Relazione finanziaria annuale
al 31 dicembre 2025
PLC S.p.A.
Sede legale in Acerra - Via delle Industrie, 100
Capitale Sociale i.v. Euro 27.026.480,35
Codice fiscale e Partita IVA 05346630964
2
1
INFORMAZIONI GENERALI ................................................................................................................................................. 5
1.1 ORGANI SOCIALI ................................................................................................................................................................. 6
1.2 STRUTTURA PARTECIPATIVA DEL GRUPPO PLC ................................................................................................................ 7
1.3 AZIONISTI ............................................................................................................................................................................ 8
2 RELAZIONE SULLA GESTIONE DEL GRUPPO PLC ............................................................................................................... 9
2.1 PRINCIPALI OPERAZIONI DEL GRUPPO PLC NEL CORSO DELL’ESERCIZIO 2025 ............................................................10
2.2 FATTI DI RILIEVO AVVENUTI DOPO IL 31 DICEMBRE 2025 .............................................................................................12
2.3 ANALISI DELL’ANDAMENTO DELLA GESTIONE ED EVOLUZIONE PREVEDIBILE .............................................................14
2.4 ANALISI DEI RISULTATI ECONOMICI, PATRIMONIALI E FINANZIARI DEL GRUPPO AL 31 DICEMBRE 2025..................21
2.5 ANALISI DEI RISULTATI ECONOMICI, PATRIMONIALI E FINANZIARI DI PLC S.P.A. AL 31 DICEMBRE 2025 ..................26
2.6 PROSPETTO DI RACCORDO TRA IL RISULTATO E IL PATRIMONIO NETTO DELLA CAPOGRUPPO PLC S.P.A. E I
CORRISPONDENTI VALORI DEL GRUPPO ..................................................................................................................................28
2.7 ATTIVITA’ DI RICERCA E SVILUPPO ..................................................................................................................................28
2.8 SEDI SECONDARIE .............................................................................................................................................................29
2.9 CORPORATE GOVERNANCE .............................................................................................................................................29
2.10 AZIONI PROPRIE ................................................................................................................................................................30
2.11 OPERAZIONI CON PARTI CORRELATE E INFRAGRUPPO ..................................................................................................30
2.12 PRINCIPALI RISCHI E INCERTEZZE ....................................................................................................................................30
2.13 L’IMPEGNO IN MATERIA DI SOSTENIBILITA’ ...................................................................................................................40
2.14 INFORMATIVA AI SENSI DELLA LEGGE 124/17 ................................................................................................................41
2.15 EVENTUALE MANCATO RISPETTO DEI COVENANT, DEI NEGATIVE PLEDGE E DI OGNI ALTRA CLAUSOLA
DELL’INDEBITAMENTO DEL GRUPPO COMPORTANTE LIMITI ALL’UTILIZZO DELLE RISORSE FINANZIARIE ..........................41
2.16 GLOSSARIO ........................................................................................................................................................................42
3 BILANCIO CONSOLIDATO .................................................................................................................................................45
3.1 PROSPETTI CONTABILI CONSOLIDATI ..............................................................................................................................46
3.1.1 SITUAZIONE PATRIMONIALE FINANZIARIA .....................................................................................................................46
3.1.2 CONTO ECONOMICO ........................................................................................................................................................47
3.1.3 CONTO ECONOMICO COMPLESSIVO ..............................................................................................................................47
3.1.4 RENDICONTO FINANZIARIO .............................................................................................................................................48
3
3.1.5
PROSPETTO DELLE VARIAZIONI DEL PATRIMONIO NETTO ............................................................................................49
3.2 PRINCIPALI OPERAZIONI DEL GRUPPO PLC NEL CORSO DELL’ESERCIZIO 2025 ............................................................50
3.3 FATTI DI RILIEVO AVVENUTI DOPO IL 31 DICEMBRE 2025 .............................................................................................52
3.4 NOTE AI PROSPETTI CONTABILI CONSOLIDATI ...............................................................................................................54
3.4.1 AREA DI CONSOLIDAMENTO ............................................................................................................................................75
3.4.2 NOTE DI COMMENTO AI RISULTATI CONSOLIDATI AL 31 DICEMBRE 2025 ..................................................................75
3.4.3 OPERAZIONI CON PARTI CORRELATE ........................................................................................................................... 100
3.4.4 POLITICA DI GESTIONE DEI RISCHI FINANZIARI ............................................................................................................ 101
3.5 PUBBLICITÀ DEI CORRISPETTIVI E INFORMAZIONI AI SENSI DELL’ART. 149-DUODECIES DEL REGOLAMENTO
EMITTENTI ............................................................................................................................................................................... 106
3.6 ATTESTAZIONE DEL BILANCIO CONSOLIDATO AI SENSI DELL’ART. 154-BIS DEL D.LGS. 58/98 ................................. 107
3.7 RELAZIONE DELLA SOCIETÀ DI REVISIONE ................................................................................................................... 108
4 BILANCIO DI ESERCIZIO ................................................................................................................................................. 109
4.1 PROSPETTI CONTABILI ................................................................................................................................................... 110
4.1.1 SITUAZIONE PATRIMONIALE FINANZIARIA .................................................................................................................. 110
4.1.2 CONTO ECONOMICO ..................................................................................................................................................... 111
4.1.3 CONTO ECONOMICO COMPLESSIVO ........................................................................................................................... 111
4.1.4 RENDICONTO FINANZIARIO .......................................................................................................................................... 112
4.1.5 PROSPETTO DELLE VARIAZIONI DEL PATRIMONIO NETTO ......................................................................................... 113
4.2 PRINCIPALI OPERAZIONI DEL GRUPPO PLC NEL CORSO DELL’ESERCIZIO 2025 ......................................................... 114
4.3 FATTI DI RILIEVO AVVENUTI DOPO IL 31 DICEMBRE 2025 .......................................................................................... 115
4.4 NOTE AI PROSPETTI CONTABILI ....................................................................................................................................... 115
4.5 NOTE DI COMMENTO AI RISULTATI DI ESERCIZIO AL 31 DICEMBRE 2025 ................................................................... 129
4.6 OPERAZIONI CON PARTI CORRELATE E INFRAGRUPPO ............................................................................................... 143
4.7 POLITICA DI GESTIONE DEI RISCHI FINANZIARI ............................................................................................................... 144
4. 8 ATTESTAZIONE DEL BILANCIO DI ESERCIZIO AI SENSI DELL’ART. 154-BIS DEL D.LGS. 58/98 ...................................... 149
4.9 PROPOSTE DEL CONSIGLIO DI AMMINISTRAZIONE ALL’ASSEMBLEA DEGLI AZIONISTI ............................................... 150
4.10 RELAZIONE DEL COLLEGIO SINDACALE ......................................................................................................................... 151
4
4.11 RELAZIONE DELLA SOCIETÀ DI REVISIONE .................................................................................................................... 152
ALLEGATO 1 – PROSPETTO RIEPILOGATIVO DEI DATI ESSENZIALI DELLE SOCIETA’ INCLUSE NELL’AREA DI
CONSOLIDAMENTO ................................................................................................................................................................ 153
ALLEGATO 2 – RELAZIONE SUL GOVERNO SOCIETARIO E GLI ASSETTI PROPRIETARI......................................................... 154
5
1 INFORMAZIONI GENERALI
6
1.1 ORGANI SOCIALI
CONSIGLIO DI AMMINISTRAZIONE
1
Francesco Esposito - Presidente del Consiglio di Amministrazione
Andrea Orlando - Amministratore Delegato (*)
Chiara Esposito - Consigliere con deleghe in materia di risorse umane (*)
Sara Di Mario - Consigliere indipendente e non esecutivo
Andrea Sassi - Consigliere indipendente e non esecutivo
Francesco Dagnino - Consigliere indipendente e non esecutivo
Laura Scapin - Consigliere indipendente e non esecutivo
COMITATI ENDOCONSILIARI (*)
Comitato Nomine, Remunerazioni e Piani di Stock Options
Andrea Sassi (Presidente); Laura Scapin e Sara Di Mario (componenti)
Comitato Controllo, Rischi e Sostenibilità
Laura Scapin (Presidente); Sara Di Mario e Francesco Dagnino (componenti)
COLLEGIO SINDACALE
2
Luca Sintoni - Presidente
Anna Maria Bortolotti - Sindaco effettivo
Marco Andrea Centore - Sindaco effettivo
Lucia Tacchino - Sindaco supplente
Paola Florita - Sindaco supplente
SOCIETÀ DI REVISIONE
3
PriceWaterhouseCoopers S.p.A.
Piazza Tre Torri, 2
20145 Milano
1
nominato dall’Assemblea del 29 aprile 2024
2
nominato dall’Assemblea del 29 aprile 2024
3
nominato dall’Assemblea del 29 aprile 2024
(*) delibera consiliare del 9 maggio 2024
(*) Societogramma aggiornato alla data di approvazione della Relazione finanziaria
1.2 STRUTTURA PARTECIPATIVA DEL GRUPPO PLC
A differenza di quanto precedentemente comunicato all’interno delle Relazioni Finanziarie al 31 dicembre 2024 ed al 30 giugno 2025, la Società informa
che – alla data di approvazione della presente Relazione finanziaria - le trattative relative alla cessione delle partecipazioni in Samnium Energia S.r.l. e
Florianum Energia S.r.l., detenute dalla controllata PLC Power S.r.l., sono interrotte (come meglio esplicitato al par. 2.1); di conseguenza tali società
sono inserite all’interno del perimetro societario.
La società Cisterna Energia S.r.l. è inclusa nella struttura partecipativa del Gruppo PLC e trattata in coerenza con il principio contabile IFRS 5
“Discontinued Operations” nella presente Relazione Finanziaria.
8
1.3 AZIONISTI
Di seguito la situazione concernente l’azionariato di PLC S.p.A. (“Società” o “Capogruppo” o “Emittente”) alla
data di approvazione della Relazione finanziaria annuale (“Bilancio consolidato”) al 31 dicembre 2025
4
. Il 73,5%
è detenuto da FRAES S.r.l. ed il restante 26,5% è flottante sul mercato.
4
Fonte: dati Societari e Consob
Fraes; 73,5%
Mercato; 26,5%
Fraes Mercato
9
2 RELAZIONE SULLA GESTIONE DEL GRUPPO PLC
10
2.1 PRINCIPALI OPERAZIONI DEL GRUPPO PLC NEL CORSO DELL’ESERCIZIO 2025
Sottoscrizione di nuovi contratti
Nel corso dell’esercizio 2025 sono stati sottoscritti nuovi contratti con importanti player del settore per un
valore complessivo di oltre Euro 88 milioni. Detti contratti produrranno i loro effetti principalmente nel 2026
e nel 2027. In particolare, è opportuno evidenziare quelli di maggior rilievo:
- l’aggiudicazione, ad inizio 2025, di ulteriori 2 cabine primarie facenti parte dell’appalto che PLC System
S.r.l. ha ottenuto, quale mandataria di un raggruppamento temporaneo di imprese, avente ad oggetto
l’ingegneria, l’acquisto, l’approvvigionamento, la costruzione, il collaudo e la messa in servizio di
cabine primarie di E-Distribuzione S.p.A., rispetto alle 4 cabine già oggetto di comunicazione a
novembre 2024; queste ulteriori 2 cabine primarie in precedenza rientravano fra le c.d. “attività
opzionali”. Il corrispettivo complessivo ulteriore per PLC System S.r.l. ammonta ad oltre Euro 7 milioni;
- la sottoscrizione, nel secondo semestre 2025, da parte di PLC System S.r.l. - quale mandante all’interno
di un raggruppamento temporaneo di imprese - di un contratto avente ad oggetto le attività relative
alla costruzione di un parco fotovoltaico di ca. 67 MW, comprese le opere elettriche di connessione,
sito in provincia di Catania, con la società Ramacca Energia S.r.l., società facente parte del portafoglio
gestito da Sosteneo Infrastructure Partners SGR S.p.A., gestore specializzato in investimenti equity in
infrastrutture greenfield con focus esclusivo sulla transizione energetica;
- la sottoscrizione, nel secondo semestre 2025, da parte di PLC System S.r.l. – quale mandataria
all’interno di un raggruppamento temporaneo di imprese - di un contratto avente ad oggetto la
costruzione di n. 3 parchi eolici (esclusa la fornitura di WTG) e delle relative infrastrutture elettriche
ed elettromeccaniche. All’interno dell’accordo, PLC System S.r.l. si occuperà della realizzazione della
sottostazione elettrica di trasformazione;
- la firma, da parte di PLC Service S.r.l., di un contratto con un primario fondo di investimento avente
ad oggetto le attività di revamping di 5 impianti per una potenza complessiva di ca. 16 MWp in Puglia,
Sicilia e Lazio. Il corrispettivo complessivo ammonta ad oltre Euro 8 milioni.
Interruzione delle trattative precedentemente in corso per la cessione delle partecipazioni in Samnium Energia
S.r.l. e Florianum Energia S.r.l.
A differenza di quanto precedentemente comunicato all’interno delle Relazioni Finanziarie al 31 dicembre
2024 ed al 30 giugno 2025, la Società informa che le trattative relative alla cessione delle partecipazioni nelle
società di scopo Samnium Energia S.r.l. e Florianum Energia S.r.l., detenute dalla controllata PLC Power S.r.l.,
sono state interrotte nonostante per quest’ultima si siano medio tempore verificate le condizioni sospensive
per la relativa efficacia del contratto previste negli accordi con il potenziale acquirente.
11
Si ricorda che le due società oggetto di cessione sono titolari dei diritti autorizzativi per lo sviluppo e la
costruzione di impianti fotovoltaici a terra nel comune di Foiano di Val Fortore (in provincia di Benevento) per
una potenza in immissione complessiva pari a circa 20 MW.
Tale interruzione è intervenuta – nel miglior interesse del Gruppo e dei suoi azionisti - a seguito del mancato
rispetto, da parte del promittente acquirente, degli obblighi previsti nell’ambito dell’offerta vincolante
accettata in data 10 febbraio 2025 e dei successivi accordi tra le parti, concretizzatisi con la definizione, per
proposta e accettazione debitamente sottoscritte il 7 agosto 2025, dei contratti preliminari di cessione delle
partecipazioni di entrambe le società di scopo.
Alla data della presente Relazione, le partecipazioni in oggetto permangono nel perimetro del Gruppo PLC che,
medio tempore, ha posto in essere diverse iniziative volte alla valorizzazione delle stesse, nel miglior interesse
del Gruppo e dei suoi azionisti. Tali iniziative non hanno avuto – ad oggi - esito positivo e, conseguentemente,
nel bilancio sono riflessi gli effetti contabili derivanti dalla svalutazione degli asset non recuperabili (per circa
Euro 290 migliaia). Inoltre, la società PLC Power S.r.l. che detiene le suddette partecipazioni ha conferito
incarico ad uno studio legale esterno per valutare le azioni a tutela dei propri interessi.
Informativa in merito agli impatti della situazione geopolitica globale sul contesto di mercato e sui risultati
economici, patrimoniali e finanziari del Gruppo PLC
Nel corso del 2025, ed in misura ancor più accentuata nei primi mesi del 2026 a causa dell’avvio del conflitto
in Iran, si è registrata una escalation del clima di instabilità geopolitica in diverse zone del mondo, in particolar
modo nell’area mediorientale, con possibili effetti sui mercati energetici (disponibilità e prezzo delle principali
fonti energetiche fornite dai Paesi coinvolti) e finanziari (soprattutto in termini di possibili incrementi nei tassi
di interesse o inflattivi). Questa instabilità geopolitica si inserisce in un quadro di relazioni commerciali
internazionali già minato dalle politiche protezionistiche messe in atto nel 2025 dai principali Paesi occidentali.
Il Gruppo ha effettuato un’analisi qualitativa dei potenziali impatti diretti e indiretti derivanti da tale escalation
non rilevando, alla data di approvazione della presente relazione ed in virtù del modello di business adottato,
focalizzato prevalentemente sulle energie rinnovabili, effetti significativi su (i) la propria attività operativa, (ii)
le commesse in corso, (iii) la capacità di acquisire nuovo backlog / la domanda di mercato per i beni e servizi
forniti e (iv) la solidità della propria catena di fornitura.
Si ricorda, infatti, come il Gruppo PLC negli ultimi anni si sia focalizzato (i) dal punto di vista geografico, in Italia
e (ii) dal punto di vista operativo, nei segmenti Ingegneria & Costruzione e Servizi, correlati al settore
dell’energia rinnovabile, – resilienti, stabili e caratterizzati da trend di lungo periodo – con una minor incidenza
del segmento Sviluppo – aleatorio e maggiormente soggetto ad impatti derivanti da cambiamenti normativi.
12
Si ricorda, inoltre, come il Gruppo PLC sia esposto in misura non rilevante agli impatti del contesto geopolitico
poiché (i) opera limitatamente sulle catene di fornitura internazionali, (ii) dal punto di vista contrattuale, tali
impatti sono considerati “forza maggiore” (limitando i rischi sulle attività in corso), (iii) la tipologia di servizi
forniti dal Gruppo è “people-intensive”, quindi poco correlato al prezzo del petrolio o delle fonti energetiche e
(iii) eventuali shock inflattivi sarebbero gestibili nei contratti di O&M pluriennali (che prevedono un
adeguamento annuale sulla base dell’inflazione).
Concludendo, il management non ritiene che l’attuale contesto geopolitico possa impattare in maniera
significativa la continuità aziendale, le stime per il futuro così come riflesse all’interno del Piano industriale
2026 – 2030 né, quindi, i flussi utilizzati all’interno del test di impairment pur non potendosi escludere impatti
- limitati nel tempo e nella magnitudo – derivanti da shock improvvisi connessi al contesto geopolitico e
commerciale attuale.
Il management è comunque impegnato nel monitoraggio costante dell’evolvere della situazione
internazionale, al fine di intercettare tempestivamente i potenziali impatti e porre in essere le opportune azioni
per mitigarne le conseguenze.
2.2 FATTI DI RILIEVO AVVENUTI DOPO IL 31 DICEMBRE 2025
Approvazione nuovo Piano Industriale 2026 - 2030
Il 25 marzo 2026 il Consiglio di Amministrazione di PLC S.p.A. ha approvato il Piano Industriale 2026 - 2030 del
Gruppo PLC, i cui principali elementi sono di seguito riepilogati:
- Mercato: PLC opera in settori caratterizzati da trend strutturali di crescita di medio-lungo periodo,
sostenuti dall’evoluzione del quadro normativo, dagli obiettivi di decarbonizzazione e dalla crescente
domanda di energia sostenibile.
- Posizionamento competitivo: PLC beneficia di un solido posizionamento competitivo nei mercati di
riferimento, fondato su un know-how tecnico consolidato e riconosciuto, maturato attraverso una
pluriennale esperienza nelle attività “core”.
- Obiettivi strategici: quattro pilastri finalizzati a guidare l’evoluzione del Gruppo:
1. crescita organica, con investimenti in risorse umane e tecnico - tecnologiche (macchinari,
attrezzature, digitalizzazione) volti a rafforzare le capacità di execution;
2. sviluppo per adiacenze, rafforzando la presenza in segmenti (come il BESS) e aree geografiche
(come il Nord Italia) oggi meno presidiati;
3. consolidamento del modello operativo, continuando la graduale riduzione del segmento
sviluppo attraverso la progressiva valorizzazione del portafoglio esistente e la contestuale
13
concentrazione di risorse nel core business, caratterizzato da maggiori visibilità e prevedibilità
e da un profilo di rischio più contenuto;
4. possibilità di crescita inorganica, in via opportunistica, per scalare e velocizzare la crescita nei
segmenti e mercati adiacenti. Tale possibilità è finalizzata a supportare e accelerare il percorso
di sviluppo industriale e a consolidare la componente ricorrente di medio-lungo periodo
dell’EBITDA, mantenendo un approccio disciplinato in termini di allocazione del capitale e
senza comportare discontinuità nel modello di business o nel profilo di rischio del Gruppo.
- EBITDA atteso in progressiva crescita sostenuto dall’incremento dei ricavi (questi ultimi stimati nel
2030 a oltre 1,7x rispetto al 2025), nonostante un’attesa normalizzazione nei margini (caratterizzati
da effetti straordinari nel 2025 sia segmento Ingegneria & Costruzione che nel segmento Servizi) con
target di fine Piano nell’intorno di Euro 18 - 20 milioni grazie al positivo contributo, rispetto al punto
di partenza 2025, di tutti i segmenti.
- Solidità finanziaria: ricorrente generazione di cassa in grado di autofinanziare (i) gli investimenti
organici ed inorganici previsti, (ii) l’assorbimento di circolante necessario per la crescita nonché (iii) la
politica di remunerazione degli azionisti.
- Politica dei dividendi: previsti oltre 17 milioni di euro di dividendi tra il 2026 ed il 2030, incluso quanto
proposto all’interno della presente relazione.
- Nuovi obiettivi ESG al 2030, in parte rivisti rispetto al precedente Piano di sostenibilità ed integrati
nella strategia industriale, con ancora maggior focalizzazione sugli aspetti di (i) sviluppo delle
competenze del personale dipendente, (ii) sostenibilità territoriale, (iii) decarbonizzazione e riduzione
delle emissioni, (iv) salute e sicurezza sul lavoro e (v) sostenibilità della supply chain; per ulteriori
dettagli ed informazioni si rimanda al Bilancio di Sostenibilità 2025, che sarà a breve disponibile al
Sostenibilità - Plc.
Sottoscrizione di nuovi contratti relativi al segmento Ingegneria e Costruzione e al segmento Servizi
Nel corso dei primi mesi del 2026 sono state aggiudicate nuove commesse con importanti player del settore
per un valore complessivo di oltre Euro 24 milioni, che produrranno i loro principali effetti economico-
finanziari, in parte, nel corso dell’esercizio del 2026 ed, in parte, nel corso dell’esercizio 2027; si segnala come
i valori economici di tali commesse non siano inclusi all’interno della valorizzazione del backlog al 31 dicembre
2025.
In particolare, si evidenziano:
- la sottoscrizione, da parte di PLC System S.r.l. e PLC Service S.r.l. – entrambe quali mandanti all’interno
di 2 distinti raggruppamenti temporanei di imprese, entrambi sottoscritti con Huawei Italia S.r.l. – con
14
una società del Gruppo Neoen, player di riferimento nell’ambito della produzione di energia da fonti
rinnovabili, dei contratti aventi ad oggetto:
i. in PLC System S.r.l. la costruzione e messa in servizio di n.1 impianto BESS della potenza di 25
MW, incluse le opere di connessione alla rete, tra cui la stazione di trasformazione AT/MT ed
i cavidotti AT/MT;
ii. in PLC Service S.r.l. l’attività di Operation & Maintenance dello stesso impianto, per un periodo
di 20 anni.
Il corrispettivo complessivo di competenza PLC System S.r.l. è pari a oltre Euro 9 milioni e le
relative attività saranno svolte entro fine 2027; il corrispettivo complessivo di competenza PLC
Service S.r.l., per l’intera durata, è pari a circa Euro 2 milioni.
La sottoscrizione di questi contratti, in coerenza con il Piano Industriale 2026 – 2030, sancisce
l’ingresso del Gruppo nel Segmento di mercato relativo alla tecnologia BESS, nel nord Italia, area
oggi meno presidiata;
- la firma, da parte di PLC Service S.r.l., di un contratto avente ad oggetto le attività di revamping per
n.4 impianti di potenza complessiva di oltre 7 MWp - detenuti da un fondo infrastrutturale inglese e
per i quali le attività di O&M sono già svolte dalla Società – per un corrispettivo complessivo di oltre
Euro 5 milioni (di cui Euro 2,5 milioni già inclusi nel backlog al 31 dicembre 2025 in quanto oggetto di
un accordo di fornitura di servizi); le relative attività inizieranno nel secondo trimestre 2026 e avranno
una durata stimata di circa 6 mesi per impianto.
2.3 ANALISI DELL’ANDAMENTO DELLA GESTIONE ED EVOLUZIONE PREVEDIBILE
Il Gruppo PLC opera nel mercato delle energie rinnovabili, con particolare riferimento ai settori del
fotovoltaico, dell’eolico e del battery storage, nonché a quello delle infrastrutture elettriche di alta e media
tensione a servizio degli impianti di produzione di energia elettrica o industriali nei quali svolge attività di
ingegneria, approvvigionamento, costruzione e collaudo (“
Segmento Ingegneria & Costruzione”), attività di
monitoraggio e manutenzione ordinaria e straordinaria e ammodernamento tecnologico di infrastrutture
elettriche, aerogeneratori, parchi eolici, fotovoltaici e di battery storage (“
Segmento Servizi”), nonché attività
di sviluppo di nuovi impianti di produzione di energia da fonte rinnovabile fino a completamento dell’iter
autorizzativo con raggiungimento dello stadio “ready to build” (“
Segmento Sviluppo”).
15
Il contesto di mercato
Macroeconomico
Nel 2025, il contesto internazionale è stato caratterizzato da un quadro di elevata complessità ed incertezza,
determinato dal perdurare delle note tensioni geopolitiche in diverse aree del mondo e da un progressivo
indebolimento delle dinamiche di cooperazione multilaterale. La persistenza dei conflitti del recente passato
e l’emergere di nuove aree di instabilità hanno contribuito a generare un clima di cautela, che ha influito sulle
prospettive di crescita economica globale.
Dal punto di vista macroeconomico, l’economia globale ha registrato una crescita moderata e disomogenea
tra le diverse aree geografiche: le economie avanzate, in particolare, hanno evidenziato ritmi di sviluppo
contenuti, anche in relazione al protrarsi di politiche monetarie restrittive adottate dalle banche centrali per il
contenimento delle pressioni inflazionistiche. Sebbene l’inflazione abbia mostrato segnali di graduale rientro
rispetto ai livelli degli anni precedenti, permangono elementi di incertezza legati all’andamento dei prezzi
dell’energia e delle materie prime.
Il commercio internazionale ha risentito delle tensioni geopolitiche e dell’introduzione, in diversi contesti, di
misure volte alla riorganizzazione delle catene globali di approvvigionamento. Tali dinamiche hanno favorito
processi di reshoring e nearshoring, incidendo sui flussi commerciali e determinando, in alcune aree, un
aumento dei costi logistici ed una maggiore volatilità dei mercati. In questo scenario, gli scambi internazionali
hanno mostrato una crescita contenuta, riflettendo un atteggiamento prudente da parte degli operatori
economici.
In prospettiva, quindi, lo scenario internazionale presenta rischi ancora significativi riconducibili all’evoluzione
delle tensioni geopolitiche, alle possibili variazioni delle condizioni finanziarie globali e all’eventuale
introduzione di nuove barriere commerciali. In tale contesto, si rende necessario un costante monitoraggio
dell’evoluzione dello scenario stesso, al fine di valutare tempestivamente i possibili impatti economico-
finanziari e sul business e adottare, ove necessario, misure adeguate a garantire stabilità e sostenibilità nel
medio-lungo periodo con particolare riferimento alle catene di approvvigionamento, nelle quali – in
particolare in alcuni segmenti di mercato in cui opera il Gruppo – è significativa la presenza di produttori cinesi.
Energetico
Il settore energetico – complessivamente responsabile, secondo il rapporto “Net Zero by 2050” della IEA
(International Energy Agency), della quota principale delle emissioni generate dall’uomo – e la sua
decarbonizzazione rappresentano uno dei fattori chiave per evitare i possibili effetti del cambiamento
climatico. Secondo il percorso tracciato da IEA, l’efficienza energetica e l’elettrificazione dei consumi (essendo
il vettore elettrico intrinsecamente più efficiente) saranno fondamentali per raggiungere i target fissati. Nel
2025, il settore ha operato – come già negli anni precedenti - in un contesto internazionale incerto e
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caratterizzato da una trasformazione strutturale dei mercati, perlopiù riconducibile agli obiettivi di
decarbonizzazione e di sicurezza energetica; l’andamento dei prezzi delle principali fonti energetiche ha
evidenziato una volatilità complessivamente più contenuta rispetto al recente passato, pur rimanendo
sensibile all’evoluzione del quadro macroeconomico globale e alle tensioni internazionali.
In ambito europeo, il settore si è inserito nel percorso di attuazione delle politiche UE volte alla riduzione delle
emissioni climalteranti, al rafforzamento dell’autonomia energetica e all’accelerazione dello sviluppo delle
fonti rinnovabili, in coerenza con il Green Deal europeo e con il pacchetto “Fit for 55”. Nel contesto nazionale,
invece, il sistema energetico italiano ha beneficiato delle politiche di diversificazione degli approvvigionamenti
e del crescente ruolo delle fonti rinnovabili, sostenute anche dalle misure previste dal PNRR e dai più recenti
interventi regolatori (Decreti “FER 2” e “FER X transitorio” e disciplina MACSE). Permangono tuttavia elementi
di attenzione connessi agli esiti e alle tempistiche dei processi autorizzativi nonché alle tempistiche di
realizzazione delle infrastrutture di rete, che possono incidere sulla realizzazione degli investimenti.
In prospettiva per il 2026, il settore energetico rimane esposto a fattori di incertezza legati all’evoluzione del
contesto geopolitico, all’andamento della domanda e ai tempi di attuazione delle politiche europee e nazionali;
in tale quadro, quindi, si conferma la necessità di un approccio prudente e di un costante monitoraggio dello
scenario di riferimento al fine di intercettare eventuali minacce e fattori di rischio ulteriori.
Il Gruppo PLC
I risultati del Gruppo PLC nel 2025, con ricavi operativi pari ad Euro 86.179 migliaia, un EBITDA pari ad Euro
14.946 migliaia (EBITDA margin superiore al 17%) ed un utile netto complessivo di esercizio di Euro 8.791
migliaia confermano la bontà delle scelte strategiche compiute nel corso degli anni precedenti volte a (i)
razionalizzare gli ambiti di operatività nei segmenti a più alta crescita e marginalità, (ii) dismettere le
partecipazioni ritenute “non core” e (iii) ridurre l’incidenza del segmento Sviluppo, aleatorio nei risultati e nelle
tempistiche degli stessi, a fronte di un marcato rafforzamento del business industriale, con investimenti in
personale, tecnologia, macchinari, attrezzature e parti di ricambio. Come previsto, i volumi di attività del
secondo semestre – tanto per il Segmento Ingegneria & Costruzione quanto per il Segmento Servizi – sono
stati tali da recuperare il gap di ricavi evidenziato nel primo semestre rispetto allo stesso periodo del 2024.
L’incremento di marginalità in entrambi i segmenti, invece, a conferma della bontà del percorso intrapreso e
delle ottime performance in fase di execution, permette la realizzazione di un EBITDA margin sostenuto ed in
continuo consolidamento.
Tali risultati fattorizzano poste positive non ricorrenti per circa Euro 2 milioni, di cui circa Euro 0,8 milioni
afferenti il segmento Ingegneria & Costruzione e circa Euro 1,2 milioni afferenti il segmento Servizi.
17
Il backlog delle attività in portafoglio è pari a circa Euro 135 milioni, sostanzialmente in linea con il dato al 30
giugno 2025 e caratterizzato da attività che saranno realizzate in gran parte nel 2026 e nel 2027. Si segnala, a
complemento, una pipeline significativa di opportunità commerciali in fase di negoziazione, per un
controvalore di ca. Euro 90 milioni (in riduzione rispetto al dato al 30 giugno 2025 in conseguenza degli esiti
dell’asta MACSE), al cui interno rientrano anche diversi progetti di storage.
I dati del Segmento Ingegneria & Costruzione sono significativamente positivi e, rispetto al 2024, presentano
una marginalità in incremento grazie soprattutto ad un’ottima performance industriale (sia in fase di
procurement, che di assemblaggio ed execution) e, in parte, per fenomeni non ricorrenti.
Il Segmento Servizi conferma anche nel 2025 la propria tendenza di crescita sia nella componente di O&M
“recurring” che in quella “non recurring”; anche la componente dei revamping si conferma su valori sostenuti
capitalizzando – come già avvenuto nel 2024 - una finestra di mercato che (i) si stima possa durare, seppur
con volumi via via decrescenti ancora per qualche anno e (ii) contribuisce ad una crescita della componente
O&M “recurring”.
L’indebitamento finanziario netto di Gruppo, nonostante la distribuzione di dividendi per circa Euro 2,2 milioni
effettuata nel mese di maggio, registra un significativo miglioramento passando da Euro 12.915 migliaia
positivi al 31 dicembre 2024 ad Euro 25.538 migliaia positivi al 31 dicembre 2025, grazie all’ottima
performance economica dei principali segmenti di business ed alla positiva evoluzione del capitale circolante
netto nonostante un temporaneo incremento del magazzino a causa delle tempistiche di realizzazione di
alcune attività.
Evoluzione prevedibile della gestione
Nel 2026 si prevede un contesto macroeconomico ancora più incerto che nel recente passato - a causa
dell’acuirsi di tensioni geopolitiche in diverse aree - e che potrebbe impattare le catene di
approvvigionamento, con potenziale ricaduta sulle tempistiche di consegna, in relazione alle nuove forniture,
di alcune apparecchiature critiche (come, ad esempio, i trasformatori).
A livello nazionale, invece, il quadro normativo si presenta favorevole, con i committenti che possono fare leva
- nel breve periodo - sui contribuiti del PNRR, dei decreti FER 2 e FER X “transitorio”, dell’energy release e del
capacity market mentre - nel medio periodo - oltre alle successive aste del meccanismo MACSE, anche sul
contributo dell’auspicabile FER X “definitivo” (che si presume possa essere approvato nel 2026).
Per quanto riguarda l’evoluzione del Gruppo PLC, per il 2026 si prevedono (i) volumi in incremento rispetto al
2025 (in particolare nel segmento Ingegneria & Costruzione), coerentemente con la pianificazione delle attività
e con il backlog costruito negli ultimi anni e (ii) una normalizzazione della marginalità percentuale
caratterizzata, nel 2025, da effetti positivi in parte non ricorrenti sia nelle attività di EPC che in quelle di O&M
18
e di revamping. In considerazione dell’evoluzione positiva del mercato (confermata dai valori di backlog e
pipeline) e del consolidamento della leadership assunta dal Gruppo PLC nello stesso – così come riflessi dal
Piano Industriale 2026 – 2030 approvato dal Consiglio di Amministrazione di PLC S.p.A. in data 25 marzo 2026
– non si rilevano criticità in merito all’andamento prospettico, sia di breve che di medio lungo periodo, del
Gruppo.
Il bilancio consolidato al 31 dicembre 2025 è stato predisposto dunque nella prospettiva di continuità
aziendale, in quanto gli amministratori hanno verificato l’insussistenza di indicatori di carattere finanziario,
gestionale o di altro genere che potessero segnalare criticità circa la capacità del Gruppo di far fronte alle
proprie obbligazioni nel prevedibile futuro e in particolare nei prossimi 12 mesi.
Segmento Ingegneria e Costruzione
I dati del Segmento Ingegneria & Costruzione sono significativamente positivi, grazie all’avanzamento - ed in
buona parte alla conclusione - delle commesse acquisite nel recente passato e relative principalmente alla
realizzazione di sottostazioni, caratterizzate da (i) una marginalità sostenuta e superiore rispetto allo storico e
(ii) limitati rischi operativi, che riducono le possibilità di eventi avversi durante la fase di execution delle attività
di cantiere. Per quanto riguarda, invece, le attività connesse all’appalto aggiudicato da PLC System S.r.l. quale
mandataria di un raggruppamento temporaneo di imprese ed avente ad oggetto la realizzazione di n.6 cabine
primarie con e-Distribuzione S.p.A., alla data della presente relazione si segnala che (i) sono emersi, nel corso
del 2025 e dei primi mesi del 2026, alcuni ritardi relativamente alla realizzazione dei lavori, il cui impatto
stimato è già fattorizzato all’interno del bilancio 2025 e delle stime 2026 così come incluse all’interno del Piano
Industriale 2026 – 2030 e (ii) per una delle 6 cabine primarie, le autorità competenti hanno disposto la
temporanea sospensione dei lavori a causa di presunte difformità tra quanto costruito da una delle società
mandanti rispetto a quanto autorizzato. La Società, quale mandataria, ha già avviato le attività per verificare
quanto sostenuto dalle autorità competenti. Il Gruppo PLC svolge l’attività di
Engineering, Procurement and
Construction (EPC)
per il tramite della controllata PLC System S.r.l., che agisce come general contractor nella
costruzione di impianti di generazione elettrica da fonte rinnovabile, nonché di infrastrutture elettriche di
connessione alla rete di alta e media tensione. Per quanto riguarda la tecnologia BESS, il Gruppo PLC negli
ultimi mesi ha collaborato con i principali fornitori di tecnologia per definire il proprio business model nel
segmento EPC: su questo fronte, come evidenziato all’interno del precedente paragrafo “Fatti di rilievo
avvenuti dopo il 31 dicembre 2025”, nel primo trimestre 2026 sono stati ottenuti i primi risultati in termini di
acquisizione di nuovo backlog; le relative attività da parte di PLC System S.r.l. sono già in corso, mentre la
contribuzione ai ricavi si prevede in avvio, coerentemente con la programmazione delle attività, a partire da
inizio 2027.
19
Al 31 dicembre 2025, il backlog delle attività di costruzione era pari a ca. Euro 95 milioni (in linea con il dato al
30 giugno 2025), da realizzarsi principalmente entro la fine del 2027.
Segmento Sviluppo
Il Gruppo PLC, tramite la controllata PLC Power S.r.l. e le società di scopo da quest’ultima controllate, porta
avanti attività di sviluppo di nuovi impianti di produzione di energia da FER fino all’ottenimento delle
autorizzazioni valutando, una volta ceduto il progetto o la società di scopo al raggiungimento dello stadio
“ready to build”, se mantenere in house sia la realizzazione parziale o totale degli impianti, che la successiva
gestione degli stessi con contratti di O&M pluriennali. I dati del 2025 evidenziano:
• la sopra menzionata interruzione delle trattative volte alla finalizzazione dell’accordo
precedentemente raggiunto per la cessione delle partecipazioni detenute da PLC Power S.r.l. nelle 2
società Samnium Energia S.r.l. e Florianum Energia S.r.l., con conseguente previsione di un fondo per
tenere in considerazione la stimata perdita di valore degli asset dalle stesse detenute per complessivi
Euro 291 migliaia;
• la cessione delle connessioni relative a 2 progetti eolici in stadio embrionale detenuti direttamente
da PLC Power S.r.l., con la realizzazione di un margine operativo negativo di circa Euro 36 migliaia e
con la possibilità di futuri earn-out legati all’esito dei procedimenti autorizzativi in corso, i cui rischi
ed oneri sono a carico del cessionario;
• la realizzazione di investimenti - connessi alle fasi di sviluppo dei progetti detenuti dalle società
controllate - per circa Euro 450 migliaia;
• la conversione del progetto detenuto dalla società C&C Irsina S.r.l. da eolico a BESS, con il
conseguente stralcio delle immobilizzazioni – relative allo sviluppo del progetto secondo tecnologia
eolica – precedentemente capitalizzate, con impatto negativo di circa Euro 210 migliaia;
• il rilascio del fondo rischi precedentemente appostato in PLC Power S.r.l. a copertura delle potenziali
passività relative alla cessione della società C&C Tre Energy S.r.l. (avvenuta nel 2021), con impatto
netto positivo di Euro 115 migliaia;
• la positiva conclusione dell’iter autorizzativo dei progetti detenuti dalle società Cisterna Energia S.r.l.
e Cinigiano Energia S.r.l., con l’ottenimento dei decreti di PAS da parte dei rispettivi comuni.
La pipeline complessiva dei progetti in Sviluppo è pari a circa 80 MW complessivi, di cui (i) circa 30 MW di
tecnologia eolica (in incremento, rispetto alla precedente rilevazione, in considerazione del fatto che – per il
progetto detenuto dalla società Alisei Wind S.r.l. – sono in corso attività volte all’incremento della potenza
installabile), (ii) 30 MW di BESS e (iii) circa 20 MW di fotovoltaico, questi ultimi con iter autorizzativi conclusi.
In questo momento, il Gruppo PLC è impegnato nel valorizzare al massimo i propri asset in sviluppo.
20
Segmento Servizi
Il Gruppo PLC offre un’ampia gamma di servizi sulla filiera delle fonti rinnovabili nei settori eolico, fotovoltaico
e nelle infrastrutture elettriche di alta e media tensione a servizio degli impianti FER e industriali, per il tramite
di PLC Service S.r.l. e di PLC Service Wind S.r.l..
I dati 2025 del segmento risultano molto positivi, a conferma della capacità del Gruppo PLC di rispondere in
modo tempestivo ed efficace alle esigenze di un mercato altamente competitivo ed in rapida evoluzione. Al
31 dicembre 2025, il backlog delle attività di servizi era pari a circa Euro 40 milioni (sostanzialmente in linea
con le recenti rilevazioni).
Come Operation & Maintenance (O&M) provider, il Gruppo PLC fornisce il monitoraggio periodico degli
impianti per assicurarne la massima efficienza
e si occupa della manutenzione con logica “full service” o
“partial service” (customizzata) degli stessi, sia di tipo preventivo che correttivo su guasto nonché predittivo.
La gamma di servizi offerti è molto ampia e si differenzia a seconda della tipologia di cliente finale. A garanzia
dei livelli di prestazione, gli impianti sono monitorati h24 dalla control room di Acerra (NA) ed il cliente finale
è periodicamente informato, tramite apposita reportistica, dell’andamento delle performance degli stessi.
I principali presidi distribuiti sul territorio, attraverso i quali le attività vengono svolte sono in Italia ad Acerra
(NA), Casalbore (BN), Lucito (CB), San Pietro Vernotico (BR), Martina Franca (TA), Strongoli (KR), Agrigento,
Raffadali (AG), Castel di Iudica (CT), Caltavuturo (PA), Monreale (PA), Petralia Soprano (PA), Lentini (SR), Borgo
Montello (LT) e Badia Polesine (RO).
Il Gruppo PLC fornisce un’ampia gamma di servizi come il revamping e il repowering - attività concernenti
l’ammodernamento di impianti fotovoltaici e sottostazioni di alta e media tensione - differenziati per
rispondere alle specifiche esigenze dell’impianto / del cliente ed al cui interno rientrano, secondo diverse
formule di full o partial EPC, le attività di: ingegneria, approvvigionamento materiali e valutazione tecnica sulla
scelta tecnologica, stoccaggio e logistica, smantellamento ed installazione, commissioning e messa in esercizio.
Per quanto riguarda la tecnologia BESS, il Gruppo PLC negli ultimi mesi ha collaborato con i principali fornitori
di tecnologia per definire il proprio business model nel segmento Servizi: su questo fronte, come evidenziato
all’interno del precedente paragrafo “Fatti di rilievo avvenuti dopo il 31 dicembre 2025”, nel primo trimestre
2026 sono stati ottenuti i primi risultati in termini di acquisizione di nuovo backlog; le relative attività di O&M
(e la conseguente contribuzione ai ricavi di PLC Service S.r.l.) si prevedono in avvio, invece, a partire da fine
2027, una volta terminate le attività di EPC condotte da PLC System S.r.l..
Il Segmento Servizi ha contribuito positivamente ai risultati consolidati, confermando la capacità della propria
componente “recurring” di generare risultati in grado di stabilizzare la redditività complessiva. Le previsioni,
sia per il 2026 che per l’orizzonte di Piano industriale, si confermano molto positive.
21
2.4 ANALISI DEI RISULTATI ECONOMICI, PATRIMONIALI E FINANZIARI DEL GRUPPO AL 31 DICEMBRE 2025
CONTO ECONOMICO COMPLESSIVO CONSOLIDATO RICLASSIFICATO
In accordo a quanto previsto dal principio contabile IFRS 5, il risultato dell’esercizio riconducibile alla società
Cisterna Energia S.r.l. è stato riclassificato nella voce “Utile (perdita) di esercizio delle attività (passività)
cessate”. Il periodo comparativo, che già considerava quali attività cessate le società afferenti al perimetro
Schmack e alla società Tirreno S.r.l., è stato anch’esso riesposto in coerenza con quanto previsto dallo stesso
principio contabile. Per quanto riguarda, invece, le società Samnium Energia S.r.l. e Florianum Energia S.r.l. -
per le quali, come sopra anticipato, si sono interrotte le trattative volte alla loro cessione - si segnala che, a
differenza di quanto comunicato all’interno delle precedenti Relazioni finanziarie, la società ha ritenuto
opportuno inserirle nuovamente all’interno del perimetro societario e non classificarle come disponibili per la
vendita; anche in questo caso, il periodo comparativo è stato riesposto.
I risultati economici consolidati al 31 dicembre 2025, rispetto al periodo comparativo, evidenziano un
miglioramento complessivo dell’andamento del business, sia nel Segmento Ingegneria & Costruzione che nel
Segmento Servizi.
I ricavi totali ed i ricavi della gestione caratteristica a fine esercizio ammontano rispettivamente ad Euro 86.179
migliaia ed Euro 85.151 migliaia (Euro 86.464 migliaia ed Euro 85.228 migliaia al 31 dicembre 2024)
sostanzialmente in linea rispetto all’esercizio precedente, mentre l’EBITDA è positivo per Euro 14.946 migliaia,
in crescita rispetto al dato comparativo grazie all’incremento di marginalità in entrambi i segmenti di business
principali.
CONTO ECONOMICO COMPLESSIVO RICLASSIFICATO
(dati in Euro migliaia)
01.01.2025
31.12.2025
01.01.2024
31.12.2024
Ricavi della gestione caratteristica 85.151 85.228
Altri ricavi operativi 1.028 1.236
Totale ricavi 86.179 86.464
Costi Operativi (68.526) (72.859)
Altri costi operativi (2.707) (3.921)
MARGINE OPERATIVO LORDO (EBITDA) 14.946 9.684
EBITDA % 17% 11%
Ammortamenti e svalutazioni (2.219) (2.143)
RISULTATO OPERATIVO (EBIT) 12.727 7.541
Proventi (Oneri) finanziari netti 7 (287)
Proventi (Oneri) da partecipazioni - -
Imposte sul reddito (4.083) (2.464)
Utile (perdita) di esercizio delle attività in continuità 8.651 4.790
Utile (perdita) di esercizio delle attività (passività) cessate 69 6.538
UTILE (PERDITA) DI ESERCIZIO 8.720 11.328
Totale delle altre componenti di conto economico complessivo 71 88
CONTO ECONOMICO COMPLESSIVO 8.791 11.416
22
Il conto economico complessivo, positivo per Euro 8.791 migliaia, fattorizza gli effetti negativi derivanti (i) dalla
conversione del progetto detenuto dalla società C&C Irsina S.r.l. da tecnologia eolica a BESS, con il conseguente
stralcio delle immobilizzazioni – relative allo sviluppo del progetto secondo tecnologia eolica –
precedentemente capitalizzate, con impatto negativo di ca. Euro 210 migliaia e (ii) dalla parziale svalutazione
degli asset detenuti nelle società Samnium Energia S.r.l. e Florianum Energia S.r.l. a seguito dell’interruzione
delle trattative per la vendita, con un impatto negativo pari a ca. Euro 290 migliaia.
Si riporta di seguito la suddivisione del margine operativo lordo per segmento operativo.
I dati sono esposti al netto dei saldi infragruppo e di Cisterna Energia S.r.l.
I dati sono esposti al netto dei saldi infragruppo e di Cisterna Energia S.r.l.
Il Segmento Ingegneria & Costruzione ha fatto registrare ricavi per Euro 43.481 migliaia e un EBITDA positivo
di Euro 11.321 migliaia, grazie all’avanzamento delle commesse acquisite e relative principalmente alla
realizzazione di sottostazioni, caratterizzate da (i) una marginalità sostenuta e superiore rispetto allo storico e
(ii) limitati rischi operativi, che riducono le possibilità di eventi avversi durante la fase di execution delle attività
di cantiere.
CONTO ECONOMICO COMPLESSIVO RICLASSIFICATO
(dati in Euro migliaia)
Costruzione Sviluppo Servizi Holding
01.01.2025
31.12.2025
Ricavi della gestione caratteristica 43.386 - 41.713 52 85.151
Altri ricavi operativi 95 18 905 10 1.028
Totale ricavi 43.481 18 42.618 62 86.179
Costi Operativi (31.724) (29) (30.557) (6.216) (68.526)
Altri costi operativi (436) (166) (1.865) (240) (2.707)
MARGINE OPERATIVO LORDO (EBITDA) 11.321 (177) 10.196 (6.394) 14.946
EBITDA % 26% n.a. 24% n.a. 17%
23
I dati sono esposti al netto dei saldi infragruppo e di Cisterna Energia S.r.l.
Il Segmento Sviluppo evidenzia un EBITDA negativo per Euro 177 migliaia, in linea con le aspettative del
business; si segnala come il periodo comparativo sia impattato da effetti one-off riconducibili alla rinuncia di
crediti vantati in relazione alla cessione di 2 progetti eolici – nel corso dell’esercizio 2020 - con un impatto
negativo per ca. Euro 810 migliaia.
I dati sono esposti al netto dei saldi infragruppo e di Cisterna Energia S.r.l.
Il Segmento Servizi ha generato ricavi pari ad Euro 42.618 migliaia e un EBITDA di Euro 10.196 migliaia,
evidenziando un incremento di marginalità – assoluta e percentuale - sostanzialmente attribuibile (i) al positivo
andamento del core business e (ii) all’incremento di marginalità nelle attività di revamping, quest’ultimo in
parte dovuto ad eventi non ricorrenti.
PLC SERVICE PLC SERVICE WIND
01.01.2025
31.12.2025
Ricavi della gestione caratteristica 33.340 8.373 41.713
Altri ricavi operativi 895 10 905
Totale ricavi 34.235 8.383 42.618
Costi Operativi (23.824) (6.733) (30.557)
Altri costi operativi (1.152) (713) (1.865)
MARGINE OPERATIVO LORDO (EBITDA) 9.259 937 10.196
EBITDA % 27% 11% 24%
24
I dati sono esposti al netto dei saldi infragruppo e di Cisterna Energia S.r.l.
Il Segmento Servizi di dispacciamento includeva le attività di dispacciamento svolte dalla controllata MSD
Service S.r.l.; come già menzionato nella relazione finanziaria 2024 e nella relazione semestrale consolidata
abbreviata 2025, nel corso del 2024 la società era inattiva e posta in stato di liquidazione.
I dati sono esposti al netto dei saldi infragruppo e di Cisterna Energia S.r.l.
Il Segmento Holding include i costi di struttura della Capogruppo che svolge centralmente le attività di:
Direzione e coordinamento; Amministrazione Finanza e Controllo (AFC); Affari Generali (HR, Organizzazione,
Fleet & Facility management e Segreteria); Information & Communication Technology (ICT); Salute, Sicurezza,
Ambiente e Qualità (HSEQ); Affari Legali e Societari; Strategy, External Relations and Business Development;
Procurement; Innovation, Communication & Sustainability. Il Segmento ha fatto registrare un livello di costi
PLC SERVICE PLC SERVICE WIND
01.01.2024
31.12.2024
Ricavi della gestione caratteristica 37.892 5.107 42.999
Altri ricavi operativi 984 - 984
Totale ricavi 38.876 5.107 43.983
Costi Operativi (30.921) (4.043) (34.964)
Altri costi operativi (1.333) (412) (1.745)
MARGINE OPERATIVO LORDO (EBITDA) 6.622 652 7.274
EBITDA % 17% 13% 17%
CONTO ECONOMICO COMPLESSIVO RICLASSIFICATO
(dati in Euro migliaia)
01.01.2025
31.12.2025
01.01.2024
31.12.2024
Ricavi della gestione caratteristica - -
Altri ricavi operativi - -
Totale ricavi - -
Costi Operativi - (13)
Altri costi operativi - (2)
MARGINE OPERATIVO LORDO (EBITDA) - (15)
EBITDA % n.a. n.a.
Segmento Servizi di Dispacciamento
CONTO ECONOMICO COMPLESSIVO RICLASSIFICATO
(dati in Euro migliaia)
01.01.2025
31.12.2025
01.01.2024
31.12.2024
Ricavi della gestione caratteristica 52 43
Altri ricavi operativi 10 60
Totale ricavi 62 103
Costi Operativi (6.216) (5.624)
Altri costi operativi (240) (241)
MARGINE OPERATIVO LORDO (EBITDA) (6.394) (5.762)
Segmento Holding
25
sostanzialmente allineato rispetto al precedente esercizio, al netto (i) delle poste straordinarie registrate nel
periodo comparativo e (ii) dell’impatto derivante dal termine del beneficio precedentemente offerto dalla c.d.
“Decontribuzione Sud”.
SITUAZIONE PATRIMONIALE FINANZIARIA CONSOLIDATA RICLASSIFICATA
La situazione patrimoniale finanziaria consolidata al 31 dicembre 2025 è stata riclassificata aggregando i valori
attivi e passivi secondo il criterio della funzionalità alla gestione dell’impresa considerata suddivisa,
convenzionalmente, nelle tre funzioni fondamentali: l’investimento, l’esercizio e il finanziamento.
Il capitale investito netto al 31 dicembre 2025 ammonta ad Euro 3.959 migliaia, rispetto a Euro 9.999 migliaia
al 31 dicembre 2024. La variazione di Euro 6.040 migliaia deriva principalmente dalla variazione del capitale
circolante netto.
INDEBITAMENTO FINANZIARIO NETTO CONSOLIDATO
Secondo quanto richiesto dal Richiamo CONSOB n. 5/21 del 29 aprile 2021 e in conformità con la
Raccomandazione ESMA in materia di Obblighi di informativa ai sensi del “regolamento sul prospetto” n. 32-
382-1138 del 4 marzo 2021, si riporta lo schema dell’indebitamento finanziario netto della Società.
SITUAZIONE PATRIMONIALE FINANZIARIA RICLASSIFICATA
(dati in Euro migliaia)
31.12.2025 31.12.2024
Attività materiali nette 7.837 7.101
Attività immateriali nette 8.657 8.533
Partecipazioni - 11
Altre attività non correnti 1.286 1.586
Capitale Immobilizzato 17.780 17.231
Capitale di esercizio netto (14.243) (7.546)
Attività destinate alla dismissione 422 314
CAPITALE INVESTITO NETTO 3.959 9.999
Indebitamento finanziario netto (cassa netta) 25.538 12.915
INDEBITAMENTO FINANZIARIO NETTO 25.538 12.915
PATRIMONIO NETTO 29.497 22.914
INDEBITAMENTO FINANZIARIO NETTO
(dati in Euro migliaia)
31.12.2025 31.12.2024
Liquidità 29.039 17.718
Indebitamento finanziario corrente (906) (2.161)
Indebitamento finanziario non corrente (913) (1.307)
Indebitamento finanziario netto (cassa netta) ante IFRS16 27.220 14.250
Passività finanziarie IFRS 16 (1.682) (1.335)
INDEBITAMENTO FINANZIARIO NETTO (CASSA NETTA) 25.538 12.915
26
L’indebitamento finanziario netto del Gruppo PLC al 31 dicembre 2025 è positivo per Euro 25.538 migliaia
(positivo per Euro 27.220 migliaia al netto della rilevazione dei debiti finanziari in applicazione dell’IFRS 16) e
registra una variazione positiva di Euro 12.623 migliaia rispetto al 31 dicembre 2024. Detta variazione, al netto
dei dividendi distribuiti (in incremento di circa Euro 400 migliaia rispetto al periodo comparativo), è
riconducibile alla positiva performance di business e ad un miglioramento nel capitale circolante netto,
principalmente in virtù degli acconti incassati in PLC System S.r.l..
L'indebitamento finanziario nell’esercizio di riferimento si è ridotto di Euro 1.302 migliaia in conseguenza di:
(i) rimborsi - in coerenza con i piani di ammortamento - per i finanziamenti bancari in essere al 31 dicembre
2024, per Euro 1.975 migliaia, (ii) nuova finanza erogata per Euro 253 migliaia, (iii) incremento della finanza di
breve termine a supporto del capitale circolante per Euro 73 migliaia (Euro 250 migliaia al 31 dicembre 2025
rispetto ad Euro 177 migliaia al 31 dicembre 2024) e (iv) incremento delle passività finanziarie in coerenza con
il principio contabile IFRS 16 per Euro 347 migliaia.
2.5 ANALISI DEI RISULTATI ECONOMICI, PATRIMONIALI E FINANZIARI DI PLC S.P.A. AL 31 DICEMBRE 2025
CONTO ECONOMICO COMPLESSIVO RICLASSIFICATO
Il Segmento Holding include i costi di struttura della Capogruppo che svolge centralmente le attività di:
Direzione e coordinamento; Amministrazione Finanza e Controllo (AFC); Affari Generali (HR, Organizzazione,
Fleet & Facility management e Segreteria); Information & Communication Technology (ICT); Salute, Sicurezza,
Ambiente e Qualità (HSEQ); Affari Legali e Societari; Strategy, External Relations and Business Development;
CONTO ECONOMICO COMPLESSIVO RICLASSIFICATO
(dati in Euro migliaia)
01.01.2025
31.12.2025
01.01.2024
31.12.2024
Ricavi della gestione caratteristica 3.845 3.147
Altri ricavi operativi 10 60
Costi Operativi (6.220) (5.626)
Altri costi operativi (239) (251)
MARGINE OPERATIVO LORDO (EBITDA) (2.604) (2.670)
Ammortamenti e svalutazioni (402) (462)
RISULTATO OPERATIVO (EBIT) (3.006) (3.132)
Proventi (Oneri) finanziari netti 158 (45)
Proventi (Oneri) da partecipazioni 5.492 1.577
Imposte sul reddito 638 724
Utile (perdita) di esercizio delle attività in continuità 3.282 (876)
Utile (perdita) di esercizio delle attività (passività) cessate 72 6.444
UTILE (PERDITA) DI ESERCIZIO 3.354 5.568
Totale delle altre componenti di conto economico complessivo 24 17
CONTO ECONOMICO COMPLESSIVO 3.378 5.585
27
Procurement; Innovation, Communication & Sustainability, che vengono riaddebitate alle altre società del
Gruppo tramite idonei contratti di servizio.
Tra le componenti positive di reddito si segnalano i dividendi distribuiti dalle controllate per complessivi Euro
migliaia 5.492 di cui Euro migliaia (i) 3.435 dalla controllata PLC System S.r.l., (ii) 1.936 dalla controllata PLC
Service S.r.l. e (iii) 121 dalla controllata PLC Service Wind S.r.l..
SITUAZIONE PATRIMONIALE FINANZIARIA RICLASSIFICATA
La situazione patrimoniale finanziaria di PLC S.p.A. al 31 dicembre 2025 è stata riclassificata aggregando i valori
attivi e passivi secondo i criteri della funzionalità alla gestione dell’impresa considerata, suddivisa
convenzionalmente nelle tre funzioni fondamentali: l’investimento, l’esercizio e il finanziamento.
La situazione patrimoniale finanziaria al 31 dicembre 2025 evidenzia un leggero incremento del totale capitale
investito netto, caratterizzato da (i) una riduzione delle “Capitale immobilizzato” dovuto in misura prevalente
(i) all’incremento del valore di iscrizione della controllata PLC Power S.r.l. e (ii) alla riclassifica delle “Altre
attività non correnti” alla voce “Capitale di esercizio netto”.
INDEBITAMENTO FINANZIARIO NETTO
Secondo quanto richiesto dal Richiamo CONSOB n. 5/21 del 29 aprile 2021 e in conformità con la
Raccomandazione ESMA in materia di Obblighi di informativa ai sensi del “regolamento sul prospetto” n. 32-
382-1138 del 4 marzo 2021, si riporta lo schema dell’indebitamento finanziario netto della Società.
SITUAZIONE PATRIMONIALE FINANZIARIA RICLASSIFICATA
(dati in Euro migliaia)
31.12.2025 31.12.2024
Attività materiali nette 224 229
Attività immateriali nette 554 803
Partecipazioni 43.145 43.000
Altre attività non correnti - 827
Capitale Immobilizzato 43.923 44.859
Capitale di esercizio netto 2.454 2.178
Attività / Passività non correnti destinate alla dismissione - -
CAPITALE INVESTITO NETTO 46.377 47.037
INDEBITAMENTO FINANZIARIO NETTO (2.600) (4.432)
PATRIMONIO NETTO 43.777 42.605
28
L’indebitamento finanziario netto di PLC S.p.A. al 31 dicembre 2025 è negativo per Euro 2.600 migliaia
(negativa per Euro 2.491 migliaia al netto della rilevazione dei debiti finanziari rilevati in applicazione dell’IFRS
16) e registra una variazione positiva di Euro 1.832 migliaia, per effetto (i) dell’incremento delle disponibilità
liquide e (ii) dell’estinzione dei finanziamenti bancari come da piano di rimborso per Euro 203 migliaia e della
riduzione dell’indebitamento finanziario verso la controllata PLC System per Euro 300 migliaia.
Relativamente all’indebitamento finanziario corrente ante IFRS 16 pari ad Euro 4.200 migliaia, si segnala che
questo è costituito in toto dal debito finanziario verso la controllata PLC System S.r.l..
2.6 PROSPETTO DI RACCORDO TRA IL RISULTATO E IL PATRIMONIO NETTO DELLA CAPOGRUPPO PLC S.P.A.
E I CORRISPONDENTI VALORI DEL GRUPPO
Le società controllate dalla Capogruppo PLC S.p.A., nell’esercizio oggetto della presente relazione finanziaria,
hanno contribuito – a livello di risultato di esercizio - per Euro 5.309 migliaia.
2.7 ATTIVITA’ DI RICERCA E SVILUPPO
Il Gruppo PLC investe risorse umane e finanziarie in attività di ricerca e sviluppo focalizzate ad ottimizzare i
servizi offerti ai propri clienti. Dal punto di vista della rendicontazione finanziaria, le altre attività immateriali
sono iscritte all’interno dell’attivo coerentemente con quanto previsto dallo IAS 38.
INDEBITAMENTO FINANZIARIO NETTO
(dati in Euro migliaia)
31.12.2025 31.12.2024
Liquidità 1.709 405
Indebitamento finanziario corrente (4.200) (4.703)
Indebitamento finanziario non corrente - -
Indebitamento finanziario netto (cassa netta) ante IFRS16 (2.491) (4.298)
Passività finanziarie IFRS 16 (109) (134)
INDEBITAMENTO FINANZIARIO NETTO (CASSA NETTA) (2.600) (4.432)
dati in Euro migliaia
Patrimionio Netto
31.12.2025
Risultato
31.12.2025
PLC S.p.A. 45.983 3.378
Differenza tra i valori di carico delle partecipazioni e
le corrispondenti quote di patrimonio netto
(20.954) 5.309
Effetti dell'operazione di reverse merger 4.711 0
Effetti dell'operazione C&C 211 0
Altro (454) 34
Gruppo PLC 29.497 8.720
29
Progetto MAIA 4.0 – Maintenance with Artificial Intelligence Applications
Nel 2023, prendendo le mosse da quanto precedentemente sviluppato nel progetto “PON MISE M4.0”, il
Gruppo PLC si è aggiudicato il bando “Accordi per l’Innovazione” del MiMiT, presentando un nuovo progetto
industriale - del valore di circa Euro 6 milioni e della durata di 42 mesi, con il supporto di partners esterni -
avente l’obiettivo di introdurre ulteriori soluzioni tecnologiche per migliorare prodotti e servizi proposti ai
clienti ed i processi interni a supporto.
All’interno di questo progetto - al momento in corso - sono svolte attività di ricerca e sviluppo e prototipazione
con l’obiettivo di definire e progettare un sistema organico di soluzioni relative a:
• Operation & Maintenance Planning & Management (OMPM), che consenta di integrare le tecnologie
sviluppate durante il progetto all’interno dei sistemi aziendali; ad oggi, in corso la prototipazione ed il
testing di un modello pilota;
• BESS: implementazione di un sistema di piccola taglia, per simulare i meccanismi di partecipazione ai
mercati da parte degli operatori;
• manutenzione predittiva, identificando standard, modelli e tecnologie per l’analisi e la rielaborazione
di dati volti ad anticipare gli interventi riparatori, ridurre i fermi macchina ed incrementare la
producibilità degli impianti gestiti; ad oggi, in corso la prototipazione dei modelli;
• implementazione di piani e percorsi di formazione del personale tecnico (Academy), per rafforzare le
competenze interne.
Nel 2025 è stata superata la verifica tecnica intermedia da parte del ministero.
Altri progetti di innovazione in corso
Nel corso del 2025, in continuità con le attività svolte nel 2024, sono state completate le attività di
prototipazione del progetto Digital Warehouse Solution (DWS), modulo ad integrazione della sopra citata
piattaforma OMPM.
2.8 SEDI SECONDARIE
PLC S.p.A. ha un’unità locale sita in Acerra (NA), Zona ASI - Località Pantano - in via delle Industrie 272/274.
2.9 CORPORATE GOVERNANCE
La Società ha avviato nel corso dell’esercizio 2022 il processo di adesione al Codice di Corporate Governance,
in vigore dal 1° gennaio 2021, al fine di allineare il proprio modello di corporate governance con i principi e le
raccomandazioni del Codice di Corporate Governance.
30
Per la descrizione delle principali caratteristiche del sistema di corporate governance adottato ai sensi dell’art.
123-bis del T.U.F. da PLC S.p.A. si rimanda all’Allegato 2 “Relazione sul governo societario e gli assetti
proprietari” della Relazione Finanziaria al 31 dicembre 2025.
2.10 AZIONI PROPRIE
Al 31 dicembre 2025 PLC S.p.A. non detiene azioni proprie o quote di società controllanti, né ne ha acquistate
o alienate nel corso dell’esercizio.
2.11 OPERAZIONI CON PARTI CORRELATE E INFRAGRUPPO
In ottemperanza a quanto richiesto dalle comunicazioni Consob, si precisa che non sono state effettuate
operazioni con parti correlate di carattere atipico e/o inusuale, estranee alla normale gestione dell’impresa, o
tali da arrecare pregiudizio alla situazione economica, patrimoniale e finanziaria del Gruppo.
In relazione a quanto richiesto dal Codice Civile e dal principio contabile IAS 24 (rivisto) in materia di
“Informativa di bilancio sulle operazioni con parti correlate” e alle informazioni integrative richieste dalla
Comunicazione Consob n. 6064293 del 28 luglio 2006, si rimanda al paragrafo 3.4.3.
2.12 PRINCIPALI RISCHI E INCERTEZZE
In termini generali, la situazione patrimoniale ed economico-finanziaria del Gruppo PLC è influenzata da una
serie di fattori di rischio specifici del settore relativo alla produzione di energia elettrica da fonti rinnovabili nel
quale il Gruppo PLC opera in via principale anche se non esclusiva. Si tratta di rischi normativi/regolatori e di
mercato/prezzo che impattano solo in misura indiretta sui Segmenti di Costruzione e Servizi e in misura diretta
solo sul Segmento Sviluppo. L’evoluzione dello scenario normativo/regolatorio e dei prezzi dell’energia
elettrica è un elemento importante di valutazione degli investimenti da parte dei clienti che affidano al Gruppo
PLC gli incarichi di EPC e O&M e quindi può influire sulla decisione di iniziare o slittare l’avvio delle attività di
costruzione di un impianto da fonte rinnovabile con le conseguenti ricadute sul core business del Gruppo PLC:
l’attuale contesto di mercato, ad ogni modo, è caratterizzato da una domanda in crescita secondo un trend di
lungo periodo guidato da uno scenario politico ed economico strutturalmente favorevole a livello europeo.
Le possibili modifiche normative/regolatorie (con ritardi nei processi autorizzativi) e/o nei prezzi di riferimento
dell’energia elettrica, inoltre, non impattano direttamente né sul backlog né sulla situazione patrimoniale del
Gruppo PLC, se non limitatamente agli impianti fotovoltaici in autoconsumo di proprietà (di valore non
significativo rispetto al business del Gruppo) ed ai progetti autorizzativi nell’ambito del Segmento Sviluppo, di
per sé complementare e marginale rispetto agli altri segmenti.
Il Gruppo è altresì soggetto a rischi di natura finanziaria.
31
Si segnala, inoltre, come da richiamo Consob, che il Gruppo non è sottoposto a rischi legati a cripto-attività.
In relazione ai rischi di cybersecurity, il Gruppo gestisce la cybersecurity attraverso presidi dedicati, attività di
formazione periodica su tutta la popolazione aziendale, processi, procedure e tecnologie specifiche per la
predizione, la prevenzione, l’individuazione e la gestione delle potenziali minacce e per la risposta alle stesse.
In particolare, il Gruppo ha avviato le attività volte a garantire la compliance alla Direttiva Europea 2022/2555
(c.d. “NIS 2”), recepita nell’ordinamento italiano con il Decreto Legislativo 138/2024 e successivamente
ulteriormente normato dalla Legge 90 del 17 luglio 2024.
Rischi connessi al mercato di riferimento e al quadro normativo di riferimento
Il settore relativo alla produzione di energia elettrica da fonti rinnovabili è legato alle disposizioni normative e
regolamentari applicabili in materia, tra cui soprattutto rientrano le normative relative (i) ai processi
autorizzativi per la localizzazione e installazione di impianti FER e (ii) ai sistemi di incentivazione. Il Gruppo PLC
è pertanto esposto ai rischi derivanti dai cambiamenti nel contesto normativo e regolamentare di riferimento,
che potrebbero avere un possibile effetto pregiudizievole significativo - da un lato - sulla capacità del Gruppo
di acquisire nuovo backlog commerciale e - dall’altro - sulla redditività degli investimenti in corso nel segmento
Sviluppo. In tale situazione il management monitora costantemente l’evoluzione del quadro di riferimento, al
fine di individuarne e mitigarne i rischi e le opportunità.
Nel 1997, con la sottoscrizione del Protocollo di Kyoto, l’Unione Europea, per la prima volta, ha stabilito
impegni vincolanti per la riduzione dei gas serra al fine di contrastare il surriscaldamento globale attraverso il
rafforzamento delle politiche nazionali di riduzione delle emissioni e favorendo l’utilizzo delle fonti rinnovabili
di energia. Successive direttive comunitarie hanno posto obiettivi via via più sfidanti, volti ad aumentare la
quota di energia da fonti rinnovabili, ad incrementare l’efficienza energetica e a ridurre l’emissione nette di
gas a effetto serra.
Nel 2018, la Direttiva UE 2018/2001 (cd. RED II) ha posto l’obiettivo vincolante del 32% per la produzione di
energia da fonti rinnovabili al 2030 ed il Regolamento sulla governance dell’Unione dell’energia e dell’azione
per il clima (EU 2018/1999) ha disposto l’adozione, a livello nazionale, di specifici PNIEC (Piano Nazionale
Integrato per l’Energia e il Clima) indicanti le policy da implementare per il raggiungimento dei target
comunitari al 2030.
Nel 2019, l’UE si è dotata di una nuova strategia per la crescita (cd. Green Deal) con l’obiettivo di raggiungere
la neutralità climatica nel 2050 attraverso: (i) investimenti in tecnologie rispettose dell'ambiente; (ii) il
sostegno all’innovazione industriale; (iii) la decarbonizzazione del settore energetico e (iv) i meccanismi di
supporto al miglioramento dell’efficienza energetica degli edifici.
32
Nel 2020, la Commissione Europea ha avviato un cantiere di lavoro per la revisione delle Direttive sulle energie
rinnovabili e sull’efficienza energetica al fine di valutare l’introduzione di obiettivi climatici al 2030
maggiormente sfidanti; tali obiettivi rinnovati hanno posto le basi alle misure di più recente introduzione.
Aggiornamenti normativi e istituzionali di rilievo nell’esercizio
Unione Europea – Pacchetti REpowerEU
A seguito dello scoppio della guerra in Ucraina, la Commissione Europea ha proposto il piano “REpowerEU”
con l’obiettivo di rendere l’Europa indipendente dai combustibili fossili russi. Tra le principali misure proposte
nell’ambito delle energie rinnovabili, sono inclusi l’innalzamento dei target europei al 2030.
Unione Europea - RED III (Renewable Energy Directive III)
La Direttiva europea RED III (UE 2023/2413) introduce nuove norme volte alla semplificazione ed accelerazione
degli iter autorizzativi dei progetti di energia da fonte rinnovabile. La direttiva prevede limiti temporali
stringenti per il rilascio delle autorizzazioni e sottolinea l’interesse pubblico preminente dei progetti legati alle
fonti rinnovabili, agli impianti di stoccaggio e alle infrastrutture di rete, ponendo così l’obiettivo di (i)
minimizzare il rischio di blocchi burocratici, (ii) garantire il raggiungimento degli obiettivi climatici europei e
(iii) giungere alla sicurezza energetica europea.
La Direttiva europea è stata recepita nell’ordinamento italiano mediante il decreto legislativo del 29 dicembre
2025, che eleva l'obiettivo vincolante dell'Unione Europea per le energie rinnovabili al 42,5% entro il 2030,
promuovendo così l’accelerazione dell'installazione di nuovi impianti di energia da fonte rinnovabile, in
particolare attraverso la designazione di “zone di accelerazione” (go-to areas) con procedure di autorizzazione
semplificate e veloci (massimo 12 mesi).
Direttiva (UE) 2022/2464 (c.d. Corporate Sustainability Reporting Directive - CSRD) e D. Lgs. 125 / 2024 di
recepimento
Nel 2022, l'European Financial Reporting Advisory Group (EFRAG) ha emanato la prima serie di European
Sustainability Reporting Standards (ESRS) affinché le aziende di tutto il continente (con tempistiche di adozione
differenziate in base a criteri dimensionali ed allo status di quotazione su mercati regolamentati) si conformino
ai requisiti di divulgazione CSRD - ovvero la Direttiva sul reporting di sostenibilità delle imprese.
La CSRD punta a migliorare la qualità dei processi e dei reporting aziendali per consentire agli stakeholders di
comprendere e confrontare l'impatto ESG di un'organizzazione, permettendo decisioni più informate e basate
anche sui KPIs di sostenibilità, nonché sugli impatti e sui rischi aziendali ad essi correlati.
33
Nel dicembre 2023, gli ESRS sono stati pubblicati nella Gazzetta Ufficiale dell’UE, diventando vincolanti; di
conseguenza, il 30 agosto 2024 il Consiglio dei ministri ha approvato il Decreto-legge di recepimento,
prevedendo un nuovo regime in ambito di sostenibilità, incentrato sull'obbligo di fornire, all’interno della
relazione di gestione, un set informativo avente come obiettivo ultimo la comprensione dell'impatto
dell'impresa sulle questioni di sostenibilità e del modo in cui tali questioni influiscono sull'andamento e sui
risultati dell'impresa.
Il 26 febbraio 2025, al fine di semplificare la gestione della sostenibilità in ambito aziendale, la Commissione
Europea ha presentato il c.d. “pacchetto Omnibus” con misure volte ad alleggerire i settori della
rendicontazione finanziaria di sostenibilità (CSRD) e l’adeguamento alla tassonomia UE. Tale pacchetto
proponeva, tra le misure principali, (i) un delay temporale di 2 anni nell’applicazione della CSRD (ad eccezione
delle società già “in scope” nel 2024), (ii) l’innalzamento dei criteri dimensionali per i quali si rende obbligatoria
l’applicazione della normativa, (iii) la revisione del tema della “doppia materialità”, con una “materialità”
unificata tra reporting finanziario e reporting di sostenibilità e (iv) la semplificazione dei requisiti di
rendicontazione della “value chain” per le società “in scope”.
In linea con quanto proposto dalla Commissione europea, il 14 aprile 2025 il Consiglio europeo ha adottato il
meccanismo “stop the clock”, rinviando di due anni l'entrata in vigore degli obblighi in materia di
rendicontazione societaria di sostenibilità per le grandi imprese non ancora impattate e il 23 giugno, i
rappresentanti degli Stati membri, in tale sede hanno concordato sulla necessità di semplificare gli obblighi
derivanti dalla rendicontazione di sostenibilità e dal dovere di diligenza, riducendo gli oneri di informazione e
limitando le ripercussioni sulle imprese più piccole.
Il 16 dicembre 2025 il Parlamento europeo ha approvato in via definitiva il Pacchetto Omnibus, sancendo il
ridimensionamento delle normative europee relative alla rendicontazione di sostenibilità (CSRD) e dovere di
diligenza delle imprese (CSDDD), riducendo drasticamente il numero di imprese coinvolte, attenua gli obblighi
previsti e rinvia nel tempo l’entrata in vigore delle nuove regole. Nello specifico, relativamente alla CSRD,
restano obbligate solo le imprese con più di 1.000 dipendenti e un fatturato superiore a 450 milioni di euro;
ne consegue l’esonero di circa il 90% delle aziende precedentemente coinvolte.
Infine, in data 24 febbraio 2026 il Consiglio europeo ha formalmente approvato il testo finale del Pacchetto
Omnibus così come proposto dal Parlamento Europeo, riducendo dunque gli oneri amministrativi per le società
europee mediante la semplificazione degli obblighi di rendicontazione e di due diligence; il 26 febbraio 2025
il testo finale delle misure adottate è stato pubblicato in Gazzetta Ufficiale dell’Unione Europea. La normativa,
in vigore venti giorni dopo la sua pubblicazione, dovrà poi essere recepita dagli Stati membri entro un anno,
ad eccezione delle misure contenute nell’articolo 4 sulla CSDDD.
34
Italia – D.L. di attuazione del PNRR e legge di conversione n. 233/2021
Nel mese di dicembre 2021 è stata pubblicata la Legge n. 233/2021 di conversione del D.L. n. 152/2021 per
l’attuazione del PNRR. La principale disposizione prevede la possibilità di partecipazione alle aste del GSE ai
progetti di integrale ricostruzione (i.e. repowering) insieme ai progetti green field, all’interno dello stesso
contingente. La scadenza temporale per l’utilizzo dei fondi PNRR è oggi prevista al 30 giugno 2026.
Italia – DM 21 giugno 2024 (cd “Aree Idonee”) - Disciplina per l’individuazione di superfici e aree idonee per
l’installazione di impianti a fonti rinnovabili
In vigore dal 3 luglio 2024, il DM “Aree Idonee” ha la duplice finalità di (i) individuare la ripartizione tra le
Regioni e le Province autonome nell’ottica dell’obiettivo nazionale di installazione entro il 2030 di 80 GW
aggiuntivi da fonti rinnovabili rispetto al 31 dicembre 2020 e (ii) stabilire principi e criteri per l’individuazione
delle aree idonee e non idonee all’installazione di impianti FER.
Il decreto prosegue specificando 4 diverse tipologie di aree che le Regioni sono chiamate ad individuare –
entro 180 giorni dalla data di entrata in vigore del decreto ministeriale - garantendo l’opportuno
coinvolgimento degli enti locali.
La Legge di Conversione ha introdotto un regime transitorio, in forza del quale il divieto di costruzione ed
installazione di impianti FER non si applicherà ai progetti per cui, alla data di entrata in vigore del decreto-
legge, sia stata avviata almeno una delle procedure amministrative, comprese quelle di valutazione
ambientale, necessarie per ottenere i titoli per la costruzione ed esercizio degli impianti e delle relative opere
connesse.
Entro 180 giorni dall’entrata in vigore del DM, le Regioni avrebbero dovuto emanare i provvedimenti regionali
con cui individuare le Aree Idonee; tuttavia tale decreto, che concede alle Regioni la facoltà di derogare al
quadro normativo statale, è stato sospeso a novembre 2024 dal Consiglio di Stato in quanto in contrasto con
il Decreto Legislativo 199/2021, che già definisce le aree idonee a livello primario. La sospensione mira a
preservare l’efficacia della normativa nazionale, evitando che eventuali iniziative regionali possano
compromettere gli obiettivi del PNRR e quelli europei per il clima e l’energia. In aggiunta, alcuni operatori del
settore hanno impugnato il DM 21 giugno 2024, ed il TAR Lazio è stato chiamato a pronunciarsi su tale
impugnazione entro marzo 2025. Il giudice amministrativo in data 13 maggio 2025 ha dichiarato illegittimo il
Decreto aree idonee nella parte in cui attribuisce alle Regioni la possibilità di istituire fasce di rispetto fino a 7
km dai beni tutelati, sia per l’assenza di una disciplina transitoria per i procedimenti autorizzativi in corso sia
per la mancanza di principi e criteri uniformi a livello nazionale per l’individuazione delle aree idonee e non. A
seguito di tale declaratoria di illegittimità, il legislatore, con Legge n.4 del 15 gennaio 2026, di conversione del
Decreto-legge 175/2025, modificando il Testo Unico sulle energie rinnovabili (il D.Lgs. 190/2024) – cui si
35
rimanda per maggiori dettagli - ha introdotto nuove disposizioni volte a disciplinare le Aree Idonee per
l’installazione di impianti FER nonché i relativi regimi amministrativi semplificati.
Italia – Decreto FER 2
Il Ministero dell’Ambiente e della Sicurezza Energetica (MASE) ha emanato – il 13 agosto 2024 – il decreto FER
2, che promuove la realizzazione degli impianti da fonti rinnovabili innovative o con costi di generazione
elevati, con varie misure di incentivazione.
Il Decreto FER 2 ha l’ambizione di promuovere la produzione di ulteriori 4,59 GW di impianti FER di cui 3,80
GM di eolico offshore, attraverso procedure competitive che verranno bandite dal GSE dal 2024 a fine 2028.
Gli impianti ammissibili ad incentivazione dovranno rispettare una serie di requisiti, come il possesso del titolo
abilitativo, i requisiti ambientali e alcuni criteri dimensionali e costruttivi stabiliti dal decreto.
Al termine della procedura di verifica e controllo, il GSE stilerà una graduatoria pubblica, secondo il principio
della trasparenza, con gli impianti che rispettano tutti i requisiti.
In seguito, il GSE erogherà gli incentivi previsti per il periodo necessario alla vita degli impianti; in caso di
mancato rispetto dei tempi, è prevista una decurtazione della tariffa spettante dello 0,5% per ogni mese di
ritardo, nel limite massimo di nove mesi.
Italia – Testo Unico sulle energie rinnovabili
Entrato in vigore il 30 dicembre 2024, il D.Lgs. 190/2024 (o Testo Unico sulle energie rinnovabili), semplifica la
normativa esistente ponendo fine alla frammentazione legislativa in materia, definendo i regimi amministrativi
per la costruzione e l’esercizio degli impianti di produzione di energia da FER e per le opere connesse. Per la
realizzazione degli interventi, che sono definiti “di pubblica utilità, indifferibili e urgenti”, sono individuati tre
regimi amministrativi, in cui rientrano anche le opere connesse e le infrastrutture
indispensabili alla costruzione e all’esercizio degli impianti (comprensive delle opere di connessione alla
rete di distribuzione e alla rete di trasmissione nazionale necessarie all’immissione dell’energia prodotta
dall’impianto):
1. attività libera: si applica agli interventi di minore entità che non interferiscono con beni tutelati o opere
pubbliche;
2. procedura abilitativa semplificata (PAS): pensata per interventi che non necessitano di valutazioni
ambientali, ma che richiedono comunque un monitoraggio specifico;
3. autorizzazione unica (AU): competenza regionale per impianti fino a 300 MW e statale per quelli di
potenza superiore (Ministero dell’Ambiente).
36
Regioni ed enti locali hanno 180 giorni di tempo (fino al 28 giugno 2025) per adeguarsi alle nuove
disposizioni, potendo stabilire regole particolari per l’ulteriore semplificazione dei regimi amministrativi e/o
innalzare le soglie di potenza previste.
Italia – Decreto FER X transitorio
Previsto dalla Direttiva RED II e dalla norma italiana di recepimento (d. lgs 199/2021), il Decreto FER-X
transitorio (di febbraio 2025) prevede importanti semplificazioni nei meccanismi di incentivazione dell’energia
con un nuovo regime agevolativo che sarà in vigore – in una prima fase – fino al 31 dicembre 2025 (c.d. “FER
X transitorio”), in attesa di un secondo provvedimento che dovrebbe restare in vigore fino al 31 dicembre
2028. In generale sono previste (i) nuove tariffe incentivanti per l’energia generata attraverso risorse
rinnovabili con un prezzo predefinito e (ii) gare per l’aggiudicazione di fondi per creare un contesto
concorrenziale e trasparente per l’assegnazione degli incentivi.
Sono previsti incentivi per la produzione di energia elettrica da impianti fotovoltaici, eolici, idroelettrici e di
trattamento di gas residuati dai processi di depurazione; gli impianti dovranno essere costruiti in 36 mesi dalla
data di aggiudicazione dell’asta (con ulteriori 18 mesi di flessibilità).
Si segnala che alla data di pubblicazione della presente relazione il provvedimento definitivo è ancora in
discussione.
Italia – Decreto Energia (DL 175/2025)
A seguito dei ricorsi presentati da diversi operatori di settore nei confronti delle leggi regionali che hanno dato
applicazione al decreto Aree Idonee, per razionalizzare il contesto normativo, a novembre 2025 è stato
presentato il decreto legge 175/2025 (Decreto Energia), poi convertito nella Legge 4/2026 il 15 gennaio 2026,
noto anche come “Decreto Aree Idonee”: questo provvedimento apporta modifiche significative al quadro
normativo già ridefinito dal Decreto Legislativo 190/2024, con l’obiettivo di facilitare e accelerare la
realizzazione di impianti da fonti rinnovabili, fotovoltaici inclusi, e rendere più agevole l’accesso agli strumenti
del piano Transizione 5.0. In particolare, il provvedimento ha l’obiettivo di (i) ridefinire il concetto di aree
considerate idonee all’installazione di impianti da fonti rinnovabili su terraferma, ponendo limiti alla
realizzazione di impianti fotovoltaici tradizionali su aree agricole, a beneficio delle attività agricole (sostituendo
il DM 21 giugno 2024); (ii) introduce procedure amministrative semplificate per la realizzazione di impianti da
fonti rinnovabili localizzati in aree idonee, modificando il Decreto Legislativo 190/2024.
37
Rischi connessi all’andamento del prezzo dell’energia elettrica
Nel contesto di mercato in cui il Gruppo PLC opera, il prezzo dell’energia elettrica è una delle principali variabili
prese in considerazione dagli investitori nella valutazione di avvio di nuove iniziative. Il rischio che l’andamento
di tale variabile possa impattare il business attuale e prospettico del Gruppo nel breve-medio periodo è
sostanzialmente limitato ad un possibile slittamento temporale dell’avvio di alcune attività. Questo perché la
decisione di portare avanti un processo di autorizzazione volto alla costruzione di un impianto per la
produzione di energia da fonti rinnovabili segue un iter caratterizzato da (i) tempistiche potenzialmente
dilatate, (ii) un investimento con un orizzonte temporale di medio-lungo termine (20 – 30 anni), (iii) un effort
particolarmente dispendioso e (iv) un esito incerto, tale da essere difficilmente abbandonata a causa di
scostamenti temporanei nei prezzi dell’energia elettrica rispetto ai target ipotizzati in fase di valutazione
dell’investimento. Ciò che più conta per un investitore - in relazione al prezzo dell’energia elettrica - è la sua
prevedibilità nel lungo periodo, ossia nell’orizzonte temporale dell’investimento. A tal proposito si evidenzia
che vi sono modalità che consentono di fissare il prezzo dell’energia elettrica nel lungo periodo, come i
meccanismi di aste pubbliche e i PPA (power purchase agreement, contratti pluriennali a prezzi prestabiliti).
Il prezzo dell’energia risulta ancor meno impattante sulle attività di O&M del Gruppo PLC, data l’importanza
di un’attività manutentiva costante e tempestiva per garantire il corretto funzionamento e l’ottimizzazione
degli impianti e delle infrastrutture elettriche esistenti, anche con attività di revamping e repowering.
Concludendo, il management non ritiene che l’attuale contesto geopolitico – o le conseguenze dello stesso sul
prezzo delle principali fonti energetiche in generale (e dell’energia elettrica in particolare) - possa impattare
in maniera significativa la continuità aziendale, le stime per il futuro così come riflesse all’interno del Piano
industriale 2026 – 2030 né, quindi, i flussi utilizzati all’interno del test di impairment pur non potendosi
escludere impatti - limitati nel tempo e nella magnitudo – derivanti da shock improvvisi connessi al contesto
geopolitico attuale. Per maggiori dettagli, si rimanda alla precedente sezione “Informativa in merito agli
impatti della situazione geopolitica globale sul contesto di mercato e sui risultati economici, patrimoniali e
finanziari del Gruppo PLC".
Rischi derivanti dal cambiamento climatico
Come previsto dal richiamo di attenzione Consob 2/24, si evidenzia che il rischio operativo derivante dai
cambiamenti climatici – alla luce del modello di business adottato dal Gruppo - è da considerarsi molto
limitato, in quanto il Gruppo PLC (i) non detiene asset operativi di proprietà (ad esclusione degli impianti
fotovoltaici in autoconsumo di proprietà), (ii) non è esposto a penali di cantiere in relazione a tale rischio (gli
eventi climatici estremi e/o non ordinari sono contrattualmente considerati come cause di “forza maggiore”),
(iii) il valore delle attrezzature di proprietà utilizzate sui cantieri è molto contenuto e (iv) alcune tipologie di
38
interventi “a chiamata” del segmento Servizi potrebbero avere dei picchi di attività in caso di eventi atmosferici
estremi.
Seppure il rischio, come poco sopra anticipato, sia da considerarsi come residuale, il Gruppo potrebbe essere
esposto a rischi quali: (i) l’impatto di leggi e regolamenti più restrittivi in materia di efficienza energetica e
cambiamento climatico che possono portare ad un aumento dei costi operativi; (ii) l’impatto della sensibilità
dei clienti al cambiamento climatico e alla riduzione delle emissioni, con conseguente passaggio ai prodotti a
basso contenuto di carbonio. Si veda inoltre quanto riportato nel successivo paragrafo 2.13.
Come noto, la Legge di Bilancio 2024 introduce la previsione della stipula di una polizza assicurativa per
i danni causati da eventi catastrofali da parte di tutte le imprese con sede legale in Italia e le imprese estere
con una stabile organizzazione sul territorio nazionale. PLC ha già in essere tali garanzie, seppur con massimali
inferiori a quelli previsti dalla normativa: come previsto dalla Legge, le polizze saranno adeguate a partire dal
prossimo rinnovo, finalizzato nel primo trimestre 2026.
Rischi finanziari
Il Gruppo PLC è esposto ai seguenti rischi di natura finanziaria: (i) il rischio di liquidità derivante dalla possibilità
di non riuscire a reperire disponibilità finanziarie per far fronte alle proprie obbligazioni, (ii) il rischio di credito
derivante dalla possibilità di inadempimento di una controparte e (iii) il rischio di tasso di interesse derivante
dall’esposizione finanziaria. La gestione dei rischi finanziari è parte integrante delle attività del Gruppo e viene
svolta centralmente dalla Capogruppo al fine di assicurare che le attività che comportano un rischio finanziario
siano governate con appropriate politiche aziendali e procedure adeguate, e che i rischi finanziari siano
identificati, valutati tempestivamente e gestiti in coerenza con la propensione al rischio del Gruppo.
In considerazione del contesto geopolitico mondiale, il management sta monitorando eventuali criticità ed
impatti con riferimento ai rischi finanziari; il Gruppo non ha nessuna esposizione diretta sui mercati
attualmente interessati dai conflitti e – così come per i precedenti esercizi – anche il 2025 non è risultato
impattato in maniera rilevante dagli effetti indiretti sulla catena di approvvigionamento.
Per il 2026 non si prevedono conseguenze negative derivanti dall’evoluzione dei conflitti salvo eventi ad oggi
non prevedibili sul business e, in particolare, sulla catena di fornitura.
Per le ulteriori informazioni relative ai rischi finanziari richieste dall’IFRS 7 si rimanda al paragrafo 3.4.4..
Rischi connessi alle politiche commerciali internazionali
Nel corso del 2025, ed in misura ancor più accentuata nei primi mesi del 2026 a causa dell’avvio del conflitto
in Iran, si è registrata una escalation del clima di instabilità geopolitica in diverse zone del mondo, in particolar
modo nell’area mediorientale, con possibili effetti sui mercati energetici (disponibilità e prezzo delle principali
39
fonti energetiche fornite dai Paesi coinvolti) e finanziari (soprattutto in termini di possibili incrementi nei tassi
di interesse o inflattivi). Questa instabilità geopolitica si inserisce in un quadro di relazioni commerciali
internazionali già minato dalle politiche protezionistiche messe in atto nel 2025 dai principali Paesi occidentali
(con l’applicazione, ad esempio, di dazi sui prodotti UE destinati agli USA).
Si segnala che la Società, operando sul territorio nazionale ed avendo esposizione limitata verso le catene di
fornitura internazionali, non dovrebbe registrare effetti negativi significativi in conseguenza delle politiche
commerciali protezionistiche adottate dai principali Paesi, pur non potendosi escludere impatti - limitati nel
tempo e nella magnitudo – derivanti da shock improvvisi connessi al contesto geopolitico e commerciale
attuale.
Il management è comunque impegnato nel monitoraggio costante dell’evolvere della situazione
internazionale, al fine di intercettare tempestivamente i potenziali impatti e porre in essere le opportune azioni
per mitigarne le conseguenze.
Per maggiori dettagli si rimanda al paragrafo “Informativa in merito agli impatti della situazione geopolitica
globale sul contesto di mercato e sui risultati economici, patrimoniali e finanziari del Gruppo PLC”.
Rischi legali
Contenziosi attivi
A seguito di una complicazione riscontrata nella fase di costruzione di n. 2 dei parchi eolici completati nel 2019,
la controllata PLC System S.r.l. ha intrapreso un contenzioso attivo in quanto è dovuta intervenire in qualità di
appaltatore per risolvere le complicazioni di cantiere emerse, facendosi carico delle attività risolutive e del
relativo costo, così da limitare i danni alle committenti. In seguito all’insorgenza di tali problematiche, le
rispettive società committenti presentavano, ognuna per sé, denuncia del sinistro alla compagnia assicurativa,
con conseguente apertura da parte della stessa di due pratiche indipendenti in forza della polizza “erection all
risk”; tuttavia, la compagnia assicurativa negava la copertura dei sinistri per entrambe le posizioni.
Non condividendo la posizione della compagnia assicurativa, PLC System S.r.l., in qualità di assicurata, ricorreva
all’arbitrato, successivamente concluso con il rigetto di ogni domanda.
Successivamente PLC System S.r.l. ha impugnato il lodo arbitrale, in tribunale ed in corte d’appello, ma la
domanda relativa alla refusione dei costi sostenuti dalla società è sempre stata rigettata. A seguito di
approfondita analisi e informativa sulle probabilità di accoglimento di una impugnazione in Cassazione rese in
apposito parere, dal legale esterno incaricato, la Società ha deciso di proporre ricorso per Cassazione,
evidenziando i profili censurabili che la Sentenza di secondo grado presenta in punto di interpretazione del
contratto di assicurazione. Si segnala inoltre che, a seguito del deposito del ricorso in Corte di Cassazione,
40
l'Avvocato incaricato ha suggerito di avviare interlocuzioni con la società assicurativa per valutare la possibilità
di addivenire ad una transazione extragiudiziale. La Società ha considerato ragionevole l'avvio di interlocuzioni.
A latere di tale giudizio PLC System S.r.l. ha intrapreso anche un’azione nei confronti del direttore dei lavori,
che nel corso del 2023 si è risolta in una composizione bonaria della controversia pendente.
Inoltre, alla luce seguito del mancato perfezionamento della cessione dei veicoli Samnium Energia S.r.l. e
Florianum Energia S.r.l., la società controllata PLC Power S.r.l. ha conferito un incarico ad uno studio legale
esterno per valutare l’opportunità e la sussistenza dei presupposti per le opportune azioni a tutela dei propri
interessi nei confronti del potenziale acquirente.
Contenziosi passivi
Non vi sono contenziosi passivi che per materia o per valore sono da segnalare.
2.13 L’IMPEGNO IN MATERIA DI SOSTENIBILITA’
A partire dall’esercizio 2020, il Gruppo PLC, pur non essendo soggetto in via obbligatoria alla redazione della
“Dichiarazione consolidata di carattere non finanziario” prevista dagli articoli n. 3 e 4 del D. Lgs. n. 254/2016,
ha optato per la redazione del Bilancio Consolidato di Sostenibilità, seguendo i migliori standard internazionali
di reportistica, definiti dal Global Reporting Initiative (GRI).
Il Gruppo PLC, infatti, consapevole dell’importanza degli Obiettivi di Sviluppo Sostenibile dell’Agenda 2030
(SDGs o Sustainable Development Goals), e considerato il ruolo che svolge nella transizione energetica ed il
proprio posizionamento nella filiera delle fonti rinnovabili, ha deciso di condividere con i propri stakeholders
gli obiettivi futuri in ambito economico, ambientale e sociale e come essi si riverberino in concreto sul proprio
modello di business e di governance, con l’obiettivo di comunicare il reale valore creato dall’intera
organizzazione e l’impatto su tutti gli stakeholders.
L’impegno del Gruppo si è sostanziato dapprima nel Piano Strategico di Sostenibilità 2024 - 2027 e, da ultimo,
nell’aggiornamento del Piano di Sostenibilità 2026 – 2030 come integrato all’interno del Piano Industriale 2026
– 2030 approvato dal Consiglio di Amministrazione in data 25 marzo 2026 e contenente una serie di iniziative
che evidenziano la responsabilizzazione di PLC nel contesto ambientale e sociale in cui opera ed il
miglioramento nella governance del Gruppo con obiettivi anche a medio e lungo termine. Le iniziative del
Piano Industriale 2026 – 2030, coinvolgendo l’intera popolazione aziendale, porteranno a miglioramenti nelle
aree Environment (con progetti relativi a decarbonizzazione, economia circolare e biodiversità), Social (con
progetti di well-being, formazione, salute e sicurezza e impatto sul territorio) e Governance (con progetti di
integrazione e trasparenza, cybersecurity e responsable supply chain).
41
In data 25 marzo 2026, il Consiglio di Amministrazione di PLC S.p.A., previo parere del Comitato Controllo
Rischi e Sostenibilità, ha approvato l’analisi di materialità per il Bilancio Consolidato di Sostenibilità al 31
dicembre 2025, che sarà a breve pubblicato sul sito internet nella sezione “Investor Relations / Sostenibilità”.
In merito all’avanzamento delle attività programmate e pianificate per il 2025, si segnala il raggiungimento
della quasi totalità degli obiettivi prefissati per l’esercizio; per maggiori dettagli, si rimanda al Bilancio
Consolidato di Sostenibilità al 31 dicembre 2025.
2.14 INFORMATIVA AI SENSI DELLA LEGGE 124/17
In conformità a quanto previsto dalla Legge 4 agosto 2017, n.124 art. 1 comma 125, si segnala che nel corso
dell’esercizio 2025 il Gruppo non ha ricevuto contributi erogati da pubbliche amministrazioni, ad eccezione di
quanto riportato nel paragrafo 2.7 “Attività di ricerca e sviluppo”.
2.15 EVENTUALE MANCATO RISPETTO DEI COVENANT, DEI NEGATIVE PLEDGE E DI OGNI ALTRA CLAUSOLA
DELL’INDEBITAMENTO DEL GRUPPO COMPORTANTE LIMITI ALL’UTILIZZO DELLE RISORSE FINANZIARIE
Alla data odierna non sono presenti casi di mancato rispetto di covenants finanziari, di negative pledge.
L’unico contratto di finanziamento in essere che prevede il rispetto di vincoli finanziari, relativo al
finanziamento sottoscritto in data 31 luglio 2018 (con scadenza 31 luglio 2029) dalla controllata PLC Service
S.r.l. con BNL, in particolare, prevede il rispetto di due vincoli finanziari oggetto di verifica con cadenza annuale
a partire dal 31 dicembre 2018 e per tutta la durata del finanziamento; il mancato rispetto di entrambi i vincoli
finanziari può comportare la decadenza dal beneficio del termine. Tali vincoli, da rilevare sui valori risultanti
dal bilancio consolidato del Gruppo PLC annuale, prevedono (i) un rapporto tra indebitamento finanziario ed
EBITDA inferiore a 3 e (ii) un rapporto tra indebitamento finanziario e Patrimonio Netto inferiore a 3,5.
In considerazione delle attuali previsioni dei risultati economico-finanziari dell’esercizio 2026, non si prevede
che al 31 dicembre 2026 si manifesteranno situazioni di mancato rispetto di entrambi i vincoli.
42
2.16 GLOSSARIO
Termini finanziari
Cash Generating Unit (CGU) (i.e. unità generatrice di flussi finanziari) corrisponde, nell’ambito dell’esecuzione
del test di impairment, al più piccolo gruppo identificabile di attività che genera flussi finanziari in entrata e/o
in uscita, derivanti dall’uso continuativo delle attività, ampiamente indipendenti dai flussi finanziari in entrata
e/o in uscita generati da altre attività o gruppi di attività.
Corporate Sustainability Reporting Directive (CSRD) indica la Direttiva europea 2022/2464, il cui obiettivo
cardine è rendere le imprese responsabili in materia di sostenibilità ambientale e sociale, ampliando il numero
di soggetti tenuti non solo alla redazione del report di sostenibilità, secondo regole più stringenti della
precedente normativa Non Financial Reporting Directive (NFRD)
- Direttiva 2014/95/EU - ma anche a
comunicare ai propri stakeholder gli impatti generati su ambiente, persone, e rischi di sostenibilità a cui sono
esposte.
Decontribuzione Sud indica uno sgravio contributivo, previsto dalla Legge 30 dicembre 2020 n. 178 ed in vigore
(per aziende di taglia comparabile a PLC) fino al 31 dicembre 2024, avente l’obiettivo di tutelare l’occupazione
in alcune regioni del centro e del sud Italia.
Dichiarazione non finanziaria (DNF) indica la rendicontazione che va al di là dei dati prettamente economico-
finanziari e riporta le azioni, le strategie e i risultati al fine di dimostrare l’impegno dall’organizzazione volto a
migliorare la sostenibilità ambientale, l’inclusione e l’equità sociale.
EBIT (Earnings Before Interest and Taxes) indica il risultato operativo.
EBITDA (Earnings Before Interest, Taxes, Depreciation and Amortisation) indica il margine operativo lordo.
ESG (Environmental, Social e Governance) indica le tre dimensioni fondamentali che consentono di verificare,
misurare e valorizzare il reale impatto in termini di sostenibilità di una impresa o di una organizzazione.
Guidance indica i dati previsionali, con particolare riferimento agli indicatori inclusi nel Piano Industriale 2026
- 2030 approvato dal Consiglio di Amministrazione del 25 marzo 2026 e comunicati al mercato.
43
Headroom (Impairment Loss) indica l’eccedenza positiva (o negativa) del valore recuperabile di una CGU sul
relativo valore di libro.
International Financial Reporting Standards (IFRS) indica i principi contabili internazionali emanati dallo IASB
(International Accounting Standards Board) e adottati dalla Commissione Europea. Comprendono gli
International Financial Reporting Standards (IFRS), gli International Accounting Standards (IAS), le
interpretazioni emesse dall’International Financial Reporting Interpretation Committee (IFRIC) e dallo Standing
Interpretations Committee (SIC) adottate dallo IASB. La denominazione di International Financial Reporting
Standards (IFRS) è stata adottata dallo IASB per i principi emessi successivamente al maggio 2003. I principi
emessi antecedentemente hanno mantenuto la denominazione di IAS.
Regolamento Omnibus si riferisce un pacchetto di modifiche e aggiornamenti, proposto dalla Commissione
Europea e sposato dal Consiglio e dal Parlamento europeo, in tema di sostenibilità, avente come obiettivo la
semplificazione e rimodulazione degli obiettivi di rendicontazione della sostenibilità previsti dalla CSRD.
Weighted Average Cost of Capital (WACC) (i.e. costo medio ponderato del capitale) è il tasso di interesse al
quale – nell’esecuzione del test di impairment – si attualizzano i flussi finanziari futuri in entrata e/o in uscita
di una CGU; tale tasso è calcolato come media ponderata del costo del capitale di debito dell’impresa e del
costo del capitale di rischio, definito sulla base della metodologia del Capital Asset Pricing Model (CAPM), in
coerenza con il rischio specifico del business del Gruppo PLC.
Attività Operative
Balance of Plant (BOP) indica la progettazione esecutiva e costruttiva, fornitura in opera di componenti e/o
apparecchiature e loro accessori, costituenti l’insieme necessario al funzionamento dell’impianto ad eccezione
della componente di generazione, e in generale opere civili, opere elettromeccaniche, sistemi di supervisione
e controllo.
Battery Energy Storage System (BESS) sono sistemi di stoccaggio energetico in cui le batterie, sono utilizzate
per immagazzinare l’elettricità prodotta dagli impianti di generazione e renderla disponibile nei momenti di
necessità.
Build-Operate-Transfer (BOT) indica la forma contrattuale per la quale l’owner (Gruppo PLC) riceve
l’assegnazione da un soggetto finanziatore (utilities, IPP e/o fondi di investimento) di un contratto per
44
finanziare, progettare, costruire, e far funzionare un impianto di produzione di energia elettrica che sarà
ceduto al soggetto finanziatore.
Engineering, Procurement, Construction (EPC) indica il contratto tipico del Segmento Ingegneria & Costruzione
avente per oggetto la realizzazione di impianti nel quale la società fornitrice del servizio svolge le attività di
ingegneria, approvvigionamento dei materiali e di costruzione. Si parla di “contratto chiavi in mano” quando
l’impianto è consegnato pronto per l’avviamento, ovvero già avviato.
FER (Fonti Energetiche Rinnovabili) indica le fonti di energia non fossili, ovvero eolica, solare, aerotermica,
geotermica, idrotermica e oceanica, idraulica, biomassa, gas di discarica, gas residuati dai processi di
depurazione e biogas.
Gestore Servizi Energetici (GSE) è una società che ha come socio unico il Ministero dell’Economia e delle
Finanze, ed ha come mission la promozione dello sviluppo sostenibile e l’utilizzo razionale dell’energia.
Green Deal Europeo indica l’insieme di iniziative, legislative e non, intraprese dalla Commissione Europea con
l’obiettivo generale di raggiungere la neutralità climatica in Europa entro il 2050.
Operation and Maintenance (O&M) indica l’attività di gestione e manutenzione durante la vita di un impianto
di produzione di energia, al fine di mantenerne la piena funzionalità.
Procedura Abilitativa Semplificata (PAS) è una procedura autorizzativa volta a semplificare la burocrazia e
velocizzare la realizzazione di impianti FER; è utilizzabile per la realizzazione di impianti di produzione di energia
elettrica alimentati da FER al di sotto di prefissate soglie di potenza e per alcune tipologie di impianti di
produzione di caldo e freddo da FER.
45
3 BILANCIO CONSOLIDATO
46
3.1 PROSPETTI CONTABILI CONSOLIDATI
3.1.1 SITUAZIONE PATRIMONIALE FINANZIARIA
SITUAZIONE PATRIMONIALE FINANZIARIA
(dati in Euro migliaia)
Note 31.12.2025
di cui verso
parti correlate
31.12.2024
di cui verso
parti correlate
Attività non correnti
Attività materiali A 7.837 - 7.101 -
Avviamento B 4.711 - 4.711 -
Attività immateriali C 3.947 - 3.822 -
Partecipazioni in altre imprese D - - 11 -
Imposte anticipate E 409 - 426 -
Crediti e altre attività non correnti F 876 - 1.148 -
Strumenti derivati non correnti G - - 12 -
Totale attività non correnti 17.780 17.231
Attività correnti
Rimanenze H 13.990 - 6.661 -
Attività contrattuali H 4.036 - 6.169 -
Crediti commerciali I 21.261 - 13.342 -
Crediti finanziari J 462 3 450 3
Altri crediti K 4.674 - 5.051 -
Disponibilità liquide e mezzi equivalenti L 29.039 - 17.718 -
Totale attività correnti 73.462 49.391
Attività non correnti destinate alla vendita / alla dismissione LL 423 - 323 -
TOTALE ATTIVITA' 91.665 66.945
SITUAZIONE PATRIMONIALE FINANZIARIA
(dati in Euro migliaia)
Note 31.12.2025
di cui verso
parti correlate
31.12.2024
di cui verso
parti correlate
Capitale sociale e riserve 20.681 - 11.466 -
Utile (perdita) complessivo di esercizio di pertinenza del Gruppo 8.907 - 11.423 -
Patrimonio netto di pertinenza del Gruppo 29.588 22.889
Patrimonio netto di pertinenza di terzi (91) - 25 -
TOTALE PATRIMONIO NETTO M 29.497 22.914
Passività non correnti
Passività finanziarie non correnti L 2.048 2.110 -
Fondi rischi e oneri non correnti N 700 - 625 -
Trattamento di fine rapporto O 3.019 - 2.645 -
Passività per imposte differite e altre imposte non correnti P 33 - 45 -
Totale passività non correnti 5.800 5.425
Passività correnti
Passività finanziarie correnti L 1.453 - 2.693 -
Fondi rischi e oneri correnti Q 120 - - -
Debiti commerciali R 25.129 - 18.411 -
Passività Contrattuali S 20.457 - 11.604 -
Altri debiti T 6.899 - 4.559 -
Debiti tributari per imposte dirette U 2.310 - 1.330 -
Totale passività correnti 56.368 38.597 -
Passività non correnti destinate alla vendita / alla dismissione LL - - 9 -
TOTALE PATRIMONIO NETTO E PASSIVITA' 91.665 66.945
47
3.1.2 CONTO ECONOMICO
3.1.3 CONTO ECONOMICO COMPLESSIVO
CONTO ECONOMICO
(dati in Euro migliaia)
01.01.2025
31.12.2025
di cui verso
parti correlate
01.01.2024
31.12.2024
di cui verso
parti correlate
Ricavi della gestione caratteristica 85.151 - 85.228 -
Altri ricavi operativi 1.028 - 1.236 -
Costi per materie prime (26.827) - (26.044) -
Costi per servizi (21.094) - (29.900) -
Costo del personale (20.605) - (16.915) -
Altri costi operativi (2.707) - (3.921) -
Ammortamenti (1.929) - (2.104) -
Rivalutazioni (Svalutazioni) (290) - (39) -
RISULTATO OPERATIVO (EBIT) 12.727 7.541
Proventi finanziari 219 - 127 -
Oneri finanziari (212) - (414) -
Proventi (Oneri) da partecipazioni - -
Imposte sul reddito (4.083) - (2.464) -
Utile (perdita) di esercizio delle attività in continuità 8.651 4.790
Utile (perdita) di esercizio delle attività (passività) cessate 69 - 6.538 -
UTILE (PERDITA) DI ESERCIZIO 8.720 11.328
di cui di pertinenza del Gruppo 8.836 - 11.335 -
di cui di pertinenza di terzi (116) - (7) -
Numero medio ponderato di azioni ordinarie nell'esercizio 25.960.575 - 25.960.575 -
Risultato per azione (dato in Euro) 0,34 - 0,44 -
Risultato per azione diluito (dato in Euro) 0,34 - 0,44 -
Risultato netto per azione delle attività (passività) cessate (dato in Euro) - - - -
CONTO ECONOMICO COMPLESSIVO
(dati in Euro migliaia)
Note
01.01.2025
31.12.2025
01.01.2024
31.12.2024
UTILE (PERDITA) DI ESERCIZIO 8.720 11.328
Altre componenti di conto economico complessivo
Componenti non riclassificabili a conto economico 100 122
Effetto fiscale relativo alle componenti non riclassificabili (29) (34)
Totale delle componenti non riclassificabili a conto economico (IAS 19) 71 88
Componenti riclassificabili a conto economico - -
Effetto fiscale relativo alle componenti riclassificabili - -
Totale delle componenti riclassificabili a conto economico - -
Totale altre componenti di conto economico complessivo MM 71 88
CONTO ECONOMICO COMPLESSIVO 8.791 11.416
di cui di pertinenza del Gruppo 8.907 11.423
di cui di pertinenza di terzi (116) (7)
48
3.1.4 RENDICONTO FINANZIARIO
Si segnala come, rispetto agli schemi di bilancio presentati nella Relazione finanziaria al 31 dicembre 2024, la Società ha
optato per una diversa classificazione della voce “Imposte sul reddito”, prevedendo il relativo impatto all’interno della
voce “Gross Cash Flow”; di conseguenza, anche il periodo comparativo è stato riesposto.
Per maggiori dettagli si rimanda alla nota “OO. Rendiconto Finanziario”.
RENDICONTO FINANZIARIO
(dati in Euro migliaia)
01.01.2025
31.12.2025
di cui verso
parti correlate
01.01.2024
31.12.2024
di cui verso
parti correlate
Utile / (Perdita) complessivo da attività in continuità 8.722 4.882
Adeguamento a fair value 12 40
Ammortamenti e impairment di immobilizzazioni 1.929 2.143
Svalutazioni (Rivalutazioni) di immobilizzazioni 290 -
Oneri (Proventi finanziari netti) (7) 287
Variazioni non monetarie di fondi e imposte 2.594 994
Imposte sul reddito 4.083 1.748
Altre voci di conto economico non monetarie (1.070) (96)
Variazioni nette sul capitale circolante
Attività contrattuali 2.133 1.005
Rimanenze di magazzino (7.329) (445)
Crediti commerciali e altri crediti (7.271) - 6.538 13
Debiti commerciali e altri debiti 11.780 - (8.078) (19)
Variazione altri voci del CCN 3.743 1.255
Gross Cash Flow 19.609 10.273
Interessi pagati (160) (348)
Interessi ricevuti 18 87
Imposte sul reddito (pagate) ricevute (3.027) (470)
A - CASH FLOW OPERATIVO DA ATTIVITA' IN CONTINUITA' 16.440 9.542
Utile / (Perdita) complessivo da attività in discontinuità 69 6.533
(Plusvalenza)/Minusvalenza da attività cedute (69) (6.989)
Altre voci 62 (156)
B - CASH FLOW OPERATIVO DA ATTIVITA' IN DISCONTINUITA' 62 (612)
C- CASH FLOW DA ATTIVITA' OPERATIVA [A+B] 16.502 8.930
(Investimenti) in immobilizzazioni materiali e immateriali (2.974) (2.090)
Disinvestimenti di immobilizzazioni materiali e immateriali 1.137 297
D - CASH FLOW D'INVESTIMENTO DA ATTIVITA' IN CONTINUITA' (1.837) (1.793)
E - CASH FLOW D'INVESTIMENTO DA ATTIVITA' IN DISCONTINUITA' 153 6.303
F - CASH FLOW DA ATTIVITA' D'INVESTIMENTO [D+E] (1.684) 4.510
Accensione di prestiti finanziamenti e altre passività finanziarie 919 527
(Rimborsi) di prestiti finanziamenti e altre passività finanziarie (2.221) (4.413)
Dividendi erogati (2.207) (1.817)
G - CASH FLOW DI FINANZIAMENTO DA ATTIVITA' IN CONTINUITA' (3.509) (5.703)
H - CASH FLOW DI FINANZIAMENTO DA ATTIVITA' IN DISCONTINUITA' - -
I - CASH FLOW DI FINANZIAMENTO[G+H] (3.509) (5.703)
J - VARIAZIONE NETTA DISPONIBILITÀ LIQUIDE DA ATTIVITA' IN CONTINUITA' [A+D+G] 11.094 2.046
H - VARIAZIONE NETTA DISPONIBILITÀ LIQUIDE DA ATTIVITA' IN DISCONTINUITA' [B+E+H] 215 5.691
VARIAZIONE NETTA DISPONIBILITÀ LIQUIDE [J+H] 11.309 7.737
Disponibilità liquide ed equivalenti all'inizio dell'esercizio 17.718 9.961
Disponibiità liquide per attività discontinue dell'esercizio 12 20
Disponibilità liquide ed equivalenti alla fine dell'esercizio 29.039 17.718
49
3.1.5 PROSPETTO DELLE VARIAZIONI DEL PATRIMONIO NETTO
Per i commenti sulle singole voci si rimanda alla nota M. “Patrimonio Netto” delle Note ai prospetti contabili consolidati.
PROSPETTO DELLE VARIAZIONI DEL PATRIMONIO NETTO
(dati in Euro/migliaia)
Capitale Sociale Riserva legale
Riserva
sovrapprezzo
Altre riserve
Utili (Perdite)
portati a nuovo
Riserva OCI
Utile (Perdita)
dell'esercizio
Patrimonio Netto
(quota Gruppo)
Patrimonio Netto
(quota terzi)
Totale
Patrimonio Netto
PATRIMONIO NETTO AL 31.12.2023
27.026 5.405 12.484 (
21.432) (11.742) 90 763 12.595 24 12.619
Destinazione del risultato 2023 - - - - 763 - (763) - - -
Distribuzione dividendo - - (1.817) - - - - (1.817) - (1.817)
Altre movimentazioni del patrimonio netto - - 688 - - 688 8 696
Utile (Perdita) al 31.12.2024
- - - - - - 11.335 11.335 (7) 11.328
Altre componenti dell' Utile (Perdita) complessivo - - - - - 88 - 88 - 88
Utile (Perdita) di esercizio complessivo
- - - - - 88 11.335
11.423
(7)
11.416
PATRIMONIO NETTO AL 31.12.2024
27.026 5.405 10.667 (20.744) (10.979) 178 11.335 22.889 25 22.914
Destinazione del risultato 2024 - - - - 11.335 - (11.335) - - -
Distribuzione dividendo - - - (2.207) - - (2.207) - (2.207)
Altre movimentazioni del patrimonio netto - - (1) - (1) - (1)
Utile (Perdita) al 31.12.2025
- - - - - - 8.836 8.836 (116) 8.720
Altre componenti dell' Utile (Perdita) complessivo - - - - - 71 - 71 - 71
Utile (Perdita) di esercizio complessivo
- - - - - 71 8.836
8.907
(116)
8.791
PATRIMONIO NETTO AL 31.12.2025
27.026 5.405 10.667 (20.745) (1.851) 249 8.836 29.588 (91) 29.497
50
3.2 PRINCIPALI OPERAZIONI DEL GRUPPO PLC NEL CORSO DELL’ESERCIZIO 2025
Sottoscrizione di nuovi contratti
Nel corso dell’esercizio 2025 sono stati sottoscritti nuovi contratti con importanti player del settore per un
valore complessivo di oltre Euro 88 milioni. Detti contratti produrranno i loro effetti principalmente nel 2026
e nel 2027. In particolare, è opportuno evidenziare quelli di maggior rilievo:
- l’aggiudicazione, ad inizio 2025, di ulteriori 2 cabine primarie facenti parte dell’appalto che PLC System
S.r.l. ha ottenuto, quale mandataria di un raggruppamento temporaneo di imprese, avente ad oggetto
l’ingegneria, l’acquisto, l’approvvigionamento, la costruzione, il collaudo e la messa in servizio di
cabine primarie di E-Distribuzione S.p.A. rispetto alle 4 cabine già oggetto di comunicazione a
novembre 2024; queste ulteriori 2 cabine primarie in precedenza rientravano fra le c.d. “attività
opzionali”. Il corrispettivo complessivo ulteriore per PLC System S.r.l. ammonta ad oltre Euro 7 milioni;
- la sottoscrizione, nel secondo semestre 2025, da parte di PLC System S.r.l. - quale mandante all’interno
di un raggruppamento temporaneo di imprese - di un contratto avente ad oggetto le attività relative
alla costruzione di un parco fotovoltaico di ca. 67 MW, comprese le opere elettriche di connessione,
sito in provincia di Catania, con la società Ramacca Energia S.r.l., società facente parte del portafoglio
gestito da Sosteneo Infrastructure Partners SGR S.p.A., gestore specializzato in investimenti equity in
infrastrutture greenfield con focus esclusivo sulla transizione energetica;
- la sottoscrizione, nel secondo semestre 2025, da parte di PLC System S.r.l. – quale mandataria
all’interno di un raggruppamento temporaneo di imprese - di un contratto avente ad oggetto la
costruzione di n. 3 parchi eolici (esclusa la fornitura di WTG) e delle relative infrastrutture elettriche
ed elettromeccaniche. All’interno dell’accordo, PLC System S.r.l. si occuperà della realizzazione della
sottostazione elettrica di trasformazione;
- la firma, da parte di PLC Service S.r.l., di un contratto con un primario fondo di investimento avente
ad oggetto le attività di revamping di 5 impianti per una potenza complessiva di ca. 16 MWp in Puglia,
Sicilia e Lazio. Il corrispettivo complessivo ammonta ad oltre Euro 8 milioni.
Interruzione delle trattative precedentemente in corso per la cessione delle partecipazioni in Samnium Energia
S.r.l. e Florianum Energia S.r.l.
A differenza di quanto precedentemente comunicato all’interno delle Relazioni Finanziarie al 31 dicembre
2024 ed al 30 giugno 2025, la Società informa che le trattative relative alla cessione delle partecipazioni nelle
società di scopo Samnium Energia S.r.l. e Florianum Energia S.r.l., detenute dalla controllata PLC Power S.r.l.,
sono state interrotte nonostante per quest’ultima si siano medio tempore verificate le condizioni sospensive
per la relativa efficacia del contratto previste negli accordi con il potenziale acquirente.
51
Si ricorda che le due società oggetto di cessione sono titolari dei diritti autorizzativi per lo sviluppo e la
costruzione di impianti fotovoltaici a terra nel comune di Foiano di Val Fortore (in provincia di Benevento) per
una potenza in immissione complessiva pari a circa 20 MW.
Tale interruzione è intervenuta – nel miglior interesse del Gruppo e dei suoi azionisti - a seguito del mancato
rispetto, da parte del promittente acquirente, degli obblighi previsti nell’ambito dell’offerta vincolante
accettata in data 10 febbraio 2025 e dei successivi accordi tra le parti, concretizzatisi con la definizione, per
proposta e accettazione debitamente sottoscritte il 7 agosto 2025, dei contratti preliminari di cessione delle
partecipazioni di entrambe le società di scopo.
Alla data della presente Relazione, le partecipazioni in oggetto permangono nel perimetro del Gruppo PLC che,
medio tempore, ha posto in essere diverse iniziative volte alla valorizzazione delle stesse, nel miglior interesse
del Gruppo e dei suoi azionisti. Tali iniziative non hanno avuto – ad oggi - esito positivo e, conseguentemente,
nel bilancio sono riflessi gli effetti contabili derivanti dalla svalutazione degli asset non recuperabili (per circa
Euro 290 migliaia). Inoltre, la società PLC Power S.r.l. che detiene le suddette partecipazioni ha conferito
incarico ad uno studio legale esterno per valutare le azioni a tutela dei propri interessi.
Informativa in merito agli impatti della situazione geopolitica globale sul contesto di mercato e sui risultati
economici, patrimoniali e finanziari del Gruppo PLC
Nel corso del 2025, ed in misura ancor più accentuata nei primi mesi del 2026 a causa dell’avvio del conflitto
in Iran, si è registrata una escalation del clima di instabilità geopolitica in diverse zone del mondo, in particolar
modo nell’area mediorientale, con possibili effetti sui mercati energetici (disponibilità e prezzo delle principali
fonti energetiche fornite dai Paesi coinvolti) e finanziari (soprattutto in termini di possibili incrementi nei tassi
di interesse o inflattivi). Questa instabilità geopolitica si inserisce in un quadro di relazioni commerciali
internazionali già minato dalle politiche protezionistiche messe in atto nel 2025 dai principali Paesi occidentali.
Il Gruppo ha effettuato un’analisi qualitativa dei potenziali impatti diretti e indiretti derivanti da tale escalation
non rilevando, alla data di approvazione della presente relazione ed in virtù del modello di business adottato,
focalizzato prevalentemente sulle energie rinnovabili, effetti significativi su (i) la propria attività operativa, (ii)
le commesse in corso, (iii) la capacità di acquisire nuovo backlog / la domanda di mercato per i beni e servizi
forniti e (iv) la solidità della propria catena di fornitura.
Si ricorda, infatti, come il Gruppo PLC negli ultimi anni si sia focalizzato (i) dal punto di vista geografico, in Italia
e (ii) dal punto di vista operativo, nei segmenti Ingegneria & Costruzione e Servizi, correlati al settore
dell’energia rinnovabile, – resilienti, stabili e caratterizzati da trend di lungo periodo – con una minor incidenza
del segmento Sviluppo – aleatorio e maggiormente soggetto ad impatti derivanti da cambiamenti normativi.
Si ricorda, inoltre, come il Gruppo PLC sia esposto in misura non rilevante agli impatti del contesto geopolitico
poiché (i) opera limitatamente sulle catene di fornitura internazionali, (ii) dal punto di vista contrattuale, tali
52
impatti sono considerati “forza maggiore” (limitando i rischi sulle attività in corso), (iii) la tipologia di servizi
forniti dal Gruppo è “people-intensive”, quindi poco correlato al prezzo del petrolio o delle fonti energetiche e
(iii) eventuali shock inflattivi sarebbero gestibili nei contratti di O&M pluriennali (che prevedono un
adeguamento annuale sulla base dell’inflazione).
Concludendo, il management non ritiene che l’attuale contesto geopolitico possa impattare in maniera
significativa la continuità aziendale, le stime per il futuro così come riflesse all’interno del Piano industriale
2026 – 2030 né, quindi, i flussi utilizzati all’interno del test di impairment pur non potendosi escludere impatti
- limitati nel tempo e nella magnitudo – derivanti da shock improvvisi connessi al contesto geopolitico e
commerciale attuale.
Il management è comunque impegnato nel monitoraggio costante dell’evolvere della situazione
internazionale, al fine di intercettare tempestivamente i potenziali impatti e porre in essere le opportune azioni
per mitigarne le conseguenze.
3.3 FATTI DI RILIEVO AVVENUTI DOPO IL 31 DICEMBRE 2025
Approvazione nuovo Piano Industriale 2026 - 2030
Il 25 marzo 2026 il Consiglio di Amministrazione di PLC S.p.A. ha approvato il Piano Industriale 2026 - 2030 del
Gruppo PLC, i cui principali elementi sono di seguito riepilogati:
- Mercato: PLC opera in settori caratterizzati da trend strutturali di crescita di medio-lungo periodo,
sostenuti dall’evoluzione del quadro normativo, dagli obiettivi di decarbonizzazione e dalla crescente
domanda di energia sostenibile.
- Posizionamento competitivo: PLC beneficia di un solido posizionamento competitivo nei mercati di
riferimento, fondato su un know-how tecnico consolidato e riconosciuto, maturato attraverso una
pluriennale esperienza nelle attività “core”.
- Obiettivi strategici: quattro pilastri finalizzati a guidare l’evoluzione del Gruppo:
1. crescita organica, con investimenti in risorse umane e tecnico - tecnologiche (macchinari,
attrezzature, digitalizzazione) volti a rafforzare le capacità di execution;
2. sviluppo per adiacenze, rafforzando la presenza in segmenti (come il BESS) e aree geografiche
(come il Nord Italia) oggi meno presidiati;
3. consolidamento del modello operativo, continuando la graduale riduzione del segmento
sviluppo attraverso la progressiva valorizzazione del portafoglio esistente e la contestuale
concentrazione di risorse nel core business, caratterizzato da maggiori visibilità e prevedibilità
e da un profilo di rischio più contenuto;
4. possibilità di crescita inorganica, in via opportunistica, per scalare e velocizzare la crescita nei
segmenti e mercati adiacenti. Tale possibilità è finalizzata a supportare e accelerare il percorso
53
di sviluppo industriale e a consolidare la componente ricorrente di medio-lungo periodo
dell’EBITDA, mantenendo un approccio disciplinato in termini di allocazione del capitale e
senza comportare discontinuità nel modello di business o nel profilo di rischio del Gruppo.
- EBITDA atteso in progressiva crescita sostenuto dall’incremento dei ricavi (questi ultimi stimati nel
2030 a oltre 1,7x rispetto al 2025), nonostante un’attesa normalizzazione nei margini (caratterizzati
da effetti straordinari nel 2025sia segmento Ingegneria & Costruzione che nel segmento Servizi) con
target di fine Piano nell’intorno di Euro 18 - 20 milioni grazie al positivo contributo, rispetto al punto
di partenza 2025, di tutti i segmenti.
- Solidità finanziaria: ricorrente generazione di cassa in grado di autofinanziare (i) gli investimenti
organici ed inorganici previsti, (ii) l’assorbimento di circolante necessario per la crescita nonché (iii) la
politica di remunerazione degli azionisti.
- Politica dei dividendi: previsti oltre 17 milioni di euro di dividendi tra il 2026 ed il 2030, incluso quanto
proposto all’interno della presente relazione.
- Nuovi obiettivi ESG al 2030, in parte rivisti rispetto al precedente Piano di sostenibilità ed integrati
nella strategia industriale, con ancora maggior focalizzazione sugli aspetti di (i) sviluppo delle
competenze del personale dipendente, (ii) sostenibilità territoriale, (iii) decarbonizzazione e riduzione
delle emissioni, (iv) salute e sicurezza sul lavoro e (v) sostenibilità della supply chain; per ulteriori
dettagli ed informazioni si rimanda al Bilancio di Sostenibilità 2025, che sarà a breve disponibile al
Sostenibilità - Plc.
Sottoscrizione di nuovi contratti relativi al segmento Ingegneria e Costruzione e al segmento Servizi
Nel corso dei primi mesi del 2026 sono state aggiudicate nuove commesse con importanti player del settore
per un valore complessivo di oltre Euro 24 milioni, che produrranno i loro principali effetti economico-
finanziari, in parte, nel corso dell’esercizio del 2026 ed, in parte, nel corso dell’esercizio 2027; si segnala come
i valori economici di tali commesse non siano inclusi all’interno della valorizzazione del backlog al 31 dicembre
2025.
In particolare, si evidenziano:
- la sottoscrizione, da parte di PLC System S.r.l. e PLC Service S.r.l. – entrambe quali mandanti all’interno
di 2 distinti raggruppamenti temporanei di imprese, entrambi sottoscritti con Huawei Italia S.r.l. – con
una società del Gruppo Neoen, player di riferimento nell’ambito della produzione di energia da fonti
rinnovabili, dei contratti aventi ad oggetto:
iii. in PLC System S.r.l. la costruzione e messa in servizio di n.1 impianto BESS della potenza di 25
MW, incluse le opere di connessione alla rete, tra cui la stazione di trasformazione AT/MT ed
i cavidotti AT/MT;
54
iv. in PLC Service S.r.l. l’attività di Operation & Maintenance dello stesso impianto, per un periodo
di 20 anni.
Il corrispettivo complessivo di competenza PLC System S.r.l. è pari a oltre Euro 9 milioni e le
relative attività saranno svolte entro fine 2027; il corrispettivo complessivo di competenza PLC
Service S.r.l., per l’intera durata, è pari a circa Euro 2 milioni.
La sottoscrizione di questi contratti, in coerenza con il Piano Industriale 2026 – 2030, sancisce
l’ingresso del Gruppo nel Segmento di mercato relativo alla tecnologia BESS, nel nord Italia, area
oggi meno presidiata;
- la firma, da parte di PLC Service S.r.l., di un contratto avente ad oggetto le attività di revamping per
n.4 impianti di potenza complessiva di oltre 7 MWp - detenuti da un fondo infrastrutturale inglese e
per i quali le attività di O&M sono già svolte dalla Società – per un corrispettivo complessivo di oltre
Euro 5 milioni (di cui Euro 2,5 milioni già inclusi nel backlog al 31 dicembre 2025 in quanto oggetto di
un accordo di fornitura di servizi); le relative attività inizieranno nel secondo trimestre 2026 e avranno
una durata stimata di circa 6 mesi per impianto.
3.4 NOTE AI PROSPETTI CONTABILI CONSOLIDATI
La presente Relazione finanziaria, redatta su base consolidata, è predisposta in conformità ai principi contabili
internazionali efficaci alla data di bilancio, approvati dall’International Accounting Standards Board (IASB) ed
adottati dalla Commissione Europea secondo la procedura di cui all’art. 6 del regolamento (CE) n. 1606/2002
del Parlamento Europeo e del Consiglio del 19 luglio 2002 e ai sensi dell’art. 9 del D.Lgs. 38/2005 (“Principi
contabili IFRS emanati dall’International Accounting Standard Board e adottati dall’Unione Europea”). I
predetti principi sono integrati con i documenti interpretativi emessi dall’International Financial Reporting
Interpretations Commitee (“IFRIC”) anch’essi omologati dall’Unione Europea alla data del 31 dicembre 2025.
La presente Relazione finanziaria consolidata è costituita dal Prospetto della Situazione Patrimoniale e
Finanziaria Consolidata, dal Prospetto di Conto Economico Consolidato, dal Prospetto di Conto Economico
Complessivo Consolidato, dal Prospetto del Rendiconto Finanziario Consolidato e dal Prospetto delle Variazioni
del Patrimonio Netto Consolidato, nonché dalle note illustrative redatte secondo quanto previsto dagli
IAS/IFRS vigenti.
Il bilancio consolidato al 31 dicembre 2025 è stato autorizzato per la pubblicazione dal Consiglio di
Amministrazione del 25 marzo 2026.
Ai sensi dell’art. 2427, comma 22-quinquies, del Codice Civile, si segnala che la società FRAES S.r.l., controllante
diretta di PLC S.p.A., redige il bilancio consolidato per l’insieme più grande di imprese di cui l’impresa fa parte
in quanto impresa controllata. Inoltre, si specifica che, una volta completato l'iter di redazione e presa d'atto,
una copia del bilancio consolidato sarà disponibile presso la sede legale della Società controllante.
55
SCHEMI DI BILANCIO ADOTTATI
Il Gruppo PLC presenta il conto economico complessivo in due prospetti separati: (i) il prospetto dell'utile e
della perdita di esercizio e (ii) il prospetto delle altre componenti di conto economico complessivo,
classificando le singole componenti per natura.
Con riferimento alla situazione patrimoniale finanziaria è stata adottata una forma di presentazione
distinguendo attività e passività tra correnti e non correnti, secondo quanto consentito dallo IAS 1.
Il prospetto delle movimentazioni di patrimonio netto è stato definito in conformità allo IAS 1, attraverso un
prospetto che riconcilia, per ciascuna voce di patrimonio netto, i saldi di apertura e di chiusura.
Il rendiconto finanziario presenta i flussi finanziari dell’esercizio, suddivisi in (i) flussi da attività “in continuità
di gestione” e (ii) flussi da attività “in dismissione”, distinguendoli tra flussi relativi all’attività operativa, flussi
di investimento e flussi relativi alla gestione finanziaria; i flussi finanziari derivanti dall’attività operativa sono
rappresentati utilizzando il metodo indiretto, come previsto dallo IAS 7. Si segnala che – all’interno degli schemi
relativi alla situazione patrimoniale finanziaria ed al conto economico complessivo - sono stati esposti in
apposite voci le operazioni con parti correlate. Con riferimento invece ai componenti positivi e/o negativi di
reddito relativi ad operazioni non ricorrenti, le relative informazioni vengono fornite separatamente. Nella
predisposizione della presente Relazione finanziaria consolidata, gli Amministratori hanno assunto il
soddisfacimento del presupposto della continuità aziendale e pertanto hanno redatto il bilancio utilizzando i
principi e i criteri applicabili alle aziende in funzionamento. La Relazione finanziaria e le note di commento
sono presentati in Euro migliaia, salvo quando diversamente indicato; di conseguenza, in alcuni prospetti, gli
importi totali possono lievemente discostarsi dalla somma degli importi che li compongono per effetto di
arrotondamenti.
Presupposto della continuità aziendale
I risultati economico-finanziari e commerciali (in termini di valori di backlog e pipeline) dell’esercizio e le
previsioni del Gruppo PLC, così come incluse all’interno del Piano Industriale 2026 – 2030 approvato dal
Consiglio di Amministrazione in data 25 marzo 2026, non evidenziano criticità relativamente all’adeguatezza
delle disponibilità liquide e linee di credito per consentire di rispettare gli impegni finanziari per un periodo
futuro pari ad almeno 12 mesi dalla data di approvazione della presente Relazione finanziaria consolidata. Gli
Amministratori monitorano e monitoreranno costantemente l’evolversi della situazione, anche se, sulla base
delle previsioni e dei risultati al momento raggiunti, si ritiene che il Gruppo sia dotato di adeguate risorse
finanziarie e patrimoniali per continuare ad operare come entità in funzionamento nei prossimi esercizi.
Dal punto di vista patrimoniale, inoltre, si segnala che la consistenza patrimoniale della Capogruppo e del
Gruppo risulta adeguata allo svolgimento dell’attività aziendale.
56
Alla luce di quanto sopra descritto, gli Amministratori hanno considerato rispettato il presupposto della
continuità aziendale e pertanto hanno redatto la presente Relazione finanziaria consolidata utilizzando i
principi e i criteri applicabili alle aziende in funzionamento.
PRINCIPI DI CONSOLIDAMENTO
Il bilancio consolidato comprende il bilancio di PLC S.p.A. e delle imprese sulle quali la stessa ha il diritto di
esercitare il controllo. La definizione di controllo non è basata esclusivamente sul concetto di proprietà legale
ma esiste quando il Gruppo ha contemporaneamente (i) il potere sull’entità in oggetto, (ii) l’esposizione o i
diritti a rendimenti variabili derivanti dal rapporto con l’entità in oggetto e (iii) la capacità di esercitare il proprio
potere sull’entità in oggetto per incidere sull’ammontare dei suoi rendimenti. Le imprese controllate sono
consolidate integralmente a partire dalla data in cui si assume il controllo fino al momento in cui questo cessa
di esistere. I bilanci delle controllate sono stati opportunamente rettificati per renderli omogenei con i principi
contabili ed i criteri di valutazione adottati dalla capogruppo.
Le partecipazioni in joint venture e in società collegate, sulle quali si esercita un’influenza notevole, ma non
qualificabili come joint operations, sono valutate con il metodo del patrimonio netto in base al quale il valore
di bilancio delle partecipazioni è adeguato a rilevare la quota di risultato di pertinenza della partecipante e dei
dividendi distribuiti dalla partecipata.
Successivamente all’applicazione del metodo del patrimonio netto, viene valutato se sia necessario
riconoscere un’ulteriore perdita di valore della partecipazione nella joint venture o nella collegata, ovvero, se
ci siano evidenze obiettive che la partecipazione abbia subito una perdita durevole di valore. Se ciò è avvenuto,
l’ammontare della perdita, calcolato come differenza tra il valore recuperabile della joint venture o della
collegata ed il valore di iscrizione della stessa in bilancio, viene rilevato nel prospetto dell’utile (perdita)
d’esercizio.
Quando una partecipazione cessa di essere una joint venture o nel caso di perdita dell’influenza notevole,
l’utilizzo del metodo del patrimonio netto viene sospeso a partire da tale data; da quel momento la
partecipazione viene contabilizzata come una partecipazione in altre imprese in conformità all’IFRS 9.
I principali criteri di consolidamento adottati sono di seguito indicati:
- le società controllate vengono consolidate secondo il metodo integrale, in base al quale:
i. vengono assunte, “line by line”, le attività, le passività, nonché i costi e i ricavi delle società controllate,
nel loro ammontare complessivo, attribuendo ai soci di minoranza, in apposite voci della situazione
patrimoniale finanziaria e del conto economico, la quota del patrimonio netto e del risultato di loro
pertinenza;
ii. il valore contabile delle singole partecipazioni è eliminato a fronte della corrispondente quota del
patrimonio netto comprensiva degli adeguamenti al fair value, alla data di acquisizione, delle relative
57
attività e passività; l’eventuale differenza residuale emergente, se è positiva è allocata ad avviamento,
se è negativa è imputata a conto economico;
iii. i rapporti patrimoniali ed economici intercorsi tra le società consolidate integralmente, ivi compresi i
dividendi distribuiti nell’ambito del Gruppo, sono elisi. Le perdite infragruppo non realizzate vengono
considerate qualora la transazione fornisca evidenza di una riduzione di valore dell’attività trasferita.
Nel caso in cui sia intrapreso un programma di vendita che comporta la perdita del controllo di una controllata,
le attività e le passività di detta controllata sono classificate come possedute per la vendita.
Operazioni in valuta estera
Tutte le operazioni sono contabilizzate nella valuta funzionale in cui opera ciascuna società del Gruppo. Le
transazioni effettuate con valuta diversa dalla valuta funzionale delle società del Gruppo sono convertite nella
stessa sulla base del cambio alla data dell’operazione. Le attività e le passività monetarie (definite come attività
o passività possedute che devono essere incassate o pagate, il cui importo è prefissato o determinabile – IAS
21) sono convertite al cambio della data di riferimento del bilancio; le differenze cambio sono imputate al
conto economico. Le attività e passività non monetarie, che sono valutate al costo storico in valute estere,
sono convertite al cambio storico della data della transazione. Le attività e passività non monetarie, che sono
valutate al fair value in valuta estera, sono convertite al cambio in vigore alla data di determinazione del fair
value.
Conversione dei bilanci in valuta estera
I bilanci delle società con valuta funzionale diversa dalla valuta di presentazione del bilancio consolidato (Euro)
sono convertiti secondo le seguenti modalità:
a) le attività e le passività, compresi gli avviamenti e gli adeguamenti al fair value che emergono dal
processo di consolidamento, sono convertiti ai cambi della data di riferimento del bilancio;
b) i ricavi e i costi sono convertiti al cambio medio dell’esercizio, considerato come cambio che approssima
quello rilevabile alle date nelle quali sono avvenute le singole transazioni;
c) le attività e le passività monetarie sono convertite al cambio della data di riferimento del bilancio;
d) le attività e passività non monetarie, che sono valutate al costo storico in valute estere, sono convertite
al cambio storico della data della transazione;
e) le differenze cambio emergenti dal processo di conversione sono imputate in un’apposita riserva di
patrimonio netto.
Si segnala che nel corso dell’esercizio 2025 il Gruppo non ha consolidato società in valuta estera.
AGGREGAZIONI AZIENDALI E AVVIAMENTO
58
Le aggregazioni aziendali sono contabilizzate utilizzando il metodo dell’acquisizione.
Il corrispettivo trasferito in un’aggregazione aziendale è determinato alla data di assunzione del controllo ed
è pari al fair value delle attività trasferite, delle passività sostenute o assunte, nonché degli eventuali strumenti
di capitale emessi dall’acquirente. I costi direttamente attribuibili all’operazione sono rilevati a conto
economico al momento del relativo sostenimento. Alla data di acquisizione del controllo, il patrimonio netto
delle imprese partecipate è determinato attribuendo ai singoli elementi dell’attivo e del passivo patrimoniale
il loro fair value, fatti salvi i casi in cui le disposizioni IFRS stabiliscano un differente criterio di valutazione.
L’eventuale differenza residua rispetto al costo di acquisto, se positiva, è iscritta alla voce dell’attivo
“avviamento” se negativa, è rilevata a conto economico.
Nel caso di assunzione non totalitaria del controllo, e laddove non siano presenti opzioni concordate
sull’acquisto delle quote di minoranza, la quota di patrimonio netto delle interessenze di terzi è determinata
sulla base della quota di spettanza dei valori correnti attribuiti alle attività e passività alla data di assunzione
del controllo, escluso l’eventuale avviamento a essi attribuibile (cd. partial goodwill method).
Nel caso invece in cui gli accordi sottoscritti prevedano delle opzioni relativamente all’acquisto delle quote di
minoranza (put & call agreement) viene effettuata una valutazione specifica dello strumento assegnato alle
rispettive parti con conseguente rettifica del valore della quota di riserva spettante ai terzi e dell’avviamento.
Nel caso di assunzione del controllo in fasi successive, il costo di acquisto è determinato sommando il fair value
della partecipazione precedentemente detenuta nell’acquisita e l’ammontare corrisposto per l’ulteriore quota
partecipativa. La differenza tra il fair value della partecipazione precedentemente detenuta e il relativo valore
di iscrizione è imputata a conto economico. Inoltre, in sede di assunzione del controllo, eventuali poste,
precedentemente rilevate nelle altre componenti del conto economico complessivo, sono imputate a conto
economico, ovvero in un’altra posta del patrimonio netto, nel caso in cui questo non sia previsto. L’avviamento
è inizialmente rilevato al costo rappresentato dalla differenza tra il corrispettivo trasferito dall’acquirente e le
attività nette identificabili acquisite e le passività assunte dal Gruppo. Se il fair value delle attività nette
acquisite eccede l’insieme del corrispettivo corrisposto, il Gruppo verifica nuovamente se ha identificato
correttamente tutte le attività acquisite e tutte le passività assunte e rivede le procedure utilizzate per
determinare gli importi da rilevare alla data di acquisizione. Se dalla nuova valutazione emerge ancora un fair
value delle attività nette acquisite superiore al corrispettivo, la differenza (utile) viene rilevata a conto
economico. Dopo la rilevazione iniziale, l’avviamento è sottoposto ad una verifica della sua recuperabilità
(impairment test) con riferimento alle unità generatrici di flussi finanziari (“CGU”) o gruppi di CGU alle quali è
allocato e monitorato dagli amministratori.
L’eventuale riduzione di valore dell’avviamento deve essere rilevata nel caso in cui il valore recuperabile del
complesso delle attività e passività operative relative alla CGU o gruppo di CGU, alle quali l’avviamento è stato
allocato, risulti inferiore al suo valore di iscrizione in bilancio.
59
Per valore recuperabile si intende il maggiore tra (1) il fair value della CGU (ossia il valore di mercato), al netto
degli oneri di vendita, e (2) il suo valore d’uso, ovvero il valore attuale dei flussi di cassa attesi che si suppone
deriveranno dall’uso continuativo di un’attività e dalla sua dismissione alla fine della sua vita utile.
L’impairment test è effettuato con cadenza semestrale ovvero, in presenza di indicatori che possano far
ritenere che lo stesso possa aver subito una riduzione di valore, con frequenza maggiore.
ATTIVITA’ MATERIALI
Le attività materiali sono iscritte al costo storico di acquisto, di produzione o di conferimento, comprensivo
degli oneri accessori di diretta imputazione, necessari a renderle disponibili all’uso ed al netto dei relativi fondi
ammortamento e delle eventuali perdite di valore accumulate.
I costi di manutenzione e riparazione sono imputati al conto economico dell’esercizio nel quale vengono
sostenuti qualora di natura ordinaria, ovvero capitalizzati se incrementativi del valore o della durata economica
del cespite.
Gli ammortamenti sono calcolati sulla base di aliquote ritenute idonee a ripartire il valore delle attività lungo
la rispettiva vita utile, intesa come stima del periodo in cui l’attività sarà utilizzata dall’impresa; la recuperabilità
del loro valore di iscrizione è verificata adottando i criteri indicati al paragrafo “Perdita di valore delle attività
materiali ed immateriali”. I terreni, sia liberi da costruzione sia annessi a fabbricati, non sono ammortizzati.
Le attività materiali sono eliminate dalla situazione patrimoniale finanziaria al momento della dismissione o
quando sono ritirate permanentemente dall’uso e, conseguentemente, non sono attesi benefici economici
futuri che derivino dalla loro cessione o dal loro utilizzo. Le plusvalenze e le minusvalenze derivanti dallo
smobilizzo o dalla dismissione delle attività materiali sono determinate come differenza tra il corrispettivo
netto di cessione e il valore contabile del bene.
Le aliquote di ammortamento applicate sono indicate di seguito:
Fabbricati 3%
Costruzioni leggere 10%
Impianti e macchinari 10%
Mobili e arredi 12%
Attrezzature industriali e commerciali 15%
Automezzi 20%
Computers/Software e macchine elettroniche 20%
Autovetture 25%
ATTIVITÀ IMMATERIALI
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Le attività immateriali acquistate o prodotte internamente sono iscritte nell’attivo, secondo quanto disposto
dallo IAS 38 - Attività immateriali, quando è probabile che l’uso dell’attività genererà benefici economici futuri
e quando il costo dell’attività può essere determinato in modo attendibile. Tali attività, aventi vita utile definita,
sono valutate al costo se acquisite separatamente, mentre quelle acquisite attraverso operazioni di
aggregazione aziendale sono capitalizzate al fair value alla data di acquisizione. Tali attività sono ammortizzate
sistematicamente lungo la loro vita utile stimata; la recuperabilità del loro valore di iscrizione è verificata
adottando i criteri indicati nel paragrafo “Perdita di valore delle attività materiali ed immateriali”.
Le altre attività immateriali includono:
Costi di ricerca e sviluppo
I costi di ricerca sono imputati a conto economico nel momento in cui sono sostenuti.
I costi di sviluppo, sostenuti in relazione ad un determinato progetto, sono capitalizzati solo quando il Gruppo
può dimostrare (i) la possibilità tecnica di completare l’attività immateriale in modo da renderla disponibile
per l’uso o per la vendita, (ii) la propria intenzione di completare tale attività per utilizzarla o venderla, (iii) le
modalità in cui essa genererà i probabili stimati benefici economici futuri, (iv) la disponibilità di risorse
tecniche, finanziarie o di altro tipo per completare lo sviluppo e (v) la sua capacità di valutare in modo
attendibile il costo attribuibile all’attività durante il suo sviluppo.
Successivamente alla rilevazione iniziale, i costi di sviluppo sono valutati al costo decrementato di ogni
eventuale ammortamento o perdita accumulata. I costi di sviluppo capitalizzati sono ammortizzati con
riferimento al periodo in cui si prevede che il progetto collegato genererà ricavi per il Gruppo. Il valore
contabile dei costi di sviluppo, quando l’attività non è ancora in uso, viene riesaminato annualmente ai fini
della rilevazione di eventuali perdite di valore, oppure, con maggiore frequenza quando vi sono indicazioni di
una possibile perdita di valore nell’esercizio.
Software
Le licenze software acquistate sono iscritte sulla base dei costi sostenuti per l’acquisto e la messa in funzione
dello specifico software, al netto degli ammortamenti e delle perdite di valore accumulate. Tali costi sono
ammortizzati in base alla loro vita utile, stimata in cinque esercizi, con quote costanti.
Concessioni
I costi connessi con l'ottenimento di diritti di concessione afferenti al business del segmento Sviluppo, sono
rilevati all'interno delle attività come immobilizzazioni immateriali purché ne ricorrano i requisiti di
capitalizzazione, tra cui la recuperabilità del progetto stesso cui si riferisce. Il valore di iscrizione di tale attività
afferente a tali diritti viene poi ammortizzato su una base sistematica coerente con il profilo autorizzativo del
diritto stesso.
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PERDITA DI VALORE DELLE ATTIVITA’ MATERIALI ED IMMATERIALI
In presenza di indicatori specifici di perdita di valore, ed almeno annualmente con riferimento alle attività
immateriali a vita indefinita, le attività materiali ed immateriali sono soggette ad una verifica di perdita di
valore.
Tale verifica di perdita di valore (impairment test) consiste nella stima del valore recuperabile dell’attività
confrontandolo con il relativo valore netto contabile iscritto in bilancio. Il valore recuperabile di un’attività è il
maggiore tra il fair value, al netto dei costi di vendita, ed il suo valore d’uso. Il valore d’uso è determinato
attualizzando i flussi di cassa attesi derivanti dall’uso del bene e dalla sua cessione al termine della vita utile,
al netto delle imposte ed eventualmente valutando gli ulteriori elementi di supporto con riferimento sia ai dati
consuntivi che alla marginalità futura attesa. L’attualizzazione è effettuata utilizzando un tasso di sconto ante
imposte che fattorizza il rischio implicito del settore di attività e dell’area geografica. Se il valore recuperabile
è inferiore al valore contabile, quest’ultimo viene ridotto al valore recuperabile. Tale riduzione costituisce una
perdita di valore che viene imputata a conto economico. Qualora vengano meno i presupposti delle
svalutazioni precedentemente effettuate, fatta eccezione per l’avviamento, i beni sono rivalutati, nei limiti
delle svalutazioni effettuate e la rettifica è imputata a conto economico.
LEASING E DIRITTO D’USO
I contratti di leasing, noleggio e affitto sono rilevati secondo quanto previsto dal principio contabile IFRS 16,
che definisce i principi per la rilevazione, la misurazione, la presentazione e l’informativa dei leasing e richiede
ai locatari di contabilizzare tali contratti, siano essi di natura operativa che finanziaria sulla base di un modello
simile a quello finanziario previsto in precedenza dallo IAS 17 per i contratti di leasing finanziario. Il principio
concede due esenzioni per la rilevazione da parte dei locatari, contratti di leasing relativi ad attività di “scarso
valore”, ovvero aventi valore cumulato inferiore ad Euro 5 migliaia, ed i contratti di leasing a breve termine,
intesi contratti con scadenza entro i 12 mesi o inferiore.
Alla data di inizio del contratto di leasing, viene rilevata una passività a fronte dei pagamenti del leasing
(passività per leasing) pari al valore attuale dei pagamenti tenuto conto di un tasso medio di indebitamento
ed un’attività di pari valore, che rappresenta il diritto all’utilizzo dell’attività sottostante per la durata del
contratto (il diritto d’uso dell’attività). A conto economico vengono imputati gli interessi sulla passività per
leasing e l’ammortamento del diritto di utilizzo dell’attività lungo la durata contrattuale.
Laddove si rendesse necessaria una ri-misurazione della passività per leasing (ad esempio per modifiche nelle
condizioni contrattuali o nei flussi finanziari ad esso relativi o nel tasso utilizzato per determinare i pagamenti),
l’importo della ri-misurazione viene rilevato come rettifica del diritto d’uso dell’attività.
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Con riferimento ai contratti per cui il Gruppo è il locatore (e non il locatario) la modalità di rilevazione rimane
sostanzialmente invariata rispetto alla precedente contabilizzazione in accordo allo IAS 17 e quindi
distinguendo tra leasing operativi e leasing finanziari.
PARTECIPAZIONI IN ALTRE IMPRESE
Sono partecipazioni in altre imprese, le partecipazioni diverse da quelle in società controllate, in joint venture
e in società collegate e rientrano, a seguito dell’introduzione dell’IFRS 9, nella categoria delle “attività
finanziarie valutate a fair value con imputazione a conto economico”. Dopo l’iniziale iscrizione al costo, tali
attività finanziarie sono valutate al fair value; gli utili o perdite da valutazione sono rilevati a conto economico.
Nel caso in cui il fair value non fosse ragionevolmente determinabile, e quindi nel caso di partecipazioni non
quotate e di partecipazioni per le quali il fair value non è attendibile e non è determinabile, tali attività
finanziarie sono valutate al costo rettificato per perdite di valore. La classificazione come attività corrente o
non corrente dipende dalle scelte strategiche circa la durata di possesso dell’attività e dalla reale negoziabilità
della stessa; sono rilevate tra le attività correnti quelle il cui realizzo è atteso entro 12 mesi dalla data di
riferimento del bilancio.
Le perdite durevoli di valore sono valutate in base (i) alla rilevanza della perdita di valore in termini assoluti
(severity) calcolata sulla base di soglie determinate per tipologia di strumento finanziario e (ii) al protrarsi del
periodo di perdita (durability) generalmente stimato in 24 mesi.
STRUMENTI DERIVATI
Un contratto derivato è uno strumento finanziario: (i) il cui valore cambia in funzione di una variabile quale ad
esempio, tasso di interesse, prezzo di un titolo o di un bene, tasso di cambio di valuta estera, indice di prezzi
o di tassi, rating di un credito, (ii) che richiede un investimento netto iniziale nullo o limitato e (iii) che è regolato
a una data futura. Gli strumenti derivati sono attività e passività finanziarie rilevate al fair value.
Derivati qualificabili come strumenti di copertura
La qualificazione di uno strumento derivato come strumento di copertura richiede:
- la verifica dell’esistenza di una relazione economica tra l’oggetto coperto e lo strumento di copertura;
- la verifica che l’effetto del rischio di credito non prevalga sulle variazioni di valore risultanti dalla suddetta
relazione economica;
- la verifica del rapporto di copertura tra l'elemento coperto e lo strumento di copertura che il Gruppo
utilizza.
Quando gli strumenti derivati hanno le caratteristiche per essere contabilizzati come di copertura, si applicano
i seguenti trattamenti contabili:
- se i derivati coprono il rischio di variazione del fair value degli strumenti oggetto di copertura (fair value
hedge), i derivati sono rilevati al fair value con imputazione degli effetti a conto economico;
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coerentemente, gli strumenti oggetto di copertura sono adeguati a riflettere le variazioni del fair value
associate al rischio coperto;
- se i derivati coprono il rischio di variazione dei flussi di cassa degli strumenti oggetto di copertura (cash
flow hedge), le variazioni del fair value dei derivati sono rilevate nella riserva di patrimonio netto afferente
“le altre componenti di conto economico complessivo” e successivamente imputate a conto economico
coerentemente agli effetti economici prodotti dall’operazione coperta.
Derivati non qualificabili come strumenti di copertura
Le variazioni del fair value degli strumenti derivati che non soddisfano le condizioni per essere qualificati come
di copertura, ivi incluse le eventuali componenti inefficaci degli strumenti derivati di copertura, sono rilevate
a conto economico.
CONTRIBUTI PUBBLICI
I contributi pubblici sono rilevati soltanto nel momento in cui esiste la ragionevole certezza che saranno erogati
e che il Gruppo sia in grado di rispettare tutte le condizioni previste per la loro erogazione. I contributi ricevuti
a fronte di specifici progetti, il cui valore è iscritto tra le immobilizzazioni, sono rilevati, per gli impianti già in
esercizio e accreditati a Conto economico, in relazione allo specifico piano di ammortamento.
ATTIVITA’ FINANZIARIE
In funzione delle caratteristiche dello strumento e del modello di business adottato per la loro gestione, le
attività finanziarie sono classificate nelle seguenti categorie: (i) attività finanziarie valutate al costo
ammortizzato, (ii) attività finanziarie valutate al fair value con imputazione degli effetti tra le altre componenti
del conto economico complessivo e (iii) attività finanziare con imputazione degli effetti a conto economico.
La rilevazione iniziale avviene al fair value; per i crediti commerciali privi di una significativa componente
finanziaria il valore di rilevazione iniziale è rappresentato dal prezzo della transazione.
Successivamente alla rilevazione iniziale, le attività finanziarie che generano flussi di cassa contrattuali
rappresentativi esclusivamente di pagamenti di capitale e interessi, sono valutate al costo ammortizzato se
possedute con la finalità di incassarne i flussi di cassa contrattuali. L’applicazione del metodo del costo
ammortizzato comporta la rilevazione a conto economico degli interessi attivi determinati sulla base del tasso
di interesse effettivo delle differenze di cambio e delle eventuali svalutazioni.
Differentemente sono valutate al fair value con imputazione degli effetti nella riserva “Other Comprehensive
Income” (“OCI”), le attività finanziarie rappresentative di strumenti di debito il cui modello di business prevede
la possibilità sia di incassare i flussi di cassa contrattuali sia di realizzare plusvalenze da cessione. In tal caso
sono rilevati: (i) a conto economico gli interessi attivi, calcolati utilizzando il tasso di interesse effettivo, le
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differenze di cambio e le svalutazioni; (ii) a patrimonio netto, nella voce OCI, le variazioni di fair value dello
strumento. L’ammontare cumulato delle variazioni di fair value, imputato nella riserva di patrimonio netto che
accoglie le altre componenti di utile complessivo, è oggetto di reversal a conto economico all’atto
dell’eliminazione contabile dello strumento.
Un’attività finanziaria rappresentativa di uno strumento di debito che non è valutata al costo ammortizzato o
al fair value con imputazione degli effetti a OCI è valutata al fair value con imputazione degli effetti a conto
economico; rientrano in tale categoria le attività finanziarie possedute con finalità di trading. Gli interessi attivi
maturati su attività finanziarie destinate al trading concorrono alla valutazione complessiva del fair value dello
strumento e sono rilevati, tra i proventi e oneri finanziari.
I crediti sono eliminati contabilmente (derecognized) quando si estinguono i diritti contrattuali ai flussi
finanziari oppure quando il credito è ceduto trasferendo sostanzialmente tutti i rischi e i benefici associati al
medesimo. I crediti con incasso atteso entro dodici mesi dalla data di bilancio sono classificati come correnti.
SVALUTAZIONE DI ATTIVITÀ FINANZIARIE
La valutazione della recuperabilità delle attività finanziarie rappresentative di strumenti di debito non valutate
al fair value con effetti a conto economico è effettuata sulla base del cosiddetto “expected credit loss model”.
In particolare, le perdite attese sono determinate, generalmente, sulla base del prodotto tra: (i) l’esposizione
vantata verso la controparte al netto delle relative mitiganti; (ii) la probabilità che la controparte non ottemperi
alla propria obbligazione di pagamento; (iii) la stima, in termini percentuali, della quantità di credito che non
si riuscirà a recuperare in caso di default. Il modello gestionale adottato dalla Società prevede l’approccio
semplificato per i crediti commerciali, in quanto non contengono una significativa componente finanziaria.
Questo approccio prescrive la valutazione del fondo copertura perdite per un importo pari alle perdite attese
lungo l’intera vita del credito. Agli accantonamenti al fondo svalutazione crediti effettuati dopo un’analisi dei
singoli crediti scaduti, che di fatto sconta già una vista prospettica di progetto, si affianca una valutazione sul
merito creditizio del cliente. I crediti commerciali e gli altri crediti sono presentati nello stato patrimoniale al
netto del relativo fondo svalutazione. Le svalutazioni di tali crediti sono rilevate nel conto economico al netto
degli eventuali ripristini di valore.
RIMANENZE
Le rimanenze sono valutate al minore tra il costo di acquisto o di produzione e il valore netto di realizzo;
quest’ultimo valore è rappresentato dall’ammontare che l’impresa si aspetta di ottenere dalla loro vendita nel
normale svolgimento dell’attività. La configurazione di costo adottata si identifica con il FIFO (first in first out),
mentre per il valore di mercato, tenuto conto della natura delle rimanenze, rappresentate da prevalentemente
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da materiali da utilizzare nella costruzione ovvero da ricambi strategici, si intende il costo di sostituzione,
ovvero se inferiore dal valore netto di realizzo.
ATTIVITÀ E PASSIVITA’ CONTRATTUALI
Le attività contrattuali e le passività contrattuali per lavori in corso su ordinazione relativi ai contratti a lungo
termine sono valutate sulla base dei corrispettivi contrattuali, definiti con ragionevole certezza con i
committenti, in relazione allo stato di avanzamento dei lavori. In considerazione della natura dei contratti e
della tipologia dei lavori, l’avanzamento è determinato mediante l’utilizzo di un metodo basato sugli input in
base alla percentuale che emerge dal rapporto fra i costi sostenuti rispetto ai costi totali stimati da contratto
(metodo del “cost to cost”). Qualora non fosse possibile determinare preventivamente l’avanzamento come
rapporto fra i costi sostenuti rispetto ai costi totali stimati, la misurazione dell’avanzamento è pari al costo
sostenuto nell’esercizio. Per recepire gli effetti economici derivanti dall’applicazione di tale metodo, rispetto
ai corrispettivi rilevati tra i ricavi della gestione caratteristica, vengono iscritte tra le attività contrattuali per
lavori in corso le differenze positive tra i corrispettivi maturati in relazione allo stato di avanzamento dei lavori
e i ricavi contabilizzati, mentre fra le passività contrattuali vengono iscritte le differenze negative. Nella
valutazione delle attività e delle passività contrattuali per lavori in corso si tiene conto di tutti i costi di diretta
imputazione a commessa, nonché dei rischi contrattuali e delle clausole di revisione quando oggettivamente
determinabili. Le richieste di corrispettivi aggiuntivi derivanti da modifiche ai lavori previsti contrattualmente
– così come eventuali ulteriori richieste derivanti, ad esempio, da maggiori oneri sostenuti per cause imputabili
al committente - si considerano nell’ammontare complessivo dei corrispettivi quando sono sostanzialmente
approvate dal committente nell’oggetto e/o nel prezzo. Le quote dei lavori in valuta estera non ancora
accettate dal committente sono iscritte al cambio di chiusura dell’esercizio. Gli anticipi contrattuali ricevuti dai
committenti, se in valuta diversa da quella funzionale, sono iscritti al cambio del giorno in cui sono corrisposti.
DISPONIBILITÀ LIQUIDE E MEZZI EQUIVALENTI
Le disponibilità liquide ed equivalenti comprendono la cassa, i depositi a vista, nonché le attività finanziarie
originariamente esigibili entro 90 giorni, prontamente convertibili in cassa e sottoposte a un irrilevante rischio
di variazione di valore e sono rilevate al fair value, ritenuto pari al valore nominale.
ATTIVITÀ E PASSIVITÀ NON CORRENTI DESTINATE ALLA VENDITA O ALLA DISMISSIONE
Le attività e le passività non correnti destinate alla vendita e/o i gruppi in dismissione sono classificati come
disponibili per la vendita quando il loro valore contabile sarà recuperato principalmente con un’operazione di
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vendita anziché con l’uso continuativo; in particolare le attività non correnti devono essere disponibili per la
vendita immediata nella loro condizione attuale e la vendita deve essere altamente probabile entro 12 mesi
dalla loro classificazione, fatte salve le ulteriori considerazioni in caso di ritardata esecuzione della cessione o
in caso di allungamento delle tempistiche connesse al piano di dismissione.
Le attività e le passività non correnti destinate alla vendita sono valutate al minore tra il valore contabile e il
fair value al netto dei costi di vendita a meno che non si tratti di attività per le quali le disposizioni in termini
di valutazione contenute nell’IFRS 5 non siano applicabili e siano invece disciplinate da altri IFRS (attività fiscali
differite; attività derivanti da benefici ai dipendenti; attività finanziarie rientranti nell’ambito di applicazione
dell’IFRS 9; attività non correnti valutate al fair value ai sensi dello IAS 40; attività non correnti valutate ai sensi
dello IAS 41; diritti contrattuali derivanti dai contratti assicurativi).
Nel conto economico, le attività e le passività non correnti destinate alla vendita e i gruppi in dismissione che
rispettano i requisiti per essere definiti “discontinued operations” vengono presentati in un’unica voce che
include sia gli utili che le perdite da cessione ed il relativo effetto fiscale. Il periodo comparativo viene
conseguentemente ripresentato come richiesto dall’IFRS 5.
Per quanto riguarda la situazione patrimoniale e finanziaria, le attività e le passività non correnti destinate alla
vendita e i gruppi in dismissione vengono esposti separatamente dalle altre attività e passività della situazione
patrimoniale e finanziaria. Come previsto dal principio contabile di riferimento, l’esercizio comparativo non
viene ripresentato o riclassificato.
TRATTAMENTO DI FINE RAPPORTO
Il Trattamento di Fine Rapporto (TFR), obbligatorio per le imprese italiane ai sensi dell’art. 2120 del Codice
Civile, ha natura di retribuzione differita ed è correlato alla durata della vita lavorativa dei dipendenti ed alla
retribuzione percepita nel periodo di servizio prestato. In applicazione dello IAS 19, il TFR così calcolato assume
la natura di “Piano a benefici definiti” e la relativa obbligazione da iscrivere in bilancio (Fondo TFR) è
determinata mediante un calcolo attuariale, utilizzando il metodo della Proiezione Unitaria del Credito
(Projected Unit Credit Method). Il Gruppo riconosce gli utili e le perdite attuariali immediatamente nel
Prospetto degli Altri utili (perdite) complessivi in modo che l’intero ammontare al netto dei fondi per benefici
definiti (al netto delle attività al servizio del piano) sia iscritto nella Situazione Patrimoniale e Finanziaria
Consolidata. Le variazioni tra un esercizio e il successivo del fondo per benefici definiti e delle attività al servizio
del piano devono essere suddivise in tre componenti: (i) le componenti di costo legate alla prestazione
lavorativa dell’esercizio devono essere iscritte a Conto Economico come “service costs”; (ii) gli oneri finanziari
netti, calcolati applicando l’appropriato tasso di sconto al saldo del fondo per benefici definiti al netto delle
attività risultante all’inizio dell’esercizio, devono essere iscritti a Conto Economico come tali; (iii) gli utili e
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perdite attuariali che derivano dal ricalcolo delle passività e delle attività devono essere iscritti nel Prospetto
degli Altri utili (perdite) complessivi.
A partire dal 1° gennaio 2007, la Legge Finanziaria, ed i relativi decreti attuativi, hanno introdotto modifiche
rilevanti nella disciplina del TFR, tra cui la scelta del lavoratore in merito alla destinazione del proprio TFR
maturando (ai fondi di previdenza complementare oppure al “Fondo di Tesoreria” gestito dall’INPS). Ne deriva,
pertanto, che l’obbligazione nei confronti dell’INPS, così come le contribuzioni alle forme pensionistiche
complementari, assumono la natura di “Piani a contribuzione definita” in base allo IAS 19, mentre le quote
iscritte al Fondo TFR mantengono, ai sensi dello IAS 19, la natura di “Piani a benefici definiti”.
FONDI PER RISCHI E ONERI
Gli accantonamenti a fondi per rischi ed oneri sono effettuati in presenza di un’obbligazione attuale (legale o
implicita), derivante da un evento passato, per cui è probabile che l’adempimento dell’obbligazione sia
oneroso ed è possibile stimare in maniera attendibile il suo ammontare. Gli accantonamenti sono iscritti al
valore rappresentativo della migliore stima dell’ammontare che il Gruppo pagherebbe per estinguere
l’obbligazione, ovvero per trasferirla a terzi alla data di chiusura del periodo. Se l’effetto di attualizzazione è
significativo, gli accantonamenti sono determinati attualizzando i flussi di cassa futuri attesi ad un tasso di
sconto ante imposte che rifletta, ove adeguato, i rischi specifici delle passività. Quando viene effettuata
l’attualizzazione, l’incremento dell’accantonamento, dovuto al trascorrere del tempo, è rilevato come onere
finanziario.
Le variazioni di stima sono riflesse nel conto economico del periodo in cui la variazione è avvenuta.
PASSIVITÀ FINANZIARIE
Le passività finanziarie diverse dagli strumenti derivati, sono rilevate inizialmente al fair value del corrispettivo
ricevuto, al netto dei costi di transazione direttamente attribuibili e sono successivamente valutate con il
metodo del costo ammortizzato.
PASSIVITÀ NON FINANZIARIE
I debiti commerciali e gli altri debiti non finanziari rappresentano, ai sensi dell’IFRS 9, delle passività finanziarie
e sono rilevati inizialmente al fair value del corrispettivo dovuto, normalmente pari al valore nominale della
fattura o alla migliore stima dell’obbligazione. Successivamente, tali passività sono valutate al costo
ammortizzato, applicando il metodo dell’interesse effettivo, salvo che l’effetto dell’attualizzazione non sia
significativo in relazione alla scadenza breve tipicamente associata ai debiti commerciali. La cancellazione
(derecognition) dei debiti avviene quando l’obbligazione è estinta, annullata o soggetta a modifica sostanziale
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dei termini contrattuali, in conformità all’IFRS 9. I debiti esigibili entro dodici mesi sono classificati come
correnti.
RICAVI
I ricavi sono rilevati nella misura in cui è probabile che i benefici economici siano conseguiti ed il relativo
importo possa essere determinato in modo affidabile. I ricavi derivanti dalla vendita di beni e servizi sono
valutati al fair value del corrispettivo ricevuto o spettante, tenuto conto di eventuali sconti e premi.
Relativamente alla vendita di beni e servizi, il ricavo è riconosciuto quando l’impresa ha trasferito all’acquirente
i rischi ed i benefici significativi connessi alla proprietà del bene stesso ovvero al compimento della prestazione.
RICAVI DA CONTRATTI CON LA CLIENTELA
La rilevazione dei ricavi da contratti con la clientela è basata sui seguenti cinque step: (i) identificazione del
contratto con il cliente; (ii) identificazione delle performance obligation, rappresentate dalle obbligazioni
contrattuali a trasferire beni e/o servizi a un cliente; (iii) determinazione del prezzo della transazione; (iv)
allocazione del prezzo della transazione alle performance obligation identificate sulla base del prezzo di vendita
“stand alone” di ciascun bene o servizio; (v) rilevazione del ricavo quando la relativa performance obligation
risulta soddisfatta, ossia all’atto del trasferimento al cliente del bene o servizio promesso. Il trasferimento si
considera completato quando il cliente ottiene il controllo del bene o del servizio, che può avvenire in un lasso
di tempo diluito e prolungato (“over time”), come nel caso delle attività contrattuali per lavori in corso su
ordinazione, oppure in uno specifico momento temporale (“at a point in time”).
I corrispettivi pattuiti, qualora espressi in valuta estera, sono calcolati tenendo conto dell’effetto cambio come
precedentemente riportato; la medesima metodologia viene applicata per i costi espressi in valuta estera.
Gli stanziamenti di ricavi relativi a servizi parzialmente resi sono rilevati per il corrispettivo maturato,
sempreché sia possibile determinarne attendibilmente lo stadio di completamento e non sussistano incertezze
di rilievo sull’ammontare e sull’esistenza del ricavo; diversamente sono rilevati nei limiti dei costi sostenuti
recuperabili.
Il Gruppo ha concluso che agisce in qualità di “principle” per la maggior parte degli accordi da cui scaturiscono
ricavi in quanto solitamente controlla i beni e servizi prima del trasferimento degli stessi al cliente.
Il Gruppo ha effettuato l’analisi dei requirements previsti dall’IFRS 15 con riferimento ai 5 step sopra identificati
e, in base alle caratteristiche dei propri contratti, ha concluso che, per quanto riguarda le attività (i) del
segmento Costruzione e (ii) di revamping e repowering all'interno del segmento Servizi, rispetta le condizioni
previste per la contabilizzazione dei ricavi “over time”. Inoltre, l’attività svolta dal Gruppo è effettuata secondo
dei requirements normativi specifici ed in base a delle specifiche autorizzazioni preventivamente ottenute che
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non consentono un uso alternativo del bene. Infine, è opportuno precisare che il Gruppo, in base agli accordi
sottoscritti, ha il diritto esigibile al pagamento della prestazione eseguita fino alla data considerata.
COSTI
I costi di acquisto di beni e prestazioni di servizi sono rilevati a conto economico secondo il principio della
competenza economica. I canoni di leasing operativi sono imputati a conto economico lungo la durata del
contratto. I costi per il personale comprendono l’ammontare delle retribuzioni corrisposte (sia in termini di
retribuzione fissa che di eventuale retribuzione variabile), gli accantonamenti per fondi pensione e per ferie
maturate e non godute, gli oneri previdenziali e assistenziali in applicazione dei contratti e della legislazione
vigente. I costi di partecipazione alle gare sono interamente riconosciuti nel conto economico dell’esercizio in
cui sono sostenuti.
INTERESSI E ONERI FINANZIARI
Per tutti gli strumenti finanziari valutati al costo ammortizzato e le attività finanziarie fruttifere, gli interessi
attivi e passivi sono rilevati su base temporale utilizzando il criterio dell’interesse effettivo.
Gli oneri finanziari direttamente imputabili all’acquisizione, alla costituzione o alla produzione di qualifying
assets sono capitalizzati, così come richiesto dallo IAS 23.
IMPOSTE
Le imposte correnti sul reddito sono determinate sulla base della stima del reddito imponibile di pertinenza
dell’esercizio. Il relativo debito, al netto degli acconti versati e delle ritenute subite, è rilevato nella situazione
patrimoniale finanziaria nella voce “Debiti tributari per imposte dirette”. Le aliquote e la normativa fiscale
utilizzata per calcolare le imposte correnti sono quelle vigenti o emanate alla data di chiusura del bilancio.
Le imposte differite sono calcolate applicando, alle differenze temporanee esistenti tra il valore contabile
attribuito ad una attività o ad una passività ed i corrispondenti valori riconosciuti ai fini fiscali (cd. liability
method), le aliquote fiscali che ci si attende vengano applicate nell’anno in cui tali attività si realizzeranno o
tali passività si estingueranno, considerando le aliquote in vigore o già emanate alla data di bilancio.
La voce “Imposte differite” accoglie le eventuali passività per imposte differite su differenze temporanee la cui
tassazione è rinviata ai futuri esercizi ai sensi delle vigenti leggi fiscali.
La voce “Imposte anticipate” accoglie le eventuali imposte che, pur essendo di competenza di esercizi futuri,
sono riferibili all’esercizio in corso e sono contabilizzate qualora vi sia la probabilità di ottenere in futuro
imponibili fiscali di entità tale da poter assorbire il loro recupero.
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Lo stanziamento di imposte anticipate sulle perdite fiscali maturate è iscritto se vi è la probabilità di ottenere
in futuro imponibili fiscali di entità tale da poter assorbire le perdite fiscali riportabili. La contropartita
economica dello stanziamento per imposte differite o anticipate trova collocazione alla voce “Imposte”.
La capogruppo PLC S.p.A. insieme alle sue controllate PLC System S.r.l. , PLC Service S.r.l., PLC Service Wind
S.r.l. e PLC Power S.r.l. ha aderito al “consolidato fiscale nazionale”, ai sensi degli artt. 117 e seguenti del TUIR,
che consente di trasferire il reddito complessivo netto o la perdita fiscale delle singole società partecipanti in
capo alla controllante (capogruppo), la quale determinerà un reddito imponibile unico del Gruppo PLC o
un’unica perdita fiscale riportabile, come somma algebrica dei redditi e/o delle perdite, e, pertanto, iscriverà
un unico debito o credito d’imposta nei confronti dell’Erario.
I costi, i ricavi e le attività sono rilevati al netto dell’imposta sul valore aggiunto (IVA) ad eccezione del caso in
cui tale imposta, applicata all’acquisto di beni o servizi risulti indetraibile, nel qual caso essa viene rilevata
come parte del costo di acquisto dell’attività o parte della voce di costo rilevata a conto economico.
L’ammontare netto delle imposte indirette sulle vendite che possono essere recuperate o pagate all’Erario, è
incluso nei crediti diversi o debiti diversi a seconda del segno del saldo.
DETERMINAZIONE DEL
FAIR VALUE
DEGLI STRUMENTI FINANZIARI
Il fair value degli strumenti finanziari quotati in un mercato attivo si basa sui prezzi di mercato alla data di
riferimento del bilancio. Il fair value di strumenti finanziari che non sono quotati in un mercato attivo è
determinato utilizzando tecniche di valutazione, basate su una serie di metodi ed assunzioni legate a condizioni
di mercato alla data di bilancio.
DIFFERENZE CAMBIO
I ricavi e costi relativi ad operazioni in moneta estera sono iscritti al cambio corrente del giorno in cui
l’operazione è compiuta. Le attività e passività monetarie in moneta estera sono convertite in Euro applicando
il cambio corrente alla data di chiusura del periodo, con imputazione dell’effetto nel conto economico
complessivo. Le attività e passività non monetarie in moneta estera sono iscritte al cambio di rilevazione
iniziale e valutate al costo.
UTILE PER AZIONE
L’utile per azione base è determinato come rapporto tra il risultato dell’esercizio di pertinenza del Gruppo
attribuibile alle azioni ed il numero medio ponderato di azioni in circolazione nell’esercizio. Ai fini del calcolo
dell’utile diluito per azione, la media ponderata delle azioni in circolazione è modificata assumendo la
conversione di tutte le potenziali azioni aventi effetto diluitivo.
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USO DI STIME
La redazione del bilancio e delle relative note, in applicazione dei principi contabili internazionali, richiede
l’effettuazione di valutazioni discrezionali e di stime contabili che hanno effetto sui valori delle attività e delle
passività di bilancio e sull’informativa relativa ad attività e passività potenziali alla data del bilancio. I risultati a
consuntivo potrebbero differire dalle stime effettuate, che si basano su dati che riflettono lo stato attuale delle
informazioni disponibili. Le stime sono utilizzate per la valutazione degli avviamenti, la previsione di eventuali
earn-out a seguito di operazioni straordinarie, il riconoscimento dei ricavi da lavori in corso su ordinazione, la
rilevazione di accantonamenti per rischi su crediti, la determinazione degli ammortamenti, la determinazione
delle svalutazioni di partecipazioni o beni, il calcolo delle imposte, la rilevazione economica dei contributi
tramite la contabilizzazione dei risconti passivi, gli accantonamenti per benefici ai dipendenti riconosciuti sulla
base delle valutazioni attuariali effettuate ed altri accantonamenti per rischi ed oneri. Le stime e le assunzioni
sono riviste periodicamente e gli effetti di eventuali variazioni di tali ipotesi sono tempestivamente riflessi a
conto economico.
L’utilizzo di stime ed assunzioni, necessario nella predisposizione di un bilancio, comporta un rischio intrinseco,
rilevante ed ineliminabile, di dover all’occorrenza procedere - nell’esercizio successivo - alla rettifica di valori
contabili eventualmente impattati dalla revisione profonda di tali stime / assunzioni. Le voci di bilancio che, in
linea teorica, potrebbero - più frequentemente di altre - essere impattate da tale fattispecie sono le seguenti.
Riduzioni di valore di attività non correnti
Una riduzione di valore si verifica quando il valore contabile di un’attività o di una CGU eccede il proprio valore
recuperabile, che è il maggiore tra il suo fair value dedotti i costi di vendita e il suo valore d’uso. Il fair value -
al netto dei costi di vendita - è l’ammontare ottenibile dalla vendita di un’attività o di una CGU in una libera
transazione fra parti consapevoli e disponibili. Il calcolo del valore d’uso è basato su un modello di
attualizzazione dei flussi di cassa futuri (“discounted cash flow”).
I flussi di cassa utilizzati per tale verifica sono determinati a partire dalle informazioni desunte dai dati
prospettici inclusi nel piano industriale 2026 – 2030 approvato dal Consiglio di Amministrazione in data 25
marzo 2026. Il valore recuperabile dipende principalmente dai seguenti fattori: (i) ii flussi di cassa previsti, (ii)
il tasso di sconto utilizzato per attualizzare i flussi di cassa futuri e (iii) l’eventuale tasso di crescita di perpetuity
(“g”) utilizzato nel modello.
Il Gruppo adotta – ed annualmente aggiorna - una procedura che descrive le attività ed i presidi di controllo
posti in essere per monitorare le attività soggette a impairment test o per le quali vengono riscontrati
“triggering event” che segnalano la necessità di procedere con la valutazione di impairment.
Valutazione di strumenti finanziari
72
La valutazione degli strumenti finanziari viene effettuata come previsto dal principio di riferimento al fair value
tenendo conto sia del valore di realizzo dove già disponibile o del valore d’uso. La determinazione del fair value
è un processo fortemente influenzato sia da stime che da assunzioni che, per loro natura, includono una
componente di aleatorietà. Il Gruppo si è dotato di un processo di revisione di tutte le poste soggette ad
aleatorietà, con il quale ridurre il grado di incertezza sui risultati ottenuti.
Riconoscimento di ricavi da lavori in corso su ordinazione
I ricavi relativi ai lavori in corso su ordinazione, nonché i relativi margini, una volta verificato il rispetto dei
requisiti previsti dal principio IFRS 15 per la contabilizzazione “over time”, vengono riconosciuti in funzione
dello stato di avanzamento delle commesse secondo il metodo della percentuale di completamento, sulla base
del rapporto tra i costi sostenuti e i costi complessivi previsti per realizzare la commessa.
Il Gruppo si è dotato, grazie soprattutto all’evoluzione tecnologica abilitata dall’implementazione di un sistema
ERP evoluto, di un processo strutturato di cost control - effettuato su base continuativa - e volto ad intercettare
in tempo reale eventuali variazioni (positive o negative) nella stima dei costi complessivi previsti per la
realizzazione della commessa.
Ad ogni modo, considerata la natura e la taglia delle commesse realizzate dal Gruppo – oggettivamente
complesse e caratterizzate da una componente di rischio ineliminabile in relazione, soprattutto, alle attività
del segmento Ingegneria & Costruzione – il riconoscimento dei ricavi e la quantificazione dei lavori in corso su
ordinazione per loro natura implicano il ricorso a valutazioni, in particolare con riferimento alla sopra citata
stima dei costi a vita intera dei progetti (inclusiva di eventuali penali contrattuali, anche se potenziali, laddove
applicabili), alla valutazione di eventuali modifiche nel valore contrattuale (certe o in corso di negoziazione) e
all’identificazione delle performance obligation.
ADOZIONE DI PRINCIPI CONTABILI ED INTERPRETAZIONI OMOLOGATI, IN VIGORE DAL 1° GENNAIO 2025
I principi contabili adottati per la redazione del bilancio consolidato al 31 dicembre 2025 sono conformi a quelli
utilizzati per la redazione del bilancio consolidato al 31 dicembre 2024, fatta eccezione per l’adozione dei nuovi
principi e modifiche in vigore dal 1° gennaio 2025. Il Gruppo non ha adottato anticipatamente alcun nuovo
principio, interpretazione o modifica emesso ma non ancora in vigore. Le modifiche che si applicano per la
prima volta nel 2025, ma non hanno avuto un impatto sul bilancio consolidato del Gruppo, si riferiscono a:
Amendments to IAS 21 The Effects of Changes in Foreign Exchange Rates: Lack of Exchangeability
A partire dal 1° gennaio 2025 sono obbligatorie le modifiche allo IAS 21 nel caso di valute iperinflazionate o in
mancanza di scambiabilità, ove un'entità è interessata dalle modifiche quando ha una transazione o
un'operazione in valuta estera che non è convertibile in un'altra valuta alla data di misurazione per uno scopo
73
specifico. Una valuta è considerata convertibile quando esiste la possibilità di ottenere l'altra valuta (con un
normale ritardo amministrativo), e la transazione avverrebbe tramite un mercato o un meccanismo di scambio
che crea diritti e obblighi giuridicamente vincolanti.
PRINCIPI CONTABILI E INTERPRETAZIONI EMESSI MA NON ANCORA ENTRATI IN VIGORE E/O OMOLOGATI
Sono di seguito illustrati i principi e le interpretazioni che, alla data di redazione della presente relazione
finanziaria, erano già stati emanati, ma non erano ancora in vigore alla data di riferimento della relazione
finanziaria, nonché i principi per i quali non è ancora concluso il processo di omologazione. Il Gruppo intende
adottare questi principi ed interpretazioni, se applicabili, quando entreranno in vigore. Non ci si aspettano
impatti materiali per il Gruppo con riferimento a tali principi ed emendamenti:
Amendments to the Classification and Measurement of Financial Instruments (Amendments to IFRS9 and
IFRS7)
Nel mese di maggio 2024 lo IASB ha pubblicato le Modifiche alla classificazione e valutazione degli strumenti
finanziari che hanno modificato l'IFRS 9 Strumenti finanziari e l'IFRS 7 Strumenti finanziari: informazioni
integrative. Nel dettaglio lo IASB ha modificato le disposizioni relative a: (i) liquidazione di passività finanziarie
mediante un sistema di pagamento elettronico; (ii) valutare le caratteristiche contrattuali dei flussi di cassa
delle attività finanziarie, comprese quelle con caratteristiche legate ai fattori ambientali, sociali e di
governance (ESG); (iii) informativa relativa agli investimenti in strumenti rappresentativi di capitale designati
al fair value rilevato nelle altre componenti di conto economico complessivo e (iv) informativa aggiuntiva per
gli strumenti finanziari con caratteristiche contingenti che non sono direttamente correlate ai rischi e ai costi
di base del prestito. Le modifiche entreranno in vigore dal 1° gennaio 2026 ed è in corso la valutazione degli
eventuali impatti che la loro applicazione potrebbe determinare sul bilancio che, alla data attuale, si ritengono
non significativi.
Contracts Referencing Nature
‑
Dependent Electricity (Amendments to IFRS9 and IFRS7)
Questi emendamenti disciplinano il trattamento contabile dei contratti i cui flussi dipendono da parametri
naturali (es. condizioni climatiche, disponibilità di risorse energetiche), chiarendo se tali contratti rientrano
nello scope di IFRS 9 o devono essere trattati come contratti di acquisto fisico. Vengono introdotte nuove
indicazioni circa la valutazione, la contabilizzazione e le disclosure sui rischi specifici associati alla variabilità
naturale. Il fine è allineare la prassi nei mercati energetici e aumentare la trasparenza informativa. Le modifiche
entreranno in vigore dal 1° gennaio 2026 ed è in corso la valutazione degli eventuali impatti che la loro
applicazione potrebbe determinare sul bilancio che, alla data attuale, si ritengono non significativi.
74
Annual Improvements to IFRS – Volume 11
Il pacchetto contiene una serie di modifiche puntuali a IFRS 1, IFRS 7, IFRS 9, IFRS 10 e IAS 7, finalizzate a
risolvere incoerenze minori, migliorare la leggibilità del testo e rendere più chiari alcuni riferimenti incrociati.
Sebbene non introducano cambiamenti significativi nei criteri di rilevazione o valutazione, le modifiche
servono a uniformare concetti utilizzati in standard diversi e a ridurre le ambiguità applicative. Le modifiche
entreranno in vigore dal 1° gennaio 2026 ed è in corso la valutazione degli eventuali impatti che la loro
applicazione potrebbe determinare sul bilancio che, alla data attuale, si ritengono non significativi.
IFRS 18 Presentation and Disclosure in Financial Statements
Nel mese di aprile 2024 lo IASB ha pubblicato un nuovo principio contabile, attualmente ad oggi ancora non
omologato, che sostituirà lo IAS 1 “Presentazione del bilancio”, per migliorare la rendicontazione dei risultati
finanziari. L'IFRS 18 “Presentazione e informativa in bilancio” migliorerà la qualità dell'informativa finanziaria
attraverso requisiti in materia di: (i) subtotali definiti nel conto economico; (ii) informativa sulle misure di
performance definite dalla direzione; e (iii) aggiunta di nuovi principi per l'aggregazione e la disaggregazione
delle informazioni. L'IFRS 18 entrerà in vigore dal 1° gennaio 2027 ed è in corso la valutazione degli eventuali
impatti che la loro applicazione potrebbe determinare sul bilancio.
IFRS 19 Subsidiaries without Public Accountability: Disclosures
Il 9 maggio 2024 lo IASB ha emesso un nuovo principio contabile, attualmente ad oggi ancora non omologato,
l'IFRS 19 “Controllate senza responsabilità pubblica: informazioni integrative”, che consente di semplificare i
sistemi e i processi di reporting per le società, riducendo i costi di redazione dei bilanci delle controllate
ammissibili, pur mantenendo l'utilità di tali bilanci per i loro utilizzatori. L'IFRS 19 entrerà in vigore dal 1°
gennaio 2027 ed è in corso la valutazione degli eventuali impatti che la loro applicazione potrebbe determinare
sul bilancio.
Amendments to IAS 21 – Translation to a Hyperinflationary Presentation Currency
L’emendamento chiarisce come determinare il tasso di cambio in situazioni in cui la valuta non è convertibile
o è soggetta a severe restrizioni, fattispecie tipiche dell’iperinflazione. Sono introdotti inoltre obblighi di
disclosure più dettagliati sui metodi utilizzati e sugli effetti economici derivanti dalla mancanza di un mercato
di cambio attivo. L’obiettivo è ridurre la significativa eterogeneità emersa in pratica e migliorare la qualità
comparativa dell’informativa nella reportistica delle entità soggette a iperinflazione o severa illiquidità
valutaria. L’emendamento entrerà in vigore dal 1° gennaio 2027 ed è in corso la valutazione degli eventuali
impatti che la loro applicazione potrebbe determinare sul bilancio.
75
3.4.1 AREA DI CONSOLIDAMENTO
L’area di consolidamento include il bilancio di esercizio della società Capogruppo e i bilanci delle società
controllate. Per società controllate si intendono quelle per le quali i diritti di voto, anche potenziali, detenuti
dal Gruppo consentono di esercitare la maggioranza dei voti nell’assemblea ordinaria della società; il controllo
è conseguito sulla base del contenuto degli eventuali accordi tra soci o dell’esistenza di particolari clausole
statutarie, che attribuiscano al Gruppo il potere di governo della società; il Gruppo controlla un numero di voti
sufficiente a esercitare il controllo di fatto dell’assemblea ordinaria della società.
Le imprese controllate sono consolidate integralmente linea per linea nei conti consolidati a partire dalla data
in cui si realizza il controllo e fino a quando il controllo è trasferito al di fuori del Gruppo.
Alla data di riferimento di bilancio, il Gruppo non detiene partecipazioni in società collegate da valutare con il
metodo del patrimonio netto.
Il perimetro di consolidamento al 31 dicembre 2025 non ha subito variazioni rispetto a quello 30 giugno 2025,
a sua volta invariato rispetto a quanto comunicato nella relazione finanziaria 2024, sebbene talune società
precedentemente rilevate come disponibili per la vendita siano state attualmente consolidate
“integralmente”. Come anticipato infatti, a seguito dell’interruzione delle trattative relative volte alla cessione
delle partecipazioni in Samnium Energia S.r.l. e Florianum Energia S.r.l., detenute dalla controllata PLC Power
S.r.l., queste sono ora inserite all’interno del perimetro societario come società oggetto di consolidamento
integrale “line by line”. La società Cisterna Energia S.r.l. invece, in considerazione dell’elevata possibilità di
cessione nel corso dell’esercizio 2026, è considerata come “disponibile per la cessione” e di conseguenza
trattata in coerenza con il principio Contabile IFRS 5 “Discontinued Operations”.
3.4.2 NOTE DI COMMENTO AI RISULTATI CONSOLIDATI AL 31 DICEMBRE 2025
A. ATTIVITA’ MATERIALI
Il saldo delle attività materiali al 31 dicembre 2025 è pari ad Euro 7.837 migliaia (Euro 7.101 migliaia al 31
dicembre 2024).
% PossessoData chiusura Patrimonio netto DenominazioneSede LegaleValutaCapitale socialeRisultato 31.12.2025Tramiteesercizio sociale31.12.2025Diretto IndirettoPLC S.p.A. Acerra - NA (IT) 31.12.2025 EUR 27.026.480 3.353.518 43.776.501Società controllate consolidate secondo il metodo dell'integrazione globalePLC System S.r.l. Acerra - NA (IT) 31.12.2025 EUR 10.000.000 6.672.723 18.475.581 100%PLC Service S.r.l. Acerra - NA (IT) 31.12.2025 EUR 100.000 4.741.118 7.000.731 100%PLC Service Wind S.r.l. Acerra - NA (IT) 31.12.2025 EUR 100.000 161.218 462.311 100%PLC Power S.r.l. Acerra - NA (IT) 31.12.2025 EUR 100.000 (95.424) 129.771 100%C&C Irsina S.r.l. Acerra - NA (IT) 31.12.2025 EUR 100.000 (215.307) 72.550 100% PLC Power S.r.l.Alisei Wind S.r.l. Acerra - NA (IT) 31.12.2025 EUR 130.000 (16.231) 96.453 100% PLC Power S.r.l.Cinigiano Energia S.r.l. Acerra - NA (IT) 31.12.2025 EUR 10.000 4.212 15.262 60% PLC Power S.r.l.Florianum Energia S.r.l. Acerra - NA (IT) 31.12.2025 EUR 10.000 (119.387) (106.483) 60% PLC Power S.r.l.Samnium S.r.l. Acerra - NA (IT) 31.12.2025 EUR 10.000 (176.472) (152.482) 60% PLC Power S.r.l.Società controllate consolidate riclassificate come attività disponibili per la cessione (IFRS 5)Cisterna Energia S.r.l Acerra - NA (IT) 31.12.2025 EUR 10.000 1.068 17.425 60% PLC Power S.r.l.
76
Gli incrementi dell’esercizio, pari ad Euro 2.681 migliaia, fanno principalmente riferimento: (i) per Euro 977
migliaia all’acquisto di macchinari e attrezzature - prevalentemente in PLC Service S.r.l. e PLC Service Wind
S.r.l. - riconducibile all’incremento del volume d’affari e conseguentemente alla necessità di risorse umane e
materiali a servizio delle attività svolte dalle società; (ii) per Euro 457 migliaia a immobilizzazioni in corso,
riconducibili principalmente alle società veicolo controllate da PLC Power S.r.l.; (iii) per euro 31 migliaia
all’acquisto di fabbricati e costruzioni leggere; (iv) per Euro 75 migliaia all’acquisto di altre attrezzature e (v)
per Euro 1.141 migliaia a diritti d’uso, al cui interno sono ricompresi principalmente i magazzini delle società
PLC Service S.r.l. e PLC Service Wind S.r.l. e per il parco auto del gruppo (superiori rispetto ai decrementi ed
agli ammortamenti dell’esercizio in conseguenza dell’incremento del volume d’affari e del personale).
I decrementi dell’esercizio, pari ad Euro 589 migliaia, si riferiscono principalmente: (i) per Euro 213 migliaia
alla svalutazione di parte delle immobilizzazioni detenute dalle società veicolo Samnium Energia S.r.l. e
Florianum Energia S.r.l a seguito dell’interruzione delle trattative volte alla vendita; (ii) per Euro 210 migliaia
allo stralcio delle immobilizzazioni in corso relative alla controllata C&C Irsina S.r.l. a seguito della conversione
del progetto detenuto dalla Società stessa da eolico a BESS e (iii) per Euro 161 migliaia alla dismissione di auto,
contabilizzate secondo il principio contabile IFRS16.
Si segnala infine che l’impatto netto relativo all’applicazione del principio contabile IFRS5 ammonta ad Euro
51 migliaia.
B. AVVIAMENTO
La voce avviamento al 31 dicembre 2025 è pari ad Euro 4.711 migliaia (invariata rispetto al 31 dicembre 2024).
Impairment
Al 31 dicembre 2025 gli amministratori hanno effettuato il test di impairment su tutte le CGU del Gruppo: (i)
CGU “Ingegneria & Costruzione” relativa a PLC System S.r.l. ed afferente al segmento Ingegneria &
Costruzione; (ii) CGU “Sviluppo” relativa a PLC Power S.r.l. ed afferente al segmento Sviluppo; (iii) CGU
ATTIVITA' MATERIALIImpianti Generici Macchine d'ufficio Immobilizzazioni in Diritti d'uso diTerreni e fabbricatiAttrezzatureTotale(dati in Euro migliaia)e Specificied altri beniCorsoattività materialiValore netto al 31.12.2024 2.865 406 1.575 93 835 1.327 7.101Incrementi 31 33 903 116 457 1.141 2.681Decrementi e Svalutazioni - - - (4) (424) (161) (589)Ammortamenti (111) (60) (372) (112) - (595) (1.250)RIclassifiche 96 - - - (96) (55) (55)Riclassifica IFRS5 - - - - (282) - (282)Storno IFRS5 - - - - 231 - 231Valore netto al 31.12.2025 2.881 379 2.106 93 722 1.657 7.837
AVVIAMENTO31.12.2024 Incrementi Decrementi 31.12.2025(dati in Euro migliaia)Operazione di reverse merger 4.711 - - 4.711Totale 4.711 - - 4.711
77
“Service” relativa a PLC Service S.r.l. e (iv) CGU “Service Wind” relativa a PLC Service Wind S.r.l., entrambe
afferenti al segmento Servizi.
Si segnala che, rispetto agli esercizi precedenti, gli amministratori hanno ritenuto appropriata la modifica delle
CGU mediante la separazione della precedente CGU “Costruzioni” (composta dalle società PLC System S.r.l. e
PLC Power S.r.l.) in due CGU distinte. Tale valutazione si fonda su quanto stabilito all’interno del Piano
Industriale 2026 - 2030, nel quale è previsto che i business delle due società non siano più integrati ed
intrinsecamente legati (come invece nel precedente Piano). Nello specifico, attualmente e prospetticamente
si prevede che PLC System S.r.l. operi sostanzialmente nei confronti dei terzi mentre – nelle ipotesi del
precedente Piano – oltre ad operare verso terzi, si prevedeva che la stessa avrebbe costruito quanto sviluppato
da PLC Power S.r.l.; ad oggi, invece, quest’ultima sviluppa e vende in via autonoma rispetto alla consociata.
Coerentemente a quanto previsto dal principio di riferimento, il goodwill assegnato alla precedente CGU è
stato riallocato pro‑quota alle nuove CGU sulla base del valore del momento in cui tale avviamento è sorto.
Nel monitorare gli indicatori di impairment il Gruppo PLC prende in considerazione, tra gli altri, il rapporto tra
la propria capitalizzazione di mercato e il proprio patrimonio netto contabile. Al 31 dicembre 2025 la
capitalizzazione di mercato del Gruppo, pari ad Euro a 58.931 migliaia, è superiore al patrimonio netto
consolidato alla stessa data, pari ad Euro 29.497 migliaia.
La verifica della recuperabilità dei valori di iscrizione delle altre CGU è stata effettuata confrontando il valore
netto contabile di ciascuna di esse con il relativo valore recuperabile che è determinato sulla base del valore
d’uso, ottenuto attualizzando i flussi di cassa futuri generati da ciascuna CGU al costo medio ponderato del
capitale (WACC) specifico per segmento di business in cui opera la singola CGU. Infatti, considerata la natura
delle attività del Gruppo PLC, il fair value delle CGU non può essere determinato da informazioni direttamente
osservabili sul mercato e la sua stima basata su tecniche di valutazione alternative risulta limitata e in alcuni
casi di difficile applicazione.
I flussi di cassa impiegati per la stima del valore recuperabile delle singole CGU sono stati determinati a partire
dai dati del Piano Industriale 2026 – 2030 approvato dal Consiglio di Amministrazione il 25 marzo 2026,
considerando ai fini dell’impairment un orizzonte temporale esplicito non superiore a 4 anni. Gli stessi sono
stati determinati sulla base delle migliori informazioni disponibili e delle aspettative al momento della stima.
AVVIAMENTO31.12.2025 31.12.2024(dati in Euro migliaia)PLC System S.r.l. 3.4673.531PLC Power S.r.l. 64PLC Service S.r.l. 1.142 1.142PLC Service Wind S.r.l. 38 38Totale 4.711 4.711
78
Tali previsioni considerano le attese future del management in relazione ai rispettivi segmenti di business,
nonché i risultati consuntivati.
I flussi di cassa includono – se applicabile - un terminal value determinato sulla base del metodo della
perpetuity applicando al flusso di cassa terminale un tasso di crescita di lungo periodo “g” pari all’1%, coerente
con lo sviluppo duraturo e prevedibile del contesto macroeconomico di riferimento in cui opera il Gruppo PLC.
Rispetto all’esercizio precedente, non è stato ritenuto necessario – anche sulla base delle considerazioni degli
esperti che hanno supportato gli amministratori – fattorizzare l’impatto di un eventuale effetto riconducibile
al climate change in quanto il rischio operativo derivante dai cambiamenti climatici è da considerarsi molto
limitato, anche in considerazione del settore di operatività del Gruppo e del profilo di rischio specifico di PLC,
nonché delle caratteristiche operative poiché il Gruppo (i) non detiene asset operativi di proprietà (ad
esclusione degli impianti fotovoltaici in autoconsumo di proprietà), (ii) non è esposto a penali di cantiere in
relazione a tale rischio (gli eventi climatici estremi e/o non ordinari sono contrattualmente considerati come
cause di “forza maggiore”), (iii) il valore delle attrezzature di proprietà utilizzate sui cantieri è molto contenuto
e (iv) alcune tipologie di interventi “a chiamata” del segmento Servizi potrebbero avere dei picchi di attività in
caso di eventi atmosferici estremi. In conseguenza di ciò, il management non ritiene che i fattori di rischio
correlati al “climate change” possano impattare in maniera significativa la continuità aziendale, le stime per il
futuro così come riflesse all’interno del Piano industriale 2026 – 2030 né, quindi, i flussi utilizzati all’interno
del test di impairment pur non potendosi escludere impatti - limitati nel tempo e nella magnitudo – derivanti
da eventi improvvisi ad esso relativi. Si segnala, inoltre, come di seguito indicato in relazione alle sensitivity,
che l’applicazione del medesimo modello del precedente esercizio non avrebbe comunque comportato
valutazioni differenti.
Tali flussi, in coerenza con le disposizioni dello IAS 36, non considerano eventuali flussi in entrata o in uscita
derivanti (i) da una futura ristrutturazione non ancora approvata o per la quale l’entità non si è ancora
impegnata o (ii) dal miglioramento od ottimizzazione dell’andamento dell’attività sulla base di iniziative non
ancora avviate o approvate per le quali non esiste ancora un commitment nei confronti di terzi per
l’incremento della capacità produttiva rispetto a quella attuale.
Il valore d’uso al 31 dicembre 2025 è stato quindi determinato attualizzando i flussi di cassa al netto delle
imposte con un tasso di sconto specifico per ciascuna CGU. I tassi di sconto utilizzati al 31 dicembre 2025 sono
stati aggiornati rispetto a quelli utilizzati al 31 dicembre 2024.
Evoluzione dei tassi di sconto utilizzati 31.12.2025 31.12.2024ai fini del test di impairmentSegmento Ingegneria & Costruzione 9,60% 8,92%Segmento Sviluppo 9,60% 8,92%Segmento Service 8,70% 8,23%Segmento Service Wind 8,70% 8,23%
79
I risultati dei test di impairment sono stati altresì oggetto di un’analisi di sensitivity in ottica “stress test”
applicando variazioni di +2% al tasso di sconto (WACC) e di -1% al tasso di crescita di lungo periodo “g”.
Dall’effettuazione dei test di impairment e dall’analisi di sensitività sulle CGU è emersa un’eccedenza di valore
recuperabile (head-room) rispetto al valore contabile.
C. ATTIVITÀ IMMATERIALI
Il saldo delle attività immateriali al 31 dicembre 2025 è pari ad Euro 3.947 migliaia (Euro 3.822 migliaia al 31
dicembre 2024).
Gli incrementi dell’esercizio, pari ad Euro 1.363 migliaia, fanno riferimento prevalentemente: (i) per Euro 1.309
migliaia a costi di sviluppo relativi al progetto MAIA in corso in PLC Service S.r.l. e (ii) per Euro 40 migliaia ad
investimenti in software relativi ad ulteriori customizzazioni del software gestionale di Gruppo.
I decrementi dell’esercizio, pari ad Euro 548 migliaia, fanno principalmente riferimento: (i) per ca. Euro 320
migliaia, alla cessione di 2 progetti eolici in stadio embrionale detenuti direttamente da PLC Power S.r.l. e (ii)
per ca. Euro 228 migliaia, alla cessione da parte di PLC Power S.r.l. di diritti capitalizzati.
Si segnala infine che l’impatto netto relativo all’applicazione del principio contabile IFRS5 ammonta ad Euro
11 migliaia.
Relativamente ai “Costi di sviluppo”, al cui interno rientrano anche le “Immobilizzazioni immateriali in corso”
(come già descritto nel paragrafo “Attività di ricerca e sviluppo” della Relazione sulla gestione, a cui si rimanda),
i principali progetti in essere sono gestiti dalla controllata PLC Service S.r.l.; nel dettaglio:
- “PON MISE M4.0 - Realtà aumentata e intelligenza artificiale per la manutenzione avanzata di impianti
di generazione da fonte rinnovabile”: iniziato nel 2018 e conclusosi nel 2022, ha terminato il periodo di
ammortamento nel secondo semestre 2025 sulla base di una vita utile stimata pari a 3 anni;
- “MAIA 4.0 – Maintenance with Artificial Intelligence Applications”: iniziato nel 2023, al 31 dicembre
2025 è in fase di sviluppo e per tale motivo non soggetto ad ammortamento; il termine del progetto è stimato
per il prossimo anno e la sua vita utile stimata è pari a 3 anni.
Al 31 dicembre 2025 per suddetti progetti non si segnalano impairment indicator.
D. PARTECIPAZIONI IN ALTRE IMPRESE
ATTIVITA' IMMATERIALI Altre immobilizzazioni Immobilizzazioni Costi di sviluppoTotale(dati in Euro migliaia)immaterialiimmateriali in corsoValore netto al 31.12.2024 975 1.197 1.650 3.822Incrementi - 54 1.309 1.363Decrementi - - (548) (548)Ammortamenti e Svalutazioni (231) (448) - (679)Riclassifica IFRS5 - (14) - (14)Storno IFRS5 - 3 - 3Valore netto al 31.12.2025 744 792 2.411 3.947
80
Le Partecipazioni in altre imprese - pari a Euro 11 migliaia al 31 dicembre 2024 - sono state cedute nel corso
dell’esercizio 2025.
E. IMPOSTE ANTICIPATE
Le attività per imposte anticipate al 31 dicembre 2025 sono pari ad Euro 409 migliaia (Euro 426 migliaia al 31
dicembre 2024).
Gli incrementi e decrementi di questa voce sono relativi a differenze temporanee tra i valori contabili e i valori
fiscalmente riconosciuti di alcune voci di bilancio, principalmente relative, all’accantonamento a fondi rischi o
fondi svalutazione e all’attualizzazione del TFR ai sensi dello IAS 19.
Nel 2025, gli incrementi nell’esercizio sono dovuti quasi interamente ad accantonamenti a fondi (rischi o
svalutazione magazzino), mentre i decrementi dell’esercizio fanno riferimento al rilascio di fondi
precedentemente stanziati (rischi o svalutazione magazzino) e all’attualizzazione del TFR ai sensi dello IAS 19.
F. CREDITI E ALTRE ATTIVITÀ NON CORRENTI
La voce “Crediti e altre attività non correnti”, pari ad Euro 876 migliaia al 31 dicembre 2025 (Euro 1.148 migliaia
al 31 dicembre 2024), include principalmente la quota di crediti commerciali in scadenza oltre l’esercizio
successivo per effetto di piani di rientro fruttiferi di interessi sottoscritti con alcuni clienti.
G. STRUMENTI DERIVATI NON CORRENTI
Il contratto in essere relativo agli strumenti derivati non correnti, che al 31 dicembre 2024 presentavano un
fair value positivo pari ad Euro 12 migliaia, nel corso dell’esercizio è giunto alla naturale scadenza.
PARTECIPAZIONI IN ALTRE IMPRESE31.12.2024 Incrementi Decrementi 31.12.2025(dati in Euro migliaia)Partecipazione Banca Del Sud 10 - (10) -Altre partecipazioni 1 - (1) -Totale 11 - (11) -
IMPOSTE ANTICIPATE31.12.2024 Incrementi Decrementi 31.12.2025(dati in Euro migliaia)Imposte anticipate 426 123 (140) 409Totale 426 123 (140) 409
CREDITI NON CORRENTI31.12.2025 31.12.2024(dati in Euro migliaia)Crediti non correnti verso parti correlate - -Crediti non correnti verso altri 876 1.148Totale 876 1.148
81
H. RIMANENZE E ATTIVITA’ CONTRATTUALI
Rimanenze
Al 31 dicembre 2025 le rimanenze sono pari ad Euro 13.990 migliaia (Euro 6.661 migliaia al 31 dicembre 2024).
L’incremento rispetto all’esercizio precedente è principalmente riferibile a PLC System S.r.l., in conseguenza
delle tempistiche di realizzazione di alcune attività.
Le rimanenze, che includono materie prime destinate all’attività di EPC e parti di ricambio destinate
principalmente all’attività di O&M, sono esposte al netto di un fondo svalutazione pari ad Euro 1.095 migliaia.
Si riporta di seguito la movimentazione del fondo svalutazione magazzino.
L’incremento nell’esercizio è riconducibile principalmente all’accantonamento effettuato in PLC Service S.r.l.
e PLC System S.r.l., coerentemente con le politiche di accantonamento adottate a partire dal 2024; il
decremento, invece, è dovuto allo smaltimento di un bene, precedentemente nelle disponibilità di PLC System
S.r.l., e completamente svalutato nel bilancio al 31 dicembre 2024.
Attività contrattuali
Le attività contrattuali al 31 dicembre 2025 ammontano ad Euro 4.036 migliaia (Euro 6.169 migliaia al 31
dicembre 2024). La voce attività contrattuali è determinata dalla differenza temporale tra gli stati di
avanzamento operativi dei progetti e il raggiungimento di stati avanzamento contrattuali che consentono la
STRUMENTI DERIVATI NON CORRENTI31.12.2025 31.12.2024(dati in Euro migliaia)Contratti su tassi di interesse - 12Totale - 12
RIMANENZE ED ATTIVITA' CONTRATTUALI31.12.2025 31.12.2024(dati in Euro migliaia)Rimanenze materie prime 15.085 7.955Fondo svalutazione materie prime (1.095) (1.294)Rimanenze di materie prime 13.990 6.661Attivita contrattuali 4.036 6.169Totale 18.026 12.830
FONDO SVALUTAZIONE MAGAZZINO31.12.2024 Incrementi Decrementi 31.12.2025(dati in Euro migliaia)Fondo svalutazione magazzino (1.294) (161) 360 (1.095)
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fatturazione; il decremento rispetto al periodo comparativo è legato alla conclusione del ciclo di fatturazione
delle commesse di PLC Service S.r.l. e PLC System S.r.l. per cui erano rilevati i lavori in corso al 31 dicembre
2024.
Si segnala che le stime dei costi di commessa sono sistematicamente riviste per tener conto degli eventuali
scostamenti, in positivo e/o in negativo, effettivi e/o attesi che potrebbero emergere nel corso
dell’avanzamento dei lavori, alla luce delle informazioni note al management.
I. CREDITI COMMERCIALI
I crediti commerciali, al 31 dicembre 2025, ammontano ad Euro 21.261 migliaia, in aumento rispetto al valore
di Euro 13.342 migliaia al 31 dicembre 2024; l’incremento è principalmente dovuto agli elevati importi fatturati
da PLC System S.r.l. nell’ultimo mese dell’anno (in buona parte relativi ad acconti su commesse di recente
acquisizione). I crediti commerciali sono esposti al netto del relativo fondo svalutazione, pari ad Euro 505
migliaia e sostanzialmente allineato rispetto all’esercizio precedente.
Di seguito si riporta la movimentazione del fondo svalutazione crediti commerciali.
Il decremento è dovuto all’utilizzo del fondo su crediti già svalutati nel precedente bilancio.
J. CREDITI FINANZIARI CORRENTI
I crediti finanziari correnti al 31 dicembre 2025 sono pari ad Euro 462 migliaia (Euro 450 migliaia al 31 dicembre
2024).
CREDITI COMMERCIALI31.12.2025 31.12.2024(dati in Euro migliaia)Crediti commerciali verso parti correlate - -Crediti commerciali verso altri 21.766 14.230Fondo svalutazione crediti verso altri (505) (888)Crediti commerciali verso altri 21.261 13.342Totale 21.261 13.342
FONDO SVALUTAZIONE CREDITI31.12.2024 Incrementi Decrementi 31.12.2025(dati in Euro migliaia)Fondo svalutazione crediti (888) - 383 (505)
CREDITI FINANZIARI CORRENTI31.12.2025 31.12.2024(dati in Euro migliaia)Crediti finanziari correnti verso parti correlate 3 3Crediti finanziari correnti verso altri 459 447Totale 462 450
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Come già esplicitato nella Relazione finanziaria al 31 dicembre 2024 e nella Relazione semestrale consolidata
abbreviata al 30 giugno 2025, i “crediti finanziari verso altri” si riferiscono principalmente alla
contabilizzazione, in base all’IFRS 3 e all’IFRS 9, di Earn-Out legati alla cessione del perimetro Schmack, il cui
fair value è stato confermato nel presente bilancio.
I crediti finanziari verso parti correlate sono illustrati al paragrafo 3.4.3.
K. ALTRI CREDITI
Il saldo complessivo degli altri crediti al 31 dicembre 2025 è pari ad Euro 4.674 migliaia (Euro 5.051 migliaia al
31 dicembre 2024).
Rispetto all’esercizio precedente si riscontra un incremento della voce “acconti, depositi e cauzioni”, che
include principalmente gli anticipi erogati ai fornitori di materie prime, talvolta già alla sottoscrizione
dell’ordine, al fine di bloccare i prezzi di acquisto.
Gli altri crediti, pari ad Euro 98 migliaia al 31 dicembre 2025, includono (i) crediti verso dipendenti ed enti
previdenziali, (ii) crediti verso fornitori e (iii) il credito a seguito della liquidazione di MSD Service S.r.l. come
indicato nel piano di riparto del bilancio di liquidazione del 12 dicembre 2024.
I crediti verso l’erario, pari ad Euro 637 migliaia al 31 dicembre 2025 (Euro 757 migliaia al 31 dicembre 2024)
sono relativi a (i) crediti d’imposta pari ad Euro 388 migliaia, (ii) crediti IVA per Euro 245 migliaia, e (iii) per
Euro 4 migliaia relativi a ritenute fiscale ed altri crediti tributari.
L. INDEBITAMENTO FINANZIARIO NETTO
Secondo quanto richiesto dal Richiamo CONSOB n. 5/21 del 29 aprile 2021 e in conformità con la
Raccomandazione ESMA in materia di Obblighi di informativa ai sensi del “regolamento sul prospetto” n. 32-
382-1138 del 4 marzo 2021, si riporta lo schema dell’indebitamento finanziario netto della Società.
ALTRI CREDITI CORRENTI31.12.2025 31.12.2024(dati in Euro migliaia)Altri crediti verso parti correlate - -Crediti progetto Realtà Aumentata - 633Crediti verso l'erario 637 757Acconti, depositi e cauzioni 3.372 3.062Ratei e risconti attivi 567 432Altri crediti 98 167Altri crediti verso altri 4.674 5.051Totale 4.674 5.051
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L’indebitamento finanziario netto del Gruppo PLC al 31 dicembre 2025 è positivo (cassa netta) per Euro 25.538
migliaia e registra una variazione positiva di Euro 12.623 migliaia rispetto al 31 dicembre 2024. Detta variazione
è principalmente riconducibile al miglioramento di marginalità del core business (così come riflesso nei risultati
consolidati) e di dinamica del capitale circolante netto.
L’importo complessivo dell’indebitamento finanziario ante IFRS 16 si è ridotto di Euro 1.649 migliaia per effetto
dei rimborsi effettuati in coerenza con i piani di ammortamento, al netto della nuova finanza erogata.
Si riportano di seguito ai sensi dello IAS 7 “Rendiconto finanziario” le variazioni delle passività nette derivanti
da attività di finanziamento:
Finanziamenti in essere al 31 dicembre 2025
Si riporta di seguito l’elenco dei finanziamenti in essere al 31 dicembre 2025 per la sola quota capitale.
INDEBITAMENTO FINANZIARIO NETTO31.12.2025 31.12.2024(dati in Euro migliaia)A. DISPONIBILITA' LIQUIDE 29.039 17.718B. MEZZI EQUIVALENTI A DISPONIBILITA' LIQUIDE - -C. ALTRE ATTIVITA' FINANZIARIE CORRENTI - -D. LIQUIDITA' (A + B + C) 29.039 17.718E. DEBITO FINANZIARIO CORRENTE (250) (177) Passività finanziarie a breve termine (656) (1.984) Passività finanziarie IFRS 16 (547) (532)F. PARTE CORRENTE DEL DEBITO FINANZIARIO NON CORRENTE (1.203) (2.516)G. INDEBITAMENTO FINANZIARIO CORRENTE (E + F) (1.453) (2.693)H. INDEBITAMENTO FINANZIARIO CORRENTE NETTO (G - D) 27.586 15.025 Passività finanziarie a lungo termine (913) (1.307) Passività finanziarie IFRS 16 (1.135) (803)I. DEBITO FINANZIARIO NON CORRENTE (2.048) (2.110)J. STRUMENTI DI DEBITO - -K. DEBITI COMMERCIALI E ALTRI DEBITI NON CORRENTI - -L. INDEBITAMENTO FINANZIARIO NON CORRENTE (I + J + K) (2.048) (2.110)M. INDEBITAMENTO FINANZIARIO NETTO (H + L) 25.538 12.915
INDEBITAMENTO FINANZIARIO NETTOFlussi non 31.12.2024 Flussi monetari31.12.2025(dati in Euro migliaia)monetariDebito bancario corrente (177) (73) (250)Parte corrente del debito bancario non corrente (1.984) 1.328 (656)Debito bancario non corrente (1.307) 394 (913)Passività nette derivanti da attività di finanziamento (3.468) 1.649 - (1.819)Altre passività finanziarie correnti (532) (15) (547)Altre passività finanziarie non correnti (803) (332) (1.135)Passività nette derivanti da impatti IFRS 16 (1.335) - (347) (1.682)Liquidità 17.718 11.321 29.039INDEBITAMENTO FINANZIARIO NETTO 12.915 12.970 (347) 25.538
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Si segnala che il finanziamento in essere tra PLC Service S.r.l. e Banca Nazionale del Lavoro S.p.A. di residui
Euro 580 migliaia prevede il rispetto di taluni vincoli finanziari (rapporto tra indebitamento finanziario ed
EBITDA e rapporto tra indebitamento finanziario e patrimonio netto consolidato) oggetto di verifica annuale.
Il mancato rispetto di entrambi i vincoli può comportare la decadenza dal beneficio del termine.
Al 31 dicembre 2025 entrambi i vincoli erano rispettati. Le garanzie prestate a favore dei finanziamenti erogati
al Gruppo sono illustrate nel dettaglio nella Nota relativa agli impegni e garanzie.
M. PATRIMONIO NETTO
Il patrimonio netto consolidato al 31 dicembre 2025 è pari ad Euro 29.497 migliaia, di cui negativo per Euro
91 migliaia di pertinenza di terzi. Le variazioni intervenute nelle voci di patrimonio netto sono relative (i) al
risultato complessivo di esercizio positivo per Euro 8.791 migliaia, (ii) alla distribuzione dei dividendi, effettuata
nel mese di maggio 2025, per Euro 2.207 migliaia (pari ad Euro 0,085 € per azione) e (iii) ad altre
movimentazioni del patrimonio netto per Euro 1 migliaia.
Si segnala infine che la capitalizzazione di Borsa del Titolo PLC al 31 dicembre 2025, pari ad Euro 58.931
migliaia, è superiore al patrimonio netto consolidato della stessa alla data di riferimento.
N. FONDI PER RISCHI E ONERI NON CORRENTI
Al 31 dicembre 2025 i fondi per rischi ed oneri ammontano ad Euro 700 migliaia (Euro 625 migliaia al 31
dicembre 2024) ed includono la miglior stima, sulla base delle informazioni disponibili alla data e tenuto conto
degli elementi di valutazione acquisiti da parte dei consulenti esterni, delle possibili obbligazioni del Gruppo
PLC, soprattutto con riferimento alla stima delle perdite attese su commesse pluriennali. In particolare, la voce
include: (i) fondi per eventuali penali contrattuali per Euro 225 migliaia, (ii) fondi per interventi in garanzia su
commesse per Euro 350 migliaia e (iii) altri fondi correlati a potenziali passività per Euro 125 migliaia.
Finanziamenti Totale finanziamento Società Ultima scadenza Quota a breve Quota a lungo(dati in Euro migliaia) residuo 31.12.2025Finanziamento BPM PLC System S.r.l. 30/06/2026 271 - Finanziamento BPER (Garanzia MCC 80%) PLC System S.r.l. 09/02/2027 101 - Finanziamento BNL PLC Service S.r.l. 31/07/2029 150 430 Finanziamento BNL FV (Garanzia MCC 90%) PLC Service S.r.l. 28/06/2027 58 29 Finanziamento BNL Immobile Casalbore ( Garanzia Sace 80%) PLC Service S.r.l. 31/03/2028 45 57 Finanziamento agevolato Progetto PON PLC Service S.r.l. 30/06/2031 31 144 Finanziamento Medio Credito PLC Service S.r.l. 30/06/2035 - 253 Anticipo Unicredit PLC Service Wind S.r.l. A revoca 250 - 250Totale 906 913 1.819
271
101
580
87
102
175
253
86
Gli incrementi dell’esercizio, pari a complessivi Euro 225 migliaia, sono relativi (i) per Euro 150 migliaia, alla
potenziale applicazione di penali da ritardo da parte di un cliente di PLC System S.r.l. e (ii) per Euro 75 migliaia,
all’incremento in PLC Service S.r.l. a copertura di potenziali rischi connessi alle attività svolte dalla Società,
anche in considerazione della crescita dei volumi di attività e delle garanzie prestate sui servizi resi.
Il decremento dell’esercizio, pari ad Euro 150 migliaia, è invece relativo al rilascio del fondo costituito a fronte
del rischio che vedeva coinvolta la società PLC Power S.r.l., iscritto nel corso dell’esercizio 2023.
O. TRATTAMENTO DI FINE RAPPORTO
Il fondo per il Trattamento di Fine Rapporto (“TFR”) al 31 dicembre 2025 è pari ad Euro 3.019 migliaia (Euro
2.645 migliaia al 31 dicembre 2024).
Il TFR include quanto spettante ai dipendenti e non trasferito a forme pensionistiche complementari o al fondo
di tesoreria istituito presso l’INPS. Il TFR è identificato nella tipologia dei piani a benefici definiti nell’ambito
dello IAS 19, ed è pertanto oggetto di valutazione di natura attuariale, al fine di esprimere il valore attuale del
beneficio erogabile al termine del rapporto di lavoro che i dipendenti hanno maturato alla data del bilancio.
La tabella seguente riepiloga le principali ipotesi valutative di natura attuariale:
Per l’attualizzazione sono stati adottati tassi di rendimento riferiti ad obbligazioni decennali di emittenti di
rating elevato (Corporate Bonds AA).
Il Gruppo al 31 dicembre 2025 aveva in forza 325 dipendenti, di cui 6 dirigenti, 135 tra quadri ed impiegati e
184 operai. Il numero medio dei dipendenti per categoria ed il raffronto con l’esercizio precedente sono
riportati nella tabella seguente.
FONDI RISCHI E ONERI NON CORRENTI31.12.2024 Incrementi Decrementi 31.12.2025(dati in Euro migliaia)Fondo per penali contrattuali 75 150 - 225Fondo garanzie commesse 350 - - 350Altri fondi rischi 200 75 (150) 125Totale 625 225 (150) 700
TRATTAMENTO DI FINE RAPPORTOIncrementiUtile / Perdita31.12.2024Utilizzi31.12.2025(dati in Euro migliaia)(Decrementi)attuarialeTrattamento di fine rapporto 2.645 883 (311) (198) 3.019
Tasso Tasso di nominale Probabilità Misura Tavola di Tavola di Probabilità di Probabilità di TRATTAMENTO DI FINE RAPPORTOTasso annuo attualizzazioncrescita richiesta richiesta di sopravvivenza sopravvivenza invalidarsi invalidarsi Ipotesi adottatedi turnovereretribuzioni anticip. TFRanticipo(Maschi)(Femmine)(Maschi)(Femmine)genericoPLC SpA 3,96% 2,25% 4,00% 3,00% 70,00% M2019 F2019 Null NullPLC System 3,96% 2,25% 4,00% 3,00% 70,00% M2019 F2019 Null NullPLC Service 3,96% 2,25% 4,00% 3,00% 70,00% M2019 F2019 Null NullPLC Service Wind 3,96% 2,25% 4,00% 3,00% 70,00% M2019 F2019 Null Null
87
P. PASSIVITA’ PER IMPOSTE DIFFERITE E ALTRE IMPOSTE NON CORRENTI
Al 31 dicembre 2025 il saldo delle passività per imposte differite e altre passività non correnti è pari ad Euro
33 migliaia (Euro 45 migliaia al 31 dicembre 2024) e risulta composto prevalentemente dall’importo residuo
delle imposte differite passive calcolate sul fair value delle autorizzazioni relative all’Operazione C&C del 2021.
Q. FONDI RISCHI E ONERI CORRENTI
Al 31 dicembre 2025 i fondi per rischi ed oneri correnti ammontano ad Euro 120 migliaia fanno interamente
riferimento al fondo accantonato per una possibile penale da underperformance su una commessa di O&M
della controllata PLC Service Wind S.r.l..
R. DEBITI COMMERCIALI
Il saldo dei debiti commerciali al 31 dicembre 2025 è pari ad Euro 25.129 migliaia (Euro 18.411 migliaia al 31
dicembre 2024). L’incremento, connesso all’ordinario andamento del business ed ad ordinarie dinamiche di
circolante, è riconducibile principalmente a PLC System S.r.l..
NUMERO MEDIO DIPENDENTI 31.12.2025 31.12.2024(in unità)Dirigenti 6 6Quadri ed impiegati 125 111Operai 171 138Totale 303 255
PASSIVITA' PER IMPOSTE DIFFERITE ED ALTRE 31.12.2024 Incrementi Decrementi 31.12.2025IMPOSTE NON CORRENTI (dati in Euro migliaia)Passività per imposte differite ed altre imposte non correnti 45 - (12) 33Totale 45 - (12) 33
FONDI RISCHI E ONERI CORRENTI 31.12.2024 Incrementi Decrementi 31.12.2025(dati in Euro migliaia)Fondi rischi e oneri correnti - 120 - 120Totale - 120 - 120
DEBITI COMMERCIALI31.12.2025 31.12.2024(dati in Euro migliaia)Debiti commerciali verso parti correlate - -Debiti commerciali verso altri 25.129 18.411Totale 25.129 18.411
88
S. PASSIVITÀ CONTRATTUALI
Le passività contrattuali, pari ad Euro 20.457 migliaia (Euro 11.604 migliaia al 31 dicembre 2024), riguardano
principalmente acconti e anticipi fatturati su commesse pluriennali e posti a rettifica dei ricavi, al fine di
rispettare il principio della competenza economica e contrattuale in applicazione del criterio di valutazione in
base ai corrispettivi contrattuali maturati. L’incremento rispetto al 31 dicembre 2024 è imputabile soprattutto
alla fatturazione di acconti su commesse di PLC System S.r.l..
T. ALTRI DEBITI
Si segnala come, rispetto agli schemi di bilancio presentati nella Relazione finanziaria al 31 dicembre 2024, la
Società ha optato per un diverso schema di bilancio relativamente alla voce “Altri debiti”, scorporando la
sottovoce “Debiti tributari per imposte dirette”; di conseguenza, anche il periodo comparativo è stato
riesposto.
Gli altri debiti al 31 dicembre 2025 ammontano ad Euro
6.899 migliaia (Euro 4.559 migliaia al 31 dicembre
2024).
La voce “Altre poste” per Euro 3.064 migliaia afferisce principalmente a debiti verso dipendenti per
retribuzioni, ferie e ROL non goduti, premi annui; i debiti verso istituti previdenziali si riferiscono a oneri sociali
e contribuzioni da versare; il debito verso gli amministratori è relativo a quote residue di emolumenti maturati
nel corso dell’esercizio; i debiti verso l’erario per Euro 990 migliaia sono relativi a debiti IVA per Euro 465
migliaia, debiti per ritenute lavoratori dipendenti ed autonomi pari ad Euro 521 migliaia e per Euro 4 migliaia
relativi a addizionali comunali e regionali ed altri debiti tributari.
U. DEBITI TRIBUTARI PER IMPOSTE DIRETTE
I debiti tributari, pari ad Euro 2.310 migliaia al 31 dicembre 2025 (Euro 1.330 migliaia al 31 dicembre 2024)
sono relativi a (i) debiti IRES per Euro 2.102 migliaia e (ii) debiti IRAP per Euro 208 migliaia.
ALTRI DEBITI31.12.2025 31.12.2024 (dati in Euro migliaia)Altri debiti verso parti correlate - -Debiti verso erario 990 804Ratei e risconti passivi 1.652 1.170Debiti verso istituti previdenziali 1.124 859Debiti verso amministratori 69 65Altre poste 3.064 1.661Altri debiti verso altri 6.899 4.559Totale 6.899 4.559
89
AA. RICAVI DELLA GESTIONE CARATTERISTICA
I ricavi al 31 dicembre 2025 ammontano ad Euro 85.151 migliaia (Euro 85.228 migliaia al 31 dicembre 2024).
Sia i ricavi del Segmento Costruzione quanto quelli del Segmento Servizi risultano in linea rispetto all’esercizio
precedente.
Ai sensi di quanto disciplinato dal principio contabile IFRS 8 “paragrafo 33”, i ricavi dell’esercizio derivano da
attività eseguite sul territorio Nazionale Italiano.
BB. ALTRI RICAVI OPERATIVI
Gli altri ricavi ammontano ad Euro 1.028 migliaia al 31 dicembre 2025 (Euro 1.236 migliaia al 31 dicembre
2024) ed includono principalmente (i) la capitalizzazione dei costi di sviluppo attinenti al Progetto MAIA 4.0
per Euro 865 migliaia; (ii) proventi dal GSE per Euro 53 migliaia; e (iii) il contributo a fondo perduto relativo al
Progetto PON MISE M4.0 pari ad Euro 49 migliaia.
CC. COSTI PER MATERIE PRIME
I costi per materie prime, al 31 dicembre 2025 ammontano ad Euro 26.827 migliaia (Euro 26.044 migliaia al
31 dicembre 2024). L’incremento è riconducibile alla controllata PLC System S.r.l. per la normale prosecuzione
delle attività di cantiere.
RICAVI DELLA GESTIONE CARATTERISTICA01.01.202501.01.2024(dati in Euro migliaia)31.12.202531.12.2024Ricavi verso parti correlate - -Ricavi Segmento Costruzione 43.386 42.186Ricavi Segmento Servizi 41.713 42.999Ricavi Segmento Holding 52 43Ricavi verso altri 85.151 85.228Totale 85.151 85.228
ALTRI RICAVI OPERATIVI01.01.202501.01.2024(dati in Euro migliaia)31.12.202531.12.2024Altri ricavi operativi verso parti correlate - -Altri ricavi 1.028 1.236Totale 1.028 1.236
COSTI PER MATERIE PRIME01.01.202501.01.2024(dati in Euro migliaia)31.12.202531.12.2024Acquisto materie prime da parti correlate - -Acquisto materie prime da terzi 26.827 26.044Totale 26.827 26.044
90
DD. COSTI PER SERVIZI
Si riporta di seguito il dettaglio dei costi per servizi complessivamente pari ad Euro 21.094 migliaia (Euro 29.900
migliaia al 31 dicembre 2024).
La voce “Servizi ed altri beni” include principalmente (i) i costi relativi alle prestazioni di terzi presso i cantieri
di costruzione degli impianti e (ii) i costi per le prestazioni di terzi relative ai servizi di manutenzione ordinaria
e straordinaria sugli impianti in gestione. La riduzione rispetto al 2024 è dovuta (i) in parte ad efficientamenti
(così come riflessi nell’incremento di marginalità rispetto al periodo comparativo), (ii) in parte ad un diverso
mix di attività svolte (si veda, a tal proposito, l’incremento seppur lieve nei costi per materie prime) ed, infine,
(iii) all’incremento di personale diretto, con internalizzazione di alcune attività in precedenza esternalizzate.
La voce “Noleggi e altri costi su beni di terzi” include i costi relativi principalmente al nolo di attrezzature e
macchinari (ad esempio gru e piattaforme) per brevi periodi e che non rientrano nell’ambito di applicazione
dell’IFRS 16.
EE. COSTO DEL PERSONALE
Il costo del personale al 31 dicembre 2025 è pari ad Euro 20.605 migliaia (Euro 16.915 migliaia al 31 dicembre
2024). L’incremento di Euro 3.690 migliaia è riferibile (i) in via principale, all’incremento del personale diretto
coerente con la crescita dei volumi d’affari rispetto al passato e con quanto previsto all’interno del Piano
Industriale 2026 - 2030, (ii) all’impatto derivante dal termine del beneficio precedentemente offerto dalla c.d.
“Decontribuzione Sud”, prevista dalla Legge 30 dicembre 2020 n. 178, stimato pari, nel periodo comparativo,
ad oltre Euro 800 migliaia e (iii) in minore istanza, al rafforzamento di alcune funzioni di staff. La voce include
COSTI PER SERVIZI01.01.202501.01.2024(dati in Euro migliaia)31.12.202531.12.2024Costi per servizi da parti correlate - -Servizi ed altri beni 16.453 25.980Consulenze amministrative e fiscali 61 57Consulenze legali e notarili 130 145Consulenze tecniche e professionali 366 391Compenso organi di controllo 232 236Compensi società di revisione 205 187Manutenzioni e utenze 1.029 944Assicurazioni 955 626Noleggi ed altri costi su beni di terzi 1.633 1.308Locazioni passive e oneri 30 26Costi per servizi da altri 21.094 29.900Totale 21.094 29.900
91
inoltre i compensi agli amministratori della Capogruppo e delle società del Gruppo per Euro 692 migliaia e
relativo accantonamento al fondo trattamento di fine mandato per Euro 25 migliaia.
Le informazioni sui compensi corrisposti ai componenti degli organi di amministrazione e controllo, ai direttori
generali e ai dirigenti con responsabilità strategiche, relativi alla Capogruppo PLC S.p.A., sono fornite nella
Relazione sulla remunerazione, predisposta ai sensi dell’art. 123 - ter del Decreto Legislativo n. 58/1998 (TUF).
La Relazione sulla remunerazione è disponibile sul sito internet (www.plc-spa.it), cui si rinvia.
FF. ALTRI COSTI OPERATIVI
Gli altri costi operativi al 31 dicembre 2025 ammontano ad Euro 2.707 migliaia (Euro 3.921 migliaia 31
dicembre 2024).
Le “Altre spese” includono principalmente: (i) le spese per il parco automezzi, spese per viaggi, trasferte e di
rappresentanza e (ii) le movimentazioni - accantonamento o rilascio - dei fondi iscritti in bilancio.
GG. AMMORTAMENTI
Gli ammortamenti dell’esercizio sono pari ad Euro 1.929 migliaia (Euro 2.104 migliaia al 31 dicembre 2024).
L’ammortamento delle attività immateriali include principalmente l’ammortamento (i) del prototipo relativo
al Progetto PON MISE 4.0 per Euro 231 migliaia, (ii) del sistema operativo ERP per Euro 285 migliaia e (iii) di
immobilizzazioni immateriali di consolidato relativi alla società veicolo Alisei Wind S.r.l., controllata da PLC
Power S.r.l. per Euro 154 migliaia.
ALTRI COSTI OPERATIVI01.01.202501.01.2024(dati in Euro migliaia)31.12.202531.12.2024Altri costi operativi verso parti correlate - -Imposte e tasse indirette 214 172Svalutazione crediti e magazzino (279) 663Altri accantonamenti 195 -Altre spese 2.577 3.086Altri costi operativi verso altri 2.707 3.921Totale 2.707 3.921
AMMORTAMENTI01.01.202501.01.2024(dati in Euro migliaia)31.12.202531.12.2024Ammortamento attività materiali 1.250 1.022Ammortamento attività immateriali 679 1.082Totale 1.929 2.104
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HH. SVALUTAZIONI
Come già anticipato, a seguito dell’interruzione delle trattative per la vendita delle società di scopo Samnium
Energia S.r.l. e Florianum Energia S.r.l., nel corso dell’esercizio 2025, il Gruppo PLC ha ritenuto doveroso
procedere con la svalutazione parziale degli asset per Euro 290 migliaia; si ricorda nell’esercizio 2024 era stata
effettuata una svalutazione, pari ad Euro 39 migliaia, del Goodwill, presente a livello di bilancio consolidato,
relativo alla società MSD Service S.r.l..
II. PROVENTI FINANZIARI
I proventi finanziari ammontano ad Euro 219 migliaia al 31 dicembre 2025 (Euro 127 migliaia al 31 dicembre
2024) e fanno riferimento a (i) interessi attivi sui conti corrente per Euro 161 migliaia, (ii) per transazioni quali
sconti fattura, depositi vincolanti e interessi di mora per Euro 47 migliaia e (iii) mark to market dei derivati di
copertura sui finanziamenti accesi da PLC System S.r.l per Euro 11 migliaia.
JJ. ONERI FINANZIARI
Gli oneri finanziari ammontano ad Euro 212 migliaia al 31 dicembre 2025 (Euro 414 migliaia al 31 dicembre
2024) e fanno riferimento (i) agli interessi sui finanziamenti passivi in essere per Euro 125 migliaia, (ii) ai costi
relativi ai contratti sui derivati per Euro 12 migliaia, (iii) altri interessi per Euro 15 migliaia e (iv) all’impatto
dell’applicazione del principio contabile IFRS 16 per Euro 60 migliaia.
KK. IMPOSTE SUL REDDITO
Il saldo della voce imposte, negativo per Euro 4.083 migliaia al 31 dicembre 2025 (negativo per Euro 2.464
migliaia al 31 dicembre 2024), è composto principalmente da: (i) Euro 3.179 migliaia relativi all’onere fiscale
corrente Ires; (ii) Euro 900 migliaia relativi all’onere fiscale corrente IRAP d’esercizio; (iii) Euro 46 migliaia
positivi relativi a imposte differite connesse al fondo svalutazione magazzino; (iv) Euro 44 migliaia relativi alla
movimentazione di fondi; (v) Euro 21 migliaia connessi a imposte differite sugli ammortamenti sorti solo nel
consolidato relativi alla società veicolo Alisei Wind S.r.l., controllata da PLC Power S.r.l.; (vi) Euro 15 migliaia
relativi all’attualizzazione del TFR ai sensi dello IAS 19 e (vii) Euro 36 migliaia relativi al rilascio del fondo
effettuato dalla controllata PLC Power S.r.l..
IMPOSTE SUL REDDITO01.01.202501.01.2024(dati in Euro migliaia)31.12.202531.12.2024Imposte sul reddito correnti (4.080) (2.960)Imposte sul reddito differite 33 181Imposte sul reddito anticipate (36) 315Totale (4.083) (2.464)
93
LL. RISULTATO DI ESERCIZIO DELLE ATTIVITA’ CESSATE
Per l’esercizio in corso, si riferisce al risultato di esercizio di Cisterna Energia S.r.l. e Schmack Biogas S.r.l.,
trattati come discontinued operation in base all’IFRS 5.
Conto Economico di cui 01.01.2025di cui Cisterna "Discontinued Operation" Perimetro 31.12.2025Energia S.r.l.(euro migliaia)SchmackTotale ricavi - - -Costi Operativi (2) - (2)MARGINE OPERATIVO LORDO (2) - (2)Ammortamenti e svalutazioni (1) - (1)RISULTATO OPERATIVO (3) - (3)Proventi (Oneri) finanziari netti - - -Proventi (Oneri) da partecipazioni 72 72 -Imposte sul reddito - - -Utile (perdita) da dismissione - - -Utile (perdita) del periodo 69 72 (3)
di cui Conto Economico di cui di cui 01.01.2024di cui Tirreno di cui Cisterna PLC System "Discontinued Operation" Perimetro MSD Service 31.12.2024S.r.l.Energia S.r.l.Montenegro (euro migliaia)SchmackS.r.l.D.O.O.Totale ricavi - - - - - -Costi Operativi (271) (261) (8) (2) - -MARGINE OPERATIVO LORDO (271) (261) (8) (2) - -Ammortamenti e svalutazioni - - - - - -RISULTATO OPERATIVO (271) (261) (8) (2) - -Proventi (Oneri) finanziari netti - - - - - -Proventi (Oneri) da partecipazioni 6.784 6.784 - - - -Imposte sul reddito (80) (78) - (2) - -Utile (perdita) da dismissione 106 362 (163) - (63) (31)Utile (perdita) del periodo 6.538 6.806 (171) (4) (63) (31)
Stato Patrimoniale di cui Cisterna "Discontinued Operation" 31.12.2025Energia S.r.l.Euro migliaiaAttività immateriali 13 13Attività materiali 282 282Crediti fiscali 56 56Magazzino - -Crediti commerciali ed altri crediti 60 60Cassa 12 12Attività destinate alla vendita 423 423Debiti commerciali ed altri debiti - -Fondi rischi e oneri - -Passività per imposte differite - -Passività finanziarie - -Passività destinate alla vendita - -
94
MM. COMPONENTI DI CONTO ECONOMICO COMPLESSIVO
Le componenti di conto economico complessivo non riclassificabili a conto economico sono relative all’effetto
del calcolo attuariale sul Trattamento di Fine Rapporto ai sensi dello IAS 19 e sono pari ad Euro 71 migliaia
positivi, al netto del relativo effetto fiscale pari ad Euro 29 migliaia.
NN. UTILE PER AZIONE
L'utile per azione (o EPS, earnings per share) viene calcolato dividendo l’utile di esercizio (Euro 8.720.453) con
il numero di azioni in circolazione sul mercato nel medesimo arco temporale (25.960.575).
OO. RENDICONTO FINANZIARIO
Nel corso dell’esercizio 2025 il Gruppo ha generato oltre Euro 11,3 milioni di cassa. I principali fenomeni
sottostanti sono i seguenti: (i) Euro 16,6 milioni di flusso di cassa lordo derivante dall'attività operativa e già
inclusivo della variazione di capitale circolante netto; (ii) oltre Euro 1,3 milioni negativi derivanti dall'attività di
finanziamento e rimborso del debito (Euro 2,1 milioni negativi da rimborsi di finanziamenti esistenti ed Euro
0,5 milioni positivi per accensione di nuovi finanziamenti); (iii) oltre Euro 1,8 milioni (negativi) di investimenti
realizzati nell'anno (già al netto dei disinvestimenti) e (iv) oltre Euro 2,2 milioni (negativi) di dividendi erogati
agli azionisti.
PP. IMPEGNI E GARANZIE
PLC SYSTEM S.r.l.
- garanzia rilasciata da Medio Credito Centrale nell’interesse di PLC System S.r.l. a favore di BPER Banca a
garanzia del finanziamento concesso (il cui rimborso è terminato a febbraio 2026) di Euro 81 migliaia;
- fidejussioni rilasciate da Banco BPM a favore di clienti nazionali per Euro 4.337 migliaia;
- fidejussioni rilasciate da Credito Emiliano a favore di clienti nazionali per Euro 446 migliaia;
- fidejussioni bancarie rilasciate da BNL a favore di clienti nazionali per complessivi Euro 948 migliaia;
Cash Flow "Discontinued Operation" 01.01.2025di cui Cisterna Euro migliaia31.12.2025Energia S.r.l.Cash Flow da attività operativa (213) (213)Cash Flow da attività di investimento (57) (57)Cash Flow da attività di finanziamento 276 276Variazione netta disponibilità liquide 6 6Disponibilità liquide ed equivalenti all'inizio del 6 6periodoDisponibilità liquide ed equivalenti alla fine del 12 12periodo
95
- fidejussioni bancarie rilasciate da BNL a favore di clienti nazionali per complessivi Euro 948 migliaia;
- fidejussioni bancarie rilasciate da Unicredit a favore di clienti nazionali per complessivi Euro 1.189 migliaia;
- fidejussioni assicurative rilasciate da Sace BT, Generali, Reale Mutua, Italiana Assicurazioni e Axa a favore
di clienti nazionali per complessivi Euro 14.544 migliaia;
- fidejussione rilasciata da PLC S.p.A. nell’interesse di PLC System S.r.l. a favore di Banco BPM per Euro 5.581
migliaia;
- fidejussione rilasciata da PLC S.p.A. nell’interesse di PLC System S.r.l. a favore della Banca Nazionale del
Lavoro a garanzia del fido bancario concesso per Euro 2.550 migliaia;
- lettere di patronage rilasciate da PLC S.p.A. nell’interesse di PLC System S.r.l. a favore della Banca Unicredit
per complessivi Euro 3.250 migliaia;
- garanzia corporate rilasciata da PLC S.p.A. a favore di Wind Energy Racalmuto S.r.l. per Euro 4.950 migliaia.
PLC SERVICE S.r.l.
- garanzia bancaria rilasciata da Medio Credito Centrale nell’interesse di PLC Service S.r.l. a favore di Banca
Nazionale del Lavoro a garanzia del finanziamento concesso di Euro 288 migliaia;
- fidejussioni bancarie rilasciate da Banca Nazionale del Lavoro S.p.A. a favore di clienti nazionali per
complessivi Euro 40 migliaia;
- fidejussioni bancarie rilasciate da Unicredit a favore di clienti nazionali per Euro 485 migliaia;
- fidejussioni bancarie rilasciate da Banca Monte dei Paschi di Siena S.p.A. a favore di clienti nazionali per
complessivi Euro 284 migliaia;
- fidejussioni bancarie rilasciate da Banco BPM a favore di clienti nazionali per Euro 804 migliaia;
- fidejussioni assicurative rilasciate da Allianz, Sace BT, Generali, Reale Mutua e Axa a favore di clienti
nazionali per Euro 3.168 migliaia;
- garanzia assicurativa rilasciata da SACE S.p.A. nell’interesse di PLC Service S.r.l. a favore di Banca Nazionale
del Lavoro a garanzia del finanziamento concesso di Euro 200 migliaia;
- ipoteca di primo grado sull’immobile sito in Acerra – Località Pantano, pari ad Euro 2.886 migliaia a
garanzia del finanziamento erogato da Banca Nazionale del Lavoro S.p.A.;
- lettera di patronage rilasciata da PLC S.p.A. a favore di Unicredit S.p.A. per Euro 650 migliaia;
- fidejussione rilasciata da PLC S.p.A. nell’interesse di PLC Service S.r.l. a favore di Credito Emiliano per Euro
800 migliaia;
- fidejussione rilasciata da PLC S.p.A. nell’interesse di PLC Service S.r.l. a favore di Banco BPM per Euro 1.800
migliaia.
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PLC SERVICE WIND S.r.l.
- fidejussione bancaria rilasciata da Unicredit a favore di Enpower 3 S.r.l. per Euro 200 migliaia;
- fidejussione assicurativa rilascia da Axa nell’interesse di PLC Service Wind. S.r.l favore di Erg Eolica San
Vincenzo S.r.l per Euro 150 migliaia;
- fidejussione rilasciata da PLC Service S.r.l. per conto della società a favore di Unicredit a garanzia della linea
di credito concessa per Euro 325 migliaia;
- lettera di patronage rilasciata da PLC S.p.A. a favore di Unicredit S.p.A. per complessivi Euro 260 migliaia;
- garanzie corporate rilasciate da PLC S.p.A. nell’interesse di PLC Service Wind S.r.l a favore di Arval Service
Lease Italia S.p.A. per complessivi Euro 950 migliaia.
QQ. INFORMATIVA DI SETTORE
Un settore operativo è una componente di un’entità che intraprende attività imprenditoriali generatrici di
ricavi e costi (compresi i ricavi e costi riguardanti operazioni con altri settori della medesima entità), i cui
risultati operativi sono rivisti periodicamente al più alto livello decisionale operativo della Società ai fini
dell’adozione di decisioni in merito alle risorse da allocare al settore, della valutazione dei risultati e per la
quale sono disponibili informazioni di bilancio separate.
Sono individuati i seguenti settori operativi in linea con le attività svolte dal Gruppo:
Segmento Ingegneria & Costruzione: nel quale confluisce PLC System S.r.l.;
Segmento Sviluppo: nel quale confluiscono PLC Power S.r.l. e le società da essa controllate / partecipate;
Segmento Servizi: nel quale confluiscono PLC Service S.r.l. e PLC Service Wind S.r.l.;
Segmento Holding: nel quale confluisce la capogruppo PLC S.p.A.;
Segmento Servizi di dispacciamento (dismesso): nel quale confluisce MSD Service S.r.l..
CONTO ECONOMICO COMPLESSIVO RICLASSIFICATO 01.01.2025Costruzione Sviluppo Servizi Holding(dati in Euro migliaia)31.12.2025Ricavi della gestione caratteristica 43.386 - 41.713 52 85.151Altri ricavi operativi 95 18 905 10 1.028Totale ricavi 43.481 18 42.618 62 86.179Costi Operativi (31.724) (29) (30.557) (6.216) (68.526)Altri costi operativi (436) (166) (1.865) (240) (2.707)MARGINE OPERATIVO LORDO (EBITDA) 11.321 (177) 10.196 (6.394) 14.946EBITDA % 26% n.a. 24% n.a. 17%Ammortamenti e svalutazioni (168) (436) (1.213) (402) (2.219)RISULTATO OPERATIVO (EBIT) 11.153 (613) 8.983 (6.796) 12.727Proventi (Oneri) finanziari netti 31 47 (56) (15) 7Proventi (Oneri) da partecipazioni - - - - -Imposte sul reddito (2.646) 40 (2.115) 638 (4.083)Utile (perdita) del periodo delle attività in continuità 8.538 (526) 6.812 (6.173) 8.651Utile (perdita) del periodo delle attività (passività) cessate (*) - (3) - 72 69UTILE (PERDITA) DEL PERIODO 8.538 (529) 6.812 (6.101) 8.720Totale delle altre componenti di conto economico complessivo 20 - 27 24 71CONTO ECONOMICO COMPLESSIVO 8.558 (529) 6.839 (6.077) 8.791
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CONTO ECONOMICO COMPLESSIVO RICLASSIFICATO 01.01.2024Costruzione Sviluppo Servizi Holding Dispacciamento(dati in Euro migliaia)31.12.2024Ricavi della gestione caratteristica 42.186 - 42.999 43 - 85.228Altri ricavi operativi 178 14 984 60 - 1.236Totale ricavi 42.364 14 43.983 103 - 86.464Costi Operativi (32.209) (49) (34.964) (5.624) (13) (72.859)Altri costi operativi (1.065) (868) (1.745) (241) (2) (3.921)MARGINE OPERATIVO LORDO (EBITDA) 9.090 (903) 7.274 (5.762) (15) 9.684EBITDA % 21% n.a. 17% n.a. n.a. 11%Ammortamenti e svalutazioni (141) (456) (1.123) (384) (39) (2.143)RISULTATO OPERATIVO (EBIT) 8.949 (1.359) 6.151 (6.146) (54) 7.541Proventi (Oneri) finanziari netti (138) 17 (95) (71) - (287)Proventi (Oneri) da partecipazioni - - - - - -Imposte sul reddito (2.180) 242 (1.250) 724 - (2.464)Utile (perdita) del periodo delle attività in continuità 6.631 (1.100) 4.806 (5.493) (54) 4.790Utile (perdita) del periodo delle attività (passività) cessate (31) (174) - 6.806 (63) 6.538UTILE (PERDITA) DEL PERIODO 6.600 (1.274) 4.806 1.313 (117) 11.328Totale delle altre componenti di conto economico complessivo 49 - 22 17 - 88CONTO ECONOMICO COMPLESSIVO 6.649 (1.274) 4.828 1.330 (117) 11.416
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SITUAZIONE PATRIMONIALE FINANZIARIACostruzione Sviluppo Servizi Holding 31.12.2025(dati in Euro migliaia)Attività non correntiAttività materiali 489 704 6.420 224 7.837Avviamento - - - 4.711 4.711Altre attività immateriali 1 236 3.156 554 3.947Partecipazioni in altre imprese - - - - -Imposte anticipate 193 - 216 - 409Crediti e altre attività non correnti 689 - 187 - 876Strumenti derivati non correnti - - - -Totale attività non correnti 1.372 940 9.979 5.489 17.780Attività correntiRimanenze 10.571 - 3.419 - 13.990Attività contrattuali 2.820 - 1.216 - 4.036Crediti commerciali 9.757 394 11.110 - 21.261Crediti finanziari 73 - 18 371 462Altri crediti 3.479 278 679 238 4.674Disponibilità liquide e mezzi equivalenti 21.100 164 6.067 1.708 29.039Totale attività correnti 47.800 836 22.509 2.317 73.462Attività destinate alla vendita / alla dismissione - 423 - - 423TOTALE ATTIVITA' 49.172 2.199 32.488 7.806 91.665
SITUAZIONE PATRIMONIALE FINANZIARIACostruzione Sviluppo Servizi Holding 31.12.2025(dati in Euro migliaia)TOTALE PATRIMONIO NETTO 10.062 2.130 14.495 2.810 29.497Passività non correnti Passività finanziarie non correnti 85 - 1.916 47 2.048Fondi rischi e oneri non correnti 500 - 200 - 700Trattamento di fine rapporto 793 - 1.549 677 3.019Passività per imposte differite e altre imposte non correnti - 21 1 11 33Totale passività non correnti 1.378 21 3.666 735 5.800Passività correntiPassività finanziarie correnti 432 - 959 62 1.453Fondi rischi e oneri correnti - - 120 120Debiti commerciali 18.976 46 5.672 435 25.129Passività Contrattuali 17.232 - 3.225 - 20.457Altri debiti 1.041 2 4.195 1.661 6.899Debiti tributari per imposte dirette 51 - 156 2.103 2.310Strumenti derivati correnti - - - - -Totale passività correnti 37.732 48 14.327 4.261 56.368Passività destinate alla vendita / alla dismissione - - - - -TOTALE PATRIMONIO NETTO E PASSIVITA' 49.172 2.199 32.488 7.806 91.665
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SITUAZIONE PATRIMONIALE FINANZIARIACostruzione Sviluppo Servizi Holding 31.12.2024(dati in Euro migliaia)Attività non correntiAttività materiali 417 742 5.713 229 7.101Avviamento - - - 4.711 4.711Altre attività immateriali 3 938 2.078 803 3.822Partecipazioni in altre imprese 11 - - - 11Imposte anticipate 238 36 152 - 426Crediti e altre attività non correnti 930 - 207 11 1.148Strumenti derivati non correnti 12 - - - 12Totale attività non correnti 1.611 1.716 8.150 5.754 17.231Attività correntiRimanenze 5.918 - 743 - 6.661Attività contrattuali 1.632 - 4.537 - 6.169Crediti commerciali 4.019 381 8.936 6 13.342Crediti finanziari - - - 450 450Altri crediti 3.386 313 1.156 196 5.051Disponibilità liquide e mezzi equivalenti 13.539 179 3.595 405 17.718Totale attività correnti 28.494 873 18.967 1.057 49.391Attività destinate alla vendita / alla dismissione - 323 - - 323TOTALE ATTIVITA' 30.105 2.912 27.117 6.811 66.945
SITUAZIONE PATRIMONIALE FINANZIARIACostruzione Sviluppo Servizi Holding 31.12.2024(dati in Euro migliaia)TOTALE PATRIMONIO NETTO 5.212 2.626 11.542 3.534 22.914Passività non correnti Passività finanziarie non correnti 480 - 1.578 52 2.110Fondi rischi e oneri non correnti 350 150 125 - 625Trattamento di fine rapporto 716 - 1.342 587 2.645Passività per imposte differite e altre imposte non correnti - 42 1 2 45Totale passività non correnti 1.546 192 3.046 641 5.425Passività correntiPassività finanziarie correnti 1.222 - 1.186 285 2.693Debiti commerciali 11.872 80 5.991 468 18.411Passività Contrattuali 9.232 - 2.372 - 11.604Altri debiti 764 1 2.882 912 4.559Debiti tributari per imposte dirette 257 4 98 971 1.330Totale passività correnti 23.347 85 12.529 2.636 38.597Passività destinate alla vendita / alla dismissione - 9 - - 9TOTALE PATRIMONIO NETTO E PASSIVITA' 30.105 2.912 27.117 6.811 66.945
100
3.4.3 OPERAZIONI CON PARTI CORRELATE
In relazione a quanto richiesto dal principio contabile internazionale IAS 24 (rivisto) in materia di “Informativa
di bilancio sulle operazioni con parti correlate” e alle informazioni integrative richieste dalla comunicazione
Consob n. 6064293 del 28 luglio 2006, si riportano di seguito i prospetti in cui vengono riepilogati i rapporti
economici e patrimoniali del Gruppo verso parti correlate.
Ricavi e costi verso parti correlate
Crediti e debiti verso parti correlate
RicaviCostiRICAVI E COSTI VERSO PARTI CORRELATERicerca e Proventi (dati in Euro migliaia)RicaviMaterie prime Servizi Personale e altri Oneri finanziarisviluppofinanziariTotale - - - - - - -
CreditiDebitiCREDITI E DEBITI VERSO PARTI CORRELATECrediti Debiti (dati in Euro migliaia)Crediti finanziari Altri creditiDebiti finanziari Altri debiticommercialicommercialiAntonio Carrano - 3 - - - -Totale - 3 - - - - Incidenza % sulla voce di bilancio 0% 1% 0% 0% 0% 0%
101
3.4.4 POLITICA DI GESTIONE DEI RISCHI FINANZIARI
I rischi di natura finanziaria cui il Gruppo PLC è esposto sono i seguenti: (i) il rischio di liquidità derivante dalla
possibilità di non riuscire a reperire disponibilità finanziarie per far fronte alle proprie obbligazioni, (ii) il rischio
di credito derivante dalla possibilità di inadempimento di una controparte e (iii) il rischio di tasso di interesse
derivante dall’esposizione finanziaria.
La gestione dei rischi finanziari è parte integrante della gestione delle attività del Gruppo e viene svolta
centralmente dalla Capogruppo che definisce le categorie di rischio e, per ciascun tipo di transazione e/o
strumento, ne indica le modalità ed i limiti operativi.
Tipologie di strumenti finanziari e gerarchia del fair value
Di seguito si riporta il dettaglio delle attività e passività finanziarie, richiesto dall’IFRS 7, nell’ambito delle
categorie previste dall’IFRS 9 con l’indicazione dei criteri di valutazione adottati.
Con riferimento alle disponibilità liquide, ai crediti e ai debiti commerciali, agli altri crediti correnti e non
correnti e ai debiti correnti, il costo ammortizzato è un’approssimazione ragionevole del fair value.
Le attività e le passività finanziarie con scadenza entro l’esercizio non sono state oggetto del calcolo del fair
value in quanto il loro costo ammortizzato approssima lo stesso.
Le attività e le passività finanziarie con scadenza oltre l’esercizio sono valutate con il metodo del costo
ammortizzato.
In relazione agli strumenti finanziari valutati al fair value, si riporta la classificazione degli stessi sulla base della
gerarchia di livelli che riflette la significatività degli input utilizzati nella determinazione del fair value, come
richiesto dall’IFRS 13. Si distinguono i seguenti livelli:
5.051
-
1.148
Criteri di valutazione adottati31.12.2025 31.12.2024ATTIVITA' E PASSIVITA' FINANZIARIE - IFRS 9(dati in Euro/migliaia)Gerarchia del Valutazione al Costo Fair ValueValore contabile Valore contabileFair ValuecostoammortizzatoFinanziamenti e crediti 462 Livello 3 - - 462 450 Disponibilità liquide 29.039 Livello 1 - - 29.039 17.718 Crediti commerciali - - - 21.261 21.261 13.342 Altri crediti correnti - - - 4.674 4.674 Crediti tributari per imposte dirette - - - - - Altri crediti non correnti - - - 876 876 Partecipazioni in altre imprese valutate al fair value - - - - - - Partecipazioni in altre imprese valutate al costo - - - - - 11 Altre attività finanziarie - - - - - - TOTALE ATTIVITA' FINANZIARIE 29.501 - - 26.811 56.312 37.720 Debiti commerciali e passività contrattuali - - - 45.586 45.586 30.015 Altri debiti correnti - - - 6.899 6.899 4.559 Debiti tributari per imposte dirette - - - 2.310 2.310 1.330 Fondi rischi e oneri correnti - - - 120 120 - Debiti finanziari correnti - - - 1.453 1.453 2.693 Debiti finanziari non correnti - - - 2.048 2.048 2.110 TOTALE PASSIVITA' FINANZIARIE - - - 58.416 58.416 40.707
102
- livello 1 – prezzi quotati (non rettificati) in mercati attivi per attività o passività identiche a cui l’entità può
accedere alla data di valutazione;
- livello 2 – input diversi dai prezzi quotati di cui al punto precedente, che siano osservabili sul mercato
direttamente (come nel caso dei prezzi) o indirettamente (cioè in quanto derivati dai prezzi);
- livello 3 – input che non sono basati su dati di mercato osservabili.
Rischio di liquidità
L’evoluzione del capitale circolante netto e del fabbisogno finanziario del Gruppo è fortemente influenzata
dalle tempistiche di fatturazione dei lavori in corso (con riferimento al Segmento Costruzione) e dei servizi (con
riferimento al Segmento Servizi) e di incasso dei relativi crediti. Di conseguenza, nonostante il Gruppo abbia
attuato misure volte ad assicurare che siano mantenuti livelli adeguati di capitale circolante e liquidità,
eventuali ritardi nello stato di avanzamento dei progetti e/o nelle definizioni delle posizioni in corso di
finalizzazione con i committenti, potrebbero avere un impatto sulla capacità e/o sulla tempistica di
generazione dei flussi di cassa.
Il rischio liquidità rappresenta il rischio che, a causa dell’incapacità di reperire nuovi fondi o di liquidare attività
sul mercato, il Gruppo non riesca a far fronte ai propri impegni di pagamento, determinando un impatto sul
risultato economico nel caso in cui il Gruppo sia costretto a sostenere costi addizionali per fronteggiare i propri
impegni o, come estrema conseguenza, una situazione di insolvibilità che può porre a rischio l’attività
aziendale. L’obiettivo di risk management del Gruppo è quello di porre in essere una struttura finanziaria che,
in coerenza con gli obiettivi di business e con i limiti definiti, garantisca un livello di liquidità di affidamenti e di
linee di credito adeguato all’intero Gruppo.
Le policy applicate sono orientate a garantire risorse finanziarie sufficienti a coprire gli impegni a breve e le
obbligazioni in scadenza, nonché ad assicurare la disponibilità di un adeguato livello di elasticità operativa per
i programmi di sviluppo del Gruppo, perseguendo il mantenimento di un equilibrio in termini di durata e di
composizione del debito e un’adeguata struttura degli affidamenti bancari.
Il Gruppo al 31 dicembre 2025 ha un indebitamento finanziario netto a breve termine equilibrato,
caratterizzato da una cassa netta sensibilmente positiva. Il Gruppo inoltre dispone di flessibilità finanziaria,
rappresentata da linee di credito a supporto del capitale circolante e della gestione finanziaria operativa e da
linee credito di firma concesse da istituti di credito e non utilizzate, per complessivi circa Euro 9.950 migliaia
(di cui Euro 2.550 migliaia di linee di credito a supporto del capitale circolante e della gestione finanziaria
operativa e Euro 7.400 migliaia di linee di credito di firma), tenuto conto delle delibere di affidamento
intervenute a fine esercizio e formalizzate nel mese di gennaio 2026.
Allo stato, il Gruppo PLC non è risultato esposto ad un incremento nel rischio di liquidità per effetto dell’incerto
contesto geopolitico internazionale anche se, stante il perdurare di una situazione di incertezza nel lungo
103
periodo, non si può escludere un potenziale peggioramento degli scenari di stress finanziario, derivanti da un
deterioramento della liquidità in generale, ritardi nei pagamenti da clienti e al rallentamento delle attività
operative sui progetti con ritardi nella fatturazione verso i clienti.
Rischio di credito
Il rischio di credito è il rischio che una controparte non adempia ai propri obblighi nell’ambito di un contratto,
generando quindi una perdita finanziaria.
Il rischio di credito risulta, in linea generale, mitigato dal fatto che: (i) il Gruppo effettua una valutazione
preventiva in merito al rischio di solvibilità delle controparti; (ii) tipicamente, i principali clienti del Gruppo
sono riconducibili a players di riferimento nei settori energetico, infrastrutturale o finanziario e,
conseguentemente, sono controparti caratterizzate da un profilo di rischio credito contenuto; (iii) le condizioni
di pagamento delle commesse di Costruzione di PLC System S.r.l. e di revamping di PLC Service S.r.l. (ovvero le
attività di dimensioni maggiori), sono tali da garantire generalmente flussi finanziari positivi durante la
realizzazione del progetto. Nonostante il contesto macroeconomico incerto, il rischio di credito è, al momento,
contenuto; non si può tuttavia escludere che una parte dei clienti del Gruppo possa ritardare, ovvero non
onorare, i pagamenti alle condizioni e nei termini pattuiti, con un conseguente incremento del rischio di
credito.
Laddove emergano mutamenti nel merito di credito di una controparte, il valore del credito viene
opportunamente rettificato per adeguarlo alle effettive probabilità di recupero. La massima esposizione al
rischio di credito, al 31 dicembre 2025, è pari al valore contabile dei crediti iscritti in bilancio.
Rischio di mercato
Il rischio di mercato è il rischio che il fair value dei flussi finanziari futuri di uno strumento finanziario fluttuino
in seguito a variazioni dei prezzi di mercato, dovute ad oscillazioni dei tassi di cambio, di interesse o delle
quotazioni degli strumenti rappresentativi di capitale. L’obiettivo della gestione del rischio di mercato è la
gestione ed il controllo dell’esposizione del Gruppo a tale rischio entro livelli accettabili, ottimizzando, allo
stesso tempo, il rendimento degli investimenti.
Rischio di cambio
Il Gruppo nel corso dell’esercizio 2025 ha svolto la propria attività per il 99% nel mercato italiano e per il
restante 1% all’estero, per cui il rischio di cambio a cui è esposto è relativamente contenuto; di conseguenza,
il Gruppo attualmente non ha in essere alcun contratto di copertura per la gestione del rischio di cambio.
104
Rischio di tasso di interesse
L’esposizione del Gruppo al rischio derivante dalle variazioni nei tassi di interesse è originata dai debiti
finanziari a tasso variabile che espongono il Gruppo ad un rischio di cash flow legato alla volatilità della curva
Euribor. Generalmente l’obiettivo della gestione è quello di limitare l’oscillazione degli oneri finanziari che
hanno incidenza sul risultato economico, contenendo il rischio di un potenziale rialzo dei tassi di interesse
eventualmente attraverso il ricorso a contratti derivati con finalità di copertura.
Gestione del capitale
Gli obiettivi identificati dal Gruppo nella gestione del capitale sono la creazione di valore per la generalità degli
azionisti, la salvaguardia della continuità aziendale ed il supporto allo sviluppo del Gruppo nei quali, il nuovo
management è impegnato; tali obiettivi sono stati declinati in azioni all’interno del Piano Industriale 2026 –
2030 (si veda a tal proposito il paragrafo 2.2).
Rischi connessi all’andamento del prezzo dell’energia elettrica
Nel contesto di mercato in cui il Gruppo PLC opera, il prezzo dell’energia elettrica è una delle principali variabili
prese in considerazione dagli investitori nella valutazione di avvio di nuove iniziative. Il rischio che l’andamento
di tale variabile possa impattare il business attuale e prospettico del Gruppo nel breve-medio periodo è
sostanzialmente limitato ad un possibile slittamento temporale dell’avvio di alcune attività. Questo perché la
decisione di portare avanti un processo di autorizzazione volto alla costruzione di un impianto per la
produzione di energia da fonti rinnovabili segue un iter caratterizzato da (i) tempistiche potenzialmente
dilatate, (ii) un investimento con un orizzonte temporale di medio-lungo termine (20 – 30 anni), (iii) un effort
particolarmente dispendioso e (iv) un esito incerto, tale da essere difficilmente abbandonata a causa di
scostamenti temporanei nei prezzi dell’energia elettrica rispetto ai target ipotizzati in fase di valutazione
dell’investimento. Ciò che più conta per un investitore - in relazione al prezzo dell’energia elettrica - è la sua
prevedibilità nel lungo periodo, ossia nell’orizzonte temporale dell’investimento. A tal proposito si evidenzia
che vi sono modalità che consentono di fissare il prezzo dell’energia elettrica nel lungo periodo, come i
meccanismi di aste pubbliche e i PPA (power purchase agreement, contratti pluriennali a prezzi prestabiliti).
Il prezzo dell’energia risulta ancor meno impattante sulle attività di O&M del Gruppo PLC, data l’importanza
di un’attività manutentiva costante e tempestiva per garantire il corretto funzionamento e l’ottimizzazione
degli impianti e delle infrastrutture elettriche esistenti, anche con attività di revamping e repowering.
Concludendo, il management non ritiene che l’attuale contesto geopolitico – o le conseguenze dello stesso sul
prezzo delle principali fonti energetiche in generale (e dell’energia elettrica in particolare) - possa impattare
in maniera significativa la continuità aziendale, le stime per il futuro così come riflesse all’interno del Piano
industriale 2026 – 2030 né, quindi, i flussi utilizzati all’interno del test di impairment pur non potendosi
105
escludere impatti - limitati nel tempo e nella magnitudo – derivanti da shock improvvisi connessi al contesto
geopolitico attuale. Per maggiori dettagli, si rimanda alla precedente sezione “Informativa in merito agli
impatti della situazione geopolitica globale sul contesto di mercato e sui risultati economici, patrimoniali e
finanziari del Gruppo PLC".
Rischi derivanti dal cambiamento climatico
Come previsto dal richiamo di attenzione Consob 2/24, si evidenzia che il rischio operativo derivante dai
cambiamenti climatici – alla luce del modello di business adottato dal Gruppo - è da considerarsi molto
limitato, in quanto il Gruppo PLC (i) non detiene asset operativi di proprietà (ad esclusione degli impianti
fotovoltaici in autoconsumo di proprietà), (ii) non è esposto a penali di cantiere in relazione a tale rischio (gli
eventi climatici estremi e/o non ordinari sono contrattualmente considerati come cause di “forza maggiore”),
(iii) il valore delle attrezzature di proprietà utilizzate sui cantieri è molto contenuto e (iv) alcune tipologie di
interventi “a chiamata” del segmento Servizi potrebbero avere dei picchi di attività in caso di eventi atmosferici
estremi.
Seppure il rischio, come poco sopra anticipato, sia da considerarsi come residuale, il Gruppo potrebbe essere
esposto a rischi quali: (i) l’impatto di leggi e regolamenti più restrittivi in materia di efficienza energetica e
cambiamento climatico che possono portare ad un aumento dei costi operativi; (ii) l’impatto della sensibilità
dei clienti al cambiamento climatico e alla riduzione delle emissioni, con conseguente passaggio ai prodotti a
basso contenuto di carbonio. Si veda inoltre quanto riportato nel successivo paragrafo 2.13.
Come noto, la Legge di Bilancio 2024 introduce la previsione della stipula di una polizza assicurativa per
i danni causati da eventi catastrofali da parte di tutte le imprese con sede legale in Italia e le imprese estere
con una stabile organizzazione sul territorio nazionale. PLC ha già in essere tali garanzie, seppur con massimali
inferiori a quelli previsti dalla normativa: come previsto dalla Legge, le polizze saranno adeguate a partire dal
prossimo rinnovo, finalizzato nel primo trimestre 2026.
Rischi connessi alle politiche commerciali internazionali
Nel corso del 2025, ed in misura ancor più accentuata nei primi mesi del 2026 a causa dell’avvio del conflitto
in Iran, si è registrata una escalation del clima di instabilità geopolitica in diverse zone del mondo, in particolar
modo nell’area mediorientale, con possibili effetti sui mercati energetici (disponibilità e prezzo delle principali
fonti energetiche fornite dai Paesi coinvolti) e finanziari (soprattutto in termini di possibili incrementi nei tassi
di interesse o inflattivi). Questa instabilità geopolitica si inserisce in un quadro di relazioni commerciali
internazionali già minato dalle politiche protezionistiche messe in atto nel 2025 dai principali Paesi occidentali
(con l’applicazione, ad esempio, di dazi sui prodotti UE destinati agli USA).
106
Si segnala che la Società, operando sul territorio nazionale ed avendo esposizione limitata verso le catene di
fornitura internazionali, non dovrebbe registrare effetti negativi significativi in conseguenza delle politiche
commerciali protezionistiche adottate dai principali Paesi, pur non potendosi escludere impatti - limitati nel
tempo e nella magnitudo – derivanti da shock improvvisi connessi al contesto geopolitico e commerciale
attuale.
Il management è comunque impegnato nel monitoraggio costante dell’evolvere della situazione
internazionale, al fine di intercettare tempestivamente i potenziali impatti e porre in essere le opportune azioni
per mitigarne le conseguenze.
Per maggiori dettagli si rimanda al paragrafo “Informativa in merito agli impatti della situazione geopolitica
globale sul contesto di mercato e sui risultati economici, patrimoniali e finanziari del Gruppo PLC”.
3.5 PUBBLICITÀ DEI CORRISPETTIVI E INFORMAZIONI AI SENSI DELL’ART. 149-DUODECIES DEL
REGOLAMENTO EMITTENTI
In relazione a quanto disposto dall’articolo 149-duodecies del Regolamento Emittenti si riportano di seguito le
informazioni relative ai corrispettivi di competenza dell’esercizio a fronte di servizi di revisione e di servizi
diversi dalla revisione forniti dalla società di revisione e dalle entità appartenenti alla rete della società di
revisione alla capogruppo e ad altre società del Gruppo PLC, suddivisi tra servizi di verifica finalizzati
all’emissione di un attestazione e altri servizi, distinti per tipologia.
107
3.6 ATTESTAZIONE DEL BILANCIO CONSOLIDATO AI SENSI DELL’ART. 154-BIS DEL D.LGS. 58/98
I sottoscritti Dott. Andrea Orlando e Dott. Simone Albertazzi in qualità, rispettivamente, di Amministratore
Delegato e di Dirigente Preposto alla redazione dei documenti contabili societari di PLC S.p.A., attestano,
tenuto anche conto di quanto previsto dall’art. 154-bis, commi 3 e 4, del decreto legislativo 24 febbraio 1998,
n. 58:
- l’adeguatezza in relazione alle caratteristiche dell’impresa e
- l’effettiva applicazione, delle procedure amministrative e contabili per la formazione del bilancio
consolidato al 31 dicembre 2025.
Al riguardo non sono emersi aspetti di rilievo da segnalare.
Si attesta, inoltre, che:
il bilancio consolidato al 31 dicembre 2025:
- è redatto in conformità ai principi contabili internazionali applicabili riconosciuti nella Comunità europea
ai sensi del regolamento (CE) n. 1606/2002 del Parlamento europeo e del Consiglio, del 19 luglio 2002;
- corrisponde alle risultanze dei libri e delle scritture contabili;
- è idoneo a fornire una rappresentazione veritiera e corretta della situazione patrimoniale, economica e
finanziaria dell’emittente e dell’insieme delle imprese incluse nel consolidamento.
La relazione sulla gestione comprende un’analisi attendibile dell’andamento e del risultato della gestione,
nonché della situazione dell’emittente e dell’insieme delle imprese incluse nel consolidamento, unitamente
alla descrizione dei principali rischi e incertezze cui sono esposte.
Acerra, 25 marzo 2026
L’Amministratore Delegato
f.to Andrea Orlando
Il Dirigente Preposto alla redazione dei
documenti contabili societari
f.to Simone Albertazzi
108
3.7 RELAZIONE DELLA SOCIETÀ DI REVISIONE
109
4 BILANCIO DI ESERCIZIO
110
4.1 PROSPETTI CONTABILI
4.1.1 SITUAZIONE PATRIMONIALE FINANZIARIA
SITUAZIONE PATRIMONIALE FINANZIARIA
(dati in Euro)
Note 31.12.2025
di cui verso
parti correlate
31.12.2024
di cui verso
parti correlate
Attività non correnti
Attività materiali A 223.613 228.614
Attività immateriali B 553.847 803.017
Partecipazioni in società controllate C 43.145.000 43.000.000
Crediti e altre attività non correnti D - 826.838 815.829
Totale attività non correnti 43.922.460 44.858.469
Attività correnti
Crediti commerciali E 3.068.242 3.068.242 1.715.045 1.
708.795
Crediti finanziari F 1.265.867 898.309 449.982 3.188
Altri crediti G 3.055.420 2.817.212 3.274.010 3.
077.742
Disponibilità liquide e mezzi equivalenti I 1.708.377 404.592
Totale attività correnti 9.097.906 5.843.629
TOTALE ATTIVITA' 53.020.366 50.702.098
SITUAZIONE PATRIMONIALE FINANZIARIA
(dati in Euro)
Note 31.12.2025
di cui verso
parti correlate
31.12.2024
di cui verso
parti correlate
Capitale sociale e riserve 40.398.813 37.020.454
Utile (perdita) complessivo di esercizio 3.377.688 5.585.008
TOTALE PATRIMONIO NETTO H 43.776.501 42.605.462
Passività non correnti
Passività finanziarie non correnti I 47.096 51.968
Trattamento di fine rapporto J 676.514 587.153
Passività per imposte differite e altre imposte non correnti K 10.972 2.012
Totale passività non correnti 734.582 641.133
Passività correnti
Passività finanziarie correnti I 4.261.573 4.200.000 4.784.708 4.
500.000
Debiti commerciali L 437.231 1.830 467.662
Altri debiti M 1.708.038 56.394 1.232.100 145.
598
Debiti tributari per imposte dirette N 2.102.441 971.033
Totale passività correnti 8.509.283 7.455.503
TOTALE PATRIMONIO NETTO E PASSIVITA' 53.020.366 50.702.098
111
4.1.2 CONTO ECONOMICO
4.1.3 CONTO ECONOMICO COMPLESSIVO
CONTO ECONOMICO
(dati in Euro)
Note
01.01.2025
31.12.2025
di cui verso
parti correlate
01.01.2024
31.12.2024
di cui verso
parti correlate
Ricavi della gestione caratteristica AA 3.844.654 3.844.654 3.146.545 3.146.545
Altri ricavi operativi BB 10.210 - 59.967 -
Costi per materie prime CC (676) - (1.892) (109)
Costi per servizi CC (1.629.842) (3.500) (1.482.262) (2.000)
Costo del personale DD (4.589.205) - (4.142.087) -
Altri costi operativi EE (239.628) - (250.486) (9.103)
Ammortamenti FF (401.572) (384.235)
Rivalutazioni (Svalutazioni) GG - (78.006)
RISULTATO OPERATIVO (EBIT) (3.006.059) (3.132.456)
Proventi finanziari HH 219.453 217.348 137.782 126.932
Oneri finanziari HH (61.661) (44.827) (182.564) (100.975)
Proventi (Oneri) da partecipazioni
Dividendi II 5.491.829 - 1.577.397 -
Quota di risultato delle partecipazioni a patrimonio netto - - - -
Utili (perdite) su partecipazioni - - - -
Imposte sul reddito JJ 637.703 - 724.154 -
Utile (perdita) di esercizio delle attività in continuità 3.281.265 (875.687)
Utile (perdita) di esercizio delle attività (passività) cessate LL 72.253 - 6.443.939 -
UTILE (PERDITA) DI ESERCIZIO 3.353.518 5.568.252
CONTO ECONOMICO COMPLESSIVO
(dati in Euro)
Note
01.01.2025
31.12.2025
01.01.2024
31.12.2024
UTILE (PERDITA) DI ESERCIZIO 3.353.518 5.568.252
Altre componenti di conto economico complessivo
Componenti non riclassificabili a conto economico 34.027 23.590
Effetto fiscale relativo alle componenti non riclassificabili (9.858) (6.834)
Totale altre componenti di conto economico complessivo (IAS 19) KK 24.170 16.756
CONTO ECONOMICO COMPLESSIVO 3.377.688 5.585.008
112
4.1.4 RENDICONTO FINANZIARIO
Per maggiori dettagli si rimanda alla nota “MM. Rendiconto Finanziario”.
RENDICONTO FINANZIARIO
(dati in Euro)
01.01.2025
31.12.2025
di cui verso
parti correlate
01.01.2024
31.12.2024
di cui verso
parti correlate
Utile / (Perdita) complessivo da attività in continuità 3.305.435 (858.931)
Adeguamento a fair value - (2.365)
Ammortamenti e impairment di immobilizzazioni 401.572 477.555
Svalutazioni (Rivalutazioni) di immobilizzazioni (145.000)
Oneri (Proventi finanziari netti) (157.792) 44.782
Dividendi (5.491.829) (1.577.397)
Imposte sul reddito (637.703) (724.154)
Altre voci non monetarie 2.265.326 695.394
Variazioni nette sul capitale circolante
Crediti commerciali e altri crediti (1.053.813) (1.098.917) (1.854.849) (3.006.948)
Debiti commerciali e altri debiti 1.576.915 (87.374) (453.142) (1.226.402)
Variazione altri voci del CCN 637.703 1.541.959
Gross Cash Flow 700.814 (2.711.148)
Interessi pagati (47.519) (121.052)
Interessi ricevuti - 11.747
Imposte sul reddito (pagate) ricevute (2.006.002) -
A - CASH FLOW OPERATIVO DA ATTIVITA' IN CONTINUITA' (1.352.707) (2.820.453)
Utile / (Perdita) complessivo da attività in discontinuità 72.253 6.443.939
(Plusvalenza)/Minusvalenza da attività cedute (72.253) (6.443.939)
Altre voci 3.127 (446.794)
B - CASH FLOW OPERATIVO DA ATTIVITA' IN DISCONTINUITA' 3.127 (446.794)
C- CASH FLOW DA ATTIVITA' OPERATIVA [A+B] (1.349.580) (3.267.247)
(Investimenti) in immobilizzazioni materiali e immateriali (171.283) (247.248)
Disinvestimenti di immobilizzazioni materiali e immateriali 24.490 -
D - CASH FLOW D'INVESTIMENTO DA ATTIVITA' IN CONTINUITA' (146.793) (247.248)
E - CASH FLOW D'INVESTIMENTO DA ATTIVITA' IN DISCONTINUITA' 153.047 7.943.939
F - CASH FLOW DA ATTIVITA' D'INVESTIMENTO [D+E] 6.254 7.696.691
Accensione di prestiti finanziamenti e altre passività finanziarie - (430.594)
(Rimborsi) di prestiti finanziamenti e altre passività finanziarie (517.054) (379.292) (3.312.698) (1.321.609)
Dividendi incassati 5.370.814 1.100.000
Dividendi erogati (2.206.649) (1.817.240)
G - CASH FLOW DI FINANZIAMENTO DA ATTIVITA' IN CONTINUITA' 2.647.111 (4.460.532)
H - CASH FLOW DI FINANZIAMENTO DA ATTIVITA' IN DISCONTINUITA' -
I - CASH FLOW DI FINANZIAMENTO[G+H] 2.647.111 (4.460.532)
J - VARIAZIONE NETTA DISPONIBILITÀ LIQUIDE DA ATTIVITA' IN CONTINUITA' [A+D+G] 1.147.611 (7.528.233)
H - VARIAZIONE NETTA DISPONIBILITÀ LIQUIDE DA ATTIVITA' IN DISCONTINUITA' [B+E+H] 156.174 7.497.145
VARIAZIONE NETTA DISPONIBILITÀ LIQUIDE [J+H] 1.303.785 (31.088)
Disponibilità liquide ed equivalenti all'inizio dell'esercizio 404.592 435.680
Disponibilità liquide ed equivalenti alla fine dell'esercizio 1.708.377 404.592
113
4.1.5 PROSPETTO DELLE VARIAZIONI DEL PATRIMONIO NETTO
PROSPETTO DELLE VARIAZIONI DEL
PATRIMONIO NETTO
(dati in Euro/migliaia)
Capitale Sociale Riserva legale
Other
Comprehensive
Income
Altre riserve
Utili (Perdite)
portati a nuovo
Utile (Perdita)
dell'esercizio
Totale Patrimonio
Netto
PATRIMONIO NETTO AL 31.12.2022
27.026 5.405 1 12.998 2.810 (7.119) 4
1.121
Destinazione del risultato 2022
(7.119) 7.119 -
Distribuzione dividendo
- - - - - - -
Aumenti di capitale
- - - - - (0) (
0)
Utile (Perdita) al 31.12.2023
- - - - - (2.228) (
2.228)
Altre componenti dell' Utile (Perdita) complessivo - - (55) - - -
(55)
Utile (Perdita) di esercizio complessivo
- - (55) - - (2.228) (
2.283)
PATRIMONIO NETTO AL 31.12.2023
27.026 5.405 (54) 12.998 (4.309) (2.228) 38.838
Destinazione del risultato 2023
(2.228) 2.228 -
Distribuzione dividendo
(1.817) (1.817)
Aumenti di capitale
-
Utile (Perdita) al 31.12.2024
(1) 5.568 5.567
Altre componenti dell' Utile (Perdita) complessivo 17 17
Utile (Perdita) di esercizio complessivo
- - 17 (1) - 5.568 5.
584
PATRIMONIO NETTO AL 31.12.2024
27.026 5.405 (37) 11.180 (6.537) 5.568 4
2.605
Destinazione del risultato 2024
5.568 (5.568) -
Distribuzione dividendo
(2.206) (2.206)
Utile (Perdita) al 31.12.2025
3.354 3.354
Altre componenti dell' Utile (Perdita) complessivo 24 24
Utile (Perdita) di esercizio complessivo
- - 24 - - 3.354 3.
378
PATRIMONIO NETTO AL 31.12.2025
27.026 5.405 (13) 11.180 (3.175) 3.354 43.777
114
4.2 PRINCIPALI OPERAZIONI DEL GRUPPO PLC NEL CORSO DELL’ESERCIZIO 2025
Rinuncia parziale del finanziamento soci erogato verso la controllata PLC Power S.r.l.
Alla data del 31 dicembre 2025, la controllata PLC Power S.r.l. versava nella fattispecie ex art. 2482-ter c.c.,
pertanto la controllante PLC S.p.A. ha provveduto alla ricapitalizzazione attraverso la rinuncia parziale al
finanziamento soci in essere con la controllata per Euro 145 migliaia al 31 dicembre 2025.
La suddetta fattispecie era riconducibile:
- alla parziale rinuncia effettuata nel corso dell’anno 2024 dei crediti vantati in relazione all’operazione di
cessione di 2 progetti eolici perfezionatasi nel corso dell’anno 2020 e che ha riflesso alcuni aggiustamenti
prezzo valorizzati dalle parti, coerentemente con il contratto di cessione, sull’ultima tranche di pagamento;
- alla sopra menzionata interruzione delle trattative per la cessione delle partecipazioni societarie in
Samnium Energia S.r.l. e Florianum Energia S.r.l. e alla conseguente svalutazione parziale degli asset
detenuti dalle stesse, nel corso dell’esercizio 2025.
Informativa in merito agli impatti della situazione geopolitica globale sul contesto di mercato e sui risultati
economici, patrimoniali e finanziari del Gruppo PLC
Nel corso del 2025, ed in misura ancor più accentuata nei primi mesi del 2026 a causa dell’avvio del conflitto
in Iran, si è registrata una escalation del clima di instabilità geopolitica in diverse zone del mondo, in particolar
modo nell’area mediorientale, con possibili effetti sui mercati energetici (disponibilità e prezzo delle principali
fonti energetiche fornite dai Paesi coinvolti) e finanziari (soprattutto in termini di possibili incrementi nei tassi
di interesse o inflattivi). Questa instabilità geopolitica si inserisce in un quadro di relazioni commerciali
internazionali già minato dalle politiche protezionistiche messe in atto nel 2025 dai principali Paesi occidentali.
Il Gruppo ha effettuato un’analisi qualitativa dei potenziali impatti diretti e indiretti derivanti da tale escalation
non rilevando, alla data di approvazione della presente relazione ed in virtù del modello di business adottato,
focalizzato prevalentemente sull’energie rinnovabili, effetti significativi su (i) la propria attività operativa, (ii) le
commesse in corso, (iii) la capacità di acquisire nuovo backlog / la domanda di mercato per i beni e servizi
forniti e (iv) la solidità della propria catena di fornitura.
Si ricorda, infatti, come il Gruppo PLC negli ultimi anni si sia focalizzato (i) dal punto di vista geografico, in Italia
e (ii) dal punto di vista operativo, nei segmenti Ingegneria & Costruzione e Servizi, correlati al settore
dell’energia rinnovabile, – resilienti, stabili e caratterizzati da trend di lungo periodo – con una minor incidenza
del segmento Sviluppo – aleatorio e maggiormente soggetto ad impatti derivanti da cambiamenti normativi.
Si ricorda, inoltre, come il Gruppo PLC sia esposto in misura non rilevante agli impatti del contesto geopolitico
poiché (i) opera limitatamente sulle catene di fornitura internazionali, (ii) dal punto di vista contrattuale, tali
impatti sono considerati “forza maggiore” (limitando i rischi sulle attività in corso), (iii) la tipologia di servizi
forniti dal Gruppo è “people-intensive”, quindi poco correlato al prezzo del petrolio o delle fonti energetiche e
115
(iii) eventuali shock inflattivi sarebbero gestibili nei contratti di O&M pluriennali (che prevedono un
adeguamento annuale sulla base dell’inflazione).
Concludendo, il management non ritiene che l’attuale contesto geopolitico possa impattare in maniera
significativa la continuità aziendale, le stime per il futuro così come riflesse all’interno del Piano industriale
2026 – 2030 né, quindi, i flussi utilizzati all’interno del test di impairment pur non potendosi escludere impatti
- limitati nel tempo e nella magnitudo – derivanti da shock improvvisi connessi al contesto geopolitico e
commerciale attuale.
Il management è comunque impegnato nel monitoraggio costante dell’evolvere della situazione
internazionale, al fine di intercettare tempestivamente i potenziali impatti e porre in essere le opportune azioni
per mitigarne le conseguenze.
4.3 FATTI DI RILIEVO AVVENUTI DOPO IL 31 DICEMBRE 2025
Come riportato in relazione sulla gestione, si segnala che in data 25 marzo 2026, il Consiglio di Amministrazione
ha approvato il Piano Industriale 2026 – 2030; si rimanda alla precedente sezione 2.2. per maggiori dettagli.
4.4 NOTE AI PROSPETTI CONTABILI
PRINCIPI CONTABILI E CRITERI DI VALUTAZIONE
La presente Relazione Finanziaria è predisposta in conformità ai principi contabili internazionali efficaci alla
data di bilancio, approvati dall’International Accounting Standards Board (IASB) e adottati dalla Commissione
Europea secondo la procedura di cui all’art. 6 del regolamento (CE) n. 1606/2002 del Parlamento Europeo e
del Consiglio del 19 luglio 2002 e ai sensi dell’art. 9 del D.Lgs. 38/2005 (“Principi contabili IFRS emanati
dall’International Accounting Standard Board e adottati dall’Unione Europea”). I predetti principi sono
integrati con i documenti interpretativi emessi dall’International Financial Reporting Interpretations Commitee
(“IFRIC”) anch’essi omologati dall’Unione Europea alla data del 31 dicembre 2025.
Il bilancio di esercizio al 31 dicembre 2025 è stato autorizzato per la pubblicazione dal Consiglio di
Amministrazione del 25 marzo 2026.
PLC S.p.A., in qualità di capogruppo, ha inoltre predisposto il bilancio consolidato del Gruppo PLC.
Ai sensi dell’art. 2427, comma 22-quinquies, del Codice Civile, si segnala che la società FRAES S.r.l., controllante
diretta di PLC S.p.A., redige il bilancio consolidato per l’insieme più grande di imprese di cui l’impresa fa parte
in quanto impresa controllata. Inoltre, si specifica che, una volta completato l'iter di redazione e presa d'atto,
una copia del bilancio consolidato sarà disponibile presso la sede legale della Società controllante.
116
SCHEMI DI BILANCIO ADOTTATI
La società PLC S.p.A. presenta il conto economico complessivo in due prospetti separati: (i) il prospetto
dell'utile e della perdita di esercizio e (ii) il prospetto delle altre componenti di conto economico complessivo,
classificando le singole componenti per natura.
Con riferimento alla situazione patrimoniale finanziaria è stata adottata una forma di presentazione
distinguendo attività e passività tra correnti e non correnti, secondo quanto consentito dallo IAS 1.
Il prospetto delle movimentazioni di patrimonio netto è stato definito in conformità allo IAS 1, attraverso un
prospetto che riconcilia, per ciascuna voce di patrimonio netto, i saldi di apertura e di chiusura.
Il rendiconto finanziario presenta i flussi finanziari dell’esercizio, suddivisi in (i) flussi da attività “in continuità
di gestione” e (ii) flussi da attività in dismissione, distinguendoli tra flussi relativi all’attività operativa, flussi di
investimento e flussi relativi alla gestione finanziaria; i flussi finanziari derivanti dall’attività operativa sono
rappresentati utilizzando il metodo indiretto, come previsto dallo IAS 7. Si segnala che – all’interno degli schemi
relativi alla situazione patrimoniale finanziaria, al conto economico complessivo e al rendiconto finanziario -
sono stati esposti in apposite voci le operazioni con parti correlate. Con riferimento invece ai componenti
positivi e/o negativi di reddito relativi ad operazioni non ricorrenti, le relative informazioni vengono fornite
separatamente. Nella predisposizione della presente relazione finanziaria, gli Amministratori hanno assunto il
soddisfacimento del presupposto della continuità aziendale e pertanto hanno redatto il bilancio utilizzando i
principi e i criteri applicabili alle aziende in funzionamento. Gli schemi di bilancio sono presentati in Euro e le
note di commento sono presentate in Euro migliaia, salvo quando diversamente indicato; di conseguenza, in
alcuni prospetti, gli importi totali possono lievemente discostarsi dalla somma degli importi che li compongono
per effetto di arrotondamenti.
Presupposto della continuità aziendale
I risultati economico-finanziari e commerciali (in termini di valori di backlog e pipeline) dell’esercizio e le
previsioni del Gruppo PLC, così come incluse all’interno del Piano Industriale 2026 – 2030 approvato dal
Consiglio di Amministrazione in data 25 marzo 2026, non evidenziano criticità relativamente all’adeguatezza
delle disponibilità liquide e linee di credito per consentire di rispettare gli impegni finanziari per un periodo
futuro pari ad almeno 12 mesi dalla data di approvazione della presente Relazione finanziaria. Gli
Amministratori monitorano e monitoreranno costantemente l’evolversi della situazione, anche se, sulla base
delle previsioni e dei risultati al momento raggiunti, si ritiene che il Gruppo sia dotato di adeguate risorse
finanziarie e patrimoniali per continuare ad operare come entità in funzionamento nei prossimi esercizi.
Dal punto di vista patrimoniale, inoltre, si segnala che la consistenza patrimoniale della società e del Gruppo
risulta adeguata allo svolgimento dell’attività aziendale.
117
Alla luce di quanto sopra descritto, gli Amministratori hanno considerato rispettato il presupposto della
continuità aziendale e pertanto hanno redatto la presente Relazione finanziaria utilizzando i principi e i criteri
applicabili alle aziende in funzionamento.
ATTIVITA’ MATERIALI
Le attività materiali sono iscritte al costo storico di acquisto, di produzione o di conferimento, comprensivo
degli oneri accessori di diretta imputazione, necessari a renderle disponibili all’uso ed al netto dei relativi fondi
ammortamento e delle eventuali perdite di valore accumulate.
I costi di manutenzione e riparazione sono imputati al conto economico dell’esercizio nel quale vengono
sostenuti qualora di natura ordinaria, ovvero capitalizzati se incrementativi del valore o della durata economica
del cespite.
Gli ammortamenti sono calcolati sulla base di aliquote ritenute idonee a ripartire il valore delle attività lungo
la rispettiva vita utile, intesa come stima del periodo in cui l’attività sarà utilizzata dall’impresa; la recuperabilità
del loro valore di iscrizione è verificata adottando i criteri indicati al paragrafo “Perdita di valore delle attività
materiali ed immateriali”. I terreni, sia liberi da costruzione sia annessi a fabbricati, non sono ammortizzati.
Le attività materiali sono eliminate dalla situazione patrimoniale finanziaria al momento della dismissione o
quando sono ritirate permanentemente dall’uso e, conseguentemente, non sono attesi benefici economici
futuri che derivino dalla loro cessione o dal loro utilizzo. Le plusvalenze e le minusvalenze derivanti dallo
smobilizzo o dalla dismissione delle attività materiali sono determinate come differenza tra il corrispettivo
netto di cessione e il valore contabile del bene.
Le aliquote di ammortamento applicate sono indicate di seguito:
Fabbricati 3%
Costruzioni leggere 10%
Impianti e macchinari 10%
Mobili e arredi 12%
Attrezzature industriali e commerciali 15%
Automezzi 20%
Computers/Software e macchine elettroniche 20%
Autovetture 25%
ATTIVITÀ IMMATERIALI
Le attività immateriali acquistate o prodotte internamente sono iscritte nell’attivo, secondo quanto disposto
dallo IAS 38 - Attività immateriali, quando è probabile che l’uso dell’attività genererà benefici economici futuri
118
e quando il costo dell’attività può essere determinato in modo attendibile. Tali attività, aventi vita utile definita,
sono valutate al costo se acquisite separatamente, mentre quelle acquisite attraverso operazioni di
aggregazione aziendale sono capitalizzate al fair value alla data di acquisizione. Tali attività sono ammortizzate
sistematicamente lungo la loro vita utile stimata; la recuperabilità del loro valore di iscrizione è verificata
adottando i criteri indicati nel paragrafo “Perdita di valore delle attività materiali ed immateriali”.
Le altre attività immateriali includono le licenze software acquistate, iscritte sulla base dei costi sostenuti per
l’acquisto e la messa in funzione, al netto degli ammortamenti e delle perdite di valore accumulate. Tali costi
sono ammortizzati in base alla loro vita utile, stimata in cinque esercizi, con quote costanti.
PERDITA DI VALORE DELLE ATTIVITA’ MATERIALI, IMMATERIALI E FINANZIARIE
In presenza di indicatori specifici di perdita di valore, ed almeno annualmente con riferimento alle attività
immateriali a vita indefinita, le attività materiali ed immateriali sono soggette ad una verifica di perdita di
valore.
Tale verifica di perdita di valore (impairment test) consiste nella stima del valore recuperabile dell’attività
confrontandolo con il relativo valore netto contabile iscritto in bilancio. Il valore recuperabile di un’attività è il
maggiore tra il fair value, al netto dei costi di vendita, ed il suo valore d’uso. Il valore d’uso è determinato
attualizzando i flussi di cassa attesi derivanti dall’uso del bene e dalla sua cessione al termine della vita utile,
al netto delle imposte ed eventualmente valutando gli ulteriori elementi di supporto con riferimento sia ai dati
consuntivi che alla marginalità futura attesa. L’attualizzazione è effettuata utilizzando un tasso di sconto ante
imposte che fattorizza il rischio implicito del settore di attività e dell’area geografica. Se il valore recuperabile
è inferiore al valore contabile, quest’ultimo viene ridotto al valore recuperabile. Tale riduzione costituisce una
perdita di valore che viene imputata a conto economico. Qualora vengano meno i presupposti delle
svalutazioni precedentemente effettuate, fatta eccezione per l’avviamento, i beni sono rivalutati, nei limiti
delle svalutazioni effettuate e la rettifica è imputata a conto economico.
LEASING E DIRITTO D’USO
I contratti di leasing, noleggio e affitto sono rilevati secondo quanto previsto dal principio contabile IFRS 16,
che definisce i principi per la rilevazione, la misurazione, la presentazione e l’informativa dei leasing e richiede
ai locatari di contabilizzare tali contratti, siano essi di natura operativa che finanziaria sulla base di un modello
simile a quello finanziario previsto in precedenza dallo IAS 17 per i contratti di leasing finanziario. Il principio
concede due esenzioni per la rilevazione da parte dei locatari, contratti di leasing relativi ad attività di “scarso
valore”, ovvero aventi valore cumulato inferiore ad Euro 5 migliaia, ed i contratti di leasing a breve termine,
intesi contratti con scadenza entro i 12 mesi o inferiore.
119
Alla data di inizio del contratto di leasing, viene rilevata una passività a fronte dei pagamenti del leasing
(passività per leasing) pari al valore attuale dei pagamenti tenuto conto di un tasso medio di indebitamento
ed un’attività di pari valore, che rappresenta il diritto all’utilizzo dell’attività sottostante per la durata del
contratto (il diritto d’uso dell’attività). A conto economico vengono imputati gli interessi sulla passività per
leasing e l’ammortamento del diritto di utilizzo dell’attività lungo la durata contrattuale.
Laddove si rendesse necessaria una ri-misurazione della passività per leasing (ad esempio per modifiche nelle
condizioni contrattuali o nei flussi finanziari ad esso relativi o nel tasso utilizzato per determinare i pagamenti),
l’importo della ri-misurazione viene rilevato come rettifica del diritto d’uso dell’attività.
Con riferimento ai contratti per cui il Gruppo è il locatore (e non il locatario) la modalità di rilevazione rimane
sostanzialmente invariata rispetto alla precedente contabilizzazione in accordo allo IAS 17 e quindi
distinguendo tra leasing operativi e leasing finanziari.
PARTECIPAZIONI IN IMPRESE CONTROLLATE
Le partecipazioni in imprese controllate sono valutate con il criterio del costo. I dividendi, sia derivanti dalla
distribuzione di utili accumulati dopo la data di acquisizione sia se riguardano utili antecedenti all’acquisizione,
sono registrati a conto economico una volta accertato il diritto di percepirli. Nel caso in cui i dividendi
riguardino utili antecedenti alla data di acquisizione, la partecipazione dovrà essere eventualmente svalutata
se si conferma come indicatore di perdita di valore. In presenza di indicatori specifici di perdita di valore, ed
almeno annualmente, le partecipazioni in imprese controllate sono soggette ad una verifica di perdita di
valore. Le perdite di valore devono essere immediatamente portate a riduzione del costo della partecipazione
ed imputate a conto economico senza possibilità di differire il costo. Quando la svalutazione non ha più ragione
di esistere, il valore della partecipazione è ripristinato nel limite del valore contabile che sarebbe stato
determinato se non si fosse rilevata la svalutazione. Le partecipazioni in società controllate destinate alla
dismissione sono valutate al minore tra il valore contabile ed il fair value diminuito dei costi prevedibili della
dismissione. Qualora vengano meno le motivazioni delle svalutazioni appostate, le partecipazioni sono
rivalutate nel limite della svalutazione stessa.
CONTRIBUTI PUBBLICI
I contributi pubblici sono rilevati soltanto nel momento in cui esiste la ragionevole certezza che saranno erogati
e che la società sia in grado di rispettare tutte le condizioni previste per la loro erogazione. I contributi ricevuti
a fronte di specifici progetti, il cui valore è iscritto tra le immobilizzazioni sono rilevati, per gli impianti già in
esercizio e accreditati a Conto economico in relazione allo specifico piano di ammortamento.
120
ATTIVITA’ FINANZIARIE
In funzione delle caratteristiche dello strumento e del modello di business adottato per la loro gestione, le
attività finanziarie sono classificate nelle seguenti categorie: (i) attività finanziarie valutate al costo
ammortizzato, (ii) attività finanziarie valutate al fair value con imputazione degli effetti tra le altre componenti
del conto economico complessivo e (iii) attività finanziare con imputazione degli effetti a conto economico.
La rilevazione iniziale avviene al fair value; per i crediti commerciali privi di una significativa componente
finanziaria il valore di rilevazione iniziale è rappresentato dal prezzo della transazione.
Successivamente alla rilevazione iniziale, le attività finanziarie che generano flussi di cassa contrattuali
rappresentativi esclusivamente di pagamenti di capitale e interessi, sono valutate al costo ammortizzato se
possedute con la finalità di incassarne i flussi di cassa contrattuali. L’applicazione del metodo del costo
ammortizzato comporta la rilevazione a conto economico degli interessi attivi determinati sulla base del tasso
di interesse effettivo delle differenze di cambio e delle eventuali svalutazioni.
Differentemente sono valutate al fair value con imputazione degli effetti nella riserva “Other Comprehensive
Income” (“OCI”), le attività finanziarie rappresentative di strumenti di debito il cui modello di business prevede
la possibilità sia di incassare i flussi di cassa contrattuali sia di realizzare plusvalenze da cessione. In tal caso
sono rilevati: (i) a conto economico gli interessi attivi, calcolati utilizzando il tasso di interesse effettivo, le
differenze di cambio e le svalutazioni; (ii) a patrimonio netto, nella voce OCI, le variazioni di fair value dello
strumento. L’ammontare cumulato delle variazioni di fair value, imputato nella riserva di patrimonio netto che
accoglie le altre componenti di utile complessivo, è oggetto di reversal a conto economico all’atto
dell’eliminazione contabile dello strumento.
Un’attività finanziaria rappresentativa di uno strumento di debito che non è valutata al costo ammortizzato o
al fair value con imputazione degli effetti a OCI è valutata al fair value con imputazione degli effetti a conto
economico; rientrano in tale categoria le attività finanziarie possedute con finalità di trading. Gli interessi attivi
maturati su attività finanziarie destinate al trading concorrono alla valutazione complessiva del fair value dello
strumento e sono rilevati, tra i proventi e oneri finanziari.
I crediti sono eliminati contabilmente (derecognized) quando si estinguono i diritti contrattuali ai flussi
finanziari oppure quando il credito è ceduto trasferendo sostanzialmente tutti i rischi e i benefici associati al
medesimo. I crediti con incasso atteso entro dodici mesi dalla data di bilancio sono classificati come correnti.
SVALUTAZIONE DI ATTIVITÀ FINANZIARIE
121
La valutazione della recuperabilità delle attività finanziarie rappresentative di strumenti di debito non valutate
al fair value con effetti a conto economico è effettuata sulla base del cosiddetto “expected credit loss model”.
In particolare, le perdite attese sono determinate, generalmente, sulla base del prodotto tra: (i) l’esposizione
vantata verso la controparte al netto delle relative mitiganti; (ii) la probabilità che la controparte non ottemperi
alla propria obbligazione di pagamento; (iii) la stima, in termini percentuali, della quantità di credito che non
si riuscirà a recuperare in caso di default. Il modello gestionale adottato dalla Società prevede l’approccio
semplificato per i crediti commerciali, in quanto non contengono una significativa componente finanziaria.
Questo approccio prescrive la valutazione del fondo copertura perdite per un importo pari alle perdite attese
lungo l’intera vita del credito. Agli accantonamenti al fondo svalutazione crediti effettuati dopo un’analisi dei
singoli crediti scaduti, che di fatto sconta già una vista prospettica di progetto, si affianca una valutazione sul
merito creditizio del cliente. I crediti commerciali e gli altri crediti sono presentati nello stato patrimoniale al
netto del relativo fondo svalutazione. Le svalutazioni di tali crediti sono rilevate nel conto economico al netto
degli eventuali ripristini di valore.
DISPONIBILITÀ LIQUIDE E MEZZI EQUIVALENTI
Le disponibilità liquide ed equivalenti comprendono la cassa, i depositi a vista, nonché le attività finanziarie
originariamente esigibili entro 90 giorni, prontamente convertibili in cassa e sottoposte a un irrilevante rischio
di variazione di valore; sono rilevate al fair value, ritenuto pari al valore nominale.
ATTIVITÀ E PASSIVITÀ NON CORRENTI DESTINATE ALLA VENDITA O ALLA DISMISSIONE
Le attività e le passività non correnti destinate alla vendita e/o i gruppi in dismissione sono classificati come
disponibili per la vendita quando il loro valore contabile sarà recuperato principalmente con un’operazione di
vendita anziché con l’uso continuativo; in particolare le attività non correnti devono essere disponibili per la
vendita immediata nella loro condizione attuale e la vendita deve essere altamente probabile entro 12 mesi
dalla loro classificazione, fatte salve le ulteriori considerazioni in caso di ritardata esecuzione della cessione o
in caso di allungamento delle tempistiche connesse al piano di dismissione.
Le attività e le passività non correnti destinate alla vendita sono valutate al minore tra il valore contabile e il
fair value al netto dei costi di vendita a meno che non si tratti di attività per le quali le disposizioni in termini
di valutazione contenute nell’IFRS 5 non siano applicabili e siano invece disciplinate da altri IFRS (attività fiscali
differite; attività derivanti da benefici ai dipendenti; attività finanziarie rientranti nell’ambito di applicazione
dell’IFRS 9; attività non correnti valutate al fair value ai sensi dello IAS 40; attività non correnti valutate ai sensi
dello IAS 41; diritti contrattuali derivanti dai contratti assicurativi).
122
Nel conto economico, le attività e le passività non correnti destinate alla vendita e i gruppi in dismissione che
rispettano i requisiti per essere definiti “discontinued operations” vengono presentati in un’unica voce che
include sia gli utili che le perdite da cessione ed il relativo effetto fiscale. Il periodo comparativo viene
conseguentemente ripresentato come richiesto dall’IFRS 5.
Per quanto riguarda la situazione patrimoniale e finanziaria, le attività e le passività non correnti destinate alla
vendita e i gruppi in dismissione vengono esposti separatamente dalle altre attività e passività della situazione
patrimoniale e finanziaria. Come previsto dal principio contabile di riferimento, l’esercizio comparativo non
viene ripresentato o riclassificato.
TRATTAMENTO DI FINE RAPPORTO
Il Trattamento di Fine Rapporto (TFR), obbligatorio per le imprese italiane ai sensi dell’art. 2120 del Codice
Civile, ha natura di retribuzione differita ed è correlato alla durata della vita lavorativa dei dipendenti ed alla
retribuzione percepita nel periodo di servizio prestato. In applicazione dello IAS 19, il TFR così calcolato assume
la natura di “Piano a benefici definiti” e la relativa obbligazione da iscrivere in bilancio (Fondo TFR) è
determinata mediante un calcolo attuariale, utilizzando il metodo della Proiezione Unitaria del Credito
(Projected Unit Credit Method). La società riconosce gli utili e le perdite attuariali immediatamente nel
Prospetto degli Altri utili (perdite) complessivi in modo che l’intero ammontare al netto dei fondi per benefici
definiti (al netto delle attività al servizio del piano) sia iscritto nella Situazione Patrimoniale e Finanziaria. Le
variazioni tra un esercizio e il successivo del fondo per benefici definiti e delle attività al servizio del piano
devono essere suddivise in tre componenti: (i) le componenti di costo legate alla prestazione lavorativa
dell’esercizio devono essere iscritte a Conto Economico come “service costs”; (ii) gli oneri finanziari netti,
calcolati applicando l’appropriato tasso di sconto al saldo del fondo per benefici definiti al netto delle attività
risultante all’inizio dell’esercizio, devono essere iscritti a Conto Economico come tali; (iii) gli utili e perdite
attuariali che derivano dal ricalcolo delle passività e delle attività devono essere iscritti nel Prospetto degli Altri
utili (perdite) complessivi.
A partire dal 1° gennaio 2007, la Legge Finanziaria, ed i relativi decreti attuativi, hanno introdotto modifiche
rilevanti nella disciplina del TFR, tra cui la scelta del lavoratore in merito alla destinazione del proprio TFR
maturando (ai fondi di previdenza complementare oppure al “Fondo di Tesoreria” gestito dall’INPS). Ne deriva,
pertanto, che l’obbligazione nei confronti dell’INPS, così come le contribuzioni alle forme pensionistiche
complementari, assumono la natura di “Piani a contribuzione definita” in base allo IAS 19, mentre le quote
iscritte al Fondo TFR mantengono, ai sensi dello IAS 19, la natura di “Piani a benefici definiti”.
FONDI PER RISCHI E ONERI
123
Gli accantonamenti a fondi per rischi ed oneri sono effettuati in presenza di un’obbligazione attuale (legale o
implicita), derivante da un evento passato, per cui è probabile che l’adempimento dell’obbligazione sia
oneroso ed è possibile stimare in maniera attendibile il suo ammontare. Gli accantonamenti sono iscritti al
valore rappresentativo della migliore stima dell’ammontare che la società pagherebbe per estinguere
l’obbligazione, ovvero per trasferirla a terzi alla data di chiusura del periodo. Se l’effetto di attualizzazione è
significativo, gli accantonamenti sono determinati attualizzando i flussi di cassa futuri attesi ad un tasso di
sconto ante imposte che rifletta, ove adeguato, i rischi specifici delle passività. Quando viene effettuata
l’attualizzazione, l’incremento dell’accantonamento, dovuto al trascorrere del tempo, è rilevato come onere
finanziario.
Le variazioni di stima sono riflesse nel conto economico del periodo in cui la variazione è avvenuta.
PASSIVITÀ FINANZIARIE
Le passività finanziarie diverse dagli strumenti derivati, sono rilevate inizialmente al fair value del corrispettivo
ricevuto, al netto dei costi di transazione direttamente attribuibili e sono successivamente valutate con il
metodo del costo ammortizzato.
PASSIVITÀ NON FINANZIARIE
I debiti commerciali e gli altri debiti non finanziari rappresentano, ai sensi dell’IFRS 9, delle passività finanziarie
e sono rilevati inizialmente al fair value del corrispettivo dovuto, normalmente pari al valore nominale della
fattura o alla migliore stima dell’obbligazione. Successivamente, tali passività sono valutate al costo
ammortizzato, applicando il metodo dell’interesse effettivo, salvo che l’effetto dell’attualizzazione non sia
significativo in relazione alla scadenza breve tipicamente associata ai debiti commerciali. La cancellazione
(derecognition) dei debiti avviene quando l’obbligazione è estinta, annullata o soggetta a modifica sostanziale
dei termini contrattuali, in conformità all’IFRS 9. i debiti esigibili entro dodici mesi sono classificati come
correnti.
RICAVI
I ricavi sono rilevati nella misura in cui è probabile che i benefici economici siano conseguiti ed il relativo
importo possa essere determinato in modo affidabile. I ricavi derivanti dalla vendita di beni e servizi sono
valutati al fair value del corrispettivo ricevuto o spettante, tenuto conto di eventuali sconti e premi.
Relativamente alla vendita di beni e servizi, il ricavo è riconosciuto quando l’impresa ha trasferito all’acquirente
i rischi ed i benefici significativi connessi alla proprietà del bene stesso ovvero al compimento della prestazione.
124
COSTI
I costi di acquisto di beni e prestazioni di servizi sono rilevati a conto economico secondo il principio della
competenza economica. I canoni di leasing operativi sono imputati a conto economico lungo la durata del
contratto. I costi per il personale comprendono l’ammontare delle retribuzioni corrisposte (sia in termini di
retribuzione fissa che di eventuale retribuzione variabile), gli accantonamenti per fondi pensione e per ferie
maturate e non godute, gli oneri previdenziali e assistenziali in applicazione dei contratti e della legislazione
vigente. I costi di partecipazione alle gare sono interamente riconosciuti nel conto economico dell’esercizio in
cui sono sostenuti.
INTERESSI E ONERI FINANZIARI
Per tutti gli strumenti finanziari valutati al costo ammortizzato e le attività finanziarie fruttifere, gli interessi
attivi e passivi sono rilevati su base temporale utilizzando il criterio dell’interesse effettivo.
Gli oneri finanziari direttamente imputabili all’acquisizione, alla costituzione o alla produzione di qualifying
assets sono capitalizzati, così come richiesto dallo IAS 23.
IMPOSTE
Le imposte correnti sul reddito sono determinate sulla base della stima del reddito imponibile di pertinenza
dell’esercizio. Il relativo debito, al netto degli acconti versati e delle ritenute subite, è rilevato nella situazione
patrimoniale finanziaria nella voce “Debiti tributari per imposte dirette”. Le aliquote e la normativa fiscale
utilizzata per calcolare le imposte correnti sono quelle vigenti o emanate alla data di chiusura del bilancio.
Le imposte differite sono calcolate applicando, alle differenze temporanee esistenti tra il valore contabile
attribuito ad una attività o ad una passività ed i corrispondenti valori riconosciuti ai fini fiscali (cd. liability
method), le aliquote fiscali che ci si attende vengano applicate nell’anno in cui tali attività si realizzeranno o
tali passività si estingueranno, considerando le aliquote in vigore o già emanate alla data di bilancio.
La voce “Imposte differite” accoglie le eventuali passività per imposte differite su differenze temporanee la cui
tassazione è rinviata ai futuri esercizi ai sensi delle vigenti leggi fiscali.
La voce “Imposte anticipate” accoglie le eventuali imposte che, pur essendo di competenza di esercizi futuri,
sono riferibili all’esercizio in corso e sono contabilizzate qualora vi sia la probabilità di ottenere in futuro
imponibili fiscali di entità tale da poter assorbire il loro recupero.
Lo stanziamento di imposte anticipate sulle perdite fiscali maturate è iscritto se vi è la probabilità di ottenere
in futuro imponibili fiscali di entità tale da poter assorbire le perdite fiscali riportabili. La contropartita
economica dello stanziamento per imposte differite o anticipate trova collocazione alla voce “Imposte”.
125
La capogruppo PLC S.p.A. insieme alle sue controllate PLC System S.r.l. , PLC Service S.r.l., PLC Service Wind
S.r.l. e PLC Power S.r.l. ha aderito al “consolidato fiscale nazionale”, ai sensi degli artt. 117 e seguenti del TUIR,
che consente di trasferire il reddito complessivo netto o la perdita fiscale delle singole società partecipanti in
capo alla controllante (capogruppo), la quale determinerà un reddito imponibile unico del Gruppo PLC o
un’unica perdita fiscale riportabile, come somma algebrica dei redditi e/o delle perdite, e, pertanto, iscriverà
un unico debito o credito d’imposta nei confronti dell’Erario.
I costi, i ricavi e le attività sono rilevati al netto dell’imposta sul valore aggiunto (IVA) ad eccezione del caso in
cui tale imposta, applicata all’acquisto di beni o servizi risulti indetraibile, nel qual caso essa viene rilevata
come parte del costo di acquisto dell’attività o parte della voce di costo rilevata a conto economico.
L’ammontare netto delle imposte indirette sulle vendite che possono essere recuperate o pagate all’Erario, è
incluso nei crediti diversi o debiti diversi a seconda del segno del saldo.
DETERMINAZIONE DEL
FAIR VALUE
DEGLI STRUMENTI FINANZIARI
Il fair value degli strumenti finanziari quotati in un mercato attivo si basa sui prezzi di mercato alla data di
riferimento del bilancio. Il fair value di strumenti finanziari che non sono quotati in un mercato attivo è
determinato utilizzando tecniche di valutazione, basate su una serie di metodi ed assunzioni legate a condizioni
di mercato alla data di bilancio.
DIFFERENZE CAMBIO
I ricavi e costi relativi ad operazioni in moneta estera sono iscritti al cambio corrente del giorno in cui
l’operazione è compiuta. Le attività e passività monetarie in moneta estera sono convertite in Euro applicando
il cambio corrente alla data di chiusura dell’esercizio, con imputazione dell’effetto nel conto economico
complessivo. Le attività e passività non monetarie in moneta estera sono iscritte al cambio di rilevazione
iniziale e valutate al costo.
USO DI STIME
La redazione del bilancio e delle relative note, in applicazione dei principi contabili internazionali, richiede
l’effettuazione di valutazioni discrezionali e di stime contabili che hanno effetto sui valori delle attività e delle
passività di bilancio e sull’informativa relativa ad attività e passività potenziali alla data del bilancio. I risultati a
consuntivo potrebbero differire dalle stime effettuate, che si basano su dati che riflettono lo stato attuale delle
informazioni disponibili. Le stime sono utilizzate per la valutazione, la rilevazione di accantonamenti per rischi
su crediti, la previsione di eventuali earn-out a seguito di operazioni straordinarie, la determinazione degli
ammortamenti, la determinazione delle svalutazioni di partecipazioni o beni, il calcolo delle imposte, la
126
rilevazione economica dei contributi tramite la contabilizzazione dei risconti passivi, sono rilevate al fair value,
ritenuto pari al valore nominale ed altri accantonamenti per rischi ed oneri. Le stime e le assunzioni sono riviste
periodicamente e gli effetti di eventuali variazioni di tali ipotesi sono tempestivamente riflessi a conto
economico.
L’utilizzo di stime ed assunzioni, necessario nella predisposizione di un bilancio, comporta un rischio intrinseco,
rilevante ed ineliminabile, di dover all’occorrenza procedere - nell’esercizio successivo - alla rettifica di valori
contabili eventualmente impattati dalla revisione profonda di tali stime / assunzioni. Le voci di bilancio che, in
linea teorica, potrebbero - più frequentemente di altre - essere impattate da tale fattispecie sono le seguenti.
Riduzioni di valore di attività non correnti
Una riduzione di valore si verifica quando il valore contabile di un’attività eccede il proprio valore recuperabile,
che è il maggiore tra il suo fair value dedotti i costi di vendita e il suo valore d’uso. Il fair value - al netto dei
costi di vendita - è l’ammontare ottenibile dalla vendita di un’attività in una libera transazione fra parti
consapevoli e disponibili. Il calcolo del valore d’uso è basato su un modello di attualizzazione dei flussi di cassa
futuri (“discounted cash flow”).
I flussi di cassa utilizzati per tale verifica sono determinati a partire dalle informazioni desunte dai dati
prospettici inclusi nel piano industriale 2026 – 2030 approvato dal Consiglio di Amministrazione in data 25
marzo 2026. Il valore recuperabile dipende principalmente dai seguenti fattori: (i) ii flussi di cassa previsti, (ii)
il tasso di sconto utilizzato per attualizzare i flussi di cassa futuri e (iii) l’eventuale tasso di crescita di perpetuity
(“g”) utilizzato nel modello.
La società adotta – ed annualmente aggiorna - una procedura che descrive le attività ed i presidi di controllo
posti in essere per monitorare le attività soggette a impairment test o per le quali vengono riscontrati
“triggering event” che segnalano la necessità di procedere con la valutazione di impairment.
Valutazione di strumenti finanziari
La valutazione degli strumenti finanziari viene effettuata come previsto dal principio di riferimento al fair value
tenendo conto sia del valore di realizzo dove già disponibile o del valore d’uso. La determinazione del fair value
è un processo fortemente influenzato sia da stime che da assunzioni che, per loro natura, includono una
componente di aleatorietà. La società si è dotata di un processo di revisione di tutte le poste soggette ad
aleatorietà, con il quale ridurre il grado di incertezza sui risultati ottenuti.
ADOZIONE DI PRINCIPI CONTABILI ED INTERPRETAZIONI OMOLOGATI, IN VIGORE DAL 1° GENNAIO 2025
I principi contabili adottati per la redazione del bilancio consolidato al 31 dicembre 2025 sono conformi a quelli
utilizzati per la redazione del bilancio consolidato al 31 dicembre 2024, fatta eccezione per l’adozione dei nuovi
127
principi e modifiche in vigore dal 1° gennaio 2025. Il Gruppo non ha adottato anticipatamente alcun nuovo
principio, interpretazione o modifica emesso ma non ancora in vigore. Le modifiche che si applicano per la
prima volta nel 2025, le quali non hanno avuto un impatto sul bilancio del Gruppo, si riferiscono a:
Amendments to IAS 21 The Effects of Changes in Foreign Exchange Rates: Lack of Exchangeability
A partire dal 1° gennaio 2025 sono obbligatorie le modifiche allo IAS 21 nel caso di valute iperinflazionate o in
mancanza di scambiabilità, ove un'entità è interessata dalle modifiche quando ha una transazione o
un'operazione in valuta estera che non è convertibile in un'altra valuta alla data di misurazione per uno scopo
specifico. Una valuta è considerata convertibile quando esiste la possibilità di ottenere l'altra valuta (con un
normale ritardo amministrativo), e la transazione avverrebbe tramite un mercato o un meccanismo di scambio
che crea diritti e obblighi giuridicamente vincolanti.
PRINCIPI CONTABILI E INTERPRETAZIONI EMESSI MA NON ANCORA ENTRATI IN VIGORE E/O OMOLOGATI
Sono di seguito illustrati i principi e le interpretazioni che, alla data di redazione della presente relazione
finanziaria, erano già stati emanati, ma non erano ancora in vigore alla data di riferimento della relazione
finanziaria, nonché i principi per i quali non è ancora concluso il processo di omologazione. Il Gruppo intende
adottare questi principi ed interpretazioni, se applicabili, quando entreranno in vigore. Non ci si aspettano
impatti materiali per il Gruppo con riferimento a tali principi ed emendamenti:
Amendments to the Classification and Measurement of Financial Instruments (Amendments to IFRS9 and
IFRS7)
Nel mese di maggio 2024 lo IASB ha pubblicato le Modifiche alla classificazione e valutazione degli strumenti
finanziari che hanno modificato l'IFRS 9 Strumenti finanziari e l'IFRS 7 Strumenti finanziari: informazioni
integrative. Nel dettaglio lo IASB ha modificato le disposizioni relative a: (i) liquidazione di passività finanziarie
mediante un sistema di pagamento elettronico; (ii) valutare le caratteristiche contrattuali dei flussi di cassa
delle attività finanziarie, comprese quelle con caratteristiche legate ai fattori ambientali, sociali e di
governance (ESG); (iii) informativa relativa agli investimenti in strumenti rappresentativi di capitale designati
al fair value rilevato nelle altre componenti di conto economico complessivo e (iv) informativa aggiuntiva per
gli strumenti finanziari con caratteristiche contingenti che non sono direttamente correlate ai rischi e ai costi
di base del prestito. Le modifiche entreranno in vigore dal 1° gennaio 2026 ed è in corso la valutazione degli
128
eventuali impatti che la loro applicazione potrebbe determinare sul bilancio che, alla data attuale, si ritengono
non significativi.
Contracts Referencing Nature
‑
Dependent Electricity (Amendments to IFRS9 and IFRS7)
Questi emendamenti disciplinano il trattamento contabile dei contratti i cui flussi dipendono da parametri
naturali (es. condizioni climatiche, disponibilità di risorse energetiche), chiarendo se tali contratti rientrano
nello scope di IFRS 9 o devono essere trattati come contratti di acquisto fisico. Vengono introdotte nuove
indicazioni circa la valutazione, la contabilizzazione e le disclosure sui rischi specifici associati alla variabilità
naturale. Il fine è allineare la prassi nei mercati energetici e aumentare la trasparenza informativa. Le modifiche
entreranno in vigore dal 1° gennaio 2026 ed è in corso la valutazione degli eventuali impatti che la loro
applicazione potrebbe determinare sul bilancio che, alla data attuale, si ritengono non significativi.
Annual Improvements to IFRS – Volume 11
Il pacchetto contiene una serie di modifiche puntuali a IFRS 1, IFRS 7, IFRS 9, IFRS 10 e IAS 7, finalizzate a
risolvere incoerenze minori, migliorare la leggibilità del testo e rendere più chiari alcuni riferimenti incrociati.
Sebbene non introducano cambiamenti significativi nei criteri di rilevazione o valutazione, le modifiche
servono a uniformare concetti utilizzati in standard diversi e a ridurre le ambiguità applicative. Le modifiche
entreranno in vigore dal 1° gennaio 2026 ed è in corso la valutazione degli eventuali impatti che la loro
applicazione potrebbe determinare sul bilancio che, alla data attuale, si ritengono non significativi.
IFRS 18 Presentation and Disclosure in Financial Statements
Nel mese di aprile 2024 lo IASB ha pubblicato un nuovo principio contabile, attualmente ad oggi ancora non
omologato, che sostituirà lo IAS 1 “Presentazione del bilancio”, per migliorare la rendicontazione dei risultati
finanziari. L'IFRS 18 “Presentazione e informativa in bilancio” migliorerà la qualità dell'informativa finanziaria
attraverso requisiti in materia di: (i) subtotali definiti nel conto economico; (ii) informativa sulle misure di
performance definite dalla direzione; e (iii) aggiunta di nuovi principi per l'aggregazione e la disaggregazione
delle informazioni. L'IFRS 18 entrerà in vigore dal 1° gennaio 2027 ed è in corso la valutazione degli eventuali
impatti che la loro applicazione potrebbe determinare sul bilancio.
IFRS 19 Subsidiaries without Public Accountability: Disclosures
Il 9 maggio 2024 lo IASB ha emesso un nuovo principio contabile, attualmente ad oggi ancora non omologato,
l'IFRS 19 “Controllate senza responsabilità pubblica: informazioni integrative”, che consente di semplificare i
sistemi e i processi di reporting per le società, riducendo i costi di redazione dei bilanci delle controllate
129
ammissibili, pur mantenendo l'utilità di tali bilanci per i loro utilizzatori. L'IFRS 19 entrerà in vigore dal 1°
gennaio 2027 ed è in corso la valutazione degli eventuali impatti che la loro applicazione potrebbe determinare
sul bilancio.
Amendments to IAS 21 – Translation to a Hyperinflationary Presentation Currency
L’emendamento chiarisce come determinare il tasso di cambio in situazioni in cui la valuta non è convertibile
o è soggetta a severe restrizioni, fattispecie tipiche dell’iperinflazione. Sono introdotti inoltre obblighi di
disclosure più dettagliati sui metodi utilizzati e sugli effetti economici derivanti dalla mancanza di un mercato
di cambio attivo. L’obiettivo è ridurre la significativa eterogeneità emersa in pratica e migliorare la qualità
comparativa dell’informativa nella reportistica delle entità soggette a iperinflazione o severa illiquidità
valutaria. L’emendamento entrerà in vigore dal 1° gennaio 2027 ed è in corso la valutazione degli eventuali
impatti che la loro applicazione potrebbe determinare sul bilancio.
4.5 NOTE DI COMMENTO AI RISULTATI DI ESERCIZIO AL 31 DICEMBRE 2025
A. ATTIVITA’ MATERIALI
Il saldo della voce “Attività materiali” al 31 dicembre 2025 è pari ad Euro 224 migliaia (Euro 229 migliaia al 31
dicembre 2024). Gli incrementi dell’esercizio, pari ad Euro 131 migliaia, sono relativi per Euro 66 migliaia
all’acquisto di dispositivi hardware e Euro 65 migliaia a diritti d’uso riconducibili al parco auto aziendale.
B. ATTIVITA’ IMMATERIALI
ATTIVITA' MATERIALI
(dati in Euro migliaia)
Macchine d'ufficio e
altri beni
Diritti d'uso di
attività materiali
Totale
Valore netto al 31.12.2024 96 133 229
Incrementi 66 65 131
Decrementi al netto dell'utilizzo del fondo ammortamento (4) (20) (24)
Ammortamenti (41) (71) (112)
Valore netto al 31.12.2025 117 107 224
ATTIVITA' IMMATERIALI
(dati in Euro migliaia)
Sviluppo nuovo
gestionale
Altre attività
immateriali
Totale
Valore netto al 31.12.2024 770 33 803
Incrementi 40 - 40
Decrementi - - -
Ammortamenti (285) (4) (289)
Valore netto al 31.12.2025 525 29 554
130
Il saldo della voce “Attività immateriali” è pari ad Euro 554 migliaia al 31 dicembre 2025 (Euro 803 migliaia al
31 dicembre 2024). Gli investimenti dell’esercizio, pari ad Euro 40 migliaia, sono relativi interamente a
customizzazioni del software gestionale ERP.
C. PARTECIPAZIONI IN SOCIETA’ CONTROLLATE
Il saldo delle partecipazioni in società controllate al 31 dicembre 2025 è pari ad Euro 43.145 (Euro 43.000
migliaia al 31 dicembre 2024).
Si riepiloga il valore delle partecipazioni in società controllate alla fine dell’esercizio 2025:
La tabella che segue riepiloga i dati richiesti dall’art. 2426 del Codice Civile, in merito al valore di carico delle
partecipazioni in società controllate, al risultato dell’esercizio e alla quota di Patrimonio netto di pertinenza
delle partecipazioni in società controllate:
Impairment test
Tutte le partecipazioni in società controllate sono state sottoposte al test di impairment, indipendentemente
dalla presenza o meno di indicatori di potenziale perdita di valore. In coerenza con gli esercizi precedenti la
verifica della recuperabilità dei valori di iscrizione delle partecipazioni è stata effettuata confrontando il valore
netto contabile con il valore recuperabile determinato sulla base del valore d’uso, ottenuto attualizzando i
flussi di cassa futuri attesi al costo medio ponderato del capitale (WACC) specifico per segmento di business in
cui opera la controllata.
I flussi di cassa impiegati per la stima del valore recuperabile delle singole CGU sono stati determinati a partire
dai dati del Piano Industriale 2026 – 2030 approvato dal Consiglio di Amministrazione il 25 marzo 2026,
considerando ai fini dell’impairment un orizzonte temporale esplicito non superiore a 4 anni. Gli stessi sono
stati determinati sulla base delle migliori informazioni disponibili e delle aspettative al momento della stima.
PARTECIPAZIONI IN SOCIETA' CONTROLLATE
(dati in Euro migliaia)
% Possesso 31.12.2024 Incrementi Decrementi Riclassifiche 31.12.2025
PLC System S.r.l. 100% 31.643 - 31.643
PLC Service S.r.l. 100% 10.425 - 10.425
PLC Power S.r.l. 100% 584 145 - 729
PLC Service Wind S.r.l. 100% 348 - 348
Totale 43.000 145 - - 43.145
PARTECIPAZIONI IN SOCIETA' CONTROLLATE
(dati in Euro migliaia)
SEDE
Capitale
Sociale
PN
31.12.2025
Risultato
31.12.2025
% Possesso
Quota PN di
pertinenza
Valore di
carico
PLC System S.r.l. Acerra (IT) 10.000 18.476 6.673 100% 18.476 31.643
PLC Service S.r.l. Acerra (IT) 100 7.001 4.741 100% 7.001 10.425
PLC Power S.r.l. Acerra (IT) 100 130 (95) 100% 130 729
PLC Service Wind S.r.l. Acerra (IT) 100 462 161 100% 462 348
Totale 10.300 26.069 11.480 26.069 43.145
131
Tali previsioni considerano le attese future del management in relazione ai rispettivi segmenti di business,
nonché i risultati consuntivati.
I flussi di cassa a valle del periodo esplicito sono stimati attraverso un terminal value, se applicabile,
determinato sulla base del metodo della perpetuity, applicando al flusso di cassa terminale un tasso di crescita
di lungo periodo “g” pari all’1%, coerente con lo sviluppo duraturo e prevedibile del contesto di mercato in cui
opera il Gruppo PLC.
Rispetto all’esercizio precedente, non è stato ritenuto necessario – anche sulla base delle considerazioni degli
esperti che hanno supportato gli amministratori – fattorizzare l’impatto di un eventuale effetto riconducibile
al climate change in quanto il rischio operativo derivante dai cambiamenti climatici è da considerarsi molto
limitato, anche in considerazione del settore di operatività del Gruppo e del profilo di rischio specifico di PLC,
nonché delle caratteristiche operative poiché il Gruppo (i) non detiene asset operativi di proprietà (ad
esclusione degli impianti fotovoltaici in autoconsumo di proprietà), (ii) non è esposto a penali di cantiere in
relazione a tale rischio (gli eventi climatici estremi e/o non ordinari sono contrattualmente considerati come
cause di “forza maggiore”), (iii) il valore delle attrezzature di proprietà utilizzate sui cantieri è molto contenuto
e (iv) alcune tipologie di interventi “a chiamata” del segmento Servizi potrebbero avere dei picchi di attività in
caso di eventi atmosferici estremi. In conseguenza di ciò, il management non ritiene che i fattori di rischio
correlati al “climate change” possano impattare in maniera significativa la continuità aziendale, le stime per il
futuro così come riflesse all’interno del Piano industriale 2026 – 2030 né, quindi, i flussi utilizzati all’interno
del test di impairment pur non potendosi escludere impatti - limitati nel tempo e nella magnitudo – derivanti
da eventi improvvisi ad esso relativi. Si segnala, inoltre, come di seguito indicato in relazione alle sensitivity,
che l’applicazione del medesimo modello del precedente esercizio non avrebbe comunque comportato
valutazioni differenti.
Tali flussi, in coerenza con le disposizioni dello IAS 36, non considerano eventuali flussi in entrata o in uscita
derivanti (i) da una futura ristrutturazione non ancora approvata o per la quale l’entità non si è ancora
impegnata o (ii) dal miglioramento od ottimizzazione dell’andamento dell’attività sulla base di iniziative non
ancora avviate o approvate. Il valore d’uso al 31 dicembre 2025 è stato quindi determinato attualizzando i
flussi di cassa al netto delle imposte con un tasso di sconto specifico per ciascun segmento di business. I tassi
di sconto utilizzati al 31 dicembre 2025 sono stati aggiornati rispetto a quelli utilizzati al 31 dicembre 2024.
Evoluzione dei tassi di sconto utilizzati
ai fini del test di impairment
31.12.2025 31.12.2024
Segmento Ingegneria & Costruzione 9,60% 8,92%
Segmento Sviluppo 9,60% 8,92%
Segmento Service 8,70% 8,23%
Segmento Service Wind 8,70% 8,23%
132
I risultati dei test di impairment sono stati altresì oggetto di un’analisi di sensitività applicando variazioni di
+2% al tasso di sconto (WACC) e di -1% al tasso di crescita di lungo periodo “g”.
Dall’effettuazione dei test di impairment non è emersa la necessità di effettuare alcuna svalutazione.
D. CREDITI NON CORRENTI
I crediti non correnti, pari ad Euro 827 migliaia al 31 dicembre 2024, per lo più relativi al finanziamento erogato
alla controllata PLC Power S.r.l. per proseguire lo svolgimento delle attività di business e, in misura residuale,
a crediti d’imposta utilizzabili nel 2026, sono stati riclassificati nel breve periodo dal 31 dicembre 2025.
E. CREDITI COMMERCIALI
I crediti commerciali al 31 dicembre 2025 ammontano ad Euro 3.068 migliaia (Euro 1.715 migliaia al 31
dicembre 2024) e si riferiscono integralmente a fatture emesse e da emettere nei confronti delle controllate
a fronte dei servizi erogati da PLC S.p.A. in qualità di capogruppo. In continuità con gli esercizi precedenti, il
fondo svalutazione è nullo non essendovi tematiche di recuperabilità in relazione a tali crediti.
I crediti commerciali verso parti correlate sono illustrati al paragrafo 4.6.
F. CREDITI FINANZIARI
Il saldo dei crediti finanziari al 31 dicembre 2025 è pari a Euro 1.266 migliaia (Euro 450 migliaia al 31 dicembre
2024). L’incremento rispetto all’esercizio precedente è relativo ai crediti infragruppo vantati a fronte (i) del
CREDITI NON CORRENTI
(dati in Euro migliaia)
31.12.2025 31.12.2024
Finanziamento PLC Power S.r.l. - 816
Credito d'imposta - 11
Totale - 827
CREDITI COMMERCIALI
(dati in Euro migliaia)
31.12.2025 31.12.2024
Crediti commerciali verso parti correlate 3.068 1.709
Crediti commerciali verso altri - 6
Fondo svalutazione crediti verso altri - -
Crediti commerciali verso altri - 6
Totale 3.068 1.715
133
finanziamento soci erogato a favore della controllata PLC Power S.r.l. per Euro 624 migliaia, nel precedente
esercizio classificato come credito di lungo periodo (con un valore, al 31 dicembre 2024, pari ad Euro 816
migliaia); (ii) del finanziamento soci erogato nel 2025 a favore della controllata PLC Service Wind S.r.l. per Euro
150 migliaia e (iii) dei dividendi, deliberati dalla controllata PLC Service Wind S.r.l. ma non distribuiti, per Euro
121 migliaia.
Il decremento dei crediti finanziari verso altri, pari ad Euro 79 migliaia, è relativo all’incasso di quota dell’earn-
out relativo alla cessione della società Schmack Biogas S.r.l..
I crediti finanziari verso parti correlate sono illustrati al paragrafo 4.6.
G. ALTRI CREDITI
Gli altri crediti, al 31 dicembre 2025 ammontano ad Euro 3.055 migliaia (Euro 3.274 migliaia al 31 dicembre
2024).
Gli altri crediti verso altri pari a Euro 238 migliaia si riferiscono principalmente a (i) crediti sorti a seguito della
liquidazione della società MSD Service S.r.l. e del relativo piano di riparto per Euro 55 migliaia, (ii) crediti
d’imposta per Innovazione Tecnologica 4.0 per Euro 22 migliaia, e (iii) altri crediti verso istituti previdenziali,
dipendenti e per acconti a fornitori per complessivi Euro 13 migliaia.
I risconti attivi, pari ad Euro 148 migliaia al 31 dicembre 2025, includono risconti per assicurazioni, licenze
software e servizi di consulenza.
Gli Altri Crediti Correnti verso parti correlate sono illustrati al paragrafo 4.6.
CREDITI FINANZIARI CORRENTI
(dati in Euro migliaia)
31.12.2025 31.12.2024
Crediti finanziari correnti verso parti correlate 898 3
Crediti finanziari correnti verso altri 368 447
Fondo svalutazione crediti finanziari correnti verso altri - -
Crediti finanziari correnti verso altri 368 447
Totale 1.266 450
ALTRI CREDITI CORRENTI
(dati in Euro migliaia)
31.12.2025 31.12.2024
Altri crediti verso parti correlate 2.817 3.078
Crediti tributari 22 94
Risconti attivi 148 39
Depositi cauzionali - -
Altri crediti 68 63
Altri crediti verso altri 238 196
Totale 3.055 3.274
134
H. PATRIMONIO NETTO
Il patrimonio netto di PLC S.p.A. al 31 dicembre 2025 è pari ad Euro 43.777 migliaia. Le variazioni intervenute
nelle voci di patrimonio netto attengono (i) alla rilevazione del risultato complessivo di esercizio, positivo per
Euro 3.378 migliaia e (ii) alla distribuzione dei dividendi, effettuata nel mese di maggio 2025, per Euro 2.206
migliaia (pari ad Euro 0,085 € per azione).
Il capitale sociale al 31 dicembre 2025 è pari ad Euro 27.026 migliaia e risulta composto da 25.960.575 azioni
ordinarie quotate prive di valore nominale.
Si riporta di seguito la tabella con l’indicazione delle singole voci di patrimonio netto distinte in relazione alla
loro disponibilità, alla loro origine e alla loro utilizzazione, come previsto dall’art. 2427 comma 1) del C.C..
La movimentazione della riserva sovrapprezzo azioni, pari ad Euro 1.817 migliaia, è connessa ai dividendi
distribuiti nel 2024 contestualmente all’approvazione dei risultati di esercizio 2023.
I. INDEBITAMENTO FINANZIARIO NETTO
L’indebitamento finanziario netto di PLC S.p.A. al 31 dicembre 2025 è negativo per Euro 2.600 migliaia
(negativa per Euro 4.432 al 31 dicembre 2024). Secondo quanto richiesto dal Richiamo CONSOB n. 5/21 del 29
aprile 2021 e in conformità con la Raccomandazione ESMA in materia di Obblighi di informativa ai sensi del
“regolamento sul prospetto” n. 32-382-1138 del 4 marzo 2021, si riporta lo schema dell’indebitamento
finanziario netto della Società.
135
L’indebitamento finanziario complessivo, pari ad Euro 4.309 migliaia (di cui Euro 4.262 migliaia a breve
termine), è composto:
(i) per Euro 4.200 migliaia dal finanziamento a breve erogato dalla controllata PLC System S.r.l.. Tale
finanziamento matura interessi a un tasso fisso annuo dell’1%;
(ii) per Euro 109 migliaia da passività finanziarie legate all’impatto del principio contabile IFRS 16.
Si riportano di seguito ai sensi dello IAS 7 “Rendiconto finanziario” le variazioni delle passività nette derivanti
da attività di finanziamento:
INDEBITAMENTO FINANZIARIO NETTO
(dati in Euro migliaia)
31.12.2025 31.12.2024
A. DISPONIBILITA' LIQUIDE 1.709 405
B. MEZZI EQUIVALENTI A DISPONIBILITA' LIQUIDE - -
C. ALTRE ATTIVITA' FINANZIARIE CORRENTI - -
D. LIQUIDITA' (A + B + C) 1.709 405
E. DEBITO FINANZIARIO CORRENTE - -
Passività finanziarie a breve termine (4.200) (4.703)
Passività finanziarie IFRS 16 (62) (82)
F. PARTE CORRENTE DEL DEBITO FINANZIARIO NON CORRENTE (4.262) (4.785)
G. INDEBITAMENTO FINANZIARIO CORRENTE (E + F) (4.262) (4.785)
H. INDEBITAMENTO FINANZIARIO CORRENTE NETTO (G - D) (2.553) (4.380)
Passività finanziarie a lungo termine - -
Passività finanziarie IFRS 16 (47) (52)
I. DEBITO FINANZIARIO NON CORRENTE (47) (52)
J. STRUMENTI DI DEBITO - -
K. DEBITI COMMERCIALI E ALTRI DEBITI NON CORRENTI - -
L. INDEBITAMENTO FINANZIARIO NON CORRENTE (I + J + K) (47) (52)
M. INDEBITAMENTO FINANZIARIO NETTO (H + L) (2.600) (4.432)
INDEBITAMENTO FINANZIARIO NETTO
(dati in Euro migliaia)
31.12.2024
Flussi
monetari
Flussi non
monetari
31.12.2025
Debito bancario corrente - - -
Parte corrente del debito bancario non corrente (4.703) 503 (4.200)
Debito bancario non corrente - - -
Passività nette derivanti da attività di finanziamento (4.703) 503 - (4.200)
Altre passività finanziarie correnti (82) 20 (62)
Altre passività finanziarie non correnti (52) 5 (47)
Passività nette derivanti da impatti IFRS 16 (134) - 25 (109)
Liquidità 405 1.304 1.709
INDEBITAMENTO FINANZIARIO NETTO (4.432) 1.807 25 (2.600)
136
J. TRATTAMENTO DI FINE RAPPORTO
Il fondo per il Trattamento di Fine Rapporto (“TFR”) al 31 dicembre 2025 è pari ad Euro 677 migliaia (Euro 587
migliaia al 31 dicembre 2024); la variazione rispetto all’esercizio precedente è dovuta agli accantonamenti
dell’esercizio al netto degli importi liquidati, nonché agli effetti del calcolo attuariale ai sensi dello IAS 19.
Il TFR include quanto spettante ai dipendenti e non trasferito a forme pensionistiche complementari o al fondo
di tesoreria istituito presso l’INPS ed il trattamento di fine mandato degli amministratori. Il TFR è identificato
nella tipologia dei piani a benefici definiti nell’ambito dello IAS 19, ed è pertanto oggetto di valutazione di
natura attuariale da parte di un soggetto terzo, esperto in materia, al fine di esprimere il valore attuale del
beneficio erogabile al termine del rapporto di lavoro che i dipendenti hanno maturato alla data del bilancio.
La tabella seguente riepiloga le principali ipotesi valutative di natura attuariale:
Per l’attualizzazione sono stati adottati tassi di rendimento riferiti ad obbligazioni decennali di emittenti di
rating elevato (Corporate Bonds AA).
La Società al 31 dicembre 2025 aveva in forza 45 dipendenti di cui 4 dirigenti, 10 quadri e 31 impiegati. Il
numero medio dei dipendenti dell’esercizio 2025 per categoria ed il raffronto con l’esercizio precedente sono
riportati nella tabella seguente.
K. PASSIVITA’ PER IMPOSTE DIFFERITE
Le imposte differite, pari ad Euro 11 migliaia al 31 dicembre 2025 (Euro 2 migliaia al 31 dicembre 2024), si
riferiscono all’effetto fiscale dato dall’attualizzazione del Trattamento di fine rapporto (TFR), secondo quanto
previsto dallo IAS 19.
TRATTAMENTO DI FINE RAPPORTO
(dati in Euro migliaia)
31.12.2024 Incrementi Utilizzi
Utile / Perdita
attuariale
31.12.2025
Trattamento di fine rapporto 587 191 (70) (31) 677
TRATTAMENTO DI FINE RAPPORTO
Ipotesi adottate
Tasso di
attualizzazione
Tasso nominale
crescita
retribuzioni
generico
Tasso annuo di
turnover
Probabilità
richiesta anticip.
TFR
Misura richiesta
di anticipo
Tavola di
sopravvivenza
(Maschi)
Tavola di
sopravvivenza
(Femmine)
Probabilità di
invalidarsi
(Maschi)
Probabilità di
invalidarsi
(Femmine)
PLC SpA
3,96% 2,25% 4,00% 3,00% 70,00% M2019 F2019 Null Null
NUMERO MEDIO DIPENDENTI
(in unità)
31.12.2025 31.12.2024
Dirigenti 4 4
Quadri ed impiegati 37 34
Operai - -
Totale 41 38
137
L. DEBITI COMMERCIALI
I debiti commerciali al 31 dicembre 2025 ammontano ad Euro 437 migliaia (Euro 468 migliaia al 31 dicembre
2024) e sono per lo più costituiti da debiti verso fornitori.
M. ALTRI DEBITI
Si segnala come, rispetto agli schemi di bilancio presentati nella Relazione finanziaria al 31 dicembre 2024, la
Società ha optato per un diverso schema di bilancio relativamente alla voce “Altri debiti”, scorporando la
sottovoce “Debiti tributari per imposte dirette”; di conseguenza, anche il periodo comparativo è stato
riesposto.
Gli altri debiti al 31 dicembre 2025 ammontano complessivamente ad Euro 1.708 migliaia (Euro 1.232 migliaia
al 31 dicembre 2024) e sono così dettagliati:
I debiti verso l’erario, pari ad Euro 259 migliaia sono relativi a debiti (i) per ritenute a dipendenti e professionisti
per Euro 196 migliaia e (ii) debito IVA per Euro 63 migliaia.
IMPOSTE DIFFERITE
(dati in Euro migliaia)
31.12.2024 Incrementi Decrementi 31.12.2025
Imposte Differite 2 9 - 11
Totale 2 9 - 11
DEBITI COMMERCIALI
(dati in Euro migliaia)
31.12.2025 31.12.2024
Debiti commerciali verso parti correlate 2 -
Debiti commerciali verso altri 435 468
Totale 437 468
ALTRI DEBITI
(dati in Euro migliaia)
31.12.2025 31.12.2024
Altri debiti verso parti correlate 56 146
Altri debiti verso parti correlate 56 146
Debiti verso dipendenti 1.025 548
Debiti verso amministratori 52 49
Debiti verso erario 259 204
Debiti verso istituti previdenziali 220 183
Altri debiti 4 1
Ratei e risconti passivi 92 101
Altri debiti verso altri 1.652 1.086
Totale 1.708 1.232
138
I debiti verso dipendenti, e i relativi debiti verso istituti previdenziali, fanno riferimento a retribuzioni, ferie e
ROL non goduti, nonché premi annuali; l’incremento rispetto al precedente esercizio è interamente riferibile
all’incremento dei premi annuali che saranno erogati ai dipendenti in virtù dei risultati raggiunti.
Gli Altri Debiti verso parti correlate sono illustrati al paragrafo 4.6.
N. DEBITI TRIBUTARI PER IMPOSTE DIRETTE
I debiti tributari per imposte dirette (IRES) sono pari ad Euro 2.102 migliaia al 31 dicembre 2025 (Euro 971
migliaia al 31 dicembre 2024).
AA. RICAVI DELLA GESTIONE CARATTERISTICA
I ricavi della gestione caratteristica al 31 dicembre 2025 ammontano ad Euro 3.845 migliaia (Euro 3.147
migliaia al 31 dicembre 2024) e sono quasi interamente relativi a servizi svolti centralmente da PLC S.p.A. e
prestati a favore delle società del Gruppo.
BB. ALTRI RICAVI OPERATIVI
Gli altri ricavi operativi, pari ad Euro 10 migliaia (Euro 60 migliaia al 31 dicembre 2024) sono principalmente
relativi all’impatto della capitalizzazione dei costi del personale impiegato per l’implementazione del nuovo
software gestionale di Gruppo (ERP) del 2023; si ricorda, invece, come nel periodo comparativo fosse vigente
un contratto di servizi sottoscritto con Kanadevia Inova AG, per l'erogazione a Schmack Biogas S.r.l. di servizi
temporanei, afferenti le funzioni HR ed ICT in continuità con quanto erogato precedentemente, per
permettere una più facile transizione post closing.
CC. COSTI PER MATERIE PRIME E COSTI PER SERVIZI
I costi per materie prime sono pari a circa 1 migliaia di Euro al 31 dicembre 2025 (Euro 2 migliaia al 31 dicembre
2024) e si riferiscono principalmente a beni di consumo.
I costi per servizi ammontano ad Euro 1.630 migliaia al 31 dicembre 2025 (Euro 1.482 al 31 dicembre 2024).
RICAVI DELLA GESTIONE CARATTERISTICA
(dati in Euro migliaia)
01.01.2025
31.12.2025
01.01.2024
31.12.2024
Ricavi per servizi infragruppo 3.845 3.147
Totale 3.845 3.147
139
Le principali variazioni rispetto al periodo comparativo fanno riferimento a (i) i canoni relativi alle licenze
Microsoft per l’utilizzo del sistema ERP e (ii) l’assicurazione stipulata per fronteggiare i rischi di Cybersecurity.
La voce “Consulenze tecniche e professionali” è principalmente connessa ad attività di consulenza finanziaria
(reportistica sul titolo azionario), di supporto nella ricerca, selezione e gestione delle risorse umane, per il
miglioramento degli aspetti connessi alla cd. cybersecurity, in ottica di adeguamento dei sistemi informatici
del Gruppo alla Direttiva europea 2022/2555, cosiddetta “NIS 2”, di comunicazione e marketing, e di assistenza
tecnica per il nuovo sistema ERP.
La voce “Manutenzioni e utenze”, in incremento rispetto al periodo comparativo, fa riferimento
principalmente a canoni licenze software, riaddebitati in buona parte alle controllate e precedentemente
“direttizzati” su queste ultime, per Euro 466 migliaia, per Euro 51 migliaia a telefonia, e ad altri costi ICT per
Euro 37 migliaia.
I Costi per Servizi verso parti correlate sono illustrati al paragrafo 4.6.
DD. COSTO DEL PERSONALE
I costi del personale al 31 dicembre 2025 ammontano ad Euro 4.589 migliaia (Euro 4.142 migliaia al 31
dicembre 2024) ed includono compensi agli amministratori per Euro 618 migliaia e relativo accantonamento
al fondo trattamento di fine mandato per Euro 25 migliaia. Le informazioni sui compensi corrisposti ai
componenti degli organi di amministrazione e controllo, ai direttori generali e ai dirigenti con responsabilità
strategiche sono fornite nella Relazione sulla remunerazione, predisposta ai sensi dell’art. 123 - ter del Decreto
Legislativo n. 58/1998 (TUF). La Relazione sulla remunerazione è disponibile sul sito internet (www.plc-spa.it),
cui si rinvia.
COSTI PER SERVIZI
(dati in Euro migliaia)
01.01.2025
31.12.2025
01.01.2024
31.12.2024
Costi per servizi da parti correlate 4 2
Consulenze amministrative e fiscali 35 34
Consulenze legali e notarili 71 70
Compensi organi di controllo 172 178
Compensi società di revisione 102 116
Consulenze tecniche e professionali 284 304
Manutenzioni e utenze 554 449
Assicurazioni 136 114
Noleggi ed altri costi su beni di terzi 52 57
Servizi ed altri beni 220 158
Costi per servizi da altri 1.626 1.480
Totale 1.630 1.482
140
EE. ALTRI COSTI OPERATIVI
Gli altri costi operativi al 31 dicembre 2025 ammontano ad Euro 240 migliaia (Euro 250 migliaia al 31 dicembre
2024).
La voce “altri costi operativi”, pari ad Euro 201 migliaia al 31 dicembre 2025, include spese di rappresentanza
per Euro 81 migliaia, costi per trasferte e rimborsi spese per Euro 55 migliaia, costi per auto aziendali per Euro
52 migliaia e quote associative e spese amministrative di diversa natura per Euro 13 migliaia.
FF. AMMORTAMENTI
Gli ammortamenti dell’esercizio ammontano ad Euro 402 migliaia (Euro 384 migliaia al 31 dicembre 2024). Il
lieve incremento rispetto all’esercizio precedente è quasi interamente connesso alla quota di ammortamento
degli investimenti di mantenimento sul software gestionale ed alla rilevazione dell’ammortamento dei diritti
d’uso derivanti dai contratti di noleggio a lungo termine di autovetture, in applicazione di quanto previsto
dall’IFRS 16.
GG. SVALUTAZIONI
Nel corso dell’esercizio 2025, la società non ha ritenuto di dover procedere a svalutazioni di alcuna natura,
mentre nell’esercizio 2024 si è proceduto a svalutare la controllata MSD Service s.r.l., per un valore pari a Euro
78 migliaia, a seguito della liquidazione già precedentemente menzionata, per la quota non recuperabile
iscritta tra i crediti.
HH. PROVENTI E ONERI FINANZIARI
I proventi finanziari sono pari ad Euro 219 migliaia al 31 dicembre 2025 (Euro 138 migliaia al 31 dicembre
2024) e sono principalmente relativi (i) per Euro 164 migliaia agli interessi attivi maturati sulle garanzie erogate
in favore delle controllate, (ii) alla rilevazione dell’effetto attualizzazione per il finanziamento soci erogato in
favore della controllata PLC Power S.r.l. per Euro 53 migliaia e (iii) per Euro 2 migliaia agli interessi attivi
maturati sul conto BNL e al mark to market del derivato sul finanziamento BNL. Per quest’ultimo punto, si
segnala che il contratto relativo al derivato è giunto alla naturale conclusione nel corso dell’esercizio in
concomitanza con l’estinzione del finanziamento bancario ad esso collegato.
ALTRI COSTI OPERATIVI
(dati in Euro migliaia)
01.01.2025
31.12.2025
01.01.2024
31.12.2024
Altri costi per servizi da parti correlate - 9
Imposte e tasse indirette 39 16
Altri costi operativi 201 225
Totale 240 250
141
Gli oneri finanziari ammontano ad Euro 62 migliaia al 31 dicembre 2025 (Euro 183 migliaia al 31 dicembre
2024) e sono relativi (i) per Euro 45 migliaia agli interessi relativi al finanziamento erogato dalla controllata PLC
System S.r.l., (ii) per Euro 3 migliaia agli interessi passivi bancari, relativi all’ultima rata del finanziamento BNL
estinto nell’anno e (iii) all’impatto dovuto all’applicazione dell’IFRS 16 ed altri oneri per Euro 14 migliaia.
I proventi e gli oneri finanziari verso parti correlate sono illustrati al paragrafo 4.6.
II. UTILI (PERDITE) SU PARTECIPAZIONI
Tale voce, pari a un utile di Euro 5.492 migliaia, include i dividendi distribuiti nell’esercizio 2025 dalle
controllate (i) PLC System S.r.l., per Euro 3.435 migliaia, (ii) PLC Service S.r.l., per Euro 1.936 migliaia e (iii) PLC
Service Wind S.r.l., per Euro 121 migliaia.
JJ. IMPOSTE SUL REDDITO
Il saldo della voce imposte al 31 dicembre 2025 è positivo per Euro 638 migliaia (positivo per Euro 724 migliaia
al 31 dicembre 2024) e include la rilevazione dei proventi da consolidato fiscale, cui la Società partecipa in
qualità di consolidante.
È riportata di seguito la riconciliazione tra onere fiscale da bilancio e onere fiscale teorico IRES.
KK. COMPONENTI DI CONTO ECONOMICO COMPLESSIVO
Le componenti di conto economico complessivo non riclassificabili a conto economico sono relative all’effetto
del calcolo attuariale sul Trattamento di Fine Rapporto ai sensi dello IAS 19 e sono positive per Euro 34 migliaia
al netto del relativo effetto fiscale pari ad Euro 10 migliaia.
IMPOSTE SUL REDDITO
(dati in Euro migliaia)
01.01.2025
31.12.2025
01.01.2024
31.12.2024
Proventi da consolidato fiscale 637 724
Imposte sul reddito anticipate 1 -
Totale 638 724
Onere fiscale teorico
(dati in Euro migliaia)
Imponibile 31.12.2025
Perdite ante imposte 2.715
Onere fiscale teorico (652)
Differenze temporanee (305)
Differenze temporanee anni precedenti
Differenze permanenti (5.063)
Utile imponibile effettivo (2.653)
Onere fiscale effettivo 637
142
LL. UTILE (PERDITA) DI ESERCIZIO DELLE ATTIVITÀ (PASSIVITÀ) CESSATE
L’esercizio 2024 ha fatto registrare una plusvalenza relativa alla cessione di Schmack Biogas S.r.l. e delle sue
controllate, inclusiva di earn-out (come di seguito meglio precisato) ed al netto dei costi sostenuti per la
cessione e delle imposte, per Euro 6.444 migliaia; relativamente all’esercizio della presente relazione
finanziaria, si segnalano ulteriori proventi da partecipazioni, riconducibili alla medesima operazione, per Euro
72 migliaia.
MM. RENDICONTO FINANZIARIO
La variazione di cassa nell’esercizio in oggetto è pari ad Euro 1.304 migliaia; i principali movimenti dell’esercizio
in oggetto fanno riferimento a (i) i dividendi ricevuti dalle controllate PLC System S.r.l. e PLC Service S.r.l. per
Euro 5,4 milioni; (ii) i dividendi erogati, per oltre Euro 2,2 milioni; (iii) il risultato operativo di esercizio – al netto
della plusvalenza realizzata – per oltre Euro 3,4 milioni; (iv) la variazione di circolante netto operativo,
influenzato principalmente dai crediti intercompany non incassati (in parte finanziari ed in parte commerciali),
per circa Euro 2,8 milioni; (v) imposte pagate per Euro 2 milioni e (vi) i finanziamenti rimborsati, inclusivi dei
relativi interessi, per oltre Euro 0,5 milioni.
NN. IMPEGNI E GARANZIE
Come anticipato all’interno della sezione “Impegni e garanzie” del Bilancio Consolidato della presente
Relazione Finanziaria, la società al 31 dicembre 2025 non aveva in essere impegni o garanzie vincolanti verso
terze parti oltre a quelle prestate in favore delle controllate.
OO. INFORMATIVA DI SETTORE
Con riferimento alla capogruppo PLC S.p.A., l’informativa di settore al 31 dicembre 2025 appare non
significativa in quanto la Società opera esclusivamente in qualità di holding operativa del Gruppo e quindi in
un unico segmento “holding”.
Conto Economico
"Discontinued Operation"
(euro)
01.01.2025
31.12.2025
01.01.2024
31.12.2024
Totale ricavi -
Costi Operativi (261.439)
MARGINE OPERATIVO LORDO - (261.439)
Ammortamenti e svalutazioni -
RISULTATO OPERATIVO - (261.439)
Proventi (Oneri) finanziari netti -
Proventi (Oneri) da partecipazioni 72.253 6.783.645
Imposte sul reddito (78.266)
Utile (perdita) da dismissione -
Utile (perdita) del periodo 72.253 6.443.939
143
4.6 OPERAZIONI CON PARTI CORRELATE E INFRAGRUPPO
In relazione a quanto richiesto dal principio contabile internazionale IAS 24 (rivisto) in materia di “Informativa
di bilancio sulle operazioni con parti correlate” e alle informazioni integrative richieste dalla comunicazione
Consob n. 6064293 del 28 luglio 2006, si riportano di seguito i prospetti in cui vengono riepilogati i rapporti
economici e patrimoniali della Società verso parti correlate e infragruppo.
Ricavi e costi verso parti correlate
Crediti e debiti verso parti correlate
Ricavi Ricerca e sviluppo Proventi finanziari Materie prime Servizi
Personale e altri
costi
Oneri finanziari
PLC Service S.r.l. 1.670.379 19.789 1.500
PLC Service Wind S.r.l. 289.941 8.260
PLC System S.r.l. 1.717.181 136.022 2.000 44.827
PLC Power S.r.l. 158.753 53.277
C&C Irsina S.r.l. 4.200
Alisei Wind S.r.l. 4.200
Totale 3.844.654 - 217.348 - 3.500 - 44.827
incidenza % sulla voce di bilancio 100,0% 0,0% 99,0% 0,0% 0,2% 0,0% 72,7%
RICAVI E COSTI VERSO PARTI CORRELATE
(dati in Euro)
Ricavi
Costi
Commerciali Finanziari Altri Commerciali Finanziari Altri
PLC Service S.r.l. 1.932.472 1.263.464 1.830
PLC Service Wind S.r.l. 474.591 271.014 86.435
PLC System S.r.l. 1.446.397 4.200.000
PLC Power S.r.l. 630.435 624.107 15.083 56.394
C&C Irsina S.r.l. 15.372 1.458
Alisei Wind S.r.l. 15.372 4.375
Totale società controllate
3.068.242 895.121 2.817.212 1.830 4.200.000 56.394
Antonio Carrano 3.188
Totale altre parti correlate
- 3.188 - - - -
Totale 3.068.242 898.309 2.817.212 1.830 4.200.000 56.394
incidenza % sulla voce di bilancio 100% 71% 92% 0% 97% 3%
CREDITI E DEBITI VERSO PARTI CORRELATE
(dati in Euro)
Crediti
Debiti
144
4.7 POLITICA DI GESTIONE DEI RISCHI FINANZIARI
PLC S.p.A. opera in qualità di holding operativa e pertanto i suoi risultati economici e la sua redditività
dipendono (i) dai dividendi distribuiti dalle società controllate e (ii) dai corrispettivi riconosciuti dalle società
controllate per le strutture accentrate nella capogruppo e connaturate allo status di holding. Ciò comporta
una rilevante dipendenza dai risultati delle controllate.
In tale contesto la Società è esposta al rischio di liquidità, al rischio di credito e al rischio di tasso di interesse
derivante dall’esposizione finanziaria (quest’ultimo è oggi un rischio solamente teorico).
La gestione dei rischi finanziari è parte integrante della gestione delle attività del Gruppo e viene svolta
centralmente da PLC S.p.A. che definisce le categorie di rischio e, per ciascun tipo di transazione e/o
strumento, ne indica le modalità ed i limiti operativi.
Tipologie di strumenti finanziari e gerarchia del fair value
Di seguito si riporta il dettaglio delle attività e passività finanziarie, richiesto dall’IFRS 7, nell’ambito delle
categorie previste dall’IFRS 9 con l’indicazione dei criteri di valutazione adottati.
Con riferimento alle disponibilità liquide, ai crediti e ai debiti commerciali, agli altri crediti correnti e non
correnti e ai debiti correnti, il costo ammortizzato è un’approssimazione ragionevole del fair value.
Le attività e le passività finanziarie con scadenza entro l’esercizio non sono state oggetto del calcolo del fair
value in quanto il loro costo ammortizzato approssima lo stesso.
Le attività e le passività finanziarie con scadenza oltre l’esercizio sono invece valutate con il metodo del costo
ammortizzato.
31.12.2025 31.12.2024
Fair Value
Gerarchia del
Fair Value
Valutazione al
costo
Costo
ammortizzato
Valore
contabile
Valore
contabile
Attività finanziarie al fair value rilevato a conto economico
Finanziamenti e crediti 368 Livello 3 - 898 1.266 1.277
Disponibilità liquide 1.708 Livello 1 - - 1.708 405
Crediti commerciali - - - 3.068 3.068 1.715
Altri crediti correnti - - - 3.056 3.056 3.273
Crediti tributari per imposte dirette - - - - - -
TOTALE ATTIVITA' FINANZIARIE 2.076 - - 7.022 9.098 6.670
Passività finanziarie al costo ammortizzato
Debiti commerciali - - - 437 437 468
Altri debiti correnti - - - 1.708 1.708 1.232
Debiti tributari per imposte dirette - - - 2.102 2.102 971
Altri debiti non correnti 11
11 2
Debiti finanziari correnti - - - 4.262 4.262 4.785
Debiti finanziari non correnti - - - 47 47 52
TOTALE PASSIVITA' FINANZIARIE - - - 8.567 8.567 7.510
Criteri di valutazione adottati
ATTIVITA' E PASSIVITA' FINANZIARIE - IFRS 9
(dati in Euro migliaia)
145
In relazione agli strumenti finanziari valutati al fair value, si riporta la classificazione degli stessi sulla base della
gerarchia di livelli che riflette la significatività degli input utilizzati nella determinazione del fair value, come
richiesto dall’IFRS 13. Si distinguono i seguenti livelli:
- livello 1 - prezzi quotati (non rettificati) in mercati attivi per attività o passività identiche a cui l’entità può
accedere alla data di valutazione;
- livello 2 - input diversi dai prezzi quotati di cui al punto precedente, che siano osservabili sul mercato
direttamente (come nel caso dei prezzi) o indirettamente (ovvero in quanto derivati dai prezzi);
- livello 3 - input che non sono basati su dati di mercato osservabili.
Rischio di liquidità
L’evoluzione del capitale circolante netto e del fabbisogno finanziario della Società è dipendente dai risultati e
dalla redditività delle imprese controllate.
Il rischio di liquidità rappresenta il rischio che, a causa dell’incapacità di reperire nuovi fondi o di liquidare
attività sul mercato, la Società non riesca a far fronte ai propri impegni di pagamento, determinando un
impatto sul risultato economico nel caso in cui la Società sia costretta a sostenere costi addizionali per
fronteggiare i propri impegni o, come estrema conseguenza, una situazione di insolvibilità che pone a rischio
l’attività aziendale. Tenuto conto della natura di holding della Società l’obiettivo è quello di porre in essere una
struttura finanziaria che, in coerenza con gli obiettivi di business e con i limiti definiti, garantisca un livello di
liquidità di affidamenti e di linee di credito adeguate per le necessità e gli obiettivi di Gruppo.
Rischio di credito
Il rischio di credito è il rischio che una controparte non adempia ai propri obblighi nell’ambito di un contratto,
generando quindi una perdita finanziaria. Tenuto conto della natura di holding, la Società, è esposta
direttamente nei confronti di altre società del Gruppo e indirettamente nei confronti dei clienti terzi delle
società controllate, in quanto i suoi risultati economici e la sua redditività dipendono dai risultati e dalla
redditività delle altre società del Gruppo a loro volta esposte direttamente a tale rischio. Il rischio di credito
risulta in linea generale mitigato dal fatto che il Gruppo effettua una valutazione preventiva in merito al rischio
di solvibilità delle controparti e che, tipicamente, i principali clienti del Gruppo sono riconducibili a players di
riferimento nei settori energetico, infrastrutturale o finanziario e, conseguentemente, sono controparti
caratterizzate da un profilo di rischio di credito contenuto.
Nonostante il contesto macroeconomico incerto, il rischio di credito è, al momento, contenuto; non si può
tuttavia escludere che una parte dei clienti del Gruppo possa ritardare, ovvero non onorare, i pagamenti alle
condizioni e nei termini pattuiti, con un conseguente incremento del rischio di credito.
146
Laddove emergano mutamenti nel merito creditizio di una controparte, il valore del credito viene
opportunamente rettificato per adeguarlo alle effettive probabilità di recupero. La massima esposizione al
rischio di credito, al 31 dicembre 2025, è pari al valore contabile dei crediti presenti in bilancio.
Rischio di mercato
Il rischio di mercato è il rischio che il fair value dei flussi finanziari futuri di uno strumento finanziario fluttuino
in seguito a variazioni dei prezzi di mercato, dovute ad oscillazioni dei tassi di cambio, di interesse o delle
quotazioni degli strumenti rappresentativi di capitale. L’obiettivo della gestione del rischio di mercato è la
gestione ed il controllo dell’esposizione della Società a tale rischio entro livelli accettabili, ottimizzando, allo
stesso tempo, il rendimento degli investimenti.
Gestione del capitale
Gli obiettivi identificati dalla Società nella gestione del capitale sono la creazione di valore per la generalità
degli azionisti, la salvaguardia della continuità aziendale ed il supporto allo sviluppo della Società e del Gruppo
nei quali il management è fortemente impegnato.
Rischi connessi all’andamento del prezzo dell’energia elettrica
Nel contesto di mercato in cui il Gruppo PLC opera, il prezzo dell’energia elettrica è una delle principali variabili
prese in considerazione dagli investitori nella valutazione di avvio di nuove iniziative. Il rischio che l’andamento
di tale variabile possa impattare il business attuale e prospettico del Gruppo nel breve-medio periodo è
sostanzialmente limitato ad un possibile slittamento temporale dell’avvio di alcune attività. Questo perché la
decisione di portare avanti un processo di autorizzazione volto alla costruzione di un impianto per la
produzione di energia da fonti rinnovabili segue un iter caratterizzato da (i) tempistiche potenzialmente
dilatate, (ii) un investimento con un orizzonte temporale di medio-lungo termine (20 – 30 anni), (iii) un effort
particolarmente dispendioso e (iv) un esito incerto, tale da essere difficilmente abbandonata a causa di
scostamenti temporanei nei prezzi dell’energia elettrica rispetto ai target ipotizzati in fase di valutazione
dell’investimento. Ciò che più conta per un investitore - in relazione al prezzo dell’energia elettrica - è la sua
prevedibilità nel lungo periodo, ossia nell’orizzonte temporale dell’investimento. A tal proposito si evidenzia
che vi sono modalità che consentono di fissare il prezzo dell’energia elettrica nel lungo periodo, come i
meccanismi di aste pubbliche e i PPA (power purchase agreement, contratti pluriennali a prezzi prestabiliti).
Il prezzo dell’energia risulta ancor meno impattante sulle attività di O&M del Gruppo PLC, data l’importanza
di un’attività manutentiva costante e tempestiva per garantire il corretto funzionamento e l’ottimizzazione
degli impianti e delle infrastrutture elettriche esistenti, anche con attività di revamping e repowering.
147
Concludendo, il management non ritiene che l’attuale contesto geopolitico – o le conseguenze dello stesso sul
prezzo delle principali fonti energetiche in generale (e dell’energia elettrica in particolare) - possa impattare
in maniera significativa la continuità aziendale, le stime per il futuro così come riflesse all’interno del Piano
industriale 2026 – 2030 né, quindi, i flussi utilizzati all’interno del test di impairment pur non potendosi
escludere impatti - limitati nel tempo e nella magnitudo – derivanti da shock improvvisi connessi al contesto
geopolitico attuale. Per maggiori dettagli, si rimanda alla precedente sezione “Informativa in merito agli
impatti della situazione geopolitica globale sul contesto di mercato e sui risultati economici, patrimoniali e
finanziari del Gruppo PLC".
Rischi derivanti dal cambiamento climatico
Come previsto dal richiamo di attenzione Consob 2/24, si evidenzia che il rischio operativo derivante dai
cambiamenti climatici – alla luce del modello di business adottato dal Gruppo - è da considerarsi molto
limitato, in quanto il Gruppo PLC (i) non detiene asset operativi di proprietà (ad esclusione degli impianti
fotovoltaici in autoconsumo di proprietà), (ii) non è esposto a penali di cantiere in relazione a tale rischio (gli
eventi climatici estremi e/o non ordinari sono contrattualmente considerati come cause di “forza maggiore”),
(iii) il valore delle attrezzature di proprietà utilizzate sui cantieri è molto contenuto e (iv) alcune tipologie di
interventi “a chiamata” del segmento Servizi potrebbero avere dei picchi di attività in caso di eventi atmosferici
estremi.
Seppure il rischio, come poco sopra anticipato, sia da considerarsi come residuale, il Gruppo potrebbe essere
esposto a rischi quali: (i) l’impatto di leggi e regolamenti più restrittivi in materia di efficienza energetica e
cambiamento climatico che possono portare ad un aumento dei costi operativi; (ii) l’impatto della sensibilità
dei clienti al cambiamento climatico e alla riduzione delle emissioni, con conseguente passaggio ai prodotti a
basso contenuto di carbonio. Si veda inoltre quanto riportato nel successivo paragrafo 2.13.
Come noto, la Legge di Bilancio 2024 introduce la previsione della stipula di una polizza assicurativa per
i danni causati da eventi catastrofali da parte di tutte le imprese con sede legale in Italia e le imprese estere
con una stabile organizzazione sul territorio nazionale. PLC ha già in essere tali garanzie, seppur con massimali
inferiori a quelli previsti dalla normativa: come previsto dalla Legge, le polizze saranno adeguate a partire dal
prossimo rinnovo, finalizzato nel primo trimestre 2026.
Rischi connessi alle politiche commerciali internazionali
Nel corso del 2025, ed in misura ancor più accentuata nei primi mesi del 2026 a causa dell’avvio del conflitto
in Iran, si è registrata una escalation del clima di instabilità geopolitica in diverse zone del mondo, in particolar
modo nell’area mediorientale, con possibili effetti sui mercati energetici (disponibilità e prezzo delle principali
148
fonti energetiche fornite dai Paesi coinvolti) e finanziari (soprattutto in termini di possibili incrementi nei tassi
di interesse o inflattivi). Questa instabilità geopolitica si inserisce in un quadro di relazioni commerciali
internazionali già minato dalle politiche protezionistiche messe in atto nel 2025 dai principali Paesi occidentali
(con l’applicazione, ad esempio, di dazi sui prodotti UE destinati agli USA).
Si segnala che la Società, operando sul territorio nazionale ed avendo esposizione limitata verso le catene di
fornitura internazionali, non dovrebbe registrare effetti negativi significativi in conseguenza delle politiche
commerciali protezionistiche adottate dai principali Paesi, pur non potendosi escludere impatti - limitati nel
tempo e nella magnitudo – derivanti da shock improvvisi connessi al contesto geopolitico e commerciale
attuale.
Il management è comunque impegnato nel monitoraggio costante dell’evolvere della situazione
internazionale, al fine di intercettare tempestivamente i potenziali impatti e porre in essere le opportune azioni
per mitigarne le conseguenze.
Per maggiori dettagli si rimanda al paragrafo “Informativa in merito agli impatti della situazione geopolitica
globale sul contesto di mercato e sui risultati economici, patrimoniali e finanziari del Gruppo PLC”.
149
4. 8 ATTESTAZIONE DEL BILANCIO DI ESERCIZIO AI SENSI DELL’ART. 154-BIS DEL D.LGS. 58/98
I sottoscritti Dott. Andrea Orlando e Dott. Simone Albertazzi in qualità, rispettivamente, di Amministratore
Delegato e di Dirigente Preposto alla redazione dei documenti contabili societari di PLC S.p.A., attestano,
tenuto anche conto di quanto previsto dall’art. 154-bis, commi 3 e 4, del decreto legislativo 24 febbraio 1998,
n. 58:
l’adeguatezza in relazione alle caratteristiche dell’impresa e
l’effettiva applicazione,
delle procedure amministrative e contabili per la formazione del bilancio di esercizio al 31 dicembre 2025.
Al riguardo non sono emersi aspetti di rilievo da segnalare.
Si attesta, inoltre, che:
il bilancio di esercizio al 31 dicembre 2025:
- è redatto in conformità ai principi contabili internazionali applicabili riconosciuti nella Comunità europea
ai sensi del regolamento (CE) n. 1606/2002 del Parlamento europeo e del Consiglio, del 19 luglio 2002;
- corrisponde alle risultanze dei libri e delle scritture contabili;
- è idoneo a fornire una rappresentazione veritiera e corretta della situazione patrimoniale, economica e
finanziaria dell’emittente.
La relazione sulla gestione comprende un’analisi attendibile dell’andamento e del risultato della gestione,
nonché della situazione dell’emittente unitamente a una descrizione dei principali rischi e incertezze cui è
esposta.
Acerra, 25 marzo 2026
L’Amministratore Delegato
f.to Andrea Orlando
Il Dirigente Preposto alla redazione dei
documenti contabili societari
f.to Simone Albertazzi
150
4.9 PROPOSTE DEL CONSIGLIO DI AMMINISTRAZIONE ALL’ASSEMBLEA DEGLI AZIONISTI
Signori Azionisti,
- preso atto dei documenti di bilancio e, segnatamente, della relazione del Consiglio di Amministrazione
sulla situazione del Gruppo e sull’andamento della gestione;
- esaminato il progetto di bilancio al 31 dicembre 2025 che evidenzia un utile di esercizio pari ad Euro
3.353.518,23;
- esaminato il bilancio consolidato al 31 dicembre 2025.
Il Consiglio di Amministrazione vi propone di:
- distribuire un dividendo unitario, al lordo delle eventuali ritenute di legge, pari a Euro 0,11 per ciascuna
delle n. 25.960.575 azioni ordinarie per l’importo complessivo di Euro 2.855.663,25 mediante
distribuzione di parte dell’utile di esercizio;
- di rinviare a nuovo la restante parte dell’utile dell’esercizio 2025 pari a ca. Euro 497.854,98;
- di mettere in pagamento il dividendo in data 13 maggio 2026, fissando quale data di stacco della cedola il
giorno 11 maggio 2026 (c.d. “ex date”) e quale record date il giorno 12 maggio 2026.
151
4.10 RELAZIONE DEL COLLEGIO SINDACALE
152
4.11 RELAZIONE DELLA SOCIETÀ DI REVISIONE
153
ALLEGATO 1 – PROSPETTO RIEPILOGATIVO DEI DATI ESSENZIALI DELLE SOCIETA’ INCLUSE NELL’AREA DI CONSOLIDAMENTO
Si riporta di seguito, ai sensi dell’art. 2429 comma 3 e 4 cod. civ. il prospetto riepilogativo dei dati essenziali delle società incluse nell’area di consolidamento.
Alisei Wind
S.r.l.
Cinigiano
Energia S.r.l.
C&C Irsina
S.r.l.
Cisterna
Energia s.r.l.
Florianum
Energia s.r.l.
PLC Service
S.r.l.
PLC System
S.r.l.
PLC Power
S.r.l.
Samnium
Energia s.r.l.
PLC Service
Wind S.r.l.
Stato Patrimoniale (dati in Euro migliaia)
ATTIVITÀ IMMOBILIZZATE 266 226 147 295 10 8.716 3.009 1.721 59 711
ATTIVITÀ CORRENTI 30 54 71 127 13 18.958 56.301 2.037 37 3.926
TOTALE ATTIVO 296 280 218 422 23 27.674 59.310 3.758 96 4.637
PATRIMONIO NETTO 96 15 73 17 (106) 7.001 18.476 130 (152) 462
PASSIVITÀ NON CORRENTI - - - - - 4.081 1.378 - - 318
PASSIVITÀ CORRENTI 200 265 145 405 129 16.592 39.456 3.628 248 3.857
TOTALE PASSIVO 296 280 218 422 23 27.674 59.310 3.758 96 4.637
Conto Economico (dati in Euro migliaia)
RICAVI - - 1 - - 34.635 43.753 17 - 8.387
COSTI DELLA PRODUZIONE 9 2 218 3 119 27.827 34.415 129 166 8.088
RISULTATO OPERATIVO (9) (2) (217) (3) (119) 6.808 9.338 (112) (166) 299
PROVENTI (ONERI) FINANZIARI (7) 8 2 4 - (82) (20) (3) (10) (19)
PROVENTI DA PARTECIPAZIONI - - - - - - - - - -
RISULTATO ANTE IMPOSTE (16) 6 (215) 1 (119) 6.726 9.318 (115) (176) 280
IMPOSTE - 1 - - - 1.984 2.645 (20) - 118
UTILE (PERDITA) DELL'ESERCIZIO (16) 5 (215) 1 (119) 4.742 6.673 (95) (176) 162
154
ALLEGATO 2 – RELAZIONE SUL GOVERNO SOCIETARIO E GLI ASSETTI PROPRIETARI
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