DELÅRSRAPPORT FOR
PERIODEN 1/10 2021
-
30/6 2022
Bestyrelsen for P er Aarsleff Holding A /S har i dag behandlet og godkendt delårsrapporten for de første ni måneder.
Delårsrapporten er ikke revideret eller reviewet af selskabets revisor. Forventningerne til omsætningsvæksten for
helåret er justeret, og derfor fremrykker vi offentliørelsen af delårsrapporten.
HOVEDPUNKTER
• Koncernomsætningen steg med 21,6% til 12.925 mio.
• EBIT fra fortsættende aktiviteter på 473 mio. svarende til en EBIT-margin
på 3,7%
• Høj aktivitet, men et marked præget af prisstigninger og materialeknaphed
• Alle fem rapporteringssegmenter bidrager med resultater som forventet.
Resultater, som i tredje kvartal har været påvirket af de kraftige prisstigninger
på materialer og råvarer
• Fortsat god ordreindgang og en historisk høj ordrebeholdning
• Cash flow fra driften er fortsat påvirket af stigende arbejdskapital som følge af
ændringer i projektsammensætningen.
FORVENTNINGER
Forventningerne til regnskabsårets indtjening er uændre-
de. EBIT fra fortsættende aktiviteter forventes at blive i
størrelsesordenen 700 mio. Forventningerne til omsæt-
ningen ændres til en vækst på cirka 20% mod tidligere
cirka 12%.
ÆNDRING AF FINANSIEL KALENDER
Som nævnt er offentliørelsen af delårsrapporten frem-
rykket fra den 29. august til den 26. august 2022.
Ebbe Malte Iversen Jesper Kristian Jacobsen
Bestyrelsesformand Administrerende direktør
CVR nr. 24257797
Yderligere oplysninger:
Administrerende direktør Jesper Kristian Jacobsen,
tlf. 8744 2222.
Delårsrapport for perioden 1/10 2021-30/6 2022
Selskabsmeddelelse nr. 60 / 26.08.2022 .aarsleff.com
1/18
HOVED- OG NØGLETAL
April kvartal År til dato
Regnskabs
året
tkr
Resultatopgørelse
Omsætning
Heraf udført i udlandet
Resultat af primær drift EBIT
Finansielle poster netto
Resultat før skat
Resultat efter skat fortsættende
Resultat efter skat ophørende
Balance
Langfristede aktiver
Kortfristede aktiver
Aktiver i alt
Egenkapital
Langfristede forpligtelser
Kortfristede forpligtelser
Egenkapital og forpligtelser i alt
Investeret kapital IC
Arbejdskapital
Rentebærende
nettoindeståendegæld
April kvartal År til dato
Regnskabs
året
tkr
Pengestrømsopgørelse
Pengestrømme fra driftsaktiviteter
Pengestrømme fra
investeringsaktiviteter
Heraf til investering i
materielle aktiver netto
Pengestrømme fra
finansieringsaktiviteter
Periodens ændring i likviditeten
Nøgletal
Bruttomargin
Overskudsgrad EBITmargin
Resultatgrad før skatmargin
Afkast af investeret kapital ROIC *
Afkast af investeret kapital
efter skat ROIC *
Egenkapitalforrentning ROE *
Egenkapitalandel
Resultat pr aktie EPS kr
Børskurs pr aktie kr
Kursindre værdi
Antal medarbejdere
* Ikke omregnet til helårstal.
Nøgletalsdefinitioner fremgår af årsrapporten for på side
Delårsrapport for perioden 1/10 2021-30/6 2022
Selskabsmeddelelse nr. 60 / 26.08.2022 .aarsleff.com
2/18
Anlæg & Byeri Teknik Rail RørteknikFundering Aarsleff
4,4 %
3,1 %
1,6 %
4,2 %
1,5 %
1,6 %
4,6 %
3,7 %
208
184
22
71
14
21
6,2 %
3,9 %
7,2 %
6,3 %
126
91
117
105
487
473
2021/22 2020/21
2021/22 2020/21
Danmark
Udland
32 %
68 %
31 %
69 %
10.625
MIO.
12.925
MIO.
LEDELSENS BERETNING
Aarsleff-koncernens økonomiske udvikling
Resultatopgørelse
Koncernen havde en omsætning på 12.925 mio. i de første ni må-
neder af regnskabsåret 2021/22, svarende til en stigning på 21,6% i
forhold til sidste regnskabsår, heraf 18,4% organisk vækst. Omsæt-
ningen i Danmark steg med 18,7%, mens omsætningen i udlandet
steg med 28,3%, hvor Permagreen Grønland A/S er indregnet med
virkning fra november 2021.
Resultat af primær drift (EBIT) er et overskud på 473 mio. (3,7%
EBIT-margin) mod 487 mio. (4,6% EBIT-margin) i de første ni måne-
der af sidste regnskabsår, som var positivt påvirket af afslutningen
af flere store havneprojekter.
I Anlæg & Byeri er omsætningen steget med 26,7% som følge af
høj aktivitet. Anlæg & Byeri bidrager med et nominelt resultat
som forventet. EBIT-marginen er negativt påvirket af de kraftigt sti-
gende priser på materialer og råvarer samt enkelte byeriprojekter,
som ikke forløber som forventet. Derudover er resultatet positivt
påvirket af høj aktivitet på anlægsmarkedet samt en gradvis større
indtægtsførsel, i takt med at nogle af de store byeriprojekter
færdiøres.
Tekniks resultat er som forventet, og omsætningen er steget med
27,1%. Der er stor efterspørgsel på tekniske ydelser, hvilket påvirker
indtjeningen positivt.
Rails resultat er som forventet, og omsætningen er steget med
42,7%. Aktiviteten har været højere end forventet på alle marke-
derne, men de høje råvarepriser, specielt på brændstof, påvirker
marginen på projekterne.
Fundering bidrager med et resultat som forventet. Der er generelt
et tilfredsstillende aktivitetsniveau i alle landene, men højere om-
kostninger til især stål, transport og energi har påvirket indtjenin-
gen. Omsætningen er steget med 13,2%. Dette skyldes primært de
tilkøbte aktiviteter i Norge samt høj aktivitet i Danmark, England,
Polen og Sverige.
Omsætning
År til dato
EBIT mio og EBITmargin
År til dato
Delårsrapport for perioden 1/10 2021-30/6 2022
Selskabsmeddelelse nr. 60 / 26.08.2022 .aarsleff.com
3/18
Rørtekniks resultat er som forventet, omsætningen er steget med
1,5%, og aktivitetsniveauet er tilfredsstillende på de væsentligste
markeder. De kraftige prisstigninger på råvarer har specielt påvirket
indtjeningen på Rørtekniks fabrik i Danmark.
Kvartalsresultat
Resultat af primær drift (EBIT) i tredje kvartal er et overskud på 175
mio. (3,8% EBIT-margin) mod 178 mio. (4,8% EBIT-margin) i samme
periode af sidste regnskabsår.
Anlæg & Byeri bidrager i tredje kvartal med et resultat som
forventet. Resultatet er påvirket af effekten fra de kraftigt stigende
råvare- og materialepriser. Dog opvejes det delvist af høj aktivi-
tet inden for anlæg, samt at flere af byeriprojekterne forventes
afsluttet i indeværende og næste regnskabsår, hvilket på nogle
projekter resulterer i en gradvis større indtægtsførsel.
Ordrebeholdning og indgang
Ordrebeholdning
primo
Udført
i perioden
Ordreindgang
i perioden
Ordrebeholdning
ultimo
Heraf til udførelse
i indeværende år
Anlæg & Byggeri
Teknik
Rail
Fundering
Rørteknik
Total
Tekniks resultat i tredje kvartal er som forventet. Der er fortsat høj
aktivitet som følge af deltagelse i de store One Company-byeri-
projekter, samtidig med at de seneste års fokus på at øge om-
sætningen inden for service og facility management har bidraget
positivt til både vækst og indtjening.
Rail bidrager med et resultat som forventet. Aktivitetsniveauet er
højt, men de højere råvarepriser, specielt på brændstof, påvirker
indtjeningen negativt.
Fundering bidrager med et resultat i tredje kvartal som forventet.
Aktivitetsniveauet har været højt, men de stadigt stigende materia-
lepriser har påvirket indtjeningen.
Rørtekniks resultat i tredje kvartal er som forventet. De kraftigt
stigende råvarepriser påvirker specielt indtjeningen på fabrikken
i Danmark, samtidig med at der fortsat har været lav aktivitet i
Sverige.
Påvirkning fra krigen i Ukraine
Den 31. marts meddelte Aarsleff, at koncernen har besluttet at
sælge sine forretninger i Rusland og dermed forlade landet. Der
foregår i øjeblikket forhandlinger om at sælge det russiske datter-
skab til den lokale ledelse, og et salg forventes gennemført i inde-
værende regnskabsår. Som en konsekvens af denne beslutning vil
aktiviteterne i Rusland ikke længere indgå i koncernens omsætning
og driftsresultat. Regnskabsmæssigt vil forretningen blive behand-
let som et aktiv, der er bestemt for salg, indtil afviklingen er sket,
og indgår i regnskabet som en ophørende aktivitet. Forretningen vil
blive nedskrevet til dagsværdi, hvilket har resulteret i en ikke-likvid
nedskrivning på 65 mio. (omregnet med RUB-kurs pr. 30. juni 2022).
Dette er en yderligere nedskrivning på 22 mio. i forhold til udmel-
dingen pr. 31. marts 2022 og skyldes stigningen i valutakursen på
rubler. I regnskabsåret 2020/21 havde forretningen i Rusland en
omsætning på 64 mio. og et resultat af primær drift på 4 mio.
Vores drift er påvirket af krigen i Ukraine, som har medført store
udsving og høj usikkerhed omkring udviklingen i råvarepriser samt
tilgængeligheden af visse kritiske materialer og komponenter, der
indgår i vores produktion og projekter. På flere projekter er vi i tæt
og konstruktiv dialog med vores kunder om udfordringerne, og om
hvordan vi finder de bedste løsninger. Vi har ligeledes stort fokus
på både materialetilgængelighed og prisstigninger i forbindelse
med afgivelse af nye tilbud.
Delårsrapport for perioden 1/10 2021-30/6 2022
Selskabsmeddelelse nr. 60 / 26.08.2022 .aarsleff.com
4/18
Medarbejderaktieprogram
I februar blev medarbejderne i den danske del af koncernen igen
tilbudt at deltage i et medarbejderaktieprogram. Aktieprogram-
met er et matching-shares-program, hvor deltagerne ved for egen
regning at erhverve B-aktier i selskabet (investeringsaktier), der er
underlagt en treårig vestingperiode, opnår ret til vederlagsfri tilde-
ling af én B-aktie i selskabet (matching-share) pr. erhvervet investe-
ringsaktie (1:1). I alt 1.168 medarbejdere tilmeldte sig programmet og
har samlet købt 135.270 aktier. Omkostningen forventes at udgøre
32,8 mio. og udgiftsføres over den treårige vestingperiode.
Aktietilbagekøbsprogram
Bestyrelsen for Per Aarsleff Holding A/S besluttede den 25. fe-
bruar at udnytte sin bemyndigelse til at lade selskabet købe egne
B-aktier ved at forlænge det nuværende aktietilbagekøbsprogram,
så det nu løber i perioden fra og med 28. juni 2021 til og med 1.
marts 2023. I denne periode vil Per Aarsleff Holding A/S tilbagekø-
be B-aktier til en maksimal værdi af 325 mio. mod tidligere 125 mio.
efter ”Safe Harbour”-bestemmelserne. Formålet med aktietilbage-
købet er at reducere Per Aarsleff Holding A/S’ aktiekapital samt at
afdække selskabets forpligtelser i forbindelse med det aktiebase-
rede incitamentsprogram til koncernens danske medarbejdere.
Ordrebeholdning
Koncernens ordrebeholdning pr. 30. juni 2022 udgjorde 23.643 mio.
(30. september 2021: 19.981 mio.). Ordreindgangen i de første ni
måneder var på 16.587 mio. I maj underskrev Aarsleff kontrakt på
1,3 mia. svenske kroner med Älvstranden Utvekling AB om etable-
ringen af en stor halvø i Göteborg Havn. Halvøen bliver 200 meter
bred og skal strække sig 100 meter ud i elven og vil på sigt huse
en helt ny bydel kaldet Masthuskajen. Projektet udføres i et One
Company-samarbejde imellem Anlæg & Byeri og Fundering.
Balance
Koncernens balancesum udgør 11.130 mio. pr. 30. juni 2022. Dette
svarer til en stigning på 2.212 mio. i forhold til balancesummen ved
udgangen af sidste regnskabsår på 8.918 mio. Udviklingen i balan-
cesummen kan blandt andet forklares ved, at der pr. 30. juni 2022
er indregnet finansielle instrumenter for 480 mio. i forbindelse med
renteoptimering.
Koncernens rentebærende gæld minus rentebærende aktiver udgør
en nettogæld på 931 mio. mod et nettoindestående på 284 mio.
pr. 30. september 2021. Ændringen skyldes hovedsageligt, at de
igangværende arbejder, netto i de første ni måneder er steget med
523 mio., hvilket primært skyldes ændringer i projektsammensæt-
ningen med flere mindre og mellemstore projekter, hvor der typisk
er bundet arbejdskapital. Samtidig er der aftalt betalingsplaner
på nogle større projekter, som i en vis periode medfører en større
kapitalbinding.
Egenkapitalen udgør 3.695 mio. mod 3.663 mio. ved udgangen af
sidste regnskabsår eller 33,2% af den samlede balancesum sam-
menlignet med 41,1% ved regnskabsårets begyndelse.
Pengestrømsopgørelse
Pengestrømme fra driftsaktiviteter udgør -49 mio. mod 173 mio. i de
første ni måneder af sidste regnskabsår. Koncernens driftskapital
bidrager med en negativ effekt på 799 mio. mod 476 mio. i samme
periode sidste år, hvilket primært skyldes ændringerne i projekt-
sammensætningen.
Pengestrømme fra investeringsaktiviteter er blandt andet påvir-
ket af opkøbene af Permagreen Grønland A/S, Olimb Rørfornying
Holding AS og Cannon Piling Ltd. og udgør -672 mio. mod -427 mio.
i de første ni måneder af sidste regnskabsår.
Koncernens forventninger til årets investeringer eksklusive opkøb
udgør fortsat et niveau på 750 mio. Det høje investeringsniveau
skyldes blandt andet investeringer i bygninger, en ny pælefabrik i
Skåne og dermed udvidelse af pæleproduktionskapaciteten samt
investering i Funderings nye produkt, en præfabrikeret skruepæl.
Efterfølgende begivenheder
Per Aarsleff Holding A/S har indgået aftale om at overtage 66,6%
af aktierne i norske Trym Anle AS. Samtidig er det aftalt, at Aar-
sleff køber de resterende aktier til indre værdi senest i 2027. Den
samlede pris for 100% af selskabet er fastsat til 240 mio. norske
kroner. Transaktionen blev gennemført den 12. juli 2022. Trym An-
le er en veldrevet projektbaseret virksomhed inden for bane- og
anlægssegmentet med en dygtig ledelse og 90 engagerede medar-
bejdere. Selskabet, som har hovedkontor i Trondheim i det centrale
Norge, omsætter årligt for 425 mio. norske kroner og havde i 2021
et driftsresultat, EBIT, på cirka 30 mio. norske kroner. Trym Anle
har en stærk position i det norske marked inden for især jernbane-
infrastruktur samt en strategisk vigtig placering i forhold til Aarsleff
Rail-gruppens øvrige baneaktiviteter i Norge, som er forankret i
Banedrift AS hjemmehørende i Fredrikstad syd for Oslo.
I august indgik Aarsleff en kontrakt på udvidelsen af et datacenter
i Odense til 2,4 mia.
Delårsrapport for perioden 1/10 2021-30/6 2022
Selskabsmeddelelse nr. 60 / 26.08.2022 .aarsleff.com
5/18
Se, hvad vi arbejder med
www.aarsleff.com/referencer
ANLÆG & BYGGERI
– HØJ OMSÆTNING
Omsætningen var i de første ni måneder 5.942 mio. eller
26,7% højere end i sidste regnskabsår. Organisk vækst var
21,7%. Omsætningen i Danmark var 4.905 mio. eller 19%
højere end i de første ni måneder af sidste regnskabsår.
Omsætningen i udlandet steg med 82,3% til 1.037 mio.
EBIT-resultatet blev 184 mio. (3,1% EBIT-margin) mod 208 mio. (4,4%
EBIT-margin) i sidste regnskabsår. Anlæg & Byeri bidrager med et
nominelt resultat som forventet. EBIT-marginen er negativt påvirket
af de kraftigt stigende priser på materialer og råvarer samt enkelte
byeriprojekter, som ikke forløber som forventet. Men en gradvis større
indtægtsførsel, i takt med at nogle af de store byeriprojekter færdiø-
res, sammen med en høj aktivitet på anlægsmarkedet påvirker resultatet
positivt. Samtidig var sidste regnskabsår positivt påvirket af afslutningen
af flere store havneprojekter.
Per Aarsleff A/S bidrager med et resultat som forventet. Der er fortsat
høj aktivitet inden for byeri, hvor der udføres en række større projekter
i København og Aarhus. Inden for anlægsprojekter er der fortsat høj
aktivitet på blandt andet udførelsen af Hovedstadens Letbane langs Ring
3 samt etableringen af Femern-forbindelsen.
Hansson & Knudsen A/S bidrager med et resultat som forventet. Der har
været en høj ordreindgang, og selskabet har blandt andet indgået kon-
trakt på det første boligrenoveringsprojekt i København. Fokus er fortsat
rettet mod drift og eksekvering med henblik på at forbedre indtjeningen.
Resultatet i islandske Ístak hf. er lavere end forventet som følge af de
stigende materiale- og råvarepriser. Aktivitetsniveauet er højt, og der er
en tilfredsstillende ordrebeholdning.
Omsætning
5.942 MIO.
2020/21: 4.691 MIO.
Segmentresultat (EBIT)
184 MIO.
2020/21: 208 MIO.
EBIT-margin
3,1 %
2020/21: 4,4 %
Permagreen Grønland indregnes med virkning fra november 2021, og
resultatet er som forventet. Markedsmulighederne er gode specielt inden
for boligbyeri i Nuuk, og selskabet har en høj ordrebeholdning. Integra-
tionen forløber planmæssigt, og der er fokus på at udnytte synergierne
med resten af Aarsleff-koncernen.
Generelt er der mange tilbudsmuligheder inden for anlægsmarkedet, her-
under større infrastrukturprojekter samt projekter drevet af den grønne
omstilling, fx konvertering fra naturgas til fjernvarme. Et aktuelt eksempel
på et større anlægsprojekt er kontrakten indgået i august på udvidelsen
af et datacenter i Odense til 2,4 mia. Inden for byeri ses der tegn på
en afmatning som følge af de højere materiale- og råvarepriser samt de
stigende renter.
Der arbejdes fortsat på at udvikle et antal større bye- og anlægsprojek-
ter ved tidlig involvering, som fx udviklingen af to byefelter på Aarhus
Ø for Ejendomsselskabet Prime Office. Et andet eksempel med tidlig
involvering er samarbejdet med Aarhus Vand, hvor Aarsleff er valgt som
partner og nu skal bistå med design og projektering af det kommende
ressource- og renseanlæg Aarhus ReWater med henblik på senere at
indgå en totalentreprisekontrakt på projektet.
Anlæg & Byeri havde i de første ni måneder en ordreindgang på 9.468
mio., og ordrebeholdningen udgjorde 14.422 mio. pr. 30. juni 2022 (30.
september 2021: 10.896 mio.), hvoraf cirka 2.050 mio. forventes udført
i indeværende regnskabsår. I tallene for ordreindgangen i de første ni
måneder indgår ordrebeholdningen ved overtagelsen af Permagreen
Grønland med en samlet værdi på 627 mio.
Forventningerne til regnskabsåret 2021/22 justeres til en EBIT-margin på
cirka 3,2% mod tidligere udmelding på 3,8%, og en vækst i omsætningen
på cirka 26% mod tidligere udmelding på 15%.
Delårsrapport for perioden 1/10 2021-30/6 2022
Selskabsmeddelelse nr. 60 / 26.08.2022 .aarsleff.com
6/18
Se, hvad vi arbejder med
www.wk.dk
TEKNIK – FORBEDRET INDTJENING
OG STOR EFTERSPØRGSEL
Omsætningen var i de første ni måneder 1.706 mio. eller
27,1% højere end i sidste regnskabsår. Organisk vækst
var 26,4%.
EBIT-resultatet blev 71 mio. (4,2% EBIT-margin) mod 22 mio. (1,6%
EBIT-margin) i sidste regnskabsår og er som forventet.
Omsætningen er stigende som følge af stor efterspørgsel på
koncernens tekniske ydelser samt deltagelse i de store byeri-
opgaver, som udføres i One Company. Samtidig har de seneste års
fokus på at øge omsætningen inden for service og facility manage-
ment bidraget positivt til både vækst og indtjening.
Et andet fokusområde er industri og infrastruktur, hvor specielt
medicinal- og fødevareindustrien samt rustfrie rørinstallationer
til primært vandværker, rensningsanlæg og hospitaler er områder,
hvor der er stor efterspørgsel efter koncernens tekniske kompeten-
cer. Desuden er der fokus på de muligheder, der opstår i forbin-
delse med den grønne omstilling, hvor blandt andet installation og
drift af intelligente styringssystemer kan optimere og nedbringe
energiforbruget.
Der er fortsat gode tilbudsmuligheder inden for større teknik-
entrepriser primært i Storkøbenhavn. Et eksempel på dette er, at
Wicotec Kirkebjerg A/S i maj underskrev en kontrakt med Region
Hovedstaden til en værdi af cirka 550 mio. om at udføre installatio-
nerne til Mary Elizabeths Hospital (tidligere Børneriget).
Omsætning
1.706 MIO.
2020/21: 1.342 MIO.
Segmentresultat (EBIT)
71 MIO.
2020/21: 22 MIO.
EBIT-margin
4,2 %
2020/21: 1,6 %
Wicotec Kirkebjerg købte i januar virksomheden S&H Klimateknik
A/S, som er specialist inden for køling og har mange års erfaring
med at designe og opbye køleanlæg. S&H Klimateknik leverer
blandt andet løsninger inden for køling af serverrum til datacentre,
komfortkøling til ventilationsanlæg og køle-fryserumsløsninger til
hospitals- og medicinalindustrien. Selskabet omsætter for cirka
15 mio., har cirka 15 medarbejdere og opererer med udgangspunkt
fra Glostrup. Opkøbet underbyer Wicotec Kirkebjergs strategiske
sigte om at tilbyde flere specialkompetencer inden for teknik og
giver samtidig synergier til den eksisterende service- og ventilati-
onsforretning.
I juli har Wicotec Kirkebjerg overtaget Kurt Jensen Maskinfabrik
A/S, som har specialiseret sig inden for fremstilling af rustfri
rørføringer til vandværker, fødevareproducenter og miljøsektoren.
Virksomheden har egen kapacitet til bejdsning af rustfrit stål, og
har specialudstyr til optræk af rør i forbindelse med fremstilling af
rørsystemer med sideforgreninger. Kurt Jensen Maskinfabrik har
20 medarbejdere, og de 4.000 kvadratmeter produktionslokaler er
placeret i Otterup på Fyn.
Teknik havde i de første ni måneder en ordreindgang på 1.861 mio.,
og ordrebeholdningen udgjorde 2.648 mio. pr. 30. juni 2022 (30.
september 2021: 2.493 mio.), hvoraf cirka 350 mio. forventes udført
i indeværende regnskabsår.
Forventningerne til omsætningen for hele regnskabsåret 2021/22
ændres til en vækst på cirka 20% mod tidligere udmelding om en
vækst i omsætningen på 15%. Forventningerne til EBIT-margin er
uændrede svarende til cirka 3,5%.
Delårsrapport for perioden 1/10 2021-30/6 2022
Selskabsmeddelelse nr. 60 / 26.08.2022 .aarsleff.com
7/18
Se, hvad vi arbejder med
www.aarsleffrail.dk
RAIL – HØJ OMSÆTNING MEN
STIGENDE RÅVAREPRISER
PÅVIRKER INDTJENINGEN
Omsætningen var i de første ni måneder 1.307 mio. eller
42,7% højere end i sidste regnskabsår. Omsætningen i
Danmark var 912 mio. eller 29,1% højere end i de første
ni måneder af sidste regnskabsår. Omsætningen i
udlandet steg med 88,6% til 395 mio.
EBIT-resultatet blev 21 mio. (1,6% EBIT-margin) mod 14 mio. (1,5%
EBIT-margin) i sidste regnskabsår og er som forventet. Aktivitets-
niveauet har været højere end forventet på alle markederne, men
de høje råvarepriser, specielt på brændstof, påvirker marginen på
projekterne.
Resultatet i Danmark er som forventet. Der har været høj aktivitet
på en række større projekter som Hovedstadens Letbane langs
Ring 3, hvor arbejdet med sporlægningen på letbanens kontrol- og
vedligeholdelsescenter er begyndt samt med sporvedligehold og
forberedelse til hastighedsopgradering på strækningen Aarhus-
Langå. Derudover er arbejdet med at elektrificere strækningen
Fredericia-Aarhus begyndt. Der er fortsat fokus på at øge aktivite-
ten inden for service og vedligehold, og i maj måned begyndte op-
gaven med varetagelse af drift og vedligehold på Odense Letbanes
infrastruktur.
Udviklingen i Norge og Sverige er fortsat positiv. Ordreindgangen
er god, og der er mange tilbudsmuligheder. Fokus er fortsat på
Omsætning
1.307 MIO.
2020/21: 916 MIO.
Segmentresultat (EBIT)
21 MIO.
2020/21: 14 MIO.
en kontrolleret vækst med opbygning af lokale ressourcer med
support fra Danmark.
I juli er der indgået en aftale om at overtage 66,6% af aktierne i
norske Trym Anle AS. Samtidig er det aftalt, at Aarsleff køber de
resterende aktier til indre værdi senest i 2027. Den samlede pris for
100% af selskabet er fastsat til 240 mio. norske kroner. Trym An-
le er en veldrevet projektbaseret virksomhed inden for bane- og
anlægssegmentet med en dygtig ledelse og 90 engagerede medar-
bejdere. Selskabet, som har hovedkontor i Trondheim i det centrale
Norge, omsætter årligt for 425 mio. norske kroner og havde i 2021
et driftsresultat, EBIT, på cirka 30 mio. norske kroner. Trym Anle
har en stærk position i det norske marked inden for især jernbane-
infrastruktur, samt en strategisk vigtig placering i forhold til Aar-
sleff Rail-gruppens øvrige baneaktiviteter i Norge, som er forankret
i Banedrift AS hjemmehørende i Fredrikstad syd for Oslo.
Rail havde i de første ni måneder en ordreindgang på 1.047 mio.,
og ordrebeholdningen udgjorde 2.848 mio. pr. 30. juni 2022 (30.
september 2021: 3.108 mio.), hvoraf cirka 450 mio. forventes udført
i indeværende regnskabsår.
Forventningerne til omsætningen for hele regnskabsåret 2021/22
ændres til en vækst på cirka 35% mod tidligere udmelding om en
vækst i omsætningen på 20%. Forventningerne til EBIT-margin er
uændrede svarende til cirka 4%.
EBIT-margin
1,6 %
2020/21: 1,5 %
Delårsrapport for perioden 1/10 2021-30/6 2022
Selskabsmeddelelse nr. 60 / 26.08.2022 .aarsleff.com
8/18
Se, hvad vi arbejder med
www.aarsleff.com/referencer
FUNDERING – HØJERE OMKOST-
NINGER PÅVIRKER INDTJENINGEN
Omsætningen var i de første ni måneder 2.307 mio.
eller 13,2% højere end i sidste regnskabsår. Organisk
vækst var 8,1%. Omsætningen i Danmark steg med
6,5% til 788 mio. Omsætningen i udlandet steg med
17% til 1.519 mio.
EBIT-resultatet blev 91 mio. (3,9% EBIT-margin) mod 126 mio. (6,2%
EBIT-margin) sidste regnskabsår og er som forventet. Der er generelt et
tilfredsstillende aktivitetsniveau i alle landene, men højere omkostnin-
ger til materialer, transport og energi påvirker stadig indtjeningen.
Resultatet af de danske aktiviteter er som forventet. Aktivitetsniveauet
i Danmark er højere end i tilsvarende periode sidste regnskabsår og
skyldes flere større byegrubeprojekter. No-Dig-aktiviteterne i Entre-
prenørfirmaet Østergaard A/S har haft et uændret aktivitetsniveau. I
juni måned overtog Aarsleff selskabet BL Grundvandssænkning A/S,
som er en virksomhed med 18 medarbejdere og mere end 20 års erfa-
ring. Opkøbet af BL Grundvandssænkning vil styrke koncernens sam-
lede kompetencer og kapacitet inden for grundvandssænkning og øge
muligheden for at udvikle og tilbyde nye løsninger inden for energi og
vandværksboringer i takt med den stigende efterspørgsel på markedet.
I Sverige er omsætningen og resultatet højere end forventet. Der er høj
aktivitet på en række større projekter, hvilket forventes at fortsætte i
resten af regnskabsåret, blandt andet fordi Aarsleff Ground Engineering
AB i november indgik kontrakt på spunsarbejderne til Södertälje sluse
og kanal i Stockholm. Kontrakten har en værdi på 271 mio.
I Polen er resultatet højere end forventet. Ordrebeholdningen er god og
indeholder en del projekter med jernbetonpæle.
Omsætning
2.307 MIO.
2020/21: 2.038 MIO.
Segmentresultat (EBIT)
91 MIO.
2020/21: 126 MIO.
EBIT-margin
3,9 %
2020/21: 6,2 %
Resultatet i England er som forventet, og opstarten på flere større pæ-
lefunderingsprojekter medvirker til en stigende omsætning. Der er fort-
sat gode markedsmuligheder, og der forventes et højt aktivitetsniveau i
resten af regnskabsåret. I april købte Aarsleff det engelske entreprenør-
selskab Cannon Piling Ltd., som blev stiftet i 1992 og i dag udfører
in situ-aktiviteter som borede pæle, herunder fx CFA- og minipæle.
Cannon Piling omsætter for cirka 100 mio., har cirka 45 medarbejdere
og opererer med udgangspunkt fra Essex, 60 kilometer nordøst for
London. Opkøbet af aktiviteterne vil styrke Funderings markedsposition
i London-området samt generelt inden for in situ-aktiviteter på det en-
gelske marked, hvor Cannon Piling bliver en del af de allerede etablere-
de entreprenøraktiviteter. Opkøbet underbyer Funderings strategiske
sigte med synergier til den eksisterende forretning i England.
Aktivitetsniveauet i Tyskland er stigende og skyldes flere større pæle-
ramningsprojekter. Dog er indtjeningen på pæleramningsprojekterne
fortsat ikke tilfredsstillende. De øvrige aktiviteter i Tyskland bidrager
som forventet, og der er gode markedsmuligheder blandt andet som
følge af den grønne omstilling.
Resultatet af de norske aktiviteter er lavere end forventet og skyldes
primært, at Sør-Norsk Boring AS er særligt eksponeret mod de stigende
stålpriser. Markedsmulighederne i Norge er fortsat gode.
Fundering havde i de første ni måneder en ordreindgang på 2.642
mio., og ordrebeholdningen udgjorde 2.292 mio. pr. 30. juni 2022 (30.
september 2021: 1.958 mio.), hvoraf cirka 750 mio. forventes udført i
indeværende regnskabsår.
Forventningerne til omsætningen for hele regnskabsåret 2021/22
ændres til en vækst på cirka 15% mod tidligere udmelding om en vækst
i omsætningen på 7%. Forventningerne til EBIT-margin er uændrede
svarende til cirka 4,5%.
Delårsrapport for perioden 1/10 2021-30/6 2022
Selskabsmeddelelse nr. 60 / 26.08.2022 .aarsleff.com
9/18
Se, hvad vi arbejder med
www.aarsleff.com/referencer
RØRTEKNIK – STIGENDE RÅVARE-
PRISER PÅVIRKER INDTJENINGEN
Omsætningen var i de første ni måneder 1.663 mio. eller
1,5% højere end sidste regnskabsår. Omsætningen i
Danmark faldt med 3,8% til 454 mio. I udlandet steg
omsætningen med 3,6% til 1.209 mio.
EBIT-resultatet blev 105 mio. (6,3% EBIT-margin) mod 117 mio.
(7,2% EBIT-margin) sidste regnskabsår og er som forventet. Aktivi-
tetsniveauet er generelt tilfredsstillende, men de kraftigt stigende
råvarepriser påvirker fortsat specielt indtjeningen på Rørtekniks
fabrik i Danmark.
Resultatet i de nordiske lande er som forventet med et tilfreds-
stillende aktivitetsniveau undtaget i Sverige, hvor der også i tredje
kvartal har været en nedgang i omsætningen. Der er fortsat et
stigende aktivitetsniveau i Norge både på det offentlige og på det
private marked. De kraftigt stigende råvarepriser påvirker specielt
indtjeningen på fabrikken i Danmark og vil på sigt også påvirke
indtjeningen på de mange flerårige rammeaftaler i Danmark.
I Tyskland er resultatet som forventet. Aktivitetsniveauet er fortsat
tilfredsstillende, og markedsmulighederne er fortsat gode. I Hol-
land fortsætter de seneste års positive udvikling i både omsætning
og indtjening.
Omsætning
1.663 MIO.
2020/21: 1.639 MIO.
Segmentresultat (EBIT)
105 MIO.
2020/21: 117 MIO.
EBIT-margin
6,3 %
2020/21: 7,2 %
Omsætningen i Polen og Baltikum er som forventet lav. Polen er
påvirket af manglende EU-finansierede projekter, og der er fore-
taget en tilpasning af kapaciteten, så den matcher det nuværende
aktivitetsniveau.
Rørteknik havde i de første ni måneder en ordreindgang på 1.569
mio., og ordrebeholdningen udgjorde 1.433 mio. pr. 30. juni 2022
(30. september 2021: 1.526 mio.), hvoraf cirka 500 mio. forventes
udført i indeværende regnskabsår.
Som tidligere nævnt har Aarsleff besluttet at sælge sine forretnin-
ger i Rusland og dermed forlade landet. Forretningen behandles
regnskabsmæssigt som et aktiv, der er bestemt for salg, og indgår
derfor ikke længere i Rørtekniks omsætning og driftsresultat.
I januar udnyttede Aarsleff en option på køb af de resterende 49%
af aktierne til indre værdi i norske Olimb Rørfornying Holding AS
efter opkøbet af 51% af aktierne tilbage i 2017.
Forventningerne til regnskabsåret 2021/22 fastholdes med
EBIT-margin på cirka 6,5% og en vækst i omsætningen på cirka
0%.
Delårsrapport for perioden 1/10 2021-30/6 2022
Selskabsmeddelelse nr. 60 / 26.08.2022 .aarsleff.com
10/18
FORVENTNINGER TIL
REGNSKABSÅRET 2021 /22
FINANSIEL
KALENDER
Forventningerne til regnskabsårets indtjening er uændrede. EBIT fra
fortsættende aktiviteter forventes at blive i størrelsesordenen 700
mio. Forventningerne til omsætningen ændres til en vækst på cirka
20% mod tidligere cirka 12%.
Forventningerne til den fremtidige økonomiske udvikling er forbundet med usikker-
hed og risici, der kan medføre, at udviklingen afviger i forhold til det forventede. For
en beskrivelse af de forretningsmæssige risici henvises til Vurdering af forretnings-
mæssige risici i årsrapporten for 2020/21 samt note 2 om Regnskabsmæssige skøn
og vurderinger. De væsentligste risici og usikkerhedsfaktorer er uændrede i forhold til
beskrivelsen i årsrapporten, men er dog påvirket af situationen i Ukraine som omtalt
under ledelsens beretning.
december Årsrapport for regnskabsåret
Delårsrapport for perioden 1/10 2021-30/6 2022
Selskabsmeddelelse nr. 60 / 26.08.2022 .aarsleff.com
11/18
LEDELSENS ERKLÆRING
Direktion
Bestyrelse
Delårsrapport for perioden 1/10 2021-30/6 2022
Selskabsmeddelelse nr. 60 / 26.08.2022 .aarsleff.com
12/18
RESULTATOPGØRELSE TOTALINDKOMSTOPGØRELSE
April kvartal Ni måneder
tkr
Omsætning 4.666.141 3.703.297 12.925.397 10.625.394
Produktionsomkostninger -4.182.345 -3.254.168 -11.565.211 -9.398.131
Bruttoresultat 483.796 449.129 1.360.186 1.227.263
Administrations og salgsomkostninger -316.205 -284.786 -913.434 -768.351
Andre driftsindtægter og omkostninger 3.281 5.271 13.406 20.481
Resultat i associerede virksomheder
og joint ventures 4.125 8.100 12.375 8.100
Resultat af primær drift EBIT 174.997 177.714 472.533 487.493
Finansielle poster netto -9.007 -2.668 -26.892 -19.948
Resultat før skat 165.990 175.046 445.641 467.545
Skat af periodens resultat -30.437 -39.201 -95.842 -113.645
Resultat efter skat fortsættende aktiviteter 135.553 135.845 349.799 353.900
Resultat efter skat ophørende aktiviteter -21.627 1.718 -64.600 2.223
Resultat efter skat 113.926 137.563 285.199 356.123
Resultat pr aktie kr 5,71 6,83 14,36 17,73
April kvartal Ni måneder
tkr
Resultat efter skat 113.926 137.563 285.199 356.123
Poster der kan blive reklassificeret
til resultatopgørelsen
Valutakursregulering ved omregning af
udenlandske virksomheder -20.369 7.775 -4.564 37.169
Dagsværdireguleringer af afledte
finansielle instrumenter netto -9.111 622 -13.435 7.180
Skat af anden totalindkomst 1.960 -181 2.801 -2.048
Anden totalindkomst
indregnet direkte i egenkapitalen -27.520 8.216 -15.198 42.301
Totalindkomst i alt 86.406 145.779 270.001 398.424
Totalindkomst tilfalder
Aktionærerne i Per Aarsleff Holding AS 85.245 145.725 269.134 398.225
Minoritetsaktionærer 1.161 54 867 199
I alt 86.406 145.779 270.001 398.424
Delårsrapport for perioden 1/10 2021-30/6 2022
Selskabsmeddelelse nr. 60 / 26.08.2022 .aarsleff.com
13/18
BALANCE
tkr
Aktiver
Goodwill 239.922 225.463 202.314
Patenter og andre immaterielle aktiver 145.121 122.696 77.018
Grunde og bygninger 920.098 847.797 827.140
Produktionsanlæg og maskiner 1.555.641 1.437.705 1.318.809
Andre anlæg driftsmateriel og inventar 157.268 156.371 148.585
Materielle aktiver under opførelse 343.461 170.134 205.974
Leasingaktiver 483.041 406.976 368.354
Andre langfristede aktiver 43.813 50.507 44.126
Langfristede aktiver 3.888.365 3.417.649 3.192.320
Varebeholdninger 468.091 410.621 339.306
Entreprisedebitorer 3.306.871 2.542.351 2.651.380
Igangværende arbejder 2.136.226 1.298.740 1.433.514
Øvrige tilgodehavender 219.015 200.752 390.584
Værdipapirer 567.180 602.918 606.023
Likvide beholdninger 469.488 444.660 628.812
Aktiver bestemt for salg 75.111 0 0
Kortfristede aktiver 7.241.982 5.500.042 6.049.619
Aktiver i alt 11.130.347 8.917.691 9.241.939
tkr
Egenkapital og forpligtelser
Egenkapital aktionærer i Per Aarsleff Holding AS 3.667.637 3.656.688 3.584.527
Minoritetsandel af egenkapital 27.408 6.764 6.307
Egenkapital 3.695.045 3.663.452 3.590.834
Prioritetsgæld og kreditinstitutter 180.504 94.128 96.386
Leasingforpligtelser 331.821 262.995 233.145
Hensatte forpligtelser 158.099 151.148 93.716
Anden gæld 41.405 43.628 0
Udskudt skat 268.161 260.960 358.537
Langfristede forpligtelser 979.990 812.859 781.784
Prioritetsgæld og kreditinstitutter 1.278.346 151.233 348.122
Leasingforpligtelser 135.806 137.981 130.423
Igangværende arbejder 1.474.830 1.160.405 1.464.721
Leverandørgæld 2.207.043 1.832.816 1.728.174
Anden gæld 1.298.918 1.158.945 1.197.881
Forpligtelser vedrørende aktiver bestemt for salg 60.369 0 0
Kortfristede forpligtelser 6.455.312 4.441.380 4.869.321
Forpligtelser i alt 7.435.302 5.254.239 5.651.105
Egenkapital og forpligtelser i alt 11.130.347 8.917.691 9.241.939
Delårsrapport for perioden 1/10 2021-30/6 2022
Selskabsmeddelelse nr. 60 / 26.08.2022 .aarsleff.com
14/18
PENGESTRØMSOPGØRELSE RENTEBÆRENDE NETTOINDESTÅENDE
Ni måneder
tkr
Driftens likviditetsvirkning
Resultat af primær drift EBIT 472.533 487.493
Resultat efter skat ophørende aktiviteter -64.600 2.223
Af og nedskrivninger immaterielle aktiver 19.148 11.563
Af og nedskrivninger materielle aktiver 458.337 409.274
Øvrige reguleringer -28.422 -41.723
Ændringer i driftskapital -799.396 -475.662
Finansielle poster netto -22.295 -14.192
Betalte selskabsskatter -84.188 -206.430
Pengestrømme fra driftsaktiviteter -48.883 172.546
Investeringernes likviditetsvirkning
Akkvisitioner -108.284 0
Nettoinvestering i materielle og immaterielle aktiver -577.089 -425.879
Værdipapirer 13.239 -1.275
Pengestrømme fra investeringsaktivitet -672.134 -427.154
Langfristede forpligtelser 25.512 -5.244
Udbetalt udbytte -158.210 -130.188
Leasingbetalinger -126.284 -124.222
Køb af egne aktier -119.998 -1.415
Pengestrømme fra finansieringsaktiviteter -378.980 -261.069
Periodens ændring i likviditeten -1.099.997 -515.677
Likviditet primo 302.227 804.722
Periodens ændring i likviditeten -1.099.997 -515.677
Likviditet ultimo -797.770 289.045
Ni måneder
tkr
Likvide beholdninger
Værdipapirer
Rentebærende aktiver i alt
Prioritetsgæld og kreditinstitutter
Leasingforpligtelser
Anden gæld
Rentebærende forpligtelser i alt
Rentebærende nettoindeståendegæld
Delårsrapport for perioden 1/10 2021-30/6 2022
Selskabsmeddelelse nr. 60 / 26.08.2022 .aarsleff.com
15/18
EGENKAPITALOPGØRELSE
tkr Aktiekapital
Reserve
for valutakurs
regulering
Reserve for
sikrings
transaktioner
Overført
resultat
Foreslået
udbytte
Aktionærer i Per
Aarsleff Holding
AS i alt
Minoritets
aktionærer I alt
Egenkapital 40.770 -123.392 -4.573 3.580.802 163.081 3.656.688 6.764 3.663.452
Totalindkomst
Periodens resultat 284.286 284.286 913 285.199
Anden totalindkomst
Valutakursregulering af udenlandske virksomheder -4.518 -4.518 -46 -4.564
Dagsværdireguleringer af afledte finansielle instrumenter -13.435 -13.435 -13.435
Skat af afledte finansielle instrumenter 2.801 2.801 2.801
Anden totalindkomst i alt 0 -4.518 -10.634 0 0 -15.152 -46 -15.198
Totalindkomst i alt 0 -4.518 -10.634 284.286 0 269.134 867 270.001
Transaktioner med ejere
Køb af minoritetsaktionærer 20.342 20.342
Udbytte minoritetsaktionærer -565 -565
Medarbejderaktieordning 20.024 20.024 20.024
Køb af egne aktier -119.998 -119.998 -119.998
Udbetalt udbytte -163.081 -163.081 -163.081
Udbytte egne aktier 4.870 4.870 4.870
Transaktioner med ejere i alt 0 0 0 -95.104 -163.081 -258.185 19.777 -238.408
Egenkapital 40.770 -127.910 -15.207 3.769.984 0 3.667.637 27.408 3.695.045
Egenkapital 40.770 -151.427 -10.949 3.293.541 132.503 3.304.438 6.381 3.310.819
Totalindkomst
Periodens resultat 355.915 355.915 208 356.123
Anden totalindkomst
Valutakursregulering af udenlandske virksomheder 37.178 37.178 -9 37.169
Dagsværdireguleringer af afledte finansielle instrumenter 7.180 7.180 7.180
Skat af afledte finansielle instrumenter -2.048 -2.048 -2.048
Anden totalindkomst i alt 0 37.178 5.132 0 0 42.310 -9 42.301
Totalindkomst i alt 0 37.178 5.132 355.915 0 398.225 199 398.424
Transaktioner med ejere
Udbytte minoritetsaktionærer -273 -273
Medarbejderaktieordning 13.467 13.467 13.467
Køb af egne aktier -1.415 -1.415 -1.415
Udbetalt udbytte -132.503 -132.503 -132.503
Udbytte egne aktier 2.315 2.315 2.315
Transaktioner med ejere i alt 0 0 0 14.367 -132.503 -118.136 -273 -118.409
Egenkapital 40.770 -114.249 -5.817 3.663.823 0 3.584.527 6.307 3.590.834
Delårsrapport for perioden 1/10 2021-30/6 2022
Selskabsmeddelelse nr. 60 / 26.08.2022 .aarsleff.com
16/18
NOTER
Note – Resultater og nøgletal for rapporteringssegmenterne
Anlæg & Byggeri Teknik Rail Fundering Rørteknik Total
tkr
Ni måneder
Ni måneder
Ni måneder
Ni måneder
Ni måneder
Ni måneder
Ni måneder
Ni måneder
Ni måneder
Ni måneder
Ni måneder
Ni måneder
Omsætning
Heraf udført i udlandet
Resultat af primær drift EBIT
Finansielle poster netto
Resultat før skat
EBITmargin
Antal medarbejdere
Delårsrapport for perioden 1/10 2021-30/6 2022
Selskabsmeddelelse nr. 60 / 26.08.2022 .aarsleff.com
17/18
NOTER
Note – Anvendt regnskabspraksis
Delårsrapporten der ikke er revideret eller reviewet af selskabets revisor aflæes i overensstemmelse med IAS
”Præsentation af delårsregnskaber” som godkendt af EU og yderligere krav i årsregnskabsloven
Der er ikke udarbejdet delårsrapport for moderselskabet
Delårsrapporten aflæes i danske kroner kr der er modervirksomhedens funktionelle valuta
Ændringer i regnskabspraksis og oplysninger
Bortset fra nedenstående ændringer er anvendt regnskabspraksis uændret i forhold til årsrapporten for
hvortil der henvises
Aarsleff har implementeret alle nye eller ændrede regnskabsstandarder og fortolkninger som vedtaget af EU og
gældende for regnskabsåret herunder Ændringer til IFRS IAS IFRS IFRS og IFRS som
følge af IBORreformen fase samt ændring til IFRS Leasing
Ingen af disse har haft væsentlig indflydelse på indregning eller måling i koncernregnskabet for de første ni
måneder af Der forventes ligeledes ingen væsentlig indflydelse på fremtidige perioder
Note – Opdeling af omsætning fra kontrakter med kunder
Ni måneder
tkr
Indland
Salg af varer*
Entreprisekontrakter**
Indland i alt
Udland
Salg af varer*
Entreprisekontrakter**
Udland i alt
Total
Salg af varer*
Entreprisekontrakter**
I alt
* Salget er hovedsageligt fra rapporteringssegmentet Fundering.
** Entreprisekontrakter indregnes over tid.
Delårsrapport for perioden 1/10 2021-30/6 2022
Selskabsmeddelelse nr. 60 / 26.08.2022 .aarsleff.com
18/18