JAARVERSLAG 2024

Financiële informatie

1 Algemene informatie en informatie betreffende de

verantwoordelijkheid voor het jaarverslag en voor de controle van de

jaarrekening

1.1 Verantwoordelijkheid voor de inhoud van dit document

De raad van bestuur van Oxurion NV (de “Vennootschap” of “Oxurion”) is verantwoordelijk voor de inhoud

van dit document. De raad van bestuur (de “Raad van Bestuur”) verklaart dat, na redelijke maatregelen te

hebben genomen om dat te garanderen, de informatie in dit jaarverslag (het “Jaarverslag”), voor zover haar

bekend is, overeenstemt met de werkelijkheid en geen weglatingen bevat die waarschijnlijk een materiële

impact zouden hebben op het Jaarverslag.

Charles Paris de Bollardière, niet-uitvoerend bestuurder en Voorzitter en Pascal Ghoson (as vaste

vertegenwoordiger van MARS SARL), gedelegeerd bestuurder en Chief Executive Officer van Oxurion,

verklaren in naam en voor rekening van de Vennootschap, dat, voor zover hen bekend:

De geconsolideerde jaarrekening, opgesteld volgens de International Financial Reporting Standards (“IFRS”)

zoals goedgekeurd door de EU, een getrouw beeld geeft van het vermogen, de financiële toestand en de

resultaten van de Groep (zoals hierna gedefinieerd).

Het jaarverslag met betrekking tot de geconsolideerde jaarrekening geeft een getrouw overzicht van de

ontwikkeling en resultaten van de Groep (zoals hierna gedefinieerd), alsook van de voornaamste risico’s en

onzekerheden waaraan de Groep het hoofd biedt.

Dit jaarverslag werd goedgekeurd door de Raad van Bestuur op 11 april 2025.

1.2 Verantwoordelijkheid voor de controle van de jaarrekening

PricewaterhouseCoopers Bedrijfsrevisoren, een besloten vennootschap naar Belgisch recht met zetel te

Culliganlaan 5, 1J, 1831 Diegem, vertegenwoordigd door Didier Delanoye, bedrijfsrevisor, en lid van het

Instituut van de Bedrijfsrevisoren (“IBR”), werd benoemd tot commissaris van Oxurion (de “Commissaris”)

voor een termijn van drie jaar die onmiddellijk eindigt na de afsluiting van de Gewone Algemene

Vergadering van aandeelhouders (“GAV”) van 2025, die zal hebben beraadslaagd en beslist over de

jaarrekening voor het boekjaar afgesloten op 31 december 2024.

1.3 Beschikbaarheid van het Jaarverslag

Oxurion heeft zijn jaarverslag in het Nederlands opgesteld. Het Nederlandse document is vervolgens naar

het Engels vertaald. In het geval van interpretatieverschillen tussen de Engelse en de Nederlandse versie

van het jaarverslag heeft de oorspronkelijke Nederlandse versie voorrang.

Het jaarverslag is voor het publiek beschikbaar op de website van de Vennootschap (www.oxurion.com) en

kan ook kosteloos in gedrukte vorm in beide talen worden aangevraagd bij:

Oxurion NV

ter attentie van Pascal GHOSON

Gaston Geenslaan 1

B-3001 Leuven

Belgium

Tel: +32 16 75 13 10

Fax: +32 16 75 13 11

e-mail: IR@oxurion.com

1.4 Toekomstgerichte informatie

Dit jaarverslag bevat toekomstgerichte verklaringen, verwachtingen en inschattingen met betrekking tot de

verwachte toekomstige prestaties van Oxurion en de markt waarin Oxurion actief is. Bepaalde van deze

verklaringen, verwachtingen en inschattingen kunnen worden herkend door het gebruik van woorden zoals,

maar niet beperkt tot, “van mening zijn”, “verwachten”, “van plan zijn”, “streven naar”, “schatten”,

“voorspellen”, “voorzien”, “zou kunnen”, “zullen”, “voortzetten” en vergelijkbare uitdrukkingen. Deze

hebben betrekking op toekomstige onderwerpen die geen historische feiten zijn. Dergelijke verklaringen,

verwachtingen en inschattingen zijn gebaseerd op verschillende veronderstellingen, verwachtingen en

inschattingen van bekende en onbekende risico’s, onzekerheden en andere factoren die redelijk geacht

werden op het ogenblik waarop ze werden gemaakt, maar die al dan niet correct zouden kunnen blijken.

Feitelijke gebeurtenissen zijn moeilijk te voorspellen en hangen af van factoren buiten de controle van de

Vennootschap. Bijgevolg kunnen de werkelijke resultaten, financiële toestand en de resultaten van de

sector wezenlijk afwijken van enige toekomstige resultaten, prestaties of verwezenlijkingen die zijn

uitgedrukt of geïmpliceerd door dergelijke verklaringen, verwachtingen en inschattingen. Factoren die een

dergelijke afwijking kunnen veroorzaken, omvatten, maar zijn niet beperkt tot, de factoren die worden

besproken in het hoofdstuk “Risicofactoren”. Gezien deze onzekerheden wordt geen enkele verklaring

gedaan of garantie gegeven met betrekking tot de juistheid of redelijkheid van dergelijke toekomstgerichte

verklaringen, verwachtingen en inschattingen. Bovendien gelden de toekomstgerichte verklaringen,

verwachtingen en inschattingen enkel op de datum van dit jaarverslag. De Vennootschap wijst uitdrukkelijk

iedere verplichting af om enige van de toekomstgerichte verklaringen, verwachtingen en inschattingen in

dit jaarverslag bij te werken teneinde verandering in de verwachtingen en inschattingen van de

Vennootschap in dat verband of enige wijziging in de feiten, voorwaarden of omstandigheden waarop

dergelijke verklaringen, verwachtingen en inschattingen berusten, te weerspiegelen, behalve in de mate

dat dit wordt vereist door de Belgische wet.

Alle verklaringen en informatie hebben betrekking op de periode tot 31 december 2024, behalve wanneer

uitdrukkelijk anders vermeld.

2 Voorwoord van de CEO

Als CEO wil ik ingaan op de uitdagingen waar Oxurion in 2023 voor stond, de doortastende maatregelen die

we hebben genomen en onze vastberadenheid om de toekomst van het bedrijf veilig te stellen met sterke

financiële steun en een duidelijke groeistrategie.

2023: Uitdagingen overwinnen & vertrouwen herwinnen

Vorig jaar kreeg Oxurion te maken met aanzienlijke tegenslagen in O&O, waarbij belangrijke datapunten

niet aan de verwachtingen voldeden. Deze uitdagingen, gecombineerd door onzekerheden in de markt,

leidden tot een tijdelijke opschorting van de handel in november 2023. Het werd duidelijk dat er een

fundamentele verschuiving nodig was om de stabiliteit te herstellen en nieuwe kansen te ontsluiten.

Een duidelijk pad voorwaarts: Financiële kracht & strategische groei

Om Oxurion te herpositioneren voor succes hebben we een uitgebreid herstructureringsplan

geïmplementeerd in samenwerking met Atlas Special Opportunities, LLC. Dit initiatief heeft cruciale

financiële steun geboden, waardoor we onze activiteiten kunnen voortzetten en het preklinisch onderzoek

naar netvliesaandoeningen kunnen versnellen.

Onze strategische routekaart rust op drie pijlers:

1. Versterking van O&O: We intensiveren onze inspanningen op het gebied van Geografische

Atrofie (GA) met CRISPR-genmodulatietechnologie, waardoor Oxurion zich positioneert als

leider in baanbrekende therapieën.

2. Gerichte overnames: We zoeken actief naar mogelijkheden om onze portfolio uit te

breiden en extra waarde te creëren voor onze aandeelhouders.

3. Toewijding aan investeerders: Onze strategie is ontworpen om de transparantie te

vergroten, de aandeelhouderswaarde te verhogen en het vertrouwen in de

langetermijnvisie van Oxurion te versterken.

2024: Een jaar van transformatie & katalysatoren voor groei

2024 markeert een keerpunt voor Oxurion - een jaar waarin we de overgang maken van herstructurering

naar een fase van hernieuwde groei, versterkte financiële stabiliteit en versnelde innovatie. Ons doel is

duidelijk: Oxurion positioneren als een sterker, goed gekapitaliseerd biotechbedrijf met belangrijke

katalysatoren op korte termijn die de aantrekkingskracht op de markt vergroten en waarde op lange termijn

ontsluiten voor investeerders.

Om dit te bereiken richten we ons op drie belangrijke prioriteiten:

• Het stimuleren van wetenschappelijke en klinische vooruitgang: We boeken vooruitgang met onze

preklinische programma's voor geografische atrofie (GA), waarbij we gebruikmaken van

geavanceerde CRISPR-genmodulatietechnologie om nieuwe therapeutische doelwitten te

ontdekken. Onze aanpak is ontworpen om een kritieke onbeantwoorde medische behoefte aan te

pakken, met het potentieel om het huidige behandelingsparadigma voor netvliesaandoeningen te

doorbreken. Terwijl we toewerken naar de ontwikkeling van onze eerste multi-specifieke lead

kandidaat tegen eind 2025, verwachten we belangrijke data mijlpalen te genereren die zullen

dienen als belangrijke omslagpunten voor investeerders.

• Versterking van de financiële en marktpositie: Gesteund door Atlas Special Opportunities, LLC

hebben we de nodige financiering om onze strategie efficiënt uit te voeren. Deze financiële steun

stelt ons in staat om het momentum van onze O&O te behouden terwijl we actief strategische

partnerschappen en acquisities onderzoeken die aansluiten bij onze visie. Ons doel is om het bereik

van Oxurion uit te breiden tot buiten de interne innovatie, door mogelijkheden te identificeren die

ons pad naar commercialisatie kunnen versnellen en onze status als opkomend leider in de

biotechsector kunnen verstevigen.

• Herstel van het vertrouwen van investeerders en zichtbaarheid in de markt: Een sterke,

transparante en consistente communicatiestrategie is essentieel om nieuwe investeerders aan te

trekken en onze aandeelhoudersbasis te versterken. Terwijl we onze routekaart uitvoeren, zetten

we ons in om de betrokkenheid met particuliere beleggers op Euronext te vergroten, het

vertrouwen in ons bedrijfsmodel te versterken en meetbare vooruitgang te boeken die

waardevermeerdering stimuleert.

Door deze strategie uit te voeren leggen we de basis voor Oxurions transformatie in een biotechbedrijf met

een duidelijk marktpotentieel van hoge waarde.

Aan onze aandeelhouders en nieuwe investeerders: Oxurion gaat vooruit met vastberadenheid, innovatie

en financiële discipline. We zetten ons in om een biotechbedrijf te creëren dat niet alleen baanbrekende

wetenschap levert, maar ook duurzame groei op de lange termijn genereert.

Nu is het tijd om samen voorwaarts te gaan.

Pascal Ghoson

Chief Executive Officer, Oxurion

3 Beheersverslag van de Raad van Bestuur

3.1 Kerncijfers

3.1.1 Geconsolideerde balans

In '000 euro (per 31 december)

2024

2023

Materiële vaste activa

Recht-op-gebruik activa

188

Immateriële activa

Overige vaste activa op lange termijn

Belastingen op lange termijn

2.030

3.525

Voorraad

Handelsvorderingen en overige vorderingen

2.385

878

Belastingen op korte termijn

745

188

Beleggingen

Geldmiddelen en kasequivalenten

455

1.624

Totaal activa

5.695

6.550

Totaal eigen vermogen

-11.058

-13.186

Langlopende verplichtingen

130

129

Kortlopende verplichtingen

16.623

19.607

Totaal eigen vermogen en verplichtingen

5.695

6.550

3.1.2 Geconsolideerde winst- en verliesrekening

In '000 euro (per 31 december)

2024

2023

Opbrengsten

263

Bedrijfsresultaat

382

-12.110

Financiële opbrengsten

323

414

Financiële kosten

-583

-7.270

Resultaat voor belastingen

122

-18.966

Belastingen

-3

Resultaat van het jaar

119

-18.969

Resultaat per aandeel

Gewoon (euro)

(1)

0,09

-114,82

Verwaterd (euro)

(1)

0,00

-114,82

(1) na de aandelenconsolidatie uitgevoerd volgens een verhouding van één nieuw aandeel voor tienduizend bestaande

aandelen

3.2 Activiteiten van Oxurion

3.2.1 Algemeen

Oxurion werd opgericht op 30 mei 2006, onder zijn vroegere benaming ‘ThromboGenics’, en is een

Naamloze Vennootschap.

De maatschappelijke zetel is gevestigd te:

Gaston Geenslaan 1

B-3001 Leuven

België

Tel: +32 16 75 13 10

Fax: +32 16 75 13 11

De Vennootschap is ingeschreven in het rechtspersonenregister van Leuven onder ondernemingsnummer

0881.620.924.

3.2.2 Missie

Oxurion is een biofarmaceutisch bedrijf dat therapieën van de volgende generatie ontwikkelt om het

gezichtsvermogen van patiënten met netvliesaandoeningen, waaronder Geografische Atrofie ("GA"), de

belangrijkste oorzaak van gezichtsverlies bij ouderen wereldwijd, te verbeteren en beter te behouden.

Het bedrijf heeft de ambitie om de code van GA te kraken. Terwijl veel bedrijven hun onderzoek richtten

op de genetische oorsprong van leeftijdsgebonden maculadegeneratie ("AMD") (bijv.

complementsysteem), besloot het bedrijf de ziekte vanuit een andere invalshoek aan te pakken en zich

voornamelijk te richten op de identificatie van cytoprotectieve doelwitten via het CRISPR-gebaseerde

platform voor doelwitontdekking.

Oxurions missie is om blindheid te voorkomen door baanbrekende, levensveranderende behandelingen te

ontwikkelen voor onvervulde medische behoeften in de oogheelkunde, met de nadruk op

netvliesaandoeningen, waaronder AMD.

3.2.3 Historiek

In mei 2006 werd de Vennootschap opgericht onder zijn vroegere naam “ThromboGenics” als een naamloze

vennootschap met hoofdzetel te Leuven.

In juli 2006 verhoogde de Vennootschap het kapitaal met 35 miljoen euro door een succesvolle

beursintroductie en de Vennootschap werd genoteerd op de Eurolist van Euronext Brussel.

De Vennootschap stond aan de wieg van de nieuwe geneesmiddelencategorie van farmacologische

vitreolyse met de ontwikkeling en commercialisering van JETREA® (ocriplasmine) (“JETREA®”), dat

wereldwijd in 54 landen goedgekeurd is als behandeling voor vitreomaculaire adhesie/tractie.

In 2015 nam de Vennootschap een strategische beslissing om zijn voornaamste middelen te wijden aan de

ontwikkeling van nieuwe geneesmiddelen voor vasculaire netvliesaandoeningen, met een eerste focus op

DR en DME, evenals verbindingen gericht op andere vasculaire retinale aandoeningen zoals natte LME en

RVO.

In 2018 veranderde de Vennootschap haar naam in Oxurion. Om zijn inspanningen te concentreren op de

ontwikkeling van nieuwe geneesmiddelen voor vasculaire retinale aandoeningen, besloot Oxurion in 2019

over te stappen op een distributiemodel voor JETREA®. Dit werd voltooid in 2020 toen Oxurion een

wereldwijde licentie verleende aan de Inceptua Group (“Inceptua”) om JETREA® te commercialiseren. De

verkoop van JETREA® werd beëindigd per 31 december 2023.

Vandaag is Oxurion een biofarmaceutisch bedrijf dat zich toespitst op de ontwikkeling van innovatieve

behandelingen voor GA, met drie dochterondernemingen, ThromboGenics Inc. (100%), Oncurious NV

(“Oncurious”) (100%) en Oxurion France. Oxurion, ThromboGenics Inc., Oncurious en Oxurion France

worden gezamenlijk aangeduid als de “Groep”.

3.2.4 Evolutie van het aantal werknemers

Op 31 december 2024 had de Groep 11 medewerkers in dienst (waaronder zowel werknemers als

consultants): alle medewerkers zijn tewerkgesteld in België.

De Oxurion Groep telt 3 werknemers met een doctoraatsdiploma en 7 werknemers met een

masterdiploma.

3.2.5 Activiteiten

Voornaamste activiteiten

De Vennootschap houdt zich bezig met de ontwikkeling van geneesmiddelen om blindheid te voorkomen

door baanbrekende, levensveranderende behandelingen te ontwikkelen voor onvervulde medische

behoeften in de oogheelkunde, met de nadruk op netvliesaandoeningen, waaronder AMD.

Leeftijdsgebonden maculadegeneratie

Leeftijdsgebonden maculaire degeneratie (LMD) is een progressieve en degeneratieve oogziekte die de

macula (gele vlek) en de fovea aantast. Deze structuren omvatten het centrale deel van het netvlies, dat

verantwoordelijk is voor scherp zicht. LMD is één van de belangrijkste oorzaken van zichtverlies bij

vijftigplussers en heeft een grote impact op de levenskwaliteit en het emotionele welzijn van oudere

patiënten.

AMD wordt ingedeeld in drie stadia: vroeg stadium AMD, intermediair stadium AMD en gevorderde of laat

stadium AMD.

Waar de vroege en intermediaire stadia van AMD milde symptomen veroorzaken, worden de symptomen

steeds erger in de gevorderde stadia van de ziekte.

Laat stadium AMD wordt onderverdeeld in twee subvormen:

- “Natte” AMD wordt gekenmerkt door een abnormale groei van bloedvaten onder het netvlies en

lekkage van vloeistof of bloed, wat leidt tot snel en ernstig verlies van het centrale zicht. Natte

AMD kan aanzienlijke vervormingen in het zicht veroorzaken en vereist een snelle behandeling om

verder verlies van zicht te voorkomen.

- “Droge” AMD of Geografische Atrofie is de meest voorkomende vorm en vertegenwoordigt

ongeveer 85-90% van de AMD-gevallen. GA wordt gekenmerkt door atrofische laesies die eerst

verschijnen in de periferie van het netvlies (extra-foveale GA) en zich langzaam voortzetten naar

de fovea (foveale GA), wat leidt tot onomkeerbaar verlies van zichtvermogen. GA treft wereldwijd

5 tot 8 miljoen mensen en de verwachting is dat dit aantal jaarlijks met 7% zal toenemen. Het

marktpotentieel voor GA wordt tegen 2028 geschat tussen de 3 en 6 miljard dollar.

Therapeutische opties

Natte AMD kan worden behandeld met intravitreale injecties van anti-vasculaire endotheliale groeifactor

(VEGF)-therapieën (zoals Eylea®, Vabysmo® of Lucentis®) om de vorming, groei en lekkage van de

abnormale bloedvaten te verminderen.

Voor droge AMD/GA werden echter pas in 2023 de eerste twee medicijnen goedgekeurd door de FDA,

namelijk SYFOVRE® van Apellis en IZERVAY® van Astellas. Deze twee geneesmiddelen richten zich op het

complementsysteem en resulteerden – bij maandelijkse toediening via intravitreale injectie - in een

vermindering van de GA laesiegroei van ongeveer 35%. Beide medicijnen resulteerden niet in een

significante verbetering van het zichtvermogen, waardoor er nog steeds een grote nood is aan effectieve

behandelingsopties voor patienten met GA.

Onze strategie

GA wordt gezien als een complexe multifactoriële ziekte. Het gebruik van medicijnen die zich richten op

één enkel aspect van de ziekte (zoals het complementsysteem) is waarschijnlijk niet voldoende om de groei

van GA laesies sterk te verminderen en het zichtvermogen te verbeteren. De strategie van Oxurion is

daarom om verder te kijken dan het complementsysteem door enerzijds nieuwe therapeutische doelwitten

te identificeren die betrokken zijn bij de pathogenese van de ziekte en anderzijds multi-target

geneesmiddelen te ontwikkelen die gericht zijn op meerdere aspecten van de ziekte om betere

behandelingsopties te bieden aan GA patiënten.

Om nieuwe cellulaire doelwitten te identificeren die een krachtige bescherming bieden tegen verdere

netvliesdegeneratie, heeft Oxurion een innovatief ontdekkingsplatform opgezet, dat enerzijds bestaat uit

een in vitro celgebaseerde test die zeer representatief het GA-stadium van de ziekte nabootst (“patiënt in

een schaal”) en anderzijds een screening op genoomwijde schaal met behulp van CRISPR-

genmodulatietechnologie.

Oxurion werkt momenteel aan de nieuwe cellulaire doelwitten die via dit ontdekkingsplatform zijn

geïdentificeerd en zal eind Q2 2024 beginnen met het genereren van zijn multispecifieke hoofdkandidaat.

Overwogen Overname

Naast de voortzetting van haar preklinisch onderzoeksprogramma heeft de Vennootschap ook haar

strategie aangepast en overweegt ze actief strategische overnames in de sector van de gezondheidszorg

om haar voortbestaan te verzekeren. De expertise en diepgaande ervaring van het O&O-team van de

Vennootschap, in het bijzonder in belangrijke domeinen zoals oftalmologie, oncologie, immunologie,

cardiologie, neurologie en dermatologie, zijn belangrijke troeven bij de analyse en evaluatie van

investeringsopportuniteiten, die verder kunnen reiken dan de strikte grenzen van de oftalmologische

sector. Dergelijke overnames kunnen de vorm aannemen van een (omgekeerde) fusie, aandelenruil,

verwerving van activa, aandelenaankoop, reorganisatie of gelijkaardige operatie, maar de Vennootschap

overweegt eerder een overname van een meerderheidsparticipatie dan een minderheidsparticipatie (een

"Overwogen Overname"). De Vennootschap richt zich op inkomstengenererende bedrijven (zelfs als deze

nog niet winstgevend zijn) in West-Europa en Noord-Amerika. De Vennootschap zal haar interne middelen

(managementteam en wetenschappers) en externe adviseurs gebruiken om potentiële target

vennootschappen te identificeren en te evalueren. Dergelijke Overwogen Overnames zouden worden

gefinancierd via ad-hoc financiering en niet (of niet voor een wezenlijk deel) via het Atlas

Financieringsprogramma (behalve misschien wat betreft de kosten verbonden aan het pre-

transactieproces).

3.2.6 Groepsstructuur

Per 31 december 2024 bestaat de Groep uit vier bedrijven, Oxurion en haar dochterondernemingen, (i)

ThromboGenics Inc., in volle eigendom en opgericht in New York, VS, (ii) Oncurious, gevestigd in Leuven,

België ook in volle eigendom en (iii) Oxurion France, gevestigd in Toulouse, Frankrijk ook in volle eigendom.

3.2.7 Infrastructuur

Sinds januari 2009 zijn alle onderzoekslaboratoria van de Vennootschap gevestigd in het gebouw “Bio-

Incubator”, aan de Gaston Geenslaan 1 te 3001 Leuven.

De Vennootschap is GMP-gecertificeerd (Verordening 2003/94/EG) door de Belgische overheid

(FAGG/AMPS), zowel voor commerciële partijen als partijen voor onderzoek van medische producten.

3.2.8 Investeringsbeleid

Behalve investeringen in labomateriaal en hard- en software heeft Oxurion geen andere grote investeringen

verricht, noch is het verbintenissen aangegaan om in de nabije toekomst tot grote investeringen over te

gaan.

IP verworven van derden wordt geboekt als investering en wordt onderworpen aan een

waardeverminderingsbeoordeling in overeenstemming met IFRS-grondslagen voor financiële

verslaggeving.

De uitgaven voor Onderzoek en Ontwikkeling (“O&O”) worden rechtstreeks gefinancierd en in deze context

niet beschouwd als investeringen die geactiveerd worden op de balans overeenkomstig de relevante

boekhoudregels. Volgens de IFRS-verslaglegging en conform de boekhoudprincipes van de Vennootschap

worden alleen de kosten verbonden aan Fase 3-onderzoeken gekapitaliseerd.

3.2.9 Gezondheids-, veiligheids- en milieureglementering

Oxurion is gericht op het creëren van een veilige omgeving, niet alleen voor de werknemers van de

Vennootschap, maar ook voor aannemers, bezoekers en het milieu in het algemeen.

Als biotech-bedrijf krijgt Oxurion dagelijks te maken met biologische producten. Het is dus van het grootste

belang dat er gewaakt wordt over de veiligheid en gezondheid van het personeel en de bezoekers en over

de bescherming van het milieu. Het milieu-, gezondheids- en veiligheidsbeleid vormt een essentieel

element van de bedrijfsstrategie van de Vennootschap en maakt deel uit van de opleiding van elk

personeelslid. Dat betekent dat er een onafgebroken proces plaatsvindt van verbeteringen en innovaties.

Hoewel biotechnologisch onderzoek inherent verbonden is met een hoge afvalproductie, selecteert

Oxurion waar mogelijk herbruikbaar of recycleerbaar materiaal. Zo wordt wegwerpbare beschermende

kleding vervangen door een wasbaar alternatief, wordt plastic vervangen door glas en worden afvalstromen

gescheiden om recyclage mogelijk te maken. Bestellingen worden bij lokale (Europese) leveranciers

geplaatst en gegroepeerd om het transport zoveel mogelijk te beperken. Onze processen zijn

geoptimaliseerd om zo weinig mogelijk afvalstoffen te genereren.

Bovendien moedigt Oxurion voor het gewone woon-werkverkeer actief het gebruik aan van het openbare

vervoer of de fiets, en worden werk gerelateerde reizen zoveel mogelijk vervangen door interactieve

conference calls. Oxurion blijft zich bewust van de milieu-impact van zijn activiteiten en evalueert

voortdurend zijn behoeften met het doel om de ecologische voetafdruk van de Vennootschap zo klein

mogelijk te houden.

3.2.10 Maatschappelijk verantwoord ondernemen

Oxurion zoekt voortdurend contact met de bredere ooggemeenschap en laat zien hoe toegewijd het is om

deze missie te volbrengen: wereldwijd het verlies van gezichtsvermogen voorkomen en blindheid bestrijden

door behandelingen van de volgende generatie te ontwikkelen en ter beschikking te stellen voor vasculaire

retinale aandoeningen.

3.3 Bespreking van de geconsolideerde jaarrekening

De geconsolideerde jaarrekening werd opgesteld in overeenstemming met de International Financial

Reporting Standards (IFRS) zoals aangenomen door de EU en deze werd door de Raad van Bestuur op 11

april 2025 goedgekeurd.

Resultatenrekening

In 2024 waren er geen opbrengsten uit Oxurion JETREA® tegenover 0,3 miljoen euro in 2023.

Het brutoverlies van Oxurion bedroeg in 2024 0,04 miljoen euro, tegenover 0,1 miljoen euro winst in 2023.

De uitgaven voor O&O bedroegen in 2024 1,3 miljoen euro, tegenover 10,0 miljoen euro in 2023. In 2023

hadden de O&O-uitgaven vooral betrekking op de klinische activiteiten voor THR-149 en in 2024 op

preklinische activiteiten.

In 2024 waren de distributiekosten van Oxurion minimaal tegenover 0,1 miljoen euro in 2023.

De algemene en administratieve kosten bedroegen 2,3 miljoen euro in 2024 vergeleken met 3,7 miljoen

euro in 2023.

In 2024 bedroegen de overige bedrijfsopbrengsten van Oxurion 4,1 miljoen euro, tegenover 1,7 miljoen

euro in 2023.

In 2024 boekte Oxurion een bedrijfswinst van 0,4 miljoen euro tegenover een bedrijfsverlies van 12,1

miljoen euro in 2023.

De financiële resultaten van 2024 waren als volgt: 0,3 miljoen euro financiële inkomsten, vergeleken met

0,4 miljoen euro in 2023 en 0,6 miljoen euro financiële uitgaven in 2024, vergeleken met 7,3 miljoen euro

in 2022.

In 2024 boekte Oxurion een winst voor het boekjaar van 0,1 miljoen euro, tegenover een verlies voor het

boekjaar van 19,0 miljoen euro in 2023, wat leidde tot een verwaterd resultaat per aandeel van 0,00 euro

in 2024, tegenover een negatief verwaterd resultaat per aandeel van 114,82 euro in 2023 (aangepast voor

de aandelenconsolidatie uitgevoerd tegen een verhouding van één nieuw aandeel voor tienduizend

bestaande aandelen die plaatsvond in september 2024).

Kasstroom

De kaspositie van Oxurion (inclusief beleggingen) bedroeg eind 2024 0,5 miljoen euro, in vergelijking met

1,7 miljoen euro (inclusief beleggingen) eind 2023.

Overzicht van de financiële positie

Op 31 december 2024 bedroeg de balans van de Vennootschap 5,7 miljoen euro met geldmiddelen,

kasequivalenten en investeringen die 8% van de totale balans vertegenwoordigen. Dit in vergelijking met

de balans van de Vennootschap op 31 december 2023 van 6,6 miljoen euro met geldmiddelen,

kasequivalenten en investeringen die 26% van de totale balans vertegenwoordigen.

Per 31 december 2024 heeft de Groep converteerbare leningen voor een totaal van 11,2 miljoen euro,

vergeleken met 12,0 miljoen euro in 2023.

Oxurion NV werd op 30 mei 2006 opgericht, onder zijn vroegere benaming ‘ThromboGenics’, met een

kapitaal van 62.000 euro, vertegenwoordigd door 11.124 aandelen. Op 31 december 2024 bedroeg het

geconsolideerde maatschappelijk kapitaal 74,9 miljoen euro, vertegenwoordigd door 3.192.223 aandelen

(na de aandelenconsolidatie uitgevoerd volgens een verhouding van één nieuw aandeel voor tienduizend

bestaande aandelen).

3.4 Bespreking van de statutaire jaarrekening

Boekjaar 2024 werd afgesloten met een verlies van 0,2 miljoen euro, tegenover een verlies van 13,4 miljoen

euro voor boekjaar 2023.

De bedrijfsopbrengsten van boekjaar 2024 bedroegen 3,2 miljoen euro ten opzichte van 12,7 miljoen euro

in 2023 en bestaan voor:

• Geen productverkopen, tegenover 0,2 miljoen euro in 2023;

• Geen royalty’s, tegenover 0,1 miljoen euro in 2023;

• Geen geactiveerde O&O-uitgaven, tegenover 11,0 miljoen euro in 2023; en

• 3,2 miljoen euro aan overgedragen kosten en andere bedrijfsopbrengsten, tegenover 1,4 miljoen

euro in 2023.

De operationele uitgaven over het boekjaar 2024 bedroegen 3,8 miljoen euro, tegenover 25,4 miljoen euro

over het boekjaar 2023. Deze operationele uitgaven omvatten:

• 0,3 miljoen euro aankopen, tegenover 2,2 miljoen euro in 2023;

• 2,3 miljoen euro diensten en diverse goederen, tegenover 9,2 miljoen euro in 2023;

• 1,2 miljoen euro bezoldigingen en sociale bijdragen, tegenover 2,8 miljoen euro in 2023;

• 11,1 miljoen euro afschrijvingen in 2023; en

• 0,1 miljoen euro overige operationele uitgaven in 2023.

In 2024 bedroegen de niet-recurrente bedrijfsopbrengsten 1,0 miljoen euro, voornamelijk als gevolg van

schikkingsovereenkomsten met leveranciers, tegenover niet-recurrente bedrijfskosten van 0,5 miljoen

euro, voornamelijk als gevolg van schikkingsovereenkomsten met vorige bestuurders.

De bedrijfswinst bedraagt aldus 0,3 miljoen euro, tegenover een verlies van 12,2 miljoen euro een jaar

eerder.

De financiële resultaten waren als volgt: minimale financiële opbrengsten in 2024, vergeleken met 0,4

miljoen euro in 2023, en 0,6 miljoen euro financiële uitgaven in 2024 voornamelijk door kosten in verband

met de converteerbare leningen, vergeleken met 2,1 miljoen euro in 2023.

Gunstige aanpassingen op het gebied van inkomstenbelastingen, belastingkredieten, waren goed voor een

bedrag van 0,6 miljoen euro in 2023 en geen in 2024.

Boekjaar 2024 werd bijgevolg afgesloten met een verlies van 0,2 miljoen euro, tegenover een verlies van

13,4 miljoen euro voor boekjaar 2023.

Voor het boekjaar 2024 en 2023 waren er geen investeringen.

Continuïteitsbeginsel – onzekerheid van materieel belang

Overeenkomstig artikel 3:6, §1, 6° van het Wetboek van Vennootschappen en Verenigingen (“WVV”) en na

overleg, heeft de Raad van Bestuur beslist om de waarderingsregels in de veronderstelling van continuïteit

te behouden, om de volgende reden:

De statutaire jaarrekening werd opgemaakt op basis van het continuïteitsbeginsel.

Het kassaldo per 31 december 2024 bedraagt 0,5 miljoen euro en is niet voldoende om de activiteiten van

de Vennootschap gedurende de volgende 12 maanden te financieren. De Vennootschap schat dat haar

maandelijkse kasbehoefte tot december 2025 0,33 miljoen euro bedraagt, wat resulteert in een totaal

tekort (zonder verdere financieringsbronnen) tot 31 december 2025 dat geraamd wordt op ongeveer 3,7

miljoen euro. De Vennootschap merkt ook op dat dit bedrag geen rekening houdt met mogelijke

bijkomende kosten die niet bekend zijn op de datum van dit verslag.

De Vennootschap is echter de hierboven beschreven Atlas Financieringsprogramma aangegaan die voorziet

in een toegezegde maar voorwaardelijke financiering van 20 miljoen euro. Per 31 december 2024 had de

Vennootschap 14,6 miljoen euro opgenomen, waardoor er per 31 december 2024 nog 5,4 miljoen euro

beschikbaar was.

De verbintenis van Atlas om in te schrijven op een nieuwe tranche is onder meer afhankelijk van de

vervulling van (of verzaking aan) de voorwaarde dat (a) de totale handelswaarde van de aandelen van de

Vennootschap gedurende de voorafgaande 22 handelsdagen is ten minste gelijk aan 1,5 miljoen euro (de

“Liquiditeitsvoorwaarde”) en (b) de gemiddelde marktkapitalisatie van de Vennootschap over een periode

van dertig dagen voorafgaand aan de Uitgiftedatum, zoals weergegeven op Bloomberg, is niet gedaald

onder twee keer het bedrag van de Tranche. ("Marktkapitalisatie Voorwaarde").

De realisatie van de Liquiditeits- en Marktkapitalisatievoorwaarden, en daarmee het vermogen van de

Vennootschap om nieuwe tranches op te nemen onder het Atlas Financieringsprogramma, is een

aanzienlijk risico dat buiten de controle van de Vennootschap valt.

Op 3 maart 2025 heeft de Vennootschap echter een derde wijziging van het Atlas Financieringsprogramma

afgesloten waarbij Atlas de Vennootschap zal blijven financieren tot 31 december 2025 onder het

gewijzigde Atlas Financieringsprogramma door de inschrijving op maandelijkse tranches van elk 12

Converteerbare Obligaties (of meer in geval van mogelijke verhogingen van 0,1 miljoen euro mits

schriftelijke toestemming van Atlas II). Op die financiering zijn lichtere voorwaarden van toepassing

aangezien Atlas II ermee heeft ingestemd om (a) de gemiddelde marktkapitalisatie van de Vennootschap

over een periode van dertig dagen voorafgaand aan de uitgiftedatum te verminderen van (minimaal) 4

miljoen euro naar 0,5 miljoen euro en (b) de totale handelswaarde van de aandelen van de Vennootschap

gedurende de voorafgaande 22 handelsdagen te verlagen van 1,5 miljoen euro tot 1,2 miljoen euro.

Voorts indien (a) de gemiddelde marktkapitalisatie van de Vennootschap daalt onder 0,5 miljoen euro of

(b) de totale handelswaarde van de aandelen van de Vennootschap gedurende de voorafgaande 22

handelsdagen lager is dan 1,2 miljoen euro, zal de Vennootschap gerechtigd zijn om een tranche van 0,15

miljoen euro uit te geven op voorwaarde dat (a) haar gemiddelde marktkapitalisatie ten minste 0,25 miljoen

euro bedraagt en de totale handelswaarde van de aandelen van de Vennootschap gedurende de

voorafgaande 22 handelsdagen ten minste gelijk aan 0,6 miljoen euro is; en zodra Atlas II Converteerbare

Obligaties converteert voor een bedrag van 0,15 miljoen euro, zal de Vennootschap gerechtigd zijn om nog

een tranche van 0,15 miljoen euro uit te geven op voorwaarde dat aan de andere voorwaarden voor de

uitgifte van een tranche is voldaan.

Het Derde Amendement elimineert een deel van het risico voor de Vennootschap van het niet kunnen

uitgeven van nieuwe tranches onder het Atlas Financieringsprogramma (zoals gewijzigd) tot het totale

bedrag van de hierboven beschreven maandelijkse tranches die voldoende zouden moeten zijn om de

maandelijkse kasstroom tot december 2025 te dekken. Vanaf januari 2026 zal het Atlas

Financieringsprogramma beschikbaar zijn voor de Vennootschap onder de gewone voorwaarden.

Deze toegezegde maar voorwaardelijke financiering zou voldoende zijn om de activiteiten te financieren

gedurende de komende twaalf maanden vanaf de uitgiftedatum van het financieel verslag, ervan uitgaande

dat er geen significante onbekende kosten zouden ontstaan. Gezien de voorwaardelijke aard van deze

financiering en deze onzekerheden, onderzoekt de Vennootschap actief de mogelijkheid om bijkomende

financiering te verkrijgen door middel van schulden, eigen vermogen of niet-verwaterende financiering, of

als alternatief haar kosten en investeringen te verlagen zodat er voldoende geldmiddelen zouden moeten

zijn om de activiteiten gedurende de komende twaalf maanden voort te zetten.

De Vennootschap overweegt ook actief strategische overnames in de gezondheidszorgsector om haar

continuïteit te verzekeren door, onder andere, haar waarde te verhogen om verdere financiering aan te

trekken.

De Vennootschap is van mening dat ze tegen eind 2025 een strategische overname moet realiseren om

haar continuïteit te verzekeren.

Op de datum van dit verslag heeft de Vennootschap een potentieel doelwit voor een dergelijke acquisitie

geïdentificeerd, maar heeft in dat verband nog geen bindende transactievoorgenomen documenten

gesloten, noch een financieringsovereenkomst of transactie ter ondersteuning van dergelijke acquisities

gesloten.

Aangezien het netto-actief van de Vennootschap lager is dan 61.500 euro (het wettelijk minimum

maatschappelijk kapitaal van een Belgische naamloze vennootschap), en in overeenstemming met artikel

7:229 van het WVV, heeft elke belanghebbende partij het recht om de bevoegde rechtbank van koophandel

te verzoeken de Vennootschap te ontbinden. In dergelijk geval, kan de rechtbank overgaan tot de

ontbinding van de Vennootschap of een herstelperiode toekennen waarin de Vennootschap de situatie mag

remediëren.

Op basis van het bovenstaande is de Raad van Bestuur van oordeel dat het redelijk is om te verwachten dat

er voldoende liquide middelen zullen zijn om de activiteiten voort te zetten gedurende de komende twaalf

maanden vanaf de uitgiftedatum van dit jaarverslag en heeft daarom besloten om de waarderingsregels

voort te zetten in de veronderstelling van continuïteit.

Er bestaat echter een materiële onzekerheid met betrekking tot de continuïteit van de Vennootschap

omdat het onzeker is dat de bovenvermelde toegezegde maar voorwaardelijke financiering beschikbaar zal

zijn wanneer ze nodig is, gelet op de aan de financiering verbonden voorwaarden, omdat het niet zeker is

of de Vennootschap in staat zal zijn om een overname of een andere bedrijfstransactie te realiseren en om

tijdig de nodige bijkomende financiering te verkrijgen via schuld, eigen vermogen of niet-verwaterende

financiering, partnering of om voldoende kosten- en investeringsverminderingen te realiseren.

3.5 Beschrijving van de belangrijkste kenmerken van de risico’s van de Vennootschap

Hieronder worden de naar mening van de Vennootschap materiële risico's en onzekerheden beschreven.

Het zich voordoen van een of meer van deze risico's kan een wezenlijk nadelig effect hebben op de

kasstromen, bedrijfsresultaten, financiële positie en/of vooruitzichten van de Vennootschap en kan het

vermogen van de Vennootschap om haar activiteiten in continuïteit voort te zetten zelfs in het gedrang

brengen, wat zou kunnen leiden tot haar vereffening of faillissement en wat een ingrijpende negatieve

impact zou hebben op de Vennootschap en haar aandeelhouders, wat mogelijk het volledige verlies van

hun investering kan veroorzaken. Bovendien zou de aandelenkoers van de Vennootschap aanzienlijk

kunnen dalen als een van deze risico's zich zou voordoen. Bovendien kan het zijn dat deze risico's en

onzekerheden niet de enige zijn waar de Vennootschap mee te maken krijgt. Bijkomende risico's,

waaronder risico's die momenteel onbekend zijn of als niet-materieel worden beschouwd, kunnen ook de

bedrijfsvoering van de Vennootschap aantasten.

De risicofactoren worden voorgesteld in tien categorieën, afhankelijk van hun aard. In elke categorie wordt

de meest materiële risicofactor in het kader van de beoordeling van de Vennootschap, rekening houdend

met de negatieve impact op de Vennootschap (met inbegrip van eventuele relevante mitigerende

maatregelen) en de kans dat deze zich zal voordoen, in de aanvang van de categorie vermeld, vervolgens

wordt de rest van de risico's in elke categorie vermeld in volgorde van belang op basis van de beoordeling

van de Vennootschap. Potentiële beleggers dienen echter al deze risico's in overweging te nemen.

3.5.1 Risico's in verband met onvoldoende financiering, voortzetting van de bedrijfsactiviteiten en mogelijk

faillissement.

3.5.1.1 De Vennootschap is van mening dat ze momenteel niet over voldoende werkkapitaal beschikt om tot

31 december 2025 aan haar kapitaalvereisten uit volledig toegezegde bronnen te voldoen en dat, zelfs als ze

erin slaagt om voldoende financiering te verkrijgen die haar in staat stelt om haar werkkapitaalvereisten tot

31 december 2025 te dekken in het kader van het Atlas Financieringsprogramma, de Vennootschap na 31

december 2025 geen middelen meer beschikbaar zal hebben, De Vennootschap zal bijgevolg blijven kampen

met werkkapitaalmoeilijkheden, tenzij zij er in de tussentijd in slaagt om aanvullende financiering aan te

trekken en/of haar werkkapitaalvereisten te verminderen wanneer dit nodig is, wat allemaal onzeker is, in

het bijzonder gezien de negatieve resultaten van haar laatste twee studies. De afwezigheid van

inkomstenbronnen (die meerdere jaren zouden kunnen duren) en de externe financiering die de

Vennootschap nodig heeft om op zeer korte termijn haar activiteiten verder te zetten, zou kunnen leiden tot

haar liquidatie of faillissement, wat een wezenlijk nadelig effect zou hebben op de Vennootschap en haar

aandeelhouders, wat zou kunnen leiden tot het totale verlies van hun volledige investering .

De Vennootschap is van mening dat ze momenteel niet over voldoende werkkapitaal beschikt om te

voldoen aan haar kapitaalvereisten uit volledig toegezegde bronnen tot 31 december 2025 en dat, zelfs als

ze erin slaagt om voldoende financiering te verkrijgen die haar in staat stelt om haar werkkapitaalvereisten

te dekken tot 31 december 2025 in het kader van het Atlas Financieringsprogramma, de Vennootschap

geen fondsen beschikbaar zal hebben na 31 december 2025 en bijgevolg blijven kampen met

werkkapitaalmoeilijkheden, tenzij zij er in de tussentijd in slaagt om aanvullende financiering aan te trekken

en/of haar werkkapitaalvereisten te verminderen wanneer dit nodig is, wat allemaal onzeker is, in het

bijzonder gezien de negatieve resultaten van haar laatste twee studies.

De Vennootschap schat dat haar maandelijkse kasbehoefte tot 31 december 2025 (inclusief enkele

mogelijke kosten in verband met een Overwogen Overname) 300.000 euro bedraagt. Dit bedrag wordt

volledig gedekt door het Atlas Financieringsprogramma, dat echter onderworpen is aan bepaalde

voorwaarden (zie Sectie 3.5.1.2 van dit jaarverslag voor nadere informatie). Ingevolge het Derde Addendum

is de verbintenis van Atlas II om in te schrijven op de maandelijkse tranches namelijk onder meer afhankelijk

van de vervulling van (of afstand van) de voorwaarden dat (A) de totale handelswaarde van de Aandelen

van de Vennootschap gedurende de 22 handelsdagen voorafgaand aan de uitgiftedatum ten minste gelijk

is aan 1,2 miljoen euro en (B) de gemiddelde marktkapitalisatie van de Vennootschap over een periode van

dertig dagen voorafgaand aan de uitgiftedatum ten minste gelijk is aan 500.000 euro.