THE ITALIAN SEA GROUP S.P.A.
Codice fiscale 00096320452
ADMIRAL KENSHO
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Sommario
LETTERA DEL FONDATORE & CEO AGLI AZIONISTI ........................................................................................................................... 1
RELAZIONE SULLA GESTIONE AL BILANCIO CONSOLIDATO CHIUSO AL 31 DICEMBRE 2021 ................................................................... 7
PROFILO E STRUTTURA DEL GRUPPO ......................................................................................................................................... 7
CONTO ECONOMICO CONSOLIDATO RICLASSIFICATO: ............................................................................................................... 30
STRUTTURA PATRIMONIALE RICLASSIFICATA CONSOLIDATA ....................................................................................................... 39
INDEBITAMENTO FINANZIARIO NETTO CONSOLIDATO ................................................................................................................ 40
INDICATORI ALTERNATIVI DI PERFORMANCE - “NON-GAAP MEASURES” ....................................................................................... 41
FATTI DI RILIEVO DELL’ESERCIZIO .......................................................................................................................................... 44
FATTI AVVENUTI DOPO LA CHIUSURA DELL’ESERCIZIO .............................................................................................................. 46
EVOLUZIONE PREVEDIBILE DELLA GESTIONE ............................................................................................................................ 48
RAPPORTI CON PARTI CORRELATE ........................................................................................................................................... 52
GESTIONE DEI RISCHI ........................................................................................................................................................... 52
ALTRE INFORMAZIONI ........................................................................................................................................................... 64
PROSPETTI DI BILANCIO CONSOLIDATO AL 31 DICEMBRE 2021....................................................................................................... 67
SITUAZIONE PATRIMONIALE E FINANZIARIA CONSOLIDATA ........................................................................................................ 67
CONTO ECONOMICO CONSOLIDATO ......................................................................................................................................... 68
CONTO ECONOMICO CONSOLIDATO COMPLESSIVO .................................................................................................................... 68
RENDICONTO FINANZIARIO CONSOLIDATO .............................................................................................................................. 69
PROSPETTO DELLE VARIAZIONI DEL PATRIMONIO NETTO CONSOLIDATO ...................................................................................... 70
NOTE ILLUSTRATIVE .............................................................................................................................................................. 71
COMMENTI ALLE PRINCIPALI VOCI DELL’ATTIVO CONSOLIDATO .................................................................................................. 92
COMMENTI ALLE PRINCIPALI VOCI DEL PASSIVO CONSOLIDATO ................................................................................................. 106
COMMENTI ALLE PRINCIPALI VOCI DEL CONTO ECONOMICO CONSOLIDATO ................................................................................. 113
ALTRE INFORMAZIONI .......................................................................................................................................................... 122
Attestazione del Dirigente preposto alla redazione dei documenti contabili societari Attestazione del Bilancio consolidato a norma delle
disposizioni dell’art. 154-bis, comma 5 del D.Lgs. 58/1998 (testo unico della finanza) ..................................................................... 126
PROSPETTI DI BILANCIO DELLA CAPOGRUPPO AL 31 DICEMBRE 2021 ............................................................................................. 127
SITUAZIONE PATRIMONIALE E FINANZIARIA DELLA CAPOGRUPPO .............................................................................................. 127
CONTO ECONOMICO DELLA CAPOGRUPPO................................................................................................................................ 128
CONTO ECONOMICO COMPLESSIVO DELLA CAPOGRUPPO .......................................................................................................... 128
RENDICONTO FINANZIARIO DELLA CAPOGRUPPO ..................................................................................................................... 129
PROSPETTO DELLE VARIAZIONI DEL PATRIMONIO NETTO DELLA CAPOGRUPPO ............................................................................. 130
NOTE ILLUSTRATIVE ............................................................................................................................................................. 131
COMMENTI ALLE PRINCIPALI VOCI DELL’ATTIVO ....................................................................................................................... 149
COMMENTI ALLE PRINCIPALI VOCI DEL PASSIVO ...................................................................................................................... 163
COMMENTI ALLE PRINCIPALI VOCI DEL CONTO ECONOMICO ...................................................................................................... 170
ALTRE INFORMAZIONI .......................................................................................................................................................... 179
Attestazione del Dirigente preposto alla redazione dei documenti contabili societari Attestazione del Bilancio d’esercizio a norma delle
disposizioni dell’art. 154-bis, comma 5 del D.Lgs. 58/1998 (testo unico della finanza) ..................................................................... 183
Proposta di deliberazione ........................................................................................................................................................... 184
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1
LETTERA DEL FONDATORE & CEO AGLI AZIONISTI
Cari Azionisti,
Il 2021 ha rappresentato un anno
particolarmente significativo per
“The Italian Sea Group”,
caratterizzato da un’importante
crescita a livello di aumento degli
ordini, capacità produttiva e
riconoscimento dei nostri brand sui
mercati della nautica di lusso.
Nel 2021 la nostra Società ha
registrato un aumento del 60% dei
ricavi, che hanno raggiunto i 186
milioni di Euro, con una crescita
significativa nel segmento degli
yacht oltre i 60 metri, nel quale
siamo specializzati, e una forte
spinta generata dal successo del
progetto Tecnomar for Lamborghini
63.
L’EBITDA è raddoppiato in valore assoluto rispetto al 31 dicembre 2020 e ha raggiunto i 28
milioni di Euro, con un’incidenza sui Ricavi del 15%.
L’Indebitamento Finanziario Netto, positiva per 41 milioni, è la risultante della forte generazione
di cassa operativa, incentrata sugli incassi relativi allo stato avanzamento dei contratti in essere
e dell’aumento di capitale realizzato dalla quotazione avvenuta nel primo semestre 2021.
I risultati odierni sono la testimonianza della nostra dimostrata capacità di crescita, volontà e
continua ricerca dell’eccellenza, essendo riconosciuti come un Gruppo solido e con standard di
alto profilo.
Il posizionamento nel settore lusso della nostra azienda è stato ulteriormente rafforzato dallo
sviluppo e dal successo delle due importanti collaborazioni con brand di eccellenza nel Made in
Italy e nel lusso a livello internazionale, quali Automobili Lamborghini e Giorgio Armani;
abbiamo inoltre incentrato il nostro focus sull’incremento delle dimensioni degli yacht,
portandoci per la prima volta alla produzione di un giga yacht di 100 metri di lunghezza.
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Dall’8 giugno 2021, The Italian Sea Group è quotata su “Euronext Milan” mercato organizzato
e gestito da Borsa Italiana S.p.A.
La quotazione ha rappresentato un’ulteriore milestone di rilievo per la nostra Società,
confermando al mercato la nostra volontà di crescere e di costruire un rapporto trasparente
con la comunità finanziaria.
Lo status di società quotata ha permesso di avere maggiore visibilità sui mercati internazionali,
strategici per il nostro sviluppo, e maggiore capacità di attrarre risorse qualificate. I mezzi
complessivamente raccolti attraverso l’emissione di nuove azioni al momento dell’IPO hanno
portato nelle casse della Società circa 45 milioni di Euro che ci hanno permesso di cogliere
alcune opportunità di investimento per accelerare il nostro percorso di crescita.
In tale contesto, la grande opportunità del 2021 è stata l’acquisizione di Perini Navi, che ci
siamo aggiudicati in sede di asta con un investimento di 80 milioni di Euro.
Questa acquisizione ha consolidato il nostro posizionamento anche nel segmento dei grandi
yacht a vela, in cui avevamo già una presenza rilevante sin dalla prima metà del 2021, grazie
alla produzione già in corso di uno dei catamarani a vela più grandi al mondo, di dimensioni
pari a 46,5 metri di lunghezza e 18 metri di larghezza.
L’acquisizione Perini Navi accelera la nostra espansione anche in termini di capacità produttiva
con i due prestigiosi cantieri di Viareggio e La Spezia. La messa a punto dei due siti produttivi,
ad oggi già operativi, richiederà, un investimento complessivo di 1,8 milioni di Euro nel periodo
tra il 2022 ed il 2023.
Sulla base della forte convinzione di poter sfruttare l’intera capacità produttiva dei due cantieri
in termini sinergici con l’attività tipica della nostra Società, in data 28 febbraio 2022 il Consiglio
di Amministrazione ha deliberato la fusione della controllata New Sail S.r.l. che aveva
perfezionato l’operazione di acquisizione dalla procedura concorsuale di Perini Navi,
semplificando così anche la struttura organizzativa e societaria.
Dopo aver definito con chiarezza i progetti di integrazione dell’acquisizione e di avvio dei siti
produttivi, siamo pienamente concentrati sulla loro esecuzione.
Il nostro impegno nel realizzare prodotti di elevata qualità nel rispetto dei tempi richiesti ci ha
permesso di portare il nostro portafoglio ordini a 827 milioni di Euro al 31 dicembre del 2021,
anche attraverso il rafforzamento della nostra presenza in mercati di rilevanza strategica come
quello americano nel segmento delle grandi dimensioni. A conferma di ciò, la vendita di un
nuovo yacht di 82 metri Admiral ad un cliente americano ha rappresentato un importante
traguardo, che conferma il nostro crescente consolidamento sui mercati internazionali,
permettendoci di confrontarci direttamente con gli storici cantieri Nord Europei.
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Rilevante è anche il successo delle nostre partnership, in particolare per quanto riguarda la
produzione di yacht di 63 piedi (circa 20 metri) in edizione limitata, in collaborazione con
Automobili Lamborghini. Dopo la consegna, avvenuta nel luglio del 2021, del primo yacht di
questa tipologia, il successo è proseguito tanto che al 31 dicembre 2021 sono in produzione
ben 13 yacht a marchio Tecnomar for Lamborghini 63 e stiamo constatando un entusiasmante
sviluppo delle vendite in questa divisione anche nel 2022.
Continuano inoltre i nostri investimenti sull’espansione della capacità produttiva all’interno dei
nostri Headquarters in Marina di Carrara attraverso i piani “TISG 4.0” e “TISG 4.1”, che saranno
completati per la fine del 2022.
Ci stiamo impegnando anche nell’implementazione della nostra strategia di sostenibilità: il
piano di investimenti TISG 4.1 è di ampio respiro e prevede anche la transizione ecologica delle
nostre facilities, attraverso l’installazione di un impianto fotovoltaico su tutti i capannoni
all’interno del nostro cantiere.
Tale impianto è un ulteriore tassello del nostro piano strategico, che prevede già un forte
impegno anche nella realizzazione di yacht “green” attraverso l’introduzione di motorizzazioni
ibride e l’utilizzo di verniciature e materie prime a basso impatto ambientale, tra cui il teak
sintetico, valorizzando il fattore sostenibilità in ogni fase della filiera produttiva.
Prestiamo costante attenzione al benessere ed alla formazione dei nostri dipendenti, attraverso
corsi di aggiornamento tecnico ma anche di coaching motivazionale, per fornire un training a
360° che abbraccia non soltanto la sfera lavorativa, ma anche quella personale.
Abbiamo un’importante partecipazione femminile in tutti i livelli dell’Azienda, partecipazione di
cui vado molto fiero e che ad oggi rappresenta circa il 20% della nostra forza lavoro.
Chiudiamo il 2021 con risultati entusiasmanti e prospettive colme di opportunità, che
confermano ciò che avevamo comunicato al mercato e ai nostri Azionisti in sede di IPO. In
funzione di questi risultati, che ci permettono di guardare al futuro con grande determinazione
e fiducia, confermiamo la Guidance 2022.
Per quanto concerne il conflitto tra Russia e Ucraina, desidero rassicurare sulla limitata
esposizione del nostro Net Backlog nei confronti del mercato russo, con il quale risulta in essere
soltanto una commessa prevista in consegna nei primi mesi del 2023, e sul regolare
avanzamento delle commesse in progress. In generale, ad oggi nessun ordine è stato cancellato
né si è manifestato alcun ritardo nei pagamenti degli Stati di Avanzamento Lavori (SAL)
contrattuali in essere.
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Desidero ringraziare tutti i collaboratori della nostra Azienda per il loro prezioso contributo e
impegno nel conseguimento di tutti gli obiettivi raggiunti nel corso di quest’anno e che ci hanno
permesso di confermare e superare con soddisfazione tutte le nostre aspettative.
Ringrazio anche tutti gli Azionisti che hanno fiducia in noi: continueremo a lavorare per
raggiungere i prossimi ambiziosi obiettivi con la trasparenza, la costanza, l’impegno e la tenacia
che da sempre caratterizzano la nostra storia di crescita e di sviluppo.
Giovanni Costantino
The Italian Sea Group Founder & CEO
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DATI DI SINTESI ED INFORMAZIONI GENERALI
DATI LEGALI
Denominazione Capogruppo: “The Italian Sea Group S.p.A. S.p.A. ” o “TISG”
Sede della Capogruppo: Marina di Carrara (MS), Viale Cristoforo Colombo 4 bis
Codice Fiscale: 00096320452
Numero di iscrizione al Registro delle Imprese di Carrara - Repertorio Economico
Amministrativo: n. 65218
Capitale sociale interamente versato: Euro 26.500.000 di proprietà al 62,5% di GC Holding
PREMESSA METODOLOGICA
L’esercizio conclusosi al 31 dicembre 2021 rappresenta, per TISG, il primo in cui viene
redatto il bilancio consolidato, in quanto nel mese di settembre 2021 TISG ha costituito New
Sail S.r.l., società veicolo integralmente posseduta, che si è aggiudicata il 22 dicembre 2021
l’asta fallimentare del complesso aziendale del Fallimento Perini Navi.
La New Sail S.r.l., al 31 dicembre 2021, presentava una situazione economico patrimoniale
caratterizzata unicamente dal finanziamento intercompany ricevuto da TISG pari ad Euro 8
milioni, versati dalla stessa New Sail a titolo di caparra per partecipare alla suddetta asta
fallimentare.
Per quanto sopra premesso ed in ottemperanza al framework IAS/IFRS di riferimento, il primo
bilancio consolidato di TISG al 31 dicembre 2021 espone come dati comparativi i saldi del
bilancio separato di TISG al 31.12.2020.
Si riporta sotto il prospetto di raccordo tra il Bilancio d’esercizio della Società Capogruppo ed il
Bilancio Consolidato
31-dic-21
(in migliaia di Euro)
Patrimonio Netto
Risultato
Bilancio d’esercizio di The Italian Sea Group S.p.A.
92.898
16.332
Eliminazione operazioni intercompany
(10)
(10)
Totale attribuibile ai Soci della Controllante
92.888
16.322
Patrimonio netto e risultato di terzi
0
0
Totale Bilancio Consolidato
92.888
16.322
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ORGANI SOCIALI E DI CONTROLLO
Consiglio di Amministrazione
Presidente del Consiglio di Amministrazione
Menchelli Filippo
Vice Presidente del Consiglio di Amministrazione
Taranto Giuseppe
Amministratore Delegato
Costantino Giovanni
Consigliere Non Esecutivo
Pennacchio Giulio
Consigliere Indipendente
Tesio Fulvia
Consigliere Indipendente
Bianchi Massimo
Consigliere Indipendente
Alfonsi Antonella
Comitato Controlli e Rischi e Parti Correlate
Presidente
Bianchi Massimo
Membro Effettivo
Tesio Fulvia
Membro Effettivo
Alfonsi Antonella
Comitato Nomine e Remunerazioni
Presidente
Tesio Fulvia
Membro Effettivo
Bianchi Massimo
Membro Effettivo
Alfonsi Antonella
Collegio Sindacale
Presidente del Collegio Sindacale
Simbolo Felice
Sindaco Effettivo
Bortolotti Barbara
Sindaco Effettivo
Borghesi Mauro
Sindaco Supplente
Naldi Anna Lisa
Sindaco Supplente
Bortolotti Luisa
Organismo di Vigilanza Ex D.Lgs 231/01
Presidente ODV
De Vivo Annalisa
Componente
De Luca Carlo
Società di Revisione
BDO Italia S.p.A.
Dirigente preposto alla redazione dei documenti contabili
Carniani Marco
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RELAZIONE SULLA GESTIONE AL BILANCIO CONSOLIDATO CHIUSO AL 31
DICEMBRE 2021
PROFILO E STRUTTURA DEL GRUPPO
Il Gruppo è uno dei principali player mondiali in tale settore, e ad oggi suddivide le sue attività
in:
– Costruzioni di nuovi yacht attraverso i brand Picchiotti, Admiral, Perini Navi e Tecnomar;
– Servizi di Refit sia sui propri yacht che su navi - a motore e a vela - realizzate da
produttori terzi.
Il Gruppo è composto da due società: The Italian Sea Group S.p.A. (Capogruppo) e New Sail
S.r.l (Controllata).
100%
The Italian Sea Group S.p.A.
New Sail S.r.l
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INFORMAZIONI SUL GRUPPO
Il Gruppo TISG è uno dei più rinomati e prestigiosi operatori della nautica internazionale,
specializzato nella progettazione, produzione e commercializzazione di yacht e superyacht, a
vela ed a motore, in vetroresina, alluminio e acciaio di lunghezza compresa tra i 17 e fino ad
oltre 100 metri circa oltre che nell'attività di manutenzione ordinaria e straordinaria (refit) di
qualsiasi brand specialmente su yacht di dimensioni superiori ai 60 metri. Ad oggi i brand TISG
comprendono: Admiral, Tecnomar, Perini Navi e Picchiotti.
TISG si distingue per la capacità di offrire agli armatori una profonda esperienza nel mondo del
lusso. L’altissima qualità nelle lavorazioni e nella selezione dei materiali, la cura maniacale dei
dettagli, la passione, lo stile, l’innovazione, il design, le tecnologie avanzate ed il know-how, il
gusto per l’arte e per la bellezza, la professionalità, il prestigio e l’ospitalità sono gli elementi
distintivi della filosofia 100% made in Italy di TISG.
Gli yacht prodotti e commercializzati da TISG, all’interno del cantiere di Marina di Carrara e
nelle sue facility, si rivolgono (per le proprie caratteristiche di dimensioni e di tipologia di
prodotto) a diversi profili di clienti, con particolare attenzione –per quanto concerne i prodotti
di dimensioni maggiori – ad armatori che già possiedono flotte di navi e ai pochi miliardari del
mondo.
Admiral:
La prima imbarcazione Admiral, un 18 metri in legno, nasce nel 1966. Alla metà degli anni 70
viene varato il primo motor yacht di 30 metri in legno, molto raro e prestigioso per quel periodo.
Ad inizio anni 80 sono stati realizzati i primi scafi in alluminio ed acciaio. Oggi gli yacht Admiral
vengono proposti al mercato come di seguito dettagliato:
• Super yacht 50 – 70 metri;
• Mega yacht 70 – 100 metri;
• Giga yacht > 100 metri.
Eleganza, stile classico, alta personalizzazione ed eco sostenibilità sono solo alcune delle
principali caratteristiche degli yacht Admiral.
Tecnomar:
Marchio presente sul mercato dal 1987 accoglie i Motor Yacht di dimensione tra i 17 metri ed i
50 metri. Le caratteristiche distintive dello yacht a marchio Tecnomar sono il design innovativo,
la modernità delle linee, la sportività, lo stile dinamico e le alte performance di velocità.
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Perini Navi:
Perini Navi è stata fondata nel 1983, quando Fabio Perini ha lanciato il prototipo di un Sailing
Yacht che potesse essere governato con un equipaggio ridotto rispetto ai Sailing Yacht del
tempo, grazie all’invenzione di un sistema di avvolgimento automatico delle vele.
La vision del fondatore ha riscosso ampio successo rendendo il brand una vera icona della
nautica mondiale.
Picchiotti:
Picchiotti è uno storico brand della nautica italiana. La sua fondazione risale a prima del 1600.
Oltre alla realizzazione di navi militari e commerciali il brand Picchiotti ha ottenuto un crescente
successo nella realizzazione di yacht di lusso. I cantieri Picchiotti sono considerati pionieri nella
realizzazione di motor-yacht da diporto.
BREVE STORIA DEL GRUPPO
Nel mese di dicembre 2012 GC Holding S.r.l. ha acquisito il 100% del capitale sociale di Nuovi
Cantieri Apuania S.p.A. (oggi The Italian Sea Group S.p.A.) che svolgeva, all’interno del
cantiere di Marina di Carrara, la produzione di navi commerciali e da crociera.
Il cantiere di Marina di Carrara nasce nel 1942 ed in pochi anni, grazie ad impianti moderni ed
avanzati, vengono realizzate al suo interno navi di medio tonnellaggio. Nel corso degli anni ‘50
e ‘60, un ulteriore potenziamento delle attrezzature, ha permesso al Cantiere la realizzazione
di costruzioni sempre più grandi. Nel 1973 la struttura è stata ulteriormente ampliata con la
costruzione di un bacino di 200 mt di lunghezza e 35 mt di larghezza.
L’acquisto del cantiere da parte di GC Holding S.r.l., ha permesso il mantenimento dei livelli
occupazionali, la salvaguardia ed il rilancio di un'azienda in crisi (protagonista però nel passato
della cantieristica metalmeccanica) e l’opportunità di avere una nuova compagine sociale già
presente sul mercato della nautica, in quanto proprietaria del 100% delle azioni della società
TYG S.p.A. (già Tecnomar S.p.A.), acquistata nell’esercizio 2009.
Nonostante la fase critica dei mercati, aggravata dalla perdurante restrizione del credito e dai
continui default finanziari degli armatori, che hanno inondato il mercato di yacht usati, TISG,
dopo l’acquisizione del marchio Admiral, avvenuta nel novembre 2011, ha ulteriormente
rivisitato ed ampliato la propria flotta. La rapida crescita del numero di contratti e l’aumento
delle dimensioni dei mega yacht ha portato alla necessità di investire su un sito produttivo
grande e con accesso diretto al mare.
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Sono stati realizzati nel tempo importanti investimenti, quali l’ampliamento e la completa
ristrutturazione della sede sociale, l’organizzazione delle aree dedicate alle nuove produzioni,
la realizzazione di una acciaieria, di una tappezzeria e l’ampliamento delle zone dedicate alle
attività di refit.
Il cantiere di Marina di Carrara comprende 53.411 mq. di superficie operativa, di cui circa
30.000 mq. dedicati alle attività di NCA Refit. La posizione strategica in cui viene effettuata
l’attività di refit, nella località di Marina di Carrara, posta a poca distanza da famose mete
turistiche e ricreative italiane (e pertanto tappa privilegiata per gli yacht di questo mare),
insieme alle caratteristiche tecniche ed all’ampiezza degli spazi nonché alle strutture ricreative
all’avanguardia dedicate agli equipaggi, permettono al Gruppo di essere un importante polo
marittimo del Mediterraneo. NCA Refit vanta facilities uniche al mondo: 2.500 metri di banchina
e 200 x 35 metri di bacino di carenaggio, 11 distinte aree produttive, 1.000 tonnellate di
capacità di sollevamento totale e 3.300 tonnellate di chiatta galleggiante potenziata e
ristrutturata per svolgere il varo di yacht e mega yacht fino a 100 metri.
All’interno del capannone n. 7, ovvero quello di dimensioni più estese, si possono costruire
yacht fino a 90 metri di lunghezza, mentre per l’eventuale realizzazione di navi di lunghezza
superiore la produzione avviene direttamente all’interno del bacino di carenaggio.
In data 3 giugno 2021 si è conclusa l’offerta di vendita e sottoscrizione delle azioni ordinarie
della Capogruppo finalizzata alla quotazione sul Mercato Telematico Azionario, organizzato e
gestito da Borsa italiana S.p.A., ora denominato Euronext Milan, e l’8 giugno 2021 ha
rappresentato il primo giorno di negoziazione delle azioni della Società Capogruppo.
La compagine sociale aggiornata della Capogruppo è composta come segue:
Azionisti
%
GC Holding S.p.A.
63%
Alychlo NV*
11%
Giorgio Armani S.p.A.
5%
Mercato
21%
(*) considerando le azioni allocate direttamente ed indirettamente al Sig. Marc Coucke
In data 4 novembre 2021. Il Consiglio di Amministrazione della Società Capogruppo ha
deliberato un ulteriore piano di investimenti, denominato “TISG 4.1”, del valore di 14 milioni
di Euro che si svilupperà nel periodo 2021-2022.
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In data 22 dicembre 2021 TISG, attraverso la propria controllata al 100%, New Sail S.r.l., si è
aggiudicata l’Asta indetta dal Tribunale di Lucca per il fallimento Perini Navi S.p.A., ad un prezzo
complessivo di 80 milioni di euro. Il complesso aziendale comprende il compendio mobiliare
ed immobiliare dei cantieri navali di Viareggio e di La Spezia, il compendio immobiliare di Pisa,
una nave in corso di costruzione (commessa n. 2369), i marchi ed i brevetti, la partecipazione
sociale (100%) in Perini Navi U.S.A. Inc. ed i rapporti giuridici in essere con i dipendenti e con
i terzi.
SVILUPPO DEL BUSINESS
Con il corso degli anni TISG ha potenziato la propria presenza in mercati internazionali quali
USA, Asia, Sud America, Germania e Francia. In particolare, il Gruppo è presente in Europa
mediante il proprio ufficio vendite ubicato presso la sede sociale in Marina di Carrara, nel
mercato asiatico attraverso broker dotati di prestigiosi portafogli clienti e nel nord America
attraverso una famosa e prestigiosa agenzia di distribuzione che lavora in esclusiva per il
Gruppo.
Oltre a quanto sopra descritto, la strategia commerciale della Società prevede l'ampliamento
della rete di broker a livello mondiale, la presenza in tutti i saloni più importanti (Cannes,
Montecarlo, Fort Lauderdale, Miami, Singapore), l'organizzazione di eventi con broker e clienti
e l’eventuale apertura di showroom nelle sedi più prestigiose in Italia
All’interno del cantiere è stata creata un’area, chiamata “The Village”, destinata al benessere
e all’intrattenimento di armatori, equipaggi, team di sorveglianza delle navi sottoposte a
manutenzione o costruzione, clienti e dipendenti, attraverso un elegante lounge bar, un
ristorante, una palestra, una sala cinema ed una SPA.
Nel 2021 The Italian Sea Group si è posizionata all’ottavo posto nel Global Order Book, classifica
certificata di Boat International che indica i principali costruttori mondiali di navi sopra i 24
metri ed al quarto posto mondiale considerando esclusivamente il segmento degli yacht
superiori ai 50 metri, segmento nel quale è risultata al primo posto in Italia.
TISG è ad oggi presente stabilmente in tutti i mercati strategici della nautica da diporto
proponendo i propri prodotti a clienti dislocati in oltre 20 Paesi del mondo.
Alla fine del 2019 la Società ha avviato il progetto “TISG 4.0”, un importante intervento di
riorganizzazione e potenziamento dell’intero cantiere di Marina di Carrara il quale prevede la
realizzazione della copertura di tutto l’attuale bacino di carenaggio, la costruzione in un’area
posta nella zona di ponente del cantiere di un nuovo bacino di carenaggio di dimensioni di 50
metri di larghezza per 145 metri circa di lunghezza. Il progetto, ad oggi completato per una
percentuale superiore al 70%, sarà completato entro la fine del mese di agosto 2022.
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Il 4 novembre 2021 il Consiglio di Amministrazione di TISG ha approvato un ulteriore piano di
investimenti, denominato “TISG 4.1”, del valore di 14 milioni di Euro che si svilupperà nel
periodo 2021-2022. Nel dettaglio, l’investimento prevede l’ampliamento del capannone
adiacente all’originario bacino, oltre che una serie di strutture ed impianti a servizio. Ciò
consentirà di ampliare di 4 unità la contemporaneità delle navi in costruzione, spostando il
limite costruttivo del cantiere da 100 a 140 metri.
In termini di espansione per linee esterne il Gruppo, nei primi mesi del 2022, ha perfezionato
l’acquisizione del complesso aziendale Perini Navi S.p.A. come già descritto nella presente
relazione.
PRESENZA SUI MERCATI FINANZIARI
1. Il Titolo
Il titolo azionario The Italian Sea Group S.p.A. è quotato su “Euronext Milan” gestito da Borsa
Italiana; il primo giorno di quotazione è stato l’8 giugno 2021, con un prezzo di collocamento
pari ad Euro 4,90.
Il capitale sociale corrisponde a 26.500.000 di Euro.
Intermonte agisce in qualità di specialist per la Società.
Di seguito i codici borsistici relativi all’azione TISG:
Codice alfanumerico: TISG
Bloomberg: TISG:IM
Reuters: TISG.MI
La Società è inoltre presente sui seguenti indici borsistici: FTSE All-Share, FTSE All-Share
Capped, FTSE Italia Small Cap e Italy MSCI Micro Cap Index.
Andamento del prezzo del titolo TISG dall’8 giugno al 30 dicembre 2021
4,5
5,0
5,5
6,0
6,5
7,0
7,5
8,0
08/06/2021 08/07/2021 08/08/2021 08/09/2021 08/10/2021 08/11/2021 08/12/2021
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13
Dal prezzo di collocamento dell’8 giugno 2021, pari a Euro 4,9, nel corso del 2021 il titolo TISG
ha messo a segno una crescita del 34,7%, chiudendo l’ultima seduta borsistica dell’anno a
Euro 6,6. Il prezzo dell’azione ha toccato il suo massimo storico, pari a Euro 7,5, il 17 settembre
2021, immediatamente dopo la pubblicazione dei risultati del primo semestre.
Andamento del prezzo del titolo TISG dal 7 giugno (prezzo di collocamento) al 30
dicembre 2021 a confronto con l’andamento dell’indice del mercato azionario italiano
(base 7 giugno 2021=100)
Nel corso del 2021, l’azione TISG ha ampiamente sovraperformato l’indice azionario del
mercato italiano, il FTSE Italy All-Share, che nel periodo compreso tra l’8 giugno 2021 e la fine
dell’anno ha registrato un incremento del 3,2%.
Volumi del titolo TISG dall’8 giugno al 30 dicembre 2021
80,00
90,00
100,00
110,00
120,00
130,00
140,00
150,00
160,00
07/06/2021 07/07/2021 07/08/2021 07/09/2021 07/10/2021 07/11/2021 07/12/2021
FTSE Italy All-Share TISG
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Nel periodo compreso tra l’8 giugno e il 30 dicembre 2021, i volumi giornalieri mediamente
scambiati di azioni TISG si sono attestati a 147.208 pezzi. Escludendo i picchi delle sedute
immediatamente successive al primo giorno di quotazione, nel secondo semestre del 2021 in
media giornalmente sono state scambiate 93.771 azioni TISG.
2. Attività di Investor Relations e Comunicazione Finanziaria
Copertura degli analisti
Nel 2021, il titolo TISG è stato coperto dalla ricerca degli analisti di Intermonte e Berenberg,
con raccomandazione unanime “BUY”.
Alla fine del 2021, il target price era fissato dai due analisti rispettivamente ad Euro 9,00
(Intermonte) e ad Euro 8,00 (Berenberg); anche a seguito del successo dell’acquisizione Perini
Navi, a marzo 2022, il Target price è pari ad Euro 9,00 per Intermonte e ad Euro 10,00 per
Berenberg, aumentando così il Target Price medio di consensus a Euro 9,50.
The Italian Sea Group pianifica di ampliare il proprio range di coperture, coinvolgendo nuovi
broker internazionali.
Presentazioni e incontri con gli investitori
Durante il processo di IPO, che è durato da febbraio a giugno 2021, The Italian Sea Group ha
incontrato virtualmente più di 100 investitori istituzionali.
Dopo il primo giorno di quotazione, la Società ha tenuto due presentazioni in forma di
conference call:
• Il 15 settembre, per la presentazione dei risultati semestrali 2021;
• Il 15 novembre, per la presentazione dei risultati dei primi nove mesi 2021.
In aggiunta, anche grazie ad un crescente miglioramento del contesto di emergenza sanitaria
dovuta al COVID-19, la Società ha avuto la possibilità di svolgere incontri non solo virtuali ma
anche in presenza con i propri investitori.
In particolare, da giugno a dicembre 2021 il Top Management di TISG ha incontrato 111
investitori istituzionali attraverso Conferences, incontri one-to-one e site visits dedicate
presso la sede di Marina di Carrara.
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La Società ha partecipato ad una serie di conferenze dedicate ad incontri con investitori
istituzionali, in particolare:
• 20-21 settembre: MidCap Conference – Amsterdam (virtuale)
• 24 – 25 settembre: Eccellenze del Made in Italy – Stresa (in presenza)
• 21 ottobre: Mid Cap Conference – Parigi (in presenza)
• 18 novembre: MidCap Conference – Madrid (in presenza)
• 1° dicembre: MidCap Conference – Ginevra (virtuale)
• 6 dicembre: Berenberg European Conference (virtuale)
Comunicazione online e sito web
La principale attività svolta in merito alla comunicazione online è stato il set-up di un sito web
dedicato agli Investitori, perfettamente allineato alle best practice di mercato e alla brand
identity della Società.
Il sito contiene tutte le informazioni, infografiche e notizie relative alla società e al titolo, dalla
copertura degli analisti sino alla comunicazione finanziaria.
Informativa prodotta dal Team IR
Il Team Investor Relations di The Italian Sea Group ha prodotto mensilmente un Report
contenente elementi di aggiornamento sulla composizione dell’azionariato istituzionale, sulla
copertura degli analisti, la performance del titolo ed i multipli dell’azione TISG.
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Calendario finanziario 2022
Mar. 22 febbraio
Riunione del Consiglio di Amministrazione per approvazione dei dati preconsuntivi al 31
Dicembre 2021 e Guidance 2022.
Gio. 24 marzo
Riunione del Consiglio di Amministrazione per approvazione del progetto di bilancio al 31
Dicembre 2021.
Ven. 29 aprile
Assemblea dei Soci per approvazione del Bilancio al 31 Dicembre 2021.
Mer. 11 maggio
Riunione del Consiglio di Amministrazione per approvazione delle informazioni selezionate
indicative all’andamento dell’attività relativa al primo trimestre 2022(*) (Valore della
produzione; EBITDA; Backlog; Indebitamento Finanziario Netto) e del relativo comunicato
stampa contenente l’informativa trimestrale.
(*) Informazioni non soggette a revisione contabile.
Gio. 4 agosto
Riunione del Consiglio di Amministrazione per approvazione dei dati preconsuntivi al 30 Giugno
2022.
Mar. 13 settembre
Riunione del Consiglio di Amministrazione per approvazione della relazione finanziaria
semestrale al 30 Giugno 2022.
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OUTLOOK DEL MERCATO
1. Divisione Shipbuilding
Il mercato della nautica ha dimostrato una forte resilienza nonostante l’impatto della pandemia,
che non ha causato conseguenze significative specialmente nel segmento degli yacht di grandi
dimensioni.
Secondo un report di Boat International, il Global Order Book 2022 registra più di 1.000 progetti
in progress su commessa, in aumento del 24,7% rispetto all’anno precedente.
Nelle classifiche globali, The Italian Sea Group è passato dal nono all’ottavo cantiere al mondo
per la costruzione di yacht; la Società è inoltre il quarto cantiere al mondo per la costruzione
di yacht oltre i 50 metri LOA ed è il primo cantiere italiano per quel range dimensionale.
Table 1 - Fonte: Boat International, 2022 Global Order Book
È importante notare come la domanda per il settore della nautica di lusso non abbia subito
rallentamenti durante la pandemia, ma ha anzi registrato un forte aumento; questo perché gli
armatori, sia Experienced Owners che first-buyers, hanno cominciato a percepire il proprio
yacht come un’isola felice, dove possono sperimentare una vita senza restrizioni con le loro
famiglie e i loro cari in sicurezza.
Il forte aumento della domanda ha anche beneficiato dall’aumento nel numero globale di Ultra
High Net Worth Individuals (UHNWI), che rappresentano la clientela di riferimento, in
particolare per quanto riguarda gli yacht di grandi dimensioni.
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Secondo il Wealth Report 2022 di Knight Frank, il numero di individui che possiedono un
patrimonio di almeno 30 milioni di dollari è aumentato del 9,3% nel 2021 rispetto al 2020.
Si prevede una crescita cumulativa del 28% del numero globale di UHNWI nel periodo tra il
2021 ed il 2026.
L’aumento è guidato dal Nord America, seguito dall’Asia; si prevede un aumento significativo
nel numero di UHNWI anche in Oceania e in Nuova Zelanda, mercati con ampio spazio di
crescita per la società.
Si sottolinea anche la crescita nelle nuove generazioni di UHNWI, più giovani e con abitudini di
spesa diverse dai loro peer più anziani; nel caso della nautica, queste nuove generazioni sono
più propense a spendere di più per yacht di dimensioni più grandi, anche quando si tratta di
Armatori con poca esperienza.
Questo aumento in UHNWI, target principale per The Italian Sea Group, rappresenta
l’espansione di una clientela resiliente, immune agli shock economici e distribuita in molteplici
aree del mondo, dando così l’opportunità di controbilanciare qualsiasi crisi geopolitica che
potrebbe rallentare la domanda.
Maggiori Categorie in Crescita
Secondo il report Global Order Book 2022 di Boat International, la domanda per gli yacht oltre
I 45 metri, segment di focus per The Italian Sea Group, è in crescita. In particolare, quest’area
del mercato ha registrato un aumento della domanda del 10,5%, guidato dal bisogno degli
Armatori, dopo la pandemia, di avere la propria personale e sicura “isola sul mare”.
Un’altra area che ha subito una crescita significativa è il segmento degli yacht a vela, che ha
registrato il proprio anno migliore dal 2018 in termini di commesse, con 70 progetti in
progress per un aumento del 18,6%.
Il forte interesse nei confronti del mercato della vela è giustificato dalla crescente importanza
della Sostenibilità nella mente degli Armatori – infatti, gli yacht a vela hanno un livello di
emissioni molto limitato e rappresentano un’alternativa ecologica ai motor-yacht.
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Yacht Builders
Il numero di cantieri attivi è cresciuto del 4% dagli anni precedent, raggiungendo I 186
cantieri operativi con un importante aumento nella contemporaneità dei progetti.
L’Italia è il primo Paese per quanto riguarda il numero dei progetti, con il 50% dell’Order Book
Globale in costruzione nei cantieri italiani; il Paese è anche il primo in termini di crescita nelle
dimensioni della produzione. Molti cantieri hanno inoltre ampliato le proprie facilities per
espandere la capacità produttiva.
Table 2 - Fonte: Boat International, 2022 Global Order Book
In termini di dimensioni, il mercato ha registrato un aumento nel numero di yacht oltre i 100
metri (27 commesse in totale, incluse due in sospeso).
La produzione di questi yacht si concentra principalmente in cantieri del Nord Europa; è
importante sottolineare che The Italian Sea Group sta costruendo il primo yacht di 100 metri
di, in collaborazione con Winch Design, che verrà consegnato nel 2025. Questo testimonia
l’ingresso del Gruppo nel segmento di mercato sopra descritto.
Si segnala un decremento del livello della produzione “on spec”, ovvero non avviata a seguito
di un ordine, (25,5% dell’Order Book, in decremento del 39,3% rispetto all’anno precedente).
Questo dimostra una forte crescita del mercato di yacht su ordinazione e una sfida per i player
che dovranno affrontare gli investimenti necessari in capacità produttiva e forza lavoro
qualificata, difficile da trovare in un segmento di mercato così di nicchia.
Soltanto un selezionato numero di cantieri si specializza nel business degli yacht custom,
personalizzati per soddisfare ogni richiesta dei clienti più esigenti.
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2. Refit
Il mercato del refit beneficia dall’aumento della domanda nello shipbuilding; infatti, l’aumento
della flotta globale implica un incremento del numero di attività di manutenzione ordinaria e
straordinaria degli yacht.
L’aumento delle attività di refit è anche guidato dall’invecchiamento della flotta. Secondo un
report del 2020 di SuperYacht Times, quasi la metà degli yacht in mare oltre i 30 metri è più
vecchio di 15 anni; nei prossimi anni, circa il 60% della flotta avrà in media più di 15 anni, e
tutti questi yacht richiederanno più attività di manutenzione e refit.
In termini di location, la maggior parte dei cantieri attivi nel refit si concentra in Italia, con 35
strutture nel 2020. L’Italia è anche il primo paese in termini di dimensioni degli yacht in refit,
ed ha ospitato circa 100 refit di superyacht oltre i 60 metri nel 2020.
A causa dell’impatto delle restrizioni dovute al COVID-19, il mercato del refit ha subito una
breve contrazione nel 2020; tuttavia, il futuro presenta opportunità estremamente positive a
causa di un graduale allentamento delle restrizioni e della quantità di attività di refit accumulate
nel periodo della pandemia.
Per questo motivo molti cantieri, incluso The Italian Sea Group con la divisione NCA Refit, si
stanno preparando ad un aumento della domanda e stanno lavorando attivamente
all’ampliamento delle proprie strutture per un aumento degli spazi produttivi.
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INVESTIMENTI
Nel corso dell’esercizio 2021 il Gruppo ha potuto beneficiare a pieno regime della prima fase di
investimenti, avviati nel 2015, per la realizzazione di una specifica area, all’interno del cantiere,
per svolgere l’attività di refitting, al fine di incrementare l’offerta di servizi e facilities per la
clientela di TISG. Gli investimenti hanno riguardato la ristrutturazione degli impianti del piazzale
dell’area dedicata alla Divisione NCA Refit, di dimensioni complessive superiori a 53.411 mq.
l’adeguamento degli impianti elettrici, delle torrette amovibili, del bacino galleggiante e delle
banchine di ormeggio.
Per la grande maggioranza degli yacht, il cantiere viene scelto dal comandante della nave, che
valuta la struttura più idonea per accogliere lo yacht e l’equipaggio. Lo sviluppo e la
realizzazione dell’area di accoglienza progettata faranno di NCA Refit un sito unico al mondo
per facilities e servizi agli equipaggi.
Per quanto sopra descritto è stata realizzata nuova area il Village all’interno dell’area dedicata
alla Divisione NCA Refit nel cantiere di Marina di Carrara e destinata all’intrattenimento e al
tempo libero di comandanti ed equipaggi. Una prima inaugurazione dell’opera è stata realizzata
nel mese di aprile 2019; tutti i lavori e le facilities sono stati completati a fine 2019, ivi inclusa
l’area fitness, centro benessere, bar, ristorante con zona svago e divertimenti anche serali per
dipendenti e clienti di TISG.
Il Village si sviluppa su due piani. Al piano terra è situata l’ampia area lounge che include un
ristorante gourmet, un bar, ed una area relax. Al secondo piano della struttura dedicata si
trovano un esclusivo centro benessere e la palestra. Alle strutture d’avanguardia è affiancato
anche un servizio di concierge dedicato a soddisfare tutti i desideri dei capitani, degli equipaggi
e degli ospiti.
Grazie allo staff dedicato è infatti possibile organizzare e prenotare attività all’aperto di ogni
genere, visite ai musei e alle gallerie d’arte limitrofe, gite nei principali luoghi di interesse
turistico ed è inoltre possibile richiedere soluzioni personalizzate per quanto riguarda la ricerca
di alloggi e il noleggio di mezzi trasporto.
Inoltre, il rapporto diretto che si instaurerà con comandanti ed equipaggi potrà dare un
fondamentale impulso allo sviluppo delle connections commerciali per la vendita di nuovi yacht,
senza dover ricorrere all’intermediazione di broker internazionali.
Operando in modo discontinuo rispetto alla tendenza del settore della nautica, il Gruppo ha
realizzato importanti investimenti per internalizzare, almeno parzialmente, alcune delle fasi a
maggior valore aggiunto della filiera produttiva. Questo è testimoniato dai continui investimenti
ed aggiornamenti di:
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OFFICINA ACCIAI - L’officina si sviluppa su una superficie di 1.000 mq ubicata all’interno del
cantiere ed impiega n. 30 specialisti. All’interno del laboratorio acciai vengono realizzate tutte
le rifiniture in acciaio montate sugli yacht in produzione.
TAPPEZZERIA – divisione in cui sono impiegate ben 8 risorse. Le lavorazioni riguardano, in
generale, tutte le imbottiture in pelle e tessuto e tutti i dettagli di tappezzeria, dalle decorazioni
ai tendaggi fino alle cuscinerie e protezioni esterne.
Al fine di agevolare le sinergie con armatori, broker e surveyors dei propri armatori, il Gruppo
ha realizzato continui investimenti ed aggiornamenti degli uffici per gli owner team. Sono stati
infatti realizzati nuovi uffici a disposizione dei tecnici, dei supervisori e consulenti degli armatori
degli yacht in produzione. Partendo dal presupposto che le commesse in corso hanno durata
pluriennale, TISG mette a disposizione del personale del cliente uffici moderni, dotati di
connessione internet, scrivanie, scaffali e sale riunioni per poter organizzare meeting e
videoconferenze.
Sono stati pianificati ulteriori importanti investimenti avviati nel 2019 per l'ampliamento
dell'area produttiva, al fine di poter sviluppare ulteriormente il business di NCA Refit e della
divisione Shipbuilding ed in particolare:
PROGETTO TISG 4.0: investimento avviato a fine 2019 riguarderà un importante intervento
di riorganizzazione e potenziamento dell’intero cantiere di Marina di Carrara. Il piano prevede:
- la realizzazione della copertura di tutto l’attuale bacino di carenaggio, che verrà concluso
nei primi sei mesi del 2022.
- la costruzione in un’area posta nella zona di ponente del cantiere di un nuovo bacino di
carenaggio di dimensioni di 50 metri di larghezza per 145 metri circa di lunghezza che
permetterà di lavorare contemporaneamente su massimo n. 6 yacht di dimensioni fino
a 60 metri, inaugurato nel mese di novembre 2021.
- la realizzazione di un nuovo capannone in sostituzione del vecchio edificio n. 3,
di lunghezza pari a 126 metri per 24 metri di altezza e 26 metri di larghezza, inaugurato
nel mese di marzo 2021.
Gli interventi permetteranno al Gruppo di aumentare la capacità produttiva e di aumentare la
dimensione degli yacht che è possibile costruire all’interno del cantiere.
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PROGETTO TISG 4.1: investimento avviato a fine 2021 riguarderà un importante intervento
di riorganizzazione e potenziamento dell’intero cantiere di Marina di Carrara. Il piano prevede
l’ampliamento del capannone precedentemente identificato edificio n. 4, posto in
prossimità dell’originario bacino, oltre a numerose strutture ed impianti a servizio del cantiere,
il completamento avverrà al più tardi nei primi mesi del 2023.
Gli interventi permetteranno al Gruppo di ampliare di quattro unità la contemporaneità delle
navi in costruzione. Il progetto si svilupperà come segue:
- Demolizione di un capannone metallico 86x25 metri circa, all’interno della attuale
concessione, adibito a magazzino di supporto alle attività di refit navale;
- Ampliamento del capannone di Copertura del bacino di costruzione esistente
(capannone denominato 5) mediante la realizzazione di un nuovo capannone con
struttura in calcestruzzo armato prefabbricato con una larghezza di 37.70 metri ad una
campata e una lunghezza di 174 metri ed un'altezza di 25.00 metri da piano campagna
adibito alla costruzione ed all'allestimento di grosse navi da diporto con lunghezza fino
a 90 metri;
- Realizzazione di un ampliamento con una struttura amovibile della banchina di levante
per consentire comunque il transito dei mezzi sul bordo della stessa;
- Realizzazione di box ad un piano fuori terra con struttura metallica in adiacenza ai
capannoni 5 e 6 al posto della prevista struttura a 4 piani fuori terra che sarebbe stata
di lunghezza di 155.20 metri e di larghezza di 6.00 metri e di altezza di circa 16.00
metri.
BACINO AFFONDABILE: manutenzione straordinaria del bacino affondabile di proprietà di
TISG che permetterà il varo e l’alaggio di yacht fino a 3.300 tonnellate con autonomia totale
per tutti i vari di yacht di dimensione fino a 80 metri di lunghezza.
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ATTIVITÀ DI RICERCA E SVILUPPO
Il reparto di ricerca e sviluppo interno svolge un ruolo cruciale per la cantieristica navale in
quanto rappresenta il luogo in cui nascono e si sviluppano le idee già in fase di offerta. È uso
comune nel settore della nautica collaborare con studi di progettazione esterni, soprattutto
nella fase iniziale. In ogni caso, il reparto di ricerca e sviluppo del Gruppo lavora a stretto
contatto con il reparto commerciale, al fine di elaborare il feedback dei clienti e di tradurre le
idee dei clienti in progetti nuovi ed innovativi.
Il reparto di ricerca e sviluppo è diviso in 2 aree:
• Design: formata da un team responsabile della progettazione degli yacht, che collabora
a stretto contatto con il Direttore ricerca e sviluppo ed il cliente, al fine di elaborare il
design generale dello yacht;
• Design di base: formata da architetti e ingegneri navali, che traducono la proposta
progettuale nel progetto tecnico realizzabile.
Il reparto di ricerca e sviluppo assicura, inoltre, che gli yacht siano sempre dotati di tecnologie
all'avanguardia e in linea con i vari standard navali ed ambientali. Il Gruppo sta già lavorando
su una nuova generazione di yacht con propulsione combinata diesel-elettrica: il sistema a
batteria sviluppato e la percezione del vero silenzio sono infatti molto apprezzati dai clienti,
anche in considerazione del fatto che tale tecnologia consente l’accesso anche ad acque con
particolari restrizioni dovute a motivi ambientali.
Il livello di digitalizzazione e le capacità tecnologiche del reparto di ricerca e sviluppo TISG -
come la disponibilità di stampanti 3D, software per computer, laser e macchine per il taglio
dell'acciaio inossidabile - permettono al Gruppo di sperimentare continuamente nuove idee e
di implementare l'innovazione tecnologica sviluppata anche in altri settori, adattandole di volta
in volta, creando soluzioni su misura e migliorando l'offerta.
Il Gruppo si prefigge come obiettivo quello di soddisfare anche le richieste più esigenti della
propria clientela, rispettando allo stesso tempo i termini prestabiliti di consegna. I progetti
seguono un alto grado di versatilità e di flessibilità, offrendo yacht su misura con componenti
altamente personalizzati e con facoltà del cliente armatore di poter apportare modifiche al
progetto anche in corso d’opera.
Il reparto di ricerca e sviluppo è cresciuto in modo significativo negli ultimi anni e ha contribuito
a numerose innovazioni.
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RICONOSCIMENTI
Nel corso dell’esercizio 2021 gli yacht prodotti da TISG hanno ricevuto numerosi riconoscimenti
tra cui giova ricordare i principali:
- Admiral M/Y Geco è stato premiato come miglior yacht a motore oltre i 40 metri per gli
“International Yacht & Aviation Awards” promossi da Design et Al. La cerimonia si è
tenuta presso l'Hotel Cipriani a Venezia e segna un altro passo verso l'impegno del
Gruppo nel raggiungere standard sempre più elevati nel settore dello yachting di lusso;
- Admiral M/Y Geco ha ricevuto dall’ente RINA il riconoscimento quale superyacht più
silenzioso nella classe Comfort, raggiungendo il punteggio massimo per l’assenza di
rumori e di vibrazioni a bordo. Questo importante riconoscimento rappresenta per The
Italian Sea Group un’ulteriore conferma degli standard qualitativi sempre più elevati dei
suoi ultimi motoryacht.
La qualità dei prodotti e servizi offerti da TISG è testimoniata anche dalla presenza di un
numero medio di Remarks registrato nel corso del 2021 in sede di consegna molto basso,
confermando il trend in decrescita nel corso degli anni e di un tempismo medio di risoluzione
degli stessi sempre inferiore, anch’esso in decrescita nel tempo.
Sostenibilità “Circolare”
Il Gruppo adotta un approccio alla sostenibilità ampio e trasversale che abbraccia ogni ambito
dell’Azienda, dall’attenzione all’utilizzo di materiali sostenibili sino al supporto culturale e
finanziario alle piccole realtà locali e alla filiera della nautica sul territorio.
1. Ambiente
L’attenzione di TISG nei confronti dell’ambiente parte dalle innovazioni apportate ai siti
produttivi.
Il Gruppo ha recentemente avviato un progetto di efficientamento energetico delle strutture,
attraverso l’installazione di impianti fotovoltaici su tutti capannoni del cantiere su una superficie
di 22.000 mq su cui verranno installati 5.375 pannelli per una capacità produttiva totale pari a
2.571 MWh/anno, equivalenti al 25% del consumo energetico totale delle facilities.
Il progetto, in collaborazione con EDP Energia Italia, comprende anche l’installazione di
colonnine elettriche da 22kW che alimenteranno la ricarica di 6 posti auto, con l’obiettivo di
convertire, nel breve periodo, l’intera flotta aziendale con veicoli a motore ibrido o elettrico.
In aggiunta, il Gruppo si sta impegnando per ridurre il consumo di plastica e promuovere
l’impiego di carta riciclata all’interno di tutti i siti produttivi.
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The Italian Sea Group si serve di un avanzato sistema di waste management composto da
un’oasi ecologica dedicata, con singole isole di smaltimento catalogate per materiale e stretti
controlli interni nella fase di stoccaggio effettuati dal Dipartimento Qualità.
TISG trasferisce la propria cultura sostenibile anche nel design e la progettazione dei prodotti,
partendo dall’utilizzo di materiali riciclabili sino agli sforzi di riduzione delle emissioni degli yacht
in mare.
Per la realizzazione degli scafi e le sovrastrutture dei propri yacht, il Gruppo infatti utilizza
acciaio ed alluminio, materiali 100% riciclabili e più sostenibili della vetroresina,
comunemente usata nella costruzione di superyacht veloci. Anche per gli interni delle navi, il
Gruppo si sta impegnando nella ricerca di materiali alternativi come il teak sintetico.
Lo sforzo di innovazione più energico è diretto verso la riduzione delle emissioni degli yacht e
verso sistemi di produzione ibridi, elettrici o ad idrogeno.
Già in passato, TISG si è dimostrata un leader nel campo quando, nel 2016, ha consegnato il
M/Y 55 metri Quinta Essentia, lo yacht ibrido più grande al mondo nell’anno di riferimento.
Lo yacht è munito di un avanzato sistema di propulsione ibrida, che integra due tradizionali
motori di 1.400 hp ciascuno con due motori elettrici di 150 kW ciascuno, connessi a generatori
a velocità variabile.
Attualmente, il Gruppo ha in costruzione 4 yacht di grandi dimensioni a propulsione diesel-
elettrica e, insieme agli enti competenti ed aziende leader nel settore, sta svolgendo studi
approfonditi relativi allo sviluppo di tecnologie innovative e propulsioni alternative come ad
esempio quella ad idrogeno.
Il consolidamento nel segmento della vela rappresenta un’ulteriore opportunità di crescita
sostenibile per il Gruppo in termini di riduzione delle emissioni, tramite l’implementazione di
pacchetti di batterie che permettono alla nave un’autonomia di circa 8 ore in «total green».
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2. Benessere dei dipendenti e sicurezza sul luogo di lavoro
Il posizionamento lusso di The Italian Sea Group traspare anche dall’attenzione al dettaglio
presente in ogni ambito delle sue innovative facilities, che trasformano il cantiere in una vera
e propria “boutique della nautica” per il comfort degli Armatori, degli ospiti, degli equipaggi e,
soprattutto, dei dipendenti.
L’inaugurazione del Village nel 2019 nel cantiere di Marina di Carrara rappresenta l’emblema
di tale impegno nei confronti del benessere dei dipendenti, in quanto è un’area
all’intrattenimento e al tempo libero, e comprende un Ristorante Gourmet, un Lounge Bar, una
Palestra estremamente attrezzata e con dedicato servizio di Personal Training, una SPA e un
Beauty Centre.
La struttura offre inoltre la possibilità di organizzare al suo interno eventi dedicati
all’intrattenimento dei dipendenti e degli equipaggi.
L’interesse dell’azienda è anche concentrato sul benessere fisico dei propri dipendenti e sulla
sicurezza sul luogo di lavoro: a distanza di due anni dall’inizio della pandemia COVID-19, The
Italian Sea Group ha riscontrato un livello minimo di contagi, dovuto agli investimenti relativi
all’acquisto di dispositivi di protezione individuali, distributori di gel disinfettante e sistemi di
sanificazione degli ambienti e purificazione dell’aria.
TISG è tenuta all’osservanza di leggi e regolamenti (a titolo esemplificativo, il D.lgs. n. 231 del
2001 e il D.lgs. n. 81 del 2008) volti a prevenire incidenti sul lavoro ed ha adottato politiche e
procedure per conformarsi agli stessi.
In particolare, il Gruppo ha aperto, per ogni suo dipendente di ordine e grado, un’assicurazione
sulla vita e su infortunio di grave entità, sia al lavoro che nella vita di tutti i giorni. In caso di
morte un dipendente riceve un importo di 5 volte la sua RAL ed in caso di infortunio grave di 6
volte la sua RAL.
3. Formazione e crescita della forza lavoro
The Italian Sea Group presta particolare attenzione allo sviluppo del know-how interno e un
consolidamento della cultura aziendale all’interno di ogni dipartimento dell’azienda.
Per raggiungere questo obiettivo, nel 2021 il Gruppo ha inaugurato il progetto TISG Academy
in collaborazione con le Università di Trieste e di Genova e La Spezia.
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Il progetto consiste in una serie di corsi di aggiornamento dedicati alle risorse dei dipartimenti
tecnici, tenuti dai professori delle Università; parallelamente, il Top Management di TISG tiene
a sua volta delle lezioni per gli studenti laureandi.
In questo modo, il Gruppo non solo favorisce lo sviluppo delle competenze tecniche delle risorse
interne, ma prepara il terreno per la futura forza lavoro, offrendo agli studenti migliori
opportunità di tirocinio e apprendistato.
Su base semestrale, inoltre, The Italian Sea Group organizza corsi di coaching aziendale e
team building per i dipendenti, con l’obiettivo di migliorare il loro approccio non solo nel
contesto lavorativo ma anche in quello privato, fornendo una formazione a 360°.
4. Supporto alla filiera produttiva
L’impegno di TISG si estende anche al di fuori dell’azienda, e coinvolge anche le piccole realtà
locali ed i fornitori che fanno parte integrante della filiera produttiva della nautica.
Partendo dalla partecipazione attiva nella Commissione Nautica di Confindustria Toscana, sino
all’organizzazione di incontri periodici con i fornitori per confronti tecnici e di aggiornamento,
The Italian Sea Group riesce ad essere presente nelle decisioni di sviluppo del territorio e ad
agevolare tutti gli enti coinvolti nel comparto della nautica locale.
Nel 2021, il Gruppo ha inoltre stretto un accordo con UniCredit Factoring, mettendo a
disposizione dei fornitori di TISG un plafond di 5 milioni di euro e dando così loro la possibilità
di finanziare il proprio capitale circolante grazie ad un accesso semplice ed immediato alla
liquidità.
Nel dettaglio, TISG ha scelto un servizio appositamente dedicato al supporto e al finanziamento
delle aziende della filiera produttiva: il supply chain finance che si avvale di U-FACTOR
Reverse Factoring.
Si tratta di un servizio che permette al fornitore di stipulare un contratto con UniCredit Factoring
e di cedere in via diretta le sue fatture nei confronti di The Italian Sea Group. Alla scadenza di
tali fatture o in via anticipata, se richiesto, il fornitore riceve il pagamento, mentre TISG
rimborsa UniCredit Factoring, che a sua volta offre la possibilità di accordare una dilazione sui
termini di pagamento.
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29
5. Supporto al territorio
Il Gruppo organizza e prende parte a numerose iniziative di supporto al territorio attraverso la
creazione di posti di lavoro, la sponsorizzazione di infrastrutture e servizi a sostegno della
comunità locale.
Tra i vari contributi effettuati a sostegno del territorio meritano di essere menzionati: (i) la
sponsorizzazione, da parte di TISG, della realizzazione in piazza Menconi a Marina di Carrara
di una pista di pattinaggio sul ghiaccio nel mese di gennaio 2021; (ii) la distribuzione, nel
mese di giugno 2021, di 20.000 Euro di buoni spesa da destinare alle famiglie carraresi
colpite dalla crisi economica dovuta alla pandemia.
Come già menzionato precedentemente, The Italian Sea Group collabora con le Università del
territorio per la formazione della futura forza lavoro e, tramite l’arrivo degli equipaggi per le
attività di Refit, contribuisce in maniera positiva all’economia e al tessuto commerciale situato
nelle immediate vicinanze del Gruppo.
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30
CONTO ECONOMICO CONSOLIDATO RICLASSIFICATO:
migliaia di euro
31/12/2021
31/12/2020
Ricavi operativi
186.054
112.951
Altri ricavi e proventi
4.226
5.343
Provvigioni
(4.724)
(1.853)
Totale ricavi
185.556
116.441
Costi per materie prime
(46.684)
(26.423)
Costo per lavorazioni esterne
(71.278)
(44.703)
Prestazioni e consulenze tecniche
(4.323)
(5.370)
Altri costi per servizi
(10.695)
(7.037)
Costo del personale
(22.117)
(16.881)
Altri costi operativi
(2.505)
(1.507)
EBITDA
27.954
14.520
Percentuale su totale ricavi
15,1%
12,5%
Ammortamenti, svalutazioni e minusvalenze
(6.233)
(5.090)
EBIT
21.721
9.430
Percentuale su totale ricavi
11,7%
8,1%
Oneri finanziari netti
(3.087)
(1.963)
Proventi oneri straordinari
(481)
343
EBT
18.153
7.810
Imposte d'esercizio
(1.831)
(1.575)
RISULTATO DI ESERCIZIO
16.322
6.235
Percentuale su totale ricavi
8,8%
5,4%
0
5.000
10.000
15.000
20.000
25.000
30.000
2021 2020
Andamento indicatori ecomici 2020 - 2019
EBITDA EBIT RISULTATO DI ESERCIZIO
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31
La voce RICAVI operativi, che al 31 dicembre 2021 risulta pari ad Euro 186.054 migliaia, si
compone come segue:
• Produzione e vendita di yacht - Shipbuilding Euro 164.143 migliaia in aumento rispetto
a Euro 98.518 migliaia dell’esercizio 2020;
• Attività di Refit Euro 21.912 migliaia in aumento rispetto a Euro 14.433 migliaia
dell’esercizio 2020;
-
20.000
40.000
60.000
80.000
100.000
120.000
140.000
160.000
180.000
2018 2019 2020 2021
Totale Ricavi della divisione Shipbuilding
-
5.000
10.000
15.000
20.000
25.000
2018 2019 2020 2021
Totale Ricavi della Divisione NCA Refit
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Si riporta di seguito il dettaglio dei ricavi Shipbuilding come segue:
Suddivisione per area geografica:
Suddivisione per dimensioni di yacht:
Suddivisione per marchio:
3%
49%
48%
Ricavi per area geografica 2021
AMERICHE APAC EUROPA E RUSSIA
1%
52%
47%
Ricavi per area geografica 2020
AMERICHE APAC EUROPA E RUSSIA
9%
13%
77%
1%
Ricavi per dimensioni di yacht
2021
FINO A 20 METRI
DAI 30 AI 50 METRI
SOPRA I 50 METRI
DIVERSI DAI
PRECEDENTI
3%
15%
79%
3%
Ricavi per dimensioni di yacht
2020
FINO A 20 METRI
DAI 30 AI 50
METRI
SOPRA I 50 METRI
DIVERSI DAI
PRECEDENTI
78%
18%
4%
Ricavi per marchio 2021
ADMIRAL
TECNOMAR
DIVERSI DAI
PRECEDENTI
80%
17%
3%
Ricavi per marchio 2020
ADMIRAL
TECNOMAR
DIVERSI DAI
PRECEDENTI
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Si riporta di seguito il dettaglio dei ricavi Refit come segue:
Suddivisione per area geografica:
Suddivisione per dimensioni di yacht:
48%
26%
26%
Ricavi per area geografica 2021
AMERICHE
APAC
EUROPA E RUSSIA
33%
40%
27%
Ricavi per area geografica 2020
AMERICHE
APAC
EUROPA E RUSSIA
0%
29%
45%
26%
Ricavi per dimensioni di yacht
2021
30 - 50 METRI
50 - 70 METRI
70 + METRI
0%
19%
64%
17%
Ricavi per dimensioni di yacht
2020
30 - 50 METRI
50 - 70 METRI
70 + METRI
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Suddivisione per tipologia:
L'EBITDA al 31 dicembre 2021 è pari ad Euro 27.954 migliaia in aumento per Euro 13.434
migliaia circa rispetto all'esercizio 2020 con un'incidenza del 15% sul totale ricavi, in aumento
di circa 3 punti percentuali rispetto al primo semestre del precedente esercizio. L'incremento
della marginalità operativa è frutto di diversi interventi strategici operati dal management al
fine di:
• aumentare la marginalità dei propri prodotti, attraverso un posizionamento di eccellenza
nel mercato in particolare con la sottoscrizione di accordi di partnership commerciali con
altri brand operanti nel settore del lusso;
• efficientare i costi operativi con investimenti strategici per migliorare la capacità
produttiva del cantiere;
• investire nel capitale umano al fine di sviluppare un know-how, interno all’azienda,
specializzato sulle fasi a maggior valore aggiunto della filiera della nautica.
87%
11%
2%
Ricavi per tipologia 2021
Motor Yacht
Sailing Yacht - Vela
ALTRO
74%
26%
0%
Ricavi per tipologia 2021
Motor Yacht
Sailing Yacht -
Vela
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EBITDA corrisponde al risultato netto rettificato dalla gestione finanziaria, dalle imposte, dagli
ammortamenti delle immobilizzazioni, dagli accantonamenti e dalle svalutazioni dei crediti e
del magazzino, nonché dalle componenti non ricorrenti. L’EBITDA così definito rappresenta
l’indicatore utilizzato dal Gruppo per monitorare e valutare l’andamento operativo; dal
momento che non è definito come misura contabile nell’ambito dei Principi Contabili
Internazionali, non deve essere considerato una misura alternativa per la valutazione
dell’andamento dei risultati operativi. Poiché la composizione dell’EBITDA non è definita dai
Principi Contabili di riferimento, il criterio di determinazione applicato dal Gruppo potrebbe non
essere omogeneo con quello adottato da altre entità e quindi potrebbe non essere comparabile.
L’EBIT al 31 dicembre 2021 è pari ad Euro 21.721 migliaia in aumento per Euro 12.291 migliaia
circa rispetto al 2020 e con incidenza del 11,7% sul totale ricavi, a fronte di ammortamenti,
svalutazioni, accantonamenti e minusvalenze che al 31 dicembre 2021 ammontano ad Euro
(6.233) migliaia.
Nonostante la sottoscrizione dei contratti di costruzione e vendita di nuovi yacht l’aumento dei
costi operativi e del personale hanno inciso in maniera inferiore rispetto al precedente esercizio
2020, grazie ad un pluriennale processo di adeguamento della struttura organizzativa che ha
reso possibile gestire l’aumento della domanda da parte della clientela di TISG.
67.151
100.321
116.441
185.556
60.507 90.175 101.921 157.602
10%
10%
12%
15%
0%
2%
4%
6%
8%
10%
12%
14%
16%
-10.000
10.000
30.000
50.000
70.000
90.000
110.000
130.000
150.000
170.000
190.000
2018 2019 2020 2021
EBITDA Trend
Totale ricavi Totale Costi Operativi EBITDA
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Struttura dei Costi Operativi:
Lo sviluppo del business di TISG si lega alla consistenza del proprio Portafoglio Ordini e
conseguentemente del proprio net backlog alla data di chiusura degli ultimi tre esercizi come
di seguito rappresentato:
24%
31%
26%
30%
41%
41%
44%
45%
15%
12%
14%
11%
20%
16%
17%
14%
0%
10%
20%
30%
40%
50%
60%
70%
80%
90%
100%
2018 2019 2020 2021
Struttura Costi Operativi
Costi per materie prime Costo per lavorazioni esterne Altri Costi Costo del personale
0
100.000
200.000
300.000
400.000
500.000
600.000
700.000
800.000
900.000
31.12.2018 31.12.2019 31.12.2020 31.12.2021
Evoluzione del Backlog
Gross Backlog Net Backlog
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in migliaia di Euro
31.12.2021
31.12.2020
31.12.2019
31.12.2018
Gross Backlog Shipbuilding
807.726
597.247
339.003
230.714
Gross Backlog Refit
18.948
8.204
18.922
9.226
Totale Gross Backlog
826.673
605.451
357.925
239.940
Net Backlog Shipbuilding
526.639
428.892
242.410
150.386
Net Backlog Refit
9.617
3.354
6.053
6.609
Totale Net Backlog
536.256
432.246
248.463
156.995
0
100.000
200.000
300.000
400.000
500.000
600.000
700.000
800.000
900.000
31.12.2018 31.12.2019 31.12.2020 31.12.2021
Andamento del Gross Backlog - Net Backlog
Gross Backlog Net Backlog
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38
Si riportano ulteriori dettagli in merito alla composizione del Net backlog del settore
shipbuilding, che ricopre più del 98% del totale Net backlog di TISG al 31.12.2021:
89%
11%
Suddivisione Net Backlog per
Brand
ADMIRAL
TECNOMAR
7%
9%
84%
Suddivisione Net Backlog per
LOI
FINO A 20 METRI
DAI 30 AI 50
METRI
SOPRA I 50 METRI
24%
21%
55%
Suddivisione Net Backlog per
Area Geografica
AMERICHE
APAC
EUROPA E RUSSIA
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STRUTTURA PATRIMONIALE RICLASSIFICATA CONSOLIDATA
Descrizione (€/000)
31.12.2021
31.12.2020
IMPIEGHI
Attività immateriali
4.418
4.377
Immobili, impianti e macchinari
75.233
53.543
Partecipazioni
43
43
Attività e passività per Imposte differite Nette
(1.178)
(1.840)
Altre attività e passività non correnti
4.589
2.504
Fondi per rischi ed oneri non correnti
(3.066)
(2.639)
Fondo Benefici ai dipendenti
(760)
(817)
Capitale immobilizzato netto
79.279
55.171
Rimanenze di magazzino e acconti
1.250
2.759
Lavori in corso su ordinazione e anticipi da clienti
24.992
13.704
Crediti commerciali
10.236
14.616
Debiti commerciali
(57.146)
(34.240)
Altre attività e passività correnti
(6.746)
(3.526)
Capitale Circolante Netto
(27.414)
(6.687)
Totale IMPIEGHI - CIN
51.865
48.484
FONTI
Capitale sociale
(26.500)
(21.750)
Riserva Sovrapprezzo azioni
(45.431)
(12.000)
Altre riserve e risultati portati a nuovo
(4.635)
(235)
Utile (Perdita) di esercizio
(16.322)
(6.235)
Patrimonio netto
(92.888)
(40.220)
Indebitamento finanziario netto
41.023
(8.264)
Totale FONTI
(51.865)
(48.484)
Il capitale immobilizzato netto al 31 dicembre 2021 risulta in aumento rispetto al precedente
esercizio 2020 per effetto soprattutto dello sviluppo degli investimenti del Gruppo. Nel merito
si segnala il completamento di più della metà dei lavori per la realizzazione di un importante
intervento di riorganizzazione e potenziamento dell’intero cantiere di Marina di Carrara,
denominato progetto TISG 4.0 e l’avvio di un ulteriore piano di investimenti denominato TISG
4.1.
Il capitale circolante netto risulta decrementato per effetto dell’incremento dei debiti
commerciali in connessione con l’aumento del numero di yacht in produzione. L’incremento è
tuttavia mitigato da un incremento delle attività per commesse in corso su ordinazione.
Patrimonio Netto L’incremento del patrimonio netto, come descritto in modo più approfondito
all’interno delle note illustrative, è dovuto principalmente all’operazione di IPO che la Società
Capogruppo ha intrapreso nel corso del 2021. L’operazione infatti ha incrementato il capitale
sociale per Euro 4,5 milioni oltre ad un incremento della riserva sovrapprezzo azioni di circa
Euro 34 milioni.
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40
INDEBITAMENTO FINANZIARIO NETTO CONSOLIDATO
Di seguito si riporta l’Indebitamento Finanziario Netto del Gruppo al 31 dicembre 2021 che
espone i debiti finanziari verso banche, Soci ed altri finanziatori, al netto delle disponibilità
liquide:
in migliaia di Euro
31/12/2021
31/12/2020
A. disponibilità liquide
85.615
17.943
B. Mezzi equivalenti a disponibilità liquide
0
0
C. Altre attività finanziarie correnti
0
0
D. Liquidità (A)+(B)+(C)
85.615
17.943
E. Debito finanziario corrente (incluso strumenti di debito, ma esclusa la parte
corrente del debito finanziario non corrente)
(34)
(259)
F. Parte corrente del debito finanziario non corrente
(7.574)
(2.237)
F.1 altri debiti finanziari correnti
(2.009)
(3.891)
G. Indebitamento finanziario corrente (E+F)
(9.616)
(6.387)
H. Indebitamento finanziario netto (G-D)
75.998
11.556
I. Debito bancario non corrente (esclusi la parte corrente degli strumenti di debito)
(23.863)
(7.757)
J. Strumenti di debito
0
0
K. Debiti commerciali e altri debiti non correnti
(7.951)
(8.967)
K.1 Debiti verso soci finanziatori
(3.161)
(3.095)
L. Indebitamento finanziario non corrente (I+J+K)
(34.975)
(19.819)
M. Totale indebitamento finanziario (H+L)
41.023
(8.263)
L’Indebitamento Finanziario Netto del Gruppo al 31 dicembre 2021, pari ad Euro 41.023
migliaia, registra un incremento di circa Euro 49 milioni rispetto al 31 dicembre 2020.
Si segnala inoltre, che il Gruppo ha recepito, a partire dall’esercizio 2019, il principio contabile
IFRS 16, che introduce un criterio basato sul controllo (right of use) di un bene per distinguere
i contratti di lease dai contratti per servizi, individuando quali discriminanti: l’identificazione del
bene, il diritto di sostituzione dello stesso, il diritto ad ottenere sostanzialmente tutti i benefici
economici rivenienti dall’uso del bene e il diritto di dirigere l’uso del bene sottostante il
contratto.
Il computo dell’indebitamento finanziario netto è stato operato tenendo conto dalle passività
(correnti e non correnti) relative all’area demaniale in concessione, che esprimono il valore
attuale dell’ammontare complessivo dei canoni concessori che maturano annualmente a favore
dell’Autorità portuale per l’utilizzo del compendio demaniale sito in Marina di Carrara, nonché i
debiti verso soci ed altri finanziatori.
Si segnala, infine, che sono inclusi nel calcolo dell’Indebitamento Finanziario Netto, i debiti
tributari scaduti in capo al Gruppo relativi principalmente alla definizione agevolata (si veda
quanto riportato nel paragrafo delle parti correlate).
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41
INDICATORI ALTERNATIVI DI PERFORMANCE - “NON-GAAP MEASURES”
15,1%
12,5%
0,0%
2,0%
4,0%
6,0%
8,0%
10,0%
12,0%
14,0%
16,0%
31/12/2021 31/12/2020
EBITDA MARGIN
27.954
14.520
0
5.000
10.000
15.000
20.000
25.000
30.000
31/12/2021 31/12/2020
EBITDA
21.721
9.430
0
5.000
10.000
15.000
20.000
25.000
31/12/2021 31/12/2020
EBIT
18.153
7.810
0
4.000
8.000
12.000
16.000
20.000
31/12/2021 31/12/2020
EBT
41.023
-8.263
-20.000
-10.000
0
10.000
20.000
30.000
40.000
50.000
31/12/2021 31/12/2020
INDEBITAMENTO FINANZIARIO
NETTO
51.865
48.484
0
8.000
16.000
24.000
32.000
40.000
48.000
56.000
31/12/2021 31/12/2020
CAPITALE INVESTITO NETTO
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42
Allo scopo di facilitare la comprensione dell’andamento economico e finanziario del Gruppo, gli
Amministratori hanno individuato alcuni indicatori alternativi di performance (“Indicatori
Alternativi di Performance” o “IAP”). Tali indicatori rappresentano, inoltre, gli strumenti che
facilitano gli amministratori stessi nell’individuare tendenze operative e nel prendere decisioni
circa investimenti, allocazione di risorse ed altre decisioni operative. Per una corretta
interpretazione di tali IAP si evidenzia quanto segue:
- tali indicatori sono costruiti esclusivamente a partire da dati storici del Gruppo, estratti
dalla contabilità generale e gestionale e non sono indicativi dell’andamento futuro del
Gruppo. Nello specifico, essi sono rappresentati, laddove applicabile, in accordo con
quanto previsto dalle raccomandazioni contenute nel documento predisposto dall’ESMA,
n. 1415 del 2015, (così come recepite dalla comunicazione CONSOB n. 0092543 del 3
dicembre 2015) e nei punti 100 e 101 delle Q&A ESMA 31-62-780 del 28 marzo 2018;
- gli IAP non sono previsti dai principi contabili internazionali (“IFRS”) e, pur essendo
derivati dai bilanci del Gruppo non sono assoggettati a revisione contabile;
- gli IAP non devono essere considerati sostitutivi degli indicatori previsti dai Principi
contabili di riferimento (IFRS);
- la lettura di detti IAP deve essere effettuata unitamente alle informazioni finanziarie del
Gruppo tratte dai bilanci;
- le definizioni degli indicatori utilizzati dal Gruppo, in quanto non rinvenienti dai principi
contabili di riferimento utilizzati nella predisposizione del bilancio, potrebbero non essere
omogenee con quelle adottate da altri gruppi e quindi con esse comparabili;
- gli IAP utilizzati dal Gruppo risultano elaborati con continuità e omogeneità di
definizione e rappresentazione per tutti i periodi per i quali sono incluse informazioni
finanziarie nella presente relazione finanziaria annuale.
26.406
12.349
0
5.000
10.000
15.000
20.000
25.000
30.000
31/12/2021 31/12/2020
INVESTIMENTI
-27.414
-6.688
-30.000
-25.000
-20.000
-15.000
-10.000
-5.000
0
31/12/2021 31/12/2020
CAPITALE CIRCOLANTE NETTO
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43
Di seguito sono descritte, così come richiesto dalla Comunicazione Consob n. 0092543 del 3
dicembre 2015 che recepisce gli orientamenti ESMA/2015/1415 in tema di indicatori alternativi
di performance, le componenti di ciascuno di tali indicatori:
EBITDA: è pari al risultato ante imposte, ante proventi e oneri finanziari, ammortamenti e
svalutazioni, così come riportati negli schemi di bilancio, rettificato dai seguenti elementi: ricavi
derivanti da attività extra-ordinarie; oneri derivanti da attività extra-ordinarie; accantonamenti
relativi al fondo rischi (riclassificato da altri Costi Operativi ad ammortamenti, svalutazioni e
Minusvalenze); accantonamenti relativi al fondo svalutazione crediti (riclassificato da
ammortamenti, svalutazioni e minusvalenze ad altri costi operativi);
EBIT: è pari all’EBITDA al netto degli ammortamenti, svalutazioni e minusvalenze.
EBT: è pari all’EBIT al netto degli oneri finanziari netti e proventi oneri straordinari.
Capitale investito netto: è pari al totale tra il capitale immobilizzato netto ed il capitale di
circolante netto.
Indebitamento Finanziario Netto include:
- Liquidità comprensiva di: cassa e depositi bancari, altre disponibilità liquide e titoli
detenuti per la negoziazione;
- Indebitamento finanziario corrente netto comprensivo di: crediti finanziari correnti,
debiti bancari a breve termine, parte corrente dell'indebitamento non corrente, altri
debiti finanziari correnti, debiti verso soci finanziatori;
- Indebitamento finanziario non corrente netto comprensivo di: debiti bancari non
correnti, obbligazioni emesse, altri debiti non correnti, debiti verso soci finanziatori.
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FATTI DI RILIEVO DELL’ESERCIZIO
Si riportano di seguito i principali fatti avvenuti nel corso dell’esercizio 2021:
In data 15 febbraio 2021 è avvenuta l’inaugurazione degli spazi produttivi dedicati
esclusivamente alla linea Tecnomar for Lamborghini 63. Questi spazi sono stati allestiti per
ricreare l'ambiente esclusivo e personalizzato dove i clienti potranno finalizzare gli outfittings
dei motor - yacht. La prima consegna è avvenuta alla fine del mese di luglio 2021.
In data 5 marzo 2021 l’Assemblea dei soci ha approvato il Bilancio relativo all’esercizio chiuso
al 31 dicembre 2020 redatto secondo i principi contabili internazionali IFRS.
Nel corso del primo semestre del 2021 la Società Capogruppo ha messo in atto tutte le
procedure necessarie per ottenere l’autorizzazione di CONSOB e Borsa Italiana per la
negoziazione delle azioni ordinarie della Società Capogruppo sul Mercato Telematico Azionario
(MTA), ora Euronext Milan. Questo processo iniziato nei primi mesi del 2021 ha condotto alla
redazione, con l’aiuto degli advisor finanziari, legali e tributari, alla redazione del prospetto
informativo approvato da CONSOB in data 27 maggio 2021. Il progetto di quotazione si è
finalizzato in data 8 giugno 2021 con l’avvio delle negoziazioni delle azioni ordinarie della
Società Capogruppo sul Mercato Telematico Azionario, organizzato e gestito da Borsa italiana
S.p.A. con un primo prezzo di negoziazione pari a Euro 5,40 in rialzo del 10% circa rispetto al
prezzo di collocamento pari a Euro 4,90 per azione.
In data 14 giugno 2021 La Società Capogruppo annuncia l’avvio della fase di progettazione
esecutiva del catamarano a vela tra i più grandi al mondo. Il nuovo yacht Admiral dalle
caratteristiche uniche avrà una lunghezza di 46,5 mt, l’eccezionale larghezza di 17,30 mt e un
imponente albero di 50 mt, questo progetto all’avanguardia raggiungerà altissimi standard
innovativi confermando la sua unicità.
Nel mese di giugno 2021 si è concluso positivamente il procedimento di omologa, da parte del
Tribunale di Massa, dell’accordo di ristrutturazione dei debiti proposto dalla parte correlata CELI
S.r.l. ai sensi dell’art. 182-bis l.f.. Pertanto, gli accordi transattivi descritti nell’ambito del
Prospetto Informativo non saranno soggetti a modifiche e non si renderanno dovute somme
ulteriori, né da TISG né da CELI S.r.l., rispetto a quelle convenute con tali accordi (si veda
quanto descritto nel paragrafo Parti Correlate).
Nel corso dei primi sei mesi del 2021 è avvenuta l’erogazione di ulteriori Euro 17 milioni relativi
al contratto di finanziamento a medio-lungo termine sottoscritto in data 8 maggio 2020 con
UniCredit S.p.A. e Deutsche Bank dell’importo complessivo sino ad Euro 20 milioni a tasso
variabile e durata 4 anni e 9 mesi. Nel corso del 2020 erano già stati incassati Euro 3 milioni
necessari per finanziare una parte degli investimenti strategici già descritti. L’erogazione in
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oggetto conclude la fase erogatoria del finanziamento in data 09 maggio 2021. Il rimborso è
previsto con quattro rate trimestrali ogni anno a partire dal 30 giugno 2021.
In data 15 settembre 2021 il Consiglio di Amministrazione della Società Capogruppo ha
approvato la Relazione finanziaria semestrale chiusa al 30 giugno 2021 redatta secondo i
principi contabili internazionali IFRS.
In data 4 novembre 2021. Il Consiglio di Amministrazione della Società Capogruppo ha
deliberato un ulteriore piano di investimenti, denominato “TISG 4.1”, del valore di 14 milioni di
Euro che si svilupperà nel periodo 2021-2022. L’investimento prevede l’ampliamento del
capannone sull’originario bacino, oltre che una serie di strutture ed impianti a servizio. Ciò
consentirà di ampliare di 4 unità la contemporaneità delle navi in costruzione, spostando il
limite costruttivo del cantiere da 100 a 140 metri.
In data 22 dicembre 2021 TISG, attraverso la propria controllata al 100%, New Sail S.r.l., si è
aggiudicata l’Asta indetta dal Tribunale di Lucca per il fallimento Perini Navi S.p.A., a un prezzo
complessivo di 80 milioni di euro. L’oggetto dell’asta comprende il compendio mobiliare ed
immobiliare dei cantieri navali di Viareggio e di La Spezia, il compendio immobiliare di Pisa,
una nave in corso di costruzione (commessa n. 2369), i marchi ed i brevetti, la partecipazione
sociale (100%) in Perini Navi U.S.A. Inc. ed i rapporti giuridici in essere con i dipendenti e con
i terzi. L’operazione è stata finanziata tramite le disponibilità di cassa, reinvestendo una
significativa quota dei proventi raccolti in IPO all’inizio del giugno scorso, oltre che attraverso
linee di credito bancarie messe a disposizione da Banca MPS attraverso MPS Capital Services,
la Corporate & Investment Bank del Gruppo Montepaschi. In questo contesto MPS Capital
Services ha operato anche in qualità di financial advisor esclusivo di TISG nell’operazione di
acquisition dalla procedura del perimetro “Perini Navi”.
Per tutto l’esercizio in esame è proseguito lo stato di emergenza a seguito della pandemia da
COVID-19, che ha costretto le autorità nazionali a varare ulteriori provvedimenti.
In risposta all’emergenza sanitaria dovuta al COVID-19, la Società ha operato focalizzandosi
sulla tutela delle risorse impiegate e delle rispettive famiglie, sulla sostenibilità della Società,
sulla continuità del business e sul rispetto della Normativa di Emergenza tempo per tempo
applicabile.
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In particolare, la Società ha adottato le seguenti misure:
(i) un protocollo di smart-working (telelavoro domiciliare e remotizzazione),
(ii) una comunicazione continua e periodica ai dipendenti ed ai collaboratori della
Società attuata tramite mail e comunicazioni affisse nelle bacheche di ogni reparto
con l’informativa sulle precauzioni da prendere per evitare il contagio e la diffusione
del virus, oltre che sulle varie misure che i decreti emanati impartivano, nonché
(iii) la costante verifica dello stato di benessere delle risorse con inserimento sin
dall’inizio della pandemia di misure di precauzione quali la misurazione della
temperatura, l’obbligo di indossare costantemente la mascherina, l’utilizzo di guanti
se necessari, distribuzione a tutti i reparti di gel antibatterici e l’acquisto di
macchinari di sanificazione degli uffici.
FATTI AVVENUTI DOPO LA CHIUSURA DELL’ESERCIZIO
In data 20 gennaio 2022 è stata perfezionata l’acquisizione del complesso aziendale del
fallimento Perini Navi S.p.A. che TISG si era aggiudicata, attraverso la propria controllata al
100%, New Sail S.r.l., nel corso dell’Asta del 22 dicembre 2022.
New Sail S.r.l. ha partecipato alla procedura competitiva versando una cauzione pari ad Euro
8 milioni ed essendo risultata aggiudicataria, ha versato ulteriori Euro 72 milioni a titolo di
saldo. Tale ammontare è stato corrisposto tramite le proprie disponibilità di cassa, derivanti –
principalmente - dai proventi raccolti in IPO all’inizio del Giugno scorso, e attraverso linee di
credito bancarie, per un importo di Euro 40 milioni, messe a disposizione da Banca MPS
attraverso MPS Capital Services, la Corporate & Investment Bank del Gruppo Montepaschi.
L’acquisizione comprende il compendio mobiliare ed immobiliare dei cantieri navali di Viareggio
e di La Spezia, il compendio immobiliare di Pisa, una nave in corso di costruzione (commessa
n. 2369), i marchi Perini Navi, Picchiotti Yacht e Perini Navi Cup, i brevetti, l’intera
partecipazione sociale in Perini Navi U.S.A. Inc. ed i rapporti giuridici in essere con i dipendenti
Il consolidamento dell’acquisizione permetterà al Gruppo di far leva sul forte know-how interno
sviluppato nel business degli yacht a vela, la comprovata esperienza nella valorizzazione di
asset e brand acquisiti, come dimostra la forte crescita realizzata attraverso il riconoscimento
internazionale di Admiral e di Tecnomar.
Nel caso di Perini Navi, inoltre, tale possibilità di valorizzazione sarà favorita anche dal fatto
che la crisi finanziaria che ha portato al fallimento non ha minimamente intaccato il valore del
prestigioso marchio, come dimostrano inequivocabilmente i prezzi registrati nelle più recenti
compravendite sul mercato secondario.
Le ulteriori risorse provenienti da Perini Navi potranno integrarsi in maniera rapida ed efficace
all’interno del Gruppo TISG nel quale già sono entrati, nel corso dell’ultimo anno, una nutrita
schiera di professionisti che avevano lavorato in precedenza in Perini Navi.
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Altro aspetto positivo in prospettiva è il rilevante track record nel refit degli yacht a vela di
Perini Navi, con circa il 50% degli yacht a marchio Perini Navi che sono già passati dai cantieri
di TISG. Inoltre l’integrazione di Perini Navi nel gruppo TISG rappresenta un’eccezionale
opportunità di crescita e di sviluppo lungo la costa del Nord della Toscana e della Liguria di
Levante, permettendo l’espansione della capacità produttiva e rendendo possibile un potenziale
raddoppio di order in take nel refit, oltre all’acquisizione di contratti per la costruzione di yacht
a motore di 90 - 130 metri.
Come sopra descritto in data 14 gennaio 2022 è stato firmato un contratto di finanziamento da
Euro 40 milioni con MPS Capital Services S.p.A., con scadenza 31 dicembre 2028, finalizzato a
finanziare la controllata New Sail s.r.l. per metterle a disposizione le somme dovute per il
pagamento del saldo-prezzo conseguente l’avvenuta aggiudicazione, in data 22 Dicembre 2021
ed a favore della controllata New Sail s.r.l., dell’unitario Complesso Aziendale del Fallimento
Perini Navi S.p.A.
In data 27 gennaio 2022 è stato sottoscritto un contratto di finanziamento a medio/lungo
termine tra TISG, UniCredit S.p.A. e Deutsche Bank S.p.A. per un importo massimo fino ad
Euro 32 milioni per il rimborso anticipato integrale del precedente finanziamento dell’8 maggio
2020 e per il sostegno degli investimenti del Gruppo previsti nell’anno 2022 di cui al Progetto
TISG 4.0 e al Progetto TISG 4.1. La di rimborso finale è prevista al 31 dicembre 2028.
In considerazione della funzione strumentale che la New Sail S.r.l., controllata al 100% da
TISG, ha svolto sin dalla sua costituzione ed in considerazione del fatto che la gestione delle
attività mediante due soggetti attivi nel medesimo settore non risponderebbe ai criteri di
economicità, in data 3 marzo 2022 è stata deliberata la fusione per incorporazione di New Sail
S.r.l. nella controllante TISG.
Tale operazione consentirà di: (i) di unificare e integrare i processi decisionali, (ii) di perseguire
una maggiore efficienza gestionale, grazie allo sviluppo di significative sinergie produttive,
logistiche, societarie e amministrative, nonché (iii) di conseguire un contenimento dei costi
amministrativi. Poiché la società incorporanda è stata costituita il 3 novembre 2021 e ha
acquisito i due complessi aziendali Perini Navi il 5 febbraio 2022, dalla fusione non conseguono
riflessi tributari significativi da segnalare.
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EVOLUZIONE PREVEDIBILE DELLA GESTIONE
La crescita del mercato della nautica registrata nel 2021, in particolare nel segmento dei super
e giga yacht oltre i 50 metri di lunghezza, è prevedibile che continuerà anche nei prossimi anni.
Tale settore è risultato assolutamente resiliente alle problematiche legate alla diffusione
dell’epidemia da COVID-19 e la domanda non è rallentata nemmeno di fronte all’aumento del
costo delle materie prime registrato nella parte finale del 2021 ed inizio 2022.
L’evoluzione della crisi tra Russia ed Ucraina, culminata con l’avvio del conflitto a fine febbraio
2022 e le sanzioni introdotte dall’Unione Europea nei confronti della Russia destano non poche
incertezze in merito alle ripercussioni future sui mercati globali.
Al momento il management del Gruppo conferma che la produzione delle commesse in progress
e le attività di refit stanno proseguendo senza alcun rallentamento e nessun ordine è stato
cancellato né si è manifestato alcun ritardo nei pagamenti degli Stati di Avanzamento Lavori
(SAL) contrattuali in essere.
TISG lavora esclusivamente su commessa per armatori provenienti da tutte le parti del mondo
che si fanno supportare da broker internazionali; i contratti prevedono pagamenti anticipati
relativi ai SAL ed in caso di inadempienza è prevista per il cliente, in extrema ratio, la perdita
degli acconti versati; nel merito, la proprietà della nave resterebbe di TISG, dando al Gruppo
l’opportunità di rivendere immediatamente lo yacht e realizzare interessanti plusvalenze.
In riferimento all’esposizione del Net Backlog nei confronti del mercato russo, ad oggi, si
evidenzia che è in essere soltanto un contratto con un cliente russo che deve versare l’ultimo
SAL contrattuale per la consegna dello yacht prevista nei primi mesi del 2023.
The Italian Sea Group opera principalmente nel segmento degli yacht dai 50 metri ad oltre i
100 metri, che rappresentano circa l’80% delle navi che il Gruppo ha attualmente in
costruzione.
Alla luce di tale crescita di domanda, TISG continuerà a focalizzare i propri sforzi sulla
costruzione di mega e giga-yacht, facendo leva sulla consolidata reputazione dei propri marchi
e sulle grandi competenze riconosciute dai clienti e dai maggiori broker della nautica
internazionale.
Un altro elemento significativo della strategia di sviluppo di TISG è il consolidamento nel
segmento degli yacht a vela, che sta registrando un forte incremento della domanda.
A conferma del posizionamento di TISG negli USA anche nel segmento vela, rileva il
completamento di un sailing yacht di 60 metri per un armatore americano (commessa
originariamente acquisita dalla precedente proprietà Perini Navi).
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Integrazione attività ex-Perini Navi
In seguito all’acquisizione di Perini Navi, TISG ha già integrato al suo interno gran parte dei
dipendenti rilevati dalla medesima acquisizione ed ha attivato le procedure necessarie per
l’avviamento dei due siti produttivi di La Spezia e Viareggio.
Nuove partnership con principali brand del lusso
Le collaborazioni con brand del calibro di Giorgio Armani ed Automobili Lamborghini hanno
contribuito a rafforzare ulteriormente il posizionamento nel segmento del lusso, ed a conferma
di quanto annunciato in Road Show (giugno 2021), si stanno completando gli accordi per una
ulteriore importante partnership.
Evoluzione commerciale nel mondo:
La strategia commerciale di TISG viene sviluppata principalmente mediante collaborazione con
broker internazionali, attraverso specifici eventi organizzati direttamente dall’Emittente presso
la propria sede ed attraverso il passa parola di clienti che hanno già acquistato uno yacht dal
Gruppo.
Il Gruppo è attivo nel ricercare tutte le possibili opportunità commerciali attraverso una serie
di accordi sottoscritti con i principali players del settore ed in particolare TISG ha comunicato,
nel novembre 2021, la partnership con Camper & Nicholsons International per la
commercializzazione dei motor yacht Admiral e Tecnomar in Cina e Hong Kong.
Il mercato del nord America è in grande espansione, come dimostra l’annuncio della vendita,
realizzata a fine 2021, di un nuovo mega yacht Galileo di 82 metri della flotta Admiral,
perfezionata tramite il broker statunitense FGI Yachts.
La rete di vendita dei Tecnomar for Lamborghini, anche grazie alla collaborazione con le
concessionarie Lamborghini sparse in tutto il mondo, sta aprendo a TISG l’opportunità di
entrare in nuovi mercati, come quello Australiano e mediorientale.
La Guidance per l’esercizio 2022 prevede un aumento dei Ricavi Totali tra i 280 e i 295 milioni
di Euro con un’ulteriore crescita rispetto al 2021 di circa il 55% e un EBITDA Margin del 15,5%.
Tale Guidance riflette il contributo dell’acquisizione Perini Navi in termini di aumento dei Ricavi;
l’ulteriore incremento di marginalità esprime inoltre l’aspettativa di conseguire ritorni positivi,
grazie al rapido avviamento dei nuovi siti produttivi con Investimenti limitati. Nel 2022 si
prevedono Investimenti che comprendono 9 milioni di Euro destinati al completamento del
piano di investimento “TISG 4.0” e 10 milioni di Euro per il “TISG 4.1”. Inoltre, saranno investiti
1,8 milioni di Euro nel periodo 2022 – 2023 per la messa a punto dei due siti produttivi di
Viareggio e La Spezia rilevati dall’acquisizione e già resi operativi.
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Sulla base della forte convinzione di poter sfruttare l’intera capacità produttiva dei due cantieri,
in data 17 febbraio 2022 il Consiglio di Amministrazione di “The Italian Sea Group” ha approvato
il progetto di fusione della controllata New Sail S.r.l.. Dopo aver definito con chiarezza i progetti
di integrazione dell’acquisizione e di avvio dei siti produttivi, il Management del Gruppo è quindi
già oggi pienamente concentrato sulla loro esecuzione.
Differenziazione di prodotto:
Il Gruppo continuerà a porre particolare attenzione alla soddisfazione del cliente. Per tale
motivo intende migliorare ulteriormente i propri servizi di pre-vendita (progettazione e sviluppo
degli yacht, già in fase di pre-ordine, grazie al dialogo tra il potenziale cliente e i dipartimenti
interni) e post-vendita (elevati livelli di servizio nel trattamento post-vendita, tra cui il costante
monitoraggio degli yacht realizzati per il periodo di garanzia, grazie al software proprietario che
mette in contatto l’armatore e il suo team con il Gruppo), considerati ad oggi servizi che
costituiscono un importante vantaggio competitivo. A tal proposito si specifica che TISG pone
particolare attenzione all’interazione con il cliente, il quale è supportato da una struttura
organizzata e che presenta caratteristiche di competenza e flessibilità; infatti, il Gruppo basa
le proprie trattative commerciali su un dialogo costante e costruttivo con l’armatore e/o il
broker.
Posizionamento di prezzo più elevato salvaguardando il value for money
TISG intende migliorare il proprio posizionamento rispetto ai prezzi di vendita, soprattutto nel
segmento dei motor yacht superiori a 50 metri di lunghezza, mantenendo comunque un livello
competitivo di prezzo rispetto ai principali cantieri internazionali nel segmento in oggetto,
ovvero i grandi cantieri del Nord Europa.
In tale contesto TISG è riconosciuta come uno tra i cantieri a miglior rapporto qualità/prezzo
tra i principali concorrenti ed uno dei migliori cantieri sia per l’esperienza che il cliente vive
relazionandosi con esso fin dalle fasi iniziali, sia per la estrema flessibilità dell’offerta di stili e
modelli in grado di soddisfare la clientela più esigente.
La storia ed il prestigio dei propri marchi, l’elevata qualità dei propri prodotti, il contenuto di
design made in Italy di eccellenza, sono alcuni dei fattori che consentono a TISG di disporre
dei margini necessari per poter incrementare il livello di prezzo, preservando comunque un
elevato rapporto qualità/prezzo.
Il rapporto qualità/prezzo, la flessibilità della proposta e il posizionamento del marchio
costituiscono alcune delle discriminanti nella scelta dello yacht da acquistare che gli Ultra High
Net Worth Individuals considerano.
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Crescita per linee esterne
La strategia di crescita per linee esterne prevede la locazione ultrannuale di alcuni cantieri
italiani ed europei. Tale scelta strategica risiede nella volontà del Gruppo di ampliare
ulteriormente la propria capacità produttiva, trasferendo al di fuori del cantiere di Marina di
Carrara la realizzazione di alcune fasi di lavorazione, come quelle inerenti alla costruzione dello
scafo. Gli elevati standard qualitativi e il controllo diretto delle fasi della catena del valore
saranno assicurati tramite continui sopralluoghi presso i cantieri stranieri da parte di tecnici
inviati da TISG. L’obiettivo è poter snellire le lavorazioni a minor valore aggiunto da compiere
nel proprio sito produttivo italiano, effettuando così nel cantiere di Marina di Carrara soltanto
le attività di assemblaggio e di valore aggiunto maggiore.
Evoluzione della gestione di NCA Refit
La strategia per la Divisone NCA Refit, considerata fortemente complementare all’attività della
Divisione Shipbuilding, consiste nel potenziamento delle capacità produttive attraverso il
progetto TISG 4.0 e TISG 4.1 oltre agli spazi dei siti di Viareggio e La Spezia acquisiti
nell’operazione Perini Navi. Tale progetto di ampliamento delle attuali strutture permetterà
infatti di ospitare un maggior numero di yacht di dimensioni crescenti per attività di refit ed
avviare il business della trasformazione delle navi, che comporta la conversione sostanziale
della tipologia di scafo (a titolo di esempio il passaggio da rimorchiatore a yacht) o la modifica
delle dimensioni (a titolo di esempio yacht che passa da 60 a 70 metri di lunghezza).
La strategia di crescita della Divisione NCA Refit si declina principalmente attraverso i seguenti
punti:
1. proseguire il percorso di specializzazione in processi a elevato valore aggiunto quali i
servizi di manutenzione scafo, riparazione e modifica di impianti elettrici, verniciatura,
allestimento interni e attività meccaniche;
2. destinare i servizi del cantiere a yacht di metrature sempre più grandi;
3. offrire un ventaglio di servizi in grado di soddisfare le richieste dei clienti relativamente
ad esempio alla conformazione degli scafi ed alla meccanica dello yacht, sempre
garantendo elevati standard qualitativi.
4. continuare ad investire sull’efficienza della gestione dei costi di commessa grazie ad un
peculiare sistema di controllo interno ed implementare i margini di profitto anche grazie
alla proposta al cliente, in corso d’opera, di ulteriori servizi e forniture.
5. cura delle esigenze degli armatori, comandanti ed in particolare degli equipaggi degli
yacht in refit attraverso le offerte delle strutture ricettive del Village NCA.
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RAPPORTI CON PARTI CORRELATE
I ricavi, i costi, i crediti e i debiti al 31 dicembre 2021 verso parti correlate sono descritte nelle
note illustrative. Le transazioni sono effettuate a normali valori di mercato, in base alle
caratteristiche di beni e servizi prestati.
GESTIONE DEI RISCHI
Nel normale svolgimento delle proprie attività di impresa, The Italian Sea Group è esposta a
diversi fattori di rischio, finanziari e non finanziari, che, qualora si manifestassero, potrebbero
avere un impatto sulla situazione economica, patrimoniale e finanziaria del Gruppo.
RISCHI CONNESSI ALLA SITUAZIONE FINANZIARIA
Descrizione del rischio
Il Gruppo al 31 dicembre 2021 presenta una Indebitamento Finanziario Netto positiva, ai fini
della determinazione dei covenants finanziari pari a Euro 41.023 migliaia. Una parte
dell’indebitamento finanziario deriva da contratti finanziari caratterizzati da covenant finanziari,
clausole di rimborso anticipato obbligatorio al ricorrere di determinate ipotesi di
inadempimento, risoluzione, recesso o decadenza dal benefico del termine o cross default. Il
Gruppo è quindi esposta al rischio di dover rimborsare anticipatamente il proprio indebitamento
finanziario nel caso si verifichino le suddette ipotesi; tale circostanza potrebbe determinare
effetti negativi significativi sulla situazione economica, finanziaria e patrimoniale del Gruppo.
Inoltre il Gruppo è esposta al c.d. rischio di tasso, ovvero al rischio che l’aumento dei tassi di
interesse possa comportare oneri maggiori rispetto agli attuali. Il Gruppo al fine di coprirsi dal
rischio di variazione del tasso di interesse adotta strumenti di copertura che coprono circa i
finanziamenti a medio e lungo termine a tasso variabile più rilevanti. I covenant finanziari, da
verificarsi esclusivamente al termine di ciascun esercizio, in termini di rapporto tra (a)
indebitamento finanziario e mezzi propri del Gruppo, (b) indebitamento finanziario ed EBITDA
del Gruppo, (c) indebitamento finanziario e mezzi propri di GC Holding, socio di controllo di
TISG, (d) indebitamento finanziario ed EBITDA di TISG e (ii) una clausola di c.d. “cross-default”.
Il Finanziamento Progetto TISG 4.0 prevede il limite alla distribuzione dei dividendi del Gruppo
qualora i rispettivi parametri finanziari - calcolati tenendo altresì conto sia dell'importo della
distribuzione e/o del rimborso ipotizzato sia delle eventuali distribuzioni e/o rimborsi già
eseguiti nello stesso periodo di riferimento non risultino pienamente rispettati con riferimento
all'anno precedente, restando inteso che (A) in nessun caso sarà possibile l'effettuazione di
distribuzioni di dividendi e/o il rimborso dei finanziamenti esistenti né da parte del Gruppo a
GC Holding S.p.A., né da parte di GC Holding S.p.A. ai propri soci, qualora si sia verificato un
evento rilevante, o qualora la distribuzione e/o il rimborso ipotizzato possa causare un evento
rilevante e che (B) il Gruppo e/o GC Holding S.p.A. potranno distribuire dividendi e rimborsare
i rispettivi finanziamenti soci esistenti solo nei limiti dell’utile conseguito dal medesimo nell’anno
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precedente. A garanzia di tale finanziamento, TISG ha costituito: (i) un privilegio speciale ex
articolo 46 del Decreto Legislativo 385 del 1993 mediante un atto di privilegio speciale stipulato
in data 8 maggio 2020 su alcuni impianti, opere, concessioni e beni strumentali destinati
all’esercizio dell’impresa di TISG, e sui crediti, anche futuri, che sorgeranno in conseguenza
dell’alienazione di alcuno di tali beni; e (ii) un’ipoteca di primo grado sulla proprietà superficiaria
di un capannone industriale sito nel comune di Carrara, e sulla chiatta affondabile costruita nei
cantieri del Gruppo nel 2014, mediante un atto d’ipoteca stipulato in data 8 maggio 2020.
In caso di mancato rispetto dei covenants finanziari, l’impresa si impegna a consegnare una
dichiarazione, resa dal legale rappresentante, con indicazione delle motivazioni e le indicazioni
sulle misure adottate, ove possibile, per ripristinare le condizioni originarie. In tali casi la Banca
può eventualmente propendere per la risoluzione del contratto ai sensi dell’art. 1456 codice
civile. Per quanto riguarda le restanti posizioni il Gruppo è esposta ad un moderato rischio di
credito e di liquidità in funzione dai fidi ottenuti dal ceto bancario.
Azioni mitiganti
Il Gruppo monitora costantemente la propria struttura patrimoniale e finanziaria al fine di
verificare il rispetto di qualsiasi tipo di impegno preso con il sistema bancario. Si riportano di
seguito i parametri che dimostrano il rispetto dei suddetti covenants per l’esercizio 2021,
calcolati secondo il metodo sopra descritto:
Descrizione €/000
2021
2020
Capitale Sociale
26.500
21.750
Riserve e risultati portati a nuovo
45.431
12.235
Finanziamento Soci Postergati
3.161
3.095
Dividendi
0
0
MEZZI PROPRI
75.092
37.080
Passività Finanziarie correnti
7.575
2.495
Passività Finanziarie non correnti
23.863
7.757
Debiti vs altri Finanziatori
8.259
8.437
Altre attività finanziarie non incluse nelle voci sopra indicate
1.298
2.275
Debiti in Co-obbligazione
2.871
4.938
Liquidità
(85.615)
(17.943)
PFN
(41.749)
7.959
EBIT
21.240
9.773
DA
6.233
5.091
Sopravvenienze
(715)
(343)
EBITDA
26.758
14.521
INDICE
Valore di Riferimento Contrattuale
Covenants
Covenants
2020
2021
2020
PFN/EBITDA
< 2,00
(1,56)
0,55
PFN/MP
< 0,50
(0,56)
0,21
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RISCHI CONNESSI ALL’OPERATIVITÀ
Descrizione del rischio
In ragione della complessità operativa derivante sia dalle caratteristiche intrinseche dell’attività
di costruzione navale nonché dalla volontà di diversificazione del prodotto portata avanti dal
Gruppo, la stessa è esposta al rischio derivante dall’incapacità di implementare un’adeguata
attività di project management, ovvero di gestire adeguatamente tale complessità operativa o
il processo di integrazione organizzativa.
Impatto
Nel caso in cui il Gruppo non fosse in grado di implementare un’adeguata attività di project
management, con procedure e azioni sufficienti o efficaci al fine del controllo del corretto
completamento e dell’efficienza dei propri processi di costruzione navale, non fosse in grado di
gestire adeguatamente l’eventuale complessità derivante dall’attività di diversificazione di
prodotto posta in essere dagli amministratori o non riuscisse a distribuire in maniera efficiente
i carichi di lavoro in base alla capacità produttiva (impianti e forza lavoro), il Gruppo potrebbe
registrare una contrazione dei ricavi e della redditività con possibili effetti negativi sulla propria
situazione economica, patrimoniale e finanziaria.
Azioni mitiganti
Il Gruppo ha posto in essere l’implementazione di procedure e piani di attività al fine di
controllare l’attuazione di ogni singolo progetto durante la sua intera durata. Inoltre il Gruppo
ha adottato una struttura produttiva flessibile al fine di rispondere in modo efficiente alle
oscillazioni della domanda, garantendo tempi di consegna in linea con quanto stabilito
contrattualmente con i clienti.
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RISCHI CONNESSI ALLA GESTIONE DEI RAPPORTI CON I FORNITORI
NELL’ESTERNALIZZAZIONE PRODUTTIVA
Descrizione del rischio
The Italian Sea Group si avvale di appaltatori di collaboratori esterni (e.g. designer) e di
fornitori al fine, tra l’altro, di acquistare materiali, componentistiche e semi-lavorati e di
realizzare lavorazioni di carpenteria, impiantistica, verniciatura, allestimento, art direction e
progettazione. Eventuali inadempimenti di alcuni appaltatori, collaboratori e fornitori
potrebbero compromettere il corretto e puntuale svolgimento delle attività del Gruppo, con
effetti negativi sulla produttività, sui risultati e sulla situazione economica dello stesso. Il
Gruppo è altresì esposta al rischio che eventuali difetti e/o malfunzionamenti dei prodotti e
delle lavorazioni e/o ritardi possano causare riduzioni nei ricavi e/o obblighi risarcitori e/o danni
reputazionali. TISG è inoltre esposta al rischio che lavoratori dipendenti del Gruppo appaltatrici
esterne od anche di fornitori o collaboratori formulino nei confronti del Gruppo richieste di
riconoscimento della sussistenza di rapporti di lavoro dipendente, nonché richieste di
pagamento in forza di vincoli di solidarietà passiva o contestino violazioni delle normative
vigenti, con possibili effetti negativi sulla situazione economica, finanziaria e patrimoniale del
Gruppo.
Impatto
Un contributo negativo in termini di qualità, tempi o costi da parte dei fornitori comporta un
aumento dei costi del prodotto, e un peggioramento della percezione della qualità del prodotto
da parte del cliente.
Azioni mitiganti
Il management del Gruppo è particolarmente attento nel presidiare il coordinamento delle
maestranze interne ed esterne attraverso strutture dedicate. Inoltre, TISG seleziona
attentamente i propri “fornitori strategici”, che devono fornire standard di prestazioni di
assoluto livello.
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RISCHI CONNESSI ALLA CONFORMAZIONE DEL MERCATO
Descrizione del rischio
TISG è esposta ai rischi connessi alla congiuntura economico-finanziaria globale e
all’andamento congiunturale degli specifici mercati geografici di sbocco dei propri prodotti
destinati a una clientela di individui dotati di notevole disponibilità patrimoniale. Eventi
congiunturali significativi riguardanti l’economia mondiale o quella dei Paesi in cui risiede la
clientela di TISG, quali crisi finanziarie ed economiche, possono comportare il rischio che la
clientela riduca la propria propensione all’acquisto ovvero rinunzi a finalizzare l’acquisto di uno
yacht già ordinato. In questo caso il Gruppo sarebbe costretta a ricercare un nuovo acquirente,
trattenendo eventualmente gli importi versati dal cliente a titolo di anticipo in conformità ai
contratti sottoscritti. Tale circostanza potrebbe determinare effetti negativi sulla situazione
economica, patrimoniale e finanziaria di TISG.
L’instabilità del quadro sanitario, politico, macroeconomico e finanziario a livello sia europeo
che globale, in ragione della concentrazione in questo continente dei ricavi del Gruppo e globale
potrebbe influenzare la capacità produttiva e le prospettive di crescita di TISG. In particolare,
una recessione prolungata in una qualsiasi di queste regioni o a livello mondiale, ovvero la
percezione pubblica che le condizioni economiche stiano peggiorando, potrebbe far calare in
maniera significativa la domanda dei prodotti di TISG.
La crescita degli UHNWI (clientela a cui si rivolge TISG), sia in termini di numero sia di
ricchezza, è trainata dall’Asia e l’espansione nel mercato asiatico costituisce un’opportunità per
il Gruppo. Ad Hong Kong, che rappresenta uno snodo rilevante dei commerci in Asia, anche
con riferimento al settore della nautica di lusso, si sono verificate manifestazioni
antigovernative, caratterizzate da scontri tra manifestanti e forze dell’ordine; il protrarsi o
l’aggravarsi di tale scenario potrebbe avere ripercussioni sui progetti di espansione nel mercato
asiatico.
Qualora, poi, anche in conseguenza del mutamento della prassi di mercato e della contingente
situazione economica, il Gruppo non fosse in grado di proseguire nella politica di incassi
anticipati rispetto alla consegna degli yacht, in ragione dei tempi e dei costi necessari per la
realizzazione degli yacht, ciò potrebbe avere un effetto negativo sull’attività, le prospettive e
la situazione economica, patrimoniale e finanziaria di TISG.
Azioni mitiganti
Per mitigare il rischio in oggetto il Gruppo ha posto particolare attenzione alla qualità della
produzione nonché al rispetto dei tempi di realizzazione degli yacht, unitamente ad una ottimale
pianificazione congiunta delle esigenze del cliente.
L’attuale strategia del Gruppo prevede la diversificazione del prodotto e delle attività e la
presenza globale, in tutti i continenti. Tale fattispecie permette a TISG di individuare e
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raggiungere le diverse esigenze della clientela in ogni parte del mondo. TISG pone in essere
una strategia commerciale indirizzata al continuo scambio di informazioni tra il cliente ed i
managers interni, per affrontare e risolvere in ogni momento qualsiasi difficoltà possa emergere
a seguito di eventi non riconducibili all’andamento intrinseco del business.
RISCHI CONNESSI ALLA GESTIONE DELLE COMMESSE
Descrizione del rischio
TISG stipula con gli armatori contratti che prevedono un corrispettivo determinato (salvo le
ulteriori richieste del committente ricevute in corso di costruzione) che deve tener conto di tutti
i costi connessi alla costruzione dello yacht, nonché delle penali che nei contratti di commessa
sono previste in caso di ritardo nella consegna e mancato raggiungimento di alcune
performance dello Yacht (velocità, livelli di rumore, livelli di vibrazioni). Qualora si verificassero
rilevanti variazioni in aumento dei costi potrebbe ridursi il margine, con conseguente impatto
negativo sulla situazione economica, patrimoniale e finanziaria dello stesso.
Il verificarsi di tale rischio, che è considerato di alta probabilità di accadimento, potrebbe avere
effetti negativi sulla situazione economica, patrimoniale e finanziaria di TISG.
I contratti di costruzione di yacht di lusso gestiti dal Gruppo sono pluriennali con un
corrispettivo stabilito ed un termine di consegna fissato ad initio; ogni eventuale variazione del
prezzo di vendita, legata ad esigenze e gusti del cliente, deve essere concordata con l’armatore
e da essa traggono origine le eventuali variazioni sul progetto richieste dall’armatore. Al
momento della sottoscrizione del contratto, la determinazione del prezzo deve tenere conto dei
costi delle materie prime, macchinari, componenti, appalti e di tutti i costi connessi alla
costruzione.
Impatto
Variazioni di costo in aumento non previste nella fase precontrattuale che non trovino
corrispondenza in un parallelo incremento del prezzo, possono comportare una significativa
riduzione dei margini sulle commesse interessate.
Azioni mitiganti
Il Gruppo ha inserito all’interno del proprio team, project managers dall’esperienza
pluriennale nel settore della nautica, responsabili della predisposizione dei budget di
commessa, della gestione della supply chain, del monitoraggio dei tempi di consegna e della
qualità generale dei progetti. La suddetta attività viene svolta dai project managers in
collaborazione con la funzione di pianificazione e controllo, di responsabilità diretta del Direttore
Generale di TISG. Il monitoraggio dei dati consuntivi rispetto al budget di commessa, viene
mensilmente effettuato nei meeting di confronto tra il dipartimento di pianificazione e controllo,
la direzione commerciale e l’Amministratore Delegato di TISG.
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La forte esperienza generata degli yacht consegnati negli ultimi anni, le implementazioni
derivanti dagli investimenti sul sistema di controllo di gestione ed il costante scambio di
informazioni tra i vari dipartimenti aziendali, permettono ai project managers di prevedere
eventuali aumenti attesi nelle componenti di costo delle commesse e nel processo di
determinazione del prezzo di offerta. Inoltre è frequente che dopo la firma dei contratti possano
essere stipulati addendum condivisi con il cliente per gestire le extra richieste e recuperare
eventuali percentuali di marginalità.
RISCHI CONNESSI A VIZI E DIFETTI DI FABBRICAZIONE, ALLA NON CONFORMITÀ A
SPECIFICHE CONTRATTUALI E ALLA RESPONSABILITÀ DA PRODOTTO, E
ATTIVAZIONE DI GARANZIE
Descrizione del rischio
Il Gruppo garantisce contrattualmente i propri clienti da vizi e difetti di lavorazione di ciascuna
nave per un periodo solitamente di 24 mesi successivi alla consegna, con possibili effetti
negativi sulla situazione economica, finanziaria e patrimoniale per quanto concerne l’eccedenza
dei costi di garanzia rispetto a quanto stanziato a bilancio nei fondi garanzia, nonché
sull’immagine del Gruppo.
Impatto
Durante il citato periodo di garanzia, il Gruppo è tenuta ad eseguire interventi di riparazione
e/o di sostituzione per qualsiasi vizio o difetto emerso dopo la consegna (pur potendone poi
attribuire la relativa responsabilità a sua volta ai propri appaltatori o fornitori terzi, che
ulteriormente hanno obblighi di garanzia verso il cantiere e dal cui compenso/prezzo d’appalto
o fornitura viene trattenuto - nel corso del contratto - dal 5% al 10% di ogni SAL, proprio quale
ritenuta di garanzia). In fase di preventivazione il Gruppo considera già l’eventuale costo di
riparazione in garanzia sulla base della statistica storica degli interventi e li considera tra i costi
della commessa.
Ciò nonostante il Gruppo potrebbe incorrere in costi di garanzia eccedenti quelli stanziati. Tutto
ciò premesso, non si può escludere che eventuali vizi e difetti di fabbricazione e non conformità
a determinate specifiche tecniche di performance o dei lavori eseguiti potrebbero quindi causare
perdite nei ricavi e/o danni reputazionali nonché comportare un aumento dei costi per TISG
anche in virtù delle garanzie su tali prodotti e specifiche tecniche di performance, con
conseguenze negative significative sulla situazione economica, patrimoniale e finanziaria per
quanto concerne l’eccedenza dei costi di garanzia rispetto a quanto stanziato a bilancio nei
fondi garanzia, nonché sull’immagine del Gruppo.
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Azioni mitiganti
TISG si è dotata di un sistema di controllo di tutta la fase di produzione degli yacht molto
sofisticato e tecnologico. Il dipartimento Qualità esegue il controllo di Produzione in tutte le fasi
della commessa. Prende il nome di Controllo Qualità di Produzione (CQP) ed è completamente
indipendente dagli altri dipartimenti. Le attività sono svolte da un organigramma completo per
competenze ed esperienze. A tempo pieno impiegati a bordo vi sono 8 ispettori e 4 collaboratori
esterni ad implementare esperienza in carpenteria, allestimento, safety, compilazione statini e
test memoranda, gestione note in rosso e remark su consegne e approvazione disegni. Quando
le ispezioni a bordo danno riscontro negativo il dipartimento Controllo Qualità emette dei
rapporti di REMARK, in base:
• agli standard e mock-up di cantiere;
• sulla base dei regolamenti di Classifica, di Bandiera e norme Navali internazionali;
• sulla base delle specifiche tecniche ed armatoriali e sui disegni dell’Ufficio Tecnico.
Al termine della costruzione, gli apparati e gli impianti di bordo vengono testati e collaudati alla
presenza del dipartimento Controllo Qualità che, utilizzando degli statini dedicati, rapporta i
commissioning e le prove a mare eseguite prima e durante la consegna della commessa.
Queste procedure, descritte dettagliatamente, sono frutto di un lavoro scrupoloso e di
investimenti significativi, volti a mitigare qualsiasi evento nefasto che possa emergere dopo la
consegna dello yacht e generare costi eccedenti alla normale gestione di after sale.
RISCHI CONNESSI AL QUADRO NORMATIVO DI RIFERIMENTO
Descrizione del rischio
Il Gruppo è soggetta alle normative applicabili su territorio nazionale e nei Paesi in cui opera.
Eventuali violazioni di tali normative potrebbero comportare sanzioni civili, amministrative e
penali, nonché l’obbligo di eseguire attività di regolarizzazione, i cui costi e responsabilità
potrebbero riflettersi negativamente sull’attività del Gruppo e sui suoi risultati.
Impatto
Eventuali mutamenti degli standard di sicurezza o in materia di tutela dell’ambiente nonché il
verificarsi di circostanze non prevedibili o eccezionali, potrebbero obbligare il Gruppo a
sostenere spese straordinarie in materia ambientale o sulla sicurezza dei luoghi di lavoro.
Azioni mitiganti
TISG promuove il rispetto di tutte le normative a cui è assoggettato nonché la predisposizione
e aggiornamento di strumenti di controllo preventivo idonei a mitigare i rischi connessi a
violazioni di legge.
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RISCHI CONNESSI AL CONTENZIOSO E AD ACCERTAMENTI FISCALI
Descrizione del rischio
Il Gruppo è esposta al rischio di essere coinvolta in procedimenti giurisdizionali ordinari o
arbitrali passivi dai quali potrebbero derivare obblighi risarcitori e di pagamento. Inoltre TISG
è esposta al rischio che l’esito dei contenziosi di valore rilevante attualmente pendenti risultino
essere sfavorevoli. Tale circostanza potrebbe determinare effetti negativi sulla situazione
economica, patrimoniale e finanziaria del Gruppo.
Impatto
Il Gruppo ritiene possibile che l’esito dei procedimenti in corso alla data di chiusura del bilancio
d’esercizio al 31 dicembre 2021, per i quali sono stati costituiti i summenzionati fondi ed
eventuali ulteriori procedimenti che si dovessero instaurare, possano avere un esito sfavorevole
al Gruppo, con accoglimento, in tutto o in parte, delle pretese avanzate dalle controparti.
Nonostante le valutazioni di cui sopra, non si può escludere che rischi attualmente remoti
possano diventare probabili e determinino adeguamenti al valore dei fondi rischi, o che, in caso
di soccombenza in contenziosi per cui i relativi fondi rischi erano considerati ritenuti adeguati,
TISG potrebbe subire effetti negativi, sulla situazione economica, patrimoniale e/o finanziaria.
Si segnala che la maggior parte dei contratti vigenti di cui il Gruppo è parte prevede clausole
compromissione con sede dell’arbitrato a Londra, con conseguente possibile aggravio dei costi
in caso di contenzioso.
Tra i contenziosi pendenti passivi di valore economico più rilevante si segnalano i seguenti:
- pende giudizio civile innanzi al Tribunale di Trani avverso una società armatrice
cliente della vecchia Tecnomar Spa per circa Euro 900 mila, relativo ad una
commessa risalente al 2007. Definito il primo giudizio che pendeva tra le parti a
Lucca che s è dichiarata incompetente per tanto il giudizio di merito è proseguito
solo dinnanzi al tribunale di Trani. La causa è stata trattenuta in decisione con
concessione dei termini di legge per il deposito delle comparse conclusionali scadenti
il 31 gennaio 2022 ed il 20 febbraio 2022. La sentenza dovrebbe essere emessa
nella prima metà del 2022;
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- giudizio arbitrale in Inghilterra avverso la GFM SA – Gruppo Franck Muller e FMTM
Limited per un accordo di partnership che TISG ritiene non sia stato rispettato. Fino
ad oggi sono stati emessi lodi parziali a favore del Gruppo, riconosciuti anche in
Svizzera in tutti i gradi di giudizio, e proprio in Svizzera (oltre che in Italia) TISG ha
sequestrato beni per un importo di Euro 660 mila a GFM SA – Gruppo Franck Muller.
Pendono inoltre i procedimenti attivati da TISG in Svizzera per il riconoscimento
degli ulteriori lodi parziali che condannano GFM SA – Gruppo Franck Muller al
pagamento delle spese legali per un importo pari a Euro 210 migliaia, iscritti a
credito nel bilancio al 31 dicembre 2021 di TISG.
- Alla data di chiusura dell’esercizio risultano in essere numero 2 contenziosi di natura
giuslavorista.
Si segnala il contenzioso fiscale avente ad oggetto gli avvisi di accertamento n. T9B03BR00854
e n. T9B03BR00875, relativi agli anni 2010 e 2011, notificati al Gruppo (già NCA S.p.A.) in
qualità di incorporante di TYG S.p.A., dall’Agenzia delle Entrate – Direzione Provinciale I di
Milano, con i quali è stata contestato l’utilizzo di fatture inesistenti da parte della società
Tecnomar S.p.A. (successivamente denominata TYG S.p.A.). Le pretese impositive e
sanzionatorie in oggetto ammontano complessivamente ad Euro 1.714 migliaia, oltre interessi.
TISG ha impugnato i predetti avvisi dinanzi alla Commissione Tributaria Provinciale di Milano,
che li ha annullati con sentenza n. 3944/2018. L’Agenzia delle Entrate ha appellato tale
sentenza dinanzi alla Commissione Tributaria Regionale della Lombardia, la quale ha
confermato la pronuncia di primo grado con sentenza n. 652/2020 depositata il 27 febbraio
2020. La soccombente Agenzia delle Entrate ha presentato ricorso dinanzi alla Corte di
Cassazione avverso la predetta sentenza n. 652/2020; TISG si è costituita in giudizio per
resistere al ricorso.
Azioni mitiganti
Tutti i contenziosi in corso sono monitorati costantemente dai legali del Gruppo e le valutazioni
in merito ad eventuali impatti economico finanziari sul bilancio sono realizzate con accuratezza
al fine di rappresentare in maniera veritiera e corretta la stima puntuale sulla potenziale
soccombenza.
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RISCHI CONNESSI AI RAPPORTI COMMERICIALI CON L’INTERMEDIARIO T.I.S.G.
Asia.
Descrizione del rischio
Il Gruppo ha sottoscritto con T.I.S.G. Asia, nel corso del 2021, n. 2 accordi transattivi per
sanare le inadempienze contrattuali pregresse del cliente.
Impatto
In data 2 febbraio 2021, nell’ambito di un accordo transattivo sottoscritto tra TISG ed il
cliente T.I.S.G. Asia, le parti hanno convenuto di: (i) risolvere n. 1 contratto per la costruzione
di uno yacht a marchio TECNOMAR per il quale TISG ha trattenuto la somma già versata
dall’armatore e ha provveduto a rivendere lo stesso yacht ad altro cliente a condizioni
contrattuali sostanzialmente analoghe; (ii) risolvere n. 3 contratti per la costruzione di yachts
modello TECNOMAR for LAMBORGHINI 63, relativamente ai quali il Gruppo ha trattenuto, come
previsto contrattualmente, gli acconti che erano già stati versati da parte della stessa T.I.S.G
Asia, acconti che sono quindi stati imputati per la costruzione dello yacht di cui al successivo
punto (iii); (iii) risolvere n. 1 contratto per la costruzione di uno yacht a marchio ADMIRAL e
sottoscrivere, a condizioni diverse con uno sconto del 10% rispetto al prezzo di listino,
contestualmente un nuovo contratto per la costruzione di un nuovo yacht a marchio ADMIRAL,
imputando a titolo di acconto dello stesso gli acconti relativi al pagamento degli yachts modello
TECNOMAR for LAMBORGHINI 63 di cui al precedente punto (ii). A tal proposito si specifica che
lo yacht a marchio TECNOMAR e lo yacht a marchio ADMIRAL (di cui ai precedenti punti (i) e
(iii) risultavano, prima del conclamato default, commissionati a T.I.S.G. Asia da un unico cliente
finale mentre i n. 3 contratti per la costruzione di yachts modello TECNOMAR for LAMBORGHINI
63 (di cui al precedente punto (ii) risultavano posti in essere dalla T.I.S.G Asia come proprio
investimento. La redditività di TISG non è stata inficiata, non avendo lo stesso avviato la
produzione al momento della risoluzione del contratto. Le n. 5 cancellazioni da parte di T.I.S.G
Asia di cui sopra sono state relative a contratti per un valore complessivo di circa Euro 40
milioni relativamente ai quali TISG, nell’ambito dell’accordo transattivo, ha trattenuto acconti
per circa Euro 9 milioni.
Nel mese di giugno 2021 si sono intensificati i contatti con l’amministratore di TISG ASIA per
avere riscontro in merito al pagamento del secondo SAL contrattuale di uno yacht a marchio
Admiral, per un importo di Euro 2.800 migliaia, per il quale era pianificato contrattualmente
l’incasso da parte del Gruppo nel suddetto mese di giugno. A causa del mancato pagamento si
è verificato il default di TISG ASIA di tale contratto che pertanto, TISG, ha provveduto
prontamente a rivendere ad un altro cliente terzo (realizzando tra l’altro una plusvalenza).
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63
Il 19 novembre 2021 TISG e TISG ASIA hanno sottoscritto un documento attraverso il quale
sono state chiarite tutte le questioni contrattuali, in parte già definite con l’accordo transattivo
del 2 febbraio 2021, ed in particolare si è previsto che TISG ASIA possa agire come broker non
esclusivo per 12 mesi dalla sottoscrizione di detto accordo (con possibilità di rinnovo automatico
per ulteriori 12 mesi qualora TISG ASIA raggiunga i target previsti dall’accordo) nel rispetto, in
ogni caso, degli accordi di brokeraggio in esclusiva stipulati da TISG con soggetti terzi.
Alla data di chiusura del bilancio al 31 dicembre 2021 TISG ha in essere con TISG ASIA n. 2
yacht a modello TECNOMAR di cui uno in consegna a maggio 2022 e l’altro (già completamente
pagato dal cliente TISG ASIA) in consegna entro la fine di marzo 2022.
Azioni mitiganti
Il Gruppo monitora attraverso il proprio top management tutti i rapporti con TISG ASIA per
valutare eventuali ulteriori sviluppi in merito a quanto già abbondantemente definito dagli
accordi sopra descritti.
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ALTRE INFORMAZIONI
CORPORATE GOVERNANCE
La Società Capogruppo è organizzata secondo il modello di amministrazione e controllo
tradizionale di cui agli artt. 2380 bis e seguenti cod. civ., con l’Assemblea degli Azionisti, il
Consiglio di Amministrazione ed il Collegio Sindacale.
Presidente della Società Capogruppo è Filippo Menchelli, l’Amministratore Delegato è Giovanni
Costantino ed il Vice Presidente è Giuseppe Taranto.
La Società Capogruppo ha adottato, in conformità con il Codice di Autodisciplina da ultimo
aggiornato in data 31 gennaio 2020, tramite il proprio Consiglio di Amministrazione un
regolamento dell’organo di amministrazione e sul rispetto delle procedure relative a
tempestività e adeguatezza dell’informazione fornita agli amministratori, adeguandosi ai
principi di governo societario contenuti nel Codice di Autodisciplina.
Il Consiglio di Amministrazione della Società Capogruppo in carica alla data della presente
Relazione è composto da sette membri, nominati dall’Assemblea tenutasi in data 18 febbraio
2021. Il Consiglio di Amministrazione così costituito rimarrà in carica sino alla data
dell’Assemblea convocata per l’approvazione del bilancio 2022.
Il Consiglio di Amministrazione è composto da tre amministratori esecutivi, un amministratore
non esecutivo e da tre amministratori indipendenti.
All’interno del Consiglio sono stati costituiti il Comitato per le nomine e remunerazioni, il
Comitato controllo e rischi che svolge anche il ruolo di Comitato per le operazioni con parti
correlate.
Il sistema di controllo interno e di gestione dei rischi prevede che il Consiglio, previo parere del
Comitato Controllo e Rischi, curi la definizione delle linee di indirizzo del sistema di controllo
interno e di gestione dei rischi, inteso come insieme di processi volti a consentire
l’identificazione, la misurazione, la gestione ed il monitoraggio dei principali rischi. Tale sistema
concorre ad assicurare l’efficienza e l’efficacia delle operazioni aziendali, l’affidabilità
dell’informazione finanziaria, il rispetto di leggi e regolamenti, dello statuto sociale e delle
procedure interne, nonché la salvaguardia del patrimonio aziendale.
Il Consiglio di Amministrazione sentito il parere del Comitato controllo e rischi, ha nominato il
responsabile della funzione di internal audit, incaricato di verificare che il sistema di controllo
interno e di gestione dei rischi sia funzionante ed adeguato, assicurandosi che al medesimo
siano forniti mezzi adeguati allo svolgimento delle sue funzioni, anche sotto il profilo della
struttura operativa e delle procedure organizzative interne per l’accesso alle informazioni
necessarie al suo incarico.
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Il Collegio Sindacale in carica alla data della presente Relazione è stato nominato
dall’Assemblea ordinaria degli Azionisti tenutasi in data 08 maggio 2020, in conformità a quanto
previsto dallo Statuto e rimarrà in carica fino all’approvazione del bilancio d’esercizio 2022.
La Società Capogruppo redige annualmente la Relazione sul governo societario e gli assetti
proprietari che descrive il sistema di governo societario adottato dall’Emittente, nonché le
informazioni sugli assetti proprietari ed il sistema di controllo interno e di gestione dei rischi.
La Relazione è consultabile, in versione integrale, sul sito web dell’Emittente nella sezione
Governance.
TRATTAMENTO DEI DATI PERSONALI – D. LGS. N. 196 DEL 30 GIUGNO 2003 – REG.
U.E. 679 DEL 27 APRILE 2016 (GDPR – GENERAL DATA PROTECTION REGULATION)
Con riferimento agli obblighi sanciti dalla normativa privacy in vigore, The Italian Sea Group
S.p.A., in quanto Titolare del trattamento dei dati, ha adottato le varie misure di sicurezza in
esso elencate.
A seguito della definitiva entrata in vigore del Regolamento UE 679/2016 relativo alla
protezione delle persone fisiche con riguardo al trattamento dei dati personali (GDPR) la Società
Capogruppo ha completato il processo di adeguamento necessario al fine di allinearsi alle
prescrizioni normative.
La Società Capogruppo è responsabile ex lege, nella sua veste di “Titolare del Trattamento”, di
tutte le attività di trattamento di dati personali poste in essere dalla stessa e, in considerazione
di ciò, adotta misure di sicurezza adeguate in relazione ai rischi per i diritti e le libertà delle
persone fisiche. Al fine di garantire una efficiente operatività in relazione allo svolgimento delle
attività di trattamento, ha individuato all’interno del Consiglio di Amministrazione un soggetto
che, in nome e per conto della Società Capogruppo, assume in autonomia le decisioni in ordine
alle finalità, alle modalità del trattamento dei dati personali e agli strumenti utilizzati, ivi
compresa l’adozione e il monitoraggio delle misure di sicurezza e della loro adeguatezza e che
sovrintende a tutte le attività di trattamento di dati personali poste in essere dalla Società
Capogruppo.
Sempre in ottemperanza alla normativa contenuta nel GDPR, considerando che il business della
Società Capogruppo comporta, tra l’altro, il monitoraggio regolare e sistematico di dati
personali di persone fisiche, la Società Capogruppo ha altresì nominato il Responsabile della
protezione dei dati (Data Protection Officer - DPO), che, come previsto dagli articoli 37-39 del
GDPR, ha compiti di consulenza alle funzioni aziendali in materia di privacy e di ispezione
dell’attività di gestione dei dati personali, rappresentando il punto di riferimento all’interno della
Società Capogruppo per tutto ciò che attiene il trattamento dei dati personali e l’interfaccia con
il Garante per la protezione dei dati personali.
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INFORMATIVA SULL’ATTIVITÀ DI DIREZIONE E COORDINAMENTO
In ottemperanza all’art. 2497-bis, comma 5, si segnala che l’attività della società non è
sottoposta alla direzione ed al coordinamento di società ed enti.
ART. 2428 CODICE CIVILE
Le informazioni prescritte dall’art. 2428 comma 1, 2, 3 e 6 sono riportate all’interno della
Relazione sulla Gestione. Le informazioni relative agli strumenti finanziari, agli obiettivi ed alle
politiche del Gruppo in materia di gestione del rischio finanziario sono reperibili nella sezione F
delle Note Esplicative al bilancio consolidato e nella sezione E del bilancio della Capogruppo.
L’indicazione delle sedi secondarie della Capogruppo è riportata nella sezione A del bilancio
della Capogruppo.
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PROSPETTI DI BILANCIO CONSOLIDATO AL 31 DICEMBRE 2021
SITUAZIONE PATRIMONIALE E FINANZIARIA CONSOLIDATA
STUAZIONE PATRIMONIALE – FINANZIARIA CONSOLIDATA
migliaia di euro
note
31/12/2021
31/12/2020
ATTIVO
ATTIVITA' NON CORRENTI
Marchi
1
Altre attività immateriali
2
Terreni e fabbricati
3
Impianti, macchinari, attrezzature ed investimenti in corso
4
Altri beni materiali
5
Right of Use
6
Partecipazioni
7
Altre attività non correnti
8
Totale attività non correnti
ATTIVITA' CORRENTI
Disponibilità liquide ed equivalenti
9
Crediti commerciali
10
Altri crediti
11
Attività per commesse in corso su ordinazione
12
Rimanenze di magazzino
13
Altre attività correnti
14
Totale attività correnti
TOTALE ATTIVO
PASSIVO E PATRIMONIO NETTO
PATRIMONIO NETTO
Capitale sociale
Riserva sovraprezzo azioni
Altre riserve e risultati portati a nuovo
Utile (Perdita) d'esercizio
Totale Patrimonio Netto
15
PASSIVITA' NON CORRENTI
Fondi per rischi ed oneri
16
Passività per imposte differite
17
Fondi per benefici ai dipendenti
18
Passività finanziarie a lungo termine
19
Altre passività non correnti
20
Totale passività non correnti
PASSIVITA' CORRENTI
Debiti commerciali
21
Altri debiti
22
Passività finanziarie a breve termine
23
Passività per commesse in corso su ordinazione
12
Altre passività correnti
24
Totale passività correnti
TOTALE PASSIVO E PATRIMONIO NETTO
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68
CONTO ECONOMICO CONSOLIDATO
CONTO ECONOMICO CONSOLIDATO PER NATURA
migliaia di euro
note
31/12/2021
31/12/2020
Ricavi operativi
Altri ricavi e proventi
Provvigioni
(4.825 )
(1.853 )
Totale Ricavi
25
Materie prime, componenti e beni di consumo
26
(46.684 )
(26.423 )
Costo per lavorazioni esterne
27
(71.278 )
(44.703 )
Prestazioni e consulenze tecniche
28
(5.234 )
(5.370 )
Altri costi per servizi
29
(10.695 )
(7.037 )
Costo del personale
30
(22.117 )
(16.881 )
Altri costi operativi
31
(3.682 )
(2.263 )
Totale costi operativi
(159.690 )
(102.677 )
Risultato operativo prima degli ammortamenti e svalutazioni
Ammortamenti e svalutazioni
32
(5.747 )
(4.764 )
Risultato operativo
Proventi finanziari
33
Oneri finanziari
33
(3.275 )
(1.991 )
Utile (perdita) d'esercizio prima delle imposte sul reddito
Imposte sul reddito
34
(1.831 )
(1.575 )
Utile (perdita) d'esercizio
Utile per azione ordinaria
Utile diluito per azione ordinaria
CONTO ECONOMICO CONSOLIDATO COMPLESSIVO
CONTO ECONOMICO COMPLESSIVO CONSOLIDATO PER NATURA
Utile/(perdita) d'esercizio
Utili/(Perdite) da rimisurazione passività piani per dipendenti a
benefici definiti
35
(31 )
(9 )
Variazione fair value di derivati di copertura
35
(103 )
TOTALE UTILE/(PERDITA) COMPLESSIVO D’ESERCIZIO (A) + (B)
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69
RENDICONTO FINANZIARIO CONSOLIDATO
Migliaia di euro
31/12/2021
31/12/2020
ATTIVITA' DI GESTIONE REDDITUALE
Risultato dell'esercizio prima delle imposte
Interessi netti
accantonamento per fondi oneri e rischi
accantonamento per TFR
Rettifiche per:
Ammortamenti e svalutazioni di immobilizzazioni
(Plus)minusvalenze
(36 )
(7 )
Altri accantonamenti e svalutazioni (rivalutazioni)
Variazioni di attività e passività:
Crediti verso clienti
(2.933 )
Rimanenze e commesse in corso su ordinazione
(9.778 )
Altre attività di gestione
(8.023 )
(1.260 )
Debiti verso fornitori
Altri debiti di gestione
(511 )
TFR
(1.014 )
(798 )
Fondi oneri e rischi
(2.008 )
(406 )
Imposte pagate
(1.831 )
(637 )
Interessi pagati
(3.088 )
(1.320 )
Flusso finanziario da attività di gestione reddituale
ATTIVITA' DI INVESTIMENTO
Acquisto di attività materiali
(23.424 )
(11.830 )
Cessioni di attività materiali
Acquisto di attività immateriali
(346 )
(378 )
Acquisto di partecipazioni
Credito verso CELI
(3.411 )
(1.343 )
Altre
(148 )
Flusso finanziario da attività di investimento
(26.265 )
(13.692 )
ATTIVITA' DI FINANZIAMENTO
Versamenti di Capitale Sociale
Versamento di Riserva Sovrapprezzo Azioni
Pagamento Oneri I.P.O.
(2.027 )
Pagamento Dividendi
(6.235 )
Accensione di finanziamenti a M-L
Rimborso di finanziamenti a M-L
(5.391 )
(5.350 )
Rimborso di finanziamenti verso altri
(2.339 )
(980 )
Variazione netta di altre fonti di finanziamento a breve
(427 )
(2.528 )
Flusso finanziario da attività di finanziamento
(1.858 )
FLUSSO FINANZIARIO COMPLESSIVO DEL PERIODO
DISPONIBILITA' LIQUIDE INIZIALI
DISPONIBILITA' LIQUIDE FINALI
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70
PROSPETTO DELLE VARIAZIONI DEL PATRIMONIO NETTO CONSOLIDATO
Dati in Euro migliaia
Valori al
Destinaz.
risultato
Risultato
d'esercizi
o
Altre
variazioni
Risultato
compl.
Valori al
31/12/19
31/12/19
31/12/20
31/12/20
31/12/20
31/12/20
CAPITALE SOCIALE
RISERVA SOVRAPPREZZO AZIONI
ALTRE RISERVE E RISULTATI
PORTATI A NUOVO
(82 )
(112 )
UTILI (PERDITE) PERIODO
(429 )
PN COMPLESSIVO
(112 )
Dati in Euro migliaia
Valori al
Destinaz.
risultato
Risultato
d'esercizi
o
Altre
variazioni
Risultato
compl.
Valori al
31/12/20
31/12/20
31/12/21
31/12/21
31/12/21
31/12/21
CAPITALE SOCIALE
RISERVA SOVRAPPREZZO AZIONI
ALTRE RISERVE E RISULTATI
PORTATI A NUOVO
UTILI (PERDITE) PERIODO
(6.235 )
PN COMPLESSIVO
(6.235 )
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71
NOTE ILLUSTRATIVE
CONTENUTO E FORMA DEL BILANCIO CONSOLIDATO
Le presenti note illustrative sono state predisposte sulla base delle scritture contabili aggiornate
al 31 dicembre 2021. Il presente documento ha la funzione di fornire l'illustrazione, l'analisi e,
in taluni casi, un'integrazione dei dati indicati nei prospetti di bilancio consolidato.
Gli schemi di bilancio consolidato adottati sono coerenti con quelli previsti dallo IAS 1; in
particolare:
▪ la Situazione patrimoniale-finanziaria è stata predisposta classificando le attività e le passività
secondo il criterio “corrente/non corrente”;
▪ il Conto economico separato è stato predisposto classificando i costi operativi per natura, in
quanto tale forma di esposizione è ritenuta più idonea a rappresentare lo specifico business del
Gruppo, risulta conforme alle modalità di reporting interno ed è in linea con la prassi del settore
industriale di riferimento;
▪ il Conto economico complessivo comprende, oltre all’utile (perdita) dell’esercizio, come da
Conto economico separato, le altre variazioni dei Movimenti di Patrimonio Netto diverse da
quelle con gli Azionisti;
▪ il Rendiconto finanziario è stato predisposto esponendo i flussi finanziari derivanti dalle attività
operative secondo il “metodo indiretto”.
I valori esposti nelle presenti note di commento, se non diversamente indicato, sono espressi
in migliaia di Euro.
Al fine di garantire l’opportuna comparabilità fra i dati al 31 dicembre 2021 con quelli
dell’esercizio precedente si evidenzia che la colonna relativa ai dati al 31 dicembre 2020 sono
relativi alla società The Italian Sea Group S.p.A. “stand alone” che alla data di chiusura
dell’esercizio precedente costituiva l’unica entità appartenente al Gruppo The Italian Sea Group.
La Direttiva 2004/109/CE (la “Direttiva Transparency”) e il Regolamento Delegato (UE)
2019/815 hanno introdotto l’obbligo per gli emittenti valori mobiliari quotati nei mercati
regolamentati dell’Unione Europea di redigere la relazione finanziaria annuale nel linguaggio
XHTML, sulla base del formato elettronico unico di comunicazione ESEF (European Single
Electronic Format), approvato da ESMA. Per l’anno 2021 è previsto che gli schemi del bilancio
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72
consolidato devono essere “marcati” alla tassonomia ESEF, utilizzando un linguaggio
informatico integrato (iXBRL).
INFORMATIVA PER SETTORI OPERATIVI
La struttura organizzativa del Gruppo è basata su due divisioni: Shipbuilding e Refit. La
Divisione Shipbuilding opera nella progettazione, nella produzione e nella vendita di superyacht
di lusso realizzati su misura, con una lunghezza compresa tra i 20 e fino, attualmente, a
massimi 100 metri circa, con un focus su yacht tra i 60 ed i 100 metri circa. La Divisione NCA
Refit offre servizi di refit sia su yacht prodotti dalla divisione Shipbuilding che su yacht- a
motore e a vela - realizzate da produttori terzi.
I settori operativi sono stati identificati dal management, coerentemente con i principi contabili
e le best practice.
In particolare, l’articolazione dell’informativa corrisponde alla struttura della reportistica
periodicamente analizzata dall’Amministratore Delegato ai fini della gestione del business.
Entrambe le Divisioni operano principalmente all’interno dell’headquarter sito nel Porto di
Marina di Carrara, dove il Gruppo dispone di circa 100.000 mq. di superficie operativa oltre alle
principali funzioni aziendali.
CONTINUITA’ AZIENDALE
Il bilancio consolidato chiuso al 31 dicembre 2021 è stato redatto nella prospettiva della
continuazione dell’attività aziendale in quanto vi è la ragionevole aspettativa che TISG S.p.A.
continuerà la sua attività operativa in un futuro prevedibile (e comunque con un orizzonte
temporale superiore ai dodici mesi). In particolare, sono stati presi in considerazione i seguenti
fattori:
1. i principali rischi e incertezze (per la maggior parte di natura esogena) a cui TISG è esposta:
• i mutamenti nella situazione macroeconomica generale nel mercato italiano, europeo ed
extra-UE nonché la volatilità dei mercati finanziari della “zona Euro” anche all’esito di:
• L’uscita definitiva del Regno Unito dall’UE;
• Evoluzione della pandemia causata dal virus SARS-CoV-2;
• Evoluzione del conflitto tra Russia ed Ucraina ed evoluzione delle sanzioni
per la Federazione Russa.
• le variazioni delle condizioni di business anche in relazione alle dinamiche competitive;
• gli esiti di controversie e contenziosi con autorità regolatorie, concorrenti ed altri soggetti;
• rischi finanziari (andamento dei tassi di interesse e/o dei tassi di cambio, variazioni del
merito di credito da parte delle agenzie di rating);
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2. il mix considerato ottimale tra capitale di rischio e capitale di debito nonché la politica di
remunerazione del capitale di rischio, così come descritti nell’ambito della Nota “Patrimonio
netto”;
3. la politica di gestione dei rischi finanziari (rischio di mercato, rischio di credito e rischio di
liquidità), così come descritti nella Nota “Gestione dei rischi finanziari”.
Sulla base di tali fattori, la Direzione aziendale ritiene che, allo stato attuale, non vi siano
elementi di incertezza sulla prospettiva della continuità aziendale per TISG S.p.A.
PREMESSA
The Italian Sea Group S.p.A. ha adottato i principi, International Financial Reporting Standards
adottati dall’Unione Europea (IFRS), a partire dall’esercizio 2014, con data di transizione agli
IFRS (FTA) al 1° gennaio 2013.
Si ricorda che gli IFRS sono i principi contabili approvati dall’International Accounting Standard
Board (IASB), adottati ai sensi del regolamento (CE) n. 1606/2002.
Sul piano nazionale, i principi contabili internazionali sono stati recepiti nel nostro ordinamento
con il D. Lgs. n. 38/2005, contenente una serie di disposizioni tese ad armonizzare
l’applicazione dei principi in oggetto con la normativa fiscale interna in materia di reddito
d’impresa.
La scelta, da parte del Gruppo, di adottare i principi contabili internazionali IFRS come principi
di riferimento per la redazione del bilancio consolidato, offre l’opportunità di comparare i dati
di bilancio con i principali competitors della stessa e portare avanti il processo di
internazionalizzazione.
PRINCIPI CONTABILI E CRITERI DI VALUTAZIONE
Il bilancio consolidato al 31 dicembre 2021 è stato redatto in conformità ai Principi Contabili
Internazionali IFRS, in vigore alla data di chiusura dell’esercizio, emessi dall’International
Accounting Standards Board e adottati dall’Unione Europea. Si è inoltre tenuto conto delle
interpretazioni dell’International Financial Reporting Interpretations Committee (“IFRIC”),
precedentemente denominate Standing Interpretations Committee (“SIC”).
Il confronto tra i valori sia del conto economico complessivo, della situazione patrimoniale e
finanziaria, del rendiconto finanziario e dei movimenti del patrimonio netto è sempre espresso
in migliaia di euro, salvo nei casi singolarmente e diversamente indicati, e viene effettuato con
i corrispondenti valori al 31 dicembre 2020.
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74
I principi contabili adottati nella redazione del presente bilancio consolidato sono conformi con
quelli adottati nella redazione del bilancio al 31 dicembre 2020, fatta eccezione per l’adozione
dei nuovi o rivisti principi dell’International Accounting Standards Board ed interpretazioni
dell’International Financial Reporting Interpretations Commettee.
Per IFRS si intendono i principi contabili internazionali rivisti (IFRS e IAS) e tutte le
interpretazioni dell’International Financial Reporting Interpretations Committee (IFRIC e SIC),
adottati dall’Unione Europea.
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Nuovi principi contabili, emendamenti ed interpretazioni applicati dal 1° gennaio
2021
Ai sensi dello IAS 8 (Principi Contabili, cambiamenti nelle stime contabili ed errori) vengono qui
di seguito indicati e brevemente illustrati gli IFRS in vigore a partire dal 1° gennaio 2021:
Titolo documento
Data
emissione
Data di
entrata in
vigore
Data di
omologazione
Regolamento UE
e
data di
pubblicazione
Riforma degli indici di riferimento per
la determinazione dei tassi di interesse
— fase 2 (Modifiche all’IFRS 9, allo IAS
39, all’IFRS 7, all’IFRS 4 e all’IFRS
16).
Agosto 2020
1° gennaio
2021
13 gennaio 2021
(UE) 2021/25
14 gennaio 2021
Concessioni sui canoni connesse alla
COVID-19 successivi al 30 giugno
2021 (Modifica all’IFRS 16)
Marzo 2021
1° aprile
2021
1
30 agosto 2021
(UE) 2021/1421
31 agosto 2021
Proroga dell'estensione temporanea
dall'applicazione dell'IFRS 9 (Modifiche
all'IFRS 4)
Giugno 2020
1° gennaio
2021
15 dicembre 2020
(UE) 2020/2097
16 dicembre 2020
Oltre alla pronuncia sopra indicata, negli ultimi 12 mesi l’IFRIC ha emanato numerose decisioni.
Tali decisioni programmatiche non costituiscono linee guida ufficiali. L’IFRS Foundation fa
presente che le suddette decisioni “devono essere considerate come utili, informative e
persuasive”. In pratica, ci si aspetta che le entità che preparano il bilancio in conformità agli
IFRS tengano conto e si attengano alle decisioni programmatiche e che questo sia l’approccio
seguito dalle autorità di regolamentazione del mercato mobiliare di tutto il mondo.
1
Il documento IASB entra in vigore a partire dagli esercizi che iniziano da o dopo il 1° aprile 2021, ma è consentita
l'applicazione anticipata anche per i bilanci non autorizzati alla pubblicazione entro il 31 marzo 2021 (data di
pubblicazione della modifica all'IFRS 16). Il regolamento di omologazione dell’Unione Europea, pubblicato
nell’agosto del 2021 prevede che la modifica all’IFRS 16 deve essere applicata al più tardi dal 1° aprile 2021 per gli
esercizi finanziari che iniziano a partire dal 1° gennaio 2021.
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Principi contabili emendamenti ed interpretazioni non ancora applicati o applicabili
Vi sono numerosi princìpi, emendamenti ai princìpi e interpretazioni che sono stati emanati
dallo IASB, ma che saranno efficaci in futuri esercizi contabili, che il Gruppo ha deciso di non
applicare anticipatamente.
Gli emendamenti che seguono sono efficaci a decorrere dall’esercizio che avrà inizio il 1°
gennaio 2022:
• Contratti onerosi – Costo di adempimento di un contratto (Emendamenti allo IAS 37);
• Immobili, impianti e macchinari: Proventi derivanti dai beni prima che siano pronti per l’uso
(Emendamenti allo IAS 16);
• Miglioramenti annuali ai Princìpi IFRS 2018-2020 (Emendamenti all’IFRS 1, all’IFRS 9,
all’IFRS 16 e allo IAS 41); e
• Riferimenti al quadro concettuale (Emendamenti all’IFRS 3).
Gli emendamenti che seguono sono efficaci a decorrere dall’esercizio che avrà inizio il 1°
gennaio 2023:
• Comunicazione dei princìpi contabili (Emendamenti allo IAS 1 e all’IFRS Practice Statement 2
degli IFRS);
• Definizione di stime contabili (Emendamenti allo IAS 8); e
• Imposte differite relative ad attività e passività derivanti da una singola operazione
(Emendamenti allo IAS 12).
A gennaio 2020, lo IASB ha emanato degli emendamenti allo IAS 1, che chiariscono i criteri
utilizzati per determinare se le passività sono classificate come correnti o non correnti. Tali
emendamenti chiariscono che la classificazione come correnti o non correnti si basa sulla
considerazione se alla fine dell’esercizio un’entità ha il diritto di differire il pagamento della
passività di almeno dodici mesi dopo la fine dell’esercizio. Gli emendamenti chiariscono altresì
che la parola “pagamento” include il trasferimento di contanti, beni, servizi o strumenti
rappresentativi di capitale, salvo che l’obbligo di trasferire strumenti rappresentativi di capitale
non derivi da un elemento di conversione classificato come strumento rappresentativo di
capitale separatamente dalla componente di passività di uno strumento finanziario composto.
Gli emendamenti erano originariamente efficaci a decorrere dagli esercizi annuali con inizio il
1° gennaio 2022 o dopo tale data. Tuttavia, a maggio 2020, la data di efficacia è stata rinviata
agli esercizi annuali che avranno inizio il 1° gennaio 2023 o dopo tale data.
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In risposta ai feedback e alle domande dei soggetti interessati, a dicembre 2020, l’IFRIC (il
Comitato) ha emanato un’agenda decision provvisoria, che analizzava l’applicabilità degli
emendamenti a tre scenari. Tuttavia, alla luce dei feedback ricevuti e delle diverse
preoccupazioni sollevate sull’esito dell’applicazione di alcuni aspetti degli emendamenti, il
Comitato non ha concretizzato l’agenda decision provvisoria e ha riferito la questione allo IASB.
Nella sua riunione di giugno 2021, lo IASB ha deciso provvisoriamente di modificare gli obblighi
previsti dallo IAS 1 in merito alla classificazione delle passività sottoponendola a condizioni e
alla comunicazione delle informazioni riguardanti tali condizioni e di rinviare la data di efficacia
dell’emendamento 2020 di almeno un anno.
Il Gruppo sta attualmente valutando l’impatto di questi nuovi princìpi contabili e degli
emendamenti. Il Gruppo valuterà l’impatto degli emendamenti finali allo IAS 1 sulla
classificazione delle sue passività una volta che questi ultimi saranno emanati dallo IASB. Il
Gruppo non ritiene che gli emendamenti allo IAS 1, nella loro forma attuale, abbiano un impatto
significativo sulla classificazione delle sue passività, poiché l’elemento di conversione dei suoi
strumenti di debito convertibili è classificato come uno strumento rappresentativo di capitale
e, pertanto, non incide sulla classificazione dei suoi strumenti di debito convertibili come
passività non corrente.
Il Gruppo non ha adottato anticipatamente alcun principio, interpretazione o miglioramento
emanato ma non ancora in vigore.
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78
ATTIVITA' NON CORRENTI
Attività immateriali
Le attività immateriali di proprietà acquistate o prodotte internamente sono attività prive di
consistenza fisica iscritte nell'attivo, secondo quanto disposto dallo IAS 38, solo se identificabili,
controllabili, il cui costo può essere determinato in modo attendibile ed in quanto prevedibile
che siano in grado di produrre benefici economici futuri.
I marchi sono considerati attività a vita indefinita e, quindi, non ammortizzati, ma sottoposti,
con cadenza almeno annuale a verifiche per identificare eventuali riduzioni di valore, secondo
quanto previsto dallo IAS 36 - Riduzione di valore delle attività - (“impairment test”) condotte
a livello della unità generatrice di cassa (“cash generating unit” o “CGU”) alla quale la direzione
aziendale imputa il marchio stesso. Eventuali svalutazioni non sono oggetto di successivi
ripristini di valore.
La recuperabilità di tali attività è verificata quando eventi o modifiche delle circostanze fanno
ritenere che il valore di iscrizione in bilancio non sia recuperabile. La valutazione di
recuperabilità è effettuata per singola cash generating unit, rappresentata dal più piccolo
insieme identificabile di attività che genera flussi di cassa in entrata ampiamente indipendenti
da quelli generati dalle altre attività. La definizione delle CGU è operata considerando, tra
l’altro, le modalità con cui il management controlla l’attività operativa (ad es. per linee di
business) o assume decisioni in merito a mantenere operativi o dismettere i beni e le attività
del Gruppo.
Le cash generating unit possono includere i corporate asset, ossia attività che non generano
flussi di cassa autonomi, attribuibili su basi ragionevoli e coerenti. I corporate asset non
attribuibili ad una specifica cash generating unit sono allocati ad un aggregato più ampio
costituito da più cash generating unit.
Con riferimento ai marchi la verifica è effettuata, almeno annualmente o comunque quando si
verificano eventi che fanno presupporre una riduzione del valore, a livello del più piccolo
aggregato sulla base del quale la Direzione Aziendale valuta, direttamente o indirettamente, il
ritorno dell’investimento che include il marchio stesso.
La recuperabilità è verificata confrontando il valore di iscrizione con il relativo valore
recuperabile rappresentato dal maggiore tra il fair value, al netto dei costi di dismissione, e il
valore d’uso. Quest’ultimo è determinato attualizzando i flussi di cassa attesi derivanti dall’uso
della cash generating unit e, se significativi e ragionevolmente determinabili, dalla sua cessione
al termine della relativa vita utile al netto dei costi di dismissione.
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79
I flussi di cassa attesi sono determinati sulla base di assunzioni ragionevoli e supportabili
rappresentative della miglior stima delle future condizioni economiche che si verificheranno
nella residua vita utile della cash generating unit, dando maggiore rilevanza alle indicazioni
provenienti dall’esterno.
Ai fini della determinazione del valore d’uso i flussi di cassa previsti sono oggetto di
attualizzazione ad un tasso che riflette le valutazioni correnti di mercato del valore temporale
del denaro e dei rischi specifici dell’attività non riflesse nelle stime dei flussi di cassa. In
particolare il tasso di sconto utilizzato è il Weighted Average Cost of Capital (“WACC”).
Quando il valore della cash generating unit comprensiva dei marchi è superiore al valore
recuperabile, la differenza è oggetto di svalutazione. Quando vengono meno i motivi della
svalutazione effettuata, le attività vengono rivalutate e la rettifica è imputata a conto
economico; la ripresa di valore è effettuata per un importo pari al minore tra il valore
recuperabile e il valore di iscrizione al lordo delle svalutazioni precedentemente effettuate.
I Costi di ricerca sono imputati a Conto economico nel periodo in cui sono sostenuti. I Costi per
lo sviluppo di nuovi prodotti e processi di lavorazione sono capitalizzati e iscritti tra le attività
immateriali solo se tutte le seguenti condizioni sono soddisfatte:
• il progetto è chiaramente identificato e i costi ad esso riferiti sono identificabili e
misurabili in maniera attendibile;
• è dimostrata la fattibilità tecnica del progetto;
• è dimostrata l’intenzione di completare il progetto e di vendere i beni immateriali
generati dal progetto;
• esiste un mercato potenziale o, in caso di uso interno, è dimostrata l’utilità
dell’immobilizzazione immateriale;
• sono disponibili le risorse tecniche e finanziarie necessarie per il completamento del
progetto.
Sono ammortizzati lungo il periodo in cui i ricavi futuri attesi si manifesteranno a fronte del
medesimo progetto.
Attività materiali
Le attività materiali sono iscritte in bilancio al costo di acquisto comprensivo di eventuali oneri
accessori e sono sistematicamente ammortizzate in ogni esercizio a quote costanti sulla base
della vita utile stimata.
Le spese di manutenzione ordinaria sono addebitate integralmente al conto economico, quelle
di natura incrementativa sono imputate al cespite a cui si riferiscono e vengono ammortizzate
in relazione alle residue possibilità di utilizzo dello stesso.
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Qualora le singole componenti di un'attività materiale complessa risultino caratterizzate da vita
utile differente, sono rilevate separatamente per essere ammortizzate coerentemente alla loro
vita utile ("component approach").
Le immobilizzazioni in corso di esecuzione sono valutate al costo, comprensivo degli oneri
accessori di diretta ed indiretta imputazione, per la sola quota che ragionevolmente possa
essere loro imputata.
Le Attività materiali sono ammortizzate sulla base di aliquote economico-tecniche sotto
riportate, rappresentative della vita utile:
Descrizione
%
Fabbricati su terreni in concessione
Scadenza concessione (31/12/2043)
Impianti e macchinari
6,67%-10%
Attrezzature
10%-25%
Mobili e macchine per ufficio
12%
Macchine elettroniche
20%
Automezzi
20%
Perdite di valore di attività non finanziarie
A ciascuna data di riferimento del bilancio, le attività materiali e immateriali a vita utile
definita sono analizzate al fine di identificare l’esistenza di eventuali indicatori di riduzione
del loro valore. Nel caso sia identificata la presenza di tali indicatori, si procede alla stima
del valore recuperabile delle suddette attività, imputando l’eventuale svalutazione rispetto
al relativo valore contabile a Conto economico.
Il valore recuperabile di un’attività è il maggiore tra il suo fair value, ridotto dei costi di
vendita, e il suo valore d’uso, intendendosi per quest’ultimo il valore attuale dei flussi
finanziari futuri stimati per tale attività. Per un’attività che non genera flussi finanziari
ampiamente indipendenti, il valore di realizzo è determinato in relazione alla cash generating
unit a cui tale attività appartiene.
Nel determinare il valore d’uso, i flussi finanziari futuri attesi sono attualizzati con un tasso
di sconto che riflette la valutazione corrente di mercato del costo del denaro, rapportato al
periodo dell’investimento e ai rischi specifici dell’attività. Una riduzione di valore è
riconosciuta a Conto economico quando il valore di iscrizione dell’attività è superiore al valore
recuperabile. Se vengono meno i presupposti per una svalutazione precedentemente
effettuata, il valore contabile dell’attività, ad esclusione dell’avviamento, è ripristinato con
imputazione a Conto economico, nei limiti del valore netto di carico che l’attività in oggetto
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avrebbe avuto se non fosse stata effettuata la svalutazione e fossero stati effettuati gli
ammortamenti.
Partecipazioni
Le attività finanziarie non correnti includono partecipazioni, valutate secondo il metodo del
costo che viene ridotto per perdite durevoli di valore. Il valore originario viene ripristinato
negli esercizi successivi se vengono meno i motivi della svalutazione effettuata.
Right Of Use – Lease liabilities
Il Gruppo detiene beni materiali utilizzati nello svolgimento della propria attività aziendale,
attraverso contratti di leasing. Alla data di inizio del leasing il Gruppo determina se il contratto
è, o contiene, un leasing. Il Gruppo individua un contratto di leasing secondo la definizione
prevista dall’IFRS 16, quando il contratto trasferisce il diritto di controllare l’utilizzo di un’attività
sottostante per un periodo di tempo in cambio di un corrispettivo. Per i contratti di Leasing il
Gruppo rileva un’attività consistente nel diritto di utilizzo dell’attività sottostante (“Right-of-
Use) e una passività del leasing (lease liability) alla data di decorrenza del contratto (ossia, la
data in cui l’attività sottostante è disponibile per l’uso).
Il Right-Of-Use consiste nel diritto di utilizzo rappresenta il diritto del locatario a utilizzare
l’attività sottostante per la durata del leasing; la sua valutazione iniziale è al costo, che
comprende l’importo iniziale della passività del leasing rettificato per tutti i pagamenti dovuti
per il leasing corrisposti alla data di decorrenza o precedentemente al netto degli incentivi di
leasing ricevuti, più gli eventuali costi diretti iniziali sostenuti e una stima dei costi per lo
smantellamento e la rimozione dell’attività sottostante e per il ripristino dell’attività sottostante
o del sito in cui è ubicata. Successivamente alla rilevazione iniziale, il Right-Of-Use è
ammortizzato a quote costanti sulla base della durata del contratto di leasing.
La passività del leasing è inizialmente valutata al valore attuale dei pagamenti dovuti per il
leasing da corrispondere lungo la durata del leasing. Nel calcolare il valore attuale dei
pagamenti dovuti per il leasing, il Gruppo utilizza il tasso di finanziamento marginale del
locatario alla data di decorrenza del leasing quando il tasso di interesse implicito del leasing
non è facilmente determinabile. I pagamenti variabili dovuti per il leasing che non dipendono
da un indice o da un tasso sono rilevati come costi nel periodo in cui si verifica l’evento o la
circostanza che fa scattare i pagamenti. Dopo la data di decorrenza, la passività del leasing è
valutata al costo ammortizzato usando il metodo del tasso di interesse effettivo e rideterminata
al verificarsi di taluni eventi.
Il Gruppo applica l’eccezione alla rilevazione prevista per i leasing a breve termine ai propri
contratti con durata uguale o inferiore a 12 mesi dalla data di decorrenza. Applica, inoltre,
l’eccezione alla rilevazione prevista per i leasing nei quali l’attività sottostante è di “modesto
valore” e il cui importo è stimato come non significativo.
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ATTIVITA' CORRENTI
Rimanenze di magazzino
Le Rimanenze sono iscritte al minore tra il costo di acquisto o di produzione e il valore netto
di realizzo rappresentato dall’ammontare che l’impresa si attende di ottenere dalla loro
vendita nel normale svolgimento dell’attività, al netto dei costi di vendita. Il costo delle
Rimanenze di materie prime, sussidiarie, e di consumo nonché dei prodotti finiti e merci è
determinato applicando il metodo del costo medio ponderato. Il costo di produzione include
le materie prime, il costo del lavoro diretto e altri costi di produzione (sulla base della
normale capacità operativa). Non sono inclusi nella valutazione delle rimanenze gli oneri
finanziari.
I materiali a lento rigiro o, comunque, non più riutilizzabili nel normale ciclo produttivo
vengono adeguatamente svalutati per allineare il valore a quello netto di realizzo.
Attività e passività per commesse in corso su ordinazione
Le attività e passività per commesse in corso su ordinazione (di seguito anche “commesse”)
sono iscritti al valore dei corrispettivi contrattuali pattuiti, secondo il metodo della
percentuale di completamento, tenuto conto dello stato di avanzamento raggiunto e dei
rischi contrattuali attesi. Lo stato di avanzamento lavori è misurato con il metodo c.d. degli
“input” con riferimento ai costi di commessa sostenuti alla data di bilancio in rapporto al
totale dei costi stimati per la commessa stessa (c.d. “cost-to-cost”).
Nel caso si preveda che il completamento di una commessa possa determinare l’insorgere di
una perdita, questa viene riconosciuta nella sua interezza nell’esercizio in cui la stessa
diventa ragionevolmente prevedibile.
Le commesse sono esposte considerando i costi sostenuti sommati ai margini rilevati,
dedotte le eventuali perdite attese, al netto delle fatturazioni ad avanzamento lavori.
Tale analisi viene effettuata commessa per commessa. Qualora il differenziale risulti positivo
lo sbilancio è classificato tra le attività nella voce “attività per commesse in corso su
ordinazione”; qualora invece tale differenziale risulti negativo lo sbilancio viene classificato
tra le passività, alla voce “Passività per commesse in corso su ordinazione”.
Ai fini di una migliore esposizione del bilancio gli Amministratori hanno deciso di riclassificare
anche il comparativo al 31 dicembre 2020 in modo tale da rendere i dati confrontabili e facilitare
la lettura del bilancio per gli utilizzatori.
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Crediti commerciali ed altre attività
Per crediti commerciali e altri crediti correnti e non correnti si intendono strumenti finanziari,
prevalentemente relativi a crediti verso clienti, non derivati e non quotati in un mercato
attivo, dai quali sono attesi pagamenti fissi o determinabili. I crediti commerciali e gli altri
crediti, sono classificati nello stato patrimoniale nell’attivo corrente, ad eccezione di quelli
con scadenza contrattuale superiore ai dodici mesi rispetto alla data di bilancio, che sono
classificati nell’attivo non corrente. Tali attività finanziare sono iscritte all’attivo patrimoniale
nel momento in cui il Gruppo diviene parte dei contratti connessi alle stesse e sono eliminate
dall’attivo dello stato patrimoniale, quando il diritto a ricevere i flussi di cassa è trasferito
unitamente a tutti i rischi e benefici associati all’attività ceduta. I crediti commerciali e gli
altri crediti correnti e non correnti sono originariamente iscritti al loro fair value e, in seguito,
al costo ammortizzato, utilizzando il tasso di interesse effettivo, ridotto per perdite di valore.
L’importo della svalutazione viene misurato come la differenza tra il valore contabile
dell’attività e il valore attuale dei futuri flussi finanziari attesi. Il valore dei crediti è esposto
in bilancio al netto del relativo fondo svalutazione. I crediti commerciali e gli altri crediti
correnti e non correnti sono eliminati dallo stato patrimoniale quando è estinto il diritto a
ricevere i flussi di cassa e sono trasferiti in modo sostanziale tutti i rischi e i benefici connessi
alla detenzione dell’attività (cd. “Derecognition”) o nel caso in cui la posta sia considerata
definitivamente irrecuperabile dopo che tutte le necessarie procedure di recupero sono state
completate.
L’approccio adottato per la rilevazione delle predite su crediti è di tipo prospettico, incentrato
sulla stima della probabilità di perdite future su crediti, anche in assenza di eventi che
facciano presagire la necessità di svalutare una posizione creditoria (“expected losses”). Pur
ritenendo congruo il fondo stanziato, l’uso di ipotesi diverse o il cambiamento delle condizioni
economiche, a maggior ragione in questo periodo caratterizzato da una congiuntura
economica negativa, potrebbero riflettersi in variazioni del fondo rischi su crediti.
Disponibilità liquide e mezzi equivalenti
La voce relativa a Disponibilità liquide e mezzi equivalenti include cassa e conti correnti
bancari e depositi rimborsabili a richiesta e altri investimenti finanziari a breve termine ad
elevata liquidità, che sono prontamente convertibili in cassa e sono soggetti ad un rischio
non significativo di variazione di valore.
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PASSIVITA' NON CORRENTI
Fondi per rischi e oneri
I Fondi per rischi e oneri riguardano costi e oneri di natura determinata e di esistenza certa o
probabile che alla data di chiusura dell’esercizio sono indeterminati nell’ammontare o nella data
di sopravvenienza. Gli accantonamenti sono rilevati quando: i) è probabile l’esistenza di
un’obbligazione attuale, legale o implicita, derivante da un evento passato; ii) è probabile che
l’adempimento dell’obbligazione sia oneroso; iii) l’ammontare dell’obbligazione può essere
stimato attendibilmente.
Gli accantonamenti sono iscritti al valore rappresentativo della migliore stima dell’ammontare
che l’impresa razionalmente pagherebbe per estinguere l’obbligazione ovvero per trasferirla a
terzi alla data di chiusura dell’esercizio; gli accantonamenti relativi a contratti onerosi sono
iscritti al minore tra il costo necessario per l’adempimento dell’obbligazione, al netto dei benefici
economici attesi derivanti dal contratto, e il costo per la risoluzione del contratto.
Quando l’effetto finanziario del tempo è significativo e le date di pagamento delle obbligazioni
sono attendibilmente stimabili, l’accantonamento è determinato attualizzando al tasso medio
del debito dell’impresa i flussi di cassa attesi determinati tenendo conto dei rischi associati
all’obbligazione; l’incremento del fondo connesso al trascorrere del tempo è rilevato a Conto
economico alla voce “Oneri finanziari”.
I rischi per i quali il manifestarsi di una passività è soltanto “possibile” sono indicati nell’apposita
sezione informativa su impegni e rischi e per i medesimi non si procede ad alcuno stanziamento.
Attività e passività potenziali
Le passività potenziali sono costituite:
a) dalle obbligazioni “possibili” che derivano da eventi antecedenti alla data di bilancio e la
cui esistenza sarà confermata dall’accadimento o il non accadimento di uno o più eventi
futuri incerti non completamente sotto il controllo del Gruppo, o
b) dalle obbligazioni correnti che derivano da eventi antecedenti alla data di bilancio, ma
che non sono rilevate perché:
i. non è probabile che la passività richieda un esborso di risorse a carico dell’azione
per estinguere l’obbligazione, o
ii. l’importo dell’obbligazione non può essere stimato con sufficiente attendibilità.
Le attività potenziali sono costituite da attività che derivano da eventi antecedenti alla data di
bilancio e la cui esistenza sarà confermata dall’accadimento o il non accadimento di uno o più
eventi futuri incerti non completamente sotto il controllo del Gruppo.
Le attività e passività potenziali non sono rilevate in bilancio ma descritte nelle note illustrative.
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Benefici ai dipendenti (Piani successivi al rapporto di lavoro)
I dipendenti del Gruppo beneficiano di piani pensionistici e di altra natura successivi al
rapporto di lavoro. I piani pensione cui il Gruppo è chiamata a partecipare dalle leggi italiane
sono del tipo a contribuzione definita (“Defined Contribution Plan”), mentre altri piani per
benefici successivi al rapporto di lavoro, cui il gruppo partecipa generalmente in virtù di
contratti collettivi di lavoro, sono del tipo a benefici definiti (“Defined Benefit Plan”). I
pagamenti relativi a piani a contribuzione definita effettuati dal Gruppo sono rilevati a conto
economico come costo quando sostenuti. I piani a benefici definiti sono basati sulla vita
lavorativa dei dipendenti e sulla remunerazione percepita dai dipendenti nel corso di un
predeterminato periodo di servizio.
Con l’adozione degli IFRS, il TFR maturato fino al 31 dicembre 2006 è considerato, pertanto,
come un’obbligazione a benefici definiti.
In data 16 giugno 2011 lo IASB ha emesso un emendamento allo IAS 19 – Benefici ai
dipendenti che elimina l’opzione di differire il riconoscimento degli utili e delle perdite
attuariali con il metodo del corridoio, richiedendo la presentazione nella situazione
patrimoniale e finanziaria del deficit o surplus del fondo, ed il riconoscimento delle
componenti di costo legate alla prestazione lavorativa e gli oneri finanziari netti nel conto
economico, ed il riconoscimento degli utili e perdite attuariali che derivano dalla
rimisurazione della passività e attività tra gli “Altri utili/(perdite) complessivi”. Inoltre, il
rendimento delle attività incluso tra gli oneri finanziari netti dovrà essere calcolato sulla base
del tasso di sconto della passività e non più del rendimento atteso delle attività.
Passività finanziarie
Le passività finanziarie relative ai finanziamenti e altre obbligazioni a pagare diverse dagli
strumenti derivati, dopo la rilevazione iniziale al fair value, sono valutate con il criterio del
costo ammortizzato, al netto dei rimborsi in linea capitale già effettuati.
I debiti e le altre passività sono classificati come passività correnti, salvo che il Gruppo abbia
il diritto contrattuale di estinguere le proprie obbligazioni almeno oltre i dodici mesi dalla
data del bilancio. Le passività finanziarie sono eliminate quando sono estinte, ovvero quando
l’obbligazione specificata nel contratto è adempiuta, cancellata o scaduta.
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Derivati
Gli strumenti derivati perfezionati da TISG sono volti a fronteggiare l’esposizione al rischio
di tasso sul finanziamento a medio termine stipulato con Unicredit nel corso dell’esercizio
2019 e sul finanziamento sottoscritto con Unicredit - Deutsche a medio-lungo termine
sottoscritto nel corso dell’esercizio 2020.
Gli strumenti derivati soddisfano i requisiti per essere classificati come strumenti di copertura
e pertanto viene documentata la relazione con l’oggetto della copertura, compresi gli
obiettivi di gestione del rischio, la strategia di copertura e i metodi per la verifica
dell’efficacia.
L’efficacia di ciascuna copertura è verificata sia al momento di accensione di ciascuno
strumento derivato, sia durante la sua vita.
Nel caso di copertura finalizzata a neutralizzare il rischio di variazioni nei flussi di cassa futuri
originati dall’esecuzione futura di operazioni previste come altamente probabili alla data di
riferimento del bilancio (cash flow hedge), le variazioni del fair value dello strumento
derivato registrate successivamente alla prima rilevazione sono contabilizzate,
limitatamente alla sola quota efficace, tra le componenti dell’Utile e Perdita complessivo.
PASSIVITA' CORRENTI
Le passività finanziarie (ad esclusione degli strumenti finanziari derivati), i debiti commerciali
e gli altri debiti, sono inizialmente iscritti al fair value, al netto dei costi accessori di diretta
imputazione e successivamente sono valutate al costo ammortizzato, applicando il criterio
del tasso effettivo di interesse. Se vi è un cambiamento stimabile nei flussi di cassa attesi,
il valore delle passività è ricalcolato per riflettere tale cambiamento sulla base del valore
attuale dei nuovi flussi di cassa attesi e del tasso interno di rendimento inizialmente
determinato.
Le passività finanziarie sono classificate fra le passività correnti, salvo che il Gruppo abbia
un diritto incondizionato a differire il loro pagamento per almeno 12 mesi dopo la data di
riferimento. Le passività finanziarie sono rimosse dal bilancio al momento della loro
estinzione e quando il Gruppo ha trasferito tutti i rischi e gli oneri relativi allo strumento
stesso.
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RICAVI
I ricavi rappresentano i flussi lordi di benefici economici dell’esercizio derivanti dallo
svolgimento dell’attività ordinaria. I corrispettivi riscossi per conto di terzi quali le imposte
sulle vendite, le imposte sui beni di terzi e l’imposta sul valore aggiunto non sono e quindi
sono esclusi dai ricavi.
Il processo sottostante la rilevazione dei ricavi segue le fasi previste dall’IFRS 15:
1) identificazione del contratto: avviene quando le parti approvano il contratto (con
sostanza commerciale) e individuano i rispettivi diritti ed obbligazioni: in altri termini il
contratto deve essere legalmente vincolante, possono essere chiaramente identificati i
diritti a ricevere beni e/o servizi ed in termini di pagamento e il gruppo ritiene probabile
il percepimento del corrispettivo;
2) identificazione delle performance obligation: le principali performance obligation
identificate, vale a dire le promesse di trasferimento di beni e servizi che sono distinti,
sono la vendita degli yacht e servizi di refit;
3) determinazione del transaction price: è l’importo complessivamente contrattualizzato con
la controparte, avuto riguardo all’intera durata contrattuale; il gruppo ha definito che la
durata contrattuale è quella derivante dalle tempistiche necessarie per la costruzione
dello yacht;
4) allocazione del transaction price alle performance obligation: l’allocazione avviene
proporzionalmente allo stato avanzamento lavori degli yacht;
5) rilevazione dei ricavi: i ricavi sono rappresentati al netto di sconti, abbuoni, resi e rilevati
in relazione alle caratteristiche della tipologia di ricavo.
La vendita degli yacht rispetta i requisiti per il trasferimento del controllo e l’adempimento
della performance obligation lungo il periodo di tempo di costruzione dello yacht (“over
time”). In particolare, le navi sono costruite su specifiche richieste dei clienti e il gruppo ha
diritti contrattuali che tutelano il riconoscimento del margine della prestazione completata
fino alla data considerata. Alla stipula del contratto il cliente versa al Gruppo un importo a
titolo di acconto che, in caso di rinuncia all’acquisto dello yacht, può essere trattenuto e fatto
confluire nei ricavi.
I ricavi e i relativi costi sono rilevati nel corso del tempo, ossia prima che i beni siano
consegnati al cliente. I progressi realizzati sono valutati secondo il metodo del cost-to-cost
e i costi sono riconosciuti nel conto economico quando sostenuti.
Le fatture sono emesse secondo le condizioni previste contrattualmente a livello di singola
unità. È stabilito in particolare un pagamento in acconto ad instaurazione del contratto e
successivamente è prevista l’emissione di fatture al raggiungimento di precisi SAL (stati di
avanzamento lavori).
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A titolo esemplificativo (ma non esaustivo in quanto dipende dalla tipologia di contratto) le
fatture vengono emesse quindi:
• alla firma del contratto;
• al completamento dello scafo, della coperta e della sovrastruttura;
• al completamento della compartimentazione interna al grezzo;
• all’imbarco dei motori principali;
• all’ultimazione dei lavori, momento in cui lo yacht è pronto per la consegna;
contestualmente avviene la firma del “Verbale di Collaudo e Accettazione” e
dell’“Atto di Trasferimento della Proprietà”.
Si stima che buona parte del prezzo di una nave venga mediamente corrisposto a titolo di
acconto (advance payment) ed in successive riprese durante il corso d’opera di svolgimento
della commessa (stato avanzamento lavori) come sopra evidenziato, mentre solo una quota
residuale risulta regolata a saldo in occasione della consegna finale dell’unità.
Proventi finanziari
Gli interessi attivi sono rilevati in applicazione del principio della competenza temporale,
considerando il rendimento effettivo.
Contabilizzazione dei contributi pubblici
I contributi pubblici sono quelli che si manifestano sotto forma di trasferimenti di risorse a
un’entità a condizione che questa abbia rispettato, o si impegni a rispettare, certe condizioni
relative alle sue attività operative. I finanziamenti a fondo perduto sono i prestiti per i quali
il finanziatore si impegna, in presenza di condizioni stabilite, a rinunciare al rimborso.
COSTI
I costi sono imputati a conto economico quando è determinabile in modo obiettivo l'ammontare
e quando nella sostanza dell'operazione è possibile riscontrare che l'impresa ha sostenuto tali
costi in base al principio della competenza.
Oneri finanziari
Gli oneri finanziari sono rilevati per competenza ed includono interessi passivi sui debiti
finanziari calcolati usando il metodo dell'interesse effettivo e le differenze di cambio passive.
Dividendi
I dividendi pagabili sono rappresentati come movimento di patrimonio netto nell'esercizio in
cui sono approvati dall'Assemblea degli Azionisti.
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Imposte
Le imposte correnti sono accantonate in conformità alla normativa vigente, sulla scorta di una
stima del reddito imponibile. Il debito per imposte correnti viene iscritto nello stato patrimoniale
tra le passività correnti alla voce “Debiti tributari” al netto degli acconti versati e delle ritenute
subite. Nel caso risulti un saldo a credito, l’importo viene esposto nella voce “Crediti vari e altre
attività” tra le attività correnti.
Le imposte sul reddito anticipate e differite sono calcolate sulle differenze temporanee tra i
valori delle attività e delle passività determinati secondo criteri civilistici ed i corrispondenti
valori riconosciuti ai fini fiscali. La valutazione è effettuata sulla base delle aliquote di imposta
che ci si attende saranno applicate nell’anno in cui tali differenze saranno realizzate o estinte e
dunque concorreranno alla formazione del risultato fiscale, considerando le aliquote in vigore
o quelle già emanate alla data di riferimento del bilancio.
Le imposte anticipate sono rilevate per tutte le differenze temporanee deducibili, nella misura
in cui è probabile che nell’esercizio di reversal sia disponibile un reddito imponibile a fronte del
quale tali differenze possano trovare utilizzo. Per contro, le imposte differite sono rilevate su
tutte le differenze temporanee imponibili, salvo il caso in cui vi sia scarsa probabilità che il
relativo “debito” insorga.
Le attività per imposte anticipate e le passività per imposte differite sono esposte al netto tra
le attività o le passività non correnti, in quanto riferite alla stessa autorità fiscale.
Costi di quotazione
Secondo quanto previsto dal principio contabile internazionale IAS 32, i costi di transazione
relativi a un’operazione sul capitale sono contabilizzati come una diminuzione di patrimonio
netto nella misura in cui hanno natura di costi marginali direttamente attribuibili all’operazione
sul capitale che diversamente sarebbero stati evitati. I costi di un’operazione sul capitale che
viene abbandonata sono rilevati a Conto Economico.
In ossequio a quanto riportato sopra, i costi di quotazione relativi all’operazione di quotazione
sul mercato MTA del 08 giugno 2021 riferibili all’aumento di capitale sono stati contabilizzati a
diretta riduzione del patrimonio netto.
La quota dei costi di IPO non riferibile all’aumento di capitale è stata imputata a conto
economico.
Criteri di conversione delle poste in valuta (non area Euro)
I crediti ed i debiti espressi in valuta estera sono iscritti originariamente in base ai valori di
cambio in vigore alla data in cui sono sorti e, qualora esistenti alla data di chiusura, sono
opportunamente esposti in bilancio al cambio in vigore alla data di chiusura del periodo,
accreditando o addebitando al conto economico gli utili o le perdite di cambio.
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Le differenze di cambio hanno natura finanziaria e come tali sono rilevate a conto economico
come componenti finanziari di reddito, non essendo legate alla transazione commerciale in
senso stretto, ma esprimono le variazioni nel tempo - ad operazione commerciale conclusa –
della valuta prescelta nella negoziazione.
Non vi sono da segnalare significativi effetti conseguenti a variazioni dei cambi intervenute
successivamente alla chiusura dell’esercizio.
Uso di stime
La predisposizione dei bilanci richiede l’applicazione di principi e metodologie contabili che, in
talune circostanze, si poggiano su difficili e soggettive valutazioni e stime basate sull’esperienza
storica e assunzioni che sono di volta in volta considerate ragionevoli e realistiche in funzione
delle relative circostanze.
L’applicazione di tali stime e assunzioni influenza gli importi riportati negli schemi di bilancio,
quali la situazione patrimoniale - finanziaria, il conto economico complessivo e il rendiconto
finanziario, nonché l’informativa fornita.
I risultati finali delle poste di bilancio per le quali sono state utilizzate le suddette stime e
assunzioni possono differire da quelli riportati nei bilanci che rilevano gli effetti del manifestarsi
dell’evento oggetto di stima, a causa dell’incertezza che caratterizza le assunzioni e le
condizioni sulle quali si basano le stime.
Sono brevemente descritti i principi contabili che richiedono più di altri una maggiore
soggettività nell’elaborazione delle stime e per i quali un cambiamento nelle condizioni
sottostanti le assunzioni utilizzate potrebbe avere un impatto significativo sui dati finanziari.
In particolare si ritiene che le poste maggiormente soggette a questa soggettività sono:
• Imposte differite attive: La contabilizzazione delle imposte differite attive è effettuata
sulla base delle aspettative di un imponibile fiscale negli esercizi futuri. La valutazione
degli imponibili attesi ai fini della contabilizzazione delle imposte differite attive dipende
da fattori che possono variare nel tempo e determinare effetti significativi sulla
recuperabilità dei crediti per imposte differite attive.
• La valutazione del marchio ADMIRAL e TECNOMAR: le attività immateriali aventi vita
utile indefinita non sono oggetto di ammortamento; la recuperabilità del loro valore di
iscrizione è verificata almeno annualmente e comunque quando si verificano eventi che
fanno presupporre una riduzione del valore, sulla base di un impairment test, che si
basa su stime e assunzioni della direzione aziendale.
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• Riconoscimento dei ricavi relativi a lavori in corso su ordinazione: Analogamente ad altre
grandi commesse pluriennali, il contratto di costruzione di uno yacht o di un traghetto
precede, talvolta in misura temporalmente molto rilevante, la realizzazione del prodotto.
Sono ridotti i casi di formule di revisione del prezzo contrattuale, anche se esiste la
possibilità di ottenere extra-prezzi per aggiunte e varianti, limitata ai casi di consistenti
modificazioni dello scopo di fornitura. I margini che si ritiene verranno rilevati sull’intera
opera al suo completamento vengono riconosciuti ai conti economici degli esercizi di
competenza in funzione dell’avanzamento; pertanto, la corretta rilevazione dei lavori in
corso e dei margini relativi ad opere non ancora concluse presuppone la corretta stima
da parte del management dei costi a finire, degli incrementi ipotizzati, nonché dei ritardi,
di extra-costi e di penali che potrebbero comprimere il margine atteso. Per meglio
supportare le stime, il management utilizza schemi di gestione e di analisi dei rischi di
commessa finalizzati a monitorare e quantificare i rischi relativi allo svolgimento di tali
contratti. I valori iscritti in bilancio rappresentano la migliore stima alla data operata dal
management, con l’ausilio di detti supporti procedurali.
• Fondi per rischi ed oneri: A fronte dei rischi legali e fiscali e dei contenziosi in essere
sono rilevati accantonamenti rappresentativi del rischio di esito negativo. Il valore dei
fondi iscritti in bilancio relativi a tali rischi rappresenta la migliore stima, alla data,
operata dalla direzione aziendale. Tale stima deriva dall’adozione di assunzioni che
dipendono da fattori e circostanze che possono cambiare nel tempo.
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COMMENTI ALLE PRINCIPALI VOCI DELL’ATTIVO CONSOLIDATO
Nota 1 – Marchi
La movimentazione della voce in oggetto risulta rappresentata come segue:
Descrizione (€/000)
31/12/2021
31/12/2020
Variazioni
Marchi
3.554
3.554
0
TOTALE
3.554
3.554
0
Descrizione (€/000)
Marchio Admiral
Marchio Tecnomar
Totale
VNC 31.12.2020
2.319
1.235
3.554
Investimenti
0
0
0
Decrementi netti
0
0
0
VNC 31.12.2021
2.319
1.235
3.554
Marchi: La voce, pari ad Euro 3.554 migliaia al 31 dicembre 2021, invariata rispetto al 31
dicembre 2020, risulta composta per Euro 2.319 migliaia, dal costo di acquisto del marchio
Admiral, sostenuto da The Italian Sea Group S.p.A. nell’esercizio 2011 e per Euro 1.235
migliaia, dall’acquisto del marchio TECNOMAR dalla società C.E.L.I. S.r.l., avvenuto nel mese
di dicembre 2019.
I marchi sono sottoposti con periodicità, almeno annuale, ad una analisi volta a verificare
l’emersione di eventuali indicatori di perdita di valore (impairment test). Nel caso in cui dal test
emerga una perdita di valore, il Gruppo provvede a contabilizzare una corrispondente
svalutazione in bilancio. Detta verifica si è basata sul confronto tra il valore recuperabile dei
marchi ed il valore contabile degli stessi iscritti a bilancio.
Il Gruppo ha individuato tre C.G.U. (Cash Generating Unit) corrispondenti ai tre brand
attraverso cui il Gruppo ha operato nel corso dell’esercizio concluso al 31/12/2021: Admiral,
TECNOMAR ed NCA Refit (marchio internamente generato privo di valore netto contabile e
quindi non sottoposto ad impairment test).
Ai sensi della disciplina contabile applicabile il “valore recuperabile” dell’asset è pari al maggiore
tra il “fair value (valore equo) al netto dei costi di dismissione” e il “valore d’uso”.
La stima del valore d’uso è stata effettuata, nel rispetto dello IAS 36, dei principi della best
practices di valutazione, attualizzando i flussi di cassa attesi. I diversi flussi di cassa attesi,
suddivisi per marchio, sono sintetizzati in un flusso medio normale determinato partendo dai
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dati prospettici riportati nel Piano Industriale 2021-2025, approvato dal Consiglio di
Amministrazione di TISG in data 31 gennaio 2022.
Per quanto concerne la stima del valore terminale, si è assunto come flusso sostenibile di lungo
periodo l’estrapolazione del flusso stimato al 2025, opportunamente rettificato per tenere in
considerazione un adeguato livello di investimenti di lungo termine.
Il Piano Industriale 2021-2025 recepisce alcune valutazioni sui potenziali elementi di rischio
nonché le azioni di contrasto e risposta.
Il costo del capitale utilizzato per lo sconto dei flussi finanziari previsionali delle stime del valore
della CGU:
• È stato stimato con il modello del CAPM, Capital Asset Pricing Model, che costituisce
un criterio applicativo di generale accettazione richiamato dal principio contabile IAS
36;
• Riflette le stime correnti del mercato circa il valore temporale del denaro e i rischi
specifici dei gruppi di attività;
• È stato calcolato utilizzando parametri comparativi di mercato per stimare il
“coefficiente beta” e il coefficiente di ponderazione delle componenti di capitale
proprio e del capitale di debito;
• Tiene conto degli impatti derivanti dall’applicazione del nuovo principio IFRS16.
In riferimento alle due CGU sottoposte ad impairment segnaliamo:
• Il costo medio ponderato del capitale utilizzato per lo sconto dei flussi finanziari
previsionali (c.d. WACC) pari a 11,70%;
• Il tasso di crescita utilizzato per la stima del valore residuo dopo il periodo di
previsione esplicita (c.d tasso g), espresso in termini nominali e riferito ai flussi
finanziari in valuta funzionale, pari a 0,50%;
Il tasso di crescita nel valore terminale “g” della CGU è stato stimato tenendo conto
dell’evoluzione attesa nel periodo di previsione esplicita.
Le risultanze di quanto emerso dagli impairment test sui marchi di TISG sono state approvate
dal Consiglio di Amministrazione del 31 gennaio 2022.
Alla luce di tutti gli elementi di cui sopra, nell’esercizio 2021 non si sono manifestate perdite di
valore; vengono pertanto confermati i valori di bilancio.
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Nota 2 – Altre attività immateriali
La movimentazione della voce in oggetto risulta rappresentata come segue:
Descrizione (€/000)
31/12/2021
31/12/2020
Variazioni
Costi di sviluppo
864
823
41
TOTALE
864
823
41
Progetti: la voce, pari ad Euro 864 migliaia al 31 dicembre 2021, in aumento di Euro 41
migliaia rispetto al 31 dicembre 2020, comprende gli investimenti del Gruppo in merito allo
sviluppo di progetti strategici, ammortizzati lungo una vita utile stimata di 5 anni. In particolare
per l’iscrizione di tale in bilancio di tali importi è emerso che i suddetti progetti fossero:
• chiaramente identificati ed i costi ad essi riferiti sono identificabili e misurabili in
maniera attendibile;
• è dimostrata la fattibilità tecnica dei progetti;
• è dimostrata l’intenzione di completare i progetti e di vendere i beni immateriali
generati dal progetto;
• esiste un mercato potenziale o, in caso di uso interno, è dimostrata l’utilità
dell’immobilizzazione immateriale;
• sono disponibili le risorse tecniche e finanziarie necessarie per il completamento del
progetto.
Si riporta il dettaglio della tipologia di progetto di cui la voce è composta:
Descrizione (€/000)
Tecnomar EVO
Tecnomar for
Lamborghini
Totale
VNC 31.12.2020
26
797
823
Movimenti 2021
Investimenti
0
378
378
Decrementi netti
0
(32)
(32)
Ammortamenti
(26)
(279)
(305)
VNC 31.12.2021
0
864
864
È stato portato avanti nel corso del 2021 il progetto del motor yacht Tecnomar for
Lamborghini 63, avviato con sessioni congiunte di analisi del design e sviluppato da Tecnomar
con il contributo del Centro Stile Lamborghini. Lo yacht è ispirato alla Lamborghini Sián FKP
37, la supersportiva ibrida dal design completamente custom nei colori e nei dettagli. La
necessità di interpretare i tratti comuni del DNA di entrambi i marchi ha ispirato tutte le fasi
del progetto, dalla creazione delle linee del design alla definizione delle caratteristiche tecniche.
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Nel corso dell’anno 2021 è stato varato e consegnato il primo esemplare e sono stati sottoscritti
numerosi contratti per la costruzione di nuovi esemplari.
Il restante importo si riferisce ad investimenti effettuati nel corso del 2017 per sviluppare il
mercato delle navi di metratura di circa 35 metri, realizzate prevalentemente in alluminio. Si
tratta del progetto “Tecnomar Evo” che è stato sviluppato per rivolgersi ad una fascia di mercato
molto alta.
Nota 3 – Terreni e fabbricati
La movimentazione della voce in oggetto risulta rappresentata come segue:
Descrizione (€/000)
31/12/2021
31/12/2020
Variazioni
Terreni e fabbricati
1.479
1.570
(91)
Fabbricati su terreni in concessione
34.515
18.372
16.143
TOTALE
35.994
19.942
16.052
Terreni e fabbricati: pari ad Euro 35.994 migliaia al 31 dicembre 2021, risultano
complessivamente incrementati per Euro 16.052 migliaia rispetto al precedente esercizio 2020
per effetto degli investimenti dell’anno pari ad Euro 12.338 migliaia, dei giroconti delle
immobilizzazioni in corso pari ad Euro 5.061 migliaia, e dell’ammortamento dell’anno pari ad
Euro 1.347 migliaia. Tra gli incrementi principali del 2021 si segnalano gli investimenti relativi
alla realizzazione del nuovo Capannone 6 per Euro 12.866 migliaia e del nuovo bacino di
carenaggio per Euro 3.111 migliaia.
Descrizione (€/000)
Terreni e
fabbricati
Fabbricati su
terreni in
concessione
Totale
Costo Storico
3.029
27.230
30.259
Fondo Ammortamento
1.459
8.858
10.317
VNC 31.12.2020
1.570
18.372
19.942
Movimenti 2021
Investimenti
0
12.338
12.338
Decrementi
0
0
0
Giroconti Imm. in corso e acconti
0
5.061
5.061
Mov. Costo Storico 2021
0
17.399
17.399
Ammortamenti
91
1.256
1.347
Rilasci Fondo Ammortamento
0
0
0
Mov. Fondo Ammortamento 2021
91
1.256
1.347
Costo Storico
3.029
44.629
47.658
Fondo Ammortamento
1.550
10.114
11.664
VNC 31.12.2021
1.479
34.515
35.994
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Nota 4 – Impianti, macchinari e attrezzature
La movimentazione della voce in oggetto risulta rappresentata come segue:
Descrizione (€/000)
31/12/2021
31/12/2020
Variazioni
Immobilizzazioni in corso e acconti
8.409
10.213
(1.804)
Attrezzature industriali e commerciali
2.153
1.411
742
Impianti e Macchinari
16.588
9.921
6.667
Stampi
1.557
1.302
255
TOTALE
28.707
22.847
5.860
Immobilizzazioni in corso e acconti: pari ad Euro 8.409 migliaia al 31 dicembre 2021, in
diminuzione di Euro 1.804 migliaia rispetto al 31 dicembre 2020, si riferiscono principalmente
ai lavori in corso per la realizzazione di:
• Investimenti TISG 4.0: al 31 dicembre 2021 il Gruppo ha effettuato investimenti, ancora
in corso di esecuzione, per il progetto per complessivi Euro 4.438 migliaia. I suddetti
investimenti riguardano un importante intervento volto alla riorganizzazione e al
potenziamento dell’intero cantiere di Marina di Carrara. Attualmente è in corso la
realizzazione della copertura dell’intero bacino di carenaggio originario, quello realizzato nel
1973. Il completamento del progetto è previsto nell’anno 2022.
• Investimenti TISG 4.1: al 31 dicembre 2021 il Gruppo ha effettuato investimenti, ancora
in corso di esecuzione, per il progetto in oggetto per complessivi Euro 3.841 migliaia. Gli
investimenti riguardano un importante intervento di riorganizzazione e potenziamento
dell’intero cantiere di Marina di Carrara. Nel dettaglio, l’investimento prevede l’ampliamento
del capannone situato nei pressi dell’originario bacino, oltre che ad una serie di strutture e
impianti. Ciò consentirà di ampliare di 4 unità il numero delle navi in costruzione. I principali
interventi sono di seguito riportati:
• Demolizione di un capannone metallico 86x25 metri circa, adibito a magazzino
di supporto alle attività di refit navale;
• Ampliamento del capannone di Copertura bacino di costruzione esistente (nr. 5)
mediante la realizzazione di un nuovo capannone con struttura in calcestruzzo
armato, di larghezza di circa 38 metri ad una campata e una larghezza di 174
metri ed un’altezza di 25 metri, adibito alla costruzione ed allestimento di yacht
da diporto di lunghezza fino a 90 metri;
• Ampliamento della banchina di levante;
• Realizzazione di un box ad un piano fuori terra con struttura metallica in
adiacenza ai capannoni nr. 5 e nr. 6 al posto prevista struttura a 4 piani.
La nuova parte in ampliamento potrà consentire la costruzione contemporanea di ulteriori nr.
4 yacht da 60/70 metri di lunghezza, rispetto alle attuali disponibilità logistiche del cantiere.
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Presumibilmente gli investimenti per il progetto termineranno a fine anno 2022.
Attrezzature industriali e commerciali: la voce risulta pari ad Euro 742 migliaia, al 31
dicembre 2021, incrementata, rispetto al precedente esercizio 2020, per Euro 742 migliaia al
netto dell’ammortamento dell’anno. Nell’esercizio 2021 gli investimenti più significativi hanno
riguardato principalmente l’acquisto di attrezzature per l’alloggio degli yacht a terra.
Impianti e macchinari: la voce, pari ad Euro 16.588 migliaia al 31 dicembre 2021, risulta
incrementata, rispetto al precedente esercizio 2020, per Euro 6.667 migliaia al netto
dell’ammortamento dell’anno. Nell’esercizio 2021 sono stati completati i lavori relativi
all’ammodernamento del bacino affondabile che consente di eseguire il varo delle nuove
commesse oltre che lo svolgimento di numerosi lavori di Refitting.
Stampi: la voce, pari ad Euro 1.557 migliaia al 31 dicembre 2021, risulta incrementata, rispetto
al precedente esercizio 2020, per Euro 255 migliaia al netto dell’ammortamento dell’anno. In
particolare si tratta dell’acquisto di stampi relativi a diverse fasi della produzione dei modelli
Tecnomar for Lamborghini 63.
Di seguito si riporta la movimentazione avvenuta nell’anno:
Descrizione (€/000)
Immobilizzazioni
in corso e
acconti
Attrezzature
industriali e
commerciali
Impianti e
Macchinari
Stampi
Totale
Costo Storico
10.213
7.682
34.483
4.606
56.984
Fondo Ammortamento
0
6.272
24.562
3.303
34.137
VNC 31.12.2020
10.213
1.410
9.921
1.303
22.847
Movimenti 2021
Investimenti
7.209
1.230
4.496
422
13.358
Decrementi
0
0
788
0
788
Giroconti
(9.013)
66
3.886
0
(5.061)
Mov. Costo Storico 2021
(1.804)
1.296
7.594
422
7.508
Ammortamenti
0
553
1.518
168
2.239
Rilasci Fondo Ammortamento
0
0
591
0
591
Mov. Fondo Ammortamento 2021
0
553
927
168
1.648
Costo Storico
8.409
8.978
42.077
5.028
64.492
Fondo Ammortamento
0
6.825
25.489
3.471
35.785
VNC 31.12.2021
8.409
2.153
16.588
1.557
28.707
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Nota 5 – Altri beni materiali
La movimentazione della voce in oggetto risulta rappresentata come segue:
Descrizione (€/000)
31/12/2021
31/12/2020
Variazioni
Mobili e macchine da ufficio
1.496
1.613
(117)
Autovetture
143
32
111
Autoveicoli da trasporto
3
3
0
Macchine da ufficio elettroniche
0
0
0
TOTALE
1.642
1.648
(6)
La voce pari ad Euro 1.642 migliaia al 31 dicembre 2021, risulta decrementata rispetto al
precedente esercizio 2020, di Euro 6 migliaia al netto dell’ammortamento dell’anno. Il
decremento dipende principalmente dall’ammortamento dell’esercizio parzialmente mitigato da
alcuni incrementi relativi alla realizzazione della TISG Accademy.
Descrizione (€/000)
Mobili e
macchine da
ufficio
Autovetture
Autoveicoli da
trasporto
Totale
Costo Storico
3.042
224
224
3.490
Fondo Ammortamento
1.429
193
221
1.843
VNC 31.12.2020
1.613
31
3
1.647
Movimenti 2021
Investimenti
160
144
29
333
Decrementi
0
0
28
28
Giroconti
0
0
0
0
Mov. Costo Storico 2021
160
144
1
305
Ammortamenti
277
32
1
310
Rilasci Fondo Ammortamento
0
0
0
0
Mov. Fondo Ammortamento
2021
277
32
1
310
Costo Storico
3.202
368
225
3.795
Fondo Ammortamento
1.706
225
222
2.153
VNC 31.12.2021
1.496
143
3
1.642
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Codice fiscale 00096320452
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Nota 6 – Right-of-Use
La movimentazione della voce in oggetto risulta rappresentata come segue:
Descrizione (€/000)
31/12/2021
31/12/2020
Variazioni
Right Of Use - Impianti e Macchinari
453
645
(192)
Right Of Use – Autovetture
2.221
988
1.233
Right Of Use - Fabbricati in locazione
0
975
(975)
Right Of Use - Fabbricati in concessione demaniale
6.215
6.498
(283)
TOTALE
8.889
9.106
(217)
La voce Right-Of-Use (“ROU”) ricomprende l’iscrizione tra le immobilizzazioni materiali dei
diritti di utilizzo dei beni detenuti dal Gruppo in forza a contratti di leasing, secondo quanto
disposto dal principio contabile internazionale IFRS 16.
La voce ROU impianti e macchinari, pari ad Euro 453 migliaia al 31 dicembre 2021, in
diminuzione di Euro 192 migliaia rispetto al 31 dicembre 2020, ricomprende i contratti di
locazione di una Fresatrice, n. 2 carrelli Hyster, una curvatrice ed un tornio necessari per la
realizzazione degli acciai oltre all’impianto di rilevazione incendio, n. 2 sollevatori, un sistema
di taglio e getto d’acqua per il laboratorio acciai.
La voce ROU autovetture, pari ad Euro 2.221 migliaia al 31 dicembre 2021, in aumento per
Euro 1.233 migliaia rispetto al 31 dicembre 2020, accoglie tutti i contratti relativi alla locazione
delle autovetture che compongono la flotta aziendale di rappresentanza.
La voce ROU Fabbricati in locazione, pari ad Euro 0 migliaia al 31 dicembre 2021, fa riferimento
al contratto di sublocazione di un immobile ad uso industriale sito in Massa utilizzato da TISG
per la realizzazione dello scafo di uno yacht di n. 77 metri concluso nel mese di ottobre 2021.
La voce ROU Fabbricati in concessione demaniale, pari ad Euro 6.215 migliaia al 31 dicembre
2021, si riferisce all’iscrizione del valore attualizzato della concessione demaniale rilasciata
dall’Autorità di Sistema Portuale del Mar Ligure Orientale – Porti di La Spezia e Marina di
Carrara, la cui scadenza, per effetto del D.L. 19 maggio 2020 n. 34, convertito in legge con
modificazioni dalla Legge 17 luglio 2020 n. 77, all’art. 199, è stata posticipata al 2043.
Si riporta di seguito la tabella di movimentazione:
THE ITALIAN SEA GROUP S.P.A.
Codice fiscale 00096320452
100
Descrizione (€/000)
Right Of Use
Autovetture
Right Of Use
Impianti e
Macchinari
Right of Use
Fabbricati
Right of Use
Fabbricati in
concessione
demaniale
Totale
Costo Storico
1.434
1.109
1.033
7.851
11.427
Fondo Ammortamento
447
464
57
1.353
2.321
VNC 31.12.2020
988
645
975
6.498
9.106
Movimenti 2021
Investimenti
2.119
41
0
0
2.200
Decrementi
637
0
1.033
0
1.710
Giroconti
0
0
0
0
0
Mov. Costo Storico 2021
1.482
41
(1.033)
0
490
Ammortamenti
518
233
129
283
1.162
Rilasci Fondo Ammortamento
269
0
186
0
455
Mov. Fondo Ammortamento 2021
249
233
(57)
283
707
Costo Storico
2.917
1.149
0
7.851
11.917
Fondo Ammortamento
695
697
0
1.635
3.027
VNC 31.12.2021
2.221
453
0
6.215
8.889
Nota 7 – Partecipazioni
La voce in oggetto risulta rappresentata come segue:
Descrizione (€/000)
31/12/2021
31/12/2020
Variazioni
Partecipazioni in imprese controllate
0
0
0
Partecipazioni in altre imprese
43
43
0
TOTALE
43
43
0
Nella voce “partecipazioni in altre imprese” è ricompreso l’investimento per l’acquisto di n. 250
azioni, pari al 2,5% del totale del capitale della società T.I.S.G. Asia Limited, con sede in Hong
Kong, effettuato nel corso del 2017.
Nota 8 – Altre attività non correnti
La voce in oggetto risulta composta come segue:
Descrizione (€/000)
31/12/2021
31/12/2020
Variazioni
Depositi cauzionali non correnti
55
1.063
(1.008)
Altri titoli
364
232
132
Crediti verso CELI per transazione fiscale a lungo
3.803
1.209
2.594
TOTALE
4.222
2.504
1.718
La voce, incrementata rispetto all’esercizio 2020 per Euro 1.718 migliaia è rappresentata come
segue:
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Codice fiscale 00096320452
101
• Depositi cauzionali: la voce, pari ad Euro 55 migliaia, risulta decrementata per Euro 1.008
migliaia per la chiusura di un escrow account a Malta a seguito della conclusione di un
contenzioso (si veda quanto descritto nel capitolo dei rischi);
• Altri titoli: la voce iscritta per Euro 364 migliaia al 31 dicembre 2021, è relativa ad un
contratto sottoscritto con Unicredit per il servizio di custodia e amministrazione di titoli e
strumenti assicurativi denominato Unibonus Business.
• Crediti verso CELI per transazione fiscale: la voce si riferisce alla parte a lungo termine
del credito del Gruppo vantato verso la correlata CELI nell’ambito della Transazione Fiscale
sottoscritta da CELI e TISG con l’Agenzia delle Entrate nel mese di ottobre 2020, per la quale
TISG ha già anticipato all’Agenzia delle Entrate, per conto di CELI, Euro 8.080 migliaia. Il
credito sarà rimborsato da CELI a TISG in 10 anni mediante n. 20 rate semestrali di Euro
237 migliaia ciascuna, oltre interessi calcolati al 3,5% annuo, a decorrere dal 30 giugno
2021 sino al 31 dicembre 2030.
Nota 9 – Disponibilità liquide ed equivalenti
La voce in oggetto risulta dettagliabile come segue:
Descrizione (€/000)
31/12/2021
31/12/2020
Variazioni
Depositi bancari e postali
85.614
17.942
67.672
Cassa
1
1
0
TOTALE
85.615
17.943
67.672
La voce Depositi bancari e postali al 31 dicembre 2021 ammontano a complessivi Euro 85.615
migliaia in aumento per Euro 67.672 rispetto al 31 dicembre 2020
Nota 10 – Crediti commerciali
La voce in oggetto risulta rappresentata come segue:
Descrizione (€/000)
31/12/2021
31/12/2020
Variazioni
Crediti verso clienti
10.236
14.616
(4.380)
TOTALE
10.236
14.616
(4.380)
I crediti verso clienti, pari ad Euro 10.236 migliaia, decrementati per Euro 4.380 migliaia
rispetto al 31 dicembre 2020, sono principalmente riferibili alla fatturazione dei SAL relativi
all’avanzamento delle commesse, ai servizi di refit e altre attività. L'iscrizione in bilancio è
effettuata al presumibile valore di realizzo.
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Codice fiscale 00096320452
102
Si riporta di seguito la movimentazione del fondo svalutazione crediti:
Descrizione (€/000)
31.12.2020
Acc.to a f.do
Utilizzo f.do
31.12.2021
Variazioni
Fondo Sval. crediti verso clienti
(228)
287
55
(460)
(232)
Fondo Sval. procedure concors.
(371)
0
0
(371)
0
TOTALE
(599)
287
55
(831)
(232)
Il fondo esistente a fine esercizio rappresenta una stima della probabilità di perdite future su
crediti, fondata sull’esperienza maturata e sulla conoscenza della situazione creditizia delle
controparti, anche in assenza di eventi che facciano presagire la necessità di svalutare
determinate posizioni creditorie.
Nota 11 – Altri crediti
La voce in oggetto risulta rappresentata come segue:
Descrizione (€/000)
31/12/2021
31/12/2020
Variazioni
Acconti a fornitori
1.585
1.181
404
Crediti verso FALLIMENTO PERINI NAVI SPA
8.000
0
8.000
Crediti verso controllanti
67
38
29
Crediti tributari
687
78
609
TOTALE
10.339
1.297
9.042
La voce Acconti a fornitori, pari ad Euro 1.585 migliaia al 31 dicembre 2021, incrementata
per Euro 404 migliaia rispetto al 31 dicembre 2020, accoglie gli anticipi versati ai fornitori con
i quali sono stati sottoscritti contratti di appalto per le commesse in corso di lavorazione.
Il credito verso FALLIMENTO PERINI NAVI SPA, iscritto al 31 dicembre 2021 per Euro
8.000 migliaia, si riferisce all’importo che il Gruppo, tramite la sua controllata New Sail S.r.l.,
ha riconosciuto al Fallimento Perini Navi S.p.A. per partecipare all’asta fallimentare per
l’acquisto del complesso aziendale di Perini Navi S.p.A. Tale importo è stato richiesto dalla
curatela a titolo di deposito cauzionale, come condizione necessaria per la partecipazione
all’asta.
Il credito verso imprese controllanti, iscritto al 31 dicembre 2021 per Euro 67 migliaia, si
riferisce pagamenti effettuati da TISG per conto della controllante GC Holding S.p.A..
Crediti tributari: la voce, pari ad Euro 687 migliaia al 31 dicembre 2021, si riferisce
principalmente a crediti IVA verso l’Erario.
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Codice fiscale 00096320452
103
Nota 12 – Attività e Passività per commesse in corso su ordinazione
La voce in oggetto risulta rappresentata come segue:
Descrizione (€/000)
31/12/2021
31/12/2020
Variazioni
Attività per commesse in corso su ordinazione
41.337
22.549
18.788
Passività per commesse in corso su ordinazione
(16.345)
(8.845)
(7.500)
TOTALE
24.992
13.704
11.288
La voce "attività per commesse in corso su ordinazione, pari ad Euro 24.992 migliaia,
comprende le commesse il cui stato avanzamento presenta un valore superiore rispetto a
quanto fatturato al committente. Rispetto al 31 dicembre 2020 si è registrato un incremento
della voce pari ad Euro 18.788 migliaia. Tale incremento è principalmente imputabile
all’andamento delle curve di commessa che, nel corso del 2021, hanno comportato minori
fatturazioni di SAL rispetto alla rilevazione dei corrispondenti costi di produzione.
La voce “passività per commesse in corso su ordinazione”, pari ad euro 16.345 migliaia,
comprende le commesse per le quali il valore degli acconti fatturati al committente risultano
essere superiori allo stato avanzamento lavori. Rispetto al 31 dicembre 2020 si è registrato un
incremento di circa Euro 7.500 migliaia.
I valori netti riflettono le valutazioni delle commesse in lavorazione e presentano un incremento
rispetto al precedente esercizio per effetto delle normali dinamiche di avanzamento della
produzione rispetto alla fatturazione dei SAL.
L’avanzamento è determinato dai costi sostenuti sommati ai margini rilevati, al netto degli
importi già fatturati.
Riportiamo di seguito lo sviluppo della voce al 31 dicembre 2021 ed al 31 dicembre 2020 per
gli yacht in corso su ordinazione:
Descrizione (€/000)
31.12.2020
Valore
contratti
Avanzamento
contratti
Acconti fatturati
Importo
netto attività
Commesse Yacht
597.247
181.213
(168.355)
12.858
Commesse Refitting
8.204
5.696
(4.850)
846
Totale
605.451
186.909
(173.205)
13.704
Descrizione (€/000)
31.12.2021
Valore
contratti
Avanzamento
contratti
Acconti fatturati
Importo
netto attività
Commesse Yacht
807.726
305.475
(281.087)
24.388
Commesse Refitting
18.948
9.934
(9.331)
603
Totale
826.673
315.409
(290.418)
24.992
THE ITALIAN SEA GROUP S.P.A.
Codice fiscale 00096320452
104
Al 31 dicembre 2021 il Gruppo sta realizzando la costruzione di 27 yacht (tra cui 13 motoryacht
Tecnomar for Lamborghini 63) e sta svolgendo servizi di Refit su 14 yacht (tra cui il
completamento di due yacht precedentemente in costruzione presso Perini Navi S.p.A).
Nota 13 – Rimanenze di magazzino
La voce in oggetto risulta composta come segue:
Descrizione (€/000)
31/12/2021
31/12/2020
Variazioni
Materie prime, sussidiarie e di consumo
276
211
65
Prodotti in corso di lavorazione e semilavorati
974
348
626
Prodotti finiti e merci
0
2.200
(2.200)
TOTALE
1.250
2.759
(1.509)
La voce dei Materie prime, sussidiarie e di consumo, ad Euro 276 migliaia, incrementata
per un importo di Euro 65 migliaia rispetto all’esercizio 2020, si riferisce alla consistenza delle
rimanenze del magazzino generale di TISG, del laboratorio di acciai interno e del magazzino
“food and beverage” del Village.
I prodotti in corso di lavorazione e semilavorati al 31 dicembre 2021 risultano pari ad
Euro 974 migliaia, con un incremento di Euro 626 migliaia rispetto al 31 dicembre 2020 a
seguito dei costi sostenuti per la realizzazione di n.1 motor yacht Tecnomar for Lamborghini
63 realizzato al fine di avere un modello a disposizione in azienda.
I prodotti finiti al 31 dicembre 2021 risultano azzerati, a seguito della vendita di uno yacht
ricevuto in permuta nel corso del 2020.
Nota 14 – Altre attività correnti
Di seguito risulta rappresentata la composizione delle altre attività correnti:
Descrizione (€/000)
31/12/2021
31/12/2020
Variazioni
Crediti verso dipendenti
0
49
(49)
Crediti verso enti previdenziali e tributari
33
43
(10)
Verso altri (al netto del relativo Fondo svalutazione)
92
109
(17)
Crediti verso GFM
144
143
1
Crediti verso CANTALUPI Corrente
450
0
450
Crediti verso CELI per transazione fiscale
475
134
341
Crediti verso compagnie assicurative
0
1.544
(1.544)
Risconti attivi
1.190
1.299
(109)
TOTALE
2.384
3.321
(937)
THE ITALIAN SEA GROUP S.P.A.
Codice fiscale 00096320452
105
Crediti verso dipendenti: risultano azzerati, a seguito della compensazione degli anticipi di
spese o acconti versati nei confronti di alcuni dipendenti del Gruppo;
Crediti verso enti previdenziali e tributari: pari ad Euro 33 migliaia al 31 dicembre 2021,
si riferiscono agli principalmente ad anticipi dei contributi INAIL.
Crediti verso altri: la voce, pari ad Euro 92 migliaia al 31 dicembre 2021, in diminuzione Euro
17 migliaia rispetto al 31 dicembre 2020, comprende una serie di posizioni creditorie al netto
del relativo fondo di svalutazione.
Crediti verso GFM: la voce, pari ad Euro 144 migliaia al 31 dicembre 2021, accoglie il credito
vantato dal Gruppo in merito a due lodi parziali a favore di TISG, con liquidazione di totali Euro
210 migliaia circa e per la recuperabilità dei quali i legali di TISG hanno espresso parere
positivo. Non avendo pagato GFM spontaneamente, TISG ha agito per il riconoscimento di tali
lodi in Svizzera ed è oggi pendente il giudizio di opposizione da parte di GFM. La differenza di
Euro 67 migliaia che compone la richiesta di Euro 210 migliaia di TISG sopra descritta, è
ricompresa all’interno dei crediti commerciali verso clienti.
Crediti verso CELI per transazione fiscale: la voce, pari ad Euro 475 migliaia, si riferisce
alla parte a breve termine del credito sorto nei confronti del Gruppo da parte della correlata
CELI S.r.l. nell’ambito della Transazione Fiscale sottoscritta da CELI e TISG con l’Agenzia delle
Entrate nel mese di ottobre 2020 (si veda nota n. 8).
La voce crediti verso compagnie assicurative risultano azzerati, a seguito della completa
erogazione dell’indennizzo spettante al Gruppo per il risarcimento dei danni riportati ad uno
yacht in costruzione.
La voce risconti attivi, pari ad Euro 1.190 migliaia, si riferisce principalmente alla
determinazione della competenza economica dei costi di assicurazione del cantiere e delle
builder risk degli yacht in produzione.
THE ITALIAN SEA GROUP S.P.A.
Codice fiscale 00096320452
106
COMMENTI ALLE PRINCIPALI VOCI DEL PASSIVO CONSOLIDATO
Nota 15 – Patrimonio netto
L’Assemblea ordinaria degli Azionisti tenutasi in data 5 marzo 2021 ha deliberato di costituire
la Riserva Legale per Euro 4.350 migliaia tramite l’utilizzo della Riserva da sovrapprezzo azioni
e di distribuire al socio GC Holding S.p.A. l’utile netto dell’esercizio 2020 pari a complessivi
Euro 6.235 migliaia. Il pagamento dei suddetti dividendi è avvenuto in data 18 marzo 2021.
In data 8 giugno 2021 la Società Capogruppo ha iniziato la negoziazione in borsa MTA dei propri
titoli azionari di cui una quota in vendita da parte dell’Azionista di riferimento e una quota in
aumento di capitale sociale. Per effetto del collocamento, il capitale sociale è passato da n.
21.750.000 azioni di valore nominale pari a Euro 1 per azione a n. 53.000.000 azioni di valore
nominale pari ad Euro 0,5. La variazione della riserva sovrapprezzo azioni deriva dal
collocamento delle suddette azioni in aumento di capitale, al netto della costituzione della
riserva legale per Euro 4.350 migliaia e degli oneri di quotazione riferibili all’aumento di capitale
pari ad Euro 1.957 migliaia, che sono stati imputati a diretta riduzione di tale riserva.
Di seguito si espone la composizione del Patrimonio netto:
Descrizione (€/000)
31/12/2021
31/12/2020
Variazioni
Capitale Sociale
26.500
21.750
4.750
Riserva Sovrapprezzo Azioni
45.431
12.000
33.431
Riserva Legale
4.350
0
4.350
Altre riserve e risultati portati a nuovo
285
235
50
Utile (Perdita) del periodo
16.322
6.235
10.087
TOTALE
92.888
40.220
52.668
Al 31 dicembre 2021 il Capitale Sociale di TISG risulta pari ad Euro 26.500 migliaia è
composto da 53.000.000 azioni del valore nominale di Euro 0,5 ad azione, interamente
sottoscritto e versato.
Nota 16 – Fondi per rischi ed oneri
Si riporta di seguito il dettaglio della movimentazione e composizione dei fondi rischi ed oneri
dal 31 dicembre 2020 al 31 dicembre 2021:
MOVIMENTAZIONE FONDI RISCHI
Descrizione (€/000)
31.12.2020
Acc.to
Utilizzo
31.12.2021
Delta
Cause civili
1.194
150
(1.119)
225
(969)
Fondo rischi cause legali e del lavoro
122
0
(40)
82
(40)
Fondo garanzia yacht
1.214
991
(114)
2.091
877
Rischi per imposte pregresse
100
631
(72)
659
559
Altri rischi
9
0
0
9
0
TOTALE
2.639
1.772
(1.345)
3.066
427
THE ITALIAN SEA GROUP S.P.A.
Codice fiscale 00096320452
107
Fondo Cause civili
Il fondo raccoglie la stima della probabilità di soccombenza nei procedimenti minacciati di
natura civile o in merito a richieste stragiudiziali di risarcimento danni.
La determinazione della movimentazione del fondo è avvenuta sulla base delle informazioni
ottenute dai legali esterni ed in applicazione di quanto stabilito dal principio internazionale IAS
37.
Fondo rischi cause legali e del lavoro
Il fondo è costituito, per Euro 82 migliaia, da accantonamenti effettuati a copertura del rischio
di soccombenza in merito di alcuni contenziosi in materia giuslavorista.
Fondo garanzia yacht
Tale fondo accoglie gli accantonamenti per garanzie calcolati a fronte del probabile onere futuro
che il Gruppo ha stimato di dover sostenere. Si ricorda che, oltre al fondo in oggetto, per la
copertura del rischio di eventuali interventi in garanzia da effettuare sugli yacht già consegnati
o ancora in progress, TISG si avvale anche della copertura assicurativa propria e dei propri
fornitori.
Fondo per imposte pregresse
Si tratta di un fondo contenente accantonamenti per rischi di natura tributaria scaturenti da
eventuali richieste da parte dell’Agenzia delle Entrate o altri enti. L’accantonamento dell’anno
rappresenta una stima relativa alle eventuali richieste di imposte comunali legate agli
investimenti realizzati dal Gruppo degli ultimi anni, mentre il fondo si è decrementato per
effetto di pagamenti realizzati nel corso dell’esercizio di importi già stanziati negli anni
precedenti.
Fondo altri rischi
Si tratta prevalentemente della consistenza del fondo di previdenza complementare di alcuni
lavoratori di TISG.
THE ITALIAN SEA GROUP S.P.A.
Codice fiscale 00096320452
108
Nota 17 – Imposte differite
Si riporta di seguito la movimentazione delle imposte differite:
in migliaia di Euro
31/12/2021
31/12/2020
Variazioni
Fondo rischi e oneri
660
697
(37)
Perdite a nuovo
0
1.777
(1.777)
Altre
2.499
293
2.206
Imposte differite attive
3.159
2.767
392
in migliaia di Euro
31/12/2021
31/12/2020
Variazioni
Attività materiali
3.971
4.294
(323)
Marchi
367
310
57
Altre
0
3
(3)
Imposte differite passive
4.338
4.607
(269)
Importo netto
(1.179)
(1.840)
661
Le imposte differite sono relative principalmente alle differenze sorte in fase di transazione agli
IFRS in merito alla valutazione al ”deemed cost” per alcune categorie di immobilizzazioni
materiali. Le altre differenze temporanee si riferiscono principalmente a differenza tra il valore
contabile delle voci sopra rappresentate e quello fiscale.
Nota 18 – Fondi benefici ai dipendenti
Di seguito si espone la composizione del fondo benefici ai dipendenti:
Descrizione (€/000)
31/12/2021
31/12/2020
Variazioni
Passività per benefici ai dipendenti
760
817
(57)
TOTALE
760
817
(57)
I benefici a favore dei dipendenti, che rientrano secondo la disciplina italiana nel trattamento
di fine rapporto (T.f.r.), vengono considerati dallo IAS 19 come “benefici successivi al rapporto
di lavoro”; rappresentano piani pensionistici del tipo a “benefici definiti” e sono pertanto
soggetti alla valutazione attraverso la metodologia attuariale “Projected Unit Credit Method”.
THE ITALIAN SEA GROUP S.P.A.
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109
Nota 19 – Passività finanziarie a lungo termine
La voce in oggetto risulta dettagliabile come segue:
Descrizione (€/000)
31/12/2021
31/12/2020
Variazioni
Debiti verso soci per finanziamenti a lungo termine
0
3.095
(3.095)
Debiti verso Banche a lungo termine
23.863
7.757
16.106
Lease liabilities - Autovetture quota a lungo termine
1.759
690
1.069
Lease liabilities - Impianti e Macchinari quota a lungo termine
191
305
(114)
Lease liabilities - Fabbricati quota a lungo termine
0
826
(826)
Lease liabilities - Fabbricati concessione demaniale a lungo termine
5.565
5.742
(177)
Debiti verso altri finanziatori
0
0
0
TOTALE
31.378
18.415
12.963
La voce debiti verso banche a lungo termine, pari ad Euro 23.863 migliaia, rappresenta la
quota in scadenza oltre l’esercizio 2022 dei finanziamenti a medio lungo termine sottoscritti in
anni precedenti e nell’esercizio in corso. La voce risulta incrementata per Euro 16.106 migliaia
a fronte della completa erogazione del contratto di finanziamento in pool con Unicredit e
Deutsche Bank denominato Progetto TISG 4.0 ed un nuovo contratto di finanziamento con
Banca MPS per Euro 10.000 migliaia, sottoscritto da parte del Gruppo per finanziare il nuovo
piano di investimenti denominato TISG 4.1.
Le voci Lease liabilities Autovetture, Lease liabilities Impianti e Macchinari e Lease
liabilities Fabbricati in leasing, pari rispettivamente ad Euro 1.759 migliaia, Euro 191
migliaia ed Euro 0 migliaia al 31 dicembre 2021, si riferiscono alla parte a lungo
dell’indebitamento finanziario legato all’applicazione del principio contabile IFRS 16.
Le Lease liabilities Fabbricati in concessione demaniale, pari ad Euro 5.565 migliaia al
31 dicembre 2021, rappresentano la quota oltre l’esercizio del valore attuale del debito da
corrispondere all’Autorità Portuale in applicazione del principio contabile IFRS 16 per la
concessione del compendio demaniale sito in Marina di Carrara.
Si riporta di seguito il dettaglio delle passività finanziarie con indicazione della scadenza:
Classificazione
Saldo
Contabile
Entro I anno
Da I a V anni
Oltre V anni
Debiti vs GC Holding S.p.A.
3.161
3.161
0
0
Debiti Banca Intesa (Ex Veneto Banca)
178
178
0
0
Debiti Unicredit
875
750
125
0
Debiti BPM
517
203
314
0
Debiti Pool (Unicredit - Deutsche Bank)
15.995
5.000
10.995
0
Debiti Banca Intesa
3.872
776
3.096
0
Debiti MPS
10.000
667
8.000
1.333
Debito Right Of Use
8.226
711
2.838
4.677
Debiti Finanziari Minori
34
34
0
0
Totale
42.857
11.479
25.368
6.010
THE ITALIAN SEA GROUP S.P.A.
Codice fiscale 00096320452
110
Nota 20 – Altre passività non correnti
Si riporta di seguito il dettaglio delle altre passività non correnti:
Descrizione (€/000)
31/12/2021
31/12/2020
Variazioni
Definizione Agevolata - Rottamazione TER - quota a lungo
486
1.157
(671)
TOTALE
486
1.157
(671)
La voce Definizione Agevolata – Rottamazione TER, pari ad Euro 486 migliaia al 31
dicembre 2021, accoglie la parte a lungo termine del piano di rateizzo sottoscritto con l’Agenzia
delle Entrate Riscossione in merito a tutte le posizioni iscritte a ruolo entro il 31 dicembre 2017.
Nota 21 – Debiti commerciali
La voce in oggetto risulta dettagliabile come segue:
Descrizione (€/000)
31/12/2021
31/12/2020
Variazioni
Debiti verso fornitori entro l'anno successivo
57.146
34.240
22.906
TOTALE
57.146
34.240
22.906
Debiti verso fornitori: la voce, pari ad Euro 57.146 migliaia al 31 dicembre 2021, presenta
un incremento di Euro 22.906 migliaia rispetto al 31 dicembre 2020, dovuto al significativo
incremento dell’attività operativa necessaria alla realizzazione delle commesse in corso di
lavorazione, allo sviluppo delle attività di refit nonché degli investimenti del progetto TISG 4.0
e TISG 4.1.
Nota 22 – Altri debiti
La voce in oggetto risulta dettagliabile come segue:
Descrizione (€/000)
31/12/2021
31/12/2020
Variazioni
Definizione Agevolata - Rottamazione TER - quota a breve
590
1.119
(529)
Debiti v/istituti previdenziali
1.400
1.692
(292)
Debtiti tributari
3.634
1.899
1.735
TOTALE
5.624
4.710
914
La quota a breve della Definizione Agevolata – Rottamazione TER, iscritta in bilancio al 31
dicembre 2021 per Euro 590 migliaia, è riferita alla parte del rateizzo in corso con l’Agenzia
delle Entrate Riscossione in scadenza nell’esercizio 2022.
THE ITALIAN SEA GROUP S.P.A.
Codice fiscale 00096320452
111
La voce debiti verso istituti previdenziali, pari ad Euro 1.400 migliaia al 31 dicembre 2021,
si riferisce al debito per contributi a carico dell’Azienda dovuti all’INPS, per il mese di dicembre
2021, all’INAIL, ai debiti verso Fasi e Previndai, debiti verso il Fondo Integrativo Cometa ed
altri fondi minori.
La voce debiti tributari, pari ad Euro 3.634 migliaia al 31 dicembre 2021, accoglie
principalmente i debiti verso Erario per IRES ed IRAP 2021.
Nota 23 – Passività finanziarie a breve termine
La voce in oggetto risulta rappresentata come segue:
Descrizione (€/000)
31/12/2021
31/12/2020
Variazioni
Debiti verso soci per finanziamenti a breve
3.161
0
3.161
Debiti verso Banche a breve termine
7.575
2.496
5.079
Lease liabilities - Autovetture quota a breve termine
349
235
114
Lease liabilities - Impianti e Macchinari quota a breve termine
184
269
(85)
Lease liabilities - Fabbricati quota a breve termine
0
160
(160)
Lease liabilities - Fabbricati concessione demaniale quota a breve
termine
178
172
6
Debiti verso altri finanziatori a breve termine
33
38
(5)
TOTALE
11.480
3.370
8.110
I debiti verso soci per finanziamenti, pari ad Euro 3.161 migliaia al 31 dicembre 2021, si
riferiscono ad erogazioni effettuate dal socio unico di TISG, GC Holding S.p.A. fruttifere di
interessi. La classificazione tra le passività finanziarie a lungo termine si riferisce al fatto che
GC Holding S.p.A. si è impegnato a non richiedere il rimborso del finanziamento prima del 31
dicembre 2022. L’incremento rispetto al 31 dicembre 2020 è rappresentato dagli interessi
maturati nel periodo oltre allo spostamento della quota capitale da rimborsare entro il prossimo
esercizio.
La voce debiti verso banche a breve termine, pari ad Euro 7.575 incrementata per Euro
5.079 migliaia rispetto al 31 dicembre 2020, racchiude la quota da corrispondere entro
l’esercizio successivo dei finanziamenti sottoscritti dal Gruppo nonché anticipi su contratti e
linee di credito di cassa.
Le voci Lease liabilities Autovetture, Lease liabilities Impianti e Macchinari e Lease
liabilities Fabbricati in leasing, pari rispettivamente ad Euro 349 migliaia, Euro 184 migliaia
ed Euro 0 migliaia al 31 dicembre 2021, si riferiscono alla parte a breve dell’indebitamento
finanziario legato all’applicazione del principio contabile IFRS 16.
I lease liabilities fabbricati in concessione demaniale, pari ad Euro 178 migliaia, si
riferiscono alla quota a breve dei debiti per la concessione demaniale trentennale, in
applicazione del principio contabile IFRS 16.
THE ITALIAN SEA GROUP S.P.A.
Codice fiscale 00096320452
112
I debiti verso altri finanziatori si riferiscono, per Euro 33 migliaia, alla parte a breve di n. 4
finanziamenti sottoscritti per l’acquisto di n. 4 autovetture di proprietà di TISG.
Si riporta di seguito il dettaglio delle passività finanziarie con indicazione della scadenza:
Classificazione
Saldo
Contabile
Entro I anno
Da I a V anni
Oltre V anni
Debiti vs GC Holding S.p.A.
3.161
3.161
0
0
Debiti Banca Intesa (Ex Veneto Banca)
178
178
0
0
Debiti Unicredit
875
750
125
0
Debiti BPM
517
203
314
0
Debiti Pool (Unicredit - Deutsche Bank)
15.995
5.000
10.995
0
Debiti Banca Intesa
3.872
776
3.096
0
Debiti MPS
10.000
667
8.000
1.333
Debito Right Of Use
8.226
711
2.838
4.677
Debiti Finanziari Minori
34
34
0
0
Totale
42.857
11.479
25.368
6.010
Nota 24 – Altre passività correnti
La voce in oggetto risulta rappresentata come segue:
Descrizione (€/000)
31/12/2021
31/12/2020
Variazioni
Ratei passivi
207
329
(122)
Altri debiti entro l'anno successivo
14.518
6.123
8.395
TOTALE
14.725
6.452
8.273
La voce Altri debiti: pari ad Euro 14.518 migliaia al 31 dicembre 2021, incrementata per 8.395
migliaia rispetto al precedente esercizio 2020 si compone principalmente come segue:
• debiti verso dipendenti per ferie e permessi maturati dai dipendenti al 31 dicembre 2021
per l’importo di Euro 2.941 migliaia;
• debito verso un armatore cliente di TISG, per Euro 837 migliaia al 31 dicembre 2021,
relativo al “trade-in” realizzato nel corso del 2019 di uno yacht Admiral 45 metri, stabilito
all’interno di un contratto di costruzione e vendita di uno yacht a marchio Admiral di 75
metri. La restituzione del suddetto debito avverrà tramite la riduzione dell’incasso dei SAL
contrattuali del superyacht in produzione;
• Caparre Tecnomar For Lamborghiniper Euro 10.652 migliaia, si riferisce alle caparre versate
dai rispettivi clienti alla sottoscrizione di contratti di costruzione e vendita M/Y Tecnomar
for Lamborghini.
• iscrizione al 31 dicembre 2021 del “MTM” pari ad Euro 65 migliaia, di strumenti derivati
volti a fronteggiare l’esposizione al rischio di tasso sul finanziamento a medio termine
acceso con Unicredit per Euro 3 milioni e sul finanziamento Progetto TISG 4.0, sottoscritto
con un pool di banche formato da Unicredit e Deutsche Bank, di complessivi Euro 20 milioni.
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113
COMMENTI ALLE PRINCIPALI VOCI DEL CONTO ECONOMICO CONSOLIDATO
Nota 25 – Ricavi
La voce in oggetto risulta rappresentata come segue:
Descrizione (€/000)
31/12/2021
31/12/2020
Variazioni
Ricavi delle vendite e delle prestazioni
174.767
122.232
52.535
Variazione dei lavori in corso su ordinazione
11.287
(9.281)
20.568
Totale ricavi operativi
186.054
112.951
73.103
Altri ricavi e proventi
5.448
6.116
(668)
Provvigioni
(4.825)
(1.853)
(2.972)
TOTALE
186.677
117.214
69.463
I ricavi delle vendite e delle prestazioni pari ad Euro 174.767 migliaia al 31 dicembre 2021,
sono incrementati rispetto al precedente esercizio per circa Euro 52.535 migliaia, a seguito
della sottoscrizione di n. 4 contratti di produzione e vendita di yacht di lunghezza compresa
tra i 40 ed i 100 metri e n. 7 contratti di motor yachts di circa 20 metri a marchio Tecnomar
for Lamborghini.
Si riporta di seguito la suddivisione dei ricavi operativi per segmento produttivo:
Descrizione (€/000)
31/12/2021
31/12/2020
Variazioni
Produzione e vendita Yacht (Shipbuilding)
164.143
98.518
65.625 €
incidenza su totale ricavi della gestione
88%
87%
84%
Attività di Refit
21.912
14.433
7.479 €
incidenza su totale ricavi della gestione
12%
13%
16%
Ricavi della gestione
186.054
112.951
73.103
Gli Altri ricavi e proventi, pari ad Euro 5.448 migliaia al 31 dicembre 2021, sono di seguito
si compone principalmente come segue:
• risarcimenti assicurativi per un importo di Euro 3.565 migliaia al 31 dicembre 2021, si
riferiscono a rimborsi riconosciuti nell’esercizio 2021 dalle compagnie assicurative per costi
sostenuti da TISG nel corso del 2021, relativamente a sinistri per eventi atmosferici avversi
e danni su automezzi. In particolare il sinistro più significativo si è realizzato nel mese di
giugno 2019 con l’incendio accorso ad uno yacht Tecnomar Evo 120 attraccato in banchina
Il ristoro dei costi di recupero per l’anno 2021 in merito al sinistro è risultato pari a circa
Euro 3.767 migliaia;
• sopravvenienze attive per Euro 1.134 migliaia al 31 dicembre 2021, che si riferiscono
sostanzialmente a proventi di natura straordinaria realizzati a seguito della conclusione
positiva di alcuni contenziosi attivi, grazie all’attività di recupero svolta dai legali del
Gruppo;
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Le provvigioni passive, iscritte nel bilancio al 31 dicembre 2021 per Euro 4.825, fanno
riferimento all’attività di intermediazione di alcuni tra i principali broker del settore, che
collaborano da anni con il Gruppo per procacciare clienti.
Nota 26 – Materie prime, componenti e beni di consumo
La voce in oggetto risulta rappresentata come segue:
Descrizione (€/000)
31/12/2021
31/12/2020
Variazioni
Per materie prime, sussidiarie, di consumo e di merci
(44.939)
(27.304)
(17.635)
Noleggi a breve termine
(236)
(388)
152
Variazioni delle rimanenze di materie prime
65
(49)
114
Variazione rimanenze di prodotti semilavorati e finiti
(1.574)
1.318
(2.892)
TOTALE
(46.684)
(26.423)
(20.261)
La voce costi per materie prime, sussidiarie, di consumo e merci, al 31 dicembre 2021
pari ad Euro 44.939 migliaia, in aumento rispetto al precedente esercizio 2020 per Euro 17.635
migliaia, accoglie tutti i costi relativi all’approvvigionamento di materiali necessari allo sviluppo
delle attività produttive.
I noleggi a breve termine, pari ad Euro 236 migliaia al 31 dicembre 2021, si riferiscono a
tutti i costi sostenuti per il noleggio di attrezzature, muletti, ponteggi per determinati brevi
periodi strettamente legati ad esigenze produttive, soprattutto nell’ambito dei servizi di refit.
La voce variazioni delle rimanenze di materie prime, che rappresenta al 31 dicembre 2021
un saldo positivo per Euro 65 migliaia, si lega all’incremento delle materie prime stoccate presso
i magazzini generale, acciai e Village.
La variazione dei prodotti finiti e semilavorati, pari ad Euro 1.574 al 31 dicembre 2020, si
riferisce alla vendita di uno yacht ricevuto in permuta nel corso del 2020 ed all’iscrizione del
costo sostenuto per la realizzazione interna di un modello Tecnomar for Lamborghini.
Nota 27 – Costi per lavorazioni esterne
La voce in oggetto risulta rappresentata come segue:
Descrizione (€/000)
31/12/2021
31/12/2020
Variazioni
Lavorazioni varie esterne
(71.278)
(44.703)
(26.575)
TOTALE
(71.278)
(44.703)
(26.575)
La voce costi per lavorazioni esterne, pari ad Euro 71.278 migliaia al 31 dicembre 2021, in
aumento di Euro 26.575 migliaia rispetto al 31 dicembre 2020, si riferisce alle attività di
produzione gestite in outsourcing da aziende specializzate nel settore della nautica.
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In particolare si riferiscono a servizi di carpenteria navale, arredi chiavi in mano di yacht e
superyacht, lavorazioni elettriche, idrauliche e allestimenti di interni ed esterni delle navi.
L’aumento registrato nell’esercizio 2021 si lega allo sviluppo della crescita per linee esterne che
prevede il trasferimento, al di fuori del cantiere di Marina di Carrara, della realizzazione di
alcune fasi di lavorazione come quelle inerenti alla costruzione dello scafo.
Nota 28 – Prestazioni e consulenze tecniche
La voce in oggetto risulta rappresentata come segue:
Descrizione (€/000)
31/12/2021
31/12/2020
Variazioni
Prestazioni e Consulenze varie
(3.006)
(4.221)
1.215
Consulenze legali, fiscali e notarili
(2.030)
(1.149)
(881)
Spese di revisione contabile
(198)
0
(198)
TOTALE
(5.234)
(5.370)
136
La voce Prestazioni e consulenze varie, pari ad Euro 3.060 migliaia al 31 dicembre 2021,
risulta decrementata rispetto al precedente esercizio 2020 per Euro 1.161 migliaia a fronte di
un minor numero di fasi progettuali dei nuovi mega yacht affidate a designers ed architetti
esterni.
Nella voce Consulenze legali, fiscali e notarili, pari ad Euro 2.174 migliaia al 31 dicembre
2021, sono riportati i costi sostenuti per la gestione delle attività legali, la gestione
giuslavorista, le consulenze in merito alla disciplina IVA di settore, nonché le spese per gli atti
notarili relativi a tutti i contratti di compravendita di yacht, operazioni straordinarie ed altro.
La voce risulta incrementata rispetto al precedente esercizio 2020 per Euro 1.025 migliaia.
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Nota 29 – Altri costi per servizi
La voce in oggetto risulta rappresentata come segue:
Descrizione (€/000)
31/12/2021
31/12/2020
Variazioni
Spese di trasporto
(655)
(87)
(568)
Spese di manutenzione
(222)
(398)
176
Vigilanza
(505)
(433)
(72)
Costi di ricerca
(1.744)
(620)
(1.124)
Spese varie amministrative
(159)
(140)
(19)
Utenze
(2.912)
(1.192)
(1.720)
Assicurazioni di cantiere e degli yacht
(1.976)
(950)
(1.026)
Spese di pulizia e smaltimento rifiuti
(196)
(482)
286
Servizi vari ai dipendenti
(375)
(593)
218
Spese di pubblicità e rappresentanza
(731)
(541)
(190)
Spese e commissioni bancarie
(384)
(251)
(133)
Carburanti
(33)
(20)
(13)
Spese di telefonia
(81)
(84)
3
Interventi software
(60)
(65)
5
Compensi Amministratori
(492)
(1.098)
606
Compensi Collegio Sindacale
(31)
(26)
7
Società di revisione contabile
0
(19)
19
Organismo di Vigilanza
(17)
0
(17)
Rimborsi spese Amministratori
(45)
0
(45)
Altre spese
(77)
(38)
(51)
TOTALE
(10.695)
(7.037)
(3.658)
I costi per utenze, pari ad Euro 2.912 migliaia al 31 dicembre 2021, sono incrementati per
Euro 1.720 migliaia rispetto all’esercizio precedente fondamentalmente a seguito dello sviluppo
del business, dell’entrata in funzione a regime degli impianti del Village e per il consumo
energetico legato alla gestione degli investimenti.
I servizi vari ai dipendenti, pari ad Euro 375 migliaia al 31 dicembre 2021, si sono
decrementati per Euro 218 migliaia rispetto al precedente esercizio 2020 e si riferiscono
principalmente ai servizi legati alla mensa ed alla ristorazione, gestita nel Village aziendale e
per i viaggi e le trasferte per l’avviamento dell’outsourcing estero della produzione della
carpenteria ed alcuni viaggi commerciali.
Nota 30 – Costo del Personale
La voce in oggetto rappresenta l’onere totale sostenuto per il personale dipendente di TISG; è
comprensivo delle retribuzioni, dei relativi oneri sociali e previdenziali a carico del Gruppo, delle
liberalità e delle spese di trasferta forfettarie.
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La voce in oggetto risulta rappresentata come segue:
Descrizione (€/000)
31/12/2021
31/12/2020
Variazioni
Per il personale
(14.740)
(11.049)
(3.691)
Oneri sociali
(5.330)
(4.345)
(985)
Trattamento di fine rapporto
(957)
(724)
(233)
Altri costi
(1.090)
(763)
(327)
TOTALE
(22.117)
(16.881)
(5.236)
Il numero medio anno 2021 dei dipendenti TISG è 366 come di seguito riportato:
Numero medio
2021
2020
Dirigenti
19
15
Impiegati
216
118
Operai
131
145
TOTALE
366
278
Il numero dei dipendenti in forza al 31 dicembre 2021 è 401 suddivisi come di seguito riportato:
Numero puntuale al 31 dicembre
2021
2020
Dirigenti
19
18
Impiegati
243
165
Operai
139
125
TOTALE
401
308
La gestione di tutte le fasi produttive ha comportato un significativo aumento dei livelli di
occupazione, ragion per cui TISG riveste un ruolo fondamentale all’interno del distretto tirrenico
come uno tra i principali players in merito alle opportunità di lavoro nel settore della produzione
di mega yacht di lusso.
Nota 31 – Altri costi operativi
La voce in oggetto risulta rappresentata come segue:
Descrizione (€/000)
31/12/2021
31/12/2020
Variazioni
Accantonamento per rischi
(1.773)
(1.112)
(661)
Sopravvenienze Passive
(527)
(429)
(98)
Perdite su Crediti
0
0
0
Imu – Tasi
(230)
(123)
(107)
Imposte Comunali
(287)
(31)
(256)
Branding
(769)
(320)
(449)
Altri Costi Operativi
(96)
(248)
152
TOTALE
(3.682)
(2.263)
(1.419)
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La voce accantonamenti per rischi, pari ad Euro 1.773 migliaia al 31 dicembre 2021, si
riferisce principalmente all’accantonamento a fondo garanzia degli yacht in corso di produzione,
per Euro 992 migliaia e ad un accantonamento per imposte comunali di Euro 630 migliaia.
Le sopravvenienze passive, pari ad Euro 527 migliaia al 31 dicembre 2021, si riferiscono
principalmente a componenti straordinarie di reddito, ricavi mancati, voci che hanno contribuito
ad incrementare il reddito durante esercizi passati, ma che non trovano riscontro nell’esercizio
corrente.
Nota 32 – Ammortamenti e svalutazioni
La voce in oggetto risulta rappresentata come segue:
Descrizione (€/000)
31/12/2021
31/12/2020
Variazioni
Ammortamento immobilizzazioni materiali
(4.998)
(3.685)
(1.313)
Ammortamento immobilizzazioni immateriali
(346)
(256)
(90)
Svalutazioni e perdite su crediti
(403)
(823)
420
TOTALE
(5.747)
(4.764)
(983)
Per quanto riguarda gli ammortamenti delle immobilizzazioni materiali ed immateriali si
rimanda a quanto descritto nella precedente nota n.2 e nota n.6.
La voce svalutazioni e perdite su crediti si si rimanda a quanto descritto nella precedente
nota n.10.
Nota 33 – Proventi ed Oneri finanziari
La voce in oggetto risulta dettagliabile come segue:
Descrizione (€/000)
31/12/2021
31/12/2020
Variazioni
Altri proventi finanziari
187
28
159
Interessi passivi verso banche ed altri
(2.888)
(1.646)
(1.242)
Interessi passivi su finanziamento fruttifero Soci
(66)
(66)
0
Interessi passivi su Lease liabilities
(321)
(279)
(42)
TOTALE
(3.088)
(1.963)
(1.125)
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Nota 34 – Imposte sul reddito
Si riporta di seguito la tabella di riconciliazione del carico fiscale:
Descrizione (€/000)
31.12.2021
31.12.2020
Aliquota teorica IRES
24,00%
24,00%
Risultato ante imposte
18.162
7.987
IRES TEORICA
Totale variazioni in aumento
5.000
3.441
Totale variazioni in diminuzione
-8.106
-3.098
Reddito imponibile
-15.057
-8.330
Effetto perdite fiscali utilizzabili all'80%
7.506
6.664
ACE
1.051
185
Reddito imponibile netto
-6.500
-1481
IRES 24%
- 1.560
-355
IRAP
- 923
-409
imposte esercizi precedenti
0
-20
Totale imposte correnti
- 2.483
-784
Imposte differite attive/passive
653
-969
Sopravvenienze attive da applicazione Patent Box
0
178
IMPOSTE TOTALI
-1.831
-1575
Si segnala che il Gruppo ha beneficiato per gli esercizi 2019, 2020 e 2021 del regime di
tassazione agevolata applicando la disciplina del Patent Box. Essendo la TISG SpA tra i soggetti
in grado di esercitare l’opzione di cui all’art.4 del decreto Legge 30 Aprile 2019, convertito, con
modificazioni, dalla legge 28 giugno 2019, n. 58, nonché secondo i termini e le condizioni
previste dal dal provvedimento n. 658445 del Direttore dell’Agenzia delle Entrate, ha scelto di
esercitare l'opzione per la determinazione diretta del reddito agevolabile, così come riportato
nell'Art.1 del medesimo provvedimento.
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Codice fiscale 00096320452
120
Nota 35 – Utili/(Perdite) da rimisurazione passività piani per dipendenti a benefici
definiti.
Il modello attuariale di riferimento per la valutazione del TFR poggia su diverse ipotesi sia di
tipo demografico che economico.
Per alcune delle ipotesi utilizzate, ove possibile, è stato fatto esplicito riferimento all’esperienza
diretta del Gruppo, per le altre si è tenuto conto della best practice di riferimento. Si riportano
di seguito le basi tecniche economiche utilizzate:
RIEPILOGO DELLE BASI TECNICHE ECONOMICHE
31.12.2021
31.12.2020
31.12.2019
Tasso annuo di attualizzazione
0,29%
-0,08%
0,17%
Tasso annuo di inflazione
1,75%
0,80%
1,20%
Tasso annuo di incremento TFR
2,81%
2,10%
2,40%
In particolare occorre notare come:
• il tasso annuo di attualizzazione utilizzato per la determinazione del valore attuale
dell’obbligazione è stato desunto, coerentemente con il par. 83 dello IAS 19, dall’indice
Iboxx Corporate AA con duration 5-7 rilevato alla data della valutazione. A tal fine si è
scelto il rendimento avente durata comparabile alla duration del collettivo di lavoratori
oggetto della valutazione;
• il tasso annuo di incremento del TFR come previsto dall’art. 2120 del Codice Civile, è
pari al 75% dell’inflazione più 1,5 punti percentuali.
Si riportano di seguito le basi tecniche demografiche utilizzate:
Decesso
Tabelle di mortalità RG48 pubblicate dalla Ragioneria Generale dello Stato
Inabilità
Tavole INPS distinte per età e sesso
Pensionamento
100% al raggiungimento dei requisiti AGO adeguati al D.L. n.4/2019
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Informazioni aggiuntive:
Il nuovo IAS 19, per i piani a beneficio definito di tipo post-employment, richiede una serie di
informazioni aggiuntive che di seguito riportiamo:
Analisi di sensitività dei principali parametri valutativi
THE ITALIAN SEA GROUP SPA
DBO 31.12.21
Tasso di turnover +1%
724.409,71
Tasso di turnover -1%
732.804,89
Tasso di inflazione +0,25%
734.829,77
Tasso di inflazione -0,25%
722.112,39
Tasso di attualizzazione +0,25%
718.608,03
Tasso di attualizzazione -0,25%
738.505,79
Service Cost e Duration
THE ITALIAN SEA GROUP SPA
Service Cost 2021
17.795,39
Duration
7,22
Erogazioni future stimate
Anni
Erogazioni previste
1
97.875,66
2
84.712,64
3
101.743,99
4
66.117,72
5
67.143,65
Nota 36 - Coperture Cash flow Hedge
Nel contesto in cui l’utilizzo dello strumento derivato è formalmente designato a copertura di
uno specifico rischio e tale copertura risulta efficace è possibile applicare le regole dell’Hedge
Accounting che prevedono regole contabili differenziate per tipologia di coperture.
Uno strumento di copertura è quello il cui fair-value o cash flow dovrebbe compensare, in tutto
o in parte, la variazione del fair-value o del cash flow della posta coperta.
Nel caso i derivati stipulati da The Italian Sea Group S.p.A. con Unicredit nel corso
dell’esercizio 2019 e con Unicredit e Deutsche in merito al finanziamento progetto TISG 4.0,
la copertura Cash Flow Hedge è attribuibile a fronteggiare l’esposizione al rischio di tasso sul
finanziamento MT, per un valore nominale iniziale di Euro 3 milioni e per un valore
rispettivamente di Euro 9,6 milioni ed Euro 6,4 milioni.
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122
ALTRE INFORMAZIONI
IMPEGNI E RISCHI
Per l’attività di produzione degli yacht il Gruppo utilizza in alcuni casi fidejussioni bancarie o
assicurative a garanzia degli acconti ricevuti dagli armatori relativi ai contratti di vendita
stipulati.
RAPPORTI CON PARTI CORRELATE
Si riporta di seguito l’elenco delle principali Parti Correlate con le quali sono intervenute
transazioni nel corso del 2021 e la tipologia di correlazione:
Elenco parti correlate
Rapporto di correlazione
GC HOLDING SPA.
CONTROLLANTE AL 62,5% DI TISG
TISG Turkey YTAS
CONTROLLATA AL 100% DA GC HOLDING
GMC Architecture S.r.l. S.t.p.
SOCIETA' PARTECIPATA DA GC HOLDING
CELI S.r.l.
PARTE CORRELATA DI TISG
SANTA BARBARA
PARTE CORRELATA DI TISG
Si riporta di seguito le operazioni con le parti correlate intercorse nell’esercizio concluso al 31
dicembre 2021:
CONTI PATRIMONIALI
(€/000)
GC Holding
TISG Turkey
GMC
ARCHITECTURE
CELI SRL
Santa
Barbara
DEPOSITI CAUZIONALI
23
CREDITI FINANZIARI
67
4.279
CREDITI COMMERCIALI
1.027
552
0
TOTALE CREDITI
67
1.050
0
4.831
0
DEBITI FINANZIARI
3.161
DEBITI COMMERCIALI
1.058
8
605
0
TOTALE DEBITI
3.161
1.058
8
605
0
CONTI ECONOMICI (€/000)
GC Holding
TISG Turkey
GMC
ARCHITECTURE
CELI SRL
Santa
Barbara
COSTI PER LAVORAZIONI
3.177
6.074
0
COSTI PER CONSULENZE
113
COSTI PER SERVIZI
270
INTERESSI PASSIVI
66
TOTALE COSTI
66
3.447
113
6.074
0
RICAVI DELLE VENDITE
1.286
0
652
61
INTERESSI ATTIVI
139
TOTALE RICAVI
0
1.286
0
791
61
GC HOLDING S.p.A.: i debiti finanziari verso la controllante GC Holding, sono interamente
riferibili al finanziamento fruttifero di interessi erogato dal socio GC Holding al Gruppo nel corso
THE ITALIAN SEA GROUP S.P.A.
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123
dell’esercizio 2018. Nello specifico il debito in linea capitale risulta pari a Euro 2.880 migliaia
mentre gli interessi maturati al 31 dicembre 2021 risultano pari ad Euro 281 migliaia, di cui
Euro circa 66 migliaia di competenza dell’esercizio 2021.
TISG Turkey YTAS: TISG ha commissionato a TISG Turkey la costruzione di scafi in acciaio e
alluminio relativi agli yacht. Nello specifico è stato commissionato l’appalto per la costruzione
dello scafo e della sovrastruttura del motor yacht 597 a marchio Admiral della lunghezza di 100
metri da doversi realizzare entro il 31 ottobre 2022.
Ai fini della approvazione del contratto sopracitato, è stata ottenuto il parere motivato
preventivo del Comitato Operazioni con Parti Correlate che ha evidenziato l’interesse del
Gruppo all’approvazione dell’operazione oggetto di analisi e alla convenienza e correttezza
sostanziale delle condizioni alle quali la stessa dovrebbe essere realizzata.
GMC ARCHITECTURE S.r.l. S.t.p.: TISG e GMC Architecture hanno sottoscritto un contratto
in base al quale GMC si impegna a prestare assistenza e consulenza stilistica per gli allestimenti
di uffici, fiere e, in generale, per curare l’immagine aziendale di TISG e sviluppare progetti per
il design dei profili esterni di yacht che il Gruppo dovesse produrre per futuri potenziali clienti.
CELI S.r.l.: In data 24 giugno 2019 il Consiglio di Amministrazione di TISG ha deliberato di
conferire il ramo d’azienda denominato “CELI”, avente per oggetto la progettazione, la
fabbricazione e la commercializzazione di mobili e di allestimenti da arredamento, nella ex
controllata ATS Service S.r.l., rinominata poi CELI S.r.l.
Tra le poste conferite con il Ramo CELI, TISG ha trasferito a CELI Euro 13.534 migliaia di debiti
scaduti comprendenti: (a) di debiti tributari verso l’Agenzia delle Entrate per imposte dirette,
indirette e ritenute per Euro 9.385 migliaia, (b) debiti verso INPS per Euro 3.102 migliaia, (c)
debiti verso INAIL per Euro 441 migliaia, e (d) debiti verso Enti Locali per Euro 606 migliaia.
La componente riferita ai debiti scaduti verso l’Agenzia delle Entrate per Euro 8.982 migliaia è
stata oggetto di Transazione Fiscale tra l’Ente, Celi e TISG, in quanto soggetto obbligato in
solido. L’atto transattivo stipulato nel mese di ottobre 2020 con l’Agenzia delle Entrate ha
ridotto l’importo da versare ad Euro 7.976 migliaia.
A fronte di tale accordo, al 31 dicembre 2021 TISG ha versato all’Erario per conto di CELI Euro
8.080 migliaia, a saldo dell’intero importo ricompreso all’interno della Transazione Erariale (tale
somma ricomprende Euro 104 migliaia di debiti erariali di CELI); di tale somma CELI ha già
rimborsato a TISG Euro 3.801 migliaia. Il credito residuo al 31 dicembre 2021 pari ad Euro
4.279 migliaia sarà rimborsato da CELI a TISG in 10 anni mediante n. 20 rate semestrali di
Euro 237 migliaia ciascuna, oltre interessi calcolati al 3,5% annuo, a decorrere dal 30 giugno
2021 sino al 31 dicembre 2030. CELI ha rimborsato al 31 dicembre 2021 le rate secondo il
piano di rientro.
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124
In data 28 giugno 2021, a seguito della sottoscrizione delle transazioni fiscali – previdenziali
tra CELI, Agenzia delle Entrate, INPS ed INAL, si è concluso positivamente il procedimento di
omologa, da parte del Tribunale di Massa, dell’accordo di ristrutturazione dei debiti proposto
da CELI S.r.l. ai sensi dell’art. 182-bis l.f.. Pertanto, gli accordi transattivi non saranno soggetti
a modifiche e non si renderanno dovute somme ulteriori, né da TISG né da CELI S.r.l., rispetto
a quelle convenute con tali accordi.
Oltre a quanto sopra descritto CELI è tra i fornitori strategici più importanti di TISG, in quanto
realizza gran parte degli arredi, interni ed esterni, degli yacht in costruzione del Gruppo, oltre
alla realizzazione dei mobili delle sedi operative di TISG.
Santa Barbara: Nel corso del 2021 TISG ha svolto per conto di Santa Barbara una fornitura
di servizi tecnici specializzati.
EVENTI ED OPERAZIONI SIGNIFICATIVE NON RICORRENTI
Per il 2021 non si segnalano significative operazioni non ricorrenti, così come definite dalla
Comunicazione Consob n. DEM/6064293 del 28 luglio 2006, diverse da quelle descritte nella
relazione sulla gestione al punto fatti di rilievo avvenuti nel 2021.
TRANSAZIONI DERIVANTI DA OPERAZIONI ATIPICHE E/O INUSUALI
Il Gruppo nel corso del 2021 non ha posto in essere rilevanti operazioni atipiche e/o inusuali,
così come definite dalle Comunicazioni Consob n. DEM/6037577 del 28 aprile 2006 e n.
DEM/6064293 del 28 luglio 2006, diverse da quelle descritte nelle note illustrative e nella
relazione sulla gestione.
FATTI DI RILIEVO AVVENUTI DOPO LA CHIUSURA DEL PERIODO
Sul punto si rimanda comunque alla relazione sulla gestione per i fatti di rilievo avvenuti dopo
la chiusura dell’esercizio.
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125
AUTORIZZAZIONE ALLA PUBBLICAZIONE
Questo documento è stato pubblicato in data 07 aprile 2022 su autorizzazione del Presidente
ed Amministratore Delegato.
Earning per share
Il calcolo dell’utile per azione si basa sui seguenti dati:
Descrizione (€/000)
31/12/2021
31/12/2020
Risultato netto
16.321,90 €
6.235,00 €
Risultato attribuibile alle azioni ordinarie
16.321,90 €
6.235,00 €
Numero medio di azioni ordinarie in circolazione
53.000
21.750
Utile per azione ordinaria
0,31 €
0,29 €
Numero medio di azioni ordinarie rettificato
53.000
21.750
Utile diluito per azione ordinaria
0,31 €
0,29 €
COMPENSI AMMINISTRATORI E SINDACI
I compensi complessivamente spettanti per l’esercizio 2021 agli Amministratori e ai Sindaci di
TISG S.p.A., per lo svolgimento di tali funzioni nella Società Capogruppo, ammontano ad Euro
492 migliaia per gli Amministratori e a Euro 31 migliaia per i Sindaci. Per una descrizione
completa e dettagliata dei compensi corrisposti agli Amministratori si fa rinvio a quanto esposto
nella Relazione sulla Remunerazione, disponibile presso la sede della Società e sul sito internet
della Società Capogruppo.
PROSPETTO RIEPILOGATIVO DEI CORRISPETTIVI ALLA SOCIETÀ DI REVISIONE E
ALLE ALTRE ENTITÀ APPARTENENTI ALLA SUA RETE
Ai sensi dell’articolo 149-duodecies del Regolamento Emittenti, si evidenzia che i corrispettivi
complessivamente spettanti a BDO Italia S.p.A. ed al network BDO per la revisione della
Relazione Finanziaria Annuale 2021, nonché i corrispettivi di competenza dell’esercizio 2021
per gli altri servizi di revisione/verifica e per gli altri servizi diversi dalla revisione resi al Gruppo
sono riepilogati nella tabella seguente:
Descrizione (€/000)
31/12/2021
Compensi per l’Operazione di Quotazione
138
Compensi per la revisione contabile limitata al 31.03.21
14
Compensi per la revisione contabile
47
TOTALE
198
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126
Attestazione del Dirigente preposto alla redazione dei documenti contabili societari
ATTESTAZIONE DEL BILANCIO CONSOLIDATO AI SENSI DELL’ART. 81-TER DEL
REGOLAMENTO CONSOB N. 11971 DEL 14 MAGGIO 1999 E SUCCESSIVE MODIFICHE
ED INTEGRAZIONI 1.
1. I sottoscritti Giovanni Costantino (Amministratore Delegato) e Marco Carniani (Dirigente
Preposto alla Redazione dei Documenti Contabili) della The Italian Sea Group S.p.A. , tenuto
conto di quanto previsto dall’art. 154-bis, commi 3 e 4, del Decreto Legislativo 24 febbraio
1998, n. 58, attestano che:
a) sono state definite in maniera coerente con il sistema amministrativo/contabile e la
struttura del gruppo
b) ne è stata verificata l’adeguatezza
c) sono state effettivamente applicate le procedure amministrative e contabili per la
formazione del bilancio consolidato nel corso del periodo 1° gennaio 2021 – 31 dicembre
2021 cui si riferisce il bilancio stesso.
2. Al riguardo non sono emersi aspetti di rilievo.
3. Si attesta inoltre che:
3.1 Il bilancio consolidato al 31 dicembre 2021
a) corrisponde alle risultanze dei libri e delle scritture contabili;
b) è redatto in conformità ai principi contabili internazionali applicabili riconosciuti nella
Comunità Europea ai sensi del regolamento (CE) n. 1606/2002 del Parlamento Europeo
e del Consiglio, del 19 luglio 2002,
c) è idoneo a fornire una rappresentazione veritiera e corretta della situazione
patrimoniale, economica e finanziaria dell’emittente e dell’insieme delle imprese incluse
nel consolidamento.
3.2 La relazione sulla gestione comprende un’analisi attendibile dell’andamento e del
risultato della gestione nonché della situazione dell’emittente, unitamente alla
descrizione dei principali rischi e incertezze cui è esposto.
Data 24 Marzo 2022
Firma Amministratore Delegato
…………………………………………………….
Firma Dirigente Preposto alla Redazione dei Documenti
Contabili Societari
…………………………………………………….
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127
PROSPETTI DI BILANCIO DELLA CAPOGRUPPO AL 31 DICEMBRE 2021
SITUAZIONE PATRIMONIALE E FINANZIARIA DELLA CAPOGRUPPO
STUAZIONE PATRIMONIALE - FINANZIARIA
migliaia di euro
note
31/12/2021
31/12/2020
ATTIVO
ATTIVITA' NON CORRENTI
Marchi
1
3.554
3.554
Altre attività immateriali
2
863
823
Terreni e fabbricati
3
35.994
19.942
Impianti, macchinari, attrezzature ed investimenti in corso
4
28.708
22.847
Altri beni materiali
5
1.642
1.648
Right of Use
6
8.889
9.106
Partecipazioni
7
53
43
Altre attività non correnti
8
4.222
2.504
Totale attività non correnti
83.925
60.467
ATTIVITA' CORRENTI
Disponibilità liquide ed equivalenti
9
85.605
17.943
Crediti commerciali
10
10.236
14.616
Altri crediti
11
10.348
1.297
Attività per commesse in corso su ordinazione
12
41.336
22.549
Rimanenze di magazzino
13
1.250
2.759
Altre attività correnti
14
2.384
3.321
Totale attività correnti
151.159
62.485
TOTALE ATTIVO
235.084
122.952
PASSIVO E PATRIMONIO NETTO
PATRIMONIO NETTO
Capitale sociale
26.500
21.750
Riserva sovraprezzo azioni
45.431
12.000
Altre riserve e risultati portati a nuovo
4.635
235
Utile (Perdita) d'esercizio
16.332
6.235
Totale Patrimonio Netto
15
92.898
40.220
PASSIVITA' NON CORRENTI
Fondi per rischi ed oneri
16
3.066
2.639
Passività per imposte differite
17
1.178
1.840
Fondi per benefici ai dipendenti
18
760
817
Passività finanziarie a lungo termine
19
31.378
18.415
Altre passività non correnti
20
486
1.404
Totale passività non correnti
36.868
25.115
PASSIVITA' CORRENTI
Debiti commerciali
21
57.146
34.240
Altri debiti
22
5.623
4.710
Passività finanziarie a breve termine
23
11.479
3.370
Passività per commesse in corso su ordinazione
12
16.345
8.845
Altre passività correnti
24
14.725
6.452
Totale passività correnti
105.318
57.617
TOTALE PASSIVO E PATRIMONIO NETTO
235.084
122.952
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128
CONTO ECONOMICO DELLA CAPOGRUPPO
CONTO ECONOMICO PER NATURA
migliaia di euro
note
31/12/2021
31/12/2020
Ricavi operativi
186.054
112.951
Altri ricavi e proventi
5.448
6.116
Provvigioni
(4.825)
(1.853)
Totale Ricavi
25
186.677
117.214
Materie prime, componenti e beni di consumo
26
(46.684)
(26.423)
Costo per lavorazioni esterne
27
(71.278)
(44.703)
Prestazioni e consulenze tecniche
28
(5.234)
(5.370)
Altri costi per servizi
29
(10.695)
(7.037)
Costo del personale
30
(22.117)
(16.881)
Altri costi operativi
31
(3.682)
(2.263)
Totale costi operativi
(159.690)
(102.677)
Risultato operativo prima degli ammortamenti e svalutazioni
26.987
14.537
Ammortamenti e svalutazioni
32
(5.747)
(4.764)
Risultato operativo
21.240
9.773
Proventi finanziari
33
197
28
Oneri finanziari
33
(3.275)
(1.991)
Utile (perdita) d'esercizio prima delle imposte sul reddito
18.162
7.810
Imposte sul reddito
34
(1.831)
(1.575)
Utile (perdita) d'esercizio
16.332
6.235
Utile per azione ordinaria
0,31
0,29
Utile diluito per azione ordinaria
0,31
0,29
CONTO ECONOMICO COMPLESSIVO DELLA CAPOGRUPPO
CONTO ECONOMICO COMPLESSIVO PER NATURA
Utile/(perdita) d'esercizio
16.332
6.235
Utili/(Perdite) da rimisurazione passività piani per dipendenti a
benefici definiti
35
(31)
(9)
Variazione fair value di derivati di copertura
35
81
(103)
TOTALE UTILE/(PERDITA) COMPLESSIVO D’ESERCIZIO (A) + (B)
16.382
6.123
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129
RENDICONTO FINANZIARIO DELLA CAPOGRUPPO
Migliaia di euro
31/12/2021
31/12/2020
ATTIVITA' DI GESTIONE REDDITUALE
Risultato dell'esercizio prima delle imposte
18.162
7.810
Interessi netti
3.144
2.030
accantonamento per fondi oneri e rischi
1.773
1.112
accantonamento per TFR
957
723
Rettifiche per:
Ammortamenti e svalutazioni di immobilizzazioni
4.199
3.941
(Plus)minusvalenze
(36)
(7)
Altri accantonamenti e svalutazioni (rivalutazioni)
296
821
Variazioni di attività e passività:
Crediti verso clienti
4.084
(2.933)
Rimanenze e commesse in corso su ordinazione
(9.778)
8.012
Altre attività di gestione
(8.033)
(1.260)
Debiti verso fornitori
21.649
11.161
Altri debiti di gestione
8.268
(511)
TFR
(1.014)
(798)
Fondi oneri e rischi
(2.008)
(406)
Imposte pagate
(1.831)
(637)
Interessi pagati
(3.078)
(1.320)
Flusso finanziario da attività di gestione reddituale
36.754
27.738
ATTIVITA' DI INVESTIMENTO
Acquisto di attività materiali
(23.424)
(11.830)
Cessioni di attività materiali
36
7
Acquisto di attività immateriali
(346)
(378)
Acquisto di partecipazioni
(10)
0
Credito verso CELI
(3.411)
(1.343)
Altre
880
(148)
Flusso finanziario da attività di investimento
(26.275)
(13.692)
ATTIVITA' DI FINANZIAMENTO
Versamenti di Capitale Sociale
4.750
0
Versamento di Riserva Sovrapprezzo Azioni
41.851
0
Pagamento Oneri I.P.O.
(2.027)
0
Pagamento Dividendi
(6.235)
0
Accensione di finanziamenti a M-L
27.000
7.000
Rimborso di finanziamenti a M-L
(5.391)
(5.350)
Rimborso di finanziamenti verso altri
(2.339)
(980)
Variazione netta di altre fonti di finanziamento a breve
(426)
(2.528)
Flusso finanziario da attività di finanziamento
57.183
(1.858)
FLUSSO FINANZIARIO COMPLESSIVO DEL PERIODO
67.662
12.188
DISPONIBILITA' LIQUIDE INIZIALI
17.943
5.755
DISPONIBILITA' LIQUIDE FINALI
85.605
17.943
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130
PROSPETTO DELLE VARIAZIONI DEL PATRIMONIO NETTO DELLA CAPOGRUPPO
Dati in Euro migliaia
Valori al
Destinaz.
risultato
Risultato
d'esercizi
o
Altre
variazioni
Risultato
compl.
Valori al
31/12/19
31/12/19
31/12/20
31/12/20
31/12/20
31/12/20
CAPITALE SOCIALE
21.750
21.750
RISERVA SOVRAPPREZZO AZIONI
12.000
12.000
ALTRE RISERVE E RISULTATI
PORTATI A NUOVO
-82
429
(112)
235
UTILI (PERDITE) PERIODO
429
(429)
6.235
6.235
PN COMPLESSIVO
34.097
0
6.235
0
(112)
40.220
Dati in Euro migliaia
Valori al
Destinaz.
risultato
Risultato
d'esercizi
o
Altre
variazioni
Risultato
compl.
Valori al
31/12/20
31/12/20
31/12/21
31/12/21
31/12/21
31/12/21
CAPITALE SOCIALE
21.750
4750
26.500
RISERVA SOVRAPPREZZO AZIONI
12.000
33.431
45.431
ALTRE RISERVE E RISULTATI
PORTATI A NUOVO
235
4.350
50
4.635
UTILI (PERDITE) PERIODO
6.235
(6.235)
16.332
16.332
PN COMPLESSIVO
40.220
(6.235)
16.332
42.531
50
92.898
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131
NOTE ILLUSTRATIVE
CONTENUTO E FORMA DEL BILANCIO D’ESERCIZIO
Le presenti note illustrative sono state predisposte sulla base delle scritture contabili aggiornate
al 31 dicembre 2021. Il presente documento ha la funzione di fornire l'illustrazione, l'analisi e,
in taluni casi, un'integrazione dei dati indicati nei prospetti di bilancio.
Il bilancio al 31 dicembre 2014 è stato il primo bilancio della Società predisposto in conformità
ai Principi Contabili Internazionali (IFRS) emessi dall’International Accounting Standards Board
(IASB) e omologati dall’Unione Europea.
Gli schemi di bilancio adottati sono coerenti con quelli previsti dallo IAS 1; in particolare:
▪ la Situazione patrimoniale-finanziaria è stata predisposta classificando le attività e le passività
secondo il criterio “corrente/non corrente”;
▪ il Conto economico separato è stato predisposto classificando i costi operativi per natura, in
quanto tale forma di esposizione è ritenuta più idonea a rappresentare lo specifico business
della Società, risulta conforme alle modalità di reporting interno ed è in linea con la prassi del
settore industriale di riferimento;
▪ il Conto economico complessivo comprende, oltre all’utile (perdita) dell’esercizio, come da
Conto economico separato, le altre variazioni dei Movimenti di Patrimonio Netto diverse da
quelle con gli Azionisti;
▪ il Rendiconto finanziario è stato predisposto esponendo i flussi finanziari derivanti dalle attività
operative secondo il “metodo indiretto”.
I valori esposti nelle presenti note di commento, se non diversamente indicato, sono espressi
in migliaia di Euro.
La Direttiva 2004/109/CE (la “Direttiva Transparency”) e il Regolamento Delegato (UE)
2019/815 hanno introdotto l’obbligo per gli emittenti valori mobiliari quotati nei mercati
regolamentati dell’Unione Europea di redigere la relazione finanziaria annuale nel linguaggio
XHTML, sulla base del formato elettronico unico di comunicazione ESEF (European Single
Electronic Format), approvato da ESMA.
INFORMATIVA PER SETTORI OPERATIVI
La struttura organizzativa della Società è basata su due divisioni: Shipbuilding e Refit. La
Divisione Shipbuilding opera nella progettazione, nella produzione e nella vendita di superyacht
di lusso realizzati su misura, con una lunghezza compresa tra i 20 e fino, attualmente, a
massimi 100 metri circa, con un focus su yacht tra i 60 ed i 100 metri circa. La Divisione NCA
Refit offre servizi di refit sia su yacht prodotti dalla divisione Shipbuilding che su yacht- a
motore e a vela - realizzate da produttori terzi.
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132
I settori operativi sono stati identificati dal management, coerentemente con i principi contabili
e le best practice.
In particolare, l’articolazione dell’informativa corrisponde alla struttura della reportistica
periodicamente analizzata dall’Amministratore Delegato ai fini della gestione del business.
Entrambe le Divisioni operano principalmente all’interno dell’headquarter sito nel Porto di
Marina di Carrara, dove la Società dispone di circa 100.000 mq. di superficie operativa oltre
alle principali funzioni aziendali.
CONTINUITA’ AZIENDALE
Il bilancio di esercizio chiuso al 31 dicembre 2021 è stato redatto nella prospettiva della
continuazione dell’attività aziendale in quanto vi è la ragionevole aspettativa che TISG S.p.A.
continuerà la sua attività operativa in un futuro prevedibile (e comunque con un orizzonte
temporale superiore ai dodici mesi). In particolare, sono stati presi in considerazione i seguenti
fattori:
1. i principali rischi e incertezze (per la maggior parte di natura esogena) a cui TISG è esposta:
• i mutamenti nella situazione macroeconomica generale nel mercato italiano, europeo ed
extra-UE nonché la volatilità dei mercati finanziari della “zona Euro” anche all’esito di:
• L’uscita definitiva del Regno Unito dall’UE;
• Evoluzione della pandemia causata dal virus SARS-CoV-2;
• Evoluzione del conflitto tra Russia ed Ucraina ed evoluzione delle sanzioni
per la Federazione Russa.
• le variazioni delle condizioni di business anche in relazione alle dinamiche competitive;
• gli esiti di controversie e contenziosi con autorità regolatorie, concorrenti ed altri soggetti;
• rischi finanziari (andamento dei tassi di interesse e/o dei tassi di cambio, variazioni del
merito di credito da parte delle agenzie di rating);
2. il mix considerato ottimale tra capitale di rischio e capitale di debito nonché la politica di
remunerazione del capitale di rischio, così come descritti nell’ambito della Nota “Patrimonio
netto”;
3. la politica di gestione dei rischi finanziari (rischio di mercato, rischio di credito e rischio di
liquidità), così come descritti nella Nota “Gestione dei rischi finanziari”.
Sulla base di tali fattori, la Direzione aziendale ritiene che, allo stato attuale, non vi siano
elementi di incertezza sulla prospettiva della continuità aziendale per TISG S.p.A.
PREMESSA
The Italian Sea Group S.p.A. ha adottato i principi, International Financial Reporting Standards
adottati dall’Unione Europea (IFRS), a partire dall’esercizio 2014, con data di transizione agli
IFRS (FTA) al 1° gennaio 2013.
Si ricorda che gli IFRS sono i principi contabili approvati dall’International Accounting Standard
Board (IASB), adottati ai sensi del regolamento (CE) n. 1606/2002.
THE ITALIAN SEA GROUP S.P.A.
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133
Sul piano nazionale, i principi contabili internazionali sono stati recepiti nel nostro ordinamento
con il D. Lgs. n. 38/2005, contenente una serie di disposizioni tese ad armonizzare
l’applicazione dei principi in oggetto con la normativa fiscale interna in materia di reddito
d’impresa.
La scelta, da parte della Società, di adottare i principi contabili internazionali IFRS come principi
di riferimento per la redazione del bilancio d’esercizio, offre l’opportunità di comparare i dati di
bilancio con i principali competitors della stessa e portare avanti il processo di
internazionalizzazione.
PRINCIPI CONTABILI E CRITERI DI VALUTAZIONE
Il bilancio al 31 dicembre 2021 è stato redatto in conformità ai Principi Contabili Internazionali
IFRS, in vigore alla data di bilancio, emessi dall’International Accounting Standards Board e
adottati dall’Unione Europea. Si è inoltre tenuto conto delle interpretazioni dell’International
Financial Reporting Interpretations Committee (“IFRIC”), precedentemente denominate
Standing Interpretations Committee (“SIC”).
Il confronto tra i valori sia del conto economico complessivo, della situazione patrimoniale e
finanziaria, del rendiconto finanziario e dei movimenti del patrimonio netto è sempre espresso
in migliaia di euro, salvo nei casi singolarmente e diversamente indicati, e viene effettuato con
i corrispondenti valori al 31 dicembre 2020.
I principi contabili adottati nella redazione del presente bilancio sono conformi con quelli
adottati nella redazione del bilancio al 31 dicembre 2020, fatta eccezione per l’adozione dei
nuovi o rivisti principi dell’International Accounting Standards Board ed interpretazioni
dell’International Financial Reporting Interpretations Commettee.
Per IFRS si intendono i principi contabili internazionali rivisti (IFRS e IAS) e tutte le
interpretazioni dell’International Financial Reporting Interpretations Committee (IFRIC e SIC),
adottati dall’Unione Europea.
Nuovi principi contabili, emendamenti ed interpretazioni applicati dal 1° gennaio
2021
Ai sensi dello IAS 8 (Principi Contabili, cambiamenti nelle stime contabili ed errori) vengono qui
di seguito indicati e brevemente illustrati gli IFRS in vigore a partire dal 1° gennaio 2021:
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Titolo documento
Data
emissione
Data di
entrata in
vigore
Data di
omologazione
Regolamento UE
e
data di
pubblicazione
Riforma degli indici di riferimento per
la determinazione dei tassi di interesse
— fase 2 (Modifiche all’IFRS 9, allo IAS
39, all’IFRS 7, all’IFRS 4 e all’IFRS
16).
Agosto 2020
1° gennaio
2021
13 gennaio 2021
(UE) 2021/25
14 gennaio 2021
Concessioni sui canoni connesse alla
COVID-19 successivi al 30 giugno
2021 (Modifica all’IFRS 16)
Marzo 2021
1° aprile
2021
2
30 agosto 2021
(UE) 2021/1421
31 agosto 2021
Proroga dell'estensione temporanea
dall'applicazione dell'IFRS 9 (Modifiche
all'IFRS 4)
Giugno 2020
1° gennaio
2021
15 dicembre 2020
(UE) 2020/2097
16 dicembre 2020
Oltre alla pronuncia sopra indicata, negli ultimi 12 mesi l’IFRIC ha emanato numerose decisioni.
Tali decisioni programmatiche non costituiscono linee guida ufficiali. L’IFRS Foundation fa
presente che le suddette decisioni “devono essere considerate come utili, informative e
persuasive”. In pratica, ci si aspetta che le entità che preparano il bilancio in conformità agli
IFRS tengano conto e si attengano alle decisioni programmatiche e che questo sia l’approccio
seguito dalle autorità di regolamentazione del mercato mobiliare di tutto il mondo.
Principi contabili emendamenti ed interpretazioni non ancora applicati o applicabili
Vi sono numerosi princìpi, emendamenti ai princìpi e interpretazioni che sono stati emanati
dallo IASB, ma che saranno efficaci in futuri esercizi contabili, che la società ha deciso di non
applicare anticipatamente.
Gli emendamenti che seguono sono efficaci a decorrere dall’esercizio che avrà inizio il 1°
gennaio 2022:
• Contratti onerosi – Costo di adempimento di un contratto (Emendamenti allo IAS 37);
• Immobili, impianti e macchinari: Proventi derivanti dai beni prima che siano pronti per l’uso
(Emendamenti allo IAS 16);
• Miglioramenti annuali ai Princìpi IFRS 2018-2020 (Emendamenti all’IFRS 1, all’IFRS 9,
all’IFRS 16 e allo IAS 41); e
• Riferimenti al quadro concettuale (Emendamenti all’IFRS 3).
2
Il documento IASB entra in vigore a partire dagli esercizi che iniziano da o dopo il 1° aprile 2021, ma è consentita
l'applicazione anticipata anche per i bilanci non autorizzati alla pubblicazione entro il 31 marzo 2021 (data di
pubblicazione della modifica all'IFRS 16). Il regolamento di omologazione dell’Unione Europea, pubblicato
nell’agosto del 2021 prevede che la modifica all’IFRS 16 deve essere applicata al più tardi dal 1° aprile 2021 per gli
esercizi finanziari che iniziano a partire dal 1° gennaio 2021.
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Gli emendamenti che seguono sono efficaci a decorrere dall’esercizio che avrà inizio il 1°
gennaio 2023:
• Comunicazione dei princìpi contabili (Emendamenti allo IAS 1 e all’IFRS Practice Statement 2
degli IFRS);
• Definizione di stime contabili (Emendamenti allo IAS 8); e
• Imposte differite relative ad attività e passività derivanti da una singola operazione
(Emendamenti allo IAS 12).
A gennaio 2020, lo IASB ha emanato degli emendamenti allo IAS 1, che chiariscono i criteri
utilizzati per determinare se le passività sono classificate come correnti o non correnti. Tali
emendamenti chiariscono che la classificazione come correnti o non correnti si basa sulla
considerazione se alla fine dell’esercizio un’entità ha il diritto di differire il pagamento della
passività di almeno dodici mesi dopo la fine dell’esercizio. Gli emendamenti chiariscono altresì
che la parola “pagamento” include il trasferimento di contanti, beni, servizi o strumenti
rappresentativi di capitale, salvo che l’obbligo di trasferire strumenti rappresentativi di capitale
non derivi da un elemento di conversione classificato come strumento rappresentativo di
capitale separatamente dalla componente di passività di uno strumento finanziario composto.
Gli emendamenti erano originariamente efficaci a decorrere dagli esercizi annuali con inizio il
1° gennaio 2022 o dopo tale data. Tuttavia, a maggio 2020, la data di efficacia è stata rinviata
agli esercizi annuali che avranno inizio il 1° gennaio 2023 o dopo tale data.
In risposta ai feedback e alle domande dei soggetti interessati, a dicembre 2020, l’IFRIC (il
Comitato) ha emanato un’agenda decision provvisoria, che analizzava l’applicabilità degli
emendamenti a tre scenari. Tuttavia, alla luce dei feedback ricevuti e delle diverse
preoccupazioni sollevate sull’esito dell’applicazione di alcuni aspetti degli emendamenti, il
Comitato non ha concretizzato l’agenda decision provvisoria e ha riferito la questione allo IASB.
Nella sua riunione di giugno 2021, lo IASB ha deciso provvisoriamente di modificare gli obblighi
previsti dallo IAS 1 in merito alla classificazione delle passività sottoponendola a condizioni e
alla comunicazione delle informazioni riguardanti tali condizioni e di rinviare la data di efficacia
dell’emendamento 2020 di almeno un anno.
La società sta attualmente valutando l’impatto di questi nuovi princìpi contabili e degli
emendamenti. Il Gruppo valuterà l’impatto degli emendamenti finali allo IAS 1 sulla
classificazione delle sue passività una volta che questi ultimi saranno emanati dallo IASB. Il
Gruppo non ritiene che gli emendamenti allo IAS 1, nella loro forma attuale, abbiano un impatto
significativo sulla classificazione delle sue passività, poiché l’elemento di conversione dei suoi
strumenti di debito convertibili è classificato come uno strumento rappresentativo di capitale
e, pertanto, non incide sulla classificazione dei suoi strumenti di debito convertibili come
passività non corrente.
La Società non ha adottato anticipatamente alcun principio, interpretazione o miglioramento
emanato ma non ancora in vigore.
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ATTIVITA' NON CORRENTI
Attività immateriali
Le attività immateriali di proprietà acquistate o prodotte internamente sono attività prive di
consistenza fisica iscritte nell'attivo, secondo quanto disposto dallo IAS 38, solo se identificabili,
controllabili, il cui costo può essere determinato in modo attendibile ed in quanto prevedibile
che siano in grado di produrre benefici economici futuri.
I marchi sono considerati attività a vita indefinita e, quindi, non ammortizzati, ma sottoposti,
con cadenza almeno annuale a verifiche per identificare eventuali riduzioni di valore, secondo
quanto previsto dallo IAS 36 - Riduzione di valore delle attività - (“impairment test”) condotte
a livello della unità generatrice di cassa (“cash generating unit” o “CGU”) alla quale la direzione
aziendale imputa il marchio stesso. Eventuali svalutazioni non sono oggetto di successivi
ripristini di valore.
La recuperabilità di tali attività è verificata quando eventi o modifiche delle circostanze fanno
ritenere che il valore di iscrizione in bilancio non sia recuperabile. La valutazione di
recuperabilità è effettuata per singola cash generating unit, rappresentata dal più piccolo
insieme identificabile di attività che genera flussi di cassa in entrata ampiamente indipendenti
da quelli generati dalle altre attività. La definizione delle CGU è operata considerando, tra
l’altro, le modalità con cui il management controlla l’attività operativa (ad es. per linee di
business) o assume decisioni in merito a mantenere operativi o dismettere i beni e le attività
della società.
Le cash generating unit possono includere i corporate asset, ossia attività che non generano
flussi di cassa autonomi, attribuibili su basi ragionevoli e coerenti. I corporate asset non
attribuibili ad una specifica cash generating unit sono allocati ad un aggregato più ampio
costituito da più cash generating unit.
Con riferimento ai marchi la verifica è effettuata, almeno annualmente o comunque quando si
verificano eventi che fanno presupporre una riduzione del valore, a livello del più piccolo
aggregato sulla base del quale la Direzione Aziendale valuta, direttamente o indirettamente, il
ritorno dell’investimento che include il marchio stesso.
La recuperabilità è verificata confrontando il valore di iscrizione con il relativo valore
recuperabile rappresentato dal maggiore tra il fair value, al netto dei costi di dismissione, e il
valore d’uso. Quest’ultimo è determinato attualizzando i flussi di cassa attesi derivanti dall’uso
della cash generating unit e, se significativi e ragionevolmente determinabili, dalla sua cessione
al termine della relativa vita utile al netto dei costi di dismissione. I flussi di cassa attesi sono
determinati sulla base di assunzioni ragionevoli e supportabili rappresentative della miglior
stima delle future condizioni economiche che si verificheranno nella residua vita utile della cash
generating unit, dando maggiore rilevanza alle indicazioni provenienti dall’esterno.
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Ai fini della determinazione del valore d’uso i flussi di cassa previsti sono oggetto di
attualizzazione ad un tasso che riflette le valutazioni correnti di mercato del valore temporale
del denaro e dei rischi specifici dell’attività non riflesse nelle stime dei flussi di cassa. In
particolare il tasso di sconto utilizzato è il Weighted Average Cost of Capital (“WACC”).
Quando il valore della cash generating unit comprensiva dei marchi è superiore al valore
recuperabile, la differenza è oggetto di svalutazione. Quando vengono meno i motivi della
svalutazione effettuata, le attività vengono rivalutate e la rettifica è imputata a conto
economico; la ripresa di valore è effettuata per un importo pari al minore tra il valore
recuperabile e il valore di iscrizione al lordo delle svalutazioni precedentemente effettuate.
I Costi di ricerca sono imputati a Conto economico nel periodo in cui sono sostenuti. I Costi per
lo sviluppo di nuovi prodotti e processi di lavorazione sono capitalizzati e iscritti tra le attività
immateriali solo se tutte le seguenti condizioni sono soddisfatte:
• il progetto è chiaramente identificato e i costi ad esso riferiti sono identificabili e
misurabili in maniera attendibile;
• è dimostrata la fattibilità tecnica del progetto;
• è dimostrata l’intenzione di completare il progetto e di vendere i beni immateriali
generati dal progetto;
• esiste un mercato potenziale o, in caso di uso interno, è dimostrata l’utilità
dell’immobilizzazione immateriale;
• sono disponibili le risorse tecniche e finanziarie necessarie per il completamento del
progetto.
Sono ammortizzati lungo il periodo in cui i ricavi futuri attesi si manifesteranno a fronte del
medesimo progetto.
Attività materiali
Le attività materiali sono iscritte in bilancio al costo di acquisto comprensivo di eventuali oneri
accessori e sono sistematicamente ammortizzate in ogni esercizio a quote costanti sulla base
della vita utile stimata.
Le spese di manutenzione ordinaria sono addebitate integralmente al conto economico, quelle
di natura incrementativa sono imputate al cespite a cui si riferiscono e vengono ammortizzate
in relazione alle residue possibilità di utilizzo dello stesso.
Qualora le singole componenti di un'attività materiale complessa risultino caratterizzate da vita
utile differente, sono rilevate separatamente per essere ammortizzate coerentemente alla loro
vita utile ("component approach").
Le immobilizzazioni in corso di esecuzione sono valutate al costo, comprensivo degli oneri
accessori di diretta ed indiretta imputazione, per la sola quota che ragionevolmente possa
essere loro imputata.
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Le Attività materiali sono ammortizzate sulla base di aliquote economico-tecniche sotto
riportate, rappresentative della vita utile:
Descrizione
%
Fabbricati su terreni in concessione
Scadenza concessione (31/12/2043)
Impianti e macchinari
6,67%-10%
Attrezzature
10%-25%
Mobili e macchine per ufficio
12%
Macchine elettroniche
20%
Automezzi
20%
Perdite di valore di attività non finanziarie
A ciascuna data di riferimento del bilancio, le attività materiali e immateriali a vita utile
definita sono analizzate al fine di identificare l’esistenza di eventuali indicatori di riduzione
del loro valore. Nel caso sia identificata la presenza di tali indicatori, si procede alla stima
del valore recuperabile delle suddette attività, imputando l’eventuale svalutazione rispetto
al relativo valore contabile a Conto economico.
Il valore recuperabile di un’attività è il maggiore tra il suo fair value, ridotto dei costi di
vendita, e il suo valore d’uso, intendendosi per quest’ultimo il valore attuale dei flussi
finanziari futuri stimati per tale attività. Per un’attività che non genera flussi finanziari
ampiamente indipendenti, il valore di realizzo è determinato in relazione alla cash generating
unit a cui tale attività appartiene.
Nel determinare il valore d’uso, i flussi finanziari futuri attesi sono attualizzati con un tasso
di sconto che riflette la valutazione corrente di mercato del costo del denaro, rapportato al
periodo dell’investimento e ai rischi specifici dell’attività. Una riduzione di valore è
riconosciuta a Conto economico quando il valore di iscrizione dell’attività è superiore al valore
recuperabile. Se vengono meno i presupposti per una svalutazione precedentemente
effettuata, il valore contabile dell’attività, ad esclusione dell’avviamento, è ripristinato con
imputazione a Conto economico, nei limiti del valore netto di carico che l’attività in oggetto
avrebbe avuto se non fosse stata effettuata la svalutazione e fossero stati effettuati gli
ammortamenti.
Partecipazioni
Le attività finanziarie non correnti includono partecipazioni, valutate secondo il metodo del
costo che viene ridotto per perdite durevoli di valore. Il valore originario viene ripristinato
negli esercizi successivi se vengono meno i motivi della svalutazione effettuata.
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Right Of Use – Lease liabilities
La Società detiene beni materiali utilizzati nello svolgimento della propria attività aziendale,
attraverso contratti di leasing. Alla data di inizio del leasing la Società determina se il contratto
è, o contiene, un leasing. La Società individua un contratto di leasing secondo la definizione
prevista dall’IFRS 16, quando il contratto trasferisce il diritto di controllare l’utilizzo di un’attività
sottostante per un periodo di tempo in cambio di un corrispettivo. Per i contratti di Leasing la
Società rileva un’attività consistente nel diritto di utilizzo dell’attività sottostante (“Right-of-
Use) e una passività del leasing (lease liability) alla data di decorrenza del contratto (ossia, la
data in cui l’attività sottostante è disponibile per l’uso).
Il Right-Of-Use consiste nel diritto di utilizzo rappresenta il diritto del locatario a utilizzare
l’attività sottostante per la durata del leasing; la sua valutazione iniziale è al costo, che
comprende l’importo iniziale della passività del leasing rettificato per tutti i pagamenti dovuti
per il leasing corrisposti alla data di decorrenza o precedentemente al netto degli incentivi di
leasing ricevuti, più gli eventuali costi diretti iniziali sostenuti e una stima dei costi per lo
smantellamento e la rimozione dell’attività sottostante e per il ripristino dell’attività sottostante
o del sito in cui è ubicata. Successivamente alla rilevazione iniziale, il Right-Of-Use è
ammortizzato a quote costanti sulla base della durata del contratto di leasing.
La passività del leasing è inizialmente valutata al valore attuale dei pagamenti dovuti per il
leasing da corrispondere lungo la durata del leasing. Nel calcolare il valore attuale dei
pagamenti dovuti per il leasing, la Società utilizza il tasso di finanziamento marginale del
locatario alla data di decorrenza del leasing quando il tasso di interesse implicito del leasing
non è facilmente determinabile. I pagamenti variabili dovuti per il leasing che non dipendono
da un indice o da un tasso sono rilevati come costi nel periodo in cui si verifica l’evento o la
circostanza che fa scattare i pagamenti. Dopo la data di decorrenza, la passività del leasing è
valutata al costo ammortizzato usando il metodo del tasso di interesse effettivo e rideterminata
al verificarsi di taluni eventi.
La Società applica l’eccezione alla rilevazione prevista per i leasing a breve termine ai propri
contratti con durata uguale o inferiore a 12 mesi dalla data di decorrenza. Applica, inoltre,
l’eccezione alla rilevazione prevista per i leasing nei quali l’attività sottostante è di “modesto
valore” e il cui importo è stimato come non significativo.
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ATTIVITA' CORRENTI
Rimanenze di magazzino
Le Rimanenze sono iscritte al minore tra il costo di acquisto o di produzione e il valore netto
di realizzo rappresentato dall’ammontare che l’impresa si attende di ottenere dalla loro
vendita nel normale svolgimento dell’attività, al netto dei costi di vendita. Il costo delle
Rimanenze di materie prime, sussidiarie, e di consumo nonché dei prodotti finiti e merci è
determinato applicando il metodo del costo medio ponderato. Il costo di produzione include
le materie prime, il costo del lavoro diretto e altri costi di produzione (sulla base della
normale capacità operativa). Non sono inclusi nella valutazione delle rimanenze gli oneri
finanziari.
I materiali a lento rigiro o, comunque, non più riutilizzabili nel normale ciclo produttivo
vengono adeguatamente svalutati per allineare il valore a quello netto di realizzo.
Attività e passività per commesse in corso su ordinazione
Le attività e passività per commesse in corso su ordinazione (di seguito anche “commesse”)
sono iscritti al valore dei corrispettivi contrattuali pattuiti, secondo il metodo della
percentuale di completamento, tenuto conto dello stato di avanzamento raggiunto e dei
rischi contrattuali attesi. Lo stato di avanzamento lavori è misurato con il metodo c.d. degli
“input” con riferimento ai costi di commessa sostenuti alla data di bilancio in rapporto al
totale dei costi stimati per la commessa stessa (c.d. “cost-to-cost”).
Nel caso si preveda che il completamento di una commessa possa determinare l’insorgere di
una perdita, questa viene riconosciuta nella sua interezza nell’esercizio in cui la stessa
diventa ragionevolmente prevedibile.
Le commesse sono esposte considerando i costi sostenuti sommati ai margini rilevati,
dedotte le eventuali perdite attese, al netto delle fatturazioni ad avanzamento lavori.
Tale analisi viene effettuata commessa per commessa. Qualora il differenziale risulti positivo
lo sbilancio è classificato tra le attività nella voce “attività per commesse in corso su
ordinazione”; qualora invece tale differenziale risulti negativo lo sbilancio viene classificato
tra le passività, alla voce “Passività per commesse in corso su ordinazione”.
Ai fini di una migliore esposizione del bilancio gli Amministratori hanno deciso di riclassificare
anche il comparativo al 31 dicembre 2020 in modo tale da rendere i dati confrontabili e facilitare
la lettura del bilancio per gli utilizzatori.
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Crediti commerciali ed altre attività
Per crediti commerciali e altri crediti correnti e non correnti si intendono strumenti finanziari,
prevalentemente relativi a crediti verso clienti, non derivati e non quotati in un mercato
attivo, dai quali sono attesi pagamenti fissi o determinabili. I crediti commerciali e gli altri
crediti, sono classificati nello stato patrimoniale nell’attivo corrente, ad eccezione di quelli
con scadenza contrattuale superiore ai dodici mesi rispetto alla data di bilancio, che sono
classificati nell’attivo non corrente. Tali attività finanziare sono iscritte all’attivo patrimoniale
nel momento in cui la Società diviene parte dei contratti connessi alle stesse e sono eliminate
dall’attivo dello stato patrimoniale, quando il diritto a ricevere i flussi di cassa è trasferito
unitamente a tutti i rischi e benefici associati all’attività ceduta. I crediti commerciali e gli
altri crediti correnti e non correnti sono originariamente iscritti al loro fair value e, in seguito,
al costo ammortizzato, utilizzando il tasso di interesse effettivo, ridotto per perdite di valore.
L’importo della svalutazione viene misurato come la differenza tra il valore contabile
dell’attività e il valore attuale dei futuri flussi finanziari attesi. Il valore dei crediti è esposto
in bilancio al netto del relativo fondo svalutazione. I crediti commerciali e gli altri crediti
correnti e non correnti sono eliminati dallo stato patrimoniale quando è estinto il diritto a
ricevere i flussi di cassa e sono trasferiti in modo sostanziale tutti i rischi e i benefici connessi
alla detenzione dell’attività (cd. “Derecognition”) o nel caso in cui la posta sia considerata
definitivamente irrecuperabile dopo che tutte le necessarie procedure di recupero sono state
completate.
L’approccio adottato per la rilevazione delle predite su crediti è di tipo prospettico,
incentrato sulla stima della probabilità di perdite future su crediti, anche in assenza di
eventi che facciano presagire la necessità di svalutare una posizione creditoria (“expected
losses”). Pur ritenendo congruo il fondo stanziato, l’uso di ipotesi diverse o il cambiamento
delle condizioni economiche, a maggior ragione in questo periodo caratterizzato da una
congiuntura economica negativa, potrebbero riflettersi in variazioni del fondo rischi su
crediti.
Disponibilità liquide e mezzi equivalenti
La voce relativa a Disponibilità liquide e mezzi equivalenti include cassa e conti correnti
bancari e depositi rimborsabili a richiesta e altri investimenti finanziari a breve termine ad
elevata liquidità, che sono prontamente convertibili in cassa e sono soggetti ad un rischio
non significativo di variazione di valore.
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PASSIVITA' NON CORRENTI
Fondi per rischi e oneri
I Fondi per rischi e oneri riguardano costi e oneri di natura determinata e di esistenza certa o
probabile che alla data di chiusura dell’esercizio sono indeterminati nell’ammontare o nella data
di sopravvenienza. Gli accantonamenti sono rilevati quando: i) è probabile l’esistenza di
un’obbligazione attuale, legale o implicita, derivante da un evento passato; ii) è probabile che
l’adempimento dell’obbligazione sia oneroso; iii) l’ammontare dell’obbligazione può essere
stimato attendibilmente.
Gli accantonamenti sono iscritti al valore rappresentativo della migliore stima dell’ammontare
che l’impresa razionalmente pagherebbe per estinguere l’obbligazione ovvero per trasferirla a
terzi alla data di chiusura dell’esercizio; gli accantonamenti relativi a contratti onerosi sono
iscritti al minore tra il costo necessario per l’adempimento dell’obbligazione, al netto dei benefici
economici attesi derivanti dal contratto, e il costo per la risoluzione del contratto.
Quando l’effetto finanziario del tempo è significativo e le date di pagamento delle obbligazioni
sono attendibilmente stimabili, l’accantonamento è determinato attualizzando al tasso medio
del debito dell’impresa i flussi di cassa attesi determinati tenendo conto dei rischi associati
all’obbligazione; l’incremento del fondo connesso al trascorrere del tempo è rilevato a Conto
economico alla voce “Oneri finanziari”.
I rischi per i quali il manifestarsi di una passività è soltanto “possibile” sono indicati nell’apposita
sezione informativa su impegni e rischi e per i medesimi non si procede ad alcuno stanziamento.
Attività e passività potenziali
Le passività potenziali sono costituite:
a) dalle obbligazioni “possibili” che derivano da eventi antecedenti alla data di bilancio e la
cui esistenza sarà confermata dall’accadimento o il non accadimento di uno o più eventi
futuri incerti non completamente sotto il controllo della Società, o
b) dalle obbligazioni correnti che derivano da eventi antecedenti alla data di bilancio, ma
che non sono rilevate perché:
i. non è probabile che la passività richieda un esborso di risorse a carico dell’azione
per estinguere l’obbligazione, o
ii. l’importo dell’obbligazione non può essere stimato con sufficiente attendibilità.
Le attività potenziali sono costituite da attività che derivano da eventi antecedenti alla data di
bilancio e la cui esistenza sarà confermata dall’accadimento o il non accadimento di uno o più
eventi futuri incerti non completamente sotto il controllo della Società.
Le attività e passività potenziali non sono rilevate in bilancio ma descritte nelle note illustrative.
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Benefici ai dipendenti (Piani successivi al rapporto di lavoro)
I dipendenti della Società beneficiano di piani pensionistici e di altra natura successivi al
rapporto di lavoro. I piani pensione cui la Società è chiamata a partecipare dalle leggi italiane
sono del tipo a contribuzione definita (“Defined Contribution Plan”), mentre altri piani per
benefici successivi al rapporto di lavoro, cui la società partecipa generalmente in virtù di
contratti collettivi di lavoro, sono del tipo a benefici definiti (“Defined Benefit Plan”). I
pagamenti relativi a piani a contribuzione definita effettuati dalla Società sono rilevati a
conto economico come costo quando sostenuti. I piani a benefici definiti sono basati sulla
vita lavorativa dei dipendenti e sulla remunerazione percepita dai dipendenti nel corso di un
predeterminato periodo di servizio.
Con l’adozione degli IFRS, il TFR maturato fino al 31 dicembre 2006 è considerato, pertanto,
come un’obbligazione a benefici definiti.
In data 16 giugno 2011 lo IASB ha emesso un emendamento allo IAS 19 – Benefici ai
dipendenti che elimina l’opzione di differire il riconoscimento degli utili e delle perdite
attuariali con il metodo del corridoio, richiedendo la presentazione nella situazione
patrimoniale e finanziaria del deficit o surplus del fondo, ed il riconoscimento delle
componenti di costo legate alla prestazione lavorativa e gli oneri finanziari netti nel conto
economico, ed il riconoscimento degli utili e perdite attuariali che derivano dalla
rimisurazione della passività e attività tra gli “Altri utili/(perdite) complessivi”. Inoltre, il
rendimento delle attività incluso tra gli oneri finanziari netti dovrà essere calcolato sulla base
del tasso di sconto della passività e non più del rendimento atteso delle attività.
Passività finanziarie
Le passività finanziarie relative ai finanziamenti e altre obbligazioni a pagare diverse dagli
strumenti derivati, dopo la rilevazione iniziale al fair value, sono valutate con il criterio del
costo ammortizzato, al netto dei rimborsi in linea capitale già effettuati.
I debiti e le altre passività sono classificati come passività correnti, salvo che la Società abbia
il diritto contrattuale di estinguere le proprie obbligazioni almeno oltre i dodici mesi dalla
data del bilancio. Le passività finanziarie sono eliminate quando sono estinte, ovvero quando
l’obbligazione specificata nel contratto è adempiuta, cancellata o scaduta.
Derivati
Gli strumenti derivati perfezionati da TISG sono volti a fronteggiare l’esposizione al rischio
di tasso sul finanziamento a medio termine stipulato con Unicredit nel corso dell’esercizio
2019 e sul finanziamento sottoscritto con Unicredit - Deutsche a medio-lungo termine
sottoscritto nel corso dell’esercizio 2020.
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144
Gli strumenti derivati soddisfano i requisiti per essere classificati come strumenti di copertura
e pertanto viene documentata la relazione con l’oggetto della copertura, compresi gli
obiettivi di gestione del rischio, la strategia di copertura e i metodi per la verifica
dell’efficacia.
L’efficacia di ciascuna copertura è verificata sia al momento di accensione di ciascuno
strumento derivato, sia durante la sua vita.
Nel caso di copertura finalizzata a neutralizzare il rischio di variazioni nei flussi di cassa futuri
originati dall’esecuzione futura di operazioni previste come altamente probabili alla data di
riferimento del bilancio (cash flow hedge), le variazioni del fair value dello strumento
derivato registrate successivamente alla prima rilevazione sono contabilizzate,
limitatamente alla sola quota efficace, tra le componenti dell’Utile e Perdita complessivo.
PASSIVITA' CORRENTI
Le passività finanziarie (ad esclusione degli strumenti finanziari derivati), i debiti commerciali
e gli altri debiti, sono inizialmente iscritti al fair value, al netto dei costi accessori di diretta
imputazione e successivamente sono valutate al costo ammortizzato, applicando il criterio
del tasso effettivo di interesse. Se vi è un cambiamento stimabile nei flussi di cassa attesi,
il valore delle passività è ricalcolato per riflettere tale cambiamento sulla base del valore
attuale dei nuovi flussi di cassa attesi e del tasso interno di rendimento inizialmente
determinato.
Le passività finanziarie sono classificate fra le passività correnti, salvo che la Società abbia
un diritto incondizionato a differire il loro pagamento per almeno 12 mesi dopo la data di
riferimento. Le passività finanziarie sono rimosse dal bilancio al momento della loro
estinzione e quando la Società ha trasferito tutti i rischi e gli oneri relativi allo strumento
stesso.
RICAVI
I ricavi rappresentano i flussi lordi di benefici economici dell’esercizio derivanti dallo
svolgimento dell’attività ordinaria. I corrispettivi riscossi per conto di terzi quali le imposte
sulle vendite, le imposte sui beni di terzi e l’imposta sul valore aggiunto non sono e quindi
sono esclusi dai ricavi.
Il processo sottostante la rilevazione dei ricavi segue le fasi previste dall’IFRS 15:
1) identificazione del contratto: avviene quando le parti approvano il contratto (con
sostanza commerciale) e individuano i rispettivi diritti ed obbligazioni: in altri termini il
contratto deve essere legalmente vincolante, possono essere chiaramente identificati i
diritti a ricevere beni e/o servizi ed in termini di pagamento e la società ritiene probabile
il percepimento del corrispettivo;
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145
2) identificazione delle performance obligation: le principali performance obligation
identificate, vale a dire le promesse di trasferimento di beni e servizi che sono distinti,
sono la vendita di yacht e servizi di refit;
3) determinazione del transaction price: è l’importo complessivamente contrattualizzato con
la controparte, avuto riguardo all’intera durata contrattuale; la società ha definito che la
durata contrattuale è quella derivante dalle tempistiche necessarie per la costruzione di
yacht;
4) allocazione del transaction price alle performance obligation: l’allocazione avviene
proporzionalmente allo stato avanzamento lavori degli yacht;
5) rilevazione dei ricavi: i ricavi sono rappresentati al netto di sconti, abbuoni, resi e rilevati
in relazione alle caratteristiche della tipologia di ricavo.
La vendita di uno yacht rispetta i requisiti per il trasferimento del controllo e l’adempimento
della performance obligation lungo il periodo di tempo di costruzione dello yacht (“over
time”). In particolare, le commesse sono costruite su specifiche richieste dei clienti e la
società ha diritti contrattuali che tutelano il riconoscimento del margine della prestazione
completata fino alla data considerata. Alla stipula del contratto il cliente versa alla Società
un importo a titolo di acconto che, in caso di rinuncia all’acquisto dello yacht, può essere
trattenuto e fatto confluire nei ricavi.
I ricavi e i relativi costi sono rilevati nel corso del tempo, ossia prima che i beni siano
consegnati al cliente. I progressi realizzati sono valutati secondo il metodo del cost-to-cost
e i costi sono riconosciuti nel conto economico quando sostenuti.
Le fatture sono emesse secondo le condizioni previste contrattualmente a livello di singola
unità. È stabilito in particolare un pagamento in acconto ad instaurazione del contratto e
successivamente è prevista l’emissione di fatture al raggiungimento di precisi SAL (stati di
avanzamento lavori).
A titolo esemplificativo (ma non esaustivo in quanto dipende dalla tipologia di contratto) le
fatture vengono emesse quindi:
• alla firma del contratto;
• al completamento dello scafo, della coperta e della sovrastruttura;
• al completamento della compartimentazione interna al grezzo;
• all’imbarco dei motori principali;
• all’ultimazione dei lavori, momento in cui la nave è pronta per la consegna;
contestualmente avviene la firma del “Verbale di Collaudo e Accettazione” e
dell’“Atto di Trasferimento della Proprietà”.
Si stima che buona parte del prezzo di uno yacht venga mediamente corrisposto a titolo di
acconto (advance payment) ed in successive riprese durante il corso d’opera di svolgimento
della commessa (stato avanzamento lavori) come sopra evidenziato, mentre solo una quota
residuale risulta regolata a saldo in occasione della consegna finale dell’unità.
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146
Proventi finanziari
Gli interessi attivi sono rilevati in applicazione del principio della competenza temporale,
considerando il rendimento effettivo.
Contabilizzazione dei contributi pubblici
I contributi pubblici sono quelli che si manifestano sotto forma di trasferimenti di risorse a
un’entità a condizione che questa abbia rispettato, o si impegni a rispettare, certe condizioni
relative alle sue attività operative. I finanziamenti a fondo perduto sono i prestiti per i quali
il finanziatore si impegna, in presenza di condizioni stabilite, a rinunciare al rimborso.
COSTI
I costi sono imputati a conto economico quando è determinabile in modo obiettivo l'ammontare
e quando nella sostanza dell'operazione è possibile riscontrare che l'impresa ha sostenuto tali
costi in base al principio della competenza.
Oneri finanziari
Gli oneri finanziari sono rilevati per competenza ed includono interessi passivi sui debiti
finanziari calcolati usando il metodo dell'interesse effettivo e le differenze di cambio passive.
Dividendi
I dividendi pagabili sono rappresentati come movimento di patrimonio netto nell'esercizio in
cui sono approvati dall'Assemblea degli Azionisti.
Imposte
Le imposte correnti sono accantonate in conformità alla normativa vigente, sulla scorta di una
stima del reddito imponibile. Il debito per imposte correnti viene iscritto nello stato patrimoniale
tra le passività correnti alla voce “Debiti tributari” al netto degli acconti versati e delle ritenute
subite. Nel caso risulti un saldo a credito, l’importo viene esposto nella voce “Crediti vari e altre
attività” tra le attività correnti.
Le imposte sul reddito anticipate e differite sono calcolate sulle differenze temporanee tra i
valori delle attività e delle passività determinati secondo criteri civilistici ed i corrispondenti
valori riconosciuti ai fini fiscali. La valutazione è effettuata sulla base delle aliquote di imposta
che ci si attende saranno applicate nell’anno in cui tali differenze saranno realizzate o estinte e
dunque concorreranno alla formazione del risultato fiscale, considerando le aliquote in vigore
o quelle già emanate alla data di riferimento del bilancio.
Le imposte anticipate sono rilevate per tutte le differenze temporanee deducibili, nella misura
in cui è probabile che nell’esercizio di reversal sia disponibile un reddito imponibile a fronte del
quale tali differenze possano trovare utilizzo. Per contro, le imposte differite sono rilevate su
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147
tutte le differenze temporanee imponibili, salvo il caso in cui vi sia scarsa probabilità che il
relativo “debito” insorga.
Le attività per imposte anticipate e le passività per imposte differite sono esposte al netto tra
le attività o le passività non correnti, in quanto riferite alla stessa autorità fiscale.
Costi di quotazione
Secondo quanto previsto dal principio contabile internazionale IAS 32, i costi di transazione
relativi a un’operazione sul capitale sono contabilizzati come una diminuzione di patrimonio
netto nella misura in cui hanno natura di costi marginali direttamente attribuibili all’operazione
sul capitale che diversamente sarebbero stati evitati. I costi di un’operazione sul capitale che
viene abbandonata sono rilevati a Conto Economico.
In ossequio a quanto riportato sopra, i costi di quotazione relativi all’operazione di quotazione
sul mercato MTA del 08 giugno 2021 riferibili all’aumento di capitale sono stati contabilizzati a
diretta riduzione del patrimonio netto.
La quota dei costi di IPO non riferibile all’aumento di capitale è stata imputata a conto
economico.
Criteri di conversione delle poste in valuta (non area Euro)
I crediti ed i debiti espressi in valuta estera sono iscritti originariamente in base ai valori di
cambio in vigore alla data in cui sono sorti e, qualora esistenti alla data di chiusura, sono
opportunamente esposti in bilancio al cambio in vigore alla data di chiusura del periodo,
accreditando o addebitando al conto economico gli utili o le perdite di cambio.
Le differenze di cambio hanno natura finanziaria e come tali sono rilevate a conto economico
come componenti finanziari di reddito, non essendo legate alla transazione commerciale in
senso stretto, ma esprimono le variazioni nel tempo - ad operazione commerciale conclusa –
della valuta prescelta nella negoziazione.
Non vi sono da segnalare significativi effetti conseguenti a variazioni dei cambi intervenute
successivamente alla chiusura dell’esercizio.
Uso di stime
La predisposizione dei bilanci richiede l’applicazione di principi e metodologie contabili che, in
talune circostanze, si poggiano su difficili e soggettive valutazioni e stime basate sull’esperienza
storica e assunzioni che sono di volta in volta considerate ragionevoli e realistiche in funzione
delle relative circostanze.
L’applicazione di tali stime e assunzioni influenza gli importi riportati negli schemi di bilancio,
quali la situazione patrimoniale - finanziaria, il conto economico complessivo e il rendiconto
finanziario, nonché l’informativa fornita.
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I risultati finali delle poste di bilancio per le quali sono state utilizzate le suddette stime e
assunzioni possono differire da quelli riportati nei bilanci che rilevano gli effetti del manifestarsi
dell’evento oggetto di stima, a causa dell’incertezza che caratterizza le assunzioni e le
condizioni sulle quali si basano le stime.
Sono brevemente descritti i principi contabili che richiedono più di altri una maggiore
soggettività nell’elaborazione delle stime e per i quali un cambiamento nelle condizioni
sottostanti le assunzioni utilizzate potrebbe avere un impatto significativo sui dati finanziari.
In particolare si ritiene che le poste maggiormente soggette a questa soggettività sono:
• Imposte differite attive: La contabilizzazione delle imposte differite attive è effettuata
sulla base delle aspettative di un imponibile fiscale negli esercizi futuri. La valutazione
degli imponibili attesi ai fini della contabilizzazione delle imposte differite attive dipende
da fattori che possono variare nel tempo e determinare effetti significativi sulla
recuperabilità dei crediti per imposte differite attive.
• La valutazione del marchio ADMIRAL e TECNOMAR: le attività immateriali aventi vita
utile indefinita non sono oggetto di ammortamento; la recuperabilità del loro valore di
iscrizione è verificata almeno annualmente e comunque quando si verificano eventi che
fanno presupporre una riduzione del valore, sulla base di un impairment test, che si
basa su stime e assunzioni della direzione aziendale.
• Riconoscimento dei ricavi relativi a lavori in corso su ordinazione: Analogamente ad altre
grandi commesse pluriennali, il contratto di costruzione di uno yacht o di un traghetto
precede, talvolta in misura temporalmente molto rilevante, la realizzazione del prodotto.
Sono ridotti i casi di formule di revisione del prezzo contrattuale, anche se esiste la
possibilità di ottenere extra-prezzi per aggiunte e varianti, limitata ai casi di consistenti
modificazioni dello scopo di fornitura. I margini che si ritiene verranno rilevati sull’intera
opera al suo completamento vengono riconosciuti ai conti economici degli esercizi di
competenza in funzione dell’avanzamento; pertanto, la corretta rilevazione dei lavori in
corso e dei margini relativi ad opere non ancora concluse presuppone la corretta stima
da parte del management dei costi a finire, degli incrementi ipotizzati, nonché dei ritardi,
di extra-costi e di penali che potrebbero comprimere il margine atteso. Per meglio
supportare le stime, il management utilizza schemi di gestione e di analisi dei rischi di
commessa finalizzati a monitorare e quantificare i rischi relativi allo svolgimento di tali
contratti. I valori iscritti in bilancio rappresentano la migliore stima alla data operata dal
management, con l’ausilio di detti supporti procedurali.
• Fondi per rischi ed oneri: A fronte dei rischi legali e fiscali e dei contenziosi in essere
sono rilevati accantonamenti rappresentativi del rischio di esito negativo. Il valore dei
fondi iscritti in bilancio relativi a tali rischi rappresenta la migliore stima, alla data,
operata dalla direzione aziendale. Tale stima deriva dall’adozione di assunzioni che
dipendono da fattori e circostanze che possono cambiare nel tempo.
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149
COMMENTI ALLE PRINCIPALI VOCI DELL’ATTIVO
Nota 1 – Marchi
La movimentazione della voce in oggetto risulta rappresentata come segue:
Descrizione (€/000)
31/12/2021
31/12/2020
Variazioni
Marchi
3.554
3.554
0
TOTALE
3.554
3.554
0
Descrizione (€/000)
Marchio Admiral
Marchio Tecnomar
Totale
VNC 31.12.2020
2.319
1.235
3.554
Investimenti
0
0
0
Decrementi netti
0
0
0
VNC 31.12.2021
2.319
1.235
3.554
Marchi: La voce, pari ad Euro 3.554 migliaia al 31 dicembre 2021, invariata rispetto al 31
dicembre 2020, risulta composta per Euro 2.319 migliaia, dal costo di acquisto del marchio
Admiral, sostenuto da The Italian Sea Group S.p.A. nell’esercizio 2011 e per Euro 1.235
migliaia, dall’acquisto del marchio TECNOMAR dalla società C.E.L.I. S.r.l., avvenuto nel mese
di dicembre 2019.
I marchi sono sottoposti con periodicità, almeno annuale, ad una analisi volta a verificare
l’emersione di eventuali indicatori di perdita di valore (impairment test). Nel caso in cui dal test
emerga una perdita di valore, la Società provvede a contabilizzare una corrispondente
svalutazione in bilancio. Detta verifica si è basata sul confronto tra il valore recuperabile dei
marchi ed il valore contabile degli stessi iscritti a bilancio.
La società ha individuato tre C.G.U. (Cash Generating Unit) corrispondenti ai tre brand
attraverso cui la società ha operato nel corso dell’esercizio concluso al 31/12/2021: Admiral,
TECNOMAR ed NCA Refit (marchio internamente generato privo di valore netto contabile e
quindi non sottoposto ad impairment test).
Ai sensi della disciplina contabile applicabile il “valore recuperabile” dell’asset è pari al maggiore
tra il “fair value (valore equo) al netto dei costi di dismissione” e il “valore d’uso”.
La stima del valore d’uso è stata effettuata, nel rispetto dello IAS 36, dei principi della best
practices di valutazione, attualizzando i flussi di cassa attesi. I diversi flussi di cassa attesi,
suddivisi per marchio, sono sintetizzati in un flusso medio normale determinato partendo dai
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150
dati prospettici riportati nel Piano Industriale 2021-2025, approvato dal Consiglio di
Amministrazione di TISG in data 31 gennaio 2022.
Per quanto concerne la stima del valore terminale, si è assunto come flusso sostenibile di lungo
periodo l’estrapolazione del flusso stimato al 2025, opportunamente rettificato per tenere in
considerazione un adeguato livello di investimenti di lungo termine.
Il Piano Industriale 2021-2025 recepisce alcune valutazioni sui potenziali elementi di rischio
nonché le azioni di contrasto e risposta.
Il costo del capitale utilizzato per lo sconto dei flussi finanziari previsionali delle stime del valore
della CGU:
• È stato stimato con il modello del CAPM, Capital Asset Pricing Model, che costituisce
un criterio applicativo di generale accettazione richiamato dal principio contabile IAS
36;
• Riflette le stime correnti del mercato circa il valore temporale del denaro e i rischi
specifici dei gruppi di attività;
• È stato calcolato utilizzando parametri comparativi di mercato per stimare il
“coefficiente beta” e il coefficiente di ponderazione delle componenti di capitale
proprio e del capitale di debito;
• Tiene conto degli impatti derivanti dall’applicazione del nuovo principio IFRS16.
In riferimento alle due CGU sottoposte ad impairment segnaliamo:
• Il costo medio ponderato del capitale utilizzato per lo sconto dei flussi finanziari
previsionali (c.d. WACC) pari a 11,70%;
• Il tasso di crescita utilizzato per la stima del valore residuo dopo il periodo di
previsione esplicita (c.d tasso g), espresso in termini nominali e riferito ai flussi
finanziari in valuta funzionale, pari a 0,50%;
Il tasso di crescita nel valore terminale “g” della CGU è stato stimato tenendo conto
dell’evoluzione attesa nel periodo di previsione esplicita.
Le risultanze di quanto emerso dagli impairment test sui marchi di TISG sono state approvate
dal Consiglio di Amministrazione del 31 gennaio 2022.
Alla luce di tutti gli elementi di cui sopra, nell’esercizio 2021 non si sono manifestate perdite di
valore; vengono pertanto confermati i valori di bilancio.
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Nota 2 – Altre attività immateriali
La movimentazione della voce in oggetto risulta rappresentata come segue:
Descrizione (€/000)
31/12/2021
31/12/2020
Variazioni
Costi di sviluppo
864
823
41
TOTALE
864
823
41
Progetti: la voce, pari ad Euro 864 migliaia al 31 dicembre 2021, in aumento di Euro 41
migliaia rispetto al 31 dicembre 2020, comprende gli investimenti della Società in merito allo
sviluppo di progetti strategici, ammortizzati lungo una vita utile stimata di 5 anni. In particolare
per l’iscrizione di tale in bilancio di tali importi è emerso che i suddetti progetti fossero:
• chiaramente identificati ed i costi ad essi riferiti sono identificabili e misurabili in
maniera attendibile;
• è dimostrata la fattibilità tecnica dei progetti;
• è dimostrata l’intenzione di completare i progetti e di vendere i beni immateriali
generati dal progetto;
• esiste un mercato potenziale o, in caso di uso interno, è dimostrata l’utilità
dell’immobilizzazione immateriale;
• sono disponibili le risorse tecniche e finanziarie necessarie per il completamento del
progetto.
Si riporta il dettaglio della tipologia di progetto di cui la voce è composta:
Descrizione (€/000)
Tecnomar EVO
Tecnomar for
Lamborghini
Totale
VNC 31.12.2020
26
797
823
Movimenti 2021
Investimenti
0
378
378
Decrementi netti
0
(32)
(32)
Ammortamenti
(26)
(279)
(305)
VNC 31.12.2021
0
864
864
È stato portato avanti nel corso del 2021 il progetto del motor yacht Tecnomar for
Lamborghini 63, avviato con sessioni congiunte di analisi del design e sviluppato da Tecnomar
con il contributo del Centro Stile Lamborghini. Lo yacht è ispirato alla Lamborghini Sián FKP
37, la supersportiva ibrida dal design completamente custom nei colori e nei dettagli. La
necessità di interpretare i tratti comuni del DNA di entrambi i marchi ha ispirato tutte le fasi
del progetto, dalla creazione delle linee del design alla definizione delle caratteristiche tecniche.
Nel corso dell’anno 2021 è stato varato e consegnato il primo esemplare e sono stati sottoscritti
numerosi contratti per la costruzione di nuovi esemplari.
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Il restante importo si riferisce ad investimenti effettuati nel corso del 2017 per sviluppare il
mercato delle navi di metratura di circa 35 metri, realizzate prevalentemente in alluminio. Si
tratta del progetto “Tecnomar Evo” che è stato sviluppato per rivolgersi ad una fascia di mercato
molto alta.
Nota 3 – Terreni e fabbricati
La movimentazione della voce in oggetto risulta rappresentata come segue:
Descrizione (€/000)
31/12/2021
31/12/2020
Variazioni
Terreni e fabbricati
1.479
1.570
(91)
Fabbricati su terreni in concessione
34.515
18.372
16.143
TOTALE
35.994
19.942
16.052
Terreni e fabbricati: pari ad Euro 35.994 migliaia al 31 dicembre 2021, risultano
complessivamente incrementati per Euro 16.052 migliaia rispetto al precedente esercizio 2020
per effetto degli investimenti dell’anno pari ad Euro 12.338 migliaia, dei giroconti delle
immobilizzazioni in corso pari ad Euro 5.061 migliaia, e dell’ammortamento dell’anno pari ad
Euro 1.347 migliaia. Tra gli incrementi principali del 2021 si segnalano gli investimenti relativi
alla realizzazione del nuovo Capannone 6 per Euro 12.866 migliaia e del nuovo bacino di
carenaggio per Euro 3.111 migliaia.
Descrizione (€/000)
Terreni e
fabbricati
Fabbricati su
terreni in
concessione
Totale
Costo Storico
3.029
27.230
30.259
Fondo Ammortamento
1.459
8.858
10.317
VNC 31.12.2020
1.570
18.372
19.942
Movimenti 2021
Investimenti
0
12.338
12.338
Decrementi
0
0
0
Giroconti Imm. in corso e acconti
0
5.061
5.061
Mov. Costo Storico 2021
0
17.399
17.399
Ammortamenti
91
1.256
1.347
Rilasci Fondo Ammortamento
0
0
0
Mov. Fondo Ammortamento 2021
91
1.256
1.347
Costo Storico
3.029
44.629
47.658
Fondo Ammortamento
1.550
10.114
11.664
VNC 31.12.2021
1.479
34.515
35.994
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Nota 4 – Impianti, macchinari e attrezzature
La movimentazione della voce in oggetto risulta rappresentata come segue:
Descrizione (€/000)
31/12/2021
31/12/2020
Variazioni
Immobilizzazioni in corso e acconti
8.409
10.213
(1.804)
Attrezzature industriali e commerciali
2.153
1.411
742
Impianti e Macchinari
16.588
9.921
6.667
Stampi
1.557
1.302
255
TOTALE
28.707
22.847
5.860
Immobilizzazioni in corso e acconti: pari ad Euro 8.409 migliaia al 31 dicembre 2021, in
diminuzione di Euro 1.804 migliaia rispetto al 31 dicembre 2020, si riferiscono principalmente
ai lavori in corso per la realizzazione di:
• Investimenti TISG 4.0: al 31 dicembre 2021 la società ha effettuato investimenti, ancora
in corso di esecuzione, per il progetto per complessivi Euro 4.438 migliaia. I suddetti
investimenti riguardano un importante intervento volto alla riorganizzazione e al
potenziamento dell’intero cantiere di Marina di Carrara. Attualmente è in corso la
realizzazione della copertura dell’intero bacino di carenaggio originario, quello realizzato nel
1973. Presumibilmente gli investimenti per il progetto termineranno nell’anno 2022.
• Investimenti TISG 4.1: al 31 dicembre 2021 la società ha effettuato investimenti, ancora
in corso di esecuzione, per il progetto in oggetto per complessivi Euro 3.841 migliaia. Gli
investimenti riguardano un importante intervento di riorganizzazione e potenziamento
dell’intero cantiere di Marina di Carrara. Nel dettaglio, l’investimento prevede l’ampliamento
del capannone situato nei pressi dell’originario bacino, oltre che ad una serie di strutture e
impianti. Ciò consentirà di ampliare di 4 unità il numero delle navi in costruzione. I principali
interventi sono di seguito riportati:
• Demolizione di un capannone metallico 86x25 metri circa, adibito a magazzino di
supporto alle attività di refit navale;
• Ampliamento del capannone di Copertura bacino di costruzione esistente (nr. 5)
mediante la realizzazione di un nuovo capannone con struttura in calcestruzzo armato,
di larghezza di circa 38 metri ad una campata e una larghezza di 174 metri ed
un’altezza di 25 metri, adibito alla costruzione ed allestimento di yacht da diporto di
lunghezza fino a 90 metri;
• Ampliamento della banchina di levante;
• Realizzazione di un box ad un piano fuori terra con struttura metallica in adiacenza ai
capannoni nr. 5 e nr. 6 al posto prevista struttura a 4 piani.
La nuova parte in ampliamento potrà consentire la costruzione contemporanea di ulteriori nr.
4 yacht da 60/70 metri di lunghezza, rispetto alle attuali disponibilità logistiche del cantiere.
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Presumibilmente gli investimenti per il progetto termineranno nell’anno 2023
Attrezzature industriali e commerciali: la voce risulta pari ad Euro 2.153 migliaia, al 31
dicembre 2021, incrementata, rispetto al precedente esercizio 2020, per Euro 742 migliaia al
netto dell’ammortamento dell’anno. Nell’esercizio 2021 gli investimenti più significativi hanno
riguardato principalmente l’acquisto di attrezzature per l’alloggio degli yacht a terra.
Impianti e macchinari: la voce, pari ad Euro 16.588 migliaia al 31 dicembre 2021, risulta
incrementata, rispetto al precedente esercizio 2020, per Euro 6.667 migliaia al netto
dell’ammortamento dell’anno. Nell’esercizio 2021 sono stati completati i lavori relativi
all’ammodernamento del bacino affondabile che consente di eseguire il varo delle nuove
commesse oltre che lo svolgimento di numerosi lavori di Refitting.
Stampi: la voce, pari ad Euro 1.557 migliaia al 31 dicembre 2021, risulta incrementata, rispetto
al precedente esercizio 2020, per Euro 255 migliaia al netto dell’ammortamento dell’anno. In
particolare si tratta dell’acquisto di stampi relativi a diverse fasi della produzione dei modelli
Tecnomar for Lamborghini 63.
Di seguito si riporta la movimentazione avvenuta nell’anno:
Descrizione (€/000)
Immobilizzazioni
in corso e
acconti
Attrezzature
industriali e
commerciali
Impianti e
Macchinari
Stampi
Totale
Costo Storico
10.213
7.682
34.483
4.606
56.984
Fondo Ammortamento
0
6.272
24.562
3.303
34.137
VNC 31.12.2020
10.213
1.410
9.921
1.303
22.847
Movimenti 2021
Investimenti
7.209
1.230
4.496
422
13.358
Decrementi
0
0
788
0
788
Giroconti
(9.013)
66
3.886
0
(5.061)
Mov. Costo Storico 2021
(1.804)
1.296
7.594
422
7.508
Ammortamenti
0
553
1.518
168
2.239
Rilasci Fondo Ammortamento
0
0
591
0
591
Mov. Fondo Ammortamento 2021
0
553
927
168
1.648
Costo Storico
8.409
8.978
42.077
5.028
64.492
Fondo Ammortamento
0
6.825
25.489
3.471
35.785
VNC 31.12.2021
8.409
2.153
16.588
1.557
28.707
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Nota 5 – Altri beni materiali
La movimentazione della voce in oggetto risulta rappresentata come segue:
Descrizione (€/000)
31/12/2021
31/12/2020
Variazioni
Mobili e macchine da ufficio
1.496
1.613
(117)
Autovetture
143
32
111
Autoveicoli da trasporto
3
3
0
Macchine da ufficio elettroniche
0
0
0
TOTALE
1.642
1.648
(6)
La voce pari ad Euro 1.642 migliaia al 31 dicembre 2021, risulta decrementata rispetto al
precedente esercizio 2020, di Euro 6 migliaia al netto dell’ammortamento dell’anno. Il
decremento dipende principalmente dall’ammortamento dell’esercizio parzialmente mitigato da
alcuni incrementi relativi alla realizzazione della TISG Accademy.
Descrizione (€/000)
Mobili e
macchine da
ufficio
Autovetture
Autoveicoli da
trasporto
Totale
Costo Storico
3.042
224
224
3.490
Fondo Ammortamento
1.429
193
221
1.843
VNC 31.12.2020
1.613
31
3
1.647
Movimenti 2021
Investimenti
160
144
29
333
Decrementi
0
0
28
28
Giroconti
0
0
0
0
Mov. Costo Storico 2021
160
144
1
305
Ammortamenti
277
32
1
310
Rilasci Fondo Ammortamento
0
0
0
0
Mov. Fondo Ammortamento
2021
277
32
1
310
Costo Storico
3.202
368
225
3.795
Fondo Ammortamento
1.706
225
222
2.153
VNC 31.12.2021
1.496
143
3
1.642
THE ITALIAN SEA GROUP S.P.A.
Codice fiscale 00096320452
156
Nota 6 – Right-of-Use
La movimentazione della voce in oggetto risulta rappresentata come segue:
Descrizione (€/000)
31/12/2021
31/12/2020
Variazioni
Right Of Use - Impianti e Macchinari
453
645
(192)
Right Of Use - Autovetture
2.221
988
1.233
Right Of Use - Fabbricati in locazione
0
975
(975)
Right Of Use - Fabbricati in concessione demaniale
6.215
6.498
(283)
TOTALE
8.889
9.106
(217)
La voce Right-Of-Use (“ROU”) ricomprende l’iscrizione tra le immobilizzazioni materiali dei
diritti di utilizzo dei beni detenuti dalla società in forza a contratti di leasing, secondo quanto
disposto dal principio contabile internazionale IFRS 16.
La voce ROU impianti e macchinari, pari ad Euro 453 migliaia al 31 dicembre 2021, in
diminuzione di Euro 192 migliaia rispetto al 31 dicembre 2020, ricomprende i contratti di
locazione di una Fresatrice, n. 2 carrelli Hyster, una curvatrice ed un tornio necessari per la
realizzazione degli acciai oltre all’impianto di rilevazione incendio, n. 2 sollevatori, un sistema
di taglio e getto d’acqua per il laboratorio acciai.
La voce ROU autovetture, pari ad Euro 2.221 migliaia al 31 dicembre 2021, in aumento per
Euro 1.233 migliaia rispetto al 31 dicembre 2020, accoglie tutti i contratti relativi alla locazione
delle autovetture che compongono la flotta aziendale di rappresentanza.
La voce ROU Fabbricati in locazione, pari ad Euro 0 migliaia al 31 dicembre 2021, fa riferimento
al contratto di sublocazione di un immobile ad uso industriale sito in Massa utilizzato da TISG
per la realizzazione dello scafo di uno yacht di n. 77 metri concluso nel mese di ottobre 2021.
La voce ROU Fabbricati in concessione demaniale, pari ad Euro 6.215 migliaia al 31 dicembre
2021, si riferisce all’iscrizione del valore attualizzato della concessione demaniale rilasciata
dall’Autorità di Sistema Portuale del Mar Ligure Orientale – Porti di La Spezia e Marina di
Carrara, la cui scadenza, per effetto del D.L. 19 maggio 2020 n. 34, convertito in legge con
modificazioni dalla Legge 17 luglio 2020 n. 77, all’art. 199, è stata posticipata al 2043.
Si riporta di seguito la tabella di movimentazione:
THE ITALIAN SEA GROUP S.P.A.
Codice fiscale 00096320452
157
Descrizione (€/000)
Right Of Use
Autovetture
Right Of Use
Impianti e
Macchinari
Right of Use
Fabbricati
Right of Use
Fabbricati in
concessione
demaniale
Totale
Costo Storico
1.434
1.109
1.033
7.851
11.427
Fondo Ammortamento
447
464
57
1.353
2.321
VNC 31.12.2020
988
645
975
6.498
9.106
Movimenti 2021
Investimenti
2.119
41
0
0
2.200
Decrementi
637
0
1.033
0
1.710
Giroconti
0
0
0
0
0
Mov. Costo Storico 2021
1.482
41
(1.033)
0
490
Ammortamenti
518
233
129
283
1.162
Rilasci Fondo Ammortamento
269
0
186
0
455
Mov. Fondo Ammortamento 2021
249
233
(57)
283
707
Costo Storico
2.917
1.149
0
7.851
11.917
Fondo Ammortamento
695
697
0
1.635
3.027
VNC 31.12.2021
2.221
453
0
6.215
8.889
Nota 7 – Partecipazioni
La voce in oggetto risulta rappresentata come segue:
Descrizione (€/000)
31/12/2021
31/12/2020
Variazioni
Partecipazioni in imprese controllate
10
0
10
Partecipazioni in altre imprese
43
43
0
TOTALE
53
43
10
Nella voce “partecipazioni in imprese controllate” è ricompreso l’investimento per la
costituzione della società New Sail S.r.l., effettuato nel corso del 2021. La società è stata
costituita al fine di partecipare all’asta fallimentare per l’acquisto del complesso aziendale di
Perini Navi, il quale comprende il compendio mobiliare ed immobiliare dei cantieri navali di
Viareggio e di La Spezia, il compendio immobiliare di Pisa, una nave in corso di costruzione
(commessa n. 2369), i marchi ed i brevetti, la partecipazione sociale (100%) in Perini Navi
U.S.A. Inc. ed i rapporti giuridici in essere con i dipendenti e con i terzi.
Nella voce “partecipazioni in altre imprese” è ricompreso l’investimento per l’acquisto di n. 250
azioni, pari al 2,5% del totale del capitale della società T.I.S.G. Asia Limited, con sede in Hong
Kong, effettuato nel corso del 2017. TISG Asia Limited opera attualmente come broker della
Società nel mercato asiatico.
THE ITALIAN SEA GROUP S.P.A.
Codice fiscale 00096320452
158
Nota 8 – Altre attività non correnti
La voce in oggetto risulta composta come segue:
Descrizione (€/000)
31/12/2021
31/12/2020
Variazioni
Depositi cauzionali non correnti
55
1.063
(1.008)
Altri titoli
364
232
132
Crediti verso CELI per transazione fiscale a lungo
3.803
1.209
2.594
TOTALE
4.222
2.504
1.718
La voce, incrementata rispetto all’esercizio 2020 per Euro 1.718 migliaia è rappresentata come
segue:
• Depositi cauzionali: la voce, pari ad Euro 55 migliaia, risulta decrementata per
Euro 1.008 migliaia per la chiusura di un escrow account a Malta a seguito della
conclusione di un contenzioso (si veda quanto descritto nel capitolo dei rischi);
• Altri titoli: iscritto per Euro 364 migliaia al 31 dicembre 2021, si tratta di un
contratto sottoscritto con Unicredit per il servizio di custodia e amministrazione di
titoli e strumenti assicurativi denominato Unibonus Business.
• Crediti verso CELI per transazione fiscale: la voce si riferisce alla parte a lungo
termine del credito sorto nei confronti della Società correlata CELI nell’ambito della
Transazione Fiscale sottoscritta da CELI e TISG con l’Agenzia delle Entrate nel mese
di ottobre 2020, per la quale TISG ha già anticipato all’Agenzia delle Entrate, per
conto di CELI, Euro 8.080 migliaia. Il credito sarà rimborsato da CELI a TISG in 10
anni mediante n. 20 rate semestrali di Euro 237 migliaia ciascuna, oltre interessi
calcolati al 3,5% annuo, a decorrere dal 30 giugno 2021 sino al 31 dicembre 2030.
Nota 9 – Disponibilità liquide ed equivalenti
La voce in oggetto risulta dettagliabile come segue:
Descrizione (€/000)
31/12/2021
31/12/2020
Variazioni
Depositi bancari e postali
85.604
17.942
67.662
Cassa
1
1
0
TOTALE
85.605
17.943
67.662
La voce Depositi bancari e postali al 31 dicembre 2021 ammontano a complessivi Euro 85.605
migliaia in aumento per Euro 67.662 rispetto al 31 dicembre 2020.
THE ITALIAN SEA GROUP S.P.A.
Codice fiscale 00096320452
159
Nota 10 – Crediti commerciali
La voce in oggetto risulta rappresentata come segue:
Descrizione (€/000)
31/12/2021
31/12/2020
Variazioni
Crediti verso clienti
10.236
14.616
(4.380)
TOTALE
10.236
14.616
(4.380)
I crediti verso clienti, pari ad Euro 10.236 migliaia, decrementati per Euro 4.380 migliaia
rispetto al 31 dicembre 2020, sono principalmente riferibili alla fatturazione dei SAL relativi
all’avanzamento delle commesse, ai servizi di refit e altre attività. L'iscrizione in bilancio è
effettuata al presumibile valore di realizzo.
Si riporta di seguito la movimentazione del fondo svalutazione crediti:
Descrizione (€/000)
31.12.2020
Acc.to a f.do
Utilizzo f.do
31.12.2021
Variazioni
Fondo Sval. crediti verso clienti
(228)
287
55
(460)
(232)
Fondo Sval. procedure concors.
(371)
0
0
(371)
0
TOTALE
(599)
287
55
(831)
(232)
Il fondo esistente a fine esercizio rappresenta una stima della probabilità di perdite future su
crediti, fondata sull’esperienza maturata e sulla conoscenza della situazione creditizia delle
controparti, anche in assenza di eventi che facciano presagire la necessità di svalutare
determinate posizioni creditorie.
Nota 11 – Altri crediti
La voce in oggetto risulta rappresentata come segue:
Descrizione (€/000)
31/12/2021
31/12/2020
Variazioni
Acconti a fornitori
1.585
1.181
404
Crediti verso controllate
8.010
0
8.010
Crediti verso controllanti
67
38
29
Crediti tributari
687
78
609
TOTALE
10.349
1.297
9.052
La voce Acconti a fornitori, pari ad Euro 1.585 migliaia al 31 dicembre 2021, incrementata
per Euro 404 migliaia rispetto al 31 dicembre 2020, accoglie gli anticipi versati ai fornitori con
i quali sono stati sottoscritti contratti di appalto per le commesse in corso di lavorazione.
THE ITALIAN SEA GROUP S.P.A.
Codice fiscale 00096320452
160
Il credito verso imprese controllate, iscritto al 31 dicembre 2021 per Euro 8.010 migliaia,
si riferisce all’importo che TISG ha concesso a New Sail S.r.l. per partecipare all’asta
fallimentare per l’acquisto del complesso aziendale di Perini Navi S.p.A. Tale importo è stato
richiesto dalla curatela a titolo di deposito cauzionale, come condizione necessaria per la
partecipazione all’asta.
Il credito verso imprese controllanti, iscritto al 31 dicembre 2021 per Euro 67 migliaia, si
riferisce pagamenti effettuati da TISG per conto della controllante GC Holding S.p.A..
Crediti tributari: la voce, pari ad Euro 687 migliaia al 31 dicembre 2021, si riferisce
principalmente a crediti IVA verso l’Erario.
Nota 12 – Attività e Passività per commesse in corso su ordinazione
La voce in oggetto risulta rappresentata come segue:
Descrizione (€/000)
31/12/2021
31/12/2020
Variazioni
Attività per commesse in corso su ordinazione
41.337
22.549
18.788
Passività per commesse in corso su ordinazione
(16.345)
(8.845)
(7.500)
TOTALE
24.992
13.704
11.288
La voce "attività per commesse in corso su ordinazione, pari ad Euro 24.992 migliaia,
comprende le commesse il cui stato avanzamento presenta un valore superiore rispetto a
quanto fatturato al committente. Rispetto al 31 dicembre 2020 si è registrato un incremento
della voce pari ad Euro 18.788 migliaia. Tale incremento è principalmente imputabile
all’andamento delle curve di commessa che, nel corso del 2021, hanno comportato minori
fatturazioni di SAL rispetto alla rilevazione dei corrispondenti costi di produzione.
La voce “passività per commesse in corso su ordinazione”, pari ad euro 16.345 migliaia,
comprende le commesse per le quali il valore degli acconti fatturati al committente risultano
essere superiori allo stato avanzamento lavori. Rispetto al 31 dicembre 2020 si è registrato un
incremento di circa Euro 7.500 migliaia.
I valori netti riflettono le valutazioni delle commesse in lavorazione e presentano un incremento
rispetto al precedente esercizio per effetto delle normali dinamiche di avanzamento della
produzione rispetto alla fatturazione dei SAL.
L’avanzamento è determinato dai costi sostenuti sommati ai margini rilevati, al netto degli
importi già fatturati.
THE ITALIAN SEA GROUP S.P.A.
Codice fiscale 00096320452
161
Riportiamo di seguito lo sviluppo della voce al 31 dicembre 2021 ed al 31 dicembre 2020 per
gli yacht in corso su ordinazione:
Descrizione (€/000)
31.12.2020
Valore
contratti
Avanzamento
contratti
Acconti fatturati
Importo
netto attività
Commesse Yacht
597.247
181.213
(168.355)
12.858
Commesse Refitting
8.204
5.696
(4.850)
846
Totale
605.451
186.909
(173.205)
13.704
Descrizione (€/000)
31.12.2021
Valore
contratti
Avanzamento
contratti
Acconti fatturati
Importo
netto attività
Commesse Yacht
807.726
305.475
(281.087)
24.388
Commesse Refitting
18.948
9.934
(9.331)
603
Totale
826.673
315.409
(290.418)
24.992
Al 31 dicembre 2021 la Società sta realizzando la costruzione di 27 yacht (tra cui 13 motoryacht
Tecnomar for Lamborghini 63) e sta svolgendo servizi di Refit su 14 yacht (tra cui il
completamento di due yacht precedentemente in costruzione presso Perini Navi S.p.A).
Nota 13 – Rimanenze di magazzino
La voce in oggetto risulta composta come segue:
Descrizione (€/000)
31/12/2021
31/12/2020
Variazioni
Materie prime, sussidiarie e di consumo
276
211
65
Prodotti in corso di lavorazione e semilavorati
974
348
626
Prodotti finiti e merci
0
2.200
(2.200)
TOTALE
1.250
2.759
(1.509)
La voce dei Materie prime, sussidiarie e di consumo, ad Euro 276 migliaia, incrementata
per un importo di Euro 65 migliaia rispetto all’esercizio 2020, si riferisce alla consistenza delle
rimanenze del magazzino generale di TISG, del laboratorio di acciai interno e del magazzino
“food and beverage” del Village.
I prodotti in corso di lavorazione e semilavorati al 31 dicembre 2021 risultano pari ad
Euro 974 migliaia, con un incremento di Euro 626 migliaia rispetto al 31 dicembre 2020 a
seguito dei costi sostenuti per la realizzazione di n.1 motor yacht Tecnomar for Lamborghini
63 realizzato al fine di avere un modello a disposizione in azienda.
I prodotti finiti al 31 dicembre 2021 risultano azzerati, a seguito della vendita di uno yacht
ricevuto in permuta nel corso del 2020.
THE ITALIAN SEA GROUP S.P.A.
Codice fiscale 00096320452
162
Nota 14 – Altre attività correnti
Di seguito risulta rappresentata la composizione delle altre attività correnti:
Descrizione (€/000)
31/12/2021
31/12/2020
Variazioni
Crediti verso dipendenti
0
49
(49)
Crediti verso enti previdenziali e tributari
33
43
(10)
Verso altri (al netto del relativo Fondo svalutazione)
92
109
(17)
Crediti verso GFM
144
143
1
Crediti verso CANTALUPI Corrente
450
0
450
Crediti verso CELI per transazione fiscale
475
134
341
Crediti verso compagnie assicurative
0
1.544
(1.544)
Risconti attivi
1.190
1.299
(109)
TOTALE
2.384
3.321
(937)
Crediti verso dipendenti: risultano azzerati, a seguito della compensazione degli anticipi di
spese o acconti versati nei confronti di alcuni dipendenti della Società;
Crediti verso enti previdenziali e tributari: pari ad Euro 33 migliaia al 31 dicembre 2021,
si riferiscono agli principalmente ad anticipi dei contributi INAIL.
Crediti verso altri: la voce, pari ad Euro 92 migliaia al 31 dicembre 2021, in diminuzione Euro
17 migliaia rispetto al 31 dicembre 2020, comprende una serie di posizioni creditorie al netto
del relativo fondo di svalutazione.
Crediti verso GFM: la voce, pari ad Euro 144 migliaia al 31 dicembre 2021, accoglie il credito
vantato dalla Società in merito a due lodi parziali a favore di TISG, con liquidazione di totali
Euro 210 migliaia circa e per la recuperabilità dei quali i legali di TISG hanno espresso parere
positivo. Non avendo pagato GFM spontaneamente, TISG ha agito per il riconoscimento di tali
lodi in Svizzera ed è oggi pendente il giudizio di opposizione da parte di GFM. La differenza di
Euro 67 migliaia che compone la richiesta di Euro 210 migliaia di TISG sopra descritta, è
ricompresa all’interno dei crediti commerciali verso clienti.
Crediti verso CELI per transazione fiscale: la voce, pari ad Euro 475 migliaia, si riferisce
alla parte a breve termine del credito sorto nei confronti della Società correlata CELI S.r.l.
nell’ambito della Transazione Fiscale sottoscritta da CELI e TISG con l’Agenzia delle Entrate nel
mese di ottobre 2020 (si veda nota n. 8).
La voce crediti verso compagnie assicurative risultano azzerati, a seguito della completa
erogazione dell’indennizzo spettante alla Società per il risarcimento dei danni riportati ad uno
yacht in costruzione.
La voce risconti attivi, pari ad Euro 1.190 migliaia, si riferisce principalmente alla
determinazione della competenza economica dei costi di assicurazione del cantiere e delle
builder risk degli yacht in produzione.
THE ITALIAN SEA GROUP S.P.A.
Codice fiscale 00096320452
163
COMMENTI ALLE PRINCIPALI VOCI DEL PASSIVO
Nota 15 – Patrimonio netto
L’Assemblea ordinaria degli Azionisti tenutasi in data 5 marzo 2021 ha deliberato di costituire
la Riserva Legale per Euro 4.350 migliaia tramite l’utilizzo della Riserva da sovrapprezzo azioni
e di distribuire al socio GC Holding S.p.A. l’utile netto dell’esercizio 2020 pari a complessivi
Euro 6.235 migliaia. Il pagamento dei suddetti dividendi è avvenuto in data 18 marzo 2021.
In data 8 giugno 2021 la Società ha iniziato la negoziazione in borsa MTA dei propri titoli
azionari di cui una quota in vendita da parte dell’Azionista di riferimento e una quota in aumento
di capitale sociale. Per effetto del collocamento, il capitale sociale è passato da n. 21.750.000
azioni di valore nominale pari a Euro 1 per azione a n. 53.000.000 azioni di valore nominale
pari ad Euro 0,5. La variazione della riserva sovrapprezzo azioni deriva dal collocamento delle
suddette azioni in aumento di capitale, al netto della costituzione della riserva legale per Euro
4.350 migliaia e degli oneri di quotazione riferibili all’aumento di capitale pari ad Euro 1.957
migliaia, che sono stati imputati a diretta riduzione di tale riserva.
Di seguito si espone la composizione del Patrimonio netto:
Descrizione (€/000)
31/12/2021
31/12/2020
Variazioni
Capitale Sociale
26.500
21.750
4.750
Riserva Sovrapprezzo Azioni
45.431
12.000
33.431
Riserva Legale
4.350
0
4.350
Altre riserve e risultati portati a nuovo
285
235
50
Utile (Perdita) del periodo
13.212
6.235
6.977
TOTALE
89.778
40.220
49.558
Al 31 dicembre 2021 il Capitale Sociale di TISG risulta pari ad Euro 26.500 migliaia è
composto da 53.000.000 azioni del valore nominale di Euro 0,5 ad azione, interamente
sottoscritto e versato.
Nota 16 – Fondi per rischi ed oneri
Si riporta di seguito il dettaglio della movimentazione e composizione dei fondi rischi ed oneri
dal 31 dicembre 2020 al 31 dicembre 2021:
MOVIMENTAZIONE FONDI RISCHI
Descrizione (€/000)
31.12.2020
Acc.to
Utilizzo
31.12.2021
Delta
Cause civili
1.194
150
(1.119)
225
(969)
Fondo rischi cause legali e del lavoro
122
0
(40)
82
(40)
Fondo garanzia yacht
1.214
991
(114)
2.091
877
Rischi per imposte pregresse
100
631
(72)
659
559
Altri rischi
9
0
0
9
0
TOTALE
2.639
1.772
(1.345)
3.066
427
THE ITALIAN SEA GROUP S.P.A.
Codice fiscale 00096320452
164
Fondo Cause civili
Il fondo raccoglie la stima della probabilità di soccombenza nei procedimenti minacciati di
natura civile o in merito a richieste stragiudiziali di risarcimento danni.
La determinazione della movimentazione del fondo è avvenuta sulla base delle informazioni
ottenute dai legali esterni ed in applicazione di quanto stabilito dal principio internazionale IAS
37.
Fondo rischi cause legali e del lavoro
Il fondo è costituito, per Euro 82 migliaia, da accantonamenti effettuati a copertura del rischio
di soccombenza in merito di alcuni contenziosi in materia giuslavorista.
Fondo garanzia yacht
Tale fondo accoglie gli accantonamenti per garanzie calcolati a fronte del probabile onere futuro
che la Società ha stimato di dover sostenere. Si ricorda che, oltre al fondo in oggetto, per la
copertura del rischio di eventuali interventi in garanzia da effettuare sugli yacht già consegnate
o ancora in progress, TISG si avvale anche della copertura assicurativa propria e dei propri
fornitori.
Fondo per imposte pregresse
Si tratta di un fondo contenente accantonamenti per rischi di natura tributaria scaturenti da
eventuali richieste da parte dell’Agenzia delle Entrate o altri enti. L’accantonamento dell’anno
rappresenta una stima relativa alle eventuali richieste di imposte comunali legate agli
investimenti realizzati dal Gruppo degli ultimi anni, mentre il fondo si è decrementato per
effetto di pagamenti realizzati nel corso dell’esercizio di importi già stanziati negli anni
precedenti.
.
Fondo altri rischi
Si tratta prevalentemente della consistenza del fondo di previdenza complementare di alcuni
lavoratori di TISG.
THE ITALIAN SEA GROUP S.P.A.
Codice fiscale 00096320452
165
Nota 17 – Imposte differite
Si riporta di seguito la movimentazione delle imposte differite:
in migliaia di Euro
31/12/2021
31/12/2020
Variazioni
Fondo rischi e oneri
660
697
(37)
Perdite a nuovo
0
1.777
(1.777)
Altre
2.499
293
2.206
Imposte differite attive
3.159
2.767
392
in migliaia di Euro
31/12/2021
31/12/2020
Variazioni
Attività materiali
3.971
4.294
(323)
Marchi
367
310
57
Altre
0
3
(3)
Imposte differite passive
4.338
4.607
(269)
Importo netto
(1.179)
(1.840)
661
Le imposte differite sono relative principalmente alle differenze sorte in fase di transazione agli
IFRS in merito alla valutazione al ”deemed cost” per alcune categorie di immobilizzazioni
materiali. Le altre differenze temporanee si riferiscono principalmente a differenza tra il valore
contabile delle voci sopra rappresentate e quello fiscale.
Nota 18 – Fondi benefici ai dipendenti
Di seguito si espone la composizione del fondo benefici ai dipendenti:
Descrizione (€/000)
31/12/2021
31/12/2020
Variazioni
Passività per benefici ai dipendenti
760
817
(57)
TOTALE
760
817
(57)
I benefici a favore dei dipendenti, che rientrano secondo la disciplina italiana nel trattamento
di fine rapporto (T.f.r.), vengono considerati dallo IAS 19 come “benefici successivi al rapporto
di lavoro”; rappresentano piani pensionistici del tipo a “benefici definiti” e sono pertanto
soggetti alla valutazione attraverso la metodologia attuariale “Projected Unit Credit Method”.
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Codice fiscale 00096320452
166
Nota 19 – Passività finanziarie a lungo termine
La voce in oggetto risulta dettagliabile come segue:
Descrizione (€/000)
31/12/2021
31/12/2020
Variazioni
Debiti verso soci per finanziamenti a lungo termine
0
3.095
(3.095)
Debiti verso Banche a lungo termine
23.863
7.757
16.106
Lease liabilities - Autovetture quota a lungo termine
1.759
690
1.069
Lease liabilities - Impianti e Macchinari quota a lungo termine
191
305
(114)
Lease liabilities - Fabbricati quota a lungo termine
0
826
(826)
Lease liabilities - Fabbricati concessione demaniale a lungo termine
5.565
5.742
(177)
Debiti verso altri finanziatori
0
0
0
TOTALE
31.378
18.415
12.963
La voce debiti verso banche a lungo termine, pari ad Euro 23.863 migliaia, rappresenta la
quota in scadenza oltre l’esercizio 2022 dei finanziamenti a medio lungo termine sottoscritti in
anni precedenti e nell’esercizio in corso. La voce risulta incrementata per Euro 16.106 migliaia
a fronte della completa erogazione del contratto di finanziamento in pool con Unicredit e
Deutsche Bank denominato Progetto TISG 4.0 ed un nuovo contratto di finanziamento con
Banca MPS per Euro 10.000 migliaia, sottoscritto da parte della Società per finanziare il nuovo
piano di investimenti denominato TISG 4.1.
Le voci Lease liabilities Autovetture, Lease liabilities Impianti e Macchinari e Lease
liabilities Fabbricati in leasing, pari rispettivamente ad Euro 1.759 migliaia, Euro 191
migliaia ed Euro 0 migliaia al 31 dicembre 2021, si riferiscono alla parte a lungo
dell’indebitamento finanziario legato all’applicazione del principio contabile IFRS 16.
Le Lease liabilities Fabbricati in concessione demaniale, pari ad Euro 5.565 migliaia al
31 dicembre 2021, rappresentano la quota oltre l’esercizio del valore attuale del debito da
corrispondere all’Autorità Portuale in applicazione del principio contabile IFRS 16 per la
concessione del compendio demaniale sito in Marina di Carrara.
Si riporta di seguito il dettaglio delle passività finanziarie con indicazione della scadenza:
Classificazione
Saldo
Contabile
Entro I anno
Da I a V anni
Oltre V anni
Debiti vs GC Holding S.p.A.
3.161
3.161
0
0
Debiti Banca Intesa (Ex Veneto Banca)
178
178
0
0
Debiti Unicredit
875
750
125
0
Debiti BPM
517
203
314
0
Debiti Pool (Unicredit - Deutsche Bank)
15.995
5.000
10.995
0
Debiti Banca Intesa
3.872
776
3.096
0
Debiti MPS
10.000
667
8.000
1.333
Debito Right Of Use
8.226
711
2.838
4.677
Debiti Finanziari Minori
34
34
0
0
Totale
42.857
11.479
25.368
6.010
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Nota 20 – Altre passività non correnti
Si riporta di seguito il dettaglio delle altre passività non correnti:
Descrizione (€/000)
31/12/2021
31/12/2020
Variazioni
Definizione Agevolata - Rottamazione TER - quota a lungo
486
1.157
(671)
TOTALE
486
1.157
(671)
La voce Definizione Agevolata – Rottamazione TER, pari ad Euro 486 migliaia al 31
dicembre 2021, accoglie la parte a lungo termine del piano di rateizzo sottoscritto con l’Agenzia
delle Entrate Riscossione in merito a tutte le posizioni iscritte a ruolo entro il 31 dicembre 2017.
Nota 21 – Debiti commerciali
La voce in oggetto risulta dettagliabile come segue:
Descrizione (€/000)
31/12/2021
31/12/2020
Variazioni
Debiti verso fornitori entro l'anno successivo
57.146
34.240
22.906
TOTALE
57.146
34.240
22.906
Debiti verso fornitori: la voce, pari ad Euro 57.146 migliaia al 31 dicembre 2021, presenta
un incremento di Euro 22.906 migliaia rispetto al 31 dicembre 2020, dovuto al significativo
incremento dell’attività operativa necessaria alla realizzazione delle commesse in corso di
lavorazione, allo sviluppo delle attività di refit nonché degli investimenti del progetto TISG 4.0
e TISG 4.1.
Nota 22 – Altri debiti
La voce in oggetto risulta dettagliabile come segue:
Descrizione (€/000)
31/12/2021
31/12/2020
Variazioni
Definizione Agevolata - Rottamazione TER - quota a breve
590
1.119
(529)
Debiti v/istituti previdenziali
1.400
1.692
(292)
Debtiti tributari
3.634
1.899
1.735
TOTALE
5.624
4.710
914
La quota a breve della Definizione Agevolata – Rottamazione TER, iscritta in bilancio al 31
dicembre 2021 per Euro 590 migliaia, è riferita alla parte del rateizzo in corso con l’Agenzia
delle Entrate Riscossione in scadenza nell’esercizio 2022.
La voce debiti verso istituti previdenziali, pari ad Euro 1.400 migliaia al 31 dicembre 2021,
si riferisce al debito per contributi a carico dell’Azienda dovuti all’INPS, per il mese di dicembre
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2021, all’INAIL, ai debiti verso Fasi e Previndai, debiti verso il Fondo Integrativo Cometa ed
altri fondi minori.
La voce debiti tributari, pari ad Euro 3.634 migliaia al 31 dicembre 2021, accoglie
principalmente i debiti verso Erario per IRES ed IRAP 2021.
Nota 23 – Passività finanziarie a breve termine
La voce in oggetto risulta rappresentata come segue:
Descrizione (€/000)
31/12/2021
31/12/2020
Variazioni
Debiti verso soci per finanziamenti a breve
3.161
0
3.161
Debiti verso Banche a breve termine
7.575
2.496
5.079
Lease liabilities - Autovetture quota a breve termine
349
235
114
Lease liabilities - Impianti e Macchinari quota a breve termine
184
269
(85)
Lease liabilities - Fabbricati quota a breve termine
0
160
(160)
Lease liabilities - Fabbricati concessione demaniale quota a breve
termine
178
172
6
Debiti verso altri finanziatori a breve termine
33
38
(5)
TOTALE
11.480
3.370
8.110
I debiti verso soci per finanziamenti, pari ad Euro 3.161 migliaia al 31 dicembre 2021, si
riferiscono ad erogazioni effettuate dal socio unico di TISG, GC Holding S.p.A. fruttifere di
interessi. La classificazione tra le passività finanziarie a lungo termine si riferisce al fatto che
GC Holding S.p.A. si è impegnato a non richiedere il rimborso del finanziamento prima del 31
dicembre 2022. L’incremento rispetto al 31 dicembre 2020 è rappresentato dagli interessi
maturati nel periodo oltre allo spostamento della quota capitale da rimborsare entro il prossimo
esercizio.
La voce debiti verso banche a breve termine, pari ad Euro 7.575 incrementata per Euro
5.079 migliaia rispetto al 31 dicembre 2020, racchiude la quota da corrispondere entro
l’esercizio successivo dei finanziamenti sottoscritti dalla società nonché anticipi su contratti e
linee di credito di cassa.
Le voci Lease liabilities Autovetture, Lease liabilities Impianti e Macchinari e Lease
liabilities Fabbricati in leasing, pari rispettivamente ad Euro 349 migliaia, Euro 184 migliaia
ed Euro 0 migliaia al 31 dicembre 2021, si riferiscono alla parte a breve dell’indebitamento
finanziario legato all’applicazione del principio contabile IFRS 16.
I lease liabilities fabbricati in concessione demaniale, pari ad Euro 178 migliaia, si
riferiscono alla quota a breve dei debiti per la concessione demaniale trentennale, in
applicazione del principio contabile IFRS 16.
I debiti verso altri finanziatori si riferiscono, per Euro 33 migliaia, alla parte a breve di n. 4
finanziamenti sottoscritti per l’acquisto di n. 4 autovetture di proprietà di TISG.
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Si riporta di seguito il dettaglio delle passività finanziarie con indicazione della scadenza:
Classificazione
Saldo
Contabile
Entro I anno
Da I a V anni
Oltre V anni
Debiti vs GC Holding S.p.A.
3.161
3.161
0
0
Debiti Banca Intesa (Ex Veneto Banca)
178
178
0
0
Debiti Unicredit
875
750
125
0
Debiti BPM
517
203
314
0
Debiti Pool (Unicredit - Deutsche Bank)
15.995
5.000
10.995
0
Debiti Banca Intesa
3.872
776
3.096
0
Debiti MPS
10.000
667
8.000
1.333
Debito Right Of Use
8.226
711
2.838
4.677
Debiti Finanziari Minori
34
34
0
0
Totale
42.857
11.479
25.368
6.010
Nota 24 – Altre passività correnti
La voce in oggetto risulta rappresentata come segue:
Descrizione (€/000)
31/12/2021
31/12/2020
Variazioni
Ratei passivi
207
329
(122)
Altri debiti entro l'anno successivo
14.518
6.123
8.395
TOTALE
14.725
6.452
8.273
La voce Altri debiti: pari ad Euro 14.518 migliaia al 31 dicembre 2021, incrementata per 8.395
migliaia rispetto al precedente esercizio 2020 si compone principalmente come segue:
• debiti verso dipendenti per ferie e permessi maturati dai dipendenti al 31 dicembre 2021
per l’importo di Euro 2.941 migliaia;
• debito verso un armatore cliente di TISG, per Euro 837 migliaia al 31 dicembre 2021,
relativo al “trade-in” realizzato nel corso del 2019 di uno yacht Admiral 45 metri, stabilito
all’interno di un contratto di costruzione e vendita di uno yacht a marchio Admiral di 75
metri. La restituzione del suddetto debito avverrà tramite la riduzione dell’incasso dei SAL
contrattuali del superyacht in produzione;
• Caparre Tecnomar For Lamborghiniper Euro 10.652 migliaia, si riferisce alle caparre versate
dai rispettivi clienti alla sottoscrizione di contratti di costruzione e vendita M/Y Tecnomar
for Lamborghini.
• iscrizione al 31 dicembre 2021 del “MTM” pari ad Euro 65 migliaia, di strumenti derivati
volti a fronteggiare l’esposizione al rischio di tasso sul finanziamento a medio termine
acceso con Unicredit per Euro 3 milioni e sul finanziamento Progetto TISG 4.0, sottoscritto
con un pool di banche formato da Unicredit e Deutsche Bank, di complessivi Euro 20 milioni.
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COMMENTI ALLE PRINCIPALI VOCI DEL CONTO ECONOMICO
Nota 25 – Ricavi
La voce in oggetto risulta rappresentata come segue:
Descrizione (€/000)
31/12/2021
31/12/2020
Variazioni
Ricavi delle vendite e delle prestazioni
174.767
122.232
52.535
Variazione dei lavori in corso su ordinazione
11.287
(9.281)
20.568
Totale ricavi operativi
186.054
112.951
73.103
Altri ricavi e proventi
5.448
6.116
(668)
Provvigioni
(4.825)
(1.853)
(2.972)
TOTALE
186.677
117.214
69.463
I ricavi delle vendite e delle prestazioni pari ad Euro 174.767 migliaia al 31 dicembre 2021,
sono incrementati rispetto al precedente esercizio per circa Euro 52.535 migliaia, a seguito
della sottoscrizione di n. 4 contratti di produzione e vendita di yacht di lunghezza compresa tra
i 40 ed i 100 metri e n. 7 contratti di motor yachts di circa 20 metri a marchio Tecnomar for
Lamborghini.
Si riporta di seguito la suddivisione dei ricavi operativi per segmento produttivo:
Descrizione (€/000)
31/12/2021
31/12/2020
Variazioni
Produzione e vendita Yacht (Shipbuilding)
164.143
98.518
65.625 €
incidenza su totale ricavi della gestione
88%
87%
84%
Attività di Refit
21.912
14.433
7.479 €
incidenza su totale ricavi della gestione
12%
13%
16%
Ricavi della gestione
186.054
112.951
73.103
Gli Altri ricavi e proventi, pari ad Euro 5.448 migliaia al 31 dicembre 2021, sono di seguito
si compone principalmente come segue:
• risarcimenti assicurativi per un importo di Euro 3.565 migliaia al 31 dicembre 2021, si
riferiscono a rimborsi riconosciuti nell’esercizio 2021 dalle compagnie assicurative per costi
sostenuti da TISG nel corso del 2021, relativamente a sinistri per eventi atmosferici avversi
e danni su automezzi. In particolare il sinistro più significativo si è realizzato nel mese di
giugno 2019 con l’incendio accorso ad uno yacht Tecnomar Evo 120 attraccata in banchina
Il ristoro dei costi di recupero per l’anno 2021 in merito al sinistro è risultato pari a circa
Euro 3.767 migliaia;
• sopravvenienze attive per Euro 1.134 migliaia al 31 dicembre 2021, che si riferiscono
sostanzialmente a proventi di natura straordinaria realizzati a seguito della conclusione
positiva di alcuni contenziosi attivi, grazie all’attività di recupero svolta dai legali della
società;
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Le provvigioni passive, iscritte nel bilancio al 31 dicembre 2021 per Euro 4.825, fanno
riferimento all’attività di intermediazione di alcuni tra i principali broker del settore, che
collaborano da anni con la Società per procacciare clienti.
Nota 26 – Materie prime, componenti e beni di consumo
La voce in oggetto risulta rappresentata come segue:
Descrizione (€/000)
31/12/2021
31/12/2020
Variazioni
Per materie prime, sussidiarie, di consumo e di merci
(44.939)
(27.304)
(17.635)
Noleggi a breve termine
(236)
(388)
152
Variazioni delle rimanenze di materie prime
65
(49)
114
Variazione rimanenze di prodotti semilavorati e finiti
(1.574)
1.318
(2.892)
TOTALE
(46.684)
(26.423)
(20.261)
La voce costi per materie prime, sussidiarie, di consumo e merci, al 31 dicembre 2021
pari ad Euro 44.939 migliaia, in aumento rispetto al precedente esercizio 2020 per Euro 17.635
migliaia, accoglie tutti i costi relativi all’approvvigionamento di materiali necessari allo sviluppo
delle attività produttive.
I noleggi a breve termine, pari ad Euro 236 migliaia al 31 dicembre 2021, si riferiscono a
tutti i costi sostenuti per il noleggio di attrezzature, muletti, ponteggi per determinati brevi
periodi strettamente legati ad esigenze produttive, soprattutto nell’ambito dei servizi di refit.
La voce variazioni delle rimanenze di materie prime, che rappresenta al 31 dicembre 2021
un saldo positivo per Euro 65 migliaia, si lega all’incremento delle materie prime stoccate presso
i magazzini generale, acciai e Village.
La variazione dei prodotti finiti e semilavorati, pari ad Euro 1.574 al 31 dicembre 2020, si
riferisce alla vendita di uno yacht ricevuto in permuta nel corso del 2020 ed all’iscrizione del
costo sostenuto per la realizzazione interna di un modello Tecnomar for Lamborghini.
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Nota 27 – Costi per lavorazioni esterne
La voce in oggetto risulta rappresentata come segue:
Descrizione (€/000)
31/12/2021
31/12/2020
Variazioni
Lavorazioni varie esterne
(71.278)
(44.703)
(26.575)
TOTALE
(71.278)
(44.703)
(26.575)
La voce costi per lavorazioni esterne, pari ad Euro 71.278 migliaia al 31 dicembre 2021, in
aumento di Euro 26.575 migliaia rispetto al 31 dicembre 2020, si riferisce alle attività di
produzione gestite in outsourcing da aziende specializzate nel settore della nautica. In
particolare si riferiscono a servizi di carpenteria navale, arredi chiavi in mano di yacht e
superyacht, lavorazioni elettriche, idrauliche e allestimenti di interni ed esterni degli yacht.
L’aumento registrato nell’esercizio 2021 si lega allo sviluppo della crescita per linee esterne che
prevede il trasferimento, al di fuori del cantiere di Marina di Carrara, della realizzazione di
alcune fasi di lavorazione come quelle inerenti alla costruzione dello scafo.
Nota 28 – Prestazioni e consulenze tecniche
La voce in oggetto risulta rappresentata come segue:
Descrizione (€/000)
31/12/2021
31/12/2020
Variazioni
Prestazioni e Consulenze varie
(3.006)
(4.221)
1.215
Consulenze legali, fiscali e notarili
(2.030)
(1.149)
(881)
Spese di revisione contabile
(198)
0
(198)
TOTALE
(5.234)
(5.370)
136
La voce Prestazioni e consulenze varie, pari ad Euro 3.060 migliaia al 31 dicembre 2021,
risulta decrementata rispetto al precedente esercizio 2020 per Euro 1.161 migliaia a fronte di
un minor numero di fasi progettuali dei nuovi mega yacht affidate a designers ed architetti
esterni.
Nella voce Consulenze legali, fiscali e notarili, pari ad Euro 2.174 migliaia al 31 dicembre
2021, sono riportati i costi sostenuti per la gestione delle attività legali, la gestione
giuslavorista, le consulenze in merito alla disciplina IVA di settore, nonché le spese per gli atti
notarili relativi a tutti i contratti di compravendita di yacht, operazioni straordinarie ed altro.
La voce risulta incrementata rispetto al precedente esercizio 2020 per Euro 1.025 migliaia.
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Nota 29 – Altri costi per servizi
La voce in oggetto risulta rappresentata come segue:
Descrizione (€/000)
31/12/2021
31/12/2020
Variazioni
Spese di trasporto
(655)
(87)
(568)
Spese di manutenzione
(222)
(398)
176
Vigilanza
(505)
(433)
(72)
Costi di ricerca
(1.744)
(620)
(1.124)
Spese varie amministrative
(159)
(140)
(19)
Utenze
(2.912)
(1.192)
(1.720)
Assicurazioni di cantiere e degli yacht
(1.976)
(950)
(1.026)
Spese di pulizia e smaltimento rifiuti
(196)
(482)
286
Servizi vari ai dipendenti
(375)
(593)
218
Spese di pubblicità e rappresentanza
(731)
(541)
(190)
Spese e commissioni bancarie
(384)
(251)
(133)
Carburanti
(33)
(20)
(13)
Spese di telefonia
(81)
(84)
3
Interventi software
(60)
(65)
5
Compensi Amministratori
(492)
(1.098)
606
Compensi Collegio Sindacale
(31)
(26)
7
Società di revisione contabile
0
(19)
19
Organismo di Vigilanza
(17)
0
(17)
Rimborsi spese Amministratori
(45)
0
(45)
Altre spese
(77)
(38)
(51)
TOTALE
(10.695)
(7.037)
(3.658)
I costi per utenze, pari ad Euro 2.912 migliaia al 31 dicembre 2021, sono incrementati per
Euro 1.720 migliaia rispetto all’esercizio precedente fondamentalmente a seguito dello sviluppo
del business, dell’entrata in funzione a regime degli impianti del Village e per il consumo
energetico legato alla gestione degli investimenti.
I servizi vari ai dipendenti, pari ad Euro 375 migliaia al 31 dicembre 2021, si sono
decrementati per Euro 218 migliaia rispetto al precedente esercizio 2020 e si riferiscono
principalmente ai servizi legati alla mensa ed alla ristorazione, gestita nel Village aziendale e
per i viaggi e le trasferte per l’avviamento dell’outsourcing estero della produzione della
carpenteria ed alcuni viaggi commerciali.
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Nota 30 – Costo del Personale
La voce in oggetto rappresenta l’onere totale sostenuto per il personale dipendente di TISG; è
comprensivo delle retribuzioni, dei relativi oneri sociali e previdenziali a carico della Società,
delle liberalità e delle spese di trasferta forfettarie.
La voce in oggetto risulta rappresentata come segue:
Descrizione (€/000)
31/12/2021
31/12/2020
Variazioni
Per il personale
(14.740)
(11.049)
(3.691)
Oneri sociali
(5.330)
(4.345)
(985)
Trattamento di fine rapporto
(957)
(724)
(233)
Altri costi
(1.090)
(763)
(327)
TOTALE
(22.117)
(16.881)
(5.236)
Il numero medio anno 2021 dei dipendenti TISG è 366 come di seguito riportato:
Numero medio
2021
2020
Dirigenti
19
15
Impiegati
216
118
Operai
131
145
TOTALE
366
278
Il numero dei dipendenti in forza al 31 dicembre 2021 è 401 suddivisi come di seguito riportato:
Numero puntuale al 31 dicembre
2021
2020
Dirigenti
19
18
Impiegati
243
165
Operai
139
125
TOTALE
401
308
La gestione di tutte le fasi produttive ha comportato un significativo aumento dei livelli di
occupazione, ragion per cui TISG riveste un ruolo fondamentale all’interno del distretto tirrenico
come uno tra i principali players in merito alle opportunità di lavoro nel settore della produzione
di mega yacht di lusso.
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Nota 31 – Altri costi operativi
La voce in oggetto risulta rappresentata come segue:
Descrizione (€/000)
31/12/2021
31/12/2020
Variazioni
Accantonamento per rischi
(1.773)
(1.112)
(661)
Sopravvenienze Passive
(527)
(429)
(98)
Perdite su Crediti
0
0
0
Imu – Tasi
(230)
(123)
(107)
Imposte Comunali
(287)
(31)
(256)
Branding
(769)
(320)
(449)
Altri Costi Operativi
(96)
(248)
152
TOTALE
(3.682)
(2.263)
(1.419)
La voce accantonamenti per rischi, pari ad Euro 1.773 migliaia al 31 dicembre 2021, si
riferisce principalmente all’accantonamento a fondo garanzia degli yacht in corso di produzione,
per Euro 992 migliaia e ad un accantonamento per imposte comunali di Euro 630 migliaia.
Le sopravvenienze passive, pari ad Euro 527 migliaia al 31 dicembre 2021, si riferiscono
principalmente a componenti straordinarie di reddito, ricavi mancati, voci che hanno contribuito
ad incrementare il reddito durante esercizi passati, ma che non trovano riscontro nell’esercizio
corrente.
Nota 32 – Ammortamenti e svalutazioni
La voce in oggetto risulta rappresentata come segue:
Descrizione (€/000)
31/12/2021
31/12/2020
Variazioni
Ammortamento immobilizzazioni materiali
(4.998)
(3.685)
(1.313)
Ammortamento immobilizzazioni immateriali
(346)
(256)
(90)
Svalutazioni e perdite su crediti
(403)
(823)
420
TOTALE
(5.747)
(4.764)
(983)
Per quanto riguarda gli ammortamenti delle immobilizzazioni materiali ed immateriali si
rimanda a quanto descritto nella precedente nota n.2 e nota n.6.
La voce svalutazioni e perdite su crediti si si rimanda a quanto descritto nella precedente
nota n.10.
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Nota 33 – Proventi ed Oneri finanziari
La voce in oggetto risulta dettagliabile come segue:
Descrizione (€/000)
31/12/2021
31/12/2020
Variazioni
Altri proventi finanziari
197
28
169
Interessi passivi verso banche ed altri
(2.888)
(1.646)
(1.242)
Interessi passivi su finanziamento fruttifero Soci
(66)
(66)
0
Interessi passivi su Lease liabilities
(321)
(279)
(42)
TOTALE
(3.078)
(1.963)
(1.115)
Nota 34 – Imposte sul reddito
Si riporta di seguito la tabella di riconciliazione del carico fiscale:
Descrizione (€/000)
31.12.2021
31.12.2020
Aliquota teorica IRES
24,00%
24,00%
Risultato ante imposte
18.162
7.987
IRES TEORICA
Totale variazioni in aumento
5.000
3.441
Totale variazioni in diminuzione
-8.106
-3.098
Reddito imponibile
-15.057
-8.330
Effetto perdite fiscali utilizzabili all'80%
7.506
6.664
ACE
1.051
185
Reddito imponibile netto
-6.500
-1481
IRES 24%
- 1.560
-355
IRAP
- 923
-409
imposte esercizi precedenti
0
-20
Totale imposte correnti
- 2.483
-784
Imposte differite attive/passive
653
-969
Sopravvenienze attive da applicazione Patent Box
0
178
IMPOSTE TOTALI
-1.831
-1575
Si segnala che la Società ha beneficiato per gli esercizi 2019, 2020 e 2021 del regime di
tassazione agevolata applicando la disciplina del Patent Box. Essendo la TISG tra i soggetti in
grado di esercitare l’opzione di cui all’art.4 del decreto Legge 30 Aprile 2019, convertito, con
modificazioni, dalla legge 28 giugno 2019, n. 58, nonché secondo i termini e le condizioni
previste dal provvedimento n. 658445 del Direttore dell’Agenzia delle Entrate, ha scelto di
esercitare l'opzione per la determinazione diretta del reddito agevolabile, così come riportato
nell'Art.1 del medesimo provvedimento.
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Nota 35 – Utili/(Perdite) da rimisurazione passività piani per dipendenti a benefici
definiti
Il modello attuariale di riferimento per la valutazione del TFR poggia su diverse ipotesi sia di
tipo demografico che economico.
Per alcune delle ipotesi utilizzate, ove possibile, è stato fatto esplicito riferimento all’esperienza
diretta della Società, per le altre si è tenuto conto della best practice di riferimento. Si riportano
di seguito le basi tecniche economiche utilizzate:
RIEPILOGO DELLE BASI TECNICHE ECONOMICHE
31.12.2021
31.12.2020
31.12.2019
Tasso annuo di attualizzazione
0,29%
-0,08%
0,17%
Tasso annuo di inflazione
1,75%
0,80%
1,20%
Tasso annuo di incremento TFR
2,81%
2,10%
2,40%
In particolare occorre notare come:
• il tasso annuo di attualizzazione utilizzato per la determinazione del valore attuale
dell’obbligazione è stato desunto, coerentemente con il par. 83 dello IAS 19, dall’indice
Iboxx Corporate AA con duration 5-7 rilevato alla data della valutazione. A tal fine si è
scelto il rendimento avente durata comparabile alla duration del collettivo di lavoratori
oggetto della valutazione;
• il tasso annuo di incremento del TFR come previsto dall’art. 2120 del Codice Civile, è
pari al 75% dell’inflazione più 1,5 punti percentuali.
Si riportano di seguito le basi tecniche demografiche utilizzate:
Decesso
Tabelle di mortalità RG48 pubblicate dalla Ragioneria Generale dello Stato
Inabilità
Tavole INPS distinte per età e sesso
Pensionamento
100% al raggiungimento dei requisiti AGO adeguati al D.L. n.4/2019
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Informazioni aggiuntive:
Il nuovo IAS 19, per i piani a beneficio definito di tipo post-employment, richiede una serie di
informazioni aggiuntive che di seguito riportiamo:
Analisi di sensitività dei principali parametri valutativi
THE ITALIAN SEA GROUP SPA
DBO 31.12.21
Tasso di turnover +1%
724.409,71
Tasso di turnover -1%
732.804,89
Tasso di inflazione +0,25%
734.829,77
Tasso di inflazione -0,25%
722.112,39
Tasso di attualizzazione +0,25%
718.608,03
Tasso di attualizzazione -0,25%
738.505,79
Service Cost e Duration
THE ITALIAN SEA GROUP SPA
Service Cost 2021
17.795,39
Duration
7,22
Erogazioni future stimate
Anni
Erogazioni previste
1
97.875,66
2
84.712,64
3
101.743,99
4
66.117,72
5
67.143,65
Nota 36 - Coperture Cash flow Hedge
Nel contesto in cui l’utilizzo dello strumento derivato è formalmente designato a copertura di
uno specifico rischio e tale copertura risulta efficace è possibile applicare le regole dell’Hedge
Accounting che prevedono regole contabili differenziate per tipologia di coperture.
Uno strumento di copertura è quello il cui fair-value o cash flow dovrebbe compensare, in tutto
o in parte, la variazione del fair-value o del cash flow della posta coperta.
Nel caso i derivati stipulati da The Italian Sea Group S.p.A. con Unicredit nel corso
dell’esercizio 2019 e con Unicredit e Deutsche in merito al finanziamento progetto TISG 4.0,
la copertura Cash Flow Hedge è attribuibile a fronteggiare l’esposizione al rischio di tasso sul
finanziamento MT, per un valore nominale iniziale di Euro 3 milioni e per un valore
rispettivamente di Euro 9,6 milioni ed Euro 6,4 milioni.
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ALTRE INFORMAZIONI
IMPEGNI E RISCHI
Per l’attività di produzione degli yacht la Società utilizza in alcuni casi fidejussioni bancarie o
assicurative a garanzia degli acconti ricevuti dagli armatori relativi ai contratti di vendita
stipulati.
RAPPORTI CON PARTI CORRELATE
Si riporta di seguito l’elenco delle principali Parti Correlate con le quali sono intervenute
transazioni nel corso del 2021 e la tipologia di correlazione:
Elenco parti correlate
Rapporto di correlazione
GC HOLDING SPA
CONTROLLANTE AL 62,5% DI TISG
TISG Turkey YTAS
CONTROLLATA AL 100% DA GC HOLDING
New Sail S.r.l
CONTROLLATA AL 100% DA TISG
GMC Architecture S.r.l. S.t.p.
SOCIETA' PARTECIPATA DA GC HOLDING
CELI S.r.l.
PARTE CORRELATA DI TISG
SANTA BARBARA
PARTE CORRELATA DI TISG
Si riporta di seguito le operazioni con le parti correlate intercorse nell’esercizio concluso al 31
dicembre 2021:
CONTI PATRIMONIALI
(€/000)
GC
Holding
TISG Turkey
New Sail
GMC
ARCHITECTURE
CELI
SRL
Santa
Barbara
DEPOSITI CAUZIONALI
23
CREDITI FINANZIARI
67
8.010
4.279
CREDITI COMMERCIALI
1.027
552
0
TOTALE CREDITI
67
1.050
8.010
0
4.831
0
DEBITI FINANZIARI
3.161
DEBITI COMMERCIALI
1.058
8
605
0
TOTALE DEBITI
3.161
1.058
0
8
605
0
CONTI ECONOMICI
(€/000)
GC
Holding
TISG Turkey
New Sail
GMC
ARCHITECTURE
CELI
SRL
Santa
Barbara
COSTI PER LAVORAZIONI
3.177
6.074
0
COSTI PER CONSULENZE
113
COSTI PER SERVIZI
270
INTERESSI PASSIVI
66
TOTALE COSTI
66
3.447
0
113
6.074
0
RICAVI DELLE VENDITE
1.286
0
652
61
INTERESSI ATTIVI
10
139
TOTALE RICAVI
0
1.286
10
0
791
61
GC HOLDING S.p.A.: i debiti finanziari verso la controllante GC Holding, sono interamente
riferibili al finanziamento fruttifero di interessi erogato dal socio GC Holding alla Società nel
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180
corso dell’esercizio 2018. Nello specifico il debito in linea capitale risulta pari a Euro 2.880
migliaia mentre gli interessi maturati al 31 dicembre 2021 risultano pari ad Euro 281 migliaia,
di cui Euro circa 66 migliaia di competenza dell’esercizio 2021.
TISG Turkey YTAS: TISG ha commissionato a TISG Turkey la costruzione di scafi in acciaio e
alluminio relativi agli yacht in corso di produzione. Nello specifico è stato commissionato
l’appalto per la costruzione dello scafo e della sovrastruttura del motor yacht 597 a marchio
Admiral della lunghezza di 100 metri da doversi realizzare entro il 31 ottobre 2022.
Ai fini della approvazione del contratto sopracitato, è stata ottenuto il parere motivato
preventivo del Comitato Operazioni con Parti Correlate che ha evidenziato l’interesse della
Società all’approvazione dell’operazione oggetto di analisi e alla convenienza e correttezza
sostanziale delle condizioni alle quali la stessa dovrebbe essere realizzata.
GMC ARCHITECTURE S.r.l. S.t.p.: TISG e GMC Architecture hanno sottoscritto un contratto
in base al quale GMC si impegna a prestare assistenza e consulenza stilistica per gli allestimenti
di uffici, fiere e, in generale, per curare l’immagine aziendale di TISG e sviluppare progetti per
il design dei profili esterni di yacht che la Società dovesse produrre per futuri potenziali clienti.
CELI S.r.l.: In data 24 giugno 2019 il Consiglio di Amministrazione di TISG ha deliberato di
conferire il ramo d’azienda denominato “CELI”, avente per oggetto la progettazione, la
fabbricazione e la commercializzazione di mobili e di allestimenti da arredamento, nella ex
controllata ATS Service S.r.l., rinominata poi CELI S.r.l.
Tra le poste conferite con il Ramo CELI, TISG ha trasferito a CELI Euro 13.534 migliaia di debiti
scaduti comprendenti: (a) di debiti tributari verso l’Agenzia delle Entrate per imposte dirette,
indirette e ritenute per Euro 9.385 migliaia, (b) debiti verso INPS per Euro 3.102 migliaia, (c)
debiti verso INAIL per Euro 441 migliaia, e (d) debiti verso Enti Locali per Euro 606 migliaia.
La componente riferita ai debiti scaduti verso l’Agenzia delle Entrate per Euro 8.982 migliaia è
stata oggetto di Transazione Fiscale tra l’Ente, Celi e TISG, in quanto soggetto obbligato in
solido. L’atto transattivo stipulato nel mese di ottobre 2020 con l’Agenzia delle Entrate ha
ridotto l’importo da versare ad Euro 7.976 migliaia.
A fronte di tale accordo, al 31 dicembre 2021 TISG ha versato all’Erario per conto di CELI Euro
8.080 migliaia, a saldo dell’intero importo ricompreso all’interno della Transazione Erariale (tale
somma ricomprende Euro 104 migliaia di debiti erariali di CELI); di tale somma CELI ha già
rimborsato a TISG Euro 3.801 migliaia. Il credito residuo al 31 dicembre 2021 pari ad Euro
4.279 migliaia sarà rimborsato da CELI a TISG in 10 anni mediante n. 20 rate semestrali di
Euro 237 migliaia ciascuna, oltre interessi calcolati al 3,5% annuo, a decorrere dal 30 giugno
2021 sino al 31 dicembre 2030. CELI ha rimborsato al 31 dicembre 2021 le rate secondo il
piano di rientro.
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181
In data 28 giugno 2021, a seguito della sottoscrizione delle transazioni fiscali – previdenziali
tra CELI, Agenzia delle Entrate, INPS ed INAL, si è concluso positivamente il procedimento di
omologa, da parte del Tribunale di Massa, dell’accordo di ristrutturazione dei debiti proposto
da CELI S.r.l. ai sensi dell’art. 182-bis l.f.. Pertanto, gli accordi transattivi non saranno soggetti
a modifiche e non si renderanno dovute somme ulteriori, né da TISG né da CELI S.r.l., rispetto
a quelle convenute con tali accordi.
Oltre a quanto sopra descritto CELI è tra i fornitori strategici più importanti di TISG, in quanto
realizza gran parte degli arredi, interni ed esterni, degli yacht in costruzione della Società, oltre
alla realizzazione dei mobili delle sedi operative di TISG.
Santa Barbara: Nel corso del 2021 TISG ha svolto per conto di Santa Barbara una fornitura
di servizi tecnici specializzati.
New Sail: La Società, al 31 dicembre 2021, vanta un credito verso la controllata pari ad Euro
8.010 migliaia che si riferisce all’importo che TISG ha concesso a New Sail S.r.l. per partecipare
all’asta fallimentare per l’acquisto del complesso aziendale di Perini Navi S.p.A. Tale importo è
stato richiesto dalla curatela a titolo di deposito cauzionale, come condizione necessaria per la
partecipazione all’asta.
EVENTI ED OPERAZIONI SIGNIFICATIVE NON RICORRENTI
Per il 2021 non si segnalano significative operazioni non ricorrenti, così come definite dalla
Comunicazione Consob n. DEM/6064293 del 28 luglio 2006, diverse da quelle descritte nella
relazione sulla gestione al punto fatti di rilievo avvenuti nel 2021.
TRANSAZIONI DERIVANTI DA OPERAZIONI ATIPICHE E/O INUSUALI
La Società nel corso del 2021 non ha posto in essere rilevanti operazioni atipiche e/o inusuali,
così come definite dalle Comunicazioni Consob n. DEM/6037577 del 28 aprile 2006 e n.
DEM/6064293 del 28 luglio 2006, diverse da quelle descritte nelle note illustrative e nella
relazione sulla gestione.
FATTI DI RILIEVO AVVENUTI DOPO LA CHIUSURA DEL PERIODO
Sul punto si rimanda comunque alla relazione intermedia sulla gestione per i fatti di rilievo
avvenuti dopo la chiusura dell’esercizio intermedio.
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Earning per share
Il calcolo dell’utile per azione si basa sui seguenti dati:
Descrizione (€/000)
31/12/2021
31/12/2020
Risultato netto
16.331,60 €
6.235,00 €
Risultato attribuibile alle azioni ordinarie
16.331,60 €
6.235,00 €
Numero medio di azioni ordinarie in circolazione
53.000
21.750
Utile per azione ordinaria
0,31 €
0,29 €
Numero medio di azioni ordinarie rettificato
53.000
21.750
Utile diluito per azione ordinaria
0,31 €
0,29 €
AUTORIZZAZIONE ALLA PUBBLICAZIONE
Questo documento è stato pubblicato in data 07 aprile 2022 su autorizzazione del Presidente
ed Amministratore Delegato.
COMPENSI AMMINISTRATORI E SINDACI
I compensi complessivamente spettanti per l’esercizio 2021 agli Amministratori e ai Sindaci di
TISG S.p.A., per lo svolgimento di tali funzioni nella Società Capogruppo, ammontano Ad Euro
492 migliaia per gli Amministratori e a Euro 31 migliaia per i Sindaci. Per una descrizione
completa e dettagliata dei compensi corrisposti agli Amministratori si fa rinvio a quanto esposto
nella Relazione sulla Remunerazione, disponibile presso la sede della Società e sul sito internet
della Società Capogruppo.
PROSPETTO RIEPILOGATIVO DEI CORRISPETTIVI ALLA SOCIETÀ DI REVISIONE E
ALLE ALTRE ENTITÀ APPARTENENTI ALLA SUA RETE
Ai sensi dell’articolo 149-duodecies del Regolamento Emittenti, si evidenzia che i corrispettivi
complessivamente spettanti a BDO Italia S.p.A. ed al network BDO per la revisione della
Relazione Finanziaria Annuale 2021, nonché i corrispettivi di competenza dell’esercizio 2021
per gli altri servizi di revisione/verifica e per gli altri servizi diversi dalla revisione resi al Gruppo
sono riepilogati nella tabella seguente:
Descrizione (€/000)
31/12/2021
Compensi per l’Operazione di Quotazione
138
Compensi per la revisione contabile limitata al 31.03.21
14
Compensi per la revisione contabile
47
TOTALE
198
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183
Attestazione del Dirigente preposto alla redazione dei documenti contabili societari
ATTESTAZIONE DEL BILANCIO D’ESERCIZIO AI SENSI DELL’ART. 81-TER DEL
REGOLAMENTO CONSOB N. 11971 DEL 14 MAGGIO 1999 E SUCCESSIVE MODIFICHE
ED INTEGRAZIONI 1.
1. I sottoscritti Giovanni Costantino (Amministratore Delegato) e Marco Carniani (Dirigente
Preposto alla Redazione dei Documenti Contabili) della The Italian Sea Group S.p.A. , tenuto
conto di quanto previsto dall’art. 154-bis, commi 3 e 4, del Decreto Legislativo 24 febbraio
1998, n. 58, attestano che:
a) sono state definite in maniera coerente con il sistema amministrativo/contabile e la
struttura del gruppo
b) ne è stata verificata l’adeguatezza
c) sono state effettivamente applicate le procedure amministrative e contabili per la
formazione del bilancio d’esercizio nel corso del periodo 1° gennaio 2021 - 31 dicembre
2021 cui si riferisce il bilancio
stesso.
2. Al riguardo non sono emersi aspetti di rilievo.
3. Si attesta inoltre che il bilancio d’esercizio al 31 dicembre 2021:
a) corrisponde alle risultanze dei libri e delle scritture contabili;
b) è redatto in conformità ai principi contabili internazionali applicabili riconosciuti nella
Comunità Europea ai sensi del regolamento (CE) n. 1606/2002 del Parlamento Europeo e del
Consiglio, del 19 luglio 2002,
c) è idoneo a fornire una rappresentazione veritiera e corretta della situazione patrimoniale,
economica e finanziaria dell’emittente e dell’insieme delle imprese incluse nel
consolidamento.
Data 24 Marzo 2022
Firma Amministratore Delegato
…………………………………………………….
Firma Dirigente Preposto alla Redazione dei Documenti
Contabili Societari
…………………………………………………….
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184
Proposta di deliberazione
Signori Soci
Vi proponiamo di destinare l’utile netto dell’esercizio 2021, di complessivi Euro 16.332 migliaia,
come segue:
- incrementare la Riserva Legale per Euro 950 migliaia al fine di raggiungere il 20% del
capitale sociale;
- distribuire ai Soci un dividendo, pari a complessivi Euro 9.800 migliaia;
- incrementare utili portati a nuovo per Euro 5.581 migliaia;
Vi invitiamo, infine, ad approvare la Relazione Finanziaria Annuale al 31 dicembre 2021, nonché
la proposta di destinazione del risultato netto di esercizio come illustrato.
Marina di Carrara, il giorno 24 marzo 2022
Per il consiglio di Amministrazione
Amministratore Delegato
____________________
Giovanni Costantino