SOCIETÀ PER AZIONI

RELAZIONE FINANZIARIA

OTTOBRE 2025

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I GRANDI VIAGGI S.P.A.

SEDE SOCIALE:

IA DELLA MOSCOVA N.° 36

20121 MILANO

CAPITALE SOCIALE 43.390.892 EURO INTERAMENTE VERSATO

REGISTRO IMPRESE CODICE FISCALE/PARTITA IVA 09824790159

R.E.A. M

ILANO 1319276

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INDICE

CARICHE SOCIALI

pag.

CONVOCAZIONE DI ASSEMBLEA

pag.

RELAZIONE DEL CONSIGLIO DI AMMINISTRAZIONE ALL’ASSEMBLEA

DEGLI

AZIONISTI SULLE PROPOSTE CONCERNENTI LE MATERIE POSTE

ALL

’ORDINE DEL GIORNO – PARTE ORDINARIA -

REDATTA AI SENSI

DELL’ART. 125-TER DEL T.U.F.

pag.

DATI DI BORSA

pag.

RELAZIONE DEGLI AMMINISTRATORI SULLA GESTIONE

pag.

PROSPETTI CONTABILI DEL BILANCIO CONSOLIDATO

pag.

NOTE ESPLICATIVE AL BILANCIO CONSOLIDATO

pag.

BILANCIO DI ESERCIZIO DI I GRANDI VIAGGI S.P.A.

pag.

124

NOTE ESPLICATIVE AL BILANCIO DI ESERCIZIO

pag.

130

ROSPETTO RIEPILOGATIVO DEI DATI ESSENZIALI DELL

’

ULTIMO

BILANCIO DELLE SOCIETÀ CONTROLLATE

pag.

191

ATTESTAZIONE DEL BILANCIO CONSOLIDATO AI SENSI DELL’ART.154-

BIS DEL D. LGS. 58/98

pag.

201

TTESTAZIONE DEL

ILANCIO D

’E

SERCIZIO AI SENSI DELL

’

ART

.154-

BIS

DEL D. LGS. 58/98

pag.

203

Pagina bianca

ORGANI

OCIALI

CONSIGLIO DI AMMINISTRAZIONE

Presidente Luigi Maria Clementi

Vice Presidente Corinne Clementi

Amministratore Tina Marcella Amata

Amministratore Eleonora Olivieri

Amministratore Carlo Andrea Mortara

Amministratore Fabrizio Prete

Amministratore Giustino Di Cecco

COLLEGIO SINDACALE

Presidente

Fabio Monti

Sindaco effettivo

Marco Moroni

Sindaco effettivo

Maria Sardelli

Sindaco supplente

Gloria Francesca Marino

Sindaco supplente

Giuseppe Melis

DIRIGENTE PREPOSTO ALLA REDAZIONE DEI DOCUMENTI

CONTABILI SOCIETARI

Valeria Motta

SOCIETÀ DI REVISIONE

EY S.p.A.

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I GRANDI VIAGGI S.P.A.

Capitale sociale Euro 43.390.892,46 i.v.

Sede Sociale in Milano, Via della Moscova, 36

R.E.A. Milano n.1319276

Codice fiscale, Partita IVA e numero di iscrizione al Registro

delle Imprese di Milano n. 09824790159

AVVISO DI CONVOCAZIONE DI ASSEMBLEA ORDINARIA

L’Assemblea Ordinaria di I Grandi Viaggi S.p.A. è convocata per il giorno 27 febbraio

2026 alle ore 10:00, in unica convocazione, presso la sede della Società, in Milano, via

della Moscova n. 36, per discutere e deliberare sul seguente,

Ordine del Giorno

1. Bilancio d’esercizio al 31 ottobre 2025, Relazione degli Amministratori sulla

Gestione, del Collegio Sindacale e della Società di Revisione. Presentazione del

Bilancio consolidato al 31 ottobre 2025.

2. Deliberazioni relative alla destinazione del risultato dell’esercizio 2025.

3. Deliberazioni relative alla Relazione sulla politica in materia di remunerazione

e sui compensi corrisposti ai sensi dei commi 3-bis e 6 dell’art. 123-ter del D.

Lgs. del 24 febbraio 1998, n. 58:

3.1. Deliberazione vincolante sulla prima sezione in tema di politica di

remunerazione predisposta ai sensi dell'art. 123-ter, comma 3, del D. Lgs.

del 24 febbraio 1998, n. 58;

3.2. Deliberazione non vincolante sulla seconda sezione in tema di compensi

corrisposti predisposta ai sensi dell'art. 123-ter, comma 4, del D. Lgs. del

24 febbraio 1998, n. 58.

4. Determinazione del compenso spettante agli amministratori per l’esercizio 1°

novembre 2025 – 31 ottobre 2026.

Ai sensi dell’art. 11, ultimo comma, dello Statuto Sociale e conformemente a quanto

previsto dall’art. 135-undecies.1 del Decreto Legislativo 24 febbraio 1998, n. 58 (“TUF”),

l’intervento in Assemblea da parte di coloro a cui spetta il diritto di voto e l’esercizio del

diritto di voto avverranno esclusivamente tramite il rappresentante designato ai sensi

dell’art. 135-undecies del TUF senza partecipazione fisica da parte degli Azionisti; al

predetto rappresentante designato possono essere conferite anche deleghe e/o sub-deleghe

ai sensi dell’art. 135-novies del TUF, in deroga all’art. 135-undecies, comma 4, del TUF.

L’intervento all’Assemblea degli Amministratori, dei Sindaci, del Rappresentante

Designato e dei rappresentanti della Società di Revisione, potrà avvenire anche mediante

mezzi di telecomunicazione con le modalità ad essi individualmente comunicate, nel

rispetto delle disposizioni normative applicabili per tale evenienza.

INFORMAZIONI SUL CAPITALE SOCIALE ALLA DATA DELL’AVVISO DI

CONVOCAZIONE

Ai sensi dell’art. 5 dello Statuto Sociale, il capitale sociale è di Euro 43.390.892,46,

suddiviso in n. 47.770.330 azioni ordinarie senza indicazione del valore nominale. Le

azioni sono indivisibili ed ogni azione dà diritto a un voto. Ai sensi dell’art.125-quater

TUF, ulteriori informazioni sulla composizione del capitale sociale sono disponibili sul

sito internet della società all’indirizzo https://investors.igrandiviaggi.it/governance/

sezione Capitale Sociale. Alla data del presente avviso, risultano essere in portafoglio n.

172.991 azioni proprie, pari allo 0,362% del capitale sociale.

Si ricorda inoltre che le azioni proprie sono prive del diritto di voto e che in apertura di

assemblea verrà dato riscontro del numero puntuale delle medesime presenti in portafoglio.

LEGITTIMAZIONE ALL’INTERVENTO E RAPPRESENTANZA IN

ASSEMBLEA

Ai sensi dell’art. 83-sexies TUF e dell’art. 11, ultimo comma, dello Statuto Sociale, la

legittimazione all’intervento del capitale sociale in Assemblea, esclusivamente tramite il

rappresentante designato, è subordinata alla ricezione, da parte della Società, della

comunicazione rilasciata da un intermediario abilitato ai sensi della disciplina applicabile,

attestante la titolarità delle Azioni sulla base delle evidenze delle proprie scritture contabili

relative al termine della giornata contabile del settimo giorno di mercato aperto precedente

la data dell’Assemblea in unica convocazione (ovverosia il 18 febbraio 2026 – record

date). Le registrazioni in accredito e in addebito compiute sui conti successivamente a tale

data non rilevano ai fini della legittimazione all’esercizio del diritto di voto in Assemblea.

La comunicazione dell’intermediario deve pervenire alla Società entro la fine del terzo

giorno di mercato aperto precedente la data fissata per l’Assemblea in unica convocazione

(ossia il 24 febbraio 2026). Resta ferma la legittimazione all’intervento in assemblea e

all’esercizio del diritto di voto qualora le comunicazioni siano pervenute alla Società oltre

detto termine purché entro l’inizio dei lavori assembleari dell’unica convocazione.

Coloro ai quali spetta il diritto di voto ed intendano intervenire ed esercitare il voto

medesimo devono farsi rappresentare in Assemblea dal Rappresentante Designato ex art

135-undecies TUF.

La Società ha individuato Monte Titoli S.p.A., con sede legale in Milano, (“Monte Titoli”

o il “Rappresentante Designato”) quale Rappresentante Designato cui i soci possono

conferire gratuitamente delega, con istruzioni di voto su tutte o alcune delle proposte

all’ordine del giorno ai sensi dell’art. 135-undecies.1 TUF (“Rappresentante Designato”).

La delega con le istruzioni di voto deve pervenire al Rappresentante Designato unitamente

alla copia di un documento di identità del socio delegante avente validità corrente o,

qualora il socio delegante sia una persona giuridica, del legale rappresentante pro tempore

ovvero di altro soggetto munito di idonei poteri, unitamente a documentazione idonea ad

attestarne qualifica e poteri, al predetto Rappresentante Designato, entro la fine del

secondo giorno di mercato aperto precedente la data dell’Assemblea (ossia

rispettivamente entro le ore 23:59 del 25 febbraio 2026), con le seguenti modalità

alternative: (i) trasmissione di copia riprodotta informaticamente (PDF) all’indirizzo di

posta certificata [email protected]uronext.com, indicando nell’oggetto “Delega Assemblea I

Grandi Viaggi febbraio 2026” dalla propria casella di posta elettronica certificata (o, in

mancanza, dalla propria casella di posta elettronica ordinaria, in tal caso la delega con le

istruzioni di voto deve essere sottoscritta con firma elettronica qualificata o digitale); (ii)

trasmissione in originale tramite corriere o raccomandata A/R, alla c.a. area Register

Services, presso Monte Titoli S.p.A., piazza Affari n. 6 - 20123 Milano, Rif. “Delega

Assemblea I Grandi Viaggi febbraio 2026”, anticipandone copia riprodotta

informaticamente (PDF) a mezzo posta elettronica ordinaria alla casella

[email protected] (oggetto: “Delega Assemblea I Grandi Viaggi febbraio 2026”).

Entro gli stessi termini, la delega e le istruzioni di voto sono revocabili. La delega non ha

effetto con riguardo alle proposte per le quali non siano state conferite istruzioni di voto.

Al rappresentante designato possono essere conferite anche deleghe o sub deleghe ai sensi

dell'articolo 135-novies, in deroga all'articolo 135-undecies, comma 4, TUF, contenenti

istruzioni di voto su tutte o alcune delle proposte all’ordine del giorno. Per la trasmissione

di tali deleghe/sub-deleghe dovranno essere seguite le modalità sopra indicate e riportate

anche nel modulo di delega/sub-delega.

La delega/sub-delega deve pervenire entro e non oltre le ore 18:00 del giorno precedente

l’Assemblea (fermo restando che il Rappresentante designato potrà accettare le deleghe

e/o istruzioni anche dopo il suddetto termine e prima dell’apertura dei lavori assembleari).

Entro il suddetto termine la delega/sub-delega e le relative istruzioni di voto sono sempre

revocabili con le suddette modalità.

Per eventuali chiarimenti inerenti al conferimento della delega al Rappresentante

Designato, i soggetti legittimati all’intervento in Assemblea possono contattare Monte

Titoli S.p.A. via e-mail all’indirizzo RegisterServices@euronext.com al numero (+39)

02.33635810 nei giorni d’ufficio aperti, dalle 9:00 alle 17:00.

Non è previsto l’utilizzo di procedure di voto a distanza o per corrispondenza.

INTEGRAZIONE DELL’ORDINE DEL GIORNO O PRESENTAZIONE DI NUOVE

PROPOSTE DI DELIBERA

Ai sensi dell’art. 126-bis TUF, gli Azionisti che, anche congiuntamente, rappresentino

almeno un quarantesimo del capitale sociale possono chiedere, entro dieci giorni dalla

pubblicazione del presente avviso, e pertanto entro il giorno 2 febbraio 2026 (tenuto conto

l’integrazione dell’elenco delle materie da trattare, indicando nella domanda gli ulteriori

argomenti proposti, ovvero presentare proposte di deliberazione su materie già all’ordine

del giorno del presente avviso di convocazione.

Le domande di integrazione e le ulteriori proposte devono pervenire per iscritto, entro il

termine di cui sopra, a mezzo raccomandata presso la sede legale della Società, in Milano,

via della Moscova n. 36 - 20121, ovvero mediante posta elettronica certificata all’indirizzo

[email protected], unitamente alla comunicazione attestante la titolarità della quota

di partecipazione rilasciata dagli intermediari che tengono i conti sui quali sono registrate

le azioni dei richiedenti. Entro detto termine e con le medesime modalità deve essere

presentata, da parte degli eventuali soci proponenti, una relazione che riporti la

motivazione delle proposte di deliberazione sulle nuove materie di cui gli stessi

propongono la trattazione ovvero la motivazione relativa alle ulteriori proposte di

deliberazione presentate su materie già all’ordine del giorno.

Delle eventuali integrazioni all’ordine del giorno o della presentazione di ulteriori

proposte di deliberazione su materie già all’ordine del giorno sarà data notizia, nelle stesse

forme prescritte per la pubblicazione del presente avviso, almeno quindici giorni prima di

quello fissato per l’Assemblea. Contestualmente, saranno messe a disposizione del

pubblico, nelle medesime forme previste per la documentazione relativa all’Assemblea,

le succitate relazioni predisposte dai soci richiedenti, accompagnate da eventuali

valutazioni del Consiglio di amministrazione.

L’integrazione dell’ordine del giorno non è ammessa per gli argomenti sui quali

l’Assemblea delibera, a norma di legge, su proposta degli Amministratori o sulla base di

un progetto o una relazione da loro predisposta, diversa da quelle ex art.125-ter, comma

1, TUF.

PRESENTAZIONE INDIVIDUALE DI NUOVE PROPOSTE DI DELIBERA

Ai sensi dell’art. 135-undecies.1, comma 2, del TUF non è consentita la presentazione di

proposte di deliberazione in Assemblea. Fermo restando quanto previsto dall'articolo 126-

bis, comma 1, primo periodo, del TUF, coloro che hanno diritto al voto possono presentare

individualmente proposte di delibera sulle materie all'ordine del giorno ovvero proposte

la cui presentazione è altrimenti consentita dalla legge entro il quindicesimo giorno

precedente la data dell’unica convocazione dell’Assemblea (ossia entro il 12 febbraio

2026).

Le proposte di delibera devono essere presentate per iscritto, unitamente alle informazioni

che consentano l’identificazione del soggetto che procede alla presentazione delle stesse,

presso la sede legale della Società ovvero mediante invio all’indirizzo di posta elettronica

certificata [email protected], unitamente alla comunicazione attestante la titolarità

della quota di partecipazione rilasciata dagli intermediari che tengono i conti sui quali

sono registrate le azioni dei richiedenti.

Tali proposte di deliberazione saranno pubblicate dalla Società entro i due giorni

successivi alla scadenza del termine (i.e. entro sabato 14 febbraio 2026) nella sezione del

sito internet della Società dedicata alla presente Assemblea così che i titolari del diritto di

voto possano prenderne visione ai fini del conferimento delle deleghe e/o sub deleghe,

con relative istruzioni di voto, al Rappresentante Designato. Ai fini della relativa

pubblicazione, nonché in relazione allo svolgimento dei lavori assembleari, la Società si

riserva di verificare la pertinenza delle proposte rispetto agli argomenti all’ordine del

giorno, la completezza delle stesse, la loro conformità alla normativa applicabile e la

legittimazione dei proponenti.

DIRITTO DI PORRE DOMANDE PRIMA DELL’ASSEMBLEA

Ai sensi dell’art. 127-ter del TUF e dell’art. 135-undecies.1, comma 3, del TUF, coloro ai

quali spetta il diritto di voto in Assemblea, in favore dei quali sia pervenuta alla Società

apposita comunicazione rilasciata dagli intermediari presso i quali sono registrate le azioni

di titolarità dei richiedenti, possono porre domande sulle materie all’ordine del giorno

prima dell’Assemblea, entro il termine del 18 febbraio 2026 (i.e. entro la data indicata

nell’art. 83 sexies TUF, comma 2), a mezzo raccomandata A/R inviata alla sede della

Società in Milano, via Moscova 36 - Cap 20121, all’attenzione dell’Ufficio Societario, o,

in alternativa, tramite posta certificata all’indirizzo Liliana.Capanni@pec.it.

Alle domande pervenute prima dell’Assemblea entro il termine suindicato, sarà data

I GRANDI VIAGGI S.P.A.

Capitale sociale Euro 43.390.892,46 i.v.

Sede Sociale in Milano, Via della Moscova, 36

R.E.A. Milano n.1319276

Codice fiscale, Partita IVA e numero di iscrizione al Registro

delle Imprese di Milano n. 09824790159

ASSEMBLEA ORDINARIA DEGLI AZIONISTI DEL 27 FEBBRAIO 2026, IN UNICA

CONVOCAZIONE

RELAZIONE ILLUSTRATIVA DEL CONSIGLIO DI AMMINISTRAZIONE

AI SENSI DELL’ARTICOLO 125- TER DEL D. LGS. 24 FEBBRAIO 1998 N.

58 E DELL‘ARTICOLO 84TER DEL REGOLAMENTO EMITTENTI

CONSOB ADOTTATO CON DELIBERA N. 11971 DEL 14 MAGGIO 1999 E

SUCCESSIVE MODIFICHE

PUNTO 1) ALL’ORDINE DEL GIORNO

1. Bilancio d’esercizio al 31 ottobre 2025, Relazione degli Amministratori

sulla Gestione, del Collegio Sindacale e della Società di Revisione.

Presentazione del Bilancio consolidato al 31 ottobre 2025.

Signori Azionisti,

quanto al primo punto all'ordine del giorno, il Consiglio di Amministrazione Vi ha

convocati per discutere e deliberare in merito all'approvazione del bilancio di esercizio

al 31 ottobre 2025, corredato della relazione dell'organo amministrativo sulla gestione

della società, delle relazioni dell'organo di controllo e della società di revisione, nonché

per la presentazione del bilancio consolidato di gruppo relativo all'esercizio chiuso al

31 ottobre 2025, esaminati dal Consiglio di Amministrazione in data 19 gennaio

2026. Rinviando per ogni dettaglio alla documentazione di bilancio, che

verrà pubblicata e messa a disposizione

nei termini di legge, il Consiglio di Amministrazione sottopone alla Vostra

approvazione la seguente proposta di deliberazione:

“L’Assemblea ordinaria degli Azionisti:

 esaminato il progetto di bilancio di esercizio al 31 ottobre 2025 che chiude

con un utile di Euro 2.165.090,65;

 preso atto della relazione del Consiglio di Amministrazione sulla gestione,

della relazione del Collegio Sindacale

e della relazione della Società di Revisione legale EY S.p.A.;

delibera

1. di approvare il bilancio di esercizio de I Grandi Viaggi S.p.A. al 31 ottobre

2025, che chiude con un utile di Euro 2.165.090,65;

2. di conferire mandato al Consiglio di Amministrazione e, per esso, al

Presidente al compimento di tutte le attività

inerenti, conseguenti o comunque connesse all’attuazione della

deliberazione di cui al precedente punto 1)”.

PUNTO 2) ALL’ORDINE DEL GIORNO

2. Deliberazioni relative alla destinazione del risultato dell’esercizio 2025.

Signori Azionisti,

il progetto di bilancio di esercizio al 31 ottobre 2025, che è stato sottoposto alla

Vostra approvazione, chiude con un

utile d’Esercizio pari a Euro 2.165.090,65.

Il Consiglio di Amministrazione Vi propone di destinare l’utile di cui sopra nel

seguente modo:

• quanto a riserva legale Euro 108.254,53;

• quanto a utili portati a nuovo Euro 2.056.836,12.

Alla luce di quanto sopra riportato, il Consiglio di Amministrazione Vi

propone, dunque, di adottare la seguente deliberazione:

“L’Assemblea ordinaria degli Azionisti:

 esaminato il progetto di bilancio di esercizio al 31 ottobre 2025 che chiude

con un utile di Euro 2.165.090,65;

 preso atto della relazione del Consiglio di Amministrazione sulla gestione,

della relazione del Collegio Sindacale

e della relazione della Società di Revisione legale EY S.p.A.;

delibera

1. di approvare la proposta di destinazione del risultato

d’esercizio formulata dal Consiglio di Amministrazione come segue:

 quanto a Euro 108.254,53 a riserva legale;

 quanto a Euro 2.056.836,12, a “utili portati a nuovo”;

2. di conferire mandato al Consiglio di Amministrazione e, per esso, al

Presidente al compimento di tutte le attività

inerenti, conseguenti o comunque connesse all’attuazione della

deliberazione di cui al precedente punto 1)”.

PUNTO 3) ALL’ORDINE DEL GIORNO

3. Deliberazioni relative alla Relazione sulla politica in materia di

remunerazione e sui compensi corrisposti ai sensi dei commi 3-bis e 6

dell’art. 123-ter del D. Lgs. del 24 febbraio 1998, n. 58:

3.1. Deliberazione vincolante sulla prima sezione in tema di politica

di remunerazione predisposta ai sensi dell'art. 123-ter, comma

3, del D. Lgs. del 24 febbraio 1998, n. 58;

3.2. Deliberazione non vincolante sulla seconda sezione in tema di

compensi corrisposti predisposta ai sensi dell'art. 123-ter,

comma 4, del D. Lgs. del 24 febbraio 1998, n. 58.

Signori Azionisti,

con riferimento al terzo argomento all’ordine del giorno, il Consiglio di

Amministrazione del 19 gennaio 2026 ha approvato, su proposta del Comitato

per le Nomine e la Remunerazione, la Relazione sulla politica in materia di

remunerazione 2026 e sui compensi corrisposti (la “Relazione”) redatta in

conformità all’art. 123-ter del D. Lgs. n. 58/1998 (“Testo Unico della Finanza”)

e all’art. 84 quater del Regolamento Emittenti Consob. Ai sensi dell’art. 123-ter,

del Testo Unico della Finanza, siete chiamati a deliberare, in senso favorevole o

contrario, (i) con voto vincolante ai sensi del comma 3-ter del citato art. 123-ter

del TUF, in merito alla Sezione I della Relazione e (ii) con voto non vincolante

ai sensi del comma 6 della medesima disposizione, in merito alla Sezione II della

Relazione.

Si rimanda al testo della Relazione, predisposta dal Consiglio di

Amministrazione ai sensi dell’articolo 123-ter del Testo Unico della Finanza e

dell’articolo 84-quater del Regolamento Emittenti Consob, nonché del relativo

Allegato 3A, Schemi 7-bis e 7-ter, che verrà depositata e messa a disposizione

del pubblico nei modi e nei termini di cui alle vigenti disposizioni di legge e

regolamentari applicabili, presso la sede sociale, sul

sito internet https://investors.igrandiviaggi.it/investor-relations/bilanci-e-

relazioni/ sezione

“2024/2025”, nonché presso il meccanismo di stoccaggio centralizzato

accessibile dal sito www.emarketstorage.it.

3.1. Deliberazione vincolante sulla prima sezione in tema di politica di

remunerazione predisposta ai sensi dell'art. 123-ter, comma 3, del D.

Lgs. del 24 febbraio 1998, n. 58;

La prima sezione della relazione illustra in modo chiaro e comprensibile:

a) la politica della società in materia di remunerazione dei componenti degli

organi di amministrazione, dei direttori generali e dei dirigenti con responsabilità

strategiche con riferimento almeno all'esercizio successivo e, fermo restando

quanto previsto dall'articolo 2402 del Codice civile, dei componenti degli organi

di controllo;

b) le procedure utilizzate per l'adozione e l'attuazione di tale politica.

Alla luce di quanto sopra, vi invitiamo ad assumere la seguente Proposta di

Deliberazione:

"L’Assemblea degli Azionisti:

• visti gli artt. 123-ter del D. Lgs. 24 febbraio 1998 n. 58 e 84-

quater del Regolamento Emittenti Consob;

• esaminata la sezione I della “Relazione sulla politica in

materia di remunerazione e sui compensi corrisposti”

redatta dal Consiglio di Amministrazione;

• tenuto conto che, ai sensi dell’art. 123-ter, commi 3-bis e 3-ter del D. Lgs.

24 febbraio 1998, n. 58, come successivamente modificato e integrato,

l’Assemblea è chiamata a esprimere un voto vincolante sulla prima Sezione

della Relazione sulla politica in materia di remunerazione e sui compensi

corrisposti;

delibera

di approvare la Sezione I della Relazione sulla politica in materia di

remunerazione 2026 e sui compensi corrisposti de I Grandi Viaggi

S.p.A., predisposta ai sensi dell’art. 123-

ter del D. Lgs. 24 febbraio 1998, n. 58 e dell’art. 84-quater del

Regolamento Emittenti Consob, contenente le politiche in materia di

remunerazione de I Grandi Viaggi S.p.A. per l’esercizio 2025/2026.”

3.2. Deliberazione non vincolante sulla seconda sezione in tema di compensi

corrisposti predisposta ai sensi dell'art. 123-ter, comma 4, del D. Lgs.

del 24 febbraio 1998, n. 58.

La seconda sezione della relazione, in modo chiaro e comprensibile e,

nominativamente per i componenti degli organi di amministrazione e di

controllo, i direttori generali e in forma aggregata, salvo quanto previsto dal

regolamento emanato ai sensi del comma 8, per i dirigenti con responsabilità

strategiche:

a) fornisce un'adeguata rappresentazione di ciascuna delle voci che compongono

la remunerazione, compresi i trattamenti previsti in caso di cessazione dalla

carica o di risoluzione del rapporto di lavoro, evidenziandone la coerenza con la

politica della società in materia di remunerazione relativa all'esercizio di

riferimento;

b) illustra analiticamente i compensi corrisposti nell'esercizio di riferimento a

qualsiasi titolo e in qualsiasi forma dalla società e da società controllate o

collegate, segnalando le eventuali componenti dei suddetti compensi che sono

riferibili ad attività svolte in esercizi precedenti a quello di riferimento ed

evidenziando, altresì, i compensi da corrispondere in uno o più esercizi

successivi a fronte dell'attività svolta nell'esercizio di riferimento, eventualmente

indicando un valore di stima per le componenti non oggettivamente

quantificabili nell'esercizio di riferimento.

b-bis) illustra come la società ha tenuto conto del voto espresso l'anno precedente

sulla seconda sezione della relazione.

Alla luce di quanto sopra, vi invitiamo ad assumere la seguente Proposta di

Deliberazione:

"L’Assemblea degli Azionisti:

• visti gli artt. 123-ter del D. Lgs. 24 febbraio 1998 n. 58 e 84-

quater del Regolamento Emittenti Consob;

• esaminata la sezione II della “Relazione sulla politica in

materia di remunerazione e sui compensi corrisposti”

redatta dal Consiglio di Amministrazione;

• tenuto conto che, ai sensi dell'art. 123-

ter del D. Lgs. 24 febbraio 1998 n. 58, la deliberazione in merito alla

Sezione II della citata Relazione non sarà vincolante

per il Consiglio di Amministrazione;

delibera

di deliberare in senso favorevole ai sensi dell’art. 123-

ter, comma 6, del D. Lgs. 24 febbraio 1998, n. 58 (voto consultivo non

vincolante) in merito alla Sezione II della Relazione sulla politica in

materia di remunerazione 2024/2025 e sui compensi corrisposti.”

PUNTO 4 ALL’ORDINE DEL GIORNO

4. Determinazione del compenso spettante agli amministratori per

l’esercizio 1°novembre 2025-31 ottobre 2026.

Signori Azionisti,

Ai sensi dell’art. 13, comma 7, dello Statuto Sociale, ai componenti

del Consiglio di

Amministrazione viene assegnato annualmente dall’assemblea ordinaria un

compenso annuo per l’importo e con le modalità che l’assemblea stessa andrà a

fissare. Indipendentemente da ciò, la remunerazione degli Amministratori

investiti di particolari cariche è regolata a norma dell’art. 2389, terzo comma,

Codice civile. Il compenso globale stabilito dall’Assemblea viene ripartito tra i

singoli componenti del Consiglio, esaminate le proposte del Comitato per le

Nomine e la Remunerazione e sentito il parere del Collegio Sindacale. Il

Comitato Nomine e Remunerazione, nella riunione del 16 gennaio

2026, ha formulato al Consiglio di Amministrazione, riunitosi in data 19

gennaio

2026, la proposta di remunerazione per gli Amministratori da sottoporre

all’Assemblea dei Soci per l’esercizio 1 novembre 2025 - 31 ottobre 2026,

sulla base dei criteri ispiratori contenuti nella Relazione redatta dal Consiglio

stesso ai sensi dell’art. 123-ter del TUF e 84-

quater del Regolamento Emittenti, determinando in complessivi euro 600.000

(seicentomila) gli emolumenti, di cui il 70% (quota fissa), pari ad euro 420.000

(quattrocentoventimila) ed il 30% (quota variabile) pari ad euro 180.000

(centottantamila), erogabile, quest’ultima, nel caso in cui l’EBITDA

consolidato del Gruppo I Grandi Viaggi, così come desumibile dal risultato del

la relazione finanziaria annuale dell’esercizio 2025/2026, sia pari o superiore al

l’8% dei ricavi consolidati del Gruppo nel medesimo esercizio.

Per informazioni dettagliate si rinvia a quanto esposto nella Relazione sulla

Remunerazione, disponibile all’indirizzo Internet:

https://investors.igrandiviaggi.it/investor-relations/bilanci-e-relazioni/ sezione

“2024/2025”, nonché presso il meccanismo di stoccaggio centralizzato

accessibile dal sito www.emarketstorage.it..

Alla luce di quanto sopra, vi invitiamo ad assumere la seguente Proposta di

Deliberazione:

"L’Assemblea degli Azionisti:

• preso atto della proposta formulata dal Comitato Nomine e

Remunerazione;

delibera

di determinare il compenso spettante agli amministratori per l’esercizio

1°novembre 2025-31 ottobre 2026 in complessivi euro 600.000

(seicentomila), di cui il 70% (quota fissa), pari ad euro 420.000

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DATI DI BORSA

L’andamento della quotazione del titolo nel corso dell’esercizio sociale è riportato

nei grafici seguenti.

Nel primo vengono rappresentati l’oscillazione del prezzo del titolo.

Nel secondo viene analizzato l’apprezzamento del titolo in termini percentuali,

confrontandolo con l’indice FTSE MIB.

I GRANDI VIAGGI S.p.A. Grafico andamento titolo

I GRANDI VIAGGI S.p.A. FTSE Italia Mid Cap

Il prezzo minimo realizzato durante il periodo considerato è stato di Euro

0,986 rilevato il giorno 11 novembre 2024 e il massimo di Euro 3,13 rilevato il

giorno 21 luglio 2025.

Alla data del 31 ottobre 2024, l’ultima rilevazione disponibile prima della data di

chiusura dell’esercizio precedente, il titolo quotava Euro 1,09.

Alla data del 31 ottobre 2025, l’ultima rilevazione disponibile prima della data di

chiusura dell’esercizio, il titolo quotava Euro 2,16.

RELAZIONE DEGLI AMMINISTRATORI

SULLA

GESTIONE

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Signori Azionisti,

Il bilancio d’esercizio de I Grandi Viaggi S.p.A. (la “Capogruppo” o la “Società”)

chiude al 31 ottobre 2025 con un utile d’esercizio di 2.165 migliaia di Euro, dopo

aver imputato a conto economico spese di marketing e pubblicità per 743 migliaia

di Euro sostenute per il rafforzamento dei marchi del Gruppo.

I ricavi della gestione caratteristica realizzati dalla Società ammontano a 54.809

migliaia di Euro con un incremento di 3.645 migliaia di Euro rispetto all’esercizio

precedente (+7,12%).

La ripartizione del fatturato della Capogruppo indica vendite delle destinazioni

relative ai villaggi di proprietà, nazionali ed esteri, per il 79,83%, pari 43.755

migliaia di Euro, con un incremento pari a 2.868 migliaia di Euro rispetto al

precedente esercizio (+7,02%).

Il settore Tour Operator ha invece registrato vendite per 10.871 migliaia di Euro,

con un incremento pari a 927 migliaia di Euro rispetto al precedente esercizio

(+9,32%).

I villaggi commercializzati hanno registrato vendite per 182 migliaia di Euro, con

una riduzione pari a 152 migliaia rispetto al precedente esercizio.

I ricavi della gestione caratteristica del Gruppo sono stati pari a 66.987 migliaia di

Euro, con un incremento di 4.398 migliaia di Euro rispetto al precedente esercizio

(+7,03%).

La voce altri ricavi consolidati ammonta a 4.157 migliaia di Euro ed ha registrato

una riduzione di 433 migliaia di Euro rispetto al precedente esercizio; nell’ esercizio

2024 tale voce ricomprendeva ricavi derivanti dall’incasso del contributo liquidato

dalla Regione Sicilia (c.d. “Bonus Energia Sicilia - Aiuti alle imprese per i maggiori

costi legati alla crisi energetica”) per compensare l'aumento dei costi di elettricità

sostenuti nel 2022 per un ammontare complessivo di 400 migliaia di Euro (200

migliaia di Euro incassati da IGV Hotels S.p.A. e 200 migliaia di Euro da Sampieri

S.r.l.).

I costi operativi del Gruppo, comprensivi degli ammortamenti e delle svalutazioni,

sono risultati pari a 68.160 migliaia di Euro, con un incremento di 5.595 migliaia

di Euro (+8,94%) rispetto al precedente esercizio.

Per quanto concerne il costo del personale del Gruppo, pari a 14.555 migliaia di

Euro, si è incrementato di circa 1.248 migliaia di Euro rispetto al precedente

esercizio per il personale a tempo determinato, mentre i costi del personale a tempo

indeterminato si sono incrementati di circa 492 migliaia di Euro.

L’incremento dei costi del personale è da imputare principalmente all’aumento del

numero dei dipendenti assunti sia nella sede di Milano, per far fronte alle maggiori

richieste di preventivi e prenotazioni, che presso i villaggi per rispondere alle

esigenze alberghiere strettamente connesse al maggior numero di ospiti presenti in

struttura, nonchè agli aumenti salariali (2^ tranche) corrisposti ai dipendenti del

settore alberghiero che operano in Italia, a partire dal 1 Giugno 2025, così come

previsto dal CCNL Turismo. Inoltre, l’incremento dei costi del personale è da

imputare anche al mancato beneficio contributivo denominato “Decontribuzione

Sud” in quanto la legge di Bilancio 2025 (legge n. 207/2024) ha cambiato le

condizioni previste per l’ottenimento di tale esonero contributivo, di cui le società

IGV Hotels S.p.A. e Sampieri S.r.l. hanno beneficiato fino al 31 dicembre 2024 con

riferimento sia ai dipendenti assunti a tempo indeterminato che a tempo

determinato. In particolare, a partire dal 1^ gennaio 2025, tale beneficio riguarda

solo le piccole medie imprese e poiché il Gruppo viene considerato come Impresa

Unica, le società controllate non hanno più potuto usufruire dell’esonero per l’anno

2025. L’impatto di tale novità normativa ha determinato un incremento dei costi del

personale, pari a 437 migliaia di Euro nell’esercizio.

L’EBITDA

del Gruppo è stato pari a 5.805 migliaia di Euro, contro un EBITDA

pari a 7.195 migliaia di Euro registrato nell’esercizio precedente.

Il bilancio consolidato ha quindi registrato un’utile, al netto delle imposte, di 3.523

migliaia di Euro dopo aver rilevato ammortamenti per 2.821 migliaia di Euro.

Le disponibilità liquide, pari a 11.143 migliaia di Euro, e le altre attività finanziarie

correnti del Gruppo, pari a 10.000 migliaia di Euro, ammontano complessivamente

a 21.143 migliaia di Euro e hanno subito un incremento di 2.388 migliaia di Euro

rispetto al precedente esercizio (+12,73%).

La posizione finanziaria netta consolidata è positiva per 17.552 migliaia di Euro,

in aumento di 3.629 migliaia di Euro rispetto a quella del precedente esercizio, che

risultava positiva per 13.923 migliaia di Euro.

La posizione finanziaria netta consolidata complessiva, comprensiva anche delle

attività finanziarie a lungo termine, risulta positiva per 30.235 migliaia di Euro (contro

26.258 migliaia di Euro al 31 ottobre 2024).

Per quanto concerne le destinazioni italiane nei villaggi di proprietà, nel loro complesso

hanno registrato un fatturato a livello consolidato di 39.737 migliaia di Euro, con un

incremento di 1.747 migliaia di Euro rispetto il precedente esercizio (+4,60%). Le

strutture estere di proprietà hanno registrato un fatturato di circa 16.198 migliaia di

Euro (14.322 migliaia di Euro nel 2024), con un incremento di 1.876 migliaia di

Euro rispetto al precedente esercizio (+13,10%).

QUADRO

MACROECONOMICO

SETTORE TURISTICO, PROSPETTIVE

TENDENZE

COMPETITIVE

Il Gruppo sta attuando con determinazione campagne promozionali in tutto il territorio

italiano, concentrando gli sforzi, sia sulle vendite della stagione invernale, che in

maniera concorrenziale e incisiva sulla programmazione per la prossima stagione

estiva, impegnandosi con costante attenzione in tutte le attività connesse alla qualità e

alla certezza dei servizi offerti, sia con la diversificazione del prodotto.

ANDAMENTO DELLA

GESTIONE - GRUPPO

ANDAMENTO GENERALE DELL’ATTIVITÀ - DATI DI SINTESI E PRINCIPALI RISULTATI

ECONOMICO

-FINANZIARI.

Per un’analisi dettagliata dell’evoluzione delle vendite si faccia riferimento alla

tabella seguente, che riporta i ricavi del Gruppo suddivisi per area geografica.

EBITDA = Risultato operativo al lordo degli ammortamenti e svalutazioni di immobilizzazioni

Per quanto concerne la suddivisione dei ricavi secondo le diverse aree di business,

il dettaglio è il seguente:

Rispetto al precedente esercizio i villaggi di proprietà hanno registrato maggiori

ricavi netti per 3.623 migliaia di Euro.

Le vendite dei villaggi commercializzati hanno registrato una riduzione pari a 152

migliaia di Euro; il fatturato è concentrato sulle destinazioni dell’Oceano Indiano

e Turchia.

Per quanto attiene le vendite del Tour Operator, si sono incrementate di 927

migliaia di Euro, soprattutto con riferimento alle destinazioni Oriente.

L’analisi relativa alle variazioni sulle destinazioni dei Tour è rappresentata nel

seguente prospetto:

			Migliaia di Euro
	31 ottobre 2025	31 ottobre 2024	Variazione
Italia	39.737	37.990	1.747
Lungo raggio (destinazioni extraeuropee)	26.913	24.360	2.553
Medio raggio (Europa)	337	239	98
TO TALE	66.987	62.589	4.398

			Migliaia di Euro
	31 ottobre 2025	31 ottobre 2024	Variazione
Villaggi di proprietà	55.935	52.312	3.623
Villaggi commercializzati	182	334	-152
Tour Operator	10.871	9.944	927
TO TALE	66.987	62.589	4.398

I costi per commissioni ad agenzie di viaggio, pari a 2.933 migliaia di Euro, sono

incrementati di 86 migliaia di Euro rispetto allo scorso esercizio. La loro incidenza

sui ricavi della gestione caratteristica si è attestata al 4,38% rispetto al 4,55% del

precedente esercizio.

I costi operativi, così come identificati nel conto economico riclassificato, sono

incrementati di 3.528 migliaia di Euro, passando da 44.323 migliaia di Euro nel

precedente esercizio a 47.851 migliaia di Euro nell’esercizio in esame, per effetto

dei maggiori costi sostenuti per soggiorni e servizi correlati e dei trasporti aerei,

correlati all’aumento dei ricavi per vendite di pacchetti turistici sia verso le

destinazioni italiane che estere; la voce include anche i costi di manutenzione e

pulizia delle strutture di proprietà italiane e estere. L’incidenza dei costi operativi

sui ricavi della gestione caratteristica si è attestata al 71,43% rispetto al 70,82% del

precedente esercizio.

Per maggiori dettagli circa la composizione dei “costi per servizi turistici e

alberghieri” si rimanda alla Nota 11.1 e dei “altri costi per servizi” alla Nota 11.3.

Le azioni di marketing e pubblicità sono proseguite anche attraverso l’utilizzo di

tutti i principali canali di comunicazione. I costi di tali iniziative, finalizzate al

consolidamento dei marchi “I Grandi Viaggi” e “IGV Club”, sono stati interamente

imputati alla gestione corrente.

			Migliaia di Euro
	31 ottobre 2025	31 ottobre 2024	Variazione
Dettaglio Tour
Italia	30	4	26
USA	3.180	3.141	39
Canada	588	654	-66
Centro Sud Am.	296	198	98
Oriente	4.091	3.208	883
Crociere	226	107	119
Australia	695	722	-27
Africa	916	1.094	-178
Sud Africa	848	815	33
Tou r Eu ro pa	30	4	26
Tour Extraeuropa	10.840	9.940	901

I costi per il personale dipendente, pari a 14.555 migliaia di Euro, registrano un

aumento rispetto al precedente esercizio di 1.741 migliaia di Euro.