ÅRSRAPPORT  
2023  
MT Højgaard Holding
A/S
Knud Højgaards Vej 7
2860 Søborg
CVR 16888419
 
OVERBLIK  
STRATEGI  
RESULTATER 2023  
ESG  
GOVERNANCE  
REGNSKAB  
Indhold  
LEDELSESBERETNING  
KONCERNREGNSKAB  
OVERBLIK  
Året i tal  
Hoved- og nøgletal  
Forretningsmodel  
Beretning fra formand og direktion  
Repositionering  
RESULTATER I 2023  
Forretningsenheder  
MT Højgaard Danmark  
Enemærke & Petersen  
MT Højgaard Property Development  
Regnskabsberetning 4. kvartal  
Regnskabsberetning 2023  
REGNSKAB  
Resultat- og totalindkomstopgørelse  
Balance  
Pengestrømsopgørelse  
Egenkapitalopgørelse  
Noter  
FIND VORES RAPPORTER HER:  
04  
05  
06  
07  
09  
10  
12  
20  
21  
23  
25  
27  
28  
46  
47  
48  
49  
50  
Bæredygtighedsrapport 2023  
mthh.dk/ESG/ESG  
Redegørelse for anbefalinger om  
god selskabsledelse  
mthh.dk/selskabsledelse2023  
Ordreportefølje  
Forventninger 2024  
MODERSELSKABETS  
ÅRSREGNSKAB  
ESG  
ESG nøgletal  
STRATEGI 0G  
31  
SÆRLIGE FOKUSOMRÅDER  
Strategi  
Partnerskaber og samarbejder  
Anlæg og infrastruktur  
Grøn omstilling  
REGNSKAB  
Resultat- og totalindkomstopgørelse  
Balance  
Pengestrømsopgørelse  
Egenkapitalopgørelse  
Noter  
13  
16  
17  
18  
GOVERNANCE  
Risikostyring  
Virksomhedsledelse  
Aktionærinformation  
Direktion og bestyrelse  
90  
91  
92  
93  
94  
35  
38  
39  
40  
PÅTEGNINGER  
Ledelsens påtegning  
Den uafhængige revisors påtegning  
103  
104  
Denne årsrapport omhandler  
VI BYGGER PÅ  
KONCERNREGNSKAB  
FORRETNINGSOMRÅDER  
MT Højgaard Holding A/S og er udgivet  
både på dansk og engelsk. I tilfælde af  
uoverensstemmelser de to versioner  
imellem eller ved nogen form for tvivl, er  
den danske version gældende.  
2023 blev et godt år for MT  
Højgaard Holding med lønsom  
vækst og solide resultater i den  
danske kerneforretning.  
Stærke, selvstændige  
forretningsenheder udgør  
kernen i koncernen.  
2023 var det første år, hvor  
koncernens selskaber arbejdede  
inden for rammerne af den nye  
koncernstrategi 'Vi bygger på'.  
FORSIDE: RØNNE HAVN  
I 2023 afsluttede MT Højgaard Danmark entreprisen  
på udvidelsen af Rønne Havn. Næste skridt står for  
døren – etape 3, som MT Højgaard Danmark udfører i  
de kommende år.  
Læs mere på side 13  
Se hele koncernregnskabet på side 44  
Se deres resultater på side 19-26  
MT Højgaard Holding Årsrapport 2023  
2
 
OVERBLIK  
STRATEGI  
RESULTATER 2023  
ESG  
GOVERNANCE  
REGNSKAB  
DTU BYGNING 208  
Enemærke & Petersen  
har udført totalrenovering,  
udvikling og transformation  
af bygning 208, der er en  
af DTU’s store auditorie-  
bygninger fra 1967.  
Bygningen er transformeret  
med respekt for bygningens  
oprindelige og høje arkitek-  
toniske kvalitet skabt af  
Eva og Nils Koppel.  
Fotograf: Jonathan Weimar  
BENÆVNELSER I RAPPORTEN  
’Driftsresultat før særlige poster’ er i rapporten  
opgjort som driftsresultat (EBIT) før særlige poster  
samt særlige af- og nedskrivninger, jf. note 1.5.  
Sammenligningstallene for resultatopgørelsen for  
2022 for koncernen er tilpasset, idet MT Højgaard  
International-aktiviteterne og Scandi Byg heri  
præsenteres som ophørende aktiviteter. Se note  
4.3 for yderligere information om ophørende  
aktiviteter.  
Overblik  
MT Højgaard Holding Årsrapport 2023  
3
 
OVERBLIK  
STRATEGI  
RESULTATER 2023  
ESG  
GOVERNANCE  
REGNSKAB  
Året i tal  
For femte år i træk steg  
omsætning og indtjening i  
koncernens fortsættende  
aktiviteter. Årets resultater  
levede op til de senest udmeldte  
forventninger fra oktober 2023.  
Scandi Bygs og MT Højgaard Internationals  
resultater rapporteres som ”Resultat af  
ophørende aktiviteter” og indgår dermed ikke  
i tallene nedenfor. Sammenligningstallene for  
2022 er tilrettet.  
SVANEMØLLEHOLM  
Domicilerne for Nykredit og AP  
Pension på Svanemølleholm i  
Nordhavn nærmer sig afleveringen.  
t
OMSÆTNING  
DRIFTSRESULTAT  
FØR SÆRLIGE POSTER  
ORDREINDGANG  
ORDREBEHOLDNING  
FORVENTNINGER TIL 2024*  
9,8  
mia. kr.  
8,1 mia. kr. i 2022  
409  
mio. kr.  
333 mio. kr. i 2022  
9,9  
mia. kr.  
11,6 mia. kr. i 2022  
13,5  
mia. kr.  
13,3 mia. kr. i 2022  
400-425  
mio. kr.  
389 mio. kr. i 2023  
MT Højgaard Holding forventer i 2024  
et primært driftsresultat (EBIT) i interval-  
let 400-425 mio. kr. Omsætningen ven-  
tes at blive i intervallet 10-10,5 mia. kr.  
Koncernen havde stigende  
aktivitet i et vigende marked.  
MT Højgaard Danmark og MT  
Højgaard Property Development  
havde høj, tocifret vækst, mens  
Enemærke & Petersens omsæt-  
ning steg 6%.  
Driftsresultatet før særlige  
poster og særlige af- og  
nedskrivninger steg 23%,  
og overskudsgraden blev  
forbedret fra 4,1% til 4,2%. MT  
Højgaard Danmark leverede  
det meste af fremgangen.  
Forretningsenhederne valg-  
te en selektiv tilgang for at  
Ud over endelige ordrer med  
en værdi på 13,5 mia. kr. har  
koncernen vundne, men ikke  
tildelte ordrer for 1,6 mia. kr. og  
fremtidig produktion i strate-  
giske byggepartnerskaber med  
en skønnet værdi på 5,2 mia. kr.  
sikre lønsom vækst i et marked  
præget af skærpet priskonkur-  
rence. 21% af ordreindgangen  
kom fra strategiske byggepart-  
nerskaber og andre samarbejder.  
*
Fra 2024 vil forventninger blive givet på driftsresulta-  
tet (EBIT) i stedet for som tidligere driftsresultat før  
særlige poster og særlige af- og nedskrivninger.  
Særlige poster og særlige af- og nedskrivninger  
udgjorde i 2023 19,4 mio. kr.  
MT Højgaard Holding Årsrapport 2023  
4
 
OVERBLIK  
STRATEGI  
RESULTATER 2023  
ESG  
GOVERNANCE  
REGNSKAB  
Hoved- og nøgletal  
Beløb i mio. kr  
2023  
2022  
2021  
2020  
2019  
Beløb i mio. kr  
2023  
2022  
2021  
2020  
2019  
RESULTATOPGØRELSE  
ØVRIGE INFORMATIONER  
Ordreindgang  
Omsætning  
9.788  
720  
409  
-19  
8.080  
628  
333  
-25  
6.966  
495  
172  
-49  
5.780  
435  
104  
-71  
33  
4.672  
185  
77  
9.949  
13.505  
-669  
240  
11.649  
13.344  
-6  
9.877  
10.624  
126  
7.370  
8.015  
-142  
-823  
251  
5.061  
6.595  
-119  
-967  
185  
Bruttoresultat  
Ordrebeholdning, ultimo  
Driftsresultat (EBIT) før særlige poster  
Særlige poster  
Arbejdskapital  
-100  
-23  
112  
62  
Nettorentebærende indestående/gæld (+/-)  
EBITDA  
-528  
409  
-668  
Driftsresultat (EBIT)  
389  
-59  
308  
-83  
123  
-33  
494  
290  
Resultat af finansielle poster  
Årets resultat af fortsættende aktiviteter  
Årets resultat af ophørte aktiviteter  
Årets resultat  
-44  
4
Nettorentebærende gæld relativt til EBITDA  
Gennemsnitlig investeret kapital inkl. goodwill  
Gennemsnitligt antal medarbejdere  
-0,5  
1,3  
2,3  
3,3  
3,9  
305  
-201  
104  
231  
-219  
12  
131  
-13  
942  
1.342  
2.421  
1.426  
2.536  
1.468  
2.595  
1.123  
2.178  
97  
4
2.774  
118  
101  
66  
NØGLETAL, %  
BALANCE  
Bruttomargin  
7,4  
4,2  
7,8  
4,1  
7,1  
2,5  
7,5  
1,8  
5,4  
0,3  
Langfristede aktiver  
Kortfristede aktiver  
Aktiver i alt  
1.124  
4.194  
5.318  
156  
1.270  
3.519  
4.789  
156  
1.453  
2.886  
4.339  
156  
1.647  
2.363  
4.010  
156  
1.937  
2.471  
4.408  
156  
Overskudsgrad før særlige poster  
EBIT-margin  
4,0  
3,8  
1,8  
0,6  
-0,5  
-2,0  
-1,6  
17,4  
11,5  
20,6  
Afkast af investeret kapital inkl. goodwill (ROIC)*  
Afkast af investeret kapital inkl. goodwill efter skat*  
Egenkapitalforrentning (ROE)  
Soliditetsgrad  
41,3  
32,2  
13,1  
15,9  
21,9  
23,0  
17,9  
1,6  
8,6  
2,2  
Aktiekapital  
6,7  
1,8  
Egenkapital  
846  
751  
737  
624  
521  
17,7  
16,6  
25,8  
18,0  
15,2  
25,2  
Langfristede forpligtelser  
Kortfristede forpligtelser  
776  
988  
1.151  
2.451  
1.150  
2.235  
1.233  
2.653  
15,3  
23,7  
3.696  
3.050  
Soliditetsgrad inkl. ansvarligt lån  
PENGESTRØMME  
AKTIERELATEREDE NØGLETAL  
Ultimo antal aktier, mio. stk.  
Pengestrøm fra driften  
793  
-15  
213  
-32  
-76  
-47  
134  
59  
385  
-239  
-358  
85  
137  
159  
-84  
123  
-202  
-134  
83  
7,8  
13,4  
13,3  
39,6  
39,1  
108,2  
962  
7,8  
1,5  
7,8  
15,2  
15,1  
17,0  
16,9  
92,4  
1.698  
7,8  
12,9  
12,9  
0,4  
7,8  
8,8  
Pengestrøm til investeringer, netto  
Heraf til investeringer i materielle aktiver  
Pengestrøm fra finansiering  
Pengestrøm i alt  
Resultat pr. aktie (EPS), kr.  
-82  
Udvandet resultat pr. aktie (EPS-D), kr.  
Resultat af fortsættende aktiviteter pr. aktie, kr.  
Udvandet resultat af fortsættende aktiviteter pr. aktie, kr.  
Indre værdi pr. aktie, kr.  
1,5  
8,8  
-228  
550  
-134  
161  
30,1  
29,6  
94,1  
1.133  
8,2  
5
0,4  
8,2  
78,2  
1.324  
65,0  
650  
Markedsværdi i alt, mio. kr.  
Bemærk, at tal for 2019 dækker perioden fra 5. april 2019 til 31. december 2019.  
Nøgletals definition fremgår af noter under anvendt regnskabspraksis, side 83.  
Driftsresultat før særlige poster er anvendt som et alternativt præstationsmål for MT Højgaard Holding koncernen, da ledelsen anser  
dette for værdifuld information for regnskabsbruger. Det anvendte præstationsmål er renset for særlige poster samt PPA-af- og  
nedskrivninger på merværdierne af købesumsallokeringer.  
* Beregning af ROIC er ændret til at blive beregnet på baggrund af EBIT fremfor driftsresultat før særlige poster og er ændret i alle fem år.  
MT Højgaard Holding Årsrapport 2023  
5
 
OVERBLIK  
STRATEGI  
RESULTATER 2023  
ESG  
GOVERNANCE  
REGNSKAB  
Forretningsmodel  
RESSOURCER  
FORRETNINGSOMRÅDER  
VÆRDISKABELSE  
KOMPETENCER  
VÆRDI TIL KUNDER  
Dedikerede medarbejdere med stær-  
ke kompetencer inden for bygge- og  
anlægsprocesser, som skaber sunde  
projekter af høj kvalitet.  
Projekter af høj kvalitet i et tæt og  
forpligtende samarbejde på tværs af  
værdikæden og med offentlige og  
private bygherrer.  
Projekt-  
udvikling  
MATERIALER  
VÆRDI TIL SAMFUND  
Helhedstænkning omkring mate-  
rialer og deres anvendelse skaber  
mere ansvarlige og bæredygtige  
løsninger.  
Ressourceeffektiv skabelse af frem-  
tidssikrede rammer for de fysiske  
rum, vi færdes i, og den infrastruktur,  
der sikrer sammenhængskraft i  
samfundet.  
Anlæg/  
Infrastruktur  
BÆREDYGTIGHED  
Aktivt ansvar for den grønne  
omstilling i byggeriet.  
Der identificeres og sættes mål  
for bæredygtighed i projekterne.  
Drift/Service  
VÆRDI TIL EJERE  
Kontinuerlig værdiskabelse til ejere  
gennem stabil økonomisk vækst  
og resultater kombineret med  
strategiske ambitioner.  
Vi udvikler, planlægger og  
PARTNERSKABER  
udfører byggeri og infrastruktur.  
Strategiske og stabile partnerskaber  
er afgørende for at minimere risici  
og levere projekter af høj værdi.  
VÆRDI TIL MEDARBEJDERE  
En innovativ koncern med plads  
og rum til udvikling og læring og  
med mulighed for at blive en del  
af markante byggeprojekter, der  
former
Danmark
i generationer.  
KAPITAL  
Kapital tilvejebringes gennem  
Renovering  
Byggeri  
drift og kreditfaciliteter. På udvalgte  
udviklingsprojekter investeres i en  
position for egne midler.  
MT Højgaard Holding
Årsrapport 2023  
6
 
OVERBLIK  
STRATEGI  
RESULTATER 2023  
ESG  
GOVERNANCE  
REGNSKAB  
Solide resultater i en  
fokuseret koncern  
Ordrebogen stabiliserede sig i 2023 på 13,5 mia. kr., selvom koncernen  
valgte en selektiv tilgang til markedet, der var præget af faldende aktivitet  
og skærpet priskonkurrence i flere segmenter.  
Ambitionen, gående ind i 2023, var at bygge  
videre på det positive momentum fra 2022.  
Det er vi lykkedes med, og resultaterne for  
2023 viser, at vi står på et solidt økonomisk  
fundament for fremtiden.  
Fra venstre:  
Rasmus Untidt, CFO,  
Steffen Baungaard,  
CEO og Carsten Dilling,  
bestyrelsesformand.  
MT Højgaard Holding Årsrapport 2023  
7
 
OVERBLIK  
STRATEGI  
RESULTATER 2023  
ESG  
GOVERNANCE  
REGNSKAB  
2023 blev et godt år for MT Højgaard Holding.  
Vi skabte solide resultater og tog vigtige  
skridt for at skærpe profilen for den danske  
kerneforretning, som fortsatte fremgangen og  
står stærkt i markedet.  
det tabsgivende MT Højgaard International.  
Afviklingen er i gang. Der er indgået kontrakt  
om salg af portugisiske Seth, og nu arbejder  
vi på at finde de bedst mulige løsninger for de  
nordatlantiske selskaber.  
Vi vil selvfølgelig også gå efter nye ordrer og  
være aktive i licitationsmarkedet, fordi det  
er med til at holde os skarpe. Men vi vil ikke  
være med til at konkurrere marginerne på nye  
projekter helt i bund, som vi desværre har set  
eksempler på i det seneste år. Priserne skal  
være med til at sikre lønsomhed og gå hånd  
i hånd med faglighed, kvalitet, leveringssik-  
kerhed, samarbejdsevner og evne til at bygge  
bæredygtigt.  
planlægger, designer og udfører projekter, så  
vi kan få løst det meget presserende problem  
med høje CO2-udledninger fra byggeri.  
Endelig skal der lyde en tak til vores knap 2.800  
medarbejdere for deres indsats, engagement  
og vilje til at finde de bedste løsninger. Det  
skaber grundlaget for koncernens resultater  
hver eneste dag. Vi vil i 2024 bygge videre på  
koncernens positive momentum og fortsat  
anstrenge os for at honorere den tillid, som  
kunder, samarbejdspartnere og investorer  
viser os.  
Selv om aktiviteten i byggebranchen var for  
nedadgående, og der var en del uro i sektoren,  
voksede omsætningen i MT Højgaard Holding  
med 21% til 9,8 mia. kr. Samtidig lever vi op til  
målet om lønsom vækst ved at løfte driftsre-  
sultatet før særlige poster og særlige af- og  
nedskrivninger med 23% til 409 mio. kr.  
Selv om vi dermed er gået fra syv til tre  
forretningsområder, er koncernens toplinje  
vokset støt, og indtjeningen er flerdoblet siden  
2019. Det siger noget om styrken og kvaliteten  
i de tre fortsættende forretningsenheder  
– de to store entreprenørvirksomheder MT  
Højgaard Danmark og Enemærke & Petersen,  
suppleret af projektudviklerne i MT Højgaard  
Property Development.  
STABIL FORRETNING OG SOLIDT  
ØKONOMISK FUNDAMENT  
Ambitionen, gående ind i 2023, var at bygge  
videre på det positive momentum fra 2022.  
Det er vi lykkedes med, og resultaterne for  
2023 viser, at vi står på et solidt økonomisk  
fundament for fremtiden. Det skal der bygges  
videre på, og den stabile danske kerneforret-  
ning skal forsætte de gode takter, så målsæt-  
ningen om lønsom vækst bliver indfriet.  
I et udfordrende marked valgte vi at være  
selektive og have fokus på at sikre langsigtet  
lønsomhed. Alligevel gik vi ud af året med en  
solid og lidt højere ordrebeholdning på 13,5  
mia. kr. Hertil kommer vundne men endnu ikke  
kontraherede ordrer samt fremtidig aktivitet  
i strategiske byggepartnerskaber og joint  
ventures. Den samlede ordreportefølje lægger  
en solid bund under koncernens aktiviteter i  
de kommende år.  
Opgaven er nu at bygge videre på det stærke  
fundament. Vi skal fastholde forretningsenhe-  
dernes egenart og specialer, men vi skal også  
blive bedre til at udnytte fordelene ved at være  
en stor koncern med en tydelig fælles retning.  
Vi skal organisere os, så det skaber merværdi  
for både kunderne og virksomheden.  
Carsten Dilling  
Bestyrelsesformand  
Når soliditeten krydser 20%, giver udbyttepo-  
litikken os adgang til at udbetale udbytte, så  
den værdi, vi skaber for kunder og partnere,  
også kommer vores ejere til del. Det er en  
ambition at udbetale udbytte, når udbyttepo-  
litikken tillader det, hvilket vil være en tydelig  
markering af de fremskridt, vi har gjort med  
transformationen af koncernen. Gælden er  
under kontrol, likviditeten er afgørende styrket,  
og indtjeningen nærmer sig det niveau, vi  
gerne ser den ligge på.  
BEDRE INDTJENING I 2024  
FRA SYV TIL TRE FORRETNINGSENHEDER  
Siden 2019, hvor MT Højgaard Holding fik  
sin nuværende ejerstruktur, har vi løbende  
optimeret porteføljen af aktiviteter. Vi startede  
med syv forretningsenheder, der var ret  
forskellige i markedstilgang, modenhed og  
kapitalbehov, og har siden prioriteret, hvor  
vi bedst kunne udnytte ledelseskraft og  
finansielle ressourcer til at skabe fremgang,  
og hvilke virksomheder vi skulle sælge, fordi vi  
ikke var den bedste ejer af dem.  
Overskriften for 2024 er ’stabil lønsom vækst’  
med et mål om, at indtjeningen igen skal  
vokse mere end omsætningen. Vi forventer  
at nå en omsætning i intervallet 10-10,5 mia.  
kr., mens vi går efter at hæve driftsresultatet  
(EBIT) til intervallet 400-425 mio. kr. mod 389  
mio. kr. i 2023.  
Steffen Baungaard  
CEO  
Rasmus Untidt  
CFO  
Prognosen for året bygger i høj grad på de  
ordrer, vi allerede har på bogen. Dertil kommer  
vundne men endnu ikke kontraherede ordrer  
samt de gode projekter i pipelinen. Det er  
blandt andet projekter fra de strategiske byg-  
gepartnerskaber med store bygherrer samt  
andre projekter i forpligtende samarbejder.  
Vi vil gerne takke vores aktionærer for deres  
støtte under transformationen. Vi vil også tak-  
ke kunder og samarbejdspartnere for den tillid,  
som de viser os. Vi vil fortsat anstrenge os  
for at honorere tilliden, og vi vil særligt række  
hånden ud til samarbejder om den måde, vi  
Som følge af de prioriteringer solgte vi Lindpro  
i 2020 og Ajos i 2021. Og i 2023 solgte vi  
Scandi Byg, og vi besluttede også at afvikle  
MT Højgaard Holding Årsrapport 2023  
8
 
OVERBLIK  
STRATEGI  
RESULTATER 2023  
ESG  
GOVERNANCE  
REGNSKAB  
Repositionering af koncernen  
I 2023 iværksatte MT Højgaard Holding en strategisk  
repositionering af koncernen ved at indlede salg og afvikling  
af de internationale aktiviteter for udelukkende at fokusere på  
den danske kerneforretning.  
Bestyrelsen i MT Højgaard Holding iværksatte  
i juni 2023 en strategisk proces for den  
internationale forretning, hvilket i oktober  
førte til et salg af koncernens ejerandel i den  
portugisiske virksomhed Seth og en beslut-  
ning om at sælge de resterende internationale  
aktiviteter i Grønland og på Færøerne for  
at afvikle forretningsenheden MT Højgaard  
International.  
ordrebeholdningen i MT Højgaard Grønland  
samt færdiggøre de to resterende entrepriser  
i 2024. Entrepriserne er et kollegium i Nuuk og  
en lufthavn i Nuuk med færdiggørelsesgrader  
på henholdsvis 91% og 79%.  
REGNSKABSMÆSSIG BEHANDLING AF  
MT HØJGAARD INTERNATIONAL  
Som følge af beslutningen om at sælge de internationale aktiviteter blev  
MT Højgaard International med virkning fra 27. oktober 2023 reklassificeret  
som ophørende aktivitet i overensstemmelse med IFRS 5.  
Samtidig er markedstilgangen ændret  
radikalt i Grønland, hvor både kapacitet og  
organisation tilpasses løbende med henblik  
på frasalg i 2024. Processen for afhændelse  
af aktiviteterne eller enkeltstående aktiver i  
Grønland fortsætter.  
Reklassificeringen medfører, at de internationale aktiviteter præsenteres  
som ”aktiver bestemt for salg” i denne årsrapport, hvor resultatet samtidig  
rapporteres som ”resultat af ophørende aktiviteter”, der også omfatter  
frasolgte Scandi Byg og effekten af earn-out-aftalen fra salget af Ajos i 2021,  
jf. note 4.3. Sammenligningstal for resultatopgørelsen er tilpasset.  
I forlængelse af repositioneringen fokuserer  
MT Højgaard Holding på den velindtjenende  
danske kerneforretning, der udgøres af  
forretningsenhederne MT Højgaard Danmark,  
Enemærke & Petersen og MT Højgaard  
Property Development, som har skabt vækst  
og indtjeningsfremgang fem år i træk.  
På Færøerne arbejdes der på at frasælge  
ejerandelen i den 80%-ejede virksomhed RTS  
Contractors. Frasalget sætter punktum for  
koncernens virke på Færøerne.  
I 2023 udgjorde MT Højgaard Internationals omsætning 557 mio. kr. med  
et resultat efter skat på -238 mio. kr.  
Som led i den strategiske proces vurderede ledelsen vækst- og indtjenings-  
potentialet i MT Højgaard International og foretog en nedskrivning af  
værdien af de internationale aktiviteter med 53 mio. kr., hvoraf 25 mio. kr.  
vedrørte immaterielle og materielle aktiver og 28 mio. kr. vedrørte et  
skatteaktiv i Grønland. Nedskrivningen blev foretaget i oktober og havde  
ingen effekt på pengestrømme eller likviditet. Der er ikke efterfølgende  
foretaget yderligere nedskrivning af værdien.  
MT Højgaard Danmark overtog i efteråret 2023  
det ledelsesmæssige ansvar for aktiviteterne  
i Grønland og indledte som led i salgsbestræ-  
belserne en turnaround centreret omkring  
de veldrevne teknik- og serviceaktiviteter i  
Arssarnerit. Samtidig er fokus skærpet på  
at reducere byggeaktiviteter og eksekvere  
Aktiviteterne i Maldiverne – hvor der fortsat er  
pæn efterspørgsel efter byggeopgaver inden  
for kystbeskyttelse og betonelementbyggeri  
i forbindelse med resorts – er som tidligere  
oplyst overført til MT Højgaard Danmark og  
indgår fortsat i koncernens aktiviteter.  
MT Højgaard Holding Årsrapport 2023  
9
 
OVERBLIK  
STRATEGI  
RESULTATER 2023  
ESG  
GOVERNANCE  
REGNSKAB  
Ordreportefølje  
Ordrebogen stabiliserede sig i 2023 på 13,5 mia. kr., selvom koncernen  
valgte en selektiv tilgang til markedet, der var præget af faldende aktivitet  
og skærpet priskonkurrence i flere segmenter.  
Koncernen kontraherede i 2023 nye ordrer  
og ekstraarbejder for 9,9 mia. kr. mod 11,6  
mia. kr. i rekordåret 2022. Faldet skyldes  
især, at forretningsenhederne året igennem  
fastholdt en selektiv tilgang for at sikre lønsom  
vækst i et marked, der var præget af skærpet  
priskonkurrence med flere bydere til færre  
projekter.  
Efterspørgslen i markedet var som ventet  
påvirket af høje renter, makroøkonomisk  
usikkerhed og effekten af de senere års  
prisstigninger på især byggematerialer.  
Det førte i dele af markedet til udskydelser,  
annullering eller genudbud af projekter. Især  
aktiviteten inden for nybyggeri og renovering  
af boliger blev ramt, mens efterspørgslen  
UDVALGTE STØRRE ORDRER I KONCERNEN I 2023  
ORDREINDGANG  
Virksomhed  
Projekt  
Ordretype  
OPP  
Beløb  
Mio. kr.  
MT Højgaard Danmark  
MT Højgaard Danmark  
Domicil til FE i København for PensionDanmark  
Flerbrugerhus til Arbejdernes Landsbank i København  
Omkring 2 mia. kr.  
455 mio. kr.  
364 mio. kr.  
4.048  
3.999  
2.390  
2.276  
Totalentreprise  
Totalentreprise  
1.284  
MT Højgaard Property Development Forbundshus i København  
4K22  
1K23  
2K23  
3K23  
4K23  
MT Højgaard Danmark  
Enemærke & Petersen  
Enemærke & Petersen  
MT Højgaard Danmark  
MT Højgaard Danmark  
Enemærke & Petersen  
Enemærke & Petersen  
MT Højgaard Danmark  
Fase 3 af udbygning af Rønne Havn  
Totalentreprise, anlæg  
Totalentreprise  
279 mio. kr.  
184 mio. kr.  
182 mio. kr.  
182 mio. kr.  
182 mio. kr.  
166 mio. kr.  
153 mio. kr.  
133 mio. kr.  
Transformation af ejendom for Kirkbi Invest i København  
Nybyg af byhus for KAB i Københavns Ørestad  
Transformerstation i Thorsminde for RWE  
Ny banegård i Taastrup for DSB  
Byggepartnerskabet &os  
Totalentreprise i konsortium  
Totalentreprise  
ORDREBEHOLDNING  
Mio. kr.  
15.188  
15.105  
13.953  
13.505  
13.344  
Renovering for Arbejdernes Byggeforening i Silkeborg  
Tingbjerg Skole i København  
Hovedentreprise efter licitation  
Byggepartnerskabet TRUST  
Hovedentreprise  
4K22  
1K23  
2K23  
3K23  
4K23  
Renovering for Køge Boligselskab  
MT Højgaard Holding Årsrapport 2023  
10  
 
OVERBLIK  
STRATEGI  
RESULTATER 2023  
ESG  
GOVERNANCE  
REGNSKAB  
inden for erhvervsbyggeri var mere robust,  
og i dele af anlægsmarkedet var der stigende  
aktivitet, især inden for grøn omstilling og  
energirenovering.  
De to nye partnerskaber med en værdi på op  
til 650 mio. kr. vil først indgå i ordreindgangen,  
når de enkelte projekter kontraheres.  
Koncernen ser stadig partnerskaber og nære  
samarbejder med kunder og rådgivere som  
et middel til at differentiere sig i markedet og  
sikre effektive byggerier til aftalt tid og aftalt  
pris, uden konflikter.  
med boligselskaberne Civica og KAB, Region  
Hovedstaden samt Københavns, Hørsholm  
og Rudersdal kommuner. Partnerskabernes  
fremtidige produktion skønnes at have en  
værdi på ca. 5,2 mia. kr.  
nemmere at planlægge aktiviteterne og  
optimere brugen af egne ressourcer.  
Endelig er der projekter i joint ventures  
med en værdi på ca. 1 mia. kr., der ikke er  
medtaget i ordreporteføljen, herunder MT  
Højgaard Danmarks andel af opførelsen af  
Nordhavnstunnellen.  
MT Højgaard Danmarks ordreindgang på  
5,8 mia. kr. var 20% under niveauet fra 2022,  
mens Enemærke & Petersen ordreindgang  
på 3,4 mia. kr. var 18% lavere. Omvendt  
lå MT Højgaard Property Developments  
ordreindgang på 834 mio. kr., hvilket var 91%  
over niveauet fra 2022, hvilket især skyldes  
Forbundshuset i Københavns Sydhavn.  
Den samlede ordreportefølje – som svarer til  
godt to gange den forventede omsætning i  
2024 – gør MT Højgaard Holding mere robust  
over for udsving i markedet, og gør det tillige  
ORDREBEHOLDNING  
Koncernens beholdning af endelige,  
ubetingede ordrer havde ultimo året en  
værdi på 13,5 mia. kr. – en stigning på 1%  
fra 2022. Ordrebogen er bredt fordelt på  
segmenter, projektstørrelser og geografi. 41%  
af ordrebeholdningen kommer fra flerårige  
partnerskaber og andre samarbejdssager.  
21% af ordreindgangen kom fra de strategiske  
byggepartnerskaber med store almene og  
offentlige bygherrer samt projekter i andre  
samarbejdsformer, inkl. integrerede projekt-  
samarbejder, dialogbaserede udbud, projekter  
med tidlig involvering og faseopdelte udbud.  
Andelen var lavere end i tidligere år. Det  
skyldes bl.a., at det første TRUST-partnerskab  
med Københavns Kommune blev afsluttet i  
2023, og nye projekter fra afløseren – TRUST  
II – ventes først at tilgå i 2024.  
Ud over ordrebeholdningen på 13,5 mia.  
kr. har koncernen vundne men endnu ikke  
tildelte ordrer for i alt 1,6 mia. kr. Næsten alle  
disse ordrer blev vundet i 4. kvartal og ventes  
at blive endeligt kontraheret i løbet af 2024.  
Det er blandt andet fase 4 i udbygningen af  
Rønne Havn, et nybyggeri for en stor industri-  
koncern samt flere renoveringer for almene  
boligselskaber.  
FORSVARETS EFTER-  
RETNINGSTJENESTE  
Den største ordre i  
2023 var kontrakten  
med PensionDanmark  
om at projektere,  
opføre og drive et nyt  
domicil til Forsvarets  
Efterretningstjeneste –  
det hidtil største projekt  
i offentligt-privat-  
I 2024 ventes også de første ordrer fra to  
nye flerårige byggepartnerskaber med  
Furesø Kommune (MT Højgaard Danmark) og  
Hørsholm Kommune (Enemærke & Petersen).  
Hertil kommer værdien af de fremtidige  
opgaver i de strategiske byggepartnerskaber  
partnerskab (OPP).  
MT Højgaard Danmark  
er hovedentreprenør,  
mens MT Højgaard  
Property Development  
og DEAS Group skal  
stå for drift og service  
af bygningen i 30 år.  
Byggeriet blev indledt i  
2. halvår 2023.  
UDVIKLING I ORDREBEHOLDNING  
Beløb i mio. kr  
4K23  
13.952  
2.276  
4K22  
11.725  
4.048  
-2.429  
13.344  
2023  
13.344  
9.949  
2022  
9.775  
Ordrebeholdning primo  
Ordreindgang i perioden  
Produktion i perioden  
11.649  
-8.080  
13.344  
-2.723  
13.505  
-9.788  
13.505  
Visualisering: Forsvarets  
Efterretningstjeneste.  
Ordrebeholdning ultimo  
MT Højgaard Holding Årsrapport 2023  
11  
 
OVERBLIK  
STRATEGI  
RESULTATER 2023  
ESG  
GOVERNANCE  
REGNSKAB  
•
•
•
Der ventes ingen vækst i den samlede  
efterspørgsel på bygge- og anlægsopgaver  
i 2024, men der vil i dele af markedet være  
vækstlommer, som giver muligheder for  
MT Højgaard Holdings virksomheder.  
På tværs af markedet ventes der solid  
interesse for samarbejdsbaserede projekter,  
hvor parterne sammen udvikler projekter  
og sikrer deres bygbarhed inden for aftalte  
rammer og vilkår.  
Der forventes fortsat god efterspørgsel  
inden for anlæg og infrastruktur, godt hjulpet  
af offentlige investeringer under infrastruk-  
turplanen frem til 2035. Også klima- og  
energiløsninger, inkl. grøn omstilling af  
energiforsyningen, ventes at bidrage til et  
højt aktivitetsniveau inden for anlæg.  
Ud over anlæg og grøn omstilling ventes  
flere offentlige midler at blive allokeret til  
modernisering af forsvarets bygningsmasse  
samt investeringer i pleje og sundhed.  
Skole- og daginstitutionsområdet ventes  
fortsat at være et stort område.  
Inden for erhverv ventes der at være vækst-  
muligheder i udvalgte segmenter og generelt  
inden for renovering og grøn omstilling.  
Der ventes god aktivitet inden for reno-  
vering af både private og almene boliger,  
mens nybyggeriet af private boliger fortsat  
ventes at blive påvirket af høje renter.  
Hvis inflationen stadig er under kontrol,  
ventes renterne gradvist at blive sat ned i  
årets løb.  
OMSÆTNING  
Forventninger 2024  
Fokus vil også i 2024 være på stabil, lønsom vækst. Forventningerne til  
året understøttes af en høj ordrebeholdning, en solid pipeline og en stærk  
eksponering mod områder i vækst.  
10-10,5  
mia. kr.  
Forventet i 2024: I intervallet  
10-10,5 mia. kr.  
Realiseret 2023  
MT Højgaard Holdings omsætning ventes i  
2024 at blive i intervallet 10-10,5 mia. kr. og  
dermed marginalt højere end i 2023.  
som ventes at blive endeligt kontraheret i  
2024, samt en lovende pipeline og en stærk  
eksponering mod dele af markedet, hvor der  
ventes vækst.  
9,8 mia. kr.  
DRIFTSRESULTAT  
(EBIT)  
Tidligere har MT Højgaard Holding  
givet forventninger til fremtiden baseret på  
driftsresultat før særlig poster og særlige  
afskrivninger. For 2024 vil dette ændres,  
således at der i stedet gives forventninger  
baseret på det driftsresultatet (EBIT), hvilket er  
et mere gængs regnskabsmæssigt begreb.  
Der vil igen i 2024 være fokus på at opnå et  
fornuftigt afkast af den investerede kapital for  
at styrke det finansielle råderum. De seneste  
års forbedringer af arbejdskapital og penge-  
strømme skal konsolideres.  
•
400-425  
mio. kr.  
Forventet i 2024: I intervallet  
På tværs af koncernen vil der også blive  
arbejdet med tiltag, der kan øge produktivite-  
ten og effektiviteten på tværs af værdikæden,  
fra afgivelse af tilbud frem til aflevering af de  
færdige projekter.  
400-425 mio. kr.  
Driftsresultat (EBIT) ventes at blive i intervallet  
400-425 mio. kr., som vil svare til en forbedring  
på 3%-9% i forhold til 2023. Alle tre forretnings-  
enheder ventes at øge indtjeningen og styrke  
marginerne, drevet af høj kapacitetsudnyttel-  
se, bedre dækningsgrader og optimering af  
projektforløb.  
Realiseret 2023  
•
•
389 mio. kr.  
Underskuddet i ”Ophørende aktiviteter” ventes at  
blive lavere end i 2023. Scandi Byg er solgt med  
virkning fra 29. december 2023, og Seth ventes  
solgt i 1. kvartal 2024, når konkurrencemyndig-  
hederne i Angola forventes at godkende salget.  
Herefter gælder det om at afvikle aktiviteterne  
i Nordatlanten på den bedst mulige måde.  
FREMADRETTEDE UDSAGN  
Med den kendte fasning af projekter og ordrer  
ventes koncernens omsætning og driftsresultat  
at blive højest i 2. halvår og lavest i 1. kvartal.  
•
•
Årsrapporten indeholder udsagn om  
fremtiden, herunder økonomiske  
forventninger til 2024, der som følge af  
deres natur er forbundet med risici og  
usikkerhedsfaktorer, hvilket indebærer,  
at den faktiske udvikling kan afvige  
fra det forventede. Der henvises til  
årsrapportens afsnit om risikostyring  
på side 35-37.  
Der kan opstå forskydninger i opstart af  
projekter eller forsinkelser på indgåelse af  
kontrakter, men effekten antages at være  
begrænset.  
Ca. 77% af den forventede omsætning i  
2024 på bygge- og anlægsentrepriser var  
kontraheret ved udgangen af 2023, og dermed  
er forventningerne robuste over for udsving  
i markedet. Desuden har koncernen vundne  
men endnu ikke tildelte ordrer på 1,6 mia. kr.,  
VIGTIGSTE FORUDSÆTNINGER  
De vigtigste antagelser om det danske marked  
i 2024:  
Køb eller salg af virksomheder og aktiviteter  
kan påvirke forventningerne til året.  
MT Højgaard Holding Årsrapport 2023  
12  
 
OVERBLIK  
STRATEGI  
RESULTATER 2023  
ESG  
GOVERNANCE  
REGNSKAB  
Strategi 2025  
'VI BYGGER PÅ'  
I starten af 2023 lancerede MT Højgaard  
Holding den nye koncernstrategi  
'VI BYGGER PÅ'. Med afsæt i over 100 års  
erfaring ønsker koncernen at fortsætte  
med at udvikle, planlægge og udføre  
byggeri, anlæg, infrastruktur og service  
på det danske marked.  
Langsigtet lønsom  
vækst samt et stabilt og  
fornuftigt afkast på den  
investerede kapital.  
Foretrukken  
samarbejdspartner i  
attraktive markeder,  
hvor vi kan gøre  
en forskel.  
Den nye strategi rækker frem mod  
2025 og skal sikre fortsat udvikling af  
forretningen gennem fire udvalgte  
fokusområder.  
VI BYGGER PÅ  
Attraktiv arbejdsplads  
med en positiv social  
effekt på samfundet.  
Aktiv koncern,  
der målrettet tager  
ansvar for den  
2023 var det første år, hvor koncernens  
selskaber arbejdede inden for rammerne  
af den nye koncernstrategi.  
grønne omstilling.  
På de følgende sider gives en kort  
status på mål, resultater og fremdrift  
inden for de enkelte fokusområder.  
Desuden gives en status på tre udvalgte  
markedsområder, hvor koncernen står  
stærkt og ønsker at skabe yderligere  
vækst.  
Strategi  
MT Højgaard Holding Årsrapport 2023  
13  
 
OVERBLIK  
STRATEGI  
RESULTATER 2023  
ESG  
GOVERNANCE  
REGNSKAB  
Økonomi  
Marked  
VI BYGGER PÅ  
Langsigtet lønsom vækst samt et stabilt og  
fornuftigt afkast på den investerede kapital  
En foretrukken samarbejdspartner i attraktive  
markeder, hvor vi kan gøre en forskel  
SÆRLIGE RESULTATER OG INDSATSER I 2023  
SÆRLIGE RESULTATER OG INDSATSER I 2023  
Omsætnings-  
vækst 2023  
Indtjenings-  
vækst (EBIT) 2023  
Ordrebeholdning fra  
partnerskaber og samarbejder  
Ordrebeholdning  
fra anlæg og infrastruktur  
21% 26%  
5,6  
mia. kr.  
2,3  
mia. kr.  
•
•
•
•
Samlet lønsom vækst i den danske kerneforretning  
Forbedring af arbejdskapital og pengestrømme  
Aftaler om frasalg af Scandi Byg og Seth  
•
•
Fortsat fremgang i den danske kerneforretning  
Nye partnerskaber og samarbejder med bl.a. DSB, Hørsholm  
Kommune og Furesø Kommune  
Afvikling af aktiviteter i Nordatlanten pågår  
•
Anlæg og infrastruktur udgør 42% af omsætningen og 30%  
af ordrebeholdningen i MT Højgaard Danmark  
Strategiske prioriteter mod 2025  
Indsatser mod 2025  
Strategiske prioriteter mod 2025  
Indsatser mod 2025  
•
•
Fortsat lønsom vækst  
Styrket afkast på den  
investerede kapital  
•
Endelig afvikling af ophørende  
aktiviteteter  
•
•
•
Fastholde førende position inden for  
partnerskaber og samarbejder  
Styrke aktiviteterne inden for anlæg  
og infrastruktur  
Styrke aktiviteterne inden for  
grøn omstilling  
•
•
Udvikle eksisterende aktiviteter  
Selektiv tilgang til muligheder  
i markedet  
•
•
Styrkelse af kerneaktiviteterne  
Selektiv udvidelse af aktiviteter inden  
for kerneområderne  
•
Styrket finansielt råderum  
•
Styrke samarbejde med  
underentreprenører og  
materialeleverandører  
MT Højgaard Holding Årsrapport 2023  
14  
 
OVERBLIK  
STRATEGI  
RESULTATER 2023  
ESG  
GOVERNANCE  
REGNSKAB  
Klima & miljø  
Mennesker  
En attraktiv arbejdsplads med en  
positiv social effekt på samfundet  
VI BYGGER PÅ  
En aktiv koncern, der målrettet tager  
ansvar for den grønne omstilling  
SÆRLIGE RESULTATER OG INDSATSER I 2023  
SÆRLIGE RESULTATER OG INDSATSER I 2023  
Ulykkesfrekvens*  
Andel  
uddannelsesstillinger*  
Kvinder  
i koncernen*  
Recirkulering  
af affald*  
CO2e-udledning  
scope 1 og 2 (lokaltionsbaseret)*  
16,6 8% 10,5% 68,4% 13.601  
ton  
•
Fokus på reduktion af CO2e-udledning med tidlig LCA-analyse og  
materialevalg som primære fokuspunkter  
•
•
•
Arbejdsmiljøressourcer bragt tættere på projekterne, hvor  
hovedparten af arbejdsulykkerne sker  
•
•
Øget recirkulering af materialer  
Bæredygtighedskompetencer styrket på tværs af medarbejdergrupper i  
koncernen både via rekruttering og uddannelsesindsatser  
Indsatser for at tiltrække lærlinge til håndværksfagene samt  
videreuddannelse og relevante kurser  
Fokus på at tiltrække kvindelige håndværkere via tidlige indsatser  
Strategiske prioriteter mod 2025  
Indsatser mod 2025  
Strategiske prioriteter mod 2025  
Indsatser mod 2025  
•
•
•
Accelerere bæredygtighedstiltag i  
projekterne og dokumentere dem  
Sikre en systematisk tilgang til hånd-  
tering af bæredygtighedsdata  
Reducere CO2e-udledning  
•
•
•
Øget genanvendelse af  
materialer og affald  
CO2e-reducerende tiltag på  
tværs af værdikæden  
Stille krav til leverandører og  
samarbejdspartnere  
•
•
•
Opretholde et sikkert og trygt  
arbejdsmiljø for alle  
Fastholde og udvikle dygtige  
medarbejdere  
Øge diversiteten på tværs af  
medarbejdergrupper  
•
•
•
Sikkerhed: Indarbejde en  
Vision Zero-kultur  
Målrettede indsatser i forhold til  
rekruttering og fastholdelse  
Lærlingeprogrammer  
* Tallet inkluderer de internationale selskaber og Scandi Byg.  
MT Højgaard Holding Årsrapport 2023  
15  
 
OVERBLIK  
STRATEGI  
RESULTATER 2023  
ESG  
GOVERNANCE  
REGNSKAB  
Partnerskaber og samarbejder  
Strategiske partnerskaber og nye samarbejds-  
former fylder fortsat godt i koncernens  
ordreportefølje. Fra interessebaserede  
samarbejder med tidlig involvering af  
byggeriets parter til byggepartnerskaber, der  
strækker sig over flere år og flere opgaver.  
Det interessebaserede samarbejde fordrer en  
samarbejdskultur baseret på tillid, åbenhed  
og fælles mål mellem projektets aktører.  
Samarbejdsformen vinder i stigende grad  
frem, da den øger produktiviteten, øger  
værdiskabelsen og mindsker konflikter mellem  
byggeriets parter. De positive erfaringer har  
medført en stigende interesse fra kommuner,  
regioner, boligselskaber og andre bygherrer.  
FRONTLØBER INDEN FOR PARTNERSKABER  
Enemærke & Petersen var blandt frontløberne inden for partnerskaber, da forretningsen-  
heden allerede for syv år siden indgik i TRUST-samarbejdet, der i en flerårig periode løste  
opgaver for Københavns Kommune inden for renovering og nybyg af blandt andet skoler  
og daginstitutioner. Da kommunen i 2021 genudbød det, genvandt Enemærke & Petersen  
TRUST-partnerskabet, der i anden runde har et øget fokus på bæredygtighed i projekterne.  
Erfaringen fra partnerskabet har tydeligt vist, at det tætte samarbejde mellem byggeriets  
mange parter skaber mere effektive byggerier til aftalt kvalitet, tid og pris.  
I 2023 kom 21% af ordreindgangen i koncernen  
fra strategiske byggepartnerskaber med  
Københavns Kommune, Region Hovedstaden,  
Civica og KAB samt fra projekter i andre  
samarbejdsformer, herunder integrerede  
projektsamarbejder, dialogbaserede  
UDVALGTE PARTNERSKABER OG SAMARBEJDER  
udbud, projekter med tidlig involvering og  
faseopdelte udbud. Tre ud af koncernens ti  
største ordrer i 2023 var samarbejdssager,  
og 37% af koncernens omsætning kom fra  
de strategiske byggepartnerskaber og andre  
samarbejdsprojekter.  
Ambitionen er fortsat at øge andelen af  
samarbejds- og partnerskabssager for at sikre  
stabilitet, optimere kapacitetsudnyttelsen,  
nedbringe risici og udbygge langvarige relati-  
oner, der kan være med til at skabe de bedst  
mulige resultater for alle byggeriets parter.  
Erfaringen fra de første partnerskaber har  
tydeligt vist, at det tætte interessebaserede  
samarbejde mellem byggeriets mange parter  
skaber effektive projekter til aftalt tid, kvalitet  
og pris, og med markant færre konflikter  
mellem parterne.  
•
MT Højgaard Danmark har indgået en samarbejdsaftale i milliardklassen med  
DSB om et DGNB-certificeret værkstedskompleks for reparation og vedligehold  
af el-lokomotiver, togstammer og dobbeltdækkervogne.  
•
•
MT Højgaard Danmark har indgået partnerskab med Furesø Kommune om at  
energirenovere og opdatere kommunens bygninger.  
Enemærke & Petersen er fortsat engageret i partnerskaberne LIVA, der  
udfører renovering og opførelse af almene boliger for CIVICA på Fyn, og i  
Byggepartnerskabet &os med KAB.  
•
Enemærke & Petersen har indgået byggepartnerskabet HØST med Hørsholm  
Kommune om bygge- og renoveringsprojekter, der er tilpasset kommunens specifik-  
ke behov.  
BYGGEPARTNERSKAB MED HØRSHOLM KOMMUNE  
Enemærke & Petersen indgår i byggepartnerskabet  
HØST med Hørsholm Kommune, som ønsker at udvikle  
en samarbejdsmodel, der er tilpasset kommunens  
specifikke behov. Billedet er fra en opstartsworkshop.  
MT Højgaard Holding Årsrapport 2023  
16  
 
OVERBLIK  
STRATEGI  
RESULTATER 2023  
ESG  
GOVERNANCE  
REGNSKAB  
Anlæg og infrastruktur  
Trods højere renter i 2023, som har påvirket  
byggeriets aktivitetsniveau, er der fortsat  
god aktivitet inden for anlæg og infrastruktur.  
Dette har givet gode projektmuligheder for  
MT Højgaard Danmark. Målt på omsætning  
var op mod 42% af de samlede ordrer i  
2023 anlægs- og infrastrukturprojekter i MT  
Højgaard Danmark. Omsætningen inden for  
anlæg og infrastruktur nåede 2,3 mia. kr., mens  
ordrebeholdningen var næsten 2,3 mia. kr. ved  
årets udgang.  
Blandt de mest markante projekter i 2023 var  
Nordhavnstunnellen i et joint venture med  
BESIX, etableringen af jernbanebroen Kong  
Frederik IX’s bro over Guldborgsund samt  
grønne værksteder og tilhørende baneanlæg  
i København, Aarhus og Næstved til DSB’s nye  
eltog. Desuden vandt MT Højgaard Danmark i  
2023 opgaven med den fortsatte udvikling og  
udbygning af Rønne Havn.  
FLERE INVESTERINGER  
I ENERGI- OG VARME  
FREMADRETTET FOKUS  
PÅ ANLÆG OG INFRASTRUKTUR  
Koncernen vil i de kommende år fokusere i  
en tydeligere position på anlægsområdet for  
at skabe en god balance mellem koncernens  
markedssegmenter.  
På energiområdet steg investeringerne inden  
for energi- og varmeforsyning i 2023 som en  
følge af målsætningen om mere vedvarende  
energi og mindre afhængighed af russisk gas i  
det danske forsyningsmiks.  
Projektmuligheder inden for anlæg, infrastruk-  
tur og grøn omstilling udgør således en vigtig  
brik i at gøre koncernen mere robust over for  
udsving i konjunkturerne.  
Konkret samarbejder MT Højgaard Danmark  
med Siemens om at anlægge en transformersta-  
tion på land til den nye Thor havvindmøllepark,  
der i 2027 bliver landets største. Desuden  
arbejdes der med fjernevarmeforsyning i både  
Gladsaxe og Kolding samt projekter for et nyt  
CO2-opsamlingsanlæg på Avedøreværket.  
NY KONG FREDERIK IX's BRO  
MT Højgaard Danmark udvider forbindelsen over  
Guldborgsund med Ny Kong Frederik IX´s bro.  
MT Højgaard Holding Årsrapport 2023  
17  
 
OVERBLIK  
STRATEGI  
RESULTATER 2023  
ESG  
GOVERNANCE  
REGNSKAB  
250 HÅNDVÆRKERE PÅ KURSUS  
Grøn omstilling  
MT Højgaard Danmark og Enemærke & Petersen besluttede at sende 250 håndværkere på  
efteruddannelse i grøn omstilling på byggepladsen i erkendelse af, at der skal ny viden til at  
opfylde nuværende og kommende krav. Efteruddannelsen blev startet op  
i 2023 og løber ind i 2024.  
Koncernens selskaber har i 2023 oplevet  
en stigende efterspørgsel på projekter, der  
understøtter den grønne omstilling.  
MT Højgaard Danmark stod således for  
ombygningen af det tidligere psykiatriske  
hospital i Aarhus til attraktive boliger i det nye  
boligkvarter Bindesbøll Byen. Enemærke &  
Petersen satte ligeledes gang i en gennem-  
gribende transformation af DMI’s domicil på  
Lyngbyvej i København, så det omdannes til  
et moderne, DGNB Guld-certificeret  
kontorhus.  
Kurserne gennemføres af AMU-centrene og Byggeriets Uddannelser, og håndværkerne skal  
blandt andet lære korrekt håndtering af overskudsmaterialer, affald og støv og rustes til at  
opfylde kravene i DGNB og Svanemærket.  
I slutningen af 2023 blev et nyt EU-  
bygningsdirektiv vedtaget. Direktivet stiller  
krav om, at alle nye bygninger i EU skal være  
nul-emission i 2030, mens alle eksisterende  
bygninger skal være nul-emission i 2050. Som  
en konsekvens heraf forventes energireno-  
vering og grøn omstilling i det hele taget at  
komme til at fylde mere i ordrebøgerne i de  
kommende år.  
Desuden valgte Furesø Kommune MT  
Højgaard Danmark til energioptimerings-  
opgaver, hvor skoler, børnehaver og andre  
kommunale ejendomme skal energioptimeres  
i løbet af 2024 og 2025.  
STIGENDE INTERESSE FOR KLIMATILTAG  
Igen i år har koncernen oplevet en stigende  
interesse for klimatiltag og certificering.  
DALUM PAPIRFABRIK, ODENSE  
Transformationen af Dalum Papirfabrik ved Odense er i  
fuld gang. I 2023 tog MT Højgaard Property Devel-  
opment fat på udviklingen af Hollænderhuset, der  
omdannes til 20 eksklusive ejerlejligheder.  
Blandt årets projekter var PFA Marina Park,  
som er det første DGNB Platin-certificerede  
byggeri for MT Højgaard Danmark. Ligeledes  
afsluttede Enemærke & Petersen i partnerskab  
med VELUX, MOE og EFFEKT opførelsen af  
syv huse med det hidtil laveste CO2-aftryk  
i Danmark uden ekstra omkostninger i  
byggeprocessen.  
NYT EU-DIREKTIV SKÆRPER KRAVENE TIL NYBYGGERI  
OG EKSISTERENDE BYGNINGER  
EU vedtog i slutningen af 2023 ’Energy Performance of Buildings Directive’, som stiller ambitiøse  
krav til CO2-udledningen i både nybyggeri og eksisterende byggeri. De nye krav forventes  
implementeret i den danske byggelovgivning inden for halvandet år. Blandt EU-kravene er:  
STØRRE FOKUS PÅ  
BYGNINGSTRANSFORMATION  
•
•
•
Alle nye bygninger skal være nul-emission i 2030, mens alle eksisterende bygninger skal  
være nul-emission i 2050.  
Øget fokus på udrulning af solceller på nye bygninger, offentlige bygninger og eksisterende  
erhvervsbyggeri, der gennemgår større renoveringer.  
Boligbebyggelse skal nedbringe det gennemsnitlige energiforbrug med 16% i 2030, hvor 55%  
af reduktionen skal opnås gennem renovering af de dårligst performende bygninger.  
Markedet for bygningstransformation, hvor  
ældre bygninger ombygges til nye formål,  
voksede også. I årets løb udførte koncernens  
selskaber en række markante projekter inden  
for bygningstransformation.  
MT Højgaard Holding Årsrapport 2023  
18  
 
OVERBLIK  
STRATEGI  
RESULTATER 2023  
ESG  
GOVERNANCE  
REGNSKAB  
SIMAC I SVENDBORG  
MT Højgaard Danmark  
afleverede i 2023  
den nye maritime  
uddannelsesinstitution  
SIMAC i Svendborg.  
Betonarbejderne  
Resultater i 2023  
vandt Dansk Betons  
betonelementpris.  
MT Højgaard Holding Årsrapport 2023  
19  
 
OVERBLIK  
STRATEGI  
RESULTATER 2023  
ESG  
GOVERNANCE  
REGNSKAB  
Storentreprenør  
Landsdækkende entreprenør  
inden for nybyggeri, renovering  
og bygningsservice samt  
strategiske partnerskaber  
Læs mere på side 23-24  
Udvikling og realisering  
af nybyggeri og byudvikling  
Læs mere på side 25-26  
inden for nybyggeri,  
anlæg og infrastruktur  
Læs mere på side 21-22  
MT Højgaard Holding
Årsrapport 2023  
20  
 
OVERBLIK  
STRATEGI  
RESULTATER 2023  
ESG  
GOVERNANCE  
REGNSKAB  
HØJ OG STABIL AKTIVITET GENNEM 2023  
2023 blev et tilfredsstillende år med høj  
aktivitet i hele MT Højgaard Danmark. Årets  
omsætning steg til 5.590 mio. kr., hvilket er  
en vækst på 28% i forhold til omsætningen  
på 4.352 mio. kr. i 2022. Omsætningsvæksten  
er afspejlet i medarbejderstaben, hvor der  
gennem 2023 blev ansat cirka 100 nye  
funktionærer i de forskellige fagområder.  
der kan fastholde, udvikle og tiltrække  
Omsætning og overskudsgrad  
branchens dygtigste medarbejdere. En  
arbejdsplads gennemsyret af godt sam-  
arbejde, høj faglighed og ikke mindst et  
stærkt fællesskab på tværs af virksomheden.  
Fundamentet er en stærk tro på, at gennem  
dygtige medarbejdere – med bred og dyb  
faglig ballast og solide samarbejdsevner –  
kommer konkurrencedygtigheden og evnen til  
at finde, vinde og udføre kundernes projekter.  
Strategien understøttes af en høj grad af  
medarbejderinvolvering, hvor arbejdsgrupper  
arbejder med udvalgte indsatsområder,  
der tilsammen kan sikre udviklingen af MT  
Højgaard Danmark som arbejdsplads.  
Mio. kr.  
5,1%  
3,4%  
1.189  
3,9%  
5,6%  
1.417  
6,0%  
1.555  
1.429  
1.399  
4K22  
1K23  
2K23  
3K23  
4K23  
Kapacitetsudnyttelsen lå højt og stabilt gen-  
nem 2023. Den stabile produktion forbedrede  
indtjeningen, så driftsresultatet i 2023 blev  
271 mio. kr. (2022: 161 mio. kr.), svarende til  
en overskudsgrad på 4,8%. Resultatet anses  
for tilfredsstillende i en branche præget af  
stigende økonomisk og markedsmæssig  
usikkerhed. Fortsat stabilitet i driften forbliver  
et vigtigt fokusområde, ikke mindst i en tid,  
hvor den samlede forretning vokser.  
Sideløbende med strategiimplementeringen  
blev en ny organisationsmodel lanceret med  
projekterne øverst og som omdrejningspunkt  
for de mange fagligheder, der skal til for at  
skabe gode projekter. Den nye organisation  
fremmer medarbejdernes tilhørsforhold til  
projekterne, sikrer et tæt samarbejde og  
bidrager til et sundt og godt arbejdsmiljø.  
MARINA PARK,  
KØBENHAVN  
Alt i alt giver de styrkede økonomiske resul-  
tater en solid ballast til de kommende år og  
dermed muligheden for at investere yderligere  
i udviklingen af MT Højgaard Danmarks fagom-  
råder og menneskelige ressourcer.  
en vigtig byggesten i MT Højgaard Danmarks  
strategi og afspejles i ordreporteføljen, hvor  
denne type projekter udgør en stor andel både  
nu og i de kommende kvartaler.  
I 2023 fortsatte MT Højgaard Danmark det  
målrettede arbejde på at øge tilgangen af  
samarbejdsbaserede projekter med tidlig  
involvering. Det vil sige projekter, hvor alle  
parter er med til at skabe og detaljere  
Året i tal  
Blandt de markante, igangværende samar-  
bejdsprojekter er blandt andet de nye grønne  
værksteder for DSB’s eltog i København,  
Aarhus og Næstved, Vandkulturhuset i  
København samt en ny rammeaftale med  
Furesø Kommune.  
SÆRLIGE PROJEKTER OG INDSATSER  
I 2023 lancerede MT Højgaard Danmark  
den nye strategi ”Momentum 25”. Strategien  
udtrykker en ambitiøs vision om at skabe en  
attraktiv og konkurrencedygtig arbejdsplads,  
OMSÆTNING  
DRIFTSRESULTAT  
5.590 271  
projektet og sikre dets bygbarhed med henblik  
på at skabe mere robuste løsninger. Dette er  
mio. kr.  
mio. kr.  
ORDREINDGANG  
ORDREBEHOLDNING  
5.755  
7.641  
MARINA PARK, KØBENHAVN  
mio. kr.  
mio. kr.  
I sommeren 2023 afleverede MTHøjgaard Danmark  
flerbrugerhuset Marina Park til PFA. Bygningen kan  
indeholde op til 17 lejemål.  
MT Højgaard Danmark  
MT Højgaard Holding Årsrapport 2023  
21  
 
OVERBLIK  
STRATEGI  
RESULTATER 2023  
ESG  
GOVERNANCE  
REGNSKAB  
ORDREINDGANG OG ORDREBEHOLDNING  
MT Højgaard Danmarks ordreindgang i 2023  
nåede 5.755 mio. kr. (2022: 7.200 mio. kr.), og  
ordrebeholdningen udgjorde 7.641 mio. kr. ved  
udgangen af året (2022: 7.475 mio. kr.).  
MARKEDSOPDATERING  
Ordreindgang  
Som storentreprenør sigter MT Højgaard  
Danmark bredt i det danske bygge- og  
anlægsmarked og går derfor selektivt efter  
mange forskelligartede opgaver inden for  
både nybyggeri, bygningsrenovering samt  
anlæg og infrastruktur over hele landet. En  
stor andel af projekterne udføres med en høj  
grad af egenproduktion med egne faglighe-  
der. Det brede markedssigte gør forretningen  
robust i forhold til at håndtere udsving i de  
enkelte markedssegmenter.  
Mio. kr.  
3.002  
2.850  
1.293  
827  
785  
Der var en kontinuerlig og høj tilbudsaktivitet  
hen over året i alle fagområder. De samfunds-  
mæssige investeringer inden for anlæg og  
infrastruktur mærkes tydeligt i MT Højgaard  
Danmark, hvor der er indgået en række  
store ordrer i årets løb. Målt på kontraktsum  
er over 32% af den samlede ordreindgang  
i 2023 erhvervet inden for anlægs- eller  
infrastrukturområdet. Omsætningen inden for  
anlæg og infrastruktur nåede 2.314 mio. kr.,  
mens ordrebeholdningen var 2.250 mio. kr.  
ved udgangen af 2023.  
4K22  
1K23  
2K23  
3K23  
4K23  
Ordrebeholdning  
2023 har været et afgørende år for os.  
Et år, hvor vi skulle vise effekterne af den  
gennemførte turnaround. Jeg er stolt af at  
opleve mine dygtige kollegers lyst og evne  
til at arbejde med på de mange forandrin-  
ger, og jeg vil uden tøven påstå, at vi har  
bestået prøven. Det har været et hårdt,  
men godt år.  
2024 bliver spændende, men også ud-  
fordrende. Markedet forandrer sig, og vi  
skal hele tiden være omstillingsparate og  
fleksible. Det muliggør vores nye organi-  
sation, der sætter projekterne øverst i alt,  
hvad vi gør.  
Mio. kr.  
9.137  
7.475  
9.001  
På trods af et generelt højt aktivitetsniveau i  
branchen gennem 2023 og fortsatte positive  
fremtidsudsigter med et højt aktivitetsniveau,  
er det også et marked præget af opbrud  
og forandring. Det voksende opbrud hos  
entreprenører og leverandører maner til et  
skærpet fokus på aftalegrundlaget i alle dele af  
værdikæden for i sidste ende at kunne levere  
til kunderne i aftalt kvalitet, pris og tidsramme.  
Usikkerheden gennem værdikæden betyder  
på den korte bane en skærpet priskonkurren-  
ce, som igen stiller høje krav til samarbejdsev-  
ner, faglighed, valg af produktionsmetoder og  
indkøb af leverancer.  
8.368  
7.641  
4K22  
1K23  
2K23  
3K23  
4K23  
NYE STØRRE PROJEKTER I 2023  
•
Nyt domicil til Forsvarets  
Efterretningstjeneste i København,  
OPP-projekt  
•
•
Stor udvidelse af Rønne Havn, etape 3 og 4  
Energioptimeringer på Skt. Kjelds Gård,  
København  
Der opleves en fortsat stigende aktivitet  
og gode muligheder inden for anlæg og  
infrastruktur, drevet af offentlige investeringer  
som en del af Infrastrukturplan 2035. Anlægs-  
investeringer og investeringer i den grønne  
omstilling forventes i det kommende år at sikre  
høj aktivitet. Der forventes ligeledes solide  
vækstmuligheder i udvalgte industrisegmenter  
og i forbindelse med omstillingen af energifor-  
syningen i Danmark.  
•
Udvidelse af badeanstalten Den  
Permanente, Aarhus  
CARSTEN LUND  
Adm. direktør MT Højgaard Danmark  
•
•
Ny Banegård i Taastrup for DSB  
Nytransformerstation til havvindmøllepark i  
Thorsminde for RWE  
Med hensyn til markedsudvikling har større  
boligprojekter i en periode været – og er  
fortsat – for nedadgående, mens der ses en  
stabil aktivitet i udbuddet af renoveringspro-  
jekter. Renoveringsmarkedet forventes således  
at være stabilt i den kommende tid både på  
grund af en generelt aldrende bygningsmasse,  
men også hjulpet godt på vej af den stigende  
interesse for bygningstransformation set i lyset  
af klima- og miljøhensyn.  
•
•
Renovering af 220 almene familieboliger i  
Solbakken for Køge Boligselskab  
Strategisk partnerskab med Furesø  
Kommune om bygningsvedligehold og  
energioptimering  
Det stigende renteniveau har haft en  
afmattende effekt på markedet i 2023. Det  
forventes, at renten vil falde i 2024, hvilket  
forventes at påvirke det private byggeri.  
•
Flerbruger-kontorbygning for Arbejdernes  
Landsbank i København  
MT Højgaard Danmark  
MT Højgaard Holding Årsrapport 2023  
22  
 
OVERBLIK  
STRATEGI  
RESULTATER 2023  
ESG  
GOVERNANCE  
REGNSKAB  
Rapporteringen for Enemærke & Petersen om-  
fatter virksomhederne Enemærke & Petersen,  
Raunstrup og NemByg. De tre virksomheder  
opererer som selvstændige enheder med  
egen tilgang til marked og projekter, men deler  
markedsviden og en række fælles strategiske mål.  
samarbejde med teknikentreprenøren selv.  
Hovedkvarteret er et af Danmarks første  
erhvervsbyggerier, der er certificeret til DGNB  
Guld og Hjerte og et af de første færdige  
DGNB-Hjerte-byggerier i Danmark.  
Omsætning og overskudsgrad  
Mio. kr.  
4,0%  
1.026  
3,7%  
935  
3,9%  
1.023  
4,5%  
970  
3,8%  
954  
I et projektudviklingsforløb med Almenr har  
Enemærke & Petersen opført boliger i Fridlev,  
et landsbybofællesskab i Hvalsø. Fridlev er et  
træbyggeri i høj kvalitet.  
FORTSAT STABIL AKTIVITET  
OG SOLID INDTJENING  
4K22  
1K23  
2K23  
3K23  
4K23  
Årets omsætning blev 3.882 mio. kr. (2022:  
3.650 mio. kr.) svarende til en stigning på 6%.  
Stigningen skyldes et højt aktivitetsniveau i  
Enemærke & Petersen, mens datterselska-  
berne Raunstrup og NemByg havde en lidt  
lavere omsætning sammenholdt med sidste  
år. Stigningen i omsætningen skyldtes primært  
afvikling af en historisk høj ordrebeholdning  
ved indgangen til året. Over en tredjedel af  
årets omsætning kom fra strategiske partner-  
skaber og samarbejdsprojekter.  
Enemærke & Petersen har desuden udført  
totalrenovering, udvikling og transformation af  
DTU’s store auditoriebygning 208, oprindeligt  
opført i 1967. Bygningen er transformeret til et  
levende læringshus for de studerende med  
respekt for bygningens høje arkitektoniske  
kvalitet.  
vejr betød stor travlhed, og samlet udførte  
Raunstrup 14.791 større og mindre forsik-  
ringssager over hele landet. Antallet af  
forsikringssager var 12% højere end i 2022  
og satte ny rekord for forretningsområdet  
bygningsservice.  
For Teknik- og Miljøforvaltningen i København  
har Raunstrup opført en nærgenbrugsstation,  
hvor bygningerne er udført med 98% gen-  
brugsmaterialer fra blandt andet Covid-centre  
og fra Enemærke & Petersens renoveringspro-  
jekt på Damhusengens Skole.  
I Nivå har Enemærke & Petersen færdiggjort  
Teglsøerne, et moderne boligbyggeri med 97  
boliger. Boligbyggeriet består af rækkehuse og  
lejligheder i varierende størrelse og karakter  
og henvender sig til både børnefamilier, unge,  
familier og ældre. MT Højgaard Property  
NYT BRAVIDA-DOMICIL  
I AARHUS  
Driftsresultatet for 2023 blev 154 mio. kr.  
(2022: 151 mio. kr.) svarende til en stigning på  
2%. Alle tre selskaber realiserede en stigning  
i driftsresultat i forhold til 2022. Den samlede  
overskudsgrad var 4,0% mod 4,1% i 2022. Den  
lidt lavere overskudsgrad skyldtes, at der på  
enkelte projekter har været nedjustering af  
projektindtjeningen.  
FOTOGRAF: JONATHAN WEIMAR  
Development har været bygherre på projektet.  
NemByg  
Året i tal  
NemByg har haft et godt år med en række  
projekter, primært i Syddanmark. Et af årets  
markante projekter var Jutlandia Warehouse på  
Esbjerg Havn. Byggeriet for Jutlandia Terminal  
Ejendomme ApS består af to sammenbygge-  
de logistikhaller på i alt 4.000 m².  
Enemærke & Petersens medejerskab af  
OMSÆTNING  
DRIFTSRESULTAT  
Genbyg har i løbet af 2023 været katalysator  
for mange aktiviteter, samarbejdsformer, syste-  
mer og processer i forbindelse med genbrug af  
materialer. Blandt initiativerne er afhentning af  
overskydende materialer fra byggepladser for  
at reducere spild, direkte genbrug af nedrevne  
materialer fra byggepladser samt udvikling af  
genbrugsprodukter til byggeprojekter.  
3.882 154  
SÆRLIGE PROJEKTER OG INDSATSER  
Enemærke & Petersen  
mio. kr.  
mio. kr.  
2023 bød på en perlerække af projekter  
i Enemærke & Petersen, mange i part-  
nerskaber og samarbejdsaftaler og med  
en høj grad af renoveringsprojekter og  
bygningstransformation.  
Det Maritime Center, opført af NemByg som  
storentreprenør, blev i 2023 kåret som Årets  
Byggeri. Det gennemførte træbyggeri, der  
ligger på havneøen i Esbjerg og huser syv  
klubber med relation til havet og søsport,  
vandt i årets løb IAKS Arkitekturpris og Danish  
Wood Award 2023.  
ORDREINDGANG  
ORDREBEHOLDNING  
3.416  
5.205  
mio. kr.  
mio. kr.  
Raunstrup  
For Bravida opførte Enemærke & Petersen  
firmaets nye hovedsæde i Brabrand i tæt  
Forsikringsskader har fyldt godt i aktiviteterne  
hos Raunstrup i 2023. Det udfordrende  
Enemærke & Petersen  
MT Højgaard Holding Årsrapport 2023  
23  
 
OVERBLIK  
STRATEGI  
RESULTATER 2023  
ESG  
GOVERNANCE  
REGNSKAB  
ORDREINDGANG OG ORDREBEHOLDNING  
Ordreindgangen i 2023 var på 3.416 mio. kr.  
(2022: 4.173 mio. kr.). Nedgangen i ordreind-  
gangen i 2023 sammenholdt med 2022 er ikke  
tilfredsstillende. Den primære årsag til den  
lavere ordreindgang i 2023 var de færre udbud  
inden for almen boligrenovering. Enemærke  
& Petersen, Raunstrup og NemByg oplevede  
alle større konkurrence på de enkelte udbud  
samt afgørelser på ordrer, der blev udskudt.  
Derudover var ordretilgangen påvirket af, at det  
første TRUST-partnerskab med Københavns  
Kommune blev afsluttet, og at der først  
•
Opførelse af fire transformerstationer  
for Vores Elnet på Fyn; option på 4 mere  
(Raunstrup)  
Renovering af almene boliger Skoleparken i  
Esbjerg (NemByg)  
Opførelse af en ny udstillings- og formid-  
lingsbarak som en del af FLUGT-museum i  
Oksbøl (NemByg)  
Ordreindgang  
Mio. kr.  
1.157  
1.072  
•
•
904  
877  
478  
4K22  
1K23  
2K23  
3K23  
4K23  
MARKEDSOPDATERING  
Ordrebeholdning  
Efter en længere periode med udskydelser,  
annulleringer og genudbud er aktiviteten i  
markedet for det almene boligbyggeri vendt  
tilbage. Den stigende aktivitet forventes at  
fortsætte inden for det almene boligbyggeri,  
hvor store dele af ventelisten fra den grønne  
boligaftale stadig mangler at blive realiseret.  
Segmentet har de seneste år set en bevægel-  
se fra klassiske udbudsforløb og entreprisefor-  
mer mod længerevarende udbudsforløb med  
forhandling samt udbud af integreret byggeri  
med tidlig involvering af entreprenøren. Med  
både faglige kompetencer inden for reno-  
vering af komplekse boligområder og solide  
erfaringer med nye samarbejdsformer står  
Enemærke & Petersen på en solid platform til i  
de kommende år at spille en markant rolle på  
det almene marked.  
Vi er tilfredse med, at vi viser kontinuitet i  
forretningen i 2023. De sidste fem år har vi  
oplevet stærk vækst på toplinjen. Men det  
afgørende for os er, at bundlinjen følger  
med, og at vi lever op til forventningerne,  
som vi har gjort i 2023. Når de samlede  
aktiviteter i Enemærke & Petersen er øko-  
nomisk sunde og stabile, giver det frihed  
til at investere i fremtiden. Samtidig sikrer  
vores forskellige forretningsben handle-  
muligheder i et til tider konjunkturfølsomt  
marked. Det bliver ikke mindre vigtigt, når  
vi kigger fremad.  
Mio. kr.  
forventes nye projekter i Trust II i løbet af 2024.  
5.893  
5.670  
5.747  
5.255  
5.205  
Ordrebeholdningen ultimo året var 5.205 mio.  
kr. (2022: 5.670 mio. kr.). Nedgangen i ordrebe-  
holdningen skyldtes den lavere ordreindgang  
og en højere omsætning. Over 50% af ordre-  
beholdningen ultimo 2023 vedrører strategiske  
partnerskaber og samarbejdsprojekter.  
4K22  
1K23  
2K23  
3K23  
4K23  
Skole- og daginstitutionsområdet forventes  
fortsat at være et af de største områder  
inden for offentligt byggeri. Desuden  
imødeses vækstmuligheder inden for pleje  
og sundhed på grund af det stigende antal  
ældre. Enemærke & Petersen vandt i 2023 et  
nyt partnerskab med Hørsholm Kommune,  
som forventes at kunne tydeliggøre fordelene i  
partnerskaber for de mindre kommuner.  
NYE STØRRE PROJEKTER I 2023  
•
Projektudvikling og opførelse af 64 boliger  
samt et fælleshus i Kildebjerg Ry (E&P)  
Transformation og renovering af erhvervs-  
ejendom på Lyngbyvej 100 i København Ø  
(E&P)  
•
TROELS AGGERBO  
Adm. direktør Enemærke & Petersen  
•
•
•
HØST, nyt 4-årigt strategisk partnerskab  
med Hørsholm Kommune (E&P)  
Partnerskabet LIVA: Renovering af almene  
boliger i Vollsmose (E&P)  
Partnerskabet TRUST: Musikhus på Sankt  
Annæ Gymnasium og Topstykket idrætshal  
og daginstitution (E&P)  
På trods af usikkerheder om den fremtidige  
makroøkonomiske udvikling forventes der  
i de kommende år lavere renteniveauer og  
inflation. Aktiviteten hos de private aktører  
forventes derfor at vende tilbage, for eksempel  
inden for nybyg af boliger. Enemærke &  
Petersen har i den senere tid etableret nye  
kunderelationer med private bygherrer, hvor  
det er lykkedes at vinde spændende opgaver  
inden for renovering og bygningstransformati-  
on, der kan bygges videre på fremover.  
Via datterselskaberne Raunstrup og NemByg  
er Enemærke & Petersen til stede i Syd- og  
Nordjylland i en række segmenter fra almen  
renovering, nybyg af boliger og industri til en  
række komplekse kulturbyggerier. Den brede  
forankring i markedet giver fleksibilitet i forhold  
til konjunkturer og opgaveløsning. Kernen i alle  
tre forretningsenheder er fokus på samarbejde  
og kvalitet, som er et stærkt fundament for at  
kunne fortsætte vækst og udvikling.  
•
•
Byggepartnerskabet &os: Almene boliger  
i Generationernes Byhus; renovering af  
almene boliger i Store Hus i Hvidovre (E&P)  
Om- og tilbygning af Solbjergskolen for  
Aarhus Kommune (Raunstrup)  
Enemærke & Petersen  
MT Højgaard Holding Årsrapport 2023  
24  
 
OVERBLIK  
STRATEGI  
RESULTATER 2023  
ESG  
GOVERNANCE  
REGNSKAB  
TILFREDSSTILLENDE ÅR I  
ET USIKKERT MARKED  
Resultatet i MT Højgaard Property  
Development udviklede sig som forventet i  
2023. De markedsmæssige usikkerheder betød  
et svært 1. halvår, hvor flere projektmuligheder  
blev udskudt. Situationen ændrede sig i 2.  
halvår, hvor 1. halvårs negative resultat blev  
vendt til et samlet positivt resultat.  
Et markant antal enheder, som ligger et stykke  
over tidligere år. Fællesnævneren for de mange  
afleverede boliger er, at de er færdiggjort i  
en god kvalitet, hvilket har resulteret i mange  
tilfredse kunder. Boligerne fordeler sig på  
ejerboliger solgt til private købere og udlejnings-  
boliger solgt til investorer, hvor særligt Dalum  
Papirfabrik har trukket op i det samlede antal.  
Omsætning og overskudsgrad  
Mio. kr.  
22,0%  
168  
-2,1%  
-2,6%  
6,2%  
8,3%  
254  
124  
109  
103  
4K22  
1K23  
2K23  
3K23  
4K23  
Dalum Papirfabrik vil også i de kommende  
år udgøre en væsentlig del af den samlede  
portefølje af boliger under opførelse. Trods  
et afventende boligmarked igangsatte MT  
Højgaard Property Development i sidste del  
af 2023 opførelsen af de første 22 rækkehuse  
i etape 1. Husene forventes at stå færdige  
primo 2025, mens etape 2 med 23 rækkehuse  
forventeligt følger efter med byggestart ultimo  
2024, idet salget allerede går positivt. Foruden  
rækkehusene er det planlagt at opføre 20  
ejerlejligheder i en transformeret fabriks-  
bygning. Igangsættelsen af byggearbejder  
afventer opfyldt præsalgskrav.  
Omsætningen i 2023 blev 590 mio. kr. (2022:  
489 mio. kr.). Omsætningen var primært  
drevet af aktiviteterne i Dalum og boligbyg-  
gerier til private købere i Nivå og Roskilde  
samt salg af tre erhvervsejendomme i 4.  
kvartal. Driftsresultatet før særlige poster blev  
således 22 mio. kr. (2022: 31 mio. kr.), svarende  
til forventningerne, og vurderes til at være  
tilfredsstillende i det aktuelle marked.  
til fire fagforbund i årets sidste måned.  
Kontorbyggeriet er integreret i et samlet  
bygningskompleks, hvor der også indgår ca.  
9.000 kvm blandede familie- og ungdomsbo-  
liger samt en dagligvarebutik. Hele projektet  
er således solgt, og byggestart er planlagt til  
1. kvartal 2024. Salget var kulminationen på et  
langt, fokuseret udviklingsforløb, hvor hele om-  
rådet omkring den nye metrostation ”Slusen”  
er blevet lokalplanlagt med MT Højgaard  
Property Development som udfarende kraft.  
Ejendomsporteføljens værdi udgjorde 308  
mio. kr. ved udgangen af 2023 (2022: 310 mio.  
kr.) efter et år med både tilgang og afgang af  
grunde og ejendomme. Frasalget omfattede  
salg af ovennævnte erhvervs- og boligejen-  
domme. Tilgangen var primært køb af Dalum  
Kloster samt de færdiggjorte boliger i Nivå og  
Roskilde, som endnu ikke er solgt og således  
indgår i ejendomsporteføljen.  
ENGSØHUS  
ERHVERSPARK, AARHUS  
På den tidligere Svanemøllens Kaserne  
startede opførelsen af et nyt hovedkontor til  
Forsvarets Efterretningstjeneste i 2. halvår  
2023. MT Højgaard Property Development  
indgår i OPP-samarbejde med Pension  
Danmark og DEAS Group om en 30-årig drifts-  
og serviceaftale for byggeriet.  
Foruden projekterne på Dalum Papirbrik har  
MT Højgaard Property Development også  
investeret i Dalum Kloster, som blev overtaget  
ved årsskiftet 2022-23. I løbet af 2023 blev  
planprocessen igangsat med henblik på  
at udvikle ca. 25.000 kvm boliger på det  
naturskønne område over en årrække. Første  
indikation på den store interesse for projektet  
kom ved et åbent hus i september, hvor op  
mod 2.000 mennesker lagde vejen forbi for at  
få et indblik i fremtidsplanerne for bygninger  
og udenomsarealer. Den store interesse tegner  
positivt for den fremadrettede udvikling.  
Året i tal  
OMSÆTNING  
DRIFTSRESULTAT  
590  
22  
SÆRLIGE PROJEKTER OG INDSATSER  
Aktiviteterne i 2023 i MT Højgaard Property  
Development har primært været fokuseret  
på færdiggørelse og aflevering af flere  
boligprojekter samt et kontorbyggeri i Aarhus,  
mens større projekter i Københavns Sydhavn  
og Dalum har fyldt på projektudviklingssiden.  
I løbet af 2023 solgte MT Højgaard Property  
Development to erhvervsejendomme i  
ejendomsporteføljen i henholdsvis Fredericia  
og Hillerød. Derudover vurderes den øvrige  
ejendomsportefølje løbende med henblik på  
opkøb og frasalg, som kan styrke og under-  
støtte den fremadrettede forretning.  
mio. kr.  
mio. kr.  
ORDREINDGANG  
ORDREBEHOLDNING  
834  
717  
mio. kr.  
mio. kr.  
I løbet af året blev der færdiggjort og afleveret  
370 boliger fordelt på Dalum Papirfabrik,  
Teglsøerne i Nivå og Rullestenen i Roskilde.  
Udviklingsindsatsen har været koncentreret  
omkring Københavns Sydhavn, hvor ca.  
10.000 kvm kontorbyggeri blev solgt  
MT Højgaard Property Development  
MT Højgaard Holding Årsrapport 2023  
25  
 
OVERBLIK  
STRATEGI  
RESULTATER 2023  
ESG  
GOVERNANCE  
REGNSKAB  
ORDREINDGANG OG ORDREBEHOLDNING  
Ordreindgangen i 2023 var 834 mio. kr.  
(2022: 437 mio. kr.). Ved udgangen af året var  
ordrebeholdningen på 717 mio. kr. (2022: 472  
mio. kr.). Årets største tilgang i ordrebehold-  
ningen var ejendommen i Sydhavnen, hvor  
der blev indgået totalentreprisekontrakter på  
opførelsen af henholdsvis boliger, kontorer og  
detail.  
Erhvervssegmentet vurderes ikke at udvise  
en opadgående formkurve i 2024. Særlige  
omstændigheder og målrettet efterspørgsel  
kan dog gøre en forskel for flere ejendomme  
i MT Højgaard Property Developments  
ejendomsportefølje. MT Højgaard Property  
Development arbejder med flere byudviklings-  
projekter, som kombinerer bolig og erhverv  
på attraktive adresser, der vurderes at være  
interessante for både private og institutionelle  
investorer.  
Ejendomsportefølje*  
Mio. kr.  
348  
338  
310  
332  
308  
4K22  
1K23  
2K23  
3K23  
4K23  
* ekskl. byggeri i eget regi  
MARKEDSOPDATERING  
Vi har indfriet vores forventninger til 2023  
trods et svært og afventende ejendoms-  
marked. Markedsvilkårene vil fortsat være  
udfordrende i 2024, men vi arbejder også  
på nogle spændende udviklingsprojekter  
i egen ejendomsportefølje, som vi tror  
på kan være med til at differentiere os og  
understøtte en fortsat positiv udvikling i  
vores forretning.  
Ejendomsmarkedet har gennem 2023 været  
præget af usikkerhed og tilbageholdenhed.  
Rentestigninger og øgede finansieringsom-  
kostninger har lagt en dæmper på aktiviteten  
i markedet, hvilket har forsinket fremdriften på  
en række udviklingsprojekter. Særligt projekter  
med sekundære geografiske beliggenheder  
har været berørt, hvor kombinationen af af-  
kastforventninger, finansieringsomkostninger  
samt grund- og byggepriser har begrænset  
fremdriften på projekterne.  
MT Højgaard Property Development har i  
samarbejde med DEAS opbygget en stor  
erfaring fra en række gennemførte og idriftsatte  
OPP-projekter. Det forventes, at OPP-modellen  
med afsæt i politisk opbakning og den generel-  
le økonomiske situation kan vinde mere indpas  
inden for visse segmenter af offentligt byggeri.  
30-årig drift af Forsvarets Efterretningstjenestes  
nye domicil, som skal varetages i et samar-  
bejde mellem DEAS og MT Højgaard Property  
Development, er et eksempel på dette.  
KILDEGÅRDEN, ROSKILDE  
I Roskilde afsluttede MT Højgaard Property  
Development i 2023 boligbyggeriet Kildegår-  
den med 35 ejerboliger. Byggeriet indgår i  
en helt særlig kontekst mellem det tidligere  
kaserneanlæg og Kunstens Hus i Roskilde.  
Ligeledes er boligsalget på udviklingsprojekter  
gået langsommere end forventet, især hvad  
angår rækkehuse og ejerlejligheder. Særligt  
efterspørgslen på rækkehuse dalede i 1. halvår  
af 2023 for igen at rette sig i årets sidste  
måneder. Det betyder konkret, at der hersker  
et efterslæb på salgssiden, som forventes  
påvirket positivt af en fornyet købelyst i løbet  
af 2024.  
MADS BØGELUND LAURITZEN  
Adm. direktør MT Højgaard Property Development  
Forventningen til 2024 er et faldende renteni-  
veau, som kan fremme aktiviteten i markedet  
for boligprojekter omkring de større bycentre  
i København, Aarhus og Odense. MT Højgaard  
Property Developments aktiviteter inden for  
udvikling af boliger forventes således positivt  
påvirket af dette.  
MT Højgaard Property Development  
MT Højgaard Holding Årsrapport 2023  
26  
 
OVERBLIK  
STRATEGI  
RESULTATER 2023  
ESG  
GOVERNANCE  
REGNSKAB  
Resultater i 4. kvartal 2023  
4. kvartal blev som ventet det travleste og  
indtjeningsmæssigt bedste kvartal i 2023.  
Der var i 4. kvartal god vækst i den danske  
kerneforretning med MT Højgaard Danmark,  
Enemærke & Petersen og MT Højgaard  
Property Development, som udgør de  
fortsættende aktiviteter i koncernen.  
Driftsresultatet før særlige poster og særlige  
afskrivninger på 133 mio. kr. var 9% lavere end  
det meget stærke 4. kvartal 2022, hvor der  
blev realiseret et driftsresultat på 146 mio. kr.  
Efter afskrivninger, finansielle poster og skat fik  
de fortsættende aktiviteter et resultat på 125  
mio. kr. mod 149 mio. kr. i 4. kvartal året før.  
Resultaterne i kvartalet var som ventet.  
MT Højgaard Danmark forbedrede sit drifts-  
resultat til 94 mio. kr. efter højere kapacitets-  
udnyttelse, bedre projektforløb og lavere  
kapacitetsomkostninger, mens Enemærke  
& Petersens driftsresultat på 36 mio. kr. var  
præget af lidt lavere aktivitet. Endelig faldt MT  
Højgaard Property Developments driftsresultat  
til 21 mio. kr. mod 37 mio. kr. i 4. kvartal 2022,  
hvor forretningsenheden havde højere  
avancer fra ejendomssalg.  
Omsætningen steg til 2.723 mio. kr. – en  
vækst på 12% i forhold til samme periode i  
2022. MT Højgaard Danmark noterede sig en  
vækst på 11% og fastholdt dermed den høje  
kadence, som denne forretningsenhed har  
udvist året igennem. MT Højgaard Property  
Developments omsætning steg 51% efter  
salget af tre erhvervsejendomme, mens  
omsætningen i Enemærke & Petersen som  
ventet faldt 7%.  
Ordreindgangen i 4. kvartal var på 2.276 mio.  
kr. mod 4.048 mio. kr. i samme periode året før.  
Desuden vandt forretningsenhederne nye men  
endnu ikke kontraherede ordrer til en samlet  
værdi af 1.289 mio. kr.  
Beløb i mio. kr  
4. kvartal 2023  
4. kvartal 2022  
SAMARBEJDE MED GENBYG  
Enemærke & Petersens medejerskab af Genbyg  
har igangsat udvikling af mange aktiviteter,  
blandt andet afhentning af overskydende  
materialer på byggepladser for at reducere  
spild, direkte genbrug af nedrevne materialer  
fra byggepladser samt udvikling af genbrugs-  
produkter til byggeprojekter. På billedet  
afhentes overskydende materialer på bygge-  
projektet Daginstitutionen Store Møllevej.  
Fotograf: Jonathan Weimar  
Driftsresultat  
før særlige  
poster Ordreindgang  
Driftsresultat  
før særlige  
poster Ordreindgang  
Ordre-  
beholdning  
Ordre-  
beholdning  
Omsætning  
Omsætning  
1.399  
MT Højgaard Danmark  
Enemærke & Petersen  
MT Højgaard Property  
Development  
1.555  
954  
94  
36  
827  
904  
7.641  
5.205  
72  
41  
3.002  
1.072  
7.475  
5.670  
1.026  
254  
21  
574  
717  
168  
37  
54  
472  
Øvrige (inklusive elimineringer)  
MT Højgaard Holding  
koncernen  
-40  
-18  
-29  
-58  
-164  
-4  
-80  
-273  
2.723  
133  
2.276  
13.505  
2.429  
146  
4.048  
13.344  
MT Højgaard Holding Årsrapport 2023  
27  
 
OVERBLIK  
STRATEGI  
RESULTATER 2023  
ESG  
GOVERNANCE  
REGNSKAB  
Regnskabsberetning 2023  
Igen i 2023 leverede MT Højgaard Holdings danske kerneforretning lønsom  
vækst og forbedrede både pengestrømmene og afkastet af investeret kapital.  
MT Højgaard Holding opnåede den forventede  
fremgang i et år, hvor den danske bygge- og  
anlægsbranche var præget af faldende aktivitet  
og stigende markedsmæssig usikkerhed.  
Samtidig styrkede koncernen det økonomiske  
råderum ved en markant forbedring af  
pengestrømmene fra driften, som gjorde det  
muligt at nedbringe den nettorentebærende  
gæld med 768 mio. kr. Afkastet af investeret  
kapital efter skat steg med 14,3 procentpoint  
til 32,2%.  
Både MT Højgaard Danmark og MT Højgaard  
Property Development havde høj, tocifret  
vækst i toplinjen på henholdsvis 28% og 21%,  
mens Enemærke & Petersens omsætning  
voksede 6%.  
Omsætningen fra infrastruktur og anlæg steg  
19% til 2.314 mio. kr. og udgjorde 42% af MT  
Højgaard Danmarks omsætning (2022: 46%).  
Reelt var bidraget større, da det store projekt  
Nordhavnstunnellen udføres i et joint venture,  
hvorfra der kun konsolideres en andel af  
indtjeningen. Det er fortsat målet at sikre en  
fornuftig balance mellem anlæg, nybyggeri  
og renovering i koncernen.  
Koncernens omsætning steg 21% til 9.788 mio.  
kr., hvor forventningerne var en omsætning  
på 9,5-10 mia. kr. Hele væksten var organisk  
og blev understøttet af en meget høj ordre-  
beholdning ved årets start.  
På tværs af koncernen steg bidraget fra  
strategiske byggepartnerskaber og andre  
samarbejdssager med 71% til 3.625 mio. kr. og  
udgjorde 37% af omsætningen (2022: 26%).  
Blandt de største samarbejdssager var flere  
projekter for DSB, nye produktionsbygninger  
til Novo Nordisk, en ny forskningsbygning  
til DTU i Kongens Lyngby, Vandkulturhuset  
i København, partnerskabet TRUST med  
Københavns Kommune og boligbyggeriet  
Køge Kyst for PensionDanmark.  
OMSÆTNING  
Koncernens omsætning var fordelt på  
mere end 300 bygge-, renoverings- og  
anlægsprojekter samt 14.791 opgaver inden for  
skadesservice. Der var en fornuftig fordeling af  
aktiviteterne inden for geografi, opgavetyper  
og projektstørrelser.  
Driftsresultatet før særlige poster og  
særlige afskrivninger steg til 409 mio. kr. – en  
fremgang på 76 mio. kr. Her var forventningen  
et driftsresultat ”i niveauet 400 mio. kr.”  
Beløb i mio. kr  
ÅTD 2023  
ÅTD 2022  
Driftsresultat  
før særlige  
poster Ordreindgang  
Driftsresultat  
før særlige  
poster Ordreindgang  
Ordre-  
beholdning  
Ordre-  
beholdning  
Omsætning  
Omsætning  
4.352  
MT Højgaard Danmark  
Enemærke & Petersen  
5.590  
3.882  
271  
154  
5.755  
3.416  
7.641  
5.205  
161  
151  
7.200  
4.173  
7.475  
5.670  
3.650  
MT Højgaard Property  
Development  
590  
22  
834  
717  
489  
31  
437  
472  
Øvrige (inklusive elimineringer)  
-274  
-38  
-56  
-58  
-411  
-10  
-161  
-273  
MT Højgaard Holding  
koncernen  
9.788  
409  
9.949  
13.505  
8.080  
333  
11.649  
13.344  
MT Højgaard Holding Årsrapport 2023  
28  
 
OVERBLIK  
STRATEGI  
RESULTATER 2023  
ESG  
GOVERNANCE  
REGNSKAB  
RESULTATER  
kr. – mens bidraget fra joint ventures, især  
Nordhavnstunnellen, efter skat steg med 17  
mio. kr. til 43 mio. kr.  
følge af den positive udvikling i den danske  
kerneforretning.  
Koncernens bruttomargin faldt til 7,4% (2022:  
7,8%), mens salgs- og administrationsom-  
kostningernes andel af omsætningen faldt til  
3,6% (2022: 4,0%). Udviklingen afspejler den  
selektive tilgang til markedet.  
MODERSELSKABET  
Resultatet efter skat af ophørende aktiviteter  
blev -201 mio. kr. (2022: -219 mio. kr.). Heraf  
vedrører -9 mio. Scandi Byg, som blev  
Moderselskabet MT Højgaard Holding  
A/S varetager en række koncern-  
funktioner som økonomi, strategi,  
Driftsresultatet før særlige poster og særlige  
afskrivninger blev 409 mio. kr., som hævede  
koncernens overskudsgrad fra 4,1% til 4,2%.  
Efter PPA-afskrivninger på -19 mio. kr. (2022:  
-25 mio. kr.), steg resultatet af driftresultatet  
(EBIT) til 389 mio. kr. (2022: 308 mio. kr.). Det  
løftede EBIT-marginen fra 3,8% til 4,0%, mens  
afkastet af investeret kapital efter skat (ROIC)  
blev forbedret til 32,2% (2022: 17,9%).  
solgt den 29. december 2023. MT Højgaard  
Internationals andel er -238 mio. kr., inklusive  
de nedskrivninger på 53 mio. kr. af aktiver til  
dagsværdi, som blev foretaget, da det blev  
besluttet at sælge de internationale aktiviteter.  
Modsat indgår der i ophørende aktiviteter en  
indtægt på 34 mio. kr., som primært skyldes  
højere forventninger til earn-out-aftalen fra  
salget af Ajos’ pavillonforretning i 2021.  
forretningsudvikling, bæredygtighed,  
Investor Relations, IT og jura. I 2023 blev  
driftresultatet (EBIT) i moderselskabet  
-40 mio. kr. (2022: -33 mio. kr.), hvilket  
var som ventet. Resultatet af datter-  
virksomheder var 136 mio. kr. (2022: 61  
mio. kr.), og årets resultat blev 103 mio.  
kr. (2022: 12 mio. kr.). Moderselskabets  
samlede aktiver udgjorde 3.480 mio. kr.  
(2022: 3.134 mio. kr.), og egenkapitalen  
var 844 mio. kr. (2022: 734 mio. kr.).  
MT Højgaard Danmark løftede sin overskuds-  
grad fra 3,7% til 4,8% efter stigende aktivitet,  
høj kapacitetsudnyttelse og stabil produktion.  
Enemærke & Petersens overskudsgrad var  
næsten uændret med 4,0% mod 4,1% året før  
på grund af lidt lavere indtjening på enkelte  
projekter, som er ved at blive afsluttet. MT  
Højgaard Property Developments overskuds-  
grad faldt til 3,7% mod 6,3% i 2022, hvor der  
var højere avancer på projektsalg. Uden for  
de tre forretningsenheder voksede drifts-  
underskuddet i ”Øvrige” til -38 mio. kr. (2022:  
-9 mio. kr.), især som følge af, at der i 2022  
var en væsentlig indtjening på den afsluttede  
Hisingbron i Sverige, ligesom der i 2022 blev  
tilbageført hensættelser fra tidligere år.  
De finansielle poster, netto, faldt til -59 mio.  
kr. mod -83 mio. kr. i 2022. Faldet skyldes en  
regulering af gældsforpligtelsen på købet  
af de sidste 40% af aktierne i NemByg samt  
højere finansielle indtægter. Forbedringen  
blev delvist opvejet af højere renteudgifter på  
variabelt forrentet gæld.  
Årets resultat på 104 mio. kr. (2022: 12 mio. kr.)  
forrentede egenkapitalen med 13,1% (2022:  
1,6%). Bestyrelsen indstiller, at resultatet  
overføres til reserverne.  
I 2024 ventes moderselskabet at få  
et underskud på driftsresultatet i  
niveauet 20-25 mio. kr.  
TVISTER  
Resultatet efter skat af fortsættende  
Der var i 2023 gode fremskridt i indsatsen  
for at forlige eller afslutte ældre tvistsager.  
Der har været en mindre udvikling i sagerne  
vedrørende Niels Bohr Instituttet, Nyt Aalborg  
Universitetshospital og Regionshospitalet  
Gødstrup, men de offentlige bygherrer udviser  
generelt begrænset vilje til at få sagerne  
afsluttet udenretligt. MT Højgaard Holdings  
vurdering af de tre sager er i øvrigt uændret.  
aktiviteter steg til 305 mio. kr. mod 231 mio.  
kr. i 2022. Fremgangen skyldes især den  
bedre driftsindtjening og delvist de lavere  
finansielle poster. Skatten på 25 mio. kr. svarer  
til en skatteprocent på 7,6% efter aktivering af  
tidligere års skattemæssige underskud som  
Resultateffekten af projektnedskrivninger var  
netto -48 mio. kr. mod -30 mio. kr. i 2022.  
Resultatet før andel af joint ventures steg  
til 366 mio. kr. – en forbedring på 59 mio.  
OMSÆTNING  
DRIFTRESULTAT FØR SÆRLIGE POSTER  
Mio. kr.  
Mio. kr.  
0,3%  
1,8%  
2,5%  
4,1%  
333  
4,2%  
409  
9.788  
8.080  
6.966  
5.780  
4.672  
172  
104  
77  
2019  
2020  
2021  
2022  
2023  
2019  
2020  
2021  
2022  
2023  
MT Højgaard Holding Årsrapport 2023  
29  
 
OVERBLIK  
STRATEGI  
RESULTATER 2023  
ESG  
GOVERNANCE  
REGNSKAB  
BALANCE  
Den samlede arbejdskapital blev nedbragt til  
-669 mio. kr. (2022: -6 mio. kr.). Ændringen  
skyldtes primært stigningen i igangværende  
entrepriseposter og leverandørgælden.  
Den nettorentebærende gæld (NIBD) var et  
indestående på 240 mio. kr. mod en gæld  
på 528 mio. kr. i 2022. Forbedringen skyldes  
forbedringen i arbejdskapitalen.  
ved en bedre fasning af betalinger på  
projekter. Den højere indtjening bidrog også til  
forbedringen.  
KAPITALBEREDSKAB  
Balancen voksede i 2023 med 11% til 5,3 mia.  
kr., primært drevet af en stærk arbejdskapital,  
hvor især den positive udvikling af igang-  
værende arbejder påvirkede stigningen i  
balancen.  
Ud over de likvide beholdninger på 936 mio.  
kr. har koncernen uudnyttede kreditfaciliteter  
i banker. Bestyrelsen vurderer, at kapital-  
beredskabet er tilstrækkeligt til at dække de  
planlagte aktiviteter, realisere de strategiske  
planer og modstå eventuelle udsving i  
likviditeten.  
Pengestrømme fra investeringer var -15 mio. kr.  
(2022: -32 mio. kr.).  
Immaterielle og materielle anlægsaktiver samt  
leasingaktiver udgjorde i alt 782 mio. kr. (2022:  
1.002 mio. kr.). Faldet skyldes, at aktiverne i MT  
Højgaard International er overført til aktiver  
bestemt for salg.  
Pengestrømme fra finansiering var -228 mio.  
kr. (2022: -47 mio. kr.). Stigningen skyldtes ind-  
frielse af leasinggæld og realkreditgæld ved  
salget af Scandi Bygs aktiviteter samt afdrag  
på det ansvarlige lån fra Knud Højgaards Fond.  
MT Højgaard Holding afdrog i marts 2023 de  
første 80 mio. kr. af det ansvarlige lån på 400  
mio. kr., og i januar 2024 afdrog MT Højgaard  
Holding yderligere 80 mio. kr. på lånet fra  
fonden. Resten af lånet afdrages fast med  
80 mio. kr. årligt frem til marts 2027.  
EGENKAPITAL  
REGNSKABSMÆSSIGE SKØN  
Egenkapitalen steg til 846 mio. kr. (2022: 751  
mio. kr.) drevet af årets resultat, og soliditets-  
graden var 15,9% (2022: 15,3%). Medregnet  
et ansvarligt lån fra Knud Højgaards Fond på  
320 mio. kr. (2022: 400 mio. kr.) var soliditeten  
21,9% (2022: 23,7%).  
For visse aktiver og forpligtelser samt  
resultatopgørelsesposter er der foretaget  
vurderinger af estimater og skøn. Der henvises  
til note 5.3 for nærmere beskrivelse heraf.  
Værdien af grunde og eget byggeri til  
videresalg var 377 mio. kr., og tilgodehavender  
var med 2.006 mio. kr. på niveau med 2022.  
Igangværende entrepriseposter var netto  
et passiv på 856 mio. kr. (2022: 532 mio.  
kr.), mens gæld til leverandører af varer og  
tjenesteydelser beløb sig til 1.500 mio. kr. mod  
1.384 mio. kr. året før.  
PENGESTRØMME  
Pengestrømmene fra driften blev forbedret  
markant til 793 mio. kr. (2022: 213 mio. kr.).  
Stigningen skyldes især den løbende indsats  
for at nedbringe arbejdskapitalen primært  
Årets pengestrøm blev 550 mio. kr. (2022:  
134 mio. kr.), og likviditeten blev forbedret til  
936 mio. kr. (2022: 386 mio. kr.).  
BEGIVENHEDER EFTER ÅRETS  
AFSLUTNING  
NETTORENTEBÆRENDE GÆLD/  
INDESTÅENDE  
AFKAST AF INVESTERET KAPITAL  
PENGESTRØMME FRA DRIFTEN  
Der er ikke fra balancedagen og frem  
til offentliggørelsen af årsrapporten  
indtruffet væsentlige begivenheder,  
der ikke enten allerede er indarbejdet  
i årsrapporten, eller som væsentligt  
ændrer ved vurderingen af koncernens  
finansielle stilling.  
Mio. kr.  
Mio. kr.  
%
793  
240  
32,2  
17,9  
6,7  
1,8  
213  
137  
123  
-528  
-1,6  
59  
-668  
-823  
-967  
2019  
2020  
2021  
2022  
2023  
2019  
2020  
2021  
2022  
2023  
2019  
2020  
2021  
2022  
2023  
MT Højgaard Holding Årsrapport 2023  
30  
 
OVERBLIK  
STRATEGI  
RESULTATER 2023  
ESG  
GOVERNANCE  
REGNSKAB  
MT Højgaard Holding koncernen arbejder aktivt og systematisk med  
ESG (Environmental, Social & Governance). Indsatser inden for miljø  
og klima, medarbejdere og sociale forhold samt ledelse og governance  
er helt centrale for koncernens strategi og værdiskabelse.  
Den fulde rapportering på ESG-området findes i en særskilt  
Bæredygtighedsrapport, som udgør koncernens redegørelse  
for samfundsansvar for perioden 1. januar-31. december 2023, jf.  
årsregnskabslovens § 99 a, og redegørelse for mangfoldighed i  
ledelsesorganer, jf. årsregnskabslovens § 107 d. Bæredygtigheds-  
rapporten udgør også koncernens redegørelse for EU-taksonomi-  
forordningen. Bæredygtighedsrapporten kan ses på: mthh.dk/  
sustainability-report-2023-DK  
Redegørelsen for den kønsmæssige sammensætning af ledelsen,  
jf. årsregnskabslovens § 99 b, findes i denne rapport på side 33.  
For året 2024 integreres Årsrapporten og Bæredygtighedsrapporten  
i én samlet rapport.  
BOLIGVÆRKSTEDET  
I partnerskab med VELUX,  
Artelia og EFFEKT afsluttede  
Enemærke & Petersen  
opførelsen af et nyt koncept  
for boligbyggeri, Bolig-  
Værkstedet i Jernbanebyen.  
Konceptbyggeriet har et  
CO2-aftryk på kun 3,8 kg/  
CO2/m2/år, tre gange lavere  
end det nuværende  
ESG  
danske lovkrav.  
MT Højgaard Holding Årsrapport 2023  
31  
 
OVERBLIK  
STRATEGI  
RESULTATER 2023  
ESG  
GOVERNANCE  
REGNSKAB  
ESG-NØGLETAL  
ENHED  
2023  
2022  
E - Miljø  
Scope 1 udledning1 og 2  
Scope 2 lokationsbaseret udledning1 og 2  
Scope 3 udledning1 og 2  
Udledningsintensitet scope 1 og 21 og 2  
Udledningsintensitet scope 31 og 2  
ESG nøgletal  
Ton  
Ton  
12.235  
1.366  
127.850  
1,3  
10.883  
1.098  
147.053  
1,3  
Ton  
I 2023 var der fortsat stigende fokus på den grønne omstilling i  
Ton/mDKK  
Ton/mDKK  
byggeriet, blandt andet drevet af EU-lovgivningen.  
11,8  
16,4  
Vedvarende energiandel1 og 2  
%
%
27,2  
68,4  
29,9  
69,1  
Recirkuleret affald  
MT Højgaard Holding koncernen brugte året  
til at forberede sig på en bølge af kommende  
regulatoriske krav, herunder CSRD-rapportering  
fra regnskabsåret 2024 samt det kommende  
due diligence-direktiv, som stiller øgede krav til  
arbejdet med ansvar i værdikæden. Som led i ar-  
bejdet med CSRD er koncernens første dobbelt  
væsentlighedsanalyse blevet udarbejdet, og der  
er blevet arbejdet hårdt på at sikre, at koncernen  
kan efterleve de nye rapporteringskrav.  
tilgang til håndteringen af bæredygtighedsda-  
ta. En kombination af et fælles rapporteringssy-  
stem, regnskabspraksis, uddannelse og interne  
kontroller har sat koncernen i stand til at sikre  
en høj grad af transparens i koncernens ESG-  
performance. Dette muliggør, at koncernen  
løbende kan sætte relevante projekter i søen og  
træffe beslutninger på et faktabaseret grundlag.  
S - Social  
Gennemsnitlig fuldtidsarbejdsstyrke  
Kvinder i timelønnede stillinger  
Kvinder i funktionærstillinger  
Kvinder i ledelsesstillinger3  
Medarbejderomsætningshastighed timelønnede  
Medarbejderomsætningshastighed funktionærer3  
Ulykkesfrekvens  
FTE  
3.330  
2,6  
3.004  
2,5  
%
%
23,4  
20,0  
49,5  
21,8  
16,6  
3,7  
23,5  
20,4  
50,9  
23,4  
13,7  
3,5  
%
%
%
Frekvens  
Sygefravær  
%
%
Alle nøgletal omfatter hele koncernen og er  
opgjort i overensstemmelse med koncernens  
ESG-praksis. Nøgletallene er underlagt  
revisorerklæring med begrænset sikkerhed,  
og fra næste års rapportering vil alle tal være  
omfattet af revisorerklæring i henhold til CSRD.  
Uddannelsesstillinger  
8,0  
7,9  
G - Governance  
Nye krav på projektniveau fra både EU-  
Kvinder i MT Højgaard Holdings bestyrelse  
Tilstedeværelse på bestyrelsesmøder  
%
%
50,0  
93,3  
42,9  
95,0  
taksonomien, bæredygtighedscertificeringer  
og bygningsreglementets LCA-krav bidrager  
alle til, at bæredygtighedstiltag i tiltagende  
grad integreres tidligt i koncernens projekter i  
samarbejde med bygherrer og rådgivere.  
1
Da Bæredygtighedsrapporten aflægges med anvendelse af GHG-Protokollens regnskabsprincipper, er ophørende aktiviteter inklud-  
eret i ovenstående data, ligesom væsentlige joint ventures indgår i klimaregnskabet proportionelt med koncernens ejerandel.  
2 For 2022 er scope 1 udledning korrigeret fra 10.783 til 10.883, scope 2 udledning fra 3.453 til 1.098 og scope 3 udledning fra 98.322 til  
147.053. Som følge heraf er udledningsintensitet for scope 1 og 2 i 2022 tilpasset fra 1,6 til 1,3 og udledningsintensiteten for scope 3  
er tilpasset fra 11,0 til 16,4. Grundet ændringerne korrigeres den vedvarende energiandel i 2022 også fra 34,7 til 29,9.  
3 For 2022 er kvinder i ledelsesstillinger korrigeret fra 18,2 til 20,4 og medarbejderomsætningshastighed for funktionærer er korrigeret  
fra 24,4 til 23,4.  
Et dybere indblik i data samt koncernens  
målsætninger og indsatser kan findes i  
Bæredygtighedsrapporten.  
MT Højgaard Holding koncernen har i 2023  
forsat arbejdet med at sikre en systematisk  
andel af energiforbrug til el og varme, som kommer fra  
vedvarende energikilder.  
Andelen af kvinder defineres som antallet af ansatte  
kvinder (HC) ud af den samlede arbejdsstyrke (HC) i  
den angivne kategori. Headcounts, HC, i de forskellige  
kategorier beregnes som et gennemsnit over året  
baseret på månedlige målinger.  
Medarbejderomsætningshastigheden beregner,  
hvor stor en andel af det samlede antal fastansatte  
medarbejdere, som forlader virksomheden i løbet af  
året i forhold til det samlede antal medarbejdere (HC).  
REGNSKABSPRAKSIS ESG NØGLETAL  
Scope 1 udledning beregnes af koncernens forbrug  
af brændstof. Scope 2 lokationsbaseret udledning  
beregnes af koncernens forbrug af el og fjernvarme.  
Scope 3 udledning inkluderer syv af GHG-Protokollens  
15 mulige kategorier: indkøbte varer og tjenesteydelser,  
anlægsaktiver, brændsels- og energirelaterede  
aktiviteter, affald, forretningsrejser, medarbejderpend-  
ling og brug af solgte produkter. Alle udledninger  
opgøres i ton CO2e.  
Recirkuleret affald defineres som vægtprocenten  
af det affald, der forberedes til direkte genbrug,  
genanvendelse eller materialenyttiggørelse ud af den  
totale affaldsmængde.  
Ulykkesfrekvensen opgøres som antal arbejdsulykker  
med fravær pr. 1 million arbejdstimer, og måles i  
forhold til antal præsterede arbejdstimer.  
Ledelsesstillinger defineres som personer i stillinger  
med personaleansvar, og som refererer direkte til  
direktionen. Opgørelse af kønsfordeling i bestyrelsen  
omfatter udelukkende medlemmer valgt på  
generalforsamlingen.  
Den gennemsnitlige fuldtidsarbejdsstyrke, FTE,  
defineres som en medarbejders kontraktlige arbejdstid  
sammenlignet med en fuldtidskontrakt og beregnes  
som et gennemsnit over året baseret på månedlige  
målinger.  
Sygefraværet opgøres af antal sygetimer som andel af  
mulige arbejdstimer.  
Tilstedeværelse på bestyrelsesmøder defineres  
som antal gange de enkelte bestyrelsesmedlemmer  
har deltaget i ordinære bestyrelsesmøder (inkl. for  
medarbejdervalgte medlemmer).  
Andelen af uddannelsesstillinger måles som antallet af  
lærlinge, elever, praktikanter, studentermedhjælpere  
og erhvervs-ph.d.er som er ansat i forhold til det  
samlede antal ansatte (HC).  
Udledningsintensitet er defineret som det totale antal  
ton CO2e i forhold til omsætning i mio. DKK. Den  
vedvarende energiandel opgøres som den samlede  
MT Højgaard Holding Årsrapport 2023  
32  
 
OVERBLIK  
STRATEGI  
RESULTATER 2023  
ESG  
GOVERNANCE  
REGNSKAB  
Rapportering på
årsregnskabslovens § 99b
Kønssammensætning i bestyrelse
og ledelse i MT Højgaard Holding A/S
(moderselskabet).
Holding. Hver forretningsenhed redegør for
måltal og politikker i ledelsesberetningen i
egen årsrapport, hvor dette er krævet.
definition. Arbejdet for at nå målet på 40% i
2025 fortsætter.
POLITIK
Koncernens ligestillings- og diversitetspolitik
er udarbejdet for at fremme et inkluderende og
mangfoldigt arbejdsmiljø. Med konkrete mål og
udvalgte fokusområder skal politikken bidrage
til at sikre, at initiativer og løbende opfølgning
på området integreres i koncernens drift.
VÆSENTLIGSTE HANDLINGER I ÅRET
MT Højgaard Holding har i 2023 arbejdet med
at øge rekrutteringen af det underrepræsen-
terede køn bl.a. gennem tiltag i rekrutterings-
processen, som skal sikre, at opslåede jobs
appellerer bredere.
UDVIKLING
Bestyrelsen består af seks generalforsam-
lingsvalgte medlemmer. Andelen af det
underrepræsenterede køn af de generalforsam-
lingsvalgte medlemmer i bestyrelsen er steget
til 50% i 2023 fra 43% i 2022, og målsætningen
på 50% inden 2025 er dermed opnået. Der
er dermed opnået en ligelige kønsfordeling i
bestyrelsen.
MÅLSÆTNING
MT Højgaard Holding har et mål om, at andelen
af det underrepræsenterede køn i 2025 skal
udgøre mindst 50% af de generalforsamlings-
valgte medlemmer i moderselskabets bestyrelse
(det øverste ledelsesorgan) og 40% i den øvrige
ledelse i moderselskabet. Den øvrige ledelse
består af direktionen (første ledelsesniveau)
og øvrige ledere med ledelses- og personale-
ansvar (andet ledelsesniveau). I 2022 var der
to separate målsætninger for hhv. direktion og
øvrig ledelse. Da disse i år rapporteres samlet,
har de en samlet målsætning på 40%.
Derudover har MT Højgaard Holding i året
sat fokus på at sikre en mere afbalanceret
kønsrepræsentation i koncernen, særligt på
forretningsenhedernes byggepladser, hvor
andelen af kvinder fortsat er meget lav. Der er
sat mål om at opnå 5% timelønnede kvinder
i koncernen i 2025. Yderligere beskrivelser af
forretningsenhedernes indsatser fremgår
af Bæredygtighedsrapporten.
Den øvrige ledelse består af ialt seks medlem-
mer.Andelen af det underrepræsenterede køn
på øvrige ledelsesniveauer er steget til 33%
i 2023 fra 25% i 2022. Der er dermed opnået
en ligelig kønsfordeling jf. Erhvervsstyrelsens
KØNSSAMMENSÆTNING I MODERSELSKABETS LEDELSE
2025 mål
2023
2022
Øverste ledelsesorgan (bestyrelsen)
Grundet skærpede krav til rapportering af den
kønsmæssige sammensætning af ledelsen, jf.
årsregnskabslovens § 99 b, gældende fra
1. januar 2023, dækker målsætninger og tal
for den kønsmæssige sammensætning af
ledelsen kun moderselskabet MT Højgaard
Samlet antal generalforsamlingsvalgte bestyrelsesmedlemmer
Andel af det underrepræsenterede køn
6
7
50%
50%
43%
Øvrige ledelsesniveauer (direktion og øvrig ledelse)
Samlet antal øvrige ledelse
6
8
Andel af det underrepræsenterede køn
40%
33%
25%
MT Højgaard Holding Årsrapport 2023  
33  
 
OVERBLIK  
STRATEGI  
RESULTATER 2023  
ESG  
GOVERNANCE  
REGNSKAB  
DAGINSTITUTIONEN  
STORE MØLLEVEJ  
I TRUST-partnerskabet har  
Enemærke & Petersen  
opført en ny daginstitution i  
to etager på Store Møllevej  
på Amager med plads til  
60 vuggestuebørn og 66  
børnehavebørn. Institutionen  
har udearealer både i  
Governance  
terræn og på tagetagen.  
Fotograf: Laura Stamer  
MT Højgaard Holding Årsrapport 2023  
34  
 
OVERBLIK  
STRATEGI  
RESULTATER 2023  
ESG  
GOVERNANCE  
REGNSKAB  
Risikostyring  
RISIKOSTYRINGSMATRIX  
God risikostyring på tværs af koncernen, og  
i særdeleshed i projekterne, er afgørende  
for langsigtet værdiskabelse i koncernen.  
Risikostyring er derfor en integreret del af  
koncernstrategien og den daglige drift.  
Eksekvering af projekter  
Som en projektforretning vil risikoen forbundet  
med eksekvering af projekterne altid udgøre  
en væsentlig risiko. For at mitigere denne  
risiko tilsigtes tidligt og tæt samarbejde med  
bygherrer, rådgivere, arkitekter og underleve-  
randører samt et godt arbejdsklima herunder  
velfungerende og sikre byggepladser.  
4
6
Bestyrelsen har det overordnede ansvar for  
koncernens risikostyring og -håndtering.  
Bestyrelsen fører tilsyn med direktionen, som  
fastlægger principperne for risikorapportering,  
risikovurdering og risikoreducerende  
handlinger. Forretningsenhederne indberetter  
månedligt og efter behov risici til direktionen,  
som sammen med koncernens finansfunk-  
tion rapporterer risici til bestyrelsen og  
revisionsudvalget.  
2
3
1
7
IT-sikkerhed  
5
Risikoen for cyberangreb er stadigt stigende, og  
koncernen har iværksat en række initiativer for at  
mitigere risikoen, herunder træning af medarbej-  
dere samt løbende opdatering af IT-miljøet og  
-processer. Risikoen for cyberangreb vurderes til  
at være høj og skal kontinuerligt mitigeres.  
8
Sandsynlighed  
RISIKOVURDERING OG  
HÅNDTERING I 2023  
Klima og miljø  
Lav  
Høj  
Klimarelaterede risici udgør en stadig mere  
alvorlig trussel og påvirker i stigende grad kon-  
cernens projekter, både hvad angår tilpasning  
af projekterne til klimaforandringer og andre  
miljøkrav og projekternes påvirkning af klima  
og miljø. Håndteringen af disse risici er en  
vigtig del af koncernens strategi og anses for  
at udgøre en konkurrencefordel, der skaber nye  
muligheder. Koncernens strategi sigter på at  
udnytte disse muligheder gennem en proaktiv  
tilgang til lovgivning, ressourceeffektivitet og  
andre forhold inden for bæredygtighedsom-  
rådet, der i stigende grad optager bygherrer,  
finansielle aktører og lovgivere.  
Medarbejdere  
I takt med at ordrebeholdningen skal ekse-  
kveres, er der risiko for stress og ulykker, men  
også for ikke at kunne tiltrække tilstrækkelig  
kompetent arbejdskraft. Risikoen håndteres  
ved at skabe et sikkert og inkluderende  
arbejdsmiljø og konkurrencedygtige ansæt-  
telsesforhold. Udviklingen af medarbejdere  
gennem uddannelse, talentudvikling og  
karriereveje styrker fastholdelse og mindsker  
rekrutteringsudgifter.  
RISICI  
1
Tilbudsgivning  
Eksekvering af projekter  
Medarbejdere  
Tvister  
5
6
7
Image  
2
3
4
Konjunkturudsving  
IT-sikkerhed  
8
Klima og miljø  
MT Højgaard Holding Årsrapport 2023  
35  
 
OVERBLIK  
STRATEGI  
RESULTATER 2023  
ESG  
GOVERNANCE  
REGNSKAB  
Tilbudsgivning  
Eksekvering af projekter  
Medarbejdere  
Tvister  
Koncernen anvender betydelige ressourcer  
på at deltage i udbud og afgive tilbud på  
projekter uden garanti for, at indsatsen  
resulterer i vundne ordrer. Derudover  
afgiver forretningsenhederne tilbud og  
indgår bindende kontrakter om projekter til  
faste priser.  
Risikoårsagerne knyttet til eksekvering af  
projekter er mange og meget forskellige,  
herunder blandt andet:  
Koncernens medarbejdere er grundstenen  
i forretningen. Ulykker, skader og stress  
kan have alvorlige konsekvenser for den  
enkelte medarbejder. For koncernen kan  
det resultere i projektforstyrrelser og  
omkostninger.  
Koncernen kan blive involveret i retssager,  
voldgiftssager eller myndighedssager,  
der kan opstå som følge af påstande om  
forsinkelser eller mangler, garantikrav eller  
misligholdelse af aftaler.  
•
•
Mangelfuld projektledelse  
Manglende samarbejde/kommuni-  
kation med bygherre, rådgiver og  
underleverandører  
Negative udfald af eventuelle tvister kan  
medføre revurdering af koncernens finan-  
sielle resultater, ligesom koncernen kan  
blive pålagt ansvar for økonomiske tab.  
Efterspørgslen efter kvalificeret arbejdskraft  
er generelt høj. Det har afgørende  
betydning for koncernen at kunne tiltrække  
og fastholde kompetente ledere og  
medarbejdere for at vinde ordrer, eksekvere  
projekter samt identificere og håndtere  
potentielle risici.  
Koncernens resultater kan påvirkes  
negativt af væsentlige stigninger i  
•
•
•
•
Manglende eller forkerte beslutninger  
Materialeforsinkelser  
råvarepriser, lønomkostninger og udgifter  
til underleverandører som følge af et højt  
aktivitetsniveau i bygge- og anlægsbran-  
chen, der samtidig er præget af skarp  
priskonkurrence. Indtjeningen på projekter-  
ne afhænger derudover i høj grad af, om  
det beregnede tids- og materialeforbrug er  
korrekt afspejlet i prisfastsættelsen.  
Forsinkelser fra underleverandører  
Underleverandør i betalingsstandsning  
eller konkurs  
•
•
•
•
Stærkt tilbudshold på komplekse  
projekter  
•
Tidligt og tæt samarbejde med  
bygherrer, rådgivere, arkitekter og  
underleverandører  
•
•
Konkurrencedygtige ansættelsesforhold  
•
•
Undgå tvister ved at indgå tætte,  
forpligtende samarbejder med bygher-  
rer og rådgivere  
Gode karriere- og udviklingsmuligheder  
i en stor koncern med mange forskellige  
projekter  
Uddannelse af tilbudsfolk for at sikre de  
rette kompetencer  
•
•
•
•
Skabe og vedligeholde et godt  
arbejdsklima  
Indgå længerevarende, strategiske  
byggepartnerskaber, kontrakter med  
tidlig involvering i projekterne samt  
sikre kvalitet i tilbudsarbejdet og  
projekteksekveringen  
Styrkelse af kvalitetssikring af egne  
tilbud og tilbud fra underleverandører  
•
•
Indsatser for at sikre et sundt, sikkert og  
inkluderende arbejdsmiljø  
Etablere og drive velfungerende,  
ryddelige og sikre byggepladser  
Kontrahering af størst mulig andel  
af projektomkostninger allerede ved  
kontraktindgåelse  
Efteruddannelse, talentudviklings- og  
graduate-programmer  
Screening af underleverandører og  
fastholdelse af mangeårige samarbejder  
•
•
Fastpriskontrakter med underleverandø-  
rer tidligt i projektforløbet  
Løbende risikovurdering og risikohånd-  
tering af projekter under udførelsen  
Mulighed for justering af materialepriser  
o.l. i løbet af projektet og udnyttelse af  
stordriftsfordele  
MT Højgaard Holding Årsrapport 2023  
36  
 
OVERBLIK  
STRATEGI  
RESULTATER 2023  
ESG  
GOVERNANCE  
REGNSKAB  
Image  
Konjunkturudsving  
IT-sikkerhed  
Klima og miljø  
Koncernens image kan blive påvirket af  
mange faktorer som f.eks. arbejdsulykker,  
påbud fra Arbejdstilsynet, tvister med  
bygherrer og/eller underleverandører,  
dårligt arbejdsmiljø eller manglende  
overholdelse af miljøkrav enten direkte eller  
via koncernens underleverandører.  
Aktiviteten inden for erhvervs-, instituti-  
ons- og boligbyggeri og infrastruktur og  
omfanget af offentlige anlægsprojekter  
afhænger i vid udstrækning af den makro-  
økonomiske udvikling. Konjunkturudsving  
kan medføre modsatrettede effekter på  
aktivitetsniveauet i den private sektor og  
den offentlige sektor og påvirke koncernens  
samlede aktivitets- og indtjeningsniveau  
væsentligt.  
Koncernen udsættes på daglig basis for  
forskellige cyberangreb, og trusselsniveauet  
vurderes forsat højt. Koncernen modtager  
i stigende grad mails af skadelig karakter,  
så som phishing-mails, der kan indehol-  
de skadelig software som f.eks. virus og  
ransomware. Ligeledes opleves i stigende  
grad CEO- og CFO-fraud, hvor falske mails  
modtages i direktørens navn.  
Koncernens aktiviteter medfører en  
betydelig negativ påvirkning af klima og  
miljø gennem udledning af drivhusgasser,  
ressourceforbrug, affaldsgenerering  
og forurening. Særligt produktionen af  
de materialer, der anvendes, efterlader  
et aftryk. Ansvaret for at reducere den  
negative indvirkning har fået langt større  
fokus i de senere år, og nye lovkrav om  
rapportering og reduktion kommer både  
fra det danske bygningsreglement og fra  
EU. Dette stiller nye krav til byggeprocesser,  
kompetencer og systemer. Transitionen  
til en lavemissionsøkonomi kan påføre  
betydelige omkostninger. En mere proaktiv  
indsats for at reducere indvirkningen er et  
krav for at forblive konkurrencedygtig. På  
længere sigt er ændrede vejrmønstre også  
en risikofaktor.  
Koncernens og forretningsenhedernes  
image kan afholde bygherrer fra at indgå  
nye kontrakter og påvirke muligheden for at  
tiltrække og fastholde medarbejdere.  
Markederne er følsomme over for rente-  
udsving, og økonomisk afmatning kan føre  
til recession i bygge- og anlægsbranchen i  
Danmark.  
Påvirkningen i koncernen bliver større i  
takt med den øgede digitalisering. Hvis  
IT-sikkerheden svigter, kan det resultere i, at  
koncernens data ikke længere er tilgængeli-  
ge, fortrolige data bliver stjålet og kan blive  
brugt som afpresning.  
•
•
Løbende kontrol med, at krav til  
sikkerhed og miljø overholdes på egne  
projekter og hos underleverandører  
•
•
Sikre en alsidig projektportefølje i  
forretningsenhederne, herunder balance  
mellem store og små projekter og  
projekter inden for nybyggeri, anlæg,  
renovering og service  
•
•
Træning af medarbejdere i IT-sikkerhed  
•
Forberede koncernen på nuværende  
og kommende klima- og miljøkrav fra  
kunder og myndigheder  
Løbende implementering af nye og  
opdaterede IT-procedurer for sikkerhed  
Regelmæssige besøg af Arbejdstilsynet  
for at sikre, at gældende sikkerhed,  
arbejdsmiljø og lovgivning og regler for  
sikkerhed og arbejdsmiljø overholdes  
•
•
•
•
Sikre systematisk indsamling og  
rapportering af klima- og miljødata  
•
•
•
Beredskabsplaner i tilfælde af  
cyberangreb  
Sikre stabilitet og robusthed  
gennem strategiske partnerskaber og  
samarbejdsaftaler  
Iværksætte tiltag til at reducere energi-  
og ressourceforbruget i byggeriet  
Kontinuerlig hærdning og modernisering  
af IT-miljøet  
•
•
Obligatorisk sikkerhedskursus for  
medarbejderne  
Iværksætte tiltag til at øge genbrug og  
genanvendelse af materialer og affald  
Overvågning af IT-miljøet  
•
•
Sikre betydelig ordrebeholdning og  
portefølje af flerårige projekter  
Undgå tvister gennem tæt samarbejde  
fra tilbudsfasen og hele vejen gennem  
projektets tilblivelse  
Øge indsigt i materialers påvirkning som  
grundlag for indkøbsbeslutninger  
Sikre samarbejde med forskellige typer  
kunder og samarbejdspartnere  
MT Højgaard Holding Årsrapport 2023  
37  
 
OVERBLIK  
STRATEGI  
RESULTATER 2023  
ESG  
GOVERNANCE  
REGNSKAB  
BESTYRELSESMEDLEM  
BESTYRELSESMØDER  
UDVALGSMØDER  
Virksomhedsledelse  
Ordinære Ekstraordinære  
Carsten Dilling  
6/6  
5/6  
4/6  
6/6  
6/6  
5/6  
6/6  
6/6  
6/6  
6/6  
2/2  
2/2  
1/2  
1/2  
2/2  
1/1  
2/2  
2/2  
2/2  
1/2  
4/4  
4/4  
3/5  
5/5  
4/4  
Morten Hansen  
Anders Lindberg  
Pernille Fabricius  
Christine Thorsen  
Steffen Baungaard*  
Janda Campos  
Lars Tesch Olsen  
Peter Martin Facius  
Stine Friis**  
På mthh.dk/selskabsledelse2023 findes den  
lovpligtige redegørelse om ledelsesforhold  
samt MT Højgaard Holdings stillingtagen til  
Anbefalingerne for god Selskabsledelse. Rede-  
gørelsen beskriver blandt andet MT Højgaard  
Holdings ledelsesstruktur og hovedelemen-  
terne i selskabets interne kontrol- og risiko-  
styringssystemer ved regnskabsaflæggelsen.  
sammensætning og kompetencer. Bestyrelsen  
vurderes at besidde de nødvendige  
kompetencer. De enkelte medlemmers  
kompetencer af relevans for MT Højgaard  
Holding fremgår på side 41-43.  
4/4  
BESTYRELSENS UDVALG  
Bestyrelsen har nedsat et revisionsudvalg,  
som bistår bestyrelsen med at føre tilsyn  
med regnskabsaflæggelsen og vurderer de  
interne kontrolsystemers tilstrækkelighed og  
effektivitet. Bestyrelsen har desuden nedsat  
et nomineringsudvalg, som forbereder de  
beslutninger, bestyrelsen skal træffe om  
sammensætningen af bestyrelse og direktion  
på baggrund af de kompetencer, der er behov  
for i ledelsen. Bestyrelsen har ligeledes nedsat  
et vederlagsudvalg, der forbereder bestyrelsens  
beslutninger vedrørende vederlagspolitik,  
retningslinjer for incitamentsaflønning, direk-  
tionens aflønning og ansættelsesvilkår samt  
bestyrelsens vederlag. Endelig har bestyrelsen  
nedsat et bæredygtighedsudvalg, der bistår  
bestyrelsen i varetagelsen af opgaver relateret  
til bæredygtighed, herunder særligt i forhold til  
bæredygtighedsstrategi og -rapportering.  
LEDELSESSTRUKTUR  
Generalforsamlingen er selskabets øverste  
myndighed og vælger blandt andet bestyrelsen  
for MT Højgaard Holding med undtagelse af  
tre bestyrelsesmedlemmer, som vælges af  
medarbejderne i koncernen i henhold til en  
frivillig ordning om koncernrepræsentation.  
Bestyrelsen er ansvarlig for den overordnede  
og strategiske ledelse og fører tilsyn med  
koncernens aktiviteter, ledelse og organisation.  
* Steffen Baungaard udtrådte af bestyrelsen den 30. november 2023.  
** Stine Friis udtrådte af bestyrelsen den 31. december 2023.  
for et år ad gangen. Med undtagelse af Morten  
Hansen, som har været medlem af direktionen  
i MT Højgaard Holding A/S inden for de  
seneste fem år, anses de generalforsamlings-  
valgte medlemmer som uafhængige. Carsten  
Dilling er formand for bestyrelsen, mens  
Morten Hansen er næstformand.  
1. december 2023. Koncernledelsen består  
således pr. den 31. december 2023 af Steffen  
Baungaard og Rasmus Untidt.  
REDEGØRELSE FOR DATAETIK  
MT Højgaard Holding har introduceret en  
selvstændig politik for dataetik. Politikken har  
til formål at tydeliggøre, hvordan koncernen  
arbejder med dataetik og dataanvendelse, samt  
at sætte en ramme for den dataetiske adfærd.  
Ligeledes fastlægger den koncernens dataeti-  
ske retningslinjer for indsamling, anvendelse  
og deling af data med henblik på at sikre god  
praksis og tage hensyn til kunder, samar-  
bejdspartnere og medarbejderes rettigheder.  
Derudover beskriver politikken forankringen  
i forretningsenhederne og indsatsen for at  
sikre vidensdeling og uddannelse af relevante  
repræsentanter på tværs af koncernen.  
Bestyrelsen ansætter og afskediger direktio-  
nen. Direktionen har ansvaret for den daglige  
ledelse og eksekveringen af strategien og de  
beslutninger, som bestyrelsen træffer.  
Steffen Baungaard udtrådte den 30. november  
2023 af bestyrelsen, og Stine Friis udtrådte  
af bestyrelsen ved udgangen af 2023 som  
følge af frasalg af Scandi Byg. Herudover er der  
ikke sket ændringer i bestyrelsen i årets løb.  
Generalforsamlingen kan vedtage forslag  
om ændring af selskabets vedtægter, hvis  
mindst 2/3 af aktiekapitalen er repræsenteret  
på generalforsamlingen, og beslutningen  
tiltrædes af mindst 2/3 af såvel de afgivne  
stemmer som af den repræsenterede kapital.  
Se vederlagspolitikken og udvalgenes kom-  
missorier her: mthh.dk/Virksomhedsledelse/  
Virksomhedsledelse.  
Bestyrelsen har i 2023 holdt seks ordinære  
og to ekstraordinære bestyrelsesmøder.  
Fremmødet fremgår af figuren.  
BESTYRELSE OG DIREKTION I 2023  
SELVEVALUERING  
Bestyrelsen gennemfører en årlig selv-  
evaluering af bestyrelsens arbejde, resultater,  
Bestyrelsen for MT Højgaard Holding har i det  
meste af 2023 haft ti medlemmer, hvoraf syv  
medlemmer er valgt på generalforsamlingen  
Der har i løbet af 2023 været ændringer i  
direktionen. Steffen Baungaard afløste  
således Henrik Mielke som koncernchef den  
Politikken for dataetik findes her mthh.dk/  
Virksomhedsledelse/Virksomhedsledelse.  
MT Højgaard Holding Årsrapport 2023  
38  
 
OVERBLIK  
STRATEGI  
RESULTATER 2023  
ESG  
GOVERNANCE  
REGNSKAB  
AKTIEKURSUDVIKLING SAMMENLIGNET MED OMX MID CAP DKK GI (INDEKSERET)  
Aktionærinformation  
250  
200  
150  
100  
50  
INVESTOR RELATIONS-POLITIK  
blev i alt i 2023 handlet 503.512 stk. aktier  
Ledelsen i MT Højgaard Holding A/S  
bestræber sig på at opretholde en åben,  
ærlig og troværdig dialog med alle markedets  
interessenter for at sikre, at koncernens  
faktiske og forventede værdiskabelse afspejles  
i aktiekursen. Selskabets IR-politik ligger  
på https://mthh.dk/Virksomhedsledelse/  
Virksomhedsledelse.  
(2022: 815.252 stk.), svarende til 6% af aktieka-  
pitalen (2022: 10%). Kursværdien af de omsatte  
aktier var cirka 62 mio. kr. (2022: 130 mio. kr.).  
0
Dec  
Jan  
Feb  
Mar  
Apr  
Maj  
Jun  
Jul  
Aug  
Sep  
Okt  
Nov  
Dec  
Aktien lukkede året i kurs 123,5, mens  
MTHH; MT Højgaard Holding  
OMX Nordic mid cap DKK GI, Indekseret  
kursen ultimo 2022 var 145,5. Kursudviklingen  
svarer til et negativt afkast på ca. 15% mod et  
positivt afkast på ca. 8% for alle aktier i OMX  
Nordic Mid Cap DKK Gl (OMXNMCDKKGI).  
MT Højgaard Holdings markedsværdi var  
ultimo året 962 mio. kr. (2022: 1.133 mio. kr.).  
Korrigeret for egne aktier udgjorde markeds-  
værdien 950 mio. kr. ultimo 2023 (2022: 1.117  
mio. kr.). I januar 2024 er kursen steget 17%  
under stigende interesse.  
AKTIONÆRSAMMENSÆTNING PR. 31.12.2023  
%
IR-AKTIVITETER 2023  
2,4%  
1,2%  
Knud Højgaards Fond, Danmark  
EMTF Holding P/S, Danmark  
Direktionen indgår løbende i dialog med  
investorer, aktieanalytikere, medier og  
øvrige interessenter. Ansvaret for investor- og  
analytikerkontakten ligger hos koncernfinans-  
direktør (CFO) Rasmus Untidt.  
Ejnar og Meta Thorsens Fond, Danmark  
ANT-Fonden, Danmark  
Øvrige navnenoterede  
Egne aktier  
37,7%  
37,1%  
Ikke-navnenoterede  
Års- og kvartalsrapporter samt øvrige  
selskabsmeddelelser er tilgængelige på  
www.mthh.dk/Investor/Meddelelser.  
Selskabet offentliggør også oplysninger om  
bl.a. større ordrer som investornyheder og  
via andre kanaler.  
AKTIONÆRER  
MT Højgaard Holding havde pr. 31. december  
2023 i alt 2.934 navnenoterede aktionærer,  
som tilsammen ejede 97,6% af aktierne (2022:  
2.862 aktionærer med i alt 97,6%). De 20  
største aktionærer ejede ved årets udgang  
samlet ca. 85% af aktiekapitalen (2022: ca.  
85%). Top-20 er fonde og privatpersoner med  
tilknytning til de oprindelige to ejerselskaber,  
selskaber med tilknytning til familierne bag  
de oprindelige ejerselskaber samt danske  
institutionelle investorer.  
Oplysninger om storaktionærer kan ses på  
https://mthh.dk/Investor/Storaktionærer  
1,5%  
10,2%  
9,9%  
ANALYTIKERDÆKNING  
MT Højgaard Holdings aktie dækkes af ABG  
Sundal Collier og SEB.  
AKTIEN  
Selskabet ejede ved udgangen af 2023 90.938  
egne aktier svarende til 1,17% af aktiekapitalen  
mod 113.442 og 1,46% ultimo 2022.  
for gældsnedbringelse samt koncernens  
likviditetsforecast og soliditet, jf. koncernens  
udbyttepolitk https://mthh.dk/Investor/Investor  
Pr. 31. december 2023 havde MT Højgaard  
Holding uændret en aktiekapital på 155.741.380  
kr., fordelt på 7.787.069 stk. aktier á 20 kr. Der er  
kun én aktieklasse, og ingen aktier har særlige  
rettigheder. Alle aktier er noteret på Nasdaq  
Copenhagen under ISIN DK0010255975. Der  
EGNE AKTIER  
Bestyrelsen har bemyndigelse til i perioden  
frem til 1. april 2024 at lade selskabet erhverve  
egne aktier op til samlet 10% af aktiekapitalen  
i selskabet.  
UDBYTTEPOLITIK  
MT Højgaard Holding tilstræber at udbetale  
udbytte under hensyntagen til behovet  
Bestyrelsen indstiller, at der for 2023 ikke  
udbetales udbytte, da målsætningen om 20%  
soliditetsgrad endnu ikke er opfyldt.  
MT Højgaard Holding Årsrapport 2023  
39  
 
OVERBLIK  
STRATEGI  
RESULTATER 2023  
ESG  
GOVERNANCE  
REGNSKAB  
Direktion  
STEFFEN BAUNGAARD  
Administrerende  
RASMUS UNTIDT  
Koncernfinansdirektør (CFO)  
koncerndirektør (CEO)  
Tiltrådt:  
Født:  
2023  
1967  
Tiltrådt:  
Født:  
2014 (CFO 2022)  
1972  
Køn:  
Mand  
Køn:  
Mand  
Nationalitet:  
Uddannelse:  
Dansk statsborger  
Civiløkonom  
Nationalitet:  
Uddannelse:  
Dansk statsborger  
HD(R), MBA  
(HD-A), bygningskonstruktør samt  
div. ledelseskurser via IMD/Harvard  
Øvrige tillidshverv:  
Øvrige tillidshverv:  
- Enemærke og Petersen A/S (BF) - Nordic Waterproofing AB (B)*  
- MTHI Projects A/S (BF) - Durapor A/S (B)*  
- Enemærke & Petersen A/S (B)  
- MT Højgaard Grønland ApS (B)  
- MT Højgaard Danmark A/S (BNF) - Arssarnerit A/S (B)  
- MT Højgaard Property  
- MT Højgaard Danmark A/S (BF) - MT Højgaard International A/S (B)  
Development A/S (B)  
- MT Højgaard Property  
Development A/S (BF)  
- M.B.Packaging A/S (BF)*  
- Frederikshøj Ejendomme A/S  
(BF)*  
- MT Højgaard International A/S (BF)  
Beholdning af aktier:  
Ændring i 2023:  
0
0
- EBK Huse A/S (BF)*  
*Eksterne bestyrelsesposter  
Beholdning af aktier:  
Ændring i 2023:  
0
0
TEGLSØERNE, NIVÅ  
På en smuk grund i Nivå med direkte adgang  
til Lergravssøerne har MT Højgaard Property  
Development opført 97 boliger i samhørighed  
med den omkringliggende natur.  
MT Højgaard Holding Årsrapport 2023  
40  
 
OVERBLIK  
STRATEGI  
RESULTATER 2023  
ESG  
GOVERNANCE  
REGNSKAB  
Alle tillidshverv er opgjort pr. 31. december 2023  
(BF) = Formand for bestyrelsen  
(BNF) = Næstformand for bestyrelsen  
(B) = Medlem af bestyrelsen  
Bestyrelse  
(D) = Direktør  
CARSTEN DILLING  
Formand  
MORTEN HANSEN  
Næstformand  
CHRISTINE THORSEN  
Født:  
1962  
Født:  
1963  
Født:  
1958  
Køn:  
Mand  
Køn:  
Mand  
Køn:  
Kvinde  
Nationalitet:  
Dansk statsborger  
Nationalitet:  
Dansk statsborger  
Nationalitet:  
Dansk statsborger  
Uafhængig: Ja  
Uafhængig: Nej  
Uafhængig: Ja  
Første gang valgt ind i: 2018  
Udløb af valgperiode: 2024  
Første gang valgt ind i: 2019  
Udløb af valgperiode: 2024  
Første gang valgt ind i: 2016  
Udløb af valgperiode: 2024  
Udvalg: Formand for nomineringsudvalget og vederlagsudvalget  
Udvalg: Medlem af nomineringsudvalget og  
Udvalg: Medlem af bæredygtighedsudvalget i MT Højgaard Holding  
i MT Højgaard Holding A/S  
vederlagsudvalget i MT Højgaard Holding A/S  
A/S  
Stilling: Professionelt bestyrelsesmedlem  
Uddannelse: HA og HD(U)  
Uddannelse: Akademiingeniør (anlæg)  
Stilling: Dynamic Approach ApS (D)  
Øvrige tillidshverv:  
Uddannelse: Master of Management of Technology (DTU),  
Selskaber ejet 100%:  
Diplomuddannelse i Forandringsledelse (INSEAD)  
Øvrige tillidshverv:  
- NNIT A/S, DK (BF)  
MH Holding, Vejle ApS (D) samt datterselskaber, herunder bl.a.  
Omnia Invest A/S og Juulsbjerg Ejendomme A/S  
Øvrige tillidshverv:  
- ANT-Fonden, DK (BF)  
- SAS AB, Sverige (BF)  
- Terma A/S, DK (BF)  
Øvrige selskaber:  
- World Guide Foundation, DK (B)  
- Medlem af Maj Invest investeringskomiteer  
- Billund Lufthavn A/S (BF)  
- Raunstrup A/S (BF)  
Særlige kompetencer: Forandringsledelse, effektivisering og  
erfaring inden for entreprenørvirksomhed, bestyrelseserfaring fra  
børsnoteret virksomhed.  
Særlige kompetencer: Strategisk og operationel ledelseserfaring på  
tværs af salg, kommercielle og operationelle funktioner, køb og salg  
af virksomheder, økonomisk og finansiel styring i service-, projekt- og  
teknologiforretninger, digital transformation, bestyrelseserfaring fra  
børsnoterede og kapitalfondsejede virksomheder.  
- Ejendomsselskabet Vejle A/S (BF)  
- Jansson A/S (BF)  
Beholdning af aktier: 18.175 stk.  
Særlige kompetencer: Erfaring med strategi og ledelse af  
entreprenør- og projektudviklingsvirksomhed, bestyrelseserfaring  
fra børsnoteret virksomhed samt øvrigt bestyrelsesarbejde.  
Ændring i 2023:  
0
Beholdning af aktier:  
Ændring i 2023:  
0
0
Beholdning af aktier: 45.931 stk.  
Ændring i 2023:  
0
MT Højgaard Holding Årsrapport 2023  
41  
 
OVERBLIK  
STRATEGI  
RESULTATER 2023  
ESG  
GOVERNANCE  
REGNSKAB  
Alle tillidshverv er opgjort pr. 31. december 2023  
(BF) = Formand for bestyrelsen  
(BNF) = Næstformand for bestyrelsen  
(B) = Medlem af bestyrelsen  
Bestyrelse  
(D) = Direktør  
PERNILLE FABRICIUS  
JANDA CAMPOS  
ANDERS LINDBERG  
Født:  
1973  
Født:  
1966  
Køn:  
Kvinde  
Født:  
1965  
Køn:  
Nationalitet:  
Kvinde  
Nationalitet:  
Brasiliansk og  
dansk statsborger  
Køn:  
Nationalitet:  
Mand  
Dansk statsborger  
Svensk statsborger  
Uafhængig: Ja  
Uafhængig: Ja  
Uafhængig: Ja  
Første gang valgt ind i: 2014  
Udløb af valgperiode: 2024  
Første gang valgt ind i: 2021  
Udløb af valgperiode: 2024  
Første gang valgt ind i: 2019  
Udløb af valgperiode: 2024  
Udvalg: Medlem af revisionsudvalget i MT Højgaard Holding A/S  
Udvalg: Formand for bæredygtighedsudvalget i MT Højgaard Holding  
Udvalg: Formand for revisionsudvalget i  
A/S  
MT Højgaard Holding A/S  
Stilling: Group Chief Financial Officer, Org Group, London UK  
Stilling: Uafhængig rådgiver  
Stilling: President Wärtsilä Energy AB  
Uddannelse: Ingeniør, MBA  
Uddannelse: Cand.merc.aud., MSc i Finansiering, LLM i EU-ret, MBA  
Uddannelse: Cand.merc.phil.  
Øvrige tillidshverv:  
Øvrige tillidshverv: ProfilService A/S (B)  
Øvrige tillidshverv:  
- K3 Technologies Inc (B og Head of Audit Committee), London UK  
- Windeed AB, Sverige (B)  
- Cilmeon AB, Sverige (B)  
Særlige kompetencer: Viden og erfaring om ESG-forhold i såvel  
dansk som internationalt perspektiv inden for navnlig virksomheders  
bæredygtighed, derunder strategisk integration af bæredygtighed i  
organisationer, ESG-analyser, bæredygtighedsprognoser og relateret  
afrapportering. Hun har tidligere arbejdet som relationschef for  
SOS Børnebyernes afdeling for virksomhedspartnerskaber og som  
koncerndirektør i Carlsberg med ansvar bl.a. for bæredygtighed  
(CSR) og Public Affairs, chef for ESG og Bæredygtighed hos  
Grundfos, ligesom hun har været medlem af Udenrigsministeriets  
Oplysningsudvalg.  
- Mer Norway AS (B, leder af revisionskomiteen samt Sustainability-  
komiteen),  
Særlige kompetencer: Komplekse projekter, herunder risikostyring og  
forståelse af værdikæden samt samarbejder med mange interessenter,  
teknisk forståelse, markedsforståelse, bred ledelseserfaring inkl.  
praktisk erfaring med forandringsprocesser.  
Oslo Norge  
- GreenGo Energy A/S (B, leder af investeringskomiteen),  
København DK  
Særlige kompetencer: Ledelse og strategi, regnskab, revision,  
finansiering, refinansiering, køb og salg af virksomheder, bestyrelseser-  
faring fra børsnoterede virksomheder.  
Beholdning af aktier:  
Ændring i 2023:  
0
0
Beholdning af aktier:  
Ændring i 2023:  
0
0
Beholdning af aktier:  
Ændring i 2023:  
0
0
MT Højgaard Holding Årsrapport 2023  
42  
 
OVERBLIK  
STRATEGI  
RESULTATER 2023  
ESG  
GOVERNANCE  
REGNSKAB  
Alle tillidshverv er opgjort pr. 31. december 2023  
(BF) = Formand for bestyrelsen  
(BNF) = Næstformand for bestyrelsen  
(B) = Medlem af bestyrelsen  
Bestyrelse  
(D) = Direktør  
MEDARBEJDERREPRÆSENTANTER I BESTYRELSEN  
PETER MARTIN FACIUS  
LARS TESCH OLSEN  
De medarbejdervalgte medlemmer vælges for en periode på fire år, mens  
de generalforsamlingsvalgte medlemmer vælges for ét år ad gangen.  
Født:  
1976  
Født:  
1970  
Køn:  
Mand  
Køn:  
Mand  
Nationalitet:  
Dansk statsborger  
Nationalitet:  
Dansk statsborger  
Første gang valgt ind i: 2021  
Udløb af valgperiode: 2025  
Første gang valgt ind i: 2021  
Udløb af valgperiode: 2025  
Stilling: Tømrersvend / fællestillidsmand  
Stilling: Arbejdsmiljøkonsulent  
Uddannelse: Faglært tømrer-snedker, uddannet salgsassistent i FDB  
Uddannelse: Tømrer, bestyrelsesuddannelse  
Øvrige tillidshverv:  
Øvrige tillidshverv:  
Formand for Tømrerklubben i MTH 1004-1012 =  
(Fællestillidsmand for Tømrersvendene samt eleverne)  
- Bjmf Brancheklub (B)  
- Klubben Enemærke & Petersen (B)  
- Hovedarbejdsmiljøorganisationen Enemærke & Petersen  
Særlige kompetencer: Stort kendskab til Enemærke og Petersen  
efter 25 års ansættelse som håndværker. God fornemmelse af, hvad  
der rør sig i virksomheden fra håndværker til ledelse. Interesseret,  
imødekommende og åben.  
- Vestegnens Branceklub (B)  
- Suppleant i Hustømrerforeningens bestyrelse  
- Suppleant i landsbrancheklubbens bestyrelse  
- Suppleant i MT Højgaard Danmark A/S' bestyrelse  
Beholdning af aktier:  
Ændring i 2023:  
0
0
Særlige kompetencer: Sjakbajs. meningsdanner, stort kendskab til  
koncernen efter mange år i firmaet.  
Beholdning af aktier:  
Ændring i 2023:  
0
0
MT Højgaard Holding Årsrapport 2023  
43  
 
OVERBLIK  
STRATEGI  
RESULTATER 2023  
ESG  
GOVERNANCE  
REGNSKAB  
IKEA KØBENHAVN  
I 2023 afleverede  
MT Højgaard Danmark  
Københavns nye IKEA-varehus.  
På toppen af varehuset kan  
besøgende nyde  
Koncernregnskab  
aftensolen i taghaven.  
MT Højgaard Holding Årsrapport 2023  
44  
 
OVERBLIK  
STRATEGI  
RESULTATER 2023  
ESG  
GOVERNANCE  
REGNSKAB  
Koncernregnskab  
INDHOLD  
NOTER  
Koncernregnskab  
Resultatopgørelse  
Totalindkomstopgørelse  
Balance  
1. Resultat  
3. Kapitalstruktur og finansiering  
3.1 Aktiekapital  
4. Øvrigt  
46  
46  
47  
48  
49  
50  
1.1 Omsætnings- og segmentoplysninger 50  
72  
72  
4.1 Honorar til generalforsamlingsvalgte  
revisor (EY)  
1.2 Personaleomkostninger  
1.3 Aktiebaseret vederlæggelse  
1.4 Af- og nedskrivninger  
1.5 Særlige poster  
53  
54  
55  
56  
56  
59  
3.2 Kapitalstyring  
79  
79  
3.3 Finansielle indtægter og  
omkostninger  
4.2 Regulering for ikke-likvide  
driftsposter mv.  
Pengestrømsopgørelse  
Egenkapitalopgørelse  
Noter  
72  
73  
3.4 Likvider  
4.3 Ophørte aktiviteter og aktiver  
bestemt for salg  
1.6 Indkomstskat og udskudt skat  
1.7 Resultat pr. aktie  
3.5 Gæld til kreditinstitutter, ansvarligt  
lån og renterisici  
79  
81  
81  
73  
74  
75  
78  
4.4 Nærtstående parter  
4.5 Begivenheder efter balancedagen  
3.6 Gældsforpligtelser fra  
finansieringsaktivitet  
2. Investeret kapital og arbejskapital  
2.1 Immaterielle aktiver  
2.2 Materielle aktiver  
60  
61  
3.7 Finansielle instrumenter, valutarisici  
og likviditetsrisici  
5. Generelt  
5.1 Anvendt regnskabspraksis  
5.2 Ny regnskabsregulering  
5.3 Væsentlige regnskabsmæssige skøn  
og vurderinger  
82  
84  
2.3 Leasing  
62  
63  
65  
67  
68  
70  
71  
3.8 Eventualforpligtelser og  
sikkerhedsstillelser  
2.4 Nedskrivningstest  
2.5 Kapitalandele i joint ventures  
2.6 Varebeholdninger  
85  
86  
5.4 Selskabsoversigt  
2.7 Tilgodehavender  
2.8 Entreprisekontrakter  
2.9 Hensatte forpligtelser  
MT Højgaard Holding Årsrapport 2023  
45  
 
OVERBLIK  
STRATEGI  
RESULTATER 2023  
ESG  
GOVERNANCE  
REGNSKAB  
Resultatopgørelse Totalindkomstopgørelse  
Beløb i mio. kr  
Note  
2023  
2022  
Beløb i mio. kr  
Note  
2023  
2022  
Omsætning  
1.1  
9.788,2
-9.068,1
720,1
-105,8
-248,3
366,0
42,5
8.080,2
-7.451,9
628,3
-132,3
-188,6
307,4
26,0
Årets resultat  
103,6
12,1
Produktionsomkostninger  
1.2 1.4  
Bruttoresultat  
Anden totalindkomst  
Salgsomkostninger  
1.2  
Poster, der kan blive reklassificeret til resultatopgørelsen:  
Valutakursreguleringer ved omregning af udenlandske enheder  
Andre kapitalposteringer  
1.2 1.4 4.1  
Administrationsomkostninger  
Driftsresultat før resultat i joint ventures  
Resultat joint ventures  
-2,6
-
0,7
0,2
0,9
2.5  
1.5  
Anden totalindkomst efter skat  
-2,6
Driftsresultat (EBIT) før særlige poster  
Særlige poster  
408,5
-19,4
333,4
-25,4
308,0
3,0
Totalindkomst i alt  
101,0
13,0
Driftsresultat (EBIT)  
389,1
13,7
Finansielle indtægter  
3.3  
3.3  
Fordeles således:  
Aktionærer i MT Højgaard Holding A/S  
Minoritetsinteresser  
I alt  
Finansielle omkostninger  
-72,7
-86,2
224,8
6,4
100,6
0,4
12,6
0,4
Resultat af fortsættende aktiviteter før skat  
Skat af årets resultat af fortsættende aktiviteter  
Årets resultat af fortsættende aktiviteter  
Årets resultat efter skat af ophørte/ophørende aktiviteter  
Årets resultat  
330,1
-25,2
1.6  
4.3  
101,0
13,0
304,9
-201,3
103,6
231,2
-219,1
12,1
Fordeles således:  
Aktionærer i MT Højgaard Holding A/S  
Minoritetsinteresser  
I alt  
103,2
0,4
11,7
0,4
103,6
12,1
Resultat pr. aktie  
1.7  
Resultat pr. aktie (EPS), DKK  
13,4
13,3
39,6
39,1
1,5
1,5
Udvandet resultat pr. aktie (EPS-D), DKK  
Resultat af fortsættende aktiviteter pr. aktie, DKK  
Udvandet resultat af fortsættende aktiviteter pr. aktie, DKK  
30,1
29,6
MT Højgaard Holding Årsrapport 2023  
46  
 
OVERBLIK  
STRATEGI  
RESULTATER 2023  
ESG  
GOVERNANCE  
REGNSKAB  
Balance  
Beløb i mio. kr  
Note  
2023  
2022  
Beløb i mio. kr  
Note  
2023  
2022  
PASSIVER  
Egenkapital  
Aktiekapital  
AKTIVER  
Langfristede aktiver  
Immaterielle aktiver  
Materielle aktiver  
3.1  
155,7
-0,8
155,7
1,8
2.1  
2.2  
2.3  
2.5  
399,8
248,4
133,8
51,8
428,2
323,2
250,2
69,1
Reserve for valutakursregulering  
Overført totalindkomst  
689,3
844,2
1,3
576,5
734,0
17,1
Leasingaktiver  
Aktionærernes andel af egenkapitalen  
Minoritetsinteresser  
Kapitalandele i joint ventures  
Andre kapitalandele  
Tilgodehavender  
26,9
-
Egenkapital i alt  
845,5
751,1
2.7  
1.6  
78,8
24,6
Langfristede forpligtelser  
Udskudte skatteforpligtelser  
Hensatte forpligtelser  
Prioritetsgæld  
Udskudte skatteaktiver  
Langfristede aktiver i alt  
184,2
1.123,7
174,7
1.270,0
1.6  
2.9  
3.5  
2.3  
3.5  
3.7  
36,4
142,4
30,6
44,8
145,5
35,9
Kortfristede aktiver  
Varebeholdninger  
Tilgodehavender  
2.6  
2.7  
2.8  
393,6
2.006,1
450,8
0,1
444,2
2.029,9
447,9
3,4
Leasingforpligtelser  
152,5
240,0
174,2
776,1
230,6
320,0
211,1
987,9
Ansvarligt lån  
Andre gældsforpligtelser  
Langfristede forpligtelser i alt  
Entreprisekontrakter  
Selskabsskat  
Forudbetalte omkostninger  
Likvide beholdninger  
29,6
54,2
Kortfristede forpligtelser  
Prioritetsgæld  
3.4  
4.3  
936,4
3.816,6  
377,4
4.194,0
5.317,7
386,4
3.366,0  
152,5
3.518,5
4.788,5
3.5  
3.5  
2.3  
3.5  
2.8  
1,5
0,4
2,0
3,4
Kreditinstitutter  
Aktiver bestemt for salg  
Kortfristede aktiver i alt  
Aktiver i alt  
Leasingforpligtelser  
Ansvarligt lån  
58,7
64,0
80,0
80,0
Entreprisekontrakter  
Leverandørgæld  
1.306,4
1.499,9
384,7
15,6
979,8
1.384,2
263,5
15,3
Andre gældsforpligtelser  
Selskabsskat  
Hensatte forpligtelser  
Udskudte indtægter  
2.9  
4.3  
146,8
3,6
98,1
2,9
3.497,6  
198,5
3.696,1
2.893,2  
156,3
3.049,5
Forpligtelser vedrørende aktiver bestemt for salg  
Kortfristede forpligtelser i alt  
Forpligtelser i alt  
4.472,2
5.317,7
4.037,4
4.788,5
Passiver i alt  
MT Højgaard Holding Årsrapport 2023  
47  
 
OVERBLIK  
STRATEGI  
RESULTATER 2023  
ESG  
GOVERNANCE  
REGNSKAB  
Pengestrømsopgørelse  
Beløb i mio. kr  
Note  
2023  
2022  
Beløb i mio. kr  
Note  
2023  
2022  
Driftresultat (EBIT)  
389,1
-263,0
265,8
391,9
308,0
-234,9
341,3
414,4
Køb af immaterielle aktiver  
Køb af materielle aktiver  
2.1  
2.2  
-6,9
-82,4
29,0
19,9
0,9
-9,2
-76,4
40,5
-
Driftresultat (EBIT) af ophørte aktiviteter  
Regulering for ikke likvide driftsposter mv.  
Pengestrømme fra primær drift før ændring i driftskapital  
4.2  
Salg af materielle aktiver  
Salg af virksomheder og aktiviteter  
Køb og salg af joint ventures  
Udbytte fra joint ventures  
4.3  
3.6  
-
Ændringer i driftskapital:  
Varebeholdninger  
4,1
55,4
-42,2
-31,9
29,9
-52,5
262,7
211,0
843,0
-114,2
-258,5
115,3
115,0
272,0
Lån til joint ventures  
20,7
-14,7
Tilgodehavender  
Pengestrømme fra investeringsaktivitet  
Entreprisekontrakter  
Leverandørgæld og andre kortfristede forpligtelser  
Pengestrømme fra primær drift  
Fremmedfinansiering:  
Afdrag på gæld til kreditinstitutter  
Afdrag på leasinggæld  
-132,3
-106,6
-80,0
-15,3
-73,5
-17,3
61,9
Finansielle indbetalinger  
Finansielle udbetalinger  
Betalt selskabsskat  
13,7
-61,1
-3,0
3,1
-47,8
-14,5
212,8
Afdrag på lån fra nærtstående parter  
Optagelse af gæld til kreditinstitutter  
Aktionærer:  
105,0
Pengestrømme fra driftsaktivitet  
792,6
Udbytte til minoritetsinteresser  
Køb af egne aktier  
-14,0
-
-
-2,3
Pengestrømme fra finansieringsaktivitet  
-227,9
-46,5
Årets pengestrøm  
Likviditet 01-01  
550,0
386,4
936,4
134,4
252,0
386,4
Likviditet 31-12  
3.4  
MT Højgaard Holding Årsrapport 2023  
48  
 
OVERBLIK  
STRATEGI  
RESULTATER 2023  
ESG  
GOVERNANCE  
REGNSKAB  
Egenkapitalopgørelse  
2023  
Reserve for  
Aktionærernes  
Aktie  
kapital  
valutakurs- Overført total- andel af egen-  
Minoritets-  
interesser  
Egenkapital  
i alt  
Beløb i mio. kr  
regulering  
indkomst  
kapitalen  
Egenkapital 01-01  
155,7
1,8
576,5
734,0
103,2
17,1
751,1
103,6
Årets resultat  
-
-
103,2
0,4
Anden totalindkomst:  
Valutakursreguleringer ved omregning af udenlandske enheder  
-
-2,6
-
-2,6
-
-2,6
Transaktioner med ejere:  
Aktiebaseret vederlæggelse  
Udbytte minoritetsinteresser  
Afgang minoritetsinteresser  
Egenkapital 31-12  
-
-
9,6
9,6
-
-14,0
-2,2
9,6
-14,0
-2,2
-
-
-
-
-
-
-
-
155,7
-0,8
689,3
844,2
1,3
845,5
2022  
Reserve for  
Aktionærernes  
Aktie  
kapital  
valutakurs- Overført total- andel af egen-  
Minoritets-  
interesser  
Egenkapital  
i alt  
Beløb i mio. kr  
regulering  
indkomst  
kapitalen  
Egenkapital 01-01  
155,7
1,1
563,9
720,7
11,7
16,1
736,8
12,1
Årets resultat  
-
-
11,7
0,4
Anden totalindkomst:  
Valutakursreguleringer ved omregning af udenlandske enheder  
Andre kapitalposteringer  
-
-
0,7
-
0,7
0,2
-
-
0,7
0,2
-
0,2
Transaktioner med ejere:  
Køb af egne aktier  
-
-
-
-2,3
3,0
-2,3
3,0
-
-
-2,3
3,0
Aktiebaseret vederlæggelse  
Tilgang minoritetsinteresser  
Egenkapital 31-12  
-
-
-
-
-
0,6
17,1
0,6
155,7
1,8
576,5
734,0
751,1
MT Højgaard Holding Årsrapport 2023  
49  
 
OVERBLIK  
STRATEGI  
RESULTATER 2023  
ESG  
GOVERNANCE  
REGNSKAB  
Noter  
Note 1.1
Omsætnings- og segmentoplysninger  
2023  
MT Højgaard
Rapporterings-  
MT Højgaard  
Enemærke &  
Property  
pligtige  
Beløb i mio. kr  
Danmark  
Petersen  
Development  
segmenter  
Øvrige  
Elimineringer  
Koncern  
Entreprisekontrakter  
5.465,9  
3.509,8  
391,4  
9.367,1  
-
-
9.367,1  
Projektudvikling  
-
-
185,5  
185,5  
-
-
185,5  
Serviceydelser og lejeindtægter  
97,9  
117,4  
9,7  
225,0  
10,6  
-
235,6  
Omsætning til eksterne kunder  
5.563,8  
3.627,2  
586,6  
9.777,6  
10,6  
-
9.788,2  
Intern omsætning mellem segmenterne  
25,9  
254,6  
3,1  
283,6  
120,7  
-404,3  
-
Omsætning i alt  
5.589,7  
3.881,8  
589,7  
10.061,2  
131,3  
-404,3  
9.788,2  
Afskrivninger  
-36,0  
-33,0  
-3,0  
-72,0  
-13,4  
-
-85,4  
Resultat af joint ventures  
35,1  
-
4,1  
39,2  
3,3  
-
42,5  
Driftsresultat (EBIT) før særlige poster  
270,7  
153,7  
22,0  
446,4  
-37,9  
-
408,5  
Aktiver i alt  
3.481,4  
1.817,5  
639,0  
5.937,9  
998,3  
-1.618,5  
5.317,7  
Forpligtelser i alt  
2.408,5  
1.253,3  
530,3  
4.192,1  
1.898,6  
-1.618,5  
4.472,2  
2022  
MT Højgaard
Rapporterings-  
MT Højgaard  
Enemærke &  
Property  
pligtige  
Beløb i mio. kr  
Danmark  
Petersen  
Development  
segmenter  
Øvrige  
Elimineringer  
Koncern  
Entreprisekontrakter  
4.179,3  
3.171,1  
372,1  
7.722,5  
-
-
7.722,5  
Projektudvikling  
-
-
108,4  
108,4  
-
-
108,4  
Serviceydelser og lejeindtægter  
113,2  
121,5  
4,8  
239,5  
9,8  
-
249,3  
Omsætning til eksterne kunder  
4.292,5  
3.292,6  
485,3  
8.070,4  
9,8  
-
8.080,2  
Intern omsætning mellem segmenterne  
59,9  
356,9  
3,6  
420,4  
129,1  
-549,5  
-
Omsætning i alt  
4.352,4  
3.649,5  
488,9  
8.490,8  
138,9  
-549,5  
8.080,2  
Afskrivninger  
-31,4  
-23,9  
-3,1  
-58,4  
-17,3  
-
-75,7  
Resultat af joint ventures  
-
-
4,4  
4,4  
21,6  
-
26,0  
Driftsresultat (EBIT) før særlige poster  
161,2  
150,5  
30,7  
342,4  
-9,0  
-
333,4  
Nedskrivninger (særlige poster)  
-
-
-
-
-3,8  
-
-3,8  
Aktiver i alt  
2.621,6  
1.882,0  
826,7  
5.330,3  
1.210,0  
-1.751,8  
4.788,5  
Forpligtelser i alt  
1.723,1  
1.402,7  
724,1  
3.849,9  
1.939,3  
-1.751,8  
4.037,4  
I forhold til 2022 er Maldiverne overflyttet fra  
MT Højgaard International til MT Højgaard  
Danmark. Overflytningen har øget omsætnin-  
gen for MT Højgaard Danmark for 2022 med  
75,4 mio. kr. og driftsresultat før særlige poster  
med 4,4 mio. kr. Overflytningen skyldes, at le-  
delsesansvaret for Maldiverne er flyttet til MT  
Højgaard Danmark.  
MT Højgaard Holding
Årsrapport 2023  
50  
 
OVERBLIK  
STRATEGI  
RESULTATER 2023  
ESG  
GOVERNANCE  
REGNSKAB  
Noter  
Note 1.1
Omsætnings- og segmentoplysninger (fortsat)  
Geografisk fordeling af omsætning og langfristede aktiver  
Beløb i mio. kr  
2023  
2022  
Omsætning  
Danmark  
9.662,6  
8.000,5  
Udland  
125,6  
79,7  
Omsætning i alt  
9.788,2  
8.080,2  
Langfristede aktiver  
Danmark  
934,1  
866,0  
Udland  
5,4  
229,3  
Langfristede aktiver i alt  
939,5  
1.095,3  
Anvendt regnskabspraksis  
fra salg af varer og tjenesteydelser, andre tilgo-  
dehavender og periodeafgrænsningsposter.  
Segmentforpligtelser tilknyttet segmenterne  
omfatter de forpligtelser, der er afledt af drif-  
ten i segmentet, herunder gæld til leveran-  
dører af varer og tjenesteydelser, hensatte  
forpligtelser og anden gæld.  
Transaktioner mellem segmenterne prisfast-  
sættes til vurderede markedsværdier.  
Omsætningens fordeling på geografiske om-  
råder er opgjort med udgangspunkt i kunder-  
nes geografiske placering. Oplysninger om  
segmentaktivernes fordeling på geografiske  
segmenter er opgjort med udgangspunkt i  
aktivernes fysiske placering og omfatter datter-  
virksomheder og joint ventures i udlandet.  
Koncernens segmentoplysninger er baseret på  
koncernens ledelsesmæssige og interne øko-  
nomistyring og -rapportering, som er opdelt  
på aktiviteter.  
Segmentindtægter og -omkostninger før sær-  
lige poster samt aktiver og forpligtelser omfat-  
ter de poster, der direkte kan henføres til det  
enkelte segment.  
Segmentoplysningerne er udarbejdet i over-  
ensstemmelse med koncernens anvendte  
regnskabspraksis og følger koncernens interne  
ledelsesrapportering.  
Segmentindtægter og -omkostninger samt seg-  
mentaktiver og -forpligtelser omfatter de poster,  
der direkte kan henføres til det enkelte segment  
samt poster, der kan fordeles på de enkelte seg-  
menter på et pålideligt grundlag. Omsætning  
og resultat før særlige poster for rapporterings-  
pligtige segmenter kan afstemmes direkte til re-  
sultatopgørelsen for koncernen.  
Segmentaktiver omfatter dels langfristede ak-  
tiver, som anvendes direkte i segmentets drift,  
herunder immaterielle og materielle aktiver  
samt kortfristede aktiver i segmenterne, som  
er direkte forbundet med driften i segmentet,  
herunder varebeholdninger, tilgodehavender  
Koncernen beskæftiger sig med bygge- og  
anlægsaktiviteter i Danmark og udlandet.  
Koncernen har udenlandsk aktivitet i Asien  
(Maldiverne og Vietnam)  
Salg af grunde, 186 mio. kr. (2022: 103 mio. kr.)  
indregnes på tidspunktet, hvor grunden leve-  
res (point-in-time), al anden omsætning ind-  
regnes over tid.  
OMSÆTNING GENERELT  
Omsætningen omfatter entreprisekontrakter,  
salg af udviklingsprojekter, salg af grunde  
samt serviceydelser, der opgøres på kontrakt-  
basis.  
I tilfælde, hvor der er indgået flere kontrakter  
med den samme kunde på samme tidspunkt,  
kombineres kontrakterne, hvis de har et samlet  
kommercielt mål, vederlaget er internt afhæn-  
gigt og der kun vurderes at være én leverings-  
forpligtelse.  
MT Højgaard Holding
Årsrapport 2023  
51  
 
OVERBLIK  
STRATEGI  
RESULTATER 2023  
ESG  
GOVERNANCE  
REGNSKAB  
Noter  
Note 1.1
Omsætnings- og segmentoplysninger (fortsat)  
Koncernens salgskontrakter opdeles i individu-  
elt identificerbare leveringsforpligtelser, der  
indregnes og måles særskilt til dagsværdi.  
Hvor en salgsaftale omfatter flere leveringsfor-  
pligtelser, allokeres salgsaftalens samlede  
salgsværdi forholdsmæssigt til aftalens enkelte  
leveringsforpligtelser.  
Omsætning indregnes, når kontrollen over den  
enkelte identificerbare leveringsforpligtelse  
overgår til kunden.  
Den indregnede omsætning måles til dags-  
værdien af det aftalte vederlag ekskl. moms og  
afgifter opkrævet på vegne af tredjepart. Alle  
former for afgivne rabatter indregnes i omsæt-  
ningen. Dagsværdien svarer til den aftalte pris  
tilbagediskonteret til nutidsværdi, hvor beta-  
lingsbetingelserne overskrider 12 måneder.  
Den del af det samlede vederlag der er varia-  
bel, eksempelvis i form af bonusbetalinger og  
incitamentsaftaler, bodsbetalinger m.v., ind-  
regnes først i omsætningen, når det er rimeligt  
sikkert, at der ikke i efterfølgende perioder vil  
skulle ske tilbageførsel heraf, eksempelvis som  
følge af manglende målopfyldelse m.v.  
Modifikationer til kontrakterne, indregnes, når  
alle kontraktens parter har godkendt modifika-  
tionen. Modifikationer og den tilhørende om-  
sætning, behandles i henhold til en vurdering  
af stand-alone prisen på modifikationerne og  
en konkret vurdering af bestanddelene i kon-  
trakten i forhold til de øvrige leveringer i salgs-  
kontrakten.  
kostninger i forhold til totalt kalkulerede om-  
kostninger for entreprisen, idet denne metode  
vurderes bedst at afspejle den løbende over-  
dragelse af kontrol.  
Når resultatet af en entreprisekontrakt ikke kan  
skønnes pålideligt, indregnes omsætning kun  
svarende til de medgåede omkostninger og  
IPO-omkostninger, i det omfang det er sand-  
synligt, at de vil blive genindvundet.  
SERVICEYDELSER  
Serviceydelser som facility management an-  
ses for at være en serie af ensartede ydelser,  
der følger samme overførselsmønster til kun-  
den. Servicekontrakter behandles som en  
samlet leveringsforpligtelse. Da kunderne lø-  
bende modtager og får nytte af det udførte ar-  
bejde, indregnes omsætningen over tid. Om-  
sætning indregnes efter inputbaserede  
opgørelsesmetoder baseret på faktisk afholdte  
omkostninger i forhold til totalt kalkulerede  
omkostninger.  
ENTREPRISEKONTRAKTER  
Omsætning fra entreprisekontrakter, der rela-  
terer sig til udført arbejde på kundens grund,  
kan kategoriseres som forbedringer af kun-  
dens ejendom og indregningen af denne om-  
sætning sker dermed over tid.  
Ligeledes indregnes omsætning fra entrepri-  
sekontrakter også over tid, når det, som kon-  
trakten vedrører, er af en så speciel karakter, at  
der ikke er nogen alternativ anvendelse, og det  
af kontrakten fremgår, at koncernen har krav  
på betaling for det udførte arbejde i tilfælde af  
kontraktophør, der ikke skyldes misligholdelse  
fra koncernens side.  
Koncernens entreprisekontrakter omfatter op-  
førelse af større bygge- og anlægsprojekter for  
private og offentlige kunder. Entreprisekon-  
trakterne omfatter som udgangspunkt én  
samlet leveringsforpligtelse, da kunden kun  
har fordele ved levering af den samlede entre-  
prisekontrakt og der er tale om høj integration  
af de forskellige delelementer i kontrakten.  
PROJEKTUDVIKLING  
Omsætningen fra projektudviklingssager, hvor  
det fulde projekt ikke er solgt inden projektet  
startes op, indregnes over tid i opførelsesperi-  
oden, på baggrund af de faktiske solgte lejlig-  
heder og projektets samlede færdiggørelses-  
grad. Indregning af omsætningen over tid er  
baseret på en vurdering af at lejlighederne er  
af så specialiseret karakter, at de ikke kan an-  
vendes til andet formål, og en vurdering af at  
der er juridisk ret til og sikkerhed for betaling.  
Ikke solgte lejligheder indregnes til kostpris un-  
der varebeholdninger.  
Direkte salg af grunde, både som salg af enkel-  
taktiver og ved salg af selskab, indregnes i om-  
sætningen, når kontrollen over den enkelte  
identificerbare leveringsforpligtelse i salgsafta-  
len overgår til kunden, hvilket i henhold til  
salgsbetingelserne sker på overtagelsestids-  
punktet.  
LEJEINDTÆGTER  
Lejeindtægter omfatter udleje af bygning un-  
der operationel leasing. Lejen periodiseres og  
indtægtsføres lineært over leasingperioden i  
henhold til indgået kontrakt.  
Overgangen af kontrollen og indregning af  
omsætning opgøres ved inputbaserede opgø-  
relsesmetoder baseret på faktisk afholdte om-  
MT Højgaard Holding
Årsrapport 2023  
52  
 
OVERBLIK  
STRATEGI  
RESULTATER 2023  
ESG  
GOVERNANCE  
REGNSKAB  
Noter  
Note 1.1
Omsætnings- og segmentoplysninger (fortsat)  
Note 1.2
Personaleomkostninger  
Væsentlige regnskabsmæssige skøn og vurderinger  
Beløb i mio. kr  
2023  
2022  
Gager og lønninger  
1.543,7  
1.349,5  
Bidragsbaserede pensionsordninger  
132,2  
102,8  
Andre omkostninger til social sikring  
40,5  
31,6  
Aktiebaseret vederlæggelse  
2,3  
2,5  
I alt  
1.718,7  
1.486,4  
Gennemsnitligt antal medarbejdere  
2.774  
2.421  
Bestyrelseshonorar  
4,7  
4,6  
Direktion:  
Gager og honorarer  
17,5  
16,4  
Aktiebaseret vederlæggelse  
-1,3  
3,1  
Direktion i alt  
16,2  
19,5  
For entreprisekontrakter, har ledelsen vurderet,  
at der i det væsentligste alene er tale om én  
leveringsforpligtelse. Den løbende overførsel  
af kontrollen af det udførte arbejde sker enten  
fordi opførelsen sker på kundens ejendom,  
hvorved ejendomsretten og dermed kontrollen  
overgår til kunden i takt med arbejdets udfø-  
relse, eller fordi anlæggene er af så speciel ka-  
rakter, at de ikke uden uforholdsmæssige store  
omkostninger kan anvendes til andet formål,  
samtidig med, at kunden er forpligtet til lø-  
bende at betale for det udførte arbejde inkl. ri-  
melig fortjeneste for det udførte arbejde.  
Variable elementer af vederlag medtages først  
i omsætningen, når det er rimeligt sikkert, at  
der ikke i efterfølgende perioder vil skulle ske  
tilbageførsel heraf. Denne vurdering foretages  
løbende på de enkelte entreprisekontrakter.  
Forventede indtægter og omkostninger på en  
entreprisekontrakt kan ændre sig, efterhånden  
som entreprisen udføres, og usikkerheder af-  
klares. Tilsvarende kan der under entreprisens  
udførelse ske ændringer til kontrakten, ligesom  
forudsætninger for kontraktens udførelse kan  
vise sig ikke at være opfyldt.  
Vurderingen af uoverensstemmelser vedrø-  
rende ekstraarbejder, tidsfristforlængelser,  
krav om dagbod mv. foretages med udgangs-  
punkt i forholdenes karakter, kendskab til byg-  
herre, forhandlingsstadie, tidligere erfaringer  
og dermed en vurdering af sandsynligheden  
for udfaldet af den enkelte sag. For væsentlige  
uoverensstemmelser indgår ekstern advokat-  
vurdering i grundlaget for vurderingen.  
Indregning sker ved brug af inputbaserede op-  
gørelsesmetoder baseret på faktisk afholdte  
omkostninger i forhold til samlede forventede  
omkostninger, idet denne metode vurderes  
bedst at afspejle den løbende overdragelse af  
kontrol. Ved vurdering af kontraktens færdig-  
gørelsesgrad, tages der højde for påløbne om-  
kostninger, som kan henføres til ineffektivitet  
eller ikke afspejler overgang af kontrol til kun-  
den. En væsentlig forudsætning for anven-  
delse af produktionsprincippet er, at de en-  
kelte entreprisers indtægter og omkostninger  
kan estimeres pålideligt.  
Vederlagspakken til direktionen består af et  
fast vederlag (grundløn), en kortsigtet bonus  
og et langsigtet incitamentsprogram (LTI-pro-  
gram, jf. note 1.3).  
Herudover er der mulighed for, at bestyrelsen,  
i enkeltstående tilfælde, kan tildele et medlem  
af direktionen et optionsprogram og/eller en  
ekstraordinær bonus.  
Koncernens interne forretningsprocesser, øko-  
nomistyring og beregningsværktøjer under-  
støtter sammen med projektledelsens viden  
og erfaringer, at igangværende arbejder kan  
måles pålideligt i overensstemmelse med pro-  
duktionsprincippet.  
MT Højgaard Holding
Årsrapport 2023  
53  
 
OVERBLIK  
STRATEGI  
RESULTATER 2023  
ESG  
GOVERNANCE  
REGNSKAB  
Noter  
Note 1.3
Aktiebaseret vederlæggelse  
Koncernen har i henhold til vederlagspolitikken  
et langsigtet bonusprogram for direktører an-  
sat i moder- og datterselskaber i MT Højgaard  
Holding-koncernen (”LTI-programmet”).  
LTI-programmet omfatter en ret til investering,  
der svarer til 25 - 100% af deltagerens eventu-  
elle optjente kortsigtede bonus under lederbo-  
nusprogrammet, i aktier i MT Højgaard Holding  
A/S (”LTI-tildelingen”). Aktier under LTI-pro-  
grammet er låst i en 3-årig periode (”Mod-  
ningsperioden”).  
Som led i LTI-programmet vil deltagernes an-  
del af LTI-tildelingen under visse betingelser  
enten kunne forhøjes med et antal betingede  
aktier (”Matching Shares”) betalt af selskabet  
eller nedsættes. Denne regulering sker på bag-  
grund af en årlig opgørelse af udviklingen i ak-  
tiekursen i MT Højgaard Holding A/S. Eventuelt  
udbytte på aktier i LTI-tildelingen, inklusiv  
eventuelle Matching Shares, geninvesteres  
automatisk i aktier i MT Højgaard Holding A/S  
(”Udbytteaktier”). Tildeling af betingede aktier  
sker kun hvis der enten betales udbytte eller  
afdrages på langfristet gæld.  
MT Højgaard Holding A/S er forpligtet til  
afregning af LTI-tildelingen inklusive eventu-  
elle Matching Shares og Udbytteaktier på  
modningstidspunktet. Aktier omfattet af  
LTI-tildelingen erhverves af selskabet og hen-  
ligger i depot hos MT Højgaard Holding A/S,  
således de kan frigives ved modning og opfyl-  
delse af modningsbetingelserne.  
LTI-programmet er tildelt på den ordinære ge-  
neralforsamling i 2021, 2022 og 2023 og om-  
fatter i alt 91.408 stk. tildelte aktier.
LTI-pro-  
grammet indebærer en rullende modnings- og  
optjeningsperiode på 3 år fra afholdelse af den  
ordinære generalforsamling i MT Højgaard  
Holding A/S til udløb på tidspunktet for god-  
kendelse af årsregnskabet for MT Højgaard  
Holding A/S på ordinær generalforsamling 3 år  
efter, hvorefter at direktørerne bliver ejere af  
LTI-tildelingen. Retten til betingede aktier, der  
ikke modner på dette tidspunkt, bortfalder  
uden kompensation. LTI-tildelingen er betinget  
af direktørernes ansættelse på det endelige  
modnings- og optjeningstidspunkt.  
Ledelsen forventer, at LTI-tildelingen i 2023  
kan blive reduceret med ca. 7% betingede ak-  
tier i modningsperioden
svarende til 2.299 stk.  
ud fra en forventet fald i aktiekursen frem til  
modningstidspunktet. LTI-programmet afreg-  
nes i aktier.  
I alt deltager 7 personer i LTI-programmet. I  
2023 er 1 person indtrådt i LTI-programmet.  
Specifikation af udestående betingede aktier  
Modervirk-  
somhedens  
Øvrige  
Stk.  
direktion  
medarbejdere  
Udestående ved årets begyndelse 2022  
67.228  
45.009  
Tildelt  
43.265  
11.530  
Betingede aktier  
3.401  
1.770  
Udnyttet  
-46.267  
-1.558  
Annulleret eller bortfaldet  
-11.567  
-10.842  
Overført  
-24.916  
24.916  
Udestående ved årets slutning 2022  
31.144  
70.825  
Tildelt  
18.450  
13.443  
Betingede aktier  
-1.333  
-966  
Udnyttet  
-6.605  
-15.899  
Annulleret eller bortfaldet  
-590  
-1.420  
Overført  
-29.750  
29.750  
Udestående ved årets slutning 2023  
11.316  
95.733  
Antal betingede aktier der kan sælges ultimo 2022  
0
0
Antal betingede aktier der kan sælges ultimo 2023  
0
0
Dagsværdi af udestående aktier ved årets slutning 2022  
4,5  
10,3  
Dagsværdi af udestående aktier ved årets slutning 2023  
1,4  
11,8  
Kursen pr. aktie på 2020 LTI-programmet er opgjort til 96,59 kr. på tildelingstidspunktet  
Kursen pr. aktie på 2021 LTI-programmet er opgjort til 176,04 kr. på tildelingstidspunktet  
Kursen pr. aktie på 2022 LTI-programmet er opgjort til 219,75 kr. på tildelingstidspunktet  
Kursen pr. aktie opgøres som gennemsnittet af de første 5 handelsdage i året efter tildelingen.  
MT Højgaard Holding
Årsrapport 2023  
54  
 
OVERBLIK  
STRATEGI  
RESULTATER 2023  
ESG  
GOVERNANCE  
REGNSKAB  
Noter  
Note 1.3
Aktiebaseret vederlæggelse (fortsat)  
Note 1.4
Af- og nedskrivninger  
For udestående betingede aktier pr. 31. decem-  
ber 2023 udgør den gennemsnitlige restløbetid  
ca. 1,25 år.  
I 2023 udgør den i resultatet indregnede om-  
kostning vedrørende LTI-programmet, 2,6 mio.  
kr. (2022: 3,9 mio. kr.) eksklusive andelen af den  
kortsigtede lederbonus for 2022, der er investe-  
ret i LTI-programmet, som er udgiftsført i 2022.  
Dagsværdien på tildelingstidspunktet af de be-  
tingede aktier (`Matching Shares´) er beregnet  
med bistand fra Deloitte baseret på en Monte  
Carlo simuleringsmodel på baggrund af en  
række forudsætninger som f.eks.; Aktiekurs på  
tildelingstidspunktet, en modningsperiode på 3  
år, en egenkapitalforrentning på 13%, en volatili-  
tet på 30% på baggrund af en 5-års observati-  
onsperiode for afkastet på en repræsentative  
gruppe.  
Beløb i mio. kr  
2023  
2022  
Afskrivninger, immaterielle aktiver  
33,9  
42,8  
Nedskrivninger, immaterielle aktiver  
1,2  
66,4  
Afskrivninger, materielle aktiver  
44,2  
48,7  
Nedskrivninger, materielle aktiver  
23,1  
5,5  
Afskrivninger, leasingaktiver  
65,5  
61,3  
Nedskrivninger, leasingaktiver  
-
28,2  
Af- og nedskrivninger i alt  
167,9  
252,9  
Nedskrivning af immaterielle aktiver i 2023  
vedrører ERP i MT Højgaard Grønland. Ned-  
skrivning i 2022 vedrører PPA aktiverne tilknyt-  
tet Scandi Byg, MT Højgaard Grønland, Arssar-  
nerit og RTS Contractors.  
Nedskrivninger af materielle aktiver i 2023 kan  
henføres til bygning samt produktionsanlæg og  
maskiner i MT Højgaard Grønland. I 2022 kan  
nedskrivningerne primært henføres til bygning  
samt produktionsanlæg og maskiner i Scandi  
Byg.  
Anvendt regnskabspraksis  
MT Højgaard Holding A/S har etableret et  
langsigtet bonusbaseret aktieprogram i over-  
ensstemmelse med den gældende vederlags-  
politik (”LTI-programmet”).  
Aktiebaseret vederlæggelse indregnes over  
den periode, hvor deltageren leverer den ar-  
bejdsindsats (serviceydelsen), der giver ret til  
vederlæggelsen. Dette er som udgangspunkt  
fra tildeling og frem til tidspunktet, hvor optje-  
ningsbetingelserne kan være opfyldt.  
Andelen af den optjente kortsigtede lederbo-  
nus, der anvendes af deltageren til investering  
i LTI-programmet indregnes som personale-  
omkostninger under produktions-, salgs- eller  
administrationsomkostninger afhængig af del-  
tagerens tilhørsforhold i optjeningsåret for den  
kortsigtede bonus og henføres ikke til dags-  
værdien af LTI-programmet på tildelingstids-  
punktet.  
LTI-programmet er klassificeret som en egen-  
kapitalordning. Værdien af serviceydelsen  
modtaget, som modydelse for den tildelte ret  
til betingede aktier måles til dagsværdien af ak-  
tierne på tildelingstidspunktet. Dagsværdien af  
den tildelte ret til betingede aktier reguleres  
ikke efterfølgende. Den del af dagsværdien,  
der kan henføres til medarbejdere, som ikke  
opfylder optjeningsbetingelserne, reguleres og  
indregnes løbende over optjeningsperioden.  
Beløb i mio. kr  
2023  
2022  
Af- og nedskrivninger immaterielle aktiver  
13,4  
9,1  
Af- og nedskrivninger materielle aktiver  
19,5  
19,7  
Af- og nedskrivninger leasingaktiver  
52,5  
46,9  
Driftsresultat før særlige poster  
85,4  
75,7  
Af- og nedskrivninger immaterielle aktiver  
19,4  
21,6  
Af- og nedskrivninger leasingaktiver  
-
3,8  
Særlige poster  
19,4  
25,4  
Af- og nedskrivninger immaterielle aktiver  
2,3  
78,5  
Af- og nedskrivninger materielle aktiver  
47,8  
34,5  
Af- og nedskrivninger leasingaktiver  
13,0  
38,8  
Resultat af ophørte/ophørende aktiviteter  
63,1  
151,8  
MT Højgaard Holding
Årsrapport 2023  
55  
 
OVERBLIK  
STRATEGI  
RESULTATER 2023  
ESG  
GOVERNANCE  
REGNSKAB  
Noter  
Note 1.5
Særlige poster  
Note 1.6
Indkomstskat og udskudt skat  
Beløb i mio. kr  
2023  
2022  
Nedskrivning og omkostninger relateret til leasingaktiver  
-
-3,8  
Afskrivninger af merværdier  
-19,4  
-21,6  
Særlige poster i alt  
-19,4  
-25,4  
Beløb i mio. kr  
2023  
2022  
Årets skat kan opdeles således:  
Skat af årets resultat af fortsættende aktiviteter  
-25,2  
6,4  
Skat vedrørende ophørte aktiviteter  
36,3  
20,7  
Skat i resultatopgørelsen  
11,1  
27,1  
Skat af årets resultat af fortsættende aktiviteter fremkommer således:  
Aktuel skat  
-24,4  
-18,7  
Udskudt skat  
-4,4  
33,3  
Regulering udskudt skat vedrørende tidligere år  
3,9  
-10,5  
Regulering aktuel skat vedrørende tidligere år  
-0,3  
2,3  
Skat af årets resultat af fortsættende aktiviteter  
-25,2  
6,4  
Beregnet 22% skat af resultat før skat af fortsættende aktiviteter  
-72,6  
-49,5  
Regulering af beregnet skat i udenlandske tilknyttede virksomheder i  
forhold til 22%  
0,2  
1,4  
Skatteeffekt af:  
Ikke-fradragsberettigede omkostninger/ikke-skattepligtige  
indtægter  
-2,8  
-12,0  
Andel af resultat efter skat i joint ventures  
2,7  
1,0  
Regulering af årets og tidligere års skatteaktiv  
43,7  
73,7  
Regulering af skat vedrørende tidligere år  
3,6  
-8,2  
Skat af årets resultat af fortsættende aktiviteter  
-25,2  
6,4  
Effektiv skatteprocent (%)  
7,6  
-2,8  
Effektiv skatteprocent for 2023 for koncernen  
er påvirket af tilbageførsel af tidligere års  
nedskrivning af skatteaktivet.  
Særlige poster på -3,8 mio. kr. i 2022 vedrører  
nedskrivning af et leasingaktiv (lejemålet på  
hovedsædet i Søborg).  
Omkostninger under særlige poster ville indgå  
i produktionsomkostninger med 19,4 mio. kr.  
(2022: 21,6 mio. kr.) og i administrationsomkost-  
ninger med 0 mio. kr. (2022: 3,8 mio. kr.) hvis  
ikke der var valgt at anvende særlige poster.  
Anvendt regnskabspraksis  
Særlige poster omfatter væsentlige indtægter  
og omkostninger, som ikke direkte kan henfø-  
res til koncernens ordinære driftsaktiviteter.  
Indtægter og omkostninger vedrører betydelig  
omstrukturering af processer og strukturel til-  
pasning samt gevinster eller tab, der opstår i  
denne forbindelse.  
Særlige afskrivninger er afskrivninger på mer-  
værdierne på kunderelationer, varemærke og  
ordrebeholdning ved virksomhedskøb.  
Disse regnskabsposter klassificeres separat i  
resultatopgørelsen for bedre at kunne vurdere  
koncernens driftsresultat uden påvirkning af  
indtægter og omkostninger som vurderes som  
særlige.  
MT Højgaard Holding
Årsrapport 2023  
56  
 
OVERBLIK  
STRATEGI  
RESULTATER 2023  
ESG  
GOVERNANCE  
REGNSKAB  
Noter  
Note 1.6
Indkomstskat og udskudt skat (fortsat)  
Udskudte skatteforpligtelser, der ikke er ind-  
regnet i balancen, vedrører frie reserver i  
udenlandske dattervirksomheder, der under-  
lægges en højere beskatning, hvis de udlod-  
des. Forpligtelserne er ikke indregnet, idet kon-  
cernen kontrollerer, hvorvidt de udløses. Det er  
sandsynligt, at forpligtelserne ikke vil blive ud-  
løst inden for en overskuelig fremtid.  
MT Højgaard Danmark har haft en positiv udvik-  
ling, og den turnaround der blev påbegyndt for  
3 år siden viser, at MT Højgaard Danmark står  
på en solid platform for den fremtidige udvik-  
ling, hvilket også giver sig udtryk i forventnin-  
gerne til selskabets fremtidige indtjening. Der-  
udover har både MT Højgaard Danmark og  
Enemærke & Petersen historisk høje ordrebe-  
holding ultimo 2023. Dette har medført en akti-  
vering af tidligere nedskrevne underskud med  
57,5 mio. kr.  
Beløb i mio. kr  
2023  
2022  
Udskudt skat 01-01  
-129,9  
-86,3  
Udskudt skat vedrørende aktiviteter bestemt for salg  
-18,4  
-20,8  
Udskudt skat indregnet i årets resultat  
0,5  
-22,8  
Udskudt skat 31-12  
-147,8  
-129,9  
Udskudt skat indregnes således i balancen:  
Udskudte skatteaktiver  
-184,2  
-174,7  
Udskudte skatteforpligtelser  
36,4  
44,8  
Udskudt skat 31-12, netto  
-147,8  
-129,9  
Udskudt skat vedrører:  
Immaterielle aktiver  
35,2  
41,2  
Materielle aktiver  
-20,5  
-26,7  
Kortfristede aktiver  
191,2  
141,9  
Hensatte forpligtelser  
-71,5  
-38,9  
Skattemæssige underskud  
-282,2  
-247,4  
Udskudt skat 31-12  
-147,8  
-129,9  
Udskudte skatteforpligtelser, der ikke er indregnet i balancen  
Midlertidige forskelle vedrørende frie reserver i udenlandske datter-  
virksomheder  
3,5  
15,0  
Udskudte skatteaktiver, der ikke er indregnet i balancen  
Skattemæssige underskud  
-
63,7  
GENINDVINDING AF UDSKUDTE  
SKATTEAKTIVER  
Ved vurdering af de udskudte skatteaktiver er  
der i forhold til sidste år foretaget fuld aktivering  
af fremførbare skattemæssige underskud. Akti-  
vering er foretaget på grundlag af forventet po-  
sitiv indtjening de kommende fem år.  
MT Højgaard Holding
Årsrapport 2023  
57  
 
OVERBLIK  
STRATEGI  
RESULTATER 2023  
ESG  
GOVERNANCE  
REGNSKAB  
Noter  
Note 1.6
Indkomstskat og udskudt skat (fortsat)  
Anvendt regnskabspraksis  
MT Højgaard Holding A/S er administrations-  
selskab for den danske sambeskatning og af-  
regner som følge heraf alle betalinger af sel-  
skabsskat til de danske skattemyndigheder.  
Udskudte skatteforpligtelser og skatteaktiver  
måles efter den balanceorienterede gældsme-  
tode og omfatter samtlige midlertidige for-  
skelle mellem regnskabs- og skattemæssige  
værdier af forpligtelser og aktiver.  
Udskudte skatteaktiver, herunder den skatte-  
mæssige værdi af fremførselsberettigede skat-  
temæssige underskud, indregnes med den  
værdi, hvortil de forventes at kunne realiseres.  
Det kan ske ved modregning i enten udskudte  
skatteforpligtelser eller skat af fremtidige re-  
sultater i moderselskabet og de øvrige sambe-  
skattede virksomheder i samme land. Ud-  
skudte skatteaktiver opføres særskilt under  
andre langfristede aktiver.  
De nye lovkrav omhandlende Pillar II er blevet  
vedtaget i visse skattejurisdiktioner i hvilke  
koncernen har aktivitet, og vil være effektive  
fra 1. januar 2024. Koncernen har foretaget en  
vurdering af dens potentielle effekt af Pillar II  
indkomstskat, hvilken er baseret på senest til-  
gængelige finansielle information for koncer-  
nens selskaber. Baseret på vurderingen, er det  
2023  
Indregnet i årets  
Ophørte  
Beløb i mio. kr  
Balance 01-01  
resultat  
aktiviteter  
Balance 31-12  
Immaterielle aktiver  
41,2  
-6,3  
0,3  
35,2  
Materielle aktiver  
-26,7  
7,2  
-1,0  
-20,5  
Andre kortfristede aktiver  
141,9  
55,6  
-6,3  
191,2  
Hensatte forpligtelser  
-38,9  
-40,1  
7,5  
-71,5  
Skattemæssige underskud  
-247,4  
-15,9  
-18,9  
-282,2  
I alt  
-129,9  
0,5  
-18,4  
-147,8  
forventningen at den effektive skattesats i hen-  
hold til Pillar II i de skattejurisdiktioner i hvilke  
koncernen har aktivitet er på eller højere end  
15%. Ledelsen er ikke bekendt med forhold, der  
skulle ændre denne vurdering, og det er derfor  
koncernens forventning, at der ikke vil komme  
en effekt af Pillar II top-up skat.  
IASB har i maj 2023 offentliggjort og indført en  
midlertidig obligatorisk undtagelse til behand-  
ling af den regnskabsmæssige effekt fra Pillar  
II-indkomstskattereformen. Undtagelsen finder  
anvendelse straks og er indført, da de nye  
skatteregler er komplekse, og det er derfor  
usikkert, om reglerne medfører yderligere mid-  
lertidige forskelle, om udskudte skatter skal  
genmåles som følge heraf, og hvilken skatte-  
sats der skal anvendes ved måling af de relate-  
rede udskudte skatter. Dertil vil den skattesats,  
der vil gælde for virksomhedens overskud i  
fremtidige perioder, afhænge af en række fak-  
torer, der er svære, hvis ikke umullige at forud-  
sige pålideligt på nuværende tidspunkt.  
Koncernen har adopteret den midlertidige ob-  
ligatoriske undtagelse i IAS 12 vedrørende Pillar  
II-indkomstskattereformen og
indregner ikke-  
udskudte skatter relateret til Pillar II-indkomst-  
skattereformen.  
2022  
Indregnet i årets  
Ophørte  
Beløb i mio. kr.  
Balance 01-01  
resultat  
aktiviteter  
Balance 31-12  
Immaterielle aktiver  
70,6  
-12,9  
-16,5  
41,2  
Materielle aktiver  
-5,7  
-16,8  
-4,2  
-26,7  
Kortfristede aktiver  
143,5  
31,9  
-33,5  
141,9  
Hensatte forpligtelser  
-94,1  
47,7  
7,5  
-38,9  
Skattemæssige underskud  
-200,6  
-72,7  
25,9  
-247,4  
I alt  
-86,3  
-22,8  
-20,8  
-129,9  
MT Højgaard Holding
Årsrapport 2023  
58  
 
OVERBLIK  
STRATEGI  
RESULTATER 2023  
ESG  
GOVERNANCE  
REGNSKAB  
Noter  
Note 1.6
Indkomstskat og udskudt skat (fortsat)  
Note 1.7
Resultat pr. aktie  
Væsentlige regnskabsmæssige skøn og vurderinger  
Beløb i mio. kr  
2023  
2022  
Årets resultat  
103,6  
12,1  
Minoritetsinteressernes andel af koncernresultat  
0,4  
0,4  
Koncernens andel af årets resultat  
103,2  
11,7  
Gennemsnitligt antal aktier, stk.  
7.787.069  
7.787.069  
Gennemsnitligt antal egne aktier, stk.  
-95.994  
-112.901  
Gennemsnitligt antal aktier i omløb, stk.  
7.691.075  
7.674.168  
Gennemsnitlig udvandingseffekt fra aktieprogram, stk.  
95.994  
112.901  
Udvandet gennemsnitligt antal aktier i omløb, stk.  
7.787.069  
7.787.069  
Resultat pr. aktie (EPS), DKK  
13,4  
1,5  
Udvandet resultat pr. aktie (EPS-D), DKK  
13,3  
1,5  
Resultat af fortsættende aktiviteter pr. aktie, DKK  
39,6  
30,1  
Udvandet resultat af fortsættende aktiviteter pr. aktie, DKK  
39,1  
29,6  
Udskudte skatteaktiver indregnes i den ud-  
strækning, det anses for sandsynligt, at der in-  
den for en overskuelig fremtid (normalt tre-  
fem år) realiseres skattemæssige overskud,  
hvori fremførselsberettigede underskud mv.  
kan modregnes. Fastlæggelse af, hvor stort et  
beløb, der kan indregnes som udskudte skat-  
teaktiver, baseres på et skøn over det sandsyn-  
lige tidspunkt for og størrelsen af fremtidige  
skattepligtige overskud og under hensyntagen  
til gældende skattelovgivning. Se note 2.4 for  
væsentlige forudsætninger brugt for værdian-  
sættelsen af udskudte skatteaktiver relateret til  
skattemæssige underskud.  
Prognoserne for de fremtidige overskud i de  
virksomheder, hvor underskuddene kan udnyt-  
tes, opdateres årligt. Ledelsen vurderer ved  
udgangen af regnskabsåret, i hvilket omfang  
de skattemæssige overskud efter gældende  
skattelovgivning vil kunne realiseres inden for  
en overskuelig fremtid, samt hvilke skattesat-  
ser der er gældende på anvendelsestidspunk-  
tet. På baggrund heraf foretages revurdering  
af indregningen af de udskudte skatteaktiver.  
Skatteaktiver i koncernen vedrører bl.a. skatte-  
mæssige underskud, der kan fremføres tids-  
mæssigt ubegrænset. Disse kan indtægtsfø-  
res, når koncernen udviser de fornødne  
positive resultater. Den udskudte skat bereg-  
nes med de skattesatser, der er gældende i de  
respektive lande, som den udskudte skat  
stammer fra.  
Som led i driften af en global forretning, kan  
der forekomme tvister med skattemyndighe-  
der rundt om i verden. Ledelsen evaluerer re-  
gelmæssigt opgørelserne i selvangivelserne,  
hvor gældende skatteregulering er underlagt  
fortolkning og tager stilling til, om det er sand-  
synligt, at en skattemyndighed vil acceptere  
den skattemæssige behandling. Resultatet af  
usikre skattepositioner måles baseret på ledel-  
sens bedste skøn over beløb, der kræves for at  
indfri forpligtelsen og indregnes i udskudt skat  
eller indkomstskat afhængigt af den skatte-  
mæssige stilling.  
MT Højgaard Holding
Årsrapport 2023  
59  
 
OVERBLIK  
STRATEGI  
RESULTATER 2023  
ESG  
GOVERNANCE  
REGNSKAB  
Noter  
Note 2.1
Immaterielle aktiver  
2023  
Andre immaterielle  
Beløb i mio. kr  
Goodwill  
Varemærker  
Ordrebeholdning  
Kunderelationer  
aktiver  
I alt  
Kostpris 01-01  
250,4  
205,9  
86,9  
78,3  
96,8  
718,3  
Tilgang  
-
-
-
-
6,9  
6,9  
Afgang  
-
-
-86,9  
-
-1,6  
-88,5  
Overførsel til aktiver bestemt for salg  
-29,6  
-15,6  
-
-16,6  
-4,0  
-65,8  
Kostpris 31-12  
220,8  
190,3  
0,0  
61,7  
98,1  
570,9  
Af- og nedskrivninger 01-01  
29,6  
51,4  
86,9  
47,9  
74,3  
290,1  
Afskrivninger  
-
8,4  
-
11,0  
14,5  
33,9  
Nedskrivninger  
-
-
-
-
1,2  
1,2  
Afgang  
-
-
-86,9  
-
-1,6  
-88,5  
Overførsel til aktiver bestemt for salg  
-29,6  
-15,6  
-
-16,6  
-3,8  
-65,6  
Af- og nedskrivninger 31-12  
0,0  
44,2  
0,0  
42,3  
84,6  
171,1  
Regnskabsmæssig værdi 31-12  
220,8  
146,1  
0,0  
19,4  
13,5  
399,8  
Nedskrivningen af de immaterielle aktiver i  
2023 er relateret til ERP system for ophørende  
aktiviteter.  
Ultimo året udgør den regnskabsmæssige  
værdi af ERP-platforme i koncernen 13,5 mio. kr.  
Kostprisen på fuldt afskrevne aktiver, der stadig  
er i brug, er 60,9 mio. kr.  
Anvendt regnskabspraksis  
Andre immaterielle aktiver omfatter kunderela-  
tioner, varemærker, ordrebeholdning samt ERP  
og andre it-systemer, som måles til kostpris  
med fradrag af akkumulerede af- og nedskriv-  
ninger. Afskrivning foretages lineært over den  
forventede brugstid. Afskrivningsgrundlaget  
reduceres med eventuelle nedskrivninger.  
Forventede brugstider:  
•
Varemærker  
20 år  
•
Ordrebeholdning  
1-3 år  
•
Kunderelationer  
5 år  
•
ERP og andre it-systemer  
3-7 år  
2022  
Andre immaterielle  
Beløb i mio. kr.  
Goodwill  
Varemærker  
Ordrebeholdning  
Kunderelationer  
aktiver  
I alt  
Kostpris 01-01  
250,4  
211,4  
88,6  
90,1  
94,3  
734,8  
Tilgang  
-
-
-
-
9,2  
9,2  
Afgang  
-
-
-
-
-2,2  
-2,2  
Overførsel til aktiver bestemt for salg  
-
-5,5  
-1,7  
-11,8  
-4,5  
-23,5  
Kostpris 31-12  
250,4  
205,9  
86,9  
78,3  
96,8  
718,3  
Af- og nedskrivninger 01-01  
-
27,5  
83,5  
30,8  
64,0  
205,8  
Afskrivninger  
-
10,6  
5,1  
13,9  
13,2  
42,8  
Nedskrivninger  
29,6  
18,8  
-
15,0  
3,0  
66,4  
Afgang  
-
-
-
-
-2,2  
-2,2  
Overførsel til aktiver bestemt for salg  
-
-5,5  
-1,7  
-11,8  
-3,7  
-22,7  
Af- og nedskrivninger 31-12  
29,6  
51,4  
86,9  
47,9  
74,3  
290,1  
Regnskabsmæssig værdi 31-12  
220,8  
154,5  
0,0  
30,4  
22,5  
428,2  
MT Højgaard Holding
Årsrapport 2023  
60  
 
OVERBLIK  
STRATEGI  
RESULTATER 2023  
ESG  
GOVERNANCE  
REGNSKAB  
Noter  
Note 2.2
Materielle aktiver  
2023  
Andre anlæg,  
Grunde og  
Produktionsanlæg  
driftsmateriel og  
Materielle aktiver  
Beløb i mio. kr  
bygninger  
og maskiner  
inventar  
under opførelse  
I alt  
Kostpris 01-01  
201,2  
151,8  
86,3  
-
439,3  
Tilgang  
0,2  
72,3  
9,4  
0,5  
82,4  
Afgang  
-0,5  
-18,8  
-9,8  
-
-29,1  
Overførsel til aktiver bestemt for salg  
-54,7  
-80,1  
-30,2  
-
-165,0  
Kostpris 31-12  
146,2  
125,2  
55,7  
0,5  
327,6  
Af- og nedskrivninger 01-01  
10,9  
67,7  
37,5  
-
116,1  
Afskrivninger  
4,9  
26,5  
12,8  
-
44,2  
Nedskrivninger  
17,3  
5,7  
0,1  
-
23,1  
Afgang  
-
-4,0  
-8,3  
-
-12,3  
Overførsel til aktiver bestemt for salg  
-22,7  
-49,5  
-19,7  
-
-91,9  
Af- og nedskrivninger 31-12  
10,4  
46,4  
22,4  
0,0  
79,2  
Regnskabsmæssig værdi 31-12  
135,8  
78,8  
33,3  
0,5  
248,4  
Anvendt regnskabspraksis  
Materielle aktiver afskrives lineært over den  
forventede brugstid til den forventede scrap-  
værdi. Brugstiden fastsættes individuelt for  
større aktiver, mens den for øvrige aktiver fast-  
sættes for grupper af ensartede aktiver, og re-  
vurderes løbende.  
Forventede brugstider:  
•
Bygninger  
10-50 år  
•
Produktionsanlæg og maskiner  
3-10 år  
•
Andre anlæg, driftsmateriel  
og inventar  
3-10 år  
Der afskrives ikke på grunde. Endvidere afskri-  
ves ikke, hvis et aktivs scrapværdi overstiger  
den regnskabsmæssige værdi. Scrapværdien  
fastsættes på anskaffelsestidspunktet og re-  
vurderes årligt.  
Fortjeneste/tab ved salg af materielle aktiver  
opgøres som forskellen mellem salgsprisen  
med fradrag af salgsomkostninger og den  
regnskabsmæssige værdi på salgstidspunktet  
og indregnes i resultatopgørelsen under pro-  
duktions- eller administrationsomkostninger  
afhængigt af aktivets funktion.  
2022  
Andre anlæg,  
Grunde og  
Produktionsanlæg  
driftsmateriel og  
Materielle aktiver  
Beløb i mio. kr.  
bygninger  
og maskiner  
inventar  
under opførelse  
I alt  
Kostpris 01-01  
235,9  
162,0  
80,9  
3,9  
482,7  
Tilgang  
14,2  
34,1  
21,0  
7,1  
76,4  
Overført  
11,0  
-
-
-11,0  
0,0  
Afgang  
-33,3  
-38,3  
-15,6  
-
-87,2  
Overførsel til aktiver bestemt for salg  
-26,6  
-6,0  
-
-
-32,6  
Kostpris 31-12  
201,2  
151,8  
86,3  
0,0  
439,3  
Af- og nedskrivninger 01-01  
15,1  
65,7  
34,7  
-
115,5  
Afskrivninger  
7,7  
25,2  
15,8  
-
48,7  
Nedskrivninger  
3,7  
1,8  
-
-
5,5  
Afgang  
-5,1  
-19,0  
-13,0  
-
-37,1  
Overførsel til aktiver bestemt for salg  
-10,5  
-6,0  
-
-
-16,5  
Af- og nedskrivninger 31-12  
10,9  
67,7  
37,5  
0,0  
116,1  
Regnskabsmæssig værdi 31-12  
190,3  
84,1  
48,8  
0,0  
323,2  
MT Højgaard Holding
Årsrapport 2023  
61  
 
OVERBLIK  
STRATEGI  
RESULTATER 2023  
ESG  
GOVERNANCE  
REGNSKAB  
Noter  
Note 2.3
Leasing  
2023  
Produktions-  
Andre anlæg,  
Grunde og  
anlæg og
driftsmateriel og  
Beløb i mio. kr  
bygninger  
maskiner  
inventar  
I alt  
Regnskabsmæssig værdi 01-01  
184,6  
25,3  
40,3  
250,2  
Tilgang  
19,1  
2,8  
40,3  
62,2  
Genmåling af leasingforpligtelse  
13,2  
-
-
13,2  
Afskrivninger  
-39,6  
-5,3  
-20,6  
-65,5  
Afgang  
-75,4  
-3,2  
-4,0  
-82,6  
Overførsel til aktiver bestemt for salg  
-29,6  
-14,1  
-
-43,7  
Regnskabsmæssig værdi 31-12  
72,3  
5,5  
56,0  
133,8  
Beløb i mio. kr  
2023  
2022  
Forfald af leasingforpligtelser  
Forfald inden for et år  
58,3  
73,4  
Forfald mellem et og fem år  
150,9  
183,6  
Forfald over fem år  
23,1  
70,5  
I alt ikke-diskonteret leasingforpligtelse 31. december  
232,3  
327,5  
Leasingforpligtelser indregnet i balancen  
Kortfristet  
58,7  
64,0  
Langfristet  
152,5  
230,6  
I alt  
211,2  
294,6  
Beløb indregnet i resultatopgørelsen  
Renteomkostninger relateret til leasingforpligtelser  
10,9  
11,7  
Variable leasingbetalinger ikke indregnet som en del af leasingforpligtelsen  
10,5  
7,8  
Omkostninger relateret til kortfristede leasingaftaler  
0,4  
0,2  
2022  
Produktions-  
Andre anlæg,  
Grunde og  
anlæg og
driftsmateriel og  
Beløb i mio. kr.  
bygninger  
maskiner  
inventar  
I alt  
Regnskabsmæssig værdi 01-01  
182,2  
36,3  
37,8  
256,3  
Tilgang  
38,2  
20,4  
27,5  
86,1  
Genmåling af leasingforpligtelse  
11,1  
-
-
11,1  
Afskrivninger  
-34,7  
-8,8  
-17,8  
-61,3  
Nedskrivninger  
-3,8  
-22,0  
-2,4  
-28,2  
Afgang  
-8,4  
-0,6  
-4,8  
-13,8  
Regnskabsmæssig værdi 31-12  
184,6  
25,3  
40,3  
250,2  
For yderligere information vedrørende nedskrivninger i 2022 henvises til note 1.5 og 4.3.  
For 2023 har koncernen betalt 132,7 mio. kr.  
(2022: 119,4 mio. kr.) vedrørende leasingkon-  
trakter inkl. variable leasingbetalinger og om-  
kostninger til kortfristede leasingaftaler.  
Anvendt regnskabspraksis  
Leasingaktiver afskrives lineært over den for-  
ventede brugstid:  
•
Biler  
2-5 år  
•
Ejendomme  
2-10 år  
•
Produktionsanlæg og maskiner  
2-4 år  
Koncernens leasingaftaler vedrører primært bi-  
ler, driftsmateriel samt kontorejendomme. Lea-  
singperioden for biler og driftsmidler er typisk  
mellem to og fem år med mulighed for forlæn-  
gelse. For kontorejendomme udgør leasingpe-  
rioden op til 10 år.  
Leasingaktiver som udlejes udgjorde ultimo  
2022 77,9 mio. kr. I 2023 er den del af lea-  
singaktivet, der udlejes, afgangsført og indgår  
i stedet som subleasing.  
Leasingaktiver med lav værdi (under 0,1 mio.  
kr.) og kortfristede leasingaftaler (under 12 må-  
neder) indregnes ikke i balancen. I stedet ind-  
regnes leasingydelser vedrørende disse lea-  
singaftaler lineært i resultatopgørelsen.  
MT Højgaard Holding
Årsrapport 2023  
62  
 
OVERBLIK  
STRATEGI  
RESULTATER 2023  
ESG  
GOVERNANCE  
REGNSKAB  
Note 2.4
Nedskrivningstest  
Beløb i mio. kr  
2023  
2022  
Goodwill  
Arssarnerit (Matu)  
-
18,7  
RTS Contractors  
-
10,9  
Nedskrivninger af goodwill i alt  
-
29,6  
Kunderelationer og varemærker  
Arssarnerit (Matu)  
-
12,0  
RTS Contractors  
-
2,7  
MT Højgaard Færøerne  
-
1,5  
MT Højgaard Grønland  
-
9,9  
MT Højgaard Maldiverne  
-
1,9  
Scandi Byg  
-
7,5  
Nedskrivninger af kunderelationer og varemærker i alt  
-
35,5  
Anvendte diskonteringsfaktorer før skat:  
Store selskaber  
14,89%  
15,75%  
Små selskaber  
18,06%  
19,30%  
Nedskrivningstesten er udarbejdet med ud-  
gangspunkt i regnskabstal opgjort pr. 30. sep-  
tember 2023. Nedskrivningstesten er baseret  
på skøn over kapitalværdien. Koncernens for-  
retningsenheder anses for værende koncer-  
nens pengestrømsfrembringende enheder.  
Ved nedskrivningstesten er omsætningen  
opgjort pr. forretningsenhed baseret på  
regnskabstal opgjort pr. 30. september,  
forecast for 2024 og 2025 samt estimater for  
årene 2026-2028. Væksten i terminalperioden  
er sat til 2%. Resultatet tager ligeledes udgangs-  
punkt i regnskabstal opgjort pr. 30. september  
2023 samt forecast for 2024 og 2025, hvor  
EBIT-marginen stiger fra 4,1% til 4,3% i perioden,  
og denne resultatgrad videreføres i fremskriv-  
ningen som langsigtet EBIT-margin. Indtjenin-  
gen understøttes af ordrebeholdningen samt  
selskabernes igangsatte strategiske tiltag.  
Goodwill i koncernen  
Beløb i mio. kr  
2023  
2022  
MT Højgaard Danmark A/S  
63,3  
63,3  
MT Højgaard Property Development  
11,2  
11,2  
Enemærke & Petersen A/S  
59,6  
59,6  
Raunstrup  
30,9  
30,9  
Nembyg A/S  
55,8  
55,8  
Goodwill i alt  
220,8  
220,8  
Som følge af indikationer på værdiforringelser,  
har Ledelsen derudover gennemført nedskriv-  
ningstest af værdierne pr. 30. september 2023  
for selskaberne MT Højgaard Grønland A/S og  
Arssarnerit. De udførte test har givet anledning  
til nedskrivning af immaterielle og materielle  
aktiver for selskabet MT Højgaard Grønland  
A/S på 25 mio. kr. Nedskrivningen skyldes la-  
vere EBIT-marginer, som følge af nedskrivnin-  
ger på flere projekter.  
Den bogførte værdi er i dagsværdihierarki ni-  
veau 3, og i nedskrivningstestene er der benyt-  
tet EBIT-marginer stigende fra -15% i de første  
år til 4-5% på den længere horisont. Aktiverne  
er umiddelbart efter nedskrivning overflyttet til  
aktiver bestemt for salg.  
Nedskrivningen for MT Højgaard Grønland er  
indregnet under ophørende aktiviteter. For  
yderligere information vedrørende ophørende  
aktiviteter henvises til note 4.3. For 2022 er  
nedskrivninger, med undtagelse af MT Høj-  
gaard Maldiverne, ligeledes indregnet under  
ophørende aktiviteter.  
Ved beregningen af nutidsværdien er benyttet  
en diskonteringsfaktor fastsat for den enkelte  
enhed. I koncernen anvendes to forskellige di-  
skonteringsfaktorer. Diskonteringsfaktoren af-  
hænger af størrelsen af selskabet og dermed  
den anvendte illikviditetspræmie (virksom-  
hedstillæg). Store selskaber (omsætning større  
end 350 mio. kr.) omfatter MT Højgaard Dan-  
mark, Enemærke & Petersen, Raunstrup og MT  
Højgaard Property Development. De små sel-  
skaber omfatter NemByg, RTS Contractors, MT  
Hojgaard Private Limited (Maldiverne) og MT  
Højgaard Føroyar.  
Arssarnerit og MT Højgaard Grønland har en  
diskonteringsfaktor før skat på henholdsvis  
19,05% og 27,21%.  
Nedskrivningstesten har i 2023 ikke givet an-  
ledning til nedskrivning af goodwill til genind-  
vindingsværdi eller nedskrivninger på kun-  
derelationer og varemærker. I 2022 var der  
nedskrivninger på 63,2 mio. kr. relaterende til  
Arssarnerit, RTS Contractors, MT Højgaard  
Grønland samt Scandi Byg.  
MT Højgaard Holding
Årsrapport 2023  
63  
 
OVERBLIK  
STRATEGI  
RESULTATER 2023  
ESG  
GOVERNANCE  
REGNSKAB  
Noter  
Note 2.4
Nedskrivningstest (fortsat)  
Ledelsen har ikke identificeret faktorer, der in-  
dikerer, at der er behov for at gennemføre  
nedskrivningstest for andre aktiver. I forbin-  
delse med nedskrivningstestene er der blevet  
foretaget følsomhedsanalyse for alle penge-  
strømsfrembringende enheder. Med undta-  
gelse af aktiver bestemt for salg, er der for alle  
øvrige pengestrømsfrembringende enheder  
ikke risiko for nedskrivninger ved ændringer i  
diskonteringsfaktorerne eller vækst i terminal-  
perioden, som vil være inden for et realistisk  
spænd. En væsentlig parameter i nedskriv-  
ningstestene er forecast, hvilke af natur altid  
vil være forbundet med risici, og en  
væsentlig fremtidig ændring i forecasts kan  
medføre en nedskrivning i fremtidige perioder  
uagtet konklusionen i 2023.  
Aktiver bestemt for salg er opgjort til dags-  
værdi fratrukket forventede salgsomkostnin-  
ger. Koncernens aktiver bestemt for salg rela-  
terer sig til ophørende aktiviteter.  
gere erfaringer, herunder de budgetterede af-  
kast på ordreporteføljen og på de forventede  
ordrer, og den planlagte kapacitet samt under  
hensyntagen til ledelsens forventning til frem-  
tiden, herunder de udmeldte forventninger til  
fremtidig vækst, EBIT-margin og penge-  
strømme.  
Der udarbejdes endvidere følsomhedsanalyser  
til brug for at understøtte den regnskabsmæs-  
sige værdi.  
For kunderelationer, ordrebeholdning og vare-  
mærker er der indregnet immaterielle aktiver i  
forbindelse med til fusionen af Højgaard Hol-  
ding A/S og Monberg & Thorsen A/S samt ak-  
kvisitionerne af Raunstrup A/S, NemByg A/S,  
RTS Contractors SP/F og Matu A/S.  
Der foretages en vurdering af værdien på bag-  
grund af forventningerne til fremtidig omsæt-  
ning, ordrebeholdning og indtjening, og der  
udarbejdes nedskrivningstest, hvis der er sket  
væsentlige ændringer. Værdien af kunderelati-  
onerne vurderes på om der er sket omsæt-  
ningsændringer og på nøglekundeomsætning.  
Værdien af ordrebeholdningen vurderes på,  
om der er sket væsentlige ændringer i indtje-  
ning på forventet omsætning og ordrebehold-  
ningsændringer. Værdien af varemærker vur-  
deres på omsætningsudviklingen.  
Væsentlige regnskabsmæssige skøn og vurderinger  
Ved nedskrivningstest foretages skøn over,  
hvorledes de pågældende pengestrømsfrem-  
bringende enheder, som aktiverne knytter sig  
til, vil være i stand til at generere tilstrækkelige  
positive pengestrømme til at understøtte vær-  
dien. Dette er naturligt behæftet med
usikker-  
hed, hvilket afspejles i den valgte diskonte-  
ringsfaktor. Der gennemføres årlige  
nedskrivningstest af af goodwill. Goodwill kan  
væsentligst henføres til fusionen af Højgaard  
Holding A/S og Monberg & Thorsen A/S, dertil  
kommer goodwill, der kan henføres til akkvisiti-  
onerne af Raunstrup A/S, NemByg A/S, RTS  
Contractors SP/F samt Matu A/S  
Ved vurderingen af genindvindingsværdien  
anvendes nytteværdien, der beregnes som nu-  
tidsværdien af de fremtidige forventede netto-  
pengestrømme fra de pengestrømsfrembrin-  
gende enheder. Ved den årlige test opgøres  
nettopengestrømmene med udgangspunkt i  
de seneste, godkendte budgetter for de efter-  
følgende to år samt estimater for de efterføl-  
gende tre år. Væksten i terminalperioden hol-  
des konstant.  
Ved beregningen af nutidsværdien benyttes  
en diskonteringsfaktor før skat. De primære  
nøgleforudsætninger vurderes at være vækst-  
raterne og de anvendte EBIT-marginer, som er  
afhængige af den generelle udvikling i sam-  
fundsøkonomien og koncernens styring af ri-  
sici i enkelte projekter. Ved udarbejdelse af  
budget og estimater opgøres disse ud fra tidli-  
MT Højgaard Holding
Årsrapport 2023  
64  
 
OVERBLIK  
STRATEGI  
RESULTATER 2023  
ESG  
GOVERNANCE  
REGNSKAB  
Noter  
Note 2.5
Kapitalandele i joint ventures  
Finansielle oplysninger (100%) for hver af koncernens individuelt set væsentlige joint ventu-  
res korrigeret for forskelle i anvendt regnskabspraksis.  
Soc. de Empreitadas e  
BESIX-MTH JV I/S  
Trabalhos Hidráulicos, S.A.  
Beløb i mio. kr  
2023  
2022  
2023  
2022  
Ejerandel  
50%  
50%  
60%  
60%  
Totalindkomstopgørelse  
Omsætning  
485,0  
-
238,9  
238,3  
Årets resultat  
57,7  
-
-21,4  
-16,6  
Anden totalindkomst  
-
-
-1,0  
0,3  
Totalindkomst i alt  
57,7  
-
-22,4  
-16,3  
Balance  
Langfristede aktiver  
17,5  
-
43,5  
33,8  
Kortfristede aktiver  
43,5  
-
147,7  
189,4  
Likvider  
85,0  
-
38,1  
20,0  
Langfristede forpligtelser  
-
-
-
2,2  
Kortfristede forpligtelser  
88,3  
-
161,2  
148,9  
Egenkapital  
57,7  
-
68,1  
92,1  
Koncernens andel af egenkapitalen  
28,9  
-
41,0  
54,8  
Beløb i mio. kr  
2023  
2022  
Kostpris 01-01  
125,4  
105,3  
Tilgang  
0,3  
20,1  
Afgang  
-14,0  
-
Overførsel til aktiver bestemt for salg  
-83,1  
-
Kostpris 31-12  
28,6  
125,4  
Reguleringer 01-01  
-56,3  
-14,5  
Valutakursregulering  
-0,9  
-1,9  
Udbytte  
-4,1  
-55,4  
Andel af årets resultat  
29,6  
15,5  
Afgang  
12,8  
-
Overførsel til aktiver bestemt for salg  
42,1  
-
Reguleringer 31-12  
23,2  
-56,3  
Regnskabsmæssig værdi 31-12  
51,8  
69,1  
BESIX_MTH JV I/S er et joint venture mellem  
N.V. BESIX S.A. (50%) og MT Højgaard Danmark  
A/S (50%), som opfører Nordhavnstunnelen  
under Svanemøllehavnen og Kalkbrænderi-  
løbet der forbinder de to bydele Østerbro og  
Nordhavn i København. Opførelsen der  
foretages for Vejdirektoratet blev påbegyndt  
ultimo 2022 og har det første år haft et  
forlænget regnskabsår på 15 måneder.  
Soc. de Empreitadas e Trabalhos Hidráulicos  
(SETH) driver entreprenørvirksomhed i  
Portugal og via joint ventures mv. har selskabet  
endvidere aktiviteter i Afrika. Kapitalandelen er  
overført til aktiver bestemt for salg i 2023.  
Afstemning af regnskabsmæssig værdi 31. december  
Beløb i mio. kr  
2023  
2022  
Regnskabsmæssig værdi af væsentlige joint ventures  
28,9  
54,8  
Regnskabsmæssig værdi af i øvrige joint ventures  
22,9  
14,3  
Regnskabsmæssig værdi 31-12  
51,8  
69,1  
MT Højgaard Holding
Årsrapport 2023  
65  
 
OVERBLIK  
STRATEGI  
RESULTATER 2023  
ESG  
GOVERNANCE  
REGNSKAB  
Noter  
Note 2.5
Kapitalandele i joint ventures (fortsat)  
Anvendt regnskabspraksis  
Joint arrangements er aktiviteter eller virksomhe-  
der, hvori koncernen gennem samarbejdsaftaler  
med en eller flere parter har fælles bestem-  
mende indflydelse. Fælles bestemmende indfly-  
delse indebærer, at beslutninger om de relevante  
aktiviteter kræver enstemmighed blandt de par-  
ter, der har den fælles bestemmende indflydelse.  
Alle koncernens fællesejede virksomheder, er  
klassificeret som joint ventures. Fortjeneste eller  
Væsentlige regnskabsmæssige skøn og vurderinger  
tab ved salg eller afvikling af joint ventures op-  
gøres som salgs- eller afviklingssummen med  
fradrag af den regnskabsmæssige værdi af net-  
toaktiver inklusive goodwill på salgstidspunktet  
samt omkostninger til salg eller afvikling.  
Kapitalandele i joint ventures måles efter den  
indre værdis metode.  
Som led i anvendelsen af koncernens regn-  
skabspraksis foretager ledelsen løbende vurde-  
ringer ud over skønsmæssige vurderinger, som  
kan have væsentlig indvirkning på de i årsrap-  
porten indregnede beløb.  
IFRS 11 opererer med begrebet ”joint arrange-  
ments”, hvor andelen i sådanne indregnes efter  
den økonomiske interesse i projektet i koncern-  
regnskabet. Fællesledede enheder er aktiviteter  
og virksomheder, hvor koncernen efter kon-  
traktlige aftaler med én eller flere andre parter  
har fælles kontrol. Sådanne enheder bliver klas-  
sificeret som joint ventures, hvis aftaleparternes  
rettigheder er begrænset til nettoaktiver i sepa-  
rate juridiske enheder, eller som joint operati-  
ons, hvis aftaleparterne har rettigheder og for-  
pligtelser direkte og ubegrænset i enhedernes  
aktiver henholdsvis forpligtelser.  
indregnes forholdsmæssigt ud fra andel i ind-  
tægter, omkostninger, aktiver og forpligtelser.  
Koncernens joint ventures forefindes hovedsa-  
gelig i OPP- og OPS-selskaberne, Besix, Soc. de  
Empreitadas e Trabalhos Hidráulicos, S.A.  
(”Seth”) samt Skanska-MTH Hisingsbron HB. I  
2023 er Seth overført til aktiver bestemt for  
salg.  
Koncernen vurderer virksomhed for virksom-  
hed, hvorvidt der er tale om henholdsvis ”joint  
venture” eller ”joint operations” baseret på en  
vurdering af kontrol og fælleskontrol. Koncer-  
nen ejer 60% af stemmerettighederne i Seth. I  
henhold til kontrakten mellem parterne kræves  
der enighed mellem parterne for at træffe be-  
slutninger om de relevante aktiviteter i selska-  
bet. Dette indebærer, at koncernen og Operatio  
SGPS, S.A. har fællesbestemmende indflydelse  
på selskabet. De kontraktuelle forhold gør, at  
parterne alene har rettigheder over nettoaktiver,  
hvorfor Seth behandles som joint venture.  
Joint ventures indregnes efter den indre værdis  
metode i koncernregnskabet. Joint operations  
MT Højgaard Holding
Årsrapport 2023  
66  
 
OVERBLIK  
STRATEGI  
RESULTATER 2023  
ESG  
GOVERNANCE  
REGNSKAB  
Noter  
Note 2.6
Varebeholdninger  
Beløb i mio. kr  
2023  
2022  
Råvarer og hjælpematerialer  
16,4  
32,3  
Byggeri i eget regi  
0,9  
80,5  
Ejendomme til videresalg  
376,3  
331,4  
I alt  
393,6  
444,2  
Vareforbrug på ejendomme til videresalg var  
134,0 mio. kr. (2022: 44,3 mio. kr.).  
Væsentlige regnskabsmæssige skøn og vurderinger  
Ejendomme til videresalg vurderes løbende ud  
fra beliggenhed, grundareal, byggeret, karakter  
samt plan- og udviklingsstadie. Ejendommenes  
bogførte værdi sammenholdes med markedet,  
med tilsvarende tidligere realiserede salg, eller  
med en estimeret værdi fastlagt som salgsvær-  
dien af den færdige ejendom fratrukket alle rea-  
liseringsomkostninger (udvikling, modning, pro-  
jektering, byggeri, salg og finansiering). Data for  
salgspriser, lejepriser og afkastkrav baseres på  
tilgængelige markedsrapporter fra anerkendte  
mæglervirksomheder samt egne erfaringstal.  
Realiseringsomkostninger baseres på indhent-  
ning af priser ved realiseringen af lignende  
projekter.  
På samme måde bliver værdien af usolgte boli-  
ger ved byggeri i eget regi vurderet ud fra alle-  
rede realiserede/solgte boliger i samme projekt,  
samt ud fra den generelle markedsudvikling  
baseret på anerkendte markedsrapporter.  
Anvendt regnskabspraksis  
Varebeholdninger måles til kostpris efter FIFO-  
metoden. Hvis nettorealisationsværdien er  
lavere end kostprisen, nedskrives den regn-  
skabsmæssige værdi til denne lavere værdi.  
Kostpris for råvarer og hjælpematerialer er  
anskaffelsesprisen med tillæg af hjemtagelses-  
omkostninger.  
Ejendomme til videresalg består af ubebyg-  
gede grunde, der ejes med henblik på projekt-  
udviklingsaktiviteter, og færdigopførte boliger  
til videresalg.  
Byggeri i eget regi består af projektudviklings-  
sager, der opføres med salgsformål, som  
endnu ikke er solgt. Når byggeri i eget regi er  
færdigbygget, overføres det til ejendomme til  
videresalg.  
Ejendomme, projektudviklingssager, der opfø-  
res med salgsformål, som endnu ikke er solgt  
efter IFRS 15 og ubebyggede grunde som ikke  
anses at være til vedvarende eje eller brug,  
måles til kostpris eller nettorealisationsværdi,  
hvor denne er lavere.  
MT Højgaard Holding
Årsrapport 2023  
67  
 
OVERBLIK  
STRATEGI  
RESULTATER 2023  
ESG  
GOVERNANCE  
REGNSKAB  
Noter  
Note 2.7
Tilgodehavender  
Beløb i mio. kr  
2023  
2022  
Tilgodehavender fra salg  
1.902,9  
1.847,4  
Tilgodehavender fra nærtstående parter  
-
10,0  
Tilgodehavender fra joint ventures  
32,7  
61,3  
Tilgodehavender fra subleasing  
46,1  
13,1  
Andre tilgodehavender  
103,2  
122,7  
I alt  
2.084,9  
2.054,5  
Der fordeles således i balancen:  
Langfristede aktiver  
78,8  
24,6  
Kortfristede aktiver  
2.006,1  
2.029,9  
I alt  
2.084,9  
2.054,5  
KREDITRISICI  
Kreditrisici styres generelt ved en løbende kre-  
ditvurdering af kunder og samarbejdspartnere.  
Koncernen har ingen væsentlige risici vedrø-  
rende en enkelt kunde eller samarbejdspartner.  
Den altovervejende del af koncernens aktivite-  
ter udføres for private og offentlige kunder, or-  
ganisationer og boligselskaber. Koncernen har  
endvidere anlægsprojekter. Private kunder er  
sædvanligvis store danske og internationale  
virksomheder med høj kreditværdighed. Kre-  
ditrisikoen på offentlige kunder anses for me-  
get begrænset.  
Kreditrisikoen på andre private modparter end  
banker vurderes at være begrænset, idet kon-  
cernen ved indgåelse af entreprisekontrakter  
med private bygherrer i væsentligt omfang  
kræver betalingssikkerhed i form af sædvanlig-  
vis bank- og kautionsforsikringsgarantier eller  
lignende. Ved byggeri og anlægsprojekter sker  
der acontofakturering af kunder i takt med ar-  
bejdets udførelse, hvilket reducerer koncer-  
nens kreditrisiko.  
Nedskrivning til imødegåelse af tab på tilgode-  
havender udgør derfor et uvæsentligt beløb og  
skyldes tvister samt kunders konkurs eller for-  
ventede konkurs. Koncernen har historisk reali-  
seret meget få tab på tilgodehavende beløb.  
Beløb i mio. kr  
2023  
2022  
Nedskrivninger til imødegåelse af tab på tilgodehavender 01-01  
32,7  
23,8  
Nedskrivninger i året  
8,4  
12,8  
Realiseret i året  
-0,4  
-3,4  
Tilbageført  
-
-0,5  
Nedskrivninger 31-12  
40,7  
32,7  
Tilgodehavender fra subleasing fordeler sig  
med 13,6 mio. kr. inden for et år, 39,2 mio. kr.  
inden for 1-5 år samt 5,7 mio. kr. over 5 år.  
Dagsværdien af tilgodehavender anses at  
svare til den regnskabsmæssige værdi.  
I tilgodehavender fra salg indgår beløb, der  
er sædvanlig entreprisetvist om. Se omtale i  
note 3.8.  
MT Højgaard Holding
Årsrapport 2023  
68  
 
OVERBLIK  
STRATEGI  
RESULTATER 2023  
ESG  
GOVERNANCE  
REGNSKAB  
Noter  
Note 2.7
Tilgodehavender (fortsat)  
2023  
Tilgodehavende  
Beløb i mio. kr  
Tabsprocent  
beløb  
Forventet tab  
Total  
Ej forfalden  
0,0%  
1.090,1  
-
1.090,1  
Forfalden med 1-30 dage  
0,0%  
360,2  
-
360,2  
Forfalden med 31-60 dage  
0,0%  
21,3  
-
21,3  
Forfalden med 61-90 dage  
0,0%  
54,2  
-
54,2  
Forfalden med mere end 90 dage  
9,7%  
417,8  
40,7  
377,1  
I alt  
1.943,6  
40,7  
1.902,9  
Anvendt regnskabspraksis  
For tilgodehavender fra salg og entreprisekon-  
traktaktiver anvendes den forenklede IFRS  
9-metode til måling af forventede kredittab,  
hvor det forventede tab indregnes straks i re-  
sultatopgørelsen. Denne indregning sker på  
samme tidspunkt som tilgodehavendet ind-  
regnes i balancen.  
For at måle det forventede kredittab er tilgo-  
dehavender fra salg og entreprisekontraktakti-  
ver grupperet efter karakteristika og antal for-  
faldne dage.  
Risici vedrørende tab på tilgodehavender fra  
salg vurderes inden indgåelse af kontrakter og  
overvåges løbende i henhold til koncernens ri-  
sikostyringspolitikker indtil realisation. Ned-  
skrivning beregnes ud fra den forventede  
tabsprocent, der beregnes på baggrund af hi-  
storiske data, en default dag på 90 dage og  
korrigeret for skøn over effekten af forventede  
ændringer i relevante parametre herunder  
konjunkturer i bygge- og anlægsbranchen  
samt økonomiske udsving mv. der forventes at  
kunne påvirke branchen.  
2022  
Tilgodehavende  
Beløb i mio. kr.  
Tabsprocent  
beløb  
Forventet tab  
Total  
Ej forfalden  
0,0%  
1.247,3  
-
1.247,3  
Forfalden med 1-30 dage  
0,0%  
227,4  
-
227,4  
Forfalden med 31-60 dage  
0,0%  
39,6  
-
39,6  
Forfalden med 61-90 dage  
0,0%  
24,0  
-
24,0  
Forfalden med mere end 90 dage  
9,6%  
341,8  
32,7  
309,1  
I alt  
1.880,1  
32,7  
1.847,4  
MT Højgaard Holding
Årsrapport 2023  
69  
 
OVERBLIK  
STRATEGI  
RESULTATER 2023  
ESG  
GOVERNANCE  
REGNSKAB  
Noter  
Note 2.8
Entreprisekontrakter  
Salgsværdien af igangværende arbejder  
er steget 31-12-2023 sammenholdt med  
31-12-2022. Stigningen skyldes højere  
aktivitet.  
979,8 mio.kr. (2022: 822,1 mio. kr.) af kortfri-  
stede forpligtelser 31-12-2022 er indregnet i  
omsætningen i 2023. Heraf udgør ophørende  
aktiviteter 20,2 mio.kr. (2022: 59,2 mio. kr.).  
Beløb i mio. kr  
2023  
2022  
Acontofakturering  
22.677,5  
18.002,5  
Salgsværdi af entreprisekontrakter  
-21.821,9  
-17.470,6  
Entreprisekontrakter (netto)  
855,6  
531,9  
Igangværende entreprisekontrakter er indregnet i balancen som følger:  
Kortfristede forpligtelser  
1.306,4  
979,8  
Tilgodehavender  
-450,8  
-447,9  
Entreprisekontrakter (netto)  
855,6  
531,9  
Uopfyldte leveringsforpligtelser vedrørende entreprisekontrakter  
Indenfor et år  
8.090,2  
7.334,5  
Over et år  
5.415,0  
6.522,8  
I alt  
13.505,2  
13.857,3  
Kontraktaktiver vedrørende omkostninger til at opfylde entreprisekontrakter  
-
-
Årets afskrivninger indregnet under produktionsomkostninger  
-
-
Anvendt regnskabspraksis  
Salgsværdien måles på grundlag af de  
samlede forventede indtægter på den enkelte  
entreprisekontrakt og færdiggørelsesgraden på  
balancedagen.  
Færdiggørelsesgraden fastsættes med ud-  
gangspunkt i de afholdte omkostninger og de  
samlede forventede omkostninger.  
Hvis det er sandsynligt, at de samlede forven-  
tede omkostninger vil overstige de samlede  
forventede indtægter på en igangværende en-  
treprisekontrakt, indregnes det samlede for-  
ventede tab på entreprisen straks som en om-  
kostning.  
Når salgsværdien ikke kan opgøres pålideligt,  
indregnes salgsværdien til de medgåede om-  
kostninger eller nettorealisationsværdien, hvis  
denne er lavere.  
Den enkelte igangværende entreprisekontrakt  
indregnes i balancen som kontraktaktiv eller  
kontraktforpligtelse afhængigt af salgsværdien  
med fradrag af aconto faktureringer og indreg-  
nede tab.  
Omkostninger afholdt til opfyldelse af kontrak-  
ter som en direkte følge af at kontrakten blev  
indgået og som forventes genvundet herunder  
jordbundsundersøgelser, bemandingsplan mv.  
aktiveres og omkostningsføres over kontraktens  
løbetid. Omkostninger i forbindelse med salgs-  
og tilbudsarbejde til opnåelse af kontrakter ind-  
regnes som salgsomkostninger i resultatopgø-  
relsen for det regnskabsår, hvori de afholdes.  
INDREGNET OMSÆTNING RELATERET  
TIL ENTREPRISEKONTRAKTER  
Aconto faktureringer indeholdt i salgskontrak-  
ter for entrepriser forsøges i videst muligt  
omfang at afspejle det underliggende udførte  
arbejde baseret på den detaljerede projekt-  
plan. Betalingsbetingelser er typisk netto 30-  
45 dage. For projektsalg modtager koncernen  
først betaling ved afslutning og overlevering af  
det færdige projekt, hvorfor tidspunktet for  
betaling ligger efter det udførte arbejde.  
Entreprisekontrakter (aktiver) består af salgs-  
værdien af udført arbejde, hvor fakturering  
endnu ikke er sket til fulde grundet manglende  
opfyldelse af kontraktlige forpligtelser.  
Entreprisekontrakter (forpligtelser) består af for-  
pligtelser opstået ved modtagne forudbetalinger  
eller faktureringer, der overstiger den indregnede  
omsætning for kontrakten per balancedatoen.  
For garantiforpligtelser vedrørende projekter  
eller øvrig salg henvises til note 3.8.  
Væsentlige regnskabsmæssige skøn og vurderinger  
Der har været en mindre udvikling i sagerne  
vedrørende Niels Bohr Instituttet, Nyt Aalborg  
Universitetshospital og Regionshospitalet  
Gødstrup, men de offentlige bygherrer udviser  
generelt begrænset vilje til at få sagerne af-  
sluttet udenretligt.  
MT Højgaard Holding
Årsrapport 2023  
70  
 
OVERBLIK  
STRATEGI  
RESULTATER 2023  
ESG  
GOVERNANCE  
REGNSKAB  
Noter  
Note 2.9
Hensatte forpligtelser  
Anvendt regnskabspraksis  
Hensatte forpligtelser omfatter forventede om-  
kostninger til garantiforpligtelser, tab på igang-  
værende arbejder, hensættelser til tvister/retssa-  
ger og andre forpligtelser. Garantiforpligtelser  
hensættes på grundlag af rejste garantikrav,  
hvor beløbet ikke har kunnet opgøres endeligt,  
samt på grundlag af erfaringsmæssige mangler  
ved et- og femårs gennemgang og for enkelte  
Beløb i mio. kr  
2023  
2022  
Garantiforpligtelser pr. 01-01  
126,6  
129,0  
Hensat i året  
97,0  
61,6  
Hensættelser anvendt i året  
-36,4  
-34,4  
Ubenyttede hensættelser tilbageført  
-17,3  
-23,3  
Overførsel til/fra forpligtelser vedrørende aktiver bestemt for salg  
-6,3  
-6,3  
Garantiforpligtelser 31-12  
163,6  
126,6  
Andre hensatte forpligtelser pr. 01-01  
117,0  
229,8  
Hensat i året  
64,9  
107,8  
Hensættelser anvendt i året  
-11,7  
-167,5  
Ubenyttede hensættelser tilbageført  
-20,8  
-48,5  
Overførsel til/fra forpligtelser vedrørende aktiver bestemt for salg  
-23,8  
-4,6  
Andre hensatte forpligtelser 31-12  
125,6  
117,0  
Hensatte forpligtelser i alt  
289,2  
243,6  
Der fordeles således i balancen:  
Langfristede forpligtelser  
142,4  
145,5  
Kortfristede forpligtelser  
146,8  
98,1  
Hensatte forpligtelser i alt  
289,2  
243,6  
entrepriser vurderede omkostninger i forbin-  
delse med længere garantiperioder.  
Koncernen kan blive involveret i tvister/retssa-  
ger, der kan opstå som følge af påstande om  
forsinkelser eller mangler, garantikrav eller mis-  
ligholdelse af aftaler.  
Væsentlige regnskabsmæssige skøn og vurderinger  
Hensættelse til garantiforpligtelser i koncernen  
vurderes individuelt for den enkelte entreprise-  
kontrakt og vedrører sædvanlige et- og femårs  
garantiarbejder og for enkelte entrepriser læn-  
gere garantiperioder. Hensættelsesniveauet  
baseres på et erfaringsgrundlag og det enkelte  
projekts karakteristika. Sådanne skøn er i  
sagens natur forbundet med usikkerhed, hvor-  
for de faktiske garantiforpligtelser kan afvige  
fra det estimerede.  
Hensættelse til tvister i koncernen vurderes  
ligeledes individuelt baseret på en konkret  
juridisk vurdering.  
MT Højgaard Holding
Årsrapport 2023  
71  
 
OVERBLIK  
STRATEGI  
RESULTATER 2023  
ESG  
GOVERNANCE  
REGNSKAB  
Noter  
Note 3.1
Aktiekapital  
Note 3.3
Finansielle indtægter og omkostninger  
Beløb i mio. kr  
2023  
2022  
Finansielle indtægter  
Renter, likvide beholdninger m.v.  
12,6  
2,7  
Renter, joint ventures  
1,1  
0,3  
Finansielle indtægter i alt  
13,7  
3,0  
MT Højgaard Holding har en aktiekapital på  
155.741.380 kr., fordelt på 7.787.069 aktier á 20  
kr. Der er kun én aktieklasse, og ingen aktier  
har særlige rettigheder.  
EGNE AKTIER  
MT Højgaard Holding A/S har egne aktier ult-  
imo 2023 antal stk. 90.938 (2022: 113.442) med  
nominel værdi 1.8 mio. kr. (2022: 2,3 mio. kr.).  
Egne aktier erhverves primært med henblik på  
anvendelse til koncernens aktieprogram.  
Finansielle omkostninger  
Renter, kreditinstitutter m.v.  
12,6  
10,2  
Renter, leasingforpligtelser  
10,9  
11,7  
Renter, Knud Højgaards Fond  
28,7  
20,9  
Værdiregulering put option jf. note 3.7  
16,2  
43,4  
Valutakurstab (netto)  
4,3  
-
Finansielle omkostninger i alt  
72,7  
86,2  
Note 3.2
Kapitalstyring  
Behovet for tilpasning af kapitalstrukturen i  
koncernen og i de enkelte dattervirksomheder  
vurderes løbende, således at kapitalforholdene  
er i overensstemmelse med gældende regler  
og tilpasset forretningsgrundlaget samt aktivi-  
tetsomfanget.  
Soliditetsgraden ultimo 2023 var 15,9% (2022:  
15,3%) og soliditetsgraden inkl. ansvarligt lån  
var 21,9% (2022: 23,7%).  
Udloddet udbytte i 2023 pr. aktie udgjorde  
0 kr. (2022: 0 kr.).  
MT Højgaard Holding
Årsrapport 2023  
72  
 
OVERBLIK  
STRATEGI  
RESULTATER 2023  
ESG  
GOVERNANCE  
REGNSKAB  
Noter  
Note 3.4
Likvider  
Note 3.5
Gæld til kreditinstitutter, ansvarligt lån og renterisici  
Beløb i mio. kr  
2023  
2022  
Likvide beholdninger  
741,9  
338,9  
Likvide beholdninger, der ikke er til rådighed for den samlede koncern  
194,5  
47,5  
Likvider i alt  
936,4  
386,4  
Beløb i mio. kr  
2023  
2022  
Ansvarligt lån  
Langfristede forpligtelser  
240,0  
320,0  
Kortfristede forpligtelser  
80,0  
80,0  
Regnskabsmæssig værdi 31-12  
320,0  
400,0  
Ansvarligt lån fordeler sig på fast og variabelt forrentet gæld som følger:  
Variabelt forrentet gæld  
320,0  
400,0  
Regnskabsmæssig værdi 31-12  
320,0  
400,0  
Gennemsnitlig effektiv rente (%)  
9,2  
8,0  
Gennemsnitlig restløbetid (år)  
3,3  
4,3  
Likvide beholdninger, der ikke er til rådighed  
for den samlede koncern, er deponerede mid-  
ler i forbindelse med igangværende projekter,  
virksomhedssalg, ejendomshandler mv.  
Beløb i mio. kr  
2023  
2022  
Gæld til kreditinstitutter og prioritetsgæld er indregnet i balancen  
som følger:  
Langfristede forpligtelser  
30,6  
35,9  
Kortfristede forpligtelser  
1,9  
5,4  
Regnskabsmæssig værdi 31-12  
32,5  
41,3  
Gæld til kreditinstitutter og prioritetsgæld fordeler sig på fast og  
variabelt forrentet gæld som følger:  
Variabelt forrentet gæld  
0,4  
3,4  
Fastforrentet gæld  
32,1  
37,9  
Regnskabsmæssig værdi 31-12  
32,5  
41,3  
Vægtet gennemsnitlig effektiv rente (%)  
3,1  
1,9  
Vægtet gennemsnitlig restløbetid (år)  
18,0  
18,0  
Vægtet gennemsnitlig restløbetid på fast rente (år)  
3,0  
3,6  
MT Højgaard Holding
Årsrapport 2023  
73  
 
OVERBLIK  
STRATEGI  
RESULTATER 2023  
ESG  
GOVERNANCE  
REGNSKAB  
Noter  
Note 3.5
Gæld til kreditinstitutter, ansvarligt lån og renterisici (fortsat)  
Gæld til kreditinstitutter er kun i DKK og udvik-  
lingen består af mindre træk på kreditfaciliteter.  
Prioritetsgæld er kun i DKK og udviklingen be-  
står i afdrag og indfrielse af gæld. Ansvarligt lån  
er i DKK.  
Renterisici kan hovedsageligt henføres til likvide  
beholdninger og rentebærende forpligtelser. Ult-  
imo 2023 udgør de likvide beholdninger 936,4  
mio. kr. og er primært placeret på konti med dag-  
til-dag rente, korte aftaleindskud og depone-  
ringskonti.  
Koncernens rentebærende forpligtelser udgør  
753,5 mio. kr. ultimo 2023, hvoraf 21,5% er kortfri-  
stet låntagning. De 753,5 mio. kr. fordeler sig på  
følgende: Ansvarligt lån 320 mio. kr., kreditinsti-  
tutter 0,4 mio. kr., prioritetsgæld 32,1 mio. kr., lea-  
sing- forpligtelser 211,2 mio. kr., købsoption 78  
mio. kr. og øvrige forpligtigelser 111,7 mio. kr. An-  
delen af koncernens rentebærende forpligtelser,  
som er fastforrentet, udgør 34,4%..  
Øvrige forpligtelser på 111,7 mio. kr. udgør inde-  
frosne feriepenge, som løbende indeksreguleres  
svarende til lønudviklingen, samt forpligtelse ved-  
rørende erhvervelse af ikke-kontrollerende aktio-  
nærers ejerandele.  
En stigning på 1 procentpoint i forhold til årets re-  
aliserede renteniveau vedrørende koncernens  
variabelt forrentede likvider/beholdninger og  
gæld ville alt andet lige have haft en hypotetisk  
effekt på årets resultat og egenkapital pr. 31. de-  
cember 2023 i koncernen på 3,4 mio. kr. (2022:  
-1,5 mio. kr.). Et fald i renteniveauet på 1 procent-  
point ville have haft en tilsvarende modsatrettet  
effekt.  
Anvendt regnskabspraksis  
Gæld til kreditinstitutter mv. indregnes ved lån-  
optagelse til dagsværdi efter fradrag af af-  
holdte transaktionsomkostninger. Forpligtel-  
serne måles i efterfølgende perioder til  
amortiserede kostpris, opgjort ved anvendelse  
af den effektive rentes metode, således at for-  
skellen mellem provenuet (netto) og den no-  
minelle værdi indregnes i resultatopgørelsen  
over låneperioden. Dagsværdi af de finansielle  
gældsforpligtelser er opgjort som nutidsvær-  
dien af forventede fremtidige afdrag og rente-  
betalinger. Som diskonteringsrente er anvendt  
koncernens aktuelle lånerente for tilsvarende  
løbetider.  
ANSVARLIGT LÅN  
MT Højgaard Holding A/S indgik den 10. april  
2019 aftale om ansvarlig lånefacilitet med Knud  
Højgaards Fond på 400 mio. kr. MT Højgaard  
Holding A/S trak 400 mio. kr. den 10. april 2019  
på lånefaciliteten. MT Højgaard Holding A/S be-  
taler halvårlig rente i form af 6 måneders CIBOR  
med tillæg af en marginal.  
Lånefaciliteten afdrages fast med 80 mio. kr. år-  
ligt næste gang 31. marts 2025, da afdraget for  
2024 blev afdraget i januar 2024, og sidste  
gang den 31. marts 2027. Der er indgået aftale  
med Knud Højgaards Fond om, at for hvert 80  
mio. kr. afdrag, stilles der en kreditfacilitet på 50  
mio. kr. til rådighed i alt op til 250 mio. kr. Kredit-  
faciliteten løber til 31. marts 2027.  
Der er ikke stillet sikkerhed for lånet og beløb  
udbetalt under lånefaciliteten er ansvarlig låne-  
kapital, således at udestående beløb dækkes  
efter krav i henhold til konkurslovens §§ 93-97  
og § 98, nr. 1.  
Note 3.6
Gældsforpligtelser fra finansieringsaktivitet  
2023  
Øvrige  
Penge-  
Ophørende ikke-kontante  
Beløb i mio. kr  
Primo  
strømme  
aktivitet  
bevægelser  
Ultimo  
Langfristet gæld  
355,9  
-
-
-85,3  
270,6  
Kortfristet gæld  
85,4  
-107,3  
18,5  
85,3  
81,9  
Leasinggæld  
294,6  
-106,6  
-17,7  
40,9  
211,2  
Gældsforpligtelser fra  
finansieringsaktiviter  
735,9  
-213,9  
0,8  
40,9  
563,7  
2022  
Øvrige  
Penge-  
Virksom- ikke-kontante  
Beløb i mio. kr.  
Primo  
strømme  
hedskøb  
bevægelser  
Ultimo  
Langfristet gæld  
429,3  
44,6  
-21,2  
-96,8  
355,9  
Kortfristet gæld  
6,3  
-15,3  
-2,4  
96,8  
85,4  
Leasinggæld  
306,2  
-73,5  
-21,5  
83,4  
294,6  
Gældsforpligtelser fra  
finansieringsaktiviter  
741,8  
-44,2  
-45,1  
83,4  
735,9  
RENTERISICI  
Koncernen måler og styrer renterisici på gæld og  
indeståender, der opgøres og vurderes løbende.  
Koncernen har ingen væsentlige renterisici.  
MT Højgaard Holding
Årsrapport 2023  
74  
 
OVERBLIK  
STRATEGI  
RESULTATER 2023  
ESG  
GOVERNANCE  
REGNSKAB  
Noter  
Note 3.7
Finansielle instrumenter, valutarisici og likviditetsrisici  
Forfaldsanalyse for koncernens gældsforpligtelser  
2023  
Regnskabs-  
Kontraktlige  
mæssig  
penge-  
Mellem et  
Beløb i mio. kr  
værdi  
strømme  
Under et år  
og fem år  
Over fem år  
Ikke afledte finansielle  
instrumenter  
Prioritetsgæld  
32,1  
43,8  
2,4  
10,0  
31,4  
Kreditinstitutter  
0,4  
0,4  
0,4  
-
-
Leasingforpligtelser  
211,2  
232,3  
58,3  
150,9  
23,1  
Ansvarligt lån  
320,0  
370,0  
103,2  
266,8  
-
Leverandørgæld  
1.499,9  
1.499,9  
1.499,9  
-
-
Andre gældsforpligtelser  
78,0  
87,3  
-
87,3  
-
I alt  
2.141,6  
2.233,7  
1.664,2  
515,0  
54,5  
Beløb i mio. kr  
2023  
2022  
Kategorier af finansielle instrumenter  
Andre kapitalandele  
26,9  
-
Finansielle aktiver, der måles til dagsværdi via resultatopgørelsen  
26,9  
0,0  
Tilgodehavender  
2.084,9  
2.054,5  
Likvide beholdninger  
936,4  
386,4  
Finansielle aktiver, der måles til amortiseret kostpris *  
3.021,3  
2.440,9  
Finansielle forpligtelser, der måles til dagsværdi og er indregnet under  
andre langfristede gældsforpligtelser  
78,0  
105,3  
Prioritetsgæld  
32,1  
37,9  
Gæld til kreditinstitutter  
0,4  
3,4  
Leasinggæld  
211,2  
294,6  
Ansvarligt lån  
320,0  
400,0  
Leverandørgæld  
1.499,9  
1.384,2  
Finansielle forpligtelser, der måles til amortiseret kostpris *  
2.063,6  
2.120,1  
* amortiseret kostpris svarer stort set til dagsværdi  
2022  
Regnskabs-  
Kontraktlige  
mæssig  
penge-  
Mellem et  
Beløb i mio. kr.  
værdi  
strømme  
Under et år  
og fem år  
Over fem år  
Ikke afledte finansielle  
instrumenter  
Prioritetsgæld  
37,9  
48,7  
3,0  
11,5  
34,2  
Kreditinstitutter  
3,4  
3,4  
3,4  
-
-
Leasingforpligtelser  
294,6  
327,5  
73,4  
183,6  
70,5  
Ansvarligt lån  
400,0  
471,5  
107,0  
364,5  
-
Leverandørgæld  
1.384,2  
1.384,2  
1.384,2  
-
-
Andre gældsforpligtelser  
105,3  
124,1  
-
124,1  
-
I alt  
2.225,4  
2.359,4  
1.571,0  
683,7  
104,7  
Koncernen har under andre kapitalandele inve-  
steret i et selskab sammen med fire andre in-  
vestorer ultimo 2023 til opførsel af en ejen-  
dom. Andelen opgøres til dagsværdi og er  
baseret på en forventet salgsværdi. Investering  
er sket ultimo 2023, hvormed dagsværdi sva-  
rer stort set til investering.  
Koncernen indregner overførsler mellem de  
forskellige kategorier fra det tidspunkt, hvor en  
begivenhed eller ændring i forholdene med-  
fører, at klasifikationen ændres. Der er ikke sket  
overførsler mellem niveauerne i 2023.  
MT Højgaard Holding
Årsrapport 2023  
75  
 
OVERBLIK  
STRATEGI  
RESULTATER 2023  
ESG  
GOVERNANCE  
REGNSKAB  
Noter  
Note 3.7
Finansielle instrumenter, valutarisici og likviditetsrisici (fortsat)  
ANDRE GÆLDSFORPLIGTELSER  
EARN-OUT  
I salgsprisen for pavillonforretningen indgår en  
earn-out på op til 110 mio. kr. og løber frem til  
udgangen af 2025.  
Den indregnede earn-out opgøres årligt til  
dagsværdi (niveau 3) og baserer sig på købers  
fremtidige udlejningsaktiviteter frem til 2025.  
Indregnet gældsforpligtelser ultimo 2023 er 0  
mio. kr. (2022: 30 mio. kr.). En ændring i købers  
fremtidige udlejningsaktiviteter på +/- 10%  
medfører en ændring i gældsforpligtelsen på  
3,0 mio. kr  
af den forventede indtjening frem til 2024 i  
den overtagne virksomhed og en EBITDA mul-  
tipel. Den forventede betaling er tilbagedis-  
konteret med en diskonteringsrente på 15,1%.  
Ved beregning af estimatet er de forventede  
resultater en nøgleforudsætning. En ændring i  
det forventede resultat for 2024 på +/- 10%  
medfører en ændring i forpligtelsen på 5,9  
mio. kr.  
Den samlede betaling for NemByg A/S udgør  
minimum 70,7 mio. kr. Dette er dagsværdimå-  
ling på niveau 3 i henhold til det anvendte  
dagsværdihierarki. Ultimo 2023 er indregnet  
en gældsforpligtelse på 78,0 mio. kr. (2022:  
75,2 mio. kr.). Årets urealiserede værdiregule-  
ring på 16,2 mio. kr. er indregnet i finansielle  
omkostninger, jf. note 3.3. I 2023 er der udbe-  
talt udbytte til minoritetsaktionærer i NemByg  
for 14,0 mio. kr.  
Dagsværdien af koncernens købsoption ved-  
rørende erhvervelse af de ikke-kontrollerende  
aktionærers ejerandel svarer til den estimerede  
markedsværdi af det underliggende aktiv på  
balancedagen med fradrag af den estimerede  
udnyttelsespris for kapitalandelene. Den esti-  
merede udnyttelsespris for købsoptionen er  
baseret på samme forudsætninger og bereg-  
ningsmetoder som anvendt til at estimere  
værdien af forpligtelse vedrørende erhvervelse  
af ikke-kontrollerende aktionærers ejerandele.  
Pr. 31. december 2023 er dagsværdien af  
købsoptionen skønnet til 0 mio. kr.  
Koncernens valutaeksponering i USD er på  
40,6 mio. kr. (2022: 1,3 mio. kr.). En valutakurs-  
ændring på 5% vil have en påvirkning på resul-  
tatet på +/- 1,6 mio. kr.  
Koncernens udenlandske virksomheder påvir-  
kes ikke i betydelig grad af valutaudsving, idet  
såvel indtægter som omkostninger afregnes i  
de enkelte koncernvirksomheders funktionelle  
valuta.  
I de tilfælde, hvor der opstår væsentlige valu-  
tapositioner for valutaer uden for eurosamar-  
bejdet, sikres disse normalt med valutater-  
minsforretninger. Valutaeksponeringen knytter  
sig derfor væsentligst til værdien af udenland-  
ske kapitalinteresser, som normalt ikke sikres.  
LIKVIDITETSRISICI  
Likviditetsrisici styres gennem etablerede, hen-  
sigtsmæssige kreditrammer og lånetilsagn af-  
stemt efter behovet for finansiering af den  
planlagte drift og de forventede investeringer.  
Koncernens likviditet styres centralt primært  
gennem en krone cash pool og løbende likvidi-  
tetsprognoser fra koncernens datterselskaber.  
VALUTARISICI  
Valutarisici styres centralt i koncernen med  
henblik på at reducere påvirkningen af valu-  
taudsving. På projekter søges risici minimeret  
ved at tilstræbe, at indtægts- og udgiftssiden  
er sammensat, så de balancerer valutamæs-  
sigt og ved anvendelse af valutaterminskon-  
trakter. Ændringer i værdien af afledte finan-  
sielle instrumenter indregnes løbende i  
resultatopgørelsen under produktionsomkost-  
ninger, da betingelserne for regnskabsmæssig  
behandling som sikringsinstrumenter ikke op-  
fyldes. EUR mod DKK bliver for tiden ikke anset  
som en valutaeksponering grundet DKK fast-  
kurspolitik overfor EUR.  
FORPLIGTELSE VEDRØRENDE  
ERHVERVELSE AF IKKE-KONTROLLERENDE  
AKTIONÆRES EJERANDELE  
Koncernen har indgået købs- og salgsoptioner  
med de ikke-kontrollerende aktionærer ved  
overtagelsen af NemByg A/S pr. 1. juli 2021.  
Salgsoptionen giver de ikke-kontrollerende ak-  
tionærer en ret til at sælge deres resterende  
40% ejerandel til koncernen. Koncernen har  
samtidig en købsoption på at erhverve de ik-  
ke-kontrollerende aktionærers ejerandel.  
Dagsværdien af koncernens forpligtelse vedrø-  
rende erhvervelse af de ikke-kontrollerende ak-  
tionærers ejerandel er estimeret på baggrund  
MT Højgaard Holding
Årsrapport 2023  
76  
 
OVERBLIK  
STRATEGI  
RESULTATER 2023  
ESG  
GOVERNANCE  
REGNSKAB  
Noter  
Note 3.7
Finansielle instrumenter, valutarisici og likviditetsrisici (fortsat)  
Anvendt regnskabspraksis  
Koncernen har indgået salgs- og købsoptioner  
om køb af ikke-kontrollerende aktionærers eje-  
randele i visse datterselskaber. Put-optionen gi-  
ver ikke-kontrollerende aktionærer ret til at sælge  
deres minoritetsinteresser til koncernen til en de-  
fineret udnyttelseskurs, der afspejler en EBITDA  
-multipel. Samtidig har koncernen købsoptioner  
på de ikke-kontrollerende aktiebeholdninger til  
en udnyttelseskurs, der er identisk med den,  
som gælder for de førnævnte salgsoptioner. Dat-  
terselskaber, hvis ikke-kontrollerende aktiebesid-  
delser er underlagt salgsoptioner, er fuldt konso-  
lideret. Den ikke-kontrollerende ejerandel, som er  
underlagt salgsoptionen, omklassificeres til en  
forpligtelse på tidspunktet for aftalens indgåelse.  
Købsoptioner over ikke-kontrollerende ejeran-  
dele i visse datterselskaber måles til dagsværdi  
over resultatopgørelsen, hvor reguleringen ind-  
regnes i finansielle poster. Dagsværdiregulerin-  
gen inkluderer effekten af ændringen i estimeret  
nutidsværdi af de forventede pengestrømme til  
at købe resterende ejerandele. Dagsværdien af  
købsoptionerne over ikke-kontrollerende ejeran-  
dele i visse datterselskaber er medtaget i regn-  
skabsposten ”Andre langfristede aktiver”.  
Forpligtelse vedrørende erhvervelse af ikke-kon-  
trollerende aktionærers ejerandele måles til  
dagsværdi over resultatopgørelsen, hvor regule-  
ringen indregnes i finansielle poster. Forpligtel-  
sen præsenteres under langfristet Andre gælds-  
forpligtelser.  
Earn-out ved salg af virksomheder måles til  
dagsværdi over resultatopgørelsen.  
Andre gældsforpligtelser, som omfatter gæld til  
leverandører og anden gæld, måles til amortise-  
ret kostpris.  
Koncernen anvender i mindre omfang afledte fi-  
nansielle instrumenter, såsom valutaterminskon-  
trakter og lignende instrumenter, til afdækning af  
finansielle risici, der opstår i forbindelse med den  
primære drift.  
For afledte finansielle instrumenter, der ikke op-  
fylder betingelserne for behandling som sik-  
ringsinstrumenter, indregnes ændringer i dags-  
værdien løbende i resultatopgørelsen under  
finansielle poster.  
Afledte finansielle instrumenter indregnes fra  
handelsdagen, og måles i balancen til dags-  
værdi. Positive og negative dagsværdier af af-  
ledte finansielle instrumenter indregnes under  
henholdsvis andre tilgodehavender og anden  
gæld. Dagsværdien opgøres på grundlag af an-  
erkendte værdiansættelsesteknikker i form af til-  
bagediskonteringsmodeller samt observerbare  
markedsdata såsom rentekurver og valutakurser  
(niveau 2).  
MT Højgaard Holding
Årsrapport 2023  
77  
 
OVERBLIK  
STRATEGI  
RESULTATER 2023  
ESG  
GOVERNANCE  
REGNSKAB  
Noter  
Note 3.8
Eventualforpligtelser og sikkerhedsstillelser  
SIKKERHEDSSTILLELSER  
Beløb i mio. kr  
2023  
2022  
Den regnskabsmæssig værdi af grunde og bygninger der er stillet til  
sikkerhed for prioritetsgæld, udgør  
98,2  
126,9  
For entrepriser og leverancer er stillet sædvanlig sikkerhed i form af  
garantier fra finansielle institutioner  
4.687,6  
4.120,4  
Væsentlige regnskabsmæssige skøn og vurderinger  
Koncernen er, som del af sin forretningskarak-  
ter, naturligt part i forskellige uoverensstem-  
melser, tvister, rets- og voldgiftssager i såvel  
danske som enkelte udenlandske selskaber.  
Det vurderes i alle tilfælde, i hvilket omfang sa-  
gerne kan medføre forpligtelser for koncernen  
samt sandsynligheden herfor. En sag kan i  
nogle tilfælde ligeledes udmunde sig i et even-  
tualaktiv eller krav mod andre parter end byg-  
herren. Tilgængelig information og juridiske  
vurderinger fra rådgivere danner grundlag for  
ledelsens skøn. Udfaldet kan være vanskeligt  
at vurdere, og resultatet kan i sagens natur af-  
vige fra koncernens vurdering.  
MT Højgaard Holding
Årsrapport 2023  
78  
 
OVERBLIK  
STRATEGI  
RESULTATER 2023  
ESG  
GOVERNANCE  
REGNSKAB  
Noter  
Note 4.1
Honorar til generalforsamlingsvalgte revisor (EY)  
Note 4.3
Ophørte aktiviteter og aktiver bestemt for salg (fortsat)  
Beløb i mio. kr  
2023  
2022  
Lovpligtig revision  
6,2  
6,2  
Andre erklæringsopgaver med sikkerhed  
1,1  
0,7  
Skatte- og momsmæssig rådgivning  
0,1  
0,3  
Andre ydelser  
0,3  
0,4  
Honorar i alt  
7,7  
7,6  
blev disse aktiviteter i 4. kvartal klassificeret  
som ophørende aktiviteter med tilpasning af  
sammenligningstal for 2022.  
MT Højgaard Internationals andel af driftsre-  
sultatet (EBIT) for 2023 udgør -229,0 mio. kr.  
Det væsentlige negative resultat er drevet af  
nedskrivninger af såvel projekter som aktiver i  
Grønland. Aktiver bestemt for salg relaterer sig  
udelukkende til MT Højgaard International, idet  
de øvrige ophørende aktiviteter er afhændet  
ved udgangen af 2023.  
holder et earn-out element for salget, hvilket  
skal værdireguleres til dagsværdi frem til af-  
regning i 2025.  
Ajos’ andel af driftsresultatet (EBIT) for 2023  
udgør -1,1 mio. kr., og derudover vedrører ge-  
vinst ved salg i ophørende aktiviteter regule-  
ring af earn-out forpligtelsen på 30 mio. kr. Re-  
guleringen af hensættelsen er foretaget som  
følge af forbedrede prognoser.  
Note 4.2
Regulering for ikke-likvide driftsposter mv.  
2022  
Scandi Byg  
I december 2022 blev der iværksat en salgspro-  
ces for Scandi Byg A/S, hvilket førte til et frasalg  
i 2023.
Salgsprocessen medførte i 2022 en  
nedskrivning på ca. 30 mio. kr. af materielle an-  
lægsaktiver og leasingaktiver til dagsværdi med  
fradrag af salgsomkostninger. Værdiansættel-  
sen er understøttet af den i januar 2023 indgået  
aftale med køber (niveau 2).Derudover er der  
gennemført værdiforringelsestest af den regn-  
skabsmæssige værdi på kunderelationer og  
varemærker. Den udførte test har givet anled-  
ning til en nedskrivning på 7,5 mio.kr.  
Beløb i mio. kr  
2023  
2022  
Af- og nedskrivninger  
167,9  
252,9  
Hensatte forpligtelser  
123,5  
96,2  
Resultatandele efter skat i joint ventures  
-29,6  
-15,5  
Andre ikke-kontante driftsposter, netto  
4,0  
7,7  
I alt  
265,8  
341,3  
Scandi Byg  
I juli 2023 indgik MT Højgaard Holding aftale  
om at sælge Scandi Byg, og som følge af kon-  
kurrencemyndighedernes godkendelse af sal-  
get i august 2023 blev salget gennemført i de-  
cember 2023.  
Scandi Bygs andel af driftsresultatet (EBIT) for  
2023 udgør -33,6 mio. kr. Det negative resultat  
er drevet af den underliggende drift i Scandi  
Byg, og der var ikke gevinst eller tab forbundet  
med salget. Salgsprisen var 29,8 mio. kr., og de  
solgte aktiver bestod primært af materielle ak-  
tiver for 16,8 mio. kr., varebeholdninger for 16,6  
mio. kr. og forpligtelser for 3,6 mio. kr.  
Note 4.3
Ophørte aktiviteter og aktiver bestemt for salg  
2023  
MT Højgaard International  
I juni 2023 indledte MT Højgaard Holding en  
strategisk proces for MT Højgaard International,  
og i oktober 2023 blev det annonceret, at det  
delvist ejede Seth var frasolgt under betingelse  
af godkendelse af de angolanske konkurrence-  
myndigheder. Nettoprovenuet fra salget ventes  
at være i niveauet 55 mio. kr. inklusive tilbage-  
betaling af driftslån og betaling for MT Høj-  
gaard Holdings 60%-ejerandel. I oktober 2023  
blev det ligeledes annonceret, at MT Højgaard  
Holding på baggrund af den strategiske proces  
igangsat i juni 2023 havde igangsat en salgs-  
proces med henblik på at afhænde de grøn-  
landske og færøske aktiviteter. Som følge heraf  
Ajos  
Der er indregnet -22,3 mio. kr. i 2022 vedrø-  
rende salget af Ajos aktiviteterne inklusiv tab  
ved salg af en grund.  
Ajos  
I 2021 frasolgte MT Højgaard Holding aktivite-  
terne i selskabet Ajos, og Ajos blev herfra klas-  
sificeret som ophørende aktivitet. Aftalen inde-  
MT Højgaard Holding
Årsrapport 2023  
79  
 
OVERBLIK  
STRATEGI  
RESULTATER 2023  
ESG  
GOVERNANCE  
REGNSKAB  
Noter  
Note 4.3
Ophørte aktiviteter og aktiver bestemt for salg (fortsat)  
Aktiver bestemt for salg  
Beløb i mio. kr  
2023  
2022  
Materielle aktiver  
112,4  
18,4  
Finansielle aktiver  
45,4  
-
Varebeholdninger  
41,8  
21,2  
Tilgodehavender  
164,8  
112,9  
Likvide beholdninger  
13,0  
-
Aktiver bestemt for salg i alt  
377,4  
152,5  
Kreditinstitutter  
44,1  
45,1  
Hensatte forpligtelser  
40,7  
10,9  
Øvrige forpligtelser  
113,7  
100,3  
Forpligtelser vedrørende aktiver bestemt for salg  
198,5  
156,3  
Beløb i mio. kr  
2023  
2022  
Omsætning  
804,0  
865,3  
Omkostninger, inklusiv nedskrivninger  
-1.067,0  
-1.100,2  
Driftsresultat (EBIT)  
-263,0  
-234,9  
Finansielle poster  
-4,6  
-4,9  
EBT  
-267,6  
-239,8  
Skat af resultat  
42,9  
20,7  
Resultat efter skat  
-224,7  
-219,1  
Gevinst/tab ved salg  
30,0  
-
Skatteeffekt af gevinst/tab  
-6,6  
-
Árets resultat af ophørende aktiviteter i alt  
-201,3  
-219,1  
Fordeles således:  
Aktionærer i MT Højgaard Holding A/S  
-201,7  
-219,5  
Minoritetsinteresser  
0,4  
0,4  
I alt  
-201,3  
-219,1  
Resultat af ophørte aktiviteter pr. aktie (EPS), DKK  
-26,2  
-28,6  
Udvandet resultat af ophørte akiviteter pr. aktie (EPS-D), DKK  
-25,8  
-28,1  
Pengestrøm fra driftsaktivitet  
-134,2  
-86,2  
Pengestrøm fra investeringsaktivitet  
14,8  
-20,7  
Pengestrøm fra finansieringsaktivitet  
173,2  
169,7  
Pengestrøm i alt fra ophørte aktiviteter  
53,8  
62,8  
Anvendt regnskabspraksis  
Ophørte aktiviteter er væsentlige forretnings-  
områder eller geografiske områder, som enten  
er solgt eller i henhold til en samlet plan er be-  
stemt for salg, og salget forventes gennemført  
inden for ét år. Aktiviteter og pengestrømme  
kan operationelt og regnskabsmæssigt klart  
skelnes fra den øvrige virksomhed.  
Resultatet efter skat af ophørte aktiviteter og  
værdireguleringer efter skat af tilhørende akti-  
ver og forpligtelser samt gevinst/tab ved salg  
præsenteres i en særskilt linje i resultatopgørel-  
sen med tilpasning af sammenligningstal. I no-  
terne oplyses omsætning, omkostninger, værdi-  
reguleringer og skat for de ophørte aktiviteter.  
Aktiver og dertil knyttede forpligtelser for op-  
hørende aktiviteter udskilles i særskilte linjer i  
balancen uden tilpasning af sammenlignings-  
tal. Pengestrømme fra drifts-, investerings- og  
finansieringsaktiviteter for de ophørte/ophø-  
rende aktiviteter udskilles fra pengestrømsop-  
gørelsen og præsenteres særskilt i denne note.  
Solgte eller afviklede virksomheder indregnes i  
koncernregnskabet frem til afståelsestidspunktet.  
MT Højgaard Holding
Årsrapport 2023  
80  
 
OVERBLIK  
STRATEGI  
RESULTATER 2023  
ESG  
GOVERNANCE  
REGNSKAB  
Noter  
Note 4.4
Nærtstående parter  
Note 4.5
Begivenheder efter balancedagen  
Beløb i mio. kr  
2023  
2022  
Transaktioner med nærtstående parter:  
Salg af varer og tjenesteydelser til Knud Højgaards Fond  
72,2  
8,1  
Salg af varer og tjenesteydelser til joint ventures  
86,2  
23,9  
Renter, joint ventures  
1,1  
0,3  
Renter, Knud Højgaards Fond  
-28,7  
-20,9  
Tilgodehavende joint ventures  
32,7  
61,3  
Ansvarligt lån; Knud Højgaards Fond  
-320,0  
-400,0  
Mellemværende med Knud Højgaards Fond  
-
10,0  
Der er ikke fra balancedagen og frem til offent-  
liggørelsen af årsrapporten indtruffet væsent-  
lige begivenheder, der ikke enten allerede er  
indarbejdet i årsrapporten eller væsentligt æn-  
drer ved vurderingen af selskabets finansielle  
stilling.  
Nærtstående parter med betydelig indflydelse  
omfatter virksomhedens bestyrelses- og direk-  
tionsmedlemmer samt Knud Højgaards Fond  
med en aktieandel på 37%.  
Ledelsesvederlag til bestyrelse og direktion  
samt aktieprogrammerne fremgår af note 1.2.  
For yderligere information om ansvarligt lån fra  
Knud Højgaards Fond på 320 mio. kr. henvises  
til note 3.5.  
Desuden omfatter de nærtstående parter joint  
ventures, hvori koncernen har fælles bestem-  
mende indflydelse. En oversigt over koncer-  
nens virksomheder findes i note 5.4.  
Udbytte fra joint ventures fremgår af note 2.5.  
Der er for et joint venture afgivet indeståelser  
overfor finansielle institutioner.  
Tilgodehavender hos joint ventures i 2023 ved-  
rører primært forretningsmellemværender ved-  
rørende køb og salg af varer og tjenesteydelser  
og i 2022 desuden et lån til SETH. Forretnings-  
mellemværenderne er uforrentede og indgås  
på samme betingelser som øvrige kunder og  
leverandører.  
Der er ikke foretaget nedskrivninger på mellem-  
værender med joint ventures i 2023 eller 2022.  
De danske virksomheder i koncernen er sambe-  
skattede fra den 5. april 2019. Der er i 2023 over-  
ført 9,9 mio. kr. (2022: 17,2 mio. kr.) i sambeskat-  
ningsbidrag mellem de danske virksomheder.  
MT Højgaard Holding
Årsrapport 2023  
81  
 
OVERBLIK  
STRATEGI  
RESULTATER 2023  
ESG  
GOVERNANCE  
REGNSKAB  
Noter  
Note 5.1
Anvendt regnskabspraksis  
Årsrapporten for 2023, som omfatter både  
koncernregnskab for MT Højgaard Holding A/S  
og dets dattervirksomheder (koncernen) samt  
separat årsregnskab for moderselskabet, er aflagt  
i overensstemmelse med IFRS® Accounting  
Standards som godkendt af EU og yderligere  
oplysningskrav i årsregnskabsloven.  
Bestyrelse og direktion har den 22. februar 2024  
godkendt årsrapporten for 2023 for MT  
Højgaard Holding A/S, og den vil forelægges  
aktionærerne til godkendelse på den ordinære  
generalforsamling den 19. marts 2024.  
Koncernregnskabet præsenteres i danske kroner  
(mio. DKK), der tillige er moderselskabets  
funktionelle valuta.  
Anvendt regnskabspraksis er, bortset fra  
nedenstående, uændret i forhold til den  
anvendte regnskabspraksis for 2022.  
Ingen af disse har påvirket indregning og må-  
ling i 2023 eller forventes at påvirke koncernen.  
på balancetidspunktet er reelle og har sub-  
stans.  
Koncernregnskabet er udarbejdet som et  
sammendrag af modervirksomhedens og de  
enkelte dattervirksomheders regnskaber,  
opgjort efter koncernens regnskabspraksis  
elimineret for koncerninterne indtægter og  
omkostninger, aktiebesiddelser, mellem-  
værender og udbytter, samt urealiserede  
fortjenester/tab ved transaktioner mellem de  
konsoliderede virksomheder.  
I koncernregnskabet indregnes dattervirksom-  
hedernes regnskabsposter 100%. Minoritets-  
interessernes andel af årets resultat og af  
egenkapitalen i dattervirksomheder, der ikke  
ejes 100%, indgår som en del af koncernens  
resultat henholdsvis egenkapital, men  
præsenteres separat.  
sekontrakter. Produktionsomkostninger består  
blandt andet af omkostninger til råvarer og  
hjælpematerialer, løn og gager, af- og ned-  
skrivninger på produktionsudstyr, underentre-  
prenørleverancer, leje af produktionsudstyr,  
design, teknisk assistance, mangel- og  
garantiarbejder samt underleverandørkrav,  
blandt andet vedrørende ekstraydelser,  
herunder eventuelle rentebetalinger i  
forbindelse hermed mv.  
Salgsomkostninger omfatter tilbuds-, reklame  
og markedsføringsomkostninger samt gager  
mv. til salgs- og marketingfunktioner.  
Administrationsomkostninger omfatter om-  
kostninger til det administrative personale og  
ledelsen, herunder gager, kontoromkostninger  
og afskrivninger mv.  
UDTALELSE OM GOING CONCERN  
Bestyrelse, revisionskomite og direktion har i  
forbindelse med regnskabsaflæggelsen  
vurderet, hvorvidt det er velbegrundet, at  
going concern-forudsætningen lægges til  
grund. Bestyrelse, revisionskomite og direktion  
har konkluderet, at der ikke på regnskabs-  
aflæggelsestidspunktet er faktorer, der giver  
anledning til tvivl om, hvorvidt koncernen kan  
og vil fortsætte driften mindst frem til næste  
balancedag. Konklusionen er foretaget på  
baggrund af kendskab til koncernen og  
forventningerne til fremtiden.  
KONCERNREGNSKABET  
Koncernregnskabet omfatter modervirksom-  
heden MT Højgaard Holding A/S og datter-  
virksomheder, hvori MT Højgaard Holding A/S  
har bestemmende indflydelse.  
Koncernen har bestemmende indflydelse på  
en virksomhed, hvis koncernen er eksponeret  
for eller har ret til variable afkast fra sin  
involvering i virksomheden, og har mulighed  
for at påvirke afkastet gennem sin råderet over  
virksomheden.  
Ved vurderingen af, om koncernen har bestem-  
mende indflydelse, tages hensyn til de facto  
kontrol og potentielle stemmerettigheder, der  
BALANCE  
I periodeafgrænsningsposter indgår omkost-  
ninger eller indtægter, som er afholdt eller ind-  
gået i året vedrørende efterfølgende regn-  
skabsår, bortset fra poster, som vedrører  
igangværende entreprisekontrakter.  
OMREGNING AF FREMMED VALUTA  
Transaktioner i alle andre valutaer end danske  
kroner er transaktioner i fremmed valuta.  
NYE STANDARDER  
MT Højgaard Holding A/S har med virkning fra  
1. januar 2023 implementeret følgende nye eller  
ændrede standarder og fortolkningsbidrag:  
•
IAS 12 – Indkomstskatter vedrørende lea-  
sing samt Pillar II  
•
IAS 1 – Præsentation af årsregnskaber og  
IFRS Practice Statement 2: Vurdering af  
væsentlighed  
•
IAS 8 – Anvendt regnskabspraksis,  
ændringer i regnskabsmæssige skøn og fejl  
RESULTATOPGØRELSE  
Resultatopgørelsen præsenteres funktions-  
opdelt.  
Produktionsomkostninger omfatter såvel  
direkte som indirekte omkostninger, der  
afholdes for at opnå årets nettoomsætning  
samt forventet tab på igangværende entrepri-  
EGENKAPITAL  
Reserve for valutakursreguleringer omfatter  
kursdifferencer opstået ved omregning af  
regnskaber for udenlandske virksomheder fra  
deres funktionelle valuta til danske kroner.  
MT Højgaard Holding
Årsrapport 2023  
82  
 
OVERBLIK  
STRATEGI  
RESULTATER 2023  
ESG  
GOVERNANCE  
REGNSKAB  
Noter  
Note 5.1
Anvendt regnskabspraksis (fortsat)  
PENGESTRØMSOPGØRELSE  
Pengestrømme fra driftsaktivitet opgøres efter  
den indirekte metode som driftsresultat regu-  
leret for ikke-kontante driftsposter, ændringer i  
driftskapitalen samt finansielle poster og be-  
talte selskabsskatter.  
Pengestrømme fra investeringsaktivitet  
omfatter betalinger i forbindelse med køb  
og salg af virksomheder og aktiviteter,  
immaterielle, materielle, finansielle og andre  
langfristede aktiver.  
Pengestrømme fra finansieringsaktivitet  
omfatter betalinger til og fra aktionærer  
inklusive betaling af udbytte, optagelse af og  
afdrag på låneforpligtelser, samt afdrag på  
leasingforpligtelser.  
Likviditet omfatter likvide beholdninger med  
fradrag af gæld vedrørende kassekreditter  
uden opsigelsesvarsel, der indgår i koncernens  
daglige likviditetsstyring.  
NØGLETAL  
Resultat pr. aktie og udvandet resultat pr. aktie  
er beregnet i overensstemmelse med IAS 33.  
Driftsresultat før særlige poster og særlige  
af- og nedskrivninger er defineret som  
Driftsresultat. For at tydeliggøre resultaterne  
fra driften og sikre overensstemmelse med de  
offentliggjorte forventninger præsenteres  
driftsresultat og overskudsgrad før særlige  
poster og særlige af- og nedskrivninger, hvor  
særlige afskrivninger er PPA-afskrivninger  
(afskrivninger på merværdierne på kunderela-  
tioner, varemærke og ordrebeholdning ved  
virksomhedskøb).  
De i årsrapporten anførte nøgletal er beregnet således:  
Tilgodehavender + varerelagre (ekskl. grunde til videresalg) +  
Arbejdskapital  
igangværende arbejde (netto) - kreditorer  
Nettorentebærende gæld  
Rentebærende gæld - (rentebærende aktiver + likvider)  
Investeret kapital  
Immaterielle og materielle aktiver + arbejdskapital  
Bruttoresultat x 100  
Bruttomargin  
Nettoomsætning  
Driftsresultat før særlige poster x 100  
Overskudsgrad før særlige poster  
Nettoomsætning  
Driftsresultat før renter og skat x 100  
EBIT margin  
Nettoomsætning  
Afkast af investeret kapital efter skat inkl.  
Driftsresultat (EBIT) efter skat  
goodwill (ROIC efter skat))  
Gennemsnitlig investeret kapital inkl. goodwill  
Resultat efter skat ekskl. minoriteter x 100  
Egenkapital forrentning (ROE)  
Gennemsnitlig egenkapital ekskl. minoriteter  
Egenkapital ekskl. minoriteter, ultimo  
Soliditetsgrad  
Samlede aktiver  
Resultat ekskl. minoriteter  
Resultat pr aktie (EPS og EPS-D)  
Gennemsnitlig antal aktier  
Egenkapital ekskl. minoriteter  
Indre værdi pr. aktie  
Antal aktier ultimo  
Markedsværdi  
Børskurs x ultimo antal aktier  
Årets gennemsnitlige antal aktier fratrukket gennemsnitlige  
Gennemsnitlig antal aktier i omløb  
antal egne aktier  
Ordreindgang opgøres som den samlede  
kontraktsum af nye entreprisekontrakter og  
aftaler om serviceydelser og projektudviklings-  
sager, hvor der er indgået en forretnings-  
mæssig og identificerbar aftale med kunden  
om levering og betaling, som begge parter har  
godkendt og forpligtiget sig til at opfylde, og  
hvor det er sandsynligt, at vederlag kan  
inddrives fra kunde.  
Ordrebeholdning beregnes som den samlede  
kontraktsum af entreprisekontrakter og aftaler  
om serviceydelser og projektudviklingssager  
fratrukket den del, der er udført pr. seneste  
regnskabsdato.  
MT Højgaard Holding
Årsrapport 2023  
83  
 
OVERBLIK  
STRATEGI  
RESULTATER 2023  
ESG  
GOVERNANCE  
REGNSKAB  
Noter  
Note 5.1
Anvendt regnskabspraksis (fortsat)  
Note 5.2
Ny regnskabsregulering  
RAPPORTERING I FORBINDELSE MED  
ESEF-FORORDNINGEN  
Med Kommissionens Delegerede Forordning  
(EU) 2019/815 om et fælles elektronisk rappor-  
teringsformat (European Single Electronic For-  
mat (ESEF)) – ESEF-forordningen – er der ind-  
ført et fælles elektronisk rapporteringsformat,  
der skal anvendes af udstedere af finansielle  
instrumenter på regulerede markeder i EU ved  
udarbejdelsen af årsrapporter.  
Kombinationen af XHTML-formatet og iXBRL-  
tags gør, at årsrapporterne kan læses af både  
mennesker og maskiner, hvilket gør oplysnin-  
gerne i årsrapporterne bedre tilgængelige og  
nemmere at analysere og sammenligne. Kon-  
cernens iXBRL-tags er udarbejdet i overens-  
stemmelse med ESEF-taksonomien, som er en  
del af ESEF-forordningen, og som er udviklet  
med afsæt i IFRS-taksonomien.  
Posterne i koncernregnskabet er tagget til ele-  
menter i ESEF-taksonomien. For poster, som  
ikke er defineret direkte i ESEF-taksonomien, er  
der oprettet udvidede taksonomielementer.  
Disse udvidede elementer er knyttet til ele-  
menter i ESEF-taksonomien, med undtagelse  
af elementer, som er subtotaler.  
Den årsrapport, der er indleveret til Finanstilsy-  
net (den Officielt Udpegede Mekanisme),  
består af XHTML-dokumentet samt de tekniske  
filer, som alt sammen er inkluderet i ZIP-filen  
mthh-2023-12-31-da.zip.  
En række nye standarder og fortolkningsbi-  
drag, der ikke er obligatoriske for MT Højgaard  
Holding A/S ved udarbejdelsen af årsrappor-  
ten for 2023, er udsendt. Ingen af dem forven-  
tes at få væsentlig indvirkning på regnskabs-  
aflæggelsen for MT Højgaard Holding A/S.  
Centrale definitioner  
XHTML (eXtensible HyperText Markup Langu-  
age) er et tekstbaseret sprog, som anvendes til  
at strukturere og opmærke indhold som ek-  
sempelvis tekst, billeder og hyperlinks i doku-  
menter, der vises i en webbrowser.  
iXBRL-tags (eller Inline XBRL-tags) er skjulte  
metadata, der er indlejret i et XHTML-doku-  
ments kildekode, som gør det muligt at om-  
danne XHTML-formaterede oplysninger til en  
maskinlæsbar XBRL-datafortegnelse ved hjælp  
af passende software.  
En finansiel rapporteringstaksonomi er en  
elektronisk indholdsfortegnelse for rapporte-  
ringselementer, som anvendes til at rapportere  
virksomhedsdata. Et taksonomielement er et  
element, der er defineret i en taksonomi, som  
anvendes til maskinlæsbar mærkning af oplys-  
ninger i en XBRL-datafortegnelse.  
MT Højgaard Holding
Årsrapport 2023  
84  
 
OVERBLIK  
STRATEGI  
RESULTATER 2023  
ESG  
GOVERNANCE  
REGNSKAB  
Noter  
Note 5.3
Væsentlige regnskabsmæssige skøn og vurderinger  
Opgørelsen af den regnskabsmæssige værdi  
af visse aktiver og forpligtelser samt resultat-  
opgørelsesposter kræver vurderinger af esti-  
mater og skøn, samt forudsætninger om frem-  
tidige begivenheder.  
De foretagne estimater og skøn er baseret på  
forudsætninger, som ledelsen vurderer er for-  
svarlige, men som i sagens natur er usikre og  
uforudsigelige. Desuden er virksomheden un-  
derlagt risici og usikkerheder, som kan føre til,  
at de faktiske resultater afviger fra disse skøn,  
herunder konjunkturpåvirkninger.  
Til højre er illustreret en oversigt over de væ-  
sentligste skøn og estimater, herunder også en  
vurdering af hvor stor effekt koncernens esti-  
mater og skøn har på den finansielle position.  
Skøn, der er særligt væsentlige for regnskabs-  
aflæggelsen, vedrører fortrinsvis indregning af  
entreprisekontrakter og de risici, der er ved  
udførelsen af disse. Det drejer sig om måling  
af salgsværdien af igangværende entreprise-  
kontrakter herunder vurdering af forventede  
resterende omkostninger til færdiggørelse af  
projekterne, opgørelse af garantiforpligtelser  
samt vurdering af udfaldet af tvister og påvirk-  
ning af konjunkturudsving Desuden er der væ-  
sentlige regnskabsmæssige skøn forbundet  
med vurdering af nedskrivningsbehov ved må-  
ling af immaterielle aktiver samt udskudte  
skatteaktiver.  
Yderligere information vedrørende estimater  
og skøn er beskrevet under de enkelte noter,  
hvorfor der henvises hertil for yderligere infor-  
mation.  
Vores forecast inkluderer forretningsmulig-  
heder inden for den grønne omstilling, hvor  
bl.a. vores evne til at levere lavemissionsbyg-  
geri, klimasikringsløsninger og understøtte  
omstillingen af samfundet mod grøn energi  
forventes at give os en konkurrencefordel og  
bidrage til omsætning. Vi forventer, at over-  
gangen til vedvarende energi og indsatser for  
at mindske energi- og brændstofforbruget  
over tid vil medføre omkostnings- og ressour-  
cebesparelser. Derudover retter koncernen  
fokus mod genanvendelse og brugen af  
knappe ressourcer for at minimere overfor-  
brug og -indkøb, hvilket forventes at reducere  
vores omkostninger og styrke vores bæredyg-  
tighedsprofil.  
KLIMAFORANDRINGERS PÅVIRKNING  
AF FINANSIEL RAPPORTERING  
Risikovurderinger af klima- og miljørisici er  
integreret i koncernens overordnede risiko-  
styringsproces og gennemføres kvartalsvis.  
Ledelsen evaluerer og tilpasser løbende  
indsatsen i forhold til de mest betydningsfulde  
klimarelaterede risici. Klimaforandringer,  
inklusive stigende vandstand og ændrede  
vejrfænomener, indebærer potentielle risici  
for vores aktiver såsom bygninger, grunde  
og maskiner. Ekstreme vejrfænomener kan  
forstyrre vores drift ved at påvirke projekt-  
aktiviteter direkte såvel som indirekte  
gennem værdikæden.  
Vi anerkender de regulatoriske krav, såsom  
CO2-grænser, der udgør en potentiel finansiel  
risiko for forretningen, hvis vi ikke formår at til-  
passe vores aktiviteter og udstyr til at opfylde  
disse standarder. Valget af anlægsaktiver og  
vurderingen af deres brugstid tager højde for  
de miljøspecifikke krav, der er på det respek-  
tive marked eller segment, de anvendes i.  
Dette særligt som følge af overgangen til el-  
drevne maskiner og køretøjer. Koncernens ud-  
bredte anvendelse af leasing frem for køb øger  
fleksibiliteten af vores flåde og reducerer risiko  
for strandede aktiver.  
Note  
Område  
Type af vurdering
Effekt*  
1.1  
Omsætnings-  
Indregning af omsætning
Estimater og skøn  
og segment-  
for entreprisekontrakter  
oplysninger  
efter færdiggørelsesgrad  
2.8  
Entreprise-  
Værdiansættelse af  
Estimater og skøn  
kontrakter  
igangværende arbejder  
1.6  
Indkomstskat  
Værdiansættelse af  
Estimater og skøn  
og udskudt skat
udskudt skat  
2.4  
Nedskrivnings- Nedskrivningstest
af  
Estimater  
test  
goodwill og andre aktiver  
4.3 Ophørte
aktivi-  
Estimater og skøn  
Værdiansættelse af akti-  
teter og aktiver  
ver bestemt for salg  
bestemt for salg  
3.8  
Vurdere indregning og  
Estimater og skøn  
Eventualforplig-  
måling af eventualforplig-  
telser og sikker-  
telser vedrørende tvister,  
hedsstillelser  
rets- og voldgiftssager  
2.9  
Hensatte  
Vurdere hensættelser til
Estimater og skøn  
forpligtelser  
garantier og tvister  
*
Antallet af skraverede felter indikerer hvor stor grad af estimater og skøn der indgår i vurderingen af de respektive områder, hvor  
seks udfyldte er det højeste.  
MT Højgaard Holding
Årsrapport 2023  
85  
 
OVERBLIK  
STRATEGI  
RESULTATER 2023  
ESG  
GOVERNANCE  
REGNSKAB  
Noter  
Note 5.4
Selskabsoversigt  
Ejerandel  
Ejerandel  
Dattervirksomheder  
Hjemsted  
2023*  
2022*  
MT Højgaard Danmark A/S  
Søborg DK  
100%  
100%  
MT Hojgaard Vietnam Company Limited  
Vietnam VN  
100%  
100%  
MT Hojgaard Private Limited  
Maldiv. MV  
100%  
100%  
MTHI Projects A/S  
Søborg DK  
100%  
100%  
Selskabet af 10. juni 2015 ApS  
Søborg DK  
100%  
100%  
MTHI A/S  
Søborg DK  
-
100%  
Enemærke & Petersen A/S  
Ringsted DK  
100%  
100%  
E&P Murerforretning ApS  
Ringsted DK  
100%  
100%  
Raunstrup A/S  
Aarhus DK  
100%  
100%  
Raunstrup Tømrer A/S  
Aarhus DK  
100%  
100%  
Raunstrup Bygningsservice A/S  
Aarhus DK  
100%  
100%  
Raunstrup Byggeri A/S  
Aarhus DK  
100%  
100%  
NemByg A/S  
Esbjerg DK  
60%  
60%  
Øresundsvej 11, Esbjerg ApS  
Esbjerg DK  
100%  
100%  
Ejendomsselskabet Skovagervej, Ry ApS  
Ry DK  
100%  
100%  
MT Højgaard International A/S  
Søborg DK  
100%  
100%  
Greenland Contractors I/S  
Søborg DK  
-
67%  
Greenland Contractors JV A/S  
Grønland GR  
50%  
50%  
MT Højgaard Grønland ApS  
Grønland GR  
100%  
100%  
Arssarnerit A/S  
Grønland GR  
100%  
100%  
MT Højgaard Føroyar P/f  
Færøerne DK  
100%  
100%  
RTS Contractors Sp/f  
Færøerne DK  
80%  
80%  
Sp/f RTS Bygging  
Færøerne DK  
80%  
-
MT Højgaard Norge AS  
Norge NO  
100%  
100%  
MT Højgaard Property Development A/S  
Søborg DK  
100%  
100%  
Horsensvej, Vejle ApS  
Søborg DK  
100%  
100%  
Gaardhaverne ApS  
Søborg DK  
100%  
100%  
*
For ovenstående selskaber svarer ejerandel til stemmeandel.  
Ejerandel  
Ejerandel  
Dattervirksomheder  
Hjemsted  
2023*  
2022*  
Nordre Mellemvej, Roskilde ApS  
Søborg DK  
100%  
100%  
Sjællandsbroen, København ApS  
Søborg DK  
100%  
100%  
Strandvej, Korsør ApS  
Søborg DK  
100%  
100%  
Sjællandsbroen Erhverv ApS  
Søborg DK  
100%  
100%  
Solrækkerne ApS  
Søborg DK  
100%  
100%  
Halland Boulevard, Høje Taastrup ApS  
Søborg DK  
100%  
100%  
Vestervænget, Høje Taastrup ApS  
Søborg DK  
100%  
100%  
Skjeberg Allé, del 3,
Høje Taastrup ApS  
Søborg DK  
100%  
100%  
Mosevej 15b, Risskov ApS  
Søborg DK  
100%  
100%  
Mosevej 17, Risskov ApS  
Søborg DK  
100%  
100%  
Nivåvej, Nivå - del 1 ApS  
Søborg DK  
100%  
100%  
Nivåvej, Nivå - del 2 ApS  
Søborg DK  
100%  
100%  
MTH Projekt 5 ApS  
Søborg DK  
100%  
100%  
MTH Projekt 19 ApS  
Søborg DK  
100%  
100%  
MTH Projekt 21 ApS  
Søborg DK  
-
100%  
MTH Projekt 22 ApS  
Søborg DK  
100%  
100%  
MTH Projekt 23 ApS  
Søborg DK  
100%  
100%  
MTH Projekt 24 ApS  
Søborg DK  
100%  
100%  
MTH Projekt 25 ApS  
Søborg DK  
100%  
100%  
MTH Projekt 28 ApS  
Søborg DK  
100%  
100%  
MTH Projekt 29 ApS  
Søborg DK  
100%  
100%  
MTH Projekt 30 ApS  
Søborg DK  
100%  
100%  
MTH Projekt 31 ApS  
Søborg DK  
100%  
100%  
MTH Projekt 32 ApS  
Søborg DK  
100%  
100%  
MTH Projekt 33 ApS  
Søborg DK  
100%  
100%  
MTH Projekt 34 ApS  
Søborg DK  
100%  
100%  
Selskabet af 24. marts 1982 A/S  
Søborg DK  
100%  
100%  
Administrationsselskabet af 1. oktober 2007 A/S  
Søborg DK  
100%  
100%  
MT Højgaard Holding
Årsrapport 2023  
86  
 
OVERBLIK  
STRATEGI  
RESULTATER 2023  
ESG  
GOVERNANCE  
REGNSKAB  
Noter  
Note 5.4
Selskabsoversigt (fortsat)  
Ejerandel  
Ejerandel  
Joint ventures  
Hjemsted  
2023*  
2022*  
OPS Frederikshavn Byskole A/S  
Fr.berg DK  
50%  
50%  
OPS Skovbakkeskolen A/S  
Fr.berg DK  
50%  
50%  
Driftsselskabet OPP Vejle A/S  
Fr.berg DK  
50%  
50%  
Driftsselskabet OPP Slagelse sygehus A/S  
Fr.berg DK  
50%  
50%  
Driftsselskabet OPP Svanemøllen A/S  
Fr.berg DK  
50%  
-
BESIX-MTH JV I/S**  
Søborg DK  
50%  
50%  
SC MTH JV I/S**  
Søborg DK  
50%  
-
MTH Projekt 27 ApS  
Søborg DK  
90%  
90%  
Soc. de Empreitadas e Trabalhos Hidráulicos, S.A. (Seth)
Portugal PT  
60%  
60%  
Skanska-MTH Marieholmsbron HB  
Sverige SE  
-
30%  
Skanska-MTH Hisingsbron HB  
Sverige SE  
30%  
30%  
Sundlink contractors  
Sverige SE  
37%  
37%  
Selskabet af 27.05.2015 ApS  
Brøndby DK  
50%  
50%  
Associerede selskaber  
Genbyg.dk A/S  
Kastrup, DK  
20%  
20%  
*
For ovenstående associerede selskaber svarer ejerandel til stemmeandel. For joint ventures er stemmeandelen fordelt 50/50  
mellem MT Højgaard Holding og joint venture-partneren.  
** Interessentskabet
har undladt at aflægge årsrapport under henvisning til årsregnskabslovens §5, stk. 1.  
MT Højgaard Holding
Årsrapport 2023  
87  
 
OVERBLIK  
STRATEGI  
RESULTATER 2023  
ESG  
GOVERNANCE  
REGNSKAB  
SKOLEN I SYDHAVNEN  
Enemærke & Petersen  
har opført en ny  
skolebygning på Skolen i  
Sydhavnen i København,  
en udvidelse af den  
eksisterende skole på  
5.500 m2 med nye  
Moderselskabets  
årsregnskab  
lokaler til skolens ældste  
klasser samt en helt ny  
daginstitution for de  
yngste.  
Foto: Jonathan Weimar  
MT Højgaard Holding Årsrapport 2023  
88  
 
OVERBLIK  
STRATEGI  
RESULTATER 2023  
ESG  
GOVERNANCE  
REGNSKAB  
Moderselskabets årsregnskab  
INDHOLD  
NOTER  
Resultatopgørelse  
Totalindkomstopgørelse  
Balance  
90  
90  
91  
Anvendt regnskabspraksis  
Balance  
1
Anvendt regnskabspraksis  
94  
94  
10 Immaterielle aktiver  
97  
97  
2
Væsentlige regnskabsmæssige skøn og vurderinger  
11  
Materielle aktiver  
Pengestrømsopgørelse  
Egenkapitalopgørelse  
Noter  
92  
93  
94  
12  
13  
14  
15  
16  
Leasingaktiver  
98  
Resultatopgørelse  
Lån til nærtstående parter og tilknyttede virksomheder  
Tilgodehavender  
98  
3
4
5
6
7
Omsætning  
94  
95  
95  
95  
96  
96  
97  
99  
Personaleomkostninger  
Udskudt skat  
99  
Af- og nedskrivninger  
Leasingforpligtelser  
100  
Honorar til generalforsamlingsvalgte revisor (EY)  
Kapitalandele i dattervirksomheder  
Finansielle indtægter og omkostninger  
Indkomstskat  
Øvrigt  
8
9
17  
18  
19  
Regulering for ikke-likvide driftsposter mv.  
100  
100  
101  
Gældsforpligtelser fra finansieringsaktivitet  
Finansielle instrumenter  
20 Eventualforpligtelser og sikkerhedsstillelser  
21 Nærtstående parter  
102  
102  
MT Højgaard Holding Årsrapport 2023  
89  
 
OVERBLIK  
STRATEGI  
RESULTATER 2023  
ESG  
GOVERNANCE  
REGNSKAB  
Resultatopgørelse Totalindkomstopgørelse  
Beløb i mio. kr  
Note  
2023  
2022  
Beløb i mio. kr  
Note  
2023  
2022  
Omsætning  
3
131,3  
-170,9  
-39,6  
136,1  
47,1  
136,8  
-170,1  
-33,3  
61,2  
Årets resultat  
103,2  
11,7  
Administrationsomkostninger  
Driftsresultat (EBIT)  
Resultat dattervirksomheder  
Finansielle indtægter  
Finansielle omkostninger  
Resultat før skat  
4, 5, 6  
Anden totalindkomst  
Poster, der kan blive reklassificeret til resultatopgørelsen:  
Valutakursreguleringer ved omregning af udenlandske enheder  
Kapitalposteringer, dattervirksomheder  
Anden totalindkomst efter skat  
7
8
8
-2,6  
-
0,7  
0,2  
0,9  
17,9  
-68,7  
74,9  
-34,4  
11,4  
-2,6  
Totalindkomst i alt  
100,6  
12,6  
Skat af årets resultat  
9
28,3  
0,3  
Årets resultat  
103,2  
11,7  
MT Højgaard Holding Årsrapport 2023  
90  
 
OVERBLIK  
STRATEGI  
RESULTATER 2023  
ESG  
GOVERNANCE  
REGNSKAB  
Balance  
Beløb i mio. kr  
Note  
2023  
2022  
Beløb i mio. kr  
Note  
2023  
2022  
AKTIVER  
PASSIVER  
Langfristede aktiver  
Immaterielle aktiver  
Egenkapital  
10  
11  
12  
7
-
6,7  
2,2  
10,1  
78,3  
1.772,7  
34,3  
20,9  
-
Aktiekapital  
155,7  
30,9  
155,7  
50,3  
Materielle aktiver  
Reserve for nettoopskrivning efter indre værdis metode  
Overført totalindkomst  
Leasingaktiver  
6,9  
657,6  
844,2  
528,0  
734,0  
Kapitalandele i tilknyttede virksomheder  
Lån til tilknyttede virksomheder  
Lån til nærtstående parter  
Tilgodehavender  
2.041,6  
34,3  
-
Egenkapital i alt  
13  
13  
14  
15  
Langfristede forpligtelser  
Leasingforpligtelser  
16  
19  
79,9  
240,0  
3,3  
89,2  
320,0  
8,6  
64,0  
15,6  
2.169,1  
Ansvarligt lån  
Udskudte skatteaktiver  
Langfristede aktiver i alt  
-
Andre gældsforpligtelser  
Langfristede forpligtelser i alt  
1.918,5  
323,2  
417,8  
Kortfristede aktiver  
Kortfristede forpligtelser  
Leasingforpligtelser  
Ansvarligt lån  
Tilgodehavender  
14  
568,8  
16,4  
862,0  
6,5  
16  
19  
19  
20,6  
80,0  
18,8  
80,0  
Tilgodehavende sambeskatningsbidrag  
Forudbetalte omkostninger  
Likvide beholdninger  
17,2  
10,9  
Leverandørgæld  
14,5  
7,1  
708,4  
1.310,8  
-
298,1  
1.177,5  
38,3  
Selskabsskat  
3,0  
-
Andre gældsforpligtelser  
Gæld til tilknyttede virksomheder  
Kortfristede forpligtelser i alt  
Forpligtelser i alt  
28,9  
18,4  
Aktiver bestemt for salg  
Kortfristede aktiver i alt  
Aktiver i alt  
7
2.165,5  
2.312,5  
2.635,7  
3.479,9  
1.858,2  
1.982,5  
2.400,3  
3.134,3  
1.310,8  
3.479,9  
1.215,8  
3.134,3  
Passiver i alt  
MT Højgaard Holding Årsrapport 2023  
91  
 
OVERBLIK  
STRATEGI  
RESULTATER 2023  
ESG  
GOVERNANCE  
REGNSKAB  
Pengestrømsopgørelse  
Beløb i mio. kr  
Note  
2023  
2022  
Beløb i mio. kr  
Note  
2023  
2022  
Driftsresultat  
-39,6  
25,1  
-33,3  
21,2  
Salg af materielle aktiver  
Modtagne udbytter  
1,6  
0,8  
Regulering for ikke likvide driftsposter mv.  
Pengestrømme fra primær drift før ændring i driftskapital  
17  
155,0  
240,0  
-14,5  
-12,1  
Kapitaltilskud til dattervirksomheder  
Lån til tilknyttede virksomheder  
Lån til joint ventures  
7
-250,0  
-
-165,0  
-34,3  
-20,9  
20,6  
Ændringer i driftskapital:  
20,9  
-72,5  
Tilgodehavender  
-6,2  
601,5  
12,8  
4,1  
148,5  
-8,1  
Pengestrømme fra investeringsaktivitet  
Tilgodehavender og gæld tilknyttede virksomheder  
Leverandørgæld og andre kortfristede forpligtelser  
Pengestrømme fra primær drift  
Fremmedfinansiering:  
18  
593,6  
132,4  
Afdrag på leasinggæld  
-15,0  
-80,0  
-12,9  
-17,3  
Afdrag på lån fra nærtstående parter  
Aktionærer:  
Finansielle indbetalinger  
Finansielle udbetalinger  
Betalt selskabsskat  
47,1  
-68,7  
5,8  
17,9  
-34,4  
3,0  
Køb af egne aktier  
-
-2,3  
Pengestrømme fra finansieringsaktivitet  
-95,0  
-32,5  
Pengestrømme fra driftsaktivitet  
577,8  
118,9  
Årets pengestrøm  
Likviditet 01-01  
410,3  
298,1  
708,4  
107,0  
191,1  
298,1  
Likviditet 31-12  
MT Højgaard Holding Årsrapport 2023  
92  
 
OVERBLIK  
STRATEGI  
RESULTATER 2023  
ESG  
GOVERNANCE  
REGNSKAB  
Egenkapitalopgørelse  
2023  
Reserve for  
nettoopskrivning  
efter indre værdis  
metode  
Aktie  
kapital  
Overført  
totalindkomst  
Egenkapital  
i alt  
Beløb i mio. kr  
Egenkapital 01-01  
155,7  
50,3  
528,0  
-32,9  
734,0  
103,2  
Årets resultat  
-
136,1  
Anden totalindkomst:  
Valutakursreguleringer, udenlandske virksomheder  
Udbytte, dattervirksomheder  
Transaktioner med ejere:  
Aktiebaseret vederlæggelse  
Egenkapital 31-12  
-
-
-2,6  
-
-2,6  
0,0  
-155,0  
155,0  
-
2,1  
7,5  
9,6  
155,7  
30,9  
657,6  
844,2  
2022  
Reserve for  
nettoopskrivning  
efter indre værdis  
metode  
Aktie  
kapital  
Overført  
totalindkomst  
Egenkapital  
i alt  
Beløb i mio. kr  
Egenkapital 01-01  
155,7  
225,1  
339,9  
-49,5  
720,7  
11,7  
Årets resultat  
-
61,2  
Anden totalindkomst:  
Valutakursreguleringer, udenlandske virksomheder  
Udbytte, dattervirksomheder  
Kapitalposteringer, dattervirksomheder  
Transaktioner med ejere:  
Køb af egne aktier  
-
-
-
0,7  
-240,0  
0,2  
-
240,0  
-
0,7  
0,0  
0,2  
-
-
-
3,1  
-2,3  
-0,1  
-2,3  
3,0  
Aktiebaseret vederlæggelse  
Egenkapital 31-12  
155,7  
50,3  
528,0  
734,0  
MT Højgaard Holding Årsrapport 2023  
93  
 
OVERBLIK  
STRATEGI  
RESULTATER 2023  
ESG  
GOVERNANCE  
REGNSKAB  
Noter  
Note 1 Anvendt regnskabspraksis  
Note 1 Anvendt regnskabspraksis  
ÅRSREGNSKABET FOR  
MODERVIRKSOMHEDEN  
MT Højgaard Holding A/S aflægges i overens-  
stemmelse med IFRS Accounting Standards  
som godkendt af EU og danske oplysningskrav  
for børsnoterede selskaber.  
Den regnskabsmæssige værdi af kapitalandele  
i dattervirksomheder vurderes mindst en gang  
årligt for at afgøre, om der er indikation af vær-  
diforringelse. Hvis dette er tilfældet, opgøres  
aktivets eller den pengestrøms- frembringende  
enheds genindvindingsværdi. Genindvindings-  
værdien af goodwill opgøres dog altid årligt.  
regnede resultatandele, valutakursreguleringer  
og med fradrag af udbytte.  
Reserven indregnes ikke med et negativt  
beløb.  
Reserven kan elimineres ved underskud, reali-  
sation af kapitalandele eller ændring i regn-  
skabsmæssige skøn.  
Bortset fra nedenstående er den anvendte  
regnskabspraksis i MT Højgaard Holdning A/S  
identisk med koncernens regnskabspraksis.  
LIVIDE BEHOLDNINGR  
Likvide beholdninger består af det samlede in-  
destående på cash pool-ordning, som er ejet  
af selskabet.  
Note 2 Væsentlige regnskabsmæssige skøn og vurderinger  
KAPITALANDELE I DATTERVIRKSOMHEDER  
Kapitalandele i dattervirksomheder indregnes  
efter den indre værdis metode. Det vil sige, at  
målingen som udgangspunkt sker til de for-  
holdsmæssige andele af virksomhedernes  
indre værdi, opgjort efter moderselskabets  
regnskabspraksis, med fradrag eller tillæg af  
urealiseret koncerninternfortjeneste/tab og  
med tillæg af goodwill.  
Væsentlige regnskabsmæssige skøn og vurde-  
ringer relateret til den anvendte regnskabs-  
praksis i MT Højgaard Holdning A/S svarer til  
det, som er beskrevet i koncernregnskabet.  
De pengestrømsfrembringende enheder i MT  
Datterselskabers indestående og gæld på  
cashpool-ordningen anses, som følge af ord-  
ningens karakter ikke som likvide beholdnin-  
ger, men indgår i regnskabsposterne tilgode-  
havender tilknyttede virksomheder og gæld til  
tilknyttede virksomheder.  
Højgaard International A/S har i koncernrappor-  
teringen været underlagt værdiforringelsestest,  
hvilket ikke har givet anledning til yderligere  
nedskrivning, hvorfor der, som følge af opgø-  
relse af kapitalandele til indre værdi, ikke er fore-  
taget værdireguleringer af investeringen i kapi-  
talandelen i MT Højgaard International A/S i  
årsrapporten for MT Højgaard Holding A/S for  
2023. Idet det er datterselskaber af MT Højgaard  
International A/S, der forventes afviklet, er kapi-  
talandelen i MT Højgaard International A/S ikke  
præsenteret som aktiver bestemt for salg i regn-  
skabet for MT Højgaard Holding A/S.  
Test for værdiforringelse af dattervirksomheder  
foretages, hvis begivenheder eller ændrede for-  
hold indikerer, at den regnskabsmæssige værdi  
ikke er genindvindelig. For yderligere information  
om værdiforringelsestest af goodwill og mervær-  
dier henvises til note 2.4 i koncernregnskabet.  
AKTIEBASERET VEDERLÆGGELSE  
Dattervirksomheder med negativ regnskabs-  
mæssig indre værdi indregnes til nul. Såfremt  
moderselskabet har en retlig eller faktisk for-  
pligtelse til at dække virksomhedens underba-  
lance, modregnes denne i moderselskabets til-  
godehavender hos virksomheden. Et eventuelt  
resterende beløb indregnes under andre hen-  
satte forpligtelser.  
I moderselskabet indregnes omkostninger  
vedrørende LTI-programmet relateret til delta-  
gere ansat i dattervirksomheder i kapitalandele  
i dattervirksomheder og modposteres på  
egenkapitalen hen over optjeningsperioden.  
MT Højgaard Holding A/S annoncerede i 2023  
planer om at de underliggende aktiviteter i MT  
Højgaard International A/S skal frasælges.  
RESERVE FOR NETTOOPSKRIVNING EFTER  
DEN INDRE VÆRDIS METODE  
Reserve for nettoopskrivning efter indre værdi  
omfatter nettoopskrivninger af kapitalandele i  
tilknyttede virksomheder og joint ventures i  
forhold til kostprisen, der bl.a. består af ind-  
I resultatopgørelsen indregnes de forholdsmæs-  
sige andele af dattervirksomhedernes resultat  
efter skat og eliminering af interne fortjenester  
og tab.  
MT Højgaard Holding Årsrapport 2023  
94  
 
OVERBLIK  
STRATEGI  
RESULTATER 2023  
ESG  
GOVERNANCE  
REGNSKAB  
Note 3 Omsætning  
Note 5 Af- og nedskrivninger  
Beløb i mio. kr  
2023  
2022  
Beløb i mio. kr  
2023  
2022  
Afskrivninger, immaterielle aktiver  
Afskrivninger, materielle aktiver  
Afskrivninger, leasingaktiver  
Nedskrivninger, leasingaktiver  
Af- og nedskrivninger i alt  
2,2  
1,8  
13,6  
-
0,8  
4,1  
Produkter:  
Koncernbidrag  
IT ydelser  
48,2  
59,8  
14,9  
8,4  
43,9  
73,0  
16,7  
3,2  
12,4  
3,8  
Udlejning  
Øvrige  
17,6  
21,1  
Nettoomsætning i alt  
131,3  
136,8  
Primære geografiske markeder:  
Danmark  
122,6  
8,7  
132,1  
4,7  
Udland  
Nettoomsætning i alt  
131,3  
136,8  
Note 6 Honorar til generalforsamlingsvalgte revisor (EY)  
Omsætning indregnes over den periode, hvor servicen leveres.  
Beløb i mio. kr  
2023  
2022  
Note 4 Personaleomkostninger  
Lovpligtig revision  
1,5  
1,0  
0,1  
2,6  
1,2  
0,6  
0,3  
2,1  
Beløb i mio. kr  
2023  
2022  
Andre erklæringsopgaver med sikkerhed  
Andre ydelser  
Gager og lønninger  
58,0  
3,4  
58,5  
3,6  
Honorar i alt  
Bidragsbaserede pensionsordninger  
Andre omkostninger til social sikring  
Aktiebaseret vederlæggelse  
I alt  
0,1  
0,3  
1,5  
2,8  
63,0  
65,2  
Gennemsnitligt antal medarbejdere  
Bestyrelseshonorar  
53  
57  
4,7  
4,6  
Direktion:  
Gager og honorarer  
Aktiebaseret vederlæggelse  
Direktion i alt  
17,5  
-1,3  
16,2  
16,4  
3,1  
19,5  
For yderligere information om vederlag til direktionen og bestyrelse henvises til note 1.2 i koncern-  
regnskabet.  
MT Højgaard Holding Årsrapport 2023  
95  
 
OVERBLIK  
STRATEGI  
RESULTATER 2023  
ESG  
GOVERNANCE  
REGNSKAB  
Noter  
Note 7 Kapitalandele i dattervirksomheder  
Note 8 Finansielle indtægter og omkostninger  
Beløb i mio. kr  
2023  
2022  
Beløb i mio. kr  
2023  
2022  
Kostpris 01-01  
1.621,3  
250,0  
139,4  
2.010,7  
151,4  
-2,6  
1.595,7  
165,0  
-139,4  
1.621,3  
225,1  
0,7  
Finansielle indtægter  
Tilgang  
Renter, likvide beholdninger m.v.  
Renter, tilknyttede virksomheder  
Renteindtægter, dattervirksomheder  
Finansielle indtægter i alt  
11,1  
0,9  
-
0,2  
Overførsel til og fra aktiver bestemt for salg  
Kostpris 31-12  
35,1  
47,1  
17,7  
17,9  
Reguleringer 01-01  
Valutakursregulering  
Årets resultat  
Finansielle omkostninger  
Renter, kreditinstitutter m.v.  
Renter, leasingforpligtelser  
Renter, tilknyttede virksomheder  
Renter, dattervirksomheder  
Tab ved indfrielse af gæld  
Finansielle omkostninger i alt  
136,1  
-155,0  
2,1  
61,2  
3,4  
6,1  
4,8  
6,3  
Udbytte  
-240,0  
3,3  
Øvrige reguleringer  
Overførsel til og fra aktiver bestemt for salg  
Reguleringer 31-12  
Regnskabsmæssig værdi 31-12  
28,7  
30,5  
-
20,9  
1,3  
-101,1  
30,9  
101,1  
151,4  
1.772,7  
1,1  
2.041,6  
68,7  
34,4  
En oversigt over dattervirksomheder findes i  
koncernregnskabet note 5.4.  
Den regnskabsmæssige værdi af Scandi Byg  
på 38,3 mio. kr. blev i 2022 overført til aktiver  
bestemt for salg. Selskabet er ikke solgt, kun  
aktiviteten, og værdien er tilbageført i 2023.  
For yderligere information henvises til note 4.3  
i koncernregnskabet.  
Tilgang i 2023 og 2022 er kapitalforhøjelse og  
kapitaltilskud til dattervirksomheder.  
MT Højgaard Holding Årsrapport 2023  
96  
 
OVERBLIK  
STRATEGI  
RESULTATER 2023  
ESG  
GOVERNANCE  
REGNSKAB  
Noter  
Note 9 Indkomstskat  
Note 10 Immaterielle aktiver  
Andre immaterielle aktiver  
Beløb i mio. kr  
2023  
2022  
Beløb i mio. kr  
2023  
2022  
Kostpris 01-01  
Afgang  
18,2  
-
18,4  
-0,2  
18,2  
Årets skat kan opdeles således:  
Skat af årets resultat  
28,3  
0,3  
Kostpris 31-12  
18,2  
Skat i resultatopgørelsen  
28,3  
0,3  
Skat af årets resultat fremkommer således:  
Aktuel skat  
Af- og nedskrivninger 01-01  
Afskrivninger  
-16,0  
-2,2  
-
-15,4  
-0,8  
11,0  
15,6  
-
6,4  
-13,0  
6,3  
Udskudt skat  
Afgang  
0,2  
Regulering udskudt skat vedrørende tidligere år  
Regulering aktuel skat vedrørende tidligere år  
Skat af årets resultat  
Af- og nedskrivninger 31-12  
-18,2  
-16,0  
1,7  
28,3  
0,6  
Regnskabsmæssig værdi 31-12  
-
2,2  
0,3  
Beregnet 22% skat af resultat før skat  
-16,4  
-2,5  
Skatteeffekt af:  
Note 11 Materielle aktiver  
Ikke-fradragsberettigede omkostninger/ikke-skattepligtige indtægter  
Andel af resultat efter skat i dattervirksomheder  
Regulering af årets og tidligere års skatteaktiv  
Regulering af skat vedrørende tidligere år  
Skat af årets resultat  
-0,6  
29,9  
13,7  
1,7  
-1,0  
13,5  
-16,5  
6,8  
Andre anlæg, driftsmateriel og inventar  
Beløb i mio. kr  
2023  
2022  
28,3  
-37,8  
0,3  
Kostpris 01-01  
Afgang  
14,3  
-2,1  
12,2  
18,8  
-4,5  
14,3  
Effektiv skatteprocent (%)  
-2,6  
Kostpris 31-12  
Af- og nedskrivninger 01-01  
Afskrivninger  
-4,2  
-1,8  
0,5  
-3,6  
-4,1  
3,5  
Afgang  
Af- og nedskrivninger 31-12  
-5,5  
-4,2  
Regnskabsmæssig værdi 31-12  
6,7  
10,1  
MT Højgaard Holding Årsrapport 2023  
97  
 
OVERBLIK  
STRATEGI  
RESULTATER 2023  
ESG  
GOVERNANCE  
REGNSKAB  
Noter  
Note 12 Leasingaktiver  
Note 13 Lån til nærtstående parter og tilknyttede virksomheder  
2023  
2023  
Andre anlæg,  
driftsmateriel  
og inventar  
Regnskabs-  
mæssig værdi  
Mellem et  
og fem år  
Grunde og  
bygninger  
Beløb i mio. kr  
Under et år  
Over fem år  
Beløb i mio. kr  
I alt  
Lån til tilknytttede virksomheder  
34,3  
-
34,3  
-
Regnskabsmæssig værdi 01-01  
Genmåling af leasingforpligtelse  
Afskrivninger  
77,9  
7,5  
0,4  
-
78,3  
7,5  
Regnskabsmæssig værdi 31-12  
34,3  
-
34,3  
-
-13,5  
-65,3  
6,6  
-0,1  
-
-13,6  
-65,3  
6,9  
2022  
Afgang  
Regnskabs-  
mæssig værdi  
Mellem et  
og fem år  
Regnskabsmæssig værdi 31-12  
0,3  
Beløb i mio. kr  
Under et år  
Over fem år  
Lån til tilknytttede virksomheder  
Lån til joint venture  
34,3  
20,9  
55,2  
-
-
-
34,3  
20,9  
55,2  
-
-
-
2022  
Andre anlæg,  
driftsmateriel  
og inventar  
Grunde og  
bygninger  
Regnskabsmæssig værdi 31-12  
I alt  
Beløb i mio. kr.  
Lån er ydet i enten EUR eller DKK. Der anses  
ikke at være nogen kreditrisiko på tilgodeha-  
venderne.  
Regnskabsmæssig værdi 01-01  
Tilgang  
91,0  
-
0,1  
0,4  
-
91,1  
0,4  
Genmåling af leasingforpligtelse  
Afskrivninger  
3,0  
3,0  
-12,3  
-3,8  
77,9  
-0,1  
-
-12,4  
-3,8  
78,3  
Nedskrivninger  
Regnskabsmæssig værdi 31-12  
0,4  
Leasingaftaler vedrører primært kontorejen-  
dom og biler. Leasingperioden for kontorejen-  
dommen er på 10 år. For biler udgør leasingpe-  
rioden mellem to og fem år.  
Leasingaktiver som udlejes udgjorde ultimo  
2022 77,9 mio. kr. I 2023 er den del af lea-  
singaktivet, der udlejes, afgangsført og indgår  
i stedet som subleasing.  
MT Højgaard Holding Årsrapport 2023  
98  
 
OVERBLIK  
STRATEGI  
RESULTATER 2023  
ESG  
GOVERNANCE  
REGNSKAB  
Noter  
Note 14 Tilgodehavender  
Note 15 Udskudt skat  
Beløb i mio. kr  
2023  
2022  
Beløb i mio. kr  
2023  
2022  
Tilgodehavender fra salg  
Tilgodehavender tilknyttede virksomheder  
Tilgodehavender fra subleasing  
Andre tilgodehavender  
I alt  
0,2  
578,3  
42,9  
0,1  
850,3  
-
Udskudt skat 01-01  
-
-15,6  
-15,6  
-6,7  
6,7  
0,0  
Udskudt skat indregnet i årets resultat  
Udskudt skat 31-12  
11,4  
11,6  
862,0  
Udskudt skat vedrører:  
Materielle aktiver  
632,8  
14,6  
-26,5  
-3,7  
-
-
Hensatte forpligtelser  
Skattemæssige underskud  
Udskudt skat 31-12  
Der fordeles således i balancen:  
Langfristede aktiver  
Kortfristede aktiver  
I alt  
-
64,0  
568,8  
632,8  
-
862,0  
862,0  
-15,6  
0,0  
Udskudt skatteaktiv er aktiveret i 2023 (nedskrevet i 2022), da det er vurderet sandsynligt, at det inden for en  
overskuelig fremtid vil kunne anvendes. Se koncernregnskabet note 1.6 for yderligere information.  
2023  
Tilgodehavender fra subleasing fordeler sig  
med 10,4 mio. kr. inden for et år, 39,2 mio. kr.  
inden for 1-5 år samt 5,7 mio. kr. over 5 år.  
Indregnet i  
årets resultat  
Beløb i mio. kr  
Balance 01-01  
Balance 31-12  
Materielle aktiver  
Hensatte forpligtelser  
Skattemæssige underskud  
I alt  
-
-
14,6  
-26,5  
-3,7  
14,6  
-26,5  
-3,7  
-
0,0  
-15,6  
-15,6  
2022  
Indregnet i  
årets resultat  
Balance 01-01  
Balance 31-12  
Beløb i mio. kr.  
Immaterielle aktiver  
Materielle aktiver  
Hensatte forpligtelser  
Skattemæssige underskud  
I alt  
0,5  
16,4  
-21,5  
-2,1  
-0,5  
-16,4  
21,5  
2,1  
-
-
-
-
-6,7  
6,7  
0,0  
MT Højgaard Holding Årsrapport 2023  
99  
 
OVERBLIK  
STRATEGI  
RESULTATER 2023  
ESG  
GOVERNANCE  
REGNSKAB  
Noter  
Note 16 Leasingforpligtelser  
Note 18 Gældsforpligtelser fra finansieringsaktivitet  
Beløb i mio. kr  
2023  
2022  
2023  
Øvrige ikke-  
kontante  
bevægelser  
Forfald af leasingforpligtelser  
Forfald inden for et år  
Beløb i mio. kr  
Primo Pengestrømme  
Ultimo  
21,1  
84,1  
19,2  
76,4  
Forfald mellem et og fem år  
Langfristet gæld  
320,0  
80,0  
-
-80,0  
-15,0  
-95,0  
-80,0  
80,0  
7,5  
240,0  
80,0  
Forfald over fem år  
12,2  
33,3  
Kortfristet gæld  
Leasinggæld  
108,0  
508,0  
100,5  
420,5  
I alt ikke-diskonteret leasingforpligtelse 31. december  
117,4  
128,9  
Gældsforpligtelser fra finansieringsaktiviter  
7,5  
Leasingforpligtelser indregnet i balancen  
2022  
Kortfristet  
Langfristet  
I alt  
20,6  
79,9  
18,8  
89,2  
Øvrige ikke-  
kontante  
bevægelser  
Primo Pengestrømme  
Ultimo  
Beløb i mio. kr.  
100,5  
108,0  
Langfristet gæld  
417,3  
-
-17,3  
-
-80,0  
80,0  
3,5  
320,0  
80,0  
Kortfristet gæld  
Beløb indregnet i resultatopgørelsen  
Leasinggæld  
117,4  
534,7  
-12,9  
-30,2  
108,0  
508,0  
Renteomkostninger relateret til leasingforpligtelser  
6,1  
6,3  
Gældsforpligtelser fra finansieringsaktiviter  
3,5  
Note 17 Regulering for ikke-likvide driftsposter mv.  
Beløb i mio. kr  
2023  
2022  
Af- og nedskrivninger  
17,6  
7,5  
21,1  
0,1  
Andre ikke-kontante driftsposter, netto  
I alt  
25,1  
21,2  
MT Højgaard Holding Årsrapport 2023 100  
 
OVERBLIK  
STRATEGI  
RESULTATER 2023  
ESG  
GOVERNANCE  
REGNSKAB  
Noter  
Note 19 Finansielle instrumenter  
Beløb i mio. kr  
2023  
2022  
Forfaldsanalyse for selskabets gældsforpligtelser  
2023  
Regnskabs-  
mæssig værdi pengestrømme  
Kontraktlige  
Mellem et og  
fem år  
Kategorier af finansielle instrumenter  
Lån til tilknyttede virksomheder  
Lån til nærtstående parter  
Beløb i mio. kr  
Under et år  
Over fem år  
34,3  
-
34,3  
20,9  
Ikke afledte finansielle  
instrumenter  
Tilgodehavender  
54,5  
11,7  
Leasingforpligtelser  
Ansvarligt lån  
100,5  
320,0  
14,5  
117,4  
370,0  
14,5  
21,1  
103,2  
14,5  
84,1  
266,8  
-
12,2  
Tilgodehavender tilknyttede virksomheder  
Likvide beholdninger  
578,3  
708,4  
1.375,5  
850,3  
298,1  
1.215,3  
-
-
Leverandørgæld  
Gæld til tilknyttede  
virksomheder  
Finansielle aktiver, der måles til amortiseret kostpris  
2.165,5  
2.165,5  
2.165,5  
-
-
I alt  
2.600,5  
2.667,4  
2.304,3  
350,9  
12,2  
Leasingforpligtelser  
100,5  
320,0  
108,0  
400,0  
Ansvarligt lån  
2022  
Leverandørgæld  
14,5  
7,1  
Regnskabs-  
mæssig værdi pengestrømme  
Kontraktlige  
Mellem et og  
fem år  
Under et år  
Over fem år  
Gæld til tilknyttede virksomheder  
Finansielle forpligtelser, der måles til amortiseret kostpris *  
2.165,5  
2.600,5  
1.858,2  
2.373,3  
Beløb i mio. kr.  
Ikke afledte finansielle  
instrumenter  
* amortiseret kostpris svarer stort set til dagsværdi.  
Leasingforpligtelser  
Ansvarligt lån  
108,0  
400,0  
7,1  
128,9  
471,5  
7,1  
19,2  
107,0  
7,1  
76,4  
364,5  
-
33,3  
-
-
Leverandørgæld  
Gæld til tilknyttede  
virksomheder  
1.858,2  
1.858,2  
1.858,2  
-
-
I alt  
2.373,3  
2.465,7  
1.991,5  
440,9  
33,3  
For yderligere information om ansvarligt lån henvises til note 3.5 i koncernregnskabet.  
MT Højgaard Holding Årsrapport 2023 101  
 
OVERBLIK  
STRATEGI  
RESULTATER 2023  
ESG  
GOVERNANCE  
REGNSKAB  
Note 20 Eventualforpligtelser og sikkerhedsstillelser  
Note 21 Nærtstående parter  
Beløb i mio. kr  
2023  
2022  
MT Højgaard Holding A/S har udstedt støtteer-  
klæring for et datterselskab.  
ties inden for sambeskatningskredsen. Pr. 31.  
december 2023 udgør den samlede kendte  
nettoforpligtelse på skyldige selskabsskatter og  
kildeskatter inden for sambeskatningskredsen  
0 mio. kr. (2022: 0 mio.kr.).  
Transaktioner med nærtstående parter:  
Salg af varer og tjenesteydelser til dattervirksomheder  
Leasingydelser til dattervirksomheder  
Salg af varer og tjenesteydelser til Knud Højgaards Fond  
Køb af varer og tjenesteydelser fra dattervirksomheder  
Renter, tilknyttede virksomheder  
126,0  
-5,2  
134,1  
-7,1  
I forbindelse med salg af selskaber eller aktiver  
er der udstedt normale garantier etc. overfor  
køber. Hensættelser er foretaget for anslåede  
tab.  
0,1  
0,1  
-3,1  
-0,3  
Eventuelle senere korrektioner af sambeskat-  
ningsindkomst og kildeskat mv. vil kunne  
medføre, at selskabets hæftelse udgør et  
større beløb.  
0,9  
0,2  
MT Højgaard Holding A/S er sambeskattet med  
dets danske datterselskaber, og er administrati-  
onsselskab i sambeskatningen. Administrati-  
onsselskabet hæfter ubegrænset og solidarisk  
med de øvrige virksomheder for selskabsskat-  
ter og kildeskatter på udbytter, renter og royal-  
Renter, Knud Højgaards Fond  
-28,7  
578,3  
-
-20,9  
850,3  
20,9  
Tilgodehavende dattervirksomheder  
Tilgodehavende SETH  
For yderligere information henvises til note 3.8  
i koncernregnskabet.  
Gæld til dattervirksomheder  
-2.165,5  
-320,0  
-1.858,2  
-400,0  
Ansvarligt lån; Knud Højgaards Fond  
BETYDELIG INDFLYDELSE:  
Renteindtægter og renteudgifter vedrørende  
mellemværender med dattervirksomheder  
fremgår af note 8.  
Sikkerhedsstillelser  
Nærtstående parter med betydelig indflydelse  
omfatter virksomhedens bestyrelses- og direk-  
tionsmedlemmer samt Knud Højgaards Fond  
med en aktieandel på 37%.  
Beløb i mio. kr  
2023  
2022  
Støtteerklæring overfor joint venture selskab  
Kaution for datterselskabers finansielle forpligtelser  
Sikkerhed for entrepriser og leverancer  
32,6  
37,6  
29,7  
79,0  
-
Udbytte fra dattervirksomheder fremgår af  
note 7.  
118,8  
DATTERVIRKSOMHEDER:  
En oversigt over dattervirksomheder findes i  
koncern note 5.4.  
Garantier overfor finansielle institutioner primært for at stille sædvanlig  
sikkerhed for entrepriser og leverancer  
Ledelsesvederlag til bestyrelse og direktion  
samt aktieprogrammerne fremgår af note 4.  
4.613,9  
3.731,0  
Tilgodehavender og gæld til dattervirksomhe-  
der kan primært henføres til cash-pool ord-  
ning. Der er ikke tab på tilgodehavender, hvor-  
for et ECL-tab vurderes at være meget  
begrænset.  
For yderligere information om ansvarligt lån fra  
Knud Højgaards Fond på 320 mio. kr. henvises  
til note 19.  
MT Højgaard Holding Årsrapport 2023 102  
 
OVERBLIK  
STRATEGI  
RESULTATER 2023  
ESG  
GOVERNANCE  
REGNSKAB  
Ledelsens påtegning
DIREKTION  
Bestyrelse og direktion har dags dato behand-
let og godkendt årsrapporten 2023 for MT Høj-
gaard Holding A/S.
Det er vores opfattelse, at årsrapporten for
2023 for MT Højgaard Holding A/S med filnavn
mthh-2023-12-31-da.zip i alle væsentlige hen-
seender er udarbejdet i overensstemmelse
med ESEF-forordningen.
Steffen Baungaard
Adm. direktør og koncernchef (CEO)
Rasmus Untidt
Koncernfinansdirektør (CFO)
Årsrapporten er aflagt i overensstemmelse
med IFRS Accounting Standards som er god-
kendt af EU og yderligere oplysningskrav i års-
regnskabsloven.
Årsrapporten indstilles til generalforsamlin-
gens godkendelse.
BESTYRELSE  
Det er vores opfattelse, at koncernregnskabet
og årsregnskabet giver et retvisende billede af
koncernens og selskabets aktiver, passiver og
finansielle stilling pr. den 31. december 2023
samt af resultatet af koncernens og selskabets
aktiviteter og pengestrømme for regnskabs-
året den 1. januar – 31. december 2023.
Søborg, den 22. februar 2024.
Carsten Dilling
Formand for bestyrelsen
Morten Hansen
Næstformand for bestyrelsen
Anders Lindberg
Christine Thorsen
Peter Martin Facius
Pernille Fabricius
Janda Campos
Det er endvidere vores opfattelse, at ledelsens
beretning indeholder en retvisende redegø-
relse for udviklingen i koncernens og selska-
bets aktiviteter og økonomiske forhold, årets
resultat, pengestrømme og finansielle stilling
samt en beskrivelse af de væsentligste risici
og usikkerhedsfaktorer, som koncernen og sel-
skabet står over for.
Lars Tesch Olsen
MT Højgaard Holding
Årsrapport 2023
103  
 
OVERBLIK  
STRATEGI  
RESULTATER 2023  
ESG  
GOVERNANCE  
REGNSKAB  
Den uafhængige revisors påtegning
TIL KAPITALEJERNE I
MT HØJGAARD HOLDING A/S
Vores konklusion er konsistent med vores
revisionsprotokollat til revisionsudvalget og
bestyrelsen.
Valg af revisor
INDREGNING OG MÅLING AF
ENTREPRISEKONTRAKTER OG
TILHØRENDE INDREGNING AF
OMSÆTNING
Anvendt regnskabspraksis og oplysninger
vedrørende indregning af omsætning relateret
til entreprisekontrakter er omtalt i note 1.1 og
2.8 til koncernregnskabet.
Vi blev første gang valgt som revisor for MT
Højgaard Holding A/S den 5. april 2019 for
regnskabsåret 2019. Vi er genvalgt årligt ved
generalforsamlingsbeslutning i en samlet
sammenhængende opgaveperiode på 5 år
frem til og med regnskabsåret 2023.
REVISIONSPÅTEGNING PÅ
KONCERNREGNSKABET OG
ÅRSREGNSKABET
GRUNDLAG FOR KONKLUSION
Vi har udført vores revision i overens-
stemmelse med internationale standarder om
revision og de yderligere krav, der er
gældende i Danmark. Vores ansvar ifølge disse
standarder og krav er nærmere beskrevet i
revisionspåtegningens afsnit ”Revisors ansvar
for revisionen af koncernregnskabet og
årsregnskabet” (herefter benævnt ”regnskab-
erne”). Det er vores opfattelse, at det opnåede
revisionsbevis er tilstrækkeligt og egnet som
grundlag for vores konklusion.
CENTRALE FORHOLD VED REVISIONEN
Centrale forhold ved revisionen er de forhold,
der efter vores faglige vurdering var mest
betydelige ved vores revision af regnskaberne
for regnskabsåret 2023. Disse forhold blev
behandlet som led i vores revision af regn-
skaberne som helhed og udformningen af
vores konklusion herom. Vi afgiver ikke nogen
særskilt konklusion om disse forhold. For hvert
af nedennævnte forhold er beskrivelsen af,
hvordan forholdet blev behandlet ved vores
revision, givet i denne sammenhæng.
KONKLUSION
Forretningsområderne MT Højgaard Danmark,
Enemærke & Petersen, MT Højgaard Inter-
national, MT Højgaard Project Development og
Scandi Byg opfører større bygge- og anlægs-
projekter for private og offentlige kunder, hvor
projekterne typisk leveres over mere end et
regnskabsår. Som følge af projekternes karak-
teristika og i overensstemmelse med anvendt
regnskabspraksis, indregner og måler MT
Højgaard Holding omsætning relateret til disse
entreprisekontrakter over tid med udgangs-
punkt i inputbaserede opgørelsesmetoder.
Indregning og måling af entreprisekontrakter
omfatter betydelige skøn og vurderinger fore-
taget af ledelsen i forbindelse med vurderingen
af krav mod bygherre, omkostninger til færdig-
gørelse af projekter, inklusive garantiforpligt-
elser og tvister, samt færdiggørelsestid.
Vi har revideret koncernregnskabet og
årsregnskabet for MT Højgaard Holding A/S
for regnskabsåret 1. januar – 31. december
2023, der omfatter resultatopgørelse,
totalindkomstopgørelse, balance, egenkapital-
opgørelse, pengestrømsopgørelse og noter,
herunder oplysning om anvendt regnskabs-
praksis, for såvel koncernen som selskabet.
Koncernregnskabet og årsregnskabet
udarbejdes efter IFRS Accounting Standards
som godkendt af EU og yderligere krav i
årsregnskabsloven.
Uafhængighed
Vi er uafhængige af koncernen i overens-
stemmelse med International Ethics Standards
Board for Accountants’ internationale
retningslinjer for revisorers etiske adfærd
(IESBA Code) og de yderligere etiske krav, der
er gældende i Danmark, ligesom vi har opfyldt
vores øvrige etiske forpligtelser i henhold til
disse krav og IESBA Code.
Vi har opfyldt vores ansvar som beskrevet i af-
snittet ”Revisors ansvar for revisionen af regn-
skaberne”, herunder i relation til nedennævnte
centrale forhold ved revisionen. Vores revision
har omfattet udformning og udførelse af
revisionshandlinger som reaktion på vores
vurdering af risikoen for væsentlig fejlinforma-
tion i regnskaberne. Resultatet af vores revisi-
onshandlinger, herunder de revisionshandlinger
vi har udført for at behandle nedennævnte for-
hold, danner grundlag for vores konklusion om
regnskaberne som helhed.
Det er vores opfattelse, at koncernregnskabet
og årsregnskabet giver et retvisende billede af
koncernens og selskabets aktiver, passiver og
finansielle stilling pr. 31. december 2023 samt
af resultatet af koncernens og selskabets akti-
viteter og pengestrømme for regnskabsåret
1. januar – 31. december 2023 i overensstem-
melse med IFRS Accounting Standards som
godkendt af EU og yderligere krav i årsregn-
skabsloven.
Efter vores bedste overbevisning er der ikke
udført forbudte ikke-revisionsydelser, som
omhandlet i artikel 5, stk. 1, i forordning (EU)
nr. 537/2014.
Ændringer i disse regnskabsmæssige skøn
under projekternes udførelse kan betydeligt
påvirke omsætning, produktionsomkostninger
og resultatet heraf.
MT Højgaard Holding Årsrapport 2023 104  
 
OVERBLIK  
STRATEGI  
RESULTATER 2023  
ESG  
GOVERNANCE  
REGNSKAB  
Vi anser således indregning af entreprisekon-
trakter som et centralt forhold ved revisionen
af koncern- og årsregnskabet.
Vi har i forbindelse med revisionen vurderet
koncernens forretningsgange og testet design,
implementering og effektivitet af udvalgte
kontroller for indregning af omsætning relate-
ret til entreprisekontrakter.
I tilknytning til vores revision af regnskaberne
er det vores ansvar at læse ledelsesberetnin-
gen og i den forbindelse overveje, om ledel-
sesberetningen er væsentligt inkonsistent
med regnskaberne eller vores viden opnået
ved revisionen eller på anden måde synes at
indeholde væsentlig fejlinformation.
driften eller ikke har andet realistisk alternativ
end at gøre dette.
højere end ved væsentlig fejlinformation
forårsaget af fejl, idet besvigelser kan
omfatte sammensværgelser, dokument-
falsk, bevidste udeladelser, vildledning eller
tilsidesættelse af intern kontrol.
Opnår vi forståelse af den interne kontrol
med relevans for revisionen for at kunne
udforme revisionshandlinger, der er
passende efter omstændighederne, men
ikke for at kunne udtrykke en konklusion om
effektiviteten af koncernens og selskabets
interne kontrol.
Tager vi stilling til, om den regnskabsprak-
sis, som er anvendt af ledelsen, er pas-
sende, samt om de regnskabsmæssige
skøn og tilknyttede oplysninger, som ledel-
sen har udarbejdet, er rimelige.
Konkluderer vi, om ledelsens udarbejdelse
af regnskaberne på grundlag af regnskabs-
princippet om fortsat drift er passende,
samt om der på grundlag af det opnåede
revisionsbevis er væsentlig usikkerhed for-
bundet med begivenheder eller forhold,
der kan skabe betydelig tvivl om koncer-
nens og selskabets evne til at fortsætte
driften. Hvis vi konkluderer, at der er en
væsentlig usikkerhed, skal vi i vores revisi-
onspåtegning gøre opmærksom på oplys-
ninger herom i regnskaberne eller, hvis så-
danne oplysninger ikke er tilstrækkelige,
modificere vores konklusion. Vores konklu-
sion er baseret på det revisionsbevis, der er
opnået frem til datoen for vores revisions-
påtegning. Fremtidige begivenheder eller
forhold kan dog medføre, at koncernen og
selskabet ikke længere kan fortsætte
driften.
REVISORS ANSVAR FOR REVISIONEN
AF REGNSKABERNE
Vores mål er at opnå høj grad af sikkerhed for,
om regnskaberne som helhed er uden
væsentlig fejlinformation, uanset om denne
skyldes besvigelser eller fejl, og at afgive en
revisionspåtegning med en konklusion. Høj
grad af sikkerhed er et højt niveau af
sikkerhed, men er ikke en garanti for, at en
revision, der udføres i overensstemmelse med
internationale standarder om revision og de
yderligere krav, der er gældende i Danmark,
altid vil afdække væsentlig fejlinformation, når
sådan findes. Fejlinformationer kan opstå som
følge af besvigelser eller fejl og kan betragtes
som væsentlige, hvis det med rimelighed kan
forventes, at de enkeltvis eller samlet har ind-
flydelse på de økonomiske beslutninger, som
regnskabsbrugerne træffer på grundlag af
regnskaberne.
•
Vores ansvar er derudover at overveje, om
ledelsesberetningen indeholder krævede
oplysninger i henhold til den relevante
lovgivning.
Vi har foretaget analyse af de af ledelsen udar-
bejdede projektregnskaber og for udvalgte
kontrakter foretaget en vurdering og sammen-
holdelse af indregnet omsætning og produkti-
onsomkostninger til forkalkulation ved tilbuds-
afgivelse, den aktuelle færdiggørelsesgrad
samt den seneste slutprognose. Vores revision
omfatter en evaluering af betydelige skøn og
vurderinger foretaget af ledelsen, hvorved vi
har efterprøvet projektdokumentation og
drøftet status for igangværende projekter med
medlemmer af ledelsen, økonomifunktionen
eller projektledelse.
•
•
Baseret på det udførte arbejde er det vores
opfattelse, at ledelsesberetningen er i overens-
stemmelse med regnskaberne og er udarbej-
det i overensstemmelse med den relevante
lovgivnings krav. Vi har ikke fundet væsentlig
fejlinformation i ledelsesberetningen.
LEDELSENS ANSVAR FOR REGNSKABERNE
Ledelsen har ansvaret for udarbejdelsen af et
koncernregnskab og et årsregnskab, der giver
et retvisende billede i overensstemmelse med
IFRS Accounting Standards som godkendt af
EU og yderligere krav i årsregnskabsloven.
Ledelsen har endvidere ansvaret for den
interne kontrol, som ledelsen anser for
Til brug for vurdering af sager med tvister og/
eller retssager har vi indhentet advokatbreve
fra koncernens eksterne og interne advokater,
samt drøftet disse med medlemmer af
ledelsen.
Som led i en revision, der udføres i overens-
stemmelse med internationale standarder om
revision og de yderligere krav, der er
gældende i Danmark, foretager vi faglige
vurderinger og opretholder professionel
skepsis under revisionen. Herudover:
nødvendig for at udarbejde regnskaberne
uden væsentlig fejlinformation, uanset om
denne skyldes besvigelser eller fejl.
Vi har i vores revision haft fokus på, at politikker
og processer for udarbejdelsen af ledelsesmæs-
sige skøn har været anvendt konsistent på ens-
artede kontrakter og i lighed med tidligere år.
•
Identificerer og vurderer vi risikoen for
væsentlig fejlinformation i regnskaberne,
uanset om denne skyldes besvigelser eller
fejl, udformer og udfører revisionshandlin-
ger som reaktion på disse risici samt opnår
revisionsbevis, der er tilstrækkeligt og eg-
net til at danne grundlag for vores konklu-
sion. Risikoen for ikke at opdage væsentlig
fejlinformation forårsaget af besvigelser er
Ved udarbejdelsen af regnskaberne er ledel-
sen ansvarlig for at vurdere koncernens og sel-
skabets evne til at fortsætte driften; at oplyse
om forhold vedrørende fortsat drift, hvor dette
er relevant; samt at udarbejde regnskaberne
på grundlag af regnskabsprincippet om fortsat
drift, medmindre ledelsen enten har til hensigt
at likvidere koncernen eller selskabet, indstille
UDTALELSE OM LEDELSESBERETNINGEN
Ledelsen er ansvarlig for ledelsesberetningen.
Vores konklusion om regnskaberne omfatter
ikke ledelsesberetningen, og vi udtrykker
ingen form for konklusion med sikkerhed om
ledelsesberetningen.
•
Tager vi stilling til den samlede præsen-
tation, struktur og indhold af regnskaberne,
MT Højgaard Holding Årsrapport 2023 105  
 
OVERBLIK  
STRATEGI  
RESULTATER 2023  
ESG  
GOVERNANCE  
REGNSKAB  
herunder noteoplysningerne, samt om
regnskaberne afspejler de underliggende
transaktioner og begivenheder på en sådan
måde, at der gives et retvisende billede
heraf.
Opnår vi tilstrækkeligt og egnet revisions-
bevis for de finansielle oplysninger for virk-
somhederne eller forretningsaktiviteterne i
koncernen til brug for at udtrykke en
konklusion om koncernregnskabet. Vi er
ansvarlige for at lede, føre tilsyn med og
udføre koncernrevisionen. Vi er eneansvar-
lige for vores revisionskonklusion.
ERKLÆRING OM OVERHOLDELSE
AF ESEF-FORORDNINGEN
Vores ansvar er, baseret på det opnåede bevis,
at opnå høj grad af sikkerhed for, om årsrap-
porten i alle væsentlige henseender er
udarbejdet i overensstemmelse med ESEF-
forordningen, og at udtrykke en konklusion.
Arten, omfanget og den tidsmæssige
placering af de valgte handlinger afhænger af
revisors faglige vurdering, herunder vurdering
af risikoen for væsentlige afvigelser fra
kravene i ESEF-forordningen, uanset om disse
skyldes besvigelser eller fejl. Handlingerne
omfatter:
Det er vores opfattelse, at årsrapporten for
regnskabsåret 1. januar – 31. december 2023,
med filnavnet mthh-2023-12-31-da.zip, i alle
væsentlige henseender er udarbejdet i
overensstemmelse med ESEF-forordningen.
Som et led i revisionen af koncernregnskabet
og årsregnskabet for MT Højgaard Holding A/S
har vi udført handlinger med henblik på at ud-
trykke en konklusion om, hvorvidt årsrapporten
for regnskabsåret 1. januar – 31. december
2023, med filnavnet mthh-2023-12-31-da.zip er
udarbejdet i overensstemmelse med EU-
Kommissionens delegerede forordning
2019/815 om det fælles elektroniske rapporte-
ringsformat (ESEF-forordningen), som inde-
holder krav til udarbejdelse af en årsrapport i
XHTML-format samt iXBRL-opmærkning af
koncernregnskabet inkl. noter.
•
København, den 22. februar 2024
EY Godkendt Revisionspartnerselskab
CVR-nr. 30 70 02 28
•
•
Kontrol af, om årsrapporten er udarbejdet
i XHTML-format
Opnåelse af en forståelse af selskabets
proces for iXBRL-opmærkning og af den
interne kontrol vedrørende opmærknings-
processen
Vi kommunikerer med den øverste ledelse om
bl.a. det planlagte omfang og den tidsmæssige
placering af revisionen samt betydelige
revisionsmæssige observationer, herunder
eventuelle betydelige mangler i intern kontrol,
som vi identificerer under revisionen.
Ledelsen har ansvaret for at udarbejde en
årsrapport, som overholder ESEF-forordnin-
gen, herunder:
Torben Bender
statsaut. revisor
mne21332
•
•
Vurdering af fuldstændigheden af
iXBRL-opmærkningen af koncernregn-
skabet inkl. noter
Vurdering af, hvorvidt anvendelse af
iXBRL-elementer fra ESEF-taksonomien og
selskabets oprettelse af udvidelser til
taksonomien er passende, når relevante
elementer i ESEF-taksonomien ikke er
identificeret
•
•
Udarbejdelse af årsrapporten i XHTML-
format
Vi afgiver også en udtalelse til den øverste
ledelse om, at vi har opfyldt relevante etiske
krav vedrørende uafhængighed, og oplyser den
om alle relationer og andre forhold, der med
rimelighed kan tænkes at påvirke vores
uafhængighed, og, hvor det er relevant,
anvendte sikkerhedsforanstaltninger eller
handlinger foretaget for at eliminere trusler.
Udvælgelse og anvendelse af passende
iXBRL-tags, herunder udvidelser til
ESEF-taksonomien og forankring heraf til
elementer i taksonomien, for al finansiel
information, som kræves opmærket, med
udøvelse af skøn hvor nødvendigt
At sikre konsistens mellem iXBRL-opmærket
data og det menneskeligt læsbare
koncernregnskab, og
Thomas Bruun Kofoed
Statsaut. revisor
mne28677
•
•
•
•
Vurdering af forankringen af udvidelser til
elementer i ESEF-taksonomien, og
Afstemning af iXBRL-opmærkede data
med det reviderede koncernregnskab.
Med udgangspunkt i de forhold, der er kommu-
nikeret til den øverste ledelse, fastslår vi, hvilke
forhold der var mest betydelige ved revisionen
af regnskaberne for den aktuelle periode og
dermed er centrale forhold ved revisionen. Vi
beskriver disse forhold i vores revisionspåteg-
ning, medmindre lov eller øvrig regulering
udelukker, at forholdet offentliggøres.
For den interne kontrol, som ledelsen anser
for nødvendig for at udarbejde en årsrap-
port, som overholder ESEF-forordningen.
MT Højgaard Holding Årsrapport 2023 106  
 
REGNSKAB  
MT Højgaard Holding A/S  
Knud Højgaards Vej 7  
2860 Søborg  
CVR 16888419  
www.mthh.dk