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Relazione finanziaria annuale 2023
Gruppo tamburi investment partners
Con la reputazione che la finanza si è guadagnata negli
ultimi anni dovremmo solo vergognarci, tutti; ma se
riesci a convogliare capitali sani, frutto di imprese di
successo, investitori a lungo termine e risparmi
familiari desiderosi di un impiego intelligente verso
società che vogliono crescere, svilupparsi, generare
valore aggiunto, fai uno dei mestieri più utili al mondo.
Pagina 2
INDICE
Organi sociali 3
Relazione sull’andamento della gestione 4
Destinazione del risultato d’esercizio della capogruppo Tamburi Investment Partners S.p.A. 29
Bilancio consolidato
Prospetti contabili 31
▪ Conto economico consolidato
▪ Conto economico complessivo consolidato
▪ Situazione patrimoniale-finanziaria consolidata
▪ Prospetto dei movimenti di patrimonio netto consolidato
▪ Rendiconto finanziario consolidato
Note esplicative al bilancio consolidato al 31 dicembre 2023 37
Allegati 66
▪ Attestazione del Dirigente Preposto
▪ Elenco delle partecipazioni possedute
▪ Movimentazione delle partecipazioni valutate a FVOCI
▪ Movimenti delle partecipazioni valutate con il metodo del patrimonio netto
▪ Relazione della società di revisione
▪ Pubblicità dei corrispettivi di revisione contabile
Bilancio separato
Prospetti contabili 75
▪ Conto economico
▪ Conto economico complessivo
▪ Situazione patrimoniale-finanziaria
▪ Prospetto dei movimenti di patrimonio netto
▪ Rendiconto finanziario
Note esplicative al bilancio separato al 31 dicembre 2023 81
Allegati 104
▪ Attestazione del Dirigente Preposto
▪ Elenco delle partecipazioni possedute
▪ Movimentazione delle partecipazioni valutate a FVOCI
▪ Sintesi dei dati essenziali del progetto di bilancio al 31 dicembre 2023 delle società controllate
▪ Movimenti delle partecipazioni in società collegate
▪ Relazione del Collegio Sindacale
▪ Relazione della società di revisione
GRUPPO TAMBURI INVESTMENT PARTNERS
Pagina 3
Organi sociali
Consiglio di Amministrazione di Tamburi Investment Partners S.p.A.
Giovanni Tamburi Presidente e Amministratore Delegato
Alessandra Gritti Vice Presidente e Amministratore Delegato
Cesare d’Amico Vice Presidente
Claudio Berretti Consigliere esecutivo e Direttore Generale
Isabella Ercole (1)(2) Consigliere indipendente *
Giuseppe Ferrero (1) Consigliere indipendente *
Sergio Marullo di Condojanni (1) Consigliere indipendente *
Manuela Mezzetti (1)(2) Consigliere indipendente *
Daniela Palestra (2) Consigliere indipendente *
Paul Schapira Consigliere indipendente *
Collegio Sindacale
Myriam Amato Presidente
Fabio Pasquini Sindaco effettivo
Marzia Nicelli Sindaco effettivo
Marina Mottura Sindaco supplente
Massimiliano Alberto Tonarini Sindaco supplente
Società di revisione
KPMG S.p.A.
Sede legale
Via Pontaccio 10, Milano, Italia
(1) Membro del Comitato per le Nomine e la Remunerazione
(2) Membro del Comitato di Controllo e Rischi, Parti Correlate e Sostenibilità
* Ai sensi del Codice di Autodisciplina
GRUPPO TAMBURI INVESTMENT PARTNERS
Pagina 4
Relazione sull’andamento della gestione del gruppo Tamburi Investment
Partners al 31 dicembre 2023
Il gruppo TIP chiude il 2023 con un utile consolidato pro forma di 149,1 milioni, in crescita rispetto
ai circa 139 milioni del 2022. Il patrimonio netto consolidato al 31 dicembre 2023 è di circa 1,44
miliardi, in forte crescita rispetto agli 1,17 miliardi al 31 dicembre 2022, dopo distribuzioni di
dividendi per 21,7 milioni ed ulteriori acquisti di azioni proprie per 20,4 milioni.
Le plusvalenze complessive implicite nei valori degli asset di TIP, calcolati secondo le nostre
metriche (Valore Intrinseco Netto “V.I.N.”)* rispetto al loro costo, hanno raggiunto circa 2
miliardi.
Le plusvalenze realizzate nel 2023, complessivamente pari a circa 115 milioni, sono relative ad
alcune cessioni tra cui quelle relative ad una quota di circa il 5% delle azioni di Gruppo IPG Holding
S.p.A. (singolo maggior azionista di Interpump Group S.p.A.), ad una quota di circa un terzo della
partecipazione in Azimut|Benetti, ad un disinvestimento parziale di azioni di Prysmian e di altre
quotate minori.
Complessivamente, nell’anno, TIP ha investito in partecipazioni 144 milioni ed effettuato
disinvestimenti per circa 190 milioni.
Molto rilevante, anche come indicatore del loro positivo andamento, è stata la quota di risultato
delle partecipate collegate, che nel 2023 è ammontata a circa 83,1 milioni, notevolmente superiore
ai circa 68,5 milioni del 2022, grazie ai risultati positivi di quasi tutte le principali partecipate
classificate come collegate, tra cui IPGH (Interpump), OVS, Roche Bobois, ITH (SeSa), Beta
Utensili, Sant’Agata (Chiorino) e Limonta. Le quote di risultato delle partecipate collegate inoltre
comprendono, da maggio, i risultati del gruppo Italian Design Brands. Molto rilevante è stato anche
il contributo positivo di Alpitour, gruppo in forte crescita, che nell’esercizio 2022/23 (chiuso al 30
ottobre) ha raggiunto un ottimo risultato grazie all’andamento del settore, ma soprattutto grazie agli
investimenti effettuati ed all’ottimizzazione della struttura e del modello di business realizzati durante
il periodo pandemico.
Nel 2023 TIP ha incassato 28,5 milioni di dividendi, di cui 20,1 milioni portati contabilmente a
riduzione del costo degli investimenti.
Quasi tutte le partecipate di TIP, forti della loro posizione di leadership e del contenuto o assente
indebitamento, nel 2023 hanno migliorato i già ottimi risultati del 2022 e, in molti casi, hanno
raggiunto ulteriori record, specie a livello di marginalità, sia in termini assoluti che percentuali.
*V.I.N. - Valore Intrinseco Netto - calcolo interno della valutazione aggregata delle quote detenute nelle partecipate sulla base dei business
plan da noi elaborati.
GRUPPO TAMBURI INVESTMENT PARTNERS
Pagina 5
Il consueto prospetto di conto economico pro forma per l’esercizio 1 gennaio – 31 dicembre 2023,
determinato considerando le plusvalenze e le minusvalenze realizzate e le svalutazioni sugli
investimenti in equity, è riportato nel seguito. Come noto si ritiene questo sistema, in vigore fino a
pochi anni fa, molto più significativo per rappresentare la realtà dell’attività di TIP.
Nella relazione sulla gestione vengono commentati i dati pro forma, mentre le note esplicative
forniscono l’informativa relativa ai dati determinati sulla base dell’IFRS 9.
Conto economico
consolidato
Registrazione
plusvalenze
(minusvalenze)
realizzate
Riclassificazione
a conto
economico delle
rettifiche di
valore di
partecipazioni
PRO
PRO
FORMA
31/12/2022
(in euro)
Totale ricavi
1.868.318
Acquisti, prestazioni di
servizi e costi diversi
(2.792.518)
Costi del personale
(30.492.044)
Ammortamenti
(366.445)
Risultato operativo
0
0
(31.782.689)
Proventi finanziari
65.014.609
115.780.886
Oneri finanziari
(13.447.204)
Quote di risultato di
partecipazioni valutate con il
metodo del patrimonio netto
68.482.493
Rettifiche di valore di attività
finanziarie
(4.923.946)
(941.707)
Risultato prima delle
imposte
65.014.609
(4.923.946)
138.091.779
Imposte sul reddito, correnti
e differite
(851.767)
904.094
Risultato netto d’esercizio
64.162.841
(4.923.946)
138.995.873
Risultato d’esercizio
attribuibile agli azionisti
della controllante
64.162.841
(4.923.946)
135.630.692
Risultato d’esercizio
attribuibile alle minoranze
0
0
3.365.181
Il conto economico IFRS non comprende le plusvalenze realizzate nel periodo su titoli azionari e partecipazioni non collegate, pari a 65 milioni di euro e le
rettifiche di valore di partecipazioni.
I ricavi per attività di advisory nel periodo sono stati di circa 1,5 milioni.
Il costo del personale è in leggera crescita e, come sempre, sensibilmente influenzato dalla
componente delle remunerazioni variabili degli amministratori esecutivi che, come noto, sono
parametrate ai risultati.
I proventi finanziari comprendono, oltre alle plusvalenze, anche dividendi per 8,4 milioni, interessi
attivi per 1,5 milioni e altri proventi per 0,9 milioni. Gli oneri finanziari si riferiscono principalmente
agli interessi maturati sul bond per circa 8,1 milioni, ad altri interessi su finanziamenti per 5,3 milioni,
a minusvalenze su obbligazioni per 2,4 milioni e ad altre variazioni negative di valore su strumenti
finanziari per complessivi 3,4 milioni.
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Pagina 6
La posizione finanziaria netta consolidata del Gruppo TIP al 31 dicembre 2023, senza considerare
attività finanziarie ritenute sotto il profilo gestionale liquidità utilizzabile a breve, era negativa per
circa 408,9 milioni, rispetto ai circa 419,3 milioni al 31 dicembre 2022. Nello stesso periodo il totale
delle attività, a valori di bilancio, è passato da circa 1,67 miliardi a circa 1,92 miliardi. La posizione
finanziaria netta è diminuita di circa 10 milioni nell’anno in quanto l’utilizzo di liquidità per
finalizzare gli investimenti in partecipazioni, tra cui in particolare l’esborso per l’acquisto delle
partecipazioni in Investindesign S.p.A. ed in Apoteca Natura, la distribuzione di dividendi,
l’acquisto di azioni proprie e gli oneri di gestione sono stati più che compensati dai proventi
rivenienti dalle dismissioni e dai dividendi percepiti. Visto l’andamento dei tassi di interesse, per
ottimizzare la struttura finanziaria ed in vista delle scadenze previste nel 2024 e nel 2025, TIP sta
iniziando a valutare opzioni di rilievo che possono anche comprendere emissioni obbligazionarie.
INVESTIMENTI E DISINVESTIMENTI
Nel 2023 è proseguita l’attività di investimento e di disinvestimento in un anno che ha visto un
forte rallentamento, nel mondo ed in particolare in Europa, dei controvalori e del numero di deal
finalizzati. Globalmente nell’anno il gruppo TIP ha effettuato investimenti diretti in equity in società
terze per 123,9 milioni, acquisti di azioni proprie per 20,4 milioni e disinvestimenti diretti (incluse
le distribuzioni di dividendi delle società collegate che, non transitati da conto economico, sono
stati portati contabilmente a riduzione dell’investimento effettuato) per 211,0 milioni.
in milioni di euro
2020
2021
2022
2023
Investimenti e acquisti di azioni proprie
101,2
348,4
151,8
144,3
Disinvestimenti
18,6
353,9
165,5
211,0
In gennaio è stata finalizzata, tramite la sottoscrizione di un aumento di capitale con un
investimento di 10 milioni, l’acquisizione di una quota di circa il 30% di Simbiosi S.r.l., capogruppo
di alcune società che sviluppano tecnologie, soluzioni e brevetti impiegabili in molte applicazioni
finalizzate al risparmio di risorse naturali (aria, acqua, materiali e suolo) ed energetiche.
Successivamente TIP ha acquisito il 50,69% di Investindesign S.p.A. (“Investindesign”), società che
attualmente detiene il 46,96% del capitale di Italian Design Brands S.p.A. (“IDB”), che è stata
quotata in borsa il 18 maggio 2023. TIP, per l’acquisto della quota di Investindesign ha investito 72
milioni.
IDB è la capogruppo operativa di un polo industriale italiano dell’arredamento, illuminazione e
design di alta qualità attivo tramite numerose partecipazioni in aziende operanti in tali settori con
prestigiosi marchi tra cui AXOLight, Binova, Dandy Home, Davide Groppi, Flexalighting, Gamma
Arredamenti, Gervasoni, Meridiani, Miton, Saba Turri e Very Wood. Il gruppo inoltre include due
società - Cenacchi International e Modar - specializzate nel luxury contract per negozi e showroom
di alcune delle più prestigiose maison del fashion internazionale. I prodotti realizzati dalle società
partecipate da IDB sono distribuiti e venduti da terzi, in tutto il mondo, con una quota di export di
circa il 75%.
In luglio TIP ha organizzato un club deal con importanti family office italiani per consentire loro un
coinvestimento in Investindesign per un totale di 28,4 milioni; in tale ambito TIP ha sostenuto un
GRUPPO TAMBURI INVESTMENT PARTNERS
Pagina 7
ulteriore esborso diretto di 5,7 milioni. L’operazione è stata effettuata tramite Club design S.r.l.,
nella quale TIP ha una quota del 20%.
In aprile TIP ha avviato un nuovo programma di acquisto di azioni proprie fino ad un massimo di
ulteriori n. 5.000.000 di azioni, da effettuarsi entro il 27 ottobre 2024. Complessivamente nel 2023
il buy-back ha riguardato n. 2.458.043 azioni acquistate ad un prezzo medio di 8,283 euro per azione.
In giugno TIP ha ceduto una quota del 3,98% della propria partecipazione in Azimut|Benetti,
realizzando una significativa plusvalenza. L’operazione è avvenuta nel contesto di una
riorganizzazione dell’azionariato del Gruppo Azimut|Benetti ad esito della quale il Public
Investment Fund (PIF), fondo sovrano dell’Arabia Saudita, è entrato nella società acquisendo una
quota del 33% del capitale. Tramite l’apertura del capitale a PIF è stata avviata una partnership
strategica di lungo termine a supporto della prossima fase di sviluppo del Gruppo Azimut|Benetti,
con l’obiettivo di far leva sulle sinergie che il nuovo investitore potrà stimolare a sostegno della
crescita sia dimensionale che tecnologica.
In luglio è stato finalizzato l’accordo di investimento in Apoteca Natura tramite la sottoscrizione,
per 25 milioni (a cui si sono aggiunti 7,5 milioni da parte della famiglia Mercati, proprietaria del
Gruppo ABOCA nonché azionista di riferimento e motore imprenditoriale dell’iniziativa), di un
aumento di capitale in Apoteca Natura Investment – holding che detiene la totalità del capitale di
Apoteca Natura S.p.A. – a seguito del quale TIP detiene una quota del 28,57%. Apoteca Natura ha
una rete di affiliazione internazionale composta da oltre 1.200 farmacie indipendenti, per un giro
d’affari complessivo di quasi 2 miliardi di euro e detiene, insieme al Comune di Firenze, la proprietà
e la gestione delle 22 farmacie comunali di Firenze. Gli obiettivi del progetto Apoteca Natura sono
lo sviluppo e la diffusione del proprio modello di business – molto innovativo e molto coinvolgente
per i partner operativi – e, nel tempo, la sua quotazione in borsa.
In agosto è stato incrementato l’investimento in Bending Spoons nell’ambito di un’operazione di
aumento di capitale per circa 57 milioni, cui si è affiancata una vendita di azioni da parte di alcuni
soci per circa 49 milioni. A questa operazione ne è seguita un’altra nel mese di gennaio 2024,
riportata tra gli eventi rilevanti avvenuti dopo la chiusura dell’esercizio, a cui TIP ha partecipato
mantenendo inalterata la propria quota di partecipazione.
Da agosto sono diventati operativi gli accordi tra i soci di Eataly e Investindustrial. Una società del
gruppo Investindustrial ha infatti acquistato il 52% di Eataly S.p.A. tramite la sottoscrizione di un
aumento di capitale di 200 milioni e l’acquisizione di azioni da alcuni soci. Nel contesto
dell’operazione Clubitaly ha accresciuto la propria partecipazione in Eataly ed ha anche abbassato
il proprio valore medio di carico. Clubitaly ha mantenuto una rappresentanza nel Consiglio di
Amministrazione di Eataly. A seguito dell’operazione la partecipazione di Clubitaly in Eataly è del
17,67%.
In ottobre gli azionisti di maggioranza di Alpitour, tra i quali il club deal Asset Italia 1 S.r.l. promosso
da TIP, di cui TIP è il maggior investitore e che detiene direttamente ed indirettamente il 59% circa
di Alpitour su basi fully diluted, hanno dato incarico a Goldman Sachs Bank di avviare un processo
esplorativo per la valorizzazione delle proprie quote.
GRUPPO TAMBURI INVESTMENT PARTNERS
Pagina 8
In novembre Gruppo IPG Holding S.p.A. (“IPGH”), al fine di assolvere all’impegno che riguardava
l’esenzione dall’obbligo di promuovere un’offerta pubblica di acquisto sulle azioni di Interpump
Group S.p.A. (“Interpump”), ha ceduto, mediante un Accelerated Bookbuilding, 1.800.000 azioni
Interpump per un controvalore di 75.780.000,00 euro, al lordo di oneri e commissioni. IPGH si è
impegnata ad un lock-up per un periodo di 365 giorni sulle rimanenti azioni. Ad oggi IPGH detiene
25.501.799 azioni Interpump, rappresentative del 23,840% su base fully diluted del capitale di
Interpump. Nell’ambito dell’operazione TIP ha ridotto la propria quota in IPGH dal 32,18% al
26,92%.
Nel mese di dicembre StarTIP ha stato sottoscritto pro quota un aumento di capitale di Talent
Garden S.p.A. con un ulteriore investimento di 1 milione. Contestualmente sono stati convertiti in
capitale gli SFP detenuti.
Nel 2023 TIP ha inoltre ricevuto dalle partecipate collegate dividendi per circa 20,1 milioni che,
non transitati da conto economico, sono stati portati contabilmente a riduzione del costo degli
investimenti effettuati.
E’ inoltre proseguita la consueta gestione attiva della liquidità.
PERFORMANCE DEL TITOLO TIP
TIP è una public company quotata sul segmento Euronext Star Milan che capitalizza circa 1,7 miliardi
di euro.
L’andamento del titolo TIP e dei principali indici italiani ed internazionali è riassunto nel grafico
che segue:
Elaborazioni TIP sulla base di dati rilevati l’8 marzo 2024 alle ore 18.42 fonte Bloomberg
La performance nel 2023 del titolo TIP è stata del 27,2%.
La performance decennale evidenziata dal grafico all’8 marzo 2024 risulta molto, del 262,5%, superiore
rispetto a quasi tutti i principali indici nazionali ed internazionali, con un total return(1) del 323,4%,
che corrisponde ad un dato medio annuo di circa il 32,3% ed a un dato composto del 15,5%.
(1) Total return fonte Bloomberg (Divs. Reinv. in secur.)
S&P 500
+174.1%
FTSE MIB
+61.0%
IT Star
+135.1%
MSCI Eur
+49.7%
+262.5%
Dow Jones
+136.9%
0,5
2,5
4,5
6,5
8,5
10,5
12,5
GRUPPO TAMBURI INVESTMENT PARTNERS
Pagina 9
Malgrado il significativo incremento del prezzo di quotazione da inizio 2023, il titolo TIP risulta
ancora a forte sconto sia rispetto ai valori effettivi degli investimenti sottostanti sia ai target price degli
analisti.
PRINCIPALI INVESTIMENTI AL 31 DICEMBRE 2023
TIP rappresenta un partner con caratteristiche uniche nel panorama italiano sia per gli imprenditori
che per le aziende in cui investe, infatti:
• è il più grande network di imprenditori italiani uniti da un progetto comune di valorizzazione
e crescita delle imprese, con più di 100 family office che vi partecipano, con decenni di
esperienza industriale sia nel nostro paese che a livello internazionale;
• è indipendente dai grandi gruppi bancari e finanziari;
• ha effettuato investimenti - diretti e tramite club deal - in aziende eccellenti, leader nei rispettivi
settori, il cui valore attuale supera i 6 miliardi di euro;
• lavora con “capitali pazienti” ed ha un orizzonte di investimento di vero lungo periodo,
caratteristica che consente di strutturare, con l’imprenditore e il top management, un percorso
di valorizzazione dell’investimento di comune interesse, senza imporre vincoli temporali di
exit o numerici di IRR;
• dalla quotazione, avvenuta nel 2005, come in parte già segnalato TIP è stata in grado di
generare ritorni molto interessanti per gli azionisti che, se si confrontano con il livello di
diversificazione e pertanto di rischio implicito, possono essere considerati molto buoni;
• la profonda conoscenza delle dinamiche che caratterizzano le imprese familiari e la capacità
di razionalizzarne la governance permettono un forte allineamento degli interessi con gli
imprenditori che in ogni caso mantengono sempre la guida operativa delle aziende;
• ha un team di professionisti in parte con lunghissima esperienza, focalizzato sulla creazione
di valore, in grado di interagire efficacemente con imprenditori, aziende, banche e
professionisti in materia di finanza d'impresa, rendendo i processi snelli e veloci.
Negli anni TIP ha dato vita ad un gruppo di eccellenze industriali diversificato per settore,
dimensione, struttura dell’azionariato e ruolo svolto da TIP.
GRUPPO TAMBURI INVESTMENT PARTNERS
Pagina 10
GRUPPO TIP
I tratti distintivi comuni alle partecipate sono di essere società leader nel loro settore, con livelli di
indebitamento sempre molto contenuto, spesso con ingenti liquidità disponibili, con quasi sempre
una buona presenza sul mercato internazionale ed elevate ambizioni e prospettive di crescita.
ANDAMENTO ECONOMICO DELLE PARTECIPATE
I dati finanziari nel seguito indicati si riferiscono, ove disponibili, alle relazioni annuali 2023 già
approvate dai Consigli di Amministrazione delle partecipate prima della data odierna; in mancanza
di tali dati si fa riferimento alle relazioni dei primi nove mesi del 2023 o a bilanci precedenti.
Li sted companies
St a rTIP
Tamburi I nvestment P artners S.p .A.
Società quotate
Società non quotate
11
4
Le ader globale
Le ade r europ eo
10
Le ader nazionale
GRUPPO TAMBURI INVESTMENT PARTNERS
Pagina 11
Il contributo delle partecipate in termini di quote di risultato apportate al bilancio consolidato è
stato nel tempo complessivamente crescente, con una progressione significativa determinata dalla
crescita della redditività delle singole partecipate. A fronte di eventi eccezionali, quali la crisi
pandemica, le crisi – effettive o presunte – ricorrenti e la crescente instabilità geopolitica, la
differenziazione settoriale ha garantito un buon bilanciamento garantendo ogni anno un risultato
complessivamente molto positivo.
SOCIETÀ QUOTATE NON COLLEGATE
Amplifon S.p.A.
Percentuale di partecipazione TIP al 31 dicembre 2023: 3,288%
Quotata al Mercato Euronext Star Milan di Borsa Italiana S.p.A.
Il gruppo Amplifon è il leader mondiale nella distribuzione ed applicazione personalizzata di
apparecchi acustici, con circa 9.500 punti vendita, tra negozi diretti e affiliati.
Nel 2023 il gruppo ha raggiunto ricavi record a 2,26 miliardi (+10,2% a cambi costanti e +6,7% a
cambi correnti) grazie ad una significativa crescita organica (+8%), superiore al mercato di
riferimento, e alle acquisizioni, nonostante un mercato europeo più debole rispetto alle attese.
L’Ebitda ricorrente è cresciuto fino a 542 milioni, +3,1% rispetto al 2022.
Il Free cash flow è stato pari a 160,2 milioni, dopo Capex per 139,9 milioni (in aumento di circa 34
milioni rispetto al 2022), rispetto al livello eccezionale di 246,7 milioni di euro raggiunto nel 2022,
che aveva inoltre beneficiato di significative azioni di miglioramento del capitale circolante.
L’indebitamento finanziario netto al 31 dicembre 2023 è pari a 852,1 milioni, rispetto a 830 milioni
al 31 dicembre 2022, dopo investimenti per Capex, M&A e dividendi per un totale di 313,8 milioni,
la leva finanziaria al 31 dicembre 2023 si è ridotta a 1,50x (da 1.52x).
Ricavi
2023
(€ m ln)
Ricavi
2023 vs
2022
Ebitda
margin
adj. 2023
PFN /
EBITDA
ADJ.
2.228
39,9% 6,4% 1,5x
1.276 23,4% 12,2% Liq.
360 140,1% n.d. n.d.
251 11,0% 13,2% 2,1x
176 4,4% 25,7% Liq.
664 9,7% 6,3% 1,2x
50 9,2% 10,0% Liq.
107 19,8% 9,6% 0,6x
187 -4,5% 23,6% Liq.
82 9,4% 27,7% Liq.
Media 15,0%
Società quotate Società non quotate
Dati actual
o stimati. *PFN bancaria. **Crescita organica. *** I dati 2023 includono i ricavi delle attività Jumbo oggetto di cessione
*
**
*
Ricavi
2023
(€ m ln)
Ricavi
2023 vs
2022
Ebitda
margin
adj. 2023
PFN /
EBITDA
ADJ.
2.260 6,7% 24,0% 1,5x
473 -13,7% 10,2% 0,9x
4.197 15,0% 17,9% 0,3x
2.240 7,8% 24,0% 0,9x
311 16,6% 17,5% 0,3x
2.984 14,7% 41,1% Liq.
1.534 1,4% 11,9% 0,9x
15.354 -1,1% 10,6% 0,7x
430 5,1% 19,8% Liq.
3.300 13,5% 7,4% Liq.
Media 18,4%
∼
∼
***
GRUPPO TAMBURI INVESTMENT PARTNERS
Pagina 12
Hugo Boss AG
Percentuale di partecipazione TIP al 31 dicembre 2023: 1,534%
Quotata al Frankfurt Stock Exchange
Hugo Boss AG è un leader nel segmento premium dell’abbigliamento di fascia medio alta ed alta per
uomo e donna, con una gamma diversificata di capi di abbigliamento, di scarpe e di accessori.
I prodotti Hugo Boss sono distribuiti tramite circa 1.000 negozi diretti in tutto il mondo.
Il 2023 è stato un anno record per Hugo Boss con ricavi pari a 4,2 miliardi, in crescita del 15%
(18% a cambi costanti) rispetto al 2022. L’Ebit è cresciuto del 22% raggiungendo i 410 milioni con
una marginalità percentuale sui ricavi salita al 9,8%.
Al 31 dicembre 2023 la posizione finanziaria netta era negativa, prima degli effetti dell’IFRS 16, per
213 milioni.
Le previsioni per il 2024 indicano un’ulteriore crescita dei ricavi e della redditività.
Moncler S.p.A.
Percentuale di partecipazione TIP al 31 dicembre 2023: 0,746%
Quotata al Mercato Euronext Star Milan di Borsa Italiana S.p.A.
Moncler è un leader mondiale nel segmento luxury dell’abbigliamento.
Nel 2023 registra un’ulteriore accelerazione dei ricavi, in particolare nell’ultimo trimestre, che
sfiorano i 3 miliardi (2.984,2 milioni, rispetto ai 2.602,9 milioni del 2022) e che crescono del 15%
(+ 17% a cambi costanti). L’Ebit dell’anno è stato di 893,8 milioni, rispetto ai 774,5 milioni del
2022. La liquidità disponibile (esclusi i debiti finanziari per leasing) al 31 dicembre era pari a 1.033,7
milioni (818,2 milioni al 31 dicembre 2022), dopo il pagamento di 303,4 milioni di dividendi.
Clubtre S.r.l.
Percentuale di partecipazione TIP al 31 dicembre 2023: 100%
Al 31 dicembre 2023 Clubtre S.r.l. deteneva una partecipazione di circa lo 0,325% in Prysmian
S.p.A..
Prysmian è il leader mondiale assoluto nella produzione di cavi per energia e telecomunicazioni.
Prysmian ha chiuso il 2023 con ricavi in leggera flessione (15.354 milioni, -1,1% organico rispetto
al 2022) ma con margini in ulteriore significativa crescita. L’Ebitda rettificato è stato di 1.628
milioni, in crescita del 9,4% sul 2022. Il debito finanziario netto al 31 dicembre 2023 era di 1.188
milioni, in forte riduzione rispetto ai 1.417 milioni al 31 dicembre 2022.
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SOCIETÀ QUOTATE COLLEGATE
Elica S.p.A.
Percentuale di partecipazione TIP al 31 dicembre 2023: 21,534%
Quotata al Mercato Euronext Star Milan di Borsa Italiana S.p.A.
Elica S.p.A., con vendite in oltre 100 paesi, piattaforma produttiva articolata in diversi siti tra Italia,
Polonia, Messico e Cina e circa 2.850 dipendenti, è uno dei principali player mondiali nel design, nella
tecnologia e nelle soluzioni di alta gamma nel settore della ventilazione, filtrazione e purificazione
dell’aria, con prodotti concepiti per migliorare il welfare delle persone e dell’ambiente, con una
particolare specializzazione nelle cappe per cucina.
I ricavi del 2023 hanno registrato una contrazione (-13,7%) e sono ammontati a 473,2 milioni. Il
calo rispetto all’anno precedente è riconducibile ad una flessione della domanda nel settore sia da
parte dei consumatori finali sia da parte dei clienti OEM dopo due anni in cui il segmento “casa”
aveva avuto dei forti incrementi. In tale contesto Elica è riuscita a mantenere un Ebitda
normalizzato di 48,1 milioni, inferiore ai 56,6 milioni del 2022 per effetto del calo dei volumi ma in
termini percentuali in linea con il 2022. La posizione finanziaria netta al 31 dicembre è di 54,4
milioni (41,3 milioni senza considerare gli effetti dell’IFRS 16), rispetto ai 51,9 milioni al 31
dicembre 2022, con una leva che, per quanto in leggera crescita, si mantiene inferiore all’1x sull’
'EBITDA rolling.
Gruppo IPG Holding S.p.A.
Percentuale di partecipazione TIP al 31 dicembre 2023: 26,92%
Gruppo IPG Holding S.p.A. deteneva al 31 dicembre 2023 25.501.799 azioni Interpump (pari al
23,840% su basi fully diluted, rappresentativo della quota di maggioranza relativa) di Interpump
Group, leader mondiale nella produzione di pompe a pistoni, prese di forza, distributori e sistemi
idraulici.
Interpump Group ha chiuso il 2023 con risultati molto positivi. Ha infatti conseguito ricavi per
2.240 milioni, in crescita del 7,8% rispetto ai 2.078 milioni del 2022, con un Ebitda di 536,7 milioni,
in crescita del 9% rispetto ai 492,3 milioni del 2022. La posizione finanziaria netta al 31 dicembre
2023 era negativa per 486,5 milioni rispetto ai 541,8 milioni al 31 dicembre 2022. Alla data di
chiusura del periodo di riferimento il Gruppo aveva impegni per acquisizione di partecipazioni in
società controllate valutati complessivamente 81,2 milioni rispetto ai 62,8 milioni al 31 dicembre
2022.
Nel mese di gennaio 2024 è stato perfezionamento un accordo con PGIM Inc.11 per un Note
Purchase and Private Shelf Agreement (“Shelf Facility”) di 300 milioni di dollari e la contestuale emissione
di un prestito obbligazionario di 100 milioni di dollari, a valere su detto importo, collocato nelle
forme di un US Private Placement. I titoli obbligazionari emessi hanno scadenza decennale, una
durata media di 8 anni, pagano una cedola semestrale a tasso fisso pari al 4,17%, sono privi di rating
e non saranno quotati su mercati regolamentati.
Gruppo IPG Holding S.p.A. ha in essere un finanziamento di 140 milioni con scadenza nel mese
di dicembre 2024.
GRUPPO TAMBURI INVESTMENT PARTNERS
Pagina 14
Investindesign S.p.A.
Percentuale di partecipazione TIP al 31 dicembre 2023: 50,69%
TIP nel mese di maggio ha acquisito il 50,69% di Investindesign S.p.A. (Investindesign), società che
attualmente detiene il 46,960% del capitale di Italian Design Brands S.p.A. (IDB), le cui azioni sono
dal 18 maggio 2023 quotate sull’Euronext Milan, mercato regolamentato organizzato e gestito da
Borsa Italiana. Nel mese di luglio TIP ha dato vita ad un club deal con alcuni importanti family office
italiani, denominato Club Design S.r.l., società partecipata da TIP con una quota del 20%, tramite
la quale è stata acquisita un’ulteriore partecipazione del 20% in Investindesign.
Italian Design Brands – gruppo industriale diversificato tra i leader italiani nel design, nella luce e
nell’arredamento di alta qualità – ha intrapreso un percorso di valorizzazione di eccellenze
industriali e commerciali che operano in tali settori con l’obiettivo rafforzarle a livello strategico e
di dar vita ad un polo di aggregazione specializzato in tali comparti. La caratteristica peculiare del
gruppo è quella di voler coniugare unicità, imprenditorialità e creatività tipiche di molte aziende
italiane del settore con una visione unitaria, realmente strategica e con politiche di sviluppo del
business integrate e sinergiche per consentire alle singole aziende di far fronte con la massima
possibile efficacia alle sempre più forti sfide imposte dalla globalizzazione e dalla crescente
competitività. L’insieme di competenze, specializzazioni e talenti del fare, unita ad un grandissimo
rispetto sia per gli imprenditori-gestori che per le singole realtà aziendali, tutte con una decisa
volontà di crescere e con uno spiccato spirito imprenditoriale, fanno di IDB un unicum non solo
italiano, ma a livello internazionale.
Il gruppo IDB conta attualmente più di 750 persone con una quota export del 75% circa del
fatturato.
Nel 2023 il gruppo IDB ha raggiunto un fatturato full (includendo per l’intero esercizio anche il
totale dei ricavi delle società acquisite in corso di periodo) di 310,8 milioni., con un full Ebitda
adjusted di 54,3 milioni rispetto a 266,5 milioni di ricavi 2022 full (+16,6%) e ai circa 49,2 milioni di
full Ebitda adjusted del 2022 (+10,3%).
L’indebitamento netto verso le banche ammonta a 14,2 milioni di euro. La posizione finanziaria
netta negativa è passata da 84,1 milioni al 31 dicembre 2022 a 120,9 milioni al 31 dicembre 2023.
Tale ammontare è costituito al 31 dicembre 2023 per circa 72,9 milioni da potenziali esborsi riferibili
ad acquisizioni di partecipazioni (earn-out ed esercizi di put option) e per 33,7 milioni dagli effetti
dell’IFRS 16. L’incremento dei debiti bancari accesi per finanziare le acquisizioni è stato in parte
compensato dai proventi derivanti dall’aumento di capitale, realizzato in occasione della quotazione,
al netto della liquidità utilizzata per il pagamento di impegni finanziari relativi alle opzioni di
acquisto e vendita.
GRUPPO TAMBURI INVESTMENT PARTNERS
Pagina 15
OVS S.p.A.
Percentuale di partecipazione TIP al 31 dicembre 2023: 28,442%
Quotata al Mercato Euronext Milan di Borsa Italiana S.p.A.
OVS S.p.A. è il leader in Italia nel mercato dell’abbigliamento donna, uomo e bambino con una
quota di mercato del 9,6%. E’ presente con oltre 2.050 negozi in Italia e all’estero attraverso i
marchi OVS, UPIM, Piombo, GAP, Bangel, Hybrid, Stefanel, Altavia, Utopja, Nina Kendosa ed
altri.
OVS S.p.A., dopo aver riportato risultati in forte crescita nel bilancio annuale al 31 gennaio 2023
con vendite ed Ebitda a livelli pre-pandemia e una generazione di cassa record, ha chiuso i primi
nove mesi dell’esercizio 2023/24 con vendite nette pari a 1.102,4 milioni, leggermente superiori
rispetto ai 1.086,8 milioni del periodo analogo del 2023 nonostante un andamento climatico
estremamente sfavorevole che ha fortemente impattato sulle vendite in occasione di entrambi gli
avvii di stagione. L’Ebitda adjusted dei primi nove mesi è stato di 121,5 milioni, in leggera riduzione
rispetto ai primi nove mesi dell’anno precedente; i dati di pre chiusura al 31 gennaio 2024 indicano
un forte recupero di redditività del quarto trimestre con l’Ebitda adjusted dell’esercizio 2023/24 che
risulterà in aumento rispetto ai 180,2 milioni dell’esercizio 2022/23.
La posizione finanziaria netta adjusted al 31 ottobre 2023 era negativa per 275,4 milioni, rispetto ai
222,9 al 31 ottobre 2022, anche a causa dell’incremento di magazzino correlato alle minori vendite
dell’autunno 2023. Al 31 gennaio 2024 la posizione finanziaria netta adjusted è significativamente
migliorata, risultando inferiore rispetto ai 162,0 milioni al 31 gennaio 2023, dopo aver distribuito
dividendi per 16,4 milioni e acquistato azioni proprie per 31,4 milioni. Il leverage ratio a tale data
risulta inferiore a 0,90x.
Tenendo in considerazione la notevole generazione di cassa e le prospettive economiche per il
corrente esercizio, OVS ha quindi deciso di distribuire un dividendo straordinario di 0,03 euro per
azione, con pagamento il 21 febbraio 2024. Il gruppo ha inoltre deciso di dare avvio, a partire dal 5
febbraio 2024, ad un nuovo programma di acquisto di azioni proprie per un ammontare massimo
di 20 milioni, fino ad un massimo di n. 11 milioni di azioni.
TXR S.r.l (società che detiene il 34,27%
fully diluted
di Roche
Bobois S.A. ed il 37,23% dei diritti di voto di Roche Bobois S.A.)
Percentuale di partecipazione TIP al 31 dicembre 2023: 100,00%
TXR, detenuta al 100% da TIP, detiene una partecipazione in Roche Bobois S.A., società quotata
sul comparto B dell’Euronext di Parigi.
Il gruppo Roche Bobois vanta la più numerosa catena al mondo di negozi di arredamento di alto
livello e design, con una rete – diretta e/o in franchising – composta da 340 punti vendita (di cui 146
diretti) situati in zone commerciali di prestigio, con presenze nelle più importanti città dei principali
paesi, tra Europa, Nord, Centro e Sud America, Africa, Asia e Medio Oriente.
Roche Bobois ha chiuso il 2023 con una ulteriore crescita del fatturato consolidato rispetto al record
del 2022, raggiungendo i 429,5 milioni, in crescita del 5,1% a cambi correnti e del 6,1% a cambi
costanti rispetto al 2022, e il fatturato aggregato (inclusi i negozi affiliati) è risultato di 601 milioni,
GRUPPO TAMBURI INVESTMENT PARTNERS
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in lieve contrazione rispetto al 2022. Le attese di un Ebitda in crescita rispetto agli 83,2 milioni del
2022 sono confermate.
La Società sta proseguendo la strategia di consolidamento mirato della rete di vendita con l’apertura
di 8 nuovi punti vendita di proprietà e l’acquisizione diretta di 13 negozi da franchisee.
Il portafoglio ordini, dopo i livelli eccezionali del 2022, si mantiene solido a 137 milioni al 31
dicembre 2023.
Per il secondo anno consecutivo è stata deliberata la distribuzione di un dividendo straordinario di
1 euro per azione in aggiunta al dividendo ordinario di 1,25 euro per azione.
TXR non ha debiti.
ITH S.p.A.
Percentuale di partecipazione TIP al 31 dicembre 2023: 21,09%
TIP detiene una partecipazione del 21,09% in ITH S.p.A., socio di maggioranza di Sesa S.p.A.,
società quotata al segmento STAR di Borsa Italiana.
Il gruppo Sesa è leader in Italia – ma anche con una buona e crescente presenza all’estero – nel
settore delle soluzioni e servizi IT ad alto valore aggiunto ed a forte contenuto di innovazione per
il segmento business ed ha, tra l’altro, sviluppato in modo particolare soluzioni a supporto della
domanda di trasformazione digitale per le medie imprese nonché nel segmento della cybersecurity.
Sesa ha chiuso i primi nove mesi dell’esercizio 2023/24 (il bilancio annuale chiude al 30 aprile) con
ricavi e altri proventi pari a 2.396,1 milioni, in crescita del 10,1%, con un Ebitda di 180,3 milioni,
+15,6% sull’analogo periodo dell’esercizio precedente, proseguendo il proprio trend di sviluppo.
Malgrado l’accelerazione degli investimenti in M&A, circolante e in capex a sostegno della crescita
(esclusi i debiti figurativi relativi a Put Option, Earn Out, prezzi di acquisizione differiti, operazioni
di locazione, affitto e/o Leasing) la posizione finanziaria netta è positiva.
Alla luce dei positivi risultati raggiunti nel semestre, del contributo atteso dalle acquisizioni concluse
2022 e dalle aspettative di crescita della domanda di digitalizzazione nei mercati in cui opera, il
Gruppo ha confermato l’outlook positivo per il 2024 con un’ulteriore crescita dei ricavi (+1’%) ed
Ebitda (+15,5%/17,5%).
SOCIETÀ NON QUOTATE COLLEGATE
Asset Italia S.p.A.
Percentuale di partecipazione TIP al 31 dicembre 2023: 20,00% senza
considerare le azioni correlate a specifici investimenti.
Asset Italia, costituita nel 2016 con l’adesione, oltre a TIP, di circa 30 family office, per una dotazione
complessiva di capitali pari a 550 milioni di euro, agisce come holding di partecipazioni e consente
GRUPPO TAMBURI INVESTMENT PARTNERS
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ai propri soci di valutare - di volta in volta - le singole opportunità di investimento offrendo agli
stessi la possibilità di ricevere azioni correlate all’operazione ogni volta prescelta.
TIP detiene il 20% di Asset Italia nonché azioni correlate a specifici investimenti, a cui partecipa
pro quota o con quote superiori e presta supporto nelle attività di individuazione, selezione,
valutazione e realizzazione dei progetti di investimento.
Al 31 dicembre 2023 Asset Italia detiene, tramite Asset Italia 1 e Asset Italia 3, quote in:
Alpitour S.p.A.
Asset Italia 1 deteneva al 31 dicembre 2023 sia il 49,9% di Alpiholding S.r.l.
che a sua volta deteneva il 40,90% (43,14% su basi fully diluted) del capitale di
Alpitour S.p.A., sia una partecipazione diretta in Alpitour S.p.A. del 35,18%
(37,11% su basi fully diluted).
Al 31 dicembre 2023 TIP detiene una partecipazione in Alpitour (in trasparenza e su basi fully
diluted) di circa il 21,1% tramite l’investimento in Asset Italia 1, di cui TIP detiene una quota del
36,2% delle azioni correlate.
Alpitour è leader incontrastato nel settore turistico in Italia grazie al forte presidio nei segmenti
tour operating (off line e on line), aviation, alberghiero, agenzie di viaggio ed incoming. Una
combinazione - unica nel settore - tra attività autonome ed indipendenti ma al contempo tra loro
complementari e con la possibilità di esprimere sinergie in grado di produrre effetti significativi
sulla crescita e sulla redditività del gruppo grazie alla scalabilità del modello di business. La
leadership del gruppo si è rafforzata grazie ai continui investimenti in strutture, aeromobili e IT,
effettuati anche durante la pandemia e il gruppo conta oggi circa 1 milione di viaggiatori in oltre
100 destinazioni tramite il tour operator, una flotta (recentemente ampliata e rinnovata) di 15
aeromobili e nuove rotte anche indipendenti dal tour operator, una collezione di 26 tra hotel di
lusso e resort e circa 2.400 agenzie viaggi affiliate.
L’esercizio chiuso al 31 ottobre 2023 ha registrato ricavi consolidati di circa 2 miliardi. Se si
considera il contributo del business Jumbo oggetto di cessione (fatturato di circa 275 milioni di
euro) i ricavi a parità di perimetro rispetto all’esercizio precedente si attestano a 2,2 miliardi di
euro e registrano una crescita di circa il 40% (2.228 milioni rispetto ai 1.592 milioni dell’esercizio
precedente), con un Ebitda (ante IFRS 16) di oltre 140 milioni di euro, un livello record
raggiunto grazie all’andamento del settore, ma anche agli investimenti, all’ottimizzazione della
struttura ed alla razionalizzazione del modello di business realizzati durante il periodo pandemico.
L’anno 2023/24, appena iniziato, conferma un buon andamento, con il primo trimestre
dell’anno che, per la seconda volta consecutiva – dimostrando pertanto la natura strutturale dei
trend in corso – fa registrare un Ebitda positivo nonostante la stagionalità del business sia molto
penalizzante nel periodo invernale. L’indebitamento finanziario netto (ante IFRS 16), senza
considerare l’effetto di alcune poste finanziarie e molteplici surplus asset, al 31 ottobre 2023
ammonta a 209,7 milioni ed è in significativo miglioramento rispetto ai 324 milioni dell’anno
precedente.
GRUPPO TAMBURI INVESTMENT PARTNERS
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Limonta S.p.A.
Asset Italia 3 S.r.l. deteneva al 31 dicembre 2023 una quota del 25% del capitale
di Limonta.
Al 31 dicembre 2023 TIP detiene una partecipazione in Limonta (in trasparenza e su basi fully
diluted) di circa il 12,94% tramite l’investimento in Asset Italia 3, di cui TIP detiene una quota
del 51,77% delle azioni correlate.
Limonta è uno dei gruppi leader a livello europeo nell’alto di gamma del settore tessile altamente
specializzato e dispone di una filiera completa, che si combina con le tecnologie di resinatura,
spalmatura, coagulazione e stampa, con particolare focus sullo sviluppo di prodotti sostenibili. La
coesistenza delle due “anime”, produttive e tecnologiche, rende Limonta un unicum nel panorama
competitivo internazionale dei tessuti uniti, jacquard e spalmati per abbigliamento, accessori e
arredamento. Il gruppo Limonta ha inoltre sviluppato capacità, know how ed una vasta gamma di
lavorazioni e soluzioni tecniche innovative che, unite ad un consolidato orientamento alle
tematiche ESG – in termini di rispetto e tutela dell’ambiente, iniziative sociali e per i dipendenti
e gestione responsabile della catena di fornitura – le permettono di posizionarsi quale partner
strategico di tutte le più grandi maison internazionali del lusso.
Nel corso del 2023 il gruppo Limonta ha rafforzato il proprio posizionamento internazionale
mediante l’acquisizione del 100% della società coreana Batm; l’obiettivo dell’operazione è
l’ulteriore ampliamento dell’offerta di prodotti, in particolare nel settore dello sportswear.
Il gruppo Limonta ha chiuso il 2023 con ricavi consolidati di 186,9 milioni, rispetto ai 195,7
milioni del 2022, un Ebitda adjusted di circa 44,2 milioni, superiore rispetto al dato adjusted del
2022, con liquidità disponibili per circa 128,7 milioni. La riduzione dei ricavi nel 2023 rispetto al
2022 è legata al rallentamento nel settore del lusso (in particolare, accessori) registrato nella
seconda metà del 2023 ed alla chiusura di due linee di prodotto di minore rilevanza (che hanno
comportato – tra gli altri aspetti – un impatto positivo sui margini operativi). I ricavi 2023 non
includono ancora l’effetto dell’acquisizione di Limonta BATM.
Beta Utensili S.p.A.
Percentuale di partecipazione TIP al 31 dicembre 2023: 48,99%
Nata come realtà artigianale oltre 100 anni fa, Beta Utensili è il leader italiano nel settore degli utensili
di elevata qualità e rappresenta un’eccellenza industriale nel settore dell’utensileria professionale,
nonché simbolo del successo del Made in Italy nel mondo, con 10 stabilimenti produttivi tutti
localizzati sul territorio nazionale ed un marchio noto a livello mondiale, simbolo di un prodotto
innovativo, di eccellente qualità e capace di esprimere un perfetto equilibrio tra funzione e design.
Dall’ingresso di TIP Beta Utensili ha vissuto un percorso di progressiva espansione, raddoppiando
il fatturato, sia per effetto di una robusta crescita organica che grazie all’ampliamento del perimetro
del gruppo tramite l’acquisizione di sei società. Il gruppo ha potuto così consolidare la propria
leadership nella produzione di utensili per gli specialisti della meccanica, della manutenzione
industriale e dell’autoriparazione e diventare un attore sempre più di rilievo del settore degli abrasivi,
dei prodotti per l’installazione elettrica e della saldatura.
GRUPPO TAMBURI INVESTMENT PARTNERS
Pagina 19
Le sinergie tra le società di recente acquisizione ed il progressivo ampliamento dell’ambito di attività
a settori contigui hanno contribuito alla creazione di un gruppo industriale italiano ancor più
competitivo sui mercati internazionali e creato i presupposti affinché il gruppo Beta Utensili si possa
proporre come un “aggregatore” di realtà di piccole-medie dimensioni operanti nell’utensileria
professionale di qualità.
Beta Utensili ha chiuso l’esercizio 2023 con ricavi di 250,8 milioni, in crescita del 11% rispetto al
2022 (di cui 4,6% per crescita organica e 6,4% attribuibile all’ultima acquisizione effettuata nel
2023), un Ebitda adjusted di circa 33,2 milioni, corrispondente ad una redditività di oltre il 13%
rispetto ai ricavi e dimostrando un significativo recupero rispetto all’anno precedente quando la
società aveva subito gli effetti dell’aumento dei costi delle materie prime e dei trasporti, oltre che
dell’andamento del cambio euro/dollaro. L’indebitamento finanziario netto si attesta a fine 2023 a
68,1 milioni.
Sant’Agata S.p.A. - Gruppo Chiorino
Percentuale di partecipazione TIP al 31 dicembre 2023: 20%
TIP detiene una quota del 20% in Sant’Agata S.p.A., che controlla il 100% del gruppo Chiorino.
Il gruppo Chiorino è tra leader mondiali nella produzione e distribuzione di nastri di trasporto e di
processo per applicazioni industriali diversificate. Il business model è altamente resiliente e ad alta
redditività grazie all’importanza ed essenzialità del prodotto Chiorino, impiegato in processi
produttivi molto diversificati che hanno un impatto significativo in molti aspetti della vita
quotidiana (cd. “mission critical”), dall’alimentare all’imballaggio, dalla carta e stampa alla logistica,
dagli aeroporti al tessile e molti altri.
Dall’ingresso di TIP il gruppo Chiorino ha registrato una significativa crescita dei ricavi ed un
Ebitda quasi raddoppiato, per l’effetto combinato di un consistente sviluppo organico nei mercati
presidiati e del completamento di tre acquisizioni che hanno consentito al gruppo sia di consolidare
il presidio della filiera commerciale in alcuni mercati strategici (due delle società acquisite erano
distributori) che di estendere, con la terza e più recente acquisizione avvenuta nel 2021, il perimetro
di attività in un’area geografica precedentemente poco presidiata (gli Stati Uniti) ed in un nuovo
segmento di prodotto (i nastri di trasporto modulari). Quest’ultima acquisizione in particolare ha
rappresentato un rilevante passaggio evolutivo nello sviluppo del gruppo Chiorino e sta già
dimostrando importanti sinergie con l’apertura di nuove prospettive di crescita nel medio-lungo
periodo.
Nell’esercizio chiuso al 31 dicembre 2023 il gruppo Chiorino ha conseguito ricavi consolidati per
176,0 milioni di euro, in aumento del 4,4% rispetto all’esercizio precedente per effetto della crescita
organica. L’Ebitda adjusted del 2023 è di 45,2 milioni ed esprime una redditività del 25,7% dei ricavi
confermando il livello record dell’esercizio precedente.
La disponibilità di cassa è di circa 24,2 milioni di euro ed offre al gruppo rilevanti possibilità di
perseguire ulteriori opportunità di crescita tramite acquisizioni.
GRUPPO TAMBURI INVESTMENT PARTNERS
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Il gruppo Chiorino monitora costantemente e con attenzione l’andamento dei mercati finanziari
per valutare l’eventuale ripresa delle attività finalizzate alla quotazione in borsa.
SOCIETÀ NON QUOTATE NON COLLEGATE
Apoteca Natura Investment S.p.A.
Percentuale di partecipazione TIP al 31 dicembre 2023: 28,57%
Apoteca Natura è nata agli inizi degli anni 2000 con l’obiettivo di sviluppare un network di farmacie
affiliate indipendenti focalizzate sull’erogazione di servizi alla persona, diffondendo sul mercato un
modo di “fare farmacia per una salute consapevole” coerente con la filosofia storica della Famiglia
Mercati, fondatrice anche del gruppo ABOCA e tutt’oggi azionista di maggioranza.
B Corp dal 2019, Apoteca Natura vanta oggi una rete di affiliazione internazionale composta da
oltre 1.200 farmacie indipendenti per un giro d’affari complessivo di quasi 2 miliardi di euro e
detiene, insieme al Comune di Firenze, la proprietà e la gestione delle 22 farmacie comunali di
Firenze.
TIP è entrata nel capitale di Apoteca Natura nel 2023 mediante un aumento di capitale di 25 milioni
di euro (oltre a 2,5 milioni da parte della Famiglia Mercati) con una partecipazione del 28,57%.
L’obiettivo condiviso di medio termine è la quotazione in borsa di Apoteca Natura.
I dati preliminari 2023 indicano che Apoteca Natura ha chiuso l’esercizio 2023 con ricavi di circa
50 milioni, in crescita dell’8% rispetto al 2022, ed un Ebitda adjusted di circa il 10% allineato agli
anni precedenti, già spesati i significativi investimenti realizzati nel corso dell’anno a rafforzamento
del brand. La disponibilità di cassa si attesta a fine 2023 a circa 40 milioni.
Azimut Benetti S.p.A.
Percentuale di partecipazione TIP al 31 dicembre 2023: 8,09%
Azimut Benetti S.p.A. è uno dei più prestigiosi costruttori di yacht e mega yacht al mondo. Detiene da
oltre venti anni il primo posto nella classifica di «Global Order Book», la graduatoria dei maggiori
produttori dell’industria nautica globale, per yacht e mega yacht oltre i 24 metri. Opera tramite 6 siti
produttivi e dispone di una rete di vendita tra le più capillari al mondo.
Nel corso del 2023 è avvenuta una rilevante riorganizzazione dell’azionariato con l’ingresso, col
33%, di Public Investment Fund (PIF), fondo sovrano dell’Arabia Saudita. L’ingresso del nuovo
socio, con una prospettiva di investimento di lungo periodo, potrà supportare e accelerare lo
sviluppo del Gruppo Azimut|Benetti sia dimensionale che tecnologico.
L’esercizio chiuso al 31 agosto 2023 ha confermato il trend decisamente positivo degli ultimi anni,
con un valore della produzione ad oltre 1,28 miliardi, in crescita del 23,4% rispetto all’esercizio
GRUPPO TAMBURI INVESTMENT PARTNERS
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precedente e quasi raddoppiato dall’ingresso di TIP, un portafoglio ordini di oltre 2 miliardi di euro
ed un Ebitda superiore ai 150 milioni.
La generazione di cassa è molto significativa e la liquidità disponibile è molto rilevante.
I primi mesi del nuovo esercizio 2023/24 stanno dimostrando eccellenti risultati ed il portafoglio
ordini record, che copre circa 2 esercizi in termini di fatturato, infonde ottimismo sulla crescita di
medio periodo.
Clubitaly S.p.A.
Percentuale di partecipazione TIP al 31 dicembre 2023: 43,35%
Clubitaly S.p.A., costituita nel 2014 congiuntamente ad alcune famiglie di imprenditori e family office,
deteneva al 31 dicembre il 17,67% di Eataly S.p.A, la sola azienda italiana del food retail che opera a
livello globale sia nella distribuzione che nella ristorazione, simbolo del cibo made in Italy di qualità.
Eataly è attualmente presente in Italia, Francia, Germania, America, Canada, Inghilterra, Medio ed
Estremo Oriente e sta attuando un significativo piano di nuove aperture in alcune delle principali
città del mondo, sia attraverso punti vendita diretti che in franchising.
Nel mese di agosto si è conclusa, secondo gli accordi sottoscritti, l’operazione di acquisto da parte
di una società del gruppo Investindustrial del 52% di Eataly S.p.A. tramite la sottoscrizione di un
aumento di capitale di 200 milioni e l’acquisizione di azioni da alcuni soci. Nel contesto
dell’operazione Clubitaly ha acquisito un’ulteriore partecipazione in Eataly a condizioni tali da
consentirle di abbassare il proprio valore medio di carico ed inoltre non ha ceduto azioni Eataly.
Clubitaly ha mantenuto una rappresentanza nel Consiglio di Amministrazione di Eataly.
I dati preconsuntivi del 2023 mostrano ricavi in ulteriore crescita a 664 milioni (+10% rispetto al
2022), un Ebitda adjusted che supera i 40 milioni di euro (+60% sul 2022) riprendendo una crescita
sostenuta in termini di ricavi e con un forte recupero in termini di marginalità, anche grazie
all’importante lavoro svolto dal nuovo management della società. La posizione finanziaria netta del
gruppo a fine 2023 è di circa 49 milioni.
Overlord S.p.A.
Percentuale di partecipazione TIP al 31 dicembre 2023: 40,12%
Overlord detiene una quota del 4,57% in Centurion Newco S.p.A., controllante del gruppo
Engineering. Engineering è una Digital Transformation Company, leader in Italia e in continua
espansione nel mondo, con circa 15.000 dipendenti e oltre 70 sedi distribuite in Europa, Stati Uniti
e Sud America.
Il Gruppo Engineering supporta da più di 40 anni le aziende e le organizzazioni clienti nell’evolvere
il modo in cui lavorano e operano, grazie ad una profonda conoscenza dei processi aziendali in
GRUPPO TAMBURI INVESTMENT PARTNERS
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molti segmenti di mercato e sfruttando le opportunità offerte da tecnologie digitali avanzate e
soluzioni proprietarie.
Il Gruppo Engineering vanta un portafoglio diversificato basato su soluzioni proprietarie, soluzioni
di mercato best-of-breed e servizi gestiti e continua a espandere la propria esperienza attraverso
operazioni di M&A e partnership con i principali attori tecnologici. La presenza da oltre 40 anni in
tutti i segmenti di mercato (dalla Finanza alla Sanità, dalle Utilities al Manufacturing e molti altri) ha
permesso di costruire una profonda conoscenza delle esigenze aziendali e di anticiparle esplorando
costantemente l'evoluzione delle tecnologie, in particolare nel Cloud, Cybersecurity, Metaverso, AI &
Advanced Analytics.
I ricavi al 30 settembre 2023 sono stati di 1.209,5 milioni, in crescita del 23,4% soprattutto per
effetto dell’allargamento dell’area di consolidamento con l’inclusione del gruppo Be ma anche con
una crescita organica del 3,2%. L’Ebitda consolidato adjusted è cresciuto nello stesso periodo del
24%, a 166,2 milioni, sostanzialmente per effetto dell’allargamento del perimetro di
consolidamento. La posizione finanziaria netta è negativa di circa 1.571,2 milioni, rispetto agli 1.419
milioni al 31 dicembre 2022.
Lio Factory
Percentuale di partecipazione TIP al 31 dicembre 2023: 10,00%
TIP detiene il 10% di LIO Factory, piattaforma paneuropea attiva nel settore degli investimenti
alternativi con una dotazione di circa 100 milioni.
Lio Factory investe in 3 aree di interesse:
- real estate;
- special opportunitie;
- infrastructure.
LIO è anche attiva nel settore dell’intelligenza artificiale con un team di circa 20 software developer.
L’utile netto atteso da Lio Factory nel 2023 è di circa 4 milioni.
Mulan Holding S.p.A.
Percentuale di partecipazione TIP al 31 dicembre 2023: 30,24%
Mulan Group, guidato da Giada Zhang, è il principale operatore italiano nella produzione e
distribuzione di piatti pronti asiatici freschi e surgelati. È presente in più di 8.000 punti vendita della
grande distribuzione, in Italia ed in Europa.
I dati preconsuntivi 2023 indicano un fatturato lordo di circa 13,3 milioni, in crescita del 10%
rispetto al 2022, con un Ebitda di circa 4,5 milioni ed una disponibilità di cassa di circa 2,5 milioni.
L’investimento di TIP è stato effettuato in Mulan Holding, società che detiene l’85% di Mulan
Group S.r.l. e che ha in essere un finanziamento di 5 milioni.
GRUPPO TAMBURI INVESTMENT PARTNERS
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Simbiosi S.r.l.
Percentuale di partecipazione TIP al 31 dicembre 2023: 28,25%
Simbiosi è la capogruppo di alcune società che sviluppano tecnologie, soluzioni e brevetti
impiegabili in molte applicazioni finalizzate al risparmio di risorse naturali (aria, acqua, materiali e
suolo) ed energetiche.
A partire dal concetto di economia circolare Simbiosi ha sviluppato know how, competenze,
tecnologie e brevetti unici per massimizzare l’utilizzo intelligente delle risorse, principalmente
agroalimentari e per impiegarle responsabilmente per diminuire le quantità di CO
2
emessa
recuperando risorse dagli scarti, per produrre energia da risorse rinnovabili innovative e per
combattere gli squilibri climatici.
Nel corso del 2023, di fatto primo anno di attività nella sua configurazione attuale, Simbiosi ha
sviluppato un fatturato di circa 5,5 milioni e maturato un discreto back-log (su un orizzonte
pluriennale).
Vianova S.p.A.
Percentuale di partecipazione TIP al 31 dicembre 2023: 17,04%
Vianova è un primario operatore italiano che offre innovative soluzioni integrate di servizi di
telecomunicazione (rete fissa e mobile) e di Collaboration (mail, hosting, meeting, conference, desk, fax,
centrex, drive, cloud, wifi call e altri) destinate alle medie e piccole aziende. Gestisce inoltre due data
center, ospitati all’interno delle sedi aziendali a diretto contatto con i network operation center. Le sinergie
tra le società che compongono il gruppo permettono di sfruttare la convergenza delle tecnologie
ICT per sviluppare servizi innovativi che sostengono la digital transformation e che sono finalizzati
alla semplificazione operativa.
I risultati del gruppo Vianova per il 2023 indicano ricavi consolidati di circa 82 milioni di euro, in
crescita del 9,4% rispetto al 2022, ed un EBITDA consolidato di 22,7 milioni di euro, in crescita
dell’11,1% rispetto al risultato del 2022.
Al 31 dicembre 2023 le disponibilità finanziarie nette del gruppo Vianova erano pari a 28,9 milioni
di euro, in crescita rispetto al dato al 31 dicembre 2022 (24,3 milioni di euro) dopo aver distribuito
dividendi per circa 4,2 milioni.
StarTIP S.r.l.
Percentuale di partecipazione TIP al 31 dicembre 2023: 100%
Società controllata al 100% da TIP detiene partecipazioni nei settori del digitale e dell’innovazione,
tra cui: Alkemy S.p.A., Alimentiamoci S.r.l., Bending Spoons S.p.A., Buzzoole S.p.A., Centy S.r.l.,
Didimora S.r.l., Digital Magics S.p.A., Dv Holding S.p.A. (società che detiene una partecipazione
di circa il 48% in DoveVivo S.p.A.), Heroes S.r.l. (società che detiene una partecipazione di oltre il
40% in Talent Garden S.p.A.), MyWoWo S.r.l., Talent Garden S.p.A. e Telesia S.p.A..
Sta rTIP
Tamburi I nves tment P artners S.p.A.
GRUPPO TAMBURI INVESTMENT PARTNERS
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Alkemy S.p.A.
Percentuale di partecipazione TIP al 31 dicembre 2023: 7,106%
Quotata all’Euronext Growth Milan
Alkemy supporta il top management di aziende di medie e medio-grandi dimensioni nei processi di
trasformazione digitale attraverso l’ideazione, la pianificazione e l’attivazione di soluzioni
innovative.
I ricavi 2023 sono stati di oltre 118 milioni, in crescita dell’11% rispetto all’anno precedente.
L’Ebitda adjusted gestionale è di oltre 13 milioni, superiore agli 11,8 milioni dell’anno precedente.
Digital Magics S.p.A.
Percentuale di partecipazione TIP al 31 dicembre 2023:
21,761%
Quotata all’Euronext Growth Milan
Digital Magics S.p.A. è il principale incubatore e accelerator italiano di start-up innovative, digitali e
non. Digital Magics S.p.A. progetta e sviluppa programmi di Open Innovation per supportare le
imprese italiane nell’innovazione di processi, servizi e prodotti, creando un ponte strategico con le
start-up digitali.
I dati del bilancio al 31 dicembre 2023 non sono al momento disponibili.
A seguito dell’approvazione del progetto di fusione da parte dei Consigli di Amministrazione di
Digital Magics S.p.A. e di LVenture Group S.p.A. (“LVG”), operatore di Early Stage Venture
Capital che investe in start-up digitali ad elevato potenziale di crescita, quotato sul mercato Euronext
Milan, nascerà il leader italiano dedicato all’investimento in start-up e all’open innovation. Ad esito della
fusione, prevista per il primo semestre del 2024, gli azionisti di Digital Magics deterranno il 63%
del capitale della società post fusione mentre gli azionisti di LVenture Group ne deterranno il 37%.
TIP resterà il singolo maggior azionista.
L’operazione si inquadra alla luce del necessario consolidamento e dell’attuale contesto di forte
Innovation consulta ncy
118 mln sales
First investment in 2017
A pp developer
∼ 360 mln sales
First investment in 2019
St artup incubator
12 0 startups
First investment in 2013
Co-living
107 mln sales
First investment in 2021
Co-learning
40 mln sales
First investment in 2015
Meal kit
1 mln sa les
First investment in 2021
In flue ncer m arketing
7 mln sa les
First investment in 2018
Prop-tech
First investment in 2023
Media tech company
13 mln sales
First investment in 2017
Additional investment in 2021 – 2023 p eri od
Approved the merge
between Digit al Magi cs
and L-Venture with
the
go al to create
the
leading listed
incubator in Europe
GRUPPO TAMBURI INVESTMENT PARTNERS
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crescita del mercato del venture capital in Italia creando un operatore di rilevanza a livello
internazionale, con l’obiettivo di attrarre i migliori talenti e start-up e contribuendo alla
trasformazione digitale delle imprese e al potenziamento dell’open innovation, per una sempre maggior
creazione di valore e di ritorni per gli azionisti.
Bending Spoons S.p.A.
Percentuale di partecipazione TIP al 31 dicembre 2023: 3,3%
su basi fully diluted
Bending Spoons è uno dei principali player mondiali nella creazione e gestione di mobile app. Il
portfolio di app è composto da oltre 20 app iOS con una forte e consolidata presenza a livello
mondiale nel segmento del video e photo editing.
Nel corso del 2022 è stata acquisita Evernote, app attiva nella gestione di appunti e note, nel corso
del 2023 e nei primi mesi del 2024 sono state effettuate altre rilevanti operazioni di acquisizione tra
cui Meetup (piattaforma con base negli Stati Uniti che permette di organizzare eventi ed incontri e
conta una community di oltre 60 milioni di utenti) e del portafoglio di app e asset digital di Mosaic
Group.
Il 2023 si è chiuso con ricavi di oltre 390 milioni di dollari.
StarTIP, che ha investito nella società per la prima volta nel luglio del 2019 e che ha continuato ad
investire negli anni seguenti, ha partecipato nel corso del 2023 ad un nuovo round di investimento
che ha permesso l’ingresso nel capitale di altri investitori quali Baillie Gifford, Cox Enterprises e
NB Renaissance allo scopo di continuare ad investire anche in ulteriori acquisizioni. Nel mese di
gennaio 2024 TIP, tramite StarTIP, ha partecipato pro quota, con un investimento di circa 4,7
milioni, al nuovo aumento di capitale sulla base di una valutazione equity value post money di circa 2,55
miliardi di dollari.
A seguito dell’operazione il gruppo TIP ha mantenuto una partecipazione del 3,3% di Bending
Spoons su basi fully diluted.
DV Holding S.p.A.
Percentuale di partecipazione TIP al 31 dicembre 2023:
21,69%
DoveVivo, che ha recentemente riunito le attività del gruppo composto da DoveVivo, ALTIDO e
Chez Nestor sotto il brand Joivy. Joivy è la principale piattaforma living nel panorama europeo
capace di combinare soluzioni residenziali per affitti di breve medio e lungo periodo, con una
presenza in 7 paesi e oltre 2 miliardi di asset under management.
Nel corso degli ultimi anni il percorso di crescita è stato caratterizzato anche da alcune rilevanti
acquisizioni tra cui la società Altido (con sede in Inghilterra e attiva nel mercato degli affitti brevi)
e Chez Nestor (con sede in Francia e attiva nel segmento del co-living).
GRUPPO TAMBURI INVESTMENT PARTNERS
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Nel 2022 i ricavi del gruppo erano stati di circa 89 milioni e nel 2023 sono cresciuti del 20% sino a
circa 107 milioni.
L’investimento di TIP è stato effettuato in DV Holding S.p.A., società che detiene il 48% di
Dovevivo S.p.A..
Itaca Equity Holding S.p.A. / Itaca Equity S.r.l.
Percentuale di partecipazione TIP al 31 dicembre 2023: 29,32% Itaca Equity
Holding S.p.A./40% Itaca Equity S.r.l.
Dal 2021 ITACA è operativa, con una dotazione di 600 milioni di soft commitment, di cui 100 da parte
di TIP, nel settore delle operazioni di turnaround, strategico, organizzativo o finanziario.
Itaca, dopo aver analizzato numerosi dossier, ha investito, nel 2022, in Landi Renzo, realizzato
tramite l’ingresso nella holding della famiglia Landi, che controlla il gruppo Landi Renzo. TIP
detiene il 29,32% di Itaca Equity Holding S.p.A. e il 40% Itaca Equity S.r.l. nonché il 24,72% di
azioni correlate all’investimento in Landi Renzo, finalizzato tramite Itaca Gas S.r.l. Itaca Gas S.r.l.
detiene il 48,59% di GBD S.p.A. che a sua volta detiene il 59,927% di Landi Renzo S.p.A..
L’investimento complessivo è stato di circa 36 milioni, di cui circa 9 milioni da parte di TIP.
Landi Renzo S.p.A.
TIP detiene il 29,32% di Itaca Equity Holding S.p.A. e il 40% Itaca Equity
S.r.l. nonché il 24,72% di azioni correlate all’investimento in Landi Renzo,
finalizzato tramite Itaca Gas S.r.l. Itaca Gas S.r.l. detiene il 48,59% di GBD
S.p.A. che a sua volta detiene il 59,927% di Landi Renzo S.p.A.
Landi Renzo, società quotata al segmento Euronext Star Milan, è uno dei gruppi leader a livello
mondiale nei sistemi di alimentazione per autotrazione che utilizzano fonti alternative e nei sistemi
di compressione dei gas. La famiglia Landi ed il management, affiancati da ITACA, hanno intrapreso
un percorso di sviluppo strategico e di rafforzamento finanziario del gruppo.
Il Consiglio di Amministrazione di Landi Renzo S.p.A. riunitosi l’8 marzo 2024, tenendo in
considerazione la necessità di ridefinire gli accordi di finanziamento a medio e lungo termine con
gli istituti finanziari e conseguentemente le tempistiche connesse, ha rivisto il calendario delle
riunioni consiliari ed assembleari, per l’approvazione dei dati finanziari, fissando al 24 maggio 2024
la data per l’approvazione del progetto di bilancio chiuso al 31 dicembre 2023 ed inoltre ha
comunicato i risultati consolidati preliminari “unaudited” al 31 dicembre 2023. Ricavi consolidati a
303,3 milioni (di cui 212,9 milioni relativi al settore Green Transportation e 90,4 milioni relativi al
settore Clean Tech Solutions), Ebitda adjusted a 7 milioni (di cui 3,1 milioni relativi al settore Green
Transportation e 3,9 milioni relativi al settore Clean Tech Solutions) e posizione finanziaria netta a
112,4 milioni. La posizione finanziaria netta adjusted, ossia al netto dell’applicazione del principio
contabile internazionale IFRS 16 – Leasing, del fair value degli strumenti finanziari derivati e del
debito residuo per la valutazione dell’opzione di acquisto delle minoranze della controllata cinese
del Gruppo Metatron, è pari a 98,6 milioni.
GRUPPO TAMBURI INVESTMENT PARTNERS
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ALTRE SOCIETÀ COLLEGATE
TIP detiene inoltre:
- una partecipazione del 29,97% in Gatti & Co. GmbH, boutique finanziaria con sede a
Francoforte (Germania) attiva prevalentemente in operazioni di M&A cross border tra Germania
e Italia;
- una partecipazione del 30,00% in Palazzari & Turries Ltd, boutique finanziaria con sede a Hong
Kong che assiste da anni numerose aziende italiane nelle operazioni di insediamento, di joint -
venture e di finanza straordinaria in Cina, basandosi sulle competenze accumulate in Cina ed
Hong Kong dalla società.
ALTRE PARTECIPAZIONI E STRUMENTI FINANZIARI
Oltre agli investimenti elencati TIP ha sottoscritto prestiti obbligazionari e detiene partecipazioni
in altre società quotate e non quotate.
Nel corso del 2023 la gestione della liquidità ha comportato anche investimenti e disinvestimenti in
altre azioni quotate che, data la natura temporanea dell’investimento, sono state classificate come
attività a breve termine.
CULTURA DELLA SOSTENIBILITÀ
Con l’approvazione da parte del Consiglio di Amministrazione dell’aggiornamento del documento
“Una Cultura della Sostenibilità”, avvenuta il 14 marzo 2024, TIP ha nuovamente confermato e
dettagliato analiticamente il commitment – peraltro storicamente consolidato – di TIP sulle tematiche
ESG. Il documento aggiornato relativo all’esercizio 2023 verrà pubblicato sul sito internet della
società (www.tipspa.it – sezione/sostenibilità).
Nel 2023 TIP ha aderito al Global Compact delle Nazioni Unite, affinato la correlazione tra attività
aziendali e gli Obiettivi di Sviluppo Sostenibile dell'Agenda 2030 e ha sottoscritto i Principles for
Responsible Investment (PRI).
Inoltre ha recentemente terminato il processo di quantificazione del proprio “corporate carbon
footprint”, in collaborazione con Climate Partners, dal quale è emerso che nel 2023 le emissioni di
gas serra sono state inferiori all’anno precedente del 23%. Sia le emissioni relative all’anno 2022 che
quelle relative al 2023 sono state interamente compensate tramite iniziative compensative.
Nel mese di luglio 2023 Standard Ethics ha alzato il Corporate Standard Ethics Rating di TIP a
“EE” dal precedente “EE-” con Outlook “Positivo” affermando che TIP ha allineato nel tempo il
proprio orientamento industriale alle indicazioni volontarie provenienti da Onu, Ocse ed Unione
Europea anche attraverso un sempre più solido sistema di monitoraggio delle tematiche ESG nel
processo di investimento, sia in fase di studio preliminare che di screening per le partecipate e con
riferimento agli impatti diretti ha proseguito e ampliato le iniziative di valorizzazione del personale,
tutela dell’ambiente e supporto alla comunità.
GRUPPO TAMBURI INVESTMENT PARTNERS
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TIP ha recentemente ricevuto un aggiornamento in merito al proprio ESG Risk rating emesso da
Sustainalytics ricevendo la valutazione “low risk” con un rating molto superiore rispetto alla media
di mercato.
L’attenzione di TIP per i temi ESG si estende ovviamente anche alle partecipate.
EVENTI RILEVANTI SUCCESSIVI AL 31 DICEMBRE 2023
Nel gennaio 2024 StarTIP ha partecipato, pro quota, con un investimento di circa 4,7 milioni, ad
un nuovo aumento di capitale di Bending Spoons sulla base di una valutazione equity value post money
di circa 2,55 miliardi di dollari. A seguito dell’operazione il gruppo TIP mantiene la partecipazione
del 3,3% di Bending Spoons.
Nei primi mesi del 2024 sono proseguite le vendite di azioni Prysmian. Ciò non toglie che il gruppo
Prysmian resti un leader mondiale assoluto per fatturato, tecnologie, capillarità e back log, per cui darà
sicuramente altre grandi soddisfazioni agli azionisti. Come ha fatto finora e nel quale siamo stati
felici ed onorati di essere stati per anni il primo azionista o, dopo, tra i primi azionisti.
Sono inoltre proseguiti gli acquisti di azioni proprie.
Il Consiglio di Amministrazione ha inoltre approvato l’adesione di TIP alla proposta che il Consiglio
di Amministrazione di Asset Italia S.p.A. ha sottoposto ai propri azionisti nei mesi scorsi e che
prevede di dare corso al processo evolutivo del progetto Asset Italia con modalità parzialmente
differenti da quelle originarie.
In particolare il percorso che verrà intrapreso prevede che, in luogo della prospettata integrazione
di Asset Italia S.p.A. in TIP, i soci di Asset Italia, tra cui TIP, divengano soci di singoli veicoli
dedicati rispettivamente all’investimento in Alpitour e Limonta o, comunque, soci diretti o indiretti
delle società target in cui Asset Italia ha investito, ciò anche allo scopo di creare binari più efficaci e
distinti - anche sotto il profilo temporale - in relazione ai processi di valorizzazione delle singole
società target secondo la modalità tecnica che sarà individuata quale la più opportuna ed efficiente
per perseguire tali obiettivi.
EVOLUZIONE PREVEDIBILE DELLA GESTIONE
Il periodo in corso è molto strano. Alle incertezze che ormai ci accompagnano da anni si
aggiungono elementi particolari, a volte anche contrastanti. Ma anche varie convinzioni, che non
possono essere certezze ma che aiutano nell’ipotizzate gli scenari possibili.
C’è infatti un mondo dell’M&A che rallenta dappertutto, ci sono le valutazioni delle aziende che, a
parte casi sporadici, scendono dovunque, c’è il settore del private equity tradizionale, quello
caratterizzato dai fondi, che nel 2023 ha più che dimezzato le exit e che ha visto diminuire i fund
raising, le propensioni ad investire e le disponibilità di debito per finanziare i buy-out. In borsa le
Ipo sono ai minimi di sempre, anche negli Stati Uniti. I tassi sembra facciano sempre più fatica a
GRUPPO TAMBURI INVESTMENT PARTNERS
Pagina 29
scendere, ma molte emissioni obbligazionarie vanno a ruba.
Le banche, dopo l’enorme derisking effettuato post pandemia, stanno selezionando gli impieghi in
modo molto attento e di certo saranno più inclini a finanziare gruppi industriali per operazioni
strategiche che deal finanziariamente aggressivi.
A fronte ci sono migliaia di aziende che devono iniziare a rimborsare i prestiti dell’era Covid, ma il
capitale circolante e i livelli di capitalizzazione non sempre lo consentono.
Però esplodono i prezzi di banche, Bitcoin, Faang, l’oro e di tutto quello che suona vicino
all’intelligenza artificiale, mentre le mid cap di mezzo mondo vengono snobbate, pur avendo spesso
risultati fantastici.
Sulla base di quanto osservato finora il quadro politico non sembra possa incidere più di tanto sugli
eventi economici, ma c’è l’incognita delle elezioni Usa a novembre.
Il rallentamento in atto dell’economia era prevedibile e per molti aspetti sano, viste le crescite del
2021, 2022 ed inizio del 2023. La Cina e tanti altri paesi asiatici pero’ continuano a svilupparsi al
5% o più; l’India cresce dell’8% e pertanto il traino asiatico continua.
I trend di tassi, M&A, valutazioni e private equity fanno ipotizzare l’inizio di un periodo con grandi
opportunità per TIP.
ATTIVITÀ DI RICERCA E SVILUPPO
Nel corso dell’esercizio la società non ha sostenuto costi di ricerca e sviluppo.
OPERAZIONI CON PARTI CORRELATE
Le operazioni con parti correlate sono riportate in dettaglio nelle note esplicative al numero 34.
PRINCIPALI RISCHI E INCERTEZZE
Con riferimento ai principali rischi e incertezze relativi al gruppo si rinvia alla nota n. 31.
AZIONI PROPRIE
Le azioni proprie in portafoglio al 31 dicembre 2023 erano 18.672.951 pari al 10,127% del capitale
sociale. Al 13 marzo 2024 erano 19.014.468, rappresentative del 10,313% del capitale.
DESTINAZIONE DEL RISULTATO DI ESERCIZIO DELLA CAPOGRUPPO DI TAMBURI INVESTMENT
PARTNERS S
.P.A.
Signori Azionisti,
GRUPPO TAMBURI INVESTMENT PARTNERS
Pagina 30
vi invitiamo ad approvare il bilancio dell’esercizio 2023 di Tamburi Investment Partners S.p.A. così
come presentato da cui risulta un utile di esercizio pari a euro 47.114.003.
Considerato quanto sopra vi proponiamo di destinare l’utile dell’esercizio come segue:
- alle azioni ordinarie in circolazione (*), un dividendo di euro 0,15 per azione, al lordo delle
ritenute di legge, con data di stacco del dividendo al 24 giugno 2024 e con messa in pagamento
il 26 giugno 2024;
- il residuo a utili portati a nuovo.
(*) Al netto delle n. 19.014.468 azioni proprie detenute dalla Società o di quel diverso numero di azioni detenute dalla Società al momento dello
stacco del dividendo.
Per il Consiglio di Amministrazione
Il Presidente
Giovanni Tamburi
Milano, 14 marzo 2024
GRUPPO TAMBURI INVESTMENT PARTNERS
Pagina 31
(1) Il conto economico al 31 dicembre 2023 (come quello al 31 dicembre 2022) è redatto secondo gli IFRS e
quindi non comprende le plusvalenze realizzate nel periodo su partecipazioni e titoli azionari transitate
direttamente a patrimonio netto, pari a 65 milioni di euro. Nella relazione sulla gestione (pag.5) viene
presentato il conto economico proforma redatto considerando a conto economico le plusvalenze e
minusvalenze realizzate e le svalutazioni sugli investimenti in
equity
che riporta un risultato d’esercizio
positivo di circa 149,1 milioni di euro.
Conto economico consolidato
Gruppo Tamburi Investment Partners (1)
Di cui
Di cui
31 dicembre parti 31 dicembre parti
(in euro)
2023
correlate
2022
correlate
Nota
Ricavi delle vendite e delle prestazioni
1.467.975
1.216.622
1.776.122
1.408.620
4
Altri ricavi
89.869
92.196
Totale ricavi
1.557.844
1.868.318
Acquisti, prestazioni di servizi e costi diversi
(3.217.442)
87.476
(2.792.518)
73.368
5
Costi del personale
(33.324.268)
(30.492.044)
6
Ammortamenti e svalutazioni
(404.864)
(366.445)
Risultato operativo
(35.388.730)
(31.782.689)
Proventi finanziari
60.696.727
113.307.949
7
Oneri finanziari
(19.342.024)
(13.447.204)
7
Quote di risultato di partecipazioni valutate
con il metodo del patrimonio netto
83.109.780
68.482.493
8
Risultato prima delle imposte
89.075.753
136.560.549
Imposte sul reddito correnti, differite e
820.612
933. 769
anticipate
9
Risultato d’esercizio
89.896.365
137.494.318
Utile (perdita) d’esercizio attribuibile
agli azionisti della controllante
85.268.519
134.129.138
Utile (perdita) d’esercizio attribuibile
alle minoranze
4.627.846
3.365.181
Utile / (perdita) per azione (di base)
0,51
0,80
26
Utile / (perdita) per azione (diluito)
0,51
0,80
26
Numero di azioni in circolazione
165.706.350
167.114.393
GRUPPO TAMBURI INVESTMENT PARTNERS
Pagina 32
Conto economico complessivo consolidato
Gruppo Tamburi Investment Partners
(in euro)
2023
2022
Risultato d’esercizio
89.896.365
137.494.318
Altre componenti di conto economico
complessivo
Componenti reddituali con rigiro a CE
Incrementi/decrementi di partecipazioni
valutate con il metodo del patrimonio netto
323.931
6.446.479
Utile (perdita) non realizzata
341.660
6.465.190
Effetto fiscale
(17.729)
(18.711)
Incrementi/decrementi di valore di attività
finanziarie correnti valutate a FVOCI
4.077.028
(7.238.691)
Utile (perdita) non realizzata
4.077.028
(7.379.446)
Effetto fiscale
0
140.755
Componenti reddituali senza rigiro a CE
Incrementi/decrementi di valore di
partecipazioni valutate a FVOCI
147.484.834
(125.314.709)
Utile (perdita)
149.180.660
(126.819.965)
Effetto fiscale
(1.695.826)
1.505.256
Incrementi/decrementi di partecipazioni
valutate con il metodo del patrimonio netto
307.677
(9.128.374)
Utile (perdita)
307.677
(9.236.432)
Effetto fiscale
0
108.058
Altre componenti
5.973
58.305
Totale altre componenti di conto
economico complessivo
152.199.443
(135.176.990)
Totale utile/(perdita) complessivo
d’esercizio
242.095.808
(2.317.328)
Utile (perdita) complessivo d’esercizio
attribuibile agli azionisti della controllante
237.668.305
(1.228.327)
Utile (perdita) complessivo d’esercizio
attribuibile alle minoranze
4.427.503
3.545.655
Nota
25
25
GRUPPO TAMBURI INVESTMENT PARTNERS
Situazione patrimoniale – finanziaria consolidata
Gruppo Tamburi Investment Partners
Di cui
Di cui
31 dicembre
parti
31 dicembre
parti
(in euro)
2023
correlate
2022
correlate
Nota
Attività non correnti
Immobili, impianti e macchinari
132.580
178.874
Diritti d’uso
1.772.181
2.008.394
Avviamento
9.806.574
9.806.574
Altre attività immateriali
19.032
29.214
Partecipazioni valutate a FVOCI
796.507.244
717.540.969
Partecipazioni in società collegate valutate con il
metodo del patrimonio netto
1.062.634.470
882.678.639
Crediti finanziari valutati al costo ammortizzato
5.099.218
3.852.912
Attività finanziarie valutate a FVTPL
2.312.192
0
Crediti tributari
237.433
322.472
Totale attività non correnti
1.878.520.924
1.616.418.048
Attività correnti
Crediti commerciali
442.349
429.994
507.872
391.844
Crediti finanziari correnti valutati al costo
ammortizzato
7.395.245
3.983.043
Strumenti derivati
1.066.040
1.566.000
Attività finanziarie correnti valutate a FVOCI
25.544.195
35.718.950
Attività finanziarie correnti valutate a FVTPL
0
4.417.394
Disponibilità liquide e mezzi equivalenti
4.881.620
10.210.259
Crediti tributari
86.102
16.201
Altre attività correnti
320.219
200.213
Totale attività correnti
39.735.770
56.619.932
Totale attività
1.918.256.694
1.673.037.980
Patrimonio netto
Capitale sociale
95.877.237
95.877.237
Riserve
583.761.289
510.729.655
Utili (perdite) portati a nuovo
606.287.895
429.691.101
Risultato d’esercizio attribuibile agli azionisti della
controllante
85.268.519
134.129.137
Totale patrimonio netto attribuibile agli
azionisti della controllante
1.371.194.940
1.170.427.130
Patrimonio netto attribuibile alle minoranze
68.633.703
0
Totale patrimonio netto
1.439.828.643
1.170.427.130
Passività non correnti
Trattamento di fine rapporto
356.617
389.073
Passività finanziarie per leasing
1.506.874
1.741.139
Passività finanziarie non correnti
92.887.302
410.641.285
Passività per imposte differite
4.037.989
1.670.788
Totale passività non correnti
98.788.782
414.442.285
Passività correnti
Debiti commerciali
541.304
43.980
698.118
40.600
Passività finanziarie correnti per leasing
334.354
321.574
Strumenti derivati
0
2.346.368
Passività finanziarie correnti
353.029.129
60.190.127
Debiti tributari
76.243
707.853
Altre passività
25.658.239
23.904.525
Totale passività correnti
379.639.269
88.168.565
Totale passività
478.428.051
502.610.850
Totale patrimonio netto e passività
1.918.256.694
1.673.037.980
10
11
12
12
13
14
15
16
22
17
18
19
20
16
21
22
24
25
26
27
11
28
23
11
29
30
31
Pagina 33
GRUPPO TAMBURI INVESTMENT PARTNERS
Pagina 34
Prospetto dei movimenti di patrimonio netto consolidato
importi in euro
Capitale
Riserva
Riserva
Riserva FV OCI
Riserva OCI
Riserva
Altre
Riserva
Avanzo
Utili/ perdite
Risultato
Patrimonio
Patrimonio
Risultato
Patrimonio
sociale
sovrappr.
legale
senza rigiro
con rigiro
azioni
riserve
IFRS
di
portati
d’esercizio
netto
attribuibile
D’esercizio
netto
azioni
a conto economico
a conto economico
proprie
business
fusione
a nuovo
attribuibile agli
attribuibile agli
alle
attribuibile
combination
azionisti della
azionisti della
minoranze
alle
controllante
controllante
minoranze
Al 31 dicembre 2021 consolidato
95.877 .237
272.20 5.551
19.175. 447
471.3 66.941
245.59 9
(96 .635. 969)
(3.815. 878)
(483.6 55)
5.06 0.152
434.1 75.588
22.61 5.237
1.21 9.786 .250
36.768 .775
2.566. 997
1.25 9.122 .022
Variazioni di fair value di partecipazioni
valutate a FVOCI
(125.31 4.709)
(125. 314.709)
(125. 314.709)
Incrementi/decrementi di partecipazioni valutate col metodo del patrimonio netto
(9.128. 374)
6.266.0 05
(2.86 2.369)
180.47 4
(2.68 1.895)
Variazioni di fair value delle attività finanziarie correnti valutate a FVOCI
(7.238. 691)
(7.23 8.691)
(7.23 8.691)
Benefici ai dipendenti
58.305
58.305
58.305
Utile (perdita) d’esercizio
134.12 9.137
134.12 9.137
3.365. 181
137.49 4.318
Totale conto economico complessivo
(134 .443 .083)
(972.6 86)
134. 129.1 37
(1.228. 327)
180. 474
3.36 5.181
2.31 7.328
Rigiro di riserva di FVOCI a seguito di realizzi
(2.443. 261)
2.443. 261
0
0
Variazioni di altre riserve delle partecipazioni valutate col metodo del patrimonio netto
(2.028. 652)
(2.02 8.652)
9.784
(2.01 8.868)
Variazioni di altre riserve
1
1
Distribuzione di dividendi
(18.4 93.596)
(18.4 93.596)
(1.68 5.600)
(20.1 79.196)
Destinazione utile 2021
22.615. 237
(22.6 15.237)
0
2.566. 997
(2.56 6.997)
0
Variazione area di consolidamento
(11.0 49.389)
(11.0 49.389)
(37.8 40.430)
(3.36 5.181)
(52.2 55.000)
Assegnazione Units relative a performance shares
4.124.2 31
4.124. 231
4.124. 231
Acquisto azioni proprie
(20.683. 388)
(20.6 83.388)
(20.6 83.388)
Assegnazione azioni proprie per esercizio Units relative a performance share
(3.519. 215)
8.965.8 27
(5.446. 612)
0
0
Al 31 dicembre 2022 consolidato
95.877 .237
268.68 6.336
19.175. 447
334.48 0.596
(727.0 87)
(108 .353 .530)
(7.108.604)
(483.6 55)
5.06 0.152
429. 691.1 01
134. 129.1 37
1.170. 427.130
0
0
1.170. 427.130
Capitale
Riserva
Riserva
Riserva FV OCI
Riserva OCI
Riserva
Altre
Riserva
Avanzo
Utili/ perdite
Risultato
Patrimonio
Patrimonio
Risultato
Patrimonio
sociale
sovrappr.
legale
senza rigiro
con rigiro
azioni
riserve
IFRS
di
portati
d’esercizio
netto
attribuibile
d’esercizio
netto
azioni
a conto economico
a conto economico
proprie
business
fusione
a nuovo
attribuibile agli
attribuibile agli
alle
attribuibile
combination
azionisti della
azionisti della
minoranze
alle
controllante
controllante
minoranze
Al 31 dicembre 2022 consolidato
95.877 .237
268.68 6.336
19.175. 447
334.48 0.596
(727.0 87)
(108 .353 .530)
(7.108. 604)
(483.6 55)
5.06 0.152
429. 691.1 01
134. 129.1 37
1.170. 427.130
0
0
1.170. 427.130
Variazioni di fair value di partecipazioni
valutate a FVOCI
147.48 4.834
147.48 4.834
147.48 4.834
Incrementi/decrementi di partecipazioni valutate col metodo del patrimonio netto
307.67 6
524.27 5
831.95 1
(200. 343)
631.60 8
Variazioni di fair value delle attività finanziarie correnti valutate a FVOCI
4.077.0 28
4.077. 028
4.077. 028
Benefici ai dipendenti
5.973
5.973
5.973
Utile (perdita) d’esercizio
85.268. 519
85.268. 519
4.627. 846
89.896. 365
Totale conto economico complessivo
147.7 92.510
4.601. 303
5.973
85.2 68.51 9
237. 668.3 05
-200.3 43
4.627. 846
242. 095.8 08
Rigiro di riserva di FVOCI a seguito di realizzi
(64.162. 841)
64.162. 841
0
0
Variazioni di altre riserve delle partecipazioni valutate col metodo del patrimonio netto
(211.46 8)
(211. 468)
(123. 259)
(334. 727)
Variazioni di altre riserve
4
4
4
Distribuzione di dividendi
(21.6 95.184)
(21.6 95.184)
(21.6 95.184)
Destinazione utile 2022
134.12 9.137
(134. 129.137)
0
0
Variazione area di consolidamento
0
64.329. 459
64.329. 459
Assegnazione Unitsrelative a performance shares
5.386.4 66
5.386. 466
5.386. 466
Acquisto azioni proprie
(20.380. 313)
(20.3 80.313)
(20.3 80.313)
Assegnazione azioni proprie per esercizio Unit relative a performance share
(2.689. 918)
6.634.0 16
(3.944. 098)
0
0
Al 31 dicembre 2023 consolidato
95.877 .237
265.99 6.418
19.175. 447
418.110. 265
3.874. 216
(122 .099 .827)
(5. 871.7 27)
-483.6 55
5.06 0.152
606. 287.8 95
85.2 68.51 9
1.37 1.194 .940
64.005 .857
4.627. 846
1.439. 828.643
GRUPPO TAMBURI INVESTMENT PARTNERS
Pagina 35
Rendiconto finanziario consolidato
Gruppo
Tamburi Investment Partners
euro/migliaia
31 dicembre 2023
31 dicembre 2022
A.-
DISPONIBILITA' MONETARIE NETTE INIZIALI
(44.059)
(44.167)
B.-
FLUSSO MONETARIO DA ATTIVITA' DI
ESERCIZIO
Risultato d’esercizio
89.896
137.494
Ammortamenti
405
70
Quote di risultato di partecipazioni valutate con il metodo del
patrimonio netto
(132.867)
(68.482)
Proventi e oneri finanziari
3.431
(101.886)
Variazione "benefici verso dipendenti"
(26)
37
Oneri per performance shares
5.386
4.124
Interessi su finanziamenti e prestito obbligazionario
9.737
9.742
Variazione attività per imposte anticipate e passività per
imposte differite
(832)
(968)
(24.870)
(19.868)
Diminuzione/(aumento) dei crediti commerciali
66
272
Diminuzione/(aumento) di altre attività correnti
(120)
14
Diminuzione/(aumento) crediti tributari
15
1. 362
Diminuzione/(aumento) crediti finanziari, attività finanziarie
FVTPL e derivati
(2.871)
2.786
Diminuzione/(aumento) degli altri titoli del circolante
14.252
25.157
(Diminuzione)/aumento dei debiti commerciali
(783)
194
(Diminuzione)/aumento di debiti tributari
(632)
(1.757)
(Diminuzione)/aumento di altre passività correnti
(592)
394
Flusso monetario da (per) attività di esercizio
(15.535)
8.557
C.-
FLUSSO MONETARIO DA ATTIVITA’
DI INVESTIMENTO IN IMMOBILIZZAZIONI
Immobilizzazioni materiali e immateriali
Investimenti/ disinvestimenti
(112)
(114)
Immobilizzazioni finanziarie
Investimenti
(123.800)
(131.094)
Disinvestimenti
210.987
165.480
Flusso monetario da (per) attività di investimento
87.075
34.272
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euro/migliaia 31 dicembre 2023 31 dicembre 2022
D.-
FLUSSO MONETARIO DA ATTIVITA'
DI FINANZIAMENTO
Finanziamenti
Nuovi finanziamenti
100
12.141
Rimborso finanziamenti/obbligazioni
(5.653)
(4.907)
Interessi pagati su finanziamenti e prestito obbligazionario
(9.092)
(9.092)
Capitale
Aumento di capitale e versamenti c/aumento di capitale (1)
115
0
Variazione per acquisto/vendita azioni proprie
(20.380)
(20.179)
Pagamento di dividendi
(21.695)
(20.683)
Flusso monetario da (per) attività di finanziamento
(56.605)
(42.721)
E.-
FLUSSO MONETARIO DEL PERIODO
14.935
108
F.-
Le disponibilità monetarie nette finali sono così composte:
DISPONIBILITA' MONETARIE NETTE FINALI
(29.124)
(44.059)
Disponibilità liquide
4.882
10.210
Debiti verso banche esigibili entro l'esercizio successivo
(34.006)
(54.269)
Disponibilità monetarie nette finali
(29.124)
(44.059)
(1) si riferisce alla quota di liquidità acquisita tramite l’ingresso di Investindesign nell’area di consolidamento.
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NOTE ESPLICATIVE AL BILANCIO CONSOLIDATO AL 31 DICEMBRE 2023
(1) Attività del gruppo
Il gruppo TIP è un gruppo industriale indipendente e diversificato, focalizzato sulle medie aziende
italiane ed in particolare effettua attività di:
1. investimento come azionista attivo in società (quotate e non) in grado di esprimere delle
“eccellenze” nei rispettivi settori di riferimento e, nell’ambito del progetto StarTIP, in start-
up e società innovative;
2. investimento - tramite Itaca Equity Holding - in capitale di rischio e forme assimilabili in
aziende che attraversino periodi di temporanee difficoltà finanziarie e di necessità di
riorientamento sia strategico che organizzativo;
3. advisory: in operazioni di finanza straordinaria, in particolare di acquisizioni e cessioni,
attraverso la divisione Tamburi & Associati (T&A).
(2) Principi contabili
La società capogruppo TIP è stata costituita ai sensi del diritto italiano come società per azioni e
ha sede in Italia.
La società è stata quotata nel novembre 2005 e dal 20 dicembre 2010 Borsa Italiana S.p.A. ha
attribuito la qualifica STAR alle azioni ordinarie di TIP.
Il presente bilancio consolidato al 31 dicembre 2023 è stato approvato dal Consiglio di
Amministrazione del 14 marzo 2024 che ne ha autorizzato la pubblicazione.
Il bilancio consolidato al 31 dicembre 2023 è stato redatto sul presupposto del funzionamento e
della continuità aziendale ed in conformità ai criteri di valutazione stabiliti dagli International
Financial Reporting Standards e gli International Accounting Standards (nel seguito “IFRS”,“IAS”
o principi contabili internazionali) emanati dall’International Accounting Standards Board (IASB)
e le relative interpretazioni dell’International Financial Reporting Interpretations Committee
(IFRIC) e adottati dalla Commissione della Comunità Europea con regolamento numero
1725/2003 e successive modifiche, conformemente al regolamento n° 1606/2002 del Parlamento
Europeo.
Il bilancio consolidato, in accordo con lo IAS 1, è costituito dal prospetto di conto economico, dal
prospetto di conto economico complessivo, dal prospetto della situazione patrimoniale –
finanziaria, dal prospetto dei movimenti di patrimonio netto, dal rendiconto finanziario e dalle note
esplicative ed è corredato dalla relazione sull’andamento della gestione. Gli schemi contabili sono
stati redatti in unità di euro, senza cifre decimali, ad eccezione del rendiconto finanziario redatto in
migliaia di euro.
I principi contabili e i criteri di calcolo utilizzati per la redazione del presente resoconto di gestione
consolidato non sono stati modificati rispetto a quelli utilizzati per la redazione del bilancio
consolidato chiuso al 31 dicembre 2022, ad eccezione di quelli adottati a partire dall’1 gennaio 2023,
descritti nel relativo paragrafo, la cui applicazione non ha comportato effetti significativi.
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Ai fini comparativi sono stati utilizzati i dati di conto economico e prospetto di conto economico
complessivo ed il rendiconto finanziario consolidati dell’esercizio 2022 ed il prospetto della
situazione patrimoniale – finanziaria consolidata al 31 dicembre 2022.
Nel corso dell’esercizio non si sono verificati casi eccezionali che abbiano reso necessario il ricorso
alle deroghe di cui allo IAS 1.
La redazione del bilancio consolidato al 31 dicembre 2023 richiede la formulazione di valutazioni,
stime ed ipotesi che influenzano l’applicazione dei principi contabili e gli importi delle attività, delle
passività, dei costi e dei ricavi rilevati in bilancio. Tali stime e le relative ipotesi si basano sulle
esperienze pregresse e su altri fattori considerati ragionevoli nella fattispecie. Tuttavia va rilevato
che, trattandosi di stime, non necessariamente i risultati ottenuti saranno gli stessi risultati qui
rappresentati. Le stime sono utilizzate per rilevare gli accantonamenti per i rischi su crediti,
valutazioni a fair value di strumenti finanziari, test di impairment, leasing, benefici a dipendenti e
imposte.
Il bilancio d’esercizio e il bilancio consolidato sono stati redatti in conformità alle disposizioni del
Regolamento Delegato (UE) 2019/815 della Commissione Europea in materia di norme tecniche
di regolamentazione relative alla specificazione del formato elettronico unico di comunicazione
(ESEF – European Single Electronic Format) – (nel seguito anche rispettivamente “Regolamento
Delegato” e “formato ESEF”) e, in particolare, il bilancio d’esercizio e consolidato sono redatti nel
formato XHTML e il bilancio consolidato è marcato in conformità agli artt. 4 e 6 del Regolamento
Delegato e allegati ivi citati, inclusa la selezione e applicazione di marcature XBRL secondo le regole
ivi previste, comprese la creazione e l’utilizzo di elementi della tassonomia di estensione adeguati
nella fattispecie. Alcune informazioni contenute nelle note esplicative al bilancio consolidato
quando estratte dal formato XHTML in un’istanza XBRL, a causa di taluni limiti tecnici potrebbero
non essere riprodotte in maniera identica rispetto alle corrispondenti informazioni visualizzabili nel
bilancio consolidato in formato XHTML.
Nuovi principi contabili
Nuovi principi, modifiche a principi esistenti ed interpretazioni efficaci per periodi dal 1°
gennaio 2023
Alla data di riferimento del presente documento, gli organi competenti dell’Unione Europea hanno
concluso il processo di omologazione necessario per l’adozione degli emendamenti e dei principi
sotto descritti.
In data 18 maggio 2017 lo IASB ha pubblicato il principio IFRS 17 – Insurance Contracts
che è destinato a sostituire il principio IFRS 4 – Insurance Contracts. L'obiettivo del nuovo
principio è quello di fornire un quadro unico principle-based per garantire che un'entità
fornisca informazioni pertinenti che rappresentino fedelmente i diritti e gli obblighi
derivanti da tutti i tipi di contratti assicurativi emessi. Il nuovo principio misura un contratto
assicurativo sulla base di un General Model o una versione semplificata di questo, chiamato
Premium Allocation Approach (“PAA”).
Lo IASB ha pubblicato in data 12 febbraio 2021 un Amendments to IAS 1 “Presentation
of Financial Statements” and IFRS Practice Statement 2 “Disclosure of Accounting
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policies” al fine di supportare le società nella scelta di quali principi contabili comunicare
nel proprio bilancio.
Lo IASB ha pubblicato in data 12 febbraio 2021 l’Amendments to IAS 8 “Accounting
policies, Changes in Accounting Estimates and Errors: Definition of Accounting
Estimates” che introduce una nuova definizione di stima contabile e chiarisce la distinzione
tra cambiamenti nelle stime contabili, cambiamenti nei principi contabili ed errori.
Lo IASB ha pubblicato in data 7 maggio 2021 un Amendments to “IAS 12 Income Taxes:
Deferred Tax related to Assets and Liabilities arising from a Single Transaction” che
richiede alle società di riconoscere imposte differite attive e passive su particolari transazioni
che, al momento dell’iniziale iscrizione, danno origine a differenze temporanee equivalenti
(imponibili e deducibili) – un esempio sono le transazioni relative a contratti di leasing.
In data 9 dicembre 2021 lo IAS ha pubblicato un Amendments IFRS 17 Insurance
contracts: Initial Application of IFRS 17 and IFRS 9 – Comparative Information, allo scopo
di aiutare le entità ad evitare temporanei disallineamenti contabili tra le attività finanziarie e
le passività dei contratti assicurativi, migliorando così l'utilità delle informazioni
comparative per gli utilizzatori del bilancio.
In data 23 maggio 2023 lo IASB ha pubblicato un Amendments allo “IAS 12 International
Tax Reform - Pillar Two Model Rules on mandatory relief for accounting for deferred taxes
from the global minimum taxation”. Esso include un'esenzione temporanea e obbligatoria
dalla contabilizzazione delle imposte differite derivanti dall'introduzione della tassazione
minima globale e informazioni mirate nelle note per le entità interessate. L'esenzione
contabile deve essere applicata immediatamente dopo la pubblicazione dell'emendamento
e per gli esercizi che iniziano dal 1° gennaio 2023.
L’adozione di tali emendamenti non ha comportato effetti significativi diretti su TIP.
Nuovi principi, modifiche a principi esistenti ed interpretazioni efficaci per periodi
successivi al 1° gennaio 2024 e non ancora adottati dal gruppo
In data 23 gennaio 2020 lo IASB ha pubblicato un emendamento denominato
“Amendments to IAS 1 Presentation of Financial Statements: Classification of Liabilities
as Current or Non-current”. Il documento ha l’obiettivo di chiarire come classificare i debiti
e le altre passività a breve o lungo termine. Le modifiche entrano in vigore dal 1° gennaio
2024.
A settembre 2022 lo IASB ha pubblicato un emendamento allo standard “IFRS 16: Leases”.
Il documento ha l’obiettivo di chiarire e meglio disciplinare la contabilizzazione del “Sale e
leaseback”, ossia le casistiche che prevedono la vendita e la successiva locazione di un asset.
L’emendamento prevede impatti soprattutto in caso di transazioni i cui lease payments sono
variabili e non dipendono da indici o tassi. Le modifiche entreranno in vigore per gli esercizi
che inizieranno a partire dal 1° gennaio 2024, è consentita l’applicazione anticipata.
Lo IASB ha pubblicato in data 31 ottobre 2022 un Amendments allo IAS 1 “Presentation
of Financial Statements: Non-current Liabilities with Covenants”, che riguarda la
classificazione delle passività soggette a covenant. Il documento introduce l’inserimento delle
note delle condizioni di rispetto dei covenant (entro la data di bilancio o post). Le modifiche
entrano in vigore a partire dagli esercizi che hanno inizio il 1° gennaio 2024.
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Pagina 40
In data 25 maggio 2023 lo IASB ha pubblicato l’Amendments allo IAS 7 “Statement of
Cash Flows and IFRS 7 Financial Instruments: Disclosures: Supplier Finance
Arrangements”, che riguarda requisiti di informativa relativi agli accordi di finanziamento
dei fornitori, noti anche come finanziamento della supply chain, finanziamento dei debiti
commerciali o accordi di reverse factoring. Le modifiche entrano in vigore per gli esercizi che
iniziano il 1° gennaio 2024.
In data 15 agosto 2023 lo IASB ha emanato un emendamento allo IAS 21 “Lack of
Exchangeability”. Il documento ha l’obiettivo di chiarire quando una valuta è scambiabile
con un’altra valuta, e come stimare il tasso di cambio a pronti di una valuta qualora ci sia
un’assenza di scambiabilità. Le modifiche entrano in vigore a partire dagli esercizi che hanno
inizio il 1° gennaio 2025.
Gli eventuali impatti sul bilancio consolidato del Gruppo derivanti da dette modifiche sono in corso
di valutazione. Al riguardo si precisa che, sulla base di una preliminare ricognizione delle potenziali
fattispecie, non si prevedono impatti significativi diretti su TIP.
Criteri e procedure di consolidamento
Area di consolidamento
L’area di consolidamento comprende la capogruppo TIP - Tamburi Investment Partners S.p.A. e
le società nelle quali la stessa esercita direttamente o indirettamente un controllo. Un investitore
controlla un’entità oggetto di investimento quando è esposto a rendimenti variabili o detiene diritti
su tali rendimenti, derivanti dal proprio rapporto con la stessa e nel contempo ha la capacità di
incidere su tali rendimenti, esercitando il proprio potere su tale entità al fine di ottenere benefici
dalle sue attività. I bilanci delle società controllate sono inclusi nel bilancio consolidato a partire
dalla data in cui il controllo è stato effettivamente trasferito al Gruppo e cessano di essere
consolidate dalla data in cui il controllo è trasferito al di fuori del Gruppo.
Al 31 dicembre 2023 l’area di consolidamento comprende le società Clubtre S.r.l., StarTIP S.r.l.,
TXR S.r.l., Investindesign S.p.A. e Club Design S.r.l..
I dati delle società controllate sono i seguenti:
Denominazione
Sede
Capitale
sociale
Numero
azioni/quote
Numero azioni /
quote possedute
% possesso
Investindesign S.p.A.
Milano
16.000.000
16.000.000
8.110.848
50,69%
Club Design S.r.l.(1)
Milano
100.000
100.000
20.000
20,00%
Clubtre S.r.l.
Milano
120.000
120.000
120.000
100,00%
StarTIP S.r.l.
Milano
50.000
50.000
50.000
100,00%
TXR S.r.l.
Milano
100.000
100.000
100.000
100,00%
(1) Partecipazione considerata controllata in virtù dei diritti di governance
Nel mese di giugno TIP ha acquisito il controllo di Investindesign S.p.A. con un investimento di
72 milioni, di cui 12,2 milioni pagati nel mese di novembre 2023. La quota di partecipazione
acquisita è pari al 50,69% e l’allocazione dei valori correnti alle attività e passività assunte nel
bilancio consolidato è la seguente:
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Pagina 41
euro
A
Partecipazioni collegate (Italian Design Brands S.p.A.)
138.679.739
B
Partecipazioni collegate destinate alla rivendita (Italian Design
Brands S.p.A.)
5.233.508
C
Disponibilità liquide e mezzi equivalenti
233.006
D
Totale attività (A+B+C)
144.146.253
E
Imposte differite
(1.488.282)
F
Passività correnti
(625.971)
G
Totale attività e passività assunte (D+E+F)
142.032.000
di cui
A
Quota di competenza del gruppo TIP
71.999.998
B
Quota di competenza delle minoranze
70.032.002
C
Totale (A+B)
142.032.000
La società Club Design S.r.l. è stata costituita a fine giugno per dare vita ad un club deal con alcuni
dei più importanti family office italiani per l’acquisto di un’ulteriore partecipazione del 20% in
Investindesign S.p.A. L’operazione è stata finalizzata nel mese di luglio.
Procedure di consolidamento
Il consolidamento delle società controllate avviene sulla base delle rispettive situazioni contabili
opportunamente rettificate per renderle omogenee con i principi contabili adottati dalla
capogruppo.
Tutti i saldi e le transazioni infragruppo, inclusi eventuali utili non realizzati derivanti da rapporti
intrattenuti tra società del gruppo, sono completamente eliminati. Le perdite non realizzate sono
eliminate ad eccezione del caso in cui esse siano rappresentative di perdite durevoli di valore.
Criteri di valutazione
I criteri di valutazione utilizzati nella redazione del bilancio consolidato al 31 dicembre 2023 sono
riportati di seguito.
IMMOBILI, IMPIANTI E MACCHINARI
Le immobilizzazioni materiali sono rilevate al costo storico, comprensivo dei costi accessori
direttamente imputabili e necessari alla messa in funzione del bene per l’uso per cui è stato
acquistato. Qualora parti significative di tali immobilizzazioni materiali abbiano differenti vite utili,
tali componenti sono contabilizzate separatamente.
Le immobilizzazioni materiali sono esposte al netto dei relativi ammortamenti accumulati e di
eventuali perdite di valore determinate secondo le modalità descritte nel seguito.
L’ammortamento è calcolato in quote costanti in base alla vita utile stimata del bene per l’impresa,
che è riesaminata con periodicità annuale. Eventuali cambiamenti, laddove necessari, sono apportati
con applicazione prospettica; le principali aliquote economico-tecniche utilizzate sono le
seguenti:
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-
mobili e arredi
12%
-
apparecchi ed impianti vari
15%
-
macchine ufficio elettroniche
20%
-
telefoni cellulari
20%
-
attrezzature
15%
-
Autovetture
25%
Il valore contabile delle immobilizzazioni materiali è periodicamente sottoposto a verifica per
rilevarne eventuali perdite di valore, qualora eventi o cambiamenti di situazione indichino che il
valore di carico non possa essere recuperato. Se esiste un'indicazione di questo tipo e nel caso in
cui il valore di carico ecceda il valore presumibile di realizzo, le attività sono svalutate fino a riflettere
il loro valore di realizzo. Il valore di realizzo delle immobilizzazioni materiali è rappresentato dal
maggiore tra il prezzo netto di vendita e il valore d'uso. Nel definire il valore d'uso, i flussi finanziari
futuri attesi sono attualizzati utilizzando un tasso di sconto ante imposte che riflette la stima
corrente del mercato riferito al costo del denaro rapportato al tempo e ai rischi specifici dell'attività.
Le perdite di valore sono contabilizzate nel conto economico fra i costi per ammortamenti e
svalutazioni. Tali perdite di valore sono ripristinate nel caso in cui vengano meno i motivi che le
hanno generate.
Al momento della vendita o quando non sussistono benefici economici futuri attesi dall'uso di un
bene, esso viene eliminato dal bilancio e l'eventuale perdita o utile (calcolati come differenza tra il
valore di cessione e il valore di carico) viene rilevata a conto economico nell'anno della suddetta
eliminazione.
A
VVIAMENTO
Le aggregazioni aziendali sono contabilizzate applicando il metodo dell’acquisto. L’avviamento
rappresenta l’eccedenza del costo d'acquisto rispetto alla quota di pertinenza dell'acquirente del fair
value netto riferito ai valori identificabili delle attività e delle passività attuali e potenziali. Dopo
l’iniziale iscrizione, l'avviamento viene decrementato delle eventuali perdite di valore accumulate,
determinate con le modalità descritte nel seguito.
L’avviamento derivante da acquisizioni effettuate precedentemente all’1 gennaio 2004 è iscritto al
sostituto del costo, pari al valore registrato a tale titolo nell’ultimo bilancio redatto sulla base dei
precedenti principi contabili applicati (31 dicembre 2003). In fase di predisposizione del bilancio di
apertura secondo i principi contabili internazionali non sono state, infatti, riconsiderate le
operazioni di acquisizione effettuate anteriormente al 1° gennaio 2004.
L’avviamento viene sottoposto a un'analisi di recuperabilità con cadenza annuale o anche più breve
nel caso in cui si verifichino eventi o cambiamenti di circostanze che possano far emergere eventuali
perdite di valore. Alla data di acquisizione, l'eventuale avviamento emergente viene allocato a
ciascuna delle unità generatrici di flussi finanziari che ci si attende beneficeranno degli effetti
derivanti dall'acquisizione. L'eventuale perdita di valore è identificata attraverso valutazioni che
prendono a riferimento la capacità di ciascuna unità di produrre flussi finanziari atti a recuperare la
parte di avviamento a essa allocata, con le modalità precedentemente indicate nella sezione relativa
agli immobili, impianti e macchinari. Nel caso in cui il valore recuperabile da parte dell'unità
generatrice di flussi sia inferiore al valore di carico attribuito, si rileva la relativa perdita di valore.
Tale perdita di valore non è ripristinata nel caso in cui vengano meno i motivi che la hanno generata.
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Pagina 43
ALTRE ATTIVITÀ IMMATERIALI
Le altre attività immateriali sono rilevate al costo, determinato secondo le stesse modalità indicate
per le immobilizzazioni materiali.
Le altre attività immateriali aventi vita utile definita sono iscritte al netto dei relativi ammortamenti
accumulati e di eventuali perdite di valore determinate con le stesse modalità precedentemente
indicate per le immobilizzazioni materiali.
La vita utile viene riesaminata con periodicità annuale ed eventuali cambiamenti, laddove necessari,
sono apportati con applicazione prospettica.
Gli utili o le perdite derivanti dall'alienazione di una attività immateriale sono determinati come
differenza tra il valore di dismissione e il valore di carico del bene e sono rilevati a conto economico
al momento dell'alienazione.
L
EASING
Un contratto di leasing attribuisce ad un’entità il diritto di utilizzare un asset per un determinato
periodo di tempo in cambio di un corrispettivo. Per il locatario a livello contabile non vi è
distinzione tra leasing finanziario e leasing operativo, ad entrambi si applica un unico modello
contabile di rilevazione del leasing. Secondo tale modello la società riconosce nella propria situazione
patrimoniale - finanziaria separatamente un’attività, rappresentativa del relativo diritto d’uso, ed una
passività, rappresentativa dell’obbligazione ad effettuare i pagamenti previsti dal contratto, per tutti
i leasing con durata superiore ai dodici mesi il cui valore non possa essere considerato non rilevante
mentre nel conto economico rileva l’ammortamento dell’attività riconosciuta e separatamente gli
interessi sul debito iscritto. Le riduzioni dei canoni connesse al Covid-19 sono contabilizzate, senza
dover valutare, tramite l’analisi dei contratti, se è rispettata la definizione di lease modification dell’IFRS
16, direttamente a conto economico alla data di efficacia della riduzione.
P
ARTECIPAZIONI IN SOCIETÀ COLLEGATE VALUTATE CON IL METODO DEL PATRIMONIO NETTO
Le società collegate sono entità sulle cui politiche finanziarie e gestionali è esercitata un’influenza
notevole, pur non avendone il controllo. Si suppone che esista un’influenza notevole quando si
possiede tra il 20% e il 50% del potere di voto di un’altra entità.
Le partecipazioni in società collegate sono contabilizzate secondo il metodo del patrimonio netto
e rilevate inizialmente al costo. Le partecipazioni comprendono l'avviamento identificato al
momento dell'acquisizione, al netto delle eventuali perdite di valore cumulate. In presenza di
eventuali obiettive evidenze di perdita di valore la recuperabilità del valore di iscrizione è verificata
confrontando il valore contabile con il relativo valore recuperabile rilevando l’eventuale differenza
nel conto economico. Il bilancio consolidato comprende la quota di pertinenza degli utili o delle
perdite delle partecipate rilevate secondo il metodo del patrimonio netto, al netto delle rettifiche
necessarie per allineare i principi contabili e per eliminare i margini infragruppo non realizzati, a
partire dalla data in cui ha inizio l'influenza notevole o il controllo congiunto fino alla data in cui
detta influenza o controllo cessano. Le rettifiche necessarie per l’eliminazione dei margini
infragruppo non realizzati sono contabilizzate nella voce “quote di risultato di partecipazioni
valutate con il metodo del patrimonio netto”. Quando la quota delle perdite di pertinenza di una
partecipazione contabilizzata con il metodo del patrimonio netto eccede il valore contabile di detta
partecipata, si azzera la partecipazione e si cessa di rilevare la quota delle ulteriori perdite, tranne
nei casi in cui si siano contratte obbligazioni legali o implicite oppure siano stati effettuati dei
pagamenti per conto della partecipata.
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Nel caso di assunzione del collegamento in fasi successive il costo della partecipazione viene
misurato come sommatoria dei fair value delle interessenze precedentemente possedute e del fair
value dei corrispettivi trasferiti alla data in cui la partecipazione si qualifica come collegata. L’effetto
della rivalutazione del valore di iscrizione delle quote precedentemente detenute viene rilevato
analogamente a quanto stabilito nel caso in cui fosse stata dismessa la partecipazione. Pertanto,
accertata l’influenza significativa, il maggior fair value cumulato riconosciuto a riserva di OCI, viene
riclassificato tra gli utili portati a nuovo nel patrimonio netto.
PARTECIPAZIONI VALUTATE A FVOCI
Gli investimenti in equity, costituiti generalmente da partecipazioni con percentuale di possesso
inferiore al 20% che non hanno finalità di trading, secondo l’opzione prevista dall’IFRS 9, sono
contabilizzati registrando le variazioni di fair value a Other Comprehensive Income (FVOCI), quindi con
contropartita in una riserva di patrimonio netto. La contabilizzazione FVOCI degli investimenti in
equity prevede al momento della vendita il reversal dalla riserva di fair value maturata direttamente ad
altre riserve del patrimonio netto. Sono quindi imputati a conto economico i dividendi ricevuti dalle
partecipazioni.
Il fair value viene identificato nel caso delle partecipazioni quotate con il valore di borsa alla data di
chiusura del periodo e nel caso di partecipazioni in società non quotate con il valore stimato sulla
base di tecniche di valutazione. Tali tecniche di valutazione comprendono il confronto con i valori
espressi da recenti operazioni assimilabili e di altre tecniche valutative che si basano sostanzialmente
sull’analisi della capacità della partecipata di produrre flussi finanziari futuri, scontati temporalmente
per riflettere il costo del denaro rapportato al tempo ed i rischi specifici dell’attività svolta.
Gli investimenti in strumenti rappresentativi di capitale che non hanno un prezzo quotato in un
mercato regolamentato e il cui fair value non può essere valutato in modo attendibile, sono valutati
al costo, eventualmente ridotto per perdite di valore.
La scelta tra le suddette metodologie non è opzionale, dovendo le stesse essere applicate in ordine
gerarchico: è attribuita assoluta priorità ai prezzi ufficiali disponibili su mercati attivi (effective market
quotes – livello 1) oppure per attività e passività misurate sulla base di tecniche di valutazione che
prendono a riferimento parametri osservabili sul mercato (comparable approaches – livello 2) e priorità
più bassa ad attività e passività il cui fair value è calcolato sulla base di tecniche di valutazione che
prendono a riferimento parametri non osservabili sul mercato e quindi maggiormente discrezionali
(market model – livello 3).
CREDITI FINANZIARI VALUTATI AL COSTO AMMORTIZZATO
Si tratta di attività finanziarie acquisite dalla società con lo scopo di detenerle fino a scadenza per
incassarne i relativi interessi, le cui eventuali vendite costituiscono eventi incidentali. Queste attività
finanziarie sono valutate al costo ammortizzato.
ATTIVITÀ FINANZIARIE VALUTATE A FVTPL
Le attività finanziarie, generalmente prestiti convertibili, che generano flussi finanziari che
prevedono l’attribuzione di azioni e/o comprendono derivati impliciti relativi alle clausole di
conversione sono valutate a fair value con le relative variazioni di valore imputate a conto
economico.
Gli investimenti in equity aventi finalità di impiego temporaneo di liquidità sono valutati a fair value
con le relative variazioni di valore imputate a conto economico.
GRUPPO TAMBURI INVESTMENT PARTNERS
Pagina 45
STRUMENTI DERIVATI
Gli strumenti derivati non incorporati in altri strumenti finanziari sono valutati a fair value con le
variazioni di valore imputate direttamente a conto economico.
ATTIVITÀ FINANZIARIE CORRENTI VALUTATE A FVOCI
Le attività finanziarie correnti valutate a FVOCI sono attività finanziarie non derivate costituite da
investimenti effettuati in titoli obbligazionari che costituiscono impieghi temporanei di liquidità
realizzati secondo un modello di business che prevede l’incasso dei relativi flussi finanziari e la vendita
delle stesse obbligazioni al momento opportuno. I flussi finanziari di tali strumenti finanziari sono
costituiti unicamente da interessi e capitale.
Sono valutate a FVOCI contabilizzando a riserva di patrimonio netto le variazioni di fair value dei
titoli fino alla data di dismissione contabilizzando a conto economico gli interessi attivi e le eventuali
svalutazioni. Al momento dell’eventuale vendita totale o parziale l’utile/perdita cumulata nella
riserva da valutazione viene riversata, in tutto o in parte, a conto economico.
Gli acquisti e le vendite di titoli vengono rilevati ed eliminati alla data di regolamento.
C
REDITI COMMERCIALI
I crediti sono iscritti al fair value e successivamente valutati al costo ammortizzato. Sono
eventualmente rettificati per le somme ritenute inesigibili.
DISPONIBILITÀ LIQUIDE E MEZZI EQUIVALENTI
Le disponibilità liquide e mezzi equivalenti comprendono i valori numerari, ossia quei valori che
possiedono i requisiti della disponibilità a vista o a brevissimo termine (entro tre mesi), del buon
esito e dell’assenza di spese per la riscossione. Le operazioni finanziarie sono rilevate alla data di
regolamento.
Ai fini del Rendiconto Finanziario, le disponibilità monetarie nette sono rappresentate dalle
disponibilità liquide e mezzi equivalenti al netto degli scoperti bancari alla data di riferimento del
prospetto contabile.
D
EBITI COMMERCIALI E FINANZIARI
I debiti commerciali sono iscritti inizialmente al fair value e valutati successivamente al costo
ammortizzato.
Le passività finanziarie sono rilevate ed esposte al costo ammortizzato utilizzando il metodo del
tasso di interesse effettivo.
BENEFICI PER I DIPENDENTI E COSTI DEL PERSONALE
I benefici garantiti ai dipendenti erogati in coincidenza o successivamente alla cessazione del
rapporto di lavoro attraverso programmi a benefici definiti sono riconosciuti nel periodo di
maturazione del diritto. La passività relativa ai programmi a benefici definiti, al netto delle eventuali
attività al servizio del piano, è determinata sulla base di ipotesi attuariali ed è rilevata per competenza
coerentemente alle prestazioni di lavoro necessarie per l’ottenimento dei benefici; la valutazione
della passività è effettuata da attuari indipendenti.
La Società riconosce benefici addizionali ad alcuni dipendenti attraverso piani di incentivazione.
Attualmente sono in essere un piano di stock option e un piano di performance shares.
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Secondo quanto stabilito dall’IFRS 2 – Pagamenti basati su azioni – tali piani rappresentano una
componente della retribuzione dei beneficiari e prevedono la modalità del “equity settlement” come
da regolamento. Pertanto il costo relativo è rappresentato dal fair value degli strumenti finanziari
attribuiti alla data di assegnazione ed è rilevato a conto economico lungo il periodo intercorrente
tra la data di assegnazione e quella della maturazione con contropartita a patrimonio netto. Una
quota del piano ha avuto modalità di esercizio “cash settlement” come da regolamento, il costo
relativo, rappresentato dal corrispettivo erogato, è stato rilevato a conto economico lungo il periodo
intercorrente tra la data di assegnazione e quella della maturazione con contropartita una riduzione
delle disponibilità liquide.
Al momento dell’esercizio delle opzioni “equity settled” da parte dei beneficiari con il trasferimento
di azioni proprie a fronte della liquidità ricevuta viene stornata la riserva per piani di stock option per
la quota attribuibile alle opzioni esercitate, viene stornata la riserva per azioni proprie in base al
costo medio delle azioni cedute e viene rilevato il differenziale residuo quale plus-minus su
negoziazione azioni proprie con contropartita la riserva sovrapprezzo azioni, secondo la policy
contabile adottata.
Analogamente al momento del trasferimento di azioni proprie corrispondenti alle performance shares
maturate viene stornata la riserva per piani di performance shares per la quota attribuibile alle units
esercitate e quindi alle azioni trasferite, viene stornata la riserva per azioni proprie in base al costo
medio delle azioni cedute e viene rilevato il differenziale residuo quale plus-minus su negoziazione
azioni proprie con contropartita la riserva sovrapprezzo azioni, secondo la policy contabile adottata.
AZIONI PROPRIE
Le azioni proprie possedute dalla capogruppo sono iscritte a riduzione del patrimonio netto nella
riserva negativa per azioni proprie. Il costo originario delle azioni proprie ed i ricavi derivanti dalle
eventuali vendite successive sono rilevati come movimenti di patrimonio netto imputando il
differenziale quale plus-minus su negoziazione azioni proprie con contropartita la riserva
sovrapprezzo azioni, secondo la policy contabile adottata.
RICAVI
I ricavi sono rilevati nel momento in cui il cliente acquisisce il controllo sui servizi prestati e,
conseguentemente, quando lo stesso ha la capacità di dirigerne l’uso e ottenerne i benefici. Nel caso
in cui il contratto prevede una parte del corrispettivo variabile in base al verificarsi o meno di alcuni
eventi futuri, la stima della parte variabile viene inclusa nei ricavi solo se il loro verificarsi risulta
altamente probabile. In caso di transazioni che prevedono la prestazione contestuale di più servizi,
il prezzo di vendita è allocato in base al prezzo che la società applicherebbe ai clienti qualora gli
stessi servizi inclusi nel contratto fossero venduti singolarmente. Secondo la tipologia di
operazione, i ricavi sono rilevati sulla base dei criteri specifici di seguito riportati:
- i ricavi per la prestazione di servizi di advisory/investment banking sono rilevati con riferimento
allo stato di completamento delle attività. Per ragioni pratiche, quando i servizi sono resi
attraverso un numero indeterminato di azioni in un determinato periodo di tempo, i ricavi sono
rilevati a quote costanti nel determinato periodo di tempo a meno che sia evidente che altri
metodi rappresentino in modo migliore lo stadio di completamento della prestazione;
- le success fee che maturano al momento dell’esecuzione di un atto significativo, sono rilevate
come ricavi quando l’atto significativo è stato completato;
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- le componenti variabili di ricavo per la prestazione di servizi diverse dalle success fee vengono
rilevate con riferimento allo stato di completamento nella misura in cui è altamente probabile
che quando successivamente sarà risolta l'incertezza associata al corrispettivo variabile non si
verifichi un significativo aggiustamento al ribasso dell'importo dei ricavi cumulati rilevati.
Nel caso in cui non sia possibile determinare attendibilmente il valore dei ricavi, questi ultimi sono
rilevati fino a concorrenza dei costi sostenuti che si ritiene saranno recuperati.
PROVENTI ED ONERI DERIVANTI DALLA CESSIONE DI TITOLI
I proventi e oneri derivanti dalla cessione di titoli classificati tra le attività finanziarie correnti
valutate a FVOCI vengono rilevati per competenza sulla base della data valuta dell’operazione,
imputando a conto economico anche le variazioni di fair value precedentemente imputate a
patrimonio netto.
P
ROVENTI ED ONERI FINANZIARI
I proventi ed oneri finanziari sono rilevati per competenza sulla base degli interessi maturati sul
valore netto delle relative attività e passività finanziarie utilizzando il tasso di interesse effettivo.
DIVIDENDI
I dividendi sono rilevati nell’esercizio nel quale è stabilito il diritto degli azionisti di ricevere il
relativo pagamento. Relativamente ai dividendi ricevuti da partecipazioni valutate con il metodo del
patrimonio netto, questi sono rilevati a riduzione del valore della partecipazione.
IMPOSTE SUL REDDITO
Le imposte correnti sul reddito del periodo sono determinate in base alla stima del reddito
imponibile e in conformità alle disposizioni in vigore. Le imposte sul reddito differite e anticipate
sono calcolate sulle differenze temporanee tra i valori patrimoniali iscritti nel prospetto contabile e
i corrispondenti valori riconosciuti ai fini fiscali. L’iscrizione di attività per imposte anticipate è
effettuata quando il recupero è ritenuto probabile, cioè quando si prevede che possano rendersi
disponibili in futuro utili fiscali sufficienti per permettere che tale attività possa essere realizzata. La
recuperabilità delle attività per imposte anticipate viene riesaminata ad ogni chiusura di periodo. Le
imposte differite sono sempre rilevate in ottemperanza a quanto richiesto dallo IAS 12.
(3) Modalità di presentazione
Vengono nel seguito riepilogate le scelte adottate dal Gruppo relativamente all’esposizione dei
prospetti contabili consolidati:
- prospetto di conto economico e prospetto di conto economico complessivo: lo IAS 1 richiede
alternativamente una classificazione delle voci basata sulla natura o sulla destinazione delle
stesse. Il Gruppo ha deciso di utilizzare lo schema delle voci classificate per natura;
- prospetto della situazione patrimoniale - finanziaria: secondo lo IAS 1, le attività e passività
devono essere classificate in correnti e non correnti o, in alternativa, secondo l’ordine di
liquidità. Il Gruppo ha scelto il criterio di classificazione in correnti e non correnti;
- prospetto dei movimenti di patrimonio netto consolidato, predisposto in ottemperanza a
quanto previsto dallo IAS 1;
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- rendiconto finanziario: secondo lo IAS 7 il rendiconto finanziario presenta i flussi finanziari
avvenuti nell’esercizio classificati tra attività operativa, di investimento e finanziaria, sulla base
del metodo indiretto.
(4) Informativa di settore
TIP è un gruppo industriale diversificato ed indipendente. L’attività svolta dal top management a
supporto dell’attività di cui sopra, sia a livello di contatti di marketing, sia di iniziative anche
istituzionali sull’esterno che di coinvolgimento nei diversi deal, è molto integrata. Inoltre, anche
relativamente all’attività di execution, l’attività è organizzata con l’obiettivo di rendere più flessibile
l’impiego a “chiamata” dei collaboratori della stessa all’occorrenza in attività di advisory ovvero di
equity.
In relazione a tale scelta risulta impossibile fornire una precisa rappresentazione economico
finanziaria separata delle differenti aree di attività, in quanto la suddivisione del costo del lavoro del
top management e degli altri collaboratori sulla base di una serie di stime legate a parametri che
potrebbero poi essere superati dall’operatività effettiva condurrebbe ad una assai elevata distorsione
dei livelli di redditività dei segmenti di attività, vanificando la natura dell’informazione.
Nel presente bilancio consolidato viene pertanto fornito solo il dettaglio dell’andamento della
componente “Ricavi delle vendite e delle prestazioni”, legata alla sola attività di advisory, escludendo
pertanto la voce “Altri ricavi”.
euro
31 dicembre 2023
31 dicembre 2022
Ricavi delle vendite e delle prestazioni
1.467.975
1.776.122
Totale
1.467.975
1.776.122
L’andamento dei ricavi è molto condizionato dalla tempistica di maturazione delle success fee che
possono avere una distribuzione variabile nel corso dell’esercizio.
(5) Acquisti, prestazioni di servizi e costi diversi
La voce comprende:
euro
31 dicembre 2023
31 dicembre 2022
1.
Servizi
2.399.776
1.986.602
2.
Altri oneri
817.666
805.916
Totale
3.217.442
2.792.518
I costi per servizi si riferiscono principalmente a spese generali e commerciali e a consulenze
professionali e legali. Comprendono 107.046 euro per corrispettivi alla società di revisione e 92.121
euro per compensi ai componenti il Collegio Sindacale e all’Organo di Vigilanza.
Gli altri oneri comprendono principalmente imposte sulle transazioni finanziarie dovute
contestualmente all’acquisto delle partecipazioni, I.V.A. indetraibile e imposte di bollo.
(6) Costi del personale
La voce comprende:
euro
31 dicembre 2023
31 dicembre 2022
Salari e stipendi
3.073.381
2.971.557
Oneri sociali
558.390
535.357
Compensi agli amministratori
29.620.880
26.903.588
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euro
31 dicembre 2023
31 dicembre 2022
Accantonamento a trattamento di fine rapporto di lavoro subordinato
71.617
81.542
Totale
33.324.268
30.492.044
Il costo del personale nelle voci “Salari e stipendi” e “Compensi agli amministratori” comprende
un onere complessivo di 5.386.466 euro di oneri maturati pro rata temporis in relazione
all’assegnazione, avvenuta nel secondo semestre del 2019, di n. 2.500.000 Unit di cui al “Piano di
performance Share TIP 2019 – 2021”, all’assegnazione, avvenuta nel secondo trimestre del 2022,
di n. 2.000.000 Unit di cui al “Piano di performance Share TIP 2022 – 2023” e all’assegnazione,
avvenuta nel secondo trimestre del 2023, di n. 2.000.000 Unit di cui al “Piano di performance Share
TIP 2023 – 2025”. Coerentemente con quanto previsto dall’IFRS2, le Unit attribuite sono state
valutate secondo la modalità dell’equity settlement.
I compensi variabili degli amministratori sono commisurati, come sempre, alle performance valutate
sulla base dei dati pro forma della società.
L’ “Accantonamento a trattamento di fine rapporto di lavoro subordinato” è aggiornato in base
alla valutazione attuariale; l’utile o la perdita attuariali sono rilevate in una posta del patrimonio
netto.
Al 31 dicembre 2023 il numero di dipendenti di TIP è il seguente:
31 dicembre 2023
31 dicembre 2022
Impiegati e apprendisti
6
7
Quadri
3
2
Dirigenti
3
4
Totale
12
13
Si segnala che il Presidente/Amministratore Delegato e il Vice Presidente/Amministratore
Delegato non sono dipendenti né di TIP né di altre società del gruppo.
(7) Proventi/(oneri) finanziari
La voce comprende:
euro
31 dicembre 2023
31 dicembre 2022
1.
Proventi da partecipazioni
58.335.683
108.315.229
2.
Proventi diversi
2.361.044
4.992.720
Totale proventi finanziari
60.696.727
113.307.949
3.
Interessi e altri oneri finanziari
(19.342.024)
(13.447.204)
Totale oneri finanziari
(19.342.024)
(13.447.204)
(7).1. Proventi da partecipazioni
euro
31 dicembre 2023
31 dicembre 2022
Plusvalenze da vendite partecipazioni
49.762.129
100.192.115
Dividendi
8.381.213
8.123.114
Altri proventi da partecipazione
192.341
0
Totale
58.335.683
108.315.229
Al 31 dicembre 2023 i proventi da partecipazioni si riferiscono principalmente alla plusvalenza
realizzata dalla vendita parziale della partecipazione Gruppo IPG Holding S.p.A. (già descritta nella
relazione sulla gestione) e a dividendi percepiti dalle seguenti partecipate (euro):
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Moncler S.p.A.
2.296.000
Amplifon S.p.A.
2.158.868
Prysmian S.p.A.
1.129.800
Hugo Boss A.G.
1.080.000
Altre società
1.716.545
Totale
8.381.213
(7).2. Proventi diversi
Comprendono principalmente variazioni di fair value e plusvalenze da investimenti in azioni quotate
disponibili per la vendita per euro 888.429, interessi attivi su obbligazioni per euro 871.144, interessi
attivi da finanziamenti e interessi bancari per euro 601.472.
(7).3. Interessi e altri oneri finanziari
euro
31 dicembre 2023
31 dicembre 2022
Interessi su prestiti obbligazionari
8.084.321
7.974.443
Altro
11.257.703
5.472.761
Totale
19.342.024
13.447.204
Gli “Interessi su prestiti obbligazionari” si riferiscono al Prestito Obbligazionario TIP 2019 - 2024
di 300 milioni di euro, calcolati con il metodo del costo ammortizzato applicando il tasso di interesse
effettivo.
La voce “Altro” comprende interessi bancari su finanziamenti per euro 5.305.021, minusvalenze su
obbligazioni per euro 2.445.615, variazioni di valore di strumenti derivati per euro 1.557.951,
adeguamenti di valore di altre attività finanziare per euro 1.542.138 e di azioni per euro 306.933 ed
altri oneri finanziari e perdite su cambi.
(8) Quote di risultato di partecipazioni valutate con il metodo del patrimonio netto
La quota di risultato delle partecipazioni collegate, riassumibile in un provento di circa 83,1 milioni
(al netto di 5,7 milioni di adeguamento negativo), include i risultati positivi delle partecipate Asset
Italia (Alpitour e Limonta), Beta Utensili, Elica, Italian Design Brands, IPGH (Interpump), ITH
(SeSa), OVS, Sant’Agata (Chiorino), Roche Bobois e il risultato negativo di Itaca Equity Holding
(Landi Renzo).
Per maggiori dettagli si rimanda a quanto descritto alla nota 12 “Partecipazioni in società collegate
valutate con il metodo del patrimonio netto” e all’allegato 2.
(9) Imposte sul reddito correnti, differite e anticipate
Le imposte rilevate a conto economico sono le seguenti:
euro
31 dicembre 2023
31 dicembre 2022
Imposte correnti
(11.747)
(34.216)
Imposte anticipate
877.131
1.202.779
Imposte differite
(44.772)
(234.794)
Totale
820.612
933.769
Imposte differite riconosciute direttamente a patrimonio netto
La società ha riconosciuto direttamente a patrimonio netto una variazione negativa pari a 1.713.555
euro prevalentemente relativa alla riduzione di imposte differite riferite al fair value delle
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partecipazioni valutate a OCI.
(10) Immobili, impianti e macchinari
La tabella seguente illustra le variazioni intervenute nella voce:
euro
Altre attività
Valore netto al 31 dicembre 2021
156.335
Incrementi
82.605
Decrementi
0
Decrementi fondo ammortamento
0
Ammortamenti
(60.066)
Valore netto al 31 dicembre 2022
178.874
Incrementi
16.534
Decrementi
0
Decrementi fondo ammortamento
0
Ammortamenti
(62.828)
Valore netto al 31 dicembre 2023
132.580
L’incremento della voce si riferisce principalmente ad acquisti di mobili e arredi d’ufficio, macchine
elettroniche e telefoni cellulari.
(11) Diritti d’uso
euro
Diritti d’uso
Valore netto al 31 dicembre 2021
2.304.592
Incrementi
0
Decrementi
0
Decrementi fondo ammortamento
0
Ammortamenti
(296.198)
Valore netto al 31 dicembre 2022
2.008.394
Incrementi
42.063
Decrementi
0
Decrementi fondo ammortamento
0
Ammortamenti
(278.276)
Valore netto al 31 dicembre 2023
1.772.181
In applicazione dell’IFRS 16, a fronte dei diritti d’uso, relativi a contratti di affitto di uffici, sono
iscritte passività finanziarie correnti per leasing per euro 334.354 e passività finanziarie non correnti
per leasing per euro 1.506.874. I canoni di affitto che, in applicazione dell’IFRS 16, non sono stati
rilevati a conto economico nell’anno, sono stati pari a euro 361.972 mentre gli interessi rilevati a
conto economico sono pari a euro 32.560.
(12) Avviamento ed altre attività immateriali
La voce “Avviamento”, pari a 9.806.574 euro, si riferisce all’operazione di incorporazione della
società controllata Tamburi & Associati S.p.A. in TIP S.p.A. avvenuta nell’anno 2007.
Lo IAS 36 prevede che il valore dell'avviamento, in quanto bene immateriale a vita utile indefinita,
non sia ammortizzato ma soggetto ad una verifica del valore da effettuarsi almeno annualmente
(cd. "impairment test").
Il valore recuperabile è stato stimato sulla base del valore d’uso, calcolato assumendo le seguenti
ipotesi:
previsione dei flussi finanziari perpetui normalizzati dell’attività di advisory;
valore terminale basato su una “perpetuità” del 2%;
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tasso di attualizzazione corrispondente al costo del capitale (“ke unlevered”) pari al 9,13%.
La verifica ha confermato che il valore ad esso attribuito è congruo e recuperabile.
La tabella che segue illustra le variazioni intervenute nelle “Altre attività immateriali”:
(13) Partecipazioni valutate a FVOCI
La voce si riferisce a partecipazioni di minoranza in società quotate e non quotate.
euro
31 dicembre 2023
31 dicembre 2022
Partecipazioni in società quotate
483.811.176
486.249.695
Partecipazioni in società non quotate
312.696.068
231.291.274
Totale
796.507.244
717.540.969
I movimenti delle partecipazioni valutate a FVOCI sono riportati nell’allegato 2.
La composizione delle metodologie di valutazione delle partecipazioni valutate a FVOCI relative
alle partecipazioni in società quotate e non quotate è riportata nella tabella di seguito:
Metodologia
Società quotate
(% sul totale)
Società non quotate
(% sul totale)
Prezzi quotati su mercati attivi (livello 1)
100%
0,0%
Modelli valutativi basati su input di mercato (Livello 2)
0,0%
37,9%
Altre tecniche di valutazione (livello 3)
0,0%
45,0%
Costo di acquisizione
0,0%
17,1%
Totale
100,0%
100,0%
In linea con le raccomandazioni ESMA gli effetti diretti ed indiretti del conflitto in Ucraina e in
Medio Oriente sono stati presi in considerazione quale indicatore di impairment. Le valutazioni delle
società non quotate sono state sviluppate considerando la realizzazione di scenari alternativi, come
suggerito dalle recenti raccomandazioni ESMA in materia di valutazioni per i bilanci annuali.
Il Gruppo TIP detiene al 31 dicembre 2023 alcune partecipazioni (Apoteca Natura, Digital Magics,
Eataly, Buzzoole, DoveVivo, Mulan Holding, Simbiosi e Apoteca Natura Investment) che non
sono state qualificate quali società collegate, pur in presenza di una quota di partecipazione
superiore al 20% e/o di altri indicatori che farebbero propendere per l’esistenza di influenza
significativa, in quanto non risultano in grado di fornire informazioni finanziarie periodiche tali da
consentire al Gruppo TIP l’elaborazione contabile prevista dall’equity method. L’indisponibilità di tali
informazioni rappresenta una oggettiva limitazione all’esercizio dell’influenza significativa e
euro
Altre
Totale
Valore netto al 31 dicembre 2021
7.675
7.675
Incrementi
31.720
31.720
Decrementi
0
0
Ammortamenti
(10.181)
(10.181)
Valore netto al 31 dicembre 2022
29.214
29.214
Incrementi
0
0
Decrementi
0
0
Ammortamenti
(10.182)
(10.182)
Valore netto al 31 dicembre 2023
19.032
19.032
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conseguentemente si è ritenuto appropriato qualificare tali partecipazioni come investimenti
valutati a FVOCI.
(14) Partecipazioni in società collegate valutate con il metodo del patrimonio netto
Le principali variazioni del periodo sono costituite dall’ingresso nell’area di consolidamento di
Italian Design Brands S.p.A. a seguito dell’acquisizione di una quota nella Investindesign S.p.A.
società che detiene la partecipazione in Italian Design Brands S.p.A., da quote di risultato per circa
83,1 milioni, commentate nella nota 8. Le riduzioni si riferiscono per circa 20,1 milioni a dividendi
percepiti dalle collegate e per circa 25,5 milioni allo scarico di una quota della partecipazione in
Gruppo IPG Holding S.p.A. a seguito della dismissione parziale.
Per maggiori dettagli si rimanda a quanto descritto alla nota 8 “Partecipazioni in società collegate
valutate con il metodo del patrimonio netto” e all’allegato 2.
In linea con le raccomandazioni ESMA gli effetti diretti ed indiretti del conflitto in Ucraina e in
Medio Oriente sono stati presi in considerazione anche quale indicatore di potenziale impairment dei
goodwill incorporati nelle valutazioni col metodo del patrimonio netto delle società collegate e delle
loro partecipate. Anche in questo caso sono state sviluppate analisi considerando la realizzazione
di scenari alternativi, come suggerito dalle recenti raccomandazioni ESMA in materia di valutazioni
per i bilanci annuali. Il risultato degli impairment test effettuati non ha individuato svalutazioni in
quanto il valore recuperabile è risultato superiore al relativo valore di iscrizione.
(15) Crediti finanziari valutati al costo ammortizzato non correnti
euro
31 dicembre 2023
31 dicembre 2022
Crediti finanziari valutati al costo ammortizzato
5.099.218
3.852.912
Totale
5.099.218
3.852.912
I crediti finanziari calcolati al costo ammortizzato si riferiscono a finanziamenti con rimborso a
medio termine.
(16) Attività finanziarie correnti e non correnti valutate a FVTPL
euro
31 dicembre 2023
31 dicembre 2022
Attività finanziarie correnti valutate a FVTPL
0
4.417.394
Attività finanziarie non correnti valutate a FVTPL
2.312.192
0
euro
31 dicembre 2023
31 dicembre 2022
Asset Italia S.p.A.
119.442.342
108.494.337
Beta Utensili S.p.A.
121.513.680
116.934.575
Clubitaly S.p.A.
44.086.044
41.926.327
Elica S.p.A.
44.317.001
47.173.291
Gruppo IPG Holding S.p.A.
132.318.214
136.450.673
Itaca Equity Holding S.p.A.
7.583.487
10.550.801
Itaca Equity S.r.l.
397.120
466.717
Italian Design Brands S.p.A.
148.429.841
0
ITH S.p.A.
82.857.014
73.932.885
Overlord S.p.A.
26.968.027
26.981.705
OVS S.p.A.
183.695.148
176.463.951
Roche Bobois S.A.
88.034.986
84.558.656
Sant’Agata S.p.A.
62.346.915
58.071.616
Altre collegate
644.651
673.101
Totale
1.062.634.470
882.678.639
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Il decremento delle attività finanziarie correnti e l’incremento delle attività finanziarie non correnti
comprendono la riclassifica di attività finanziarie derivante da accordi di riscadenziamento. Le
attività finanziarie correnti al 31 dicembre 2022 comprendevano impieghi temporanei di liquidità
in azioni quotate successivamente vendute nel corso dell’anno.
(17) Crediti commerciali
euro
31 dicembre 2023
31 dicembre 2022
Crediti verso clienti (al lordo del f.do svalutazione)
615.158
680.681
Fondo svalutazione crediti
(172.809)
(172.809)
Totale
442.349
507.872
Totale Crediti verso clienti oltre i 12 mesi
0
0
L’andamento dei crediti commerciali è strettamente legato al diverso mix del fatturato tra la
componente di ricavi da success fee rispetto ai ricavi per servizi.
(18) Crediti finanziari valutati al costo ammortizzato correnti
euro
31 dicembre 2023
31 dicembre 2022
Crediti finanziari valutati al costo ammortizzato
7.395.245
3.983.043
Totale
7.395.245
3.983.043
I crediti finanziari correnti calcolati al costo ammortizzato si riferiscono per euro 4.805.871 a
depositi di liquidità vincolati a breve termine fruttiferi di interesse e ad una quota di corrispettivo
derivante da un accordo di vendita di azioni.
(19) Strumenti derivati
La voce strumenti derivati è relativa a strumenti ETF Short acquistati per far fronte agli ingenti
investimenti in portafoglio.
(20) Attività finanziarie correnti valutate a FVOCI
euro
31 dicembre 2023
31 dicembre 2022
Attività finanziarie correnti valutate a FVOCI
25.544.195
35.718.950
Totale
25.544.195
35.718.950
Si tratta di attività finanziarie non derivate costituite da investimenti in titoli obbligazionari e titoli
di stato al fine di impiego temporaneo di liquidità. Alcuni titoli, del valore complessivo di 21,1
milioni, sono a collaterale di un finanziamento.
(21) Disponibilità liquide e mezzi equivalenti
La voce rappresenta il saldo dei depositi bancari, fruttiferi di interessi, determinato dal valore
nominale dei conti correnti intrattenuti con le istituzioni creditizie.
euro
31 dicembre 2023
31 dicembre 2022
Depositi bancari
4.876.904
10.204.318
Denaro e valori in cassa
4.716
5.941
Totale
4.881.620
10.210.259
La tabella che segue riporta la composizione della posizione finanziaria netta al 31 dicembre 2023
che si confronta con la posizione finanziaria netta al 31 dicembre 2022.
GRUPPO TAMBURI INVESTMENT PARTNERS
Pagina 55
euro
31 dicembre 2023
31 dicembre 2022
A
Disponibilità liquide
4.881.620
10.210.259
B
Mezzi equivalenti a disponibilità liquide
0
0
C
Altre attività finanziarie correnti
34.005.480
45.685.387
D
Liquidità (A+B+C)
38.887.100
55.895.646
E
Debito finanziario corrente (inclusi gli strumenti di debito,
ma esclusa la parte corrente del debito finanziario non
corrente)
334.307.083
58.285.978
F
Parte corrente del debito finanziario non corrente
19.056.400
4.572.091
G
Indebitamento finanziario corrente (E+F)
353.363.483
62.858.069
H
Indebitamento finanziario corrente netto (G-D)
314.476.383
6.962.423
I
Debito finanziario non corrente (esclusi la parte corrente e
gli strumenti di debito)
94.394.176
113.523.950
J
Strumenti di debito
0
298.858.474
K
Debiti commerciali e altri debiti non correnti
0
0
L
Indebitamento finanziario non corrente (I+J+K)
94.394.176
412.382.424
M
Totale indebitamento finanziario (H+L)
408.870.559
419.344.847
Al 31 dicembre 2023 sono stati riclassificati nell’indebitamento finanziario corrente circa 300
milioni relativi al bond in scadenza a dicembre 2024 e la quota di 15 milioni di un finanziamento
bancario in scadenza al 31 dicembre 2024. La posizione finanziaria netta è diminuita di circa 10
milioni nell’anno in quanto l’utilizzo di liquidità per finalizzare gli investimenti in partecipazioni, tra
cui in particolare l’esborso per l’acquisto delle partecipazioni in Investindesign S.p.A. ed in Apoteca
Natura, la distribuzione di dividendi, l’acquisto di azioni proprie e gli oneri di gestione sono stati
più che compensati dai proventi rivenienti dalle dismissioni e dai dividendi percepiti.
euro
dic-22
Flusso
Monetario
Flussi non monetari
dic-23
Variazione Area
Consolidamento(*)
Differenze
cambio
Variazione
da IFRs 16
Altre
variazioni
Indebitamento
finanziario non
corrente
412.382.424 0 0 0 0 (317.988.248) 94.394.177
Indebitamento
finanziario
corrente
62.858.069 (29.163.431) 0 0 12.780 319.656.066 353.363.483
Passività nette
derivanti da
attività
finanziamento
475.240.493 (29.163.431) 0 0 12.780 1.667.818 447.757.659
Liquidità 10.210.259 (5.561.645) 233.006 0 0 0 4.881.620
Altre attività
finanziarie
correnti
45.685.387 (6.989.260) 0 0 0 (4.690.647) 34.005.479
Indebitamento
finanziario
netto
419.344.847 (16.612.526) (233.006) 0 12.780 6.358.465 408.870.559
* riferiti alla liquidità di Investindesign alla data di acquisizione
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Pagina 56
(22) Crediti tributari
La voce è così composta:
euro
31 dicembre 2023
31 dicembre 2022
Entro 12 mesi
86.102
16.201
Oltre i 12 mesi
237.433
322.472
I crediti tributari correnti comprendono principalmente ritenute fiscali a titolo di acconto. La
componente non corrente si riferisce principalmente a ritenute richieste a rimborso.
(23) Attività e passività per imposte anticipate e differite
La tabella seguente illustra la composizione della voce al 31 dicembre 2023 e al 31 dicembre 2022:
Attività
Passività
Netto
euro
31/12/2023
31/12/2022
31/12/2023
31/12/2022
31/12/2023
31/12/2022
Partecipazioni valutate FVOCI e
part. valutate con il metodo del
PN
(13.139.504)
(9.895.172)
(13.139.504)
(9.416.240)
Altre attività/passività
9.101.514
8.224.384
9.101.515
7.745.452
Totale
9.101.514
8.224.384
(13.139.504)
(9.895.172)
(4.037.989)
(1.670.788)
I movimenti delle attività e delle passività fiscali sono stati i seguenti:
euro
31 dicembre 2022
Movimenti a
conto
economico
Movimenti a
patrimonio
netto
31 dicembre 2023
Partecipazioni valutate FVOCI e part.
valutate con il metodo del PN
(9.895.172)
(44.775)
(3.199.557)
(13.139.504)
Altre attività/passività
8.224.384
877.130
9.101.515
Totale
(1.670.788)
832.355
(3.199.557)
(4.037.989)
(24) Capitale sociale
Il capitale sociale di TIP S.p.A. è così composto:
Azioni
Numero
azioni ordinarie
184.379.301
Totale
184.379.301
Il capitale sociale di TIP S.p.A. risulta pari a euro 95.877.236,52, rappresentato da n. 184.379.301
azioni ordinarie.
Le azioni proprie in portafoglio al 31 dicembre 2023 erano n. 18.672.951 pari al 10,127% del capitale
sociale. Le azioni in circolazione al 31 dicembre 2023 erano quindi n. 165.706.350.
n. azioni proprie al 1
gennaio 2023
n. azioni acquisite al 31
dicembre 2023
n. azioni cedute al 31
dicembre 2023
n. azioni proprie al 31
dicembre 2023
17.264.908
2.458.043
1.050.000
18.672.951
Le azioni cedute si riferiscono all’assegnazione di azioni ad amministratori e dipendenti a seguito
dell’esercizio di Unit per performance share.
Seguono informazioni complementari relative al patrimonio netto al 31 dicembre 2023.
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Pagina 57
(25) Riserve
Riserva sovrapprezzo azioni
Ammonta a 265.996.418 e si è ridotta a seguito dell’esercizio di Unit per performance share già citato
in precedenza.
Riserva legale
Ammonta a 19.175.447 ed è rimasta invariata rispetto al 31 dicembre 2022.
Riserva FVOCI senza rigiro a conto economico
La riserva è positiva ed ammonta ad euro 418.110.265 Si riferisce alle variazioni di fair value degli
investimenti in equity al netto dell’effetto delle relative imposte differite. Dalla riserva sono stati
riclassificati agli utili portati a nuovo gli importi riferiti alle plusvalenze realizzate su parziali
disinvestimenti di partecipazioni che in applicazione dell’IFRS 9 non sono riversati a conto
economico.
euro
Valore a
bilancio
31.12.2022
Variazione Rigiri a utili a nuovo
Valore a
bilancio
31.12.2023
Capogruppo e consolidate
349.564.496
149.180.660
(65.014.609)
433.730.547
Partecipazioni valutate con il
metodo del patrimonio netto
(10.289.720) 307.676
(9.982.044)
Effetto fiscale
(4.794.180)
(1.695.826)
851.767
(5.638.239)
Totale
334.480.596
147.792.510
(64.162.841)
418.110.265
Per il dettaglio delle variazioni si veda quanto descritto all’allegato 1 e alla nota 11 (Partecipazioni
valutate a FVOCI) nonché alla nota 12 (Partecipazioni valutate con il metodo del patrimonio netto).
Riserva OCI con rigiro a conto economico
La riserva è positiva ed ammonta ad euro 3.874.216. Si riferisce principalmente a quote di variazione
di riserva OCI di partecipazioni valutate col metodo del patrimonio netto e alle variazioni di fair
value dei titoli acquisiti come impiego temporaneo di liquidità. La relativa riserva di fair value sarà
riversata a conto economico al momento della vendita del titolo sottostante.
Riserva per acquisto azioni proprie
La riserva è negativa ed ammonta ad euro 122.099.827.
Altre riserve
Sono negative complessivamente per euro 5.871.727. Si riferiscono principalmente quote di
variazioni negative di riserve di partecipazioni valutate col metodo del patrimonio netto.
Comprendono la riserva per assegnazione di Unit relative ai piani di performance share.
Riserva IFRS business combination
La riserva è negativa ed ammonta ad euro 483.655, invariata rispetto al 31 dicembre 2022.
Avanzo di fusione
L’avanzo di fusione ammonta ad euro 5.060.152, riveniente dall’operazione di incorporazione di
Secontip S.p.A. in TIP S.p.A. all’1 gennaio 2011.
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Pagina 58
Utili (perdite) a nuovo
Gli utili a nuovo ammontano ad euro 606.287.895 e sono aumentati, rispetto al 31 dicembre 2022
a seguito dell’allocazione dell’utile dell’esercizio 2022 e della riclassifica dalla riserva di fair value OCI
senza rigiro a conto economico degli importi riferiti alle plusvalenze realizzate su parziali
disinvestimenti di partecipazioni che non sono transitati a conto economico, al netto dei dividendi
erogati.
Per i movimenti ed il dettaglio di altri componenti del patrimonio netto si rinvia al prospetto
specifico.
La tabella seguente riporta il raccordo tra il patrimonio netto della capogruppo risultante dal
bilancio separato e il patrimonio netto consolidato.
euro
Patrimonio netto
al 1 gennaio
2023
Risultato 2023 Altre variazioni
Patrimonio
netto al 31
dicembre 2023
Patrimonio netto
di terzi
Patrimonio
netto al 31
dicembre 2023
Patrimonio netto della
capogruppo da bilancio
separato
987.069.335 47.114.003 60.359.123 1.094.542.461 0 1.094.542.461
Elisioni sul bilancio
separato
(153.535.856) (39.617.272) 38.787.640 (154.365.488)
Valori di carico e rettifiche
di valore delle
partecipazioni valutate con
il metodo del patrimonio
netto
259.646.319 83.109.780 2.569.374 345.325.473
Patrimonio netto e risultato
dell’esercizio (determinati in
base a principi omogenei)
delle imprese consolidate
253.634.750 (710.146) 52.570.794 305.495.398
Elisione valore di carico
delle partecipazioni in
imprese controllate
(176.387.418) (4.627.846) (38.787.640) (219.802.904)
Patrimonio netto
attribuibile agli azionisti
della controllante da
bilancio consolidato
1.170.427.130 85.268.519 115.499.291 1.371.194.940 68.633.703 1.439.828.643
Patrimonio netto di terzi
Si è incrementato a seguito della variazione dell’area di consolidamento correlato all’acquisizione
della controllata Investindesign S.p.A. detenuta al 50,69%.
(26) Risultato d’esercizio
Risultato base per azione
Al 31 dicembre 2023 l’utile base per azione – utile di esercizio diviso per il numero medio delle
azioni in circolazione nel periodo calcolato tenendo conto delle azioni proprie possedute – è pari a
euro 0,51.
Risultato diluito per azione
Al 31 dicembre 2023 l’utile diluito per azione è pari a euro 0,51. Tale importo rappresenta l’utile di
esercizio diviso per il numero medio delle azioni ordinarie in circolazione al 31 dicembre 2023,
calcolato tenendo conto delle azioni proprie possedute e considerati gli eventuali effetti diluitivi
generati dalle azioni a servizio del piano di incentivazione.
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Pagina 59
(27) Trattamento di fine rapporto
Al 31 dicembre 2023 il saldo della voce che si riferisce al TFR dovuto a tutti i dipendenti della
società alla fine del rapporto di lavoro, con la passività aggiornata su base attuariale, è:
euro
31 dicembre 2023
31 dicembre 2022
Valore iniziale
389.073
410.631
Accantonamento dell’esercizio
68.207
74.477
Oneri/(proventi) finanziari
14.079
3.177
Perdite/(utili) attuariali
(5.973)
(58.305)
Versamenti a fondi pensione e utilizzi
(108.769)
(40.907)
Totale
356.617
389.073
(28) Passività finanziarie non correnti
Le passività finanziarie non correnti, pari ad euro 92.887.302, si riferiscono:
- per euro 84.809.472 alla quota del finanziamento a medio lungo termine del valore nominale
di 100.000.000, rimborsabile a scadenza il 31 dicembre 2025, iscritto al costo ammortizzato
applicando il tasso di interesse effettivo che tiene conto dei costi di transazione sostenuti per
l’ottenimento del prestito. Il prestito prevede il rispetto di un covenant finanziario su base annua;
- per euro 8.077.830 alle quote a medio lungo termine di un finanziamento a tasso fisso
rimborsabile a scadenza il 12 aprile 2026.
In ottemperanza all’applicazione dei principi contabili internazionali richiamati dalla
raccomandazione Consob n. DEM 9017965 del 26 febbraio 2009 e dal documento Banca
d’Italia/Consob/Isvap n. 4 del marzo 2010, si segnala che la voce oggetto di commento non
include nessuna esposizione correlata a covenant non rispettati.
(29) Passività finanziarie correnti
Le passività finanziarie correnti pari a 353.029.129 euro si riferiscono principalmente:
- per 299.965.706 al Prestito Obbligazionario TIP 2019-2024 comprensivo di interessi maturati,
collocato nel mese di dicembre 2019, del valore nominale di 300.000.000. Il prestito, con data
di inizio godimento 5 dicembre 2019 e data scadenza 5 dicembre 2024, è stato emesso con uno
sconto rispetto al nominale ed offre cedole annuali ed un tasso fisso nominale annuo lordo
pari al 2,5%. Il prestito è stato iscritto al costo ammortizzato applicando il tasso di interesse
effettivo che tiene conto dei costi di transazione sostenuti per l’emissione del prestito e dei
riacquisti di obbligazioni effettuate dalla società;
- per 34.063.590 euro a debiti verso banche riferibili principalmente all’utilizzo dei fidi di conto
corrente;
- per 15.000.000 euro alla quota del capitale rimborsabile a breve termine del finanziamento a
medio lungo termine del valore nominale di 100.000.000;
- per 3.999.833 euro alla quota del capitale rimborsabile a breve termine di un finanziamento a
tasso fisso a medio lungo termine in scadenza il 12 aprile 2026.
(30) Debiti tributari
La voce risulta così composta:
euro
31 dicembre 2023
31 dicembre 2022
IRAP
11.747
33.928
Ritenute e altri debiti tributari
64.496
673.925
Totale
76.243
707.853
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Pagina 60
(31) Altre passività
La voce è composta prevalentemente da debiti per emolumenti agli amministratori e per
competenze a dipendenti.
Euro
31 dicembre 2023
31 dicembre 2022
Debiti verso amministratori e dipendenti
24.453.633
22.701.503
Debiti verso enti previdenziali
271.775
276.050
Altri
932.831
926.972
Totale
25.658.239
23.904.525
La variazione dei debiti verso gli amministratori è da riferirsi alla quota variabile del compenso
calcolata sui risultati proformati del periodo.
(32) Rischi e incertezze
L’esposizione diretta del Gruppo e delle sue principali partecipate verso Russia e Ucraina non è
significativa mentre le società partecipate risultano, in misura diversa, esposte agli effetti indiretti
del conflitto quali l’incremento del prezzo delle materie prime e dell’energia, l’incremento dei tassi
di interesse e del tasso di inflazione, le difficoltà di approvvigionamento e la ridotta propensione ai
consumi. Al momento le società partecipate hanno saputo affrontare tale scenario contenendo gli
effetti negativi e il risultato degli impairment test effettuati sulle partecipate non ha individuato
svalutazioni in quanto il valore recuperabile è risultato superiore al relativo valore di iscrizione.
Rischio connesso ai cambiamenti climatici
Considerando le indicazioni ESMA in merito alla potenziale importanza degli aspetti legati ai
cambiamenti climatici e alla transizione energetica sulle attività economiche e le correlate evoluzioni
del contesto normativo a livello comunitario, il gruppo TIP ha valutato i potenziali impatti diretti
sull’attività della capogruppo e delle società consolidate ritenendo di non essere particolarmente
esposto direttamente ma di dover ovviamente considerare tali aspetti nell’ambito della propria
attività di investimento. Le società partecipate hanno a loro volta avviato le prime valutazioni
rispetto ai potenziali rischi, fisici e transizionali, derivanti dai cambiamenti climatici. Le prime
valutazioni non evidenziano particolari criticità, sul breve termine. Tuttavia, tali aspetti saranno
oggetto di ulteriore approfondimento nei prossimi mesi, con particolare riferimento ai rischi
transizionali, anche alla luce delle recenti evoluzioni dello scenario internazionale.
Gestione del rischio finanziario
Per la natura delle sue attività il Gruppo è esposto a diversi tipi di rischio finanziario; in particolare
al rischio di variazione del valore di mercato delle partecipazioni e, marginalmente, al rischio di
tasso d’interesse. Di seguito si illustrano le politiche adottate dal Gruppo per la gestione del rischio
finanziario.
Rischio di tasso di interesse
Il Gruppo è esposto al rischio di tasso d’interesse relativamente al valore delle attività finanziarie
correnti rappresentate da obbligazioni e crediti finanziari. Data la natura prevalente di tali
investimenti quali impieghi temporanei di liquidità che possono essere velocemente liquidati non si
è ritenuto necessario adottare specifiche azioni di copertura del rischio.
GRUPPO TAMBURI INVESTMENT PARTNERS
Pagina 61
Rischio di variazione di valore delle partecipazioni
Il Gruppo, per la natura delle sue attività, è esposto al rischio di variazione del valore delle
partecipazioni.
Relativamente alle partecipazioni quotate allo stato attuale non esiste uno strumento di copertura
efficiente di un portafoglio quale quello con le caratteristiche del Gruppo.
Relativamente alle società non quotate, i rischi connessi:
(a) alla valutazione di tali partecipazioni, in considerazione di: (i) assenza in tali società di sistemi di
controllo analoghi a quelli richiesti per le società con titoli quotati, con la conseguente
indisponibilità di un flusso di informazioni almeno pari, sotto il profilo quantitativo e qualitativo,
a quello disponibile per queste ultime; (ii) difficoltà di effettuare verifiche indipendenti nelle
società e, quindi, valutare la completezza e l’accuratezza delle informazioni da esse fornite;
(b) alla possibilità di influire sulla gestione di tali partecipazioni e di favorirne la crescita, presupposto
dell’investimento, basata sui rapporti del Gruppo con il management e l’azionariato e quindi
soggetta alla verifica e all’evoluzione di tali rapporti;
(c) alla liquidabilità di tali partecipazioni, non negoziabili su un mercato regolamentato;
non sono stati coperti attraverso specifici strumenti derivati in quanto non disponibili. Il Gruppo
cerca di minimizzare il rischio – pur nell’ambito di un’attività di holding industriale e pertanto per
definizione a rischio – attraverso un’attenta analisi della società e del settore di riferimento al
momento dell’ingresso nel capitale, nonché attraverso un attento monitoraggio delle evoluzioni
delle attività delle società partecipate anche successivamente all’ingresso nel capitale.
Di seguito si riporta una sensitivity analysis che illustra gli effetti determinati sul patrimonio netto da
un’ipotetica variazione del fair value degli strumenti detenuti al 31 dicembre 2023 del +/- 5%,
confrontata a fini comparativi con i corrispondenti valori del 2022.
Sensitivity analysis
31 dicembre 2023 31 dicembre 2022
migliaia di euro
-5,00%
Base
+5,00%
-5,00%
Base
5,00%
Partecipazioni in società quotate
459.621
483.811
508.002
461.937
486.250
510.562
Partecipazioni in società non quotate
297.061
312.696
328.331
219.727
231.291
242.856
Partecipazioni valutate a FVOCI
756.682
796.507
836.333
681.664
717.541
753.418
Effetti sul patrimonio netto
(39.825)
39.825
(35.877)
35.877
Rischio di credito
L’esposizione del Gruppo al rischio di credito dipende dalle caratteristiche specifiche di ciascun
cliente nonché dalla tipologia dell’attività svolta e comunque alla data di redazione del presente
bilancio non è ritenuto significativo.
Prima di assumere un incarico vengono svolte accurate analisi circa l’affidabilità creditizia del cliente
attingendo al patrimonio di conoscenze vantato dal Gruppo.
Rischio di liquidità
L’approccio del Gruppo nella gestione della liquidità prevede di garantire, per quanto possibile, che
vi siano sempre fondi sufficienti per adempiere alle proprie obbligazioni alla scadenza.
Al 31 dicembre 2023 il gruppo aveva in essere linee di credito ritenute adeguate per garantire le
esigenze finanziarie del gruppo.
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Pagina 62
Gestione del capitale
Le politiche di gestione del capitale da parte del Consiglio di Amministrazione prevedono il
mantenimento di un livello elevato di capitale proprio al fine di mantenere un rapporto di fiducia
con gli investitori tale da consentire lo sviluppo dell’attività.
La capogruppo acquista sul mercato azioni proprie con tempistiche che dipendono dai prezzi di
mercato.
Gerarchia del
fair value
secondo l’IFRS 13
La classificazione degli strumenti finanziari al fair value prevista dall’IFRS 13, determinata in base
alla qualità delle fonti degli input utilizzati nella valutazione, comporta la seguente gerarchia:
livello 1: determinazione del fair value in base a prezzi quotati (unadjusted) in mercati attivi per
identici asset o liabilities. Rientrano in questa categoria gli strumenti con cui TIP opera
direttamente in mercati attivi (trattasi ad esempio delle partecipazioni in società quotate, titoli
obbligazionari quotati, ecc);
livello 2: determinazione del fair value in base a input diversi da prezzi quotati inclusi nel “livello
1” ma che sono osservabili direttamente o indirettamente (es. trattasi ad esempio di prezzi per
transazioni recenti o comparabili);
livello 3: determinazione del fair value in base a modelli di valutazione i cui input non sono basati
su dati di mercato osservabili (unobservable inputs). Trattasi ad esempio delle valutazioni delle
partecipazioni non quotate sulla base di modelli di valutazione basati sui Discounted Cash Flow.
In ottemperanza alle analisi richieste dall’IFRS 13, si riportano di seguito le tipologie di strumenti
finanziari presenti nelle poste di bilancio al 31 dicembre 2023 con l’indicazione dei criteri di
valutazione applicati e, nel caso di strumenti finanziari valutati a fair value, dell’esposizione a
variazioni del fair value (conto economico o patrimonio netto), specificando inoltre il livello di
gerarchia di fair value attribuito.
Nell’ultima colonna delle tabelle seguenti è riportato, ove applicabile, il fair value a fine periodo dello
strumento finanziario.
Tipologia di strumento
Criteri applicati nella valutazione in bilancio degli strumenti finanziari
fair value
al
31.12.2023
fair value
Costo
amm.to
Partecip.
valutate
al costo
Valore di
bilancio
al
31.12.2023
con variazione di fair
value iscritta a:
Totale
fair
value
Gerarchia del fair value
(Valori espressi in euro
migliaia)
conto
patrimonio
1 2 3
economico
netto
Partecipazioni
valutate a FVOCI
796.507 796.507
796.507 796.507
- Società quotate
483.811 483.811 483.811
483.811 483.811
- Società non quotate
312.696 312.696
118.494 140.685
53.516 312.696 312.696
Attività finanziarie
valutate a FVOCI
1
25.544 25.544 25.544
25.544 25.544
Crediti finanziari
valutati al costo
ammortizzati
1
12.494
12.494 12.494
Attività finanziarie
valutate a FVTPL
(inc. derivati)
3.378
3.378 1.066
2.312
3.378 3.378
Crediti commerciali
442
442
442
GRUPPO TAMBURI INVESTMENT PARTNERS
Pagina 63
Tipologia di strumento
Criteri applicati nella valutazione in bilancio degli strumenti finanziari
fair value
al
31.12.2023
fair value
Costo
amm.to
Partecip.
valutate
al costo
Valore di
bilancio
al
31.12.2023
con variazione di fair
value iscritta a:
Totale
fair
value
Gerarchia del fair value
(Valori espressi in euro
migliaia)
conto
patrimonio
1 2 3
economico
netto
Disponibilità liquide e
mezzi equivalenti
1
4.882
4.882 4.882
Debiti finanziari non
correnti (inc. leasing)
1
94.394
94.394 94.394
Debiti commerciali 1
541
541 541
Passività finanziarie
correnti (inc. leasing)
2
353.363 353.363 347.077
Altre passività 1
25.658
25.658 25.658
Note
1. Per tali poste non è stato calcolato il fair value in quanto il corrispondente valore di carico nella sostanza approssima lo stesso.
2. La posta include un prestito obbligazionario quotato, per il quale è stato determinato il valore di fair value al 31 dicembre 2023.
(33) Partecipazioni dei componenti degli organi di amministrazione e di controllo e dei
direttori generali detenute in società del Gruppo
Le tabelle che seguono indicano gli strumenti finanziari della capogruppo TIP direttamente o
indirettamente posseduti alla fine del periodo, anche tramite società fiduciarie, comunicate alla
Società dai membri del Consiglio di Amministrazione e del collegio sindacale. La tabella indica,
inoltre, gli strumenti finanziari acquistati, venduti ed effettivamente posseduti dai soggetti sopra
indicati nel corso dell’esercizio 2023.
Membri Consiglio di Amministrazione
Nome e Cognome Carica
n. azioni detenute
al 31 dicembre
2022
n. azioni
acquistate nel 2023
n. azioni
cedute nel 2023
n. azioni detenute
al 31 dicembre
2023
Giovanni Tamburi
(1)
Presidente e
Amministratore
Delegato
14.825.331 500.000 15.325.331
Alessandra Gritti
(2)
Vice Presidente e
Amministratore
Delegato
2.917.293 260.000 3.177.293
Cesare d’Amico
(3)
Vice Presidente
21.910.000
1.800.000
23.710.000
Claudio Berretti
Amministratore e
Direttore
Generale
3.146.221 253.779
3.400.000
Isabella Ercole
Amministratore
0
0
Giuseppe Ferrero
(4)
Amministratore
3.179.635
3.179.635
Manuela Mezzetti
Amministratore
0
0
Daniela Palestra
Amministratore
0
0
Paul Schapira
Amministratore
25.000
25.000
Sergio Marullo di Condojanni
(5)
Amministratore 19.537.137 19.537.137
(1) Giovanni Tamburi detiene la sua partecipazione al capitale sociale di TIP in parte direttamente ed in parte indirettamente tramite Lippiuno
S.r.l., società della quale detiene una quota dell'87,26% del capitale. Inoltre Giovanni Tamburi è coniugato con l'amministratore
Alessandra Gritti che a sua volta detiene azioni di TIP nel numero indicato nella sovrastante tabella.
(2) Alessandra Gritti è coniugata con l'amministratore Giovanni Tamburi che a sua volta detiene, direttamente e tramite società controllata,
azioni di TIP nel numero indicato nella sovrastante tabella.
(3) Cesare d’Amico detiene complessivamente n. 23.530.000 azioni di TIP in parte direttamente, in parte tramite d'Amico Società di
Navigazione S.p.A. (società della quale detiene direttamente ed indirettamente una quota del 50% del capitale) e tramite la società Fi.Pa.
Finanziaria di Partecipazione S.p.A. (società della quale detiene direttamente una quota del 54% del capitale). Ulteriori n. 180.000 azioni
di TIP sono detenute dal coniuge dell'amministratore Cesare d'Amico.
(4) Giuseppe Ferrero detiene direttamente n. 3.010.848 azioni di TIP. Ulteriori n. 168.787 azioni di TIP sono detenute dal coniuge
dell'amministratore Giuseppe Ferrero.
(5) Sergio Marullo di Condojanni non detiene, né direttamente né indirettamente, azioni di TIP. Le n. 19.537.137 azioni di TIP indicate nella
tabella sono detenute da una società controllata dal coniuge dell'amministratore.
GRUPPO TAMBURI INVESTMENT PARTNERS
Pagina 64
I membri del Collegio Sindacale non detengono azioni della Società.
(34) Compensi destinati ai componenti degli organi sociali a qualsiasi titolo e sotto
qualsiasi forma
La tabella che segue indica la somma dei compensi monetari, espressi in euro, destinati ai
componenti degli organi sociali nel corso del 2023.
Carica in TIP
Compenso
31/12/2023
Amministratori
29.620.880
Sindaci
83.801
Il compenso spettante all’Organismo di Vigilanza è di 8.320.
TIP ha inoltre stipulato con Chubb Insurance Company of Europe S.A. due polizze assicurative
una D&O ed un’altra RC professionale a favore degli Amministratori e dei Sindaci di TIP, delle
controllate, nonché delle partecipate nelle quali TIP abbia una rappresentanza negli organi direttivi
nonché del Direttore Generale a copertura di eventuali danni causati a terzi dagli assicurati
nell’esercizio delle funzioni da essi rivestite.
(35) Operazioni con parti correlate
La tabella riporta i dati relativi alle operazioni con parti correlate effettuate nel corso dell’a nno,
evidenziando gli importi, la tipologia e le controparti.
Soggetto Tipologia Corrispettivo/
saldo al 31
dicembre 2023
Corrispettivo/
saldo al 31
dicembre 2022
Asset Italia S.p.A.
Ricavi
1.004.100
1.004.100
Asset Italia S.p.A.
Crediti commerciali
254.100
254.100
Asset Italia 1 S.r.l.
Ricavi
4.100
4.100
Asset Italia 1 S.r.l.
Crediti commerciali
4.100
4.100
Asset Italia 3 S.r.l.
Ricavi
4.100
4.100
Asset Italia 3 S.r.l.
Crediti commerciali
4.100
4.100
Clubitaly S.p.A.
Ricavi
34.100
34.100
Clubitaly S.p.A.
Crediti commerciali
34.100
34.100
Gruppo IPG Holding S.p.A.
Ricavi
30.000
30.000
Gruppo IPG Holding S.p.A.
Crediti commerciali
30.000
30.000
Itaca Equity S.r.l.
Ricavi
34.171
34.262
Itaca Equity S.r.l.
Crediti commerciali
7.672
7.762
Itaca Equity S.r.l.
Finanziamento soci
710.000
710.000
Itaca Equity Holding S.p.A.
Ricavi
10.872
10.217
Itaca Equity Holding S.p.A.
Crediti commerciali
10.873
10.217
Itaca Gas S.r.l.
Ricavi
8.000
4.222
Itaca Gas S.r.l.
Crediti commerciali
8.000
4.222
Overlord S.p.A.
Ricavi
4.100
3.075
Overlord S.p.A.
Crediti commerciali
4.100
3.075
GRUPPO TAMBURI INVESTMENT PARTNERS
Pagina 65
I servizi offerti a tutte le parti sopra elencate sono stati prestati a termini e condizioni contrattuali
ed economiche di mercato.
(36) Eventi successivi
Con riferimento agli eventi successivi si rimanda a quanto esposto nella relazione sull’andamento
della gestione.
(37) Corporate Governance
Il Gruppo TIP adotta, quale modello di riferimento per la propria corporate governance, le disposizioni
del Codice di Autodisciplina nella nuova versione promossa da Borsa Italiana.
La relazione sul Governo societario e gli Assetti proprietari riferita all’esercizio viene approvata dal
Consiglio di Amministrazione e pubblicata annualmente sul sito della società www.tipspa.it nella
sezione “Governo Societario”.
Per il Consiglio di Amministrazione
Il Presidente
Giovanni Tamburi
Milano, 14 marzo 2024
Soggetto Tipologia Corrispettivo/
saldo al 31
dicembre 2023
Corrispettivo/
saldo al 31
dicembre 2022
Servizi resi a società riferibili a Consiglieri di Amministrazione
Ricavi
73.500
224.870
Servizi resi a società riferibili a Consiglieri di Amministrazione
Crediti commerciali
42.000
6.870
Servizi ottenuti da società riferibili a Consiglieri di Amministrazione
Costi (servizi ricevuti)
11.479.278
10.676.034
Servizi ottenuti da società riferibili a Consiglieri di Amministrazione
Debiti commerciali
10.885.782
10.098.303
Servizi resi a Consiglieri di Amministrazione
Ricavi (servizi resi)
9.578
3.128
Servizi resi a Consiglieri di Amministrazione
Crediti commerciali
9.578
3.128
Pagina 66
ALLEGATI
Pagina 67
Attestazione del Dirigente Preposto alla redazione dei documenti contabili societari e degli
organi amministrativi delegati ai sensi dell’art. 81-ter del Regolamento CONSOB n. 11971
del 14 maggio 1999 e successive modifiche e integrazioni.
1. I sottoscritti Alessandra Gritti, in qualità di Amministratore Delegato e Claudio Berretti, in
qualità di Dirigente Preposto di Tamburi Investment Partners S.p.A. attestano, tenuto anche
conto di quanto previsto dall’art. 154-bis, commi 3 e 4 del decreto legislativo 24 febbraio 1998,
n. 58:
▪ l’adeguatezza in relazione alle caratteristiche dell’impresa e
▪ l’effettiva applicazione nel corso del periodo cui si riferisce il bilancio consolidato
delle procedure amministrative e contabili per la formazione del bilancio consolidato al 31
dicembre 2023.
Al riguardo non sono emersi aspetti di rilievo.
2. Si attesta, inoltre, che:
a) il bilancio consolidato chiuso al 31 dicembre 2023 corrisponde alle risultanze dei libri e
delle scritture contabili;
b) il bilancio consolidato chiuso al 31 dicembre 2023 è stato redatto in conformità agli
International Financial Reporting Standards (IFRS) ed alle relative interpretazioni
pubblicati dall’International Accounting Standard Board (IASB) e adottati dalla
Commissione delle Comunità Europee con regolamento n. 1725/2003 e successive
modifiche, conformemente al regolamento n. 1606/2002 del Parlamento Europeo e a
quanto consta, è idoneo a fornire una rappresentazione veritiera e corretta della situazione
patrimoniale, economica e finanziaria consolidata di Tamburi Investment Partners S.p.A.
c) la relazione sull’andamento della gestione comprende un’analisi attendibile dei riferimenti
agli eventi importanti che si sono verificati nel corso dell’esercizio e alla loro incidenza sul
bilancio consolidato semestrale abbreviato, unitamente ad una descrizione dei principali
rischi ed incertezze. La relazione sull’andamento della gestione comprende, altresì,
un’analisi attendibile delle informazioni sulle operazioni rilevanti con parti correlate.
L’Amministratore Delegato
Il Dirigente Preposto
Milano, 14 marzo 2024
GRUPPO TAMBURI INVESTMENT PARTNERS
68
Allegato 1 – Elenco delle partecipazioni possedute
Denominazione
sede
capitale
quote o numero
importo del
quota o numero
%
quota spett.
valore
attribuito
sociale
azioni
patrimonio netto
azioni possedute
possesso
patr. netto
in bilancio
Imprese collegate
Asset Italia S.p.A. (1)
Milano
via Pontaccio, 10
euro
4.600.831
100.000.000
326.829.541
20.000.000
20,00
65.365.908
119.442.342
Beta Utensili S.p.A. (2)
Sovico
via volta, 18
euro
1.000.000
97.187.054
159.469.708
47.615.854
48,99
78.130.636
121.513.680
Clubitaly S.p.A. (1)
Milano
via Pontaccio, 10
euro
6.164.300
6.164.300
134.004.385
2.672.166
43,35
58.089.639
44.086.044
Elica S.p,A. (2)
Fabriano Ancona
Via Ermanno Casoli, 2
euro
12.664.560
63.322.800
108.999.810
13.636.000
21,53
23.472.137
44.317.001
Gatti & Co. GmbH (2)
Frankfurt am Main
Bockenheimer Landstr. 51-53
euro
35.700
35.700
452.407
10.700
29,97
135.595
300.453
Gruppo IPG Holding S.p.A. (1)
Milano
viale Bianca Maria, 24
euro
161.219
209.823
95.082.820
56.492
26,92
25.599.761
132.318.214
Itaca Equity Holding S.p.A. (1)
Milano
Viale Lunigiana 24
euro
7.012.830
6.650.000
42.912.363
1.950.000
29,32
12.583.324
7.583.487
Itaca Equity S.r.l. (1)
Milano
Viale Lunigiana 24
euro
125.000
125.000
1.144.316
50.000
40,00
457.727
397.120
Italian Design Brands S.p,A. (1)
Milano
Corso Venezia, 29
euro
26.926.298
26.926.298
100.631.932
12.678.960
47,09
47.385.208
148.429.841
ITH S.p.A. (5)
Empoli
Via del Pino 1
euro
346.956
346.956
51.098.167
73.184
21,09
10.778.220
82.857.014
Overlord S.p.A. (1)
Milano
via Pontaccio, 10
euro
961.500
67.300.000
67.234.182
27.000.000
40,12
26.973.595
26.968.027
OVS S.p.A. (4)
Mestre Venezia
Via Terraglio 17
euro
290.923.470
290.923.470
878.054.744
82.744.373
28,44
249.736.088
183.695.148
Palazzari & Turries Limited (3)
Hong Kong
88 Queen's Road
euro
300.000
300.000
592.556
90.000
30,00
177.767
344.198
Roche Bobois S.A. (2)
Parigi
18 Rue De Lyon
euro
50.005.015
10.045.443
145.900.571
3.440.145
34,25
49.964.857
88.034.986
Sant'Agata S.p.A. (2)
Biella
Via Sant'Agata,9
euro
100.000
1.000
23.441.012
200
20,00
4.688.202
62.346.915
(1) Valori relativi a patrimonio netto aggiornati al 31.12.2023.
(2) Valori relativi a patrimonio netto aggiornati al 31.12.2022.
(3) Capitale sociale in dollari di Hong Kong. Valori relativi a patrimonio netto aggiornati al 31.12.2022. Si segnala che l'importo del patrimonio netto è stato convertito ad un tasso EUR/HKD pari a 0,1202 (relativo al 31.12.2022).
(4) Valori relativi a patrimonio netto aggiornati al 31.1.2023.
(5) Valori relativi a patrimonio netto aggiornati al 30.4.2023.
I valori di bilancio si riferiscono all'ultimo bilancio depositato secondo la normativa contabile locale.
GRUPPO TAMBURI INVESTMENT PARTNERS
69
Allegato 2 – Movimenti delle partecipazioni valutate FVOCI
Esistenza all'1.1.2023
incrementi
decrementi
in euro
costo
rettifica di
variazioni
valore di carico
acquisti o
riclassifiche
incrementi
decrementi
decrementi
rigiri di fair
variazioni
Valore al
storico
fair value
a CE
fair value
costituzioni
fair value
fair value
value per realizzi
a CE
31/12/2023
Società non quotate
Apoteca Natura Investment S.p.A.
0
25.000.000
25.000.000
Azimut Benetti S.p.A.
38.990.000
81.110.000
120.100.000
37.643.452
(12.866.687)
(36.376.766)
108.500.000
Bending Spoons S.p.A.
8.620.503
12.574.476
21.194.979
1.999.948
49.436.792
72.631.719
Buzzoole Plc.
5.392.122
(2.862.767)
2.529.355
(1.343.935)
1.185.420
Dv Holding S.p.A.
13.596.812
10.502.107
24.098.918
24.098.918
Heroes S..r.l. (Talent Garden S.p.A.)
2.526.882
10.361.992
12.888.874
9.690
(1.051.796)
11.846.768
Lio Factory Scsp
10.012.688
10.012.688
10.012.688
Mulan Holding S.r.l.
7.050.752
7.050.752
7.050.752
Simbiosi S.r.l.
0
10.082.472
10.082.472
Talent Garden S.p.A.
5.502.592
799.085
6.301.677
2.669.919
(48.295)
8.923.301
Vianova S.p.A. (già Welcome Italia S.p.A.)
10.867.774
14.532.225
25.400.000
5.600.000
31.000.000
Altre minori e altri strumenti partecipativi
1.753.809
60.221
(100.000)
1.714.030
650.000
2.364.030
Totale società non quotate
104.313.934
127.077.339
(100.000)
231.291.273
40.412.029
0
92.680.244
(12.866.687)
(2.444.026)
(36.376.766)
0
312.696.068
Società quotate
n. azioni
Alkemy S.p.A.
404.000
4.747.074
(294.994)
4.452.080
(739.320)
3.712.760
Amplifon S.p.A.
7.444.373
60.713.803
144.728.468
205.442.271
1.938.466
25.925.914
233.306.650
Basicnet S.p.A.
2.956.066
14.795.720
819.466
15.615.186
78.439
(2.243.525)
13.450.100
Digital Magics S.p.A.
2.394.555
12.132.968
(4.600.333)
7.532.635
244.209
(2.101.749)
5.675.095
Ferrari N.V.
3.617.109
887.391
4.504.500
1.076.725
(3.617.109)
(1.964.117)
0
Hugo Boss AG
1.080.000
80.298.115
(21.805.315)
58.492.800
14.364.000
72.856.800
Moncler S.p.A.
2.050.000
32.102.928
69.372.072
101.475.000
12.710.000
114.185.000
Prysmian S.p.A.
900.000
45.715.189
36.400.694
82.115.883
9.057.218
(28.349.004)
(25.771.097)
37.053.000
Altre società quotate
18.711.327
(3.038.700)
(9.053.288)
6.619.340
955.941
(3.143.005)
(60.759)
(808.975)
9.229
3.571.770
Totale società quotate
272.834.233
222.468.749
(9.053.288)
486.249.695
2.261.113
0
64.089.799
(35.109.118)
(5.145.354)
(28.544.189)
9.229
483.811.176
Totale partecipazioni
377.148.167
349.546.088
(9.153.288)
717.540.967
42.673.142
0
156.770.043
(47.975.805)
(7.589.380)
(64.920.954)
9.229
796.507.244
GRUPPO TAMBURI INVESTMENT PARTNERS
70
Allegato 3 – Movimenti delle partecipazioni valutate con il metodo del patrimonio netto
Valore di bilancio
Valore di bilancio
in euro
al 31.12.2021
Acquisti/
riclassifiche
Quota di risultato
incrementi
incrementi
incrementi
(decrementi)
al 31.12.2022
di partecipazioni
(decrementi)
(decrementi)
(decrementi)
o restituzioni
valutate con
riserva FVOCI
riserva OCI
altre riserve
o riclassifiche
il metodo PN
senza rigiro
con rigiro
Asset Italia S.p.A.
107.768.399
(4.018.699)
(231.601)
4.976.238
108.494.337
Be Think, Solve, Execute S.p.A. (1)
30.063.250
1.294.787
176.215
(31.534.252)
0
Beta Utensili S.p.A.
113.858.867
7.517.026
(1.008.215)
(3.433.103)
116.934.575
Clubitaly S.r.l.
51.022.328
(91.169)
(9.004.832)
41.926.327
Elica S.p.A.
42.659.254
1.508.173
3.328.555
993.763
(530.633)
(785.820)
47.173.291
Gruppo IPG Holding S.r.l.
112.820.170
24.641.056
1.582.158
(665.127)
(1.927.584)
136.450.673
Itaca Equity Holding S.p.A.
2.691.056
8.968.900
(543.495)
(562.531)
(3.129)
10.550.801
Itaca Equity S.r.l.
803.365
(78.880)
(257.695)
(72)
466.717
ITH
62.046.554
5.318.968
8.838.390
98.701
(1.667.162)
(702.566)
73.932.885
Overlord S.p.A.
0
26.998.994
(17.289)
26.981.705
OVS S.p.A.
153.691.798
12.256.320
12.456.323
358.025
1.011.260
(3.309.775)
176.463.951
Roche Bobois S.A.
80.685.694
10.841.824
347.132
(435.703)
(6.880.290)
84.558.656
Sant'Agata S.p.A.
54.161.016
4.280.800
38.800
71.000
(480.000)
58.071.616
Altre collegate
639.835
33.265
673.101
Totale
812.911.586
55.051.355
68.482.493
(9.236.432)
6.566.376
(2.043.351)
(49.053.389)
882.678.639
(1) Riclassificata tra le attività finanziarie immobilizzate destinate alla vendita e successivamente venduta
Valore di bilancio
Valore di bilancio
in euro
al 31.12.2022
Acquisti/
riclassifiche
Quota di risultato
incrementi
incrementi
incrementi
(decrementi)
al 31.12.2023
di partecipazioni
(decrementi)
(decrementi)
(decrementi)
o restituzioni
valutate con
riserva FVOCI
riserva OCI
altre riserve
o riclassifiche
il metodo PN
senza rigiro
con rigiro
Asset Italia S.p.A.
108.494.337
12.024.872
46.871
(1.123.738)
119.442.342
Beta Utensili S.p.A.
116.934.575
8.081.390
911.704
(4.413.990)
121.513.680
Clubitaly S.r.l.
41.926.327
2.198.489
(38.773)
44.086.044
Elica S.p.A.
47.173.291
1.021.737
(3.521.896)
1.386.990
(795.380)
(947.743)
44.317.001
Gruppo IPG Holding S.r.l.
136.450.673
22.844.626
(248.877)
(542.555)
(26.185.655)
132.318.214
Itaca Equity Holding S.p.A. (1)
10.550.801
(2.928.468)
107.278
(146.126)
7.583.487
Itaca Equity S.r.l. (1)
466.717
(210.247)
141.482
(833)
397.120
Italian Design Brands S.p.A. (2)
138.997.257
10.158.627
(450.707)
(275.336)
148.429.841
ITH
73.932.885
9.382.097
346.931
146.492
(951.392)
82.857.014
Overlord S.p.A.
26.981.705
(13.678)
26.968.027
OVS S.p.A.
176.463.951
11.626.648
(318.474)
887.684
(4.964.662)
183.695.148
Roche Bobois S.A.
84.558.656
10.854.830
(62.753)
424.578
(7.740.326)
88.034.986
Sant'Agata S.p.A.
58.071.616
4.878.200
(87.491)
(35.410)
(480.000)
62.346.915
Altre collegate
673.101
(28.450)
644.651
Totale
882.678.639
142.217.483
83.109.778
46.871
602.345
(336.884)
(45.683.769)
1.062.634.470
(1) La movimentazione delle partecipate è basata sulle stime desumibili dalle informazioni finanziarie “unaudited” disponibili di GBD/Landi Renzo.
(2) L'incremento si riferisce all'ingresso nell'area di consolidamento a seguito dell'acquisizione della controllata Investindesign S.p.A. che detiene la partecipazione in Italian Design Brands S.p.A.
TAMBURI INVESTMENT PARTNERS S.P.A.
71
Relazione revisori
TAMBURI INVESTMENT PARTNERS S.P.A.
72
Pubblicità dei corrispettivi di revisione contabile e dei servizi diversi dalla revisione a
norma del Regolamento Emittenti Consob art. 149
duodecies
.
Ai sensi di quanto disposto dall’art. 149 duodecies del Regolamento Emittenti Consob, si riportano
nella tabella che segue le informazioni riguardanti i corrispettivi erogati a favore della società di
revisione KPMG S.p.A. ed alle società appartenenti alla stessa rete per i seguenti servizi:
1) Servizi di revisione che comprendono:
l’attività di controllo dei conti annuali finalizzata all'espressione di un giudizio
professionale;
l’attività di controllo dei conti infrannuali.
2) Servizi di attestazione che comprendono incarichi con cui il revisore valuta uno specifico
elemento, la cui determinazione è effettuata da un altro soggetto che ne è responsabile,
attraverso opportuni criteri, al fine di esprimere una conclusione che fornisca al destinatario
un grado di affidabilità in relazione a tale specifico elemento. In questa categoria rientrano
anche i servizi legati al controllo della contabilità regolatoria.
I corrispettivi esposti in tabella, di competenza dell’esercizio 2023, sono quelli contrattualizzati,
comprensivi di eventuali indicizzazioni (non includono spese vive, l’eventuale contributo di
vigilanza e l’I.V.A.). Non sono inclusi, come da disposizione citata, i compensi riconosciuti ad
eventuali revisori secondari o a soggetti delle rispettive reti.
TAMBURI INVESTMENT PARTNERS S.P.A.
73
Tipologia di servizi
Soggetto che
ha erogato il
servizio
Destinatario del
servizio
Compensi
(euro)
•
Revisione legale bilancio d’esercizio
KPMG S.p.A.
Tamburi Investment
Partners S.p.A.
42.000
•
Revisione legale bilancio consolidato
4.000
•
Limitate procedure di revisione sulla relazione
semestrale
13.000
TOTALE TIP
59.000
•
Incarichi di revisione legale in società controllate
KPMG S.p.A.
Clubtre S.r.l.
3.600
KPMG S.p.A.
Club Design S.r.l.
3.816
EY S.p.A.
Investindesign S.p.A.
6.000
KPMG S.p.A.
StarTIP S.r.l.
7.700
KPMG S.p.A.
TXR S.r.l.
7.700
TOTALE CONSOLIDATO
87.816
Gli importi sopra indicati non includono le spese, gli adeguamenti Istat e il contributo Consob.
TAMBURI INVESTMENT PARTNERS S.P.A.
74
bilancio di esercizio separato tamburi investment partners s.p.a. 2023
TAMBURI INVESTMENT PARTNERS S.P.A.
75
(1) Il conto economico al 31 dicembre 2023 (come quello al 31 dicembre 2022) è redatto secondo gli IFRS e
quindi non comprende le plusvalenze realizzate nel periodo su partecipazioni e titoli azionari transitate
direttamente a patrimonio netto, pari a 39,1 milioni di euro
Conto economico
Tamburi Investment Partners S.p.A. (1)
(in euro)
2023
di cui
parti
correlate
2022
di cui
parti
correlate
Nota
Ricavi delle vendite e delle prestazioni
1.484.858
1.236.916
1.802.826
1.442.835
4
Altri ricavi
89.869
92.127
Totale ricavi
1.574.727
1.894.953
Acquisti, prestazioni di servizi e costi diversi
(2.815.745)
60.077
(2.651.861)
55.318
5
Costi del personale
(33.324.268)
(30.492.044)
6
Ammortamenti e svalutazioni
(404.865)
(366.445)
Risultato operativo
(34.970.151)
(31.615.397)
Proventi finanziari
137.954.821
58.740.391
236.400.065
119.837.815
7
Oneri finanziari
(56.877.769)
322.604
(13.978.776)
531.571
7
Risultato prima delle imposte
46.106.901
190.805.892
Imposte sul reddito correnti, differite e anticipate
1.007.102
(1.532.574)
8
Risultato d’esercizio
47.114.003
189.273.318
TAMBURI INVESTMENT PARTNERS S.P.A.
76
Conto economico complessivo
Tamburi Investment Partners S.p.A.
(in euro)
2023
2022
Nota
Risultato d’esercizio
47.114.003
189.273.318
Altre componenti di conto economico complessivo
Componenti reddituali con rigiro a CE
Incrementi/decrementi di valore di attività finanziarie
correnti valutate a FVOCI
2.128.137
(5.644.291)
25
Utile (perdita) non realizzata
2.128.137
(5.785.046)
Effetto fiscale
0
(140.755)
Componenti reddituale senza rigiro a CE
Benefici ai dipendenti
5.973
58.305
Incrementi/decrementi di valore di partecipazioni
valutate a FVOCI
94.914.046
(135.485.840)
25
Utile (perdita)
95.921.145
(137.135.795)
Effetto fiscale
1.007.099
(1.649.955)
Altre componenti
Totale altre componenti di conto economico
complessivo
97.048.156
(141.071.826)
Totale utile/(perdita) complessivo d’esercizio
144.162.159
48.201.492
TAMBURI INVESTMENT PARTNERS S.P.A.
77
Situazione patrimoniale – finanziaria
Tamburi Investment Partners S.p.A.
(in euro)
31 dicembre
2023
di cui con
parti
correlate
31 dicembre
2022
di cui
con parti
correlate
Nota
Attività non correnti
Immobili, impianti e macchinari
132.580
178.874
9
Diritti d’uso
1.772.181
2.008.394
10
Avviamento
9.806.574
9.806.574
11
Altre attività immateriali
19.032
29.214
11
Partecipazioni in società controllate
215.175.058
176.387.418
12
Partecipazioni in società collegate
643.996.106
646.378.000
13
Partecipazioni valutate a FVOCI
628.718.430
554.465.335
14
Attività finanziarie non correnti valutate a FVTPL
2.312.192
0
22
Crediti finanziari valutati al costo ammortizzato
52.213.402
47.302.957
45.509.322
43.552.957
15
Crediti tributari
237.433
322.472
16
Totale attività non correnti
1.554.382.988
1.435.085.603
Attività correnti
Crediti commerciali
459.233
450.288
534.576
420.554
18
Crediti finanziari correnti valutati al costo
ammortizzato
2.589.374
3.983.043
19
Strumenti derivati
1.066.040
1.566.000
20
Attività finanziarie correnti valutate a FVOCI
25.544.195
32.284.500
21
Attività finanziarie correnti valutate a FVTPL
0
4.417.394
22
Disponibilità liquide e mezzi equivalenti
1.702.585
9.825.275
23
Crediti tributari
29.682
15.055
16
Altre attività correnti
323.727
203.152
Totale attività correnti
31.714.836
52.828.995
Totale attività
1.586.097.824
1.487.914.598
Patrimonio netto
Capitale sociale
95.877.237
95.877.237
24
Riserve
519.830.547
476.455.516
25
Utili (perdite) portati a nuovo
431.720.674
225.463.264
25
Risultato d’esercizio
47.114.003
189.273.318
Totale patrimonio netto
1.094.542.461
987.069.335
Passività non correnti
Trattamento di fine rapporto
356.617
389.073
26
Passività finanziarie non correnti
92.887.302
410.641.285
27
Passività finanziarie per leasing
1.506.874
1.741.139
10
Passività per imposte differite
0
0
17
Totale passività non correnti
94.750.793
412.771.497
Passività correnti
Debiti commerciali
471.569
29.483
638.507
27.587
Strumenti derivati
0
2.346.368
Passività finanziarie correnti
370.284.883
17.255.755
60.190.126
28
Passività finanziarie correnti per leasing
334.354
321.574
10
Debiti tributari
64.497
673.338
29
Altre passività
25.649.267
23.903.853
30
Totale passività correnti
396.804.570
88.073.766
Totale passività
491.555.363
500.845.263
Totale patrimonio netto e passività
1.586.097.824
1.487.914.598
TAMBURI INVESTMENT PARTNERS S.P.A
Pagina 78
Prospetto dei movimenti di Patrimonio Netto
(in euro)
Capitale
Riserva
Riserva
Riserva FV OCI
Riserva OCI
Riserva
Altre
Riserva
Avanzo
Utili/ perdite
Risultato
Patrimonio
sociale
sovrappr.
legale
senza rigiro
con rigiro
azioni
riserve
IFRS
di
portati
D’esercizio
netto
azioni
a conto economico
a conto economico
proprie
business
fusione
a nuovo
combination
Al 31 dicembre 2021 separato
95.877.237
279.747.352
19.175.447
422.741.830
(661.743)
(96.635.969)
7.586.347
(483.655)
5.060.152
234.873.644
6.639.955
973.920.596
Variazioni di fair value di partecipazioni
valutate a FVOCI
(135.485.840)
(135.485.840)
Incrementi/decrementi di partecipazioni valutate col metodo del patrimonio netto
0
Variazioni di fair value delle attività finanziarie correnti valutate a FVOCI
(5.644.291)
(5.644.291)
Benefici ai dipendenti
58.305
58.305
Utile (perdita) 2022
189.273.318
189.273.318
Totale conto economico complessivo
(135.485.840)
(5.644.291)
58.305
189.273.318
48.201.492
Variazione area di consolidamento
0
Rigiro di riserva di FVOCI a seguito di realizzi
(2.443.261)
2.443.261
0
Variazioni di altre riserve
0
0
Destinazione utile 2021
6.639.955
(6.639.955)
0
Distribuzione di dividendi
(18.493.596)
(18.493.596)
Assegnazione di stock option
0
0
Esercizio stock option
0
0
0
Assegnazione Units relative a performance shares
4.124.231
4.124.231
Acquisto azioni proprie
(20.683.388)
(20.683.388)
Assegnazione azioni proprie per esercizio unit relative a performance share
(3.519.215)
8.965.827
(5.446.612)
0
Al 31 dicembre 2022 separato
95.877.237
276.228.137
19.175.447
284.812.728
(6.306.034)
(108.353.530)
6.322.271
(483.655)
5.060.152
225.463.264
189.273.318
987.069.335
Capitale
Riserva
Riserva
Riserva FV OCI
Riserva OCI
Riserva
Altre
Riserva
Avanzo
Utili/ perdite
Risultato
Patrimonio
sociale
sovrappr.
legale
senza rigiro
con rigiro
azioni
riserve
IFRS
di
portati
D’esercizio
netto
azioni
a conto economico
a conto economico
proprie
business
fusione
a nuovo
combination
Al 31 dicembre 2022 separato
95.877.237
276.228.137
19.175.447
284.812.728
(6.306.034)
(108.353.530)
6.322.271
(483.655)
5.060.152
225.463.264
189.273.318
987.069.335
Variazioni di fair value di partecipazioni
valutate a FVOCI
94.914.046
94.914.046
Variazioni di fair value delle attività finanziarie correnti valutate a FVOCI
2.128.137
2.128.137
Benefici ai dipendenti
5.973
5.973
Utile (perdita) 2021
47.114.003
47.114.003
Totale conto economico complessivo
94.914.046
2.128.137
5.973
47.114.003
144.162.159
Rigiro di riserva di FVOCI a seguito di realizzi
(38.679.276)
38.679.276
0
Variazioni di altre riserve
(2)
(2)
Destinazione utile 2022
189.273.318
(189.273.318)
0
Distribuzione di dividendi
(21.695.184)
(21.695.184)
Assegnazione Units relative a performance shares
5.386.466
5.386.466
Acquisto azioni proprie
(20.380.313)
(20.380.313)
Assegnazione azioni proprie per esercizio unit relative a performance share
(2.689.918)
6.634.016
(3.944.098)
0
Al 31 dicembre 2023 separato
95.877.237
273.538.219
19.175.447
341.047.498
(4.177.897)
(122.099.827)
7.770.610
(483.655)
5.060.152
431.720.674
47.114.003
1.094.542.461
TAMBURI INVESTMENT PARTNERS S.P.A
Pagina 79
Rendiconto finanziario
Tamburi Investment Partners S.p.A.
euro/migliaia
2023
2022
A.-
DISPONIBILITA' MONETARIE NETTE INIZIALI
(44.445)
(45.129)
B.-
FLUSSO MONETARIO DA ATTIVITA' DI
ESERCIZIO
Risultato d’esercizio
47.114
189.273
Ammortamenti
405
70
Svalutazione (rivalutazione) delle partecipazioni
0
0
Svalutazioni (rivalutazione) di attività finanziarie del circolante
(sval. crediti)
0
0
Proventi e oneri finanziari
(86.095)
(227.607)
Variazione "benefici verso dipendenti"
(26)
37
Oneri per performaance shares e stock options
5.386
4.124
Interessi su finanziamenti e prestito obbligazionario
10.060
10.274
Variazione attività per imposte anticipate e passività per
imposte differite
(1.009)
1.536
(24.165)
(22.293)
Diminuzione/(aumento) dei crediti commerciali
75
298
Diminuzione/(aumento) di altre attività correnti
(121)
10.620
Diminuzione/(aumento) crediti tributari
70
1.363
Diminuzione/(aumento) crediti e attività finanziare
(6.112)
(409)
Diminuzione/(aumento) degli altri titoli del circolante
8.868
25.157
(Diminuzione)/aumento dei debiti commerciali
(167)
171
(Diminuzione)/aumento di debiti tributari
(609)
(1.773)
(Diminuzione)/aumento di altre passività correnti
(599)
400
Flusso monetario da (per) attività di esercizio
(22.760)
13.534
C.-
FLUSSO MONETARIO DA ATTIVITA’
DI INVESTIMENTO IN IMMOBILIZZAZIONI
Immobilizzazioni materiali e immateriali
Investimenti
(112)
(114)
Immobilizzazioni finanziarie
Dividendi incassati da società controllate e collegate
59.062
119.838
Investimenti (*)
(118.345)
(127.603)
Disinvestimenti 134.080 147.961
Flusso monetario da (per) attività di investimento 74.685 140.081
TAMBURI INVESTMENT PARTNERS S.P.A
Pagina 80
euro/migliaia
2023
2022
D.-
FLUSSO MONETARIO DA ATTIVITA’
DI FINANZIAMENTO
Finanziamenti
Nuovi finanziamenti
17.300
12.141
Rimborsi di finanziamenti
(5.653)
(116.273)
Interessi pagati su finanziamenti e prestito obbligazionario
(9.359)
(9.624)
Capitale
Aumento di capitale e versamenti c/aumento di capitale
0
0
Variazione capitale per acquisto/vendita azioni proprie
(20.380)
(20.683)
Pagamento di dividendi
(21.695)
(18.494)
Esercizio di Stock option
0
0
Flusso monetario da (per) attività di finanziamento
(39.787)
(152.933)
E.-
FLUSSO MONETARIO DELL’ESERCIZIO
12.138
685
F.-
DISPONIBILITA’ MONETARIE NETTE FINALI
(32.307)
(44.444)
Le disponibilità monetarie nette finali sono così composte:
Disponibilità liquide
1.703
9.825
Debiti verso banche esigibili entro l’esercizio successivo
(34.010)
(54.269)
Disponibilità monetarie nette finali
(32.307)
(44.444)
TAMBURI INVESTMENT PARTNERS S.P.A
Pagina 81
NOTE ESPLICATIVE AL BILANCIO SEPARATO AL 31 DICEMBRE 2023
(1) Attività della società
TIP è a capo di un gruppo industriale indipendente e diversificato, focalizzato sulle medie aziende
italiane ed in particolare effettua attività di:
1. investimento come azionista attivo in società (quotate e non) in grado di esprimere delle
“eccellenze” nei rispettivi settori di riferimento e, nell’ambito del progetto StarTIP, in start-
up e società innovative;
2. investimento tramite Itaca Equity Holding in capitale di rischio e forma assimilate in
aziende che attraversino periodi di temporanee difficoltà finanziarie e di necessità di
riorientamento sia strategico che organizzativo;
3. advisory: in operazioni di finanza straordinaria, in particolare di acquisizioni e cessioni,
attraverso la divisione Tamburi & Associati (T&A).
(2) Principi contabili
La società è stata costituita ai sensi del diritto italiano come società per azioni e ha sede in Italia.
La società è stata quotata nel novembre 2005 e dal 20 dicembre 2010 Borsa Italiana S.p.A. ha
attribuito la qualifica STAR alle azioni ordinarie di TIP S.p.A.
Il presente bilancio di esercizio al 31 dicembre 2023 si configura secondo gli IFRS come bilancio
separato in quanto corredato dal bilancio consolidato redatto alla medesima data. Esso è stato
approvato dal Consiglio di Amministrazione del 14 marzo 2024 che ne ha autorizzato la
pubblicazione.
Il bilancio separato al 31 dicembre 2023 è stato redatto sul presupposto del funzionamento e della
continuità aziendale ed in conformità ai criteri di valutazione stabiliti dagli International Financial
Reporting Standards e gli International Accounting Standards (nel seguito “IFRS”,“IAS” o principi
contabili internazionali) emanati dall’International Accounting Standards Board (IASB) e le relative
interpretazioni dell’International Financial Reporting Interpretations Committee (IFRIC) e adottati
dalla Commissione della Comunità Europea con regolamento numero 1725/2003 e successive
modifiche, conformemente al regolamento n° 1606/2002 del Parlamento Europeo.
Il bilancio separato in accordo con lo IAS 1 è costituito dal prospetto di conto economico, dal
prospetto di conto economico complessivo, dal prospetto della situazione patrimoniale –
finanziaria, dal prospetto dei movimenti di patrimonio netto, dal rendiconto finanziario e dalle note
esplicative ed è corredato dalla relazione sull’andamento della gestione. Gli schemi contabili sono
stati redatti in unità di euro, senza cifre decimali, ad eccezione del rendiconto finanziario redatto in
migliaia di euro.
I principi contabili e i criteri utilizzati per la redazione del presente bilancio separato, per i quali si
rimanda alle note esplicative del bilancio consolidato salvo quanto di seguito indicato, non sono
stati modificati rispetto a quelli utilizzati per la redazione del bilancio consolidato chiuso al 31
TAMBURI INVESTMENT PARTNERS S.P.A
Pagina 82
dicembre 2022, ad eccezione di quelli adottati a partire dall’1 gennaio 2023, descritti nel relativo
paragrafo, la cui applicazione non ha comportato effetti significativi. Nel bilancio separato le
partecipazioni in imprese controllate e collegate sono valutate con il metodo del costo rettificato
per eventuali perdite di valore.
Il test periodico sistematico relativo alle Partecipazioni, richiesto dallo IAS 36, viene effettuato in
presenza dell’emersione di uno o più “Impairment Indicators” che possano far ritenere che le attività
possano aver subito una perdita di valore.
Le società collegate sono entità sulle cui politiche finanziarie e gestionali è esercitata un’influenza
notevole, pur non avendone il controllo. Si suppone che esista un’influenza notevole quando si
possiede tra il 20% e il 50% del potere di voto di un’altra entità.
Ai fini comparativi sono stati utilizzati i dati di conto economico e prospetto di conto economico
complessivo ed il rendiconto finanziario dell’esercizio 2022 ed il prospetto della situazione
patrimoniale – finanziaria al 31 dicembre 2022.
Nel corso dell’esercizio non si sono verificati casi eccezionali che abbiano reso necessario il ricorso
alle deroghe di cui allo IAS 1.
La redazione del bilancio separato al 31 dicembre 2023 ha richiesto la formulazione di valutazioni,
stime ed ipotesi che hanno influenzato l’applicazione dei principi contabili e gli importi delle attività,
delle passività, dei costi e dei ricavi rilevati in bilancio. Tali stime e le relative ipotesi si sono basate
sulle esperienze pregresse e su altri fattori considerati ragionevoli nella fattispecie. Tuttavia va
rilevato che, trattandosi di stime, non necessariamente i risultati ottenuti saranno gli stessi qui
rappresentati. Le stime sono utilizzate per rilevare gli accantonamenti per i rischi su crediti,
valutazioni a fair value di strumenti finanziari, test di impairment, leasing, benefici a dipendenti,
imposte.
Il bilancio d’esercizio e il bilancio consolidato sono stati redatti in conformità alle disposizioni del
Regolamento Delegato (UE) 2019/815 della Commissione Europea in materia di norme tecniche
di regolamentazione relative alla specificazione del formato elettronico unico di comunicazione
(ESEF – European Single Electronic Format) – (nel seguito anche rispettivamente “Regolamento
Delegato” e “formato ESEF”) e, in particolare, il bilancio d’esercizio e consolidato sono redatti nel
formato XHTML e il bilancio consolidato è marcato in conformità agli artt. 4 e 6 del Regolamento
Delegato e allegati ivi citati, inclusa la selezione e applicazione di marcature XBRL secondo le regole
ivi previste, comprese la creazione e l’utilizzo di elementi della tassonomia di estensione adeguati
nella fattispecie. Alcune informazioni contenute nelle note esplicative/illustrative al bilancio
consolidato quando estratte dal formato XHTML in un’istanza XBRL, a causa di taluni limiti tecnici
potrebbero non essere riprodotte in maniera identica rispetto alle corrispondenti informazioni
visualizzabili nel bilancio consolidato in formato XHTML.
TAMBURI INVESTMENT PARTNERS S.P.A
Pagina 83
Nuovi principi contabili
Nuovi principi, modifiche a principi esistenti ed interpretazioni efficaci per periodi dal 1°
gennaio 2023
Alla data di riferimento del presente documento, gli organi competenti dell’Unione Europea hanno
concluso il processo di omologazione necessario per l’adozione degli emendamenti e dei principi
sotto descritti.
In data 18 maggio 2017 lo IASB ha pubblicato il principio IFRS 17 – Insurance Contracts
che è destinato a sostituire il principio IFRS 4 – Insurance Contracts. L'obiettivo del nuovo
principio è quello di fornire un quadro unico principle-based per garantire che un'entità
fornisca informazioni pertinenti che rappresentino fedelmente i diritti e gli obblighi
derivanti da tutti i tipi di contratti assicurativi emessi. Il nuovo principio misura un contratto
assicurativo sulla base di un General Model o una versione semplificata di questo, chiamato
Premium Allocation Approach (“PAA”).
Lo IASB ha pubblicato in data 12 febbraio 2021 un Amendments to IAS 1 “Presentation
of Financial Statements” and IFRS Practice Statement 2 “Disclosure of Accounting
policies” al fine di supportare le società nella scelta di quali principi contabili comunicare
nel proprio bilancio.
Lo IASB ha pubblicato in data 12 febbraio 2021 l’Amendments to IAS 8 “Accounting
policies, Changes in Accounting Estimates and Errors: Definition of Accounting
Estimates” che introduce una nuova definizione di stima contabile e chiarisce la distinzione
tra cambiamenti nelle stime contabili, cambiamenti nei principi contabili ed errori.
Lo IASB ha pubblicato in data 7 maggio 2021 un Amendments to “IAS 12 Income Taxes:
Deferred Tax related to Assets and Liabilities arising from a Single Transaction” che
richiede alle società di riconoscere imposte differite attive e passive su particolari transazioni
che, al momento dell’iniziale iscrizione, danno origine a differenze temporanee equivalenti
(imponibili e deducibili) – un esempio sono le transazioni relative a contratti di leasing.
In data 9 dicembre 2021 lo IAS ha pubblicato un Amendments IFRS 17 Insurance
contracts: Initial Application of IFRS 17 and IFRS 9 – Comparative Information, allo scopo
di aiutare le entità ad evitare temporanei disallineamenti contabili tra le attività finanziarie e
le passività dei contratti assicurativi, migliorando così l'utilità delle informazioni
comparative per gli utilizzatori del bilancio.
In data 23 maggio 2023 lo IASB ha pubblicato un Amendments allo “IAS 12 International
Tax Reform - Pillar Two Model Rules on mandatory relief for accounting for deferred taxes
from the global minimum taxation”. Esso include un'esenzione temporanea e obbligatoria
dalla contabilizzazione delle imposte differite derivanti dall'introduzione della tassazione
minima globale e informazioni mirate nelle note per le entità interessate. L'esenzione
contabile deve essere applicata immediatamente dopo la pubblicazione dell'emendamento
e per gli esercizi che iniziano dal 1° gennaio 2023.
L’adozione di tali emendamenti non ha comportato effetti significativi diretti su TIP.
TAMBURI INVESTMENT PARTNERS S.P.A
Pagina 84
Nuovi principi, modifiche a principi esistenti ed interpretazioni efficaci per periodi
successivi al 1° gennaio 2024 e non ancora adottati dal gruppo
In data 23 gennaio 2020 lo IASB ha pubblicato un emendamento denominato
“Amendments to IAS 1 Presentation of Financial Statements: Classification of Liabilities
as Current or Non-current”. Il documento ha l’obiettivo di chiarire come classificare i debiti
e le altre passività a breve o lungo termine. Le modifiche entrano in vigore dal 1° gennaio
2024.
A settembre 2022 lo IASB ha pubblicato un emendamento allo standard “IFRS 16: Leases”.
Il documento ha l’obiettivo di chiarire e meglio disciplinare la contabilizzazione del “Sale e
leaseback”, ossia le casistiche che prevedono la vendita e la successiva locazione di un asset.
L’emendamento prevede impatti soprattutto in caso di transazioni i cui lease payments sono
variabili e non dipendono da indici o tassi. Le modifiche entreranno in vigore per gli esercizi
che inizieranno a partire dal 1° gennaio 2024, è consentita l’applicazione anticipata.
Lo IASB ha pubblicato in data 31 ottobre 2022 un Amendments allo IAS 1 “Presentation
of Financial Statements: Non-current Liabilities with Covenants”, che riguarda la
classificazione delle passività soggette a covenant. Il documento introduce l’inserimento delle
note delle condizioni di rispetto dei covenant (entro la data di bilancio o post). Le modifiche
entrano in vigore a partire dagli esercizi che hanno inizio il 1° gennaio 2024.
In data 25 maggio 2023 lo IASB ha pubblicato l’Amendments allo IAS 7 “Statement of
Cash Flows and IFRS 7 Financial Instruments: Disclosures: Supplier Finance
Arrangements”, che riguarda requisiti di informativa relativi agli accordi di finanziamento
dei fornitori, noti anche come finanziamento della supply chain, finanziamento dei debiti
commerciali o accordi di reverse factoring. Le modifiche entrano in vigore per gli esercizi che
iniziano il 1° gennaio 2024.
In data 15 agosto 2023 lo IASB ha emanato un emendamento allo IAS 21 “Lack of
Exchangeability”. Il documento ha l’obiettivo di chiarire quando una valuta è scambiabile
con un’altra valuta, e come stimare il tasso di cambio a pronti di una valuta qualora ci sia
un’assenza di scambiabilità. Le modifiche entrano in vigore a partire dagli esercizi che hanno
inizio il 1° gennaio 2025.
Gli eventuali impatti sul bilancio derivanti da dette modifiche sono in corso di valutazione. Al
riguardo si precisa che, sulla base di una preliminare ricognizione delle potenziali fattispecie, non si
prevedono impatti significativi diretti su TIP.
(3) Modalità di presentazione
Vengono nel seguito riepilogate le scelte adottate relativamente all’esposizione dei prospetti
contabili separati:
- prospetto di conto economico e prospetto di conto economico complessivo: lo IAS 1 richiede
alternativamente una classificazione delle voci basata sulla natura o sulla destinazione delle
stesse. La società ha deciso di utilizzare lo schema delle voci classificate per natura;
- prospetto della situazione patrimoniale - finanziaria: secondo lo IAS 1, le attività e passività
devono essere classificate in correnti e non correnti o, in alternativa, secondo l’ordine di
liquidità. La società ha scelto il criterio di classificazione in correnti e non correnti;
- prospetto dei movimenti di patrimonio netto, predisposto in ottemperanza a quanto previsto
dallo IAS 1;
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Pagina 85
- rendiconto finanziario: secondo lo IAS 7 il rendiconto finanziario presenta i flussi finanziari
avvenuti nell’esercizio classificati tra attività operativa, di investimento e finanziaria, sulla base
del metodo indiretto.
(4) Informativa di settore
TIP è un gruppo industriale diversificato ed indipendente. L’attività svolta dal top management a
supporto dell’attività di cui sopra, sia a livello di contatti di marketing, sia di iniziative anche
istituzionali sull’esterno che di coinvolgimento nei diversi deal, è molto integrata. Inoltre, anche
relativamente all’attività di execution, l’attività è organizzata con l’obiettivo di rendere più flessibile
l’impiego a “chiamata” dei collaboratori della stessa all’occorrenza in attività di advisory ovvero di
equity.
In relazione a tale scelta risulta impossibile fornire una precisa rappresentazione economico
finanziaria separata delle differenti aree di attività, in quanto la suddivisione del costo del lavoro del
top management e degli altri collaboratori sulla base di una serie di stime legate a parametri che
potrebbero poi essere superati dall’operatività effettiva condurrebbe ad una assai elevata distorsione
dei livelli di redditività dei segmenti di attività, vanificando la natura dell’informazione.
Nel presente bilancio viene pertanto fornito solo il dettaglio dell’andamento della componente
“Ricavi delle vendite e delle prestazioni”, legata alla sola attività di advisory, escludendo pertanto la
voce “Altri ricavi”.
euro
2023
2022
Ricavi delle vendite e delle prestazioni
1.484.858
1.802.826
Totale
1.484.858
1.802.826
L’andamento dei ricavi è molto condizionato dalla tempistica di maturazione delle success fee che
possono avere una distribuzione variabile nel corso dell’esercizio.
(5) Acquisti, prestazioni di servizi e costi diversi
La voce comprende:
euro
2023
2022
1.
Servizi
2.126.768
1.898.690
2.
Altri oneri
688.977
753.171
Totale
2.815.745
2.651.861
I costi per servizi si riferiscono principalmente a spese generali e commerciali e a consulenze
professionali e legali. Comprendono 68.621 euro per corrispettivi alla società di revisione e 81.120
euro per compensi ai componenti il Collegio Sindacale e all’Organo di Vigilanza.
Gli altri oneri comprendono principalmente imposte sulle transazioni finanziarie dovute
contestualmente all’acquisto delle partecipazioni, I.V.A. indetraibile e imposte di bollo.
(6) Costi del personale
La voce comprende:
euro
2023
2022
Salari e stipendi
3.073.381
2.971.557
Oneri sociali
558.389
535.357
Compensi agli amministratori
29.620.880
26.903.588
Accantonamento a trattamento di fine rapporto di lavoro subordinato
71.617
81.542
Totale
33.324.268
30.492.044
TAMBURI INVESTMENT PARTNERS S.P.A
Pagina 86
Il costo del personale nelle voci “Salari e stipendi” e “Compensi agli amministratori” comprende
un onere complessivo di 5.386.466 euro di oneri maturati pro rata temporis in relazione
all’assegnazione, avvenuta nel secondo semestre del 2019, di n. 2.500.000 Unit di cui al “Piano di
performance Share TIP 2019 – 2021”, all’assegnazione, avvenuta nel secondo trimestre del 2022,
di n. 2.000.000 Unit di cui al “Piano di performance Share TIP 2022 – 2023” e all’assegnazione,
avvenuta nel secondo trimestre del 2023, di n. 2.000.000 Unit di cui al “Piano di performance Share
TIP 2023 – 2025”. Coerentemente con quanto previsto dall’IFRS2, le Unit attribuite sono state
valutate secondo la modalità dell’equity settlement.
I compensi variabili degli amministratori sono commisurati, come sempre, alle performance valutate
sulla base dei dati pro forma della società.
L’ “Accantonamento a trattamento di fine rapporto di lavoro subordinato” è aggiornato in base alla
valutazione attuariale; l’utile o la perdita attuariali sono rilevate in una posta del patrimonio netto.
Al 31 dicembre 2023 il numero di dipendenti di TIP è il seguente:
31 dicembre 2023
31 dicembre 2022
Impiegati
6
7
Quadri
3
2
Dirigenti
3
4
Totale
12
13
Si segnala che il Presidente/Amministratore Delegato e il Vice Presidente/Amministratore
Delegato non sono dipendenti né di TIP né di altre società del gruppo.
(7) Proventi/(oneri) finanziari
La voce comprende:
euro
2023
2022
1.
Proventi da partecipazioni
135.762.974
231.588.008
2.
Proventi diversi
2.191.847
4.812.057
Totale proventi finanziari
137.954.821
236.400.065
3.
Interessi e altri oneri finanziari
(56.877.769)
(13.978.776)
Totale oneri finanziari
(56.877.769)
(13.978.776)
(7).1. Proventi da partecipazioni
euro
2023
2022
Plusvalenze da vendite partecipazioni
69.384.405
106.074.697
Dividendi
66.312.940
125.513.311
Altri proventi da partecipazione
65.629
Totale
135.762.974
231.588.008
Al 31 dicembre 2023 i proventi da partecipazioni si riferiscono principalmente alla plusvalenza
realizzata dalla vendita parziale della partecipazione Gruppo IPG Holding S.p.A. (già descritta nella
relazione sulla gestione) e a dividendi percepiti dalle seguenti partecipate (euro):
euro
Clubtre S.r.l.
38.920.000
TXR S.r.l.
7.740.000
OVS S.p.A.
4.964.662
Beta Utensili S.p.A.
4.413.990
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Pagina 87
Moncler S.p.A.
2.296.000
Amplifon S.p.A.
2.158.868
Hugo Boss A.G.
1.080.000
ITH S.p.A.
951.392
Elica S.p.A.
947.743
Vianova S.p.A.
711.033
Gruppo IPG Holding S.p.A.
643.740
Basicnet S.p.A.
530.741
Sant’Agata S.p.A.
480.000
Altre
474.771
Totale
66.312.940
(7).2. Proventi diversi
Comprendono principalmente variazioni di fair value e plusvalenze da investimenti in azioni quotate
disponibili per la vendita per euro 888.429, interessi attivi su obbligazioni per euro 839.488, interessi
attivi da finanziamenti e interessi bancari per euro 457.492.
(7).3. Interessi e altri oneri finanziari
euro
31 dicembre 2023
31 dicembre 2022
Interessi su prestiti obbligazionari
8.084.321
7.974.443
Altro
48.793.448
6.004.333
Totale
56.877.769
13.978.776
Gli “Interessi su prestiti obbligazionari” si riferiscono al Prestito Obbligazionario TIP 2019 - 2024
di 300 milioni di euro, calcolati con il metodo del costo ammortizzato applicando il tasso di interesse
effettivo.
La voce “Altro” comprende l’adeguamento di valore della partecipazione in Clubtre a seguito delle
distribuzioni di dividendi effettuate nel corso dell’anno a favore della stessa TIP. L’ammontare
dell’adeguamento di valore, pari a 38.920.000 euro, corrisponde ai dividendi ricevuti nel corso del
2023.
La voce “Altro” comprende inoltre interessi su finanziamenti bancari e da società del gruppo per
euro 5.627.624, variazioni di valore di strumenti derivati per euro 1.557.951, adeguamenti di valore
di altre attività finanziarie per euro 738.773 e di azioni per euro 306.933 ed altri oneri finanziari e
perdite su cambi.
(8) Imposte sul reddito correnti, differite e anticipate
Le imposte rilevate a conto economico sono le seguenti:
euro
2023
2022
Imposte correnti
0
3.705
Imposte differite
470.890
520.846
Imposte anticipate
536.212
(2.057.125)
Totale
1.007.102
(1.532.574)
Imposte differite riconosciute direttamente a patrimonio netto
La società ha riconosciuto direttamente a patrimonio netto una riduzione di imposte differite pari
ad euro 1.007.099 in relazione alla variazione di valore delle partecipazioni valutate a OCI.
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Pagina 88
(9) Immobili, impianti e macchinari
La tabella seguente illustra le variazioni intervenute nella voce:
euro
Altre attività
Valore netto al 31 dicembre 2021
156.335
Incrementi
82.605
Decrementi
0
Decrementi fondo ammortamento
0
Ammortamenti
(60.066)
Valore netto al 31 dicembre 2022
178.874
Incrementi
16.534
Decrementi
0
Decrementi fondo ammortamento
0
Ammortamenti
(62.828)
Valore netto al 31 dicembre 2023
132.580
L’incremento della voce si riferisce principalmente ad acquisti di mobili e arredi d’ufficio, macchine
elettroniche e telefoni cellulari.
(10) Diritti d’uso
euro
Diritti d’uso
Valore netto al 31 dicembre 2021
2.304.592
Incrementi
0
Decrementi
0
Decrementi fondo ammortamento
0
Ammortamenti
(296.198)
Valore netto al 31 dicembre 2022
2.008.394
Incrementi
42.063
Decrementi
0
Decrementi fondo ammortamento
0
Ammortamenti
(278.276)
Valore netto al 31 dicembre 2023
1.772.181
In applicazione dell’IFRS 16, a fronte dei diritti d’uso, relativi a contratti di affitto di uffici, sono
iscritte passività finanziarie correnti per leasing per euro 334.354 e passività finanziarie non correnti
per leasing per euro 1.506.874. I canoni di affitto che, in applicazione dell’IFRS 16, non sono stati
rilevati a conto economico nell’anno, sono stati pari a euro 361.972 mentre gli interessi rilevati a
conto economico sono pari a euro 32.560.
(11) Avviamento ed altre attività immateriali
La voce “Avviamento” per euro 9.806.574 si riferisce all’operazione di incorporazione della società
controllata Tamburi & Associati S.p.A. in TIP S.p.A. avvenuta nell’anno 2007.
Lo IAS 36 prevede che il valore dell'avviamento, in quanto bene immateriale a vita utile indefinita,
non sia ammortizzato ma soggetto ad una verifica del valore da effettuarsi almeno annualmente
(cd. "impairment test").
Il valore recuperabile è stato stimato sulla base del valore d’uso, calcolato assumendo le seguenti
ipotesi:
previsione dei flussi finanziari perpetui normalizzati dell’attività di advisory;
valore terminale basato su una “perpetuità” del 2%;
tasso di attualizzazione corrispondente al costo del capitale (“ke unlevered”) pari al 9,13%.
La verifica ha confermato che il valore ad esso attribuito è congruo e recuperabile.
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Pagina 89
La tabella che segue illustra le variazioni intervenute nelle “Altre attività immateriali”:
(12) Partecipazioni in società controllate
Si tratta della partecipazione nelle controllate Clubtre S.r.l., Club Design S.r.l., Investindesign S.p.A.
StarTIP S.r.l. e TXR S.r.l.
I dati delle società controllate sono i seguenti:
Denominazione
Sede
Capitale
sociale
Numero
azioni/quote
Numero azioni /
quote possedute
% possesso
Clubtre S.r.l.
Milano
120.000
120.000
120.000
100%
Club Design S.r.l.
2
Milano
100.000
100.000
20.000
20%
Investindesign S.p.A.
Milano
16.0000.000
16.0000.000
8.110.848
50,69%
StarTIP S.r.l.
Milano
50.000
50.000
50.000
100%
TXR S.r.l.
Milano
100.000
100.000
100.000
100%
Le variazioni del periodo sono state le seguenti:
euro
31 dicembre 2022
Riclassificazioni
Incrementi /
(decrementi)
Svalutazioni
31 dicembre 2023
Clubtre S.r.l.
98.131.789
0
0
38.920.000
59.211.789
Club Design S.r.l.
0
0
5.707.642
0
5.707.642
Investindesign S.p.A.
0
0
71.999.998
0
71.999.998
StarTIP S.r.l.
16.727.085
0
0
0
16.727.085
TXR S.r.l.
61.528.544
0
0
0
61.528.544
Totale
176.387.418
0
77.707.640
38.920.000
215.175.058
Nel mese di giugno TIP ha acquisito il controllo di Investindesign S.p.A. con un investimento di
72 milioni, di cui 12,2 milioni pagati nel mese di novembre 2023. La quota di partecipazione
acquisita è pari al 50,69%.
La società Club Design S.r.l. è stata costituita a fine giugno per dare vita ad un club deal con alcuni
dei più importanti family office italiani per l’acquisto di un’ulteriore partecipazione del 20% in
Investindesign S.p.A. L’operazione è stata finalizzata nel mese di luglio.
2
Partecipata considerata controllata in virtù dei diritti di governance
euro
Altre
Totale
Valore netto al 31 dicembre 2021
7.675
7.675
Incrementi
31.720
31.720
Decrementi
0
0
Ammortamenti
(10.181)
(10.181)
Valore netto al 31 dicembre 2022
29.214
29.214
Incrementi
0
0
Decrementi
0
0
Ammortamenti
(10.182)
(10.182)
Valore netto al 31 dicembre 2023
19.032
19.032
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Pagina 90
Il valore di carico della partecipazione in Clubtre è stato ridotto dell’importo corrispondente alle
distribuzioni di dividendi effettuate nel corso dell’anno a favore della stessa TIP e registrate tra i
proventi finanziari.
(13) Partecipazioni in società collegate
La principale variazione del periodo è relativa alla cessione di circa il 16% della partecipazione
detenuta in Gruppo IPG Holding S.r.l.
Inoltre nel corso dell’anno sono stati incrementati gli investimenti in Clubitaly S.p.A., per circa 2,2
milioni, Elica S.p.A., per circa 1 milione, e diretti in Italian Design Brands S.p.A., per circa 0,3
milioni.
Le partecipazioni in società collegate si riferiscono quindi a:
- per euro 145.955.698 alla collegata OVS S.p.A.;
- per euro 133.934.440 alla società Asset Italia S.p.A. holding di partecipazioni che detiene, tramite
veicoli dedicati, gli investimenti in Alpitour e Limonta;
- per euro 98.422.527 alla collegata Beta Utensili S.p.A.;
- per euro 65.093.113 alla collegata ITH S.p.A. società controllante di Sesa S.p.A.;
- per euro 44.688.690 alla collegata Sant’Agata S.p.A.;
- per euro 43.964.289 alla collegata Elica S.p.A.;
- per euro 42.275.858 alla società Clubitaly S.p.A. che detiene una quota del 17,67% nella società
Eataly S.p.A;
- per euro 30.348.212 alla partecipazione in Gruppo IPG Holding S.p.A. (società che racchiude
l’azionariato di maggioranza relativa di Interpump Group S.p.A.);
- per euro 27.019.379 alla società Overlord S.p.A. holding di partecipazioni che detiene, tramite
veicoli dedicati, l’investimento in Engineering;
- per euro 10.918.900 alla collegata Itaca Equity Holding S.p.A. holding di partecipazioni che
detiene, tramite veicoli dedicati, l’investimento in Landi Renzo;
- per euro 557.482 alla collegata Itaca Equity S.r.l.;
- per euro 500.000 alle società Palazzari & Turries Limited, con sede ad Hong Kong e Gatti &
Co Gmbh, con sede a Francoforte;
- per euro 317.518 alla collegata Italian Design Brands S.p.A..
In linea con le raccomandazioni ESMA gli effetti diretti ed indiretti del conflitto in Ucraina ed in
Medio Oriente sono stati presi in considerazione anche quale indicatore di potenziale impairment dei
goodwill incorporati nelle valutazioni col metodo del patrimonio netto delle società collegate e delle
loro partecipate. Anche in questo caso sono state sviluppate analisi considerando la realizzazione
di scenari alternativi, come suggerito dalle recenti raccomandazioni ESMA in materia di valutazioni
per i bilanci annuali. Il risultato degli impairment test effettuati non ha individuato svalutazioni in
quanto il valore recuperabile è risultato superiore al relativo valore di iscrizione.
Per le variazioni delle partecipazioni in società collegate intervenute nel periodo si rimanda
all’allegato 4.
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(14) Partecipazioni valutate a FVOCI
La voce si riferisce a partecipazioni di minoranza in società quotate e non quotate.
euro
31 dicembre 2023
31 dicembre 2022
Partecipazioni in società quotate
436.841.319
391.670.696
Partecipazioni in società non quotate
191.877.112
162.794.639
Totale
628.718.430
554.465.335
I movimenti delle partecipazioni valutate a FVOCI sono riportati nell’allegato 2.
In linea con le raccomandazioni ESMA gli effetti diretti ed indiretti del conflitto in Ucraina ed in
Medio Oriente sono stati presi in considerazione quale indicatore di impairment. Le valutazioni delle
società non quotate sono state sviluppate considerando la realizzazione di scenari alternativi, come
suggerito dalle recenti raccomandazioni ESMA in materia di valutazioni per i bilanci annuali.
La composizione delle metodologie di valutazione delle attività finanziarie disponibili per la vendita
non correnti relative alle partecipazioni in società quotate e non quotate è riportata nella tabella di
seguito:
Metodologia
Società quotate
(% sul totale)
Società non quotate
(% sul totale)
Prezzi quotati su mercati attivi (livello 1)
100%
0,0%
Modelli valutativi basati su input di mercato (Livello 2)
0,0%
0,0%
Altre tecniche di valutazione (livello 3)
0,0%
72,7%
Costo di acquisizione
0,0%
27,3%
Totale
100,0%
100,0%
(15) Crediti finanziari valutati al costo ammortizzato non correnti
euro
31 dicembre 2023
31 dicembre 2022
Crediti finanziari valutati al costo ammortizzato
52.213.402
45.509.322
Totale
52.213.402
45.509.322
I crediti finanziari valutati al costo ammortizzato si riferiscono principalmente a finanziamenti
erogati a StarTIP S.r.l. in qualità di socio unico per euro 47.302.957 e a finanziamenti con rimborso
a medio termine.
(16) Crediti tributari
La voce è così composta:
euro
31 dicembre 2023
31 dicembre 2022
Entro 12 mesi
29.682
15.055
Oltre i 12 mesi
237.433
322.472
I crediti tributari correnti comprendono ritenute fiscali a titolo di. La componente non corrente si
riferisce principalmente a ritenute sui dividendi e pagamenti erariali richiesti a rimborso.
(17) Attività e passività per imposte anticipate e differite
La tabella seguente illustra la composizione della voce al 31 dicembre 2023 e al 31 dicembre 2022:
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Pagina 92
Attività
Passività
Netto
euro
31/12/2023
31/12/2022
31/12/2023
31/12/2022
31/12/2023
31/12/2022
Partecipazioni valutate
FVOCI
(5.322.325)
(4.786.112)
(5.322.325)
(4.786.112)
Altre attività/passività
5.322.325
4.786.112
5.322.325
4.786.112
Totale
5.322.325
4.786.112
(5.322.325)
(4.786.112)
0
0
I movimenti delle attività e delle passività fiscali sono stati i seguenti:
euro
31 dicembre 2022
Movimenti a
conto
economico
Movimenti a
patrimonio
netto
31 dicembre 2023
Partecipazioni valutate FVOCI
(4.786.112)
470.887
(1.007.099)
(5.322.325)
Altre attività/passività
4.786.112
536.212
0
5.322.325
Totale
0
1.007.099
(1.007.099)
0
(18) Crediti commerciali
euro
31 dicembre 2023
31 dicembre 2022
Crediti verso clienti (al lordo del f.do svalutazione)
632.042
707.385
Fondo svalutazione crediti
(172.809)
(172.809)
Totale
459.233
534.576
Crediti verso clienti oltre i 12 mesi
0
0
Totale oltre 12 mesi
0
0
L’andamento dei crediti commerciali è strettamente legato alla tempistica di maturazione dei ricavi.
(19) Crediti finanziari correnti valutati al costo ammortizzato
euro
31 dicembre 2023
31 dicembre 2022
Crediti finanziari correnti valutati al costo ammortizzato
2.589.374
3.983.043
Totale
2.589.374
3.983.043
I crediti finanziari correnti calcolati al costo ammortizzato si riferiscono ad una quota di
corrispettivo derivante da una vendita di azioni.
(20) Strumenti finanziari derivati
La voce strumenti derivati è relativa a strumenti ETF Short.
(21) Attività finanziarie correnti valutate a FVOCI
euro
31 dicembre 2023
31 dicembre 2022
Attività finanziarie correnti valutate a FVOCI
25.544.195
32.284.500
Totale
25.544.195
32.284.500
Si tratta di attività finanziarie non derivate costituite da investimenti in titoli obbligazionari e titoli
di stato al fine di impiego temporaneo di liquidità. Alcuni titoli, del valore complessivo di 21,1
milioni, sono a collaterale di un finanziamento.
(22) Attività finanziarie correnti e non correnti valutate a FVTPL
euro
31 dicembre 2023
31 dicembre 2022
Attività finanziarie correnti valutate a FVTPL
0
4.417.394
Attività finanziarie non correnti valutate a FVTPL
2.312.192
0
Il decremento delle attività finanziarie correnti e l’incremento delle attività finanziarie non correnti
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Pagina 93
comprendono la riclassifica di attività finanziarie derivante da accordi di riscadenziamento. Le
attività finanziarie correnti al 31 dicembre 2022 comprendevano impieghi temporanei di liquidità
in azioni quotate successivamente vendute nel corso dell’anno.
(23) Disponibilità liquide e mezzi equivalenti
La voce rappresenta il saldo dei depositi bancari determinato dal valore nominale dei conti correnti
intrattenuti con le istituzioni creditizie.
euro
31 dicembre 2023
31 dicembre 2022
Depositi bancari
1.697.879
9.819.334
Denaro e valori in cassa
4.706
5.941
Totale
1.702.585
9.825.275
La tabella che segue riporta la composizione della posizione finanziaria netta al 31 dicembre 2023
che si confronta con la posizione finanziaria netta dell’esercizio precedente.
euro
31 dicembre 2023
31 dicembre 2022
A
Disponibilità liquide
1.702.585 9.825.275
B
Mezzi equivalenti e disponibilità liquide
0 0
C
Altre attività finanziarie correnti
29.199.609 42.250.937
D
Liquidità (A+B+C)
30.902.194
52.076.212
E
Debito finanziario corrente (inclusi gli strumenti di debito,
ma esclusa la parte corrente del debito finanziario non
corrente)
351.562.837 58.285.978
F
Parte corrente del debito finanziario non corrente
19.056.400 4.572.091
G
Indebitamento finanziario corrente (E+F)
370.619.237
62.858.069
H
Indebitamento finanziario corrente netto (G-D)
339.717.043
10.781.857
I
Debito finanziario non corrente (esclusi la parte corrente e
gli strumenti di debito)
94.394.176 113.523.950
J
Strumenti di debito
0
298.858.474
K
Debiti commerciali e altri debiti non correnti
0
0
L
Indebitamento finanziario non corrente (I+J+K)
94.394.176
412.382.424
M
Totale indebitamento finanziario (H+L)
434.111.219
423.164.281
Al 31 dicembre 2023 sono stati riclassificati nell’indebitamento finanziario corrente circa 300
milioni relativi al bond in scadenza a dicembre 2024 e la quota di 15 milioni di un finanziamento
bancario in scadenza al 31 dicembre 2024. La posizione finanziaria netta è cresciuta di circa 11
milioni nell’anno in quanto l’utilizzo di liquidità per finalizzare gli investimenti in partecipazioni, tra
cui in particolare l’esborso per l’acquisto delle partecipazioni in Investindesign S.p.A. ed in Apoteca
Natura, la distribuzione di dividendi, l’acquisto di azioni proprie e gli oneri di gestione sono stati
sostanzialmente compensati dai proventi rivenienti dalle dismissioni e dai dividendi percepiti.
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Pagina 94
(in migliaia di
euro)
dic-22
Flusso
Monetario
Flussi non monetari
dic-23
Variazione Area
Consolidamento
Differenze
cambio
Variazione
da IFRs 16
Altre
variazioni
Indebitamento
finanziario non
corrente
412.382.424 0 0 0 0 (317.988.248) 94.394.176
Indebitamento
finanziario
corrente
62.858.069 (29.163.431) 0 0 12.780 336.911.820 370.619.237
Passività nette
derivanti da
attività
finanziamento
475.240.493 (29.163.431) 0 0 12.780 18.923.572 465.013.414
Liquidità 9.825.275 (8.355.696) 233.006 0 0 0 1.702.585
Altre attività
finanziarie
correnti
42.250.937 (8.125.072) 0 0 0 (4.926.256) 29.199.609
Indebitamento
finanziario
netto
423.164.281 (12.682.663) (233.006) 0 12.780 23.849.828 434.111.219
(24) Capitale sociale
Il capitale sociale di TIP S.p.A. è così composto:
azioni
numero
azioni ordinarie
184.379.301
Totale
184.379.301
Il capitale sociale di TIP S.p.A. risulta pari a euro 95.877.236,52, rappresentato da n. 184.379.301
azioni ordinarie.
Le azioni proprie in portafoglio al 31 dicembre 2023 erano n. 18.672.951 pari al 10,127% del capitale
sociale. Le azioni in circolazione al 31 dicembre 2023 erano quindi n. 165.706.350.
n. azioni proprie al 1
gennaio 2023
n. azioni acquisite al 31
dicembre 2023
n. azioni cedute al 31
dicembre 2023
n. azioni proprie al 31
dicembre 2023
17.264.908
2.458.043
1.050.000
18.672.951
Le azioni cedute si riferiscono all’assegnazione di azioni ad amministratori e dipendenti a seguito
dell’esercizio di Units per performance share.
Di seguito viene invece analizzata la natura civilistica e fiscale delle componenti del patrimonio
netto della società.
Natura / Descrizione
Importo
Possib.
utilizzo
Quota
disponibile
Utilizzazioni eff. nei
3 es. prec. per
copert. perdite
Utilizzazioni eff. nei
3 es. prec. per altre
ragioni
Capitale
95.877.237
Riserva legale
19.175.447
B
19.175.447
Riserva sovrapprezzo azioni
273.538.219
A,B,C
273.538.219
Riserva FV OCI senza rigiro a
conto economico
341.047.499
Riserva FV OCI con rigiro a conto
economico
(4.177.897)
Altre riserve
7.770.610
Avanzo di fusione
5.060.152
A,B,C
5.060.152
Utili (perdite) a nuovo
431.720.674
A,B,C
431.720.674
Riserva IFRS business combination
(483.655)
Riserva per acquisto azioni proprie
(122.099.827)
Totale
1.047.428.459
729.494.492
Quota non distribuibile (*)
19.175.447
A: per aumento di capitale; B: per copertura perdite; C: per distribuzione ai soci
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Pagina 95
Seguono informazioni complementari relative al patrimonio netto al 31 dicembre 2023.
(25) Riserve
Riserva legale
Ammonta ad euro 19.175.447 ed è rimasta invariata rispetto al 31 dicembre 2022.
Riserva sovrapprezzo azioni
Ammonta ad euro 273.538.219 ed è dimunuita rispetto al 31 dicembre 2022 per effetto dell’esercizio
di una parte delle Unit per performace share.
Riserva di fair value OCI senza rigiro a conto economico
La riserva è positiva ed ammonta ad euro 341.047.498. Si riferisce alle variazioni di fair value degli
investimenti in equity al netto dell’effetto delle relative imposte differite. Dalla riserva sono stati
riclassificati agli utili portati a nuovo gli importi riferiti alle plusvalenze realizzate su disinvestimenti
di partecipazioni che in applicazione dell’IFRS 9 non sono riversati a conto economico.
Per il dettaglio delle variazioni di fair value degli investimenti in equity si veda quanto descritto
all’allegato 2 e nota 12.
Riserva OCI con rigiro a conto economico
La riserva è negativa ed ammonta ad euro 4.177.897 Si riferisce principalmente alle variazioni di fair
value dei titoli acquisiti come impiego temporaneo di liquidità. La relativa riserva di fair value sarà
riversata a conto economico al momento della vendita del titolo sottostante.
Riserva IFRS business combination
La riserva è negativa ed ammonta ad euro 483.655, invariata rispetto al 31 dicembre 2022.
Altre riserve
Ammontano ad euro 7.770.610 e comprendono la riserva per assegnazione di Unit relative al piano
di performance shares.
Avanzo di fusione
L’avanzo di fusione ammonta ad euro 5.060.152. Riviene dall’operazione di incorporazione di
Secontip S.p.A. in TIP al 1 gennaio 2011.
Utili (perdite) a nuovo
Gli utili a nuovo ammontano ad euro 431.720.674 e sono aumentati, rispetto al 31 dicembre 2022,
per euro 206.257.410. L’aumento è dovuto principalmente alla destinazione dell’utile dell’esercizio
2022 per euro 189.273.318 e alla riclassifica dalla “riserva di fair value OCI senza rigiro a conto
economico” pari a 38.679.276 euro degli importi riferiti alle plusvalenze realizzate su disinvestimenti
di partecipazioni che in applicazione dell’IFRS 9 non sono transitati a conto economico. La riserva
è diminuita per effetto dei dividendi distribuiti per euro 21.695.184.
Riserva per acquisto azioni proprie
La riserva è negativa ed ammonta ad euro 122.099.827. Si tratta di una riserva indisponibile.
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Pagina 96
Per i movimenti ed il dettaglio di altri componenti del patrimonio netto si rinvia al prospetto
specifico.
(26) Trattamento di fine rapporto
Al 31 dicembre 2023 il saldo della voce si riferisce al TFR dovuto a tutti i dipendenti della società
alla fine del rapporto di lavoro. La passività è stata aggiornata su base attuariale.
euro
31 dicembre 2023
31 dicembre 2022
Valore iniziale
389.073
410.631
Accantonamento dell’esercizio
68.207
74.477
Oneri/(proventi) finanziari
14.079
3.177
Perdite/(utili) attuariali
(5.973)
(58.305)
Versamenti a fondi pensione e utilizzi
(108.769)
(40.907)
Totale
356.617
389.073
(27) Passività finanziarie non correnti
Le passività finanziarie non correnti, pari ad euro 92.887.302, si riferiscono:
- per euro 84.809.472 alla quota del finanziamento a medio lungo termine del valore nominale
di 100.000.000, rimborsabile a scadenza il 31 dicembre 2025, iscritto al costo ammortizzato
applicando il tasso di interesse effettivo che tiene conto dei costi di transazione sostenuti per
l’ottenimento del prestito. Il prestito prevede il rispetto di un covenant finanziario su base annua;
- per euro 8.077.830 alle quote a medio lungo termine di un finanziamento a tasso fisso
rimborsabile a scadenza il 12 aprile 2026.
In ottemperanza all’applicazione dei principi contabili internazionali richiamati dalla
raccomandazione Consob n. DEM 9017965 del 26 febbraio 2009 e dal documento Banca
d’Italia/Consob/Isvap n. 4 del marzo 2010, si segnala che la voce oggetto di commento non
include nessuna esposizione correlata a covenant non rispettati.
(28) Passività finanziarie correnti
Le passività finanziarie correnti pari a 370.284.883 euro si riferiscono principalmente:
- per 299.965.705 al Prestito Obbligazionario TIP 2019-2024 comprensivo di interessi maturati,
collocato nel mese di dicembre 2019, del valore nominale di 300.000.000. Il prestito, con data
di inizio godimento 5 dicembre 2019 e data scadenza 5 dicembre 2024, è stato emesso con uno
sconto rispetto al nominale ed offre cedole annuali ed un tasso fisso nominale annuo lordo
pari al 2,5%. Il prestito è stato iscritto al costo ammortizzato applicando il tasso di interesse
effettivo che tiene conto dei costi di transazione sostenuti per l’emissione del prestito e dei
riacquisti di obbligazioni effettuate dalla società;
- per 34.063.590 euro a debiti verso banche riferibili principalmente all’utilizzo dei fidi di conto
corrente;
- per 17.255.755 euro al debito verso la controllata Clubtre per un finanziamento fruttifero di
interessi;
- per 15.000.000 euro alla quota del capitale rimborsabile a breve termine del finanziamento a
medio lungo termine del valore nominale di 100.000.000;
- per 3.999.833 euro alla quota del capitale rimborsabile a breve termine di un finanziamento a
tasso fisso a medio lungo termine in scadenza il 12 aprile 2026.
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(29) Debiti tributari
La voce risulta così composta:
euro
31 dicembre 2023
31 dicembre 2022
Ritenute e altri debiti tributari
64.497
673.338
Totale
64.497
673.338
(30) Altre passività
La voce è composta prevalentemente da debiti per emolumenti agli amministratori e per
competenze a dipendenti.
Euro
31 dicembre 2023
31 dicembre 2022
Debiti verso amministratori e dipendenti
24.453.633
22.701.503
Debiti verso enti previdenziali
271.774
276.050
Altri
923.860
926.300
Totale
25.649.267
23.903.853
La voce debiti verso amministratori e dipendenti comprende la quota variabile del compenso degli
amministratori calcolata sui risultati pro-forma del periodo e i bonus per i dipendenti.
(31) Rischi e incertezze
L’esposizione diretta della società e delle sue principali partecipate verso Russia e Ucraina non è
significativa mentre le società partecipate risultano, in misura diversa, esposte agli effetti indiretti
del conflitto quali l’incremento del prezzo delle materie prime e dell’energia, l’incremento dei tassi
di interesse e del tasso di inflazione, le difficoltà di approvvigionamento e la ridotta propensione ai
consumi. Al momento le società partecipate hanno saputo affrontare tale scenario contenendo gli
effetti negativi e il risultato degli impairment test effettuati sulle partecipate non ha individuato
svalutazioni in quanto il valore recuperabile è risultato superiore al relativo valore di iscrizione.
Rischio connesso ai cambiamenti climatici
Considerando le indicazioni ESMA in merito alle potenziale importanza degli aspetti legati ai
cambiamenti climatici e alla transizione energetica sulle attività economiche e le correlate evoluzioni
del contesto normativo a livello comunitario, il gruppo TIP ha valutato i potenziali impatti diretti
sull’attività della capogruppo e delle società consolidate ritenendo di non essere particolarmente
esposto direttamente ma di dover ovviamente considerare tali aspetti nell’ambito della propria
attività di investimento. Le società partecipate hanno a loro volta avviato le prime valutazioni
rispetto ai potenziali rischi, fisici e transizionali, derivanti dai cambiamenti climatici. Le prime
valutazioni non evidenziano particolari criticità, sul breve termine. Tuttavia, tali aspetti saranno
oggetto di ulteriore approfondimento nei prossimi mesi, con particolare riferimento ai rischi
transizionali, anche alla luce delle recenti evoluzioni dello scenario internazionale.
Gestione del rischio finanziario
La società per la natura delle sue attività è esposta a diversi tipi di rischio finanziario; in particolare
al rischio di variazione del valore di mercato delle partecipazioni e, marginalmente, al rischio di
tasso d’interesse.
Di seguito si illustrano le politiche adottate dalla società per la gestione del rischio finanziario.
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Pagina 98
Rischio di tasso di interesse
La società è esposta al rischio di tasso d’interesse relativamente al valore delle attività finanziarie
correnti rappresentate da obbligazioni e crediti finanziari. Data la natura prevalente di tali
investimenti quali impieghi temporanei di liquidità che possono essere velocemente liquidati non si
è ritenuto necessario adottare specifiche azioni di copertura del rischio.
Rischio di variazione di valore delle partecipazioni
La società, per la natura delle sue attività, è esposta al rischio di variazione del valore delle
partecipazioni.
Relativamente alle partecipazioni quotate allo stato attuale non esiste uno strumento di copertura
efficiente di un portafoglio quale quello con le caratteristiche della società.
Relativamente alle società non quotate, i rischi connessi:
(a) alla valutazione di tali partecipazioni, in considerazione di: (i) assenza in tali società di sistemi
di controllo analoghi a quelli richiesti per le società con titoli quotati, con la conseguente
indisponibilità di un flusso di informazioni almeno pari, sotto il profilo quantitativo e
qualitativo, a quello disponibile per queste ultime; (ii) difficoltà di effettuare verifiche
indipendenti nelle società e, quindi, valutare la completezza e l’accuratezza delle informazioni
da esse fornite;
(b) alla possibilità di influire sulla gestione di tali partecipazioni e di favorirne la crescita,
presupposto dell’investimento, basata sui rapporti della società con il management e l’azionariato
e quindi soggetta alla verifica e all’evoluzione di tali rapporti;
(c) alla liquidabilità di tali partecipazioni, non negoziabili su un mercato regolamentato;
non sono stati coperti attraverso specifici strumenti derivati in quanto non disponibili. La
società cerca di minimizzare il rischio – pur nell’ambito di un’attività di holding industriale e
pertanto per definizione a rischio – attraverso un’attenta analisi della società e del settore di
riferimento al momento dell’ingresso nel capitale, nonché attraverso un attento monitoraggio
delle evoluzioni delle attività delle società partecipate anche successivamente all’ingresso nel
capitale.
Di seguito si riporta una sensitivity analysis che illustra gli effetti determinati sul patrimonio netto e
da un’ipotetica variazione del fair value degli strumenti detenuti al 31 dicembre 2023 del +/- 5%,
confrontata a fini comparativi con i corrispondenti valori del 2022.
Sensitivity analysis
31 dicembre 2023 31 dicembre 2022
migliaia di euro
-5,00%
Base
5,00%
-5,00%
Base
5,00%
Partecipazioni in società quotate
414.999
436.841
458.683
372.087
391.670
411.254
Partecipazioni in società non quotate
182.283
191.877
201.471
154.655
162.795
170.935
Partecipazioni valutate a FVOCI 597.282 628.718 660.154 526.742 554.465 582.188
Effetti sul patrimonio netto
(31.436)
31.436
(27.723)
27.723
Rischio di credito
L’esposizione della società al rischio di credito dipende dalle caratteristiche specifiche di ciascun
cliente nonché dalla tipologia dell’attività svolta e comunque alla data di redazione del presente
bilancio non è ritenuto significativo.
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Pagina 99
Prima di assumere un incarico vengono svolte accurate analisi circa l’affidabilità creditizia del cliente
attingendo al patrimonio di conoscenze vantato dalla società.
Rischio di liquidità
L’approccio del gruppo nella gestione della liquidità prevede di garantire, per quanto possibile, che
vi siano sempre fondi sufficienti per adempiere alle proprie obbligazioni alla scadenza. Al 31
dicembre 2023 il gruppo aveva in essere linee di credito ritenute adeguate per garantire le esigenze
finanziarie del gruppo.
Gestione del capitale
Le politiche di gestione del capitale da parte del Consiglio di Amministrazione prevedono il
mantenimento di un livello elevato di capitale proprio al fine di mantenere un rapporto di fiducia
con gli investitori tale da consentire lo sviluppo dell’attività.
La società acquista sul mercato azioni proprie con tempistiche che dipendono dai prezzi di mercato.
Gerarchia del
fair value
secondo l’IFRS 13
La classificazione degli strumenti finanziari al fair value prevista dall’IFRS 13, determinata in base
alla qualità delle fonti degli input utilizzati nella valutazione, comporta la seguente gerarchia:
livello 1: determinazione del fair value in base a prezzi quotati (unadjusted) in mercati attivi
per identici asset o liabilities. Rientrano in questa categoria gli strumenti con cui TIP opera
direttamente in mercati attivi (trattasi ad esempio delle partecipazioni in società quotate,
titoli obbligazionari quotati, ecc);
livello 2: determinazione del fair value in base a input diversi da prezzi quotati inclusi nel
“livello 1” ma che sono osservabili direttamente o indirettamente (es. trattasi ad esempio di
prezzi per transazioni recenti o comparabili);
livello 3: determinazione del fair value in base a modelli di valutazione i cui input non sono
basati su dati di mercato osservabili (unobservable inputs). Trattasi ad esempio delle valutazioni
delle partecipazioni non quotate sulla base di modelli di valutazione basati sui Discounted
Cash Flow.
In ottemperanza alle analisi richieste dall’IFRS 13, si riportano di seguito le tipologie di strumenti
finanziari presenti nelle poste di bilancio al 31 dicembre 2023 con l’indicazione dei criteri di
valutazione applicati e, nel caso di strumenti finanziari valutati a fair value, dell’esposizione a
variazioni del fair value (conto economico o patrimonio netto), specificando inoltre il livello di
gerarchia di fair value attribuito.
Nell’ultima colonna della tabella seguente è riportato, ove applicabile, il fair value a fine periodo dello
strumento finanziario.
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Tipologia di strumento
Criteri applicati nella valutazione in bilancio degli strumenti finanziari
fair value
al
31.12.2023
fair value
Costo
amm.to
Partecip.
valutate
al costo
Valore di
bilancio
al
31.12.2023
con variazione di fair
value iscritta a:
Totale
fair
value
Gerarchia del fair value
(Valori espressi in euro
migliaia)
conto
patrimonio
1 2 3
economico
netto
Partecipazioni
valutate a FVOCI
628.718 628.718
628.718 628.718
- Società quotate
436.841 436.841 436.841
436.841 436.841
- Società non quotate
191.877 191.877
139.500
52.377 191.877 191.877
Attività finanziarie
valutate a FVOCI
1
25.544 25.544 25.544
25.544 25.544
Crediti finanziari
valutati al costo
ammortizzati
1
54.802
54.802 54.802
Attività finanziarie
valutate a FVTPL
(inc. derivati)
3.378
3.378 1.066
2.312
3.378 3.378
Crediti commerciali
459
459 459
Disponibilità liquide e
mezzi equivalenti
1
1.703
1.703 1.703
Debiti finanziari non
correnti (inc. leasing)
2
94.394
94.394 94.394
Debiti commerciali 1
472
472 472
Passività finanziarie
correnti (inc. leasing)
2
370.619 370.619 364.333
Altre passività 1
25.649
25.649 25.649
Note
1. Per tali poste non è stato calcolato il fair value in quanto il corrispondente valore di carico nella sostanza approssima lo stesso.
2. La posta include un prestito obbligazionario quotato, per il quale è stato determinato il valore di fair value al 31 dicembre 2023.
(32) Partecipazioni dei componenti degli organi di amministrazione e di controllo e dei
direttori generali detenute in società del Gruppo
Le tabelle che seguono indicano gli strumenti finanziari della capogruppo TIP direttamente o
indirettamente posseduti alla fine del periodo, anche tramite società fiduciarie, comunicate alla
Società dai membri del Consiglio di Amministrazione e del collegio sindacale. La tabella indica,
inoltre, gli strumenti finanziari acquistati, venduti ed effettivamente posseduti dai soggetti sopra
indicati nel corso dell’esercizio 2023.
Membri Consiglio di Amministrazione
Nome e Cognome Carica
n. azioni
detenute al 31
dicembre 2022
n. azioni
acquistate nel
2023
n. azioni
cedute nel
2023
n. azioni
detenute al 31
dicembre 2023
Giovanni Tamburi
(1)
Presidente e
Amministratore
Delegato
14.825.331 500.000 15.325.331
Alessandra Gritti
(2)
Vice Presidente e
Amministratore
Delegato
2.917.293 260.000 3.177.293
Cesare d’Amico
(3)
Vice Presidente
21.910.000
1.800.000
23.710.000
Claudio Berretti
Amministratore e
Direttore
Generale
3.146.221 253.779
3.400.000
Isabella Ercole
Amministratore
0
0
Giuseppe Ferrero
(4)
Amministratore
3.179.635
3.179.635
Manuela Mezzetti
Amministratore
0
0
Daniela Palestra Amministratore 0
0
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Membri Consiglio di Amministrazione
Nome e Cognome Carica
n. azioni
detenute al 31
dicembre 2022
n. azioni
acquistate nel
2023
n. azioni
cedute nel
2023
n. azioni
detenute al 31
dicembre 2023
Paul Schapira Amministratore 25.000
25.000
Sergio Marullo di Condojanni
(5)
Amministratore
19.537.137
19.537.137
(1) Giovanni Tamburi detiene la sua partecipazione al capitale sociale di TIP in parte direttamente ed in parte indirettamente tramite Lippiuno S.r.l.,
società della quale detiene una quota dell'87,26% del capitale. Inoltre Giovanni Tamburi è coniugato con l'amministratore Alessandra Gritti che
a sua volta detiene azioni di TIP nel numero indicato nella sovrastante tabella.
(2) Alessandra Gritti è coniugata con l'amministratore Giovanni Tamburi che a sua volta detiene, direttamente e tramite società controllata, azioni
di TIP nel numero indicato nella sovrastante tabella.
(3) Cesare d’Amico detiene complessivamente n. 23.530.000 azioni di TIP in parte direttamente, in parte tramite d'Amico Società di Navigazione
S.p.A. (società della quale detiene direttamente ed indirettamente una quota del 50% del capitale) e tramite la società Fi.Pa. Finanziaria di
Partecipazione S.p.A. (società della quale detiene direttamente una quota del 54% del capitale). Ulteriori n. 180.000 azioni di TIP sono detenute
dal coniuge dell'amministratore Cesare d'Amico.
(4) Giuseppe Ferrero detiene direttamente n. 3.010.848 azioni di TIP. Ulteriori n. 168.787 azioni di TIP sono detenute dal coniuge
dell'amministratore Giuseppe Ferrero.
(5) Sergio Marullo di Condojanni non detiene, né direttamente né indirettamente, azioni di TIP. Le n. 19.537.137 azioni di TIP indicate nella tabella
sono detenute da una società controllata dal coniuge dell'amministratore.
I membri del Collego Sindacale non detengono azioni della Società.
(33) Compensi destinati ai componenti degli organi sociali a qualsiasi titolo e sotto
qualsiasi forma
La tabella che segue indica la somma dei compensi monetari, espressi in euro, destinati ai
componenti degli organi sociali nel corso dell’esercizio 2023.
Il compenso spettante all’Organismo di Vigilanza è di euro 8.320.
TIP ha inoltre stipulato due polizze assicurative una D&O ed un’altra RC professionale a favore
degli Amministratori e dei Sindaci di TIP, delle controllate, nonché delle partecipate nelle quali TIP
abbia una rappresentanza negli organi direttivi, nonché del Direttore Generale a copertura di
eventuali danni causati a terzi dagli assicurati nell’esercizio delle funzioni da essi rivestite.
(34) Operazioni con parti correlate
La tabella riporta i dati relativi alle operazioni con parti correlate effettuate nel corso dell’anno,
evidenziando gli importi, la tipologia e le controparti.
Soggetto
Tipologia
Corrispettivo/
saldo al 31
dicembre 2023
Corrispettivo/
saldo al 31
dicembre 2022
Asset Italia S.p.A.
Ricavi
1.004.100
1.004.100
Asset Italia S.p.A.
Crediti commerciali
254.100
254.100
Asset Italia 1 S.r.l.
Ricavi
4. 010
4. 010
Asset Italia 1 S.r.l.
Crediti commerciali
4.100
4.100
Asset Italia 3 S.r.l.
Ricavi
4.100
4.100
Asset Italia 3 S.r.l.
Crediti commerciali
4.100
4.100
Carica in TIP
Compenso lordo
31 dicembre 2023
Amministratori
29.620.880
Sindaci
72.800
TAMBURI INVESTMENT PARTNERS S.P.A
Pagina 102
Soggetto
Tipologia
Corrispettivo/
saldo al 31
dicembre 2023
Corrispettivo/
saldo al 31
dicembre 2022
Beta Utensili s.p.A.
Proventi finanziari (dividendi)
4.413.990
3.433.103
Clubitaly S.p.A.
Ricavi
34.100
34.100
Clubitaly S.p.A.
Crediti commerciali
34.100
34.100
Club 3 S.r.l.
Ricavi
4.100
4.100
Club 3 S.r.l.
Crediti commerciali
4.100
4.100
Club 3 S.r.l.
Debiti finanziari
17.255.755
-
Club 3 S.r.l.
Oneri finanziari (interessi)
322.604
531.571
Club 3 S.r.l.
Proventi finanziari (dividendi)
38.920.000
102.800.000
Club Design S.r.l.
Ricavi
2.050
-
Club Design S.r.l.
Crediti commerciali
2.050
-
Elica S.p.A.
Proventi finanziari (dividendi)
947.743
785.820
Gruppo IPG Holding S.p.A.
Ricavi
30.000
30.000
Gruppo IPG Holding S.p.A.
Crediti commerciali
30.000
30.000
Gruppo IPG Holding S.p.A.
Proventi finanziari (dividendi)
643.740
1.927.584
Investindesign S.p.A.
Ricavi
2.533
-
Investindesign S.p.A.
Crediti commerciali
2.533
-
Itaca Equity Holding S.p.A.
Ricavi
10.873
10.217
Itaca Equity Holding S.p.A.
Crediti commerciali
10.872
10.217
Itaca Equity S.r.l.
Ricavi
34.171
34.262
Itaca Equity S.r.l.
Crediti commerciali
7.671
7.762
Itaca Gas S.r.l.
Ricavi
8.000
4.222
Itaca Gas S.r.l.
Crediti commerciali
8.000
4.222
ITH S.p.A.
Proventi finanziari (dividendi)
951.392
702.566
Overlord S.p.A
Ricavi
4.100
4.100
Overlord S.p.A.
Crediti commerciali
4.100
3.075
OVS S.p.A.
Proventi finanziari (dividendi)
4.964.662
3.309.775
Sant’Agata S.p.A.
Proventi finanziari (dividendi)
480.000
480.000
StarTIP S.r.l.
Ricavi
4.100
4.100
StarTIP S.r.l.
Crediti commerciali
4.100
4.100
StarTIP S.r.l.
Crediti finanziari
47.302.957
43.552.957
TXR S.r.l.
Ricavi
7.512
17.435
TXR S.r.l.
Crediti commerciali
7.512
17.435
TXR S.r.l.
Dividendi incassati
7.740.000
5.254.400
Servizi resi a società riferibili a Consiglieri di Amministrazione
Ricavi
73.500
224.870
Servizi resi a società riferibili a Consiglieri di Amministrazione
Crediti commerciali
42.000
6.870
Servizi ottenuti da società riferibili a Consiglieri di Amministrazione
Costi (servizi ricevuti)
11.451.879
10.676.034
Servizi ottenuti da società riferibili a Consiglieri di Amministrazione
Debiti commerciali
10.871.285
10.098.303
Servizi resi a Consiglieri di Amministrazione
Ricavi (servizi resi)
9.578
3.128
Servizi resi a Consiglieri di Amministrazione
Crediti commerciali
9.578
3.128
I servizi offerti a tutte le parti sopra elencate siano stati prestati a termini e condizioni contrattuali
ed economiche di mercato.
TAMBURI INVESTMENT PARTNERS S.P.A
Pagina 103
(35) Eventi successivi
Con riferimento agli eventi successivi si rimanda a quanto esposto nella relazione sull’andamento
della gestione.
(36) Corporate Governance
TIP adotta, quale modello di riferimento per la propria corporate governance, le disposizioni del Codice
di Autodisciplina nella nuova versione promossa da Borsa Italiana.
La relazione sul Governo societario e gli Assetti proprietari riferita all’esercizio viene approvata dal
Consiglio di Amministrazione e pubblicata annualmente sul sito della società www.tipspa.it nella
sezione “Governo Societario”.
(37) Altre informazioni
Gli amministratori, considerando anche l’attività della società, hanno valutato al momento poco
significativi i rischi specifici legati al climate change.
DESTINAZIONE DEL RISULTATO DI ESERCIZIO DI TAMBURI INVESTMENT PARTNERS S.P.A.
Signori Azionisti,
vi invitiamo ad approvare il bilancio dell’esercizio 2023 di Tamburi Investment Partners S.p.A. così
come presentato da cui risulta un utile di esercizio pari a euro 47.114.003.
Considerato quanto sopra Vi proponiamo di destinare l’utile dell’esercizio come segue:
- alle azioni ordinarie in circolazione (*), un dividendo di euro 0,150 per azione, al lordo delle
ritenute di legge, con data di stacco del dividendo al 24 giugno 2024 e con messa in pagamento
il 26 giugno 2024;
- il residuo a utili portati a nuovo.
(*) Al netto delle n. 19.014.468 azioni proprie detenute dalla Società o di quel diverso numero di azioni detenute dalla Società al momento dello
stacco del dividendo.
Per il Consiglio di Amministrazione
Il Presidente
Giovanni Tamburi
Milano, 14 marzo 2024
TAMBURI INVESTMENT PARTNERS S.P.A
Pagina 104
ALLEGATI
TAMBURI INVESTMENT PARTNERS S.P.A
Pagina 105
Attestazione del Dirigente Preposto alla redazione dei documenti contabili societari e degli
organi amministrativi delegati ai sensi dell’art. 81-ter del Regolamento CONSOB n. 11971
del 14 maggio 1999 e successive modifiche e integrazioni.
1. I sottoscritti Alessandra Gritti, in qualità di Amministratore Delegato e Claudio Berretti, in
qualità di Dirigente Preposto di Tamburi Investment Partners S.p.A. attestano, tenuto anche
conto di quanto previsto dall’art. 154-bis, commi 3 e 4 del decreto legislativo 24 febbraio
1998, n. 58:
l’adeguatezza in relazione alle caratteristiche dell’impresa e
l’effettiva applicazione nel corso del periodo cui si riferisce il bilancio d’esercizio separato.
delle procedure amministrative e contabili per la formazione del bilancio d’esercizio separato
al 31 dicembre 2023.
Al riguardo non sono emersi aspetti di rilievo.
2. Si attesta, inoltre, che:
a) il bilancio d’esercizio separato chiuso al 31 dicembre 2023 corrisponde alle risultanze dei
libri e delle scritture contabili;
b) il bilancio d’esercizio separato chiuso al 31 dicembre 2023 è stato redatto in conformità agli
International Financial Reporting Standards (IFRS) ed alle relative interpretazioni pubblicati
dall’International Accounting Standard Board (IASB) e adottati dalla Commissione delle
Comunità Europee con regolamento n. 1725/2003 e successive modifiche, conformemente
al regolamento n. 1606/2002 del Parlamento Europeo e a quanto consta, è idoneo a fornire
una rappresentazione veritiera e corretta della situazione patrimoniale, economica e
finanziaria di Tamburi Investment Partners S.p.A..
c) la relazione sull’andamento della gestione comprende un’analisi attendibile dei riferimenti
agli eventi importanti che si sono verificati nel corso dell’esercizio e alla loro incidenza sul
bilancio, unitamente ad una descrizione dei principali rischi ed incertezze. La relazione
sull’andamento della gestione comprende, altresì, un’analisi attendibile delle informazioni
sulle operazioni rilevanti con parti correlate.
L’Amministratore Delegato
Il Dirigente Preposto
Milano, 14 marzo 2024
TAMBURI INVESTMENT PARTNERS S.P.A
Pagina 106
Allegato 1 – Elenco delle partecipazioni possedute
Denominazione
sede
capitale
quote o numero
importo del
quota o numero
%
quota spett.
valore
attribuito
sociale
azioni
patrimonio netto
azioni possedute
possesso
patr. netto
in bilancio
Imprese collegate
Asset Italia S.p.A. (1)
Milano
via Pontaccio, 10
euro
4.600.831
100.000.000
326.829.541
20.000.000
20,00
65.365.908
133.934.440
Beta Utensili S.p.A. (2)
Sovico
via volta, 18
euro
1.000.000
97.187.054
159.469.708
47.615.854
48,99
78.130.636
98.422.527
Clubitaly S.p.A. (1)
Milano
via Pontaccio, 10
euro
6.164.300
6.164.300
134.004.385
2.672.166
43,35
58.089.639
42.275.858
Elica S.p,A. (2)
Fabriano Ancona
Via Ermanno Casoli, 2
euro
12.664.560
63.322.800
108.999.810
13.636.000
21,53
23.472.137
43.964.289
Gatti & Co. GmbH (2)
Frankfurt am Main
Bockenheimer Landstr. 51-53
euro
35.700
35.700
452.407
10.700
29,97
135.595
275.000
Gruppo IPG Holding S.p.A. (1)
Milano
viale Bianca Maria, 24
euro
161.219
209.823
95.082.820
56.492
26,92
25.599.761
30.348.212
Itaca Equity Holding S.p.A. (1)
Milano
Viale Lunigiana 24
euro
7.012.830
6.650.000
42.912.363
1.950.000
29,32
12.583.324
10.918.900
Itaca Equity S.r.l. (1)
Milano
Viale Lunigiana 24
euro
125.000
125.000
1.144.316
50.000
40,00
457.727
557.482
Italian Design Brands S.p,A. (1)
Milano
Corso Venezia, 29
euro
26.926.298
26.926.298
100.631.932
34.446
0,13
128.735
317.518
ITH S.p.A. (5)
Empoli
Via del Pino 1
euro
346.956
346.956
51.098.167
73.184
21,09
10.778.220
65.093.113
Overlord S.p.A. (1)
Milano
via Pontaccio, 10
euro
961.500
67.300.000
67.234.182
27.000.000
40,12
26.973.595
27.019.379
OVS S.p.A. (4)
Mestre Venezia
Via Terraglio 17
euro
290.923.470
290.923.470
878.054.744
82.744.373
28,44
249.736.088
145.955.698
Palazzari & Turries Limited (3)
Hong Kong
88 Queen's Road
euro
300.000
300.000
592.556
90.000
30,00
177.767
225.000
Sant'Agata S.p.A. (2)
Biella
Via Sant'Agata,9
euro
100.000
1.000
23.441.012
200
20,00
4.688.202
44.688.690
(1) Valori relativi a patrimonio netto aggiornati al 31.12.2023.
(2) Valori relativi a patrimonio netto aggiornati al 31.12.2022.
(3) Capitale sociale in dollari di Hong Kong. Valori relativi a patrimonio netto aggiornati al 31.12.2022. Si segnala che l'importo del patrimonio netto è stato convertito ad un tasso EUR/HKD pari a 0,1202 (relativo al 31.12.2022).
(4) Valori relativi a patrimonio netto aggiornati al 31.1.2023.
(5) Valori relativi a patrimonio netto aggiornati al 30.4.2023.
I valori di bilancio si riferiscono all'ultimo bilancio depositato secondo la normativa contabile locale.
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Pagina 107
Allegato 2 – Movimenti delle partecipazioni valutate a FVOCI
Esistenza all'1.1.2023
incrementi
decrementi
in euro
costo
rettifica di
variazioni
valore di carico
acquisti o
riclassifiche
incrementi
decrementi
decrementi
rigiri di fair
variazioni
Valore al
storico
fair value
a CE
fair value
costituzioni
fair value
fair value
value per realizzi
a CE
31/12/2023
Società non quotate
Apoteca Natura Investment S.p.A.
0
25.000.000
25.000.000
Azimut Benetti S.p.A.
38.990.000
81.110.000
120.100.000
37.643.452
(12.866.687)
(36.376.766)
108.500.000
Lio Factory Scsp
10.012.688
10.012.688
10.012.688
Mulan Holding S.r.l.
7.050.752
7.050.752
7.050.752
Simbiosi S.r.l.
0
10.082.472
10.082.472
Vianova S.p.A. (già Welcome Italia S.p.A.)
10.867.774
14.532.225
25.400.000
5.600.000
31.000.000
Altre minori e altri strumenti partecipativi
464.602
(133.402)
(100.000)
231.200
0
231.200
Totale società non quotate 67.385.816 95.508.823 (100.000) 162.794.640 35.082.472 0 43.243.452 (12.866.687) 0 (36.376.766) 0 191.877.112
Società quotate
n. azioni
Amplifon S.p.A.
7.444.373
60.713.803
144.728.468
205.442.271
1.938.466
25.925.913
233.306.650
Basicnet S.p.A.
2.956.066
14.795.720
819.466
15.615.186
78.439
(2.243.525)
13.450.100
Ferrari N.V.
3.617.109
887.391
4.504.500
1.076.725
(3.617.109)
(1.964.117)
0
Hugo Boss AG
1.080.000
80.298.115
(21.805.315)
58.492.800
14.364.000
72.856.800
Moncler S.p.A.
2.050.000
32.102.928
69.372.072
101.475.000
12.709.999
114.185.000
Altre società quotate
16.919.327
(1.725.100)
(9.053.288)
6.140.940
0
0
905.341
(3.143.005)
(60.759)
(808.975)
9.229
3.042.770
Totale società quotate
208.447.002
192.276.982
(9.053.288)
391.670.697
2.016.904
0
54.981.978
(6.760.114)
(2.304.284)
(2.773.092)
9.229
436.841.319
Totale partecipazioni
275.832.819
287.785.805
(9.153.288)
554.465.336
37.099.376
0
98.225.431
(19.626.801)
(2.304.284)
(39.149.858)
9.229
628.718.430
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Pagina 108
Allegato 3 – Sintesi dai dati essenziali del progetto di bilancio al 31 dicembre 2023 delle società controllate
Clubtre S.r.l.
Club Design S.r.l.
Investindesign S.p.A.
StarTIP S.r.l.
TXR S.r.l.
ATTIVO
Immobilizzazioni
13.694.099
28.411.305
14.659.633
53.773.105
26.978.774
Attivo circolante
20.230.936
35.596
4.875.128
264.532
67.915
Ratei e risconti
83
81
63
159
98
Totale attivo
33.925.118
28.446.982
19.534.824
54.037.796
27.046.787
PASSIVO
Patrimonio netto
33.906.044
28.436.399
19.511.209
6.715.516
27.019.804
Debiti
19.074
10.583
23.615
47.322.280
26.983
Totale passivo
33.925.118
28.446.982
19.534.824
54.037.796
27.046.787
CONTO ECONOMICO
Ricavi
0
0
0
0
0
Costi della produzione
(184.691)
(101.107)
(251.619)
(46.555)
(45.352)
Margine operativo lordo
(184.691)
(101.107)
(251.619)
(46.555)
(45.352)
Ammortamenti
0
(1.226)
(846)
0
0
Risultato operativo
(184.691)
(102.333)
(252.465)
(46.555)
(45.352)
Proventi finanziari
35.212.773
519
5.196.230
125.339
7.742.500
Interessi e oneri finanziari
(1.706.842)
0
(669.782)
(6.475.547)
0
Risultato ante imposte
33.321.240
(101.814)
4.273.982
(6.396.763)
7.697.148
Imposte
(10.282)
0
0
(1.465)
0
Risultato dell'esercizio
33.310.958
(101.814)
4.273.982
(6.398.228)
7.697.148
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Pagina 109
Allegato 4 – Movimenti delle partecipazioni in imprese collegate
Esistenza all'1.1.2023
Valore di bilancio
in euro
n. azioni
Valore attribuito
acquisti o
finanziamento soci
decrementi
Riclassifiche
al 31.12.2023
quote
in bilancio
costituzioni
in conto capitale
o restituzioni
Asset Italia S.p.A.
20.000.000 (1)
133.934.440
133.934.440
Beta Utensili S.p.A.
47.615.854
98.422.527
98.422.527
ClubItaly S.p.A.
2.672.166
40.077.369
2.198.489
42.275.858
Elica S.p.A.
13.636.000
42.942.552
1.021.737
43.964.289
Gatti & Co Gmbh
10.700
275.000
275.000
Gruppo IPG Holding S.p.A.
56.492
36.267.851
(5.919.639)
30.348.212
Itaca Equity Holding S.p.A.
1.950.000 (1)
10.918.900
10.918.900
Itaca Equity S.r.l.
50.000
557.482
557.482
Italian Design Brands S.p.A.
34.446
317.518
317.518
ITH S.p.A.
73.184
65.093.113
65.093.113
Overlord S.p.A.
27.000.000
27.019.379
27.019.379
OVS S.p.A.
82.744.373
145.955.698
145.955.698
Palazzari & Turries Limited
90.000
225.000
225.000
Sant'Agata S.p.A.
200
44.688.690
44.688.690
Totale
646.378.000
3.537.744
0
(5.919.639)
0
643.996.106
(1) Non comprende le azioni correlate