Relazione finanziaria annuale 2024
Gruppo tamburi investment partners
Con la reputazione che la finanza si è guadagnata negli
ultimi anni dovremmo solo vergognarci, tutti; ma se
riesci a convogliare capitali sani, frutto di imprese di
successo, investitori a lungo termine e risparmi
familiari desiderosi di un impiego intelligente verso
società che vogliono crescere, svilupparsi, generare
valore aggiunto, fai uno dei mestieri più utili al mondo.
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INDICE
Organi sociali 3
Relazione sull’andamento della gestione 4
Destinazione del risultato d’esercizio della capogruppo Tamburi Investment Partners S.p.A. 27
Bilancio consolidato
Prospetti contabili 28
▪ Conto economico consolidato
▪ Conto economico complessivo consolidato
▪ Situazione patrimoniale-finanziaria consolidata
▪ Prospetto dei movimenti di patrimonio netto consolidato
▪ Rendiconto finanziario consolidato
Note esplicative al bilancio consolidato al 31 dicembre 2024 34
Allegati 67
▪ Attestazione del Dirigente Preposto
▪ Elenco delle partecipazioni possedute
▪ Movimentazione delle partecipazioni valutate a FVOCI
▪ Movimenti delle partecipazioni valutate con il metodo del patrimonio netto
▪ Relazione della società di revisione
▪ Pubblicità dei corrispettivi di revisione contabile
Bilancio separato
Prospetti contabili 76
▪ Conto economico
▪ Conto economico complessivo
▪ Situazione patrimoniale-finanziaria
▪ Prospetto dei movimenti di patrimonio netto
▪ Rendiconto finanziario
Note esplicative al bilancio separato al 31 dicembre 2024 82
Allegati 107
▪ Attestazione del Dirigente Preposto
▪ Elenco delle partecipazioni possedute
▪ Movimentazione delle partecipazioni valutate a FVOCI
▪ Sintesi dei dati essenziali del progetto di bilancio al 31 dicembre 2024 delle società controllate
▪ Movimenti delle partecipazioni in società collegate
▪ Relazione del Collegio Sindacale
▪ Relazione della società di revisione
GRUPPO TAMBURI INVESTMENT PARTNERS
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Organi sociali
Consiglio di Amministrazione di Tamburi Investment Partners S.p.A.
Giovanni Tamburi Presidente e Amministratore Delegato
Alessandra Gritti Vice Presidente e Amministratore Delegato
Cesare d’Amico Vice Presidente
Claudio Berretti Consigliere esecutivo e Direttore Generale
Isabella Ercole (2) Consigliere indipendente *
Giuseppe Ferrero (1) Consigliere indipendente *
Sergio Marullo di Condojanni (1) Consigliere indipendente *
Manuela Mezzetti (1)(2) Consigliere indipendente *
Daniela Palestra (2) Consigliere indipendente *
Paul Schapira Consigliere indipendente *
Collegio Sindacale
Myriam Amato Presidente
Fabio Pasquini Sindaco effettivo
Marzia Nicelli Sindaco effettivo
Marina Mottura Sindaco supplente
Simone Montanari Sindaco supplente
Società di revisione
KPMG S.p.A.
Sede legale
(1) Membro del Comitato per le Nomine e la Remunerazione
(2) Membro del Comitato di Controllo e Rischi, Parti Correlate e Sostenibilità
* Ai sensi del Codice di Autodisciplina
GRUPPO TAMBURI INVESTMENT PARTNERS
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Relazione sull’andamento della gestione del gruppo Tamburi Investment
Partners al 31 dicembre 2024
Il gruppo TIP chiude il 2024 con un utile consolidato pro forma di 64,6 milioni, rispetto ai circa
149 milioni del 2023, che tuttavia comprendevano ben 115 milioni di plusvalenze.
L’utile netto consolidato del 2024 deriva infatti in buona parte dal buon andamento delle partecipate
i cui risultati sono stati ben più positivi di quanto si potesse prevedere, mentre nel corso del 2024
le plusvalenze sono state solo di circa 24 milioni. Il patrimonio netto consolidato al 31 dicembre
2024 è rimasto stabile ad oltre 1,4 miliardi, pur dopo distribuzioni di dividendi per 24,8 milioni ed
ulteriori acquisti di azioni proprie per 11,5 milioni.
Al risultato positivo del 2024 hanno infatti contributo in modo sostanziale le quote di risultato delle
società collegate, pur in un contesto di rallentamento generalizzato dell’economia in Europa, in
particolare nell’ultima parte dell’anno. L’andamento della parte industriale, cioè delle aziende del
gruppo, è stato molto buono ed infatti ben 11, tra le società principali, hanno avuto fatturati in
crescita, 8 hanno avuto fatturati più o meno in linea (+/- 5%) e solo 2 fatturati in calo sensibile.
In particolare sono stati molto rilevanti i contributi positivi di Alpitour, che ha confermato i risultati
record del 2023 e di OVS, che mantiene un bellissimo trend di crescita, anche in termini qualitativi.
Ad inizio 2025 è stata esercitata la prelazione, tramite Asset Italia 1, di cui TIP detiene una
partecipazione indiretta del 36,2%, su una quota rilevante, circa il 36%, del gruppo Alpitour ad un
prezzo per TIP molto interessante.
Il consueto prospetto di conto economico pro forma per l’esercizio 1 gennaio – 31 dicembre 2024,
determinato considerando le plusvalenze e le minusvalenze realizzate e le svalutazioni sugli
investimenti in equity, è riportato nel seguito. Come noto si ritiene questo sistema, in vigore fino a
pochi anni fa, molto più significativo per rappresentare la realtà dell’attività di TIP.
Nella relazione sulla gestione vengono commentati i dati pro forma, mentre le note esplicative
forniscono l’informativa relativa ai dati determinati sulla base dell’IFRS 9.
GRUPPO TAMBURI INVESTMENT PARTNERS
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Conto economico consolidato
IFRS
31/12/2024
Plusvalenze
(minusvalenze) e
rettifiche di
valore
PRO FORMA
31/12/2024
PRO
FORMA
31/12/2023
(in euro)
Totale ricavi
1.158.799
1.158.799
1.557.844
Acquisti, prestazioni di servizi e
costi diversi
(3.005.846)
(3.005.846)
(3.217.442)
Costi del personale
(21.007.646)
(21.007.646)
(33.324.268)
Ammortamenti
(423.657)
(423.657)
(404.864)
Risultato operativo
(23.278.350)
0
(23.278.350)
(35.388.730)
Proventi finanziari
10.774.013
24.209.085
34.983.098
125.711.336
Oneri finanziari
(15.349.477)
(15.349.477)
(19.342.024)
Quote di risultato di
partecipazioni valutate con il
metodo del patrimonio netto
69.541.519
69.541.519
83.109.780
Rettifiche di valore di attività
finanziarie
(653.839)
(653.839)
(4.923.946)
Risultato prima delle imposte
41.687.705
23.555.246
65.242.952
149.166.415
Imposte sul reddito, correnti e
differite
(341.226)
(334.710)
(675.936)
(31.155)
Risultato netto d’esercizio
41.346.479
23.220.536
64.567.016
149.135.260
Risultato d’esercizio
attribuibile agli azionisti della
controllante
38.228.267
23.220.536
61.448.804
144.507.414
Risultato d’esercizio
attribuibile alle minoranze
3.118.212
0
3.118.212
4.627.846
Il conto economico IFRS non comprende le plusvalenze realizzate nel periodo su titoli azionari e partecipazioni non collegate, pari a 24,2 milioni di euro e
le rettifiche di valore di partecipazioni.
La quota di risultato delle partecipazioni collegate ha dato luogo ad un provento di 69,5 milioni,
grazie in particolare ai risultati positivi delle partecipate OVS S.p.A., IPGH S.p.A., controllante del
gruppo Interpump, Alpitour S.p.A., Roche Bobois S.A., ITH S.p.A., controllante del gruppo Sesa,
Dexelance S.p.A., Beta Utensili S.p.A., Sant’Agata S.p.A., controllante del gruppo Chiorino,
Limonta S.p.A. ed Elica S.p.A..
I ricavi per attività di advisory nel periodo sono stati di circa 1 milione.
Il costo del personale, in forte calo rispetto al 2023, è, come sempre, sensibilmente influenzato dalla
componente delle remunerazioni variabili degli amministratori esecutivi che, come noto, sono
parametrate ai risultati.
I proventi finanziari comprendono, oltre alle plusvalenze ed in particolare quella relativa al
completamento della cessione di azioni Prysmian di circa 21,6 milioni, anche dividendi per 8,9
milioni e interessi attivi per 1,8 milioni. Gli oneri finanziari si riferiscono principalmente agli
interessi maturati sui prestiti obbligazionari per circa 11,9 milioni e ad altri interessi su finanziamenti
per 3,2 milioni. In realtà nell’anno TIP ha incassato circa 35 milioni di dividendi ma la parte
eccedente i citati 8,9 milioni è contabilizzata come riduzione del valore di carico degli investimenti.
Nel mese di giugno è stata finalizzata l’emissione di un prestito obbligazionario del valore nominale
di euro 290.500.000, con scadenza nel mese di giugno del 2029. La liquidità riveniente da tale
emissione, impiegata temporaneamente in titoli di stato, è stata poi utilizzata per rimborsare
GRUPPO TAMBURI INVESTMENT PARTNERS
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anticipatamente, nel mese di luglio, il precedente prestito obbligazionario del valore nominale di
euro 300.000.000, in scadenza nel dicembre del 2024.
La posizione finanziaria netta consolidata del gruppo TIP al 31 dicembre 2024, senza considerare
attività finanziarie non correnti ritenute sotto il profilo gestionale liquidità utilizzabile a breve, era
negativa per circa 422 milioni, sostanzialmente in linea con il dato al 31 dicembre 2023.
La lieve variazione registrata è essenzialmente riferibile all’utilizzo di liquidità per la distribuzione
di dividendi, per gli oneri di gestione, per finalizzare gli investimenti in partecipazioni e l’acquisto
di azioni proprie, al netto degli incassi dalle dismissioni e degli incassi di dividendi.
INVESTIMENTI E DISINVESTIMENTI
Nel corso del 2024 TIP ha proseguito l’attività di prudente valutazione di nuovi potenziali
investimenti, in una prospettiva di crescenti opportunità, sia come numero di operazioni che come
livelli di prezzo. TIP ha contenuto i propri investimenti in equity a 11,4 milioni, concentrati su
partecipazioni già in portafoglio, oltre ad acquisti di azioni proprie per altri 11,5 milioni, mentre il
flusso generato dalla diminuzione degli investimenti diretti (incluse pertanto le cessioni e le
distribuzioni di dividendi dalle società collegate che, non transitati da conto economico, sono stati
portati contabilmente a riduzione dell’investimento effettuato) è stato di 68,1 milioni.
In gennaio 2024 StarTIP ha partecipato, pro quota, con un investimento di ulteriori 4,7 milioni, ad
un nuovo aumento di capitale di Bending Spoons. A seguito dell’operazione il gruppo TIP – che è
sempre cresciuto di quota fin dal primo investimento in tale società, ha una partecipazione in
Bending Spoons al 31 dicembre 2024 di circa il 3,3% che, sulla base delle più recenti transazioni su
titoli della società significa che ai prezzi delle ultime transazioni il pacchetto di TIP ha un valore di
almeno 10 volte quanto ad ora investito.
In marzo 2024 Investindesign ha acquistato ulteriori azioni Dexelance, con un investimento di circa
2,6 milioni, incrementando leggermente la propria quota di partecipazione.
A seguito di quanto deciso nel 2023, nei primi mesi del 2024 sono proseguite le vendite di azioni
Prysmian, fino al completamento del disinvestimento nel corso del mese di marzo.
In aprile è diventata efficace la fusione per incorporazione di Digital Magics S.p.A. in Zest S.p.A.
(già LVenture Group S.p.A.). A seguito della fusione, in base al rapporto di concambio, StarTIP ha
ricevuto 22.029.906 azioni di Zest S.p.A. e resta, con una partecipazione del 13,708% del capitale
sociale e del 13,334% dei diritti di voto, il singolo maggior azionista del gruppo, che attualmente
contiene oltre 250 partecipazioni in società innovative e tecnologiche.
Nel contesto del progetto di ottimizzazione finanziaria di Landi Renzo S.p.A., finalizzato in luglio
e degli impegni assunti da Itaca Equity Holding S.p.A. tramite la propria controllata Itaca Gas S.r.l.,
di sottoscrivere una quota dell’aumento di capitale di GBD (holding operativa controllante il gruppo
Landi Renzo) fino a 10 milioni, già versati a GBD, TIP ha a sua volta effettuato un versamento in
conto futuro aumento di capitale di Itaca Equity Holding S.p.A. per circa 2,45 milioni. L’aumento
GRUPPO TAMBURI INVESTMENT PARTNERS
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di capitale di Landi Renzo è stato finalizzato nel mese di dicembre 2024 mentre quello di Itaca
Equity Holding è stato finalizzato nel mese di gennaio 2025.
StarTIP ha deciso di non aderire all’OPA lanciata nel 2024 sulle azioni Alkemy dato l’atteggiamento
contradditorio del management poco prima e dopo il lancio dell’OPA. In pochi giorni
improvvisamente l’intero quadro della società pareva fosse cambiato e non a caso l’OPA si è
conclusa con un’adesione limitata, malgrado l’abbassamento della soglia minima dal 90% al 50%
circa. Successivamente StarTIP ha stipulato un patto parasociale con alcuni soci, sia internazionali
che italiani, persone fisiche e istituzioni, finalizzato esclusivamente al deposito di una lista di
candidati, espressione delle minoranze, in occasione dell’assemblea di dicembre 2024, convocata
per la revoca del precedente Consiglio di Amministrazione e per la nomina del nuovo. Cosa poi sia
successo è noto.
Da settembre sono stati avviati, tramite la controllata TXR, acquisti sul mercato di ulteriori azioni
Roche Bobois, proseguiti anche nel 2025. Conseguentemente la quota di partecipazione si è
leggermente incrementata.
In settembre Monti Riffeser S.r.l. ha lanciato un’offerta pubblica di acquisto volontaria totalitaria
sulle azioni di Monrif S.p.A. agendo di concerto con alcuni soggetti, tra cui TIP. L’OPA ha portato
ad acquisire un numero di azioni non sufficiente a determinare il delisting automatico della società.
Con un secondo accordo Monti Riffeser e i partecipanti all’accordo di cui sopra hanno deciso di
continuare ad acquistare azioni sul mercato.
In ottobre sono stati effettuati acquisti diretti sul mercato di azioni SeSa S.p.A.
In dicembre 2024 la partecipata Asset Italia 1 S.r.l., della quale – attraverso Asset Italia S.p.A. – TIP
detiene circa il 36%, ha ricevuto dalle società Dal 1802 Educazione Cultura Salute Ambiente
Tecnologia S.r.l. e Parabensa S.r.l. offerte in prelazione per l’acquisto di tutte le partecipazioni dalle
stesse detenute in Alpiholding S.r.l. e in Alpitour S.p.A., che complessivamente rappresentano (in
via diretta e indiretta) il 36,03% del capitale di Alpitour S.p.A.. Analoga offerta in prelazione è stata
inviata dalle medesime società anche ad Alpiholding S.r.l., della quale Asset Italia 1 S.r.l. detiene il
49,9% del capitale sociale, in quanto diretta detentrice di azioni Alpitour S.p.A.. Data l'unicità del
gruppo Alpitour nel panorama turistico internazionale, tenuto conto delle ingenti consistenze
patrimoniali dello stesso, appurata la sostanziale strutturalità della redditività raggiunta e viste le
molto promettenti prospettive economiche e finanziarie, il prezzo a cui tali partecipazioni sono
state offerte è risultato particolarmente interessante e pertanto in gennaio 2025 tali prelazioni sono
state esercitate. L’esborso complessivo necessario per completare l’operazione è di oltre 200
milioni, nel seguito della relazione saranno esposti ulteriori dettagli. Asset Italia, al termine
dell’operazione, arriverà a detenere circa il 95% del capitale di Alpitour. A seguito delle varie
autorizzazioni necessarie per poter finalizzare l’operazione, è prevedibile che il closing relativo a
tale operazione avvenga entro l’estate.
Nell’ambito dell’investimento in Asset Italia S.p.A., i soci di Asset Italia hanno deliberato di
prorogare l’originario termine della prospettata integrazione di Asset Italia in TIP, inizialmente
previsto entro luglio 2024, al fine di definire la modalità tecnica più opportuna per dare esecuzione
GRUPPO TAMBURI INVESTMENT PARTNERS
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– come peraltro sta già avvenendo con soddisfazione generale – ad un percorso alternativo ad esito
del quale i soci di Asset Italia divengano soci di singole società dedicate rispettivamente
all’investimento in Alpitour e Limonta o, comunque, soci diretti o indiretti delle società target in cui
Asset Italia ha investito.
E’ inoltre proseguita la consueta gestione attiva della liquidità.
PERFORMANCE DEL TITOLO TIP
TIP è una public company quotata sul segmento Euronext Star Milan che capitalizza circa 1,5 miliardi
di euro.
L’andamento del titolo TIP e dei principali indici italiani ed internazionali è riassunto nel grafico
che segue:
Elaborazioni TIP sulla base di dati rilevati il 13 marzo 2025 alle ore 9.55 fonte Bloomberg
La performance decennale del titolo TIP evidenziata dal grafico al 12 marzo 2025 risulta del 139,2%,
superiore rispetto a molti dei principali indici nazionali ed internazionali, per un total return(
1
) del
175,1%, che corrisponde ad un dato medio annuo di circa il 17,5% ed a un dato composto del
10,6%.
La performance del titolo TIP nel corso del 2024 è stata inspiegabilmente negativa, di circa il 10%,
come per moltissime altre società che fanno parte del segmento mid e small cap.
Dopo l’ottima performance del 2023 ed un ulteriore incremento di valore fino ai primi mesi del
2024, il prezzo del titolo TIP ha successivamente oscillato in un range molto lontano sia dal valore
intrinseco netto internamente stimato sulla base delle nostre conoscenze degli investimenti in
essere, sia dai target price degli analisti che coprono il titolo.
(
1
) Total return fonte Bloomberg (Divs. Reinv. in secur.)
GRUPPO TAMBURI INVESTMENT PARTNERS
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Dato l’anomalo andamento delle società di media capitalizzazione quotate in borsa, in ottobre si è
ritenuto di presentare alla comunità degli investitori, in particolare istituzionali, il valore, l’unicità e
il livello di eccellenza delle principali partecipate non quotate di TIP, dedicando una giornata alle
presentazioni delle storie di successo di Alpitour, Azimut|Benetti, Bending Spoons, Beta Utensili,
Chiorino, Dexelance, Eataly, Limonta, Vianova e Joivy, tutte potenziali IPO tranne Dexelance,
quotata di recente, in modo tale da far conoscere al meglio le storie imprenditoriali ed i progetti di
crescita di tali gruppi, forse non sufficientemente evidenti attraverso i consueti canali di
comunicazione, ma certamente molto rilevanti ai fini di un corretto apprezzamento dei valori attuali
e prospettici di TIP. L’evento ha avuto un ottimo riscontro e la registrazione è disponibile sul sito
tipspa.it.
PRINCIPALI INVESTIMENTI AL 31 DICEMBRE 2024
TIP è un partner con caratteristiche quasi uniche nel panorama italiano, sia per gli imprenditori soci
che per le aziende in cui investe, infatti:
• è il più grande network di imprenditori italiani uniti da un progetto comune di valorizzazione
e crescita delle imprese, con più di 100 family office che vi partecipano, con decenni di
esperienza industriale sia nel nostro paese che a livello internazionale;
• è totalmente indipendente dai grandi gruppi bancari e finanziari;
• ha effettuato investimenti - diretti e tramite club deal - in aziende eccellenti, leader nei rispettivi
settori, che al valore di oggi sono stimabili in oltre 5 miliardi ;
• lavora con “capitali pazienti” ed ha un orizzonte di investimento di vero lungo periodo,
caratteristica che consente di strutturare, con l’imprenditore e il top management, un percorso
di valorizzazione dell’investimento di comune interesse, senza imporre vincoli temporali di
exit, numerici di IRR o contrattuali di drag along o simili;
• dalla quotazione, avvenuta nel 2005, TIP è stata in grado di generare ritorni molto
interessanti per gli azionisti che, se si confrontano con il livello di diversificazione e pertanto
di rischio implicito, possono essere considerati ottimi e quasi unici;
• la profonda conoscenza delle dinamiche che caratterizzano le imprese familiari e la capacità
di razionalizzarne la governance permettono un forte allineamento degli interessi con gli
imprenditori partner, che in ogni caso mantengono sempre la guida operativa delle aziende;
• ha un team di professionisti con esperienza pluridecennale, focalizzato sulla creazione di
valore, in grado di interagire efficacemente con imprenditori, aziende, banche e
professionisti in materia di finanza d'impresa, rendendo i processi snelli e veloci.
Negli anni TIP ha dato vita ad un gruppo di eccellenze industriali diversificato per settore,
dimensione, struttura dell’azionariato e ruolo svolto da TIP.
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UN GRUPPO INDUSTRIALE INDIPENDENTE E DIVERSIFICATO
I tratti distintivi comuni alle partecipate sono di essere società leader nel loro settore, con livelli di
indebitamento sempre molto contenuti, spesso con ingenti liquidità disponibili, con quasi sempre
una buona presenza sul mercato internazionale ed elevate ambizioni e prospettive di crescita.
ANDAMENTO ECONOMICO DELLE PARTECIPATE
I dati finanziari nel seguito indicati si riferiscono, ove disponibili, alle relazioni annuali 2024 già
approvate dai Consigli di Amministrazione delle partecipate prima della data odierna; in mancanza
di tali dati si fa riferimento alle relazioni dei primi nove mesi del 2024 o a bilanci precedenti.
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Dati actual o stime di Bloomberg per le società quotate. (1) Guidance per l’esercizio al 30 aprile 2025. (2) Risultati al 31 ottobre 2024. (3) Risultati al
31 agosto 2024. (4) Risultati pro-forma.
Il contributo delle partecipate in termini di quote di risultato apportate al bilancio consolidato è
stato molto positivo. Il rallentamento nella crescita dei ricavi e alcuni modesti cali rispetto al 2023
confermano che è trascorso un anno di consolidamento dei buoni risultati raggiunti nel triennio
precedente. A fronte di un’economia del mondo occidentale che continua ad essere caratterizzata
da crescite modestissime in Europa e da forte instabilità geopolitica, la differenziazione settoriale
garantisce infatti un ottimo bilanciamento dando vita ad un livello di rischio complessivo
praticamente nullo.
Il fatturato aggregato 2024 del gruppo TIP è stato di oltre 25 miliardi, con un ebitda di circa 5
miliardi ed un livello di indebitamento irrisorio, impiegando oltre 100.000 persone.
Amplifon S.p.A.
Quotata al Mercato Euronext Star Milan di Borsa Italiana S.p.A.
TIP detiene una partecipazione diretta del 3,288% in Amplifon.
Il gruppo Amplifon è il leader mondiale del mercato retail dell’hearing care, offrendo prodotti e
servizi esclusivi, innovativi e altamente personalizzati, con una rete di oltre 10.000 punti vendita in
26 Paesi e in tutti e 5 i continenti.
Nel 2024 il gruppo ha raggiunto ricavi record a 2,409 miliardi (+7% a cambi costanti e +6,6% a
cambi correnti) grazie ad una significativa crescita organica (+3,4%), superiore al mercato di
riferimento, e alle acquisizioni, nonostante un mercato europeo più debole rispetto alle attese.
L’Ebitda ricorrente è cresciuto fino a 567,7 milioni, +4,8% rispetto al 2023.
L’indebitamento finanziario netto al 31 dicembre 2024 era pari a 961,8 milioni, rispetto a 852,1
milioni al 31 dicembre 2023, dopo investimenti per Capex, M&A, acquisto di azioni proprie e
dividendi per un totale di 428,6 milioni, con una leva finanziaria al 31 dicembre 2024 di 1,63x.
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BasicNet S.p.A.
Quotata all’Euronext Milan di Borsa Italiana S.p.A.
TIP detiene una partecipazione diretta del 5,474% in BasicNet.
Il gruppo BasicNet, quotato alla Borsa Italiana dal 1999, opera nei settori abbigliamento, calzature
e accessori per lo sport e il tempo libero con i marchi Kappa®, Robe di Kappa®, K-Way®,
Superga®, Briko® Jesus® Jeans, Sabelt® e Sebago®, con una rete di licenziatari in oltre 130 paesi.
I risultati preliminari del 2024 indicano un fatturato consolidato in crescita del 3,1% a 409,2 milioni,
inclusivo di vendite dirette per 346,8 milioni (+4,2%) e royalties dai licenziatari commerciali e
produttivi per 60,9 milioni (-2,2%). Le vendite aggregate sono state pari a 1,2 miliardi (+3,3%).
L'Ebitda è stato di 61,1 milioni, con una crescita del 5,1% e la PFN al 31 dicembre (pre IFRS 16)
era a circa 91 milioni, ma il recente annuncio relativo all’entrata di Permira in K-Way cambierà
completamente la struttura finanziaria e patrimoniale del gruppo.
Investindesign S.p.A.
TIP detiene il 50,69% di Investindesign S.p.A., che detiene a sua volta il 48,003% di Dexelance
S.p.A. TIP inoltre partecipa, con una quota del 20%, ad un club deal con alcuni importanti family office
italiani, denominato Club Design S.r.l., che detiene una partecipazione del 20% in Investindesign.
Dexelance – gruppo industriale diversificato tra i leader italiani nel design, nella luce e
nell’arredamento di alta qualità – ha intrapreso un percorso di valorizzazione di eccellenze
industriali e commerciali che operano in tali settori con l’obiettivo rafforzarle a livello strategico e
di dar vita ad un polo di aggregazione specializzato in tali comparti. La caratteristica peculiare del
gruppo è quella di voler coniugare unicità, imprenditorialità e creatività tipiche di molte aziende
italiane del settore, con una visione unitaria, realmente strategica e con politiche di sviluppo del
business integrate e sinergiche per consentire alle singole aziende di far fronte con la massima
possibile efficacia alle sempre più forti sfide imposte dalla globalizzazione e dalla crescente
competitività. L’insieme di competenze, specializzazioni e talenti del fare, unita ad un grandissimo
rispetto sia per gli imprenditori-gestori che per le singole realtà aziendali, tutte con una decisa
volontà di crescere e con uno spiccato spirito imprenditoriale, fanno di Dexelance un unicum non
solo italiano, ma a livello internazionale.
Dexelance comprende 11 società e conta più di 800 persone con una quota export del 75% circa
del fatturato, che nel 2024 ha raggiunto 324,1 milioni, con un incremento del 4,3% a parità di
perimetro e con 50,9 milioni di Ebitda adjusted.
La posizione netta effettiva verso banche al 31 dicembre 2024 era positiva per 5,2 milioni di euro.
La posizione finanziaria netta IFRS di 97,6 milioni comprendeva 62 milioni di potenziali esborsi
riferibili ad acquisizioni (earn-out e put option) e circa 36 milioni di effetti dell’IFRS 16.
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Elica S.p.A.
Quotata al Mercato Euronext Star Milan di Borsa Italiana S.p.A.
TIP detiene una partecipazione di collegamento diretta del 21,534% in Elica.
Elica S.p.A., con vendite in oltre 100 paesi, piattaforma produttiva articolata in diversi siti tra Italia,
Polonia, Messico e Cina e circa 2.600 dipendenti, è uno dei principali player mondiali nel design, nella
tecnologia e nelle soluzioni di alta gamma nel settore della ventilazione, filtrazione e purificazione
dell’aria, con prodotti concepiti per migliorare il welfare delle persone e dell’ambiente, con una
particolare specializzazione nelle cappe per cucina.
In un contesto di persistente calo della domanda i ricavi del 2024 hanno registrato una contrazione
del 4,5% e sono ammontati a 452,1 milioni. L’Ebitda normalizzato è stato di 31,4 milioni, inferiore
ai 48,1 milioni del 2023. La posizione finanziaria netta al 31 dicembre era di 46,8 milioni. Il risultato
netto di 9,4 milioni beneficia di effetti positivi generati dal patent box e dalla cessione del 4,78% di
una partecipazione in India.
Hugo Boss AG
Quotata al Frankfurt Stock Exchange
TIP detiene una partecipazione diretta dell’1,534% in Hugo Boss.
Hugo Boss AG è un leader nel segmento premium dell’abbigliamento di fascia medio alta ed alta per
uomo e donna, con una gamma diversificata di capi di abbigliamento, scarpe ed accessori.
I prodotti Hugo Boss sono distribuiti tramite circa 1.000 negozi diretti in tutto il mondo.
Il 2024 è stato un anno record in termini di ricavi per Hugo Boss, pari a 4,3 miliardi, in crescita del
3% rispetto al 2023. L’Ebit è stato di 361 milioni con una marginalità percentuale sui ricavi del
2,6%.
Al 31 dicembre 2024 la posizione finanziaria netta era negativa, prima degli effetti dell’IFRS 16, per
78 milioni.
Gruppo IPG Holding S.p.A.
TIP ha una partecipazione di collegamento del 26,92% in Gruppo IPG Holding S.p.A. che a sua
volta detiene il 23,891% di Interpump Group, leader globale nelle pompe a pistoni, prese di forza,
distributori e sistemi idraulici.
Dopo molti anni di crescita il 2024 è stato un anno di lieve calo, con ricavi per 2.078,4 milioni,
rispetto ai 2.240 milioni del 2023, e con un Ebitda di 456,6 milioni, rispetto ai 536,7 milioni del
2023. La posizione finanziaria netta al 31 dicembre 2024 era negativa per 409 milioni. Nel corso del
2024 sono comunque proseguiti gli investimenti, per 135,3 milioni e le acquisizioni, per 92,1 milioni.
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La società ha comunicato di non aver registrato cambiamenti significativi nelle prime settimane del
2025 e che permane pertanto un contesto complesso e di difficile lettura. Il gruppo stima – su base
organica – una forchetta di fatturato per il 2025 compresa fra il +1% e il -5% e porrà in atto tutte
le contromisure atte a proteggere e consolidare la marginalità con l'obiettivo ulteriore di mantenere
e possibilmente incrementare il già importante risultato di generazione di cassa.
Gruppo IPG Holding S.p.A. ha in essere un finanziamento bancario di 140 milioni, con scadenza
a dicembre 2027.
Moncler S.p.A.
Quotata al Mercato Euronext Milan di Borsa Italiana S.p.A.
TIP detiene una partecipazione diretta dello 0,746% in Moncler.
Moncler è un leader mondiale nel segmento luxury dell’abbigliamento.
Nel 2024 ha registrato un’ulteriore crescita dei ricavi, in particolare nell’ultimo trimestre, che hanno
superato i 3 miliardi (3.108,9 milioni), con una crescita del 4% (+7% a cambi costanti). L’Ebit
dell’anno è stato di 916,3 milioni, rispetto ai 893,8 milioni del 2023. La liquidità disponibile (esclusi
i debiti finanziari per leasing) al 31 dicembre 2024 era pari a 1.308,8 milioni (1.033,7 milioni al 31
dicembre 2023), dopo il pagamento di 311 milioni di dividendi.
OVS S.p.A.
Quotata al Mercato Euronext Milan di Borsa Italiana S.p.A.
TIP al 31 dicembre 2024 deteneva una partecipazione di collegamento diretta del 28,442% in OVS,
salita al 31,602% nel mese di febbraio 2025 a seguito dell’annullamento di una parte delle azioni
proprie detenute.
OVS S.p.A. è il leader in Italia nel mercato dell’abbigliamento donna, uomo e bambino. E’ presente
con oltre 2.050 negozi in Italia e all’estero attraverso i marchi OVS, UPIM, Piombo, GAP, Bangel,
Hybrid, Stefanel, Altavia, Utopja, Nina Kendosa ed altri.
OVS S.p.A., che chiude il bilancio al 31 gennaio, dopo aver riportato risultati in crescita da anni, ha
chiuso i primi nove mesi dell’esercizio 2024/25 con vendite nette pari a 1.177 milioni, superiori del
6,7% al periodo analogo del 2023 e con un Ebitda adjusted dei primi nove mesi di 135,2 milioni, in
crescita dell’11,3%.
I risultati preliminari comunicati per l’esercizio 2024/25 indicano che la stagione autunno/inverno
si sta concludendo con risultati migliori di quelli già positivi della primavera/estate, portando il
gruppo a concludere l’esercizio con una crescita delle vendite attorno al 6%, grazie alle buone
vendite a parità di perimetro e allo sviluppo della rete dei negozi. La società ha riscontrato ottime
performance nel beauty e personal care. L’esercizio pertanto è atteso chiudere con un Ebitda in
significativo incremento.
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La generazione di cassa ha consentito di stabilizzare la leva finanziaria attorno allo 0,8x ancorché
nell’anno siano stati distribuiti dividendi per 25,3 milioni ed effettuati acquisti di azioni proprie per
46,1 milioni.
TXR S.r.l
TXR, società al 100% di TIP, detiene una partecipazione di collegamento del 34,01% ed il 38,65%
dei diritti di voto in Roche Bobois S.A., società quotata sul comparto B dell’Euronext di Parigi.
Il gruppo Roche Bobois vanta la più numerosa catena al mondo di negozi di arredamento di alto
livello e design, con una rete – diretta e/o in franchising – composta da circa 350 punti vendita (di
cui circa 150 diretti) situati in zone commerciali di grande prestigio, con presenze nelle più
importanti città dei principali paesi, tra Europa, Nord, Centro e Sud America, Africa, Asia e Medio
Oriente.
Roche Bobois ha chiuso il 2024 con un fatturato di 414 milioni, in calo del 3,6% rispetto al risultato
record del 2023. Nel 2024 l'attività nei negozi a gestione diretta ha registrato una leggera crescita,
con vendite al dettaglio di 360 milioni (+2,3% rispetto al livello elevato del 2023). Includendo gli
ordini dei negozi in franchising le vendite totali al dettaglio si sono attestate a 589 milioni al 31
dicembre 2024, vicine al livello del 2023 (-2% a cambi correnti e -0,9% a cambi costanti).
TXR non ha debiti.
ITH S.p.A.
TIP detiene una partecipazione di collegamento diretta del 21,09% in ITH S.p.A., socio di
maggioranza di Sesa S.p.A., società quotata al segmento STAR di Borsa Italiana.
Il gruppo Sesa è leader in Italia – ma anche con una buona e crescente presenza all’estero – nel
settore delle soluzioni e servizi IT ad alto valore aggiunto ed a forte contenuto di innovazione per
il segmento business ed ha, tra l’altro, sviluppato in modo particolare soluzioni a supporto della
domanda di trasformazione digitale per le medie imprese nonché nei segmenti della cybersecurity, del
cloud, delle digital platforms e data science/AI.
Sesa ha chiuso i primi nove mesi dell’esercizio 2024/25 (il bilancio annuale chiude al 30 aprile) con
ricavi e altri proventi pari a 2.393 milioni, in leggera crescita rispetto all’analogo periodo dell’anno
precedente, con un Ebitda di 171,4 milioni, -4,9% sull’analogo periodo dell’esercizio precedente.
Considerando retroattivamente i contributi delle società acquisite in corso d’anno la crescita dei
ricavi è del 4,6% mentre l’Ebitda si riduce del 2%. Malgrado gli investimenti in M&A, circolante e
in capex a sostegno della crescita (esclusi i debiti figurativi relativi a Put Option, Earn Out, prezzi di
acquisizione differiti, operazioni di locazione, affitto e/o leasing) la posizione finanziaria netta è
attiva (liquidità netta) per 108,1 milioni.
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Asset Italia S.p.A.
Asset Italia, costituita nel 2016 con l’adesione, oltre a TIP, di circa 30 family office, per una dotazione
complessiva di capitali pari a 550 milioni di euro, agisce come holding di partecipazioni e consente
ai propri soci di valutare - di volta in volta - le singole opportunità di investimento offrendo agli
stessi la possibilità di ricevere azioni correlate all’operazione ogni volta prescelta.
TIP detiene il 20% di Asset Italia nonché azioni correlate a specifici investimenti, effettuati da Asset
Italia tramite le sue controllate Asset Italia 1 S.r.l. e Asset Italia 3 S.r.l., a cui partecipa pro quota o
con quote superiori e presta supporto nelle attività di individuazione, selezione, valutazione e
realizzazione dei progetti di investimento.
Al 31 dicembre 2024 Asset Italia detiene, tramite Asset Italia 1 e Asset Italia 3, quote in:
Alpitour S.p.A.
TIP ha una partecipazione in Alpitour (in trasparenza su basi fully diluted) di circa il 21,1% tramite
l’investimento in Asset Italia 1. TIP detiene una quota del 36,2% delle azioni correlate ad Asset
Italia 1. Asset Italia 1 deteneva al 31 dicembre 2024 sia il 49,9% di Alpiholding S.r.l. che a sua
volta deteneva il 40,90% (43,14% su basi fully diluted) del capitale di Alpitour S.p.A., sia una
partecipazione diretta in Alpitour S.p.A. del 35,18% (37,11% su basi fully diluted).
Alpitour è leader incontrastato nel settore turistico in Italia grazie al forte presidio nei segmenti
tour operating (off line e on line), aviation, alberghiero, agenzie di viaggio ed incoming. Una
combinazione - unica nel settore - tra attività autonome ed indipendenti ma al contempo tra loro
complementari e con la possibilità di esprimere sinergie in grado di produrre effetti significativi
sulla crescita e sulla redditività del gruppo grazie alla scalabilità del modello di business. La
leadership del gruppo si è rafforzata grazie ai continui investimenti in strutture alberghiere,
aeromobili e IT, effettuati anche durante la pandemia e conta oggi circa 1 milione di viaggiatori
in oltre 100 destinazioni, una flotta (recentemente ampliata e rinnovata) di 15 aeromobili
(saranno 18 entro pochi mesi) con nuove rotte indipendenti, una collezione di 26 tra hotel di
lusso e resort e circa 2.600 agenzie viaggi affiliate in Italia.
L’esercizio chiuso al 31 ottobre 2024 ha registrato ricavi consolidati di circa 2,1 miliardi, in
crescita del 6,7%. L’Ebitda (ante IFRS 16) è stato di circa 138 milioni, sostanzialmente allineato
al livello record raggiunto l’anno precedente malgrado l’impatto negativo generato dalle difficoltà
con la destinazione Egitto e da alcuni ritardi nella consegna di nuovi aerei.
L’anno 2024/25, da poco iniziato, conferma il trend di crescita, con il primo trimestre dell’anno
che, ancora una volta, sta dimostrando la natura strutturale della redditività, che fa registrare un
Ebitda non solo positivo, nonostante la stagionalità del business sia molto penalizzante nel
periodo invernale, ma addirittura in crescita rispetto all’analogo periodo dell’anno precedente.
La posizione finanziaria netta al 31 ottobre 2024 era a circa 212 milioni di euro (prima degli
effetti dell’IFRS 16) con una leva finanziaria ad oggi attorno ad 1,5 volte che lascia ampio spazio
ad ulteriori investimenti a supporto dell’ulteriore crescita del gruppo.
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In gennaio Asset Italia 1 S.r.l., come già riportato, ha esercitato la prelazione per l’acquisto
dell’intera quota del 36% circa, all’esito della quale Asset Italia 1 avrà circa il 95% di Alpitour.
L’investimento di TIP necessario per sottoscrivere la propria quota - data la valutazione
attribuita per tale acquisto a soli 565 milioni ed immaginando il ricorso a finanziamenti bancari
per ottimizzare l’operazione - ammonterebbe a circa euro 45 milioni mentre, nel caso in cui
nessun altro socio partecipasse, l’investimento totale massimo ammonterebbe a poco più di 100
milioni.
Limonta S.p.A.
TIP ha una partecipazione in Limonta (in trasparenza su basi fully diluted) di circa il 12,94%
tramite l’investimento in Asset Italia 3. TIP detiene una quota del 51,77% delle azioni correlate
ad Asset Italia 3. Asset Italia 3 S.r.l. deteneva al 31 dicembre 2024 una quota del 25% del capitale
di Limonta.
Limonta è uno dei leader a livello europeo nell’alto di gamma del settore tessile, dispone di una
filiera tessile completa, con tecnologie di resinatura, spalmatura, coagulazione e stampa, con
particolare focus sullo sviluppo di prodotti sostenibili, che ne fanno un unicum a livello
internazionale e non a caso è un partner strategico delle grandi maison internazionali del lusso.
Ha chiuso il 2024 con ricavi consolidati di 176,4 milioni, in riduzione dal 2023 e con un Ebitda
di circa 35,2 milioni, anch’esso inferiore al 2023. La liquidità è di circa 96,3 milioni, dopo aver
distribuito dividendi, nell’anno, per 50 milioni
Azimut|Benetti S.p.A.
TIP detiene una partecipazione diretta in Azimut|Benetti dell’8,09%.
Azimut|Benetti S.p.A è uno dei più prestigiosi costruttori di yacht e mega yacht al mondo. E’ da
venticinque anni il primo posto nella classifica di «Global Order Book», la graduatoria dei maggiori
produttori dell’industria nautica globale, per yacht e mega yacht oltre i 24 metri. Opera tramite 6 siti
produttivi e dispone di una rete di vendita tra le più capillari al mondo.
L’esercizio chiuso al 31 agosto 2024 ha confermato il trend decisamente positivo degli ultimi anni,
con un valore della produzione di oltre 1,4 miliardi, in crescita rispetto all’esercizio precedente ed
un Ebitda superiore ai 200 milioni, per cui circa 15% di marginalità (non IFRS), in ulteriore
incremento rispetto agli anni precedenti. La liquidità disponibile è molto rilevante.
I risultati di Azimut|Benetti generano ulteriori proventi per TIP, connessi alla componente variabile
differita del corrispettivo per la vendita al Public Investment Fund (PIF), fondo sovrano dell’Arabia
Saudita.
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I primi mesi dell’esercizio 2024/25 stanno dimostrando ottimi risultati ed il portafoglio ordini si
mantiene ancora molto robusto.
Beta Utensili S.p.A.
TIP detiene una partecipazione diretta di collegamento in Beta del 48,99%.
Beta Utensili è il leader italiano nel settore degli utensili di elevata qualità e rappresenta un’eccellenza
industriale nel settore dell’utensileria professionale, con 10 stabilimenti produttivi in Italia.
Dall’ingresso di TIP Beta ha acquisito sei società, raddoppiato il fatturato ed ha chiuso il 2024 con
ricavi di 251,5 ed un Ebitda di circa 27 milioni, in leggero calo. La PFN al 31 dicembre era di circa
80 milioni, dopo aver distribuito 10 milioni di dividendi e continuato un forte piano di investimenti.
Sant’Agata S.p.A. - Gruppo Chiorino
TIP detiene una quota di collegamento diretta del 20% in Sant’Agata S.p.A., che controlla il 100%
del gruppo Chiorino.
Il gruppo Chiorino è tra leader mondiali nella produzione e distribuzione di nastri di trasporto e di
processo per applicazioni industriali diversificate, dall’alimentare all’imballaggio, dalla carta e
stampa alla logistica, dagli aeroporti al tessile e molti altri.
Dall’ingresso di TIP il gruppo Chiorino ha registrato una significativa crescita dei ricavi ed un
Ebitda quasi raddoppiato, per l’effetto combinato di un consistente sviluppo organico e di varie
acquisizioni strategiche.
Nell’esercizio chiuso al 31 dicembre 2024 il gruppo Chiorino ha conseguito ricavi consolidati per
181,4 milioni di euro, in aumento del 3% rispetto all’esercizio precedente per effetto della crescita
organica. L’Ebitda adjusted del 2024 è di 42,4 milioni ed esprime una redditività del 23,4% dei ricavi
in leggera flessione rispetto al livello record dell’esercizio precedente.
La disponibilità di cassa netta è di circa 31 milioni di euro ed offre al gruppo rilevanti possibilità di
perseguire ulteriori opportunità di crescita tramite acquisizioni.
Resta prioritaria l’ipotesi di riprendere presto le attività finalizzate alla quotazione in borsa.
Clubitaly S.p.A.
Clubitaly S.p.A. detiene il 17,67% di Eataly S.p.A, la principale azienda italiana del food retail che
opera a livello globale sia nella distribuzione che nella ristorazione, simbolo del cibo made in Italy di
qualità, dal 2023 controllata dal gruppo Investindustrial. TIP detiene una partecipazione di
collegamento diretta in Clubitaly del 43,35%
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Eataly è presente in Italia, Francia, Germania, Stati Uniti, Canada, UK, Medio Oriente e Far East e
sta attuando un significativo piano di nuove aperture, con diversi format, in alcune delle principali
città del mondo, sia attraverso punti vendita diretti che in franchising.
I dati preconsuntivi del 2024 mostrano ricavi in ulteriore crescita a 684 milioni, un Ebitda che
supera i 53 milioni grazie all’importante lavoro svolto dal nuovo management. La PFN a fine 2024
era di circa 86 milioni.
Overlord S.p.A.
TIP detiene una partecipazione di collegamento diretta del 40,12% in Overlord che a sua volta
detiene una quota del 4,57% in Centurion Newco S.p.A., controllante del gruppo Engineering.
Engineering è una Digital Transformation Company, leader in Italia e in continua espansione nel
mondo, con circa 15.000 dipendenti e oltre 70 sedi distribuite in Europa, Stati Uniti e Sud America.
I ricavi al 30 settembre 2024 sono stati di 1.221,6 milioni, in leggera crescita rispetto all’anno
precedente. L’Ebitda consolidato adjusted è cresciuto nello stesso periodo di circa il 10%, a 182,7
milioni, principalmente a causa della maggiore produttività e della riduzione delle attività a basso
margine.
Apoteca Natura Investment S.p.A.
TIP detiene una partecipazione del 28,57% in Apoteca Natura Investment S.p.A. che detiene una
quota in Apoteca Natura del 96,3%.
Apoteca Natura è nata agli inizi degli anni 2000 con l’obiettivo di sviluppare un network di farmacie
affiliate indipendenti focalizzate sull’erogazione di servizi alla persona, diffondendo sul mercato un
modo di “fare farmacia per una salute consapevole” coerente con la filosofia storica della Famiglia
Mercati, fondatrice anche del gruppo ABOCA e tutt’oggi azionista di maggioranza.
Apoteca Natura ha una rete di affiliazione composta da oltre 1.300 farmacie indipendenti in Italia,
Francia, Spagna, Portogallo, per un giro d’affari complessivo di circa 2 miliardi e detiene, insieme
al Comune di Firenze, la proprietà e la gestione delle 22 farmacie comunali di Firenze, oltre alla
proprietà di 10 farmacie sparse sul territorio italiano acquisite nel corso del 2024.
Coerentemente con il progetto proposto, finalizzato nel tempo, alla quotazione in borsa, oltre 80
farmacisti sono diventati azionisti di Apoteca Natura nel mese di dicembre 2024 con una quota
complessiva di capitale di oltre il 3%.
I dati preliminari indicano ricavi consolidati pro-forma (includendo le farmacie acquisite nel corso
dell’esercizio) di circa 68 milioni, in forte crescita. L’Ebitda consolidato pro-forma è stimabile attorno
al 7/8% dei ricavi, avendo spesato gli investimenti per il rafforzamento del brand e le spese
straordinarie. La disponibilità di cassa netta si attesta a fine 2024 a circa 19 milioni.
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Lio Factory
TIP detiene il 10% di LIO Factory, piattaforma paneuropea attiva nel settore degli investimenti
alternativi con una dotazione di circa 100 milioni.
Lio Factory investe in 3 aree di interesse:
- Luxury real estate (hospitality);
- Special opportunities;
- Infrastructure (transizione energetica e digitale).
L’utile netto atteso da Lio Factory nel 2024 è di circa 4 milioni.
Mulan Holding S.p.A.
TIP detiene il 30,24% di Mulan Holding, società che detiene l’85% di Mulan Group S.r.l. e che ha
in essere un finanziamento di 5 milioni.
Mulan Group è il principale operatore italiano nella produzione e distribuzione di piatti pronti
asiatici, freschi e surgelati. È presente in più di 8.000 punti vendita, in Italia ed in Europa.
I dati preconsuntivi 2024 indicano ricavi di circa 15,4 milioni, in forte crescita rispetto al 2023, con
un Ebitda di circa 6,3 milioni ed una disponibilità di cassa di circa 6,5 milioni.
Simbiosi S.r.l.
TIP detiene una partecipazione diretta del 28,25% in Simbiosi S.r.l..
Simbiosi è la capogruppo di alcune società che sviluppano tecnologie, soluzioni e brevetti
impiegabili in molte applicazioni finalizzate al risparmio di risorse naturali (aria, acqua, materiali e
suolo) ed energetiche.
A partire dal concetto di economia circolare Simbiosi ha sviluppato know how, competenze,
tecnologie e brevetti unici per massimizzare l’utilizzo intelligente delle risorse, principalmente
agroalimentari e per impiegarle responsabilmente per diminuire le quantità di CO
2
emessa
recuperando risorse dagli scarti, per produrre energia da risorse rinnovabili innovative e per
combattere gli squilibri climatici.
Nel corso del 2024 Simbiosi ha raggiunto un valore della produzione di circa 7,7 milioni, con un
Ebitda di 2 milioni, ma più che altro ha ulteriormente incrementato il back-log. La PFN al 31
dicembre 2024 è di 1,7 milioni.
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Vianova S.p.A.
TIP detiene una partecipazione diretta in Vianova del 17,04%.
Vianova è un primario operatore ICT che offre servizi premium dedicati alle imprese, tra i quali
soluzioni di telecomunicazione, soluzioni proprietarie di Unified Communication & Collaboration,
servizi Cloud e Cyber Security. A partire dal 2024 – grazie all’accelerazione della strategia di crescita
per linee esterne e con l’obiettivo di aumentare la propria base clienti e favorire sinergie da up/cross-
selling – Vianova ha affiancato alla propria “fabbrica” di servizi ICT un go to market captive costituito
da system integrator.
I risultati 2024 indicano ricavi di circa 93,2 milioni, in crescita del 13,7% ed un EBITDA di 25,6
milioni, in ulteriore crescita. La PFN è di 6,7 milioni (disponibilità liquide), già al netto di debiti per
M&A di 22,7 milioni.
Stante l’obiettivo strategico di continuare a federare imprese ed imprenditori validi del settore, sono
in corso di valutazione varie opzioni strategiche, tra le quali la quotazione in borsa.
StarTIP S.r.l.
Società controllata al 100% da TIP che detiene partecipazioni nei settori del digitale e
dell’innovazione, tra cui: Alkemy S.p.A., Alimentiamoci S.r.l., Bending Spoons S.p.A., Buzzoole
S.p.A., Centy S.r.l., Dv Holding S.p.A. (società che detiene una partecipazione di circa il 48% in
DoveVivo S.p.A.), Heroes S.r.l. (società che detiene una partecipazione di oltre il 40% in Talent
Garden S.p.A.), Talent Garden S.p.A., Telesia S.p.A. e Zest S.p.A..
Alkemy S.p.A.
Quotata all’Euronext Star Milan di Borsa Italiana S.p.A.
Al 31 dicembre 2024 TIP deteneva una partecipazione del 7,106% in Alkemy, tramite StarTIP.
StarTIP
Tamburi Investment P artners S.p.A.
Innovation consultancy
First investment in 2017
App developer
First investment in 2019
Startup incubator
> 250 startups
13 investment vehicles
7 acceleration
programs
> 100 corporates
involved
80 professionals
Co-living
First investment in 2021
Co-learning
First investment in 2015
Meal kit
First investment in 2021
Influencer marketing
First investment in 2018
Prop-tech
First investment in 2023
Media tech company
First investment in 2017
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Alkemy supporta il top management delle aziende nei processi di trasformazione digitale.
Il fatturato del 2024 è stato di circa 115,0 milioni, in calo, mentre l’Ebitda di circa 7,9 milioni.
Zest S.p.A.
Quotata all’Euronext Milan di Borsa Italiana S.p.A.
TIP detiene una partecipazione del 13,708% in Zest, tramite StarTIP.
A seguito della fusione avvenuta nel 2024 tra Digital Magics S.p.A., principale incubatore e
accelerator italiano di start-up innovative, digitali e non, e Zest S.p.A. (già LVenture Group S.p.A.),
operatore di Early Stage Venture Capital che investe in start-up digitali ad elevato potenziale di
crescita, quotato sul mercato Euronext Milan, è nato il leader italiano dedicato all’investimento in
start-up e all’open innovation. Ad esito della fusione TIP è il singolo maggior azionista di Zest S.p.A..
L’operazione è stata finalizzata per conseguire il necessario consolidamento nel venture capital in
Italia, con l’obiettivo di attrarre i migliori talenti e start-up.
I dati al 31 dicembre 2024 non sono disponibili.
Bending Spoons S.p.A.
TIP detiene al 31 dicembre 2024 una partecipazione del 3,3% in Bending Spoons, tramite
StarTIP.
Bending Spoons è uno dei principali player mondiali nella gestione di mobile app. Nel corso del
periodo 2023/24 sono state acquisite e successivamente ottimizzate e riposizionate società note
in tutto il mondo come Evernote, Meetup, Streamyard e Wetransfer.
Il 2024 si è chiuso con ricavi di circa 622 milioni ed un Ebitda adjusted stimabile attorno ai 315
milioni. La PFN al 31 dicembre 2024 era di 612 milioni.
StarTIP, che vi ha investito per la prima volta nel luglio del 2019 e che ha continuato a seguire
tutti gli aumenti di capitale negli anni seguenti, ha partecipato nel 2023 al round che ha permesso
l’ingresso di investitori del calibro di Baillie Gifford, Cox Enterprises e NB Renaissance per
continuare ad effettuare acquisizioni e nel 2024 ha partecipato pro quota, ad un nuovo aumento
di capitale su basi valutative di circa 2,4 miliardi di dollari Più di recente alcuni scambi di
partecipazioni, di lieve entità, sono avvenuti sulla base di valori superiori a 4,5 miliardi di euro.
DV Holding S.p.A.
TIP detiene una partecipazione in DV Holding, tramite StarTIP, del 21,69%.
DoveVivo, che ha recentemente riunito le attività del gruppo composto da DoveVivo, ALTIDO
e Chez Nestor sotto il brand Joivy, è la principale piattaforma living nel panorama europeo capace
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di combinare soluzioni residenziali per affitti di breve medio e lungo periodo, con una presenza
in 7 paesi e oltre 2 miliardi di asset under management.
Nel 2024 i ricavi del gruppo sono stimabili in circa 116 milioni, in buona crescita rispetto all’anno
precedente ed un Ebitda adjusted di circa 9 milioni, con un a redditività del 7,8%, la PFN è di
12,7 milioni.
Itaca Equity Holding S.p.A. / Itaca Equity S.r.l.
TIP detiene il 29,32% di Itaca Equity Holding S.p.A. ed il 40% di Itaca Equity S.r.l..
Dal 2021 ITACA è operativa, con una dotazione di 600 milioni di soft commitment, di cui 100 da parte
di TIP, nel settore delle operazioni di turnaround, strategico, organizzativo o finanziario.
Itaca, dopo aver analizzato numerosi dossier, ha investito, nel 2022, in Landi Renzo, tramite
l’ingresso nella holding che controlla il gruppo. TIP detiene una partecipazione di collegamento del
29,32% di Itaca Equity Holding S.p.A. e del 40% Itaca Equity S.r.l. nonché il 24,72% di azioni
correlate all’investimento in Landi Renzo, finalizzato tramite Itaca Gas S.r.l. Itaca Gas S.r.l. detiene
il 48,59% di GBD S.p.A., che a sua volta detiene il 54,755% di Landi Renzo S.p.A..
L’investimento complessivo, comprensivo della sottoscrizione dell’aumento di capitale effettuato
nel corso del 2024, è stato di circa 46 milioni, di cui circa 11,5 milioni da parte di TIP.
Landi Renzo S.p.A.
Landi Renzo è uno dei gruppi leader a livello mondiale nei sistemi di alimentazione per
autotrazione che utilizzano fonti alternative e nei sistemi di compressione dei gas. La famiglia
Landi ed il management, affiancati da ITACA, hanno intrapreso un percorso di sviluppo strategico
e di rafforzamento finanziario del gruppo.
Nel corso del 2024 Landi Renzo S.p.A. ha approvato un progetto di ottimizzazione finanziaria
volto a stabilizzare la struttura patrimoniale della società ed assicurare all'azienda le risorse
necessarie all’esecuzione del nuovo piano industriale, di durata quinquennale. La manovra
approvata ha previsto:
- un aumento di capitale sociale di 20 milioni riservato a Invitalia, l’Agenzia nazionale per lo
sviluppo, che ha comportato l’ingresso nell’azionariato di Landi Renzo S.p.A. del Fondo
salvaguardia imprese, promosso dal Ministero delle Imprese e del Made in Italy (MIMIT), e
gestito da Invitalia stessa;
- un aumento di capitale in opzione per complessivi 25 milioni sottoscritto per 20 milioni dal
socio di maggioranza Green by Definition S.p.A. (“GBD”) e
- una rimodulazione dei rimborsi dell’indebitamento finanziario a medio-lungo termine.
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Nel contesto del progetto di ottimizzazione finanziaria di Landi Renzo S.p.A., Itaca Equity
Holding S.p.A., tramite la propria controllata Itaca Gas S.r.l., ha sottoscritto una quota
dell’aumento di capitale di GBD di 10 milioni.
Il Consiglio di Amministrazione di Landi Renzo S.p.A. riunitosi il 12 marzo 2024, tenendo in
considerazione le tempistiche connesse all’aggiornamento del budget 2025 e, di conseguenza, del
piano industriale 2024-2028 del gruppo alla luce, tra l’altro, dell’andamento del business automotive
e della crisi che tale settore sta attraversando a livello globale, proseguendo l’implementazione
delle azioni correttive già pianificate e di quelle che eventualmente si dovessero rendere
necessarie, ha rivisto il calendario delle riunioni consiliari ed assembleari, per l’approvazione dei
dati finanziari, fissando al 26 giugno 2025 la data per l’approvazione del progetto di bilancio
chiuso al 31 dicembre 2024 ed inoltre ha comunicato i risultati consolidati preliminari “unaudited”
al 31 dicembre 2024. Ricavi consolidati a 272,4 milioni, Ebitda adjusted a 0,5 milioni e posizione
finanziaria netta a 94,5 milioni. La posizione finanziaria netta adjusted, ossia al netto
dell’applicazione del principio contabile internazionale IFRS 16 – Leasing, del fair value degli
strumenti finanziari derivati e del debito residuo per la valutazione dell’opzione di acquisto delle
minoranze della controllata cinese del Gruppo Metatron, è pari a 81,3 milioni.
ALTRE SOCIETÀ COLLEGATE
TIP detiene inoltre:
- una quota del 29,97% in Gatti & Co. GmbH, boutique finanziaria con sede a Francoforte
(Germania) attiva prevalentemente in operazioni di M&A cross border tra Germania e Italia;
- una quota del 30,00% in Palazzari & Turries Ltd, boutique finanziaria con sede a Hong Kong
che assiste da anni le aziende italiane nelle operazioni di insediamento, di joint - venture e di
finanza straordinaria in Cina..
ALTRE PARTECIPAZIONI E STRUMENTI FINANZIARI
Oltre agli investimenti elencati TIP ha sottoscritto prestiti obbligazionari e detiene partecipazioni
in altre società quotate e non quotate.
EVENTI RILEVANTI SUCCESSIVI AL 31 DICEMBRE 2024
Nel mese di gennaio 2025 la partecipata Asset Italia 1 S.r.l. (“Asset 1”), della quale – attraverso
Asset Italia S.p.A. (“Asset Italia”) – TIP detiene indirettamente il 36,196% del capitale, ha esercitato
la prelazione per l’acquisto dell’intera quota detenuta in Alpiholding S.r.l. (“Alpiholding”) dalla
società Dal 1802 Educazione Cultura Salute Ambiente Tecnologia S.r.l. (“Dal 1802”) e ha assicurato
ad Alpiholding i mezzi finanziari per esercitare a propria volta la prelazione per l’acquisto di tutte
le azioni detenute in Alpitour S.p.A. (“Alpitour”) da Dal 1802 e da Parabensa S.r.l. (“Parabensa”).
Le partecipazioni offerte in prelazione ad Asset 1 e ad Alpiholding complessivamente
rappresentano (in via diretta e indiretta) il 36,027% del capitale di Alpitour al netto delle azioni
proprie. Conseguentemente, per effetto dell’esercizio della prelazione sia da parte di Asset 1 che da
parte di Alpiholding, Asset 1 verrà a detenere in Alpitour una partecipazione (in via diretta e
indiretta) pari al 94,661% del capitale al netto delle azioni proprie e tale partecipazione potrà
GRUPPO TAMBURI INVESTMENT PARTNERS
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ulteriormente incrementarsi, in caso di esercizi di diritti di covendita e/o opzioni di vendita, fino al
95,328% del capitale al netto delle azioni proprie. L'esecuzione delle connesse operazioni di
compravendita potrà essere effettuata solo a seguito dell'ottenimento di tutte le necessarie
autorizzazioni e gli occorrenti nulla osta da parte delle competenti autorità.
L’investimento di TIP necessario per sottoscrivere la propria quota - data la valutazione attribuita
per tale acquisto a soli 565 milioni, includendo il previsto ricorso a finanziamenti bancari per
ottimizzare l’operazione - ammonterebbe a circa euro 45 milioni mentre, nel teorico caso in cui
nessun altro socio partecipasse, l’investimento totale massimo ammonterebbe a poco più di 100
milioni. Al momento comunque la maggior parte dei soci interpellati sta reagendo positivamente.
In tale contesto, per accelerare le procedure di esercizio della prelazione, TIP ha comunque
assicurato l’eventuale copertura dell’intero fabbisogno finanziario.
Tenuto conto dell’andamento dell’attività di Alkemy, nel febbraio 2025 Startip ha sottoscritto con
Retex un contratto avente ad oggetto il trasferimento di tutte le proprie azioni rappresentative del
7,139% del capitale, a fronte del pagamento di un corrispettivo pari a euro 12,00 per azione, con
esecuzione differita al 31 marzo 2025.
Nel mese di febbraio 2025, a seguito di ulteriori acquisti di azioni Monrif, Monti Riffeser S.r.l. e le
persone che agiscono di concerto con il medesimo (tra cui TIP) sono divenuti titolari,
complessivamente, del 90,619% del capitale sociale Monrif S.p.A., superando quindi la soglia del
90% e si sono quindi verificati i presupposti per l’obbligo di acquisto da parte di Monti Riffeser
S.r.l. di tutte le residue azioni di Monrif S.p.A. in circolazione per un corrispettivo che verrà
determinato da Consob e per il delisting della società
Sono inoltre proseguiti investimenti minori e gli acquisti di azioni proprie.
EVOLUZIONE PREVEDIBILE DELLA GESTIONE
Parlare di evoluzioni e di prevedibilità in questo momento, lo si sa, è complicatissimo. Non stiamo
neanche a ricordarne la ragioni; ci pensano i media – e le realtà – a bombardarci di elementi di tutti
i tipi.
Per cui conviene concentrarsi su TIP e su cosa fare, di ancor meglio, nel futuro, a prescindere dai
condizionamenti esterni.
Partiamo da una base fantastica: un crogiuolo di eccellenze piuttosto raro, certamente in Italia, un
insieme di partecipazioni con quote di mercato quasi sempre fortissime, una solidità patrimoniale e
dei livelli di redditività ottimi. Da che mondo è mondo quando si hanno delle basi così le prospettive
sembrerebbe logico vederle positivamente. E così infatti le vediamo, tant’è che in un anno come il
2024, che certo non ha fatto brillare le aziende industriali e commerciali, la maggioranza delle nostre
partecipate ha avuto fatturati in aumento. Ed anche le redditività sono state ottime.
Se è corretto quello che pensiamo da mesi e cioè che l’economia cosiddetta occidentale non
rimbalzerà, anche perché dagli ordini delle aziende non si vedono grandi recuperi, se le banche
continueranno ad avere atteggiamenti timidi verso i prestiti, specie per le operazioni a leva, che i
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tassi di interesse effettivi, di mercato, scenderanno poco o nulla nei prossimi mesi e più che altro
se gli operatori di private equity continueranno ad avere difficoltà nel cedere partecipazioni, in
particolare ai prezzi che si sono raccontati negli ultimi tempi, il periodo che si intravede per TIP è
interessantissimo. E per le partecipate, che potranno analizzare altri add-on anche sulla base di
possibili sinergie, ancora di più.
In realtà gli effetti di quanto sopra sulla diminuzione dei prezzi non sono ancora così evidenti,
perché l’inerzia è forte, le risorse a disposizione sempre ingenti e la resistenza, anche psicologica, a
farsi una ragione di un mutamento così rilevante, notevolissima. Ma non abbiamo fretta, non
dobbiamo avere fretta anche perché il quadro di riferimento è incertissimo, la tassa silenziosa
dell’incertezza ancor più perniciosa e il rischio di fare errori molto rilevante.
Nell’attesa di capire molte cose e più che altro le conseguenze delle guerre, combattute e tariffarie,
confidiamo di vedere nelle partecipate un 2025 non tanto diverso dal 2024, forse un po’ meglio,
viste in particolare le recenti decisioni in Germania sugli investimenti necessari ed in Cina sugli
ulteriori stimoli alla domanda ma, salvo sorprese, al momento non sembra logico considerare che
le nostre società possano andare molto peggio del 2024. Il loro ottimo posizionamento competitivo
e la loro eccezionale solidità patrimoniale non possono che essere prodromiche ad
un’interpretazione ancora positiva del periodo.
Sarà in sostanza un anno di razionalizzazioni, consolidamenti e tagli di costi, più che di spinta sui
ricavi.
Le notevoli marginalità delle nostre società è logico che restino in linea con il recente pregresso,
salvo eventuali flessi, se del caso dovuti più che altro ad effetti esogeni.
Siamo pertanto - per quanto possibile - molto sereni, fiduciosi di poter capitalizzare sulle unicità e
sulle peculiarità delle partecipate, ma ancor di più sulle possibilità di sfruttare in positivo un periodo
di disorientamento generalizzato.
ATTIVITÀ DI RICERCA E SVILUPPO
Nel corso dell’esercizio la società non ha sostenuto costi di ricerca e sviluppo.
OPERAZIONI CON PARTI CORRELATE
Le operazioni con parti correlate sono riportate in dettaglio nelle note esplicative al numero 35.
PRINCIPALI RISCHI E INCERTEZZE
Con riferimento ai principali rischi e incertezze relativi al gruppo si rinvia alla nota n. 32.
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AZIONI PROPRIE
Le azioni proprie in portafoglio al 31 dicembre 2024 erano 19.623.673 pari al 10,643% del capitale
sociale. Al 13 marzo 2025 erano 19.821.745, rappresentative del 10,751% del capitale.
DESTINAZIONE DEL RISULTATO DI ESERCIZIO DELLA CAPOGRUPPO DI TAMBURI INVESTMENT
PARTNERS S.P.A.
Signori Azionisti,
vi invitiamo ad approvare il bilancio dell’esercizio 2024 di Tamburi Investment Partners S.p.A. così
come presentato. Rispetto all’utile di 41,3 milioni del bilancio consolidato (64,6 milioni pro forma
considerando le plusvalenze realizzate che non transitano a conto economico) il bilancio separato,
non recependo contabilmente 69,5 milioni di quota di risultato delle collegate e in assenza di
dismissioni dirette nel corso del 2024, presenta una perdita d’esercizio di 7.265.285 euro che Vi
proponiamo di riportare a nuovo.
Considerato quanto sopra e che la riserva per utili portati a nuovo del bilancio separato è di oltre
456 milioni di euro Vi proponiamo di utilizzare parte della riserva di utili portati a nuovo come
segue:
(1) alle azioni ordinarie in circolazione (*), un dividendo di euro 0,16 per azione, al lordo delle
ritenute di legge, con data di stacco del dividendo al 23 giugno 2025 e con messa in pagamento
il 25 giugno 2025.
(*) Al netto delle n. 19.821.745 azioni proprie detenute dalla Società o di quel diverso numero di azioni detenute dalla Società al momento dello
stacco del dividendo.
Per il Consiglio di Amministrazione
Il Presidente
Giovanni Tamburi
Milano, 14 marzo 2025
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(1) Il conto economico al 31 dicembre 2024 (come quello al 31 dicembre 2023) è redatto secondo gli IFRS e
quindi non comprende le plusvalenze realizzate nel periodo su partecipazioni e titoli azionari transitate
direttamente a patrimonio netto, pari a 24,2 milioni di euro. Nella relazione sulla gestione (pag.5) viene
presentato il conto economico proforma redatto considerando a conto economico le plusvalenze e
minusvalenze realizzate e le svalutazioni sugli investimenti in
equity
che riporta un risultato d’esercizio
positivo di circa 64,6 milioni di euro.
Conto economico consolidato
Gruppo Tamburi Investment Partners (1)
Di cui | Di cui | ||||
31 dicembre | parti | 31 dicembre | parti | ||
(in euro) | 2024 | correlate | 2023 | correlate | Nota |
Ricavi delle vendite e delle prestazioni | 4 | ||||
Altri ricavi | |||||
Totale ricavi | |||||
Acquisti, prestazioni di servizi e costi diversi | ( | ( | 5 | ||
Costi del personale | ( | ( | 6 | ||
Ammortamenti e svalutazioni | ( | ( | |||
Risultato operativo | ( | ( | |||
Proventi finanziari | 7 | ||||
Oneri finanziari | ( | ( | 7 | ||
Quote di risultato di partecipazioni valutate | |||||
con il metodo del patrimonio netto | 8 | ||||
Risultato prima delle imposte | |||||
Imposte sul reddito correnti, differite e | ( | ||||
anticipate | 9 | ||||
Risultato d’esercizio | |||||
Utile (perdita) d’esercizio attribuibile | |||||
agli azionisti della controllante | |||||
Utile (perdita) d’esercizio attribuibile | |||||
alle minoranze | |||||
Utile / (perdita) per azione (di base) | 26 | ||||
Utile / (perdita) per azione (diluito) | 26 | ||||
Numero di azioni in circolazione |
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Conto economico complessivo consolidato
Gruppo Tamburi Investment Partners
(in euro) | 2024 | 2023 |
Risultato d’esercizio | ||
Altre componenti di conto economico | ||
complessivo | ||
Componenti reddituali con rigiro a CE | ||
Incrementi/decrementi di partecipazioni | ||
valutate con il metodo del patrimonio netto | ( | |
Utile (perdita) non realizzata | ( | |
Effetto fiscale | ( | ( |
Incrementi/decrementi di valore di attività | ||
finanziarie correnti valutate a FVOCI | ||
Utile (perdita) non realizzata | ||
Effetto fiscale | ||
Componenti reddituali senza rigiro a CE | ||
Incrementi/decrementi di valore di | ||
partecipazioni valutate a FVOCI | ||
Utile (perdita) | ||
Effetto fiscale | ( | ( |
Incrementi/decrementi di partecipazioni | ||
valutate con il metodo del patrimonio netto | ||
Utile (perdita) | ||
Effetto fiscale | ||
Altre componenti | ||
Totale altre componenti di conto | ||
economico complessivo | ||
Totale utile/(perdita) complessivo | ||
d’esercizio | ||
Utile (perdita) complessivo d’esercizio | ||
attribuibile agli azionisti della controllante | ||
Utile (perdita) complessivo d’esercizio | ||
attribuibile alle minoranze |
Nota
25
25
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Situazione patrimoniale – finanziaria consolidata
Gruppo Tamburi Investment Partners
Di cui
Di cui
31 dicembre
parti
31 dicembre
parti
(in euro)
2024
correlate
2023
correlate
Nota
Attività non correnti | ||||
Immobili, impianti e macchinari | ||||
Diritti d’uso | ||||
Avviamento | ||||
Altre attività immateriali | ||||
Partecipazioni valutate a FVOCI | ||||
Partecipazioni in società collegate valutate con il | ||||
metodo del patrimonio netto | ||||
Crediti finanziari valutati al costo ammortizzato | ||||
Attività finanziarie valutate a FVTPL | ||||
Crediti tributari | ||||
Totale attività non correnti | ||||
Attività correnti | ||||
Crediti commerciali | ||||
Crediti finanziari correnti valutati al costo | ||||
ammortizzato | ||||
Strumenti derivati | ||||
Attività finanziarie correnti valutate a FVOCI | ||||
Disponibilità liquide e mezzi equivalenti | ||||
Crediti tributari | ||||
Altre attività correnti | ||||
Totale attività correnti | ||||
Totale attività | ||||
Patrimonio netto | ||||
Capitale sociale | ||||
Riserve | ||||
Utili (perdite) portati a nuovo | ||||
Risultato d’esercizio attribuibile agli azionisti della | ||||
controllante | ||||
Totale patrimonio netto attribuibile agli | ||||
azionisti della controllante | ||||
Patrimonio netto attribuibile alle minoranze | ||||
Totale patrimonio netto | ||||
Passività non correnti | ||||
Trattamento di fine rapporto | ||||
Passività finanziarie per leasing | ||||
Passività finanziarie non correnti | ||||
Passività per imposte differite | ||||
Totale passività non correnti | ||||
Passività correnti | ||||
Debiti commerciali | ||||
Passività finanziarie correnti per leasing | ||||
Passività finanziarie correnti | ||||
Debiti tributari | ||||
Altre passività | ||||
Totale passività correnti | ||||
Totale passività | ||||
Totale patrimonio netto e passività |
10
11
12
12
13
14
15
16
22
17
18
19
20
21
22
24
25
26
27
11
28
23
11
29
30
31
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Prospetto dei movimenti di patrimonio netto consolidato
importi in euro
Capitale | Riserva | Riserva | Riserva FV OCI | Riserva OCI | Riserva | Altre | Riserva | Avanzo | Utili/ perdite | Risultato | Patrimonio | Patrimonio | Risultato | Patrimonio | |
sociale | sovrappr. | legale | senza rigiro | con rigiro | azioni | riserve | IFRS | di | portati | d’esercizio | netto | attribuibile | d’esercizio | netto | |
azioni | a conto economico | a conto economico | proprie | business | fusione | a nuovo | attribuibile agli | attribuibile agli | alle | attribuibile | |||||
combination | azionisti della | azionisti della | minoranze | alle | |||||||||||
controllante | controllante | minoranze | |||||||||||||
Al 31 dicembre 2022 consolidato | ( | ( | ( | ( | |||||||||||
Variazioni di fair value di partecipazioni | |||||||||||||||
valutate a FVOCI | |||||||||||||||
Incrementi/decrementi di partecipazioni valutate col metodo del patrimonio netto | ( | ||||||||||||||
Variazioni di fair value delle attività finanziarie correnti valutate a FVOCI | |||||||||||||||
Benefici ai dipendenti | |||||||||||||||
Utile (perdita) d’esercizio | |||||||||||||||
Totale conto economico complessivo | ( | ||||||||||||||
Rigiro di riserva di FVOCI a seguito di realizzi | ( | ||||||||||||||
Variazioni di altre riserve delle partecipazioni valutate col metodo del patrimonio netto | ( | ( | ( | ( | |||||||||||
Variazioni di altre riserve | |||||||||||||||
Distribuzione di dividendi | ( | ( | ( | ||||||||||||
Destinazione utile 2022 | ( | ||||||||||||||
Variazione area di consolidamento | |||||||||||||||
Assegnazione Unitsrelative a performance shares | |||||||||||||||
Acquisto azioni proprie | ( | ( | ( | ||||||||||||
Assegnazione azioni proprie per esercizio Unit relative a performance share | ( | ( | |||||||||||||
Al 31 dicembre 2023 consolidato | ( | ( | ( |
Capitale | Riserva | Riserva | Riserva FV OCI | Riserva OCI | Riserva | Altre | Riserva | Avanzo | Utili/ perdite | Risultato | Patrimonio | Patrimonio | Risultato | Patrimonio | |
sociale | sovrappr. | legale | senza rigiro | con rigiro | azioni | riserve | IFRS | di | portati | del periodo | netto | attribuibile | del periodo | netto | |
azioni | a conto economico | a conto economico | proprie | business | fusione | a nuovo | attribuibile agli | attribuibile agli | alle | attribuibile | |||||
combination | azionisti della | azionisti della | minoranze | alle | |||||||||||
controllante | controllante | minoranze | |||||||||||||
Al 31 dicembre 2023 consolidato | ( | ( | ( | ||||||||||||
Variazioni di fair value di partecipazioni | |||||||||||||||
valutate a FVOCI | |||||||||||||||
Incrementi/decrementi di partecipazioni valutate col metodo del patrimonio netto | ( | ( | ( | ( | |||||||||||
Variazioni di fair value delle attività finanziarie correnti valutate a FVOCI | |||||||||||||||
Benefici ai dipendenti | |||||||||||||||
Utile (perdita) del periodo | |||||||||||||||
Totale conto economico complessivo | ( | ( | |||||||||||||
Rigiro di riserva di FVOCI a seguito di realizzi | ( | ||||||||||||||
Variazioni di altre riserve delle partecipazioni valutate col metodo del patrimonio netto | ( | ( | ( | ( | |||||||||||
Variazioni di altre riserve | ( | ( | ( | ||||||||||||
Distribuzione di dividendi | ( | ( | ( | ||||||||||||
Destinazione utile 2023 | ( | ( | |||||||||||||
Assegnazione Units relative a performance shares | |||||||||||||||
Acquisto azioni proprie | ( | ( | ( | ||||||||||||
Assegnazione azioni proprie per esercizio unit relative a performance share | ( | ( | |||||||||||||
Al 31 dicembre 2024 consolidato | ( | ( | ( |
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Rendiconto finanziario consolidato
Gruppo Tamburi Investment Partners
euro/migliaia | 31 dicembre 2024 | 31 dicembre 2023 | |
A.- | DISPONIBILITA' MONETARIE NETTE INIZIALI | ( | ( |
B.- | FLUSSO MONETARIO DA ATTIVITA' DI | ||
ESERCIZIO | |||
Risultato d’esercizio | |||
Ammortamenti | |||
Quote di risultato di partecipazioni valutate con il metodo del | |||
patrimonio netto | ( | ( | |
Proventi e oneri finanziari | |||
Variazione "benefici verso dipendenti" | ( | ||
Oneri per performance shares | |||
Interessi su finanziamenti e prestito obbligazionario | |||
Variazione attività per imposte anticipate e passività per | |||
imposte differite | ( | ||
( | ( | ||
Diminuzione/(aumento) dei crediti commerciali | |||
Diminuzione/(aumento) di altre attività correnti | ( | ||
Diminuzione/(aumento) crediti tributari | ( | ||
Diminuzione/(aumento) crediti finanziari, attività finanziarie | |||
FVTPL e derivati | ( | ||
Diminuzione/(aumento) degli altri titoli del circolante | ( | ||
(Diminuzione)/aumento dei debiti commerciali | ( | ( | |
(Diminuzione)/aumento di debiti tributari | ( | ||
(Diminuzione)/aumento di altre passività correnti | ( | ( | |
Flusso monetario da (per) attività di esercizio | ( | ( | |
C.- | FLUSSO MONETARIO DA ATTIVITA’ | ||
DI INVESTIMENTO IN IMMOBILIZZAZIONI | |||
Immobilizzazioni materiali e immateriali | |||
Investimenti/ disinvestimenti | ( | ( | |
Immobilizzazioni finanziarie | |||
Investimenti | ( | ( | |
Disinvestimenti | |||
Flusso monetario da (per) attività di investimento |
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euro/migliaia | 31 dicembre 2024 | 31 dicembre 2023 | |
D.- | FLUSSO MONETARIO DA ATTIVITA' | ||
DI FINANZIAMENTO | |||
Finanziamenti | |||
Nuovi finanziamenti | |||
Rimborso finanziamenti/obbligazioni | ( | ( | |
Interessi pagati su finanziamenti e prestito obbligazionario | ( | ( | |
Capitale | |||
Aumento di capitale e versamenti c/aumento di capitale (1) | |||
Variazione per acquisto/vendita azioni proprie | ( | ( | |
Pagamento di dividendi | ( | ( | |
Flusso monetario da (per) attività di finanziamento | ( | ( | |
E.- | FLUSSO MONETARIO DEL PERIODO | ( | |
F.- Le disponibilità monetarie nette finali sono così composte: | DISPONIBILITA' MONETARIE NETTE FINALI | ( | ( |
Disponibilità liquide | |||
Debiti verso banche esigibili entro l'esercizio successivo | ( | ( | |
Disponibilità monetarie nette finali | ( | ( |
(1) si riferisce alla quota di liquidità acquisita tramite l’ingresso di Investindesign nell’area di consolidamento.
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NOTE ESPLICATIVE AL BILANCIO CONSOLIDATO AL 31 DICEMBRE 2024
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Capitale | Numero Numero azioni / | ||||
Denominazione | Sede | sociale azioni/quote | quote possedute % possesso | ||
Investindesign S.p.A. | Milano | 16.000.000 | 16.000.000 | 8.110.848 | 50,69% |
Club Design S.r.l.(1) | Milano | 100.000 | 100.000 | 20.000 | 20,00% |
StarTIP S.r.l. | Milano | 50.000 | 50.000 | 50.000 | 100,00% |
TXR S.r.l. | Milano | 100.000 | 100.000 | 100.000 | 100,00% |
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- | mobili e arredi | 12% |
- | apparecchi ed impianti vari | 15% |
- | macchine ufficio elettroniche | 20% |
- | telefoni cellulari | 20% |
- | attrezzature | 15% |
- | Autovetture | 25% |
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- prospetto di conto economico e prospetto di conto economico complessivo: lo IAS 1 richiede
- prospetto della situazione patrimoniale - finanziaria: secondo lo IAS 1, le attività e passività
- prospetto dei movimenti di patrimonio netto consolidato, predisposto in ottemperanza a
- rendiconto finanziario: secondo lo IAS 7 il rendiconto finanziario presenta i flussi finanziari
euro | 31 dicembre 2024 | 31 dicembre 2023 |
Ricavi delle vendite e delle prestazioni | 1.090.564 | 1.467.975 |
Totale | 1.090.564 | 1.467.975 |
euro | 31 dicembre 2024 | 31 dicembre 2023 |
1. Servizi | 2.238.968 | 2.399.776 |
2. Altri oneri | 766.878 | 817.666 |
Totale | 3.005.846 | 3.217.442 |
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euro | 31 dicembre 2024 | 31 dicembre 2023 |
Salari e stipendi | 3.104.695 | 3.073.381 |
Oneri sociali | 504.723 | 558.390 |
Compensi agli amministratori | 17.320.873 | 29.620.880 |
Accantonamento a trattamento di fine rapporto di lavoro subordinato | 77.355 | 71.617 |
Totale | 21.007.646 | 33.324.268 |
31 dicembre 2024 | 31 dicembre 2023 | |
Impiegati e apprendisti | 7 | 6 |
Quadri | 2 | 3 |
Dirigenti | 5 | 3 |
Totale | 14 | 12 |
euro | 31 dicembre 2024 | 31 dicembre 2023 |
1. Proventi da partecipazioni | 8.940.861 | 58.335.683 |
2. Proventi diversi | 1.833.152 | 2.361.044 |
Totale proventi finanziari | 10.774.013 | 60.696.727 |
3. Interessi e altri oneri finanziari | (15.349.477) | (19.342.024) |
Totale oneri finanziari | (15.349.477) | (19.342.024) |
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euro | 31 dicembre 2024 | 31 dicembre 2023 |
Plusvalenze da vendite partecipazioni | 0 | 49.762.129 |
Dividendi | 8.940.861 | 8.381.213 |
Altri proventi da partecipazione | 0 | 192.341 |
Totale | 8.940.861 | 58.335.683 |
Amplifon S.p.A. | 2.158.868 |
Moncler S.p.A. | 2.357.500 |
Azimut|Benetti S.p.A | 1.494.436 |
Hugo Boss A.G. | 1.458.000 |
Vianova S.p.A. | 820.148 |
Basicnet S.p.A. | 443.409 |
Altre società | 208.500 |
Totale | 8.940.861 |
euro | 31 dicembre 2024 | 31 dicembre 2023 |
Interessi su prestiti obbligazionari | 11.922.655 | 8.084.321 |
Altro | 3.426.822 | 11.257.703 |
Totale | 15.349.477 | 19.342.024 |
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euro | 31 dicembre 2024 | 31 dicembre 2023 |
Imposte correnti | (76.365) | (11.747) |
Imposte anticipate | 94.950 | 877.131 |
Imposte differite | (359.811) | (44.772) |
Totale | (341.226) | 820.612 |
euro | Altre attività |
Valore netto al 31 dicembre 2022 | 178.874 |
Incrementi | 16.534 |
Decrementi | 0 |
Decrementi fondo ammortamento | 0 |
Ammortamenti | (62.828) |
Valore netto al 31 dicembre 2023 | 132.580 |
Incrementi | 57.805 |
Decrementi | 0 |
Decrementi fondo ammortamento | 0 |
Ammortamenti | (62.180) |
Valore netto al 31 dicembre 2024 | 128.205 |
euro | Diritti d’uso |
Valore netto al 31 dicembre 2022 | 2.008.394 |
Incrementi | 42.063 |
Decrementi | 0 |
Decrementi fondo ammortamento | 0 |
Ammortamenti | (278.276) |
Valore netto al 31 dicembre 2023 | 1.772.181 |
Incrementi | 239.328 |
Decrementi | 0 |
Decrementi fondo ammortamento | 0 |
Ammortamenti | (350.137) |
Valore netto al 31 dicembre 2024 | 1.661.372 |
GRUPPO TAMBURI INVESTMENT PARTNERS
Pagina 49
euro | 31 dicembre 2024 | 31 dicembre 2023 |
Partecipazioni in società quotate | 372.827.945 | 483.811.176 |
Partecipazioni in società non quotate | 401.748.249 | 312.696.068 |
Totale | 774.576.194 | 796.507.244 |
Società quotate | Società non quotate | |
Metodologia | (% sul totale) | (% sul totale) |
Prezzi quotati su mercati attivi (livello 1) | 100% | 0,0% |
Modelli valutativi basati su input di mercato (Livello 2) | 0,0% | 47,9% |
Altre tecniche di valutazione (livello 3) | 0,0% | 49,3% |
Costo di acquisizione | 0,0% | 2,8% |
Totale | 100,0% | 100,0% |
euro | Altre | Totale |
Valore netto al 31 dicembre 2022 | 29.214 | 29.214 |
Incrementi | 0 | 0 |
Decrementi | 0 | 0 |
Ammortamenti | (10.182) | (10.182) |
Valore netto al 31 dicembre 2023 | 19.032 | 19.032 |
Incrementi | 24.980 | 24.980 |
Decrementi | 0 | 0 |
Ammortamenti | (11.340) | (11.340) |
Valore netto al 31 dicembre 2024 | 32.672 | 32.672 |
GRUPPO TAMBURI INVESTMENT PARTNERS
Pagina 50
euro | 31 dicembre 2024 | 31 dicembre 2023 |
Asset Italia S.p.A. | 120.430.795 | 119.442.342 |
Beta Utensili S.p.A. | 122.975.850 | 121.513.680 |
Clubitaly S.p.A. | 44.055.451 | 44.086.044 |
Elica S.p.A. | 42.703.203 | 44.317.001 |
Gruppo IPG Holding S.p.A. | 146.590.205 | 132.318.214 |
Itaca Equity Holding S.p.A. | 7.655.722 | 7.583.487 |
Itaca Equity S.r.l. | 493.919 | 397.120 |
Italian Design Brands S.p.A. | 157.583.555 | 148.429.841 |
ITH S.p.A. | 87.169.597 | 82.857.014 |
Overlord S.p.A. | 26.955.092 | 26.968.027 |
OVS S.p.A. | 190.117.380 | 183.695.148 |
Roche Bobois S.A. | 85.709.906 | 88.034.986 |
Sant’Agata S.p.A. | 66.512.315 | 62.346.915 |
Altre collegate | 552.944 | 644.651 |
Totale | 1.099.505.934 | 1.062.634.470 |
GRUPPO TAMBURI INVESTMENT PARTNERS
Pagina 51
euro/000 | 2024 | 2023 |
Ricavi | 324.384 | 287.350 |
Quota di risultato delle partecipazioni collegate | 0 | 0 |
Utile (perdita) netto | 17.904 | 28.130 |
Attività non correnti | 306.842 | 313.719 |
Attività correnti | 164.279 | 161.743 |
Passività non correnti | 159.199 | 195.867 |
Passività correnti | 141.470 | 125.217 |
Patrimonio netto di terzi | 0 | 0 |
Attività nette | 170.452 | 154.378 |
euro/000 | 2024 | 2023 |
Attività nette | 170.452 | 154.378 |
Quota delle attività nette (%) | 48,00% | 46,96% |
Attività nette pro quota | 81.817 | 72.496 |
Rettifiche apportate con il metodo del patrimonio netto | 75.767 | 75.934 |
Valore contabile | 157.584 | 148.430 |
Quota di risultato | 6.888 | 10.159 |
euro/000 | 2024 | 2023 |
Ricavi | 1.176.848 | 1.102.723 |
Quota di risultato delle partecipazioni collegate | 0 | 0 |
Utile (perdita) netto | 31.616 | 27.993 |
Attività non correnti | 2.132.502 | 2.113.473 |
Attività correnti | 736.533 | 709.614 |
Passività non correnti | 1.178.196 | 1.179.782 |
Passività correnti | 816.019 | 742.428 |
Patrimonio netto di terzi | (364) | 87 |
Attività nette | 875.184 | 900.790 |
GRUPPO TAMBURI INVESTMENT PARTNERS
Pagina 52
euro/000 | 2024 | 2023 |
Attività nette | 875.184 | 900.790 |
Quota delle attività nette (%) | 28,442% | 28,442% |
Attività nette pro quota | 248.920 | 256.203 |
Rettifiche apportate con il metodo del patrimonio netto | (58.803) | (72.508) |
Valore contabile | 190.117 | 183.695 |
Quota di risultato | 18.250 | 11.627 |
Dividendi percepiti | 8.274 | 4.965 |
euro/000 | 2024 | 2023 |
Ricavi | 2.078.399 | 2.240.039 |
Quota di risultato delle partecipazioni collegate | 302 | 627 |
Utile (perdita) netto | 220.992 | 270.359 |
Attività non correnti | 1.954.615 | 1.857.523 |
Attività correnti | 1.572.115 | 1.520.971 |
Passività non correnti | 816.973 | 656.983 |
Passività correnti | 699.244 | 928.115 |
Patrimonio netto di terzi | 1.530.273 | 1.366.162 |
Attività nette | 480.240 | 427.234 |
euro/000 | 2024 | 2023 |
Attività nette | 480.240 | 427.234 |
Quota delle attività nette (%) | 26,92% | 26,92% |
Attività nette pro quota | 129.281 | 115.011 |
Rettifiche apportate con il metodo del patrimonio netto | 17.309 | 17.307 |
Valore contabile | 146.590 | 132.318 |
Quota di risultato | 12.592 | 22.845 |
Dividendi percepiti | 0 | 644 |
euro/000 | 2024 | 2023 |
Ricavi | 251.491 | 250.777 |
Quota di risultato delle partecipazioni collegate | 0 | 0 |
Utile (perdita) netto | 6.592 | 11.986 |
Attività non correnti | 116.236 | 116.045 |
Attività correnti | 192.087 | 191.057 |
Passività non correnti | 55.357 | 66.526 |
Passività correnti | 86.830 | 72.688 |
Patrimonio netto di terzi | 761 | 2.270 |
Attività nette | 165.375 | 165.618 |
euro/000 | 2024 | 2023 |
Attività nette | 165.375 | 165.618 |
Quota delle attività nette (%) | 48,99% | 48,99% |
GRUPPO TAMBURI INVESTMENT PARTNERS
Pagina 53
euro/000 | 2024 | 2023 |
Attività nette pro quota | 81.017 | 81.136 |
Rettifiche apportate con il metodo del patrimonio netto | 41.959 | 40.378 |
Valore contabile | 122.976 | 121.514 |
Quota di risultato | 4.762 | 8.081 |
Dividendi percepiti | 4.900 | 4.414 |
euro/000 | 2024 | 2023 |
Ricavi | 0 | 0 |
Quota di risultato delle partecipazioni collegate | 0 | 0 |
Utile (perdita) netto | 11.853 | (1.016) |
Attività non correnti | 325.657 | 325.658 |
Attività correnti | 708 | 1.536 |
Passività non correnti | 0 | 0 |
Passività correnti | 58 | 364 |
Patrimonio netto di terzi | 0 | 0 |
Attività nette | 326.307 | 326.830 |
euro/000 | 2024 | 2023 |
Attività nette | 326.307 | 326.830 |
Quota delle attività nette (%) | (*) | (*) |
Attività nette pro quota | 131.392 | 131.498 |
Rettifiche apportate con il metodo del patrimonio netto | (10.961) | (12.056) |
Valore contabile | 120.431 | 119.442 |
Quota di risultato | 11.408 | 12.025 |
Dividendi percepiti | 6.407 | 0 |
GRUPPO TAMBURI INVESTMENT PARTNERS
Pagina 54
euro | 31 dicembre 2024 | 31 dicembre 2023 |
Crediti finanziari valutati al costo ammortizzato | 5.222.318 | 5.099.218 |
Totale | 5.222.318 | 5.099.218 |
euro | 31 dicembre 2024 | 31 dicembre 2023 |
Attività finanziarie non correnti valutate a FVTPL | 2.312.192 | 2.312.192 |
GRUPPO TAMBURI INVESTMENT PARTNERS
Pagina 55
euro | 31 dicembre 2024 | 31 dicembre 2023 |
Crediti verso clienti (al lordo del f.do svalutazione) | 466.361 | 615.158 |
Fondo svalutazione crediti | (177.809) | (172.809) |
Totale | 288.552 | 442.349 |
Totale Crediti verso clienti oltre i 12 mesi | 0 | 0 |
euro | 31 dicembre 2024 | 31 dicembre 2023 |
Crediti finanziari valutati al costo ammortizzato | 2.589.374 | 7.395.245 |
Totale | 2.589.374 | 7.395.245 |
euro | 31 dicembre 2024 | 31 dicembre 2023 |
Attività finanziarie correnti valutate a FVOCI | 27.575.366 | 25.544.195 |
Totale | 27.575.366 | 25.544.195 |
euro | 31 dicembre 2024 | 31 dicembre 2023 |
Depositi bancari | 3.583.365 | 4.876.904 |
Denaro e valori in cassa | 5.548 | 4.716 |
Totale | 3.588.913 | 4.881.620 |
GRUPPO TAMBURI INVESTMENT PARTNERS
Pagina 56
euro | 31 dicembre 2024 | 31 dicembre 2023 | |
A | Disponibilità liquide | 3.588.913 | 4.881.620 |
B | Mezzi equivalenti a disponibilità liquide | 0 | 0 |
C Altre attività finanziarie correnti | 33.122.930 | 34.005.480 | |
D Liquidità (A+B+C) | 36.711.843 | 38.887.100 | |
Debito finanziario corrente (inclusi gli strumenti di debito, | |||
E | ma esclusa la parte corrente del debito finanziario non | ||
corrente) | 128.030.315 | 334.307.083 | |
F | Parte corrente del debito finanziario non corrente | 11.167.982 | 19.056.400 |
G | Indebitamento finanziario corrente (E+F) | 139.198.297 | 353.363.483 |
H | Indebitamento finanziario corrente netto (G-D) | 102.486.454 | 314.476.383 |
I | Debito finanziario non corrente (esclusi la parte corrente e | ||
gli strumenti di debito) | 30.379.487 | 94.394.176 | |
J | Strumenti di debito | 289.245.045 | 0 |
K | Debiti commerciali e altri debiti non correnti | 0 | 0 |
L Indebitamento finanziario non corrente (I+J+K) | 319.624.532 | 94.394.176 | |
M Totale indebitamento finanziario (H+L) | 422.110.986 | 408.870.559 | |
Flusso | Flussi non monetari | ||||||
euro | dic-23 | monetario | Variazione Area | Differenze | Variazione | Altre | dic-24 |
Indebitamento | Consolidamento(*) | cambio | da IFRs 16 | variazioni | |||
finanziario non | 94.394.177 | 314.061.651 | 0 | 0 | 0 | (88.831.295) | 319.624.532 |
corrente | |||||||
Indebitamento | |||||||
finanziario | 353.363.483 | (317.992.550) | 0 | 0 | 22.078 | 103.805.288 | 139.198.298 |
corrente | |||||||
Passività nette | |||||||
derivanti da | 447.757.659 | (3.930.899) | 0 | 0 | 22.078 | 14.973.993 | 458.822.830 |
attività | |||||||
finanziamento | |||||||
Liquidità | 4.881.620 | (1.292.707) | 0 | 0 | 0 | 0 | 3.588.913 |
Altre attività | |||||||
finanziarie | 34.005.479 | (4.856.861) | 0 | 0 | 0 | 3.974.311 | 33.122.931 |
correnti | |||||||
Indebitamento | |||||||
finanziario | 408.870.559 | 2.218.669 | 0 | 0 | 22.078 | 10.999.681 | 422.110.986 |
netto |
GRUPPO TAMBURI INVESTMENT PARTNERS
Pagina 57
euro | 31 dicembre 2024 | 31 dicembre 2023 |
Entro 12 mesi | 169.645 | 86.102 |
Oltre i 12 mesi | 393.442 | 237.433 |
Attività | Passività | Netto | ||||
euro | 31/12/2024 | 31/12/2023 | 31/12/2024 | 31/12/2023 | 31/12/2024 | 31/12/2023 |
Partecipazioni valutate FVOCI e | ||||||
part. valutate con il metodo del | ||||||
PN | (13.868.562) | (13.139.504) | (13.868.562) | (13.139.504) | ||
Altre attività/passività | 9.196.464 | 9.101.514 | 9.196.464 | 9.101.515 | ||
Totale | 9.196.464 | 9.101.514 | (13.868.562) | (13.139.504) | (4.672.098) | (4.037.989) |
Movimenti a | Movimenti a | |||
31 dicembre 2023 | conto | patrimonio | 31 dicembre 2024 | |
euro | economico | netto | ||
Partecipazioni valutate FVOCI e part. | ||||
valutate con il metodo del PN | (13.139.504) | (359.810) | (369.248) | (13.868.562) |
Altre attività/passività | 9.101.515 | 94.950 | 0 | 9.196.464 |
Totale | (4.037.989) | (264.861) | (369.248) | (4.672.098) |
Azioni | Numero |
azioni ordinarie | 184.379.301 |
Totale | 184.379.301 |
n. azioni proprie al 1 | n. azioni acquisite al 31 | n. azioni cedute al 31 | n. azioni proprie al 31 |
gennaio 2024 | dicembre 2024 | dicembre 2024 | dicembre 2024 |
18.672.951 | 1.284.016 | 333.294 | 19.623.673 |
GRUPPO TAMBURI INVESTMENT PARTNERS
Pagina 58
Valore a | Valore a | |||
euro | bilancio | Variazione | Rigiri a utili a nuovo | bilancio |
31.12.2023 | 31.12.2024 | |||
Capogruppo e consolidate | 433.730.547 | 14.804.920 | (24.266.455) | 424.269.012 |
Partecipazioni valutate con il | ||||
metodo del patrimonio netto | (9.982.044) | (9.982.044) | ||
Effetto fiscale | (5.638.239) | (476.331) | 334.710 | (5.779.859) |
Totale | 418.110.265 | 14.328.589 | (23.931.745) | 408.507.109 |
GRUPPO TAMBURI INVESTMENT PARTNERS
Pagina 59
Patrimonio | Patrimonio | Patrimonio | Risultato | Altre | Patrimonio | Patrimonio | Patrimonio | |
euro | netto al 31 | netto di terzi | netto al 31 | 2024 | variazioni | netto al 31 | netto di terzi | netto al 31 |
Patrimonio netto della | dicembre 2023 | dicembre 2023 | dicembre 2024 | dicembre 2024 | ||||
capogruppo da | 1.094.542.461 | 0 | 1.094.542.461 | (7.265.285) | (81.985.904) | 1.005.291.272 | 1.005.291.272 | |
bilancio separato | ||||||||
Elisioni sul bilancio | (154.365.488) | (21.456.421) | (59.211.789) | (235.033.697) | ||||
separato | ||||||||
Valori di carico e | ||||||||
rettifiche di valore delle | ||||||||
partecipazioni valutate | 345.325.473 | 69.541.519 | (12.517.725) | 402.349.267 | ||||
con il metodo del | ||||||||
patrimonio netto | Patrimonio | Patrimonio | Patrimonio | Risultato | Altre | Patrimonio | Patrimonio | Patrimonio |
euro | netto al 31 | netto di terzi | netto al 31 | 2024 | variazioni | netto al 31 | netto di terzi | netto al 31 |
Patrimonio netto e | dicembre 2023 | dicembre 2023 | dicembre 2024 | dicembre 2024 | ||||
risultato dell’esercizio | ||||||||
(determinati in base a principi omogenei) delle | 305.495.398 | 526.656 | 68.287.917 | 374.309.970 | ||||
imprese consolidate | ||||||||
Elisione valore di carico | ||||||||
delle partecipazioni in imprese controllate | (219.802.904) | (3.118.212) | 59.211.789 | (163.709.327) | ||||
Patrimonio netto | ||||||||
attribuibile agli | ||||||||
azionisti della | 1.371.194.940 | 68.633.703 | 1.439.828.643 | 38.228.258 | (26.215.712) | 1.383.207.485 | 71.587.472 | 1.454.794.957 |
controllante da | ||||||||
bilancio consolidato |
GRUPPO TAMBURI INVESTMENT PARTNERS
Pagina 60
euro | 31 dicembre 2024 | 31 dicembre 2023 |
Valore iniziale | 356.617 | 389.073 |
Accantonamento dell’esercizio | 74.797 | 68.207 |
Oneri/(proventi) finanziari | 12.087 | 14.079 |
Perdite/(utili) attuariali | (35.492) | (5.973) |
Versamenti a fondi pensione e utilizzi | (46.886) | (108.769) |
Totale | 361.123 | 356.617 |
GRUPPO TAMBURI INVESTMENT PARTNERS
Pagina 61
euro | 31 dicembre 2024 | 31 dicembre 2023 |
IRAP | 968 | 11.747 |
IVA | 1.314 | 0 |
Ritenute e altri debiti tributari | 74.223 | 64.496 |
Totale | 76.505 | 76.243 |
euro | 31 dicembre 2024 | 31 dicembre 2023 |
Debiti verso amministratori e dipendenti | 11.574.648 | 24.453.633 |
Debiti verso enti previdenziali | 223.684 | 271.775 |
Altri | 128.017 | 932.831 |
Totale | 11.926.349 | 25.658.239 |
GRUPPO TAMBURI INVESTMENT PARTNERS
Pagina 62
Sensitivity analysis | 31 dicembre 2024 | 31 dicembre 2023 | ||||
migliaia di euro | -5,00% | Base | +5,00% | -5,00% | Base | 5,00% |
Partecipazioni in società quotate | 354.187 | 372.828 | 391.469 | 459.621 | 483.811 | 508.002 |
Partecipazioni in società non quotate | 381.661 | 401.748 | 421.836 | 297.061 | 312.696 | 328.331 |
Partecipazioni valutate a FVOCI | 735.847 | 774.576 | 813.305 | 756.682 | 796.507 | 836.333 |
Effetti sul patrimonio netto | (38.729) | 38.729 | (39.825) | 39.825 |
GRUPPO TAMBURI INVESTMENT PARTNERS
Pagina 63
GRUPPO TAMBURI INVESTMENT PARTNERS
Pagina 64
Criteri applicati nella valutazione in bilancio degli strumenti finanziari | |||||||||||
Tipologia di strumento | con variazione di fair | value iscritta a: | Partecip. | fair value | Gerarchia del fair value | Valore di | fair value al | ||||
conto | patrimonio | valutate | Totale | Costo | bilancio | 31.12.2024 | |||||
(Valori espressi in euro | al costo | fair | amm.to | al | |||||||
value | 1 | 2 | 3 | 31.12.2024 | |||||||
migliaia) | economico | netto | |||||||||
Partecipazioni | 774.576 | 774.576 | 774.576 | 774.576 | |||||||
valutate a FVOCI | |||||||||||
- Società quotate | 372.828 | 372.828 | 372.828 | 372.828 | 372.828 | ||||||
- Società non quotate | 401.748 | 11.320 | 401.748 | 192.375 | 198.053 | 401.748 | 401.748 | ||||
Attività finanziarie | 1 | 27.575 | 27.575 | 25.662 | 1.913 | 27.575 | 27.575 | ||||
valutate a FVOCI | |||||||||||
Crediti finanziari | |||||||||||
valutati al costo | 1 | 7.811 | 7.811 | 7.811 | |||||||
ammortizzati | |||||||||||
Attività finanziarie | |||||||||||
valutate a FVTPL | 5.270 | 5.270 | 2.958 | 2.312 | 5.270 | 5.270 | |||||
(inc. derivati) | |||||||||||
Disponibilità liquide e | 1 | 3.589 | 3.589 | 3.589 | |||||||
mezzi equivalenti | |||||||||||
Debiti finanziari non | 1 | 319.625 | 319.625 | 330.292 | |||||||
correnti (inc. leasing) | |||||||||||
Debiti commerciali | 1 | 428 | 428 | 428 | |||||||
Passività finanziarie | 2 | 139.198 | 139.198 | 347.077 | |||||||
correnti (inc. leasing) | |||||||||||
Altre passività | 1 | 11.926 | 11.926 | 11.926 | |||||||
Membri Consiglio di Amministrazione | n. azioni detenute | n. azioni detenute | |||
Nome e Cognome | Carica | n. azioni | al 31 dicembre | n. azioni | al 31 dicembre |
Presidente e | acquistate nel 2024 | 2023 | cedute nel 2024 | 2024 | |
Giovanni Tamburi (1) | Amministratore | 129.987 | 15.325.331 | 15.455.318 | |
Delegato | |||||
Vice Presidente | |||||
Alessandra Gritti (2) | e | 69.993 | 3.177.293 | 3.247.286 | |
Amministratore | |||||
Delegato | |||||
Cesare d’Amico (3) | Vice Presidente | 175.000 | 23.710.000 | 5.000 | 23.880.000 |
Amministratore | |||||
Claudio Berretti | e Direttore | 65.826 | 3.400.000 | 3.465.826 | |
Generale | |||||
Isabella Ercole | Amministratore | 0 | 0 | ||
Giuseppe Ferrero (4) | Amministratore | 3.179.635 | 120.000 | 3.059.635 |
GRUPPO TAMBURI INVESTMENT PARTNERS
Pagina 65
n. azioni detenute | Membri Consiglio di Amministrazione | n. azioni detenute | |||
Nome e Cognome | Carica | al 31 dicembre | n. azioni | n. azioni | al 31 dicembre |
acquistate nel 2024 | cedute nel 2024 | ||||
2023 | 2024 | ||||
Manuela Mezzetti | Amministratore | 0 | 0 | ||
Daniela Palestra | Amministratore | 0 | 0 | ||
Paul Schapira | Amministratore | 25.000 | 20.015 | 45.015 | |
Sergio Marullo di Condojanni (5) | Amministratore | 19.537.137 | 19.537.137 |
Carica in TIP | Compenso |
31/12/2024 | |
Amministratori | 17.320.873 |
Sindaci | 87.225 |
Soggetto | Tipologia | Corrispettivo/ | Corrispettivo/ |
saldo al 31 | saldo al 31 | ||
dicembre 2024 | dicembre 2023 | ||
Asset Italia S.p.A. | Ricavi | 504.100 | 1.004.100 |
Asset Italia S.p.A. | Crediti commerciali | 4.100 | 254.100 |
Asset Italia 1 S.r.l. | Ricavi | 4.100 | 4.100 |
Asset Italia 1 S.r.l. | Crediti commerciali | 4.100 | 4.100 |
GRUPPO TAMBURI INVESTMENT PARTNERS
Pagina 66
Per il Consiglio di Amministrazione
Il Presidente
Giovanni Tamburi
Milano, 14 marzo 2025
Soggetto | Tipologia | Corrispettivo/ | Corrispettivo/ |
saldo al 31 | saldo al 31 | ||
dicembre 2024 | dicembre 2023 | ||
Asset Italia 3 S.r.l. | Ricavi | 4.100 | 4.100 |
Asset Italia 3 S.r.l. | Crediti commerciali | 4.100 | 4.100 |
Clubitaly S.p.A. | Ricavi | 34.100 | 34.100 |
Clubitaly S.p.A. | Crediti commerciali | 34.100 | 34.100 |
Gruppo IPG Holding S.p.A. | Ricavi | 30.000 | 30.000 |
Gruppo IPG Holding S.p.A. | Crediti commerciali | 30.000 | 30.000 |
Itaca Equity S.r.l. | Ricavi | 34.291 | 34.171 |
Itaca Equity S.r.l. | Crediti commerciali | 7.791 | 7.672 |
Itaca Equity S.r.l. | Finanziamento soci | 710.000 | 710.000 |
Itaca Equity Holding S.p.A. | Ricavi | 10.457 | 10.872 |
Itaca Equity Holding S.p.A. | Crediti commerciali | 10.457 | 10.873 |
Itaca Gas S.r.l. | Ricavi | 8.000 | 8.000 |
Itaca Gas S.r.l. | Crediti commerciali | 8.000 | 8.000 |
Overlord S.p.A. | Ricavi | 4.100 | 4.100 |
Overlord S.p.A. | Crediti commerciali | 4.100 | 4.100 |
Servizi resi a società riferibili a Consiglieri di Amministrazione | Ricavi | 111.418 | 73.500 |
Servizi resi a società riferibili a Consiglieri di Amministrazione | Crediti commerciali | 78.418 | 42.000 |
Servizi ottenuti da società riferibili a Consiglieri di Amministrazione | Costi (servizi ricevuti) | 5.418.945 | 11.479.278 |
Servizi ottenuti da società riferibili a Consiglieri di Amministrazione | Debiti commerciali | 4.820.205 | 10.885.782 |
Servizi resi a Consiglieri di Amministrazione | Ricavi (servizi resi) | 3.455 | 9.578 |
Servizi resi a Consiglieri di Amministrazione | Crediti commerciali | 3.455 | 9.578 |
Pagina 67
ALLEGATI
Pagina 68
GRUPPO TAMBURI INVESTMENT PARTNERS
69
valore | |||||||||
Denominazione | sede | capitale | quote o numero | importo del | quota o numero | % | quota spett. | attribuito | |
sociale | azioni | patrimonio netto | azioni possedute | possesso | patr. netto | in bilancio | |||
Imprese collegate | |||||||||
Asset Italia S.p.A. (1) | Milano | ||||||||
via Pontaccio, 10 | euro | 4.600.831 | 100.000.000 | 326.307.480 | 20.000.000 | 20,00 | 65.261.496 | 120.430.795 | |
Beta Utensili S.p.A. (2) | Sovico | ||||||||
via volta, 18 | euro | 1.000.000 | 97.187.054 | 162.270.412 | 47.615.854 | 48,99 | 79.502.814 | 122.975.850 | |
Clubitaly S.p.A. (1) | Milano | ||||||||
via Pontaccio, 10 | euro | 11.214.300 | 11.214.300 | 133.904.162 | 4.870.655 | 43,43 | 58.157.975 | 44.055.451 | |
Elica S.p.A. (2) | Fabriano Ancona | ||||||||
Via Ermanno Casoli, 2 | euro | 12.664.560 | 63.322.800 | 110.439.200 | 13.636.000 | 21,53 | 23.782.096 | 42.703.203 | |
Gatti & Co. GmbH (2) | Frankfurt am Main | ||||||||
Bockenheimer Landstr. 51-53 | euro | 35.700 | 35.700 | 310.074 | 10.700 | 29,97 | 92.935 | 257.796 | |
Gruppo IPG Holding S.p.A. (1) | Milano | ||||||||
viale Bianca Maria, 24 | euro | 161.219 | 209.823 | 95.890.103 | 56.492 | 26,92 | 25.817.111 | 146.590.205 | |
Itaca Equity Holding S.p.A. (2) | Milano | ||||||||
Viale Lunigiana 24 | euro | 7.012.830 | 6.650.000 | 31.441.421 | 1.950.000 | 29,32 | 9.219.665 | 7.655.722 | |
Itaca Equity S.r.l. (2) | Milano | ||||||||
Viale Lunigiana 24 | euro | 125.000 | 125.000 | 924.735 | 50.000 | 40,00 | 369.894 | 493.920 | |
Dexelance S.p.A. (1) | Milano | ||||||||
Corso Venezia, 29 | euro | 26.926.298 | 26.926.298 | 105.727.595 | 12.961.460 | 48,14 | 50.893.888 | 157.583.555 | |
ITH S.p.A. (5) | Empoli | ||||||||
Via del Pino 1 | euro | 346.956 | 346.956 | 54.554.756 | 73.184 | 21,09 | 11.507.324 | 87.169.597 | |
Overlord S.p.A. (1) | Milano | ||||||||
via Pontaccio, 10 | euro | 991.500 | 67.300.000 | 67.199.568 | 27.000.000 | 40,12 | 26.959.708 | 26.955.092 | |
OVS S.p.A. (4) | Mestre Venezia | ||||||||
Via Terraglio 17 | euro | 290.923.470 | 290.923.470 | 881.746.243 | 82.744.373 | 28,44 | 250.786.023 | 190.117.380 | |
Palazzari & Turries Limited (3) | Hong Kong | ||||||||
88 Queen's Road | euro | 300.000 | 300.000 | 429.446 | 90.000 | 30,00 | 128.834 | 295.148 | |
Roche Bobois S.A. (2) | Parigi | ||||||||
18 Rue De Lyon | euro | 50.227.215 | 10.134.323 | 155.767.495 | 3.446.495 | 34,01 | 52.973.632 | 85.709.906 | |
Sant'Agata S.p.A. (2) | Biella | ||||||||
Via Sant'Agata,9 | euro | 100.000 | 1.000 | 23.468.555 | 200 | 20,00 | 4.693.711 | 66.512.315 |
GRUPPO TAMBURI INVESTMENT PARTNERS
70
Esistenza all'1.1.2024 | |||||||||||
in euro | costo | rettifica di | variazioni | valore di carico | acquisti o | incrementi | decrementi | decrementi | rigiri di fair | Valore al | |
Società non quotate | storico | fair value | a CE | fair value | costituzioni | fair value | fair value | value per realizzi | 31/12/2024 | ||
Apoteca Natura Investment S.p.A. | 25.000.000 | 25.000.000 | 513.010 | 25.513.010 | |||||||
Azimut|Benetti S.p.A. | 26.123.313 | 82.376.687 | 108.500.000 | 7.089.444 | (2.589.444) | 113.000.000 | |||||
Bending Spoons S.p.A. | 10.620.451 | 62.011.268 | 72.631.719 | 4.681.656 | 68.990.354 | 146.303.729 | |||||
Buzzoole Plc. | 5.392.122 | (4.206.702) | 1.185.420 | 200.000 | (545.420) | 840.000 | |||||
Dv Holding S.p.A. | 13.596.812 | 10.502.107 | 24.098.918 | 24.098.918 | |||||||
Heroes S..r.l. (Talent Garden S.p.A.) | 2.536.572 | 9.310.196 | 11.846.768 | 8.305 | 11.855.073 | ||||||
Lio Factory Scsp | 10.012.688 | 10.012.688 | 10.012.688 | ||||||||
Mulan Holding S.r.l. | 7.050.752 | 7.050.752 | 1.349.248 | 8.400.000 | |||||||
Simbiosi S.r.l. | 10.082.472 | 10.082.472 | 217.528 | 10.300.000 | |||||||
Talent Garden S.p.A. | 8.172.511 | 750.790 | 8.923.301 | 8.923.301 | |||||||
Vianova S.p.A. (già Welcome Italia S.p.A.) | 10.867.774 | 20.132.225 | 31.000.000 | 9.000.000 | 40.000.000 | ||||||
Altre minori e altri strumenti partecipativi | 2.270.407 | 193.623 | (100.000) | 2.364.030 | 200.000 | (62.500) | 2.501.530 | ||||
Totale società non quotate | 131.725.874 | 181.070.194 | (100.000) | 312.696.068 | 5.089.961 | 87.159.584 | 0 | (607.920) | (2.589.444) | 401.748.249 | |
Società quotate | n. azioni | ||||||||||
Alkemy S.p.A. | 404.000 | 4.747.074 | (1.034.314) | 3.712.760 | 973.640 | 4.686.400 | |||||
Amplifon S.p.A. | 7.444.415 | 62.652.269 | 170.654.382 | 233.306.651 | 1.244 | (48.314.182) | 184.993.713 | ||||
Basicnet S.p.A. | 2.956.066 | 14.874.159 | (1.424.059) | 13.450.100 | 9.784.578 | 23.234.678 | |||||
Hugo Boss AG | 1.080.000 | 80.298.115 | (7.441.315) | 72.856.800 | (24.494.400) | 48.362.400 | |||||
Moncler S.p.A. | 2.050.000 | 32.102.928 | 82.082.072 | 114.185.000 | (9.676.000) | 104.509.000 | |||||
Prysmian S.p.A. | 17.366.185 | 19.686.815 | 37.053.000 | 1.944.150 | (17.366.185) | (21.630.965) | 0 | ||||
Zest S.p.A. (già Digital Magics S.p.A.) | 22.029.906 | 12.377.177 | (6.702.082) | 5.675.095 | (2.062.190) | 3.612.905 | |||||
Altre partecipazioni quotate | 15.520.423 | (2.952.494) | (8.996.161) | 3.571.769 | 121.739 | 221.777 | (373.641) | (124.119) | 11.324 | 3.428.848 | |
Totale società quotate | 239.938.330 | 252.869.005 | (8.996.161) | 483.811.176 | 122.983 | 12.924.145 | (17.739.826) | (84.670.891) | (21.619.641) | 372.827.945 | |
Totale partecipazioni | 371.664.204 | 433.939.199 | (9.096.161) | 796.507.244 | 5.212.944 | 100.083.730 | (17.739.826) | (85.278.811) | (24.209.086) | 774.576.194 |
GRUPPO TAMBURI INVESTMENT PARTNERS
71
Valore di bilancio | Valore di bilancio | |||||||
in euro | al 31.12.2022 | Acquisti/ | Quota di risultato | incrementi | incrementi | incrementi | (decrementi) | al 31.12.2023 |
riclassifiche | di partecipazioni | (decrementi) | (decrementi) | (decrementi) | o restituzioni | |||
valutate con | riserva FVOCI | riserva OCI | altre riserve | o riclassifiche | ||||
il metodo PN | senza rigiro | con rigiro | ||||||
Asset Italia S.p.A. | 108.494.337 | 12.024.872 | 46.871 | (1.123.738) | 119.442.342 | |||
Beta Utensili S.p.A. | 116.934.575 | 8.081.390 | 911.704 | (4.413.990) | 121.513.680 | |||
Clubitaly S.r.l. | 41.926.327 | 2.198.489 | (38.773) | 44.086.044 | ||||
Elica S.p.A. | 47.173.291 | 1.021.737 | (3.521.896) | 1.386.990 | (795.380) | (947.743) | 44.317.001 | |
Gruppo IPG Holding S.r.l. | 136.450.673 | 22.844.626 | (248.877) | (542.555) | (26.185.655) | 132.318.214 | ||
Itaca Equity Holding S.p.A. (1) | 10.550.801 | (2.928.468) | 107.278 | (146.126) | 7.583.487 | |||
Itaca Equity S.r.l. (1) | 466.717 | (210.247) | 141.482 | (833) | 397.120 | |||
Italian Design Brands S.p.A. (2) | 138.997.257 | 10.158.627 | (450.707) | (275.336) | 148.429.841 | |||
ITH S.p.A. | 73.932.885 | 9.382.097 | 346.931 | 146.492 | (951.392) | 82.857.014 | ||
Overlord S.p.A. | 26.981.705 | (13.678) | 26.968.027 | |||||
OVS S.p.A. | 176.463.951 | 11.626.648 | (318.474) | 887.684 | (4.964.662) | 183.695.148 | ||
Roche Bobois S.A. | 84.558.656 | 10.854.830 | (62.753) | 424.578 | (7.740.326) | 88.034.986 | ||
Sant'Agata S.p.A. | 58.071.616 | 4.878.200 | (87.491) | (35.410) | (480.000) | 62.346.915 | ||
Altre collegate | 673.101 | (28.450) | 644.651 | |||||
Totale | 882.678.639 | 142.217.483 | 83.109.778 | 46.871 | 602.345 | (336.884) | (45.683.769) | 1.062.634.470 |
Valore di bilancio | Valore di bilancio | ||||||||
in euro | al 31.12.2023 | Quota di risultato | incrementi | incrementi | incrementi | (decrementi) | al 31.12.2024 | ||
Acquisti/ | riclassifiche | di partecipazioni | (decrementi) | (decrementi) | (decrementi) | o restituzioni | |||
valutate con | riserva FVOCI | riserva OCI | altre riserve | o riclassifiche | |||||
il metodo PN | senza rigiro | con rigiro | |||||||
Asset Italia S.p.A. | 119.442.342 | 11.408.012 | (4.019.621) | 7.170 | (6.407.109) | 120.430.795 | |||
Beta Utensili S.p.A. | 121.513.680 | 4.762.318 | 1.599.524 | (4.899.672) | 122.975.850 | ||||
Clubitaly S.r.l. | 44.086.044 | (30.593) | 0 | 44.055.451 | |||||
Elica S.p.A. | 44.317.001 | 1.713.403 | (1.610.488) | (1.034.914) | (681.800) | 42.703.203 | |||
Gruppo IPG Holding S.r.l. | 132.318.214 | 12.592.430 | 2.044.173 | (364.612) | 0 | 146.590.205 | |||
Itaca Equity Holding S.p.A. (1) | 7.583.487 | 2.447.207 | (2.518.291) | 87.867 | 55.452 | 0 | 7.655.722 | ||
Itaca Equity S.r.l. (1) | 397.120 | 27.975 | 67.545 | 1.280 | 0 | 493.919 | |||
Dexelance S.p.A. | 148.429.841 | 2.633.245 | 6.887.808 | (64.336) | (303.004) | 157.583.555 | |||
ITH S.p.A. / Sesa S.p.A. | 82.857.014 | 886.604 | 6.796.936 | (271.428) | (2.038.361) | (1.061.168) | 87.169.597 | ||
Overlord S.p.A. | 26.968.027 | (12.935) | 0 | 26.955.092 | |||||
OVS S.p.A. | 183.695.148 | 18.249.713 | (127.402) | (3.425.642) | (8.274.437) | 190.117.380 | |||
Roche Bobois S.A. | 88.034.986 | 256.510 | 5.363.449 | (50.965) | (3.593.892) | (4.300.181) | 85.709.906 | ||
Sant'Agata S.p.A. | 62.346.915 | 4.393.000 | 256.000 | (3.600) | (480.000) | 66.512.315 | |||
Altre collegate | 644.651 | (91.707) | 552.944 | ||||||
Totale | 1.062.634.470 | 6.223.566 | 69.541.519 | 0 | (2.089.131) | (10.700.122) | (26.104.367) | 1.099.505.934 |
TAMBURI INVESTMENT PARTNERS S.P.A.
72
Relazione revisori
TAMBURI INVESTMENT PARTNERS S.P.A.
73
Pubblicità dei corrispettivi di revisione contabile e dei servizi diversi dalla revisione a
norma del Regolamento Emittenti Consob art. 149
duodecies
.
Ai sensi di quanto disposto dall’art. 149 duodecies del Regolamento Emittenti Consob, si riportano
nella tabella che segue le informazioni riguardanti i corrispettivi erogati a favore della società di
revisione KPMG S.p.A. ed alle società appartenenti alla stessa rete per i seguenti servizi:
▪ Servizi di revisione che comprendono:
▪ l’attività di controllo dei conti annuali finalizzata all'espressione di un giudizio
professionale;
▪ l’attività di controllo dei conti infrannuali.
▪ Servizi di attestazione che comprendono incarichi con cui il revisore valuta uno specifico
elemento, la cui determinazione è effettuata da un altro soggetto che ne è responsabile,
attraverso opportuni criteri, al fine di esprimere una conclusione che fornisca al destinatario
un grado di affidabilità in relazione a tale specifico elemento. In questa categoria rientrano
anche i servizi legati al controllo della contabilità regolatoria.
I corrispettivi esposti in tabella, di competenza dell’esercizio 2024, sono quelli contrattualizzati,
comprensivi di eventuali indicizzazioni (non includono spese vive, l’eventuale contributo di
vigilanza e l’I.V.A.). Non sono inclusi, come da disposizione citata, i compensi riconosciuti ad
eventuali revisori secondari o a soggetti delle rispettive reti.
TAMBURI INVESTMENT PARTNERS S.P.A.
74
Tipologia di servizi
Soggetto che
ha erogato il
servizio
Destinatario del
servizio
Compensi
(euro)
Revisione legale bilancio d’esercizio
KPMG S.p.A.
Tamburi Investment
Partners S.p.A.
42.000
Revisione legale bilancio consolidato
4.000
Limitate procedure di revisione sulla relazione
semestrale
13.000
TOTALE TIP
59.000
▪ Incarichi di revisione legale in società controllate
KPMG S.p.A.
Clubtre S.r.l.
3.600
KPMG S.p.A.
Club Design S.r.l.
3.816
EY S.p.A.
Investindesign S.p.A.
6.000
KPMG S.p.A.
StarTIP S.r.l.
7.700
KPMG S.p.A.
TXR S.r.l.
7.700
TOTALE CONSOLIDATO
87.816
Gli importi sopra indicati non includono le spese, gli adeguamenti Istat e il contributo Consob.
Servizi diversi dalla revisione contabile
Soggetto che
ha erogato il
servizio
Destinatario del
servizio
Compensi
(euro)
Parere sui criteri di determinazione del valore di
liquidazione delle azioni ordinarie di TIP, per il
caso in cui gli azionisti della società si avvalessero
del diritto di recesso, ai sensi dell’art. 2437 del
Codice Civile
KPMG S.p.A.
Tamburi Investment
Partners S.p.A.
11.500
Confort letter sui dati finanziari inclusi nel prospetto
connesse all’emissione a valere sul Bond
35.000
TOTALE TIP
46.500
TAMBURI INVESTMENT PARTNERS S.P.A.
75
bilancio di esercizio separato tamburi investment partners s.p.a. 2024
TAMBURI INVESTMENT PARTNERS S.P.A.
76
(1) Il conto economico al 31 dicembre 2024 (come quello al 31 dicembre 2023) è redatto secondo gli IFRS e
quindi non comprende le plusvalenze realizzate nel periodo su partecipazioni e titoli azionari transitate
direttamente a patrimonio netto, pari a 2,6 milioni di euro
Conto economico
Tamburi Investment Partners S.p.A. (1)
(in euro)
2024
di cui
parti
correlate
2023
di cui
parti
correlate
Nota
Ricavi delle vendite e delle prestazioni
1.111.064
770.058
1.484.858
1.236.916
4
Altri ricavi
68.154
89.869
Totale ricavi
1.179.218
1.574.727
Acquisti, prestazioni di servizi e costi diversi
(2.741.330)
58.317
(2.815.745)
60.077
5
Costi del personale
(21.007.647)
(33.324.268)
6
Ammortamenti e svalutazioni
(423.656)
(404.865)
Risultato operativo
(22.993.415)
(34.970.151)
Proventi finanziari
96.324.829
85.756.916
137.954.821
58.740.391
7
Oneri finanziari
(80.407.469)
759.733
(56.877.769)
322.604
7
Risultato prima delle imposte
(7.076.055)
46.106.901
Imposte sul reddito correnti, differite e anticipate
(189.230)
1.007.102
8
Risultato d’esercizio
(7.265.285)
47.114.003
TAMBURI INVESTMENT PARTNERS S.P.A.
77
Conto economico complessivo
Tamburi Investment Partners S.p.A.
(in euro)
2024
2023
Nota
Risultato d’esercizio
(7.265.285)
47.114.003
Altre componenti di conto economico complessivo
Componenti reddituali con rigiro a CE
Incrementi/decrementi di valore di attività finanziarie
correnti valutate a FVOCI
1.390.203
2.128.137
25
Utile (perdita) non realizzata
1.390.203
2.128.137
Effetto fiscale
0
0
Componenti reddituale senza rigiro a CE
Benefici ai dipendenti
35.492
5.973
Incrementi/decrementi di valore di partecipazioni
valutate a FVOCI
(53.959.328)
94.914.046
25
Utile (perdita)
(54.334.213)
95.921.145
Effetto fiscale
(374.885)
1.007.099
Altre componenti
Totale altre componenti di conto economico
complessivo
(52.533.633)
97.048.156
Totale utile/(perdita) complessivo d’esercizio
(59.798.918)
144.162.159
TAMBURI INVESTMENT PARTNERS S.P.A.
78
Situazione patrimoniale – finanziaria
Tamburi Investment Partners S.p.A.
(in euro)
31 dicembre
2024
di cui con
parti
correlate
31 dicembre
2023
di cui
con parti
correlate
Nota
Attività non correnti
Immobili, impianti e macchinari
128.205
132.580
9
Diritti d’uso
1.661.372
1.772.181
10
Avviamento
9.806.574
9.806.574
11
Altre attività immateriali
32.672
19.032
11
Partecipazioni in società controllate
155.963.269
215.175.058
12
Partecipazioni in società collegate
642.198.431
643.996.106
13
Partecipazioni valutate a FVOCI
571.555.437
628.718.430
14
Attività finanziarie non correnti valutate a FVTPL
2.312.192
2.312.192
15
Crediti finanziari valutati al costo ammortizzato
57.476.411
52.382.957
52.213.402
47.302.957
16
Crediti tributari
393.442
237.433
17
Totale attività non correnti
1.441.528.005
1.554.382.988
Attività correnti
Crediti commerciali
309.054
224.613
459.233
450.288
19
Crediti finanziari correnti valutati al costo
ammortizzato
2.810.653
221.279
2.589.374
20
Strumenti derivati
2.958.190
1.066.040
21
Attività finanziarie correnti valutate a FVOCI
27.575.366
25.544.195
22
Disponibilità liquide e mezzi equivalenti
1.252.294
1.702.585
23
Crediti tributari
126.315
29.682
17
Altre attività correnti
272.011
323.727
Totale attività correnti
35.303.883
31.714.836
Totale attività
1.476.831.888
1.586.097.824
Patrimonio netto
Capitale sociale
95.877.237
95.877.237
24
Riserve
460.123.449
519.830.547
25
Utili (perdite) portati a nuovo
456.555.871
431.720.674
25
Risultato d’esercizio
(7.265.285)
47.114.003
Totale patrimonio netto
1.005.291.272
1.094.542.461
Passività non correnti
Trattamento di fine rapporto
361.123
356.617
26
Passività finanziarie non correnti
318.255.675
92.887.302
27
Passività finanziarie per leasing
1.368.857
1.506.874
10
Passività per imposte differite
0
0
18
Totale passività non correnti
319.985.655
94.750.793
Passività correnti
Debiti commerciali
371.884
29.919
471.569
29.483
Passività finanziarie correnti
138.841.864
370.284.883
17.255.755
28
Passività finanziarie correnti per leasing
356.431
334.354
10
Debiti tributari
72.890
64.497
29
Altre passività
11.911.892
25.649.267
30
Totale passività correnti
151.554.961
396.804.570
Totale passività
471.540.616
491.555.363
Totale patrimonio netto e passività
1.476.831.888
1.586.097.824
TAMBURI INVESTMENT PARTNERS S.P.A
Pagina 79
Prospetto dei movimenti di Patrimonio Netto
(in euro)
Capitale
Riserva
Riserva
Riserva FV OCI
Riserva OCI
Riserva
Altre
Riserva
Avanzo
Utili/ perdite
Risultato
Patrimonio
sociale
sovrappr.
legale
senza rigiro
con rigiro
azioni
riserve
IFRS
di
portati
D’esercizio
netto
azioni
a conto economico
a conto economico
proprie
business
fusione
a nuovo
combination
Al 31 dicembre 2022 separato
95.877.237
276.228.137
19.175.447
284.812.728
(6.306.034)
(108.353.530)
6.322.271
(483.655)
5.060.152
225.463.264
189.273.318
987.069.335
Variazioni di fair value di partecipazioni
valutate a FVOCI
94.914.046
94.914.046
Variazioni di fair value delle attività finanziarie correnti valutate a FVOCI
2.128.137
2.128.137
Benefici ai dipendenti
5.973
5.973
Utile (perdita) 2021
47.114.003
47.114.003
Totale conto economico complessivo
94.914.046
2.128.137
5.973
47.114.003
144.162.159
Rigiro di riserva di FVOCI a seguito di realizzi
(38.679.276)
38.679.276
0
Variazioni di altre riserve
(2)
(2)
Destinazione utile 2022
189.273.318
(189.273.318)
0
Distribuzione di dividendi
(21.695.184)
(21.695.184)
Assegnazione Units relative a performance shares
5.386.466
5.386.466
Acquisto azioni proprie
(20.380.313)
(20.380.313)
Assegnazione azioni proprie per esercizio unit relative a performance share
(2.689.918)
6.634.016
(3.944.098)
0
Al 31 dicembre 2023 separato
95.877.237
273.538.219
19.175.447
341.047.498
(4.177.897)
(122.099.827)
7.770.610
(483.655)
5.060.152
431.720.674
47.114.003
1.094.542.461
Capitale
Riserva
Riserva
Riserva FV OCI
Riserva OCI
Riserva
Altre
Riserva
Avanzo
Utili/ perdite
Risultato
Patrimonio
sociale
sovrappr.
legale
senza rigiro
con rigiro
azioni
riserve
IFRS
di
portati
del periodo
netto
azioni
a conto economico
a conto economico
proprie
business
fusione
a nuovo
combination
Al 31 dicembre 2023 separato
95.877.237
273.538.219
19.175.447
341.047.499
(4.177.897)
(122.099.827)
7.770.610
(483.655)
5.060.152
431.720.674
47.114.003
1.094.542.461
Variazioni di fair value di partecipazioni
valutate a FVOCI
(53.959.328)
(53.959.328)
Variazioni di fair value delle attività finanziarie correnti valutate a FVOCI
1.390.203
1.390.203
Benefici ai dipendenti
35.492
35.492
Utile (perdita) 2024
(7.265.285)
(7.265.285)
Totale conto economico complessivo
(53.959.328)
1.390.203
35.492
(7.265.285)
(59.798.918)
Rigiro di riserva di FVOCI a seguito di realizzi
(2.547.046)
2.547.046
0
Variazioni di altre riserve
2
2
Destinazione utile 2023
47.114.003
(47.114.003)
0
Distribuzione di dividendi
(24.825.852)
(24.825.852)
Assegnazione Units relative a performance shares
6.824.625
6.824.625
Acquisto azioni proprie
(11.451.046)
(11.451.046)
Assegnazione azioni proprie per esercizio unit relative a performance share
(1.043.179)
2.192.179
(1.149.000)
0
Al 31 dicembre 2024 separato
95.877.237
272.495.040
19.175.447
284.541.125
(2.787.694)
(131.358.694)
13.481.729
(483.655)
5.060.152
456.555.871
(7.265.285)
1.005.291.272
TAMBURI INVESTMENT PARTNERS S.P.A
Pagina 80
Rendiconto finanziario
Tamburi Investment Partners S.p.A.
euro/migliaia
2024
2023
A.-
DISPONIBILITA' MONETARIE NETTE INIZIALI
(32.307)
(44.445)
B.-
FLUSSO MONETARIO DA ATTIVITA' DI
ESERCIZIO
Risultato d’esercizio
(7.265)
47.114
Ammortamenti
424
405
Svalutazione (rivalutazione) delle partecipazioni
0
0
Svalutazioni (rivalutazione) di attività finanziarie del circolante
(sval. crediti)
0
0
Proventi e oneri finanziari
(21.227)
(86.095)
Variazione "benefici verso dipendenti"
40
(26)
Oneri per performaance shares e stock options
6.825
5.386
Interessi su finanziamenti e prestito obbligazionario
15.115
10.060
Variazione attività per imposte anticipate e passività per
imposte differite
372
(1.009)
(5.716)
(24.165)
Diminuzione/(aumento) dei crediti commerciali
150
75
Diminuzione/(aumento) di altre attività correnti
52
(121)
Diminuzione/(aumento) crediti tributari
(253)
70
Diminuzione/(aumento) crediti e attività finanziare
(7.546)
(6.112)
Diminuzione/(aumento) degli altri titoli del circolante
(641)
8.868
(Diminuzione)/aumento dei debiti commerciali
(100)
(167)
(Diminuzione)/aumento di debiti tributari
8
(609)
(Diminuzione)/aumento di altre passività correnti
(13.737)
(599)
Flusso monetario da (per) attività di esercizio
(27.783)
(22.760)
C.-
FLUSSO MONETARIO DA ATTIVITA’
DI INVESTIMENTO IN IMMOBILIZZAZIONI
Immobilizzazioni materiali e immateriali
Investimenti
(322)
(112)
Immobilizzazioni finanziarie
Dividendi incassati da società controllate e collegate
85.755
59.062
Investimenti (*)
(3.472)
(118.345)
Disinvestimenti
2.952
134.080
Flusso monetario da (per) attività di investimento
84.913
74.685
TAMBURI INVESTMENT PARTNERS S.P.A
Pagina 81
euro/migliaia
2024
2023
D.-
FLUSSO MONETARIO DA ATTIVITA’
DI FINANZIAMENTO
Finanziamenti
Nuovi finanziamenti
349.189
17.300
Rimborsi di finanziamenti
(371.255)
(5.653)
Interessi pagati su finanziamenti e prestito obbligazionario
(7.990)
(9.359)
Capitale
Aumento di capitale e versamenti c/aumento di capitale
0
0
Variazione capitale per acquisto/vendita azioni proprie
(11.451)
(20.380)
Pagamento di dividendi
(24.826)
(21.695)
Esercizio di Stock option
0
0
Flusso monetario da (per) attività di finanziamento
(66.333)
(39.787)
E.-
FLUSSO MONETARIO DELL’ESERCIZIO
(9.203)
12.138
F.-
DISPONIBILITA’ MONETARIE NETTE FINALI
(41.510)
(32.307)
Le disponibilità monetarie nette finali sono così composte:
Disponibilità liquide
1.252
1.703
Debiti verso banche esigibili entro l’esercizio successivo
(42.762)
(34.010)
Disponibilità monetarie nette finali
(41.510)
(32.307)
TAMBURI INVESTMENT PARTNERS S.P.A
Pagina 82
NOTE ESPLICATIVE AL BILANCIO SEPARATO AL 31 DICEMBRE 2024
(1) Attività della società
TIP è a capo di un gruppo industriale indipendente e diversificato, focalizzato sulle medie aziende
italiane ed in particolare effettua attività di:
▪ investimento come azionista attivo in società (quotate e non) in grado di esprimere delle
“eccellenze” nei rispettivi settori di riferimento e, nell’ambito del progetto StarTIP, in
start-up e società innovative;
▪ investimento tramite Itaca Equity Holding in capitale di rischio e forma assimilate in
aziende che attraversino periodi di temporanee difficoltà finanziarie e di necessità di
riorientamento sia strategico che organizzativo;
▪ advisory: in operazioni di finanza straordinaria, in particolare di acquisizioni e cessioni,
attraverso la divisione Tamburi & Associati (T&A).
(2) Principi contabili
La società è stata costituita ai sensi del diritto italiano come società per azioni e ha sede in Italia.
La società è stata quotata nel novembre 2005 e dal 20 dicembre 2010 Borsa Italiana S.p.A. ha
attribuito la qualifica STAR alle azioni ordinarie di TIP S.p.A.
Il presente bilancio di esercizio al 31 dicembre 2024 si configura secondo gli IFRS come bilancio
separato in quanto corredato dal bilancio consolidato redatto alla medesima data. Esso è stato
approvato dal Consiglio di Amministrazione del 14 marzo 2025 che ne ha autorizzato la
pubblicazione.
Il bilancio separato al 31 dicembre 2024 è stato redatto sul presupposto del funzionamento e della
continuità aziendale ed in conformità ai criteri di valutazione stabiliti dagli International Financial
Reporting Standards e gli International Accounting Standards (nel seguito “IFRS”,“IAS” o principi
contabili internazionali) emanati dall’International Accounting Standards Board (IASB) e le relative
interpretazioni dell’International Financial Reporting Interpretations Committee (IFRIC) e adottati
dalla Commissione della Comunità Europea con regolamento numero 1725/2003 e successive
modifiche, conformemente al regolamento n° 1606/2002 del Parlamento Europeo.
Il bilancio separato in accordo con lo IAS 1 è costituito dal prospetto di conto economico, dal
prospetto di conto economico complessivo, dal prospetto della situazione patrimoniale –
finanziaria, dal prospetto dei movimenti di patrimonio netto, dal rendiconto finanziario e dalle note
esplicative ed è corredato dalla relazione sull’andamento della gestione. Gli schemi contabili sono
stati redatti in unità di euro, senza cifre decimali, ad eccezione del rendiconto finanziario redatto in
migliaia di euro.
I principi contabili e i criteri utilizzati per la redazione del presente bilancio separato, per i quali si
rimanda alle note esplicative del bilancio consolidato salvo quanto di seguito indicato, non sono
stati modificati rispetto a quelli utilizzati per la redazione del bilancio consolidato chiuso al 31
dicembre 2023, ad eccezione di quelli adottati a partire dall’1 gennaio 2024, descritti nel relativo
paragrafo, la cui applicazione non ha comportato effetti significativi. Nel bilancio separato le
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Pagina 83
partecipazioni in imprese controllate e collegate sono valutate con il metodo del costo rettificato
per eventuali perdite di valore.
Il test periodico sistematico relativo alle Partecipazioni, richiesto dallo IAS 36, viene effettuato in
presenza dell’emersione di uno o più “Impairment Indicators” che possano far ritenere che le attività
possano aver subito una perdita di valore.
Le società collegate sono entità sulle cui politiche finanziarie e gestionali è esercitata un’influenza
notevole, pur non avendone il controllo. Si suppone che esista un’influenza notevole quando si
possiede tra il 20% e il 50% del potere di voto di un’altra entità.
Ai fini comparativi sono stati utilizzati i dati di conto economico e prospetto di conto economico
complessivo ed il rendiconto finanziario dell’esercizio 2023 ed il prospetto della situazione
patrimoniale – finanziaria al 31 dicembre 2023.
Nel corso dell’esercizio non si sono verificati casi eccezionali che abbiano reso necessario il ricorso
alle deroghe di cui allo IAS 1.
La redazione del bilancio separato al 31 dicembre 2024 ha richiesto la formulazione di valutazioni,
stime ed ipotesi che hanno influenzato l’applicazione dei principi contabili e gli importi delle attività,
delle passività, dei costi e dei ricavi rilevati in bilancio. Tali stime e le relative ipotesi si sono basate
sulle esperienze pregresse e su altri fattori considerati ragionevoli nella fattispecie. Tuttavia va
rilevato che, trattandosi di stime, non necessariamente i risultati ottenuti saranno gli stessi qui
rappresentati. Le stime sono utilizzate per rilevare gli accantonamenti per i rischi su crediti,
valutazioni a fair value di strumenti finanziari, test di impairment, leasing, benefici a dipendenti,
imposte.
Il bilancio d’esercizio e il bilancio consolidato sono stati redatti in conformità alle disposizioni del
Regolamento Delegato (UE) 2019/815 della Commissione Europea in materia di norme tecniche
di regolamentazione relative alla specificazione del formato elettronico unico di comunicazione
(ESEF – European Single Electronic Format) – (nel seguito anche rispettivamente “Regolamento
Delegato” e “formato ESEF”) e, in particolare, il bilancio d’esercizio e consolidato sono redatti nel
formato XHTML e il bilancio consolidato è marcato in conformità agli artt. 4 e 6 del Regolamento
Delegato e allegati ivi citati, inclusa la selezione e applicazione di marcature XBRL secondo le regole
ivi previste, comprese la creazione e l’utilizzo di elementi della tassonomia di estensione adeguati
nella fattispecie. Alcune informazioni contenute nelle note esplicative/illustrative al bilancio
consolidato quando estratte dal formato XHTML in un’istanza XBRL, a causa di taluni limiti tecnici
potrebbero non essere riprodotte in maniera identica rispetto alle corrispondenti informazioni
visualizzabili nel bilancio consolidato in formato XHTML.
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Nuovi principi contabili
Nuovi principi, modifiche a principi esistenti ed interpretazioni efficaci per periodi dal 1°
gennaio 2024
Alla data di riferimento del presente documento, gli organi competenti dell’Unione Europea hanno
concluso il processo di omologazione necessario per l’adozione degli emendamenti e dei principi
sotto descritti.
▪ In data 23 gennaio 2020 lo IASB ha pubblicato un emendamento denominato
“Amendments to IAS 1 Presentation of Financial Statements: Classification of Liabilities
as Current or Non-current”. Il documento ha l’obiettivo di chiarire come classificare i debiti
e le altre passività a breve o lungo termine.
▪ A settembre 2022 lo IASB ha pubblicato un emendamento allo standard “IFRS 16: Leases”.
Il documento ha l’obiettivo di chiarire e meglio disciplinare la contabilizzazione del “Sale e
leaseback”, ossia le casistiche che prevedono la vendita e la successiva locazione di un asset.
L’emendamento prevede impatti soprattutto in caso di transazioni i cui lease payments sono
variabili e non dipendono da indici o tassi.
▪ Lo IASB ha pubblicato in data 31 ottobre 2022 un Amendments allo IAS 1 “Presentation
of Financial Statements: Non-current Liabilities with Covenants”, che riguarda la
classificazione delle passività soggette a covenant. Il documento introduce l’inserimento
delle note delle condizioni di rispetto dei covenant (entro la data di bilancio o post).
▪ In data 25 maggio 2023 lo IASB ha pubblicato l’Amendments allo IAS 7 “Statement of
Cash Flows and IFRS 7 Financial Instruments: Disclosures: Supplier Finance
Arrangements”, che riguarda requisiti di informativa relativi agli accordi di finanziamento
dei fornitori, noti anche come finanziamento della supply chain, finanziamento dei debiti
commerciali o accordi di reverse factoring.
L’adozione di tali emendamenti non ha comportato effetti significativi diretti su TIP.
Nuovi principi, modifiche a principi esistenti ed interpretazioni efficaci per periodi
successivi al 1° gennaio 2025 e non ancora adottati dal gruppo
▪ In data 15 agosto 2023 lo IASB ha emanato un emendamento allo IAS 21 “Lack of
Exchangeability”. Il documento ha l’obiettivo di chiarire quando una valuta è scambiabile
con un’altra valuta, e come stimare il tasso di cambio a pronti di una valuta qualora ci sia
un’assenza di scambiabilità. Le modifiche entrano in vigore a partire dagli esercizi che hanno
inizio il 1° gennaio 2025. Il documento è stato omologato per l’adozione nell’Unione
Europea ed entrerà in vigore a partire dal 1° gennaio 2025.
▪ In data 30 maggio 2024 lo IASB ha pubblicato un emendamento all’IFRS 9 “Financial
Instruments” e all’IFRS 7 “Financial Instruments: Disclosures”. Lo stesso: - fornisce
chiarimenti su come applicare l'SPPI test alle attività finanziarie i cui flussi contrattuali
possono variare in base ad un evento potenziale (es. obiettivi ESG); - disciplina
l’eliminazione contabile delle passività finanziarie regolate con disponibilità liquide tramite
un sistema di pagamento elettronico; - impone nuovi obblighi informativi per gli
investimenti in strumenti di equity valutati a FVTOCI e le attività e passività finanziarie non
valutate a FVTPL con flussi contrattuali che variano in base ad eventi potenziali. Le
modifiche entrano in vigore per gli esercizi che iniziano dal 1° gennaio 2026 ed è consentita
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l'applicazione anticipata di tutte le modifiche o solo delle modifiche relative alla valutazione
delle caratteristiche dei flussi finanziari contrattuali ('SPPI test'). Il documento è in fase di
omologazione da parte della UE.
▪ Lo IASB ha pubblicato in data 9 aprile 2024 un emendamento all’IFRS 18 “Presentation
and Disclosure in Financial Statements”, allo scopo di fornire una nuova modalità di
presentazione dei risultati economici. Inoltre, esso introduce anche l’obbligo di fornire in
bilancio alcuni indici di misurazione della performance (“management performance
measures” o “MPM”). L’applicazione sarà retroattiva a partire dai bilanci degli esercizi che
iniziano dal 1° gennaio 2027 ed è consentita l'applicazione anticipata. Il documento è in fase
di omologazione da parte della UE.
▪ In data 9 maggio 2024 lo IASB ha pubblicato IFRS 19 “Subsidiaries without Public
Accountability: Disclosures”, allo scopo di semplificare la redazione del bilancio riducendo
le informazioni integrative da fornire nelle note. L’applicazione avverrà a partire dai bilanci
degli esercizi che iniziano dal 1° gennaio 2027 ed è consentita l'applicazione anticipata. Non
è ancora stato deciso se il nuovo standard sarà omologato dall'Unione Europea in quanto
applicabile alle sole entità senza 'public accountability' che hanno sede nei paesi in cui è stata
concessa la facoltà di applicare gli IFRS per la redazione del bilancio consolidato e separato.
▪ Nel mese di luglio 2024 lo IASB ha pubblicato l’”Annual Improvements – Volume 11” che
introduce modifiche minori a IAS 7 e agli IFRS 1, 7, 9 e 10, volte a migliorare chiarezza,
coerenza e applicazione pratica degli standard. Le principali modifiche includono: la
risoluzione di un conflitto tra IFRS 9 e IFRS 15 sulla misurazione dei crediti commerciali,
chiarimenti sul trattamento delle passività per leasing, aggiornamenti per la trasparenza dei
flussi di cassa e semplificazioni per i primi utilizzatori di IFRS 1. L’omologazione da parte
dell’Unione Europea è ancora in corso.
Gli eventuali impatti sul bilancio consolidato del gruppo derivanti da dette modifiche sono in corso
di valutazione. Al riguardo si precisa che, sulla base di una preliminare ricognizione delle potenziali
fattispecie, non si prevedono impatti significativi diretti su TIP.
(3) Modalità di presentazione
Vengono nel seguito riepilogate le scelte adottate relativamente all’esposizione dei prospetti
contabili separati:
- prospetto di conto economico e prospetto di conto economico complessivo: lo IAS 1 richiede
alternativamente una classificazione delle voci basata sulla natura o sulla destinazione delle
stesse. La società ha deciso di utilizzare lo schema delle voci classificate per natura;
- prospetto della situazione patrimoniale - finanziaria: secondo lo IAS 1, le attività e passività
devono essere classificate in correnti e non correnti o, in alternativa, secondo l’ordine di
liquidità. La società ha scelto il criterio di classificazione in correnti e non correnti;
- prospetto dei movimenti di patrimonio netto, predisposto in ottemperanza a quanto previsto
dallo IAS 1;
- rendiconto finanziario: secondo lo IAS 7 il rendiconto finanziario presenta i flussi finanziari
avvenuti nell’esercizio classificati tra attività operativa, di investimento e finanziaria, sulla base
del metodo indiretto.
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(4) Informativa di settore
TIP è un gruppo industriale diversificato ed indipendente. L’attività svolta dal top management a
supporto dell’attività di cui sopra, sia a livello di contatti di marketing, sia di iniziative anche
istituzionali sull’esterno che di coinvolgimento nei diversi deal, è molto integrata. Inoltre, anche
relativamente all’attività di execution, l’attività è organizzata con l’obiettivo di rendere più flessibile
l’impiego a “chiamata” dei collaboratori della stessa all’occorrenza in attività di advisory ovvero di
equity.
In relazione a tale scelta risulta impossibile fornire una precisa rappresentazione economico
finanziaria separata delle differenti aree di attività, in quanto la suddivisione del costo del lavoro del
top management e degli altri collaboratori sulla base di una serie di stime legate a parametri che
potrebbero poi essere superati dall’operatività effettiva condurrebbe ad una assai elevata distorsione
dei livelli di redditività dei segmenti di attività, vanificando la natura dell’informazione.
Nel presente bilancio viene pertanto fornito solo il dettaglio dell’andamento della componente
“Ricavi delle vendite e delle prestazioni”, legata alla sola attività di advisory, escludendo pertanto la
voce “Altri ricavi”.
euro
2024
2023
Ricavi delle vendite e delle prestazioni
1.111.064
1.484.858
Totale
1.111.064
1.484.858
L’andamento dei ricavi è molto condizionato dalla tempistica di maturazione delle success fee che
possono avere una distribuzione variabile nel corso dell’esercizio.
(5) Acquisti, prestazioni di servizi e costi diversi
La voce comprende:
euro
2024
2023
1.
Servizi
2.032.901
2.126.768
2.
Altri oneri
708.429
688.977
Totale
2.741.330
2.815.745
I costi per servizi si riferiscono principalmente a spese generali e commerciali e a consulenze
professionali e legali. Comprendono 86.096 euro per corrispettivi alla società di revisione e 81.120
euro per compensi ai componenti il Collegio Sindacale e all’Organo di Vigilanza.
Gli altri oneri comprendono principalmente I.V.A. indetraibile, ritenute indeducibili e imposte di
bollo.
(6) Costi del personale
La voce comprende:
euro
2024
2023
Salari e stipendi
3.104.695
3.073.381
Oneri sociali
504.723
558.389
Compensi agli amministratori
17.320.873
29.620.880
Accantonamento a trattamento di fine rapporto di lavoro subordinato
77.356
71.617
Totale
21.007.647
33.324.268
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Il costo del personale nelle voci “Salari e stipendi” e “Compensi agli amministratori” comprende
un onere complessivo di 6.824.625 euro di oneri maturati pro rata temporis in relazione
all’assegnazione, avvenuta nel secondo trimestre del 2022, di n. 2.000.000 Unit di cui al “Piano di
performance Share TIP 2022 – 2023”, all’assegnazione, avvenuta nel secondo trimestre del 2023,
di n. 2.000.000 Unit di cui al “Piano di performance Share TIP 2023 – 2025” ed infine
all’assegnazione, avvenuta nel terzo trimestre del 2024, di n. 2.000.000 Unit di cui al “Piano di
performance Share TIP 2024 – 2026”. Coerentemente con quanto previsto dall’IFRS2, le Unit
attribuite sono state valutate secondo la modalità dell’equity settlement.
Il calo dei compensi agli amministratori è riferibile ai compensi variabili, commisurati, come sempre,
alle performance valutate sulla base dei dati pro forma della società.
L’ “Accantonamento a trattamento di fine rapporto di lavoro subordinato” è aggiornato in base alla
valutazione attuariale; l’utile o la perdita attuariali sono rilevate in una posta del patrimonio netto.
Al 31 dicembre 2024 il numero di dipendenti di TIP è il seguente:
31 dicembre 2024
31 dicembre 2023
Impiegati
7
6
Quadri
2
3
Dirigenti
5
3
Totale
14
12
Si segnala che il Presidente/Amministratore Delegato e il Vice Presidente/Amministratore
Delegato non sono dipendenti né di TIP né di altre società del gruppo.
(7) Proventi/(oneri) finanziari
La voce comprende:
euro
2024
2023
1.
Proventi da partecipazioni
94.696.499
135.762.974
2.
Proventi diversi
1.628.330
2.191.847
Totale proventi finanziari
96.324.829
137.954.821
3.
Interessi e altri oneri finanziari
(80.407.469)
(56.877.769)
Totale oneri finanziari
(80.407.469)
(56.877.769)
(7).1. Proventi da partecipazioni
euro
2024
2023
Plusvalenze da vendite partecipazioni
0
69.384.405
Dividendi
68.757.091
66.312.940
Altri proventi da partecipazione
25.939.408
65.629
Totale
94.696.499
135.762.974
Al 31 dicembre 2024 gli altri proventi da partecipazioni si riferiscono all’acconto sulla liquidazione
e al saldo finale ricevuto dalla liquidazione di Clubtre S.r.l..
I dividendi percepiti nel corso del 2024 si riferiscono alle seguenti partecipate (euro):
Clubtre S.r.l.
33.762.044
OVS S.p.A.
8.274.437
Asset Italia S.p.A.
6.407.109
Beta Utensili
4.899.671
TXR S.r.l.
4.250.000
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Amplifon S.p.A.
2.158.868
Moncler S.p.A.
2.357.500
Azimut|Benetti S.p.A
1.494.436
Hugo Boss A.G.
1.458.000
ITH S.p.A.
1.061.168
Vianova S.p.A.
820.148
Elica S.p.A.
681.800
Sant’Agata S.p.A.
480.000
Basicnet S.p.A.
443.409
Altre società
208.501
Totale
68.757.091
(7).2. Proventi diversi
Comprendono principalmente interessi attivi su obbligazioni per euro 1.128.095, interessi attivi da
finanziamenti e interessi bancari per euro 500.246.
(7).3. Interessi e altri oneri finanziari
euro
31 dicembre 2024
31 dicembre 2023
Interessi su prestiti obbligazionari
11.922.655
8.084.321
Altro
68.484.814
48.793.448
Totale
80.407.469
56.877.769
Gli “Interessi su prestiti obbligazionari” si riferiscono per euro 4.684.943 al Prestito
Obbligazionario TIP 2019 - 2024 di 300 milioni di euro, rimborsato nel mese di luglio e per euro
7.237.712 al Prestito Obbligazionario TIP 2024 - 2029 di 290,5 milioni, emesso nel mese di giugno,
entrambi calcolati con il metodo del costo ammortizzato applicando il tasso di interesse effettivo.
La voce “Altro” comprende lo storno totale del valore di carico della partecipazione in Clubtre S.r.l.
a seguito della distribuzione di dividendi a favore della stessa TIP e della sua liquidazione conclusa
nel mese di novembre. L’ammontare stornato, pari ad euro 59.211.789, si correla quindi con i
dividendi e gli altri proventi da partecipazioni ricevuti da Clubtre S.r.l. nel corso del 2024, che
ammontano complessivamente ad euro 59.701.452.
La voce comprende anche la svalutazione parziale della collegata Itaca Equity Holding S.p.A., per
euro 5.146.373, effettuata per adeguarne il valore di carico al valore determinato in sede di aumento
di capitale della stessa.
La voce “Altro” comprende inoltre interessi su finanziamenti bancari e da società del gruppo per
euro 3.956.516, variazioni di valore di strumenti derivati per euro 126.651 e altri oneri finanziari e
perdite su cambi.
(8) Imposte sul reddito correnti, differite e anticipate
Le imposte rilevate a conto economico sono le seguenti:
euro
2024
2023
Imposte differite
216.729
470.890
Imposte anticipate
(405.959)
536.212
Totale
(189.230)
1.007.102
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Imposte differite riconosciute direttamente a patrimonio netto
La società ha riconosciuto direttamente a patrimonio netto una riduzione di imposte differite pari
ad euro 377.496 in relazione alla variazione di valore delle partecipazioni valutate a FVOCI.
(9) Immobili, impianti e macchinari
La tabella seguente illustra le variazioni intervenute nella voce:
euro
Altre attività
Valore netto al 31 dicembre 2022
178.874
Incrementi
16.534
Decrementi
0
Decrementi fondo ammortamento
0
Ammortamenti
(62.828)
Valore netto al 31 dicembre 2023
132.580
Incrementi
57.805
Decrementi
0
Decrementi fondo ammortamento
0
Ammortamenti
(62.180)
Valore netto al 31 dicembre 2024
128.205
L’incremento della voce si riferisce principalmente ad acquisti di mobili e arredi d’ufficio, macchine
elettroniche e telefoni cellulari.
(10) Diritti d’uso
Euro
Diritti d’uso
Valore netto al 31 dicembre 2022
2.008.394
Incrementi
42.063
Decrementi
0
Decrementi fondo ammortamento
0
Ammortamenti
(278.276)
Valore netto al 31 dicembre 2023
1.772.181
Incrementi
239.328
Decrementi
0
Decrementi fondo ammortamento
0
Ammortamenti
(350.137)
Valore netto al 31 dicembre 2024
1.661.372
In applicazione dell’IFRS 16, a fronte dei diritti d’uso, relativi a contratti di affitto di uffici, sono
iscritte passività finanziarie correnti per leasing per euro 356.431 e passività finanziarie non correnti
per leasing per euro 1.368.857. I canoni di affitto che, in applicazione dell’IFRS 16, non sono stati
rilevati a conto economico nell’anno, sono stati pari a euro 369.434 mentre gli interessi rilevati a
conto economico sono pari a euro 31.208. L’incremento avvenuto nel 2024 si riferisce ad un nuovo
contratto di affitto.
(11) Avviamento ed altre attività immateriali
La voce “Avviamento” per euro 9.806.574 si riferisce all’operazione di incorporazione della società
controllata Tamburi & Associati S.p.A. in TIP S.p.A. avvenuta nell’anno 2007.
Lo IAS 36 prevede che il valore dell'avviamento, in quanto bene immateriale a vita utile indefinita,
non sia ammortizzato ma soggetto ad una verifica del valore da effettuarsi almeno annualmente
(cd. "impairment test").
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Il valore recuperabile è stato stimato sulla base del valore d’uso, calcolato assumendo le seguenti
ipotesi:
- previsione dei flussi finanziari perpetui normalizzati dell’attività di advisory;
- valore terminale basato su una “perpetuità” del 2%;
- tasso di attualizzazione corrispondente al costo del capitale (“ke unlevered”) pari al 9,39%.
La verifica ha confermato che il valore ad esso attribuito è congruo e recuperabile.
La tabella che segue illustra le variazioni intervenute nelle “Altre attività immateriali”:
(12) Partecipazioni in società controllate
Si tratta della partecipazione nelle controllate Club Design S.r.l., Investindesign S.p.A. StarTIP S.r.l.
e TXR S.r.l.
I dati delle società controllate sono i seguenti:
Denominazione
Sede
Capitale
sociale
Numero
azioni/quote
Numero azioni /
quote possedute
% possesso
Club Design S.r.l.(1)
Milano
100.000
100.000
20.000
20%
Investindesign S.p.A.
Milano
16.0000.000
16.0000.000
8.110.848
50,69%
StarTIP S.r.l.
Milano
50.000
50.000
50.000
100%
TXR S.r.l.
Milano
100.000
100.000
100.000
100%
(1) Partecipazione considerata controllata in virtù dei diritti di governance
Le variazioni del periodo sono state le seguenti:
euro
31 dicembre 2023
Riclassificazioni
Incrementi /
(decrementi)
Svalutazioni
31 dicembre 2024
Clubtre S.r.l.
59.211.789
0
0
59.211.789
0
Club Design S.r.l.
5.707.642
0
0
0
5.707.642
Investindesign S.p.A.
71.999.998
0
0
0
71.999.998
StarTIP S.r.l.
16.727.085
0
0
0
16.727.085
TXR S.r.l.
61.528.544
0
0
0
61.528.544
Totale
215.175.058
0
0
59.211.789
155.963.269
Il valore di carico della partecipazione in Clubtre è stato stornato a seguito della distribuzione di
dividendi a favore di TIP e della liquidazione della stessa nel mese di novembre. L’ammontare del
valore di carico stornato, pari ad euro 59.211.789, si bilancia con i dividendi e altri proventi ricevuti
da TIP nel corso del 2024, che ammontano ad euro 59.701.452.
euro
Altre
Totale
Valore netto al 31 dicembre 2022
29.214
29.214
Incrementi
0
0
Decrementi
0
0
Ammortamenti
(10.182)
(10.182)
Valore netto al 31 dicembre 2023
19.032
19.032
Incrementi
24.980
24.980
Decrementi
0
0
Ammortamenti
(11.340)
(11.340)
Valore netto al 31 dicembre 2024
32.672
32.672
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Pagina 91
(13) Partecipazioni in società collegate
Le principali variazioni nel corso dell’anno si riferiscono all’incremento dell’investimento in Itaca
Equity Holding S.p.A., per circa 2,5 milioni, avvenuto tramite la sottoscrizione di un aumento di
capitale finalizzato nel mese di gennaio 2025 e di un investimento diretto in Sesa S.p.A., per circa 1
milione, società quotata già controllata dalla collegata ITH S.p.A. Il valore di carico di Itaca Equity
Holding S.p.A. è stato successivamente svalutato per adeguarlo al valore determinato in sede di
aumento di capitale della stessa.
Le partecipazioni in società collegate si riferiscono quindi:
▪ per euro 145.955.698 a OVS S.p.A.;
▪ per euro 133.934.440 ad Asset Italia S.p.A. holding di partecipazioni che detiene, tramite società
dedicate, gli investimenti in Alpitour e Limonta;
▪ per euro 98.422.527 a Beta Utensili S.p.A.;
▪ per euro 65.093.113 a ITH S.p.A. società controllante di Sesa S.p.A.;
▪ per euro 44.688.690 a Sant’Agata S.p.A., società controllate di Chiorino S.p.A.;
▪ per euro 43.964.289 a Elica S.p.A.;
▪ per euro 42.275.858 a Clubitaly S.p.A. che detiene una quota del 17,67% nella società Eataly
S.p.A;
▪ per euro 30.348.212 a Gruppo IPG Holding S.p.A. (società che racchiude l’azionariato di
maggioranza relativa di Interpump Group S.p.A.);
▪ per euro 27.019.379 a Overlord S.p.A. holding di partecipazioni che detiene, tramite società
dedicate, l’investimento in Engineering;
▪ per euro 8.219.734 a Itaca Equity Holding S.p.A. holding di partecipazioni che detiene, tramite
società dedicate, l’investimento in Landi Renzo;
▪ per euro 886.604 a Sesa S.p.A. società già partecipata indirettamente tramite la collegata ITH
S.p.A.;
▪ per euro 557.482 a Itaca Equity S.r.l.;
▪ per euro 500.000 alle società Palazzari & Turries Limited, con sede ad Hong Kong e Gatti &
Co Gmbh, con sede a Francoforte;
▪ per euro 332.405 a Dexelance S.p.A., società già partecipata e collegata indirettamente tramite
la controllata Investindesign S.p.A..
Le partecipazioni in collegate sono sottoposte a un test di verifica del valore recuperabile qualora
emergano indicatori di perdita di valore rispetto alla valutazione col metodo del patrimonio netto
della collegata. Il valore recuperabile è il maggiore tra il fair value, dedotti i costi di vendita, e il
proprio valore, definito in base al metodo dei flussi futuri di cassa attualizzati. Nel determinare il
fair value al netto dei costi di vendita delle collegate, vengono innanzitutto considerati, se disponibili,
i prezzi ufficiali disponibili su mercati attivi.
In linea con le raccomandazioni ESMA gli effetti diretti ed indiretti dei cambiamenti climatici
nonché del conflitto in Ucraina e in Medio Oriente sono stati presi in considerazione ai fini
dell’individuazione di eventuali indicatori di potenziale impairment dei goodwill incorporati nelle
valutazioni col metodo del patrimonio netto delle società collegate e delle loro partecipate. Nello
specifico da tale analisi non sono emersi effetti significativi specifici per le partecipazioni detenute.
TAMBURI INVESTMENT PARTNERS S.P.A
Pagina 92
Il risultato dell’analisi degli eventuali indicatori di impairment ha comportato la necessità di procedere
ad impairment test che, effettuati secondo le metodologie indicate, hanno portato ad individuare una
partecipazione da svalutare in quanto il valore recuperabile è risultato inferiore al relativo valore di
iscrizione, come nel seguito indicato.
Le valutazioni ai fini di impairment test sono state svolte utilizzando come base dati di riferimento i
piani economico-finanziari pluriennali, redatti su un orizzonte temporale compreso tra 3 e 5 anni e
presentati agli organi amministrativi delle rispettive società oppure disponibili a seguito delle
elaborazioni pubblicate dagli analisti di ricerca, e sono state sviluppate avendo riguardo a scenari
alternativi per la stima del valore di medio-lungo periodo (il cosiddetto “terminal value”).
Il tasso di attualizzazione dei flussi è stato stimato nella forma del costo medio ponderato del
capitale (cosiddetto “WACC”) sulla base dei parametri pubblicamente disponibili inerenti i
rendimenti sul mercato finanziario, il premio per il rischio azionario, il coefficiente di rischio
settoriale (cosiddetto “beta”), i premi per il rischio paese ed i premi dimensionali elaborati da fonti
di dottrina autorevole in materia valutativa (Bloomberg, Kroll, Damodaran, etc.).
I tassi di attualizzazione utilizzati negli esercizi di impairment al 31 dicembre 2024 variano dal 9,4%
al 12%.
Il tasso di crescita di lungo periodo (cosiddetto “g”) è stato stimato in linea con il tasso di inflazione
attesa nel lungo periodo, tratto dalle stime del Fondo Monetario Internazionale. Per tutti gli esercizi
tale parametro è stato assunto pari al 2%.
Le sensitivity rispetto ai parametri valutativi “WACC” e “g” evidenziano un limitato margine di
variazione dei parametri dato l’utilizzo già in fase di valutazione di scenari alternativi che “mediano”
i risultati prospettici e la stima di parametri valutativi prudenti che includono tutte le componenti
di rischio addizionale normalmente suggerite dalla dottrina (settore, country, small size per il
WACC). Dati anche i risultati prodotti da metodi di controllo della valutazione, si ritiene
ragionevole ed adeguatamente bilanciato il valore centrale della sensitivity selezionato come
riferimento per il risultato dell’analisi di impairment, che conferma il valore di iscrizione in bilancio
al 31 dicembre 2024.
Il risultato dell’analisi di eventuali indicatori di impairment e degli impairment test effettuati secondo le
metodologie indicate hanno individuato la necessità di allineare il valore di carico di Itaca Equity
Holding S.p.A. al fair value determinato in sede di aumento di capitale della stessa.
In altri casi l’indicatore di potenziale impairment rappresentato dall’andamento del prezzo di
quotazione, generalmente riferito a titoli con scambi molto contenuti e quindi limitatamente
indicativo, è stato superato da altre evidenze prese in considerazione. In particolare laddove il
management di TIP è presente nel consiglio di amministrazione, delle società e quindi con accesso
diretto ad informazioni sono stati presi come base di riferimento i risultati economici consuntivati
e previsti e gli esercizi di impairment svolti dalle partecipate stesse.
Per le variazioni delle partecipazioni in società collegate intervenute nel periodo si rimanda
all’allegato 4.
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Pagina 93
(14) Partecipazioni valutate a FVOCI
La voce si riferisce a partecipazioni di minoranza in società quotate e non quotate.
euro
31 dicembre 2024
31 dicembre 2023
Partecipazioni in società quotate
364.098.539
436.841.318
Partecipazioni in società non quotate
207.456.898
191.877.112
Totale
571.555.437
628.718.430
I movimenti delle partecipazioni valutate a FVOCI sono riportati nell’allegato 2.
La composizione delle metodologie di valutazione delle attività finanziarie disponibili per la vendita
non correnti relative alle partecipazioni in società quotate e non quotate è riportata nella tabella di
seguito:
Metodologia
Società quotate
(% sul totale)
Società non quotate
(% sul totale)
Prezzi quotati su mercati attivi (livello 1)
100%
0,0%
Modelli valutativi basati su input di mercato (Livello 2)
0,0%
0,0%
Altre tecniche di valutazione (livello 3)
0,0%
95,1%
Costo di acquisizione
0,0%
4,9%
Totale
100,0%
100,0%
Le tecniche di valutazione di livello 3 sono state adottate in mancanza di adeguati parametri
osservabili sul mercato e sono riferite principalmente a valutazioni basate su previsioni di flussi di
cassa e di risultati di conto economico. I flussi di cassa e i risultati di conto economico utilizzati per
le valutazioni sono quelli elaborati dalle società oggetto di valutazione. I tassi di attualizzazione
utilizzati sono basati su primarie analisi settoriali. Tali valutazioni sono sottoposte ad analisi di
sensitività basata sulla variazione (negativa) delle grandezze economiche applicate ai multipli di
riferimento entro intervalli ragionevoli.
In linea con le raccomandazioni ESMA gli effetti diretti ed indiretti del cambiamento climatico
nonché del conflitto in Ucraina e in Medio Oriente sono stati presi in considerazione nell’ambito
della determinazione dei fair value delle società non quotate. Nello specifico non sono emersi effetti
significativi per le partecipazioni detenute. Nell’ambito dell’utilizzo di tecniche di valutazione di
livello 3, adottate in mancanza di adeguati parametri osservabili sul mercato, riferite principalmente
a valutazioni basate su previsioni di flussi di cassa e di risultati di conto economico, tali aspetti sono
ricompresi nei flussi di cassa attesi.
Con specifico riguardo alla principale valutazione effettuata con metodologie di livello 3, essa è
supportata da una precedente valutazione di fair value basata su una transazione di mercato, di cui
costituisce di fatto l’aggiornamento. I piani utilizzati per la valutazione sono coerenti con il trend
storico dei risultati della società oggetto di valutazione e con l’andamento del mercato di
riferimento, di cui la società è leader a livello mondiale.
Le analisi di sensitività, basate sulla variazione (negativa) delle grandezze economiche applicate ai
multipli di riferimento entro intervalli ragionevoli, applicate alle valutazioni di livello 3, non hanno
evidenziato indicazioni di impairment.
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Pagina 94
TIP detiene al 31 dicembre 2024 alcune partecipazioni (Mulan Holding, Simbiosi e Apoteca Natura
Investment) che non sono state qualificate quali società collegate, pur in presenza di una quota di
partecipazione, diretta o indiretta, superiore al 20% e/o di altri indicatori che farebbero propendere
per l’esistenza di influenza significativa, in quanto non risultano in grado di fornire informazioni
finanziarie periodiche tali da consentire al gruppo TIP l’elaborazione contabile prevista dall’equity
method. L’indisponibilità di tali informazioni rappresenta una oggettiva limitazione all’esercizio
dell’influenza significativa e conseguentemente si è ritenuto appropriato qualificare tali
partecipazioni come investimenti valutati a FVOCI.
(15) Attività finanziarie non correnti valutate a FVTPL
euro
31 dicembre 2024
31 dicembre 2023
Attività finanziarie non correnti valutate a FVTPL
2.312.192
2.312.192
Le attività finanziarie non correnti valutate a FVTPL si riferiscono a prestiti obbligazionari
convertibili con scadenza a medio termine.
(16) Crediti finanziari valutati al costo ammortizzato non correnti
euro
31 dicembre 2024
31 dicembre 2023
Crediti finanziari valutati al costo ammortizzato
57.476.411
52.213.402
Totale
57.476.411
52.213.402
I crediti finanziari valutati al costo ammortizzato si riferiscono principalmente a finanziamenti
erogati a StarTIP S.r.l. in qualità di socio unico per euro 52.382.957 e a finanziamenti con rimborso
a medio termine.
(17) Crediti tributari
La voce è così composta:
euro
31 dicembre 2024
31 dicembre 2023
Entro 12 mesi
126.315
29.682
Oltre i 12 mesi
393.442
237.433
I crediti tributari correnti comprendono ritenute fiscali a titolo di acconto. La componente non
corrente si riferisce principalmente a ritenute sui dividendi e pagamenti erariali richiesti a rimborso.
(18) Attività e passività per imposte anticipate e differite
La tabella seguente illustra la composizione della voce al 31 dicembre 2024 e al 31 dicembre 2023:
Attività
Passività
Netto
euro
31/12/2024
31/12/2023
31/12/2024
31/12/2023
31/12/2024
31/12/2023
Partecipazioni valutate
FVOCI
(4.916.366)
(5.322.325)
(4.916.366)
(5.322.325)
Altre attività/passività
4.916.336
5.322.325
4.916.336
5.322.325
Totale
4.916.366
5.322.325
(4.916.366)
(5.322.325)
0
0
I movimenti delle attività e delle passività fiscali sono stati i seguenti:
TAMBURI INVESTMENT PARTNERS S.P.A
Pagina 95
euro
31 dicembre 2023
Movimenti a
conto
economico
Movimenti a
patrimonio
netto
31 dicembre 2024
Partecipazioni valutate FVOCI
(5.322.325)
31.073
374.885
(4.916.366)
Altre attività/passività
5.322.325
(405.959)
4.916.366
Totale
0
(374.885)
374.885
0
(19) Crediti commerciali
euro
31 dicembre 2024
31 dicembre 2023
Crediti verso clienti (al lordo del f.do svalutazione)
486.863
632.042
Fondo svalutazione crediti
(177.809)
(172.809)
Totale
309.054
459.233
Crediti verso clienti oltre i 12 mesi
0
0
Totale oltre 12 mesi
0
0
L’andamento dei crediti commerciali è strettamente legato alla tempistica di maturazione dei ricavi.
(20) Crediti finanziari correnti valutati al costo ammortizzato
euro
31 dicembre 2024
31 dicembre 2023
Crediti finanziari correnti valutati al costo ammortizzato
2.810.653
2.589.374
Totale
2.810.653
2.589.374
I crediti finanziari correnti calcolati al costo ammortizzato si riferiscono principalmente per circa
euro 2,6 milioni ad una quota di corrispettivo derivante da una vendita di azioni e per circa euro 0,2
milioni ad un finanziamento erogato ad una società controllata.
(21) Strumenti finanziari derivati
La voce strumenti derivati è relativa a strumenti ETF Short acquistati per far fronte agli ingenti
investimenti in portafoglio.
(22) Attività finanziarie correnti valutate a FVOCI
euro
31 dicembre 2024
31 dicembre 2023
Attività finanziarie correnti valutate a FVOCI
27.575.366
25.544.195
Totale
27.575.366
25.544.195
Si tratta di attività finanziarie non derivate costituite da investimenti in titoli obbligazionari e titoli
di stato al fine di impiego temporaneo di liquidità. Alcuni titoli, del valore complessivo di 14,2
milioni, sono a collaterale di un finanziamento.
(23) Disponibilità liquide e mezzi equivalenti
La voce rappresenta il saldo dei depositi bancari determinato dal valore nominale dei conti correnti
intrattenuti con le istituzioni creditizie.
euro
31 dicembre 2024
31 dicembre 2023
Depositi bancari
1.246.756
1.697.879
Denaro e valori in cassa
5.538
4.706
Totale
1.252.294
1.702.585
La tabella che segue riporta la composizione della posizione finanziaria netta al 31 dicembre 2024
che si confronta con la posizione finanziaria netta dell’esercizio precedente.
TAMBURI INVESTMENT PARTNERS S.P.A
Pagina 96
euro
31 dicembre 2024
31 dicembre 2023
A
Disponibilità liquide
1.252.294
1.702.585
B
Mezzi equivalenti e disponibilità liquide
0
0
C
Altre attività finanziarie correnti
33.344.209
29.199.609
D
Liquidità (A+B+C)
34.596.503
30.902.194
E
Debito finanziario corrente (inclusi gli strumenti di debito,
ma esclusa la parte corrente del debito finanziario non
corrente)
128.030.313
351.562.837
F
Parte corrente del debito finanziario non corrente
11.167.982
19.056.400
G
Indebitamento finanziario corrente (E+F)
139.198.295
370.619.237
H
Indebitamento finanziario corrente netto (G-D)
104.601.793
339.717.043
I
Debito finanziario non corrente (esclusi la parte corrente e
gli strumenti di debito)
30.379.487
94.394.176
J
Strumenti di debito
289.245.045
0
K
Debiti commerciali e altri debiti non correnti
0
0
L
Indebitamento finanziario non corrente (I+J+K)
319.624.532
94.394.176
M
Totale indebitamento finanziario (H+L)
424.226.324
434.111.219
Al 31 dicembre 2024 sono stati riclassificati nell’indebitamento finanziario corrente circa 85 milioni
relativi ad un finanziamento bancario in scadenza al 31 dicembre 2025.
Nel mese di giugno è stata finalizzata l’emissione di un prestito obbligazionario del valore nominale
di euro 290.500.000, con scadenza nel mese di giugno del 2029. La liquidità riveniente da tale
emissione, impiegata temporaneamente in titoli di stato, è stata poi utilizzata per rimborsare
anticipatamente, nel mese di luglio, il precedente prestito obbligazionario del valore nominale di
euro 300.000.000, in scadenza nel dicembre del 2024.
La variazione del periodo è essenzialmente riferibile agli incassi di dividendi ed alle dismissioni al
netto dell’utilizzo di liquidità per la distribuzione di dividendi, per gli oneri di gestione, per
finalizzare gli investimenti in partecipazioni e l’acquisto di azioni proprie.
(in migliaia di
euro)
dic-23
Flusso
monetario
Flussi non monetari
dic-24
Variazione Area
Consolidamento
Differenze
cambio
Variazione
da IFRs 16
Altre
variazioni
Indebitamento
finanziario non
corrente
94.394.176
314.061.651
0
0
0
(88.831.295)
319.624.532
Indebitamento
finanziario
corrente
370.619.237
(370.708.038)
0
0
22.078
139.265.019
139.198.295
Passività nette
derivanti da
attività
finanziamento
465.013.414
856.646.387)
0
0
22.078
50.433.724
458.822.827
Liquidità
1.702.585
(450.291)
0
0
0
0
1.252.294
Altre attività
finanziarie
correnti
29.199.609
169.010
0
0
0
3.975.590
33.344.209
Indebitamento
finanziario
netto
434.111.219
(56.365.106)
0
0
22.078
46.458.134
424.226.324
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Pagina 97
(24) Capitale sociale
Il capitale sociale di TIP S.p.A. è così composto:
azioni
numero
azioni ordinarie
184.379.301
Totale
184.379.301
Le azioni proprie in portafoglio al 31 dicembre 2024 erano n. 19.623.673 pari al 10,643% del capitale
sociale. Le azioni in circolazione al 31 dicembre 2024 erano quindi n. 164.755.628.
n. azioni proprie al 1
gennaio 2024
n. azioni acquisite al 31
dicembre 2024
n. azioni cedute al 31
dicembre 2024
n. azioni proprie al 31
dicembre 2024
18.672.951
1.284.016
333.294
19.623.673
Le azioni cedute si riferiscono all’assegnazione di azioni ad amministratori e dipendenti a seguito
dell’esercizio di Units per performance share.
Di seguito viene invece analizzata la natura civilistica e fiscale delle componenti del patrimonio
netto della società.
Natura / Descrizione
Importo
Possib.
utilizzo
Quota
disponibile
Utilizzazioni eff. nei
3 es. prec. per
copert. perdite
Utilizzazioni eff. nei
3 es. prec. per altre
ragioni
Capitale
95.877.237
Riserva legale
19.175.447
B
19.175.447
Riserva sovrapprezzo azioni
272.495.040
A,B,C
272.495.040
Riserva FV OCI senza rigiro a
conto economico
284.541.125
Riserva FV OCI con rigiro a conto
economico
(2.787.694)
Altre riserve
13.481.729
Avanzo di fusione
5.060.152
A,B,C
5.060.152
Utili (perdite) a nuovo
456.555.871
A,B,C
456.555.871
Riserva IFRS business combination
(483.655)
Riserva per acquisto azioni proprie
(131.358.694)
Totale
1.012.556.558
753.286.510
Quota non distribuibile (*)
19.175.447
A: per aumento di capitale; B: per copertura perdite; C: per distribuzione ai soci
Seguono informazioni complementari relative al patrimonio netto al 31 dicembre 2024.
(25) Riserve
Riserva legale
Ammonta ad euro 19.175.447 ed è rimasta invariata rispetto al 31 dicembre 2023.
Riserva sovrapprezzo azioni
Ammonta ad euro 272.495.040 ed è diminuita rispetto al 31 dicembre 2023 per effetto dell’esercizio
di una parte delle Unit per performace share.
Riserva di fair value OCI senza rigiro a conto economico
La riserva è positiva ed ammonta ad euro 284.541.125. Si riferisce alle variazioni di fair value degli
investimenti in equity al netto dell’effetto delle relative imposte differite. Dalla riserva sono stati
riclassificati agli utili portati a nuovo gli importi riferiti alle plusvalenze realizzate su disinvestimenti
di partecipazioni che in applicazione dell’IFRS 9 non sono riversati a conto economico.
TAMBURI INVESTMENT PARTNERS S.P.A
Pagina 98
Per il dettaglio delle variazioni di fair value degli investimenti in equity si veda quanto descritto
all’allegato 2 e nota 12.
Riserva OCI con rigiro a conto economico
La riserva è negativa ed ammonta ad euro 2.787.694 Si riferisce principalmente alle variazioni di fair
value dei titoli acquisiti come impiego temporaneo di liquidità. La relativa riserva di fair value sarà
riversata a conto economico al momento della vendita del titolo sottostante.
Riserva IFRS business combination
La riserva è negativa ed ammonta ad euro 483.655, invariata rispetto al 31 dicembre 2023.
Altre riserve
Ammontano ad euro 13.481.729 e comprendono la riserva per assegnazione di Unit relative al piano
di performance shares.
Avanzo di fusione
L’avanzo di fusione ammonta ad euro 5.060.152. Riviene dall’operazione di incorporazione di
Secontip S.p.A. in TIP al 1 gennaio 2011.
Utili (perdite) a nuovo
Gli utili a nuovo ammontano ad euro 456.555.871 e sono aumentati, rispetto al 31 dicembre 2023,
per euro 24.835.197. L’aumento è dovuto principalmente alla destinazione dell’utile dell’esercizio
2023 per euro 47.114.003 e alla riclassifica dalla “riserva di fair value OCI senza rigiro a conto
economico” pari a 2.547.046 euro degli importi riferiti alle plusvalenze realizzate su disinvestimenti
di partecipazioni che in applicazione dell’IFRS 9 non sono transitati a conto economico. La riserva
è diminuita per effetto dei dividendi distribuiti per euro 24.825.852.
Riserva per acquisto azioni proprie
La riserva è negativa ed ammonta ad euro 131.358.694. Si tratta di una riserva indisponibile.
Per i movimenti ed il dettaglio di altri componenti del patrimonio netto si rinvia al prospetto
specifico.
(26) Trattamento di fine rapporto
Al 31 dicembre 2024 il saldo della voce si riferisce al TFR dovuto a tutti i dipendenti della società
alla fine del rapporto di lavoro. La passività è stata aggiornata su base attuariale.
euro
31 dicembre 2024
31 dicembre 2023
Valore iniziale
356.617
389.073
Accantonamento dell’esercizio
74.797
68.207
Oneri/(proventi) finanziari
12.087
14.079
Perdite/(utili) attuariali
(35.492)
(5.973)
Versamenti a fondi pensione e utilizzi
(46.886)
(108.769)
Totale
361.123
356.617
(27) Passività finanziarie non correnti
Le passività finanziarie non correnti, pari ad euro 318.255.675, si riferiscono:
TAMBURI INVESTMENT PARTNERS S.P.A
Pagina 99
▪ per euro 289.245.045 al Prestito Obbligazionario TIP 2024-2029 collocato nel mese di giugno
2024, del valore nominale di 290.500.000. Il prestito, con data di inizio godimento 21 giugno
2024 e data scadenza 21 giugno 2029, è stato emesso al nominale ed offre cedole annuali ad
un tasso fisso nominale annuo lordo pari al 4,625%. Il prestito è stato iscritto al costo
ammortizzato applicando il tasso di interesse effettivo che tiene conto dei costi di transazione
sostenuti per l’emissione del prestito e dei riacquisti di obbligazioni effettuate dalla società;
▪ per euro 24.958.632 ad un finanziamento a medio lungo termine del valore nominale di
25.000.000, rimborsabile a scadenza il 30 giugno 2027, iscritto al costo ammortizzato
applicando il tasso di interesse effettivo che tiene conto dei costi di transazione sostenuti per
l’ottenimento del prestito. Il prestito prevede il rispetto di un covenant finanziario su base annua;
▪ per euro 4.051.998 alle quote a medio lungo termine di un finanziamento a tasso fisso
rimborsabile a scadenza il 12 aprile 2026.
In ottemperanza all’applicazione dei principi contabili internazionali richiamati dalla
raccomandazione Consob n. DEM 9017965 del 26 febbraio 2009 e dal documento Banca
d’Italia/Consob/Isvap n. 4 del marzo 2010, si segnala che la voce oggetto di commento non
include nessuna esposizione correlata a covenant non rispettati.
(28) Passività finanziarie correnti
Le passività finanziarie correnti pari a 138.841.864 euro si riferiscono principalmente:
▪ per euro 84.916.654 alla quota residua del finanziamento, parzialmente già rimborsato, dal
valore nominale originario di 100.000.000, con rimborso finale il 31 dicembre 2025, iscritto al
costo ammortizzato applicando il tasso di interesse effettivo che tiene conto dei costi di
transazione sostenuti per l’ottenimento del prestito. Il prestito prevede il rispetto di un covenant
finanziario su base annua;
▪ per euro 42.795.061 a debiti verso banche riferibili principalmente all’utilizzo dei fidi di conto
corrente;
▪ per euro 7.104.318 a interessi maturati sul prestito obbligazionario TIP 2024-2029;
▪ per euro 4.025.831 euro alla quota del capitale rimborsabile a breve termine di un
finanziamento a tasso fisso a medio lungo termine in scadenza il 12 aprile 2026.
(29) Debiti tributari
La voce risulta così composta:
euro
31 dicembre 2024
31 dicembre 2023
Ritenute e altri debiti tributari
71.576
64.497
IVA
1.314
0
Totale
72.890
64.497
(30) Altre passività
La voce è composta prevalentemente da debiti per emolumenti agli amministratori e per
competenze a dipendenti.
Euro
31 dicembre 2024
31 dicembre 2023
Debiti verso amministratori e dipendenti
11.574.648
24.453.633
Debiti verso enti previdenziali
223.684
271.774
Altri
113.560
923.860
Totale
11.911.892
25.649.267
TAMBURI INVESTMENT PARTNERS S.P.A
Pagina 100
La voce debiti verso amministratori e dipendenti comprende la quota variabile del compenso degli
amministratori calcolata sui risultati pro-forma del periodo e i bonus per i dipendenti.
(31) Rischi e incertezze
L’esposizione diretta della società e delle sue principali partecipate verso Russia e Ucraina non è
significativa mentre le società partecipate risultano, in misura diversa, esposte agli effetti indiretti
del conflitto quali l’incremento del prezzo delle materie prime e dell’energia, l’incremento dei tassi
di interesse e del tasso di inflazione, le difficoltà di approvvigionamento e la ridotta propensione ai
consumi. Al momento le società partecipate hanno saputo affrontare tale scenario contenendo gli
effetti negativi e il risultato degli impairment test effettuati sulle partecipate non ha individuato
svalutazioni connesse a tali aspetti.
Rischio connesso ai cambiamenti climatici
Considerando le indicazioni ESMA in merito alla potenziale importanza degli aspetti legati ai
cambiamenti climatici e alla transizione energetica sulle attività economiche e le correlate evoluzioni
del contesto normativo a livello comunitario, TIP ha valutato i potenziali impatti diretti sulla sua
attività e quella delle società controllate ritenendo di non essere particolarmente esposta
direttamente ma di dover ovviamente considerare tali aspetti nell’ambito della propria attività di
investimento. Le società partecipate hanno a loro volta svolto le prime valutazioni rispetto ai
potenziali rischi, fisici e transizionali, derivanti dai cambiamenti climatici. Le prime valutazioni non
evidenziano particolari criticità, sul breve termine. Tuttavia, tali aspetti saranno oggetto di continua
analisi, con particolare riferimento ai rischi transizionali, anche alla luce delle recenti evoluzioni
dello scenario internazionale.
Gestione del rischio finanziario
Per la natura delle sue attività la società è esposta a diversi tipi di rischio finanziario; in particolare
al rischio di variazione del valore di mercato delle partecipazioni e, marginalmente, al rischio di
tasso d’interesse. Di seguito si illustrano le politiche adottate dal gruppo per la gestione del rischio
finanziario.
Rischio di tasso di interesse
La società è esposta al rischio di tasso d’interesse relativamente al valore delle attività finanziarie
correnti rappresentate da obbligazioni e crediti finanziari. Data la natura prevalente di tali
investimenti quali impieghi temporanei di liquidità che possono essere velocemente liquidati non si
è ritenuto necessario adottare specifiche azioni di copertura del rischio.
Dal punto di vista delle fonti di finanziamento TIP, ove possibile, stipula finanziamenti a tasso fisso
con clausole di rimborso anticipato volontario al fine di ridurre l’esposizione al rischio di
incremento dei tassi di interesse mantenendo l’opportunità di rifinanziarsi a tassi più favorevoli.
Rischio di variazione di valore delle partecipazioni
TIP, per la natura delle sue attività, è esposto al rischio di variazione del valore delle partecipazioni.
Relativamente alle partecipazioni quotate allo stato attuale non esiste uno strumento di copertura
efficiente di un portafoglio quale quello con le caratteristiche del gruppo. TIP ha comunque
acquistato strumenti finanziari short al fine di coprirsi parzialmente dal rischio di riduzione delle
quotazioni sul mercato azionario.
TAMBURI INVESTMENT PARTNERS S.P.A
Pagina 101
Relativamente alle società non quotate, i rischi connessi:
(a) alla valutazione di tali partecipazioni, in considerazione di: (i) assenza in tali società di sistemi di
controllo analoghi a quelli richiesti per le società con titoli quotati, con la conseguente
indisponibilità di un flusso di informazioni almeno pari, sotto il profilo quantitativo e qualitativo,
a quello disponibile per queste ultime; (ii) difficoltà di effettuare verifiche indipendenti nelle
società e, quindi, valutare la completezza e l’accuratezza delle informazioni da esse fornite;
(b) alla possibilità di influire sulla gestione di tali partecipazioni e di favorirne la crescita, presupposto
dell’investimento, basata sui rapporti con il management e l’azionariato e quindi soggetta alla
verifica e all’evoluzione di tali rapporti;
(c) alla liquidabilità di tali partecipazioni, non negoziabili su un mercato regolamentato;
non sono stati coperti attraverso specifici strumenti derivati in quanto non disponibili. La società
cerca di minimizzare il rischio – pur nell’ambito di un’attività di holding industriale e pertanto per
definizione a rischio – attraverso un’attenta analisi della società e del settore di riferimento al
momento dell’ingresso nel capitale, nonché attraverso un attento monitoraggio delle evoluzioni
delle attività delle società partecipate anche successivamente all’ingresso nel capitale.
Di seguito si riporta una sensitivity analysis che illustra gli effetti determinati sul patrimonio netto da
un’ipotetica variazione del fair value degli strumenti detenuti al 31 dicembre 2024 del +/- 5%,
confrontata a fini comparativi con i corrispondenti valori del 2023.
Sensitivity analysis
31 dicembre 2024
31 dicembre 2023
migliaia di euro
-5,00%
Base
5,00%
-5,00%
Base
5,00%
Partecipazioni in società quotate
345.894
364.099
382.303
414.999
436.841
458.683
Partecipazioni in società non quotate
197.084
207.457
217.830
182.283
191.877
201.471
Partecipazioni valutate a FVOCI
542.978
571.555
600.133
597.282
628.718
660.154
Effetti sul patrimonio netto
(28.578)
28.578
(31.436)
31.436
Rischio di credito
L’esposizione di TIP al rischio di credito dipende dalle caratteristiche specifiche di ciascun cliente
nonché dalla tipologia dell’attività svolta e comunque alla data di redazione del presente bilancio
non è ritenuto significativo.
Prima di assumere un incarico vengono svolte accurate analisi circa l’affidabilità creditizia del cliente
attingendo al patrimonio di conoscenze vantato dalla società.
Rischio di liquidità
L’approccio di TIP nella gestione della liquidità prevede di garantire, per quanto possibile, che vi
siano sempre fondi sufficienti per adempiere alle proprie obbligazioni alla scadenza.
Al 31 dicembre 2024 il gruppo aveva in essere linee di credito ritenute adeguate per garantire le
esigenze finanziarie del gruppo. I finanziamenti a medio lungo termine, inclusi i prestiti
obbligazionari, vengono generalmente rifinanziati anticipatamente rispetto alle scadenze.
Gestione del capitale
Le politiche di gestione del capitale da parte del Consiglio di Amministrazione prevedono il
mantenimento di un livello elevato di capitale proprio al fine di mantenere un rapporto di fiducia
con gli investitori tale da consentire lo sviluppo dell’attività.
TAMBURI INVESTMENT PARTNERS S.P.A
Pagina 102
La capogruppo acquista sul mercato azioni proprie con tempistiche che dipendono dai prezzi di
mercato.
Gerarchia del
fair value
secondo l’IFRS 13
La classificazione degli strumenti finanziari al fair value prevista dall’IFRS 13, determinata in base
alla qualità delle fonti degli input utilizzati nella valutazione, comporta la seguente gerarchia:
- livello 1: determinazione del fair value in base a prezzi quotati (unadjusted) in mercati attivi
per identici asset o liabilities. Rientrano in questa categoria gli strumenti con cui TIP opera
direttamente in mercati attivi (trattasi ad esempio delle partecipazioni in società quotate,
titoli obbligazionari quotati, ecc);
- livello 2: determinazione del fair value in base a input diversi da prezzi quotati inclusi nel
“livello 1” ma che sono osservabili direttamente o indirettamente (es. trattasi ad
esempio di prezzi per transazioni recenti o comparabili);
- livello 3: determinazione del fair value in base a modelli di valutazione i cui input non
sono basati su dati di mercato osservabili (unobservable inputs). Trattasi ad esempio delle
valutazioni delle partecipazioni non quotate sulla base di modelli di valutazione basati
sui Discounted Cash Flow.
In ottemperanza alle analisi richieste dall’IFRS 13, si riportano di seguito le tipologie di strumenti
finanziari presenti nelle poste di bilancio al 31 dicembre 2024 con l’indicazione dei criteri di
valutazione applicati e, nel caso di strumenti finanziari valutati a fair value, dell’esposizione a
variazioni del fair value (conto economico o patrimonio netto), specificando inoltre il livello di
gerarchia di fair value attribuito.
Nell’ultima colonna della tabella seguente è riportato, ove applicabile, il fair value a fine periodo dello
strumento finanziario.
Tipologia di strumento
Criteri applicati nella valutazione in bilancio degli strumenti finanziari
fair value
al
31.12.2024
fair value
Costo
amm.to
Partecip.
valutate
al costo
Valore di
bilancio
al
31.12.2024
con variazione di fair
value iscritta a:
Totale
fair
value
Gerarchia del fair value
(Valori espressi in euro
migliaia)
conto
patrimonio
1
2
3
economico
netto
Partecipazioni
valutate a FVOCI
571.555
571.555
571.555
571.555
- Società quotate
364.099
364.099
364.099
364.099
364.099
- Società non quotate
207.457
207.457
197.213
10.244
207.457
207.457
Attività finanziarie
valutate a FVOCI
1
27.575
27.575
25.662
1.913
27.575
27.575
Crediti finanziari
valutati al costo
ammortizzati
1
60.287
60.287
60.287
Attività finanziarie
valutate a FVTPL
(inc. derivati)
5.270
5.270
2.958
2.312
5.270
5.270
Crediti commerciali
309
309
309
Disponibilità liquide e
mezzi equivalenti
1
1.252
1.252
1.252
Debiti finanziari non
correnti (inc. leasing)
2
319.625
319.625
330.292
Debiti commerciali
1
372
372
372
Passività finanziarie
correnti (inc. leasing)
2
139.138
139.138
139.138
Altre passività
1
11.912
11.912
11.912
Note
1. Per tali poste non è stato calcolato il fair value in quanto il corrispondente valore di carico nella sostanza approssima lo stesso.
2. La posta include un prestito obbligazionario quotato, per il quale è stato determinato il valore di fair value al 31 dicembre 2024.
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Pagina 103
(32) Partecipazioni dei componenti degli organi di amministrazione e di controllo e dei
direttori generali detenute in società del gruppo
Le tabelle che seguono indicano gli strumenti finanziari della capogruppo TIP direttamente o
indirettamente posseduti alla fine del periodo, anche tramite società fiduciarie, comunicate alla
Società dai membri del Consiglio di Amministrazione e del collegio sindacale. La tabella indica,
inoltre, gli strumenti finanziari acquistati, venduti ed effettivamente posseduti dai soggetti sopra
indicati nel corso dell’esercizio 2024
Membri Consiglio di Amministrazione
Nome e Cognome
Carica
n. azioni detenute
al 31 dicembre
2023
n. azioni
acquistate nel 2024
n. azioni
cedute nel 2024
n. azioni detenute
al 31 dicembre
2024
Giovanni Tamburi
(1)
Presidente e
Amministratore
Delegato
15.325.331
129.987
15.455.318
Alessandra Gritti
(2)
Vice Presidente
e
Amministratore
Delegato
3.177.293
69.993
3.247.286
Cesare d’Amico
(3)
Vice Presidente
23.710.000
175.000
5.000
23.880.000
Claudio Berretti
Amministratore
e Direttore
Generale
3.400.000
65.826
3.465.826
Isabella Ercole
Amministratore
0
0
Giuseppe Ferrero
(4)
Amministratore
3.179.635
120.000
3.059.635
Manuela Mezzetti
Amministratore
0
0
Daniela Palestra
Amministratore
0
0
Paul Schapira
Amministratore
25.000
20.015
45.015
Sergio Marullo di Condojanni
(5)
Amministratore
19.537.137
19.537.137
1. Giovanni Tamburi detiene la sua partecipazione al capitale sociale di TIP in parte direttamente ed in parte indirettamente tramite Lippiuno S.r.l.,
società della quale detiene una quota dell'87,26% del capitale. Inoltre Giovanni Tamburi è coniugato con l'amministratore Alessandra Gritti che
a sua volta detiene azioni di TIP nel numero indicato nella sovrastante tabella.
2. Alessandra Gritti è coniugata con l'amministratore Giovanni Tamburi che a sua volta detiene, direttamente e tramite società controllata, azioni
di TIP nel numero indicato nella sovrastante tabella.
3. Cesare d’Amico detiene complessivamente n. 23.700.000 azioni di TIP in parte direttamente, in parte tramite d'Amico Società di Navigazione
S.p.A. (società della quale detiene direttamente ed indirettamente una quota del 50% del capitale) e tramite la società Fi.Pa. Finanziaria di
Partecipazione S.p.A. (società della quale detiene direttamente una quota del 54% del capitale). Ulteriori n. 180.000 azioni di TIP sono detenute
dal coniuge dell'amministratore Cesare d'Amico.
4. Giuseppe Ferrero detiene direttamente n. 2.890.848 azioni di TIP. Ulteriori n. 168.787 azioni di TIP sono detenute dal coniuge
dell'amministratore Giuseppe Ferrero.
5. Sergio Marullo di Condojanni non detiene, né direttamente né indirettamente, azioni di TIP. Le n. 19.537.137 azioni di TIP indicate nella tabella
sono detenute da una società controllata dal coniuge dell'amministratore.
I membri del Collegio Sindacale non detengono azioni della Società.
(33) Compensi destinati ai componenti degli organi sociali a qualsiasi titolo e sotto
qualsiasi forma
La tabella che segue indica la somma dei compensi monetari, espressi in euro, destinati ai
componenti degli organi sociali nel corso dell’esercizio 2024.
Il compenso spettante all’Organismo di Vigilanza è di euro 8.320.
Carica in TIP
Compenso lordo
31 dicembre 2024
Amministratori
17.320.873
Sindaci
72.800
TAMBURI INVESTMENT PARTNERS S.P.A
Pagina 104
TIP ha inoltre stipulato due polizze assicurative, una D&O ed un’altra RC professionale a favore
degli Amministratori e dei Sindaci di TIP, delle controllate, nonché delle partecipate nelle quali TIP
abbia una rappresentanza negli organi direttivi, nonché del Direttore Generale a copertura di
eventuali danni causati a terzi dagli assicurati nell’esercizio delle funzioni da essi rivestite.
(34) Operazioni con parti correlate
La tabella riporta i dati relativi alle operazioni con parti correlate effettuate nel corso dell’anno,
evidenziando gli importi, la tipologia e le controparti.
Soggetto
Tipologia
Corrispettivo/
saldo al 31
dicembre 2024
Corrispettivo/
saldo al 31
dicembre 2023
Asset Italia S.p.A.
Ricavi
504.100
1.004.100
Asset Italia S.p.A.
Crediti commerciali
4.100
254.100
Asset Italia S.p.A
Proventi finanziari (dividendi)
6.407.109
0
Asset Italia 1 S.r.l.
Ricavi
4. 110
4. 010
Asset Italia 1 S.r.l.
Crediti commerciali
4.100
4.100
Asset Italia 3 S.r.l.
Ricavi
4.100
4.100
Asset Italia 3 S.r.l.
Crediti commerciali
4.100
4.100
Beta Utensili s.p.A.
Proventi finanziari (dividendi)
4.899.671
4.413.990
Clubitaly S.p.A.
Ricavi
34.100
34.100
Clubitaly S.p.A.
Crediti commerciali
34.100
34.100
Club 3 S.r.l.
Ricavi
4.100
4.100
Club 3 S.r.l.
Crediti commerciali
4.100
4.100
Club 3 S.r.l.
Debiti finanziari
0
17.255.755
Club 3 S.r.l.
Oneri finanziari (interessi)
759.733
322.604
Club 3 S.r.l.
Proventi finanziari
59.701.452
38.920.000
Club Design S.r.l.
Ricavi
4.100
2.050
Club Design S.r.l.
Crediti commerciali
4.100
2.050
Elica S.p.A.
Proventi finanziari (dividendi)
681.800
947.743
Gruppo IPG Holding S.p.A.
Ricavi
30.000
30.000
Gruppo IPG Holding S.p.A.
Crediti commerciali
30.000
30.000
Gruppo IPG Holding S.p.A.
Proventi finanziari (dividendi)
0
643.740
Investindesign S.p.A.
Ricavi
4.100
2.533
Investindesign S.p.A.
Crediti commerciali
4.100
2.533
Itaca Equity Holding S.p.A.
Ricavi
10.457
10.873
Itaca Equity Holding S.p.A.
Crediti commerciali
10.457
10.872
Itaca Equity S.r.l.
Ricavi
34.291
34.171
Itaca Equity S.r.l.
Crediti commerciali
7.791
7.671
Itaca Gas S.r.l.
Ricavi
8.000
8.000
Itaca Gas S.r.l.
Crediti commerciali
8.000
8.000
ITH S.p.A.
Proventi finanziari (dividendi)
1.061.168
951.392
Overlord S.p.A
Ricavi
4.100
4.100
Overlord S.p.A.
Crediti commerciali
4.100
4.100
OVS S.p.A.
Proventi finanziari (dividendi)
8.274.437
4.964.662
Sant’Agata S.p.A.
Proventi finanziari (dividendi)
480.000
480.000
StarTIP S.r.l.
Ricavi
4.100
4.100
TAMBURI INVESTMENT PARTNERS S.P.A
Pagina 105
Soggetto
Tipologia
Corrispettivo/
saldo al 31
dicembre 2024
Corrispettivo/
saldo al 31
dicembre 2023
StarTIP S.r.l.
Crediti commerciali
4.100
4.100
StarTIP S.r.l.
Crediti finanziari
52.382.957
47.302.957
TXR S.r.l.
Ricavi
5.537
7.512
TXR S.r.l.
Crediti commerciali
5.537
7.512
TXR S.r.l.
Proventi finanziari (dividendi)
4.250.000
7.740.000
Servizi resi a società riferibili a Consiglieri di Amministrazione
Ricavi
111.418
73.500
Servizi resi a società riferibili a Consiglieri di Amministrazione
Crediti commerciali
78.418
42.000
Servizi ottenuti da società riferibili a Consiglieri di Amministrazione
Costi (servizi ricevuti)
5.386.736
11.451.879
Servizi ottenuti da società riferibili a Consiglieri di Amministrazione
Debiti commerciali
4.808.338
10.871.285
Servizi resi a Consiglieri di Amministrazione
Ricavi (servizi resi)
3.455
9.578
Servizi resi a Consiglieri di Amministrazione
Crediti commerciali
3.455
9.578
I servizi offerti a tutte le parti sopra elencate siano stati prestati a termini e condizioni contrattuali
ed economiche di mercato.
(35) Eventi successivi
Con riferimento agli eventi successivi si rimanda a quanto esposto nella relazione sull’andamento
della gestione.
(36) Corporate Governance
TIP adotta, quale modello di riferimento per la propria corporate governance, le disposizioni del Codice
di Autodisciplina nella nuova versione promossa da Borsa Italiana.
La relazione sul Governo societario e gli Assetti proprietari riferita all’esercizio viene approvata dal
Consiglio di Amministrazione e pubblicata annualmente sul sito della società www.tipspa.it nella
sezione “Governo Societario”.
(37) Altre informazioni
Gli amministratori, considerando anche l’attività della società, hanno valutato al momento poco
significativi i rischi specifici legati al climate change.
DESTINAZIONE DEL RISULTATO DI ESERCIZIO DI TAMBURI INVESTMENT PARTNERS S.P.A.
Signori Azionisti,
vi invitiamo ad approvare il bilancio dell’esercizio 2024 di Tamburi Investment Partners S.p.A. così
come presentato. Rispetto all’utile di 41,4 milioni del bilancio consolidato (64,6 milioni pro forma
considerando le plusvalenze realizzate che non transitano a conto economico) il bilancio separato,
non recependo contabilmente 69,5 milioni di quota di risultato delle collegate e in assenza di
dismissioni dirette nel corso del 2024, presenta una perdita d’esercizio di 7.265.285 euro che Vi
proponiamo di riportare a nuovo.
Considerato quanto sopra e che la riserva per utili portati a nuovo del bilancio separato è di oltre
456 milioni di euro Vi proponiamo di utilizzare parte della riserva di utili portati a nuovo come
segue:
TAMBURI INVESTMENT PARTNERS S.P.A
Pagina 106
▪ alle azioni ordinarie in circolazione (*), un dividendo di euro 0,16 per azione, al lordo delle
ritenute di legge, con data di stacco del dividendo al 23 giugno 2025 e con messa in
pagamento il 25 giugno 2025.
(*) Al netto delle n. 19.821.745 azioni proprie detenute dalla Società o di quel diverso numero di azioni detenute dalla Società al momento dello
stacco del dividendo.
Per il Consiglio di Amministrazione
Il Presidente
Giovanni Tamburi
Milano, 14 marzo 2025
TAMBURI INVESTMENT PARTNERS S.P.A
Pagina 107
ALLEGATI
TAMBURI INVESTMENT PARTNERS S.P.A
Pagina 108
Attestazione del Dirigente Preposto alla redazione dei documenti contabili societari e degli
organi amministrativi delegati ai sensi dell’art. 81-ter del Regolamento CONSOB n. 11971
del 14 maggio 1999 e successive modifiche e integrazioni.
1. I sottoscritti Alessandra Gritti, in qualità di Amministratore Delegato e Claudio Berretti, in
qualità di Dirigente Preposto di Tamburi Investment Partners S.p.A. attestano, tenuto anche
conto di quanto previsto dall’art. 154-bis, commi 3 e 4 del decreto legislativo 24 febbraio
1998, n. 58:
▪ l’adeguatezza in relazione alle caratteristiche dell’impresa e
▪ l’effettiva applicazione nel corso del periodo cui si riferisce il bilancio d’esercizio separato
delle procedure amministrative e contabili per la formazione del bilancio d’esercizio separato
al 31 dicembre 2024.
Al riguardo non sono emersi aspetti di rilievo.
2. Si attesta, inoltre, che:
a) il bilancio d’esercizio separato chiuso al 31 dicembre 2024 corrisponde alle risultanze dei
libri e delle scritture contabili;
b) il bilancio d’esercizio separato chiuso al 31 dicembre 2024 è stato redatto in conformità agli
International Financial Reporting Standards (IFRS) ed alle relative interpretazioni pubblicati
dall’International Accounting Standard Board (IASB) e adottati dalla Commissione delle
Comunità Europee con regolamento n. 1725/2003 e successive modifiche, conformemente
al regolamento n. 1606/2002 del Parlamento Europeo e a quanto consta, è idoneo a fornire
una rappresentazione veritiera e corretta della situazione patrimoniale, economica e
finanziaria di Tamburi Investment Partners S.p.A..
c) la relazione sull’andamento della gestione comprende un’analisi attendibile dei riferimenti
agli eventi importanti che si sono verificati nel corso dell’esercizio e alla loro incidenza sul
bilancio, unitamente ad una descrizione dei principali rischi ed incertezze. La relazione
sull’andamento della gestione comprende, altresì, un’analisi attendibile delle informazioni
sulle operazioni rilevanti con parti correlate.
L’Amministratore Delegato
Il Dirigente Preposto
Milano, 14 marzo 2025
TAMBURI INVESTMENT PARTNERS S.P.A
Pagina 109
Denominazione
sede
capitale
quote o numero
importo del
quota o numero
%
quota spett.
valore
attribuito
sociale
azioni
patrimonio netto
azioni possedute
possesso
patr. netto
in bilancio
Imprese collegate
Asset Italia S.p.A. (1)
Milano
via Pontaccio, 10
euro
4.600.831
100.000.000
326.307.480
20.000.000
20,00
65.261.496
133.934.440
Beta Utensili S.p.A. (2)
Sovico
via volta, 18
euro
1.000.000
97.187.054
162.270.412
47.615.854
48,99
79.502.814
98.422.527
Clubitaly S.p.A. (1)
Milano
via Pontaccio, 10
euro
11.214.300
11.214.300
133.904.162
4.870.655
43,43
58.157.975
42.275.858
Elica S.p.A. (2)
Fabriano Ancona
Via Ermanno Casoli, 2
euro
12.664.560
63.322.800
110.439.200
13.636.000
21,53
23.782.096
43.964.289
Gatti & Co. GmbH (2)
Frankfurt am Main
Bockenheimer Landstr. 51-53
euro
35.700
35.700
310.074
10.700
29,97
92.935
275.000
Gruppo IPG Holding S.p.A. (1)
Milano
viale Bianca Maria, 24
euro
161.219
209.823
95.890.103
56.492
26,92
25.817.111
30.348.212
Itaca Equity Holding S.p.A. (2)
Milano
Viale Lunigiana 24
euro
7.012.830
6.650.000
31.441.421
1.950.000
29,32
9.219.665
8.219.734
Itaca Equity S.r.l. (2)
Milano
Viale Lunigiana 24
euro
125.000
125.000
924.735
50.000
40,00
369.894
557.482
Dexelance S.p.A. (1)
Milano
Corso Venezia, 29
euro
26.926.298
26.926.298
105.727.595
35.946
0,13
141.144
332.405
ITH S.p.A. (5)
Empoli
Via del Pino 1
euro
346.956
346.956
54.554.756
73.184
21,09
11.507.324
65.093.113
Overlord S.p.A. (1)
Milano
via Pontaccio, 10
euro
991.500
67.300.000
67.199.568
27.000.000
40,12
26.959.708
27.019.379
OVS S.p.A. (4)
Mestre Venezia
Via Terraglio 17
euro
290.923.470
290.923.470
881.746.243
82.744.373
28,44
250.786.023
145.955.698
Palazzari & Turries Limited (3)
Hong Kong
88 Queen's Road
euro
300.000
300.000
429.446
90.000
30,00
128.834
225.000
Sant'Agata S.p.A. (2)
Biella
Via Sant'Agata,9
euro
100.000
1.000
23.468.555
200
20,00
4.693.711
44.688.690
Sesa S.p.A. (5)
Empoli
Via della Piovola 138
euro
37.126.928
15.494.590
105.180.260
11.000
0,07
74.670
886.604
(1) Valori relativi a patrimonio netto aggiornati al 31.12.2024.
(2) Valori relativi a patrimonio netto aggiornati al 31.12.2023.
(3) Capitale sociale in dollari di Hong Kong. Valori relativi a patrimonio netto aggiornati al 31.12.2023. Si segnala che l'importo del patrimonio netto è stato convertito ad un tasso EUR/HKD pari a 0,1159 (relativo al 31.12.2023).
(4) Valori relativi a patrimonio netto aggiornati al 31.1.2024.
(5) Valori relativi a patrimonio netto aggiornati al 30.4.2024.
I valori di bilancio si riferiscono all'ultimo bilancio depositato secondo la normativa contabile locale.
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Pagina 110
Allegato 2 – Movimenti delle partecipazioni valutate a FVOCI
Esistenza all'1.1.2024
in euro
costo
rettifica di
variazioni
valore di carico
acquisti o
incrementi
decrementi
decrementi
rigiri di fair
Valore al
storico
fair value
a CE
fair value
costituzioni
fair value
fair value
value per realizzi
31/12/2024
Società non quotate
Apoteca Natura Investment S.p.A.
25.000.000
25.000.000
513.010
25.513.010
Azimut|Benetti S.p.A.
26.123.313
82.376.687
108.500.000
7.089.444
(2.589.444)
113.000.000
Lio Factory Scsp
10.012.688
10.012.688
10.012.688
Mulan Holding S.r.l.
7.050.752
7.050.752
1.349.248
8.400.000
Simbiosi S.r.l.
10.082.472
10.082.472
217.528
10.300.000
Vianova S.p.A. (già Welcome Italia S.p.A.)
10.867.774
20.132.225
31.000.000
9.000.000
40.000.000
Altre minori e altri strumenti partecipativi
331.200
0
(100.000)
231.200
231.200
Totale società non quotate
89.468.199
102.508.912
(100.000)
191.877.112
0
18.169.230
0
0
(2.589.444)
207.456.898
Società quotate
n. azioni
Amplifon S.p.A.
7.444.415
62.652.269
170.654.382
233.306.651
1.244
(48.314.182)
184.993.713
Basicnet S.p.A.
2.956.066
14.874.159
(1.424.059)
13.450.100
9.784.578
23.234.678
Hugo Boss AG
1.080.000
80.298.115
(7.441.315)
72.856.800
(24.494.400)
48.362.400
Moncler S.p.A.
2.050.000
32.102.928
82.082.072
114.185.000
(9.676.000)
104.509.000
Altre partecipazioni quotate
13.728.423
(1.689.494)
(8.996.161)
3.042.769
121.739
221.777
(373.641)
(25.219)
11.324
2.998.748
Totale società quotate
203.655.894
242.181.586
(8.996.161)
436.841.320
122.983
10.006.355
(373.641)
(82.509.801)
11.324
364.098.540
Totale partecipazioni
293.124.094
344.690.498
(9.096.161)
628.718.430
122.983
28.175.585
(373.641)
(82.509.801)
(2.578.121)
571.555.437
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Pagina 111
Allegato 3 – Sintesi dai dati essenziali del progetto di bilancio al 31 dicembre 2024 delle società controllate
Club Design S.r.l.
Investindesign S.p.A.
StarTIP S.r.l.
TXR S.r.l.
ATTIVO
Immobilizzazioni
28.410.078
17.277.144
58.156.246
27.235.284
Attivo circolante
20.823
2.287.337
156.059
44.599
Ratei e risconti
78
63
166
98
Totale attivo
28.430.979
19.564.544
58.312.471
27.279.981
PASSIVO
Patrimonio netto
28.417.166
19.535.616
5.905.686
27.031.087
Debiti
13.813
28.928
52.406.785
248.894
Totale passivo
28.430.979
19.564.544
58.312.471
27.279.981
CONTO ECONOMICO
Ricavi
1
81
0
2
Costi della produzione
(18.872)
(59.755)
(44.619)
(41.446)
Margine operativo lordo
(18.871)
(59.674)
(44.619)
(41.444)
Ammortamenti
(1.226)
(846)
0
0
Risultato operativo
(20.097)
(60.520)
(44.619)
(41.444)
Proventi finanziari
866
85.895
1.514
4.304.006
Interessi e oneri finanziari
0
0
(766.724)
(1.279)
Risultato ante imposte
(19.231)
25.375
(809.829)
4.261.283
Imposte
0
(968)
0
0
Risultato dell'esercizio
(19.231)
24.407
(809.829)
4.261.283
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Allegato 4 – Movimenti delle partecipazioni in imprese collegate
Esistenza all'1.1.2024
Valore di bilancio
in euro
n. azioni
Valore attribuito
acquisti o
finanziamento soci
decrementi
Riclassifiche
al 31.12.2024
quote
in bilancio
costituzioni
in conto capitale
o restituzioni
Asset Italia S.p.A.
20.000.000 (1)
133.934.440
133.934.440
Beta Utensili S.p.A.
47.615.854
98.422.527
98.422.527
ClubItaly S.p.A.
2.672.166
42.275.858
42.275.858
Dexelance S.p.A.
35.946
317.518
14.887
332.405
Elica S.p.A.
13.636.000
43.964.289
43.964.289
Gatti & Co Gmbh
10.700
275.000
275.000
Gruppo IPG Holding S.p.A.
56.492
30.348.212
30.348.212
Itaca Equity Holding S.p.A.
1.950.000 (1)
10.918.900
2.447.207
(5.146.373)
8.219.734
Itaca Equity S.r.l.
50.000
557.482
557.482
ITH S.p.A.
73.184
65.093.113
65.093.113
Overlord S.p.A.
27.000.000
27.019.379
27.019.379
OVS S.p.A.
82.744.373
145.955.698
145.955.698
Palazzari & Turries Limited
90.000
225.000
225.000
Sant'Agata S.p.A.
200
44.688.690
44.688.690
Sesa S.p.A.
11.000
886.604
886.604
Totale
643.996.106
3.348.698
0
(5.146.373)
0
642.198.431
(1) Non comprende le azioni correlate
TAMBURI INVESTMENT PARTNERS S.P.A
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Relazioni sindaci e revisori