RELAZIONE FINANZIARIA 2023
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Relazione
finanziaria
2023
RELAZIONE FINANZIARIA 2023
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SOMMARIO
Sommario .................................................................................................................. 2
Principali dati economici, finanziari e patrimoniali ...................................................................... 5
Dati societari di Orsero S.p.A. ........................................................................................................ 7
Composizione organi Sociali di Orsero S.p.A. ................................................................................ 8
Struttura del Gruppo ...................................................................................................................... 9
Indicatori alternativi di performance ............................................................................................. 9
Relazione degli amministratori sulla gestione ...................................................... 11
Fatti di rilievo avvenuti nel corso dell’esercizio ........................................................................... 12
Analisi della situazione economica e finanziaria del Gruppo Orsero .......................................... 18
Commento alle performance dei settori di attività ...................................................................... 24
Analisi della situazione economica e finanziaria della Capogruppo Orsero ................................ 26
Profili di rischio dell’attività, sistemi di controllo, ambiente ....................................................... 28
Altre informazioni ........................................................................................................................ 38
Bilancio di esercizio al 31 dicembre 2023 di Orsero S.p.A. – Proposta di deliberazione ............ 45
Bilancio consolidato al 31 dicembre 2023 ............................................................ 46
Prospetti contabili consolidati ..................................................................................................... 47
Attestazione del bilancio consolidato ai sensi dell’art. 81-ter del Regolamento Consob n.11971
del 14 maggio 1999 e successive modifiche ed integrazioni ......................................................... 53
Note illustrative al Bilancio Consolidato al 31 dicembre 2023 .................................................... 54
Criteri di valutazione .................................................................................................................... 70
Altre informazioni ........................................................................................................................ 87
Principi contabili, emendamenti ed interpretazioni IFRS applicati dal 1° gennaio 2023 ........... 93
Principi contabili, emendamenti ed interpretazioni IFRS e IFRIC pubblicati, ma non ancora
adottati dall’Unione Europea al 31 dicembre 2023 ..................................................................... 94
Note illustrative-informazioni sulla situazione patrimoniale-finanziaria e del conto economico
...................................................................................................................................................... 95
Relazione della società di revisione indipendente .............................................. 147
Bilancio separato di esercizio al 31 dicembre 2023 ........................................... 154
Prospetti contabili della Capogruppo .......................................................................................... 155
Attestazione del bilancio di esercizio ai sensi dell’art. 81-ter del Regolamento Consob n.11971
del 14 maggio 1999 e successive modifiche ed integrazioni ....................................................... 160
Note illustrative al Bilancio d’esercizio al 31 dicembre 2023 ..................................................... 161
Criteri di valutazione .................................................................................................................. 162
Note illustrative- informazioni sulla situazione patrimoniale-finanziaria e del conto economico
.................................................................................................................................................... 180
Relazione della società di revisione indipendente .............................................. 219
Relazione del collegio sindacale ......................................................................... 226
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RELAZIONE FINANZIARIA 2023
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Principali dati economici, finanziari e patrimoniali
Dati economici:
Valori in migliaia € 31.12.2023 31.12.2022
Ricavi 1.540.813 1.196.284
Adjusted EBITDA 107.114 76.058
% Adjusted EBITDA 6,95% 6,36%
Adjusted EBIT 72.780 45.699
EBIT 64.931 39.942
Utile/perdita del periodo 48.129 32.460
Utile/perdita attribuibile alle partecipazioni di terzi 853 195
Utile/perdita attribuibile ai soci della controllante 47.276 32.265
Utile/perdita "corrente" del periodo 53.952 36.948
Dati patrimoniali:
Valori in migliaia € 31.12.2023 31.12.2022
Capitale Investito Netto 366.365 268.862
Patrimonio Netto attribuibile ai soci della controllante 236.800 201.090
Partecipazioni di terzi 1.724 393
Patrimonio Netto Totale 238.523 201.483
Posizione Finanziaria Netta 127.842 67.379
Principali indici:
31.12.2023 31.12.2022
ROE Gruppo 24,94% 19,11%
ROI 19,87% 17,00%
Posizione Finanziaria Netta/Patrimonio Netto Totale 0,54 0,33
Posizione Finanziaria Netta/Adjusted EBITDA 1,19 0,89
Raffronto indicatori senza effetto IFRS 16
Posizione Finanziaria Netta/Patrimonio Netto Totale 0,28 0,13
Posizione Finanziaria Netta/Adjusted EBITDA 0,74 0,41
RELAZIONE FINANZIARIA 2023
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Dati dei flussi monetari:
Valori in migliaia € 31.12.2023 31.12.2022
Utile/perdita di periodo 48.129 32.460
Flussi finanziari derivanti da attività operative 75.169 54.870
Flussi finanziari derivanti da attività di investimento (63.102) (31.073)
Flussi finanziari derivanti da attività di finanziamento 9.166 (10.012)
Flusso monetario del periodo 21.233 13.786
Disponibilità liquide all'inizio del periodo 68.830 55.043
Disponibilità liquide alla fine del periodo 90.062 68.830
Dati economici, patrimoniali ed indici senza effetto IFRS 16:
Valori in migliaia € 31.12.2023 31.12.2022
Adjusted EBITDA 90.600 62.269
% Adjusted EBITDA 5,9% 5,2%
Proventi finanziari, oneri finanziari (senza differenze cambio) (8.301) (2.637)
Patrimonio Netto Totale 239.115 202.120
Posizione Finanziaria Netta 67.083 25.805
Raffronto indicatori
Posizione Finanziaria Netta/Patrimonio Netto Totale 0,28 0,13
Posizione Finanziaria Netta/Adjusted EBITDA 0,74 0,41
Le tabelle di cui sopra forniscono una prima indicazione di massima sull’andamento dell’attività del Gruppo
nel 2023, compiutamente descritto più avanti nelle apposite sezioni di questa relazione.
Bilancio ESEF
Il Gruppo ha predisposto il bilancio consolidato al 31 dicembre 2023 nel formato elettronico unico di
comunicazione (ESEF), applicando le disposizioni del Regolamento delegato (UE) 2019/815 fatte proprie dal
legislatore con la L. 26 febbraio 2021 n. 21 che ha convertito il D.L. 183/2020 (Decreto Milleproroghe).
RELAZIONE FINANZIARIA 2023
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Dati societari di Orsero S.p.A.
Sede Legale:
Orsero S.p.A.
Via Vezza D’Oglio 7,
20139 Milano Italia
Dati legali:
Capitale sociale Euro: 69.163.340
N. azioni ordinarie prive di valore nominale: 17.682.500
Codice fiscale e numero di iscrizione al Registro delle Imprese di Milano: 09160710969
Iscrizione C.C.I.A.A. di Milano al nr. R.E.A. 2072677
Sito Istituzionale www.orserogroup.it
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Composizione organi Sociali di Orsero S.p.A.
Orsero S.p.A., Capogruppo del Gruppo Orsero, ha adottato il cosiddetto “sistema tradizionale” di gestione e
controllo.
Consiglio di Amministrazione
1
:
Paolo Prudenziati Presidente non esecutivo
Raffaella Orsero Vicepresidente, Amministratore Delegato (CEO)
Matteo Colombini Amministratore Delegato (Co-CEO, CFO)
Carlos Fernández Ruiz Amministratore
Armando Rodolfo de Sanna
2
Amministratore indipendente
Vera Tagliaferri
2
Amministratore indipendente
Laura Soifer
2
Amministratore indipendente
Costanza Musso
2
Amministratore indipendente
Elia Kuhnreich
23
Amministratore indipendente
Riccardo Manfrini
23
Amministratore indipendente
Collegio sindacale
4
:
Lucia Foti Belligambi
5
Presidente
Michele Paolillo Sindaco effettivo
Marco Rizzi Sindaco effettivo
Monia Cascone Sindaco supplente
Paolo Rovella Sindaco supplente
Comitato controllo e rischi
6
:
Vera Tagliaferri Presidente
Armando Rodolfo de Sanna Membro
Riccardo Manfrini Membro
Comitato remunerazione e nomine
6
:
Armando Rodolfo de Sanna Presidente
Elia Kuhnreich Membro
Paolo Prudenziati Membro
Comitato parti correlate
6
:
Laura Soifer Presidente
Vera Tagliaferri Membro
Elia Kuhnreich Membro
Comitato sostenibilità
6
:
Costanza Musso Presidente
Laura Soifer Membro
Vera Tagliaferri Membro
Società di Revisione Legale:
KPMG S.p.A.
1
Il Consiglio di Amministrazione composto da dieci membri è stato nominato dall’Assemblea degli azionisti del 26 aprile 2023 e rimarrà
in carica fino alla data di approvazione del bilancio al 31 dicembre 2025.
2
Dichiaratosi in sede di presentazione della lista per la nomina del Consiglio di Amministrazione, in possesso dei requisiti di indipendenza
previsti.
3
Tratti dalla lista presentata congiuntamente dai fondi gestiti da Praude Asset Management Limited.
4
Il collegio sindacale, composto da tre membri effettivi e due supplenti, è stato nominato dall’Assemblea degli azionisti del 26 aprile 2023
e rimarrà in carica fino alla data di approvazione del bilancio al 31 dicembre 2025.
5
Tratta dalla lista presentata da First Capital S.p.A.
6
I membri dei Comitati remunerazione e nomine, parti correlate, controllo rischi e sostenibilità sono stati nominati dal Consiglio di
Amministrazione del 5 maggio 2023 e rimarranno in carica fino alla data di approvazione del bilancio al 31 dicembre 2025.
RELAZIONE FINANZIARIA 2023
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Struttura del Gruppo
Rappresentazione sintetica del Gruppo. Per l’elenco completo delle società appartenenti al Gruppo si rimanda
alle Note illustrative, paragrafo “Principi di consolidamento e area di consolidamento”.
Indicatori alternativi di performance
Nella presente relazione finanziaria annuale sono presentati e commentati alcuni indicatori economico-
finanziari, che non sono identificati come misure contabili nell’ambito degli IAS-IFRS, ma che permettono di
commentare l’andamento del business del Gruppo. Queste grandezze, di seguito definite, sono utilizzate per
commentare l’andamento del business del Gruppo nelle sezioni “Principali dati economici, finanziari e
patrimoniali”, “Relazione degli amministratori sulla gestione” e all’interno delle “Note illustrative”, in
ottemperanza a quanto previsto dalla Comunicazione Consob del 28 luglio 2006 (DEM 6064293) e successive
modifiche ed integrazioni (Comunicazione Consob n.0092543 del 3 dicembre 2015 che recepisce gli
orientamenti ESMA/2015/1415).
Gli indicatori alternativi di performance elencati di seguito dovrebbero essere usati come un supplemento
informativo a quanto previsto dagli IAS-IFRS per assistere gli utilizzatori della relazione finanziaria ad una
migliore comprensione dell’andamento economico, patrimoniale, finanziario del Gruppo. Si sottolinea che il
criterio utilizzato dal Gruppo potrebbe non essere omogeneo con quello adottato da altri gruppi ed il saldo
ottenuto potrebbe non essere comparabile con quello determinato da questi ultimi.
Di seguito la definizione degli indicatori alternativi di performance utilizzati nella Relazione finanziaria
annuale:
EBIT: è rappresentato dal risultato operativo.
RELAZIONE FINANZIARIA 2023
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Adjusted EBITDA: è rappresentato dal risultato operativo (EBIT) al lordo degli ammortamenti,
accantonamenti, depurato dei costi/proventi aventi natura non ricorrente e dei costi legati alla premialità del
Top Management.
Adjusted EBIT: è rappresentato dal risultato operativo depurato dei costi/proventi aventi natura non
ricorrente e dai costi legati alla premialità del Top Management.
Utile/perdita corrente dell’esercizio: utilizzato per il raffronto a livello di risultato consolidato totale
rappresenta l’utile/perdita al netto dei proventi ed oneri aventi natura non ricorrente, comprensivi delle
relative imposte. In quanto tale, l’indicatore fornisce un utile ed immediato riscontro sull’andamento
reddituale dell’esercizio non influenzato dalle componenti non ricorrenti.
Attività immobilizzate: è calcolato come somma algebrica delle seguenti voci: avviamento, attività
immateriali diverse dall’avviamento, immobili, impianti e macchinari, partecipazioni contabilizzate con il
metodo del patrimonio netto, attività finanziarie non correnti, attività fiscali differite. A tali voci devono essere
esclusi eventuali fair value di derivati di copertura inclusi nella voce “attività finanziarie non correnti”.
Capitale circolante netto commerciale: è calcolato come somma algebrica delle rimanenze, dei crediti
commerciali e debiti commerciali.
Altri crediti e debiti: è dato dalla somma algebrica delle seguenti voci: attività fiscali, altri crediti ed altre
attività correnti, attività possedute per la vendita, altre passività non correnti, passività fiscali differite, fondi,
benefici ai dipendenti, passività fiscali, altre passività correnti e passività direttamente correlate alle attività
possedute per la vendita. A tali voci devono essere esclusi eventuali fair value di derivati di copertura, delle
attività finanziarie correnti inclusi nella voce “altri crediti ed altre attività correnti”.
Capitale circolante netto: è calcolato come somma algebrica del capitale circolante netto commerciale e
degli altri crediti e debiti.
Capitale investito netto (CIN): è calcolato come somma algebrica del capitale circolante netto
commerciale, delle attività immobilizzate e della voce altri crediti e altri debiti come sopra definiti. Questo
indicatore rappresenta il “Fabbisogno” di capitale necessario per la conduzione dell’azienda alla data del
bilancio, finanziato nelle due componenti Mezzi propri (Patrimonio netto) e Mezzi di Terzi (Posizione
finanziaria netta).
Posizione finanziaria netta (PFN) o anche “Totale Indebitamento Finanziario” nella
definizione ESMA: è calcolata come somma algebrica delle seguenti voci: disponibilità liquide e mezzi
equivalenti, passività finanziarie non correnti/correnti che comprendono anche i debiti legati al prezzo su
acquisizioni ancora da pagare ed i valori di fair value positivi/negativi su derivati di copertura e le attività
finanziarie correnti incluse nella voce “altri crediti ed altre attività correnti”.
ROI: è calcolato come rapporto tra l’Adjusted EBIT ed il Capitale investito netto.
ROE Gruppo: è calcolato come rapporto tra l’utile/perdita attribuibile ai soci della controllante ed il
patrimonio netto attribuibile ai soci della controllante al netto del risultato.
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RELAZIONE DEGLI
AMMINISTRATORI SULLA
GESTIONE
RELAZIONE FINANZIARIA 2023
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Fatti di rilievo avvenuti nel corso dell’esercizio
Si riportano qui di seguito i fatti più significativi avvenuti nel corso del 2023, che consistono principalmente
(i) nel perfezionamento delle acquisizioni Capexo e Blampin in Francia i cui effetti economici e patrimoniali
sono integralmente riflessi nei risultati del 2023, (ii) aggiornamento contenziosi con l’Agenzia delle Dogane
(iii) nel rinnovo del Consiglio di Amministrazione, dei Comitati endoconsiliari e del Collegio Sindacale, (iv)
nelle risoluzioni dell’Assemblea del 26 aprile scorso relativamente alla distribuzione del dividendo sul risultato
2022, all’approvazione della Politica di Remunerazione e all’autorizzazione all’acquisto e disposizione di azioni
proprie, (v) nell’approvazione del piano di incentivazione a lungo termine 2023-2025, (vi) nella nomina del
nuovo Dirigente Preposto e (vii) nella deliberazione dell’Assemblea del 20 dicembre sull’acquisto e
disposizione di azioni proprie.
Il management del Gruppo e il Consiglio di Amministrazione monitorano costantemente il contesto economico
e macroeconomico tutt’ora fortemente influenzato dagli effetti macroeconomici ancora derivanti dai conflitti
in Ucraina e Medioriente che hanno generato uno scenario inflattivo senza precedenti storici recenti a cui gli
organismi delle Banche Centrali mondiali hanno reagito con un forte e repentino rialzo dei tassi di interesse
base. L’adattamento a tale nuovo contesto risulta fondamentale al fine di valutare le migliori strategie aziendali
per far fronte a scenari di mercato sempre più mutevoli e volatili con tempestività ed efficacia.
Situazione macroeconomica
Continua anche per l’anno 2023 un diffuso clima di incertezza circa i possibili rischi inflattivi legati agli effetti
conseguenti alla coda della pandemia, alla prosecuzione del conflitto in Ucraina ed all’inizio del conflitto in
Medioriente che hanno generato impatti significativi sulla crescita dei prezzi dei beni a causa dell’esplosione
dei costi energetici e delle materie prime, e sulle prospettive di crescita delle economie mondiali, ed in
particolare di quelle europee ora significativamente impattate dal rialzo dei tassi di interesse e da un rischio
sistemico di credit crunch.
In tale contesto l’attività del Gruppo non ha subito – almeno fino ad ora - effetti di portata significativa e tali
da causare disruption del business, sia per l’assenza di rapporti diretti con i Paesi in conflitto, sia per la natura
del proprio business legata alla commercializzazione di prodotti alimentari di prima necessità. Sicuramente si
è registrato, nel periodo, il mantenimento di elevati costi energetici, seppur in riduzione rispetto allo stesso
periodo dell’esercizio precedente, e dei trasporti che però in buona parte si è riusciti a trasferire sui prezzi di
vendita dei nostri beni e servizi, senza quindi pregiudicare la redditività del Gruppo e il buon esito delle attività
rispetto alle stime effettuate dal management. La struttura del debito a medio lungo termine in gran parte a
tasso fisso e la buona generazione di cassa operativa stanno tenendo al riparo il Gruppo dagli effetti del rialzo
dei tassi di interesse il cui impatto seppur segnando un significativo incremento, viene calmierato dalla
riduzione dell’utilizzo delle linee di breve termine, dall’ottimizzazione della liquidità e dalle coperture sui tassi
base implementate negli ultimi anni.
Il management del Gruppo monitora con attenzione le operazioni dal punto di vista finanziario, commerciale
e organizzativo, ivi comprese le situazioni di tesoreria relativamente agli incassi dei crediti da parte della
clientela.
Acquisizioni Capexo e Blampin in Francia
Con il comunicato stampa del 10 gennaio u.s. il Gruppo ha annunciato di aver dato esecuzione agli accordi di
esclusiva per l’acquisto del 100% della società Capexo e dell’80% di Blampin Groupe, società francesi attive
nella importazione e distribuzione di prodotti ortofrutticoli. La prima, con un giro d’affari di euro 66 milioni
(esercizio 01/07/2021-30/06/2022), molto attiva nel segmento dei frutti esotici, la seconda, con un giro
RELAZIONE FINANZIARIA 2023
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d’affari di euro 195 milioni nel 2022, primo operatore nazionale sui mercati all’ingrosso con 12 piattaforme di
vendita a copertura delle principali piazze francesi.
Tali operazioni sono state perfezionate, secondo i termini dei rispettivi accordi, con il pagamento degli importi
pattuiti rispettivamente a titolo di “corrispettivo fisso”, pari a euro 32,7 milioni, per l’acquisto dell’80% di
Blampin e di “corrispettivo base” pari ad euro 33 milioni per il 100% di Capexo. Entrambi i suddetti pagamenti
sono avvenuti in parte mediante l’utilizzo di risorse finanziare disponibili del Gruppo ed in parte mediante le
linee di finanziamento a sostegno delle attività di M&A per complessivi euro 56,7 milioni, erogate nell’ambito
del finanziamento ESG linked a medio-lungo termine accordato da un Pool di banche lo scorso 4 agosto 2022.
Entrambe le operazioni prevedono inoltre un corrispettivo differito “Earn-out” rispettivamente: (i) quanto a
Blampin, fino a massimi euro 8 milioni, suddivisi in quattro tranche annuali di pari ammontare, subordinate
ed in ragione del raggiungimento di obiettivi di redditività (Adjusted EBITDA) fissati per gli esercizi 2023,
2024, 2025 e 2026 e (ii) quanto a Capexo, fino a massimi euro 11,6 milioni suddivisi in tre tranche annuali di
pari ammontare subordinate ed in ragione del raggiungimento di obiettivi di redditività (Adjusted EBITDA)
fissati per periodi di 12 mesi che termineranno il 30 giugno 2023, 2024, 2025. A tal proposito occorre
evidenziare che Capexo ha raggiunto gli obiettivi di redditività fissati per il 30 giugno 2023 con conseguente
pagamento del corrispettivo dovuto per la prima tranche.
Si rammenta altresì che, nell’ambito dell’operazione Blampin, è stato sottoscritto uno shareholding agreement
(SHA) disciplinante la governance post-acquisizione (per cui si rinvia al comunicato del 22 dicembre 2022) e
l’opzione put&call per l’acquisto della quota del capitale sociale rimanente in capo ai Venditori alla data del
closing, pari a circa il 13,3%, da esercitarsi a partire dal 1/1/2027 fino al 31/12/2028. Il corrispettivo di tale
acquisizione è stimabile ad oggi in circa € 8,6 milioni, quale valore attuale della passività finanziaria, calcolata
in base alle previsioni dello SHA in funzione, inter alia, dell’EBITDA di Blampin Groupe relativo ai due anni
precedenti l’esercizio dell’opzione put o call. Si ricorda che il residuo 6,7% circa del capitale sociale di Blampin
resterà di proprietà di un gruppo di manager di Blampin Groupe.
Il Gruppo ha assunto il controllo delle operazioni di Capexo e Blampin Groupe in data 10 gennaio 2023 le cui
risultanze economiche sono dunque incluse per intero nel conto economico consolidato del Gruppo Orsero al
31 dicembre 2023 e pertanto consolidate integralmente da Orsero a partire dal 1° gennaio 2023.
Con tali acquisizioni, che rientrano perfettamente nelle linee strategiche annunciate dal Gruppo, Orsero può
accelerare in maniera significativa la crescita dei ricavi e della redditività della Business Unit Distribuzione nel
suo complesso, raggiungendo in Francia un forte posizionamento strategico sul mercato in termini di
dimensione, gamma dei prodotti e presidio dei canali di vendita. In entrambe le società è prevista la continuità
a medio termine dell’attuale management gestionale grazie alla permanenza dei soci venditori all’interno del
leadership team delle società.
Relativamente a tali acquisizioni, avvenute nei primi giorni del 2023, in occasione del presente documento si
è proceduto ad effettuare un esercizio di Purchase Price Allocation; coerentemente con quanto indicato
dall’IFRS 3.
Aggiornamento contenziosi con l’Agenzia delle Dogane
Relativamente al contenzioso con l’Agenzia delle Dogane di Savona per le società Simba e Fresco, aventi ad
oggetto alcune importazioni di banane effettuate dal Gruppo negli anni dal 1997 al 2001, nel corso del 2023
sono stati fatti passi decisivi verso la risoluzione dello stesso come di seguito esplicitato. Si ricorda che
relativamente a tale procedimento, nel 2020, Simba S.p.A. aveva stipulato una polizza assicurativa denominata
Litigation Buy-out Insurance Policy volta a calmierare l’eventuale impatto di un esito negativo nel giudizio.
Nelle more della riassunzione del giudizio dinanzi alla Corte di giustizia tributaria, la compagnia assicurativa
ha esercitato il recesso dal contratto assicurativo e negato eventuale copertura del sinistro, contravvenendo a
quanto contrattualmente definitivo e costringendo Simba a ricorrere in giudizio al fine di veder ottemperati gli
obblighi di copertura assicurativa previsti dalla Polizza LBO. In tale situazione e tenuto conto dell’intervenuta
notifica nel maggio 2023 di numerose cartelle di pagamento connesse con gli ultimi sviluppi processuali
relativi al rinvio del contenzioso alla Commissione Tributaria Regionale, Simba – a prescindere dalle azioni
nei confronti della Compagnia Assicurativa - si è attivata tramite i propri legali per cercare di addivenire ad un
RELAZIONE FINANZIARIA 2023
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accordo transattivo con l’Agenzia delle Dogane, siglato poi in data 29 giugno 2023, per definire l’intera
controversia ed il conseguente abbandono di tutti i contenziosi pendenti. Si segnala che tale transazione non
costituisce alcun riconoscimento di responsabilità nelle condotte, né costituisce ammissione alcuna della
fondatezza delle pretese e/o domande e/o azioni contro di essa azionate dall’Agenzia. In base a quanto pattuito
la società Simba si è impegnata al pagamento a saldo e stralcio di ogni ulteriore altra pretesa da parte dell’ente,
dell’imposta a residuo pari ad euro 2.732 migliaia, riferibili sostanzialmente a dazi doganali. L’accordo prevede
la rinuncia dell’Agenzia alla riscossione degli interessi a ruolo per l’importo di euro 3.022 migliaia e la
restituzione a Simba degli interessi riscossi e riversati all’Erario a seguito di precedente esecuzione relativa alla
sentenza n.160/2012 per euro 241 migliaia.
L’operazione transattiva si è rivelata molto positiva per il Gruppo che ha potuto in questo modo risolvere un
annoso contenzioso con l’Agenzia delle Dogane che durava ormai da 20 anni con connessi costi accessori sia
interni che di natura legale e lo ha potuto fare a fronte di un rischio potenziale che avrebbe superato anche il
limite degli importi assicurati attraverso la polizza LBO (il totale rischio potenziale in caso di soccombenza in
giudizio definitivo, alla data di notifica dei singoli inviti al pagamento nel 2009, sarebbe stato pari ad iniziali
euro 4,6 milioni a titolo di dazi ed iva (ridottosi ad euro 2,9 milioni a valle degli ultimi sviluppi processuali)
oltre ad interessi ed accessori per circa euro 3,5 milioni a cui si sarebbero aggiunti ulteriori interessi fino alla
definizione delle vertenza, con conseguente superamento dell’importo massimo assicurato). Tale transazione
risulta poi – trattandosi di dazi doganali – integralmente deducibile a fini fiscali e dunque ulteriormente
conveniente da un punto di vista finanziario.
Di contro si segnala, relativamente al fondo rischi di euro 1.600 migliaia, come già riportato nel fascicolo di
Bilancio 2022, nel mese di luglio 2022 le Sezioni Unite della Cassazione hanno in parte accolto il ricorso,
cassando la sentenza impugnata e rinviando la causa alla Corte d’Appello di Venezia, in diversa composizione
e l’Avvocatura dello Stato ha riassunto giudizio con vocatio a dicembre 2023. Tuttavia, in considerazione del
fatto che la richiesta di risarcimento del danno è stata costruita e fondata dalle Amministrazioni
sostanzialmente solo sull’ammontare dei presunti dazi evasi e la sentenza delle Sezioni Unite, sopra citata, ha
disatteso completamente tale prospettazione, ad oggi appare remota la possibilità per le Amministrazioni di
riuscire ad assolvere gli oneri probatori gravanti a loro carico anche con specifico riferimento alla
quantificazione del danno richiesto ed ottenere, pertanto, una sentenza di risarcimento dei danni in loro favore.
Nel corso del 2023, a seguito dell’aggiornamento dell’analisi di tale sentenza con il supporto dei consulenti del
Gruppo, è stato confermato a riguardo il rischio remoto e pertanto la società ha deciso di liberare il fondo
accantonamento. Si segnala inoltre che il rilascio di tale fondo ha generato una sopravvenienza attiva non
imponibile ai fini delle imposte sui redditi.
Guidance FY 2023
Il Consiglio di Amministrazione del 1° febbraio 2023, sulla base delle proiezioni di Budget approvate per il
presente esercizio, ha comunicato al mercato finanziario e reso disponibile sul proprio sito aziendale la
Guidance FY 2023 con riferimento ai principali indicatori economico-finanziari, in continuità con quanto già
fatto per il precedente esercizio, al fine di attuare una comunicazione sempre più fluida ed efficace con gli
stakeholders del Gruppo. Si segnala che in sede di approvazione sia dei risultati del primo semestre 2023 che
dei primi nove mesi del 2023 il Consiglio di Amministrazione ha aggiornato (vedasi comunicati stampa del 13
settembre e 14 novembre u.s.) la Guidance FY 2023 sui risultati consolidati, rivedendo in senso migliorativo le
stime iniziali per quanto riguarda i ricavi, l’Adjusted EBITDA, l’Utile corrente e la posizione finanziaria netta.
In considerazione della recente approvazione del Piano Strategico di Sostenibilità, il Consiglio di
Amministrazione per la prima volta ha voluto comunicare al mercato finanziario anche gli obiettivi ESG per il
corrente esercizio, a riprova del forte commitment della Società in materia. L’implementazione del Piano
Strategico e il raggiungimento degli obiettivi verranno monitorati anche grazie all’istituzione del nuovo
Comitato Sostenibilità costituito in seno al Consiglio di Amministrazione.
RELAZIONE FINANZIARIA 2023
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Distribuzione del dividendo ordinario
L’assemblea degli Azionisti del 26 aprile 2023 ha deliberato di destinare l’utile di esercizio 2022 pari ad euro
7.261 migliaia come da proposta del Consiglio di Amministrazione ed in particolare di distribuire un dividendo
monetario ordinario di euro 0,35 per azione, al lordo della ritenuta a riserva di legge, per ciascuna azione
esistente ed avente diritto al dividendo, con esclusione quindi dal computo di n. 477.514 azioni proprie
possedute dalla società alla data dello stacco, per un dividendo complessivo di euro 6.022 migliaia. Lo stacco
cedola è stato l’8 maggio 2023, record date il 9 maggio e pagamento a partire dal 10 maggio 2023.
Delibera sulla politica di remunerazione
L’assemblea degli Azionisti del 26 aprile 2023 ha approvato con voto vincolante la politica di remunerazione
2023 (Sezione I) ai sensi dell’art. 123 -ter, commi 3-bis e 3-ter, TUF e con voto consultivo ai sensi dell’art. 123-
ter, comma 6, TUF la Relazione sulla Remunerazione (Sezione II) sui compensi corrisposti nel 2022.
Nomina del Consiglio di Amministrazione
L’assemblea degli Azionisti del 26 aprile 2023, dopo aver determinato in n.10 il numero dei membri dell’organo
amministrativo (in forza della modifica statutaria approvata in sede straordinaria) e stabilito che il mandato
consiliare abbia durata di un triennio e quindi sino all’assemblea di approvazione del bilancio 2025 sulla base
delle liste presentate dagli Azionisti e di quanto previsto dalla legge e dallo statuto sociale, ha deliberato la
nomina di un Consiglio di Amministrazione composto da n. 8 Consiglieri tratti dalla lista presentata
congiuntamente dagli azionisti FIF Holding S.p.A. e Grupo Fernández S.A., risultata prima per numero dei
voti, e n. 2 Consiglieri tratti dalla lista presentata da Hermes Linder Fund Sicav gestito da Praude Asset
Management Limited. L’Assemblea ha inoltre confermato alla carica di Presidente del Consiglio di
Amministrazione il dott. Paolo Prudenziati, candidato nella lista presentata dagli azionisti FIF Holding S.p.A.
e Grupo Fernández S.A..
Il Consiglio di Amministrazione del 5 maggio 2023 ha confermato la dott.ssa Raffaella Orsero quale
Vicepresidente di Orsero, conferendo alla stessa e all’Amministratore Matteo Colombini le opportune deleghe
gestorie, in stretta continuità con la gestione precedente. In considerazione di tali deleghe, Matteo Colombini
è stato inoltre nominato Chief executive officer incaricato dell’istituzione e del mantenimento del sistema di
controllo interno e di gestione dei rischi in adesione alle raccomandazioni contenute nell’art. 6 del Codice di
Corporate Governance.
Nomina del Collegio sindacale
L’Assemblea ha deliberato la nomina del Collegio Sindacale, che rimarrà in carica sino all’approvazione del
bilancio 2025, nominando, ai sensi di legge e di statuto, Presidente del Collegio il primo candidato della lista
presentata da First Capital S.p.A. e risultata seconda per numero dei voti, e n. 2 Sindaci effettivi tratti dalla
lista presentata dall’azionista FIF Holding S.p.A. e risultata prima per numero dei voti.
Piano di Performance Share 2023-2025
La Società, in linea con le migliori prassi di mercato adottate dalle società quotate a livello nazionale ed
internazionale, ritiene che i piani di compensi legati all’andamento del valore delle azioni costituiscano un
RELAZIONE FINANZIARIA 2023
16
efficace strumento di incentivazione e di fidelizzazione per i soggetti che ricoprono ruoli chiave, al fine di
mantenere e migliorare le performance e contribuire ad aumentare la crescita e il successo delle società.
L’adozione di piani di remunerazione legati all’andamento delle azioni risponde, inoltre, alle raccomandazioni
del Codice di Corporate Governance, il cui art. 5 riconosce che tali tipologie di piani rappresentano uno
strumento idoneo a consentire l’allineamento degli interessi degli amministratori esecutivi, dei dirigenti con
responsabilità strategiche e delle figure chiave delle società quotate con quelli degli azionisti, consentendo di
perseguire l’obiettivo prioritario di creazione di valore in un orizzonte di medio-lungo periodo. La previsione
di meccanismi remunerativi incentivanti è espressamente richiesta dalla regolamentazione di Borsa per le
società appartenenti al segmento STAR sul mercato Euronext Milan. Il “Piano di Performance Share 2023-
2025” ha pertanto la finalità di favorire la fidelizzazione delle risorse chiave, che costituiscono uno dei fattori
di interesse strategico per Orsero e per il Gruppo, consentendo loro di beneficiare di un incentivo correlato al
raggiungimento di performance finanziarie e di Gruppo, nonché obiettivi di performance di sostenibilità, nel
medio-lungo periodo, avendo pertanto a riguardo la crescita sostenibile, in coerenza con le migliori prassi
diffuse e consolidate anche in ambito internazionale. In particolare permette di perseguire i seguenti obiettivi:
1) incentivare la permanenza delle risorse che possono contribuire in modo determinante al successo di Orsero
e del Gruppo in un orizzonte temporale di medio-lungo termine; 2) sviluppare politiche di attraction verso
figure manageriali e professionali di talento, al fine del continuo sviluppo e rafforzamento delle competenze
chiave e distintive della Società e del Gruppo; 3) favorire la fidelizzazione dei Beneficiari in un’ottica di medio-
lungo termine attraverso la soddisfazione e la motivazione personale e sviluppando il loro senso di
appartenenza a Orsero ed al Gruppo; 4) correlare la remunerazione variabile dei Beneficiari al raggiungimento
di obiettivi di performance, anche in termini di obiettivi di sostenibilità, da valutarsi in un arco temporale
futuro pluriennale, nell’ottica del perseguimento dell’obiettivo della creazione di valore in una prospettiva di
lungo termine; 5) allineare gli interessi dei Beneficiari a quelli degli azionisti e degli investitori in una cornice
di sostenibilità e di sana e prudente gestione dei rischi. Il Piano prevede l’assegnazione gratuita ai Beneficiari
di diritti che danno diritto a ricevere, sempre a titolo gratuito, le Azioni, in rapporto di n.1 azione per ciascun
diritto maturato, subordinatamente al raggiungimento nel periodo di performance di predeterminati obiettivi
sia di performance che di sostenibilità. L’ammontare dei diritti assegnati, rappresentato da massime n.
320.000 azioni è stato determinato dal Consiglio di Amministrazione dopo l’approvazione dello stesso Piano
dell’Assemblea, previo parere del Comitato.
Per i dettagli del Piano si rimanda alla sezione governance del sito internet
https://www.orserogroup.it/governance/remunerazione/.
Con riferimento all’esercizio 2023 la premialità maturata dal Top Management rappresenta un costo di euro
3.185 migliaia suddiviso in euro 1.151 migliaia per MBO (componente di premio che verrà pagata a valle
dell’approvazione del bilancio 2023), euro 733 migliaia per LTI relativamente al Piano 2020-2022
(componente differita di premio, pagabile nel 2024, soggetta alla condizione del permanere in azienda da parte
dei beneficiari nel periodo di riferimento, il “vesting period” ed indicizzata all’andamento del corso del titolo
Orsero), euro 1.244 migliaia legati al Piano di Performance Share 2023-2025 (valorizzando le azioni assegnate
al fair value alla data di assegnazione) ed euro 57 migliaia quale componente di dividend equivalent sempre in
accordo al Piano di Performance Share .
Si segnala come per tutte le quote della premialità LTI 2020, 2021 e 2022 si sia tenuto conto della rivalutazione,
nella misura massima del 40% prevista dal Piano, in funzione dell’incremento del corso azionario del titolo
registrato nel triennio, anche comprensivo del valore dei dividendi distribuiti, come da Regolamento del Piano
LTI Orsero 2020-2022.
Come sopra riportato, con riferimento all’esercizio 2023 è stato iscritto un costo di euro 1.244 migliaia legato
al Piano di Performance Share 2023-2025 in quanto l’obiettivo per l’anno 2023 è stato raggiunto,
determinando quindi l’assegnazione di n. 96.410 azioni, la cui consegna avverrà a titolo gratuito entro 10 giorni
di borsa aperta dalla data di attribuzione dell’ultima tranche del Piano, ed in ogni caso entro e non oltre la data
di Assemblea di Orsero chiamata ad approvare il bilancio di esercizio chiuso al 31 dicembre 2025. Il valore
sopra indicato rappresenta il fair value, in conformità all’IFRS 2, alla data di assegnazione, determinato da un
consulente esterno, pari a 11,8984 per azioni senza lock-up ed euro 11,3804 per azioni con lock-up. Si segnala
come dette azioni siano già in possesso della società, che ha destinato parte delle azioni detenute proprio per
detto piano. Relativamente ai costi legati al Piano di Performance Share è stata creata una riserva specifica
all’interno del patrimonio netto.
RELAZIONE FINANZIARIA 2023
17
Autorizzazione all’acquisto e disposizione di azioni proprie
L’Assemblea del 26 aprile 2023 ha autorizzato il Consiglio di Amministrazione all’acquisto ed alla disposizione
di azioni ordinarie proprie di Orsero, previa revoca della precedente autorizzazione per la parte non eseguita,
ai sensi del combinato disposto degli artt. 2357 e 2357-ter c.c., e dell’art. 132 del D.Lgs. 58/1998 e s.m.i. (il
“TUF”) e relative disposizioni di attuazione. Il rinnovo di tale autorizzazione è finalizzato a confermare la
possibilità per la Società di disporre di un’utile opportunità strategica di investimento per ogni finalità
consentita dalle vigenti disposizioni, ivi incluse le finalità contemplate dall’art. 5 del Regolamento (UE) n.
596/2014 (Market Abuse Regulation o “MAR”), e nelle prassi ammesse a norma dell’art. 13 MAR, ove
applicabili. In linea con la precedente autorizzazione, la nuova autorizzazione è per un periodo di 18 mesi, per
l’acquisto, anche in più tranche, di un numero massimo di azioni che tenuto conto delle azioni della Società di
volta in volta detenute in portafoglio, non sia complessivamente superiore al controvalore massimo di euro 4
milioni. L’autorizzazione alla disposizione delle azioni proprie è senza limiti temporali. Gli acquisti potranno
essere effettuati ad un corrispettivo unitario non inferiore nel minimo del 20% e superiore nel massimo del
10% rispetto alla media aritmetica dei prezzi ufficiali registrati dalle azioni Orsero sull’MTA, nei 10 giorni di
borsa aperta antecedenti ogni singola operazione.
In data 15 settembre 2023 Orsero ha avviato un programma di acquisto di azioni proprie per massime
complessive n. 70.000 azioni, con inizio data 15 settembre 2023 e durata fino al 31 ottobre 2023 e per un
controvalore massimo di euro 1.000 migliaia. Tale programma è terminato il 25 settembre 2023 e ha portato
all’acquisto di complessive 68.731 azioni proprie, per un prezzo medio di euro 14,3855 ed un controvalore
complessivo di euro 990 migliaia (inclusivo di commissioni). In data 29 settembre 2023 è stato avviato un altro
programma di acquisto di azioni proprie per massime complessive n. 70.000 azioni, con inizio data 29
settembre e durata fino al 31 ottobre 2023. In data 6 ottobre 2023 si è concluso il programma iniziato il 29
settembre con l’acquisto di complessive 70.000 azioni proprie, per un prezzo medio di euro 14,1996 ed un
controvalore complessivo di circa 994 migliaia.
In data 11 ottobre 2023 è stato avviato un ulteriore programma di acquisto di azioni proprie per massime
complessive n. 140.000 azioni, con inizio data 11 ottobre 2023 e durata fino al 30 novembre 2023 e per un
controvalore massimo di euro 2.000 migliaia. In data 10 novembre 2023 si è concluso quest’ultimo programma
con l’acquisto di complessive 136.892 azioni proprie, per un prezzo medio di euro 14,5984 ed un controvalore
complessivo di circa 2.000 migliaia.
Al 31 dicembre 2023 Orsero detiene 753.137 azioni proprie, pari al 4,26% del capitale sociale, per un
controvalore di euro 8.769 migliaia, esposto in diretta riduzione del patrimonio netto. Nel corso del 2023 la
Capogruppo ha acquistato complessive 275.623 azioni proprie ad un prezzo medio di euro 14,44 ad azione ed
un controvalore di euro 3.981 migliaia.
Si segnala che l’Assemblea del 20 dicembre 2023 ha revocato la delibera di autorizzazione all’acquisto e
disposizione di azioni ordinarie proprie, assunta dall’Assemblea di Orsero del 26 aprile 2023 per la parte non
utilizzata. La medesima Assemblea ha, inoltre, autorizzato operazioni di acquisto e di disposizione di azioni
ordinarie proprie, per un periodo di massimi 18 mesi, per l’acquisto anche in più tranche, di un numero
massimo di azioni che tenuto delle azioni della Società di volta in volta detenute in portafoglio, non sia
complessivamente superiore al controvalore massimo di euro 10 milioni.
Nomina del dirigente preposto
Con decorrenza dal 1° maggio 2023, è entrato in carica il dott. Edoardo Dupanloup quale Dirigente Preposto
alla redazione dei documenti contabili societari, ai sensi dell’art. 154-bis del Testo Unico della Finanza, come
nominato dal Consiglio di Amministrazione della Società, sentito il Comitato per la Remunerazione e le
Nomine e con il parere favorevole del Collegio Sindacale, in considerazione del pensionamento del dott.
Giacomo Ricca.
RELAZIONE FINANZIARIA 2023
18
Altri eventi significativi del periodo
Investimenti del periodo
Nel corso dell’esercizio 2023 sono stati effettuati investimenti in immobilizzazioni immateriali diverse
dall’avviamento e nella voce immobili, impianti e macchinari per complessivi euro 41.878 migliaia,
comprensivi di euro 28.658 migliaia per “diritti d’suo” ex IFRS 16 principalmente legati all’estensione di
contratti di noleggio contenitori, a rinnovi e stipula di nuovi contratti relativi a stands e posti vendita nei
mercati nonché agli adeguamenti dei canoni di affitto per inflazione.
Iniziativa contro lo spreco alimentare
Da sempre parte della filosofia del Gruppo Orsero è perseguire il seguente principio “Difendere il valore di ogni
singolo prodotto e seguire buone pratiche per evitare lo spreco di una risorsa preziosa come il cibo” e pertanto
ha stretto una partnership con la European Food Banks Federation (FEBA) per recuperare ogni giorno i
prodotti invenduti ancora commestibili dando di nuovo valore agli alimenti. Le eccedenze alimentari di frutta
e verdure dei magazzini in Italia, Spagna, Francia, Grecia e Portogallo, non più commercializzabili per
motivazioni diverse da quelle della sicurezza alimentare, sono raccolte dai Banchi Alimentari dei diversi Paesi
e da associazioni caritatevoli, per essere distribuite ad una rete di organizzazioni benefiche. Nel corso
dell’esercizio le società distributrici del Gruppo hanno donato un totale di quasi 1.008 tonnellate di prodotti
ortofrutticoli per un corrispondente valore di costo pari ad euro 1.566 migliaia.
Analisi della situazione economica e finanziaria del
Gruppo Orsero
Il Bilancio separato ed il Bilancio consolidato di Orsero relativo all’omonimo Gruppo (“Gruppo Orsero”) al 31
dicembre 2023 sono stati redatti secondo i principi contabili internazionali (IAS/IFRS) emanati
dall’International Accounting Standard Board (IASB) e omologati dall’Unione Europea, includendo tutti i
principi internazionali oggetto di interpretazione (International Financial Reporting Standards – IFRS) e le
interpretazioni dell’International Financial Reporting Interpretation Committee (IFRIC) e del precedente
Standling Interpretations Commitee (SIC). Inoltre, in conformità ai provvedimenti emanati in attuazione
all’art. 9 del D.Lgs n. 38/2005, sono state considerate le indicazioni incluse nella Delibera Consob n. 15519 del
27 luglio 2006 recante “Disposizioni in materia di bilancio”, Delibera Consob n. 15520 del 27 luglio 2006
recante “Modifiche e integrazione al Regolamento Emittenti adottato con Delibera n.11971/99”,
Comunicazione Consob n.6064293 del 28 luglio 2006 recante “Informativa societaria richiesta ai sensi
dell’art.114, comma 5, D.lgs 58/98”, la comunicazione DEM/7042270 del 10 maggio 2007 ed il Documento
Banca d’Italia/Consob/Isvap n.2 del 6 febbraio 2009.
L’informativa risponde anche alle istanze di cui al richiamo di attenzione CONSOB del 18 marzo 2022, che
rimanda alla comunicazione ESMA del precedente 14 marzo, in cui si sollecitano le società emittenti a fornire
adeguata e tempestiva informativa sugli effetti attuali e prevedibili che la situazione di conflitto in Ucraina ha
e/o si prevede possa avere sulla situazione economica e finanziaria delle società emittenti.
La presente relazione è stata redatta in conformità a quanto previsto dall’art. 2428 del Codice civile; essa
fornisce le informazioni più significative sulla situazione economica, patrimoniale e finanziaria e
sull’andamento del Gruppo Orsero, nel suo complesso e nei vari settori in cui esso ha operato. Ai fini della
redazione del bilancio separato e consolidato, ci si è avvalsi della facoltà concessa dalla vigente normativa in
materia di bilanci, di presentare un’unica relazione sulla gestione a corredo sia del bilancio di esercizio separato
della Capogruppo (“Orsero”), che di quello consolidato, dando maggior rilievo, ove non diversamente indicato,
ai fenomeni a livello di Gruppo.
Il bilancio consolidato evidenzia un utile dell’esercizio di euro 48.129 migliaia (al 31 dicembre 2022: euro
32.460 migliaia), di cui euro 47.276 migliaia di competenza dei soci della controllante (al 31 dicembre 2022
RELAZIONE FINANZIARIA 2023
19
euro 32.265 migliaia), dopo avere effettuato ammortamenti e accantonamenti per euro 34.333 migliaia (al 31
dicembre 2022 euro 30.358 migliaia), oneri netti non ricorrenti per euro 7.849 migliaia, altri proventi/oneri
da partecipazioni per euro 524 migliaia (positivo) e risultato pro-quota delle società consolidate ad equity per
euro 1.614 migliaia.
Il bilancio separato di Orsero evidenzia un utile di euro 22.165 migliaia (al 31 dicembre 2022: utile di euro
7.261 migliaia), dopo aver effettuato ammortamenti e accantonamenti per euro 799 migliaia (al 31 dicembre
2022 euro 708 migliaia) e contabilizzato dividendi dalle società controllate per euro 35.321 migliaia, dalle
società collegate per euro 957 migliaia ed oneri netti non ricorrenti per euro 2.652 migliaia (al 31 dicembre
2022 oneri per euro 4.129 migliaia).
Qui di seguito si riporta il dettaglio delle principali poste economiche, per la quasi totalità identificabili nel
prospetto di bilancio ad eccezione dell’“Adjusted EBITDA”, principale indicatore di performance utilizzato dal
Gruppo e dell’”Adjusted EBIT e dell’”Utile/perdita “corrente” del periodo”, definiti nel capitolo “Indicatori
alternativi di performance”. Si segnala che tutti i dati esposti sono comprensivi degli effetti dell’applicazione
dell’IFRS 16.
Valori in migliaia € 31.12.2023 31.12.2022
Ricavi 1.540.813 1.196.284
Adjusted EBITDA 107.114 76.058
Adjusted EBIT 72.780 45.699
Risultato operativo (EBIT) 64.931 39.942
Proventi finanziari 1.512 321
Oneri finanziari e differenze cambio (12.457) (5.690)
Quota dell'utile/perdita di partecipazioni contabilizzate con il
metodo del patrimonio netto ed Altri proventi da
partecipazioni
2.138 1.558
Risultato Ante Imposte 56.124 36.131
Utile/perdita del periodo 48.129 32.460
Utile/perdita attribuibile alle partecipazioni di terzi 853 195
Utile/perdita attribuibile ai soci della controllante 47.276 32.265
Utile/perdita "corrente" del periodo 53.952 36.948
La performance 2023 del Gruppo segna un forte incremento rispetto al precedente esercizio, sia sul fronte dei
ricavi che della redditività grazie all’ottima performance del settore Distribuzione ed alla confermata
redditività del settore Shipping che segna un fisiologico calo connesso – da un lato ad un leggero calo dei volumi
reefer trasportati dovuto ad una minore disponibilità di prodotto in origine e – dall’altro da una contrazione
del mercato “dry” in termini di volumi e tariffe medie dei noli negoziati su base spot.
Per la corretta lettura dei dati va, peraltro, osservato come nel settore della Distribuzione siano entrate a far
parte del perimetro di consolidamento, a partire dal 1° gennaio 2023, le società francesi acquisite Capexo e
Blampin Groupe che contribuiscono significativamente sia sul fronte dei ricavi che della redditività al risultato
complessivo.
Per il settore Shipping si conferma una performance eccezionale, seppur inferiore rispetto ai risultati record
registrati nell’anno precedente che era stato caratterizzato da noli marittimi molto remunerativi sia per quanto
riguarda l’attività “reefer” che quella “dry” e ottimi livelli di volumi trasportati.
Per il settore Distribuzione l’esercizio 2023 è stato caratterizzato da un contesto macroeconomico quantomai
incerto caratterizzato anche da fenomeni di calo dei consumi in talune geografie. Tuttavia, la forza distributiva
del Gruppo ed una congiuntura di mercato positiva legata nello specifico al prodotto banana ha reso possibile
l’ottenimento di un ottimo risultato. In aggiunta va sottolineato come il lavoro svolto dalla funzione
commerciale del Gruppo negli ultimi anni volto a migliorare la qualità del mix di prodotti verso una gamma
sempre a maggior valore aggiunto, unitamente alle operazioni di M&A perfezionate che apportano nuovi
RELAZIONE FINANZIARIA 2023
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prodotti ed un miglior bilanciamento dei canali di vendita, contribuiscano costantemente ad accrescere al
risultato operativo e la redditività complessiva del Gruppo.
In tale comparto l’impatto dei costi energetici operativi ha continuato ad essere significativo, ancorché in calo
rispetto all’anno precedente (euro 10.715 migliaia; euro 10.091 migliaia a parità di perimetro), contro euro
14.617 migliaia del 2022 (ca – 26,69%; -30,97% a parità di perimetro) legato alla discesa dei prezzi di mercato
dei prodotti energetici. Si iniziano poi ad apprezzare gli effetti dell’entrata a regime degli investimenti sugli
impianti di refrigerazione e maturazione del Gruppo che riducono sensibilmente il consumo energetico e che
consentono di efficientare le operazioni di Gruppo sia in termini di costo che di impatto ambientale, come
previsto dal Piano Strategico di Sostenibilità del Gruppo.
L’Adjusted EBITDA, pari ad euro 107.114 migliaia, evidenzia un aumento di euro 31.056 migliaia rispetto al
2022 e l’utile dell’esercizio, pari ad euro 48.129 migliaia, un aumento di euro 15.669 migliaia frutto
essenzialmente del miglior risultato gestionale
7
.
Il fatturato ha totalizzato euro 1.540.813 migliaia, in crescita di euro 344.529 migliaia (+ 28,80%) sull’esercizio
precedente, con una crescita legata all’inserimento nel perimetro del Gruppo delle due neoacquisite società
francesi ed alla crescita registrata dai prezzi unitari di vendita per il settore Distribuzione; essenzialmente
guidata dall’inflazione e dal miglior mix di prodotti commercializzati. Al netto della variazione di perimetro,
l’incremento del fatturato “like for like” risulta pari al 6,3%, risultato eccellente vista la condizione complessiva
dell’area EU.
Valori in migliaia € 31.12.2023 31.12.2022
Settore "Distribuzione" 1.453.029 1.091.696
Settore "Shipping" 132.737 142.423
Settore "Holding & Servizi" 10.994 11.590
Adjustment intra-settoriali (55.948) (49.426)
Ricavi 1.540.813 1.196.284
Informazione per area geografica
L’analisi delle informazioni mostra il dettaglio dei ricavi del Gruppo suddivisi per le principali aree geografiche
(per tali intendendosi le aree geografiche nelle quali è situata la società generatrice del ricavo) per il 2023 e
2022 da cui si evince la natura eurocentrica del Gruppo.
Valori in migliaia € 31.12.2023 31.12.2022 Variazione
Europa 1.493.868 1.147.389 346.479
di cui Italia*
554.966 538.233 16.733
di cui Francia
494.669 190.456 304.213
di cui Penisola Iberica
408.304 388.645 19.659
America Latina e Centroamerica 46.945 48.894 (1.950)
Totale Ricavi 1.540.813 1.196.284 344.529
* Nei ricavi Italia sono compresi il fatturato dell'attività di Shipping e di Holding & Servizi
Come evidenziato nella tabella l’area Europa rappresenta il centro dell’attività del Gruppo Orsero mentre i
ricavi extra-europei si legano alle attività svolte in Messico, relativamente alla produzione e
commercializzazione/export di avocado, e Costa Rica, attività a supporto del sourcing e delle attività logistiche
7
Il miglioramento di euro 15.669 migliaia discende dal miglior risultato gestionale per euro 31.056 migliaia, maggiori ammortamenti e
accantonamenti per euro 3.975 migliaia, maggiori oneri finanziari netti per euro 6.362 migliaia; minor onere per differenze cambio per
euro 786 migliaia, maggiori imposte per euro 4.324 migliaia, maggior risultato per proventi da partecipazioni per euro 1.007 migliaia,
minor risultato per società consolidate a patrimonio netto per euro 427 migliaia e maggiori incidenza di oneri netti non ricorrenti per euro
2.091 migliaia.
RELAZIONE FINANZIARIA 2023
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per l’importazione di banane ed ananas. La tabella mostra altresì l’accresciuta rilevanza delle operazioni in
Francia a seguito delle acquisizioni di Capexo e Blampin Groupe.
Si segnala, infine, come per i ricavi del Gruppo la componente valutaria rivesta un’importanza non significativa
(fatta eccezione come detto per l’attività di Shipping il cui fatturato, peraltro, pensa meno del 10% del fatturato
totale), stante il fatto che i ricavi delle società distributrici, ad eccezione di quelli della società messicana, sono
tutti espressi in euro.
La tabella seguente fornisce una riconciliazione dell’Adjusted EBITDA, utilizzato dal Management del Gruppo,
in quanto indicatore di performance monitorato a livello consolidato, con l’utile/perdita presentato nel
prospetto di conto economico.
Valori in migliaia € 31.12.2023 31.12.2022
Utile/perdita del periodo 48.129 32.460
Imposte sul reddito 7.995 3.671
Proventi finanziari (1.512) (321)
Oneri finanziari e differenze cambio ** 12.457 5.690
Quota dell'utile/perdita di partecipazioni contabilizzate con il
metodo del patrimonio netto ed Altri proventi da
partecipazioni
(2.138) (1.558)
Risultato operativo 64.931 39.942
Ammortamenti ed Accantonamenti 34.333 30.358
Proventi ed Oneri non ricorrenti 7.849 5.758
Adjusted EBITDA* 107.114 76.058
* Si segnala come l'Adjusted EBITDA del 31 dicembre 2023 pari ad euro 107.114 migliaia (euro 76.058 migliaia al 31 dicembre 2022)
recepisca per euro 16.514 migliaia (euro 13.788 migliaia al 31 dicembre 2022) l'effetto migliorativo dell'applicazione dell'IFRS 16 "leases".
Tale effetto migliorativo trova quasi intera compensazione nei maggiori ammortamenti, per euro 14.647 migliaia (euro 12.560 migliaia al
31 dicembre 2022) ed oneri finanziari per euro 1.821 migliaia (euro 1.123 migliaia al 31 dicembre 2022).
** Si segnala che all’interno della voce oneri finanziari e differenze cambio sono presenti euro 1.125 migliaia di interessi legati
all’attualizzazione dell’earn-out e della put/call option, componenti prezzo previsti dai contratti di acquisizione delle due società francesi.
La seguente tabella mostra le risultanze settoriali in termini di Adjusted EBITDA evidenziando il citato
miglioramento del settore Distribuzione per euro 38.693 migliaia (+17.896 migliaia “like for like” pari al
+51,1%) con un risultato che passa da euro 35.017 migliaia nel 2022 ad euro 73.711 migliaia nel 2023. Il settore
Shipping peggiora di euro 6.725 migliaia rispetto all’Adjusted EBITDA del 2022.
Infine, si segnala come sulla misura dell’Adjusted EBITDA di euro 107.114 migliaia incida un effetto da
riclassifica IFRS 16 di euro 16.514 migliaia, laddove nel 2022 detto impatto era stato pari ad euro 13.788
migliaia. La differenza è determinata per euro 1.940 migliaia dall’impatto dell’applicazione del principio IFRS
16 sulle società francesi neoacquisite e per la restante parte essenzialmente agli adeguamenti dei canoni di
leasing operativo in conseguenza all’inflazione.
Il settore Holding & Servizi è per la maggior parte rappresentato dalla Capogruppo Orsero S.p.A., alla quale si
affiancano su scala minore le società operative nell’ambito dei servizi doganali ed informatici, prevalentemente
intercompany. Il risultato misurato dall’Adjusted EBITDA risulta tipicamente negativo, in quanto la
Capogruppo determina il suo risultato in funzione dell’incasso dei dividendi.
Valori in migliaia € 31.12.2023 31.12.2022
Settore "Distribuzione" 73.711 35.017
Settore "Shipping" 41.567 48.292
Settore "Holding & Servizi" (8.164) (7.251)
Adjusted EBITDA 107.114 76.058
RELAZIONE FINANZIARIA 2023
22
La tabella seguente mostra ,invece, il raffronto tra gli utili correnti dei due esercizi, al netto dei rispettivi effetti
fiscali, evidenziando le componenti legate all’accordo transattivo con l’Agenzia delle Dogane, comprensivo del
rilascio del fondo rischi precedentemente iscritto, alla partecipazione agli utili da parte dei dipendenti delle
società francesi e messicane nonché la quota di competenza 2023 della premialità LTI 2020-2022 pagabile nel
2024, maturata dal Top Management sugli esercizi 2020, 2021 e 2022 e la quota di competenza 2023 della
premialità LTI 2023-2025. All’interno della voce “Altre non ricorrenti” per l’esercizio 2023 la componente più
significativa attiene alla svalutazione di alcuni assets e ad accordi transattivi mentre per l’esercizio 2022 al
ristorno di euro 489 migliaia dei crediti di imposta su attività di Ricerca & Sviluppo, che erano stati utilizzati
negli anni precedenti e per i quali è stato disposto il riversamento spontaneo.
Valori in migliaia € 31.12.2023 31.12.2022
Utile/perdita del periodo 48.129 32.460
Premialità management 2.529 2.305
Attività di M&A - 1.180
Partecipazione dei dipendenti agli utili 759 166
Accordo transattivo con l'Agenzia delle Dogane 477 -
Altri non ricorrenti 2.058 836
Utile/perdita "corrente" del periodo 53.952 36.948
Per quanto concerna la Situazione patrimoniale-finanziaria vengono presentati i principali dati utilizzati e
rivisti periodicamente dal Management ai fini dell’adozione di decisioni in merito alle risorse da allocare ed
alla valutazione dei risultati.
Valori in migliaia € 31.12.2023 31.12.2022
Attività Immobilizzate 355.346 254.120
Capitale Circolante Netto Commerciale 37.382 31.657
Altri crediti e debiti (26.363) (16.915)
Capitale Investito Netto 366.365 268.862
Patrimonio Netto Totale 238.523 201.483
Posizione Finanziaria Netta 127.842 67.379
Le principali variazioni nella struttura patrimoniale-finanziaria al 31 dicembre 2023 rispetto al 31 dicembre
2022, che troveranno ampia disamina nelle note al bilancio, sono principalmente riconducibili a:
- incremento delle attività immobilizzate per euro 101.226 migliaia, la cui componente principale è
ascrivibile all’effetto della variazione del perimetro relativamente all’acquisizione delle due società
francesi ed all’acquisizione del 51% della società I Frutti di Gil e per investimenti in attività materiali
ed immateriali per euro 41.878 migliaia (di cui euro 28.658 migliaia per adeguamenti affitti IFRS 16
con contropartita di aumento delle passività IFRS 16), parzialmente compensato da ammortamenti
per euro 31.492 migliaia;
- incremento per euro 5.725 migliaia del Capitale Circolante Netto commerciale, di cui euro 9.029
migliaia legato alla variazione di perimetro; mitigato da un’attenta politica di gestione del working
capital da parte del management;
- peggioramento della Posizione Finanziaria Netta di euro 60.463 migliaia che beneficia della buona
generazione di cassa dell’anno, ma considera l’investimento complessivo legato alle citate acquisizioni
Francesi, il pagamento del dividendo e l’acquisto di azioni proprie.
La rappresentazione sintetica del bilancio consolidato al 31 dicembre 2023 attraverso i principali indicatori
evidenzia la buona struttura patrimoniale e finanziaria del Gruppo anche in un ambito “IFRS 16 compliant”.
RELAZIONE FINANZIARIA 2023
23
31.12.2023 31.12.2022
Posizione Finanziaria Netta/Patrimonio Netto Totale 0,54 0,33
Posizione Finanziaria Netta/Adjusted EBITDA 1,19 0,89
Raffronto indicatori senza effetto IFRS 16
Posizione Finanziaria Netta/Patrimonio Netto Totale 0,28 0,13
Posizione Finanziaria Netta/Adjusted EBITDA 0,74 0,41
Si ricorda che la Posizione Finanziaria Netta come qui sotto riportata è calcolata nel pieno rispetto della
raccomandazione ESMA:
Valori in migliaia € 31.12.2023 31.12.2022
A Disponibilità liquide 90.062 68.830
B Mezzi equivalenti a disponibilità liquide **** 12 10
C Altre attività finanziarie correnti***** 750 1.666
D Liquidità (A+B+C) 90.825 70.506
E Debito finanziario corrente * (9.974) (7.303)
F Parte corrente del debito finanziario non corrente ** (42.602) (29.486)
G Indebitamento finanziario corrente (E+F) (52.576) (36.789)
H Indebitamento finanziario corrente netto (G-D) 38.248 33.717
I Debito finanziario non corrente *** (146.090) (76.096)
J Strumenti di debito (20.000) (25.000)
K Debiti commerciali ed altri debiti non correnti - -
L Indebitamento finanziario non corrente (I+J+K) (166.090) (101.096)
M
Totale indebitamento finanziario (H+L) (127.842) (67.379)
* Sono inclusi gli strumenti di debito, ma è esclusa la parte corrente del debito finanziario non corrente
** Sono inclusi debiti per contratti di noleggio e affitti IFRS 16 per euro
12.855
migliaia al 3
1 dicembre
2023 ed euro 11.740 migliaia al 31
dicembre 2022
*** Sono esclusi gli strumenti di debito. Sono inclusi debiti per contratti di noleggio e affitti IFRS 16 per euro
47.904
migliaia al 3
1
dicembre 2023 ed euro 29.834 migliaia al 31 dicembre 2022
**** Sono qui rappresentati titoli in portafoglio liquidabili valutati a valore di mercato
***** Sono qui rappresentati i valori positivi dei mark-to-market strumenti derivati
Patrimonio netto e azioni proprie
Il capitale sociale al 31 dicembre 2023 della Capogruppo Orsero, interamente versato, risulta composto da
n.17.682.500 azioni prive del valore nominale per un valore di euro 69.163.340; non sussistono azioni
privilegiate. I possessori di azioni ordinarie hanno il diritto di ricevere i dividendi di volta in volta deliberati e,
per ciascuna azione posseduta, godono di un voto da esprimere nelle assemblee della Società. Il patrimonio
netto al 31 dicembre 2023 si incrementa rispetto al 31 dicembre 2022 per effetto principalmente dell’utile
dell’esercizio che più che compensa la riduzione legata alla corresponsione del dividendo e l’acquisto di azioni
proprie. Il prospetto delle variazioni del patrimonio fornisce tutta l’informativa atta a spiegare le variazioni
intervenute nel corso dell’esercizio.
Al 31 dicembre 2023 Orsero detiene n. 753.137 azioni proprie pari al 4,26% del capitale sociale, per un
controvalore di euro 8.769 migliaia, esposto in diretta riduzione del patrimonio netto.
RELAZIONE FINANZIARIA 2023
24
Nel corso del 2023 la Capogruppo ha acquistato complessive 275.623 azioni proprie ad un prezzo medio di
euro 14,44 ad azione ed un controvalore di euro 3.981 migliaia.
Si precisa, infine, come al 31 dicembre 2023 il Gruppo non detenga né direttamente né indirettamente azioni
di società controllanti e che nel corso dell’esercizio non ha acquisito né alienato azioni di società controllanti.
Commento alle performance dei settori di attività
In questa sezione si darà conto dell’andamento del Gruppo nel suo complesso e nell’articolazione dei suoi
distinti settori attraverso l’analisi degli indicatori principali rappresentati dal fatturato e dall’Adjusted
EBITDA. Qui di seguito vengono riportate le informazioni richieste dall’IFRS 8 suddivise per “settore di
attività”. I settori operativi individuati dal Gruppo Orsero, sono identificati nei settori di attività che generano
ricavi e costi, i cui risultati sono periodicamente rivisti dal più alto livello decisionale ai fini della valutazione
delle performance e delle decisioni in merito all’allocazione delle risorse. L’attività del Gruppo è ripartita in tre
settori principali:
Settore Distribuzione
Settore Shipping
Settore Holding & Servizi
La tabella qui di seguito fornisce un primo riscontro di massima sulla performance dei diversi settori nel
biennio 2023-2022. Si segnala come i dati e commenti settoriali esposti qui di seguito illustrino le risultanze
delle sole società consolidate integralmente laddove per le società collegate il loro andamento viene descritto
più avanti in sede di nota illustrativa.
Valori in migliaia € Distribuzione Shipping
Holding &
Servizi
Elisioni Totale
Ricavi 31.12.2023 [A] 1.453.029 132.737 10.994 (55.948) 1.540.813
Ricavi 31.12.2022 [B] 1.091.696 142.423 11.590 (49.426) 1.196.284
Differenza ricavi [A] - [B] 361.333 (9.686) (597) (6.522) 344.529
Adjusted EBITDA 31.12.2023 [A] 73.711 41.567 (8.164) - 107.114
Adjusted EBITDA 31.12.2022 [B] 35.017 48.292 (7.251) - 76.058
Differenza Adjusted EBITDA [A] - [B]
38.693 (6.725) (912) - 31.056
PFN 31.12.2023 [A] N.d. N.d. N.d. N.d. 127.842
PFN 31.12.2022 [B] N.d. N.d. N.d. N.d. 67.379
Differenza PFN [A] - [B]
60.463
Passiamo quindi a commentare gli andamenti dei singoli settori operativi, rimandando alla Nota Illustrativa
per tutti i dettagli relativi alle diverse società partecipate ed ai criteri di consolidamento adottati. Ricordiamo
che i dati di seguito esposti sono stati determinati sulla base dei principi contabili di consolidamento in
conformità ai principi contabili internazionali ed ai principi di Gruppo e che per tale ragione essi possono
risultare diversi da quelli desumibili dai singoli bilanci civilistici depositati dalle società.
RELAZIONE FINANZIARIA 2023
25
Settore Distribuzione
Valori in migliaia € 31.12.2023 31.12.2022
Ricavi 1.453.029 1.091.696
Margine commerciale lordo* 199.529 127.962
Incidenza % 13,73% 11,72%
Adjusted EBITDA 73.711 35.017
% Adjusted EBITDA 5,07% 3,21%
* Il “margine commerciale lordo”, detto anche margine di contribuzione, rappresenta il differenziale tra i ricavi ed i costi diretti dei
prodotti venduti (intendendo come tali i costi di acquisto delle merci, più i trasporti in arrivo e partenza, i dazi doganali ed i costi di
confezionamento sia per manodopera che per imballaggi).
In questo settore di attività operano le società dedite all’importazione e distribuzione dei prodotti ortofrutticoli
freschi provenienti da gran parte dei Paesi del Mondo, in ogni periodo dell’anno, sui territori di propria
competenza cui si aggiungono le società ubicate in Messico dedite alla produzione ed esportazione di avocado.
Le società del settore Distribuzione hanno sede ed operano sui mercati dell’Europa Mediterranea (Italia,
Francia, penisola iberica e Grecia) e Messico.
La capillare presenza sul territorio, con piattaforme specializzate nella lavorazione e nello stoccaggio del
prodotto fresco, permette di servire sia i grossisti/mercati tradizionali, sia la grande distribuzione organizzata
(GDO), con mix differenti nei diversi Paesi in funzione dell’incidenza della GDO su tali mercati. Nel complesso
l’incidenza delle vendite alla GDO si è collocata nel 2023 intorno al 50% delle vendite aggregate delle società
distributrici europee, in calo di circa 10 punti percentuali rispetto agli anni precedenti beneficiando
dell’ingresso della società neoacquisita Blampin che, come segnalato, serve esclusivamente i mercati
tradizionali.
Con la grande distribuzione organizzata esistono accordi quadro, che disciplinano le principali specifiche e
caratteristiche del prodotto in consegna mentre di regola i volumi ed i prezzi dei prodotti vengono definiti su
base settimanale, seguendo le dinamiche del mercato. I fornitori, selezionati in alcune tra le aree produttive
più importanti del mondo, garantiscono l’offerta di una gamma di prodotti completa e disponibile 365 gg
all’anno.
La tabella di cui sopra si differenzia dalle tabelle di sintesi degli altri settori esposte più avanti per la presenza
di un indicatore specifico del settore distributivo, quale il “margine commerciale lordo”, anche detto margine
di contribuzione, che nelle società distributrici costituisce il principale indicatore utilizzato per monitorare
l’attività del business. Il “margine commerciale lordo” rappresenta il differenziale tra i ricavi ed i costi diretti
dei prodotti venduti (intendendo come tali i costi di acquisto delle merci, più i trasporti in arrivo e partenza, i
dazi doganali ed i costi di confezionamento) laddove si consideri che tali costi rappresentano la maggior parte
dei costi sostenuti dall’impresa e come pertanto le variazioni in positivo o negativo del margine commerciale
lordo tendano a riflettersi per la quasi totalità sul risultato economico dell’esercizio.
L’importazione e commercializzazione di banane ed ananas costituisce una delle principali attività del Gruppo
nel suo complesso, stante l’importanza ed il peso di tali articoli all’interno della gamma dei prodotti
ortofrutticoli ed al fatto, non trascurabile sotto il profilo della stabilità del ciclo operativo, della loro
disponibilità lungo tutto l’arco dell’anno. Il Gruppo si approvvigiona di banane e ananas grazie a relazioni di
lungo periodo instaurate con i più importanti produttori basati nei Paesi del centroamerica ed utilizza la
propria flotta per il trasporto regolare di banane ed ananas dal centroamerica al Mediterraneo, con un evidente
vantaggio in termini di efficienza della propria supply chain. Le banane e gli ananas sono commercializzati
sotto i marchi “F.lli Orsero” e “Simba”, oltre a numerose private label.
Nel corso del 2023 è continuata la situazione di incertezza del contesto geopolitico e l’ondata inflattiva avviatasi
nel 2022 con conseguente impatti sui costi di approvvigionamento e di struttura del settore a fronte del quale
il Gruppo ha reagito sia lavorando sui prezzi di vendita che sul mix prodotti commercializzati, incrementando
l’incidenza di quelli a maggior valor aggiunto.
RELAZIONE FINANZIARIA 2023
26
Per quanto riguarda in particolare i costi energetici questi sono diminuiti da euro 14.617 migliaia agli attuali
10.715 migliaia, anche comprensivi dei costi sostenuti dalle società neoacquisite, per via del calo registratori
nei prezzi dei prodotti energetici.
Nel complesso però la redditività misurata dall’Adjusted EBITDA, pari al 5,07% del fatturato, si colloca ben al
di sopra della redditività media del settore grazie al mix di prodotto e canali anche grazie all’apporto delle
nuove recenti acquisizioni, ai mercati di riferimento del Gruppo ed all’efficienza energetica raggiunta.
Settore Shipping
Valori in migliaia € 31.12.2023 31.12.2022
Ricavi 132.737 142.423
Adjusted EBITDA 41.567 48.292
% Adjusted EBITDA 31,31% 33,91%
Il settore “Shipping” riflette le attività legate al trasporto marittimo delle banane ed ananas di produzione
centro-americana, svolto principalmente con navi di proprietà, le quattro unità navali reefer “Cala Rosse” e
con una quinta nave presa a noleggio, che collegano sulla base di una schedula di viaggio di 35 giorni, il
centroamerica con il Mediterraneo, con ciò consentendo l’arrivo puntuale ogni settimana della frutta fresca sui
mercati europei.
Il settore ha realizzato nel 2023 una positiva performance, seppur di livello inferiore rispetto ai risultati
eccezionali registrati nel 2022, quest’ultimo caratterizzato da noli marittimi molto remunerativi e buoni livelli
di volumi trasportati. Si segnala, inoltre, significativa riduzione del prezzo del bunker.
Settore Holding & Servizi
Valori in migliaia € 31.12.2023 31.12.2022
Ricavi 10.994 11.590
Adjusted EBITDA (8.164) (7.251)
Questo comparto comprende le attività riferite alla società Capogruppo nonché le attività di prestazione di
servizi in ambito doganale e nel settore informatico.
Il risultato del settore, a livello di Adjusted EBITDA, presenta tipicamente un segno negativo in quanto stante
la natura di holding della Capogruppo gli introiti ed in definitiva il risultato del periodo risultano legati alla
misura dei dividendi percepiti dalle società del Gruppo.
Analisi della situazione economica e finanziaria
della Capogruppo Orsero
Il bilancio annuale al 31 dicembre 2023 di Orsero evidenzia un utile di euro 22.165 migliaia (2022: utile di euro
7.261 migliaia), dopo avere effettuato ammortamenti e accantonamenti per euro 799 migliaia (2022: euro 708
RELAZIONE FINANZIARIA 2023
27
migliaia), aver incassato dividendi per euro 36.279 migliaia, contabilizzato oneri non ricorrenti per complessivi
euro 2.652 migliaia, interamente legati alla premialità per il Top Management.
Qui di seguito si riporta il dettaglio delle principali poste economiche:
Valori in migliaia € 31.12.2023 31.12.2022
Ricavi 2.363 2.358
Adjusted EBITDA (8.931) (8.018)
Adjusted EBIT (9.730) (8.726)
Risultato operativo (EBIT) (12.381) (12.855)
Proventi finanziari 1.557 223
Oneri finanziari e differenze cambio (7.063) (2.082)
Dividendi* 36.279 20.339
Altri proventi/oneri da partecipazioni* (127) (175)
Risultato ante imposte 18.264 5.450
Utile/perdita dell’esercizio 22.165 7.261
* Rientrano nella voce “Altri proventi/oneri da partecipazioni”
Dal punto di vista del conto economico il risultato della Capogruppo assume una rilevanza limitata essendo
dal lato dei ricavi essenzialmente legato ai servizi prestati in ambito Gruppo nonché all’incasso dei dividendi,
mentre dal lato dei costi rilevano spese per il personale, spese per le consulenze specialistiche e le spese
promozionali per il marchio, in funzione delle quali si determina un valore di Adjusted EBITDA negativo,
ragion per cui risulta molto più significativa la narrativa fatta a commento del conto economico consolidato.
L’Adjusted EBITDA ha registrato una variazione negativa di euro 913 migliaia. Nell’esercizio 2023 i ricavi sono
in linea con l’esercizio precedente. I costi generali ed amministrativi sono aumentati di euro 895 migliaia,
riguardando in particolare i costi per consulenza legale, fiscale, notarie e altre (euro 426 migliaia), i costi legati
ai compensi organi sociali per euro 136 migliaia e di costi vari oggetto di rifatturazione da parte delle società
partecipate per euro 293 migliaia. In corso d’anno sono state contabilizzate tra le spese non ricorrenti euro
2.652 migliaia di oneri netti legati alla premialità MBO/LTI del management.
Per quanto concerne la Situazione patrimoniale-finanziaria vengono presentati i principali dati utilizzati e
rivisti periodicamente dal Management ai fini dell’adozione di decisioni in merito alle risorse da allocare ed
alla valutazione dei risultati.
Valori in migliaia € 31.12.2023 31.12.2022
Attività Immobilizzate 262.662 177.297
Capitale Circolante Netto (12.789) 3.531
Capitale Investito Netto 249.873 180.828
Patrimonio Netto 162.995 150.228
Posizione Finanziaria Netta 86.878 30.600
Posizione Finanziaria Netta/Patrimonio Netto 0,53 0,20
L’incremento delle attività immobilizzate è dovuto principalmente all’apporto di capitale delle società acquisite
nel corso del 2023; in particolare Capexo, Blampin Groupe e I Frutti di Gil.
La diminuzione del Capitale Circolante Netto riflette essenzialmente la variazione della posizione dei conti
correnti di tesoreria (“Cash pooling”), che passa da una situazione a debito di euro 906 migliaia ad una
situazione attuale a debito di 19.176 migliaia, a questa variazione si aggiungono la riduzione del capitale
circolante commerciale per effetto della diminuzione dei crediti commerciali verso le società del Gruppo.
RELAZIONE FINANZIARIA 2023
28
La variazione di Patrimonio Netto tra il 2023 ed il 2022 sconta l’effetto del risultato dell’esercizio, l’acquisto di
azioni proprie, il pagamento del dividendo, la variazione della riserva su derivati, l’adeguamento della riserva
attuariale legata ai benefici dei dipendenti e l’iscrizione della riserva legata al Piano di Performance Share.
Raccordo tra il risultato ed il patrimonio netto della Capogruppo
ed i valori del Gruppo
Si riporta il prospetto di raccordo tra il risultato del periodo ed il patrimonio netto della Capogruppo e gli
analoghi valori consolidati:
Valori in migliaia €
Capitale e
riserve
Utile/perdita
Patrimonio
netto totale
Orsero S.p.A. (Capogruppo) 140.830 22.165 162.995
Differenza tra valore di carico e pro-quota di PN (120.404) - (120.404)
Risultati rettificati pro-quota conseguiti dalle società
controllate
- 63.129 63.129
Rilevazione all'equity method delle società collegate 863 1.614 2.477
Dividendi distribuiti 38.913 (38.913) -
Rilevazione differenze da consolidamento 126.557 - 126.557
Effetto derivante dall'eliminazione di plusvalenze e/o altre
operazioni compiute dalle società controllate
2.764 (719) 2.045
Totale Patrimonio netto e utile attribuibile ai soci
della controllante
189.523 47.276 236.800
Partecipazioni e utile di pertinenza di terzi 871 853 1.724
Totale Patrimonio netto e utile consolidato 31.12.23 190.394 48.129 238.523
Profili di rischio dell’attività, sistemi di controllo,
ambiente
L’attività del Gruppo Orsero è incentrata sull’importazione, sourcing e distribuzione di prodotti ortofrutticoli
freschi, a cui nel tempo si sono affiancate le attività nei settori del trasporto marittimo e dei servizi.
Rischi strategici ed operativi
Rischi operativi
Il Gruppo è esposto a rischi operativi correlati all’utilizzo delle navi e degli impianti di stoccaggio, controllo
qualità, maturazione e lavorazione e rappresentati dal rischio di perdite dovute ad errori, violazioni,
interruzioni, danni causati da processi interni, personale, sistemi ovvero causati da eventi esterni. Il verificarsi
di tali circostanze, considerate molto probabili, comporterebbe un rischio che potrebbe avere effetti
significativi sulla situazione economica, finanziaria e patrimoniale del Gruppo. Il rischio è considerato di
medio-alta rilevanza. Le attività del Gruppo Orsero sono caratterizzate dalla necessità di assicurare l’ottimale
conservazione della frutta per tutto il percorso di origine fino al mercato finale e la regolarità della provvista.
RELAZIONE FINANZIARIA 2023
29
A tale fine il Gruppo Orsero si avvale della propria flotta, rappresentata da quattro navi reefer e della nave in
noleggio che trasportano settimanalmente le banane e ananas dall’America Centrale al Mediterraneo e dei
magazzini nei quali le banane vengono maturate e la frutta stoccata, ed è in grado di mantenere per tutto il
tempo il controllo sulla catena del freddo.
Rischio connesso alle difficoltà di approvvigionamento e volatilità del prezzo delle materie
prime
Le attività del Gruppo Orsero, rappresentate dall’importazione e distribuzione di prodotti ortofrutticoli, sono
fortemente dipendenti dall’approvvigionamento di alcuni prodotti quali banane, ananas, avocado ecc. ed alla
fluttuazione dei relativi prezzi di acquisto, specialmente in considerazione della disponibilità dei prodotti, e dei
rischi legati all’assenza di rapporti formalizzati, ancorché di lungo periodo con la maggior parte dei propri
fornitori. Vi è, inoltre, il rischio che il Gruppo non sia in grado di trasferire eventuali maggiori prezzi di acquisto
dei prodotti sui prezzi di vendita nei mercati di riferimento. Il verificarsi di tali circostanze, considerate di alta
probabilità di accadimento, potrebbero avere effetti significativi sulla situazione finanziaria e/o patrimoniale
del Gruppo. Tale rischio è considerato di medio-alta rilevanza. La qualità e la quantità dell’offerta di tali
prodotti, nonché la disponibilità e la sostenibilità del prezzo di acquisto delle merci commercializzate dal
Gruppo Orsero, per loro natura deperibili, possono essere influenzate da fattori che sono difficilmente
prevedibili o controllabili dallo stesso. In particolare, le condizioni dell’approvvigionamento sono
estremamente sensibili al fattore climatico (periodi di siccità o piogge eccessive, tempeste o grandine sulle
piantagioni), così come anche alle condizioni dei terreni o alla presenza di malattie infestanti o parassiti, che
determinano la maggiore o minore disponibilità dei prodotti, e conseguentemente, il loro prezzo di acquisto.
La variazione dei prezzi delle materie prime viene generalmente gestita attraverso la politica di prezzo dei
prodotti di vendita. Per far fronte a tutto ciò il Gruppo Orsero attua una strategia di diversificazione delle
proprie fonti, sia in termini di aree geografiche di approvvigionamento sia di fornitori, al fine di fronteggiare e
compensare eventuali mancanze di prodotto in occasione delle diverse stagionalità (le cosiddette “campagne”)
dei prodotti. Per il Gruppo Orsero, una delle priorità è da sempre rappresentata dalla cura del rapporto con i
fornitori, con molti dei quali sono stati instaurati rapporti consolidati nel tempo, garantendo, pertanto, la
costanza degli approvvigionamenti necessari ed una possibile mediazione dei prezzi di acquisto. Anche in
questo comparto, le conseguenze del contesto geopolitico in essere caratterizzato dai conflitti esistenti ed il
rallentamento dell’economia su scala globale unito alla crescita dell’inflazione da costo e dal rialzo dei tassi di
interesse deciso dalle banche centrali potrebbero tradursi in seri problemi nelle aziende di produzione,
mettendo a rischio le loro capacità di soddisfare la domanda di prodotti ortofrutticoli in termini di volumi.
Rischi connessi alle attività di shipping con riferimento al combustibile
Con riguardo all’attività di Shipping, il combustibile utilizzato per alimentare le navi (c.d. “bunker”)
rappresenta uno dei principali fattori di costo del settore Shipping (al 31 dicembre 2023 il costo per l’acquisto
del carburante incide per circa il 30% sui ricavi del settore Shipping). Storicamente sono state registrate
importanti fluttuazioni del prezzo del bunker con impatto sull’incremento del costo sostenuto per l’acquisto di
carburante con cui vengono alimentate le navi e di conseguenza sul risultato del Gruppo. Vi è, pertanto, il
rischio che fluttuazioni molto significative (o repentine) nel costo del carburante possano essere assorbite solo
in parte dalle coperture adottate dal Gruppo e che nel caso di contratti che non prevedano clausole BAF, la
variazione in aumento del prezzo del bunker possa generare un impatto negativo sulla remuneratività del nolo
praticato ai clienti. Il verificarsi di tali circostanze è considerato di alta probabilità di accadimento. Per
fronteggiare il rischio di variabilità del costo, legata alle fluttuazioni del prezzo del petrolio, il Gruppo Orsero,
in linea con la prassi del comparto navale, stipula, ove è possibile in funzione degli accordi raggiunti con i
clienti, contratti di trasporto con la clausola “BAF” (bunker adjustment factor) che permette un aggiustamento
del prezzo del trasporto in funzione dell’aumento o diminuzione del prezzo del bunker. Si segnala, inoltre, che
il Gruppo Orsero è solito provvedere, al fine di ridurre il rischio di variazioni importanti di prezzo, a stipulare
contratti di hedging per una parte dei propri consumi di bunker secondo le migliori strategie identificate. Come
già segnalato, le strategie adottate nell’ultimo triennio hanno consentito la notevole mitigazione di tale
tipologia di rischio. Come per i precedenti fattori di rischio anche in questo caso la situazione di rischio a livello
“macro” è sicuramente aumentata nel confronto con gli anni precedenti specialmente per effetto dei rischi
geopolitici globali che impattano direttamente sulle valutazioni di un bene quale il petrolio.
RELAZIONE FINANZIARIA 2023
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Rischio connesso al trasporto di prodotti di operatori terzi
Il Gruppo tramite Cosiarma utilizza parte della capienza delle proprie navi anche per trasportare prodotti di
operatori terzi e pertanto vi è il rischio correlato al mancato rinnovo ovvero a condizioni peggiorative dei
contratti di trasporto dei prodotti con operatori terzi. Tali circostanze, il cui verificarsi è considerato di media
probabilità, potrebbero determinare effetti negativi molto significativi sulla situazione economica,
patrimoniale e finanziaria del Gruppo. Il rischio appena descritto è considerato di medio-alta rilevanza. Inoltre,
Cosiarma ha una base di clienti ridotta in virtù del mercato in cui opera, i cui rapporti sono normalmente
regolati da contratti con scadenza annuale, con conseguente incertezza sulla continuazione dei rapporti e
sull’eventuale rinnovo a scadenza naturale. Non si può escludere che non ci possano essere effetti negativi
sull’attività e sui risultati economici e sulla situazione patrimoniale e finanziaria del Gruppo in caso di mancata
stipula di uno o più contratti senza che si trovi un pari traffico sostitutivo oppure in caso di rinnovi a condizioni
contrattuali non altrettanto remunerativi. Il management monitora costantemente il proprio portafoglio
clienti, attento alle loro esigenze e mantenendo contatti con i principali operatori in un’ottica di potenziale
miglioramento della quantità e qualità (prezzo) dei carichi trasportati. Come già segnalato, anche in questo
caso l’ampliamento della base clienti nell’ultimo triennio ha contribuito a mitigare tale tipologia di rischio.
Rischi connessi alla dipendenza dai canali distribuzione
Il fatturato del Gruppo Orsero dipende in modo significativo dalle vendite sia alla Grande Distribuzione
Organizzata (“GDO”) sia ai grossisti tradizionali. In particolare, nell’esercizio 2023 il fatturato del Gruppo
Orsero derivante dalla GDO è stato pari a circa il 50% del monte ricavi aggregato delle società europee del
settore Distribuzione. Il Gruppo è esposto ai rischi correlati all’eventuale interruzione dei rapporti con i propri
clienti ovvero a modifiche peggiorative di tali rapporti rispetto a quanto in essere alla data di riferimento. Il
verificarsi di tali circostanze, considerate di bassa probabilità di accadimento, comporterebbe un rischio di
avere effetti significativi sulla situazione economica, finanziaria e patrimoniale del Gruppo. Tale rischio è
considerato di media rilevanza. Si segnala che i contratti con la GDO sono regolati da accordi quadro, che
disciplinano le principali specifiche caratteristiche del prodotto in consegna. Salvo alcuni specifici casi, i volumi
ed i prezzi dei prodotti sono definiti su base settimanale, anche al fine di gestire alcuni fattori non
necessariamente connessi al prodotto come, ad esempio, il tasso di cambio euro/dollaro o il costo del petrolio
che si riverbera sul costo di trasporto. In tale contesto il Gruppo Orsero risponde da sempre con una strategia
mirata ad accrescere le proprie dimensioni e con uno sforzo continuo di adattamento e miglioramento
dell’efficienza, fermo restando l’obiettivo di tutelare l’economicità di base delle proprie operazioni. A partire
dal 2012, l’avvio della commercializzazione di banane e ananas a proprio marchio rappresenta un’efficace
risposta strategica da parte di un gruppo strutturato e maturo, ad un cambio radicale nei meccanismi del
proprio core business. Il Gruppo Orsero è ben consapevole del rischio legato a questa sfida, ma ritiene che esso
sia bilanciato da una opportunità unica di creare nel tempo un nome ed un marchio italiano di qualità capace
di stare sul mercato e competere con le maggiori multinazionali del settore. L’acquisizione effettuata di
Blampin Groupe, principale operatore francese sui mercati all’ingrosso, forte di un fatturato di quasi euro 200
milioni, consente al Gruppo un marcato ribilanciamento del fatturato tra GDO e mercati tradizionali,
determinando di fatto una diminuzione di tale tipologia di rischio.
Rischio connesso all’evoluzione del prezzo delle componenti energetiche
La principale dimensione di rischio e incertezza è legata all’evoluzione del prezzo delle componenti energetiche
– ancorché oggi in calo rispetto ai picchi registrate nel 2022 - in merito alle quali risulta complesso effettuare
una stima in quanto pur non operando il Gruppo in un settore estremamente energivoro e seppur in
considerazione del fatto che la dinamica dei prezzi di vendita della BU Distribuzione ha consentito a tutt’oggi
di assorbire gran parte dei rincari, lo scenario futuro potrebbe determinare un esaurimento della flessibilità e
dell’elasticità della domanda rispetto ai prezzi con il risultato di comportare un calo dei consumi e/o
l’impossibilità di recuperare l’ulteriore rincaro energetico attraverso la politica di prezzo dei prodotti. Non
riteniamo che la situazione energetica europea possa impattare in modo significativo ai fini della continuità
aziendale del Gruppo, tuttavia, un ulteriore peggioramento degli scenari potrebbe comportare un impatto
anche significativo sulla redditività delle attività core del Gruppo. Il verificarsi delle circostanze sopra descritte,
considerate di alta probabilità di accadimento, comporterebbe un rischio che potrebbe avere effetti significativi
sulla situazione finanziaria e patrimoniale del Gruppo Orsero. Tenuto conto di quanto precede il rischio di cui
al presente paragrafo è considerato di alta rilevanza.
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Nel contesto attuale di forti perturbazioni il Gruppo sta attentamente monitorando i prezzi delle energie e
adottando tutti gli strumenti per ottimizzare i propri acquisti e consumi energetici, anche valutando
opportunità di investimento in fonti di energia alternativa (fotovoltaico) al fine di ridurne il costo. Il Gruppo è
cosciente che tale rischio si collochi per la gran parte al di fuori della sua capacità di controllo, pur tuttavia si è
adoperato, tramite la sottoscrizione di nuovi accordi di fornitura con le principali aziende energetiche a tariffe
più vantaggiose, ad arginarne l’impatto.
Rischi connessi ai sistemi ed alle piattaforme informatiche “Rischio Cyber”
Il Gruppo è esposto al rischio che i sistemi e le piattaforme informatiche utilizzate dalle Società del Gruppo e
dai loro dipendenti non garantiscano la protezione dei dati personali e di business e non siano idonee ad
impedire la violazione degli stessi. Inoltre, è esposto al rischio che le infrastrutture aziendali vengano bloccate,
danneggiate o violate a causa di eventi accidentali e di azioni dolose (e.g. attacchi hacker) e di
errata/involontaria divulgazione di informazioni confidenziali gestite dal Gruppo. Il verificarsi delle
circostanze sopra descritte, considerate di alta probabilità di accadimento, comporterebbe un rischio che
potrebbe avere effetti significativi sulla situazione finanziaria e patrimoniale del Gruppo Orsero. Tenuto conto
di quanto precede il rischio di cui al presente paragrafo è considerato di alta rilevanza.
Il Gruppo si è concentrato sulla copertura di rischi Cyber con valutazione dei rischi, analisi ed implementazione
dei sistemi software, formazione del personale, procedure specifiche, nonché l’istituzione da tempo della carica
di Chief Information Officer.
Rischi connessi alla manutenzione delle navi di Gruppo
Il Gruppo sostiene costi significativi per la manutenzione periodica delle navi di proprietà. E’ inoltre esposto
al rischio di dover far fronte ad incrementi nei costi di manutenzione delle navi, taluni dei quali potenzialmente
scaturenti in ragione di eventuali diversi adeguamenti normativi, anche derivanti da trattati internazionali ad
oggi non preventivati, o modifiche nella modalità di gestione delle attività tecnico-operative di manutenzione
e gestione delle navi, la cui mancata attuazione potrebbe far perdere alle navi la classificazione e quindi la
possibilità di operare sui traffici marittimi ove si svolge l’attività di Cosiarma (società del Gruppo dedicata al
trasporto marittimo), ovvero l’applicazione di altre sanzioni. Il verificarsi delle circostanze sopra descritte,
considerate di bassa probabilità di accadimento, comporterebbe un rischio che potrebbe avere effetti
significativi sulla situazione finanziaria e patrimoniale del Gruppo Orsero. Tenuto conto di quanto precede il
rischio di cui al presente paragrafo è considerato di media rilevanza. Si segnala che le difficoltà della supply
chain a livello globale causano maggiori impatti nell’acquisto delle spare parts con potenziali problematiche
connesse al corretto utilizzo della flotta. Il Gruppo sta portando avanti azioni di maggiore stoccaggio di spare
parts per gestire eventuali carenze di tali parti sul mercato a tutela della continuità delle operazioni. Nel corso
dei FY 2024 e 2025 sono previste manutenzioni straordinarie di dry-docking per due navi all’anno.
Rischi connessi alle acquisizioni societarie effettuate dal Gruppo ed alla strategia di crescita
per linee esterne
Il Gruppo, in conformità alla propria strategia di crescita per linee esterne, ha effettuato diverse acquisizioni
di società, partecipazioni in società, o di aziende. Sebbene con la realizzazione di tali operazioni, il Gruppo
ritenga di aver raggiunto buona parte del proprio obiettivo di crescita, la strategia futura prevede di continuare
tale strategia di crescita mediante linee esterne. Il Gruppo è quindi esposto ai rischi connessi all’eventuale
mancata realizzazione di tale strategia. Il verificarsi delle circostanze sopra descritte, considerate di media
probabilità di accadimento, comporterebbe un rischio che potrebbe avere effetti negativi sulla situazione
finanziaria e patrimoniale del Gruppo Orsero. Tenuto conto di quanto precede il rischio di cui al presente
paragrafo è considerato di bassa/media rilevanza. Da segnalare che il Top Management sarà impegnato
nell'integrazione progressiva delle società neoacquisite all'interno del Gruppo. Le operazioni di M&A
prevedono fino a 5 anni di commitment della gestione da parte dei soci venditori e che una parte rilavante del
prezzo sarà pagata sotto forma di Earn-out futuri.
Rischi connessi alle verifiche e alla normativa fiscale e all’applicazione della disciplina del
transfer pricing
Il Gruppo, nello svolgimento delle proprie attività, è soggetto a verifiche e accertamenti di natura fiscale. Il
Gruppo è esposto, quindi, al rischio connesso agli esiti di tali verifiche e accertamenti, al rischio connesso alle
molteplici evoluzioni della legislazione fiscale e tributaria nonché della sua interpretazione, in particolare con
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riferimento alla disciplina doganale e sul transfer pricing. Il verificarsi delle circostanze sopra descritte,
considerate di media probabilità di accadimento, comporterebbe un rischio che potrebbe avere effetti negativi
sulla situazione finanziaria e patrimoniale del Gruppo Orsero. Tenuto conto di quanto precede il rischio di cui
al presente paragrafo è considerato di medio-bassa rilevanza. Si segnala il rinnovo della policy di transfer
pricing del Gruppo.
Rischi sociopolitici, anche connessi alla presenza del Gruppo in Paesi emergenti
Il Gruppo opera su base globale e, in particolare, tra l’America Centrale, l’America del Sud e il Mediterraneo;
il Gruppo è pertanto esposto al rischio correlato all’eventuale contrazione dell’approvvigionamento dei
prodotti ortofrutticoli in paesi extraeuropei politicamente ed economicamente instabili. Il verificarsi della
circostanza sopra descritta, considerata di bassa probabilità di accadimento, comporterebbe un rischio che
potrebbe avere effetti negativi sulla situazione finanziaria e patrimoniale del Gruppo Orsero. Tenuto conto di
quanto precede il rischio di cui al presente paragrafo è considerato di medio-bassa rilevanza. Tale circostanza
potrebbe avere effetti negativi sulla situazione economica, finanziaria e patrimoniale del Gruppo Orsero.
Rischi relativi al personale
Il Gruppo è esposto al rischio di incrementi del costo del lavoro qualora non fosse in grado di avvalersi di
appaltatori terzi, al rischio di dover far fronte ad obbligazioni di carattere retributivo e contributivo
relativamente ai dipendenti degli appaltatori e/o subappaltatori in caso di inadempimento degli appaltatori
e/o subappaltatori stessi delle proprie obbligazioni nei confronti dei propri dipendenti. Il verificarsi delle
circostanze sopra descritte, considerate di bassa probabilità di accadimento, comporterebbe un rischio che
potrebbe avere effetti significativi sulla situazione economica, finanziaria e patrimoniale del Gruppo Orsero.
Tenuto conto di quanto precede il rischio di cui al presente paragrafo è considerato di media rilevanza.
Rischi connessi alla tutela della proprietà intellettuale
Le società del Gruppo sono esposte al rischio di non riuscire a proteggere in modo adeguato i propri diritti di
proprietà intellettuale ed in particolare i propri marchi. Il verificarsi delle circostanze sopra descritte,
considerate di bassa probabilità di accadimento, comporterebbe un rischio che potrebbe avere effetti negativi
sulla situazione economica, finanziaria e patrimoniale del Gruppo Orsero. Tenuto conto di quanto precede il
rischio di cui al presente paragrafo è considerato di medio-bassa rilevanza.
Rischio reputazionale connesso all’immagine ed al brand di Gruppo
Il Gruppo è esposto al rischio che un danno all’immagine (brand) del Gruppo possa incidere negativamente
sui risultati e lo esponga a possibili perdite economiche. Rischio che può essere connesso, in via esemplificativa
e non esaustiva al mancato rispetto di normative nazionali ed internazionali; a esternalità negative legate alla
filiera di approvvigionamento, sia di natura sociale, sia di natura ambientale; ad una mancata attenzione per
il benessere e il rispetto delle risorse umane. Il verificarsi delle circostanze sopra descritte, considerate di media
probabilità di accadimento, comporterebbe un rischio che potrebbe avere effetti negativi sulla situazione
economica, finanziaria e patrimoniale del Gruppo Orsero. Tenuto conto di quanto precede il rischio di cui al
presente paragrafo è considerato di medio-bassa rilevanza. Il Gruppo ha adottato una strategia di sostenibilità
e approvato una Policy di Sostenibilità con l’obiettivo di coniugare crescita del business con sostenibilità sociale
e ambientale. Inoltre, il Gruppo è molto attento alla compliance su normative ed aspetti che possano incidere
sulla reputazione e sul rispetto dei propri valori. Il Gruppo si è dotato di un Modello Organizzativo, un Codice
Etico ed una Policy Anticorruzione. Nel corso del 2023 è stata aggiornata la Policy Whistleblowing ed è stato
adottato un Codice di Condotta Fornitori. A rafforzamento del sistema di gestione dei temi di sostenibilità, è
inoltre stato formalizzato il Sustainability Governance System del Gruppo.
Rischi connessi al rispetto dei diritti umani dei lavoratori
Il Gruppo è esposto al rischio rispetto a possibili violazioni dei diritti umani e di discriminazione come, ad
esempio, la discriminazione in base al genere, età, orientamento sessuale. Il verificarsi delle circostanze sopra
descritte, considerate di media probabilità di accadimento, comporterebbe un rischio che potrebbe avere effetti
negativi sulla situazione economica, finanziaria e patrimoniale del Gruppo Orsero. Tenuto conto di quanto
precede il rischio di cui al presente paragrafo è considerato di medio-bassa rilevanza.
Il Gruppo è molto attento alla compliance su normative ed aspetti che possano incidere sui diritti umani e su
eventuali discriminazioni. Nel corso del 2021 e 2022 si è si è adottato un nuovo Codice Etico, la Policy
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Anticorruzione e la Policy di Sostenibilità con l'adozione altresì di una strategia sostenibile con obiettivi definiti
con focus altresì sulle persone. Nel 2023, il Gruppo ha ulteriormente formalizzato il proprio impegno lanciando
il progetto GOEquality, finalizzato alla promozione delle pari opportunità e inclusione e al contrasto
simultaneo di qualunque tipologia di pregiudizio o stereotipo.
Rischi finanziari
Nell’esercizio della sua attività il Gruppo Orsero è esposto a rischi finanziari connessi alla sua operatività, in
particolare è esposto al rischio di credito, al rischio di liquidità ed al rischio di mercato (comprensivo del rischio
di valuta, del rischio di tasso, del rischio di prezzo). La gestione dei rischi finanziari si svolge nell’ambito di
precise direttive di natura organizzativa che disciplinano la gestione degli stessi ed il controllo di tutte le
operazioni che hanno stretta rilevanza nella composizione delle attività e delle passività finanziarie e/o
commerciali.
Rischi connessi al credito
Il Gruppo Orsero è esposto al rischio di credito derivante principalmente dai rapporti commerciali con i propri
clienti ed in particolare ad eventuali ritardi o mancati pagamenti da parte dei medesimi che, qualora si
verificassero, potrebbero determinare effetti negativi sulla situazione economica, finanziaria e patrimoniale
del Gruppo. Il verificarsi delle circostanze connesse al rischio di credito sono considerate di media probabilità
di accadimento. Tenuto conto di quanto appena indicato tale rischio è considerato di media rilevanza. Al 31
dicembre 2023 il fondo svalutazione crediti del Gruppo pari ad euro 11.546 migliaia, rappresenta il 7,4% (anno
2022: 8,9%) dei crediti commerciali lordi del Gruppo Orsero. Va peraltro osservato come tale misura rifletta
la necessità presente nei regimi fiscali dei diversi Paesi di non provvedere allo stralcio dei crediti in sofferenza
fino alla conclusione delle previste procedure concorsuali.
Il management monitora il rischio di credito commerciale grazie a procedure formalizzate per la selezione e
valutazione del portafoglio clienti, per la definizione dei limiti di affidamento, per il monitoraggio dei flussi di
incasso attesi e per le eventuali azioni di recupero, ha inoltre stipulato adeguate ed apposite polizze assicurative
con primarie controparti e procede al monitoraggio costante con verifiche di audit nel rispetto delle procedure
in essere.
Rischio di liquidità
Il Gruppo gestisce il rischio di liquidità nell’ottica di garantire, a livello consolidato, la presenza di una struttura
del passivo in equilibrio con la composizione dell’attivo di bilancio, al fine di mantenere un’elevata solidità
patrimoniale. Il Gruppo monitora costantemente i flussi di cassa attesi, le linee di credito disponibili, i piani di
rimborso dei finanziamenti in essere, la liquidità disponibile e le eventuali necessità finanziarie delle società
controllate al fine di individuare le modalità più adatte per garantire la più efficiente gestione delle risorse
finanziarie.
Rischio di tasso di interesse
Il Gruppo finanzia i propri investimenti di medio-lungo termine ed il proprio capitale circolante commerciale
anche attraverso l’utilizzo di strumenti di credito. Il Gruppo utilizza principalmente linee di credito a medio
termine in euro, parte delle quali a tasso fisso e parte a tasso variabile, sulle principali delle quali
(Finanziamenti in Pool 2022-2028 di originari euro 90 milioni e finanziamenti in Pool 2020-2029 di originari
euro 15 milioni oltre a finanziamento Credit-Agricole 2021-2027 di euro 5,5 milioni) è stata attivata opportuna
copertura parziale IRS plain vanilla al fine di mitigare il rischio di fluttuazione dei tassi di riferimento (euribor)
nel tempo ovvero nel caso dell’unico prestito obbligazionario emesso ha optato per una struttura interamente
a tasso fisso. Al 31 dicembre 2023 gli strumenti di copertura rispetto al rischio della variazione dei tassi di
interesse coprono circa il 45,2% dei finanziamenti a medio-lungo termine bancari a tasso variabile, così che
circa il 59,7% dell’intero indebitamento bancario ed obbligazionario a medio-lungo termine del Gruppo risulta
espresso a tasso fisso. Si sottolinea come, a giudizio del Gruppo, tali scelte risultino essere molto premianti alla
luce dei recenti e prospettati rialzi dei tassi di riferimento in Europa.
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Rischio di cambio valutario
Il Gruppo Orsero è esposto al rischio di fluttuazioni nei tassi di cambio delle valute (in particolare dollaro USA)
diverse da quella di conto in cui sono espresse le transazioni commerciali e finanziarie, per il quale adotta
strategie di copertura al fine di mitigare/evitare effetti negativi sulla sua situazione economica, finanziaria e
patrimoniale. Il Gruppo opera, specialmente nel settore della Distribuzione, acquistando la merce in valuta
dollaro USA, per poi importarla e realizzare le vendite in valuta euro nei mercati Sud Europei. Per contro, nel
settore Shipping, i ricavi denominati in dollaro USA sono maggiori dei costi sostenuti in euro, con ciò limitando
in parte la bilancia valutaria del Gruppo che risulta in ogni caso esposta al Dollaro USA, fisiologicamente. Nel
corso dell’ultimo triennio sempre più catene GDO in Europa hanno cominciato a richiedere prezzi fissi annuali
su base asta per il prodotto banane, uno dei principali prodotti commercializzati dal Gruppo ed uno dei pochi
che vengono acquistati a prezzo fermo in usd, e per tale ragione, in presenza di prezzi fissi di vendita in euro,
l’impatto delle fluttuazioni del cross usd/euro ha assunto maggiore rilevanza rispetto agli anni passati, quando
la rilevanza del rischio cambio rappresentava un rischio d media probabilità di accadimento e di rilevanza.
Allo stato attuale, per fare fronte all’aumentato livello di rischio il Gruppo ha adottato:
- una strategia a medio-lungo termine di diminuzione del peso del prodotto banana sul paniere dei
prodotti commercializzati dal Gruppo,
- implementato la strategia di copertura sul cambio usd/euro con l’obiettivo di ripristinare il livello di
rischio sui livelli in essere negli anni precedenti l’ultimo triennio.
Nonostante le azioni adottate di cui sopra non si può escludere che eventuali variazioni significative e/o
repentine nel tasso di cambio USD/Euro possano nell’immediato avere effetti negativi sulla situazione
economica, patrimoniale e finanziaria del Gruppo. Il management, insieme all’ufficio Tesoreria ed all’ufficio
Commerciale, monitora costantemente la variazione dei tassi di cambio al fine di intraprendere
tempestivamente eventuali azioni correttive e garanti per il Gruppo.
Rischi connessi all’andamento dei risultati e dei margini economici
Il Gruppo Orsero ha registrato oscillazioni nell’andamento dei propri margini e risultati economici legati
all’andamento delle diverse campagne frutta che si susseguono nel corso dell’anno presso le società
distributrici ed all’andamento dell’attività armatoriale e di importazione banane ed ananas, solitamente
soggette ad una maggiore variabilità. Non si può escludere che oscillazioni e riduzioni dei risultati e dei margini
possano verificarsi anche in futuro e tale circostanza potrebbe determinare effetti molto significativi sulla
situazione economica, finanziaria e patrimoniale del Gruppo. Il verificarsi di quanto appena descritto è
ritenuto di media probabilità di accadimento. Si segnala come la marginalità del settore Distribuzione sia
caratterizzata da un lato dalla volatilità dell’Import per fattori non completamente controllabili dal Gruppo
quali l’andamento della produzione e delle importazioni in Europa di banane ed ananas e dall’altro dalla
Distribuzione che per sue caratteristiche intrinseche ed essendo differenziata sui diversi Paesi dell’Europa
mediterranea, presenta di solito scostamenti limitati degli andamenti. Il settore Shipping presenta una
maggior volatilità, imputabile a fattori non completamente controllabili dal Gruppo, quali: (i) l’andamento del
mercato dei noli marittimi, in particolare, per quanto attiene al segmento dei trasporti reefer, (ii) l’andamento
del prezzo del carburante; (iii) il verificarsi di eventi che possano alterare il normale svolgimento del servizio
del trasporto marittimo, quali, a titolo esemplificativo, eventi atmosferici sfavorevoli o difficoltà operative nei
porti di imbarco o sbarco della merce dovute a scioperi; nonché (iv) a fluttuazione del tasso di cambio. Il
Gruppo per mitigare questo rischio monitora costantemente la propria attività, cercando di interpretare le
dinamiche e trovare soluzioni efficaci ed efficienti. Nel corso degli ultimi quattro anni il rischio connesso
all’attività di shipping è stato mitigato dal Gruppo attraverso azioni di copertura delle variazioni del costo del
carburante, sia dirette (ripristino delle clausole BAF sui contratti di trasporto) che indirette (copertura a mezzo
derivati), il noleggio di una quinta nave che ha allungato da 28 a 35 giorni i tempi del round-trip consentendo
risparmi di carburante e minori stress delle unità navali, l’ampliamento della base clienti.
Continuano la focalizzazione e gli investimenti fatti sul core business della Distribuzione che anche grazie alla
finalizzazione delle acquisizioni delle società francesi, hanno portato un’ottima stabilità dei margini industriali
e hanno contribuito a mitigare questa tipologia di rischio che pur tuttavia alla luce dell’attuale situazione
macroeconomica (contesto geopolitico, situazione energia, calo nei consumi, normative ambientali) presenta
un alto profilo di rischio ed una media probabilità di accadimento.
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Rischi connessi a contratti di finanziamento ed al prestito obbligazionario nonché agli ulteriori
rapporti finanziari
Il Gruppo Orsero ha in essere con alcuni tra i principali istituti bancari contratti di finanziamento a medio
termine che prevedono, covenant finanziari, clausole di rimborso anticipato obbligatorio al ricorrere di
determinate ipotesi di inadempimento, risoluzione, recesso o decadenza dal beneficio del termine o cross
default. Il Gruppo è quindi esposto al rischio di dover rimborsare anticipatamente il proprio indebitamento
finanziario nel caso si verifichino le suddette ipotesi; tale circostanza potrebbe determinare effetti negativi
molto significativi sulla situazione economica, finanziaria e patrimoniale della Capogruppo e/o del Gruppo. Il
verificarsi di tali circostanze è stato considerato di bassa probabilità di accadimento e di bassa rilevanza. Si
mette in evidenza che i tre principali debiti finanziari del Gruppo sono rappresentati dai finanziamenti (i) in
Pool 2022-2028 a tasso variabile per euro 90 milioni con scadenza al 30 giugno 2028, sui quali opera una
copertura swap tasso fisso complessiva del 43,1%, (ii) in Pool a tasso variabile per originari euro 15 milioni con
scadenza 31 dicembre 2029, sui quali opera una copertura swap tasso fisso complessiva del 85% del nominale
e (iii) il prestito obbligazionario per euro 30 milioni, avente scadenza al 4 ottobre 2028, a tasso fisso. Si segnala
che il Gruppo, sino alla data di presentazione della presente relazione finanziaria, ha adempiuto alle
obbligazioni e covenant finanziari previsti dai contratti di finanziamento e dal prestito obbligazionario; il
management del Gruppo provvede a monitorare costantemente l’andamento dei parametri finanziari al fine di
verificare il rispetto degli stessi. Si segnala come il miglioramento della solidità patrimoniale-finanziaria
conseguito nello scorso triennio contribuisca a mitigare tale tipologia di rischio, grazie anche all’ulteriore
rafforzamento dei risultati del Gruppo.
Rischi connessi all’adeguatezza dei fondi rischi e oneri nonché al contenzioso in essere
Il Gruppo è esposto al rischio di dover far fronte, in caso di soccombenza, ad esborsi derivanti da contenziosi
attualmente non coperti da fondi appostati in bilancio; tale circostanza potrebbe determinare effetti
significativi sulla situazione economica, patrimoniale e finanziaria del Gruppo. Il verificarsi di tali circostanze,
considerato di medio-bassa probabilità di accadimento, comporterebbe un rischio avente effetti significativi
sulla situazione economica, patrimoniale e finanziaria del Gruppo Orsero. Il rischio appena descritto è
considerato di bassa rilevanza. L’accantonamento di un fondo rischi dipende tuttavia dalla probabilità di
soccombenza in un contenzioso di cui un soggetto è parte.
Il Gruppo ha assorbito gran parte dei contenziosi in essere, continua l’attenzione sulla gestione dei contenziosi
provenienti dal passato e l’attuazione di politiche sulla gestione corrente volte ad abbassare il profilo di rischio
su contenziosi futuri. Il Gruppo ha ancora una serie di piccoli contenziosi con bassa probabilità di accadimento
e l’unico rischio significativo che era presente è stato transato nel corso del 2023, come già ampiamente
descritto, riducendo in maniera significativa l’impatto.
Il management del Gruppo monitora costantemente il sorgere e l’evolversi di eventuali contenziosi anche
grazie al supporto di consulenti legali al fine di intraprendere le azioni ritenute più opportune e garanti per il
Gruppo.
Rischi connessi alla mancanza o possibile insufficienza delle coperture assicurative
Il Gruppo è esposto sia ai rischi correlati all’eventuale inidoneità delle proprie coperture assicurative a coprire
gli eventuali eventi dannosi connessi all’operatività dello stesso (in particolare con riguardo alle navi del
Gruppo ed ai prodotti da esso trasportati e/o commercializzati in relazione alle fasi più delicate della filiera)
che all’eventuale incremento dei premi assicurativi qualora si verifichino eventi oggetto di copertura nonché
all’eventuale mancata disponibilità in futuro di coperture analoghe a quelle in essere. Il verificarsi di tale
circostanza, considerato di media probabilità di accadimento, comporterebbe un rischio avente effetti negativi
significativi sulla situazione economica finanziaria e patrimoniale del Gruppo Orsero. Il rischio appena
descritto è considerato di media rilevanza. Il Gruppo si è concentrato nel 2021 nella copertura dei rischi Cyber
con valutazione dei rischi, analisi e implementazione dei sistemi software, formazione del personale.
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Rischi legali e di compliance
Rischi connessi alle figure chiave del management
Il Gruppo è esposto al rischio di un’eventuale interruzione dei rapporti di lavoro con alcune figure chiave del
management, da cui dipendono in misura significativa lo sviluppo e risultati futuri del Gruppo. Il verificarsi
delle circostanze connesse a tale rischio, considerate di bassa probabilità di accadimento, comporterebbe un
rischio che potrebbe avere effetti significativi sulla situazione finanziaria e patrimoniale del Gruppo Orsero.
Tenuto conto di quanto precede il rischio di cui al presente paragrafo è considerato di media rilevanza.
Rischi connessi al quadro normativo di riferimento
Il Gruppo opera in diversi Paesi ed è pertanto soggetto alle disposizioni di legge e alle norme tecniche
applicabili ai prodotti commercializzati e al trasporto via nave delle relative giurisdizioni e al conseguente
rischio che l’emanazione di nuove normative ovvero modifiche alla normativa vigente potrebbero imporre al
Gruppo l’adozione di standard più severi che, a loro volta, potrebbero comportare costi di adeguamento delle
modalità produttive o delle caratteristiche dei prodotti o, ancora, limitare, anche temporaneamente,
l’operatività del Gruppo con possibili effetti negativi significativi sulle attività e sulle prospettive nonché sulla
situazione economica, finanziaria e patrimoniale del Gruppo. Il verificarsi delle circostanze connesse a tale
rischio, considerate di alta probabilità di accadimento, comporterebbe un rischio che potrebbe avere effetti
significativi sulla situazione finanziaria e patrimoniale del Gruppo Orsero. Tenuto conto di quanto precede il
rischio di cui al presente paragrafo è considerato di alta rilevanza. Si segnala che nell’ambito del pacchetto
europeo delle iniziative ambientali volte a ridurre le emissioni di gas serra del 55% entro il 2030 rispetto al
1990 e ad azzerarle entro il 2050, cd. “EU fit for 55”, sono in corso di implementazione alcune normative volte
alla riduzione degli impatti ambientali relativamente al trasporto navale: EU Emission Trading System (“EU-
ETS) e Fuel EU. In particolare, l’EU-ETS è un sistema cap-and-trade di emissioni che mira a ridurre le
emissioni di gas serra (GHG) fissando un limite, o un tetto, alle emissioni di GHG per alcuni settori
dell’economia. Tali norme, che sono già applicate ad altri settori economici, a partire dal 2024 saranno
applicate anche al settore del trasporto marittimo per quanto attiene ai traffici in ingresso e uscita dell’Unione
Europea, di conseguenza in base ai consumi di carburante fossile saranno calcolate le corrispettive emissioni
di CO2 che dovranno essere “compensate” dagli operatori attraverso l’acquisto di crediti CO2 (EU Allowance).
Il Gruppo, in quanto operatore logistico navale, sarà obbligato ad allinearsi al quadro normativo ancora in via
di perfezionamento.
Rischi relativi a potenziali conflitti di interesse di membri del Consiglio di Amministrazione e
degli Alti Dirigenti
Il Gruppo Orsero è esposto al rischio che taluni dei suoi Amministratori e Dirigenti con responsabilità
strategiche siano portatori di interessi propri in quanto detengono, direttamente o indirettamente,
partecipazioni azionarie nel capitale della Orsero e/o ricoprono cariche negli organi di amministrazione di
società che detengono partecipazioni nell’Orsero. Il verificarsi delle circostanze connesse a tale rischio,
considerate di bassa probabilità di accadimento, comporterebbe un rischio che potrebbe avere effetti negativi
sulla situazione economica, finanziaria e patrimoniale del Gruppo Orsero. Tenuto conto di quanto precede il
rischio di cui al presente paragrafo è considerato di bassa rilevanza. Il Gruppo ha adottato una nuova policy
che ha inserito puntualmente limiti quantitativi alle attività professionali svolte dai consiglieri indipendenti
nei confronti del Gruppo.
Rischi connessi alla responsabilità amministrativa delle persone giuridiche
Il Gruppo è esposto al rischio di incorrere nella responsabilità amministrativa degli enti prevista dal Decreto
Legislativo 231 e nelle eventuali sanzioni previste da detto decreto (ovvero da eventuali applicabili analoghe
normative locali) in ragione di un’eventuale valutazione di inadeguatezza del modello adottato, ai sensi del
richiamato decreto, dalla Capogruppo e dalle controllate italiane e/o in ragione della mancata applicazione di
un analogo modello da parte delle società estere del Gruppo. Il verificarsi di tali circostanze, considerate di
bassa probabilità di accadimento, comporterebbe un rischio che potrebbe avere effetti negativi sulla situazione
economica, finanziaria e patrimoniale del Gruppo. A partire dal 2010, il Gruppo Orsero (già Gruppo GF) ha
adottato il modello organizzativo, il codice etico e nominato il comitato etico previsti dal D.Lgs. 8 giugno 2011,
RELAZIONE FINANZIARIA 2023
37
oltre che l’organismo di vigilanza, onde assicurare il rispetto delle prescritte condizioni di correttezza e
trasparenza nella conduzione delle attività aziendali, a tutela della posizione ed immagine della società, delle
aspettative degli azionisti e del lavoro dei dipendenti. Il modello costituisce un valido strumento di
sensibilizzazione di tutti coloro che operano per conto del Gruppo Orsero, affinché tengano comportamenti
corretti e lineari nell’espletamento delle proprie attività, ed un mezzo di prevenzione contro il rischio di
commissione di reati. Si ricorda che il modello 231 ed il Codice Etico sono consultabili alla sezione corporate
governance del sito www.orserogroup.it. Il modello è stato aggiornato inserendo le novità in ambito tributario.
È stata, inoltre, approvata la nuova policy anticorruzione e la nuova policy Whistleblowing in conformità alla
nuova normativa.
Rischi ESG
Rischi connessi ai cambiamenti climatici ed alla transazione ecologica
Il Gruppo è esposto al rischio che i cambiamenti climatici possano influire negativamente sulle attività ed i
risultati del Gruppo (e.g. disastri ambientali, surriscaldamento globale, scarsità di materie prime). Rischio,
inoltre, che il Gruppo non riesca a realizzare tempestivamente un processo di transizione ecologica in linea con
le aspettative del mercato e nel rispetto delle disposizioni nazionali ed internazionali. Il verificarsi delle
circostanze connesse a tale rischio, considerate di media probabilità di accadimento comporterebbe un rischio
che potrebbe avere effetti negativi sulla situazione finanziaria e patrimoniale del Gruppo Orsero. Tenuto conto
di quanto precede il rischio di cui al presente paragrafo è considerato di alta rilevanza.
Il Gruppo ha adottato una strategia di sostenibilità e approvato una Policy di Sostenibilità con l’obiettivo di
coniugare crescita del business con sostenibilità sociale e ambientale. La strategia identifica quattro macroaree
di intervento, strategiche per il business, tra le quali la riduzione dell’impatto del business sul pianeta.
Inoltre, il GOAL 2 del piano strategico di sostenibilità è dedicato all’efficientamento energetico dei magazzini.
Il Gruppo per far fronte a tale rischio ricorre ad un ampio portafoglio di fornitori, per far fronte a fluttuazioni
nella disponibilità dei prodotti, supporta progetti dedicati alla coltivazione dei frutti esotici nelle regioni del
Sud Italia, monitora continuamente le emissioni generate, in particolare dalla flotta navale, presidia in maniera
costante l’evoluzione normativa, favorisce l’efficientamento dei consumi energetici e miglioramento delle
performance ambientali dei siti del Gruppo.
Si segnala che con riferimento alla comunicazione ESMA del 25 ottobre 2023 il Gruppo continua a monitorare
gli impatti legati al clima, che possono diventare rilevanti, in modo da valutare se ci saranno sviluppi
significativi derivanti dalle questioni legate al clima e nel caso con quale intensità tali sviluppi influenzino le
attività, le operazioni e, di conseguenza, la rendicontazione finanziaria del Gruppo.
Rischi legati alla mancata attenzione per il benessere delle risorse umane
Il Gruppo è esposto al rischio di mancato adeguato presidio della soddisfazione e del benessere del capitale
umano del Gruppo, il quale può avere impatto dal punto di vista economico (provocando un aumento di costi
legati alla mancata fidelizzazione dei dipendenti) e dal punto di vista sociale, generando insoddisfazione,
aumento di assenteismo, alto turnover, perdita di competenze strategiche etc.. Il verificarsi delle circostanze
connesse a tale rischio, considerate di media probabilità di accadimento comporterebbe un rischio che
potrebbe avere effetti negativi sulla situazione finanziaria e patrimoniale del Gruppo Orsero. Tenuto conto di
quanto precede il rischio di cui al presente paragrafo è considerato di medio-bassa rilevanza.
Il Gruppo ha adottato una strategia di sostenibilità e approvato una Policy di Sostenibilità con l’obiettivo di
coniugare crescita del business con sostenibilità sociale e ambientale. La strategia identifica quattro macroaree
di intervento, strategiche per il business, tra le quali il riconoscimento del valore delle persone. Inoltre, i GOAL
8 e 9 del piano strategico di sostenibilità sono dedicati alle risorse umane.
Rischi legati al mancato presidio e ad una scarsa visibilità della filiera
Il Gruppo è esposto ai rischi generati da un mancato presidio o da una scarsa visibilità della filiera del Gruppo,
che possono comportare un’asimmetria informativa relativamente a temi critici dal punto di vista socio
ambientale, i quali possono avere impatti sia a livello reputazionale, sia a livello operativo. In via
esemplificativa e non esaustiva casi di condotta non etica da parte dei fornitori o dei produttori; mancata
RELAZIONE FINANZIARIA 2023
38
visibilità sulle pratiche agricole e i relativi eventuali impatti ambientali e sociali; mancato monitoraggio delle
esternalità negative ricollegabili alla propria filiera, in via esemplificativa: perdita della biodiversità,
distruzione delle comunità locali. Il verificarsi delle circostanze connesse a tale rischio, considerate di media
probabilità di accadimento comporterebbe un rischio che potrebbe avere effetti negativi sulla situazione
finanziaria e patrimoniale del Gruppo Orsero. Tenuto conto di quanto precede il rischio di cui al presente
paragrafo è considerato di media rilevanza. Il Gruppo ha adottato una strategia di sostenibilità e approvato
una Policy di Sostenibilità con l’obiettivo di coniugare crescita del business con sostenibilità sociale e
ambientale. La strategia identifica quattro macroaree di intervento, strategiche per il business, tra le quali lo
sviluppo di filiere responsabili. Inoltre, il GOAL 1 del piano strategico di sostenibilità è dedicato al
coinvolgimento della filiera su tematiche socio-ambientali.
Altre informazioni
Andamento del titolo
Nella giornata di Borsa del 29 dicembre 2023 il titolo Orsero ha registrato una quotazione di 16,96 euro per
azione, con un aumento del 25,44% rispetto alla prima quotazione del 2 gennaio di 13,52 euro. La
capitalizzazione di Borsa al 29 dicembre 2023 risultava pari ad euro 299,9 milioni (euro 235,5 milioni al 30
dicembre 2022).
Nella tabella che segue si riportano i principali dati azionari e borsistici al 29 dicembre 2023.
RELAZIONE FINANZIARIA 2023
39
Dati azionari e borsistici Esercizio 2023
Prezzo prima quotazione (02/01/2023) 13,52
Prezzo quotazione massima 17,42
Prezzo quotazione minima 11,80
Prezzo ultima quotazione (29/12/2023) 16,96
Volume medio giornaliero (n. azioni) 31.320
N. azioni in circolazione 17.682.500
Capitalizzazione 299.895.200
Azionisti rilevanti
Si riporta di seguito l’elenco degli Azionisti che detengono una partecipazione superiore al 5% (tenuto conto
della qualifica di PMI dell’Emittente ai sensi dell’art. 1, comma 1, lett. w-quater.1, del D. Lgs. n. 58/1998 e s.m.i.
(“TUF”)) risultanti dalle comunicazioni Consob pervenute ai sensi dell’art. 120 del TUF, nonché dalle altre
informazioni a disposizione della Società.
Azionista
(1)
Numero di Azioni
detenute
% sul capitale
sociale
FIF Holding S.p.A. 5.899.323 33,36%
Grupo Fernandez S.A. 1.180.000 6,67%
Praude Asset Management Ltd.
(3)
1.709.577 9,67%
First Capital S.p.A.
(4)
995.010 5,63%
Global Portfolio Investments S.L.
(2)
969.231 5,48%
(1) Situazione aggiornata al 10 maggio 2023
(2) La società dichiarante posta al vertice della catena di controllo è Indumenta Pueri S.L. .
(3) Include le partecipazioni gestite da Praude Asset Management Ltd. e detenute dai seguenti soggetti: Hermes Linder Fund SI
CAV
Plc.; PRAUDE FUNDS ICAV; Altinum Funds Sicav Plc.; Plavis Gas SRL.
(4) Attraverso la sua controllata al 100% First SICAF S.p.A.
Corporate Governance
Il Gruppo aderisce al nuovo Codice di Corporate Governance edito nel gennaio 2020, che si rivolge a tutte le
società quotate sul Mercato Telematico Azionario gestito da Borsa Italiana. In ottemperanza agli obblighi
normativi viene annualmente redatta la “Relazione sulla Corporate Governance” che, oltre a fornire una
descrizione generale del sistema di governo societario adottato dal Gruppo, riporta le informazioni sugli assetti
proprietari e sull’adesione alle singole prescrizioni del Codice di Autodisciplina nonché sull’osservanza dei
conseguenti impegni. Di seguito viene fornita una descrizione sintetica delle principali componenti della
Corporate Governance. Per una più analitica descrizione degli elementi costitutivi della Corporate Governance
si rimanda alla lettura del documento completo relativo alla Relazione Annuale, reperibile sul sito
www.orserogroup.it, nella sezione Governance. In particolare, si rimanda al sopra citato documento per le
informazioni relative al sistema di controllo interno volto alla gestione dei rischi inerenti all’informativa
finanziaria ex. art 123-bis TUF.
RELAZIONE FINANZIARIA 2023
40
Consiglio di Amministrazione
Il Consiglio di Amministrazione della Capogruppo in carica alla data di approvazione del presente bilancio, è
composto da 10 membri, ed è stato nominato dall’Assemblea ordinaria tenutasi in data 26 aprile 2023 e
rimarrà in carica sino alla data di approvazione del bilancio di esercizio chiuso al 31 dicembre 2025.
Collegio sindacale
Il Collegio Sindacale in carica alla data di approvazione del presente bilancio è stato nominato dall’Assemblea
ordinaria tenutasi in data 26 aprile 2023 e rimarrà in carica sino alla data di approvazione del bilancio di
esercizio chiuso al 31 dicembre 2025.
Comunicazione finanziaria e rapporti con gli Azionisti
Orsero S.p.A. al fine di mantenere un costante rapporto con i suoi Azionisti, con i potenziali investitori e gli
analisti finanziari e aderendo alla raccomandazione Consob ha istituito la funzione dell’Investor Relator. Tale
figura assicura un’informazione continua tra il Gruppo ed i mercati finanziari. Sul sito internet del Gruppo
nella sezione Investor Relations sono disponibili i dati economico-finanziari, le presentazioni istituzionali, i
comunicati ufficiali e gli aggiornamenti in tempo reale sul titolo.
Bilancio di sostenibilità 2023 - Dichiarazione consolidata non
finanziaria redatta ai sensi del D.Lgs. 254/2016
In ottemperanza a quanto previsto dal D.Lgs 254/2016, il Gruppo ha integrato il reporting societario con il
Bilancio di sostenibilità 2023 - Dichiarazione Consolidata Non Finanziaria redatta ai sensi del D.Lgs.
254/2016. Tale documento viene messo a disposizione del pubblico sul sito internet www.orserogroup.it
contestualmente alla Relazione Finanziaria Annuale 2023 di cui tale documento è da considerarsi parte
integrante. In tale documento è possibile trovare tutte le informazioni attinenti all’ambiente ed al personale
per tutto il Gruppo.
Consolidato fiscale
Tutte le società controllate italiane, ad eccezione della società armatoriale Cosiarma, aderiscono al sistema del
“consolidato fiscale” posto in capo a Orsero, ai sensi degli artt.117 e segg. del T.U.I.R., ed analogo sistema è in
essere in Francia tra la società AZ France e le sue controllate francesi.
Forza lavoro
La Nota Illustrativa fornisce l’indicazione degli organici impiegati dal Gruppo al 31 dicembre 2023 e 2022.
Risorse Umane
In tema di benessere del personale dipendente, il Gruppo si impegna su più fronti, offrendo rapporti lavorativi
stabili ed opportunità di crescita. Inoltre, durante l’anno è somministrato alle Risorse Umane un nuovo
questionario volto ad indagare aspetti quali il clima aziendale, le proposte di welfare già presenti o desiderate
RELAZIONE FINANZIARIA 2023
41
e la percezione della diversità. Su quest’ultimo aspetto, il Gruppo ha avviato un progetto per l’inclusione e le
pari Opportunità (GOEquality) per cui si rimanda al Bilancio di Sostenibilità per maggiori dettagli.
Sicurezza e tutela della salute dei lavoratori
In tema di sicurezza e tutela della salute dei lavoratori, il Gruppo ha continuato le attività di sensibilizzazione
del personale, assicurandosi l’idoneo livello di formazione per ogni dipendente, in base alle proprie mansioni
e relativo livello di rischio. Si segnala che, nonostante la continua attività di formazione, vigilanza e
sensibilizzazione, il tasso di infortuni sia aumentato rispetto al 2022, riassestandosi sui risultati del 2021. Per
maggiori dettagli si rimanda al Bilancio di Sostenibilità.
Ambiente
In linea con un approccio responsabile, il Gruppo si impegna a limitare tutti gli impatti ambientali derivanti
dalle proprie attività. Durante l’anno si è proseguito il piano di interventi avviato per l’efficientamento
energetico dei magazzini: sono state concluse le attività presso i magazzini sia delle storiche controllate francesi
sia della società portoghese ed è stato installato un nuovo impianto fotovoltaico su uno dei magazzini di
Barcellona. Inoltre, si è confermata l’attenzione per l’utilizzo responsabile delle risorse, attraverso un
monitoraggio attento dei consumi idrici, una gestione virtuosa di scarti e rifiuti, nel favorire l’impiego di
imballaggi più circolari (favorendo materiali riciclabili, compostabili o riciclati) in ottica di miglioramento
continuo.
Attività di ricerca e sviluppo
A fronte della natura delle attività proprie del Gruppo Orsero, non si rilevano attività di ricerca di base o
applicata, pur tuttavia, come già indicato nelle precedenti Relazioni il Gruppo nel corso dell’esercizio 2023 ha
sostanzialmente terminato l’ingegnerizzazione e sta ultimando le attività di implementazione del principale
sistema informativo e gestionale integrato da parte delle società italiane, volto a soddisfare le particolari
necessità del settore distributivo e strumenti innovativi di pianificazione economico/finanziaria.
Informazioni ex. Art. 1, comma 125, della Legge 4 agosto 2017
n.124
Ai sensi dell’art. 1, comma 125, della Legge 4 agosto 2017, n. 124 e dell’art. 3-quater, comma 2, del D.L. 14
dicembre 2018 n. 135, si rende noto che alcune delle società italiane del Gruppo beneficiano di aiuti oggetto di
obbligo di pubblicazione nell’ambito del Registro nazionale degli aiuti di Stato.
Art. 36 del Regolamento Mercati Consob (adottato con delibera
Consob n.16191/2007 e successive modifiche)
Come riportato nella nota illustrativa il Gruppo detiene partecipazioni in alcune società ubicate in Paesi
Extraeuropei ed in relazione alle prescrizioni regolamentari di cui al titolo si segnala che alla data del 31
dicembre 2023 non sussistono società che rientrino nell’applicazione delle prescrizioni regolamentari
RELAZIONE FINANZIARIA 2023
42
dell’art.36 del Regolamento Mercati, vale a dire un importo dell’attivo e dei ricavi superiore al 2% e 5%
dell’attivo e dei ricavi consolidati e sempre che la somma di tutte le società extraeuropee nel complesso risulti
inferiore al 10% dell’attivo consolidato e del 15% dei ricavi consolidati.
Art. 37 del Regolamento Mercati Consob
Si segnala che alla data del 31 dicembre 2023 FIF Holding non esercita attività di direzione e coordinamento
ai sensi dell’art.2497 c.c. nei confronti della Capogruppo Orsero e pertanto non si rientra nell’applicazione delle
prescrizioni regolamentari dell’art.37 del Regolamento Mercati.
Attività di direzione e coordinamento
Orsero S.p.A. non è soggetta ad attività di direzione e coordinamento ai sensi dell’articolo 2497 e seguenti del
Codice civile. La società FIF Holding non esercita attività di direzione e coordinamento nei confronti di Orsero
S.p.A. in quanto quest’ultima opera in condizioni di autonomia societaria e imprenditoriale disponendo di
autonoma capacità negoziale nei rapporti con i clienti e fornitori e nella definizione delle proprie linee
strategiche, organizzative e di sviluppo senza alcuna ingerenza; FIF Holding inoltre non esercita funzioni
centralizzate a livello di Gruppo, il Consiglio di Amministrazione di Orsero opera in autonomia e FIF svolge
solo il ruolo di azionista di riferimento. Tutte le società italiane controllate, direttamente o indirettamente, da
Orsero S.p.A. hanno provveduto agli adempimenti pubblicitari previsti dall’art.2497-bis del c.c., indicando in
Orsero S.p.A., il soggetto alla cui attività di direzione e coordinamento sono soggette.
Rapporti con parti correlate
Conformemente a quanto previsto dal Regolamento adottato da Consob con delibera n.17221 del 12 marzo
2010 e successive modifiche, la Società Orsero S.p.A. ha adottato una Procedura per le Operazioni con Parti
Correlate, approvata dal Consiglio di Amministrazione in data 13 febbraio 2017 e da ultimo modificata in data
12 maggio 2021, disponibile sul sito internet del Gruppo (Si rimanda sul sito internet a governance, codice
etico e procedure societarie, procedura operazioni con parti correlate).
La Procedura Parti Correlate, individua i principi ai quali la Società si attiene al fine di assicurare la trasparenza
e la correttezza sostanziale e procedurale delle operazioni con parti correlate realizzate dalla Capogruppo,
direttamente o per il tramite di società da essa controllate allo scopo di monitorare e tracciare le informazioni
necessarie concernenti operazioni in cui amministratori e dirigenti apicali abbiano un interesse proprio,
nonché le operazioni con parti correlate al fine del loro controllo ed eventuale autorizzazione.
Le principali attività del Gruppo, regolate a prezzi di mercato con le società correlate riguardano rapporti
commerciali di fornitura di prodotti ortofrutticoli e di servizi portuali, nonché locazione di uffici. Per quanto
invece concerne le parti correlate che sono persone fisiche si tratta essenzialmente di rapporti di lavoro e/o
collaborazione. Si segnala che nel corso dell’esercizio 2023 non sono state attuate operazioni con parti correlate
diverse da quelle che rientrano nell’andamento ordinario delle attività del Gruppo. Con riferimento ai rapporti
con le parti correlate si rimanda al dettaglio fornito nella Nota illustrativa.
Investimenti effettuati nell’esercizio
Gli investimenti del Gruppo nel periodo in attività immateriali diverse dall’avviamento ed in immobili,
impianti e macchinari sono stati complessivamente pari ad euro 41.878 migliaia, comprensivi di euro 28.658
migliaia per “diritti d’uso” ex IFRS 16. Le tabelle seguenti illustrano gli investimenti effettuati nell’esercizio
RELAZIONE FINANZIARIA 2023
43
(esclusi i rinnovi IFRS 16 per i quali si veda l’apposita tabella di movimentazione nel capitolo 3 della Nota
Integrativa) e la loro ripartizione per settore.
Descrizione Paese Valori in migliaia €
Nuovi ERP Italia, Spagna, Portogallo 1.456
Sistemazione ed ampliamento magazzino Alverca Portogallo 1.747
Lavori ammodernamento magazzino di Rungis Francia 2.242
Inverters e fotovoltaico Spagna, Grecia, Portogallo
500
Altri 7.275
Totale investimenti (No IFRS 16) 13.220
Investimenti (Valori in migliaia €) Distribuzione
Shipping
Holding&
Servizi
Totale
Diritti di brevetto industr.le e di utilizzaz.ne opere di ingegno 1.317 - 17 1.334
Concessioni, licenze, marchi e diritti simili 115 - 20 134
Immobilizzazioni in corso 204 - 6 210
Altre immobilizzazioni immateriali 9 - - 9
Totale investimenti imm.ni immateriali diverse
dall’avviamento
1.645 - 42 1.687
Terreni e Fabbricati 2.685 - - 2.685
Piantagioni - - - -
Impianti e macchinari 3.407 - - 3.407
Attrezzature industriali e commerciali 62 - 1 63
Altri beni 1.375 12 345 1.732
Immobilizzazioni in corso e acconti 3.227 420 - 3.647
Totale investimenti immobili, impianti e macchinari 10.756 432 346 11.533
Totale investimenti 12.400 432 388 13.220
Transazioni derivanti da operazioni atipiche e/o inusuali
Ai sensi della Comunicazione Consob del 28 luglio 2006, si precisa che nel corso del 2023 la Società ha posto
in essere operazioni atipiche e/o inusuali, così come definite dalla Comunicazione stessa, in quanto sono
entrate a far parte del Gruppo le due nuove società francesi Capexo e Blampin Groupe come già ampiamente
commentato.
Transazioni derivanti da operazioni non ricorrenti
Ai sensi della Comunicazione Consob del 28 luglio 2006, si precisa che nel corso del 2023 il Gruppo ha
sostenuto costi relativi ad operazioni non ricorrenti. Ai sensi della Comunicazione Consob 15519 del 28
febbraio 2005 si segnala che nella voce “Altri ricavi/costi operativi” risultano iscritti euro 2.533 migliaia di
ricavi di natura non ricorrente ed euro 10.383 migliaia di costi di natura non ricorrente per i cui dettagli si
rimanda alla Nota 26 “Altri ricavi/costi operativi” ed all’Allegato 2 “Schemi di bilancio esposti in base alla
delibera Consob 15519/2006”.
RELAZIONE FINANZIARIA 2023
44
Facoltà di derogare (OPT OUT) all’obbligo di pubblicare un
documento informativo in ipotesi di operazioni significative
Si rammenta che il Consiglio di Amministrazione della Società in data 9 settembre 2019 ha deliberato di
avvalersi della deroga prevista dagli art. 70, comma 8, e 71, comma 1-bis, del Regolamento Consob n.11971/99.
Definizione di PMI
Con riferimento alla definizione di PMI, di cui all’articolo 1, comma 1, lettera w-quater. 1), del TUF, si segnala
che, alla data del presente bilancio, la Società rientra in tale definizione in quanto, sulla base della verifica
effettuata sul bilancio di esercizio chiuso al 31 dicembre 2023, la media semplice di capitalizzazioni giornaliere
calcolate con riferimento al prezzo ufficiale, registrate nel corso dell’esercizio sociale annuale, come previsto
dall’art.2-ter, punto 1, lett. (a) del Regolamento Emittenti, risulta essere inferiore alla soglia di Euro 500
milioni, in quanto la sopra richiamata capitalizzazione è pari a circa euro 248 milioni.
Protezione dati personali
Il Gruppo Orsero si è attivato al fine di adempiere nel miglior modo agli obblighi previsti dal Regolamento UE
679/2016, istituendo una serie di procedure volte a garantire una costante conformità alle disposizioni di legge
ed una elevata riservatezza delle informazioni del cliente secondo quanto previsto dal GDPR 679/2016.
I trattamenti svolti dal Gruppo Orsero sono basati su liceità, correttezza, trasparenza, limitazione della finalità,
minimizzazione dei dati, esattezza, limitazione della conservazione, integrità e riservatezza oltre al nuovo
principio di responsabilizzazione introdotto dal Regolamento.
L’azienda ha messo in atto misure di sicurezza organizzative, fisiche e logiche al fine di garantire la tutela dei
dati personali in ottemperanza a quanto disposto dal Regolamento UE 2016/679 e del D. Lgs 2003/196.
Il Gruppo ha istituito la carica di Chief Information Officer al fine di garantire la sicurezza delle informazioni
del Gruppo, definendo così una strategia di protezione di tutti gli asset aziendali, limitando qualsiasi possibile
rischio informatico. Tale figura si è resa indispensabile in un’ottica di sempre maggior importanza della “cyber
security”, ricoprendo una funzione fondamentale per il garantire la sicurezza del Gruppo, in linea con le nuove
normative europee riguardanti la protezione dei sistemi informativi, delle reti e dei dati.
Fatti di rilievo avvenuti dopo la chiusura dell’esercizio 2023
Alla data della Relazione Finanziaria Annuale del Gruppo Orsero non si sono evidenziati eventi di rilevanza
particolare a livello di attività operativa.
Con riferimento alle ultime evoluzioni della situazione geopolitica internazionale il Management del Gruppo
continua a monitorarne gli sviluppi con l’obiettivo di mantenere efficiente la propria catena logistica di
importazione e distribuzione, preservandone l’economicità.
Evoluzione prevedibile della gestione del Gruppo Orsero
La priorità del Gruppo continua ad essere la crescita sostenibile del proprio business, sia per canali esterni che
interni; relativamente a questi ultimi riteniamo importante sottolineare come pur nella difficile situazione
congiunturale attuale siano fino ad oggi confermati il regolare approvvigionamento da parte dei fornitori, così
RELAZIONE FINANZIARIA 2023
45
come le attività di logistica e trasporto delle merci che garantiscono la continuità del business. Il Gruppo è ben
cosciente dell’incertezza del quadro economico generale legata alla situazione macroeconomica derivante dai
conflitti in Ucraina ed in Medioriente e dagli effetti conseguenti che potranno generarsi nell’immediato futuro.
Tuttavia a fronte dell’attuale contesto europeo caratterizzato da grande incertezza, dal perdurare della crisi
energetica, dall’impennata dei tassi di interesse sul debito e dal conseguente possibile impatto sui consumi di
beni alimentari ad oggi di difficile quantificazione, il Gruppo continua ad essere confidente nelle potenzialità
di crescita e resilienza del proprio business nel medio lungo termine grazie al forte posizionamento competitivo
su beni di prima necessità, alla struttura finanziaria solida, al costante impegno del management a controllare
i costi e migliorare l’efficienza della organizzazione produttiva. Vengono quindi confermati gli impegni del
Gruppo volti alla puntuale comunicazione ai propri stakeholders dell’informativa sull’andamento della attività,
nonché quelli legati alle tematiche ESG per creare e sviluppare un business ed un ambiente operativo
sostenibile nel medio-lungo termine così come delineato nel piano strategico di sostenibilità.
Bilancio di esercizio al 31 dicembre 2023 di Orsero
S.p.A. – Proposta di deliberazione
Signori Azionisti,
a conclusione del Vostro esame sul bilancio di esercizio chiuso al 31 dicembre 2023, Vi proponiamo:
1) di approvare il bilancio annuale al 31 dicembre 2023 di Orsero S.p.A.;
2) di destinare l’utile dell’esercizio 2023 pari ad euro 22.164.788,00 nel modo seguente:
- quanto ad euro 1.108.240,00 a integrazione della riserva legale;
- quanto ad euro 10.898.930,20 a riserva straordinaria; e
- quanto al restante importo di euro 10.157.617,80 pari al 45,83% dell’utile, da destinare agli Azionisti
della Società a titolo di dividendo, e quindi per un importo unitario di euro 0,60 (con esclusione delle
n. 753.137 azioni proprie in portafoglio della Società), con data di stacco (ex date) il 13 maggio 2024,
data di legittimazione al pagamento ai sensi dell’articolo 83-terdecies del D.Lgs. 58/1998 e s.m.i.,
(“TUF”) (record date) il 14 maggio 2024 e data per il pagamento del dividendo il 15 maggio 2024.
Per il Consiglio di Amministrazione
Il Presidente
Dott. Paolo Prudenziati
RELAZIONE FINANZIARIA 2023
46
BILANCIO CONSOLIDATO AL 31
DICEMBRE 2023
RELAZIONE FINANZIARIA 2023
47
Prospetti contabili consolidati
Situazione patrimoniale – finanziaria consolidata
89
Valori in migliaia € | NOTE | 31.12.2023 | 31.12.2022 |
| ATTIVITA' | |||
Avviamento | 1 | ||
Attività immateriali diverse dall'avviamento | 2 | ||
Immobili, impianti e macchinari | 3 | ||
Partecipazioni contabilizzate con il metodo del patrimonio netto | 4 | ||
Attività finanziarie non correnti | 5 | ||
Attività fiscali differite | 6 | ||
ATTIVITA' NON CORRENTI | |||
Rimanenze | 7 | ||
Crediti commerciali | 8 | ||
Attività fiscali | 9 | ||
Altri crediti ed altre attività correnti | 10 | ||
Disponibilità liquide e mezzi equivalenti | 11 | ||
ATTIVITA' CORRENTI | |||
Attività possedute per la vendita | |||
TOTALE ATTIVITA' | |||
| PATRIMONIO NETTO | |||
Capitale sociale | |||
Riserve e utili/perdite portati a nuovo | |||
Utile/perdita attribuibile ai soci della controllante | |||
Patrimonio netto attribuibile ai soci della controllante | 12 | ||
Partecipazioni di terzi | 13 | ||
PATRIMONIO NETTO | |||
| PASSIVITA' | |||
Passività finanziarie | 14 | ||
Altre passività non correnti | 15 | ||
Passività per imposte differite | 16 | ||
Fondi | 17 | ||
Benefici ai dipendenti | 18 | ||
PASSIVITA' NON CORRENTI | |||
Passività finanziarie | 14 | ||
Debiti commerciali | 19 | ||
Passività fiscali | 20 | ||
Altre passività correnti | 21 | ||
PASSIVITA' CORRENTI | |||
| Passività direttamente correlate alle attività possedute per la vendita | |||
| TOTALE PATRIMONIO NETTO E PASSIVITA' |
8
Le note di commento alle singole voci sono parte integrante del presente Bilancio Consolidato
9
Ai sensi della delibera Consob n.15519 del 27 luglio 2006, gli effetti dei rapporti con parti correlate sono forniti nelle note esplicative al
Bilancio Consolidato e nell’Allegato 2 “Schemi di bilancio esposti in base alla delibera Consob 15519/2006
RELAZIONE FINANZIARIA 2023
48
Conto economico consolidato
1011
Valori in migliaia € | NOTE | Esercizio | Esercizio |
| 2023 | 2022 | ||
Ricavi | 22-23 | ||
Costo del venduto | 24 | ( | ( |
Risultato operativo lordo | |||
Spese generali ed amministrative | 25 | ( | ( |
Altri ricavi/costi operativi | 26 | ( | ( |
Risultato operativo | |||
Proventi finanziari | 27 | ||
Oneri finanziari e differenze cambio | 27 | ( | ( |
Altri proventi/oneri da partecipazioni | 28 | ( | |
| Quota dell'utile/perdita di partecipazioni contabilizzate con il metodo del | 28 | ||
| patrimonio netto | |||
Risultato ante imposte | |||
Imposte sul reddito | 29 | ( | ( |
Utile/perdita da attività operative in esercizio | |||
Utile/perdita da attività operative cessate | |||
Utile/perdita del periodo | |||
Utile/perdita, attribuibile alle partecipazioni di terzi | |||
Utile/perdita, attribuibile ai soci della controllante |
Valori in € | NOTE | Esercizio | Esercizio |
| 2023 | 2022 | ||
Utile/perdita base per azione | 31 | ||
Utile/perdita diluito per azione | 31 |
10
Le note di commento alle singole voci sono parte integrante del presente Bilancio Consolidato.
11
Ai sensi della delibera Consob n.15519 del 27 luglio 2006, gli effetti dei rapporti con parti correlate sono forniti nelle note esplicative al
Bilancio Consolidato semestrale abbreviato e nell’Allegato 1 “Schemi di bilancio esposti in base alla delibera Consob 15519/2006”.
RELAZIONE FINANZIARIA 2023
49
Conto economico complessivo consolidato
1213
Valori in migliaia € | NOTE | Esercizio | Esercizio |
| 2023 | 2022 | ||
Utile/perdita del periodo | |||
| Utili/perdite complessivi che non saranno riclassificate nel prospetto | 18 | ( | |
| dell'utile/perdita, al lordo delle imposte | |||
| Imposte sul reddito relative alle componenti di conto economico complessivo che | 29 | ( | |
| non saranno riclassificate nell'utile/perdita | |||
| Utili/perdite complessivi che saranno riclassificate nel prospetto | 14 | ( | ( |
| dell'utile/perdita, al lordo delle imposte | |||
| Imposte sul reddito relative alle componenti di conto economico complessivo che | 29 | ( | |
| saranno riclassificate nell'utile/perdita | |||
Conto economico complessivo | |||
| Conto economico complessivo, attribuibile alle partecipazioni di terzi | |||
Conto economico complessivo, attribuibile ai soci della controllante |
12
Le note di commento alle singole voci sono parte integrante del presente Bilancio Consolidato
13
Ai sensi della delibera Consob n.15519 del 27 luglio 2006, gli effetti dei rapporti con parti correlate sono forniti nelle note esplicative al
Bilancio Consolidato e nell’Allegato 2 “Schemi di bilancio esposti in base alla delibera Consob 15519/2006
RELAZIONE FINANZIARIA 2023
50
Rendiconto finanziario consolidato
141516
Valori in migliaia € | Note | Esercizio | Esercizio |
| 2023 | 2022 | ||
| A. Flussi finanziari derivanti da attività operative (metodo indiretto) | |||
Utile/perdita del periodo | |||
Rettifiche per imposte sul reddito | 29 | ||
Rettifiche per proventi/oneri finanziari | 27 | ||
Rettifiche per accantonamenti | 8-17-24-25 | ||
Rettifiche per svalutazioni ed ammortamenti | 2-3-24-25 | ||
Altre rettifiche per elementi non monetari | |||
Variazioni delle rimanenze | 7 | ( | ( |
Variazioni dei crediti commerciali | 8 | ( | |
Variazioni dei debiti commerciali | 19 | ||
Variazioni negli altri crediti/attività e negli altri debiti/passività | ( | ||
Interessi incassati/(pagati) | 27 | ( | ( |
(Imposte sul reddito pagate) | 29 | ( | ( |
Flussi finanziari derivanti da attività operative (A) | |||
| B. Flussi finanziari derivanti da attività di investimento | |||
Acquisto di immobili, impianti e macchinari | 3 | ( | ( |
Incassi da vendite di immobili, impianti e macchinari | 3 | ||
Acquisto di attività immateriali | 1-2 | ( | ( |
Incassi da vendite di attività immateriali | 1-2 | ||
Acquisto di partecipazioni valutate a patrimonio netto | 4 | ( | |
Incasso da vendite di partecipazioni valutate a patrimonio netto | 4 | ||
Acquisto di altre attività non correnti | 5-6 | ||
Incasso da vendita di altre attività non correnti | 5-6 | ||
| (Acquisizione)/cessione di società controllate al netto delle disponibilità liquide | ( | ||
Flussi finanziari derivanti da attività di investimento (B) | ( | ( | |
| C. Flussi finanziari derivanti da attività di finanziamento | |||
Incremento/decremento delle passività finanziarie | 14 | ( | ( |
Accensione di finanziamenti non correnti | 14 | ||
Rimborsi di finanziamenti non correnti | 14 | ( | ( |
Aumento di capitale a pagamento ed altre variazioni di mezzi propri | 12-13 | ( | |
Cessione/acquisto di azioni proprie | 12-13 | ( | ( |
Dividendi pagati | 12-13 | ( | ( |
Flussi finanziari derivanti da attività di finanziamento (C) | ( | ||
Aumento/diminuzione di disponibilità liquide e mezzi equivalenti (A ± B ± C) | |||
Disponibilità liquide e mezzi equivalenti 1° gennaio 23-22 | 11 | ||
Disponibilità liquide e mezzi equivalenti 31 dicembre 23-22 | 11 |
17
14
Le note di commento alle singole voci sono parte integrante del presente Bilancio Consolidato.
15
Ai sensi della delibera Consob n.15519 del 27 luglio 2006, gli effetti dei rapporti con parti correlate sono forniti nelle note esplicative al
Bilancio Consolidato e nell’Allegato 2 “Schemi di bilancio esposti in base alla delibera Consob 15519/2006
16
Per la voce “Variazione negli altri crediti/attività e negli altri debiti/passività” si rimanda alle note 9-10-15-16-17-18-20-21
17
Si rimanda al paragrafo Aggregazioni aziendali
RELAZIONE FINANZIARIA 2023
51
Prospetto di variazione del patrimonio netto consolidato
18
| Riserva per | Riserva delle | Riserva di | dei | Utili/ | Utile/perdita, | Patrimonio | |||||||||
| Valori in migliaia € | Capitale | Azioni | Riserva costi | Riserva | Riserva | differenze di | rivalutazioni | copertura | pagamenti | Altre | perdite | attribuibile ai | netto | Partecipazioni | Totale |
| NOTA 12-13 | sociale | Proprie | acquisizione | Legale | Sovrapprezzo | cambio alla | dei piani a | dei flussi | basati su | Riserve | portati a | soci della | attribuibile ai | di terzi | patrimonio |
| partecipazioni | Azioni | conversione | benefici | finanziari | azioni | nuovo | controllante | soci della | netto | ||||||
| definiti | controllante | ||||||||||||||
31 dicembre 2021 | ( | ( | ( | ( | ( | ||||||||||
Distribuzione dell'utile/perdita | ( | ||||||||||||||
Aumenti di capitale | |||||||||||||||
| Aumento/diminuzione a seguito | |||||||||||||||
di trasferimenti | |||||||||||||||
Dividendi distribuiti ai soci | ( | ( | ( | ( | |||||||||||
| Altre componenti di conto | |||||||||||||||
| economico complessivo al netto | |||||||||||||||
| delle imposte, utili/perdite da | |||||||||||||||
| rivalutazioni dei piani a benefici | |||||||||||||||
definiti | |||||||||||||||
| Altre componenti di conto | |||||||||||||||
| economico complessivo al netto | ( | ( | ( | ||||||||||||
| delle imposte, coperture dei | |||||||||||||||
flussi finanziari, bunker | |||||||||||||||
| Altre componenti di conto | |||||||||||||||
| economico complessivo al netto | |||||||||||||||
| delle imposte, coperture dei | |||||||||||||||
flussi finanziari, tassi | |||||||||||||||
| Altre componenti di conto | |||||||||||||||
| economico complessivo al netto | ( | ( | ( | ||||||||||||
| delle imposte, coperture dei | |||||||||||||||
flussi finanziari, cambi | |||||||||||||||
Acquisto azioni proprie | ( | ( | ( | ||||||||||||
| Aumento/diminuzione a seguito | |||||||||||||||
| di operazioni con pagamento | |||||||||||||||
| basato su azioni | |||||||||||||||
| Acquisizione/cessione di società | |||||||||||||||
| controllate con partecipazioni di | |||||||||||||||
terzi | |||||||||||||||
Altre variazioni | ( | ( | ( | ( | |||||||||||
Utile/perdita dell'esercizio | |||||||||||||||
31 dicembre 2022 | ( | ( | ( | ( | ( |
Riserva
18
Le note di commento alle singole voci sono parte integrante del presente Bilancio Consolidato.
RELAZIONE FINANZIARIA 2023
52
| Riserva per | Riserva delle | Riserva di | dei | Utili/ | Utile/perdita, | Patrimonio | |||||||||
| Valori in migliaia € | Capitale | Azioni | Riserva costi | Riserva | Riserva | differenze di | rivalutazioni | copertura | pagamenti | Altre | perdite | attribuibile ai | netto | Partecipazioni | Totale |
| NOTA 12-13 | sociale | Proprie | acquisizione | Legale | Sovrapprezzo | cambio alla | dei piani a | dei flussi | basati su | Riserve | portati a | soci della | attribuibile ai | di terzi | patrimonio |
| partecipazioni | Azioni | conversione | benefici | finanziari | azioni | nuovo | controllante | soci della | netto | ||||||
| definiti | controllante | ||||||||||||||
31 dicembre 2022 | ( | ( | ( | ( | ( | ||||||||||
Distribuzione dell'utile/perdita | ( | ||||||||||||||
Aumenti di capitale | |||||||||||||||
Aumento/diminuzione a seguito | |||||||||||||||
di trasferimenti | |||||||||||||||
Dividendi distribuiti ai soci | ( | ( | ( | ( | |||||||||||
| Altre componenti di conto | |||||||||||||||
| economico complessivo al netto | |||||||||||||||
| delle imposte, utili/perdite da | ( | ( | ( | ||||||||||||
| rivalutazioni dei piani a benefici | |||||||||||||||
definiti | |||||||||||||||
Altre componenti di conto | |||||||||||||||
| economico complessivo al netto | ( | ( | ( | ||||||||||||
| delle imposte, coperture dei | |||||||||||||||
flussi finanziari, bunker | |||||||||||||||
| Altre componenti di conto | |||||||||||||||
| economico complessivo al netto | ( | ( | ( | ||||||||||||
| delle imposte, coperture dei | |||||||||||||||
flussi finanziari, tassi | |||||||||||||||
| Altre componenti di conto | |||||||||||||||
| economico complessivo al netto | ( | ( | ( | ||||||||||||
| delle imposte, coperture dei | |||||||||||||||
flussi finanziari, cambi | |||||||||||||||
Acquisto azioni proprie | ( | ( | ( | ||||||||||||
| Aumento/diminuzione a seguito | |||||||||||||||
| di operazioni con pagamento | |||||||||||||||
| basato su azioni | |||||||||||||||
| Acquisizione/cessione di società | |||||||||||||||
| controllate con partecipazioni di | |||||||||||||||
terzi | |||||||||||||||
Altre variazioni | ( | ( | ( | ( | ( | ||||||||||
Utile/perdita dell'esercizio | |||||||||||||||
31 dicembre 2023 | ( | ( | ( | ( | ( | ( |
Riserva
RELAZIONE FINANZIARIA 2023
53
Attestazione del bilancio consolidato ai sensi
dell’art. 81-ter del Regolamento Consob n.11971 del
14 maggio 1999 e successive modifiche ed
integrazioni
1. Il sottoscritto Edoardo Dupanloup, Dirigente Preposto alla redazione dei documenti contabili
societari, di Gruppo Orsero, attesta, tenuto anche conto di quanto previsto dall’art.154-bis, commi 3 e
4 del decreto legislativo 24 febbraio 1998, n.58:
- l’adeguatezza in relazione alle caratteristiche dell’impresa e
- l’effettiva applicazione, delle procedure amministrative e contabili per la formazione del
bilancio consolidato, nel corso del periodo chiuso al 31 dicembre 2023.
2. Al riguardo non sono emersi aspetti di rilievo.
3. Si attesta, inoltre, che:
3.1 Il bilancio consolidato:
a) è redatto in conformità ai principi contabili internazionali applicabili riconosciuti nella Comunità
europea ai sensi del regolamento (CE) n.1606/2002 del Parlamento europeo e del Consiglio, del
19 luglio 2002;
b) corrisponde alle risultanze dei libri e delle scritture contabili;
c) è idoneo a fornire una rappresentazione veritiera e corretta della situazione patrimoniale,
economica e finanziaria dell’emittente e dell’insieme delle imprese incluse nel consolidamento.
3.2 La relazione sulla gestione, predisposta in formato unico per il bilancio di esercizio e per il bilancio
consolidato, comprende un’analisi attendibile dell’andamento e del risultato della gestione, nonché
della situazione dell’emittente e dell’insieme delle imprese incluse nel consolidamento, unitamente a
una descrizione dei principali rischi e incertezze cui sono sottoposti.
Milano, 13 marzo 2024
Edoardo Dupanloup
Dirigente Preposto
RELAZIONE FINANZIARIA 2023
54
Note illustrative al Bilancio Consolidato al 31
dicembre 2023
Informazioni generali
Orsero”) è una società con azioni quotate al Mercato EURONEXT STAR Milan dal 23 dicembre 2019. Orsero
Italiana. La sede della Capogruppo e, quindi, del Gruppo è Via Vezza d’Oglio 7, Milano , Italia
vanta una presenza consolidata, sia direttamente che indirettamente tramite le proprie controllate e/o
collegate in Europa, Messico ed America Latina, ma principalmente opera in Europa.
Al 31 dicembre 2023 il capitale sociale della Società è pari ad euro 69.163.340,00 suddiviso in n. 17.682.500
azioni ordinarie, prive di indicazione del valore nominale.
RELAZIONE FINANZIARIA 2023
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RELAZIONE FINANZIARIA 2023
56
Principi di consolidamento ed area di consolidamento
Il presente bilancio consolidato comprende, oltre al bilancio della Capogruppo, il consolidamento integrale dei
bilanci delle Società sulle quali la stessa esercita il controllo direttamente o indirettamente. All’interno del
Gruppo vi sono, inoltre, partecipazioni in società collegate ed in altre imprese, tutte iscritte nelle attività non
correnti. Tali partecipazioni sono iscritte o con il metodo del patrimonio netto ovvero al costo di
acquisto/sottoscrizione, comprensivo degli eventuali costi accessori.
RELAZIONE FINANZIARIA 2023
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Variazioni dell’area di consolidamento intervenute nel corso
dell’esercizio e successivamente
Relativamente alle variazioni intervenute nel corso del 2023 si segnala, come ampiamente descritto, che a
partire dal 1° gennaio 2023 sono entrate a far parte dell’area di consolidamento Capexo e Blampin Group a
seguito dell’acquisto del 100% e del 93,3% (di cui 13,3% opzione put/call) del capitale con un investimento
complessivo di euro 89.684 migliaia. Si segnala, inoltre, l’acquisizione del 51% di I Frutti di Gil per euro 1.100
migliaia. Per ulteriori informazioni si rimanda al paragrafo aggregazioni aziendali.
A seguito delle operazioni di cui sopra la mappa societaria (nella versione sintetica, ma più rappresentativa) si
presenta più snella e diretta come nella rappresentazione di cui sotto:
RELAZIONE FINANZIARIA 2023
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Criteri di valutazione
Si riportano di seguito i principali criteri adottati per la redazione del bilancio consolidato al 31 dicembre 2023;
i criteri di valutazione sono applicati in modo uniforme dalla Capogruppo e da tutte le società consolidate.
Quando, in relazione a fatti specifici oppure per effetto degli sviluppi della pratica contabile, si procede in un
esercizio ad una variazione nei principi contabili applicati, la nota illustrativa ha lo scopo preciso di fornire
tutte le spiegazioni del caso per consentire il confronto con l’esercizio precedente, se necessario provvedendo
alla rettifica/riallineamento dei dati del relativo bilancio. Si segnala che nella redazione del bilancio
consolidato al 31 dicembre 2023 sono stati applicati i medesimi principi di consolidamento e gli stessi criteri
di valutazione utilizzati per la redazione del bilancio consolidato al 31 dicembre 2022, fatta ad eccezione per
quanto definito nel paragrafo “Principi contabili, emendamenti ed interpretazioni IFRS e IFRIC applicati dal
1° gennaio 2023”.
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Transazioni derivanti da operazioni atipiche e/o inusuali
Ai sensi della Comunicazione Consob del 28 luglio 2006, si precisa che nel corso del 2023 la Società ha posto
in essere operazioni atipiche e/o inusuali, così come definite dalla Comunicazione stessa, in quanto sono
entrate a far parte del Gruppo le due nuove società francesi Capexo e Blampin Groupe come già ampiamente
commentato.
Transazioni derivanti da operazioni non ricorrenti
Ai sensi della Comunicazione Consob del 28 luglio 2006, si precisa che nel corso del 2023 il Gruppo ha
sostenuto costi relativi ad operazioni non ricorrenti. Ai sensi della Comunicazione Consob 15519 del 28
febbraio 2005 si segnala che nella voce “Altri ricavi/costi operativi” risultano iscritti euro 2533 migliaia di
ricavi di natura non ricorrente ed euro 10.383 migliaia di costi di natura non ricorrente per i cui dettagli si
rimanda alla Nota 26 “Altri ricavi/costi operativi” ed all’Allegato 2 “Schemi di bilancio esposti in base alla
delibera Consob 15519/2006”.
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Note illustrative-informazioni sulla situazione
patrimoniale-finanziaria e del conto economico
In questo capitolo si forniscono le informazioni utili a spiegare le variazioni più significative rispetto
all’esercizio precedente intervenute nelle poste del bilancio, segnalando ove opportuno gli eventuali effetti
legati a variazioni nel perimetro di consolidamento.
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NOTA 8. Crediti commerciali
Valori in migliaia € 31.12.2023 31.12.2022 Variazione
Crediti verso clienti 154.258 130.094 24.164
Crediti vs società del Gruppo non consolidate integralmente 1.394 439 955
Crediti verso parti correlate 131 218 (87)
Fondo svalutazione crediti (11.546) (11.644) 99
Crediti commerciali 144.237 119.107 25.130
Tutti i crediti commerciali sono esigibili entro l’esercizio successivo e derivano da normali condizioni di
vendita. Si segnala come i crediti siano esposti al netto dei fondi svalutazione stanziati nel corso degli anni a
copertura dei crediti in sofferenza o di dubbia esigibilità ancora iscritti in bilancio nell’attesa della conclusione
delle relative procedure concorsuali o dei tentativi di recupero stragiudiziali. Non esistono crediti scadenti oltre
i cinque esercizi. Si ritiene che il fondo svalutazione crediti sia congruo a far fronte al rischio di potenziali
inesigibilità sui crediti scaduti.
Al 31 dicembre 2023 la posta “Crediti commerciali” presenta un incremento di euro 25.130 migliaia legato
soprattutto all’aumento dei crediti delle società distributrici (anche per l’ingresso delle due neoacquisite società
francesi che contribuiscono all’aumento per euro 30.787 migliaia (euro 28.315 migliaia al 1° gennaio 2023) e
all’incremento dei fatturati ed alla diversa dinamica dei volumi degli incassi nei giorni immediatamente
precedenti e successivi al 31 dicembre.
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Di seguito la suddivisione dei crediti per area geografica:
Valori in migliaia € 31.12.2023 31.12.20
Italia 59.919 57.832 2.087
Paesi CEE 80.642 58.174 22.467
Paesi Extra-CEE 3.676 3.101 575
Crediti commerciali 144.237 119.107 25.130
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NOTA 13. Partecipazioni di Terzi
La variazione nella voce Partecipazioni di Terzi è conseguenza dell’utile di periodo di competenza. Le quote dei
terzi nei capitali delle società consolidate risultano come rappresentato nella tabella seguente
Società consolidata (valori in migliaia €) % di terzi
Capitale
e riserve
Utile /
perdita
Partecipazioni
di terzi
Productores Aguacate Jalisco S.A.C.V. 30,00% 242 313 555
Blampin Groupe 6,70% 376 567 943
I Frutti di Gil S.r.l. 49,00% 250 (27) 223
Kiwisol LDA 0,25% 3 - 3
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il pagamento, da parte della Capogruppo, delle rate dovute del finanziamento in pool per un importo
il pagamento di euro 1.101 migliaia di interessi sul prestito obbligazionario di euro 30.000 migliaia ed
il rimborso da parte della Capogruppo della rata per euro 1.028 migliaia del finanziamento Crédit
il pagamento di euro 549 migliaia della rata in scadenza del finanziamento Credem;
il pagamento di euro 757 migliaia della rata in scadenza del finanziamento BPER Banca;
la stipula di un nuovo contratto di finanziamento Credem 2023-2028 per euro 3.000 migliaia;
il pagamento da parte di Fruttital delle rate 30 giugno e 31 dicembre del mutuo ipotecario in pool per
il regolare pagamento da parte di Fruttital delle rate in scadenza dei finanziamenti a medio termine in
il regolare pagamento da parte di Cosiarma delle rate in scadenza sul finanziamento in essere per
il pagamento da parte della Società Thor S.r.l. di euro 253 migliaia con estinzione anticipata del
per la società AZ France S.A.S. il regolare rimborso di rate mutui in scadenza per complessivi euro 846
per Hermanos Fernández López S.A il regolare rimborso alla scadenza delle rate sui finanziamenti in
incremento del debito per variazione di perimetro per acquisizione di Capexo per euro 3.078 migliaia
incremento del debito per variazione di perimetro per acquisizione di Blampin Groupe per euro 4.154
pagamenti sui leasing finanziari da parte di Hermanos Fernández López S.A. per euro 849 migliaia;
il pagamento di leasing finanziari presso la società Eurofrutas per euro 77 migliaia;
il regolare rimborso delle rate di leasing della società messicana Productores Aguacate Jalisco per euro
all’interno della voce altri debiti finanziari la componente IFRS 16 risulta pari ad euro 60.759 migliaia,
incremento della voce quote prezzo da pagare su acquisizioni passata da euro 1.700 migliaia agli attuali
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NOTA 16. Passività per imposte differite
Valori in migliaia € 31.12.2023 31.12.2022 Variazione
Passività per imposte differite 4.215 4.593 (377)
RELAZIONE FINANZIARIA 2023
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RELAZIONE FINANZIARIA 2023
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RELAZIONE FINANZIARIA 2023
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RELAZIONE FINANZIARIA 2023
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L’adeguamento patrimoniale per utili/perdite attuariali accoglie un onere attuariale di euro 748 migliaia al
lordo dell’effetto fiscale pari ad euro 109 migliaia legato alle aspettative dei rendimenti futuri che si attestano
su livelli inferiori rispetto alla curva dei tassi di interesse rispetto all’anno precedente. L’attualizzazione con
tassi inferiori produce, a parità di altri fattori, un innalzamento della passività attuariale corrispondente
all’onere attuariale.
Gli utili e le perdite attuariali sono iscritti a patrimonio netto tramite il prospetto di conto economico
complessivo mentre l’accantonamento dell’anno è iscritto in un’apposita voce relativa ai “costi del personale”.
NOTA 19. Debiti commerciali
Valori in migliaia € 31.12.2023 31.12.2022 Variazione
Debiti verso fornitori 157.624 131.432 26.192
Debiti verso società del Gruppo non consolidate
integralmente
1.979 2.448 (470)
Debiti verso parti correlate 371 927 (556)
Debiti commerciali 159.973 134.807 25.166
Non sono iscritti in bilancio debiti commerciali di durata residua superiore ai 5 anni. Al 31 dicembre 2023 non
sono presenti debiti scaduti di importo significativo.
Al 31 dicembre 2023 la posta presenta un incremento netto di euro 25.166 migliaia frutto quasi interamente
dell’aumento di euro 26.192 migliaia dei debiti verso fornitori, (anche per l’ingresso delle due neoacquisite
società francesi che contribuiscono all’aumento per euro 26.777 migliaia; euro 22.673 migliaia al 1° gennaio
2023), parzialmente compensato dalla riduzione di euro 470 migliaia di debiti verso società del Gruppo non
consolidate integralmente ) e per euro 556 migliaia di debiti verso parti correlate. Relativamente alla variazione
dei debiti verso le parti correlate, la riduzione attiene al minor debito nei confronti della società Nuova Beni
Immobiliari per effetto della vendita degli uffici, in affitto al Gruppo, ad una controparte terza.
Di seguito la suddivisione dei debiti per area geografica:
Valori in migliaia € 31.12.2023 31.12.2022 Variazione
Italia 75.419 71.230 4.189
Paesi CEE 81.396 58.856 22.540
Paesi Extra-CEE 3.157 4.721 (1.564)
Debiti commerciali 159.973 134.807 25.166
RELAZIONE FINANZIARIA 2023
120
NOTA 22. Informativa di settore
Sulla base dell’attuale struttura organizzativa del Gruppo Orsero, si riportano di seguito le informazioni
richieste dall’IFRS 8 suddivise per “settore di attività”. Le performance e l’andamento dei tre settori in cui il
Gruppo opera vengono monitorati e valutati sulla base principalmente dei ricavi e dell’Adjusted EBITDA;
quest’ultimo parametro, sebbene, non definito dai principi contabili internazionali costituisce l’indicatore che
rappresenta le reali performance commerciali del Gruppo. L’Adjusted EBITDA si determina come risultato
operativo (EBIT) depurato degli ammortamenti, degli accantonamenti, dei costi/proventi aventi natura non
ricorrente e dei costi legati alla premialità del Top Management. Il parametro così determinato non considera
i proventi finanziari, gli oneri finanziari e le differenze cambio, le imposte sul reddito, gli altri proventi/oneri
da partecipazioni nonché la quota dell’utile/perdita di partecipazioni contabilizzate con il metodo del
patrimonio netto.
RELAZIONE FINANZIARIA 2023
121
Valori in migliaia €
31 dicembre 2023
Distribuzione
Shipping
Holding &
Servizi
Elisioni/
scritture di
consolidamento
Totale
Ricavi vs terzi 1.452.945 83.933 3.935 - 1.540.813
Ricavi intra-settoriali 85 48.805 7.058 (55.948) -
Ricavi del settore 1.453.029 132.737 10.994 (55.948) 1.540.813
Adjusted EBITDA 73.711 41.567 (8.164) - 107.114
Adjusted EBIT 53.841 28.210 (9.271) - 72.780
Ammortamenti (17.586) (12.798) (1.108) - (31.492)
Accantonamenti (2.283) (558) - - (2.841)
Proventi non ricorrenti 1.800 733 - - 2.533
Oneri non ricorrenti (7.570) (161) (2.652) - (10.383)
Interessi attivi 472 132 1.220 (313) 1.512
Interessi passivi (4.061) (444) (7.442) 313 (11.634)
Differenze cambio (834) 8 3 - (823)
Quota risultato di società contabilizzate
col metodo del patrimonio netto
- - - 1.614 1.614
Rivalutazione titoli e partecipazioni 1 - - - 1
Svalutazione titoli e partecipazioni - - - - -
Dividendi infragruppo - - 36.439 (36.439) -
Risultato di negoziazione
titoli/partecipazioni e dividendi da terzi
520 - 3 - 523
Risultato ante imposte 44.169 28.479 18.300 (34.824) 56.124
Imposte sul reddito (11.523) (360) 3.888 - (7.995)
Utile/perdita del periodo 32.646 28.119 22.188 (34.824) 48.129
Valori in migliaia €
31 dicembre 2023
Distribuzione Shipping
Holding &
Servizi
Totale
Attività settoriali 413.979 113.677 349.987 877.643
Partecipazioni in collegate 5.119 - 13.301 18.421
Totale Attività aggregato 419.098 113.677 363.288 896.064
Totale Passività aggregato 275.253 47.399 199.958 522.610
Patrimonio netto aggregato 143.846 66.279 163.329 373.454
RELAZIONE FINANZIARIA 2023
122
Valori in migliaia €
31 dicembre 2022
Distribuzione
Shipping
Holding &
Servizi
Elisioni/
scritture di
consolidamento
Totale
Ricavi vs terzi 1.091.640 99.891 4.753 - 1.196.284
Ricavi intra-settoriali 56 42.533 6.837 (49.426) -
Ricavi del settore 1.091.696 142.423 11.590 (49.426) 1.196.284
Adjusted EBITDA 35.017 48.292 (7.251) - 76.058
Adjusted EBIT 19.199 34.850 (8.350) - 45.699
Ammortamenti (14.484) (12.582) (1.047) - (28.114)
Accantonamenti (1.334) (859) (51) - (2.245)
Proventi non ricorrenti - - 72 (72) -
Oneri non ricorrenti (1.570) (59) (4.201) 72 (5.758)
Interessi attivi 210 66 232 (187) 321
Interessi passivi (1.767) (400) (2.101) 187 (4.081)
Differenze cambio (1.643) 8 26 - (1.609)
Quota risultato di società contabilizzate
col metodo del patrimonio netto
- - - 2.041 2.041
Rivalutazione titoli e partecipazioni 1 - - - 1
Svalutazione titoli e partecipazioni (1) - - - (1)
Dividendi infragruppo - - 19.839 (19.839) -
Risultato di negoziazione
titoli/partecipazioni e dividendi da terzi
10 - (25) (467) (483)
Risultato ante imposte 14.439 34.466 5.491 (18.265) 36.131
Imposte sul reddito (4.612) (716) 1.658 - (3.671)
Utile/perdita del periodo 9.827 33.749 7.149 (18.265) 32.460
Valori in migliaia €
31 dicembre 2022
Distribuzione Shipping
Holding &
Servizi
Totale
Attività settoriali 341.935 103.491 271.797 717.223
Partecipazioni in collegate 5.119 - 13.301 18.421
Totale Attività aggregato 347.054 103.491 285.098 735.643
Totale Passività aggregato 243.425 35.240 131.464 410.129
Patrimonio netto aggregato 103.629 68.251 153.634 325.515
In conformità a quanto indicato nell’IFRS 8, nella tabella sovrastante, si fornisce l’informativa circa il totale
attivo, il totale passivo, l’importo dell’investimento in società collegate e, infine, il patrimonio netto aggregato
suddivisi per settore. Si specifica che i dati settoriali indicati all’interno della nota illustrativa devono essere
letti insieme agli indicatori di performance espressi nella relazione degli amministratori sulla gestione.
Cliente principale
Si segnala che non sussistono ricavi provenienti da operazioni con un singolo cliente esterno pari o superiori
al 10% dei ricavi complessivi del Gruppo.
RELAZIONE FINANZIARIA 2023
123
RELAZIONE FINANZIARIA 2023
124
RELAZIONE FINANZIARIA 2023
125
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RELAZIONE FINANZIARIA 2023
127
RELAZIONE FINANZIARIA 2023
128
NOTA 28. Altri proventi/oneri da partecipazioni e quota
dell’utile/perdita di partecipazioni contabilizzate con il metodo
del patrimonio netto
Valori in migliaia € 31.12.2023 31.12.2022 Variazione
Dividendi 519 9 510
Risultato pro-quota società ad equity 1.614 2.041 (427)
Rivalutazioni di titoli e partecipazioni 1 1 -
Svalutazioni di titoli e partecipazioni - (1) 1
Risultato di negoziazione titoli e partecipazioni 4 (492) 496
Altri proventi/oneri da partecipazioni e quota
dell'utile di partecipazioni contabilizzate con il
metodo del patrimonio netto
2.138 1.558 580
La variazione dell’ammontare della voce “Altri proventi/oneri da partecipazioni e della quota dell’utile/perdita
di partecipazioni contabilizzate con il metodo del patrimonio netto” è essenzialmente riferita alla rilevazione
pro-quota dei risultati delle società collegate consolidate con il metodo del patrimonio netto come dettagliate
alla Nota 4.
Si segnala che all’interno della voce “Risultato di negoziazione titoli e partecipazioni”, al 31 dicembre 2022,
risulta iscritto euro 467 migliaia quale aggiustamento finale della “contingent consideration” legata alla
definizione del prezzo dell’acquisizione di Agricola Azzurra intervenuto una volta superato il termine massimo
dei 12 mesi dalla data dell’operazione.
RELAZIONE FINANZIARIA 2023
129
RELAZIONE FINANZIARIA 2023
130
NOTA 30 Riconciliazione dell’Adjusted EBITDA con il risultato
del periodo
Si fornisce una riconciliazione dell’Adjusted EBITDA utilizzato dal Management del Gruppo, in quanto
indicatore di performance monitorato a livello consolidato, con l’utile/perdita dell’esercizio presentato nel
prospetto di conto economico.
Valori in migliaia € 31.12.2023 31.12.2022 Variazione
Utile/perdita del periodo 48.129 32.460 15.669
Imposte sul reddito 7.995 3.671 4.324
Proventi finanziari (1.512) (321) (938)
Oneri finanziari e differenze cambio 12.457 5.690 6.515
Altri proventi/oneri da partecipazioni (524) 483 (1.008)
Quota dell'utile/perdita di partecipazioni contabilizzate con il
metodo del patrimonio netto
(1.614) (2.041) 427
Risultato operativo 64.931 39.942 24.989
Ammortamenti 31.492 28.114 3.378
Accantonamenti 2.841 2.245 597
Costi Piano di incentivazione per il Management 3.185 3.033 152
Proventi non ricorrenti (2.533) - (2.533)
Oneri non ricorrenti 7.198 2.725 4.473
Adjusted EBITDA* 107.114 76.058 31.056
*Si segnala come l'Adjusted EBITDA del 31 dicembre 2023 pari ad euro 107.114 migliaia (euro 76.058 migliaia al 31 dicembre 2022)
recepisca per euro 16.514 migliaia (euro 13.788 migliaia al 31 dicembre 2022) l'effetto migliorativo dell'applicazione dell'IFRS 16
"leases". Tale effetto migliorativo trova quasi intera compensazione nei maggiori ammortamenti, per euro 14.647 migliaia (euro 12.560
migliaia al 31 dicembre 2022) ed oneri finanziari per euro 1.821 migliaia (euro 1.123 migliaia al 31 dicembre 2022).
RELAZIONE FINANZIARIA 2023
131
RELAZIONE FINANZIARIA 2023
132
RELAZIONE FINANZIARIA 2023
133
RELAZIONE FINANZIARIA 2023
134
135
NOTA 34. Operazioni con parti correlate
La Società ed il Gruppo hanno attuato una procedura di condotta relativamente all’effettuazione di operazioni
con parti correlate, società e persone fisiche, allo scopo di monitorare e tracciare le informazioni necessarie
concernenti operazioni tra le società del Gruppo nonché quelli in cui amministratori e dirigenti della
Capogruppo abbiano un interesse proprio, al fine del loro controllo ed eventuale autorizzazione. La procedura
individua i soggetti tenuti a riferire le predette informazioni, definisce quali operazioni debbono divenire
oggetto di comunicazione, e fissa i termini entro cui trasmettere le informazioni, precisandone il contenuto. Le
principali attività infragruppo, regolate a prezzi di mercato, si sono sviluppate attraverso rapporti contrattuali
che in particolare hanno riguardato:
Risulta in essere, peraltro, un rapporto di natura fiscale con la controllante Orsero, a seguito dell’opzione
esercitata per il regime del consolidato fiscale nazionale, disciplinato dagli articoli 117 e seguenti del T.U.I.R.,
per quasi tutte le società italiane ed analogo sistema è stato attivato in Francia da parte di AZ France
unitamente alle sue società controllate francesi. I crediti ed i debiti che sorgono a seguito di tali rapporti di
natura fiscale non sono fruttiferi di interessi. Le operazioni tra le società rientranti nel perimetro di
consolidamento sono state eliminate nel bilancio consolidato e non sono state evidenziate. Si segnala che nel
corso dell’esercizio 2023 non sono state realizzate operazioni con parti correlate diverse da quelle che rientrano
nell’andamento ordinario delle attività del Gruppo. Si riporta qui di seguito il riepilogo delle voci della
RELAZIONE FINANZIARIA 2023
136
situazione patrimoniale-finanziaria e di conto economico delle operazioni tra il Gruppo e le parti correlate
(altre da quelle nei confronti delle società controllate incluse nel consolidamento) intercorse nel 2023. I
rapporti con le società rappresentate nella tabella hanno natura essenzialmente commerciale legata agli
specifici settori di attività mentre quelle nei confronti delle parti correlate persone fisiche attengono a rapporti
di lavoro in essere oppure a compensi spettanti in qualità di amministratori e sindaci del CdA di Orsero.
Situazione parti correlate al 31 dicembre 2023
Dati in migliaia €
Crediti
commerciali
Debiti
commerciali
Altre passività
correnti
Società collegate
Moño Azul S.A. 500 - -
Citrumed S.A. 535 - -
Bonaoro S.L. 48 229 -
Decofruit S.L. 2 40 -
Fruport S.A. 3 539 -
Agricola Azzurra S.r.l. 293 1.170 -
Tirrenofruit S.r.l. - - -
Rapporto vs collegate 1.381 1.979 -
Parti correlate
Nuova Beni Imm.ri 33 56 -
GF Aviation (1) - -
Immobiliare Ranzi 28 - -
Argentina S.r.l. 13 - -
Fif Holding S.p.A. 53 - -
Grupo Fernández 5 - -
Immobiliaria Pacuare - - -
Trasp Frigo solocanarias - 60 -
Rocket Logistica SL - 153 -
Fersotrans - 102 -
Parti correlate persone fisiche - - 2.841
Rapporto vs correlate 131 371 2.841
Totale collegate-correlate 1.512 2.349 2.841
Voce di bilancio 144.237 159.973 27.879
% su voce di bilancio 1,0% 1,5% 10,2%
RELAZIONE FINANZIARIA 2023
137
Situazione parti correlate al 31 dicembre 2023
Dati in migliaia €
Ricavi
commerciali
Ricavi
diversi e
recupero
costi *
Altri
ricavi
e oneri
Oneri
finanziari,
differenze
cambio
Costi
commerciali
*
Costi
spese
generali
Società collegate
Moño Azul S.A. 103 - - - (980) -
Citrumed S.A. - 79 - (8) (977) -
Bonaoro S.L. 391 - - - (1.520) (18)
Decofruit S.L. - - 29 - (438) -
Fruport S.A. 12 - - - (3.682) (7)
Agricola Azzurra S.r.l. 13 164 24 - (12.175) -
Tirrenofruit S.r.l. 40 1 - - (8) -
Rapporto vs collegate 559 244 53 (8) (19.781) (25)
Parti correlate
Nuova Beni Imm.ri 11 - - - - (13)
GF Aviation 1 - - - - -
Immobiliare Ranzi 2 - - - - -
Argentina S.r.l. 3 - - - - -
Fif Holding S.p.A. 16 - - - - -
Trasp Frigo solocanarias - 6 5 - (1.028) -
Rocket Logistica SL - - - - (1.549) -
Grupo Fernández - - 32 - - (280)
Immobiliaria Pacuare - - - - - (34)
Fersotrans - - 8 - (1.126) -
Parti correlate persone fisiche
- - (1.998) - - (2.764)
Rapporto vs correlate 32 6 (1.951) - (3.704) (3.091)
Totale collegate-correlate
592 250 (1.898)
(8) (23.484) (3.116)
Voce di bilancio 1.540.813 (1.369.334)
(6.293)
12.457 (1.369.334) (100.254)
% su voce di bilancio 0,0% 0,0% 30,2% 0,1% 1,72% 3,1%
*
All'interno della voce Costo del venduto
Si segnala che la voce “Altri crediti ed altre attività correnti” comprende euro 8.000 migliaia di crediti verso
Argentina S.r.l. interamente svalutati. I rapporti con le parti correlate sono regolati da appositi contratti le cui
condizioni sono in linea con quelle di mercato.
Si segnala come i rapporti con le società collegate e correlate indicate in tabella attengano a rapporti di
fornitura di prodotti ortofrutticoli (Agricola Azzurra, Tirrenofruit, Bonaoro, Citrumed, Moño Azul) o di servizi
(Fruport, Nuova Beni Immobiliari, Fersotrans, Grupo Fernandez, Transp Frigo Solocanarias, Rocket Logistica)
per citare i principali.
I costi nei confronti delle parti correlate persone fisiche sono come detto relativi a compensi di lavoro
dipendente e di amministratore oppure sindaco del Consiglio di Amministrazione della Capogruppo cui si
aggiungono euro 1.998 migliaia a fronte della premialità MBO/LTI ricompresa nella voce Altri ricavi/costi
operativi (parte non ricorrenti).
Per ulteriori dettagli si rimanda all’Allegato 2 “Schemi di bilancio esposti in base alla delibera Consob
15519/2006”.
RELAZIONE FINANZIARIA 2023
138
RELAZIONE FINANZIARIA 2023
139
NOTA 37. Garanzie prestate, impegni ed altre passività
potenziali
Le garanzie prestate dalla Società sono composte come segue:
Valori in migliaia € 31.12.2023 31.12.2022 Variazione
Fidejussioni prestate nell'interesse del Gruppo 3.580 3.585 (5)
Fidejussioni prestate nell'interesse di Terzi 2.656 2.627 29
Fidejussioni totali 6.236 6.212 24
L’importo delle garanzie prestate è in linea rispetto alla chiusura dell’esercizio precedente.
Non si è a conoscenza dell’esistenza di ulteriori contenziosi o procedimenti suscettibili di avere ripercussioni
sulla situazione economica e finanziaria del Gruppo tranne ad esclusione di quanto descritto nella presente
relazione finanziaria.
RELAZIONE FINANZIARIA 2023
140
ALLEGATO 1. Informazioni ai sensi dell’art. 149 duodecies del
Regolamento Emittenti Consob
Il seguente prospetto, redatto ai sensi dell’art.149-duodecies del Regolamento Emittenti Consob, evidenzia i
corrispettivi di competenza dell’esercizio 2023 per i servizi di revisione e per quelli diversi dalla revisione, resi
dalla stessa Società di revisione in carica e da società appartenenti alla sua rete.
Tipologia di Servizi –
valori in migliaia di €
Società che ha
erogato il servizio
Destinatario del
servizio
Corrispettivi
esercizio 2023
Revisione contabile (*)
Kpmg S.p.A. Capogruppo 157
Società controllate Italia 127
Kpmg Auditores S.L.
Kpmg France S.A.
Kpmg & Associados S.A.
Società controllate estere
152
Altri servizi resi
Purchase price allocation (**) Kpmg S.p.A. Capogruppo 16
Sottoscrizione dichiarazioni fiscali annuali Kpmg S.p.A. Capogruppo 3
Sottoscrizione dichiarazioni fiscali annuali Kpmg S.p.A. Società controllate Italia 16
(*) Include la revisione contabile al 31 dicembre 2023 e revisione limitata sulla semestrale al 30 giugno 2023
(**) Si riferiscono a Blampin Group – Capexo
RELAZIONE FINANZIARIA 2023
141
ALLEGATO 2. Schemi di bilancio in base alla delibera Consob
15519/2006
Situazione patrimoniale – finanziaria consolidata 2023 e 2022
Valori in migliaia € 31.12.2023
di cui correlate
Collegate Correlate Totale
%
ATTIVITA’
Avviamento 127.447 - - - -
Attività immateriali diverse dall’avviamento 10.433 - - - -
Immobili, impianti e macchinari 184.804 - - - -
Partecipazioni contabilizzate con il metodo del
patrimonio netto
20.581 20.581 - 20.581
100%
Attività finanziarie non correnti 5.291 316 - 316 6%
Attività fiscali differite 7.540 - - - -
ATTIVITA’ NON CORRENTI 356.096 20.897 - 20.897
6%
Rimanenze 53.118 - - - -
Crediti commerciali 144.237 1.381 131 1.512 1%
Attività fiscali 12.435 - - - -
Altri crediti ed altre attività correnti 14.582 - - - -
Disponibilità liquide e mezzi equivalenti 90.062 - - - -
ATTIVITA’ CORRENTI 314.434 1.381 131 1.512 -%
Attività possedute per la vendita - - - - -
TOTALE ATTIVITA’ 670.530 22.278 131 22.410
3%
PATRIMONIO NETTO
Capitale sociale 69.163 - - - -
Riserve e utili/perdite portati a nuovo 120.360 - - - -
Utile/perdita attribuibile ai soci della controllante 47.276 - - - -
Patrimonio netto attribuibile ai soci della
controllante
236.800 - - - -
Partecipazioni di terzi 1.724 - - - -
PATRIMONIO NETTO 238.523 - - - -
PASSIVITA’
Passività finanziarie 166.090 - - - -
Altre passività non correnti 548 - - - -
Passività per imposte differite 4.215 - - - -
Fondi 4.948 - - - -
Benefici ai dipendenti 8.963 - - - -
PASSIVITA’ NON CORRENTI 184.764 - - - -
Passività finanziarie 52.576 - - - -
Debiti commerciali 159.973 1.979 371 2.349 1%
Passività fiscali 6.815 - - - -
Altre passività correnti 27.879 - 2.841 2.841 10%
PASSIVITA’ CORRENTI 247.243 1.979 3.212 5.190 2%
Passività direttamente correlate alle attività
possedute per la vendita
- - - - -
TOTALE PATRIMONIO NETTO E PASSIVITA’ 670.530 1.979 3.212 5.190 1%
RELAZIONE FINANZIARIA 2023
142
Valori in migliaia € 31.12.2022
di cui correlate
Collegate Correlate Totale
%
ATTIVITA’
Avviamento 48.245 - - - -
Attività immateriali diverse dall’avviamento 10.020 - - - -
Immobili, impianti e macchinari 163.967 - - - -
Partecipazioni contabilizzate con il metodo del
patrimonio netto
19.397 19.397 - 19.397
100%
Attività finanziarie non correnti 5.626 586 - 586 10%
Attività fiscali differite 8.323 - - - -
ATTIVITA’ NON CORRENTI 255.578 19.983 - 19.983
8%
Rimanenze 47.357 - - - -
Crediti commerciali 119.107 427 218 645 1%
Attività fiscali 16.929 - - - -
Altri crediti ed altre attività correnti 14.156 - - - -
Disponibilità liquide e mezzi equivalenti 68.830 - - - -
ATTIVITA’ CORRENTI 266.378 427 218 645 -%
Attività possedute per la vendita - - - - -
TOTALE ATTIVITA’ 521.957 20.409 218 20.627
4%
PATRIMONIO NETTO
Capitale sociale 69.163 - - - -
Riserve e utili/perdite portati a nuovo 99.661 - - - -
Utile/perdita attribuibile ai soci della controllante 32.265 - - - -
Patrimonio netto attribuibile ai soci della
controllante
201.090 - - - -
Partecipazioni di terzi 393 - - - -
PATRIMONIO NETTO 201.483 - - - -
PASSIVITA’
Passività finanziarie 101.096 - - - -
Altre passività non correnti 735 - - - -
Passività per imposte differite 4.593 - - - -
Fondi 5.759 - - - -
Benefici ai dipendenti 8.297 - - - -
PASSIVITA’ NON CORRENTI 120.479 - - - -
Passività finanziarie 36.789 - - - -
Debiti commerciali 134.807 2.448 927 3.375 3%
Passività fiscali 4.730 - - - -
Altre passività correnti 23.669 - 3.431 3.431 14%
PASSIVITA’ CORRENTI 199.995 2.448 4.358 6.806
3%
Passività direttamente correlate alle attività
possedute per la vendita
- - - - -
TOTALE PATRIMONIO NETTO E PASSIVITA’ 521.957 2.448 4.358 6.806
1%
RELAZIONE FINANZIARIA 2023
143
Conto economico consolidato e conto economico complessivo consolidato
2023 e 2022
Valori in migliaia €
Esercizio
2023
di cui correlate
Collegate
Correlate
Totale %
Ricavi 1.540.813 559 32 592 -%
Costo del venduto (1.369.334)
(19.537) (3.698) (23.235)
2%
Risultato operativo lordo 171.478
Spese generali ed amministrative (100.254) (25) (3.091) (3.116) 3%
Altri ricavi/costi operativi (6.293) 53 1.951 1.898 30 %
- di cui ricavi operativi non ricorrenti
2.533 - - - -
- di cui oneri operativi non ricorrenti
(10.383)
-
(1.998)
(1.998) 19%
Risultato operativo 64.931
Proventi finanziari 1.512 - - - -%
Oneri finanziari e differenze cambio (12.457) (8) - (8) -%
Altri proventi/oneri da partecipazioni 524 - - - -
Quota dell'utile/perdita di partecipazioni contabilizzate con
il metodo del patrimonio netto
1.614 - - - -
Risultato ante imposte 56.124
Imposte sul reddito (7.995) - - - -
Utile/perdita da attività operative in esercizio 48.129
Utile/perdita da attività operative cessate - - - - -
Utile/perdita del periodo 48.129
Utile/perdita, attribuibile alle partecipazioni di
terzi
853
Utile/perdita, attribuibile ai soci della controllante 47.276
Valori in migliaia €
Esercizio
2023
di cui correlate
Collegate
Correlate
Totale %
Utile/perdita del periodo 48.129
Utili/perdite complessivi che non saranno riclassificate nel
prospetto dell'utile/perdita, al lordo delle imposte
(748) - - - -
Imposte sul reddito relative alle componenti di conto
economico complessivo che non saranno riclassificate
nell'utile/perdita
109 - - - -
Utili/perdite complessivi che saranno riclassificate nel
prospetto dell'utile/perdita, al lordo delle imposte
(2.265) - - - -
Imposte sul reddito relative alle componenti di conto
economico complessivo che saranno riclassificate
nell'utile/perdita
291 - - - -
Conto economico complessivo 45.517
Conto economico complessivo, attribuibile alle
partecipazioni di terzi
853
Conto economico complessivo, attribuibile ai soci
della controllante
44.664
RELAZIONE FINANZIARIA 2023
144
Valori in migliaia €
Esercizio
2022
di cui correlate
Collegate
Correlate
Totale %
Ricavi 1.196.284 1.164 84 1.249 -%
Costo del venduto (1.077.434)
(18.995) (3.543) (22.538)
2%
Risultato operativo lordo 118.850
Spese generali ed amministrative (75.831) (53) (2.954) (3.006) 4%
Altri ricavi/costi operativi (3.077) 19 (2.085) (2.066) 67%
- di cui ricavi operativi non ricorrenti - - - - -
- di cui oneri operativi non ricorrenti
(5.758) - (2.118) (2.118) 37%
Risultato operativo 39.942
Proventi finanziari 321 12 - 12 4%
Oneri finanziari e differenze cambio (5.690) - - - -
Altri proventi/oneri da partecipazioni (483) - - - -
Quota dell'utile/perdita di partecipazioni contabilizzate con
il metodo del patrimonio netto
2.041 - - - -
Risultato ante imposte 36.131
Imposte sul reddito (3.671) - - - -
Utile/perdita da attività operative in esercizio 32.460
Utile/perdita da attività operative cessate - - - - -
Utile/perdita del periodo 32.460
Utile/perdita, attribuibile alle partecipazioni di
terzi
195
Utile/perdita, attribuibile ai soci della controllante 32.265
Valori in migliaia €
Esercizio
2022
di cui correlate
Collegate
Correlate
Totale %
Utile/perdita del periodo 32.460
Utili/perdite complessivi che non saranno riclassificate nel
prospetto dell'utile/perdita, al lordo delle imposte
1.060
Imposte sul reddito relative alle componenti di conto
economico complessivo che non saranno riclassificate
nell'utile/perdita
(212) - - - -
Utili/perdite complessivi che saranno riclassificate nel
prospetto dell'utile/perdita, al lordo delle
imposte
(341) - - - -
Imposte sul reddito relative alle componenti di conto
economico complessivo che saranno riclassificate
nell'utile/perdita
(55)
Conto economico complessivo 32.913
Conto economico complessivo, attribuibile alle
partecipazioni di terzi
195
Conto economico complessivo, attribuibile ai soci
della controllante
32.717
RELAZIONE FINANZIARIA 2023
145
Rendiconto finanziario consolidato 2023 e 2022
Valori in migliaia €
Esercizio
2023
di cui correlate
Collegate
Correlate
Totale
A. Flussi finanziari derivanti da attività operative (metodo
indiretto)
Utile/perdita del periodo 48.129
Rettifiche per imposte sul reddito 7.995 - - -
Rettifiche per proventi/oneri finanziari 8.301 (8) - (8)
Rettifiche per accantonamenti 2.841 - - -
Rettifiche per svalutazioni ed ammortamenti 16.845 - - -
Altre rettifiche per elementi non monetari 14
Variazioni delle rimanenze (2.373) - - -
Variazioni dei crediti commerciali 1.036 (955) 87 (867)
Variazioni dei debiti commerciali 2.492 (470) (556) (1.026)
Variazioni negli altri crediti/attività e negli altri debiti/passività 4.940 - (590) (590)
Interessi incassati/(pagati) (8.048) 8 - 8
(Imposte sul reddito pagate) (7.004) - - -
Flussi finanziari derivanti da attività operative (A) 75.169
B. Flussi finanziari derivanti da attività di investimento
Acquisto di immobili, impianti e macchinari (11.533) - - -
Incassi da vendite di immobili, impianti e macchinari 609 - - -
Acquisto di attività immateriali (1.687) - - -
Incassi da vendite di attività immateriali - - - -
Acquisto di partecipazioni valutate a patrimonio netto - - - -
Incasso da vendite di partecipazioni valutate a patrimonio netto - - - -
Acquisto di altre attività non correnti - - - -
Incasso da vendita di altre attività non correnti 1.198 270 - 270
(Acquisizione)/cessione di società controllate al netto delle
disponibilità liquide
(51.690) - - -
Flussi finanziari derivanti da attività di investimento (B) (63.102)
C. Flussi finanziari derivanti da attività di finanziamento
Incremento/decremento delle passività finanziarie (14.066) - - -
Accensione di finanziamenti non correnti 59.238 - - -
Rimborsi di finanziamenti non correnti (25.436) - - -
Aumento di capitale a pagamento ed altre variazioni di mezzi propri (286) - - -
Cessione/acquisto di azioni proprie (3.981) - - -
Dividendi pagati (6.303) - - -
Flussi finanziari derivanti da attività di finanziamento (C) 9.166
Aumento/diminuzione di disponibilità liquide e mezzi
equivalenti (A ± B ± C)
21.233
Disponibilità liquide e mezzi equivalenti 1° gennaio 23-22 68.830
Disponibilità liquide e mezzi equivalenti 31 dicembre 23-22
90.062
RELAZIONE FINANZIARIA 2023
146
Valori in migliaia €
Esercizio
2022
di cui correlate
Collegate
Correlate
Totale
A. Flussi finanziari derivanti da attività operative (metodo
indiretto)
Utile/perdita del periodo 32.460
Rettifiche per imposte sul reddito 3.671 - - -
Rettifiche per proventi/oneri finanziari 3.760 (12) - (12)
Rettifiche per accantonamenti 2.245 - - -
Rettifiche per svalutazioni ed ammortamenti 28.114 - - -
Altre rettifiche per elementi non monetari - - - -
Variazioni delle rimanenze (4.024) - - -
Variazioni dei crediti commerciali (5.971) 659 189 848
Variazioni dei debiti commerciali 7.953 (1.072) 622 (451)
Variazioni negli altri crediti/attività e negli altri debiti/passività (4.455) - 1.897 1.897
Interessi incassati/(pagati) (3.883) 12 - 12
(Imposte sul reddito pagate) (5.000) - - -
Flussi finanziari derivanti da attività operative (A) 54.870
B. Flussi finanziari derivanti da attività di investimento
Acquisto di immobili, impianti e macchinari (26.562) - (312) (312)
Incassi da vendite di immobili, impianti e macchinari 687 - - -
Acquisto di attività immateriali (2.828) - - -
Incassi da vendite di attività immateriali 31 - - -
Acquisto di partecipazioni valutate a patrimonio netto (5.394) (5.394) - (5.394)
Incasso da vendite di partecipazioni valutate a patrimonio netto 751 751 - 751
Acquisto di altre attività non correnti - - - -
Incasso da vendita di altre attività non correnti 2.243 1.981 - 1.981
(Acquisizione)/cessione di società controllate al netto delle
disponibilità liquide
- - - -
Flussi finanziari derivanti da attività di investimento (B) (31.073)
C. Flussi finanziari derivanti da attività di finanziamento
Incremento/decremento delle passività finanziarie (8.736) - - -
Accensione di finanziamenti non correnti 54.217 - - -
Rimborsi di finanziamenti non correnti (48.661) - - -
Aumento di capitale a pagamento ed altre variazioni di mezzi propri 980 - - -
Cessione/acquisto di azioni proprie (2.215) - - -
Dividendi pagati (5.595) - - -
Flussi finanziari derivanti da attività di finanziamento (C) (10.012)
Aumento/diminuzione di disponibilità liquide e mezzi
equivalenti (A ± B ± C)
13.786
Disponibilità liquide e mezzi equivalenti 1° gennaio 22-21 55.043
Disponibilità liquide e mezzi equivalenti 31 dicembre 22-21
68.830
RELAZIONE FINANZIARIA 2023
147
RELAZIONE DELLA SOCIETÀ DI
REVISIONE INDIPENDENTE
RELAZIONE FINANZIARIA 2023
148
RELAZIONE FINANZIARIA 2023
149
RELAZIONE FINANZIARIA 2023
150
RELAZIONE FINANZIARIA 2023
151
RELAZIONE FINANZIARIA 2023
152
RELAZIONE FINANZIARIA 2023
153
RELAZIONE FINANZIARIA 2023
154
BILANCIO SEPARATO DI
ESERCIZIO AL 31 DICEMBRE
2023
RELAZIONE FINANZIARIA 2023
155
Prospetti contabili della Capogruppo
Situazione patrimoniale – finanziaria
1920
Valori in € NOTE
31.12.2023 31.12.2022
ATTIVITA'
Attività immateriali diverse dall'avviamento 1 58.219 84.241
Immobili, impianti e macchinari 2 4.943.501 4.920.196
Partecipazioni 3 256.526.112 171.218.477
Attività finanziarie non correnti 4 646.946 719.219
Attività fiscali differite 5 1.120.812 1.060.108
ATTIVITA' NON CORRENTI 263.295.590 178.002.240
Crediti 6 43.360.505 53.680.893
Attività fiscali 7 1.327.204 1.513.682
Altri crediti ed altre attività correnti 8 624.742 687.265
Disponibilità liquide e mezzi equivalenti 9 43.651.477 45.215.150
ATTIVITA' CORRENTI 88.963.928 101.096.990
Attività possedute per la vendita
TOTALE ATTIVITA' 352.259.519 279.099.230
Capitale sociale 69.163.340 69.163.340
Riserve e utili/perdite portati a nuovo 71.667.131 73.803.494
Utile/perdita d'esercizio 22.164.788 7.261.081
PATRIMONIO NETTO 10 162.995.260 150.227.915
PASSIVITA'
Passività finanziarie 11 100.612.261 61.890.368
Fondi 12 - -
Benefici ai dipendenti 13 2.196.596 2.081.028
Fondo imposte differite 14 71.790 169.293
PASSIVITA' NON CORRENTI 102.880.647 64.140.689
Passività finanziarie 11 30.556.747 14.636.484
Debiti 15 50.923.708 44.366.256
Passività fiscali 16 269.836 240.350
Altre passività correnti 17 4.633.321 5.487.536
PASSIVITA' CORRENTI 86.383.612 64.730.626
TOTALE PATRIMONIO NETTO E PASSIVITA' 352.259.519 279.099.230
19
Le note di commento alle singole voci sono parte integrante del presente Bilancio Separato
20
Ai sensi della delibera Consob n.15519 del 27 luglio 2006, gli effetti dei rapporti con parti correlate sono forniti nelle note esplicative al
Bilancio Separato e nell’Allegato 2 “Schemi di bilancio esposti in base alla delibera Consob 15519/2006
RELAZIONE FINANZIARIA 2023
156
Conto economico
2122
Valori in € NOTE
Esercizio 2023 Esercizio 2022
Ricavi 18 2.362.532 2.358.308
Costo del venduto - -
Risultato operativo lordo 2.362.532 2.358.308
Spese generali ed amministrative 19 (12.281.323) (11.386.028)
Altri ricavi/costi operativi 20 (2.462.545) (3.827.354)
Risultato operativo (12.381.335) (12.855.074)
Proventi finanziari 21 1.556.732 223.353
Oneri finanziari e differenze cambio 21 (7.063.395) (2.082.265)
Altri proventi/oneri da partecipazioni 22 36.151.838 20.163.832
Risultato ante imposte 18.263.840 5.449.846
Imposte sul reddito 23 3.900.949 1.811.234
Utile/perdita da attività operative in esercizio 22.164.788 7.261.081
Utile/perdita da attività operative cessate - -
Utile/perdita dell'esercizio 22.164.788 7.261.081
Conto economico complessivo
Valori in € NOTE
Esercizio 2023 Esercizio 2022
Utile/perdita dell'esercizio 22.164.788 7.261.081
Utili/perdite complessivi che non saranno riclassificate nel prospetto
dell'utile/perdita dell'esercizio, al lordo delle imposte
13 (193.085) 180.738
Imposte sul reddito relative alle componenti di conto economico
complessivo che non saranno riclassificate nell'utile/perdita
dell'esercizio
23 - -
Utili/perdite complessivi che saranno riclassificate nel prospetto
dell'utile/perdita dell'esercizio, al lordo delle imposte
11 (581.510) 933.948
Imposte sul reddito relative alle componenti di conto economico
complessivo che saranno riclassificate nell'utile/perdita dell'esercizio
23 139.562 (224.148)
Conto economico complessivo
21.529.755 8.151.619
21
Le note di commento alle singole voci sono parte integrante del presente Bilancio Separato
22
Ai sensi della delibera Consob n.15519 del 27 luglio 2006, gli effetti dei rapporti con parti correlate sono forniti nelle note esplicative al
Bilancio Separato e nell’Allegato 2 “Schemi di bilancio esposti in base alla delibera Consob 15519/2006
RELAZIONE FINANZIARIA 2023
157
Rendiconto finanziario
2324
Valori € Note
Esercizio
2023
Esercizio
2022
A. Flussi finanziari derivanti da attività operative (metodo indiretto)
Utile/perdita del periodo 22.164.788 7.261.081
Rettifiche per imposte sul reddito 23 (3.900.949) (1.811.234)
Rettifiche per proventi/oneri finanziari 21 5.403.209 2.082.265
Rettifiche per dividendi 22 (36.278.566) (20.339.035)
Rettifiche per svalutazioni ed ammortamenti 19 390.989 708.197
Altre rettifiche per elementi non monetari
1.371.143 -
Variazioni dei crediti 6 10.320.388 (13.480.527)
Variazioni dei debiti 15 6.557.452 19.584.968
Variazioni negli altri crediti/attività e negli altri debiti/passività * 3.485.202 2.688.499
Interessi incassati/(pagati) 21 (5.642.004) (1.729.972)
(Imposte sul reddito pagate) 23 - -
Dividendi incassati 22 36.278.566 20.339.035
Flussi finanziari derivanti da attività operative (A) 40.150.218 15.303.277
B. Flussi finanziari derivanti da attività di investimento
Acquisto di immobili, impianti e macchinari 2 (288.057) (1.192.350)
Incassi da vendite di immobili, impianti e macchinari 2 45.592 224.510
Acquisto di attività immateriali 1 (16.649) (7.951)
Incassi da vendite di attività immateriali 1 - -
Acquisto di partecipazioni 3 (66.977.300) (3.500.000)
Incasso da vendite di partecipazioni 3 - 100.000
Acquisto di altre attività non correnti 4-5 - -
Incasso da vendita di altre attività non correnti 4-5 (60.106) 189.036
(Acquisizione)/cessione di società controllate al netto delle disponibilità liquide - -
Flussi finanziari derivanti da attività di investimento (B) (67.296.519) (4.186.755)
C. Flussi finanziari derivanti da attività di finanziamento
Incremento/decremento delle passività finanziarie 11 (5.358.333) 318.047
Accensione di finanziamenti non correnti 11 59.238.102 36.988.304
Rimborsi di finanziamenti non correnti 11 (18.294.289) (30.168.751)
Aumento di capitale a pagamento ed altre variazioni di mezzi propri 10 - 885.384
Cessione/acquisto di azioni proprie 10 (3.981.107) (2.215.423)
Dividendi pagati 10 (6.021.745) (5.206.496)
Flussi finanziari derivanti da attività di finanziamento (C) 25.582.628 601.065
Aumento/diminuzione di disponibilità liquide e mezzi equivalenti (A ± B ± C) (1.563.673) 11.717.587
Disponibilità liquide e mezzi equivalenti 1° gennaio 23-22 9 45.215.150 33.497.563
Disponibilità liquide e mezzi equivalenti 31 dicembre 23-22 9 43.651.477 45.215.150
23
Le note di commento alle singole voci sono parte integrante del presente Bilancio Separato
24
Ai sensi della delibera Consob n.15519 del 27 luglio 2006, gli effetti dei rapporti con parti correlate sono forniti nelle note esplicative al
Bilancio Separato e nell’Allegato 2 “Schemi di bilancio esposti in base alla delibera Consob 15519/2006
*Si rimanda alle note 7-8-12-13-14-16-17
RELAZIONE FINANZIARIA 2023
158
Prospetto di variazione del patrimonio netto
2526
Capitale Sociale*
Valori in migliaia € - NOTA 10
Capitale
Sociale*
Azioni
Proprie*
Riserva costi
acquisizione
partecipazioni*
Riserva
Legale
Riserva
Sovrapprezzo
Azioni
Riserva di
coperture
dei flussi
finanziari
Riserva delle
rivalutazioni
dei piani a
benefici
definiti
Riserva
dei
pagamenti
basati su
azioni
Altre
Riserve
Utile/
(perdite)
portati
a nuovo
Risultato
Totale
Patrimonio
Netto
31 dicembre 2021 69.163.340
(2.572.355) (153.461) 646.877 77.437.716 (173.708) (656.611) - (3.828.128)
2.628.847 7.010.854 149.503.369
Distribuzione dell'utile/perdita - - - 350.543 - - - - 1.453.815 - (1.804.358) -
Aumenti di capitale - - - - - - - - - - - -
Acquisto azioni proprie - (2.215.423) - - - - - - - - - (2.215.423)
Altre componenti di conto economico
complessivo al netto delle imposte,
utili/perdite da rivalutazioni dei piani a
benefici definiti
- - - - - - 180.738 - - - - 180.738
Altre componenti di conto economico
complessivo al netto delle imposte,
coperture dei flussi finanziari, tassi
- - - - - 709.801 - - - - - 709.801
Dividendi distribuiti ai soci - - - - - - - - - - (5.206.496) (5.206.496)
Aumento/diminuzione a seguito di
operazioni con pagamento basato su
azioni
- - - - - - - - - - - -
Acquisizione/cessione di società
controllate con partecipazioni di terzi
- - - - - - - - - - - -
Altre variazioni - - - - - - (1.393) - (3.763) - - (5.156)
Utile/perdita dell'esercizio - - - - - - - - - - 7.261.081 7.261.081
31 dicembre 2022 69.163.340
(4.787.778) (153.461) 997.420 77.437.716 536.093 (477.266) - (2.378.076)
2.628.847 7.261.081 150.227.915
25
Le note di commento alle singole voci sono parte integrante del presente Bilancio Separato.
26
Ai sensi della delibera Consob n.15519 del 27 luglio 2006, gli effetti dei rapporti con parti correlate e degli oneri e proventi non ricorrenti sono forniti nelle note esplicative al Bilancio Separato e nell’Allegato 2 “Schemi di bilancio
esposti in base alla delibera Consob 15519/2006"
(*) Espressione del capitale sociale in conformità di quanto indicato nello IAS 32 al netto di azioni proprie per €/000 4.788 e costi acquisto partecipazioni per €/000 153
RELAZIONE FINANZIARIA 2023
159
Capitale Sociale**
Valori in migliaia € - NOTA 10
Capitale
Sociale**
Azioni
Proprie**
Riserva costi
acquisizione
partecipazioni**
Riserva
Legale
Riserva
Sovrapprezzo
Azioni
Riserva di
coperture dei
flussi
finanziari
Riserva delle
rivalutazioni
dei piani a
benefici
definiti
Riserva
dei
pagamenti
basati su
azioni
Altre
Riserve
Utile/
(perdite)
portati
a nuovo
Risultato
Totale
Patrimonio
Netto
31 dicembre 2022 69.163.340 (4.787.778) (153.461) 997.420 77.437.716 536.093 (477.266) - (2.378.076)
2.628.847
7.261.081 150.227.915
Distribuzione dell'utile/perdita - - - 363.055 - - - - 876.281 (1.239.336) -
Aumenti di capitale
-
- - - - - - - - - - -
Acquisto azioni proprie
-
(3.981.107) - - - - - - - - - (3.981.107)
Altre componenti di conto
economico complessivo al netto delle
imposte, utili/perdite da
rivalutazioni dei piani a benefici
definiti
- - - - - - (193.085) - - - - (193.085)
Altre componenti di conto
economico complessivo al netto delle
imposte, coperture dei flussi
finanziari, tassi
-
- - - - (441.948) - - - - - (441.948)
Dividendi distribuiti ai soci
-
- - - - - - - - - (6.021.745) (6.021.745)
Aumento/diminuzione a seguito di
operazioni con pagamento basato su
azioni
-
- - - - - - 1.244.204 - - - 1.244.204
Acquisizione/cessione di società
controllate con partecipazioni di terzi
-
- - - - - - - - - - -
Altre variazioni
-
- - - - - - - (3.763) - - (3.763)
Utile/perdita dell'esercizio
-
- - - - - - - - - 22.164.788 22.164.788
31 dicembre 2023 69.163.340 (8.768.886)
(153.461) 1.360.475
77.437.716 94.145 (670.351) 1.244.204 (1.505.559)
2.628.847
22.164.788
162.995.260
(**) Espressione del capitale sociale in conformità di quanto indicato nello IAS 32 al netto di azioni proprie per €/000 8.769 e costi acquisto partecipazioni per €/000 153
RELAZIONE FINANZIARIA 2023
160
Attestazione del bilancio di esercizio ai sensi
dell’art. 81-ter del Regolamento Consob n.11971 del
14 maggio 1999 e successive modifiche ed
integrazioni
1. Il sottoscritto Edoardo Dupanloup, Dirigente Preposto alla redazione dei documenti contabili
societari, di Orsero S.p.A., attesta, tenuto anche conto di quanto previsto dall’art.154-bis, commi 3 e 4
del decreto legislativo 24 febbraio 1998, n.58:
- l’adeguatezza in relazione alle caratteristiche dell’impresa e
- l’effettiva applicazione, delle procedure amministrative e contabili per la formazione del
bilancio di esercizio, nel corso del periodo chiuso al 31 dicembre 2023.
2. Al riguardo non sono emersi aspetti di rilievo.
3. Si attesta, inoltre, che:
3.1 Il bilancio di esercizio:
a) è redatto in conformità ai principi contabili internazionali applicabili riconosciuti nella Comunità
europea ai sensi del regolamento (CE) n.1606/2002 del Parlamento europeo e del Consiglio, del
19 luglio 2002;
b) corrisponde alle risultanze dei libri e delle scritture contabili;
c) è idoneo a fornire una rappresentazione veritiera e corretta della situazione patrimoniale,
economica e finanziaria dell’emittente.
3.2 La relazione sulla gestione, predisposta in formato unico per il bilancio di esercizio e per il bilancio
consolidato, comprende un’analisi attendibile dell’andamento e del risultato della gestione, nonché
della situazione dell’emittente, unitamente a una descrizione dei principali rischi e incertezze cui sono
sottoposti.
Milano, 13 marzo 2024
Edoardo Dupanloup
Il Dirigente Preposto
RELAZIONE FINANZIARIA 2023
161
Note illustrative al Bilancio d’esercizio al 31
dicembre 2023
Forma e contenuto del bilancio separato e altre informazioni
di carattere generale
Natura della Società
Orsero S.p.A. (la “Capogruppo” o la “Società”) è una società con personalità giuridica organizzata secondo
l’ordinamento giuridico della Repubblica Italiana. La società rappresenta la Capogruppo del Gruppo Orsero la
cui attività è stata ampiamente descritta nelle pagine precedenti relativamente alla relazione unica sulla
gestione. La sede della Capogruppo è Via Vezza d’Oglio n 7 Milano, Italia.
Al 31 dicembre 2023 il capitale sociale della Società, è pari ad euro 69.163.340,00 suddiviso in n.17.682.500
azioni ordinarie, prive di indicazione del valore nominale.
Dal 23 dicembre 2019 le azioni ordinarie Orsero sono quotate al Mercato EURONEXT STAR Milan.
Dichiarazione di conformità e criteri di redazione
Il presente Bilancio separato al 31 dicembre 2023, redatto sul presupposto della continuità aziendale, è stato
predisposto ai sensi dell’art. 4, comma 1 del Decreto Legislativo n.38 del 28/02/2005 ed in conformità agli
International Financial Reporting Standards (IFRS), alle interpretazioni dell’International Financial
Reporting Interpretation Committee (IFRIC) e dello Standing Interpretations Committee (SIC), omologati
dalla Commissione Europea secondo la procedura prevista dal Regolamento (CE) 1606/2002 emanato dal
Parlamento Europeo e dal Consiglio Europeo nel luglio 2002 ed in vigore alla data di bilancio, nonché ai
precedenti International Accounting Standard (IAS). Nel prosieguo del Bilancio Separato, per semplicità,
l’insieme di tutti i principi e delle interpretazioni è definito “IFRS”. Nel predisporre il presente documento si è
tenuto conto delle disposizioni dell’art. 9 del Decreto Legislativo n.38 del 28/02/2005, delle disposizioni del
codice civile, delle Delibere Consob n.15519 (“Disposizioni in materia di schemi di bilancio da emanare in
attuazione dell’art. 9, comma 3, del Decreto Legislativo n. 38 del 28/02/2005”) e n. 15520 (“Modificazioni ed
integrazioni al regolamento recante norme di attuazione del Decreto Legislativo n. 58/1998”) entrambe del 27
luglio 2006, nonché della comunicazione Consob N.DEM/6064293 del 28 luglio 2006 (“Informativa societaria
degli emittenti quotati e degli emittenti aventi strumenti finanziari diffusi tra il pubblico di cui all’art. 116 del
TUF”) e dall’art. 78 del Regolamento Emittenti. Si precisa che, con riferimento alla Delibera Consob n. 15519
del 27 luglio 2006 in merito agli schemi di bilancio, sono stati inseriti specifici schemi supplementari della
situazione patrimoniale-finanziaria, del conto economico, del conto economico complessivo e del rendiconto
finanziario con evidenza dei rapporti significativi con parti correlate e degli effetti degli oneri e proventi non
ricorrenti al fine di non compromettere la leggibilità complessiva degli schemi di bilancio.
Il Bilancio separato è presentato in euro, valuta funzionale nell’economia in cui Orsero opera, gli importi
indicati nei prospetti contabili sono in un’unità di euro mentre nelle note illustrative i dati sono espressi in
migliaia di euro. Il presente bilancio separato viene comparato con il bilancio separato dell’esercizio precedente
redatto in omogeneità di criteri ad eccezione di quanto descritto nel paragrafo “Principi contabili,
emendamenti ed interpretazioni IFRS applicati a partire dal 1° gennaio 2023” nella nota del Consolidato.
Il Bilancio separato è stato redatto secondo il principio generale del costo storico, ad eccezione delle attività
finanziarie, degli strumenti derivati che sono valutati al fair value. Si segnala, inoltre, che la redazione da parte
degli Amministratori del bilancio separato in un contesto di continuità aziendale ai sensi dei paragrafi 25 e 26
del Principio IAS 1 è resa possibile dal forte posizionamento competitivo del Gruppo e dalla redditività e
solidità della struttura patrimoniale e finanziaria raggiunta. Si segnala che gli IFRS sono stati applicati
coerentemente con le indicazioni fornite nel “Framework for the preparation and presentation of financial
statements” e non si sono verificate criticità che abbiano richiesto il ricorso a deroghe ai sensi dello IAS 1,
paragrafo 19. Le attività e passività sono esposte separatamente e senza effettuare compensazioni.
RELAZIONE FINANZIARIA 2023
162
Il Consiglio di Amministrazione del 13 marzo 2024 di Orsero S.p.A. ha approvato il progetto di bilancio
separato ed il consolidato di Orsero S.p.A. ed ha autorizzato la pubblicazione. Il Bilancio separato al 31
dicembre 2023 è stato sottoposto a revisione contabile da parte della società KPMG S.p.A..
Contenuto e forma del bilancio separato
Il Bilancio separato è costituito dai prospetti della situazione patrimoniale-finanziaria, dal conto economico,
dal conto economico complessivo, dal rendiconto finanziario, dal prospetto delle variazioni del patrimonio
netto e dalle presenti note illustrative, applicando quanto previsto dallo IAS 1 “Presentazione del bilancio”.
La Società ha adottato i seguenti schemi di bilancio:
prospetto della situazione patrimoniale-finanziaria che prevede la distinzione delle attività e delle
passività in correnti e non correnti;
prospetto di conto economico i cui costi sono presentati utilizzando la classificazione per
“destinazione”, struttura ritenuta più rappresentativa rispetto alla presentazione per natura;
prospetto di conto economico complessivo, che espone le voci di ricavo e costo che non sono rilevate
nell’utile/perdita dell’esercizio come richiesto o consentito dai principi IFRS;
rendiconto finanziario presentato utilizzando il “metodo indiretto”;
prospetto di variazione del patrimonio netto che espone tutti i movimenti avvenuti nel corso
dell’esercizio in esame.
La scelta di tali prospetti permette di rappresentare in modo veritiero, corretto, attendibile e maggiormente
significativo la situazione patrimoniale, economica e finanziaria della Capogruppo. La forma scelta è, infatti,
conforme alle modalità di reporting interno e di gestione.
Si ricorda, inoltre che la Consob con la delibera n. 15519 del 27 luglio 2006 ha richiesto che nei prospetti
contabili di bilancio vengano evidenziate, qualora di importo significativo, sottovoci aggiuntive a quelle già
specificatamente richieste dallo IAS 1 e negli altri principi internazionali al fine di evidenziare distintamente
dalle voci di riferimento l’ammontare delle posizioni e delle transazioni con parti correlate, nonché
relativamente al conto economico, i componenti positivi o negativi di reddito derivanti da operazioni non
ricorrenti o inusuali. Tali informazioni richieste sono state inserite all’interno dell’Allegato 2 ed all’interno delle
Note 20 e 26 ed in tutta la nota illustrativa del separato.
Direzione e coordinamento
Non sussistono in capo alla Società i presupposti per essere soggetta all’attività di direzione e coordinamento
da parte della società FIF Holding S.p.A. ai sensi dell’art. 2497 bis del Codice civile. Per ulteriori informazioni
si rimanda alla relazione degli amministratori sulla gestione.
Criteri di valutazione
Si riportano di seguito i principali criteri adottati per la redazione del bilancio d’esercizio al 31 dicembre 2023.
Quando, in relazione a fatti specifici oppure per effetto degli sviluppi della pratica contabile, si procede in un
esercizio ad una variazione nei principi contabili applicati, la nota illustrativa ha lo scopo preciso di fornire
tutte le spiegazioni del caso per consentire il confronto con l’esercizio precedente, se necessario provvedendo
alla rettifica/riallineamento dei dati del relativo bilancio. Si segnala che nella redazione del bilancio d’esercizio
al 31 dicembre 2023 sono stati applicati i medesimi principi e gli stessi criteri di valutazione utilizzati per la
redazione del bilancio al 31 dicembre 2022.
Attività immateriali diverse dall'avviamento
Le attività immateriali diverse dall’avviamento sono attività prive di consistenza fisica, identificabili,
controllate, ed in grado di produrre benefici economici futuri.
RELAZIONE FINANZIARIA 2023
163
Le attività immateriali diverse dall’avviamento sono iscritte nell’attivo, secondo quanto disposto dallo IAS 38
– Attività immateriali, quando le stesse sono identificabili, è probabile che l’uso genererà benefici economici
futuri ed il costo può essere determinato in modo attendibile. Tali attività sono iscritte al costo di acquisto o di
produzione, comprensivo di tutti gli oneri accessori ad esse imputabili ed ammortizzate a quote costanti in
relazione alla loro utilità temporale. Le attività immateriali con vita utile definita sono ammortizzate
sistematicamente a partire dal momento in cui il bene è disponibile per l’utilizzo per il periodo della loro
prevista utilità. La vita utile viene riesaminata con periodicità annuale ed eventuali cambiamenti, laddove
necessari, sono apportati con applicazione prospettica. La recuperabilità del loro valore è verificata secondo i
criteri previsti dallo IAS 36. I costi successivi sono capitalizzati solo quando incrementano i benefici economici
futuri attesi attribuibili all’attività a cui si riferiscono. Tutti gli altri costi successivi sono imputati nel conto
economico nell’esercizio in cui sono sostenuti.
I brevetti ed i diritti di utilizzo delle opere di ingegno sono principalmente relativi a licenze di software
applicativo, ammortizzati a quote costanti in base alla loro vita utile contrattuale.
Le concessioni, licenze e marchi sono essenzialmente relativi alle spese per l’utilizzo di programmi software in
licenza d’uso, ammortizzati mediamente lungo un periodo di tre anni.
Le immobilizzazioni in corso ed acconti accolgono il saldo degli investimenti in beni non ancora entrati in
esercizio a fine anno e, pertanto, non assoggettati ad ammortamento, ma, come previsto dallo IAS 36, ad
Impairment test.
Altre immobilizzazioni immateriali acquistate o prodotte internamente sono iscritte nell’attivo, secondo
quanto disposto dallo IAS 38 (Attività immateriali), quando è probabile che l’uso dell’attività genererà benefici
economici futuri e quando il costo dell’attività può essere determinato in modo attendibile.
Immobili, impianti e macchinari
Gli immobili, impianti e macchinari sono attività dotate di consistenza fisica, identificabili, controllate dalla
società, e in grado di produrre benefici economici futuri. Le attività materiali acquistate o prodotte
internamente sono iscritte nell’attivo, secondo quanto disposto dallo IAS 16 – Immobili, impianti e macchinari,
quando è probabile che l’uso dell’attività genererà benefici economici futuri e quando il costo dell’attività può
essere determinato in modo attendibile. Sono iscritte al costo storico di acquisto, di produzione o di
conferimento, comprensivo degli oneri accessori necessari a rendere l’attività disponibile per l’uso dedotto
l’ammortamento cumulato calcolato e le eventuali svalutazioni apportate per adeguare il loro valore alla
prevista minore utilità futura. I costi successivi sono capitalizzati solo quando è probabile che i relativi futuri
benefici economici affluiranno alla società. Gli ammortamenti sono conteggiati sulla base di aliquote
economico/tecniche legate alle vite utili attese dei beni, le più rappresentative delle quali risultano:
Categoria Vita utile
Terreni Non ammortizzati
Fabbricati 20 – 33 anni
Impianti 7 – 10 anni
Automezzi 4 - 5 anni
Mobili e arredi 8 - 9 anni
Attrezzature elettroniche 5 anni
Nel caso in cui, indipendentemente dall’ammortamento già contabilizzato, risulti una perdita di valore,
l’immobilizzazione viene corrispondentemente svalutata; se in esercizi successivi vengono meno i presupposti
della svalutazione viene ripristinato il valore originario, rettificato dei soli ammortamenti che sarebbero stati
stanziati qualora non si fosse proceduto alla svalutazione o il valore recuperabile, se inferiore. La recuperabilità
del loro valore è verificata secondo i criteri previsti dallo IAS 36. Il valore residuo del bene, la vita utile ed i
metodi applicati sono rivisti con frequenza annuale e adeguati se necessario alla fine di ciascun esercizio.
Gli utili e le perdite derivanti da cessioni o dismissioni di cespiti sono determinati come differenza fra il ricavo
di vendita ed il valore netto contabile dell’attività e sono imputati al conto economico dell’esercizio.
RELAZIONE FINANZIARIA 2023
164
Eventuali oneri finanziari sostenuti a fronte dell’acquisizione o produzione di immobilizzazioni materiali per
le quali normalmente trascorre un determinato periodo di tempo per rendere l’attività pronta per l’utilizzo
sono capitalizzati e ammortizzati lungo la vita utile della classe di beni a cui essi si riferiscono, mentre tutti gli
altri oneri finanziari sono rilevati a conto economico nell’esercizio nel quale sono sostenuti.
I costi di manutenzione aventi natura ordinaria sono addebitati integralmente al conto economico, mentre gli
ammodernamenti e le migliorie aventi natura incrementativa sono attribuiti ai cespiti a cui si riferiscono e
sono ammortizzati in relazione alle residue possibilità di utilizzo degli stessi. Le migliorie su immobili di terzi,
nel caso in cui soddisfino i requisiti previsti per la loro capitalizzazione, sono classificate nelle immobilizzazioni
materiali ed ammortizzate in base alla durata del contratto di locazione. In presenza di obbligazioni legali o
implicite per lo smantellamento e la rimozione delle attività dei siti, il valore di iscrizione dell’attività include i
costi stimati (attualizzati) da sostenere al momento dell’abbandono delle strutture, rilevati in contropartita ad
uno specifico fondo.
Quando l’attività materiale è costituita da più componenti significative aventi vite utili differenti,
l’ammortamento è calcolato ed effettuato separatamente per ciascuna componente.
Non sono oggetto di ammortamento i terreni, anche se acquistati congiuntamente a un fabbricato.
Leasing
La Società ha in essere contratti di affitto per l’utilizzo di uffici ed appartamenti ad uso foresteria. I contratti
sono in genere stipulati per una durata da 3 a 20 e più anni, ma possono avere opzione di estensione. I termini
di negoziazione sono negoziati individualmente e contengono una vasta gamma di termini e condizioni
differenti.
A partire dal 1° gennaio 2019, a seguito della prima applicazione dell’IFRS 16, la Società riconosce per tutti i
contratti di lease, ad eccezione di quelli a breve termine (i.e. contratti di locazione con durata inferiore o uguale
a 12 mesi che non contengono un’opzione di acquisto) e di quelli con attività di modesto valore (cioè aventi un
valore unitario inferiore ad usd 5 migliaia), un diritto d’uso – iscritto tra le immobilizzazioni materiali - ed una
corrispondente passività finanziaria pari alla somma dei canoni stabiliti contrattualmente, attualizzati secondo
un opportuno costo finanziario (borrowing rate) funzione dello standing della società, della durata
contrattuale, del valore del costo del denaro al momento della stipula.
I canoni di locazione relativi a contratti a breve termine ed a basso valore sono rilevati a conto economico come
costi a quote costanti lungo la durata del lease.
Il valore dei diritti d’uso decresce nel tempo in funzione degli ammortamenti, conteggiati in base alla durata
contrattuale. Solo nel caso in cui il leasing trasferisca alla società la proprietà dell’attività sottostante al termine
de contratto il diritto d’uso sarà ammortizzato in base alla vita utile dell’attività sottostante, coerentemente a
quella degli stessi beni della categoria di appartenenza.
Dopo la data di inizio, l'ammontare delle passività per contratti di locazione aumenta per riflettere la
maturazione degli interessi e diminuisce per riflettere i pagamenti effettuati. Ogni pagamento di leasing è
ripartito tra rimborso della quota capitale della passività ed il costo per interessi.
La durata del lease è calcolata considerando il periodo non annullabile del leasing, insieme ai periodi coperti
da un'opzione di estensione dell’accordo se è ragionevolmente certo che verrà esercitata, o qualsiasi periodo
coperto da un'opzione di risoluzione del contratto di locazione, se è ragionevolmente certo non essere
esercitato. La Società valuta se sia ragionevolmente certo esercitare o meno le opzioni di estensione o di
risoluzione tenendo conto di tutti i fattori rilevanti. La valutazione iniziale viene riesaminata se si verifica un
evento significativo o un cambiamento delle caratteristiche che influiscono sulla valutazione stessa e che siano
sotto il controllo della Società.
Nel prospetto di bilancio la Società espone il “right of use” nella voce “Immobili, impianti e macchinari” e le
passività del leasing nella voce “Passività finanziarie” tra le passività non correnti e correnti, in funzione delle
relative scadenze.
RELAZIONE FINANZIARIA 2023
165
Perdite di valore
Ad ogni data di bilancio, la Società rivede il valore contabile delle proprie attività immateriali e degli immobili,
impianti e macchinari per determinare se vi siano indicazioni che queste attività abbiano subito perdite di
valore. Qualora queste indicazioni esistano, viene stimato il valore recuperabile di tali attività per determinare
l’eventuale importo della svalutazione. Dove non è possibile stimare il valore recuperabile di un’attività
individualmente, la Società effettua la stima del valore recuperabile della unità generatrice di flussi finanziari
cui l’attività appartiene. Le attività immateriali a vita utile indefinita o non ancora disponibili per l’utilizzo sono
sottoposte a verifica per perdita di valore ogni anno o più frequentemente, ogniqualvolta vi sia un’indicazione
che l’attività possa aver subito una perdita di valore. L’ammontare recuperabile è il maggiore fra il fair value
al netto dei costi di vendita e il valore d’uso. Nella determinazione del valore d’uso, i flussi di cassa futuri stimati
sono scontati al loro valore attuale utilizzando un tasso al lordo delle imposte che riflette le valutazioni correnti
di mercato del valore del denaro e dei rischi specifici dell’attività. Se l’ammontare recuperabile di un’attività (o
di una unità generatrice di flussi finanziari) è stimato essere inferiore rispetto al relativo valore contabile, esso
è ridotto al minor valore recuperabile e la perdita di valore è rilevata nel conto economico. Quando una
svalutazione non ha più ragione di essere mantenuta, il valore contabile dell’attività (o dell’unità generatrice
di flussi finanziari), ad eccezione dell’avviamento, è incrementato al nuovo valore derivante dalla stima del suo
valore recuperabile, ma non oltre il valore netto di carico che l’attività avrebbe avuto se non fosse stata
effettuata la svalutazione per perdita di valore. Il ripristino del valore è imputato immediatamente al conto
economico. Nel capitolo dedicato all’impairment test viene esposto in maniera dettagliata il procedimento
seguito per la validazione degli importi dei beni detenuti dalle società del Gruppo.
Partecipazioni
Le partecipazioni in imprese controllate e collegate sono valutate con il metodo del costo e ridotte per eventuali
perdite di valore.
La differenza positiva, emergente all’atto dell’acquisto, tra il costo di acquisizione e la quota di patrimonio
netto a valori correnti della partecipata di competenza della società è, pertanto, inclusa nel valore di carico
della partecipazione. Le partecipazioni in imprese controllate e collegate sono sottoposte ogni anno, o se
necessario più frequentemente, a verifica circa eventuali perdite di valore attraverso l’analisi dell’esistenza di
triggering events e laddove necessario lo svolgimento di test di impairment. Il metodo di valutazione utilizzato
è effettuato sulla base del discounted cash flow o del fair value, calcolato come l’ammontare ottenibile dalla
vendita della partecipazione in una libera transazione tra parti consapevoli e disponibili, dedotti i costi della
dismissione. Qualora esistano evidenze che tali partecipazioni abbiano subito una perdita di valore, la stessa è
rilevata nel conto economico come svalutazione. Nel caso l’eventuale quota di pertinenza della Società delle
perdite della partecipata ecceda il valore contabile della partecipazione, e la Società abbia l’obbligo o
l’intenzione di risponderne, si procede ad azzerare il valore della partecipazione e la quota delle ulteriori
perdite è rilevata come fondo nelle passività. Qualora, successivamente, la perdita di valore venga meno o si
riduca, è rilevato a conto economico un ripristino di valore nei limiti del costo.
Si precisa che con riferimento ai pagamenti variabili e differiti (cd. “contingent consideration”) correlati
all’acquisto di partecipazioni in controllate, collegate e joint venture, la Società, ai fini del bilancio separato, ha
optato per l’applicazione del cd. “cost based approach” in linea con quanto definito nel “Conceptual
Framework” degli IFRS. Pertanto, le variazioni nel costo di acquisto delle partecipazioni relative alla
misurazione delle “contigent consideration” vengono portate ad incremento o riduzione del valore delle
partecipazioni stesse. L’approccio alternativo sarebbe stato quello di registrarle a conto economico in accordo
con l’IFRS 9 ed in analogia a quanto previsto ai fini del bilancio consolidato in base all’IFRS 3. L’approccio
seguito dalla Società, in quanto definibile come una “accounting policy election”, verrà prospetticamente
seguito per tutte le future acquisizioni che presentassero tale fattispecie.
Nel capitolo delle partecipazioni si è dato conto del test di impairment verificando la tenuta dei valori delle
partecipazioni direttamente detenute da Orsero.
RELAZIONE FINANZIARIA 2023
166
Attività finanziarie non correnti/correnti
La voce attività finanziarie non correnti comprende poste quali crediti a medio termine, contributi da ricevere,
depositi cauzionali tutti valutati al valore nominale che normalmente coincide con il valore di realizzo e sono
rilevati nel momento in cui vengono originati.
Tutte le altre attività finanziarie devono essere rilevate inizialmente alla data di negoziazione, cioè quando la
Società diventa una parte delle clausole contrattuali dello strumento finanziario e devono essere classificate in
base al business model della Società che le possiede e considerando i flussi finanziari di queste attività. L’IFRS
9 prevede le seguenti tipologie di strumenti finanziari in base alla loro valutazione:
- attività finanziarie valutate al costo ammortizzato;
- attività finanziarie al valore equo con variazioni imputate a conto economico;
- attività finanziarie al valore equo con variazioni imputate a conto economico complessivo.
Inizialmente tutte le attività finanziarie sono rilevate al valore equo, aumentato, nel caso di attività diverse da
quelle al valore equo con variazioni a conto economico, degli oneri accessori. Si segnala che per valore equo
(fair value) si intende il valore della quotazione dello strumento in un mercato attivo; in mancanza di
quest’ultimo viene determinato utilizzando una tecnica di valutazione che prevede di stabilire quale prezzo
avrebbe avuto l’operazione alla data di valutazione in un libero scambio motivato da normali considerazioni
commerciali. La società determina la classificazione delle proprie attività finanziarie dopo la rilevazione
iniziale e, ove adeguato e consentito, rivede tale classificazione alla chiusura di ciascun esercizio nel caso in cui
venga modificato il proprio modello di business. La recuperabilità del loro valore è verificata secondo i criteri
previsti dall’IFRS 9 e descritti successivamente. Al momento della sottoscrizione, si considera se un contratto
contiene derivati impliciti. I derivati incorporati in contratti dove l’elemento primario è un’attività finanziaria
che rientra nell’ambito di applicazione dell’IFRS 9 non devono mai essere separati.
La Società deve rilevare un fondo a copertura perdite per perdite attese su crediti riguardanti attività
finanziarie valutate al costo ammortizzato o al valore equo con impatto a conto economico complessivo, attività
derivanti da contratto o impegni all’erogazione di finanziamenti e contratti di garanzia finanziaria.
Le attività finanziarie vengono eliminate dal bilancio quando i diritti contrattuali sui flussi finanziari derivanti
dalle stesse scadono o vengono trasferiti.
Le attività finanziarie valutate al costo ammortizzato sono quelle attività detenute nel quadro di un modello di
business finalizzato ad ottenere flussi finanziari rappresentati dai soli pagamenti di capitale ed interesse. La
valutazione dell’attività finanziaria al costo ammortizzato è fatta seguendo il metodo dell’interesse effettivo al
netto di ogni accantonamento per perdita di valore.
Le attività finanziarie al valore equo con variazioni imputate a conto economico complessivo sono attività
detenute nel quadro di un modello di business finalizzato ad ottenere flussi finanziari sia dal rimborso di
capitale ed interessi sia dalla vendita dell’attività stessa. Tali attività comportano la rilevazione nel conto
economico complessivo delle variazioni del valore equo dello strumento. L’ammontare cumulato delle
variazioni di fair value, imputato nella riserva di patrimonio netto viene girato a conto economico all’atto
dell’eliminazione contabile dello strumento. Le attività finanziarie che non sono valutate al costo ammortizzato
ed al valore equo con variazioni imputate a conto economico complessivo sono valutate al fair value, ma con
variazioni imputate direttamente nell’utile/perdita dell’esercizio. Gli utili e le perdite nette, compresi i
dividendi o gli interessi ricevuti, sono rilevati nel conto economico dell’esercizio.
Si segnala che gli strumenti di natura azionaria devono essere sempre valutati al fair value, in quanto non
essendo caratterizzati da flussi di cassa sicuri e costanti, non sono compatibili con il criterio del costo
ammortizzato.
Crediti commerciali, attività fiscali ed altri crediti
I crediti commerciali, le attività fiscali e gli altri crediti sono inizialmente riconosciuti al fair value,
corrispondente al loro prezzo determinato nella relativa transazione in quanto non è presente una significativa
RELAZIONE FINANZIARIA 2023
167
componente di finanziamento e successivamente valutati in base al metodo del costo ammortizzato al netto
del fondo svalutazione.
L’IFRS 9 definisce un nuovo modello di impairment/svalutazione di tali attività, con l’obiettivo di fornire
informazioni agli utilizzatori del bilancio in merito alle relative perdite attese. Secondo tale modello, la Società
valuta i crediti adottando una logica di perdita attesa (Expected loss), in sostituzione del framework IAS 39
basato tipicamente sulla valutazione delle perdite osservate (Incurred Loss). Per i crediti commerciali la
Società adotta un approccio alla valutazione di tipo semplificato (cd. Simplified Approach) che non richiede la
rilevazione delle modifiche periodiche del rischio di credito, quanto piuttosto la contabilizzazione di una
Expected Credit Loss calcolata sull’intera vita del credito (cd. Lifetime Expected Credit Loss).
La policy attuata dalla Società prevede la stratificazione dei crediti in categorie sulla base dei giorni di scaduto,
definendo lo stanziamento in base all’esperienza storica delle perdite sui crediti, rettificata per tener conto di
fattori previsionali specifici riferiti ai creditori ed all’ambiente economico. Il rischio di credito viene valutato
alla data del bilancio anche per quelle attività finanziarie i cui flussi finanziari sono stati rinegoziati o
modificati. I crediti vengono interamente svalutati in assenza di una ragionevole aspettativa di recupero,
ovvero in presenza di controparti inattive. Il valore contabile dell’attività viene ridotto mediante l’utilizzo del
fondo svalutazione e l’importo della perdita viene rilevato a conto economico. Quando la riscossione del
corrispettivo è differita oltre i normali termini stabiliti si procede all’attualizzazione del credito, impiegando
un idoneo tasso di mercato.
All’interno della voce “Altri crediti ed altre attività correnti” sono inclusi anche i ratei e risconti relativi a quote
di costi e proventi comuni a due o più esercizi la cui entità varia in ragione del tempo, in applicazione del
principio di competenza economica.
La categoria comprende altresì i crediti intercompany verso controllate, collegate e correlate con la
precisazione che i crediti verso controllate includono crediti di tipo finanziario legati a finanziamenti erogati
ed al sistema di cash-pooling instaurato con le società del Gruppo nonché crediti di tipo commerciale e fiscale
per quelle società associate alla Capogruppo nel sistema di consolidato fiscale nazionale.
Disponibilità liquide e mezzi equivalenti
Tale voce comprende valori in cassa e conti correnti bancari/postali rimborsabili a vista (comprese le
competenze attive e passive maturate alla data di bilancio) ed iscritti al loro valore nominale, normalmente
coincidente con il fair value.
Passività finanziarie
Le passività finanziarie sono classificate come valutate al costo ammortizzato o al valore equo con variazioni
imputate a conto economico. Una passività finanziaria viene classificata al valore equo con variazioni imputate
a conto economico quando è posseduta per la negoziazione, rappresenta un derivato o è designata come tale al
momento della rilevazione iniziale. Le passività finanziarie al fair value con variazioni imputate a conto
economico sono valutate al valore equo e le eventuali variazioni, compresi gli interessi passivi, sono rilevate a
conto economico. Le altre passività finanziarie sono valutate successivamente al costo ammortizzato
utilizzando il criterio dell’interesse effettivo. Gli interessi passivi e gli utili/perdite su cambi sono rilevati a
conto economico, così come gli eventuali utili o perdite derivanti dall’eliminazione della passività.
La Società procede all’eliminazione di una passività finanziaria quando l’obbligazione specificata nel contratto
è stata adempiuta o cancellata.
Le passività finanziarie sono iscritte nelle voci debiti finanziari non correnti e correnti, altre passività non
correnti, debiti commerciali, passività fiscali ed altre passività correnti. Per quanto riguarda i debiti finanziari
non correnti e correnti essi comprendono i debiti obbligazionari, i finanziamenti bancari, gli scoperti di conto
corrente, le passività verso altri finanziatori (quali leasing, factoring e debiti secondo IFRS 16), le passività per
strumenti derivati di copertura e per saldo prezzo su acquisizioni.
RELAZIONE FINANZIARIA 2023
168
I debiti finanziari, ad eccezione dei derivati, sono rilevati inizialmente al costo che approssima il loro fair value,
al netto dei costi sostenuti per l’operazione. Successivamente sono iscritti al costo ammortizzato portando a
conto economico l’eventuale differenza tra il costo ed il valore di rimborso lungo la durata del finanziamento
utilizzando il metodo del tasso di interesse effettivo. I finanziamenti sono classificati tra le passività correnti a
meno che la Società abbia il diritto incondizionato di differire l’estinzione di tale passività di almeno dodici
mesi dopo la data di riferimento. Per quanto riguarda i leasing e le passività secondo IFRS 16 si rimanda, in
merito alla valutazione, al paragrafo “Leasing” delle presenti “Note illustrative”, mentre per i derivati al
paragrafo “Strumenti finanziari derivati ed operazioni di copertura”.
Le passività per Earn-out derivanti da acquisizioni di società vengono rilevate al fair value. Gli utili o le perdite
derivanti dalle successive valutazioni al fair value della passività sono iscritti immediatamente a conto
economico.
Per quanto riguarda le altre passività non correnti, i debiti commerciali, le passività fiscali ed altre passività
correnti, esse sono iscritte al valore nominale ritenuto rappresentativo del valore di estinzione; si segnala che
in tali voci non è presente una significativa componente di finanziamento.
Similmente a quanto riferito per i “Crediti” nelle poste di “Debiti” sono ricompresi i debiti intercompany verso
controllate, collegate e correlate con la precisazione che i debiti verso controllate includono debiti di tipo
finanziario legati al sistema di cash-pooling instaurato con le società del Gruppo nonché debiti di tipo
commerciale e fiscale per quelle società associate alla Capogruppo nel sistema di consolidato fiscale nazionale.
Strumenti finanziari derivati ed operazioni di copertura
Gli strumenti finanziari derivati sono inizialmente rilevati al fair value alla data in cui sono stipulati.
Successivamente tale fair value viene periodicamente rivisto e le sue variazioni sono contabilizzate nel conto
economico complessivo dell’esercizio. Sono iscritti come attività quando il fair value è positivo e come passività
quando è negativo. I derivati incorporati sono separati dal contratto primario e contabilizzati separatamente
quando il contratto primario non costituisce un’attività finanziaria e quando vengono soddisfatti determinati
criteri. La Società realizza operazioni con strumenti derivati di copertura con l’intento di coprirsi dal rischio
derivante dall’oscillazione dei tassi di interesse. I derivati sono classificati, coerentemente con quanto stabilito
dall’IFRS 9, come strumenti di copertura quando:
- la relazione di copertura consiste solo di strumenti di copertura ammissibili ed elementi coperti
ammissibili;
- all’inizio della relazione di copertura vi è una designazione e documentazione formale della relazione
di copertura, degli obiettivi della Società nella gestione del rischio e della strategia nell’effettuare la
copertura;
- la relazione di copertura soddisfa tutti i requisiti di efficacia.
Quando i derivati di copertura coprono il rischio di variazione del fair value del sottostante (fair value hedge),
gli stessi sono rilevati al valore equo con imputazione a conto economico degli effetti della variazione di valore
dello strumento volta a compensare la variazione, tipicamente di segno contrario, di valore del sottostante
coperto. Quando i derivati coprono il rischio di variazione dei flussi di cassa del sottostante (cash flow hedge),
la quota efficace delle variazioni del fair value dei derivati è inizialmente rilevata a patrimonio netto
(contabilizzata tramite “other comprehensive income”) e successivamente imputata a conto economico
coerentemente agli effetti economici prodotti dall’operazione coperta.
Le variazioni del fair value dei derivati che non presentano i requisiti formali per essere considerati di
copertura ai fini IFRS sono rilevate a conto economico.
RELAZIONE FINANZIARIA 2023
169
Azioni proprie
Le azioni proprie sono iscritte in riduzione del patrimonio netto. Il costo originario delle azioni proprie e gli
effetti economici derivanti dalle eventuali vendite successive sono parimenti rilevati come movimenti di
patrimonio netto.
Fondi
La Società rileva nella voce fondi rischi ed oneri (correnti e non correnti) gli accantonamenti effettuati a fronte
di obbligazioni attuali, legali o implicite, legate ad eventi passati al sussistere di due precise condizioni
rappresentate (i) dalla elevata probabilità che nel tempo si renda necessario l’impiego di risorse per soddisfare
le stesse e (ii) nel caso sia possibile effettuare una stima attendibile del loro ammontare. Gli stanziamenti
riflettono la migliore stima possibile effettuata sulla base degli elementi a disposizione. I fondi vengono
riesaminati ad ogni data di riferimento del bilancio ed eventualmente rettificati per riflettere la miglior stima
corrente; eventuali variazioni di stima sono riflesse nel conto economico del periodo in cui la variazione è
avvenuta. Quando l’effetto finanziario del tempo è significativo e le date di pagamento delle obbligazioni sono
stimabili, l’accantonamento è oggetto di attualizzazione utilizzando un tasso di sconto che riflette la valutazione
corrente del costo del denaro in relazione al tempo. L’incremento del fondo connesso al trascorrere del tempo
è imputato a conto economico alle voci “Proventi finanziari”, “Oneri finanziari e differenze cambio”.
In caso di cause legali, l’ammontare dei fondi viene determinato sulla base delle valutazioni dei rischi al fine di
determinare la probabilità, la tempistica e gli importi coinvolti. Quando la passività è relativa ad immobili,
impianti e macchinari (per esempio smantellamento e ripristino siti), il fondo è rilevato in contropartita
all’attività cui si riferisce e l’imputazione a conto economico avviene attraverso il processo di ammortamento.
Nelle note al bilancio vengono illustrate le passività potenziali significative rappresentate da:
- obbligazioni possibili (ma non probabili) derivanti da eventi passati, la cui esistenza sarà confermata
solo al verificarsi o meno di uno o più eventi futuri non totalmente sotto il controllo dell’impresa;
- obbligazioni attuali derivanti da eventi passati il cui ammontare non può essere stimato
attendibilmente o il cui adempimento potrebbe non essere oneroso.
Benefici ai dipendenti
Benefici a breve termine
I benefici ai dipendenti a breve termine sono contabilizzati a conto economico nel periodo in cui viene prestata
l’attività lavorativa.
Benefici successivi al rapporto di lavoro
I dipendenti della società fruiscono di benefici in coincidenza o successivi alla fine del rapporto di lavoro, che
possono essere piani pensionistici a contribuzione definita oppure a benefici. La passività relativa, al netto
delle eventuali attività a servizio del piano, è determinata sulla base di ipotesi attuariali stimando l’ammontare
dei benefici futuri che i dipendenti hanno maturato alla data di riferimento (c.d. metodo di proiezione unitaria
del credito). La passività è rilevata per competenza lungo il periodo di maturazione del diritto e la valutazione
è effettuata da un attuario indipendente.
Il trattamento contabile dei piani pensionistici e degli altri benefici successivi al rapporto di lavoro dipende
dalla natura degli stessi. I piani a contribuzione definita sono piani per benefici successivi alla fine del rapporto
di lavoro in base ai quali la società versa contribuzioni fisse ad un’entità giuridicamente distinta su base
obbligatoria, contrattuale o volontaria senza che esistano obbligazioni legali o implicite ad effettuare
versamenti aggiuntivi se l’entità non dovesse detenere attività sufficienti per pagare tutti i benefici pensionistici
maturati relativi all’attività lavorativa svolta nell’esercizio corrente ed in quelli precedenti. I contributi da
RELAZIONE FINANZIARIA 2023
170
versare sono rilevati a conto economico sulla base del principio della competenza e classificati tra i costi del
personale.
I piani a benefici definiti sono piani per benefici successivi alla fine del rapporto di lavoro diversi dai piani a
contribuzione definita. L’obbligazione a finanziare i fondi per piani pensionistici a benefici definiti ed il relativo
costo annuo rilevato a conto economico sono determinati sulla base di valutazioni attuariali indipendenti
utilizzando il metodo della proiezione unitaria del credito (Projected Unit Credit Method), in funzione di uno
o più fattori quali l’età, gli anni di servizio e la retribuzione futura prevista. Gli utili e le perdite attuariali relativi
ai piani a benefici definiti derivanti da variazioni delle ipotesi attuariali e delle rettifiche basate sull’esperienza
passata sono rilevati immediatamente nel periodo in cui sorgono nel conto economico complessivo e non sono
mai classificati a conto economico nei periodi successivi. Le passività per benefici successivi al rapporto di
lavoro rilevate in bilancio rappresentano il valore attuale delle passività per i piani a benefici definiti rettificate
per tenere conto degli utili e delle perdite attuariali non rilevati e ridotte del fair value delle attività a servizio
del piano, se esistenti. Eventuali attività nette determinate applicando questo calcolo sono iscritte fino a
concorrenza delle perdite attuariali e del costo relativo a prestazioni pregresse non riconosciuti
precedentemente, oltre al valore attuale dei rimborsi disponibili e delle riduzioni delle contribuzioni future al
piano. I costi relativi ai piani a benefici definiti sono classificati tra i costi del personale ad eccezione dei costi
relativi all’incremento del valore attuale dell’obbligazione derivanti dall’avvicinarsi del momento del
pagamento dei benefici che sono classificati fra gli oneri finanziari.
Per quanto riguarda le società italiane, il trattamento di fine rapporto dovuto ai dipendenti, ai sensi dell’articolo
2120 del Codice civile, era considerato sino al 31 dicembre 2006 un piano a benefici definiti. La disciplina di
tale fondo è stata profondamente modificata dalla Legge 27 dicembre 2006, n.296 (“Legge finanziaria 2007”)
e successivi Decreti e Regolamenti. In particolare, le nuove disposizioni hanno imposto, per le società aventi
un organico superiore ai 50 dipendenti alla data di introduzione della riforma, di considerare il trattamento di
fine rapporto un piano a benefici definiti esclusivamente per le quote maturate anteriormente al 1° gennaio
2007 (e non ancora liquidate alla data di bilancio), mentre successivamente a tale data di assimilarlo ad un
piano a contribuzione definita. In conseguenza, le quote di trattamento di fine rapporto maturate
successivamente a tale data assumono la natura relativa ai piani a contribuzione definita, con esclusione,
pertanto, di componenti di stima attuariale nella determinazione del costo di competenza. Le quote di
trattamento di fine rapporto maturate fino al 31 dicembre 2006 rimangono valutate quali piani a benefici
definiti secondo procedimenti attuariali, escludendo, però nel calcolo la componente relativa ai futuri
incrementi salariali.
Pagamenti basati su azioni
Il Piano LTI 2020-2022 a favore degli amministratori e dipendenti riconosce un incentivo monetario correlato
al raggiungimento di determinati obiettivi di performance e di creazione di valore per gli Azionisti,
subordinatamente all’avverarsi delle condizioni di accesso (“Gate”) e del perdurare del rapporto di lavoro con
il Gruppo. Il Piano prevede, inoltre, che una parte di tali incentivi sia indicizzata al rendimento dei titoli della
Capogruppo. Si è provveduto a valutare al fair value i servizi prestati e le passività assunte in accordo con
quanto previsto dall’IFRS 2. Tale fair value viene imputato a conto economico come costo sulla base del
periodo di maturazione con contropartita un debito iscritto nelle “Altre passività correnti”. Il Piano di
Performances Share 2023-2025 a favore degli amministratori e dipendenti riconosce invece la maturazione di
azioni della Società al raggiungimento di determinati obiettivi di performance, comprensivi anche di obiettivi
ESG, subordinatamente al perdurare del rapporto di lavoro con il Gruppo. Si è provveduto a valutare al fair
value i servizi prestati e le passività assunte in accordo con quanto previsto dall’IFRS 2. Tale fair value viene
imputato a conto economico come costo sulla base del periodo di maturazione con contropartita una riserva a
patrimonio netto. Per maggiori informazioni si rimanda anche alla relazione degli amministratori sulla
gestione il paragrafo “Piano di Performance Share 2023-2025”.
RELAZIONE FINANZIARIA 2023
171
Ricavi e proventi
Secondo l’IFRS 15, i ricavi per prestazioni di servizi sono riconosciuti al momento di effettuazione della
prestazione, avendo a riferimento lo stato di completamento dell’attività alla data di bilancio.
I proventi per dividendi ed interessi sono rilevati rispettivamente:
- dividendi, nell’esercizio in cui sono incassati;
- interessi, in applicazione del metodo del tasso di interesse effettivo.
Costi e oneri
I costi sostenuti sono contabilizzati per competenza.
Gli oneri finanziari includono gli interessi passivi sui debiti finanziari, calcolati usando il metodo dell’interesse
effettivo, le perdite e le differenze di cambio passive. Anch’essi sono imputati al conto economico al momento
della loro maturazione.
Dividendi
I dividendi ricevuti sono rilevati quando, in seguito all’assunzione della delibera da parte dell’assemblea, è
stabilito il diritto a ricevere il pagamento, tipicamente coincidente con l’incasso.
Imposte sul reddito dell’esercizio, attività fiscali e passività
fiscali differite
Le imposte correnti sono iscritte e determinate sulla base di una realistica stima del reddito imponibile in
conformità alle vigenti normative fiscali e tenendo conto delle eventuali esenzioni applicabili e dei crediti di
imposta spettanti.
Si segnala come Orsero e quasi tutte le società controllate italiane aderiscono al sistema del “consolidato
fiscale” ai sensi degli artt.117 e segg. del T.U.I.R.
Le imposte differite sono determinate sulla base delle differenze temporanee tassabili o deducibili tra il valore
contabile di attività e passività ed il loro valore fiscale. Sono classificate tra le attività e le passività non correnti.
Un’attività fiscale differita è rilevata se è probabile il realizzo di un reddito imponibile a fronte del quale potrà
essere utilizzata la differenza temporanea deducibile.
Il valore contabile delle attività fiscali differite è oggetto di analisi periodica e viene ridotto nella misura in cui
non sia più probabile il conseguimento di un reddito imponibile sufficiente a consentire l’utilizzo del beneficio
derivante da tale attività differita.
Modifiche allo IAS 12 (Imposte sul reddito) - Riforma fiscale
internazionale – Pillar Two
La società ha adottato le modifiche allo IAS 12 per la prima volta nell'esercizio in corso. Lo IASB ha modificato
l'ambito di applicazione dello IAS 12 per chiarire che il principio si applica alle imposte sul reddito derivanti
da leggi fiscali emanate, o sostanzialmente emanate, per implementare le regole relative alla Global Minimum
Tax (“Pillar Two” o “Secondo Pilastro”) pubblicate dall'OCSE (e recepita dall’Unione Europea attraverso la
RELAZIONE FINANZIARIA 2023
172
direttiva n.2523/2022), incluse le leggi fiscali che implementano le imposte minime domestiche qualificate
descritte in tali regole. Il Regolamento UE 2023/2468 della Commissione Europea dell’8 novembre 2023,
pubblicato in Gazzetta Ufficiale il 9 novembre 2023, ha recepito le modifiche allo IAS 12.
Le modifiche introducono un'eccezione temporanea ai requisiti di contabilizzazione delle imposte differite
previsti dallo IAS 12, in modo che un'entità non rilevi né indichi informazioni sulle attività e passività fiscali
differite relative al Pillar Two. A seguito delle modifiche, la società è tenuta a comunicare l'applicazione
dell'eccezione e a indicare separatamente gli oneri (proventi) fiscali correnti relativi alle imposte attinenti al
Pillar Two.
Con riferimento alle informazioni integrative, nei periodi in cui la legislazione del Pillar Two è vigente o
sostanzialmente in vigore, ma non ha ancora acquisito efficacia, le imprese devono fornire informazioni
conosciute o ragionevolmente stimabili che aiutino gli utilizzatori del bilancio a comprendere l’esposizione
della stessa alle imposte sul reddito del Pillar Two.
Contabilizzazione PUT&CALL
In merito alla valorizzazione delle Opzioni Put&Call, in linea con le best practices occorre determinare il fair
value degli strumenti finanziari connessi all’acquisto delle minoranze nelle società già partecipate. Il fair value
delle attività o passività finanziarie derivanti dai contratti di opzione viene stimato considerando gli strumenti
quali forward vista la simmetria delle condizioni Put/Call ed elaborato da un professionista esterno
indipendente.
Criteri di conversione delle poste in valuta
I costi ed i ricavi denominati in valute diverse dall’euro, così come gli investimenti effettuati in
immobilizzazioni tecniche e partecipazioni, sono contabilizzati con riferimento ai cambi storici della data delle
relative operazioni. I crediti ed i debiti in valuta sono originariamente iscritti sulla base dei cambi storici delle
relative operazioni, con le differenze cambio realizzate in occasione dell’incasso o del pagamento iscritte a
conto economico; i crediti e debiti in valuta in essere alla data di chiusura dell’esercizio vengono valorizzati ai
cambi del 31 dicembre. I relativi utili e perdite su cambi sono imputati a conto economico. Se dalla conversione
si origina un utile netto tale valore costituisce una riserva non distribuibile fino al suo effettivo realizzo.
Uso di stime, rischi ed incertezze
La redazione del bilancio e delle relative note in applicazione degli IFRS richiede da parte della Direzione
l’effettuazione di stime e di assunzioni che hanno effetto sui valori dei ricavi, costi delle attività e delle passività
di bilancio e sull’informativa relativa ad attività e passività potenziali alla data di riferimento. Le stime e le
assunzioni utilizzate sono basate sull’esperienza, su altri fattori considerati rilevanti e sulle informazioni
disponibili. I risultati che si consuntiveranno potrebbero pertanto differire da tali stime. Le stime e le
assunzioni possono variare da un esercizio all’altro e, pertanto sono riviste periodicamente; gli effetti di ogni
variazione ad esse apportate sono riflesse a conto economico nel periodo in cui avviene la revisione di stima se
la revisione stessa ha effetti solo su tale periodo, o anche nei periodi successivi se la revisione ha effetti sia sul
periodo corrente sia su quelli futuri.
Le principali stime per le quali è maggiormente richiesto l’impiego di valutazioni soggettive da parte della
Direzione sono state utilizzate, tra l’altro, per la valutazione delle imprese controllate e collegate, le imposte
differite, i fondi e il fair value degli strumenti finanziari.
RELAZIONE FINANZIARIA 2023
173
Impairment test su partecipazioni
Lo IAS 36 precisa che a ogni data di riferimento del bilancio un’entità deve valutare l’esistenza di
un’indicazione che un’attività possa aver subito una riduzione di valore. Se esiste una qualsiasi indicazione di
ciò, l’entità deve stimare il valore recuperabile dell’attività. Nel valutare se esiste la suddetta indicazione la
Società deve considerare la presenza di eventuali “indicatori di perdita” di valore, così come richiesto dal
paragrafo 12 dello IAS 36. Una perdita per riduzione di valore viene contabilizzata a conto economico quando
il valore contabile di un’attività o unità generatrice di flussi finanziari eccede il valore recuperabile. I valori
contabili delle attività delle Società sono, comunque valutati ad ogni data di riferimento del bilancio annuale.
Le attività immateriali a vita utile indefinita vengono verificate almeno annualmente e ogni qualvolta vi sia
un’indicazione di una possibile perdita di valore al fine di determinare se vi sia la sussistenza di tale perdita.
Ai fini dello IAS 36, la Società effettua, ogni anno o se necessario più frequentemente, in presenza di una
indicazione di perdite di valore, il test di impairment con riferimento alle imprese controllate, per verificare la
recuperabilità del valore di carico delle partecipazioni ed assicurare che il valore iscritto in bilancio non risulti
superiore a quello recuperabile.
Al fine di un più granulare monitoraggio della tenuta del valore di libro delle partecipazioni di Orsero è stata
condotta una analisi degli indicatori/triggering events avendo cura di esaminare gli indicatori interni ed esterni
che potrebbero essere sintomatici di una possibile perdita durevole di valore. Se dall’analisi complessiva degli
indicatori si dovesse ravvisare una potenziale perdita di valore per una delle società partecipate si procede con
il relativo impairment test. In particolare, in conseguenza dell’analisi dei triggering events, sono state testate
le società Galandi, AZ France ed Eurofrutas. Ad esito dell’analisi, non sono emerse criticità in temini di tenuta
del valore delle partecipazioni in considerazione della valutazione del loro valore recuperabile, come da
risultanze sottoindicate.
Ai fini della rappresentazione dei risultati dell’impairment per le società sopra indicate sono stati utilizzati i
valori di Equity Value (pari all’Enterprise Value meno la posizione finanziaria netta) raffrontati con i
corrispettivi valori delle partecipazioni. Tutti i conteggi effettuati sono stati fatti tenendo conto
dell’applicazione del principio IFRS 16.
La tenuta dei valori delle partecipazioni viene verificata comparando i valori contabili contro i corrispettivi
valori di Equity value dati dalla somma dei flussi di cassa attualizzati del triennio 2024-2026 e del Terminal
Value che le singole società, emerse dall’analisi dei triggering events, saranno in grado di generare secondo le
stime del management, dedotta la posizione finanziaria netta al 31 dicembre 2023.
Per la stima dei flussi di cassa si sono utilizzati i dati del Budget 2024 sulla base dei quali sono stati determinati
i dati per gli anni 2025 e 2026 nonché quelli del Terminal Value. Nella predisposizione dell’impairment test si
sono usati i dati di Budget 2024 approvati nel Consiglio di Amministrazione del 6 febbraio 2024.
Per l’attualizzazione si utilizza come tasso di sconto il WACC post-tax che tiene conto dei rischi specifici
dell’attività e rispecchia le correnti valutazioni di mercato del costo del denaro. Si basa su una ponderazione
tra il costo del debito e il costo dell’equity, elaborato sulla base dei valori di società comparabili a quelle
appartenenti al Gruppo ed oggetto di impairment.
Per l’impairment test 2023 si è fatto ricorso, come già nel precedente esercizio, ad un professionista esterno,
per la determinazione dei parametri applicati nel test. Ad esito dell’analisi, non sono emerse criticità in temini
di tenuta del valore delle partecipazioni in considerazione della valutazione del loro valore recuperabile, come
da tabella sottoindicata.
Valori in migliaia € WACC "g" rate
Equity
Value
Costo
partecipazione
Head-room
- Galandi 8,54% 0,85% 5.802 5.667 134
- AZ France 8,35% 1,00% 48.107 21.528 26.579
- Eurofrutas 8,33% 1,00% 6.925 5.174 1.751
RELAZIONE FINANZIARIA 2023
174
In ottemperanza dei dettami del principio si fornisce anche evidenza delle risultanze del monitoraggio anche
rispetto all’assetto dello scorso anno, ovvero il test sulle singole CGU organizzate per area geografica anche per
il separato.
Valori in migliaia € WACC "g" rate
Equity
Value
Costo
partecipazione
Head-room
- Italia 8,54% 0,85% 121.540 56.823 64.716
- Francia 8,35% 1,00% 218.679 105.341 113.338
- Penisola Iberica 8,33% 1,00% 80.984 46.531 34.453
- Grecia 8,58% 1,00% 14.652 2.527 12.126
- Cosiarma 12,86% - 83.418 31.861 51.557
A seguire la relativa sensitivity (comprensiva dell’assetto dell’anno scorso):
Società Adjusted EBITDA WACC "g" rate
- Galandi -1,63% 8,83% 0,51%
- AZ France -46,71% 148,70% N/S
- Eurofrutas -6,79% 9,95% -0,87%
Società Adjusted EBITDA WACC "g" rate
- Italia -22,30% 14,33% -6,81%
- Francia -29,30% 16,56% -10,45%
- Penisola Iberica -17,56% 12,70% -4,57%
- Grecia -59,97% 91,44% N/S
- Cosiarma -85,64% N/S -
Gestione del rischio finanziario
Il principio IFRS 7 richiede informazioni integrative finalizzate ad apprezzare la significatività degli strumenti
finanziari in relazione alle performance economiche ed alla posizione finanziaria di Orsero. Questo principio
contabile richiede una descrizione degli obiettivi, delle politiche e delle procedure poste in atto dalla Direzione
per le diverse tipologie di rischio finanziario (liquidità, di mercato e di credito) a cui la Società è esposta,
comprensive di analisi di sensitività per ogni tipo di rischio di mercato (tasso di interesse) e di informativa
circa la concentrazione e le esposizioni medie, minime e massime ai vari tipi di rischio durante il periodo di
riferimento, qualora l’esposizione in essere a fine periodo non fosse sufficientemente rappresentativa.
La Società è una holding di partecipazioni che svolge a livello accentrato ed in favore delle società del Gruppo
attività di direzione e coordinamento strategico, marketing e comunicazione, gestione delle risorse umane,
information technologies e servizi di supporto all’area finance. I rischi finanziari a cui è esposta nello
svolgimento della sua attività sono i seguenti:
- rischio liquidità, con riferimento alla disponibilità di risorse finanziarie ed all’accesso del mercato del
credito;
- rischio di mercato, relativamente al rischio di tasso;
- rischio di credito, relativo ai rapporti soprattutto di natura commerciale.
Si segnala che in relazione al rischio di mercato Orsero S.p.A. è solamente soggetta al rischio di tasso interesse
in quanto non opera con valute diverse dall’euro e non è soggetta, in relazione alla sua attività di holding, al
rischio di prezzo. I principali strumenti finanziari della società includono conti correnti e depositi a breve,
passività finanziarie verso banche a breve e lungo termine, debiti obbligazionari, passività verso altri
RELAZIONE FINANZIARIA 2023
175
finanziatori, strumenti derivati. L’obiettivo è quello di finanziare l’attività operativa del Gruppo. Oltre a ciò, la
società ha crediti e debiti commerciali derivanti dalla propria attività. La gestione dei fabbisogni finanziari e
dei relativi rischi (principalmente rischi di tasso) è svolta a livello di tesoreria centralizzata sulla base delle
linee guida definite dal Responsabile Tesoreria con il Dirigente Preposto ed approvate dagli Amministratori
Delegati. Si segnala che i già menzionati rischi vengono monitorati costantemente, attuando azioni aventi
l’obiettivo di fronteggiare e contenere i potenziali effetti negativi mediante l’utilizzo di appropriate politiche,
ed in generale laddove ritenuto necessario, anche mediante appositi strumenti di copertura. Nella presente
sezione vengono fornite informazioni qualitative e quantitative di riferimento sull’incidenza di tali rischi sulla
Società. I dati quantitativi di seguito riportati non rivestono valenza previsionale e non possono
completamente riflettere la complessità e le reazioni correlate dei mercati che possono derivare da ogni
cambiamento ipotizzato.
Rischio di liquidità
La Società in qualità di Capogruppo gestisce il rischio di liquidità nell’ottica di garantire, a livello sia di separato
sia di consolidato, la presenza di una struttura del passivo in equilibrio con la composizione dell’attivo di
bilancio, al fine di mantenere un’elevata solidità patrimoniale. Le linee di credito, anche se negoziate a livello
di Gruppo, vengono concesse a livello di singola società. La Società ed il Gruppo hanno, inoltre, finanziato i
propri investimenti con linee di credito a medio-lungo termine che garantiscono una posizione di liquidità
idonea all’attività caratteristica. Vi sono ampi spazi di utilizzo delle linee di credito commerciali di breve
termine in caso di necessità di capitale circolante commerciale connesse alla crescita e allo sviluppo organico.
Si segnala, inoltre, che il Gruppo opera in un settore relativamente protetto dal punto di vista della liquidità in
quanto esiste una specifica regolamentazione Europea (art. 4 del D.L.198/2021) che impone che i pagamenti
dei beni deperibili avvengano nel termine massimo dei 30 giorni dalla fine del mese in cui tali beni vengono
fatturati. Questo comporta che le tempistiche di incasso e pagamento siano relativamente brevi proprio in
funzione della tipologia di bene commercializzato. Se a ciò si unisce il fatto che le rimanenze hanno indici di
rotazione molto rapidi e comunque mediamente pari a 1 o 2 settimane, si evince che il ciclo di capitale
circolante è virtuoso e non comporta rischi di liquidità in un contesto di normale operatività di mercato.
Inoltre, a partire dal mese di giugno 2021 il Gruppo ha attivato una policy con un primario istituto bancario
per una ancor migliore ed elastica gestione del proprio working capital. Nella tabella seguente è esposta
un’analisi delle scadenze, basata sugli obblighi contrattuali di rimborso, relativa alle passività finanziarie,
commerciali, fiscali ed altre passività in essere al 31 dicembre 2023.
Valori in migliaia €
Saldo al
31 dicembre
2023
Entro 1
anno
1 - 5 anni
Oltre 5
anni
Debiti obbligazionari 25.000 5.000 20.000 -
Debiti verso banche a medio-lungo termine (Non
corrente/corrente)
87.417 19.415 68.002 -
Debiti verso altri finanziatori a medio-lungo termine (Non
corrente/corrente) IFRS 16
3.611 283 1.454 1.874
Passività per strumenti derivati di copertura (Non
corrente/corrente)
175 - 175 -
Debiti per saldo prezzo su acquisizioni (Non
corrente/corrente)
14.965 5.858 9.107 -
Debiti verso banche a breve termine - - - -
Debiti commerciali* 1.438 1.438 - -
Debiti verso controllate* 49.466 49.466 - -
Debiti verso correlate* 20 20 - -
Passività fiscali 270 270 - -
Altre passività correnti 4.633 4.633 - -
Passività Non correnti/correnti al 31.12.2023 186.996 86.384 98.738 1.874
*All’interno della voce “Debiti”
RELAZIONE FINANZIARIA 2023
176
Si segnala che tutti gli importi indicati nella tabella sovrastante, rappresentano i valori determinati con
riferimento alle residue scadenze contrattuali. La Società prevede di far fronte ai suddetti impegni attraverso i
flussi di cassa della gestione operativa del Gruppo.
Rischio di tasso di interesse
La Società ed il Gruppo finanziano i propri investimenti di medio-lungo termine ed il proprio capitale
circolante commerciale anche attraverso l’utilizzo di strumenti di credito. Il Gruppo utilizza principalmente
linee di credito a medio termine in euro, parte delle quali a tasso fisso e parte a tasso variabile, sulle principali
delle quali (Finanziamento in Pool 2022-2028 di originari euro 90 milioni e Finanziamento in Pool 2020-2029
di originari 15 milioni oltre a finanziamento Credit-Agricole 2021-2027 di euro 5,5 milioni) è stata attivata
opportuna copertura parziale IRS plain vanilla al fine di mitigare il rischio di fluttuazione dei tassi di
riferimento (euribor) nel tempo ovvero nel caso dell’unico prestito obbligazionario emesso ha optato per una
struttura interamente a tasso fisso. Al 31 dicembre 2023 gli strumenti di copertura del rischio variazione tassi
di interesse coprono il 42,3% dei finanziamenti bancari a medio-lungo termine a tasso variabile, così che circa
il 55,2% dell’intero indebitamento bancario ed obbligazionario a medio-lungo termine di Orsero risulta
espresso a tasso fisso. Si sottolinea che, a giudizio del Gruppo, tali scelte risultino essere molto premianti alla
luce dell’avvenuto rialzo dei tassi di riferimento in Europa.
Si segnala che al 31 dicembre 2023 sono in vigore due contratti di hedging sottoscritti dalla Capogruppo con
due banche ai sensi del Contratto di Finanziamento in Pool che contengono una clausola di cross default che
legittima la relativa banca a risolvere e/o recedere (a seconda del caso) il relativo contratto di hedging, in caso
di inadempimenti rilevanti di società controllate, controllanti e/o soggette a comune controllo, intendendosi
per controllo il possesso della maggioranza dei voti.
Sensitivity analysis sui tassi di interesse
Nel corso dell’esercizio 2023 la posizione finanziaria netta di Orsero è aumentata da euro 30.600 migliaia ad
euro 86.878 migliaia di cui la componente IFRS 16 è pari ad euro 3.611 migliaia. Qui di seguito si riporta il
rapporto tra indebitamento e patrimonio netto al 31 dicembre 2023 e 31 dicembre 2022. Si segnala come i
covenant finanziari esistenti sul bond e sul finanziamento in pool debbano essere conteggiati, come previsto
dai relativi contratti, su una posizione finanziaria netta che escluda l’applicazione del nuovo principio IFRS 16
per tutta la durata dei medesimi finanziamenti.
Valori in migliaia € 31.12.2023 31.12.2022
Indebitamento finanziario netto 86.878 30.600
Patrimonio netto 162.995 150.228
Rapporto 0,53 0,20
La tabella seguente illustra la diminuita incidenza nel periodo dell’indebitamento a tasso fisso ovvero
l’indebitamento a tasso variabile coperto da derivato IRS per via dell’accensione del nuovo finanziamento in
Pool da euro 56,7 milioni sul quale l’incidenza della copertura risulta proporzionalmente minore. Viene anche
indicata l’incidenza di detto indebitamento sul totale indebitamento “oneroso” intendendosi come tale quello
rappresentato oltre che dal debito bancario e dal prestito obbligazionario anche (i) dall’indebitamento bancario
di breve termine, (ii) dai debiti per leasing finanziari e (iii) per factoring, tutti essenzialmente a tasso variabile.
Rispetto all’indebitamento finanziario lordo come rappresentato in bilancio rimangono esclusi i debiti “non
fruttiferi” quali le posizioni mark-to market sui derivati, le quote prezzo da pagare sulle acquisizioni effettuate
ed i debiti legati all’applicazione del principio IFRS 16.
RELAZIONE FINANZIARIA 2023
177
Valori in migliaia € 31.12.2023 31.12.2022
Totale indebitamento banche/bond a medio-lungo
termine (A)
112.417 71.473
di cui a tasso fisso 62.011 45.406
Incidenza % - tasso fisso 55,2% 63,5%
di cui a tasso variabile 50.406 26.067
Incidenza % - tasso variabile 44,8% 36,5%
Totale indebitamento oneroso altro (B) - -
Totale indebitamento oneroso (A+B) 112.417 71.473
Incidenza % - tasso fisso 55,2% 63,5%
Incidenza % - tasso variabile 44,8% 36,5%
Al 31 dicembre 2023 il monte indebitamento aumenta di circa euro 41 milioni rispetto all’esercizio precedente,
essenzialmente per via dell’accensione del nuovo finanziamento in Pool da circa euro 56,7 milioni ed un nuovo
finanziamento da euro 3 milioni. All’interno del debito bancario a medio-lungo la quota di euro 37,0 milioni è
rappresentata da finanziamenti a tasso variabile coperti mediante derivato, in misura del 46,3% del debito
nominale: si segnala come tale copertura sia efficace contro il rialzo dei tassi ma non annulli ovviamente
l’effetto di eventuali spread, previsti contrattualmente, nel caso di un’evoluzione negativa del rapporto tra
Posizione Finanziaria Netta ed Adjusted EBITDA.
La tabella seguente espone la composizione degli oneri finanziari del biennio secondo la loro natura (escluso
l’interest cost), mentre a seguire la tabella relativa alla sensitivity analysis illustra quale sarebbe stato l’effetto,
relativamente agli interessi legati ai finanziamenti bancari a medio-lungo, dei maggiori oneri che si sarebbero
originati nel 2023 nel caso di un maggior livello dei tassi di interesse tra 25 e 100 basis points.
Valori in migliaia € 31.12.2023 31.12.2022
Evoluzione nei periodi di riferimento degli oneri
finanziari:
- su finanziamenti bancari/bond MT a tasso fisso (1.057) (1.119)
- su finanziamenti bancari MT a tasso fisso per derivato (876) (407)
- su finanziamenti bancari MT a tasso variabile (3.180) (218)
- su finanziamenti breve termine bancari ed altri (14) (15)
- interessi IFRS 16 (103) (88)
- interessi Earn-out (805) -
- interessi amortizing (261) (160)
Totale (6.296) (2.006)
Valori in migliaia € 31.12.2023 31.12.2022
A consuntivo su fin.ti bancari MT a tasso variabile (3.180) (218)
+ 25 bp (168) (35)
+ 50 bp (335) (70)
+ 75 bp (503) (105)
+ 100 bp (670) (140)
RELAZIONE FINANZIARIA 2023
178
Rischio di credito
La Società è limitatamente esposta al rischio di credito in quanto la maggior parte delle operazioni hanno come
contropartita le società del Gruppo ed è pertanto basso il rischio che eventuali ritardi o mancati pagamenti da
parte delle medesime possano determinare effetti negativi sulla situazione economica, finanziaria e
patrimoniale di Orsero stessa. All’interno delle poste di crediti e debiti rilevano i rapporti di finanziamento, sia
creditori come debitori, nei confronti delle società controllate anche tramite il sistema di cash pooling e
finanziamento a breve, i cui saldi al 31 dicembre 2023 ammontano ad euro 29.315 migliaia tra i crediti ed euro
48.491 migliaia tra i debiti.
La seguente tabella fornisce una ripartizione dei crediti al 31 dicembre 2023 raggruppati per scaduto al netto
del fondo svalutazione crediti:
Valori in migliaia € 31.12.2023
A
scadere
Scaduti
entro 30
giorni
Scaduti tra 31-
90 giorni
Scaduti tra
91-120 giorni
Oltre 120
giorni
Crediti al lordo del
fondo svalutazione
43.361 43.351 - 9 - -
Fondo svalutazione
crediti
- - - - - -
Crediti 43.361 43.351 - 9 - -
Transazioni derivanti da operazioni non ricorrenti
Ai sensi della Comunicazione Consob del 28 luglio 2006, si precisa che nel corso del 2023 la Società ha
sostenuto costi relativi ad operazioni non ricorrenti. Ai sensi della Comunicazione Consob 15519 del 28
febbraio 2005 si segnala che nella voce “Altri ricavi/costi operativi” risultano iscritti oneri netti per euro 2.652
migliaia legati principalmente alla premialità del Top Management ed al nuovo piano di incentivazione di
Gruppo. Per ulteriori dettagli si rimanda alla Nota 20 “Altri ricavi/costi operativi” ed all’Allegato 2 “Schemi di
bilancio esposti in base alla delibera Consob 15519/2006”.
Transazioni derivanti da operazioni atipiche e/o inusuali
Ai sensi della Comunicazione Consob del 28 luglio 2006, si precisa che nel corso del 2023 la Società non ha
attuato operazioni atipiche e/o inusuali, così come definite dalla Comunicazione stessa, salvo considerare le
citate acquisizioni di Capexo e Blampin che avranno effetto dal 1° gennaio 2023.
Piano di performance share 2023-2025
La Società, in linea con le migliori prassi di mercato adottate dalle società quotate a livello nazionale ed
internazionale, ritiene che i piani di compensi legati all’andamento del valore delle azioni costituiscano un
efficace strumento di incentivazione e di fidelizzazione per i soggetti che ricoprono ruoli chiave, al fine di
mantenere e migliorare le performance e contribuire ad aumentare la crescita e il successo delle società.
L’adozione di piani di remunerazione legati all’andamento delle azioni risponde, inoltre, alle raccomandazioni
del Codice di Corporate Governance, il cui art. 5 riconosce che tali tipologie di piani rappresentano uno
strumento idoneo a consentire l’allineamento degli interessi degli amministratori esecutivi, dei dirigenti con
responsabilità strategiche e delle figure chiave delle società quotate con quelli degli azionisti, consentendo di
perseguire l’obiettivo prioritario di creazione di valore in un orizzonte di medio-lungo periodo. La previsione
di meccanismi remunerativi incentivanti è espressamente richiesta dalla regolamentazione di Borsa per le
RELAZIONE FINANZIARIA 2023
179
società appartenenti al segmento STAR sul mercato Euronext Milan. Il “Piano di Performance Share 2023-
2025” ha pertanto la finalità di favorire la fidelizzazione delle risorse chiave, che costituiscono uno dei fattori
di interesse strategico per Orsero e per il Gruppo, consentendo loro di beneficiare di un incentivo correlato al
raggiungimento di performance finanziarie e di Gruppo, nonché obiettivi di performance di sostenibilità, nel
medio-lungo periodo, avendo pertanto a riguardo la crescita sostenibile, in coerenza con le migliori prassi
diffuse e consolidate anche in ambito internazionale. In particolare permette di perseguire i seguenti obiettivi:
1) incentivare la permanenza delle risorse che possono contribuire in modo determinante al successo di Orsero
e del Gruppo in un orizzonte temporale di medio-lungo termine; 2) sviluppare politiche di attraction verso
figure manageriali e professionali di talento, al fine del continuo sviluppo e rafforzamento delle competenze
chiave e distintive della Società e del Gruppo; 3) favorire la fidelizzazione dei Beneficiari in un’ottica di medio-
lungo termine attraverso la soddisfazione e la motivazione personale e sviluppando il loro senso di
appartenenza a Orsero ed al Gruppo; 4) correlare la remunerazione variabile dei Beneficiari al raggiungimento
di obiettivi di performance, anche in termini di obiettivi di sostenibilità, da valutarsi in un arco temporale
futuro pluriennale, nell’ottica del perseguimento dell’obiettivo della creazione di valore in una prospettiva di
lungo termine; 5) allineare gli interessi dei Beneficiari a quelli degli azionisti e degli investitori in una cornice
di sostenibilità e di sana e prudente gestione dei rischi. Il Piano prevede l’assegnazione gratuita ai Beneficiari
di diritti che danno diritto a ricevere, sempre a titolo gratuito, le Azioni, in rapporto di n.1 azione per ciascun
diritto maturato, subordinatamente al raggiungimento nel periodo di performance di predeterminati obiettivi
sia di performance che di sostenibilità. L’ammontare dei diritti assegnati, rappresentato da massime n.
320.000 azioni è stato determinato dal Consiglio di Amministrazione dopo l’approvazione dello stesso Piano
dell’Assemblea, previo parere del Comitato.
Per i dettagli del Piano si rimanda alla sezione governance del sito internet
https://www.orserogroup.it/governance/remunerazione/.
Con riferimento all’esercizio 2023 la premialità maturata dal Top Management rappresenta un costo di euro
2.652 migliaia suddiviso in euro 1.151 migliaia per MBO (componente di premio che verrà pagata a valle
dell’approvazione del bilancio 2023), euro 641 migliaia per LTI relativamente al Piano 2020-2022
(componente differita di premio, pagabile nel 2024, soggetta alla condizione del permanere in azienda da parte
dei beneficiari nel periodo di riferimento, il “vesting period” ed indicizzata all’andamento del corso del titolo
Orsero), euro 820 migliaia legati al Piano di Performance Share 2023-2025 (valorizzando le azioni assegnate
al fair value alla data di assegnazione) ed euro 40 migliaia quale componente di dividend equivalent sempre
in accordo al Piano di Performance Share.
Si segnala come per tutte le quote della premialità LTI 2020, 2021 e 2022 si sia tenuto conto della rivalutazione,
nella misura massima del 40% prevista dal Piano, in funzione dell’incremento del corso azionario del titolo
registrato nel triennio, anche comprensivo del valore dei dividendi distribuiti, come da Regolamento del Piano
LTI Orsero 2020-2022.
Come sopra riportato, con riferimento all’esercizio 2023 è stato iscritto un costo di euro 820 migliaia legato al
Piano di Performance Share 2023-2025 nei costi non ricorrenti ed ulteriori euro 424 migliaia quale maggior
valore iscritto sulle partecipazioni, in quanto l’obiettivo per l’anno 2023 è stato raggiunto, determinando
quindi l’assegnazione di n. 96.410 azioni, la cui consegna avverrà a titolo gratuito entro 10 giorni di borsa
aperta dalla data di attribuzione dell’ultima tranche del Piano, ed in ogni caso entro e non oltre la data di
Assemblea di Orsero chiamata ad approvare il bilancio di esercizio chiuso al 31 dicembre 2025. Il valore sopra
indicato rappresenta il fair value, in conformità all’IFRS 2, alla data di assegnazione, determinato da un
consulente esterno, pari a 11,8984 per azioni senza lock-up ed euro 11,3804 per azioni con lock-up. Si segnala
come dette azioni siano già in possesso della società, che ha destinato parte delle azioni detenute proprio per
detto piano. Si segnala che, la Capogruppo ha iscritto ulteriori euro 18 migliaia quale maggior valore iscritto
sulle partecipazioni relativamente al dividend equivalent.
RELAZIONE FINANZIARIA 2023
180
Note illustrative- informazioni sulla situazione
patrimoniale-finanziaria e del conto economico
In questo capitolo si forniscono le informazioni utili a spiegare le variazioni più significative rispetto
all’esercizio precedente intervenute nelle poste del bilancio.
NOTA 1. Attività immateriali diverse dall'avviamento
Valori in migliaia €
Diritti di
brevetto
industr.le e di
utilizzaz.ne
opere ingegno
Concessioni,
licenze,
marchi e
diritti simili
Immobilizzazioni
in corso e
acconti
Altre Totale
Costo storico 330 6 17 - 352
F.do ammortamento (266) (2) - - (268)
Saldo al 31.12.2022 64 4 17 - 84
Movimento del periodo: - - - - -
Incrementi 17 - - - 17
Decrementi -costo storico - - - - -
Decrementi -fondo amm.to - - - - -
Riclassifiche -costo storico - - - - -
Riclassifiche -fondo ammortamento - - - - -
Svalutazioni - - - - -
Differenze cambio - costo storico - - - - -
Differenze cambio - fondo amm.to - - - - -
Ammortamenti (42) (1) - - (43)
Costo storico 346 6 17 - 369
F.do ammortamento (308) (3) - - (311)
Saldo al 31.12.2023 38 3 17 - 58
Le immobilizzazioni immateriali si incrementano di euro 17 migliaia. L’incremento è da imputarsi
esclusivamente a costi sostenuti per lo sviluppo e messa in funzione di un nuovo network interno.
La Società non ha sostenuto spese per ricerca nell’esercizio 2023.
Diritti di utilizzo opere dell’ingegno
La posta espone costi sostenuti a fronte dei programmi software e delle licenze di cui è dotata la società,
ammortizzati in rate costanti in 5 anni, oppure in base alla durata della relativa licenza, riportanti un valore
residuo pari a euro 38 migliaia (euro 64 migliaia al 31 dicembre 2022). Nell’anno si è provveduto ad
assoggettare il software di cui sopra ad una tranche di ammortamento, pari ad euro 42 migliaia.
Concessioni, licenze, marchi e diritti simili
Le concessioni, licenze, marchi e simili, sono ammortizzate in quote costanti in 10 annualità e riportano un
saldo pari ad euro 3 migliaia, a fronte di una quota ammortamento dell’anno pari ad euro 1 migliaia.
RELAZIONE FINANZIARIA 2023
181
Immobilizzazioni in corso ed acconti
La voce è costituita integralmente da quanto corrisposto a specialisti di settore per lo studio e la creazione di
nuovi loghi.
Al 31 dicembre 2023 la Società ha verificato l’insussistenza di indicatori endogeni o esogeni di possibile
riduzione del valore delle proprie attività immateriali. Di conseguenza, il valore delle stesse non è stato
sottoposto a test di impairment.
NOTA 2. Immobili, impianti e macchinari
Valori in migliaia €
Terreni e
Fabbricati
Impianti e
macchinari
Attrezzature
ind.li e
comm.li
Altri
beni
Imm.ni in
corso e
acconti
Totale
Costo storico 4.398 118 - 2.552 - 7.069
F.do ammortamento (786) (40) - (1.323) - (2.149)
Saldo al 31.12.2022 3.613 78 - 1.230 - 4.920
Movimento del periodo:
Incrementi 537 - - 288 - 825
Decrementi -costo storico - - - (122) - (122)
Decrementi -fondo amm.to - - - 76 - 76
Riclassifica - Costo Storico - - - - - -
Riclassifiche -fondo amm.to - - - - - -
Svalutazioni - - - - - -
Differenze tasso - costo storico - - - - - -
Differenze tasso - fondo amm.to - - - - - -
Ammortamenti (414) (17) - (326) - (756)
Costo storico 4.936 118 - 2.719 - 7.772
F.do ammortamento (1.199) (57) - (1.573) - (2.829)
Saldo al 31.12.2023 3.736 61 - 1.146 - 4.944
Gli immobili, impianti e macchinari al 31 dicembre 2023 ammontano complessivamente ad euro 4.944
migliaia, con un incremento netto di euro 23 migliaia rispetto all’esercizio precedente, riconducibile ai seguenti
eventi:
- Per la categoria Terreni e Fabbricati euro 537 migliaia, integralmente imputabili all’adeguamento del
valore dei cespiti contabilizzati ex IFRS16.
- Per la categoria Altri beni euro 3 migliaia per investimenti in arredi della nuova sede societaria ed euro
262 migliaia di automezzi, euro 20 migliaia macchine elettroniche, euro 3 migliaia strumenti per la
telefonia.
- Ammortamenti complessivi del periodo ammontano ad euro 756 migliaia di cui IFRS 16 per euro 408
migliaia, fabbricati per euro 6 migliaia, impianti e macchinari per euro 17 migliaia e “Altri beni” per
euro 326 migliaia.
- Dismissioni di cespiti (al valore contabile) per euro 122 migliaia (ammortizzati per euro 76 migliaia),
rappresentate integralmente da cessioni auto aziendali.
Terreni e fabbricati
La voce espone fabbricati, in termini di costo storico, per euro 4.936 migliaia (euro 4.398 migliaia nel 2022),
ammortizzate sulla base delle relative durate dei contratti di affitto per quanto riguarda gli IFRS 16 e
RELAZIONE FINANZIARIA 2023
182
completano il saldo i lavori di manutenzione straordinaria effettuati nella nuova sede della società sita in
Milano, per euro 187 migliaia, ammortizzati al 3%; il recepimento degli effetti IFRS 16 si riferisce alla sede
societaria di cui sopra, al compendio amministrativo sito in Albenga (civici 30 e 31 di regione Cime di Leca),
sedi condotte in locazione ed ad un immobile ad uso foresteria, sito anch’esso in Milano.
Impianti
La voce espone impianti per la nuova sede societaria, in termini di costo storico, per euro 118 ed ammortizzate
al 15% per euro 17 migliaia. Si segnala che la voce al 31 dicembre 2022, in termini di costo storico era pari ad
euro 118 migliaia.
Altri beni materiali
La voce espone principalmente i seguenti beni posseduti dalla società quali, in termini di costo storico:
- auto aziendali per euro 973 migliaia (euro 833 migliaia nel 2022) ed ammortizzate al 25%;
- mobili e arredi per euro 1.137 migliaia (euro 1.133 migliaia nel 2022) ed ammortizzate al 12%;
- macchine per ufficio per euro 480 migliaia (euro 460 migliaia nel 2022) ed ammortizzate al 20%;
- attrezzature per euro 43 migliaia (euro 43 migliaia nel 2022) ed ammortizzate al 12%;
- telefonia mobile per euro 56 migliaia (euro 52 migliaia nel 2022) ed ammortizzate al 20%;
- costruzioni leggere per euro 31 migliaia (euro 31 migliaia nel 2022) ed ammortizzate al 10%.
Al 31 dicembre 2023 la Società ha verificato l’insussistenza di indicatori endogeni o esogeni di possibile
riduzione del valore delle proprie attività materiali. Di conseguenza, il valore delle attività materiali non è stato
sottoposto a test di impairment.
Leasing – IFRS 16
La Capogruppo ha applicato l’IFRS16 al 1° gennaio 2019 utilizzando il metodo retroattivo modificato ed in
conformità allo stesso ha iscritto il “Right of use” nella voce “Immobili, impianti e macchinari”, all’interno di
ciascuna categoria di appartenenza. Si fornisce un dettaglio della movimentazione dell’ammontare dei diritti
d’uso iscritti dal Gruppo per gli esercizi 2022 e 2023.
Valori in migliaia €
Terreni e
Fabbricati
Impianti e
macchinari
Attrezzature
ind.li e comm.li
Altri beni Totale
Costo storico 4.211 - - - 4.211
F.do ammortamento (783) - - - (783)
Saldo al 31.12.2022 3.429 - - - 3.429
Movimento del periodo:
Variazione perimetro - - - - -
Incrementi 2023 - Costo storico 537 - - - 537
Decrementi 2023 - Costo storico - - - - -
Dismissioni 2023 - Fondo amm.to - - - - -
Ammortamenti (408) - - - (408)
Costo storico 4.749 - - - 4.749
F.do ammortamento (1.191) - - - (1.191)
Saldo al 31.12.2023 3.558 - - - 3.558
Nel corso del 2023 non sono stati sottoscritti nuovi contratti che prevedono l’applicazione dell’IRS 16 e si è
esclusivamente provveduto all’allineamento dei valori al nuovo tasso di attualizzazione.
A fronte dell’impegno finanziario al 31 dicembre 2022 di complessivi euro 3.554 migliaia, si registrano
incrementi per euro 536 migliaia, rimborsi nell’anno per complessivi euro 479 migliaia così che la PFN finale
al 31 dicembre 2023 assomma ad euro 3.611 migliaia.
Al 31 dicembre 2023 il tasso medio ponderato di interesse sui contratti in essere è pari a 2,91%.
RELAZIONE FINANZIARIA 2023
183
Per la Capogruppo l’applicazione del principio IFRS 16 ha comportato un incremento della posizione
finanziaria netta di euro 3.611 migliaia ed un impatto sull’Adjusted EBITDA di euro 583 migliaia contro euro
358 migliaia dell’esercizio 2022.
NOTA 3. Partecipazioni
Valori in migliaia €
Imprese
controllate
Imprese
collegate
Altre
imprese
Totale
Costo storico 289.224 12.505 3.963 305.692
Fondo svalutazione (128.988) (1.524) (3.961) (134.474)
Saldo al 31.12.2022 160.236 10.981 1 171.218
Movimenti del periodo:
Incrementi/Aumenti di capitale 85.438 - - 85.438
Alienazioni e dismissioni - - - -
Storno Fondi svalutazioni - - - -
Svalutazioni/Utilizzo fondo copertura perdite (130) - - (130)
Riduzione per distribuzione/rimborsi - - - -
Ripristini - - - -
Incrementi per Incorporazione - - - -
Incremento svalutazione per Incorporazione - - - -
Riclassifiche - Costo storico - - - -
Riclassifiche - Fondo ammortamento - - - -
Costo storico 374.662 12.505 3.963 391.130
Fondo svalutazione (129.118) (1.524) (3.961) (134.604)
Saldo al 31.12.2023 245.544 10.981 1 256.526
Le partecipazioni ammontano complessivamente ad euro 256.526 migliaia, con una variazione netta in
incremento di euro 85.308 migliaia, in funzione della movimentazione sopra riportata nell’apposita tabella e
di seguito descritta in dettaglio.
I principali fatti che hanno determinato la variazione nel saldo riguardano:
- L’incremento di valore pari ad euro 130 migliaia della partecipazione in Orsero Servizi S.r.l., dettato
da una ricapitalizzazione effettuata in corso d’anno e necessaria per ricostituire il patrimonio netto a
fronte di perdite d’esercizio. Lo stesso valore è stato contestualmente svalutato.
- Con il comunicato stampa del 10 gennaio u.s. il Gruppo ha annunciato di aver dato esecuzione agli
accordi di esclusiva per l’acquisto del 100% della società Capexo e dell’80% di Blampin Groupe, società
francesi attive nella importazione e distribuzione di prodotti ortofrutticoli. La prima, con un giro
d’affari di euro 66 milioni (esercizio 01/07/2021-30/06/2022), molto attiva nel segmento dei frutti
esotici, la seconda, con un giro d’affari di euro 195 milioni nel 2022, primo operatore nazionale sui
mercati all’ingrosso con 12 piattaforme di vendita a copertura delle principali piazze francesi.
Tali operazioni sono state perfezionate, secondo i termini dei rispettivi accordi, con il pagamento degli
importi pattuiti rispettivamente a titolo di “corrispettivo fisso”, pari a euro 32,7 milioni, per l’acquisto
dell’80% di Blampin Groupe e di “corrispettivo base” pari ad euro 33 milioni per il 100% di Capexo.
Entrambi i suddetti pagamenti sono avvenuti in parte mediante l’utilizzo di risorse finanziare
disponibili del Gruppo ed in parte mediante le linee di finanziamento a sostegno delle attività di M&A
per complessivi euro 56,7 milioni, erogate nell’ambito del finanziamento ESG linked a medio-lungo
RELAZIONE FINANZIARIA 2023
184
termine accordato da un Pool di banche lo scorso 4 agosto 2022. Entrambe le operazioni prevedono
inoltre un corrispettivo differito “Earn-out” rispettivamente: (i) quanto a Blampin, fino a massimi euro
8.000 migliaia (attualizzato euro 7.026 migliaia), suddivisi in quattro tranche annuali di pari
ammontare, subordinate ed in ragione del raggiungimento di obiettivi di redditività (Adjusted
EBITDA) fissati per gli esercizi 2023, 2024, 2025 e 2026 e (ii) quanto a Capexo, fino a massimi euro
11.575 migliaia (attualizzato euro 10.992 migliaia) suddivisi in tre tranche annuali di pari ammontare
subordinate ed in ragione del raggiungimento di obiettivi di redditività (Adjusted EBITDA) fissati per
gli esercizi che termineranno il 30 giugno 2023, 2024, 2025.
Si rammenta altresì che, nell’ambito dell’operazione Blampin, è stato sottoscritto uno shareholding
agreement (SHA) disciplinante la governance post-acquisizione (per cui si rinvia al comunicato del 22
dicembre 2022) e l’opzione put&call per l’acquisto della quota del capitale sociale rimanente in capo
ai Venditori alla data del closing, pari a circa il 13,3%, da esercitarsi a partire dal 1/1/2027 fino al
31/12/2028. Si ricorda che il residuo 6,7% circa del capitale sociale di Blampin resterà di proprietà di
un gruppo di manager di Blampin Groupe.
- In data 2 agosto 2023 il Gruppo ha finalizzato l’accordo per l’acquisto del 51% della società I Frutti di
Gil, società italiana attiva nella distribuzione dei frutti rossi, ad un prezzo pari ad euro 600 migliaia.
Tale acquisizione rientra perfettamente nelle linee strategiche annunciate dal Gruppo e permetterà di
incrementare i ricavi e la redditività della BU Distribuzione relativamente alla macro-famiglia dei frutti
rossi. Successivamente, la società è stata capitalizzata con un finanziamento Soci in conto capitale, pari
ad euro 500 migliaia.
- Si segnala, inoltre, l’incremento di euro 424 migliaia quale maggior valore iscritto sulle partecipazioni
relativamente alla contabilizzazione della quota di competenza 2023 per i dipendenti delle società
partecipate, rientranti nel Piano di performance Share ed euro 18 migliaia quale componente dividend
equivalent.
Non si segnalano Rivalutazioni nell’esercizio 2023.
Impairment test su partecipazioni
L’argomento impairment riferito alle partecipazioni detenute da Orsero è già stato trattato al paragrafo
“Impairment test su partecipazioni” nella presente Relazione e ad esso si rimanda.
NOTA 4. Attività finanziarie non correnti
Valori in migliaia € 31.12.2023 31.12.2022 Variazione
Attività finanziarie non correnti 647 719 (72)
La posta in esame comprende il valore positivo del mark-to-market dei derivati sugli interessi per euro 299
migliaia, il valore del derivato che rappresenta il fair value dell’opzione del 13,3% di Blampin Groupe per euro
335 migliaia e le somme versate a fornitori a titolo di caparra per la differenza.
NOTA 5. Attività fiscali differite
Valori in migliaia € 31.12.2023 31.12.2022 Variazione
Attività fiscali differite 1.121 1.060 61
Le imposte anticipate sono stanziate, ove è probabile il loro futuro recupero, sulle differenze temporanee,
soggette a tassazione anticipata, tra il valore delle attività e delle passività ai fini civilistici ed il valore delle
RELAZIONE FINANZIARIA 2023
185
stesse ai fini fiscali, oltreché sulle perdite fiscali pregresse riportabili. Le imposte anticipate al 31 dicembre
2023, pari a euro 1.121 migliaia (euro 1.060 migliaia al 31 dicembre 2022), sono relative alle scritture di
transizione ai principi IAS-IFRS, quali ad esempio lo stralcio degli investimenti in immobilizzazioni
immateriali ex IAS 38, oppure alla determinazione della passività per benefici ai dipendenti secondo la
metodologia attuariale, oltreché a costi non deducibili nell’esercizio, ma che lo saranno successivamente ed a
futuri utilizzi di perdite pregresse nell’ambito del Consolidato Fiscale.
L’incremento per euro 61 migliaia dell’anno 2023 è riconducibile a diversi fattori, tra i quali i principali si
riferiscono alla variazione del MTM dei contratti swap su tassi in essere (euro 42 migliaia), al differenziale per
applicazione IAS 19 al TFR per euro 21 migliaia ed al rilascio di costi a fiscalità differita per la differenza.
La posta contabile è rappresentativa di imposte anticipate su: perdite pregresse per euro 1.000 migliaia, marchi
non iscritti a bilancio per euro 20 migliaia, su valore del mark to market dei derivati sui tassi di interessi per
euro 42 migliaia e differenziale per applicazione IAS 19 al TFR per euro 59 migliaia. Per quanto concerne la
composizione di tale voce si rimanda a quanto riportato nella Nota 23 “Imposte sul reddito”.
NOTA 6. Crediti
Valori in migliaia € 31.12.2023 31.12.2022 Variazione
Crediti verso clienti 20 76 (56)
Crediti verso società controllate 43.041 53.530 (10.488)
Crediti verso società collegate 250 - 250
Crediti verso parti correlate 49 75 (26)
Fondo svalutazione crediti - - -
Crediti 43.361 53.681 (10.320)
Tutti i crediti derivano da normali rapporti intrattenuti con le società del Gruppo e terze. Non esistono crediti
scadenti oltre i cinque esercizi.
Il saldo dei crediti al 31 dicembre 2023 verso società controllate si riferisce principalmente a crediti di natura
finanziaria, esigibili entro l’esercizio successivo per euro 29.315 migliaia, costituito da conti correnti di
tesoreria per euro 20.390 migliaia e da finanziamenti fruttiferi concessi ad AZ France S.A.S. per euro 7.000
migliaia, ad Eurofrutas S.A. per euro 1.925 migliaia. Il saldo comprende inoltre, crediti per applicazione
dell’istituto fiscale del Consolidato Nazionale per euro 4.022 migliaia. La restante parte è costituita da crediti
di natura commerciale. Il decremento rispetto al 31 dicembre 2022, riflette essenzialmente il minor saldo attivo
della posizione dei conti correnti di tesoreria (“Cash pooling”).
Al 31 dicembre 2023 la posta presenta un decremento pari ad euro 10.320 migliaia.
I crediti verso società collegate si riferiscono a dividendi deliberati, ma non ancora incassati da Agricola
Azzurra per euro 250 migliaia.
I crediti nei confronti di parti correlate si riferiscono a:
Nuova Beni Immobiliari S.r.l. euro 6 migliaia, principalmente rappresentati da fatture da emettere,
tutti aventi natura commerciale;
Argentina S.r.l. euro 1 migliaia, avente natura commerciale;
FIF Holding S.p.A. euro 41 migliaia, di cui euro 32 migliaia rappresentati da fatture emesse aventi
natura commerciale.
RELAZIONE FINANZIARIA 2023
186
Di seguito la suddivisione dei crediti per area geografica:
Valori in migliaia € 31.12.2023 31.12.2022 Variazione
Italia 25.737 36.126 (10.389)
Paesi CEE 17.624 17.554 70
Paesi Extra-CEE - - -
Crediti 43.361 53.681 (10.320)
NOTA 7. Attività fiscali
Valori in migliaia € 31.12.2023 31.12.2022 Variazione
Per imposta sul valore aggiunto 709 855 (147)
Per acconti d'imposta versati in corso d'anno - - -
Per imposte chieste a rimborso 459 459 -
Per acconti imposte e crediti altri 159 199 (40)
Attività fiscali 1.327 1.514 (186)
Al 31 dicembre 2023 i crediti fiscali hanno segnato un decremento pari ad euro 186 migliaia, per la maggior
parte imputabile all’IVA a credito maturata nell’anno.
La voce “Crediti per imposte chieste a rimborso”, comprende euro 104 migliaia di istanza di rimborso IRES
per le annualità 2004-2005 ex art.6 DL 29/11/2008 e convertito dalla legge del 28/01/2009 n.2 presentata in
qualità di soggetto consolidante; euro 151 migliaia di credito derivante dalla presentazione dell’istanza di
rimborso ai sensi dell’art 2 comma 1 quater del DL 201/2011 per gli anni 2007, 2009, 2010, 2011 in quanto la
Società era il soggetto consolidante; si segnala che il medesimo importo a credito residuo di cui sopra, dovrà
essere riconosciuto alle società all’epoca aderenti alla procedura di tassazione consolidata (debiti verso società
controllate). Le poste già richieste a rimborso a vario titolo e descritte nel paragrafo di cui sopra, sono rimaste
pressoché invariate rispetto alla situazione contabile dell’anno precedente, mentre le voci relative ad acconti
versati o ritenute subite nell’anno in corso ed in quelli precedenti, si riferiscono invece a crediti derivanti
dall’applicazione del Consolidato Fiscale. Completano il saldo, crediti per IVA pari ad euro 709 migliaia.
NOTA 8. Altri crediti ed altre attività correnti
Valori in migliaia € 31.12.2023 31.12.2022 Variazione
Altri crediti 13 14 (1)
Ratei e risconti attivi 606 668 (62)
Attività finanziarie correnti 6 6 -
Altri crediti ed altre attività correnti
625 687 (63)
Al 31 dicembre 2023 la posta registra nel complesso una variazione negativa di euro 63 migliaia ed è costituita
principalmente da risconti attivi pari ad euro 598 migliaia, per lo più riferiti a costi di natura assicurativa per
euro 217 migliaia, agli oneri per organi amministrativi di competenza futura per euro 174 migliaia e per euro
46 migliaia ad oneri per licenze software pagati in via anticipata; concorrono a completare la voce in esame
ratei attivi per euro 8 migliaia, riferiti a ricavi di competenza dell’anno per proventi su strumenti di copertura
RELAZIONE FINANZIARIA 2023
187
finanziaria; la differenza è quasi integralmente riferibile al saldo di carte di credito prepagate in uso a
dipendenti ed a crediti per posizioni di varia natura regolarmente incassati nell’anno successivo.
Il saldo non risulta determinato dalla presenza di un credito verso la parte correlata Argentina S.r.l. per euro
8.000 migliaia in quanto integralmente svalutato.
La posta “Ratei e risconti attivi” si riferisce ai normali appostamenti per la rilevazione e corretta allocazione di
costi di competenza dell’esercizio successivo, tipicamente servizi, spese assicurative e fideiussorie, locazioni,
interessi.
NOTA 9. Disponibilità liquide e mezzi equivalenti
Valori in migliaia € 31.12.2023 31.12.2022 Variazione
Disponibilità liquide e mezzi equivalenti 43.651 45.215 (1.564)
Il saldo riflette i saldi attivi di conto corrente della Società e delle società italiane del Gruppo associate al
sistema di cash-pooling. Il saldo al 31 dicembre 2023 rappresenta la disponibilità di cassa per euro 10 migliaia
ed il saldo dei c/c bancari ordinari per euro 43.642 migliaia.
La variazione della voce è analiticamente analizzabile nel rendiconto finanziario.
NOTA 10. Patrimonio netto
Il capitale sociale al 31 dicembre 2023, interamente versato, risulta composto da n.17.682.500 azioni prive del
valore nominale, per un valore di euro 69.163.340; non sussistono azioni privilegiate. I possessori di azioni
ordinarie hanno il diritto di ricevere i dividendi di volta in volta deliberati e, per ciascuna azione posseduta,
godono di un voto da esprimere nelle assemblee della Società. La variazione del patrimonio netto al 31
dicembre 2023 rispetto al 31 dicembre precedente riflette principalmente la misura del risultato dell’esercizio,
il dividendo pagato per complessivi euro 6.022 migliaia, l’acquisto di azioni proprie e le variazioni di MTM
derivati e degli effetti benefici ai dipendenti ex IAS 19 e la contabilizzazione della premialità legata al Piano di
Performance Share, come compiutamente dettagliato nel prospetto delle variazioni del Patrimonio Netto.
Al 31 dicembre 2023 Orsero detiene n. 753.137 azioni proprie pari al 4,26% del capitale sociale, per un
controvalore di euro 8.769 migliaia, esposto in diretta riduzione del patrimonio netto.
Nel corso del 2023 la Capogruppo ha acquistato complessive 275.623 azioni proprie ad un prezzo medio di
euro 14,44 ad azione ed un controvalore di euro 3.981 migliaia.
Si precisa, infine, come al 31 dicembre 2023 il Gruppo non detenga né direttamente né indirettamente azioni
di società controllanti e che nel corso dell’esercizio non ha acquisito né alienato azioni di società controllanti.
La riserva sovrapprezzo azioni è pari ad euro 77.438 migliaia al 31 dicembre 2023, mentre la riserva legale pari
ad euro 1.360 migliaia.
Si segnala che la Riserva di Cash Flow Hedging iscritta per euro 94 migliaia (positiva) riflette la variazione
negativa relativa all’adeguamento al fair value alla data del 31 dicembre 2023 al netto dell’effetto fiscale con
indicazione dello stesso nel conto economico complessivo del derivato sui tassi di interesse per euro 442
migliaia con la metodologia del cash flow hedging.
La riserva da rimisurazione Piani a benefici definiti, costituita in conformità all’applicazione dello IAS 19, è
variata rispetto al 31 dicembre 2022 di euro 193 migliaia.
E’ stata creata un’apposita riserva rappresentativa del valore delle azioni rientranti nel piano di Performance
Share, già ampiamente illustrato, per un valore di euro 1.244 migliaia.
L’assemblea degli Azionisti del 26 aprile 2023 della Capogruppo, accogliendo la proposta del Consiglio di
Amministrazione, ha deliberato la distribuzione di un dividendo di 0,35 euro per azione con un esborso
complessivo di euro 6.022 migliaia. Lo stacco cedola è stato l’8 maggio 2023, record date 9 maggio con
pagamento a partire dal 10 maggio 2023.
RELAZIONE FINANZIARIA 2023
188
Di seguito si riporta la tabella con la possibilità di utilizzazione delle diverse poste del patrimonio netto ed il
riepilogo delle utilizzazioni degli ultimi tre esercizi (per altro nullo):
Dati in migliaia € Importo
Possibilità
di
utilizzazione
Quota
disponibile
Utilizzazioni
effettuate nei tre
esercizi precedenti
Per
copertura
perdite
Per
altre
ragioni
Capitale sociale (*) 60.241 - - - -
- Capitale sociale 69.163 - - - -
- Riserva azioni proprie (8.769) - - - -
- Riserva costi acquisizione partecipazioni
(153) - - - -
Riserve di capitale:
Riserva sovrapprezzo azioni 77.438 A, B 77.438 - -
Riserva Avanzo da fusione *** 12.051 A, B, C 12.051 - -
Riserva negativa da Fusione "under common
control"***
(18.221) - - - -
Riserve di utili:
Riserva legale 1.360 B 1.360 - -
Riserva straordinaria*** 5.624 A, B, C 5.624 - -
Riserva di coperture dei flussi finanziari 94 - - - -
Varie*** (386) B - - -
Utile/(perdite) portate a nuovo 2.629 A, B, C 2.629 - -
Utile/(perdite) dell'esercizio 22.165 A, B, C 22.165 - -
Totale patrimonio netto 162.995 - 121.266 - -
Quota non distribuibile (**) 79.906 - - - -
Residua quota distribuibile 41.360 - - - -
(*) al netto di azioni proprie per euro 8.769 migliaia e costi acquisto partecipazioni per euro 153 migliaia
(**) include la quota
dell'utile dell'esercizio ex art. 2430 c.c.
(***) Incluse nella voce "Altre riserve" e comprende inoltre la Riserva delle rivalutazioni dei piani a benefici definiti
Legenda:
A: per aumento di capitale
B: per copertura perdite
C: per distribuzione ai soci
Il prospetto dei movimenti del patrimonio netto allegato al bilancio illustra invece la movimentazione tra i due
esercizi delle singole poste delle riserve, con particolare riguardo alle variazioni intervenute a fronte della
distribuzione del risultato 2022, dell’acquisto delle azioni proprie, delle variazioni nei MTM su derivati e per
effetto dei conteggi per benefici ai dipendenti IAS 19.
RELAZIONE FINANZIARIA 2023
189
NOTA 11. Passività finanziarie
Per facilitare la comprensione dell’esposizione finanziaria della Società, rendendo l’informativa più semplice e
di qualità, sono stati forniti i dati non seguendo la distinzione non corrente/corrente, ma in base alla natura
del debito al cui interno si specificano le componenti non correnti/correnti.
L’esposizione finanziaria si presenta come segue:
Valori in migliaia € 31.12.2023 31.12.2022 Variazione
Debiti obbligazionari (oltre 12 mesi) 20.000 25.000 (5.000)
Debiti verso banche a medio-lungo termine (oltre i 12 mesi) 68.002 33.590 34.412
Debiti su saldo prezzo acquisizioni 9.107 - 9.107
Passività per strumenti derivati di copertura 175 - 175
Debiti vs altri finanziatori a M-L termine IFRS 16 3.328 3.300 28
Passività finanziarie non correnti 100.612 61.890 38.722
Debiti verso banche (parte corrente dei mutui) 19.415 7.883 11.532
Debiti obbligazionari 5.000 5.000 -
Debiti verso banche a breve termine - - -
Debiti su saldo prezzo acquisizioni 5.858 1.500 4.358
Debiti vs altri finanziatori a M-L termine - - -
Debiti vs altri finanziatori a M-L termine IFRS 16 283 254 29
Passività finanziarie correnti 30.557 14.636 15.920
La variazione dell’esercizio 2023, pari a complessivi euro 54.660 migliaia fra la quota non corrente e quella
corrente, ha le sue principali componenti legate ai finanziamenti a medio-lungo termine come qui sotto
dettagliato:
erogazione della seconda e terza tranche del finanziamento ESG linked 2022-2028, in data 10 gennaio
2023 e destinata a supportare l’esborso finanziario legato alle due acquisizioni francesi, per un
ammontare complessivo pari ad euro 56.700 migliaia, che ne ha completato l’erogazione, come da
contratto originario, valore al lordo di euro 462 migliaia quale effetto del costo ammortizzato;
il pagamento della rata 30 giugno del finanziamento in pool di cui sopra per un importo di euro 2.775
migliaia, unitamente alla contabilizzazione di euro 162 migliaia quale interesse figurativo derivante
dalla contabilizzazione della posta con il metodo del costo ammortizzato;
si ricorda come sul finanziamento in pool siano in essere due coperture contro il rischio di variazione
del tasso di interesse per una quota complessiva del 43,1% alla data del 31 dicembre, il cui valore di
mark-to-market è pari ad euro 58 migliaia positivo per la prima (capitale residuo euro 3.273 migliaia)
ed ad euro 175 migliaia negativo sulla seconda (capitale residuo euro 29.455 migliaia);
il pagamento della rata 31 dicembre del finanziamento in pool di cui sopra per un importo di euro
8.445 migliaia, unitamente alla contabilizzazione di euro 99 migliaia quale interesse figurativo
derivante dalla contabilizzazione della posta con il metodo del costo ammortizzato. Si segnala che tale
finanziamento è assoggettato al rispetto di covenant finanziari, calcolati come rapporto tra la posizione
finanziaria netta ed Adjusted EBITDA e posizione finanziaria netta e patrimonio netto che alla data
del bilancio che risultano pienamente rispettati;
il pagamento della seconda e terza rata, con una quota capitale complessiva pari ad euro 549 migliaia,
del finanziamento di euro 2,0 milioni (Credem);
la stipula di un nuovo contratto di finanziamento Credem 2023-2028 per euro 3.000 migliaia;
il pagamento delle prime dodici rate del finanziamento a medio termine di euro 4 milioni (Bper), per
una quota capitale complessiva pari ad euro 757 migliaia;
RELAZIONE FINANZIARIA 2023
190
il pagamento di due rate del finanziamento a medio termine di euro 5,5 milioni (Credit Agricole), per
una quota capitale complessiva pari ad euro 1.028 migliaia;
la rilevazione di euro 1.101 migliaia di interessi sul prestito obbligazionario di euro 30.000 migliaia ed
il rimborso della prima quota capitale pari ad euro 5.000 migliaia. Si ricorda come detto prestito
obbligazionario sia soggetto al rispetto di covenants finanziari quali rapporto tra la posizione
finanziaria netta ed Adjusted EBITDA e posizione finanziaria netta e patrimonio netto che alla data
del bilancio risultano pienamente rispettati. Il rateo passivo per gli interessi al 31 dicembre, pari ad
euro 225 migliaia, è compreso tra le altre passività correnti;
con riferimento al debito per quote prezzo da pagare su acquisizioni, nel corso dell’esercizio precedente
è avvenuta l’iscrizione di euro 1.500 migliaia, corrisposto nel mese di gennaio 2023, quale ulteriore
prezzo pagato per l’acquisizione della quota detenuta in Agricola Azzurra;
con riferimento al debito per quote prezzo da pagare su acquisizioni, nel corso dell’esercizio è avvenuta
l’iscrizione di euro 10.992 migliaia quale ulteriore prezzo da pagare per l’acquisizione della quota
detenuta in Capexo (di cui euro 3.858 migliaia tra le passività correnti ed euro 3.671 migliaia tra quelle
oltre l’esercizio). Si segnala che nel corso dell’esercizio è stata corrisposta la prima tranche di earn-out
pari ad euro 3.858 migliaia e sono stati contabilizzati interessi di attualizzazione per euro 395 migliaia;
con riferimento al debito per quote prezzo da pagare su acquisizioni, nel corso dell’esercizio è avvenuta
l’iscrizione di euro 7.026 migliaia quale ulteriore prezzo da pagare per l’acquisizione della quota
detenuta in Blampin (di cui euro 2.000 migliaia tra le passività correnti ed euro 5.436 migliaia tra
quelle oltre l’esercizio). Si segnala che nel corso dell’esercizio sono stati contabilizzati interessi di
attualizzazione per euro 410 migliaia;
la componente IFRS 16 risulta pari ad euro 3.611 migliaia, contro euro 3.554 migliaia del 31 dicembre
precedente, a fronte di euro 537 migliaia per adeguamento dei valori per i contratti in essere in
relazione ai nuovi tassi applicato e dei rimborsi ordinari per euro 479 migliaia;
la contabilizzazione della copertura IRS sul tasso di interesse per il 100% del valore del finanziamento
sul finanziamento Credit Agricole per l’importo di euro 5.500 migliaia. Alla data del 31 dicembre 2023
il valore del mark-to market risulta positivo per euro 241 migliaia.
Lo scadenziamento del debito a medio termine nei confronti delle banche e degli altri finanziatori al 31
dicembre 2022 ed al 31 dicembre 2023 è dettagliato nella tabella seguente, organizzata su due colonne
(scadenti nel 2024 e scadenti oltre il 31 dicembre 2024, quest’ultima a sua volta ripartita tra scadenti entro il
31 dicembre 2028 piuttosto che oltre tale data) in modo da fornire un più agevole riscontro con la tabella
precedente.
La tabella sottostante evidenzia la spaccatura dei debiti verso banche per finanziamenti e dei debiti verso altri
finanziatori per debiti finanziari a medio-lungo termine in quota corrente e non corrente; quest’ultima è
suddivisa, inoltre, in scadente entro/oltre i cinque anni.
Valori in migliaia € Totale
2023 > 31.12.2023
2024-
2027
> 31.12.2027
Debiti obbligazionari (Non
corrente/corrente)
30.000
5.000 25.000
così
ripartite:
20.000
5.000
Debiti vs banche a M-L termine (Non
corrente/corrente)
41.473 7.883 33.590 30.820
2.771
Debiti vs altri finanziatori a M-L termine
(Non corrente/corrente) IFRS 16
3.554 254 3.300 1.266 2.034
Passività per strumenti derivati di
copertura (Non corrente/corrente)
- - - - -
Debiti vs altri finanziatori a M-L termine - - - - -
Debiti su saldo prezzo acquisizioni 1.500 1.500 - - -
Debiti verso banche a breve termine - - - - -
Passività finanziarie al 31.12.2022 76.527
14.636
61.890 52.086
9.805
RELAZIONE FINANZIARIA 2023
191
Valori in migliaia € Totale
2024 > 31.12.2024
2025-
2028
> 31.12.2028
Debiti obbligazionari (Non
corrente/corrente)
25.000 5.000 20.000
così
ripartite:
20.000
-
Debiti vs banche a M-L termine (Non
corrente/corrente)
87.417 19.415 68.002 68.002
-
Debiti vs altri finanziatori a M-L termine
(Non corrente/corrente) IFRS 16
3.611 283 3.328 1.454 1.874
Passività per strumenti derivati di
copertura (Non corrente/corrente)
175 - 175 175 -
Debiti vs altri finanziatori a M-L termine - - - - -
Debiti su saldo prezzo acquisizioni 14.965 5.858 9.107 9.107 -
Debiti verso banche a breve termine - - - - -
Passività finanziarie al 31.12.2023 131.169
30.557
100.612 98.738
1.874
Alla data del 31 dicembre 2023 sono in essere due coperture sui tassi di interesse sul finanziamento in pool il
cui mark to market alla data del bilancio risulta positivo in un caso e pari ad euro 58 migliaia e negativa
nell’altro e pari ad euro 175 migliaia. Esiste, inoltre, una copertura sui tassi di interesse sul finanziamento
Credit Agricole, il cui mark to market è pari ad euro 241 migliaia (positivo). Il fair value positivo è iscritto nei
crediti finanziari di natura non corrente ed ha come contropartita la riserva di patrimonio netto (“riserva di
copertura dei flussi finanziari”) appositamente designata; il fair value negativo è altresì iscritto nei debiti
finanziari di natura non corrente ed ha come contropartita la riserva di patrimonio netto (“riserva negativa di
copertura dei flussi finanziari”) appositamente designata.
Si segnala che il contratto di finanziamento in Pool da euro 90 milioni ed il prestito obbligazionario, prevedono
il rispetto di covenant finanziari e patrimoniali, riepilogati nella tabella sotto riportata. Come segnalato, i
covenants hanno riguardo alla Posizione Finanziaria Netta ante applicazione del principio IFRS 16. Si segnala
che tali parametri finanziari risultano ampiamenti rispettati alla data di bilancio. Si segnala, altresì, che
entrambi i finanziamenti sono soggetti a clausola “Change of control”.
Valori in migliaia € Durata
Data di
riferimento
Parametro Limite
Rispettato
Prestito obbligazionario 30 M€ su
Capogruppo
2018-
2028
Base
annuale/
Semestrale
Posizione finanziaria netta/
Patrimonio netto
<1,25 Si
Prestito obbligazionario 30 M€ su
Capogruppo
2018-
2028
Base
annuale/
Semestrale
Posizione finanziaria netta/
Adjusted EBITDA
<3/4* Si
Prestito obbligazionario 30 M€ su
Capogruppo
2018-
2028
Base
annuale/
Semestrale
Adjusted EBITDA/
Oneri finanziari netti
>5 Si
Finanziamento in pool 90 M€ su
Capogruppo
2022-
2028
Base annuale
Posizione finanziaria netta/
Patrimonio netto
<1,5 Si
Finanziamento in pool 90 M€ su
Capogruppo
2022-
2028
Base annuale
Posizione finanziaria netta/
Adjusted EBITDA
<3,25 Si
* Il primo parametro deve essere rispettato in sede di verifica annuale mentre il secondo su base semestrale
Secondo quanto richiesto dalla comunicazione Consob n.6064293 del 28 luglio 2006 ed in conformità con la
Raccomandazione del CESR del 10 febbraio 2005 “Raccomandazioni per l’attuazione uniforme del
Regolamento della Commissione Europea sui prospetti informativi”, si riporta qui di seguito l’indebitamento
finanziario netto di Orsero al 31 dicembre 2023.
RELAZIONE FINANZIARIA 2023
192
Valori in migliaia € 31.12.2023 31.12.2022
A Disponibilità liquide 43.651 45.215
B Mezzi equivalenti a disponibilità liquide 6 6
C Altre attività finanziarie correnti 634 705
D
Liquidità (A+B+C) 44.291 45.926
E Debito finanziario corrente * (5.858) (1500)
F Parte corrente del debito finanziario non corrente** (24.698) (13.136)
G
Indebitamento finanziario corrente (E+F) (30.556) (14.636)
H
Indebitamento finanziario corrente netto (G-D) 13.734 31.290
I Debito finanziario non corrente *** (80.612) (36.890)
J Strumenti di debito (20.000) (25.000)
K Debiti commerciali ed altri debiti non correnti - -
L Indebitamento finanziario non corrente (I+J+K) (100.612) (61.890)
M
Totale indebitamento finanziario (H+L) (86.878) (30.600)
* Sono inclusi gli strumenti di debito, ma è esclusa la parte corrente del debito finanziario non corrente
** Sono inclusi debiti per contratti di noleggio e affitti IFRS 16 per euro 283 migliaia al 31 dicembre 2023 ed euro 254 migliaia al 31
dicembre 2022
*** Sono esclusi gli strumenti di debito. Sono inclusi debiti per contratti di noleggio e affitti IFRS
16 per
euro 3.328 migliaia al 31
dicembre 2023 ed euro 3.300 migliaia al 31 dicembre 2022
Si segnala che il prospetto ESMA sopra riportato non tiene in considerazione il saldo netto debitorio pari ad
euro 19.176 migliaia (saldo debitorio per euro 906 migliaia al 31 dicembre 2022) relativo al cash-pooling con
le società italiane del Gruppo.
In termini di variazione delle passività derivanti dall’attività di finanziamento, si forniscono le informazioni
che consentono agli utilizzatori dei bilanci di valutare le variazioni intervenute in conformità allo IAS 7.
Flussi finanziari derivanti da
attività di finanziamento
31.12.2022
Nuove
erogaz.ni
Rimborsi
Derivati
Altro 31.12.2023
Attività per derivati di copertura (705) - - 72 - (634)
Attività finanziarie correnti (6) - - - - (6)
Totale attività (711) - - 72 - (640)
Prestiti obbligazionari 30.000 - (5.000) - - 25.000
Debiti banche MT 41.473 59.238 (13.294) - - 87.417
Effetto IFRS 16 3.554 537 (479) - - 3.611
Passività per derivati di copertura - - - 175 - 175
Debiti finanziari altri - - - - - -
Debiti su saldo prezzo acquisizioni 1.500 - (5.358) - 18.824 14.965
Debiti verso banche a breve - - - - - -
Totale passività 76.527 59.775 (24.593)
175 18.824 131.169
RELAZIONE FINANZIARIA 2023
193
NOTA 12. Fondi
Al 31 dicembre 2023, non risultano fondi iscritti a bilancio, così come al termine del precedente esercizio.
Quanto iscritto in bilancio espone quanto allo stato la Società ha iscritto a fondi rischi nel rispetto del principio
IAS 37 che dispone che gli amministratori debbano effettuare accantonamenti a bilancio nel solo caso in cui il
rischio sia ritenuto probabile e quantificabile, con la finalità quindi di esprimere la situazione più veritiera e
corretta.
NOTA 13. Benefici ai dipendenti
In allegato la movimentazione per l’esercizio 2023, determinato con una valutazione attuariale.
Valori in migliaia € Benefici ai dipendenti
Saldo al 31.12.2022 2.081
Movimenti del periodo:
Accantonamenti 227
Indennità anticipate/liquidate nel periodo (357)
Interest cost 61
Utili/perdite attuariale 193
Riclassifiche ed altre variazioni (8)
Saldo al 31.12.2023 2.197
La passività per benefici ai dipendenti, in conformità alla normativa nazionale, include sostanzialmente
l’indennità di fine rapporto di lavoro maturata dal personale in servizio al 31 dicembre, al netto delle
anticipazioni concesse ai dipendenti. In applicazione dello IAS 19, la passività per benefici ai dipendenti viene
rielaborato con metodologia di valutazione attuariale, attraverso il supporto di uno specialista esterno, ed
adeguato in relazione al verificarsi di eventi che ne richiedano l’aggiornamento.
Di seguito sono illustrate le principali ipotesi finanziarie e demografiche utilizzate nel determinare il valore
attuale della passività relativa alla passività per benefici ai dipendenti.
Tasso di sconto
2,995%
Tasso di inflazione 2024: 3,0%, 2025 and following: 2,5%
Tasso di incremento delle retribuzioni Equal to inflation
Probabilità annua di anticipazione al TFR 3,50%
Percentuale del Fondo TFR richiesta in anticipo
55,00%
Tasso di mortalità SIMF 2022
Accesso alla pensione Requisiti minimi di accesso previsti
Percentuale media di uscita del personale 6,50%
RELAZIONE FINANZIARIA 2023
194
L’adeguamento patrimoniale per utili/perdite attuariali accoglie una perdita attuariale di euro 193 migliaia.
Gli utili e le perdite attuariali sono iscritti a patrimonio netto tramite il prospetto di conto economico
complessivo.
NOTA 14. Passività per imposte differite
Valori in migliaia € 31.12.2023 31.12.2022 Variazione
Fondo imposte differite 72 169 (98)
Le passività per imposte differite sono stanziate sulla base delle differenze temporanee, soggette a tassazione
differita, nonché sulle differenze temporanee fra il valore delle attività e delle passività iscritte nel bilancio ed
il valore delle stesse ai fini fiscali. Al 31 dicembre 2023 la posta presenta un decremento di euro 98 migliaia,
integralmente riconducibile al rilascio delle imposte differite sui mark-to-market dei derivati di copertura
relativamente ai tassi di interesse.
NOTA 15. Debiti
Valori in migliaia € 31.12.2023 31.12.2022 Variazione
Debiti verso fornitori 1.438 2.080 (642)
Debiti verso società controllate 49.466 42.135 7.331
Debiti verso parti correlate 20 151 (131)
Debiti 50.924 44.366 6.557
Al 31 dicembre 2023 la posta presenta un saldo pari ad euro 50.924 migliaia (euro 44.366 migliaia al 31
dicembre 2022); la variazione in aumento di euro 6.557 migliaia essenzialmente legata alla diversa posizione
di tesoreria di cash-pooling. Si segnala, inoltre che:
i debiti verso fornitori si riferiscono integralmente a rapporti commerciali legati alla normale attività
della società e risultano incrementati principalmente per le fatture ricevute negli ultimi giorni
dell’anno;
i debiti verso imprese controllate sono debiti di natura essenzialmente finanziaria; compongono il
saldo conti correnti di tesoreria per euro 48.491 migliaia (nel 2022, euro 41.345 migliaia), dei debiti
per istanza di rimborso IRAP per euro 295 migliaia, e dei rapporti di consolidato fiscale pari ad euro
173 migliaia e dei rapporti commerciali per euro 506 migliaia. L’aumento rispetto al 31 dicembre 2022
è dovuta principalmente a variazioni nei rapporti di cash pooling di Gruppo.
Non sono iscritti in bilancio debiti commerciali di durata residua superiore ai 5 anni.
Al 31 dicembre 2022 e 2023 non sono presenti debiti scaduti di importo significativo, né la Società ha ricevuto
decreti ingiuntivi per debiti scaduti.
I debiti nei confronti di parti correlate, si riferiscono a:
Nuova Beni Immobiliari S.r.l. euro 20 migliaia per debiti di natura commerciale.
La tabella seguente offre invece la ripartizione dei debiti su base geografica:
RELAZIONE FINANZIARIA 2023
195
Valori in migliaia € 31.12.2023 31.12.2022 Variazione
Italia 50.806 44.319 6.488
Paesi CEE 118 47 70
Paesi Extra-CEE - - -
Debiti 50.924 44.366 6.557
NOTA 16. Passività fiscali
Valori in migliaia € 31.12.2023 31.12.2022 Variazione
Per ritenute d'acconto da versare 270 240 30
Passività fiscali 270 240 30
Al 31 dicembre 2023 la posta in esame presenta una variazione pari ad euro 30 migliaia, in aumento rispetto
all’esercizio precedente. L’importo delle ritenute d’acconto di euro 270 migliaia è costituito per euro 268
migliaia da ritenute effettuate a dipendenti, per euro 2 migliaia da ritenute sull’operato di professionisti;
completa il saldo l’imposta sostitutiva sul trattamento di fine rapporto; tutti gli importi sono regolarmente
versati ed ad oggi non esistono scaduti relativamente alla voce in esame.
NOTA 17. Altre passività correnti
Valori in migliaia € 31.12.2023 31.12.2022 Variazione
Debiti vs il personale 3.672 4.657 (985)
Altri debiti 274 234 40
Verso Enti Pubblici Previdenziali 295 265 29
Ratei e risconti passivi 391 330 61
Altre passività correnti 4.633 5.488 (854)
Al 31 dicembre 2023 la voce “Altre passività correnti” presenta un saldo pari ad euro 4.633 migliaia, in
diminuzione rispetto all’esercizio precedente. I debiti verso il personale sono relativi a partite correnti del mese
di dicembre per euro 204 migliaia di cui 42 migliaia relativi a parti correlate, a premi LTI per euro 1.763
migliaia di cui 1.425 migliaia relativi a parti correlate, a premi MBO per euro 941 migliaia, di cui 827 migliaia
relativi a parti correlate, nonché alle ferie maturate e non godute per euro 576 migliaia, di cui euro 364 migliaia
relativi alle parte correlate, ed ai ratei per 14° mensilità per euro 158 migliaia, di cui euro 66 migliaia relativi a
parte correlate.
RELAZIONE FINANZIARIA 2023
196
Dal punto di vista del conto economico il risultato della Capogruppo assume una rilevanza limitata essendo
dal lato dei ricavi essenzialmente legato ai servizi prestati in ambito Gruppo, nonché all’incasso dei dividendi,
mentre dal lato dei costi rilevano spese per il personale, le spese per consulenze specialistiche e le spese
promozionali del marchio, in funzione delle quali si determina un valore di Adjusted EBITDA negativo, ragion
per cui risulta molto più significativa la narrativa fatta a commento del conto economico consolidato.
L’Adjusted EBITDA ha registrato una variazione negativa di euro 913 migliaia.
Nell’esercizio per quanto attiene ad i ricavi, non si registra alcuna variazione di rilievo. I costi generali ed
amministrativi sono aumentati di euro 895 migliaia, come risultanza di diversi fattori di segno opposto e le
variazioni più rilevanti riguardano le consulenze, incrementate per euro 594 migliaia e motivate da una serie
di fatti societari, che hanno richiesto il ricorso a specialisti, i compensi agli organi sociali per euro 136, i costi
di manodopera incrementati per 95 euro e i costi promozionali e di marketing, incrementati per euro 47
migliaia. A fronte di ciò, alcune voci degli stessi costi, hanno subito una riduzione significativa, quali ad
esempio le quote associative per euro 146 migliaia, i costi per materiali ad uso ufficio per euro 51 migliaia i
costi per manutenzione per euro 16 migliaia e costi minori per euro 76 migliaia.
NOTA 18. Ricavi
Valori in migliaia € 31.12.2023 31.12.2022 Variazione
Ricavi per servizi 2.001 1.397 603
Recupero costi 362 961 (599)
Totale Ricavi 2.363 2.358 4
Al 31 dicembre 2023 il monte ricavi risulta pari a euro 2.363 migliaia, composto da euro 2.001 migliaia di ricavi
per servizi ed euro 362 migliaia per recupero costi. I servizi di consulenza si riferiscono integralmente a
consulenze prestate dal personale della società in ambito amministrativo, fiscale, societario e legale. La voce
recupero costi è strettamente correlata ai costi stessi che la società regolarmente sostiene in nome di terzi
soggetti, per attuare economie di scala e di controllo nell’acquisizione di servizi di consulenza e nel comparto
assicurativo.
Valori in migliaia € Totale
Società
Terze
Società
controllate
Società
Correlate
Servizi di consulenza 2.001 - 1.978 22
Recupero costi 362 - 362 -
Totale Ricavi 2.363 - 2.340 22
I servizi di consulenza a parti correlate sono composti da:
Nuova Beni Immobiliari S.r.l.: euro 5 migliaia per consulenze amministrative, societarie e fiscali e 1
migliaia per service utilizzo spazi attrezzati ad uso ufficio.
FIF Holding S.p.A.: euro 10 migliaia per consulenze amministrative, societarie e fiscali e 5 migliaia per
service utilizzo spazi attrezzati ad uso ufficio.
Argentina in liquidazione S.r.l. 1 migliaia per service utilizzo spazi attrezzati ad uso ufficio.
RELAZIONE FINANZIARIA 2023
197
NOTA 19. Spese generali ed amministrative
Valori in migliaia € 31.12.2023 31.12.2022 Variazione
Costi di manodopera interna (commerciali, amministrativi) 5.114 5.019 95
Costi di manodopera esterna - - -
Costi per formazione personale 20 22 (3)
Compensi organi sociali (amministratori, sindaci e revisori) 800 664 136
Costi per prestazioni di consulenza professionale, legale,
fiscale, notarile (incluso spese)
406 362 44
Costi per prestazioni altre (incluso spese) - paghe, consulenze
commerciali, tecniche, ecc
1.545 951 594
Spese commerciali, pubblicitarie, promozionali e di
rappresentanza
1.443 1.396 47
Spese assicurative 358 362 (4)
Costi per servizi ed assistenza hw, sw, rete telefonia 256 298 (42)
Costi per servizi manutentivi e per servizi diversi (pulizie,
spese postali e corrieri, ecc)
45 61 (16)
Costo parco auto aziendale (manutenzioni, carburante, ecc) 291 258 33
Costi per affitti e noleggi vari 174 201 (27)
Spese per trasferte 165 133 32
Utenze telefono, rete, energia elettrica, acqua, ecc 144 101 43
Imposte e tasse indirette 54 31 23
Iva indetraibile 103 78 25
Ammortamenti immobilizzazioni immateriali 43 66 (24)
Ammortamenti immobilizzazioni materiali 756 642 115
Costi di acquisto cancelleria e materiale di consumo (incluso
riscaldamento)
37 88 (51)
Quote associative e costi minori altri 486 632 (146)
Spese per commissioni, fidejussioni 41 20 21
Spese generali e amministrative 12.281 11.386 895
Il saldo delle spese generali ed amministrative al 31 dicembre 2023 è composto principalmente da costi per
personale dipendente per euro 5.114 migliaia, in quanto la holding fornisce alle società controllate una serie di
servizi di consulenza in larga misura erogati mediante professionalità dirette e il saldo dell’anno pressoché in
linea con quello dell’anno precedente. Altra voce rilevante è quella relativa alla pubblicità che ammonta ad
euro 1.443 migliaia: la società, infatti, si occupa direttamente di tutte le attività di promozione del marchio;
quindi, di marketing operativo e non. Anche la voce consulenze riporta un saldo consistente, complessivamente
pari ad euro 1.951 migliaia, superiore rispetto all’anno precedente in quanto la Capogruppo centralizza il
ricorso a consulenti esterni per ottenere maggior controllo sulle criticità dei temi societari e beneficiare di
economie di scala. Nell’anno sono stati affidati a consulenti specializzati, alcuni studi di business e strategici
per l’attività del management. L’incremento degli ammortamenti materiali è integralmente riferibile
all’entrata in funzione, nel corso dell’esercizio precedente, della nuova sede societaria e del conseguente
processo di ammortamento IFRS 16 della stessa per l’intero anno.
RELAZIONE FINANZIARIA 2023
198
Si precisa inoltre che il costo per personale dipendente è composto per euro 2.106 migliaia da persone fisiche
correlate e i compensi per organi sociali fanno riferimento a compensi amministratori/sindaci persone fisiche
correlate euro 577 migliaia.
Valori in migliaia € Totale
Società
Terze
Società
controllate
Società
Correlate
Persone Fisiche
correlate
Totale Spese generali ed
amministrative
(12.281) (8.600) (996) (3) (2.683)
I costi riferibili a società controllate, si riferiscono principalmente a servizi informatici e diversi, erogati dalla
controllata Orsero Servizi e a consulenze prestate dal personale della controllata AZ France. Per quanto attiene
ai costi riconducibili a parti correlate “Persone Fisiche”, sono compresi nella nota oggetto di commento costi
per retribuzioni, compensi dei sindaci ed amministratori per complessivi euro 2.683 migliaia.
NOTA 20. Altri ricavi/costi operativi
Valori in migliaia € 31.12.2023 31.12.2022 Variazione
Altri ricavi operativi 454 556 (102)
Altri costi operativi (2.916) (4.383) 1.467
Totale Altri ricavi/costi operativi (2.463) (3.827) 1.365
Si fornisce di seguito il dettaglio delle voci “Altri ricavi operativi” ed “Altri costi operativi” per gli esercizi 2023
e 2022 con separata indicazione delle poste aventi natura ordinaria e “non ricorrente”.
Valori in migliaia € 31.12.2023 31.12.2022 Variazione
Recuperi spese, rimborsi assicurativi 31 27 4
Plusvalenze e sopravvenienze di tipo ordinario 374 304 69
Altro 50 152 (102)
Altri ricavi operativi ordinari 454 484 (30)
Altro - 72 (72)
Altri ricavi operativi non ricorrenti - 72 (72)
Al 31 dicembre 2023 la voce è principalmente composta: da rimborsi assicurativi pari ad euro 30 migliaia, da
plusvalenze per cessione di immobilizzazioni (principalmente automobili) per euro 5 migliaia e da
sopravvenienze attive per eccesso di stime sulle competenze del bilancio precedente per euro 155 migliaia;
concorrono a completare il saldo: sopravvenienze attive da dismissione cespiti IFRS16 per euro 214 migliaia e
per la differenza da fattispecie residuali di modesto rilievo unitario.
RELAZIONE FINANZIARIA 2023
199
Valori in migliaia € 31.12.2023 31.12.2022 Variazione
Penalità-sanzioni, danni a terzi (2) (6) 4
Minusvalenze e sopravvenienze di tipo ordinario (263) (146) (116)
Erogazioni liberali - (29) 29
Altri costi operativi ordinari (265) (181) (83)
Premialità Top Management (2.652) (2.647) (6)
Costi Covid-19 - (2) 2
Costi acquisizioni partecipazioni - (1.553) 1.553
Altri costi operativi non ricorrenti (2.652) (4.201) 1.550
Al 31 dicembre 2023 la parte ordinaria degli altri costi operativi è principalmente composta da sanzioni fiscali
ed amministrative per euro 2 migliaia, da sopravvenienze passive per errate stime per euro 192 migliaia, da
spese indeducibili per natura pari ad euro 71 migliaia.
Per quanto riguarda le componenti non ricorrenti si segnala che al 31 dicembre 2022 ed al 31 dicembre 2023
la Società ha effettuato stanziamenti relativi alla premialità del Top Management per euro 2.647 migliaia ed
euro 2.652 migliaia, suddivisi in euro 1.151 migliaia per MBO (componente di premio che verrà pagata a valle
dell’approvazione del bilancio 2023) ed euro 641 migliaia per LTI 2020-2022 (componente differita di premio,
pagabile nel 2024, soggetta alla condizione del permanere in azienda da parte dei beneficiari nel periodo di
riferimento, il “vesting period” ed indicizzata all’andamento del corso del titolo Orsero), euro 820 migliaia per
il Piano di Performance Share ed euro 39 migliaia per Dividend Equivalent Per ulteriori dettagli si rimanda al
paragrafo “Piano di Performance Share 2023-2025”.
Si segnala come per tutte le quote della premialità LTI 2020, 2021 e 2022 si sia già tenuto conto della
rivalutazione, nella misura massima del 40% prevista dal Piano, in funzione dell’incremento del corso
azionario del titolo registrato nel triennio, anche comprensivo del valore dei dividendi distribuiti, come da
Regolamento del Piano LTI Orsero 2020-2022.
La quota di premialità del Top Management, del piano di LTI e del relativo Dividend Equivalent riconducibili
a parti correlate, ammonta ad euro 1.998 migliaia.
NOTA 21. Proventi finanziari, oneri finanziari e differenze
cambio
Per ciascuna voce compresa nella posta in esame si fornisce di seguito il dettaglio:
Valori in migliaia € 31.12.2023 31.12.2022 Variazione
Proventi finanziari 1.557 223 1.333
Oneri finanziari (7.065) (2.082) (4.982)
Differenze cambio 1 - 1
Proventi finanziari, oneri finanziari e differenze
cambio
(5.507) (1.859) (3.648)
RELAZIONE FINANZIARIA 2023
200
Per ciascuna voce compresa nella posta in esame si fornisce di seguito il dettaglio:
Valori in migliaia € 31.12.2023 31.12.2022 Variazione
Interessi attivi verso terzi 460 81 380
Interessi attivi controllate 191 126 64
Interest cost TFR - 10 (10)
Proventi finanziari su derivati 906 6 900
Proventi finanziari 1.557 223 1.333
Al 31 dicembre 2023 i proventi finanziari sono composti da interessi da depositi e su conti correnti bancari per
euro 391 migliaia, proventi corrisposti per l’attività di assistenza e coordinamento delle operazioni di gestione
del working capital per euro 68 migliaia, da interessi attivi sui rapporti di cash pooling per euro 92 migliaia,
da interessi su finanziamenti a controllate per euro 98 migliaia e da proventi su derivati per euro 906 migliaia.
Si segnala che all’interno della voce Proventi finanziari su derivati risulta iscritto un provento per euro 335
migliaia per effetto della valutazione al fair value della put/call per il 13,3% di Blampin Groupe elaborata da
un esperto indipendente.
Valori in migliaia € 31.12.2023 31.12.2022 Variazione
Interessi passivi vs istituti di credito (4.888) (678) (4.210)
Interessi passivi ex IFRS 16 (103) (88) (15)
Interessi su prestiti obbligazionari (1.057) (1.119) 62
Interessi altri (14) (15) 1
Interest Cost TFR (61) - (61)
Interessi contabilizzazione degli Earn-out (805) - (805)
Interessi passivi controllate (136) (76) (60)
Oneri finanziari su derivati - (107) 107
Oneri finanziari (7.065) (2.082) (4.982)
Al 31 dicembre 2023 gli oneri finanziari sono principalmente riferiti al costo del debito per euro 5.945 migliaia,
da interessi passivi per applicazione dell’IFRS 16 per euro 103 migliaia, ad interessi passivi sui rapporti di cash
pooling per euro 136 migliaia, da interessi figurativi su saldo prezzo partecipazioni Blampin e Capexo per euro
805 migliaia.
Valori in migliaia € 31.12.2023 31.12.2022 Variazione
Differenze cambio realizzate 1 - 1
Differenze cambio da realizzare - - -
Differenze cambio 1 - 1
RELAZIONE FINANZIARIA 2023
201
NOTA 22. Altri ricavi/oneri da partecipazioni
Valori in migliaia € 31.12.2023 31.12.2022 Variazione
Dividendi 36.279 20.339 15.940
Svalutazioni di titoli e partecipazioni Gruppo (130) (150) 20
Risultato di negoziazione titoli e partecipazioni 3 (25) 28
Altri ricavi/oneri da partecipazioni 36.152 20.164 15.988
Al 31 dicembre 2023 la voce risulta composta da dividendi distribuiti Cosiarma S.p.A. per euro 30.000 migliaia,
da Fresco euro 500 migliaia, da Blampin SA per euro 292 migliaia, da Capexo per euro 2.000 migliaia, da
Simba per euro 2.529 migliaia e dalle collegate Fruport Tarragona per euro 707 migliaia e Agricola Azzurra
250 migliaia.
NOTA 23. Imposte sul reddito
Ricordiamo come tutte le società italiane ad eccezione di Cosiarma (che ha optato per una tassazione basata
sulla “tonnage tax”) aderiscano al sistema del “consolidato fiscale” posto in capo alla Orsero S.p.A., come da
opzione esercitata da ciascuna società e confermata dall’Agenzia delle Entrate a seguito di presentazione di
apposito interpello ai sensi dell’art.124, comma 5, del T.U.I.R. e dell’art. 13, comma 1 e 2, del D.M. 09 giugno
2004. La movimentazione delle imposte è riepilogata nella tabella qui di seguito.
Valori in migliaia € 31.12.2023 31.12.2022 Variazione
Imposte 56 (58) 114
Imposte da consolidato fiscale 3.823 1.978 1.846
Imposte anticipate e differite 21 (109) 130
Imposte sul reddito 3.901 1.811 2.090
Le imposte 2023 ammontano ad euro 3.901 migliaia per effetto del provento da consolidato fiscale,
riconosciuto dalle società consolidate per euro 3.823 migliaia, nonché dall’iscrizione di imposte anticipate e
differite (si rimanda alla tabella per le informazioni di dettaglio). Completano il saldo una sopravvenienza
attive sul provento da CNM 2023-Anno Imposta 2022 per euro 37 migliaia ed una sopravvenienza su contributi
fiscali per euro 19 migliaia.
Il governo italiano ha recepito la Direttiva Europea n.2523/2022 in tema di Pillar Two, attraverso l’emanazione
del Decreto Legislativo 27 dicembre 2023, n. 209. In base alle regole del Secondo Pilastro, la Ultimate Parent
Entity ("UPE") sarà generalmente tenuta a pagare un'imposta integrativa sugli utili delle società del Gruppo
laddove, in alcuni Paesi, essi siano sottoposti a tassazione ad un'aliquota effettiva (determinata in base alle
regole del Secondo Pilastro) inferiore al 15%.
Il Gruppo Orsero soddisfa il presupposto soggettivo per l’applicazione delle disposizioni in esame ed è, di
conseguenza, tenuto alla verifica del livello di imposizione effettivo scontato nei Paesi in cui opera ed
all’eventuale computo e versamento dell’imposta integrativa dovuta. Per queste ragioni, il Gruppo si è
adoperato per monitorare, in fase di introduzione, lo stato di avanzamento della normativa in Italia e nelle
altre giurisdizioni in cui opera. Le analisi, anche di natura organizzativa e procedurale, hanno avuto quale
scopo la definizione di sistemi di gestione per la corretta applicazione delle disposizioni in tema di Pillar Two.
Le analisi condotte, anche con il supporto di consulenti specializzati, hanno avuto, e stanno avendo, ad oggetto
la mappatura delle entità del Gruppo, delle loro caratteristiche e delle relative informazioni rilevanti per la loro
RELAZIONE FINANZIARIA 2023
202
classificazione ai fini Pillar Two, ivi incluso l'esame dei cd. Transitional Safe Harbours (“TSH”). Più nel
dettaglio, in fase di analisi preliminare, il Gruppo ha effettuato, in primis, una valutazione attraverso i
Transitional Safe Harbours sulla base delle norme OCSE in materia di “Safe Harbour and Penalty Relief”
emanate il 20.12.2022, identificati come “Regimi semplificati” dal D.Lgs 209/2023 (art. 39). Questa
valutazione preliminare si è basata sui dati riportati nei Country by Country Reporting (“CbCR") del Gruppo e
sui dati contabili relativi agli ultimi esercizi. Laddove l’applicazione dei TSH non fosse verificata, il Gruppo ha
effettuato alcune analisi che le consentissero di comprendere se, in caso di necessità di effettuare un calcolo
“completo” così come previsto dalle norme in tema di Pillar Two, si potesse verificare l’assoggettamento (o
meno) ad una imposizione integrativa negli esercizi oggetto di analisi.
Come risultato delle verifiche condotte, in virtù dell’applicazione degli specifici Transitional Safe Harbour e di
alcune esenzioni oggettive ai redditi ritratti da talune entità del Gruppo, è ragionevole affermare che - al
momento - non è attesa l’emersione di imponibili rilevanti da assoggettare a imposizione integrativa in
conseguenza dell’entrata in vigore della Global Minimum Tax e, quindi, non si prevede l’emersione di passività
correlate. La società ha applicato l'eccezione temporanea emessa dallo IASB nel maggio 2023 ai requisiti
contabili per le imposte differite dello IAS 12. Di conseguenza, essa non rileva né comunica informazioni sulle
attività e passività fiscali differite relative alle imposte sul reddito afferenti il Pillar Two.
La riconciliazione tra l’onere fiscale iscritto in bilancio e l’onere fiscale teorico, determinato sulla base delle
aliquote fiscali teoriche vigenti in Italia, è la seguente:
Valori in migliaia € Imponibile Imposte
EBT 17.949
Tax rate teorico 24%
Correnti teoriche 4.308
Differenze temporanee (5.624)
Differenze permanenti (23.326)
Reddito (11.001)
Correnti effettive (provento da consolidato) (3.823)
Tax rate effettivo N/A
di cui:
Provento da consolidato fiscale 3.823
Imposte anticipate da consolidato fiscale 21
Imposte annualità precedenti 56
Totale imposte esercizio 3.901
Le imposte teoriche sono state determinate applicando l’aliquota fiscale vigente IRES, pari al 24%, al risultato
ante imposte. Al 31 dicembre 2023 non sono in essere contenziosi fiscali di rilievo.
Ai fini IRAP il valore della produzione netta è negativo.
La tabella qui di seguito evidenzia la movimentazione per natura delle diverse componenti che hanno
riguardato le imposte anticipate. Gli importi delle imposte correnti o differite imputate direttamente nel conto
economico complessivo riguardano gli effetti di ri-misurazione della passività per benefici ai dipendenti e la
rilevazione del mark-to-market sul derivato.
RELAZIONE FINANZIARIA 2023
203
Valori in migliaia €
Stato Patrimoniale
Conto Economico
Conto Economico
complessivo
2023 2022 2023 2022 2023 2022
Perdite fiscali 1.000 1.000 - - - -
Effetto IAS 19 59 38 21 (108) -
Marchio 20 23 - - - -
Strumenti derivati 42 - - - 42 (55)
Varie Minori - - - - - -
Attività fiscali differite 1.121 1.060 21 (108) 42 (55)
Valori in migliaia €
Stato Patrimoniale
Conto Economico
Conto Economico
complessivo
2023 2022 2023 2022 2023 2022
Strumenti derivati 72 169 - - 98 (169)
Passività per imposte differite 72 169 - - 98 (169)
Le imposte anticipate, vengono rilevate nella misura in cui, sulla base dei piani aziendali si ritiene probabile
l’esistenza di un reddito imponibile futuro a fronte del quale possono essere utilizzate tali attività. Non si
evidenziano altre significative modifiche della normativa in materia fiscale tra il 2023 ed il 2022.
NOTA 24. Informativa sugli strumenti finanziari
Ai sensi dell’IFRS 7, si riporta di seguito la suddivisione degli strumenti finanziari tra le categorie previste
dall’IFRS 9:
Valori in migliaia €
Valore
Bilancio
31.12.22
Attività a
costo
ammort.to
Attività
a FV a
CE**
Attività a
FV a OCI*
Passività
a costo
ammort.to
Passività
a FV a
OCI*
Attività finanziarie
Partecipazioni in altre imprese 1 1 - - - -
Attività finanziarie non correnti 719 14 - 705 - -
Crediti 53.681 53.681 - - - -
Attività fiscali 1.514 1.514 - - - -
Altri crediti diversi ed altre attività
correnti
687 681 6 - - -
Disponibilità liquide e mezzi
equivalenti
45.215 45.215 - - - -
Attività finanziarie 101.817 101.106 6 705 - -
Passività finanziarie
Passività finanziarie di cui:
Debiti obbligazionari 25.000 - - - 25.000 -
Debiti vs banche a M-L termine
(Oltre 12M)
33.590 - - - 33.590 -
Debiti non correnti vs altri
finanziatori (Oltre 12M) IFRS 16
3.300 - - - 3.300 -
RELAZIONE FINANZIARIA 2023
204
Passività strumenti derivati di
copertura (Non corrente)
- - - - - -
Debiti vs banche a M-L termine
(parte corrente)
7.883 - - - 7.883 -
Debiti obbligazionari (parte
corrente)
5.000 - - - 5.000 -
Debiti non correnti vs altri
finanziatori (parte corrente) IFRS 16
254 - - - 254 -
Debiti per saldo prezzo su
acquisizioni (corrente)
1.500 - - - 1.500 -
Debiti 44.366 - - - 44.366 -
Passività fiscali 240 - - - 240 -
Altre passività correnti 5.488 - - - 5.488 -
Passività finanziarie 126.621 - - - 126.621 -
Valori in migliaia €
Valore
Bilancio
31.12.23
Attività a
costo
ammort.to
Attività
a FV a
CE**
Attività a
FV a OCI*
Passività
a costo
ammort.to
Passività
a FV a
OCI*
Attività finanziarie
Partecipazioni in altre imprese 1 1 - - - -
Attività finanziarie non correnti 647 14 335 299 - -
Crediti 43.361 43.361 - - - -
Attività fiscali 1.327 1.327 - - - -
Altri crediti diversi ed altre attività
correnti
625 619 6 - - -
Disponibilità liquide e mezzi
equivalenti
43.651 43.651 - - - -
Attività finanziarie 89.611 88.972 340 299 - -
Passività finanziarie
Passività finanziarie di cui:
Debiti obbligazionari 20.000 - - - 20.000 -
Debiti vs banche a M-L termine
(Oltre 12M)
68.002 - - - 68.002 -
Debiti non correnti vs altri
finanziatori (Oltre 12M) IFRS 16
3.328 - - - 3.328 -
Passività strumenti derivati di
copertura (Non corrente)
175 - - - - 175
Debiti per saldo prezzo su
acquisizioni (Non corrente)
9.107 - - - 9.107 -
Debiti vs banche a M-L termine
(parte corrente)
19.415 - - - 19.415 -
Debiti obbligazionari (parte
corrente)
5.000 - - - 5.000 -
Debiti non correnti vs altri
finanziatori (parte corrente) IFRS 16
283 - - - 283 -
RELAZIONE FINANZIARIA 2023
205
Debiti per saldo prezzo su
acquisizioni (corrente)
5.858 - - - 5.858 -
Debiti 50.924 - - - 50.924 -
Passività fiscali 270 - - - 270 -
Altre passività correnti 4.633 - - - 4.633 -
Passività finanziarie 186.996 - - - 186.821 175
*FV a OCI= Fair value a conto economico complessivo, ** FV a CE= Fair value a conto economico
Si segnala che tra le attività finanziarie solo le “Attività finanziarie non correnti” e “Altri crediti diversi ed altre
attività correnti” comprendono titoli, ovvero strumenti finanziari che vengono valutati al fair value con
impatto a conto economico. I crediti commerciali e gli altri crediti vengono valutati al valore nominale che
considerata la rapidità di incasso, coincide con il valore determinato dall’applicazione del costo ammortizzato,
in conformità con l’IFRS 9. Tra le attività finanziarie i derivati di negoziazione rientrano nella categoria “attività
valutate al fair value”, mentre i derivati di copertura vengono registrati al fair value, la relativa variazione
viene contabilizzata in una riserva di patrimonio netto, con impatto sul conto economico complessivo. Alla
data del 31 dicembre 2023 risultano in essere tre strumenti di copertura dei tassi di interesse, uno attivato
inizialmente sul finanziamento di euro 60 milioni, estinto anticipatamente, con l’apertura nell’agosto 2022,
del nuovo finanziamento in pool, sul quale è traslata la copertura finanziaria, il cui fair value positivo è pari ad
euro 58 migliaia, rilevato alla voce “Attività finanziarie non correnti” con contropartita la riserva di patrimonio
netto appositamente designata, il secondo ancora sul nuovo finanziamento in pool, il cui fair value negativo è
pari ad euro 175 migliaia e il terzo, legato al finanziamento di euro 5,5 milioni in essere con Credit Agricole il
cui fair value positivo è pari ad euro 241 migliaia. Si segnala che al 31 dicembre risulta iscritto tra le “Attività
finanziarie non correnti” euro 335 migliaia relativi alla valutazione al fair value della put/call del 13,3% di
Blampin Groupe.
NOTA 25. Informativa sugli strumenti finanziari
In base a quanto richiesto dal principio IFRS 13-Misurazioni del fair value si fornisce la seguente informativa.
Fair value degli strumenti finanziari:
per le attività e passività finanziarie che sono liquide o hanno una scadenza molto prossima, si
considera che il valore contabile approssimi il valore equo; questa ipotesi si applica anche per i depositi
a termine, i titoli a pronto smobilizzo e gli strumenti finanziari a tasso variabile;
per la valutazione del fair value degli strumenti di copertura si ricorre all'utilizzo di modelli di
valutazione utilizzando parametri di mercato. Si segnala che alla data di chiusura del bilancio sono
stati stipulati nuovi contratti derivati;
il fair value delle passività finanziarie non correnti viene ottenuto mediante l'attualizzazione di tutti i
flussi finanziari futuri alle condizioni in essere alla fine dell'esercizio. Nella realtà attuale, dove per i
debiti a medio termine il costo del finanziamento è allineato al valore di mercato si considerano i valori
nominali del debito quali valori di fair value;
Il fair value delle opzioni su non-controlling interests sono valutate grazie all’ausilio di professionisti
ed è considerato un fair value di livello 3.
Per quanto riguarda le poste commerciali e di altri crediti e debiti, il fair value è pari al valore contabile.
Fair value degli strumenti non finanziari: si segnala che non sussistono strumenti non finanziari valutati al
fair value alla data del 31 dicembre 2023.
Le seguenti tabelle analizzano la gerarchia degli strumenti finanziari e non finanziari valutati a fair value, in
base alle tecniche di valutazione utilizzate:
livello 1: le tecniche di valutazione utilizzano prezzi quotati su un mercato attivo per le attività o le
passività soggette alla valutazione;
RELAZIONE FINANZIARIA 2023
206
livello 2: le tecniche di valutazione considerano input diversi dalle quotazioni precedenti, ma
comunque osservabili direttamente o indirettamente sul mercato;
livello 3: le tecniche usate utilizzano input che non si basano su dati di mercato osservabili.
Strumenti finanziari
I derivati, valutati utilizzando tecniche che si basano sui dati di mercato, sono principalmente IRS sui tassi di
interesse che hanno finalità di copertura sia del valore equo degli strumenti sottostanti che dei flussi di cassa.
Le tecniche di valutazione applicate con maggior frequenza includono i modelli di ’forward pricing‘ e ’swap’,
che utilizzano i calcoli del valore attuale.
La tabella seguente analizza gli strumenti finanziari valutati al fair value in base a tre differenti livelli di
valutazione.
Valori in migliaia € 31.12.2023 31.12.2022
Attività finanziarie Livello 1 Livello 2 Livello 3 Livello 1 Livello 2 Livello 3
Attività finanziarie non
correnti
- - 335 - - -
Attività finanziarie correnti 6 - - 6 - -
Derivati di copertura - 299 - - 705 -
Passività finanziarie
Derivati di negoziazione - - - - - -
Derivati di copertura - - - - 175 -
Il livello 1 di valutazione è stato utilizzato per i titoli aventi valore non significativo.
Il livello 2 di valutazione, utilizzato per gli strumenti finanziari misurati al fair value, si basa su parametri,
tassi di interesse, che sono quotati in mercati attivi o osservabili su curve di tassi ufficiali. L’attività valutata
con il livello 2 al 31 dicembre 2023 è relativa ai fair value positivo del derivato sui tassi di interesse per euro
299 migliaia.
Il livello 3 di valutazione, utilizzato per gli strumenti finanziari misurati al fair value, si basa su input che non
sono basati su dati di mercato osservabili. L’attività valutata con il livello 3 al 31 dicembre 2023 è relativa per
euro 335 migliaia al fair value delle opzioni sul 13,3% di Blampin Groupe.
Strumenti non finanziari
Si segnala che non sussistono strumenti non finanziari valutati al fair value al 31 dicembre 2023.
NOTA 26. Operazioni con parti correlate
La Società ha attuato una procedura di condotta relativamente all’effettuazione di operazioni con parti
correlate, società e persone fisiche, allo scopo di monitorare e tracciare le informazioni necessarie concernenti
operazioni con le società del Gruppo nonché quelle in cui amministratori e dirigenti della Capogruppo abbiano
un interesse proprio, al fine del loro controllo ed eventuale autorizzazione. La procedura individua i soggetti
tenuti a riferire le predette informazioni, definisce quali operazioni debbono divenire oggetto di
comunicazione, e fissa i termini entro cui trasmettere le informazioni, precisandone il contenuto. Le principali
attività infragruppo, regolate a prezzi di mercato, si sono sviluppate attraverso rapporti contrattuali che in
particolare hanno riguardato:
la gestione delle partecipazioni;
la regolazione dei flussi finanziari attraverso la tesoreria accentrata e finanziamenti infragruppo;
la condivisione di servizi generali, amministrativi e legali;
l’assistenza relativa ai servizi informatici;
accordi di natura commerciale.
RELAZIONE FINANZIARIA 2023
207
Risulta in essere, inoltre, un rapporto di natura fiscale tra Orsero e quasi tutte le società controllate italiane, a
seguito dell’opzione esercitata per il regime del consolidato fiscale nazionale, disciplinato dagli articoli 117 e
seguenti del T.U.I.R., per il triennio 2021-2023. I crediti ed i debiti che sorgono a seguito di tali rapporti di
natura fiscale non sono fruttiferi di interessi.
Si segnala che nel corso dell’esercizio 2023 non sono state poste in essere operazioni con parti correlate diverse
da quelle che rientrano nell’andamento ordinario delle attività della Società. Si riporta qui di seguito il riepilogo
delle voci della situazione patrimoniale-finanziaria e di conto economico delle operazioni tra la Società e le sue
parti correlate intercorse nel 2023. I rapporti con le società rappresentate nella tabella hanno natura
essenzialmente commerciale e legata agli specifici settori di attività mentre quelle nei confronti delle parti
correlate persone fisiche attengono a rapporti di lavoro in essere oppure a compensi spettanti in qualità di
amministratori e sindaci membri del Consiglio di Amministrazione della Società.
Situazione parti correlate al 31 dicembre 2023
Dati in migliaia € Crediti finanziari
Crediti
commerciali
Crediti
fiscali
Crediti altri
Società controllate
AZ France S.A.S. 7.000 13 - -
Bella Frutta S.A. - 810 - -
Cosiarma S.p.A. - 35 - -
Eurofrutas S.A. 1.925 7.875 - -
Fresco S.r.l. - 12 125 -
Fruttital S.r.l. 18.200 857 1.604 -
Galandi S.p.A. - - 19 -
Thor S.r.l. 275 8 - -
Orsero Produzione S.r.l. 696 9 - -
I Frutti di Gil S.r.l. 5 1 - -
Gruppo Fruttica - - 16 -
Orsero Servizi S.r.l. 1.214 49 - -
Simba S.p.A. - 34 2.260 -
Totale esposizione vs controllate 29.315 9.703 4.023 -
Società collegate
Agricola Azzurra S.r.l. - - - 250
Totale esposizione vs collegate - - - 250
Società correlate
Nuova Beni immobiliari S.r.l. - 6 - -
FIF Holding S.p.A. - 41 - -
Argentina S.r.l. * - 1 - -
Totale esposizione vs correlate - 49 - -
Totale esposizione vs controllate,
collegate
e correlate
29.315 9.752 4.023 250
Crediti 43.340 43.340 43.340 43.340
% su voce di bilancio 68% 23% 9% 1%
* Nei crediti altri risulta iscritto un credito di euro 8.000 migliaia, interamente svalutato e relativo all'importo della garanzia escussa
da Intesa Sanpaolo S.p.A. ad Orsero sul finanziamento in capo ad Argentina S.r.l.
RELAZIONE FINANZIARIA 2023
208
Situazione parti correlate al 31 dicembre 2023
Dati in migliaia €
Debiti
finanziari
Debiti
commerciali
Debiti
fiscali
Altre
passività
correnti
Società controllate
AZ France S.A. - 64 - -
Cosiarma S.p.A. 38.415 32 - -
Fresco S.r.l. 3.019 6 28 -
Fruttital S.r.l. - 86 230 -
Galandi S.p.A. 2.796 2 - -
Thor S.r.l. - - 6 -
Orsero Produzione S.r.l. - 2 151 -
I Frutti di Gil S.r.l. - - 16 -
Orsero Servizi S.r.l. - 311 5 -
Simba S.p.A. 4.262 4 32 -
Totale esposizione vs controllate 48.491 506 468 -
Società correlate
Nuova Beni immobiliari S.r.l. - 20 - -
Persone fisiche - - - 2.841
Totale esposizione vs correlate - 20 - 2.841
Totale esposizione vs controllate e
correlate
48.491 526 468 2.841
Debiti 50.924 50.924 50.924 4.633
% su voce di bilancio 95% 1% 1% 61%
RELAZIONE FINANZIARIA 2023
209
Situazione parti correlate al 31 dicembre 2023
Dati in migliaia €
Ricavi
commerciali
Spese generali
ed
amministrative
Altri
costi ed
oneri **
Proventi
finanziari
Oneri
finanziari
***
Società controllate
AZ France S.A.S. 7 (211) - 53 - -
Bella Frutta S.A. 6 - - - - -
Cosiarma S.p.A. 498 (2) - - (113) 30.000
Eurofrutas S.A. 6 - - 45 -
Fresco S.r.l. 251 (1) - - (6) 500
Fruttital S.r.l. 1.348 (151) - 81 - -
Galandi S.r.l. - - - 1 (7) -
Thor S.r.l. 13 - - 1 - -
Orsero Produzione S.r.l. 13 - - 3 - -
I Frutti di Gil S.r.l. - - - - - -
Orsero Servizi S.r.l. 55 (630) - 5 - (130)
Blampin SAS - - - - - 292
Capexo - - - - - 2.000
Hermans Fernández López S.A.
7 - - - - -
Simba S.p.A. 137 (2) 3 (10) 2.529
Totale esposizione vs
controllate
2.340 (996) - 191 (136) 35.191
Fruport Tarragona S.L. - - - - - 707
Agricola Azzurra - - - - 250
Totale esposizione vs
collegate
- - - - - 957
Società correlate
Nuova Beni immobiliari S.r.l. 6 (3) - - - -
FIF Holding S.p.A. 15 - - - - -
Argentina S.r.l. in liquidazione 1 - - - - -
Persone fisiche - (2.683) (1.998) - - -
Totale esposizione vs
correlate
22 (2.686) (1.998) - - -
Totale esposizione vs
controllate, collegate e
correlate
2.363 (3.682) (1.998) 191 (136) 36.149
Voce di bilancio 2.363 (12.281) (2.463) 1.557 (7.063) 36.152
% su voce di bilancio 100% 30% 81% 12% 2% 100%
*Compresi nella voce Altri ricavi/costi operativi
**Compresi nella voce Altri proventi/oneri da partecipazioni
Crediti verso parti correlate:
Nuova Beni Immobiliari S.r.l. euro 6 migliaia, tutti aventi natura commerciale;
Argentina S.r.l. euro 1 migliaia, aventi natura commerciale;
RELAZIONE FINANZIARIA 2023
210
FIF Holding S.p.A. euro 41 migliaia di natura commerciale, dei quali euro 9 migliaia risultanti dalle
fatture da emettere.
Debiti verso parti correlate:
Nuova Beni Immobiliari S.r.l. euro 20 migliaia costituiti da fatture da ricevere.
La posizione debitoria nei confronti parti correlate persone Fisiche attiene come detto ai compensi per
organi societari euro 88 migliaia, dipendenti euro 472 migliaia e premialità euro 2.282 migliaia.
I ricavi verso parti correlate sono composti da:
Servizi di consulenza:
Nuova Beni Immobiliari S.r.l.: euro 6 migliaia;
FIF Holding S.p.A. euro 15 migliaia;
Argentina S.r.l. euro 1 migliaia
I costi verso parti correlate sono composti da:
Costi operativi ordinari:
Nuova Beni Immobiliari S.r.l.: euro 3 migliaia;
I costi nei confronti delle parti correlate persone Fisiche attengono ai compensi di lavoro dipendente
euro 2.106 migliaia, nonché in qualità amministratori o sindaci della Società euro 577 migliaia.
Altri costi ed Oneri:
Negli oneri non ricorrenti è compresa la parte di premialità al Top Management riferita alle parti
correlate persone Fisiche per euro 1.998 migliaia.
I rapporti con le parti correlate sono regolati da appositi contratti le cui condizioni sono in linea con quelle di
mercato.
NOTA 27. Pagamenti basati su azioni
Con riferimento all’esercizio 2023 la premialità maturata dal Top Management rappresenta un costo di euro
2.652 migliaia suddiviso in euro 1.151 migliaia per MBO (componente di premio che verrà pagata a valle
dell’approvazione del bilancio 2023), euro 641 migliaia per LTI relativamente al Piano 2020-2022
(componente differita di premio, pagabile nel 2024, soggetta alla condizione del permanere in azienda da parte
dei beneficiari nel periodo di riferimento, il “vesting period” ed indicizzata all’andamento del corso del titolo
Orsero), euro 820 migliaia legati al Piano di Performance Share 2023-2025 (valorizzando le azioni assegnate
al fair value alla data di assegnazione) ed euro 40 migliaia quale componente di dividend equivalent sempre
in accordo al Piano di Performance Share.
Si segnala come per tutte le quote della premialità LTI 2020, 2021 e 2022 si sia tenuto conto della rivalutazione,
nella misura massima del 40% prevista dal Piano, in funzione dell’incremento del corso azionario del titolo
registrato nel triennio, anche comprensivo del valore dei dividendi distribuiti, come da Regolamento del Piano
LTI Orsero 2020-2022.
Come sopra riportato, con riferimento all’esercizio 2023 è stato iscritto un costo di euro 820 migliaia legato al
Piano di Performance Share 2023-2025 nei costi non ricorrenti ed ulteriori euro 424 migliaia quale maggior
valore iscritto sulle partecipazioni, in quanto l’obiettivo per l’anno 2023 è stato raggiunto, determinando
quindi l’assegnazione di n. 96.410 azioni, la cui consegna avverrà a titolo gratuito entro 10 giorni di borsa
aperta dalla data di attribuzione dell’ultima tranche del Piano, ed in ogni caso entro e non oltre la data di
Assemblea di Orsero chiamata ad approvare il bilancio di esercizio chiuso al 31 dicembre 2025. Il valore sopra
indicato rappresenta il fair value, in conformità all’IFRS 2, alla data di assegnazione, determinato da un
consulente esterno, pari a 11,8984 per azioni senza lock-up ed euro 11,3804 per azioni con lock-up. Si segnala
come dette azioni siano già in possesso della società, che ha destinato parte delle azioni detenute proprio per
RELAZIONE FINANZIARIA 2023
211
detto piano. Si segnala che, la Capogruppo ha iscritto ulteriori euro 18 migliaia quale maggior valore iscritto
sulle partecipazioni relativamente al dividend equivalent.
NOTA 28. Dipendenti
Nella seguente tabella si espone il numero dei dipendenti al 31 dicembre 2023 e 2022.
31.12.2023 31.12.2022 Variazione
Numero dipendenti 40 42 (2)
Numero medio dipendenti 40 42 (2)
NOTA 29. Compensi spettanti ad amministratori, collegio
sindacale
Nella seguente tabella è esposto il dettaglio dei compensi complessivamente spettanti ai componenti degli
organi societari di Orsero di competenza:
Valori in migliaia € 31.12.2023 31.12.2022 Variazione
Consiglio di Amministrazione 489 426 63
Collegio Sindacale 88 73 14
Concorrono alla formazione dell’importo alla voce “Compensi Consiglio di Amministrazione”, emolumenti
Amministratori per euro 443 migliaia e contributi assistenziali e previdenziali relativi alle precedenti voci per
euro 46 migliaia.
NOTA 30. Garanzie prestate, impegni ed altre passività
potenziali.
Le garanzie prestate dalla Società sono composte come segue:
Valori in migliaia € 2023 2022
Garanzie prestate
Fruttital S.r.l. 214 140
Simba S.p.A. 464 1.220
Galandi S.r.l. 106 106
Fresco S.r.l. 3.580 3.585
AZ France S.A.S - 1.206
Eurofrutas S.A. 2.001 2.251
Bella Frutta S.A. 300 300
Totale garanzie 6.665 8.808
RELAZIONE FINANZIARIA 2023
212
La tabella espone già in maniera dettagliata le principali variazioni intercorse rispetto al 31 dicembre dell’anno
precedente, a fronte dei mutati importi garantiti relativi a garanzie prestate su conti correnti bancari come a
favore di fornitori delle società del Gruppo ivi comprese le autorità doganali.
NOTA 31. Fatti di rilievo intervenuti dopo il 31 dicembre 2023
Alla data della Relazione Finanziaria Annuale del Gruppo Orsero non si sono evidenziati eventi di rilevanza
particolare a livello di attività operativa.
Con riferimento alle ultime evoluzioni della situazione geopolitica internazionale il Management del Gruppo
continua a monitorarne gli sviluppi con l’obiettivo di mantenere efficiente la propria catena logistica di
importazione e distribuzione, preservandone l’economicità.
NOTA 32. Informazioni su eventuali contributi ricevuti
Si segnala che la Capogruppo non ha beneficiato di aiuti oggetto di obbligo di pubblicazione nell’ambito del
Registro nazionale degli aiuti di Stato.
ALLEGATO 1. Informazioni ai sensi dell’art. 149 duodecies del
Regolamento Emittenti Consob
Il seguente prospetto, redatto ai sensi dell’art.149-duodecies del Regolamento Emittenti Consob, evidenzia i
corrispettivi di competenza dell’esercizio 2023 per i servizi di revisione e per quelli diversi dalla revisione, resi
dalla stessa Società di revisione in carica e da società appartenenti alla sua rete.
Tipologia di Servizi (in migliaia €)
Società che ha
erogato il servizio
Corrispettivi
esercizio 2023
Revisione contabile (*) Kpmg S.p.A. 157
Altri servizi
Purchase price allocation (**) Kpmg S.p.A. 16
Sottoscrizione dichiarazioni fiscali annuali Kpmg S.p.A. 3
Totale servizi prestati nel 2023 da parte della società di revisione
176
(*) Include la revisione contabile al 31 dicembre 2023 e revisione limitata sulla semestrale al 30 giugno 2023
(**) Si riferisce a Blampin Groupe e Capexo
RELAZIONE FINANZIARIA 2023
213
ALLEGATO 2. Schemi di bilancio in base alla delibera Consob
15519/2006
Situazione patrimoniale – finanziaria 2023 e 2022
Valori in migliaia € 31.12.23
di cui
Controllate
Collegate Correlate Totale %
ATTIVITA'
Attività immateriali diverse
dall'avviamento
58 - - - - -%
Immobili, impianti e macchinari 4.944 - - - - -%
Partecipazioni 256.526 245.544 10.981 - 256.525 100%
Attività finanziarie non correnti 647 - - - - -%
Attività fiscali differite 1.121 - - - - -%
ATTIVITA' NON CORRENTI 263.296 245.544 10.981 - 256.525 97%
Crediti 43.361 43.041 250 49 43.340 100%
Attività fiscali 1.327 - - - - -%
Altri crediti ed altre attività correnti 625 - - - - -%
Disponibilità liquide e mezzi
equivalenti
43.651 - - - - -%
ATTIVITA' CORRENTI 88.964 43.041 250 49 43.340 49%
Attività possedute per la vendita - - - - - -
TOTALE ATTIVITA' 352.260 288.585 11.231 49 299.865 85%
Capitale sociale 69.163 - - - - -%
Riserve e utili/perdite portati a nuovo 71.667 - - - - -%
Utile/perdita d'esercizio 22.165 - - - - -%
PATRIMONIO NETTO 162.995 - - - - -%
PASSIVITA'
Passività finanziarie 100.612 - - - - -%
Fondo imposte differite 72 - - - - -%
Benefici ai dipendenti 2.197 - - - - -%
PASSIVITA' NON CORRENTI 102.881 - - - - -%
Passività finanziarie 30.557 - - - - -%
Debiti 50.924 49.466 - 20 49.486 97%
Passività fiscali 270 - - - - -%
Altre passività correnti 4.633 - - 2.841 2841 61%
PASSIVITA' CORRENTI 86.384 49.466 - 2.861 52.327 61%
Passività direttamente correlate
alle attività possedute per la
vendita
- - - - - -%
TOTALE PATRIMONIO NETTO E
PASSIVITA'
352.260 49.466 - 2.861 52.327 15%
RELAZIONE FINANZIARIA 2023
214
Valori in migliaia € 31.12.22
di cui
Controllate
Collegate
Correlate Totale %
ATTIVITA'
Attività immateriali diverse
dall'avviamento
84 - - - - -%
Immobili, impianti e macchinari 4.920 - - - - -%
Partecipazioni 171.218 160.236 10.981 - 171.218 100%
Attività finanziarie non correnti 719 - - - - -%
Attività fiscali differite 1.060 - - - - -%
ATTIVITA' NON CORRENTI 178.002 160.236 10.981 - 171.218 96%
Crediti 53.681 53.530 - 75 53.605 100%
Attività fiscali 1.514 - - - - -%
Altri crediti ed altre attività correnti 687 - - - - -%
Disponibilità liquide e mezzi
equivalenti
45.215 - - - - -%
ATTIVITA' CORRENTI 101.097 53.530 - 75 53.605 53%
Attività possedute per la vendita - - - - - -
TOTALE ATTIVITA' 279.099 213.766 10.981 75 224.822 81%
Capitale sociale 69.163 - - - - -%
Riserve e utili/perdite portati a nuovo 73.803 - - - - -%
Utile/perdita d'esercizio 7.261 - - - - -%
PATRIMONIO NETTO 150.228 - - - - -%
PASSIVITA'
Passività finanziarie 61.890 - - - - -%
Passività per imposte differite 169 - - - - -%
Benefici ai dipendenti 2.081 - - - - -%
PASSIVITA' NON CORRENTI 64.141 - - - - -%
Passività finanziarie 14.636 - - - - -%
Debiti 44.366 42.135 - 151 42.286 95%
Passività fiscali 240 - - - - -%
Altre passività correnti 5.488 - - 3.431 3.431 63%
PASSIVITA' CORRENTI 64.731 42.135 - 3.582 45.716 71%
Passività direttamente correlate
alle attività possedute per la
vendita
- - - - - -%
TOTALE PATRIMONIO NETTO E
PASSIVITA'
279.099 42.135 - 3.582 45.716 16%
RELAZIONE FINANZIARIA 2023
215
Conto economico e conto economico complessivo 2023 e 2022
Valori in migliaia €
Esercizio
2023
di cui
Controllate Collegate Correlate Totale %
Ricavi 2.363 2.340 - 22 2.363 100%
Costo del venduto - - - - - -
Risultato operativo lordo 2.363
Spese generali ed amministrative (12.281) (996) - (2.686) (3.682) 30%
Altri ricavi/costi operativi (2.463) - (1.998) (1.998) 81%
- di cui proventi non ricorrenti - - - - - -%
- di cui oneri non ricorrenti (2.652) - - (1.998) (1.998) 75%
Risultato operativo (12.381)
Proventi finanziari 1.557 191 - - 191 12%
Oneri finanziari e differenze cambio (7.063) (136) - - (136) 2%
Altri proventi/oneri da partecipazioni 36.152 35.191 957 - 36.149 100%
Risultato ante imposte 18.264
Imposte sul reddito 3.901 - - - - -%
Utile/perdita da attività operative
in esercizio
22.165
Utile/perdita da attività operative
cessate
- - - - - -%
Utile/perdita dell'esercizio 22.165
Valori in migliaia €
Esercizio
2023
di cui
Controllate Collegate Correlate Totale %
Utile/perdita dell'esercizio 22.165
Utili/perdite complessivi che non
saranno riclassificate nel prospetto
dell'utile/perdita dell'esercizio, al lordo
delle imposte
(193) - - - - -%
Imposte sul reddito relative alle
componenti di conto economico
complessivo che non saranno
riclassificate nell'utile/perdita
dell'esercizio
- - - - - -%
Utili/perdite complessivi che saranno
riclassificate nel prospetto
dell'utile/perdita dell'esercizio, al lordo
delle imposte
(582) - - - - -%
Imposte sul reddito relative alle
componenti di conto economico
complessivo che saranno riclassificate
nell'utile/perdita dell'esercizio
140 - - - - -%
Conto economico complessivo 21.530
RELAZIONE FINANZIARIA 2023
216
Valori in migliaia €
Esercizio
2022
di cui
Controllate Collegate Correlate Totale %
Ricavi 2.358 2.313 - 45 2.358 100%
Costo del venduto - - - - - -
Risultato operativo lordo 2.358
Spese generali ed amministrative (11.386) (703) - (2.425) (3.128) 27%
Altri ricavi/costi operativi (3.827) 72 - (2.118) (2.045) 53%
- di cui proventi non ricorrenti 72 72 - - 72 100%
- di cui oneri non ricorrenti (4.201) - - (2.118) (2.118) 50%
Risultato operativo (12.855)
Proventi finanziari 223 126 - - 126 57%
Oneri finanziari e differenze cambio (2.082) (76) - - (76) 4%
Altri proventi/0neri da partecipazioni 20.164 19.482 707 - 20.189 100%
Risultato ante imposte 5.450
Imposte sul reddito 1.811 - - - - -%
Utile/perdita da attività operative
in esercizio
7.261
Utile/perdita da attività operative
cessate
- - - - - -%
Utile/perdita dell'esercizio 7.261
Valori in migliaia €
Esercizio
2022
di cui
Controllate Collegate Correlate Totale %
Utile/perdita dell'esercizio 7.261
Utili/perdite complessivi che non
saranno riclassificate nel prospetto
dell'utile/perdita dell'esercizio, al lordo
delle imposte
181 - - - - -%
Imposte sul reddito relative alle
componenti di conto economico
complessivo che non saranno
riclassificate nell'utile/perdita
dell'esercizio
- - - - - -%
Utili/perdite complessivi che saranno
riclassificate nel prospetto
dell'utile/perdita dell'esercizio, al lordo
delle imposte
934 - - - - -%
Imposte sul reddito relative alle
componenti di conto economico
complessivo che saranno riclassificate
nell'utile/perdita dell'esercizio
(224) - - - - -%
Conto economico complessivo 8.152
RELAZIONE FINANZIARIA 2023
217
Rendiconto finanziario 2023 e 2022
Valori in migliaia €
Esercizio
2023
di cui correlate
Controllate
Collegate
Correlate
Totale
A. Flussi finanziari derivanti da attività operative (metodo
indiretto)
Utile/perdita del periodo 22.165
Rettifiche per imposte sul reddito (3.901) - - - -
Rettifiche per proventi/oneri finanziari 5.403 (55) - - (55)
Rettifiche per dividendi (36.279) (35.321) (957) - (36.279)
Rettifiche per svalutazioni ed ammortamenti 391 - - - -
Altre rettifiche per elementi non monetari 1.371 583 - 575 1.158
Variazioni dei crediti 10.320 10.488 (250) 26 10.264
Variazioni dei debiti 6.557 7.331 - (131) 7.200
Variazioni negli altri crediti/attività e negli altri debiti/passività 3.485 - - 590 590
Interessi incassati/(pagati) (5.642) 55 - - 55
(Imposte sul reddito pagate) - - - - -
Dividendi incassati 36.279 35.321 957 - 36.279
Flussi finanziari derivanti da attività operative (A) 40.150
B. Flussi finanziari derivanti da attività di investimento
Acquisto di immobili, impianti e macchinari (288) - - - -
Incassi da vendite di immobili, impianti e macchinari 46 - - - -
Acquisto di attività immateriali (17) - - - -
Incassi da vendite di attività immateriali - - - - -
Acquisto di partecipazioni (66.977) (66.977) - - (66.977)
Incasso da vendite di partecipazioni - - - - -
Acquisto di altre attività non correnti - - - - -
Incasso da vendita di altre attività non correnti (60) - - - -
(Acquisizione)/cessione di società controllate al netto delle
disponibilità liquide
- - - - -
Flussi finanziari derivanti da attività di investimento (B) (67.297)
C. Flussi finanziari derivanti da attività di finanziamento
Incremento/decremento delle passività finanziarie (5.358) - - - -
Accensione di finanziamenti non correnti 59.238 - - - -
Rimborsi di finanziamenti non correnti (18.294) - - - -
Aumento di capitale a pagamento ed altre variazioni di mezzi propri - - - - -
Cessione/acquisto di azioni proprie (3.981) - - - -
Dividendi pagati (6.022) - - - -
Flussi finanziari derivanti da attività di finanziamento (C) 25.583
Aumento/diminuzione di disponibilità liquide e mezzi
equivalenti (A ± B ± C)
(1.564)
Disponibilità liquide e mezzi equivalenti 1° gennaio 23-22 45.215
Disponibilità liquide e mezzi equivalenti 31 dicembre 23-22 43.651
RELAZIONE FINANZIARIA 2023
218
Valori in migliaia €
Esercizio
2022
di cui
correlate
Controllate
Collegate
Correlate
Totale
A. Flussi finanziari derivanti da attività operative (metodo
indiretto)
Utile/perdita del periodo 7.261
Rettifiche per imposte sul reddito (1.811) - - - -
Rettifiche per proventi/oneri finanziari 2.082 (51) - - (51)
Rettifiche per dividendi (20.339) (19.632) (707) - (20.339)
Rettifiche per svalutazioni ed ammortamenti 708 - - - -
Altre rettifiche per elementi non monetari - - - - -
Variazioni dei crediti (13.481) (13.524) - 83 (13.441)
Variazioni dei debiti 19.585 18.218 - 84 18.302
Variazioni negli altri crediti/attività e negli altri debiti/passività 2.689 - - 1.897 1.897
Interessi incassati/(pagati) (1.730) 51 - - 51
(Imposte sul reddito pagate) - - - - -
Dividendi incassati 20.339 19.632 707 - 20.339
Flussi finanziari derivanti da attività operative (A) 15.303
B. Flussi finanziari derivanti da attività di investimento
Acquisto di immobili, impianti e macchinari (1.192) (79) - - (79)
Incassi da vendite di immobili, impianti e macchinari 225 - - - -
Acquisto di attività immateriali (8) - - - -
Incassi da vendite di attività immateriali - - - - -
Acquisto di partecipazioni (3.500) (2.000) (1.500) - (3.500)
Incasso da vendite di partecipazioni 100 (100) - - (100)
Acquisto di altre attività non correnti - - - - -
Incasso da vendita di altre attività non correnti 189 - - - -
(Acquisizione)/cessione di società controllate al netto delle
disponibilità liquide
- - - - -
Flussi finanziari derivanti da attività di investimento (B) (4.186)
C. Flussi finanziari derivanti da attività di finanziamento
Incremento/decremento delle passività finanziarie 318 - - - -
Accensione di finanziamenti non correnti 36.988 - - - -
Rimborsi di finanziamenti non correnti (30.169) - - - -
Aumento di capitale a pagamento ed altre variazioni di mezzi propri 885 - - - -
Cessione/acquisto di azioni proprie (2.215) - - - -
Dividendi pagati (5.206) - - - -
Flussi finanziari derivanti da attività di finanziamento (C) 601
Aumento/diminuzione di disponibilità liquide e mezzi
equivalenti (A ± B ± C)
11.718
Disponibilità liquide e mezzi equivalenti 1° gennaio 22-21 33.498
Disponibilità liquide e mezzi equivalenti 31 dicembre 22-21 45.215
RELAZIONE FINANZIARIA 2023
219
RELAZIONE DELLA SOCIETÀ DI
REVISIONE INDIPENDENTE
RELAZIONE FINANZIARIA 2023
220
RELAZIONE FINANZIARIA 2023
221
RELAZIONE FINANZIARIA 2023
222
RELAZIONE FINANZIARIA 2023
223
RELAZIONE FINANZIARIA 2023
224
RELAZIONE FINANZIARIA 2023
225
RELAZIONE FINANZIARIA 2023
226
RELAZIONE DEL COLLEGIO
SINDACALE
RELAZIONE FINANZIARIA 2023
227
RELAZIONE FINANZIARIA 2023
228
RELAZIONE FINANZIARIA 2023
229
RELAZIONE FINANZIARIA 2023
230
RELAZIONE FINANZIARIA 2023
231
RELAZIONE FINANZIARIA 2023
232
RELAZIONE FINANZIARIA 2023
233
RELAZIONE FINANZIARIA 2023
234
RELAZIONE FINANZIARIA 2023
235
RELAZIONE FINANZIARIA 2023
236
RELAZIONE FINANZIARIA 2023
237
RELAZIONE FINANZIARIA 2023
238
RELAZIONE FINANZIARIA 2023
239
RELAZIONE FINANZIARIA 2023
240
RELAZIONE FINANZIARIA 2023
241
RELAZIONE FINANZIARIA 2023
242
RELAZIONE FINANZIARIA 2023
243