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Gruppo EQUITA | Indice | Bilancio Consolidato 2024

Introduzione

Lettera agli Azionisti

Il 2024 in Sintesi

Il Gruppo EQUITA

Storia

Aree di Expertise

Riconoscimenti

Le Priorità

Il Titolo in Borsa

Dalla Quotazione ad Oggi

Relazione sulla Gestione

Conto Economico Riclassificato

Scenario Macroeconomico

Analisi della Situazione Economica

Stato Patrimoniale Riclassificato

Analisi della Situazione Patrimoniale

Fatti di Rilievo Successivi alla Chiusura dell’Esercizio

Evoluzione Prevedibile della Gestione

Principali Iniziative dell’Anno

Altre Iniziative Progettuali

Attività di Ricerca e Sviluppo

Informativa sul Capitale e sulle Azioni Proprie (art. 2428 c.c.)

Altre Informazioni

Destinazione dell’Utile d’Esercizio

Attestazione del Dirigente Preposto

Bilancio Consolidato

Schemi di Bilancio

Nota Integrativa

Relazione della Società di Revisione

Relazione del Collegio Sindacale

IndiceEQUITA Group S.p.A.

Consiglio di Amministrazione

Sara Biglieri Presidente Non Esecutivo

Andrea Vismara Amministratore Delegato

Stefania Milanesi Consigliere Esecutivo

Stefano Lustig

Consigliere Esecutivo

Silvia Demartini

Consigliere Indipendente

Michela Zeme

Consigliere Indipendente

Matteo Bruno Lunelli

Consigliere Indipendente

Comitati Endoconsiliari

Comitato Controllo e Rischi

Michela Zeme Presidente

Sara Biglieri Membro Comitato

Silvia Demartini Membro Comitato

Comitato Remunerazione

Silvia Demartini Presidente

Michela Zeme Membro Comitato

Matteo Bruno Lunelli Membro Comitato

Comitato Parti Correlate

Matteo Bruno Lunelli Presidente

Silvia Demartini Membro Comitato

Sara Biglieri Membro Comitato

Consiglio di Amministrazione

Franco Guido Roberto Fondi Presidente

Andrea Serra Sindaco Effettivo

Andrea Conso Sindaco Effettivo

Sabrina Galmarini

Sindaco Supplente

Guido Fiori Sindaco Supplente

Società di Revisione

EY S.p.A.

Informazioni Societarie

Via Turati 9, Milano 20121

Partita IVA 09204170964

+39 02 6204.1

www.equita.eu

[email protected]

Gruppo EQUITA | Indice | Bilancio Consolidato 2024

Introduzione

Lettera agli Azionisti

Il 2024 in Sintesi

Il Gruppo EQUITA

Storia

Aree di Expertise

Riconoscimenti

Le Priorità

Il Titolo in Borsa

Dalla Quotazione ad Oggi

Relazione sulla Gestione

Conto Economico Riclassificato

Scenario Macroeconomico

Analisi della Situazione Economica

Stato Patrimoniale Riclassificato

Analisi della Situazione Patrimoniale

Fatti di Rilievo Successivi alla Chiusura dell’Esercizio

Evoluzione Prevedibile della Gestione

Principali Iniziative dell’Anno

Altre Iniziative Progettuali

Attività di Ricerca e Sviluppo

Informativa sul Capitale e sulle Azioni Proprie (art. 2428 c.c.)

Altre Informazioni

Destinazione dell’Utile d’Esercizio

Attestazione del Dirigente Preposto

Bilancio Consolidato

Schemi di Bilancio

Nota Integrativa

Relazione della Società di Revisione

Relazione del Collegio Sindacale

Gruppo EQUITA | Introduzione | Lettera agli Azionisti | Bilancio Consolidato 2024

Cari azionisti,

il 2024 è stato un anno caratterizzato da una

persistente incertezza sotto il profilo geopolitico

e macroeconomico. Il conflitto in Medio Oriente

e il perdurare delle ostilità tra Russia e Ucraina, la

crisi del settore immobiliare in Cina, l’incertezza

delle elezioni politiche in America e in Europa, e

le difficoltà di paesi come la Germania a ritrovare

lo slancio per una ripresa vigorosa dell’economia,

sono solo alcuni dei fattori che hanno impattato

l’andamento delle economie mondiali nel corso

dell’anno. L’inflazione, poi, si è riconfermata uno dei

temi chiave a cui guardare, nonostante le banche

centrali abbiano iniziato a promuovere politiche

meno restrittive, con conseguente e graduale

riduzione dei tassi di interesse.

In questo scenario di forte volatilità e incertezza,

l’Italia è riuscita comunque a sorprendere in

positivo. Nonostante la crescita modesta del PIL –

comunque superiore a Germania e Francia, e alla

media europea – la nostra economia ha continuato

a beneficiare dei progetti del PNRR e l’occupazione

è cresciuta gradualmente.

In tale contesto, EQUITA ha continuato a

consolidare il proprio ruolo di primaria banca

d’affari indipendente del Paese e ad investire

su competenze, diversificazione dell’offerta e

progetti strategici. Nonostante il confronto con

l’anno precedente evidenzi un 2024 riconducibile

a un anno di transizione (con Ricavi Netti a €79-

80 milioni e Utile Netto superiore a €14 milioni), i

progressi del Gruppo e l’evoluzione del modello di

business dall’IPO ad oggi – in ogni area di attività – ci

proiettano verso un futuro cautamente ottimistico,

all’insegna della crescita e della creazione di valore

per tutti gli stakeholders. In questi mesi abbiamo

continuato ad investire nelle attività di Global

Markets e Ricerca per migliorare il nostro già forte

posizionamento sui mercati finanziari. Ancora

una volta ci siamo confermati primo broker

istituzionale indipendente in Italia, con quote di

mercato significative in tutti i principali segmenti,

dall’azionario all’obbligazionario, sino ai derivati, e

abbiamo migliorato considerevolmente la nostra

capacità di assistere banche e istituti finanziari con

servizi ad-hoc per i loro clienti retail e network di

consulenti. Un costante impegno – quello della

sala operativa e degli analisti di ricerca – ripagato

dai risultati dei sondaggi internazionali pubblicati

da Institutional Investor – Extel, che ci hanno

nuovamente visto ai vertici delle classifiche come

miglior team di ricerca in Italia sulle small e mid-

caps e tra i primi broker per le attività di sales,

trading & execution e corporate access.

Le attività di Investment Banking hanno

anch’esse confermato la bontà della strategia di

diversificazione adottata dal Gruppo in questi anni e

hanno beneficiato degli investimenti fatti nell’ultimo

triennio, seppur vi sia ancora un significativo

potenziale di crescita. Le attività di M&A hanno visto

il numero di mandati salire a 35 nel 2024, portando

così a oltre 160 i mandati degli ultimi 5 anni, per

un totale di circa €120 miliardi di valore. Il team si

posiziona, dunque, al 7° posto in Italia per numero

di acquisizioni e fusioni e al 16° posto in Europa nel

segmento midmarket, grazie alla partnership con

Clairfield. Sul fronte del debt capital markets, invece,

il team si è distinto per aver concluso con successo

9 collocamenti obbligazionari e aver superato €3,7

miliardi di raccolta, partecipando per la prima volta

Lettera agli Azionisti

Gruppo EQUITA | Introduzione | Lettera agli Azionisti | Bilancio Consolidato 2024

Introduzione Relazione sulla Gestione Bilancio Consolidato

anche ad emissioni di primari istituti bancari. Grandi

assenti sono state invece le quotazioni sul mercato

regolamentato, indice di un problema strutturale

che ormai da anni affligge il nostro Paese e su cui le

istituzioni stanno lavorando. Su queste operazioni,

EQUITA da sempre ricopre un ruolo chiave al fianco

di quegli imprenditori e quelle aziende che vogliono

differenziare la loro struttura del capitale ricorrendo al

mercato. Le semplificazioni in atto a livello europeo e

domestico, unite agli incentivi per le società quotande

e i trend di graduale miglioramento sugli altri mercati

esteri, fanno comunque ben sperare in una ripresa del

numero di operazioni in Italia già nella seconda metà

del 2025.

Il 2024 ha poi visto l’annuncio di due importanti

operazioni alquanto strategiche per il team di Investment

Banking: l’acquisto della minoranza di EQUITA Mid Cap

Advisory e la partnership con CAP Advisory, boutique

indipendente di corporate finance. Con la prima

abbiamo consolidato il 100% degli utili della controllata

e rafforzato la nostra importante collaborazione di

deal crossborder con Clairfield, partnership di primarie

boutique di M&A advisory attive nel midmarket con

più di 400 professionisti e 30 uffici in tutto il mondo,

co-fondata proprio dai senior partner di EQUITA Mid

Cap Advisory; con l’operazione di CAP Advisory invece

– che andremo a completare nel corso del 2025 –

abbiamo esteso le attività di debt advisory del Gruppo

e diversificato ulteriormente l’offerta del team rivolta a

imprenditori, aziende ed istituzioni finanziarie.

Durante l’anno, infine, l’Alternative Asset Management

ha avviato con successo la prima fase di raccolta di due

nuovi prodotti illiquidi, EQUITA Green Impact Fund (EGIF)

– fondo focalizzato sugli investimenti in infrastrutture

rinnovabili – ed EQUITA Private Debt Fund III – terzo

fondo di private debt del Gruppo – coinvolgendo primari

investitori istituzionali domestici ed internazionali. È

inoltre continuata la fase d’investimento dei fondi, con

8 operazioni completate dai team di private capital. Il

team di private debt si è così posizionato al 1° posto in

Europa per numero di junior debt financings , mentre

il team di private equity ha continuato ad investire il

capitale raccolto con 3 nuove operazioni, sostenendo il

Made in Italy e favorendo processi di aggregazione di

operatori medio-piccoli.

Oltre ai progressi sul fronte del business, il 2024 sarà

anche ricordato come l’anno del rinnovato impegno di

Fondazione EQUITA verso i giovani, l’arte, la cultura e la

comunità in generale, con più di 20 progetti sostenuti e

più di €320k erogati dal Gruppo.

Guardando al 2025 e oltre, riponiamo grandi aspettative

nel futuro e siamo ottimisti circa la nostra capacità di

saper cogliere tutte le opportunità che si presenteranno,

in Italia e non solo. Il nostro posizionamento di primaria

banca d’affari indipendente – ruolo oggi sempre

più difficile da trovare in un contesto di mercato in

continua evoluzione – ci vede al fianco di società

quotate, imprenditori, famiglie, istituzioni finanziarie

ed investitori, come partner di riferimento nelle loro

decisioni strategiche e di investimento. Continueremo

a sostenere la crescita del nostro Paese come attore

chiave di sistema. Come Gruppo, inoltre, beneficeremo

degli auspicati risvolti positivi derivanti dalle iniziative

istituzionali in atto volte a favorire lo sviluppo del

mercato dei capitali. A questo si aggiungerà il

contributo degli investimenti e delle iniziative lanciate

nell’Alternative Asset Management in termini di nuovi

prodotti e diversificazione geografica, portando così

a un sensibile miglioramento dei risultati del Gruppo

in tutte le divisioni e alla conferma di una politica di

remunerazione premiante e sostenibile per i nostri

azionisti.

Sara Biglieri, Presidente

Andrea Vismara, Amministratore Delegato

Introduzione Relazione sulla Gestione Bilancio ConsolidatoGruppo EQUITA | Introduzione | Il 2024 in Sintesi | Bilancio Consolidato 2024

Il 2024 in Sintesi

Ricavi Netti

Consolidati

€79m

+6% CAGR 2017-2024

(9%) vs 2023

Ricavi Netti

Client-Related

€71m

+5% CAGR 2017-2024

(7%) vs 2023

Compensation /

Revenues Ratio

48,5%

47,9% nel 2023

Cost / Income

Ratio

74,6%

72,4% nel 2023

Utile Netto

€14m

+4% CAGR 2017-2024

(12%) vs 2023

Dividendo per Azione

€0,35

+7% CAGR 2017-2024

In linea vs 2023

Return on Tangible

Equity (ROTE)

22%

26% nel 2023

IFR

Ratio

>3x

In linea vs 2023

Introduzione Relazione sulla Gestione Bilancio Consolidato

Gruppo EQUITA | Introduzione | Il 2024 in Sintesi | Bilancio Consolidato 2024

Le principali operazioni dell’anno

Gruppo EQUITA | Introduzione | Il Gruppo e la Storia | Bilancio Consolidato 2024

Partner d’eccellenza per investitori, istituzioni, società quotate, imprese e

imprenditori, con il suo ruolo di intermediario, advisor finanziario e piattaforma

di alternative asset management, EQUITA offre consulenza in operazioni di M&A

e finanza straordinaria, raccolta di capitali, insights sui mercati, idee e soluzioni

d’investimento, sia in Italia che all’estero, affiancando i clienti in tutte le loro

iniziative strategiche e progetti.

Fondata nel 1973, da 50 anni EQUITA si impegna a promuovere il ruolo della

finanza creando valore per il tessuto economico e per il sistema finanziario,

grazie alla sua conoscenza delle operazioni di finanza straordinaria, dei mercati

e della sostenibilità.

Una realtà che mette al centro la ricerca e che beneficia di una costante finestra

di ascolto sui mercati finanziari globali come la sala operativa, un track-record

di successo nell’execution di operazioni di investment banking – rafforzata

anche dalla partnership internazionale con Clairfield che individua opportunità

all’estero per imprese italiane e in Italia per imprese estere – e una profonda

expertise nella gestione di fondi d’investimento, specialmente in asset class

illiquide come private debt, private equity ed infrastrutture rinnovabili.

Quotata su Euronext STAR Milan, EQUITA si distingue nel panorama finanziario

per la sua totale indipendenza ed integrità, per il commitment dei suoi

professionisti verso i clienti e per il concetto di partnership che vede i propri

manager e dipendenti coinvolti come azionisti del Gruppo.

EQUITA: la principale banca d’affari indipendente italiana

“Siamo il partner di

investitori, istituzioni

finanziarie, grandi gruppi

e imprese che vogliono

investire in Italia e

realizzare le loro strategie

di crescita attraverso

operazioni di finanza

straordinaria”

“Offriamo totale

indipendenza, flessibilità

e competenze, ed

assicuriamo le migliori

soluzioni ai nostri

clienti.”

esperti

professionisti

(1)

194

anni di

storia

50+

capitalizzazione

di mercato

(1)

€200+

Note: (1) Dati al 31 dicembre 2024. (2) Fonte: AMF Italia, report annuale 2024. (3) Fonte: Dealogic. Ranking 2024 per numero di operazioni.

(4) Fonte: Institutional Investor - Extel 2024. (5) Fonte: rielaborazione EQUITA su dati Mergermarket. Ranking 2024 per numero di

operazioni. Ranking tra advisor italiani indipendenti, esclusi gli advisor coinvolti in attività di lending. (6) Fonte: Bloomberg e Bondradar.

Ranking 2024 per numero di operazioni di emissione High-Yield e Not Rated. (7) Fonte: Debtwire, Direct Lender Rankings 2024.

broker

indipendente

(2)

ECM

franchise

(3)

Top 3

team di ricerca su

mid-small caps

(4)

M&A

advisor

(#1 tra gli italiani

(5)

indipendenti)

DCM

advisor

(#1 tra i soggetti

(6)

non bancari)

Top 10

team di

private debt

(# di operazioni in Europa,

(7)

debito subordinato)

Gruppo EQUITA | Introduzione | Il Gruppo e la Storia | Bilancio Consolidato 2024

Introduzione Relazione sulla Gestione Bilancio Consolidato

Struttura del Gruppo

EQUITA SIM

EQUITA SIM è la società di intermediazione mobiliare del Gruppo a cui storicamente si riconduce gran parte dell’operatività.

In qualità di SIM, EQUITA si è sempre distinta per le sue attività di intermediazione, di investment banking e di ricerca su

titoli quotati.

EQUITA Capital SGR

EQUITA Capital SGR è la piattaforma multi-asset del Gruppo, attiva prevalentemente nella gestione di prodotti illiquidi.

Nasce nel 2019 per offrire agli investitori istituzionali accesso a fondi di private debt, private equity e infrastrutture

rinnovabili. La SGR affianca, inoltre, quei gruppi bancari che sono alla ricerca di soluzioni altamente personalizzate per la

loro clientela retail, sfruttando le competenze delle altre aree di eccellenza del Gruppo.

EQUITA Mid Cap Advisory

EQUITA Mid Cap Advisory, realtà con più di 20 anni di esperienza nelle attività di M&A e socio fondatore di Clairfield -

partnership internazionale di boutique di M&A presente in più di 30 paesi nel mondo - è entrata a far parte del Gruppo

nel 2020. La società vanta un solido track-record in operazioni di finanza straordinaria come acquisizioni e fusioni, anche

cross-border, affiancando aziende, imprenditori e fondi di private equity.

EQUITA Real Estate

EQUITA Real Estate è una società di real estate advisory nata dalla partnership tra EQUITA e un team di professionisti guidati

da Silvia Rovere. Boutique indipendente fondata nel 2020 con il nome di Sensible Capital, si distingue per la specializzazione

in servizi di consulenza immobiliare rivolta a fondi d’investimento e gruppi di grandi dimensioni.

Il Gruppo EQUITA è diretto e coordinato da EQUITA Group S.p.A., società quotata sul mercato regolamentato gestito da

Borsa Italiana, con cui nel 2016 il management ha riorganizzato l’assetto di controllo e di governance societaria.

Come ogni banca d’affari indipendente che si rispetti, EQUITA presenta una struttura di Gruppo semplice. Tale assetto

permette di affiancare e supportare adeguatamente i clienti in ogni situazione, evitando conflitti di interesse.

L’operatività è svolta dalle controllate EQUITA SIM, EQUITA Capital SGR, EQUITA Mid Cap Advisory (già K Finance) ed

EQUITA Investimenti, oltre alla partecipata EQUITA Real Estate, e ciascuna di esse presenta un posizionamento di leadership

ben preciso sul mercato di riferimento.

EQUITA Mid Cap Advisory

100%

Investment Banking

(Mid-Market M&A)

EQUITA Capital SGR

100%

Alternative Asset

Management

EQUITA SIM

100%

Global Markets / Investment Banking

(Global Financing, M&A, Advisory) /

Ricerca

EQUITA Investimenti

100%

EQUITA Real estate

30%

Investment Banking

(Real Estate Advisory)

EQUITA Group

Struttura del Gruppo al 31 dicembre 2024.

Gruppo EQUITA | Introduzione | Il Gruppo e la Storia | Bilancio Consolidato 2024

1973

50 anni di finanza indipendente

Nasce Euromobiliare,

una delle prime realtà

indipendenti e merchant

bank italiane, attiva nel

mercato dei capitali e

nell’investment banking

Euromobiliare si

quota alla Borsa di

Milano

Midland Bank Plc, gruppo

bancario successivamente

incorporato in HSBC, acquista il

controllo di Euromobiliare

In seguito all’entrata in

vigore della Legge n. 1/1991,

Euromobiliare costituisce

Euromobiliare SIM

Credito Emiliano acquista il

controllo di Euromobiliare SIM

e con una operazione di reverse

merger si quota alla Borsa di

Milano

Una lunga tradizione nel

mondo dell’investment banking

indipendente in Italia

Il susseguirsi di partnership con

banche commerciali

1982

1988

1991

1994

EQUITA vanta una lunga tradizione di investment banking indipendente e sin dai primi anni ’70, con il nome di Euromobiliare,

si pone come uno dei principali attori della finanza italiana, capace di affiancare con successo investitori, società, imprenditori

ed istituzioni finanziarie. Negli ultimi 50 anni EQUITA è sempre stata coinvolta come financial advisor e intermediario nelle

più significative operazioni strategiche completate in Italia, a dimostrazione del suo ruolo chiave nel sistema Paese.

Dopo un periodo in cui la società ha fatto parte di gruppi bancari stranieri ed italiani – quali Midland Bank dal 1988 e

Credito Emiliano dal 1994 – il management, azionista di riferimento dal 2002, completa a fine 2007 un management buyout

con il sostegno dei private equity J.C. Flowers & Co. e Mid Industry Capital.

Proprio in quegli anni Euromobiliare cambia nome in EQUITA, una parola che evoca i principi fondanti della sua storia e

valori chiave da sempre caratterizzanti del proprio dna: brokerage, equity, finanza aziendale, forte radicamento sul mercato

italiano, equità, standard etici e trasparenza.

Dopo la parentesi con il partner finanziario J.C. Flowers & Co, è stato lo stesso management ad avviare nel 2015 un processo

di riorganizzazione poi completato nel 2017. Tale processo ha portato il management a rilevare l’intera partecipazione

della società, a costituire e quotare – prima sul mercato Euronext Growth Milan e successivamente sul listino principale,

segmento STAR – la holding EQUITA Group, trasformando così il Gruppo nella banca d’affari indipendente che conosciamo

oggi, con i suoi professionisti e manager che rappresentano il primo azionista.

Negli anni successivi alla quotazione il Gruppo ha avviato un nuovo progetto di crescita organica e per linee esterne,

diversificando ulteriormente il business con l’acquisizione delle attività di brokerage e market making di Nexi, la costituzione

di EQUITA Capital SGR, piattaforma attiva nella gestione di asset liquidi ed illiquidi per conto di investitori istituzionale e

gruppi bancari, l’acquisizione di K Finance - successivamente rinominata EQUITA Mid Cap Advisory - boutique di advisory

M&A specializzata nel mid-market, e la partnership con Sensible Capital - poi rinominata EQUITA Real Estate - per lo

sviluppo di attività di real estate advisory.

Gruppo EQUITA | Introduzione | Il nostro Impegno | Bilancio Consolidato 2024

Introduzione Relazione sulla Gestione Bilancio Consolidato

Le nostre priorità

Un impegno costante verso tutto i nostri stakeholders

Costruire relazioni di lungo periodo

Per costruire relazioni consolidate nel tempo crediamo sia imprescindibile instaurare

un rapporto di totale fiducia, che si basi su stima reciproca e indipendenza

dell’advisor

Offrire le migliori soluzioni possibili

Il nostro commitment, le nostre competenze multidisciplinari e la nostra flessibilità

ci permettono di soddisfare al meglio tutte le richieste, da quelle dei clienti a quelle

dei nostri partner

Rafforzare il concetto di partnership tra professionisti

Il concetto di partnership è da sempre qualcosa che ci contraddistingue sul mercato.

L’approccio imprenditoriale che ci guida ci porta a co-investire al fianco dei clienti

allineando gli interessi e ci permette di valutare apertamente collaborazioni con

altre realtà e team di professionisti

Investire su benessere e formazione dei nostri professionisti

Le persone sono il nostro più grande asset. Offriamo un piano di welfare aziendale

all’avanguardia con benefici monetari e non, un ambiente di lavoro piacevole e

dunque più produttivo. Investiamo, inoltre, sullo sviluppo delle competenze e sulla

formazione di tutti i professionisti, dai junior ai senior

Promuovere il talento dei giovani, i manager di domani

I giovani non sono solo il futuro di EQUITA ma sono anche il futuro della collettività.

Ecco perchè consideriamo una priorità la loro formazione e la valorizzazione del loro

talento

Supportare la comunità e la cultura in generale

Da sempre aiutiamo la comunità con iniziative volte a supportare il territorio, la

coesione sociale e l’integrazione, oltre a promuovere la cultura sotto diversi fronti,

dall’arte all’educazione finanziaria

Gruppo EQUITA | Introduzione | Il Titolo in Borsa | Bilancio Consolidato 2024

Il Titolo in Borsa

2017 2018 2019 2020 2021 2022 2023 2024

(1)

Capitalizzazione di mercato (€m, fine anno) 151 162 143 122 192 185 189 215

Prezzo azione (€)

Ultimo (fine anno) 3,02 3,24 2,85 2,43 3,82 3,64 3,68 4,08

Medio (anno) 3,06 3,21 2,83 2,42 3,23 3,62 3,72 3,91

Minimo (anno) 2,97 2,98 2,48 1,98 2,43 3,06 3,37 3,61

Massimo (anno) 3,15 3,57 3,24 2,99 3,93 4,09 4,06 4,28

Numero azioni (in milioni, a fine anno)

Totale 50,0 50,0 50,0 50,0 50,2 50,9 51,3 52,6

di cui outstanding 45,3 45,5 45,5 45,9 46,2 47,0 48,2 50,0

di cui azioni proprie 4,7 4,5 4,5 4,1 4,1 3,9 3,1 2,6

Dividendi

Dividendo per azione (€) 0,22 0,22 0,19 0,20 0,35 0,35 0,35 0,35

Dividendo distribuito (€m) 10,0 10,0 8,7 9,2 16,4 16,8 17,1 17,6

Utile dell’anno non distribuito (€m) 1,0 2,0 0,8 3,0 5,1 (1,8) (1,0) (3,5)

Utile accantonato da IPO (€m, dato

cumulato)

1,0 3,0 3,8 6,8 12,0 10,2 9,2 5,7

EQUITA è quotata sul segmento STAR di Euronext Milan per il tramite della capogruppo

EQUITA

Group S.p.A.

(EQUI, codice ISIN: IT0005312027). Dopo essere stata ammessa nel novembre 2017

su Euronext Growth Milan (già AIM Italia), infatti, il management ha deciso di passare nell’ottobre

2018 al mercato regolamentato quotandosi sul listino principale con la qualifica di Società STAR, così

come promesso ai suoi investitori durante l’ammissione al mercato dedicato alle PMI dinamiche ad

alta crescita.

Andamento del titolo EQUITA

(Prezzo e volumi, titolo EQUI:MI, 23 novembre 2017 - 31 dicembre 2024)

Informazioni chiave

Per l’esercizio 2024: (1) La proposta di dividendo è soggetta ad approvazione dell’Assemblea degli Azionisti. La voce “Dividendo distribuito (€m)” per

il 2024 indica l’ammontare massimo pagabile dalla Società, in funzione del numero effettivo di azioni in circolazione alla data del pagamento. Tale

ammontare massimo influenza l’ammontare di utili non distribuiti / (utili utilizzati) e la voce “Utili accantonati da IPO” per la colonna “2024”.

100

150

200

250

300

€1,5

€2,0

€2,5

€3,0

€3,5

€4,0

€4,5

Volumi ('000, asse destro) Prezzo (€, asse sinistro)

Gruppo EQUITA | Introduzione | Il Titolo in Borsa | Bilancio Consolidato 2024

Introduzione Relazione sulla Gestione Bilancio Consolidato

Voto maggiorato

Qualsiasi azionista di EQUITA

può richiedere e ottenere

il voto maggiorato, previa

iscrizione nell’apposito registro

e condizionato al possesso

continuativo delle azioni per

almeno 24 mesi.

Per maggiori informazioni si prega

di prendere visione dello Statuto

della Società e del regolamento

per la maggiorazione del voto

disponibile sul sito www.equita.eu.

Performance relativa (23 novembre 2017 - 31 dicembre 2024)

EQUI:MI

FTSE Italia

STAR

FTSE Italia

MidCap

FTSE Italia

Fin. Services

Ritorni

del titolo

dall’IPO al

31 dicembre

2024

Price return 37% 22% 12% 61%

(annualizzato)

5% 3% 2% 7%

Total Shareholders Return

(senza reinvestimento dividendi nel titolo)

106% 40% 31% 101%

(annualizzato)

11% 5% 4% 10%

Total Shareholders Return

(con reinvestimento dividendi nel titolo)

139% 43% 36% 121%

(annualizzato)

13% 5% 4% 12%

Il Gruppo vede nel suo azionariato i propri manager e dipendenti con una quota del 40% del capitale sociale e il 52% dei

diritti di voto. A tale quota si aggiunge il 5% di azioni proprie detenute dalla società (4% in termini di diritti di voto). Tra le

partecipazioni rilevanti, Fenera Holding con il 5% del capitale sociale e il 7% dei diritti di voto. Il flottante è pari al 50% circa

del capitale sociale e al 37% dei diritti di voto. All’interno del flottate sono presenti alcune famiglie, imprenditori e istituzioni

che a maggio 2022 avevano acquistato dal management una quota del capitale sociale.

Nota: dati al 31 dicembre 2024.

Azionariato

Una partnership di managers e professionisti, quotata sul mercato

52%

13%

24%

40%

18%

32%

Manager e dipendenti

EQUITA

Partecipazioni rilevanti

(Fenera Holding)

Flottante (famiglie,

imprenditori e istituzioni)

Flottante (altro)

Azioni proprie

(50,0)

50,0

100,0

150,0

200,0

Total Return

EQUITA FTSE Italia STAR FTSE Italia MidCap FTSE Italia Financial Services

Introduzione Relazione sulla Gestione Bilancio ConsolidatoGruppo EQUITA | Introduzione | Dalla Quotazione ad Oggi | Bilancio Consolidato 2024

49%

48%

49%

47%

46%

49%

26%

24%

22%

20%

27%

30%

28%

22%

75%

72%

71%

68%

74%

77%

74%

71%

20242023202220212020201920182017

Comps / Rev Other/Rev Cost/Income Adj

57%

37%

51%

38%

11%

2017

EQUITA dalla quotazione a oggi

Ricavi Netti per area di business

(1)

(€ milioni)

2024

Dal 2017 il Gruppo ha diversificato significativamente il proprio breakdown di ricavi crescendo in media dell’8% l’anno

(CAGR ‘17-’24), sia organicamente che per linee esterne. L’approccio disciplinato sui costi, confermato da un compensation/

revenues ratio inferiore al 50% e un cost/income ratio intorno al 70% in media, ha permesso al Gruppo di registrare

performance sempre profittevoli e premiare gli azionisti con ritorni interessanti. Un Gruppo che continua a crescere come

numero di professionisti e che basa il suo modello di business su investimenti in iniziative a basso assorbimento di capitale

che permettono di distribuire dividendi significativi mantenendo al contempo una solidità patrimoniale tra le più alte sul

mercato.

Breakdown dei Ricavi Netti

(% su Ricavi Netti Consolidati)

Evoluzione dei costi adjusted

(2)

(% su Ricavi Netti Consolidati)

(1)

Numero di professionisti

(al 31 dicembre dell’anno di riferimento)

Dividendo per azione

(dividendo dell’esercizio di riferimento, pagato nel

corso dell’anno successivo)

Utile Netto Adjusted

(3)

(€ milioni)

(1) Alcuni ricavi di competenza 2022 sono stati oggetto di riclassifica, con conseguente riduzione delle voci di costo per stesso importo (c. €0,6m).

(2) Esclude le voci di costo non ricorrenti. (3) Esclude le voci di costo non ricorrenti e gli impatti dei piani di incentivazione a lungo termine (LTIP).

34,4

33,5

34,5

34,4

33,3

29,5

26,9

26,1

6,3

7,4

2,7

6,4

0,4

2,0

3,0

4,4

30,1

36,3

41,3

38,7

28,0

18,2

26,1

20,2

7,0

6,9

6,5

6,0

4,1

4,4

3,7

3,2

1,7

3,4

1,2

5,0

2,4

4,2

79,4

87,5

86,2

90,3

68,2

58,4

59,8

53,9

20242023202220212020201920182017

Net Revenues

AAM - Performance fee e

Portafoglio Investimenti

AAM - Fees di gestione

IB - Investment Banking

GM - Trading Direzionale

GM - Sales & Trading e Client-

Driven Trading

194

195

188

173

164

152

140

120

20242023202220212020201920182017

0,350,350,350,35

0,20

0,19

0,220,22

20242023202220212020201920182017

14,0

16,9

16,2

21,5

12,3

9,5

12,0

11,2

20242023202220212020201920182017

Introduzione Relazione sulla Gestione Bilancio ConsolidatoGruppo EQUITA | Introduzione | Dalla Quotazione ad Oggi | Bilancio Consolidato 2024

Evento “Eccellenze dell’Emilia-Romagna e Finanza Straordinaria” organizzato

da EQUITA e tenutosi a ottobre 2024 a Bologna.

Relazione sulla gestione

Gruppo EQUITA | Relazione sulla Gestione | Bilancio 2024

(importi in euro/000)

31/12/2024 31/12/2023 Delta %

Global Markets 40,626 40,877 10%

di cui Sales & Trading 20,893 19,531 -7%

di cui Client Driven & Market Making 13,474 13,935 3%

di cui Trading Direzionale 6,258 7,411 176%

Investment Banking 30,084 36,280 -12%

Alternative Asset Management 8,712 10,367 34%

Ricavi Netti 79,422 87,523 2%

Spese per il Personale (38,528) (41,943) -1%

Altre spese operative (20,726) (21,468) 15%

Totale Costi (59,255) (63,411) 4%

Risultato ante imposte 20,167 24,112 -5%

Minoranze - (695) -66%

Risultato Netto (6,125) (7,030) -1%

Monetizzazione piani di incentivazione - (328) -65%

Risultato Netto della Capogruppo (incl. LTIP) 14,042 16,059 5%

Conto Economico Riclassificato

Gli schemi di conto economico vengono di seguito rappresentati in forma riclassificata in modo da meglio rappresentare il

contributo di ciascuna area di business alla performance del Gruppo.

Il Gruppo chiude l’esercizio 2024 con un utile netto di pertinenza della Capogruppo di € 14.041.641 e propone la

distribuzione di un dividendo massimo complessivo di € 17.665.244 (€0,35/per azione).

Gruppo EQUITA | Relazione sulla Gestione | Bilancio 2024

Introduzione Relazione sulla Gestione Bilancio Consolidato

Scenario Macroeconomico

Nel 2025, le proiezioni dell’OCSE indicano un’espansione del

PIL globale del +3.3% anno su anno (YoY), sostanzialmente

in linea con il +3.2% registrato nel 2024. Permangono,

tuttavia, significative differenze tra le aree geografiche.

Negli Stati Uniti, l’attività economica rimane solida, con

una crescita stimata del +2.8% YoY nel 2024 e del +2.4%

YoY nel 2025. Al contrario, le altre economie avanzate

mostrano segnali di rallentamento. In Europa, la crescita si

è indebolita verso la fine dell’anno (+0.8% YoY nel 2024),

penalizzata dalla scarsa vivacità di consumi e investimenti,

oltre che dalla contrazione delle esportazioni. La debolezza

del comparto manifatturiero, particolarmente marcata

in Germania, è stata accompagnata da una progressiva

riduzione dell’impulso proveniente dai servizi. In Cina, la crisi

del mercato immobiliare continua a pesare sulla domanda

interna. Le proiezioni economiche globali rimangono infine

condizionate dall’incertezza legata al possibile inasprimento

delle tensioni geopolitiche e commerciali. In Europa,

l’attività economica dovrebbe registrare un miglioramento

nel 2025, con un PIL stimato in crescita del +1.3% YoY

secondo l’OCSE. Tale miglioramento sarebbe sostenuto

dal progressivo allentamento della politica monetaria

da parte della BCE, che dovrebbe continuare a ridurre i

tassi di riferimento (-100bps nel 2024 e -75bps attesi nel

2025), supportata da un tasso d’inflazione che si avvicina

gradualmente all’obiettivo del 2%. Per il 2025, l’inflazione

nell’Eurozona è stimata al +2.1% YoY (+2.3% YoY al netto di

energia e alimentari), in calo rispetto al +2.4% YoY registrato

a dicembre 2024. La riduzione dei tassi dovrebbe migliorare,

inoltre, la dinamica del credito, che rimane al momento

modesta. In Italia, l’attività economica ha registrato una

stagnazione nel 3Q24 (stabile QoQ) e dovrebbe mantenersi

a livelli simili nel 4Q, frenata dalla debolezza del comparto

manifatturiero. I consumi delle famiglie hanno evidenziato

una crescita robusta, compensando parzialmente il calo

degli investimenti e delle esportazioni nette. Secondo

Banca d’Italia, il PIL italiano crescerà del +0.5% YoY nel

2024 e del +0.8% YoY nel 2025, mentre l’inflazione è attesa

stabilizzarsi sotto il 2.0% (+1.5% YoY nel biennio 2025-

2026). La Legge di Bilancio approvata a dicembre, la prima

nel quadro del nuovo Patto di Stabilità e Crescita, prevede

un approccio prudente alla finanza pubblica. Il deficit è

atteso in riduzione al 3.3% del PIL nel 2025 e al 2.8% nel

2026, con avanzi primari progressivamente superiori (0.6%

nel 2025, 1.1% nel 2026). Il rapporto debito/PIL è previsto

in calo a partire dal 2027.

Analisi di mercato e tendenze di

business

Nella prima parte del 2024, le condizioni dei mercati

finanziari hanno continuato a migliorare, per effetto

delle attese di un allentamento della politica monetaria

da parte delle principali banche centrali, delle aspettative

sugli utili, controbilanciati dall’inaspettata

incertezza

politica in Francia

. In particolare, nel primo trimestre

dell’anno si è ridotto il differenziale di rendimento tra

i titoli di Stato decennali italiani e i corrispondenti titoli

tedeschi, anche per l’elevata domanda dei primi da

parte degli investitori, successivamente il differenziale è

rimasto stabile per effetto delle citate incertezze politiche

europee. Il susseguirsi di tagli ai tassi di interesse della

BCE ha contribuito, da luglio, a ridurre i rendimenti dei

titoli pubblici dell’area dell’euro ribilanciando i portafogli

verso paesi percepiti come meno rischiosi, favorendo

l’allargamento del differenziale di rendimento dei titoli

decennali italiani, che nel periodo estivo hanno registrato

forti oscillazioni. Nell’ultimo trimestre dell’anno sono

rimasti elevati gli acquisti da parte degli investitori esteri

di titoli pubblici italiani, il cui differenziale di rendimento

sulla scadenza decennale rispetto ai corrispondenti titoli

tedeschi è diminuito.

I corsi azionari in Italia sono cresciuti sino ad aprile, in

concomitanza con gli annunci sui dividendi. La battuta

di arresto è sorta con le incertezze politiche francesi

per poi riprendere fiato dopo il primo turno. Durante

l’estate il mercato azionario ha subito un periodo di

forti variazioni, generando un elevato grado di volatilità.

In agosto si sono rilevate le maggiori flessioni per poi

recuperare rapidamente a fine mese.

L’ultimo trimestre del 2024 si è mantenuto a livelli

sostenuti consolidando il trend crescente iniziato a fine

2022.

L’indice principale di borsa – FTSE MIB – è passato

da 30 mila punti a fine 2023 a circa 34 mila punti a fine

dicembre 2024.

Da inizio anno il settore che in borsa ha registrato la

maggior crescita è quello finanziario (+47,7%).

volumi azionari negoziati sull’MTA del 2024 sono stati

in significativo aumento (+15,82%) rispetto allo stesso

periodo del 2023.

Anche i mercati del reddito fisso chiudono l’anno

positivamente grazie ai quattro tagli dei tassi da parte della

BCE che hanno ridato vigore alle negoziazioni sul mercato

secondario delle obbligazioni corporate e dei titoli di Stato.

Gruppo EQUITA | Relazione sulla Gestione | Bilancio 2024

Per quanto riguarda il

mercato primario, il periodo in

esame ha visto un’attività molto contenuta e concentrata

sul segmento Growth. In particolare, sono state realizzate

n. 22 IPO (rispetto alle n. 34 del 2023 per 1,5 miliardi di

euro)

quasi esclusivamente sull’Euronext Growth Milan,

con una raccolta complessiva di circa 207 milioni di euro.

Inoltre, si segnalano ben n. 31 delisting, di cui n.17 dal

mercato principale (n. 32 nello stesso periodo del 2023).

Tra le principali operazioni di delisting si menzionano Saras

e Salcef; l’acquisizione da parte del fondo di L Catterton del

36% di Tod’s; il riacquisto da parte della famiglia Della

Porta del 69% di SAES Getters; UnipolSai Assicurazioni che

rientra sotto il controllo di Gruppo Unipol ; l’acquisizione

di Unieuro da parte di Fnac Darty ; ed infine l’acquisizione

di Openjobmetis da parte del gruppo francese CRIT.

Tra le IPO più significative si evidenziano Next

Geosolutions Europe, fornitore internazionale di servizi

di geoscienza marina e di supporto alla costruzione

offshore, che ha raccolto 57 milioni di euro per un

flottante del 13,4%; SYS-DAT, che offre soluzioni

informatiche per i principali segmenti industriali, quotata

sul segmento STAR con un controvalore di 37 milioni per

il 35% del capitale; I.CO.P., attiva nel mondo dell’edilizia,

che ha raccolto 30 milioni di euro per il 17% di flottante.

Le operazioni di corporate finance, nel corso del 2024

hanno registrato un andamento positivo.

La crescita dell’M&A è stata evidente sia a livello globale,

influenzata dall’andamento macroeconomico, sia a livello

locale. In Italia nel 2024 sono state registrate operazioni per

circa 73 miliardi di euro (+91% rispetto allo stesso periodo

del 2023) con ben 1.369 deal conclusi (+8% rispetto

al 2023). Dal punto di vista dei volumi, dopo un primo

trimestre fiacco – n. 272 deal (-24,4% rispetto al primo

trimestre 2023) – nel secondo trimestre i deal sono stati a

ben n. 411, nel terzo trimestre n. 333 e nel quarto n. 353.

I settori regolati hanno trainato la crescita e in particolare:

Telco, Banche ed Energia. Il mid-market è risultato

anch’esso molto attivo, soprattutto con riferimento ai

settori consumer ed industrial market.

Outlook 2025

Per il 2025 c’è un’aspettativa caratterizzata da cauto

ottimismo nel settore dell’M&A, aspettativa supportata da

diversi fattori:

- Il calo dell’inflazione negli ultimi trimestri,

- le condizioni di approvvigionamento delle fonti

finanziarie più favorevoli,

- l'attuazione di investimenti pubblici legati ai fondi del

Next Generation Eu,

- le numerose operazioni già in pipeline anche di grandi

dimensioni.

Di converso, le principali incertezze rimangono legate ad

alcuni settori industriali e manufatturieri dove il calo delle

produzioni perdura da diversi mesi. Questo, per altro,

potrebbe portare ad ulteriori consolidamenti di settore, alla

ricerca di sinergie e a maggiori investimenti in tecnologia.

Occorre inoltre menzionare che le prospettive degli scambi

internazionali potrebbero tuttavia risentire negativamente,

oltre che dell’acuirsi delle tensioni geopolitiche,

dell’annunciato inasprimento della politica commerciale

statunitense.

Con riferimento a quest’ultimo elemento, l’andamento

di contrazione atteso dei tassi di interesse legato ad un

ammorbidimento della politica monetaria permette di

guardare al 2025 positivamente.

La maggiore facilità di accesso al credito, supportata dal

processo di riduzione centellinata del costo del denaro

potrebbe favorire la ripresa delle acquisizioni, con

particolare riferimento a quegli acquirenti, come i fondi

di Private Equity, che fanno maggiore utilizzo della leva

finanziaria nelle loro operazioni.

Per quanto attiene le aspettative legate all’andamento dei

mercati, il 2025 è iniziato in territorio positivo, soprattutto

in Europa, dove i prezzi probabilmente scontavano uno

scenario troppo pessimistico. Le prospettive per l’anno

in corso saranno influenzate dalle politiche economiche

effettivamente implementate dalla nuova Amministrazione

americana, dall’esito delle elezioni in Germania e dalla

situazione geopolitica, ma continuiamo a ritenere

l’azionario l’asset class da privilegiare in virtù di un quadro

caratterizzato da inflazione strutturalmente più elevata

ed espansione della liquidità per la necessità della FED di

impedire un aumento eccessivo dei rendimenti a lungo

termine.

Gruppo EQUITA | Relazione sulla Gestione | Bilancio 2024

Introduzione Relazione sulla Gestione Bilancio Consolidato

Evoluzione dei ricavi netti per trimestre

Performance finanziaria del Gruppo

Il conto economico, nel 2024 ha registrato un utile netto

consolidato pari a €14 milioni circa in diminuzione di €2

milioni rispetto al 2023.

I ricavi netti del 2024, pari a €79,4 milioni si confrontano

con €87,5 milioni registrati nel 2023 (-9%).

Nella tabella seguente si riepiloga l’evoluzione dei ricavi

netti per trimestre.

Global Markets

Focus sul settore dei mercati finanziari

Politica Monetaria

Nel corso del primo trimestre 2024 le politiche monetarie

europee e statunitensi hanno continuato a essere modellate

in funzione dell’andamento dell’inflazione. In particolare,

nel primo trimestre e sino alla seduta di aprile, il Consiglio

direttivo della BCE ha lasciato invariati i tassi di interesse

ufficiali. In giugno e in ottobre il Consiglio ha ridotto

complessivamente di 50 punti base i tassi di riferimento e

a dicembre ha tagliato di ulteriori 25 punti base. I mercati

si attendono una nuova riduzione di circa 75 punti base

nel corso del 2025. Nonostante il graduale allentamento

della politica monetaria, la dinamica del credito nell’area

dell’euro è rimasta modesta, in un contesto di elevata

incertezza e di debolezza della domanda.

Dalla metà di gennaio le attese di riduzione dei tassi di

riferimento implicite nei contratti swap sul tasso €STR si

sono attenuate. Il primo taglio del tasso €STR è avvenuto

a giugno 2024 e pari a 25 punti base, ha portato il tasso

€STR a 3,75%. Il profilo dei rendimenti nei contratti swap

sul tasso €STR osservato dall’inizio di luglio indicava che

i mercati si attendevano un taglio di 25 punti base in

settembre, e poi due ulteriori riduzioni della stessa entità

entro la fine dell’anno chiudendo dunque il 2024 ad un

tasso di interesse sui depositi presso la banca centrale del

3%.

Dall’inizio di ottobre le attese di riduzione dei tassi di

riferimento implicite nei contratti swap sul tasso €STR si

sono attenuate: i mercati si aspettano una diminuzione

complessiva di circa 75 – 10 punti base nel 2025.

Tassi di interesse ufficiali e del mercato monetario nell'area

EURO (dati giornalieri, valori percentuali)

6.4

5.3

4.5

4.8

5.8

4.5

4.2

5.0

5.7

4.5

5.1

3.6

4.6

2.6

5.4

5.0

4.0

7.0

4.5

10.0

4.1

6.7

17.7

7.1

9.7

6.2

11.5

6.2

12.3

4.3

11.1

4.4

10.3

1.8

2.2

1.9

1.8

2.5

2.1

3.9

2.7

1.4

1.9

2.3

1Q22 2Q22 3Q22 4Q22 1Q23 2Q23 3Q23 4Q23 1Q24 2Q24 3Q24 4Q24

Sales and Trading Client Driven & Direzionale

Investment Banking Alternative Asset Mgmt

Gruppo EQUITA | Relazione sulla Gestione | Bilancio 2024

Nei primi mesi dell’anno i titoli decennali italiani hanno

mostrato oscillazioni che hanno riflesso le attese

sull’allentamento delle politiche monetarie nelle economie

avanzate, mantenendosi di poco superiore al livello

raggiunto alla fine del 2023. L’incertezza è proseguita

anche nei mesi successivi e per tutto il periodo estivo. La

riduzione dei tassi di interesse da parte della BCE, essendo

ampiamente prevista, non ha avuto effetti di rilievo. Nel

complesso, tra la prima decade di gennaio e la metà di

aprile il rendimento decennale è lievemente salito (di circa

15 punti base), al 3,9%, mantenendosi allo stesso livello

tra aprile e la prima decade di luglio. Successivamente e

fino ad inizio ottobre il rendimento decennale italiano è

diminuito di 38 punti base, al 3,5%. Dall’inizio di ottobre i

rendimenti decennali delle obbligazioni in esame sono saliti

ed il differenziale rispetto ai corrispondenti titoli tedeschi si

è invece ridotto. A questo calo hanno contribuito, specie

nella prima fase, la rinnovata fiducia degli investitori nel

processo di disinflazione nell’area dell’euro e le conseguenti

attese sulla politica monetaria oltre ad una valutazione

più favorevole degli operatori di mercato sulla situazione

fiscale italiana, che si è riflessa in revisioni positive delle

prospettive da parte di alcune agenzie di rating.

Dopo le elezioni europee, il differenziale di rendimento,

rispetto ai titoli pubblici tedeschi, si è ampliato sulla

scadenza decennale in Francia e nei paesi periferici dell’area

dell’euro. In Italia il differenziale è inizialmente cresciuto, per

poi scendere a 135 punti base, al di sotto dei livelli registrati

in aprile, sotto i 130 bps di ottobre chiudendo l’anno in

area 120 bps. La volatilità implicita nei contratti derivati sul

titolo di Stato decennale italiano è rimasta invariata e sui

livelli minimi degli ultimi tre anni, e le condizioni di liquidità

si sono mantenute distese. Anche nel terzo trimestre sono

proseguiti gli acquisti netti di titoli di Stato domestici da

parte degli investitori esteri ai quali si sono aggiunti quelli

più contenuti effettuati dalle banche.

Negli Stati Uniti e nel Regno Unito, l'orientamento delle

politiche monetarie si è mantenuto restrittivo. Nella riunione

di dicembre la Federal Reserve ha nuovamente tagliato

i tassi di riferimento di 25 punti base, portandoli al 4,25-

4,50%; rispetto alle precedenti riunioni, i membri del Federal

Open Market Committee hanno prefigurato un processo

di normalizzazione della politica monetaria più graduale,

in considerazione della più lenta discesa dell’inflazione

e del livello contenuto del tasso di disoccupazione. Ciò

ha contribuito al deciso apprezzamento del dollaro nei

confronti delle altre principali valute, incluso l’euro. Nello

stesso mese la Bank of England e la Banca del Giappone

hanno lasciato invariati i tassi. Quest’ultima nel secondo

semestre 2024 ha innalzato i tassi ufficiali per la prima volta

dal 2007, portandoli su livelli positivi, e ha interrotto la

strategia di controllo della curva dei rendimenti.

Le autorità cinesi hanno annunciato un pacchetto di misure

di sostegno ai consumi interni, che si affiancherebbe

all’impegno da parte della Banca centrale cinese a

mantenere un orientamento monetario espansivo.

Inflazione

In Italia, negli ultimi mesi l’inflazione complessiva è rimasta

su valori bassi e la componente di fondo si è ridotta

lievemente. La disinflazione si è confermata più lenta per

i servizi, per effetto sia delle componenti i cui listini si

adeguano con ritardo all’andamento dell’indice generale,

sia delle voci connesse con il turismo, per le quali la

domanda nel periodo estivo è rimasta elevata. In dicembre,

la componente di fondo dell’inflazione ha registrato un

calo (1,8 %, da 2,0%), rispecchiando la decelerazione

sia dei prezzi dei beni industriali non energetici, rimasti

sostanzialmente invariati, sia di quelli dei servizi, la cui

crescita resta comunque relativamente sostenuta (2,9%).

In dicembre, gli esperti dell’Eurosistema hanno rivisto

al ribasso le previsioni di crescita dell’area, collocandole

sopra l’1% all’anno nel triennio 2025-27; l’inflazione si

stabilizzerebbe intorno all’obiettivo della Banca Centrale

Europea del 2%.

Mercati finanziari internazionali

Nel corso del 2024, le condizioni dei mercati finanziari sono

rimaste nel complesso distese. Nell’area dell’euro, hanno

inciso sui corsi azionari, le dinamiche dell’incertezza politica

fino al mese di agosto, registrando una forte diminuzione

e un deciso aumento della volatilità, per poi recuperare nei

giorni successivi. Dopo un primo calo trainato soprattutto

dai comparti più esposti agli effetti degli annunciati

inasprimenti dei dazi, dall’inizio di dicembre l’indice generale

è risalito beneficiando del buon andamento del settore

finanziario, a seguito della pubblicazione di utili societari

superiori alle attese e di aspettative di consolidamento.

I corsi azionari statunitensi sono stati interessati da tensioni

ad inizio agosto, in particolare nel settore tecnologico,

in un contesto di repentino aumento della volatilità,

poi rientrate in occasione della pubblicazione dei dati

macroeconomici che hanno rassicurato gli operatori di

mercato sull’andamento dell’economia statunitense. A

seguito delle elezioni, sono scesi in Cina e sono rimasti

pressoché stazionari negli altri paesi. La maggior parte

delle valute si è indebolita nei confronti del dollaro.

Nella prima metà del 2024, i rendimenti sui titoli pubblici a

lungo termine sono tornati a salire nelle principali economie

avanzate. L’inversione di tendenza è stata determinata nel

primo trimestre dal posticipo nelle attese degli investitori,

dell’allentamento monetario della Federal Reserve a causa

della robustezza della crescita economica e del mercato

del lavoro nonché della maggiore incertezza riguardo la

rapidità della disinflazione negli Stati Uniti.

Nel primo semestre, il tasso di cambio effettivo nominale

della moneta unica contro le valute dei principali partner

commerciali dell’area si è mantenuto pressoché invariato. A

partire dal mese di luglio l’euro si è lievemente apprezzato,

Gruppo EQUITA | Relazione sulla Gestione | Bilancio 2024

Introduzione Relazione sulla Gestione Bilancio Consolidato

mentre il dollaro si è nel complesso deprezzato rispetto alle

valute delle maggiori economie avanzate quale conseguenza

delle attese di un allentamento monetario negli Stati Uniti,

che hanno poi trovato conferma nella decisione presa dalla

Federal Reserve nella riunione di settembre. L’anno si è poi

chiuso con il suo rafforzamento rispetto a tutte le principali

valute. La moneta unica risente anche della debolezza

del ciclo economico dell’area dell’euro. Le aspettative di

inasprimento della politica commerciale americana hanno

inoltre inciso negativamente sulle divise dei principali

partner commerciali degli Stati Uniti, come il renminbi

cinese e il peso messicano. Al contrario, lo yen giapponese

si è rafforzato grazie al progressivo restringimento della

politica monetaria della Banca del Giappone.

Mercato finanziario italiano

Le condizioni dettate dalla politica monetaria europea e

gli aspetti congiunturali hanno influito anche in Italia sulle

condizioni del credito per le banche e per le imprese.

Dopo il lieve aumento di fine 2023, i prestiti alle aziende

hanno proseguito con un percorso in discesa raggiungendo

il minimo di agosto con un -8,7% (sui tre mesi e in ragione

d’anno). A novembre la diminuzione è stata confermata,

seppur meno violenta, attestandosi a -1,5% dai 5,3% sui

tre mesi. La flessione – riconducibile principalmente alla

quota dei rimborsi, elevata nel confronto storico – risulta

più accentuata per le imprese con meno di 20 addetti e per

il comparto della manifattura.

Nel 2024 la riduzione dei prestiti bancari alle aziende

si è associata a una riduzione delle emissioni nette di

obbligazioni delle società non finanziarie (€1,8 miliardi

nel terzo trimestre, €2,2 miliardi nel secondo trimestre,

€4,3 miliardi nel primo trimestre e €1,1 miliardi nel quarto

trimestre del 2023). Il finanziamento netto mediante

capitale di rischio è risultato invece contenuto.

Nel quarto trimestre 2024, in base ai dati preliminari di

fonte Bloomberg, le emissioni nette delle società non

finanziarie risulterebbero ulteriormente diminuite.

Dalla metà di febbraio i rendimenti delle obbligazioni

delle società non finanziarie italiane si sono mantenuti

sostanzialmente invariati, mentre da luglio è stata registrata

una diminuzione di 40 bps circa, sostanzialmente in linea

con la riduzione dei tassi privi di rischio sulle scadenze a

medio termine. Dall’inizio di ottobre i rendimenti delle

obbligazioni delle società non finanziarie italiane sono

salite di circa 6 bps (al 3,7%), in linea con l’aumento del

tasso di riferimento privo di rischio.

Dalla prima decade di gennaio, le attese di un orientamento

meno restrittivo della politica monetaria e la maggiore

propensione al rischio degli investitori hanno contribuito al

rapido rialzo delle quotazioni azionarie in Italia e nell’area

dell’euro; da aprile e fino alla metà di luglio invece le

quotazioni si sono sostanzialmente stabilizzate, anche alla

luce delle incertezze politiche legate alle elezioni francesi.

Da ottobre, invece, i corsi azionari italiani hanno registrato

un aumento, in controtendenza rispetto all’area dell’euro,

principalmente per via del buon andamento del settore

finanziario.

Nel complesso, tra l’inizio di ottobre 2024 e la prima decade

di gennaio 2025 l’indice generale di borsa è aumentato del

4,2 %; le quotazioni delle banche sono cresciute del 9,9%,

più della media dell’area dell’euro (5,1%), beneficiando

della pubblicazione di utili societari superiori alle attese

e di aspettative di consolidamento nel comparto. Nello

stesso periodo la volatilità implicita è diminuita, dopo

un temporaneo incremento a ridosso delle elezioni

statunitensi. I differenziali con il tasso privo di rischio dei

rendimenti delle obbligazioni emesse dalle società non

finanziarie e dalle banche sono sensibilmente scesi. La loro

volatilità implicita è rimasta su livelli contenuti.

Nell’anno il rendimento dei titoli di Stato decennali

italiani ha mostrato oscillazioni che hanno riflesso le attese

sull’allentamento delle politiche monetarie nelle economie

avanzate. A partire da giugno, oltre all’incertezza sulle

prospettive dell’attività economica si è aggiunta quella sulla

situazione politica, con l’annuncio di elezioni legislative in

Francia. La riduzione dei tassi di interesse da parte della

BCE, ampiamente prevista, non ha avuto effetti di rilievo.

Nel complesso, tra la prima decade di gennaio e la metà di

aprile il rendimento decennale è lievemente salito (di circa

15 punti base), per attestarsi a 3,9% sino a metà luglio. Tra

la prima decade di luglio e l’inizio di ottobre il rendimento

decennale italiano è diminuito di 38 punti base, al 3,5%.

Mercato Obbligazionario Privato

Fonte: ICE Bank of America Merrill Lynch e LSEG (1) Indici generali e bancari Datastream. – (2) I differenziali di

rendimento delle obbligazioni, corretti per il valore delle opzioni di rimborso (option-adjusted spread), sono calcolati

su un paniere di titoli obbligazionari denominati in euro di banche e società non finanziarie italiane rispetto al

tasso privo di rischio.

Gruppo EQUITA | Relazione sulla Gestione | Bilancio 2024

Nell’ultimo trimestre il rendimento dei titoli pubblici italiani,

dapprima in calo, è aumentato sulla scadenza decennale di

26 punti base, al 3,8 %. il rialzo ha riguardato pressoché

l’intera curva.

Ad inizio ottobre 2024, il differenziale di rendimento con

i corrispondenti titoli tedeschi si è ridotto portandosi ad

inizio gennaio 2025 a 117 punti base, il valore minimo

registrato dall’inizio del 2022.

Come detto precedentemente, vi ha contribuito una

valutazione più favorevole degli operatori di mercato sulla

situazione fiscale italiana, che si è riflessa in revisioni positive

delle prospettive da parte di alcune agenzie di rating.

La volatilità implicita nei contratti derivati sul titolo di Stato

decennale italiano è rimasta invariata sui livelli minimi degli

ultimi tre anni e le condizioni di liquidità sono rimaste

distese.

Nel terzo trimestre sono proseguiti gli acquisti netti di titoli

di Stato domestici da parte degli investitori, ai quali si sono

aggiunti quelli più contenuti effettuati dalle banche.

Posizionamento di Mercato

Sulla base della consueta analisi statistica condotta da

AMF, nel 2024, il Gruppo ha registrato una quota di merca-

to in termini di controvalori intermediati sul mercato MTA

in conto terzi pari a 8,2% (4° posto) sul totale dei volumi

scambiati sul mercato MTA – azioni, in miglioramento ri-

spetto al 2023 (pari a 7,36%). Il contesto di mercato ha visto

un generale incremento dei volumi intermediati (sull’Euro-

next Milan Domestic 10,57%) ed Equita ha registrato una

crescita superiore alla crescita del mercato (+11,4%).

Per quanto riguarda i controvalori delle obbligazioni

intermediate (mercati MOT, EUROMOT, EuroTLX e Vorvel),

il mercato ha registrato una crescita nel periodo dell’11,2%,

tuttavia EQUITA ha registrato una riduzione dei controvalori

intermediati (-5.6%) prevalentemente sul mercato dei titoli

di Stato. Resta comunque significativa la quota di mercato

che si attesta al 6% (7% nel 2023).

Performance Economica

Il Global markets ha operato in un contesto complesso che

durante l’anno ha visto gli eventi geopolitici condizionare le

iniziative degli investitori. Nonostante ciò, la diversificazione

dei settori di attività ha consentito di mantenere un’elevata

marginalità anche per il 2024.

Nel 2024, i Ricavi Netti generati dalle attività del Global

Markets, ammontano a €40,6 milioni in lieve contrazione

(-0,6%) rispetto a quanto registrato nell’esercizio 2023.

All’interno del Global Markets, la negoziazione in conto

terzi ha segnato una buona performance chiudendo a +7%

rispetto all’ esercizio 2023, grazie un forte posizionamento

sul mercato e alla diversificazione dell’offerta operata nel

corso degli ultimi anni.

In lieve contrazione, risultano i prodotti di Client Driven e

Market Making segnando una riduzione del 3%, trainata

dalle underperformance dei portafogli derivatives e bond,

e dalle performance del portafoglio direzionale in riduzione

del 16%, condizionato dalla bassa volatilità e penalizzato

dal comparativo 2023 che rappresentava un anno da record

negli ultimi cinque.

Di seguito si riporta l’analisi per prodotto – mercato del

Global Markets.

Sales and Trading

Il trading istituzionale è stato condizionato dall’incremento

dalla volatilità nella prima parte dell’anno e successivamente

da una contrazione dei corsi azionari che ha favorito un

atteggiamento più prudente e attendista degli investitori. Nel

mese di giugno, in particolare, il mercato ha registrato un

andamento fortemente positivo, con l’indice FTSEMIB che

chiudeva in rialzo del 12.6% da inizio anno

L’indice ha chiuso l’anno a quota 34.186 rispetto al 2023

pari a 30.331 punti, segnalandosi come il più performante

tra i principali mercati mondiali.

La volatilità, invece, sia del VIX che quella implicita

del FTSEMIB, tornava sui minimi del mese di aprile

posizionandosi in area 14%-15%. Nonostante la volatilità

piuttosto contenuta, Equita è riuscita ad intercettare volumi

in crescita rispetto al 2023 sia sul mercato domestico sia su

quelli esteri.

Anche l’’area di Retail Hub ha registrato un incremento dei

volumi significativo, sia sul mercato domestico sia su quello

USA grazie al Nasdaq.

I ricavi netti del Sales & trading a dicembre 2024 si sono

attestati ad € 20,9 milioni in aumento rispetto al 2023 di

circa €1,4 milioni (+7%).

Client Related Business

I prodotti gestiti dai desk di proprietà ma di tipo Client

Driven & Market Making, hanno segnato una lieve

contrazione, per la citata under-performance dei prodotti

bond e derivati. Segnano una over-performance i prodotti

equity e certificates.

In termini di ricavi netti, l’area chiude l’esercizio con un

saldo positivo pari a € 13,5 milioni rispetto a € 13,9 milioni

del 2023.

Gruppo EQUITA | Relazione sulla Gestione | Bilancio 2024

Introduzione Relazione sulla Gestione Bilancio Consolidato

Trading Direzionale

Come descritto in precedenza, il 2024 ha visto mercati

finanziari in crescita, nonostante un avvio faticoso. La

performance del mercato italiano nei dodici mesi è stata

positiva (+12.6%) e i settori che hanno sovra performato

sono stati le materie prime (+24,6%), i Financials (+47,7%) e

il settore industrial (+23.2%). Chiudono al di sotto del 2023

i settori del Consumer Goods (-33.7%) e del Technology

(-39.8%) e Telco (-14.2%).

La volatilità dell’indice ha chiuso a dicembre intorno al

15%, con proiezioni sui primi mesi dell’anno 2025 in area

17%/18%.

La curva future del VIX, invece, è leggermente diversa nei

primi cinque mesi dell’anno 2025 attestandosi attorno a

+18.00% e +18.75%.

In termini di strumenti quotati come Specialist - liquidity

provider, EQUITA quota di circa 2.750 strumenti. EQUITA ha

agito come market maker per le obbligazioni societarie, i

certificati e altri strumenti quotati sui mercati MOT, SeDeX,

EuroTLX, Vorvel e Hi-Cert.

EQUITA ha altresì svolto il ruolo di operatore incaricato per

conto di n.8 SGR all’interno del mercato dei fondi aperti.

I ricavi netti delle attività di trading direzionale ammontano

al 31 dicembre 2024 ad €6,3 milioni circa e si confrontano

con €7,4 milioni registrati nel 2023 (-16%). Occorre ricordare

che il comparativo 2023 aveva chiuso con un risultato

particolarmente positivo anche alla luce di un 2022 che

chiudeva a 2.7 milioni di euro.

Nel risultato gestionale del desk della proprietà rientrano

anche gli interessi lordi al costo ammortizzato (pari a €1,8

milioni circa) maturati sul portafoglio di investimento

costituito nel mese di settembre 2022 e gli interessi

derivanti dall’acquisto dei crediti sul mercato secondario

per “bonus 110%” per € 0,2 milioni.

Investment Banking

Equita è la prima banca d’investimento indipendente per

dimensione in Italia.

Il team, composto da professionisti

altamente qualificati, di comprovata esperienza e con un

know-how multidisciplinare, offre una gamma completa

di servizi a imprese, clienti istituzionali e investitori. La

posizione di indipendenza di Equita, dovuta all’assenza

di finanziamenti a imprese e di partecipazioni azionarie

rilevanti, combinata con la leadership nei mercati dei

capitali e le competenze del team di Ricerca, permette

di supportare i clienti in qualsiasi settore e nell’ambito

di qualsiasi operazione finanziaria, coinvolgendo società

quotate, private e istituzioni finanziarie. Equita negli anni ha

costantemente ampliato la gamma di servizi offerti, grazie

anche all’ingresso di numerose risorse senior dedicate a

nuovi prodotti, e ha migliorato significativamente il proprio

posizionamento sul mercato. L’operatività è suddivisa in

quattro aree, tutte coordinate e altamente sinergiche tra

loro: Equity Capital Markets, Debt Capital Markets e Debt

Advisory, M&A Advisory, Corporate Broking.

Il Contesto di mercato

In un contesto macroeconomico e geopolitico complesso

e instabile, caratterizzato da politiche monetarie

progressivamente meno restrittive ed un’inflazione in calo

rispetto al 2023, il mercato M&A ha mostrato un chiaro

segnale di ripresa in Italia, sia in termini di operazioni sia

in termini di controvalore, grazie alla presenza di “grandi

deal”, con oltre 15 operazioni di controvalore superiore

al miliardo di euro. Per quanto riguarda il mercato dei

capitali, se sul fronte Debt Capital Markets si è registrato

un anno particolarmente positivo grazie alle aspettative sul

taglio dei tassi da parte di BCE e FED nella seconda parte

dell’anno, l’Equity Capital Market continua a mostrare

segnali di debolezza, con un mercato delle IPO che non

evidenzia ancora segnali di miglioramento.

Il mercato M&A chiude il 2024 con un incremento del

91% in termini di controvalore delle operazioni realizzate,

passato da circa €38 miliardi nel 2023 a €73 miliardi nel

2024, a fronte di un aumento dell’8% nel numero di

operazioni, passato da 1.272 del 2023 a 1.369 operazioni

del 2024 (Fonte: KPMG).

Gruppo EQUITA | Relazione sulla Gestione | Bilancio 2024

Il controvalore complessivo delle operazioni di Equity

Capital Markets realizzate sul mercato Euronext Milan

ha registrato un incremento, passando da €6,3 miliardi

nel 2023 a €8,4 miliardi nel 2024 (+35%), a fronte di un

aumento più contenuto in termini di numero di operazioni,

salite da 21 nel 2023 a 26 nel 2024. La crescita è interamente

attribuibile alle operazioni di ABB, cresciute sia in termini

di controvalore, da €1,7 miliardi nel 2023 a €6,9 miliardi

nel 2024, sia in termini di numero di operazioni, da 7 a 20.

Tale incremento ha più che compensato la diminuzione

registrata dalle IPO, aumenti di capitale e prestiti

obbligazionari convertibili realizzati sul mercato principale

(Fonte: Dealogic).

Le IPO sul mercato Euronext Milan sono diminuite sia

in termini di controvalore sia in termini di numero di

operazioni, passando da €1,2 miliardi nel 2023 a €37

milioni nel 2024, a fronte di un numero di operazioni sceso

da 3 nel 2023 a 1 nel 2024. Inoltre, nel 2024, non vi sono

state operazioni Fully Marketed (c.d. re-IPO), a fronte di 1

operazione per €0,3 miliardi nel 2023 (Fonte: Dealogic).

Gli aumenti di capitale sono passati da 5 operazioni per un

controvalore di €0,6 miliardi nel 2023 a 3 operazioni per un

controvalore di €0,7 miliardi nel 2024 mentre le emissioni

di prestiti obbligazionari convertibili sono passate da 5

operazioni per un controvalore di €2,5 miliardi nel 2023 a

2 operazioni per un controvalore di €0,8 miliardi nel 2024

(Fonte: Dealogic).

Anche sul mercato Euronext Growth Milan le operazioni di

IPO, categoria che rappresenta circa il 70% delle operazioni

di Equity Capital Markets nel 2024, hanno registrato una

contrazione in termini di controvalore, passato da €208

milioni nel 2023 a €177 milioni nel 2024, a fronte di un

calo ancor più marcato in termini di numero di operazioni,

passate da 32 nel 2023 a 22 nel 2024. Si rileva che 19 IPO

su 22 del 2024 hanno registrato un controvalore di offerta

inferiore a €10 milioni. Come per il mercato principale,

le operazioni di ABB hanno registrato un incremento

significativo, passando da 1 operazione per €10 milioni

nel 2023 a 9 operazioni per €29 milioni nel 2024 (Fonte:

Dealogic).

Nel 2024 il Debt Capital Markets ha registrato un

significativo aumento delle emissioni corporate, sia in

termini di controvalore, che è passato da €31,1 miliardi

raccolti nel 2023 a €45,4 miliardi nel 2024, sia in termini di

numero di emissioni, passato da 54 nel 2023 a 78 emissioni

nel 2024. Il segmento delle emissioni con rating investment

grade - il più significativo in termini di controvalore e pari

al 58% del totale raccolto – ha registrato un aumento del

21%, passando da €21,7 miliardi del 2023 a €26,2 miliardi

del 2024. In un contesto caratterizzato da tassi di mercato

ancora elevati, ma progressivamente in calo grazie ai

tagli effettuati dalla Banca Centrale Europea, le emissioni

high yield hanno registrato forte interesse da parte degli

investitori, passando da un controvalore di €8,7 miliardi

nel 2023 a €15,9 miliardi nel 2024, contribuendo in modo

rilevante alla crescita del mercato nel 2024 (Fonte: Bond Radar).

Gruppo EQUITA | Relazione sulla Gestione | Bilancio 2024

Introduzione Relazione sulla Gestione Bilancio Consolidato

Performance economica

Nel 2024 l’area di Investment Banking di Equita, comprensiva

del contributo della controllata Equita Mid Cap Advisory,

ha registrato ricavi netti per €30,1 milioni, in riduzione del

17% da €36,3 milioni del 2023.

Di seguito, si espongono i risultati raggiunti dalle diverse

linee di business dell’area Investment Banking.

Equity Capital Markets

Con riferimento alle operazioni di Equity Capital Markets,

nel 2024 Equita ha consolidato il proprio ruolo di leading

ECM franchise sul mercato domestico, seguendo numerose

operazioni, tra le quali:

- Equity Capital Markets Advisor di doValue nell’ambito

dell’aumento di capitale in opzione;

- Sole Bookrunner nell’Accelerated Bookbuilding avente

ad oggetto azioni Garofalo Health Care;

- Sole Bookrunner nell’Accelerated Bookbuilding di

azioni di nuova emissione di Racing Force Group;

- Equity Capital Markets Advisor e intermediario incaricato

del coordinamento della raccolta delle adesioni per

l’offerta pubblica di acquisto su azioni Openjobmetis;

- Consulente finanziario e intermediario incaricato del

coordinamento della raccolta delle adesioni per l’offerta

pubblica su warrant KME Group;

- Consulente finanziario e intermediario incaricato del

coordinamento della raccolta delle adesioni per l’offerta

pubblica di acquisto su azioni Monrif;

- Consulente finanziario e intermediario incaricato del

coordinamento della raccolta delle adesioni per l’offerta

pubblica di acquisto su azioni proprie IndelB;

- Intermediario incaricato del coordinamento della

raccolta delle adesioni per l’offerta pubblica di acquisto

su strumenti finanziari partecipativi di Astaris;

- Intermediario incaricato del coordinamento della

raccolta delle adesioni per l’offerta pubblica di acquisto

su azioni UnipolSai.

In aggiunta, Equita ha svolto il ruolo di consulente

finanziario di Banca Ifis nell’ambito dell’offerta pubblica di

acquisto e scambio volontaria, comunicata al mercato in

data 8 gennaio 2025, sulla totalità delle azioni di illimity

Bank, per un controvalore di circa €300 milioni.

Debt Capital Markets e Debt Advisory

Per quanto riguarda le operazioni di Debt Capital Markets,

nel 2024 Equita si è contraddistinta rappresentando la sola

istituzione non bancaria che ha avuto un ruolo di primo

piano nell’emissione di corporate bonds sul mercato

italiano, tra le quali:

- Placement Agent per l’emissione del prestito

obbligazionario Senior Unsecured da circa €290 milioni

di Tamburi Investment Partners;

- Placement Agent per l’emissione del prestito

obbligazionario Green Senior Unsecured da €250

milioni di Alperia;

- Placement Agent per l’emissione del prestito

obbligazionario Green Senior Unsecured da €250

milioni di Alerion Clean Power;

- Joint Lead Manager per l’emissione del prestito

obbligazionario Social Senior Preferred da €500 milioni

emesso da Iccrea Banca;

- Joint Lead Manager per l’emissione del prestito

obbligazionario Senior Preferred Green da €500 milioni

di Banca Popolare di Sondrio;

- Joint Lead Manager per l’emissione del prestito

obbligazionario Senior Preferred da €750 milioni di

Banca Monte dei Paschi di Siena;

- Co-Lead Manager per l’emissione del prestito

obbligazionario Green Senior Preferred da €500 milioni

emesso da BPER Banca;

- Joint Lead Manager per l’emissione del prestito

obbligazionario Senior Preferred da €400 milioni

emesso da Banca Ifis;

- Joint Lead Manager per l’emissione del prestito

obbligazionario Social Senior Preferred da €300 milioni

di BFF Banking Group;

- Consulente finanziario e intermediario incaricato del

coordinamento della raccolta delle adesioni nell’ambito

dell’offerta di scambio e sottoscrizione, e successiva

riapertura, avente ad oggetto obbligazioni KME Group.

Mergers and Acquisitions

Nel 2024 Equita, anche per il tramite della controllata Equita

Mid Cap Advisory, ha consolidato il proprio posizionamento

tra i principali advisor M&A in Italia avendo assistito

numerosi gruppi industriali e finanziari, fondi di private

equity ed organi di società quotata italiane nell’ambito di

operazioni di M&A; in particolare, si segnalano i ruoli di:

- Consulente finanziario degli azionisti di Viridis Energia

nella cessione dell’80% del capitale della società a FNM;

- Consulente finanziario di Arcadia nell’accordo di

partnership tra Chiorino Technology, portfolio company

Gruppo EQUITA | Relazione sulla Gestione | Bilancio 2024

di Arcadia, e G.M. Leather, che ha previsto l’ingresso

con una quota di minoranza di G.M. Leather in Chiorino

Technology;

- Consulente finanziario di Gruppo Eredi Campidonico

nella cessione di un ramo di azienda costituito da 22

impianti di distribuzione di carburante per autotrazione

a Retitalia;

- Consulente finanziario di GPI nella cessione di Argentea

a Zucchetti Hospitality;

- Consulente finanziario di Galileo nella partnership con

GreenIT per lo sviluppo di otto progetti fotovoltaici in

Italia;

- Consulente finanziario degli Amministratori Indipendenti

di Civitanavi Systems nell’ambito dell’offerta pubblica di

acquisto volontaria totalitaria promossa da Honeywell

International sulle azioni della società;

- Consulente finanziario di Gyrus Capital nella cessione di

Intellera Consulting ad Accenture;

- Consulente finanziario di un azionista di minoranza di

Ricami NBM nella cessione della relativa partecipazione

a Gruppo Florence, e nel successivo reinvestimento in

Gruppo Florence;

- Consulente finanziario di Ariadne Group nella cessione

a DGS, portfolio company di H.I.G. Capital;

- Consulente finanziario degli Amministratori

Indipendenti di Salcef Group nell’ambito dell’offerta

pubblica di acquisto obbligatoria totalitaria promossa

da Morgan Stanley Infrastructure sulle azioni della

società;

- Consulente finanziario di Newlat Food nell’acquisizione

di Princes;

- Consulente finanziario di OME Metallurgica Erbese,

portfolio company di IGI Private Equity, nell’acquisizione

di Jungeblodt;

- Consulente finanziario di Clessidra Private Equity

nell’acquisizione del 70% del capitale di Molino Nicoli;

- Consulente finanziario degli Amministratori

Indipendenti di Alkemy nell’ambito dell’offerta pubblica

di acquisto volontaria totalitaria promossa da Retex

sulle azioni della società;

- Consulente finanziario di Macquarie Asset Management

nella cessione del 40% di Hydro Dolomiti Energia al

Gruppo Dolomiti Energia;

- Consulente finanziario di Assietta Private Equity e degli

altri azionisti di minoranza di Naturalia Tantum nella

cessione della società ad H.I.G. Capital;

- Consulente finanziario di AXA Italia nell’acquisizione di

Nobis;

- Consulente finanziario degli Amministratori Indipendenti

di Unieuro nell’ambito dell’offerta pubblica di acquisto

volontaria totalitaria promossa da Fnac-Darty e RUBY

Equity Investment sulle azioni della società;

- Consulente finanziario di Trinity International Education

nell’acquisizione di St. Andrew’s College Language

Schools;

- Consulente finanziario della famiglia Barbieri nella

cessione di Giulio Barbieri a Gruppo BAT, portfolio

company di ProA Capital;

- Consulente finanziario di Star Capital nella cessione di

GLM a Remus Holding;

- Consulente finanziario di Mantero nell’acquisizione del

70% del capitale di Maglificio ITES;

- Consulente finanziario degli Amministratori

Indipendenti di Telecom Italia nell’ambito della cessione

di Sparkle a Retelit e al Ministero dell’Economia e delle

Finanze;

- Consulente finanziario degli Amministratori

indipendenti di Servizi Italia nell’ambito dell’offerta

pubblica di acquisto volontaria totalitaria promossa da

Cometa;

- Consulente finanziario di Star Connect, portfolio

company di Star Capital, nell’acquisizione di Percon;

- Consulente finanziario di Acea nella cessione della reta

ad alto voltaggio situata nell’area metropolitana di

Roma a Terna;

- Consulente finanziario di Strutture nella cessione a

Tesya;

- Consulente finanziario di VAM nell’acquisizione di

Egosistema e Orange Torino;

- Consulente finanziario di Limonta Informatica nella

cessione a Textile Solutions Group, portfolio company

di Elvaston;

- Consulente finanziario di Custom Support, portfolio

company di Castik Capital, nell’acquisizione di Servizi

Doganali;

- Consulente finanziario di VBS nell’acquisizione del 60%

del capitale di E.Go;

- Consulente finanziario di Woodtech nella vendita

a Harcos Capital Partners per la creazione di Green

Alliance;

- Consulente finanziario degli azionisti di Libraesva nella

cessione del 60% del capitale a PSG Equity.

Corporate Broker e Specialist

L’attività di Corporate Broking continua a rappresentare

un’area strategica, soprattutto in termini di cross-selling

e cross-fertilization di altri prodotti e servizi di Investment

Banking. Nel corso del 2024 il numero di mandati di

Corporate Broker e di Specialist non ha subito sostanziali

modifiche.

Gruppo EQUITA | Relazione sulla Gestione | Bilancio 2024

Introduzione Relazione sulla Gestione Bilancio Consolidato

Alternative Asset Management

Focus sul settore dell’alternative asset

management

Analizzando il contesto di mercato in cui opera l’area,

secondo dati più recenti di fonte Assogestioni, l’industria

italiana del risparmio gestito archivia il 2024 con un

patrimonio di 2.509 miliardi euro, in netto aumento dai

2.463 miliardi euro registrati alla fine del terzo trimestre e

dai 2.338 miliardi euro a fine 2023.

Il 2024 è stato l’anno dei fondi obbligazionari che nei dodici

mesi hanno attratto oltre 50 miliardi euro di nuovi capitali,

con un picco di più di 15 miliardi euro nel primo trimestre.

La raccolta netta degli ultimi tre mesi dell’anno è stata di

12 miliardi euro.

In territorio positivo anche i flussi dei fondi chiusi, pari

a 4,2 miliardi euro nel trimestre, di cui 2,9 miliardi euro

concentrati sui fondi mobiliari che, tipicamente, investono

in imprese non quotate di piccole e medie dimensioni.

Per quanto attiene il settore del private debt, secondo

le più recenti analisi di AIFI relative al primo semestre

2024, emerge che l’ammontare complessivo investito è

diminuito mentre sono aumentate il numero di società

finanziate. In particolare, la raccolta totale (di mercato e

captive) si è attestata a 442 milioni di euro, in calo dell’11%

rispetto allo stesso periodo dell’anno precedente (paria a

495 milioni). Leader della raccolta di mercato sono stati

il settore pubblico e i fondi di fondi istituzionali (62%),

seguiti dalle assicurazioni (15%) e dalle banche (9%).

Guardando alla provenienza geografica, la componente

domestica ha rappresentato il 78% della raccolta. Sul lato

degli investimenti, questi si attestano a 1.051 milioni di

euro, in calo del 27% (1.448 milioni del primo semestre

del 2023). Le società finanziate sono state 60 (+28%).

Escludendo dall’analisi le operazioni (per società oggetto

di investimento) di ammontare superiore ai 100 milioni

di euro, i dati relativi all’ammontare risultano pari a 771

milioni, in crescita del 20% rispetto al primo semestre 2023

(644 milioni). I soggetti domestici hanno realizzato il 77%

del numero di operazioni, mentre il 65% dell’ammontare

è stato investito da operatori internazionali. Il 73% delle

operazioni sono stati finanziamenti, il 27% sottoscrizioni di

obbligazioni. Il 40% dell’ammontare investito ha riguardato

operazioni per la realizzazione di buy out (321 milioni,

-58% rispetto al primo semestre 2023), le operazioni con

obiettivo lo sviluppo delle società hanno attratto 409 milioni

(-19%, con un peso del 51% sull’ammontare complessivo),

mentre il restante 9% è stato destinato al rifinanziamento

del debito. A livello geografico, la prima regione resta la

Lombardia, con il 37% del numero di operazioni, seguita

dal Lazio con il 18%. Con riferimento alle attività delle

aziende target, al primo posto con il 25% degli investimenti

troviamo il settore dei beni e servizi industriali, seguito

dall’energia e ambiente, con il 19%. A livello di dimensione

delle aziende target, il 67% degli investimenti ha riguardato

imprese con meno di 250 addetti. Infine, le società che

hanno effettuato rimborsi sono state 57 (66 nello stesso

periodo dell’anno precedente, -14%), per un ammontare

pari a 165 milioni di euro (+30% rispetto ai 127 della prima

parte del 2023). Il 91% del numero di rimborsi ha seguito il

piano di ammortamento.

Per quanto attiene il mercato italiano del private equity e

venture capital nel primo semestre del 2024, secondo la

consueta analisi AIFI, si evidenzia una prima parte dell’anno

con una raccolta complessiva pari a 2.831 milioni di euro,

in crescita del 43% rispetto al primo semestre del 2023,

grazie anche ad alcuni closing di dimensioni significative.

Gli operatori che hanno raccolto nel periodo sono stati

18 (20 nello stesso periodo dell’anno precedente). La

raccolta sul mercato è stata pari a 2.755 milioni, più

che raddoppiata rispetto allo stesso periodo dell’anno

precedente. Le fonti principali della raccolta sul mercato

sono state: fondi pensione e casse di previdenza, 24%,

settore pubblico e fondi di fondi istituzionali, 15%, e

fondi sovrani, 13%. A livello geografico, il 66% dei capitali

proviene da investitori domestici. Con riferimento al target

di investimento, si prevede di investire il 43% dei capitali

raccolti complessivamente in operazioni di expansion e il

35% in buyout.

Di seguito si riepiloga l’andamento degli Asset in gestione

dell’area AAM del Gruppo Equita.

AUM IN GESTIONE

Gli Assets under Management considerano il naturale decalage nelle masse dei

fondi alternativi di private debt dovuto ai rimborsi degli investimenti.

Si precisa che al 31 dicembre 2024, il 27% degli AuM

gestiti dal Gruppo Equita è compliant con la normativa

SFDR ex Art. 8 (prodotti con caratteristiche di sostenibilità).

Escludendo in fondi in delega da terzi la proporzione dei

fondi compliant con l’Articolo 8, gestiti dal team di AAM,

sale al 70% circa.

Gruppo EQUITA | Relazione sulla Gestione | Bilancio 2024

Posizionamento di Mercato

Portfolio Management

Alla fine del 2024 gli asset del portfolio management sono

pari a €412 milioni, rispetto ai € 546 milioni di fine 2023

perché l’effetto della performance positiva dei mercati

(FTSEMIB +12%) è stato compensato dall’impatto degli

outflows pari a -166 milioni di euro, da attribuire per circa

-147 milioni di euro ai fondi in delega e per circa -19 milioni

di euro alle gestioni patrimoniali.

Il dato sugli outflows sconta le consuete uscite dai fondi

target date, che sono chiusi in ingresso, ma aperti ai

riscatti, uscite che sono accelerate all’approssimarsi della

data di scadenza dei fondi stessi. In particolare, in data

15 settembre 2024 è terminato il mandato di gestione

relativo al fondo Euromobiliare Equity Selected Dividend

col conseguente rimborso di €77 milioni di asset residui.

Il team gestisce in delega tre linee patrimoniali a

benchmark, un fondo flessibile con limite di VAR, tre fondi

interni dedicati sottostanti le polizze vita di un importante

gruppo europeo ed infine fornisce consulenza per una

linea azionaria europea a benchmark.

La performance lorda media delle tre GPM, ponderata per

gli AUM, nel 2024 è stata positiva in termini assoluti (+12,8%)

e nettamente superiore rispetto al benchmark (+505

bps) con un buon andamento di tutte le linee in gestione

che hanno beneficiato sia del sovrappeso equity, che ha

caratterizzato i portafogli nel corso di tutto l’anno solare,

sia dello stock picking. Tale sovraperformance ha permesso

di registrare commissioni di incentivo pari a 0,5 milioni di

euro.

Il fondo flessibile Euromobiliare Equity Mid Small

Cap ha registrato nell’anno una performance netta di

+11.3%, molto soddisfacente se si considera che il limite di

VAR non consente di avere un peso equity superiore al 60%

e che un ipotetico portafoglio pienamente investito in un

mix di mid cap italiane ed europee avrebbe registrato una

performance di +2.8%.

La delega di gestione sul fondo Euromobiliare Equity

Selected Dividend si è chiusa mostrando un’eccellente

performance (+11.1%) che ha consentito di incassare

commissioni di incentivo per oltre € 333 mila. Solo in

termini di confronto l’ETF Euro Dividend Aristocrats,

che segue una strategia identica, è fully invested ed ha

costi di gestione decisamente inferiori, ha registrato una

performance di +13.0% sul medesimo orizzonte temporale

(dall’esordio del fondo le performance medie annue sono

rispettivamente 3.1% e +4.1%).

Le polizze vita hanno chiuso il 2024 con una performance

di 7.3% nella linea Medium Risk e +7.4% nella High Risk,

da considerarsi apprezzabili alla luce del profilo di rischio

del prodotto.

Infine, la linea azionaria europea ha evidenziato una

performance annuale netta positiva del +3.1% in termini

assoluti ma negativa di -244 bps rispetto al benchmark.

Sulla performance relativa ha pesato il sovrappeso sul

settore petrolifero e alcune scelte errate di stock picking

(ad esempio su STMicroelectronics). Dall’inizio della

nostra attività (2 gennaio 2021) il rendimento annualizzato

assoluto e relativo è rispettivamente a +5.9% e +0.6%.

Private Debt

Il 2024 è stato caratterizzato dal punto di vista

macroeconomico dalla progressiva diminuzione del costo

del denaro realizzata sul solco della discesa inflazionistica

sia in Europa che negli Stati Uniti.

Durante l’anno, l’attività d’investimento del Team di

gestione del debito è rimasta sostenuta nel periodo in

considerazione. Il Team di gestione si è concentrato sulla

raccolta del nuovo fondo EPD III, sull’analisi delle nuove

opportunità di investimento, sulle potenziali strategie di

disinvestimento e sul monitoraggio degli investimenti in

essere.

In data 28 gennaio 2025 è stato finalizzato il Terzo Closing

del Fondo di private debt – EPD III, con una raccolta di

commitments complessivamente pari a euro 131 milioni.

Sempre con riferimento al fondo EPD III, all’inizio del

2025 è stato realizzato il primo disinvestimento del Fondo

che ha riguardato una società italiana operativa nella

progettazione e commercializzazione di dispositivi medici.

Con riferimento al fondo EPD II, nel corso del quarto

trimestre:

- è stato rimborsato integralmente l’investimento in

una società che opera nel settore della produzione di

macchinari per la lavorazione degli alimenti;

- sono stati sottoscritti due aumenti di capitale (i) in

una società attiva nella produzione di tessuti di alta

qualità e (ii) in una società attiva nell'industria della

trasformazione del pomodoro;

- è stato rimborsato parzialmente l’investimento, oltre

agli interessi maturati, in una società attiva nei servizi di

pubblicità digitale.

Per quanto riguarda il fondo EPD, invece, il Team di gestione

ha proseguito con le attività di monitoraggio e la strategia

di valorizzazione del portafoglio esistente in un’ottica

di liquidazione: nel corso del quarto trimestre del 2024,

infatti, è stato rimborsato integralmente un investimento in

una società attiva nella produzione a contratto (CMO) per

dispositivi medici e prodotti farmaceutici.

Nella tabella seguente si espone la composizione degli

investitori dei fondi attualmente in gestione di private debt

in corrispondenza del final closing

Prospetto delle variazioni del Patrimonio Netto Consolidato (importi in euro)

Esistenze al

31.12.2023

Modifica saldi

apertura

Esistenze al

01.01.2024

Allocazione risultato esercizio

Variazioni del periodo

Redditività

complessiva al

31.12.2024

Patrimonio

netto di

gruppo

31.12.2024

Operazioni sul patrimonio netto

Riserve

Dividendi e altre

destinazioni

Emissione

nuove azioni

Variazioni

strumenti di

capitale

Variazioni di

riserve per IFRS

Altre

variazioni

Capitale 11,711,163

11,711,163

225,657

65,606

(33,000)

11,969,426

Sovrapprezzo di emissione 23,445,173

23,445,173

3,374,337

2,146,248

(72,000)

28,893,758

Riserve: 59,741,605

59,741,605

16,059,033

(17,195,205)

(588,524)

(5,322,067)

52,694,843

a) di utili 38,918,234

38,918,234

16,059,033

(17,195,205)

(588,524)

(75,581)

37,117,958

b) altre 20,823,371

20,823,371

(5,246,486)

15,576,885

Azioni proprie (3,171,237)

(3,171,237)

539,000

(2,632,237)

Riserve da valutazione 88,067

88,067

(31,824)

(30,553)

25,690

Strumenti di capitale -

Utile (Perdita) del Gruppo 16,753,969

16,753,969

(16,059,033)

(694,936)

14,041,641

14,041,642

Patrimonio netto del Gruppo 104,666,104

104,666,104

(17,195,205)

3,599,994

539,000

1,623,330

(2,251,190)

14,011,088

104,993,122

Patrimonio netto dei terzi 3,902,637

3,902,637

(3,902,637)

Patrimonio netto totale 108,568,741

108,568,741

(17,195,205)

3,599,994

539,000

1,623,330

(6,153,827)

14,011,088

104,993,122

Gruppo EQUITA | Prospetti Contabili e Nota Integrativa | Bilancio 2024

Prospetti contabili

Prospetto delle variazioni di patrimonio netto

Gruppo EQUITA | Prospetti Contabili e Nota Integrativa | Bilancio 2024

Parte A - Politiche contabili

A.1 Parte generale

Sezione 1 - Dichiarazione di conformità ai principi contabili internazionali

Il presente Bilancio Consolidato, in applicazione del D.Lgs. 28 febbraio 2005 n. 38, è redatto secondo i principi contabili IAS/

IFRS emanati dall’International Accounting Standards Board (IASB) e le relative interpretazioni dell’International Financial

Reporting Interpretations Committee (IFRIC) ed omologati dalla Commissione Europea, come stabilito dal Regolamento

Comunitario n. 1606 del 19 luglio 2002.

Il Bilancio Consolidato al 31 dicembre 2024 di Equita Group S.p.A. (di seguito anche “Società” o “Gruppo”) è stato predisposto

sulla base del Provvedimento di Banca d’Italia del 17 novembre 2022 “Il Bilancio degli intermediari IFRS diversi dagli

intermediari bancari”. In considerazione della tipologia di attività caratteristica prevalente e del fatto che Equita Group

S.p.A. è Capogruppo di un Gruppo di SIM, la stessa Equita Group ha deciso di utilizzare gli schemi di bilancio redatti sulla

base delle Istruzioni per la redazione dei bilanci degli Intermediari IFRS diversi dagli Intermediari Bancari emanate da Banca

d’Italia, ai sensi dell’art. 9 del D.lgs. 38/05 e dell’Art. 43 del D.lgs. 136/15, al fine di fornire una migliore e più rappresentativa

informativa.

Queste Istruzioni stabiliscono in modo vincolante gli schemi di Bilancio Consolidato e le relative modalità di compilazione,

nonché il contenuto della Nota integrativa. Nella predisposizione del Bilancio Consolidato sono stati applicati i principi IAS/

IFRS omologati ed in vigore al 31 dicembre 2024 il cui elenco è riportato nel presente Bilancio Consolidato.

Nella tabella che segue sono riportati i nuovi principi contabili internazionali o le modifiche di principi contabili già in vigore,

con i relativi Regolamenti di omologazione da parte della Commissione Europea, entrati in vigore nell’esercizio 2024.

Nuovi documenti emessi dallo IASB ed omologati dall'UE da adottare obbligatoriamente a partire dai bilanci che

iniziano il 1° gennaio 2024

Titolo documento	Data emissione	Data di entrata in	Data di	Regolamento UE e
		vigore	omologazione	data di pubblicazione
Passività del leasing in un'operazione				(UE) 2023/2579
di vendita e retrolocazione (Modifiche	Settembre 2022	1° gennaio 2024	20 novembre 2023	21 novembre 2023
all'IFRS 16)
Classificazione delle passività come
correnti e non correnti (Modifiche	Gennaio 2020 -	1° gennaio 2024	19 dicembre 2023	(UE) 2023/2822
allo IAS 1) e Passività non correnti con	Ottobre 2022			20 dicembre 2023
Clausole (Modifiche allo IAS 1)
Accordi di finanziamento per le				(UE) 2024/1317
forniture (modifiche allo IAS 7 e	Maggio 2023	1° gennaio 2024	15 maggio 2024	16 maggio 2024
all'IFRS 7)

Si segnala che l'applicazione di tali nuovi principi non ha comportato impatti rilevanti sul bilancio consolidato.

IAS/IFRS e relative interpretazioni IFRIC applicabili ai bilanci degli esercizi che iniziano dopo il 1° gennaio 2024

Documenti omologati dall’UE al 30 novembre 2024.

Titolo documento	Data emissione	Data di entrata in	Data di	Regolamento
		vigore	omologazione	UE e data di
				pubblicazione
Passività del leasing in un'operazione				(UE) 2024/2862
di vendita e retrolocazione (Modifiche	Agosto 2023	1° gennaio 2025	12 novembre 2024	13 novembre 2024
all'IFRS 16)

13 novembre 2024

Gruppo EQUITA | Prospetti Contabili e Nota Integrativa | Bilancio 2024

Introduzione Relazione sulla Gestione Bilancio Consolidato

IAS/IFRS e relative interpretazioni IFRIC applicabili ai bilanci degli esercizi che iniziano dopo il 1° gennaio 2024 -

Documenti NON ancora omologati dall’UE al 30 novembre 2024

Titolo documento	Data emissione	Data di entrata in vigore	Data di prevista
	da parte dello IASB	del documento IASB	omologazione
			da parte dell’UE
Standards
			Processo di omologazione
			sospeso in attesa del
IFRS 14 Regulatory deferral accounts	Gennaio 2014	1° gennaio 2016	nuovo principio contabile
			sui “rate-regulated
			activities”.
IFRS 18 Presentation and disclosure in	Aprile 2024	1° gennaio 2027	TBC
financial statements
IFRS 19 Subsidiaries without public	Maggio 2024	1° gennaio 2027	TBC
accountability: disclosures
Modifiche ai principi contabili IFRS
		Differita fino al	Processo di omologazione
Sale or Contribution of Assets between an		completamento del	sospeso in attesa della
Investor and its Associate or Joint Venture	Settembre 2014	progetto IASB sull’equity	conclusione del progetto
(Amendments to IFRS 10, and IAS 28)		method	IASB sull’equity method
Amendments to the classification and
measurement of financial instruments (IAS 1	Maggio 2024	1° gennaio 2026	TBC
IFRS 9 and IFRS 7)
Annual Improvements - Volume 11	Luglio 2024	1° gennaio 2026	TBC

Si segnala che tali documenti saranno applicabili solo dopo l’avvenuta omologazione da parte dell’UE.

Sezione 2 - Principi generali di redazione

In conformità a quanto disposto dall’art. 5, comma 2, del D.Lgs. n. 38/2005, il presente Bilancio è stato redatto utilizzando

l’Euro quale moneta di conto. Esso è costituito dallo Stato Patrimoniale Consolidato, dal Conto Economico Consolidato,

dal Prospetto della Redditività Consolidata Complessiva, dal Prospetto delle variazioni del Patrimonio Netto Consolidato,

dal Rendiconto Finanziario Consolidato e dalla Nota Integrativa. È, inoltre, corredato da una Relazione degli Amministratori

sull’andamento della gestione, dei risultati economici conseguiti e della situazione patrimoniale e finanziaria del Gruppo.

Il Bilancio Consolidato è stato redatto con chiarezza e rappresenta in modo veritiero e corretto la situazione patrimoniale,

il risultato economico dell’esercizio e i flussi finanziari del Gruppo e si fonda sull’applicazione dei seguenti principi generali

di redazione contenuti nel Framework oltre che nello IAS 1:

Continuità aziendale - Attività, passività ed operazioni “fuori Bilancio” sono valutate secondo criteri di funzionamento

della Società, in quanto quest’ultima è destinata a continuare prospetticamente a operare sulla base di tutte le informazioni

disponibili, prendendo a riferimento, in accordo con le disposizioni dello IAS 1 “Presentazione del Bilancio”, un periodo

futuro di almeno, ma non limitato, a 12 mesi dalla data di chiusura del presente Bilancio Consolidato. Nella redazione

del Bilancio Consolidato, la Direzione Aziendale ha valutato l’applicabilità del presupposto della continuità aziendale. La

Direzione Aziendale ha concluso che il presupposto della continuità aziendale è soddisfatto in quanto non sono emersi

elementi di debolezza ne impatti rilevanti connessi ai fattori di rischio individuati.Competenza economica - Costi e ricavi

vengono rilevati, a prescindere dal momento del loro regolamento monetario, in relazione al periodo di maturazione

economica e secondo il criterio di correlazione, oltre che secondo gli IFRS applicabili.

Competenza economica - Costi e ricavi vengono rilevati, a prescindere dal momento del loro regolamento monetario, in

relazione al periodo di maturazione economica e secondo il criterio di correlazione, oltre che secondo gli IFRS applicabili.

Costanza di presentazione - Presentazione e classificazione delle voci sono mantenute costanti nel tempo allo scopo di

garantire la comparabilità delle informazioni, salvo che la loro variazione sia richiesta da un Principio Contabile Internazionale

o da una Interpretazione oppure renda più appropriata, in termini di significatività e di affidabilità, la rappresentazione

dei valori. Se un criterio di presentazione o di classificazione viene cambiato, quello nuovo si applica – ove possibile – in

Gruppo EQUITA | Prospetti Contabili e Nota Integrativa | Bilancio 2024

modo retroattivo; in tal caso vengono anche indicati la natura e il motivo della variazione nonché le voci interessate. Nella

presentazione e nella classificazione delle voci sono adottati gli schemi predisposti dalla Banca d’Italia per i bilanci dei

Gruppi di SIM.

Aggregazione e rilevanza - Tutti i raggruppamenti significativi di voci con natura o funzione simili sono riportati

separatamente. Gli elementi di natura o funzione diversa, se rilevanti, vengono presentati in modo distinto.

Divieto di compensazione - Attività e passività, costi e ricavi non vengono compensati tra loro, salvo che ciò non sia

richiesto o permesso da un Principio Contabile Internazionale o da una Interpretazione oppure dagli schemi predisposti

dalla Banca d’Italia per i bilanci dei Gruppi di SIM.

Informativa comparativa - Le informazioni comparative dell’esercizio precedente sono riportate per tutti i dati contenuti

nei prospetti contabili, a meno che un Principio Contabile Internazionale o una Interpretazione non prescrivano o consentano

diversamente. Sono incluse anche informazioni di natura descrittiva o commenti, quando utili per la comprensione dei dati.

Costanza di applicazione dei principi contabili - Le modalità di rilevazione delle voci sono mantenute costanti nel

tempo allo scopo di garantire la comparabilità dei bilanci salvo che la loro variazione sia richiesta da un Principio Contabile

Internazionale o da una Interpretazione oppure renda più appropriata, in termini di significatività e di affidabilità, la

rappresentazione dei valori. Se un principio viene cambiato, quello nuovo si applica – ove possibile – in modo retroattivo; in

tal caso vengono anche indicati la natura e il motivo della variazione, nonché le voci interessate dall’eventuale cambiamento.

Rischi ed incertezze legati all’utilizzo di stime e assunzioni

Per la redazione del Bilancio Consolidato si utilizzano stime contabili e assunzioni basate su giudizi complessi e/o oggettivi,

esperienze passate e su ipotesi considerate ragionevoli e realistiche sulla base delle informazioni conosciute al momento della

stima. L’utilizzo di queste stime contabili influenza il valore di iscrizione delle attività e delle passività e l’informativa su attività

e passività potenziali alla data del Bilancio Consolidato, nonché l’ammontare dei ricavi e dei costi nel periodo di riferimento. I

risultati effettivi possono differire da quelli stimati a causa dell’incertezza che caratterizza le ipotesi e le condizioni sulle quali

le stime sono basate.

Le principali fattispecie per le quali è maggiormente richiesto l’impiego di valutazioni soggettive da parte della direzione

aziendale sono:

- l’utilizzo di modelli valutativi per la rilevazione del fair value degli strumenti finanziari non quotati in mercati attivi;

- la quantificazione dei fondi del personale e dei fondi per rischi e oneri;

- la quantificazione delle perdite per riduzione di valore dei crediti e, in generale, delle altre attività finanziarie;

- la valutazione della congruità del valore delle partecipazioni e delle altre attività non finanziarie (avviamenti, attività

materiali, compresi i valori d’uso degli asset acquisiti con il leasing, e altre attività immateriali).

L’elenco dei processi valutativi sopra indicati viene fornito al solo fine di consentire al lettore una migliore comprensione

delle principali aree di incertezza, ma non è inteso in alcun modo a suggerire che assunzioni alternative, allo stato attuale,

possano essere più appropriate. Per le poste più rilevanti soggette a stima viene fornita, nelle specifiche sezioni di Nota

Integrativa, l’informativa delle principali ipotesi ed assunzioni utilizzate nella stima, nonché un’analisi di sensitività rispetto

ad ipotesi alternative.

Informativa sugli impatti del conflitto Russia-Ucraina

Il portafoglio del Gruppo non evidenzia esposizioni creditizie dirette verso Federazione Russa, Ucraina e Bielorussia.

Le esposizioni presenti al 31 dicembre 2024 riguardano crediti in valuta rublo per operatività di intermediazione con

clientela istituzionale non appartenente alla Federazione Russa, Ucraina e Bielorussia.

Il controvalore delle esposizioni nette menzionate al 31 dicembre 2024 è pari a euro 9.830.

Gruppo EQUITA | Prospetti Contabili e Nota Integrativa | Bilancio 2024

Introduzione Relazione sulla Gestione Bilancio Consolidato

Sezione 3 - Eventi successivi alla data di riferimento del Bilancio Consolidato

Nei primi mesi del 2025, non sono intervenuti eventi societari di rilievo o avvenute operazioni anomale, inusuali o tali

comunque da dovere essere tenute in considerazione nella redazione di questo Bilancio Consolidato.

Si precisa che il presente Bilancio Consolidato è stato autorizzato alla pubblicazione, secondo quanto previsto dallo IAS 10,

dal Consiglio di Amministrazione tenutosi in data 25 marzo 2025.

Sezione 4 - Altri aspetti

Nella redazione del presente Bilancio Consolidato si è preso atto dei nuovi principi contabili internazionali e delle modifiche

di principi contabili già in vigore, come precedentemente indicato.

Con riferimento in particolare al Paragrafo 125 dello IAS 1, si rimanda alla sezione precedente.

Il Bilancio consolidato e il bilancio di esercizio della Capogruppo sono sottoposti a revisione contabile da parte della

Società di revisione EY S.p.A., ai sensi del D. Lgs. 27 gennaio 2010 n. 39 ed in esecuzione della delibera assembleare del 20

aprile 2023, per gli esercizi dal 2023 al 2031.

Regolamento ESEF

La Direttiva 2013/50/UE, che ha modificato la Direttiva 2004/109/CE (Direttiva sulla trasparenza), ha stabilito che tutte le

relazioni finanziarie annuali degli emittenti, i cui valori mobiliari sono ammessi alla negoziazione in un mercato regolamentato,

devono essere redatte in un formato elettronico unico di comunicazione. La Commissione europea ha recepito tali regole

nel Regolamento delegato 2019/815 del 17 dicembre 2018 (Regolamento 112 ESEF- European Single Electronic Format).

Il Regolamento prevede che gli emittenti che redigono il bilancio consolidato conformemente agli IFRS devono redigere e

pubblicare la loro relazione finanziaria annuale nel formato XHTML (eXtensible HyperText Markup Language), utilizzando

il linguaggio “Inline Extensible Business Reporting Language (iXBRL)” per la marcatura dei prospetti contabili consolidati

(Stato Patrimoniale, Conto Economico, Prospetto della redditività complessiva, Prospetto delle variazioni del Patrimonio

Netto, Rendiconto Finanziario) e le informazioni contenute nella nota integrativa.

Gli emittenti possono comunque continuare a pubblicare il Bilancio in altri formati (i.e. PDF).

Sezione 5 - Area e metodi di consolidamento

Area e metodo di consolidamento

L’area di consolidamento è definita in base all’IFRS 10 “Bilancio Consolidato” che prevede la presenza di un “controllo”

qualora vi sia la contemporanea presenza dei seguenti tre elementi:

- il potere derivante da diritti esistenti esercitabili di dirigere le attività rilevanti, ossia le attività svolte dall’entità oggetto

di investimento che sono in grado di influenzarne i rendimenti, nel momento in cui devono essere prese decisioni sulle

stesse;

- l’esposizione alla variabilità dei rendimenti derivanti dall’attività dell’entità oggetto di investimento che possono variare

in aumento o in diminuzione;

- l’esercizio del potere per influenzare i rendimenti.

Sono collegate le società sottoposte ad influenza notevole, definita come il potere di partecipare nelle attività rilevanti della

società, ma non il controllo su di esse. L’influenza notevole viene presunta nel caso una società detenga almeno il 20%

dei diritti di voto (ivi inclusi i diritti di voto “potenziali”) nella partecipata o nelle quali – pur con una quota di diritti di voto

inferiore – ha il potere di partecipare alla determinazione delle politiche finanziarie e gestionali in virtù di particolari legami

giuridici, quali la partecipazione a patti di sindacato.

Sono escluse dall’area di consolidamento, e classificate sulla base di quanto previsto dall’IFRS 9, alcune interessenze

superiori al 20%, in quanto di importo contenuto ed il Gruppo, non ha accesso alle politiche di gestione e può esercitare

diritti di governance limitati alla tutela dei propri interessi patrimoniali, pertanto non si configura un’influenza notevole.

Gruppo EQUITA | Prospetti Contabili e Nota Integrativa | Bilancio 2024

1. Partecipazioni in società controllate in via esclusiva

				Rapporto di partecipazione
			Tipo di	Impresa	Quota
	Denominazione imprese	Sede	rapporto	partecipante	%	Disponibilità dei voti % (b)
			(a)
1.	Equita SIM	Milano	1	Equita Group	100%	100%
2.	Equita Capital SGR	Milano	1	Equita Group	100%	100%
3.	Equita Mid Cap advisory	Milano	1	Equita Group	100%	100%
4.	Equita Investimenti	Milano	1	Equita Group	100%	100%

(a) Tipo di rapporto:

1 = maggioranza dei diritti di voto nell’assemblea ordinaria

2 = influenza dominante nell’assemblea ordinaria

3 = accordi con altri soci

4 = altre forme di controllo

5 = direzione unitaria ex art. 39, comma 1, del “decreto legislativo 136/2015”

6 = direzione unitaria ex art. 39, comma 2, del “decreto legislativo 136/2015”

(b) Disponibilità voti nell’assemblea ordinaria, distinguendo tra effettivi e potenziali

2. Valutazione e assunzioni significative per determinare l’area di consolidamento

Generalmente, vi è la presunzione che la maggioranza dei diritti di voto comporti il controllo. A supporto di tale presunzione

e quando il Gruppo detiene meno della maggioranza dei diritti di voto (o diritti simili), il Gruppo considera tutti i fatti e le

circostanze rilevanti per stabilire se controlla l’entità oggetto di investimento, inclusi:

- Accordi contrattuali con altri titolari di diritti di voto;

- Diritti derivanti da accordi contrattuali;

- Diritti di voto e diritti di voto potenziali del Gruppo.

Il Gruppo riconsidera se ha o meno il controllo di una partecipata se i fatti e le circostanze indicano che ci siano stati dei

cambiamenti in uno o più dei tre elementi rilevanti ai fini della definizione di controllo. Il consolidamento di una controllata

inizia quando il Gruppo ne ottiene il controllo e cessa quando il Gruppo perde il controllo. Le attività, le passività, i ricavi

ed i costi della controllata acquisita o ceduta nel corso dell’esercizio sono inclusi nel bilancio consolidato dalla data in cui il

Gruppo ottiene il controllo fino alla data in cui il Gruppo non esercita più il controllo sulla società

In base a quanto prescritto dalle norme congiunte dell’IFRS 10 “Bilancio Consolidato”, dell’IFRS 11 “Accordi a controllo

congiunto” e dell’IFRS 12 “Informativa sulle partecipazioni in altre entità”, il Gruppo ha proceduto al consolidamento delle

società controllate utilizzando il metodo del consolidamento integrale ossia “linea per linea”.

In ossequio al Paragrafo B86 dell’IFRS 10, la procedura di consolidamento “integrale” ha previsto:

- La combinazione di elementi similari di attività, passività, patrimonio netto, ricavi, costi e flussi finanziari della controllante

con quelli della controllata;

- La compensazione (elisione) del valore contabile della partecipazione della controllante nella controllata e della

corrispondente parte di patrimonio netto, dopo l’attribuzione delle pertinenze di terzi, di ciascuna controllata posseduta

dalla controllante;

- L’elisione integrale di attività e passività, patrimonio netto, ricavi, costi e flussi finanziari infragruppo relativi a operazioni

tra le due entità del gruppo (profitti e perdite derivanti da operazioni infragruppo comprese nel valore contabile di

attività sono eliminati completamente).

L’utile (perdita) d’esercizio e ciascuna delle altre componenti di conto economico complessivo sono attribuite ai soci della

controllante e alle partecipazioni di minoranza, anche se ciò implica che le partecipazioni di minoranza hanno un saldo

negativo. Quando necessario, vengono apportate le opportune rettifiche ai bilanci delle controllate, al fine di garantire

la conformità alle politiche contabili del gruppo. Tutte le attività e passività, il patrimonio netto, i ricavi, i costi e i flussi

finanziari infragruppo relativi a operazioni tra entità del gruppo sono eliminati completamente in fase di consolidamento.

Le variazioni nelle quote di partecipazione in una società controllata che non comportano la perdita di controllo sono

contabilizzate a patrimonio netto.

Gruppo EQUITA | Prospetti Contabili e Nota Integrativa | Bilancio 2024

Introduzione Relazione sulla Gestione Bilancio Consolidato

Se il Gruppo perde il controllo di una controllata, deve eliminare le relative attività (incluso l’avviamento), passività, le

interessenze delle minoranze e le altre componenti di patrimonio netto, mentre l’eventuale utile o perdita è rilevato a conto

economico. La quota di partecipazione eventualmente mantenuta deve essere rilevata al fair value

Il metodo del patrimonio netto viene utilizzato per il consolidamento delle società collegate e per le società sottoposte a

controllo congiunto.

Le considerazioni fatte per determinare l’influenza notevole o il controllo congiunto sono simili a quelle necessarie a

determinare il controllo sulle controllate. Le partecipazioni del Gruppo in società collegate e joint venture sono valutate

con il metodo del patrimonio netto.

Il metodo del patrimonio netto prevede che ogni differenza di patrimonio netto della partecipata (comprensivo degli utili o

delle perdite) dal momento dell’acquisto venga incluso nel valore di carico della partecipazione (originariamente iscritto al

costo); tale valore viene abbassato nel caso in cui la partecipazione distribuisca dividendi. Nel conto economico consolidato

vengono rilevati il pro-quota dell’utile o delle perdite della partecipazione, nonché qualsiasi riduzione durevole o ripresa

di valore. Ogni cambiamento nelle altre componenti di conto economico complessivo relativo a queste partecipate è

presentato come parte del conto economico complessivo del Gruppo. Inoltre, nel caso in cui una società collegata o una

joint venture rilevi una variazione con diretta imputazione al patrimonio netto, il Gruppo rileva la sua quota di pertinenza,

ove applicabile, nel prospetto delle variazioni nel patrimonio netto. Gli utili e le perdite non realizzate derivanti da transazioni

tra il Gruppo e società collegate o joint venture, sono eliminati in proporzione alla quota di partecipazione nelle collegate

o joint venture.

Il bilancio delle società collegate e della joint venture è predisposto alla stessa data di chiusura del bilancio del Gruppo.

Successivamente all’applicazione del metodo del patrimonio netto, il Gruppo valuta se sia necessario riconoscere una

perdita di valore della propria partecipazione nelle società collegate o joint venture. Il Gruppo valuta a ogni data di bilancio

se vi siano evidenze obiettive che le partecipazioni nelle società collegate o joint venture abbiano subito una perdita di

valore. In tal caso, il Gruppo calcola l’ammontare della perdita come differenza tra il valore recuperabile della collegata o

della joint venture e il valore di iscrizione della stessa nel proprio bilancio, rilevando tale differenza nel prospetto dell’utile/

(perdita) d’esercizio nella voce “quota di pertinenza del risultato di società collegate e joint venture”.

All’atto della perdita dell’influenza notevole su una società collegata o del controllo congiunto su una joint venture, il

Gruppo valuta e rileva la partecipazione residua al fair value. La differenza tra il valore di carico della partecipazione alla

data di perdita dell’influenza notevole o del controllo congiunto e il fair value della partecipazione residua e dei corrispettivi

ricevuti è rilevata nel conto economico

A.2 Parte relativa alle principali voci di Bilancio Consolidato

Di seguito sono riportati i principi contabili adottati ai fini della predisposizione del Bilancio Consolidato al 31 dicembre

2024, senza modifiche di rilievo rispetto a quelli utilizzati per la predisposizione del Bilancio Consolidato al 31 dicembre 2023,

presentato ai fini comparativi. Nel dettaglio, sono riportati i criteri di iscrizione, classificazione, valutazione, cancellazione e

rilevazione delle componenti reddituali.

Cassa e disponibilità liquide

Formano oggetto di rilevazione nella presente voce le valute aventi corso legale, comprese le banconote e le monete

divisionali estere nonché i crediti “a vista” (conti correnti e depositi a vista) verso le banche.

Attività finanziarie valutate al fair value con impatto a conto economico

a) Attività finanziarie detenute per la negoziazione

Criteri di iscrizione

Le attività finanziarie detenute per la negoziazione sono inizialmente iscritte, alla data di regolamento per i titoli di debito

e di capitale, al loro fair value, che normalmente corrisponde al corrispettivo pagato, con esclusione dei costi e ricavi di

transazione che sono immediatamente contabilizzati a conto economico ancorché direttamente attribuibili a tali attività

finanziarie. Gli strumenti derivati di negoziazione sono rilevati per data di contrattazione.

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Criteri di classificazione

Un’attività finanziaria è classificata come posseduta per la negoziazione se:

- è acquisita principalmente al fine di essere venduta a breve;

- fa parte di un portafoglio di strumenti finanziari che è gestito congiuntamente e per il quale esiste una strategia volta

al conseguimento di profitti nel breve periodo;

- è un contratto derivato non designato nell’ambito di operazioni di copertura contabile ivi compresi i derivati aventi

fair value positivo incorporati in passività finanziarie diverse da quelle valutate al fair value con iscrizione degli effetti

reddituali a conto economico.

Criteri di valutazione

Successivamente alla rilevazione iniziale tali attività finanziarie sono valutate al fair value e gli effetti dell’applicazione di

questo criterio di valutazione sono imputati nel conto economico consolidato.

Costituiscono eccezione i contratti derivati da regolare con la consegna di uno strumento non quotato rappresentativo di

capitale il cui fair value non può essere valutato attendibilmente e che, analogamente al sottostante, sono valutati al costo.

Criteri di rilevazione delle componenti reddituali

Gli utili e le perdite realizzati dalla negoziazione, cessione o rimborso e gli utili e le perdite non realizzati derivanti dalle

variazioni del fair value di strumenti appartenenti al portafoglio di negoziazione sono iscritti nel conto economico

consolidato nella voce 10. “Risultato netto dell’attività di negoziazione”.

Se il fair value di uno strumento diventa negativo, circostanza che può verificarsi per i contratti derivati, tale strumento

viene contabilizzato alla voce 20. “Passività finanziarie di negoziazione” del passivo.

Criteri di cancellazione

L’eliminazione di un’attività finanziaria classificata nel portafoglio di negoziazione avviene al momento del trasferimento

di tutti i rischi e i benefici connessi all’attività stessa (solitamente alla data di regolamento). Nel caso in cui sia mantenuta

una parte dei rischi e benefici relativi all’attività finanziaria ceduta, questa continua ad essere iscritta in Bilancio, ancorchè

giuridicamente la titolarità delle attività stesse sia stata effettivamente trasferita.

I titoli ricevuti nell’ambito di un’operazione che contrattualmente prevede la successiva vendita e i titoli consegnati

nell’ambito di un’operazione che contrattualmente prevede il riacquisto, non movimentano il portafoglio di proprietà.

c) Altre attività finanziarie obbligatoriamente valutate al fair value

Criteri di iscrizione

I criteri di iscrizione delle “Altre attività finanziarie obbligatoriamente valutate al fair value” sono analoghi a quelli descritti

per le “attività finanziaria detenuta per la negoziazione” a cui si rimanda.

Criteri di classificazione

Un’attività finanziaria, che non è un’attività finanziaria detenuta per la negoziazione, è classificata fra le attività finanziarie

obbligatoriamente valutate al fair value qualora la stessa non soddisfi le condizioni, in termini di business model o di

caratteristiche dei flussi di cassa, per la valutazione al costo ammortizzato o al fair value con impatto sulla redditività

complessiva.

In particolare, sono classificati in questa voce:

- strumenti di debito, titoli e finanziamenti detenuti all’interno di un business model il cui obiettivo non è il possesso di

attività finalizzato alla raccolta dei flussi finanziari contrattuali (Held to collect), nè il possesso di attività finalizzato sia

alla raccolta dei flussi finanziari contrattuali che alla vendita delle attività finanziarie (Held to collect & sell) e che non

sono un’attività finanziaria detenuta per la negoziazione;

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Introduzione Relazione sulla Gestione Bilancio Consolidato

- strumenti di debito, titoli e finanziamenti i cui flussi di cassa non rappresentano solamente la corresponsione di capitale

e interessi;

- quote di O.I.C.R.;

- strumenti di capitale per le quali il Gruppo non esercita l’opzione concessa dal principio di valutare tali strumenti al fair

value con impatto sulla redditività complessiva.

Criteri di valutazione e di rilevazione delle componenti reddituali

Il trattamento contabile di tali operazioni è analogo a quello delle “Attività finanziarie detenute per la negoziazione” (a cui

si rimanda), ad eccezione della registrazione dei profitti e delle perdite, realizzati e valutativi, che vengono rilevati alla voce

40. “Risultato netto delle altre attività e passività finanziarie valutate al fair value con impatto a conto economico b) altre

attività finanziarie”.

Criteri di cancellazione

I criteri di cancellazione delle “Altre attività finanziarie obbligatoriamente valutate al fair value”, sono analoghi a quelli

descritti per le “attività finanziaria detenuta per la negoziazione” a cui si rimanda.

Attività finanziarie valutate al costo ammortizzato

Criteri di iscrizione

Le attività finanziarie al costo ammortizzato sono inizialmente iscritte, alla data di regolamento per i titoli di debito e alla

data di erogazione per i finanziamenti, al loro fair value, che normalmente corrisponde al corrispettivo dell’operazione

comprensivo dei costi e ricavi di transazione direttamente attribuibili allo strumento stesso.

Criteri di classificazione

Un’attività finanziaria è classificata fra le attività finanziarie valutate al costo ammortizzato qualora:

- l’obiettivo del suo business model sia il possesso di attività finalizzato alla raccolta dei flussi finanziari contrattuali (“Held

to collect”);

- i termini contrattuali dell’attività finanziaria prevedono, a determinate date, flussi finanziari rappresentati unicamente da

pagamenti del capitale e dell’interesse sull’importo del capitale da restituire.

Più in particolare, formano oggetto di rilevazione in questa voce:

- gli impieghi con banche non liquidabili a vista o entro 24 ore, enti finanziari e clientela nelle diverse forme tecniche che

presentano i requisiti di cui al paragrafo precedente;

- i titoli di debito che presentano i requisiti di cui al paragrafo precedente.

Sono inoltre inclusi in tale categoria i crediti di funzionamento (o crediti commerciali) connessi con la prestazione di attività

e di servizi finanziari come definiti dal T.U.B. e dal T.U.F. (ad esempio crediti di commerciali connessi con il collocamento di

prodotti finanziari) e sono inclusi anche i margini di variazione presso organismi di compensazione a fronte di operazioni

su contratti derivati.

Criteri di valutazione e di rilevazione delle componenti reddituali

Dopo l’iniziale rilevazione al fair value, le attività finanziarie sono valutate al costo ammortizzato utilizzando il criterio

dell’interesse effettivo eventualmente rettificato al fine di tener conto di riduzioni/riprese di valore risultanti dal processo di

valutazione, secondo quanto illustrato nella specifica sezione “Impairment”. Tali riduzioni/riprese di valore sono registrate

nel conto economico alla voce 120. “Rettifiche/riprese di valore nette per rischio di credito di: a) attività finanziarie valutate

al costo ammortizzato”.

I ripristini di valore connessi con il trascorrere del tempo sono rilevati nel margine di interesse. Quando l’attività finanziaria

in questione è eliminata, gli utili e le perdite sono iscritti nel conto economico consolidato alla voce 30. “Utile (perdite) da

cessione o riacquisto di: a) attività finanziarie valutate al costo ammortizzato”.

Gli interessi maturati sono rilevati a conto economico, nel margine d’interesse, in base al criterio del tasso di interesse

effettivo pro rata temporis lungo la durata contrattuale, ossia applicando il tasso di interesse effettivo al valore contabile

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lordo dell’attività finanziaria fatto salvo per:

a. le attività finanziarie deteriorate acquistate o originate. Per tali attività finanziarie l’entità deve applicare il tasso di

interesse effettivo corretto per il credito al costo ammortizzato dell’attività finanziaria dalla rilevazione iniziale;

b. le attività finanziarie che non sono attività finanziarie deteriorate acquistate o originate ma sono diventate attività

finanziarie deteriorate in una seconda fase. Per tali attività finanziarie l’entità deve applicare il tasso di interesse effettivo

al costo ammortizzato dell’attività finanziaria in esercizi successivi.

Criteri di cancellazione

I crediti sono cancellati dal Bilancio Consolidato se scadono i diritti contrattuali sui flussi finanziari derivanti dai crediti stessi

o quando i crediti vengono ceduti trasferendo sostanzialmente tutti i rischi e benefici ad essi connessi.

Operazioni di copertura

Criteri di iscrizione

In applicazione del paragrafo 6.1.1 del principio IFRS 9, il Gruppo applica, relativamente alle operazioni di copertura, le

regole previste dallo IAS 39 anche dopo l’introduzione dell’IFRS 9.

Per operazioni di copertura si intende la designazione di uno strumento finanziario atto a neutralizzare, in tutto o in

parte, l’utile o la perdita derivante da una variazione di fair value o dei flussi finanziari dello strumento coperto. L’intento

di copertura deve essere formalmente definito, non retroattivo e coerente con la strategia di copertura dei rischi. La

contabilizzazione dei derivati come strumenti di copertura è permessa dallo IAS 39 solamente in particolari condizioni,

ossia quando la relazione di copertura è:

- chiaramente definita e documentata;

- misurabile;

- attualmente efficace. Gli strumenti finanziari derivati designati come copertura sono inizialmente iscritti al loro fair

value.

- Le operazioni di copertura sono finalizzate a neutralizzare le perdite potenziali attribuibili a determinate tipologie di

rischio.

- Le tipologie possibili di copertura sono:

- copertura di “fair value”: con l’obiettivo di coprire l’esposizione alla variazione del fair value di una posta di bilancio;

- copertura di flussi finanziari (anche “cash flow hedge”): con l’obiettivo di coprire l’esposizione alle variazioni dei flussi di

cassa futuri attribuibili a particolari poste di bilancio;

- copertura di un investimento netto in un’entità estera.

Gli strumenti che possono essere utilizzati per la copertura sono i contratti derivati (comprese le opzioni acquistate) e gli

strumenti finanziari non derivati, per la sola copertura del rischio cambio. Gli strumenti derivati di copertura sono classificati

nello Stato patrimoniale, rispettivamente alla voce 50 “Derivati di copertura” dell’attivo, o 40 “Derivati di copertura” del

passivo, a seconda che alla data di riferimento del bilancio presentino un fair value positivo o negativo.

Criteri di valutazione

Gli strumenti finanziari derivati di copertura sono iscritti e misurati al loro fair value. Nel momento in cui uno strumento

finanziario è classificato come di copertura documenta in modo formale la relazione fra lo strumento di copertura e

l’elemento coperto, verificando, sia all’inizio della relazione di copertura sia lungo tutta la sua durata, che la copertura del

derivato sia efficace nel compensare i cambiamenti del fair value o dei flussi di cassa dell’elemento coperto. Una copertura

è considerata efficace se, sia all’inizio che durante la sua vita, i cambiamenti del fair value o dei flussi di cassa dell’elemento

coperto sono compensati dai cambiamenti del fair value del derivato di copertura. Pertanto, l’efficacia è valutata attraverso

il confronto delle suddette variazioni, tenuto conto dell’intento perseguito dall’impresa nel momento in cui la copertura

è stata posta in essere. Si ha efficacia (nei limiti stabiliti dall’intervallo 80-125%) quando le variazioni attese ed effettive

del fair value o dei flussi di cassa dello strumento finanziario di copertura neutralizzano quasi integralmente le variazioni

dell’elemento coperto.

Le modalità di contabilizzazione degli utili e delle perdite derivanti dalle variazioni del fair value sono diverse, in relazione

alla tipologia di copertura:

- copertura di fair value (fair value hedge): la variazione del fair value dell’elemento coperto riconducibile al solo rischio

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Introduzione Relazione sulla Gestione Bilancio Consolidato

coperto è registrato a Conto economico, al pari della variazione del fair value dello strumento derivato di copertura;

l’eventuale differenza, che rappresenta la parziale inefficacia della copertura, determina di conseguenza l’effetto

economico netto;

- copertura dei flussi finanziari (cash flow hedge): le variazioni di fair value del derivato sono imputate a Patrimonio

netto, per la quota efficace della copertura, e sono rilevate a Conto economico solo quando, con riferimento alla posta

coperta, si manifesta la variazione dei flussi di cassa da compensare, o per la parte di copertura che risulta inefficace;

- copertura di un investimento netto in un’entità estera: segue le modalità di contabilizzazione delle operazioni di

copertura dei flussi finanziari.

Criteri di cancellazione

La contabilizzazione delle operazioni di copertura viene interrotta nei seguenti casi: a) la copertura effettuata tramite il

derivato cessa o non è più altamente efficace; b) l’elemento coperto è stato venduto oppure rimborsato; c) è stata revocata

anticipatamente l’operazione di copertura; d) il derivato scade, viene venduto, estinto o esercitato. Se non è confermata

l’efficacia della copertura, la quota del contratto derivato non più di copertura (over hedging) viene riclassificata tra

gli strumenti di negoziazione. Se l’interruzione della relazione di copertura è dovuta alla cessione o all’estinzione dello

strumento di copertura, l’elemento coperto cessa di essere tale e torna a essere valutato secondo i criteri del portafoglio di

appartenenza. Le attività e le passività finanziarie di copertura sono cancellate quando viene meno il diritto contrattuale (ad

es., scadenza del contratto, cessazione anticipata esercitata secondo le clausole contrattuali - c.d. “unwinding”) a ricevere i

flussi finanziari relativi agli strumenti finanziari, attività/passività coperta e/o derivato oggetto dell’operazione di copertura,

o quando l’attività/passività finanziaria viene ceduta trasferendo sostanzialmente tutti i rischi/benefici ad essa connessi.

Attività materiali

Voce	Aliquote di ammortamento
Fabbricati	Durata contratto
Mobili	12%
Impianti Elettrici	20%
Altre	15%

Criteri di iscrizione

Le immobilizzazioni materiali sono inizialmente iscritte al costo che comprende, oltre al prezzo di acquisto, tutti gli eventuali

oneri accessori direttamente imputabili all’acquisto ed alla messa in funzione del bene.

Le attività materiali per diritti d’uso acquisite con il leasing, al momento dell’iscrizione iniziale sono valutate sulla base dei

flussi finanziari associati ai contratti di leasing, corrispondenti al valore attuale dei pagamenti dovuti per il leasing non versati

a tale data (“passività del leasing”), comprensiva dei pagamenti versati alla data o prima della data di decorrenza e dei costi

diretti iniziali sostenuti dal locatario. I pagamenti dovuti per il leasing sono determinati alla luce delle previsioni del contratto

di locazione e sono attualizzati utilizzando il tasso di finanziamento del gruppo determinato per la classe di attività in leasing,

sulla base del costo del funding per passività di durata e garanzie simili a quelle implicite nei contratti di leasing.

Criteri di classificazione

Le attività materiali comprendono gli impianti tecnici, i mobili e gli arredi e le attrezzature di qualsiasi tipo. Si tratta di

attività materiali detenute per essere utilizzate nella produzione o nella fornitura di beni e servizi o per scopi amministrativi

e che si ritiene di utilizzare per più di un periodo.

Nelle attività materiali confluiscono i diritti d’uso acquisiti con il leasing e relativi all’utilizzo di attività materiali di cui all’IFRS 16.

Criteri di valutazione

Le immobilizzazioni materiali sono valutate al costo dedotti ammortamenti e perdite di valore.

Ad ogni chiusura di Bilancio Consolidato, se esiste qualche indicazione che un’attività possa aver subito una perdita di

valore, si procede al confronto tra il valore di carico del cespite ed il suo valore di recupero, pari al minore tra il fair value, al

netto degli eventuali costi di vendita ed il relativo valore d’uso del bene, inteso come valore attuale dei flussi futuri originati

dal cespite. Le eventuali rettifiche sono rilevate a conto economico.

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Qualora vengano meno i motivi che hanno portato alla rilevazione della perdita, si dà luogo ad una ripresa di valore che

non può superare il valore che l’attività avrebbe avuto al netto degli ammortamenti, calcolati in assenza di precedenti

perdite di valore.

Criteri di rilevazione delle componenti reddituali

Le spese di manutenzione straordinaria che comportano un incremento dei benefici economici futuri vengono imputate ad

incremento del valore dei cespiti, mentre i costi di manutenzione ordinaria sono rilevati a conto economico.

Gli ammortamenti sono calcolati con criteri basati sul decorrere del tempo e, insieme alle eventuali perdite durevoli di

valore ovvero alle eventuali riprese di valore, sono iscritti nella voce “Rettifiche/riprese di valore nette per deterioramento

di attività materiali”.

Criteri di cancellazione

Un’immobilizzazione materiale è eliminata dallo stato patrimoniale al momento della dismissione o quando il bene è

permanentemente ritirato dall’uso e dalla sua dismissione non sono attesi benefici economici futuri.

Attività immateriali

Voce	Aliquote di ammortamento
Software	20%

Criteri di iscrizione e classificazione

Lo IAS 38 definisce attività immateriali quelle attività non monetarie, identificabili, prive di consistenza fisica. Le caratteristiche

necessarie per soddisfare la definizione di attività immateriali sono:

- Identificabilità;

- Controllo della risorsa in oggetto;

- Esistenza di benefici economici futuri.

In assenza di una delle suddette caratteristiche, la spesa per acquisire o generare l’attività stessa internamente è rilevata

come costo nell’esercizio in cui è stata sostenuta.

Le attività immateriali sono iscritte come tali se sono identificabili e trovano origine in diritti legali o contrattuali. Sono

iscritte al costo, rettificato per eventuali oneri accessori solo se è probabile che i futuri benefici economici attribuibili

all’attività si realizzino e se il costo dell’attività può essere determinato attendibilmente.

Criteri di valutazione e cancellazione

Ad ogni chiusura di Bilancio Consolidato, in presenza di evidenze di perdite di valore, si procede alla stima del valore di

recupero dell’attività. L’ammontare della perdita, rilevato a conto economico, è pari alla differenza tra il valore contabile

dell’attività e valore recuperabile.

Un’immobilizzazione immateriale è eliminata dallo stato patrimoniale al momento della dismissione e qualora non siano

attesi benefici economici futuri. Tra le attività immateriali è incluso l’avviamento.

L’avviamento può essere iscritto, nell’ambito di operazioni di aggregazione, quando la differenza positiva fra il corrispettivo

trasferito e l’eventuale rilevazione al fair value della quota di minoranza ed il fair value degli elementi patrimoniali acquisiti

è rappresentativo delle capacità reddituali future della partecipazione (goodwill).

Qualora tale differenza risulti negativa (badwill) o nell’ipotesi in cui il goodwill non trovi giustificazione nelle capacità

reddituali future della partecipata, la differenza stessa viene iscritta direttamente a conto economico.

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Introduzione Relazione sulla Gestione Bilancio Consolidato

Con periodicità annuale (o ogni volta che vi sia evidenza di perdita di valore) viene effettuato un test di verifica

dell’adeguatezza del valore dell’avviamento. A tal fine viene identificata l’unità generatrice di flussi finanziari cui attribuire

l’avviamento.

Nell’ambito del Gruppo Equita Group le unità generatrici di flussi finanziari corrispondono a:

- la controllata Equita SIM, al netto dei flussi generati da ramo Retail Hub;

- la controllata Equita Capital SGR;

- la CGU “Retail Hub”, originata dall’acquisizione da Nexi S.p.A. del ramo d’azienda relativo all’esercizio delle attività di

Brokerage & Primary Market e Market Making;

- la CGU “Equita Mid Cap Advisory” (già “K Finance”), originata in seguito all’acquisizione della K Holding, fusa per

incorporazione in K Finance, società operante nella consulenza direzionale (M&A advisory) a piccole e medie imprese.

L’ammontare dell’eventuale riduzione di valore è determinato sulla base della differenza tra il valore di iscrizione

dell’avviamento ed il suo valore di recupero, se inferiore. Detto valore di recupero è pari al maggiore tra il fair value

dell’unità generatrice di flussi finanziari, al netto degli eventuali costi di vendita, ed il relativo valore d’uso. Le conseguenti

rettifiche di valore vengono rilevate a conto economico.

Criteri di rilevazione delle componenti reddituali

Il costo delle immobilizzazioni immateriali è ammortizzato a quote costanti sulla base della vita utile. Qualora quest’ultima

sia indefinita non si procede all’ammortamento ma alla periodica verifica dell’adeguatezza del valore di iscrizione delle

immobilizzazioni. Le spese relative alle migliorie degli immobili in affitto sostenute dalla Società sono ammortizzate per un

periodo non superiore alla durata sottostante al contratto.

Attività e passività fiscali

Il Gruppo rileva gli effetti relativi alle imposte correnti e differite nel rispetto della legislazione fiscale nazionale in base al

criterio della competenza economica, coerentemente con le modalità di rilevazione in Bilancio Consolidato di costi e ricavi

che le hanno generate, applicando le aliquote di imposta vigenti.

Le imposte sul reddito sono sempre rilevate nel conto economico ad eccezione di quelle relative a voci addebitate od

accreditate direttamente a patrimonio netto.

L’accantonamento per imposte sul reddito è determinato in base ad una prudente previsione dell’onere fiscale corrente,

di quello anticipato e di quello differito. In particolare, le imposte anticipate e quelle differite sono determinate sulla base

delle differenze temporanee – senza limiti temporali – tra il valore attribuito ad un’attività o ad una passività secondo i

criteri civilistici ed i corrispondenti valori a fini fiscali.

Nello stato patrimoniale i crediti e i debiti per imposte correnti sono esposti nelle “Attività fiscali correnti” o nelle “Passività

fiscali correnti” rispettivamente nel caso in cui la compensazione tra crediti e debiti evidenzi un credito netto o un debito

netto.

Le attività per imposte anticipate sono iscritte in Bilancio Consolidato nella misura in cui esiste la probabilità del loro

recupero, valutata sulla base della capacità della Società di generare con continuità redditi imponibili positivi.

Le passività per imposte differite sono iscritte in Bilancio Consolidato, con le sole eccezioni dei maggiori valori dell’attivo

in sospensione d’imposta rappresentati dalle riserve in sospensione d’imposta, in quanto la consistenza delle riserve

disponibili già assoggettate a tassazione consente ragionevolmente di ritenere che non saranno effettuate d’iniziativa

operazioni che ne comportino la tassazione.

Le imposte anticipate e quelle differite sono contabilizzate a livello patrimoniale a saldi aperti e senza compensazioni,

includendo le prime nella voce “Attività fiscali” e le seconde nella voce “Passività fiscali”.

Le attività e le passività per imposte anticipate e differite sono sistematicamente valutate per tenere conto sia di eventuali

modifiche intervenute nelle norme o nelle aliquote sia di eventuali diverse situazioni soggettive della società del Gruppo.

La consistenza del fondo imposte viene adeguata a fare fronte agli oneri che potrebbero derivare da accertamenti notificati

o da contenziosi in essere con le autorità fiscali.

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Opzione per il consolidato fiscale nazionale

La Capogruppo e le controllate del Gruppo Equita SIM SpA ed Equita Capital S.G.R. hanno adottato il c.d. “consolidato

fiscale nazionale”, disciplinato dagli artt. 117-129 del TUIR, introdotto nella legislazione fiscale dal D.Lgs. n. 344/2003.

Esso consiste in un regime opzionale, in virtù del quale il reddito complessivo netto o la perdita fiscale di ciascuna società

partecipante al consolidato fiscale – unitamente alle ritenute subite, alle detrazioni e ai crediti di imposta – sono trasferiti

alla società controllante, in capo alla quale è determinato un unico reddito imponibile o un’unica perdita fiscale riportabile

e, conseguentemente, un unico debito/ credito di imposta. In virtù di questa opzione, le controllate Equita SIM ed Equita

Capital Sgr, che hanno aderito al “consolidato fiscale nazionale”, determinano l’onere fiscale di propria pertinenza ed il

corrispondente reddito imponibile viene trasferito alla Capogruppo.

Altre attività e passività

Nella presente voce sono iscritte le attività non riconducibili nelle altre voci dell’attivo e del passivo dello stato patrimoniale.

Sono inclusi, tra l’altro, i crediti connessi con la prestazione di attività e servizi, diversi dalle attività e servizi finanziari come

definiti dal T.U.B. e dal T.U.F., le partite fiscali diverse da quelle rilevate nella voce “Attività fiscali” nonché i ratei attivi diversi

da quelli che vanno capitalizzati sulle relative attività finanziarie, ivi inclusi quelli derivanti da contratti con i clienti ai sensi

dell’IFRS 15, paragrafi 116 e successivi.

Le altre attività includono anche I crediti di imposta acquistati. Tali crediti, rilevati in sede di prima iscrizione al fair value e

successivamente valutati al costo ammortizzato, non essendo né un’attività fiscale né un’attività finanziaria sono classificati

nella voce residuale delle altre attività. La corrispondente quota passiva riferita al debito verso la banca è rappresentata tra

le altre passività e valorizzata al costo ammortizzato.

Figurano nella presente voce anche le migliorie e le spese incrementative sostenute su beni di terzi diverse da quelle

riconducibili alla voce “Attività materiali” nonché le eventuali rimanenze di beni secondo la definizione dello IAS 2, ad

esclusione di quelli classificati come rimanenze di attività materiali.

Inoltre, tra le altre passività figura la componente relativa al debito verso i soci per operazioni di acquisizione compiute in

più fasi.

Trattamento di fine rapporto del personale (per aziende con più di 50 dipendenti)

Il trattamento di fine rapporto (TFR) riflette la passività in essere nei confronti di tutti i dipendenti, relativa all’indennità da

corrispondere al momento della risoluzione del rapporto di lavoro. In base alla Legge n. 269 del 27 dicembre 2006 (Legge

Finanziaria 2007), le imprese con almeno 50 dipendenti versano mensilmente ed obbligatoriamente, in conformità alla

scelta effettuata dal dipendente, le quote di Trattamento di Fine Rapporto (TFR) maturato successivamente al 1° gennaio

2007, ai Fondi di previdenza complementare di cui al D.Lgs. 252/05 ovvero ad un apposito Fondo per l’erogazione ai

lavoratori dipendenti del settore privato dei trattamenti di fine rapporto di cui all’art. 2120 del Codice Civile (di seguito

Fondo di Tesoreria) istituito presso INPS. Alla luce di ciò si hanno le seguenti situazioni:

- il TFR maturando dal 1° gennaio 2007, per i dipendenti che hanno optato per il Fondo di tesoreria, e dalla data

successiva alla scelta (in ossequio alle disposizioni normative in materia) per quelli che hanno optato per la previdenza

complementare, si configura come un piano a contribuzione definita, che non necessita di calcolo attuariale; la stessa

impostazione vale anche per il TFR di tutti i dipendenti assunti dopo il 31 dicembre 2006, indipendentemente dalla

scelta effettuata in merito alla destinazione del TFR;

- il TFR maturato alle date indicate al punto precedente, permane invece come piano a prestazione definita, ancorché la

prestazione sia già completamente maturata. In conseguenza di ciò si è reso necessario un ricalcolo attuariale del valore

del TFR alla data del 31 dicembre 2006, al fine di tenere in considerazione quanto segue:

- allineamento delle ipotesi di incremento salariale a quelle previste dall’art. 2120 c.c.;

- eliminazione del metodo del pro-rata del servizio prestato, in quanto le prestazioni da valutare possono considerarsi

interamente maturate.

Le differenze derivanti da tale restatement sono state trattate, nell’anno 2007, secondo le regole applicabili al c.d. curtailment,

di cui ai paragrafi 109-115 dello IAS 19, che ne prevedono l’imputazione diretta a conto economico.

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Introduzione Relazione sulla Gestione Bilancio Consolidato

Fondi per rischi ed oneri

Vengono iscritte in questa voce le passività di ammontare o scadenza incerti rilevati in Bilancio Consolidato, ai sensi di

quanto disposto dallo IAS 37, quando ricorrono le seguenti contestuali condizioni: a) esiste un’obbligazione attuale alla data

di riferimento del Bilancio Consolidato, che deriva da un evento passato; è probabile che si verifichi un’uscita finanziaria; c)

è possibile effettuare una stima attendibile dell’ammontare dell’obbligazione.

Nel caso in cui l’effetto del valore attuale del danaro assuma rilevanza, l’importo dell’accantonamento è rappresentato dal

valore attuale degli oneri che si ritiene saranno sostenuti per estinguere l’obbligazione.

Il Fondo viene cancellato in caso di utilizzo o qualora vengano a mancare le condizioni per il suo mantenimento.

Gli accantonamenti e le eventuali riprese di valore a fronte dei fondi per rischi e oneri vengono allocati nella voce

“Accantonamenti netti ai fondi per rischi e oneri”.

Inoltre, la voce in esame accoglie i fondi per rischio di credito rilevati a fronte degli impegni ad erogare fondi ed alle

garanzie rilasciate che rientrano nel perimetro di applicazione delle regole sull’impairment ai sensi dell’IFRS 9, secondo

quanto illustrato nella specifica sezione “Impairment”. Gli effetti della valutazione sono registrati nel conto economico

consolidato alla voce 150. “Accantonamenti netti ai fondi per rischi ed oneri a) per rischio di credito relativo a impegni e

garanzie rilasciate”.

Passività finanziarie valutate al costo ammortizzato

Criteri di iscrizione, classificazione e valutazione

Le passività finanziarie valutate al costo ammortizzato e comprendono gli strumenti finanziari (diversi dalle passività di

negoziazione e da quelle valutate al fair value) rappresentativi delle diverse forme di provvista di fondi da terzi.

Le passività finanziarie sono inizialmente rilevate alla data di regolamento al fair value, che normalmente corrisponde al

corrispettivo ricevuto, al netto dei costi di transazione direttamente attribuibili alla passività finanziaria; gli interessi maturati

sono rilevati a conto economico, nel margine d’interesse, in base al criterio del tasso di interesse effettivo pro rata temporis

lungo la durata del credito.

I titoli in circolazione sono iscritti al netto degli ammontari riacquistati; la differenza tra il valore contabile della passività

e l’ammontare pagato per acquistarla viene registrato nel conto economico consolidato alla voce 30. “Utili (perdite) da

cessione o riacquisto di: c) passività finanziarie”. Il successivo ricollocamento/vendita da parte dell’emittente è considerato

come una nuova emissione che non genera alcun effetto economico.

Le passività finanziarie valutate al costo ammortizzato includono le passività del leasing rilevate inizialmente pari al valore

attuale dei pagamenti dovuti per il leasing non versati a tale data. I pagamenti dovuti per il leasing sono attualizzati

utilizzando il tasso di finanziamento marginale del Gruppo, determinato sulla base del costo del funding per passività di

durata e garanzie simili a quelle implicite nei contratti di leasing.

Criteri di valutazione e di rilevazione delle componenti reddituali

Dopo la rilevazione iniziale, le suddette passività finanziarie vengono valutate al costo ammortizzato col metodo del tasso

di interesse effettivo.

Criteri di cancellazione

Le passività finanziarie sono cancellate dal bilancio quando risultano scadute o estinte. La cancellazione avviene anche in

presenza di riacquisto di titoli obbligazionari precedentemente emessi. La differenza tra valore contabile della passività e

l’ammontare corrisposto per acquistarla viene registrata a Conto Economico.

Il ricollocamento sul mercato di titoli propri successivamente al loro riacquisto è considerato come una nuova emissione

con iscrizione al nuovo prezzo di collocamento.

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Passività finanziarie di negoziazione

Le passività finanziarie detenute per finalità di negoziazione comprendono:

- contratti derivati che non sono designati come strumenti di copertura;

- obbligazioni a consegnare attività finanziarie prese a prestito da un venditore allo scoperto (ossia le vendite allo

scoperto di attività finanziarie non già possedute);

- passività finanziarie emesse con l’intento di riacquistarle a breve termine;

- passività finanziarie che fanno parte di un portafoglio di strumenti finanziari considerato unitariamente e per il quale

sussiste evidenza della sua gestione in un’ottica di negoziazione.

Le passività finanziarie appartenenti a tale categoria, inclusi i contratti derivati, sono valutate al fair value inizialmente e

durante la vita dell’operazione.

Gli utili e le perdite realizzati dalla negoziazione, cessione o rimborso e gli utili e le perdite non realizzati derivanti dalle

variazioni del fair value di strumenti appartenenti al portafoglio di negoziazione sono iscritti nel conto economico

consolidato nella voce 10. “Risultato netto dell’attività di negoziazione”, ivi compresi i derivati finanziari connessi alla “fair

value option”.

Le Passività finanziarie detenute per negoziazione vengono cancellate dal bilancio quando scadono i diritti contrattuali sui

relativi flussi finanziari o quando la passività finanziaria è ceduta con trasferimento sostanziale di tutti i rischi ed i benefici

derivanti dalla proprietà della stessa.

Operazioni in valuta

Le operazioni in valuta estera sono registrate, al momento della rilevazione iniziale, in divisa di conto applicando all’importo

in valuta estera il tasso di cambio in vigore alla data dell’operazione.

Ad ogni chiusura di Bilancio Consolidato, le poste in valuta estera sono valorizzate come segue: (i) le poste monetarie sono

convertite al tasso di cambio alla data di chiusura; (ii) le poste non monetarie valutate al costo storico sono convertite

al tasso di cambio in essere alla data dell’operazione; (iii) le poste non monetarie valutate al fair value sono convertite

utilizzando i tassi di cambio in essere alla data di chiusura.

Le differenze di cambio che derivano dal regolamento di elementi monetari o dalla conversione di elementi monetari a

tassi diversi da quelli di conversione iniziali, o di conversione del Bilancio Consolidato precedente, sono rilevate nel conto

economico del periodo in cui sorgono.

Quando un utile o una perdita relativi ad un elemento non monetario sono rilevati a patrimonio netto, la differenza cambio

relativa a tale elemento è rilevata anch’essa a patrimonio. Per contro, quando un utile o una perdita sono rilevati a conto

economico, è rilevata in conto economico anche la relativa differenza cambio.

Pagamenti basati su azioni

Si tratta di pagamenti a favore di dipendenti o altri soggetti assimilabili, come corrispettivo delle prestazioni di lavoro,

regolati in azioni rappresentative del capitale. Il principio contabile internazionale di riferimento è l’IFRS 2 – Share based

payments; in particolare, essendo previsto che l’obbligazione della Società a fronte del ricevimento della prestazione

lavorativa venga regolata in azioni e stock options (shares “to the value of”, cioè un determinato importo viene tradotto

in un numero variabile di azioni, sulla base del fair value alla data di assegnazione), la fattispecie contabile che ricorre è

quella degli “equity-settled share based payment”. Il costo delle operazioni regolate con strumenti di capitale è determinato

dal fair value alla data in cui l’assegnazione è effettuata utilizzando un metodo di valutazione appropriato. Tale costo,

assieme al corrispondente incremento di patrimonio netto, è rilevato tra i costi per il personale e in aumento del valore

delle partecipazioni (se dipendente di una società controllata) lungo il periodo di maturazione (“vesting period”) in cui sono

soddisfatte le condizioni relative al raggiungimento di obiettivi e/o alla prestazione del servizio. I costi cumulati rilevati a

fronte di tali operazioni alla data di chiusura di ogni esercizio fino alla data di maturazione sono commisurati alla scadenza

del periodo di maturazione e alla migliore stima del numero di strumenti partecipativi che verranno effettivamente a

maturazione. Il costo o ricavo nel prospetto dell’utile/ (perdita) d’esercizio rappresenta la variazione del costo cumulato

rilevato all’inizio e alla fine dell’esercizio. La regola generale di contabilizzazione prevista dall’IFRS 2 per tale fattispecie

prevede la contabilizzazione del costo tra le spese per il personale in contropartita di una riserva di patrimonio netto; la

contabilizzazione del costo avviene pro rata nel periodo di maturazione (“vesting period”) del diritto della controparte a

ricevere il pagamento in azioni, ripartendo il costo in modo lineare nel periodo.

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Introduzione Relazione sulla Gestione Bilancio Consolidato

Occorre precisare che qualora la prestazione lavorativa venga regolata in contanti, ancorché la misurazione sia basata

su strumenti finanziari, il Gruppo rileva un debito per un importo pari al fair value della prestazione misurata alla data di

assegnazione ed a ogni data di bilancio, fino ed includendo la data di regolamento, con le variazioni rilevate nel costo del

lavoro.

Infine, con riferimento alle informazioni di natura quantitative si rimanda alla sezione “Accordi Di Pagamento Basati Su

Propri Strumenti Patrimoniali” esposta nella presente Nota integrativa.

Azioni proprie

Le azioni proprie detenute sono dedotte dal patrimonio netto. Gli eventuali utili/perdite realizzati in caso di cessione

vengono anch’essi rilevati a patrimonio netto.

Riconoscimento dei Ricavi e dei Costi

I ricavi per commissioni da servizi e altri proventi contabilizzati in applicazione del principio contabile IFRS15 possono

essere riconosciuti:

- in un momento preciso, quando l’entità adempie l’obbligazione di fare trasferendo al cliente il bene o servizio promesso

(“point in time”), o

- nel corso del tempo, a mano a mano che l’entità adempie l’obbligazione di fare trasferendo al cliente il bene o servizio

promesso (“over time”).

- L’entità deve rilevare i ricavi quando (o man mano che) adempie l’obbligazione di fare trasferendo al cliente il bene o

servizio (ossia l’attività) promesso. L’attività è trasferita quando (o man mano che) il cliente ne acquisisce il controllo.

In particolare, con riferimento ai principali ricavi rilevati dalla Società in applicazione del principio contabile IFRS 15 si

precisa che:

- le commissioni di negoziazione e di collocamento di strumenti finanziari sono contabilizzate “point in time” nel

momento della prestazione del servizio;

- le commissioni di consulenza (qualora non via sia incertezza sullo stato di avanzamento dei lavoro e sul connesso

corrispettivo), di gestione di portafogli in delega sono contabilizzate “over time” nel corso della durata del contratto;

- i ricavi derivanti dai contratti che prevedono due o più performance obligations con differente modello di trasferimento

dei beni o servizi al cliente vengono rilevati a conto economico con modalità differenti (“over time” oppure “point in

time”). Ove la suddivisione risulti particolarmente onerosa e in presenza di ricavi non materiali, il ricavo viene attribuito

interamente alla performance obligation principale;

- ove previsti, i corrispettivi da pagare ai clienti sono contabilizzati in riduzione dei ricavi provenienti dalla fornitura dei

beni o servizi e coerentemente con la rilevazione degli stessi;

- eventuali ricavi variabili vengono stimati e rilevati se e solo nella misura in cui è altamente probabile che quando

successivamente sarà risolta l’incertezza associata al corrispettivo non si verifichi un significativo aggiustamento al

ribasso dell’importo dei ricavi cumulati rilevati, prendendo in considerazione tutte le informazioni ragionevolmente a

disposizione del Gruppo;

- eventuali ricavi che includono una componente di finanziamento significativa sono rettificati per tener conto degli

effetti del valore temporale del denaro, al fine di rispecchiare il prezzo che il cliente avrebbe pagato nel caso in cui il

pagamento fosse avvenuto nel momento (o man mano) del trasferimento dei beni o servizi promessi. Tale modello

è applicato salvo quando l’intervallo di tempo atteso tra il trasferimento del bene o servizio promesso e il relativo

pagamento è inferiore ad un anno (espediente pratico previsto dal paragrafo 63 dell’IFRS 15).

I principali ricavi e costi sono rilevati a conto economico come segue:

- gli interessi sono riconosciuti pro rata temporis sulla base del tasso di interesse contrattuale o di quello effettivo nel

caso di applicazione del costo ammortizzato. Gli interessi attivi (o gli interessi passivi) comprendono anche i differenziali

o i margini, positivi (o negativi), maturati sino alla data di riferimento del bilancio (es. relativi a contratti derivati finanziari

classificati nello stato patrimoniale tra gli strumenti di negoziazione);

- i dividendi sono rilevati a conto economico nel corso dell’esercizio in cui ne viene deliberata la distribuzione;

- le commissioni da servizi sono iscritte, sulla base dell’esistenza di accordi contrattuali, in relazione alla prestazione dei

servizi da cui sono originate, secondo le previsioni del principio IFRS 15 (come precedentemente dettagliato);

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- gli utili e perdite derivanti dalla vendita di strumenti finanziari, determinati dalla differenza tra corrispettivo pagato o

incassato della transazione ed il fair value dello strumento, vengono riconosciuti a conto;

- gli utili e perdite derivanti dalla negoziazione di strumenti finanziari sono riconosciuti a conto economico al momento

del perfezionamento della vendita, sulla base della differenza tra il corrispettivo pagato o incassato ed il valore di

iscrizione degli strumenti stessi;

- gli utili e perdite derivanti dalla vendita di attività non finanziarie sono rilevati al momento del perfezionamento della

vendita, ovvero quando è adempiuta l’obbligazione di fare nei confronti del cliente;

- i costi sono rilevati a conto economico secondo il principio della competenza;

- eventuali costi rilevati per ottenere i contratti con i clienti, che la Società non avrebbe sostenuto se non avesse ottenuto

il contratto, sono rilevati come attività e ammortizzati a conto economico sistematicamente e coerentemente con la

rilevazione dei ricavi relativi al trasferimento ai clienti dei beni o servizi ai quali l’attività si riferisce

IFRS 16 Leasing

Il principio si applica a tutti i contratti che contengono il diritto a utilizzare un bene (c.d. Right of Use) per un certo periodo

di tempo in cambio di un determinato corrispettivo.

Il principio contabile IFRS 16, omologato nel corso del 2017 con il Regolamento comunitario n. 1986 e applicabile dal 1°

gennaio 2019, introduce significative modifiche alla contabilizzazione delle operazioni di leasing nel bilancio del locatario/

utilizzatore. In particolare, la principale modifica consiste nell’abolizione della distinzione, prevista dal previgente principio

IAS 17 (sostituito dall’IFRS 16), tra leasing “operativo” e “finanziario”: tutti i contratti di leasing devono essere contabilizzati

alla stregua dei leasing finanziari. Ciò tendenzialmente comporta per le imprese locatarie/utilizzatrici – a parità di redditività

e di cash flow finali – un incremento delle attività registrate in bilancio (gli asset in locazione), un incremento delle passività

(il debito a fronte degli asset locati), una riduzione dei costi operativi (i canoni di locazione) e un incremento dei costi

finanziari (per il rimborso e la remunerazione del debito iscritto).

Equita ha deciso di adottare in sede di prima applicazione (FTA) il cosiddetto Modified Retrospective Approach, che

consente di rilevare l’effetto cumulativo dell’applicazione iniziale dello Standard alla data di FTA.

Con riferimento ai leasing il cui oggetto ha un valore è inferiore ai 5 mila euro, è stata adottata l’esenzione prevista dal

paragrafo IFRS 16.6.

Criteri di iscrizione, classificazione e valutazione

Secondo l’IFRS 16, i leasing sono contabilizzati sulla base del modello del right of use, per cui, alla data iniziale, il locatario

rileva la somma del valore attuale dei canoni futuri da pagare per la durata contrattuale.

Dopo la rilevazione iniziale, l’attività viene ammortizzata lungo la durata del contratto.

La passività, invece, si incrementa degli interessi passivi maturati calcolati al tasso di interesse implicito del leasing e ridotta

per i pagamenti delle quote capitale e interessi..

Criteri di cancellazione

Un’immobilizzazione materiale è eliminata dallo stato patrimoniale al momento della dismissione o quando il bene è

permanentemente ritirato dall’uso e dalla sua dismissione non sono attesi benefici economici futuri.

Altre informazioni

Spese per migliorie su beni di terzi

I costi di ristrutturazione di immobili non di proprietà vengono capitalizzati in considerazione del fatto che per la durata

del contratto di affitto la società utilizzatrice ha il controllo dei beni e può trarre da essi benefici economici futuri. I suddetti

costi capitalizzati, classificati tra le Altre attività come previsto dalle Istruzioni della Banca d’Italia, vengono ammortizzati per

un periodo non superiore alla durata del contratto di affitto.

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Introduzione Relazione sulla Gestione Bilancio Consolidato

Parti correlate

Le parti correlate definite sulla base del principio IAS 24, sono:

- i soggetti che, direttamente o indirettamente, sono soggetti al controllo della Società e le relative controllate e

controllanti;

- le società collegate, le joint venture e le entità controllate dalle stesse;

- i dirigenti con responsabilità strategiche, ossia quei soggetti ai quali sono attribuiti poteri e responsabilità, direttamente

o indirettamente, della pianificazione, della direzione e del controllo delle attività della Capogruppo, compresi gli

amministratori e i componenti del collegio sindacale;

- le entità controllate, controllate congiuntamente e le collegate di uno dei soggetti di cui alla lettera c);

- gli stretti familiari dei soggetti di cui alla lettera c), ossia quei soggetti che ci si attende possono influenzare, o essere

influenzati, nei loro rapporti con la Società (questa categoria può includere il convivente, i figli, i figli del convivente, le

persone a carico del soggetto e del convivente) nonché le entità controllate, controllate congiuntamente e le collegate

di uno di tali soggetti;

- i fondi pensionistici per i dipendenti della Capogruppo, o di qualsiasi altra entità ad essa correlata.

A.3 Informativa sui trasferimenti tra portafogli di attività finanziarie

In ottemperanza a quanto disposto dall’IFRS 7, par. 12A, si informa che nel corso dell’esercizio non vi sono stati trasferimenti

tra portafogli di attività finanziarie.

A.4 Informativa sul fair value

Nel prosieguo sono fornite le informazioni di cui ai paragrafi 91 e 92 dell’IFRS 13.

Informativa di natura qualitativa

A.4.1 - Livelli di fair value 2 e 3: tecniche di valutazione e input utilizzati

Per la determinazione del fair value degli strumenti finanziari quotati sono utilizzate le quotazioni di mercato. In assenza di

un mercato attivo, sono utilizzati metodi di stima e modelli valutativi che considerano tutti i fattori di rischio collegati agli

strumenti e che sono basati su dati rilevabili sul mercato quali: metodi di valutazione di strumenti quotati che presentano

analoghe caratteristiche, calcoli di flussi di cassa scontati, modelli di determinazione del prezzo di opzioni, valori rilevati in

recenti transazioni comparabili. I titoli di capitale ed i correlati strumenti derivati, per i quali non sia possibile determinare

il fair value in maniera attendibile secondo le linee guida sopra indicate, sono mantenuti al costo.

A.4.2 - Processi e sensibilità delle valutazioni

I metodi di stima e i modelli valutativi, utilizzati in assenza di un mercato attivo, assumono rilevanza in presenza di attività

o passività di elevata consistenza. Qualora le attività o passività oggetto di stima assumano rilievo marginale i relativi valori

sono mantenuti al costo.

A.4.3 - Gerarchia del fair value

In conformità al par. 95 dell’IFRS 13 gli input delle tecniche di valutazione adottate per determinare il fair value delle attività e

passività finanziarie vengono classificati in tre livelli. Gli input di Livello 1 sono prezzi quotati (non rettificati) in mercati attivi

per attività e passività identiche a noi accessibili alla data di valutazione. Gli input di Livello 2 sono input diversi dai prezzi

quotati inclusi nel Livello 1 osservabili direttamente o indirettamente per l’attività o per la passività. Gli input di Livello 3 sono

input non osservabili per l’attività o passività.

A.4.4 - Altre informazioni

Non essendo presenti attività e passività finanziarie valutate al fair value riconducibili a quelle descritte ai parr. 51, 93 lettera

(i) e 96 dell’IFRS 13, ovvero attività/passività che evidenzino differenze tra fair value al momento della rilevazione iniziale

(prezzo della transazione) e l’importo determinato a tale data utilizzando tecniche di valutazione del fair value di livello 2 o

3, non si fornisce informativa di natura quantitativa.

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Informativa di natura quantitativa

A.4.5.1 Attività/Passività misurate al fair value

	12/31/2024			12/31/2023
	L1	L2	L3	L1	L2	L3
1.Attività finanziarie valutate al fair value con impatto a
	69,228,833	18,003,195	25,833,379	39,213,848	12,164,744	26,005,687
conto economico
a) Attività finanziarie detenute per la negoziazione	69,228,833	18,003,195	5,906,195	39,213,848	12,164,744	3,664,663
c) Altre attività finanziarie obbligatoriamente valutate al
	-	-	19,927,185	-	-	22,341,024
fair value
2. Attività finanziarie valutate al fair value con impatto
	-	-	-	-	-	-
sulla redditività complessiva
3. Derivati di copertura	-	-	45,741	-	-	106,079
4. Attività materiali	-	-	-	-	-	-
5. Attività immateriali	-	-	-	-	-	-
Totale	69,228,833	18,003,195	25,879,120	39,213,848	12,164,744	26,111,766
1. Passività finanziarie detenute per la negoziazione	22,546,920	3,872,034	1,455,032	18,769,554	564,514	733,002
2. Passività finanziarie designate al fair value	-	-	-	-	-	-
3. Derivati di copertura	-	-	-	-	-	-
Totale	22,546,920	3,872,034	1,455,032	18,769,554	564,514	733,002

A.4.5 Gerarchia del fair value

Nel corso dell’esercizio non si sono verificati trasferimenti di attività e passività fra Livello 1 e livello 2 di cui all’IFRS 13,

Paragrafo 93, lettera c).

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Introduzione Relazione sulla Gestione Bilancio Consolidato

A.4.5.2 Variazioni annue delle attività valutate al fair value su base ricorrente (livello 3)

		Attività valutate al fair value
		con impatto
		a conto economico
	TOTALE
			di cui: b) attività finanziarie designate al fair value			Derivati di copertura	Attività materiali	Attività immateriali
				finanziarie obbligatoriamente di cui: c) altre attività valutate al fair value
		di cui: a) attività finanziarie detenute per la negoziazione			Attività finanziarie valutate al fair value con impatto sulla redditività complessiva
1. Esistenze iniziali	26,005,687	3,664,663	-	22,341,024	-	-	-	-
2. Aumenti	-	-	-	-	-	-	-	-
2.1. Acquisti	8,678	8,678	-	-	-	-	-	-
2.2. Profitti imputati a:	6,738,301	2,232,854	-	4,505,448	-	-	-	-
2.2.1. Conto Economico − di cui plusvalenze	6,738,301	2,232,854	-	4,505,448	-	-	-	-
2.2.2. Patrimonio netto	-	X	X	X	-	-	-	-
2.3. Trasferimenti da altri livelli	-	-	-	-	-	-	-	-
2.4. Altre variazioni in aumento	-	-	-	-	-	-	-	-
3. Diminuzioni	-	-	-	-	-	-	-	-
3.1. Vendite	-	-	-	-	-	-	-	-
3.2. Rimborsi	-	-	-	-	-	-	-	-
3.3. Perdite imputate a:	(6,919,287)	-	-	(6,919,287)	-	-	-	-
3.3.1. Conto Economico − di cui minusvalenze	(6,919,287)	-	-	(6,919,287)	-	-	-	-
3.3.2. Patrimonio netto	-	X	X	X	-	-	-	-
3.4. Trasferimenti ad altri livelli	-	-	-	-	-	-	-	-
3.5. Altre variazioni in diminuzione	-	-	-	-	-	-	-	-
4. Rimanenze finali	25,833,379	5,906,195	-	19,927,185	-	-	-	-

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A.4.5.3 Variazioni annue delle passività valutate al fair value su base ricorrente (livello 3)

		Passività	Passività
	TOTALE	finanziarie	finanziarie	Derivati di
		detenute per la	designate al fair	copertura
		negoziazione	value
1. Esistenze iniziali	20,067,070	20,067,070	-		-
2. Aumenti	-	-	-		-
2.1. Emissioni	-	-	-		-
2.2. Perdite imputati a:	-	-	-		-
2.2.1. Conto Economico − di cui minusvalenze	-	-	-		-
2.2.2. Patrimonio netto	-	X	-		-
2.3. Trasferimenti da altri livelli	-	-	-		-
2.4. Altre variazioni in aumento	7,806,916	7,806,916	-		-
3. Diminuzioni	-	-	-		-
3.1. Rimborsi	-	-	-		-
3.2. Riacquisti	-	-	-		-
3.3. Profitti imputate a:	-	-	-		-
3.3.1. Conto Economico − di cui plusvalenze	-	-	-		-
3.3.2. Patrimonio netto	-	X	-		-
3.4. Trasferimenti ad altri livelli	-	-	-		-
3.5. Altre variazioni in diminuzione	-	-	-		-
4. Rimanenze finali	27,873,986	27,873,986	-		-

Le passività valutate al fair value su base ricorrente (livello 3) non hanno subito trasferimenti da e per altri livelli di fair value.

La voce ricomprende glia acquisti effettuati nell'anno di strumenti finanziari finalizzati alla copertura gestionale del

portafoglio di proprietà.

A.4.5.4 Attività e passività non valutate al fair value o valutate al fair value su base non ricorrente: ripartizione

per livelli di fair value

	31/12/2024						31/12/2023
	VB	L1		L2		L3	VB
1. Attività finanziarie valutate al costo ammortizzato	87,822,334		-		-	87,822,334	101,248,810
2. Attività materiali detenute a scopo di investimento	-		-		-	-	-
3. Attività non correnti e gruppi di attività in via di dismissione	-		-		-	-	-
Totale	87,822,334		-		-	87,822,334	101,248,810
1. Passività finanziarie valutate al costo ammortizzato	163,704,062		-		-	163,704,062	193,785,598
2. Passività associate ad attività in via di dismissione	-		-		-	-	-
Totale	163,704,062		-		-	163,704,062	193,785,598

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Introduzione Relazione sulla Gestione Bilancio Consolidato

A.5 Informativa sul c.d. “day one profit/loss”

Il day one profit/loss, regolato dall’IFRS 7 par. 28 e dallo IAS 39 AG. 76, deriva dalla differenza all’atto della prima rilevazione

tra il prezzo di transazione dello strumento finanziario e il fair value. Tale differenza è riscontrabile, in linea di massima, per

quegli strumenti finanziari che non hanno un mercato attivo, e viene imputata a Conto Economico in funzione della vita

utile dello strumento finanziario stesso.

Il Gruppo non ha in essere operatività tali da generare componenti di reddito significative inquadrabili come day one profit/

loss.

Informativa sui settori operativi (IFRS 8)

L’attività del Gruppo Equita fa riferimento ad un unico settore operativo

. Infatti, la natura dei diversi prodotti e servizi

offerti, la struttura dei processi di gestione ed operativi nonché la tipologia della clientela non presentano aspetti di

differenziazione tali da determinare rischi o benefici diversi ma, al contrario, presentano molti aspetti similari e di correlazione

tra loro. Pertanto, le società controllate, pur operando in piena autonomia sotto la direzione ed il coordinamento di Equita

Group S.p.A., sono individuate sotto un unico settore operativo complessivamente dedicato all’attività di intermediazione

e di advisory, in grado di generare flussi di reddito e di cassa, con un’esposizione dei risultati e delle performance aziendali

che non prevedono un reporting separato (“segment reporting”). Conseguentemente, le informazioni contabili non sono

state presentate in forma distinta per settori operativi, coerentemente con il sistema di reporting interno utilizzato dal

management e basato sui dati contabili delle suddette società utilizzati per la redazione del Bilancio consolidato redatto

secondo criteri IAS/IFRS. Analogamente, non vengono fornite informazioni in merito a ricavi da clienti e attività non correnti

distinti per area geografica, né informazioni circa il grado di dipendenza dai clienti medesimi, in quanto ritenute di scarsa

rilevanza informativa dal management.

1 L’IFRS 8 definisce un settore operativo come una componente di un’entità: a) che intraprende attività imprenditoriali generatrici di ricavi e di costi (compresi i ricavi e i costi riguardanti operazioni

con altre componenti della medesima entità); b) i cui risultati operativi sono rivisti periodicamente al più altro livello decisionale operativo dell’entità ai fini dell’adozione di decisioni in merito alle risorse

da allocare al settore e della valutazione dei risultati; c) per la quale sono disponibili informazioni di bilancio separate.

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Sezione 1 - Cassa e disponibilità liquide - Voce 10

Oltre ai depositi verso banche, liquidabili a vista o entro 24 ore, la voce include il denaro contante a disposizione nelle casse

delle controllate Equita SIM S.p.A. ed Equita Mid Cap Advisory.

Al 31 dicembre 2024 i depositi ed i conti correnti includono una quota pari a circa 77 milioni di euro costituiti in pegno a

fronte del finanziamento di 145 milioni di euro concesso da Intesa Sanpaolo S.p.A. ed iscritto nella voce “10 - Debiti” a cui

si rimanda per maggiori dettagli.

1.1 Composizione della “Cassa e disponibilità liquide”

		31/12/2024	31/12/2023
a)	Cassa contanti EUR	315	315
b)	Conti correnti e depositi a vista presso banche	77,768,559	130,481,143
	Totale	77,768,874	130,481,458

Sezione 2 - Attività finanziarie valutate al fair value con impatto a conto economico - Voce 20

2.1 Composizione delle Attività finanziarie detenute per la negoziazione

Voci/Valori	31/12/2024			31/12/2023
	L1	L2	L3	L1	L2	L3
A .Attività per cassa	-	-	-	-	-	-
1 .Titoli di debito	9,202,091	17,468,307	5,872,453	10,313,293	10,646,274	3,602,175
- Titoli strutturati	1,577,920	1,619,777	1,690,742	2,038,993	38,110	1,174,801
- Altri titoli di debito	7,624,170	15,848,530	4,181,711	8,274,299	10,608,164	2,427,374
2. Titoli di capitale	56,286,853	230,227	10,527	26,179,437	1,515,087	48,320
3. Quote di O.I.C.R.	-	301,298	4,529	303,048	-	4,224
4. Finanziamenti	-	-	-	-	-	-
Totale A	65,488,943	17,999,832	5,887,509	36,795,778	12,161,361	3,654,719
B. Strumenti derivati	-	-	-	-	-	-
1 Derivati finanziari	3,739,889	3,363	18,686	2,418,070	3,383	9,944
1.1 di negoziazione	3,739,889	3,363	18,686	2,418,070	3,383	9,944
1.2 connessi con la fair value option	-	-	-	-	-	-
1.3 altri	-	-	-	-	-	-
2. Derivati creditizi	-	-	-	-	-	-
2.1 di negoziazione	-	-	-	-	-	-
2.2 connessi con la fair value option	-	-	-	-	-	-
2.3 altri	-	-	-	-	-	-
Totale B	3,739,889	3,363	18,686	2,418,070	3,383	9,944
Totale A + B	69,228,833	18,003,195	5,906,195	39,213,848	12,164,744	3,664,663

Parte B - Informazioni sullo stato patrimoniale

ATTIVO

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2.2 Strumenti finanziari derivati

		31/12/2024				12/31/2023
		Over the counter				Over the counter
		Senza controparti centrali				Senza controparti centrali
	Controparti				Controparti
Attività sottostanti/Tipologie derivati	centrali	Con accordi di	Senza accordi di	Mercati organizzati	centrali	Con accordi di	Senza accordi di	Mercati organizzati
		compensazione	compensazione			compensazione	compensazione
1. Titoli di debito e tassi d’interesse	-	-	-	-	-	-	-	-
- Valore nozionale	-	-	-	-	-	-	-	-
- Fair value	-	-	-	-	-	-	-	-
2 .Titoli di capitale e indici azionari	-	-	-	-	-	-	-	-
- Valore nozionale	-	-	-	105,681,647	-	-	-	76,077,856
- Fair value	-	-	-	3,753,260	-	-	-	2,431,398
3. Valute e oro	-	-	-	-	-	-	-	-
- Valore nozionale	-	-	-	-	-	-	-	-
- Fair value	-	-	-	-	-	-	-	-
4.Crediti	-	-	-	-	-	-	-	-
- Valore nozionale	-	-	-	-	-	-	-	-
- Fair value	-	-	-	-	-	-	-	-
5. Merci	-	-	-	-	-	-	-	-
- Valore nozionale	-	-	-	-	-	-	-	-
- Fair value	-	-	-	-	-	-	-	-
6. Altri	-	-	-	-	-	-	-	-
- Valore nozionale	-	-	-	-	-	-	-	-
- Fair value	-	-	-	-	-	-	-	-
Totale	-	-	-	3,753,260	-	-	-	2,431,398

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2.3 Attività finanziarie detenute per la negoziazione: composizione per debitori/emittenti/controparti

Voci/Valori	31/12/2024	31/12/2023
A ATTIVITA’ PER CASSA	-	-
Titoli di debito	32,542,851	24,561,742
a) Amministrazioni pubbliche	2,413,878	660,154
b) Banche	12,882,476	10,850,404
c) Altre società finanziarie	4,803,946	4,515,202
di cui: imprese di assicurazione	1,091	1,061
d) Società non finanziarie	12,442,551	8,535,982
Titoli di capitale	56,527,607	27,742,844
a) Banche	27,665,532	5,872,735
b) Altre società finanziarie	2,601,292	1,343,493
di cui: imprese di assicurazione	33,198	50,156
c) Altri	26,260,783	20,526,615
Quote di O.I.C.R.	305,827	307,273
Finanziamenti	-	-
a) Amministrazioni pubbliche	-	-
b) Banche	-	-
c) Altre società finanziarie	-	-
di cui: imprese di assicurazione	-	-
d) Società non finanziarie	-	-
e) Famiglie	-	-
Totale A	89,376,284	52,611,858
STRUMENTI DERIVATI	3,761,938	2,431,398
a) Controparti centrali	3,753,260	2,411,472
b) Altre	8,678	19,925
Totale B	3,761,938	55,043,256
Totale (A+B)	93,138,223	55,043,256

2.6 Composizione della “Altre attività finanziarie obbligatoriamente valutate al fair value” (IFRS 7 par 6 e B1-B3)

	31/12/2024			31/12/2023
	L1	L2	L3	L1	L2	L3
1. Titoli di debito	-	-	2,154,674	-	-	1,927,686
1.1 Titoli strutturati	-	-	-	-	-	-
1.2 Altri titoli di debito	-	-	2,154,674	-	-	1,927,686
2. Titoli di capitale	-	-	672,007	-	-	672,007
3. Quote di O.I.C.R.	-	-	17,100,504	-	-	19,741,331
4. Finanziamenti	-	-	-	-	-	-
4.1 Pronti contro termine	-	-	-	-	-	-
4.2 Altri	-	-	-	-	-	-
Totale	-	-	19,927,185	-	-	22,341,024

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2.7 Altre attività finanziarie obbligatoriamente valutate al fair value: composizione per debitori/emittenti (IFRS 7,

par 6 e B1-B3)

	31/12/2024	31/12/2023
1. Titoli di capitale	672,007	672,007
di cui: banche	-	-
di cui: altre società finanziarie	672,007	672,007
di cui: società non finanziarie	-	-
2. Titoli di debito	2,154,674	1,927,686
a) Amministrazioni pubbliche	-	-
b) Banche	-	-
c) Altre società finanziarie	-	-
di cui: imprese di assicurazione	-	-
d) Società non finanziarie	2,154,674	1,927,686
3. Quote di O.I.C.R.	17,100,504	19,741,331
4. Finanziamenti	-	-
a) Amministrazioni pubbliche	-	-
b) Banche	-	-
c) Altre società finanziarie	-	-
di cui: imprese di assicurazione	-	-
d) Società non finanziarie	-	-
e) Famiglie	-	-
Totale	19,927,185	22,341,024

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Sezione 4 - Attività finanziarie valutate al costo ammortizzato – Voce 40

4.1 Dettaglio della voce 40 “Attività finanziarie valutate al costo ammortizzato”: Crediti verso banche

	Totale 31/12/2024						Totale 31/12/2023
	Valore di bilancio			Fair value			Valore di bilancio			Fair value
			di cui:						di cui:
	Primo e		impaired				Primo e		impaired
	secondo	Terzo	acquisite				secondo	Terzo	acquisite
Composizione	stadio	stadio	o originate	L1	L2	L3	stadio	stadio	o originate	L1	L2	L3
1. Finanziamenti	32,996,380	26,355	-	-	-	33,022,735	37,185,167	32,628	-	-	-	37,217,796
1.1 Depositi a scadenza	-	-	-	-	-	-	-	-	-	-	-	-
1.2 Depositi margini	52,305	-	-	-	-	52,305	96,864	-	-	-	-	96,864
1.3 Crediti per servizi	8,562,466	26,355	-	-	-	8,588,822	7,975,327	32,628	-	-	-	8,007,955
di cui esecuzione ordini	7,331,241	8,055	-	-	-	7,339,297	7,120,980	14,328	-	-	-	7,135,309
di cui gestione	935,591	-	-	-	-	935,591	612,729	-	-	-	-	612,729
di cui consulenza	247,318	18,300	-	-	-	265,618	201,990	18,300	-	-	-	220,290
di cui altri servizi	48,317	-	-	-	-	48,317	39,627	-	-	-	-	39,627
1.4 Pronti contro termine	24,381,608	-	-	-	-	24,381,608	29,112,977	-	-	-	-	29,112,977
- di cui: su titoli di Stato	-	-	-	-	-	-	-	-	-	-	-	-
- di cui: su altri titoli di debito	-	-	-	-	-	-	-	-	-	-	-	-
- di cui: su titoli di capitale	24,381,608	-	-	-	-	24,381,608	29,112,977	-	-	-	-	29,112,977
1.5 Altri finanziamenti	-	-	-	-	-	-	-	-	-	-	-	-
2. Titoli di debito	8,883,663	-	-	-	-	8,883,663	29,205,246	-	-	-	-	29,205,246
2.1 Titoli strutturati	-	-	-	-	-	-	-	-	-	-	-	-
2.2 Altri titoli di debito	8,883,663	-	-	-	-	8,883,663	29,205,246	-	-	-	-	29,205,246
Totale	41,880,043	26,355	-	-	-	41,906,398	66,390,414	32,628	-	-	-	66,423,042

I crediti verso banche si riferiscono principalmente a crediti in essere per attività di esecuzione ordini.

Le operazioni di Pronti contro termine si riferiscono ad operazioni di prestito titoli aventi ad oggetto prevalentemente azioni di società quotate sul mercato italiano.

La voce “Titoli di debito” è composta da titoli obbligazionari inseriti nel portafoglio HTC e valutati al costo ammortizzato.

Al 31 dicembre 2024, l’ammontare delle rettifiche di valore complessive applicate ai crediti verso banche è pari a euro 0,1 mila (invariate rispetto al 31 dicembre 2023)

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4.2 Dettaglio della voce 40 “Attività finanziarie valutate al costo ammortizzato”: Crediti verso società finanziarie

			Totale 31/12/2024						Totale 31/12/2023
	Valore di bilancio			Fair value			Valore di bilancio			Fair value
			di cui:						di cui:
	Primo e		impaired				Primo e		impaired
	secondo	Terzo	acquisite				secondo	Terzo	acquisite
Composizione	stadio	stadio	o originate	L1	L2	L3	stadio	stadio	o originate	L1	L2	L3
1. Finanziamenti	14,629,114	21,298	-	-	-	14,650,412	11,898,814	12,716	-	-	-	11,911,530
1.1 Crediti per servizi	13,563,114	21,298	-	-	-	13,584,412	11,698,814	12,716	-	-	-	11,711,530
di cui depositi margini	7,887,333	-	-	-	-	7,887,333	5,453,374	-	-	-	-	5,453,374
di cui esecuzione ordini	3,938,203	1,475	-	-	-	3,939,678	4,306,264	2,775	-	-	-	4,309,039
di cui gestione	471,662	-	-	-	-	471,662	636,866	-	-	-	-	636,866
di cui consulenza	645,218	19,823	-	-	-	665,041	662,723	9,941	-	-	-	672,665
di cui altri servizi	620,698	-	-	-	-	620,698	639,588	-	-	-	-	639,588
1.3 Pronti contro termine	-	-	-	-	-	-	-	-	-	-	-	-
di cui: su titoli di Stato	-	-	-	-	-	-	-	-	-	-	-	-
di cui: su altri titoli di debito	-	-	-	-	-	-	-	-	-	-	-	-
di cui: su titoli di capitale	-	-	-	-	-	-	-	-	-	-	-	-
1.4 Altri finanziamenti	1,066,000	-	-	-	-	1,066,000	200,000	-	-	-	-	200,000
2. Titoli di debito	9,945,754	-	-	-	-	9,945,754	3,210,726	-	-	-	-	3,210,726
2.1 Titoli strutturati	-	-	-	-	-	-	-	-	-	-	-	-
2.2 Altri titoli di debito	9,945,754	-	-	-	-	9,945,754	3,210,726	-	-	-	-	3,210,726
Totale	24,574,868	21,298	-	-	-	24,596,166	15,109,540	12,716	-	-	-	15,122,256

I crediti verso enti finanziari si riferiscono principalmente ai margini depositati presso la CC&G per l’operatività in derivati e da crediti in essere per attività di

esecuzione ordini con controparti finanziarie.

La voce “Titoli di debito” è composta da titoli obbligazionari inseriti nel portafoglio HTC e valutati al costo ammortizzato.

Al 31 dicembre 2024, l’ammontare delle rettifiche di valore complessive applicate ai crediti verso enti finanziari è pari a euro 10 mila (al 31 dicembre 2023, la voce

accoglieva una rettifica di valore di euro 21,2 mila).

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4.3 Dettaglio della voce 40 “Attività finanziarie valutate al costo ammortizzato”: Crediti verso clientela

			Totale 31/12/2024						Totale 31/12/2023
	Valore di bilancio			Fair value			Valore di bilancio			Fair value
			di cui:						di cui:
	Primo e		impaired				Primo e		impaired
	secondo	Terzo	acquisite				secondo	Terzo	acquisite
Composizione	stadio	stadio	o originate	L1	L2	L3	stadio	stadio	o originate	L1	L2	L3
1. Finanziamenti	10,809,289	4,403	-	-	-	10,813,691	7,915,524	1,272,831	-	-	-	9,188,356
1.1 Crediti per servizi	6,304,868	4,403	-	-	-	6,309,270	4,398,932	1,272,831	-	-	-	5,671,763
di cui esecuzione ordini	-	4,403	-	-	-	4,403	758,938	9,000	-	-	-	767,938
di cui gestione	-	-	-	-	-	-	-	-	-	-	-	-
di cui consulenza	6,127,403	-	-	-	-	6,127,403	3,528,410	1,263,831	-	-	-	4,792,241
di cui altri servizi	177,465	-	-	-	-	177,465	111,585	-	-	-	-	111,585
1.2 Pronti contro termine	-	-	-	-	-	-	-	-	-	-	-	-
di cui: su titoli di Stato	-	-	-	-	-	-	-	-	-	-	-	-
di cui: su altri titoli di
debito	-	-	-	-	-	-	-	-	-	-	-	-
di cui: su titoli di capitale	-	-	-	-	-	-	-	-	-	-	-	-
1.3 Altri finanziamenti	4,504,421	-	-	-	-	4,504,421	3,516,592	-	-	-	-	3,516,592
2. Titoli di debito	10,506,079	-	-	-	-	10,506,079	10,515,156	-	-	-	-	10,515,156
2.1 Titoli strutturati	4,030,663	-	-	-	-	4,030,663	2,678,934	-	-	-	-	2,678,934
2.2 Altri titoli di debito	6,475,417	-	-	-	-	6,475,417	7,836,221	-	-	-	-	7,836,221
Totale	21,315,368	4,403	-	-	-	21,319,771	18,430,680	1,272,831	-	-	-	19,703,512

I crediti verso clientela si riferiscono principalmente a crediti in essere per attività di consulenza e per finanziamenti a clienti che operano in derivati.

La voce “Titoli di debito” è composta da titoli obbligazionari inseriti nel portafoglio HTC e valutati al costo ammortizzato.

Al 31 dicembre 2024, l’ammontare delle rettifiche di valore complessive applicate ai crediti verso clientela è pari a euro 121 mila (al 31 dicembre 2023, la voce accoglieva

una rettifica di valore di euro 212,7 mila).

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Introduzione Relazione sulla Gestione Bilancio Consolidato

4.4 “Attività finanziarie valutate al costo ammortizzato”: valore lordo e rettifiche di valore complessive

										Write-off
										parziali
	Valore lordo					Rettifiche di valore complessive				complessivi
		di cui:
	Primo	Strumenti	Secondo	Terzo		Primo	Secondo	Terzo
	stadio	con basso	stadio	stadio	Totale	stadio	stadio	stadio	Totale	Totale
		rischio di
		credito
- Titoli di debito	29,335,496	-	-	-	29,335,496	-	-	-	-	-
- Finanziamenti	58,165,767	-	335,206	227,557	58,728,530	63,191	2,999	175,501	241,692	7,500
Totale
31/12/2024	87,501,262	-	335,206	227,557	88,064,026	63,191	2,999	175,501	241,692	7,500
Totale
31/12/2023	99,532,469	-	459,856	1,493,677	101,486,001	58,691	2,999	175,501	237,192	7,500
di cui: attività finanziarie impaired, acquisite o originate: 0.00 euro

Sezione 5 - Derivati di copertura - Voce 50

5.1 Derivati di copertura: composizione per tipologia di copertura e per livelli gerarchici

Valore nozionale / Livelli	31/12/2024				31/12/2023
di fair value	Fair value			VN	Fair value			VN
	L1	L2	L3		L1	L2	L3
A. Derivati finanziari	-	-	-	-	-	-	-	-
1. Fair value	-	-	-	-	-	-	-	-
2. Flussi finanziari	-	-	45,741	-	-	-	106,079	-
3. Investimenti esteri	-	-	-	-	-	-	-	-
Totale A	-	-	45,741	-	-	-	106,079	-
B. Derivati creditizi	-	-	-	-	-	-	-	-
1. Fair value	-	-	-	-	-	-	-	-
2. Flussi finanziari	-	-	-	-	-	-	-	-
Totale B	-	-	-	-	-	-	-	-
Totale	-	-	45,741	-	-	-	106,079	-

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5.2 Composizione dei “Derivati di copertura”: portafogli coperti e tipologie di copertura

	Fair value							Flussi finanziari
	Specifica
Operazioni / Tipo di copertura	titoli di	titoli di
	debito e	capitale e	valute e oro	credito	merci	altri
	tassi di	indici					Generica			Investimenti
	interesse	azionari						Specifica	Generica	esteri
1. Attività finanziarie al fair value con impatto sulla redditività complessiva	-	-	-	-	-	-	-	-	-	-
2. Attività finanziarie valutate al costo ammortizzato	-	-	-	-	-	-	-	-	-	-
3. Portafoglio	-	-	-	-	-	-	-	-	-	-
4. Altre operazioni	-	-	-	-	-	-	-	-	-	-
Totale attività	-	-	-	-	-	-	-	-	-	-
1. Passività finanziarie	-	-	-	-	-	-	-	1,276,189	-	-
2. Portafoglio	-	-	-	-	-	-	-	-	-	-
Totale passività	-	-	-	-	-	-	-	1,276,189	-	-
1. Transazioni attese	-	-	-	-	-	-	-	-	-	-
2. Portafoglio di attività e
	-	-	-	-	-	-	-	-	-	-
passività finanziarie

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Introduzione Relazione sulla Gestione Bilancio Consolidato

Sezione 7 - Partecipazioni - Voce 70

7.1 Partecipazioni: informazioni sui rapporti partecipativi

	Sede			Disponibilità
Denominazioni	legale/	Partecipante	Quota di	voti in	Valore di	Fair
	operativa		partecipazione	assemblea	bilancio	value
				ordinaria
A. Imprese controllate in modo congiunto
B. Imprese sottoposte a influenza notevole
Clairfield International S.a.r.l. (a)	Ginevra	Equita Mid Cap Advisory S.r.l.	22%	22%	28,160	-
Equita Real Estate S.r.l. (a)	Milano	Equita Group S.p.A.	30%	30%	600,000	-

Si precisa che le suddette partecipazioni sono consolidate con il metodo del patrimonio netto.

7.2 Variazioni annue delle partecipazioni

	Valore complessivo
A. Esistenze iniziali	628,160
B. Aumenti	-
B.1 Acquisti	-
B.2 Riprese di valore	-
B.3 Rivalutazioni	-
C. Diminuzioni	-
C.1 Vendite	-
C.2 Rettifiche di valore	-
C.3 Svalutazioni	-
C.4 Altre variazioni	-
D. Rimanenze finali	628,160

Nel corso dell’esercizio non sono avvenute variazioni

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7.5 Partecipazioni non significative: informazioni contabili

Utile (Perdita)

Altre

Sede

della

Utile

componenti

Redditività

Partecipante

Entità partecipata

Legale /

Valore di

Totale

Ricavi

operatività

(perdita)

reddituali al

complessiva

partecipazione

Operativa

bilancio

attivo

passività

totali

corrente al

d’esercizio

netto delle

(3) = (1) + (2)

netto delle

(1)

imposte (2)

imposte

Equita Mid Cap Advisory S.r.l.

Clairfield International S.a.r.l. (a)

22%

Milano

28,160

245

531

(167)

(176)

Equita Group S.p.A.

Equita Real Estate S.r.l.

30%

Milano

600,000

632

235

1,079

204

138

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Introduzione Relazione sulla Gestione Bilancio Consolidato

7.6 Valutazioni e assunzioni significative per stabilire l’esistenza di controllo congiunto o influenza notevoli

Sono considerate società sottoposte ad influenza notevole (collegate) le entità nelle quali il Gruppo detiene, direttamente

o indirettamente, almeno il 20% del capitale, oppure - pur con una quota di diritti di voto inferiore – ha il potere di

partecipare alla determinazione delle politiche finanziarie e gestionali della partecipata in virtù di particolari legami giuridici

quali la partecipazione a patti di sindacato.

7.10 Altre informazioni

Per le società sottoposte ad influenza notevole, le tempistiche di disponibilità del bilancio di fine esercizio non sono

compatibili con le tempistiche di chiusura del bilancio consolidato del Gruppo; a tal proposito per l’applicazione del metodo

del patrimonio netto si fa riferimento all’ultima reportistica contabile disponibile

Impairment test

Alla data di redazione del presente bilancio non sussistono indicatori di impairment per entrambe le partecipazioni e

pertanto le stesse non sono state sottoposte al test di impairment al fine di verificare se esistono obiettive evidenze che

possano far ritenere non interamente recuperabile il valore di iscrizione delle attività stesse.

Sezione 8 - Attività materiali - Voce 80

8.1 Attività materiali ad uso funzionale: composizione delle attività valutate al costo

Attività/Valori	31/12/2024	31/12/2023
1. Attività di proprietà	629,136	593,149
a) terreni	-	-
b) fabbricati	-	-
c) mobili	434,758	391,369
d) impianti elettronici	194,354	201,467
e) altre	24	314
2. Diritti d’uso acquisiti con il leasing	4,043,547	5,389,498
a) terreni	-	-
b) fabbricati	3,471,670	4,966,292
c) mobili	-	-
d) impianti elettronici	-	-
e) altre	571,877	423,207
Totale	4,672,683	5,982,648

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8.5 Attività materiali ad uso funzionale: variazioni annue

	Terreni	Fabbricati	Mobili	Impianti	Altre	Totale
				elettronici
A .Esistenze iniziali lorde	-	10,132,364	1,061,545	1,895,528	691,287	13,780,723
A.1 Riduzioni di valore totali nette	-	(5,166,072)	(662,566)	(1,683,012)	(267,767)	(7,779,417)
A.2 Esistenze iniziali nette	-	4,966,292	398,979	212,516	423,521	6,001,307
B. Aumenti	-	-	-	-	-	-
B.1 Acquisti	-	1,236,181	126,497	74,040	412,006	1,848,723
B.2 Spese per migliorie capitalizzate	-	-	-	-	-	-
B.3 Riprese di valore	-	-	-	-	-	-
B.4 Variazioni positive di fair value imputate a :	-	-	-	-	-	-
a) patrimonio netto	-	-	-	-	-	-
b) conto economico	-	-	-	-	-	-
B.5 Differenze positive di cambio	-	-	-	-	-	-
B.6 Trasferimenti di immobili detenuti a scopo di
investimento	-	-	-	-	-	-
B.7 Altre variazioni	-	-	-	-	-	-
C. Diminuzioni	-	-	-	-	-	-
C.1 Vendite	-	(1,301,803)	-	(1,065)	(31,345)	(1,334,213)
C.2 Ammortamenti	-	(1,428,999)	(90,717)	(91,137)	(232,281)	(1,843,134)
C.3 Rettifiche di valore da deterioramento
imputate a:	-	-	-	-	-	-
a) patrimonio netto	-	-	-	-	-	-
b) conto economico	-	-	-	-	-	-
C.4 Variazioni negative di fair value imputate a:	-	-	-	-	-	-
a) patrimonio netto	-	-	-	-	-	-
b) conto economico	-	-	-	-	-	-
C.5 Differenze negative di cambio	-	-	-	-	-	-
C.6 Trasferimenti a:	-	-	-	-	-	-
a) attività materiali detenute a scopo di
investimento	-	-	-	-	-	-
b) attività in via di dismissione	-	-	-	-	-	-
C.7 Altre variazioni	-	-	-	-	-	-
D. Rimanenze finali nette	-	3,471,670	434,758	194,354	571,900	4,672,683
D.1 Riduzioni di valore totali nette	-	(7,896,874)	(753,283)	(1,775,214)	(531,393)	(10,956,763)
D.2 Rimanenze finali lorde	-	11,368,544	1,188,041	1,969,568	1,103,293	15,629,447
E. Valutazione al costo	-	11,368,544	1,188,041	1,969,568	1,103,293	15,629,447

I decrementi rilevati nel corso dell’esercizio si riferiscono principalmente al normale ciclo di ammortamento, parzialmente

compensato da incrementi di contratti di leasing per autovetture date in uso ai dipendenti contenuti nella categoria “Altre”.

8.7 Impegno per l’acquisto di attività materiali (IAS 16/74 c)

Si informa che, ai sensi di quanto disposto dai par. 74 c) dello IAS 16, il Gruppo non ha sottoscritto impegni/ordini per

l’acquisto di attività materiali.

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Introduzione Relazione sulla Gestione Bilancio Consolidato

Sezione 9 - Attività immateriali - Voce 90

9.1 Composizione della voce 90 “Attività immateriali”

	31/12/2024		31/12/2023
		Attività valutate al fair
	Attività valutate	value	Attività valutate al	Attività valutate al fair
	al costo	o rivalutate	costo	value o rivalutate
1. Avviamento	24,153,008	-	24,153,009	-
2. Altre attività immateriali	2,654,879	-	2,453,908	-
2.1 generate internamente	-	-	-	-
2.2 altre	2,654,879	-	2,453,908	-
Totale	26,807,886	-	26,606,916	-

La voce delle Attività immateriali incorpora i valori degli avviamenti iscritti in bilancio in seguito al processo di consolidamento

delle partecipazioni controllate dalla Capogruppo Equita Group. Nei paragrafi successivi vengono descritti gli eventi che

hanno generato l’emersione di asset intangibili.

1. A partire dal Bilancio Consolidato 2016, per effetto della riorganizzazione aziendale e a seguito dell’applicazione delle

previsioni dell’IFRS 3 (Purchase Price Allocation), il Gruppo ha rilevato un avviamento di euro 11 milioni circa e valori

relativi a marchi per euro 2,1 milioni e contratti per euro 0,3 milioni a valere sulla partecipata Equita SIM S.p.A. (corri-

spondente ad una CGU). In seguito alla scissione, avvenuta nel 2019, del ramo di Alternative Asset Management nella

controllata Equita Capital SGR, gli intangibili identificati in sede di PPA sono stati riallocati proporzionalmente anche alla

CGU riferita all’Alternative Asset Management (AAM).

2. Al 31 dicembre 2024, nel Bilancio Consolidato del Gruppo il valore dell’avviamento riferito alle due CGU è pari a euro

11 milioni, di cui euro 9,1 milioni per la CGU Equita SIM e euro 1,9 milioni per la CGU AAM, mentre il valore del marchio

è pari a euro 2,1 milioni. Il valore dei contratti (in origine pari a euro 0,3 milioni) è stato interamente ammortizzato nel

corso degli esercizi precedenti.

3. In data 31 maggio 2018 Equita SIM S.p.A. ha perfezionato l’acquisto da Nexi S.p.A. del ramo d’azienda relativo all’e-

sercizio delle attività di Brokerage & Primary Market e Market Making (successivamente rinominato “Retail Hub”). Il

corrispettivo pagato per la cessione del ramo d’azienda, pari a euro 0,9 milioni, non soggetto ad aggiustamento, in

seguito all’attività di Purchase Price Allocation prevista dal IFRS 3, è stato attribuito interamente alla voce avviamento

ed allocato alla CGU Retail HUB.

4. In data 14 luglio 2020, la Capogruppo Equita Group ha perfezionato l’acquisizione di K Holding S.r.l., socio unico di

Equita K Finance S.r.l., società specializzata nella consulenza M&A alle piccole e medie imprese, ridenominata infatti in

Equita Mid - Cap Advisory.

K Holding S.r.l. aveva acquisito l’intero controllo della K Finance S.r.l. in concomitanza con la proposta di acquisizione di

Equita Group sulla K Holding. Sempre contestualmente, la K Finance Srl ha incorporato K Holding, tramite una fusione

inversa da cui è emersa una riserva patrimoniale di circa euro 3 milioni ed un plusvalore di euro 6 milioni e la società

è stata ridenominata in Equita K Finance Srl. Il citato plusvalore di euro 6 milioni è stato sottoposto alla procedura di

allocazione del prezzo (PPA process) e conseguentemente attribuito interamente ad avviamento nel bilancio individuale

della controllata. Una volta terminato tale processo di semplificazione della struttura societaria, Equita Group S.p.A. ha

proceduto all’acquisizione del 70% Equita Mid - Cap Advisory, vincolando l’acquisizione del restante 30% scambiando

un’opzione call e un’opzione put con la parte venditrice, esercitabili in base a determinate condizioni nell’arco dei 10 anni

successivi al closing. Il corrispettivo dell’acquisizione del 70% della partecipazione è stato pari a euro 7.000.000, di cui euro

6.000.000 pagati in denaro ed euro 1.000.000 pagati mediante l’assegnazione di n. 413.223 azioni Equita. Il processo di

Purchase Price Allocation, attraverso il metodo del full goodwill, riferito all’acquisizione di Equita Group ha fatto emergere,

in sede di consolidamento, un plusvalore di ulteriori euro 12,2 milioni, allocato interamente ad avviamento.

In data 21 dicembre 2023, Equita Group, e i soci di minoranza di Equita Mid - Cap Advisory hanno rinegoziato alcuni termini

previsti negli accordi del 2020, tra cui la struttura di opzioni put & call relativa al 30% dell’azionariato della controllata

facendo venir meno l’impegno di entrambe le parti in merito alla citata quota. In data 23 maggio 2024, Equita Group

ha perfezionato l’acquisto della quota di minoranza di Equita Mid Cap Advisory. Tale evento non ha condotto ad alcuna

modifica del valore degli intangibili, in accordo con i principi contabili internazionali.

Le altre attività immateriali registrate nel bilancio consolidato sono costituite da spese capitalizzate per software con vita

utile pari a 5 anni e dalla capitalizzazione del marchio.

Gruppo EQUITA | Prospetti Contabili e Nota Integrativa | Bilancio 2024

100

Il Marchio - Brand Name

A seguito della Purchase Price Allocation, a partire dal Bilancio Consolidato 2016, sono state iscritte, oltre all’avviamento,

altre attività immateriali, il marchio Equita per 2,1 milioni di euro e contratti di investment banking per 0,3 milioni di euro.

Il marchio rientra tra le attività immateriali legate al marketing identificate dall’IFRS 3 quale potenziale attività immateriale

rilevabile in sede di Purchase Price Allocation.

Al riguardo si rileva che il termine marchio non è usato nei principi contabili in un’accezione restrittiva come sinonimo di

trademark (il logo ed il nome), ma come termine generale di marketing che definisce quell’insieme di asset intangibili fra

loro complementari (tra cui, oltre al nome e al logo, le competenze, la fiducia riposta dal consumatore, la qualità dei servizi,

ecc.) che concorrono a definire il “brand equity”.

Per la valorizzazione iniziale del marchio, il valore è stato determinato attraverso il metodo dei multipli impliciti.

Trattandosi di attività immateriale che non presenta flussi reddituali autonomi, essendo un diritto legalmente protetto

attraverso registrazione dello stesso e non avendo un termine competitivo, legale o economico che ne limiti la vita utile, ai

fini dell’impairment test per il Bilancio Consolidato, il marchio è stato considerato nell’ambito delle attività volte a verificare

la tenuta del valore dell’avviamento della CGU. I risultati dell’impairment test, come meglio precisato in seguito, non hanno

condotto alla necessità di svalutare l’intangibile “marchio”.

L’impairment test dei valori intangibili

In base al principio IAS 36, debbono essere sottoposte annualmente ad impairment test, per verificare la recuperabilità del

valore, sia le attività immateriali a vita utile indefinita sia l’avviamento. Il valore recuperabile è rappresentato dal maggiore

tra il valore d’uso ed il fair value, al netto dei costi di vendita.

I principi contabili internazionali definiscono la CGU come “the smallest identifiable group of assets that generates cash

inflows that are largely independent of the cash inflows from other assets or groups of assets. [IAS 36.6]”.

Come riportato nei precedenti bilanci annuali, il Gruppo Equita nel 2019 aveva completato il progetto di riorganizzazione

societaria con la costituzione di Equita Capital SGR, a cui è stato trasferito un complesso di assets aziendali che risiedevano

in Equita SIM e che afferivano all’Area dell’Alternative Asset Management. Tale riorganizzazione ha comportato quella che

il Principio Contabile definisce come “modifica della composizione di una o più unità generatrici di flussi finanziari” [IAS

36.87] pertanto si è reso necessario riallocare gli intangibili alle unità interessate.

La modalità di riallocazione deve essere effettuata in base al “valore relativo” delle unità generatrici di flussi di cassa.

Nello specifico, dapprima era stato determinato il valore d’uso della CGU Equita SIM, al netto dei flussi di cassa prospettici

del ramo Retail Hub e dei flussi di cassa prospettici del piano di Equita Capital SGR S.p.A.

Successivamente, è stato determinato il valore d’uso della CGU Equita Capital SGR S.p.A.

Il valore d’uso complessivo delle due “nuove” CGU corrisponde al valore d’uso della CGU originaria.

Conseguentemente, il rapporto tra il valore d’uso delle due “nuove” CGU e il valore d’uso della CGU originaria ha definito

i pesi relativi, tramite i quali è stato allocato il valore di goodwill e marchio alle CGU risultanti dalla riorganizzazione del

Gruppo.

Tale processo di riallocazione ha visto attribuire l’83% degli intangibili alla CGU Equita SIM e il 17% alla CGU Equita Capital

SGR.

Nei paragrafi successivi, vengono descritti gli aspetti operativi e le risultanze dei test di impairment.

Anche per l’impairment test 2024 è stato considerato un arco temporale di 5 esercizi, ossia il quinquennio 2025-2029.

In considerazione della volatilità dei mercati finanziari e dei valori da essi ritraibili, ai fini della determinazione del valore

recuperabile si è fatto riferimento al valore d’uso, determinato attraverso il metodo dei Discounted Cash Flows. Il costo

del capitale è stato determinato utilizzando il “Capital Asset Pricing Model” (CAPM). Sulla base di tale modello, il costo del

capitale viene determinato quale somma del rendimento di investimenti privi di rischio e di un premio per il rischio, a sua

volta dipendente dalla rischiosità specifica dell’attività.

Gruppo EQUITA | Prospetti Contabili e Nota Integrativa | Bilancio 2024

101

Introduzione Relazione sulla Gestione Bilancio Consolidato

Normalmente il tasso di attualizzazione deve comprendere il costo delle diverse fonti di finanziamento dell’attività da

valutare e cioè il costo dell’equity ed il costo del debito (si tratta del cosiddetto WACC, cioè il costo medio ponderato del

capitale). Tuttavia, esso è stato stimato nell’ottica “equity side” cioè considerando solamente il costo del capitale proprio

(Ke), coerentemente con le modalità di determinazione dei flussi che sono comprensivi dei flussi derivanti dalle attività e

passività finanziarie.

Scendendo nel dettaglio delle diverse componenti che contribuiscono alla determinazione del tasso di attualizzazione, con

riferimento al test di impairment degli avviamenti attribuiti alla CGU Equita SIM, alla CGU Equita Capitale SGR e alla CGU

Retail HUB, si evidenzia che:

- per quanto riguarda il tasso risk free ricompreso nel tasso di attualizzazione, si è ritenuto opportuno utilizzare il

rendimento medio annuo (2024) dei titoli di Stato italiani (BTP) a 10 anni;

- per l’equity risk premium, ovvero il premio per il rischio aziendale rappresentato dalla differenza tra il rendimento del

mercato azionario ed il rendimento di un investimento in titoli privi di rischio, è stato utilizzato l’equity risk premium

rilevato sul mercato statunitense nel periodo 1960-2024;

- il coefficiente Beta, che misura la rischiosità specifica della singola azienda o settore operativo, è stato determinato

utilizzando un campione di società internazionali operanti nel settore del Brokerage & Investment Banking (rilevato

sulla base di osservazioni settimanali a due anni);

- il coefficiente alfa, che esprime il premio per il rischio specifico di Equita SIM e di Equita Capital SGR, è stato assunto pari

al 3.47% in considerazione della dimensione, nonché della volatilità implicita nei proventi delle entità;

- il tasso di attualizzazione determinato secondo le ipotesi precedenti e utilizzato ai fini impairment test è pari a 10,65%,

nello scenario base.

Per il calcolo del Terminal Value è stato considerato un tasso di crescita atteso oltre il periodo di pianificazione esplicita, in

linea con il tasso di inflazione atteso nel lungo periodo, pari al 2%;

- il tasso di crescita per gli anni 2025-2027 è stato ipotizzato pari al 2%, e per il calcolo del Terminal Value è stato

considerato un tasso di crescita atteso oltre il periodo di pianificazione esplicita, in linea con il tasso con il tasso di

inflazione atteso nel lungo periodo, pari al 2%.

Con riferimento all’impairment test 2024 sulla CGU Equita Mid-Cap Advisory, con riferimento al periodo di previsione

analitica, è stato considerato un arco temporale di 5 esercizi, ossia il quinquennio 2025-2029.

Il costo del capitale è stato determinato utilizzando il “Capital Asset Pricing Model” (CAPM). Sulla base di tale modello,

il costo del capitale viene determinato quale somma del rendimento di investimenti privi di rischio e di un premio per il

rischio, a sua volta dipendente dalla rischiosità specifica dell’attività.

A differenza dell’approccio utilizzato per Equita SIM ed Equita Capital SGR, per Mid-Cap Advisory è stato utilizzato il

metodo “asset-side”, valutando prima il capitale operativo dell’azienda e detraendo da esso la posizione finanziaria netta.

Il tasso di attualizzazione dei flussi è stato quindi calcolato come costo medio ponderato del capitale (sia proprio che di

terzi), ossia il WACC (Weighted Average Cost of Capital).

Scendendo nel dettaglio delle diverse componenti che contribuiscono alla determinazione del tasso di attualizzazione si

evidenzia che:

- il rapporto tra capitale proprio e il totale delle fonti di finanziamento è stato fissato pari al 58,57%, in coerenza con il

rapporto che caratterizza il settore di riferimento;

- il costo del debito è stato considerato pari a 6,36%, prendendo come proxy il costo del debito per un panel di aziende

operanti nel settore finanziario;

- per quanto riguarda il tasso risk free, l’equity risk premium, il coefficiente Beta e Alfa, sono stati adoperati gli stessi

parametri delle controllate Equita SIM ed Equita Capital SGR, precedentemente descritti;

- il tasso di attualizzazione determinato secondo i parametri descritti e utilizzato ai fini impairment test è quindi pari a

8,10%, nello scenario base.

Per il calcolo del Terminal Value è stato considerato un tasso di crescita atteso oltre il periodo di pianificazione esplicita, in

linea con il tasso con il tasso di inflazione atteso nel lungo periodo, pari al 2%.

L’esito delle attività di impairment test ha evidenziato che, al 31 dicembre 2024, i valori d’uso di tutte le CGU (Equita SIM,

Equita Capital SGR, Equita Mid-Cap Advisory e Retail Hub) sono superiori ai rispettivi valori contabili. Non è stato pertanto

necessario procedere ad alcuna svalutazione delle attività immateriali a vita utile indefinita.

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102

Analisi di sensitività

Poiché il valore d’uso viene determinato attraverso il ricorso a stime e ad assunzioni che possono presentare elementi di

incertezza, sono state svolte, in aderenza a quanto richiesto dai principi IAS/IFRS, le analisi di sensitività volte a verificare la

sensibilità dei risultati ottenuti al variare dei principali parametri ed ipotesi utilizzati per lo svolgimento del test.

In particolare, è stato verificato l’impatto sul valore d’uso di una variazione di 50 bps in aumento per il tasso di attualizzazione

e in diminuzione per il tasso di crescita del Terminal Value.

Nell’ambito della sensitivity sui flussi di cassa è stata considerata una variazione negativa del 10%.

Variazione Valore d’uso

	Tasso di crescita”g”	Tasso di attualizzazione	Flusso del terminal Value
CGU	-50 bps	+50 bps	-10%
EQUITA SIM	-5%	-5%	-3%
EQUITA CAPITAL SGR	-5%	-6%	-2%
EQUITA MID CAP ADIVORY	-7%	-8%	-3%
RETAIL HUB	-5%	-5%	-3%

Variazione Valore d’uso

Si segnala inoltre che il tasso che azzera il valore d’uso delle CGU risulta essere ampiamente al di sopra dei tassi di mercato.

9.2 Attività immateriali: variazioni annue

A .Esistenze iniziali	26,606,916
B. Aumenti	400,816
B.1 Acquisti	400,816
B.2 Riprese di valore	-
B.3 Variazioni positive di fair value:	-
a) patrimonio netto	-
b) conto economico	-
B.4 Altre variazioni	-
C. Diminuzioni	(199,846)
C.1 Vendite	-
C.2 Ammortamenti	(199,846)
C.3 Rettifiche di valore	-
a) a patrimonio netto	-
b) a conto economico	-
C.4 Variazioni negative di fair value:	-
a) a patrimonio netto	-
b) a conto economico	-
C.5 Altre variazioni	-
D. Rimanenze finali	26,807,886

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103

Introduzione Relazione sulla Gestione Bilancio Consolidato

Sezione 10 - Attività fiscali e Passività fiscali - Voce 100 dell’attivo e Voce 60 del passivo

10.1 Composizione delle “Attività fiscali correnti e anticipate”

		31/12/2024	31/12/2023
A	Correnti	869,103	1,199,046
	1 .Acconti pagati	4,245,153	3,236,677
	2. Fondo imposte	(5,494,002)	(5,015,113)
	3. Crediti d’imposta e ritenute	2,117,952	2,977,482
B	Anticipate	1,486,930	2,038,147
	Totale	2,356,033	3,237,193

Le sottovoci “fondo imposte” e “acconti pagati” si riferiscono all’IRES e all’IRAP dell’esercizio.

La sottovoce “Crediti d’imposta e ritenute” si riferisce al credito IRAP iscritto a seguito della trasformazione dell’eccedenza

ACE dell’esercizio precedente; al credito per IRES conseguente all’adozione del Consolidato Fiscale Nazionale tra

Equita Group, Equita SIM, Equita Capital SGR ed Equita Investimenti e all’anticipo di imposte correnti iscritte a seguito

dell’affrancamento dei valori di marchi e avviamento.

Le “Attività fiscali anticipate” sono invece riferite alle imposte calcolate sulle “timing differences” manifestatesi a seguito del

rinvio della deducibilità di componenti negativi di reddito rispetto all’esercizio di competenza.

10.2 Composizione delle “Passività fiscali correnti e differite”

		31/12/2024	31/12/2023
A	Correnti	358,067	623,424
	1. Fondo imposte	-	1,116,000
	2. Crediti d’imposta e ritenute	-	-
	3. Acconti pagati	-	(955,638)
	4. Altre imposte	358,067	463,062
B	Differite	723,091	708,305
	Totale	1,081,158	1,331,728

Si segnala che il gruppo non ha attività fiscali anticipate relative alla Legge 214/2011.

“altre imposte” comprendono l’imposta sulle transazioni finanziarie corrisposta all’Erario sulle negoziazioni di strumenti

finanziari in conto proprio.

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104

10.3 Variazione delle imposte anticipate (in contropartita del conto economico)

		31/12/2024	31/12/2023
1	Esistenze iniziali	1,994,786	2,514,354
2	Aumenti	389,279	402,249
	2.1 Imposte anticipate rilevate nell’esercizio:	389,279	402,249
	a) relative a precedenti esercizi	55,705	-
	b) mutamento di criteri contabili	-	-
	c) riprese di valore	-	-
	d) altre	333,574	402,249
	2.2 Nuove imposte o incrementi di aliquote fiscali	-	-
	2.3 Altri aumenti	-	-
3	Diminuzioni	(929,479)	(918,383)
	3.1 Imposte anticipate annullate nell’esercizio:	(929,479)	(918,383)
	a) rigiri	(929,479)	(918,383)
	b) svalutazioni per sopravvenuta irrecuperabilità	-	-
	c) dovute al mutamento di criteri contabili	-	-
	d) altre	-	-
	3.2 Riduzioni di aliquote fiscali	-	-
	3.3 Altre diminuzioni	-	-
	a) trasformazione in crediti d’imposta di cui alla legge n.
		-	-
	214/2011
	b) altre	-	-
4	Importo finale	1,454,586	1,994,786

10.4 Variazione delle imposte differite (in contropartita del conto economico)

		31/12/2024	31/12/2023
1	Esistenze iniziali	73,926	59,140
2	Aumenti	14,786	14,786
	2.1 Imposte differite rilevate nell’esercizio:	14,786	14,786
	a) relative a precedenti esercizi	-	-
	b) dovute al mutamento di criteri contabili	-	-
	c) altre	14,786	14,786
	2.2 Nuove imposte o incrementi di aliquote fiscali	-	-
	2.3 Altri aumenti	-	-
3	Diminuzioni	-	-
	3.1 Imposte differite annullate nell’esercizio:	-	-
	a) rigiri	-	-
	b) dovute al mutamento di criteri contabili	-	-
	c) altre	-	-
	3.2 Riduzioni di aliquote fiscali	-	-
	3.3 Altre diminuzioni	-	-
4	Importo finale	88,712	73,926

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105

Introduzione Relazione sulla Gestione Bilancio Consolidato

10.5 Variazione delle imposte anticipate (in contropartita del patrimonio netto)

		31/12/2024	31/12/2023
1	Esistenze iniziali	43,362	52,049
2	Aumenti	(4,260)	-
	2.1 Imposte anticipate rilevate nell’esercizio:	(4,260)	-
	a) relative a precedenti esercizi	(4,260)	-
	b) dovute al mutamento di criteri contabili	-	-
	c) altre	-	-
	2.2 Nuove imposte o incrementi di aliquote fiscali	-	-
	2.3 Altri aumenti	-	-
3	Diminuzioni	(6,757)	(8,687)
	3.1 Imposte anticipate annullate nell’esercizio:	(6,757)	(8,687)
	a) rigiri	(6,757)	(8,687)
	b) svalutazioni per sopravvenuta irrecuperabilità	-	-
	c) dovute al mutamento di criteri contabili	-	-
	d) altre	-	-
	3.2 Riduzioni di aliquote fiscali	-	-
	3.3 Altre diminuzioni	-	-
4	Importo finale	32,345	43,362

10.6 Variazione delle imposte differite (in contropartita del patrimonio netto)

		31/12/2024	31/12/2023
1	Esistenze iniziale	634,378	711,866
2	Aumenti	-	-
	2.1 Imposte differite rilevate nell’esercizio:	-	-
	a) relative a precedenti esercizi	-	-
	b) dovute al mutamento di criteri contabili	-	-
	c) altre	-	-
	2.2 Nuove imposte o incrementi di aliquote fiscali	-	-
	2.3 Altri aumenti	-	-
3	Diminuzioni	-	(77,488)
	3.1 Imposte differite annullate nell’esercizio:	-	(77,488)
	a) relative a precedenti esercizi	-	-
	b) dovute al mutamento di criteri contabili	-	-
	c) altre	-	(77,488)
	3.2 Riduzioni di aliquote fiscali	-	-
	3.3 Altre diminuzioni	-	-
4	Importo finale	634,378	634,378

L’importo relativo alle passività fiscali differite si riferisce alla componente attuariale del trattamento di fine rapporto e alle

imposte sui valori di marchi e contratti, parzialmente ammortizzati, emersi a seguito della PPA del 2016.

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106

Sezione 12 - Altre attività - Voce 120

12.1 Composizione delle “Altre attività”

		31/12/2024	31/12/2023
1	Crediti d’imposta da superbonus	19,386,707	29,005,344
2	altre attività:	6,295,489	5,037,053
	- canoni pagati anticipatamente	3,390,778	2,111,591
	- depositi cauzionali	88,015	88,015
	- rivalutazioni di poste fuori bilancio	2,960	24,551
	- anticipi a fornitori	892,047	867,617
	- migliorie e spese incrementative su beni di terzi	609,452	447,093
	- crediti verso controllante per CFN e servizi intercompany	-	-
	- crediti verso INPS	539,942	959,832
	- crediti per tributi	772,295	538,354
	Totale altre attività	25,682,195	34,042,397

La voce “Altre attività” comprende:

- il credito d’imposta acquistato relativo al “Superbonus 110%”;

- nella voce relativa ai “canoni pagati anticipatamente” sono inclusi i risconti attivi calcolati su costi sostenuti

finanziariamente nel corso dell’esercizio corrente ma che hanno, in tutto o in parte, competenza di periodi successivi;

In particolare, la voce include i costi di adesioni alle piattaforme di trading la cui competenza economica è in parte di

competenza dell’esercizio 2025 e il risconto di taluni servizi di consulenza a competenza pluriennale.

- le migliorie e spese incrementative su beni di terzi sostenuti per l’ampliamento dell’area uffici;

- il credito verso INPS dovuto al rimborso per il versamento di maggiori contributi nel corso degli esercizi precedenti.

- il credito verso l’erario per il credito IVA del mese di dicembre.

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107

Introduzione Relazione sulla Gestione Bilancio Consolidato

Sezione 1 – Passività finanziarie valutate al costo ammortizzato - Voce 10

1.1 Composizione delle “Passività finanziarie valutate al costo ammortizzato: Debiti”

		31/12/2024			31/12/2023
	Verso Banche	Verso Società	Verso clientela	Verso Banche	Verso Società	Verso clientela
		finanziarie			finanziarie
1. Finanziamenti	155,492,264	217,143	-	178,544,612	293,905	-
1.1 Pronti contro termine	-	-	-	-	-	-
di cui su titoli di Stato	-	-	-	-	-	-
di cui su altri titoli di debito	-	-	-	-	-	-
di cui su titoli di capitale	-	-	-	-	-	-
1.2 Finanziamenti	155,492,264	217,143	-	178,544,612	293,905	-
2. Debiti per leasing	-	4,114,669	595,726	-	5,431,307	412,998
3. Altri debiti	1,297,691	1,938,563	48,006	2,919,737	6,127,683	55,356
Totale	156,789,954	6,270,375	643,732	181,464,349	11,852,895	468,355
Fair value - livello 1	-	-	-	-	-	-
Fair value - livello 2	-	-	-	-	-	-
Fair value - livello 3	156,789,954	6,270,375	643,732	181,464,349	11,852,895	468,355
Totale Fair Value	156,789,954	6,270,375	643,732	181,464,349	11,852,895	468,355

Al 31 dicembre 2024, la sottovoce “Finanziamenti” include:

- il finanziamento passivo erogato da Intesa Sanpaolo alla controllata Equita SIM per euro 130 milioni oltre ad un plafond

di euro 15 milioni in valuta diversa dall’Euro; quest’ultima componente risulta utilizzata a fine anno per circa euro 4,4

milioni;

- linee di denaro caldo utilizzate per euro 10 milioni;

- il finanziamento passivo long term in essere per euro 1,1 milioni;

- il finanziamento passivo breve - termine in essere per euro 8,1 milioni;

- il mutuo chirografario di euro 1,4 milioni, in capo alla controllata Equita Mid Cap Advisory S.r.l.

- i fidi bancari utilizzati per euro 0,25 milioni

Al 31 dicembre 2024, la sottovoce “altri debiti” include il saldo passivo relativo all’operatività connessa alla negoziazione di

strumenti finanziari nei confronti della clientela.

Tra i “debiti per leasing” risulta iscritto il valore dei debiti connessi all’applicazione del principio IFRS 16. Per maggiori

dettagli circa la disclosure richiesta dal principio in parola si rimanda alla Sezione 7 - Altri dettagli della Nota Integrativa.

PASSIVO

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108

Sezione 2 – Passività finanziarie di negoziazione – Voce 20

2.1 Composizione della voce 20 “Passività finanziarie di negoziazione”

		31/12/2024					31/12/2023
		L1	L2	L3	FV*	VN	L1	L2	L3	FV*	VN
A	Passività per cassa	-	-	-	-	-	-	-	-	-	-
	1. Debiti	17,115,622	37,657	-	17,153,278	1,714,339	15,797,827	69,962	240,244	16,108,033	1,710,470
	2. Titoli di debito	563,761	3,834,377	1,449,926	-	5,520,000	659,272	494,552	492,757	-	1,602,529
	- obbligazioni	563,761	3,834,377	1,449,926	-	5,520,000	659,272	494,552	492,757	-	1,602,529
	- strutturate	-	-	-	-	-	184,487	-	-	-	171,000
	- altre obbligazioni	563,761	3,834,377	1,449,926	-	5,520,000	474,785	494,552	492,757	-	1,431,529
	- altri titoli	-	-	-	-	-	-	-	-	-	-
	- strutturati	-	-	-	-	-	-	-	-	-	-
	- altri	-	-	-	-	-	-	-	-	-	-
	Totale A	17,679,383	3,872,034	1,449,926	17,153,278	7,234,339	16,457,099	564,514	733,002	16,108,033	3,312,999
B	Strumenti derivati	-	-	-	-	-	-	-	-	-	-
	1. Derivati finanziari	4,867,537	-	5,106	-	-	2,312,455	-	-	-	-
	- di negoziazione	4,867,537	-	5,106	-	-	2,312,455	-	-	-	-
	- connessi con la fair value
		-	-	-	-	-	-	-	-	-	-
	option
	- altri	-	-	-	-	-	-	-	-	-	-
	2. Derivati creditizi	-	-	-	-	-	-	-	-	-	-
	- di negoziazione	-	-	-	-	-	-	-	-	-	-
	- connessi con la fair value
		-	-	-	-	-	-	-	-	-	-
	option
	- altri	-	-	-	-	-	-	-	-	-	-
	Totale B	4,867,537	-	5,106	-	-	2,312,455	-	-	-	-
	Totale (A+B)	22,546,920	3,872,034	1,455,032	-	-	18,769,554	564,514	733,002	-	-

L1 = Livello 1; L2 = Livello 2; L3 = Livello 3; VN = Valore nominale/nozionale; FV*= Fair value calcolato escludendo le variazioni di valore dovute al cambiamento del merito creditizio dell’emittente rispetto alla

data di emissione

Nella voce debiti sono evidenziate le posizioni di scoperto su titoli azionari. Non sono presenti passività subordinate.

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109

Introduzione Relazione sulla Gestione Bilancio Consolidato

2.4 “Passività finanziarie di negoziazione”: strumenti finanziari derivati

	31/12/2024				31/12/2023
	Over the counter				Over the counter
		Senza controparti centrali				Senza controparti centrali
	Controparti			Mercati	Controparti			Mercati
Controparti centrali	centrali	Con accordi di	Senza accordi di	organizzati	centrali	Con accordi di	Senza accordi di	organizzati
		compensazione	compensazione			compensazione	compensazione
1.Titoli di debito e tassi d’interesse	-	-	-	-	-	-	-	-
- Valore nozionale	-	-	-	-	-	-	-	-
- Fair value	-	-	-	-	-	-	-	-
2.Titoli di capitale e indici azionari	-	-	-	-	-	-	-	-
- Valore nozionale	-	-	-	111,856,970	-	-	-	73,440,950
- Fair value	-	-	-	4,867,537	-	-	-	2,312,455
3.Valute e oro	-	-	-	-	-	-	-	-
- Valore nozionale	-	-	-	-	-	-	-	-
- Fair value	-	-	-	-	-	-	-	-
4.Crediti	-	-	-	-	-	-	-	-
- Valore nozionale	-	-	-	-	-	-	-	-
- Fair value	-	-	-	-	-	-	-	-
5.Merci	-	-	-	-	-	-	-	-
- Valore nozionale	-	-	-	-	-	-	-	-
- Fair value	-	-	-	-	-	-	-	-
6.Altri	-	-	-	-	-	-	-	-
- Valore nozionale	-	-	-	-	-	-	-	-
- Fair value	-	-	-	-	-	-	-	-

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110

Sezione 6 – Passività fiscali – Voce 60

Si veda sezione 10 dell’attivo.

Sezione 8 - Altre passività - Voce 80

La sottovoce “debiti verso fornitori e altri debiti” è composta principalmente dal debito verso Illimity Bank S.p.A. per l’acquisto

del credito d’imposta relativo al “Superbonus 110%” (pari a euro 19,2 milioni) e da debiti verso il personale dipendente e

connessi oneri previdenziali, relativi alla componente variabile che verrà erogata nel corso dell’esercizio successivo (pari

a euro 10 milioni). La voce, inoltre, comprende i debiti verso fornitori per fatture da ricevere e fatture già ricevute ma non

ancora saldate alla chiusura di bilancio. I “debiti verso enti pubblici per INPS e INAIL” fanno riferimento a quelli in essere nei

confronti degli Enti Previdenziali (INPS e INAIL) sulle retribuzioni fisse e variabili corrisposte/da corrispondere ai dipendenti.

La voce “debiti verso l’erario per imposte varie” include l’IVA in conto vendite per servizi resi.

8.1 Composizione delle “Altre passività”

	31/12/2024	31/12/2023
Altre passività:	-	-
- debiti verso fornitori e altri debiti	34,796,930	47,984,467
- debiti verso enti pubblici per INPS e Inail	690,532	514,662
- debiti verso l’erario per IRPEF	1,030,943	1,091,500
- fatture emesse con competenza futura	596,550	646,612
- debiti verso l’erario per imposte varie	99,197	343,142
- altri debiti	2,629	208,098
Totale	37,216,780	50,788,482

Sezione 9 - Trattamento di fine rapporto del personale - Voce 90

Le principali variazioni del fondo TFR intervenute nel corso dell’esercizio afferiscono agli accantonamenti dell’esercizio

in parte compensati dagli effetti attuariali. Le altre variazioni in aumento e in diminuzione si riferiscono rispettivamente

all’interest cost e alle actuarial gains derivanti dalla valutazione del TFR in base a quanto disposto dallo IAS 19.

9.1 “Trattamento di fine rapporto del personale”: variazioni annue

		31/12/2024	31/12/2023
A.	Esistenze iniziali	1,941,659	2,069,142
B.	Aumenti	-	-
	B1. Accantonamento dell’esercizio	65,148	69,953
	B2. Altre variazioni in aumento	104,067	167,457
C	Diminuzioni	-	-
	C1. Liquidazioni effettuate	(168,630)	(364,893)
	C2. Altre variazioni in diminuzione	(9,880)	-
D	Rimanenze finali	1,932,364	1,941,659

9.2 Altre informazioni

Il calcolo del Trattamento di fine rapporto è stato effettuato con l’ausilio di un attuario indipendente, il quale ha utilizzato

nelle valutazioni le seguenti ipotesi attuariali:

- il tasso annuo di attualizzazione utilizzato per la determinazione del valore attuale dell’obbligazione è stato determinato,

coerentemente con il par. 83 dello IAS 19, con riferimento all’indice Iboxx Corporate AA con duration 7-10 anni rilevato

alla data di valutazione;

- il tasso annuo di incremento del TFR, come previsto dall’art. 2120 del Codice Civile, è pari al 75% dell’inflazione più 1,5

punti percentuali.

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111

Introduzione Relazione sulla Gestione Bilancio Consolidato

Analisi di sensitività

L’analisi di sensitivity è stata effettuata sulle passività nette a benefici definiti di cui alla tabella precedente. I dati sottoesposti

indicano quale sarebbe l’ammontare delle passività nette a benefici definiti in presenza di variazioni nelle ipotesi attuariali.

9.2 Altre informazioni

Ipotesi attuariali	31/12/2024	31/12/2023
Tasso annuo di attualizzazione	3%	3%
Tasso annuo di inflazione	2%	2%
Tasso annuo incremento TFR	3%	3%
Frequenza Anticipazioni	3%	3%
Frequenza Turnover	4%	4%

9.3 Analisi di sensitività dei principali parametri valutativi DBO

Rispetto al precedente esercizio non ci sono state modifiche nelle ipotesi utilizzate nell'analisi di sensitività.

La duration media dell’obbligazione a benefici definiti è pari a circa 8 anni per il TFR.

9.3 Analisi di sensitività dei principali parametri valutativi DBO

Tasso di turnover +1%	1,844,187
Tasso di turnover -1%	1,831,163
Tasso di inflazione +0,25%	1,861,964
Tasso di inflazione -0,25%	1,814,663
Tasso di attualizzazione +0,25%	1,804,320
Tasso di attualizzazione -0,25%	1,872,913

9.4 Erogazioni future stimate

Anni	Erogazioni previste
1	143,448
2	143,842
3	143,918
4	145,748
5	143,064

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112

Sezione 10 - Fondi per rischi e oneri - Voce 100

10.1 Composizione dei “Fondi per rischi ed oneri”

Voci/Valori	31/12/2024	31/12/2023
1. Fondi su impegni e garanzie rilasciate	-	-
2. Fondi di quiescenza aziendali	-	-
3. Altri fondi per rischi ed oneri:	-	-
3.1 controversie legali e fiscali	-	12,508
3.2 oneri per il personale	2,047,842	3,222,155
3.3 altri	-	-
Totale	2,047,842	3,234,663

La voce “oneri per il personale” accoglie gli accantonamenti relativi a forme di retribuzione non ricorrenti relative a

prestazioni già effettuate, nel corso dell’esercizio corrente, ma che avranno manifestazione finanziaria futura.

Il Gruppo non ha in essere contenziosi con il personale.

10.2 “Fondi di quiescenza aziendali” e “Altri fondi per rischi e oneri”: variazioni annue

	Fondi di quiescenza	Altri fondi per rischi ed	Totale
		oneri
A Esistenze iniziali	-	2,892,663	2,892,663
B Aumenti	-	1,144,127	1,144,127
B.1 Accantonamento dell’esercizio	-	1,144,127	1,144,127
B.2 Variazioni dovute al passare del tempo	-	-	-
B.3 Variazioni dovute a modifiche del tasso di sconto	-	-	-
B.4 Altre variazioni	-	-	-
C Diminuzioni	-	(1,988,949)	(1,988,949)
C.1 Utilizzo nell’esercizio	-	(1,988,949)	(1,988,949)
C.2 Variazioni dovute a modifiche del tasso di sconto	-	-	-
C.3 Altre variazioni	-	-	-
D Rimanenze finali	-	2,047,841	2,047,841

La variazione è dovuta all’erogazione del bonus contabilizzato negli anni precedenti, al netto dei nuovi accantonamenti.

Per maggiori dettagli circa la remunerazione variabile del personale si rimanda alla sezione “Accordi Di Pagamento Basati

Su Propri Strumenti Patrimoniali” esposta in Nota Integrativa.

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113

Introduzione Relazione sulla Gestione Bilancio Consolidato

Sezione 11 – Patrimonio − Voci 110, 120, 130, 140, 150 e 160

11.1 Composizione del “Capitale”

	Importo
1. Capitale	-
1.1 Azioni ordinarie	11,969,426
1.2 Altre azioni	-

Il capitale, al 31 dicembre 2024, risulta suddiviso in n. 52.604.080 di azioni ordinarie senza valore nominale. Le azioni

proprie, al 31 dicembre 2024, ammontano a n. 2.611.472. La variazione in aumento del capitale sociale nell’esercizio è

legata alle operazioni di aumento di capitale realizzate in ottemperanza ai piani di incentivazioni. Per maggiori dettagli si

rimanda alla Relazione sulla Gestione.

11.2 Composizione delle “Azioni proprie”

	Importo
1. Azioni proprie	-
1.1 Azioni ordinarie	(2,632,237)
1.2 Altre azioni	-

11.4 Composizione dei “Sovrapprezzi di emissione”

	Importo
1. Sovrapprezzi di emissione	-
1.1 Azioni ordinarie	28,893,759
1.2 Altre azioni	-

Il sovrapprezzo di emissione è emerso nell’ambito dell’operazione di IPO sul mercato AIM per euro 18.198.319, a questo

dato nel corso degli esercizi 2021 – 2024 il valore della riserva si è incrementato per effetto degli aumenti di capitale

collegati ai piani di incentivazione fino a raggiungere il valore di euro 28.893.759 a fine 2024.

11.5 Riserve: altre informazioni”

Le riserve di Gruppo ammontano ad € 52.694.843 ed includono:

La riserva legale, costituita a norma di legge, deve raggiungere un quinto nel capitale attraverso destinazioni di almeno il

5% dell’utile dell’esercizio, al 31 dicembre 2024 la riserva in esame risulta era pari a euro 2,3 milioni circa.

Le altre riserve di utili oltre alla riserva legale comprendono:

- gli utili consolidati portati a nuovo dell’esercizio precedente al netto degli utili distribuiti nel 2024 dalla Capogruppo;

- la riserva da consolidamento generatasi a seguito dell’eliminazione del valore contabile delle partecipazioni in

contropartita alla corrispondente quota di patrimonio netto delle controllate;

- la riserva IFRS 2 costituita a partire dal 2019 ed ammontante complessivamente ad euro 3 milioni circa.

Le riserve altre comprendono principalmente:

- le riserve derivanti dall’operazione di incorporazione di Manco S.p.A. (per euro 26.172 mila relativi all’aumento di

capitale a servizio del concambio) al netto dell’avanzo da fusione (- euro 560 mila);

- la riserva negativa per i costi di IPO sospesi a Patrimonio netto (- euro 874 mila) e riserva negativa per FTA di Equita SIM

S.p.A. (- euro 161 mila);

- la riserva alienazione azioni proprie per euro 0,7 milioni.

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114

Sezione 12 – Patrimonio di pertinenza di terzi

12.1 Composizione della voce 180 “Patrimonio di pertinenza di terzi”

Denominazione imprese	31/12/2024	31/12/2023
Equita Mid Cap Advisory S.r.l	-	3,902,637
Totale	-	3,902,637

Altre informazioni

Attività e passività finanziarie oggetto di compensazione in bilancio, oppure soggette ad accordi quadro di

compensazione o ad accordi similari

Come disciplinato dall’aggiornamento dalle Disposizioni di Banca d’Italia per la redazione dei bilanci IFRS delle SIM, è

prevista la redazione di specifiche tabelle di nota integrativa atte a rappresentare quelle attività e passività finanziarie che

formano oggetto di accordi di compensazione ai sensi dello IAS 32 § 42, indipendentemente dalla circostanza che abbiano

anche dato luogo ad una compensazione contabile.

Il Gruppo Equita ha identificato come potenziali accordi soggetti alla compensazione la sola attività legata al Prestito Titoli.

Tale operatività, posta in essere dalla controllata Equita SIM S.p.A. non ha comunque comportato alcuna compensazione

di poste patrimoniali attive e passive.

Operazioni di prestito titoli

Si segnala la presenza del servizio bancario accessorio di prestito titoli offerto da Equita SIM S.p.A. alla propria clientela

istituzionale. Il contratto comporta il trasferimento della proprietà di un certo quantitativo di titoli di una data specie con

l’obbligo per il prestatario di restituzione, a fronte di un corrispettivo a titolo di remunerazione per la disponibilità degli

stessi.

Tutte le operazioni sono assistite da garanzie reali, prevalentemente nella forma di cash collateral oggetto di adeguamento

giornaliero sulla base dell’andamento del valore dei titoli prestati. Tali cash collateral figurano in bilancio tra i crediti e i

debiti verso banche e clientela per l’importo delle somme effettivamente versate e ricevute. I prestiti in cui la garanzia

è costituita da titoli compaiono invece “sotto la linea” per il controvalore dei titoli prestati. Sotto il profilo economico la

remunerazione dei prestiti è rappresentata dalle commissioni attive e passive, per le quali si fa rinvio alla sezione C della

nota integrativa.

Si segnala inoltre che la stessa SIM fa utilizzo a sua volta del servizio di prestito titoli offerto da alcune banche per coprire

proprie posizioni lunghe.

Prospetto di raccordo tra i dati della Capogruppo e quelli

del bilancio consolidato

	Patrimonio netto	Utile/(Perdita) d'esercizio
Saldo come da bilancio IAS/IFRS della Capogruppo	52,731,302	16,980,232
Effetto del consolidamento delle imprese controllate	17,653,370	17,628,217
Differenze di cambio originate dalla conversione dei bilanci redatti in
	x	x
una valuta diversa dall’Euro
Altre rettifiche e riclassifiche di consolidamento, inclusi gli effetti delle
	x	x
partecipazioni valutate a patrimonio netto
Dividendi incassati nell’esercizio	20,566,808	(20,566,808)
Patrimonio netto totale 31/12/2024	90,951,480	14,041,641

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115

Introduzione Relazione sulla Gestione Bilancio Consolidato

Prestito titoli: dettaglio per tipologia operazioni

	valore di bilancio	fair value
Titoli ricevuti in prestito garantiti da contante: crediti
verso:
a) banche	24.381.608	24.084.389
b) società finanziarie	-	-
c) clientela	-	-
Titoli dati in prestito garantiti da contante: debiti verso:
a) banche	-	-
b) società finanziarie	-	-
c) clientela	-	-

Prestito titoli: dettaglio per tipologia titolo

	valore di bilancio	fair value
Titoli ricevuti in prestito garantiti da contante: crediti verso:
a) titoli di stato	-	-
b) titoli bancari	7.867.155	7.667.929
c) altri titoli	16.514.454	16.416.460
Titoli dati in prestito garantiti da contante: debiti verso:
a) titoli di stato	-	-
b) titoli bancari	-	-
c) altri titoli	-	-

Attività costituite a garanzie di proprie passività e impegni

Il Gruppo non presenta attività costituite a garanzie di proprie passività e impegni ad eccezione delle somme identificate

in titoli e liquidità riferite al “rapporto di garanzia” con la banca corrispondente.

Informativa sulle attività a controllo congiunto

Il Gruppo non presenta attività a controllo congiunto.

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116

Sezione 1 - Risultato netto dell’attività di negoziazione - Voce 10

1.1 Composizione del “Risultato netto dell’attività di negoziazione”

Voci/Controparti reddituali	Plusvalenze	Utili da	Minusvalenze	Perdite da	Risultato
		negoziazione		negoziazione	netto
1 Attività finanziarie di negoziazione	-	-	-	-	-
1.1 Titoli di debito	919,603	6,929,582	(77,648)	(341,702)	7,429,835
1.2 Titoli di capitale e quote di O.I.C.R.	1,191,787	13,540,514	(1,203,194)	(12,993,719)	535,389
1.3 Altre attività	-	-	-	(315,722)	(315,722)
2. Passività finanziarie di negoziazione	-	-	-	-	-
2.1 Titoli di debito	540	67,592	(5,047)	(10)	63,076
2.2 Debiti	42,284	154,756	(181,173)	(1,617,214)	(1,601,346)
2.3 Altre passività	-	-	-	-	-
3. Attività e passività finanziarie: differenze di cambio	-	-	(248,604)	-	(248,604)
4. Derivati finanziari	-	-	-	-	-
- su titoli di debito e tassi di interesse	-	1,600	-	(32,670)	(31,070)
- su titoli di capitale e indici azionari	2,569,506	13,460,679	(2,410,306)	(10,651,010)	2,968,869
- su valute e oro	-	-	-	-	-
- altri	8,678	-	(5,106)	-	3,572
5. Derivati su crediti	-	-	-	-	-
di cui: coperture naturali connesse con la FVO	-	-	-	-	-
Totale	4,732,399	34,154,723	(4,131,077)	(25,952,046)	8,803,999

Sezione 4 – Risultato netto delle altre attività e delle passività finanziarie valutate al fair value con impatto a conto

economico - Voce 40

4.2 Composizione del risultato netto delle altre attività e passività finanziarie valutate al fair value con impatto a

conto economico: altre attività finanziarie obbligatoriamente valutate al fair value

		Utili da		Perdite da	Risultato
Voci/ Componenti reddituali	Plusvalenze	realizzo	Minusvalenze	realizzo	netto
	(A)	(B)	(C)	(D)	[A+B-C-D]
1. Attività finanziarie
1.1 Titoli di debito	-	-	-	-	-
1.2 Titoli di capitale e quote di OICR	3,370,108	-	-	(2,171,820)	1,198,288
1.3 Finanziamenti	-	-	-	-	-
2. Attività finanziarie in valuta: differenze di cambio	-	-	-	-	-
Totale	3,370,108	-	-	(2,171,820)	1,198,288

Parte C - Informazioni sul conto economico

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117

Introduzione Relazione sulla Gestione Bilancio Consolidato

Sezione 5 - Commissioni - Voci 50 e 60

5.1 Composizione delle “Commissioni attive”

Dettaglio	31/12/2024	31/12/2023
1. Negoziazione per conto proprio	-	-
2. Esecuzione di ordini per conto dei clienti	16,415,652	15,580,525
3. Collocamento e distribuzione	-	-
- di titoli	5,064,012	12,247,563
- di servizi di terzi:	-	-
- gestioni di portafogli	-	-
- gestioni collettive	-	-
- prodotti assicurativi	-	-
- altri	-	-
4. Gestioni di portafogli	-	-
- propria	5,717,172	6,116,601
- delegata da terzi	3,051,249	2,361,897
5. Ricezione e trasmissione di ordini	5,774,208	5,235,406
6. Consulenza in materia di investimenti	200,000	231,000
7. Consulenza in materia di struttura finanziaria	25,158,101	24,390,644
8. Gestione di sistemi multilaterali di negoziazione	-	-
9. Custodia e amministrazione	-	-
10. Negoziazione di valute	-	-
11. Altri servizi	4,129,422	4,301,394
Totale	65,509,816	70,465,031

Nella voce “4. Gestioni di portafogli: - propria” figurano le management fees riconosciute alla controllata Equita Capital Sgr

per l’attività di gestione collettiva dei fondi di investimento istituiti dalla stessa.

5.2 Composizione delle “Commissioni passive”

Dettaglio	31/12/2024	31/12/2023
1. Negoziazione per conto proprio	456,248	508,974
2. Esecuzione di ordini per conto di clienti	1,862,611	1,820,633
3. Collocamento e distribuzione	-	-
- di titoli	-	-
- di servizi di terzi:	-	-
- gestioni di portafogli	-	-
- altri	-	-
4. Gestione di portafogli	-	-
- propria	-	-
- delegata da terzi	-	-
5. Raccolta ordini	-	-
6. Consulenza in materia di investimenti	-	-
7. Custodia e amministrazione	-	-
8. Altri servizi	4,545,701	5,211,765
Totale	6,864,561	7,541,373

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118

Sezione 6 - Interessi - Voci 70 e 80

6.1 Composizione degli “Interessi attivi e proventi assimilati”

	Titoli di	Finanziamenti	Altre	31/12/2024	31/12/2023
	debito		operazioni
1. Attività finanziarie valutate al fair value con
	-	-	-	-	-
impatto a conto economico
1.1 Attività finanziarie detenute per la
	4,295,549	-	-	4,295,549	2,822,820
negoziazione
1.2 Attività finanziarie designate al fair value	-	-	-	-	-
1.3 Altre attività finanziarie
	226,988	-	-	226,988	197,963
obbligatoriamente valutate al fair value
2. Attività finanziarie valutate al fair value con
	-	-	-	-	-
impatto sulla redditività complessiva
3. Attività finanziarie valutate al costo
	-	-	-	-	-
ammortizzato
3.1 Crediti verso banche	1,255,293	-	5,308,560	6,563,853	4,722,916
3.2 Crediti verso società finanziarie	77,830	205,448	373,642	656,921	1,317,839
3.3 Crediti verso clientela	832,137	-	-	832,137	942,371
4. Derivati di copertura	-	-	-	-	-
5. Altre attività	-	-	149,535	149,535	208,322
6. Passività finanziarie	-	-	-	-	-
Totale	6,687,797	205,448	5,831,738	12,724,983	10,212,231
di cui: interessi attivi su attività finanziarie impaired: 0.00 euro

6.4 Composizione degli “Interessi passivi e oneri assimilati”

Pronti c/

Altri

termine

Finanziamenti

Titoli Altro 31/12/2024 31/12/2023

1. Passività finanziarie valutate al costo

- - - - - -

ammortizzato

1.1 Debiti verso banche - 7,104,739 2,448 - 7,107,186 6,985,771

1.2 Debiti verso società finanziarie - 279,385 - - 279,385 144,900

1.3 Debiti verso clientela - - - - - -

1.4 Titoli in circolazione - - - - - -

2. Passività finanziarie di negoziazione - - - - - -

3. Passività finanziarie designate al fair value - - - - - -

4. Altre passività - - - 565,333 565,333 488,338

5. Derivati di copertura - - - - - -

6.Attività finanziarie 649,078 - 3,364,641 - 4,013,719 2,598,274

Totale 649,078 7,384,123 3,367,089 565,333 11,965,623 10,217,284

di cui: interessi passivi relativi ai debiti per

leasing

- 279,385 - - - -

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119

Introduzione Relazione sulla Gestione Bilancio Consolidato

Sezione 7 - Dividendi e proventi simili - Voce 90

7.1 Composizione dei “Dividendi e proventi simili”

		31/12/2024		31/12/2023
		Dividendi	Proventi simili	Dividendi	Proventi simili
A	Attività finanziarie detenute per la negoziazione	9,680,820	-	9,855,677	-
B	Altre attività obbligatoriamente valutate al fair value	-	-	-	-
	Attività finanziarie valutate al fair value con impatto sulla redditività
C		-	-	-	-
	complessiva
D	Partecipazioni	4,420	-	-	-
	Totale	9,685,240	-	9,855,677	-

La voce comprende esclusivamente dividendi – ottenuti su titoli momentaneamente detenuti in portafoglio ai fini della loro

negoziazione – e prevalentemente costituiti da azioni.

Sezione 8 – Rettifiche/riprese di valore nette per rischio di credito - Voce 120

8.1 Composizione delle “Rettifiche/riprese di valore nette per rischio di credito relativo a attività finanziarie

valutate al costo ammortizzato

	Rettifiche di valore			Riprese di valore		Totale	Totale
	Primo e		Terzo stadio	Primo e		31/12/2024	31/12/2023
Voci / Rettifiche	Secondo			Secondo	Terzo stadio
	stadio	Write-off	Altre	stadio
1.- Titoli di debito	-	-	-	-	-	-	-
2.- Finanziamenti	316	-	-	-	(50,300)	(49,985)	147,431
Totale	316	-	-	-	(50,300)	(49,985)	147,431

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120

Sezione 9 - Spese amministrative - Voce 140

9.1 Composizione delle “Spese per il personale”

	31/12/2024	31/12/2023
1. Personale dipendente	-	-
a) salari e stipendi	26,574,611	29,653,839
b) oneri sociali	5,896,823	5,349,769
c) indennità di fine rapporto	-	-
d) spese previdenziali	88,707	58,089
e) accantonamento al trattamento di fine rapporto	1,491,611	1,327,649
f) accantonamento al fondo trattamento di quiescenza e obblighi simili	-	-
- a contribuzione definita	-	-
- a benefici definiti	-	-
g) versamenti a fondi di previdenza complementare esterni:	-	-
- a contribuzione definita	-	-
- a benefici definiti	-	-
h) altre spese	2,268,895	3,422,488
2. Altro personale in attività	1,326,016	1,363,323
3. Amministratori e sindaci	1,394,287	1,593,475
4. Personale collocato a riposo	-	-
5. Recuperi di spesa per dipendenti distaccati presso altre aziende	-	-
6. Rimborsi di spesa per dipendenti distaccati presso la società	-	-
Totale	39,040,951	42,768,632

9.2 Numero medio dei dipendenti ripartiti per categoria

	31/12/2024	31/12/2023
Dirigenti	40	43
Quadri	93	93
Impiegati	57	59
Totale	190	195

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121

Introduzione Relazione sulla Gestione Bilancio Consolidato

9.3 Composizione delle “Altre spese amministrative”

	31/12/2024	31/12/2023
1. Altre spese amministrative:
a) Spese per tecnologia e sistemi	6,696,755	6,468,691
b) Spese per info providers e telefonia	3,002,955	2,911,837
c) Affitto e gestione locali	901,640	1,391,836
d) Consulenze professionali	2,555,123	2,471,613
e) Compenso revisori e Consob	402,597	396,616
f) Spese commerciali	2,016,511	2,836,717
n) Collaborazioni esterne	442,579	372,186
Altre spese:	-	-
g) Spese di cancelleria, pubblicazioni e giornali	48,019	143,376
h) Spese per corsi di addestramento, assicurazione	292,145	291,571
i) Spese per servizi generali e di supporto	29,221	76,959
l) Spese varie	1,278,233	1,252,625
m) Spese di quotazione	161,100	164,587
Totale	17,826,878	18,778,614

Sezione 10 - Accantonamenti netti ai fondi per rischi e oneri - Voce 150

10.1 Composizione degli “Accantonamenti netti ai fondi per rischi e oneri”

L’accantonamento al fondo per oneri futuri è ascrivibile prevalentemente a passività verso il personale, per i quali non vi è

certezza della scadenza ovvero dell’importo da corrispondere.

Sezione 11 – Rettifiche/riprese di valore nette su attività materiali – Voce 160

11.1 Composizione delle “Rettifiche/

riprese di valore nette su attività

materiali”

	Ammortamento	Rettifiche di valore		Risultato netto
	(a)	per deterioramento	Riprese di valore ( c)	(a+b-c)
		(b)
1. Ad uso funzionale:	-	-	-	-
- Di proprietà	162,910	-	-	162,910
- Diritti d’uso acquisiti con il leasing	1,672,284	-	-	1,672,284
2. Detenute a scopo di investimento:	-	-	-	-
- Di proprietà	-	-	-	-
- Diritti d’uso acquisiti con il leasing	-	-	-	-
Totale	1,835,195	-	-	1,835,195

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122

Sezione 12 – Rettifiche/riprese di valore nette su attività immateriali – Voce 170

12.1 Composizione delle “Rettifiche/riprese di

valore nette su attività immateriali”

		Rettifiche di
	Ammortamento	valore per	Riprese di valore	Risultato netto
		deterioramento
1 Altre attività immateriali diverse dall’avviamento	-	-	-	-
1.1 Di proprietà	-	-	-	-
- generate internamente	-	-	-	-
- altre	186,579	-	-	186,579
1.2 Diritti d’uso acquisiti con il leasing	-	-	-	-
Totale	186,579	-	-	186,579

Sezione 13 - Altri proventi e oneri di gestione - Voce 180

13.1 Composizione degli “Altri proventi e oneri di gestione”

	31/12/2024	31/12/2023
1. Altri proventi di gestione	-	-
a) sopravvenienze attive	20,848	92,513
b) ricavi diversi	302,451	182,385
Totale	323,299	274,898
2. Altri oneri di gestione	-	-
a) sopravvenienze passive	54,468	287,110
b) oneri vari	366,949	187,296
Totale	421,417	474,407
Totale netto	(98,118)	(199,509)

La sottovoce “altri oneri di gestione - oneri vari” include gli ammortamenti generati dalle spese incrementative su beni di

terzi.

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123

Introduzione Relazione sulla Gestione Bilancio Consolidato

Sezione 18 - Imposte sul reddito dell’esercizio dell’operatività corrente - Voce 250

18.1 Composizione delle “Imposte sul reddito dell’esercizio dell’operatività corrente”

	31/12/2024	31/12/2023
1. Imposte correnti	5,494,003	6,139,067
2. Variazioni delle imposte correnti dei precedenti esercizi	65,270	3,430
3. Riduzione delle imposte correnti dell'esercizio	-	-
3.bis Riduzione delle imposte correnti dell'esercizio per crediti
	-	-
d'imposta di cui alla legge n. 214/2011
4. Variazione delle imposte anticipate	551,215	737,221
5. Variazione delle imposte differite	14,786	14,785
Imposte di competenza dell'esercizio	6,125,274	6,894,503

18.2 Riconciliazione tra onere fiscale teorico e onere fiscale effettivo di Bilancio

	Valori in migliaia di euro	Aliquota %
Utile lordo dell'esercizio	20,167
Effetto rettifiche consolidamento	20,567
Utile lordo dell'esercizio	40,734
Imposte teoriche	12,597	31%
Effetto fiscale di costi non deducibili in tutto o in parte	1,282	3%
Effetto fiscale di ricavi non tassati in tutto o in parte	(7,112)	-17%
Effetto fiscale agevolazione ace	(12)	-0%
Effetto fiscale altre variazioni	(694)	-2%
Effetto fiscale imposte esercizi precedenti	65	0%
Imposte effettive	6,125	15%

Sezione 14 – Utili (Perdite) delle partecipazioni - Voce 200

14.1 Composizione degli “Utili (perdite) delle partecipazioni”

	31/12/2024	31/12/2023
1. Proventi	-	-
1.1 Rivalutazioni	-	-
1.2 Utili da cessione	-	-
1.3 Riprese di valore	-	-
1.4 Altri proventi	-	-
2. Oneri	-	-
2.1 Svalutazioni	-	-
2.2 Perdite da cessione	-	-
2.3 Rettifiche di valore da deterioramento	-	-
2.4 Altri oneri	-	-
Risultato netto	-	-

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124

Sezione 20 – Utile (Perdita) d’esercizio di pertinenza di terzi

20.1 Composizione degli “Utile (Perdita) d’esercizio di pertinenza di terzi”

20 Utile (perdita) d'esercizio di pertinenza di terzi

Denominazione imprese	31/12/2024	31/12/2023
Equita Mid Cap Advisory S.r.l	-	694,937
Totale	-	694,937

Utile per azione

Numero medio delle azioni ordinarie a capitale diluito

	31/12/2024	31/12/2023
Utile netto consolidato di pertinenza della Capogruppo	14.041.641	16.059.033
Numero medio delle azioni in circolazione	49.273.770	47.284.353
Numero medio azioni potenzialmente diluite	1.006.185	932.803
Numero medio azioni diluite	50.279.955	48.217.156
Utile per azione	0,28	0,34
Utile per azione diluito	0,28	0,33

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125

Introduzione Relazione sulla Gestione Bilancio Consolidato

Sezione 1 - Riferimenti specifici sulle attività svolte

A. Attività di negoziazione per conto proprio

	Operazioni con controparti del	Operazioni con
	gruppo	altre controparti
A. Acquisti nell’esercizio	-	-
A.1 Titoli di debito	-	6,671,047,175
di cui titoli di Stato	-	516,770,424
A.2 Titoli di capitale	8,032	3,368,471,636
A.3 Quote di OICR	-	810,197,358
A.4 Strumenti finanziari derivati	-	2,153,176,884
A.5 Altri strumenti finanziari	-	-
B. Vendite nell’esercizio	-	-
B.1 Titoli di debito	-	6,639,571,007
di cui titoli di Stato	-	516,854,049
B.2 Titoli di capitale	8,042	3,376,599,629
B.3 Quote di OICR	-	817,495,316
B.4 Strumenti finanziari derivati	-	1,968,276,767
B.5 Altri strumenti finanziari	-	-

B.1 Attività di negoziazione titoli per conto terzi

	Operazioni con controparti del	Operazioni con
	gruppo	altre controparti
A. Acquisti nell’esercizio
A.1 Titoli di debito	104,669,927	23,160,916,160
A.2 Titoli di capitale	50,934,988	19,316,171,353
A.3 Quote di OICR	1,842,555	2,270,528,887
A.4 Strumenti derivati	-	1,397,420,876
- derivati finanziari	-	1,397,420,876
- derivati creditizi	-	-
B. Vendite nell’esercizio
B.1 Titoli di debito	93,316,381	15,017,167,618
di cui titoli di Stato	80,676,445	10,547,080,003
B.2 Titoli di capitale	54,729,968	19,203,484,618
B.3 Quote di OICR	2,379,453	2,177,687,452
B.4 Strumenti finanziari derivati	-	-
- derivati finanziari	-	1,539,253,633
- derivati creditizi	-	-

Parte D - Altre informazioni

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126

Attività di gestione di portafogli

C.1 Valore complessivo delle gestioni di patrimoni

	esercizio 2024		esercizio 2023
		Gestioni ricevute in		Gestioni ricevute in
	Gestioni proprie	delega	Gestioni proprie	delega
1. Titoli di debito	293,216,168	67,939,426	325,361,173	110,583,240
di cui titoli di Stato	18,352,531	67,939,426	40,631,151	103,670,660
2. Titoli di capitale	82,284,096	280,111,216	49,221,090	361,411,375
3. Quote di OICR	3,793,235	11,977,896	4,015,455	10,983,867
4. Strumenti finanziari derivati	-	-	-	-
- derivati finanziari	-	-	-	1,059,093
- derivati creditizi	-	-	-	-
5. Altre attività	33,154,369	22,604,938	9,217,591	26,400,689
6. Passività	1,055,603	259,865	696,724	457,631
Totale portafogli gestiti	411,392,266	382,373,610	387,118,586	509,980,633

C.2 Gestioni proprie e ricevute in delega: operatività dell’esercizio

		Controvalore
	Operazioni con controparti del	Operazioni con altre	Operazioni con la SIM
	gruppo	controparti
A. Gestioni proprie
A.1 Acquisti nell’esercizio	55,480,232	8,593,790
A.2 Vendite nell’esercizio	9,306,456	43,530,842
B. Gestioni ricevute in delega
B.1 Acquisti nell’esercizio	228,848,798	191,038,644
B.2 Vendite nell’esercizio	296,263,713	204,771,322

C.3 Gestioni proprie: raccolta netta e numero di contratti (investitori)

	esercizio 2024	esercizio 2023
Raccolta nell’esercizio	62,209,321	104,314,491
Rimborsi nell’esercizio	56,836,404	36,315,393
Numero di contratti	123	83

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127

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Attività di collocamento

D.1 Collocamento con e senza garanzia

	esercizio 2024	esercizio 2023
1 Titoli collocati con garanzia:	-	-
1.1 Titoli strutturati:	-	-
- a valere su operazioni curate da società del
	-	-
gruppo
- a valere su altre operazioni	-	-
1.2 Altri titoli	-	-
- a valere su operazioni curate da società del gruppo	-	-
- a valere su altre operazioni	-	-
Totale titoli collocati con garanzia (A)	-	-
2 Titoli collocati senza garanzia:	-	-
2.1 Titoli strutturati:	-	-
- a valere su operazioni curate da società del
	-	-
gruppo
- a valere su altre operazioni	-	362,383,000
2.2 Altri titoli	-	-
- a valere su operazioni curate da società del
	-	-
gruppo
- a valere su altre operazioni	893,291,634	2,825,392,777
Totale titoli collocati senza garanzia (B)	893,291,634	3,187,775,777
Totale titoli collocati (A+B)	893,291,634	3,187,775,777

D.2 Collocamento e distribuzione: prodotti e servizi collocati in sede (controvalore)

	esercizio 2024		esercizio 2023
	Prodotti e servizi		Prodotti e servizi
	di	Prodotti e servizi	di	Prodotti e servizi
	imprese del	di altri	imprese del	di altri
	gruppo		gruppo
1. Titoli di debito	-	885,804,336	-	3,061,016,390
- titoli strutturati	-	-	-	362,383,000
- altri titoli	-	885,804,336	-	2,698,633,390
2. Titoli di capitale	-	7,487,298	-	126,759,387
3. Quote di OICR	-	-	-	-
4. Altri strumenti finanziari	-	-	-	-
5. Prodotti assicurativi	-	-	-	-
6. Finanziamenti	-	-	-	-
- di cui: leasing	-	-	-	-
- di cui: factoring	-	-	-	-
- di cui: credito al consumo	-	-	-	-
- di cui: altri	-	-	-	-
7. Gestioni di portafogli	-	-	-	-
8. Altro (specificare)	-	-	-	-

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128

Attività di ricezione e trasmissione ordini

E.1 Attività di ricezione e trasmissione ordini nonché mediazione

	Controvalore
	Operazioni con controparti del	Operazioni con altre controparti
	gruppo
A. Ordini di acquisto intermediati nell’esercizio
A.1 Titoli di debito	-	977,727,365
A.2 Titoli di capitale	79,528,707	6,191,725,533
A.3 Quote di OICR	661,815	269,039,240
A.4 Strumenti derivati	3,175,914	123,709,901
- derivati finanziari	3,175,914	123,709,901
- derivati creditizi	-	-
A.5 Altro	-	-
B. Ordini di vendita intermediati nell’esercizio	-	-
B.1 Titoli di debito	-	484,034,465
B.2 Titoli di capitale	121,953,143	5,853,650,031
B.3 Quote di OICR	735,849	259,285,147
B.4 Strumenti derivati	1,273,289	94,954,569
- derivati finanziari	1,273,289	94,954,569
- derivati creditizi	-	-
B.5 Altro	-	-

F. Consulenza in materia di investimenti e di struttura finanziaria

I contratti di consulenza in essere al 31 dicembre 2024 per l’attività di corporate broker risultano n. 22. Non risultano

rapporti di consulenza in materia di investimenti così come definiti dal TUF, art. 1, comma 5, let. f).

H. Custodia e amministrazione di strumenti finanziari

	esercizio 2024	esercizio 2023
Titoli di terzi in deposito	-	-
Titoli di terzi depositati presso terzi	1,405,885,016	239,355,830
Titoli di proprietà depositati presso terzi	144,985,917	127,034,388

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129

Introduzione Relazione sulla Gestione Bilancio Consolidato

Sezione 2 - Informazioni sui rischi e sulle relative politiche di copertura

Equita Group si è dotata di un sistema di controlli interni che, sulla base delle direttive emanate dal Consiglio di

Amministrazione, garantisce una sostenibile generazione di valore in un contesto di rischio controllato. Il sistema di controlli

comprende i regolamenti, le procedure e le strutture organizzative che, nel rispetto delle strategie aziendali, mirano a un

efficace presidio dei processi interni al fine di mitigare i possibili effetti negativi derivanti da eventi non attesi.

Nel sistema dei controlli interni rientrano il Consiglio di Amministrazione, il Collegio Sindacale, il Comitato Controlli e

Rischi (CCR), il Comitato Operativo Rischi (COR) e le Funzioni di Controllo. Le Funzioni di Controllo collaborano attivamente

nell’implementazione e nella gestione delle procedure atte a comprendere e mitigare i rischi aziendali.

La Funzione Risk Management garantisce il presidio di secondo livello sui rischi aziendali, con riferimento sia ai rischi

di Primo Pilastro rappresentati dal rischio di mercato, dal rischio per la clientela e dal rischio per l’impresa, sia ai rischi

di Secondo Pilastro tra i quali liquidità, operativo, strategico e di business, credito e tasso di interesse. L’autonomia del

Risk Manager è garantita dalla linea di reporting diretta al Consiglio di Amministrazione. La valutazione del profilo di

rischio complessivo del Gruppo viene effettuata annualmente con l’ICARAP, che rappresenta il processo di autovalutazione

dell’adeguatezza patrimoniale e del sistema di governo e di gestione del rischio di liquidità. Il Gruppo redige, inoltre, un

piano di Recovery che stabilisce le modalità e le misure con cui intervenire per ripristinare la sostenibilità economica a lungo

termine in caso di grave deterioramento della propria situazione finanziaria. Nel processo di redazione del Recovery Plan,

la Funzione Risk Management provvede ad identificare gli scenari di stress in grado di evidenziare le principali vulnerabilità

del Gruppo e a misurarne il potenziale impatto sul profilo di rischio.

Il presidio del rischio complessivo si articola in una struttura di limiti per assicurare che il Gruppo, anche in condizioni di

stress severo, rispetti livelli minimi di solvibilità, liquidità e redditività.

In particolare, per il presidio del rischio complessivo il Gruppo intende mantenere adeguati livelli di:

- patrimonializzazione, anche in condizioni di stress severe, monitorando il Total Capital Ratio;

- liquidità, tale da fronteggiare periodi di tensione anche prolungati, monitorando l’indicatore regolamentare e gli

indicatori interni stabiliti;

- redditività, monitorando il Return On Equity (ROE) ed il Cost Income Ratio.

Il presidio dei rischi è realizzato con la definizione di limiti ad hoc e azioni di mitigazione da porre in essere al fine di limitare

l’impatto sul Gruppo di scenari futuri particolarmente severi. Il Gruppo promuove una cultura improntata a comportamenti

di responsabilità diffusa e sostenibilità delle iniziative di sviluppo, con formazione del personale mirata ad acquisire la

conoscenza approfondita del framework di presidio dei rischi.

2.1 Rischi di mercato

2.1.1 Rischio di tasso di interesse

Informazioni di natura qualitativa

Aspetti generali

Rischio di tasso

Nell’ambito dei rischi di mercato, definiamo il rischio di tasso di interesse come il rischio di subire perdite causate da

variazioni sfavorevoli dei tassi di interesse.

L’esposizione della società a tale fattispecie di rischio deriva principalmente dalla componente obbligazionaria delle

attività detenute per la negoziazione e delle attività finanziarie detenute nel portafoglio investimento valorizzate al costo

ammortizzato. Nel corso del 2024 la componente obbligazionaria del portafoglio di negoziazione è stata principalmente

composta corporate e da titoli di debito di emittenti finanziari italiani per il quali la copertura gestionale del rischio tasso

avviene tramite futures su titoli di stato. L’impatto delle variazioni dei tassi di interesse su questo portafoglio è compreso

nel requisito regolamentare per il rischio di mercato.

Gli investimenti nel portafoglio “Hold to Collect” hanno riguardato prevalentemente titoli di debito non subordinati di

emittenti finanziari italiani.

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130

Per finanziare l’operatività il Gruppo, oltre ai mezzi propri, ricorre ai finanziamenti bancari con rideterminazione del tasso

principalmente entro l’anno.

1. Portafoglio di negoziazione: distribuzione per durata residua (data di riprezzamento) delle attività e delle

passività finanziarie

			Da oltre	Da oltre	Da oltre	Da oltre
TIPOLOGIA	A vista	fino a	3 mesi	6 mesi	1 anno	5 anni	Oltre	Durata
		3 mesi	fino	fino a	fino a	fino a	10 anni	indeterminata
			a 6 mesi	1 anno	5 anni	10 anni
1. Attività	-	-	-	-	-	-	-	-
1.1 Titoli di debito	-	9,338,345	2,155,905	3,518,051	8,189,634	3,091,847	321,394	5,481,247
1.2 Altre attività	-	-	-	-	-	-	-	305,827
2. Passività	-	-	-	-	-	-	-	-
2.1 Debiti	-	-	-	-	-	-	-	-
2.2 Titoli di debito	-	-	-	99,690	1,170,910	759,457	-	3,711,341
- Altri	-	-	-	-	-	-	-	-
3. Derivati Finanziari
3.1 Con titolo sottostante
- Opzioni	-	-	-	-	-	-	-	-
Posizioni lunghe	-	24,341,672	10,812,721	4,341,563	-	-	-	15,336,332
Posizioni corte	-	24,813,226	10,253,134	332,724	-	299,186	-	19,134,017
- Altri	-	-	-	-	-	-	-	-
Posizioni lunghe	-	3,473,185	-	-	-	-	-	-
Posizioni corte	-	2,255,083	-	-	-	-	-	-
3.2 Senza titolo sottostante	-	-	-	-	-	-	-	-
- Opzioni	-	-	-	-	-	-	-	-
Posizioni lunghe	-	870,845	-	-	-	-	-	-
Posizioni corte	843,275	27,570	-	-	-	-	-	-
- Altri	-	-	-	-	-	-	-	-
Posizioni lunghe	150,303	9,121,984	-	-	-	-	-	-
Posizioni corte	9,121,984	150,303	-	-	-	-	-	-

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131

Introduzione Relazione sulla Gestione Bilancio Consolidato

2. Portafoglio immobilizzato: distribuzione per durata residua (data di riprezzamento) delle altre attività e

passività finanziarie

			Da oltre	Da oltre	Da oltre	Da oltre
	A vista	fino a	3 mesi	6 mesi	1 anno	5 anni	Oltre	Durata
		3 mesi	fino	fino a	fino a	fino a	10 anni	indeterminata
TIPOLOGIA			a 6 mesi	1 anno	5 anni	10 anni
1. Attività
1.1 Titoli di debito	-	16,162,536	-	6,191,890	9,135,745	-	-	-
1.2 Altre attività	90,055,721	25,270,734	87,835	15,769,057	-	-	-	-
2. Passività	-	-	-	-	-	-	-	-
2.1 Debiti	-	-	-	-	-	-	-	-
2.2 Titoli di debito	-	-	-	-	-	-	-	-
2.3 Altre Passività	134,390,349	11,620,162	9,121,924	829,716	3,503,282	-	370,022	-
3. Derivati Finanziari	-	-	-	-	-	-	-	-
3.1 Posizioni lunghe	-	-	-	-	1,367,416	-	-	-
3.2 Posizioni corte	-	1,367,416	-	-	-	-	-	-

Informazioni di natura quantitativa

1. Modelli e altre metodologie per la misurazione e gestione del rischio di tasso di interesse

La gestione del rischio di tasso di interesse derivante dagli strumenti finanziari detenuti nel portafoglio di negoziazione

è regolata dalla procedura interna “Policy Risk Management” approvata dal Consiglio di Amministrazione di Equita

Group. Tale documento stabilisce le modalità da seguire e i limiti da rispettare per l’assunzione di tutti i rischi di mercato

nell’ambito dell’attività di investimento nel portafoglio di negoziazione. Più nel dettaglio, l’attuale framework gestionale di

monitoraggio dei rischi suddivide il portafoglio di negoziazione in due comparti: “Equity & Equity Like Instruments” e “Non

Equity Instruments”, sottoposti a differenti limiti monitorati giornalmente dalla Funzione di gestione del rischio.

Per il monitoraggio della rischiosità complessiva del comparto “Non Equity” viene utilizzato il VaR – Value at Risk – con

simulazione storica, costruito sulla base di un intervallo di confidenza pari al 99% della distribuzione ed un orizzonte

temporale di 1 giorno. Oltre ai limiti di VaR, per il comparto “Non Equity”, sono previsti early warning per il controvalore

del totale portafoglio e dei sub portafogli identificati per macro-attività (Specialist/Liquidity Provider e Market Making/

Direzionale). Inoltre, per il sub portafoglio Market Making/Direzionale sono previste guidelines sia di controvalore detenibile

che di Value at Risk, identificate per macro-attività (Client related e Direzionale) ed early warning per il controvalore

suddivisi per cluster di duration e di rating, oltre a guidelines per settore. Con riferimento alla concentrazione single name

per emittente sono, infine, definiti early e final warning per il VaR ed early warning per controvalore, quest’ultimi diversificati

in base al rating dell’emittente. Per il portafoglio Specialist/Liquidity Provider, invece, sono previste guidelines pari all’80%

del massimo controvalore detenibile definito nei vari contratti sottoscritti con le controparti. La consistenza media del

comparto “Non Equity” nel 2024 è stata pari a circa 29 milioni di Euro prevalentemente concentrata su una duration

inferiore a un anno e con un VaR medio pari a circa 200 mila euro. Con riferimento ai limiti monitorati sono stati definiti due

livelli di allarme, early warning e final warning. Il superamento protratto nel tempo degli early warning e il superamento dei

final warning generano una segnalazione al COR. Mentre il superamento protratto nel tempo del final warning genera la

convocazione dello stesso Comitato. La verifica e il rispetto dei limiti descritti viene effettuata giornalmente dalla funzione

Risk Management e i superamenti vengono rendicontati alla prima riunione utile del Consiglio di Amministrazione. Al

Comitato Controlli e Rischi viene inviato il verbale della riunione del COR per opportuna conoscenza. Per il monitoraggio

degli indicatori vengono utilizzati il software di position keeping “Frontarena” e la piattaforma Bloomberg, integrati da

elaborazioni interne.

Il monitoraggio del rischio di tasso di interesse derivante dalle attività finanziarie detenute nel portafoglio investimento

valorizzate al costo ammortizzato viene effettuato annualmente in sede ICARAP utilizzando gli scenari di variazione dei

tassi e considerando l’effetto combinato dei modelli di valore economico e di margine di interesse.

Si segnala che il Gruppo non è autorizzato dalla Banca d’Italia all’utilizzo dei modelli interni ai fini del calcolo dei requisiti

patrimoniali sul rischio tasso di interesse.

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132

2.1.2 Rischio di prezzo

Informazioni di natura qualitativa

1. Aspetti generali

Rischio di prezzo

Nell’ambito dei rischi di mercato definiamo il rischio di prezzo come il rischio di subire perdite causate da variazioni

sfavorevoli dei parametri di mercato (volatilità, prezzo) in riferimento al portafoglio di proprietà.

La controllata EQUITA SIM è l’entità più rilevante in termini di contribuzione al rischio di prezzo, di conseguenza la

descrizione dei presidi/procedure in essere riguarda la controllata. La Società può detenere nel portafoglio di negoziazione

posizioni (corte e lunghe) su strumenti finanziari quotati e su strumenti derivati non complessi (c.d. plain vanilla). L’attività

sulle sedi di negoziazione costituisce la quota prevalente dell’operatività della SIM, che, nel corso del 2024, ha stipulato

alcuni contratti derivati OTC su equity option che a fine esercizio risultano chiusi.

Informazioni di natura quantitativa

Titoli di Capitale OICR

	Portafoglio di negoziazione				Altro
	Valore di bilancio			Valore di bilancio
	Livello 1	Livello 2	Livello 3	Livello 1	Livello 2	Livello 3
1. Titoli di capitale	56,286,853	230,227	10,527	-	-	672,007
2. O.I.C.R.	-	301,298	4,529	-	-	17,100,503
2.1 di diritto italiano	-	-	-	-	-	8,348,916
- armonizzati aperti	-	-	-	-	-	-
- non armonizzati aperti	-	-	-	-	-	-
- chiusi	-	-	-	-	-	8,348,916
- riservati	-	-	-	-	-	-
- speculativi	-	-	-	-	-	-
2.2 di altri Stati UE	-	301,298	4,529	-	-	8,751,587
- armonizzati	-	301,298	4,529	-	-	-
- non armonizzati aperti	-	-	-	-	-	-
- non armonizzati chiusi	-	-	-	-	-	8,751,587
2.3 di Stati non UE	-	-	-	-	-	-
- aperti	-	-	-	-	-	-
- chiusi	-	-	-	-	-	-
Totale	56,286,853	531,525	15,056	-	-	17,772,509

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133

Introduzione Relazione sulla Gestione Bilancio Consolidato

2. Modelli e altre metodologie per l’analisi del rischio di prezzo

La gestione del rischio di prezzo derivante dagli strumenti finanziari detenuti nel portafoglio di negoziazione è regolata

dalla procedura interna “Policy Risk Management” approvata dal Consiglio di Amministrazione. Tale documento stabilisce le

modalità da seguire e i limiti da rispettare per l’assunzione di tutti i rischi di mercato nell’ambito dell’attività di investimento

nel portafoglio di negoziazione. Più nel dettaglio, l’attuale framework gestionale di monitoraggio dei rischi suddivide il

portafoglio di negoziazione in due comparti: “Equity & Equity Like Instruments” e “Non Equity Instruments”, sottoposti a

differenti limiti monitorati giornalmente dalla Funzione di gestione del rischio.

Per il monitoraggio della rischiosità complessiva del comparto “Equity & Equity Like Instruments” viene utilizzato il VaR –

Value at Risk – con simulazione storica, costruito sulla base di un intervallo di confidenza pari al 99% della distribuzione ed

un orizzonte temporale di 1 giorno che consente un confronto immediato con gli utili/perdite realizzati.

Per il comparto “Equity & Equity Like” sono previsti early warning sulle principali “greche” e sulla concentrazione single

name per underlying. In caso di opzioni OTC su azioni quotate il relativo rischio di mercato viene considerato all’interno

del framework descritto.

La consistenza media del comparto “Equity & Equity Like Instruments”, in termini di Delta1%, nel 2024 è stata pari a circa

98 mila euro con un VaR medio pari a circa 600 mila euro. Con riferimento ai limiti monitorati sono stati definiti due livelli

di allarme, early warning e final warning. Il superamento protratto nel tempo degli early warning e il superamento dei

final warning generano una segnalazione al COR, mentre il superamento protratto nel tempo del final warning genera la

convocazione dello stesso Comitato. La verifica e il rispetto dei limiti descritti viene effettuata giornalmente dalla funzione

Risk Management e i superamenti vengono rendicontati alla prima riunione utile del Consiglio di Amministrazione. Al

Comitato Controlli e Rischi viene inviato il verbale della riunione del COR per opportuna conoscenza. Per il monitoraggio

degli indicatori vengono utilizzati il software di position keeping “Frontarena” e la piattaforma Bloomberg, integrati da

elaborazioni interne.

2.1.3 Rischio di cambio

Informazioni di natura qualitativa

1. Aspetti generali

Nell’ambito dei rischi di mercato, definiamo il rischio di cambio come il rischio di subire perdite causate da variazioni

sfavorevoli dei tassi di cambio.

La controllata Equita SIM non opera abitualmente sul mercato dei cambi (Forex). La principale fonte di rischio cambio

è l’attività di negoziazione, per il conto proprio, di asset in divisa. Le operazioni effettuate non sono immediatamente

regolate acquistando la valuta di riferimento, in quanto l’accordo di finanziamento con la banca depositaria consente ad

Equita di rimanere scoperta di divisa, in questo modo il rischio cambio è trasferito sulla depositaria fino alla conclusione

dell’operazione. Di conseguenza, il rischio di cambio è applicabile solo all’utile/perdita realizzata e non all’intero controvalore.

Un’ulteriore fonte di rischio è rappresentata dalla differenza fra il cambio originario e quanto effettivamente incassato/

pagato con riferimento alle fatture attive e passive. Le prassi operative interne limitano l’esposizione al rischio prevedendo

il cambio della valuta al raggiungimento di determinate soglie (sia commissioni da intermediazione, sia utili/perdite da

trading). Ad ulteriore presidio è stato introdotto un software che rileva giornalmente le posizioni in divisa dettagliate nelle

principali componenti, al fine di supportare il processo decisionale di copertura.

Gruppo EQUITA | Prospetti Contabili e Nota Integrativa | Bilancio 2024

134

Informazioni di natura quantitativa

1. Distribuzione per valuta di denominazione delle attività e delle passività finanziarie

			Valute
Voci / Valuta	Dollaro USA	Franco svizzero	Sterlina	Real brasiliano	Rublo russo	Altre divise
			britannica
1. Attività finanziarie	-	-	-	-	-	-
1.1 Titoli di debito	7,017,378	-	-	-	-	-
1.2 Titoli di capitale	270,719	415,852	-	-	-	-
1.3 Altre attività finanziarie	0	-	-	-	-	-
2. Altre attività	1,641,271	644,038	705,024	-	33,529	552,254
3. Passività	-	-	-	-	-	-
3.1 Debiti	(4,220,990)	(8,558)	(501,669)	-	(23,699)	(390,977)
3.2 Titoli di debito	-	-	-	-	-	-
3.3 Passività subordinate	-	-	-	-	-	-
3.4 Altre passività finanziarie	(402,315)	-	-	-	-	-
4. Altre passività	(16,556)	(31,923)	(132,386)	-	-	12,885
5. Derivati finanziari	-	-	-	-	-	-
- Opzioni	-	-	-	-	-	-
Posizioni lunghe	-	-	-	-	-	-
Posizioni corte	-	-	-	-	-	-
- Altri	-	-	-	-	-	-
Posizioni lunghe	-	-	-	-	-	-
Posizioni corte	-	-	-	-	-	-
Totale Attività	8,929,368	1,059,890	705,024	-	33,529	552,254
Totale Passività	(4,639,861)	(40,481)	(634,055)	-	(23,699)	(378,092)
Sbilancio (+/-)	4,289,507	1,019,409	70,968	-	9,830	174,162

Modelli e altre metodologie per la misurazione e gestione del rischio di cambi

La metodologia standardizzata per il rischio di mercato prevede che il calcolo dei requisiti patrimoniali prenda in

considerazione una componente di rischio aggiuntiva derivante dal rischio cambio. Il modello di VaR descritto nei paragrafi

precedenti per il portafoglio di negoziazione considera le valute principali tra i Risk Factor.

Si segnala che il Gruppo non è autorizzato dalla Banca d’Italia all’utilizzo dei modelli interni ai fini del calcolo dei requisiti

patrimoniali sul rischio cambio.

2.1.4 Operatività in strumenti finanziari derivati

La Società opera in strumenti derivati sia in conto proprio, con finalità di investimento direzionale o di copertura, che per

l’intermediazione in conto terzi.

La Società può detenere nel portafoglio di negoziazione posizioni (corte e lunghe) su strumenti finanziari e su strumenti

derivati non complessi (c.d. plain vanilla). È inoltre, ammessa l’operatività in opzioni OTC su azioni quotate. L’attività sulle

sedi di negoziazione costituisce la quota prevalente dell’operatività della SIM, che, nel corso del 2024, ha stipulato alcuni

contratti derivati OTC che a fine esercizio risultano chiusi.

I rischi di posizione associati ai prodotti derivati vanno considerati nell’insieme con i relativi sottostanti. I rischi associati alla

pura parte non lineare degli strumenti sono soggetti a limiti gestionali monitorati quotidianamente

Gruppo EQUITA | Prospetti Contabili e Nota Integrativa | Bilancio 2024

135

Introduzione Relazione sulla Gestione Bilancio Consolidato

2.2 Rischi operativi

1. Aspetti generali

Oltre alla considerazione del rischio operativo all’interno dei requisiti di primo pilastro (K-Factors) identificati per ciascun

servizio di investimento offerto il Gruppo si è dotato di procedure che definiscono i compiti e le responsabilità di ogni

funzione aziendale e disciplinano le attività per le diverse unità operative. Ciò costituisce un presidio in termini di mitigazione

dei rischi operativi.

Il Gruppo provvede inoltre ad effettuare annualmente una valutazione dei rischi operativi con l’obiettivo di misurarne l’esposizione totale

e di fornire agli Organi ed alle Funzioni aziendali con responsabilità decisionali gli elementi di giudizio necessari per il governo dello stesso.

La metodologia, basata sull’auto-diagnosi (self-assessment), prevede che vengano individuate le Unità operative e le tipologie degli eventi

di perdita (di seguito “Event Type”) da sottoporre a valutazione. Partendo dalle tipologie individuate vengono preparati questionari da

sottoporre ai responsabili delle singole Unità operative per identificare il contributo dei singoli “Event Type” rispetto a ciascuna Unità in

termini di impatto e di frequenza di accadimento considerando le contromisure in essere. I risultati ottenuti sono sintetizzati in una tavola

riepilogativa (“Heat Map”) che evidenzia, per ogni categoria di Event Type, il livello di rischiosità attribuito. Il Gruppo provvede, infine,

a raccogliere le informazioni relative alle perdite operative (“loss data collection”) archiviandole in un database al fine di monitorare le

fattispecie di rischio che si sono verificate.

Informazioni di natura quantitativa

Con riferimento ai K-factors riconducibili alla rischiosità operativa derivante dai servizi di investimento offerti, si evidenzia

come al 31 dicembre 2024, il Gruppo ha allocato per i K-factors relativi al Risk-To-Client capitale pari a circa 8 mila euro a

fronte dell’AUM (Assets Under Management), circa 193 mila euro a fronte del CMH (Client Money Held), circa 192 mila euro

a fronte del ASA (Assets Safeguarded and Administrated) e circa 318 mila euro a fronte del COH (Client Orders Handled). Per

quanto riguarda i K-factors relativi al Risk-To-Firm, al 31 dicembre 2024, il Gruppo ha allocato capitale pari a circa 80 mila

euro a fronte del DTF (Daily Trading Flow).

2.3 Rischio di credito

Informazioni di natura qualitativa

1. Aspetti generali

Rischio credito

Il rischio di credito esprime il rischio di perdita per inadempimento dei debitori relativo alle attività di rischio diverse da

quelle che attengono al portafoglio di negoziazione di vigilanza.

Tale categoria di rischio è una componente residuale nel sistema dei rischi di Equita, come si può desumere anche dal

framework prudenziale IFD/IFR. Da quanto esposto, il rischio di credito di Equita è quindi limitato prevalentemente alle

posizioni in strumenti finanziari non allocate nel portafoglio di negoziazione, ai crediti per servizi prestati dalle società del

Gruppo per le quali il rischio di inadempimento da parte dei clienti può comportare una perdita a carico del Gruppo, agli

impegni a erogare fondi.

Con riferimento agli strumenti finanziari non allocati nel portafoglio di negoziazione, la funzione Risk Management ha

implementato un framework di monitoraggio dei rischi che prevede la distinzione tra strumenti private (non quotati) e

strumenti public (quotati), questi ultimi suddivisi in base alla finalità della detenzione.

Con riferimento ai crediti per servizi prestati dalle società del Gruppo per le quali il rischio di inadempimento da parte dei

clienti può comportare una perdita a carico del Gruppo, la Funzione di Gestione del Rischio rendiconta regolarmente al

Comitato Operativo Rischi i crediti scaduti da oltre 90 giorni e non incassati.

Un’ulteriore fonte di rischio di credito è rappresentata dagli impegni che la controllata Equita SIM assume nei confronti di

quegli emittenti con i quali stipula accordi di sottoscrizione di eventuali aumenti di capitale, di Accelerated Book Building

(“ABB”) e di Reverse Accelerated Book Building (“RABB”) non sottoscritti. Nel caso di aumento di capitale è previsto

l’intervento del Comitato Operativo (COP) dell’Investment Banking, dell’Amministratore Delegato e del Risk Manager.

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136

Informazioni di natura quantitativa

Grandi esposizioni

Con l’entrata in vigore del Regolamento Europeo 2033/2019 (IFR) il rischio di concentrazione connesso alle grandi

esposizioni di un’impresa di investimento verso determinate controparti si applica alle posizioni lunghe nette del portafoglio

di negoziazione alle esposizioni soggette al K-TCD. Al 31 dicembre 2024 il Gruppo non aveva esposizioni superiori alle

soglie regolamentari previste e, di conseguenza, requisiti di capitale.

2.4 Rischio di liquidità

Informazioni di natura qualitativa

Aspetti generali, processi di gestione e metodi di misurazione del rischio di liquidità.

Considerando l’attività del Gruppo, il rischio di liquidità può essere associato alle seguenti situazioni:

- mismatch risk: ossia il rischio che i flussi di entrata ed uscita non siano collegati per valuta o importo (tale situazione

riguarda in particolare l’operatività di intermediazione e di proprietary trading);

- contingency risk: ossia il rischio che situazioni non previste possano far disattendere la pianificazione finanziaria

effettuata (tale situazione può essere dovuta soprattutto a mancato regolamento delle operazioni da parte di clienti);

- market risk: ossia il rischio che, in caso di necessità, il Gruppo non possa liquidare i propri attivi a causa delle condizioni di

mercato, a meno di subire perdite rilevanti (tale situazione riguarda l’attività di proprietary trading);

- operational risk: ossia il rischio che i sistemi elettronici si blocchino impedendo di fatto i movimenti finanziari in entrata/

uscita e creando un inadempimento non dipendente dalla reale situazione finanziaria della Società;

- funding risk: ossia il rischio che le aziende di credito presso le quali il Gruppo si finanzia tolgano l’affidamento o

peggiorino le condizioni di accesso allo stesso in modo da renderne non più conveniente l’utilizzo;

- margin call risk: ossia il rischio che il Gruppo non riesca a far fronte alla richiesta di margini da parte della clearing house

(o più raramente delle controparti) per l’operatività in conto proprio e di intermediazione.

La gestione della liquidità è principalmente in ottica di breve periodo, considerando che le esigenze di utilizzo-rimborso

nascono e si esauriscono nell’arco prevalentemente di pochi giorni e soprattutto richiedono decisioni immediate e pronta

disponibilità di risorse.

Il Gruppo finanzia la propria attività, oltre che con mezzi propri, ricorrendo a una pluralità di linee di credito negoziate

con differenti istituti bancari al fine di diversificare la componente di funding risk ed in funzione delle necessità operative.

Sono stati definiti dei livelli minimi di diversificazione delle controparti finanziatrici sia in termini di numerosità che di

ammontare. Si ritiene che tale mix di fonti di approvvigionamento garantisca la diversificazione ed eviti un eccesso di

concentrazione. Fa eccezione Intesa Sanpaolo che - rappresentando la banca di regolamento - inevitabilmente comporta

un’elevata concentrazione.

Considerando la necessità di disporre in qualsiasi momento delle risorse per non rinunciare ad opportunità di mercato o

per far fronte ad esigenze di regolamento, Equita ritiene opportuno non vincolare la liquidità disponibile sui propri conti

e non impegnare la stessa in investimenti transitori (che potrebbero richiedere tempi di smobilizzo non compatibili con le

esigenze operative), il che garantisce estrema flessibilità di gestione e mitigazione delle componenti del rischio di liquidità.

La liquidità del Gruppo è prevalentemente funzionale all’operatività sui mercati finanziari, sia per l’attività di proprietary

trading che per l’attività di intermediazione in conto terzi. A differenza dei flussi correlati alle spese fisse generali, l’orizzonte

temporale connesso all’utilizzo di liquidità, per l’attività d’intermediazione, è limitato a due/tre giorni e dipende dalle

modalità di settlement e dal mercato di negoziazione. Al fine di garantire un ordinato controllo dei flussi finanziari, la

gestione degli stessi è accentrata presso la Direzione Finanziaria che si occupa di intrattenere rapporti con le Banche e di

controllare giornalmente disponibilità e fabbisogno per il Gruppo nel suo complesso.

Il nuovo framework regolamentare prevede che le imprese di investimento detengano un volume di attività liquide funzione

delle spese fisse generali sostenute nell’esercizio precedente e le garanzie prestate alla clientela.

Oltre al rispetto delle previsioni regolamentari, il Gruppo ha definito un framework di indicatori interni per il monitoraggio

giornaliero dell’esposizione al rischio di liquidità che si basano sulla disponibilità di cassa complessiva e sulla disponibilità

delle fonti di finanziamento esterne. Dal momento che alcune linee di credito per essere utilizzate vanno collateralizzate

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137

Introduzione Relazione sulla Gestione Bilancio Consolidato

con la messa a pegno di strumenti finanziari, l’assenza di strumenti pegnabili rende la quota residua della linea di credito

non utilizzabile. Per recepire tale particolarità operativa, è stato introdotto un indicatore “Liquidità Disponibile Netta”,

determinato dalla somma della liquidità detenuta presso conti correnti, del credito ancora disponibile sulle linee non a

pegno, a prescindere dall’effettiva attivazione delle stesse, e dal minimo tra i titoli pegnabili e la liquidità collateralizzata

su linee a pegno.

Al fine di monitorare gli indicatori regolamentari e gestionali, e far emergere eventuali criticità o necessità di attivazione

delle linee di finanziamento è stato sviluppato un software le cui risultanze sono sintetizzate in un report e sono trasmesse

giornalmente alle funzioni di controllo e al management.

Con riferimento alla componente di market risk, si rileva come la maggior parte della liquidità del Gruppo sia investita in

titoli quotati su mercati regolamentati dai quali è attendibile aspettarsi un rapido smobilizzo anche in condizioni di stress.

La Funzione di Gestione del Rischio effettua un monitoraggio periodico della liquidabilità dei titoli presenti nel portafoglio

di negoziazione, relazionando il Comitato Operativo Rischi circa i risultati delle analisi condotte.

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138

Distribuzione temporale per durata residua contrattuale delle attività e delle passività finanziarie

		Da oltre	Da oltre 7	Da oltre	Da oltre 1	Da oltre 3	Da oltre 6	Da oltre 1	da 3 a 5	oltre 5	Durata inde-
TIPOLOGIA	A vista	1 gg a 7	gg a 15 gg	15 gg a 1	mese fino	mesi fino a	mesi fino a	anno fino	anni	anni	terminata
		giorni		mese	a 3 mesi	6 mesi	1 anno	a 3 anni
Attività per cassa	-	-	-	-	-	-	-	-	-	-	-
A.1 Titoli di Stato	-	-	-	-	-	-	1,016,845	-	-	-	-
A.2 Altri titoli di debito	-	1,332,916	2,502,608	1,160,894	14,339,481	1,643,692	3,489,289	16,616,311	11,967,316	4,482,423	5,481,247
A.3 Finanziamenti	-	-	52,305	-	-	-	4,300,000	116,587	-	87,835	1,066,000
A.4 Altre attività	95,301,494	24,252,258	3,959,694	129,350	7,295,702	-	-	8,751,587	7,894,792	454,123	57,199,613
	-	-	-	-	-	-	-	-	-	-	-
Passività per cassa	-	-	-	-	-	-	-	-	-	-	-
B.1 debiti verso:	-	-	-	-	-	-	-	-	-	-	-
- Banche	135,238,526	-	-	30,187	10,686,503	9,117,323	-	1,367,416	-	-	350,000
- Enti finanziari	1,937,912	-	-	-	651	-	827,042	217,143	2,917,606	370,022	-
- Clientela	19,396	-	-	-	31,385	4,602	2,674	301,573	284,103	-	-
B.2 Titoli di debito	-	-	18,217	34,053	27,282	15,624	111,180	634,107	536,803	759,457	3,711,341
B.3 Altre passività	-	-	-	-	-	-	-	-	-	-	17,153,278
	-	-	-	-	-	-	-	-	-	-	-
Operazioni fuori Bilancio Consolidato	-	-	-	-	-	-	-	-	-	-	-
C.1 Derivati finanziari con scambio di	-	-	-	-	-	-	-	-	-	-	-
capitale
- Posizioni lunghe	-	-	-	4,933,470	19,408,202	10,812,721	4,341,563	-	-	-	15,336,332
- Posizioni corte	-	-	-	3,776,436	21,036,791	10,253,134	332,724	-	-	299,186	19,134,017
	-	-	-	-	-	-	-	-	-	-	-
C.2 Derivati finanziari senza scambio	-	-	-	-	-	-	-	-	-	-	-
di capitale
- Posizioni lunghe	187,108	-	23,707	-	-	-	-	-	-	-	-
- Posizioni corte	9,130,371	-	-	-	-	-	-	-	-	-	-
	-	-	-	-	-	-	-	-	-	-	-
C.3 Finanziamenti da ricevere	-	-	-	-	-	-	-	-	-	-	-
- Posizioni lunghe	-	-	-	-	-	-	-	-	-	-	-
- Posizioni corte	-	-	-	-	-	-	-	-	-	-	-

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139

Introduzione Relazione sulla Gestione Bilancio Consolidato

Sezione 3 - Informazioni sul patrimonio consolidato

3.1 Il Patrimonio dell’impresa

3.1.1 Informazioni di natura qualitativa

Risulta composto in prevalenza dal capitale sociale – interamente sottoscritto e versato – e dalle riserve di capitale e dalla

riserva sovrapprezzi di emissione.

Le riserve di utili sono costituite, oltre che dagli utili portati a nuovo, dalla riserva legale, dalla riserva statutaria, dagli utili

portati a nuovo e da quota parte dell’avanzo di fusione.

3.1.2.1 Patrimonio dell’impresa: composizione

	31.12.2024	31.12.2023
Capitale	11,969,426	11,678,163
Sovrapprezzi di emissione	28,893,759	23,373,173
Riserve	52,694,843	56,670,729
- di utili	-	-
a) legale	2,335,632	2,317,475
b) statutaria	-	-
c) azioni proprie/straordinari	-	-
d) altre	34,782,325	36,304,090
- altre	15,576,884	18,049,164
- altre (FTA)	-	-
Azioni proprie	(2,632,237)	(3,171,237)
Riserve da valutazione	-	-
- Attività materiali	-	-
- Attività immateriali	-	-
- Copertura di investimenti esteri	-	-
- Copertura dei flussi finanziari	45,741	74,255
- Differenze di cambio	-	-
- Attività non correnti e gruppi di attività in via di dismissione	-	-
- Leggi speciali di rivalutazione	-	-
- Utili/perdite attuariali relativi a piani previdenziali a benefici definiti	(20,051)	(18,012)
- Quota delle riserve da valutazione relative a partecipazioni valutate al patrimonio netto	-	-
Strumenti di capitale	-	-
Utile (perdita) dell’esercizio	14,041,641	16,753,969
Patrimonio netto di terzi	-	3,207,700
Totale	104,993,122	108,568,741

Gruppo EQUITA | Prospetti Contabili e Nota Integrativa | Bilancio 2024

140

3.1.2 Informazioni di natura quantitativa

3.2 I Fondi propri e i coefficienti di vigilanza

Equita Group appartiene alla Classe 2 secondo quanto previsto dalla disciplina delle sim e dei gruppi di Sim di cui al

Regolamento UE 2019/2033. Per le società appartenenti a tale classe, viene richiesto di verificare la capienza del patrimonio

regolamentare rispetto al maggiore fra:

1) capitale minimo;

2) requisito relativo alle spese fisse generali;

3) requisito relativo ai k-factors.

I Fondi Propri consolidati di Equita Group sono esclusivamente rappresentati da CET1 capital. Seguono le principali

grandezze di riferimento dei nuovi indicatori regolamentari al 31/12/2024.

Si segnala che la voce “strumenti propri di cet1” include l’impegno residuo di acquisto di azioni proprie deliberato nel corso

del 2023

3.2.1 Fondi propri

3.2.1.1 Informazioni di natura qualitativa

1. Capitale primario di classe 1 (Common Equity Tier 1 - CET 1)

ll capitale primario di Classe 1 è costituito da strumenti di CET1 per euro 11.969.426 e dalle relative riserve di sovrapprezzo

di emissione per euro 28.893.759. Le altre riserve computabili ammontano a euro 49.693.584. Le principali deduzioni sono

rappresentate oltre che dalle azioni proprie che includono l’impegno di riacquisto (euro 3.682.237), dall’avviamento (euro

23.429.917), dalle altre attività immateriali (euro 2.654.878) e da investimenti in società finanziarie (euro 1.308.845).

2. Capitale aggiuntivo di classe 1 (Additional Tier 1 - AT1)

Fattispecie non presente.

Capitale di classe 2 (Tier 2 - T2)

Fattispecie non presente

3.2.1.2 Informazioni di natura quantitativa

3.2.2 Adeguatezza patrimoniale

3.2.2.1 Informazioni di natura qualitativa

Il Gruppo monitora l’adeguatezza dei mezzi propri attraverso metodologie e strumenti illustrati nella Relazione ICAAP –

ILAAP (Internal Capital Adequacy and Liquidity Assessment Process).

3.2.2.1 Informazioni di natura qualitativa

I Fondi Propri consolidati di Equita Group sono esclusivamente rappresentati da CET1 capital. Seguono le principali

grandezze di riferimento dei nuovi indicatori patrimoniali al 31/12/2024.

Gruppo EQUITA | Prospetti Contabili e Nota Integrativa | Bilancio 2024

141

Introduzione Relazione sulla Gestione Bilancio Consolidato

3.2.2.2 Informazioni di natura quantitativa

Patrimonio Regolamentare	31.12.2024
Fondi propri	59,228,904
Capitale di classe 1 (CET1)	59,228,904
Capitale primario di classe 1	59,228,904
Strumenti di capitale interamente versati	11,969,426
Sovraprezzo azioni	28,893,759
Utili non distribuiti	31,801,117
Altre componenti di conto economico complessivo accumulate	(20,051)
Altre riserve	17,912,517
Aggiustamenti del CET1 dovuti a filtri prudenziali	(140,268)
(-) DEDUZIONI TOTALI DAL CAPITALE PRIMARIO DI CLASSE 1 (CET1)	(31,187,597)
(-) Strumenti propri di CET1	(3,682,237)
(-) Avviamento	(23,429,917)
(-) Altre attivita’ immateriali	(2,654,878)
(-) Investimenti in società finanziarie	(1,308,845)
(-) Altre deduzioni	(111,720)
CAPITALE AGGIUNTIVO DI CLASSE 1 (AT1)	-
(-) DEDUZIONI TOTALI DAL CAPITALE AGGIUNTIVO DI CLASSE 1 (AT1)	-
CAPITALE DI CLASSE 2 (T2)	-
(-) DEDUZIONI TOTALI DAL CAPITALE DI CLASSE 2 (AT2)	-

Requisiti Patrimoniali

	31.12.2024
Requisito di fondi propri [Max tra 1, 2 e 3]	15,883,893
1) Requisito patrimoniale minimo permanente	750,000
2) Requisito relativo alle spese fisse generali	15,883,893
3) Requisito relativo ai fattori K totali	13,188,704
di cui Rischio per il cliente	710,235
di cui Rischio per il mercato	11,786,310
di cui Rischio per l’impresa	692,161

Coefficienti di Capitale

	31.12.2024
Coefficiente di capitale primario di classe 1 (CET1)	373%
Coefficiente di capitale di classe 1 - valore minimo 75%	373%
Coefficiente di fondi propri - valore minimo 100%	373%
Valori minimi richiesti secondo ex art. 9 reg 2019/2033:
- CET1 ratio 56%
- Capitale di classe 1 ratio 75%
- Fondi Propri ratio 100%

Gruppo EQUITA | Prospetti Contabili e Nota Integrativa | Bilancio 2024

142

Sezione 4 - Prospetto analitico della redditività complessiva

	Voci	31/12/2024	31/12/2023
10	Utile (perdita) d'esercizio	14,041,641	16,753,969
	Altre componenti reddituali senza rigiro a conto economico
70	Piani a benefici definiti	(2,682)	(13,461)
80	Attività non correnti e gruppi di attività in via di dismissione	-	-
90	Quota delle riserve da valutazione delle partecipazioni valutate a patrimonio netto	-	-
100	Imposte sul reddito relative alle altre componenti reddituali senza rigiro a conto economico	644	3,231
	Altre componenti reddituali senza rigiro a conto economico	-	-
	Copertura dei flussi finanziari:
130		(37,520)	(53,151)
	a) variazioni di fair value;
180	Imposte sul reddito relative alle altre componenti reddituali con rigiro a conto economico	9,005	12,756
190	Totale altre componenti reddituali	(30,553)	(50,625)
200	Redditività complessiva (Voce 10+190)	14,011,088	16,703,344
210	Redditività complessiva di pertinenza di terzi	-	694,937
220	Redditività consolidata complessiva di pertinenza della capogruppo	14,011,088	16,008,407

Sezione 5 - Operazioni con parti correlate

Si forniscono di seguito le informazioni sui compensi corrisposti ai dirigenti con responsabilità strategiche e quelle sulle

transazioni poste in essere con le parti correlate, ai sensi dello IAS 24.

Aspetti procedurali

In data 13 maggio 2021 il Consiglio di Amministrazione di Equita Group S.p.A. (“Equita Group” o la “Società”) ha approvato

alcune modifiche alla Procedura per le Operazioni con Parti Correlate (la “Procedura Parti Correlate” o la “Procedura”), da

ultimo approvata dal Consiglio di Amministrazione in data 17 luglio 2019, anche al fine di rendere quest’ultima conforme

al nuovo Regolamento recante disposizioni in materia di operazioni con parti correlate adottato dalla Consob con delibera

n. 21624 del 10 dicembre 2020 (“Regolamento Consob Parti Correlate” o “Regolamento Parti Correlate”), in vigore dall’1°

luglio 2021

La Nuova Procedura, entrata in vigore il 1° luglio 2021 è pubblicata sul sito: www.equita.eu nella sezione Investor Relations,

sottosezione Corporate Governance, area Documenti Societari.

1 Sul punto, si riporta una descrizione sintetica delle modifiche alla precedente Procedura – già illustrate nel bilancio al 31 dicembre 2021 – ricordando che le stesse hanno riguardato i seguenti

aspetti:

i) eliminazione della qualifica relativa ad Equita Group come “società di recente quotazione”, in quanto la Società non rientra più in tale definizione (cfr. art. 1.5);

ii) rinvio – con riferimento alle nozioni di “Operazioni con Parti Correlate”, “Parte Correlata” e “Stretto Familiare” – alle definizioni contenute nello IAS 24 (cfr. art. 2.1);

iii) introduzione della definizione di “Amministratori Coinvolti nell’Operazione”, ossia gli amministratori della Società che, rispetto ad una specifica operazione, hanno un interesse,

per conto proprio o di terzi, in conflitto con quello della Società e che, per tale ragione devono astenersi dal voto in Consiglio di Amministrazione sull’operazione (cfr. artt. 2.1 e

5.1.7);

iv) introduzione di una nuova ipotesi di esenzione dall’applicazione della Procedura, ossia le operazioni deliberate da Equita Group e rivolte a tutti gli azionisti a parità di condizioni

(cfr. art. 3.1(b))

v) introduzione, in caso di applicabilità ad Operazioni di Maggiore Rilevanza dell’esenzione “Operazioni Ordinarie che siano concluse a Condizioni Equivalenti a quelle di Mercato

o Standard”, dell’obbligo per Equita Group di comunicare ex post alla CONSOB e al Comitato Parti Correlate alcune informazioni sull’operazione per consentire al Comitato di

verificare tempestivamente che la suddetta esenzione sia stata correttamente applicata (cfr. art. 3.1(e));

vi) introduzione dell’obbligo per Equita Group di inviare al Comitato Parti Correlate – entro 30 giorni dalla chiusura dell’esercizio in cui siano state concluse Operazioni di Maggiore

Rilevanza che abbiano beneficiato di una delle ipotesi di esclusioni previste dalla Procedura – una relazione contenente la descrizione delle Operazioni medesime e le motivazioni

per le quali sia stata applicata l’esclusione (cfr. art. 3.4);

vii) introduzione del principio che le attribuzioni in materia di Operazioni di Maggiore Rilevanza e Operazioni di Minore Rilevanza riguardanti le remunerazioni sono affidate al

Comitato Remunerazione di Equita Group, che le assolve sulla base della Procedura (ciò al fine di evitare un doppio esame delle stesse da parte sia del Comitato Parti Correlate

sia del Comitato Remunerazione) (cfr. art. 6.6).

Gruppo EQUITA | Prospetti Contabili e Nota Integrativa | Bilancio 2024

143

Introduzione Relazione sulla Gestione Bilancio Consolidato

5.1 Informazioni sui compensi dei dirigenti con responsabilità strategiche

I dirigenti con responsabilità strategiche sono i soggetti che nell’ambito del Gruppo hanno il potere e la responsabilità,

direttamente o indirettamente, della pianificazione, della direzione e del controllo delle attività delle Società. Sono inclusi

in questa categoria, i componenti (esecutivi o meno) del Consiglio di Amministrazione ed i membri del Collegio Sindacale.

Con riferimento alle informazioni quantitative relative ai compensi ai Dirigenti con responsabilità Strategiche sui rimanda

alla Relazione sulla Remunerazione del Gruppo, pubblicata nell’apposita sezione del sito www.equita.eu.

5.2 Crediti e garanzie rilasciate a favore di amministratori e sindaci

I saldi creditori in essere al 31 dicembre 2024 nei conti consolidati nei confronti di parti correlate - diverse da quelle

infragruppo consolidate integrali e soggette ad elisione - risultano di ammontare complessivamente non rilevante rispetto

alla dimensione patrimoniale del Gruppo. Parimenti non risulta rilevante l’incidenza dei proventi e oneri con parti correlate

sul risultato di gestione consolidato.

Non vi sono crediti e garanzie rilasciate a favore di amministratori e sindaci.

5.3 Informazioni sulle transazioni con parti correlate

Le operazioni realizzate con Parti Correlate, come definite dallo IAS 24 e disciplinate dal Regolamento Consob Parti

Correlate, riguardano rapporti in prevalenza di natura commerciale e finanziaria.

Per quel che concerne le operazioni realizzate dal 1° gennaio 2024 al 31 dicembre 2024, si evidenza che, si è trattato di

operazioni esenti dall’ambito di applicazione della Procedura. In particolare:

- E’ stata considerata operazione con parti correlate l’assegnazione di bonus a personale di Equita Group e Equita SIM

mappato come parte correlata. Tale operazione è tuttavia risultata esente dall’ambito di applicazione della Procedura

ai sensi e per gli effetti degli art. 3.1. lett. d) (i) e (ii) della Procedura medesima. Tali remunerazioni sono infatti state

erogate in conformità ai piani di incentivazione ed alla Politica di Remunerazione adottata dal Gruppo – a seguito

dell’approvazione della stessa da parte dell’Assemblea di Equita Group (e delle sue controllate) – e, come richiesto dalla

normativa, nella redazione di tale Politica di Remunerazione è stato coinvolto un Comitato Remunerazione.

- E’ stata considerata operazione con parti correlate il distacco del Responsabile della Funzione Risk Management

da Equita SIM a Equita Group per le attività di risk management. Il distacco si configura quale “operazione tra parti

correlate” in quanto trattasi di operazione compiuta da Equita Group con una società controllata. Tuttavia, la predetta

operazione rientra nell’ipotesi di esenzione di cui all’art. 3.1(e) della Procedura per le operazioni tra parti correlate

adottata dalla Capogruppo, in forza della quale detta Procedura non trova applicazione in presenza di “operazioni con

o tra Società Controllate o Società Collegate alla Società (ove esistenti), qualora nelle suddette società non vi siano

Interessi Significativi di altre parti correlate della Società”. Nell’operazione di distacco in esame, nessuna delle parti

correlate di Equita Group avrebbe effettivamente un interesse economico significativo che sia rilevante rispetto alla,

o tale da incentivare la, stipula del predetto distacco infragruppo. Inoltre, si tratta di un’operazione esente in quanto

operazione di importo esiguo, non comportando costi a carico di Equita Group superiori alla soglia dei 200.000 euro

stabilita dalla Procedura per le operazioni con parti correlate.

- E’ stata considerata operazione con parti correlate l’investimento da parte di Equita Group S.p.A. nel fondo Equita Green

Impact Fund (EGIF), istituito e gestito dalla controllata Equita Capital SGR S.p.A. L’investimento non rientra tra le Operazioni

di Maggiore Rilevanza, come definite dalla Procedura Parti Correlate in quanto, in forza del valore dell’Investimento –

pari ad Euro 5.000.000,00 –, non sarebbe superato alcuno dei cd. “indici di rilevanza” previsti all’Allegato 3 della Delibera

CONSOB n. 17221 del 12-3-2010 (cd. Regolamento Consob Parti Correlate) per l’individuazione delle Operazioni di

Maggiore Rilevanza. Inoltre, tale operazione di investimento è risultata esente dall’applicazione della predetta Procedura

ai sensi dell’art. 3.1 lett. e) della medesima, trattandosi di “Operazione Ordinaria conclusa a Condizioni Equivalenti a

quelle di mercato o Standard”.

- E’ stata considerata operazione con parti correlate la cessione del contratto di locazione del quarto piano da Equita Sim

ad Equita Group. La predetta operazione rientra tuttavia nell’ipotesi di esenzione di cui all’art. 3.1(e) della Procedura per

le operazioni tra parti correlate adottata da Equita Group, in forza della quale detta procedura non trova applicazione

in presenza di “operazioni con o tra Società Controllate o Società Collegate alla Società (ove esistenti), qualora nelle

suddette società non vi siano interessi significativi di altre parti correlate della società”. Nell’operazione di cessione in

esame, nessuna delle parti correlate di Equita Group avrebbe effettivamente un interesse economico significativo che

sia rilevante rispetto alla, o tale da incentivare la, stipula del predetto contratto di cessione.

Gruppo EQUITA | Prospetti Contabili e Nota Integrativa | Bilancio 2024

144

- E’ stata considerata operazione con parti correlate la sub-locazione degli uffici di parte del primo piano sottoscritta tra

Equita Group (sub locatore) ed Equita Real Estate (sub conduttore). La stipula del contratto di sub-locazione tra Equita

Group ed Equita Real Estate si configura quale “operazione tra parti correlate” ai sensi della normativa applicabile ad

Equita Group, in quanto trattasi di operazione compiuta tra Equita Group e una sua collegata. Tuttavia, la predetta

operazione rientra nell’ipotesi di esenzione di cui all’art. 3.1(e) della Procedura per le operazioni tra parti correlate

adottata da Equita Group, in forza della quale detta procedura non trova applicazione in presenza di “operazioni con o

tra Società Controllate o Società Collegate ad Equita Group (ove esistenti), qualora nelle suddette società non vi siano

interessi significativi di altre parti correlate di Equita Group”. Con riguardo a tale ipotesi di esenzione, nel contratto di

sub-locazione in esame, nessuna delle parti correlate di Equita Group avrebbe effettivamente un interesse economico

significativo che sia rilevante rispetto alla, o tale da incentivare la, stipula del predetto Contratto di sub-locazione.

Inoltre, l’operazione è esente dall’applicazione della procedura in quanto trattasi di operazione di importo esiguo,

con costi a carico di Equita Real Estate nettamente inferiori alla soglia dei 200.000 euro stabilita dalla Procedura per le

operazioni con parti correlate.

- E’ stata considerata operazione con parti correlate l’investimento da parte di Equita Group S.p.A. nel fondo Equita

Private Debt III, istituito e gestito dalla controllata Equita Capital SGR S.p.A. L’investimento non rientra tra le Operazioni

di Maggiore Rilevanza, come definite dalla Procedura Parti Correlate in quanto, in forza del valore dell’Investimento

– pari ad Euro 5.000.000,00 –, non sarebbe superato alcuno dei cd. “indici di rilevanza” previsti all’Allegato 3 della

Delibera CONSOB n. 17221 del 12-3-2010 (cd. Regolamento Consob Parti Correlate) per l’individuazione delle

Operazioni di Maggiore Rilevanza. Inoltre, tale operazione di investimento è risultata esente dall’applicazione della

predetta Procedura ai sensi dell’art. 3.1 (f) della Procedura Parti Correlate, in forza del quale la procedura medesima

non troverebbe applicazione in presenza di “operazioni con o tra Società Controllate o Società Collegate alla Società,

qualora nelle suddette società non vi siano interessi significativi di altre Parti Correlate della Società”. Nel caso di specie,

non si ravvisa alcun interesse economico significativo da parte di altre parti correlate di Equita Group in Equita Capital

SGR, che sia rilevante rispetto al, o tale da incentivare il, prospettato investimento di Equita Group nel Fondo EPD III.

- È stata considerata operazione con parti correlate, l’operazione di “tiraggio” di una quota del finanziamento in essere

tra la Equita SIM S.p.A. ed Equita Group S.p.A. (stipulato il 1° ottobre 2023), finanziamento in base al quale Equita SIM

S.p.A. funge da parte finanziatrice in favore di Equita Group S.p.A. per un importo complessivo massimo pari ed euro

10 milioni. In particolare, in data 15 novembre 2024, Equita SIM S.p.A., su richiesta di Equita Group S.p.A., ha erogato

in favore di quest’ultima una quota pari ad euro 2 milioni al fine di consentire ad Equita Group S.p.A. medesima di

disporre della liquidità necessaria per il pagamento agli azionisti della seconda tranche dei dividendi avvenuta in data

20 novembre 2024. Tale operazione è risultata esente dall’ambito di applicazione della Procedura Parti Correlate ai sensi

dell’art. 3.1(e) in considerazione del fatto che trattasi di operazione con o tra Società Controllate o Società Collegate alla

Società in cui non sono stati ravvisati interessi significativi di altre parti correlate di Equita Group S.p.A..

Nell’ambito dell’implementazione del nuovo Target Operating Model adottato dal Gruppo Equita sono state considerate

operazioni con parti correlate le seguenti:

a. stipula di un contratto di facility management tra Equita Group S.p.A. da un lato e Equita SIM S.p.A. e Equita Capital

SGR S.p.A., dall’altro, in base al quale Equita Group S.p.A. offre ad Equita SIM S.p.A. e ad Equita Capital SGR S.p.A.

spazi e servizi funzionali all’utilizzo degli spazi medesimi (es. reception, riscaldamento, elettricità, manutenzione ecc.).

In base al predetto contratto Equita SIM S.p.A. sarà tenuta al pagamento nei confronti di Equita Group S.p.A. di un

compenso pari ad euro 816.000 annui, oltre IVA laddove dovuta;

b. stipula di un addendum al contratto di prestazione di servizi in essere tra Equita SIM S.p.A. ed Equita Group S.p.A.

in base al quale Equita SIM S.p.A. presta ad Equita Group S.p.A. servizi IT, servizi di amministrazione e gestione della

contabilità generale, servizi di gestione delle segnalazioni ad autorità di vigilanza, servizi generali e servizi attinenti

alla gestione del personale. Con la stipula del predetto addendum sono stati modificati i servizi oggetto del contratto

e, conseguentemente, gli importi corrisposti prevedendo che il costo a carico di Equita Group S.p.A. sia pari ad euro

34.000 annui, oltre IVA laddove dovuta;

c. stipula di un addendum al contratto di prestazione di servizi in essere tra Equita Group S.p.A. ed Equita SIM S.p.A. in

base al quale Equita Group S.p.A. presta a favore di Equita SIM S.p.A. servizi riguardanti affari legali e societari, fiscali

e servizi generali. Con la stipula del predetto addendum sono stati modificati i servizi oggetto del contratto e, con-

seguentemente, gli importi corrisposti prevedendo che il costo a carico di Equita SIM S.p.A. sia pari ad euro 97.000

annui, oltre IVA laddove dovuta;

d. stipula di un addendum al contratto di prestazione di servizi in essere tra Equita SIM S.p.A. e Equita Capital SGR S.p.A.

in base al quale Equita SIM S.p.A. presta alla SGR servizi riguardanti servizi attinenti alle risorse umane, servizi generali,

back-office, servizi di amministrazione e contabilità e segnalazioni di vigilanza. Con la stipula del predetto addendum

sono stati modificati i servizi oggetto del contratto e, conseguentemente, gli importi corrisposti prevedendo che il

costo a carico di Equita Capital SGR sia pari ad euro 32.000 annui, oltre IVA laddove dovuta.

Gruppo EQUITA | Prospetti Contabili e Nota Integrativa | Bilancio 2024

145

Introduzione Relazione sulla Gestione Bilancio Consolidato

- Tutte le operazioni di cui ai punti a) – d) si sono perfezionate in data 3 dicembre 2024 (ossia data di stipula degli accordi)

con decorrenza degli effetti dall’1 luglio 2024 e sono risultate esenti dall’ambito di applicazione della Procedura Parti

Correlata in quanto operazioni con o tra Società Controllate o Società Collegate alla Società in cui non sono stati

ravvisati interessi significativi di altre parti correlate di Equita Group S.p.A.. e, per quel che concerne l’operazione di cui

ai punti b)-d) anche perché “Operazioni di importo esiguo” ai sensi della predetta procedura in quanto operazione in

cui il prevedibile ammontare massimo del corrispettivo o il prevedibile valore massimo delle prestazioni non supera i

200.000 euro.

Sezione 6 - Informazioni sulle entità strutturate

Non risultano informazioni da riportare in merito.

Sezione 7 - Altri dettagli informativi

Leasing

Nella presente parte sono fornite le informazioni richieste dall’IFRS 16 che non sono presenti nelle altre parti del bilancio.

Informazioni qualitative

Equita ha in essere essenzialmente contratti di leasing immobiliare e di leasing di autovetture. Al 31 dicembre 2024, i

contratti di leasing di autovetture sono 40, mentre i contratti di leasing immobiliare sono 4.

I contratti, di norma, hanno durate superiori ai 12 mesi e presentano tipicamente opzioni di rinnovo ed estinzione esercitabili

dal locatore e dal locatario secondo le regole di legge oppure di specifiche previsioni contrattuali. Solitamente questi

contratti non includono l’opzione di acquisto al termine del leasing oppure costi di ripristino.

Sulla base delle caratteristiche dei contratti di locazione italiani e di quanto previsto dalla Legge 392/1978, nel caso di

sottoscrizione di un nuovo contratto di affitto con una durata contrattuale di sei anni e l’opzione di rinnovare tacitamente

il contratto di sei anni in sei anni, la durata complessiva del leasing viene posta pari a dodici anni. Tale indicazione generale

viene superata se vi sono elementi nuovi o situazioni specifiche all’interno del contratto.

Nel 2024 non sono state effettuate operazioni di vendita o retrolocazione.

Come già indicato nelle politiche contabili, il Gruppo si avvale delle esenzioni consentite dal principio IFRS 16 per i leasing a

breve termine (i.e. durata inferiore o uguale ai 12 mesi) o i leasing di attività di modesto valore (i.e. valore inferiore o uguale

a euro 5 migliaia).

Si è inoltre deciso di utilizzare come tasso di attualizzazione il valore dell’EurIRS rate riferito alla durata del contratto cui è

stato aggiunto uno spread fissato nell’ambito della gestione della Tesoreria di Gruppo.

Informazioni quantitative

Come detto in precedente, il Gruppo ha individuato due macro categorie di contratti rientranti nella nozione di Leasing,

ed in particolare:

- Contratti di locazioni di immobili adibiti ad uso ufficio;

- Contratti di locazione di autovetture fornite ad uso promiscuo ai dipendenti.

I contratti di leasing in essere diversi da quelli relativi a immobiliare e automobili sono di importo non significativo e

pertanto esclusi dal perimetro del principio IFRS 16.

Nella Parte B – Attivo della Nota integrativa sono esposti rispettivamente le informazioni sui diritti d’uso acquisiti con il

leasing (Tabella 8.1 – Attività materiali ad uso funzionale: composizione delle attività valutate al costo) e nella Parte B –

Passivo sono esposti i debiti per leasing (Tabella 1.1 – Passività finanziarie valutate al costo ammortizzato: composizione

merceologica dei debiti verso banche e Tabella 1.2 - Passività finanziarie valutate al costo ammortizzato: composizione

merceologica dei debiti verso clientela e verso enti finanziari). Si rimanda a tali sezioni per maggiori dettagli.

Gruppo EQUITA | Prospetti Contabili e Nota Integrativa | Bilancio 2024

146

(In euro/000)	Per l’esercizio chiuso al 31 dicembre 2024
	Totale Immobili	Totale auto	Totale
Attività per diritto d’uso	3.472	572	4.044
Passività per leasing	4.115	595	4.710

Nella Parte C della Nota integrativa sono contenute le informazioni sugli interessi passivi sui debiti per leasing e gli altri

oneri connessi con i diritti d’uso acquisiti con il leasing.

(In euro/000)	Per l’esercizio chiuso al 31 dicembre 2024
	Totale Immobili	Totale auto	Totale
Ammortamento dell’attività per diritto d’uso	1.429	243	1.672
Oneri finanziari	253	26	279
Canoni di noleggio e locazione fatturati	1.710	238	1.948

Si rimanda alle specifiche sezioni per maggiori dettagli.

Occorre segnalare che un contratto di locazione in precedenza sottoscritto dalla controllata Equita SIM, nel corso del 2024 è

stato trasferito alla Capogruppo.

Il contratto di locazione, valevole dal 01 luglio 2024, ha scadenza il 31/12/2025 con possibilità di rinnovo.

Il valore complessivo dei canoni ammonta a 1,3 milioni di euro, di cui la quota interessi ammonta a euro 0,3 migliaia.

Accordi di pagamento basati su propri strumenti patrimoniali

Informazioni di natura qualitativa

La Politica di Remunerazione prevede l’adozione di piani di incentivazione basati su propri strumenti finanziari come parte

della remunerazione variabile del personale del Gruppo Equita.

I Piani prevedono la possibilità di attribuire strumenti finanziari come, inter alia, azioni della Capogruppo, performance

shares, stock options, phantom shares ed obbligazioni.

Alla data del 31 dicembre 2024 il Gruppo ha in essere i seguenti accordi di pagamento pluriennali basati su propri strumenti

patrimoniali:

- “Piano EQUITA Group 2022-2024 basato su strumenti finanziari” (approvato dall’Assemblea degli Azionisti in data 28

aprile 2022) che si realizza in tre cicli annuali;

- “Piano EQUITA Group 2022-2025 per l’alta dirigenza basato su Phantom Shares” (approvato dall’Assemblea degli

Azionisti in data 28 aprile 2022).

Nel 2023, è invece terminato il piano “PIANO EQUITA GROUP 2019-2021 PER L’ALTA DIRIGENZA BASATO SU STOCK

OPTIONS” (approvato dall’Assemblea in data 30 aprile 2019).

A ciascun Piano approvato dall’Assemblea degli Azionisti della Società si applicano condizioni e termini specifici. Le

informazioni di dettaglio dei Piani sono pubblicate sul sito internet dalla Società, ai sensi degli articoli 114-bis del TUF e

84-bis del Regolamento Emittenti.

Nelle sezioni seguenti vengono descritti sia i Piani di incentivazione Pluriennali, sia i piani di incentivazione annuali.

Informazioni di natura quantitative

147 Introduzione

Relazione sulla Gestione

Bilancio Consolidato

Piani di pagamento basati su azioni collegati alla componente variabile della remunerazione legata a

obiettivi di performance

Termini per la maturazione dei diritti

La Politica di Remunerazione prevede l’adozione di piani di incentivazione basati su strumenti finanziari, che possono

essere stock grants (assegnazione di azioni), stock options (assegnazione di opzioni per la sottoscrizione di azioni),

phantom shares ed obbligazioni. Gli strumenti finanziari vengono attribuiti su base annuale nell’ambito del ciclo di

incentivazione e previo raggiungimento di determinati obiettivi di performance individuali, di Gruppo e di permanenza.

Gli strumenti finanziari vengono regolati:

- in concomitanza con il regolamento del bonus cash (nel mese di approvazione del bilancio di esercizio) se concorrono

alla quota di remunerazione varabile corrente;

- in un periodo differito di 1 o 3 anni, se concorrono alla quota di remunerazione varabile differita.

Piani regolati in azioni

Nella tabella seguente vengono riportate le informazion quantitative dei Piani in essere nel 2024 il cui regolamento è in

azioni.

		Data di	N. azioni in	Totale N	Riserva IFRS 2 al	FV
Nome del piano	Tipo	attribuzione	attribuzione	Strumenti	31 dicembre	complessivo
					2024
					(€/Mln)	(€/Mln)
Incentivazione annuale - 2024	Performance			38.510
	shares	31 marzo 2025	38.510		€ 0,16	€ 0,16
		31 marzo 2026	162.764
Piano 2022-2024:	Performance
Ciclo pluriennale 2024- 2028	shares	31 marzo 2027	40.649	244.063	€ 0,34	€ 0,86
		31 marzo 2028,	40.649
		31 marzo 2025	188.941
Piano 2022-2024:	Performance
Ciclo pluriennale 2023- 2027	shares	31 marzo 2026	112.050	403.517	€ 0,95	€ 1,33
		31 marzo 2027	102.526
Piano 2022-2024:	Performance
Ciclo pluriennale 2022- 2025	shares	31 marzo 2024	187.433
		31 marzo 2025,	90.730	368.893	€ 1,01	€ 1,10
		31 marzo 2026,	90.730

Piani regolati in opzioni rappresentative di azioni

Nella tabella seguente vengono riportate le informazion quantitative dei Piani in essere nel 2024 il cui regolamento è in

opzioni rappresentative di azioni.

Gruppo EQUITA | Prospetti Contabili e Nota Integrativa | Bilancio 2024

148

	Totale 2024			Totale 2023
Voci / Numero opzioni e prezzi di						Scadenza
esercizio	Numero	Prezzi medi	Scadenza	Numero	Prezzi medi	media
	opzioni	di esercizio	media	opzioni	di esercizio
A. Esistenze Iniziali	457.180	€ 2,66	2027	2.156.172	2,519	2026
B. Aumenti	350.000		X			X
B.1 Nuove emissioni	350.000	€3 ,77	2029
B.2 Altre variazioni	-		X			X
C. Diminuzioni	338.326	€ 3,12	X	1.698.992		X
C.1 Annullate			X			X
C.2 Esercitate	288.326	€ 3,01	X	398.992	€ 2,61	X
C.3 Scadute	-		X			X
C.4 Altre variazioni	50.000	€ 3,77	X	1.300.000	€ 2,40	X
D. Rimanenze finali	468.854	€3 ,16	2028	457.180	€ 2,66	2.027
E. Opzioni esercitabili alla fine dell’esercizio	468.854	€ 3,16	X	457.180,00	€ 2,66	X

Le opzioni esercitate nel corso del 2024 ed esercitabili negli esercizi successivi sono regolate tramite il trasferimento di

strumenti rappresentativi di capitale.

Le opzioni su azioni rappresentate nella tabella sopra esposta afferiscono al Piano 2022-2024, assegnate nei tre cicli di

incentivazione annuali.

Piani basati su azioni ma regolati per cassa

Il Gruppo Equita ha definito un piano di incentivazione differito (cdt “Long Term Incentive Plan” (LTI)) destinato al Personale

più rilevante del Gruppo Equita, approvato dall’Assemblea degli Azionisti della stessa e basato su “phantom shares” di

Equita Group.

Il piano è finalizzato a perseguire l’obiettivo della crescita del valore delle azioni di Equita Group, rafforzando ulteriormente

il legame fra la remunerazione dei beneficiari e le performance del Gruppo, pur in un contesto di coerenza con i risultati

attesi nell’ambito del Piano Strategico 2022 – 2024 del Gruppo. Tale strumento di incentivazione è stato introdotto a partire

dall’esercizio 20221.

Nella tabella seguente vengono riportate le informazion quantitative dei Piani in essere nel 2024 il cui regolamento è per

cassa.

1 Di seguito si descrivono le principali caratteristiche del Piano LTI 2022-2025.

Il Piano ha previsto l’assegnazione gratuita a ciascun Beneficiario un determinato numero di phantom shares, le quali verranno definitivamente attribuite nel 2025 (o, eventualmente nel 2026), secondo i termini e le condizioni previsti dal

Regolamento.

Il numero finale delle phantom shares da attribuire nel 2025 (o, nel 2026) verrà determinato subordinatamente:

(i) al raggiungimento nel 2024 e 2025 di determinati obiettivi di performance, rispettivamente, individuali ed aziendali, e

(ii) al verificarsi delle altre condizioni previste dal Piano.

Con riferimento agli obiettivi di performance, si rappresenta che l’obiettivo di performance aziendale valido per tutti i beneficiari è il Total Shareholders Return (TSR) nel triennio 28 marzo 2022 – 1° aprile 2025..

Gli obiettivi di performance aziendali “base” sono rappresentati dal raggiungimento, nel triennio 28 marzo 2022 – 1° aprile 2025, di un TSR pari o superiore al 40%. Al raggiungimento di tali obiettivi di performance aziendali “base”, è

prevista l’attribuzione nel 2025 di un massimo di 800.000 phantom shares.

Nel caso invece del superamento dei predetti obiettivi di performance “base” e, in particolare:

(i) nel caso del raggiungimento nel triennio 28 marzo 2022 – 1° aprile 2025 di un TSR pari al 50% o compreso tra il 50% e il 60% (escluso), è prevista l’attribuzione nel 2025 di un massimo di 1.200.000 phantom shares; e

(ii) nel caso del raggiungimento nel triennio 28 marzo 2022 – 1° aprile 2025 di un TSR pari o superiore al 60%, è prevista l’attribuzione nel 2025 di un massimo di 2.000.000 phantom shares.

Laddove il predetto obiettivo di performance aziendale di TSR non venisse raggiunto, il Consiglio di Amministrazione potrà, a propria discrezione, nell’interesse della Società: (i) decidere di estendere il periodo di osservazione fino al 31

dicembre 2025, e (ii) considerare comunque raggiunti gli obiettivi di performance “base” qualora, entro il 31 dicembre 2025, per almeno 5 giorni lavorativi consecutivi il TSR del triennio precedente (su base rolling) risulti almeno pari al 40%.

Qualora un beneficiario non raggiunga i propri obbiettivi individuali, il numero finale di phantom shares allo stesso attribuibile nel 2025 (o, secondo quanto precisato, nel 2026) sarà ridotto del 50%.

Il numero massimo di phantom shares assegnabili/attribuibili ai sensi del Piano è pari a 2.000.000.

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Introduzione Relazione sulla Gestione Bilancio Consolidato

					Riserva
					IFRS 2 al 31	FV
Nome del piano	Tipo	Data di	N. azioni in	Totale N	dicembre	complessivo
		attribuzione	attribuzione	Strumenti	2024
					(€/Mln)	(€/Mln)
Incentivazione pluriennale
	Phantom shares	31 maggio 2025,	-	800.000	€ 0,02	€ 0,02
Ciclo 2022 - 2025

Altre informazioni

Determinazione del fair value e trattamento contabile dei piani di incentivazione regolati in azioni

Le modalità di riconoscimento delle retribuzioni variabili, esaminate nel paragrafo precedente e ad esclusione delle Phantom

shares per quali si rimanda al paragrafo successivo, si configurano come operazioni di pagamento basate su azioni regolate

con propri strumenti rappresentativi di capitale (equity settled), rientranti nell’ambito di applicazione dell’IFRS 2 “Pagamenti

basati su azioni”.

Il trattamento contabile previsto per tali operazioni consiste nella rilevazione, nella voce di bilancio (spese per il personale),

del costo stimato dei servizi ricevuti, determinato in base al fair value dei diritti assegnati (stock option/stock grant), in

contropartita a un incremento di patrimonio netto mediante imputazione a una specifica riserva.

Poiché gli accordi per pagamenti basati su azioni effettuati in relazione ai piani in esame non prevedono un prezzo di

esercizio, gli stessi possono essere assimilati ad assegnazioni gratuite (stock grant) e trattati in conformità alle regole

previste per tale tipologia di operazioni.

L’onere complessivo relativo a tali accordi viene quindi determinato sulla base del numero di azioni che si stima verranno

attribuite, moltiplicato per il fair value dell’azione alla data di assegnazione.

Il fair value dell’azione Equita Group alla data di assegnazione delle azioni viene misurato in base al prezzo di mercato

dell’azione rilevato alla data del Consiglio di Amministrazione che approva annualmente la Politica sulle Remunerazioni per

l’esercizio appena concluso, rettificato per eventuali effetti attuariali.

La rilevazione nella riserva di patrimonio netto del valore dei piani così determinato viene effettuata pro rata temporis in base

al periodo di maturazione delle condizioni di vesting, ovvero il periodo intercorrente fra l’assegnazione e la maturazione

definitiva del diritto a ricevere le azioni, tenendo altresì conto del tasso di turnover del personale.

Poiché i piani sono articolati su diverse tranche con periodi differenziati di vesting, ognuna delle stesse viene valutata

separatamente.

In particolare, considerato che il numero di diritti attribuiti viene determinato sulla base degli obiettivi di performance

raggiunti nell’esercizio a cui fa riferimento il piano, il costo complessivo dello stesso è attribuito ai singoli esercizi interessati

tra la data di inizio del periodo di performance e il termine del periodo di vesting.

L’onere IFRS 2 relativo a eventuali beneficiari appartenenti a società del Gruppo diverse dalla capogruppo viene rilevato

direttamente da tali Società. In contropartita ad una riserva di patrimonio netto che rappresenta implicitamente una riserva

di capital injection dalla capogruppo, la quale presenta, nel suo bilancio separato, un incremento equivalente del valore

della partecipazione della controllata.

Determinazione del fair value e trattamento contabile dei piani di incentivazione regolati per cassa

Le modalità di riconoscimento delle retribuzioni variabili basate su phantom shares e descritte nel precedente paragrafo

si configurano come operazioni di pagamento basate su strumenti finanziari regolate per cassa (cash settled), rientranti

nell’ambito di applicazione dell’IFRS 2 “Pagamenti basati su strumenti finanziari”.

Il trattamento contabile previsto per tali operazioni consiste nella rilevazione, nella voce di bilancio (spese per il personale),

del costo stimato dei servizi ricevuti, determinato in base al fair value dei diritti assegnati (Phantom shares), in contropartita

al debito nei confronti del personale, rilevazione effettuata pro rata temporis in base al periodo di maturazione delle

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condizioni di vesting, ovvero il periodo intercorrente fra l’assegnazione e la maturazione definitiva del diritto a ricevere

il corrispettivo in denaro. Il periodo di maturazione del piano si estende dall’esercizio precedente (2022) a maggio 2025.

La valutazione delle phantom shares è stata realizzata riflettendo le condizioni di mercato finanziario valide alla data di

valutazione; la metodologia statistica adottata per la stima del fair value, nella componete del TSR, segue l’impostazione

risk neutral. Il fair value totale del Piano che è influenzato dal numero dei diritti che andranno a maturazione secondo le

regole previste dalle condizioni di performance oltre che dal fair value di ciascun diritto.

Inoltre, con riguardo ai vari obiettivi di performance individuali è stata individuata una probabilità di raggiungimento degli

stessi.

Su base periodica, viene effettuata la rivalutazione del Piano in funzione delle mutate market condition.

Pubblicità dei corrispettivi di revisione contabile e dei servizi diversi dalla revisione

Come stabilito dall’art. 149 - duodecies del Regolamento emittenti adottato dalla Consob con delibera n. 11971/1999 si

riporta il prospetto contenente i corrispettivi di competenza dell’esercizio, a fronte dei servizi forniti al Gruppo Equita dalla

società di revisione e dalle altre entità appartenenti alla rete della società di revisione per i diversi servizi forniti:

Tipologia di servizi	Equita Group	Controllate
Revisione legale	31.500	53.600
Servizi di attestazione	16.500	48.800
Altri servizi		1.000
TOTALE	48.000	103.400

Corrispettivi escluso i rimborsi spese dell’esercizio, l’IVA e i contributi di Vigilanza Consob

Informativa al pubblico

Equita Group si avvale del proprio sito internet www.equita.eu per rendere pubbliche le informazioni previste nella parte

Sei del Regolamento (UE) 2019/2033 del Parlamento Europeo e del Consiglio del 27 novembre 2019 relativo ai requisiti

prudenziali delle imprese di investimento.

p. il Consiglio di Amministrazione

l’Amministratore Delegato

Andrea Vismara

Milano, 25 marzo 2025