2 
 
DEXELANCE S.p.A. 
Sede Milano (MI) – Corso Venezia, 29 
Capitale Sociale Euro 26.926.298 
R.E.A. di Milano n. 2062252 
Codice Fiscale e Registro Imprese di Milano: 09008930969 
 
RELAZIONE FINANZIARIA ANNUALE AL 31 DICEMBRE 2025 
 
 
Sommario 
Sommario .........................................................................................................................................2 
Lettera agli azionisti ..........................................................................................................................7 
Organi Sociali ................................................................................................................................. 10 
Financial Highlights ........................................................................................................................ 11 
Relazione sulla gestione Bilancio Consolidato e d’Esercizio al 31 dicembre 2025 – Rendicontazione 
consolidata di sostenibilità ............................................................................................................ 15 
Informazioni Generali - Base di preparazione – ESRS 2 ................................................................ 15 
Nota metodologica ..................................................................................................................................15 
Governance di sostenibilità .....................................................................................................................20 
Strategia di sostenibilità ..........................................................................................................................31 
La doppia materialità di Dexelance ..........................................................................................................44 
Tematiche ESRS non rilevanti ..................................................................................................................53 
Politiche [MDR – P] ..................................................................................................................................57 
Informazioni Ambientali – ESRS E1 e ESRS E5 ............................................................................... 63 
Cambiamento Climatico ...........................................................................................................................63 
Informazioni relative agli impatti, rischi e opportunità in ambito ambientale ........................................63 
Energia ed Emissioni ................................................................................................................................67 
Tassonomia Europea ................................................................................................................................75 
Economia circolare ...................................................................................................................................92 
Materiali e rifiuti ......................................................................................................................................94 
Informazioni Sociali – ESRS 1 ....................................................................................................... 100 
Informazioni relative agli impatti, rischi e opportunità in ambito sociale ............................................ 100 
Gestione delle risorse umane ............................................................................................................... 102 
Caratteristiche delle persone del Gruppo ............................................................................................. 106 
Diversità, inclusione e pari opportunità ................................................................................................ 107 

3 
 
Salute e sicurezza .................................................................................................................................. 109 
Formazione ........................................................................................................................................... 110 
Informazioni specifiche per l’entità ...................................................................................................... 111 
Informazioni Governance – ESRS G1 ........................................................................................... 113 
Informazioni relative agli impatti, rischi e opportunità in ambito di governance ................................ 113 
Annex ........................................................................................................................................... 118 
Relazione  sulla  gestione  Bilancio  Consolidato  e  d’Esercizio  al  31  dicembre  2025  –  Risultati 
economico-finanziari ................................................................................................................... 130 
Contesto macroeconomico e di settore ............................................................................................... 131 
Andamento della Gestione del Gruppo ................................................................................................ 133 
Condizioni operative e sviluppo dell’attività ......................................................................................... 134 
Situazione economico-patrimoniale e finanziaria del Gruppo ............................................................. 139 
La posizione finanziaria netta ............................................................................................................... 150 
Principali indicatori economico finanziari ............................................................................................. 154 
Investimenti realizzati dal Gruppo ........................................................................................................ 155 
Andamento della gestione della Capogruppo Dexelance S.p.A. ........................................................... 155 
Informazione sui principali rischi e incertezze del Gruppo ................................................................... 160 
Informazioni sull’ambiente e il personale ............................................................................................. 166 
Azioni proprie e di società controllanti ................................................................................................. 167 
Dexelance S.p.A. in Borsa ...................................................................................................................... 167 
Azionariato ............................................................................................................................................ 170 
Evoluzione prevedibile della gestione .................................................................................................. 170 
Prospetti contabili consolidati al 31 dicembre 2025 ................................................................... 172 
Note esplicative al Bilancio Consolidato chiuso al 31 dicembre 2025 ........................................ 178 
Informazioni generali .................................................................................................................. 178 
Il Gruppo ............................................................................................................................................... 178 
Fatti di rilievo avvenuti nel corso dell’esercizio .................................................................................... 178 
Forma e contenuto del Bilancio ............................................................................................................ 179 
Area di consolidamento ........................................................................................................................ 181 
Base di preparazione del Bilancio ......................................................................................................... 185 
Principi contabili, emendamenti e interpretazioni applicabili ai bilanci chiusi al 31 dicembre 2025 ... 185 
Principi contabili, emendamenti e interpretazioni IFRS non ancora omologati dall’Unione Europea . 186 
Criteri di valutazione adottati ............................................................................................................... 192 
Gestione dei rischi finanziari ................................................................................................................. 232 
Informativa macroeconomica ............................................................................................................... 238 
Gestione del capitale ............................................................................................................................ 242 
Analisi  della  composizione  delle  principali  voci  della  situazione  patrimoniale-finanziaria  al  31 
dicembre 2025 ............................................................................................................................. 245 
1.  Aggregazioni aziendali .................................................................................................................. 245 
2.  Attività immateriali ....................................................................................................................... 248 
3.  Diritto d’uso .................................................................................................................................. 258 


 
 Attività materiali ........................................................................................................................... 260 
 Partecipazioni ............................................................................................................................... 262 
 Altre attività non correnti ............................................................................................................. 262 
 Rimanenze .................................................................................................................................... 263 
 Attività derivanti da contratti ....................................................................................................... 264 
 Crediti commerciali ...................................................................................................................... 264 
 Crediti per imposte sul reddito..................................................................................................... 265 
 Altre attività correnti .................................................................................................................... 266 
 Altre attività finanziarie correnti .................................................................................................. 266 
 Disponibilità liquide e mezzi equivalenti ...................................................................................... 266 
 Patrimonio netto .......................................................................................................................... 267 
 Benefici successivi alla cessazione del rapporto del lavoro .......................................................... 269 
 Fondi per rischi e oneri futuri ....................................................................................................... 270 
 Finanziamenti verso banche ......................................................................................................... 270 
 Altre passività finanziarie correnti e non correnti ........................................................................ 277 
 Altre passività non correnti .......................................................................................................... 282 
 Imposte differite ........................................................................................................................... 282 
 Debiti commerciali ....................................................................................................................... 283 
 Debiti per imposte ........................................................................................................................ 284 
 Altre passività correnti ................................................................................................................. 284 
 Ricavi di vendita per beni e servizi ............................................................................................... 285 
 Altri proventi ................................................................................................................................ 286 
 Acquisti di materie prime ............................................................................................................. 286 
 Costo del personale ...................................................................................................................... 287 
 Costi per servizi e godimento beni di terzi ................................................................................... 287 
 Altri costi operativi ....................................................................................................................... 289 
 Accantonamenti e svalutazioni .................................................................................................... 289 
 Ammortamenti e svalutazioni delle immobilizzazioni .................................................................. 289 
 Proventi e oneri finanziari ............................................................................................................ 289 
 Imposte ......................................................................................................................................... 290 
 Altre componenti del conto economico complessivo .................................................................. 291 
 Rendiconto finanziario ................................................................................................................. 291 
 Parti correlate ............................................................................................................................... 292 
 Impegni e garanzie ....................................................................................................................... 293 
 Eventi successivi ........................................................................................................................... 293 
Attestazione  del  bilancio  consolidato  ai  sensi  dell’articolo  154-bis  del  Decreto  Legislativo  24 
febbraio 1998, n. 58/1998 (Testo Unico della Finanza) e successive modifiche e integrazioni .. 295 
Relazione della Società di Revisione sulla revisione contabile del bilancio consolidato ............. 297 
Attestazione  della  rendicontazione  di  sostenibilità  ai  sensi  dell’art.  81-ter,  comma  1,  del 
Regolamento Consob n. 11971 del 14 maggio 1999 e successive modifiche e integrazioni ...... 298 
Relazione  della  società  di  revisione  indipendente  sull’esame  limitato  della  rendicontazione 
consolidata di sostenibilità ai sensi dell’art. 14-bis del D.Lgs. 27 gennaio 2010, n. 39 ............... 299 

5 
 
Prospetti contabili del Bilancio d’Esercizio al 31 dicembre 2025 ................................................ 300 
Note esplicative al Bilancio d’Esercizio chiuso al 31 dicembre 2025 .......................................... 304 
Informazioni di carattere generale ....................................................................................................... 304 
Fatti di rilievo avvenuti nel corso dell’esercizio .................................................................................... 304 
Forma e contenuto del bilancio ............................................................................................................ 308 
Classificazione corrente/non corrente .................................................................................................. 309 
Rendiconto Finanziario ......................................................................................................................... 310 
Principi contabili, emendamenti e interpretazioni applicabili ai bilanci chiusi al 31 dicembre 2025 ... 310 
Principi contabili, emendamenti e interpretazioni IFRS non ancora omologati dall’Unione Europea . 311 
Criteri di valutazione ............................................................................................................................. 311 
Valutazioni discrezionali e stime contabili significative ........................................................................ 335 
Informativa di settore ........................................................................................................................... 336 
Analisi  della  composizione  delle  principali  voci  della  situazione  patrimoniale-finanziaria  al  31 
dicembre 2025 ............................................................................................................................. 337 
1.  Altre attività immateriali .............................................................................................................. 337 
2.  Diritto d’uso .................................................................................................................................. 337 
3.  Immobili, impianti e macchinari ................................................................................................... 339 
4.  Attività per imposte anticipate ..................................................................................................... 340 
5.  Partecipazioni ............................................................................................................................... 340 
6.  Altre attività non correnti ............................................................................................................. 347 
7.  Altre attività finanziarie correnti e non correnti .......................................................................... 347 
8.  Crediti commerciali ...................................................................................................................... 349 
9.  Crediti per imposte sul reddito..................................................................................................... 349 
10.  Altre attività correnti .................................................................................................................... 349 
11.  Disponibilità liquide e mezzi equivalenti ...................................................................................... 350 
12.  Patrimonio netto .......................................................................................................................... 350 
13.  Benefici successivi alla cessazione del rapporto di lavoro............................................................ 354 
14.  Fondi per rischi e oneri ................................................................................................................. 355 
15.  Finanziamenti verso banche ......................................................................................................... 355 
16.  Debiti finanziari verso locatori...................................................................................................... 357 
17.  Altre passività finanziarie correnti ................................................................................................ 357 
18.  Debiti commerciali ....................................................................................................................... 360 
19.  Debiti per imposte sul reddito ...................................................................................................... 360 
20.  Altre passività correnti ................................................................................................................. 360 
21.  Ricavi di vendita per beni e servizi ............................................................................................... 361 
22.  Altri proventi ................................................................................................................................ 362 
23.  Costo del personale ...................................................................................................................... 362 
24.  Costi per servizi e godimento beni di terzi ................................................................................... 363 
25.  Altri costi operativi ....................................................................................................................... 364 
26.  Ammortamenti e svalutazioni delle immobilizzazioni .................................................................. 364 
27.  Oneri finanziari ............................................................................................................................. 365 
28.  Proventi finanziari ........................................................................................................................ 365 
29.  Imposte sul reddito ...................................................................................................................... 366 

6 
 
30.  Rendiconto finanziario ................................................................................................................. 367 
31.  Impegni e rischi ............................................................................................................................ 367 
Informativa ai sensi dell’art. 2497 bis c.c. ............................................................................................. 375 
Informazioni ex art. 1, comma 125, della Legge 4 agosto 2017 n. 124 ................................................. 375 
Informazioni sulle operazioni con parti correlate ................................................................................. 376 
Fatti intervenuti dopo la chiusura dell’esercizio ................................................................................... 379 
Proposta di destinazione degli utili o di copertura delle perdite .......................................................... 380 
Attestazione  del  bilancio  di  esercizio  ai  sensi  dell’articolo  154-bis  del  Decreto  Legislativo  24 
febbraio 1998, n. 58/1998 (Testo Unico della Finanza) e successive modifiche e integrazioni .. 381 
Relazione della Società di Revisione sulla revisione contabile del bilancio d’esercizio .............. 383 
Relazione del Collegio Sindacale ................................................................................................. 384 
   

7

Lettera agli azionisti

Cari azionisti,

Anche quest’anno Dexelance ha scelto di presentare un report annuale unico, che integra

nella relazione sulla gestione i risultati economico-finanziari di Gruppo con la

rendicontazione di sostenibilità, in coerenza con l’adozione della Corporate Sustainability

Reporting Directive (CSRD). Questa impostazione riflette il nostro modello di business,

fondato su una gestione coordinata e sinergica delle società del Gruppo, in cui la

sostenibilità è progressivamente sempre più integrata nella strategia, nella governance e

nella gestione operativa.

In ambito ESG, nel corso del 2025 abbiamo rafforzato il nostro contributo alla lotta al

cambiamento climatico, attraverso investimenti volti a migliorare l’efficienza e

l’autonomia energetica dei nostri siti produttivi, promuovendo al contempo un utilizzo

sempre più efficiente delle risorse attraverso l’intero ciclo produttivo. Parallelamente,

continuiamo a porre grande attenzione ai principi di etica di business e alla promozione

di un ambiente di lavoro inclusivo e attento all’equilibrio delle persone, ulteriormente

rafforzata dall’adozione di politiche di Gruppo dedicate a temi sensibili quali diversità,

inclusione e gestione dell’orario di lavoro. Le nostre persone rappresentano infatti uno

degli asset più importanti su cui si fonda la crescita e la solidità del Gruppo nel lungo

periodo.

Inoltre, anche per l’anno 2025 abbiamo misurato, e certificato secondo lo standard

internazionale 14064-1:2018, l’inventario delle emissioni di gas a effetto serra (GHG)

relative alle operazioni dell’intero perimetro di consolidamento Dexelance, il quale è stato

interamente compensato attraverso l’acquisto e il ritiro di crediti sul mercato volontario

del carbonio, contribuendo al finanziamento di progetti per la produzione di energia

elettrica da fonti rinnovabili. Pur non essendo l’attività di acquisto crediti sostitutiva di

azioni mirate per la progressiva riduzione dell’impronta del Gruppo, come i continui

investimenti in tale direzione possono testimoniare, grazie al finanziamento di queste

iniziative Dexelance continua a operare in regime di carbon neutrality, confermando il

8

proprio impegno, anche economico, verso uno sviluppo responsabile e sostenibile a livello

globale.

Anche il 2025 è stato un anno segnato da eventi complessi e imprevedibili, aggravati dal

perdurare delle tensioni politiche e militari dei conflitti tra Russia e Ucraina e tra Palestina

e Israele, confermando la forte instabilità a livello macroeconomico e geopolitico.

Di conseguenza il mercato del design di alta qualità continua nella sua fase di

“normalizzazione” e di stabilità in generale ma con due tendenze opposte, il canale retail

in diminuzione così come il contract nel settore del lusso; si registra, invece, una crescita

dei progetti nei settori residenziale e alberghiero.

Il Gruppo Dexelance ha concluso il 2025 con un fatturato full adjusted pari a Euro 372,7

milioni e con una crescita del 15% rispetto all’anno precedente trainata dall’acquisizione

di Mohd, eccellenza Made in Italy che opera a livello globale con un innovativo modello

omnichannel; così, ci collochiamo stabilmente tra i primi 10 gruppi al mondo di fascia alta

e medio alta del mondo del design. In riferimento alle operazioni di M&A ricordiamo

anche l’acquisto di una partecipazione del 25% del Gruppo Roda, leader nell’arredamento

outdoor di alta gamma, e delle restanti quote del capitale di Flexalighting S.r.l.

possedendo, così, l’intero capitale della stessa.

Per la prima volta durante la nostra gestione la crescita organica ha subito un

rallentamento dovuto, da una parte, nel comparto Luxury Contract per l’atteggiamento

più conservativo in ambito retail dei principali clienti del settore del lusso e, dall’altra, da

alcuni elementi non ricorrenti che hanno impattato il settore residenziale.

Abbiamo comunque continuato con gli investimenti fatti a sostegno dello sviluppo dei

brand e all’inserimento di talenti per rinforzare l’organizzazione, per cui il Gruppo ha

chiuso l’anno con un Ebitda full adjusted di Euro 34,4 milioni, pari al 9,2% dei ricavi, e un

utile netto adjusted di Euro 6,2 milioni, pari all’1,7% dei ricavi.

A inizio 2026 il contesto rimane complesso e di difficile lettura, a cui si sono aggiunti

ulteriori conflitti in Iran e nell’intero Middle East. Ancora una volta le migliori previsioni

indicano il mercato di riferimento sostanzialmente stabile, ma confidiamo di poter

continuare a crescere organicamente così come indicato nel Mid-Term Ambition Plan,

9

senza considerare gli effetti dell’aumento di capitale da effettuare verosimilmente entro

giugno che ci permetteranno di cogliere ulteriormente le opportunità di M&A che si

presenteranno in un settore sempre più orientato al consolidamento.

Siamo convinti che la priorità oggi non sia solo “crescere di più”, ma gestire la complessità

della crescita, creando un collegamento diretto tra la visione del gruppo e la capacità

esecutiva dell’organizzazione, assicurando che ogni brand, progetto e funzione

contribuiscano in modo coordinato e sinergico ad un’unica direzione industriale. Si tratta

di un equilibrio delicato ma è anche l’elemento fondamentale e vincente del modello

Dexelance che punta a preservare l’autonomia e l’identità di ogni brand, valorizzandone

la cultura e il talento imprenditoriale, senza rinunciare alla creazione di sinergie reali a

livello di gruppo, modello che rappresenta il vero capitale differenziante di Dexelance.

Colgo l’occasione per ringraziare tutti i nostri stakeholder per il loro continuo supporto,

in particolar modo i nostri azionisti, il nostro Consiglio di Amministrazione e soprattutto

tutte le oltre mille persone che fanno parte della nostra comunità.

Grazie a tutti,

Andrea Sasso

10

Organi Sociali

Consiglio di Amministrazione

1

Fabio Sattin Presidente onorario

Andrea Sasso Presidente e Amministratore Delegato

Giorgio Gobbi Amministratore Delegato

Paolo Colonna Amministratore

Giovanni Tamburi

(

*

)

Amministratore

Alessandra Rollandi Amministratore

Piero Generali Amministratore

Alessandra Stea Amministratore

Giovanni Gervasoni Amministratore

Cristina Finocchi Mahne

(

*

)

(

**

)

Amministratore indipendente

Lea Lidia Lavitola

(

*

)

(

**

)

Amministratore indipendente

Paola Mungo

(

**

)

Amministratore indipendente

Collegio Sindacale

2

Filippo Annunziata Presidente e Sindaco Effettivo

Marzia Nicelli Sindaco Effettivo

Fabio Buttignon Sindaco Effettivo

Organismo di Vigilanza

3

Fausto De Angelis Presidente

Anna Maria Magro Membro

Nicola Traverso Membro

Società di Revisione

4

EY S.p.A.

1

In carica fino all’approvazione del Bilancio di esercizio al 31 dicembre 2025

2

In carica fino all’approvazione del Bilancio di esercizio al 31 dicembre 2025

3

In carica fino all’approvazione del Bilancio di esercizio al 31 dicembre 2027

4

In carica fino all’approvazione del Bilancio di esercizio al 31 dicembre 2031

(*) Membro del Comitato per le Nomine, Risorse Umane e Remunerazione

(**) Membro del Comitato Controllo e Rischi, Operazioni con Parti Correlate e Sostenibilità

11

Financial Highlights

Di seguito sono riportati i principali financial highlights del Gruppo (espressi in migliaia di

Euro) al 31 dicembre 2025, posti a confronto con i risultati conseguiti nel corso del

precedente esercizio come se le acquisizioni fossero intercorse dal 1° gennaio di ciascun

anno.

Si precisa che:

- l’EBITDA è stato determinato senza considerare i ricavi e i costi non ricorrenti (EBITDA

Adjusted);

- l’EBIT è stato calcolato al lordo degli ammortamenti dei beni intangibili a vita utile

definita iscritti in sede di PPA (EBIT Adjusted);

- il risultato netto è stato determinato in assenza degli effetti economici positivi e

negativi derivanti dagli oneri figurativi e dalla rimisurazione delle put & call options e

degli earn out spettanti ai soci di minoranza e del correlato effetto fiscale (Risultato

netto Adjusted).

Per la riconciliazione dei dati si rimanda al paragrafo RISULTATI ECONOMICO-FINANZIARI

della Relazione sulla gestione al Bilancio Consolidato e d’Esercizio al 31 dicembre 2025.

12

13

14

Adempimenti ESEF (European Single Electronic Format)

Il bilancio consolidato al 31 dicembre 2025 è stato predisposto nel formato XHTML ed è

stato marcato in conformità alle disposizioni del Regolamento Delegato (UE) 2019/815 e

versioni successive della Commissione Europea in materia di norme tecniche di

regolamentazione relative alla specificazione del formato elettronico unico di

comunicazione (ESEF – European Single Electronic Format).

15

RELAZIONE SULLA GESTIONE BILANCIO CONSOLIDATO E

D’ESERCIZIO AL 31 DICEMBRE 2025 –

RENDICONTAZIONE CONSOLIDATA DI SOSTENIBILITÀ

Informazioni Generali - Base di preparazione – ESRS 2

Nota metodologica

La Rendicontazione consolidata di sostenibilità (o anche “Rendicontazione” o

“Informativa”) fornisce al lettore un’informativa chiara, accurata, trasparente e

comprensibile sugli impatti generati dal Gruppo Dexelance in ambito ambientale e

sociale, nonché sugli impatti attinenti al personale, al rispetto dei diritti umani e alla

gestione dei rapporti con i fornitori causati direttamente o indirettamente dalla Società,

o a cui quest’ultima ha contribuito. Il documento offre un’accurata comprensione dei

principali rischi legati all’attività di business del Gruppo, nonché dei risultati raggiunti e

delle performance registrate in ambito di sostenibilità.

Il Gruppo Dexelance, in qualità di organizzazione già soggetta all’obbligo di

rendicontazione dell’informativa non finanziaria ai sensi del D.lgs. 254/2016, redige per il

secondo anno la propria Rendicontazione consolidata di sostenibilità in conformità agli

obblighi derivanti dalla nuova Direttiva UE 2022/2464 (“Direttiva CSRD”) recepita

nell’ordinamento italiano dal D.lgs. 125/2024.

[BP-1] Criteri generali per la redazione della dichiarazione sulla sostenibilità

La presente Rendicontazione è stata redatta in conformità agli European Sustainability

Reporting Standard (ESRS), definiti specificamente dall’EFRAG per soddisfare i requisiti

normativi dell’UE ai sensi della CSRD. I dati e le informazioni quali-quantitative contenute

all’interno del presente documento fanno riferimento all’esercizio concluso il 31

dicembre 2025. Il perimetro di rendicontazione coincide con quello della Relazione

Finanziaria Annuale del Gruppo Dexelance, ovvero include i dati relativi alla Capogruppo

(Dexelance S.p.A.) e alle società consolidate integralmente per la rendicontazione

16

finanziaria

5

. Si precisa che la società Roda S.r.l. (di seguito “Roda”), acquisita a luglio 2025,

non è inclusa nella presente rendicontazione in quanto, avendo il Gruppo Dexelance

acquisito una partecipazione di minoranza nel capitale, non rientra nel perimetro di

consolidamento; mentre per la società acquisita a settembre 2025, Mollura & C. S.p.A. (di

seguito “Mohd”), nella presente rendicontazione sono stati considerati esclusivamente i

dati relativi al periodo di effettivo consolidamento nel perimetro del Gruppo (da ottobre

2025 a dicembre 2025), e non l’intero esercizio.

Le informazioni fornite nella presente Rendicontazione di sostenibilità sono redatte in

modo tale da includere le informazioni sugli impatti, i rischi e le opportunità rilevanti

collegate al Gruppo tramite i suoi rapporti commerciali diretti e indiretti nella catena del

valore a monte e/o a valle.

Nel presente documento, Dexelance ha scelto di non rendicontare informazioni sensibili

di natura strategica legata ai prodotti, garantendo comunque che la pertinenza globale

della divulgazione non venga compromessa. Il Gruppo si conforma agli obblighi di

divulgazione, fornendo tutte le altre informazioni richieste e avendo compiuto ogni

ragionevole sforzo per assicurare che l’omissione non pregiudichi la completezza e la

rilevanza della Rendicontazione.

Dexelance non si è avvalsa dell’esenzione dalla comunicazione di informazioni

concernenti gli sviluppi imminenti o le questioni oggetto di negoziazione, a norma

dall’articolo 19 bis, paragrafo 3, e dell’articolo 29 bis, paragrafo 3, della direttiva

2013/34/UE.

[BP-2] Informativa in relazione a circostanze specifiche

Definizione degli orizzonti temporale di breve, medio e lungo periodo

Nel redigere la Rendicontazione di sostenibilità, Dexelance adotta gli orizzonti temporali

a breve, medio o lungo termine definiti dall’ESRS 1, come segue:

5

Per ulteriori dettagli in merito, si rimanda al paragrafo "Condizioni operative e sviluppo dell’attività"

riportato nella Relazione sulla gestione del Bilancio Consolidato e d’Esercizio al 31 dicembre 2025 riportato

nel presente documento.

17

- Breve periodo: un anno, periodo adottato come riferimento dei propri bilanci;

- Medio periodo: fino a cinque anni dalla fine del periodo di riferimento del breve

periodo;

- Lungo periodo: oltre cinque anni.

La scelta degli orizzonti temporali è stata effettuata per garantire una valutazione

coerente che possa integrare la sostenibilità nel business aziendale. L’orizzonte di breve

periodo, coincidente con il ciclo contabile annuale, permette di integrare le informazioni

di sostenibilità con i dati finanziari e di monitorare tempestivamente l’efficacia delle

iniziative intraprese. Il medio periodo, che copre fino a cinque anni dal termine del breve

periodo, consente di pianificare strategie sostenibili, monitorare il raggiungimento di

obiettivi rilevanti e valutare rischi e opportunità in un intervallo temporale caratterizzato

da maggiore prevedibilità. Infine, il lungo periodo, che supera i cinque anni, è

fondamentale per considerare gli impatti a lungo termine di natura ambientale, sociale e

di governance, inclusi rischi emergenti come il cambiamento climatico.

Stime riguardanti la catena del valore

Per quanto riguarda il calcolo di GHG dell’organizzazione, la raccolta dei dati, la loro

elaborazione e la successiva quantificazione delle emissioni si sono basate sui principi

fondamentali della norma di riferimento UNI EN ISO 14064-1:2018, adottata sin dal primo

anno di calcolo e rendicontazione dell’inventario, ovvero l’esercizio 2023.

Ai fini del calcolo dell’inventario, sono stati raccolti i dati relativi alle sorgenti di emissione

dirette e indirette significative, nonché i dati necessari per l’elaborazione degli stessi.

Per quanto riguarda le emissioni indirette, Dexelance ha definito una serie di criteri al fine

di identificare quelle significative, oggetto di quantificazione e rendicontazione. Per farlo,

sono stati considerati i seguenti criteri:

- Magnitudo: Questo criterio rappresenta l’entità/volume delle emissioni e viene

valutato sulla base di studi già pubblicati per realtà simili, oppure sulla base di

valutazioni quali-quantitative che includono il giudizio di esperti e/o stime speditive.

18

- Livello di influenza e controllo: Questo criterio rappresenta la capacità da parte

dell’organizzazione di poter influenzare la specifica sorgente di emissione. L’obiettivo

di questo criterio è quello di andare a circoscrivere le emissioni indirette sulle quali

l’organizzazione può effettivamente intervenire con piani di riduzione, evitando sforzi

nella rendicontazione di aspetti sui quali la capacità di influenza è nulla.

- Accesso alle informazioni: Con questo criterio si intende misurare la disponibilità

delle informazioni necessarie a quantificare le emissioni associate alla sorgente, così

da poter fare valutazione in merito al rapporto sforzo-benefici, incrociandolo con le

informazioni sulla magnitudo e la capacità di influenza.

Al fine della presente rendicontazione le categorie risultate significative, a seguito

dell’applicazione dei criteri sopra citati, secondo ISO 14064 sono state trasposte secondo

la nomenclatura e clusterizzazione prevista dal GHG Protocol. Maggiori informazioni

rispetto le categorie rilevanti e le relative emissioni GHG ad esse associate all’interno del

paragrafo “Energia ed Emissioni” nel capitolo “Informazioni ambientali”.

La scelta dei dati di attività ha seguito una gerarchia ben definita, che pone come prima

opzione il dato fisico (es. massa, volume), seguito da un dato fisico stimato (a partire da

campionamento o conversioni del dato economico) o un dato economico.

In conformità alla ISO 14064, è stata condotta un’analisi di incertezza articolata su due

livelli, finalizzata a garantire una rappresentazione trasparente e una corretta

interpretazione dei risultati dell’inventario delle emissioni di GHG.

La prima è legata al metodo di quantificazione dei dati di attività. A ciascun metodo è

stato associato un livello di incertezza crescente in funzione del grado di approssimazione

del dato, distinguendo tra dati fisici misurati, campionati o stimati e dati di natura

economica. Questa impostazione riflette il diverso livello di affidabilità delle informazioni

disponibili e consente di evidenziare le aree maggiormente dipendenti da assunzioni o

conversioni indirette.

La seconda fonte riguarda l’incertezza dei fattori di emissione, stimata in modo

differenziato a seconda della banca dati di origine. Per i fattori derivanti da Ecoinvent e

dal World Food LCA Database, l’incertezza è stata quantificata tramite analisi statistica

19

condotta con il software Simapro, secondo l’approccio descritto da Muller et al. Per i

fattori tratti da EPD è stata adottata un’incertezza standard, mentre per quelli provenienti

da Exiobase è stato assunto un livello di incertezza più elevato, coerente con la natura

macroeconomica del database.

L’incertezza complessiva per ciascuna fonte emissiva è stata quindi calcolata aggregando

le due componenti (dato di attività e fattore di emissione) mediante la radice quadrata

della somma dei quadrati, in linea con le pratiche consolidate.

Per i processi di trasporto e di fine vita, l’incertezza risulta strutturalmente più elevata.

Sebbene il dato di massa possa essere puntualmente misurato, le stime sulle distanze di

distribuzione e sui trattamenti di fine vita – basate su ipotesi semplificative e su statistiche

con limitata rappresentatività – rendono necessario classificare l’approccio di

quantificazione come dato fisico stimato.

Infine, i fattori di emissione utilizzati derivano dalle principali banche date (Ecoinvent,

DEFRA, Exiobase) e considerano tutti i principali GHG (ovvero CO

2

, CH

4

, N

2

O, HFC, PFC,

SF6 e altri gas fluorurati) che sono stati poi tradotti in unità di CO

2

e mediante i fattori di

caratterizzazione comunicati dall’IPCC (AR6 del 2021), l’istituzione più autorevole in tema

di cambiamenti climatici. Per maggiori informazioni sulle specifiche dei fattori utilizzati si

rimanda al capitolo “Principali Criteri di calcolo”.

Cause di incertezza nelle stime e nei risultati

Qualora siano state operate delle stime nella quantificazione dei dati, se pur mai

caratterizzate da un livello di incertezza elevato, vi è indicata opportuna indicazione in

calce al relativo dato incluso nella sezione di competenza. Il Gruppo si impegna nel tener

monitorate i possibili cambiamenti normativi o della norma di riferimento utilizzate (ed

esempio ISO 14064) al fine di ridurre se possibile il livello di incertezza delle informazioni

riportate.

Modifiche nella redazione e nella presentazione delle informazioni sulla sostenibilità

Trattandosi del secondo anno di rendicontazione secondo gli Standard ESRS, Dexelance

ha reso disponibile il dato comparativo rispetto all’esercizio precedente. Nonostante ciò,

20

non si registrano modifiche nelle informazioni sulla sostenibilità rispetto al periodo di

riferimento precedente.

Errori di rendicontazione nei periodi precedenti

A partire dal presente esercizio la comparabilità è stata ripristinata, e sulla base delle

verifiche effettuate, non sono emersi errori rilevanti né si sono rese necessarie modifiche

o l’adozione di metriche sostitutive.

Informative richieste da altre normative o da disposizioni in materia di rendicontazione di

sostenibilità generalmente accettate

Dexelance non ha incluso, in aggiunta alle informazioni prescritte dagli ESRS, informazioni

richieste da altre normative contenenti obblighi di comunicazione sulla sostenibilità o da

disposizioni in materia di sostenibilità generalmente accettate. Pertanto, non ci sono

riferimenti a principi o quadri di rendicontazione aggiuntivi applicati.

Inclusione mediante riferimento

All’interno del testo viene riportato per ciascun obbligo di informativa dell’ESRS

interessato l’eventuale rimando alla Relazione sulla gestione del Bilancio Consolidato e

d’Esercizio al 31 dicembre 2025, con l’indicazione della sezione corrispondente.

Il presente obbligo di informativa non è applicabile al Gruppo in quanto il numero di

dipendenti al 31/12 è maggiore di 750.

Governance di sostenibilità

[GOV-1] Ruolo degli organi di amministrazione, direzione e controllo

Il sistema di corporate governance adottato da Dexelance è volto alla creazione di sinergie

tra le diverse società ed è orientato ad assicurare una gestione responsabile e trasparente

del Gruppo. Dexelance, fin dal momento della sua quotazione, e come successivamente

confermato dalla riunione del 7 febbraio 2024 del Consiglio di Amministrazione della

Capogruppo (successivamente il “CdA” o il “Consiglio di Amministrazione”), ha aderito al

Codice di Corporate Governance delle società quotate approvato nel gennaio 2020 dal

Comitato per la Corporate Governance di Borsa Italiana.

21

Pertanto, il modello di governance adottato vede la presenza di un Consiglio di

Amministrazione (CdA), organo deputato alla gestione della Società, affiancato dal

Collegio Sindacale, organo di controllo incaricato di vigilare circa l’osservanza della legge

e delle norme societarie, oltre che del controllo dell’adeguatezza dei sistemi di vigilanza

interni e della struttura organizzativa della società con funzioni di controllo del rispetto

dello Statuto e della legge da parte degli amministratori.

Il CdA persegue l’obiettivo di creazione di valore sostenibile nel lungo termine, definendo

le strategie del Gruppo e delle società che ne fanno parte e monitorandone, attraverso

regolari riunioni periodiche di aggiornamento, l’attuazione e gli impatti della gestione

sull’azienda. Il Consiglio è inoltre chiamato a deliberare ogni qualvolta la Società si trovi

in fase di valutazione di un’opportunità di crescita per linee esterne, al fine di assicurarne

l’adesione e la coerenza alle linee strategiche di sviluppo del Gruppo.

Al 31 dicembre 2025 il Consiglio di Amministrazione, nominato all’unanimità

dall’Assemblea ordinaria del 9 maggio 2023 ed entrato in carica a valle del

perfezionamento dell’operazione di quotazione, in data 18 maggio 2023, è composto da

11 membri, sei uomini (55%) e cinque donne (45%), di cui il 36% appartenente alla fascia

d’età compresa tra i 30 e i 50 anni e il restante 64% alla fascia d’età superiore ai 50 anni.

Il 27% dei membri del Consiglio di Amministrazione sono indipendenti. Agli 11 membri del

Consiglio si aggiunge un Presidente Onorario, il quale ha diritto di partecipare a tutte le

riunioni del Consiglio, senza diritto di voto. I membri esecutivi all’interno degli organi sono

Andrea Sasso (Chairman & CEO) e Giorgio Gobbi (Managing Director).

Il Collegio Sindacale è invece composto da 3 membri effettivi, di cui una donna, e da 2

sindaci supplenti, di cui una donna. Considerando la totalità dei membri, tra effettivi e

supplenti, il 20% dei membri del Collegio è collocabile nella fascia d’età compresa tra i 30

e i 50 anni, il restante 80% appartiene alla fascia d’età over 50.

Andrea Sasso, Presidente del Consiglio di Amministrazione, ricopre anche la carica di

Amministratore Delegato e Chief Executive Officer (di seguito “CEO”). Tale carica è stata

confermata all’unanimità nella riunione del 23 maggio 2023, prima riunione tenutasi a

valle dell’efficacia della nomina del nuovo Consiglio di Amministrazione. In tale sede sono

22

stati confermati anche la nomina ad Amministratore Delegato e Managing Director di

Giorgio Gobbi, il possesso dei requisiti di indipendenza dei consiglieri indipendenti, la

nomina del Lead Independent Director e la composizione e presidenza dei comitati

endoconsiliari.

Gli interessi degli stakeholder, la diversità interna al Consiglio di Amministrazione e le

competenze possedute dai membri sono stati tenuti in considerazione dall’Assemblea

sopra descritta per giungere alla nomina del Consiglio attuale, che rimarrà in carica sino

all’approvazione del bilancio al 31 dicembre 2025.

Gli ulteriori organi istituiti con l’Assemblea del 9 maggio 2023, anch’essi con efficacia a

valle del perfezionamento dell’operazione di quotazione, sono il Comitato per le Nomine,

Il Comitato per le Risorse Umane e Remunerazione e il Comitato Controllo e Rischi,

Operazioni con Parti Correlate e Sostenibilità.

Non è prevista alcuna rappresentanza dei dipendenti in seno agli organi di

amministrazione, direzione e controllo.

I membri degli organi vantano un’ampia e consolidata esperienza nei settori del business,

nei prodotti del Gruppo e nei mercati di riferimento di Dexelance. Le loro carriere si sono

sviluppate in ruoli di primo piano in ambiti quali finanza, investimenti, private equity,

corporate governance, marketing, operations e sviluppo strategico, con esperienze

trasversali in società di rilievo nazionale e internazionale. Grazie a background diversificati

e complementari, che spaziano dall’industria manifatturiera al design e il retail, fino alla

consulenza strategica e alla sostenibilità, ogni membro apporta competenze distintive che

contribuiscono alla crescita e all’innovazione di Dexelance.

23

Uomini

Donne

Totale

N

%

N

%

N

%

CDA

6

55%

5

45%

11

100%

Collegio Sindacale

2

66%

1

33%

3

100%

Comitato per le Nomine,

Risorse Umane e

Remunerazione

1

33%

2

67%

3

100%

Comitato Controllo e

Rischi, Operazioni con Parti

Correlate e Sostenibilità

0

0%

3

100%

3

100%

Totale

9

45%

11

55%

20

100%

Table 1 Percentuale di membri degli organi di amministrazione, direzione e controllo suddivisi per genere

Management, team sostenibilità e gestione degli IROs

Il Consiglio di Amministrazione svolge un ruolo di controllo e approvazione, avvalendosi

del supporto dei comitati endoconsiliari per le valutazioni operative. In particolare, il

Comitato Controllo e Rischi, Operazioni con Parti Correlate e Sostenibilità fornisce

funzioni propositive e consultive, garantendo un’adeguata attività istruttoria a supporto

delle decisioni del Consiglio in materia di sistema di controllo interno, gestione dei rischi

e sostenibilità. Considerata la centralità della sostenibilità, Dexelance ha istituito il Team

Sostenibilità della Capogruppo, composto da un ESG Manager e un ESG Specialist, che

opera in stretta sinergia con il Chief Financial Officer (di seguito “CFO”) del Gruppo e con

gli ESG Ambassador, ovvero i referenti aziendali all’interno delle società controllate

coinvolti nell’implementazione delle azioni legate agli obiettivi di sostenibilità. Questi

ultimi, con la supervisione del Management del Gruppo, ovvero i CEO delle società

controllate, collaborano attivamente con il Team Sostenibilità della Capogruppo per

implementare operativamente le strategie ESG, garantendo un’azione coordinata ed

efficace su tutte le tematiche di sostenibilità.

In data 12 novembre 2025 il Consiglio di Amministrazione ha approvato l’analisi di doppia

materialità svolta ai fini della Rendicontazione di sostenibilità 2025, che identifica gli

Impatti, Rischi e Opportunità (IROs) rilevanti per il Gruppo Dexelance.

6

Il rapporto medio tra i membri maschili e femminili del Consiglio di Amministrazione è pari a circa 1,3.

24

Nel corrente esercizio, in linea con quanto previsto e pianificato nel Manifesto approvato

lo scorso anno, il Gruppo sta proseguendo nell’attuazione delle azioni e degli obiettivi

previsti nel Business Plan 2025-2027

7

, concepiti per abbracciare le dimensioni ambientali,

sociali e di governance coinvolgendo tutte le Società del Gruppo, al fine di garantire un

approccio integrato e omogeneo. Tali azioni e obiettivi sono stati riconfermati e integrati

nell’ambito del nuovo Business Plan vigente, riferito al triennio 2026-2028.

Anche quest’anno la predisposizione del Piano è stata realizzata in collaborazione con gli

ESG Ambassador, assicurando la concretezza e la fattibilità delle iniziative definite. Gli

obiettivi, approvati dal Management della Capogruppo

8

e dal Consiglio di

Amministrazione, sono stati attentamente valutati per garantire una stretta connessione

con gli IROs materiali, favorendo sinergie strategiche e una supervisione efficace.

Il monitoraggio dei progressi durante il presente anno di rendicontazione è stato

effettuato con cadenza trimestrale o semestrale a seconda della specificità degli obiettivi.

L’attività di monitoraggio ha consentito di valutare costantemente l’avanzamento delle

iniziative, verificare il rispetto delle scadenze predefinite e consolidare l’impegno del

Gruppo verso la sostenibilità.

Il Consiglio di Amministrazione ha un ruolo di controllo e approvazione sulle tematiche di

impatti, rischi e opportunità, supportato dal Comitato Controllo e Rischi, Operazioni con

Parti Correlate e Sostenibilità. Questo comitato svolge funzioni propositive e consultive,

fornendo un’adeguata attività istruttoria per le valutazioni del CdA. In particolare,

supporta la definizione delle linee di indirizzo sulla sostenibilità, il riesame periodico degli

impatti, dei rischi e delle opportunità e il monitoraggio delle azioni intraprese per la loro

gestione. Il Team Sostenibilità della Capogruppo è incaricato di supportare

operativamente questi processi, anche con il coinvolgimento di eventuali professionisti

esterni di volta in volta incaricati.

7

Si specifica che il Business Plan ha come perimetro di applicazione le società controllate italiane del

Gruppo.

8

CEO; Managing Director; CFO; CDO; Corporate Development, IR & ESG Manager.

25

La dirigenza del Gruppo gestisce impatti, rischi e opportunità attraverso una governance

articolata su due livelli: il Management della Capogruppo, responsabile della strategia

generale, e il Management del Gruppo, incaricato dell’attuazione operativa. Il Team

Sostenibilità della Capogruppo, in collaborazione con il CFO, coordina l’integrazione delle

strategie ESG, con il supporto degli ESG Ambassador. Il controllo e il monitoraggio sono

affidati al CdA e al Comitato Controllo e Rischi, che supervisionano l’efficacia delle azioni

intraprese.

L’efficacia dei meccanismi di Governance del Gruppo è sostenuta da una continua attività

di formazione e focus verso lo sviluppo delle competenze del Management e degli

Amministratori in ambito della sostenibilità. L’Azienda favorisce la partecipazione del

Management del Gruppo a eventi dedicati allo sviluppo sostenibile, e/o la partecipazione

di Dexelance a premi, bandi, progetti e community le cui aree di approfondimento

toccano anche tematiche al mondo della sostenibilità. Inoltre, il Comitato Controllo e

Rischi, operazioni con Parti Correlate e Sostenibilità e il Consiglio di Amministrazione

ricevono periodica informativa da parte del Management della Capogruppo in merito alle

azioni promosse dal Gruppo in ottica di sviluppo sostenibile. Contemporaneamente

vengono effettuati incontri, formali e non, con i membri del Management del Gruppo, e

rispettive prime linee, su temi di sostenibilità, a cui prendono parte anche professionisti

esterni, di volta in volta identificati, specializzati in tematiche ESG. Infine, come accaduto

per la prima volta nel corso dell’anno 2024, nel 2025 è stato organizzato un workshop che

ha affrontato diverse tematiche legate alla sostenibilità, comprese le evoluzioni

normative, le priorità strategiche e le sfide operative emergenti. L’incontro ha

rappresentato un momento di confronto tra tutti i partecipanti delle società controllate

coinvolte, finalizzato a valutare congiuntamente urgenza, impatti e necessità in ambito

sostenibilità.

[GOV-2] Informazioni fornite agli organi di amministrazione, direzione e controllo

dell’impresa e questioni di sostenibilità da questi affrontate

26

Il Management della Capogruppo di Dexelance e il Consiglio di Amministrazione sono

informati regolarmente in merito agli impatti, ai rischi e alle opportunità rilevanti, nonché

alle politiche e agli obiettivi a essi collegati, da parte del Team di Sostenibilità nei comitati

indetti su base annuale. Ove necessario il CdA viene allineato rispetto ai risultati e

all’efficacia delle politiche e delle azioni svolte dal Gruppo o dalle singole società

controllate.

Il Business Plan 2026-2028 integra le linee strategiche in ambito sostenibilità tenendo

conto dei risultati dall’analisi di doppia materialità, assicurando un allineamento coerente

rispetto ai pillar e alle linee strategiche identificate nell’ESG Manifesto di Gruppo e alle

esigenze delle singole società controllate. In particolare, il ruolo del Consiglio di

Amministrazione è fondamentale nell’individuare e perseguire gli obiettivi strategici del

Gruppo, valutando il generale andamento della gestione e tenendo in considerazione le

informazioni ricevute dagli organi delegati. Nelle riunioni dedicate alla definizione e

revisione della strategia aziendale, in concomitanza con le valutazioni condotte per il

Business Plan, gli organi di amministrazione, direzione e controllo affrontano i temi

rilevanti per il Gruppo derivanti dall’identificazione degli impatti, rischi e opportunità

(IRO) più significativi per Dexelance, consentendo una valutazione approfondita e

bilanciata di eventuali compromessi tra obiettivi di crescita, sostenibilità e creazione di

valore nel lungo periodo.

L’elenco degli impatti, dei rischi e delle opportunità rilevanti affrontati dagli organi di

amministrazione, direzione e controllo, durante il periodo di riferimento sono disponibili

al paragrafo “La doppia materialità di Dexelance” del presente capitolo.

[GOV-3] Integrazione delle prestazioni in termini di sostenibilità nei sistemi di

incentivazione

Ai membri degli organi di amministrazione, direzione e controllo non sono attualmente

offerti sistemi di incentivazione connessi a obiettivi di sostenibilità, a eccezione dei due

Consiglieri Andrea Sasso e Giorgio Gobbi. Infatti, a valle dell’approvazione da parte

dell’Assemblea dei Soci del 22 aprile 2024, è in vigore il “Piano di Performance Shares Plan

27

Italian Design Brands 2024-2029”, piano di incentivazione basato su strumenti finanziari

avente come periodo di vesting l’arco temporale 2024-2029 e come beneficiari i Dirigenti

Strategici di Dexelance, ovvero il CFO, il CDO e il Corporate Development, IR & ESG

Manager, e gli Amministratori Delegati, Andrea Sasso e Giorgio Gobbi. Il 20% delle unit

maturate dai beneficiari del Piano è legato a obiettivi di performance ESG, confermati a

seguito dell’approvazione del Business Plan 2025-2027 che, come descritto in

precedenza, per la prima volta ha previsto anche azioni e obiettivi relativi a tematiche di

sostenibilità. Inoltre, a partire dall’anno 2025, in riferimento all’obiettivo

“Implementazione di un sistema di incentivazione legato a KPI ESG”, previsto dal Business

Plan 2025-2027, per il Management del Gruppo, nonché per gli ESG Ambassador, è

prevista l’erogazione di bonus annuali connessi al raggiungimento di specifici obiettivi di

sostenibilità declinati nelle singole società.

[E1 GOV-3] Integrazione delle prestazioni in termini di sostenibilità nei sistemi di

incentivazione

Ai membri degli organi di amministrazione, direzione e controllo non esecutivi non sono

attualmente offerti sistemi di incentivazione legati al cambiamento climatico.

[GOV-4] Dichiarazione sul dovere di diligenza

Attualmente il Gruppo non dispone di un sistema di due diligence formalizzato e attivo in

ambito sostenibilità, ma implementa diversi presidi che, di fatto, contribuiscono a

garantire il controllo e la gestione dei rischi nelle aree rilevanti. L’adozione di standard

come la ISO 14064 si integra con gli altri sistemi di gestione da parte di alcune società del

Gruppo (ISO 14001, ISO 9001, ISO 45001

9

), rappresentando un presidio concreto per la

gestione e il controllo degli impatti ambientali e sociali. Inoltre, l’Organismo di Vigilanza,

ai sensi del D.lgs. 231/2001 e nelle società in cui è in carica, svolge controlli a campione

su tematiche quali governance e salute e sicurezza, al fine di monitorare l’adeguatezza

dei processi interni e garantire il rispetto delle normative e delle procedure aziendali.

9

ISO 14001 - Gervasoni; ISO 9001 - Gervasoni, Saba Italia, Flexalighting, Cubo Design; ISO 45001 - Gervasoni

28

Questi strumenti non solo assicurano il rispetto delle normative vigenti, ma promuovono

anche il miglioramento continuo, l’identificazione dei rischi e delle opportunità e

l’implementazione di azioni correttive e preventive.

[GOV-5] Gestione del rischio e controlli interni sulla rendicontazione di sostenibilità

Nel corso del 2025 Dexelance ha elaborato la “Procedura per la redazione della

Rendicontazione consolidata di sostenibilità”, approvata dal Consiglio di Amministrazione

in data 12 novembre 2025, con l’obiettivo di strutturare un sistema di controllo interno e

gestione del rischio dedicato alla rendicontazione e di garantire l’affidabilità, l’accuratezza

e la conformità alla Direttiva CSRD e agli standard ESRS. Ai sensi della Procedura, il

processo di rendicontazione è coordinato dal Team Sostenibilità della Capogruppo, sotto

la supervisione del CFO e del CEO, con il coinvolgimento del Consiglio di Amministrazione

e del Comitato Controllo e Rischi, Operazioni con Parti Correlate e Sostenibilità. Nel 2026,

a seguito della conclusione delle analisi di doppia materialità, la Società svolgerà

un’attività di scoping per l’identificazione dei Disclosure Requirements rilevanti per il

Sistema di Controllo Interno, con l’obiettivo di formalizzare la Risk Control Matrix per un

Disclosure Requirement identificato come pilot, al fine di continuare a garantire

l’allineamento del Gruppo alle best practice in materia di governance e controllo interno.

In continuità con lo scorso anno, il Gruppo Dexelance ha lavorato per migliorare e

potenziare il proprio sistema di controllo interno e gestione del rischio per la

rendicontazione di sostenibilità, che include processi, procedure e controlli per garantire

la qualità, l’affidabilità e la trasparenza delle informazioni di sostenibilità. Il sistema è

integrato con il processo di Enterprise Risk Management (ERM) e si avvale del supporto

della Funzione Internal Audit per la verifica dell’adeguatezza e dell’efficacia dei controlli.

Le attività di rendicontazione sono guidate dal Team Sostenibilità della Capogruppo, che

coordina il processo dell’analisi di doppia materialità e supporta, in collaborazione con la

funzione Internal Audit, il Management nell’identificazione dei temi di sostenibilità più

rilevanti per il Gruppo e per i suoi stakeholder, pianificando e implementando le attività

di stakeholder engagement ritenute necessarie ai sensi della Direttiva e in linea allo

29

Standard di rendicontazione. Inoltre, gestisce la raccolta, l’analisi e la validazione dei dati

con il coinvolgimento degli ESG Ambassador e dei Data Owner delle società controllate.

Il Gruppo utilizza l’analisi di doppia materialità per identificare e prioritizzare i rischi di

sostenibilità. In particolare, l’elaborazione del processo di materialità finanziaria si basa

sul processo di Enterprise Risk Management e sull’aggiornamento annuale del Risk

Register, armonizzando i rischi di sostenibilità con quelli finanziari. Il Team di Sostenibilità

della Capogruppo, in collaborazione con il CFO, conduce le valutazioni e presenta i risultati

al CEO, al Consiglio di Amministrazione e al Comitato Controllo e Rischi, Operazioni con

Parti Correlate e Sostenibilità.

Tra i principali rischi emersi in ambito sostenibilità figurano quelli legati ai rischi climatici

fisici e di transizione, che rappresentano una minaccia rilevante sia per le infrastrutture

aziendali che per la catena del valore, anche in termini di adeguamento alle nuove

esigenze normative in tale ambito. Un altro elemento critico è la dipendenza da materie

prime chiave, il cui possibile aumento di prezzo o scarsità potrebbe influenzare la capacità

produttiva e la redditività del Gruppo. Anche la gestione dei rifiuti rappresenta un rischio

rilevante, in quanto il mancato rispetto delle normative ambientali potrebbe esporre

l’azienda a sanzioni economiche e danneggiare la sua reputazione, compromettendo la

credibilità degli impegni di sostenibilità assunti. Sul piano della sicurezza e del capitale

umano, il Gruppo ha individuato il rischio di infortuni sul lavoro e di malattie professionali,

che potrebbero derivare dall’esposizione a sostanze pericolose e/o movimenti

ripetitivi/ergonomici, e comportare costi assicurativi aggiuntivi, oltre a ripercussioni sulla

reputazione aziendale. Infine, la dipendenza da figure chiave costituisce un ulteriore

fattore critico: l’assenza di piani di successione per il Management del Gruppo e per ruoli

strategici potrebbe portare a una carenza di competenze critiche, compromettendo la

qualità della gestione, la competitività nel lungo periodo e riducendo la capacità di

sviluppo strategico.

Per ciascuno di questi rischi, Dexelance ha individuato strategie di mitigazione che

includono, a esempio, l’adozione di politiche e procedure specifiche, volte a stabilire linee

guida chiare e coerenti per la gestione dei rischi, nonché a definire ruoli e responsabilità

30

per garantire che ogni rischio venga monitorato e gestito da figure aziendali specifiche e

qualificate. Nell’ambito di tali politiche e procedure, le procedure di controllo sono

strutturate per assicurare che i processi aziendali siano eseguiti in conformità alle

normative interne ed esterne, attraverso un’efficace separazione dei compiti (SOD),

evitando conflitti di interesse e migliorando l’affidabilità dei controlli. Inoltre, la

valutazione periodica dei rischi attraverso audit e monitoraggio continuo consente di

individuare tempestivamente eventuali aree di vulnerabilità e di adottare azioni

correttive.

Le evidenze emerse dall’analisi dei rischi e dall’operatività del sistema dei controlli interni

confluiscono nel processo di rendicontazione di sostenibilità, assicurando un

collegamento coerente tra la gestione dei rischi, i presidi di controllo e le informazioni

comunicate agli stakeholder. In allineamento a quanto svolto per l’analisi dei rischi,

Dexelance ha strutturato specifici controlli sui dati di sostenibilità con l’obiettivo di

assicurare l’accuratezza e la completezza rispetto ai requisiti di disclosure previsti dagli

standard di rendicontazione. Il Team Sostenibilità della Capogruppo, con il supporto degli

ESG Ambassador e dei Data Owner, è responsabile dell’accuratezza e della coerenza delle

informazioni raccolte. Il processo di validazione prevede la revisione annuale dei dati da

parte del Team Sostenibilità della Capogruppo, inclusa l’analisi degli scostamenti rispetto

all’anno precedente, effettuata attraverso controlli interni funzionali a garantire la

completezza e l’affidabilità delle informazioni.

Il documento di Rendicontazione di Sostenibilità è presentato al CFO e al CEO del Gruppo,

che lo verificano, esaminano e approvano; al Comitato Controllo e Rischi, Operazioni con

Parti Correlate e Sostenibilità che ne esamina il contenuto in relazione ai principi di

rendicontazione applicabili; al Consiglio di Amministrazione, che lo esamina e approva

verificando che sia redatto e pubblicato in conformità a quanto previsto dalla normativa

vigente, coerentemente con quanto previsto per il bilancio consolidato finanziario; al

Collegio Sindacale, che vigila sul rispetto delle disposizioni di legge previste in materia e

sull’adeguatezza del sistema organizzativo e di rendicontazione e controllo; alla Società di

Revisione, che svolge un’attività di Limited Assurance mediante procedure di verifica,

31

tenendo conto di evidenze documentali, campionamento dei dati e analisi delle

informazioni contenute nella Rendicontazione e che emette una Relazione ai sensi

dell’art. 14-bis del D.lgs. 39/2010.

Strategia di sostenibilità

[SBM-1] Strategia, modello aziendale e catena del valore

Business Area, prodotti e società del Gruppo

Il Gruppo Dexelance opera nel settore dell’arredamento e dell’illuminazione. Le 12 società

produttive che vi appartengono sono suddivise in cinque aree strategiche:

“Arredamento”, “Illuminazione”, “Luxury Contract”, “Cucine e Sistemi” e “Omnichannel-

go-to-market”.

Nella business area “Arredamento” operano Gervasoni, Meridiani, Saba Italia, Gamma

Arredamenti e Turri le quali offrono un’ampia gamma di prodotti per l’arredamento di

interni ed esterni; alla business area “Illuminazione” appartengono le società Davide

Groppi, Flexalighting e Axo Light; la business area “Luxury Contract” include due società

che realizzano arredamenti su misura di prestigio per negozi, showroom, residenze,

alberghi e uffici di lusso, ovvero Modar e Cenacchi International; la business area “Cucine

e Sistemi”, costituita unicamente da Cubo Design, è dedicata alla progettazione,

produzione e commercializzazione, attraverso i brand Binova e Miton Cucine, di soluzioni

per cucine componibili e sistemi; la business area “Omnichannel go-to-market”, costituita

unicamente da Mohd, distribuisce prodotti di design di alta gamma e gestisce progetti di

arredamento in tutto il mondo, attraverso un modello di business omnichannel unico e

altamente innovativo.

La rappresentazione delle aree d’attività di cui sopra coincide con l’informativa

predisposta in conformità con l’IFRS 8, come riportato nella sezione “Informazioni di

settore” della Relazione sulla Gestione del Bilancio Consolidato e d’Esercizio al 31

dicembre 2025 del Gruppo Dexelance.

32

Business Area

Azienda

Prodotti

10

Arredamento

Gervasoni

Complementi, divani, divani-letto, dondoli,

lampade, letti, panche, poltrone, pouf, sedie,

sgabelli, tavoli, tavolini

Meridiani

Divani, divano-letto, poltrone, panche e pouf,

sedie e sgabelli, tavoli, tavolini, scrittoi, consolle,

mobili contenitori, letti, comodini, complementi

Saba Italia

Divani, poltrone, poufs, sedie, sgabelli, letti e

divani-letti, tavolini e complementi

Gamma Arredamenti

International

Divani, poltrone, pouf, letti, tavolini, contenitori

notte, lampade, accessori

Turri

Divani, poltroncine, contenitori, tavoli, sedie,

tavolini, letti, complementi, panchette e pouf,

consolle, accessori, illuminazione, ufficio

Illuminazione

Davide Groppi

Lampade a sospensione, da soffitto, a parete, da

tavolo, a terra, sistemi di illuminazione, lampade

da incasso, lampade per outdoor

Flexalighting

Lampade da interni e sospensioni, varie tipologie di

incassi, proiettori, sistemi lineari, apparecchi a

soffitto e parete, sistemi RGB, lampade da esterno

(incassi a soffitto, incassi a terra, segnapasso,

apparecchi a soffitto e parete, proiettori, bollards)

Axo Light

Lampadari di design, lampade da parete, lampade

da tavolo, lampade a sospensione, lampade a

parete e a soffitto, lampade da terra

Luxury Contract

Cenacchi International

Produzione e installazione di arredamenti di lusso

per negozi, showroom, uffici, alberghi e abitazioni

di prestigio

Modar

Produzione e installazione di arredamento per

negozi, residenze, alberghi e uffici di lusso

Cucine e Sistemi

Cubo Design

Cucine, mobili contenitori, complement

Omnichannel go-to market

Mohd

Distribuzione di prodotti di arredo e complementi

Dexelance si pone tra i propri obiettivi il supporto alle strutture commerciali delle società

controllate e la promozione della crescita e accelerazione dei ricavi anche attraverso

l’espansione e maggiore penetrazione in nuovi mercati. Nel 2024 la maggior parte dei

ricavi di Dexelance è stata generata dal canale retail, ovvero da punti vendita multibrand

e indipendenti, presenti in oltre 130 paesi, che offrono i marchi del Gruppo. Il resto dei

ricavi proviene dal canale B2B, o contract, in cui le Società di Dexelance vantano

competenze specifiche in diversi settori di sbocco, come quello dei negozi e boutique dei

marchi del lusso, del residenziale, dell’hospitality di alta gamma e della nautica. Le

principali aree di azione del Gruppo sono, oltre al mercato domestico, i paesi dell’Europa

10

Nessun prodotto offerto da Dexelance è stato rilevato come vietato in determinati mercati.

33

Centrale, come Francia, Germania e Regno Unito, e il Nord America, con Stati Uniti e

Canada.

Per le informazioni sul numero di dipendenti per area geografica del Gruppo Dexelance si

rimanda al paragrafo “Caratteristiche delle persone del Gruppo” del capitolo

“Informazioni sociali”.

Linee guida strategiche di sostenibilità di Gruppo e ESG Manifesto

All’interno dell’ESG Manifesto, redatto e approvato nel corso dell’esercizio 2024,

Dexelance ha definito e formalizzato le linee strategiche del percorso di sostenibilità del

Gruppo, le quali sono state recepite da parte di tutte le società controllate nell’ambito di

un piano di azioni triennale e con l’obiettivo di affrontare le principali sfide legate a questa

tematica, lavorando su un terreno comune e tenendo conto degli ESRS materiali

identificati nell’ambito dell’analisi di doppia materialità. La strategia di sostenibilità del

Gruppo si articola su tre macro-ambiti di impatto: ambiente, persone e gestione aziendale

etica e sostenibile.

In ambito ambientale, il Gruppo si impegna a ridurre l’impatto del cambiamento climatico

attraverso il controllo delle emissioni climalteranti e l’adozione di iniziative di

efficientamento energetico. Inoltre, Dexelance si pone l’obiettivo di rendere i propri uffici

e magazzini più sostenibili, mediante adozione di pratiche operative responsabili e

diffusione di concetti di eco-design e circolarità nelle diverse realtà aziendali, il tutto al

fine di ottimizzare l’uso delle risorse disponibili, ridurre i rifiuti e gli sprechi e,

generalmente, ottenere un vantaggio in termini di efficienza economica e competitività a

lungo termine.

In virtù di tali impegni, nel corso del 2025 alcune società del Gruppo hanno realizzato

interventi mirati in ambito energetico, principalmente legati all’installazione di impianti

fotovoltaici. In particolare, Gamma Arredamenti ha ampliato l’impianto

precedentemente installato, incrementando la capacità di produzione di energia da fonti

rinnovabili e riducendo ulteriormente il ricorso a fonti energetiche tradizionali;

34

parallelamente, Turri, Saba Italia e Mohd hanno avviato l’installazione di nuovi impianti

solari presso i rispettivi stabilimenti, compiendo un passo significativo verso una maggiore

autonomia energetica e con l’obiettivo di una piena messa in funzione nel corso del 2026.

Inoltre, la maggior parte delle società del Gruppo ha installato all’interno degli uffici e dei

reparti produttivi dispenser per la distribuzione di acqua potabile a uso di tutti i

dipendenti, fornendo apposite borracce brandizzate. Tale azione è funzionale alla

riduzione del consumo di plastica monouso e della produzione di rifiuti.

Tali iniziative si inseriscono in una più ampia strategia di Gruppo orientata al

miglioramento dell’efficienza energetica, alla riduzione dell’impatto delle proprie attività

sull’ambiente circostante e alla riduzione delle emissioni di CO₂. A ulteriore conferma del

proprio impegno, il Gruppo ha adottato una Politica Ambientale di Gruppo, volta a

definire principi e linee guida comuni in materia di sostenibilità ambientale.

Per quanto riguarda le persone, Dexelance si impegna a mantenere al centro della propria

strategia la salvaguardia dei diritti umani e a promuovere la creazione di un ambiente di

lavoro equo e inclusivo, sensibilizzando i dipendenti sui principi di parità, diversità e

inclusione e ponendosi l’obiettivo di avviare iniziative volte a coltivare la soddisfazione e

motivazione dei dipendenti, al fine di promuovere il benessere personale e lo sviluppo

professionale delle risorse. Il Gruppo è inoltre impegnato nel consolidamento del legame

con le comunità locali, per contribuire allo sviluppo di competenze artigianali e alla

crescita economica.

A riconferma di tali principi, nel corso del 2025 il Gruppo si è dotato di una Politica di

Diversità e Inclusione e di una Politica in materia di Gestione dell’Orario di lavoro, con

l’obiettivo sia di garantire pari opportunità e condizioni di lavoro eque, sia di favorire la

conciliazione tra vita privata e professionale. In particolare, relativamente al valore

riconosciuto da Dexelance all’adozione di modalità organizzative volte migliorare la

qualità dell’esperienza lavorativa, diverse società del Gruppo hanno formalizzato forme

di flessibilità oraria per i propri lavoratori.

Inoltre, la maggior parte delle Società ha aderito al programma di welfare aziendale di

Gruppo, una piattaforma strutturata che consente di riconoscere ai dipendenti un insieme

35

articolato di benefit di valore economico, affiancati da servizi e iniziative dedicate. Il

programma rappresenta una componente integrativa della remunerazione complessiva,

finalizzata a incrementare il potere d’acquisto delle persone e a rispondere in modo

efficiente ai loro principali bisogni.

Infine, con l’obiettivo di consolidare la struttura di governance, il Gruppo si pone

l’obiettivo di integrare sempre di più criteri ESG nei processi decisionali e operativi.

Dexelance lavorerà per estendere gli impegni ESG del Gruppo a più livelli della catena del

valore, coinvolgendo fornitori e retail partner in pratiche di gestione responsabile.

L’ESG Manifesto e le linee strategiche del percorso di sostenibilità di Dexelance si

integrano con la strategia complessiva del Gruppo, secondo una declinazione che tenga

in considerazione le diverse aree di business a cui le società controllate appartengono.

Specificatamente, per le società appartenenti alle aree strategiche Arredamento,

Illuminazione e Cucine e Sistemi di Dexelance, la strategia intrapresa si fonda, da un lato,

su azioni mirate per l’incremento della visibilità dei brand nei diversi canali e mercati, al

fine di sostenere il loro posizionamento all’interno del contesto competitivo del settore,

dall’altro, su attività e strumenti dedicati ai retail partner, che siano sempre più

performanti e pensati per le necessità dei diversi mercati, il tutto al fine di aumentare il

grado di fidelizzazione della rete distributiva in ottica di partnership di lungo termine. In

termini di prodotto, le società del Gruppo coltivano i rapporti con architetti e designer, al

fine di promuovere la creazione di prodotti e collezioni sempre più innovativi in termini

di funzione e qualità, durevoli nel tempo e con minor impatto ambientale, sia da un punto

di vista produttivo sia in termini di fine ciclo vita e smaltimento, nonché dal design

identitario, con l’obiettivo di abbracciare i trend del mercato che, progressivamente,

stanno evolvendo verso un approccio sempre più olistico nella valutazione dei brand

oggetto di consumo.

Per quanto riguarda l’area strategica Luxury Contract, la strategia di crescita intrapresa

dalle società Dexelance si concentra maggiormente sull’ampliamento della base clienti,

pur mantenendo inalterati l’altissimo livello qualitativo dei manufatti e del servizio

offerto. Tale obiettivo passa attraverso un continuo sforzo e investimento nelle strutture

36

aziendali, al fine di rendere sempre più efficienti, flessibili e sostenibili, sia da un punto di

vista economico sia da un punto di vista di impatto energetico ed emissivo, i processi

produttivi, nonché per attrarre e formare, tecnicamente e professionalmente, nuovi

talenti, coltivando il know-how interno generato dall’esperienza pluriennale nel settore.

La spinta derivante dai principali clienti, operanti nel mondo della moda e gioielleria di

lusso e sempre più attenti alle tematiche di sostenibilità, funge da forte driver per

l’impegno e la realizzazione di attività in ambito ESG, non solo per le società stesse del

segmento Dexelance ma anche per tutti gli attori a monte della catena del valore.

Infine, per quanto riguarda l’area strategica Omnichannel-go-to-market, la strategia di

crescita si basa sul rafforzamento e potenziamento del modello omnicanale, che integra

presenza digitale, presenza fisica e servizi di progettazione avanzati. Il continuo sviluppo

dell’e-commerce e degli strumenti digitali è finalizzato a migliorare l’esperienza e

l’accessibilità al cliente, al fine di supportare progetti complessi su scala internazionale e

per rafforzare ulteriormente le collaborazioni con architetti, interior designer e

professionisti del settore. La sostenibilità rappresenta un elemento di grande attenzione

in questo modello di sviluppo: oltre all’adozione di criteri di eco-sostenibilità nella

selezione dei brand distribuiti e dei fornitori, privilegiando produzioni responsabili,

materiali di qualità e filiere orientate alla durabilità, la strategia prevede anche una

riduzione dell’impatto emissivo delle operazioni interne. In tale ambito si inserisce

l’installazione di un impianto fotovoltaico presso il magazzino principale di Torregrotta,

finalizzato a migliorare l’efficienza energetica e a ridurre l’impronta ambientale delle

attività logistiche, in linea con una visione di crescita responsabile e di lungo periodo.

Catena del valore

L’elaborazione della catena del valore di Dexelance è stata condotta attraverso un

processo strutturato di consultazione con i referenti delle società controllate del Gruppo.

Questi ultimi hanno fornito una dettagliata mappatura delle fasi che compongono le

rispettive catene del valore, nonché dei prodotti e dei processi coinvolti. Le informazioni

raccolte sono state successivamente consolidate in un’unica rappresentazione della

37

catena del valore del Gruppo, tenendo conto delle diversità di ogni singola azienda e

valorizzando le sinergie tra le diverse realtà aziendali. Grazie a questo approccio, i dati

presentati non sono il risultato di stime, ma derivano direttamente dal know-how interno

delle singole società, che hanno messo a disposizione le proprie conoscenze ed esperienze

operative, garantendo così un elevato grado di accuratezza e affidabilità nell’analisi.

Il Gruppo Dexelance offre una gamma diversificata di prodotti e soluzioni di alta qualità,

caratterizzati da un forte contenuto estetico, innovativo e sostenibile. Per i clienti e

consumatori, Dexelance ha l’obiettivo di fornire soluzioni distintive e su misura,

valorizzando l’artigianalità e l’innovazione tecnologica per offrire esperienze di alto livello

in termini di qualità, funzionalità e design. Gli investitori possono beneficiare di un

modello di business solido e diversificato, supportato da un portafoglio di marchi

prestigiosi e da una strategia orientata alla crescita sostenibile e all’espansione sui mercati

internazionali. Inoltre, per gli altri stakeholder, il Gruppo si impegna a promuovere

pratiche di produzione responsabili, favorendo la circolarità dei materiali, l’adozione di

processi a basso impatto ambientale e il coinvolgimento delle comunità locali, ambendo

a creare valore condiviso e a rafforzare il posizionamento del Gruppo nel lungo periodo.

I prodotti realizzati e distribuiti dalle società del Gruppo possono variare sensibilmente

tra loro, mentendo però come comune denominatore la ricerca dell’eccellenza, della

qualità del design e della cura del dettaglio in tutte le fasi della catena del valore. Più in

dettaglio la catena del valore del Gruppo Dexelance si suddivide nelle tre fasi:

Upstream - Manufacturing & Procurement: riguarda le attività primarie che precedono

la produzione e la distribuzione dei prodotti finiti. In questa fase, si concentrano le

operazioni legate alla gestione e all’approvvigionamento di materie prime, semilavorati e

prodotti finiti, nonché alle prime fasi di lavorazione. Le società del Gruppo selezionano

accuratamente i fornitori - in prevalenza italiani - per produrre e distribuire articoli di

eccellenza che contribuiscono a mantenere alta la reputazione della qualità del “Made in

Italy”. Più in dettaglio troviamo le seguenti fasi:

- Approvvigionamento e lavorazione di materie prime: fase di ottenimento e

trasformazione delle risorse naturali, lungo la quale i fornitori delle società svolgono

38

operazioni di approvvigionamento delle risorse grezze quali, a esempio, marmo,

ferro, gomma, legno e truciolato, e in quantità minore pelle animale, piume e fibre

tessili, e successivamente si occupano della loro lavorazione per renderle adatte

all’uso nelle successive fasi di produzione;

- Trasporto da fornitori di materie prime a fornitori di semilavorati: trasporto delle

materie prime ai fornitori di semilavorati;

- Realizzazione di semilavorati: creazione dei semilavorati a partire dalle materie

prime. Tra i semilavorati principalmente utilizzati dalle società del Gruppo emergono

materiali verniciati, componenti elettrici, strutture in legno, strutture in legno

ricoperte di imbottitura, tessuti di rivestimento, metalli e vetri;

- Trasporto da fornitori di prodotti finiti: trasporto, nel caso dell’area strategica

Omnichannel-go-to-market, di prodotti finiti alle società del Gruppo;

- Produzione di imballaggi: fase in cui vengono prodotti gli imballaggi per permettere

un corretto mantenimento del prodotto in fase di trasporto e vendita. Questa fase

vede l’utilizzo di imballaggi quali cartone, pluriball, legno, polistirolo, prodotti plastici

(etichette, buste, nastro adesivo etc.);

- Logistica in entrata: trasporto di tutti gli elementi alle società per permettere la fase

successiva di produzione.

Own Operations del Gruppo Dexelance - Product Development and Production:

riguarda le attività interne che le società del Gruppo svolgono per sviluppare nuovi

prodotti e gestire la produzione. Questa fase è ritenuta cruciale per assicurare che i

prodotti finali siano in grado di soddisfare le esigenze del mercato, rispecchiando al

contempo gli standard di qualità, immagine, sostenibilità e competitività richiesti. In

particolare, troviamo le seguenti attività:

- Definizione design del prodotto: implica la progettazione estetica, funzionale e

tecnica del prodotto, avvalendosi della competenza di architetti, designer e altri

professionisti creativi. Nel processo di definizione del design, i designer industriali e

gli architetti lavorano per garantire che il prodotto sia progettato per avere

un’estetica coerente con l’immagine dei diversi brand del Gruppo, un design

39

funzionale all’utilizzo, un’eccellente qualità, funzionale alla durevolezza nel tempo

del prodotto e, ove possibile, un minor impatto ambientale dello stesso in tutte le

sue fasi di vita, a partire dalla selezione di materiali a minor impatto ambientale, quali

materiali riciclati e riciclabili, fino alla ricerca di soluzioni che permettano la facilità di

ripristino futuro e riducano la necessità di nuove risorse naturali. In questa fase si

pone attenzione anche all’efficienza del processo produttivo e alla riduzione degli

sprechi. La fase di design di prodotto può essere interna alle singole Società o

esternalizzata;

- Ricerca e sviluppo: fase in cui si sperimentano nuovi materiali e tecnologie con

l’obiettivo di creare prodotti all’avanguardia e rispondere alle esigenze di mercato,

anticipando tendenze e offrendo soluzioni che soddisfino criteri di alta qualità,

prestazioni elevate e sostenibilità. La fase di ricerca e sviluppo è tendenzialmente

interna alla Società;

- Processi di supporto: quali la prototipazione, i test e la validazione dei prodotti

progettati. Una volta definito il concetto del prodotto, si sviluppano i prototipi per

testare funzionalità, qualità e prestazioni. La fase di prototipazione consente di

effettuare modifiche e ottimizzazioni prima della produzione su larga scala;

- Produzione: fase che include la pianificazione della produzione (gestione delle risorse

umane, dei macchinari e delle materie prime) e i processi di produzione veri e propri

attraverso l’utilizzo di macchinari specifici o, nel caso di prodotti con un alto

contenuto di artigianalità, avvalendosi del supporto di artigiani esperti e locali.

Questa fase è affiancata da specifici controlli per garantire la correttezza di tutte le

operazioni. Come per design e R&D, anche in questo caso alcune fasi della produzione

possono essere interne e altre esterne, ciò può dipendere dalla tipologia di prodotto

o dai materiali necessari per realizzarlo;

- Assemblaggio e finitura del prodotto: processo in cui i vari componenti del prodotto,

che sono stati preparati in fasi precedenti (come la produzione e la realizzazione di

semilavorati), vengono uniti per formare il prodotto finale. L’assemblaggio può

essere automatizzato con il supporto di macchinari o manuale. La finitura estetica è

40

fondamentale per rendere il prodotto attraente e conforme agli standard visivi

richiesti. Questo può includere la levigatura, la verniciatura, la cromatura o

l’applicazione di trattamenti superficiali per migliorare l’aspetto del prodotto. Per

migliorare la durata del prodotto e proteggerlo dall’usura, dalla corrosione o dalle

condizioni ambientali, possono essere applicati trattamenti come la galvanizzazione

o la verniciatura a polvere (soprattutto per i metalli). Assemblaggio e finitura

includono la fase di imballaggio, che garantisce l’integrità del prodotto durante le fasi

di trasporto e vendita;

- Gestione degli scarti di produzione: una gestione responsabile degli scarti aiuta

Dexelance a ridurre il proprio impatto ambientale, a rispettare le normative in

materia di rifiuti e a migliorare l’efficienza complessiva dei processi produttivi. Le

tipologie di scarti maggiormente prodotte sono scarti di materiale (es. metalli,

tessuti, vetro o legno), scarti di processo (es. trucioli, polveri, scarti di verniciatura),

scarti di imballaggio (plastica, cartone, plastica o materiali di riempimento), scarti

elettronici (quando la produzione coinvolge componenti elettronici, possono essere

circuiti, fili, componenti elettronici difettosi o obsoleti). Il Gruppo lavora per

minimizzare la generazione di scarti attraverso un’accurata pianificazione della

produzione e l’ottimizzazione dei processi.

Downstream - Sales, Use & Waste Management: si riferisce alle fasi che seguono la

produzione e l’approvvigionamento e che riguardano la distribuzione, la vendita, l’uso del

prodotto da parte dei consumatori e, infine, la gestione dei rifiuti e dei materiali post-

consumo. In particolare:

- Gestione dei magazzini: fase che consente all’azienda di ottimizzare l’inventario,

ridurre i costi operativi, e migliorare l’efficienza complessiva;

- Customer care: fase che include la gestione degli ordini, la consulenza pre e post-

vendita, e l’offerta di garanzie o supporto per la risoluzione di eventuali

problematiche legate ai prodotti acquistati;

- Logistica in uscita: trasporto dei prodotti finiti ai punti vendita, in un’ottica di

ottimizzazione dei costi e dei tempi di realizzazione;

41

- Vendita ai clienti e consumatori: nel canale di vendita retail, il Gruppo si avvale

principalmente di una rete di retail partner commerciali per portare i propri prodotti

sul mercato. Questi retail partner commerciali possono includere rivenditori

multibrand, negozi online, distributori. Talvolta, come accade per i negozi gestiti

direttamente (Directly Operated Stores - DOS) o nel canale Omnichannel-go-to-

market, il Gruppo si occupa direttamente della vendita dei prodotti ai consumatori.

Per quanto riguarda il canale di vendita contract, Dexelance raggiunge direttamente

diverse tipologie di clienti B2B (business-to-business);

- Utilizzo del prodotto da parte del consumatore finale: fase di utilizzo del prodotto da

parte del consumatore finale. Per i prodotti complessi o tecnologici, sono offerti

manuali per facilitare l’uso corretto del prodotto.

- Fine vita del prodotto e smaltimento dei rifiuti: il Gruppo Dexelance promuove

l’economia circolare, fornendo istruzioni per la manutenzione e sostituzione delle

componenti del prodotto. Alcuni prodotti che raggiungono la fine della loro utilità

possono essere smontati, e i materiali riutilizzabili, come tessuti, metalli, plastica,

possono essere separati per il riciclo. Per quanto riguarda l’Illuminazione, sebbene

non siano fornite istruzioni di smontaggio, il consumatore ha a disposizione

indicazioni di disassemblaggio che consentono l’identificazione della fonte luminosa,

in conformità con il Regolamento UE 1542/2023. Questo approccio garantisce il

rispetto delle normative europee, facilitando una corretta sostituzione, e successivo

recupero, dei componenti.

[SBM-2] Interessi e opinioni dei portatori di interessi

Stakeholder e canali di dialogo

Dexelance ha individuato, tramite attività specifiche, i portatori di interesse principali per

il proprio Gruppo. Essi risultano essere:

- Clienti e consumatori;

- Dipendenti;

- Fornitori;

42

- Designer e Architetti;

- Enti governativi e Pubblica Amministrazione;

- Azionisti e investitori;

- Sindacati e associazioni di categoria;

- Media;

- Partner e rivenditori;

- Comunità locali.

Successivamente, per ogni categoria di stakeholder, sono stati individuati i principali

canali e gli strumenti in essere per garantire un dialogo trasparente e tempestivo.

CATEGORIA DI STAKEHOLDER

PRINCIPALI CANALI DI DIALOGO

Clienti e consumatori

• Sito web aziendale e canali social

• Contatti diretti

• Eventi e fiere di settore

Dipendenti

• Comunicazioni interne (newsletter, intranet)

• Politiche aziendali

• Meeting aziendali

• Canali di comunicazione all’Organismo di Vigilanza nell’ambito del modello 231

Fornitori

• Contatti diretti

• Attività di qualifica e monitoraggio

Designer e Architetti

• Collaborazioni su specifici progetti

• Continua cooperazione nella ricerca e nello sviluppo di nuovi prodotti

Enti governativi e Pubblica Amministrazione

• Scambio documentale

Azionisti e investitori

• Assemblea dei soci

• Relazione Finanziaria Annuale e Semestrale e informazioni finanziarie

aggiuntive trimestrali

• Incontri one-to-one e conference call

• Partecipazione a conference dedicate alla comunità finanziaria

Sindacati e associazioni di categoria

• Dialogo

• Scambio documentale

Media

• Sito web aziendale e canali social

• Comunicati stampa

• Interviste al management

Partner e rivenditori

• Contatti diretti

Comunità locale

• Sito web aziendale e canali social

• Donazioni e sponsorizzazioni

Dexelance ha l’interesse costante di acquisire una comprensione approfondita degli

interessi e delle opinioni dei principali stakeholder al fine di garantire un allineamento con

la strategia e il modello aziendale, consentendo di identificare e integrare le loro

aspettative nelle decisioni aziendali. Il processo di coinvolgimento dei portatori di

43

interessi di Dexelance è condotto attraverso le modalità descritte nella tabella

precedente. In particolare, per il 2025, il processo di stakeholder engagement per la

valutazione degli IROs rilevanti ha escluso il coinvolgimento di attori esterni,

concentrandosi invece sull’attivazione e il coinvolgimento diretto degli stakeholder

interni. In particolare, il Team sostenibilità della Capogruppo ha svolto riunioni periodiche

con gli ESG Ambassador per reciproco aggiornamento e con l’obiettivo di raccogliere input

qualificati, stimolando una riflessione condivisa. Per un’analisi dettagliata degli impatti,

dei rischi e delle opportunità rilevanti emersi, si rimanda al paragrafo “La doppia

materialità di Dexelance” del presente capitolo.

Le opinioni raccolte nel corso delle riunioni periodiche con gli ESG Ambassador hanno

contribuito ad allineare ulteriormente il monitoraggio della strategia aziendale alle

aspettative degli stakeholder interni, rafforzando il focus su temi come l’innovazione

sostenibile, la gestione responsabile del fine vita dei prodotti e la coltivazione di

soddisfazione, motivazione e benessere dei dipendenti. Per maggiori informazioni sulle

attività in corso e pianificate si faccia riferimento al paragrafo “Linee guida strategiche di

sostenibilità di Gruppo e ESG Manifesto” del presente capitolo.

(45 c. iii) L’organizzazione di tali incontri ha rafforzato il rapporto con gli stakeholder

interni, aumentando il loro coinvolgimento e la loro fiducia nel percorso strategico del

Gruppo. Il monitoraggio e l’ascolto delle opinioni degli ESG Ambassador contribuisce non

solo a migliorare l’allineamento interno, ma anche a promuovere una cultura aziendale

più partecipativa, creando un dialogo continuo e costruttivo che può influenzare

positivamente anche la percezione complessiva degli stakeholder esterni.

Il Management della Capogruppo, il Management del Gruppo, il Comitato Controllo e

rischi, Operazioni con Parti Correlate e Sostenibilità, nonché il Consiglio di

Amministrazione, sono tenuti aggiornati su eventuali necessità emerse dai differenti

canali di dialogo utilizzati, evoluzioni normative e di mercato, al fine di avere una visione

chiara e approfondita degli interessi e delle aspettative degli stakeholder coinvolti,

integrandoli nel processo decisionale e nella definizione delle priorità strategiche del

Gruppo.

44

La doppia materialità di Dexelance

[SBM-3] Impatti, rischi e opportunità rilevanti e loro interazione con la strategia e il

modello aziendale

Elenco di impatti rischi e opportunità rilevanti

La tabella fornisce una breve descrizione degli impatti, dei rischi e delle opportunità

rilevanti emersi dalla valutazione di materialità, specificando nella colonna “catena del

valore” se essi si focalizzino nelle operazioni proprie o nella catena del valore, sia a monte

che a valle. La descrizione include gli effetti attuali e previsti che tali impatti, rischi e

opportunità esercitano sul modello aziendale, sulla catena del valore, sulla strategia o sul

processo decisionale, una descrizione di come gli impatti negativi e positivi incidono o

possono incidere su persone e ambiente e gli orizzonti temporali ragionevolmente attesi.

IMPATTO

DESCRIZIONE

Attuale/

Potenziale

Positivo/

Negativo

Catena del

valore

Orizzonte

temporale

Contributo al

cambiamento

climatico dovuto

alle emissioni di

GHG prodotte dalle

proprie attività

Le attività operative del Gruppo generano

emissioni di gas serra legati all’utilizzo di fonti di

energia non rinnovabile nelle attività di produzione

e nel funzionamento dei diversi stabilimenti. Le

emissioni climalteranti contribuiscono al

cambiamento climatico e generano impatti a livello

globale.

Attuale

Negativo

Own

Operation

Breve

periodo

Contributo al

cambiamento

climatico dovuto

alle emissioni GHG

dei fornitori del

Gruppo

Impatto negativo sul cambiamento climatico

dovuto alle emissioni di gas serra prodotte dalle

attività operative, che comportano l’utilizzo di

energia e combustibili, dei fornitori da cui il

Gruppo si rifornisce.

Attuale

Negativo

Upstream

Breve

periodo

Emissioni GHG

prodotte

dall’attività di

logistica e trasporti

L’impatto negativo sul cambiamento climatico

dovuto alle emissioni di gas serra prodotte dalla

logistica aziendale (gomma, nave, aereo, treno) è

determinato dall’uso di combustibili fossili per il

trasporto dei prodotti semilavorati verso gli

stabilimenti del Gruppo e dei prodotti finali verso i

clienti (B2B o B2C).

Attuale

Negativo

Upstream –

Downstream

Breve

periodo

Utilizzo del

prodotto

Impatto negativo sul cambiamento climatico

dovuto alle emissioni di gas serra legate all’utilizzo

di alcuni dei prodotti (es. illuminazione) e, in

particolare, al loro smaltimento.

Attuale

Negativo

Downstream

Breve

periodo

Consumo e

impoverimento

delle materie prime

Il Gruppo contribuisce al depauperamento delle

materie prime tramite l’acquisto di materiali dai

propri fornitori come legname, plastica, carta,

metalli, minerali, tessuti, pelli.

Attuale

Negativo

Upstream

Breve

periodo

45

Impatto sulla

qualità

dell’ambiente a

causa della

produzione di rifiuti

Le attività del Gruppo comportano la generazione

di rifiuti (es. scarti di pellame, tessuti, vernici,

plastiche) che, se non smaltiti correttamente,

possono impattare negativamente sulla qualità

dell’ambiente.

Potenziale

Negativo

Own

Operation

Medio –

lungo

periodo

Impatto sulla

qualità

dell’ambiente a

causa della

produzione di rifiuti

Le attività dei fornitori del Gruppo comportano la

generazione di rifiuti che, se non smaltiti

correttamente, possono impattare negativamente

sulla qualità dell’ambiente.

Potenziale

Negativo

Upstream

Medio –

lungo

periodo

Impatti ambientali

legati al fine vita

del prodotto

Il Gruppo produce e vende prodotti, come impianti

di illuminazione, divani e tavoli, che, per loro

natura, non sempre possono essere riutilizzati o

riciclati, generando un impatto ambientale

significativo legato alla gestione del fine vita di

questi articoli da parte dei clienti utilizzatori.

Potenziale

Negativo

Downstream

Medio –

lungo

periodo

Mancata tutela del

benessere dei

dipendenti

Una gestione non responsabile dei dipendenti,

rispetto agli orari di lavoro e alla mancata garanzia

di salari adeguati, può aumentare lo stress e

l’affaticamento, compromettendo la salute fisica e

mentale e ostacolando un adeguato bilanciamento

tra vita privata e lavoro.

Potenziale

Negativo

Own

Operation

Breve

periodo

Impatto negativo

sulla salute e

sicurezza dei

dipendenti

A causa delle peculiarità e della diversità delle

attività svolte dal Gruppo, i dipendenti potrebbero

essere esposti a casi di infortuni legati alla

movimentazione e lavorazione prodotti, tra cui il

contatto con sostanze chimiche pericolose (vernici,

sostanze per il trattamento delle superfici dei

materiali come impermeabilizzanti, cere.) e

potenzialmente dannose, con conseguente

impatto negativo sulla loro salute.

Attuale

Negativo

Own

Operation

Breve

periodo

Mancato sviluppo

delle competenze

dei dipendenti

Il Gruppo potrebbe non assicurare un adeguato

grado di sviluppo delle competenze dei propri

dipendenti per svolgere le mansioni direzionali (es.

soft skill, leadership) e operative (es. falegnameria,

tagli e cuciti, verniciatura etc.) attraverso adeguata

formazione tecnica, ciò potrebbe inficiare

negativamente sulla crescita professionale dei

dipendenti.

Potenziale

Negativo

Own

Operation

Breve

periodo

Sostegno alle

comunità locali

attraverso

beneficenza,

promozione

culturale e artistica

e progetti di

salvaguardia

ambientale

Attraverso iniziative filantropiche, come donazioni

finanziarie, supporto a progetti sociali e

realizzazione di opere di beneficenza, il Gruppo

dimostra un impegno concreto verso il benessere

delle diverse comunità in cui è presente. Queste

attività contribuiscono a rispondere alle esigenze

locali, promuovendo lo sviluppo sociale ed

economico e rafforzando il legame tra l’azienda e il

territorio.

Attuale

Positivo

Downstream

Medio –

lungo

periodo

Mancata

osservanza dei

criteri ESG lungo la

catena di fornitura

Potenziale mancato rispetto degli standard minimi

di condotta etica lungo la catena del valore con

potenziale necessità di interruzione dei rapporti

con fornitori chiave per le attività del Gruppo.

Potenziale

Negativo

Upstream

Medio –

lungo

periodo

RISCHIO

DESCRIZIONE

Dipendenze

Catena del

valore

Orizzonte

temporale

46

Rischi

climatici

fisici sulle

attività del

Gruppo

Rischio che fenomeni climatici acuti (a es. alluvioni e

precipitazioni estreme, esondazioni, terremoti,

smottamenti/frane, etc.) possano impattare,

limitare o interrompere le attività del Gruppo a

causa di danni strutturali e/o limitato accesso ai siti

aziendali con ripercussioni economiche

sull’operatività (maggiori costi e/o minori vendite).

Risorse naturali

Contributo al cambiamento

climatico dovuto alle emissioni

di GHG prodotte dalle proprie

attività

Own

Operation

Breve

periodo

Rischi

climatici

fisici sulla

catena del

valore

Rischio che fenomeni climatici acuti e cronici (a es.

siccità, inondazioni, variabilità nei modelli

metereologici, aumento delle temperature) possano

causare la temporanea indisponibilità di materie

prime e/o semilavorati con conseguenti effetti

negativi in termini di minori ricavi di vendita e/o

maggiori costi operativi.

Risorse naturali

Contributo al cambiamento

climatico dovuto alle emissioni

GHG dei fornitori del Gruppo

Emissioni GHG prodotte

dall’attività di logistica e

trasporti

Upstream –

Downstream

Medio

periodo

Rischi

climatici di

transizione

Rischi di transizione associati al cambiamento

climatico causati da cambiamenti regolatori e

normativi (ad es. carbon pricing), tecnologici e di

mercato, con potenziali maggiori costi per

adeguamento alle normative, alle esigenze del

mercato e alle novità tecnologiche.

Risorse sociali

Upstream

Medio

periodo

Dipendenza

da materie

prime

chiave

Rischio derivante dalla difficoltà di ottimizzare l’uso

delle materie prime rinnovabili e non, come

legname, plastica, carta, metalli, minerali, tessuti e

pelli, in un contesto di mercato caratterizzato dalla

forte dipendenza da queste risorse. In particolare,

l’assenza di razionalizzazione nella produzione,

nonché l’impossibilità di esplorare nuove soluzioni

adottando materiali alternativi, potrebbe esporre il

Gruppo a problemi legati alla scarsità o all’aumento

dei costi di queste risorse. Questo scenario potrebbe

tradursi in un incremento dei costi operativi e in

un’interruzione della catena di approvvigionamento,

con potenziale limitazione della capacità produttiva.

Risorse naturali

Consumo e impoverimento delle

materie prime

Upstream

Medio

periodo

Scorretta

gestione dei

rifiuti

Il mancato rispetto delle normative sulla gestione

dei rifiuti, dovuto all’uso di metodi di smaltimento

impropri o alla mancata adesione a regolamenti e

linee guida, potrebbe esporre il Gruppo a sanzioni,

multe e a una compromissione della sua credibilità

rispetto agli impegni di sostenibilità ambientale. Tali

violazioni potrebbero avere conseguenze rilevanti,

incidendo sia sull’aspetto economico che sulla

reputazione aziendale.

Risorse sociali

Impatto sulla qualità

dell’ambiente a causa della

produzione di rifiuti

Own

Operation

Medio -

lungo

periodo

Infortuni sul

lavoro o

malattie

professiona

li

Rischio che infortuni sul lavoro o l’insorgere di

malattie professionali (a es. legate all’esposizione

dei dipendenti a sostanze chimiche pericolose)

possano esporre il Gruppo a extra costi (a es.

rimborsi, premi assicurativi, ecc.) che generino un

danno economico e reputazionale.

Impatto negativo sulla salute e

sicurezza dei dipendenti

Own

Operation

Medio

periodo

Dipendenza

da figure

chiave

Rischio che l’assenza o inefficacia dei piani di

successione per le figure chiave del Gruppo (a es.

top management, manager, designer e ideatori)

possa comportare una carenza di competenze

critiche, con conseguenti maggiori costi di

sostituzione del personale e/o minori ricavi associati

a un inadeguato livello di servizio. Inoltre, la

difficoltà nel garantire una successione manageriale

potrebbe indebolire la qualità e l’efficacia della

Mancato sviluppo delle

competenze dei dipendenti

Own

Operation

Breve

periodo

47

gestione, compromettere la competitività e ridurre

la capacità di sviluppo strategico.

OPPORTUNITÀ

DESCRIZIONE

Catena del valore

Orizzonte

temporale

Ammodernamento

stabilimenti

produttivi/showroom e

approvvigionamento

energetico

Opportunità derivante dall’ammodernamento

degli edifici (a es. efficientamento energetico degli

stabilimenti produttivi e/o degli showroom) e

dall’autoproduzione di energia da fonti rinnovabili,

con conseguente riduzione dei costi operativi e

miglioramento della reputazione e dell’attrattività

del Gruppo verso gli investitori.

Own Operation

Breve termine

Per ulteriori informazioni su come la Società prevede di rispondere agli effetti attuali e

previsti dai propri impatti, rischi e opportunità rilevanti si rimanda al paragrafo “Strategia

di sostenibilità” del presente capitolo.

Si specifica che, per l’anno oggetto di rendicontazione, non sono stati rilevati effetti

finanziari attuali rilevanti connessi ai rischi materiali identificati. Tuttavia, il Gruppo ha già

in essere alcune misure di prevenzione quali: coperture assicurative legate a rischi fisici

climatici e a infortuni sul lavoro e malattie professionali, piani di incentivazione a lungo

termine per favorire la retention di figure chiave. Per maggiori dettagli sugli impatti

finanziari dei rischi climatici, si rimanda alla sezione contenuta nelle Note esplicative al

bilancio consolidato chiuso al 31 dicembre 2025, alla sezione “Rischi connessi al

cambiamento climatico”.

Per l’anno oggetto di rendicontazione, il Gruppo si avvale del phase-in, così come

predisposto all’interno dell’Appendice C dell’ESRS 1, che prevede l’omissione delle

informazioni relative agli effetti finanziari attesi.

Attualmente, Dexelance non ha ancora formalizzato un piano di resilienza specifico per

affrontare gli impatti e i rischi rilevanti, né ha condotto un’analisi quantitativa della

propria capacità di adattamento. Tuttavia, nell’ambito del proprio impegno verso un

approccio strutturato alla sostenibilità, il Gruppo ha definito gli orizzonti temporali per la

valutazione degli impatti, dei rischi e delle opportunità distinti in breve, medio e lungo

termine, in linea con quanto previsto dagli Standard ESRS. L’orizzonte temporale

considerato per gli impatti attuali è il breve termine (ovvero l’anno), in quanto la natura

di tali impatti richiede un monitoraggio costante e una gestione tempestiva. Questa scelta

48

metodologica riflette la necessità del Gruppo di valutare le conseguenze immediate delle

attività aziendali, garantendo un allineamento efficace con gli strumenti di controllo, le

strategie operative e la gestione degli impatti correlati.

Nell’ambito dell’aggiornamento della doppia materialità, sono stati identificati nuovi

impatti e rischi rilevanti, tenendo conto dei cambiamenti di scenario e dell’aggiornamento

dell’analisi del contesto esterno, al fine di garantire una valutazione coerente e completa

delle dell’evoluzione del contesto operativo e delle priorità strategiche del Gruppo.

Si segnala che l’impatto positivo “Sostegno alle comunità locali attraverso beneficenza,

promozione culturale e artistica e progetti di salvaguardia ambientale”, identificato come

rivelante dalla società, non è stato associato ad alcun ambito ESRS, ma è stato considerato

come specifico per l’azienda. L’impatto fa riferimento alla capacità di Dexelance di

generare effetti positivi su stakeholder esterni attraverso le proprie attività di sostegno

ad associazioni locali principalmente in ambito culturale e artistico. Per maggiori

informazioni si rimanda al capitolo “Informazioni specifiche per l’entità”.

[IRO-1] Descrizione del processo per individuare e valutare gli impatti, i rischi e le

opportunità rilevanti

Processo di Doppia Materialità

Il processo adottato per individuare e valutare gli impatti, i rischi e le opportunità (IRO) si

basa sull’approccio metodologico della doppia materialità, come richiesto dalla normativa

CSRD e supportato dalle Linee guida EFRAG IG 1: “Materiality Assessment Implementation

Guidance”. Questo approccio combina l’analisi degli impatti generati dall’azienda su

persone e ambiente con la valutazione dei rischi e delle opportunità, che riprende l’analisi

e le valutazioni dell’Enterprise Risk management (ERM) aziendale, che potrebbero influire

sulle performance finanziarie.

La metodologia di doppia materialità ha seguito un percorso strutturato che comprende:

1. Comprensione del contesto dell’organizzazione: identificazione dei Topic ESRS

afferenti ad aree di sostenibilità afferenti all’attività del Gruppo, tenuto conto della

49

mappatura della catena del valore e dell’analisi di contesto interno ed esterno, svolte

considerando le strategie e le best practice ESG di settore;

2. Identificazione degli impatti, rischi e opportunità (IRO): identificazione degli impatti,

rischi e opportunità associati ai Topic ESRS, realizzata attraverso l’aggiornamento e

l’integrazione della long list di IRO potenzialmente rilevanti. Questo processo ha

tenuto conto dei risultati della precedente analisi di Doppia Materialità, e sono state

inoltre analizzate le evidenze emerse dall’Enterprise Risk Management (ERM)

aziendale, realizzato dalla funzione di Risk Assessment, e sono stati considerati gli

obiettivi, le azioni e i commitment delineati nel Business Plan 2025-2027.

3. Valutazione degli IRO: definizione della metodologia e valutazione degli impatti

(materialità di impatto) e dei rischi e opportunità (materialità finanziaria), con

conseguente definizione della short-list di IRO considerati materiali. La valutazione

della short-list è stata effettuata con incontri specifici che hanno coinvolto il Team di

Sostenibilità e il Management della Capogruppo.

Il monitoraggio di rischi e opportunità legati alla sostenibilità, che hanno o potrebbero

avere effetti finanziari, è integrato all’interno del processo di Enterprise Risk Management

(ERM) aziendale.

Le ipotesi adottate nella valutazione di ciascun IRO si sono basate sui dati disponibili

internamente all’azienda, permettendo di effettuare un’analisi di rilevanza

contestualizzata alla natura del settore di riferimento.

Materialità d’impatto

Considerando l’intero perimetro Dexelance, l’individuazione degli impatti ha tenuto conto

del contesto specifico (sia di natura geografica che di business) in cui operano le singole

società controllate del Gruppo, considerando anche le diversità di paesi, di tipologia di

sito e di modello di business.

Attraverso la mappatura della catena del valore, a monte e a valle, e con un’attenzione

specifica alla tipologia di fornitori e alla tipologia di fornitura, sono stati identificati impatti

correlati alle attività del Gruppo. A tal fine, infatti, ogni impatto è stato classificato

50

tenendo conto dei tre livelli di contributo generato da Dexelance – causati, contribuiti e

direttamente collegati

11

– in linea con i principi di due diligence internazionale e al fine di

garantire una valutazione completa e approfondita della rilevanza e della priorità degli

impatti individuati.

Per il presente esercizio, il Gruppo non ha svolto attività di consultazione e

coinvolgimento degli stakeholder per l’analisi di Doppia Materialità. Nell’ambito della fase

di analisi di contesto, utilizzando fonti esterne a supporto dell’analisi, si è proceduto

all’identificazione gli impatti attuali e potenziali, positivi e negativi, relativi a questioni

ambientali e sociali.

In sede di valutazione, in linea con le richieste dell’ESRS 1, sezione 3.4, “Rilevanza

dell'impatto”, per gli impatti sono state definite specifiche soglie riferite alle dimensioni

di valutazione: gravità dell’impatto e probabilità di accadimento nel breve, medio e lungo

termine. In particolare, la gravità di ogni impatto negativo è stata valutata su una scala in

quattro livelli per “scale” (entità trascurabile, moderata, rilevante, molto rilevante) e

“scope” (portata limitata, media, estesa, molto alta) e su una scala su tre livelli per

“irrimediable character” (impatto rimediabile, parzialmente rimediabile, irrimediabile).

Per gli impatti positivi, il possibile beneficio è stato valutato su una scala su quattro livelli

per “scale” e “scope”. La scala della probabilità è stata definita con valori definiti su cinque

dimensioni (accadimento raro, improbabile, possibile, probabile, molto probabile), dove

alla probabilità massima di accadimento corrisponde il verificarsi di un impatto attuale.

La rilevanza complessiva di un impatto è data dalla somma delle tre componenti della

gravità, a cui si moltiplica la componente probabilità.

Materialità finanziaria

Il Gruppo ha adottato un approccio integrato che considera in modo sistematico i

collegamenti tra impatti, dipendenze, rischi e opportunità lungo tutta la catena del valore.

Questo processo si basa su un’analisi approfondita delle interazioni tra le attività

11

Per maggiori informazioni si faccia riferimento alla FAQ 2 del documento” EFRAG IG 1: Materiality

Assessment Implementation Guidance”.

51

aziendali, i rapporti commerciali e l’ambiente socioeconomico in cui opera il Gruppo. In

particolare, Dexelance, seguendo la definizione di dipendenze di cui ESRS 1, RA 14, ha

valutato come i suoi impatti – sia positivi che negativi – possano generare rischi, quali

potenziali danni operativi, reputazionali e/o finanziari, e/o opportunità, come

l’innovazione, il miglioramento delle performance operative e il rafforzamento delle

relazioni con gli stakeholder. Tale valutazione ha tenuto conto delle dipendenze critiche

dall’ambiente naturale e sociale.

Il Gruppo ha valutato la probabilità, la magnitudo e la natura degli effetti dei rischi e delle

opportunità individuati, attraverso un approccio strutturato che considera tre dimensioni

principali: economico-finanziaria, operativa e reputazionale. La magnitudo è stata

suddivisa in cinque livelli (Marginale, Basso, Medio, Alto, Critico), definiti in base a criteri

quantitativi, che considerano l’impatto sui ricavi e sull’EBITDA, e qualitativi, ovvero come

aspetti reputazionali e operativi possano impattare sul cambiamento previsto nei costi o

nei ricavi. Parallelamente, la valutazione della probabilità prende in esame la frequenza

con cui l’evento si è verificato in passato, e/o la probabilità che possa accadere in un

orizzonte temporale breve, medio o lungo, seguendo la definizione degli orizzonti

temporali previsti da ESRS 1, sezione 6.4.

Dal punto di vista operativo, sono stati analizzati gli effetti sui processi aziendali, con

particolare attenzione alla loro criticità e alla necessità di intervento da parte del

Management di Gruppo, misurando anche la durata dell’eventuale interruzione dei

processi chiave.

A livello reputazionale, il Gruppo ha valutato i potenziali danni all’immagine del marchio,

sia a livello locale che globale, tenendo conto della risonanza mediatica e delle aspettative

degli stakeholder.

Per maggiori informazioni rispetto a come la probabilità, la magnitudo e la natura degli

IROs identificati sono stati tenuti in considerazione nello svolgimento delle procedure di

impairment test al 31 dicembre 2025 si rimanda alla sezione “Attività immateriali”

contenuta nelle Note esplicative al bilancio consolidato chiuso al 31 dicembre 2025.

52

Il Gruppo, al fine di valutare e monitorare tali rischi in modo proattivo, ha dunque

integrato le proprie valutazioni di rischio considerando anche i rischi legati alla

sostenibilità, includendo tematiche ESG (ambientali, sociali e di governance) nelle linee

guida strategiche e integrando gli impatti, i rischi e le opportunità individuati all’interno

del registro del “Risk & Opportunity Universe” del Gruppo, coerentemente con il modello

di gestione dei rischi adottato da Dexelance secondo la prassi di Enterprise Risk

Management (ERM).

Per dettagli sul processo decisionale e le relative procedure di controllo interno si rimanda

al paragrafo “Governance di sostenibilità” all’interno del presente capitolo.

Il processo di individuazione, valutazione e gestione degli impatti e dei rischi è gestito

attraverso l’adozione del Framework di Enterprise Risk Management (ERM) da parte del

Gruppo, un sistema complessivo di gestione dei rischi aziendali, che permette lo sviluppo

di un approccio coerente e sistematico sotto la supervisione della funzione di Internal

Audit. L’ERM consente di allineare la gestione degli impatti e dei rischi, e le relative

dipendenze, al profilo di rischio complessivo del Gruppo, favorendo una visione unitaria

e strategica. Attraverso la valutazione di scenari e l’identificazione delle priorità, il

processo contribuisce a definire le strategie aziendali, supportando decisioni informate e

l’ottimizzazione dei processi di mitigazione.

L’individuazione, valutazione e gestione delle opportunità è incorporata, laddove

pertinente, nel processo complessivo di gestione del Gruppo. Questo consente di

valorizzare le potenziali sinergie tra le dipendenze con gli IRO, garantendo che le

opportunità emergenti siano considerate nel quadro strategico e operativo. La struttura

integrata facilita un approccio proattivo, che mira non solo a mitigare i rischi, ma anche a

capitalizzare le opportunità in linea con gli obiettivi aziendali e il contesto di mercato.

Parametri, stime e modifiche all’analisi di materialità

I parametri di input impiegati nel processo di identificazione e valutazione degli IRO

associati alla sostenibilità si basano su un approccio multilivello. Nella prima fase di

comprensione del contesto, il Gruppo ha utilizzato dati provenienti da fonti documentali

53

pubbliche e standard di settore corroborati da analisi interne. La seconda fase, dedicata

all’identificazione degli IRO, ha visto l’integrazione di una diversità di parametri per

catturare la complessità del business del Gruppo, includendo la diversità geografica e di

business delle varie società controllate. Nella fase di valutazione degli IRO, il processo si è

focalizzato sulla riduzione al minimo del ricorso a stime, preferendo l’uso di dati certi e

assunzioni condivise, coerenti con le definizioni metodologiche delle Linee Guida EFRAG

(Materiality Assessment Implementation Guidance). Come precedentemente descritto,

sono state definite metodologie specifiche per la valutazione della materialità degli

impatti (materialità di impatto) e dei rischi e opportunità (materialità finanziaria) le cui

soglie sono state descritte nei paragrafi precedenti.

Il processo di valutazione della doppia materialità non ha subito modifiche sostanziali

rispetto al periodo di riferimento precedente. Nel corso dell’esercizio, si è proceduto

principalmente a integrazioni e miglioramenti rispetto alla versione dello scorso anno, al

fine di rafforzare l’accuratezza e la completezza dell’analisi. La prossima revisione del

processo è prevista per il 2026, salvo eventuali circostanze straordinarie, quali acquisizioni

o dismissioni di significativa rilevanza, che potrebbero richiedere un aggiornamento

anticipato.

Tematiche ESRS non rilevanti

Obbligo di informativa relativo all’ESRS 2 IRO-1 – Descrizione dei processi per individuare

e valutare gli impatti, i rischi e le opportunità rilevanti legati all’inquinamento

L’approccio per determinare impatti, rischi e opportunità è descritto nel paragrafo

“Descrizione del processo per individuare e valutare gli impatti, i rischi e le opportunità

rilevanti”. Il tema dell’inquinamento è stato valutato nel contesto delle attività del Gruppo

considerando sia la sua rilevanza finanziaria, che il potenziale impatto negativo sugli

stakeholder e sull’ambiente.

Le analisi di dettaglio condotte hanno confermato che l’impatto legato all’uso di sostanze

è infatti circoscritto a solo alcune delle Società del Gruppo ed è comunque limitato, in

quanto gli agenti chimici risultano entro i limiti di legge. Altre Società del Gruppo non

54

utilizzano sostanze pericolose, considerando le tipologie di prodotti realizzati e venduti, e

dunque non sono soggette agli obblighi del Regolamento REACH (Registration, Evaluation,

Authorisation and Restriction of Chemicals) e della Direttiva RoHS (Restriction of

Hazardous Substances).

Dall’analisi è emerso che il tema non presenta rischi o opportunità in grado di influenzare

in maniera rilevante la performance finanziaria del Gruppo, né di generare impatti

negativi significativi tali da renderlo un topic ESRS rilevante per la rendicontazione.

Obbligo di informativa relativo all’ESRS 2 IRO-1 — Descrizione dei processi per individuare

e valutare gli impatti, i rischi e le opportunità rilevanti legati alle acque e alle risorse

marine

L’approccio per determinare impatti, rischi e opportunità è descritto nel paragrafo

“Descrizione del processo per individuare e valutare gli impatti, i rischi e le opportunità

rilevanti”. Il tema ESRS E3 con i suoi relativi sub-topic e sub-sub topic è stato analizzato

considerando sia la sua rilevanza finanziaria, sia il potenziale impatto delle operazioni del

Gruppo e della sua catena del valore. La valutazione si è basata sulle caratteristiche

operative delle società del Gruppo, le quali tendenzialmente non utilizzano grandi

quantitativi di acqua nei propri processi produttivi, e sulle caratteristiche dei principali

processi produttivi che utilizzano acqua all’interno della catena del valore. Tuttavia, non

è stata condotta un’analisi dettagliata degli attivi, né sono state effettuate consultazioni

specifiche con le comunità interessate. Alla luce di tali considerazioni, è stato valutato che

il tema non presenti rischi o opportunità tali da influenzare in modo significativo la

performance finanziaria del Gruppo, né di generare impatti negativi rilevanti, e pertanto

non è stato identificato come un topic ESRS rilevante per la rendicontazione.

Obbligo di informativa relativo all’ESRS 2 IRO-1 — Descrizione dei processi per individuare

e valutare gli impatti, i rischi, le dipendenze e le opportunità rilevanti relativi alla

biodiversità e agli ecosistemi

55

L’approccio per determinare impatti, rischi e opportunità è descritto nella sezione

“Descrizione del processo per individuare e valutare gli impatti, i rischi e le opportunità

rilevanti” del presente capitolo.

Il tema della biodiversità è stato analizzato considerando le operazioni del Gruppo e il loro

potenziale impatto, nonché le dipendenze correlate, sulle risorse ambientali e sulle

generazioni correnti e future, con particolare attenzione alla disponibilità di risorse

naturali. Dall’analisi è emerso che, sebbene i materiali lignei siano tra i principali materiali

acquistati dal Gruppo, in realtà soltanto il 5% dei materiali lignei acquistati è legno

vergine, ovvero legno che proviene direttamente da alberi e non da precedente utilizzo.

La maggior parte dei materiali lignei acquistati da Dexelance, infatti, comprende pannelli

in legno, ovvero materiali derivante da una lavorazione secondaria del legno vergine, che

viene trattato a seguito di processi di riciclo o in ottica di uso di legno di scarto (ad esempio

legno truciolare).

Rispetto agli impatti sulla biodiversità lungo la catena del valore, questi risultano

caratterizzati da un perimetro geografico non puntuale e sono riconducibili

principalmente alla fase upstream della catena del valore del Gruppo, generati da

fornitori Tier 3 con cui il Gruppo intrattiene rapporti indiretti. L’utilizzo di materiali riciclati

e certificati FSC® (Forest Stewardship Council), promosso da alcune società del Gruppo,

quali Gervasoni, Cenacchi International, Modar e Cubo Design, riduce significativamente

il legame diretto o indiretto con attività di deforestazione.

Sebbene non siano state condotte analisi di dettaglio (quali, a esempio, analisi degli

scenari relativi alla biodiversità e agli ecosistemi) e non siano state condotte consultazioni

con le comunità interessate, dall’analisi delle operazioni proprie del Gruppo e lungo la sua

catena del valore, è emerso che il tema non presenta attualmente rischi o opportunità in

grado di influenzare in maniera rilevante la performance finanziaria del Gruppo né è in

grado di generare impatti negativi significativi tali da renderlo un topic ESRS rilevante per

la rendicontazione.

Descrizione dei processi per individuare e valutare gli impatti, i rischi, le dipendenze e le

56

opportunità rilevanti relative agli aspetti sociali

Il Gruppo non ha identificato IRO rilevanti con riferimento alla tematica delle comunità

interessate; pertanto, non ha svolto approfondimenti in merito alla relativa interazione

con la propria strategia e il proprio modello di business. Sono state tuttavia eseguite delle

analisi sulle attività aziendali, da cui è emerso che, rispetto ai topic e sub-topic correlati

alla tematica ESRS S3, il tema non presenta rischi o opportunità in grado di influenzare in

maniera rilevante la performance finanziaria del Gruppo, né di generare impatti negativi

significativi tali da renderlo un topic ESRS rilevante per la rendicontazione.

A seguito delle analisi condotte, il Gruppo non ha identificato impatti, rischi o opportunità

(IRO) rilevanti in relazione alla tematica dei lavoratori nella catena del valore, tali da

giustificare la sua rendicontazione secondo gli standard ESRS. Dall’analisi effettuata si è

inoltre tenuto conto del fatto che la prevalenza della spesa per le forniture del Gruppo è

relativa a fornitori nel perimetro italiano. In Italia, la salute e sicurezza sul lavoro è

regolamentata dal D.lgs. 81/2008 (Testo Unico sulla Sicurezza sul Lavoro), che impone

requisiti rigorosi per garantire la protezione dei lavoratori. Le società fornitrici sono

obbligate per legge a rispettare questi standard, e il mancato rispetto comporta sanzioni.

Questo rende improbabili condizioni lavorative che rappresentino un rischio significativo

per la salute e sicurezza. Inoltre, si sottolinea come, seppur il Gruppo non sia ancora

dotato di un sistema di monitoraggio e/o ranking ESG per fornitori, la conoscenza del

Gruppo delle condizioni di lavoro presso i propri fornitori si basi su visite in sito presso i

fornitori in maniera periodica. Oltre al Gruppo, gli organismi ispettivi italiani, come l’INL

(Ispettorato Nazionale del Lavoro), eseguono regolari controlli per garantire il rispetto

delle normative. Questo meccanismo di controllo minimizza il rischio di condizioni di

lavoro non sicure nei fornitori locali e il possibile impatto negativo lungo la catena del

valore. Infine, nel parco fornitori del Gruppo, considerando la natura delle lavorazioni, si

contano prevalentemente artigiani, piccoli produttori e fornitori che operano

principalmente in settori con livelli di rischio medio-bassi associati (ad esempio

produzione non intensiva e/o lavorazione di prodotti e sostanze non pericolose) e dunque

l’esposizione a pericoli gravi per la salute e sicurezza è ulteriormente ridotta. Pertanto, il

57

Gruppo ritiene che il tema non presenti elementi di materialità tali da richiederne la

rendicontazione nell’ambito degli standard ESRS.

A seguito delle valutazioni interne, il Gruppo non ha identificato impatti, rischi o

opportunità (IRO) rilevanti in relazione alla tematica Clienti e Consumatori. L’assenza di

IRO significativi è riconducibile al settore in cui operano le società del Gruppo e

all’esistenza di presidi e processi consolidati volti a garantire la qualità e la sicurezza dei

prodotti/servizi e la protezione dei dati dei clienti per assicurare la conformità alle

normative applicabili. Alla luce di questi elementi, si ritiene che la tematica non presenti

impatti tali da influenzare in modo significativo la performance finanziaria del Gruppo né

da generare effetti negativi di rilievo per i clienti e i consumatori. Di conseguenza, il tema

non è considerato materiale ai fini della rendicontazione secondo gli standard ESRS.

Politiche [MDR – P]

ESRS

Tematica di

Sostenibilità

Codice Etico

Politica

Ambientale

Politica in materia

di Diversità e

Inclusione

Politica in materia

di gestione

dell’orario di lavoro

ESRS E1

Adattamento ai

cambiamenti

climatici

X

Mitigazione dei

cambiamenti

climatici

X

Energia

X

ESRS E5

Afflussi di risorse,

compreso l’uso

X

Deflussi di risorse

connessi a prodotti

e servizi

X

Rifiuti

X

ESRS S1

Condizioni di lavoro

X

Parità di

trattamento e di

opportunità per

tutti

X

ESRS G1

Cultura d’impresa

X

Gestione dei

rapporti con i

fornitori, comprese

le prassi di

pagamento

X

Codice Etico

58

Il Codice Etico (anche “Codice”) del Gruppo Dexelance rappresenta la politica principale

attraverso cui l’azienda gestisce le proprie questioni di sostenibilità, tra cui etica, tutela

delle persone, trasparenza, ambiente, relazioni con stakeholder e integrità aziendale. Il

Codice esprime l’impegno del Gruppo a operare in modo leale, corretto e trasparente,

tutelando la dignità delle persone, promuovendo ambienti di lavoro sicuri e inclusivi,

prevenendo ogni forma di discriminazione e valorizzando le competenze attraverso

processi di selezione equi, basati sul merito e privi di favoritismi. Particolare attenzione è

dedicata alla salute e alla sicurezza dei lavoratori e alla prevenzione dei rischi

professionali, adottando misure che rispettano le direttive nazionali e internazionali e

promuovono il benessere fisico e morale delle persone. Il Codice tratta anche la gestione

responsabile delle relazioni con clienti, fornitori, partner commerciali, intermediari e

concorrenti, con l’obiettivo di assicurare comportamenti corretti, evitare pratiche

anticoncorrenziali, prevenire conflitti di interesse e tutelare la riservatezza delle

informazioni.

Il Codice Etico si estende all’intera operatività del Gruppo, a tutte le persone che agiscono

per conto del Gruppo, indipendentemente dalla forma contrattuale, e a fornitori,

subappaltatori e retail partner commerciali, in tutte le aree geografiche in cui il Gruppo

opera. Non sono previste esclusioni e, in caso di conflitto con norme organizzative interne,

il Codice prevale. I riferimenti regolamentari includono la normativa nazionale e

internazionale applicabile, le disposizioni su salute e sicurezza, le norme sulla tutela

dell’ambiente, la legislazione antiriciclaggio, la normativa sulla concorrenza e il Modello

Organizzativo 231, di cui il Codice costituisce parte integrante.

Il processo di monitoraggio e governo del Codice è affidato ai vertici aziendali e

all’Organismo di Vigilanza, dotato di autonomia, indipendenza e poteri di indagine. Il

Consiglio di Amministrazione approva e aggiorna il Codice, mentre il Management del

Gruppo garantisce che i contenuti siano compresi e applicati all’interno delle rispettive

aree operative.

Il Codice è reso pubblicamente accessibile tramite il sito web aziendale della Capogruppo

e delle società controllate ed è diffuso attraverso attività di comunicazione e formazione

59

interne. Tutti coloro che intrattengono rapporti con il Gruppo sono informati degli

obblighi previsti dal Codice, la cui adesione costituisce condizione necessaria per

instaurare o mantenere una relazione professionale.

Politica Ambientale

La Politica Ambientale del Gruppo Dexelance, approvata e adottata nel corso dell’ultimo

trimestre del 2025, esprime l’impegno dell’organizzazione a integrare la tutela

dell’ambiente come principio fondamentale e come elemento strategico per uno sviluppo

sostenibile e responsabile delle proprie attività. Tale impegno coinvolge la Capogruppo e

tutte le società controllate, alle quali la Politica si applica direttamente, con l’obiettivo di

definire un quadro comune di comportamento e di gestione ambientale, valido in Italia e

all’estero, nel pieno rispetto delle normative locali.

La Politica riconosce che la protezione dell’ambiente deve tradursi in azioni concrete che

accompagnino l’intero ciclo di vita dei prodotti e dei processi. Il Gruppo orienta quindi le

proprie scelte verso un miglioramento continuo delle performance ambientali,

promuovendo efficienza energetica, riduzione dei consumi di fonti fossili e progressiva

adozione di fonti rinnovabili. Allo stesso tempo, assume come prioritaria la gestione

responsabile dei rifiuti, favorendo prevenzione, riciclo e riuso, e valorizza l’adozione di

materiali sostenibili e certificati, riducendo gli impatti lungo tutta la catena del valore. Un

ruolo centrale viene attribuito anche alla diffusione di consapevolezza tra dipendenti,

partner commerciali, fornitori e comunità, affinché tutti gli stakeholder siano parte attiva

nel percorso di sostenibilità del Gruppo. L’attenzione all’innovazione guida, inoltre,

l’integrazione di criteri ambientali nella progettazione, nelle attività operative e nello

sviluppo dei prodotti.

La Politica Ambientale si ispira ai principali standard internazionali e normativi sulla

sostenibilità, includendo gli SDG, il Global Compact e la ISO 14001, e assicura conformità

alle regolamentazioni ambientali vigenti. Dexelance aderisce inoltre a iniziative volontarie

di filiera e si prepara ad applicare le nuove policy europee emergenti. La gestione

60

ambientale è integrata nella governance aziendale attraverso i principi del Modello 231 e

del Codice Etico.

La responsabilità ultima dell’attuazione della Politica è affidata al Consiglio di

Amministrazione, quale organo dirigenziale al più alto livello della governance aziendale.

In tale attività, il Consiglio di Amministrazione sarà coadiuvato dal Comitato Controllo e

Rischi, Operazioni con Parti Correlate e Sostenibilità, che svolge funzioni propositive,

consultive, di definizione e di supervisione complessiva sulle tematiche ambientali. I CEO

del Gruppo e gli ESG Ambassador, ciascuno per il proprio ambito, assicureranno la

corretta implementazione delle misure operative e collaboreranno ai processi di

aggiornamento della Politica.

La Politica è stata comunicata in modo capillare attraverso gli strumenti ufficiali di

comunicazione interna ed è resa pubblicamente disponibile sul sito di Dexelance e delle

società controllate, affinché tutti gli stakeholder possano conoscerla e orientare di

conseguenza i propri comportamenti.

Il monitoraggio e il controllo dell’efficacia della Politica prevederanno verifiche

periodiche, valutazioni delle performance ambientali e aggiornamenti regolari volti a

mantenerla allineata all’evoluzione normativa e alle migliori pratiche.

Politica di Gruppo in materia di Diversità e Inclusione

La Politica di Gruppo in materia di Diversità e Inclusione del Gruppo Dexelance, approvata

e adottata nel corso dell’ultimo trimestre del 2025, definisce il proprio impegno a

promuovere un ambiente di lavoro equo, inclusivo e rispettoso, riconoscendo la diversità

come risorsa strategica per l’innovazione e lo sviluppo sostenibile. La Politica ha

l’obiettivo di garantire pari opportunità, prevenire qualsiasi forma di discriminazione o

molestia, valorizzare le differenze individuali e creare condizioni che permettano a ogni

persona di esprimere liberamente il proprio potenziale. Essa affronta impatti e rischi

legati a possibili discriminazioni dirette o indirette, bias culturali, limitazioni nella crescita

professionale e nella partecipazione, oltre a cogliere le opportunità derivanti da una

cultura aperta, diversificata e inclusiva. Il monitoraggio dell’efficacia della Politica è svolto

61

attraverso verifiche periodiche sull’implementazione, valutazioni dei risultati e

aggiornamenti regolari, supportati da meccanismi di segnalazione di non conformità

tramite il portale whistleblowing, gestito in modo collegiale dalle funzioni competenti.

La Politica si applica a tutte le attività del Gruppo, in Italia e all’estero, e coinvolge l’intera

organizzazione, includendo dipendenti, collaboratori, retail partner commerciali, fornitori

e stakeholder con cui Dexelance interagisce in contesti professionali, sia interni sia

esterni. Non prevede esclusioni nell’ambito aziendale e si integra con le normative locali,

applicando sempre il quadro legislativo più restrittivo tra quelli vigenti nei Paesi in cui il

Gruppo opera. Il coinvolgimento degli stakeholder è parte integrante della Politica, che

riconosce il ruolo attivo di dipendenti, management, partner e funzioni HR nella creazione

e nella tutela di un ambiente inclusivo.

La responsabilità ultima dell’attuazione della Politica è attribuita al Consiglio di

Amministrazione, quale organo dirigenziale al più alto livello della governance aziendale.

In tale attività, il Consiglio di Amministrazione sarà coadiuvato dal Comitato per le

Nomine, Risorse Umane e Remunerazione, che supporta con attività di natura propositiva

e consultiva le valutazioni in tema di gestione delle risorse umane. Il monitoraggio

dell’efficacia di tale Politica è affidato ai CEO del Gruppo e agli ESG Ambassador, che

saranno responsabili dell’attuazione operativa, del monitoraggio e della diffusione della

cultura inclusiva all’interno del Gruppo.

La Politica fa riferimento ai principali standard internazionali e normativi in materia di

diritti umani e pari opportunità, tra cui la Dichiarazione Universale dei Diritti Umani, le

Convenzioni ILO, la Direttiva 2000/78/CE, i Principi del Global Compact delle Nazioni Unite

e gli Obiettivi di Sviluppo Sostenibile dell’Agenda 2030. La Politica è coerente con il Codice

Etico del Gruppo e con il Modello di Organizzazione, Gestione e Controllo ex D.lgs.

231/2001, integrando criteri etici e di responsabilità all’interno della governance

aziendale.

La Politica è stata messa a disposizione di tutti gli stakeholder attraverso molteplici

strumenti: è pubblicata sul sito di Dexelance e delle società controllate, diffusa tramite i

62

canali di comunicazione interna e consegnata a ogni nuovo dipendente al momento

dell’ingresso in azienda, garantendo così la massima trasparenza e accessibilità.

Politica di Gruppo in materia di Gestione dell’Orario di Lavoro

Dexelance considera la gestione dell’orario di lavoro un elemento fondamentale per

promuovere il benessere dei dipendenti e conciliare esigenze organizzative e personali.

Gli obiettivi principali sono: prevenire il sovraccarico e il burnout, promuovere la

conciliazione tra vita privata e professionale, garantire il rispetto delle normative vigenti

e favorire modalità di lavoro flessibile compatibili con ruolo ed esigenze operative. La

Politica in materia di Gestione dell’Orario di Lavoro adottata dal Gruppo, approvata e

adottata nel corso dell’ultimo trimestre del 2025. incoraggia una cultura di produttività

sostenibile, in cui il tempo lavorato sia valorizzato.

La Politica si ispira a standard e principi internazionali, tra cui le Convenzioni ILO, la Carta

dei Diritti Fondamentali dell’UE, la Direttiva 2003/88/CE, gli Obiettivi di Sviluppo

Sostenibile (SDG 5, 8 e 10) e i Principi del Global Compact delle Nazioni Unite. Essa si

applica a tutte le società controllate del Gruppo, in Italia e all’estero, e copre l’intera

catena del valore interna, estendendo i principi anche a partner, fornitori e collaboratori

esterni.

Il Consiglio di Amministrazione è responsabile per l’attuazione di tale Politica, coadiuvato

dal Comitato per le Nomine, Risorse Umane e Remunerazione, mentre i CEO del Gruppo,

le funzioni Risorse Umane del Gruppo e gli ESG Ambassador ne monitoreranno

periodicamente l’efficacia e i risultati.

La Politica tiene conto degli interessi dei principali portatori di interesse interni ed esterni

e viene resa disponibile a tutto il personale tramite strumenti ufficiali di comunicazione

interna. Inoltre, viene consegnata a ogni nuovo dipendente al momento dell’ingresso in

azienda, garantendo così la massima trasparenza e accessibilità.

63

Informazioni Ambientali – ESRS E1 e ESRS E5

Cambiamento Climatico

IMPATTI, RISCHI e OPPORTUNITÀ

Catena del valore

Orizzonte temporale

Contributo al cambiamento

climatico dovuto alle emissioni di

GHG prodotte dalle proprie attività

Impatto

Own Operation

Breve periodo

Contributo al cambiamento

climatico dovuto alle emissioni

GHG dei fornitori del Gruppo

Impatto

Upstream

Breve periodo

Emissioni GHG prodotte

dall’attività di logistica e trasporti

Impatto

Upstream –

Downstream

Breve periodo

Rischi climatici fisici sulle attività

del Gruppo

Rischio

Own Operation

Breve periodo

Rischi climatici fisici sulla catena

del valore

Rischio

Upstream –

Downstream

Medio periodo

Rischi climatici di transizione

Rischio

Own Operation

Medio termine

Ammodernamento stabilimenti

produttivi/showroom e

approvvigionamento energetico

Opportunità

Own Operation

Breve termine

Dexelance è consapevole dell’urgenza di affrontare le sfide legate al cambiamento

climatico e si impegna a contribuire a una transizione verso un’economia a basse

emissioni di carbonio. A tal proposito, a partire dall’anno 2023 il Gruppo ha avviato un

processo di quantificazione dell’inventario di emissioni GHG generate dalle proprie

operazioni, condotto secondo la norma di riferimento ISO 14064 e certificato da un ente

terzo indipendente. Tale quantificazione, che a partire dall’anno 2024 è stata estesa a un

perimetro di rendicontazione totalmente coincidente con il perimetro di consolidamento

finanziario secondo un approccio di consolidamento di “controllo operativo”, ha

permesso a Dexelance di compensare interamente le proprie emissioni attraverso

l’acquisto di crediti sul mercato volontario del carbonio, contribuendo al finanziamento

di progetti per la produzione di energia elettrica derivante da fonti rinnovabili.

Informazioni relative agli impatti, rischi e opportunità in ambito ambientale

[ESRS 2 IRO-1] Descrizione dei processi per individuare e valutare gli impatti, i rischi e le

opportunità rilevanti legati al clima

64

L’approccio per determinare impatti, rischi e opportunità e la lista degli IROs sui

cambiamenti climatici considerati rilevanti sono presenti nel paragrafo “La doppia

materialità di Dexelance” del capitolo “Informazioni Generali - Base di preparazione –

ESRS E2”. Per individuare gli impatti attuali e potenziali relativi al cambiamento climatico,

il Gruppo ha esaminato le attività operative svolte internamente e quelle svolte all’interno

della propria catena del valore, identificando le principali fonti di emissioni tenendo conto

sia della parte produttiva e di lavorazione, da monte a valle, sia le attività di logistica in

entrata e in uscita. Gli impatti effettivi e potenziali sui cambiamenti climatici sono stati

valutati tenendo conto delle emissioni totali GHG, inclusi Scope 1, 2 e, dove possibile,

Scope 3. Il riconoscimento delle categorie di Scope 3 è stato effettuato in conformità al

GHG Protocol, al fine di garantire l’accuratezza e la comparabilità dei dati. Tale processo

ha inoltre considerato le prescrizioni della norma ISO 14064, per la quale il Gruppo ha

ottenuto la relativa certificazione. Per maggiori informazioni sulle categorie rilevanti si

faccia riferimento al paragrafo “Energia ed emissioni” del presente capitolo.

I rischi fisici climatici sono stati identificati e valutati sulla base della probabilità storica di

accadimento e degli sviluppi e cambiamenti in atto, anche in relazione a nuovi

regolamenti e norme. Le risorse aziendali, quali immobili, impianti e macchinari, sono

state oggetto di una considerazione interna al fine di valutare la possibile esposizione a

fenomeni climatici estremi, eventualmente già verificatisi nelle controllate del Gruppo,

che potrebbero limitarne l’utilizzo o richiedere significativi investimenti per attuarne il

ripristino a valle di un danneggiamento. Si specifica tuttavia che, per l’anno oggetto di

rendicontazione, al di là di valutazioni preliminari sopra citate, Dexelance non ha tuttavia

ancora svolto un’analisi di dettaglio degli scenari climatici per l’individuazione e la

valutazione dei rischi fisici, delle opportunità e dei rischi di transizione nel breve, medio e

lungo periodo. Ciò è dovuto al fatto che l’azienda non si è ancora dotata di un piano di

transizione che integri un ventaglio completo di analisi tenendo conto degli scenari

climatici. L’implementazione di tale piano è prevista in futuro per garantire un approccio

più strutturato e conforme ai requisiti normativi.

65

[ESRS 2 SBM-3] Impatti, rischi e opportunità rilevanti e loro interazione con la strategia e

il modello aziendale

I rischi rilevati legati al clima sono rischi fisici e di transizione. Dexelance non ha ancora

condotto un’analisi formale della resilienza della propria strategia e del proprio modello

aziendale rispetto ai cambiamenti climatici.

Tuttavia, il Gruppo si impegna nel definire un percorso di adattamento e mitigazione dei

cambiamenti climatici, causati direttamente e indirettamente, che implicherà la

realizzazione di un’analisi degli scenari climatici volta a identificare le aree di maggiore

vulnerabilità e le opportunità di adattamento.

In questo contesto il Gruppo ha già in essere alcune misure di prevenzione quali coperture

assicurative legate a rischi fisici climatici.

Inoltre, attraverso strategie mirate di efficientamento energetico, il Gruppo intende

mitigare i propri impatti ambientali, promuovendo un uso responsabile delle risorse. In

particolare, Dexelance ha previsto, già a partire dal Business Plan 2025-2027 e come

successivamente confermato nel Business Plan 2026-2028, investimenti materiali (CapEx)

per l’installazione di impianti di autoproduzione energetica, al fine di incrementare,

rispetto a quanto già installato su tre siti produttivi del Gruppo (ovvero presso gli

stabilimenti di Gervasoni, Gamma Arredamenti e Cubo Design) la capacità di produzione

interna di energia proveniente da fonti rinnovabili. A tal fine, Gamma Arredamenti ha

ampliato il proprio impianto fotovoltaico, riducendo ulteriormente il ricorso a fonti

energetiche tradizionali e Turri, Saba Italia e Mohd hanno avviato l’installazione di nuovi

impianti fotovoltaici presso i rispettivi stabilimenti, compiendo un passo significativo

verso una maggiore autonomia energetica e con l’obiettivo di una piena messa in funzione

nel corso del 2026.

Il Gruppo prosegue inoltre nell’implementazione di azioni di efficientamento dei

fabbisogni energetici aziendali, quali investimenti (CapEx) per il rinnovo di macchinari di

produzione, per la sostituzione dei sistemi di illuminazione dei siti produttivi non dotati di

tecnologia LED, nonché per la promozione di misure di mobilità aziendale più sostenibili.

L’obiettivo è costruire un percorso di sostenibilità che coniughi crescita e tutela

66

ambientale, in linea con le aspettative degli stakeholder e le sfide globali legate al clima e

questi interventi supporteranno da un lato la riduzione dei consumi e, conseguentemente

delle emissioni GHG, dall’altro è funzionale anche a cogliere le opportunità di

ammodernamento degli showroom e di efficientamento degli edifici. Per maggiori

dettagli sugli impatti finanziari dei rischi climatici, si rimanda alla sezione dedicata “Rischi

connessi al cambiamento climatico” contenuto nelle Note esplicative al bilancio

consolidato chiuso al 31 dicembre 2025.

[E1-1] Piano di transizione per la mitigazione dei cambiamenti climatici

[E1-2] Politiche relative alla mitigazione dei cambiamenti climatici e all’adattamento agli

stessi

[E1-3] Azioni e risorse relative alle politiche in materia di cambiamenti climatici

[E1-4] Obiettivi relativi alla mitigazione dei cambiamenti climatici e all’adattamento agli

stessi

Dexelance ha riconosciuto l’importanza di integrare i temi legati al cambiamento climatico

all’interno delle proprie linee strategiche; tuttavia, non ha ancora definito obiettivi e

target misurabili e su base scientifica e non ha adottato un Piano di Transizione. Il Gruppo

è consapevole delle sfide legate al cambiamento climatico e, all’interno delle sue linee

strategiche, si impegna a ridurre tale impatto mediante il controllo delle emissioni

climalteranti e l’efficientamento energetico. In relazione agli impianti fotovoltaici già

installati preso alcuni stabilimenti del Gruppo (Gervasoni, Gamma Arredamenti e Cubo

Design), nel corso del 2025 sono stati svolti investimenti per l’ampliamento e

l’installazione, nonché attività di manutenzione atte al buon funzionamento

mantenimento dell’efficienza energetica e durata nel tempo, di impianti fotovoltaici.

Conseguentemente a tale attività, nell’anno di rendicontazione vi sono state spese in

conto capitale pari a Euro 728 migliaia, riportate anche all’interno della sezione

“Tassonomia Europea” ai sensi di quanto previsto dal Regolamento 2021/2178.

67

Inoltre, il Gruppo continuerà a presidiare attivamente il tema della transizione climatica,

valutando l’adozione di strumenti o iniziative dedicate nel medio periodo in coerenza con

l’evoluzione del contesto normativo e con le proprie priorità strategiche, operative in

relazione alle tematiche di sostenibilità.

Energia ed Emissioni

[E1-5] Consumo di energia e mix energetico

Il principale vettore energetico del Gruppo è il gas naturale, con un consumo di 5.827,01

MWh, impiegato per il riscaldamento e la produzione. L’energia elettrica acquistata dalla

rete, utilizzata per l’illuminazione, il funzionamento delle pompe di calore e dei

macchinari, ammonta a 6.557,89 MWh. L’energia rinnovabile consumata, proveniente

esclusivamente da impianti fotovoltaici, è pari a 494,58 MWh. Oltre che autoproduzione

da impianti fotovoltaici si segnala l’utilizzo del trigeneratore a gas naturale di Cubo Design,

utilizzato per coprire parte dei consumi di elettricità, calore e acqua fredda. La produzione

di energia elettrica da trigeneratore è stata pari a circa 113 MWh, utilizzata direttamente

da Cubo Design. Non vi è consumo di energia da fonti nucleari. I combustibili derivati dal

petrolio registrano un consumo complessivo di 2.127,75 MWh.

68

Consumo di energia e mix energetico

2024 (MWh)

2025 (MWh)

Combustibili da carbone e prodotti del carbone

-

Combustibili da petrolio grezzo e prodotti petroliferi

2.097,59

2.127,75

Combustione Benzina (Automobile)

268,57

427,64

Combustione GPL (Automobile)

0,54

-

Combustione Gasolio (Automobile)

1.180,12

1.009,13

Combustione Gasolio (Autocarro)

598,37

690,98

Combustione stazionaria Gasolio (riscaldamento)

49,99

-

Combustibili da gas naturale

7.344,00

5.827,01

Gas naturale per riscaldamento e produzione

7.344,00

5.827,01

Energia elettrica acquistata o acquisita da fonti fossili

12

6.301,30

6.557,89

Consumo totale di energia fonti fossili

15.742,89

14.512,65

Quota di fonti fossili sul consumo totale di energia (%)

97,16%

96,70%

Consumo totale di energia da fonti nucleari

-

Quota di fonti nucleari sul consumo totale di energia (%)

0,00%

Combustibili da fonti rinnovabili

-

Biomassa (inclusi i rifiuti industriali e urbani di origine biologica)

-

Biocarburanti (Bioetanolo)

-

Biogas

-

Idrogeno rinnovabile

-

Energia elettrica acquistata o acquisita da fonti rinnovabili (contratti Garanzia Origine)

-

Calore acquistato o acquisito da fonti rinnovabili

-

Vapore acquistato o acquisito da fonti rinnovabili

-

Raffrescamento acquistato o acquisito da fonti rinnovabili

-

Consumo di energia rinnovabile autoprodotta senza ricorrere a combustibili

460,74

494,58

da impianto fotovoltaico

460,74

494,58

Consumo totale di energia da fonti rinnovabili

460,74

494,58

Quota di fonti rinnovabili sul consumo totale di energia (%)

2,84%

3,30%

Consumo totale di energia

16.203,63

15.007,23

La base dati e la metodologia utilizzata per il calcolo sono in linea con il rapporto e

l’inventario dei GHG che è stato oggetto di verifica da parte di un ente terzo accreditato

(Bureau Veritas Italia S.p.A.) condotta secondo i principi e requisiti della norma ISO 14064,

con un livello di confidenza del GHG Statement Mixed Engagement, ovvero ragionevole

per le emissioni dirette e indirette di elettricità e AUP (Agreed Upon Procedures) per le

altre emissioni indirette (Scope 3).

12

L’energia elettrica acquistata non proviene da fonti certificate. In via conservativa si è deciso di

considerarla interamente proveniente da fonti fossili. Si è scelto inoltre di non considerare il contributo

relativo all’energia nucleare presente all’interno del residual mix.

69

Il consumo di energia elettrica, espresso in MWh, prelevata da rete è stato ricavato dalle

bollette riferite al periodo dell’analisi. Si specifica che, per Dexelance France e Turri UK il

dato di energia elettrica è stato ottenuto riproporzionando il dato italiano sui metri quadri

dello store. Oltre agli acquisti di energia elettrica, rientra in questa categoria anche la

produzione di calore in ambito condominiale con caldaia centralizzata a gas naturale. Per

maggiori informazioni sulle modalità di calcolo si rimanda alla sezione “Principali criteri di

calcolo”.

Intensità energetica

Rispetto al dato sull’intensità energetica dei settori ad alto impatto, le sezioni C (Attività

manifatturiere) e M (Attività professionali, scientifiche e tecniche) rientrano

rispettivamente nelle sezioni da A a H e nella sezione L della classificazione NACE.

Pertanto, i codici NACE 31.09, 27.49, 31.01, 31.02 e 70.1, che coprono la totalità delle

attività del Gruppo, sono considerati ad alto impatto climatico. Di seguito vengono fornite

le informazioni sull’intensità energetica associate alle attività di Dexelance.

Intensità energetica (settori ad alto impatto climatico)

2024

2025

Consumo totale di energia delle attività in settori ad alto impatto climatico (MWh)

16.203,63

15.007,23

Ricavi netti derivanti dalle attività in settori ad alto impatto climatico (€)

13

324.383.894,63

320.184.963,03

Intensità energetica (MWh/€)

0,00005

[E1-6] Emissioni GHG di ambito 1, 2, 3

L’inventario delle emissioni di gas serra (GHG) del Gruppo è stato sviluppato in conformità

con la norma ISO 14064, adottando un approccio di consolidamento basato sul controllo

operativo. Nessuna sede è stata esclusa dal perimetro di calcolo e nella tabella

sottostante si forniscono i dati di dettaglio per l’anno oggetto di rendicontazione. Si

ricorda che, a partire da ottobre 2025, è entrata a far parte del controllo operativo del

Gruppo l’azienda Mollura, con relativo impatto sulle performance emissive. In particolare,

con riferimento alle categorie di Scope 3 “Trasporto e distribuzione a monte” e

13

Per maggiori dettagli si rimanda alla sezione “Ricavi di vendita per beni e servizi” contenuta nelle Note

esplicative al Bilancio Consolidato chiuso al 31 dicembre 2025.

70

“Trattamento di fine vita dei prodotti venduti”, i valori risultano in incremento

(rispettivamente del 62,4% e del 38,6%) principalmente per effetto dell’inclusione di

Mohd, il cui modello di business – caratterizzato da un’attività di distribuzione e spedizioni

dirette al cliente finale, anche su mercati internazionali – presenta un’incidenza più

significativa delle emissioni logistiche e di fine vita rispetto alle altre società del Gruppo.

Emissioni totali [tCO

2

e] - Analisi per sotto-categorie GHG Protocol

Sottocategoria

2024 (tCO

2

e)

2025 (tCO2e)

%

Scope 1

2.170,71

1.845,52

-15,0

Percentuale di emissioni di GES di ambito 1 coperta da sistemi

regolamentati di scambio di quote di emissioni (%)

0%

-

Emissioni dirette da combustione stazionaria

1.613,27

1.272,91

-21,1

Emissioni dirette da combustione mobile

538,31

554,17

2,9

Emissioni dirette da fonti di processo

19,14

18,45

-3,6

Emissioni dirette da fonti fuggitive

-

Emissioni dirette da fonti agricole

-

Scope 2

Market based

3.013,28

2.222,99

-26,2

Location based

1.468,79

1.742,44

18,6

Scope 3

63.058,19

78.783,40

24,9

1. Beni e servizi acquistati

51.347,06

64.912,20

26,4

Sottocategoria facoltativa: Servizi di cloud computing e di data center

-

2. Beni strumentali

-

3. Attività legate ai combustibili e all’energia (non incluse nell’ambito 1 o 2)

1.667,40

1.608,80

-3,5

4. Trasporto e distribuzione a monte

1.226,21

1.991,40

62,4

5. Rifiuti generati nel corso delle operazioni

272,02

191,00

-29,8

6. Viaggi d’affari

-

7. Pendolarismo dei dipendenti

-

8. Attivi in leasing a monte

-

9. Trasporto a valle

6.649,67

7.451,90

12,1

10. Trasformazione dei prodotti venduti

-

11. Uso dei prodotti venduti

-

12. Trattamento di fine vita dei prodotti venduti

1.895,84

2.628,10

38,6

13. Attivi in leasing a valle

-

14. Franchising

-

15. Investimenti

-

Emissioni totali [tCO

2

e] (Scope 2 location based)

66.697,69

82.371,36

23,5

Emissioni totali [tCO

2

e] (Scope 2 market based)

68.242,19

82.851,91

21,4

71

Emissioni biogeniche di CO2 [tCO

2

e]

2024

2025

Emissioni Scope 1

4,90

3,80

Emissioni Scope 2 - MB

209,37

1.987,12

Emissioni Scope 3

15.296,00

15.836,60

Nel quadro dell’impegno strategico del Gruppo volto alla progressiva riduzione delle

emissioni di GHG associate alla mobilità aziendale, nel 2025 Dexelance ha avviato un

percorso di rafforzamento dei presidi di monitoraggio e rendicontazione del parco auto,

finalizzato a garantire una rappresentazione sempre più accurata e trasparente delle

proprie performance emissive.

In tale ambito, nel corso dell’esercizio è stato introdotto un criterio ambientale per i nuovi

contratti di acquisto e leasing di veicoli aziendali, che prevede la selezione di veicoli con

emissioni inferiori a 100 grammi di CO₂ per chilometro. Parallelamente, sono state avviate

iniziative di raccolta e sistematizzazione dei dati primari relativi ai consumi effettivi di

carburante.

In questo contesto, la stima delle emissioni del parco veicoli evidenzia una differenza

significativa tra i valori ottenuti attraverso approcci basati su parametri standardizzati,

ovvero i fattori di emissione dichiarati dai dati di omologazione dei veicoli, e quelli

derivanti dall’utilizzo di dati primari sui consumi effettivi. In particolare, a fronte di una

stima pari a 833,59 tCO₂ basata su chilometri percorsi e fattori di emissione dichiarati, il

calcolo fondato sui consumi reali restituisce un valore di 554,2 tCO₂, adottato ai fini del

calcolo dell’indicatore E1-6, in continuità con la metodologia utilizzata per l’anno 2024.

Lo scostamento tra i due dati è significativo e riconducibile alle diverse basi

metodologiche adottate, ma si ritiene opportuno rappresentare anche la stima basata sui

fattori di emissione dichiarati al fine di sottolineare, nel corso dei futuri esercizi, l’impegno

riposto dal Gruppo nel rispetto di un criterio ambientale per la progressiva sostituzione

del parco veicoli.

Si specifica che non sono presenti emissioni Scope 1 soggette a sistemi regolamentati di

scambio di quote di emissioni.

72

L’analisi ha considerato tutte le categorie di emissioni e rimozioni rilevanti, la cui

significatività è stata rilevata applicando criteri di significatività basati su: Magnitudo

(volume delle emissioni), livello di influenza e controllo (capacità dell’organizzazione di

intervenire) e accesso alle informazioni (disponibilità dei dati per la rendicontazione). Le

emissioni indirette sono state valutate sulla base della capacità dell’organizzazione di

influenzarle. I dati utilizzati provengono esclusivamente dalle società controllate, senza

input diretti dalla catena del valore a monte e a valle. La base dati e la metodologia

utilizzata per il calcolo sono in linea con il rapporto e l’inventario dei GHG che è stato

oggetto di verifica da parte di un ente terzo accreditato (Bureau Veritas Italia S.p.A.)

condotta secondo i principi e requisiti della norma ISO 14064, con un livello di confidenza

del GHG statement Mixed Engagement, ovvero ragionevole per le emissioni dirette e

indirette di elettricità e AUP (Agreed Upon Procedures) per le altre emissioni indirette

(Scope 3).

La metodologia utilizzata nel presente studio è basata sulla raccolta dei dati di attività dei

vari processi selezionati (es. litri di gasolio, etc.), moltiplicati per specifici fattori di

emissione, ovvero fattori che traducono una quantità di materia o energia in una quantità

equivalente di gas serra. Nella quantificazione sono stati considerati tutti i principali gas

serra (ovvero CO2, CH4, N2O, HFC, PFC, SF6 e altri gas fluorurati) che sono stati poi

tradotti in unità di CO2equivalente, grazie a fattori caratterizzanti comunicati dall’IPCC

(IPCC, 2021), l’istituzione più autorevole in tema di cambiamenti climatici. I fattori di

emissione sono stati identificati tenendo in considerazione differenti parametri quali

l’affidabilità e la completezza dei dati, delle informazioni e delle loro fonti, la correlazione

temporale, geografica e tecnologica. La scelta di questa metodologia risponde alla

mancata possibilità di disporre di misure dirette di GHG relative alle sorgenti identificate

e analizzate. I fattori di caratterizzazione considerano l’ossidazione completa dei

combustibili impiegati.

I fattori di emissione sono stati identificati tenendo in considerazione differenti parametri

quali l’affidabilità e la completezza dei dati, delle informazioni e delle loro fonti, la

correlazione temporale, geografica e tecnologica. Nello specifico, al fine di venire incontro

73

alla diversa tipologia di dati di attività disponibili (in particolare la copresenza di dati fisici

ed economici) ha richiesto l’utilizzo di diverse banche dati. Nello specifico sono stati

impiegati:

- Dataset di Ecoinvent v3.9

14

ed Ecoinvent 3.12 (per l’energia elettrica);

- Dataset di World Food LCA Database (WFLDB)

15

;

- Fattori di emissione ottenuti tramite la combinazione di più dataset di Ecoinvent

mediante elaborazioni in ambiente Simapro;

- Fattori di emissione ottenuti tramite informazioni presenti in Environmental Product

Declaration (EPD) in corso di validità pubblicate sui registri pubblici del Programme

Operator The International EPD System

16

. Si precisa come gli EPD impiegati non

facciano riferimento agli specifici fornitori delle aziende, ma sono stati impiegati per

rappresentare gli impatti connessi a dei semilavorati per i quali non sono disponibili

dataset rappresentativi;

- Fattori di emissione dalla banca dati Exiobase v3.8.2. Questi fattori di emissione

permettono una correlazione tra la spesa effettuata in uno specifico settore

merceologico e le relative emissioni. Si rimanda al §4.2.3 per un’introduzione

all’approccio metodologico della banca dati. La correttezza dei fattori utilizzati è stata

verificata confrontando la serie precedente riferita al 2019 (contenuta nello stesso

file di partenza) con quella riportata nel portale Climatiq23, confermando la

correttezza delle elaborazioni fatte.

Intensità emissiva

Di seguito vengono fornite le informazioni sull’intensità emissiva associata alle attività di

Dexelance.

14

https://ecoinvent.org/

15

https://quantis.com/who-we-guide/our-impact/sustainability-initiatives/wfldb-food/

16

https://www.environdec.com/library

74

Intensità delle emissioni rispetto ai ricavi - location-based

2024

2025

Totale emissioni - location-based (t CO

2

eq)

66.697,69

82.371,36

Ricavi netti (€)

17

324.383.894,63

320.184.963,03

Intensità delle emissioni (t CO

2

eq/€)

0,00021

0,00026

Intensità delle emissioni rispetto ai ricavi - market-based

2024

2025

Totale emissioni - market-based (t CO

2

eq)

68.242,19

82.851,91

Ricavi netti (€)

324.383.894,63

320.184.963,03

Intensità delle emissioni (t CO

2

eq/€)

0,00021

0,00026

[E1-7] Assorbimenti di GHG e progetti di mitigazione delle emissioni GHG finanziati con

crediti di carbonio

Dexelance si impegna a fornire informazioni trasparenti e concrete riguardo alla gestione

delle emissioni di gas a effetto serra (GHG) e alle sue iniziative di mitigazione dei

cambiamenti climatici. Il Gruppo non ha attività di assorbimento o stoccaggio dei GHG, il

100% delle iniziative per la gestione delle emissioni GHG riguarda progetti di riduzione

delle emissioni stesse. I crediti di carbonio acquistati per la compensazione dell’inventario

di emissioni generato provengono da progetti al di fuori della catena del valore e sono

stati verificati secondo norme di qualità riconosciute. I crediti acquistati da Dexelance

afferiscono a Program Operator certificati, quali il Verified Carbon Standard (VCS) gestito

da Verra, che garantiscono il rispetto da parte dei progetti interessati dei criteri di

eleggibilità previsti, quali la permanenza, l’assenza di doppio conteggio, un processo

robusto di monitoraggio, reporting e verifica e l’addizionalità, che assicura che tali

progetti non sarebbero stati realizzati senza il finanziamento derivante dai crediti di

carbonio emessi.

Per quanto riguarda la provenienza geografica, non ci sono progetti generati all’interno

dell’Unione Europea.

Nell’anno 2025, Dexelance ha acquistato e ritirato un totale di 90.000 crediti di carbonio

relativi a progetti di mitigazione delle emissioni GHG del Gruppo, con le seguenti finalità:

16.301 crediti a completamento della compensazione dell’inventario di emissioni riferite

17

Per maggiori dettagli si rimanda alla sezione “Costi per servizi e godimento beni di terzi” contenuta nelle

Note esplicative al Bilancio Consolidato chiuso al 31 dicembre 2025.

75

all’anno 2025, già parzialmente coperta da acquisti di crediti di carbonio svolti nell’anno

2024, e 73.699 crediti a servizio della compensazione delle emissioni future

18

. Per

maggiori dettagli sugli importi stanziati per l’acquisto di crediti, si rimanda alla sezione

“Costi per servizi e godimento beni di terzi” contenuto nelle Note esplicative al bilancio

consolidato chiuso al 31 dicembre 2025.

Tuttavia, l’attività di acquisto di crediti di carbonio da parte di Dexelance non va a

sostituire gli impegni futuri presi o in fase di finalizzazione del Gruppo per la riduzione

diretta delle proprie emissioni.

Tassonomia Europea

La Commissione Europea, nell’ambito dell’Action Plan UE sulla finanza sostenibile, ha

pubblicato con Regolamento 852/2020 la Tassonomia Europea, quale sistema di

classificazione delle attività economiche sostenibili dal punto di vista ambientale,

fondamentale per il raggiungimento degli obiettivi stabiliti dal Green Deal UE. In aggiunta

al Regolamento 852/2020 occorre anche considerare:

- il Regolamento Delegato 2021/2139 (di seguito anche “Regolamento Delegato sul

clima”) che introduce la lista delle attività economiche ammissibili alla Tassonomia

UE per i primi due obiettivi climatici e i relativi criteri di vaglio tecnico;

- il Regolamento UE 2021/2178 (di seguito anche “Regolamento Delegato sull’Art.8” o

“Regolamento Delegato sulla disclosure”);

- il Regolamento Delegato UE 2022/1214 per quanto riguarda le attività economiche

in taluni settori energetici, che modifica il Regolamento Delegato sul clima e il

Regolamento Delegato sull’Art.8;

- il Regolamento Delegato 2023/2485 che modifica il Regolamento Delegato UE

2021/2139 fissando criteri di vaglio tecnico supplementari;

18

Si specifica che, il numero di crediti acquistati e ritirati si riferiscono al totale delle emissioni certificate da

Bureau Veritas Italia S.p.A., ente terzo incaricato della certificazione dell'inventario GHG del Gruppo. Per

maggiori informazioni si rimanda al paragrafo “Emissioni climalteranti” della sezione Principali criteri di

calcolo.

76

- il Regolamento 2023/2486 (di seguito anche “Regolamento sui restanti obiettivi

ambientali”), che integra il Regolamento UE 2020/852, e i relativi criteri di vaglio

tecnico, e che modifica il Regolamento Delegato sull’Art. 8;

- il Regolamento Delegato 2026/73 che modifica il Regolamento Delegato (UE)

2021/2178 per quanto riguarda la semplificazione del contenuto e della

presentazione delle informazioni da comunicare in merito alle attività ecosostenibili

e i regolamenti delegati (UE) 2021/2139 e (UE) 2023/2486 per quanto riguarda la

semplificazione di determinati criteri di vaglio tecnico che consentono di determinare

se le attività economiche non arrecano un danno significativo agli obiettivi

ambientali.

La Tassonomia si propone di rappresentare un sistema di classificazione volto a stabilire

quali attività economiche possano essere considerate ecosostenibili, allo scopo di

proteggere gli investitori privati dal greenwashing e supportare le aziende nella

comprensione delle tipologie di investimento necessarie per concorrere positivamente

alla transizione dell’economia.

La Tassonomia UE stabilisce che le attività economiche possano essere considerate

sostenibili dal punto di vista ambientale (“allineate”) solo se sono ricomprese nel

Regolamento Delegato sul clima e nel Regolamento Delegato, mentre possono essere

ricomprese sui restanti obiettivi ambientali (“ammissibili”, o “eligible”) se possiedono

caratteristiche specifiche che permettano di contribuire sostanzialmente ad almeno uno

dei seguenti obiettivi ambientali:

- Mitigazione dei cambiamenti climatici;

- Adattamento ai cambiamenti climatici;

- Uso sostenibile delle risorse idriche e marine;

- Prevenzione e controllo dell’inquinamento;

- Transizione verso un’economia circolare;

- Protezione e ripristino della biodiversità e degli ecosistemi.

Già dallo scorso anno, le società non finanziarie sono state chiamate a svolgere le loro

analisi sui sei obiettivi, fornendo disclosure sull’ammissibilità e sull’allineamento delle

77

proprie attività rispetto agli stessi. Per essere classificate come allineate, le attività

ammissibili devono:

- Contribuire in modo sostanziale al raggiungimento di almeno uno dei sei obiettivi

ambientali;

- Non danneggiare significativamente (DNSH) nessuno degli altri obiettivi ambientali;

- Rispettare le clausole minime di salvaguardia relative ai diritti umani e del lavoro, alla

corruzione, alla tassazione e alla concorrenza leale.

Per ogni attività economica menzionata nei Regolamenti Delegati il legislatore

comunitario ha definito una serie di criteri tecnici di screening specifici, al fine di valutare

l’allineamento delle attività ammissibili con riferimento ai sei obiettivi ambientali.

Il risultato delle analisi porta le aziende a individuare per ogni annualità di

rendicontazione attività ammissibili e allineate, su cui è chiamata a fornire tre KPI sintetici,

compilando appositi formati tabellari standardizzati su ricavi, investimenti (CapEx) e spese

operative (OpEx) correlate alle attività stesse.

IL CONTRIBUTO DI DEXELANCE AGLI OBIETTIVI AMBIENTALI DELLA COMMISSIONE

EUROPEA

Nei paragrafi successivi viene riportato come il Gruppo ha valutato la conformità al

Regolamento (UE) 2020/852 e il prospetto con i KPI quantitativi richiesti. Trattandosi di

una normativa di recente applicazione a livello internazionale e in costante

aggiornamento, tutti i criteri e le assunzioni effettuate e inserite in questo paragrafo sono

basate sulle informazioni e sui requisiti attualmente disponibili, che potrebbero essere

soggetti a future revisioni. Si precisa che il Gruppo si è avvalso della facoltà di non adottare

le misure previste dal Regolamento Delegato (UE) 2026/73.

ANALISI DI AMMISSIBILITÀ

In continuità con le attività svolte per la disclosure Tassonomia 2024, Dexelance ha

condotto la valutazione di ammissibilità 2025 associando le attività economiche del

Gruppo:

78

- in prima battuta, alle descrizioni delle attività ammissibili previste dal Regolamento

Delegato sul Clima (Allegati I e II), e dal Regolamento Delegato sui restanti obiettivi

ambientali; e

- ai relativi codici di attività della Classificazione Statistica delle Attività Economiche

della Comunità Europea (codici NACE), riconciliati con i relativi codici ATECO registrati

nelle Camere di Commercio di competenza.

Come previsto dal Regolamento, nella fase di ammissibilità è stata valutata la possibilità

di inclusione delle attività economiche di Dexelance tra quelle elencate dai Regolamento

Delegati, e quindi la capacità delle stesse di contribuire potenzialmente agli obiettivi

ambientali europei, indipendentemente dal fatto che tali attività fossero idonee a

soddisfare uno dei criteri di vaglio tecnico stabiliti dalla stessa normativa. Attraverso

questa analisi è stata individuata l’attività 3.5 - Fabbricazione di dispositivi per l’efficienza

energetica degli edifici -, legata all’obiettivo di mitigazione ai cambiamenti climatici,

afferente alle attività svolte dalle società Davide Groppi, Flexalighting, anche attraverso

la propria controllata canadese Flexalighting North America, e Axo Light.

Nel corso dell’analisi di ammissibilità è stata inoltre indagata la presenza dei c.d. “CapEx

C” (Annex 1 del Regolamento Delegato (UE) 2021/2178, par. 1.1.2.2 punto (c)), relativi

all’acquisto di prodotti derivanti da attività economiche ammissibili e allineate alla

Tassonomia. In particolare, sono stati individuati CapEx riconducili all’attività 6.5 -

Trasporto mediante moto, autovetture e veicoli commerciali leggeri -, all’attività 7.3 -

Installazione, manutenzione e riparazione di dispositivi per l’efficienza energetica -, e

all’attività 7.6 - Installazione, manutenzione e riparazione di tecnologie per energie

rinnovabili -. Rispetto l’attività 6.5 si segnala che sono stati identificati anche “OpEx C”

associati a quanto richiesto da Annex 1 del Regolamento Delegato (UE) 2021/2178, par.

1.1.3.2 punto (c), per le società: Davide Groppi, Flexalighting, Axo Light, Gervasoni,

Gamma Arredamenti, Turri, Modar, Cubo Design, Dexelance, Saba Italia, Cenacchi

International e Mohd.

79

Obiettivo

Voce di

Bilancio

interessata

Attività economiche della

Tassonomia UE

Aziende del Gruppo coinvolte

Mitigazione ai

cambiamenti climatici

Ricavi, OpEx

C, Capex C

3.5 Fabbricazione di dispositivi per

l’efficienza energetica degli edifici

Davide Groppi, Flexalighting, Axo

Light

Mitigazione ai

cambiamenti climatici

CapEx C,

OpEx C

6.5 Trasporto mediante moto,

autovetture e veicoli commerciali

leggeri

Davide Groppi, Flexalighting, Axo

Light, Gervasoni, Gamma Arr.,

Turri, Modar, Cubo Design,

Dexelance, Saba Italia, Cenacchi

Int., Mohd

Mitigazione ai

cambiamenti climatici

CapEx C

7.3 Installazione, manutenzione e

riparazione di dispositivi per

l’efficienza energetica

Gervasoni, Davide Groppi,

Meridiani

Mitigazione ai

cambiamenti climatici

CapEx C

7.6 Installazione, manutenzione e

riparazione di tecnologie per

energie rinnovabili

Cubo Design, Gamma Arr., Turri,

Mohd, Saba Italia

Le attività rappresentate nella tabella precedente presentano le medesime descrizioni sia

per l’obiettivo di mitigazione ai cambiamenti climatici, che per l’obiettivo di adattamento

ai cambiamenti climatici. Per tale ragione il Gruppo ha svolto l’analisi considerando il

contributo delle attività a entrambi gli obiettivi contemporaneamente.

Considerando l’obiettivo di adattamento ai cambiamenti climatici, per l’attività 3.5, non

vi sono voci di ricavi associate, in quanto non si tratta di un’attività “abilitante”. In

aggiunta, per il medesimo obiettivo, considerando le attività 3.5, 6.5 e 7.6, non sono

associabili voci di CapEx e OpEx, poiché, come previsto dalla Comunicazione della

Commissione Europea C/2023/305 del 20 ottobre 2023 relativa alla valutazione di

ammissibilità delle attività “non abilitanti”, il Gruppo non ha finora svolto una valutazione

dei rischi climatici né implementato soluzioni di adattamento che possano rendere le

attività economiche più resilienti ai cambiamenti climatici.

Pertanto, le attività sopra descritte risultano ammissibili solo in relazione all’obiettivo di

mitigazione ai cambiamenti climatici.

ANALISI DI ALLINEAMENTO

In continuità con l’esercizio precedente, anche quest’anno Dexelance ha condotto le

proprie analisi di allineamento indagando la conformità ai criteri di vaglio tecnico definiti

dalla norma, identificando sia le aree già in linea con i requisiti, che quelle con margini di

integrazione e miglioramento prospettico. In virtù dei gap identificati allo stato attuale

80

rispetto alle previsioni dei Criteri di vaglio tecnico, a oggi, il Gruppo non presenta attività

allineate, ma si impegna a cogliere gli spunti dei Criteri stessi per migliorare sempre più le

proprie performance di sostenibilità in generale e con particolare riferimento alle attività

ammissibili individuate.

A seguire si riportano alcuni elementi rilevanti nella valutazione di allineamento delle

attività ammissibili alla Tassonomia.

Attività 3.5 Fabbricazione di dispositivi per l’efficienza energetica degli edifici

Contributo sostanziale alla mitigazione dei cambiamenti climatici

Il Regolamento Delegato 2021/2139 stabilisce che la produzione di sorgenti luminose

rientranti nelle classi energetiche più efficienti, come definite dal Regolamento (UE)

2017/1369, contribuisce in modo sostanziale alla mitigazione dei cambiamenti climatici.

La società del Gruppo Davide Groppi produce dispositivi allineati ai suddetti criteri.

Non arrecare un danno significativo (DNSH)

L’Allegato I del Climate Delegated Act stabilisce criteri specifici per garantire che le attività

economiche non arrechino un danno significativo agli altri obiettivi ambientali:

- Adattamento ai cambiamenti climatici: è richiesta un’analisi per identificare e

valutare la vulnerabilità dell’attività economica ai rischi climatici fisici cronici e acuti.

Le società del Gruppo non hanno ancora effettuato tali analisi di dettaglio, motivo

per cui il criterio di DNSH non risulta rispettato;

- Transizione verso un’economia circolare: è prevista l’adozione di pratiche volte a

favorire il riciclo e il riutilizzo dei materiali, la progettazione ecosostenibile e la

gestione dei rifiuti orientata al recupero di materie prime seconde. Adottando un

approccio prudenziale, il Gruppo, non avendo finora implementato simili analisi di

dettaglio, considera l’attività non conforme a tale criterio;

- Uso sostenibile e protezione delle acque e delle risorse marine: è richiesta un’analisi

dei rischi ambientali per garantire il mantenimento di un buono stato delle acque,

accompagnata da un piano di gestione e utilizzo delle risorse idriche. Adottando un

81

approccio prudenziale, il Gruppo, non avendo finora implementato simili analisi di

dettaglio, considera l’attività non conforme a tale criterio;

- Prevenzione e riduzione dell’inquinamento: il regolamento vieta l’uso di determinate

sostanze pericolose. In assenza di una valutazione approfondita, il Gruppo ha ritenuto

opportuno adottare un approccio prudenziale e considerare la non conformità al

criterio;

- Protezione e ripristino della biodiversità e degli ecosistemi: il rispetto del criterio

richiede la realizzazione di una valutazione di impatto ambientale o un’analisi

equivalente. Adottando un approccio prudenziale, il Gruppo, non avendo finora

implementato simili analisi di dettaglio, considera l’attività non conforme a tale

criterio.

Attività 6.5 - Trasporto mediante moto, autovetture e veicoli commerciali leggeri

Contributo sostanziale alla mitigazione dei cambiamenti climatici

Le spese sostenute per l’acquisto e il leasing di veicoli Euro V ed Euro VI, rientrano nei

criteri di contribuzione alla mitigazione climatica solo se i mezzi rispettano il limite

emissivo di 50 grammi di CO₂ per chilometro. Nel parco auto del Gruppo, tale parametro

risulta rispettato dai veicoli completamente elettrici e dai veicoli ibridi plug-in che,

attualmente, rappresentano una quota limitata della flotta aziendale, pur avendo il

Gruppo introdotto, nel corso del 2025, un criterio emissivo per i nuovi contratti di acquisto

e leasing di veicoli aziendali.

Non arrecare un danno significativo (DNSH)

Per questa attività, l’Allegato I del Climate Delegated Act prevede criteri di DNSH su tre

obiettivi ambientali:

- Adattamento ai cambiamenti climatici: è richiesta un’analisi della vulnerabilità ai

rischi climatici fisici cronici e acuti che possano impattare l’attività. Poiché tale analisi

è di competenza dei produttori dei veicoli e non risultano disponibili informazioni al

82

riguardo, il Gruppo ha adottato un approccio prudenziale, considerando l’attività non

conforme a questo criterio;

- Transizione verso un’economia circolare: è necessario che i veicoli rispettino

determinati requisiti di riutilizzabilità e riciclabilità e che siano previste misure di

gestione dei rifiuti nelle fasi di utilizzo e fine vita. Non essendo state reperite

informazioni specifiche dai produttori, il Gruppo ha adottato un approccio

conservativo, ritenendo il criterio non soddisfatto;

- Prevenzione e riduzione dell’inquinamento: il regolamento richiede la conformità dei

veicoli a determinati parametri in termini di emissioni, omologazione ed efficienza.

In questo caso, i veicoli della flotta del Gruppo risultano conformi, in quanto

rispettano le normative europee attualmente in vigore.

Attività 7.3 - Installazione, manutenzione e riparazione di dispositivi per l’efficienza

energetica

Contributo sostanziale alla mitigazione dei cambiamenti climatici

Le società Gervasoni, Davide Groppi e Meridiani hanno effettuato investimenti di

ristrutturazione che hanno previsto l’installazione di dispositivi per l’efficienza energetica

nello specifico sorgenti luminose e pompe di calore.

I criteri di contributo sostanziale richiedono che siano state attuate soluzioni fisiche e non

fisiche ("soluzioni di adattamento") in grado di ridurre in modo sostanziale i principali

rischi climatici fisici che gravano sull’attività. A tal fine, è necessaria un’analisi volta a

identificare e valutare la vulnerabilità dell’attività economica ai rischi climatici fisici cronici

e acuti. Le società del Gruppo non hanno ancora condotto tali analisi di dettaglio; per

questo motivo, i criteri di contributo sostanziale non sono soddisfatti.

Non arrecare un danno significativo (DNSH)

- Mitigazione ai cambiamenti climatici: è richiesta un’analisi per identificare e valutare

la destinazione d’uso dell’edificio. Le società del Gruppo non hanno ancora effettuato

tali analisi di dettaglio, motivo per cui il criterio di DNSH non risulta rispettato;

83

- Prevenzione e riduzione dell’inquinamento: il regolamento vieta l’uso di determinate

sostanze pericolose. In assenza di una valutazione approfondita, il Gruppo ha ritenuto

opportuno adottare un approccio prudenziale e considerare la non conformità al

criterio.

Attività 7.6 - Installazione, manutenzione e riparazione di tecnologie per energie

rinnovabili

Contributo sostanziale alla mitigazione dei cambiamenti climatici

Le società Gamma Arredamenti, Turri, Mohd, Saba Italia e Cubo Design hanno effettuato

investimenti per l’installazione e manutenzione di tecnologie per energie rinnovabili,

conformi ai requisiti previsti dall’art. 9 del Decreto del Ministero dell’Economia e delle

Finanze del 19 febbraio 2007.

Non arrecare un danno significativo (DNSH)

L’unico criterio DNSH previsto per l’attività 7.6 riguarda l’adattamento ai cambiamenti

climatici, che richiede un’analisi della vulnerabilità ai rischi climatici fisici cronici e acuti.

Poiché tali analisi non sono ancora state effettuate dalle società del Gruppo, il criterio di

DNSH non risulta soddisfatto.

Garanzie minime di salvaguardia (“Minimum Safeguards”)

Per quanto concerne le clausole minime di salvaguardia, la conformità ai criteri è stata

valutata sulla base dell’Art. 18 del Regolamento 852/2020 e della “Relazione finale sulle

Clausole minime di salvaguardia” pubblicata nell’ottobre 2022 dalla Platform on

Sustainable Finance (PSF), l’organo consultivo costituito dalla Commissione Europea per

coordinare lo sviluppo e l’attuazione della Tassonomia EU, così come da ultima

integrazione relativa al 27 giugno 2023. L’analisi si è quindi concentrata sull’indagine delle

modalità attraverso cui il Gruppo Dexelance assicura il rispetto delle Linee guida dell’OCSE

per le imprese multinazionali (OECD Guidelines for Multinational Enterprises) e i Principi

guida delle Nazioni Unite su imprese e diritti umani (UNGP), compresi i principi e i diritti

stabiliti nelle otto convenzioni fondamentali identificate nella Dichiarazione

84

dell’Organizzazione internazionale del lavoro sui principi e i diritti fondamentali nel lavoro

e nella Carta internazionale dei diritti umani.

Dexelance si impegna a garantire pari opportunità, il rispetto dei diritti umani e

combattere le discriminazioni, come meglio specificato nei paragrafi “Gestione delle

risorse umane” dal capitolo “Informazioni sociali”.

Inoltre, il Gruppo dimostra di osservare il principio di “non arrecare danno significativo”

così come previsto dalla SFRD, art. 2, punto 17, trattando il tema del gender pay gap e alla

diversità di genere negli organi di governance e riportando i rispettivi indicatori all’interno

della Rendicontazione di Sostenibilità.

Tuttavia, pur agendo nel pieno rispetto delle normative nazionali e comunitarie in materia

fiscale, di concorrenza, corruzione e di rispetto dei diritti umani, il Gruppo ha ritenuto,

adottando un’ottica conservativa e prudenziale, di non considerare come totalmente

soddisfatta l’aderenza ai criteri minimi di salvaguardia. Dexelance si impegna a rafforzare

nel tempo il presidio sui temi tramite la formalizzazione di procedure e policy ad hoc, tra

le quali rientrano il Codice Etico, la Politica in materia di Diversità e Inclusione, la Politica

in materia di Gestione dell’Orario di Lavoro, nonché la Procedura e il canale

Whistleblowing, strumento trasversale di cui il Gruppo si è dotato per monitorare

eventuali conflitti rispetto al proprio sistema valoriale e organizzativo.

INDICATORI

Di seguito si riportano i KPI richiesti dall’Art. 8 del Regolamento UE sulla Tassonomia e

dettagliati dal dedicato Regolamento Delegato sull’Art. 8 (di seguito indicato anche come

“Disclosure Delegated Act”).

Il presente paragrafo ripercorre le assunzioni e le metodologie utilizzate per il calcolo dei

KPI richiesti dalla normativa (Ricavi, CapEx, OpEx), sulla base di quanto riportato negli

Allegati del Disclosure Delegated Act, categorizzando le informazioni in base alle attività

ritenute ammissibili e, eventualmente, allineate. Per ogni KPI viene presentata la

metodologia di calcolo, la sua struttura rispetto alle diverse attività della Tassonomia UE

e il processo utilizzato per la quantificazione delle voci incluse al numeratore. In

85

conformità a quanto stabilito dal Regolamento, l’analisi esclude dal calcolo degli indicatori

le partite intercompany. L’elaborazione degli indicatori ha richiesto il coinvolgimento

delle strutture amministrative del Gruppo che, sulla base delle indicazioni riportate

nell’Allegato 1 al Disclosure Delegated Act, hanno proceduto all’identificazione delle voci

contabili da associare ai diversi KPI, a partire dalle voci di bilancio consolidato al 31

dicembre 2025. Per quanto concerne i requisiti precisati al paragrafo 1.1.2.2 dell’Allegato

1 del Disclosure Delegated Act, relativi a un piano volto a espandere le attività

economiche allineate alla Tassonomia o a consentire alle attività economiche a essa

ammissibili di allinearsi alla tassonomia, si precisa che i due KPI di CapEx e OpEx non

comprendono alcun elemento riconducibile a tali considerazioni

19

.

Ricavi

In linea con le disposizioni definite dal Disclosure Delegated Act, il KPI di Ricavi è stato

calcolato come il rapporto tra la parte dei ricavi netti ottenuti dalla vendita di prodotti,

associati ad attività economiche allineate alla Tassonomia (numeratore) e i ricavi netti del

Gruppo (denominatore). In linea con il riferimento contabile internazionale IAS 1.82 (a)

citato dal Regolamento, è stata esclusa dal calcolo del KPI qualsiasi voce di ricavo generata

dalla vendita di prodotti intercompany al fine di evitare double counting. Di conseguenza,

il denominatore del KPI di Ricavi corrisponde alla voce “Ricavi di vendita per beni e servizi”

presentata nel prospetto di Conto Economico Consolidato ed è pari a Euro 320.184

migliaia

20

. Con riferimento al numeratore del KPI di Ricavi, il Gruppo ha considerato la

quota di ricavi inclusa al denominatore che fa riferimento ad attività economiche

ammissibili e/o allineate alla Tassonomia. Nello specifico, per la quantificazione dei ricavi

ammissibili del Gruppo sono state estratte delle numeriche puntuali da parte delle società

in perimetro di consolidamento in relazione alla seguente attività economica 3.5 -

Fabbricazione di dispositivi per l’efficienza energetica degli edifici -.

19

Si segnala che, non essendo risultate ammissibili le attività relative ai settori gas e nucleare, comprese nel

Complementary Delegated Act (Regolamento Delegato 2022/1214), non vengono pubblicate le relative

tabelle.

20

Per maggiori dettagli si rimanda alla sezione “Ricavi di vendita per beni e servizi” contenuto nelle Note

esplicative al bilancio consolidato chiuso al 31 dicembre 2025.

86 
 
CapEx 
Secondo il Regolamento, il calcolo del denominatore del KPI di CapEx deve comprendere 
gli incrementi agli attivi materiali e immateriali, inclusi quelli derivanti da aggregazioni 
aziendali,  considerati  prima  dell’ammortamento,  della  svalutazione  e  qualsiasi 
rivalutazione,  compresi  quelli  derivanti  da  rideterminazioni  e  riduzioni  di  valore, 
escludendo le variazioni del fair value (valore equo). In linea con le disposizioni definite 
dall’Annex  I  del  Delegated  Act  2021/4987,  il  denominatore  del  KPI  di  CapEx  è  stato 
calcolato  a  partire  dagli  incrementi  registrati  nell’esercizio  2025  e  riportati  in  Nota  4 
Attività  materiali,  Nota  2  Attività  immateriali  e  Nota  3  Diritto  d’uso,  escludendo 
l’avviamento. Sulla base di tali considerazioni, il valore del denominatore del KPI di CapEx 
è risultato pari a Euro 18.848 migliaia per il quale si riporta di seguito un breakdown sulla 
composizione, in riferimento alle categorie di asset citate: 
-  Beni immateriali a vita definita: Euro 742 migliaia; 
-  Beni materiali: Euro 11.406 migliaia; 
-  Iscrizione diritti d’uso: Euro 6.693 migliaia. 
Secondo quanto definito dal punto 1.1.2.2 dell’Allegato I del Disclosure Delegated Act., il 
numeratore del KPI di CapEx è la quota parte di investimenti considerati al denominatore 
relativi a: i) attivi o processi associati ad attività economiche allineate alla tassonomia, e/o 
ii) all’acquisto di prodotti derivanti da attività economiche allineate alla tassonomia e a 
singole misure che consentono alle attività obiettivo di raggiungere basse emissioni di 
carbonio o di conseguire riduzioni dei gas a effetto serra. 
Per la quantificazione degli investimenti ammissibili, il Gruppo ha condotto un’analisi di 
dettaglio  sulle  movimentazioni  degli  asset  su  dati  puntuali  delle  singole  società  in 
perimetro  di  consolidamento.  Dalle  analisi,  le  numeriche  riguardano  investimenti 
derivanti dalle seguenti attività ammissibili alla tassonomia: i) 6.5 - Trasporto mediante 
moto, autovetture e veicoli commerciali leggeri, ii) 7.3 - Installazione, manutenzione e 
riparazione di dispositivi per l’efficienza energetica, iii) 7.6 - Installazione, manutenzione 
e riparazione di tecnologie per energie rinnovabili. 
OpEx 

87

Per il calcolo del KPI di OpEx è stato analizzato puntualmente il piano dei conti di Gruppo,

al fine di isolare voci di costo riconducibili alle categorie definite dell’Allegato I del

Disclosure Delegated Act riportate di seguito:

- Ricerca e sviluppo non capitalizzata;

- Locazioni a breve termine;

- Manutenzione & riparazioni;

- Day to Day Servicing of assets.

Con riferimento alla Comunicazione della Commissione Europea (2022/C 385/01), nello

specifico alla FAQ n. 12, le spese sostenute dal Gruppo per la categoria “qualsiasi altra

spesa diretta connessa alla manutenzione quotidiana di immobili, impianti e macchinari”

sono state incluse nel calcolo del denominatore isolando puntuali voci di spesa incluse

alla voce “Costi per servizi e godimento beni di terzi” presentata nel prospetto di Conto

Economico Consolidato

21

. Sulla base di tali considerazioni, il denominatore del KPI di OpEx

è risultato pari a 3.888 migliaia. In linea con la metodologia utilizzata per la quantificazione

del numeratore del KPI di CapEx, l’analisi del numeratore del KPI di OpEx ha considerato

le spese sostenute dal Gruppo definite al denominatore con riferimento a quanto segue:

i) attivi o processi associati ad attività economiche allineate alla tassonomia, e/o ii)

acquisto di prodotti derivanti da attività economiche allineate alla tassonomia e singole

misure che consentono alle attività obiettivo di raggiungere basse emissioni di carbonio

o di conseguire riduzioni dei gas a effetto serra. Sulla base delle attività ammissibili, le

numeriche sono state estratte e allocate al numeratore a partire dai dati delle singole

società in perimetro di consolidamento. Le attività incluse al numeratore del KPI di OpEx

risultano essere: i) 3.5 - Fabbricazione di dispositivi per l’efficienza energetica degli edifici,

ii) 6.5 - Trasporto mediante moto, autovetture e veicoli commerciali leggeri.

Legenda

Ai fini della rappresentazione tabellare vale la seguente legenda:

21

Per maggiori dettagli si rimanda al paragrafo “Costi per servizi e godimento beni di terzi” contenuto nelle

Note esplicative al bilancio consolidato chiuso al 31 dicembre 2025.

88

mitigazione dei cambiamenti climatici: CCM (Climate Change Mitigation); adattamento ai

cambiamenti climatici: CCA (Climate Change Adaptation); uso sostenibile e protezione

delle acque e delle risorse marine: WTR (Sustainable use and protection of water and

marine resources); transizione verso un’economia circolare: CE (Transition to a circular

economy); prevenzione e riduzione dell’inquinamento: PPC (Pollution Prevention and

Control); protezione e ripristino della biodiversità e degli ecosistemi: BIO (Protection and

restoration of biodiversity and ecosystems); Garanzie minime di salvaguardia: MS

(Minimum Safeguards).

Sì - l’attività è ammissibile alla Tassonomia e allineata alla Tassonomia riguardo

all’obiettivo ambientale pertinente. No - l’attività è ammissibile alla Tassonomia ma non

è allineata alla Tassonomia riguardo all’obiettivo ambientale pertinente. N/A - Non

applicabile; criteri di vaglio tecnico non elencati dal Regolamento. Per la lettura della

sezione di ammissibilità vale la seguente legenda: AM - attività ammissibile alla

tassonomia per l’obiettivo pertinente. N/AM – attività non ammissibile alla tassonomia

per l’obiettivo pertinente. N/A - Non applicabile.

Esercizio finanziario

2025

Criteri per il contributo sostanziale

Criteri DNSH («non arrecare danno

significativo»)

Attività economiche

Codice

Ricavi

Quota di

Ricavi

CCM

CCA

WTR

CE

PPC

BIO

CCM

CCA

WTR

CE

PPC

BIO

Garanzie minime di

salvaguardia

Quota di Turnover allineata

(A.1.) o ammissibile (A.2.)

alla tassonomia, anno 2023

Categoria attività

abilitante

Categoria attività di

transizione

Categoria attività di

transizione

EUR

%

Sì; No;

N/AM

Sì; No;

N/AM

Sì; No;

N/AM

Sì; No;

N/AM

Sì; No;

N/AM

Sì; No;

N/AM

Sì/

No

Sì/

No

Sì/

No

Sì/

No

Sì/

No

Sì/

No

Sì/

No

%

A

T

A. ATTIVITÀ AMMISSIBILI ALLA TASSONOMIA

A.1. Attività ecosostenibili (allineate alla tassonomia)

Ricavi delle attività ecosostenibili (allineate alla

tassonomia) (A.1)

0

0,0%

0%

No

0%

Di cui abilitanti

0

0,0%

0%

No

0%

Di cui di transizione

0

0%

A.2. Attività ammissibili alla tassonomia ma non ecosostenibili (attività non allineate alla tassonomia)

Fabbricazione di dispositivi per l’efficienza

energetica

CCM 3.5

32.523.908

10,2%

AM

N/AM

8,1%

Ricavi delle attività ammissibili alla tassonomia ma non

ecosostenibili (attività non allineate alla tassonomia) (A.2)

32.523.908

10,2%

0,0%

0%

8,1%

A. Ricavi delle attività ammissibili alla tassonomia

(A.1+A.2)

32.523.908

10,2%

0%

8,1%

B. ATTIVITÀ NON AMMISSIBILI ALLA TASSONOMIA

Ricavi delle attività non ammissibili alla tassonomia

287.661.055

89,8%

TOTALE

320.184.963

100%

89

Obiettivo

Quota ricavi/Totale ricavi

Allineata alla tassonomia

per obiettivo

Ammissibile alla

tassonomia per obiettivo

CCM

0%

10,2%

CCA

0%

WTR

0%

CE

0%

PPC

0%

BIO

0%

Esercizio finanziario

2025

Criteri per il contributo sostanziale

Criteri DNSH («non arrecare

danno significativo»)

Attività economiche

Codice

CapEx

Quota di

CapEx

CCM

CCA

WTR

CE

PPC

BIO

CCM

CCA

WTR

CE

PPC

BIO

Garanzie minime di salvaguardia

Quota di CapEx allineata (A.1.) o

ammissibile (A.2.) alla

tassonomia, anno 2023

Att.

abilitante

Att. di

transizione

EUR

%

Sì; No;

N/AM

Sì; No;

N/AM

Sì; No;

N/AM

Sì; No;

N/AM

Sì; No;

N/AM

Sì; No;

N/AM

Sì/

No

Sì/

No

Sì/

No

Sì/

No

Sì/

No

Sì/

No

Sì/

No

%

A

T

A. ATTIVITÀ AMMISSIBILI ALLA TASSONOMIA

A.1. Attività ecosostenibili (allineate alla tassonomia)

CapEx delle attività ecosostenibili (allineate alla

tassonomia) (A.1)

0

0,0%

0%

No

0%

Di cui abilitanti

0

0,0%

0%

No

0%

Di cui di transizione

0

0%

A.2. Attività ammissibili alla tassonomia ma non ecosostenibili (attività non allineate alla tassonomia)

Trasporto mediante moto, autovetture e

veicoli commerciali leggeri

CCM 6.5

165.652

0,9%

AM

N/AM

2,8%

Installazione, manutenzione e riparazione

di dispositivi per l’efficienza energetica

CCM 7.3

231.625

1,2%

AM

N/AM

0,0%

Installazione, manutenzione e riparazione

di tecnologie per energie rinnovabili

CCM 7.6

728.306

3,9%

AM

N/AM

1,8%

CapEx delle attività ammissibili alla tassonomia ma

non ecosostenibili (attività non allineate alla

tassonomia) (A.2)

1.125.583

6,0%

0%

4,5%

A. CapEx delle attività ammissibili alla tassonomia

(A.1+A.2)

1.125.583

6,0%

0,0%

0%

4,5%

B. ATTIVITÀ NON AMMISSIBILI ALLA TASSONOMIA

CapEx delle attività non ammissibili alla tassonomia

17.722.817

94,0%

TOTALE

18.848.400

100%

Obiettivo

Quota CapEx/Totale CapEx

Allineata alla tassonomia per

obiettivo

Ammissibile alla tassonomia

per obiettivo

CCM

0%

4,7%

CCA

0%

0,0%

WTR

0%

CE

0%

PPC

0%

BIO

0%

90

Esercizio finanziario

2025

Criteri per il contributo sostanziale

Criteri DNSH («non arrecare

danno significativo»)

Attività economiche

Codice

OpEx

Quota

di OpEx

CCM

CCA

WTR

CE

PPC

BIO

CCM

CCA

WTR

CE

PPC

BIO

Garanzie minime di

salvaguardia

Quota di OpEx allineata

(A.1.) o ammissibile (A.2.)

alla tassonomia, anno

2023

Categoria

attività

abilitante

Categoria

attività di

transizione

EUR

%

Sì; No;

N/AM

Sì; No;

N/AM

Sì; No;

N/AM

Sì; No;

N/AM

Sì; No;

N/AM

Sì; No;

N/AM

Sì/

No

Sì/

No

Sì/

No

Sì/

No

Sì/

No

Sì/

No

Sì/

No

%

A

T

A. ATTIVITÀ AMMISSIBILI ALLA TASSONOMIA

A.1. Attività ecosostenibili (allineate alla tassonomia)

Spese operative delle attività ecosostenibili

(allineate alla tassonomia) (A.1)

0

0,0%

0%

No

0%

-

Di cui abilitanti

0

0,0%

0%

No

0%

-

Di cui di transizione

0

0%

-

A.2. Attività ammissibili alla tassonomia ma non ecosostenibili (attività non allineate alla tassonomia)

AM;

N/AM

AM;

N/AM

AM;

N/AM

AM;

N/AM

AM;

N/AM

AM;

N/AM

Fabbricazione di dispositivi per

l’efficienza energetica degli edifici

CCM 3.5

340.750

8,8%

AM

N/AM

10,5

%

Trasporto mediante moto, autovetture

e veicoli commerciali leggeri

CCM 6.5

197.405

5,1%

AM

N/AM

4,2%

Spese operative delle attività ammissibili alla

tassonomia ma non ecosostenibili (attività non

allineate alla tassonomia) (A.2)

538.155

13,8%

0%

14,8%

A. OpEx delle attività ammissibili alla tassonomia

(A.1+A.2)

538.155

13,8%

0%

14,8%

B. ATTIVITÀ NON AMMISSIBILI ALLA TASSONOMIA

Spese operative delle attività non ammissibili alla

tassonomia

3.350.076

86,2%

TOTALE

3.888.231

100%

Obiettivo

Quota OpEx/Totale OpEx

Allineata alla tassonomia per

obiettivo

Ammissibile alla tassonomia

per obiettivo

CCM

0,0%

13,8%

CCA

0%

WTR

0%

CE

0%

PPC

0%

BIO

0%

Attività legate al nucleare e ai gas fossili

Il Gruppo non svolge attività legate al nucleare e ai gas fossili.

91

ATTIVITÀ LEGATE ALL’ENERGIA NUCLEARE

1

L’impresa svolge, finanzia o ha esposizioni verso la ricerca, lo sviluppo, la

dimostrazione e la realizzazione di impianti innovativi per la generazione di

energia elettrica che producono energia a partire da processi nucleari con una

quantità minima di rifiuti del ciclo del combustibile.

NO

2

L’impresa svolge, finanzia o ha esposizioni verso la costruzione e l’esercizio

sicuro di nuovi impianti nucleari per la generazione di energia elettrica o

calore di processo, anche a fini di teleriscaldamento o per processi industriali

quali la produzione di idrogeno, e miglioramenti della loro sicurezza, con

l’ausilio delle migliori tecnologie disponibili.

NO

3

L’impresa svolge, finanzia o ha esposizioni verso l’esercizio sicuro di impianti

nucleari esistenti che generano energia elettrica o calore di processo, anche

per il teleriscaldamento o per processi industriali quali la produzione di

idrogeno a partire da energia nucleare, e miglioramenti della loro sicurezza.

NO

ATTIVITÀ LEGATE AI GAS FOSSILI

4

L’impresa svolge, finanzia o ha esposizioni verso la costruzione o la gestione di

impianti per la produzione di energia elettrica che utilizzano combustibili

gassosi fossili.

NO

5

L’impresa svolge, finanzia o ha esposizioni verso la costruzione, la

riqualificazione e la gestione di impianti di generazione combinata di

calore/freddo ed energia elettrica che utilizzano combustibili gassosi fossili.

NO

6

L’impresa svolge, finanzia o ha esposizioni verso la costruzione, la

riqualificazione e la gestione di impianti di generazione di calore che

producono calore/freddo utilizzando combustibili gassosi fossili.

NO

92

Economia circolare

IMPATTI E RISCHI

Catena del valore

Orizzonte temporale

Utilizzo del prodotto

Impatto

Downstream

Breve periodo

Consumo e impoverimento delle

materie prime

Impatto

Upstream

Breve periodo

Impatto sulla qualità dell’ambiente a

causa della produzione di rifiuti

Impatto

Own Operation

Medio – lungo periodo

Impatto sulla qualità dell’ambiente a

causa della produzione di rifiuti

Impatto

Upstream

Medio – lungo periodo

Impatti ambientali legati al fine vita

del prodotto

Impatto

Downstream

Medio – lungo periodo

Dipendenza da materie prime chiave

Rischio

Upstream

Medio periodo

Scorretta gestione dei rifiuti

Rischio

Own Operation

Medio - lungo periodo

Dexelance riconosce l’importanza di un modello di produzione e consumo più sostenibile,

basato sui principi dell’economia circolare. Attraverso la formalizzazione di iniziative di

sensibilizzazione interna, Dexelance mira a rafforzare, nei prossimi anni, una cultura

aziendale improntata alla circolarità, con l’obiettivo di minimizzare l’impatto ambientale

lungo tutta la catena del valore.

[ESRS 2 IRO-1] Descrizione dei processi per individuare e valutare gli impatti, i rischi e le

opportunità rilevanti connessi all’uso delle risorse e all’economia circolare

L’approccio per determinare impatti, rischi e opportunità e la lista degli IROs sull’economia

circolare considerati rilevanti sono presenti nel paragrafo “La doppia materialità di

Dexelance” del capitolo “Informazioni generali - Base di preparazione – ESRS E2”. Il Gruppo

riconosce che le proprie attività generano impatti ambientali legati all’uso delle risorse e

alla gestione dei rifiuti, con particolare riferimento a scarti di pellame, tessuti, vernici,

plastiche e altre materie prime acquistate dai fornitori, come legname, plastica, carta,

metalli, minerali, tessuti e pelli.

Nella fase di identificazione degli IROs connessi alla tematica economia circolare è stata

condotta una considerazione interna sulle risorse aziendali (immobili, impianti,

macchinari e materie prime) e per le attività condotte (processi di produzione, consumo e

utilizzo delle risorse, produzione e gestione di rifiuti), finalizzata a individuare gli impatti, i

rischi e le opportunità relativi all’uso delle risorse e all’economia circolare, inclusa la

93

valutazione dell’utilizzo delle risorse naturali e dei materiali, dell’efficienza energetica e

della gestione dei rifiuti. Analizzando il ciclo di vita dei prodotti e la loro progettazione, è

stato possibile esaminare anche la quantità di risorse utilizzate e oggetto di scarto,

identificando i relativi impatti, rischi e opportunità, incluse le dipendenze connesse.

Per tale attività è stato adottato un approccio basato sull’interlocuzione diretta e

approfondita con i responsabili della produzione delle singole società controllate,

attraverso incontri ad hoc. Questo metodo ha permesso di valorizzare il loro know-how

specifico e di raccogliere dati fattuali direttamente dalle operazioni svolte, garantendo una

formulazione coerente con l’operatività del Gruppo. Sulla base delle informazioni

ottenute, sono stati individuati gli impatti, i rischi e le opportunità (IRO), seppur non siano

state condotte consultazioni con le comunità interessate.

[E5-1] Politiche relative all’uso delle risorse e all’economia circolare

[E5-2] Azioni e risorse relative all’uso delle risorse e all’economia circolare

[E5-3] Obiettivi relativi all’uso delle risorse e all’economia circolare

Dexelance riconosce la rilevanza dell’economia circolare nell’ambito del suo percorso di

crescita sostenibile e responsabile. In linea con i principi di sostenibilità dal Gruppo, sono

state individuate alcune azioni di possibile attuazione, volte a ottimizzare l’uso delle

risorse, ridurre gli sprechi e favorire il riutilizzo dei materiali lungo l’intero ciclo di vita dei

prodotti. Per l’anno di rendicontazione in corso, il Gruppo non ha fissato target definiti e

misurabili in linea con i requisiti introdotti dalla CSRD.

A partire dal 2025, Dexelance ha definito e adottato una Politica Ambientale che include

tematiche afferenti alla sostenibilità dei materiali e l’economia circolare (per maggiori

informazioni si rimanda al paragrafo “Politiche” del capitolo “Informazioni generali - Base

di preparazione – ESRS 2”). Inoltre, Nel 2025, Dexelance ha delineato alcuni principi di

Environmental Corporate Culture, orientati a migliorare la sostenibilità degli uffici e dei

magazzini e al fine di ridurre sempre di più l’impatto ambientale delle attività operative.

Tali principi, che verranno condivisi anche all’interno delle società controllate, si

94

inseriscono in un percorso di sensibilizzazione e coinvolgimento delle diverse funzioni

aziendali, al fine di diffondere una mentalità orientata alla circolarità e all’uso consapevole

delle risorse, sia all’interno delle proprie operazioni che in occasione della partecipazione

a eventi fieristici, allestimenti vari o eventi. Il Gruppo si impegna inoltre a supportare e

promuovere iniziative che saranno elaborate e implementate all’interno delle società

controllate per ridurre l’impatto dei materiali utilizzati in fase di progettazione dei

prodotti, nonché del packaging utilizzato per la loro commercializzazione.

Materiali e rifiuti

[E5-4] Flussi di risorse in entrata

Dexelance pone la qualità al centro della propria attività, avvalendosi di una rigorosa

selezione di materie prime, per lo più provenienti da fornitori italiani, a garanzia

dell’eccellenza e della reputazione del “Made in Italy”.

La varietà e la complessità dei business del Gruppo si riflettono nella diversificazione dei

materiali utilizzati e nelle tecniche di lavorazione adottate. I processi produttivi variano di

conseguenza: dalla falegnameria alla verniciatura con finiture ecologiche, dalla

tappezzeria artigianale alla progettazione illuminotecnica avanzata. L’integrazione tra

tecniche tradizionali e tecnologie moderne consente di rispondere alle esigenze di

mercato con soluzioni personalizzate e di elevata qualità.

Solo alcune società del Gruppo impiegano acqua nei processi produttivi: nelle cabine di

verniciatura, per abbattere le polveri nelle attività di falegnameria e verniciatura, e nei

processi di taglio di alcuni materiali inerti per la business area “Cucine e Sistemi”. L’acqua

proviene dall’acquedotto municipale, a eccezione di Cubo Design, che si approvvigiona dal

consorzio di bonifica collegato al fiume Tordino.

Nel complesso i materiali utilizzati sono diversi, tuttavia nelle diverse lavorazioni non

vengono utilizzate materie prime critiche, né terre rare. In generale le imprese dell’area

strategica Arredamento, quali Gervasoni, Meridiani, Saba Italia, Gamma Arredamenti e

Turri, utilizzano prevalentemente legno, tessuti, plastica e metalli. Cenacchi International

e Modar, dell’area strategica Luxury Contract, pur essendo, per la natura del proprio

95

business, continuamente soggette a variazioni nella tipologia di materie prime utilizzate,

consumano principalmente legno, vetro e metalli. Le società dell’area strategica

Illuminazione”, invece, utilizzano principalmente metalli e vetro. Cubo Design,

appartenente all’area “Cucine e Sistemi” utilizza legno, metalli, plastica e inerti. Infine,

Mohd, appartenente all’area strategica Omnichannel-go-to-market, non effettua attività

produttiva, ma commercializza prodotti di arredamento e illuminazione similari a quanto

prodotto dalle altre società del Gruppo.

In termini di attenzione ambientale, ogni azienda del Gruppo adotta criteri specifici:

Gervasoni, Cenacchi International, Modar e Cubo Design, a esempio, integrano il legno

con materiali innovativi nella produzione di mobili e accessori, e hanno ottenuto la

certificazione FSC®; Meridiani e Saba Italia hanno introdotto l’utilizzo di materiali naturali

e riciclati; Gamma Arredamenti si distingue per la selezione di pelle certificata LWG. In

ambito illuminotecnico, tutte le società del Gruppo garantiscono la conformità dei

prodotti commercializzati alla normativa europea Ecodesign per l’illuminazione,

assicurando la fornitura delle istruzioni richieste per l’accesso e l’eventuale

disassemblaggio della fonte luminosa, in linea con il Regolamento (UE) 2019/2020. Inoltre,

Flexalighting, focalizzata sulla tecnologia LED, ottimizza il design e l’assemblaggio

limitando il consumo di materiali.

Per quanto riguarda il packaging, le società del Gruppo utilizzano principalmente legno,

carta e cartone e, in minima parte, plastica. In particolare, l’area strategica Luxury Contract

impiega per lo più legno, mentre le altre aree strategiche fanno maggior uso di carta e

cartone. Alcune società, come Davide Groppi, hanno inoltre avviato progetti per sostituire

gli imballaggi monouso in plastica con soluzioni riutilizzabili (ad es. blister riutilizzabili), per

ridurre gli scarti e limitare l’uso di materiali non riciclabili.

I materiali lignei, pur essendo i più impiegati, vanno distinti in due categorie: il 49% dei

materiali totali corrisponde a pannelli in legno, ovvero materiali derivante da una

lavorazione secondaria del legno vergine (principalmente truciolato e MDF), mentre solo

il 3% è legno vergine.

96

Si specifica che, nonostante il Gruppo abbia compiuto un ragionevole sforzo per reperire

il dato, la percentuale di prodotti approvvigionati in maniera sostenibile e di conseguenza

coperti da uno schema di certificazione, per l’anno di rendicontazione in oggetto non è

disponibile.

Di seguito la rappresentazione dei materiali utilizzati dal Gruppo distinti per materiali

tecnici e biologici:

Materiali utilizzati per fabbricare prodotti e offrire servizi ton

2024

2025

Materiali

tecnici

Materiali

biologici

Totale

Materiali

tecnici

Materiali

biologici

Totale

Legno vergine

738,75

787,08

Legno lavorato (pannelli)

12.878,82

12.490,27

Metalli

4.395

2.958,61

3.104,70

Inerti

1.806,93

2.781,42

21.938,74

Vetro

1.051,93

1.227,52

Apparecchiature

elettriche ed elettroniche

708,31

916,66

Plastiche

683,34

1.784,82

Carta e cartone

610,98

845,74

Tessuti

235,91

184,42

Pelle

151,39

121,85

Piume

83,26

76,02

Altro

552,94

1.452,06

Totale

9.198,46

14.699,11

23.897,57

11.121,09

14.505,38

25.626,46

Percentuale

38%

62%

100%

43%

57%

100%

La società a oggi non ha un processo che consente la verificabilità del peso, in valore

assoluto e in percentuale, dei componenti secondari riutilizzati o riciclati e dei prodotti e

dei materiali intermedi secondari utilizzati dall’impresa per i suoi prodotti e servizi.

I materiali sono stati classificati in macrocategorie, come illustrato nella tabella, secondo i

seguenti criteri:

- Legno: si distingue in legno lavorato, che include principalmente pannelli in legno,

come precedentemente descritto, e in legno vergine.

- Metalli: includono ottone, acciaio e ferro.

97

- Inerti: comprendono pietra, marmo, selenite, grafite, calce, gesso, lana di roccia,

mica, osso, stucco, gress, ceramica, cemento e cartongesso.

- Apparecchiature elettriche ed elettroniche: includono LED, led driver, cavi, minuteria

elettrica, accessori luminosi, cappa, lavastoviglie, lavatrice, microonde, binari

elettrificati, connettori, lampade, componenti elettriche, magneti, schede

elettroniche, alimentatori, chip, batterie e insegne.

- Plastiche: includono materiali plastici per materie prime, semilavorati, prodotti

commercializzati e packaging.

- Altro: comprende montature per lampade, acetone, adesivi velcro, cera, diluenti,

polish abrasivo, spray antiruggine, vernici, colle, accessori cucina, gole, cinghie, corde,

vari elementi d’arredo, collanti, materassi e imbottiti.

Sono state escluse le forniture destinate a uffici o showroom per le controllate estere, a

eccezione di Flexalighting North America, unica azienda produttiva all’estero.

La base dati e la metodologia utilizzata per il calcolo sono in linea con il rapporto e

l’inventario dei GHG che è stato oggetto di verifica da parte di un ente terzo accreditato

(Bureau Veritas Italia S.p.A.) condotta secondo i principi e requisiti della norma ISO 14064,

con un livello di confidenza del GHG statement Mixed Engagement, ovvero ragionevole

per le emissioni dirette e indirette di elettricità e AUP (Agreed Upon Procedures) per le

altre emissioni indirette (Scope 3).

Per la quantificazione dei materiali è stata adottata una gerarchia metodologica che ha

previsto: utilizzo dei dati in peso comunicati direttamente dall’azienda; calcolo del peso

tramite campionamento di alcuni flussi, con l’applicazione di fattori di conversione (da

dato economico al dato fisico) da applicare a materiali simili. Rispetto all’esercizio 2024 le

variazioni dei dati quantitativi, oltre che dovuto da modifiche alle strategie di acquisto e

alle necessità di business, sono attribuibili all’aggiornamento di alcuni dei fattori di

conversione utilizzati per la trasformazione da dato economico al dato fisico. In

particolare, è stata privilegiata l’applicazione del database Exiobase v3.3.18 (versione

23/03/2023) al fine di garantire maggiore coerenza metodologica e uniformità nel calcolo

dei dati.

98

[E5-5] Flussi di risorse in uscita

Dexelance produce principalmente prodotti di arredamento, come divani, sedie, tavoli,

articoli per la cucina e lampade (come riportato all’interno del paragrafo “Strategia di

sostenibilità” all’interno del capitolo “Informazioni generali – Base di preparazione – ESRS

2”). Sebbene l’azienda non abbia ancora sviluppato una valutazione formale sulla

durabilità, riparabilità e tasso di contenuto riciclabile dei propri prodotti, prevede di

effettuare analisi più approfondite in futuro per ottimizzare l’uso delle risorse e favorire

un ciclo di vita più circolare dei suoi prodotti. Tuttavia, Dexelance è impegnata a integrare

principi circolari nel proprio processo produttivo. Infatti, nella fase di ricerca, sviluppo e

design del prodotto vengono già presi in considerazione principi di durabilità e riparabilità.

In particolare, vengono selezionati materiali che garantiscono una lunga durata e si

progetta il prodotto in modo tale da facilitare il disassemblaggio, permettendo di

recuperare facilmente le diverse componenti e riparare solo quelle che non funzionano.

Rifiuti

Per l’anno 2025, Dexelance comunica che dalle proprie operazioni sono stati generati

3.141.259 kg di rifiuti totali, di cui 31,359,07 kg di rifiuti pericolosi e 3.109.900,71 kg di

rifiuti non pericolosi. Del totale, 3.030.932 kg sono andati a recupero, mentre 110.327 kg

sono stati destinati a smaltimento. Solo una porzione minore dei rifiuti prodotti è stata

riciclati (0,3%) e il Gruppo non produce rifiuti radioattivi.

Rifiuti non destinati allo smaltimento

2024

2025

Rifiuti

pericolosi

Rifiuti non

pericolosi

Totale

Rifiuti

pericolosi

Rifiuti non

pericolosi

Totale

Incenerimento (R1)

-

Preparazione per il

riutilizzo (P)

-

Riciclaggio (R3, R4, R5)

-

10.110,00

Altre operazioni di

recupero (R12, R13)

7.218,11

3.244.084,64

3.251.302,76

13.313,07

3.007.509,71

3.020.822,78

Totale

7.218,11

3.244.084,64

3.251.302,76

13.313,07

3.017.619,71

3.030.932,78

99

Rifiuti destinati allo smaltimento

2024

2025

Rifiuti

pericolosi

Rifiuti non

pericolosi

Totale

Rifiuti

pericolosi

Rifiuti non

pericolosi

Totale

Incenerimento (D10, D11)

-

Smaltimento in discarica

(D1, D2, D3, D5)

-

Altre operazioni di

smaltimento (D4, D8, D9,

D13, D14, D15)

54.333,00

119.009,70

173.342,70

18.046,00

92.281,00

110.327,00

Totale

54.333,00

119.009,70

173.342,70

18.046,00

92.281,00

110.327,00

Nel 2025, i rifiuti prodotti da Dexelance derivano principalmente da scarti di legno,

imballaggi misti (in plastica, carta, metallo e legno), pitture e vernici di scarto, olio

minerale usato per motori e ingranaggi, toner per stampanti, trucioli, vetro e specchi, oltre

a rifiuti ingombranti e materiali isolanti contenenti sostanze pericolose. Questi rifiuti sono

il risultato delle attività industriali, di produzione e manutenzione degli stabilimenti e

vengono separati e gestiti in conformità alle normative ambientali per il loro corretto

smaltimento.

Dexelance adotta una metodologia basata su misurazioni dirette e calcoli puntuali per

determinare i dati sui rifiuti prodotti, evitando quando possibile le stime. I rifiuti sono

categorizzati secondo i codici CER per distinguere tra quelli pericolosi e non pericolosi. I

criteri utilizzati per la classificazione seguono le normative vigenti. Rispetto all’esercizio

2024, l’incremento dei rifiuti pericolosi non destinati allo smaltimento è principalmente

dovuto a un accumulo di rifiuti gestiti nell’anno 2025 ma di pertinenza anche dell’anno

2024, nonché all’eliminazione di alcune apparecchiature fuori uso.

100

Informazioni Sociali – ESRS 1

Informazioni relative agli impatti, rischi e opportunità in ambito sociale

IMPATTI E RISCHI

Catena del valore

Orizzonte temporale

Mancata tutela del benessere dei

dipendenti

Impatto

Own Operation

Breve periodo

Violazione dei diritti umani all’interno

della forza lavoro dell’azienda

Impatto

Own Operation

Breve periodo

Impatto negativo sulla salute e sicurezza

dei dipendenti

Impatto

Own Operation

Breve periodo

Mancato sviluppo delle competenze dei

dipendenti

Impatto

Own Operation

Breve periodo

Infortuni sul lavoro o malattie

professionali

Rischio

Own Operation

Medio periodo

Dipendenza da figure chiave

Rischio

Own Operation

Breve periodo

[ESRS 2 SBM-3] Impatti, rischi e opportunità rilevanti e loro interazione con la strategia e

il modello aziendale

Tutti i lavoratori dipendenti di Dexelance, su cui potrebbero prodursi impatti rilevanti, sono

inclusi nell’ambito dell’informativa ai sensi dell’ESRS 2. Gli impatti individuati dal Gruppo,

quali quelli legati al benessere dei lavoratori propri (di seguito denominati anche

“dipendenti”), alla sicurezza sul lavoro e allo sviluppo delle competenze, hanno infatti una

natura generalizzata e trasversale e riguardano l’intera forza lavoro, indipendentemente

da altri fattori.

La forza lavoro di Dexelance soggetta a impatti rilevanti a seguito delle sue operazioni è

principalmente composta da lavoratori dipendenti con contratto a tempo indeterminato,

i quali sono occupati nelle fasi di produzione interne delle società controllate,

principalmente in Italia, nonché in funzioni di vendita dei prodotti e di supporto e

coordinamento aziendale. Una minima parte della forza lavoro del Gruppo è composta da

lavoratori non dipendenti, quali lavoratori interinali, principalmente coinvolti nelle fasi di

produzione, e tirocinanti.

Il rischio di infortuni sul lavoro o di malattie professionali è strettamente collegato

all’impatto generato dalle specifiche attività del Gruppo. La diversità e peculiarità delle

101

operazioni, che includono la movimentazione e la lavorazione, in alcune società

controllate, di prodotti chimici potenzialmente pericolosi (come vernici,

impermeabilizzanti e cere), creano una dipendenza diretta dall’esposizione dei dipendenti

a tali sostanze. Questo impatto sulla salute dei lavoratori rappresenta la causa primaria

del rischio, in quanto condizioni di lavoro che non garantiscono adeguate misure di

protezione e prevenzione possono amplificare il rischio di incidenti, malattie professionali

e relativi costi economici e reputazionali per il Gruppo.

Tuttavia, il Gruppo ha già in essere alcune misure di prevenzione, quali coperture

assicurative legate a infortuni sul lavoro e malattie professionali. Per maggiori informazioni

si faccia riferimento all’apposita sezione “Costi per servizi e godimento beni di terzi”

contenuto nelle Note esplicative al bilancio consolidato chiuso al 31 dicembre 2025.

Inoltre, per quanto riguarda il rischio di dipendenza da figure chiave, si segnala che il

Gruppo ha adottato piani di incentivazione a lungo termine destinati a figure apicali, tra

cui anche il CEO e il Managing Director, volti sia a incentivare i beneficiari al perseguimento

degli obiettivi del Gruppo, sia a incrementare la fidelizzazione in un’ottica di retention. Per

maggiori informazioni si faccia riferimento a quanto riportato nel paragrafo “Fatti di rilievo

avvenuti nel corso dell’esercizio” relativamente al piano di incentivazione monetaria di

medio-lungo periodo contenuto nelle Note esplicative al Bilancio Consolidato chiuso al 31

dicembre 2025.

Inoltre, nell’ambito delle operazioni proprie di Dexelance, non sono stati identificati casi o

situazioni di grave rischio di lavoro forzato, coatto o minorile, né in relazione a specifici tipi

di operazioni, come impianti di produzione, né in particolari paesi o aree geografiche.

Relativamente alla valutazione della rilevanza degli impatti sulla forza lavoro propria,

Dexelance conferma di non aver individuato tipologie di lavoratori con particolari

caratteristiche, operanti in contesti specifici o impegnati in attività particolari, che possano

risultare maggiormente esposti a rischi rispetto al resto della forza lavoro.

Inoltre, i rischi rilevanti identificati in relazione agli impatti e alle dipendenze in termini di

dipendenti non riguardano gruppi specifici di persone, come particolari fasce di età o

102

lavoratori in determinate aree geografiche, bensì interessano in modo trasversale l’intera

forza lavoro dell’azienda.

Gestione delle risorse umane

[S1-1] Politiche relative alla forza lavoro propria

Attualmente, le linee guida relative al trattamento dei dipendenti sono delineate nel

Codice Etico di Dexelance, che rappresenta il documento ufficiale che stabilisce gli impegni

etici e le responsabilità nella conduzione delle attività aziendali. Il Codice definisce

chiaramente i valori e i principi che Dexelance riconosce come elementi essenziali della

sua missione, cultura aziendale e modello di business. Esso promuove il rispetto dei diritti

dei lavoratori e la creazione di un ambiente di lavoro sicuro e rispettoso. Fornisce, inoltre,

un quadro di riferimento che orienta il comportamento etico dell’azienda, assicurando che

tutte le attività siano condotte nel rispetto dei principi di equità, dignità e benessere. Per

maggiori informazioni sul Codice Etico si rimanda al paragrafo “Politiche” del capitolo

“Informazioni generali – Base di preparazione – ESRS 2”. Dexelance non ha adottato una

politica specifica relativa alla gestione della forza lavoro. Tuttavia, consapevole

dell’importanza di questa tematica e in linea con il proprio impegno verso la tutela e il

benessere dei lavoratori, il Gruppo nel 2025 ha introdotto una politica di Gruppo in

materia di Diversità e Inclusione e una Politica in materia di Gestione dell’Orario di Lavoro

(per maggiori informazioni si rimanda al paragrafo “Politiche” del capitolo “Informazioni

generali – Base di preparazione – ESRS 2”). Inoltre, nell’ambito delle linee strategiche

aziendali esplicitate all’interno dell’ESG Manifesto del Gruppo, nonché del Business Plan

2026-2028, Dexelance ha previsto l’adozione di politiche in materia di diritti umani e di

welfare e well-being aziendale, al fine di formalizzare ulteriormente alcune iniziative già

in atto all’interno del Gruppo.

[S1-2] Processi di coinvolgimento dei lavoratori propri e dei rappresentanti dei lavoratori

in merito agli impatti

103

Al momento il Gruppo Dexelance non ha adottato un processo strutturato di

coinvolgimento di tali stakeholder ma, nell’ambito delle future iniziative, ha in programma

di incrementare le occasioni e opportunità di coinvolgimento dei lavoratori, sia attraverso

canali di comunicazione corporate sia iniziative di Gruppo, con l’obiettivo di instaurare un

dialogo aperto e costruttivo.

[S1-3] - Processi per porre rimedio agli impatti negativi e canali che consentono ai

lavoratori propri di sollevare preoccupazioni

Il Gruppo Dexelance ha adottato un processo di gestione delle segnalazioni, anche in

forma anonima, per prevenire il verificarsi di illeciti, irregolarità o condotte non conformi

al Codice Etico, al Modello di Organizzazione, Gestione e Controllo ex D.lgs. n. 231/2001,

alle procedure aziendali e alla normativa applicabile. Il processo prevede la possibilità di

segnalare eventuali impatti negativi rilevanti che coinvolgano la forza lavoro, garantendo

la valutazione tempestiva delle segnalazioni e, se necessario, l’adozione di misure

correttive per rimediare agli impatti individuati. L’efficacia delle azioni di rimedio è

monitorata attraverso verifiche periodiche e report dedicati.

Per la gestione delle segnalazioni, Dexelance utilizza una piattaforma informatica dedicata,

accessibile tramite il sito ufficiale, nel pieno rispetto del General Data Protection

Regulation (GDPR). Tale piattaforma rappresenta un canale attraverso il quale i dipendenti

possono comunicare le proprie preoccupazioni, anche in modo anonimo. Il Gruppo

promuove l’utilizzo di tali canali attraverso la diffusione di policy aziendali ad hoc, come il

Codice Etico e la Procedura di Whistleblowing.

Le società del Gruppo adottano autonomamente sistemi di gestione delle segnalazioni

disponibili sui rispettivi siti aziendali, fornendo così un accesso semplice e diretto in tutte

le realtà operative. Per assicurare l’efficacia di tali strumenti, Dexelance monitora

costantemente le problematiche sollevate e valuta i risultati ottenuti, coinvolgendo anche

il CFO di Gruppo in tutte le comunicazioni.

Infine, il Gruppo ha implementato specifiche misure per proteggere da ritorsioni i

dipendenti che si avvalgono di questi canali, come previsto dalle policy interne e dalla

104

normativa vigente. Mediamente due volte l’anno, così come anche avvenuto durante

l’anno oggetto di rendicontazione, vengono erogate iniziative di formazione e

aggiornamento alle figure apicali di tutte le società del Gruppo, per rafforzare la

consapevolezza del personale in merito ai possibili illeciti, alle procedure di segnalazione

disponibili e alla loro importanza per la tutela del contesto lavorativo.

[S1-4] Interventi su impatti rilevanti per la forza lavoro propria e approcci per la

mitigazione dei rischi rilevanti e il perseguimento di opportunità rilevanti in relazione alla

forza lavoro propria, nonché efficacia di tali azioni

Nel corso del 2025 non sono state implementate azioni specifiche per mitigare gli impatti

negativi sulla forza lavoro. Tuttavia, il Gruppo gestisce gli impatti attraverso l’applicazione

di procedure e politiche conformi alle normative vigenti, garantendo il rispetto di

condizioni di lavoro sicure e dignitose. In particolare, indipendentemente

dall’introduzione della Politica in materia di Gestione dell’Orario di Lavoro, nelle aziende

vengono adottate misure per evitare situazioni di stress e affaticamento dovute a orari di

lavoro non equilibrati e per assicurare salari adeguati che favoriscano un corretto

bilanciamento tra vita privata e professionale quali, a esempio, flessibilità oraria,

smartworking e diversi orari di lavoro nei mesi estivi.

Tuttavia, in linea con gli impegni legati alle linee strategiche approvate nel 2024, tra le

principali programmate per i prossimi anni si citano, oltre all’introduzione di politiche di

Gruppo in materia di diritti umani e di welfare e well-being aziendale, anche l’attivazione

di programmi continuativi di welfare da parte di tutte le società controllate dal Gruppo.

Già nel corso del 2025 le società del Gruppo Cenacchi International, Cubo Design, Davide

Groppi, Gamma Arredamenti e Saba Italia hanno aderito, in aggiunta a Meridiani,

Gervasoni e Dexelance, nell’attivazione del programma di welfare continuativo di Gruppo.

Le altre società del Gruppo lo attiveranno nel corso 2026.

Per favorire un’integrazione efficace delle nuove risorse, Dexelance ha inoltre in

programma di definire un set di linea guida, utilizzate da tutte le società controllate, per

l’inserimento dei nuovi dipendenti. Questo strumento consentirà di supportare

105

l’accoglienza e la crescita professionale, facilitando il senso di appartenenza e

l’allineamento alla cultura aziendale e di Gruppo.

Infine, Dexelance promuove l’intensificazione di attività di employer branding, anche

mediante il rafforzamento e l’avvio di nuove iniziative sul territorio quali, a esempio,

opportunità di alternanza scuola-lavoro e collaborazioni mirate con istituti di formazione.

Nel 2025 la società Turri ha aderito a un progetto dedicato alle scuole IPSIA di

falegnameria del territorio della Brianza, partecipando in qualità di membro della giuria.

Nell’ambito dell’iniziativa, giovani studenti, con il supporto delle aziende coinvolte nel

progetto, hanno realizzato un mobile che è stato successivamente presentato e valutato

dall’intera giuria.

La società ha inoltre confermato la propria disponibilità per l’anno scolastico 2026, non

solo al fine di partecipare nuovamente alla giuria, ma anche per supportare, tramite

affiancando diretto, gli studenti nella progettazione e nella costruzione del mobile in gara.

Per l’anno di rendicontazione in corso, il Gruppo non ha fissato target definiti e misurabili

in linea con i requisiti introdotti dalla CSRD.

Il coinvolgimento attivo degli stakeholder interni, tra cui il Team Sostenibilità della

Capogruppo, il Management della Capogruppo e gli ESG Ambassador, nonché

l’interazione con alcuni istituti scolastici, sono stati determinante nella definizione di

iniziative e opportunità di questo tipo. Il monitoraggio delle performance avviene

attraverso feedback periodici, con eventuali revisioni delle strategie in caso di scostamenti

dagli obiettivi prefissati.

[S1-5] Obiettivi legati alla gestione degli impatti negativi rilevanti, al potenziamento degli

impatti positivi e alla gestione dei rischi e delle opportunità rilevanti

In linea con quanto svolto nel 2024, Dexelance non ha fissato obiettivi quantitativi nel

2025. Tuttavia, nell’ambito del Business Plan 2026-2028, sono state pianificate un insieme

di iniziative e azioni strategiche, con rispettivi obiettivi, da implementare nel corso del

prossimo triennio, volte a promuovere un ambiente di lavoro sano, inclusivo e sostenibile.

106

Caratteristiche delle persone del Gruppo

[S1-6] Caratteristiche dei dipendenti dell’impresa

Tutti i dipendenti del Gruppo Dexelance sono inclusi nell’ambito delle informazioni

riportate. Le tabelle sottostanti forniscono una panoramica dettagliata dell’organico del

Gruppo (numero totale di persone), suddiviso per genere, paese e tipologia contrattuale,

riportato anche all’interno del paragrafo “Costo del personale” contenuto nelle Note

esplicative al Bilancio Consolidato chiuso al 31 dicembre 2025, seppur con riferimento al

numero medio dei dipendenti in forza durante il periodo oggetto di rendicontazione

anziché il dato puntuale alla data del 31 dicembre come qui rappresentato. Inoltre, è

riportato il turnover in uscita per l’anno 2025.

Numero totale di dipendenti (headcount) suddivisi per Paese

Numero di

persone

Udm

al 31 dicembre 2024

al 31 dicembre 2025

Uomini

Donne

Totale

Uomini

Donne

Totale

Italia

n.

440

341

781

525

390

915

Francia

n.

-

2

4

UK

n.

1

2

3

6

Cina

n.

1

7

8

2

8

10

USA

n.

7

9

16

9

8

17

Canada

n.

10

8

18

14

10

24

Totale

n.

459

366

825

555

421

976

Si specifica che, più del 97% dell’organico (pari a 948 dipendenti) è assunto con un

contratto a tempo indeterminato.

Numero totale di dipendenti (headcount) suddivisi per tipologia contrattuale e genere

Numero di

persone

Udm

al 31 dicembre 2024

al 31 dicembre 2025

Uomini

Donne

Totale

Uomini

Donne

Totale

459

366

825

555

421

976

Tempo

indeterminato

n.

453

353

806

536

412

948

Tempo

determinato

n.

6

13

19

9

28

Orario variabile

n.

-

Tempo pieno

n.

454

331

785

547

341

888

Tempo parziale

n.

5

35

40

8

80

88

107

Il turnover è calcolato come numero di dipendenti che volontariamente o

involontariamente hanno lasciato il Gruppo, come il rapporto tra i dipendenti cessati e il

numero totale dei dipendenti per genere al 31 dicembre 2025.

Numero (headcount) e tasso di cessazioni

Numero di persone e

Tasso

Udm

al 31 dicembre 2024

al 31 dicembre 2025

Uomini

Donne

Totale

Uomini

Donne

Totale

Dipendenti cessati

n.

43

32

75

51

41

92

Tasso di avvicendamento

%

9,37%

8,74%

9,09%

9,37%

9,74%

9,53%

[S1-7] Caratteristiche dei lavoratori non dipendenti nella forza lavoro propria dell’impresa

La tabella sottostante fornisce il numero totale dei lavoratori non dipendenti del Gruppo

Dexelance, suddiviso per genere al 31 dicembre 2025.

Numero totale di lavoratori non dipendenti nella forza lavoro propria (headcount)

Numero di

persone

Udm

al 31 dicembre 2024

al 31 dicembre 2025

Uomini

Donne

Totale

Uomini

Donne

Totale

n.

134

10

144

168

21

189

Diversità, inclusione e pari opportunità

[S1-9] Metriche della diversità

Le tabelle sottostanti presentano le metriche relative alla diversità all’interno del Gruppo

Dexelance, evidenziando il numero totale di dipendenti suddivisi per fascia d’età e il

numero totale di alti dirigenti (intesi come dipendenti inquadrati come dirigenti e/o

quadri) suddivisi per genere.

Numero totale di alti dirigenti – Dexelance S.p.A.

Numero di

persone

Udm

al 31 dicembre 2024

al 31 dicembre 2025

Uomini

Donne

Totale

Uomini

Donne

Totale

Numero di alti

dirigenti

n.

4

3

7

4

3

7

Percentuale

%

57%

43%

100%

57%

43%

100%

108

Numero totale di alti dirigenti - Gruppo

Numero di

persone

Udm

al 31 dicembre 2024

al 31 dicembre 2025

Uomini

Donne

Totale

Uomini

Donne

Totale

Numero di alti

dirigenti

n.

40

13

53

39

18

57

Percentuale

%

75%

25%

100%

67%

33%

100%

Numero totale di dipendenti per fascia d’età

Numero di

persone

Udm

al 31 dicembre 2024

al 31 dicembre 2025

< 30

30-50

> 50

Totale

< 30

30-50

> 50

Totale

Numero di

dipendenti

n.

92

454

279

825

100

540

336

976

Percentuale

%

11%

55%

34%

100%

10%

55%

34%

100%

[S1-10] Salari adeguati

Tutti i dipendenti del Gruppo Dexelance percepiscono un salario adeguato, in linea con i

parametri di riferimento applicabili. Dexelance, infatti, definisce i compensi della propria

forza lavoro conformemente ai parametri di riferimento applicabili nei diversi Paesi in cui

opera. In Italia, i salari sono allineati ai Contratto Collettivo Nazionale di Lavoro (CCNL) di

settore. Nei Paesi extra UE, il livello salariale è determinato dalla legislazione locale,

assicurando che rispetti le normative vigenti e risulti adeguato rispetto agli standard locali.

[S1-16] Metriche di retribuzione (divario retributivo e retribuzione totale)

Il divario retributivo di genere indica la differenza tra i livelli retributivi medi corrisposti ai

lavoratori di sesso femminile e quelli di sesso maschile. A tal proposito, i dati riportati nella

tabella “Divario retributivo di genere” riportano la paga lorda media di tutti i dipendenti

del Gruppo Dexelance. Questi dati forniscono una visione chiara della retribuzione

complessiva media all’interno dell’organico, definendo un divario retributivo di genere del

21%

22

.

Parallelamente, la seconda tabella riporta il rapporto di retribuzione totale annuale.

Questo rapporto misura la differenza tra la massima retribuzione corrisposta e la

22

La formula utilizzata per calcolare il divario retributivo di genere è: ((media della retribuzione oraria lorda

dei dipendenti di sesso maschile – media della retribuzione lorda delle dipendenti di sesso femminile)

/media della retribuzione oraria lorda dei dipendenti di sesso maschile) x 100.

109

retribuzione mediana di tutti i dipendenti, calcolata escludendo dal calcolo la retribuzione

del dipendente che percepisce la massima retribuzione.

Entrambi gli indicatori si basano sullo stesso metodo di calcolo della Retribuzione Annua

Lorda (RAL), che include il salario base annuo, i bonus in denaro (premi e incentivi

economici legati ai risultati), e i fringe benefit (benefici non monetari come a esempio

l’auto aziendale, i buoni pasto, le assicurazioni sanitarie e altri vantaggi aggiuntivi).

Divario retributivo di genere

Euro

Udm

al 31 dicembre 2024

al 31 dicembre 2025

Uomini

Donne

%

Uomini

Donne

%

Paga oraria lorda media

di tutti i dipendenti

€

30,07

25,77

14%

28,24

22,41

21%

Rapporto di retribuzione totale annuale

Euro

Udm

al 31 dicembre 2024

al 31 dicembre 2025

Retribuzione totale annuale della persona

che riceve la massima retribuzione

€

293.413,35

273.206,52

Retribuzione totale annuale mediana di

tutti i dipendenti dell’organizzazione

esclusa la suddetta persona

€

34.815,17

32.841,38

Rapporto di retribuzione totale annuale

8,43

8,32

[S1-17] Incidenti, denunce e impatti gravi in materia di diritti umani

I dati riportati riguardano gli incidenti, le denunce e gli impatti gravi in materia di

discriminazione e diritti umani all’interno del Gruppo Dexelance. Nel 2025, il Gruppo non

ha registrato alcun caso di incidente, denuncia o impatto grave in relazione a

discriminazione o violazioni dei diritti umani (lavoro forzato, minorile o tratta di esseri

umani).

Salute e sicurezza

[S1-14] Metriche di salute e sicurezza

La tabella sottostante riporta le metriche relative alla salute e sicurezza all’interno del

Gruppo Dexelance. Questi dati sono forniti per offrire una visione trasparente degli

incidenti sul luogo di lavoro, riflettendo l’impegno del Gruppo nel garantire un ambiente

di lavoro sicuro e salutare per tutti i dipendenti.

110

Forza lavoro coperta da sistemi di gestione in base a prescrizioni giuridiche e/o

norme od orientamenti riconosciuti della salute e sicurezza

Numero di persone

Udm

2024

2025

Numero dipendenti coperti da sistemi di

gestione della salute e sicurezza

n.

814

976

% Dipendenti coperti da sistemi di

gestione della salute e sicurezza

%

99%

100%

Infortuni e malattie connesse al lavoro - Dipendenti

Udm

2024

2025

Numero di decessi dovuti a lesioni o

malattie connesse al lavoro

n.

0

Numero di infortuni sul lavoro registrabili

n.

13

14

Numero di ore lavorate

n.

1.184.764,22

1.668.274,00

Tasso di infortuni sul lavoro registrabili

10,97

8,39

Numero di casi riguardanti malattie

connesse al lavoro registrabili

n.

0

2

Numero di giornate perdute a causa

infortuni sul lavoro o malattie connesse al

lavoro

n.

634

329

Formazione

[S1-13] Metriche di formazione

La tabella sottostante presenta le metriche relative alla formazione all’interno del Gruppo

Dexelance, indicando il numero totale delle ore di formazione sostenute e la media delle

ore per dipendente, suddivisa per genere.

Numero medio di ore di formazione per dipendente e per genere

Ore di

formazione

al 31 dicembre 2024

Udm

Totale ore -

Uomini

Ore medie -

Uomini

Totale ore -

Donne

Ore medie -

Donne

Totale ore di

formazione

Ore medie per

dipendente

Totale

n.

3.899

8,5

4.292

11,7

8.190

9,9

Ore di

formazione

al 31 dicembre 2025

Udm

Totale ore -

Uomini

Ore medie -

Uomini

Totale ore -

Donne

Ore medie -

Donne

Totale ore di

formazione

Ore medie per

dipendente

Totale

n.

4.664

8,4

3.443

8,2

8.107

8,3

Il Gruppo a oggi non ha sviluppato e formalizzato un sistema di valutazione delle

performance.

111

Informazioni specifiche per l’entità

IMPATTO

Catena del valore

Orizzonte temporale

Sostegno alle comunità locali attraverso

beneficenza, promozione culturale e artistica

e progetti di salvaguardia ambientale

Impatto

Downstream

Medio – lungo periodo

Nell’analisi di Doppia Materialità, Dexelance ha identificato un impatto positivo nelle

iniziative dedicate al supporto sociale, alla promozione culturale e alla salvaguardia

ambientale. Non sono attualmente definite metriche, politiche o obiettivi specifici per

questa tematica; tuttavia, il Gruppo s’impegna costantemente in attività filantropiche e

sociali. Attraverso donazioni e collaborazioni con organizzazioni no-profit, il Gruppo ha

contribuito a progetti di inclusione sociale, assistenza sanitaria, sviluppo educativo e

valorizzazione del patrimonio culturale.

Nel 2025, il Gruppo Dexelance ha destinato complessivamente un ammontare di circa

Euro 27 migliaia a iniziative sociali, culturali e ambientali, confermando il proprio impegno

a favore delle comunità locali e delle categorie più vulnerabili.

Tra le iniziative in questione risultano donazioni di prodotto ad aste benefiche e istituti

scolastici locali, nonché collaborazioni con associazioni no-profit, quali:

- Cooperativa Ragnatela di Majano, finalizzata all’affidamento di attività operative a una

realtà che promuove l’inserimento lavorativo di persone con disabilità;

- A.V.S.I., per il sostegno a iniziative educative e programmi di adozione a distanza;

- Fondazione ITS Academy, a supporto di percorsi di formazione specialistica;

- Il Volo Società Coooperativa Sociale - ETS, attraverso la donazione di prodotti destinati

a sostenere progetti in ambito sociale e sanitario;

- Cooperativa “I Bambini delle Fate S.p.A.”, dedicata al miglioramento della qualità della

vita di bambini e ragazzi in difficoltà.

Un ulteriore segnale di radicamento sul territorio è rappresentato dall’inclusione di

membri della comunità locale tra i senior manager del Gruppo, favorendo una gestione

più vicina alle esigenze del territorio e delle persone che lo abitano. Inoltre, nel corso

112

dell’anno, una delle società del Gruppo ha accolto presso le proprie strutture gli allievi del

Centro di Formazione Professionale Salesiani Castel de’ Britti (San Lazzaro di Savena,

Bologna), in attuazione dei percorsi di alternanza scuola-lavoro previsti dal relativo

indirizzo di studi. L’iniziativa si è articolata in tre cicli annuali, ciascuno della durata di circa

tre settimane, durante i quali i tirocinanti hanno operato a fianco del personale aziendale,

acquisendo competenze tecnico-pratiche in un contesto professionale strutturato. La

collaborazione con il Centro, che eroga percorsi di formazione professionale a favore di

giovani di diversa provenienza e condizione, si inserisce nell’ambito delle iniziative che il

Gruppo promuove a sostegno dell’inclusione formativa e dello sviluppo del capitale

umano sul territorio. Attraverso queste iniziative, Dexelance continua a rafforzare il

proprio impatto positivo, integrando i valori della responsabilità sociale nella strategia

aziendale e contribuendo concretamente allo sviluppo delle comunità in cui opera. Queste

iniziative testimoniano la volontà di Dexelance di integrare la responsabilità sociale nel

proprio modello di business, promuovendo un impatto positivo sul territorio e

contribuendo alla costruzione di una comunità più inclusiva e sostenibile.

113

Informazioni Governance – ESRS G1

Informazioni relative agli impatti, rischi e opportunità in ambito di governance

IMPATTO

Attuale/

Potenziale

Positivo/

Negativo

Catena del

valore

Orizzonte

temporale

Diffusione di una cultura

aziendale condivisa

Attuale

Positivo

Own

Operations

Breve periodo

Mancata osservanza dei criteri

ESG lungo la catena di fornitura

Potenziale

Negativo

Upstream

Medio – lungo

periodo

[ESRS 2 IRO-1] Descrizione dei processi per individuare e valutare gli impatti, i rischi e le

opportunità rilevanti

L’approccio per determinare impatti, rischi e opportunità e la lista degli IROs relativi alla

condotta di business e governance rilevanti sono presenti nel paragrafo “La doppia

materialità di Dexelance” nel capitolo “Informazioni generali – Base di preparazione – ESRS

2”. Nel Gruppo Dexelance, è stata effettuata un’analisi per individuare gli impatti, i rischi e

le opportunità relativi alla condotta delle imprese, prendendo in considerazione tutti i

criteri pertinenti, tra cui l’ubicazione, le attività, il settore e la struttura dell’operazione. È

stata esaminata l’ubicazione delle singole società controllate per comprendere le

specificità geografiche e normative che potevano influenzare le operazioni. Le attività

aziendali, in particolare quelle legate alla produzione, distribuzione e gestione delle

risorse, sono state analizzate per identificare i potenziali rischi operativi e le opportunità

di ottimizzazione. È stato anche valutato il settore in cui il Gruppo opera, considerando le

tendenze di mercato, le tecnologie emergenti e le normative, al fine di anticipare i

cambiamenti e cogliere le opportunità competitive. Infine, è stata esaminata la struttura

di Governance del Gruppo, inclusi i processi aziendali e le interazioni tra le diverse unità,

per garantire che l’intero sistema fosse orientato a ridurre i rischi e massimizzare le

opportunità di miglioramento continuo, in linea con i principi di sostenibilità e

responsabilità sociale d’impresa.

[ESRS 2 GOV-1] Ruolo degli organi di amministrazione, direzione e controllo

114

Gli organi di amministrazione e direzione sono responsabili di orientare la strategia di

Dexelance, integrando nelle decisioni quotidiane i principi di integrità, trasparenza e

responsabilità. Questi organi hanno la competenza di definire le politiche aziendali e gli

obiettivi di lungo termine, garantendo la sostenibilità e il rispetto delle normative, e di

monitorare l’allineamento alle leggi e al Codice Etico, prevenendo rischi e comportamenti

illeciti. A tal fine, Dexelance ha adottato un Codice Etico che guida il comportamento di

tutti i livelli dell’organizzazione, promuovendo un ambiente di lavoro basato su valori

condivisi. Gli organi di controllo assicurano che l’operato del Gruppo sia in linea con le

normative legali, etiche e sociali, monitorando continuamente il rispetto del Codice Etico.

Il Comitato Controllo e Rischi, Operazioni con Parti Correlate e Sostenibilità di Dexelance

supporta il Consiglio di Amministrazione nella definizione delle linee di indirizzo

riguardanti la sostenibilità, con il supporto del Team Sostenibilità della Capogruppo, quale

funzione interna delegata, ed eventualmente anche in collaborazione con professionisti

esterni di volta in volta incaricati, in coerenza con le strategie della Società e al fine di

promuovere la diffusione di un’adeguata cultura e conoscenze in materia attraverso tutti

i livelli dell’organizzazione.

[G1-1] Politiche in materia di cultura d’impresa e condotta delle imprese

Attraverso il Codice Etico, Dexelance promuove la propria cultura d’impresa, stabilendo i

principi e le regole di condotta che guidano il comportamento di tutte le società del

gruppo, dei suoi dipendenti, collaboratori e membri del Consiglio di Amministrazione,

oltre a influenzare le relazioni con retail partner commerciali e fornitori. Il documento

promuove un modello di business fondato su integrità, trasparenza, responsabilità sociale

e sostenibilità, assicurando la conformità alle normative nazionali e internazionali e

favorendo una cultura aziendale improntata all’etica e alla legalità.

I contenuti principali del Codice riguardano diversi ambiti della condotta aziendale.

L’integrità e la trasparenza rappresentano principi cardine, con l’impegno a garantire

comportamenti corretti e onesti nei rapporti interni ed esterni. La responsabilità sociale e

il rispetto dei diritti umani sono al centro della strategia del Gruppo, che si impegna a

115

creare un ambiente di lavoro sicuro, inclusivo e rispettoso della dignità delle persone,

promuovendo condizioni eque per tutti i lavoratori e contrastando qualsiasi forma di

discriminazione, sfruttamento o abuso.

Per maggiori informazioni si rimanda al paragrafo “Politiche” del capitolo “Informazioni

generali – Base di preparazione – ESRS 2”.

Il Gruppo ha adottato un Modello 231, una procedura di whistleblowing e ha attivato un

sistema segnalazione di whistleblowing per rispondere agli obblighi di trasparenza e

prevenzione degli illeciti. In particolare, il sistema di whistleblowing consente ai

dipendenti, ai collaboratori e agli altri portatori di interesse, sia interni che esterni, di

segnalare preoccupazioni relative a comportamenti illeciti o in contrasto con il Codice o

con i regolamenti interni. Le segnalazioni possono essere fatte in maniera anonima tramite

i canali interni di segnalazione, che sono gestiti da personale appositamente designato e

formato. In caso di segnalazione, il Gruppo provvede ad avviare un’indagine interna

condotta in modo indipendente e obiettivo, con l’obiettivo di garantire che ogni situazione

venga trattata con tempestività e imparzialità.

In relazione alla lotta alla corruzione, nel 2025 il Gruppo non ha adottato politiche e

procedure conformi alla normativa italiana e alle linee guida internazionali. Tuttavia, si

segnala che nel corso del 2025 sono stati avviati i lavori per la redazione di una politica

anticorruzione di Gruppo, la quale è stata approvata a gennaio 2026 dal Consiglio di

amministrazione di Dexelance S.p.A. e, conseguentemente, è stata adottata da tutte le

società controllate.

Per quanto riguarda la protezione degli informatori, il Gruppo garantisce la protezione

contro ritorsioni in conformità con la normativa applicabile, inclusa la Direttiva (UE)

2019/1937. Sono previste misure che tutelano l’anonimato e la sicurezza degli informatori,

e il personale addetto alla ricezione delle segnalazioni è opportunamente formato per

gestire le informazioni in modo sicuro e riservato.

Dexelance fornisce inoltre formazione periodica ai propri dipendenti, con un programma

che include tematiche relative alla condotta aziendale, alla prevenzione della corruzione

e alle modalità di utilizzo dei canali di whistleblowing.

116

Le funzioni maggiormente a rischio di corruzione attiva e passiva sono, a livello centrale e

per le società controllate, il Management, e l’area Amministrazione, Finanza e Controllo,

nonché la funzione di Investor Relations e, per le società controllate, l’area acquisti e

qualità.

Oltre al Codice Etico e alle procedure previste per gestire le segnalazioni degli informatori

in conformità alla normativa applicabile che recepisce la Direttiva (UE) 2019/1937, il

Gruppo non ha adottato ulteriori procedure specifiche per indagare su incidenti

riguardanti la condotta dell’impresa, inclusi casi di corruzione attiva e passiva, oltre a

quelle previste dalla normativa vigente. Non sono inoltre state implementate azioni,

identificate metriche e definiti target specifici nel 2025. Tuttavia, il Gruppo si impegna a

delineare azioni e iniziative a tal proposito nei prossimi anni.

[G1-2] Gestione dei rapporti con i fornitori

Il Gruppo Dexelance gestisce i rapporti con i propri fornitori seguendo principi di

professionalità, collaborazione e trasparenza, consapevole del ruolo strategico che essi

rivestono nella catena del valore. Una particolare attenzione è rivolta alla provenienza

geografica dei fornitori, con una chiara preferenza per collaborazioni con imprese italiane.

Questa scelta non solo preserva la qualità associata al marchio “Made in Italy”, ma

favorisce anche lo sviluppo economico locale, creando un indotto virtuoso per le comunità

in cui il Gruppo opera e contribuendo alla riduzione dell’impatto ambientale legato al

trasporto.

La selezione e il monitoraggio dei fornitori avvengono attraverso procedure, che

considerano la competenza, la qualità e la sostenibilità delle loro attività. L’obiettivo è

garantire standard elevati per i prodotti, nel rispetto delle normative vigenti e degli

impegni di sostenibilità aziendale. Per questa ragione, i referenti dell’area acquisti le

società controllate effettuano periodicamente controlli e visite presso i siti dei principali

fornitori.

Per quanto riguarda le società dell’area strategica “Luxury Contract”, la selezione dei

fornitori può variare in base alle specifiche esigenze dei clienti. Tuttavia, anche in questi

117

casi, i fornitori sono sottoposti agli stessi criteri di valutazione, con l’obbligo di rispettare

gli standard qualitativi definiti dal Gruppo e richiesti dai committenti.

La sostenibilità ambientale e sociale rappresenta un criterio imprescindibile nella scelta

dei fornitori. Già quattro società del Gruppo, infatti, hanno previsto l’attivazione di catene

di fornitura con partner con certificazioni riconosciute, come la Forest Stewardship Council

(FSC®) per la gestione responsabile delle foreste. Inoltre, alcune società collaborano

attivamente con i fornitori per incrementare l’utilizzo e lo studio di materiali riciclati o

facilmente riciclabili.

L’impegno di alcune società Gruppo si estende anche alla scelta di materiali eco-

compatibili, come le pelli provenienti da concerie certificate e i materiali imbottiti con

etichettature ambientali.

L’impresa, attualmente, non ha adottato una procedura formale per la gestione dei

pagamenti ai fornitori e alle PMI coinvolte nella catena di fornitura, in quanto la prassi

consolidata da parte di tutte le società controllate è di rispettare le scadenze di pagamento

previste per i singoli contratti, fatti salvo casi eccezionali in cui vi è necessità di aprire

contestazioni. Si sottolinea inoltre che è prassi diffusa da parte delle società controllate, e

in generale nel mercato di riferimento, stabilire accordi di fornitura che prevedano

pagamenti anticipati per quota parte dell’importo, elemento che riduce ulteriormente il

rischio di esposizione debitoria verso i fornitori e le PMI. Tali prassi sono confermate anche

dall’ageing fornitori presente all’interno della Rendicontazione Finanziaria, da cui si evince

che gli importi di scaduto sono storicamente molto contenuti per il Gruppo.

118

Annex

[IRO-2] Obblighi di informativa degli ESRS oggetto della dichiarazione sulla

sostenibilità dell’impresa

Il Gruppo Dexelance ha considerato le disposizioni di introduzione graduale per gli obblighi

di informativa o elementi di informazione degli obblighi di informativa come previsto

dall’Appendice C dell’ESRS 1, a eccezione di quanto previsto per S1-7, S1-8, S1-13 e S1-14.

DR

LISTA DEI DR MATERIALI

Pagina di riferimento

ESRS 2 – INFORMAZIONI GENERALI

BP-1

Criteri generali per la redazione della dichiarazione sulla sostenibilità

15

BP-2

Informativa in relazione a circostanze specifiche

16

GOV-1

Ruolo degli organi di amministrazione, direzione e controllo

20

GOV-2

Informazioni fornite agli organi di amministrazione, direzione e controllo dell’impresa e questioni

di sostenibilità da questi affrontate

25

GOV-3

Integrazione delle prestazioni in termini di sostenibilità nei sistemi di incentivazione

26

GOV-4

Dichiarazione sul dovere di diligenza

27

GOV-5

Gestione del rischio e controlli interni sulla rendicontazione di sostenibilità

28

SBM-1

Strategia, modello aziendale e catena del valore

31

SBM-2

Interessi e opinioni dei portatori di interessi

41

SBM-3

Impatti, rischi e opportunità rilevanti e loro interazione con la strategia e il modello aziendale

44

IRO-1

Descrizione del processo per individuare e valutare gli impatti, i rischi e le opportunità rilevanti

48

IRO-2

Obblighi di informativa degli ESRS oggetto della dichiarazione sulla sostenibilità dell’impresa

118

ESRS E1 – CAMBIAMENTI CLIMATICI

SBM-3

Impatti, rischi e opportunità rilevanti e loro interazione con la strategia e il modello aziendale

65

IRO-1

Descrizione dei processi per individuare e valutare gli impatti, i rischi e le opportunità rilevanti

legati al clima

63

GOV-3

Integrazione delle prestazioni in termini di sostenibilità nei sistemi di incentivazione

26

E1-1

Piano di transizione per la mitigazione dei cambiamenti climatici

66

E1-2

Politiche relative alla mitigazione dei cambiamenti climatici e all’adattamento agli stessi

66

E1-3

Azioni e risorse relative alle politiche in materia di cambiamenti climatici

66

E1-4

Obiettivi relativi alla mitigazione dei cambiamenti climatici e all’adattamento agli stessi

66

E1-5

Consumo di energia e mix energetico

67

E1-6

Emissioni lorde di GES di ambito 1, 2, 3 ed emissioni totali di GES

69

E1-7

Assorbimenti di GES e progetti di mitigazione delle emissioni di GES finanziati con crediti di

carbonio

74

E1-9

Effetti finanziari attesi di rischi fisici e di transizione rilevanti e potenziali opportunità legate al

clima

Il Gruppo ha scelto di

avvalersi dell’opzione di

phase-in 

ESRS E5 – USO DELLE RISORSE ED ECONOMIA CIRCOLARE

IRO-1

Descrizione dei processi per individuare e valutare gli impatti, i rischi e le opportunità rilevanti

connessi all’uso delle risorse e all’economia circolare

92

119

E5-1

Politiche relative all’uso delle risorse e all’economia circolare

93

E5-2

Azioni e risorse relative all’uso delle risorse e all’economia circolare

93

E5-3

Obiettivi relativi all’uso delle risorse e all’economia circolare

93

E5-4

Flussi di risorse in entrata

94

E5-5

Flussi di risorse in uscita

98

E5-6

Effetti finanziari attesi derivanti da impatti, rischi e opportunità connessi all’uso delle risorse e

all’economia circolare

Il Gruppo ha scelto di

avvalersi dell’opzione di

phase-in 

ESRS S1 – FORZA LAVORO PROPRIA

SBM-3

Impatti, rischi e opportunità rilevanti e loro interazione con la strategia e il modello aziendale

100

S1-1

Politiche relative alla forza lavoro propria

102

S1-2

Processi di coinvolgimento dei lavoratori propri e dei rappresentanti dei lavoratori in merito agli

impatti

102

S1-3

Processi per porre rimedio agli impatti negativi e canali che consentono ai lavoratori propri di

sollevare preoccupazioni

103

S1-4

Interventi su impatti e approcci rilevanti per la mitigazione dei rischi rilevanti e il perseguimento di

opportunità rilevanti in relazione alla forza lavoro propria, nonché efficacia di tali azioni e approcci

104

S1-5

Obiettivi legati alla gestione degli impatti negativi rilevanti, al potenziamento degli impatti positivi

e alla gestione dei rischi e delle opportunità rilevanti

105

S1-6

Caratteristiche dei dipendenti dell’impresa

106

S1-7

Caratteristiche dei lavoratori non dipendenti nella forza lavoro propria dell’impresa

107

S1-9

Metriche della diversità

107

S1-10

Salari adeguati

108

S1-13

Metriche di formazione e sviluppo delle competenze

110

S1-14

Metriche di salute e sicurezza

109

S1-16

Metriche di retribuzione (divario retributivo e retribuzione totale)

108

S1-17

Incidenti, denunce e impatti gravi in materia di diritti umani

109

ESRS G1 – CONDOTTA DELLE IMPRESE

IRO-1

Descrizione dei processi per individuare e valutare gli impatti, i rischi e le opportunità rilevanti

113

GOV-1

Ruolo degli organi di amministrazione, direzione e controllo

113

G1-1

Politiche in materia di cultura d’impresa e condotta delle imprese

114

G1-2

Gestione dei rapporti con i fornitori

116

INFORMAZIONI SPECIFICHE PER L’ENTITÀ

ESRS 1 AR

1-5

Informative specifiche per l’entità

111

[Appendice B] Elenco degli elementi d’informazione di cui ai principi trasversali

e tematici derivanti dal diritto dell’UE

Nella tabella sono indicate le pagine relative esclusivamente agli ESRS materiali.

DR

Obbligo di informativa ed

elemento d’informazione

corrispondente

Riferimento SFDR

Riferimento terzo pilastro

Riferimento

regolamento sugli

indici di riferimento

Riferimento

normativa dell’UE

sul clima

Pagina di

riferimento

ESRS 2

GOV-1

21 (d): Diversità di genere

nel consiglio

Allegato I, tabella 1,

indicatore n. 13

Regolamento

delegato (UE)

2020/1816 della

Error!

Bookmark

not defined.

120

Commissione,

allegato II

ESRS 2

GOV-1

21 (e): Percentuale di

membri indipendenti del

Consiglio di

Amministrazione

Regolamento

delegato (UE)

2020/1816 della

Commissione,

allegato II

Error!

Bookmark

not defined.

ESRS 2

GOV-4

30: Dichiarazione sul

dovere di diligenza

Allegato I, tabella 3,

indicatore n. 10

27

ESRS 2

SBM-1

40 (di): Coinvolgimento in

attività collegate ad

attività nel settore dei

combustibili fossili

Allegato I, tabella 1,

indicatore n. 4

Articolo 449 bis del

regolamento (UE) n.

575/2013; regolamento di

esecuzione (UE) 2022/2453

della Commissione, tabella 1 –

Informazioni qualitative sul

rischio ambientale e tabella 2

– Informazioni qualitative sul

rischio sociale

Regolamento

delegato (UE)

2020/1816 della

Commissione,

allegato II

n/a

ESRS 2

SBM-1

40 (dii): Coinvolgimento

in attività collegate alla

produzione di sostanze

chimiche

Allegato I, tabella 2,

indicatore n. 9

Regolamento

delegato (UE)

2020/1816 della

Commissione,

allegato II

n/a

ESRS 2

SBM-1

40 (diii): Partecipazione

ad attività connesse ad

armi controverse

Allegato I, tabella 1,

indicatore n. 14

Articolo 12,

paragrafo 1, del

regolamento

delegato (UE)

2020/1818 e

allegato II del

regolamento

delegato (UE)

2020/1816

n/a

ESRS 2

SBM-1

40 (div): Coinvolgimento

in attività collegate alla

coltivazione e alla

produzione di tabacco

Articolo 12,

paragrafo 1, del

regolamento

delegato (UE)

2020/1818 e

allegato II del

regolamento

delegato (UE)

2020/1816

n/a

ESRS E1-1

14: Piano di transizione

per conseguire la

neutralità climatica entro

il 2050

Articolo 2,

paragrafo 1, del

regolamento (UE)

2021/1119

66

ESRS E1-1

16 (g): Imprese escluse

dagli indici di riferimento

allineati con l’accordo di

Parigi

Articolo 449 bis del

regolamento (UE) n.

575/2013; regolamento di

esecuzione (UE) 2022/2453

della Commissione, modello 1:

Portafoglio bancario –

Indicatori del potenziale

rischio di transizione connesso

ai cambiamenti climatici:

Qualità creditizia delle

esposizioni per settore,

emissioni e durata residua

Articolo 12,

paragrafo 1, lettere

a d) a g), e

paragrafo 2, del

regolamento

delegato (UE)

2020/1818

66

121

ESRS E1-4

34: Obiettivi di riduzione

delle emissioni di GES

Allegato I, tabella 2,

indicatore n. 4

Articolo 449 bis del

regolamento (UE) n.

575/2013; regolamento di

esecuzione (UE) 2022/2453

della Commissione, modello 3:

Portafoglio bancario –

Indicatori del potenziale

rischio di transizione connesso

ai cambiamenti climatici:

metriche di allineamento

Articolo 6 del

regolamento

delegato (UE)

2020/1818

66

ESRS E1-5

38: Consumo di energia

da combustibili fossili

disaggregato per fonte

(solo settori ad alto

impatto climatico)

Allegato I, tabella 1,

indicatore n. 5 e

allegato I, tabella 2,

indicatore n. 5

67

ESRS E1-5

37: Consumo di energia e

mix energetico

Allegato I, tabella 1,

indicatore n. 5

67

ESRS E1-5

40 a 43: Intensità

energetica associata con

attività in settori ad alto

impatto climatico

Allegato I, tabella 1,

indicatore n. 6

69

ESRS E1-6

44: Emissioni lorde di

ambito 1, 2, 3 ed

emissioni totali di GES

Allegato I, tabella 1,

indicatori nn. 1 e 2

Articolo 449 bis del

regolamento (UE) n.

575/2013; regolamento di

esecuzione (UE) 2022/2453

della Commissione, modello 1:

Portafoglio bancario –

Indicatori del potenziale

rischio di transizione connesso

ai cambiamenti climatici:

Qualità creditizia delle

esposizioni per settore,

emissioni e durata residua

Articolo 5,

paragrafo 1,

articolo 6 e articolo

8, paragrafo 1, del

regolamento

delegato (UE)

2020/1818

69

ESRS E1-6

53 a 55: Intensità delle

emissioni lorde di GES

Allegato I, tabella 1,

indicatore n. 3

Articolo 449 bis del

regolamento (UE) n.

575/2013; regolamento di

esecuzione (UE) 2022/2453

della Commissione, modello 3:

Portafoglio bancario –

Indicatori del potenziale

rischio di transizione connesso

ai cambiamenti climatici:

metriche di allineamento

Articolo 8,

paragrafo 1, del

regolamento

delegato (UE)

2020/1818

73

ESRS E1-7

56: Assorbimenti di GES e

crediti di carbonio

Articolo 2,

paragrafo 1, del

regolamento (UE)

2021/1119

74

ESRS E1-9

66: Esposizione del

portafoglio dell’indice di

riferimento verso rischi

fisici legati al clima

Allegato II del

regolamento

delegato (UE)

2020/1818 e

allegato II del

regolamento

delegato (UE)

2020/1816

Phase-in

ESRS E1-9

66 (c): Disaggregazione

degli importi monetari

Articolo 449 bis del

regolamento (UE) n.

Phase-in

122

per rischio fisico acuto e

cronico, paragrafo 66,

lettera a) ESRS E1-9

Posizione delle attività

significative a rischio

fisico rilevante

575/2013; punti 46 e 47 del

regolamento di esecuzione

(UE) 2022/2453 della

Commissione; modello 5:

Portafoglio bancario –

Indicatori del potenziale

rischio fisico connesso ai

cambiamenti climatici:

esposizioni soggette al rischio

fisico

ESRS E1-9

67 (c): Ripartizione del

valore contabile dei suoi

attivi immobiliari per

classi di efficienza

energetica

Articolo 449 bis del

regolamento (UE) n.

575/2013; punto 34 del

regolamento di esecuzione

(UE) 2022/2453 della

Commissione; Modello 2:

Portafoglio bancario –

Indicatori del potenziale

rischio di transizione connesso

ai cambiamenti climatici:

prestiti garantiti da beni

immobili – Efficienza

energetica delle garanzie reali

Phase-in

ESRS E1-9

69: Grado di esposizione

del portafoglio a

opportunità legate al

clima

Allegato II del

regolamento

delegato (UE)

2020/1818

Phase-in

ESRS E5-5

37 (d): Rifiuti non riciclati

Allegato I, tabella 2,

indicatore n. 13

98

ESRS E5-5

39: Rifiuti pericolosi e

rifiuti radioattivi

Allegato I, tabella 1,

indicatore n. 9

98

ESRS 2 –

SBM3 – S1

14 (f): Rischio di lavoro

forzato

Allegato I, tabella 3,

indicatore n. 13

101

ESRS 2 –

SBM3 – S1

14 (g): Rischio di lavoro

minorile

Allegato I, tabella 3,

indicatore n. 12

101

ESRS S1-1

20: Impegni politici in

materia di diritti umani

Allegato I, tabella 3,

indicatore n. 9 e

allegato I, tabella 1,

indicatore n. 11

n/a

ESRS S1-1

21: Politiche in materia di

dovuta diligenza sulle

questioni oggetto delle

convenzioni fondamentali

da 1 a 8

dell’Organizzazione

internazionale del lavoro

Regolamento

delegato (UE)

2020/1816 della

Commissione,

allegato II

n/a

ESRS S1-1

22: Procedure e misure

per prevenire la tratta di

esseri umani

Allegato I, tabella 3,

indicatore n. 11

n/a

ESRS S1-1

23: Politica di prevenzione

o sistema di gestione

degli infortuni sul lavoro

Allegato I, tabella 3,

indicatore n. 1

n/a

ESRS S1-3

32 (c): Meccanismi di

trattamento dei

reclami/delle denunce

Allegato I, tabella 3,

indicatore n. 5

103

ESRS S1-14

88 (b, c): Numero di

decessi e numero e tasso

Allegato I, tabella 3,

indicatore n. 2

Regolamento

delegato (UE)

109

123

di infortuni connessi al

lavoro

2020/1816 della

Commissione,

allegato II

ESRS S1-14

88 (e): Numero di

giornate perdute a causa

di ferite, infortuni,

incidenti mortali o

malattie

Allegato I, tabella 3,

indicatore n. 3

109

ESRS S1-16

97 (a): Divario retributivo

di genere non corretto

Allegato I, tabella 1,

indicatore n. 12

Regolamento

delegato (UE)

2020/1816 della

Commissione,

allegato II

109

ESRS S1-16

97 (b): Eccesso di divario

retributivo a favore

dell’amministratore

delegato

Allegato I, tabella 3,

indicatore n. 8

109

ESRS S1-17

103 (a): Incidenti legati

alla discriminazione

Allegato I, tabella 3,

indicatore n. 7

109

ESRS S1-17

104 (a): Mancato rispetto

dei principi guida delle

Nazioni Unite su imprese

e diritti umani e OCSE

Allegato I, tabella 1,

indicatore n. 10 e

allegato I, tabella 3,

indicatore n. 14

Allegato II del

regolamento

delegato (UE)

2020/1816 e

articolo 12,

paragrafo 1, del

regolamento

delegato (UE)

2020/1818

109

ESRS G1-1

10 (b): Convenzione delle

Nazioni Unite contro la

corruzione

Allegato I, tabella 3,

indicatore n. 15

115

ESRS G1-1

10 (d): Protezione degli

informatori

Allegato I, tabella 3,

indicatore n. 6

n/a

Principali criteri di calcolo

Si riportano di seguito le indicazioni metodologiche relative alle modalità di calcolo di

alcuni indicatori rendicontati all’interno della Rendicontazione di sostenibilità.

Consumi energetici

I consumi energetici del Gruppo Dexelance (gas naturale, energia elettrica, diesel, benzina)

sono stati calcolati in termini di Megawatt (Mwh). Al fine di uniformare i diversi vettori

energetici sono stati utilizzati i fattori di conversione National Inventory Report (NIR) 2025

e Linee Guida Energy Manager 2018 - Versione 2.1 (FIRE).

Emissioni climalteranti

Le emissioni di gas serra (Scope 1, Scope 2 Location-Based e Scope 3) sono state calcolate

in conformità alla norma ISO 14064 per l’anno 2025. L’attestato di verifica secondo la

124

norma ISO 14064 rilasciato da Bureau Veritas Italia S.p.A. in data 26 febbraio 2026. Le

emissioni di gas serra Scope 2 Market-Based presenti nella Rendicontazione non sono

state oggetto di verifica secondo norma ISO 14064.

Si specifica che, durante la stesura del documento di Rendicontazione di sostenibilità e

grazie all’attività di controllo dei dati e conseguentemente adeguamento al calcolo

dell’inventario GHG agli standard ESRS, il totale delle emissioni GHG del Gruppo ha subito

una variazione rispetto ai valori certificati da Bureau Veritas Italia S.p.A.

Pertanto, il valore complessivo delle emissioni GHG di Gruppo per l’esercizio 2025

riportato nel presente documento è pari a 82.851,91 tCO₂e (market based), dato inferiore

rispetto al totale presente nell’inventario certificato pari a 83.634,10 tCO₂e (market

based).

Tuttavia, il quantitativo di crediti di carbonio acquistati e ritirati nell’esercizio è pari a

83.635, corrispondenti a 1 credito per tonnellata di CO₂e e in linea con i valori numerici

certificati da Bureau Veritas Italia S.p.A., in continuità con quanto fatto negli esercizi

precedenti. Tale scelta garantisce un approccio conservativo e coerente nel processo di

compensazione adottato dal Gruppo. L’eccedenza di 782 crediti sarà integralmente

destinata alla copertura delle emissioni riferite all'esercizio successivo.

Emissioni dirette (Scope 1) e indirette (Scope 2)

Le emissioni di gas serra sono state calcolate in linea con la norma ISO 14064.

Per il calcolo delle emissioni dirette (Scope 1) sono state utilizzate le seguenti fonti per i

fattori di emissione:

- Combustibili (Gas naturale, Benzina, Diesel): Ecoinvent.

- Gas refrigeranti (F-gas): IPCC 2021.

Per il calcolo delle emissioni indirette (Scope 2), i consumi di energia elettrica sono stati

convertiti secondo l’approccio Location-Based e quello Market-Based utilizzando le

seguenti fonti per i fattori di emissione:

- Per l’approccio Location-Based, calcolato in base alla composizione percentuale del

mix nazionale di ciascun paese (Italia, Francia, Regno Unito, Cina e Stati Uniti), sono

stati utilizzati i fattori di emissione di Ecoinvent su 2024 e 2025;

125

- Per l’approccio Market-Based: per le sedi Europee è stato utilizzato il dato riportato in

Ecoinvent che è basato sul documento “European Residual Mixes 2023” pubblicato

nel 2024 dalla Association of Issuing Bodies (AIB) per i dati 2024 e sul documento

“European Residual Mixes 2024” pubblicato nel 2025 dalla Association of Issuing

Bodies (AIB) per i dati 2025. Per il calcolo delle emissioni relative alle sedi extra EU, al

momento della redazione del documento, i fattori di emissione relativi al Residual Mix

non sono disponibili pubblicamente da fonti accreditate, per cui sono stati utilizzati

gli stessi fattori di emissione applicati secondo la metodologia Location-Based;

- Per il calcolo delle emissioni derivanti da teleriscaldamento (o riscaldamenti

centralizzati per utenze condominiali) si è assunto che venga utilizzata la combustione

di gas naturale per portare l’acqua alla temperatura desiderati. I valori dei fattori di

emissione utilizzati sono dunque quelli relativi al gas naturale di Ecoinvent.

Emissioni indirette (Scope 3)

Le emissioni indirette di gas serra (Scope 3) sono state calcolate in conformità alla norma

ISO 14064. I risultati della quantificazione sono stati successivamente espressi secondo la

categorizzazione prevista dal GHG Protocol. Nella quantificazione sono stati considerati

tutti i principali gas serra (CO2, CH4, N2O, HFC, PFC, SF6 e altri gas fluorurati) che sono

stati poi tradotti in unità di CO2 equivalente (CO2eq) grazie a fattori di emissione pubblicati

dall’International Panel on Climate Change (IPCC37).

Le categorie incluse nell’inventario sono riportate di seguito secondo la definizione dello

standard di riferimento ISO 14064, per ciascuna categoria si riportano le fonti dei fattori

di emissioni utilizzate:

- 3.1 - Emissioni relative al trasporto per approvvigionamento di materie prime,

semilavorati, prodotti commercializzati e imballaggi: calcolata sulla base dei materiali

trasportati e distanze percorse (tonnellate*chilometri) utilizzando come fonte per i

fattori di emissione i database Ecoinvent e Exiobase38.

- 3.2 - Emissioni relative al trasporto per la distribuzione del prodotto finito: per questa

categoria è stata utilizzata la medesima modalità di calcolo della categoria 3.1.

126

- 3.3 - Emissioni relative alla logistica interna tra stabilimenti o tra azienda a terzisti: per

questa categoria è stata utilizzata la medesima modalità di calcolo della categoria 3.1.

- 4.1 - Emissioni relative agli usi energetici e ai mezzi di proprietà: relativa alle emissioni

climalteranti legate alle fasi dell’approvvigionamento dei combustibili (benzina,

gasolio e gas naturale) e dell’elettricità. La fonte dei fattori di emissione utilizzati è il

database Ecoinvent.

- 4.2 - Emissioni relative all’energia importata: per questa categoria è stata utilizzata la

medesima modalità di calcolo della categoria 4.1.

- 4.3 - Emissioni da acquisto di materie prime, semilavorati, prodotti commercializzati

e imballaggi acquistati: relativa alle emissioni generate dalla produzione delle materie

prime, semilavorati, prodotti commercializzati e degli imballaggi acquistati. Il dato di

attività utile alla quantificazione degli impatti è espresso in massa o in termini di spesa

economica per l’acquisto. A ogni voce indicata la Società è stato associato un fattore

di emissione specifico le cui fonti sono: Exiobase, Ecoinvent e la libreria de

Environmental Program Declaration (EPD).

- 4.4 - Emissioni da attività produttive in outsourcing: relativa alle emissioni generate

dalle attività produttive affidate a terzi (outsourcing). A ogni voce indicata dalla

Società è stato associato un fattore di emissione le cui fonti sono i database Ecoinvent

ed Exiobase.

- 4.5 - Emissioni relative al trattamento dei rifiuti generati presso gli stabilimenti di

proprietà: relativa alle emissioni generate dallo smaltimento dei rifiuti prodotti negli

stabilimenti del Gruppo. In conformità con l’approccio di allocazione end-of-life, ai

rifiuti destinati a recupero viene associato il solo impatto dovuto al trasporto fino

all’impianto di trattamento; mentre per la quota destinata a smaltimento sono stati

utilizzati i fattori di emissione Ecoinvent che tengono in considerazione la ripartizione

media tra discarica e incenerimento.

- 5.1 - Emissioni relative al fine vita dei prodotti venduti: per questa categoria è stata

utilizzata la medesima modalità di calcolo della categoria 4.5.

127

In riferimento a quanto riportato all’interno del paragrafo “Nota metodologica” nel

capitolo “Informazioni generali – Base di preparazione”, e in particolare ai criteri al fine di

identificare le categorie significative o oggetto di quantificazione di seguito è riportata una

visione delle categorie secondo lo schema ISO 14064 rilevanti per il Gruppo.

Descrizione

Cat. ISO

Magnitudo

Influenza e

controllo

Disponibilit

à del dato

Significativo

?

Ref to GHG

Protocol

Emissioni dirette da impianti o mezzi di proprietà

Vettori energetici prodotti

Combustione gas naturale

1

Alta

C. Diretto

Disponibile

SI

1.a

Combustione biogas

1

n.a.

NO

Combustione biometano

1

n.a.

NO

Combustione biomassa legnosa

1

n.a.

NO

Combustione gasolio

1

Bassa

C. Diretto

Disponibile

SI

1.a

Altre emissioni dirette dagli stabilimenti di proprietà

NO

Emissioni da attività agricole in campo

1

n.a.

NO

Emissioni e assorbimenti da Silvicoltura

1

n.a.

NO

Emissioni dirette settore zootecnico

1

n.a.

NO

Uso e cambio d’uso del suolo

1

n.a.

NO

Emissioni e rimozioni da reazioni chimiche

1

n.a.

NO

Altre emissioni in aria monitorate

1

Bassa

C. Diretto

Ottenibile

SI

1.d

Emissioni Fuggitive di F-GAS

1

Bassa

C. Diretto

Disponibile

SI

1.d

Combustione da sorgenti mobili di proprietà

NO

Automobili

1

Bassa

C. Diretto

Disponibile

SI

1.b

Autocarri

1

Media

C. Diretto

Disponibile

SI

1.b

Imbarcazioni

1

n.a.

NO

Aerei

1

n.a.

NO

Macchine operatrici

1

Bassa

C. Diretto

Disponibile

SI

1.b

Emissioni da acquisto di energia

NO

Vettori energetici acquistati

NO

Energia elettrica

2

Alta

C. Diretto

Disponibile

SI

2.a

Altri vettori energetici acquistati

2

n.a.

NO

Emissioni da trasporti

NO

Trasporto merci

NO

Approvvigionamento materie prime

3

Alta

C. Indiretto

Esistente

SI

4

Distribuzione prodotti finiti e semilavorati

3

Alta

C. Indiretto

Esistente

SI

9

Logistica tra stabilimenti

3

Bassa

C. Diretto

Esistente

SI

4

Spostamenti persone

NO

128

Pendolarismo del personale

3

Media

Influenza

Ottenibile

NO

Viaggi di lavoro (con mezzo non aziendale)

3

Bassa

C. Indiretto

Ottenibile

NO

Spostamenti di clienti e visitatori

3

Bassa

Influenza

Ottenibile

NO

Emissioni indirette da sorgenti mobili di proprietà

NO

Emissioni indirette da automobili di proprietà

3

Bassa

C. Diretto

Disponibile

SI

3

Emissioni indirette da autocarri di proprietà

3

Bassa

C. Diretto

Disponibile

SI

3

Emissioni indirette da imbarcazioni di proprietà

3

n.a.

NO

Emissioni indirette da aerei di proprietà

3

n.a.

NO

Emissioni indirette da macchine operatrici di proprietà

3

Bassa

C. Diretto

Disponibile

SI

3

Emissioni da acquisto di beni e servizi

NO

Materiali acquistati

NO

Materie prime e semilavorati

4

Alta

C. Indiretto

Esistente

SI

1

Imballaggi dei prodotti venduti

4

Bassa

C. Indiretto

Esistente

SI

1

Imballaggi dei beni acquistati

4

Bassa

C. Indiretto

Ottenibile

NO

Altri beni non direttamente connessi alla produzione

4

Bassa

C. Indiretto

Ottenibile

NO

Emissioni indirette per vettori energetici prodotti

NO

Emissioni indirette da combustione gas naturale

4

Bassa

C. Diretto

Disponibile

SI

3

Emissioni indirette da combustione biogas

4

n.a.

NO

Emissioni indirette da combustione biometano

4

n.a.

NO

Emissioni indirette da combustione biomassa legnosa

4

n.a.

NO

Emissioni indirette da combustione gasolio

4

Bassa

C. Diretto

Disponibile

SI

3

Emissioni indiretta da vettori energetici acquistati

NO

Emissioni indirette da energia elettrica

4

Media

C. Diretto

Disponibile

SI

3

Emissioni indirette da altri vettori energetici acquistati

4

n.a.

NO

Beni durevoli e infrastrutture

NO

Macchinari e altri beni durevoli

4

Bassa

C. Indiretto

Ottenibile

NO

Infrastrutture

4

Media

Influenza

Ottenibile

NO

Dispositivi elettronici

4

Bassa

C. Indiretto

Ottenibile

NO

Altri beni non direttamente connessi alla produzione

4

Bassa

C. Indiretto

Ottenibile

NO

Servizi

NO

Processi produttivi dati in outsourcing

4

Media

C. Indiretto

Ottenibile

SI

1

Servizi informatici

4

Bassa

C. Indiretto

Ottenibile

NO

Altri servizi ausiliari

4

Bassa

C. Indiretto

Ottenibile

NO

Trattamento rifiuti di stabilimento (rif. Speciali)

4

Bassa

C. Diretto

Esistente

SI

5

Trattamento rifiuti conferiti a raccolta urbana

4

Bassa

C. Indiretto

Ottenibile

NO

Emissioni associate all’uso di prodotti dell’organizzazione

NO

Downstream dei prodotti venduti

NO

Fase d’uso del prodotto

5

Media

Influenza

Ottenibile

NO

Smaltimento del prodotto

5

Alta

Influenza

Ottenibile

SI

12

Smaltimento degli imballaggi del prodotto

5

Bassa

Influenza

Ottenibile

SI

12

Investimenti finanziari

NO

Consumer loan

5

Bassa

Influenza

Ottenibile

NO

129

Project finance

5

Bassa

Influenza

Ottenibile

NO

Corporate loan

5

Bassa

Influenza

Ottenibile

NO

Listed and equity bonds

5

Bassa

Influenza

Ottenibile

NO

Private equity and debts includes venture capital

5

Bassa

Influenza

Ottenibile

NO

Advisory services, if relevant

5

Bassa

Influenza

Ottenibile

NO

Altre emissioni

NO

Attività dei dipendenti

6

NO

Alimentazione dei dipendenti (non in mensa)

6

Bassa

Influenza

Ottenibile

NO

Smart working

6

Bassa

C. Indiretto

Ottenibile

NO

Salute e sicurezza

L’indice di frequenza degli infortuni è calcolato come rapporto tra il numero totale di

incidenti registrabili (incidenti che abbiano generato perdita di almeno 1 giorno di lavoro

e/o trattamenti medici e/o casi di lavoro limitato) e il numero di ore lavorate nello stesso

periodo, moltiplicato per 1.000.000 così come prescritto dal Requisito di Applicazione

EFRAG (AR 89). L’indice di frequenza degli infortuni gravi è calcolato come rapporto tra il

numero totale di incidenti e il numero di ore lavorate nello stesso periodo moltiplicato per

1.000.000.

Dipendenti

I dati relativi ai dipendenti sono rappresentati come organico al 31 dicembre dei periodi

di riferimento, e non come dati FTE (Full-time equivalent).

Contatti e revisione del documento

Il presente documento è stato approvato in data 16 marzo 2026 ed è sottoposta a esame

limitato (“limited assurance engagement”) secondo quanto previsto dal principio

“International Standard on Assurance Engagements ISAE 3000 (Revised)” da EY S.p.A. Per

informazioni e approfondimenti in merito alla strategia di sostenibilità del Gruppo

Dexelance, nonché ai contenuti della presente Rendicontazione, è possibile rivolgersi al

seguente indirizzo: investors@dexelance.com.

130

RELAZIONE SULLA GESTIONE BILANCIO CONSOLIDATO E

D’ESERCIZIO AL 31 DICEMBRE 2025 –

RISULTATI ECONOMICO-FINANZIARI

Dexelance S.p.A. ha sede a Milano e dal 18 maggio 2023 è quotata alla Borsa Italiana; il

titolo Dexelance fa parte dell’indice FTSE Italia Small Cap. La Società è stata costituita in

data 10 marzo 2015 con lo scopo di promuovere un polo del design italiano nel settore

dell’arredamento, dell’illuminazione, delle soluzioni per cucine componibili e sistemi di

alta qualità e dal 2025 con un modello omnichannel che integra una piattaforma online a

un team di progettisti specializzati, in grado di porre in essere sinergie dimensionali,

organizzative, manageriali, strategiche e distributive, necessarie per competere a livello

internazionale, in un settore dove l’Italia ha un vantaggio competitivo ed eccellenti

competenze creative e di prodotto.

La presente relazione a corredo del bilancio consolidato al 31 dicembre 2025 riporta

l’analisi dell’andamento economico del Gruppo Dexelance, costituito nel corso dell’anno

2015 a seguito della prima acquisizione aziendale della Gervasoni S.p.A.

Successivamente negli anni, il Gruppo Dexelance ha continuato la sua crescita per linee

esterne attraverso il perfezionamento di ulteriori acquisizioni societarie: la Meridiani S.r.l.

(nel 2016), la Cenacchi International S.r.l. (nel 2017), la Davide Groppi S.r.l. e la Saba Italia

S.r.l. (nel 2018), la Modar S.p.A. (nel 2019), la Flexalighting S.r.l. (nel 2020), una quota di

minoranza di Axo Light S.r.l. (nel 2021) e l’acquisto nel 2024 delle restanti quote al fine di

acquisire il controllo totalitario della stessa, la Gamma Arredamenti International S.p.A.

(nel 2022), la Cubo Design S.r.l., la Turri S.r.l (nel 2023) e la Mollura & C. S.p.A. (Mohd) nel

2025. Sempre nel 2025 il Gruppo ha rilevato il 25% del capitale sociale di Roda S.r.l.

Con riferimento all’area di consolidamento si evidenzia che la stessa è variata rispetto al

31 dicembre 2024 per effetto di:

131

- in data 24 giugno 2025 Dexelance S.p.A. ha sottoscritto l’accordo di ingresso, tramite

l’acquisto di una quota iniziale pari al 25%, nel capitale di Roda S.r.l. cui fa capo il

Gruppo Roda, leader nell’arredamento outdoor alto di gamma; l’operazione è stata

perfezionata in data 17 luglio 2025.

La partecipazione nella società è valutata con il metodo del patrimonio netto a partire

dalla data di acquisizione;

- in data 24 settembre 2025 è stato acquisito il 65% del capitale di Mollura & C. S.p.A.

(Mohd), eccellenza Made in Italy che opera, a livello globale, con un innovativo

modello omnichannel che integra una piattaforma online con oltre 12 milioni di

sessioni annuali e un nutrito team di progettisti specializzati. In partnership con oltre

500 brand di altissimo livello, attraverso showroom, una boutique online e un servizio

dedicato di progettazione, Mohd gestisce progetti residenziali e contract in tutto il

mondo;

- in data 11 dicembre è stato risolto il contratto di opzione tra Dexelance e 7 Holding

S.r.l. per l’acquisto del 40% residuo della Cubo Design S.r.l.

Il bilancio consolidato del Gruppo e quello separato della Capogruppo al 31 dicembre

2025 sono stati predisposti in conformità ai principi contabili internazionali di riferimento

(di seguito “IFRS”) adottati dall’Unione Europea.

Contesto macroeconomico e di settore

In un contesto ancora dominato dall’incertezza, il fatturato alla produzione della Filiera

Legno-Arredo nel 2025, secondo i dati preconsuntivi, torna a registrare un segno positivo

(+1,3% sul 2024)

23

, che sintetizza un trend disomogeneo tra le imprese e tra i

macrosistemi. A determinare la variazione complessiva è in particolar modo la produzione

per il mercato interno (+1,8%) grazie alla dinamica positiva del settore residenziale

nonostante il progressivo ridimensionamento degli incentivi fiscali legati alla

riqualificazione e a una maggiore spinta nel settore non residenziale. Stabili (+0,4%) le

23

Centro Studi Federlegno Arredo Eventi S.p.A., Preconsuntivi 2025 Filiera Legno-Arredo, gennaio 2026.

132

esportazioni, che si mantengono oltre i 19 miliardi di euro pur registrando segnali di

debolezza da parte delle principali destinazioni, Francia e Stati Uniti in primis. Tendenze

positive si rilevano nell’export verso altri Paesi sia europei sia extra-europei, con

incrementi significativi anche in destinazioni meno consolidate. Il saldo commerciale

flette (-1,6%) per effetto del maggior incremento dell’import (+1,8%) rispetto all’export:

il suo valore, ampiamento positivo grazie in particolare al Macrosistema Arredamento,

ammonta a poco meno di 7,6 miliardi di euro.

Il Macrosistema Arredamento si mantiene stabile rispetto al 2024 (+0,6%) a livello

complessivo ma con segno discordante tra produzione per il mercato nazionale, in

aumento del +2,1%, e vendite esterne (-0,8%).

Il Macrosistema Legno, invece, fa registrare un aumento del fatturato del +2% sull’anno

precedente, in parte per effetto dell’incremento dei prezzi. A determinare il trend è in

particolare la produzione per il mercato interno che segna un +1,3%. Aumentano anche,

dopo un biennio in flessione, le esportazioni (+4,2%) per un valore complessivo di oltre 5

miliardi, grazie in particolare a Germania e Regno Unito, mentre la Francia, primo

mercato, registra una contrazione più consistente.

Secondo i dati Istat sul commercio estero disponibili, la variazione acquisita dell’export

della Filiera è pari a +0,4%. A limitare la tendenza complessiva sono in particolare, tra i

principali mercati, Stati Uniti (-2,5%) e Cina (-8,2%). In particolare, verso gli USA si osserva

un progressivo deterioramento nell’arco 2025: a novembre l’export segna un pesante -

19,3% rispetto allo stesso periodo dell’anno precedente. Al contrario, sui principali

mercati UE – in particolare Francia e Germania – dopo variazioni negative concentrate

nella metà del 2025, gli ultimi mesi dell’anno hanno mostrato segnali di recupero, tali da

riportare le esportazioni su livelli almeno stazionari.

Sono, invece, positive le performance di Regno Unito (+4,2%), Spagna (+2,3%), Emirati

Arabi (+3,9%) e Paesi Bassi (+8,5%).

Di seguito viene analizzato l’andamento del sistema arredamento registrato nel corso

dell’anno 2025, suddividendolo per i comparti di maggior interesse per il Gruppo

Dexelance.

133

- Camere da letto e letti: il 2025 mostra una variazione del +1% del fatturato, a seguito

della flessione registrata nel 2024 (-1,5%); a contenere la crescita è la concentrazione

delle vendite sul mercato interno.

- Area living: registra una variazione del +1% dopo la contrazione del biennio

precedente; a determinare il ritorno in territorio positivo è la produzione per il

mercato italiano, mentre è in flessione l’export a causa del forte ridimensionamento

delle vendite verso gli Stati Uniti. Risultano in crescita, invece, le vendite verso la

Francia e Germania.

- Imbottiti: il comparto torna a superare i 3,7 miliardi di euro di fatturato alla

produzione, registrando un recupero del è1,2% dopo la flessione del 2024. A

determinare l’andamento positivo contribuiscono il mercato interno ma soprattutto

le esportazioni; tra i primi mercati, oltre alla Francia che risulta stabile e agli Stati Uniti

con trend positivo, si segnala il Regno Unito.

- Cucine: il fatturato alla produzione del comparto è stimato in linea (+0,5%) rispetto al

2024. Positivo il trend della produzione per il mercato italiano (+3,4%), il cui

contributo all’andamento complessivo è però quasi completamente annullato dalla

flessione delle esportazioni. Si segnala la flessione degli Stati Uniti (secondo mercato)

e anche la Francia; in controtendenza Emirati Arabi Uniti e Spagna.

- Illuminazione: il sistema vale anche nel 2025 oltre 2,2 miliardi di euro, con una

contenuta flessione (-1,2%) del fatturato della produzione, che torna ai livelli del

2019. Il segno negativo coinvolge in egual misura le esportazioni (-0,7%) e la

produzione per il mercato interno (-3%). Tra i mercati esteri si segnala una tendenza

positiva per la Francia (primo mercato) ma un calo per la Cina, che si mantiene

comunque di gran lunga il primo fornitore con circa metà degli acquisti totali in valore.

Andamento della Gestione del Gruppo

Il bilancio consolidato da un punto di vista economico evidenzia ricavi e altri proventi pari

a Euro 325.211 migliaia, un risultato operativo negativo pari a Euro 20.555 migliaia (dopo

l’iscrizione di ammortamenti e svalutazioni delle immobilizzazioni per complessivi Euro

134

46.742 migliaia) e un risultato d’esercizio negativo di Euro 17.697 migliaia, alla cui

determinazione concorre un risultato finanziario netto positivo per complessivi Euro

4.341 migliaia e imposte sul reddito per complessivi Euro 1.483 migliaia.

A tale risultato vanno poi aggiunti gli effetti positivi pari a Euro 124 migliaia, conseguenti

all’adeguamento del valore a fine esercizio degli strumenti finanziari derivati di copertura

al netto della fiscalità, gli effetti sulla riserva di traduzione relativa alla conversione dei

bilanci esteri in valuta diversa dall’Euro e le perdite attuariali pari a complessivi Euro -202

migliaia. Il risultato del conto economico complessivo è quindi una perdita pari a Euro

17.774 migliaia.

Condizioni operative e sviluppo dell’attività

Dexelance S.p.A. detiene l’intero capitale disponibile della Gervasoni S.p.A. (30% sono

azioni proprie), controlla il 100% della Meridiani S.r.l., il 99% della società Cenacchi

International S.r.l., il 100% della Davide Groppi S.r.l., l’intero capitale della Saba Italia S.r.l.

e della Modar S.p.A., il 100% della Flexalighting S.r.l., che a sua volta controlla interamente

Borman Lighting S.r.l. e il 51% di Flexalighting North America Ltd.; il 100% di Dexelance

UK Ltd., Dexelance China Co. Ltd. (prima IDB Suzhou Co. Ltd.), Dexelance USA Corp.,

Dexelance France SARL, il 100% di Axo Light S.r.l., che a sua volta detiene il 100% di Axo

Light USA Corp., il 55% di Gamma Arredamenti International S.p.A., che a sua volta

detiene il 100% di Gamma Arredamenti International Inc., il 60% della Cubo Design S.r.l.,

il 51% di Turri S.r.l., che a sua volta controlla interamente le società Turri UK Ltd., Turri

USA Corp. e Shanghai Turri Furnitures e il 65% di Mollura & C. S.p.A. (Mohd). Ricordiamo

che Cenacchi International S.r.l., Flexalighting North America Ltd., Gamma Arredamenti

International S.p.A., Turri S.r.l. e Mollura & C. S.p.A. sono state consolidate al 100% in

ragione delle opzioni put esercitabili dai soci di minoranza e call a favore della Società,

con il conseguente obbligo di acquisto delle quote/azioni possedute a condizioni

predefinite.

135

Le imprese del Gruppo appartengono alle aree strategiche d’affari, nel seguito anche

“A.S.A.”, e coincidenti con i segmenti operativi previsti da IFRS 8 ovvero arredamento,

illuminazione, luxury contract, cucine e sistemi e omnichannel.

Graficamente, la struttura del Gruppo al 31 dicembre 2025 è la seguente:

136

137

Con riferimento alle società del Gruppo Dexelance si evidenzia quanto segue (si specifica

che gli importi qui riportati sono al netto delle elisioni infragruppo):

a) Gervasoni nel 2025 presenta una riduzione del fatturato rispetto a quanto conseguito

nel 2024 (-6%); i mercati di riferimento sono quelli italiano per il 23%, quello europeo

per il 43% e quello extra UE per il 33%;

b) Meridiani ha rilevato una riduzione delle vendite rispetto a quanto conseguito nel

corso dell’esercizio 2024 (-9%); i mercati di riferimento sono quelli italiano per il 23%,

quello europeo per il 44% e quello extra UE per il 33%;

c) la società Cenacchi International ha rilevato un andamento delle vendite

(comprensivo della variazione dei lavori in corso su ordinazione) in aumento rispetto

a quanto conseguito nel corso dell’esercizio 2024 (+16%). Le vendite sono

prevalentemente rivolte a clientela contract, i mercati di riferimento sono quello

italiano per il 4%, quello europeo per il 16% e quello extra UE per l’80%

(principalmente Stati Uniti);

d) la società Davide Groppi presenta un andamento in crescita (+16%) rispetto

all’esercizio 2024; i mercati di riferimento sono quello italiano per il 51%, quello

europeo per il 28% e quello extra UE per il 21%;

e) il fatturato della società Saba Italia è diminuito nel periodo di circa il 7%; i mercati di

riferimento sono quello italiano per il 44%, quello europeo per il 26% e quello extra

UE per il 30%;

f) la società Modar ha rilevato nell’esercizio un decremento dei ricavi delle vendite,

comprensivi della variazione dei lavori in corso su ordinazione, di circa il 40% rispetto

allo scorso esercizio per effetto del differimento e della cancellazione di alcune

commesse da parte di alcuni committenti; i mercati di riferimento sono quello

italiano per il 13%, quello europeo per il 25% e quello extra UE per il 62%

(prevalentemente Stati Uniti);

g) la società Flexalighting ha registrato un fatturato nel periodo sostanzialmente in linea

con il 2024 (+1%); i mercati di riferimento sono quello italiano per il 48%, quello

europeo per il 35% e quello extra UE per il 17%. La controllata canadese Flexaligthing

138

North America, invece, ha incrementato leggermente il fatturato rispetto al 2024 di

circa il 3%, con vendite prevalentemente nel mercato canadese;

h) la società Gamma presenta un fatturato inferiore rispetto a quanto conseguito nel

corso del 2024 (-9%), realizzandolo principalmente (92%) al di fuori di Europa e Italia,

di cui il 43% in Nord America (35% negli Stati Uniti) e il 12% in Cina;

i) la società Cubo Design presenta un fatturato in crescita rispetto a quanto registrato

nel corso dell’esercizio 2024 di circa l’8%; i mercati di riferimento sono quello italiano

per circa il 49%, quello europeo per circa il 26% e quello extra UE per circa il 25%;

j) la società Axo Light vende circa il 48% del fatturato al mercato europeo, il 23% circa

al mercato italiano e il 29% al mercato extra UE, e registra una contrazione del

fatturato nel 2025 del 7% rispetto all’esercizio precedente;

k) la società Turri vende principalmente al mercato extra UE, generando circa l’85% del

fatturato. Rispetto al 2024, rileva un decremento del fatturato di circa il 28%;

l) la società Mohd, acquisita nel corso dell’esercizio 2025, vende circa il 24% del

fatturato al mercato italiano, il 25% circa al mercato europeo e il 52% al mercato extra

UE.

Si rappresentano i dati di sintesi delle società del Gruppo, precisando che i dati qui

riportati non tengono conto delle elisioni infragruppo e che sono rappresentati in

conformità ai principi contabili internazionali.

139

valori sono espressi in €/1000

Ricavi e

Variazione

lavori in corso

EBITDA

EBIT

Utile netto *

Posizione

finanziaria

netta banche

Dexelance S.p.A.

742

(6.391)

(6.646)

16.745

51.482

Gervasoni S.p.A.

33.233

6.417

4.936

3.816

4.782

Meridiani S.r.l.

22.524

36

(1.336)

(228)

2.155

Cenacchi Int. S.r.l.

45.064

9.857

7.217

4.665

(3.919)

Davide Groppi S.r.l.

20.445

2.427

1.206

1.410

(867)

Saba Italia S.r.l.

20.162

1.569

486

224

1.332

Modar S.p.A.

31.304

(1.022)

(2.849)

(2.772)

(1.406)

Flexalighting S.r.l.

8.008

2.316

2.183

1.714

(999)

Flexa. North America Ltd.

3.777

1.109

947

807

(324)

Gamma Arr. Int. S.p.A.

18.480

2.356

(2.493)

(3.635)

6.368

Cubo Design S.r.l.

64.090

11.398

5.611

2.746

6.302

Axo Light S.r.l.

2.967

(921)

(3.011)

(2.201)

1.481

Turri S.r.l.

27.453

(6.613)

(27.820)

(26.340)

2.654

Mollura & C. S.p.A. ***

20.278

1.280

378

218

(14.455)

Altre società

8.632

2.370

636

(3.371)

(1.867)

Totale aggregato

327.161

26.187

(20.555)

(6.204)

52.719

Scritture di consolidamento **

(6.976)

(11.492)

Totale consolidato

320.185

26.187

(20.555)

(17.696)

52.719

(*) Gli effetti di ammortamenti e svalutazioni degli attivi derivanti dal processo di PPA e impairment test sono

allocati a livello di singola società, mentre gli effetti positivi e negativi derivanti dalla rimisurazione delle opzioni

sono attribuiti all’utile netto della Capogruppo.

(**) Elisioni effettuate a fronte delle transazioni commerciali e delle prestazioni di servizi infragruppo e alla

distribuzione dei dividendi avvenuta nell’anno 2025 e di seguito descritta.

(***) Dalla data di acquisizione.

In particolare, in ragione di quanto sopra specificato, il dato relativo alla posizione

finanziaria netta banche della holding include i saldi dei rapporti relativi al cash pooling di

Gruppo.

SITUAZIONE ECONOMICO-PATRIMONIALE E FINANZIARIA DEL GRUPPO

Ai fini di una migliore comprensione della situazione del Gruppo e dell’andamento del

risultato della gestione, viene presentata nelle tabelle che seguono una breve analisi del

bilancio consolidato composta dal conto economico riclassificato, dallo stato patrimoniale

riclassificato e da una serie di indici di bilancio.

Dexelance S.p.A. redige il bilancio consolidato al 31 dicembre 2025 e il relativo

comparativo al 31 dicembre 2024 applicando i Principi Contabili Internazionali IAS/IFRS.

Lo stesso recepisce i dati delle controllate, in via diretta, Gervasoni S.p.A., Meridiani S.r.l.,

140

Cenacchi International S.r.l., Davide Groppi S.r.l., Saba Italia S.r.l., Modar S.p.A.,

Flexalighting S.r.l., Dexelance China Co. Ltd., Dexelance UK Ltd., Dexelance USA Corp.,

Dexelance France SARL, Gamma Arredamenti International S.p.A., Cubo Design S.r.l., Axo

Light S.r.l., Turri S.r.l. e Mollura & C. S.p.A., nonché delle sue controllate in via indiretta

Borman Lighting S.r.l., Flexalighting North America Ltd., Gamma Arredamenti

International Inc., Axo Light USA Corp., Turri UK Ltd., Turri USA Corp. e Shanghai Turri

Furnitures.

Il Gruppo Dexelance, per consentire una migliore valutazione dell’andamento della

gestione, utilizza alcuni indicatori alternativi di performance (di seguito le “Non-GAAP

Measures”) in linea con le linee guida dell’ESMA sugli “Indicatori Alternativi di

Performance” (orientamenti ESMA/2015/1415, adottati dalla Consob con Comunicazione

n. 92543 del 3 dicembre 2015).

Gli indicatori rappresentati non sono identificati come misure contabili nell’ambito degli

IFRS e, pertanto, non devono essere considerati come misure alternative a quelle fornite

dagli schemi di bilancio per la valutazione dell’andamento economico del Gruppo e della

relativa posizione finanziaria. Il Gruppo ritiene che le informazioni finanziarie di seguito

riportate siano un ulteriore importante parametro per la valutazione delle performance

del Gruppo, in quanto permettono di monitorare più analiticamente l’andamento

economico e finanziario dello stesso.

Poiché tali informazioni finanziarie non sono misure determinabili mediante i principi

contabili di riferimento per la predisposizione dei bilanci consolidati, il criterio applicato

per la relativa determinazione potrebbe non essere omogeneo con quello adottato da

altri gruppi e pertanto potrebbero non essere comparabili.

Si riporta di seguito la definizione di tali indicatori alternativi di performance.

Il Valore Aggiunto è definito come la somma dei ricavi di vendita per beni e servizi e degli

altri ricavi e proventi al netto della somma dei costi per acquisti di materie prime,

variazione delle rimanenze, costi per servizi e godimento di beni terzi e altri costi

operativi.

141

L’EBITDA è definito come la somma dell’utile netto dell’esercizio, più l’utile (perdita) delle

attività cessate, più le imposte sul reddito, i proventi e oneri finanziari, più gli

ammortamenti e svalutazioni delle immobilizzazioni.

L’EBITDA Adjusted è definito come la somma dell’utile netto dell’esercizio, più l’utile

(perdita) delle attività cessate, più le imposte sul reddito, i proventi e oneri finanziari, più

gli ammortamenti e svalutazioni delle immobilizzazioni, esclusi gli oneri/ricavi non

ricorrenti.

L’EBIT è definito come la somma dell’utile netto dell’esercizio, più l’utile (perdita) delle

attività cessate, più le imposte sul reddito, i proventi e oneri finanziari.

L’EBIT Adjusted è definito come la somma dell’utile netto dell’esercizio, più l’utile

(perdita) delle attività cessate, più le imposte sul reddito, i proventi e oneri finanziari,

esclusi i ricavi/costi non ricorrenti e gli ammortamenti e le svalutazioni dei beni intangibili

a vita utile definita, modelli, portafoglio ordini e relazioni con la clientela, iscritti in sede

di PPA (Purchase Price Allocation), e destinati a venir meno al termine del relativo

processo di ammortamento.

Il Risultato netto derivante dalle attività in funzionamento Adjusted è definito come il

risultato netto derivante dalle attività in funzionamento, esclusi (i) gli oneri/ricavi non

ricorrenti, (ii) gli ammortamenti dei beni intangibili a vita utile definita, modelli,

portafoglio ordini e relazioni con la clientela, iscritti in sede di PPA (Purchase Price

Allocation), e destinati a venir meno al termine del relativo processo di ammortamento,

(iii) le svalutazioni dei beni intangibili iscritte a seguito dell’esercizio di impairment test,

(iv) gli effetti delle rimisurazioni delle put & call option ed earn out e (v) il relativo effetto

fiscale.

Il Capitale circolante operativo è calcolato come saldo netto dei rapporti verso clienti,

rapporti verso fornitori, rimanenze e attività e passività derivanti da contratti, anticipi da

cliente, mentre il capitale circolante netto è calcolato aggiungendo al capitale circolante

operativo i crediti e/o debiti per imposte sul reddito e altre attività e passività correnti.

142

Il Capitale investito è calcolato come saldo fra capitale circolante netto, le attività non

correnti, passività per benefici ai dipendenti e i fondi per rischi e oneri e altre passività

non correnti.

La Posizione finanziaria netta è rappresentata dai debiti finanziari, al netto della cassa e

altre disponibilità liquide equivalenti.

Il conto economico è riclassificato in forma scalare per evidenziare il margine operativo

lordo (EBITDA) conseguito dal Gruppo, ovvero la differenza tra ricavi e costi collegati al

ciclo acquisto - trasformazione – vendita, a prescindere da ammortamenti e svalutazioni,

dalle modalità di finanziamento adottate e dal livello di tassazione.

Conto Economico riclassificato

31/12/2024

31/12/2025

Variazione

i valori sono espressi in €/1000

valore

%

valore

%

valore

%

Ricavi

324.384

100,0%

320.185

100,0%

(4.199)

-1,3%

Altri proventi

4.911

1,5%

5.026

1,6%

115

2,3%

Totale ricavi e proventi

329.295

101,5%

325.211

101,6%

(4.084)

-1,2%

Costi esterni operativi (*)

(225.438)

-69,5%

(240.864)

-75,2%

(15.426)

6,8%

Valore aggiunto

103.857

32,0%

84.347

26,3%

(19.510)

-18,8%

Costo del personale

(53.466)

-16,5%

(57.490)

-18,0%

(4.024)

7,5%

Accantonamenti e svalutazioni

(436)

-0,1%

(671)

-0,2%

(235)

54,0%

Margine operativo lordo (EBITDA)

49.955

15,4%

26.187

8,2%

(23.769)

-47,6%

Ammortamenti e svalutazioni delle

immobilizzazioni

(22.541)

-6,9%

(46.742)

-14,6%

(24.201)

107,4%

Risultato operativo (EBIT)

27.414

8,5%

(20.555)

-6,4%

(47.969)

-175,0%

Risultato dell’area finanziaria

(1.853)

-0,6%

4.341

1,4%

6.194

-334,3%

Risultato lordo

25.561

7,9%

(16.214)

-5,1%

(41.775)

-163,4%

Imposte sul reddito

(7.658)

-2,4%

(1.483)

-0,5%

6.175

-80,6%

Risultato netto consolidato di Gruppo

17.904

5,5%

(17.697)

-5,5%

(35.600)

-198,8%

(*) include le voci di conto economico: consumi di materie, costi per servizi e godimento beni di terzi,

altri costi operativi.

I ricavi nel 2025 sono in leggera flessione rispetto al 2024 passando da Euro 324.384

migliaia a Euro 320.185 migliaia, con una diminuzione di 4.199 migliaia, pari a circa l’1,3%;

la variazione rilevata è il risultato dell’effetto combinato:

- della crescita per linee esterne, per effetto dell’acquisizione della società Mollura & C

S.p.A. perfezionata il 24 settembre 2025 per Euro 20.278 migliaia;

143

- della diminuzione dei ricavi delle società già facenti parte del Gruppo per l’intero

periodo comparativo al 31 dicembre 2024 (quest’ultimo effetto pari a complessivi

Euro 24.477 migliaia pari a circa il 7,5%).

I ricavi del Gruppo per tipologia di attività (area strategica di affari - ASA) e per area

geografica nel 2025 e in quello precedente sono articolati come segue ed evidenziano:

- un calo del settore “Arredamento” dell’11,9% significativamente influenzata

dall’andamento sfavorevole di alcune commesse della Turri S.r.l. e da un generale lieve

rallentamento del comparto;

- una crescita del settore “Illuminazione” del 7,8%, derivante dalla crescita organica

delle società appartenenti al settore;

- una flessione del “Luxury Contract” del 16,3% iscrivibile prevalentemente al

rallentamento degli ordinativi dei committenti;

- una crescita del settore “Cucine e Sistemi” dell’8%, legata alla crescita organica della

società Cubo Design.

i valori sono espressi in €/1000

2024

2025

i valori sono espressi in €/1000

2024

2025

Arredamento

141.696

124.867

Italia

82.621

79.790

Illuminazione

32.077

34.581

UE

81.713

78.088

Luxury Contract

91.251

76.368

Extra UE

160.050

162.307

Cucine e Sistemi

59.360

64.090

Totale

324.384

320.185

Omnichannel go-to-market

-

20.278

Totale

324.384

320.185

L’EBITDA, come definito dal Gruppo e primario indicatore delle performance economiche,

nel 2025 è pari a Euro 26.187 migliaia contro Euro 49.955 migliaia nel 2024, con una

riduzione del 47,6% e una incidenza percentuale sui ricavi che passa dal 15,4% del 2024

all’8,2% del 2025. Tale riduzione deriva principalmente dalle performance negative di

alcune commesse di un’azienda del segmento operativo “Arredamento”, dal deleverage

nell’ASA “Luxury Contract” e dall’incremento dei costi per sostenere lo sviluppo e il

rafforzamento organizzativo.

L’EBIT passa da Euro 27.414 migliaia a Euro -20.555 migliaia con una riduzione di Euro

144

47.969 migliaia, legata principalmente alle svalutazioni delle immobilizzazioni effettuate

nel corso dell’esercizio per complessivi Euro 24,2 milioni, oltre all’effetto della riduzione

dell’EBITDA sopra commentato.

La variazione registrata nel risultato della gestione finanziaria risente degli effetti

economici positivi derivanti dalla rimisurazione delle put & call options e degli earn out

spettanti ai soci di minoranza e degli oneri finanziari “figurativi”. Per maggiori

informazioni circa la composizione della gestione finanziaria e la variazione intervenuta

rispetto lo scorso anno, si rimanda a quanto discusso nelle note esplicative al bilancio.

Le imposte sul reddito evidenziano un carico fiscale complessivo di Euro 1.483 migliaia

rispetto a quello di Euro 7.658 migliaia del precedente esercizio.

Infine, la perdita dell’esercizio ammonta a Euro 17.697 migliaia rispetto all’utile

conseguito lo scorso esercizio pari a Euro 17.904 migliaia.

Considerando la rilevanza di alcune componenti economiche non ricorrenti sui risultati

dell’esercizio e la peculiarità con cui è stato costituito il Gruppo Dexelance, il Management

del Gruppo ha inteso evidenziare anche le seguenti grandezze economiche: EBITDA

Adjusted, EBIT Adjusted e il Risultato netto Adjusted. In particolare, l’EBITDA Adjusted è

determinato senza riflettere costi e ricavi non ricorrenti, considerando sostanzialmente

nei due anni presi a confronto, come tali, i costi legati all’acquisizione delle nuove società

e altre componenti di costo non ricorrenti. L’EBIT Adjusted è stato calcolato al lordo sia

dei costi non ricorrenti che degli ammortamenti dei beni intangibili a vita utile definita

(modelli, relazioni con la clientela e portafoglio ordini) iscritti in sede di PPA (Purchase

Price Allocation), e destinati a venir meno al termine del relativo processo di

ammortamento. Infine, il Risultato netto Adjusted è calcolato escludendo oneri/ricavi non

ricorrenti, dei richiamati ammortamenti su alcuni beni intangibili a vita utile definita,

nonché senza considerare gli effetti economici positivi e negativi derivanti dalla

rimisurazione degli oneri finanziari “figurativi” delle put & call options e degli earn out

spettanti ai soci di minoranza.

Sinteticamente vengono presentati i conti economici riclassificati confrontando quelli

145

effettivi e quelli adjusted sulla base della management view:

31/12/2024

31/12/2025

i valori sono espressi in €/1000

Dati effettivi

Dati adjusted

Dati effettivi

Dati adjusted

Ricavi

324.384

324.138

320.185

Altri proventi

4.911

5.026

Totale ricavi e proventi

329.295

329.049

325.211

Costi esterni operativi

(225.438)

(224.644)

(240.864)

(238.653)

Valore aggiunto

103.857

104.405

84.347

86.557

Costo del personale

(53.466)

(53.099)

(57.490)

(57.090)

Accantonamenti e svalutazioni

(436)

(671)

Margine operativo lordo (EBITDA)

49.955

50.870

26.187

28.797

Ammortamenti e svalutazioni di immobilizzazioni

(14.203)

(14.714)

Ammortamenti e svalutazioni di immobilizzazioni

derivanti dal processo di PPA

(8.338)

-

(32.027)

-

Risultato operativo (EBIT)

27.414

36.667

(20.555)

14.082

Risultato dell’area finanziaria

(1.853)

(3.560)

4.341

(6.418)

Risultato lordo

25.561

33.106

(16.214)

7.664

Imposte sul reddito

(7.658)

(9.870)

(1.483)

(3.934)

Risultato netto consolidato di Gruppo

17.904

23.236

(17.697)

3.731

L’EBITDA al 31 dicembre 2025 evidenzia un’incidenza pari 8,2% sui ricavi del periodo, che

sono diminuiti dell’1,3% rispetto l’esercizio precedente. Al netto di ricavi e costi non

ricorrenti rispettivamente di Euro 2.610 migliaia nel 2025 e di Euro 915 migliaia nel 2024,

l’EBITDA Adjusted si attesta al 9% dei ricavi al 31 dicembre 2025, rispetto al 15,7% al 31

dicembre 2024.

Si riporta di seguito la riconciliazione dei valori sopra riportati. Partendo dai valori effettivi

vengono elencate le componenti considerate ai fini della determinazione dei valori

adjusted, al 31 dicembre 2024 e al 31 dicembre 2025:

146

i valori sono espressi in €/1000

Dati effettivi

31/12/2024

Ricavi e

costi non

recurring

Ammortamenti

e svalutazioni

PPA

Rimisurazione

put & call option

e earn out

Dati adjusted

31/12/2024

Ricavi

324.384

(246)

324.138

Altri proventi

4.911

-

4.911

Totale ricavi e proventi

329.295

(246)

-

329.049

Costi esterni operativi

(225.438)

794

(224.644)

Valore aggiunto

103.857

548

-

104.405

Costo del personale

(53.466)

367

(53.099)

Accantonamenti e svalutazioni

(436)

Margine operativo lordo (EBITDA)

49.955

915

-

50.870

Ammortamenti e svalutazioni di

immobilizzazioni

(14.203)

Ammortamenti e svalutazioni di

immobilizzazioni derivanti dal processo

di PPA

(8.338)

8.338

-

Risultato operativo (EBIT)

27.414

915

8.338

-

36.667

Risultato dell’area finanziaria

(1.853)

(1.708)

(3.560)

Risultato lordo

25.561

915

8.338

(1.708)

33.106

Imposte sul reddito

(7.658)

128

(2.341)

(9.870)

Risultato netto consolidato di Gruppo

17.904

1.043

5.998

(1.708)

23.236

Al 31 dicembre 2024 l’EBITDA Adjusted è stato determinato senza considerare i costi non

ricorrenti, anche legati al rebranding del Gruppo, e i costi legati all’acquisizione delle

nuove società per complessivi Euro 915 migliaia, mentre l’EBIT Adjusted è stato calcolato

al lordo degli ammortamenti dei beni intangibili a vita utile definita iscritti in sede di PPA

per Euro 8.338 migliaia. Il Risultato netto Adjusted, infine, è stato determinato senza

considerare gli effetti positivi e negativi derivanti dagli oneri “figurativi” e dalla

rimisurazione delle put & call options e degli earn out spettanti ai soci di minoranza. Gli

aggiustamenti sopra citati determinano un maggior carico fiscale complessivo pari a Euro

2.212 migliaia, di cui Euro 128 migliaia associato ai ricavi e costi non ricorrenti ed Euro

2.341 migliaia agli ammortamenti dei beni intangibili.

147

i valori sono espressi in €/1000

Dati effettivi

31/12/2025

Ricavi e

costi non

recurring

Ammortamenti

e svalutazioni

PPA

Rimisurazione

put & call option

e earn out

Dati adjusted

31/12/2025

Ricavi

320.185

Altri proventi

5.026

Totale ricavi e proventi

325.211

-

325.211

Costi esterni operativi

(240.864)

2.210

(238.653)

Valore aggiunto

84.347

2.210

-

86.557

Costo del personale

(57.490)

400

(57.090)

Accantonamenti e svalutazioni

(671)

Margine operativo lordo (EBITDA)

26.187

2.610

-

28.797

Ammortamenti e svalutazioni di

immobilizzazioni

(14.714)

Ammortamenti e svalutazioni di

immobilizzazioni derivanti dal processo

di PPA

(32.027)

32.027

-

Risultato operativo (EBIT)

(20.555)

2.610

32.027

-

14.082

Risultato dell’area finanziaria

4.341

(10.759)

(6.418)

Risultato lordo

(16.214)

2.610

32.027

(10.759)

7.664

Imposte sul reddito

(1.483)

(251)

(2.200)

-

(3.934)

Risultato netto consolidato di Gruppo

(17.697)

2.359

29.827

(10.759)

3.731

Al 31 dicembre 2025, invece, l’EBITDA Adjusted è stato determinato senza considerare i

costi non ricorrenti, anche legati alle acquisizioni del periodo pari a 563 migliaia e ad altri

costi per il personale per Euro 400 migliaia; l’EBIT Adjusted è stato calcolato al lordo degli

ammortamenti e delle svalutazioni dei beni intangibili a vita utile definita iscritti in sede

di PPA per Euro 32.027 migliaia, dei quali 24.200 migliaia relative a svalutazioni degli

intangibili a vita utile indefinita iscritti a bilancio in seguito a un processo di impairment

test di alcune specifiche CGU. Il Risultato netto Adjusted, infine, è stato determinato senza

considerare gli effetti positivi netti derivanti dagli oneri “figurativi” e dalla rimisurazione

delle put & call options e degli earn out spettanti ai soci di minoranza pari a 10.759

migliaia. Gli aggiustamenti sopra citati determinano un maggior carico fiscale complessivo

pari a Euro 2.451 migliaia, di cui Euro 2.200 migliaia relativi agli ammortamenti dei beni

intangibili.

Tenuto conto della crescita per linee esterne del Gruppo, viene presentato un conto

economico 2025 full year, predisposto ipotizzando che l’acquisizione di Mollura & C. S.p.A.

148

sia avvenuta il 1° gennaio 2025, senza però considerare i possibili effetti sugli oneri

finanziari dell’operazione e sugli ammortamenti degli asset nei primi nove mesi dell’anno.

Conto economico full year

31/12/2024

31/12/2025

Variazione

i valori sono espressi in €/1000

full

adjusted

full

adjusted

full

%

full

adjusted

%

Ricavi

324.384

324.138

372.730

48.346

14,9%

48.592

15,0%

Altri proventi

4.911

5.499

588

12,0%

588

12,0%

Totale ricavi e proventi

329.295

329.049

378.228

48.934

14,9%

49.180

14,9%

Costi esterni operativi

(225.438)

(224.644)

(284.852)

(282.642)

(59.414)

26,4%

(57.997)

25,8%

Valore aggiunto

103.857

104.405

93.376

95.587

(10.481)

-10,1%

(8.818)

-8,4%

Costo del personale

(53.466)

(53.099)

(60.944)

(60.544)

(7.478)

14,0%

(7.445)

14,0%

Accantonamenti e svalutazioni

(436)

(671)

(235)

54,0%

(235)

54,0%

Margine operativo lordo (EBITDA)

49.955

50.870

31.762

34.372

(18.194)

-36,4%

(16.498)

-32,4%

Ammortamenti e svalutazioni di

immobilizzazioni

(14.203)

(16.513)

(2.310)

16,3%

(2.310)

16,3%

Ammortamenti e svalutazioni di

immobilizzazioni derivanti dal processo

di PPA

(8.338)

-

(32.027)

-

(23.689)

284,1%

-

Risultato operativo (EBIT)

27.414

36.667

(16.778)

17.859

(44.193)

-161,2%

(18.808)

-51,3%

Risultato dell’area finanziaria

(1.853)

(3.560)

4.205

(6.554)

6.058

-326,9%

(2.994)

84,1%

Risultato lordo

25.561

33.106

(12.573)

11.305

(38.135)

-149,2%

(21.802)

-65,9%

Imposte sul reddito

(7.658)

(9.870)

(2.639)

(5.090)

5.019

-65,5%

4.870

-48,4%

Risultato netto consolidato di Gruppo

17.904

23.236

(15.212)

6.215

(33.116)

-185,0%

(17.021)

-73,3%

Stato Patrimoniale riclassificato

Lo stato patrimoniale è riclassificato con l’obiettivo di mettere in evidenza la struttura

degli investimenti e la composizione delle fonti di finanziamento.

149

Stato Patrimoniale riclassificato

31/12/2024

31/12/2025

i valori sono espressi in €/1000

valore

%

valore

%

Attività immateriali

235.484

87,8%

266.600

84,8%

Diritto d’uso

34.427

12,8%

35.319

11,2%

Attività materiali

28.223

10,5%

37.646

12,0%

Partecipazioni e altre attività non correnti

8.708

3,2%

19.033

6,1%

Attività non correnti (A)

306.842

114,5%

358.598

114,0%

Rimanenze

45.529

17,0%

69.434

22,1%

Crediti commerciali

41.632

15,5%

34.170

10,9%

Altre attività correnti

8.824

3,3%

12.972

4,1%

Attività correnti (B)

95.985

35,8%

116.576

37,1%

Debiti commerciali

(53.611)

-20,0%

(58.951)

-18,7%

Altre passività correnti

(43.205)

-16,1%

(52.818)

-16,8%

Passività correnti (C)

(96.817)

-36,1%

(111.769)

-35,5%

Capitale circolante netto (D = B – C)

(832)

-0,3%

4.808

1,5%

Fondi rischi e TFR

(12.163)

-4,5%

(13.827)

-4,4%

Altre passività non correnti

(25.748)

-9,6%

(35.077)

-11,2%

Attività (passività) a ML termine (E)

(37.911)

-14,1%

(48.904)

-15,5%

Capitale investito netto (A + D + E)

268.099

100,0%

314.501

100,0%

Patrimonio Netto consolidato

170.452

63,6%

184.438

58,6%

Posizione finanziaria netta banche

(5.180)

-1,9%

52.719

16,8%

Posizione finanziaria netta altri

102.827

38,4%

77.344

24,6%

Posizione finanziaria netta

97.647

36,4%

130.063

41,4%

Mezzi propri e indebitamento

268.099

100,0%

314.501

100,0%

Il capitale investito netto è costituito per la parte più consistente dagli intangible asset

(modelli e disegni ornamentali, marchi, relazioni con la clientela, portafoglio ordini e

avviamenti) derivanti principalmente dalle acquisizioni aziendali perfezionate sin dalla

costituzione della società.

Nel corso dell’esercizio 2025, rispetto al 2024, il capitale investito netto è aumentato di

Euro 46.402 migliaia, derivante dall’effetto combinato delle variazioni di seguito elencate

e relative a:

- alle attività non correnti, in aumento di Euro 51.756 migliaia, riconducibile

principalmente all’acquisizione della Mollura & C. S.p.A. e alla relativa Purchace Price

Allocation, oltre all’acquisizione della partecipazione in Roda S.r.l. per Euro 8,5 milioni,

parzialmente compensato dalle svalutazioni di Euro 24,2 milioni degli intangibili a vita

utile indefinita iscritti a bilancio in seguito a un processo di impairment test di alcune

specifiche CGU;

150

- al capitale circolante netto, in aumento di Euro 5.639 migliaia, principalmente dovuto

all’incremento delle rimanenze per effetto dell’acquisizione della Mollura & C. S.p.A.

Le fonti di finanziamento sono costituite per il 59% da mezzi propri e per il 41% da mezzi

di terzi (riconducibili prevalentemente da debiti finanziari verso altri finanziatori), ed

evidenziano nell’esercizio un aumento della posizione finanziaria netta di Euro 32.416

migliaia.

La posizione finanziaria netta

Il dettaglio della posizione finanziaria netta, come definita e monitorata dal Management

della Società e del Gruppo, è il seguente:

i valori sono espressi in €/1000

Saldo

31/12/2024

Saldo

31/12/2025

Variazione

Debiti vs banche corrente

23.604

33.244

9.640

Debiti vs banche non corrente

39.510

89.334

49.824

Disponibilità liquide

(33.681)

(48.499)

(14.818)

Altre attività finanziarie correnti

(34.614)

(21.361)

13.253

PFN banche

(5.180)

52.719

57.898

Debito per earn out corrente

4.790

3.992

(798)

Debito per earn out non corrente

1.780

1.576

(204)

Debito per acquisto quote di minoranza mediante

esercizio di put option corrente

9.747

8.335

(1.412)

Debito per acquisto quote di minoranza mediante

esercizio di put option non corrente

45.656

20.888

(24.767)

PFN altri diversi da banche

61.972

34.791

(27.181)

Debiti finanziari verso locatori correnti

6.512

7.592

1.080

Debiti finanziari verso locatori non correnti

29.430

29.798

368

PFN debiti verso locatori (IFRS 16)

35.942

37.391

1.449

Altri debiti finanziari non correnti

4.913

5.163

250

PFN totale

97.647

130.063

32.416

La PFN (posizione finanziaria netta) complessiva è costituita dalle seguenti componenti: i)

indebitamento verso ceto bancario per Euro 122.578 migliaia, al netto delle disponibilità

liquide e altre attività finanziarie correnti per Euro 69.859 migliaia; ii) debiti per acquisto

quote di minoranza, saldo prezzo (earn out) e debiti per put & call options verso parti

correlate per Euro 34.791 migliaia; iii) debito verso locatori (applicazione IFRS 16) per Euro

37.391 migliaia; iv) altri debiti finanziari per Euro 5.163 migliaia.

151

L’indebitamento verso il ceto bancario al 31 dicembre 2025 ammonta a Euro 122.578

migliaia e l’aumento rispetto al periodo precedente deriva principalmente dai nuovi

finanziamenti accesi per l’acquisizione di Roda e Mollura e per l’esercizio di put & call

option per l’acquisto della minoranza di Flexalighting S.r.l. L’indebitamento è espresso al

netto delle disponibilità liquide per Euro 48.499 migliaia e disponibilità liquide vincolate a

breve termine per Euro 21.361 migliaia.

I debiti finanziari derivano principalmente da:

1. debiti verso banche delle seguenti tipologie:

- debiti bancari legati alle operazioni di acquisizione per residui Euro 91.478

migliaia, incrementati nel corso dell’esercizio per Euro 45.698 migliaia per

finanziare le operazioni straordinarie descritte in precedenza e in particolare

quelle di Mollura e Roda;

- i finanziamenti accesi nei precedenti esercizi per fronteggiare la crisi pandemica

Covid 19 c.d. Decreto Liquidità contratti dalle società Gervasoni, Meridiani e

Flexalighting per un ammontare complessivo residuo di Euro 1.064 migliaia;

- finanziamenti ordinari contratti dalle società del Gruppo per Euro 29.582 migliaia;

2. i debiti iscritti per l’acquisto delle quote di minoranza di Cenacchi International S.r.l.,

Flexalighting North America Ltd., Gamma Arredamenti International S.p.A., Turri S.r.l.

e Mollura & C. S.p.A. mediante l’esercizio di put & call option e i debiti per earn out

differiti per ciascuna acquisizione ammontano complessivamente a Euro 34.791

migliaia e ne costituiscono la miglior stima possibile con le informazioni oggi

disponibili. Il valore è stato determinato come previsto dagli accordi di put & call sulla

base della media dell’EBITDA prospettico dei due esercizi antecedenti l’esercizio delle

opzioni stesse (sulla base dei nuovi Piani Industriali predisposti e approvati dalla

società e dal Gruppo a gennaio 2026), moltiplicato per il multiplo contrattualmente

stabilito, detratta la stima della PFN attesa alla data di esercizio delle opzioni.

L’esercizio delle opzioni e il pagamento di debiti per earn out sono previsti con

scadenze diverse (Euro 12,3 milioni nel corso dei prossimi 12 mesi ed Euro 22,5

milioni dal 2027 a seguire, ma non oltre i cinque anni).

152

Nell’esercizio assistiamo all’esercizio di put & call option per Euro 9.653 migliaia nei

confronti degli ex soci di Flexalighting S.r.l., alla riduzione del debito per opzioni put

& call relativo alla minoranza in Turri S.r.l. per Euro 9.289 migliaia, coerentemente

con l’esercizio di impairment, a fronte dell’aggiornamento delle proiezioni

economiche approvate dagli amministratori della società, e alla cancellazione

dell’opzione nei confronti dei soci di minoranza di Cubo Design S.r.l. per il 40% della

società, a seguito dell’accordo di rinuncia già richiamato nei paragrafi precedenti. Per

maggiori approfondimenti si rimanda alla Nota 18;

3. il valore dei debiti verso locatori di Euro 37.391 migliaia è dato dal valore attuale dei

canoni di locazione futuri fino alla scadenza dei contratti (i contratti immobiliari

hanno normalmente durata 6+6 anni). La variazione dell’anno è imputabile sia al

pagamento dei canoni per complessive quote capitale di Euro 8,6 milioni, sia

all’iscrizione di nuovi debiti per complessivi Euro 8,1 milioni;

4. altri finanziamenti per Euro 5.163 migliaia nei confronti dei soci di minoranza di

alcune società controllate.

I singoli finanziamenti bancari in capo alla capogruppo Dexelance S.p.A. e alle controllate

derivanti dalle acquisizioni sono garantiti da pegno sulle azioni o quote delle società

oggetto di acquisizione oppure delle società controllate alle quali sono stati erogati; un

finanziamento in capo alla capogruppo Dexelance S.p.A. è assistito da garanzia pubblica;

i rimanenti finanziamenti in capo alla capogruppo Dexelance S.p.A., il cui debito residuo

è pari a Euro 16.570 migliaia, non sono assistiti da garanzie così come i residui

finanziamenti ordinari in capo alle controllate.

Il piano di ammortamento dei finanziamenti e le condizioni economiche ai migliori livelli

del mercato risultano adeguati ai flussi finanziari prospettici del Gruppo.

In merito alla Posizione Finanziaria Netta, si segnala che l’ESMA (l’Autorità europea degli

strumenti finanziari e dei mercati) ha pubblicato il 4 marzo 2021 gli orientamenti in

153

materia di obblighi di informativa ai sensi del Regolamento UE 2017/1129 (c. d.

“Regolamento sul Prospetto”), che trovano applicazione dal 5 maggio 2021.

Con il “Richiamo di attenzione n. 5/21” del 29 aprile 2021, la Consob ha dichiarato

l’intenzione di conformare le proprie prassi di vigilanza ai suddetti orientamenti ESMA.

L’indebitamento finanziario netto del Gruppo Dexelance secondo lo schema adottato

dalla Consob è il seguente:

i valori sono espressi in €/1000

Saldo

31/12/2024

Saldo

31/12/2025

Variazioni

A Disponibilità liquide

33.681

48.499

14.818

B Mezzi equivalenti a disponibilità liquide

-

C Altre attività finanziarie correnti

34.614

21.361

(13.253)

D Liquidità (A + B + C)

68.294

69.859

1.565

E Debito finanziario corrente (inclusi gli strumenti di

debito, ma esclusa la parte corrente del debito finanziario

non corrente)

(21.049)

(19.919)

1.130

F Parte corrente del debito finanziario corrente

(23.604)

(33.244)

(9.640)

G Indebitamento finanziario corrente (E + F)

(44.653)

(53.163)

(8.510)

H Indebitamento finanziario corrente netto (G - D)

23.641

16.696

(6.945)

I Debito finanziario non corrente (esclusi la parte corrente

e gli strumenti di debito)

(116.375)

(141.597)

(25.221)

J Strumenti di debito

-

K Debiti commerciali e altri debiti non correnti

(4.913)

(5.163)

(250)

L Indebitamento finanziario non corrente (I + J + K)

(121.288)

(146.759)

(25.471)

M Totale indebitamento finanziario (H + L)

(97.647)

(130.063)

(32.416)

Al riguardo, si segnala l’attenzione sui seguenti aspetti:

a) la voce “Altre attività finanziarie correnti” include le attività finanziarie (a esempio, i

titoli posseduti per negoziazione) che non sono (i) disponibilità liquide, (ii) mezzi

equivalenti a disponibilità liquide o (iii) strumenti derivati utilizzati con finalità di

copertura;

b) il “debito finanziario” include il debito remunerato (ossia il debito fruttifero) che

comprende, tra l’altro, le passività finanziarie relative a contratti di locazione a breve

e/o a lungo termine, separatamente indicate;

c) la voce “Debiti commerciali e altri debiti non correnti” include eventualmente i debiti

non remunerati, che presentano una significativa componente di finanziamento

154

implicito o esplicito (a esempio i debiti verso fornitori con una scadenza superiore a

12 mesi), ed eventuali altri prestiti infruttiferi.

Il valore complessivo dell’indebitamento finanziario netto secondo gli orientamenti ESMA

e quello adottato dal Gruppo Dexelance è pari a Euro 130.063 migliaia.

Principali indicatori economico finanziari

Gli indici di redditività e finanziari derivanti dalla struttura patrimoniale riclassificata e dal

conto economico riclassificato presentati in precedenza sono i seguenti:

31/12/2024

31/12/2025

31/12/2024 ADJ

31/12/2025 ADJ

ROE

risultato netto d’esercizio

17.904

10,50%

-17.697

-9,59%

23.236

13,63%

3.731

2,02%

patrimonio netto

170.452

184.438

170.452

184.438

ROI

reddito operativo (EBIT)

27.414

10,23%

-20.555

-6,54%

36.667

13,68%

14.082

4,48%

capitale investito netto

268.099

314.501

268.099

314.501

ROS

reddito operativo (EBIT)

27.414

8,45%

-20.555

-6,42%

36.667

11,31%

14.082

4,40%

ricavi di vendita

324.384

320.185

324.138

320.185

EBITDA/Ricavi

____EBITDA____

49.955

15,40%

26.187

8,18%

50.870

15,69%

28.797

8,99%

ricavi di vendita

324.384

320.185

324.138

320.185

Copertura del

debito

debiti finanziari netti

97.647

1,95

130.063

4,97

97.647

1,92

130.063

4,52

EBITDA

49.955

26.187

50.870

28.797

Copertura del

debito bancario

debiti bancari netti

-5.180

-0,10

52.719

2,01

-5.180

-0,10

52.719

1,83

EBITDA

49.955

26.187

50.870

28.797

Indice di

disponibilità

attivo corrente

164.279

1,16

186.436

1,13

164.279

1,16

186.436

1,13

passivo corrente

141.470

164.932

141.470

164.932

Indice di

indebitamento

finanziario

___debiti finanziari netti____

97.647

0,57

130.063

0,71

97.647

0,57

130.063

0,71

patrimonio netto consolidato

170.452

184.438

170.452

184.438

Gli indici reddituali adjusted in particolare ROE, ROI e ROS mostrano una diminuzione

rispetto allo scorso periodo.

Il rapporto fra l’esposizione del debito finanziario complessivo e l’EBITDA Adjusted si

colloca intorno al 4,52, mentre il rapporto debiti finanziari rispetto all’equity è di 0,71 (in

crescita rispetto all’esercizio precedente).

155

Investimenti realizzati dal Gruppo

La tabella che segue riporta il dettaglio per categoria degli investimenti effettuati dal

Gruppo in immobili, impianti e macchinari e attività immateriali negli esercizi chiusi al 31

dicembre 2024 e 2025:

i valori sono espressi in €/1000

31/12/2024

% su

investimenti

totali

31/12/2025

% su

investimenti

totali

Terreni e Fabbricati

289

1,8%

2.448

13,0%

Impianti e macchinari

2.417

15,4%

2.476

13,1%

Attrezzature

345

2,2%

378

2,0%

Altre attività materiali

3.978

25,3%

6.104

32,4%

Diritti d’uso

7.791

49,6%

6.693

35,5%

Altre attività immateriali

887

5,6%

742

3,9%

Totale

15.716

18.848

Per quanto riguarda gli investimenti realizzati nel corso dell’esercizio 2025, si sottolinea

l’incremento della voce Terreni e Fabbricati relativa all’acquisto di un fabbricato da parte

della società Cenacchi International (conseguente al recesso anticipato del relativo

contratto di locazione) e della società Modar.

Gli investimenti in diritto d’uso (Right of Use) riguardano nuovi contratti di locazione

stipulati nel corso dell’esercizio, tra i quali ricordiamo i nuovi uffici della filiale Dexelance

China Co. Ltd. e un nuovo negozio della filiale Dexelance France SARL, e il rinnovo di alcuni

contratti in scadenza. Gli investimenti materiali ammontano a circa Euro 11,4 milioni e

riguardano le migliorie su fabbricati di terzi e l’acquisto di beni durevoli di varia natura. In

particolare, nel corso dell’esercizio, ricordiamo, oltre ai già citati acquisti di fabbricati, gli

investimenti in macchinari di Cubo Design per Euro 1.459 migliaia, fabbricati in locazione

di Gervasoni per Euro 473 migliaia, gli acconti e immobilizzazioni in corso (per la

realizzazione del nuovo fabbricato) di Cenacchi per Euro 2.111 migliaia e di Meridiani per

Euro 1.280 migliaia.

Andamento della gestione della Capogruppo Dexelance S.p.A.

Si espone negli schemi sottostanti la situazione della capogruppo Dexelance S.p.A.,

redatta secondo i principi contabili internazionali:

156

Conto economico riclassificato

Conto Economico riclassificato

31/12/2024

31/12/2025

Variazione

i valori sono espressi in €/1000

valore

%

valore

%

valore

%

Ricavi

681

100,0%

742

100,0%

61

9,0%

Altri proventi

311

45,7%

24

3,3%

(286)

-92,1%

Totale ricavi e proventi

992

145,7%

767

103,3%

(225)

-22,7%

Costi esterni operativi

(4.379)

-643,1%

(4.166)

-561,2%

213

-4,9%

Valore aggiunto

(3.388)

-497,4%

(3.399)

-458,0%

(12)

0,4%

Costo del personale

(1.365)

-200,5%

(1.234)

-166,2%

131

-9,6%

Accantonamenti e svalutazioni

-

0,0%

-

0,0%

-

Margine operativo lordo (EBITDA)

(4.753)

-697,9%

(4.633)

-624,2%

120

-2,5%

Ammortamenti e svalutazioni delle

immobilizzazioni

(245)

-35,9%

(272)

-36,6%

(27)

11,0%

Risultato operativo (EBIT)

(4.997)

-733,9%

(4.905)

-660,7%

93

-1,9%

Risultato dell’area finanziaria

10.735

1576,4%

(2.593)

-349,3%

(13.327)

-124,2%

Risultato lordo

5.737

842,5%

(7.497)

-1010,0%

(13.235)

-230,7%

Imposte sul reddito

1.044

153,4%

1.139

153,4%

94

9,0%

Risultato netto

6.782

995,9%

(6.359)

-856,6%

(13.140)

-193,8%

Si segnala che la capogruppo ha percepito nell’esercizio 2025 dividendi per totali 11,5

milioni (Euro 12,3 milioni nel 2024) dalle controllate Gervasoni S.p.A. (Euro 3,0 milioni),

Cenacchi International Italia S.r.l. (Euro 4,5 milioni), Davide Groppi S.r.l. (Euro 1 milione),

Modar S.p.A. (Euro 1,5 milioni), Flexalighting S.r.l. (Euro 1,5 milioni) e dalla collegata Roda

S.r.l. (Euro 37 migliaia). Contemporaneamente però il risultato della gestione finanziaria

è stato segnato dalla svalutazione per perdite durevoli di valore delle partecipazioni per

complessivi Euro 13,3 milioni.

Come per il bilancio consolidato, anche per le grandezze relative al bilancio della

capogruppo si è proceduto alla determinazione dei valori adjusted e alla riconciliazione

dei relativi valori.

157

31/12/2024

31/12/2025

i valori sono espressi in €/1000

Dati effettivi

Dati adjusted

Dati effettivi

Dati adjusted

Ricavi

681

742

Altri proventi

311

24

Totale ricavi e proventi

992

767

Costi esterni operativi

(4.379)

(4.112)

(4.166)

Valore aggiunto

(3.388)

(3.121)

(3.399)

Costo del personale

(1.365)

(1.234)

Accantonamenti e svalutazioni

-

Margine operativo lordo (EBITDA)

(4.753)

(4.486)

(4.633)

Ammortamenti e svalutazioni di

immobilizzazioni

(245)

(272)

Risultato operativo (EBIT)

(4.997)

(4.730)

(4.905)

Risultato dell’area finanziaria

10.735

(2.593)

Risultato lordo

5.737

6.004

(7.497)

Imposte sul reddito

1.044

970

1.139

Risultato netto

6.782

6.974

(6.359)

L’EBITDA Adjusted 2025 è stato determinato senza considerare costi non ricorrenti. Si

precisa che i costi non ricorrenti al 31 dicembre 2024 comprendevano principalmente i

costi sostenuti per il rebranding pari a Euro 267 migliaia.

Di seguito viene riportata la riconciliazione dei dati dai valori effettivi a quelli adjusted, al

31 dicembre 2024 e al 31 dicembre 2025.

i valori sono espressi in €/1000

Dati effettivi

31/12/2024

Costi non

recurring

Dati adjusted

31/12/2024

Ricavi

681

Altri proventi

311

Totale ricavi e proventi

992

-

992

Costi esterni operativi

(4.379)

267

(4.112)

Valore aggiunto

(3.388)

267

(3.121)

Costo del personale

(1.365)

Accantonamenti e svalutazioni

-

Margine operativo lordo (EBITDA)

(4.753)

267

(4.486)

Ammortamenti e svalutazioni di

immobilizzazioni

(245)

Risultato operativo (EBIT)

(4.997)

267

(4.730)

Risultato dell’area finanziaria

10.735

Risultato lordo

5.737

267

6.004

Imposte sul reddito

1.044

(74)

970

Risultato netto

6.782

193

6.974

158

i valori sono espressi in €/1000

Dati effettivi

31/12/2025

Costi non

recurring

Dati adjusted

31/12/2025

Ricavi

742

Altri proventi

24

Totale ricavi e proventi

767

-

767

Costi esterni operativi

(4.166)

Valore aggiunto

(3.399)

-

(3.399)

Costo del personale

(1.234)

Accantonamenti e svalutazioni

-

Margine operativo lordo (EBITDA)

(4.633)

-

(4.633)

Ammortamenti e svalutazioni di

immobilizzazioni

(272)

Risultato operativo (EBIT)

(4.905)

-

(4.905)

Risultato dell’area finanziaria

(2.593)

Risultato lordo

(7.497)

-

(7.497)

Imposte sul reddito

1.139

Risultato netto

(6.359)

-

(6.359)

Stato patrimoniale riclassificato

Stato Patrimoniale riclassificato

31/12/2024

31/12/2025

i valori sono espressi in €/1000

valore

%

valore

%

Attività immateriali

51

0,1%

71

0,0%

Diritto d’uso

722

0,7%

796

0,5%

Attività materiali

757

0,8%

730

0,4%

Partecipazioni e altre attività non correnti

101.089

100,6%

162.454

98,5%

Attività non correnti (A)

102.620

102,1%

164.051

99,5%

Altre attività correnti

1.847

1,8%

6.536

4,0%

Attività correnti (B)

1.847

1,8%

6.536

4,0%

Debiti commerciali

(699)

-0,7%

(550)

-0,3%

Altre passività correnti

(2.896)

-2,9%

(4.582)

-2,8%

Passività correnti (C)

(3.595)

-3,6%

(5.132)

-3,1%

Capitale circolante netto (D = B – C)

(1.748)

-1,7%

1.404

0,9%

Fondi rischi e TFR

(352)

-0,4%

(515)

-0,3%

Altre passività non correnti

-

0,0%

-

0,0%

Attività (passività) a ML termine (E)

(352)

-0,4%

(515)

-0,3%

Capitale investito netto (A + D + E)

100.520

100,0%

164.940

100,0%

Patrimonio Netto

105.728

105,2%

97.494

59,1%

Posizione finanziaria netta banche

(26.692)

-26,6%

45.278

27,5%

Posizione finanziaria netta altri

21.484

21,4%

22.168

13,4%

Posizione finanziaria netta

(5.208)

-5,2%

67.446

40,9%

Mezzi propri e indebitamento

100.520

100,0%

164.940

100,0%

All’interno della voce partecipazioni rispetto all’esercizio 2024 si segnalano gli incrementi

159

relativi:

- all’acquisto del 100% delle quote di Dexelance France SARL (prima Meridiani France

SARL) per Euro 112 migliaia, a seguito del trasferimento della totalità delle quote da

Meridiani S.r.l.;

- all’acquisto del 25% delle quote di Roda S.r.l. per Euro 8.655 migliaia, avvenuto in

data 17 luglio 2025, a seguito della sottoscrizione dell’accordo di ingresso stipulato

con la Società nel mese di giugno 2025;

- all’esercizio dell’opzione put & call riferibile all’acquisto delle restanti quote di

Flexalighting S.r.l. (49% del capitale sociale) per Euro 9,7 milioni, avvenuto nel mese

di luglio 2025;

- all’acquisto del 65% del capitale di Mollura & C. S.p.A., avvenuto in data 24 settembre

2025, per Euro 44.677 migliaia, finanziati tramite ricorso all’indebitamento bancario.

L’accordo prevede reciproche azioni di acquisto e vendita della restante quota di

capitale esercitabile entro il novantesimo giorno lavorativo successivo

all’approvazione del bilancio della Società al 31 dicembre 2029. Non sono stati

previsti earn out da riconoscere ai soci di minoranza;

- ai versamenti in conto capitale per complessivi Euro 6,3 milioni nelle controllate

Dexelance China Co. Ltd., Dexelance USA Corp. e Turri S.r.l. con lo scopo di sostenere

l’operatività, a fronte del sostenimento di importanti costi non recurring da parte

delle società stesse.

Le svalutazioni dell’esercizio 2025, che hanno comportato una riduzione del valore delle

partecipazioni per complessivi Euro 12.955 migliaia, sono riferite alle partecipazioni

possedute in Dexelance China Co. Ltd. (per Euro 1.087 migliaia), Dexelance UK Ltd. (Euro

173 migliaia), Dexelance USA Corp. (Euro 1.368 migliaia), Turri S.r.l. (Euro 8.080 migliaia),

Axo Light S.r.l. (Euro 2.135 migliaia) e Dexelance France SARL (Euro 112 migliaia). In

particolare, le svalutazioni per perdite durevoli del valore di carico delle partecipazioni in

Axo Light S.r.l. e in Turri S.r.l. sono state effettuate a seguito dell’esercizio di impairment

test.

Si evidenzia, infine, il decremento della partecipazione in Dexelance China Co. Ltd. per

160

Euro 226 migliaia dovuta alla riclassifica del fondo rischi su partecipazione stanziato nei

precedenti esercizi, in quanto, in seguito all’incremento del valore della partecipazione

dovuto agli aumenti di capitale sociale, il fondo svalutazione risultava capiente. Il fondo

rischi è stato pertanto azzerato.

La posizione finanziaria netta verso banche della Capogruppo registra un significativo

incremento a seguito dell’accensione di finanziamenti per nominali Euro 65.207 migliaia.

La posizione finanziaria netta verso altri, invece, ammonta a Euro 22.168 migliaia ed è

rappresentata dai debiti verso locatori per complessivi Euro 820 migliaia e da attività

finanziarie nette infragruppo per la gestione accentrata della tesoreria (cosiddetto cash

pooling) per complessivi Euro 21.349 migliaia.

Si segnala che nell’ultimo trimestre 2025 la Società aveva maturato talune incertezze circa

il rispetto dei covenant previsti sui finanziamenti in essere e, nel mese di novembre 2025,

ha avviato interlocuzioni con gli istituti finanziatori finalizzate all’ottenimento di waiver

relativi ai covenant finanziari. In particolare, era stato individuato un potenziale rischio di

mancato rispetto del c.d. leverage ratio (rapporto PFN/EBITDA) previsto

contrattualmente. Nel mese di dicembre, ed entro la data del 31 in conformità a quanto

previsto dallo IAS 1 revised, la Società ha ottenuto dalle banche finanziatrici specifici atti

modificativi e waiver dei quattro contratti di finanziamento stipulati da Dexelance S.p.A.

con Unicredit, Cassa Depositi e Prestiti, BPER e il pool Unicredit/Cassa Depositi e Prestiti.

Informazione sui principali rischi e incertezze del Gruppo

Nell’ambito delle proprie attività industriali, il Gruppo è esposto a rischi e incertezze,

derivanti da fattori esogeni connessi al contesto macroeconomico e geopolitico generale,

nonché a rischi derivanti da scelte strategiche e gestionali relative ai settori specifici in cui

opera. In tale contesto il Gruppo, soprattutto attraverso il Sistema di Controllo Interno e

di Gestione dei rischi svolge in maniera sistematica una attività di identificazione,

misurazione, gestione e monitoraggio dei rischi aziendali. I principali rischi identificati dal

Gruppo sono riportati di seguito.

161

Rischi finanziari

Rischio tasso di cambio: limitato. Il Gruppo opera principalmente in euro. Per quanto

riguarda il saldo della bilancia commerciale valutaria in dollari, poiché gli incassi e i

pagamenti in valuta si compensano parzialmente, il rischio valutario risulta non eccessivo

e non si è ritenuto quindi necessario operare con significative coperture cambio. Per

l’analisi di sensitività sul rischio cambio e i relativi effetti a livello di risultato netto prima

delle imposte e di effetti sul patrimonio netto ante imposte, si rimanda al paragrafo

relativo alla gestione dei rischi finanziari delle note esplicative al bilancio.

Rischio di rimisurazione delle passività finanziarie per earn out e put & call option: tra i

rischi finanziari va compreso anche il rischio di rimisurazione degli earn out e delle put &

call stipulati con i soci di minoranza delle società acquisite. I valori dell’earn out e della

put & call sono direttamente connessi al raggiungimento di determinati target economici

e finanziari da parte delle società acquisite (generalmente EBITDA e Posizione finanziaria

netta contrattualmente definite) nei periodi successivi all’acquisizione del controllo e

sono iscritti al valore attuale della passività finanziaria.

Nel corso dell’esercizio 2025 la rilevazione a conto economico di tali grandezze ha

comportato l’iscrizione di proventi finanziari netti derivanti dalla rimisurazione per

complessivi Euro 14.318 migliaia.

Per l’analisi di sensitività sul rischio di rimisurazione degli earn out, delle put & call options

e i relativi effetti a livello di risultato netto prima delle imposte si rimanda al paragrafo

relativo alla gestione dei rischi finanziari delle note esplicative al bilancio.

Rischio di rimisurazione del long term incentive plan e Performance Shares: Il valore e il

riconoscimento dei piani di incentivazione sono legati all’apprezzamento della quotazione

dell’azione della Società, registrato per un periodo di almeno 30 giorni consecutivi sul

mercato di negoziazione rispetto al prezzo dell’IPO, durante il primo triennio di carica e/o

durante il secondo triennio di carica in caso di rinnovo delle cariche e mancato

raggiungimento degli obiettivi nel corso del primo triennio, da calcolarsi e corrispondersi

in denaro da parte della Società nel corso del mese successivo alla positiva verifica da

parte del Consiglio di Amministrazione della avvenuta maturazione dell’Incentivo a Lungo

162

Termine. Tali passività vengono rimisurate a ogni fine periodo o quando si verifica l’evento

che ne prevede la liquidazione e i relativi effetti sono riflessi a conto economico,

unitamente al costo di attualizzazione stimato per le citate passività.

Nel corso dell’esercizio 2025 la rilevazione a conto economico di tali grandezze ha

comportato l’iscrizione di un importo pari a Euro 405 migliaia, di cui Euro 368 migliaia

iscritti tra i costi per servizi ed Euro 37 migliaia nel costo del personale.

Con riferimento al piano di Performance Shares si precisa che l’assegnazione delle Unit

verrà effettuata da parte del Consiglio di Amministrazione, il quale verificherà al termine

del Periodo di Vesting l’eventuale raggiungimento degli obiettivi di performance nonché

anche il verificarsi del Trigger Event. Il numero di Unit attribuite dipenderà dal

raggiungimento di determinati obiettivi di performance lungo il periodo di maturazione.

Il Gruppo rileva le operazioni regolate con azioni sulla base del principio contabile

internazionale IFRS 2 che prevede che il costo delle operazioni sia determinato sulla base

del fair value alla data di assegnazione. A ogni data di bilancio il Gruppo determina il fair

value dello strumento anche in base alla probabilità di raggiungimento dei definiti

obiettivi di performance.

Rischio tasso d’interesse: il Gruppo ha fatto ricorso a strumenti finanziari derivati. Il debito

verso istituti finanziari è coperto parzialmente dal rischio di fluttuazione del tasso

d’interesse con lo strumento denominato IRS (l’azienda paga un tasso fisso e ha diritto a

ricevere un tasso variabile parametrato all’Euribor).

I contratti derivati di copertura stipulati hanno un valore complessivamente negativo -

Mark to market - al 31 dicembre 2025 di circa Euro 216 migliaia, la cui variazione, al netto

dell’effetto fiscale, rispetto all’esercizio precedente è stata iscritta tra le altre componenti

dell’utile complessivo per Euro 124 migliaia, al netto dell’effetto fiscale. I contratti derivati

IRS totali stipulati (includendo anche quelli contabilizzati come speculativi) ammontano a

negativi Euro 380 migliaia.

Per l’analisi di sensitività sul rischio di tasso e i relativi effetti a livello di risultato netto

prima delle imposte si rimanda al paragrafo relativo alla gestione dei rischi finanziari delle

note esplicative al bilancio.

163

Rischio di prezzo: limitato. I listini di acquisto hanno normalmente durata annuale, i listini

di vendita recepiscono e tendenzialmente neutralizzano gli aumenti sugli acquisti. Pur in

presenza di uno scenario inflattivo moderato, l’impatto dell’aumento dei prezzi delle

materie prime è stato limitato, anche in ragione della capacità delle società del Gruppo di

adeguare i listini di vendita e mantenere inalterata la marginalità.

Rischio di credito: limitato. La clientela nella maggior parte dei casi è frazionata,

l’esposizione per singola posizione è di norma contenuta; inoltre, la clientela è monitorata

in modo sistematico, a ogni cliente è associato un fido e uno scoperto massimo non

superiore a quanto indicato dai rapporti forniti dalle società d’informazioni commerciali.

Per molti clienti in particolare extra UE le società del Gruppo richiedono pagamento

anticipato o garanzie. In taluni casi si è fatto ricorso all’assicurazione del credito.

Cenacchi International S.r.l., Modar S.p.A. e Turri S.r.l. operano sul mercato mondiale con

clientela rinomata; va qui segnalata la forte concentrazione della clientela nei confronti

di diverse imprese riconducibili a pochi soggetti economici con i quali i rapporti delle

società sono consolidati negli anni. Il Management segue sistematicamente i casi in cui

l’esposizione è significativa.

Rischio di liquidità: limitato. Si ritiene che le disponibilità liquide e le altre attività

finanziarie correnti, complessivamente pari a circa Euro 69,9 milioni al 31 dicembre 2025,

oltre ai flussi di cassa che saranno generati dall’attività operativa, saranno idonei a

soddisfare i fabbisogni derivanti dall’attività di investimento, di gestione del capitale

circolante e di rimborso dei debiti alla naturale scadenza.

Sebbene l’esercizio 2025 sia stato caratterizzato da eventi straordinari e non ricorrenti

che hanno temporaneamente contratto i flussi reddituali della gestione corrente, la

solidità patrimoniale e le prospettive operative del Gruppo rimangono immutate. Il

Management conferma la piena capacità del Gruppo di generare risorse finanziarie

adeguate a onorare i propri impegni e a sostenere la continuità aziendale nel medio-lungo

periodo.

Inoltre, tenuto conto dell’esigenza di disporre di una struttura del capitale flessibile e

coerente con la strategia di crescita di medio termine del Gruppo, l’assemblea

164

straordinaria degli azionisti di Dexelance, su proposta del Consiglio di Amministrazione,

ha deliberato il 20 gennaio 2026 di attribuire allo stesso la delega ad aumentare in via

scindibile, a pagamento, il capitale sociale per massimi Euro 50 milioni, comprensivi di

eventuale sovrapprezzo, mediante emissione di azioni ordinarie da offrire in opzione agli

aventi diritto ai sensi dell’articolo 2441, comma 1, del codice civile e ulteriori massimi Euro

20 milioni, comprensivi di eventuale sovrapprezzo, al servizio di warrant esercitabili a

pagamento nel tempo, da abbinare gratuitamente alle azioni di cui all’aumento di capitale

in opzione.

Rischi non finanziari

L’andamento dell’economia globale, il contesto di instabilità politica, economica e

finanziaria nonché la volatilità dei mercati finanziari potrebbero influenzare l’andamento

del Gruppo, con possibili effetti negativi sulla sua situazione economica, patrimoniale e

finanziaria. Nel quadro macroeconomico generale assumono rilievo le incertezze relative

(i) agli impatti delle sanzioni imposte a livello mondiale nell’ambito del conflitto in essere

tra la Repubblica Federale Russa e l’Ucraina, (ii) ai conflitti in Medioriente e (iii) ai rischi

connessi al cambiamento climatico.

Rischi connessi alla situazione geopolitica mondiale: il Gruppo è esposto ai rischi connessi

all’attuale e futura congiuntura politico-economica globale, europea e italiana, aggravata

anche dalle recenti tensioni politiche e militari in Ucraina e nel Medioriente, la cui

evoluzione e i cui impatti politici ed economici sono ancora incerti e di difficile

valutazione. Non si può, pertanto, escludere che il manifestarsi e/o il perdurare di

eventuali fenomeni di recessione economica e/o di instabilità politica nonché eventuali

future ripercussioni negative, anche significative, sull’economia globale, europea e/o

nazionale, possano determinare un indebolimento della domanda prodotti del Gruppo,

con possibili effetti negativi sull’attività e sulle prospettive nonché sulla situazione

economica, patrimoniale e finanziaria del Gruppo stesso.

La situazione geopolitica mondiale sta vivendo un momento di estrema tensione e

complessità soprattutto in ragione dei conflitti tra Russia e Ucraina, Israele e Palestina, e

165

del più recente conflitto in Iran. Tali drammatici avvenimenti hanno ulteriormente

stimolato fenomeni inflattivi e le dinamiche speculative già in essere, con particolare

riferimento ai prezzi dell’energia e delle materie prime. Il Gruppo ha un coinvolgimento

molto limitato nelle aree interessate dal conflitto e il suo modello di business non è

particolarmente esposto ai fenomeni inflattivi delle materie prime o ai maggiori costi di

energia; tuttavia, non si può escludere che il perdurare di tale situazione possa

determinare delle pressioni sui margini o impatti sulla propensione al consumo di beni

durevoli.

In prospettiva pesa l’instabilità valutaria indotta dalle guerre tariffarie, che stanno

aumentando il rischio di cambio per molte imprese europee attive sui mercati extra UE. Il

Gruppo continua a valutare con costanza l’impatto di questi fattori, dotandosi di

strumenti di copertura del rischio e di governance per garantire tempestività di reazione.

In relazione alle politiche commerciali internazionali, il Gruppo monitora attentamente gli

effetti derivanti dall’introduzione dei dazi doganali imposti dagli Stati Uniti, con

particolare riferimento all’imposizione di dazi sulla vasta gamma di prodotti provenienti

da paesi quali Cina, Messico, Canada e Unione Europea. Tale situazione genera, infatti,

pressioni sui margini operativi e minaccia la competitività sui mercati internazionali. I

rischi potenziali per il Gruppo riguardano principalmente le esportazioni dall’Europa negli

Stati Uniti di prodotti propri come arredo e illuminazione. Per far fronte a tali rischi, il

Gruppo segue attentamente le evoluzioni della politica tariffaria statunitense al fine di

quantificare in modo proattivo i rischi economici e le condizioni di competitività.

Alla data di chiusura del bilancio consolidato dell’esercizio chiuso al 31 dicembre 2025

l’impatto complessivo sui risultati economico-finanziari è stato ritenuto modesto, in virtù

(i) ancora di una contenuta esposizione verso il territorio statunitense con un fatturato

retail pari al 5,4% sul totale fatturato di Gruppo, ii) di un fatturato contract (pari al 9,3%

del fatturato consolidato) non influenzato dalle dinamiche tariffarie per la natura dei

progetti stessi e iii) dalla tipologia di prodotti commercializzati (segmento di alta gamma)

meno sensibili rispetto ad altri a tali dinamiche di prezzo.

Tuttavia, dal momento che permangono elevate tensioni commerciali e incertezze

166

sull’evoluzione futura delle politiche tariffarie internazionali, il Gruppo continuerà a

monitorare il tema con attenzione. In generale, sebbene gli effetti diretti dei fenomeni

macroeconomici e geopolitici sulle attività del Gruppo siano stati finora limitati, il

contesto in evoluzione richiede un assiduo monitoraggio per identificare

tempestivamente i rischi e garantire un’adeguata gestione delle risorse e delle leve

strategiche.

Informazioni sull’ambiente e il personale

I fattori ambientali, sociali e di governance (c.d. fattori ESG), che sono al centro dei valori

della strategia del Gruppo, sono un impegno a lungo termine e il Gruppo sta stabilendo,

costruendo e rafforzando il proprio impegno ESG attraverso varie attività e progetti.

A questo riguardo si precisa che il Gruppo Dexelance, in qualità di organizzazione già

soggetta all’obbligo di rendicontazione dell’informativa non finanziaria ai sensi del

Decreto legislativo 254/2016 (in attuazione della Direttiva 2014/95/UE), risponde agli

obblighi derivanti dalla nuova Direttiva UE 2022/2464 (“Direttiva CSRD”) recepita

nell’ordinamento italiano dal D.Lgs. 125/2024, che amplia anche le disposizioni del

Regolamento Tassonomia a partire dall’anno fiscale 2024. I temi sopra citati devono

essere rappresentati coerentemente con il principio di materialità, ovvero fornendo le

informazioni rilevanti in relazione al proprio profilo di business, alle proprie strategie, alle

aspettative degli stakeholders e dell’impatto prodotto. La CSRD è approvata dal Consiglio

di Amministrazione convocato per l’approvazione del progetto di Bilancio al 31 dicembre

2025 ed è messa a disposizione degli Azionisti. La stessa è inoltre disponibile sul sito

internet della quotata Dexelance.

Il Gruppo mantiene un sistema di gestione per il costante monitoraggio e, ove possibile in

ottica di miglioramento continuo, la diminuzione degli impatti ambientali.

Il Gruppo mantiene implementato un sistema di gestione per la salvaguardia della salute

e sicurezza sul posto di lavoro con lo scopo sia di ottemperare ai requisiti di legge che di

monitorare e, ove possibile, prevenire ogni genere di problematica relativa alla salute e

167

sicurezza dei suoi dipendenti. Il numero dei dipendenti del Gruppo al 31 dicembre 2025 è

di 976 unità (833 al 31 dicembre 2024). L’organico è composto da 19 dirigenti, 545 quadri

e impiegati, 407 operai, 7 altri. Nel corso del 2025 il ricorso agli ammortizzatori sociali è

stato minimo.

Azioni proprie e di società controllanti

A partire dal 18 dicembre 2023 è divenuto operativo il programma finalizzato a

incrementare il portafoglio di azioni proprie della capogruppo Dexelance S.p.A. per (i)

dotarsi di un portafoglio di azioni proprie da destinare a servizio di operazioni coerenti

con le linee di sviluppo strategiche del Gruppo in vista o nell’ambito di accordi con partner

strategici, incluse, a titolo esemplificativo, operazioni di alienazione e/o scambio,

permuta, concambio, conferimento, cessione o altro atto che comprenda altre operazioni

di finanza straordinaria; (ii) impiegare le azioni proprie per operazioni di sostegno della

liquidità del mercato, così da facilitare gli scambi sui titoli stessi in momenti di scarsa

liquidità sul mercato e favorire l’andamento regolare delle contrattazioni, in conformità

con le disposizioni della normativa sugli abusi di mercato e delle prassi di mercato

ammesse. Il suddetto programma di acquisto azioni proprie (share buy-back) era stato

deliberato dall’Assemblea degli Azionisti del 17 novembre 2023.

In data 16 aprile 2025 l’Assemblea dei Soci ha deliberato un nuovo programma di acquisto

di azioni proprie il quale, oltre alle finalità sopra elencate, prevede la destinazione delle

azioni proprie all’attuazione di piani di incentivazione basati su azioni della Società a favore

di amministratori e dipendenti investiti in funzione chiave della Società. Per maggiori

dettagli in merito al piano di incentivazione azionaria si rimanda al paragrafo dedicato e di

seguito riportato.

Si precisa che al 31 dicembre 2025 sono state acquistate n. 512.471 azioni proprie, pari

all’1,903% del capitale sociale per un ammontare complessivo pari a Euro 4.053 migliaia.

Dexelance S.p.A. in Borsa

In data 10 maggio 2023 è iniziato il periodo di offerta pubblica iniziale finalizzata

all’ammissione alle negoziazioni delle azioni ordinarie della Società su Euronext Milan,

168

mercato regolamentato organizzato e gestito da Borsa Italiana S.p.A., con la positiva

conclusione il giorno 15 maggio 2023. Il titolo Dexelance fa parte dell’indice FTSE Italia

Small Cap. L’inizio delle negoziazioni delle azioni e la data di regolamento dell’Offerta sono

avvenuti il giorno 18 maggio 2023. L’Offerta, il cui prezzo era stato fissato a Euro 10,88

per singola azione, è stata riservata esclusivamente a investitori qualificati e ha avuto a

oggetto n. 6.433.823 nuove azioni. Il prezzo fissato era comprensivo dell’aumento di

capitale sociale con esclusione del diritto di opzione e del sovraprezzo per un controvalore

totale pari a circa Euro 70 milioni. Sono state, inoltre, emesse n. 275.735 nuove azioni,

per un valore di circa Euro 3 milioni, nel contesto di un aumento di capitale riservato ad

alcuni azionisti/imprenditori di alcune delle società controllate dall’Emittente, che hanno

sottoscritto al Prezzo di Offerta (Aumento di Capitale Riservato).

In data 18 maggio 2023 Tamburi Investment Partners S.p.A. (di seguito anche “TIP”),

gruppo industriale specializzato nell’investimento attivo in eccellenze industriali e

quotato al segmento Euronext STAR Milan di Borsa Italiana S.p.A., subordinatamente alla

quotazione, ha finalizzato l’acquisizione del 50,7% di Investindesign S.p.A. che a sua volta

deteneva il 48% delle azioni ordinarie di Dexelance (già Italian Design Brands S.p.A.) a

seguito dell’esercizio dell’opzione Greenshoe di seguito descritta. Sulla base degli accordi

stipulati in data 12 luglio 2023, TIP ha esercitato l’opzione di acquisire, a parità di

condizioni della prima acquisizione, un ulteriore 20% del capitale di Investindesign S.p.A.

tramite Club Deal.

Nell’ambito dell’Offerta, infine, è stata concessa da parte degli attuali azionisti della

Società un’opzione c.d. Greenshoe in favore di Equita SIM S.p.A. per conto dei Joint Global

Coordinators per l’acquisto di massime n. 965.074 azioni, corrispondenti al 15% del

numero massimo di azioni oggetto dell’Offerta. Si precisa che la Greenshoe è stata

esercitata trascorsi 30 giorni dalla data di inizio delle negoziazioni delle Azioni su Euronext

Milan.

Il grafico che segue evidenzia l’andamento del prezzo del titolo Dexelance S.p.A. e i relativi

volumi di scambio dal 1° gennaio al 31 dicembre 2025.

169

Fonte: borsaitaliana.it

Il titolo, nel corso del 2025, dopo aver toccato il valore massimo di Euro 9,2, ha registrato

un trend negativo sino alla fine dell’anno e nei primi mesi del 2026.

Si ricorda che a partire dal 18 dicembre 2023 è divenuto operativo il programma di

acquisto azioni proprie (share buy back) finalizzato a sostenere il valore del titolo e

incrementare il portafoglio di azioni proprie da destinare a servizio di operazioni coerenti

con le linee di sviluppo strategiche del Gruppo. Di seguito, invece, vengono riportati i dati

relativi all’andamento del titolo registrato dal 1° gennaio al 31 dicembre 2025.

170

Quotazioni delle azioni Dexelance alla

Borsa di Milano (Euro)

Periodo 01/01/2025 -

31/12/2025

Prezzo IPO

10,88

Massimo (03/01/2025)

9,25

Minimo (29/12/2025)

3,91

Media

7,20

Fine periodo (31 dicembre 2025)

4,22

Capitalizzazione al 31 dicembre 2025

113.628.978

Il Gruppo Dexelance nel corso del terzo anno di quotazione ha sviluppato numerosi

contatti con la comunità finanziaria nazionale e internazionale, portando avanti

un’intensa attività di investor relations tramite roadshow sia in presenza che virtuali,

conference organizzate da primari brokers nazionali e internazionali e conference call a

valle della pubblicazione dei risultati trimestrali. L’attività di engagement con gli

investitori riveste un ruolo chiave per il Gruppo e continuerà a essere sviluppata e

potenziata anche nel corso dei prossimi esercizi.

Azionariato

La struttura azionaria al 31 dicembre 2025 è di seguito presentata:

N. azioni

%

Investindesign S.p.A.

13.089.514

48,61%

Fourleaf S.r.l.

1.352.625

5,02%

Altri soci

4.715.987

17,51%

Management

560.637

2,08%

Azioni proprie

512.471

1,90%

Mercato

6.695.063

24,86%

Evoluzione prevedibile della gestione

Il contesto macroeconomico presenta criticità derivanti, in particolare, dai conflitti in

essere; l’andamento del mercato dell’arredamento, con riferimento in particolare alle

ricerche di Federlegno Arredo, è stato sostanzialmente stazionario nell’esercizio chiuso e

le aspettative sull’esercizio 2026 sono di prudenza e cautela. La politica del Gruppo

rimane quella di operare in tutti i mercati mondiali per limitare i disagi nei territori colpiti

da turbolenze e cogliere le opportunità nei mercati che al contrario evidenziano crescite

171

interessanti. Il frazionamento delle vendite in oltre 80 nazioni ha ridotto gli impatti

negativi dei conflitti locali in essere.

Nel corso del 2025 il fenomeno inflattivo è stato limitato, i costi hanno subito variazioni

in aumento contenute, assorbite dall’adeguamento dei listini di vendita.

Il fenomeno dei dazi negli USA non ha frenato la domanda di beni durevoli nella fascia

alta di mercato dove il consumatore è poco sensibile alle variazioni di prezzo.

Per quanto riguarda la crescita organica, il Gruppo confida di performare meglio del

settore di riferimento, riguardo alla crescita per linee esterne si monitorano le

opportunità in linea con gli obiettivi del Gruppo che potrebbero concretizzarsi

nell’esercizio corrente.

** - *** - **

Milano, 16 marzo 2026

per il CONSIGLIO DI AMMINISTRAZIONE

Il Presidente

Andrea Sasso

172

PROSPETTI CONTABILI CONSOLIDATI AL 31 DICEMBRE 2025

Situazione patrimoniale-finanziaria consolidata

(importi in migliaia di euro)	Note	31-dic-25	31-dic-24
ATTIVITÀ NON CORRENTI
Attività immateriali	2	266.600	235.484
Avviamento		125.845	134.811
Marchi		90.522	57.461
Modelli		4.781	6.085
Relazioni con la clientela e portafoglio ordini		43.709	35.211
Altre attività immateriali		1.744	1.916
Diritto d’uso	3	35.319	34.427
Immobili, impianti e macchinari	4	37.646	28.223
Attività per imposte anticipate	20	4.928	4.122
Partecipazioni	5	8.298	6
Altre attività non correnti	6	5.807	4.580
Totale attività non correnti		358.598	306.842
ATTIVITÀ CORRENTI
Rimanenze	7	59.834	37.096
Attività derivanti da contratti	8	9.600	8.433
Crediti commerciali	9	34.170	41.632
Crediti per imposte sul reddito	10	3.710	1.440
Altre attività correnti	11	9.263	7.385
Altre attività finanziarie correnti	12	21.361	34.614
Disponibilità liquide e mezzi equivalenti	13	48.499	33.681
Totale attività correnti		186.436	164.279
TOTALE ATTIVITÀ		545.034	471.121

173

(importi in migliaia di euro)	Note	31-dic-25	31-dic-24
PATRIMONIO NETTO
Capitale sociale		26.926	26.926
Altre riserve e utili a nuovo, incluso il risultato del periodo		122.357	143.526
Totale patrimonio netto del Gruppo		149.284	170.452
Patrimonio netto di terzi		35.154	0
Totale patrimonio netto consolidato	14	184.438	170.452
PASSIVITÀ NON CORRENTI
Benefici successivi alla cessazione del rapporto di lavoro	15	8.522	7.363
Fondi per rischi e oneri	16	5.305	4.801
Finanziamenti a medio lungo termine da banche	17	89.334	39.510
Altre passività finanziarie non correnti	18	22.464	47.435
Altri finanziamenti a medio lungo termine	18	5.163	4.913
Debiti finanziari verso locatori non correnti	18	29.798	29.430
Altre passività non correnti	19	1.997	1.858
Imposte differite	20	33.080	23.889
Totale passività non correnti		195.664	159.199
PASSIVITÀ CORRENTI
Finanziamenti a breve termine da banche	17	33.244	23.604
Altre passività finanziarie correnti	18	12.327	14.537
Debiti finanziari verso locatori correnti	18	7.592	6.512
Debiti commerciali	21	58.951	53.611
Debiti per imposte sul reddito	22	154	1.039
Altre passività correnti	23	52.664	42.166
Debiti verso il personale ed enti previdenziali		11.505	10.609
Passività derivanti da contratti		10.797	16.557
Altri debiti		30.361	15.000
Totale passività correnti		164.932	141.470
TOTALE PASSIVITÀ		360.596	300.669
TOTALE PATRIMONIO NETTO E PASSIVITÀ		545.034	471.121

174

Conto economico consolidato
(importi in migliaia di euro)	Note	31-dic-25	31-dic-24
Ricavi di vendita per beni e servizi	24	320.185	324.384
Altri proventi	25	5.026	4.911
Totale ricavi e proventi		325.211	329.295
Acquisti di materie prime	26	(141.437)	(126.799)
Variazione rimanenze		4.621	392
Costi del personale	27	(57.490)	(53.466)
Costi per servizi e godimento beni di terzi	28	(100.771)	(96.719)
Altri costi operativi	29	(3.277)	(2.312)
Accantonamenti e svalutazioni	30	(671)	(436)
Ammortamenti e svalutazioni delle immobilizzazioni	31	(46.742)	(22.541)
Risultato operativo		(20.555)	27.414
Proventi finanziari	32	16.042	13.756
Oneri finanziari	32	(11.701)	(15.609)
Risultato prima delle imposte derivante dalle attività in funzionamento		(16.214)	25.561
Imposte sul reddito	33	(1.483)	(7.658)
Risultato netto		(17.697)	17.904
Attribuibile a:
Risultato di pertinenza del Gruppo		(17.697)	17.904
Risultato di pertinenza di terzi		0	0
Utile (Perdita) per azione base		(0,67)	0,67
Utile (Perdita) per azione diluito		(0,67)	0,67

175

Conto economico consolidato complessivo

(importi in migliaia di euro)	Note	31-dic-25	31-dic-24
Utile/perdita dell’esercizio		(17.697)	17.904
Utile / (perdita) da cash flow hedge		163	(54)
Effetto fiscale		(39)	13
Totale utile / (perdita) da cash flow hedge, al netto delle imposte	34	124	(41)
Differenze di conversione di bilanci esteri		(470)	12
Altri movimenti		(45)	(37)
Totale componenti di conto economico complessivo che saranno		(391)	(65)
successivamente riclassificate nell’utile/perdita d’esercizio
Utile / (perdita) attuariale		412	(88)
Effetto fiscale		(99)	21
Totale utile / (perdita) attuariali, al netto delle imposte	34	313	(67)
Componenti del conto economico complessivo che non saranno		313	(67)
successivamente riclassificate nell’utile/perdita d’esercizio
Conto economico complessivo al netto delle imposte		(77)	(132)
Totale utile netto complessivo del periodo		(17.774)	17.771
Attribuibili a:
Azionisti della capogruppo		(17.774)	17.771
Azionisti di minoranza		-	-

176

Prospetto delle variazioni del Patrimonio netto consolidato

		Riserva	Riserva	Utili /			Risultato	Totale	Capitale e				Totale
(importi in migliaia di euro)	Capitale	sovraprezzo	Cash flow	(perdite)	Altre	Utili a	del	Patrimonio	Riserve	Utile di		Patrimonio	Patrimonio
	Sociale	azioni	hedge	attuariali	riserve	nuovo	periodo	netto di	Terzi	terzi		netto di terzi	netto
								Gruppo					consolidato
Saldo al 1° gennaio 2024	26.926	66.971	(520)	183	(709)	33.521	28.007	154.378	-		-	-	154.378
Destinazione risultato d’esercizio						28.007	(28.007)	-				-	-
Altre componenti del conto economico			(41)	(67)	(25)			(132)				-	(132)
Acquisto azioni proprie					(1.880)			(1.880)				-	(1.880)
Piano di incentivazione azionaria					183			183				-	183
Utile del periodo							17.904	17.904				-	17.904
Saldo al 31 dicembre 2024	26.926	66.971	(561)	115	(2.431)	61.528	17.904	170.452	-		-	-	170.452
		Riserva	Riserva	Utili /			Risultato	Totale	Capitale e				Totale
(importi in migliaia di euro)	Capitale	sovraprezzo	Cash flow	(perdite)	Altre	Utili a	del	Patrimonio	Riserve	Utile di		Patrimonio	Patrimonio
	Sociale	azioni	hedge	attuariali	riserve	nuovo	periodo	netto di	Terzi	terzi		netto di terzi	netto
								Gruppo					consolidato
Saldo al 1° gennaio 2025	26.926	66.971	(561)	115	(2.431)	61.528	17.904	170.452	-		-	-	170.452
Destinazione risultato d’esercizio						17.904	(17.904)	-				-	-
Altre componenti del conto economico			124	312	(515)			(77)				-	(77)
Acquisto azioni proprie					(2.125)			(2.125)				-	(2.125)
Versamenti da terzi					2.695			2.695				-	2.695
Piano di incentivazione azionaria					264			264				-	264
Storno put & call Cubo Design			(62)	(40)		(4.126)		(4.228)	35.154			35.154	30.926
Perdita del periodo							(17.697)	(17.697)			-	-	(17.697)
Saldo al 31 dicembre 2025	26.926	66.971	(498)	389	(2.112)	75.305	(17.697)	149.284	35.154		-	35.154	184.438

177

Rendiconto finanziario consolidato
(importi in migliaia di euro)	31-dic-25	31-dic-24
A. Flussi finanziari derivanti dalla gestione reddituale (metodo indiretto)
Utile (perdita) del periodo	(17.697)	17.904
Imposte sul reddito	1.483	7.658
Interessi passivi / (interessi attivi)	9.145	10.435
Altri proventi e oneri non monetari	(13.448)	(8.476)
(Dividendi)	(37)	0
(Plusvalenze) / Minusvalenze derivanti dalla cessione di attività	(139)	(174)
1. Utile (perdita) dell’esercizio prima d’imposte sul reddito, interessi, dividendi e plus/minusvalenze da cessione	(20.693)	27.346
Accantonamento TFR	948	846
Accantonamenti ai fondi	1.316	877
Ammortamenti delle immobilizzazioni	22.542	22.541
Svalutazioni per perdite durevoli di valore	24.206	43
Altre rettifiche per elementi non monetari	(553)	(174)
2. Flusso finanziario prima delle variazioni del CCN	27.767	51.479
Decremento / (Incremento) delle rimanenze	(385)	(229)
Decremento / (Incremento) delle attività derivanti da contratti	(1.167)	(3.654)
Decremento / (Incremento) dei crediti verso clienti	8.088	(2.628)
Incremento / (Decremento) dei debiti verso fornitori	(2.721)	2.340
Incremento / (Decremento) delle passività derivanti da contratti	(5.760)	2.126
Decremento / (Incremento) di altre poste attive nette del capitale circolante netto	354	1.099
Interessi incassati / (pagati) su finanziamenti	(3.126)	(3.246)
Dividendi incassati	37	0
(Imposte sul reddito pagate)	(6.608)	(6.924)
Erogazione TFR e altri fondi	(1.149)	(1.198)
3. Flusso finanziario dopo le altre rettifiche	(12.438)	(12.314)
Flusso finanziario della gestione reddituale (A = 2 + 3)	15.328	39.165
B. Flussi finanziari derivanti dall’attività d’investimento
Investimenti in immobilizzazioni materiali, al netto dei disinvestimenti	(11.160)	(5.804)
Investimenti in immobilizzazioni immateriali, al netto dei disinvestimenti	353	(700)
Investimenti in immobilizzazioni finanziarie, al netto dei disinvestimenti	(7.919)	231
Investimenti in altre attività finanziarie, al netto dei disinvestimenti	21.256	(5.993)
Acquisizione o cessione di società controllate o di rami d’azienda al netto delle disponibilità liquide	(40.701)	0
Esercizio opzioni ed earn out	(11.153)	(9.163)
Flusso finanziario dell’attività di investimento (B)	(49.324)	(21.428)
C. Flussi finanziari derivanti dall’attività di finanziamento
Mezzi di terzi
Incremento (decremento) debiti a breve verso banche	(1.141)	(284)
Accensione finanziamenti	88.736	14.160
Rimborso finanziamenti	(30.514)	(29.312)
Pagamenti per passività per leasing	(8.838)	(8.195)
Mezzi propri
Versamenti da terzi	2.695	0
Acquisto azioni proprie	(2.125)	(1.880)
Flusso finanziario dell’attività di finanziamento (C)	48.813	(25.512)
Incremento (decremento) delle disponibilità liquide (A ± B ± C)	14.818	(7.776)
Disponibilità liquide al 1° gennaio	33.681	41.457
Disponibilità liquide al 31 dicembre	48.499	33.681
Variazione delle disponibilità liquide	14.818	(7.776)

178

NOTE ESPLICATIVE AL BILANCIO CONSOLIDATO CHIUSO AL

31 DICEMBRE 2025

Informazioni generali

Il Gruppo

Dexelance S.p.A. (di seguito anche “Dexelance”) ha sede a Milano e dal 18 maggio 2023 è

quotata alla Borsa Italiana. È stata costituita in data 10 marzo 2015 con lo scopo di

promuovere un polo del design italiano nel settore dei mobili, dell’arredamento,

dell’illuminazione, soluzioni per cucine componibili e sistemi di alta qualità in grado di

porre in essere sinergie dimensionali, organizzative, manageriali, strategiche e

distributive, necessarie per competere a livello internazionale, in un settore dove l’Italia

ha un vantaggio competitivo ed eccellenti competenze creative e di prodotto. Dal 2025 e

con l’acquisizione della società Mollura & C. S.p.A. (Mohd), il Gruppo è entrato in un

quinto segmento operativo, “Omnichannel go-to-market”, dedicato alla distribuzione di

prodotti di alta gamma nella luce, nel design e nell’arredamento con un modello di

business omnicanale unico e altamente innovativo.

Fatti di rilievo avvenuti nel corso dell’esercizio

Con riferimento all’area di consolidamento si evidenzia che la stessa è variata rispetto al

31 dicembre 2024 per effetto degli eventi di questo descritti:

- in data 24 giugno 2025 Dexelance S.p.A. ha sottoscritto l’accordo per l’ingresso,

tramite l’acquisto di una quota iniziale pari al 25%, nel capitale di Roda S.r.l. cui fa

parte il Gruppo Roda, leader nell’arredamento outdoor alto di gamma. Si precisa che

l’operazione è stata perfezionata in data 17 luglio 2025.

La partecipazione della Società è valutata con il metodo del patrimonio netto a partire

dalla data di acquisizione;

- in data 24 settembre 2025 è stato acquisito il 65% del capitale di Mollura & C. S.p.A.

(Mohd), eccellenza Made in Italy che opera a livello globale con un innovativo

179

modello omnichannel che integra una piattaforma online con oltre 12 milioni di

sessioni annuali e un nutrito team di progettisti specializzati. In partnership con oltre

500 brand di altissimo livello, attraverso showroom, una boutique online e un servizio

dedicato di progettazione, Mohd gestisce progetti residenziali e contract in tutto il

mondo;

- in virtù della proficua collaborazione in corso tra il Gruppo Dexelance e Bluna Holding

S.r.l. della famiglia Arangiaro, in data 11 dicembre 2025 è stata sottoscritta la

risoluzione del contratto di opzione relativo al 40% del capitale sociale di Cubo Design

S.r.l. Nella volontà delle parti di rinnovare il comune impegno per un importante

progetto di sviluppo della società, Dexelance S.p.A. ha accolto con favore la richiesta

dei fondatori di Cubo Design di dare continuità alla gestione cancellando di comune

accordo l’opzione di acquisto e di vendita previste in esercizio nel 2027. Alla luce degli

accordi presi, il Gruppo ha cancellato il debito per l’opzione calcolato sul 40% delle

quote della società Cubo Design S.r.l. alla data del 31 dicembre 2025 e si è iscritto il

relativo patrimonio netto di terzi identificato come la sommatoria del patrimonio

netto di terzi alla data di primo consolidamento a full goodwill e del 40% di tutti gli

effetti dei risultati netti conseguiti negli anni fino alla data di cancellazione

dell’opzione stessa.

In data 22 dicembre 2025 il Gruppo ha concluso con successo le interlocuzioni con gli

istituti finanziatori per l’ottenimento di waiver e accordi modificativi relativamente ai

covenant di alcuni finanziamenti. Si precisa che tali waiver e accordi modificativi sono

stati ottenuti dal Gruppo entro il 31 dicembre 2025, come richiesto dal principio

contabile IAS 1 revised.

FORMA E CONTENUTO DEL BILANCIO

Il Bilancio consolidato dell’esercizio al 31 dicembre 2025 è stato redatto in conformità ai

Principi Contabili Internazionali nonché ai provvedimenti emanati in attuazione dell’art. 9

del D. Lgs. del 28 febbraio 2005 n. 38.

180

Tali principi comprendono l’insieme dei principi IAS e IFRS emessi dall’International

Accounting Standard Board (“IASB”), nonché le interpretazioni “SIC” (Standing

Interpretations Committee) e “IFRIC” emesse dall’International Financial Reporting

Interpretations Committee, che siano stati omologati entro il 31 dicembre 2025. I principi

contabili internazionali eventualmente omologati dopo tale data e prima di quella di

redazione del presente bilancio sono utilizzati nella preparazione del bilancio consolidato

solo se l’adozione anticipata è consentita dal Regolamento di omologa e dal principio

contabile oggetto di omologa e nel caso il Gruppo si sia avvalso di tale facoltà.

La pubblicazione del bilancio consolidato del Gruppo Dexelance per l’esercizio chiuso al

31 dicembre 2025, è autorizzato con delibera del Consiglio di Amministrazione del 16

marzo 2026. Tale bilancio sarà sottoposto all’assemblea degli azionisti di Dexelance S.p.A.

in data 27 aprile 2026.

Il Bilancio consolidato del Gruppo chiuso al 31 dicembre 2025 dal punto di vista

economico, patrimoniale e finanziario recepisce i dati delle controllate (dirette e

indirette), rettificati ove necessario, per omogeneizzarli ai principi contabili utilizzati dalla

Capogruppo nella predisposizione del bilancio consolidato, in conformità agli IFRS adottati

dall’Unione Europea.

Il Bilancio consolidato è costituito dalla Situazione patrimoniale-finanziaria, dal Conto

Economico, dal Conto Economico complessivo, dal Rendiconto Finanziario, dal Prospetto

dei movimenti di Patrimonio Netto e dalle presenti Note Esplicative. È inoltre corredato

dalla Relazione sulla Gestione.

I valori esposti nei prospetti contabili sono in migliaia di euro; le note esplicative sono

prevalentemente espresse in migliaia di euro, se non altrimenti specificato.

Ai fini della predisposizione del bilancio consolidato secondo i Principi Contabili

Internazionali il Gruppo ha adottato:

1) lo schema della Situazione patrimoniale-finanziaria che prevede la distinta

separazione tra attività e passività correnti e non correnti, intendendosi per correnti

quelle realizzabili nel normale ciclo operativo (IAS 1 revised, par. 57), generalmente

181

identificato nel periodo di 12 mesi successivi alla data di bilancio;

2) per il conto economico complessivo lo schema per natura;

3) per il rendiconto finanziario la presentazione dei flussi di cassa con il metodo

indiretto.

Espressione di conformità ai principi contabili internazionali

Il Bilancio consolidato è stato predisposto nel rispetto dei Principi Contabili Internazionali

(“IFRS”) emessi dall’International Accounting Standards Board (“IASB”) e recepiti dalla

normativa dell’Unione Europea e nel nostro ordinamento per effetto del D. Lgs. N. 38 del

28 febbraio 2005 alla data di riferimento del bilancio. Per IFRS si intendono anche tutti i

principi contabili internazionali rivisti (“IAS”), tutte le interpretazioni dell’International

Financial Reporting Interpretations Committee (“IFRIC”), precedentemente denominate

Standing Interpretations Committee (“SIC”).

AREA DI CONSOLIDAMENTO

Il Bilancio consolidato comprende il bilancio della Capogruppo, Dexelance S.p.A., e delle

società sulle quali la capogruppo ha il diritto di esercitare il controllo determinandone le

scelte finanziarie e gestionali e di ottenerne i relativi benefici. Si elencano di seguito le

società che, in conformità a quanto disposto dallo IFRS 10, sono incluse con il metodo

integrale nel perimetro di consolidamento al 31 dicembre 2025.

182

Ragione sociale	Sede		Capitale		Attività	% possesso	% possesso
			sociale			diretto	indiretto
Gervasoni S.p.A.	Pavia di Udine (UD)		1.000.000		arredamento	100%	0%
Meridiani S.r.l.	Misinto (MB)		120.000		arredamento	61,11%	38,89%
Dexelance France SARL	Parigi (FR)		100.000		arredamento	100%	0%
Dexelance UK Ltd.	Londra (UK)	779.950	GBP		arredamento	100%	0%
Cenacchi International S.r.l. (*)	Ozzano dell’Emilia (BO)	10.000			luxury contract	99%	0%
Davide Groppi S.r.l.	Piacenza	20.000			illuminazione	100%	0%
Saba Italia S.r.l.	S.Martino di Lupari (PD)	50.000			arredamento	100%	0%
Modar S.p.A.	Barlassina (MB)	500.000	27.515.508		luxury contract	100%	0%
Dexelance China Co. Ltd.	Suzhou (Cina)		CNY		arredamento	100%	0%
Flexalighting S.r.l.	Pontassieve (FI)	10.000			illuminazione	100%	0%
Borman Lighting S.r.l.	Pontassieve (FI)	10.000			illuminazione	0%	100%
Dexelance USA Corp.	New York (USA)		USD	10.000	arredamento	100%	0%
Flexalighting North America Ltd. (*)	Surrey (CAD)	CAD		105	illuminazione	0%	51%
Gamma Arredamenti S.p.A. (*)	Forlì (FC)		2.000.000		arredamento	55%	0%
Gamma Arredamenti Inc. (*)	High Point (USA)		USD	5.000	arredamento	0%	55%
Cubo Design S.r.l.	Notaresco (TE)	84.000			cucine e sistemi	60%	0%
Axo Light S.r.l.	Scorzè (VE)		119.000		illuminazione	100%	0%
Axo Light USA Corp.	New York (USA)	100.000	USD		illuminazione	0%	100%
Turri S.r.l. (*)	Carugo (CO)		1.000.000		arredamento	51%	0%
Turri UK Ltd. (*)	Londra (UK)	10.000	GBP		arredamento	0%	51%
Turri USA Corp. (*)	Miami (USA)	100	USD		arredamento	0%	51%
Shanghai Turri Furnitures (*)	Shanghai (Cina)		8.576.479	CNY	arredamento	0%	51%
Mollura & C. S.p.A. (*)	Messina		65.104		omnichannel	65%	0%

(*) Società consolidate al 100% per effetto del Put & Call Agreement con i soci di minoranza il cui

importo residuo è iscritto fra le Altre passività finanziarie correnti e non correnti (vedi Nota 18).

Attualmente la Capogruppo detiene la maggioranza delle quote sociali ma, in base agli accordi

stipulati con le minoranze e dell’opzione put da queste esercitabile, ha l’obbligo di riacquisto delle

rimanenti quote possedute a condizioni contrattuali predefinite.

Criteri di consolidamento

I criteri adottati per il consolidamento delle società controllate includono:

- L’eliminazione del valore delle partecipazioni a fronte dell’assunzione delle attività e

passività delle partecipate secondo il metodo dell’integrazione globale; il valore

contabile delle partecipazioni è eliminato a fronte della corrispondente frazione di

patrimonio netto delle imprese partecipate.

- Alla data di acquisizione del controllo, il patrimonio netto delle imprese partecipate

è determinato attribuendo ai singoli elementi dell’attivo e del passivo patrimoniale il

loro valore corrente. L’eventuale differenza positiva fra il costo di acquisto e il fair

183

value delle attività nette acquisite è iscritta alla voce dell’attivo “Avviamento”; se

negativa, è rilevata a conto economico.

- L’assunzione nel bilancio consolidato di ciascuna voce del conto economico delle

imprese consolidate.

- L’eliminazione di tutte le operazioni infragruppo e quindi dei debiti, crediti, delle

vendite, degli acquisti e degli utili e perdite non realizzate con terzi.

- L’iscrizione in un’apposita voce del patrimonio netto denominata “Patrimonio netto

di terzi” e “(Utile)/Perdita del periodo di pertinenza di terzi” rispettivamente della

quota parte del patrimonio netto e del risultato del periodo delle società partecipate

di pertinenza degli azionisti terzi.

Sono consolidate con il metodo integrale le società in cui il Gruppo esercita il controllo

(società controllate).

Il controllo si ottiene quando il Gruppo è esposto o ha diritto a rendimenti variabili,

derivanti dal proprio rapporto con l’entità oggetto di investimento e, nel contempo, ha la

capacità di incidere su tali rendimenti esercitando il proprio potere su tale entità.

Specificatamente, il Gruppo controlla una partecipata se, e solo se, ha:

- il potere sull’entità oggetto di investimento (ovvero detiene validi diritti che gli

conferiscono la capacità attuale di dirigere le attività rilevanti dell’entità oggetto di

investimento);

- l’esposizione o i diritti a rendimenti variabili derivanti dal rapporto con l’entità

oggetto di investimento;

- la capacità di esercitare il proprio potere sull’entità oggetto di investimento per

incidere sull’ammontare dei suoi rendimenti.

Generalmente, vi è la presunzione che la maggioranza dei diritti di voto comporti il

controllo. A supporto di tale presunzione e quando il Gruppo detiene meno della

maggioranza dei diritti di voto (o diritti simili), il Gruppo considera tutti i fatti e le

circostanze rilevanti per stabilire se controlla l’entità oggetto di investimento, inclusi

accordi contrattuali con altri titolari di diritti di voto, diritti derivanti da accordi

contrattuali, diritti di voto e diritti di voto potenziali del Gruppo.

184

Le società controllate vengono consolidate a partire dalla data dalla quale si assume il

controllo e sono deconsolidate a partire dalla data dalla quale il controllo cessa.

Traduzione dei bilanci espressi in valuta diversa da quella funzionale

Il Bilancio consolidato è presentato in euro, che è la valuta funzionale e di presentazione

adottata dalla Capogruppo. Ciascuna società del Gruppo definisce la propria valuta

funzionale, che è utilizzata per misurare le voci comprese nei singoli bilanci.

Alla data di riferimento del bilancio, le attività e passività delle società del Gruppo, ivi

compreso l’eventuale avviamento derivante dall’acquisizione di una gestione estera, sono

convertite in euro al tasso di cambio di tale data, mentre i ricavi e costi dei prospetti del

conto economico e del conto economico complessivo sono convertiti al tasso di cambio

medio. Le differenze di cambio derivanti dalla conversione, ovvero un diverso tasso di

cambio utilizzato rispetto al bilancio consolidato dell’esercizio precedente, nonché la

differenza fra il cambio di conversione del risultato del periodo e quello puntuale di

chiusura di fine anno, sono rilevate nel prospetto delle altre componenti di conto

economico complessivo, mentre nel prospetto dei movimenti di patrimonio netto le

differenze di cambio sono attribuite separatamente alla “Riserva differenze di

conversione” per la quota del Gruppo e nella voce “Capitale e riserve di terzi” per la quota

di terzi.

All’atto della dismissione di una gestione estera, la parte del conto economico

complessivo (“OCI”) riferita a tale gestione estera è iscritta nel conto economico.

Sono di seguito indicati i cambi applicati nella conversione dei bilanci in valuta diversa

dall’euro per i periodi chiusi al 31 dicembre 2025 e al 31 dicembre 2024:

		31/12/2024		31/12/2025
Valuta	Cambio medio	Cambio puntuale	Cambio medio	Cambio puntuale
CAD	1,48210	1,49480	1,57870	1,60880
CNY	7,78750	7,58330	8,11850	8,22620
GBP	0,84662	0,82918	0,85679	0,87260
USD	1,08240	1,03890	1,13000	1,17500

185

BASE DI PREPARAZIONE DEL BILANCIO

Il Bilancio consolidato è stato redatto nel presupposto della continuità aziendale, in

quanto gli Amministratori hanno verificato l’insussistenza di indicatori di carattere

finanziario, gestionale o di altro genere che potessero segnalare criticità circa la capacità

del Gruppo di far fronte alle proprie obbligazioni nel prevedibile futuro e in particolare

nei successivi 12 mesi dalla data di approvazione del progetto di bilancio.

Il bilancio è stato redatto sulla base del principio del costo storico, eccetto che per alcuni

strumenti finanziari derivati e i corrispettivi differiti (earn out), da corrispondere a seguito

di un’aggregazione aziendale, che sono stati valutati al loro valore equo (fair value).

PRINCIPI CONTABILI, EMENDAMENTI E INTERPRETAZIONI APPLICABILI AI

BILANCI CHIUSI AL 31 DICEMBRE 2025

Di seguito sono brevemente descritti i principi contabili, gli emendamenti e le

interpretazioni, applicabili per la prima volta ai bilanci chiusi al 31 dicembre 2025. Sono

esclusi dall’elenco i principi, gli emendamenti e le interpretazioni che per loro natura non

sono adottabili dal Gruppo.

Diverse modifiche si applicano per la prima volta nel 2025, ma non hanno avuto impatto

sul bilancio consolidato del Gruppo al 31 dicembre 2025.

Lack of exchangeability – Amendments to IAS 21

Le modifiche allo IAS 21 Effetti delle variazioni dei cambi delle valute estere specificano

come un’entità dovrebbe considerare se una valuta è convertibile e come deve

determinare il tasso di cambio a pronti quando la convertibilità è assente. Le modifiche

richiedono anche l’indicazione di informazioni che consentano agli utilizzatori del bilancio

di comprendere come la valuta non convertibile in un’altra valuta influisca, o si prevede

che influisca, sul risultato economico, sulla situazione patrimoniale e finanziaria e sui flussi

finanziari dell’entità.

Tali modifiche non hanno avuto impatti significativi sul bilancio del Gruppo.

186

PRINCIPI CONTABILI, EMENDAMENTI E INTERPRETAZIONI IFRS NON ANCORA

OMOLOGATI DALL’UNIONE EUROPEA

Alla data di riferimento del presente documento, gli organi competenti dell’Unione

Europea non hanno ancora concluso il processo di omologazione necessario per

l’adozione degli emendamenti e dei principi sotto descritti.

IFRS 18 Presentation and Disclosure in Financial Statements

Ad aprile 2024, lo IASB ha emesso l’IFRS18, che sostituisce lo IAS 1 Presentazione del

bilancio. L’IFRS 18 introduce nuovi requisiti per la presentazione del prospetto di conto

economico, inclusi specifici totali e subtotali. Ulteriormente, le entità dovranno

classificare tutti i costi e i ricavi all’interno del prospetto di conto economico all’interno di

quattro categorie: operativa, investimento, finanziamento, imposte sul reddito e attività

operative cessate, dove le prime tre categorie sono nuove.

Il principio richiede, inoltre, di dare informativa sulla base della nuova definizione degli

indicatori di performance definiti dal Management (management-defined performance

measures (MPMs)), subtotali di costi e ricavi, e include nuove disposizioni per

l’aggregazione e disaggregazione delle informazioni finanziarie sulla base dei ruoli

identificati dei prospetti di bilancio “primari” (Primary Financial Statements – PFS) e delle

note.

Inoltre, modifiche sono state introdotte allo IAS 7 Rendiconto Finanziario, che includono

il cambiamento del punto di partenza per la determinazione dei flussi di cassa della

gestione operativa sulla base del metodo indiretto; dall’utile o perdita all’utile o perdita

operativa e la rimozione della facoltà per classificazione dei flussi di cassa dai dividendi e

degli interessi. Ulteriormente, sono state apportate modifiche consequenziali a molteplici

altri principi contabili.

L’IFRS 18, e le modifiche agli altri principi, sono effettivi per gli esercizi che incominciano

il o successivamente al 1° gennaio 2027, ma l’applicazione anticipata è permessa salvo

darne informativa. L’IFRS 18 si applicherà retrospettivamente.

Il Gruppo sta al momento lavorando per identificare gli impatti che le modifiche avranno

187

sui prospetti di bilancio e sulle note di bilancio.

IFRS 19 Subsidiaries without Public Accountability: Disclosure

A maggio 2024, lo IASB ha emanato l’IFRS 19, che permette alle entità eleggibili di optare

per una riduzione dei propri requisiti di informativa pur continuando ad applicare le

disposizioni per la rilevazione, misurazione e presentazione negli altri IFRS accounting

standards. Per essere eleggibile, alla fine dell’esercizio, un’entità deve essere una

controllata così come definito all’interno dell’IFRS 19, non può avere una “public

accountability” e deve avere una controllante (ultima o intermedia) che prepara il bilancio

consolidato, disponibile al pubblico, predisposto in accordo agli IFRS accounting

standards.

L’IFRS 19 diventerà effettivo per gli esercizi che incominciano al o successivamente il 1°

gennaio 2027, con la possibilità di applicazione anticipata.

In quanto le azioni del Gruppo sono quotate pubblicamente, il Gruppo non è eleggibile

per l’applicazione dell’IFRS 19.

Modifiche all’IFRS 9 e all’IFRS 7: Contratti che fanno riferimento all’elettricità dipendente

dalla natura

Il 18 dicembre 2024 lo IASB ha emesso le modifiche all’IFRS 9 e all’IFRS 7 con riferimento

ai contratti relativi all’energia elettrica dipendente dalla natura. Le modifiche chiariscono

l’applicazione dei requisiti per l’uso proprio e consentono l’hedge accounting se tali

contratti sono utilizzati come strumenti di copertura.

Inoltre, sono stati aggiunti nuovi requisiti di informativa per consentire agli investitori di

comprendere l’effetto di questi contratti sulla performance finanziaria e sui flussi di cassa

di un’azienda.

I chiarimenti relativi ai requisiti relativi all’“uso proprio” devono essere applicati

retroattivamente, ma gli orientamenti che consentono la contabilizzazione delle

operazioni di copertura devono essere applicati in modo prospettico alle nuove relazioni

di copertura designate alla data di applicazione iniziale o successivamente.

188

Le modifiche entreranno in vigore a partire dagli esercizi che hanno inizio dal 1° gennaio

2026 o da data successiva. L’adozione anticipata è consentita, ma dovrà essere indicata.

Il Gruppo sta al momento lavorando per identificare i potenziali impatti che le modifiche

avranno sui prospetti di bilancio e sulle note di bilancio a partire dalla data di entrata in

vigore del principio.

Modifiche all’IFRS 9 e all’IFRS 7: Classificazione e valutazione degli strumenti finanziari

Il 30 maggio 2024 lo IASB ha emesso le modifiche alla classificazione e valutazione degli

strumenti finanziari, e chiarisce che una passività finanziaria è eliminata contabilmente

alla “data di regolamento”, ossia quando la relativa obbligazione è estinta, cancellata,

scade o quando la passività è altrimenti qualificata per l’eliminazione contabile. La

modifica introduce, inoltre, un’opzione di politica contabile per eliminare contabilmente

le passività finanziarie regolate attraverso un sistema di pagamento elettronico prima

della data di regolamento, se sono soddisfatte determinate condizioni. È stato fornito un

chiarimento delle modalità di valutazione delle caratteristiche contrattuali dei flussi di

cassa delle attività finanziarie che includono caratteristiche ambientali, sociali e di

governance (ESG) e altre caratteristiche contingenti analoghe. Inoltre, le modifiche

chiariscono il trattamento delle attività finanziarie senza diritto di rivalsa e degli strumenti

legati contrattualmente. La modifica all’IFRS 7 richiede un’informativa aggiuntiva per le

attività e le passività finanziarie con termini contrattuali che fanno riferimento a un

evento potenziale (incluse quelle che sono legate ai fattori ESG) e per gli strumenti

rappresentativi di capitale classificati al fair value rilevato nelle altre componenti di conto

economico complessivo.

Le modifiche entreranno in vigore a partire dagli esercizi che hanno inizio dal 1° gennaio

2026 o da data successiva. Le entità possono adottare anticipatamente le modifiche

relative alla classificazione delle attività finanziarie e alle relative informazioni integrative

e applicare le altre modifiche in un secondo momento.

I nuovi requisiti saranno applicati retroattivamente con un adeguamento degli utili portati

a nuovo di apertura. Non è necessario rideterminare gli esercizi precedenti e possono

189

essere rideterminati solo senza usare il senno di poi. Un’entità è tenuta a fornire

informazioni sulle attività finanziarie che cambiano la loro categoria di valutazione a causa

delle modifiche.

Il Gruppo sta al momento lavorando per identificare i potenziali impatti che le modifiche

avranno sui prospetti di bilancio e sulle note di bilancio a partire dalla data di entrata in

vigore del principio.

Modifiche allo IAS 21 Effetti delle variazioni dei cambi delle valute estere: Mancanza di

scambiabilità

Il 15 agosto 2023, lo IASB ha emesso le modifiche dello IAS 21 che specifica in che modo

un’entità deve valutare se una valuta è scambiabile e come deve determinare un tasso di

cambio a pronti quando manca la scambiabilità.

Una valuta è considerata scambiabile in un’altra valuta quando l’entità è in grado di

ottenere l’altra valuta entro un periodo di tempo che consente un normale ritardo

amministrativo e attraverso un mercato o un meccanismo di cambio in cui un’operazione

di scambio creerebbe diritti e obbligazioni azionabili. Se una valuta non è scambiabile in

un’altra valuta, l’entità è tenuta a stimare il tasso di cambio a pronti alla data di

valutazione. L’obiettivo di un’entità nella stima del tasso di cambio a pronti è quello di

riflettere il tasso al quale un’operazione di cambio ordinata avrebbe luogo alla data di

valutazione tra gli operatori di mercato nelle condizioni economiche prevalenti. Le

modifiche rilevano che un’entità può utilizzare un tasso di cambio osservabile senza

aggiustamenti o altre tecniche di stima. Quando un’entità stima un tasso di cambio a

pronti perché una valuta non è scambiabile in un’altra valuta, essa fornisce informazioni

che consentono agli utilizzatori del suo bilancio di comprendere in che modo la valuta non

scambiabile nell’altra valuta influisce, o si prevede che influirà, sul risultato economico,

sulla situazione finanziaria e sui flussi finanziari dell’entità. Le modifiche saranno efficaci

per gli esercizi che inizieranno al 1° gennaio 2025 o successivamente. È permessa

l’applicazione anticipata e di tale fatto è necessario dare informativa.

Il Gruppo sta al momento lavorando per identificare i potenziali impatti che le modifiche

190

avranno sui prospetti di bilancio e sulle note di bilancio a partire dalla data di entrata in

vigore del principio.

Miglioramenti agli IFRS

Il 18 luglio 2024 lo IASB ha pubblicato i seguenti Miglioramenti annuali ai principi contabili

IFRS – Volume 11, un processo che si occupa di chiarimenti e modifiche non urgenti, ma

necessari, agli IFRS.

- IFRS 1 Prima adozione degli International Financial Reporting Standards

Hedge Accounting da parte di un’entità che lo adotta per la prima volta

I paragrafi B5 e B6 dell’IFRS 1 sono stati modificati per includere riferimenti incrociati

ai criteri di qualificazione per la contabilizzazione delle operazioni di copertura di cui

al paragrafo 6.4.1, lettere a), b) e c), dell’IFRS 9. Tali modifiche sono intese a risolvere

la potenziale confusione derivante da un’incoerenza tra la formulazione dell’IFRS 1 e

i requisiti per la contabilizzazione delle operazioni di copertura di cui all’IFRS 9.

L’entità applica le modifiche a partire dagli esercizi che hanno inizio dal 1° gennaio

2026 o da data successiva. È consentita un’applicazione anticipata.

- IFRS 7 Strumenti finanziari: informazioni integrative

Utile o perdita in caso di eliminazione contabile

Le modifiche aggiornano la formulazione relativa agli input non osservabili di cui al

paragrafo B38 dell’IFRS 7 e includono un riferimento incrociato ai paragrafi 72 e 73

dell’IFRS 13 Valutazione del fair value.

L’entità applica le modifiche a partire dagli esercizi che hanno inizio dal 1° gennaio

2026 o da data successiva. È consentita un’applicazione anticipata.

- Linee guida per l’attuazione dell’IFRS 7 Strumenti finanziari: informazioni integrative

Introduzione

Le modifiche al paragrafo IG1 delle linee guida sull’attuazione dell’IFRS 7 chiariscono

che le linee guida non illustrano necessariamente tutte le disposizioni di cui ai

paragrafi cui si fa riferimento dell’IFRS 7, né creano disposizioni aggiuntive.

Informativa sulla differenza differita tra fair value e prezzo dell’operazione

191

Il paragrafo IG14 delle linee guida sull’attuazione dell’IFRS 7 è stato modificato

principalmente per rendere la formulazione coerente con le disposizioni del

paragrafo 28 dell’IFRS 7 e con i concetti e la terminologia utilizzati nell’IFRS 9 e

nell’IFRS 13.

Informativa sul rischio di credito

Il paragrafo IG20B delle Linee guida sull’attuazione dell’IFRS 7 è stato modificato per

semplificare la spiegazione di quali aspetti delle disposizioni degli IFRS non sono

illustrati nell’esempio.

- IFRS 9 Strumenti finanziari

Eliminazione contabile delle passività di leasing da parte del locatario

Il paragrafo 2.1 dell’IFRS 9 è stato modificato per chiarire che, quando il locatario ha

stabilito che una passività per leasing è stata estinta conformemente all’IFRS 9, il

locatario è tenuto ad applicare il paragrafo 3.3.3 e a rilevare nell’utile (perdita)

d’esercizio qualsiasi utile o perdita risultante. Tuttavia, l’emendamento non affronta

il modo in cui un locatario distingue tra una modifica del leasing come definita

nell’IFRS 16 e un’estinzione di una passività del leasing in conformità all’IFRS 9.

L’entità applica le modifiche a partire dagli esercizi che hanno inizio dal 1° gennaio

2026 o da data successiva. È consentita un’applicazione anticipata.

Prezzo della transazione

Il paragrafo 5.1.3 dell’IFRS 9 è stato modificato per sostituire il riferimento al “prezzo

dell’operazione come definito dall’IFRS 15 Ricavi provenienti da contratti con i clienti”

con “l’importo determinato applicando l’IFRS 15”. L’uso del termine “prezzo di

transazione” in relazione all’IFRS 15 era potenzialmente fonte di confusione e quindi

è stato rimosso. Il termine è stato inoltre eliminato dall’Appendice A dell’IFRS 9.

L’entità applica le modifiche a partire dagli esercizi che hanno inizio dal 1° gennaio

2026 o da data successiva. È consentita un’applicazione anticipata.

- IFRS 10 Bilancio consolidato

Determinazione di un “agente di fatto”

Il paragrafo B74 dell’IFRS 10 è stato modificato per chiarire che la relazione descritta

192

nel paragrafo B74 è solo un esempio delle varie relazioni che potrebbero esistere tra

l’investitore e altre parti che agiscono in qualità di agenti di fatto dell’investitore. Le

modifiche sono intese a rimuovere l’incoerenza con la disposizione di cui al paragrafo

B73 per l’entità di utilizzare il giudizio per determinare se altre parti agiscono in

qualità di agenti di fatto.

L’entità applica le modifiche a partire dagli esercizi che hanno inizio dal 1° gennaio

2026 o da data successiva. È consentita un’applicazione anticipata.

- IAS 7 Rendiconto finanziario

Metodo del costo

Il paragrafo 37 dello IAS 7 è stato emendato al fine di sostituire il termine “metodo

del costo” con “al costo”, seguendo la precedente cancellazione della definizione di

“metodo del costo”.

L’entità applica le modifiche a partire dagli esercizi che hanno inizio dal 1° gennaio

2026 o da data successiva. È consentita un’applicazione anticipata.

CRITERI DI VALUTAZIONE ADOTTATI

Di seguito sono descritti i principi contabili e i criteri di valutazione più significativi utilizzati

per la redazione del bilancio consolidato.

Aggregazioni aziendali e avviamento

Le aggregazioni aziendali sono contabilizzate utilizzando il metodo dell’acquisizione. Il

costo di un’acquisizione è determinato come somma del corrispettivo trasferito, misurato

al fair value alla data di acquisizione, e dell’importo della partecipazione di minoranza

nell’acquisita. Per ogni aggregazione aziendale il Gruppo definisce se misurare la

partecipazione di minoranza nell’acquisita al fair value (c.d. full goodwill method) oppure

in proporzione alla quota della partecipazione di minoranza nelle attività nette

identificabili dell’acquisita (c.d. partial goodwill method). I costi di acquisizione sono

spesati nell’esercizio e classificati tra le consulenze e le prestazioni di servizi.

Il Gruppo determina di aver acquisito un’attività aziendale quando l’insieme integrato di

193

attività e beni include almeno un fattore della produzione e un processo sostanziale che

insieme contribuiscono in modo significativo alla capacità di generare un output. Il

processo acquisito è considerato sostanziale se è cruciale per la capacità di continuare a

generare un output e i fattori di produzione acquisiti comprendono una forza lavoro

organizzata che dispone delle necessarie competenze, conoscenze o esperienze per

eseguire tale processo o contribuisce significativamente alla capacità di continuare a

generare un output ed è considerato unico o scarso o non può essere sostituito senza

costi, sforzi o ritardi significativi per le capacità di continuare a generare un output.

Quando il Gruppo acquisisce un business, classifica o designa le attività finanziarie

acquisite o le passività assunte in accordo con i termini contrattuali, le condizioni

economiche e le altre condizioni pertinenti in essere alla data di acquisizione. Ciò include

la verifica per stabilire se un derivato incorporato debba essere separato dal contratto

primario.

L’eventuale corrispettivo potenziale da riconoscere è rilevato dall’acquirente al fair value

alla data di acquisizione. Il corrispettivo potenziale classificato come patrimonio non è

oggetto di rimisurazione e il suo successivo pagamento è contabilizzato con contropartita

di patrimonio netto. La variazione del fair value del corrispettivo potenziale classificato

come attività o passività, quale strumento finanziario che sia nell’oggetto dell’IFRS 9

Strumenti finanziari, deve essere rilevata nel conto economico in accordo con l’IFRS 9. Il

corrispettivo potenziale che non rientra nello scopo dell’IFRS 9 è valutato al fair value alla

data di bilancio e le variazioni del fair value sono rilevate a conto economico.

Se l’aggregazione aziendale è realizzata in più fasi, la partecipazione precedentemente

detenuta è ricondotta al fair value alla data di acquisizione del controllo e l’eventuale utile

o perdita risultante è rilevata nel conto economico.

Nel caso di opzioni put concesse ai soci di minoranza, il Gruppo iscrive una passività

finanziaria pari al valore attuale del prezzo di esercizio dell’opzione. Se i termini e le

condizioni dell’opzione put danno già al Gruppo accesso ai benefici economici collegati

alla quota di capitale opzionata, il Gruppo contabilizza tale quota come se fosse già stata

acquistata e, quindi, al momento del riconoscimento iniziale della passività, tale valore

194

viene riclassificato dal patrimonio netto riducendo la quota delle minoranze. La passività

viene successivamente rimisurata a ogni data di chiusura conformemente a quanto

previsto dall’IFRS 9.

L’avviamento è inizialmente rilevato al costo rappresentato dall’eccedenza del

corrispettivo corrisposto e dell’importo iscritto per le interessenze di minoranza rispetto

alle attività nette identificabili acquisite e le passività assunte dal Gruppo. Se il fair value

delle attività nette acquisite eccede l’insieme del corrispettivo corrisposto, il Gruppo

verifica nuovamente se ha identificato correttamente tutte le attività acquisite e tutte le

passività assunte e rivede le procedure utilizzate per determinare gli ammontari da

rilevare alla data di acquisizione. Se dalla nuova valutazione emerge ancora un fair value

delle attività nette acquisite superiore al corrispettivo, la differenza (utile) viene rilevata

a conto economico.

Dopo la rilevazione iniziale l’avviamento è valutato al costo, al netto delle perdite di valore

accumulate. Al fine della verifica per riduzione di valore (impairment), l’avviamento

acquisito in un’aggregazione aziendale è allocato, dalla data di acquisizione, a ciascuna

unità generatrice di flussi di cassa del Gruppo che si prevede benefici delle sinergie

dell’aggregazione, a prescindere dal fatto che altre attività o passività dell’entità acquisita

siano assegnate a tali unità.

Se l’avviamento è stato allocato a un’unità generatrice di flussi finanziari e l’entità

dismette parte delle attività di tale unità, l’avviamento associato all’attività dismessa è

incluso nel valore contabile dell’attività quando si determina l’utile o la perdita della

dismissione. L’avviamento associato con l’attività dismessa è determinato sulla base dei

valori relativi dell’attività dismessa e della parte mantenuta dell’unità generatrice di flussi

finanziari.

Le variazioni nelle quote di partecipazione in una società controllata che non comportano

la perdita di controllo sono contabilizzate a patrimonio netto.

Nel caso invece di cessione di parte delle quote di partecipazioni detenute con

corrispondente perdita di controllo, la partecipazione detenuta è adeguata al relativo fair

195

value e la nuova valutazione della stessa concorre alla formazione della plusvalenza /

(minusvalenza) derivante dall’operazione di cessione.

Attività immateriali

Le attività immateriali acquisite separatamente sono iscritte nell’attivo al costo di

acquisto comprensivo degli oneri accessori di diretta imputazione. Quelle acquisite

attraverso operazioni di aggregazione aziendale sono iscritte al fair value alla data di

acquisizione. Dopo la rilevazione iniziale, le attività immateriali sono iscritte al costo al

netto dell’ammortamento accumulato e di eventuali perdite di valore accumulate.

La vita utile delle attività immateriali è valutata come definita o indefinita.

Le attività immateriali con vita utile definita sono ammortizzate lungo la loro vita utile e

sono sottoposte alla verifica di congruità del valore ogni volta che vi siano indicazioni di

una possibile perdita di valore. Il periodo di ammortamento e il metodo di ammortamento

è riconsiderato almeno a ogni chiusura d’esercizio. I cambiamenti nella vita utile attesa o

delle modalità con cui i benefici economici futuri legati all’attività si realizzano attraverso

il cambiamento del periodo o del metodo di ammortamento, a seconda dei casi, e sono

considerati cambiamenti di stime contabili. Le quota di ammortamento sono rilevate nel

prospetto dell’utile/(perdita) d’esercizio nella categoria di costo coerente con la funzione

dell’attività immateriale.

Le immobilizzazioni immateriali a vita utile indefinita non sono ammortizzate, ma sono

sottoposte annualmente alla verifica di perdita di valore, sia a livello individuale sia a

livello di unità generatrice di flussi di cassa. La valutazione della vita utile indefinita è

rivista annualmente per determinare se tale attribuzione continua a essere sostenibile,

altrimenti, il cambiamento da vita utile indefinita a vita utile definita di applica su base

prospettica.

Gli utili o le perdite derivanti dall’alienazione di un’attività immateriale sono determinati

come differenza tra il valore di dismissione e il valore di carico del bene e sono rilevati a

conto economico al momento dell’alienazione.

I marchi acquistati nell’ambito di aggregazioni aziendali sono rilevati al fair value alla data

196

dell’operazione.

I marchi del Gruppo sono stati considerati beni a vita utile indefinita e, pertanto, non sono

oggetto di un sistematico processo di ammortamento ma vengono sottoposti almeno

annualmente a verifica volta a identificare eventuali riduzioni di valore determinate con

le modalità indicate nella sezione “perdite di valore (impairment)”.

Altre attività immateriali

Le attività immateriali sono misurate inizialmente al costo, determinato normalmente

come il prezzo pagato per la loro acquisizione, inclusivo di oneri accessori ed eventuali

imposte non recuperabili, al netto di sconti commerciali e abbuoni. Dopo la rilevazione

iniziale, le immobilizzazioni immateriali sono contabilizzate al costo, al netto

dell’ammortamento accumulato e delle eventuali perdite di valore determinate secondo

quanto previsto dallo IAS 36.

Le immobilizzazioni immateriali sono soggette ad ammortamento, tranne quando hanno

vita utile indefinita. L’ammortamento si applica sistematicamente lungo la vita utile

dell’attività immateriale a seconda delle prospettive di impiego economico stimate. Il

valore residuo alla fine della vita utile si presume pari a zero, eccetto il caso in cui esista

un impegno da parte di terzi all’acquisto dell’attività alla fine della sua vita utile, oppure

esista un mercato attivo in cui l’attività viene scambiata. Gli Amministratori rivedono la

stima della vita utile dell’immobilizzazione immateriale a ogni chiusura dell’esercizio.

Le attività immateriali generate internamente e costituite dai costi di sviluppo di nuovi

prodotti o nuovi processi di produzione sono iscritte nell’attivo solo se tutte le seguenti

condizioni sono rispettate:

- l’attività oggetto di sviluppo è identificabile;

- è probabile che l’attività creata genererà benefici economici futuri;

- il progetto di sviluppo sarà probabilmente portato a termine e i relativi costi possono

essere misurati attendibilmente.

Tali attività immateriali sono ammortizzate linearmente lungo le rispettive vite utili.

L’ammortamento dell’attività inizia nel momento in cui lo sviluppo si è completato e

197

l’attività è disponibile per l’uso.

Le aliquote di ammortamento delle immobilizzazioni immateriali a vita utile definita sono

di seguito riportate su base annua:

	Aliquota di ammortamento
Diritti di brevetto	20%
Licenze software	33%
Modelli	10%-20%
Relazioni con la clientela	7-10%
Portafoglio ordini	In base all’avanzamento dei lavori
	in corso su ordinazione
Altre immobilizzazioni	10% - 20%

Attività materiali

Gli impianti, i macchinari, le attrezzature e i fabbricati sono iscritti al costo di acquisto o

di produzione al netto degli ammortamenti accumulati e delle eventuali svalutazioni per

perdite di valore. I beni composti da componenti, di importo significativo e con vita utile

differente, sono considerati separatamente nella determinazione dell’ammortamento.

L’ammortamento viene determinato a quote costanti sul costo dei beni, in funzione della

loro stimata vita utile rappresentata dalle seguenti aliquote percentuali su base annua:

Aliquota di ammortamento

Impianti e macchinario

11,5%

Attrezzature e autovetture	25%
Automezzi e mezzi di trasporto interno	20%
Mobili	12%
Attrezzature e macchinari d’ufficio	20% Il valore residuo e la vita utile delle attività vengono rivisti almeno a ogni chiusura di esercizio e qualora, indipendentemente dall’ammortamento già contabilizzato risulti una perdita di valore determinata in base all’applicazione dello IAS 36, l’immobilizzazione viene corrispondentemente svalutata; se in esercizi successivi vengono meno i
Le aliquote di ammortamento sono riviste su base annuale; eventuali cambiamenti,
laddove necessari, sono apportati con applicazione prospettica.

198

presupposti della svalutazione, viene ripristinato il suo valore originario, rettificato dei soli

ammortamenti.

Al momento della vendita o quando non sussistono benefici economici futuri attesi

dall’uso di un bene, esso viene eliminato dal bilancio e l’eventuale perdita o utile

(calcolata come differenza tra il valore di cessione e il valore di carico residuo) viene

rilevata a conto economico nell’anno della suddetta eliminazione.

Le spese di manutenzione e riparazione, che non siano suscettibili di incrementare il

valore e/o prolungare la vita residua dei beni, sono spesate nel periodo in cui sono

sostenute; in caso contrario vengono capitalizzate.

Diritti d’uso beni in leasing

Il Gruppo valuta all’atto della sottoscrizione di un contratto se è, o contiene, un leasing;

in altri termini, se il contratto conferisce il diritto di controllare l’uso di un bene

identificato per un periodo di tempo in cambio di un corrispettivo.

Il Gruppo adotta un unico modello di riconoscimento e misurazione per tutti i leasing,

eccetto per i leasing di breve termine e i leasing di beni di modico valore. Le attività per

diritto d’uso sono misurate al costo, al netto degli ammortamenti accumulati e delle

perdite di valore, e rettificati per qualsiasi rimisurazione delle passività di leasing. Il costo

delle attività per il diritto d’uso comprende l’ammontare delle passività di leasing rilevate,

i costi diretti iniziali sostenuti e i pagamenti di leasing effettuati alla data di decorrenza o

prima dell’inizio al netto di tutti gli eventuali incentivi ricevuti. Le attività per diritto d’uso

sono ammortizzate in quote costanti alla data di decorrenza alla fine della vita utile

dell’attività consistente nel diritto di utilizzo o, se anteriore, al termine della durata del

leasing, come segue:

- Impianti e macchinari da 3 a 15 anni

- Veicoli e altre attrezzature da 3 a 5 anni

- Terreni e fabbricati da 2 a 25 anni

Le passività di leasing, invece, sono misurate al valore attuale dei pagamenti dovuti per il

leasing non versati a tale data. I pagamenti dovuti includono i pagamenti fissi (compresi i

199

pagamenti fissi nella sostanza) al netto di eventuali incentivi al leasing da ricevere, i

pagamenti variabili di leasing che dipendono da un indice o un tasso, e gli importi che si

prevede dovranno essere pagati a titolo di garanzie del valore residuo. Nel calcolo del

valore attuale dei pagamenti dovuti, il Gruppo usa il tasso di finanziamento marginale

dalla data di inizio se il tasso d’interesse implicito non è determinabile facilmente. Dopo

la data di decorrenza, l’importo della passività del leasing si incrementa per tener conto

degli interessi sulle passività del leasing e diminuisce per considerare i pagamenti

effettuati. Inoltre, il valore contabile dei debiti per leasing è rideterminato nel caso di

eventuali modifiche del leasing o per la revisione dei termini contrattuali per la modifica

dei pagamenti.

In particolare, contabilizza:

- un diritto d’uso: alla data di inizio del leasing, ovvero la data in cui l’attività

sottostante è disponibile per l’uso. Le attività per il diritto d’uso sono misurate al

costo, al netto degli ammortamenti accumulati e delle perdite di valore, e rettificati

per qualsiasi rimisurazione delle passività di leasing. Il costo delle attività per il diritto

d’uso comprende l’ammontare delle passività di leasing rilevate, i costi diretti iniziali

sostenuti e i pagamenti di leasing effettuati alla data di decorrenza o prima dell’inizio,

al netto di tutti gli eventuali incentivi ricevuti. Le attività per diritto d’uso sono

ammortizzate in quote costanti dalla data di decorrenza alla fine della vita utile

dell’attività consistente nel diritto di utilizzo. Se il leasing trasferisce la proprietà

dell’attività sottostante al locatario al termine della durata del leasing o se il costo

dell’attività consistente nel diritto di utilizzo riflette il fatto che il locatario eserciterà

l’opzione di acquisto, il locatario deve ammortizzare l’attività consistente nel diritto

d’uso dalla data di decorrenza fino alla fine della vita utile dell’attività sottostante. Le

attività per il diritto d’uso sono soggette a impairment;

- una passività finanziaria alla data di decorrenza del leasing. Il Gruppo rileva le

passività di leasing misurandole al valore attuale dei pagamenti dovuti per il leasing

non ancora versati a tale data. I pagamenti dovuti includono i pagamenti fissi

(compresi i pagamenti fissi nella sostanza) al netto di eventuali incentivi al leasing da

200

ricevere, i pagamenti variabili di leasing che dipendono da un indice o da un tasso, e

gli importi che si prevede dovranno essere pagati a titolo di garanzia del valore

residuo. I pagamenti del leasing includono anche il prezzo di esercizio di un’opzione

di acquisto, se si è ragionevolmente certi che tale opzione sarà esercitata dal Gruppo,

e i pagamenti di penalità di risoluzione del leasing, se la durata del leasing tiene conto

dell’esercizio da parte del Gruppo dell’opzione di risoluzione del leasing stesso. I

pagamenti di leasing variabili che non dipendono da un indice o da un tasso vengono

rilevati come costi nel periodo in cui si verifica l’evento o la condizione che ha

generato il pagamento. Nel calcolo del valore attuale dei pagamenti dovuti, il Gruppo

usa il tasso di finanziamento marginale alla data di inizio. Dopo la data di decorrenza,

l’importo della passività del leasing si incrementa per tenere conto degli interessi

sulla passività del leasing e diminuisce per considerare i pagamenti effettuati. Inoltre,

il valore contabile dei debiti per leasing è rideterminato nel caso di eventuali

modifiche del leasing o per la revisione dei termini contrattuali per la modifica dei

pagamenti; è rideterminato, altresì, in presenza di modifiche in merito alla

valutazione dell’opzione di acquisto dell’attività sottostante o per variazioni dei

pagamenti futuri che deriva da una modifica dell’indice o del tasso utilizzato per

determinare tali pagamenti;

- classifica separatamente i contratti per i quali il valore unitario dei beni sottostanti

non è superiore, indicativamente, a 5 mila dollari quando nuovi (cd. low-value asset),

quali a esempio computers, telefoni e tablet, stampanti da ufficio e multifunzione.

Per tali contratti i canoni di leasing sono iscritti a conto economico a quote costanti

ripartite sulla durata del contratto.

In base a quando richiesto dal principio, il Gruppo ha adottato alcuni elementi di giudizio

professionale e l’utilizzo di assunzioni e di stime in relazione ai termini contrattuali (lease

term) e alla definizione del tasso di finanziamento marginale. I principali sono riassunti di

seguito:

- le clausole di rinnovo, opzioni di estensione e di chiusura anticipata dei contratti sono

201

considerate ai fini della determinazione della durata del contratto quando il loro

esercizio è ritenuto ragionevolmente certo, ossia quando il Gruppo ha il diritto di

esercitarle senza necessità di ottenere il consenso della controparte;

- tasso di finanziamento marginale (cd. incremental borrowing rate): il Gruppo ha

deciso di utilizzare il tasso di finanziamento marginale come tasso di sconto per

attualizzare i pagamenti per i contratti di leasing. Tale tasso è costituito dal tasso di

interesse implicito del contratto, se facilmente determinabile, o, in alternativa, al

tasso di finanziamento medio marginale di indebitamento del Gruppo;

- l’attività consistente nel diritto di utilizzo dei beni in leasing, conformemente all’IFRS

16, è valutata al costo comprensivo del valore attuale dei pagamenti futuri attualizzati

al tasso di finanziamento marginale come sopra definito, dei costi diretti iniziali

sostenuti dal locatario, dei canoni leasing pagati anticipatamente e della stima dei

costi per lo smantellamento, la rimozione e il ripristino. Il valore del bene è

sistematicamente ammortizzato.

Se il leasing trasferisce la proprietà dell’attività sottostante al locatario al termine della

durata del leasing o se il costo dell’attività consistente nel diritto di utilizzo riflette il fatto

che il locatario eserciterà l’opzione di acquisto, il locatario deve ammortizzare l’attività

consistente nel diritto d’uso dalla data di decorrenza fino alla fine della vita utile

dell’attività sottostante.

Perdite di valore (“Impairment”)

A ogni data di bilancio il Gruppo rivede il valore contabile delle proprie attività materiali

e immateriali per determinare se vi siano indicazioni che queste attività abbiano subìto

riduzioni di valore. Qualora queste indicazioni esistano, viene stimato l’ammontare

recuperabile di tali attività per determinare l’eventuale importo della svalutazione. Dove

non è possibile stimare il valore recuperabile di un’attività individualmente, il Gruppo

effettua la stima del valore recuperabile dell’unità generatrice di flussi finanziari a cui

l’attività appartiene.

Le attività immateriali a vita utile indefinita, tra cui l’avviamento e il marchio, sono

202

verificate annualmente al fine di determinare se vi sono perdite di valore

indipendentemente dalla presenza di indicazioni di perdite di valore.

L’ammontare recuperabile è il maggiore fra il fair value, al netto dei costi di vendita, e il

valore d’uso. Nella determinazione del valore d’uso, i flussi di cassa futuri stimati sono

scontati al loro valore attuale utilizzando un tasso al netto delle imposte che riflette le

valutazioni correnti di mercato del valore del denaro e dei rischi specifici dell’attività.

Se l’ammontare recuperabile di un’attività (o delle attività di una unità generatrice di

flussi finanziari) è stimato essere inferiore rispetto al relativo valore contabile,

quest’ultimo è ridotto al minor valore recuperabile. Una perdita di valore è rilevata nel

conto economico nello stesso periodo in cui essa viene identificata.

Quando una svalutazione non ha più ragione di essere mantenuta, il valore contabile

dell’attività (o delle attività di una unità generatrice di flussi finanziari), a eccezione

dell’avviamento, è incrementato al nuovo valore derivante dalla stima del suo valore

recuperabile, ma non oltre il valore netto di carico che l’attività avrebbe avuto se non

fosse stata effettuata la svalutazione per perdita di valore. Il ripristino del valore è

imputato al conto economico.

Partecipazioni in società collegate e altre partecipazioni

Le società collegate sono quelle sulle quali si esercita un’influenza notevole, che si

presume sussistere quando la partecipazione è compresa tra il 20% e il 50% dei diritti di

voto. Le partecipazioni in società collegate sono inizialmente iscritte al costo e

successivamente valutate con il metodo del Patrimonio netto. Il valore contabile di tali

partecipazioni risulta allineato al patrimonio netto rettificato, ove necessario, per

riflettere l’applicazione degli IFRS e comprende l’iscrizione dei maggiori valori attribuiti

alle attività e alle passività e dell’eventuale avviamento individuati al momento

dell’acquisizione. Ai bilanci delle società valutate con il metodo del Patrimonio netto

inoltre sono apportate le rettifiche necessarie a rendere omogenei i criteri di valutazione

con quelli adottati dal Gruppo. Gli utili o le perdite di pertinenza del Gruppo sono

contabilizzati dalla data in cui l’influenza notevole ha avuto inizio e fino alla data in cui

203

l’influenza notevole cessa; nel caso in cui, per effetto delle perdite, la Società evidenzi un

patrimonio netto negativo, il valore di carico della partecipazione è annullato e

l’eventuale eccedenza di pertinenza del Gruppo, laddove quest’ultimo si sia impegnato

ad adempiere a obbligazioni legali o implicite dell’impresa partecipata, o comunque a

coprirne le perdite, è rilevata in un apposito fondo; le variazioni patrimoniali delle società

valutate con il metodo del Patrimonio netto non rappresentate dal risultato di conto

economico sono contabilizzate direttamente a rettifica delle riserve di patrimonio netto.

Gli utili non realizzati generati su operazioni poste in essere tra la Capogruppo/Società

controllate e la partecipata valutata con il metodo del Patrimonio netto sono eliminati in

funzione del valore della quota di partecipazione del Gruppo nella partecipata stessa; le

perdite non realizzate sono eliminate, a eccezione del caso in cui esse siano

rappresentative di riduzione di valore.

Le partecipazioni in società diverse dalle collegate (generalmente con una percentuale di

possesso inferiore al 20%) sono valutate al costo di acquisto, eventualmente ridotto in

presenza di perdite di valore. Qualora l’eventuale perdita di valore ecceda il valore

contabile della partecipazione, si procede ad azzerare il valore della partecipazione e la

quota di ulteriori perdite è rilevata come fondo del passivo nel caso in cui la Società abbia

l’obbligo di risponderne. Il costo è ripristinato negli esercizi successivi se vengono meno

le ragioni che avevano originato le svalutazioni.

Rimanenze

Le rimanenze sono iscritte al minore tra il costo di acquisto (comprensivo degli oneri

accessori) o di produzione e il presumibile valore netto di realizzo, rappresentato

dall’ammontare che l’impresa si attende di ottenere dalla loro vendita nel normale

svolgimento dell’attività.

Il costo delle giacenze di materie prime, materiali di imballaggio, semilavorati e prodotti

finiti è determinato applicando il metodo del costo medio ponderato su base annua.

Il costo di produzione dei prodotti finiti e dei semilavorati include il costo diretto dei

materiali e del lavoro più una quota delle spese generali di produzione definita in base

204

alla normale capacità produttiva, non considerando gli oneri finanziari.

Le scorte obsolete e di lento rigiro sono valutate in relazione alla loro possibilità di utilizzo

o di realizzo.

Attività e passività derivanti da contratti

L’iscrizione in bilancio delle attività o passività derivanti da contratti (di seguito anche

“commesse”) dipende dalla metodologia con cui avviene il trasferimento del controllo al

cliente del bene o del servizio: nel caso in cui ciò avvenga gradualmente man mano che il

bene è costruito o le prestazioni sono rese, le attività sono iscritte in base al valore dei

corrispettivi contrattuali pattuiti, secondo il metodo del cost to cost, tenuto conto dello

stato di avanzamento raggiunto; nel caso in cui, invece, il trasferimento del controllo

avvenga al momento della consegna finale del bene o del completamento dell’erogazione

dei servizi promessi, le attività vengono iscritte al costo di acquisto.

Un contratto è rilevato come una singola attività se identifica un’unica obbligazione

contrattuale, ossia se la promessa è quella di trasferire un singolo bene/servizio al cliente

lungo un arco temporale attraverso le stesse modalità. Se all’interno del contratto

vengono individuate differenti obbligazioni contrattuali, queste sono rilevate

contabilmente come distinte attività derivanti dallo stesso contratto con il cliente.

In particolare, le “attività derivanti da contratti” rappresentate dalle rimanenze finali di

lavori in corso, considerando i costi sostenuti sommati ai margini rilevati, sono esposte

nel bilancio consolidato al netto degli anticipi e acconti contrattuali ricevuti. Qualora gli

anticipi/acconti contrattuali ricevuti eccedano il valore delle rimanenze finali di lavori in

corso, vengono classificati tra le “passività derivanti da contratti”; diversamente,

verranno classificati in una apposita voce dell’attivo denominata “attività derivanti da

contratti”.

Nel caso si preveda che il completamento di una commessa possa determinare l’insorgere

di una perdita a livello di margine industriale, questa viene riconosciuta nella sua interezza

nel periodo in cui la stessa divenga ragionevolmente prevedibile ed esposta nei fondi per

rischi e oneri come “fondo per contratti onerosi”.

205

La chiusura contabile delle commesse avviene successivamente al collaudo delle

installazioni.

Attività finanziarie

Al momento della rilevazione iniziale, le attività finanziarie sono classificate in base alle

successive modalità di misurazione in una delle tre categorie individuate dall’IFRS 9. La

classificazione dipende dalle caratteristiche dei flussi di cassa contrattuali e dal modello

di business che il Gruppo adotta per la loro gestione.

Il modello di business si riferisce al modo in cui sono generati i flussi finanziari che può

risultare dalla raccolta dei flussi finanziari contrattuali, dalla vendita delle attività o da

entrambi.

Un’attività finanziaria è classificata tra le attività valutate al costo ammortizzato se è

posseduta nel quadro di un modello di business il cui obiettivo è la raccolta dei flussi

finanziari previsti da contratto, rappresentati unicamente da pagamenti, previsti a date

predeterminate, del capitale e degli interessi. La valutazione prevede l’utilizzo del criterio

dell’interesse effettivo.

Un’attività finanziaria è classificata tra le attività valutate al fair value con variazioni

rilevate a conto economico complessivo se è posseduta nel quadro di un modello di

business il cui obiettivo è conseguito sia mediante la raccolta dei flussi finanziari

contrattuali che la vendita delle stesse e sono previsti contrattualmente, a date

predeterminate, flussi finanziari rappresentati unicamente da pagamenti di capitale e di

interessi. Per le attività incluse in questa categoria, gli interessi attivi, le variazioni per

differenze cambio e le perdite per riduzione di valore sono rilevati a conto economico nel

risultato di periodo; le rimanenti variazioni del fair value sono rilevate nel conto

economico complessivo. Al momento dell’eliminazione, la variazione cumulativa del fair

value rilevata in OCI viene rilasciata nel conto economico.

In fase di rilevazione iniziale gli strumenti rappresentativi di capitale possono essere

inclusi nella categoria delle attività finanziarie valutate al fair value con variazioni rilevate

nel conto economico.

206

La categoria delle attività finanziarie valutate al fair value con variazioni rilevate a conto

economico comprende le attività detenute per la negoziazione, ossia acquisite per la

vendita nel breve periodo, e le attività designate come tali.

Al momento della rilevazione iniziale, un titolo di capitale non detenuto per finalità di

trading può essere designato tra gli strumenti finanziari le cui variazioni successive di fair

value sono rilevate nelle altre componenti del conto economico complessivo. Tale scelta

viene effettuata per ciascuna attività ed è irrevocabile.

Cancellazione di attività finanziarie

Un’attività finanziaria viene cancellata dal bilancio quando:

- i diritti a ricevere flussi finanziari dall’attività sono estinti;

- il Gruppo conserva il diritto a ricevere flussi finanziari dall’attività, ma ha assunto

l’obbligo contrattuale di corrisponderli interamente e senza ritardi a una terza parte;

- il Gruppo ha trasferito il diritto a ricevere flussi finanziari dall’attività e ha trasferito

sostanzialmente tutti i rischi e benefici della proprietà dell’attività finanziaria oppure

ne ha trasferito il controllo.

Crediti commerciali

I crediti commerciali che non contengono una componente di finanziamento significativa

sono valutati al prezzo dell’operazione determinato secondo l’IFRS 15. Essi sono rilevati

al valore nominale ridotto da un fondo svalutazione per riflettere la stima delle perdite

attese su crediti (cd. expected credit loss). Le perdite attese si basano sulla differenza tra

i flussi finanziari contrattuali dovuti in conformità al contratto e tutti i flussi finanziari che

il Gruppo si aspetta di ricevere, comprensivi dei flussi finanziari derivanti dalla escussione

delle garanzie reali detenute o di altre garanzie sul credito che sono parte integrante delle

condizioni contrattuali.

Le svalutazioni a fronte degli ammontari non recuperabili sono iscritte a conto economico

quando vi è evidenza oggettiva che i crediti hanno perso valore. La stima del rischio del

possibile mancato incasso dei crediti commerciali è effettuata in maniera analitica,

tenendo conto dell’esperienza storica di recupero, dei ritardi di pagamento e delle

207

situazioni oggettive dei clienti, avvalendosi altresì del supporto dei legali incaricati dalla

società di seguire il contenzioso.

Cassa e mezzi equivalenti

La voce relativa alla cassa e mezzi equivalenti include cassa, conti correnti bancari e

depositi rimborsabili a domanda e altri investimenti finanziari a breve termine a elevata

liquidità, che sono prontamente convertibili in cassa e sono soggetti a un rischio non

significativo di variazione di valore. Pertanto, un impiego finanziario è solitamente

classificato come disponibilità liquida equivalente quando è a breve scadenza, ovvero a

tre mesi o meno dalla data di immediata disponibilità.

Passività finanziarie - Finanziamenti

Le passività finanziarie del Gruppo comprendono mutui, finanziamenti e scoperti bancari,

debiti derivanti dalle operazioni di acquisizione aziendali e strumenti finanziari derivati.

Tutte le passività finanziarie sono valutate al costo ammortizzato. Ne consegue che se il

tasso di interesse dell’operazione non è significativamente differente dal tasso di

mercato, il debito è inizialmente iscritto a un valore pari al valore nominale, al netto di

tutti i costi di transazione e di tutti i premi, gli sconti e gli abbuoni direttamente derivanti

dalla transazione che ha generato il debito. Tali costi di transazione, quali le spese

accessorie per ottenere i finanziamenti, le eventuali commissioni e ogni differenza tra

valore iniziale e valore nominale a scadenza sono ripartiti lungo la durata del debito

utilizzando il criterio dell’interesse effettivo.

Quando, invece, risulta che il tasso di interesse dell’operazione desumibile dalle

condizioni contrattuali è significativamente differente dal tasso di mercato, il debito viene

inizialmente iscritto a un valore pari al valore attuale dei flussi finanziari futuri,

determinati applicando il tasso di mercato, e tenuto conto degli eventuali costi di

transazione.

Il costo ammortizzato è calcolato rilevando lo sconto o il premio sull’acquisizione e gli

onorari e costi che fanno parte integrante del tasso di interesse effettivo.

L’ammortamento al tasso di interesse effettivo è compreso tra gli oneri finanziari nel

208

prospetto del conto economico.

Il valore dei debiti è ridotto successivamente per gli ammontari pagati, sia a titolo di

capitale sia di interessi.

I finanziamenti sono classificati fra le passività correnti se la scadenza è inferiore ai 12

mesi successivi alla data di bilancio e nel momento in cui il Gruppo non ha un diritto

incondizionato di differire il loro pagamento per almeno 12 mesi.

I finanziamenti cessano di essere rilevati in bilancio al momento della loro estinzione o

quando sono stati trasferiti a terzi tutti i rischi e gli oneri relativi agli stessi.

Strumenti derivati e contabilizzazione delle operazioni di copertura

Le attività del Gruppo sono esposte primariamente a rischi finanziari derivanti da

variazioni nei tassi di interesse e di cambio. I rischi su tassi di interesse derivano dai

finanziamenti in essere; per coprire tali rischi è politica della Società convertire una parte

dei suoi debiti a base variabile in tasso fisso o limitarne il valore massimo e designare gli

strumenti finanziari che realizzano tale obiettivo come cash flow hedge.

Il Gruppo non detiene strumenti finanziari derivati di carattere speculativo; tuttavia, nei

casi in cui gli strumenti finanziari derivati non soddisfino tutte le condizioni previste per il

trattamento contabile degli strumenti finanziari derivati di copertura (hedge accounting)

richieste dal IFRS 9, le variazioni di fair value di tali strumenti sono contabilizzate a conto

economico come oneri o proventi finanziari.

Gli strumenti finanziari derivati sono inizialmente rilevati al fair value alla data in cui sono

stipulati; successivamente tale fair value viene periodicamente misurato e contabilizzato

in relazione alle caratteristiche e alla conseguente classificazione dello strumento. Ai fini

dell’hedge accounting, le coperture sono classificate come:

- coperture del valore equo se sono a fronte del rischio di variazione del valore equo

dell’attività o passività sottostante, o di un impegno irrevocabile (fatta eccezione per

un rischio di valuta);

- coperture di flussi finanziari se sono a fronte dell’esposizione alla variabilità dei flussi

finanziari che è attribuibile a un particolare rischio associato a un’attività o passività

rilevata o a una programmata operazione altamente probabile o un rischio di valuta

209

in un impegno irrevocabile;

- coperture di un investimento netto in una impresa estera (net investment hedge).

All’avvio di un’operazione di copertura, il Gruppo designa e documenta formalmente il

rapporto di copertura, cui intende applicare l’hedge accounting, i propri obiettivi nella

gestione del rischio e la strategia perseguita. La documentazione include l’identificazione

dello strumento di copertura, dell’elemento od operazione oggetto di copertura, della

natura del rischio e delle modalità con cui l’impresa intende valutare l’efficacia della

copertura nel compensare l’esposizione alle variazioni del valore equo dell’elemento

coperto o dei flussi finanziari riconducibili al rischio coperto. Ci si attende che queste

coperture siano altamente efficaci nel compensare l’esposizione dell’elemento coperto a

variazioni del valore equo o dei flussi finanziari attribuibili al rischio coperto; la valutazione

del fatto che queste coperture si siano effettivamente dimostrate altamente efficaci viene

svolta su base continuativa durante gli esercizi in cui sono state designate.

Quando gli strumenti finanziari hanno le caratteristiche per essere contabilizzati in hedge

accounting, si applicano i seguenti trattamenti contabili:

• cash flow hedge: se uno strumento finanziario è designato come copertura

dell’esposizione alla variabilità dei flussi di cassa futuri di un’attività o di una

passività iscritta in bilancio o di una operazione prevista altamente probabile e che

potrebbe avere effetti sul conto economico, la porzione efficace degli utili o delle

perdite sullo strumento finanziario è rilevata nel patrimonio netto; l’utile o la

perdita cumulati sono stornati dal patrimonio netto e contabilizzati a conto

economico nello stesso periodo in cui l’operazione oggetto di copertura influenza il

conto economico; l’utile o la perdita associati a una copertura o a quella parte della

copertura diventata inefficace sono iscritti a conto economico quando l’inefficacia

è rilevata;

• fair value hedge: se uno strumento finanziario derivato è designato come copertura

dell’esposizione alle variazioni del valore equo di un’attività o di una passività di

bilancio attribuibili a un particolare rischio che può determinare effetti sul conto

economico, l’utile o la perdita derivante dalle successive valutazioni del valore equo

210

dello strumento di copertura sono rilevati a conto economico; l’utile o la perdita

sulla posta coperta, attribuibile al rischio coperto, è rilevata come parte del valore

di carico di tale posta e in contropartita a conto economico.

Se uno strumento di copertura o una relazione di copertura vengono chiusi, ma

l’operazione oggetto di copertura non si è ancora realizzata, gli utili e le perdite cumulati,

fino quel momento iscritti nel patrimonio netto, sono rilevati a conto economico nel

momento in cui la relativa operazione si realizza. Se l’operazione oggetto di copertura non

è più ritenuta probabile, gli utili o le perdite non ancora realizzati sospesi a patrimonio

netto sono rilevati a conto economico.

Il fair value degli Interest Rate Swaps utilizzati per la copertura del rischio tasso

rappresenta l’ammontare che il Gruppo stima di dover pagare o incassare per chiudere il

contratto alla data di riferimento del bilancio, tenendo conto dei tassi di interesse correnti

e dell’affidabilità creditizia della controparte. Il valore equo dei contratti di swap su tassi

d’interesse è determinato con riferimento al valore di mercato per strumenti similari.

Le attività e passività finanziarie valutate al fair value, e in particolare i contratti derivati,

sono classificate nei tre livelli gerarchici di seguito descritti, in base alla rilevanza delle

informazioni (input) utilizzate nella determinazione del fair value stesso. In particolare:

• Livello 1: attività e passività finanziarie il cui fair value è determinato sulla base dei

prezzi quotati (non modificati) su mercati attivi per attività o passività identiche;

• Livello 2: attività e passività finanziarie il cui fair value è determinato sulla base di

input diversi da prezzi quotati di cui al Livello 1, ma osservabili direttamente o

indirettamente (quali principalmente: tassi di cambio di mercato alla data di

riferimento, differenziali di tasso attesi tra le valute interessate e volatilità dei mercati

di riferimento, tassi di interesse);

• Livello 3: attività e passività finanziarie il cui fair value è determinato sulla base di dati

di input che non sono basati su dati di mercato osservabili.

Cancellazione di passività finanziarie

Una passività finanziaria viene cancellata quando l’obbligazione sottostante la passività è

211

estinta, annullata ovvero adempiuta. Laddove una passività finanziaria esistente sia

sostituita da un’altra dello stesso prestatore, a condizioni sostanzialmente diverse,

oppure le condizioni di una passività esistente vengano sostanzialmente modificate, tale

scambio o modifica viene trattato come una cancellazione contabile della passività

originale, accompagnata dalla rilevazione di una nuova passività, con iscrizione nel

prospetto del conto economico delle eventuali differenze tra i valori contabili della

passività estinta e di quella accesa.

Debiti commerciali

Tali passività sono rilevate inizialmente al fair value del corrispettivo da pagare.

Successivamente i debiti vengono valutati utilizzando il criterio del costo ammortizzato

determinato con il metodo dell’interesse effettivo.

Azioni proprie

Le azioni proprie riacquistate sono rilevate al costo e portate in diminuzione del

patrimonio netto. L’acquisto, la vendita o la cancellazione di azioni proprie non danno

origine a nessun profitto o perdita nel conto economico. La differenza tra il valore di

acquisto e il corrispettivo, in caso di riemissione, è rilevata nella riserva sovraprezzo

azioni.

Fondi per rischi e oneri

Gli accantonamenti ai fondi per rischi e oneri sono effettuati quando il Gruppo deve far

fronte a un’obbligazione attuale (legale o implicita) derivante da un evento passato, ove

sia probabile un esborso di risorse per soddisfare l’obbligazione e una stima affidabile

possa essere effettuata circa l’ammontare dell’obbligazione stessa.

Quando il Gruppo ritiene che un accantonamento ai fondi per rischi e oneri debba essere

in parte o del tutto rimborsato o risarcito (per esempio nel caso di rischi coperti da polizze

assicurative), l’indennizzo è rilevato in modo distinto e separato nell’attivo e, solo nel caso

in cui il rimborso risulti virtualmente certo, il costo dell’eventuale accantonamento

transita a conto economico al netto dell’eventuale rimborso.

212

Gli accantonamenti ai fondi in oggetto richiedono l’uso di stime, basate sull’esperienza

storica in casi assimilabili e sui fatti oggettivi noti alla data di redazione del bilancio. Con

riferimento alle passività potenziali per contenziosi in essere, la cui stima coinvolge

valutazioni complesse anche di natura legale e che sono oggetto di un diverso grado di

incertezza in considerazioni dei fatti oggetto del contenzioso, della legislazione e

giurisdizione applicabile e di altre problematiche, la stima viene effettuata in base alla

conoscenza dei fatti oggettivi alla data di redazione del bilancio, avuto riguardo anche alle

considerazioni espresse dai consulenti legali del Gruppo.

Per i contratti i cui costi inevitabili connessi all’adempimento dell’obbligazione sono

superiori ai benefici economici che si suppone saranno ottenibili dagli stessi,

l’obbligazione contrattuale corrente viene contabilizzata e valutata come un

accantonamento a un fondo.

Trattamento di Fine Rapporto

Il Trattamento di Fine Rapporto è definito come un’obbligazione a benefici definiti. Il costo

relativo è determinato utilizzando il metodo della proiezione dell’unità di credito

(Projected Unit Credit Method), effettuando le valutazioni attuariali alla fine di ogni

esercizio e con l’addebito delle stesse al conto economico. La passività riflessa a bilancio

rappresenta il valore attuale dell’obbligazione che sarà riconosciuta al termine del

rapporto di lavoro.

La determinazione della passività iscritta a bilancio in ossequio al citato principio contabile

coinvolge l’effettuazione di stime basate su assunzioni statistiche circa l’accadimento di

fatti futuri anche soggettivi (tasso di mortalità, rotazione del personale, tassi di interesse

per l’attualizzazione, crescita dei salari, ecc.): in tale processo gli Amministratori si

avvalgono di attuari indipendenti.

I pagamenti per piani a contributi definiti sono imputati al conto economico nel periodo

in cui essi sono dovuti.

A seguito delle modifiche sul trattamento di fine rapporto introdotte dalla Legge 27

dicembre 2006 n. 296, la contabilizzazione prevista dallo IAS 19 per le defined benefit

213

obligation (obbligazione a benefici definiti) è rimasta applicabile alla sola passività relativa

al TFR maturato fino al 31 dicembre 2006, poiché le quote maturate dal 1° gennaio 2007

vengono versate a un’entità separata (Forma pensionistica complementare o Fondi INPS)

per le società con più di 50 dipendenti. Di conseguenza il TFR maturato successivamente

al 31 dicembre 2006 per tali società si configura come un contribution benefit plan (piani

a contributi definiti) e viene contabilizzato come costo nel periodo di maturazione. Di

fatto, essendo il TFR interamente versato a fondi di previdenza, le società del Gruppo cui

tale legge è applicabile non hanno più obblighi verso il dipendente nel caso di interruzione

del rapporto lavorativo per le quote di TFR maturate dopo l’entrata in vigore della

modifica.

Opzioni put & call ed earn out

I debiti finanziari comprendono la miglior stima del valore attuale degli earn out e delle

put & call stipulati con i soci di minoranza delle società acquisite. Tali passività finanziarie

vengono rimisurate a ogni fine periodo e, ove necessario, con cadenza infrannuale, o

quando si verifica l’evento che ne prevede la liquidazione e i relativi effetti sono riflessi a

conto economico tra gli oneri o i proventi finanziari, unitamente alla stima del costo di

attualizzazione delle citate passività finanziarie.

Long Term Incentive Plan

Al fine di allineare gli interessi del management con quelli degli azionisti, la Società ha

stabilito un piano di incentivazione a medio e lungo termine che collega la remunerazione

ai risultati.

Con tale finalità il Consiglio di Amministrazione ha approvato in data 9 maggio 2023,

subordinatamente all’avvio delle negoziazioni delle azioni della Società nel mercato

regolamentato di Borsa Italiana, un piano di incentivazione rivolto all’Amministratore

Delegato e al Consigliere Delegato della Società. Il valore e il riconoscimento di tale piano

di incentivazione sono legati all’apprezzamento della quotazione dell’azione della Società,

registrato per un periodo di almeno 30 giorni consecutivi sul mercato di negoziazione

rispetto al prezzo dell’IPO, durante il primo triennio di carica e/o durante il secondo

214

triennio di carica in caso di rinnovo delle cariche e mancato raggiungimento degli obiettivi

nel corso del primo triennio, da calcolarsi e corrispondersi in denaro da parte della Società

nel corso del mese successivo alla positiva verifica da parte del Consiglio di

Amministrazione della avvenuta maturazione dell’Incentivo a Lungo Termine.

Il piano prevede il riconoscimento di Euro 5.250 migliaia in caso di apprezzamento

dell’Azione pari o superiore al 30% e fino al 49%; il riconoscimento di un ulteriore

ammontare pari a Euro 3.500 migliaia in caso di apprezzamento dell’Azione pari o

superiore al 50% (per un totale ammontare complessivo di Euro 8.750 migliaia).

Tale piano di incentivazione ricade nel perimetro di applicazione dello IAS 19. Tale

passività viene rimisurata a ogni fine periodo o quando si verifica l’evento che ne prevede

la liquidazione e i relativi effetti sono riflessi a conto economico tra i costi per servizi,

rilevando tra gli interessi passivi la componente finanziaria relativa al costo

dell’attualizzazione, oltre alla relativa fiscalità anticipata.

Nella determinazione dell’importo da accantonare per il piano di incentivazione

deliberato da parte del Consiglio di Amministrazione, il Gruppo si è avvalso di un esperto

indipendente che ha determinato il fair value dello strumento che è stato

conseguentemente contabilizzato in osservanza a quanto previsto dallo IAS 19. Alla data

di valutazione; la quantificazione si è basata su alcune basi tecniche che sono state

identificate dal perito in concordanza con il Management.

La metodologia adottata per la stima del fair value segue l’impostazione risk neutral

tipicamente utilizzata nella valutazione di questi strumenti. Per la determinazione del fair

value sono stati utilizzati i dati di mercato rilevati alla data di valutazione dalla piattaforma

“Eikon Refinitiv”. La definizione del valore del Premio LTI è stata misurata utilizzando la

simulazione stocastica con il Metodo Monte Carlo che, sulla base di opportune ipotesi, ha

consentito di definire un consistente numero di scenari alternativi nell’arco temporale

considerato. In particolare, in ogni scenario la proiezione del prezzo dell’azione viene

effettuata a partire dal valore iniziale, secondo un moto geometrico Browniano.

Successivamente, per ciascun scenario simulato alimentando il modello valutativo, si è

provveduto a stimare l’apprezzamento dell’azione e di conseguenza il relativo Premio LTI;

215

si procede quindi ad attualizzare ciascun valore stimato tramite i tassi risk free della curva

Interest Rate Swap EUR (pari a 2,207%) determinando il fair value complessivo del Premio

LTI alla data di valutazione come media dei payoff scontati di tutti gli scenari.

Al 31 dicembre 2025 il Gruppo ha accantonato un importo pari a Euro 345 migliaia iscritto

a conto economico, oltre alla relativa fiscalità anticipata pari a Euro 83 migliaia.

Pagamenti basati su azioni

Alcuni dipendenti del Gruppo (inclusi i dirigenti) ricevono parte della remunerazione sotto

forma di pagamenti basati su azioni; pertanto, i dipendenti prestano servizi in cambio di

azioni.

Il costo delle operazioni regolate con strumenti di capitale è determinato dal fair value

alla data in cui l’assegnazione è effettuata utilizzando un metodo di valutazione

appropriato. Tale costo, assieme al corrispondente incremento di patrimonio netto, è

rilevato tra i costi per il personale lungo il periodo in cui sono soddisfatte le condizioni

relative al raggiungimento di obiettivi e/o alla prestazione del servizio. I costi cumulati

rilevati a fronte di tali operazioni alla data di chiusura di ogni esercizio fino alla data di

maturazione sono commisurati alla scadenza del periodo di maturazione e alla migliore

stima del numero di strumenti partecipativi che verranno effettivamente a maturazione.

Il costo o ricavo nel prospetto dell’utile/(perdita) d’esercizio rappresenta la variazione del

costo cumulato rilevato all’inizio e alla fine dell’esercizio.

Le condizioni di servizio o di performance non vengono prese in considerazione quanto

viene definito il fair value del piano alla data di assegnazione. Si tiene, però, conto della

probabilità che queste condizioni vengano soddisfatte nel definire la miglior stima del

numero di strumenti di capitale che arriveranno a maturazione. Le condizioni di mercato

sono riflesse nel fair value alla data di assegnazione. Qualsiasi altra condizione legata al

piano, che non comporti un’obbligazione di servizio, non viene considerata come una

condizione di maturazione. Le condizioni di non maturazione sono riflesse nel fair value

nel piano e comportano l’immediata contabilizzazione del costo del piano, a meno che

non vi siano anche delle condizioni di servizio o di performance.

216

Nessun costo viene rilevato per i diritti che non arrivano a maturazione in quanto non

vengono soddisfatte le condizioni di performance. Quando i diritti includono una

condizione di mercato o a una condizione di non maturazione, questi sono trattati come

se fossero maturati indipendentemente dal fatto che le condizioni di mercato o le altre

condizioni di non maturazione cui soggiogano siano rispettate o meno, fermo restando

che tutte le altre condizioni di performance devono essere soddisfatte.

Se le condizioni del piano vengono modificate, il costo minimo da rilevare è il fair value

alla data di assegnazione in assenza della modifica del piano stesso, nel presupposto che

le condizioni originali del piano siano soddisfatte. Inoltre, si rileva un costo per ogni

modifica che porti un aumento del fair value totale del piano di pagamento, o che sia

comunque favorevole per i dipendenti; tale costo è valutato con riferimento alla data di

modifica. Quando un piano viene cancellato dall’entità o dalla controparte, qualsiasi

elemento rimanente del fair value del piano viene spesato immediatamente a conto

economico.

Utile per azione

L’utile per azione viene calcolato dividendo l’utile attribuibile ai possessori di strumenti

ordinari di capitale dall’entità capogruppo per la media ponderata delle azioni ordinarie

in circolazione durante l’esercizio.

L’utile per azione diluito viene calcolato dividendo l’utile attribuibile ai possessori di

strumenti ordinari di capitale (aggiustato delle interessenze in azioni privilegiate

convertibili) per la media ponderata delle azioni ordinarie in circolazione durante

l’esercizio più la media ponderata delle azioni ordinarie che potrebbero essere emesse al

momento della conversione in azioni ordinarie di tutte le potenziali azioni ordinarie con

effetto diluitivo.

Iscrizione dei ricavi e dei proventi a conto economico

La voce “Ricavi” comprende i corrispettivi per vendite di beni a clienti e per prestazioni di

servizi.

217

I ricavi rappresentano il corrispettivo a cui si ha diritto in cambio del trasferimento al

cliente dei beni e/o servizi promessi, esclusi gli importi riscossi per conto di terzi. Il Gruppo

rileva i ricavi quando adempie l’obbligazione prevista dal contratto, ossia quando

trasferisce al cliente il controllo dei beni o dei servizi.

Sulla base del modello a cinque fasi introdotto dall’IFRS 15, il Gruppo procede alla

rilevazione dei ricavi nel momento in cui risultino soddisfatti i seguenti criteri:

1) le parti hanno approvato il contratto (per iscritto, oralmente o nel rispetto di altre

pratiche commerciali abituali) e si sono impegnate a adempiere le rispettive

obbligazioni; esiste quindi un accordo tra le parti che crea diritti e obbligazioni esigibili

a prescindere dalla forma con la quale tale accordo viene manifestato;

2) i diritti di ciascuna delle parti per quanto riguarda i beni o servizi da trasferire sono

individuati;

3) le condizioni di pagamento dei beni o servizi da trasferire sono identificate;

4) il contratto ha sostanza commerciale; ed

5) è probabile che il Gruppo riceverà il corrispettivo a cui avrà diritto in cambio dei beni

o servizi che saranno trasferiti al cliente.

Se il corrispettivo promesso nel contratto include un importo variabile, il Gruppo stima

l’importo del corrispettivo al quale avrà diritto in cambio del trasferimento dei beni al

cliente.

I ricavi da contratti con i clienti sono rilevati sulla base del trasferimento temporale del

controllo dei beni e/o dei servizi al cliente. Nel caso in cui il trasferimento del controllo

avvenga man mano che il bene è costruito o che i servizi vengono resi, i ricavi vengono

rilevati “over time”, ossia con l’avanzamento graduale delle attività; nel caso, invece, in

cui il trasferimento del controllo non avvenga man mano che il bene è costruito o i servizi

vengono resi, i ricavi vengono rilevati “at a point in time”, ossia al momento della

consegna finale del bene o al completamento dell’erogazione delle prestazioni di servizi.

Per valutare l’avanzamento delle commesse “over time”, la Società ha scelto il criterio

della percentuale di avanzamento valutata con la metodologia del cost to cost. Quando è

probabile che il totale dei costi di commessa a vita intera superi il totale dei ricavi

218

corrispondenti a vita intera, la perdita potenziale è rilevata immediatamente a conto

economico.

I contributi in conto capitale e in conto esercizio sono rilevati quando sussiste la

ragionevole certezza che essi saranno ricevuti e le condizioni a essi riferite risultano

soddisfatte. Nel caso dei contributi in conto capitale il relativo valore nominale viene

sospeso tra le passività ed è accreditato a conto economico in proporzione alla vita utile

delle attività a cui si riferiscono.

I contributi in conto esercizio vengono rilevati con un criterio sistematico negli esercizi in

cui l’entità rileva come costi le relative spese che i contributi intendono compensare.

Costi e spese

I costi sono riconosciuti a conto economico quando relativi a beni e servizi venduti o

consumati nel periodo o per ripartizione sistematica ovvero quando non si possa

identificare l’utilità futura degli stessi.

Dividendi, proventi e oneri di natura finanziaria

I dividendi distribuiti costituiscono movimento di patrimonio netto nel periodo in cui sono

approvati dall’Assemblea degli Azionisti.

I dividendi ricevuti sono rilevati quando sorge il diritto del Gruppo a riceverne il

pagamento.

I proventi e gli oneri di natura finanziaria sono riconosciuti in base alla competenza

temporale.

Imposte sul reddito

Le imposte del periodo rappresentano la somma delle imposte correnti e differite.

Imposte correnti. Le imposte correnti attive e passive dell’esercizio sono valutate per

l’importo che ci si attende di recuperare o corrispondere alle autorità fiscali. Le aliquote

e la normativa fiscale utilizzate per calcolare l’importo sono quelle emanate, o

sostanzialmente in vigore, alla data di chiusura del bilancio nei paesi dove il Gruppo opera

e genera il proprio reddito imponibile. Il reddito imponibile differisce dal risultato

219

riportato nel conto economico poiché esclude componenti positivi e negativi che saranno

tassabili o deducibili in altri esercizi ed esclude inoltre voci che non saranno mai tassabili

o deducibili. La passività per imposte correnti è calcolata seguendo le norme fiscali in

vigore alla data di bilancio.

Le imposte correnti relative a elementi rilevati direttamente a patrimonio netto sono

rilevate anch’esse a patrimonio netto e non nel prospetto dell’utile/(perdita) d’esercizio.

Il Management periodicamente valuta la posizione assunta nella dichiarazione dei redditi

nei casi in cui le norme fiscali siano soggette a interpretazioni e, ove appropriato,

provvede a stanziare degli accantonamenti.

Imposte differite. Le imposte differite sono calcolate applicando il cosiddetto “liability

method” alle differenze temporanee alla data di bilancio tra i valori fiscali delle attività e

delle passività e i corrispondenti valori di bilancio. Le imposte differite passive sono

generalmente rilevate per tutte le differenze temporanee tassabili. Le imposte differite

attive sono rilevate a fronte di tutte le differenze temporanee deducibili, dei crediti e delle

perdite fiscali non utilizzate e riportabili a nuovo, nella misura in cui sia probabile che

saranno disponibili sufficienti imponibili fiscali futuri, che possano consentire l’utilizzo

delle differenze temporanee deducibili e dei crediti e delle perdite fiscali riportati a nuovo.

Il valore di carico delle attività fiscali differite viene riesaminato a ciascuna data di bilancio

e ridotto nella misura in cui non sia più probabile che saranno disponibili in futuro

sufficienti imponibili fiscali da permettere in tutto o in parte l’utilizzo di tale credito.

Le imposte differite attive e passive sono misurate in base all’aliquota fiscale che ci si

aspetta sarà in vigore al momento del realizzo dell’attività o dell’estinzione della passività.

Le imposte differite sono imputate direttamente al conto economico, a eccezione di

quelle relative a voci rilevate direttamente a patrimonio netto, nel qual caso anche le

relative imposte differite sono anch’esse imputate al patrimonio netto.

Dexelance S.p.A. ha esercitato, in qualità di società consolidante, l’opzione per il regime

fiscale del consolidato fiscale nazionale disciplinato dall’art. 117 e seg. del DPR 917/1986

(“TUIR”), che consente di determinare l’IRES su una base imponibile corrispondente alla

somma algebrica degli imponibili positivi e negativi delle singole società partecipanti.

220

L’accordo di consolidato è stato stipulato in data 4 ottobre 2018 con le controllate

Gervasoni, Meridiani e Cenacchi International; dal 2020 ne fanno parte anche Davide

Groppi, Saba Italia e Modar, dal 2021 Flexalighting, dal 2023 Gamma Arredamenti

International, dal 2024 Cubo Design e Turri e dal 2025 Axo Light.

Operazioni in valuta estera

Le operazioni in valuta estera sono rilevate inizialmente nella valuta funzionale,

applicando il tasso di cambio a pronti alla data dell’operazione.

Le attività e passività monetarie, denominate in valuta estera, sono convertite nella valuta

funzionale al tasso di cambio alla data di bilancio.

Le differenze di cambio realizzate o quelle derivanti dalla conversione di poste monetarie

sono rilevate nel conto economico, con l’eccezione degli elementi monetari che

costituiscono parte della copertura di un investimento netto in una gestione esterna. Tali

differenze sono rilevate a conto economico complessivo fino alla cessione

dell’investimento netto, e solo allora l’ammontare complessivo è riclassificato nel conto

economico. Le imposte attribuibili alle differenze di cambio sugli elementi monetari sono

anch’essi rilevati nel prospetto di conto economico complessivo.

Valutazioni discrezionali e stime contabili significative

La redazione del bilancio e delle relative note esplicative in applicazione degli IFRS

richiede da parte degli Amministratori l’effettuazione di stime e di assunzioni che hanno

effetto sui valori delle attività e delle passività di bilancio e sull’informativa relativa ad

attività e passività potenziali alla data del bilancio. Le stime e assunzioni utilizzate sono

basate sull’esperienza e su altri fattori considerati rilevanti. I risultati che si consuntivano

a posteriori potrebbero perciò differire da tali stime. Le stime e le assunzioni sono riviste

periodicamente e gli effetti di ogni variazione a esse apportate sono riflessi a conto

economico nel periodo in cui avviene la revisione di stima, se la revisione stessa ha effetti

solo su tale periodo, oppure nei periodi successivi se la revisione ha effetti sia sul periodo

corrente sia su quelli futuri.

221

Le principali assunzioni degli Amministratori utilizzate nel processo di applicazione dei

principi contabili riguardo al futuro e che potrebbero dare luogo a rettifiche significative

di valore delle attività e passività nel periodo successivo a quello di riferimento sono

descritte con riferimento ai singoli criteri di valutazione. Il Gruppo ha basato le proprie

stime e assunzioni su parametri disponibili al momento della preparazione del bilancio

consolidato. Tuttavia, le attuali circostanze e assunzioni su eventi futuri potrebbero

modificarsi a causa di cambiamenti nel mercato o di accadimenti non controllabili dal

Gruppo. Tali eventuali cambiamenti sono riflessi nelle assunzioni quando accadono.

Le principali stime operate dal Gruppo riguardano:

- la recuperabilità del valore di attività non correnti immateriali;

- la stima del prezzo differito (earn out) e dell’esercizio delle opzioni put correlate alle

operazioni di aggregazione aziendale perfezionate nel corso dei diversi esercizi;

- le stime relative al piano di incentivazione a medio lungo termine che collega la

remunerazione ai risultati (c.d. “Long Term Incentive Plan”) e al piano di Performance

Shares;

- le passività finanziarie verso locatori e l’iscrizione dei relativi diritti d’uso;

- gli accantonamenti per obsolescenza di magazzino.

Avviamento e marchi a vita utile indefinita

Con particolare riferimento all’avviamento e ai marchi, entrambi a vita utile indefinita, gli

stessi vengono sottoposti a verifica circa eventuali perdite di valore con periodicità

almeno annuale; detta verifica richiede una stima del valore d’uso dell’unità generatrice

di flussi finanziari cui è attribuito l’avviamento e il marchio.

Una riduzione di valore si verifica quando il valore contabile di un’attività o unità

generatrice di flussi di cassa eccede il proprio valore recuperabile, che è il maggiore tra il

suo fair value dedotti i costi di vendita e il suo valore d’uso.

Il fair value meno i costi di vendita è l’ammontare ottenibile dalla vendita di un’attività o

di un’unità generatrice di flussi di cassa in una libera transazione fra parti consapevoli e

disponibili, dedotti i costi della dismissione.

222

Il calcolo del valore d’uso è basato su un modello di attualizzazione dei flussi di cassa. I

flussi di cassa sono derivati dal Piano dei tre anni successivi a quello in corso (2026-2028)

e non includono attività di ristrutturazione per i quali il Gruppo non si è ancora impegnato

o investimenti futuri rilevanti che incrementeranno i risultati dell’attività inclusa

nell’unità generatrice di flussi di cassa oggetto di valutazione. Il valore recuperabile

dipende sensibilmente dal tasso di sconto utilizzato nel modello di attualizzazione dei

flussi di cassa, così come dai flussi di cassa attesi in futuro e del tasso di crescita utilizzato

per l’estrapolazione.

Al 31 dicembre 2025 il valore contabile dell’avviamento è di Euro 125.845 migliaia mentre

il valore dei marchi è di Euro 90.522 migliaia. Maggiori dettagli sono forniti alla Nota 2.

Prezzo di esercizio delle opzioni put spettanti agli azionisti di minoranza e prezzo differito

(earn out) per l’acquisto di quote di minoranza

Le acquisizioni delle società del Gruppo perfezionate nel corso degli ultimi esercizi

usualmente si articolano in un percorso che prevede la costituzione di una società

veicolo, finalizzata all’acquisto della società target e la successiva fusione inversa della

società veicolo nella società target. Il prezzo di acquisto prevede normalmente il

riconoscimento di un earn out, da liquidarsi entro un certo arco temporale a un prezzo

con parametri predefiniti. L’earn out è infatti direttamente legato alle performance della

società target, normalmente l’EBITDA e la posizione finanziaria netta come definite

contrattualmente tra le parti, parametri che possono differire a consuntivo rispetto alle

stime contenute nel business plan della società target.

Le acquisizioni sono talvolta totalitarie, ma in taluni casi prevedono l’acquisizione iniziale

della quota di maggioranza e un meccanismo di put & call (put a favore del venditore e

call a favore dell’acquirente) per l’acquisizione della successiva quota di minoranza.

Anche il valore della quota di minoranza passa attraverso una definizione contrattuale

che ne lega il valore alle performance aziendali effettive rispetto a quelle stimate nel

business plan, con parametri di calcolo ancora contrattualmente predefiniti fra le parti

(tipicamente EBITDA e posizione finanziaria netta).

223

Su entrambe le passività finanziarie (debito per earn out e valore dell’opzione put)

maturano interessi, che tengono conto del tasso di indebitamento della società

controllante, ma anche della natura della passività finanziaria.

La stima del debito per earn out e del valore dell’opzione put possono presentare delle

variazioni da un periodo all’altro, riflesse a conto economico tra gli oneri finanziari,

dipendendo strettamente dalle performance effettive delle società rispetto a quelle

previste inizialmente a piano. Per maggiori dettagli si rimanda alla Nota 18 “Altre

passività finanziarie” nonché alle indicazioni contenute nella successiva nota di

commento dei rischi finanziari.

Obsolescenza di magazzino

Le società del Gruppo adottano delle metodologie di calcolo finalizzate a stimare il fondo

svalutazione magazzino, analiticamente sulla base di specifiche considerazioni sul ciclo di

vita dei prodotti e sul relativo stato delle rimanenze e forfettariamente sulla base di

specifici indici di rotazione, calcolati separatamente per le materie prime e per i prodotti

finiti. Agli indici di rotazione vengono associate delle percentuali di svalutazione che

riflettono la specificità delle singole produzioni. Tali valutazioni presentano inevitabili

elementi di soggettività che possono riflettersi nella stima dei fondi delle diverse società

del Gruppo. Per maggiori informazioni si veda la Nota 7.

Uso di stime

L’andamento dell’economia globale, il contesto di instabilità politica, economica e

finanziaria nonché la volatilità dei mercati finanziari potrebbero influenzare l’andamento

del Gruppo, con possibili effetti negativi sulla sua situazione economica, patrimoniale e

finanziaria. Nel quadro macroeconomico generale assumono rilievo le incertezze relative

(i) agli impatti delle sanzioni imposte a livello mondiale nell’ambito del conflitto in essere

alla data di riferimento del bilancio tra la Repubblica Federale Russa e l’Ucraina, dal

conflitto israelo-palestinese e, non da ultimo, dal recente conflitto in Medio Oriente, (ii)

ai potenziali riflessi derivanti dal cambiamento climatico e (iii) alle potenziali azioni

protezionistiche messe in atto dal Governo degli Stati Uniti.

224

Il presente bilancio contiene stime e ipotesi effettuate dal Gruppo relative ad attività e

passività, costi, ricavi, altri utili/perdite complessivi e passività potenziali alla data di

chiusura del bilancio. Tali stime si fondano su ipotesi considerate ragionevoli e realistiche,

sulla base delle informazioni disponibili al momento della stima, riviste periodicamente e

i relativi effetti sono riflessi a conto economico nel periodo in cui si manifestano.

Di seguito viene data indicazione delle stime più significative utilizzate per la redazione

del bilancio chiuso al 31 dicembre 2025:

- Immobilizzazioni immateriali e materiali. Tenendo in considerazione le più recenti

informazioni disponibili e gli scenari attualmente configurabili, il Gruppo non ha

rilevato l’insorgenza di elementi che possano portare a rettifiche di valore delle

attività materiali o perdite significative di valore delle attività immateriali e materiali

iscritte in bilancio. Si rimanda a quanto descritto nei paragrafi successivi circa le

procedure di controllo (impairment test) svolte al 31 dicembre 2025.

- Fondo svalutazione crediti. I crediti sono presentati al netto di un fondo svalutazione

stimato per tener conto di eventuali perdite che possano compromettere la

recuperabilità dei crediti stessi. Periodicamente il Management rivede le assunzioni

alla base delle stime utilizzate per effettuare prudenzialmente suddetti stanziamenti,

per tener conto sia dell’andamento dei crediti registrato sia della situazione macro-

economica. Per ulteriori informazioni si veda Nota 9.

- Rimanenze di magazzino. Le rimanenze sono presentate al netto dei fondi

svalutazione per materiali e prodotti finiti, considerati obsoleti o a lenta rotazione,

tenuto conto del loro utilizzo futuro atteso e del loro valore di realizzo. Per ulteriori

informazioni si veda Nota 7.

- Fondi rischi e passività potenziali. Il Gruppo effettua diversi accantonamenti relativi

a contenziosi o rischi di varia natura, riguardanti diverse problematiche e soggetti alla

giurisdizione di diversi paesi. Tali accantonamenti sono stati valutati in base a

informazioni aggiornate che tenessero conto di possibili effetti derivanti dall’attuale

contesto. Per ulteriori informazioni si veda Nota 16.

- Opzioni put & call ed earn out. I debiti finanziari comprendono la miglior stima del

225

valore attuale degli earn out e delle put & call stipulati con i soci di minoranza delle

società acquisite. Tali passività finanziarie vengono rimisurate a ogni fine periodo o

quando si verifica l’evento che ne prevede la liquidazione e i relativi effetti sono

riflessi a conto economico tra gli oneri o i proventi finanziari, unitamente alla stima

del costo di attualizzazione delle citate passività finanziarie. Per ulteriori informazioni

si veda la Nota 18.

- Debiti finanziari verso locatori. La durata del leasing è determinata sulla base del

singolo contratto e composta dal periodo “non cancellabile” unitamente agli effetti

di eventuali estensioni o terminazioni anticipate il cui esercizio è stato ritenuto

ragionevolmente certo e considerando le clausole del contratto stesso. Inoltre, il

tasso di attualizzazione dei leasing ricadenti nell’ambito IFRS 16 è determinato con

riferimento al tasso medio di indebitamento del Gruppo.

- Long Term Incentive Plan. Il debito comprende la miglior stima del valore attuale del

piano di incentivazione spettante agli Amministratori della Società sin qui maturato.

- Piano Performance Shares. A ogni data di bilancio, la Società rivede le ipotesi sul

numero di azioni che si prevede di maturare e rileva l’effetto del valore delle azioni

maturate nel corso del periodo, iscrivendo ogni variazione di stima a conto

economico e rettificando la corrispondente riserva di patrimonio netto.

Informazioni di settore

Le società attraverso cui il Gruppo opera sono aggregate ai fini della reportistica di settore

nei cinque business di riferimento: “Arredamento”, “Illuminazione”, “Luxury Contract”,

“Cucine e sistemi” e “Omnichannel go-to-market”.

Il principio contabile IFRS 8 Settori operativi richiede che siano fornite informazioni

dettagliate per ogni segmento operativo, inteso come una componente di un’entità i cui

risultati operativi sono periodicamente rivisti dal top management ai fini dell’adozione di

decisioni in merito alle risorse da allocare e della valutazione della performance.

L’organizzazione del Gruppo Dexelance si articola alla data di riferimento del bilancio in

cinque settori operativi o aree strategiche d’affari (“ASA”), come definite a livello

226

gestionale dal Management, e una residuale (principalmente riconducibile alla

capogruppo con funzione di holding):

- Arredamento: dedicata alla progettazione, produzione (sia internamente, sia

mediante produttori terzi) e commercializzazione di prodotti per l’arredamento

(indoor e outdoor), in prevalenza dedicati all’area living. Alla data di riferimento del

bilancio l’attività è concentrata presso Gervasoni S.p.A., Meridiani S.r.l., Saba Italia

S.r.l., Gamma Arredamenti International S.p.A. e Turri S.r.l.;

- Illuminazione: dedicata alla progettazione, produzione (sia internamente, sia

mediante produttori terzi) e commercializzazione di prodotti per l’illuminazione dal

design di alta qualità. Alla data di riferimento del bilancio ne fanno parte Davide

Groppi S.r.l., Flexalighting S.r.l., Flexalighting North America Ltd. e Axo Light S.r.l.;

- Luxury Contract: dedicata alla progettazione e installazione di arredi su misura e su

commissione prevalentemente per negozi di marchi del lusso, residenze e alberghi di

alta fascia su commissione e in collaborazione con rinomati architetti e designers. Alla

data di riferimento del bilancio tale ASA è concentrata e attiva presso Cenacchi

International S.r.l. e Modar S.p.A.;

- Cucine e Sistemi: dedicato alla progettazione, produzione e commercializzazione di

soluzioni per cucine componibili e sistemi. Alla data di riferimento del bilancio, ne fa

parte Cubo Design S.r.l.

- Omnichannel go-to-market: a seguito del perfezionamento dell’operazione di

acquisizione della maggioranza del capitale sociale di Mollura & C. S.p.A. (Mohd)

avvenuta nel mese di settembre 2025 e meglio descritta nel paragrafo relativo alle

aggregazioni aziendali, l’attività del Gruppo si articola in un quinto segmento

operativo “Omnichannel go-to-market”, dedicato alla distribuzione di prodotti di alta

gamma nella luce, nel design e nell’arredamento con un modello di business

omnicanale unico e altamente innovativo;

- Altro: è costituita dalla capogruppo Dexelance S.p.A.

L’area strategica di affari è tipicamente l’unità di riferimento con cui il Gruppo monitora

l’andamento del suo business e si caratterizza per l’omogeneità dei mercati di riferimento,

227

senza tuttavia disporre di un’autonoma organizzazione.

Conto economico per area strategica di affari

Si riporta di seguito la composizione del conto economico per area strategica di affari al

31 dicembre 2024 e al 31 dicembre 2025 dove i ricavi infra-settoriali sono stati oggetto di

elisione per un importo pari a Euro 3.102 migliaia (Euro 2.722 migliaia al 31 dicembre

2024):

		Arredamento Illuminazione	Luxury	Cucine e	Altro	31/12/2024
i valori sono espressi in €/1000			Contract	Sistemi
Ricavi di vendita per beni e servizi (*)	141.696	32.077	91.251	59.360	-	324.384
Altri proventi	2.760	480	144	1.216	311	4.911
Totale ricavi e proventi	144.455	32.557	91.395	60.576	311	329.295
Acquisti materie prime	(55.123)	(10.581)	(30.794)	(29.898)	(12)	(126.407)
Costi per servizi e godimento beni di	(44.067)	(9.020)	(28.161)	(12.929)	(4.854)	(99.031)
terzi
Costi del personale	(25.761)	(7.192)	(12.561)	(6.587)	(1.365)	(53.466)
Accantonamenti e svalutazione	(56)	(50)	(22)	(308)	-	(436)
EBITDA	19.449	5.715	19.858	10.855	(5.921)	49.955
Ammortamenti e svalutazioni delle	(9.734)	(1.817)	(4.558)	(6.196)	(237)	(22.541)
immobilizzazioni
Risultato operativo	9.715	3.898	15.300	4.659	(6.157)	27.414
Proventi finanziari						13.756
Oneri finanziari						(15.609)
Risultato prima delle imposte						25.561
Imposte sul reddito						(7.658)
Risultato netto						17.904

228

	Arredamento	Illuminazione	Luxury	Cucine e	Omnichannel	Altro	31/12/2025
i valori sono espressi in €/1000			Contract	Sistemi	go-to-market
Ricavi di vendita per beni e servizi (*)	124.867	34.581	76.368	64.090	20.278	-	320.185
Altri proventi	2.241	519	644	1.420	178	24	5.026
Totale ricavi e proventi	127.108	35.100	77.012	65.510	20.456	24	325.211
Acquisti materie prime	(50.196)	(10.756)	(29.003)	(33.539)	(13.318)	(3)	(136.816)
Costi per servizi e godimento beni di	(45.376)	(9.975)	(25.989)	(13.072)	(4.458)	(5.179)	(104.048)
terzi
Costi del personale	(26.475)	(8.212)	(13.185)	(6.984)	(1.400)	(1.234)	(57.490)
Accantonamenti e svalutazione	(122)	(32)	-	(517)	-	-	(671)
EBITDA	4.939	6.126	8.835	11.398	1.280	(6.391)	26.187
Ammortamenti e svalutazioni delle	(31.724)	(3.606)	(4.467)	(5.787)	(902)	(256)	(46.742)
immobilizzazioni
Risultato operativo	(26.785)	2.519	4.368	5.611	378	(6.646)	(20.555)
Proventi finanziari							16.042
Oneri finanziari							(11.701)
Risultato prima delle imposte							(16.214)
Imposte sul reddito							(1.483)
Risultato netto							(17.697)

(*) I ricavi dei singoli settori includono sia i ricavi realizzati verso terzi sia i ricavi realizzati verso

altri settori operativi del Gruppo. Questi ultimi risultano di importo non rilevante, pertanto non

si ritiene necessario fornire un ulteriore dettaglio.

I ricavi dei settori operativi “Illuminazione” e “Cucine e Sistemi” nel 2025 sono in aumento

rispetto al 2024 (entrambi del +8%) riconducibile integralmente alla crescita organica

registrata dalle società appartenenti ai diversi settori.

Si riducono sensibilmente, invece, i ricavi dei settori operativi “Arredamento” e “Luxury

Contract” rispetto all’esercizio precedente, a causa del rallentamento osservato nel

mercato di riferimento, per il primo, e al rallentamento degli ordinativi dei committenti,

per il secondo.

La riduzione dell’EBITDA è legata in particolar modo al risultato non soddisfacente

dell’ASA “Arredamento” e all’aumento dei costi per lo sviluppo commerciale. La

performance dell’ASA “Arredamento” è condizionata principalmente dal risultato

negativo di alcune commesse realizzate da Turri viziate da non conformità rilevanti ed

errori di programmazione che hanno necessitato di consistenti interventi di adeguamento

e rideterminazione dei margini a finire.

Significativa è anche la riduzione dell’EBITDA del “Luxury Contract”, attestandosi al 12%

dei ricavi contro il 22% del 2024 legata al calo di fatturato derivante da alcuni clienti.

229

Si segnala il contributo all’EBITDA (pari al 6% dei ricavi) della nuova area strategica d’affari

“Omnichannel go-to-market”, costituita con l’acquisizione di Mollura.

Va infine evidenziato il contributo negativo all’EBITDA dell’area strategica d’affari “Altro”,

riferito interamente ai costi di struttura della capogruppo.

Stato patrimoniale per area strategica d’affari

Si riporta di seguito la composizione dello stato patrimoniale per area strategica di affari

al 31 dicembre 2024 e al 31 dicembre 2025 dove i crediti e i debiti infra-settoriali sono

stati oggetto di elisione:

	Arredamento	Illuminazione	Luxury	Cucine e	Altro	31/12/2024
i valori sono espressi in €/1000			Contract	Sistemi
Attività immateriali	99.241	22.011	42.025	72.158	49	235.484
Diritto d’uso	20.581	2.999	3.881	6.332	634	34.427
Attività materiali	15.353	2.056	2.108	7.949	757	28.223
Partecipazioni e altre attività	6.005	546	592	1.262	303	8.708
non correnti
Attività non correnti	141.181	27.611	48.606	87.702	1.743	306.842
Rimanenze e attività derivanti da	28.235	6.751	7.470	3.072	-	45.529
contratti
Crediti commerciali	19.906	4.191	9.838	7.697	-	41.632
Anticipi commerciali e passività	(14.823)	(903)	(11.130)	(1.580)	-	(28.435)
derivanti da contratti
Debiti commerciali	(25.613)	(4.426)	(12.651)	(10.460)	(461)	(53.611)
Capitale circolante netto	7.705	5.614	(6.473)	(1.271)	(461)	5.114
operativo
Altre passività correnti	(6.359)	(1.778)	(3.228)	(1.739)	(1.667)	(14.771)
Altre attività correnti	4.891	595	919	1.415	1.005	8.824
Capitale circolante netto	6.238	4.431	(8.782)	(1.595)	(1.123)	(832)
Fondi rischi e TFR	(5.269)	(1.515)	(3.399)	(1.862)	(119)	(12.163)
Altre passività non correnti	(8.307)	(527)	(3.391)	(12.660)	(862)	(25.748)
Capitale investito netto	133.843	30.000	33.033	71.585	(361)	268.099
Indebitamento finanziario netto						(97.647)
Patrimonio netto consolidato						(170.452)
Fonti di finanziamento						(268.099)

230

	Arredamento	Illuminazione	Luxury	Cucine e	Omnichannel	Altro	31/12/2025
i valori sono espressi in €/1000			Contract	Sistemi	go-to-market
Attività immateriali	74.509	19.456	38.667	70.189	63.712	68	266.600
Diritto d’uso	20.403	2.484	2.636	5.436	3.637	724	35.319
Attività materiali	16.642	2.513	6.111	6.975	4.674	730	37.646
Partecipazioni e altre attività	6.472	530	548	662	2.240	8.580	19.033
non correnti
Attività non correnti	118.027	24.982	47.962	83.263	74.262	10.103	358.598
Rimanenze e attività derivanti da	28.483	6.609	6.789	3.464	24.089	-	69.434
contratti
Crediti commerciali	14.395	4.427	6.729	7.398	1.221	(0)	34.170
Anticipi commerciali e passività	(10.785)	(1.141)	(9.034)	(1.729)	(14.682)	-	(37.371)
derivanti da contratti
Debiti commerciali	(23.371)	(4.102)	(10.145)	(9.710)	(11.211)	(411)	(58.951)
Capitale circolante netto	8.722	5.793	(5.662)	(578)	(583)	(411)	7.282
operativo
Altre passività correnti	(5.898)	(2.285)	(2.497)	(1.967)	(2.456)	(344)	(15.447)
Altre attività correnti	4.812	532	2.203	1.271	562	3.592	12.972
Capitale circolante netto	7.637	4.040	(5.956)	(1.274)	(2.476)	2.837	4.808
Fondi rischi e TFR	(5.402)	(1.631)	(3.441)	(1.927)	(1.251)	(175)	(13.827)
Altre passività non correnti	(7.973)	(467)	(2.630)	(12.178)	(10.850)	(979)	(35.077)
Capitale investito netto	112.288	26.924	35.934	67.884	59.684	11.786	314.501
Indebitamento finanziario netto							(130.063)
Patrimonio netto consolidato							(184.438)
Fonti di finanziamento							(314.501)

Si evidenzia nel complesso la significativa crescita delle attività non correnti,

principalmente legata all’aggregazione aziendale perfezionata nel periodo. Il capitale

circolante netto operativo evidenzia un contenuto aumento, passando da Euro 5.114

migliaia al 31 dicembre 2024 a Euro 7.282 migliaia, principalmente legato all’aumento del

valore delle rimanenze (+53%), in parte mitigato dall’aumento degli anticipi da clienti e

legati alle commesse (+31%) e dei debiti commerciali (+10%) e dalla diminuzione dei

crediti commerciali (-18%).

Nell’“Arredamento” il decremento delle attività non correnti è legato prevalentemente

all’ammortamento e alla svalutazione di periodo dei beni intangibili a vita utile definita

iscritti in sede di PPA. Il capitale circolante netto operativo rileva una variazione positiva

principalmente per effetto dell’incremento del valore dei debiti commerciali e degli

anticipi da clienti, in parte compensato dalla diminuzione dei crediti commerciali per

effetto delle relative dinamiche finanziarie di incasso e pagamento (+ Euro 1.017 migliaia).

231

La diminuzione delle attività non correnti nell’“Illuminazione” è legato principalmente

all’ammortamento e alla svalutazione di periodo dei beni intangibili a vita utile definita

iscritti in sede di PPA. Il capitale circolante netto operativo rimane sostanzialmente in

linea con lo scorso esercizio.

Le attività non correnti nel “Luxury Contract” diminuiscono a causa dall’ammortamento

delle Relazioni con la clientela, parzialmente compensato dall’incremento collegato

all’acquisto di un fabbricato da parte della società Cenacchi International e della società

Modar. Il capitale circolante netto al 31 dicembre 2025, strutturalmente negativo,

aumenta leggermente per un effetto combinato delle dinamiche finanziarie di incasso dei

crediti, degli anticipi e del pagamento dei debiti delle commesse in corso di esecuzione.

Le attività non correnti del segmento “Cucine e Sistemi” diminuiscono prevalentemente

per effetto degli ammortamenti, mentre il capitale circolante netto operativo, negativo,

aumenta di Euro 693 migliaia per effetto delle dinamiche finanziarie di pagamento dei

debiti commerciali.

Il capitale circolante netto operativo del segmento “Omnichannel go-to-market” è

negativo per Euro 583 migliaia.

Si segnala che nel segmento operativo “Altro” il capitale circolante netto rimane

sostanzialmente in linea con lo scorso esercizio.

Utile per azione

Di seguito viene fornita l’informazione sull’utile base e diluito per azione prevista dallo

IAS 33.

232

	31/12/2024	31/12/2025
Utile (Perdita) netta attribuibile agli azionisti ordinari della
Capogruppo ai fini dell’utile base e dell’utile diluito per azione (in euro migliaia)	17.904	(17.697)
Numero medio ponderato di azioni ordinarie, comprensivo delle	26.926.299	26.926.299
azioni proprie, ai fini dell’utile per azione
Numero medio ponderato di azioni proprie	106.833	342.257
Numero medio ponderato di azioni ordinarie, escluse azioni	26.819.466	26.584.042
proprie, ai fini dell’utile per azione
Utile (Perdita) per azione:
- base, per l’utile (perdita) d’esercizio attribuibile agli azionisti	0,67	(0,67)
ordinari della Capogruppo
- diluito, per l’utile (perdita) d’esercizio attribuibile agli azionisti	0,67	(0,67)
ordinari della Capogruppo

Le azioni che compongono il capitale sociale sono azioni ordinarie e non esistono obblighi

relativi alla distribuzione di dividendi né altre forme privilegiate di assegnazione dei

risultati tra le azioni. Non esistono, inoltre, strumenti in circolazione con potenziale

effetto diluitivo sul risultato di pertinenza dei soci della capogruppo.

GESTIONE DEI RISCHI FINANZIARI

Il Gruppo è esposto ai seguenti rischi finanziari connessi alla normale operatività:

- rischio di credito in relazione ai normali rapporti con i clienti;

- rischio di liquidità, con particolare riferimento alla disponibilità di risorse finanziarie

e all’accesso ai mercati del credito e degli strumenti finanziari in generale;

- rischio di cambio, in connessione all’attività commerciale di acquisto e di vendita

intrattenuta dal Gruppo in valute diverse dalla valuta di conto;

- rischio di tasso d’interesse, relativo al costo dell’indebitamento verso il sistema

finanziario;

- rischio di rimisurazione delle passività finanziarie per earn out, put & call option e

long term incentive plan;

- rischio di mercato, con particolare riferimento al rischio di variazioni del prezzo dei

materiali e al conseguente mantenimento dei margini di vendita dei prodotti.

Le società del Gruppo monitorano costantemente i rischi a cui sono esposte, in modo da

valutare anticipatamente i potenziali effetti negativi e intraprendere le opportune azioni

233

per mitigarli.

La seguente sezione fornisce indicazioni qualitative e quantitative di riferimento

sull’incidenza di tali rischi.

Rischio di credito

Il rischio di credito è connesso all’incapacità della controparte ad adempiere le proprie

obbligazioni ed è essenzialmente correlato alle vendite. Dato il settore di attività, il

portafoglio clienti delle società del Gruppo risulta frazionato su numerosi soggetti spesso

di piccola dimensione, e pertanto l’esposizione risulta contenuta. Con riferimento alle

controllate Cenacchi International S.r.l., Modar S.p.A. e Turri S.r.l. si precisa che le stesse

operano sul mercato mondiale con clientela rinomata. In proposito, va segnalata la

concentrazione nei confronti di diverse imprese riconducibili a pochi soggetti economici

con il quale i rapporti della direzione aziendale sono molto consolidati; in particolare, il

fatturato in questione ammonta a Euro 61,1 milioni al 31 dicembre 2025.

Il rischio di credito viene gestito mediante il monitoraggio attento e puntuale dei clienti e

mediante l’attribuzione a ciascuno di un fido al superamento del quale può essere

interrotta la fornitura. Il rischio è comunque limitato; per molti clienti UE e la totalità dei

clienti Extra UE le società del Gruppo richiedono normalmente pagamento anticipato o

garanzie. Ai fini della predisposizione del bilancio di fine periodo, sono oggetto di

svalutazione individuale le posizioni, se singolarmente significative, per le quali si rileva

un’oggettiva condizione di inesigibilità parziale o totale. A fronte di crediti che non sono

oggetto di svalutazione individuale il Gruppo applica un approccio semplificato nel calcolo

delle perdite attese, rilevando integralmente le stesse a ogni data di riferimento. Il Gruppo

ha definito un sistema basato sulle informazioni storiche e statistiche, riviste per

considerare elementi prospettici con riferimento alle specifiche tipologie di debitori e al

loro contesto economico, quale strumento per la determinazione delle perdite attese.

L’esposizione massima al rischio di credito del Gruppo è pari al valore contabile iscritto a

bilancio, al lordo del fondo svalutazione crediti, pari complessivamente a Euro 36.603

migliaia al 31 dicembre 2025 e a Euro 43.021 migliaia al 31 dicembre 2024.

234

I saldi commerciali al 31 dicembre 2025, pari complessivamente a Euro 34.170 migliaia,

includono crediti correnti per Euro 22.401 migliaia e crediti scaduti per Euro 11.769

migliaia, di cui Euro 6.304 migliaia entro 90 giorni e Euro 5.464 migliaia oltre 90 giorni, al

netto del relativo fondo svalutazione.

Al 31 dicembre 2025 non vi sono crediti assicurati o garantiti.

I saldi commerciali al 31 dicembre 2024, pari complessivamente a Euro 41.632 migliaia,

includono crediti correnti per Euro 26.154 migliaia e crediti scaduti per Euro 15.477

migliaia, di cui Euro 8.208 migliaia entro 90 giorni e Euro 7.269 migliaia oltre 90 giorni, al

netto del relativo fondo svalutazione.

Al 31 dicembre 2024 non vi erano crediti assicurati o garantiti.

Per maggiori dettagli si rimanda alla Nota 9.

Rischio di liquidità

Il rischio di liquidità si può manifestare con l’incapacità di reperire, a condizioni

economiche favorevoli, le risorse finanziarie necessarie per l’operatività delle società del

Gruppo. Il rischio di liquidità si collega ai flussi finanziari generati e assorbiti dalla gestione

corrente e alla conseguente esigenza di accedere a finanziamenti a supporto

dell’espansione dell’attività operativa. Il rischio di liquidità è connesso anche all’esistenza

di obblighi contrattuali di rispetto di determinati indici finanziari (“covenant”) da

calcolarsi sui singoli bilanci di esercizio delle controllate nonché sul bilancio consolidato.

L’evoluzione dei flussi finanziari e l’utilizzo delle linee di credito è strettamente

monitorato dalla Direzione Finanziaria di Gruppo e dagli Amministratori al fine di garantire

un uso efficiente ed efficace, anche in termini di oneri e interessi, delle risorse finanziarie.

Si precisa che in data 22 dicembre 2025 il Gruppo ha concluso con successo le

interlocuzioni con gli istituti finanziatori per l’ottenimento di waiver relativamente ai

covenant di alcuni finanziamenti in essere. Per maggiori dettagli si rimanda alla Nota 17

relativo ai finanziamenti verso banche.

Il Gruppo dispone di risorse finanziarie assicurate per parte rilevante da finanziamenti a

medio lungo termine e da linee di credito non utilizzate destinate alla gestione corrente

235

concesse da primarie istituzioni bancarie. In particolare, al 31 dicembre 2025 il Gruppo

presenta disponibilità liquide e altre attività finanziarie assimilabili per Euro 69.859

migliaia e dispone di linee di affidamento bancarie non utilizzate. Alla stessa data,

l’indebitamento finanziario nominale complessivo verso terzi ammonta a circa Euro

199.922 migliaia, di cui Euro 122.578 migliaia verso banche ed Euro 77.344 migliaia verso

altri, di cui Euro 5.163 migliaia verso soci terzi per finanziamenti, Euro 34.791 per opzioni

put & call ed earn out a beneficio delle minorities e Euro 37.391 per debiti verso locatori

(IFRS 16). La quota con scadenza inferiore a 12 mesi è pari a Euro 53.163 migliaia, di cui

Euro 33.244 migliaia verso le banche, Euro 12.327 migliaia per opzioni put & call ed earn

out ed Euro 7.592 migliaia per debiti su locazioni (IFRS 16).

Rischio cambio

Il rischio di cambio è il rischio che il fair value o i flussi di cassa futuri di un’esposizione si

modifichino a seguito di variazioni dei tassi di cambio.

Il Gruppo è esposto in modo limitato ai rischi derivanti dalle fluttuazioni dei tassi di cambio

che possono influire sul risultato economico e sul patrimonio netto in considerazione del

fatto che le transazioni prevalenti sono in euro e che gli investimenti netti in entità estere

(rischio traslativo) del Gruppo sono limitati. Poiché gli incassi e i pagamenti nella valuta

dollaro americano si compensano parzialmente, il rischio valutario risulta contenuto.

L’utilizzo di valute al di fuori di euro, dollaro statunitense e sterlina inglese nelle

transazioni commerciali è pressoché nullo.

La seguente tabella illustra la sensitività a una variazione possibile del tasso di cambio del

dollaro USA e della sterlina inglese, con tutte le altre variabili mantenute costanti.

L’effetto sul risultato del Gruppo prima delle imposte è dovuto a cambiamenti nel fair

value delle attività e passività monetarie in essere a fine periodo, mentre quello sul

patrimonio netto ante imposte comprende anche l’effetto della traduzione delle

attività/passività nette delle società consolidate estere. L’esposizione del Gruppo alle

variazioni dei cambi per tutte le altre valute estere non è materiale.

236

i valori sono espressi in €/1000	-10%	-5%	+5%	+10%
Utile/(perdita) su cambi derivante da una oscillazione del	226	107	(97)	(185)
tasso di cambio euro/dollaro USA
Utile/(perdita) su cambi derivante da una oscillazione del	(187)	(89)	80	153
tasso di cambio euro/sterlina UK
Totale	39	19	(17)	(32)

Rischio di tasso d’interesse

Il rischio di tasso di interesse può essere definito come il rischio che variazioni nei tassi di

interesse di mercato producano una riduzione della redditività aziendale. Il Gruppo

utilizza risorse finanziarie esterne sotto forma di debito. Variazioni nei tassi di interesse di

mercato influenzano il costo e il rendimento delle varie forme di finanziamento incidendo

sul livello degli oneri finanziari. Il rischio tasso viene gestito attraverso l’uso di strumenti

finanziari derivati, di tipo Interest Rate Swap.

Al 31 dicembre 2025 il Gruppo presentava un’esposizione finanziaria verso banche per

finanziamenti in diverse forme tecniche per un importo totale pari a Euro 122.578

migliaia, su cui maturano tassi di interesse variabili che nel corso dell’esercizio 2025 sono

stati compresi tra lo 1,3% e il 6,7%, nonché disponibilità liquide e altre attività finanziarie

assimilabili per Euro 69.859 migliaia.

A fronte di tale esposizione sono in essere contratti di Interest Rate Swap per un importo

nozionale complessivo residuo pari a Euro 46.794 migliaia.

Tali contratti presentano un nozionale a scalare sulla base del piano di ammortamento

dei finanziamenti sottostanti, come evidenziato nella successiva tabella (i valori sono

espressi in Euro migliaia):

237

Nozionale	Scadenza	Importo	Tipologia di	Mark to	Mark to
			contratto	Market attivi	Market passivi
Unicredit linea amortising	31/12/2026	2.000	IR Swap		(27)
Unicredit linea amortising	30/06/2029	2.941	IR Swap		(87)
Intesa linea amortising	31/01/2030	2.167	IR Swap		(48)
BPM linea amortising	31/01/2030	2.167	IR Swap		(48)
Intesa linea amortising	30/07/2029	736	IR Swap	40
Intesa linea amortising	06/08/2029	830	IR Swap	34
Unicredit linea amortising	19/09/2030	27.600	IR Swap		(69)
BPER linea amortising	31/12/2030	6.354	IR Swap		(3)
Intesa linea amortising	01/12/2028	1.000	IR Swap		(4)
Intesa linea amortising	04/12/2028	1.000	IR Swap		(4)
Totale		46.794		74	(290)

La seguente tabella illustra la sensitività a una variazione possibile dei tassi di interesse su

quella porzione di debiti e finanziamenti a tasso variabile, dopo gli effetti della

contabilizzazione delle coperture. Con tutte le altre variabili mantenute costanti, e quindi

sulla base del valore del debito finanziario verso banche a fine periodo e dei flussi di

rimborso previsti nei rispettivi piani di ammortamento, tale variazione positiva o negativa

nei tassi di interesse comporterebbe maggiori o minori proventi e oneri finanziari al lordo

dell’effetto fiscale come sotto riportato:

i valori sono espressi in €/1000	-500BP	-250BP	+250BP	+500BP
(Minori) / Maggiori proventi finanziari	(5)	(3)	3	5
Minori / (Maggiori) oneri finanziari	1.162	886	(1.585)	(3.170)
Totale	1.157	883	(1.583)	(3.165)

Rischio di rimisurazione delle passività finanziarie per earn out e put & call option

I debiti finanziari comprendono la miglior stima del valore attuale degli earn out e delle

put & call stipulati con i soci di minoranza delle società acquisite. I valori dell’earn out e

delle put & call sono direttamente connessi al raggiungimento di determinati target

economici e finanziari da parte delle società acquisite (generalmente EBITDA e PFN

contrattualmente definite) nei periodi successivi all’acquisizione del controllo.

Per l’analisi di sensitività sul rischio di rimisurazione degli earn out e delle put & call option

si è ipotizzata una variazione aumentativa o diminutiva del 10% dell’EBITDA

238

contrattualmente previsto nei diversi anni di piano interessati, nonché un tasso di

conversione dell’EBITDA in PFN pari al 60%. I relativi effetti a livello di risultato netto prima

delle imposte sono sintetizzati nella seguente tabella:

i valori sono espressi in €/1000*	Actual	EBITDA +10%	EBITDA -10%
Put & Call	29.223	31.644	26.918
* tasso di conversione dell’EBITDA in PFN stimato pari al 60%

Si precisa che gli earn out residui non sono strettamente correlati al valore dell’EBITDA;

pertanto, il Management ha valutato opportuno riflettere nell’analisi di sensitività

variazioni degli elementi sottostanti ritenuti ragionevoli sulla base della loro stessa

natura. Dall’analisi svolta si evidenzia un intervallo di esborso potenziale compreso tra un

valore minimo di Euro 3.961 migliaia e un valore massimo di Euro 5.568 migliaia.

Rischio di prezzo

I listini di acquisto hanno normalmente durata annuale, mentre i listini di vendita

recepiscono e tendenzialmente neutralizzano gli aumenti sugli acquisti. Pur in presenza

di uno scenario inflattivo nel corso dell’anno, l’impatto dell’aumento dei prezzi delle

materie prime resta limitato, anche in ragione della capacità delle società del Gruppo di

adeguare i listini di vendita in tal senso e mantenere inalterata la marginalità.

INFORMATIVA MACROECONOMICA

L’andamento dell’economia globale, il contesto di instabilità politica, economica e

finanziaria nonché la volatilità dei mercati finanziari potrebbero influenzare l’andamento

del Gruppo, con possibili effetti negativi sulla sua situazione economica, patrimoniale e

finanziaria.

Rischi connessi alla situazione geopolitica mondiale

Il Gruppo è esposto ai rischi connessi all’attuale e futura congiuntura politico-economica

globale, europea e italiana, aggravata anche dalle recenti tensioni politiche e militari in

Medioriente, nonché dalla guerra russo-ucraina, la cui evoluzione e i cui impatti politici

239

ed economici sono ancora incerti e di difficile valutazione. Non si può, pertanto, escludere

che il manifestarsi e/o il perdurare di eventuali fenomeni di recessione economica e/o di

instabilità politica nonché eventuali future ripercussioni negative, anche significative,

sull’economia globale, europea e/o nazionale, possano determinare un indebolimento

della domanda dei prodotti del Gruppo, con possibili effetti negativi sull’attività e sulle

prospettive nonché sulla situazione economica, patrimoniale e finanziaria del Gruppo

stesso.

La situazione geopolitica mondiale sta vivendo un momento di estrema tensione e

complessità a causa dei conflitti militari in una situazione già critica causata dalla

pandemia, ha ulteriormente stimolato i fenomeni inflattivi e le dinamiche speculative. Il

Gruppo ha un coinvolgimento molto limitato nelle aree interessate sia del conflitto russo-

ucraino che israeliano-palestinese e il suo modello di business non è particolarmente

esposto ai fenomeni inflattivi delle materie prime o ai maggiori costi di energia; tuttavia,

non si può escludere che il perdurare di tale situazione possa determinare delle pressioni

sui margini o impatti sulla propensione al consumo di beni durevoli.

In prospettiva pesano le incognite legate agli effetti della politica fiscale e commerciale

che l’amministrazione statunitense deciderà di mettere in atto. Nello specifico

l’introduzione di dazi e tariffe verso numerosi Paesi e aree geografiche, al fine di rendere

le importazioni meno vantaggiose e competitive rispetto a prodotti o servizi nazionali,

potrebbe pregiudicare gli scambi internazionali di merci e servizi. In tal contesto,

nonostante i rischi connessi alla deriva protezionistica degli Stati Uniti, il Gruppo a oggi

non intravede particolari rischi e preoccupazioni, soprattutto in ragione del mercato di

fascia alta di gamma al quale è rivolta l’offerta dei prodotti, poco sensibili alle variazioni

dei prezzi. Tuttavia, non si può escludere che la politica fiscale possa determinare impatti

sulla propensione al consumo e, dunque, il Gruppo rivolge un’attenzione continua

all’evoluzione nel contesto esterno.

Rischi connessi al cambiamento climatico

Nella predisposizione del bilancio consolidato annuale, tenuto conto delle priorità

240

condivise dall’ESMA e alla luce delle risultanze emerse dal The Global Risks Report 2024

redatto dal World Economic Forum, il Management di Dexelance ha valutato l’effetto dei

rischi climatici sul Gruppo sulla base della probabilità storica di accadimento.

Nello specifico, attraverso la definizione dei potenziali impatti dei rischi fisici e dei rischi

di transizione (relativi alle innovazioni tecnologiche, alle modifiche normative, e alle

mutevoli aspettative del mercato), il Management ha potuto ottenere un quadro

sufficientemente completo della situazione a livello di Gruppo. Il Gruppo considera le

questioni legate al clima nelle proprie stime e assunzioni, quando necessario. Questa

valutazione include un ampio spettro di possibili impatti per il Gruppo derivanti sia dai

rischi fisici che di transizione. Nonostante il Gruppo creda che il proprio modello di

business e i propri prodotti saranno ancora appetibili a seguito della transizione verso

un’economia a basse emissioni, le questioni legate al clima aumentano l’incertezza delle

stime e delle assunzioni che riguardano numerosi elementi o voci del bilancio. Nonostante

i rischi legati al clima potrebbero al momento non avere un impatto significativo sulla

misurazione, il Gruppo sta attentamente monitorando gli sviluppi e i cambiamenti, come

a esempio nuovi regolamenti e norme legati al clima. Gli elementi che sono impattati più

direttamente dalle questioni legate al clima sono:

- La vita utile degli immobili, impianti e macchinari. Nel rideterminare la stima del

valore residuo e la vita utile di un’attività, il Gruppo considera le questioni legate al

clima, come a esempio i regolamenti legati al clima che potrebbero limitare l’utilizzo

di attività o di richiedere significativi investimenti.

- Determinazione del valore recuperabile delle attività non finanziarie. La stima del

valore d’uso potrebbe essere impattata in differenti modi dal rischio di transizione,

in particolare, dalle normative legate al clima o da un cambio della domanda per i

prodotti del Gruppo. Nonostante il Gruppo abbia concluso che non vi siano assunzioni

significative legate al clima.

Alla luce di queste considerazioni, non è stata rilevata alcuna influenza significativa nelle

stime e nelle valutazioni dei piani.

Pienamente conscio dell’importanza strategica di un’operatività responsabile e

241

sostenibile, il Gruppo ha deciso da tempo di assumere una posizione proattiva sul tema

della sostenibilità comunicando anche volontariamente ai propri stakeholder le

informative relative ai fattori ambientali, sociali e di governance. Il Gruppo riconosce il

fondamentale ruolo che svolge la cooperazione stabile e duratura con tutti gli stakeholder

e l’impegno verso un business sempre più sostenibile.

Nel 2025, Dexelance ha rafforzato il proprio impegno in materia di sostenibilità,

implementando ulteriormente i progetti per l’adeguamento ai requisiti della Corporate

Sustainability Reporting Directive (CSRD). Contestualmente alle richieste della nuova

normativa, Dexelance ha definito e formalizzato le proprie Linee Strategiche di

sostenibilità, allineando le azioni future agli European Sustainability Reporting Standards

(ESRS) e consolidando un approccio di gestione responsabile e attento alle tematiche ESG.

L’analisi dei rischi climatici è parte integrante della strategia di sostenibilità del Gruppo,

che si articola su tre macro-ambiti di impatto: ambiente, persone e governance.

Nello specifico in ambito ambientale, Dexelance ha implementato azioni volte alla

riduzione delle emissioni climalteranti, all’adozione di pratiche operative più sostenibili e

alla promozione dell’eco-design e della circolarità lungo l’intero ciclo di vita dei prodotti.

Con l’obiettivo di monitorare e conseguentemente ridurre il proprio impatto emissivo,

Dexelance ha completato anche per il 2025 l’inventario delle proprie emissioni di gas

serra, verificato da un ente terzo accreditato secondo la norma ISO 14064-3,

confermando il proprio impegno nella compensazione delle emissioni attraverso

l’acquisto di crediti di carbonio e garantendo così la carbon neutrality.

Inoltre, il Gruppo ha ulteriormente rafforzato il proprio approccio alla gestione del rischio

adottando un Enterprise Risk Management (ERM) aziendale, che integra la valutazione

dei rischi di sostenibilità nel Risk Register. L’analisi di doppia materialità ha rappresentato

un elemento chiave in questo processo, armonizzando i rischi ESG con quelli finanziari e

garantendo un monitoraggio continuo attraverso il coinvolgimento del Team di

Sostenibilità, del CFO, del CEO, del Comitato Controllo e Rischi, Operazioni con Parti

Correlate e Sostenibilità e del Consiglio di Amministrazione.

Dall’analisi sono emersi diversi fattori di rischio legati ai cambiamenti climatici, tra cui i

242

rischi climatici fisici e la dipendenza da materie prime chiave. Questi, insieme ad altri rischi

ESG identificati, vengono affrontati attraverso strategie di mitigazione strutturate, che

includono policy formali, procedure di controllo, audit periodici e una governance solida

basata su una chiara separazione dei compiti (SOD).

Attraverso strategie mirate di efficientamento energetico, il Gruppo intende mitigare i

propri impatti ambientali, promuovendo un uso responsabile delle risorse. In particolare,

Dexelance ha previsto nel Business Plan vigente ulteriori investimenti materiali (CapEx)

per l’installazione di impianti di autoproduzione energetica, al fine di incrementare la

capacità di produzione interna di energia proveniente da fonti rinnovabili. Il Gruppo ha

inoltre previsto di implementare azioni di efficientamento dei fabbisogni energetici

aziendali, quali investimenti per il rinnovo di macchinari di produzione, per la sostituzione

dei sistemi di illuminazione dei siti produttivi non dotati di tecnologia LED o per la

promozione di misure di mobilità aziendale più sostenibili. L’obiettivo è costruire un

percorso di sostenibilità che coniughi crescita e tutela ambientale, in linea con le

aspettative degli stakeholder e le sfide globali legate al clima; questi interventi

supporteranno la riduzione dei consumi e, conseguentemente, delle emissioni GHG per

mitigare gli impatti ambientali del Gruppo.

L’adozione dell’ERM e il rafforzamento dell’analisi dei rischi climatici, considerati anche

all’interno della strategia aziendale, testimoniano l’impegno di Dexelance nel costruire un

modello di business resiliente, capace di affrontare le sfide future e di garantire una

crescita sostenibile nel lungo periodo.

Ulteriori dettagli sulla strategia di Dexelance in materia di sostenibilità e gestione dei

rischi sono disponibili nella sezione “RELAZIONE SULLA GESTIONE BILANCIO

CONSOLIDATO E D’ESERCIZIO AL 31 DICEMBRE 2025 – Rendicontazione consolidata di

sostenibilità” di questo documento.

GESTIONE DEL CAPITALE

Ai fini della gestione del capitale del Gruppo, si è definito che questo comprende il capitale

243

sociale emesso, la riserva sovraprezzo azioni e tutte le altre riserve, ivi compreso gli utili

a nuovo (patrimonio netto di Gruppo).

Gli obiettivi della gestione del capitale sono principalmente legati all’ottenimento di un

rating creditizio forte, al fine di sostenere le attività operative, e la crescita anche per linee

esterne e massimizzare il valore per gli azionisti.

Il Gruppo monitora il capitale seguendo l’andamento del rapporto di indebitamento,

derivante dal confronto tra il valore della posizione finanziaria netta (indebitamento

finanziario) e il patrimonio netto consolidato. Il Gruppo include nell’indebitamento

finanziario netto i prestiti e i finanziamenti, ivi inclusi i debiti per leasing finanziari e

operativi, i contratti derivati, i debiti per acquisizione di aziende (earn out e opzioni put),

al netto delle disponibilità liquide e mezzi equivalenti e le attività finanziarie correnti

assimilabili.

i valori sono espressi in €/1000	31/12/2024	31/12/2025
Indebitamento finanziario netto	97.647	130.063
Patrimonio netto consolidato	170.452	184.438
Rapporto PFN/Patrimonio Netto consolidato	0,57	0,71

La variazione del rapporto è connessa sia all’incremento dell’indebitamento finanziario

netto, principalmente per effetto delle passività relative alle opzioni put & call ed earn

out sorte o modificate nel corso dell’esercizio, che della variazione del patrimonio netto,

derivante fondamentalmente dal risultato negativo del periodo.

La gestione del capitale del Gruppo mira, tra l’altro, ad assicurare che siano rispettati i

covenants legati ai finanziamenti fruttiferi e ai prestiti, che definiscono i requisiti di

struttura patrimoniale. Violazioni nei covenants consentirebbero alle banche di poter

chiedere il rimborso immediato di prestiti e finanziamenti. Al 31 dicembre 2025 risultano

rispettati i “covenant” valevoli sul finanziamento erogato dal pool Intesa Sanpaolo / BPM

alla controllata Cubo Design S.r.l., sul finanziamento erogato da BPER alla capogruppo

Dexelance, sul finanziamento erogato dal pool Unicredit / CDP alla capogruppo Dexelance

e sul finanziamento erogato da BPM alla capogruppo Dexelance. La capogruppo

Dexelance (per quanto riguarda i finanziamenti stipulati separatamente con Unicredit e

244

CDP), Modar S.p.A., Gamma Arredamenti International S.p.A., invece, non sono riuscite a

rispettare alcuni covenant finanziari che insistono sui finanziamenti in essere stante un

risultato operativo inferiore alle attese. Le società hanno però ottenuto specifico waiver

da parte degli istituti finanziari entro la data del 31 dicembre 2025. Per maggiori dettagli

si rimanda alla Nota 17.

245

Analisi della composizione delle principali voci della situazione patrimoniale-finanziaria

al 31 dicembre 2025

COMMENTI ALLE VOCI DELLE ATTIVITÀ

1. Aggregazioni aziendali

Acquisizione di Mollura & C. S.p.A.

In data 24 settembre 2025 Dexelance ha acquistato il 65% del capitale sociale di Mollura

& C. S.p.A. (Mohd), eccellenza che opera, a livello globale, con un innovativo modello

omnichannel che integra una piattaforma online e un nutrito team di progettisti

specializzati.

Il prezzo previsto per l’acquisizione è pari a Euro 44.283 migliaia.

Contestualmente all’acquisizione è stato stipulato un accordo di put & call tra Dexelance

e i soci venditori per il trasferimento della residua quota del 35%. L’accordo prevede:

• che nel 2026 Dexelance avrà il diritto di acquistare un ulteriore 10% del capitale sociale

della Mollura & C. S.p.A. dai soci di minoranza, che avranno l’obbligo di vendere, con

un corrispettivo determinato al momento dell’acquisizione;

• che nel 2030, dopo l’approvazione del bilancio chiuso al 31 dicembre 2029:

o i soci di minoranza avranno il diritto di cedere (“opzione put”) alla Dexelance, che

avrà l’obbligo di acquistare, le proprie partecipazioni nella società con pagamento

in denaro per un corrispettivo calcolato sulla base dell’EBITDA medio del biennio

precedente all’esercizio dell’opzione, cui si applica un fattore moltiplicativo e al

risultato si detrae la posizione finanziaria netta alla data di fine esercizio dell’anno

precedente all’esercizio del diritto;

o qualora i soci di minoranza non esercitino l’opzione put, Dexelance avrà il diritto di

acquistare (“opzione call”) il rimanente 25% del capitale sociale della Mollura & C.

S.p.A. dagli stessi, che avranno l’obbligo di vendere, con un corrispettivo

determinato con le stesse modalità di calcolo dell’opzione put.

Sulla base di questa combinazione di opzioni put & call, in sede di bilancio consolidato la

246

quota della partecipazione espressa dal Gruppo è pari al 100% della controllata Mollura.

Contestualmente è stata iscritta tra le altre passività finanziarie non correnti la passività

finanziaria relativa all’acquisto della quota del 35% delle minoranze, pari

complessivamente a Euro 25.832 migliaia alla data di acquisizione.

Il bilancio consolidato al 31 dicembre 2025 del Gruppo Dexelance include i ricavi di vendita

per beni e servizi della società Mollura & C. S.p.A. per il periodo trascorso dalla data di

acquisizione pari a Euro 20.278 migliaia.

Nel caso in cui l’acquisizione della società fosse avvenuta all’inizio del periodo 2025, i

ricavi di vendita per beni e servizi ammonterebbero a Euro 72.823 migliaia.

Nella seguente tabella è riportato il dettaglio delle attività e passività, rispettivamente

acquisite e assunte alla data di acquisizione. La differenza emersa tra il corrispettivo netto

dell’acquisizione e il totale delle attività nette acquisite è stata allocata a marchi, alle

relazioni con la clientela e portafoglio ordini, e in via residuale ad avviamento:

247

Valori contabili			Valori complessivi
(importi in migliaia di euro)	alla data di	Allocazione	al fair value
acquisizione
ATTIVITÁ
Attività immateriali	474	48.077	48.552
Avviamento			-
Marchi		33.065	33.065
Relazioni con la clientela e portafoglio ordini		15.013	15.013
Altre attività immateriali	474		474
Diritto d’uso	3.870		3.870
Immobili, impianti e macchinari	4.567		4.567
Attività per imposte anticipate	446		446
Altre attività non correnti	1.693		1.693
Rimanenze	22.254		22.254
Crediti commerciali	1.984		1.984
Crediti per imposte sul reddito	11		11
Altre attività correnti	90		90
Altre attività finanziarie correnti	8.004		8.004
Disponibilità liquide e mezzi equivalenti	3.582		3.582
TOTALE ATTIVITÁ	46.975	48.077	95.053
PASSIVITÁ
Benefici successivi alla cessazione del	936		936
rapporto di lavoro
Fondi per rischi e oneri	199		199
Debiti finanziari	5.742		5.742
Imposte differite	11	10.888	10.899
Debiti commerciali	8.064		8.064
Debiti per imposte sul reddito	1.191		1.191
Altre passività correnti	13.509		13.509
TOTALE PASSIVITÁ	29.652	10.888	40.539
TOTALE ATTIVITÁ NETTE ACQUISITE (A)			54.513
CORRISPETTIVO DELL’ACQUISIZIONE (B) (*)			70.115
AVVIAMENTO DA AGGREGAZIONE AZIENDALE (C = - A + B)			15.601
Disponibilità liquide e mezzi equivalenti acquisiti (D)			3.582
Pagamenti differiti Put&Call (E)			25.832
PAGAMENTI EFFETTUATI PER L’ACQUISIZIONE (B - (D + E)) (**)			40.701

(*) Calcolato come somma del valore attuale della partecipazione e dei debiti per put & call option.

(**) Calcolato come corrispettivo dell’acquisizione al netto delle disponibilità liquide e dei debiti per put & call

option.

L’avviamento (Euro 15.601 migliaia) è stato determinato per differenza tra il fair value del

corrispettivo e il fair value delle attività nette acquisite. Le tecniche di valutazione

248

utilizzate dal consulente indipendente, che ha supportato il Consiglio di Amministrazione

nel processo di Purchase Price Allocation, per determinare il fair value delle attività

immateriali acquisite sono il “Royalty Method” e il “Multi-Period Excess Earning Method”

(MPEEM).

Si precisa che l’aggregazione aziendale di Mollura & C. S.p.A. è stata determinata in via

definitiva.

2. Attività immateriali

Si riporta di seguito la composizione e la movimentazione delle attività immateriali al 31

dicembre 2024 e al 31 dicembre 2025:

				Relazioni con la	Altre attività
	Avviamento	Marchi	Modelli	clientela e	immateriali	Totale
i valori sono espressi in €/1000				portafoglio ordini
valore lordo iniziale	134.919	57.461	16.839	63.241	8.409	280.868
fondo ammortamento iniziale			(9.446)	(21.004)	(6.783)	(37.233)
Valore netto iniziale 01/01/2024	134.919	57.461	7.393	42.236	1.626	243.635
movimenti del periodo
acquisizioni		3	6		887	895
aggregazioni aziendali						-
cessioni						-
altre variazioni	(108)	(3)			(22)	(134)
ammortamento del periodo	-	-	(1.313)	(7.025)	(513)	(8.851)
aggregazioni aziendali (fondo)						-
dismissioni fondo per cessioni						-
altre variazioni fondo					(62)	(62)
Totale movimenti del periodo	(108)	(0)	(1.308)	(7.025)	290	(8.151)
valore lordo finale	134.811	57.461	16.844	63.241	9.274	281.630
fondo ammortamento finale			(10.759)	(28.029)	(7.358)	(46.146)
Valore netto finale 31/12/2024	134.811	57.461	6.085	35.211	1.916	235.484

249

				Relazioni con la	Altre attività
	Avviamento	Marchi	Modelli	clientela e	immateriali	Totale
i valori sono espressi in €/1000				portafoglio ordini
valore lordo iniziale	134.811	57.461	16.844	63.241	9.274	281.630
fondo ammortamento iniziale			(10.759)	(28.029)	(7.358)	(46.146)
Valore netto iniziale 01/01/2025	134.811	57.461	6.085	35.211	1.916	235.484
movimenti del periodo
acquisizioni			7		742	749
aggregazioni aziendali	15.601	33.065		15.013	2.571	66.250
cessioni					(40)	(40)
altre variazioni	(367)	(3)			(719)	(1.089)
ammortamento e svalutazione del	(24.200)	-	(1.312)	(6.516)	(656)	(32.684)
periodo
aggregazioni aziendali (fondo)					(2.097)	(2.097)
dismissioni fondo per cessioni					9	9
altre variazioni fondo			0	(0)	18	18
Totale movimenti del periodo	(8.966)	33.061	(1.304)	8.497	(172)	31.117
valore lordo finale	150.045	90.522	16.852	78.254	11.828	347.500
fondo ammortamento e	(24.200)		(12.071)	(34.545)	(10.084)	(80.900)
svalutazione finale
Valore netto finale 31/12/2025	125.845	90.522	4.781	43.709	1.744	266.600

Le attività immateriali al 31 dicembre 2025 sono pari a Euro 266.600 migliaia, rispetto a

Euro 235.484 migliaia del precedente esercizio, con un incremento pari a Euro 31.117

migliaia derivante quasi esclusivamente dai valori attribuiti alle immobilizzazioni

immateriali in sede di aggregazione aziendale della società Mollura & C. S.p.A., descritta

alla Nota 1, al netto delle perdite durevoli di valore iscritte nel periodo a seguito di

impairment test.

I marchi e l’avviamento sono considerati beni a vita utile indefinita e quindi non vengono

ammortizzati e, pertanto, sono sottoposti a impairment test.

In particolare, tutti i marchi iscritti nel Gruppo Dexelance sono considerati a vita utile

indefinita sulla base di quanto previsto dal principio contabile IAS 38, tenuto conto

soprattutto della notorietà, delle performance economiche, delle caratteristiche del

mercato di riferimento e del livello degli investimenti e iniziative di marketing a supporto.

Il piano industriale approvato dal Gruppo conferma tali assunzioni del Management.

I modelli, le relazioni con la clientela e il portafoglio ordini sono stati considerati a vita

utile definita, con un periodo di ammortamento da 5 a 14 anni.

250

Gli Amministratori hanno esaminato i test di impairment sui valori delle attività a vita utile

indefinita iscritti nel Bilancio consolidato del Gruppo Dexelance al 31 dicembre 2025 e sul

valore delle partecipazioni iscritte nel bilancio separato della Capogruppo alla stessa data.

L’impairment test ai fini del bilancio consolidato confronta i valori d’uso delle diverse CGU

con i rispettivi valori del Capitale Investito Netto, comprensivo delle attività a vita utile

indefinita e delle altre attività nette iscritte in relazione alle aggregazioni aziendali.

Il test di impairment al 31 dicembre 2025 è riferito alle seguenti specifiche Cash

Generating Unit (CGU)

24

: (i) Gervasoni; (ii) Meridiani; (iii) Cenacchi International; (iv)

Davide Groppi; (v) Saba Italia; (vi) Modar; (vii) Flexalighting; (viii) Gamma Arredamenti

International; (ix) Cubo Design; (x) Axo Light, (xi) Turri, (xii) Mollura e, infine, della stessa

Dexelance S.p.A., tenuto conto del capitale investito nelle controllate e dei risultati di

quest’ultima, nel suo ruolo di gestione strategica, coordinamento e controllo del Gruppo.

Il piano industriale (“business plan”) utilizzato ai fini dell’impairment test, da cui sono stati

ricavati i flussi di cassa oggetto di attualizzazione, verrà approvato in sede di approvazione

del presente bilancio. Il set documentale alla base dell’impairment test è costituito dalla

situazione patrimoniale-finanziaria consolidata al 31 dicembre 2025 e dal piano

economico-finanziario del periodo 2026-2028, dai quali sono stati ricavati i flussi di cassa

espliciti oggetto di attualizzazione.

Il business plan e la relativa strategy review sono stati predisposti dal Management e

i) le relative assunzioni risultano coerenti con i risultati effettivi passati e la

performance del Gruppo all’andamento storico del mercato di riferimento;

ii) gli obiettivi del piano risultano allineati rispetto all’attuale andamento.

La stima del valore recuperabile del gruppo di attività oggetto di analisi è stata condotta

secondo la nozione del valore d’uso. Per valore d’uso di un gruppo di attività si intende il

valore attuale dei flussi finanziari futuri, in entrata e in uscita, che si prevede deriveranno

dall’uso continuativo del gruppo di attività, scontati a un tasso di attualizzazione

24

La cash generating unit (CGU) identificata ai fini della recuperabilità dei marchi e dell’avviamento

corrisponde alla società acquisita (e rispettive controllate) nel suo complesso.

251

appropriato che rifletta le stime correnti del mercato circa il valore temporale del denaro

e i rischi specifici del gruppo di attività in oggetto.

Per la stima del valore d’uso il Consiglio di Amministrazione ha utilizzato i flussi di cassa

espliciti dei piani economico-finanziari 2026-2028; ha inoltre considerato un orizzonte

temporale indefinito per la stima del valore terminale della singola CGU.

Il metodo applicato per la stima del valore d’uso delle attività è il metodo del Discounted

Cash Flow (“DCF”) che stima il valore del capitale investito (“Enterprise Value”) come il

valore attuale dei suoi flussi di cassa operativi futuri, scontati a un tasso pari al costo

medio ponderato del capitale (“WACC”).

Le assunzioni utilizzate per ciascuna CGU sono illustrate successivamente e

metodologicamente non si discostano da quelle utilizzate in occasione della

predisposizione del bilancio annuale al 31 dicembre 2024, riflettendo comunque i diversi

risultati previsti dal nuovo piano approvato dal Consiglio di Amministrazione della

Controllante, nonché dell’aggiornamento delle variabili utilizzate per la determinazione

del WACC e del tasso di crescita g.

Il Consiglio di Amministrazione, supportato in questo anche da un report valutativo

rilasciato da un terzo esperto indipendente, ha identificato perdite di valore per tre CGU

del Gruppo, il cui valore è stato adeguato alla luce dei risultati del test di impairment.

Si riporta di seguito il dettaglio del calcolo del WACC utilizzato in ciascuna delle CGU

oggetto di analisi:

252

			Saba	Gamma		Davide	Flexa-	Axo	Cenacchi		Cubo
	Gervasoni	Meridiani	Italia	Arred.	Turri Int.	Groppi	lighting	Light	Int.	Modar	Design	Mollura
Costo del debito lordo	4,92%	4,92%	4,92%	4,92%	4,92%	4,92%	4,92%	4,92%	4,92%	4,92%	4,92%	4,92%
Aliquota fiscale	24,00%	24,00%	24,00%	24,00%	24,00%	24,00%	24,00%	24,00%	24,00%	24,00%	24,00%	24,00%
Costo del debito (Kd)	3,74%	3,74%	3,74%	3,74%	3,74%	3,74%	3,74%	3,74%	3,74%	3,74%	3,74%	3,74%
Tasso Risk Free	3,46%	3,71%	3,62%	4,55%	5,67%	4,10%	3,60%	3,94%	3,43%	3,59%	3,62%	3,11%
Premio per il rischio	5,50%	5,50%	5,50%	5,50%	5,50%	5,50%	5,50%	5,50%	5,50%	5,50%	5,50%	5,50%
azionario di mercato
Beta unlevered	0,86	0,86	0,86	0,86	0,86	0,86	0,86	0,86	0,86	0,86	0,86	1,08
D/E Target	0,44	0,44	0,44	0,44	0,44	0,44	0,44	0,44	0,44	0,44	0,44	0,16
Aliquota fiscale	24,00%	24,00%	24,00%	24,00%	24,00%	24,00%	24,00%	24,00%	24,00%	24,00%	24,00%	24,00%
Relevered Beta	1,14	1,14	1,14	1,14	1,14	1,14	1,14	1,14	1,14	1,14	1,14	1,21
Premio per il rischio	2,66%	2,66%	2,66%	2,66%	2,66%	2,66%	2,66%	2,66%	2,66%	2,66%	2,66%	2,66%
addizionale
Rischio di									0,50%
concentrazione
Costo del capitale	12,41%	12,66%	12,57%	13,50%	14,62%	13,05%	12,55%	12,89%	12,88%	12,54%	12,57%	12,42%
proprio (Ke)
E/(E+D)	69,33%	69,33%	69,33%	69,33%	69,33%	69,33%	69,33%	69,33%	69,33%	69,33%	69,33%	86,52%
D/(E+D)	30,67%	30,67%	30,67%	30,67%	30,67%	30,67%	30,67%	30,67%	30,67%	30,67%	30,67%	13,48%
WACC	9,75%	9,93%	9,86%	10,51%	11,28%	10,20%	9,85%	10,08%	10,08%	9,84%	9,86%	11,25%

Per la predisposizione del test di impairment ai fini del bilancio consolidato chiuso al 31

dicembre 2025, il Management ha individuato un WACC per ciascuna delle CGU, come da

tabella precedentemente riportata.

Il tasso di attualizzazione utilizzato per scontare i flussi di cassa futuri esprime il costo

medio ponderato del capitale (WACC) post-tax ed è stato determinato utilizzando: i tassi

free-risk a livello di CGU determinati come tasso medio ponderato dei rendimenti dei

government bond decennali con i ricavi realizzati da ciascuna CGU nei paesi in cui opera,

il Beta, il premio per il rischio di equity (Equity Risk Premium) e il costo del debito. Per le

CGU con ricavi generati in misura superiore al 50% da un singolo cliente, come Cenacchi

è stato inoltre introdotto un Concentration risk, al fine di rappresentare il rischio di

concentrazione della clientela. In funzione di questa considerazione, il risk free in questi

casi è stato calcolato ponderando lo spaccato geografico dei ricavi propri del cliente da

cui la concentrazione deriva.

253

Anche con riferimento al tasso di crescita (g rate), il Consiglio di Amministrazione, con il

supporto del consulente esterno, ha utilizzato un tasso differenziato per singola CGU

coerentemente con i Paesi principali in cui ciascuna società opera.

Rispetto all’esercizio 2024 sono stati aggiornati alcuni parametri utilizzati per calcolare il

WACC.

Si precisa che nello svolgimento delle procedure di impairment test al 31 dicembre 2025

sono stati considerati gli aspetti che possono generare potenziali rischi sia in ambito

economico-finanziario che reputazionale.

Nella predisposizione dei piani economico-finanziari 2026-2028 utilizzati per la stima del

valore d’uso delle attività oggetto del test di impairment, il Management ha considerato

molteplici aspetti legati al tema della sostenibilità e stimato le spese future che le singole

CGU saranno chiamate a sostenere per far fronte agli aspetti ESG (Environmental, Social

and Corporate Governance). In particolare, sono state considerate tutte le azioni mirate

a generare un aumento di energia elettrica derivante da fonti rinnovabili, come a

esempio, l’installazione di pannelli fotovoltaici e l’acquisto di garanzie d’origine da

fornitori certificati, stimando i costi collegati. Inoltre, sono state considerate le spese

necessarie per ottenere le certificazioni (quali l’ISO 14001 o l’ISO 9001) e gli aumenti dei

costi relativi alle polizze assicurative (a esempio quelle a copertura dei rischi catastrofali).

Il Gruppo si è posto l’obiettivo di adottare un sistema di monitoraggio e valutazione dei

principali fornitori con metriche ESG. Importante citare, tuttavia, che attualmente le

singole CGU fanno riferimento prevalentemente a fornitori italiani soggetti a normative

stringenti in ambito di sicurezza sul lavoro.

Si riporta di seguito la sintesi delle risultanze del test d’impairment per le singole CGU

anche considerando gli effetti derivanti dall’attualizzazione dei flussi di cassa negativi

della Holding Capogruppo nel suo ruolo di gestione strategica, coordinamento e controllo

del Gruppo (corporate asset) precisando che il capitale investito netto è rappresentato al

netto delle svalutazioni effettuate:

254

	Enterprise	Capitale investito
	value	netto post	Headroom
CGU		svalutazione
Gervasoni	53.694	31.243	22.451
Meridiani	23.704	21.658	2.046
Saba Italia	15.382	8.307	7.075
Gamma Arredamenti Int.	20.296	20.272	25
Turri	26.443	26.443	0
Davide Groppi	30.611	11.759	18.852
Flexalighting	35.593	13.764	21.829
Axo Light	2.722	2.722	0
Cenacchi Int.	60.222	28.518	31.704
Modar	22.898	7.704	15.195
Cubo Design	95.723	66.933	28.790
Mollura	60.294	59.430	864
Subtotale CGU	447.584	298.753	148.831
Holding Dexelance		7.456	(7.456)
Valore recuperabile Capogruppo (in qualità di corporate asset)	(37.649)		(37.649)
Subtotale consolidato	409.935	306.209	103.726
Partecipazioni in collegate		8.292
Totale		314.501

L’enterprise value della Holding Capogruppo include prevalentemente i flussi di cassa

negativi di Dexelance S.p.A.

L’eccedenza del valore recuperabile rispetto a quello contabile ammonta a Euro 148.831

migliaia (pre-holding costs). Considerando il valore recuperabile del corporate asset,

l’eccedenza risulterebbe pari a Euro 103.726 migliaia (Euro 196.050 migliaia al 31

dicembre 2024).

In particolare, nella CGU Turri, si sono osservati risultati negativi caratterizzati anche da

eventi straordinari e non ricorrenti per alcune commesse (quali claims contrattuali)

avvenuti nel 2025.

Gli amministratori rimangono ancora fortemente convinti dello sviluppo e delle

potenzialità del business in oggetto, in considerazione delle significative opportunità

commerciali che si potrebbero concretizzare, ma che al momento non sono ancora

255

confermate e quindi, prudenzialmente, non sono state interamente considerate nei flussi

aggiornati alla base del test di impairment.

Con tali premesse si precisa che l’enterprise value, calcolato tramite l’esercizio di

impairment test per la CGU Turri, è risultato pari a Euro 26.443 migliaia. Considerato che

il capitale investito netto ante svalutazione era pari a Euro 34.077 migliaia, che già

accoglie una svalutazione effettuata al 30 giugno 2025 di Euro 11.200 migliaia, gli

amministratori hanno iscritto un’ulteriore svalutazione parziale allocata all’avviamento

per Euro 7.600 migliaia e quindi per complessivi Euro 18.800 migliaia nell’esercizio,

mantenendo iscritto in bilancio un valore contabile residuo dell’avviamento post

svalutazione di Euro 10.482 migliaia.

Dal momento che l’impairment test ha già evidenziato una perdita di valore, ai fini delle

analisi di sensitivity si evidenzia come:

i. l’aumentare di un punto percentuale del tasso WACC comporterebbe una ulteriore

svalutazione dell’avviamento di Euro 2,4 milioni;

ii. la riduzione di un punto percentuale del g rate comporterebbe un’ulteriore

svalutazione dell’avviamento di Euro 1,9 milioni;

iii. a parità di tasso WACC e di g rate, una ulteriore diminuzione del 10% dell’EBITDA

comporterebbe un’ulteriore svalutazione dell’avviamento per Euro 3,2 milioni.

La CGU Gamma è stata caratterizzata da una lieve contrazione del fatturato e dei margini

nel corso dell’anno, dovuta al rallentamento dei principali mercati di riferimento; tale

situazione potrebbe perdurare ancora per un periodo di tempo limitato, quindi per tale

ragione l’enterprise value, calcolato tramite l’esercizio di impairment test per la CGU

Gamma, è risultato pari a Euro 20.296 migliaia. Considerato che il capitale investito netto

ante svalutazione era pari a Euro 23.872 migliaia, gli amministratori hanno iscritto una

svalutazione parziale allocata all’avviamento per Euro 3.600 migliaia, mantenendo iscritto

in bilancio un valore contabile residuo dell’avviamento post svalutazione di Euro 5.593

migliaia.

256

Dal momento che l’impairment test ha già evidenziato una perdita di valore, ai fini delle

analisi di sensitivity si evidenzia come:

i. l’aumentare di un punto percentuale del tasso WACC comporterebbe una ulteriore

svalutazione dell’avviamento di Euro 2,2 milioni;

ii. la riduzione di un punto percentuale del g rate comporterebbe un’ulteriore

svalutazione dell’avviamento di Euro 1,9 milioni;

iii. a parità di tasso WACC e di g rate, una ulteriore diminuzione del 10% dell’EBITDA

comporterebbe un’ulteriore svalutazione dell’avviamento per Euro 2,4 milioni.

La CGU Axo nel corso del 2025 è stata oggetto di azioni da parte del Management, volte

al recupero della redditività e all’espansione su diversi mercati, con la revisione

dell’attuale portafoglio prodotti. Per tale ragione l’enterprise value, calcolato tramite

l’esercizio di impairment test per la CGU Axo, è risultato pari a Euro 2.722 migliaia.

Considerato che il capitale investito netto ante svalutazione era pari a Euro 4.544 migliaia,

gli amministratori hanno iscritto una svalutazione parziale allocata all’avviamento per

Euro 1.800 migliaia, mantenendo iscritto in bilancio un valore contabile residuo

dell’avviamento post svalutazione di Euro 1.749 migliaia.

Dal momento che l’impairment test ha già evidenziato una perdita di valore, ai fini delle

analisi di sensitivity si evidenzia come:

i. l’aumentare di un punto percentuale del tasso WACC comporterebbe una ulteriore

svalutazione dell’avviamento di Euro 0,3 milioni;

ii. la riduzione di un punto percentuale del g rate comporterebbe un’ulteriore

svalutazione dell’avviamento di Euro 0,3 milioni;

iii. a parità di tasso WACC e di g rate, una ulteriore diminuzione del 10% dell’EBITDA

comporterebbe un’ulteriore svalutazione dell’avviamento per Euro 0,4 milioni.

Si riporta di seguito la riconciliazione del capitale investito netto contabile, evidenziando

le componenti di attività a vita utile indefinita:

257

	Valore	Svalutazione	Valore	Valore	Totale immob.	Capitale investito	Capitale
	contabile	da	contabile	contabile	immateriali a	netto escluso	investito
	avviamento	impairment	avviamento	marchi	vita utile	attività immateriali	netto post
CGU-Holding	iniziale	test	netto		indefinita	a vita utile indefinita	svalutazione
Gervasoni	10.012		10.012	13.149	23.162	8.081	31.243
Meridiani	8.203		8.203	4.598	12.801	8.857	21.658
Saba Italia	197		197	3.992	4.189	4.118	8.307
Gamma Arredamenti Int.	9.193	(3.600)	5.593	6.956	12.548	7.723	20.272
Turri	29.282	(18.800)	10.482	3.641	14.123	12.319	26.443
Davide Groppi	2.604		2.604	4.460	7.063	4.696	11.759
Flexalighting	9.975		9.975	-	9.975	3.789	13.764
Axo Light	3.549	(1.800)	1.749	-	1.749	973	2.722
Cenacchi Int.	22.312		22.312	-	22.312	6.205	28.518
Modar	8.633		8.633	-	8.633	(929)	7.704
Cubo Design	30.483		30.483	20.662	51.145	15.788	66.933
Mollura	15.601		15.601	33.065	48.666	10.764	59.430
Subtotale CGU	150.045	(24.200)	125.845	90.522	216.367	82.386	298.753
Holding Dexelance					-	7.456	7.456
Partecipazioni in collegate					-	8.292	8.292
Totale	150.045	(24.200)	125.845	90.522	216.367	98.134	314.501

La determinazione del valore d’uso è particolarmente sensibile alle seguenti ipotesi: (i)

andamento EBITDA, (ii) tasso di sconto, (iii) tasso di crescita (g rate) utilizzato per

estrapolare i flussi di cassa oltre il periodo di previsione.

Le analisi di sensitività svolte dalla società al 31 dicembre 2025 confermano che, anche

qualora i parametri del WACC e del tasso di crescita di riferimento dovessero subire

variazioni dell’1%, risulterebbe un’eccedenza positiva del valore recuperabile per le CGU

non interessate direttamente da impairment test.

È stata inoltre introdotta un’ulteriore analisi di sensitività sui risultati ottenuti

individuando il livello di WACC e di EBITDA che determinano il break-even (inteso come

uguaglianza tra Value in Use e Carrying Amount).

Tale analisi, per quanto riguarda la CGU Turri, include già la svalutazione di Euro 11,2

milioni emersa relazione finanziaria semestrale al 30 giugno 2025.

258

	Variazione % degli EBITDA	Incremento % dei tassi di
	attesi sulla base dei singoli	attualizzazione (WACC) rispetto a
	business plan che	quelli utilizzati nella predisposizione
	renderebbe il valore	del test di impairment che
	recuperabile della CGU pari	renderebbe il valore recuperabile
CGU	al suo valore contabile	della CGU pari al suo valore contabile
Gervasoni	-34,9%	5,42%
Meridiani	-3,7%	0,44%
Saba Italia	-30,6%	5,96%
Gamma Arredamenti Int.	15,1%	-1,23%
Turri	23,9%	-2,18%
Davide Groppi	-49,7%	12,43%
Flexalighting	-53,6%	10,83%
Axo Light	39,5%	-3,04%
Cenacchi Int.	-36,9%	5,18%
Modar	-47,9%	9,80%
Cubo Design	-25,0%	3,39%
Mollura	-3,9%	0,41%

In particolare, si precisa che le analisi di sensitività effettuate evidenziano potenziali

situazioni d’impairment loss con riferimento alle CGU Meridiani e Mollura, oltre a quelle

che già presentano un impariment loss, nello scenario di significativo peggioramento

congiunto dei parametri considerati.

Tali risultanze per Mollura, tuttavia, risultano in parte giustificate dall’aspetto temporale

dell’acquisizione della Società; infatti, essendo stata oggetto di acquisizione nel corso

dell’anno 2025, è ragionevole che l’headroom non sia particolarmente consistente,

mentre per Meridiani il Management prevede a piano delle azioni volte a rafforzare la

redditività. A ogni modo, il Management tiene costantemente monitorato l’andamento

della società alla luce delle risultanze della sensitivity del test d’impairment.

3. Diritto d’uso

Si riporta di seguito la composizione e la movimentazione dei diritti d’uso al 31 dicembre

2024 e al 31 dicembre 2025:

259

	Diritti d’uso	Diritti d’uso	Diritti d’uso	Diritti d’uso
	terreni e	impianti e	altri beni	altre attività	Totale
i valori sono espressi in €/1000	fabbricati	macchinari		immateriali
valore lordo iniziale	44.988	1.208	434		46.630
fondo ammortamento iniziale	(13.160)	(442)	(118)		(13.720)
Valore netto iniziale 01/01/2024	31.829	766	316	-	32.910
movimenti del periodo
aggregazioni aziendali
iscrizione diritti d’uso	5.671		2.084	36	7.791
cessioni	(803)		(97)		(899)
altre variazioni	1.399	(12)	2	(0)	1.388
ammortamento del periodo	(6.381)	(325)	(612)	(7)	(7.326)
aggregazioni aziendali (fondo)
dismissioni fondo per cessioni	767		16		784
altre variazioni fondo	(47)	(4)	(170)	0	(221)
Totale movimenti del periodo	605	(341)	1.223	29	1.517
valore lordo finale	51.255	1.196	2.424	36	54.911
fondo ammortamento finale	(18.821)	(771)	(885)	(7)	(20.484)
Valore netto finale 31/12/2024	32.434	425	1.539	29	34.427

	Diritti d’uso	Diritti d’uso	Diritti d’uso	Diritti d’uso	Diritti d’uso
	terreni e	impianti e	attrezzature	altri beni	altre attività	Totale
i valori sono espressi in €/1000	fabbricati	macchinari			immateriali
valore lordo iniziale	51.255	1.196		2.424	36	54.911
fondo ammortamento iniziale	(18.821)	(771)		(885)	(7)	(20.484)
Valore netto iniziale 01/01/2025	32.434	425	-	1.539	29	34.427
movimenti del periodo
aggregazioni aziendali	3.824		17	29		3.870
iscrizione diritti d’uso	5.516		89	1.089		6.693
cessioni	(3.330)	(144)		(612)		(4.087)
altre variazioni	(645)	12		(14)	(3)	(649)
ammortamento del periodo	(6.609)	(266)	(16)	(763)	(11)	(7.665)
aggregazioni aziendali (fondo)	-
dismissioni fondo per cessioni	1.950	144		424		2.519
altre variazioni fondo	218	5	(2)	(13)	1	209
Totale movimenti del periodo	924	(248)	88	141	(13)	892
valore lordo finale	56.620	1.063	106	2.917	34	60.739
fondo ammortamento finale	(23.262)	(886)	(18)	(1.237)	(18)	(25.420)
Valore netto finale 31/12/2025	33.358	177	88	1.680	16	35.319

I beni in locazione sono iscritti sulla base del valore del diritto d’uso in applicazione del

principio IFRS 16. L’ammortamento è stato determinato sulla base della stima della durata

260

di ciascun contratto, effettuata tenendo conto delle clausole di rinnovo esercitabili dal

Gruppo senza necessità di ottenere il consenso della controparte. Tali contratti

riguardano principalmente beni immobili a uso ufficio, capannoni industriali, showroom

a uso commerciale e autovetture. La variazione intervenuta nell’anno circa i diritti d’uso

iscritti a bilancio fa principalmente riferimento a nuovi contratti di locazione immobiliare

e di noleggio a medio-lungo termine di autoveicoli e automezzi.

Alla data di riferimento non sono in essere contratti che presentino garanzie per il valore

residuo né impegni per contratti non ancora iniziati. Nel corso dell’esercizio non sono

state effettuate operazioni di vendita e retrolocazione.

Si riportano di seguito gli importi iscritti nel prospetto di conto economico dei due periodi:

i valori sono espressi in €/1000	2024	2025
Ammortamenti sulle attività per i diritti d’uso	7.326	7.665
Interessi passivi per leasing	1.594	1.738
Costi di locazione - leasing a breve termine e/o	1.165	1.218
modico valore unitario
Totale costi iscritti nel conto economico	10.085	10.622

La variazione intervenuta nel periodo circa i diritti d’uso iscritti a bilancio fa

principalmente riferimento a nuovi contratti di locazione immobiliare e di noleggio a

medio-lungo termine di autoveicoli e automezzi.

Si segnala il recesso anticipato di un contratto di locazione di un fabbricato che è stato

acquistato dalla società Cenacchi International. Il relativo impatto viene riportato quanto

a costo storico e relativo fondo alle voci “cessioni” e “dismissioni”.

Alla voce “altre variazioni” si rilevano principalmente gli effetti derivanti

dall’adeguamento dei contratti in valuta estera al tasso di cambio del periodo di

riferimento.

4. Attività materiali

I seguenti prospetti riepilogano i movimenti intervenuti nel corso degli esercizi 2024 e

2025 nelle attività materiali:

261

	Terreni e	Impianti e	Attrezzature	Altre	Totale
i valori sono espressi in €/1000	Fabbricati	macchinari
valore lordo iniziale	12.742	37.001	5.198	19.181	74.123
fondo ammortamento iniziale	(3.065)	(25.867)	(4.063)	(12.496)	(45.491)
Valore netto iniziale 01/01/2024	9.677	11.134	1.135	6.685	28.631
movimenti del periodo
acquisizioni	289	2.417	345	3.978	7.029
aggregazioni aziendali					-
cessioni costo storico	(1.238)	(194)	(18)	(445)	(1.895)
altre variazioni	113	155	4	(83)	189
ammortamento del periodo	(390)	(3.770)	(393)	(1.811)	(6.364)
aggregazioni aziendali (fondo)					-
dismissioni fondo per cessioni	123	160	18	370	670
altre variazioni fondo	(9)	(111)	(4)	87	(37)
Totale movimenti del periodo	(1.113)	(1.342)	(48)	2.095	(408)
valore lordo finale	11.906	39.379	5.529	22.631	79.446
fondo ammortamento finale	(3.341)	(29.588)	(4.442)	(13.851)	(51.222)
Valore netto finale 31/12/2024	8.565	9.791	1.087	8.781	28.223

	Terreni e	Impianti e	Attrezzature	Altre	Totale
i valori sono espressi in €/1000	Fabbricati	macchinari
valore lordo iniziale	11.906	39.379	5.529	22.631	79.446
fondo ammortamento iniziale	(3.341)	(29.588)	(4.442)	(13.851)	(51.222)
Valore netto iniziale 01/01/2025	8.565	9.791	1.087	8.781	28.223
movimenti del periodo
acquisizioni	2.448	2.476	378	6.104	11.406
aggregazioni aziendali	3.583	797	365	2.143	6.888
cessioni costo storico		(319)	(5)	(345)	(669)
altre variazioni	377	270	(9)	(849)	(211)
ammortamento del periodo	(452)	(3.464)	(460)	(2.017)	(6.393)
aggregazioni aziendali (fondo)	(206)	(380)	(180)	(1.554)	(2.321)
dismissioni fondo per cessioni		243	1	308	551
altre variazioni fondo	11	(0)	9	153	172
Totale movimenti del periodo	5.760	(378)	98	3.943	9.422
valore lordo finale	18.315	42.602	6.258	29.684	96.859
fondo ammortamento finale	(3.990)	(33.190)	(5.073)	(16.961)	(59.213)
Valore netto finale 31/12/2025	14.325	9.413	1.184	12.723	37.646

Le variazioni più rilevanti dell’esercizio 2025 si riferiscono alle voci “Terreni e Fabbricati”

e “Altre”, in particolare all’acquisto di un fabbricato da parte della società Cenacchi

International (conseguente al recesso anticipato del relativo contratto di locazione) e

della società Modar e a migliorie apportate nel corso dell’anno.

262

Si precisa che, rispetto a quanto argomentato nella “Rendicontazione di sostenibilità” del

presente documento circa le azioni poste in essere dal Gruppo per il mantenimento

dell’efficienza energetica, nell’anno sono state capitalizzati Euro 728 migliaia relativi

all’installazione di impianti fotovoltaici presso alcuni stabilimenti del Gruppo.

5. Partecipazioni

Le partecipazioni ammontano a Euro 8.298 migliaia e registrano un incremento di Euro

8.292 migliaia rispetto all’esercizio precedente, per effetto dell’acquisto di una quota pari

al 25% nel capitale di Roda S.r.l., per complessivi Euro 8.500 migliaia, il cui valore è stato

rettificato nel periodo per effetto dell’applicazione del metodo del patrimonio netto nella

valutazione della partecipazione, tenuto conto degli effetti di allocazione del plusvalore

pagato (esercizio di Purchase Price Allocation), pari a Euro -208 migliaia.

	partecipazioni	partecipazioni
i valori sono espressi in €/1000	vs collegate	vs altri	Totale
Valore iniziale 01/01/2025	-	6	6
movimenti del periodo
acquisizioni	8.500		8.500
cessioni			-
altre variazioni			-
aggregazioni aziendali			-
risultato pro quota del Gruppo Roda	(192)
effetto ammortamento allocazione plusvalori	(16)		(208)
Totale movimenti del periodo	8.292	-	8.292
Valore finale 31/12/2025	8.292	6	8.298

6. Altre attività non correnti

La voce contabile di Euro 5.807 migliaia accoglie il credito verso assicurazioni per i

versamenti del fondo per trattamento di fine mandato degli amministratori di Euro 2.120

migliaia, bilanciato per pari importo nei fondi in quanto di spettanza degli amministratori

stessi, i depositi cauzionali di Euro 1.639 migliaia, le attività finanziarie valutate al fair

value relative ai contratti derivati di Euro 74 migliaia, crediti finanziari non correnti per

Euro 1.655 migliaia e altri crediti per Euro 318 migliaia.

263

	Saldo	Aggregazioni	Variazioni	Saldo
i valori sono espressi in €/1000	31/12/2024	aziendali		31/12/2025
Depositi cauzionali	1.499	139	1	1.639
Credito vs compagnie assicurative	2.020	1.554	102	3.675
Contratti derivati	150		(76)	74
Disponibilità liquide vincolate	-		-	-
Crediti finanziari non correnti	636	-	(536)	100
Altri crediti	275		44	318
Totale	4.580	1.693	(466)	5.807

7. Rimanenze

Le rimanenze al 31 dicembre 2025 ammontano a:

	Saldo	Aggregazioni	Variazioni	Saldo
i valori sono espressi in €/1000	31/12/2024	aziendali		31/12/2025
Materie prime	14.191		33	14.224
Semilavorati	5.661		934	6.594
Prodotti finiti	12.279	21.810	3.057	37.146
Acconti	4.965	443	(3.539)	1.869
Totale	37.096	22.254	485	59.834

Come si evince dalla tabella sopra riportata, l’incremento complessivo si riferisce

prevalentemente all’aggregazione aziendale di Mollura, parzialmente compensato dalla

riduzione degli acconti.

L’importo delle rimanenze è rettificato da un fondo svalutazione magazzino di Euro 6.326

migliaia per i prodotti finiti e per le materie prime che presentano bassa rotazione o

obsolescenza.

Si riporta di seguito la movimentazione del fondo svalutazione magazzino:

	Saldo	Aggregazioni	Incremento	Utilizzi	Saldo
i valori sono espressi in €/1000	31/12/2024	aziendali			31/12/2025
Materie prime	1.864		161	(134)	1.891
Semilavorati	1.469		221		1.690
Prodotti finiti	1.610	1.099	125	(89)	2.745
Fondo svalutazione magazzino	4.943	1.099	507	(223)	6.326

I movimenti del fondo sono strettamente legati all’evoluzione degli indici di rotazione

264

delle scorte obsolete o a lenta rotazione.

8. Attività derivanti da contratti

	Saldo	Aggregazioni	Variazioni	Saldo
i valori sono espressi in €/1000	31/12/2024	aziendali		31/12/2025
Attività derivanti da contratti	8.433		1.167	9.600
Totale	8.433	-	1.167	9.600

Come si evince dalla tabella sopra riportata, l’incremento complessivo si riferisce

prevalentemente all’avanzamento delle commesse legato all’andamento del business e

al timing di consegna delle stesse.

Le attività derivanti da contratti valutate sulla base dello stato di avanzamento dei lavor i

sono complessivamente pari a Euro 8.838 migliaia, mentre quelle per i quali i ricavi sono

riconosciuti al momento della consegna finale del bene o al completamento

dell’erogazione delle prestazioni di servizi (at a point of time) ammontano

complessivamente a Euro 862 migliaia.

Di seguito si riporta il dettaglio del valore dei lavori in corso su ordinazione lordi e degl i

acconti ricevuti a riduzione degli stessi:

	Saldo	Aggregazioni	Variazioni	Saldo
i valori sono espressi in €/1000	31/12/2024	aziendali		31/12/2025
Lavori in corso su ordinazione	10.506		3.289	13.795
Acconti per lavori in corso	(2.073)		(2.122)	(4.195)
Attività derivanti da contratti	8.433	-	1.167	9.600

9. Crediti commerciali

Si riporta si seguito la composizione e movimentazione dei crediti commerciali:

	Saldo	Aggregazioni	Variazioni	Saldo
i valori sono espressi in €/1000	31/12/2024	aziendali		31/12/2025
Crediti commerciali vs terzi	41.632	1.984	(9.446)	34.170
Totale	41.632	1.984	(9.446)	34.170

I crediti commerciali pari a Euro 34.170 migliaia si riferiscono ai crediti derivanti

265

dall’attività caratteristica dell’impresa e sono iscritti al netto di una svalutazione

complessiva di Euro 2.433 migliaia. La riduzione degli stessi è legata al normale

andamento della gestione commerciale e dal mix della clientela.

Si riporta di seguito la movimentazione del fondo svalutazione crediti:

	Saldo	Aggregazioni	Incrementi	Utilizzi	Saldo
i valori sono espressi in €/1000	31/12/2024	aziendali			31/12/2025
Fondo svalutazione crediti	1.389	746	353	(56)	2.433

Si allega inoltre l’ageing dei crediti commerciali, al netto delle svalutazioni operate, per

evidenziare, in particolare per le posizioni scadute, il periodo di ritardo negli incassi.

ageing clienti					scaduto				Totale
	a scadere	tot. scaduto	1-30 gg	31-60 gg	61-90 gg	91-120 gg	121-150 gg	oltre
2024	26.154	15.477	4.350	2.808	1.050	676	5.958	636	41.632
2025	22.401	11.769	3.327	1.974	1.003	332	408	4.724	34.170

Lo scaduto oltre i 150 giorni al 31 dicembre 2025 si riferisce a posizioni specifiche

monitorate dal Management, il cui rischio specifico al momento è ritenuto contenuto.

10. Crediti per imposte sul reddito

Si riporta di seguito la composizione e la movimentazione della voce:

	Saldo	Aggregazioni	Variazioni	Saldo
i valori sono espressi in €/1000	31/12/2024	aziendali		31/12/2025
Crediti per imposte sul reddito	1.440	11	2.259	3.710

La voce di bilancio è costituita prevalentemente da crediti di imposta IRES per Euro 2.300

migliaia e crediti IRAP per Euro 486 migliaia. In particolare, si segnala che in data 4 ottobre

2018 la Società ha stipulato un accordo di consolidato fiscale nazionale ex artt. 117 e

seguenti D.P.R. 917, 22 dicembre 1986 (“TUIR”) con le controllate Gervasoni, Meridiani e

Cenacchi International; dal 2020 ne fanno parte anche Davide Groppi, Saba Italia e Modar,

dal 2021 Flexalighting, dal 2023 Gamma Arredamenti International, dal 2024 Cubo Design

e Turri e dal 2025 Axo Light.

266

11. Altre attività correnti

	Saldo	Aggregazioni	Variazioni	Saldo
i valori sono espressi in €/1000	31/12/2024	aziendali		31/12/2025
Altre attività correnti	7.385	90	1.788	9.263

La voce ammonta a Euro 9.263 migliaia ed è costituita da crediti verso l’erario per IVA per

Euro 4.500 migliaia, da crediti diversi derivanti da pagamenti effettuati nell’anno ma di

competenza successiva per Euro 3.031 migliaia e anticipi a fornitori di servizi per Euro

1.251 migliaia.

12. Altre attività finanziarie correnti

Le altre attività finanziarie correnti ammontano a Euro 21.361 migliaia e si riferiscono

principalmente alla capogruppo e a Mollura.

Al fine di investire temporaneamente la liquidità eccedente, Dexelance ha sottoscritto dei

depositi a termine (“time deposit”) con scadenze a 1 mese per complessivi Euro 13.000

migliaia. I depositi possono essere chiusi anticipatamente, con minimo preavviso, ma con

penalizzazione sui rendimenti riconosciuti alla società.

La voce include investimenti di Mollura per Euro 7.791 migliaia in titoli caratterizzati da

un elevato profilo di liquidità. Tali strumenti sono considerati dal Gruppo come impieghi

di liquidità prontamente smobilizzabili in quanto i contratti sottostanti e la natura dei

mercati di riferimento permettono la liquidazione degli stessi con un preavviso minimo e

senza l’applicazione di penali significative o vincoli all’uscita anticipata. Trattasi in

particolare di fondi comuni di investimento per Euro 6.446 migliaia, obbligazioni per Euro

1.000 migliaia e altri titoli per complessivi Euro 346 migliaia.

13. Disponibilità liquide e mezzi equivalenti

Le disponibilità liquide ammontano a Euro 48.499 migliaia e sono costituite da depositi

bancari e cassa, non sottoposti ad alcun vincolo. La dinamica finanziaria della liquidità del

Gruppo è esposta in modo analitico nel prospetto del rendiconto finanziario al quale si

rinvia.

267

	Saldo	Aggregazioni	Variazioni	Saldo
i valori sono espressi in €/1000	31/12/2024	aziendali		31/12/2025
Disponibilità liquide e mezzi equivalenti	33.681	3.582	11.236	48.499

14. Patrimonio netto

La movimentazione del patrimonio netto al 31 dicembre 2025 è illustrata nel Prospetto di

Movimentazione del Patrimonio Netto, a cui si rinvia.

Il capitale sociale è interamente versato e sottoscritto e ammonta a Euro 26.926 migliaia

al 31 dicembre 2025, diviso in n. 26.926.298 di azioni ordinarie prive di valore nominale.

Nelle altre componenti di patrimonio netto la riserva per differenza di traduzione, mostra

un incremento nel periodo complessivamente pari a Euro 470 migliaia, mentre la riserva

da Cash flow hedge, negativa per Euro 375 migliaia, viene iscritta come contropartita alla

rilevazione del mark to market, al netto del relativo effetto fiscale, dei contratti stipulati

a copertura del rischio di variazione del tasso di interesse sui finanziamenti in essere.

Inoltre, in relazione alle indicazioni fornite dallo IAS 19, vengono iscritte nelle altre

componenti del patrimonio netto anche le (perdite)/utili attuariali sul trattamento di fine

rapporto. L’importo, al netto del relativo effetto fiscale, è positivo per Euro 469 migliaia.

Si segnala che all’interno della voce “Utili a nuovo”, a fronte delle operazioni di

riallineamento fiscale effettuate nell’esercizio chiuso al 31 dicembre 2020 ai sensi del

Decreto Legge n. 104 del 2020 (c.d. decreto Agosto) e successive modifiche e integrazioni,

sono iscritte riserve soggette a vincolo di sospensione di imposta per Euro 19.674 migliaia.

In particolare, le società del Gruppo Gervasoni S.p.A., Meridiani S.r.l., Cenacchi

International S.r.l., Davide Groppi S.r.l., Saba Italia S.r.l. e Modar S.p.A., hanno provveduto

a riallineare i valori fiscali dei marchi e dei modelli, sempreché già iscritti nel bilancio 2019,

a quelli civilistici, previo assolvimento di una imposta sostitutiva del 3%. Il riallineamento

fiscale è avvenuto per l’importo di Euro 20.154 migliaia, contestualmente è stato liberato

il fondo imposte differite relativo, pari a Euro 5.622 migliaia, ed è stata stanziata una

imposta sostitutiva pari a Euro 605 migliaia. La riserva in sospensione di imposta ex art.

268

110 D.L. 104/2020 di Euro 19.674 migliaia deriva dai valori fiscali oggetto di

riallineamento, al netto dell’imposta sostitutiva dovuta.

Al 31 dicembre 2025 le azioni proprie detenute sono n. 512.471, pari all’1,903% del

capitale sociale, per un ammontare complessivo di Euro 4.053 migliaia.

Tra le riserve di patrimonio netto è inoltre inclusa, come descritto in precedenza, la riserva

relativa all’applicazione del principio IFRS 2 sulla base di quanto previsto dal regolamento

del piano di Performance Shares sottoscritto nel corso dell’esercizio, per un importo pari

a Euro 447 migliaia.

Il “Patrimonio netto di terzi” al 31 dicembre 2025 pari a Euro 35.154 migliaia si riferisce

alle minority di Cubo Design a seguito della cancellazione degli accordi di put & call con

Bluna Holding in data 11 dicembre 2025 descritta in premessa. Tale operazione ha

portato, tra le altre, all’eliminazione del debito per opzioni pari a Euro 30.926 migliaia di

fine anno iscritto tra le passività finanziarie.

Il patrimonio netto di terzi è stato identificato come la sommatoria del patrimonio netto

di terzi alla data di primo consolidamento a full goodwill e il 40% di tutti gli effetti dei

risultati netti conseguiti negli anni fino alla data di cancellazione dell’opzione (ovvero fino

alla data del 31 dicembre 2025). L’impatto complessivo sul patrimonio netto del Gruppo

è pari a Euro 4.228 migliaia. L’operazione realizzata a fine esercizio non ha prodotto effetti

sulla rappresentazione contabile del risultato economico di terzi nel 2025.

Alla luce di tale operazione il Gruppo non ha proceduto a iscrivere alcuna variazione del

valore contabile del goodwill allocato in sede di prima aggregazione; da questa

operazione non sono emersi impatti che abbiano comportato effetti da registrarsi nel

conto economico del bilancio consolidato del Gruppo.

COMMENTI ALLE VOCI DELLE PASSIVITÀ

Passività non correnti

269

15. Benefici successivi alla cessazione del rapporto del lavoro

Tale voce, pari a Euro 8.522 migliaia al 31 dicembre 2025, accoglie la quota non corrente

del Trattamento di fine rapporto dovuto ai dipendenti.

Nel complesso, il valore attuale dell’obbligazione, determinata secondo la metodologia di

valutazione prescritta dallo IAS 19 per i piani a benefici definiti, si è movimentata come

segue:

	benefici successivi alla	benefici successivi alla
	cessazione del rapporto	cessazione del rapporto
i valori sono espressi in €/1000	di lavoro 2024	di lavoro 2025
Fondo iniziale	7.027	7.363
Accantonamento periodo	846	987
Interessi	207	241
(Utili)/perdite attuariali	90	(411)
Altre variazioni	(177)	(39)
Aggregazioni aziendali		936
Erogato	(629)	(554)
Totale	7.363	8.522

Come già evidenziato nella sezione dei principi contabili applicati, a seguito delle

disposizioni in materia di TFR apportate dalla Legge Finanziaria 2007 e dai relativi decreti

attuativi, il Gruppo, nel rispetto delle scelte fatte dai dipendenti in merito alla

destinazione del proprio TFR maturato dal 1° gennaio 2007, provvede al versamento

periodico dello stesso ai fondi indicati, rimanendo obbligata verso i dipendenti per la sola

quota di indennità già maturata al 31 dicembre 2006. L’obbligazione relativa al TFR

maturato successivamente rimane, infatti, in capo ai fondi di previdenza a cui le quote

maturate sono versate durante l’anno.

La valutazione attuariale del TFR è realizzata in base alla metodologia dei “benefici

maturati” mediante il criterio “Projected Unit Credit” (PUC) come previsto ai paragrafi 67-

69 dello IAS 19. Il modello attuariale di riferimento per la valutazione del TFR poggia su

diverse ipotesi sia di tipo demografico che economico. Per alcune delle ipotesi utilizzate,

ove possibile, si è tenuto conto della best practice di riferimento.

Si riportano di seguito le basi tecniche economiche utilizzate.

270

Ipotesi	31/12/2024	31/12/2025
Tasso annuo di attualizzazione	3,38%	3,96%
Tasso annuo di inflazione	2,00%	2,00%
Tasso annuo di incremento TFR	3,00%	3,00%
Tasso annuo di incremento salariale	1,00%	1,00%

Le frequenze annue di anticipazione e di turnover delle singole società italiane del Gruppo

sono desunte dall’esperienza storica.

16. Fondi per rischi e oneri futuri

I fondi per rischi e oneri futuri sono dettagliati nel prospetto di seguito, che ne evidenzia

anche la movimentazione avvenuta nel 2025:

	Saldo	Aggregazioni	Accantonamento	Utilizzi	Altre	Saldo
i valori sono espressi in €/1000	31/12/2024	aziendali	periodo		variazioni	31/12/2025
Fondo trattamento fine mandato	2.153	109	153	(10)	-	2.404
Fondo indennità suppletiva di clientela	2.004		293	(241)	36	2.092
Fondo rischi contenziosi	161		18	(102)	-	77
Fondo rischi contrattuali	212				-	212
Altro	270	90	393	(242)	8	520
Totale	4.801	199	857	(595)	44	5.305

Il fondo per trattamento di fine mandato degli amministratori riflette i versamenti

rivalutati alla data del 31 dicembre 2025 che il Gruppo andrà a erogare; la posta contabile

è bilanciata con la voce iscritta nell’attivo “Altre attività non correnti” che rappresenta il

credito verso la Compagnia Assicurativa.

Il Fondo Indennità Suppletiva di Clientela riflette l’apprezzamento del rischio connesso

all’eventuale interruzione del mandato conferito agli agenti nei casi previsti dalla legge,

ed è stato accantonato sulla base delle previsioni dell’Accordo Economico Collettivo e

della normativa civilistica.

17. Finanziamenti verso banche

Si riporta di seguito la composizione e la movimentazione dei debiti verso istituti bancari

con la suddivisione della quota a breve e della quota a lungo:

271

				Rimborsi	Interessi
	Saldo	Aggregazioni	Accensioni	quota capitale	passivi	Saldo
	31/12/2024	aziendali		/ Pagamenti		31/12/2025
i valori sono espressi in €/1000				interessi	maturati
Unicredit 10,375 ML	635			(655)	19	-
Simest 0,48 ML	359			(122)	3	239
BPER DL 0,5 ML	210			(127)	2	85
Intesa DL 1,75 ML	699			(459)	18	258
Intesa DL 1,25 ML	499			(328)	12	183
Simest 0,48 ML	362			(120)	1	243
Unicredit 3,6 ML	747			(765)	18	-
Intesa DL 1,9 ML	719			(498)	19	241
Intesa DL 1,1 ML	416			(288)	11	139
Banco Desio DL 0,75 ML	347			(192)	3	159
Simest 0,48 ML	359			(122)	2	240
Mediocredito 2 ML	569			(219)	17	368
Unicredit A 5 ML	493			(344)	14	163
Credem DL 1 ML	169			(169)	0	-
Simest 0,48 ML	359			(120)	1	239
Unicredit B 2 ML	2.025			(2.112)	86	-
Simest 0,48 ML	359			(122)	3	239
Simest 0,4 ML	80			(80)	0	-
Intesa 0,6 ML	512			(115)	15	412
Unicredit A 11,03 ML	8.188			(2.271)	464	6.380
Unicredit 12 ML	8.043			(4.281)	246	4.008
Unicredit 2,8 ML	712			(731)	19	-
Simest 0,48 ML	359			(122)	3	239
Simest 0,056 ML	16			(16)	0	-
Simest 0,09 ML	87		90	(41)	1	138
Intesa/BPM A 13 ML	10.601			(2.727)	628	8.503
Intesa/BPM B 6 ML	5.858			(6.071)	212	-
Simest 0,48 ML	360			(122)	2	240
Intesa 1,15 ML	860			(162)	38	736
Intesa 1,55 ML	1.049			(260)	43	832
BPM 2 ML	613			(413)	6	206
Simest 0,36 ML	280			(46)	3	238
Banca Pop. di Sondrio 0,8 ML	560			(186)	26	400
Cassa Depositi e Prestiti 10,8 ML	9.936			(2.464)	478	7.950
BPER 16 ML	-		12.707	(382)	236	12.561
Credem 0,5 ML	-		500	(5)	7	502
BCC Carate e Treviglio 0,45 ML	-		450	(41)	5	414
BCC Banca di Udine 1,9 ML	-		1.900	(2)	26	1.924
Banca360 2 ML	-		2.000	(2)	22	2.020
BPM 1,5 ML	-		1.500	(81)	31	1.450
Intesa 1,5 ML	-		1.500	(18)	16	1.499
Forvalue 0,05 ML	-		49	(6)	-	42
BPM 2 ML	-		2.000	(353)	20	1.666

272

Unicredit/CDP 46 ML	-		46.000	(934)	536	45.602
Unicredit 1 ML	-	254		(51)	1	204
Simest 0,18 ML	-	33			-	33
Unicredit 1 ML	-	594		(52)	3	545
BPM 1,5 ML	-	998		(76)	8	931
Intesa 2 ML	-		2.000	(10)	7	1.997
Intesa 2 ML	-		2.000	(10)	7	1.997
BPM 6,5 ML	-		6.500	(201)	11	6.310
Contratti derivati	684				(230)	454
Anticipi a breve	4.989		9.540	(5.322)	142	9.349
Totale	63.115	1.880	88.736	(34.413)	3.261	122.578

	Saldo	entro 1	da 1 a 5	oltre 5	Saldo	entro 1	da 1 a 5	oltre 5
i valori sono espressi in €/1000	31/12/2024	anno	anni	anni	31/12/2025	anno	anni	anni
Unicredit 10,375 ML	635	635			-
Simest 0,48 ML	359	111	247		239	114	125
BPER DL 0,5 ML	210	126	85		85	85
Intesa DL 1,75 ML	699	441	257		258	258
Intesa DL 1,25 ML	499	315	185		183	183
Simest 0,48 ML	362	123	239		243	123	120
Unicredit 3,6 ML	747	747			-
Intesa DL 1,9 ML	719	478	241		241	241
Intesa DL 1,1 ML	416	277	139		139	139
Banco Desio DL 0,75 ML	347	189	159		159	159
Simest 0,48 ML	359	109	250		240	113	127
Mediocredito 2 ML	569	201	368		368	201	167
Unicredit A 5 ML	493	330	163		163	163
Credem DL 1 ML	169	169			-
Simest 0,48 ML	359	111	248		239	114	125
Unicredit B 2 ML	2.025	2.025			-
Simest 0,48 ML	359	111	247		239	114	125
Simest 0,4 ML	80	80			-
Intesa 0,6 ML	512	100	403	8	412	101	311
Unicredit A 11,03 ML	8.188	1.808	6.380		6.380	1.815	4.566
Unicredit 12 ML	8.043	4.032	4.011		4.008	4.008
Unicredit 2,8 ML	712	712			-
Simest 0,48 ML	359	119	239		239	120	120
Simest 0,056 ML	16	16			-
Simest 0,09 ML	87	24	63		138	55	83
Intesa/BPM A 13 ML	10.601	2.090	8.511		8.503	2.101	6.402
Intesa/BPM B 6 ML	5.858		5.858		-
Simest 0,48 ML	360	120	240		240	120	120
Intesa 1,15 ML	860	124	520	216	736	126	529	80
Intesa 1,55 ML	1.049	219	830		832	225	608
BPM 2 ML	613	407	206		206	206
Simest 0,36 ML	280	123	157		238	126	112
Banca Pop. di Sondrio 0,8 ML	560	160	400		400	160	240

273

Cassa Depositi e Prestiti 10,8 ML	9.936	1.981	7.954	7.950	1.987	5.963
BPER 16 ML				12.561	1.363	11.198
Credem 0,5 ML				502	78	424
BCC Carate e Treviglio 0,45 ML				414	86	328
BCC Banca di Udine 1,9 ML				1.924		1.924
Banca360 2 ML				2.020		2.020
BPM 1,5 ML				1.450	282	1.169
Intesa 1,5 ML				1.499	746	752
Forvalue 0,05 ML				42	24	18
BPM 2 ML				1.666	1.327	340
Unicredit/CDP 46 ML				45.602	4.845	40.757
Unicredit 1 ML				204	204
Simest 0,18 ML				33	33
Unicredit 1 ML				545	201	343
BPM 1,5 ML				931	272	659
Intesa 2 ML				1.997	639	1.358
Intesa 2 ML				1.997	639	1.358
BPM 6,5 ML				6.310		4.550	1.760
Contratti derivati	684		684	454		454
Anticipi a breve	4.989	4.989		9.349	9.349
Totale	63.115	23.604	39.286	122.578	33.244	87.494	1.840

225

L’incremento netto del debito di Euro 59.464 migliaia deriva principalmente

dall’acquisizione della società Mollura, della partecipazione in Roda e dall’esercizio del

opzione put & call di Flexalighting, per le quali il Gruppo ha acceso specifici finanziamenti

a lungo termine per nominali Euro 65.207 migliaia.

Si riportano nella tabella sottostante i finanziamenti suddivisi per categoria:

				Rimborsi	Interessi
	Saldo	Aggregazioni	Accensioni	quota capitale	passivi	Saldo
	31/12/2024	aziendali		/ Pagamenti		31/12/2025
i valori sono espressi in €/1000				interessi	maturati
Finanziamenti bancari:
Finanziamenti per acquisizioni	45.779	-	65.207	(22.440)	2.931	91.478
Finanziamenti c.d. Decreto Liquidità	3.060	-	-	(2.061)	65	1.064
Altri finanziamenti verso banche	13.592	1.880	23.529	(9.912)	494	29.582
Strumenti finanziari derivati passivi	684	-	-	-	(230)	454
Totale	63.115	1.880	88.736	(34.413)	3.261	122.578

I finanziamenti per acquisizione includono clausole contrattuali che prevedono il rispetto

di determinati parametri economico/finanziari (covenant) sulla base delle risultanze del

bilancio riferito alla controllata beneficiaria al 31 dicembre di ogni anno.

274

		Saldo debito
Finanziamento	Parametro	bancario	Limite
		31/12/2025
Unicredit 5,0 ML 30.06.26	PFN /EBITDA	163	< 2,0
Unicredit 5,0 ML 30.06.26	PFN / PN	163	< 1,2
Unicredit 15,03 ML 30.06.29	PFN /EBITDA	6.380	< 2,5
Unicredit 15,03 ML 30.06.29	PFN / PN	6.380	< 1,2
Unicredit 12 ML 31.12.26	PFN /EBITDA (*)	4.008	< 3,0
Unicredit 12 ML 31.12.26	PFN / PN (*)	4.008	< 1,5
Intesa/BPM 19 ML 31.01.30	PFN /EBITDA	8.503	< 2,4
Intesa/BPM 19 ML 31.01.30	PFN / PN	8.503	< 1,0
CDP 10,8 ML 28.09.29	PFN /EBITDA (*)	7.950	< 3,0
CDP 10,8 ML 28.09.29	PFN / PN (*)	7.950	< 1,5
BPER 16 ML 31.12.30	PFN /EBITDA (*)	12.561	< 3,5
BPER 16 ML 31.12.30	PFN / PN (*)	12.561	< 1,5
Unicredit/CDP 46 ML 19.09.30	PFN /EBITDA (*)	45.602	< 3,0
Unicredit/CDP 46 ML 19.09.30	PFN / PN (*)	45.602	< 1,5
BPM 6,5 ML 30.06.32	PFN /EBITDA (*)	6.310	< 4,0
BPM 6,5 ML 30.06.32	PFN / PN (*)	6.310	< 1,5

(*) Riferiti al Bilancio consolidato del Gruppo Dexelance

Le grandezze di riferimento sono definite contrattualmente. In caso di mancato rispetto

di tali parametri economico/finanziari, gli Istituti Bancari potrebbero esercitare di diritto

la richiesta di rimborso anticipato, per la quota residua, dei finanziamenti erogati.

Con riferimento ai bilanci chiusi al 31 dicembre 2025, tutti i covenant previsti sui

finanziamenti in essere risultano rispettati a eccezione di quello richiamato sul

finanziamento Unicredit acceso per l’acquisizione di Gamma Arredamenti International

S.p.A.

La Società nell’ultimo trimestre 2025 aveva maturato talune incertezze circa il rispetto dei

covenant previsti sui finanziamenti in essere. Nel mese di novembre 2025 la Società ha,

pertanto, avviato interlocuzioni con gli istituti finanziatori finalizzate all’ottenimento di

waiver relativi ai covenant finanziari. In particolare, era stato individuato un potenziale

rischio di mancato rispetto del c.d. leverage ratio (rapporto PFN/EBITDA) previsto

contrattualmente. Nel mese di dicembre, entro la data del 31 dicembre 2025 in

conformità a quanto previsto dallo IAS 1 revised, la Società ha ottenuto dalle banche

finanziatrici specifici atti modificativi e waiver.

275

In particolare, la Società ha ottenuto specifici atti modificativi dei quattro contratti di

finanziamento stipulati da Dexelance S.p.A. con Unicredit, Cassa Depositi e Prestiti, BPER

e il pool Unicredit/Cassa Depositi e Prestiti per il solo esercizio 2025 (e, pertanto, anche

alla data di calcolo del 31 dicembre 2025), ancorché a consuntivo risultino rispettati i

covenant finanziari anche senza i waiver concessi, e dei finanziamenti Unicredit accesi per

l’acquisizione di Modar S.p.A. e di Gamma Arredamenti International S.p.A.

Alla data di redazione del presente bilancio, non si rilevano fatti o circostanze che

evidenzino il rischio di mancato rispetto dei covenant nei prossimi esercizi tenuto conto

dei piani futuri del Gruppo e delle società controllate.

La tabella riportata di seguito illustra le principali caratteristiche dei finanziamenti:

num.	i valori sono espressi in €/1000	Ammontare	Ammontare	Data	Data fine	Condizioni
		iniziale	residuo	inizio
	finanziamenti ML periodo
1	Unicredit 10,375 ML	10.375	-	14/09/17	30/09/25 Euribor 6M + 2,4%
2	Simest 0,48 ML	480	239	11/06/21	31/12/27 0,55%
3	BPER DL 0,5 ML	500	85	13/08/20	13/08/26 0,90%
4	Intesa DL 1,75 ML	1.750	258	03/07/20	03/07/26 Euribor 1M + 1,3%
5	Intesa DL 1,25 ML	1.250	183	14/07/20	14/07/26 Euribor 1M + 1,3%
6	Simest 0,48 ML	480	243	19/05/21	31/12/27 0,055%
7	Unicredit 3,6 ML	3.600	-	13/06/19	30/06/25 Euribor 12M + 2,7%
8	Intesa DL 1,9 ML	1.900	241	30/06/20	30/06/26 Euribor 1M + 1,3%
9	Intesa DL 1,1 ML	1.100	139	29/06/20	30/06/26 Euribor 1M + 1,3%
10 Banco Desio DL 0,75 ML		750	159	12/10/20	10/10/26 1,05%
11 Simest 0,48 ML		480	240	11/06/21	31/12/27 0,55%
12 Mediocredito 2 ML		2.000	368	03/08/17	31/10/27 Euribor 1M + 1,55%
13 Unicredit A 5 ML		5.000	163	05/06/19	30/06/26 Euribor 6M + 2,6%
14 Credem DL 1 ML		1.000	-	31/07/20	31/07/25 0,60%
15 Simest 0,48 ML		480	239	16/04/21	31/12/27 0,055%
16 Unicredit B 2 ML		2.000	-	24/10/18	31/10/25 Euribor 6M + 3%
17 Simest 0,48 ML		480	239	19/05/21	31/12/27 0,55%
18 Simest 0,4 ML		400	-	24/05/18	31/12/25 0,82%
19 Intesa 0,6 ML		600	412	31/01/22	31/01/30 Euribor 1M + 1,2%
20 Unicredit A 11,03 ML		11.030	6.380	01/06/22	30/06/29 Euribor 6M + 3,2%
21 Unicredit 12 ML		12.000	4.008	30/01/23	31/12/26 Euribor 6M + 1,5%
22 Unicredit 2,8 ML		2.800	-	30/10/20	30/10/25 Euribor 3M + 1,65%
23 Simest 0,48 ML		480	239	02/07/21	31/12/27 0,55%
24 Simest 0,056 ML		56	-	28/01/22	23/11/25 0,055%
25 Simest 0,09 ML		90	138	22/09/22	24/05/28 0,051%

26

Intesa/BPM A 13 ML

13.000

8.503

31/01/23

31/01/30

Euribor 6M + 3,05%

27

Intesa/BPM B 6 ML

6.000

-

31/01/23

31/01/30

Euribor 6M + 4%

276

28 Simest 0,48 ML	480	240	31/03/21	31/12/24 0,55%
29 Intesa 1,15 ML	1.150	736	31/07/21	31/07/31 Euribor 1M + 2,4%
30 Intesa 1,55 ML	1.550	832	05/08/21	05/08/29 Euribor 1M + 1,9%
31 BPM 2 ML	2.000	206	19/06/20	19/06/26 EuroIRS 5A + 1,54%
32 Simest 0,36 ML	360	238	07/04/21	31/12/27 0,55%
33 Banca Pop. di Sondrio 0,8 ML	800	400	01/02/22	31/03/28 Euribor 6M + 2,25%
34 Cassa Depositi e Prestiti 10,8 ML	10.800	7.950	03/11/23	28/09/29 Euribor 6M + 2,5%
35 BPER 16 ML	12.707	12.561	17/07/25	31/12/30 Euribor 3M + 1,8%
36 Credem 0,5 ML	500	502	21/07/25	21/07/30 Euribor 3M + 0,98%
37 BCC Carate e Treviglio 0,45 ML	450	414	29/07/25	29/07/30 Euribor 3M + 0,5%
38 BCC Banca di Udine 1,9 ML	1.900	1.924	29/07/25	29/01/27 Euribor 6M + 0,7%
39 Banca360 2 ML	2.000	2.020	31/07/25	31/01/27 Euribor 1M + 0,5%
40 BPM 1,5 ML	1.500	1.450	05/08/25	31/08/30 Euribor 3M + 2,375%
41 Intesa 1,5 ML	1.500	1.499	15/09/25	15/03/27 Euribor 1M + 1,65%
42 Forvalue 0,05 ML	49	42	18/09/25	18/09/27 0,00%
43 BPM 2 ML	2.000	1.666	22/09/25	31/03/27 Euribor 3M + 1,1%
44 Unicredit/CDP 46 ML	46.000	45.602	24/09/25	19/09/30 Euribor 6M + 1,6%
45 Unicredit 1 ML	1.000	204	30/11/20	30/11/26 0,90%
46 Simest 0,18 ML	180	33	05/07/22	21/02/26 0,06%
47 Unicredit 1 ML	1.000	545	02/08/22	31/08/28 Euribor 3M + 1,55%
48 BPM 1,5 ML	1.500	931	27/02/23	27/02/29 Euribor 3M + 1,27%
49 Intesa 2 ML	2.000	1.997	01/12/25	01/12/28 Euribor 1M + 1,8%
50 Intesa 2 ML	2.000	1.997	01/12/25	01/12/28 Euribor 1M + 1,8%
51 BPM 6,5 ML	6.500	6.310	18/12/25	30/06/32 Euribor 3M + 2,2%
52 Contratti derivati		454
53 Anticipi a breve		9.349
Totale	208.890	122.578

Si ricorda che, come già indicato al paragrafo “Gestione dei rischi finanziari”, sono stati

stipulati dei contratti derivati a copertura del rischio di tasso, per un nozionale di circa

Euro 46,8 milioni, decrescente in misura proporzionale ai rimborsi dei finanziamenti

inerenti.

Di seguito si fornisce a livello di Gruppo, per ciascuna classe di strumenti finanziari valutati

al fair value, la classificazione secondo le seguenti categorie, rappresentative del grado di

oggettività dei criteri utilizzati nella determinazione del fair value:

- Livello 1 – strumenti finanziari al fair value determinato sulla base di valori e

quotazioni osservabili direttamente da mercati attivi regolamentati;

- Livello 2 – strumenti finanziari al fair value determinato sulla base di formule e

metodologie che utilizzano valori prevalentemente desumibili da mercati attivi

regolamentati;

277

- Livello 3 – strumenti finanziari al fair value determinato sulla base di metodi di calcolo

basati su dati non osservabili in mercati regolamentati.

I contratti derivati di tipo interest rate swap per la copertura tassi di interesse iscritti al

fair value sono inquadrabili nel livello gerarchico numero 2 di valutazione del fair value e

sono complessivamente pari a - Euro 380 migliaia (di cui Euro 74 migliaia positivi iscritti

nelle “Altre attività non correnti” ed Euro 454 migliaia negativi iscritti tra le “Passività

finanziarie non correnti”). Di questi, i contratti derivati IRS di copertura sono

complessivamente pari a - Euro 216 migliaia (di cui Euro 74 migliaia positivi iscritti nelle

“Altre attività non correnti” ed Euro 290 migliaia negativi iscritti tra le “Passività

finanziarie non correnti”).

Rientrano infine nel livello 3 le passività finanziarie per earn out pari al 31 dicembre 2025

a Euro 5.568 migliaia.

Nel corso del periodo non vi sono stati trasferimenti dal Livello 1 al Livello 2 o al Livello 3

e viceversa.

18. Altre passività finanziarie correnti e non correnti

Si riporta di seguito la composizione e la movimentazione degli altri finanziamenti a medio

lungo termine.

	Saldo	Aggregazioni	Incrementi	Decrementi	Pagamenti	Saldo
i valori sono espressi in €/1000	31/12/2024	aziendali				31/12/2025
Altri finanziamenti	4.913		312	(0)	(62)	5.163
Debiti finanziari verso locatori	35.942	3.862	8.107	(1.876)	(8.644)	37.391
Altre passività finanziarie	61.972	25.832	3.758	(45.619)	(11.153)	34.791
Totale	102.827	29.694	12.177	(47.495)	(19.859)	77.344

Si riporta il dettaglio delle altre passività finanziarie:

278

	Saldo	entro 1	da 1 a 5	oltre 5	Saldo	entro 1	da 1 a 5	oltre 5
i valori sono espressi in €/1000	31/12/2024	anno	anni	anni	31/12/2025	anno	anni	anni
Debiti per earn out	6.570	4.790	1.780		5.568	3.992	1.576
Debiti per opzioni put	55.403	9.747	45.656		29.223	8.335	20.888
Totale	61.972	14.537	47.435	-	34.791	12.327	22.464	-

Il debito per earn out pari a complessivi Euro 5.568 migliaia, iscritto al 31 dicembre 2025

si riferisce agli adeguamenti prezzo contrattualizzati verso i venditori di Cubo Design S.r.l.

per Euro 592 migliaia e Turri S.r.l. per Euro 4.976 migliaia.

Costituisce l’aggiornamento della miglior stima possibile del pagamento differito,

predefinito alla data di acquisizione e contabilizzato al valore equo al 31 dicembre 2025.

I debiti per opzioni verso i soci di minoranza ammontano a Euro 29.223 migliaia e si

riferiscono al valore equo della passività per l’esercizio dell’opzione put (a favore del

venditore) & call (a favore del Gruppo) per l’acquisto della residua quota riferita all’1%

della Cenacchi International per Euro 487 migliaia, al 49% della Flexalighting North

America per Euro 2.070 migliaia, al 45% della Gamma Arredamenti International per Euro

580 migliaia e al 35% di Mollura per Euro 26.087 migliaia.

Le passività finanziarie, almeno a ogni chiusura di periodo, sono oggetto di attualizzazione

e di rimisurazione rispetto alle stime iniziali che avevano portato alla loro iscrizione. I

valori delle passività finanziarie, infatti, sono influenzati principalmente dalla stima di

EBITDA e posizione finanziaria netta nell’anno di esercizio delle stesse che possono

differire a consuntivo rispetto alle stime contenute nel business plan della società target

nell’anno della sua acquisizione.

I valori, opportunamente attualizzati delle opzioni e degli earn out, sono stati aggiornati

al 31 dicembre 2025 sulla base delle più recenti proiezioni finanziarie predisposte dal

Management per ognuno degli investimenti indicati, imputando a conto economico

l’adeguamento della rispettiva passività finanziaria tra gli oneri o proventi finanziari a cui

si rimanda per gli opportuni dettagli.

Il decremento complessivo del debito nel corso del periodo (Euro 27.181 migliaia) riflette:

- il pagamento di earn out (Euro 1.499 migliaia), comprensivo della rimisurazione del

debito esistente al 31 dicembre 2024 e della quota di interessi maturata pari a Euro

279

193 migliaia;

- l’esercizio di put & call option per Euro 9.653 migliaia nei confronti degli ex soci di

Flexalighting S.r.l., comprensivo della rimisurazione del debito esistente al 31

dicembre 2024 e della quota di interessi maturata per Euro 446 migliaia;

- la rimisurazione del debito per opzioni put & call relativo alla minoranza in Turri (49%)

per Euro 9.289 migliaia, comprensivo della quota di interessi maturata per Euro 280

migliaia. Coerentemente con l’esercizio di impairment, si è proceduto con la

rimisurazione di tale debito a fronte dell’aggiornamento delle proiezioni economiche

approvate dagli amministratori di Turri, che ha portato all’annullamento del debito

che il Gruppo aveva iscritto pari a Euro 9.009 migliaia al 31 dicembre 2024. Non si è

invece proceduto alla cancellazione del debito per earn out nei confronti degli stessi

soci di minoranza della società Turri, in quanto parte del diritto maturato al

raggiungimento degli obiettivi contrattualmente definiti in sede di acquisizione si

basava sulla realizzazione di determinate commesse, quasi interamente completate

alla data della presente Relazione finanziaria annuale;

- la cancellazione dell’opzione nei confronti dei soci di minoranza di Cubo Design per il

40% della Società a fronte dell’accordo di rinuncia già richiamato nei paragrafi

precedenti. Infatti, alla luce degli accordi presi con la famiglia Arangiaro in data 11

dicembre 2025, il Gruppo ha cancellato il debito per l’opzione calcolata sul 40% delle

quote della società Cubo Design S.r.l. alla data del 31 dicembre 2025 e pari a Euro

30.926 migliaia in quanto l’obbligazione è stata contrattualmente cancellata;

- l’appostazione del valore delle opzioni prevista per l’aggregazione aziendale di

Mollura perfezionata nel corso dell’anno 2025 (Euro 26.087 migliaia), che ha

maturato interessi per Euro 255 migliaia;

- la quota di interessi maturata nel periodo per un importo pari a Euro 773 migliaia e

la rimisurazione del debito per opzioni ed earn out presenti al 31 dicembre 2024 e

ancora esistenti al 31 dicembre 2025 per Euro -5.228 migliaia.

Si riporta il dettaglio dei debiti finanziari verso locatori riferito all’applicazione del

280

principio contabile IFRS 16.

	Saldo	entro 1	da 1 a 5	oltre 5	Saldo	entro 1	da 1 a 5	oltre 5
i valori sono espressi in €/1000	31/12/2024	anno	anni	anni	31/12/2025	anno	anni	anni
Debiti per locazioni IFRS 16	35.942	6.512	20.831	8.598	37.391	7.592	23.232	6.56 6
Totale	35.942	6.512	20.831	8.598	37.391	7.592	23.232	6.56 6

L’importo è stato determinato attualizzando i canoni previsti dai contratti di locazione in

essere, in particolare quelli immobiliari.

L’incremento dell’anno fa riferimento principalmente ai nuovi contratti di locazione

immobiliare a uso ufficio e a uso industriale, e di noleggio a medio-lungo termine di

autoveicoli e automezzi, nonché al rinnovo di alcuni contratti in scadenza.

Si riporta il dettaglio degli altri finanziamenti:

	Saldo	entro 1	da 1 a 5	oltre 5	Saldo	entro 1	da 1 a 5	oltre 5
i valori sono espressi in €/1000	31/12/2024	anno	anni	anni	31/12/2025	anno	anni	anni
Altri finanziamenti	4.913	-	3.106	1.807	5.163	-	5.163
Totale	4.913	-	3.106	1.807	5.163	-	5.163	-

Si riferiscono a finanziamenti a tasso agevolato erogati dalle minorities nel corso

dell’esercizio, il cui rimborso è postergato all’estinzione di alcuni debiti bancari legati alle

operazioni di acquisizione.

In merito all’indebitamento finanziario netto del Gruppo, si riportano di seguito le

informazioni finanziarie predisposte secondo lo schema richiesto dalla comunicazione

CONSOB, aggiornate con quanto previsto dall’orientamento ESMA 32-382-1138 del 4

marzo 2021 così come recepito dal richiamo di attenzione CONSOB n. 5/21 del 29 aprile

2021 manifestando l’intenzione di conformare le proprie prassi di vigilanza ai suddetti

orientamenti ESMA.

L’indebitamento finanziario del Gruppo Dexelance secondo lo schema adottato dalla

Consob è il seguente:

281

	Saldo	Saldo	Variazioni
i valori sono espressi in €/1000	31/12/2024	31/12/2025
A Disponibilità liquide	33.681	48.499	14.818
B Mezzi equivalenti a disponibilità liquide	-	-	-
C Altre attività finanziarie correnti	34.614	21.361	(13.253)
D Liquidità (A + B + C)	68.294	69.859	1.565
E Debito finanziario corrente (inclusi gli strumenti di
debito, ma esclusa la parte corrente del debito finanziario	(21.049)	(19.919)	1.130
non corrente)
F Parte corrente del debito finanziario corrente	(23.604)	(33.244)	(9.640)
G Indebitamento finanziario corrente (E + F)	(44.653)	(53.163)	(8.510)
H Indebitamento finanziario corrente netto (G - D)	23.641	16.696	(6.945)
I Debito finanziario non corrente (esclusi la parte corrente	(116.375)	(141.597)	(25.221)
e gli strumenti di debito)
J Strumenti di debito	-	-	-
K Debiti commerciali e altri debiti non correnti	(4.913)	(5.163)	(250)
L Indebitamento finanziario non corrente (I + J + K)	(121.288)	(146.759)	(25.471)
M Totale indebitamento finanziario (H + L)	(97.647)	(130.063)	(32.416)

Al riguardo, si segnala l’attenzione sui seguenti aspetti:

a) la voce “Altre attività finanziarie correnti” include le attività finanziarie (a esempio, i

titoli posseduti per negoziazione) che non sono (i) disponibilità liquide, (ii) mezzi

equivalenti a disponibilità liquide o (iii) strumenti derivati utilizzati con finalità di

copertura;

b) il “debito finanziario” include il debito remunerato (ossia il debito fruttifero) che

comprende, tra l’altro, le passività finanziarie relative a contratti di locazione a breve

e/o a lungo termine, separatamente indicate;

c) la voce “Debiti commerciali e altri debiti non correnti” include eventualmente i debiti

non remunerati, che presentano una significativa componente di finanziamento

implicito o esplicito (a esempio i debiti verso fornitori con una scadenza superiore a

12 mesi), ed eventuali altri prestiti infruttiferi.

L’indebitamento finanziario del Gruppo è pari a Euro 130,1 milioni ed è allineato al

risultato determinato secondo gli orientamenti ESMA.

282

19. Altre passività non correnti

La voce contabile di Euro 1.997 migliaia accoglie la quota non corrente dei risconti passivi

per Euro 815 migliaia e il debito di Euro 1.181 migliaia comprendente la miglior stima d el

valore attuale del piano di incentivazione spettante agli Amministratori della Società si n

qui maturato.

	Saldo	Aggregazioni	Variazioni	Saldo
i valori sono espressi in €/1000	31/12/2024	aziendali		31/12/2025
Debiti verso il personale e amministratori	1.051		131	1.181
Ratei e risconti	797		18	815
Altri debiti	11		(10)	1
Totale	1.858	-	139	1.997

20. Imposte differite

Le tabelle che seguono illustrano la movimentazione delle imposte differite passive e

attive (queste ultime iscritte nelle attività non correnti della Situazione patrimoniale-

finanziaria) nel corso del 2025 con l’evidenza della natura delle differenze temporanee

che le hanno generate.

Imposte anticipate

	Saldo	Aggregazioni	Incrementi	Decrementi	Saldo
i valori sono espressi in €/1000	31/12/2024	aziendali			31/12/2025
Ammortamenti	154			(37)	117
Avviamento	352			(5)	347
Svalutazione crediti	150	155	53		357
Svalutazione magazzino	1.526	240	54		1.820
Locazioni IFRS 16	632		117		748
Contratti derivati	127			(57)	70
Indennità agenti	82			(5)	77
Benefici dipendenti e amministratori	467	13	13		493
Rivalutazioni	245			(11)	234
Altri	388	39	338		665
Totale	4.122	446	575	(215)	4.928

Le attività per imposte anticipate iscritte nell’attivo alla voce “Attività per Imposte

anticipate” includono il beneficio di costi ripresi fiscalmente in via temporanea. Si sono,

283

infatti, ritenuti soddisfatti i requisiti per l’iscrizione di imposte anticipate previste dallo

IAS 12.

Imposte differite

	Saldo	Aggregazioni	Incrementi	Decrementi	Saldo
i valori sono espressi in €/1000	31/12/2024	aziendali			31/12/2025
Marchi	11.968	6.699	208		18.875
Modelli	1.279			(192)	1.088
Relazioni con la clientela e portafoglio	10.013	4.189		(1.834)	12.368
ordini
Terreni e fabbricati	290				290
Contratti derivati	36			(18)	18
Altri	303	11	128		442
Totale	23.889	10.899	336	(2.043)	33.080

Come evidenziato nella tabella, le imposte differite si riferiscono principalmente

all’effetto fiscale sull’allocazione di parte del prezzo pagato per le acquisizioni (PPA) sul

valore dei Marchi, Modelli, delle Relazioni con la clientela e del Portafoglio ordini, secondo

quanto già descritto nella Nota 2.

La voce “Altri” è composta prevalentemente dalla fiscalità differita relativa alle riserve di

utili distribuibili.

21. Debiti commerciali

La voce ammonta a Euro 58.951 migliaia.

L’ammontare complessivo dei debiti risulta interamente liquidabile entro 12 mesi.

	Saldo	Aggregazioni	Variazioni	Saldo
i valori sono espressi in €/1000	31/12/2024	aziendali		31/12/2025
Debiti commerciali	53.611	8.064	(2.724)	58.951
Totale	53.611	8.064	(2.724)	58.951

Con riferimento alla voce dei debiti commerciali, il Gruppo non fa ricorso a nessuna forma

di “supply chain financing”.

Si allega inoltre l’ageing dei debiti commerciali per evidenziare, in particolare per le

posizioni scadute, il periodo di ritardo.

284

ageing fornitori					scaduto				Totale
	a scadere	tot. scaduto	1-30 gg	31-60 gg	61-90 gg	91-120 gg	121-150 gg	oltre
2024	50.843	2.768	706	761	184	122	445	552	53.611
2025	55.285	3.666	870	606	341	115	1.043	692	58.951

22. Debiti per imposte

	Saldo	Aggregazioni	Variazioni	Saldo
i valori sono espressi in €/1000	31/12/2024	aziendali		31/12/2025
Debiti per imposte sul reddito	1.039	1.191	(2.077)	154
Totale	1.039	1.191	(2.077)	154

La voce comprende prevalentemente il debito IRAP nei confronti dell’Erario e il debito

IRES relativo alle società del Gruppo che non rientrano nel regime di consolidato fiscale

nazionale.

23. Altre passività correnti

	Saldo	Aggregazioni	Variazioni	Saldo
i valori sono espressi in €/1000	31/12/2024	aziendali		31/12/2025
Altri debiti tributari	1.975	79	(92)	1.963
Debiti verso il personale ed enti prev.	8.633	868	42	9.543
Passività derivanti da contratti	16.557		(5.760)	10.797
Altri debiti	15.000	12.562	2.799	30.361
Totale	42.166	13.509	(3.011)	52.664

I debiti verso personale ed enti previdenziali si riferiscono ai debiti verso il personale per

retribuzioni e ratei ferie e permessi, ai debiti verso INPS, Enasarco e altri enti previdenziali.

Le passività contrattuali derivanti da commesse ammontano a Euro 10.797 migliaia. Di

seguito si riporta il dettaglio degli acconti al netto del valore dell’avanzamento dei relativi

lavori in corso su ordinazione:

285

	Saldo	Aggregazioni	Variazioni	Saldo
i valori sono espressi in €/1000	31/12/2024	aziendali		31/12/2025
Acconti per lavori in corso	23.871		(8.587)	15.284
Lavori in corso su ordinazione	(7.314)		2.827	(4.487)
Passività derivanti da contratti	16.557	-	(5.760)	10.797

Gli altri debiti, pari a complessivi Euro 30.361 migliaia, sono costituiti principalmente da

altri anticipi ricevuti dalla clientela per Euro 26.574 migliaia (Euro 11.878 migliaia al 31

dicembre 2024), con un significativo apporto di Mollura già alla data di acquisizione del

controllo; il rimanente importo di Euro 3.787 è composto da ratei e risconti passivi per

Euro 1.803 migliaia, dal debito verso erario per IVA di Euro 1.208 migliaia, da debiti verso

Amministratori per Euro 509 migliaia e altri organi societari e altri debiti e ritenute.

ANALISI DELLA COMPOSIZIONE DELLE PRINCIPALI VOCI DEL CONTO ECONOMICO

24. Ricavi di vendita per beni e servizi

Riportiamo di seguito la composizione dei ricavi di vendita per area di destinazione e per

area strategica di affari:

i valori sono espressi in €/1000	2024	2025
Ricavi vendita Italia	82.621	79.790
Ricavi vendita UE	81.713	78.088
Ricavi vendita Extra UE	160.050	162.307
Totale	324.384	320.185

i valori sono espressi in €/1000	2024	2025
Ricavi vendita Arredamento	141.696	124.867
Ricavi vendita Illuminazione	32.077	34.581
Ricavi vendita Luxury Contract	91.251	76.368
Ricavi vendita Cucine e Sistemi	59.360	64.090
Ricavi vendita Omnichannel go-to-market	-	20.278
Totale	324.384	320.185

La voce ammonta a Euro 320.185 migliaia. I mercati principali sono Italia, Stati Uniti,

Francia, Svizzera, Regno Unito, Germania e Canada. La presenza del Gruppo è in oltre 80

nazioni con oltre 4.000 clienti.

286

Si rimanda all’analisi riportata nel paragrafo “Conto economico per area strategica di

affari” delle presenti note esplicative, nonché all’analisi descritta nella Relazione sulla

gestione per maggiori informazioni circa la disaggregazione dei ricavi per area strategica

d’affari (ASA) e per area geografica.

25. Altri proventi

Gli altri proventi ammontano a Euro 5.026 migliaia. Sono composti da recuperi spese per

Euro 1.847 migliaia verso clienti (riaddebiti spese e servizi) e verso fornitori (riaddebiti per

forniture non conformi); da sopravvenienze e plusvalenze per Euro 1.302 migliaia; da

contributi in conto esercizio e conto capitale per Euro 58 migliaia; da risarcimenti

assicurativi per Euro 205 migliaia; da altri proventi non compresi nelle voci precedenti per

Euro 1.613 migliaia.

i valori sono espressi in €/1000	2024	2025
Recuperi spese	1.448	1.847
Sopravvenienze e plusvalenze	508	1.302
Contributi in conto esercizio	116	58
Risarcimenti assicurativi	431	205
Altri proventi	2.408	1.613
Totale	4.911	5.026

26. Acquisti di materie prime

La posta di bilancio complessiva ammonta a Euro 141.437 e comprende, oltre ai materiali

diretti per la produzione e la vendita, anche acquisti di materiali ausiliari, attrezzature

minute, gas e cancelleria.

i valori sono espressi in €/1000	2024	2025
Materie prime e semilavorati	66.321	69.378
Acquisto prodotti finiti	40.876	52.619
Altri	19.602	19.440
Totale	126.799	141.437

287

27. Costo del personale

La voce ammonta complessivamente a Euro 57.490 migliaia ed è costituita da salari e

stipendi, contributi previdenziali, trattamento di fine rapporto (compresa la quota poi

versata ai fondi previdenziali) e altri costi.

i valori sono espressi in €/1000	2024	2025
Salari e stipendi	40.120	42.512
Oneri sociali	10.543	11.780
Trattamento fine rapporto	2.099	2.271
Altri	704	927
Totale	53.466	57.490

Il costo del personale ha subito un incremento sia per l’aumento del numero di teste

legato alla variazione di perimetro, che per gli aumenti contrattuali previsti dai contratti

collettivi nazionali applicati dalle singole Società.

Il numero dei dipendenti in forza durante l’esercizio 2025 è stato di n. 976 unità. Mollura

ha aggiunto complessivamente n. 118 unità.

	2024	2025
Dirigenti	19	19
Quadri e impiegati	422	545
Operai	384	405
Altri dipendenti	8	7
Totale	833	976

28. Costi per servizi e godimento beni di terzi

La posta di bilancio complessiva ammonta a Euro 100.771 migliaia e comprende i costi

commerciali, i costi industriali, i costi amministrativi e generali, il costo di godimento di

beni di terzi per i quali non si è reso necessario applicare IFRS 16.

288

i valori sono espressi in €/1000	2024	2025
Godimento beni di terzi	1.165	1.218
Costi commerciali	40.751	44.714
Costi industriali	35.278	34.213
Compensi amministratori	5.543	6.283
Compensi sindaci e revisori	726	816
Consulenze	5.260	5.245
Assicurazioni	1.317	1.453
Utenze	2.702	2.617
Altri costi amministrativi e generali	3.976	4.213
Totale	96.719	100.771

I costi commerciali includono principalmente le provvigioni e le royalties spettanti agli

agenti e ai designer, le spese di trasporto su vendite, i costi relativi alla partecipazione alle

fiere ed eventi vari di settore, le spese di comunicazione e marketing e i costi relativi ai

viaggi e alle trasferte. La variazione rispetto l’esercizio precedente è imputabile

principalmente alle variazioni di perimetro avvenute nel corso dell’esercizio 2025 e agli

investimenti fatti a sostegno dello sviluppo dei brand.

Si precisa che la voce “Altri costi amministrativi e generali” comprende anche i costi

sostenuti dalla Capogruppo per l’acquisto dei crediti di CO

2

, pari a Euro 12 migliaia, al fine

di procedere alla compensazione dell’inventario di emissioni. Per approfondimenti

ulteriori si rimanda a quanto argomentato nella “Rendicontazione di Sostenibilità” circa

gli assorbimenti di gas a effetto serra e progetti di mitigazione delle emissioni svolti dal

Gruppo.

Per il periodo considerato, i compensi agli amministratori ammontano a Euro 6.283

migliaia, comprensivi della quota stimata nel periodo per il piano di Performance Shares

per complessivi Euro 227 migliaia.

Il dettaglio dei compensi alla Società di revisione è:

i valori sono espressi in €/1000	2024	2025
Revisione legale Capogruppo	199	181
Revisione legale delle società del Gruppo	261	300
Servizi di attestazione Capogruppo	60	65
Servizi di attestazione alle società del Gruppo	8	20
Totale	528	566

289

29. Altri costi operativi

La voce, che ammonta a Euro 3.277 migliaia, include alcuni costi residuali non compresi

nelle precedenti voci tra cui i contributi associativi, le tasse locali quali Tari e tassa sulla

pubblicità, le perdite su crediti, le minusvalenze e le sopravvenienze passive.

30. Accantonamenti e svalutazioni

La voce, pari a Euro 671 migliaia, si riferisce prevalentemente all’accantonamento al

fondo svalutazione crediti (pari a Euro 433 migliaia al 31 dicembre 2025) nella Nota 9.

31. Ammortamenti e svalutazioni delle immobilizzazioni

Si rimanda alle Note 2, 3 e 4.

32. Proventi e oneri finanziari

I proventi finanziari, pari a Euro 16.042 migliaia, si riferiscono prevalentemente alle

rimisurazioni di valore degli accordi di put & call option di Cenacchi, Gamma, Flexalighting

North America e Turri, per complessivi Euro 14.517 migliaia, agli interessi attivi maturati

sui conti correnti per complessivi Euro 502 migliaia e, residualmente, agli utili su cambi,

agli sconti cassa applicati dai fornitori e agli interessi attivi verso clienti.

Gli oneri finanziari di Euro 11.701 migliaia sono costituiti da interessi verso banche (Euro

3.638 migliaia), verso altri finanziatori, da perdite su cambi (Euro 1.484 migliaia), dagli

interessi figurativi relativi al debito per l’acquisto delle minorities (Euro 3.559 migliaia),

nonché dalle variazioni di valore a seguito del pagamento degli accordi di put & call option

(Euro 199 migliaia).

Proventi finanziari

290

i valori sono espressi in €/1000	2024	2025
Dividendi	-	37
Proventi attivi vs banche	1.425	502
Sconti attivi fornitori	12	14
Proventi per rettifiche di valore su	9.889	14.517
passività finanziarie
Utili su cambi	842	586
Altri	1.589	385
Totale	13.756	16.042

Oneri finanziari

i valori sono espressi in €/1000	2024	2025
Interessi su mutui ordinari	4.686	3.591
Interessi su mutui agevolati	15	46
Oneri per rettifiche di valore su	3.121	199
passività finanziarie
Oneri finanziari su canoni di	1.594	1.738
locazione (IFRS 16)
Interessi figurativi su opzioni ed	5.021	3.559
earn out Perdite su cambi	532	1.484
Altri	639	1.082
Totale	15.609	11.701

33. Imposte

Riportiamo di seguito la composizione della voce:

i valori sono espressi in €/1000	2024	2025
Imposte correnti	9.903	3.777
Imposte anticipate	(467)	(601)
Imposte differite	(1.778)	(1.694)
Totale	7.658	1.483

Per la movimentazione delle imposte differite attive e passive si rinvia all’informativa

inclusa nella Nota 20 delle corrispondenti poste patrimoniali, nonché alle indicazioni

fornite nella Nota 14 “Patrimonio Netto”.

Si riporta di seguito la tabella di riconciliazione dell’onere fiscale corrente con l’onere

fiscale teorico:

291

i valori sono espressi in €/1000	IRES	%	IRAP	%	Altro
Reddito ante imposte	(16.214)		(20.635)
Imposta teorica	(3.891)	24,0%	(805)	3,9%
Tot. imponibile differenze temporanee	9.052		8.095
Tot. imponibile differenze permanenti	16.292		49.573
Imponibile fiscale consolidato	9.130		37.033
Imposta effettiva	2.191	-13,5%	1.444	-7,0%

142

34. Altre componenti del conto economico complessivo

Le altre componenti del conto economico complessivo riguardano le variazioni della

Riserva di Cash Flow Hedge, in relazione alla valutazione al fair value degli strumenti

derivati di copertura dei rischi finanziari da variazioni nei tassi di interesse. Si tratta di

strumenti del tipo Interest Rate Swap, descritti nella sezione dei rischi finanziari ex IFRS 7

a cui si rimanda per maggiori dettagli. Trattandosi di strumenti finanziari con

caratteristiche per essere contabilizzati in hedge accounting, le variazioni di fair value

sono rilevate direttamente nel patrimonio netto, al netto del relativo effetto fiscale.

Inoltre, a seguito delle modifiche allo IAS 19, a partire dal 2013 gli utili e le perdite

attuariali vengono rilevati nel prospetto del conto economico complessivo, e non saranno

oggetto di successiva imputazione a conto economico.

Le variazioni delle due componenti descritte rilevano rispettivamente positivamente per

Euro 124 migliaia e per Euro 313 migliaia, entrambe al netto dell’effetto fiscale.

35. Rendiconto finanziario

Il flusso finanziario prima delle variazioni del capitale circolante netto ammonta a Euro

27,8 milioni; il pagamento di imposte, interessi, fondi e le variazioni del capitale circolante

assorbono Euro 12,4 milioni. Il flusso finanziario della gestione reddituale è quindi pari a

Euro 15,3 milioni.

Il flusso finanziario dell’attività di investimento, negativo per Euro 49,3 milioni, è

principalmente composto dall’acquisizione di Mollura per Euro 40,7 milioni e della

292

partecipazione in Roda per Euro 8,5 milioni (si vedano le Note 1 e 5) e dall’esercizio di put

& call option ed earn out precedentemente descritto per Euro 11,2 milioni.

Il flusso finanziario derivante dall’attività di finanziamento genera Euro 48,8 milioni per

effetto dei finanziamenti sottoscritti dal Gruppo nel corso del periodo (del valore di Euro

88,7 milioni); conseguentemente la variazione delle disponibilità liquide è positiva per

Euro 14,8 milioni nel 2025.

36. Parti correlate

		costi per canoni di	costi per	proventi /
	Parte correlata di	locazione senza	servizi	(oneri)
i valori sono espressi in €/1000		applicazione di IFRS 16		finanziari
Il Castello S.p.A.	Gervasoni S.p.A.	509
Ir-Ma S.r.l.	Modar S.p.A.	451
Adriatica Arredamenti s.a.s.	Cubo Design S.r.l.	66
AGP 2 S.r.l.	Cubo Design S.r.l.	634
Giaro Componenti S.r.l.	Cubo Design S.r.l.	85
G.S.P. S.r.l.	Cubo Design S.r.l.	61
Olimpia S.r.l.	Turri S.r.l.	163
T Group S.r.l.	Turri S.r.l.	850
Amministratori	Gruppo Dexelance		6.283	114
Totale		2.819	6.283	114

	Parte correlata di	crediti	debiti	debiti	altri debiti
i valori sono espressi in €/1000		commerciali	finanziari	commerciali
Ir-Ma S.r.l.	Modar S.p.A.	100
AGP 2 S.r.l.	Cubo Design S.r.l.	139
Giaro Componenti S.r.l.	Cubo Design S.r.l.			(276)
T.M.R. S.r.l.	Cubo Design S.r.l.			(128)
Olimpia S.r.l.	Turri S.r.l.				(143)
T Group S.r.l.	Turri S.r.l.		(3.313)	(555)
Amministratori	Gruppo Dexelance		(1.850)		(1.824)
Totale		239	(5.163)	(958)	(1.967)

Le Società del Gruppo hanno in essere contratti di locazione con parti correlate, i cui

canoni vengono pagati in via anticipata, il cui costo dell’anno ammonta a Euro 2.819

migliaia, nello specifico Euro 509 migliaia verso Il Castello S.p.A., Euro 451 migliaia verso

Ir-Ma S.r.l., Euro 634 migliaia verso AGP 2 S.r.l., Euro 163 migliaia verso Olimpia S.r.l. ed

Euro 850 migliaia verso T Group S.r.l.

293

La voce “Amministratori” comprende i compensi e la quota del periodo della long term

incentive plan e Performance Shares, e i finanziamenti concessi dagli amministratori / soci

di minoranza.

37. Impegni e garanzie

Al 31 dicembre 2025 gli impegni e le garanzie non risultanti dalla situazione patrimoniale

sono rappresentati nella seguente tabella:

	Saldo	Saldo
i valori sono espressi in €/1000	31/12/2024	31/12/2025
Garanzie a favore di terzi	2.057	2.534
Totale	2.057	2.534

Le garanzie rilasciate sono principalmente riconducibili a operazioni di natura

commerciale.

Il Gruppo ha inoltre concesso in pegno le quote o le azioni delle controllate alle banche

che hanno erogato i finanziamenti alle stesse come evidenziato nella Nota 17.

Al 31 dicembre 2025 non sussistono impegni non rappresentati in Bilancio.

38. Eventi successivi

Si segnala che il Gruppo, in data 8 gennaio 2026, ha provveduto a sottoscrivere tre

finanziamenti di nominali Euro 9.000 migliaia ed Euro 1.000 migliaia stipulati con BPER e

di nominali Euro 5.000 migliaia con Banco Desio, i primi per finanziare investimenti

produttivi, l’ultimo per la gestione operativa.