Note 1: Væsentlige regnskabsmæssige vurderinger, skøn, forudsætninger og usikkerheder  

Ved opgørelsen af de regnskabsmæssige værdier af aktiver og forpligtelser er det nødvendigt, at ledelsen foretager vurderinger og  

skøn over, hvorledes fremtidige begivenheder påvirker værdien på balancedagen. Skøn, der er væsentlige for regnskabsaflæggel-  

sen, foretages bl.a. ved opgørelsen af udviklingsaktiver, udgivelsesrettigheder, varelager, tilgodehavender fra salg og forudbetalte  

forfatterhonorarer.  

De foretagne skøn og de underliggende forudsætninger revurderes løbende. Ændringer til foretagne regnskabsmæssige skøn ind-  

regnes i den regnskabsperiode, hvori ændringen finder sted, og i fremtidige regnskabsperioder, hvis ændringen både påvirker den  

periode, hvori ændringen finder sted, og efterfølgende regnskabsperioder.  

De anvendte skøn er baseret på forudsætninger, der vurderes at være forsvarlige, men som i sagens natur er usikre. Forudsætnin-  

gerne kan være ufuldstændige eller unøjagtige, og uventede begivenheder eller omstændigheder kan opstå. Endvidere er Gylden-  

dal-gruppen underlagt risici og usikkerheder, som kan føre til, at de faktiske resultater afviger fra disse skøn. Særlige risici er om-  

talt i ledelsesberetningen. Følgende regnskabsposter indbefatter sådanne skøn.  

Ophørte aktiviteter  

Ved klassifikationen af ophørte aktiviteter tages udgangspunkt i dele af koncernen, der enten er afhændet eller klassificeret som  

bestemt for salg. Derudover skal aktiviteten;  



have udgjort et identificerbart, betydeligt forretningsområde eller geografisk område,  



have været en del af en samlet, koordineret plan om at afhænde et identificerbart, betydeligt forretningsområde eller  

geografisk område, eller  



være en dattervirksomhed, der er erhvervet udelukkende med salg for øje.  

Derudover skal den ophørte aktivitet have udgjort en pengestrømsfrembringende enhed inden den hhv. blev afhændet eller sat til  

salg.  

Aktiviteten klassificeres som ophørt fra den dag, hvor koncernen har afhændet aktiviteten, eller på det tidspunkt, hvor aktiviteten  

opfylder kriterierne for at blive klassificeret som bestemt for salg.  

Genindvindingsværdi for goodwill  

Den regnskabsmæssige værdi af goodwill udgjorde på balancedagen 72 mio. kr. Fastlæggelse af nedskrivningsbehov på indregnet  

goodwill kræver opgørelse af kapitalværdier for de pengestrømsfrembringende enheder, hvortil goodwill er fordelt. Opgørelse af  

kapitalværdien fordrer et skøn over forventede fremtidige pengestrømme i den enkelte pengestrømsfrembringende enhed samt  

fastlæggelse af en rimelig diskonteringsfaktor. For nærmere beskrivelse af anvendte diskonteringsfaktorer mv. henvises til note 13  

om immaterielle aktiver.  

Køb af dattervirksomheder  

Den regnskabsmæssige behandling af købet af MentorDanmark ApS indeholder særligt regnskabsmæssigt skøn relateret til den  

regnskabsmæssige behandling af de indgåede optionsaftaler, der er indregnet under betinget købsvederlag. Værdien af gældsfor-  

pligtelsen til at erhverve de resterende anparter i MentorDanmark ApS afhænger af den økonomiske udvikling i MentorDanmark  

ApS. Nutidsværdien af gældsforpligtelsen baseres på et skøn af den forventede økonomiske udvikling, herunder den forventede  

vækst i MentorDanmark ApS frem til 2030 samt den anvendte diskonteringsfaktor.  

En ændring i den anvendte diskonteringsrente på 1 %-point p.a. i forhold til den anvendte diskonteringsrente vil påvirke årets re-  

sultat og egenkapital med omkring 1,0 mio. kr.  

For øvrige køb af dattervirksomheder indeholder den regnskabsmæssige behandling heraf særligt regnskabsmæssige skøn relateret  

til opgørelsen af dagsværdien af de overtagne nettoaktiver. Opgørelsen af dagsværdien af de overtagne nettoaktiver foretages med  

udgangspunkt i overtagelsesbalancen og købesummen for den overtagne virksomhed.  

Udviklingsprojekter  

Udviklingsomkostninger består af i-bøger, e-bøger, lydbøger, portaler og administrative systemer og afskrives lineært over den  

forventede levetid – typisk 3-5 år. I-bøgers, e-bøgers, lydbøgers og portalers levetid vurderes ud fra forventet salgsperiode. Admi-  

nistrative systemer vurderes i forhold til forventet brugstid. Hvis der er indikationer på, at levetiden er væsentlig anderledes end  

forudsat, tilpasses denne. Der henvises til note 13.  

Varebeholdninger  

Varebeholdninger af bøger indregnes ved udgivelsen til kostpris. Efter udgivelse af bøger nedskrives varebeholdninger løbende til  

nettorealisationsværdi baseret på de seneste tre års historiske salgsforløb for tilsvarende bogtyper. Herudover foretages en indivi-  

duel vurdering af større enkeltudgivelser. Der henvises til note 5 om nedskrivning af varebeholdninger. Varebeholdninger tillæg-  

ges indirekte produktionsomkostninger med baggrund i de omkostninger, som medgår til skabelsen af produkterne.  

Forudbetalte forfatterhonorarer  

Som led i erhvervelsen af rettigheder til udgivelser udbetales forskud til forfatterne. Forskuddene nedskrives efter samme model  

som varebeholdninger, jf. oven for, da aktivernes værdi er afhængig af salgbarheden af de underliggende produkter. Forudbetalte  

forfatterhonorarer indgår i kontraktaktiver.  

Note 2: Anvendt regnskabspraksis  

Gyldendal A/S er et aktieselskab med hjemsted i Danmark. Koncernregnskabet og årsregnskabet for Gyldendal A/S, der omfatter

både årsregnskab for moderselskabet og koncernregnskab, aflægges i overensstemmelse med International Financial Reporting  

Standards (IFRS) som godkendt af EU og danske oplysningskrav til årsrapporter for regnskabsklasse D (børsnoterede selskaber), jf.

IFRS-bekendtgørelsen udstedt i henhold til årsregnskabsloven.  

Koncernregnskabet og moderselskabsregnskabet er udarbejdet efter det historiske kostprincip, bortset fra at værdipapirer og betin-  

get købsvederlag måles til dagsværdi.  

Den anvendte regnskabspraksis, som er beskrevet nedenfor, er anvendt konsistent i regnskabsåret og for sammenligningstallene.  

For standarder, der implementeres fremadrettet, korrigeres sammenligningstallene som hovedregel ikke. De implementerede stan-  

darder og fortolkningsbidrag har ikke påvirket balancen pr. 1. januar 2021.  

Nye standarder og fortolkningsbidrag  

Gyldendal implementerer løbende nye og ændrede standarder og fortolkningsbidrag. Med virkning fra 1. januar 2022 er følgende  

nye eller ændrede standarder og fortolkningsbidrag implementeret:  



Amendments to IFRS 3 Business Combinations; IAS 16 Property, Plant and Equipment; IAS 37 Provisions, Contingent  

Liabilities and Contingent Assets og Annual Improvements 2018-2020.  

Gyldendal har implementeret de standarder og fortolkningsbidrag, der træder i kraft i EU for 2022. Ingen af disse har påvirket,  

eller forventes at påvirke, indregning og måling i 2022.  

Koncernregnskabet  

Koncernregnskabet omfatter modervirksomheden Gyldendal A/S og dattervirksomhederne, hvor modervirksomheden har bestem-  

mende indflydelse.  

Gyldendal-gruppen har bestemmende indflydelse på en virksomhed, hvis Gyldendal-gruppen er eksponeret for eller har ret til va-  

riable afkast fra sin involvering i virksomheden og har mulighed for at påvirke disse afkast gennem sin råderet over virksomhe-  

den.  

Ved vurdering af, om Gyldendal-gruppen har bestemmende indflydelse, tages hensyn til de-facto-kontrol og potentielle stemme-  

rettigheder, der på balancetidspunktet er reelle og har substans.  

Virksomheder, hvori Gyldendal-gruppen udøver betydelig, men ikke bestemmende indflydelse på driftsmæssige og finansielle be-  

slutninger, klassificeres som associerede virksomheder. Betydelig indflydelse foreligger typisk, når Gyldendal-gruppen direkte  

eller indirekte ejer eller råder over mere end 20 % af stemmerettighederne, men mindre end 50 %.  

Konsolideringsprincipper  

Koncernregnskabet er udarbejdet som et sammendrag af moderselskabets årsregnskab og dattervirksomhedernes omarbejdede  

årsrapporter til International Financial Reporting Standards (IFRS) som godkendt af EU ved sammenlægning af ensartede regn-  

skabsposter. Ved konsolideringen foretages fuld eliminering af koncerninterne indtægter og omkostninger, aktiebesiddelser, in-  

terne mellemværender og udbytter samt af realiserede og urealiserede fortjenester og tab ved transaktioner mellem de konsolide-  

rede virksomheder. De regnskaber, der anvendes til brug for konsolideringen, udarbejdes i overensstemmelse med Gyldendal-  

gruppens regnskabspraksis. I koncernregnskabet indregnes dattervirksomhedernes regnskabsposter 100 %.  

Valutaomregning i koncernregnskabet af udenlandske virksomheder  

Ved indregning i koncernregnskabet af virksomheder med anden funktionel valuta end danske kroner omregnes resultatopgørel-  

sen og anden totalindkomst til transaktionsdagens kurs, og balanceposter omregnes til balancedagens valutakurser. Som transakti-  

onsdagens kurs anvendes gennemsnitskurs for de enkelte måneder, i det omfang dette ikke giver et væsentligt anderledes billede.  

Kursforskelle, opstået ved omregning af disse virksomheders egenkapital ved årets begyndelse til balancedagens valutakurser og  

ved omregning af anden totalindkomster fra transaktionsdagens kurs til balancedagens valutakurser, indregnes i anden totalind-  

komst i en særskilt reserve for valutakursreguleringer under egenkapitalen.  

Kursregulering af mellemværender, der anses for en del af den samlede nettoinvestering i virksomheder med anden funktionel  

valuta end danske kroner, indregnes i anden totalindkomst i en særskilt reserve for valutakursreguleringer under egenkapitalen.  

Minoritetsinteresser  

Ved første indregning måles minoritetsinteresser enten til dagsværdi af minoritetsinteressernes ejerandel eller til deres forholds-  

mæssige andel af dagsværdien af den overtagne virksomheds identificerbare aktiver, forpligtelser og eventualforpligtelser. Valg af  

metode foretages for hver enkelt transaktion. Minoritetsinteresserne reguleres efterfølgende for deres forholdsmæssige andel af  

ændringer i dattervirksomhedernes egenkapital. Totalindkomsten allokeres til minoritetsinteresserne, uanset at minoritetsinteres-  

sen derved måtte blive negativ.  

Køb af minoritetsandele i en dattervirksomhed og salg af minoritetsandele i en dattervirksomhed, som ikke medfører ophør af kon-  

trol, behandles i koncernregnskabet som en egenkapitaltransaktion, og forskellen mellem vederlaget og den regnskabsmæssige  

værdi allokeres til moderselskabets andel af egenkapitalen.  

Virksomhedssammenslutninger  

Nyerhvervede eller nystiftede virksomheder indregnes i koncernregnskabet fra overtagelsestidspunktet. Overtagelsestidspunktet  

er defineret som det tidspunkt, hvor Gyldendal er eksponeret over for, eller er berettiget til, variable afkast fra den overtagne virk-  

somhed og har mulighed for at påvirke dette afkast gennem sin indflydelse i denne. Sammenligningstal korrigeres ikke for nyer-  

hvervede virksomheder. Kapitalandele i dattervirksomheder udlignes med den forholdsmæssige andel af dattervirksomhedernes  

dagsværdi af nettoaktiver og forpligtelser på anskaffelsestidspunktet. Der tages hensyn til skatteeffekten ved foretagne omvurde-  

ringer. Positive forskelsbeløb (goodwill) mellem anskaffelsesværdi og dagsværdi af overtagne identificerede aktiver og forpligtelser  

indregnes som goodwill. Negative forskelsbeløb mellem anskaffelsesværdi og dagsværdi af overtagne identificerede aktiver og  

forpligtelser indregnes i resultatet på overtagelsestidspunktet. Hvis en virksomhedssammenslutning ved første regnskabsmæssige  

indregning kun kan opgøres midlertidigt, indregnes reguleringer til goodwill-beløbet eller til den regnskabsmæssige værdi af akti-  

ver, forpligtelser eller eventualforpligtelser inden for 12 måneder efter overtagelsestidspunktet. Købsvederlaget for en virksomhed  

består af dagsværdien af det erlagte vederlag for den overtagne virksomhed. Omkostninger, der direkte kan henføres til virksom-  

hedsovertagelsen, indregnes direkte i resultatet ved afholdelsen. Solgte virksomheder indgår i resultatet frem til afhændelsestids-  

punktet, der er det tidspunkt, hvor kontrollen overgår til tredjemand.  

Ændringer i skøn over betingede købsvederlag indregnes i resultatet.  

Ved fusion med koncerninterne virksomheder anvendes sammenlægningsmetoden, hvorefter aktiver og forpligtelser i det ophø-  

rende selskab indregnes til regnskabsmæssige værdier. Sammenligningstal tilpasses. Hvor en transaktion ikke opfylder betingel-  

serne for en virksomhedssammenslutning, betragtes transaktionen som erhvervelse af en gruppe af aktiver. Disse indregnes som  

tilgang af aktiver i den erhvervende virksomhed og præsenteres ikke separat i årsregnskabet.  

Sammenlægningsmetoden anvendes også ved lodrette koncerninterne fusioner, og eventuel koncerngoodwill indregnes i moder-  

selskabet i forbindelse med fusion mellem moderselskab og datterselskab ved indregning via egenkapitalen.  

Omregning af fremmed valuta  

Transaktioner i anden valuta end den enkelte virksomheds funktionelle valuta omregnes ved første indregning til transaktionsda-  

gens kurs. Tilgodehavender, gæld og andre monetære poster i fremmed valuta, som ikke er afregnet på balancedagen, omregnes til  

balancedagens valutakurs. Valutakursdifferencer, der opstår mellem transaktionsdagen og henholdsvis betalingsdagen og balance-  

dagen, indregnes i resultatet som finansielle poster. Materielle og immaterielle aktiver, varebeholdninger og andre ikke monetære  

aktiver, der er købt i fremmed valuta og måles med udgangspunkt i historiske kostpriser, omregnes til transaktionsdagens kurs.  

Selskabsskat og udskudt skat  

Skat af årets resultat er beregnet med 22 % af årets resultat korrigeret for ikke-skattepligtige indtægter og omkostninger. Betalt  

aconto skat modregnes i skyldig skat ved årets udgang. Gyldendal er omfattet af de danske regler om tvungen sambeskatning med  

alle danske dattervirksomheder. Den aktuelle selskabsskat fordeles mellem de sambeskattede virksomheder i forhold til disses  

skattepligtige indkomster (fuld fordeling med refusion vedrørende de skattemæssige underskud). Gyldendal er administrationssel-  

skab for sambeskatningen og afregner som følge heraf alle betalinger af selskabsskat med skattemyndighederne.  

Udskudt skat indregnes efter den balanceorienterede gældsmetode af alle midlertidige forskelle mellem regnskabsmæssige og skat-  

temæssige værdier af aktiver og forpligtelser, bortset fra udskudt skat på midlertidige forskelle, der er opstået ved enten første  

indregning af goodwill eller ved første indregning af en transaktion, der ikke er en virksomhedssammenslutning, og hvor den mid-  

lertidige forskel konstateret på tidspunktet for første indregning hverken påvirker det regnskabsmæssige resultat eller den skatte-  

pligtige indkomst.  

Den udskudte skat opgøres med udgangspunkt i henholdsvis den planlagte anvendelse af det enkelte aktiv og afvikling af den en-  

kelte forpligtelse. Udskudt skat vedrørende ikke-afskrivningsberettigede ejendomme (grunde) opgøres med udgangspunkt i en  

antagelse om genindvinding ved salg.  

Udskudt skat er opført under langfristede gældsforpligtelser med 22 % fordelt efter forventet forfald. Skatteaktiver indregnes alene,  

når det vurderes, at det fremtidige fradrag kan anvendes af selskabet eller øvrige selskaber, som indgår i sambeskatningen. Ud-  

skudte skatteaktiver indregnes – enten ved modregning i udskudte skatteforpligtelser eller som nettoaktiver – med den værdi,  

hvortil aktiverne forventes at kunne realiseres, enten ved udligning i skat af fremtidig indtjening eller ved modregning i udskudte  

skatteforpligtelser. Skatteværdien af fremførbare skattemæssige underskud opføres som aktiver, når det er sandsynligt, at de inden  

for et kortere åremål vil reducere fremtidige skattebetalinger. For de sambeskattede virksomheder afsættes udskudte skatteforplig-  

telser eller skatteaktiver i de enkelte virksomheder.  

Skat, der kan henføres til poster, som indregnes direkte på egenkapitalen, føres ligeledes på egenkapitalen.  

Resultat- og totalindkomstopgørelsen  

Nettoomsætning  

Nettoomsætning, der vedrører salg af bøger, herunder digitale bøger, indregnes i resultatet, når levering og risikoovergang til kø-

ber har fundet sted. Alle former for afgivne rabatter indregnes i omsætningen.  

Salg af adgang til indhold på digitale portaler periodiseres og indtægtsføres lineært over den periode, hvor der gives adgang til  

indholdet og kontrollen overgår til kunden.  

For øvrigt salg, såsom digital distribution, mentoring og e-læring, indtægtsføres salget i takt med levering af ydelserne.  

Nettoomsætning måles til dagsværdi af det aftalte vederlag eksklusive moms og afgifter opkrævet på vegne af tredjepart.  

Gyldendal-gruppens salgsaftaler opdeles i individuelt identificerbare leveringsforpligtelser, der indregnes og måles særskilt til  

dagsværdi. Hvor en salgsaftale omfatter flere leveringsforpligtelser, allokeres salgsaftalens samlede salgsværdi forholdsmæssigt til  

aftalens enkelte leveringsforpligtelser. Variabelt vederlag og rabatter allokeres i særlige tilfælde til udvalgte leveringsforpligtelser,  

når det variable vederlag eller rabatten vurderes at relatere sig direkte til den udvalgte leveringsforpligtelse. Omsætningen indreg-  

nes, når kontrollen over den enkelte identificerbare leveringsforpligtelse overgår til kunden.  

Betalingsbetingelser i Gyldendal-gruppens salgsaftaler  

Betalingsbetingelserne i Gyldendal-gruppens salgsaftaler med kunder afhænger dels af den underliggende leveringsforpligtelse og  

dels af det underliggende kundeforhold. Betalingsbetingelserne ligger derfor i spændet mellem kontant salg og betalingsbetingel-  

ser op til løbende måned + 30 dage.  

I forbindelse med salg af varer med ombytningsret hensættes til dækning af ukurans på de varer, der forventes ombyttet. Hensæt-  

telsen hertil reducerer Gyldendal-gruppens omsætning og vareforbrug.  

Produktionsomkostninger  

I produktionsomkostninger omfatter omkostninger til vareforbrug, honorar til forfattere og personaleomkostninger, der er an-  

vendt for at fremstille de varer, som indgår i nettoomsætningen.  

Honorar til forfattere m.fl. hvilket omfatter royalty og andre betalinger til rettighedshavere for salg af varer, der indgår i nettoom-  

sætningen.  

Personaleomkostninger omfatter gager, løn og sociale omkostninger til aflønning af personale herunder værdiregulering af pensi-  

ons- og jubilæumsforpligtelser m.v.  

Salgs, distribution og marketingomkostninger  

Salgs, distribution og marketingomkostninger omfatter omkostninger til distribution der er anvendt til at distribuere de varer, som  

indgår i nettoomsætningen, samt salgs- og marketingsomkostninger relateret til omsætningen, herunder personaleomkostninger.  

Personaleomkostninger omfatter gager, løn og sociale omkostninger til aflønning af personale herunder værdiregulering af pensi-  

ons- og jubilæumsforpligtelser m.v.  

Administrationsomkostninger  

Administrationsomkostninger omfatter omkostninger til administration, herunder omkostninger til IT, ejendommenes drift og  

kontorhold samt personaleomkostninger til administrativt personale m.v.  

Personaleomkostninger omfatter gager, løn og sociale omkostninger til aflønning af personale herunder værdiregulering af pensi-  

ons- og jubilæumsforpligtelser m.v.  

Andre driftsindtægter  

Andre driftsindtægter indeholder indtægter af sekundær karakter i forhold til virksomhedens aktiviteter og omfatter primært ind-  

tægter fra administrative ydelser.  

Særlige poster  

Særlige poster opstår i forbindelse med væsentlige omstruktureringer og strategiomlægninger og er væsentlige indtægter og udgif-  

ter, der ikke kan henføres direkte til koncernens ordinære driftsaktiviteter.  

De særlige poster kan opstå som følge af nedskrivninger, opsigelser af personale, opsigelse af kontrakter samt revurdering af ba-  

lanceposter.  

Der er tale om engangsposter, som er et resultat af en samlet plan i forbindelse med omstruktureringen eller strategiomlægningen.  

Særlige poster præsenteres netto samlet for indtægter og udgifter med henvisning til posternes placering i resultatopgørelsen, så-  

fremt der ikke havde været tale om særlige poster.  

Finansielle indtægter og omkostninger  

Finansielle poster omfatter renteindtægter og renteomkostninger, valutakursgevinster og -tab vedrørende transaktioner i fremmed  

valuta, kursregulering af obligationsbeholdning og amortiseringstillæg vedrørende prioritetsgæld.  

Ophørte aktiviteter  

Resultat efter skat af ophørte aktiviteter og værdiregulering efter skat af tilhørende aktiviteter og forpligtelser samt gevinst/tab  

ved salg præsenteres i en særskilt linje i resultatopgørelsen med tilpasning af sammenligningstal. I noterne oplyses omsætning,  

omkostninger, værdireguleringer og skat for den ophørte aktivitet. Aktiver og dertil tilknyttede forpligtelser for ophørte aktiviteter  

udskilles i særskilte linjer i balancen uden tilpasning af sammenligningstal.  

Pengestrømme fra drifts-, investerings- og finansieringsaktiviteter oplyses i en note.  

Balancen  

Immaterielle aktiver  

Immaterielle aktiver måles til anskaffelsesværdi med fradrag af akkumulerede afskrivninger og nedskrives til genindvindingsvær-  

dien, såfremt denne er lavere end den regnskabsmæssige værdi.  

Goodwill indregnes og måles ved første indregning som forskellen mellem kostprisen for den overtagne virksomhed og dagsvær-  

dien af de overtagne aktiver, forpligtelser og eventualforpligtelser. Goodwill indregnes som et aktiv og underkastes en test for vær-  

diforringelse mindst en gang årligt. Eventuelle nedskrivninger indregnes direkte i årets resultat og tilbageføres ikke efterfølgende.  

Den regnskabsmæssige behandling af overtagelse af virksomheder, hvortil goodwill er forbundet, er beskrevet i afsnittet om virk-  

somhedssammenslutninger.  

Immaterielle aktiver med ubestemmelige brugstider amortiseres ikke, men testes minimum én gang årligt for værdiforringelse.  

Hvis den regnskabsmæssige værdi af aktiverne overstiger genindvindingsværdien, nedskrives til den lavere værdi, jf. afsnittet om  

nedskrivning nedenfor.  

Erhvervede rettigheder måles til anskaffelsesværdi med fradrag af akkumulerede afskrivninger. Rettigheder afskrives lineært af-  

hængig af forventet levetid, oftest over 5-7 år. Erhvervede rettigheder nedskrives til eventuel lavere genindvindingsværdi.  

Igangværende og færdiggjorte udviklingsprojekter indregnes som immaterielle anlægsaktiver, når det vedrører produkter og pro-  

cesser, der er klart definerede og identificerbare, hvor den tekniske udnyttelsesgrad, tilstrækkelige ressourcer og et potentielt  

fremtidigt marked eller udviklingsmulighed i virksomheden kan påvises, og hvor det er hensigten at fremstille, markedsføre eller  

anvende det pågældende produkt eller den pågældende proces. Øvrige udviklingsomkostninger indregnes som omkostninger i  

39  

resultatopgørelsen, når omkostningerne afholdes. Kostprisen for udviklingsprojekter omfatter omkostninger, der direkte kan hen-  

føres til udviklingsprojekterne. Immaterielle aktiver måles til anskaffelsespris, som omfatter direkte omkostninger, der er tilknyttet  

anskaffelsen og omkostninger til færdiggørelse af aktivet, indtil det tidspunkt hvor aktivet tages i brug. Afskrivning på aktivet  

påbegyndes, når aktivet tages i brug.  

Færdiggjorte udviklingsprojekter afskrives lineært over den forventede brugstid. Afskrivningsperioden udgør sædvanligvis 3-5 år.  

Materielle aktiver  

Grunde og bygninger måles til anskaffelsesværdi, som omfatter direkte omkostninger frem til aktivet tages i brug, med fradrag af  

akkumulerede af- og nedskrivninger. Bygningerne afskrives lineært over aktivernes forventede levetid til den forventede rest-  

værdi. Den forventede levetid er vurderet til 25-50 år. Der foretages årlig vurdering af aktivets restværdi og levetid, og eventuel  

regulering foretages pr. balancedagen. Der afskrives ikke på grunde.  

Tekniske anlæg og maskiner, andre driftsmidler og indretning af lejede lokaler måles til anskaffelsesværdi, som omfatter direkte  

omkostninger frem til aktivet tages i brug, med fradrag af akkumulerede afskrivninger. Afskrivningerne foretages lineært med  

varierende procentsatser afhængig af forventet levetid, der er vurderet til 3-10 år.  

Aktiver under opførelse måles til anskaffelsespris, som omfatter direkte omkostninger, der er tilknyttet anskaffelsen og omkost-  

ninger til færdiggørelse af aktivet, indtil det tidspunkt hvor aktivet tages i brug. Afskrivning på aktivet påbegyndes, når aktivet  

tages i brug.  

Renteomkostninger på lån til finansiering af fremstilling af materielle aktiver indregnes i kostprisen, hvis de vedrører fremstil-  

lingsperioden. Øvrige låneomkostninger resultatføres.  

Leasing  

Et leasingaktiv og en leasingforpligtelse indregnes i balancen, når Gyldendal-gruppen i henhold til en indgået leasingaftale vedrø-  

rende et specifikt identificerbart aktiv får stillet leasingaktivet til rådighed i leasingperioden, og når Gyldendal-gruppen opnår ret  

til stort set alle de økonomiske fordele fra brugen af det identificerede aktiv og retten til at bestemme over brugen af det identifice-  

rede aktiv.  

Leasingforpligtelser måles ved første indregning til nutidsværdien af de fremtidige leasingydelser tilbagediskonteret med en alter-  

nativ lånerente. Følgende leasingbetalinger indregnes som en del af leasingforpligtelsen:  



Faste betalinger.  



Variable betalinger, som ændrer sig i takt med ændringer i et indeks eller en rente, baseret pågældende indeks eller rente.  



Skyldige betalinger under en restværdigaranti.  



Udnyttelsesprisen for købsoptioner, som ledelsen med høj sandsynlighed forventer at udnytte.  



Betalinger omfattet af en forlængelsesoption, som Gyldendal-gruppen med høj sandsynlighed forventer at udnytte.  

Leasingforpligtelsen måles til amortiseret kostpris under den effektive rentes metode. Leasingforpligtelsen genberegnes, når der er  

ændringer i de underliggende kontraktuelle pengestrømme fra ændringer i et indeks eller en rente, hvis der er ændringer i Gylden-  

dal-gruppens estimat af en restværdigaranti, eller hvis Gyldendal-gruppen ændrer sin vurdering af, om en købs-, forlængelses-  

eller opsigelsesoption med rimelig sandsynlighed forventes udnyttet.  

Leasingaktivet måles ved første indregning til kostpris, hvilket svarer til værdien af leasingforpligtelsen korrigeret for forudbetalte  

leasingbetalinger med tillæg af direkte relaterede omkostninger og estimerede omkostninger til nedrivning, istandsættelse eller  

lignende og fratrukket modtagne rabatter eller andre typer af incitamentsbetalinger fra leasinggiver. Efterfølgende måles aktivet til  

kostpris fratrukket akkumulerede af- og nedskrivninger. Leasingaktivet afskrives over den korteste af leasingperioden og leasing-  

aktivets brugstid. Afskrivningerne indregnes lineært i resultatopgørelsen.  

Leasingaktivet justeres for ændringer i leasingforpligtelsen som følge af ændringer i vilkårene i leasingaftalen eller ændringer i  

kontraktens pengestrømme i takt med ændringer i et indeks eller en rente.  

Gyldendal-gruppen præsenterer leasingaktivet og leasingforpligtelsen særskilt i balancen. Gyldendal-gruppen har valgt at undlade  

at indregne leasingaktiver med lav værdi og kortfristede leasingaftaler i balancen. I stedet indregnes leasingydelser vedrørende  

disse leasingaftaler lineært i resultatopgørelsen.  

Finansielle aktiver  

Kapitalinteresser i dattervirksomheder måles i moderselskabets regnskab til kostpris med fradrag af nedskrivninger. Hvis kostpri-  

sen overstiger kapitalandelenes genindvindingsværdi, nedskrives til denne lavere værdi.  

Kapitalandele i associerede virksomheder måles til kostpris i moderselskabets regnskab. Hvis kostprisen overstiger kapitalandele-  

nes genindvindingsværdi, nedskrives til denne lavere værdi. Kapitalandele i associerede virksomheder måles i koncernregnskabet  

efter indre værdis metode med tillæg for regnskabsmæssig værdi af goodwill.  

Nedskrivning af immaterielle, materielle og finansielle aktiver  

Ved regnskabsårets afslutning gennemgås de regnskabsmæssige værdier af immaterielle og materielle aktiver med bestemmelig  

levetid med henblik på at fastsætte, hvorvidt der er indikationer på værdiforringelse. Hvis en sådan indikation er til stede, skønnes  

aktivets genindvindingsværdi med henblik på at fastslå omfanget af en eventuel værdiforringelse. Aktiver med ubestemmelige  

levetider, herunder goodwill, underkastes en årlig test for værdiforringelse, samt hvis der er indikationer på værdiforringelse. Gen-  

indvindingsværdien vurderes til dagsværdi fratrukket salgsomkostninger eller kapitalværdi, hvor denne er højere. Ved vurdering  

af kapitalværdien tilbagediskonteres skønnede fremtidige pengestrømme til nutidsværdi ved hjælp af en diskonteringssats, der  

afspejler aktuelle markedsvurderinger af den tidsmæssige værdi af penge og særlige risici tilknyttet aktivet, som der ikke er regu-  

leret for i de skønnede fremtidige pengestrømme. Såfremt aktivets (eller den pengestrømsfrembringende enheds) genindvindings-  

værdi skønnes at være mindre end den regnskabsmæssige værdi, nedskrives den regnskabsmæssige værdi til genindvindingsvær-  

dien. En eventuel nedskrivning indregnes i resultatet. Nedskrivning af goodwill tilbageføres ikke.  

Værdipapirer  

Værdipapirer indregnet under henholdsvis langfristede og kortfristede aktiver omfatter børsnoterede obligationer. Værdipapirer  

måles ved første indregning til dagsværdi på afregningsdagen. Efterfølgende måles aktiverne til dagsværdi på balancedagen, og  

ændringer i dagsværdien indregnes direkte i resultatet. Dagsværdien opgøres svarende til børskursen for børsnoterede værdipapi-  

rer.  

Egne aktier  

Egne aktier indregnes over egenkapitalen på anskaffelsestidspunktet. Vederlag modtaget ved afhændelse af egne aktier indregnes  

direkte på egenkapitalen. Udbytte for egne aktier indregnes direkte på egenkapitalen under ”overført resultat”.  

Varebeholdninger  

Varer under fremstilling måles til kostpris/fremstillingspris, eller nettorealisationsværdi, hvor denne er lavere. I fremstillingsprisen  

indgår materialer, direkte løn samt en andel af indirekte produktionsomkostninger. Der er foretaget nedskrivning for ukurans.  

Fremstillede færdigvarer og handelsvarer, herunder boglagre, er vurderet under hensyntagen til formodet salgbarhed.  

Tilgodehavender  

Tilgodehavender måles til amortiseret kostpris, der sædvanligvis svarer til nominel værdi, med fradrag af nedskrivninger til imøde-  

gåelse af forventede tab. Tilgodehavender indgår i kategorien tilgodehavender, der er finansielle aktiver med bestemmelige beta-  

linger, som ikke er noteret på et aktivt marked, og som ikke er afledt af finansielle instrumenter.  

Hensættelse til imødegåelse af tab opgøres løbende fra tidspunktet for første indregning og opgøres ud fra det forventede tab på  

aktivet i hele aktivets levetid. Opgørelse af forventede tab foretages på såvel individuelt niveau som gruppeniveau ved anvendelse  

af en hensættelseskonto.  

For øvrige tilgodehavender foretages nedskrivning til imødegåelse af tab, ligeledes løbende fra tidspunktet for første indregning og  

opgøres ud fra det forventede tab på aktivet i hele aktivets levetid. Opgørelse af forventede tab foretages på såvel individuelt ni-  

veau som gruppeniveau ved anvendelse af en hensættelseskonto.  

Kontraktaktiver  

Kontraktaktiver indregnet under aktiver omfatter forudbetalte forfatterhonorarer samt øvrige afholdte omkostninger, der vedrører  

efterfølgende regnskabsår. Kontraktaktiver måles til kostpris.  

Forudbetalte forfatterhonorarer nedskrives efter samme model som varebeholdninger, da aktivernes værdi er afhængig af salgbar-  

heden af de underliggende produkter.  

Egenkapital  

Udbytte indregnes som en gældsforpligtelse på tidspunktet for vedtagelse på generalforsamlingen. Det foreslåede udbytte for regn-  

skabsåret oplyses i en note til egenkapitalen. Anskaffelses- og afståelsessummer for egne aktier indregnes direkte på egenkapita-  

len.  

I moderselskabets regnskab reserveres et beløb under egenkapitalen svarende til aktiverede udviklingsomkostninger fra og med 1.  

januar 2016 reguleret for af- og nedskrivninger. Denne reserve er ikke tilgængelig for udlodning af udbytte.  

Pensionslignende forpligtelser  

Ved bidragsbaserede pensionsordninger indbetales løbende faste bidrag til uafhængigt pensionsselskab. Bidragene indregnes i re-  

sultatet i den periode, hvori medarbejderen har udført den arbejdsydelse, der giver ret til pensionsbidraget. Skyldige betalinger  

indregnes i balancen som en forpligtelse.  

En tidligere medarbejder har pensionslignende rettigheder i form af en ydelsesbaseret ordning. For denne ydelsesbaserede ordnin-  

ger er Gyldendal-gruppen forpligtet til at betale en bestemt ydelse, i forbindelse med at den omfattede tidligere medarbejder. Der  

er tale om et beløb som indeksreguleres årligt.  

For den ydelsesbaserede ordning foretages årligt en aktuarmæssig opgørelse af kapitalværdien af de fremtidige ydelser, som den  

tidligere medarbejder har optjent ret til gennem dennes hidtidige ansættelse i Gyldendal-gruppen, og som vil skulle udbetales  

ifølge ordningen. Kapitalværdien beregnes på grundlag af markedsmæssige forudsætninger om den fremtidige udvikling i rente,  

lønninger og dødelighed.  

41  

Kapitalværdien af denne pensionsforpligtelse fratrukket dagsværdien af eventuelle aktiver tilknyttet ordningen indregnes i balan-  

cen under forpligtelser.  

Anden gæld og andre langfristede personaleforpligtelser  

Anden gæld (kort- og langfristet del) og andre langfristede personaleforpligtelser omfatter gæld til offentlige myndigheder, ferie-  

penge m.v. og måles til amortiseret kostpris, som sædvanligvis svarer til nominel værdi.  

Hensættelser og øvrige forpligtelser  

Forpligtelser indregnes, når Gyldendal-gruppen har en retlig eller faktisk forpligtelse som følge af begivenheder i regnskabsåret  

eller tidligere år, og det er sandsynligt, at indfrielse af forpligtelsen vil medføre et træk på Gyldendal-gruppens økonomiske res-  

sourcer.  

Hensatte forpligtelser måles som det bedste skøn over de omkostninger, der er nødvendige for på balancedagen at afvikle forplig-  

telserne. Hensatte forpligtelser med forventet forfaldstid ud over ét år fra balancedagen måles til nutidsværdi.  

I forbindelse med salg af varer med ombytningsret hensættes til dækning af ukurans på de varer, der forventes ombyttet.  

Øvrige forpligtelser omfatter leverandørgæld, gæld til dattervirksomheder mv. og måles til amortiseret kostpris, som sædvanligvis  

svarer til nominel værdi.  

Bank- og prioritetsgæld  

Bank- og prioritetsgæld måles på tidspunktet for lånoptagelse til dagsværdi med fradrag af afholdte transaktionsomkostninger.  

Efterfølgende måles bank- og prioritetsgæld til amortiseret kostpris. Dette betyder, at forskellen mellem provenuet ved lånoptagel-  

sen og det beløb, der skal tilbagebetales, indregnes i resultatopgørelsen over låneperioden som en finansiel omkostning ved at an-  

vende den effektive rentes metode.  

Kontraktforpligtelser  

Kontraktforpligtelser indregnet under forpligtelser omfatter modtagne indtægter til resultatføring i efterfølgende regnskabsår.  

Kontraktforpligtelser måles til kostpris.  

Pengestrømsopgørelse  

Pengestrømsopgørelsen er opstillet efter den indirekte metode og viser moderselskabets og Gyldendal-gruppens pengestrømme fra  

drift, investeringer og finansiering samt likvider ved årets begyndelse og slutning.  

Likviditetsvirkningen af køb og salg af virksomheder vises separat under pengestrømme vedrørende investeringsaktiviteter. I pen-  

gestrømsopgørelsen indregnes pengestrømme vedrørende købte virksomheder fra anskaffelsestidspunktet.  

Pengestrømme fra driften opgøres som årets driftsresultat reguleret for ikke-kontante driftsposter, ændring i driftskapitalen, finan-  

sielle indtægter og finansielle omkostninger samt betalt selskabsskat. Pengestrømme fra investeringer omfatter køb og salg af im-  

materielle, materielle og finansielle aktiver. Pengestrømme fra finansiering omfatter optagelse af og afdrag på langfristet gæld og  

bankgæld samt betaling af udbytte.  

I pengestrømsopgørelsen præsenteres bankgæld i form af træk på kassekredit herunder indgåede repo-aftaler under penge-  

strømme fra investeringsaktivitet.  

Likvider omfatter likvide beholdninger.  

Segmentoplysninger  

Segmentoplysningerne er udarbejdet i overensstemmelse med koncernens anvendte regnskabspraksis og følger den interne ledel-  

sesrapportering.  

Gyldendal-gruppen består hovedsageligt at forlagsaktiviteter (rettet mod et BtB-marked) indenfor trade- og uddannelsesområ-  

derne. Word Audio Publishing International er ligeledes rettet mod forlagsmarkedet, mens mentorvirksomhederne i Norge og  

Danmark er rettet mod et BtC-marked.  

Gyldendal-gruppen segmenteres ud fra forlagsaktiviteter og lektiehjælpsaktiviteter rettet mod et BtC-marked.  

Nøgletalsdefinitioner  

Varebeholdninger + tilgodehavender + øvrige driftsmæssige omsætningsaktiver - leverandørgæld og  

Nettoarbejdskapital (NWC)  

=

andre gældsforpligtelser - øvrige driftsmæssige kortfristede forpligtelser  

NWC + materielle anlægsaktiver + immaterielle anlægsaktiver inkl. indregnet goodwill - andre hen-  

Investeret kapital, inkl. goodwill  

=

satte forpligtelser - øvrige langfristede driftsmæssige forpligtelser  

Nettorentebærende gæld  

=

Rentebærende forpligtelser - rentebærende aktiver - likvide beholdninger  

Indtjening før renter, skat, afskrivninger og amortiseringer (EBITDA)  

EBITDA-margin  

=

Omsætning  

Indtjening før særlige poster og resultat af kapitalandele (EBIT)  

EBIT-margin  

=

Omsætning  

Afkast på investeret kapital  

EBIT  

=

inkl. goodwill (ROIC inkl. goodwill)  

Gennemsnitlig investeret kapital inkl. goodwill  

Nettorentebærende gæld  

Finansiel gearing  

=

Egenkapital inkl. minoriteter  

Egenkapital inkl. minoriteter  

Soliditetsgrad  

=

Samlede aktiver  

Årets resultat ekskl. minoriteter  

Egenkapitalforrentning  

=

Gennemsnitlig egenkapital ekskl. minoriteter  

Aktuel EPS (Resultat pr. aktie)  

=

Årets resultat ekskl. minoriteter  

Gennemsnitligt antal aktier  

Udbytteprocent x aktiens pålydende værdi x justeringsfaktor  

Udbytte pr. aktie  

=

100  

Nøgletal er defineret og beregnet i overensstemmelse med Finansforeningens gældende version af "Anbefalinger & Nøgletal".  

Note Tusinde kroner  

3 SEGMENTOPLYSNINGER  

Gyldendal-koncernen 2022  

Gyldendal-koncernen 2021  

FORLAG MENTORFOR-  

FORLAG  

MENTORFOR-  

(BtB) RETNING

(BtC)  

TOTAL  

(BtB)  

RETNING (BtC)  

TOTAL  

Nettoomsætning  

638.208  

67.443  

705.652  

684.338  

72.806  

757.144  

Indtægter i alt  

638.208  

67.443  

705.652  

684.338  

72.806  

757.144  

Produktionsomkostninger  

340.829  

34.950  

375.780  

342.323  

31.425  

373.748  

Bruttoresultat  

297.379  

32.493  

329.872  

342.015  

41.381  

383.396  

Salgs, distribution og marketingomkostninger  

96.916  

30.186  

127.103  

89.623  

31.885  

121.507  

Administrationsomkostninger  

183.292  

7.214  

190.505  

172.362  

8.590  

180.951  

Andre driftsindtægter  

0

0

0

0

0

0

Andre driftsomkostninger  

5.362  

-5.362  

0

1.098  

-1.098  

0

Resultat af primær drift  

22.533  

-10.269  

12.264  

81.129  

-192  

80.937  

Gyldendal  

Gyldendal-  

koncernen  

2022  

2021  

2022  

2021  

4 NETTOOMSÆTNING  

Gyldendal-koncernens omsætning specificeres således:  

FYSISKE PRODUKTER  

- FORLAG (BtB)  

271.385  

355.403  

271.550  

355.415  

- MENTORFORRETNING (BtC)  

0

0

0

0

Indtægtsføring ved levering  

271.385  

355.403  

271.550  

355.415  

DIGITALE PRODUKTER*  

- FORLAG (BtB)  

102.724  

91.114  

123.572  

110.196  

- MENTORFORRETNING (BtC)  

0

0

0

170  

- Digitale produkter, indtægtsføring ved levering  

102.724  

91.114  

123.572  

110.366  

- FORLAG (BtB)  

204.902  

170.671  

204.902  

170.670  

- MENTORFORRETNING (BtC)  

0

0

0

90  

- Digitale produkter, indtægtsføring over tid  

204.902  

170.671  

204.902  

170.760  

ØVRIG OMSÆTNING**  

- FORLAG (BtB)  

38.020  

47.161  

38.184  

48.057  

- MENTORFORRETNING (BtC)  

0

0

67.443  

72.547  

- Indtægtsføring ved levering  

38.020  

47.161  

105.628  

120.603  

Nettoomsætning  

617.031  

664.349  

705.652  

757.144  

* Salg af digitale produkter på abonnement indtægtsføres løbende over abonnementets løbetid, som løber op til 3 år.  

** Øvrig omsætning indeholder indtægter fra Copydan og diverse gebyrer i form af ekspeditionsgebyrer, samt omsætning fra levering af  

mentortimer i Mentorforretningen m.m.  

KONTRAKAKTIVER OG -FORPLIGTELSER, SAMT RETURNERINGSFORPLIGTELSE  

Der henvises til note 24 for årets udvikling i kontraktaktiver og -forpligtelser, samt returneringsforpligtelsen.  

Indtægtsføring over tid indregnes lineært over abonnementernes løbetid, som løber op til 3 år.