Per Aarsleff Holding A/S

Yderligere oplysninger: Jesper Kristian Jacobsen, administrerede koncerndirektør, tlf. 8744 2222

Per Aarsleff Holding A/S www.aarsleff.com CVR-nr. 24257797

DELÅRSRAPPORT FOR 1/10 2023-31/3 2024

”Vores første seks måneder viser, at

Aarsleff-koncernen har høj aktivitet

både i og uden for Danmark, og

vores dygtige medarbejdere er godt

beskæftiget. Det er specielt vores bygge-

og anlægsopgaver i Island og Grønland

samt anlægsprojekterne i Danmark, som

bidrager til det flotte og tilfredsstillende

resultat. Derudover har ordreindgangen

i halvåret været historisk høj og er

således med til at sikre et vedvarende

højt aktivitetsniveau de kommende år.”

Jesper Kristian Jacobsen

Administrerende koncerndirektør

Bestyrelsen for Per Aarsleff Holding A/S har i dag behandlet og

godkendt delårsrapporten for første halvår af regnskabsåret 2023/24.

Delårsrapporten er ikke revideret eller reviewet af selskabets revisor.

Hovedpunkter

• Omsætningen i første halvår er højere end forventet,

og indtjeningen er tilfredsstillende.

• Omsætningen steg med 5 % til 10.475 mio.

• EBIT på 451 mio. svarende til en EBIT-margin på 4,3 %.

• Ordreindgangen i første halvår er historisk høj på 12,5

mia.

• Cash flow fra driften på 1.469 mio. er særdeles

tilfredsstillende og som forventet positivt påvirket

med 733 mio. fra den faldende arbejdskapital.

Forventninger til 2023/24

Forventningerne til regnskabsåret blev justeret 14. maj:

• Omsætningsvækst på 1 til 6 % svarende til en

omsætning på 20,4 til 21,4 mia. mod tidligere 19,5 til

20,5 mia.

• EBIT i intervallet 950 til 1.050 mio. mod tidligere 900

til 1.000 mio.

Det nye Statens Naturhistoriske Museum

Delårsrapport for 1/10 2023-31/3 2024. Selskabsmeddelelse nr. 12 / 28.05.2024

Hoved- og nøgletal

Januar kvartal 1. halvår

Regnskabs-

året

2023/24 2022/23 2023/24 2022/23 2022/23

Nøgletal

Bruttomargin, % 12,1 11,5 11,3 11,0 12,5

Overskudsgrad (EBIT-margin), % 4,7 4,1 4,3 4,1 5,3

Resultatgrad (før skat-margin), % 4,6 4,2 4,4 4,0 5,1

ROIC (efter skat), %

6,5 6,1 15,0

Rentebærende nettogæld/EBITDA 0,4 0,8 0,8

Egenkapitalforrentning (ROE), %

8,2 7,9 19,3

Egenkapitalandel, % 36,1 33,5 32,9

Resultat pr. aktie (EPS), kr. 9,40 7,39 17,55 15,75 41,01

Børskurs pr. aktie, kr. 345,00 295,00 324,00

Indre værdi pr. aktie, kr. 237,93 203,45 231,43

Kurs/indre værdi 1,45 1,45 1,40

Antal udestående aktier, (tusinder) 19.075 19.074 19.075

Antal egne aktier, (tusinder) 1.310 1.311 1.310

Antal medarbejdere 8.766 8.957 8.764

Ikke omregnet til helårstal.

Nøgletalsdefinitioner fremgår af årsrapporten for 2022/23 på side 149.

Januar kvartal 1. halvår

Regnskabs-

året

(mio.) 2023/24 2022/23 2023/24 2022/23 2022/23

Resultatopgørelse

Omsætning 5.171 4.681 10.475 9.972 20.244

Heraf udført i udlandet 1.743 1.615 3.713 3.389 7.105

Resultat af primær drift (EBIT) 245 193 451 409 1.078

Finansielle poster, netto -7 3 6 -9 -36

Resultat før skat 238 196 457 400 1.042

Årets resultat (fortsættende aktiviteter) 182 146 342 308 798

Årets resultat (ophørte aktiviteter) 0 -5 0 -5 -6

Balance

Langfristede aktiver 4.862 4.531 4.753

Kortfristede aktiver 7.813 7.021 8.629

Aktiver i alt 12.675 11.552 13.382

Egenkapital 4.572 3.873 4.404

Langfristede forpligtelser 2.146 1.276 3.003

Kortfristede forpligtelser 5.957 6.403 5.975

Egenkapital og forpligtelser i alt 12.675 11.552 13.382

Investeret kapital (IC) 5.318 5.195 5.921

Arbejdskapital 1.391 1.388 2.072

Rentebærende nettoindestående/gæld (+/-) -747 -1.322 -1.517

Pengestrømsopgørelse

Pengestrømme fra driftsaktiviteter 338 652 1.469 686 1.102

Pengestrømme fra investeringsaktiviteter -134 -197 -308 -373 -824

Heraf til investering i materielle aktiver, netto -131 -175 -230 -356 -792

Pengestrømme fra finansieringsaktiviteter -386 -465 -1.305 -200 -7

Periodens ændring i likviditeten -182 -10 -144 113 271

Delårsrapport for 1/10 2023-31/3 2024. Selskabsmeddelelse nr. 12 / 28.05.2024 www.aarsleff.com 2/21

AarsleﬀRørteknikFunderingRailTeknikAnlæg & byggeri

45180432154253 40998921153155

2023/24

2022/23

4,3 %

6,9 %

2,5 %

2,0 %

3,4 %

5,1 %

4,1 %

8,0 %

5,6 %

1,0 %

4,0 %

3,3 %

EBIT-margin (%)

2023/24 2022/23

Danmark Udland

35 %

65 %

34 %

66 %

9.972

MIO.

10.475

MIO.

Heraf udført i udlandet (%)

5.171 4.681

35 %

34 %

2023/24 2022/23

EBIT-margin (%)

245 193

4,1 %

4,7 %

2023/24 2022/23

Delårsberetning – koncernens økonomiske udvikling

Omsætning

År til dato

EBIT (mio.)

År til dato

Resultatopgørelse

Koncernen havde en omsætning på 10.475 mio. i før-

ste halvår af regnskabsåret 2023/24, svarende til en

stigning på 5 % i forhold til sidste regnskabsår, hvoraf

organisk vækst bidrager med 3,3 %. Omsætningen

i Danmark steg med 2,7 %, mens omsætningen i

udlandet steg med 9,5 %.

Resultat af primær drift (EBIT) er et overskud på 451

mio. (4,3 % EBIT-margin) mod 409 mio. (4,1 % EBIT-

margin) i første halvår af sidste regnskabsår.

Anlæg & Byggeri bidrager med et resultat, som er

højere end forventet, fordi flere anlægsprojekter er

afsluttet bedre end forventningerne. Omsætningen

er steget med 6,3 % som følge af høj aktivitet i Island

samt på flere større anlægsprojekter som Lynette-

holm i København, Femernforbindelsen og Mast-

huggskajen i Göteborg.

Tekniks resultat er som forventet. Omsætningen er

steget med 21,4 %, hvilket skyldes en generelt høj

efterspørgsel efter segmentets kompetencer samt

opkøbet af MD Rustfri A/S, som er overtaget pr. 1.

oktober 2023.

Rails resultat er som forventet. Omsætningen er

faldet med 6,3 % og skyldes en mere selektiv ordre-

erhvervelse.

Funderings resultat er lavere end forventet som

følge af generel nedgang i boligbyggeriet og senere

opstart på en række projekter. Nedgangen i boligbyg-

geriet påvirker især det svenske marked. Omsætnin-

gen er steget med 4,2 %, men på flere markeder har

der været et lavere aktivitetsniveau i andet kvartal,

hvilket giver en dårligere kapacitetsudnyttelse.

Rørtekniks resultat er som forventet. Omsætningen

er faldet med 6 % og skyldes et lavere aktivitetsni-

veau på flere markeder.

EBIT (mio.)

2. kvt.

Omsætning (mio.)

2. kvt.

Delårsrapport for 1/10 2023-31/3 2024. Selskabsmeddelelse nr. 12 / 28.05.2024 www.aarsleff.com 3/21

Kvartalsresultat

Resultat af primær drift (EBIT) i andet kvartal er et

overskud på 245 mio. (4,7 % EBIT-margin) mod 193

mio. (4,1 % EBIT-margin) i samme periode af sidste

regnskabsår.

Anlæg & Byggeri bidrager i andet kvartal med et

resultat, som er højere end forventet. EBIT-margi-

nen er positivt påvirket af den høje aktivitet i Island,

samt at flere anlægsprojekter er afsluttet bedre end

forventet.

Både Teknik og Rail bidrager i andet kvartal med

resultater som forventet.

Funderings resultat i andet kvartal er lavere end

forventet og skyldes generel nedgang i boligbygge-

riet samt senere opstart på en række projekter og

dermed dårligere kapacitetsudnyttelse i kvartalet.

Nedgangen i boligbyggeriet påvirker især det svenske

marked.

Ordrebeholdning og -indgang

Ordrebeholdning

primo

Udført

i perioden

Ordreindgang

i perioden

Ordrebeholdning

ultimo

Heraf til udførelse

i indeværende år

Anlæg & Byggeri 12.113 4.979 7.096 14.230 3.900

Teknik 3.439 1.587 2.051 3.903 1.050

Rail 3.101 1.024 425 2.502 1.000

Fundering 2.189 1.730 1.746 2.205 1.400

Rørteknik 1.408 1.155 1.207 1.460 850

Total 22.250 10.475 12.525 24.300 8.200

Rørtekniks resultat i andet kvartal er som forventet,

dog ses et lavere aktivitetsniveau på flere markeder.

Ordrebeholdning

Koncernens ordrebeholdning pr. 31. marts 2024

udgjorde 24.300 mio. (30. september 2023: 22.250

mio.). Ordreindgangen i andet kvartal var på 5.020

mio. og i alt for første halvår 12.525 mio. I januar

2024 er der indgået endelig aftale på at opføre høj-

hustårnet på Mindet i Aarhus, som bliver Danmarks

højeste kontorejendom. I første kvartal af regn-

skabsåret indgik Aarsleff den 2 mia. store kontrakt

på etablering af fjernvarme i kommunerne Furesø,

Egedal og Frederikssund i One Company-samarbej-

de med Wicotec Kirkebjerg A/S. Ligeledes i første

kvartal indgik Aarsleff en 2,15 mia. stor kontrakt

på etablering af næste fase af Lynetteholm, som er

Københavns nye halvø og stormflodssikring. Lynette-

holm-projektet udføres i One Company-samarbejde

med VG Entreprenør A/S.

Delårsrapport for 1/10 2023-31/3 2024. Selskabsmeddelelse nr. 12 / 28.05.2024 www.aarsleff.com 4/21

Pengestrømme fra driftsaktiviteter

1.469 mio.

H1 2022/23: 686 mio.

Pengestrømme fra investeringsaktiviteter

-308 mio.

H1 2022/23: -373 mio.

Pengestrømme fra finansieringsaktiviteter

-1.305 mio.

H1 2022/23: -200 mio.

Periodens ændring i likviditeten

-144 mio.

H1 2022/23: 113 mio.

Pengestrømsopgørelse

Pengestrømme fra driftsaktiviteter udgør 1.469 mio.

og er påvirket af det positive driftsresultat samt den

faldende arbejdskapital i første kvartal af regnskabs-

året efter et forventet fald i debitorerne.

Pengestrømme fra investeringsaktiviteter udgør

-308 mio. og er påvirket af sædvanlige investeringer

i materiel samt akkvisitionen af MD Rustfri A/S. Pen-

gestrømme fra finansieringsaktiviteter er påvirket

af sædvanlige afdrag på leasinggælden samt en

reduktion af den langfristede gæld på 931 mio. som

følge af den særdeles positive udvikling i likviditeten.

Derudover er der i andet kvartal udbetalt udbytte på

191 mio.

Koncernens forventninger til årets investeringer

i materielle aktiver eksklusive leasede aktiver

forventes fortsat at blive på 700-750 mio. primært

drevet af koncernens andel i investeringer på

Femern-projektet samt investeringen i en tårnkran til

Aarsleffs elementfabrik i Polen.

Vejprojekt Hornafjördur, Island

Delårsrapport for 1/10 2023-31/3 2024. Selskabsmeddelelse nr. 12 / 28.05.2024 www.aarsleff.com 5/21

Balance

Balancesum

12.675 mio.

30/09 2023: 13.382 mio.

Egenkapital

4.572 mio.

30/09 2023: 4.404 mio.

Rentebærende gæld

747 mio.

30/09 2023: 1.517 mio.

Soliditet

36,1 %

30/09 2023: 32,9 %

Balance

Koncernens rentebærende gæld er faldet med 770

mio. som følge af den kraftige forbedring i arbejdska-

pitalen. Soliditeten er på 36,1 % og således over mål-

sætningen på mindst 35 %, ligesom den rentebæren-

de nettogæld i forhold til EBITDA udgør 0,4 og holder

sig inden for målsætningen på maksimalt 1,5.

Medarbejderaktieprogram

I februar blev medarbejderne i den danske del

af koncernen igen tilbudt at deltage i medarbej-

deraktieprogrammet. Aktieprogrammet er et

matching-shares-program, hvor deltagerne ved for

egen regning at erhverve B-aktier i selskabet (inve-

steringsaktier), der er underlagt en treårig vestingpe-

riode, opnår ret til vederlagsfri tildeling af én B-aktie

i selskabet (matching-share) pr. erhvervet investe-

ringsaktie (1:1). I alt 1.822 medarbejdere tilmeldte

sig programmet og har samlet købt 132.628 aktier.

Omkostningen forventes at udgøre 40,3 mio. og

udgiftsføres over den treårige vestingperiode.

Varberg Havn

Delårsrapport for 1/10 2023-31/3 2024. Selskabsmeddelelse nr. 12 / 28.05.2024 www.aarsleff.com 6/21

Anlæg & Byggeri

Teknik

Rail

Fundering

Rørteknik

Femern-forbindelsen

Delårsrapport for 1/10 2023-31/3 2024. Selskabsmeddelelse nr. 12 / 28.05.2024 www.aarsleff.com 7/21

Anlæg & Byggeri

Første halvår i hovedtræk

Omsætningen er steget med 6,3 % som følge af høj aktivitet i Island samt på

flere større anlægsprojekter som Lynetteholm i København, Femernforbin-

delsen og Masthuggskajen i Göteborg.

–

EBIT på 253 mio. som er højere end forventet.

–

En særdeles tilfredsstillende EBIT-margin på 5,1 %, som er positivt påvirket

af aktivitetsniveauet i Island samt den høje aktivitet inden for anlægsmarke-

det, hvor flere af projekterne afsluttes bedre end forventet.

Anlægsprojekter

Høj aktivitet på blandt andet

Femern-projektet samt på etab-

leringen af Lynetteholm.

–

Fortsat mange tilbudsmulighe-

der inden for anlægsmarkedet,

herunder større infrastruk-

turprojekter som fx havne-

udvidelser. Senest i oktober

indgik Aarsleff en 2,15 mia. stor

kontrakt på etablering af næste

fase af Lynetteholm, som er

Københavns nye halvø og storm-

flodssikring.

–

Høj aktivitet inden for projekter

drevet af den grønne omstilling,

fx konvertering fra naturgas til

fjernvarme. Senest har Aarsleff

i oktober indgået en 2 mia. stor

kontrakt på etablering af fjern-

varme i kommunerne Furesø,

Egedal og Frederikssund i One

Company-samarbejde med

Wicotec Kirkebjerg A/S.

Byggeriprojekter

Inden for byggeri ser vi helt som

ventet en afmatning som følge

af de højere materiale- og råva-

repriser samt de højere renter.

–

Der er januar 2024 indgået

endelig aftale på at opføre høj-

hustårnet på Mindet i Aarhus,

som bliver Danmarks højeste

kontorejendom.

–

Der er fortsat mange mulighe-

der særligt inden for byggerier

til medicinalindustrien, samtidig

med at der ses et stigende

udbud af renoveringsopgaver

specielt i Storkøbenhavn.

–

Baseret på de seneste års erfa-

ringer arbejdes der fortsat på at

udvikle flere byggeriprojekter

ved tidlig involvering, som fx på

to byggefelter på Aarhus Ø.

Nordatlanten

og øvrige udland

På Pituffik Space Base, tidligere

Thule Air Base, er driftskontrak-

ten trådt i kraft pr. 1. oktober

2023.

–

Aktivitetsniveauet i Island er me-

get højt. Der bliver blandt andet

bygget diger for at beskytte et

kraftværk og byen Grindavik

mod lava.

–

Markedsmulighederne i Grøn-

land er fortsat gode specielt

inden for byggeri i Nuuk og

udbygningsprojekter på Pituffik

Space Base.

–

De to store svenske One Com-

pany-havneprojekter Mast-

huggskajen og Varberg Havn

forløber som forventet.

Segmentresultat (EBIT)

Ordreindgang Ordrebeholdning

7.096 mio.

EBIT-margin

5,1 %

2022/23: 3,3 %

Omsætning

4.979 mio.

2022/23: 4.683 mio.

253 mio.

2022/23: 155 mio.

14.230 mio.

Ordrebeholdning pr.

31. marts 2024

Forventninger

De justerede forventninger til regn-

skabsåret er:

Omsætningsvækst på -5 til 0 % mod

tidligere -11 til -6 %.

–

EBIT på 440 til 500 mio. mod tidli-

gere 370 til 430 mio.

3.900 mio.

forventes udført i

regnskabsåret

Delårsrapport for 1/10 2023-31/3 2024. Selskabsmeddelelse nr. 12 / 28.05.2024 www.aarsleff.com 8/21

Teknik

Første halvår i hovedtræk

Omsætningen er steget med 21,4 %, heraf 8,1 % organisk.

–

Væksten er drevet af en generelt høj efterspørgsel på segmentets kompe-

tencer samt opkøbet af MD Rustfri A/S, som udfører rustfrie rørinstallationer

til medicinalindustrien. Selskabet indgår med virkning fra 1. oktober 2023.

–

EBIT som forventet.

Projekter

Generelt højt aktivitetsniveau,

blandt andet drevet af de store

teknikentrepriser på hospitals-

byggerierne Nyt Hospital Nord-

sjælland og Mary Elizabeths

Hospital.

–

One Company-byggerierne

bidrager kun med begrænset

omsætning, fordi de fleste store

byggerier er afleveret.

–

I kvartalet er der indgået flere

større teknikkontrakter for medi-

cinalindustrien, og vi ser fortsat

gode tilbudsmuligheder inden

for større teknikentrepriser

primært i Storkøbenhavn.

Industri

og infrastruktur

Stigende aktivitetsniveau

specielt inden for medicinal-

industrien, hvor der er mange

tilbudsmuligheder.

–

Stor efterspørgsel på kompeten-

cer inden for rustfrie rørinstalla-

tioner, industrielle varmepum-

per og industri.

–

Høj aktivitet inden for konverte-

ring fra naturgas til fjernvarme.

Senest er Wicotec Kirkebjerg

A/S i oktober 2023 i One

Company-samarbejde med Per

Aarsleff A/S blevet tildelt en 2

mia. stor fjernvarmekontrakt i

kommunerne Furesø, Egedal og

Frederikssund.

Service

og installation

Generelt højt aktivitetsniveau.

–

Høj efterspørgsel på kompeten-

cer inden for bygningsautomati-

on og facility management.

Forventninger

De justerede forventninger til regn-

skabsåret er:

Omsætningsvækst på 30 til 35 %

mod tidligere 10 til 15 %.

–

EBIT på 120 til 130 mio. mod

tidligere 95 til 105 mio.

Segmentresultat (EBIT)

Ordreindgang Ordrebeholdning

2.051 mio.

EBIT-margin

3,4 %

2022/23: 4,0 %

Omsætning

1.587 mio.

2022/23: 1.307 mio.

54 mio.

2022/23: 53 mio.

3.903 mio.

Ordrebeholdning pr.

31. marts 2024

1.050 mio.

forventes udført i

regnskabsåret

Delårsrapport for 1/10 2023-31/3 2024. Selskabsmeddelelse nr. 12 / 28.05.2024 www.aarsleff.com 9/21

Rail

Første halvår i hovedtræk

Omsætningen er faldet med 6,3 % og skyldes en mere selektiv ordre-

erhvervelse.

–

EBIT er som forventet.

Danmark

Aktiviteten i Danmark er som

forventet lavere end sidste år

og skyldes en mere selektiv or-

dreerhvervelse i et marked med

mange tilbudsmuligheder.

–

Der er fortsat høj aktivitet på en

række større projekter som Ho-

vedstadens Letbane langs Ring

3, arbejdet med at elektrificere

strækningen Aarhus-Aalborg,

etablering af det nye trafikknu-

depunkt København Syd samt

nye opgaver på stationerne i

Hjørring, Langå og Aalborg.

–

Der er fortsat fokus på at øge

aktiviteten inden for service og

vedligehold.

Norge

Fokus på at øge indtjeningen

ved at udvælge de rigtige

projekter samt sikre den rigtige

organisering.

–

Aktiviteterne i Aarsleff Rail AS

(tidligere Banedrift) er stort set

afviklet, og de norske aktiviteter

er nu samlet i Trym Anlegg AS.

–

Generelt tilfredsstillende

aktivitetsniveau med flere store

projekter i Trond heim, flere nye

opgaver for Banenor samt med

fortsat gode tilbudsmuligheder

på både anlægs- og baneom-

rådet.

Sverige

Fokus på en reorganisering og

efterfølgende selektiv ordreer-

hvervelse.

–

Projekterne med ombygning i

Helsingborg C og udførelse af

havnespor på Farehamnen i

Varberg er i sin afslutning.

–

Mange tilbudsmuligheder.

Forventninger

Forventningerne til regnskabsåret

som helhed er uændrede:

Omsætningsvækst på -10 til -5 %.

–

EBIT på 70 til 80 mio.

Segmentresultat (EBIT)

Ordreindgang Ordrebeholdning

425 mio.

EBIT-margin

2,0 %

2022/23: 1,0 %

Omsætning

1.024 mio.

2022/23: 1.093 mio.

21 mio.

2022/23: 11 mio.

2.502 mio.

Ordrebeholdning pr.

31. marts 2024

1.000 mio.

forventes udført i

regnskabsåret

Delårsrapport for 1/10 2023-31/3 2024. Selskabsmeddelelse nr. 12 / 28.05.2024 www.aarsleff.com 10/21

Fundering

Første halvår i hovedtræk

Omsætningsvækst på 4,2 %, men på flere markeder har der været et lavere

aktivitetsniveau i andet kvartal.

–

EBIT er lavere end forventet og skyldes generel nedgang i boligbyggeriet

samt senere opstart på en række projekter og dermed dårligere kapacitets-

udnyttelse. Nedgangen i boligbyggeriet påvirker især det svenske marked.

Forventninger

De justerede forventninger til regn-

skabsåret er:

Omsætningsvækst på 5 til 10 %

mod tidligere 10 til 15 %.

–

EBIT på 165 til 175 mio. mod

tidligere 205 til 215 mio.

Danmark

Fortsat højt aktivitetsniveau,

blandt andet med fundering til

den nye Kong Frederiks IX’s Bro

mellem Lolland og Falster.

–

God aktivitet på infrastruktur

og industribyggeri samt god

kapacitetsudnyttelse inden for

grundvandssænkning.

Sverige

Nedgangen i boligbyggeriet

påvirker markedet negativt og

øger konkurrencen.

–

Arbejdet med de to store

havneprojekter Masthuggskajen

og Varberg Havn forløber som

forventet. Projektet i Södertälje

er afsluttet tilfredsstillende.

Tyskland

Noget lavere aktivitetsniveau

som følge af udskudte projekter.

Sammen med hård konkurren-

ce påvirker det indtjeningen

negativt.

–

Fortsat fornuftige markedsmu-

ligheder blandt andet som følge

af projekter relateret til den

grønne omstilling, infrastruktur

og fundering til større industri-

anlæg.

England

Fortsat høj aktivitet specielt i og

omkring London.

–

Fortsat gode markedsmulighe-

der specielt inden for fundering

i London, fundering til logistik-

centre og større industrianlæg,

men konkurrencen er stigende,

og aktivitetsniveauet forventes

at falde.

Polen

Fortsat tilfredsstillende aktivi-

tetsniveau med pælefunderings-

projekter og spunsarbejder.

–

Afmatningen inden for byggeri

forventes kompenseret af mulig-

hederne på anlægsmarkedet fx

med havnebyggerier og anden

infrastruktur.

–

Stigende aktivitet i Tjekkiet, hvor

datterselskabet i Brno i samar-

bejde med det polske selskab

dækker det tjekkiske marked.

Norge

God aktivitet inden for No-Dig,

mens projekt aktiviteten inden

for fundering er noget lavere

end forventet.

–

Markedsmulighederne er fortsat

gode inden for No-Dig, hvor-

imod der er hård konkurrence

inden for funderingsprojekter.

Segmentresultat (EBIT)

Ordreindgang Ordrebeholdning

1.746 mio.

EBIT-margin

2,5 %

2022/23: 5,6 %

Omsætning

1.730 mio.

2022/23: 1.660 mio.

43 mio.

2022/23: 92 mio.

2.205 mio.

Ordrebeholdning pr.

31. marts 2024

1.400 mio.

forventes udført i

regnskabsåret

Delårsrapport for 1/10 2023-31/3 2024. Selskabsmeddelelse nr. 12 / 28.05.2024 www.aarsleff.com 11/21

Rørteknik

Første halvår i hovedtræk

Omsætningen er faldet med 6 % som følge af et lavere aktivitets niveau på

flere markeder.

–

EBIT er som forventet.

Norden

I Danmark er der normal aktivi-

tet på forsyningsområdet, men

ordresammensætningen består

primært af mindre og mellem-

store opgaver. Aktivitetsniveauet

inden for bolig og industri er

fortsat lavere.

–

Lidt lavere aktivitet på det nor-

ske marked, men dog fortsat på

et tilfredsstillende niveau.

–

I Sverige ses der et lidt lavere

aktivitetsniveau end forventet.

Vesteuropa

Aktivitetsniveauet i Tyskland er

lidt lavere end sidste år, primært

fordi projekter er udskudt, og

ordresammensætningen er

ændret til flere mindre og mel-

lemstore opgaver.

–

Der arbejdes fortsat på at over-

gå til en mere regional tilgang

med flere kontorer for at sikre

en bedre geografisk dækning.

–

I Holland er der fortsat et til-

fredsstillende aktivitetsniveau.

–

Salget af Bluelight-teknolo-

gien forløber som forventet,

og der er fortsat fokus på nye

markeder.

Østeuropa

Omsætningen i Polen og Balti-

kum er som forventet lav.

Forventninger

De justerede forventninger til regn-

skabsåret er:

Omsætningsvækst på -3 til 2 % mod

tidligere 0 til 5 %.

–

EBIT på 155 til 165 mio. mod

tidligere 160 til 170 mio.

Segmentresultat (EBIT)

Ordreindgang Ordrebeholdning

1.207 mio.

EBIT-margin

6,9 %

2022/23: 8,0 %

Omsætning

1.155 mio.

2022/23: 1.229 mio.

80 mio.

2022/23: 98 mio.

1.460 mio.

Ordrebeholdning pr.

31. marts 2024

850 mio.

forventes udført i

regnskabsåret

Delårsrapport for 1/10 2023-31/3 2024. Selskabsmeddelelse nr. 12 / 28.05.2024 www.aarsleff.com 12/21

Forventninger til regnskabsåret Finansiel kalender

Forventningerne til regnskabsåret 2023/24 blev 14. maj justeret til:

• Omsætningsvækst på til 1 til 6 % svarende til en omsætning på 20,4 til 21,4 mia. mod tidligere

19,5 til 20,5 mia.

• EBIT i intervallet 950 til 1.050 mio. mod tidligere 900 til 1.000 mio.

• Investeringerne i materielle aktiver, eksklusive leasede aktiver, forventes at udgøre 700 til 750 mio.

Forventningerne til den fremtidige økonomiske udvikling er forbundet med usikker hed og risici, der kan

medføre, at udviklingen afviger i forhold til det forventede. For en beskrivelse af de forretningsmæssige risici

henvises til Væsentlige risici i årsrapporten for 2022/23 samt note 2 om Regnskabsmæssige skøn og vurde-

ringer. De væsentligste risici og usikkerhedsfaktorer er uændrede i forhold til beskrivelsen i årsrapporten.

28. august 2024 Delårsrapport for perioden 1/10 2023-30/6 2024

19. december 2024 Årsrapport for regnskabsåret 2023/24

Delårsrapport for 1/10 2023-31/3 2024. Selskabsmeddelelse nr. 12 / 28.05.2024 www.aarsleff.com 13/21

Ledelsens erklæring

Bestyrelse og direktion har dags dato behandlet og godkendt delårs-

rapporten for første halvår af regnskabsåret 2023/24 for Per Aarsleff

Holding A/S.

Delårsrapporten, der ikke er revideret eller reviewet af selskabets revi-

sor, aflægges i overens stemmelse med IAS 34 ”Præsentation af delårs-

regnskaber” som godkendt af EU og yderligere krav i årsregnskabsloven.

Vi anser den valgte regnskabspraksis for hensigtsmæssig, således at del-

årsrapporten giver et ret visende billede af koncernens aktiver, passiver

og finansielle stilling pr. 31. marts 2024 samt af resultatet af koncernens

aktiviteter og pengestrømme for perioden 1. oktober 2023-31. marts

2024.

Delårsberetningen indeholder efter vores opfattelse en retvisende

redegørelse for udviklingen i koncernens aktiviteter og økonomiske

forhold, periodens resultat og af koncernens finansielle stilling samt en

beskrivelse af de væsentligste risici og usikkerhedsfaktorer, som koncer-

nen står over for.

Viby J, den 28. maj 2024

Direktion

Jesper Kristian Jacobsen Nicolai Schultz Mogens Vedel Hestbæk

Administrerende koncerndirektør Viceadministrerende koncerndirektør Koncernøkonomidirektør

Bestyrelse

Ebbe Malte Iversen Jørgen Dencker Wisborg

Bestyrelsesformand Næstformand

Charlotte Strand Henrik Højen Andersen Klaus Kaae Pernille Lind Olsen

Bestyrelsesmedlem Bestyrelsesmedlem Bestyrelsesmedlem Bestyrelsesmedlem

Lars-Peter Søbye Britta Hoier Dan Bentsen Julie Briand Madsen

Bestyrelsesmedlem Medarbejdervalgt Medarbejdervalgt Medarbejdervalgt

Delårsrapport for 1/10 2023-31/3 2024. Selskabsmeddelelse nr. 12 / 28.05.2024 www.aarsleff.com 14/21

Resultatopgørelse Totalindkomstopgørelse

Januar kvartal 1. halvår

(mio.) 2023/24 2022/23 2023/24 2022/23

Januar kvartal 1. halvår

(mio.) 2023/24 2022/23 2023/24 2022/23

Resultat efter skat 182 141 342 303

Poster, der kan blive reklassificeret

til resultatopgørelsen

Valutakursregulering ved omregning af

udenlandske virksomheder -10 -20 12 -32

Dagsværdireguleringer af afledte

finansielle instrumenter, netto -6 -3 -11 9

Skat af anden totalindkomst 1 1 2 -2

Anden totalindkomst indregnet direkte i egenkapitalen -15 -22 3 -25

Totalindkomst i alt 167 119 345 278

Totalindkomst tilfalder

Aktionærerne i Per Aarsleff Holding A/S 163 119 337 278

Minoritetsaktionærer 4 0 8 0

I alt 167 119 345 278

Delårsrapport for 1/10 2023-31/3 2024. Selskabsmeddelelse nr. 12 / 28.05.2024 www.aarsleff.com 15/21

Omsætning

Produktionsomkostninger

Bruttoresultat

Administrations- og salgsomkostninger

Andre driftsindtægter og -omkostninger

Resultat i associerede virksomheder og joint ventures

Resultat af primær drift (EBIT)

Finansielle poster, netto

Resultat før skat

Skat af periodens resultat

Resultat efter skat (fortsættende aktiviteter)

Resultat efter skat (ophørte aktiviteter)

Resultat efter skat

Resultat pr. aktie (kr.)

5.171 4.681 10.475 9.972

-4.543 -4.144 -9.288 -8.871

628 537 1.187 1.101

-394

-359

-787

-720

0 1 8 2

245 193 451 409

-7 3 6 -9

238 196 457 400

-56 -50 -115 -92

182 146 342 308

0 -5 0 -5

182 141 342 303

9,40 7,39 17,55 15,75

Balance

Aktiver

(mio.) 31/3 2024 30/9 2023 31/3 2023

Goodwill 416 405 419

Patenter og andre immaterielle aktiver 261 202 228

Grunde og bygninger 1.234 1.243 999

Produktionsanlæg og maskiner 1.712 1.699 1.661

Andre anlæg, driftsmateriel og inventar 173 158 148

Aktiver under opførelse 308 365 430

Leasingaktiver 712 636 602

Andre langfristede aktiver 46 45 44

Langfristede aktiver 4.862 4.753 4.531

Varebeholdninger 501 517 492

Entreprisedebitorer 3.852 4.406 2.915

Igangværende arbejder 2.240 2.191 2.280

Øvrige tilgodehavender 302 451 406

Værdipapirer 483 485 496

Likvide beholdninger 435 579 432

Kortfristede aktiver 7.813 8.629 7.021

Aktiver i alt 12.675 13.382 11.552

Egenkapital og forpligtelser

(mio.) 31/3 2024 30/9 2023 31/3 2023

Egenkapital, aktionærer i Per Aarsleff Holding A/S 4.533 4.372 3.843

Minoritetsandel af egenkapital 39 32 30

Egenkapital 4.572 4.404 3.873

Prioritetsgæld og kreditinstitutter 798 1.730 89

Leasingforpligtelser 511 449 427

Hensatte forpligtelser 201 207 266

Anden gæld 74 76 91

Udskudt skat 562 541 403

Langfristede forpligtelser 2.146 3.003 1.276

Prioritetsgæld og kreditinstitutter 89 144 1.469

Leasingforpligtelser 193 183 174

Igangværende arbejder 1.760 1.580 1.606

Leverandørgæld 2.774 2.718 2.098

Anden gæld 1.141 1.350 1.056

Kortfristede forpligtelser 5.957 5.975 6.403

Forpligtelser i alt 8.103 8.978 7.679

Egenkapital og forpligtelser i alt 12.675 13.382 11.552

Delårsrapport for 1/10 2023-31/3 2024. Selskabsmeddelelse nr. 12 / 28.05.2024 www.aarsleff.com 16/21

Pengestrømsopgørelse Rentebærende nettoindestående

1. halvår

(mio.) 31/3 2024 31/3 2023

Likvide beholdninger 435 432

Værdipapirer 483 496

Rentebærende aktiver i alt 918 928

Prioritetsgæld og kreditinstitutter 887 1.558

Leasingforpligtelser 704 601

Anden gæld 74 91

Rentebærende forpligtelser i alt 1.665 2.250

Rentebærende nettoindestående/gæld (+/-) -747 -1.322

1. halvår

(mio.) 2023/24 2022/23

Driftens likviditetsvirkning

Resultat af primær drift (EBIT) 451 409

Resultat af ophørte aktiviteter 0 -5

Af- og nedskrivninger, immaterielle aktiver 17 28

Af- og nedskrivninger, materielle aktiver 366 345

Øvrige reguleringer -37 -6

Ændringer i arbejdskapital 733 39

Finansielle poster, netto 14 -5

Betalte selskabsskatter -75 -119

Pengestrømme fra driftsaktiviteter 1.469 686

Investeringernes likviditetsvirkning

Akkvisitioner -73 -16

Nettoinvestering i materielle og immaterielle aktiver -244 -367

Værdipapirer 9 10

Pengestrømme fra investeringsaktivitet -308 -373

Afdrag på prioritetsgæld og kreditinstitutter -986 185

Udbetalt udbytte -191 -152

Leasingbetalinger -128 -109

Køb af egne aktier 0 -124

Pengestrømme fra finansieringsaktiviteter -1.305 -200

Periodens ændring i likviditeten -144 113

Likviditet primo 579 319

Periodens ændring i likviditeten -144 113

Likviditet ultimo 435 432

Delårsrapport for 1/10 2023-31/3 2024. Selskabsmeddelelse nr. 12 / 28.05.2024 www.aarsleff.com 17/21

Egenkapitalopgørelse

(mio.) Aktiekapital

Reserve for

valutakurs-

regulering

Reserve

for sikrings-

transaktioner

Overført

resultat

Foreslået

udbytte

Aktionærer i

Per Aarsleff

Holding A/S i alt

Minoritets-

aktionærer I alt

Egenkapital 1/10 2023 41 -149 35 4.241 204 4.372 32 4.404

Totalindkomst

Periodens resultat 334 334 8 342

Anden totalindkomst

Valutakursregulering af udenlandske virksomheder 12 12 0 12

Dagsværdireguleringer af afledte finansielle instrumenter -11 -11 -11

Skat af afledte finansielle instrumenter 2 2 2

Anden totalindkomst i alt 0 12 -9 0 0 3 0 3

Totalindkomst i alt 0 12 -9 334 0 337 8 345

Transaktioner med ejere

Udbytte, minoritetsaktionærer -1 -1

Medarbejderaktieordning 15 15 15

Udbetalt udbytte -204 -204 -204

Udbytte, egne aktier 13 13 13

Transaktioner med ejere i alt 0 0 0 28 -204 -176 -1 -177

Egenkapital 31/3 2024 41 -137 26 4.603 0 4.533 39 4.572

Egenkapital 1/10 2022 41 -148 29 3.740 163 3.825 30 3.855

Totalindkomst

Periodens resultat 303 303 0 303

Anden totalindkomst

Valutakursregulering af udenlandske virksomheder -32 -32 0 -32

Dagsværdireguleringer af afledte finansielle instrumenter 9 9 9

Skat af afledte finansielle instrumenter -2 -2 -2

Anden totalindkomst i alt 0 -32 7 0 0 -25 0 -25

Totalindkomst i alt 0 -32 7 303 0 278 0 278

Transaktioner med ejere

Medarbejderaktieordning 15 15 15

Køb af egne aktier -123 -123 -123

Udbetalt udbytte -163 -163 -163

Udbytte, egne aktier 11 11 11

Transaktioner med ejere i alt 0 0 0 -97 -163 -260 0 -260

Egenkapital 31/3 2023 41 -180 36 3.946 0 3.843 30 3.873

Delårsrapport for 1/10 2023-31/3 2024. Selskabsmeddelelse nr. 12 / 28.05.2024 www.aarsleff.com 18/21

Noter

Note 1 – Resultater og nøgletal for rapporteringssegmenterne, 1. halvår

Anlæg & Byggeri Teknik Rail Fundering Rørteknik Total

(mio.) 2023/24 2022/23 2023/24 2022/23 2023/24 2022/23 2023/24 2022/23 2023/24 2022/23 2023/24 2022/23

Omsætning 4.979 4.683 1.587 1.307 1.024 1.093 1.730 1.660 1.155 1.229 10.475 9.972

Heraf udført i udlandet 1.477 1.075 0 0 265 272 1.113 1.145 858 897 3.713 3.389

Resultat af primær drift (EBIT) 253 155 54 53 21 11 43 92 80 98 451 409

Finansielle poster, netto 6 -9

Resultat før skat 457 400

EBIT-margin, % 5,1 3,3 3,4 4,0 2,0 1,0 2,5 5,6 6,9 8,0 4,3 4,1

Antal medarbejdere 3.606 3.766 1.499 1.480 941 1.001 1.584 1.565 1.136 1.145 8.766 8.957

Delårsrapport for 1/10 2023-31/3 2024. Selskabsmeddelelse nr. 12 / 28.05.2024 www.aarsleff.com 19/21

Noter

Note 3 – Anvendt regnskabspraksis

Delårsrapporten, der ikke er revideret eller reviewet af selskabets revisor, aflægges i overensstemmelse med IAS 34 ”Præsentation

af delårsregnskaber” som godkendt af EU og yderligere krav i årsregnskabsloven.

Der er ikke udarbejdet delårsrapport for moderselskabet.

Delårsrapporten aflægges i danske kroner (kr.), der er modervirksomhedens funktionelle valuta.

Ændringer i regnskabspraksis og oplysninger

Bortset fra nedenstående ændringer er anvendt regnskabspraksis uændret i forhold til årsrapporten for 2022/23, hvortil der

henvises.

Aarsleff har implementeret alle nye eller ændrede regnskabsstandarder og fortolkninger som vedtaget af EU og gældende for

regnskabsåret 2023/24, herunder: Ændring til IAS 1 Præsentation af årsregnskaber, Ændring til IAS 8 Anvendt regnskabspraksis,

ændringer i regnskabsmæssige skøn og fejl, Ændring til IAS 12 Indkomstskatter og Ændring til IAS 12 indkomstskatter vedrørende

Pillar II.

Ingen af disse har haft væsentlig indflydelse på indregning eller måling i koncernregnskabet for første halvår af 2023/24. Der

forventes ligeledes ingen væsentlig indflydelse på fremtidige perioder.

Note 2 – Opdeling af omsætning fra kontrakter med kunder

1. halvår

(mio.) 2023/24 2022/23

Indland

Salg af varer

187 70

Indtægt fra servicekontrakter 445 429

Indtægt fra entreprisekontrakter

6.130 6.084

Indland i alt 6.762 6.583

Udland

Salg af varer

136 161

Indtægt fra servicekontrakter 153 15

Indtægt fra entreprisekontrakter

3.424 3.213

Udland i alt 3.713 3.389

Total

Salg af varer

323 231

Indtægt fra servicekontrakter 598 444

Indtægt fra entreprisekontrakter

9.554 9.297

I alt 10.475 9.972

Salget er hovedsageligt fra rapporteringssegmentet Fundering.

Entreprisekontrakter indregnes over tid.

Delårsrapport for 1/10 2023-31/3 2024. Selskabsmeddelelse nr. 12 / 28.05.2024 www.aarsleff.com 20/21

Per Aarsleff Holding A/S

Hasselager Allé 5

8260 Viby J

Danmark

CVR-nr. 24 25 77 97