Christian IX’s Gade 2, 2.
DK-1111 København K
Telefon: (+45) 38 40 15 50
Strategic Investments A/S
(CVR-nr. 71 06 47 19)
Årsrapport 2022
Godkendt på selskabets
ordinære generalforsamling,
den 20. april 2023
______________________
Dirigent
Christian IX’s Gade 2, 2.
DK-1111 København K
Telefon: (+45) 38 40 15 50
2
KÆRE AKTIONÆR
Endnu et turblent og udfordrende år ligger bag os.
Det er som om verden er blevet mere omskiftelig og uforudsigelig.
Året 2022 vil nok blive husket for krigen i Ukraine, som kun få af os havde forudset. I et økonomisk
og investeringsmæssigt perspektiv mainfesterede dette sig, særligt i Europa, i en periode med
stærkt stigende energipriser og bekymring for energimangel. Siden efteråret er priserne og frygten
for egentlige mangelsituationer aftaget væsentligt, men strukturen i den eurpæiske energiforsyning
vil vedblive med at være udfordret i en årrække frem.
Udover Ukraine var de store temaer i kapitalmarkederne i 2022 inflation, renter og vækst. Central-
bankerne indså først på året at inflation ikke var et forbigående fænomen og indledte en aggressiv
række af pengepolitiske stramninger, primært i form af rentestigninger, for at tøjle inflationen og
tilpasse sig de underliggende makroøkonomiske realiteter.
Det førte til en usædvanlig kombination af på én gang faldende obligations- og aktiekurser. Aktie-
markederne bundede ud i det tidlige efterår og har her i marts 2023 genvundet store dele af de
tidligere tabte. S&P500 og EuroStoxx 600 faldt i 2022 med hhv. 18,1% og 12,9%. Et højt afkast i
indekstunge Novo Nordisk reducerede faldet på danske aktier til 13,7% (OMXC25).
I dette vanskelige, volatile og faldende marked er vi stolte af at kunne fremvise et positivt afkast og
resultat for året på hele 7,8% og DKK 36,4m før skat.
Bag resultatet ligger særligt et stærkt resultat af vores devriatstrategier og aktivistinvesteringer.
På derivatområdet anvender vi aktieindeksrelaterede instrumenter til at reducere og øge
eksponeringen afhængigt af hvordan vi læser markedsudviklingen. Disse strategier gav i 2022 et
positivt resultat på over DKK 39m. Vi har kun i to ud af ti år haft egentlige tab på devriater.
Et andet område vi har haft stor succes med er vore aktivistinvesteringer. Vores arbejde med at
tilføre ny aktivitet til det tidligere SmallCap Danmark resultererde i 2021 i sammenlægningen med
Ennogie til Ennogie Solar Group – ESG. ESG har siden udviklet sig særdeles positivt og ESG
aktien steg i 2022 med over 150% og værdien af Strategic Investments beholdning steg med DKK
42m. Investeringen i SmallCap Danmark / Ennogie Solar Group er samlet vor bedstindtjenende
investering siden selskabets start.
Aktivistinvesteringer og derivater er to af hjørnestene i vores investeringskoncept. Her i starten af
vores tiende år som investeringselskab – vi runder 10 år til september – er det betryggende at se,
at vor oprindelige koncept og ide fortsat beviser sin værdi.
Investeringsmæssigt tegner også 2023 til at blive et uforudsigeligt og udfordrende år. Men jeg er
fuld af fortrøstning for vores muligheder. Målet er nu som tidligere at levere høj, langsigtet værditil-
vækst til vores aktionærer og over tid at skabe et årligt afkast på 10-15%.
Afslutningsvist vil jeg nævne at selskabet i 2022 fik ny hjemmeside og opfordre alle til at besøge
den og tilmelde sig vores nyhedsmail hvorved man får adgang til løbende opdateringer omkring
udviklingen i selskabet og dets investeringer.
København, d. 17. marts 2023
Jens Black
Christian IX’s Gade 2, 2.
DK-1111 København K
Telefon: (+45) 38 40 15 50
3
FEM ÅRS HOVED- OG NØGLETAL
Tal i t.kr.
2018
2019
2020
2021
2022
-42,7
31,3
5,4
72,3
42,5
4,0
4,8
5,2
6,1
6,1
-46,7
26,5
0,2
66,2
36,4
-46,0
24,1
-0,3
66,6
28,8
158,5
343,3
370,1
425,8
446,2
304,6
395,1
421,9
455,9
488,9
298,9
323,1
316,0
362,3
384,4
-163,6
80,6
6,3
68,8
68,1
177,0
-134,2
-37,0
-55,8
-67,8
-39,8
68,1
26,2
-37,1
1,2
-26,4
14,5
-4,5
-24,1
1,5
0,89
0,96
0,94
1,07
1,14
-13,4%
8,1%
-2,4%
20,8%
7,8%
337,5
337,5
337,5
337,5
337,5
337,5
337,5
337,5
337,5
337,5
-0,14
0,07
0,00
0,20
0,09
-0,14
0,07
0,00
0,20
0,09
0,00
0,02
0,02
0,06
0,02
1,04
1,00
1,07
1,20
1,21
-16,0%
8,7%
0,1%
20,5%
9,7%
1
1
3
3
3
Christian IX’s Gade 2, 2.
DK-1111 København K
Telefon: (+45) 38 40 15 50
4
INDHOLD
Ledelsesberetning
Årets resultat og balance
5
Track record
10
Kort om selskabets strategi og riskosrammer
11
Selskabets skattemæssige forhold
12
Aktionærforhold
13
Selskabsmeddelelser
16
Redegørelse for virksomhedsledelse jf. årsregnskabslovens §107b
17
Redegørelse for samfundsansvar jf. årsregnskabslovens §99a
19
Redegørelse for kønsmæssige sammensætning af leldelsen jf.
årsregnskabslovens §99b og §107d
22
Bestyrelse og direktion
23
Vederlagsrapport
25
Påtegninger
Ledelsespåtegning
27
Den uafhængige revisors revisionspåtegning
28
Regnskab
Totalindkomstopgørelse
33
Balance
34
Egenkapitalopgørelse
36
Pengestrømsopgørelse
37
Noter
38
Selskabsoplysninger
52
Christian IX’s Gade 2, 2.
DK-1111 København K
Telefon: (+45) 38 40 15 50
5
LEDELSESBERETNING
ÅRETS RESULTAT OG BALANCE
Strategic Investments’ resultat for 2022 blev DKK 36,4m før skat hhv. 28,8m efter skat mod et
resultat før skat og efter skat på hhv. DKK 66,2m og DKK 66,6m i 2021.
Årets resultat svarer til et afkast på 7,8%. Afkastet og resultatet er opnået i et meget udfordrende
og volatilt markedsmiljø præget gennemgående store kursfald.
Resultatet er sammensat af et investeringsresultat på DKK 42,4m (i 2021 DKK 72,3m), drifts-
omkostninger på DKK 6,1m (DKK 6,1m) og afsat skat af årets resultat på DKK 7,5m (DKK -0,4m).
I resultatet indgår tilbagebetalt tidligere betalt moms på DKK 1,8m samt modtagne renter heraf på
DKK 1,7m, ialt DKK 3,5m. Tilbagebetalingen er udfaldet af en gammel momssag.
Selskabets bestyrelse vil indstille til generalforsamlingen at der, i lighed med for 2021, for 2022
udloddes et ordinært udbytte på DKK 0,02 pr. aktie.
Egenkapitalen udgjorde d. 31. december 2022 DKK 384,4m mod DKK 362,4m den 31. december
2021. Stigningen kan henføres til årets resultat på DKK 28,8m med fradrag af udloddet udbytte på
DKK 6,75m.
Der er i året ikke købt eller solgt egne aktier og selskabets beholdning af egne aktier er således d.
31. december 2022 uændret i forhold til d. 31. december 2021 10.523.262 stk. svarende til 3,02%
af aktiekapitalen.
Selskabets balance var d. 31. december 2022 på DKK 488,9m mod DKK 455,9m d. 31. december
2021. Heraf var DKK 446,2m investeret i værdipapirer og kapitalandele (DKK 429,6m). Selskabets
udskudte skatteaktiv var uændret aktiveret med DKK 20m.
Passiverne bestod d. 31. december 2022 udover egenkapital på førnævnte DKK 384,4m (DKK
362,4m) af gæld til kreditinstitutter på DKK 92,1 (DKK 84,2m) og anden gæld m.m. på DKK 12,8m
(DKK 9,4m).
Årsrapporten er aflagt efter samme principper som årsrapporten 2021.
Christian IX’s Gade 2, 2.
DK-1111 København K
Telefon: (+45) 38 40 15 50
6
ÅRETS AFKAST OG INVESTERINGSRESULTAT
Indre værdi af selskabets aktier steg i året fra DKK 1,07 til DKK 1,14. I tillæg til stigningen kommer
udbetalt udbytte på DKK 0,02 pr. aktie.
Årets afkast blev på 7,8%.
Afkastet er opnået i et markedsmiljø præget af volatilitet og kursfald.
Afsættet var den stærkt stigende inflation, globalt, som startede tilbage i 2021. I begyndelsen af
2022 måtte først den amerikanske centralbank (FED) og senere den europæiske (ECB) og andre
erkende at dette ikke var et forbigående fænomen, men krævede resolut handling. Året igennem
blev der globalt gennemført betydelige pengepolitiske stramninger, primært i form af rente-
stigninger.
Udbruddet af krig i Ukraine medførte, særligt i Europa, stærkt stigende energipriser og dermed
yderligere inflation. Hen over sommeren var der stor bekymring i markederne for centralbankerne
måtte stramme de monetære konditioner så kraftigt at det ville sendeøkonomierne i recession.
Væksten og arbejdsmarkederne forblev dog overraskende robuste og fra det tidlige efterår fandt
aktiemarkederne en positiv trend.
Amerikanske aktier (S&P500) endte året med et fald på 18,1%, mens det mere rentefølsomme
Nasdaq faldt med 33,7%. I Europa faldt aktierne (EuroStoxx 600) med 12,9%. Et højt afkast i
indekstunge Novo Nordisk medvirkede til at reducere faldet i det danske marked til 13,7%
(OMXC25).
Strategic Investments’ investeringsresultat blev på DKK 42,5m. Investeringsresultatets sammen-
sætning samt fordelingen af selskabets investeringer er:
Aktiver / investeringer, DKKm
Resultat åtd. 2022
Balance, 31/12/22
Balance, 31/12/22, %
Aktier
-1,7
438,5
114,1%
Erhvervsobligationer
2,9
7,7
2,0%
Futures og optioner
39,3
14,0
3,6%
Likvider
3,7
2,6
0,7%
Investeringer, brutto
44,1
462,8
120,4%
Kreditinstitutter
-3,4
92,1
24,0%
Investeringer, netto
40,7
370,7
96,4%
Øvrige aktiver, netto
1,7
13,7
3,6%
Investeringsresultat / egenkapital
42,5
384,4
100,0%
Selskabets aktieinvesteringer gav i 2022 samlet et resultat på DKK -1,7m. Selskabets investeringer
i erhvervsobligationer gav et resultat på DKK 2,9m, mens kursreguleringer og præmieindtægter på
indexfutures og optioner bidrog med resultat på DKK 39,3m. Kursregulering af likvider og
trækningsrettigheder i udenlandsk valuta bidrog med et resultat på DKK 3,7m.
Christian IX’s Gade 2, 2.
DK-1111 København K
Telefon: (+45) 38 40 15 50
7
SELSKABETS STØRSTE INVESTERINGER
Selskabets fem største enkeltinvesteringer var d. 31. december 2022:
Fem største investeringer, DKKm
Resultat åtd. 2022
Balance, 31/12/22
% EK, 31/12/22
1
Ennogie Solar Group
41,8
65,2
17,0%
2
DDM Group Finance
14,1
53,4
13,9%
3
Totalbanken
3,5
52,6
13,7%
4
Agat Ejendomme
-5,7
52,1
13,6%
5
Acroud
-12,4
30,6
8,0%
Fem største i alt
41,3
254,2
66,1%
Øvrige investeringer
1,2
208,7
54,3%
Investeringer, brutto
42,5
462,8
120,4%
Ennogie Solar Group
Ennogie har klaret sig flot gennem sit første år som børsnoteret virksomhed. Stigningerne i
elpriserne har medført øget fokus på alternative løsninger, hvor solpaneller er bedste mulighed.
Dette skabte en markant efterspørgsel på solpanel løsninger fra Ennogie. De finansielle
forventninger blev opjusteret flere gange og ved udgangen af 2022 rundede virksomheden DKK
100m i ordreoptag til sammenligning var ordreoptaget ved udgangen af 2021 på DKK 23m. En
vigtig milepæl var at der blev modtaget ordre til B2B markedet i Tyskland til både boliger og
erhverv, derudover kom det også frem at Ennogie og Nordlys vil undersøge mulighederne for at
lægge solceller på tagene på almene nyttige boliger i Danmark.
Investeringen i Ennogie Solar Group gav i 2022 et resultat på DKK 41,8m
DDM Group Finance
Vores konverterbare obligation som blev købt i 2019 valgte vi at konvertere til aktier i december
2022. Vi modtog ved konverteringen 615.000 aktier i DDM Finance, og vi har solgt 40.000 aktier
efterfølgende. Det er målsætningen sammen med DDM at udvikle deres mange assets og notere
Fintech delen i 2023/2024.
Investeringen i DDM Group Finance gav i 2022 et resultat på DKK 14,1m.
Totalbanken
Totalbanken forsatte den positive udvikling i 2022 og havde netto renteindtægter på DKK 137,2m
mod DKK 101,9m for samme periode sidste år. Grundet de stigende renter tog banken et tab på
DKK 9,3m på kursreguleringer mod en indtægt på DKK 12m for samme periode sidste år. Samlet
blev netto resultatet efter skat DKK 66,6m mod DKK 60,7m for samme periode. Banken valgte at
følge flere andre banker i Danmark og afskaffede de negative indlånsrenter for både privat og
erhvervskunder og indlån steg til DKK 2.952m. Indre værdi blevet øget med DKK 24 for året og er
nu på DKK 168.
Investeringen i Totalbanken gav i 2022 et resultat på DKK 3,5m.
Christian IX’s Gade 2, 2.
DK-1111 København K
Telefon: (+45) 38 40 15 50
8
Agat Ejendomme
Omsætningen var DKK 53,8m og resultatet blev DKK -50,7m hvor der blev fortaget nedskrivninger
og værdireguleringer på samlet DKK -57,9m. Agat Ejendomme har pr 31/1 2023 solgt Ringsted
Outlet til bogført værdi efter regulering i Q3 regnskabet. Salget bidrager væsentligt til at nedbringe
Agats gæld, og øge kontant beholdningen. Hos Agat er strategien fortsat at få solgt
restaktiviteterne i udlandet, forbedre NOI på de danske ejendomme, og reducere omkostninger og
balance. Agat har fortsat et meget stort skattemæssigt underskud, som kan udnyttes i Danmark.
Investeringen i Agat Ejendomme gav i 2022 et resultat på DKK -5,7m.
Acroud
Omsætningen i 2022 blev på EUR 30,9m mod EUR 24,8m i 2021 hvilket svarer til en vækst på
25%. EBITDA var EUR 7,9m mod EUR 4,7m som vækstede 69%. Der blev fortaget en
nedskrivning på EUR 18m som var relateret til et køb i 2016 (Highlight Media), hvilket også
markerer et strategi skifte væk fra kasino og mere fokus mod sport. Derudover blev der hensat
yderligere til earn-out på EUR 2,9m. Væksten af nye kunder steg med 40% til 186k fra 133k. Q4
blev første kvartal med Media Business, hvor omsætningen primært består af sports begivenheder
drevet af revshare deals. Desuden var Q4 et kvartal med over EUR 10m i omsætning og EUR
2,5m i EBITDA.
Investeringen i Acroud gav i 2022 et resultat på DKK -12m.
Christian IX’s Gade 2, 2.
DK-1111 København K
Telefon: (+45) 38 40 15 50
9
UDVIKLINGEN I INDRE VÆRDI PRIMO 2022
I overensstemmelse med Strategic Investments A/S’ normale praksis har offentligjort indre værdi
pr. 31. januar 2023 og 28. februar 2023. Indre værdi pr. 28. februar 2023 udgjorde DKK 1,20 pr.
aktie, svarende til en stigning på 5,3% i forhold til pr. 31. december 2022.
BEGIVENHEDER EFTER REGNSKABSÅRETS UDLØB
Der er i januar 2023 indgået betinget aftale om overdragelse af aktier i en af selskabets unoterede
aktieinvesteringer. Overdragelsesprisen er DKK 1,6m lavere end den bogførte dagsværdi af
Strategic Investments aktier i selskabet pr. 31. december 2022. Værdien af aktierne er nedskrevet i
Strategic Investments regnskab for januar 2023 og nedskrivningen indgår i Strategic Investments
offentligjorte værdi pr. 31. januar 2023 på DKK 1,20 pr. aktie.
FORVENTNINGER TIL 2023
Selskabets langsigtede resultatmålsætning er uændret over tid at skabe et årligt afkast på 10-15%
efter skat, svarende til et resultat på DKK 38 – 57,5m i 2023. Forventningen er under hensyntagen
til den nuværende øgede volatilitet på aktiemarkederne og stigende renter.
FINANSKALENDER 2023
17. marts 2023 Årsrapport 2022
20. april 2023 Ordinær generalforsamling
20. april 2023 Delårsrapport, 1. kvartal 2023
25. august 2023 Delårsrapport, 1. halvår 2023
17. november 2023 Delårsrapport, 1-3. kvartal 2023
I tilknytning til ovenstående meddelelser offentliggør selskabet månedligt en opgørelse af den indre
værdi af selskabets aktier. Meddelelse herom vil blive givet senest tre børsdage efter et måneds-
skifte.
Selskabsmeddelelser m.m. offentliggøres kun på dansk.
Christian IX’s Gade 2, 2.
DK-1111 København K
Telefon: (+45) 38 40 15 50
10
TRACK RECORD
Strategic Investments påbegyndte sine investeringer d. 1. september 2013.
Fra start og frem til d. 31. december 2022 er selskabets indre værdi, inklusive reinvesteret
dividende, steget med samlet 121,6%, svarende til et gennemsnitligt årligt afkast på 8,9%.
Resultaterne er opnået i en periode med gennemgående positive internationale kapitalmarkeder,
men med meget betydelige udsving under vejs.
Europæiske aktier (udtrykt ved udviklingen i Euro Stoxx 50) er i perioden steget med 3,6% p.a.,
mens danske aktier (udtrykt ved udviklingen i C20 indekset) er steget med 13,7% p.a.
Amerikanske aktier (S&P500) er steget med 9,2% p.a.
Risikoen, opgjort som standardafvigelsen af månedlige afkast, har for Strategic Investments A/S
udgjort 15,9% p.a., hvilket er på niveau med markedet.
Udvikling siden start
pct. AKK pct. p.a. std.afv.
Strategic Investments 121,6% 8,9% 15,9%
Euro Stoxx 500 40,3% 3,6% 16,5%
S&P500 123,4% 9,2% 15,0%
OMXC20 232,6% 13,7% 14,9%
Note: Std.afv. er opgjort af månedlige afkast
Selskabet har ultimo 2022 været aktivt som investeringsselskab i samlet 112 måneder. Perioden
spænder ti regnskabsår og 37 rapporterede kvartaler. Selskabet har haft positive resultater i 69
måneder (62%) hhv. 27 kvartaler (73%) og ni årsresultater (90%).
År Kvartaler Måneder
Positive 9 27 69
Negative 1 10 43
I alt 10 37 112
Positive 90% 73% 62%
Negative 10% 27% 38%
I alt 100% 100% 100%
Christian IX’s Gade 2, 2.
DK-1111 København K
Telefon: (+45) 38 40 15 50
11
KORT OM SELSKABETS STRATEGI OG RISIKOSRAMMER
Selskabets strategi er baseret på investering i værdipapirer og finansielle instrumenter med henblik
på at skabe et højt afkast. Strategien er en blanding mellem aktivistinvestering og investering i
small og mid cap aktier, samt hedgefundinvestering i øvrige instrumenter. Med aktivistinvestering
menes investering i selskaber, hvor selskabet søger at udøve et aktivt ejerskab og søger at få
indflydelse via bestyrelsesposter og løbende møder med direktion og samarbejdspartnere.
Selskabets investeringsbeslutninger træffes og revurderes løbende under hensyntagen til
udviklingen i markedsforholdene samt ledelsens vurdering af risici og afkastpotentiale. Selskabet
vil investere primært i nordiske aktier, obligationer samt erhvervsobligationer. Børsnoterede
finansielle instrumenter forventes benyttet til en aktiv styring af selskabets risici og positioner.
Disse instrumenter forventes anvendt på likvide markeder, såsom Tyskland, England og USA.
Selskabet har mulighed for at geare sine investeringer med op til tre gange egenkapitalen i aktie-
relaterede instrumenter og op til fem gange egenkapitalen i obligations- og valuta relaterede
instrumenter. Egenkapitalen kan således højst geares fem gange.
Ved investeringsbeslutninger har ledelsen til hensigt, så vidt muligt, at sikre at selskabet ikke får
skattemæssig status som investeringsselskab i henhold til aktieavancebeskatningslovens §19.
Dette medfører blandt andet en begrænsning i selskabets mulighed for at foretage visse gearede
investeringer.
Det er selskabets mål at generere 10-15% efter skat. Afkastet må forventes at variere fra måned til
måned, men selskabet vil tilstræbe, at kvartalsafkastet er positivt i ¾ af tilfældene.
Selskabets risikorammer er:
• Selskabets maximale gearing er 3x i aktiebaserede finansielle kontrakter
• Selskabets maximale gearing er 5x i valuta- og rentebaserede produkter
• Summen af investeringer i 10%-poster skal i gennemsnit over året som minimum udgøre
20% af selskabets balance
Ved investeringer i finansielle kontrakter medregnes deltaværdien af markedseksponeringen. Ved
beregning af balancens størrelse anvendes kontrakternes nettomarkedsværdi.
Christian IX’s Gade 2, 2.
DK-1111 København K
Telefon: (+45) 38 40 15 50
12
SELSKABETS SKATTEMÆSSIGE FORHOLD
Selskabet har uudnyttede fremførbare skattemæssige underskud på i alt DKK 314,8m, svarende til
en skatteværdi på DKK 69,3m ved en selskabsskattesats på 22%. Underskuddene kan fremføres
uden tidsbegrænsning.
Underskuddene stammer fra selskabets nu ophørte aktivitet indenfor batteriproduktion og -salg.
Batteriaktiviteterne blev frasolgt i foråret 2013. Selskabets nuværende investeringsaktivitet er
påbegyndt d. 1. september 2013.
Med de nuværende skatteregler vil selskabets ledelse til enhver tid søge at fastholde selskabets
nuværende skattemæssige status som skattepligtig efter selskabsskattelovens almindelige
bestemmelser. Herved kan selskabets fremførbare skattemæssige underskud anvendes til
modregning i skattepligtige indtægter. Underskuddene kan modregnes fuldt i skattepligtige netto-
indtægter op til DKK 8,9m (beløbsgrænse for 2022) og herefter med 60% af nettoindtægterne over
DKK 8,9m (svarende til en effektiv beskatning af nettoindtægter over DKK 8,9m på 8,8% ved en
selskabsskatteprocent på 22%).
Opretholdelse af selskabets skattemæssige status forudsætter at mindst 15% af selskabets
balance i gennemsnit udgøres af ”ikke finansielle aktiver”, herunder kapitalandele med en
ejerandel på over 10%.
I forventning om fortsat opretholdelse af selskabets nuværende skattemæssige status og baseret
på et forsigtigt skøn over selskabets fremtidige skattepligtige indkomst er selskabets fremførbare
skattemæssige underskud ultimo 2022 indregnet med DKK 20,0m, svarende til DKK 0,059 pr.
cirkulerende aktie. Beløbet er uændret i forhold til ultimo 2021.
Christian IX’s Gade 2, 2.
DK-1111 København K
Telefon: (+45) 38 40 15 50
13
AKTIONÆRFORHOLD OG UDBYTTE
AKTIEKAPITAL
Strategic Investments A/S’ aktiekapital udgør d. 31. december 2022 DKK 174.000.000 kr. og er
opdelt i 348.000.000 stk. aktier á nominelt DKK 0,50. Aktiekapitalen er ikke opdelt i aktieklasser.
Aktiekapitalen er uændret i forhold til d. 31. december 2021.
Selskabets bestyrelse er i henhold til vedtægternes §12.1 og §12.2 i tiden indtil d. 22. april 2027
bemyndiget til at udvide selskabets aktiekapital ad en eller flere gange med indtil i alt nominelt DKK
500.000.000. Bestyrelsen kan træffe beslutning om at fravige fortegningsretten for eksisterende
aktionærer forudsat aktierne tegnes til markedskurs.
Selskabets bestyrelse er, i henhold til vedtægternes §13.1 i tiden indtil d. 22. april 2027, bemyndiget
til at lade selskabet købe egne aktier op til 10% af aktiekapitalen til den på erhvervelsestidspunktet
gældende børskurs med en afvigelse på op til 10%.
Selskabet har hverken i 2021 eller 2022 erhvervet eller solgt egne aktier. Den 31. december 2022
udgjorde selskabets beholdning af egne aktier således uændret i forhold til d. 31. december 2021 i
alt 10.523.262. stk., svarende til 3,02% af aktiekapitalen. Beholdningen er nedskrevet til nul over
egenkapitalen.
UDBYTTEPOLITIK
Bestyrelsen for Strategic Investments A/S’ vedtog i 2020 en ny udbyttepolitik, der har virkning fra og
med det ordinære udbytte for regnskabsåret 2019.
Det nuværende markedsmiljø er præget af negative renter på mange, også langtløbende,
obligationer, og nulrenter eller negative renter på indeståender i pengeinstitutter.
Strategic Investments A/S tilstræber at der, i tilknytning til høj værditilvækst i aktien over tid,
udbetales et årligt udbytte der giver aktionærerne et attraktivt, løbende kontant afkast af deres
investering. Strategic Investments A/S vil tilstræbe at der udbetales et udbytte der giver
aktionærerne en årlig, kontant forrentning af deres investering primo året på mindst 2% og i år hvor
afkastet overstiger selskabets målsætning på 10-15% en forrentning af deres investering primo året
på mindst 3%.
Den indre værdi af Strategic Investments A/S pr. 31. december 2021 var DKK 1,07 pr. aktie og pr.
31. december 2022 DKK 1,14.
Bestyrelsen for Strategic Investments A/S vil indstille til generalforsamlingen at der udbetales et
ordinært udbytte for 2022 på DKK 0,02 pr. aktie, svarende til en forrentning på 1,75% af indre værdi
ultimo 2021 og en samlet udbetaling på DKK 6,75m.
Udbyttet er i tillæg til et ekstraordinært udbytte for 2021 på DKK 0,04 som selskabet udbetalte i
december 2021. Det samlede udbytte for 2021 var til DKK 0,06 pr. aktie, fordelt med et
ekstraordinært udbytte på DKK 0,04 udbetalt i december 2021 og et ordinært udbytte på DKK 0,02
udbetalt i april 2022. Det samlede udbytte svarede til en forrentning af indre værdi pr. 31. december
2020 på 6,4%. Den samlede udlodning for 2021 var på DKK 20,25m.
Christian IX’s Gade 2, 2.
DK-1111 København K
Telefon: (+45) 38 40 15 50
14
GENERALFORSAMLING OG UDLODNING
Ordinær generalforsamling afholdes d. 20. april 2023 hos:
Mazanti-Andersen Korsø Jensen Advokatpartnerselskab
Amaliegade 10
DK-1256 København K
Selskabets bestyrelse vil indstille til generalforsamlingen at der udloddes et udbytte på DKK 0,02
pr. aktie for 2022.
AKTIEBOGSFØRER
Computershare A/S
Kongevejen 418
DK - 2840 Holte
Navnenotering foregår gennem aktionærens eget kontoførende institut.
Aktierne er registreret hos VP Securities A/S.
DEPOSITAR
Ringkjøbing Landbobank A/S
Torvet 1
DK - 6950 Ringkøbing
EJERFORHOLD
Følgende aktionærer har bestemmende indflydelse:
60,0% Strategic Capital ApS, Islands Brygge 79A, DK - 2300 København S.
Derudover ejer følgende aktionærer ejer mere end 5% af aktiekapitalen:
10,1% Tika Holding A/S, Vossvej 13, DK-9000 Aalborg
Christian IX’s Gade 2, 2.
DK-1111 København K
Telefon: (+45) 38 40 15 50
15
IR-POLITIK
Strategic Investments A/S ønsker at give selskabets aktuelle og potentielle investorer, analytikere
og presse retvisende, faktuel og rettidig information om alle forhold af betydning for vurdering og
prisfastsættelse af selskabets aktier. Selskabets IR-aktiviteter skal sikre, at:
• Alle markedsdeltagere har lige adgang til oplysninger, der har betydning for prisdannelsen
på selskabets aktier
• Handelen med selskabets aktie sker på en redelig og gennemskuelig måde
• Prisdannelsen på aktien afspejler selskabets faktiske forhold og forventede udvikling
• Likviditeten i selskabets aktie understøttes
Selskabet informerer løbende om udviklingen i selskabet og resultaterne i kvartårlige delårsrap-
porter samt i form af månedlige opgørelser af indre værdi, der offentliggøres senest tre børsdage
efter månedsafslutningen.
Selskabet søger at opretholde en åben og aktiv dialog med sine aktionærer og andre
interessenter.
Selskabet har i 2022 opgraderet sin hjemmeside. Alt væsentlig information om selskabet tilstræbes
tilgængeligt på hjemmesiden www.strategicinvestments.dk.
IR Kontakt: Adm. dir. Jens Black, telefon 30654174, e-mail jb@strategicinvestments.dk.
Christian IX’s Gade 2, 2.
DK-1111 København K
Telefon: (+45) 38 40 15 50
16
SELSKABSMEDDELELSER I 2022
Medl. nr.
Meddelelse
1/2022
NAV pr. 31/12/21
2/2022
NAV pr. 31/01/22
3/2022
NAV pr. 28/02/22
4/2022
Årsrapport 2021
5/2022
Ledende medarbejderes transaktioner
6/2022
Indkaldelse til ordinær generalforsamling
7/2022
NAV pr. 31/03/22
8/2022
Ændring af dagsorden for generalforsamling
9/2022
Delårsrapport 1. kvartal 2022
10/2022
Forløb af ordinær generalforsamling
11/2022
NAV pr. 30/04/22
12/2022
NAV pr. 31/05/22
13/2022
NAV pr. 30/06/22
14/2022
NAV pr. 31/07/22
15/2022
Delårsrapport 1-2. kvartal 2022
16/2022
Ledende medarbejderes transaktioner
17/2022
NAV pr. 31/08/22
18/2022
NAV pr. 30/09/22
19/2022
NAV pr. 31/10/22
20/2022
Delårsrapport 1-3. kvartal 2022
21/2022
Ledende medarbejderes transaktioner
22/2022
NAV pr. 30/11/22
23/2022
Finanskalender 2023
Selskabsmeddelelser m.m. udarbejdes kun på dansk.
Christian IX’s Gade 2, 2.
DK-1111 København K
Telefon: (+45) 38 40 15 50
17
REDEGØRELSE FOR VIRKSOMHEDSLEDELSE JF. ÅRSREGNSKABSLOVENS §107b
Komiteen for god selskabsledelse har siden 2001 udarbejdet og ajourført best practice anbe-
falinger for god selskabsledelse i børsnoterede danske selskaber. I henhold til årsregnskabsloven
skal alle børsnoterede selskaber, i de tilfælde hvor selskabet fraviger anbefalingerne redegøre
nærmere herfor.
De anbefalinger, der er gældende for 2022 er udarbejdet i december 2020. Anbefalingerne findes
på komiteens hjemmeside corporategovernance.dk.
Strategic Investments A/S fokuserer i sin selskabsledelse på at sikre en god og langsigtet
forvaltning af aktionærernes midler. En forudsætning for dette er at udøve god corporate
governance. Bestyrelsen i Strategic Investments A/S vurderer derfor løbende selskabets corporate
governance, komiteens anbefalinger og best practice på området for god selskabsledelse.
Generelt følger Strategic Investments A/S komiteens anbefalinger, men selskabets bestyrelse har,
med baggrund i selskabets begrænsede størrelse, dets aktivitet og organisering, valgt helt eller
delvist at fravige komiteens anbefalinger på følgende områder:
• Det anbefales at selskabet har en fast beredskabsprocedure i forbindelse med
overtagelsesforsøg.
• Det anbefales, at der vælges en næstformand for bestyrelsen.
• Det anbefales, at ledelsesudvalgenes kommissorier offentliggøres på hjemmesiden.
• Det anbefales, at selskabet etablerer en whistleblower-ordning.
Det er bestyrelsens vurdering, at selskabets afvigelser i forhold til anbefalingerne om corporate
governance er rimelige i forhold til selskabets størrelse, organisation og aktivitet.
Bestyrelsen har samlet kommentarer til samtlige komiteens anbefalinger, herunder forklaringer på,
at selskabet på udvalgte områder har valgt at fravige anbefalingerne, i en corporate governance
redegørelse der er tilgængelig på selskabets hjemmeside www.strategicinvestments.dk og kan
tilgås her: https://strategicinvestments.dk/wp-content/uploads/CorpGov2022.pdf
Christian IX’s Gade 2, 2.
DK-1111 København K
Telefon: (+45) 38 40 15 50
18
SELSKABETS LEDELSE
Strategic Investments A/S’ bestyrelse er ansvarlig for selskabets overordnede ledelse, herunder
fastlæggelse af selskabets mål og strategier, investeringskoncept og -rammer, overordnede
risikoprofil og -styring, retningslinjer for compliance, politik for kommunikation og dialog med
aktionærer samt alle forhold omfattende fusion, køb og salg af virksomheder o.lign. Forvaltningen
af selskabets investeringer varetages af selskabets direktion.
Overordnede retningslinjer for bestyrelsens arbejde er fastlagt i en forretningsorden, der bl.a.
indeholder procedurer for bestyrelsesmødernes tilrettelæggelse, indkaldelse og afholdelse samt
kompetencedelingen mellem bestyrelse og den daglige ledelse.
Bestyrelsen har fastsat retningslinjer for handel med værdipapirer, inklusive ledelsens handel med
selskabets aktier, regler til sikring af oplysningsforpligtelsernes overholdelse, regler for handel med
selskabets egne aktier og regler til modvirkning af insiderhandel og sikring af, at interne
oplysninger ikke videregives.
Bestyrelsen består af tre medlemmer. Bestyrelsens medlemmer vælges for et år ad gangen.
Bestyrelsen har valgt en formand. Formanden leder bestyrelsens arbejde, indkalder og
tilrettelægger bestyrelsesmøderne.
Bestyrelsen foretager årligt en selvevaluering af bestyrelsens arbejde, sammensætning og de
enkelte medlemmers bidrag med henblik på effektive beslutningsprocesser og det bedste grundlag
for virksomhedens videre udvikling. Bestyrelsen vurderer, ligeledes årligt, direktionens arbejde og
resultater samt samarbejdet mellem bestyrelse og direktion.
STYRING, RAPPORTERING OG KONTROLLER
De største kommercielle risici relaterer sig til udviklingen i selskabets investeringer. Direktionen
overvåger og tilpasser løbende porteføljen. Investeringsstrategien og enhver investerings-
beslutning er baseret på direktionens forventninger til fremtiden, såvel overordnet som i forhold til
en konkret investering. Direktionen søger at tilvejebringe så fyldestgørende et beslutningsgrundlag
som muligt og herudfra realistisk og nøgternt at afveje risici og afkastmuligheder.
Selskabets bestyrelse har fastsat risiko- og eksponeringsrammer for forvaltningen. Selskabets
overholdelse heraf kontrolleres løbende af selskabets risikostyrings- og compliancefunktion.
Selskabets risiko- og eksponering i forhold til gældende rammer overvåges endvidere løbende af
selskabets depositar, Ringkjøbing Landbobank.
Ved udgangen af hver måned udarbejdes der et månedsregnskab, hvorved værdipapirdepoter og
likvider kontrolleres og afstemmes. Månedsrapporteringen danner grundlag for delårsrapporter og
årsrapporter. Delårsrapporterne revideres ikke. Årsrapporten revideres af selskabets revisor.
Selskabets bogførings-, rapporterings-, styrings- og kontrolsystemer, består af en kombination af
eksternt og internt udviklede systemer. Selskabet har implementeret forretningsgange og kontroller
til minimering af fejl og besvigelser.
Selskabets ledelse vurderer, at der ikke er væsentlige risici forbundet med måling og rapportering.
Christian IX’s Gade 2, 2.
DK-1111 København K
Telefon: (+45) 38 40 15 50
19
REDEGØRELSE FOR SAMFUNDSANSVAR JF. ÅRSREGNSKABSLOVENS §99a
Strategic Investments bidrager til det danske samfund ved at skabe værdi til selskabets
aktionærer. Selskabets forretningsmodel er baseret på at skabe høj, langsigtet værditilvækst
gennem aktiv forvaltning af de kapitalressourcer aktionærerne har tilført selskabet, i overens-
stemmelse med selskabets investeringskoncept og risikorammer. Målsætningen søges opfyldt dels
gennem et højt risikojusteret investeringsafkast, dels gennem høj intern effektivitet og
omkostningsbevisthed.
Alle børsnoterede virksomheder samt øvirge større virksomheder er ifølge årsregnskabslovens
§99a pålagt at forholde sig til sit samfundsansvar på fem konkrete områder:
1. Medarbejdere,
2. Sociale forhold,
3. Klima og miljø,
4. Menneskerettigheder,
5. Antikorruption og antihvidvask.
Strategic Investments’ aktivitet er fokuseret og nichepræget. Selskabets geografiske fokusområde
er primært Norden. Selskabets driver finansiel servicevirksomhed. Selskabets organisation er
vidensbaseret, meget lille og baseret i Danmark. Selskabet modtager ikke direkte indskud fra
aktionærer – investering via selskabet foregår ved køb/salg af børsnoterede aktier via primært
danske børsmæglere og banker underlagt tilsyn af Finanstilsynet.
De nævnte karakteristika bidrager alle til at reducere selskabets direkte berøring med de nævnte
fem områder og selskabets muligheder for samfundsmæssig påvirkning på områderne. Selskabet
har ligeldes ikke identificeret væsentlige risici i forhold til dets direkte berøring med de fem
områder.
Strategic Investments’ største mulige samfundsmæssige påvirkning er formentlig indirekte, via de
af selskabet foretagne investeringer. Rækkevidden og relevansen af selskabets mulige indirekte
påvirkning begrænses dog af 1) Strategic Investments’ begrænsede kapitalressourcer hvilket
betyder at selskabet kun sjældent har væsentlig ejerindflydelse hvorfor den indirekte påvirkning er
afhængig af den enkelte virksomhed og ledelses medvirken, ligesom 2) Strategic Investments’
fokus på små og mellemstore virksomheder i Skandinavien, hvis aktiviteter ofte er
nicheorienterede, vidensbaserede og fokuseret på geografiske nærmarkeder begrænser
rækkevidden.
Strategic Investments inddrager løbende i sine investeringsbeslutninger om de virksomheder der
investeres i udviser ansvarlighed, troværdighed og transparens. Det er også selskabets erfaring at
disse overordnede kriterier karakteriserer virksomheder som skaber høj værdi og således udgør
attraktive investeringer.
Med baggrund i ovenstående betragtninger har Strategic Investments bestyrelse valgt at udarbejde
nedenstående overordnede politik for samfundsansvar omfattende de fem ovennævnte områder.
Politikken har til formål at understøtte en sund samfundsmæssig ageren og udvikling dog uden at
Christian IX’s Gade 2, 2.
DK-1111 København K
Telefon: (+45) 38 40 15 50
20
samfundsmæssige forhold udgør målet med Strategic Investments virksomhed og investeringer.
Bestyrelsen vurderer løbende behovet for at udbygge selskabets politikker og følger udviklingen i
”best practice” på området.
POLITIK FOR SAMFUNDSANSVAR
Vort formål er at skabe høj, langsigtet værditilvækst til vore aktionærer via investering.
Vi tilstræber samtidigt en virksomhed vore medarbejdere og aktionærene kan være stolte af.
Populært sagt ønsker vi at drive vores virksomhed med ”god gammeldags ordentlighed”. Vi ønsker
at være pålidelig, troværdig og konsekvent. Vi ønsker at være transparent.
Strategic Investments har ikke som mål at påvirke samfundsforhold. Vi er dog bevidste om at vi,
selvom vi er en lille virksomhed, via vore investeringer kan udøve en vis indvirkning på det
samfund vi er en del af. I vores vurdering af eksisternede og potentielle investeringer indgår derfor
også en vurdering af hvordan de udøver deres virksomhed.
Såfremt vi identificerer problemer i forhold til hvordan en virksomhed som vi er medejere af agerer
vil vi søge dialog med virksomhedens ledelse herom. Men eftersom vore ejerandele oftest er små
er vor indflydelse begrænset og vore sanktionsmuligheder oftest begrænset til salg af
investeringen.
Nedenfor fremgår selskabets politik og holdninger i forhold til samfundsansvar på de fem områder;
1) Medarbejdere, 2) Sociale forhold, 3) Klima og miljø, 4) Menneskerettigheder og 5) Anti-
korruption og anti-hvidvask.
Ad 1 og 2. Medarbejdere og sociale forhold
Strategic Investments er en vidensvirksomhed og selskabets medarbejdere er centrale for
selskabets drift og for at selskabet kan leve op til sit samfundsansvar. Strategic Investments har
fokus på at skabe rammer der sikrer et professionelt, sundt og udviklende arbejdsmiljø med højt
engagementet. Selskabets lønpakker skal mindst være på brancheniveau.
Strategic Investments’ investeringer foretages under hensynstagen til social ansvarlighed, både i
forhold til medarbejdere såvel som i forhold til samfundet i bredere forstand. I vurderingen indgår
overholdelse af menneske- og arbejdstagerrettigheder.
Selskabet accepterer ikke forskelsbehandling eller diskrimination af medarbejdere og selskabet
accepterer ikke svindel, korruption el.lign.
Ad 3. Klima og miljø
Et godt og bæredygtigt miljø samt modvirkning af klimaforandringer er en global udfordring og et
globalt ansvar som stater og regeringer, virksomheder og enkeltindivider alle har et medansvar for.
Den grønne omstilling kommer til at kræve betydelige ressorucer og investeringer som også
kapitalforvaltere som Strategic Investments skal være med til at løfte.
Christian IX’s Gade 2, 2.
DK-1111 København K
Telefon: (+45) 38 40 15 50
21
Strategic Investments’ investeringer foretages under hensyn til at de virksomheder, derr investeres
i har et ansvarligt syn på, og yder en aktiv indsats for, bedre klima og miljø.
Ad 4. Menneskerettigheder
Strategic Investments følger FN’s retningslinjer for Menneskerettigheder og Erhvervsliv, som blev
vedtaget i 2011. Retningslinjerne definerer, hvad regeringer og virksomheder kan gøre for at
modvirke og håndtere virksomheders negative indflydelse på menneskerettighederne, ligesom
retningslinjerne fremhæver behovet for transparens. Strategic Investments’ politik for menneske-
rettigheder tager afsæt i FN’s retningslinjer, og virksomhedens investeringer foretages derfor under
hensynstagen til overholdelse af disse regler.
Ad 5. Anti-korruption og anti-hvidvask
Strategic Investments følger reglerne for anti-korruption og hvidvask i overensstemmelse med FN’s
Global Compacts initiativer til at hindre korruption og hvidvask. Strategic Investments’ investeringer
foretages dermed under hensynstagen til FN’s regler om modvirkning af korruption og hvidvask.
Rapportering om samfundsmæssige forhold i 2022
Strategic Investments’ investeringer er fokuseret omkring Norden og primært i Danmark. Strategic
Investments noterer sig indenfor dette investeringsunivers stor fokus på samfundsmæssige
forhold. Der arbejdes gennemgående aktivt med disse forhold og indsats og mål øges løbende. Vi
opfatter gennemgående niveauet som højt og i en bredere international sammenligning som blandt
de førende.
Strategic Investments har ikke i 2022 fundet anledning til proaktivt at påvirke ledelsen i en af de
virksomheder vi er medejere af i retning af større samfundsmæssig ansvarlighed. Ligeledes har
Strategic Investments i 2022 ikke solgt eller fravalgt investeringer på grund af samfundsmæssige
kriterier.
Christian IX’s Gade 2, 2.
DK-1111 København K
Telefon: (+45) 38 40 15 50
22
REDEGØRELSE FOR DATAETIK JF. ÅRSREGNSKABSLOVENS §99d
Strategic Investments A/S indsamler og anvender ikke persondata udover få, relevante nøgledata
vedrørende selskabets ansatte. Selskabets hjemmeside indsamler ikke data eller anvender
cookies. Selskabets investeringsbeslutninger baseres på offentlig tilgængelige data.
Bestyrelsen har ikke vurderet at selskabets omgang med følsomme data har et omfang, der gør
det relevante for selskabets at udforme konkrete politikker på området. Bestyrelsen følger løbende
udviklingen og vurderer løbende behovet.
REDEGØRELSE FOR KØNSMÆSSIG SAMMENSÆTNING AF LEDELSEN JF.
ÅRSREGNSKABSLOVENS §99b og §107d
Strategic Investments A/S' mål og politik for mangfoldighed i selskabets ledelse er baseret på en
målsætning om, at mindst 1/3 af bestyrelsesmedlemmerne skal udgøres af det underrepræsen-
terede køn.
Ultimo 2021 består selskabets bestyrelse af tre medlemmer. 2/3 af bestyrelsen udgøres af mænd
og 1/3 af bestyrelsen af en kvinde, hvilket anses for en ligelig kønsmæssig fordeling. Strategic
Investments A/S er derfor, årsregnskabslovens §99b, ikke forpligtet til at opstille måltal for
kønsligestilling i bestyrelsen.
Strategic Investments A/S har ikke fastsat politikker for mangfoldighed i den øvrige ledelse, der
kun består af en person. Da Strategic Investments A/S ikke har over 50 fuldtidsansatte, har
selskabet ikke pligt til at opstille en politik for at øge andelen af de underrepræsenterede køn i de
øvrige ledelseslag.
Christian IX’s Gade 2, 2.
DK-1111 København K
Telefon: (+45) 38 40 15 50
23
BESTYRELSE OG DIREKTION
Direktion
Jens Black (f. 1978)
Direktør siden d. 1. september 2017.
Selskabets direktion ejer ikke aktier i Strategic Investments A/S.
Bestyrelse
Ved sammensætning af bestyrelsen har bestyrelsen lagt særlig vægt på indsigt i kapitalmarkeds-
forhold, erfaring fra drift af finansiel virksomhed samt at bestyrelsen som helhed repræsenterer en
bred ledelses- og forretningsmæssig erfaringsbase.
Bestyrelsen foretager årligt en evaluering af bestyrelsens arbejde, sammensætning og de enkelte
medlemmers bidrag til bestyrelsesarbejdet og til selskabets udvikling med henblik på at sikre
effektive beslutningsprocesser og den bedst mulige ledelse og udvikling af selskabet. Som en
naturlig del af processen vurderer bestyrelsen behovet for tilførsel af nye kompetencer og øget
mangfoldighed.
Bestyrelsen vurderer, at dens aktuelle sammensætning med tre medlemmer med forskellig
baggrund og en bred og relevant kompetenceflade er hensigtsmæssig henset til virksomhedens
karakter, størrelse og kompleksistet.
Bestyrelsen har i 2022 afholdt fire bestyrelsesmøder. I 2021 blev der afholdt fire møder.
Peter Ott (f.1961)
Direktør
Katja Nowak Nielsen (f.1974)
Direktør
Lars Stoltze (f.1970)
Advokat (L) (LL.M.) / Partner
Bestyrelsesformand
Medlem siden d. 18/9/17
Uafhængigt medlem
Bestyrelsesmedlem
Medlem siden d. 23/4/13
Uafhængigt medlem
Bestyrelsesmedlem
Medlem siden d. 23/4/13
Uafhængigt medlem
Særlige kompetencer og erfaring
indenfor finansiel virksomhed og
kapitalmarkedsforhold.
Særlige kompetencer og erfaring
indenfor strategi og virksomheds-
ledelse.
Særlige kompetencer og erfaring
indenfor jura, herunder selskabsret og
kapitalmarkedsret.
Direkte og indirekte ejer af 336.332
stk.aktier
Direkte ejerskab af 2.700.000 stk. og
indirekte, men uden bestemmende
indflydelse yderligere 35.300.000 stk..
aktier.
Direkte og indirekte ejer af 500.000
stk.aktier
Christian IX’s Gade 2, 2.
DK-1111 København K
Telefon: (+45) 38 40 15 50
24
Lars Stoltze (f.1970)
Advokat (L) (LL.M.) / Partner
Peter Ott (f.1961)
Direktør
Katja Nowak Nielsen (f.1974)
Direktør
Aikan A/S, bestyrelsesformand
Audio Media A/S, bestyrelsesformand
Aqoola A/S, bestyrelsesformand
Bio Vækst A/S, bestyrelses¬formand
Jetwipe ApS, bestyrelsesformand
Jetwipe 2017 ApS, bestyrelses¬formand
Publikum Kommunikation ApS,
bestyrelsesformand
Scanbox Entertainment Group ApS,
bestyrelsesformand
Solum A/S, bestyrelsesformand
Solum Roskilde A/S, bestyrelses-formand
Spring Copenhagen ApS,
bestyrelsesformand
City Living A/S, bestyrelsesmedlem
Liga ApS, bestyrelsesmedlem
Liga Invest ApS, bestyrelsesmedlem
Liga Software ApS, bestyrelsesmedlem
Læhegnet Rækkehuse I ApS,
bestyrelsesmedlem
Læhegnet Rækkehuse II ApS,
bestyrelsesmedlem
Læhegnet Rækkehuse III ApS,
bestyrelsesmedlem
Nordic Sorting Facility A/S,
bestyrelsesmedlem
Stoltze Ejendomme ApS, direktør
Stoltze HOLDING ApS, direktør
Strategic Administration ApS,
bestyrelsesformand
Statumanu ICP ApS, bestyrelsesmedlem
AG-Informatik A/S,
Bestyrelsesformand
Fundmarket A/S, bestyrelsesformand
Porteføljeselskab A/S, bestyrelsesformand
Ennogie Solar Group A/S,
bestyrelsmedlem
Fondsmæglerselskabet Strategic Wealth
Management A/S, bestyrelsesmedlem
Pitzner Gruppen Holding A/S,
bestyrelsesmedlem
Strategic Administration ApS,
bestyrelsesmedlem
Hirtshals Havn, bestyrelsesmedlem
KNN Holding Aalborg ApS, direktør
MIP Invest A/S, bestyrelsesmedlem
Musholm A/S, bestyrelsesmedlem
Nowaco A/S, bestyrelsesmedlem og adm.
dir.
Prinsensgade, Aalborg A/S,
bestyrelsesmedlem og direktør
Prinsensgade 11 A/S, bestyrelsesmedlem
og direktør
Tika Holding A/S, bestyrelsesmedlem
Tika Invest A/S, bestyrelsesmedlem
Nowaco Invest 2012 ApS,
Direktør
Nowaco Invest 2014 ApS,
Direktør
Nowaco Invest 2017 ApS,
Direktør
Christian IX’s Gade 2, 2.
DK-1111 København K
Telefon: (+45) 38 40 15 50
25
VEDERLAGSRAPPORT
VEDERLAGSPOLITIK
Formålet med selskabets vederlagspolitik er at fastsætte principper for vederlæggelse af
bestyrelse og direktion, der fremmer realisering af selskabets overordnede målsætning om at
skabe høj, langsigtet værditilvækst for dets aktionærer.
Afgørende for at opfylde målet om høj, langsigtet værditilvækst er, at kunne tiltrække og fastholde
højt kvalificerede bestyrelses- og direktionsmedlemmer. Alle vederlag fastsættes derfor således, at
de er konkurrencedygtige, samt afspejler den enkeltes kompetencer og arbejdets omfang.
Bestyrelsens og direktionens konkrete, årlige vederlag fremgår af årsrapporten.
Bestyrelsens honorering godkendes af generalforsamlingen.
Bestyrelsen modtager et fast honorar. Der er ingen incitamentprogrammer for bestyrelses-
medlemmer.
Direktionens vederlag består af en fast løn. Selskabet har indgået aftale om incitamentaflønning
med direktionen. Den incitamentbaserede aflønning kan maksimalt beløbe sig til 50% af et års løn.
Bnus fastsættes individuelt og diskretionært og ikke på baggrund af faste KPI’er.
VEDERLAG
Strategic Investments A/S fik ny direktør d. 1. september 2017, hvor selskabets nuværende
direktør, Jens Black, afløste Kim Mikkelsen. Kim Mikkelsen er i dag ansat som CIO.
2022
2021
2020
2019
2018
Jens Black
1.097.000
942.000
842.000
939.000
639.000
Vederlag til Jens Black for 2022 er sammensat af fast løn på DKK 847.000 samt bonus på DKK
250.000.
Vederlag til Jens Black for 2021 er sammensat af fast løn på DKK 842.000 samt bonus på DKK
100.000.
Strategic Investments A/S’ bestyrelse består af Peter Ott (formand), Katja Nowak Nielsen og Lars
Stoltze. Peter Ott er indtrådt i bestyrelsen d. 18. september 2017, hvor han afløste Kim Mikkelsen.
Kim Mikkelsen modtog ikke honorar for sit bestyrelsesarbejde.
Bestyrelsesmedlemmerne honoreres for 2021 med et grundhonorar på DKK 125.000 og med det
dobbelte af grundhonoraret for formanden.
Christian IX’s Gade 2, 2.
DK-1111 København K
Telefon: (+45) 38 40 15 50
26
2022
2021
2020
2019
2018
Peter Ott
250.000
250.000
250.000
166.667
100.000
Katja Nowak
Nielsen
125.000
125.000
125.000
100.000
100.000
Lars Stoltze
125.000
125.000
125.000
100.000
100.000
Bestyrelsens og direktionens aflønning er nærmere beskrevet i note 5 til årsregnskabet.
Der er ikke væsentlige fastholdelses- og fratrædelsesordninger for direktion og bestyrelse.
Direktionen har en fratrædelsesordnnig som omfatter ni måneders opsigelse.
Selskabets direktion ejer ikke aktier i Strategic Investments A/S.
Bestyrelsesformand Peter Ott har i 2022 øget sin investering i Strategic Investments ved køb af
yderligere 151.799 stk. aktier og ejer herefter 336.332 stk. aktier i Strategic Investments A/S.
Bestyrelsesmedlem Katja Nowak Nielsen ejer direkte og indirekte 38.000.000 stk. aktier i Strategic
Investments A/S, incl. aktier ejet af nærtstående.
Bestyrelsesmedlem Lars Stoltze ejer 500.000 stk. aktier i Strategic Investments A/S.
Christian IX’s Gade 2, 2.
DK-1111 København K
Telefon: (+45) 38 40 15 50
27
LEDELSESPÅTEGNING
Ledelsen har dags dato behandlet og godkendt årsrapporten for perioden 1. januar - 31. december
2022 for Strategic Investments A/S.
Årsregnskabet udarbejdes efter International Financial Reporting Standards som godkendt af EU
og yderligere krav i årsregnskabsloven.
Det er vores opfattelse, at årsregnskabet giver et retvisende billede af selskabets aktiver, passiver
og finansielle stilling pr. 31. december 2022 samt af resultatet af selskabets aktiviteter og
pengestrømme for regnskabsåret 1. januar – 31. december 2022.
Ledelsesberetningen indeholder efter vores opfattelse en retvisende redegørelse for udviklingen i
selskabets aktiviteter og økonomiske forhold, årets resultater, pengestrømme og selskabets
finansielle stilling samt en beskrivelse af de væsentligste risici og usikkerhedsfaktorer, som
selskabet står over for.
Årsrapporten indstilles til generalforsamlingens godkendelse.
København, d. 17. marts 2023
Jens Black
Adm. dir.
Lars Stoltze
Peter Ott
Katja Nowak Nielsen
Bestyrelsesmedlem
Bestyrelsesformand
Bestyrelsesmedlem
Christian IX’s Gade 2, 2.
DK-1111 København K
Telefon: (+45) 38 40 15 50
28
Den uafhængige revisors revisionspåtegning
Til kapitalejerne i Strategic Investments A/S
Revisionspåtegning på årsregnskabet
Konklusion
Det er vores opfattelse, at årsregnskabet giver et retvisende billede af virksomhedens aktiver,
passiver og finansielle stilling pr. 31. december 2022 samt af resultatet af virksomhedens
aktiviteter og pengestrømme for regnskabsåret 1. januar – 31. december 2022 i overensstemmelse
med International Financial Reporting Standards som godkendt af EU og yderligere krav i
årsregnskabsloven. Vores konklusion er konsistent med vores revisionsprotokollat til bestyrelsen.
Det reviderede regnskab
Strategic Investments A/S' årsregnskab for regnskabsåret 1. januar – 31. december 2022 omfatter
resultatopgørelse, totalindkomstopgørelse, balance, egenkapitalopgørelse, pengestrømsopgørelse
og noter, herunder anvendt regnskabspraksis for virksomheden ("regnskabet"). Regnskabet
udarbejdes efter International Financial Reporting Standards som godkendt af EU og yderligere
krav i årsregnskabsloven.
Grundlag for konklusion
Vi har udført vores revision i overensstemmelse med internationale standarder om revision og de
yderligere krav, der er gældende i Danmark.
Vores ansvar ifølge disse standarder og krav er nærmere beskrevet i revisionspåtegningens afsnit
"Revisors ansvar for revisionen af regnskabet".
Det er vores opfattelse, at det opnåede revisionsbevis er tilstrækkeligt og egnet som grundlag for
vores konklusion.
Uafhængighed
Vi er uafhængige af virksomheden i overensstemmelse med International Ethics Standards Board
for Accountants' internationale retningslinjer for revisorers etiske adfærd (IESBA Code) og de
yderligere etiske krav, der er gældende i Danmark, ligesom vi har opfyldt vores øvrige etiske
forpligtelser i henhold til disse krav og IESBA Code.
Vi erklærer, efter vores bedste overbevisning, at vi ikke har udført forbudte ikke-revisionsydelser
som omhandlet i artikel 5, stk. 1, i forordning (EU) nr. 537/2014, og at vi forblev uafhængige i
udførelsen af den lovpligtige revision.
Christian IX’s Gade 2, 2.
DK-1111 København K
Telefon: (+45) 38 40 15 50
29
Den uafhængige revisors revisionspåtegning
Vi blev første gang valgt som revisor for Strategic Investments A/S den 21. april 2017 for
regnskabsåret 2017. Vi er genvalgt årligt ved generalforsamlingsbeslutning uden afbrydelser i en
samlet opgaveperiode på 6 år frem til og med regnskabsåret 1. januar – 31. december 2022.
Centrale forhold ved revisionen
Centrale forhold ved revisionen er de forhold, der efter vores faglige vurdering var mest betydelige
ved vores revision af regnskabet for regnskabsåret 2022. Disse forhold blev behandlet som led i
vores revision af regnskabet som helhed og udformningen af vores konklusion herom. Vi afgiver
ikke nogen særskilt konklusion om disse forhold.
Centrale forhold ved revisionen
Hvordan vores revision adresserede forholdet
Værdiansættelse af finansielle instrumenter
Værdiansættelse af virksomhedens investeringer i
værdipapirer, kapitalandele og afledte finansielle
instrumenter (samlet benævnt "finansielle
instrumenter") til dagsværdi udgør det væsentligste
element i opgørelsen af virksomhedens
investeringsresultat og egenkapital.
Vi anser ikke værdiansættelsen af virksomhedens
finansielle instrumenter, som handles på et aktivt
marked, for at være forbundet med betydelige risici
for væsentlig fejlinformation i regnskabet, da de
består af børsnoterede instrumenter, for hvilke der
findes noterede børskurser.
Nogle investeringer i finansielle instrumenter er
unoterede og måles til dagsværdi baseret på
niveau 3 i dagsværdi hierarkiet, som det fremgår af
note 2 og note 11 i årsregnskabet.
Værdiansættelsen heraf er baseret på eksterne
uafhængige priskilder og sammenlignelige køb og
salg af samme instrumenter. Værdiansættelsen er
dermed forbundet med større usikkerhed og
betydelige risici for væsentlig fejlinformation i
regnskabet.
Som følge af de finansielle instrumenters betydning
for virksomhedens samlede investeringsresultat og
egenkapital, har værdiansættelsen heraf være et
centralt forhold i vores revision.
Fordelingen af virksomhedens aktier, obligationer
og afledte finansielle instrumenter fremgår af note
11 i årsregnskabet.
Der henvises endvidere til note 1 anvendt
regnskabspraksis, hvor praksis for
værdiansættelsen af virksomhedens finansielle
instrumenter er beskrevet, note 2 hvor væsentlige
skøn og forudsætninger er beskrevet, samt note 3
finansielle risici hvor risici vedrørende de finansielle
instrumenter er beskrevet.
I forbindelse med vores revision har vi bl.a.
foretaget nedenstående handlinger:
— Vi har opnået en forståelse for
forretningsgange som understøtter
værdiansættelsen af finansielle instrumenter.
— Vi har gennemgået og drøftet ledelsens
metoder og forudsætninger for
værdiansættelsen af de unoterede finansielle
instrumenter pr. 31. december 2022.
— Afstemning af virksomhedens beholdninger af
finansielle instrumenter pr. 31. december 2022
til ekstern dokumentation fra virksomhedens
depotbank.
— Stikprøvevis kontrol af at finansielle
instrumenter er værdiansat til dagsværdi ved
sammenholdelse med eksterne uafhængige
priskilder samt dokumentation for
sammenlignelige køb og salg af samme
instrumenter.
— Vurderet, om oplysninger om dagsværdier og
følsomhedanalyser er passende for unoterede
finansielle instrumenter baseret på gældende
regnskabsstandarder.
Christian IX’s Gade 2, 2.
DK-1111 København K
Telefon: (+45) 38 40 15 50
30
Den uafhængige revisors revisionspåtegning
Udtalelse om ledelsesberetningen
Ledelsen er ansvarlig for ledelsesberetningen.
Vores konklusion om regnskabet omfatter ikke ledelsesberetningen, og vi udtrykker ingen form for
konklusion med sikkerhed om ledelsesberetningen.
I tilknytning til vores revision af regnskabet er det vores ansvar at læse ledelsesberetningen og i
den forbindelse overveje, om ledelsesberetningen er væsentligt inkonsistent med regnskabet eller
vores viden opnået ved revisionen eller på anden måde synes at indeholde væsentlig
fejlinformation.
Vores ansvar er derudover at overveje, om ledelsesberetningen indeholder krævede oplysninger i
henhold til årsregnskabsloven.
Baseret på det udførte arbejde er det vores opfattelse, at ledelsesberetningen er i
overensstemmelse med regnskabet og er udarbejdet i overensstemmelse med
årsregnskabslovens krav. Vi har ikke fundet væsentlig fejlinformation i ledelsesberetningen.
Ledelsens ansvar for regnskabet
Ledelsen har ansvaret for udarbejdelsen af et regnskab, der giver et retvisende billede i
overensstemmelse med International Financial Reporting Standards som godkendt af EU og
yderligere krav i årsregnskabsloven.
Ledelsen har endvidere ansvaret for den interne kontrol, som ledelsen anser for nødvendig for at
udarbejde et regnskab uden væsentlig fejlinformation, uanset om denne skyldes besvigelser eller
fejl.
Ved udarbejdelsen af regnskabet er ledelsen ansvarlig for at vurdere virksomhedens evne til at
fortsætte driften; at oplyse om forhold vedrørende fortsat drift, hvor dette er relevant; samt at
udarbejde regnskabet på grundlag af regnskabsprincippet om fortsat drift, medmindre ledelsen
enten har til hensigt at likvidere virksomheden, indstille driften eller ikke har andet realistisk
alternativ end at gøre dette.
Revisors ansvar for revisionen af regnskabet
Vores mål er at opnå høj grad af sikkerhed for, om regnskabet som helhed er uden væsentlig
fejlinformation, uanset om denne skyldes besvigelser eller fejl, og at afgive en revisionspåtegning
med en konklusion. Høj grad af sikkerhed er et højt niveau af sikkerhed, men er ikke en garanti for,
at en revision, der udføres i overensstemmelse med internationale standarder om revision og de
yderligere krav, der er gældende i Danmark, altid vil afdække væsentlig fejlinformation, når sådan
findes. Fejlinformationer kan opstå som følge af besvigelser eller fejl og kan betragtes som
væsentlige, hvis det med rimelighed kan forventes, at de enkeltvis eller samlet har indflydelse på
de økonomiske beslutninger, som brugerne træffer på grundlag af regnskabet.
Christian IX’s Gade 2, 2.
DK-1111 København K
Telefon: (+45) 38 40 15 50
31
Den uafhængige revisors revisionspåtegning
Som led i en revision, der udføres i overensstemmelse med internationale standarder om revision
og de yderligere krav, der er gældende i Danmark, foretager vi faglige vurderinger og opretholder
professionel skepsis under revisionen. Herudover:
• identificerer og vurderer vi risikoen for væsentlig fejlinformation i regnskabet, uanset om
denne skyldes besvigelser eller fejl, udformer og udfører revisionshandlinger som reaktion
på disse risici samt opnår revisionsbevis, der er tilstrækkeligt og egnet til at danne grundlag
for vores konklusion. Risikoen for ikke at opdage væsentlig fejlinformation forårsaget af
besvigelser er højere end ved væsentlig fejlinformation forårsaget af fejl, idet besvigelser
kan omfatte sammensværgelser, dokumentfalsk, bevidste udeladelser, vildledning eller
tilsidesættelse af intern kontrol.
• opnår vi forståelse af den interne kontrol med relevans for revisionen for at kunne udforme
revisionshandlinger, der er passende efter omstændighederne, men ikke for at kunne
udtrykke en konklusion om effektiviteten af virksomhedens interne kontrol.
• tager vi stilling til, om den regnskabspraksis, som er anvendt af ledelsen, er passende,
samt om de regnskabsmæssige skøn og tilknyttede oplysninger, som ledelsen har
udarbejdet, er rimelige.
• konkluderer vi, om ledelsens udarbejdelse af regnskabet på grundlag af
regnskabsprincippet om fortsat drift er passende, samt om der på grundlag af det opnåede
revisionsbevis er væsentlig usikkerhed forbundet med begivenheder eller forhold, der kan
skabe betydelig tvivl om virksomhedens evne til at fortsætte driften. Hvis vi konkluderer, at
der er en væsentlig usikkerhed, skal vi i vores revisionspåtegning gøre opmærksom på
oplysninger herom i regnskabet eller, hvis sådanne oplysninger ikke er tilstrækkelige,
modificere vores konklusion. Vores konklusioner er baseret på det revisionsbevis, der er
opnået frem til datoen for vores revisionspåtegning. Fremtidige begivenheder eller forhold
kan dog medføre, at virksomheden ikke længere kan fortsætte driften.
• tager vi stilling til den samlede præsentation, struktur og indhold af regnskabet, herunder
noteoplysningerne, samt om regnskabet afspejler de underliggende transaktioner og
begivenheder på en sådan måde, at der gives et retvisende billede heraf.
Vi kommunikerer med den øverste ledelse om bl.a. det planlagte omfang og den tidsmæssige
placering af revisionen samt betydelige revisionsmæssige observationer, herunder eventuelle
betydelige mangler i intern kontrol, som vi identificerer under revisionen.
Vi afgiver også en udtalelse til den øverste ledelse om, at vi har opfyldt relevante etiske krav
vedrørende uafhængighed, og oplyser den om alle relationer og andre forhold, der med rimelighed
kan tænkes at påvirke vores uafhængighed, og, hvor dette er relevant, anvendte
sikkerhedsforanstaltninger eller handlinger foretaget for at eliminere trusler.
Christian IX’s Gade 2, 2.
DK-1111 København K
Telefon: (+45) 38 40 15 50
32
Den uafhængige revisors revisionspåtegning
Med udgangspunkt i de forhold, der er kommunikeret til den øverste ledelse, fastslår vi, hvilke
forhold der var mest betydelige ved revisionen af regnskabet for den aktuelle periode og dermed er
centrale forhold ved revisionen. Vi beskriver disse forhold i vores revisionspåtegning, medmindre
lov eller øvrig regulering udelukker, at forholdet offentliggøres, eller i de yderst sjældne tilfælde,
hvor vi fastslår, at forholdet ikke skal kommunikeres i vores revisionspåtegning, fordi de negative
konsekvenser heraf med rimelighed ville kunne forventes at veje tungere end de fordele, den
offentlige interesse har af sådan kommunikation.
København, den 17. marts 2023
KPMG
Statsautoriseret Revisionspartnerselskab
CVR-nr. 25 57 81 98
Kim Schmidt Jette Kjær Bach
statsaut. revisor statsaut. revisor
mne34552 mne19812
Christian IX’s Gade 2, 2.
DK-1111 København K
Telefon: (+45) 38 40 15 50
33
Totalindkomstopgørelse for 1. jan. - 31. dec.
Note 2022 2021
t.kr. t.kr.
Kursreguleringer m.m. 18.225 61.227
Aktieudbytter 22.876 11.233
Renteindtægter 4.728 2.319
Renteudgifter -3.378 -2.493
Investeringsresultat 4 42.451 72.285
Andre eksterne omkostninger 5 1.895 2.858
Personaleomkostninger 5 4.181 3.220
Resultat før skat 36.375 66.208
Skat af årets resultat 6 7.535 -413
Årets resultat 28.840 66.621
Anden totalindkomst 0 0
Totalindkomst 28.840 66.621
Resultatdisponering
Foreslået udbytte 6.750 6.750
Overført til egenkapitalen 22.090 59.871
Årets resultat 28.840 66.621
Resultat pr. aktie i kr. (EPS) 10 0,09 0,20
Resultat pr. aktie i kr., udvandet (EPS D) 10 0,09 0,20
Christian IX’s Gade 2, 2.
DK-1111 København K
Telefon: (+45) 38 40 15 50
34
Balance pr. 31. december
Aktiver Note 2022 2021
t.kr. t.kr.
Langfristede aktiver
Kapitalandele, 10%-poster 7 220.244 219.970
Udskudt skatteaktiv 9 20.000 20.000
Langfristede aktiver i alt 240.244 239.970
Kortfristede aktiver
Andre værdipapirer og kapitalandele 8 225.950 205.851
Afledte finansielle instrumenter 14.022 3.767
Andre tilgodehavender 6.015 5.172
Likvide beholdninger 2.632 1.180
Kortfristede aktiver i alt 248.619 215.971
Aktiver i alt 488.863 455.941
Christian IX’s Gade 2, 2.
DK-1111 København K
Telefon: (+45) 38 40 15 50
35
Balance pr. 31. december
Passiver Note 2022 2021
t.kr. t.kr.
Egenkapital
Aktiekapital 174.000 174.000
Overkurs ved emission 64.277 64.277
Overført resultat 149.042 126.952
Foreslået udbytte 6.750 6.750
Reserve for egne aktier -9.640 -9.640
Egenkapital i alt 384.429 362.339
Kortfristede gældsforpligtelser
Gæld til kreditinstitutter 92.112 84.203
Skyldig selskabsskat 7.533 208
Anden gæld 4.789 9.192
Kortfristede gældsforpligtelser i alt 12 104.434 93.602
Passiver i alt 488.863 455.941
Finansielle aktiver og forpligtelser 11
Transaktioner med nærtstående parter 13
Eventualforpligtelser 14
Væsentlige efterfølgende begivenheder 15
Christian IX’s Gade 2, 2.
DK-1111 København K
Telefon: (+45) 38 40 15 50
36
Egenkapitalopgørelse
Aktie- Overkurs Reserve for Overført Foreslået
(t.kr.) kapital v. emission egne aktier resultat udbytte I alt
Saldo pr. 01.01.21 174.000 64.277 -9.640 80.580 6.750 315.967
Totalindkomst 0 0 0 46.372 20.249 66.621
Udloddet ordinært udbytte 0 0 0 0 -6.750 -6.750
Udloddet ekstraordinært udbytte 0 0 0 0 -13.499 -13.499
Bevægelser med aktionærerne 0 0 0 0 -20.249 -20.249
Egenkapital pr. 31.12.21 174.000 64.277 -9.640 126.952 6.750 362.339
Totalindkomst 0 0 0 22.090 6.750 28.840
Udloddet ordinært udbytte 0 0 0 0 -6.750 -6.750
Bevægelser med aktionærerne 0 0 0 0 -6.750 -6.750
Egenkapital pr. 31.12.22
174.000 64.277 -9.640 149.042 6.750 384.429
Selskabskapital 2022 2021 2020 2019 2018 2017
Saldo pr. 01.01. 174.000 174.000 174.000 174.000 174.000 153.750
Emission 0 0 0 0 0 20.250
Saldo pr. 31.12. 174.000 174.000 174.000 174.000 174.000 174.000
Aktiekapitalen bestod pr. 31. december 2022 af 348.000.000 stk. aktier á nominelt DKK 0,50, der er fuldt indbetalt.
Aktiekapitalen bestod pr. 31. december 2021 af 348.000.000 stk. aktier á nominelt DKK 0,50, der er fuldt indbetalt.
Selskabet har hverken i 2021 eller 2022 købt eller solgt egne aktier.
Egne aktier er købt med henblik på tilpasning af kapitalstrukturen.
Beholdningen af egne aktier udgjorde pr. 31. december 2021 10.523.262 stk. (3,02% af aktiekapitlen).
Beholdningen af egne aktier udgjorde pr. 31. december 2022 10.523.262 stk. (3,02% af aktiekapitlen).
Strategic Investments A/S' ledelse vurderer løbende selskabets kapitalstruktur. Selskabet er primært finansieret med egenkapital,
men fremmedkapital vil blive optaget i det omfang det vurderes hensigtsmæssigt for at gennemføre selskabets investeringsstrategi.
Christian IX’s Gade 2, 2.
DK-1111 København K
Telefon: (+45) 38 40 15 50
37
Pengestrømsopgørelse for 1. jan. - 31. dec.
Note 2022 2021
t.kr. t.kr.
Pengestrømme fra driften
Årets resultat 28.840 66.621
Urealiserede kursgevinster m.m. 36.372 0
Ændring i skyldig og aktiveret skat 7.325 -1.777
Ændringer i driftskapital -5.246 3.931
Pengestrømme fra drift 67.291 68.774
Pengestrømme fra investeringsaktiviteter
Køb af værdipapirer -181.792 -182.354
Salg af værdipapirer 114.794 126.561
Pengestrømme fra investeringsaktiviteter i alt -66.998 -55.794
Pengestrømme fra finansieringsaktiviteter
Udbytte -6.750 -20.249
Kreditinstitutter 7.909 -16.871
Pengestrømme fra finansieringsaktiviteter i alt 1.159 -37.120
Årets forskydning i likvide beholdninger 1.452 -24.139
Likvide beholdninger pr. 01.01. 1.180 25.319
Årets forskydning i likvide beholdninger 1.452 -24.139
Likvide beholdninger pr. 31.12. 2.632 1.180
Christian IX’s Gade 2, 2.
DK-1111 København K
Telefon: (+45) 38 40 15 50
38
NOTEOVERSIGT
1.
Anvendt regnskabspraksis
2.
Væsentlige regnskabsmæssige skøn og vurderinger
3.
Finansielle risici
4.
Investeringsresultat
5.
Driftsomkostninger
6.
Skat af årets resultat
7.
Kapitalandele, 10%-poster
8.
Andre værdipapirer og kapitalandele
9.
Udskudt skat
10.
Årets resultat pr. aktie
11.
Kategorier af finansielle aktiver og forpligtelser
12.
Gæld til kreditinstitutter
13.
Nærtstående parter
14.
Eventualforpligtelser
15.
Væsentlige efterfølgende begivenheder
Christian IX’s Gade 2, 2.
DK-1111 København K
Telefon: (+45) 38 40 15 50
39
Noter
Note 1. Anvendt regnskabspraksis
Generelt
Årsregnskabet for Strategic Investments A/S for 2022 aflægges i overensstemmelse med
International Financial Reporting Standards som godkendt af EU og yderligere krav i
årsregnskabsloven.
Regnskabet er aflagt i DKK.
Regnskabspraksis er uændret i forhold til sidste år.
Nye og ændrede standarder og fortolkningsbidrag gældende for 2022
Strategic Investments A/S har med virkning fra 1. januar 2022 implementeret alle nye
regnskabsstandarder (IAS og IFRS) og fortolkningsbidrag (IFRIC). Ingen af disse har haft effekt på
indregning og måling i årsregnskabet for 2022.
Nye og ændrede standarder og fortolkningsbidrag, der endnu ikke er trådt i kraft
På tidspunktet for offentliggørelse af denne årsrapport har IASB udsendt en række nye eller
ændrede standarder og fortolkningsbidrag, som endnu ikke er trådt i kraft, og derfor ikke er
anvendt ved udarbejdelsen af årsregnskabet for 2022.
De udsendte, ikke-ikrafttrådte standarder og fortolkningsbidrag implementeres i takt med, at de
bliver obligatoriske for selskabet. Ingen af disse vurderet for nuværende at vil få en betydning.
Generelt om indregning og måling
Aktiver indregnes i balancen, når det er sandsynligt, at fremtidige økonomiske fordele vil tilflyde
selskabet, og aktivets værdi kan måles pålideligt. Forpligtelser indregnes i balancen, når de er
sandsynlige og kan måles pålideligt. Ved første indregning måles aktiver og forpligtelser til
kostpris. Efterfølgende måles aktiver og forpligtelser som beskrevet for hver enkelt regnskabspost.
Ved indregning og måling tages hensyn til gevinster, tab og risici, der fremkommer, inden
årsrapporten aflægges, og som be- eller afkræfter forhold, der eksisterede på balancedagen.
Indtægter indregnes i totalindkomstopgørelsen i takt med at de indtjenes, herunder indregnes
værdireguleringer af finansielle aktiver og forpligtigelse, der måles til dagsværdi eller amortiseret
kostpris.
Transaktioner i fremmed valuta omregnes ved første indregning til transaktionsdagens kurs.
Realiserede valutakursdifferencer vedrørende værdipapirer og afledte finansielle instrumenter
indregnes i totalindkomstopgørelsen under kursreguleringer. Værdipapirer og afledte finansielle
instrumenter pr. balancedagen omregnes til balancedagens valutakurs og urealiserede valutakurs-
differencer indregnes i totalindkomstopgørelsen under kursreguleringer.
Christian IX’s Gade 2, 2.
DK-1111 København K
Telefon: (+45) 38 40 15 50
40
Noter
Note 1. Anvendt regnskabspraksis (fortsat)
Likvider, tilgodehavender, værdipapirer og gæld omregnes til balancedagens valutakurs og
valutakursdifferencer indregnes i totalindkomstopgørelsen under finansielle poster.
I investeringsresultatet indregnes realiserede og urealiserede kursgevinster og tab på værdipapirer
klassificeret, modtagne udbytter samt renteindtægter og renteomkostninger.
Driftsomkostninger omfatter lønninger, bidrag til social sikring og andre personaleomkostninger
samt andre eksterne omkostninger vedrørende administrationshonorar, revision, advokat mv.
Skat af årets resultat omfatter aktuel skat samt årets forskydning i udskudt skat. Selskabet indgår i
sambeskatning med Strategic Capital ApS, som er administrationsselskab for sambeskatningen.
Balancen
Værdipapirer
Selskabets investeringer i kapitalandele præsenteres under langfristede hhv. kortfristede aktiver
afhængigt af investeringshorisonten. Aktieposter med en ejerandel på over 10% præsenteres som
langfristede. Øvrige værdipapirer er klassificeret som kortfristede.
Værdipapirer indregnes og måles på handelsdagen til dagsværdi ved første indregning.
Efterfølgende måles selskabets værdipapirer til dagsværdi ved anvendelsen af dagsværdioptionen.
Afkastet af værdipapirerne er indeholdt i investeringsresultatet. Dagsværdi af børsnoterede
værdipapirer opgøres på baggrund af børskursen på balancetidspunktet. Dagsværdien af ikke
børsnoterede værdipapirer opgøres på baggrund af aktuelle markedsdata.
Afledte finansielle instrumenter
Afledte finansielle instrumenter indregnes og måles til dagsværdi. Positive og negative
dagsværdier af afledte finansielle instrumenter indgår som separate regnskabsposter under aktiver
og forpligtelser.
Tilgodehavender
Tilgodehavender måles til amortiseret kostpris. Der nedskrives til en nettorealisationsværdi hvor
denne er lavere.
Forpligtelser
Forpligtelser måles til amortiseret kostpris, hvilket normalt svarer til nettorealisationsværdien.
Udskudt skat
Udskudt skat måles efter den balanceorienterede gældsmetode af alle midlertidige forskelle
mellem regnskabsmæssig og skattemæssig værdi af aktiver og forpligtelser
Udskudte skatteaktiver, herunder skatteværdien af fremførselsberettigede skattemæssige
underskud, måles ud fra et skøn over den værdi de vurderes at have, enten ved udligning i skat af
fremtidig indtjening eller ved modregning i udskudte skatteforpligtelser indenfor en periode på 5 år.
Christian IX’s Gade 2, 2.
DK-1111 København K
Telefon: (+45) 38 40 15 50
41
Noter
Note 1. Anvendt regnskabspraksis (fortsat)
Udbytte
Foreslået udbytte indregnes som en forpligtelse, når det er vedtaget på den ordinære generalfor-
samling. Udbytte, som forventes udloddet for året, vises som en særskilt post under egenkapitalen.
Pengestrømsopgørelse
Pengestrømsopgørelsen viser selskabets pengestrømme fordelt på driftsaktivitet, investerings-
aktivitet og finansieringsaktivitet, årets forskydning i likvider samt selskabets likvider ved årets
begyndelse og slutning. Pengestrømme fra driftsaktivitet opgøres som selskabets resultat reguleret
for ikke kontante driftsposter, ændring i driftskapital samt betalt selskabsskat. Pengestrømme fra
investeringsaktivitet omfatter betaling i forbindelse med køb og salg af andre værdipairer og
kapitalandele. Pengestrømme fra finansieringsaktivitet omfatter ændringer i størrelse eller
sammensætning af selskabets aktiekapital, herunder køb og salg af egne aktier, og omkostninger
forbundet hermed samt nye lån, afdrag på rentebærende gæld samt betaling af udbytte til
aktionærer. Likvider omfatter likvide beholdninger.
Note 2. Væsentlige regnskabsmæssige skøn og vurderinger
Unoterede investeringer
Unoterede investeringer udgjorde i alt DKK 102,7m d. 31. december 2022 (d. 31. december 2021
DKK 94,6 mio. kr.). Årets resultat af unoterede investeringer udgjorde DKK -1,8m (2021: DKK
-2,8m).
Der er i året foretaget køb af unoterede investeringer med DKK 16,3m (2021: DKK 30,2m) og salg
på DKK 5,2m (2021: DKK 4,4m).
Unoterede investeringer måles til dagsværdi, iht. dagsværdihierakiet level 3. De unoterede
investeringer består af både aktier, låneinstrumenter og obligationer, omfattende både danske og
udenlandske virksomheder. Selskabets investering i disse er ikke af en art eller størrelse, som
medfører, at der kan stilles krav til løbende finansielle oplysninger, hvorfor det ikke er muligt at lave
værdiansættelsesmodeller baseret på finansielle oplysninger, herunder fremtidige forventninger
med budgetter og lignende. Selskabets ledelse foretager løbende monitorering af relevante
markedsinformationer med henblik på at identificere forhold eller begivenheder, som kan have en
betydning for værdiansættelsen af disse unoterede investeringer. Ligeledes indeholdt i denne
vurdering er betalingshistorikken for så vidt angår låneinstrumenter og obligationer med fast rente.
Værdiansættelsen af de unoterede investeringer er således baseret på observerbare
markedstransaktioner i de samme unoterede investeringer, hvilket omfatter både køb, salg og
kapitalforhøjelser. Dette kan således også medføre, at nogle af de opgjorte dagsværdier er baseret
på transaktioner som er foretaget på et tidspunkt forud for balancedagen. Ledelsen udøver i den
forbindelse skøn over, om der er nogle objektive forhold, som medfører at tidligere transaktioner
ikke skulle kunne anvendes som grundlag for fastsættelse af dagsværdi.
Christian IX’s Gade 2, 2.
DK-1111 København K
Telefon: (+45) 38 40 15 50
42
Noter
Note 2. Væsentlige regnskabsmæssige skøn og vurderinger (fortsat)
Udskudt skatteaktiv
Realiserede fremførbare skattemæssige underskud er aktiveret i det omfang, der er en høj grad af
sandsynlighed for, at de kan udnyttes indenfor en tidshorisont på 5 år. Fremførte underskud kan
anvendes til modregning i fremtidige skattepligtige kursgevinster og udbytter m.v.
Udnyttelse af selskabets udskudte skatteaktiv forudsætter, at der oparbejdes skattepligtige
indtægter og at selskabet, som hidtil, beskattes efter de almindelige regler og ikke efter reglerne i
aktieavancebeskatningenslovens §19 (ABL19). Ledelsen i Strategic Investments A/S bestræber
sig løbende på ikke at falde ind under reglerne i ABL19, da de efter ledelsens opfattelse fører til en
væsentlig forøget effektiv beskatning af selskabets aktionærer. ABL19 indeholder en bestem-
melse, hvorefter selskaber, der i gennemsnit over året har mere end 15% af balancesummen
investeret i aktieposter, hvor ejerandelen overstiger 10%, ikke er omfattet af ABL19. Strategic
Investments A/S har aldrig været beskattet efter reglerne i ABL19.
Selskabet havde pr. 31. december 2022 uudnyttede fremførbare skattemæssige underskud på i alt
DKK 314,8m, svarende til en skatteværdi på DKK 69,3m ved en selskabsskattesats på 22%.
Selskabets skattepligtige indkomst for 2022 er opgjort til DKK 94,5m før modregning af fremførbare
skattemæssige underskud og efter modregning af fremførte underskud på DKK 60,2m er den
skattepligtige indkomst opgjort til DKK 34,2m.
Selskabet havde pr. 31. december 2021 uudnyttede fremførbare skattemæssige underskud på i alt
DKK 377,7m, svarende til en skatteværdi på DKK 83,1m ved en selskabsskattesats på 22%.
Underskuddene hidrører fra selskabets tidligere aktivitet indenfor batteriproduktion og –salg.
Udskudte skatteaktiver, herunder skatteværdien af fremførselsberettigede skattemæssige
underskud, måles ud fra et skøn over den værdi de vurderes at have, enten ved udligning i skat af
fremtidig indtjening eller ved modregning i udskudte skatteforpligtelser. Selskabets udskudte
skatteaktiv er pr. 31. december 2022 indregnet med en skønnet værdi på DKK 20m (pr. 31.
december 2021 var skatteaktivet legeledes indregnet med DKK 20m).
De væsentlige forudsætninger ved fastsættelse af værdien af udskudt skat er størrelsen på
investeret kapital, fordelt på hhv. skattefrie og skattepligtige investeringer, samt det forventede
fremtidige afkast på skattepligtige investeringer (2022: 8,9% og 2021: 10,75%) . Ved en ændring
på +/- 1 pp i det fremtidige afkast, vil det medføre en ændring i den udskudte skat på DKK 2,8m
(2021: DKK 1,9m).
Christian IX’s Gade 2, 2.
DK-1111 København K
Telefon: (+45) 38 40 15 50
43
Noter
Note 3. Finansielle risici
Markedsrisiko
Strategic Investments A/S investerer primært i nordiske aktier og obligationer, herunder erhvervs-
obligationer samt afledte finansielle instrumenter med aktieindeks på likvide markeder som
Tyskland, England og USA som underliggende instrument.
Investeringsstrategien er langsigtet, hvorfor resultatet skal bedømmes over en længere tidshori-
sont. Afkastet kan variere betydeligt fra periode til periode, såvel absolut som relativt i forhold til
den generelle udvikling på kapitalmarkederne. Indre værdi og børsværdi af selskabets aktier kan
derfor på et vilkårligt tidspunkt være højere, lavere eller det samme som på investerings-
tidspunktet.
Fordelingen af selskabets investeringsresultat for 2022 og investeringer ultimo 2022 er nærmere
specificeret på side 6.
Følgende faktorer kan efter ledelsens opfattelse være af særlig betydning for udviklingen i værdien
af selskabets investeringer og dermed den indre værdi af aktier udstedt af selskabet: 1) Udsving
på kapitalmarkederne generelt, 2) Udsving i værdien af selskabets værdipapirportefølje, 3)
Udsving i valutakurser, 4) Udsving i renteniveauerne.
Udsving på kapitalmarkederne generelt
Udsvingene på aktie- og rentemarkederne kan være betydelige. Overordnede udsving kan være
en reaktion på makroøkonomiske forhold, internationale og nationale politiske forhold, lovgivnings-
og reguleringsmæssige forhold, markedsmæssige forhold, branchemæssige forhold m.m. Der er
en tendens til, at udsvingene på kapitalmarkederne korrelerer på tværs af segmenter og markeder.
Udsving i værdien af selskabets værdipapirportefølje
Selskabets investeringskoncept er caseorienteret og indebærer en fokuseret portefølje af nøje
udvalgte investeringer. Selskabets resultater er derfor i høj grad afhængige af, hvornår potentialet i
enkeltinvesteringer materialiseres. Den fokuserede porteføljestrategi bevirker, at selskabets afkast
i perioder kan afvige væsentligt (positivt såvel som negativt) fra den generelle markedsudvikling.
Selskabet tilstræber en risikoprofil, der ikke afviger væsentligt fra aktiemarkedet som helhed.
Udsving i valutakurser
Investering i udenlandske værdipapirer afleder eksponering i fremmed valuta. Selskabet afdækker
ikke systematisk udsving i valutakurser og udsvingene kan derfor påvirke selskabets afkast.
Udsving i renteniveauet
Værdien af obligationer og virksomhedsobligationer påvirkes bl.a. af ændringer i renteniveauet.
Selskabet afdækker ikke risici afledt af ændringer i renteniveauet.
En ændring i renteniveauet på selskabets obligationer på +/- 1 pp vil medføre en effekt på resultat
og egenkapital på under DKK 0,5m (2021: under DKK 0,5m).
Christian IX’s Gade 2, 2.
DK-1111 København K
Telefon: (+45) 38 40 15 50
44
Noter
Note 3. Finansielle risici (fortsat)
Anvendelse af afledte finansielle instrumenter og gearing
Selskabet anvender aktivt afledte finansielle instrumenter til eksponering og afdækning.
Anvendelse af gearing og eksponering i afledte finansielle instrumenter kan, afhængigt af
udviklingen, øge risikoen for tab.
Der anvendes primært likvide børsnoterede instrumenter der handles på markeder i USA,
Tyskland og England. Selskabet har mulighed for at geare sine investeringer med op til tre gange
egenkapitalen i aktierelaterede instrumenter og op til fem gange egenkapitalen i obligations- og
valuta relaterede instrumenter.
Følsomhedsoplysninger
Baseret på selskabets positioner pr. 31. december 2021 og 2022 ville en ændring på +/-10% i
kursværdien af selskabets fem størete investeringer have følgende effekt på selskabets resultat,
egenkapital og balance:
Fem største investeringer pr. 31. december 2022, DKKm
Aktie
DKKm
% balance
+/-10%
1
Ennogie Solar Group
65,2
13,3%
6,5
2
DDM Group Finance
53,4
11,0%
5,3
3
Totalbanken
52,6
10,8%
5,3
4
Agat Ejendomme
52,1
10,7%
5,2
5
Acroud
30,6
6,3%
3,1
I alt
254,2
52,0%
25,4
Fem største investeringer pr. 31. december 2021, DKKm
Aktie
DKKm
% balance
+/-10%
1
Agat Ejendomme
50,9
11,2%
5,1
2
Totalbanken
46,9
10,3%
4,7
3
Acroud
43,3
9,5%
4,3
4
Omnio Holding
33,7
7,4%
3,4
5
SmallCap Danmark
25,5
5,6%
2,6
I alt
200,3
43,9%
20,0
En ændring på +/-10% i kursen på de valutaer selskabet er eksponeret overfor ville medføre
følgende gevinster/tab:
SEK
+/- DKK 6,9m (DKK 8,9m)
NOK
+/- DKK 0,8m (DKK 0,5m)
USD
+/- DKK 0,1m (DKK 0,1m)
EUR
+/- DKK 8,1m (DKK 7,6m)
Christian IX’s Gade 2, 2.
DK-1111 København K
Telefon: (+45) 38 40 15 50
45
Noter
Note 3. Finansielle risici (fortsat)
Kreditrisici og modpartsrisici
Selskabets bankforbindelse er Ringkjøbing Landbobank A/S. Selskabets modpart ved visse afledte
finansielle instrumenter er Skandinaviska Enskilda Banken, Danmark, filial af Skandinaviska
Enskilda Banken AB (publ), Sverige.
Selskabet vurderer, at risikoen ved indskud og modpartsrisici er lav.
Likviditetsrisiko
Likviditeten i de investeringer der indgår i selskabets aktieportefølje varierer i betydelig grad.
Selskabet tilstræber altid at have tilstrækkeligt med likvide investeringer til, at selskabet hurtigt kan
reagere på ændrede markedsvilkår og opretholde normal drift. Selskabets løbende likviditetsbehov
til opretholdelse af dets drift udgør DKK 7m p.a. Selskabet havde pr. 31. december 2022 likvide
beholdninger og uudnyttede trækningsretter på DKK 10,5 (DKK 25,3m).
Selskabets beholdning af aktier og obligationer er stillet til sikkerhed for kreditter hos selskabets
bankforindelse.
Christian IX’s Gade 2, 2.
DK-1111 København K
Telefon: (+45) 38 40 15 50
46
Noter
Note 4. Investeringsresultat
Investeringsresultat 2022 2021
t.kr. t.kr.
Kursregulering af kapitalandele -24.598 41.303
Kursregulering af obligationer -104 19.170
Kursregulering af afledte finansielle instrumenter 39.255 -184
Kursregulering af valuta 3.672 764
Garantiprovisioner 0 175
Aktieudbytter 22.876 11.233
Renteindtægter 4.728 2.319
Renteudgifter m.m. -3.378 -2.493
I alt 42.451 72.285
I renteindtægter indgår i 2022 renter af tilbagebetalt, tidligere erlagt moms på DKK 1,7m.
Note 5. Driftsomkostninger
2022 2021
Posten kan i hovedposter specificeres således: t.kr. t.kr.
Personaleomkostninger 4.182 2.920
Andre eksterne omkostninger 1.895 2.858
Driftsomkostninger i alt 6.076 5.778
I andre eksterne omkostninger indgår i 2022 tilbagebetalt, tidligere erlagt moms på DKK 1,8m.
Personaleomkostningerne sammensættes således:
Bestyrelse 500 500
Direktion 1.097 942
Øvrige medarbejdere 2.585 1.478
Personaleomkostninger i alt 4.182 2.920
Gennemsnitligt antal beskæftigede 3 3
Posten andre eksterne omkostninger
indeholder følgende:
Honorar er til KPMG P/S
Lovpligtig revision 190 156
Andre erklæringsopgaver med sikkerhed 0 49
Andre ydelser 6 19
I alt 196 224
Christian IX’s Gade 2, 2.
DK-1111 København K
Telefon: (+45) 38 40 15 50
47
Noter
Note 6. Skat af årets resultat 2022 2021
t.kr. t.kr.
Årets skat kan opdeles således:
Skat af årets resultat 413
Aktuel skat 7.533 0
Regulering af skat for tidligere år 2 -413
Skat af årets resultat i alt 7.535 -413
Skat af årets resultat kan forklares således:
Beregnet 22% (2021: 22%) skat af årets resultat 8.002 14.632
Skatteeffekt af:
Ikke skattepligtige indtægter / omkostninger 12.782 -14.632
Indregning af udskudt skatteaktiv -26.503 1.605
Nedskrivning af udskudt skatteaktiv 13.251 -1.605
Regulering af skat vedrørende tidligere år 2 -413
7.535 -413
Effektiv skatteprocentsats 20,7% -0,62%
Regulering af skat for tidligere år skyldes endelig opgørelse af sambeskatningsindkomst efter
selskabets regnskabsaflæggelse.
Note 7. Kapitalandele, 10%-poster 2022 2021
t.kr. t.kr.
Kostpris pr. 01.01. 264.795 352.943
Årets tilgang 34.334 34.725
Årets afgang -30.364 122.874
Kostpris pr. 31.12. 329.493 264.795
Opskrivninger pr. 01.01. 34.096 16.485
Årets opskrivninger -8.485 17.611
Opskrivninger pr. 31.12. 25.611 34.096
Nedskrivninger pr. 01.01. 78.921 146.944
Årets nedskrivninger 55.940 -68.023
Nedskrivninger pr. 31.12. 134.861 78.921
Bogført værdi pr. 31.12. 220.244 219.970
Christian IX’s Gade 2, 2.
DK-1111 København K
Telefon: (+45) 38 40 15 50
48
Note 8. Andre værdipapirer og kapitalandele 2022 2021
t.kr. t.kr.
Kostpris pr. 01.01. 261.843 123.162
Årets tilgang 147.458 147.629
Årets afgang 135.785 8.948
Kostpris pr. 31.12. 273.516 261.843
Opskrivninger pr. 01.01. 25.834 29.043
Årets opskrivninger -5.220 -3.209
Opskrivninger pr. 31.12. 20.614 25.834
Nedskrivninger pr. 01.01. 81.826 4.622
Årets nedskrivninger -13.646 77.204
Nedskrivninger pr. 31.12. 68.180 81.826
Bogført værdi pr. 31.12. 225.950 205.851
Note 9. Udskudt skat
2022 2021
Udskudt skatteaktiv t.kr. t.kr.
Saldo pr. 01.01. 20.000 20.000
Årets tilgang 13.251 1.605
Årets nedskrivning 13.251 1.605
Saldo pr. 31.12. 20.000 20.000
Fremførbare skattemæssige underskud
Saldo pr. 01.01. 377.365 370.070
Årets skattepligtige resultat -60.233 7.295
Regulering vedr. tidligere -2.290 0
Saldo pr. 31.12. 314.842 377.365
Der henvises til note 2 væsentlige skøn og vurderinger i forhold til den opgjorte værdi af det
udskudte skatteaktiv.
Underskuddene kan fremføres uden tidsbegrænsning.
Note 10. Årets resultat pr. aktie 2022 2021
t.kr. t.kr.
Årets resultat 28.839 66.621
Gns. antal cirkulerende aktier i 1.000 stk. 337.477 337.477
Gns. antal cirkulerende aktier, udvandet i 1.000 stk. 337.477 337.477
Årets resultat pr. aktie (EPS), kr. 0,09 0,20
Årets resultat pr. aktie, fuldt udvandet (EPS D), kr. 0,09 0,20
Christian IX’s Gade 2, 2.
DK-1111 København K
Telefon: (+45) 38 40 15 50
49
Noter
Note 11. Kategorier af finansielle aktiver og forpligtelser
Klassifikation af finansielle instrumenter:
Niveau 1: Noterede priser på aktive markeder for identiske aktiver eller forpligtelser.
Niveau 2: Andre input end noterede priser, som er observerbare for aktivet eller forpligtelsen,
enten direkte eller indirekte.
Niveau 3: Input for aktivet eller forpligtelsen, som ikke er baseret på observerbare markedsdata.
Pr. 31. december 2022 udgjorde børsnoterede finansielle instrumenter DKK 357,6m (niveau 1 i
dagsværdi hierakiet) og unoterede finansielle instrumenter DKK 101,8m (niveau 3 i dagsværdi
hierakiet). Instrumenterne omfatter alene aktier. Dagsværdien af instrumenterne er opgjort primært
på baggrund af observerede input i form af transaktioner i de pågældende instrumenter.
Pr. 31. december 2021 udgjorde børsnoterede finansielle instrumenter DKK 335,0m (niveau 1 i
dagsværdi hierakiet) og unoterede finansielle instrumenter DKK 94,6m (niveau 3 i dagsværdi
hierakiet). Instrumenterne omfatter aktier og konvertible obligationer. Dagsværdien af instrumenterne
er opgjort primært på baggrund af observerede input i form af transaktioner i de pågældende instrumenter.
Der henvises til note 2 væsentlige skøn og vurderinger i forhold til den opgjorte værdi af de unoterede investeringer.
Der henvises til note 3 finansielle risici for en beskrivelse af risici og følsomheder.
2022
Finansielle aktiver målt til dagsværdi via resultatopgørelsen t.kr. Level 1 Level 3
Kapitalandele, 10%-poster 220.244 220.244 0
Andre værdipapirer og kapitalandele 225.950 123.286 102.664
Afledte finansielle instrumenter 14.022 14.022 0
I alt 460.215 357.551 102.664
2021
Finansielle aktiver målt til dagsværdi via resultatopgørelsen t.kr. Level 1 Level 3
Kapitalandele, 10%-poster 219.970 219.970 0
Andre værdipapirer og kapitalandele 205.851 111.287 94.564
Afledte finansielle instrumenter 3.767 3.767 0
I alt 429.589 335.025 94.564
2022 2021
t.kr. t.kr.
Udlån og tilgodehavender målt til amortiseret kostpris
Andre tilgodehavender 6.015 5.172
Likvider 2.632 1.180
I alt 8.647 6.352
Finansielle forpligtelser målt til amortiseret kostpris
Gæld til kreditinstitutter 92.112 84.203
Skyldig selskabsskat 7.533 208
Anden gæld 4.789 8.892
I alt 104.434 93.302
Ændring i finansielle aktiver (aktier) i niveau 3
Dagsværdi pr. 01.01. 94.564 58.030
Realiserede kursgevinster 1.180 0
Urealiserede kursgevinster -2.978 2.845
Køb 16.327 33.689
Salg -5.183 0
Omklassifikation -1.246 0
Dagsværdi pr. 31.12. 102.664 94.564
Christian IX’s Gade 2, 2.
DK-1111 København K
Telefon: (+45) 38 40 15 50
50
Note 12. Korte gældsforpligtelser
2021 pengestrøm 2022
Gæld til kreditinstitutter 84.203 7.909 92.112
Skyldig selskabsskat 208 7.325 7.533
Anden gæld 9.192 -4.422 4.770
Korte gældsforpligtelser i alt 93.603 10.812 104.415
2020 pengestrøm 2021
Gæld til kreditinstitutter 101.074 -16.871 84.203
Skyldig selskabsskat 1.985 -1.777 208
Anden gæld 2.858 6.334 9.192
Korte gældsforpligtelser i alt 105.917 -12.314 93.603
Gæld til kreditinstitutter udgøres af bankgæld til Ringkjøbing Landbobank A/S.
Note 13. Nærtstående parter
Nortstående til Strategic Investment er selskabets hovedaktionær og CIO Kim Mikkelsen,
selskabets bestyrelse og direktion samt i 2021 SmallCap Danmark A/S.
Nærtstående parter, som virksomheden har haft transaktioner med:
Selskabets hovedaktionær er:
Strategic Capital ApS
Islands Brygge 79A.
DK-2300 København S
Ejerandel 60,0%
Strategic Investments A/S indgår i koncernregnskabet for Strategic Capital ApS.
Strategic Capital ApS er ejet af Kim Mikkelsen, CIO i Strategic Investments A/S.
Kim Mikkelsen modtog i 2022 DKK 905.889 i løn fra Strategic Investments A/S.
Kim Mikkelsen modtog i 2021 DKK 603.632 i løn fra Strategic Investments A/S.
Der har i 2021 og 2022 ikke været øvrige transaktioner mellem Strategic Investments A/S
og Strategic Capital ApS eller Kim Mikkelsen.
I perioden 1. december 2019 til 30. november 2021 har Strategic Investments A/S varetaget
almindelig selskabsadministration for SmallCap Danmark A/S.
Der er i 2021 faktureret administrationshonorar til SmallCap Danmark A/S på DKK 0,5m.
Christian IX’s Gade 2, 2.
DK-1111 København K
Telefon: (+45) 38 40 15 50
51
Note 14. Eventualforpligtelser
Strategic Investments A/S er sambeskattet med modervirksomheden Strategic Capital ApS og
dennes dattervirksomheder. Strategic Investments A/S hæfter ubegrænset og solidarisk med
Strategic Capital ApS og dennes dattervirksomheder for danske selskabsskatter og kildeskatter
på udbytte, renter og royalties indenfor sambeskatningskredsen.
Som sikkerhed for selskabets gæld til kreditinstitutter på DKK 92,1m (2021: DKK 84,6m) er
der givet sikkerhed i depot med værdipapirer og kapitalandele med markedsværdi på DKK
445,3m '(2021: DKK 341,1m).
Selskabets husleje udgør DKK 0,2m p.a. Selskabets kontorlejemål kan opsiges med 3 måneders
varsel.
Note 15. Væsentlige efterfølgende begivenheder
Der er i januar 2023 indgået betinget aftale om overdragelse af aktier i en af selskabet unoterede
aktieinvesteringer. Overdragelsesprisen er DKK 1,6m lavere end den bogførte dagsværdi af
Strategic Investments aktier i selskabet pr. 31. december 2022. Værdien af aktierne er nedskrevet
i Strategic Investments regnskab for januar 2023 og nedskrivningen indgår i Strategic Investments
offentligjorte værdi pr. 31. januar på DKK 1,20 pr. aktie.
Christian IX’s Gade 2, 2.
DK-1111 København K
Telefon: (+45) 38 40 15 50
52
SELSKABSOPLYSNINGER
Strategic Investments A/S
Christian IX’s Gade 2, 2.
DK-1111 København K
Telefon 38 40 15 50
www.strategicinvestments.dk
investor@strategicinvestments.dk
CVR-nr. 71 06 47 19
Hjemstedskommune: København
BANKFORBINDELSE OG DEPOSITAR
Ringkjøbing Landbobank A/S
Torvet 1
DK - 6950 Ringkøbing
REVISOR
KPMG Statsautoriseret Revisionspartnerselskab
Dampfærgevej 28
DK – 2100 København Ø
Cvr. nr. 25 57 81 98
ÅrsrapportRevisionspåtegningParsePort XBRL Converter2022-01-012022-12-312021-01-012021-12-31549300G2HM6U42VN0T53Regnskabsklasse DKonklusionGrundlag for konklusion2023-04-202023-03-172023-03-17549300G2HM6U42VN0T532022-01-012022-12-31cmn:ConsolidatedMember549300G2HM6U42VN0T532022-01-012022-12-31549300G2HM6U42VN0T532021-01-012021-12-31549300G2HM6U42VN0T532022-01-012022-12-31STR:DividendsProposedOrDeclaredBeforeFinancialStatementsAuthorisedForIssueButNotRecognisedAsDistributionToOwnersRecognisedInEquityMember549300G2HM6U42VN0T532022-01-012022-12-31ifrs-full:RetainedEarningsMember549300G2HM6U42VN0T532021-01-012021-12-31STR:DividendsProposedOrDeclaredBeforeFinancialStatementsAuthorisedForIssueButNotRecognisedAsDistributionToOwnersRecognisedInEquityMember549300G2HM6U42VN0T532021-01-012021-12-31ifrs-full:RetainedEarningsMember549300G2HM6U42VN0T532022-12-31549300G2HM6U42VN0T532021-12-31549300G2HM6U42VN0T532020-12-31ifrs-full:IssuedCapitalMember549300G2HM6U42VN0T532021-01-012021-12-31ifrs-full:IssuedCapitalMember549300G2HM6U42VN0T532021-12-31ifrs-full:IssuedCapitalMember549300G2HM6U42VN0T532020-12-31ifrs-full:SharePremiumMember549300G2HM6U42VN0T532021-01-012021-12-31ifrs-full:SharePremiumMember549300G2HM6U42VN0T532021-12-31ifrs-full:SharePremiumMember549300G2HM6U42VN0T532020-12-31ifrs-full:TreasurySharesMember549300G2HM6U42VN0T532021-01-012021-12-31ifrs-full:TreasurySharesMember549300G2HM6U42VN0T532021-12-31ifrs-full:TreasurySharesMember549300G2HM6U42VN0T532020-12-31ifrs-full:RetainedEarningsMember549300G2HM6U42VN0T532021-12-31ifrs-full:RetainedEarningsMember549300G2HM6U42VN0T532020-12-31STR:DividendsProposedOrDeclaredBeforeFinancialStatementsAuthorisedForIssueButNotRecognisedAsDistributionToOwnersRecognisedInEquityMember549300G2HM6U42VN0T532021-12-31STR:DividendsProposedOrDeclaredBeforeFinancialStatementsAuthorisedForIssueButNotRecognisedAsDistributionToOwnersRecognisedInEquityMember549300G2HM6U42VN0T532020-12-31549300G2HM6U42VN0T532022-01-012022-12-31ifrs-full:IssuedCapitalMember549300G2HM6U42VN0T532022-12-31ifrs-full:IssuedCapitalMember549300G2HM6U42VN0T532022-01-012022-12-31ifrs-full:SharePremiumMember549300G2HM6U42VN0T532022-12-31ifrs-full:SharePremiumMember549300G2HM6U42VN0T532022-01-012022-12-31ifrs-full:TreasurySharesMember549300G2HM6U42VN0T532022-12-31ifrs-full:TreasurySharesMember549300G2HM6U42VN0T532022-12-31ifrs-full:RetainedEarningsMember549300G2HM6U42VN0T532022-12-31STR:DividendsProposedOrDeclaredBeforeFinancialStatementsAuthorisedForIssueButNotRecognisedAsDistributionToOwnersRecognisedInEquityMember549300G2HM6U42VN0T532019-12-31ifrs-full:IssuedCapitalMember549300G2HM6U42VN0T532020-01-012020-12-31ifrs-full:IssuedCapitalMember549300G2HM6U42VN0T532018-12-31ifrs-full:IssuedCapitalMember549300G2HM6U42VN0T532019-01-012019-12-31ifrs-full:IssuedCapitalMember549300G2HM6U42VN0T532017-12-31ifrs-full:IssuedCapitalMember549300G2HM6U42VN0T532018-01-012018-12-31ifrs-full:IssuedCapitalMember549300G2HM6U42VN0T532016-12-31ifrs-full:IssuedCapitalMember549300G2HM6U42VN0T532017-01-012017-12-31ifrs-full:IssuedCapitalMember549300G2HM6U42VN0T532022-01-012022-12-31cmn:ConsolidatedMember1549300G2HM6U42VN0T532022-01-012022-12-31cmn:ConsolidatedMember1549300G2HM6U42VN0T532022-01-012022-12-31cmn:ConsolidatedMember2549300G2HM6U42VN0T532022-01-012022-12-31cmn:ConsolidatedMember3549300G2HM6U42VN0T532022-01-012022-12-31cmn:ConsolidatedMember1549300G2HM6U42VN0T532022-01-012022-12-31cmn:ConsolidatedMember2549300G2HM6U42VN0T532021-01-012021-12-31cmn:ConsolidatedMemberiso4217:DKKiso4217:DKKxbrli:sharesxbrli:pure