Flügger group A/S, Islevdalvej 151, 2610 Rødovre, www.flugger.com, CVR-nr. 32788718
Delårsrapport 3. kvartal 2020/21
Flügger
Finanskalender 2020/21
25.06.2020 Årsrapport 2019/20
13.08.2020 Generalforsamling
22.09.2020 Delårsrapport 1. kvartal 2020/21
17.12.2020 Delårsrapport 1. halvår 2020/21
25.03.2021 Delårsrapport 1.-3. kvartal 2020/21
24.06.2021 Årsrapport 2020/21
11.08.2021 Generalforsamling
Indhold
Nøgletal og Finanskalender 2
Højdepunkter, forventninger og CEO udtaler 3
Hovedtal 4
Regnskabsberetning 5
Segmenter 7
Kvartalsudvikling 8
Aktionærforhold 10
Ledelsespåtegning 11
Koncernregnskab 12
Udtalelser om forventninger til fremtiden
Angivne forventninger til koncernens fremtidige økonomiske udvik-
ling er forbundet med usikkerhed og risici, som kan medføre, at den
fremtidige udvikling afviger fra det forventede.
Flügger group A/S
Resultater 1.-3. kvartal 2020/21 i forhold til samme periode året før
Nettoomsætning
1.612 mio. DKK +17 %
Bruttoresultat
910 mio. DKK +24 %
EBIT
200 mio. DKK +245 %
Periodens resultat efter
skat og minoritetsandele
146 mio. DKK +281 %
2Flügger delårsrapport 3. kvartal 2020/21
Jimmi Mortensen, CEO
Kære aktionær
Højdepunkter
• Coivd-19 har påvirket salg og indtjening positivt.
• Der har været væsentlig større efterspørgsel fra især
konsumenter og mindre erhvervsdrivende, primært i
Danmark og Sverige. Trods perioder med nedlukning steg
omsætningen med 13% i 3. kvartal og 17% i regnskabsårets
første ni måneder sammenlignet med samme periode året før.
• Bruttoresultatet steg med 24% i 3. kvartal og med 29% i
1.-3. kvartal 2020/21.
• Der var forholdsmæssigt begrænsede stigninger i
omkostningerne til salg, distribution og administration.
Tilkøbte Unicell bidrog til stigninger, mens færre
forretningsrejser, færre butikker og besparelser i
administrationen bidrog til reducerede omkostninger.
• Primært resultat EBIT blev i 3. kvartal positivt for første
gang i koncernens historie sammenlignet med et underskud
på 47 mio. DKK året før. Samlet i regnskabsårets første ni
måneder blev EBIT 200 mio. DKK mod 58 mio. DKK i samme
periode året før.
• Periodens resultat efter skat og minoritetsinteresser blev
146 mio. DKK for de første ni måneder af regnskabsåret
mod 39 mio. DKK året før. Unicell i Polen, som blev en del af
koncernen i november 2019, bidrog med 8% af omsætningen
og bidrog tilsvarende positivt til bundlinjen.
• Flügger group A/S’ administrerende direktør Jimmi Mortensen
fratræder ved udgangen af marts. Nomineringsudvalget
og bestyrelsen har aftalt med Sune Schnack, at han pr.
26. marts fratræder som næstformand for bestyrelsen og
overtager stillingen som administrerende direktør pr. 1. april.
På en ekstraordinær generalforsamling d. 25. marts er
Jimmi Mortensen indstillet til at blive en del af bestyrelsen som
næstformand.
Forventninger til omsætning: 2.100 – 2.150 mio. DKK
I regnskabsårets første tre kvartaler blev omsætningen 1.612
mio. DKK mod 1.375 mio. DKK året før. Årets sidste tre måneder
forventes at være på niveau med sidste års 522 mio. DKK.
Forventninger til driftsresultat EBIT: 215 – 235 mio. DKK
I regnskabsårets første tre kvartaler blev primært driftsresultat
EBIT 200 mio. DKK mod 58 mio. DKK i samme periode året før.
I årets sidste tre måneder forventer vi et resultat på niveau med
sidste års 26 mio. DKK.
Resultat efter skat og minoritetsinteresser:
155 – 175 mio. DKK
Driftsresultatet EBIT fratrukket renter, skat og minoritetsinteres-
sers andel forventes i niveauet 155 – 175 mio. DKK, svarende til
et resultat pr. aktie mellem 55 – 60 DKK.
3Flügger delårsrapport 3. kvartal 2020/21
I regnskabsårets før-
ste ni måneder mere
end tredobler vi vores
indtjening, som stiger
fra 58 mio. DKK til
200 mio. DKK, mens
omsætningen stiger
med 17 %. Da Flügger
er en sæsonpræget
forretning, er 3. kvartal historisk set tabsgi-
vende, og det er derfor med stolthed, at vi for
første gang i Flüggers historie er i stand til at
levere et 3. kvartal med positivt driftsresultat.
En af årsagerne er, at hele virksomheden har
arbejdet målrettet på at reducere omkostnin-
ger og skabe en skalerbar og bæredygtig for-
retningsmodel, der er bedre rustet til at mod-
stå ændringer i markedsvilkårene. Derudover
investerer vi cirka 200 mio. DKK i at moder-
nisere og fremtidssikre vores produktion, og
under pandemien har vores dygtige medarbej-
dere bevist, at vi er i stand til at opretholde en
stabil og velfungerende produktion selv under
usædvanlige og uforudsigelige vilkår.
Den 31. marts takker jeg af som administreren-
de direktør for Flügger efter fem lærerige, ud-
fordrende og spændende år. Jeg overdrager
stafetten til Sune Schnack, tredje generation
i familien Schnack, der med sin baggrund og
store passion for Flügger er klar til at udvikle
koncernen til næste niveau. Jeg ser frem til for-
venteligt at kunne fortsætte mit engagement
i Flügger som næstformand i bestyrelsen, og
sammen med den øvrige bestyrelse og ledelse
være med til at præge koncernens strategiske
udvikling i de kommende år.
Forventninger 2020/21
3Flügger delårsrapport 3. kvartal 2020/21
0
100
200
300
400
500
700
600
Mio. DKK
Q1 Q2 Q3 Q4
Nettoomsætning
2019/20 2020/212018/19
-20%
-10%
0%
10%
20%
Q1 Q2 Q3 Q4
EBIT-margin
0
100
200
300
400
500
700
600
Mio. DKK
Q1 Q2 Q3 Q4
Nettoomsætning
2019/20 2020/212018/19
-20%
-10%
0%
10%
20%
Q1 Q2 Q3 Q4
EBIT-margin
mio. DKK
Helår
2019/20
3. kvartal
2019/20
3. kvartal
2020/21
1.-3. kvartal
2019/20
1.-3. kvartal
2020/21
Resultatopgørelse
Nettomsætning 1.895 384 434 1.373 1.612
Bruttoresultat 998 185 239 735 910
EBITDA 212 -14 32 154 295
EBIT 83 -47 - 58 200
Finans netto - 7 -1 -3 -7 -5
Resultat før skat 76 -48 -2 51 195
Periodens resultat 60 -39 -3 39 153
Periodens resultat efter skat og minoritetsandele 58 -39 -4 39 146
Balance
Balancesum ultimo 1.691 1.545 1.741 1.545 1.741
Egenkapital ultimo 787 781 923 781 923
Netto rentebærende: (-) gæld / (+) likvider - 301 -372 -188 -372 -188
Netto rentebærende: (-) gæld ekskl. leasingforpligtelse / (+) likvider +105 40 195 40 195
Arbejdskapital 217 281 180 281 180
Pengestrømme
Pengestrømme før finans og skat 287 -2 70 190 317
Pengestrømme fra driftsaktivitet 272 -10 63 169 299
Pengestrømme til investeringsaktivitet - 159 -115 -73 -146 -119
Pengestrømme til finansieringsaktivitet - 126 -7 -21 -85 -108
Investeringer i materielle aktiver 59 26 66 45 105
Nøgletal*
Bruttomargin % 52,7 48,0 55,0 53,6 56,4
EBITDA-margin % 11,2 -3,5 7,4 11,2 18,3
EBIT-margin % 4,4 -12,1 0,1 4,2 12,4
Egenkapitalforrentning % 7,6 -5,0 -0,4 5,1 17,9
Egenkapitalandel % 46,5 50,5 53,0 50,5 53,0
Fuldtidsansatte, gennemsnit 1.624 1.601 1.513 1.634 1.528
Definitioner
Bruttomargin, %
Bruttoresultat i procent
af nettoomsætningen
EBITDA-margin, %
Primært driftsresultat før af-
og nedskrivninger i procent
af nettoomsætningen
EBIT-margin, %
Primært drifts-
resultat i procent af
nettoomsætningen
Egenkapitalforrentning, %
Ordinært resultat efter skat
i procent af gennemsnitlig
egenkapital
Egenkapitalandel, %
Egenkapital ultimo i procent
af passiver ultimo
* Kvartals- og halvårstal er ikke omregnet til helårstal, og resultat samt indre værdi er fordelt på udestående aktier.
Hovedtal
Hovedtal vedrørende aktiedata står på side 10.
4Flügger delårsrapport 3. kvartal 2020/21
Regnskabsberetning
Salgsudviklingen
Koncernens omsætning i 3. kvartal – månederne novem-
ber, december og januar – steg med 13 % til 434 mio. DKK.
Omsætningen i årets første ni måneder steg med 17 % til
1.612 mio. DKK.
I de første ni måneder af regnskabsåret steg omsætningen med
16 % i Danmark og 10 % i Sverige – mersalget kom primært fra
konsumentmarkedet, hvor mange under nedlukningen valgte at
bruge tid og økonomi på renoveringsprojekter.
Resultatudvikling
mio. DKK.
Helår
2019/20
3. kvartal
2019/20
3. kvartal
2020/21
Vækst
1.-3. kvartal
2019/20
1.-3. kvartal
2020/21
Vækst
Salg Danmark*
718 136 158 16 % 507 587 16 %
Salg Sverige 564 109 117 7 % 416 457 10 %
Salg Norge 235 45 48 7 % 179 179 -
Salg Polen 280 71 87 23 % 184 306 66 %
Salg Andre lande
98 23 24 - 87 83 -5 %
Nettoomsætning 1.895 384 434 13 % 1.373 1.612 17 %
Produktionsomkostninger -897 -199 -195 -2 % -637 -702 10 %
Bruttoresultat 998 185 239 29 % 735 910 24 %
Salgs- og distributionsomkostninger -732 -182 -197 8 % -547 -584 7 %
Administrationsomkostninger -178 -44 -44 - -130 -129 -
Andre driftsindtægter /- omkostninger -5 -6 2 - -1 3 -
EBIT 83 -47 - - 58 200 245 %
Finans netto - 7 -1 -3 - -7 -5
-
Resultat før skat 76 -48 -2 -95 % 51 195
283 %
Periodens resultat 60 -39 -3 -91 % 39 153
297 %
Periodens resultat efter skat og minoritetsandele 58 -39 -4 -90 % 39 146
281 %
Bruttomargin % 52,7 % 48,0 % 55,0 % 53,6 % 56,4 %
EBIT-margin % 4,4 %
-12,1 % 0,1 % 4,2 % 12,4 %
* Inkl. Island, Grønland og Færøerne
I Polen steg omsætningen med 66 % i de første ni måneder af
regnskabsåret, primært på grund af Unicell, som blev en del af
koncernen den 25. november 2019 og derfor alene bidrog med
to måneders omsætning sidste år mod ni måneders omsætning
i indeværende år. I Norge var salget på niveau med samme
periode året før, og til eksportmarkederne, herunder Kina, faldt
omsætningen med 5 %.
5Flügger delårsrapport 3. kvartal 2020/21
Omkostnings- og resultatudviklingen
Medgåede produktionsomkostninger var i regnskabsårets første
ni måneder 44 % af omsætningen mod 46 % i samme periode
året før – et resultat af større effektivitet og bedre priser grundet
øget konsumentsalg.
Salgs- og distributionsomkostninger var ligeledes mindre
belastende end året før – 29 færre butikker bidrog til den mere
lønsomme udvikling. Færre fysiske møder og mindre rejseak-
tivitet har desuden reduceret koncernens administrationsom-
kostninger. Med baggrund i disse omkostningsreduktioner og
mersalg blev koncernens primære driftsresultat (EBIT) historisk
højt - 200 mio. DKK mod 58 mio. DKK i samme periode året før.
Finansielle poster og skat
1.-3. kvartals finansielle poster netto udgjorde en omkostning
på 5 mio. DKK mod 7 mio. DKK året før. Udviklingen drives af
negative renter og valutakursreguleringer. Skat af periodens
resultat blev 42 mio. DKK, svarende til en skatteprocent på
22 %. Til minoritetsaktionærerne i Unicell fragår der 9 mio. DKK.
Koncernens resultat efter skat og minoriteter blev 146 mio. DKK
mod 39 mio. DKK i samme periode året før – et historisk godt
resultat.
Balance
Koncernens langfristede aktiver var ved udgangen af 3. kvartal
2020/21 på 939 mio. DKK eller 51 mio. DKK højere end værdien
ved starten af regnskabsåret. Stigningen kan henføres til igang-
værende investeringer i produktionen i Sverige og Danmark.
Arbejdskapitalen var 180 mio. DKK i år mod 281 mio. DKK på
samme tidspunkt året før. Den relativt store reduktion i ar-
bejdskapitalen skyldes de færre egne butikker og mere gæld
til leverandører af anlægsaktiver samt udskudte betalinger af
feriepenge.
Pengestrømsopgørelse
Pengestrømmen fra driften efter finans og betalt skat i regnskabs-
årets første ni måneder blev 299 mio. DKK mod 169 mio. DKK i
samme periode året før, primært drevet af væsentligt forbedret
indtjening. Koncernens igangsatte ombygninger i produkti-
onen både i Danmark samt Sverige har krævet etablering af
lagerreserver.
Til køb af materielle aktiver blev i årets 1.-3. kvartal anvendt
105 mio. DKK mod 45 mio. DKK året før. Ved udgangen
af 3. kvartal 2020/21 var koncernens likvide beholdninger
208 mio. DKK mod 93 mio. DKK i samme periode året før.
Risici og usikkerhedsfaktorer
Koncernens risikoforhold følges løbende af ledelsen som omtalt i
seneste årsrapporter. Der er ikke sket væsentlige forskydninger i
de anførte forventninger til risiko og usikkerhedsforhold.
COVID-19-pandemien har indtil nu påvirket Flügger positivt i
form af øget salg primært til konsumenter i Danmark og Sverige.
Den positivt afsmittende effekt kan naturligvis blive reduceret i
takt med at samfundet åbner igen. Til gengæld skønnes efter-
spørgslen fra de professionelle at blive øget væsentligt. På den
korte bane forventer vi stigende råvarepriser.
Sket efter udløbet af 3. kvartal
Der er ikke indtruffet væsentlige, uforudsete begivenheder efter
udløbet af 3. kvartal af regnskabsperioden.
Regnskabsberetning
6Flügger delårsrapport 3. kvartal 2020/21
Salgsudvikling
mio. DKK
3. kvartal
2019/20
3. kvartal
2020/21
Organisk
vækst**
Virksomheds-
opkøb
Valuta Samlet
vækst
Segment 1
Salg Danmark* 116 136 19 % - -1 % 18 %
Salg Sverige 87 98 7 % - 4 % 11 %
Salg Norge 43 46 13 % - -4 % 9 %
Salg Polen 51 53 8 % - -6 % 2 %
Salg Andre lande 23 24 2 % - -2 % -
Segment 1 i alt 320 357 12 % - -1 % 11 %
Segment 2
Unicell Nordic 44 43 -4 % - 1 % -3 %
Unicell International 20 34 26 % 59 % -10 % 75 %
Segment 2 i alt 64 77 5 % 18 % -2 % 21 %
* Inkl. Island, Grønland og Færøerne
** Organisk vækst er beregnet som udviklingen i omsætning korrigeret for påvirkning fra valuta og opkøb/frasalg af virksomheder
Segmenter
Koncernen har opdelt forretningen i to segmenter hvor Segment
1 er ¨Flügger basisforretning, som primært afsætter Flügger
brandede produkter gennem distributionskanaler, som er ejet af
eller samarbejder tæt med koncernen.
Segment 2 afsætter ikke-brandede produkter, herunder private
labels, til andre fritstående distributionskanaler.
Segment 1, salgsudvikling og EBIT
I 3. kvartal 2020/21 var omsætningen 357 mio. DKK eller
12 % mere end i samme periode året før. Vækstraten var
størst i Danmark, hvor omsætningen steg fra 116 mio. DKK til
136 mio. DKK, mens der var pæn vækst i Sverige, Norge, Polen
og ’Andre lande’.
I 1.-3. kvartal 2020/21 var omsætningen 1.312 mio. DKK eller
9 % mere end i samme periode året før. Vækstraten var størst
i Danmark, hvor omsætningen steg fra 434 mio. DKK til
500 mio. DKK, svarende til 15 %. I Sverige steg omsætningen
med 11 %, og i Norge og Polen stagnerede omsætningen, mens
salg til ’Andre lande’ var vigende.
EBIT var negativ med 4 mio. DKK i 3. kvartal, men trods
alt væsentlig bedre end året før, hvor EBIT var negativ med
42 mio. DKK. I 1.-3. kvartal var EBIT 168 mio. DKK mod
65 mio. DKK i samme periode året før.
Segment 2, salgsudvikling og EBIT
I 3. kvartal 2020/21 var omsætningen 77 mio. DKK eller 21 %
mere end i samme periode året før. Vækstraten var størst i
Polen, hvor omsætningen steg fra 20 mio. DKK til 34 mio. DKK.
Den negative vækst i Norden var påvirket af lukning af detailhan-
delsbutikker i Danmark fra d. 25. december 2020 og frem.
I 1.-3. kvartal 2020/21 var omsætningen 300 mio. DKK mod
170 mio. DKK i samme periode året før, svarende til en vækst
på 76 %. Årsagen var et mersalg i Polen på 114 mio. DKK, som
skyldes, at datterselskabet Unicell indgik med to måneders om-
sætning sidste år og ni måneder i indeværende regnskabsår.
EBIT var positiv med 4 mio. DKK i 3. kvartal mod minus
5 mio. DKK i samme periode året før. I de første ni måneder var
EBIT positiv med 32 mio. DKK mod minus 7 mio. DKK året før.
Tilkøbte Unicell har været den væsentligste bidragsyder.
For yderligere information vedrørende udviklingen i Segment 1
og Segment 2 henvises til supplerende info i note 3.
Ændring i segmenter
Flügger har pr. 1. maj 2020 ændret i segmentopdelingen, og
butikskæden PP professional paint indgår nu i Segment 1.
Der henvises til note 3 for uddybende information.
7
Flügger delårsrapport 3. kvartal 2020/21
2019/20 2020/21
Koncern, mio. DKK 1. kvt. 2. kvt. 3 kvt. 4. kvt. 1. kvt. 2. kvt. 3. kvt. 4. kvt.
Nettoomsætning 514 475 384 522 629 549 434
Bruttoresultat 294 257 185 262 361 310 239
EBITDA 98 69 - 14 59 160 102 32
EBIT 67 38 - 47 26 124 76 -
Resultat før skat 64 35 - 48 25 124 74 -2
Resultat efter skat 50 28 - 39 21 98 59 -3
Nettolikviditet 207 223 40 105 213 225 195
Egenkapital 791 786 781 787 895 915 923
Ultimokurs 100 SEK 70 70 70 70 72 72 74
Ultimokurs 100 NOK 76 73 73 67 69 67 72
Ultimokurs 100 ISK 6 5 5 5 5 5 5
Ultimokurs 100 PLN 174 175 174 165 169 161 164
Ultimokurs 100 CNY 97 95 97 97 90 95 95
En sæsonpræget forretning
Flügger driver en sæsonpræget forretning med store udsving i
kundetilgang, produktvalg og heraf afledt indtjening.
I månederne maj, juni og juli (1. kvartal) topper salget til både
professionelle malere og private konsumenter, hvor specielt
udendørsmaling driver en stor del af salget. I august, september
og oktober (2. kvartal) falder kundetilgangen, og vintermåneder-
ne november, december og januar (3. kvartal) er traditionelt set
årets lavsæson, hvor vi oplever negativt driftsresultat.
Kvartalsudvikling
I 3. kvartal 2020/21 har koncernen for første gang i historien le-
veret et positivt driftsresultat. Dette er resultatet af gennem førte
besparelser, reduktion i antallet af egne butikker samt effekten
af de mange renoveringsprojekter, der har været igangsat under
corona-pandemien. I 3. kvartal bygger Flügger lagrene op til
højsæsonen, hvilket blandt andet kan ses i balancen, hvor vare-
lagrene topper, og likviditeten dykker. Efter sommeren dykker
lagrene igen, samtidig med at likviditeten topper.
Fjerde kvartal, månederne februar, marts og april, markerer
begyndelsen på en ny sæson, hvor salget af træbeskyttelse og
facademaling tager afsæt.
8Flügger delårsrapport 3. kvartal 2020/21
FOKUS
FLÜGGER ANDELEN
Gennem fordelsprogrammet Flügger Andelen har Flügger si-
den 2018 udbetalt millionstøtte til lokalt foreningsliv, nonprofi-
torganisationer med mere. Initiativet, som startede ud i Norge,
er nu ved at finde fodfæste i Sverige og Danmark.
En lang række norske sportsklubber, idrætsforeninger og non-
profitorganisationer har i starten af 2021 fået tilskud retur fra
Flügger Andelen – penge, der for mange foreninger er faldet på
et tørt sted midt i en svær coronatid. I midten af januar udbetal-
te Flügger Norge i alt 680.000 NOK til de tilmeldte klubber og
foreninger gennem det landsdækkende koncept.
Konceptet fungerer ved, at de deltagende foreninger og klub-
ber køber varer i Flügger med 20 procent rabat. Samtidig får
klubberne udbetalt fem procent af medlemmernes køb hvert år.
I løbet af de cirka tre år, Flügger Andelen har været etableret i
Norge, er der blevet udbetalt næsten 1,5 million norske kroner i
støtte til fodboldklubber, skoleorkestre, velgørende nonprofitor-
ganisationer osv.
I 2020, hvor coronapandemien satte sine dybe spor, har mange
foreninger mistet indtægtsgrundlag og lidt økonomiske tab, og
det glæder derfor Steffen Eide, der er salgsleder i Flügger og
ophavsmand til Flügger Andelen, ekstra meget at kunne udbeta-
le den rekordstore sum til foreningerne i år.
- Det er en fantastisk sum, og vi er meget stolte af konceptet,
som giver os mulighed for at kunne støtte mange af de idræts-
hold og foreninger, der er medlemmer af Flügger Andelen. Den
bedste del af mit job er at ringe rundt til alle disse forskellige for-
eninger, der gør et stort stykke arbejde hver eneste dag, og for-
tælle dem, at der er en check på vej til dem, siger Steffen Eide.
Et koncept, der er kommet for at blive
Efter at være løbet godt i gang i Norge er konceptet nu nået
ud over Norges grænser, og Flügger Sverige og Danmark har
nu også har lanceret Flügger Andelen. Flügger Andelen blev
lanceret i Sverige i juni 2019 og i Danmark i maj 2020, og i begge
lande har der foreløbig været rigtig god respons.
– Vi er stolte over at kunne se, at vi er med til at gøre en reel for-
skel ude i de foreninger, klubber og organisationer, som mange
benytter og er en del af. Derfor er der ingen tvivl om, at Flügger
Andelen-konceptet er kommet for at blive, og jeg er glad for, at vi
nu er i færd med at løbe konceptet i gang i Sverige og Danmark
også, slutter landechef i Norge, Rolf Gjølberg.
Bonusstøtte til lokale foreninger og klubber
Udbredelsen af Flügger
Andelen sker hoved-
sageligt gennem word of
mouth. Der kommer nye
klubber til hver uge, som
har hørt om konceptet fra
andre i foreningsverden,
forklarer Steffen Eide
9Flügger delårsrapport 3. kvartal 2020/21
0
2020
2021
F M A M J J A S O N D J
400
200
600
800
Kurs Omsætning mio. DKK
0
60
50
40
30
20
10
Definitioner
Udestående aktier
Antal aktier i alt minus selskabets
egenbeholdning anvendes ved
beregning af aktiedata
Selskabets børsværdi
Antal udestående aktier
(inkl. A -aktier) x aktiekursen
Ordinært resultat efter skat og
minoritetsandele pr. aktie, DKK
Årets resultat efter skat og minioritets-
andele fordelt på udestående aktier
Indre værdi, DKK
Egenkapital ekskl. minoriteter
Aktiedata ultimo*
Helår
2019/20
1. kvartal
2020/21
2. kvartal
2020/21
3. kvartal
2020/21
4. kvartal
2020/21
Børskurs, DKK 290 365 460 706
Antal udestående aktier, 1.000 stk. 2.887 2.887 2.891 2.891
Børsværdi, mio. DKK 836 1.055 1.329 2.042
Indre værdi, DKK 754 858 876 883
Resultat efter skat og minoriteter, seneste 12 mdr. DKK 58 102 131 166
Foreslået udbytte pr. aktie a 20 DKK 10 - - -
(EPS) Ordinært resultat efter skat pr. aktie, seneste 12 mdr. DKK 20 35 45 57
(K/I) Kurs / indre værdi 1,1 1,2 1,5 2,3
(P/E) Pris pr. overskudskrone, seneste 12 mdr. DKK 14 10 10 12
* Nøgletal er udregnet efter Finansforeningens anbefalinger.
Aktiekapitalen og ejerstruktur
Aktiekapitalen er opdelt i A-aktier med 10 stemmer pr. aktie
og B-aktier med 1 stemme pr. aktie. Det er alene selskabets
B-aktier, som er børsnoteret på Nasdaq Copenhagen A/S under
fondskoden DK0010218189 med kortnavn FLUG B. Marketmaker
på aktien er Danske Bank.
Køb af egne aktier
Selskabet anvender lejlighedsvist overskudslikviditet til køb
af egne aktier, som anvendes til iværksat bonusprogram til
medarbejdere.
Udbyttepolitik
Det er selskabets politik - under skyldigt hensyn til selskabets
kapitalstruktur - at udbetale et relativt højt udbytte set i forhold til
børskursen og den aktuelle markedsrente.
Kommunikation med investorerne
Selskabet offentliggør løbende kvartalsrapporter og årsregn-
skab til markedet med regnskabstal og eventuelt revideret
skøn på fremtiden. De kan ses på selskabets hjemme side
www.flugger.com under punktet Investor. Eventuelle spørgsmål
kan løbende stilles kan stilles til Head of Communication, Ulla
Matthiesen på +45 40 64 75 87 eller på mail ulma@flugger.com
Aktionærforhold
Kursudviklingen og månedsomsætningen
på Flügger-aktien sidste 12 måneder
Flügger-kursen i de sidste 12 måneder
Den månedlige omsætning af Flügger-aktien
i mio. DKK til kursværdi de sidste 12 måneder.
Omsætning uden for Nasdaq ikke medtaget.
Kilde: Nasdaq Copenhagen
Sammensætning af aktiekapital 31. januar 2021
Antal Aktier % Stemmer %
A -aktier 590.625 19,7 5.906.250 72,0
B -aktier 2.300.689 76,7 2.300.689 28,0
B -aktier i selskabet
1
108.686 3,6 - -
I alt 3.000.000 100,0 8.206.939 100,0
Storaktionærer (>5 %) 31. januar 2021
Ejer Aktier % Stemmer %
Susan Schnack 150.069 5,0 150.069 1,8
Ejendomsselskabet CASA A/S 800.772 26,7 800.772 9,6
Ulf & Sune Schnack² 1.358.308 45,3 6.673.933 80,3
I alt 2.309149 77,0 7.624.774 91,7
¹ B -aktier i selskabet (selskabets egne aktier) er ikke medregnet i
antallet af stemmer, da stemmeret for disse ikke kan udøves.
² Ulf og Sune Schnack (far og søn) ejer tilsammen 1.358.308 stk.
Flügger-aktier, hvoraf 590.625 stk. A -aktier samt 720.610 stk.
B -aktier er placeret i SUS 2013 ApS (Flügger Holding).
10Flügger delårsrapport 3. kvartal 2020/21
Bestyrelse:
Michael Mortensen, formand Sune Schnack, næstformand
Charlotte Strand Mie Krog
Berit List Lassen Martin Johansen
Direktion:
Jimmi Mortensen, CEO Poul Erik Stockfleth, CFO
Ulf Schnack, CDO
Rødovre, d. 25. marts 2021
Ledelsespåtegning
11Flügger delårsrapport 3. kvartal 2020/21
Hovedopgørelser
Resultatopgørelse . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 13
Totalindkomstopgørelse . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 13
Balance . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 14
Egenkapitalopgørelse . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 15
Pengestrømsopgørelse . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 16
Koncernregnskab
Noter
1 Anvendt regnskabspraksis . . . . . . . . . . . . . . . . . . 17
2 Forpligtelser . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 17
3 Segmentoplysninger . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 18
4 Køb af virksomhed . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .20
12Flügger delårsrapport 3. kvartal 2020/21
Mio. DKK
Helår
2019/20
3. kvartal
2019/20
3. kvartal
2020/21
1.-3. kvartal
2019/20
1.-3. kvartal
2020/21
Nettoomsætning 1.895 384 434 1.373 1.612
Produktionsomkostninger -897 -199 -195 -637 -702
Bruttoresultat 998 185 239 736 910
Salgs- og distributionsomkostninger -732 -182 -197 -547 -584
Administrationsomkostninger -178 -44 -44 -130 -129
Andre driftsindtægter 6 1 1 6 3
Andre driftsomkostninger -11 -7 1 -7 -
Primært driftsresultat 83 -47 - 58 200
Finansielle indtægter 20 4 5 12 16
Finansielle omkostninger -27 -5 -7 -19 -21
Resultat før skat 76 -48 -2 51 195
Skat -16 9 -1 -12 -42
Periodens resultat 60 -39 -3 39 153
Resultatfordeling
Aktionær i Flügger group A/S andel 58 -39 -4 39 146
Minoritetsinteresser 2 - 1 - 7
Periodens resultat 60 -39 -3 39 153
Resultat pr. aktie
Resultat pr. aktie a 20 DKK 20,0 -13,5 -1,4 13,3 50,5
Udvandet resultat pr. aktie a 20 DKK 20,0 -13,5 -1,4 13,3 50,5
Resultatopgørelse
Mio. DKK
Helår
2019/20
3. kvartal
2019/20
3. kvartal
2020/21
1.-3. kvartal
2019/20
1.-3. kvartal
2020/21
Periodens resultat 60 -39 -4 39 153
Poster der recirkuleres til resultatopgørelse:
Værdiregulering terminskontrakter - - -1 - -1
Kursregulering, døtre m.v.* -17 4 10 -2 10
Anden totalindkomst i alt -17 4 9 -2 9
Skat af anden totalindkomst* - - - - -
Totalindkomst i alt 43 -35 5 37 162
* Den negative kursudvikling i 2019/20 skyldes primært udviklingen i SEK og NOK.
Totalindkomstfordeling
Aktionær i Flügger group A/S andel 41 -35 4 37 155
Minoritetsinteresser 2 - 1 - 7
Totalindkomst i alt 43 -35 5 37 162
Totalindkomstopgørelse
13Flügger delårsrapport 3. kvartal 2020/21
Mio. DKK
30.04.2020 31.01.2020 31.01.2021
Aktiver
Goodwill 120 116 118
Andre immaterielle aktiver 61 51 58
Forudbetalinger immaterielle aktiver 2 11 6
Immaterielle aktiver 183 178 182
Grunde og bygninger 159 164 161
Tekniske anlæg og maskiner 42 44 50
Andet driftsmateriel 28 31 25
Leasingaktiver 401 408 377
Anlæg under udførelse 57 47 136
Materielle aktiver 687 694 749
Udskudt skatteaktiv 18 5 8
Langfristede aktiver 888 877 939
Varebeholdninger 299 315 323
Tilgodehavender 367 260 271
Likvide beholdninger 137 93 208
Kortfristede aktiver 803 668 802
Sum af aktiver 1.691 1.545 1.741
Mio. DKK
30.04.2020 31.01.2020 31.01.2021
Passiver
Selskabskapital 60 60 60
Reserve for valutakursregulering -106 -90 -96
Reserve for sikringstransaktioner - - -1
Overført resultat 770 781 920
Foreslået udbytte 30 - -
Egenkapital, ekskl. Minoriteter 754 751 883
Minoritetsandel 33 30 40
Egenkapital 787 781 923
Udskudt skat 21 12 12
Leasingforpligtelse 321 331 305
Anden gæld 6 4 5
Langfristede forpligtelser 348 347 322
Leasingforpligtelse 85 82 78
Bankgæld 32 53 13
Leverandører 189 118 186
Selskabsskat 20 20 36
Anden gæld 226 139 181
Periodeafgrænsningsposter 4 5 2
Kortfristede forpligtelser 556 417 496
Sum af passiver 1.691 1.545 1.741
Balance
14Flügger delårsrapport 3. kvartal 2020/21
Egenkapitalopgørelse
Mio. DKK Selskabskapital
Reserve for
valutakurs-
reguleringer
Reserve for
sikringstrans-
aktioner
Overført
resultat
Foreslået/
udloddet
udbytte
Selskabets
andel
Minoritets-
interesser
Egenkapital
i alt
Egenkapital 30. april 2019 60 -88 - 740 30 742 - 742
Periodens resultat - - - 39 - 39 - 39
Poster der recirkuleres til resultatopgørelse:
Kursregulering, døtre m.v. - -2 - - - -2 - -2
Anden total indkomst - -2 - - - -2 - -2
Skat af anden total indkomst - - - - - - - -
Totalindkomst i alt - -2 - 39 - 37 - 37
Udloddet udbytte - - - - -30 -30 - -30
Udbytte egne aktier - - - 1 - 1 - 1
Minoritets tilgang - - - - - - 30 30
Aktie optioner - - - 1 - 1 - 1
Transaktioner med aktionærer i alt - - - 2 -30 -28 30 2
Egenkapital 31. januar 2020 60 -90 - 781 0 751 30 781
Egenkapital 30. april 2020 60 -106 - 770 30 754 33 787
Periodens resultat - - - 146 - 146 7 153
Poster der recirkuleres til resultatopgørelse:
Værdiregulering terminskontrakter - - -1 - - -1 - -1
Kursregulering, døtre m.v. - 10 - - - 10 - 10
Anden total indkomst - 10 -1 - - 9 - 9
Skat af anden total indkomst - - - - - - - -
Totalindkomst i alt - 10 -1 146 - 155 7 162
Udloddet udbytte - - - - -30 -30 - -30
Udbytte egne aktier - - - 1 - 1 - 1
Aktie optioner - - - 1 - 1 - 1
Egne aktier, anvendt i året - - - 2 - 2 - 2
Transaktioner med aktionærer i alt - - - 4 -30 -26 - -26
Egenkapital 31. januar 2021 60 -96 -1 920 - 883 40 923
15
Flügger delårsrapport 3. kvartal 2020/21
Mio. DKK
Helår
2019/20
3. kvartal
2019/20
3. kvartal
2020/21
1.-3. kvartal
2019/20
1.-3. kvartal
2020/21
Primært driftsresultat 83 -47 - 58 200
Af- og nedskrivninger 129 33 32 96 94
Andre ikke- kontante poster 6 8 3 9 -2
Ændring i tilgodehavender -39 61 64 73 95
Ændring i varebeholdninger 40 11 -21 29 -16
Ændring i leverandørgæld 28 -38 -10 -42 -8
Ændring i anden driftsafledt gæld 40 -30 2 -33 -46
Pengestrømme fra drift før finans og skat 287 -2 70 190 317
Finansielle indtægter 9 2 - 5 1
Finansielle omkostninger -19 -2 -3 -13 -7
Pengestrømme fra drift før betalt skat 277 -2 67 182 311
Betalt skat -5 -8 -5 -13 -12
Pengestrømme fra driftsaktivitet 272 -10 62 169 299
Køb af immaterielle anlægsaktiver -15 -3 -7 -16 -15
Køb af materielle anlægsaktiver -59 -26 -66 -45 -105
Salg af anlægsaktiver 1 - - 1 1
Køb af virksomhed -86 -86 - -86 -
Pengestrømme til investeringsaktivitet -159 -115 -73 -146 -119
Pengestrømme efter investeringsaktivitet 113 -125 -11 23 180
Ændring af bank- og prioritetsgæld -10 20 -1 9 -19
Betalte leasingomkostninger -87 -27 -20 -65 -60
Betalt udbytte -29 - - -29 -29
Pengestrømme til finansieringsaktivitet -126 -7 -21 -85 -108
Periodens pengestrømme -13 -132 -32 -62 72
Kursregulering af likvide beholdninger primo -6 2 1 -1 -1
Likvide beholdninger primo 156 223 239 156 137
Likvide beholdninger ultimo 137 93 208 93 208
Pengestrømsopgørelse
Pengestrømsopgørelsens tal kan ikke direkte udledes af koncernbalancens tal, idet primobalancerne
for de udenlandske tilknyttede virksomheder er omregnet til ultimokurser i de enkelte år.
16
Flügger delårsrapport 3. kvartal 2020/21
Note 1. Anvendt regnskabspraksis
Delårsrapporten aflægges i overenstemmelse med IAS 34 ”Præsentation af delårsregn-
skaber” som godkendt af EU og danske oplysningskrav til delårsrapporter for børsnoterede
selskaber.
Der er ikke udarbejdet delårsrapport for moderselskabet.
Udarbejdelsen af delårsrapporter kræver, at ledelsen foretager regnskabsmæssige skøn og
estimater, som påvirker anvendelse af regnskabspraksis og indregnede aktiver, forpligtelser,
indtægter og omkostninger – faktiske resultater kan afvige fra disse skøn, som ligeledes blev
lagt til grund for udarbejdelsen af årsrapporten 2019/20, som på side 53-55 giver en beskri-
velse af anvendt regnskabspraksis.
Regnskabspraksis er uændret i forhold til seneste årsrapport. Segmentfordelingen er ændret
i året som følge af ændringer i ledelsens måling på segmenter.
Delårsrapporten aflægges i danske kroner (DKK), der er moderselskabets funktionelle valuta.
Noter
Note 2. Forpligtelser
Der er i perioden 1/5-31/1-2021 indgået aftaler om køb af materielle aktiver med forfald i takt
med levering hen over perioden 1. maj 2020 til juli 2021.
Total forpligtelse 34 mio. DKK vedrører aftaler om køb af materielle aktiver som led i investe-
ringer i produktionsfaciliteterne i Kolding og Bollebygd.
17
Flügger delårsrapport 3. kvartal 2020/21
Mio. DKK
3. kvartal Segment 1 Segment 2 Flügger group
2019/20 2020/21 2019/20 2020/21 2019/20 2020/21
Salg Danmark* 116 136 20 22 136 158
Salg Sverige 87 98 22 19 109 117
Salg Norge 43 46 2 2 45 48
Salg Polen 51 53 20 34 71 87
Salg andre lande 23 24 - - 23 24
Segmentomsætning 320 357 64 77 384 434
Intern omsætning - - - - - -
Nettoomsætning 320 357 64 77 384 434
Bruttoresultat 168 214 17 25 185 239
Af- og nedskrivninger -32 -30 -1 -2 -33 -32
EBIT -42 -4 -5 4 -47 0
Investeringer i langfristede aktiver 29 73 - 1 29 74
Andre langfristede aktiver 750 814 122 117 872 931
Arbejdskapital 221 125 60 55 281 180
Investeret kapital, netto 971 939 182 172 1.153 1.111
1.-3. kvartal Segment 1 Segment 2 Flügger group
2019/20 2020/21 2019/20 2020/21 2019/20 2020/21
Salg Danmark* 434 500 73 87 507 587
Salg Sverige 347 386 69 71 416 457
Salg Norge 171 171 8 8 179 179
Salg Polen 164 172 20 134 184 306
Salg andre lande 87 83 - - 87 83
Segmentomsætning 1.203 1.312 170 300 1.373 1.612
Intern omsætning - -
Nettoomsætning 1.203 1.312 170 300 1.373 1.612
Bruttoresultat 691 810 44 100 735 910
Af- og nedskrivninger -95 -89 -1 -5 -96 -94
EBIT 65 168 -7 32 58 200
Investeringer i langfristede aktiver 60 118 - 1 60 119
Andre langfristede aktiver 750 814 122 117 872 931
Arbejdskapital 221 125 60 55 281 180
Investeret kapital, netto 971 939 182 172 1.153 1.111
Note 3. Segmentoplysninger
Flügger group A/S har i dette
regnskabsår justeret segmentopde-
lingen i overensstemmelse med den
interne organisering og rapporte-
ring. Segmenternes opdeling samt
fordelingen af fælles omkostninger
er blevet tilpasset pr. 1. maj 2020.
Sammenligningstal er tilpasset i
overensstemmelse hermed. Der
henvises til separat tabel s.19, hvor
de tilpassede sammenligningstal
fremgår for de enkelte kvartaler
sidste år.
Segmentopdelingen udgør to over-
ordnede segmenter:
Segment 1: Koncernens historiske
kerneforretning som primært afsæt-
ter Flügger produkter og sekundært
PP, Stiwex samt Fiona. Afsætningen
sker gennem egne butikker eller for-
handlere, som har et tæt samarbej-
de med Flügger group A/S.
Segment 2: Koncernen har inden for
det seneste år intensiveret fokus på
fritstående forhandlere og bygge-
markeder, som afsætter varemærke-
ne Yunik, Primacol, Lux Decor eller
private label. Afsætningen er kende-
tegnet ved større kunder med lavere
bruttomarginer samt markant lavere
salgs- og distributionsomkostninger.
* Inkl. Island, Grønland og Færøerne
18Flügger delårsrapport 3. kvartal 2020/21
1. kvartal 2019/20 2. kvartal 2019/20 3. kvartal 2019/20 4. kvartal 2019/20 Helår 2019/20
Mio. DKK Segment 1 Segment 2 Segment 1 Segment 2 Segment 1 Segment 2 Segment 1 Segment 2 Segment 1 Segment 2
Salg Danmark+ 166 27 152 26 116 20 173 38 607 111
Salg Sverige 138 24 121 24 87 22 119 29 465 99
Salg Norge 68 3 60 3 43 2 53 3 224 11
Salg Polen 55 - 58 - 51 20 54 42 218 62
Salg Andre lande 33 - 31 - 23 - 11 - 98 -
Segmentomsætning 460 54 422 53 320 64 410 112 1.612 283
Intern omsætning - - - - - - - - - -
Nettoomsætning 460 54 422 53 320 64 410 112 1.612 283
Af- og nedskrivninger -32 - -31 - -32 -1 -31 -2 -126 -3
Primært driftsresultat (EBIT) 68 -2 39 -1 -42 -5 8 18 73 10
Investeringer i langfristede aktiver 13 - 18 - 29 - 13 - 73 -
Andre langfristede aktiver, ultimo 677 - 677 - 755 122 766 122 766 122
Andre kortfristede aktiver, ultimo 739 70 741 62 575 93 659 144 659 144
Ikke rentebærende gældsforpligtelser, ultimo -335 -4 -338 -5 -271 -28 -411 -55 -411 -55
Investeret kapital, netto 1.081 66 1.080 57 1.059 187 1.014 211 1.014 211
Note 3. Segmentoplysninger (fortsat)
Som følge af at Flügger group A/S pr. 1. maj 2020 har ændret segmentopdelingen, er følgen-
de oversigt udarbejdet for sidste års rapporterede segmentnote. Sidste års tal er tilrettet så
de kan sammenlignes med indeværende års ændrede rapportering.
19
Flügger delårsrapport 3. kvartal 2020/21
Note 4. Køb af virksomhed
Koncernen har pr. 24. november 2020, indgået aftale om at erhverve 70 % af aktierne i Eskaro
Group AB. Flügger afventer endelige godkendelse fra relevante konkurrencemyndigheder.
Opkøbet indregnes i henhold til gældende regnskabsstandarder fuldt ud i koncernens regn-
skab fra tidspunktet for closing, når myndighedernes godkendelse foreligger.
Transaktionen værdiansætter Eskaro til 350 mio. kr. på gældfri basis.
Den samlede købesum udgør 208 mio. DKK, som tilvejebringes dels fra likvide midler og
dels fra prioritetsbelåning af danske ejendomme. Transaktionsomkostninger relateret til
handlen forventes at udgøre cirka 8 mio. DKK.
Eskaro Group AB forventer i 2020 at omsætte for 420 mio. DKK, EBITDA på 40 mio. DKK og
EBIT på 27 mio. DKK.
20
Flügger delårsrapport 3. kvartal 2020/21
