nell’ambito della revisione contabile del bilancio
dell’esercizio in esame. Tali aspetti sono stati da noi affrontati nell’ambito della revisione contabile e nella
formazione del nostro giudizio sul bilancio d’esercizio nel suo complesso; pertanto su tali aspetti non
esprimiamo un giudizio separato.
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Ascopiave S.p.A.
Relazione della società di revisione
31 dicembre 2025
Valutazione della recuperabilità del valore delle partecipazioni in imprese controllate
Note esplicative al bilancio separato al 31 dicembre 2025: Nota 3 “Partecipazioni”
Aspetto chiave Procedure di revisione in risposta all’aspetto
chiave
Il bilancio d’esercizio della Ascopiave S.p.A. al 31
dicembre 2025 include partecipazioni in imprese
controllate per complessivi €1.248 milioni, pari a circa
l’81,7% del totale delle attività del bilancio d’esercizio al
31 dicembre 2025.
La recuperabilità del valore iscritto di tali partecipazioni
è verificata dalla Società, almeno annualmente ed ogni
volta in cui vi sia l’evidenza di una probabile perdita di
valore, confrontando il valore contabile iscritto in
bilancio con la stima del valore recuperabile attraverso
un test di impairment.
Non è stata oggetto di test di impairment la
partecipazione in AP Reti Gas Next Grids S.p.A. per un
importo di €46,0 milioni, in quanto riferita ad una
società acquisita in prossimità della data di chiusura
dell’esercizio, il cui valore è ritenuto rappresentativo del
valore equo di mercato.
Il valore recuperabile delle partecipazioni in imprese
controllate, basato sul valore d’uso, è stato determinato
dagli Amministratori mediante il metodo
dell’attualizzazione dei flussi finanziari attesi
(“Discounted Cash Flow”) desunti, per il periodo 2026-
2029, dalle proiezioni economico-finanziarie approvate
dal Consiglio di Amministrazione di Ascopiave S.p.A. in
data 19 febbraio 2026 e, per gli anni rimanenti fino al
termine delle concessioni, dalle proiezioni economico
finanziarie approvate dal Consiglio di Amministrazione
di Ascopiave S.p.A. in data 26 febbraio 2026.
In aderenza a specifica policy interna, gli
Amministratori procedono all’impairment test delle
partecipazioni in imprese controllate annualmente
anche in assenza di indicatori di impairment.
I processi e le modalità di valutazione e determinazione
del valore recuperabile di ciascuna partecipazione, in
termini di valore d’uso, sono caratterizzati da un
elevato grado di complessità e dall’utilizzo di stime, per
loro natura incerte e soggettive, con riferimento ai
seguenti elementi:
• i flussi finanziari attesi, determinati tenendo conto
dell’andamento economico generale e del settore
di appartenenza, dei flussi finanziari consuntivati
negli ultimi esercizi e dei tassi di crescita
previsionali;
• il valore terminale per le partecipazioni in imprese
controllate operanti nel settore Distribuzione,
determinato secondo due scenari alternativi: i)
stima della rendita perpetua basata sulla
Le procedure di revisione svolte con riferimento a tale
aspetto chiave hanno incluso:
• la comprensione del processo adottato nella
predisposizione del test di impairment approvato
dal Consiglio di Amministrazione della Società e
dei controlli chiave posti in essere dalla Società;
• l’esame della conformità ai principi di riferimento
della metodologia adottata dagli Amministratori
nell’effettuazione del test di impairment;
• la comprensione del processo di predisposizione
dei dati previsionali delle controllate su cui si
basano i flussi finanziari attesi alla base del test di
impairment;
• l’analisi della ragionevolezza delle ipotesi adottate
nella predisposizione dei dati previsionali;
• la verifica della coerenza tra i flussi finanziari
utilizzati ai fini del test di impairment ed i flussi
finanziari previsti nelle proiezioni approvate dal
Consiglio di Amministrazione;
• l’esame degli scostamenti tra i dati economico-
finanziari previsionali degli esercizi precedenti e i
dati consuntivati al fine di comprendere
l’accuratezza del processo di stima adottato dalla
Società;
• la verifica dell’accuratezza matematica del modello
utilizzato per la determinazione del valore d’uso;
• la verifica dell’analisi di sensitività illustrata nelle
note esplicative al bilancio d’esercizio con
riferimento alle principali assunzioni chiave
utilizzate per lo svolgimento del test di impairment;
• l’esame dell’appropriatezza dell’informativa fornita
dagli Amministratori nelle note esplicative al
bilancio d’esercizio in relazione alla recuperabilità
del valore delle partecipazioni in imprese
controllate.
Nelle nostre verifiche ci siamo anche avvalsi dell’ausilio
di nostri esperti in tecniche di valutazione che hanno
eseguito un ricalcolo indipendente sulle assunzioni
chiave, anche attraverso il confronto con dati e
informazioni esterne.
3
Ascopiave S.p.A.
Relazione della società di revisione
31 dicembre 2025
reddittività attesa per l’esercizio 2029, in caso di
rinnovo delle concessioni; ii) riconoscimento dei
valori di rimborso degli impianti, ai sensi dell’art.15
del D.Lgs. n.164/2000, in caso di mancato rinnovo
delle concessioni;
• i parametri finanziari utilizzati ai fini della
determinazione del tasso di attualizzazione dei
flussi finanziari attesi.
Per tali ragioni abbiamo considerato la recuperabilità
del valore delle partecipazioni in imprese controllate un
aspetto chiave dell’attività di revisione.
Responsabilità degli Amministratori e del Collegio Sindacale della Ascopiave S.p.A. per
il bilancio d’esercizio
Gli Amministratori sono responsabili per la redazione del bilancio d’esercizio che fornisca una
rappresentazione veritiera e corretta in conformità ai principi contabili IFRS emanati dall’International
Accounting Standards Board e adottati dall’Unione Europea nonché ai provvedimenti emanati in
attuazione dell’art. 9 del D.Lgs. 38/05 e, nei termini previsti dalla legge, per quella parte del controllo
interno dagli stessi ritenuta necessaria per consentire la redazione di un bilancio che non contenga errori
significativi dovuti a frodi o a comportamenti o eventi non intenzionali.
Gli Amministratori sono responsabili per la valutazione della capacità della Società di continuare a
operare come un’entità in funzionamento e, nella redazione del bilancio d’esercizio, per l’appropriatezza
dell’utilizzo del presupposto della continuità aziendale, nonché per una adeguata informativa in materia.
Gli Amministratori utilizzano il presupposto della continuità aziendale nella redazione del bilancio
d’esercizio a meno che abbiano valutato che sussistono le condizioni per la liquidazione della Società o
per l’interruzione dell’attività o non abbiano alternative realistiche a tali scelte.
Il Collegio Sindacale ha la responsabilità della vigilanza, nei termini previsti dalla legge, sul processo di
predisposizione dell’informativa finanziaria della Società.
Responsabilità della società di revisione per la revisione contabile del bilancio
d’esercizio
I nostri obiettivi sono l’acquisizione di una ragionevole sicurezza che il bilancio d’esercizio nel suo
complesso non contenga errori significativi, dovuti a frodi o a comportamenti o eventi non intenzionali, e
l’emissione di una relazione di revisione che includa il nostro giudizio. Per ragionevole sicurezza si
intende un livello elevato di sicurezza che, tuttavia, non fornisce la garanzia che una revisione contabile
svolta in conformità ai principi di revisione internazionali (ISA Italia) individui sempre un errore
significativo, qualora esistente. Gli errori possono derivare da frodi o da comportamenti o eventi non
intenzionali e sono considerati significativi qualora ci si possa ragionevolmente attendere che essi,
singolarmente o nel loro insieme, siano in grado di influenzare le decisioni economiche degli utilizzatori
prese sulla base del bilancio d’esercizio.
Nell’ambito della revisione contabile svolta in conformità ai principi di revisione internazionali (ISA Italia),
abbiamo esercitato il giudizio professionale e abbiamo mantenuto lo scetticismo professionale per tutta la
durata della revisione contabile. Inoltre:
• abbiamo identificato e valutato i rischi di errori significativi nel bilancio d’esercizio, dovuti a frodi o a
comportamenti o eventi non intenzionali; abbiamo definito e svolto procedure di revisione in risposta
a tali rischi; abbiamo acquisito elementi probativi sufficienti e appropriati su cui basare il nostro
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Ascopiave S.p.A.
Relazione della società di revisione
31 dicembre 2025
giudizio. Il rischio di non individuare un errore significativo dovuto a frodi è più elevato rispetto al
rischio di non individuare un errore significativo derivante da comportamenti o eventi non intenzionali,
poiché la frode può implicare l’esistenza di collusioni, falsificazioni, omissioni intenzionali,
rappresentazioni fuorvianti o forzature del controllo interno;
• abbiamo acquisito una comprensione del controllo interno rilevante ai fini della revisione contabile
allo scopo di definire procedure di revisione appropriate nelle circostanze e non per esprimere un
giudizio sull’efficacia del controllo interno della Società;
• abbiamo valutato l’appropriatezza dei principi contabili utilizzati nonché la ragionevolezza delle stime
contabili effettuate dagli Amministratori, inclusa la relativa informativa;
• siamo giunti a una conclusione sull’appropriatezza dell’utilizzo da parte degli Amministratori del
presupposto della continuità aziendale e, in base agli elementi probativi acquisiti, sull’eventuale
esistenza di un’incertezza significativa riguardo a eventi o circostanze che possono far sorgere dubbi
significativi sulla capacità della Società di continuare a operare come un’entità in funzionamento. In
presenza di un’incertezza significativa, siamo tenuti a richiamare l’attenzione nella relazione di
revisione sulla relativa informativa di bilancio ovvero, qualora tale informativa sia inadeguata, a
riflettere tale circostanza nella formulazione del nostro giudizio. Le nostre conclusioni sono basate
sugli elementi probativi acquisiti fino alla data della presente relazione. Tuttavia, eventi o circostanze
successivi possono comportare che la Società cessi di operare come un’entità in funzionamento;
• abbiamo valutato la presentazione, la struttura e il contenuto del bilancio d’esercizio nel suo
complesso, inclusa l’informativa, e se il bilancio d’esercizio rappresenti le operazioni e gli eventi
sottostanti in modo da fornire una corretta rappresentazione.
Abbiamo comunicato ai responsabili delle attività di governance, identificati a un livello appropriato come
richiesto dagli ISA Italia, tra gli altri aspetti, la portata e la tempistica pianificate per la revisione contabile
e i risultati significativi emersi, incluse le eventuali carenze significative nel controllo interno identificate
nel corso della revisione contabile.
Abbiamo fornito ai responsabili delle attività di governance anche una dichiarazione sul fatto che
abbiamo rispettato le norme e i principi in materia di etica e di indipendenza applicabili nell’ordinamento
italiano e abbiamo comunicato loro ogni situazione che possa ragionevolmente avere un effetto sulla
nostra indipendenza e, ove applicabile, le azioni intraprese per eliminare i relativi rischi o le misure di
salvaguardia applicate.
Tra gli aspetti comunicati ai responsabili delle attività di governance, abbiamo identificato quelli che sono
stati più rilevanti nell’ambito della revisione contabile del bilancio dell’esercizio in esame, che hanno
costituito quindi gli aspetti chiave della revisione. Abbiamo descritto tali aspetti nella relazione di
revisione.
Altre informazioni comunicate ai sensi dell’art. 10 del Regolamento (UE) 537/14
L’Assemblea degli Azionisti della Ascopiave S.p.A. ci ha conferito in data 18 aprile 2024 l’incarico di
revisione legale del bilancio d’esercizio e consolidato della Società per gli esercizi dal 31 dicembre 2024
al 31 dicembre 2032.
Dichiariamo che non sono stati prestati servizi diversi dalla revisione contabile vietati ai sensi dell’art. 5,
paragrafo 1, del Regolamento (UE) 537/14 e che siamo rimasti indipendenti rispetto alla Società
nell’esecuzione della revisione legale.
5
Ascopiave S.p.A.
Relazione della società di revisione
31 dicembre 2025
Confermiamo che il giudizio sul bilancio d’esercizio espresso nella presente relazione è in linea con
quanto indicato nella relazione aggiuntiva destinata al Collegio Sindacale, nella sua funzione di Comitato
per il controllo interno e la revisione contabile, predisposta ai sensi dell’art. 11 del citato Regolamento.
Relazione su altre disposizioni di legge e regolamentari
Giudizio sulla conformità alle disposizioni del Regolamento Delegato (UE) 2019/815
Gli Amministratori della Ascopiave S.p.A. sono responsabili per l’applicazione delle disposizioni del
Regolamento Delegato (UE) 2019/815 della Commissione Europea in materia di norme tecniche di
regolamentazione relative alla specificazione del formato elettronico unico di comunicazione (ESEF –
European Single Electronic Format) al bilancio d’esercizio al 31 dicembre 2025, da includere nella
relazione finanziaria annuale.
Abbiamo svolto le procedure indicate nel principio di revisione (SA Italia) 700B al fine di esprimere un
giudizio sulla conformità del bilancio d’esercizio alle disposizioni del Regolamento Delegato (UE)
2019/815.
A nostro giudizio, il bilancio d’esercizio al 31 dicembre 2025 è stato predisposto nel formato XHTML in
conformità alle disposizioni del Regolamento Delegato (UE) 2019/815.
Giudizi e dichiarazione ai sensi dell’art. 14, comma 2, lettere e), e-bis) ed e-ter), del
D.Lgs. 39/10 e dell’art. 123-bis, comma 4, del D.Lgs. 58/98
Gli Amministratori della Ascopiave S.p.A. sono responsabili per la predisposizione della relazione sulla
gestione e della relazione sul governo societario e gli assetti proprietari della Ascopiave S.p.A. al 31
dicembre 2025, incluse la loro coerenza con il relativo bilancio d’esercizio e la loro conformità alle norme
di legge.
Abbiamo svolto le procedure indicate nel principio di revisione (SA Italia) 720B al fine di:
• esprimere un giudizio sulla coerenza della relazione sulla gestione e di alcune specifiche
informazioni contenute nella relazione sul governo societario e gli assetti proprietari indicate nell’art.
123-bis, comma 4, del D.Lgs. 58/98, con il bilancio d’esercizio;
• esprimere un giudizio sulla conformità alle norme di legge della relazione sulla gestione, esclusa la
sezione relativa alla Rendicontazione Consolidata di Sostenibilità, e di alcune specifiche informazioni
contenute nella relazione sul governo societario e gli assetti proprietari indicate nell’art. 123-bis,
comma 4, del D.Lgs. 58/98;
• rilasciare una dichiarazione su eventuali errori significativi nella relazione sulla gestione e in alcune
specifiche informazioni contenute nella relazione sul governo societario e gli assetti proprietari
indicate nell’art. 123-bis, comma 4, del D.Lgs. 58/98.
A nostro giudizio, la relazione sulla gestione e le specifiche informazioni contenute nella relazione sul
governo societario e gli assetti proprietari indicate nell’art. 123-bis, comma 4, del D.Lgs. 58/98 sono
coerenti con il bilancio d’esercizio della Ascopiave S.p.A. al 31 dicembre 2025.
Inoltre, a nostro giudizio la relazione sulla gestione, esclusa la sezione relativa alla Rendicontazione
Consolidata di Sostenibilità, e le specifiche informazioni contenute nella relazione sul governo societario
e gli assetti proprietari indicate nell’art.123-bis, comma 4, del D.Lgs. 58/98 sono redatte in conformità alle
norme di legge.
6
Ascopiave S.p.A.
Relazione della società di revisione
31 dicembre 2025
Con riferimento alla dichiarazione di cui all’art. 14, comma 2, lettera e-ter), del D.Lgs. 39/10, rilasciata
sulla base delle conoscenze e della comprensione dell’impresa e del relativo contesto acquisite nel corso
dell’attività di revisione, non abbiamo nulla da riportare.
Il nostro giudizio sulla conformità alle norme di legge non si estende alla sezione della relazione sulla
gestione relativa alla Rendicontazione Consolidata di Sostenibilità. Le conclusioni sulla conformità di tale
sezione alle norme che ne disciplinano i criteri di redazione e all’osservanza degli obblighi di informativa
previsti dall’art. 8 del Regolamento (UE) 2020/852 sono formulate da parte nostra nella relazione di
attestazione ai sensi dell’art. 14-bis del D.Lgs. 39/10.
Treviso, 30 marzo 2026
KPMG S.p.A.
Silvia Di Francesco
Socio
Via Verizzo, 1030
–
31053 Pieve di Soligo (TV)
–
Italia
Tel: +39 0438 980098 – Fax: +39 0438 82096
Email: [email protected]
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www.gruppoascopiave.it
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