ÅRSRAPPORT 2020  
TIVOLI A/S • VESTERBROGADE 3 • 1630 KØBENHAVN V  
CVR NR. 10404916  
 
 
Indhold  
4
7
Formandens beretning  
Hoved- og nøgletal  
Regnskabsberetning  
Segmenter i Tivoli  
Tivoli i en corona tid  
Samfundsansvar  
20  
22  
29  
36  
64  
70  
8
10  
12  
16  
18  
N
Påtegninger  
Tivolis sponsorer  
Kultur i Tivoli  
 
FORMANDENS BERETNING  
Den 13. marts i 2020 vil gå over i Tivolis historie som en af  
de mest skelsættende datoer. Bestyrelsen holdt møde og  
godkendte årsrapporten for 2019, som viste det bedste  
resultat for Tivoli nogen sinde. Samme dag var store dele af  
Danmark blevet lukket ned, sådan som statsministeren havde  
annonceret det på et pressemøde om aftenen den 11. marts.  
FORMANDENS BERETNING  
“Tivolis DNA  
er at kunne  
omstille sig”  
Bestyrelsesmødet blev det første af mange, som foregik  
virtuelt, for allerede på det tidspunkt stod det klart, at  
afstand og minimering af fysisk kontakt ville blive afgøren-  
de for at hindre smittespredning.  
Selv om ingen kunne se ind i fremtiden, og der stadig var et  
stykke tid til Tivolis åbning for sommersæsonen, var  
bestyrelsen enig om, at pandemien kunne få alvorlige  
konsekvenser for Tivolis forretning og vare længere tid, end  
man umiddelbart troede. Det viste sig desværre at holde stik.  
Ud fra de præmisser blev der taget en meget vigtig princip-  
beslutning, som senere skulle vise sig at blive Tivolis vigtigste  
pejlemærke for 2020; Medarbejdernes og gæsternes tryghed  
skulle have absolut førsteprioritet, samtidig med at  
gæsteoplevelsen og magien skulle holdes intakt. Dette  
pejlemærke styrede man sikkert efter i de tre følgende  
sæsoner, lige indtil det blev besluttet at lukke Tivoli den  
9. december, fordi den samlede mængde af restriktioner  
på det tidspunkt de facto betød en tvangslukning af Tivoli.  
2020 blev et af de mest dystre Tivoli-år nogensinde. Man skal  
næsten helt tilbage til Schalburtagen under besættelsen for  
at finde et tilsvarende tilbageslag. Men ligesom dengang,  
hvor Tivoli som en Fugl Fønix, rejste sig af asken og åbnede  
igen for gæsterne 2 uger senere i en interimistisk teltby,  
så viste Tivoli også i 2020, at et centralt element i Tivolis  
DNA er, at kunne omstille og forny sig, selv i strid modvind.  
4
 
FORMANDENS BERETNING  
Eksemplerne er mange. Når Fredagsrocken ikke kunne  
gennemføres, blev Plænescenen givet til nye og upcoming  
bands, som ellers var henvist til den lille scene bag  
Orangeriet. Selv om det kun var for 500 siddende gæster,  
satte de nye bands strøm til musikken og viste, at de kunne  
skabe en stemning, der var Plænen værdig. Det samme med  
den klassiske musik. Selv om Sommerklassisk ikke kunne  
gennemføres i Koncertsalen, splittede symfoniorkestret sig  
op i mindre ensembler og spillede rundt om i Haven og i  
Glassalen under en ny festival-paraply kaldet Stjernestunder.  
Omsætningsnedgangen betød, at Tivoli desværre måtte  
igennem en hård sparerunde, der betød et farvel til 233  
medarbejdere. Regeringens hjælpepakker kunne afbøde  
en del, men langt fra det hele. Tivoli traf denne beslutning  
for at ruste Tivoli til at kunne genrejse sig. Tivolis brand har  
ikke lidt skade, og Tivoli har heldigvis med de gode år og  
overdragelsen af Tivoli Casino haft en vis styrke at stå imod  
med. Så derfor skal Tivoli nok komme tilbage med fuld kraft.  
Tallene for 2020 taler deres tydelige og alvorlige sprog.  
Tivoli kommer ud af året med et underskud før skat  
på 185 mio. kr.  
Tilsvarende med forlystelserne. Den fysiske kø blev omlagt  
til en virtuel kø på mobilen, hvor man på Tivoli App’en  
stillede sig i kø til en forlystelse og først gik derhen, når det  
var ens tur. For at kunne give så mange som muligt et godt  
sug i maven på de hurtige forlystelser, blev der delt gratis  
mundbind ud til alle, og dermed blev kapaciteten udvidet,  
samtidig med at gæsternes tryghed blev sikret.  
I 2020 gjaldt det om at passe godt på Tivoli, og her har  
ledelsen og medarbejderne endnu engang vist, at det kunne  
de til fulde, også i modgang. De har under et stort pres  
givet de samme smil og den samme service, som de er  
verdensberømte for. Det vil jeg gerne på vegne af hele  
bestyrelsen udtrykke en varm tak for.  
Gæsterne kvitterede for alle Tivolis forholdsregler ved at  
svare lige så positivt i tilfredshedsundersøgelserne, som  
de gjorde året før. 94% var enten tilfredse eller meget  
tilfredse. 95% ville anbefale andre at gå i Tivoli. Ovenikøbet  
sagde 88%, at de havde haft en tryg og sikker oplevelse i  
Tivoli, og kun ca. 1% svarede i lille eller ingen grad.  
Fremtiden er i disse måneder stadig dyster, men vaccinerne  
bringer håb og skaber trods alt lys i coronamørket. Jeg er  
ikke i tvivl om, at Tivoli kommer tilbage. Forlystelseshaven  
har overlevet et utal af kriser i dens 177-årige levetid.  
Denne her klarer vi også.  
Gæstetallet, derimod, var en sej kamp at få op på et  
tilfredsstillende niveau, da oddsene var imod Tivoli.  
De udenlandske turister blev væk fra København. 6-dages-  
reglen og Københavnerforbuddet betød, at hotellerne stod  
tomme i hovedstaden hele sommeren, og regeringens  
sommerpakke gjorde pludselig konkurrencen hårdere for  
Tivoli ved, at der med statsstøtte var halv pris på mange  
andre attraktioner.  
Bestyrelsesformand  
5
 
Finansielle resultater 2020  
OMSÆTNING  
EBITDA  
RESULTAT FØR SKAT  
PENGESTRØM FRA DRIFTSAKTIVITET  
MIO. KR.  
MIO. KR.  
MIO. KR.  
MIO. KR.  
477,7  
55%  
-41,8  
120%  
-185,1  
189%  
-120,8  
164%  
2020  
2019  
2018  
2017  
2016  
477,7  
1.051,3  
1.058,8  
938,5  
2020  
2019  
2018  
2017  
2016  
-41,8  
205,3  
222,1  
189,3  
187,2  
2020  
2019  
2018  
2017  
2016  
-185,1  
209,1  
120,6  
100,5  
96,3  
2020  
2019  
2018  
2017  
2016  
-120,8  
189,4  
184,5  
188,8  
160,1  
939,0  
6
 
HOVED- OG NØGLETAL  
FEM ÅRS HOVEDTAL  
2020  
2019  
2018  
2017  
2016  
mio. kr.  
Omsætning inkl. forpagtere og lejere  
623,3  
1.487,8  
1.508,1  
1.283,8  
1.294,0  
Nettoomsætning  
477,7  
-706,8  
187,3  
-41,8  
-133,2  
-175,0  
-10,3  
1.051,3  
-846,0  
0,0  
1.058,8  
-836,7  
0,0  
938,5  
-749,2  
0,0  
939,0  
-751,8  
0,0  
Omkostninger før af- og nedskrivninger  
Andre driftsindtægter  
Resultat før af- og nedskrivninger (EBITDA)  
Af- og nedskrivninger  
Resultat af primær drift (EBIT)  
Finansielle poster, netto  
Resultat af kapitalandele  
Særlige poster  
205,3  
-119,6  
85,7  
222,1  
-91,0  
131,1  
-10,5  
0,0  
189,3  
-84,6  
104,7  
-4,2  
187,2  
-87,2  
100,0  
-3,7  
-11,3  
0,2  
0,2  
0,0  
0,0  
0,0  
134,5  
209,1  
167,4  
153,0  
0,0  
0,0  
0,0  
Resultat før skat  
Årets resultat  
Årets totalindkomst  
-185,1  
-142,9  
-146,9  
120,6  
94,2  
93,3  
100,5  
78,5  
79,9  
96,3  
75,3  
69,2  
Langfristede aktiver  
Kortfristede aktiver  
Aktiver i alt  
1.532,2  
206,9  
1.739,1  
57,2  
1.558,1  
259,4  
1.423,7  
181,3  
1.335,6  
212,6  
1.096,7  
93,3  
1.817,5  
57,2  
1.605,0  
57,2  
1.548,2  
57,2  
1.190,0  
57,2  
Aktiekapital  
Egenkapital  
902,9  
436,2  
400,0  
1.422,2  
79,9  
1.049,8  
428,4  
920,4  
399,5  
285,1  
1.250,2  
131,8  
846,7  
412,5  
785,6  
80,3  
Langfristede forpligtelser  
Kortfristede forpligtelser  
Investeret kapital  
339,3  
1.323,0  
163,3  
289,0  
1.192,4  
309,8  
324,1  
997,6  
279,1  
Investering i materielle anlægsaktiver  
Pengestrøm fra driftsaktivitet  
Pengestrøm til investeringsaktivitet  
Heraf til investering i materielle aktiver  
Pengestrøm fra finansieringsaktivitet  
Pengestrøm i alt  
-120,8  
-82,6  
-79,9  
50,2  
189,4  
-49,9  
-163,3  
-53,8  
85,7  
184,5  
-179,1  
-131,8  
-43,4  
38,0  
188,8  
-323,5  
-309,8  
243,8  
109,1  
160,1  
-279,1  
-279,1  
69,0  
-153,2  
-50,0  
FEM ÅRS NØGLETAL  
2020  
-37%  
52%  
2019  
8%  
2018  
12%  
57%  
11%  
2017  
10%  
55%  
11%  
2016  
11%  
66%  
10%  
Overskudsgrad (EBIT-margin)  
Soliditetsgrad  
Egenkapitalens forrentning  
58%  
17%  
-15%  
Resultat pr. aktie (EPS), kr.  
Udbytte pr. aktie, kr.  
Børskurs, ultimo, kr.  
-25,0  
0,0  
29,3  
0,0  
16,5  
4,1  
13,7  
3,4  
13,2  
3,3  
726  
700  
632  
590  
441  
903*  
971  
960  
885  
868  
Antal medarbejdere  
*
7
Antal medarbejdere er beregnet som et gennemsnit over året. I sommeren 2020 reducerede Tivoli sine lønomkostninger med ca. 20%. Denne reduktion er, pga. den anvendte beregningsmetode, ikke slået fuldt  
igennem i antal medarbejdere i 2020.  
 
REGNSKABSBERETNING  
Regnskabsberetning  
Coronakrisen har igennem størstedelen af 2020 haft stor  
indvirkning på de rammebetingelser, der gælder for Tivolis  
aktiviteter. Det er i høj grad forsamlingsforbuddene, de  
generelt færre turister i København og de mange opfordringer  
til danskerne om at undgå social kontakt, som har påvirket  
Tivolis aktivitetsniveau negativt – samtidig med at corona  
også har forøget Tivolis omkostninger til sikkerhedsmæssige-  
og hygiejniske foranstaltninger.  
hvor besøgstallet var 4.581.000. Tivoli blev i 2020 besøgt af  
208.000 gæster i vintersæsonen, af 854.000 gæster i sommer-  
sæsonen, af 278.000 gæster i halloweensæsonen, af 257.000  
gæster i julesæsonen og af 31.000 gæster uden for sæsonerne.  
Resultatet før af- og nedskrivninger (EBITDA) udgør -41,8 mio. kr.  
i 2020 mod 205,3 mio. kr. i 2019 (-120%). Af- og nedskrivninger  
udgør 133,2 mio. kr. i 2020 mod 119,6 mio. kr. i 2019 (+11%).  
Stigningen i af- og nedskrivninger skyldes nedskrivninger på  
Tivoli Huset og en række øvrige anlæg samt store investeringer i  
løbet af 2019 (fuldårseffekt i 2020).  
Koncernens nettoomsætning for 2020 udgør 477,7 mio. kr. mod  
1.051,3 mio. kr. i 2019 (-55%). Omsætningen er væsentlig lavere  
end sidste år som følge af corona jf. ovenstående omtale.  
De finansielle poster udgør samlet en omkostning på 10,3 mio. kr.  
mod 11,3 mio. kr. i 2019. Særlige poster udgør 0,0 mio. kr.  
i 2020 mod 134,5 mio. kr. i 2019. Særlige poster i 2019 vedrørte  
avancen i forbindelse med overdragelsen af driften af  
TivoliCasino.dk til Danske Spil pr. 31. august 2019.  
De mange restriktioner betød, at Tivoli først kunne åbne  
Sommer i Tivoli i starten af juni, og at Tivoli måtte lukke for  
Jul i Tivoli i starten af december, hvilket betød at Tivoli havde  
199 åbningsdage i 2020 mod 270 dage i 2019. På Havens åbnings  
dage måtte Tivoli reducere gæstekapaciteten og aflyse en  
række af de normale aktiviteter, fx Fredagsrock og forestillinger  
i Salene pga. forbuddene mod forsamlinger. Udover de mange  
restriktioner i Haven har Tivoli igennem hele 2020 manglet  
turisterne, som normalt udgør ca. en tredjedel af Havens gæster,  
bl.a. pga. 6-dages reglen i sommeren og indrejserestriktioner.  
Personaleomkostninger og andre eksterne omkostninger  
udgør i alt 706,8 mio. kr. mod 846,0 mio. kr. i 2019 (-16%).  
Det lavere omkostningsniveau skyldes lavere aktivitet,  
herunder færre åbningsdage. Indeholdt i personaleomkost-  
ninger er lønninger til hjemsendte medarbejdere, hvor Tivoli  
har modtaget lønkompensation (indeholdt i andre drifts-  
indtægter). For at tilpasse Tivolis omkostningsniveau til det  
lavere aktivitetsniveau reducerede Tivoli sine lønomkost-  
ninger med ca. 20%. De lavere omkostninger modsvares af  
øgede omkostninger til sikkerhed, mundbind, håndsprit og  
rengøring samt opsigelsesomkostninger.  
Årets rapporterede resultat før skat for 2020 udgør -185,1 mio. kr.  
mod 209,1 mio. kr. i 2019. Justeret for ikke ordinære poster,  
herunder overdragelse af TivoliCasino.dk, omstrukturerings/  
fratrædelsesomkostninger og nedskrivninger, så er resultatet  
før skat 253,7 mio. kr. lavere end sidste år. Det lavere resultat  
skyldes corona jf. ovenstående beskrivelse.  
Ovenstående forhold er de primære årsager til det lave besøgstal,  
som for 2020 udgør 1.628.000, hvilket er 64% lavere end i 2019,  
Skat af årets resultat udgør en indtægt på 42,2 mio. kr. i 2020  
mod en omkostning på 41,7 mio. kr. i 2019. Den effektive  
skatteprocent er 22,8% i 2020 mod 19,9% i 2019. Skattepro-  
centen var i 2019 påvirket af reguleringer fra tidligere år.  
Resultat efter skat for 2020 udgør -142,9 mio. kr. mod 167,4 mio. kr.  
i 2019 (-185%).  
I 2020 udgør andre driftsindtægter 187,3 mio. kr. mod 0,0 mio. kr. i  
2019. Andre driftsindtægter i 2020 vedrører kompensation for  
faste omkostninger på 117,1 mio. kr., lønkompensation på  
63,2 mio. kr. og kompensation for aflyste arrangementer på  
7,0 mio. kr. fra den danske stat.  
1.628.000 gæster  
i Tivoli 2020  
1. kvartal  
2. kvartal  
3. kvartal  
4. kvartal  
292.000 gæster  
146.000 gæster  
691.000 gæster  
499.000 gæster  
8
 
REGNSKABSBERETNING  
Årets resultat før skat på -185,1 mio. kr. ligger på niveau med  
forventningerne jf. fondsbørsmeddelelse af den 9. december  
2020, hvor forventningerne var et resultat før skat i niveauet  
-185 mio. kr.  
nedskrivninger udgør 4,4 mio. kr. i 2020 og er faldet med 73% i  
forhold til 2019. Den lavere omsætning skyldes primært  
overdragelsen af driften af TivoliCasino.dk til Danske Spil i 2019  
samt lavere aktivite i Tivolis øvrige spilforretninger. Justeret for  
overdragelsen (TivoliCasino.dk i 2019) så er resultatet 3,2 mio. kr.  
lavere end sidste år.  
Forventninger til 2021  
Corona-pandemien og de tilhørende restriktioner er helt  
afgørende rammebetingelser for Tivolis aktiviteter, herunder  
muligheden for at åbne for Tivolis aktiviteter og aktivitetsniv-  
eauet, idet de påvirker antallet af udenlandske turister i  
København, muligheden for at forsamle sig (qua forsamlings-  
forbuddet) og danskernes lyst til social kontakt.  
Årets investeringer i immaterielle- og materielle anlægsaktiver  
udgør 83,0 mio. kr. i 2020 mod 184,4 mio. kr. i 2019. Investerings-  
niveauet er lavere end i 2019, hvor det var meget højt, primært  
som følge af en række forlystelsesinvesteringer. Investerings-  
niveauet i 2020 er lidt under Tivolis årlige ordinære investerings-  
niveau, som historisk set har været i underkanten af 100 mio. kr.  
Food & Beverage har i 2020 haft en nettoomsætning på  
52,0 mio. kr., hvilket er 65% lavere end i 2019. Resultat før af-  
og nedskrivninger udgør -11,5 mio. kr. i 2020 og er faldet med  
150% i forhold til 2019.  
Tivoli forventer, at rammebetingelserne i 2021 fortsat vil være  
væsentligt påvirket af corona-pandemien, selvom vaccinations-  
programmet nu er igangsat. I 2021 har Tivoli forberedt en  
aktivitetskalender, der indebærer et stigende aktivitetsniveau i  
tråd med at rammebetingelser forbedres, og restriktionerne lettes.  
Koncernens aktiver udgør 1.739,1 mio. kr. pr. 31. december  
2020 mod 1.817,5 mio. kr. pr. 31. december 2019. Faldet skyldes  
primært et fald i likvider som følge af corona. Egenkapitalen udgør  
902,9 mio. kr. pr. 31. december 2020 mod 1.049,8 mio. kr. pr. 31.  
december 2019. Faldet skyldes årets underskud samt anden  
totalindkomst på -4,0 mio. kr., som vedrører værdiregulering  
af sikringsinstrumenter. Egenkapitalens andel af balancesum-  
men (soliditetsgrad) udgør 52%, hvilket er lavere end 31.  
december 2019 (58%). Der henvises til note 27 for beskrivelse af  
Tivolis finansielle risici.  
High End har i 2020 haft en nettoomsætning på 83,9 mio. kr.,  
hvilket er 53% lavere end i 2019. Resultat før af- og  
nedskrivninger udgør -21,2 mio. kr. i 2020 og er faldet med  
159% i forhold til 2019.  
Aktivitetsniveauet og Tivolis resultat før skat for 2021 er  
behæftet med meget stor usikkerhed, da det er vanskeligt at  
vurdere, grundet den ekstraordinære situation.  
Erhvervsudlejning har i 2020 haft en nettoomsætning på 43,1  
mio. kr., hvilket er 48% lavere end 2019. Resultat før af- og ned-  
skrivninger udgør 36,4 mio. kr. i 2020 og er 54% lavere end 2019.  
Forventningerne til 2021 forudsætter, at Haven kan åbnes den  
27. marts, og at restriktionerne løbende lettes, så Tivoli i foråret  
2021 kan åbne Havens restauranter og de kulturelle scener.  
Herudover forudsættes at flere vaccineres, at turisterne  
løbende vender tilbage til København, og danskernes lyst til  
social kontakt løbende forøges.  
Salg har i 2020 haft en nettoomsætning på 248,3 mio. kr.,  
hvilket er 50% lavere end i 2019. Resultat før af- og nedskrivninger  
udgør 159,5 mio. kr. i 2020 og er faldet med 59% i forhold til 2019.  
Tivoli valgte som følge af corona krisen at annullere den  
oprindeligt planlagte udbytteudlodning i starten af 2020, for  
at styrke kapitalberedskabet. Tivoli vil ikke kunne udbetale  
udbytte på baggrund af regnskabsårene 2020 og 2021, da det jf.  
kompensationsbekendtgørelsen ikke er tilladt, når der er  
modtaget mere end 60 mio. kr. i kompensation for faste  
omkostninger, hvilket er tilfældet for Tivoli.  
Kultur har i 2020 haft en nettoomsætning på 20,7 mio. kr., hvilket  
er 65% lavere end i 2019. Resultat før af- og nedskrivninger  
udgør -26,5 mio. kr. i 2020 og er 45% højere end 2019. Den  
lavere omsætning skyldes aflyste forestillinger i Salene som  
følge af forsamlingsforbuddet. Det højere resultat skyldes  
lavere omkostninger som følge af aflyste forestillinger og et  
begrænset kulturelt udbud i Haven som følge af restriktioner,  
herunder bl.a. den aflyste Fredagsrock i 2020. Årsagen til det  
negative resultat skyldes, at Kultur i øvrigt bidrager til  
aktiviteter, som de andre segmenter får gavn af, samt at dette  
segment indeholder en række underskudsgivende aktiviteter,  
herunder Tivoli-Garden.  
Tivoli forventer for 2021 en omsætning i niveauet  
600-700 mio. kr., hvilket er ca. 40% under det normale niveau -  
og et underskud før skat i niveauet 75 - 100 mio. kr.  
Forventningerne for 2021 er således en væsentlig resultat-  
forbedring i forhold til 2020 og et vigtigt skridt i retningen mod  
at få Tivolis forretning genoprettet.  
Segmenter i Tivoli  
Nedgangen i omsætningen og resultatet for alle segmenter  
skyldes primært corona, herunder de færre gæster i Haven.  
Begivenheder efter regnskabsårets udløb  
Udover ovenstående er der ikke indtruffet begivenheder af  
væsentlig karakter efter regnskabsårets udløb.  
Spil & Casino har i 2020 haft en nettoomsætning på 18,6 mio. kr.,  
hvilket er 68% lavere end i 2019. Resultatet før af- og  
9
 
SEGMENTER I TIVOLI  
18%  
High End driver et eksklusivt,  
5-stjernet boutiquehotel (Nimb Hotel) med  
38 værelser, Nimb Club med fitness,  
pool og spa samt 12 restauranter og  
outlets under Nimb-brandet. Seneste  
skud på stammen er Crème by Nimb;  
en cafe på Vesterbrogade.  
52%  
Salgomfatter alle entré-, forlystelses- og  
Tivolikortindtægter samt sponsorindtægter  
og indtægter fra Tivoli Erhvervsklub.  
100%  
4%  
477,7 mio. kr.  
Spil & Casino driver alle Tivolis  
spillehaller, spil i Haven og indeholder royalty  
modtaget fra Danske Spil efter overdragelse  
af Tivoli Casino.dk i 2019.  
TIVOLIS TOTALE OMSÆTNING  
10  
TIVOLIS OMSÆTNING INKL. LEJERE OG FORPAGTERE UDGØR 623,3 MIO. KR.  
 
SEGMENTER I TIVOLI  
9%  
Erhvervsudlejning omfatter Tivolis lejere  
og forpagtere af boder, butikker, Tivoli Food Hall og 11 restauranter.  
Det gælder både sæson- eller helårsforretninger,  
11%  
Food & Beveragedriver Tivolis egne  
30 spisesteder og outlets, eksklusiv 12 steder,  
der drives af High End (under Nimb). Spisestederne omfatter  
bl.a. wagamama, fastfood-outlets og barer til Fredagsrock.  
såsom A Hereford Beefstouw, Sticks'n'Sushi, og Tivoli Food Hall.  
4%  
Kulturvaretager koncerter og forestillinger,  
aktiviteter i Salene (både egne produktioner og  
udlejninger), Pantomimeteatret, Tivoli-Garden  
og Tivoli Balletskole.  
Ikke-allokeret omfatter bl.a. royalty-  
indtægter samt udfakturering af  
arkitekter, rengøring og renovation. 2%  
11  
 
TIVOLI I EN CORONA TID  
Tivoli giver aldrig op  
Mens disse linjer skrives i marts 2021, ligger corona pandemien  
Nedlukningen af Danmark den 11. marts 2020 betød, at Tivoli  
ikke kunne åbne som planlagt den 2. april. Åbningen blev i  
stedet udsat til den 16. april, så til den 1. maj, herefter til den  
11. maj, og Haven kunne endelig åbne den 8. juni. Op til åbningen  
brugte Tivoli alle sine vågne timer på dels at gøre Haven klar og  
dels at være i dialog med politikere, myndigheder og interesse-  
organisationer for at vise, at Tivoli havde indrettet sig forsvarligt  
efter alle retningslinjer og anbefalinger.  
trængslen og kødannelserne uden for Tivoli tog til i omfang.  
Den erfaring byggede Tivoli videre på, og med starten på årets  
julesæson den 13. november havde Tivoli indført et reserva-  
tionssystem, så der løbende var kontrol med, hvor mange der  
var i Haven og hvor mange, der stod i kø udenfor.  
stadig som en tung dyne over verdenssamfundet, og derfor vil  
et tilbageblik på 2020 i Tivoli være sløret af det mørke og den  
alvor, som ramte Tivoli i 2020. Året kommer naturligt til at handle  
om restriktionerne, den forsinkede åbning, de lukkede restau-  
ranter, det lave gæstetal og det dårlige økonomiske resultat.  
For at afbøde de værste konsekvenser for virksomheden og  
medarbejderne tog Tivoli del i de forskellige hjælpepakker,  
herunder ordningen med lønkompensation for hjemsendte  
medarbejdere og kompensationsordningen vedrørende faste  
omkostninger. På trods af kompensationspakkerne tabte Tivoli  
penge, og en omstrukturering og sparerunde var nødvendig for  
at tilpasse organisationen til den lavere aktivitet. Det fik i juni  
den alvorlige konsekvens, at Tivoli måtte afskedige 233 af sine  
medarbejdere.  
Følger man derimod det tankeeksperiment, at en forsker om  
100 år henter en digital pakke på Rigsarkivet og fordyber sig i  
programmerne, SoMe-opdateringerne, pressemeddelelserne,  
billederne og omtalerne, kan fortællingen meget vel blive en  
anden. Det vil være fortællingen om en forlystelsespark, der i et  
af de værste kriseår insisterede på at give gæsterne en fuldbyrdet  
Tivolioplevelse. Det vil være fortællingen om en virksomhed,  
der endnu engang viste, at en af dens største kvaliteter er at  
kunne omstille sig og vende modgang til sin fordel.  
Da Haven endelig åbnede den 8. juni, kunne Tivoli byde  
gæsterne indenfor, men der var ikke mange af dem. En regel  
om, at turister skulle have mindst 6 overnatninger i Danmark for  
at kunne indrejse, samt at de i starten ikke måtte overnatte i  
Hovedstadsområdet, lagde en kraftig dæmper på søgningen til  
København og dermed Tivoli. Senere kom sommerpakken, der  
med statsstøtte gav storbyturisterne halv pris på mange af de  
attraktioner, som Tivoli konkurrerer mod.  
Fordi sommersæsonen blev udskudt med 2 måneder, blev der  
lagt ekstra uger til sæsonen, som dermed varede helt frem til  
den 4. oktober. Det betød, at Tivolis medarbejdere kun havde  
fire dage til at gøre Haven klar til Halloween. Det lykkedes at få  
bygget Halloween scenografien op på den korte tid, og endnu  
engang kunne Tivoli åbne Haven til en af sine flotteste og mest  
populære sæsoner. Men det var også her, at smittetallene i sam-  
fundet pludselig begyndte at vise det, som alle havde talt om og  
frygtet, nemlig at en anden bølge var på vej.  
Gæsterne kvitterede med tilfredshedsmålinger på samme  
topniveau som i et normalt år. Nye koncepter spredte gæsterne  
over hele Haven. Man kunne stadig gå i Tivoli om onsdagen og  
opleve noget, der ikke var der om tirsdagen.  
Tivoli varietéen genopstod i Glassalen, Sommerklassisk blev til  
Stjernestunder, hvor Tivolis symfoniorkester bredte sig på alle  
scener i mindre ensembler og optrådte med verdensstjerner på  
scenen for et lille publikum i Koncertsalen, men med adgang for  
alle via livestreaming på nettet. Der var ballet og jazz på  
Pantomimeteatret. Krebsegilde på Plænen under premieren på  
Tivolis nye Mad & Vin festival. Og da Halloween gik i gang,  
kunne man opleve et helt nyt, udendørs scary område nede ved  
Tivolisøen langt væk fra hovedfærdselsåren.  
Tivoli gennemførte på rekordtid nogle digitale, varige landvin-  
dinger, som i tilpasset form også vil være en del af fremtidens  
digitale Tivolioplevelse. Der blev indført en digital kø til  
forlystelserne. Scanningerne ved indgangene blev hurtigere.  
Maden kunne bestilles på mobilen og afhentes, når den var klar,  
og da Jul i Tivoli åbnede til jul den 13. november, var det samtidig  
premieren på et helt nyt reservationssystem for at forhindre kø  
udenfor og trængsel indenfor.  
Tivoli åbnede portene for en flot julesæson, og det nye system  
med pladsreservation levede op til sit formål. Selv om både  
Nøddeknækkeren og Crazy Christmas Cabaret var taget af  
plakaten, havde Tivoli alligevel fået sat et alsidigt kulturprogram  
Situationen blev fulgt dag for dag, og da man nåede til de travle  
weekender omkring efterårsferien, valgte Tivoli to lørdage i  
træk at lukke portene for gæster midlertidigt, især fordi  
12  
 
Ørkenens Sønner  
sammen i Salene og bød på nye tiltag som forfatter talks i  
Glassalen i samarbejde med Gyldendal. Men i takt med at  
restriktionerne blev skærpet, og Tivoli til sidst hverken kunne  
invitere gæster inden for i Salene til kulturoplevelser eller åbne  
dørene til restauranterne og de indendørs forlystelser, blev  
Tivoli de facto lukket ned ved forbud til sidst og måtte lukke  
for julesæsonen den 9. december.  
Hjerternes fest  
Tivolivarietéen  
Adm. direktør, Susanne Mørch Koch, sammenfattede  
situationen således:  
”Mod alle odds er det lykkedes Tivoli at åbne til Sommer,  
Halloween og Jul i Tivoli. Hele tiden med fokus på at give vores  
gæster nogle dejlige oplevelsesrige og trygge timer i Tivoli.  
Tivoli har vist, at vi også under meget svære forhold kan være  
et frirum for danskerne midt i København. Det er vi meget stolte  
over, og vi er taknemmelige for, at vores gæster igen har vist,  
at de vil Tivoli, samtidig med at de har udtrykt stor tilfredshed  
med deres besøg i Haven.  
Visir i Tivoli  
Udover en tak til myndighederne for en tæt og konstruktiv  
dialog igennem hele forløbet, vil jeg sige en særlig tak til de  
mange dygtige og engagerede kolleger i Tivoli, der virkelig har  
knoklet for at give gæsterne den ægte Tivolioplevelse med drys  
af magi i trygge rammer. Det er ikke mindst på grund af  
medarbejdernes store indsats, at vores gæster har kunnet føle  
sig trygge og nyde deres besøg i Tivoli. Vores medarbejdere  
havde fortjent muligheden for at gøre arbejdet færdigt, men vi  
må bare endnu en gang konstatere, at corona ikke er retfærdig.”  
13  
Kirkegaarden  
Mad & Vin Festival  
 
 
TIVOLI I EN CORONA TID  
Når landkort og terræn ikke matcher  
2020 var året, hvor Tivoli gennemførte det generationsskifte,  
som blev annonceret i december 2019. Det betød et farvel  
til Tivolis administrerende direktør gennem knap 25 år,  
Lars Liebst, og et velkommen til Susanne Mørch Koch, som  
kom fra en stilling som administrerende direktør for Danske  
Spil. Susanne er uddannet cand.merc.int. fra CBS i 1999 og  
blev efterfølgende ansat som konsulent hos McKinsey &  
Company. I 2013 blev hun udnævnt til kommerciel direktør i  
DSB og medlem af Koncernens øverste ledelse.  
gammel, så har du noget at komme efter. Her findes nostalgi og  
modernitet, ballet og rap, hotdogs og gourmetmad. I Tivoli er  
der plads til alle.  
Hvordan ser du Tivolis vej ud af krisen?  
Tivolis evne til at forny sig i respekt for traditionen bliver en  
kerne-egenskab at stå krisen igennem med. Der er ingen tvivl  
om, at den imponerende udvikling, som Tivoli har været  
igennem, vil være med til at føre os igennem den udfordrende  
tid, vi står i nu. 2020 blev et meget alvorligt år for Tivoli, men  
Tivoli er vant til at skulle omstille sig og har gjort det i mere end  
177 år. Det DNA er særligt nyttigt nu. Derfor er jeg heller ikke i  
tvivl om, at Tivoli også herfra vil forny sig og forblive et  
dynamisk samlingspunkt for danskerne og en eftertragtet  
destination for turisterne, når de vender tilbage til Danmark.  
Det var jo et helt andet Tivoli, du overtog, end da du søgte  
stillingen. Hvordan var det?  
Når man siger ja til en stilling som denne, er det i tykt og tyndt.  
Jeg har jo vitterligt ikke kun sagt ja til Tivoli, når det skulle være  
let at være herinde. Jeg har på intet tidspunkt tænkt på, at jeg  
fik et andet job end det, jeg søgte, og det kan jeg sige af et  
ærligt hjerte. Jeg har været leder i mange år, så jeg ved godt,  
at lederjobbet har op- og nedture. Og ja, det er så en krisetid for  
Tivoli, men det er faktisk lige før, jeg tænker: Hvor er jeg glad  
for, at jeg får lov til at hjælpe Tivoli igennem denne her tid med  
færrest mulige skrammer.  
Susanne blev første gang præsenteret for aktionærerne på  
Tivolis generalforsamling i 2020, og her sagde bestyrelsesfor-  
mand Tom Knutzen, at hos både DSB og Danske Spil havde  
Susanne Mørch Koch bevist sine styrker som leder af komplekse  
organisationer i en omskiftelig tid. Han fremhævede desuden, at  
hun fra dag ét var trukket i arbejdstøjet og havde vist sine styrker  
inden for krisestyring, samtidig med at hun havde et solidt blik  
for Tivolis kerneforretning som nøglen til at komme på fode igen.  
Og hvad kommer der så til at ske i 2021?  
Tivoli kommer i den grad til at leve op til sit motto om tradition  
og fornyelse. De nyhedshungrende får styret deres lyst, men  
der vil også være meget på programmet for de gæster, der  
gerne vil have en klassisk Tivolioplevelse. I efteråret indgik Tivoli  
sin suverænt største kommercielle aftale med Royal Unibrew.  
Udover hovedsponsoratet af Fredagsrock og Lillefredag  
kommer der en ny Anarkist Bar med ølsmagninger, underhold-  
ning og events. Vi skaber også et nyt, permanent scary house i  
kælderen under H.C. Andersen Slottet. På gastro fronten får vi  
bl.a. den økologiske iværksættersucces, Gasoline Grill, ind som  
ny lejer. De bruger kun de bedste økologiske råvarer og er derfor  
et perfekt match til Tivolis egen strategi på Fødevareområdet.  
Det verdenskendte danske Counter-Strike hold, Astralis, rykker  
ind i et 1.000 m2 stort areal i det prisbelønnede Tivoli Hjørnet og  
bliver et nyt mødested mellem spillere, talenter og fans. Når  
Tivolis plakat med alt det nye i 2021 kommer op at hænge, bliver  
det tydeligt, at vi investerer i nye gæsteoplevelser i en tid, hvor  
vi er trængt økonomisk. Det, tror vi på, er vejen frem til igen at  
gøre Tivoli til den gode, rentable forretning, som Danmarks  
største attraktion også er kendt for at være.  
Hvordan greb du så opgaven an?  
Da jeg tog fat på opgaven, måtte jeg som de fleste andre  
erhvervsledere i denne tid hurtigt sande, hvor unyttig en skarp,  
langsigtet plan er i en situation, hvor der er meget lav sigtbarhed.  
Koordinaterne i Haven blev til afspritningsstationer, og  
højdekurverne blev til stigende og faldende smittetryk. Jeg  
måtte konstatere, at mit landkort ikke helt matchede terrænet.  
Vi har sat Susanne i stævne og bl.a. spurgt hende om hendes  
motivation for at stå i spidsen for Tivoli, og hvordan hun ser  
Tivolis fortsatte sejlads i det stormfulde corona hav, og om der  
er land i sigte.  
Susanne, hvorfor lige Tivoli?  
Og hvad gør man så? Så følger man terrænet, og et godt sted at  
starte er at genbesøge virksomhedens formål. Hvorfor er vi her  
og gælder det gamle formål stadig for den tid, vi står midt i?  
Og lige netop Tivolis formål, nemlig at give betagende oplevels-  
er til gæsterne, stod stærkere end nogen sinde før. Ved samtidig  
at sætte gæsternes og medarbejdernes tryghed som første  
prioritet lykkedes det for de dygtige kolleger i Tivoli at  
give gæsterne den Tivoli magi, de kendte, og bevare den  
høje gæstetilfredshed.  
Tivoli er Danmarks største turistattraktion og et forsamlingssted,  
der betyder rigtig meget for danskerne. Det er en pragtfuld  
Have fuld af magi, kultur, forlystelser, blomster, restauranter,  
boder osv. I 177 år har Tivoli været et lille fristed, et stort  
åndehul og en legeplads midt i København. Haven er en del af  
Hovedstadens identitet og en del af vores fælles kulturarv.  
Derfor blev jeg hurtigt draget af muligheden for at stå i spidsen  
for både at bevare og udvikle en forlystelseshave med så megen  
historie og så mange traditioner. Om du er høj eller lav, ung eller  
15  
 
SAMFUNDSANSVAR  
En socialt ansvarlig  
arbejdsplads  
Tivoli har altid taget vare på gæsters og medarbejderes sikkerhed, men i år er også sundhed  
blevet en topprioritet. Det nye ansvar, som følge af den globale sundhedskrise og de lokale  
restriktioner forårsaget af corona-virus, har i den grad ansporet Tivoli til at gøre mere og bedre.  
Tivoli sætter en ære i at drive en socialt ansvarlig arbejdsplads og en bæredygtig forretning.  
arbejdsmiljøpolitik og politik omhandlende børnearbejde, mindsteløn, socialt engagement i  
samfundet, menneskerettigheder m.m. Tivoli vil gerne inspirere samarbejdspartnere til ansvarlighed.  
En bæredygtig arbejdsplads  
Tivoli arbejder med FNs verdensmål, og Tivoli har i år kickstartet en intern læringsøvelse om  
bæredygtig udvikling. Ambitionen er, at hver enkelt medarbejder skal kende sit potentiale i  
forhold til at bidrage til målene.  
Vi er stolte af det store aldersspænd og de mange forskellige nationaliteter, vi har repræsenteret  
i Tivoli. Mangfoldigheden afspejler vores samfund og gæster og bidrager samtidigt til et godt og  
sundt arbejdsmiljø. Tivoli er en servicevirksomhed, og drivkraften er medarbejderne.  
For at systematisere arbejdet med bæredygtighed har Tivoli kortlagt det totale klimaaftryk.  
Tivoli har vist, at vi under meget svære forhold kan være et frirum for danskerne midt i Køben-  
havn. Engagementet og viljen til at lykkes har aldrig været stærkere. Det skal Tivoli bygge videre  
på i 2021.  
Med analyser kan Tivoli identificere hvor og hvornår, det er mest effektivt at sætte ind for at mindske  
2
klimaaftrykket. Analysen viste et estimeret Co aftryk på ca. 2.000 ton fra direkte udledninger  
2
og købt energi samt et foreløbig estimeret Co aftryk på ca. 42.000 ton fra øvrige indirekte  
*
udledninger . Hertil kommer indirekte udledninger fra gæsternes transport til og fra Tivoli.  
Vi vil gerne række ud over Tivolis mure og engagere os i København. Tivoli arbejder med at  
fremme den bæredygtige turisme, der støtter op om lokal kultur og arbejdspladser, og som blandt  
andet de rekreative, grønne byrum og åndehuller kan være med til at sikre. Det er netop formålet  
med byparken, som Tivoli sammen med København har en vision om at opføre på Vesterbrogade  
foran Tivolis hovedindgang. Byparken vil bidrage til udviklingen af området og skabe en grøn  
oase, der inviterer københavnerne til at sætte sig og få en kop kaffe.  
I 2021 vil Tivoli arbejde for at mindske Tivolis klimaaftryk. Dette vil ske ved at konkretisere  
initiativer, programmer og delmål. Tivoli vil bl.a. arbejde fokuseret med cirkulær økonomi og  
genanvendelse og skabe nye, engagerende spise- og kulturoplevelser med lavere klimapåvirkning.  
Tivoli vil kigge indad og arbejde med at reducere forbrug af el og vand. Vi vil arbejde på at reducere  
affaldsmængden og prioritere affaldssortering i Haven. Tivolis genbrugsbægerordning bliver  
udvidet til at omfatte flere typer emballage, og vi skal medtænke bæredygtighed i dagligdagen.  
Tivoli bidrager gerne til udvikling og uddannelse af unge. Det gælder i forhold til at uddanne elever  
og lærlinge i virksomheden men også i forhold til at drive Tivoli Balletskole og Tivoli-Garden.  
Desuden har Tivolis skoletjeneste ca. 20 forskellige undervisningsforløb, hvor eleverne bliver  
udfordret fagligt med Tivoli som baggrund for læring. I Tivoli arbejdes der ihærdigt på at bevare  
og dele ud af Tivolis særlige historie og kulturarv.  
Tivoli vil også kigge udad og samarbejde med leverandører og samarbejdspartnere om udvikling  
af bæredygtige løsninger. Vi vil sammen med leverandørerne sætte fælles mål for bedre og  
mere klimahandling.  
Tivoli stiller krav til eksterne partnere. Det er vigtigt for Tivoli, at leverandører og samarbejdspartnere  
prioriterer at drive en socialt ansvarlig virksomhed. Derfor stiller Tivoli krav til leverandørers  
Tivolis fuldstændige CSR rapport i henhold til ÅRL §99a, §99b og §107d findes på  
https://www.tivoli.dk/da/om/virksomheden/csr  
16  
* Vi har benyttet data fra 2019, da 2020 data ikke er et repræsentativt år for Tivoli.  
 
Tivoli er blandt Danmarks  
stærkeste brands*  
Tivolis gæster er meget tilfredse med besøget og anbefaler gerne Tivoli til andre.  
Tivoli-stemningen angives som den vigtigste besøgsårsag. Den høje tilfredshed skaber det stærke brand.  
**  
Andel af gæster der sandsynligvis eller helt sikkert vil anbefale Tivoli  
94% 90% 94% 98%  
Vinter i Tivoli  
Sommer i Tivoli  
Halloween i Tivoli  
Jul i Tivoli  
2020  
2020  
2020  
2020  
* Ifølge Tivoli Brand DNA analyse fra 2019.  
** Ifølge Tivolis seneste Exit analyser  
17  
 
KULTUR I TIVOLI  
Kultur i Tivoli 2020  
Selv om Fredagsrock blev aflyst, var der masser af musik på  
Inden corona betød aflysning af alle større forestillinger i 2020,  
nåede MAMMA MIA! at spille i Koncertsalen, mens Midt om  
Natten måtte udskydes til 2021. I løbet af efteråret kunne  
gæsterne opleve mindre forestillinger og koncerter tilpasset  
corona-vilkår. I september genopstod Tivoli Varietéen i  
Glassalen med Rasmus Botoft som veloplagt vært, og i  
november spillede både D:A:D, Medina og Christopher en  
række udsolgte koncerter i Koncertsalen. Derefter overtog  
Tivolis Juleshow med blandt andre Lis Sørensen, Søren Sko og  
Erann DD sammen med Tivoli Copenhagen Phil som den første  
af en række koncerter i stedet for den aflyste Nøddeknæk-  
ker-ballet. I resten af december skulle symfoniorkesteret også  
have spillet Messias, Juleoratoriet og en festlig nytårskoncert,  
men disse koncerter blev aflyst grundet corona-restriktioner.  
Årets kulturprogram i Tivoli sluttede derfor med en række  
forfattersamtaler i samarbejde med Gyldendal, som blev  
streamet fra Glassalen til et land, der var mere eller mindre  
lukket ned.  
Plænen, da det blev muligt at spille for et live publikum. Både  
MundoMandag, Tirsdagstoner, Onsdagsjazz og Lillefredag  
rykkede fra Orangeriet ud på Plænen, hvor der måtte sidde  
næsten 500 tilhørere. Under Copenhagen Jazz Festival blev  
Pantomimeteateret omdannet til jazzscene for både Tivoli  
Ensemble, gæsteensembler og solister.  
Den forkortede balletsæson på Pantomimeteateret bød blandt  
andet på en repremiere på Askepot med kostumer af Dronning  
Margrethe og musik af Oh Land. I slutningen af august lagde  
Pantomimeteateret scene til dansefestivalen In Motion med  
deltagelse af bl.a. Tivoli Ballet Teater, Kammerballetten og  
Bundesjugendballett fra Hamburg. Ugen inden var der klassisk  
musik i hele haven, hvor Tivoli Copenhagen Phil spillede med  
forskellige ensembler på seks udendørs lokationer. Den klassiske  
musik i Haven var en del af den nye festival, Stjernestunder, der  
blev arrangeret efter aflysningen af SommerKlassisk, da det  
igen blev muligt at spille for et begrænset publikum. Her kunne  
man også høre 15 stjernespækkede klassiske koncerter i Glassalen  
med verdensnavne som Leonidas Kavakos, Martin Fröst og  
Anne Sofie von Otter.  
Dansefestival  
Dansefestival  
De største events i Haven måtte aflyses, men der var stadig  
søndagsfilm på Plænen, gospelfestival, børnekordage og  
Rasmus Klump Festival og Parade for de mindste. Tivoli-Garden  
optrådte både med deres traditionsrige parader og et nyt  
H.C. Andersen-show i Koncertsalen. Tivolis Balletskole holdt  
et højt aktivitetsniveau hele året blandt andet ved hjælp af  
online-undervisning. I slutningen af august åbnede  
Tivoli Mad & Vin Festival med boder, smagninger og andre  
kulinariske aktiviteter.  
18  
 
19  
DAD intimkoncert i Tivoli  
 
AKTIONÆRINFORMATION  
Aktionærinformation  
Tivoli A/S er noteret på Nasdaq OMX København. Pr. 31. december 2020 udgjorde aktiekapitalen  
57,2 mio. kr. fordelt på 5.716.660 aktier á 10 kr. Hvert aktiebeløb på 10 kr. giver en stemme.  
Pr. 31. december 2020 var kursen 726 svarende til en markedsværdi på 4,2 mia. kr. Pr. 31. december  
2019 var kursen 700 svarende til en markedsværdi på 4,0 mia. kr.  
Tivoli A/S’ aktiekurs sammenholdt med udviklingen i OMXC25  
Tivoli OMXC25  
900  
800  
700  
600  
500  
400  
300  
200  
100  
Det overordnede formål for Tivoli A/S er at drive forlystelsesvirksomhed, dels i tråd med Tivolis
traditioner og dels under hensyn til, hvordan forlystelsesbranchen udvikler sig. Ud over at være en
forlystelses- og underholdningsvirksomhed beskytter og forvalter Tivoli A/S sin 177 årige kulturarv
med et bredt og alsidigt kulturudbud til Havens gæster.
Kursudvikling  
Nedenstående graf viser kursudviklingen i perioden 31. december 2015 til 31. december 2020  
sammenlignet med OMXC20 Cap. Aktionærer med en navnenoteret aktiepost på mindst 100  
aktier, der er samlet i et dansk depot, modtager et adgangskort til Tivoli. Kortet giver fri entré  
til Tivoli med én ledsager i alle Tivolis sæsoner. Retten til adgangskort besluttes af bestyrelsen for  
ét år ad gangen. Bestyrelsen vurderer løbende Tivolis kapital- og aktiestruktur. Aktiestrukturen  
består udelukkende af A-aktier, hvilket ikke påtænkes ændret. Den nuværende kapitalstruktur  
anses også for passende til det nuværende forretningsgrundlag.  
31.12.2015  
31.12.2016  
31.12.2017  
31.12.2018  
31.12.2019  
31.12.2020  
Tivoli A/S’ resultat efter skat for 2020 blev et underskud på 142,9 mio. kr. mod et overskud på  
167,4 mio. kr. i 2019. Grundet udbyttebegrænsning pga. modtaget kompensation for faste  
omkostninger og som følge af det negative resultat indstilles der ikke udlodning af udbytte til  
generalforsamlingen.  
Udbyttepolitik og udbytte  
Aktionærer  
Som følge af coronakrisen har Tivoli modtaget kompensation for faste omkostninger for mere  
end 60 mio. kr. i 2020, dette gør, at Tivoli ikke må udlodde udbytte i på baggrund af  
regnskabsåret 2020 og 2021 (se yderligere beskrivelse på side 9).  
Pr. 31. december 2020 var der 20.825 noterede aktionærer i Tivoli.  
Jævnfør Selskabets aktiebog fordeler aktiebesiddelser over 5% sig således:  
- Skandinavisk Holding A/S, København 31,8%  
- Chr. Augustinus Fabrikker Aktieselskab, Kbh. 25,4%  
- Clearstream Banking AS Nominee 5,0%  
Bestyrelsen har i normale år fastlagt en generel politik for udbetaling af udbytte. Det er hen-  
sigten, at der i normale investeringsår udbetales et udbytte, svarende til 25% af årets resultat  
efter skat. I de år, hvor investeringerne vil være særligt store, eller andre forhold gør sig gældende  
som i 2020, kan bestyrelsen træffe beslutning om, at udbyttet afviger fra politikken.  
Tivoli følger Fondsbørsens regler omkring oplysningsforpligtelser. Fondsbørsmeddelelser  
indsendes til Fondsbørsen og offentliggøres samtidig på www.tivoli.dk/da/om/virksomheden.  
Her findes yderligere virksomhedsinformationer og alle offentliggjorte selskabsmeddelelser.  
Forespørgsler vedrørende relationer til investorer og aktiemarkedet kan rettes til IR-ansvarlig:  
Gitte Møberg e-mail: [email protected]  
20  
 
AKTIONÆRINFORMATION  
Udsendte fondsbørsmeddelelser  
Finanskalender  
Finanskalender 2020  
6. januar 2020  
26. februar 2020  
5. marts 2020  
Årsrapport 2020  
12. marts 2021  
Generalforsamling 2019. Frist for fremsættelse af emner til behandling  
Tivoli A/S ansætter ny administrerende direktør  
Årsrapport 2019  
Delårsrapport for perioden 1. januar – 31. marts 2021  
Generalforsamling  
29. april 2021  
29. april 2021  
13. marts 2020  
Delårsrapport 1. januar – 30. juni 2021  
Delårsrapport 1. januar – 30. september 2021  
16. august 2021  
29. oktober 2021  
Udsættelse af generalforsamling og indstilling til aktionærerne  
om at der ikke udloddes aktieudbytte for 2019  
26. marts 2020  
23. april 2020  
Ændring af vedtægter  
Delårsrapport for perioden 1. januar – 31. marts 2020  
Tivoli forventer et betydeligt underskud som følge af væsentligt færre gæster  
Delårsrapport for perioden 1. januar – 30. juni 2020  
Finanskalender 2020 opdatering  
Selskabets vedtægter kan ændres ved simpel majoritet på en generalforsamling, hvis forslag om  
ændring er meddelt aktionærerne senest 14 dage før afholdelsen af den ordinære eller en ekstraordinær  
generalforsamling, og hvis 66,7% af de udstedte aktier er repræsenteret på generalforsamlingen.  
11. juni 2020  
14. august 2020  
24. august 2020  
3. september 2020  
25. september 2020  
30. oktober 2020  
Ordinær generalforsamling 2019  
”Change of control” - klausuler  
Der er ikke aftaler, rettigheder m.v., som ændres i tilfælde af et overtagelsestilbud. Hvis medlemmer  
af direktionen fratræder i forbindelse med en overtagelse, betales intet ud over sædvanlig gage i en  
opsigelsesperiode på op til 1,5 år for den adm. direktør og 1,5 år for finansdirektøren.  
Forløb af generalforsamling  
Delårsrapport for perioden 1. januar – 30. september 2020  
Tivoli lukker for i år som følge af Regeringens skærpede COVID-19 restriktioner 9. december 2020  
Finanskalender 2021  
11. december 2020  
Generalforsamlingen  
Selskabets ordinære generalforsamling vil blive afholdt mandag den 29. april 2021 kl. 13.30  
i Tivolis Koncertsal.  
AKTIE- OG UDBYTTENØGLETAL  
2020  
2019  
2018  
2017  
2016  
Gennemsnitligt antal aktier (1.000 stk.)  
Resultat pr. aktie (EPS), kr.  
Cash flow fra driftsaktivitet pr. aktie (CFPS), kr.  
Indre værdi, ultimo pr. aktie, kr.  
Børskurs, ultimo, kr.  
5.716,7  
-25,0  
-21,1  
158  
726  
0,0  
5.716,7  
29,3  
33,1  
184  
700  
0,0  
5.716,7  
16,5  
32,3  
161  
632  
4,1  
5.716,7  
13,7  
33,1  
148  
590  
3,4  
5.716,7  
13,2  
28,0  
137  
441  
3,3  
Udbytte pr. aktie, kr.  
Payout ratio i %  
Price Earnings-kvote (PE)  
Price Cash Flow (PCF)  
0%  
0%  
24  
25%  
38  
25%  
43  
25%  
33  
-29  
-34  
21  
20  
18  
16  
Kurs-/indre værdi (KI)  
4,6  
3,8  
3,9  
4,0  
3,2  
21  
 
TIVOLIS BESTYRELSE  
TOM KNUTZEN  
MADS LEBECH  
ULLA BROCKENHUUS-SCHACK  
Cand. merc. (Født i 1962)  
Cand. jur. (Født i 1967)  
MBA, Columbia Business School N.Y. (Født i 1961)  
Formand for bestyrelsen i 2018.  
Næstformand for bestyrelsen i 2010, indtrådt i bestyrelsen 2010,  
uafhængig.  
Indtrådt i bestyrelsen i 2009, uafhængig.  
Indtrådt i bestyrelsen i 2017, afhængig.  
Genvalgt til bestyrelsen i 2020, valgperiode udløber i 2021.  
Deltog i samtlige bestyrelsesmøder i 2020.  
Genvalgt til bestyrelsen i 2020, valgperiode udløber i 2021.  
Deltog i samtlige bestyrelsesmøder i 2020.  
Genvalgt til bestyrelsen i 2020, valgperiode udløber i 2021.  
Deltog i samtlige bestyrelsesmøder i 2020.  
LEDELSESHVERV  
LEDELSESHVERV  
LEDELSESHVERV  
• Managing partner i Seed Capital Denmark I/S.  
• Adm. direktør for Jungbunzlauer Suisse AG, Schweiz  
• Direktør for A.P. Møller Fondene  
• Bestyrelsesmedlem i Expanite A/S, Orderyoyo A/S, Aktive Ejere,  
• Formand for bestyrelsen i Chr. Augustinus Fabrikker A/S  
• Næstformand for bestyrelsen i FLSmidth & Co. A/S  
• Bestyrelsesmedlem i FrederiksbergFonden  
Mary Fonden, VEO Aps og Tattoodo Aps.  
TILLIDSHVERV  
TILLIDSHVERV  
• Formand for Turismens Vækstråd.  
• Medlem af Olympisk Idrætsforum  
SÆRLIGE KOMPETENCER  
• Bestyrelseserfaring fra private virksomheder.  
SÆRLIGE KOMPETENCER  
SÆRLIGE KOMPETENCER  
• Ledelseserfaring fra både danske og internationale selskaber  
– herunder som adm. direktør i Danisco A/S og henholdsvis  
adm. direktør og finansdirektør i NKT Holding A/S.  
• Ledelseserfaring fra Industriens Fond og Frederiksberg Kommune  
• Oplevelsesøkonomien som medstifter af Media Invest, tidligere  
bestyrelsesformand for IO Interactive A/S samt ledende  
medarbejder i Egmont-gruppen.  
• Bestyrelseserfaring fra såvel private, offentlige og offentlig/private  
virksomheder bl.a. Kommunernes Landsforenings formandskab,  
Wonderful Copenhagen, Copenhagen Capacity samt en lang række  
bestyrelser inden for bl.a. energi, affaldshåndtering og transport.  
• Politisk erfaring bl.a. som borgmester, formand for  
Hovedstadens Udviklingsråd, KL’s løn- og personaleudvalg og  
næstformand for Det Konservative Folkeparti.  
• Erfaring indenfor teknologiintensive, globale Business-to-Business  
• Forretningsstrategi, forretningsudvikling samt innovation som  
managing partner i Seed Capital Denmark K/S samt tidligere  
management konsulent hos McKinsey & Co Inc.  
produktionsvirksomheder og den finansielle sektor.  
• Strategiudvikling, organisationsudvikling, økonomistyring og  
værdiskabelse gennem omstrukturering af virksomhedsporteføljer.  
• Økonomistyring, regnskabsvæsen samt revision som managing  
partner i Seed Capital Denmark  
AKTIEBEHOLDNING  
• Strategiudvikling, organisationsopbygning og økonomistyring.  
• Turismefremme og Hovedstadens udvikling.  
• Forsikringsforhold.  
Beholdning af Tivoli-aktier pr. 31. december 2020: 250  
Salg af Tivoli-aktier i regnskabsåret 2020: 0  
Køb af Tivoli-aktier i regnskabsåret 2020: 0  
AKTIEBEHOLDNING  
Beholdning af Tivoli-aktier pr. 31. december 2020: 100  
Salg af Tivoli-aktier i regnskabsåret 2020: 0  
Køb af Tivoli-aktier i regnskabsåret 2020: 0  
KONTAKTDETALJER  
AKTIEBEHOLDNING  
Jungbunzlauer Suisse AG, St. Alban-Vorstadt 90,  
P.O. Box, CH-4002 Basel  
KONTAKTDETALJER  
Beholdning af Tivoli-aktier pr. 31. december 2020: 10  
Salg af Tivoli-aktier i regnskabsåret 2020: 0  
Køb af Tivoli-aktier i regnskabsåret 2020: 0  
Seed Capital Denmark, Matrikel 1 - Office no: 104  
Højbro Plads 8-10, 1200 København K  
KONTAKTDETALJER  
Esplanaden 50,  
1098 København K  
22  
 
TIVOLIS BESTYRELSE  
CLAUS GREGERSEN  
JOHN HØEGH BERTHELSEN  
TUE KROGH-LUND  
HD Finansiering (Født i 1961)  
Senior Koordinator (Født i 1969)  
Afdelingsleder (Født i 1971)  
Indtrådt i bestyrelsen i 2018, afhængig.  
Indtrådt i bestyrelsen i 2008. Valgt af Selskabets medarbejdere.  
Genvalgt i 2010, 2014 og 2018, valgperiode udløber i 2022,  
afhængig.  
Indtrådt i bestyrelsen i 2015. Valgt af Selskabets medarbejdere.  
Genvalgt i 2018, valgperiode udløber i 2022, afhængig.  
Deltog i samtlige bestyrelsesmøder i 2020.  
Genvalgt til bestyrelsen i 2020, valgperiode udløber i 2021  
Deltog i samtlige bestyrelsesmøder i 2020.  
Deltog i samtlige bestyrelsesmøder i 2020.  
LEDELSESHVERV  
SÆRLIGE KOMPETENCER  
• Administrerende direktør for Chr. Augustinus Fabrikker A/S og  
SÆRLIGE KOMPETENCER  
• Forhold vedrørende drift og vedligehold,  
CAF Invest A/S.  
• Koordinering af større møder, selskaber og events i  
herunder vedrørende genbrug og genanvendelse.  
Tivoli og på Nimb.  
• Formand for Skandinavisk Holding A/S, Skodsborg  
Sundhedscenter A/S, Kurhotel Skodsborg A/S, Rungsted Sundpark  
A/S, Skodsborg Sundpark A/S og STG’s Gavefond.  
• Næstformand i Jeudan A/S  
• Gæsteservice.  
• Gæsteservice samt salg i forhold til forretningssegmentet.  
AKTIEBEHOLDNING  
AKTIEBEHOLDNING  
Beholdning af Tivoli-aktier pr. 31. december 2020: 0  
Salg af Tivoli-aktier i regnskabsåret 2020: 0  
Køb af Tivoli-aktier i regnskabsåret 2020: 0  
Beholdning af Tivoli-aktier pr. 31. december 2020: 0  
Salg af Tivoli-aktier i regnskabsåret 2020: 0  
Køb af Tivoli-aktier i regnskabsåret 2020: 0  
• Bestyrelsesmedlem i STG A/S, Fritz Hansen A/S, Gyldendal A/S,  
Søren Gyldendal Fonden, Axcel Future og Aktive Ejere.  
KONTAKTDETALJER  
Tivoli A/S,  
SÆRLIGE KOMPETENCER  
KONTAKTDETALJER  
Tivoli A/S,  
• Bestyrelseserfaring fra private-, internationale- og offentlige  
virksomheder. Bl.a. Vækstfonden, Nasdaq OMX, København og  
Finansiel Stabilitet A/S  
Vesterbrogade 3, 1630 København V.  
Vesterbrogade 3, 1630 København V.  
• Ledelseserfaring fra danske og internationale virksomheder,  
bl.a som CEO for Alfred Berg, København og London, Head of  
Equities ABN Amro EMEA, og CEO og country manager for  
Carnegie  
Investment Bank, København.  
• Drifts-, kapitalmarkeds-, strategiudviklings- såvel som  
risikostyringserfaring  
AKTIEBEHOLDNING  
Beholdning af Tivoli-aktier pr. 31. december 2020: 735  
Salg af Tivoli-aktier i regnskabsåret 2020: 0  
Køb af Tivoli-aktier i regnskabsåret 2020: 0  
KONTAKTDETALJER  
Chr. Augustinus Fabrikker Aktieselskab,  
Sankt Annæ Plads 13, st. th, 1250 København K  
23  
 
DIREKTION  
SUSANNE MØRCH KOCH  
ANDREAS MORTHORST  
TIVOLIS LEDELSE BESTÅR, UDOVER DIREKTIONEN,  
AF FØLGENDE UNDERDIREKTØRER:  
Adm. Direktør (Født i 1973)  
Finansdirektør (Født i 1980)  
MICHALA SVANE  
Født i 1975  
Tiltrådt som adm. direktør i 2020.  
Tiltrådt som finansdirektør i 2015.  
SVP, Salg & Marketing  
LEDELSESHVERV  
TILLIDSHVERV  
• Bestyrelsesmedlem i DLG  
• Medlem af Dansk Industris udvalg for digital forretningsudvikling  
Udnævnt 2017  
• Medlem af Dansk Industris udvalg for skattepolitik  
TILLIDSHVERV  
• Medlem af Dansk Industris udvalg for Turisme og  
AKTIEBEHOLDNING  
JONAS BUHL GREGERSEN  
Født i 1973  
Oplevelsesøkonomi  
Beholdning af Tivoli-aktier pr. 31. december 2020: 50  
Salg af Tivoli-aktier i regnskabsåret 2020: 0  
Køb af Tivoli-aktier i regnskabsåret 2020: 0  
• Medlem af Dansk Industris hovedbestyrelse  
SVP, IT og Forretningsudvikling  
Udnævnt 2018  
AKTIEBEHOLDNING  
Beholdning af Tivoli-aktier pr. 31. december 2020: 0  
Salg af Tivoli-aktier i regnskabsåret 2020: 0  
Køb af Tivoli-aktier i regnskabsåret 2020: 0  
KASPER SCHUMACHER  
Født i 1974  
SVP, Have  
Udnævnt 2020  
FREDERIK WIEDEMANN  
Født i 1971  
VP, Kultur  
Udnævnt 2019  
CAROLINE REILER  
Født i 1970  
Cheꢀurist, Direktionen  
Udnævnt 2021  
24  
 
TIVOLIS BESTYRELSE OG LEDELSE  
Bestyrelsesarbejdet - i henhold til årsregnskabslovens § 99B  
Bestyrelsen påser, at direktionen overholder de af bestyrelsen  
besluttede målsætninger, strategier, politikker mv. Orienter-  
ing fra direktionen til bestyrelsen sker systematisk ved møder  
samt ved skriftlig og mundtlig rapportering. Rapporteringen  
omfatter bl.a. forhold vedrørende den økonomiske stilling,  
lønsomhed, udvikling og forhold af relevans for omverdenen.  
sætning. Samtidig evalueres samarbejdet mellem bestyrelsen  
og direktionen. Bestyrelsen vurderer årligt, hvorvidt der er  
anledning til at ajourføre eller styrke medlemmernes kompetencer  
i forhold til opgaverne. Desuden fastlægger bestyrelsen årligt  
sine væsentligste opgaver i relation til den løbende vurdering af  
direktionens arbejde og den finansielle og ledelsesmæssige  
kontrol af Koncernen.  
hvilket er i overensstemmelse med Årsregnskabsloven § 99b.  
Der arbejdedes således med en målsætning om, at hverken  
mænd eller kvinder i 2021 må være repræsenteret med mindre  
end 33% i de øverste ledelseslag, det vil sige bestyrelse,  
direktion og underdirektører. Denne målsætning revideres  
på et bestyrelsesmøde i 2021.  
Bestyrelsen mødes mindst fire gange om året og efter behov.  
I 2020 blev der afholdt fem ordinære bestyrelsesmøder og  
syv ekstraordinære bestyrelsesmøder, som for hovedpartens  
vedkommende havde coronasituationen som tema. I 2021 er  
der planlagt fem bestyrelsesmøder.  
Ved opgørelse af antallet af medlemmer af det ene henholds-  
vis det andet køn afrundes ned til nærmeste hele tal. Det  
samme gælder for måltallet, det vil sige, at et måltal på 33%  
for en bestyrelse med fire generalforsamlingsvalgte medlem-  
mer betyder, at der skal være mindst én af det ene og  
Der er nedsat et revisionsudvalg, som udgøres af den  
samlede bestyrelse. Formanden for revisionsudvalget er  
identisk med næstformanden for Selskabets bestyrelse,  
som er et uafhængigt bestyrelsesmedlem, og som råder  
over sagkundskab og erfaring med finansielle forhold samt  
regnskabs- og revisionsforhold i selskaber, der har aktier  
optaget til handel på et reguleret marked.  
henholdsvis tre af det andet køn for, at måltallet er opfyldt.  
Bestyrelsen modtager løbende skriftlig orientering om  
Koncernens drift og stilling samt risici på væsentlige områder.  
Bestyrelsen træffer ud over beslutninger vedrørende  
betydende driftsforhold blandt andet beslutninger om  
kapitalgrundlagets størrelse og sammensætning, langsigtede  
forpligtelser, væsentlige politikker og revisionsforhold.  
Bestyrelse  
I bestyrelsen sidder fire generalforsamlingsvalgte medlemmer,  
hvoraf en er kvinde. Der er dermed opnået ligelig fordeling iht.  
Erhvervsstyrelsens definition i Tivolis øverste ledelsesorgan,  
bestyrelsen.  
Bestyrelsen består i øjeblikket af fire medlemmer, som er  
valgt af aktionærerne på generalforsamlingen, samt to  
medlemmer valgt af medarbejderne i henhold til de danske  
regler om medarbejdernes repræsentation i bestyrelsen.  
De aktionærvalgte medlemmer vælges for et år ad gangen.  
De medarbejdervalgte medlemmer vælges i henhold til  
lovgivningen for fire år ad gangen.  
Bestyrelsen gennemgår, tilpasser og godkender årligt  
forretningsordenen for direktionen og fastlægger herunder  
krav til den rapportering, der tilgår bestyrelsen og til  
kommunikationen i øvrigt mellem de to ledelsesorganer.  
Bestyrelsens formand og næstformand udgør formandskabet,  
der sammen med direktionen blandt andet tilrettelægger  
bestyrelsens møder. Formandens og i dennes fravær næst-  
formandens specifikke opgaver er fastlagt i forretningsordenen.  
Øvrig ledelse  
Tivoli A/S definerer øvrig ledelse, som direktion og under-  
direktører. I den anmeldte direktionen sidder pr. 31. december  
2020 to medlemmer, en kvinde og en mand. Blandt underdi-  
rektørerne var der pr. 31. december 2020 fire underdirektører,  
hvoraf en er kvinde. Med to kvinder og fire mænd er der  
opnået ligelig kønsfordeling i øvrige ledelse jf. Erhvervsstyrel-  
sens vejledning.  
Tivoli ønsker at fremme mangfoldigheden og skabe lige  
muligheder for alle, uanset køn, alder, etnicitet samt politisk  
og religiøs overbevisning. Tivoli tilstræber i den forbindelse  
en afbalanceret kønsfordeling i medarbejderstaben. Tivoli ser  
det som en styrke at have begge køn stærkt repræsenteret  
på ledelsesniveau og mener, at det bibringer merværdi for  
Koncernens forretning og udvikling af denne.  
Tivolis vederlagsudvalg, som består af bestyrelsesformanden  
og næstformanden, er ansvarlige for at Tivoli opretholder og  
overholder en vederlagspolitik for bestyrelsen og direktionen.  
Tivolis vederlagsrapport viser den samlede aflønning i 2020 jf.  
den godkendte vederlagspolitik. Bestyrelsen evaluerer årligt  
bestyrelsens og direktionens arbejde, resultater og sammen-  
Tivolis Vederlagsrapport og fuldstændige politik for det  
underrepræsenterede køn kan findes på: https://www.tivoli.  
dk/da/om/virksomheden/Aktionaerinformation  
Tivolis mangfoldighedspolitik kan findes i CSR rapporten:  
https://www.tivoli.dk/da/om/virksomheden/csr  
Tivoli har i den forbindelse i 2017 godkendt en revideret politik  
for det underrepræsenterede køn med henblik på at sikre  
balance i antallet af mænd og kvinder på alle ledelsesniveauer,  
25  
 
TIVOLIS BESTYRELSE OG LEDELSE  
Lovpligtig redegørelse om virksomhedsledelse - i henhold til årsregnskabslovens § 107B  
Tivolis ledelse lægger vægt på, at der udøves god selskabs-  
ledelse, og at drøftelserne til sikring af god selskabsledelse er  
en vedvarende proces i Tivolis bestyrelse.  
En detaljeret beskrivelse af Tivolis holdning til alle anbefalin-  
gerne for god selskabsledelse findes på https://www.tivoli.  
dk/da/om/virksomheden/aktionaerinformation  
Der er etableret en række kontrolaktiviteter med det formål at  
forhindre, opdage og korrigere eventuelle fejl og uregelmæssig-  
heder og dermed sikre, at regnskabsaflæggelsen er korrekt  
og fuldstændig.  
Komitéen for god Selskabsledelse har i 2020 offentliggjort  
ajourførte anbefalinger for god selskabsledelse gældende fra  
1. januar 2021. Tivoli følger de tidligere anbefalinger fra 2017  
og har desuden valgt at førtidsimplementere en række af de  
nye anbefalinger. I lighed med tidligere baseres anbefalin-  
gerne på et ”følg eller forklar” -princip, hvilket gør det legitimt  
for et selskab enten at følge anbefalingerne eller forklare,  
hvorfor en anbefaling ikke følges.  
Interne kontroller og risikostyring i forbindelse med  
regnskabsa- flæggelsen-  
Bestyrelsen og direktionen har det overordnede ansvar for  
Selskabets risikostyring og interne kontroller i forbindelse med  
regnskabsaflæggelsesprocessen.  
Direktionen har udarbejdet minimumskrav til kontroller, som  
afdækker de væsentlige og mest risikofyldte regnskabsposter.  
Disse kontroller er samlet i et kontrolkatalog, som er forelagt  
bestyrelsen. Formålet med kontrolkataloget er at gøre  
kontrolmiljøet mere effektivt samt sikre et tilstrækkeligt  
grundlag for bestyrelsens overvågning af Selskabets interne  
kontrol og risikostyringssystemer.  
Kontrolmiljø  
Bestyrelsen og direktionen fastlægger og godkender over-  
ordnede politikker, procedurer og kontroller på væsentlige  
områder i forbindelse med regnskabsaflæggelsesprocessen.  
Dette tager udgangspunkt i en klar organisationsstruktur,  
klare rapporteringslinjer, autorisations- og attestations-  
procedurer samt funktionsadskillelse.  
Tivoli følger alle anbefalinger fra Komitéen (fra 2017) bortset  
fra anbefaling 3.2.1 og 3.4.2.  
Adgang til bogførings- og regnskabssystemer er begrænset til  
relevante funktioner, ligesom der er sikret behørig funktions-  
adskillelse i regnskabsafdelingen og andre afdelinger, der leverer  
data til regnskabet. Kontroller vedrørende IT-applikationer og  
de generelle IT-kontroller sikrer, at regnskabsdata ikke går tabt.  
Anbefaling 3.2.1 påpeger, at mindst halvdelen af de general-  
forsamlingsvalgte bestyrelsesmedlemmer skal være uafhæn-  
gige. I 2021 vil to af de fire generalforsamlingsvalgte bestyrelses-  
medlemmer repræsentere hovedaktionæren, og et medlem  
ville have været medlem af bestyrelsen i mere end 12 år og  
er således ikke længere uafhængig jf. anbefalingerne. Pga.  
corona og generationsskiftet i direktionen har det været  
vigtigt at sikre kontinuitet i bestyrelsen, hvilket er årsagen til,  
at Tivoli ikke følger anbefaling 3.2.1 i 2021. Tivoli planlægger  
en udskiftning i 2022 blandt de generalforsamlingsvalgte  
bestyrelsesmedlemmer.  
Der er således nedskrevne retningslinjer for bogføring, budget-  
tering og månedsafslutningsprocesser, herunder afstemninger  
og udarbejdelse af den løbende finansielle rapportering.  
Direktionens månedlige budgetopfølgningsmøder med alle  
hovedområdechefer gør det muligt at opdage og korrigere  
eventuelle fejl og uregelmæssigheder i regnskabsaflæggelsen  
på et tidligt tidspunkt.  
Endvidere er der politikker for godkendelse af fakturaer og  
øvrige udgiftsbilag, således at behørig attestation sikres.  
Information og kommunikation  
Risikovurdering  
Selskabets retningslinjer, som har relevans for regnskabsaflæg-  
gelsesprocessen, er tilgængelige på intranettet, hvortil alle  
medarbejdere har adgang. Ved større ændringer i ovenstående  
orienteres alle økonomiansvarlige direkte.  
Bestyrelsen og direktionen foretager årligt en overordnet  
risikovurdering af regnskabsaflæggelsesprocessen med henblik  
på at identificere de væsentlige og mest risikofyldte områder.  
Opgørelsen af visse regnskabsposter er forbundet med  
ledelsens skøn og vurderinger. Disse regnskabsposter har  
særligt fokus i forbindelse med risikovurderingen og fremgår  
af note 2 i årsrapporten.  
Anbefaling 3.4.2 påpeger, at flertallet af et ledelsesudvalgs  
medlemmer bør være uafhængige. I Tivolis bestyrelse består  
flere udvalg af den samlede bestyrelse. Samtidig består den  
samlede bestyrelse inklusive medarbejderrepræsentanter af  
seks medlemmer, hvoraf to af fire generalforsamlingsvalgte  
medlemmer er afhængige, og de to medarbejderrepræsentanter  
ligeledes betragtes som afhængige, jævnfør deres ansættelse  
i Tivoli. Dermed følger Tivoli således ikke anbefaling 3.4.2.  
Overvågning  
Alle kontrolansvarlige medarbejdere rapporterer løbende til  
direktionen om kontrollernes udførelse og dokumentation.  
Eventuelle kontrolsvigt eller overskridelser af udstukne retning-  
slinjer rapporteres løbende til direktionen, som følger op herpå.  
Kontrolaktiviteter  
Selskabets interne kontroller fokuserer på de identificerede  
væsentlige og risikofyldte områder.  
Ovenstående rapportering bliver i oversigtsform forelagt  
bestyrelsen mindst én gang om året.  
26  
 
27  
 
Mad & Vin Festival  
28  
under Sommer i Tivoli i 2020.  
 
REGNSKAB  
KONCERN  
MODERSELSKAB  
2020 2019  
RESULTATOPGØRELSE 1. JANUAR - 31. DECEMBER  
NOTE mio. kr.  
2020  
2019  
Nettoomsætning  
477,7
1.051,3
477,7  
1.051,3  
3,4  
Omsætning  
477,7  
1.051,3  
477,7  
1.051,3  
Andre eksterne omkostninger  
Personaleomkostninger  
-270,9
-435,9
-364,1
-481,9
-270,9  
-435,9  
-364,1  
-481,9  
5
6
Omkostninger  
-706,8
187,3
-846,0
0,0
-706,8  
187,3  
-846,0  
0,0  
Andre driftsindtægter  
7
Resultat før af- og nedskrivninger  
Af- og nedskrivninger  
-41,8
205,3
-119,6
85,7
-41,8  
205,3  
-119,6  
85,7  
-133,2
-175,0
-133,2  
-175,0  
14,15,16  
Resultat af primær drift  
Resultat fra kapitalandele  
Finansielle indtægter  
Finansielle omkostninger  
Særlige poster  
0,2
0,3
0,2
0,7
0,2  
0,3  
0,1  
0,7  
17  
8
8
9
-10,6
0,0
-12,0
134,5
-10,6  
0,0  
-12,0  
134,5  
Resultat før skat  
-185,1
42,2
209,1
-41,7
167,4
29,3
-185,1  
42,2  
209,0  
-41,6  
167,4  
Skat af årets resultat  
Årets resultat  
10  
11  
-142,9
-25,0
-142,9  
Resultat pr. aktie (EPS), kr.  
KONCERN  
MODERSELSKAB  
TOTALINDKOMSTOPGØRELSE  
Årets resultat  
2020  
2019  
167,4
2020  
2019  
167,4  
-142,9
-142,9  
Poster, der efterfølgende kan recirkuleres til resultatopgørelsen  
Værdireguleringer: Værdiregulering sikringsinstrumenter  
Øvrige reguleringer: Skat af værdiregulering af sikringsinstrumenter  
Totalindkomst i alt  
-5,0
1,0
-18,4
4,0
-5,0  
1,0  
-18,4  
4,0  
-146,9
153,0
-146,9  
153,0  
29  
 
REGNSKAB  
KONCERN  
MODERSELSKAB  
2020 2019  
PENGESTRØMSOPGØRELSE 1. JANUAR - 31. DECEMBER  
NOTE mio. kr.  
2020  
2019  
Resultat før af- og nedskrivninger  
-41,8
205,3
-41,8  
205,3  
Ændring i driftskapital  
-50,7
35,9
-50,6  
35,9  
12  
Pengestrøm fra primær drift før finansielle poster  
-92,5
241,2
-92,4  
241,2  
Finansielle indtægter  
0,3
0,7
0,3  
0,7  
Finansielle omkostninger  
-10,2
-11,1
-10,2  
-11,1  
Pengestrøm fra primær drift før skat  
Betalt selskabsskat  
-102,4
-18,4
230,8
-41,4
189,4
-102,3  
-18,4  
230,8  
-41,4  
189,4  
Pengestrøm fra driftsaktivitet  
-120,8
-120,7  
Køb af materielle- og immaterielle aktiver  
Modtaget udbytte  
-83,0
0,4
-184,4
0,0
-83,0  
0,0  
-184,4  
0,0  
Frasalg af Tivoli Casino  
0,0
134,5
0,0  
134,5  
Pengestrøm til investeringsaktivitet  
-82,6
-49,9
-83,0  
-49,9  
Afdrag på lån  
-23,1
-11,7
85,0
0,0
-23,0
-7,2
-23,1  
-11,7  
85,0  
0,0  
-23,0  
-7,2  
13  
13  
Afdrag på leasinggæld  
Lån fra tilknyttet virksomhed  
Aktionærerne: Udbetalt udbytte  
0,0
0,0  
-23,6
-23,6  
Pengestrøm fra finansieringsaktivitet  
Årets pengestrøm  
50,2
-153,2
178,0
24,8
-53,8
85,7
50,2  
-153,5  
177,6  
-53,8  
85,7  
91,9  
177,6  
Likvider, primo  
92,3
Likvider, ultimo  
178,0
24,1  
30  
 
REGNSKAB  
KONCERN  
MODERSELSKAB  
2020 2019  
BALANCE 31. DECEMBER  
NOTE mio. kr.  
2020  
2019  
AKTIVER  
14 Rettigheder  
14 Software  
14 Igangværende projekter  
Immaterielle aktiver  
0,7
29,7
4,6
1,2
23,6
18,4
43,2
0,7  
29,7  
4,6  
1,2  
23,6  
18,4  
43,2  
35,0
35,0  
15 Grunde og bygninger  
1.096,3
276,4
1.129,3
260,5
1.096,3  
276,4  
1.129,3  
260,5  
15 Andre anlæg, driftsmateriel og inventar  
15 Aktiver under opførelse og forudbetalinger for materielle aktiver  
Materielle aktiver  
22,0
34,3
22,0  
34,3  
1.394,7
1.424,1
1.394,7  
1.424,1  
16 Leasing aktiver  
17 Kapitalandele i datterselskaber  
17 Kapitalandele i associeret virksomhed  
86,0
0,0  
74,1
0,0  
86,0  
0,7  
74,1  
0,5  
16,5
16,7
0,0  
0,0  
Langfristede aktiver i alt  
1.532,2
1.558,1
1.516,4  
1.541,9  
19 Færdigvarer  
12,2
9,5
15,3
36,6
0,0
12,2  
9,5  
15,3  
36,6  
0,0  
20 Tilgodehavender fra salg og tjenesteydelser  
Tilgodehavende selskabsskat  
Andre tilgodehavender  
Tilgodehavende hos associeret virksomhed  
21 Periodeafgrænsningsposter  
Deposita  
65,8
83,6
0,0
65,8  
83,6  
16,5  
6,1  
16,6
0,0
16,6  
16,5  
7, 9  
6,1
7,9
4,9
5,0
4,9  
5,0  
Likvide beholdninger  
24,8
178,0
24,1  
177,6  
Kortfristede aktiver i alt  
Aktiver i alt  
206,9
259,4
222,7  
275,5  
1.739,1
1.817,5
1.739,1  
1.817,4  
31  
 
REGNSKAB  
KONCERN  
MODERSELSKAB  
BALANCE 31. DECEMBER  
NOTE mio. kr.  
2020  
2019  
2020  
2019  
PASSIVER  
22 Aktiekapital  
57,2
845,7
0,0
57,2
992,6
0,0
57,2  
845,7  
0,0  
57,2  
992,6  
0,0  
Reserver  
Foreslået udbytte  
Egenkapital i alt  
902,9
1.049,8
902,9  
1.049,8  
23 Gæld til realkreditinstitutter  
Leje- og leasingforpligtelser  
18 Udskudte skatteforpligtelser  
315,4
66,2
54,6
338,4
53,8
36,2
315,4  
66,2  
54,6  
338,4  
53,8  
36,2  
Langfristede forpligtelser i alt  
436,2
428,4
436,2  
428,4  
23 Gæld til realkreditinstitutter  
23 Leje- og leasing forpligtelser  
31 Lån fra tilknyttet virksomhed  
Leverandørgæld  
Skyldig selskabsskat  
24 Anden gæld  
22,8
10,6
85,1
28,7
0,0
22,8
9,3
22,8  
10,6  
85,1  
28,7  
0,0  
22,8  
9,3  
0,0
0,0  
35,7
14,3
158,4
98,8
35,7  
14,2  
158,4  
98,8  
170,2
82,6
170,2  
82,6  
25 Periodeafgrænsningsposter  
Kortfristede forpligtelser i alt  
Passiver i alt  
400,0
339,3
400,0  
339,2  
1.739,1
1.817,5
1.739,1  
1.817,4  
26 Eventualforpligtelser og sikkerhedsstillelse mv.  
27 Finansielle risici  
28 Sikring af fremtidige pengestrømme  
29 Sikringstransaktioner  
30 Kapitalberedskab  
31 Transaktioner med nærtstående parter  
32 Begivenheder efter rengskabsårets udløb  
32  
 
REGNSKAB  
EGENKAPITALOPGØRELSE - KONCERN  
RESERVER  
Sikrings-  
mio. kr.  
Aktie-  
kapital  
Overført  
resultat  
Foreslået  
udbytte  
transaktioner1)  
I alt  
Egenkapital 1. januar 2019  
57,2
-20,2
859,8
23,6
920,4
Egenkapitalbevægelser i 2019  
Årets resultat  
Værdiregulering sikringsinstrumenter  
Skat af værdiregulering sikringsinstrumenter  
Totalindkomst  
0,0
0,0
0,0
0,0
0,0
-18,4
4,0
167,4
0,0
0,0
0,0
0,0
0,0
167,4
-18,4
4,0
0,0
-14,4
167,4
153,0
Udloddet udbytte  
0,0
57,2
57,2
0,0
-34,6
-34,6
0,0
1.027,2
1.027,2
-23,6
0,0
-23,6
1.049,8
1.049,8
Egenkapital 31. december 2019  
Egenkapital 1. januar 2020  
0,0
Egenkapitalbevægelser i 2020  
Årets resultat  
Værdiregulering sikringsinstrumenter  
Skat af værdiregulering sikringsinstrumenter  
Totalindkomst  
0,0
0,0
0,0
0,0
0,0
-5,0
1,0
-142,9
0,0
0,0
0,0
0,0
0,0
-142,9
-5,0
0,0
1,0
-4,0
-142,9
-146,9
Udloddet udbytte  
0,0
0,0
0,0
0,0
0,0
0,0
Egenkapital 31. december 2020  
57,2
-38,6
884,3
902,9
1) I note 29 er udviklingen i “Sikringstransaktioner ført direkte på anden totalindkomst” vist.  
Udbytte  
Der foreslås ikke udbytte for 2020 (2019: 0 mio. kr.). Oprindeligt foreslået udbytte jf. årsrapporten for 2019 blev i starten af 2020 annulleret jf. omtale i regnskabsberetning side 9.  
33  
 
REGNSKAB  
EGENKAPITALOPGØRELSE - MODERSELSKAB  
RESERVER  
Sikrings-  
mio. kr.  
Aktie-  
kapital  
Udviklings-  
projekter  
Overført  
resultat  
Foreslået  
udbytte  
transaktioner1)  
I alt  
Egenkapital 1. januar 2019  
57,2  
-20,2  
17, 3  
842,5  
23,6  
920,4  
Egenkapitalbevægelser i 2019  
Årets resultat  
Aktiverede udviklingsomkostninger  
Værdiregulering sikringsinstrumenter  
Skat af værdiregulering sikringsinstrumenter  
Totalindkomst  
0,0  
0,0  
0,0  
0,0  
0,0  
0,0  
0,0  
0,0  
4,5  
0,0  
0,0  
4,5  
167,4  
-4,5  
0,0  
0,0  
0,0  
0,0  
0,0  
167,4  
0,0  
-18,4  
4,0  
0,0  
-18,4  
4,0  
0,0  
-14,4  
162,9  
153,0  
Udloddet udbytte  
0,0  
57,2  
57,2  
0,0  
-34,6  
-34,6  
0,0  
21,8  
21,8  
0,0  
1.005,4  
1.005,4  
-23,6  
0,0  
-23,6  
1.049,8  
1.049,8  
Egenkapital 31. december 2019  
Egenkapital 1. januar 2020  
0,0  
Egenkapitalbevægelser i 2020  
Årets resultat  
Aktiverede udviklingsomkostninger  
Værdiregulering sikringsinstrumenter  
Skat af værdiregulering sikringsinstrumenter  
Totalindkomst  
0,0  
0,0  
0,0  
0,0  
0,0  
0,0  
0,0  
0,0  
5,2  
0,0  
0,0  
5,2  
-142,9  
-5,2  
0,0  
0,0  
0,0  
0,0  
0,0  
-142,9  
0,0  
-5,0  
1,0  
0,0  
-5,0  
0,0  
1,0  
-4,0  
-148,1  
-146,9  
Udloddet udbytte  
0,0  
0,0  
0,0  
0,0  
0,0  
0,0  
Egenkapital 31. december 2020  
57,2  
-38,6  
27,0  
857,3  
0,0  
902,9  
1) I note 29 er udviklingen i “Sikringstransaktioner ført direkte på egenkapitalen” vist.  
Udbytte  
Der foreslås ikke udbytte for 2020 (2019: 0 mio. kr.). Oprindeligt foreslået udbytte jf. årsrapporten for 2019 blev i starten af 2020 annulleret jf. omtale i regnskabsberetning side 9.  
34  
 
REGNSKAB  
4. kvt 2020  
3. kvt 2020  
2. kvt 2020  
1. kvt 2020  
4. kvt 2019  
3. kvt 2019  
2. kvt 2019  
1. kvt 2019  
KVARTALSRESULTATER (UREVIDERET)  
mio. kr.  
Omsætning inkl. forpagtere og lejere  
167,7  
251,8  
62,5  
141,3  
462,9  
476,7  
407,8  
140,4  
Omsætning  
Omkostninger før af- og nedskrivninger  
Andre driftsindtægter  
Resultat før af- og nedskrivninger (EBITDA)  
Af- og nedskrivninger  
Resultat af primær drift (EBIT)  
Avance vedr. overdragelse af TivoliCasino.dk  
Resultat af primær drift efter særlige poster (EBIT)  
Resultatandele efter skat  
126,7  
-189,7  
51,9  
-11,1  
-35,1  
-46,2  
-
187,9  
-177,8  
20,5  
30,6  
-29,1  
1,5  
51,9  
-176,9  
108,4  
-16,6  
-27,4  
-44,0  
-
111,2  
-162,5  
6,6  
308,9  
-229,6  
0,0  
342,1  
-230,0  
0,0  
290,3  
-228,5  
0,0  
110,0  
-157,9  
0,0  
-44,7  
-41,6  
-86,3  
-
79,3  
-37,6  
41,7  
-
112,1  
-31,4  
80,7  
134,5  
215,2  
-
61,8  
-25,2  
36,6  
-
-47,9  
-25,4  
-73,3  
-
-
-46,2  
0,2  
1,5  
-44,0  
-
-86,3  
-
41,7  
0,2  
36,6  
-
-73,3  
-
-
Finansielle poster, netto  
Resultat før skat  
Periodens/årets resultat  
Årets totalindkomst  
-2,5  
-2,7  
-1,2  
-0,9  
-0,5  
-2,6  
-2,5  
-2,2  
-3,0  
-3,1  
33,5  
26,1  
17, 5  
-3,0  
-48,5  
-36,4  
-35,2  
-46,6  
-36,3  
-39,9  
-88,8  
-69,3  
-71,3  
39,7  
35,3  
46,5  
212,2  
165,5  
157,3  
-76,3  
-59,5  
-68,3  
Langfristede aktiver  
Kortfristede aktiver  
Aktiver i alt  
Aktiekapital (Tivoli A/S)  
Egenkapital  
Langfristede forpligtelser  
Kortfristede forpligtelser  
1.532,2  
206,9  
1.739,1  
57,2  
1.556,6  
132,2  
1.688,8  
57,2  
1.577,1  
168,9  
1.746,0  
57,2  
1.572,2  
120,1  
1.692,3  
57,2  
1.558,1  
259,4  
1.817,5  
57,2  
1.527,5  
218,1  
1.745,6  
57,2  
1.501,3  
119,9  
1.621,2  
57,2  
1.484,1  
96,2  
1.580,3  
57,2  
902,9  
436,2  
400,0  
938,1  
408,6  
342,1  
938,6  
417,3  
978,5  
437,8  
1.049,8  
428,4  
339,3  
1.003,3  
382,0  
360,3  
846,0  
408,7  
366,5  
852,1  
393,7  
334,5  
390,1  
276,0  
Investeret kapital  
1.422,2  
1.360,6  
1.447,6  
1.388,1  
1.323,0  
1.272,7  
1.287,2  
1.246,3  
Pengestrøm fra driftsaktivitet  
Pengestrøm fra investeringsaktivitet  
Heraf til investering i materielle aktiver  
Pengestrøm fra finansieringsaktivitet  
Pengestrøm i alt  
-49,2  
-11,0  
-28,5  
41,0  
-19,2  
95,0  
-8,6  
-83,0  
-28,2  
-23,8  
66,3  
-83,6  
-34,8  
-26,7  
-8,6  
261,0  
21,7  
95,0  
-8,6  
-112,5  
-8,0  
-54,1  
-55,0  
-47,7  
38,8  
-70,3  
-0,9  
-111,9  
-63,0  
219,7  
26,4  
-48,5  
37,9  
-30,1  
18,9  
-48,5  
37,9  
-44,9  
-127,0  
-101,6  
35  
 
NOTER  
NOTE 1 - ANVENDT REGNSKABSPRAKSIS  
Tivoli A/S er et aktieselskab hjemmehørende i Danmark.  
Årsrapporten for Tivoli A/S for 2020 omfatter både koncern-  
regnskab for Tivoli A/S og dets datterselskaber (Koncernen)  
samt separat årsregnskab for moderselskabet. Koncern-  
regnskabet og årsregnskabet for Tivoli A/S for 2020  
aflægges i overensstemmelse med International Financial  
Reporting Standards som udstedt af IASB og godkendt af  
EU samt yderligere danske oplysningskrav til årsrapporter  
for børsnoterede selskaber.  
Ændring i regnskabspraksis, herunder præsentation  
og implementering af regnskabsstandarder  
Den anvendte regnskabspraksis for Tivoli A/S, herunder  
præsentation, er uændret i forhold til sidste år.  
Implementering af nye regnskabsstandarder  
Tivoli A/S har implementeret de af IASB og EU godkendte  
regnskabsstandarder samt mindre ændringer hertil og de  
fortolkningsbidrag, der er trådt i kraft i regnskabsåret 2020.  
Tivoli har konkluderet, at alle de gældende standarder og  
fortolkninger, der er trådt i kraft for regnskabsår, der  
påbegyndes 1. januar 2020, enten ikke er relevante for Tivoli  
eller ikke har væsentlig betydning på regnskabet for Tivoli.  
Grundlag for udarbejdelse  
Koncern- og årsregnskabet præsenteres i kr. afrundet til  
1 mio. kr. med én decimal.  
Grundlæggende anvendt regnskabspraksis  
Koncernens regnskabspraksis er beskrevet i forbindelse  
med de relevante noter i koncernregnskabet.  
36  
 
NOTER  
De i årsrapporten  
anførte nøgletal er  
beregnet således:  
Overskudsgrad (EBIT-margin)  
Soliditetsgrad  
Resultat af primær drift x 100  
Nettoomsætning  
Egenkapital ultimo x 100  
Aktiver i alt ultimo  
Egenkapitalforrentning  
Resultat pr aktie (EPS)  
Cash Flow pr aktie (CFPS)  
Resultat x 100  
Resultat  
Pengestrøm fra drift  
Gennemsnitlig egenkapital  
Gennemsnitligt antal aktier i omløb  
Gennemsnitligt antal aktier i omløb  
Indre værdi  
Udbytte pr. aktie  
Payout ratio  
Egenkapital  
Antal aktier  
Udbytteprocent x aktiens pålydende  
100  
Udbyttebetaling  
Resultat til analyseformål  
Price Earnings-kvote (PE)  
Price Cash Flow (PCF)  
Kurs-/indre værdi (KI)  
Børskurs  
EPS  
Børskurs  
CFPS  
Børskurs  
Indre værdi  
37  
 
NOTER  
NOTE 2 - REGNSKABSMÆSSIGE SKØN OG VURDERINGER  
Skønsmæssig usikkerhed  
I 2020 har ledelsen foretaget særlige vurderinger omkring  
nedenstående forhold.  
Fastlæggelse af leasingperioden i leasingkontrakter  
Leasingperioden indeholder leasingaftalens uopsigelige  
periode, perioder omfattet af en forlængelsesoption, som  
Tivoli A/S med rimelig sandsynlighed forventer at udnytte,  
og perioder omfattet af en opsigelsesoption, som Tivoli A/S  
med rimelig sandsynlighed forventer ikke at udnytte.  
Opgørelsen af den regnskabsmæssige værdi af visse aktiver  
og forpligtelser kræver vurderinger, skøn og forudsætninger  
om fremtidige begivenheder.  
Scrapværdier  
Scrapværdien fastsættes på anskaffelsestidspunktet ud fra  
en konkret vurdering og revurderes årligt. For lette konstruk-  
tioner eller bygninger, der er konkrete planer om at foretage  
væsentlige forandringer ved, fastlægges scrapværdien til kr.  
0. For øvrige bygninger fastsættes scrapværdien ud fra  
individuel vurdering.  
De foretagne skøn og forudsætninger er baseret på  
historiske erfaringer og andre faktorer, som ledelsen  
vurderer forsvarlige efter omstændighederne, men som i  
sagens natur er usikre og uforudsigelige.  
Fastlæggelse af diskonteringsfaktor i leasingkontrakter  
Koncernen anvender sin alternative lånerente ved måling af  
de fremtidige leasingbetalinger til nutidsværdien.  
Forudsætningerne kan være ufuldstændige eller unøjagtige,  
og uventede begivenheder eller omstændigheder kan opstå.  
Endvidere er virksomheden underlagt risici og usikkerheder,  
som kan føre til, at de faktiske udfald afviger fra disse skøn.  
Særlige risici for Koncernen er omtalt i ledelsesberetningen,  
og note 27 til årsregnskabet.  
Ledelsen har vurderet, at der i lighed med tidligere år ikke skal  
anvendes scrapværdier på nye forlystelser, da størstedelen  
af den enkelte forlystelse ikke kan genetableres uden  
væsentlige udskiftninger af aktivets bestanddele, hvis den  
enkelte forlystelse demonteres.  
Brugstider  
Ledelsen vurderer, at den fysiske levetid for Tivolis forlystelser  
kan være væsentlig længere end den underholdningsmæssige  
levetid. Tivoli har valgt at afskrive forlystelserne over den  
underholdningsmæssige levetid som følge af, at forlystelserne  
kun vil kunne generere positive nettopengestrømme i den  
underholdningsmæssige levetid.  
Det kan være nødvendigt at ændre på tidligere foretagne  
skøn som følge af ændringer i de forhold, der lå til grund for  
de tidligere skøn eller på grund af ny viden eller efterfølgen-  
de begivenheder.  
Kompensationsordninger  
Tivoli har indregnet kompensationsordninger i forbindelse med  
corona under andre driftsindtægter. Tivoli har indregnet både  
kompensation for faste omkostninger, lønkompensation i  
forbindelse med hjemsendelse af medarbejdere og kompensa-  
tion for aflyste arrangementer. Indregningen af kompensations-  
ordningerne er baseret på dels modtagne kompensationer  
samt indregning af forventet modtaget kompensation.  
Den indregnede forventede kompensation er baseret på  
fortolkning af de pågældende bekendtgørelser og vejledninger,  
som var udstedt på tidspunktet for offentliggørelsen af  
Årsrapporten. Ledelsen vurderer, at den indregnede kompen-  
sation med rimelig sandsynlighed forventes modtaget, når  
ansøgningerne herom bliver behandlet i løbet af foråret 2021.  
Værdiansættelse af immaterielle og materielle  
anlægsaktiver  
Tivoli har vurderet værdiansættelsen af de materielle og imma-  
terielle anlægsaktiver som følge af corona, hvilket ikke har  
givet anledning til ændring af levetider eller nedskrivninger.  
Skøn, der er væsentlige for regnskabsaflæggelsen, foretages  
bl.a. ved opgørelse af af- og nedskrivninger, scrapværdier,  
hensatte forpligtelser, leasingperioden i leasingkontrakter  
samt eventualforpligtelser og –aktiver.  
Anvendt regnskabspraksis  
Som led i anvendelsen af Koncernens regnskabspraksis  
foretager ledelsen vurderinger, ud over skønsmæssige  
vurderinger, som kan have væsentlig indvirkning på de i  
årsrapporten indregnede beløb.  
38  
 
NOTER TIL RESULTATOPGØRELSE  
3
SEGMENTOPLYSNINGER  
I Tivoli er ledelsesansvaret opdelt i 11 hovedområder. Seks af hovedområderne genererer omsætning, mens de resterende fem hovedområder står for administrative funktioner indenfor IT,  
Økonomi, Marketing, HR samt drift og vedligeholdelse af Haven. Det er kun de seks første hovedområder, som anses for rapporteringspligtige ift. IFRS 8.  
Omkostninger til administrative funktioner samt drift og vedligeholdelse af Haven fordeles ikke ud til de øvrige hovedområder. Kultur afholder omkostninger til Fredagsrock, Havens orkestre,  
Pantomimeforestillinger samt øvrige events i Haven og Salene. Entré-, turpas og Tivolikort-indtægterne ligger i Salg. Kultur får ikke andel af entréindtægterne og er isoleret set et underskuds-  
givende segment. Food & Beverage driver Tivolis egne spisesteder, mens High-End driver driver et eksklusivt, 5-stjernet boutiquehotel (Nimb Hotel) med 38 værelser, Nimb Club med fitness,  
pool og spa samt otte restauranter og outlets under Nimb-brandet. I Erhvervsudlejning ligger indtægter fra bortforpagtede restauranter samt Tivoli Food Hall. Afskrivninger og finansielle  
omkostninger fordeles ikke ud på hovedområderne. Derfor er ”Resultat før af- og nedskrivninger” valgt som resultatmål i segmentrapporteringen. Tilsvarende er balancen ikke opdelt på  
hovedområder, hvorfor aktivsum pr. hovedområde ikke vises.  
§
SEGMENTRAPPORTERING 2020  
KONCERN  
Spil &  
Casino  
Food &  
Beverage  
Erhvers-  
udlejning  
Ikke-  
allokeret  
High-End  
Salg  
Kultur  
I alt  
Total  
Nettoomsætning  
18,6  
52,0  
83,9  
43,1  
248,3  
20,7  
466,6  
11,1  
477,7  
Indtægter i alt  
18,6  
52,0  
83,9  
43,1  
248,3  
20,7  
466,6  
11,1  
477,7  
Resultat før af- og nedskrivninger  
4,4  
-11,5  
-21,2  
36,4  
159,5  
-26,5  
141,1  
-182,9  
-41,8  
Af- og nedskrivninger  
Finansielle poster (netto) og resultat af kapitalandele  
-133,2  
-10,1  
-133,2  
-10,1  
Resultat før skat  
-185,1  
Ikke-allokeret består af administrative funktioner samt drift og vedligeholdelse af Haven. Disse funktioner har ingen forretningsmæssige aktiviteter og genererer kun en meget beskeden  
omsætning. Under ”Ikke-allokeret” indgår der i 2020 bl.a. kompensation for faste omkostninger, royaltyindtægter samt udfakturering af arkitekter, rengøring og renovation.  
SEGMENTRAPPORTERING 2019  
KONCERN  
Spil &  
Casino  
Food &  
Beverage  
Erhvers-  
udlejning  
Ikke-  
allokeret  
High-End  
Salg  
Kultur  
I alt  
Total  
Nettoomsætning  
57,7  
147,0  
178,2  
83,1  
496,7  
58,6  
1.021,3  
30,0  
1.051,3  
Indtægter i alt  
57,7  
147,0  
178,2  
83,1  
496,7  
58,6  
1.021,3  
30,0  
1.051,3  
Resultat før af- og nedskrivninger  
16,6  
22,8  
36,0  
79,6  
393,7  
-48,2  
500,5  
-295,2  
205,3  
Af- og nedskrivninger  
Finansielle poster (netto) og resultat af kapitalandele  
Særlige poster  
-119,6  
-11,1  
-119,6  
-11,1  
134,5  
134,5  
Resultat før skat  
209,1  
Ikke-allokeret består af administrative funktioner samt drift og vedligeholdelse af Haven. Disse funktioner har ingen forretningsmæssige aktiviteter og genererer kun en meget beskeden  
omsætning. Under ”Ikke-allokeret” indgår der i 2019 bl.a. royaltyindtægter samt udfakturering af arkitekter, rengøring og renovation.  
39  
 
NOTER TIL RESULTATOPGØRELSE  
4
OMSÆTNING  
Omsætning består af nettoomsætning samt andre driftsindtægter jf. nedenstående definitioner.  
§
Nettoomsætning omfatter driftsindtægter, herunder entré til Haven, indtægter ved salg af Tivolikort, indtægter fra forlystelser, udlejning af bygninger, lokaler m.v., samt indtægter  
ved salg af tjenesteydelser. Nettoomsætning omfatter endvidere modtaget royalty samt modtagne tilskud og sponsorater. Indtægter indregnes i resultatopgørelsen, såfremt levering og  
risikoovergang har fundet sted inden årets udgang, og såfremt indtægten kan opgøres pålideligt og forventes modtaget. Al omsætning er opnået i Danmark.  
Der foretages periodisering af indtægter ved salg af Tivolikort m.v., hvor ydelsen leveres over flere regnskabsperioder. Nettoomsætningen måles til dagsværdi ekskl. moms og afgifter opkrævet  
på vegne af tredjepart. Alle former for afgivne rabatter indregnes i nettoomsætningen. Omsætningen fra kontantspil præsenteres efter fradrag af gevinstudbetaling samt spilleafgift til staten.  
Omkostninger til opnåelse af kontrakter er ikke aktiverede, da kontrakter ikke løber mere end 12 måneder og iøvrigt ikke er vurderet væsentlige. Andre driftsindtægter vedrører kompensation-  
sordninger, herunder kompensation for faste omkostninger og løn kompensation. Begge dele er præsenteret brutto i resultatopgørelsen.  
KONCERN  
Nettoomsætning fordelt på grupper  
Segment  
2020  
2019  
Varesalg  
(Spil & Casino, Food & Beverage, High-End)  
(Spil & Casino, Salg, Kultur)  
(Erhvervsudlejning)  
(Salg, Kultur)  
(Ikke allokeret)  
122,0  
280,7  
43,1  
13,3  
8,9  
277,6  
639,0  
83,1  
Serviceydelser  
Huslejeomsætning  
Sponsorater og tilskud  
Royalty  
21,9  
13,9  
Øvrig omsætning  
I alt  
(Kultur, Ikke allokeret)  
9,7  
15,8  
477,7  
1.051,3  
Tidspunkt for indregning af omsætning:  
På et bestemt tidspunkt  
Over tid  
340,6  
137,1  
477,7  
905,3  
146,0  
I alt  
1.051,3  
40  
 
NOTER TIL RESULTATOPGØRELSE  
Andre eksterne omkostninger omfatter vareforbrug, omkostninger til drift af Haven herunder vedligehold og forbrugsomkostninger, salg, markedsføring, administration, nedskrivning af tilgodehavender m.v.  
§
KONCERN  
MODERSELSKAB  
5
ANDRE EKSTERNE OMKOSTNINGER  
2020  
2019  
2020  
2019  
Honorar til generalforsamlingsvalgt revisor:  
PricewaterhouseCoopers  
1,0  
1,1  
1,0  
1,1  
I alt  
1,0  
1,1  
1,0  
1,1  
Der kan specificeres således:  
Revision  
0,7  
0,1  
0,0  
0,2  
1,0  
0,6  
0,0  
0,1  
0,4  
1,1  
0,7  
0,1  
0,0  
0,2  
1,0  
0,6  
0,0  
0,1  
0,4  
1,1  
Andre erklæringsopgaver med sikkerhed  
Skatterådgivning  
Andre ydelser  
I alt  
Honorarer for ikke-revisionsydelser leveret af PricewaterhouseCoopers Statsautoriseret Revisionspartnerselskab til Koncernen udgør 0,2 mio. kr. og består af andre erklæringsopgaver, assistance med  
XBRL-indberetning, rådgivning om skat, moms og afgifter samt generel rådgivning.  
41  
 
NOTER TIL RESULTATOPGØRELSE  
KONCERN  
MODERSELSKAB  
2020 2019  
6
PERSONALEOMKOSTNINGER  
2020  
2019  
Gager og lønninger  
402,4  
31,1  
6,0  
445,8  
31,3  
8,2  
402,4  
31,1  
6,0  
445,8  
31,3  
8,2  
Bidragsbaserede pensionsordninger  
Andre omkostninger til social sikring  
Øvrige personaleomkostninger  
I alt  
5,8  
14,4  
499,7  
5,8  
14,4  
499,7  
445,3  
445,3  
I gager og lønninger er fragået værdi af eget arbejde på investeringer m.v. med i alt  
Gager og lønninger indregnet som en del af særlige poster  
-9,4  
0,0  
-15,1  
-2,7  
-9,4  
0,0  
-15,1  
-2,7  
Gager og lønninger indregnet i resultatopgørelsen  
435,9  
481,9  
435,9  
481,9  
Gennemsnitligt antal medarbejdere  
903  
971  
903  
971  
42  
 
NOTER TIL RESULTATOPGØRELSE  
KONCERN  
MODERSELSKAB  
6
PERSONALEOMKOSTNINGER (Fortsat)  
2020  
2019  
2020  
2019  
Aflønning af bestyrelse og direktion  
Bestyrelse  
Vederlag  
1,5  
1,5  
1,5  
1,5  
1,5  
1,5  
1,5  
1,4  
Susanne Mørch Koch  
Adm. Direktør (fra 1. august 2020)  
Gage inkl. værdi af bil  
Pension  
Særlig godtgørelse  
1,5  
0,1  
0,6  
2,2  
0,0  
0,0  
0,0  
0,0  
1,5  
0,1  
0,6  
2,2  
0,0  
0,0  
0,0  
0,0  
Lars Liebst, Adm. direktør (frem til 31. juli 2020)  
Gage inkl. værdi af bil  
Pension  
2,5  
0,4  
4,4  
0,6  
2,5  
0,4  
4,4  
0,6  
Incitamentsaftale  
Fratrædelsesgodtgørelse  
Særlig godtgørelse  
2,8  
4,7  
2,8  
4,7  
4,0  
11,0  
1,1  
4,0  
11,0  
1,1  
0,4  
0,4  
10,1  
21,8  
10,1  
21,8  
Andreas Morthorst, Finansdirektør  
Gage inkl. værdi af bil  
Pension  
Incitamentsaftale  
Særlig godtgørelse  
2,5  
0,2  
0,0  
0,3  
3,0  
2,2  
0,2  
2,3  
0,7  
5,4  
2,5  
0,2  
0,0  
0,3  
3,0  
2,2  
0,2  
2,3  
0,7  
5,4  
Direktion, i alt  
Gage inkl. værdi af bil  
Pension  
6,5  
0,7  
6,6  
0,8  
6,5  
0,7  
6,6  
0,8  
Incitamentsaftale  
Fratrædelsesgodtgørelse  
Særlig godtgørelse  
2,8  
7, 0  
2,8  
7, 0  
4,0  
11,0  
1,8  
4,0  
11,0  
1,8  
1,3  
1,3  
15,3  
27,2  
15,3  
27,2  
Bestyrelse og Direktion, i alt  
Vederlag, gager & lønninger inkl. værdi af bil  
Pension  
8,0  
0,7  
8,1  
0,8  
8,0  
0,7  
8,1  
0,8  
Incitamentsaftale  
2,8  
7, 0  
2,8  
7, 0  
Fratrædelsesgodtgørelse  
Særlig godtgørelse  
4,0  
11,0  
1,8  
4,0  
11,0  
1,8  
1,3  
1,3  
16,8  
28,7  
16,8  
28,7  
Ud over resultatbaserede bonusprogrammer for direktionen og andre ledende medarbejdere, har Tivoli A/S ingen andre incitamentsprogrammer, eksempelvis aktieoptionsprogrammer eller lignende. Særlig godt-  
gørelse for Lars Liebst og Andreas Morthorst i 2020 vedrører transaktionsbonus vedrørende overdragelse af TivoliCasino.dk til Danske Spil udbetalt i januar 2020. Særlig godtgørelse for Susanne Mørch Koch vedrører  
sign on fee i forbindelse med tiltrædelsen i Tivoli. Der er aftalt fratrædelsesordninger for direktionen på 1,5 år, og der er ikke nogen fastholdelsesordninger. Basisvederlag til hvert bestyrelsesmedlem udgør 175.000 kr.  
Formanden for Tivolis bestyrelse honoreres med 3 gange basisvederlag, i alt 525.000 kr., og næstformanden honoreres med 1,75 gange basisvederlaget, i alt 306.250 kr. For yderligere information vedr. vederlag  
henvises til Tivolis vederlagsrapport for 2020 https://www.tivoli.dk/da/om/virksomheden/Aktionaerinformation  
43  
 
NOTER TIL RESULTATOPGØRELSE  
7
ANDRE DRIFTSINDTÆGTER  
Andre driftsindtægter vedr. kompensationsordninger i forbindelse med corona.  
§
KONCERN  
MODERSELSKAB  
2020  
2019  
2020  
2019  
Kompensation for faste omkostninger  
Lønkompensation  
Kompensation for aflyste arrangementer  
117, 1  
63,2  
7, 0  
0,0  
0,0  
0,0  
0,0  
117, 1  
63,2  
7, 0  
0,0  
0,0  
0,0  
0,0  
187,3  
187,3  
8
FINANSIELLE INDTÆGTER OG OMKOSTNINGER  
Finansielle indtægter og omkostninger indeholder renter, gæld og transaktioner i fremmed valuta, amortisering af finansielle aktiver og forpligtelser samt afregninger på renteswaps.  
§
KONCERN  
MODERSELSKAB  
2020 2019  
Finansielle indtægter  
2020  
2019  
Renter, likvide beholdninger m.v.  
Valutakursgevinst  
I alt  
0,1  
0,2  
0,3  
0,0  
0,7  
0,7  
0,1  
0,2  
0,3  
0,0  
0,7  
0,7  
Finansielle omkostninger  
Renter kreditinstitutter m.v.  
Renter vedr. leasinggæld  
Valutakurstab  
10,0  
0,5  
10,6  
0,9  
10,0  
0,5  
10,6  
0,9  
0,1  
0,5  
0,1  
0,5  
I alt  
10,6  
12,0  
10,6  
12,0  
9
SÆRLIGE POSTER  
Særlige poster vedr. avance i forbindelse med overdragelse af driften  
af TivoliCasino.dk til Danske Spil pr. 31. august 2019.  
KONCERN  
MODERSELSKAB  
2020  
2019  
2020  
2019  
Salgssum  
0,0  
0,0  
0,0  
0,0  
0,0  
0,0  
137,1  
6,5  
0,0  
0,0  
0,0  
0,0  
0,0  
0,0  
137,1  
6,5  
Nettoomsætning  
Andre eksterne omkostninger  
Personaleomkostninger  
Af- og nedskrivninger  
I alt  
-4,7  
-4,7  
-2,7  
-2,7  
-1,7  
-1,7  
134,5  
134,5  
44  
 
NOTER TIL RESULTATOPGØRELSE  
10 SKAT AF ÅRETS RESULTAT  
Tivoli A/S indgår i sambeskatningen med øvrige selskaber underlagt Chr. Augustinus Fabrikker Aktieselskab, København. Fællesregistreringen indebærer, at selskaber hæfter solidarisk  
for betaling af skatter under fællesregistreringen. Årets skat, der består af årets aktuelle skat og ændring i udskudt skat, indregnes i resultatopgørelsen med den del, der kan henføres til  
årets resultat, og direkte i egenkapitalen med den del, der kan henføres til posteringer direkte i egenkapitalen.  
§
KONCERN  
MODERSELSKAB  
2020  
2019  
2020  
2019  
Skat af årets resultat fremkommer således:  
Aktuel skat  
Årets ændring i udskudt skat  
Årets skat i alt  
Heraf indregnet på egenkapitalen  
Skat indregnet i resultatopgørelsen  
-61,6  
18,4  
-43,2  
1,0  
39,4  
-1,7  
37,7  
4,0  
-61,6  
18,4  
-43,2  
1,0  
39,3  
-1,7  
37,6  
4,0  
-42,2  
41,7  
-42,2  
41,6  
Skat af årets resultat kan forklares således:  
Beregnet 22% skat af resultat før skat  
-40,7  
46,1  
-40,7  
46,0  
Skatteeffekt af:  
Ikke-fradragsberettigede omkostninger  
15% tillæg på driftsmidler  
Regulering vedr. tidligere år  
I alt  
0,0  
-0,1  
0,0  
-0,2  
-4,2  
41,7  
0,0  
-0,1  
0,0  
-0,2  
-4,2  
41,6  
-1,4  
-1,4  
-42,2  
-42,2  
Effektiv skatteprocent  
22,8%  
19,9%  
22,8%  
19,9%  
KONCERN  
MODERSELSKAB  
11  
2020  
2019  
2020  
2019  
RESULTAT PR. AKTIE  
Årets resultat  
-142,9  
167,4  
-142,9  
167,4  
Gennemsnitligt antal aktier (1.000 stk.)  
Gennemsnitligt antal egne aktier  
Gennemsnitligt antal aktier i omløb  
5.716,7  
0,0  
5.716,7  
0,0  
5.716,7  
0,0  
5.716,7  
0,0  
5.716,7  
5.716,7  
5.716,7  
5.716,7  
Resultat pr. aktie (EPS), kr.  
-25,0  
29,3  
-
-
45  
 
NOTER TIL PENGESTRØMSOPGØRELSE  
NOTER TIL PENGESTRØMSOPGØRELSE  
Pengestrømsopgørelsen viser pengestrømme, fordelt på drifts-, investerings- og finansieringsaktivitet for året, årets forskydning i likvider samt likvider ved årets begyndelse og slutning.  
Pengestrømme fra driftsaktivitet opgøres efter den indirekte metode som resultat før skat reguleret for ikke kontante driftsposter, ændring i driftskapital, betalte renter samt betalt selskabsskat.  
Pengestrømme fra investeringsaktivitet omfatter betaling i forbindelse med køb og salg af virksomheder og aktiviteter, køb og salg af immaterielle, materielle og andre langfristede aktiver.  
Pengestrømme fra finansieringsaktivitet omfatter ændringer i størrelse eller sammensætning af aktiekapital og omkostninger forbundet hermed samt optagelse af lån, afdrag på rentebærende  
gæld samt betaling af udbytte til selskabsdeltagere. Likvider omfatter likvide beholdninger.  
§
KONCERN  
MODERSELSKAB  
12  
13  
2020  
2019  
2020  
2019  
ÆNDRING I DRIFTSKAPITAL  
Ændring i tilgodehavender m.v.  
Ændring i varebeholdninger  
Ændring i leverandører, anden gæld m.v.  
I alt  
-30,9  
3,1  
10,6  
-3,0  
-30,9  
3,1  
10,6  
-3,0  
-22,9  
-50,7  
28,3  
35,9  
-22,8  
-50,6  
28,3  
35,9  
Balance  
pr. 1. januar 2020  
Årets  
pengestrøm  
Ikke pengestrøms-  
frembringende ændringer  
Balance  
pr. 31. december 2020  
FREMMEDFINANSIERING  
Langfristede forpligtelser  
Kortfristede forpligtelser  
Leasinggæld  
338,4  
22,8  
0,0  
-23,0  
23,1  
25,4  
25,5  
315,4  
107,9  
76,8  
62,0  
63,1  
-11,7  
2020  
424,3  
50,3  
500,1  
Balance  
pr. 1. januar 2019  
Årets  
pengestrøm  
Ikke pengestrøms-  
frembringende ændringer  
Balance  
pr. 31. december 2019  
Langfristede forpligtelser  
Kortfristede forpligtelser  
Leasinggæld  
361,6  
22,6  
0,0  
0,0  
-23,0  
-7,2  
-23,2  
23,2  
*70,3  
70,3  
338,4  
22,8  
63,1  
2019  
384,2  
-30,2  
424,3  
* Ikke pengestrømsfrembringende ændringer i 2019 vedr. implementering af IFRS 16.  
46  
 
NOTER TIL BALANCEN  
14 IMMATERIELLE AKTIVER  
Rettigheder og IT-software måles til kostpris med fradrag af akkumulerede af- og nedskrivninger. Kostprisen omfatter anskaffelsesprisen samt omkostninger direkte tilknyttet til  
§
anskaffelsen indtil det tidspunkt, hvor aktivet er klar til brug.  
For egenudviklet IT-software omfatter kostprisen direkte og indirekte omkostninger til løn og konsulenter. Kostprisen på et samlet aktiv dekomponeres i separate bestanddele, der afskrives  
hver for sig, såfremt brugstiden på de enkelte bestanddele er forskellig. Efterfølgende omkostninger, for eksempel ved udskiftning af bestanddele af et immaterielt aktiv, indregnes i den  
regnskabsmæssige værdi af det pågældende aktiv, når det er sandsynligt, at afholdelsen vil medføre fremtidige økonomiske fordele for Koncernen. Den regnskabsmæssige værdi af de  
udskiftede bestanddele ophører med indregning i balancen og overføres til resultatopgørelsen. Omkostninger til almindelig opdatering og vedligeholdelse indregnes i resultatopgørelsen ved  
afholdelsen. IT-software afskrives lineært over den forventede brugstid (op til 7 år). Rettigheder afskrives lineært over den forventede levetid (typisk 10 år).  
Rettigheder  
Software  
Igangværende projekter  
KONCERN  
Kostpris 1. januar 2020  
Reklassifikation  
Tilgang  
26,3  
0,0  
32,1  
-1,3  
0,0  
18,4  
0,0  
0,0  
6,9  
Afgang  
-25,0  
0,0  
-0,3  
11,6  
3,8  
-5,3  
-11,6  
-3,8  
4,6  
Overført fra igangværende projekter  
Tilgang, værdi af eget arbejde  
Kostpris 31. december 2020  
0,0  
1,3  
45,9  
Af- og nedskrivninger 1. januar 2020  
Afskrivninger  
Nedskrivninger  
25,1  
0,5  
8,5  
8,0  
0,0  
0,0  
0,0  
0,0  
0,0  
0,0  
0,1  
Afgang  
-25,0  
0,6  
-0,4  
16,2  
Af- og nedskrivninger 31. december 2020  
Regnskabsmæssig værdi 31. december 2020  
0,7  
29,7  
4,6  
Kostpris 1. januar 2019  
Reklassifikation  
Tilgang  
42,9  
-13,0  
0,0  
28,1  
0,0  
2,2  
0,0  
0,0  
22,5  
0,0  
Afgang  
-3,6  
0,0  
-2,3  
1,0  
Overført fra igangværende projekter  
Tilgang, værdi af eget arbejde  
Kostpris 31. december 2019  
-1,0  
-5,3  
18,4  
0,0  
5,3  
26,3  
32,1  
Af- og nedskrivninger 1. januar 2019  
Afskrivninger  
Af- og nedskrivninger 31. december 2019  
27,1  
1,7  
2,6  
6,8  
8,5  
0,0  
0,0  
0,0  
25,1  
Regnskabsmæssig værdi 31. december 2019  
1,2  
23,6  
18,4  
Afskrives over  
10-50 år  
3-7 år  
N/A  
Under igangværende projekter indgår udviklingsprojekter for samlet 4,6 mio. kr. (13,1 mio. kr. i 2019). Tivoli har i 2020 investeret i en række corona sikringstiltag, hvilket bla. omfatter digitalisering af forlystelseskø, Click & Collect til vores  
easyfood og pladsreservation til vores indgange. Desuden har vi implementeret en række løsninger, der i endnu højere grad gør os i stand til at kommunikere relevante budskaber til rette gæster – både før, under og efter besøget.  
47  
 
NOTER TIL BALANCEN  
Igangværende  
projekter  
14  
Rettigheder  
Software  
IMMATERIELLE AKTIVER (Fortsat)  
MODERSELSKAB  
Kostpris 1. januar 2020  
Reklassifikation  
Tilgang  
26,3  
0,0  
32,1  
-1,3  
0,0  
18,4  
0,0  
0,0  
6,9  
Afgang  
-25,0  
0,0  
-0,3  
11,6  
3,8  
-5,3  
-11,6  
-3,8  
4,6  
Overført fra igangværende projekter  
Tilgang, værdi af eget arbejde  
Kostpris 31. december 2020  
0,0  
1,3  
45,9  
Af- og nedskrivninger 1. januar 2020  
Afskrivninger  
Nedskrivninger  
25,1  
0,5  
8,5  
8,0  
0,0  
0,0  
0,0  
0,0  
0,0  
0,0  
0,1  
Afgang  
-25,0  
0,6  
-0,4  
16,2  
Af- og nedskrivninger 31. december 2020  
Regnskabsmæssig værdi 31. december 2020  
0,7  
29,7  
4,6  
Kostpris 1. januar 2019  
Reklassifikation  
Tilgang  
42,9  
-13,0  
0,0  
28,1  
0,0  
2,2  
0,0  
0,0  
22,5  
0,0  
Afgang  
-3,6  
0,0  
-2,3  
1,0  
Overført fra igangværende projekter  
Tilgang, værdi af eget arbejde  
Kostpris 31. december 2019  
-1,0  
-5,3  
18,4  
0,0  
5,3  
26,3  
32,1  
Af- og nedskrivninger 1. januar 2019  
Afskrivninger  
Afgang  
27,1  
1,7  
2,6  
6,8  
-0,9  
8,5  
0,0  
0,0  
0,0  
0,0  
-3,7  
25,1  
Af- og nedskrivninger 31. december 2019  
Regnskabsmæssig værdi 31. december 2019  
1,2  
23,6  
18,4  
Afskrives over  
10-50 år  
3-7 år  
N/A  
Under igangværende projekter indgår udviklingsprojekter for samlet 4,6 mio. kr. (13,1 mio. kr. i 2019). Tivoli har i 2020 investeret i en række corona sikringstiltag, hvilket bla. omfatter digitalisering af forlystelseskø, Click & Collect til vores  
easyfood og pladsreservation til vores indgange. Desuden har vi implementeret en række løsninger, der i endnu højere grad gør os i stand til at kommunikere relevante budskaber til rette gæster – både før, under og efter besøget.  
48  
 
NOTER TIL BALANCEN  
15 MATERIELLE AKTIVER  
Grunde og bygninger samt andre anlæg, driftsmateriel og inventar måles til kostpris med fradrag af akkumulerede af- og nedskrivninger. Kostprisen omfatter anskaffelsesprisen samt  
omkostninger direkte tilknyttet til anskaffelsen indtil det tidspunkt, hvor aktivet er klar til brug.  
§
For egenfremstillede aktiver omfatter kostprisen direkte og indirekte omkostninger til materialer, komponenter, underleverandører, løn samt renter. Kostprisen på et samlet aktiv  
dekomponeres i separate bestanddele, der afskrives hver for sig, såfremt brugstiden på de enkelte bestanddele er forskellig.  
Efterfølgende omkostninger, for eksempel ved udskiftning af bestanddele af et materielt aktiv, indregnes i den regnskabsmæssige værdi af det pågældende aktiv, når det er sandsynligt,  
at afholdelsen vil medføre fremtidige økonomiske fordele for Koncernen. Den regnskabsmæssige værdi af de udskiftede bestanddele ophører med indregning i balancen og overføres til  
resultatopgørelsen. Omkostninger til almindelig reparation og vedligeholdelse indregnes i resultatopgørelsen ved afholdelsen.  
Materielle aktiver afskrives lineært over aktivernes forventede brugstid, der udgør:  
•
•
•
•
•
•
•
•
Bygninger 20-50 år  
Ombygning af bygninger 10-15 år  
Særlige installationer 10 år  
Forlystelser, stationære 15-25 år  
Forlystelser, mobile 10 år  
Haveanlæg 5-10 år  
Butikker, boder mv. 6-10 år  
Driftsmateriel, inventar og IT-Hardware 3-6 år  
Grunde afskrives ikke.  
Afskrivningsgrundlaget opgøres under hensyn til aktivets scrapværdi og reduceres med eventuelle nedskrivninger. Scrapværdien fastsættes på anskaffelsestidspunktet ud fra  
en konkret vurdering og revurderes årligt. Overstiger scrapværdien aktivets regnskabsmæssige værdi, ophører afskrivning.  
Ved ændring i afskrivningsperioden eller scrapværdien indregnes virkningen for afskrivninger fremadrettet som en ændring i regnskabsmæssige skøn. Der laves årligt en revurdering af  
levetiderne på aktiverne.  
Specielt kan anføres, at den fysiske levetid for Tivolis forlystelser kan være væsentlig længere end den underholdningsmæssige levetid. Tivoli har valgt at afskrive forlystelserne  
over den underholdningsmæssige levetid.  
Tivoli anvender ikke scrapværdier på forlystelser, da størstedelen af den enkelte forlystelse ikke kan genetableres uden væsentlige udskiftninger af aktivets bestanddele, hvis den enkelte  
forlystelse demonteres.  
Fortjeneste og tab ved afhændelse af materielle aktiver opgøres som forskellen mellem salgsprisen med fradrag af salgsomkostninger og den regnskabsmæssige værdi på salgstidspunktet.  
Fortjeneste eller tab indregnes i resultatopgørelsen under andre driftsindtægter eller andre driftsomkostninger.  
49  
 
NOTER TIL BALANCEN  
Andre anlæg,  
driftsmateriel og inventar  
15  
Grunde og bygninger  
Aktiver under opførelse  
MATERIELLE AKTIVER (fortsat)  
KONCERN  
Kostpris 1. januar 2020  
Reklassifikation  
1.628,6  
0,0  
681,1  
1,3  
45,3  
0,0  
Tilgang  
Afgang  
0,0  
0,0  
79,9  
-22,4  
-75,2  
-5,6  
-38,7  
6,4  
-81,7  
68,8  
5,6  
Overført fra aktiver under opførelse  
Tilgang, værdi af eget arbejde  
Kostpris 31. december 2020  
0,0  
1.596,3  
675,1  
22,0  
Af- og nedskrivninger 1. januar 2020  
Afskrivninger  
Nedskrivninger  
499,3  
39,1  
0,2  
420,6  
53,3  
6,6  
11,0  
11,4  
0,0  
Afgang  
-38,6  
500,0  
-81,8  
398,7  
-22,4  
0,0  
Af- og nedskrivninger 31. december 2020  
Regnskabsmæssig værdi 31. december 2020  
1.096,3  
276,4  
22,0  
Kostpris 1. januar 2019  
Tilgang  
Afgang  
Overført fra aktiver under opførelse  
Tilgang, værdi af eget arbejde  
Kostpris 31. december 2019  
1.579,8  
0,0  
683,5  
0,0  
71,6  
163,3  
0,0  
-72,9  
121,7  
0,0  
-70,3  
58,1  
9,8  
-179,8  
-9,8  
1.628,6  
681,1  
45,3  
Af- og nedskrivninger 1. januar 2019  
Afskrivninger  
Nedskrivninger  
536,2  
35,8  
0,0  
435,0  
50,9  
5,0  
0,0  
0,0  
11,0  
0,0  
Afgang  
-72,7  
499,3  
-70,3  
420,6  
Af- og nedskrivninger 31. december 2019  
11,0  
Regnskabsmæssig værdi 31. december 2019  
Afskrives over  
1.129,3  
260,5  
34,3  
10-50 år  
3-25 år  
N/A  
Der henvises til note 26 for sikkerhedsstillelse for materielle anlægsaktiver.  
50  
 
NOTER TIL BALANCEN  
Andre anlæg,  
driftsmateriel og inventar  
15  
Grunde og bygninger  
Aktiver under opførelse  
MATERIELLE AKTIVER  
MODERSELSKAB  
Kostpris 1. januar 2020  
Reklassifikation  
1.628,6  
0,0  
681,1  
1,3  
45,3  
0,0  
Tilgang  
Afgang  
0,0  
0,0  
79,9  
-22,4  
-75,2  
-5,6  
-38,7  
6,4  
-81,7  
68,8  
5,6  
Overført fra aktiver under opførelse  
Tilgang, værdi af eget arbejde  
Kostpris 31. december 2020  
0,0  
1.596,3  
675,1  
22,0  
Af- og nedskrivninger 1. januar 2020  
Afskrivninger  
Nedskrivninger  
499,3  
39,1  
0,2  
420,6  
53,3  
6,6  
11,0  
11,4  
0,0  
Afgang  
-38,6  
500,0  
-81,8  
398,7  
-22,4  
0,0  
Af- og nedskrivninger 31. december 2020  
Regnskabsmæssig værdi 31. december 2020  
1.096,3  
276,4  
22,0  
Kostpris 1. januar 2019  
Tilgang  
Afgang  
Overført fra aktiver under opførelse  
Tilgang, værdi af eget arbejde  
Kostpris 31. december 2019  
1.579,8  
0,0  
683,5  
0,0  
71,6  
163,3  
0,0  
-72,9  
121,7  
0,0  
-70,3  
58,1  
9,8  
-179,8  
-9,8  
1.628,6  
681,1  
45,3  
Af- og nedskrivninger 1. januar 2019  
Afskrivninger  
Nedskrivninger  
536,2  
35,8  
0,0  
435,0  
50,9  
5,0  
0,0  
0,0  
11,0  
0,0  
Afgang  
-72,7  
499,3  
-70,3  
420,6  
Af- og nedskrivninger 31. december 2019  
11,0  
Regnskabsmæssig værdi 31. december 2019  
Afskrives over  
1.129,3  
260,5  
34,3  
10-50 år  
3-25 år  
N/A  
Der henvises til note 26 for sikkerhedsstillelse for materielle anlægsaktiver.  
51  
 
NOTER TIL BALANCEN  
16 LEASING  
Et leasingaktiv og en leasingforpligtelse indregnes i balancen, når Konccernen i henhold til en indgået leasingaftale vedrørende et specifikt identificerbart aktiv får stillet leasingaktivet til rådighed  
§
i leasingperioden, og når Koncernen opnår ret til stort set alle de økonomiske fordele fra brugen af det identificerede aktiv og retten til at bestemme over brugen af det identificerede aktiv.  
Leasingforpligtelser måles ved første indregning til nutidsværdien af de fremtidige leasingydelser tilbagediskonteret med en alternativ lånerente. Følgende leasingbetalinger indregnes som en  
del af leasingforpligtelsen:  
• Faste betalinger.  
• Variable betalinger, som ændrer sig i takt med ændringer i et indeks eller en rente, baseret på gældende indeks eller rente.  
• Skyldige betalinger under en restværdigaranti.  
• Udnyttelsesprisen for købsoptioner, som ledelsen med høj sandsynlighed forventer at udnytte.  
• Betalinger omfattet af en forlængelsesoption, som Koncernen med høj sandsynlighed forventer at udnytte.  
• Bod relateret til en opsigelsesoption, medmindre Koncernen med høj sandsynlighed ikke forventer at udnytte optionen.  
LEASINGAFTALER MED TIVOLI SOM LEJER  
Grunde og bygninger  
Andre anlæg, driftsmateriel og inventar  
Balance pr. 1. januar 2020  
Regulering af balance vedr. 2019  
Regulering af afskrivninger vedr. 2019  
Reguleret balance pr. 1. januar 2020  
Tilgang  
Afskrivning for året  
Balance pr. 31. december 2020  
71,8  
20,5  
-1,2  
2,3  
-0,1  
0,0  
2,2  
4,6  
-1,3  
5,0  
91,1  
1,4  
-11,5  
81,0  
Balance tidligere indregnet under materielle aktiver  
Effekt ved overgang 1. januar 2019  
Reguleret balance 1. januar 2019  
Tilgang  
Afskrivning for året  
Balance pr. 31. december 2019  
13,0  
44,3  
57,3  
22,3  
-7,8  
0,0  
2,8  
2,8  
0,1  
-0,6  
2,3  
71,8  
Der henvises til note 2 for en beskrivelse af:  
• Omfanget af koncernens leasingkontrakter  
• Eksponering over for potentielle pengestrømme  
• Proces for fastlæggelse af diskonteringsrente.  
52  
 
NOTER TIL BALANCEN  
KONCERN  
MODERSELSKAB  
16  
(fortsat)  
2020  
2019  
2020  
2019  
LEASING  
Forfald af leasingforpligtelser  
Forfalder inden for 1 år  
Forfalder mellem 1 og 5 år  
Forfalder udover 5 år  
Leasingforpligtelse indregnet i balancen  
10,6  
36,6  
29,6  
76,8  
9,3  
27,7  
26,1  
63,1  
10,6  
36,6  
29,6  
76,8  
9,3  
27,7  
26,1  
63,1  
Kortfristet  
Langfristet  
10,6  
66,2  
9,3  
10,6  
66,2  
9,3  
53,8  
53,8  
Omkostninger til leje indregnet i resultatopgørelsen udgør  
14,0  
8,2  
14,0  
8,2  
For 2020 har Koncernen betalt 14,0 mio. kr. (2019: 9,3 mio. kr.) vedrørende leasingkontrakter, heraf udgør rentebetalinger 0,5 mio. kr. (2019: 0,9 mio. kr.) og afskrivninger udgør 13,5 mio. kr. (2019: 7,2 mio.  
LEASINGAFTALER MED TIVOLI SOM UDLEJER  
Ejendomme udlejes til lejere under operationelle leasingkontrakter med leje, der betales månedligt.  
Leasingbetalinger for nogle kontrakter inkluderer stigninger i NPI, men der er ingen anden variabel leasingbetaling. Hvor det anses for nødvendigt for at reducere kreditrisikoen, har Koncernen  
krævet en bankgaranti for leasingperioden. Tivoli er dermed sikret indtægter i form af leasingbetalinger som følger:  
§
2020  
2019  
2020  
2019  
Leasingaftaler med Tivoli som udlejer  
Inden for 1 år  
Mellem 1 og 2 år  
Mellem 2 og 3 år  
Mellem 3 og 4 år  
Mellem 4 og 5 år  
Efter 5 år  
22,2  
28,4  
24,0  
21,0  
16,4  
45,8  
157,8  
56,4  
45,1  
22,2  
28,4  
24,0  
21,0  
16,4  
45,8  
157,8  
56,4  
45,1  
41,4  
41,4  
34,3  
34,3  
31,9  
31,9  
109,7  
318,8  
109,7  
318,8  
Ialt  
53  
 
NOTER TIL BALANCEN  
17 KAPITALANDELE I DATTER- OG ASSOCIEREDE VIRKSOMHEDER  
Kapitalandele i datter- og associerede virksomheder måles efter den indre værdis metode moderselskabets årsregnskab, hvorved kapitalandelene i balancen måles til den forholdsmæssige  
andel af virksomhedernes indre værdi opgjort efter Koncernens regnskabspraksis med fradrag eller tillæg af forholdsmæssig andel af urealiserede koncerninterne avancer og tab og med tillæg  
af merværdier ved erhvervelsen, herunder goodwill.  
§
Kapitalandele i associerede virksomheder og joint ventures testes for nedskrivningsbehov, når der er indikationer på værdiforringelse.  
Associerede virksomheder og joint ventures med negativ regnskabsmæssig indre værdi måles til 0 kr. Hvis Koncernen har en retlig eller faktisk forpligtelse til at dække den associerede  
virksomheds eller joint venturets underbalance, indregnes denne under forpligtelser.  
Tab ved værdiforringelse indregnes i resultatopgørelsen. Det er Tivolis vurdering, at Koncernen kun har to målbare pengestrømsfrembringende enheder nemlig den juridiske enhed Tivoli A/S  
og RK Holding København A/S.  
Nedskrivninger på kapitalandele tilbageføres i det omfang, der er sket ændringer i de forudsætninger og skøn, der førte til nedskrivningen. Nedskrivninger tilbageføres kun i det omfang,  
aktivets nye regnskabsmæssige værdi ikke overstiger den regnskabsmæssige værdi, aktivet ville have haft efter afskrivninger, såfremt aktivet ikke havde været nedskrevet.  
MODERSELSKAB  
Kapitalandele i dattervirksomheder  
2020  
2019  
Kostpris pr. 1. januar  
Tilgang  
Afgang  
0,4  
0,0  
0,0  
0,4  
0,4  
0,0  
0,0  
0,4  
Kostpris pr. 31. december  
Værdiregulering pr. 1. januar  
Årets værdiregulering  
Værdiregulering pr. 31. december  
0,1  
0,2  
0,3  
0,0  
0,1  
0,1  
Regnskabsmæssig værdi pr. 31. december  
0,7  
0,5  
54  
 
NOTER TIL BALANCEN  
17 KAPITALANDELE I DATTER- OG ASSOCIEREDE VIRKSOMHEDER (fortsat)  
HJEMSTED  
EJERANDEL 2020  
EJERANDEL 2019  
NAVN  
RK Holding København A/S  
100%  
100%  
Danmark  
Tivoli Koncernen består i 2020 af Tivoli A/S samt ovennævnte selskab. Selskabet er 100 % ejet.  
KONCERN  
Kapitalandele i associeret selskaber  
2020  
2019  
Kostpris pr. 1. januar  
Tilgang  
16,5  
0,0  
16,5  
0,0  
Afgang  
0,0  
0,0  
Kostpris pr. 31. december  
16,5  
16,5  
Værdiregulering pr. 1. januar  
Årets værdiregulering  
Udbytte  
0,2  
0,2  
0,0  
0,2  
0,0  
0,2  
-0,4  
0,0  
Værdiregulering pr. 31. december  
Regnskabsmæssig værdi pr. 31. december  
16,5  
16,7  
HJEMSTED  
EJERANDEL 2020  
EJERANDEL 2019  
NAVN  
RK af 2018 P/S  
Komplementarselskabet RK af 2018 ApS  
50%  
50%  
50%  
50%  
Danmark  
Danmark  
55  
 
NOTER TIL BALANCEN  
18 UDSKUDT SKAT  
Aktuelle skatteforpligtelser og tilgodehavende aktuel skat indregnes i balancen som beregnet skat af årets skattepligtige indkomst, reguleret for skat af tidligere års skattepligtige indkomster.  
§
Udskudt skat måles efter den balanceorienterede gældsmetode af alle midlertidige forskelle mellem regnskabsmæssig og skattemæssig værdi af aktiver og forpligtelser. Der indregnes dog  
ikke udskudt skat af poster, hvor midlertidige forskelle er opstået på anskaffelsestidspunktet uden at have effekt på resultat eller skattepligtig indkomst. I de tilfælde, hvor opgørelse af  
skatteværdien kan foretages efter forskellige beskatningsregler, måles udskudt skat på grundlag af den af ledelsen planlagte anvendelse af aktivet, henholdsvis afvikling af forpligtelsen.  
Udskudte skatteaktiver, herunder skatteværdien af fremførselsberettigede, skattemæssige underskud, indregnes med den værdi, hvortil de forventes at blive anvendt, enten ved udligning  
i skat af fremtidig indtjening eller ved modregning i udskudte skatteforpligtelser inden for samme juridiske skatteenhed og jurisdiktion.  
Udskudt skat måles på grundlag af de skatteregler og skattesatser, der med balancedagens lovgivning vil være gældende, når den udskudte skat forventes udløst som aktuel skat.  
Ændring i udskudt skat som følge af ændringer i skattesatser indregnes i resultatopgørelsen.  
KONCERN  
MODERSELSKAB  
2020  
2019  
2020  
2019  
Udskudt skat 1. januar  
36,2  
0,0  
37,9  
-4,2  
2,5  
36,2  
0,0  
37,9  
-4,2  
2,5  
Regulering vedrørende tidligere år  
Årets udskudte skat indregnet i årets resultat  
Udskudt skat 31. december  
18,4  
54,6  
18,4  
54,6  
36,2  
36,2  
Udskudt skat omfatter:  
Langfristede immaterielle aktiver  
Langfristede materielle aktiver  
Kortfristede aktiver  
Kortfristede forpligtelser  
Skattemæssigt underskud i dattervirksomheder  
7, 2  
41,0  
-0,7  
7, 1  
5,6  
37,3  
-0,1  
-2,6  
-4,0  
36,2  
7, 2  
41,0  
-0,7  
7, 1  
5,6  
37,3  
-0,1  
-2,6  
-4,0  
36,2  
0,0  
0,0  
54,6  
54,6  
Der forventes anvendt/afviklet således:  
Inden for 12 måneder efter balancedagen  
Senere end 12 måneder efter balancedagen  
7, 7  
46,9  
54,6  
-3,6  
39,8  
36,2  
7, 7  
46,9  
54,6  
-3,6  
39,8  
36,2  
Er klassificeret i balancen således  
Udskudt skat vedr. moderselskabet  
Udskudt skat vedr. datterselskab  
Udskudt skat i alt  
54,6  
0,0  
40,2  
-4,0  
54,6  
0,0  
40,2  
-4,0  
54,6  
36,2  
54,6  
36,2  
Pr. 31. december 2020 er der ikke indregnet udskudte skatteaktiver på 0,0 mio. kr. (2019: 1,4 mio. kr.)  
56  
 
NOTER TIL BALANCEN  
19 FÆRDIGVARER  
Varebeholdninger måles til kostpris opgjort efter gennemsnitsmetoden. Er nettorealisationsværdien lavere end kostprisen nedskrives til denne lavere værdi. Kostpris for handelsvarer omfatter  
anskaffelsespris med tillæg af hjemtagelsesomkostninger. Nettorealisationsværdien for varebeholdninger opgøres som salgssum, med fradrag af omkostninger, der afholdes for at effektuere  
salget og fastsættes under hensyntagen til omsættelighed, ukurans og udvikling i forventet salgspris.  
§
KONCERN  
MODERSELSKAB  
2020 2019  
2020  
2019  
Retail  
Mad og drikkevarer  
4,0  
7, 0  
4,2  
8,7  
4,0  
7, 0  
4,2  
8,7  
Øvrige beholdninger  
Regnskabsmæssig værdi pr. 31. december  
1,2  
2,4  
1,2  
2,4  
12,2  
15,3  
12,2  
15,3  
57  
 
NOTER TIL BALANCEN  
20 TILGODEHAVENDER FRA SALG OG TJENESTEYDELSER  
Tilgodehavender måles til amortiseret kostpris. Der foretages nedskrivning til imødegåelse af tab (simplificerende metode). Forventede kredittab på alle tilgodehavender fra salg registreres,  
når tilgodehavendet opstår.  
§
KONCERN  
MODERSELSKAB  
2020 2019  
2020  
2019  
Lejedebitorer  
Diverse debitorer  
3,4  
6,1  
9,5  
12,1  
24,5  
36,6  
3,4  
6,1  
9,5  
12,1  
24,5  
36,6  
Tilgodehavender fra salg og tjenesteydelser har følgende forfaldsprofil:  
Ej forfalden  
Forfalden mindre end 60 dage  
3,7  
2,5  
23,1  
9,1  
3,7  
2,5  
23,1  
9,1  
Forfalden mellem 61 og 120 dage  
Forfalden mellem 121 og 180 dage  
Forfalden mere end 180 dage  
0,3  
1,4  
0,3  
1,4  
0,3  
1,2  
0,3  
1,2  
5,2  
2,5  
5,2  
2,5  
Regnskabsmæssig værdi pr. 31. december  
Nedskrivninger har udviklet sig som følger:  
Nedskrivninger pr. 1. januar  
12,0  
37,3  
12,0  
37,3  
0,7  
2,0  
2,3  
0,7  
0,7  
2,0  
2,3  
0,7  
Årets nedskrivninger  
Realiserede tab på tilgodehavender  
Nedskrivninger pr. 31. december  
-0,2  
2,5  
-2,3  
0,7  
-0,2  
2,5  
-2,3  
0,7  
Tilgodehavender fra lejedebitorer er dækket af bankgaranti på 24,7 mio. kr. (2019: 28,0 mio. kr.).  
21 PERIODEAFGRÆNSNINGSPOSTER, KORTFRISTEDE AKTIVER  
Periodeafgrænsningsposter, indregnet under aktiver, omfatter afholdte omkostninger vedrørende efterfølgende regnskabsår og måles til amortiseret kostpris.  
§
KONCERN  
MODERSELSKAB  
Forudbetalte omkostninger vedrører:  
Øvrige  
2020  
2019  
2020  
2019  
6,1  
7, 9  
6,1  
7, 9  
6,1  
7, 9  
6,1  
7, 9  
58  
 
NOTER TIL BALANCEN  
22 AKTIEKAPITAL  
Aktiekapitalen består af 5.716.660 aktier á 10 kr. Der har ikke været andre ændringer i løbet af de seneste 5 år. Aktiekapitalen er fuldt indbetalt. Ingen aktier har særlige rettigheder.  
Selskabet har ikke købt eller solgt egne aktier i løbet af året. Ved årets udgang har Selskabet ingen beholdning af egne aktier.  
§
23 GÆLD TIL REALKREDITINSTITUTTER OG LEASINGKONTRAKTER  
Gæld til realkreditinstitutter og leasingkontrakter indregnes ved lånoptagelse til det modtagne provenu efter fradrag af afholdte transaktionsomkostninger. I efterfølgende perioder måles de  
finansielle forpligtelser til amortiseret kostpris ved anvendelse af ”den effektive rentes metode”, således at forskellen mellem provenuet og den nominelle værdi indregnes i resultatopgørelsen  
under finansielle omkostninger over låneperioden. Låneomkostninger som er direkte henførbare til etablering af et aktiv, måles til kostpris og indregnes i resultatopgørelsen over aktivets  
brugstid. Øvrige forpligtelser måles til amortiseret kostpris.  
§
KONCERN  
MODERSELSKAB  
2020 2019  
Langfristede gældsforpligtelser:  
2020  
2019  
Prioritetsgæld  
Leje- og leasing forpligtelser  
Langfristede gældsforpligtelser i alt  
315,4  
66,2  
338,4  
53,8  
315,4  
66,2  
338,4  
53,8  
381,6  
392,2  
381,6  
392,2  
Kortfristede gældsforpligtelser:  
Prioritetsgæld  
Leje- og leasing forpligtelser  
Kortfristede gældsforpligtelser i alt  
22,8  
10,6  
33,4  
22,8  
9,3  
22,8  
10,6  
33,4  
22,8  
9,3  
32,1  
32,1  
Lang- og kortfristede gældsforpligtelser i alt  
415,0  
424,3  
415,0  
424,3  
59  
 
NOTER TIL BALANCEN  
23  
GÆLD TIL REALKREDITINSTITUTTER OG LEASINGKONTRAKTER (fortsat)  
Langfristede gældsforpligtelser forfalder inden for følgende perioder fra balancedagen:  
2020  
I alt  
mio. kr.  
1-2 år  
2-3 år  
3-4 år  
4-5 år  
> 5 år  
Prioritetsgæld 2020  
22,6  
22,6  
22,6  
22,6  
246,0  
336,4  
Tivoli A/S har to prioritetslån. Det ene lån, er et 20 årigt variabelt lån, har udløb i 2037. Der er indgået en renteswap med fast rente på 1,47% i hele lånets løbetid, med samme profil som lånet.  
Det andet lån, som også er 20 årigt variabelt lån, har udløb i 2028. Der er indgået en rente renteswap på 5,00% i hele lånets løbetid, med samme profil som lånet.  
Regnskabs-  
Betalings-  
2021  
2022  
2023  
Efter 2023  
mæssig værdi  
forpligtelse  
Obligationslån  
Renteswap  
I alt  
338,2  
353,1  
24,5  
6,7  
24,4  
6,2  
24,3  
5,6  
279,9  
29,6  
49,4  
48,1  
401,2  
31,2  
30,6  
29,9  
309,5  
2019  
I alt  
Langfristede gældsforpligtigelser forfalder inden for følgende perioder fra balancedagen:  
mio. kr.  
1-2 år  
2-3 år  
3-4 år  
4-5 år  
> 5 år  
Prioritetsgæld 2019  
22,6  
22,6  
22,6  
22,6  
268,8  
359,2  
Tivoli A/S har to prioritetslån. Hvoraf det ene lån, som er et 20 årigt variabelt lån, har udløb i 2037. Der er indgået en renteswap med fast rente på 1,47% i hele lånets løbetid.  
Det andet lån, som også er 20 årigt variabelt lån, har udløb i 2028. Der er indgået en rente renteswap på 5,00% i hele lånets løbetid.  
Regnskabs-  
Betalings-  
2020  
2021  
2022  
Efter 2022  
mæssig værdi  
forpligtelse  
Obligationslån  
Renteswap  
I alt  
361,2  
377,6  
24,5  
7, 4  
24,5  
6,7  
24,4  
6,2  
304,2  
35,2  
44,9  
55,5  
433,1  
31,9  
31,2  
30,6  
339,4  
KONCERN  
MODERSELSKAB  
24  
2020  
2019  
2020  
90,9  
2019  
ANDEN GÆLD  
Skyldige personaleomkostninger  
Markedsværdi af sikringsinstrumenter  
Skyldig moms  
90,9  
49,4  
2,0  
65,5  
44,9  
27,9  
65,5  
44,9  
27,9  
49,4  
2,0  
Andre  
27,9  
20,1  
158,4  
27,9  
20,1  
158,4  
Regnskabsmæssig værdi pr. 31. december  
170,2  
170,2  
60  
 
NOTER TIL BALANCEN  
KONCERN  
MODERSELSKAB  
25  
2020  
2019  
2020  
2019  
PERIODEAFGRÆNSNINGSPOSTER, KORTFRISTEDE FORPLIGTELSER  
Forudbetalte indtægter vedrører:  
Årskort  
Koncertsal m.v.  
I alt  
44,0  
38,6  
82,6  
68,2  
30,6  
98,8  
44,0  
38,6  
82,6  
68,2  
30,6  
98,8  
Alle forudbetalte indtægter vedr. 2019 er indtægtsført i løbet af 2020. Det forventes ligeledes at alle forudbetalte omkostninger vedr. 2020 bliver indtægtsført i løbet af 2021.  
26 EVENTUALFORPLIGTELSER OG SIKKERHEDSSTILLELSE M.V.  
Sikkerhedsstillelser  
I grunde og bygninger med en regnskabsmæssig værdi på 1.096,3 mio. kr. (2019: 1.129,3 mio. kr.) er tinglyst skadesløsbreve på 210,0 mio. kr.  
(2019: 210,0 mio. kr.). Pr. 31. december 2020 er 110,0 mio. kr. stillet til sikkerhed for prioritetsgæld i Nykredit (2019: 110,0 mio. kr.).  
Pr. 31. december 2020 har Tivoli garantiforpligtelser på 3,1 mio. kr. (2019: 3,1 mio. kr.). Disse vedrører Tivoli Hjørnet 2,4 mio. kr. (2019: 2,4 mio. kr.) og et lejemål 0,7 mio. kr. (2019: 0,7 mio. kr).  
27 FINANSIELLE RISICI  
Koncernen er som følge af sin drift, investeringer og finansiering eksponeret over for ændringer i valutakurser og renteniveau.  
Det er Koncernens politik ikke at foretage spekulation i finansielle risici. Koncernens finansielle styring retter sig alene mod styring af finansielle risici vedrørende drift og finansiering.  
Vedrørende beskrivelse af anvendt regnskabspraksis og metoder, herunder anvendte indregningskriterier og målingsgrundlag, henvises til omtale under anvendt regnskabspraksis.  
Valutarisiko  
Tivoli A/S har kun begrænsede valutapositioner på eksisterende eller forventede fremtidige finansielle aktiver eller forpligtelser.  
Likviditetsrisiko  
Der er væsentlige udsving i Tivoli A/S’ likvide beholdninger hen over året som følge af sæsonudsving. Derudover har effekten af COVID-19 i 2020 forhøjet Tivolis likviditestbehov,  
hvorfor Tivoli i 2020 har optaget en lånefacilitet hos Danske Bank på 170 mio. kr. i tillæg til muligheden for træk på facilitet hos Chr. Augustinus Fabrikker Akts. på 150 mio. kr.  
Renterisiko  
Det er Tivolis politik, at det i forbindelse med hjemtagelse af væsentlige, langsigtede lån sikres, at renterisikoen begrænses. Det gøres ved at hjemtage et fastforrentet lån eller afdække  
renterisikoen på et variabelt forrentet lån ved en væsentlig afdækning med en renteswap, der konverterer den variable rente til en fast rente.  
I 2017 har Tivoli A/S optaget et 20 årigt prioritetslån på 350 mio. kr. med variabel rente til finansiering af Tivoli Hjørnet. I 2016 indgik Tivoli en renteswap med fast rente 1,47%.  
Renteswappen løber i hele lånets løbetid. Ændringer i markedsværdi af renteswappen indregnes direkte på anden totalindkomst.  
I 2008 har Tivoli optaget et 20-årigt prioritetslån på 100 mio.kr. med variabel rente til finansiering af ombygningen af Nimb bygningen. Samtidig er der indgået en renteswap med en fast rente  
på 5%. Renteswappen løber i hele lånets løbetid. Ændringer i markedsværdi af renteswappen indregnes direkte på anden totalindkomst.  
En ændring i renteniveauet vil ikke få væsentlig indflydelse på Tivolis resultat. Tivolis egenkapital kan midlertidigt blive påvirket af en udvikling i renteniveauet. En ændring i renteniveauet  
mellem -1/+ 1% vil betyde en ændring i Koncernens egenkapital på mellem -31 mio. kr. og +28 mio. kr.  
Kreditrisici  
Som en konsekvens af virksomhedens aktiviteter opstår der kun i mindre omfang tilgodehavender. Endvidere anvendes likvider i vidt omfang til at nedbringe træk på driftkreditten.  
Selskabet er derfor ikke i væsentlig omfang udsat for kreditrisici.  
61  
 
NOTER TIL BALANCEN  
28 SIKRING AF FREMTIDIGE PENGESTRØMME  
Afledte finansielle instrumenter indregnes på handelsdagen i balancen til dagsværdi og måles efterfølgende til markedsværdi.  
§
Markedsværdi af afledte finansielle instrumenter indgår i andre tilgodehavender eller anden gæld. Modregning af positive og negative værdier foretages alene, når virksomheden har ret til  
og intentionen er at afregne flere finansielle instrumenter netto. Markedsværdier for afledte finansielle instrumenter opgøres på grundlag af aktuelle markedsdata samt anerkendte værdi-  
ansættelsesmetoder.  
Ændringer i markedsværdi af afledte finansielle instrumenter, der er klassificeret som og opfylder kriterierne for sikring af markedsværdien af et indregnet aktiv eller en indregnet forpligtelse,  
indregnes i resultatopgørelsen sammen med ændringer i værdien af det sikrede aktiv eller den sikrede forpligtelse for så vidt angår den del, der er sikret.  
Ændringer i den del af markedsværdien af afledte finansielle instrumenter, der er klassificeret som og opfylder betingelserne for sikring af fremtidige pengestrømme, og som effektivt sikrer  
ændringer i værdien af det sikrede, indregnes i anden totalindkomst. Når den sikrede transaktion realiseres, overføres gevinst eller tab vedrørende sådanne sikringstransaktioner fra anden  
totalindkomst og indregnes i samme regnskabspost som det sikrede.  
For afledte finansielle instrumenter, som ikke opfylder betingelserne for behandling som sikringsinstrumenter, indregnes ændringer i markedsværdi løbende i resultatopgørelsen under finansielle poster.  
Ændring i udskudt skat som følge af ændringer i skattesatser indregnes i resultatopgørelsen.  
2020  
2019  
Kontrakt-  
beløb  
Dagsværdi  
pr. 31. december  
Kontrakt-  
beløb  
Dagsværdi  
pr. 31. december  
Finansielle instrumenter i alt (renteswaps)  
338,1  
-49,4  
361,2  
-44,9  
Kontraktbeløb er angivet som restgælden pr. 31. december 2020. Dagsværdien er indregnet under egenkapitalen med fradrag for skat.  
Finansielle instrumenter, der sikrer forventede transaktioner, men ikke kvalificerer til regnskabsmæssig sikring iht. IAS 39:  
Metoder og forudsætninger for opgørelsen af dagsværdier  
Renteswaps og valutaterminsforretninger værdiansættes efter almindeligt anerkendte værdiansættelsesmetoder baseret på relevante observerbare swap-kurver og valutakurser.  
Dagsværdihierarki for finansielle instrumenter, der måles til dagsværdi i balancen  
“Noterede priser  
(niveau 1)”  
“Observerbare input “Ikke-observerbare  
Finansielle forpligtelser  
(niveau 2)”  
input (niveau 3)”  
I alt  
2020  
0,0  
-49,4  
0,0  
-49,4  
“Noterede priser  
(niveau 1)”  
“Observerbare input “Ikke-observerbare  
Finansielle forpligtelser  
(niveau 2)”  
input (niveau 3)”  
I alt  
2019  
0,0  
-44,9  
0,0  
-44,9  
62  
 
NOTER TIL BALANCEN  
Sikrings-  
transaktioner brutto  
Sikrings-  
transaktioner netto  
Skat heraf  
29 SIKRINGSTRANSAKTIONER FØRT DIREKTE PÅ ANDEN TOTALINDKOMST  
Saldo 1. januar 2020  
Årets bevægelser  
-44,9  
-4,5  
10,3  
0,4  
-34,6  
-4,1  
Saldo 31. december 2020  
-49,4  
10,7  
-38,7  
Saldo 1. januar 2019  
Årets bevægelser  
Saldo 31. december 2019  
-26,5  
-18,4  
-44,9  
6,3  
4,0  
-20,2  
-14,4  
-34,6  
10,3  
30 KAPITALBEREDSKAB  
Ledelsen vurderer løbende, om Tivolis kapitalstruktur er i overensstemmelse med Tivolis og aktionærernes interesser. Det overordnede mål er at sikre en kapital struktur, som understøtter en  
langsigtet økonomisk vækst og samtidig maksimerer afkastet til Tivolis interessenter ved optimering af forholdet mellem egenkapital og gæld. Tivolis overordnede strategi er uændret i forhold  
til sidste år. Tivolis kapitalstruktur består af gæld, der omfatter finansielle forpligtelser i form af prioritetsgæld, bankgæld, likvide beholdninger og egenkapital. Tivoli har som omtalt i note 27  
likviditetsfaciliteter på samlet 320 mio. kr., hvoraf 85,0 mio. kr. er udnyttet pr. 31. december 2020 (2019: 170 mio. kr., hvor 0 mio. kr. udnyttet).  
31 TRANSAKTIONER MED NÆRTSTÅENDE PARTER  
Tivoli A/S er underlagt bestemmende indflydelse af Chr. Augustinus Fabrikker Aktieselskab (registreret som aktieselskab i Danmark), som direkte ejer 25,4% af aktierne i Tivoli A/S og indirekte
ejer 31,8% via ejerskab på 65,0% af Skandinavisk Holding A/S. De resterende aktier i Tivoli A/S ejes af en bredt sammensat aktionærkreds. Det øverste moderselskab er Augustinus Fonden  
(registreret i Danmark). Tivoli A/S indgår i koncernregnskabet for Chr. Augustinus Fabrikker Aktieselskab, København.  
Som nærtstående parter anses Augustinus Fonden-Koncernen, Tivolis bestyrelse, direktion og ledende medarbejdere samt disse personers relaterede familiemedlemmer. Nærtstående parter
omfatter endvidere selskaber, hvori førstnævnte personkreds har væsentlige interesser. Der har ikke været væsentlige transaktioner med ledelserne i Chr. Augustinus Fabrikker Aktieselskab og  
Skandinavisk Holding A/S. For informationer vedrørende vederlag til Tivolis ledelse se note 6.  
Tivoli har haft følgende væsentlige transaktioner med nærtstående parter:  
KONCERN  
MODERSELSKAB  
Augustinus Fonden-Koncernen  
Transaktioner pr. 31. december  
2020  
2019  
2020  
2019  
Trækningsfacilitet fra Chr. Augustinus Fabrikker  
85,0  
2,0  
0,0  
0,1  
0,9  
0,0  
4,2  
1,5  
0,0  
0,1  
85,0  
2,0  
0,0  
0,1  
0,9  
0,0  
4,2  
1,5  
0,0  
0,1  
Sponsorat vedrørende kunstneriske arrangementer fra Augustinus Fonden  
Tilgodehavende sponsorat vedrørende kunstneriske arrangementer fra Augustinus Fonden  
Renter til Chr. Augustinus Fabrikker Akts.  
Køb af inventar hos Fritz Hansen A/S  
32 BEGIVENHEDER EFTER REGNSKABSÅRETS UDLØB  
Der er ikke indtruffet begivenheder af væsentlig karakter efter regnskabsårets udløb.  
63  
 
PÅTEGNINGER  
Ledelsespåtegning  
Bestyrelsen og direktionen har dags dato behandlet  
og godkendt årsrapporten for regnskabsåret  
1. januar - 31. december 2020 for Tivoli A/S.  
Årsrapporten indstilles til generalforsamlingens godkendelse  
København, den 12. marts 2021  
Årsrapporten er udarbejdet i overensstemmelse med  
International Financial Reporting Standards som godkendt  
af EU og yderligere krav i årsregnskabsloven.  
DIREKTION  
Koncernregnskabet og årsregnskabet giver efter vores  
opfattelse et retvisende billede af Koncernens og Selskabets  
aktiver, passiver og finansielle stilling pr. 31. december 2020  
samt af resultatet af Koncernens og Selskabets aktiviteter  
og pengestrømme for 2020.  
Susanne Mørch Koch  
Adm. direktør  
Andreas Morthorst  
Finansdirektør  
BESTYRELSE  
Ledelsesberetningen indeholder efter vores opfattelse en  
retvisende redegørelse for udviklingen i Koncernens og  
Selskabets aktiviteter og økonomiske forhold, årets resultat  
og af Koncernens og Selskabets finansielle stilling samt en  
beskrivelse af de væsentligste risici og usikkerhedsfaktorer,  
som Koncernen og Selskabet står overfor.  
Tom Knutzen  
Formand  
Mads Lebech  
Næstformand  
Ulla Brockenhuus-Schack  
Tue Krogh-Lund  
Det er vores opfattelse, at koncernregnskabet og årsregnskabet  
giver et retvisende billede af Koncernens og Selskabets aktiver,  
passiver og finansielle stilling pr. 31 december 2020 samt af  
resultatet af Koncernens og Selskabets aktiviteter og penge-  
strømme for regnskabsåret 1. januar 2020 til 31. december  
2020. Det er endvidere vores opfattelse, at årsrapporten for  
regnskabsåret 1. januar 2020 til 31. december 2020, med  
filnavnet tivoli-2020-12-31.zip, i alle væsentlige henseender er  
udarbejdet i overensstemmelse med ESEF-forordningen.  
Claus Gregersen  
John Høegh Berthelsen  
Årsrapporten indstilles til generalforsamlingens godkendelse.  
64  
 
PÅTEGNINGER  
Den uafhængige revisors revisionspåtegning  
Til kapitalejerne i Tivoli A/S  
Revisionspåtegning på regnskabet  
Konklusion  
Det er vores opfattelse, at koncernregnskabet og årsregnskabet  
giver et retvisende billede af Koncernens og Selskabets  
aktiver, passiver og finansielle stilling pr. 31. december 2020  
samt af resultatet af Koncernens og Selskabets aktiviteter  
og pengestrømme for regnskabsåret 1. januar - 31. december  
2020 i overensstemmelse med International Financial  
Reporting Standards som godkendt af EU og yderligere krav  
i årsregnskabsloven.  
Uafhængighed  
Vi er uafhængige af Koncernen i overensstemmelse med inter-  
nationale etiske regler for revisorer (IESBA’s Etiske regler) og  
de yderligere krav, der er gældende i Danmark, ligesom vi har  
opfyldt vores øvrige etiske forpligtelser i overensstemmelse  
med IESBA’s Etiske regler.  
Efter vores bedste overbevisning er der ikke udført forbudte  
ikke-revisionsydelser som omhandlet i artikel 5, stk. 1, i  
forordning (EU) nr. 537/2014.  
Vores konklusion er konsistent med vores revisionsprotokollat til  
revisionsudvalget og bestyrelsen.  
Valg  
Hvad har vi revideret  
Vi blev første gang valgt som revisor for Tivoli A/S den 16. juni  
2003 for regnskabsåret 2003/04. Vi er genvalgt årligt ved  
generalforsamlingsbeslutning i en samlet sammenhængende  
opgaveperiode på 18 år frem til og med regnskabsåret 2020.  
Tivoli A/S’ koncernregnskab og årsregnskab for regnskabsåret  
1. januar - 31. december 2020 omfatter resultatopgørelse og  
totalindkomstopgørelse, balance, egenkapitalopgørelse, penge-  
strømsopgørelse og noter, herunder anvendt regnskabspraksis,  
for såvel Koncernen som Selskabet (”regnskabet”).  
Centrale forhold ved revisionen  
Centrale forhold ved revisionen er de forhold, der efter vores  
faglige vurdering var mest betydelige ved vores revision af  
regnskabet for 2020. Disse forhold blev behandlet som led i  
vores revision af regnskabet som helhed og udformningen af  
vores konklusion herom. Vi afgiver ikke nogen særskilt  
konklusion om disse forhold.  
Grundlag for konklusion  
Vi udførte vores revision i overensstemmelse med internatio-  
nale standarder om revision (ISA) og de yderligere krav, der er  
gældende i Danmark. Vores ansvar ifølge disse standarder og  
krav er nærmere beskrevet i revisionspåtegningens afsnit  
Revisors ansvar for revisionen af regnskabet.  
Det er vores opfattelse, at det opnåede revisionsbevis er  
tilstrækkeligt og egnet som grundlag for vores konklusion.  
65  
 
PÅTEGNINGER  
Centralt forhold ved revisionen  
Hvordan vi har behandlet det  
centrale forhold ved revisionen  
Indregning af omsætning  
Tivolis omsætning kommer fra en række forskellige aktiviteter: Spil & Casino, Food & Beverage,  
High-End, Erhvervsudlejning, Salg og Kultur.  
Vores revision af indregning af omsætning omfattede en opdatering af vores forståelse af de  
forretningsgange og interne kontroller, der sikrer korrekt indregning af indtægterne fra de  
forskellige aktiviteter.  
Omsætningsregistreringerne sker i forskellige IT-systemer, og omsætningen opgøres gennem  
en række forskellige forretningsgange.  
Vi vurderede design af de interne kontroller, og testede implementering og effektivitet af de  
interne kontroller, som er relevante for vores revision.  
Vi fokuserede på omsætning, fordi de forskelligartede omsætningsstrømme samt de individu-  
elle IT-systemer øger risikoen for fejl i indregning af omsætning.  
Vi udførte substantive analyser for relevante omsætningsstrømme samt foretog stikprøver til  
underliggende kontrakter, erklæringer, rapporter og bilag  
Selvom enkelttransaktioner er af lav værdi, og individuelle fejl derfor er vanskelige at opdage og  
sandsynligvis uvæsentlige, gør den store transaktionsmængde, at systematiske fejl kan  
medføre en væsentlig fejl i omsætningen. Vi henviser til note 3.  
Materielle anlægsaktiver  
Tivoli har væsentlige anlægsaktiver og foretager løbende større nyinvesteringer.  
Vi opdaterede vores forståelse af forretningsgange og interne kontroller i relation til materielle  
aktiver. Vi vurderede design, og testede implementering og effektivitet af de interne kontrol-  
ler, som er relevante for vores revision.  
Som anført i note 2 ”regnskabsmæssige skøn og vurdering” foretager ledelsen årligt væsentli-  
ge skøn i forbindelse med fastsættelse af såvel brugstider som scrapværdier ud fra en konkret  
vurdering for det enkelte aktiv. Ledelsen fastsætter brugstiden for forlystelser ud fra den  
underholdningsmæssige levetid, som er den periode, hvor det enkelte aktiv vil generere en  
positiv nettopengestrøm, hvilket kan være en kortere periode end den fysiske levetid.  
Vores revision omfattede en vurdering og gennemgang af ledelsens skøn og opgørelser i  
forbindelse med fastsættelse af brugstider og scrapværdier på nyanskaffelser og den årlige  
vurdering af brugstider og scrapværdier på eksisterende materielle aktiver.  
Vi fokuserede på anlægsaktiver, fordi risikoen forbundet hermed omfatter ledelsens skøn i  
forbindelse med vurdering af brugstider og scrapværdier. Vi henviser til note 2 og 15.  
Kompensation for faste omkostninger  
Tivoli er ramt af omsætningsnedgang i 2020 på grund af COVID-19 situationen, og har som følge  
heraf indregnet kompensation for faste omkostninger for i alt DKK 117,1 mio. i regnskabsåret.  
Kompensationen er præsenteret under “Andre driftsindtægter”.  
I forbindelse med Tivolis ansøgninger om kompensation for faste omkostninger reviderede  
vi faste omkostninger og afstemte omsætningen for referenceperioderne.  
I forbindelse med revision af års- og koncernregnskabet foretog vi analyser og detailtest af  
Tivolis opgørelse over forventede kompensationer for faste omkostninger. Vi sammenholdt  
forudsætninger og vurderinger lagt til grund ved opgørelsen med Tivolis korrespondance med  
Erhvervsstyrelsen og vores viden om de enkelte ordninger.  
Kompensation for faste omkostninger er opgjort på baggrund af realiseret omsætningsned-  
gang og realiserede faste omkostninger i forskellige perioder, hvor ordningerne har været  
gældende. Der er endnu ikke er foretaget slutafregning.  
Lovgivningen bag de enkelte ordninger for kompensation for faste omkostninger er kompleks,  
og der er begrænset vejledning og afgørelser på området. Der indgår således en række  
forudsætninger og vurderinger fx i forhold til omkostningstyper, som er kompensationsberet-  
tigede i ledelsens opgørelse af skønnet over kompensation for regnskabsåret.  
Vi vurderede endvidere om Tivoli er berettiget til at søge den udbudte midlertidige og  
målrettede kompensationsordning.  
Vi fokuserede på indregnet kompensation for faste omkostninger, fordi opgørelsen heraf er kompleks  
og skønnet bygger på subjektive forudsætninger og vurderinger. Vi henviser til note 2 og 7.  
66  
 
PÅTEGNINGER  
Udtalelse om ledelsesberetningen  
Revisors ansvar for revisionen af regnskabet  
• Tager vi stilling til, om den regnskabspraksis, som er  
anvendt af ledelsen, er passende, samt om de regnskabs-  
mæssige skøn og tilknyttede oplysninger, som ledelsen har  
udarbejdet, er rimelige.  
Ledelsen er ansvarlig for ledelsesberetningen.  
Vores konklusion om regnskabet omfatter ikke ledelsesberet-  
ningen, og vi udtrykker ingen form for konklusion med  
sikkerhed om ledelsesberetningen.  
Vores mål er at opnå høj grad af sikkerhed for, om regnskabet  
som helhed er uden væsentlig fejlinformation, uanset om  
denne skyldes besvigelser eller fejl, og at afgive en revisions-  
påtegning med en konklusion. Høj grad af sikkerhed er et højt  
niveau af sikkerhed, men er ikke en garanti for, at en revision,  
der udføres i overensstemmelse med ISA og de yderligere  
krav, der er gældende i Danmark, altid vil afdække væsentlig  
fejlinformation, når sådan findes. Fejlinformationer kan opstå  
som følge af besvigelser eller fejl og kan betragtes som  
væsentlige, hvis det med rimelighed kan forventes, at de  
enkeltvis eller samlet har indflydelse på de økonomiske  
beslutninger, som brugerne træffer på grundlag af regnskabet.  
• Konkluderer vi, om ledelsens udarbejdelse af regnskabet på  
grundlag af regnskabsprincippet om fortsat drift er  
passende, samt om der på grundlag af det opnåede  
revisionsbevis er væsentlig usikkerhed forbundet med  
begivenheder eller forhold, der kan skabe betydelig tvivl  
om Koncernens og Selskabets evne til at fortsætte driften.  
Hvis vi konkluderer, at der er en væsentlig usikkerhed, skal  
vi i vores revisionspåtegning gøre opmærksom på oplysninger  
herom i regnskabet eller, hvis sådanne oplysninger ikke er  
tilstrækkelige, modificere vores konklusion. Vores konklu-  
sioner er baseret på det revisionsbevis, der er opnået frem  
til datoen for vores revisionspåtegning. Fremtidige  
I tilknytning til vores revision af regnskabet er det vores ansvar  
at læse ledelsesberetningen og i den forbindelse overveje, om  
ledelsesberetningen er væsentligt inkonsistent med regnskabet,  
eller vores viden opnået ved revisionen eller på anden måde  
synes at indeholde væsentlig fejlinformation. Vores ansvar  
er derudover at overveje, om ledelsesberetningen indeholder  
krævede oplysninger i henhold til årsregnskabsloven.  
Baseret på det udførte arbejde er det vores opfattelse, at  
ledelsesberetningen er i overensstemmelse med koncernregn-  
skabet og årsregnskabet og er udarbejdet i overensstemmelse  
med årsregnskabslovens krav. Vi har ikke fundet væsentlig  
fejlinformation i ledelsesberetningen.  
Som led i en revision, der udføres i overensstemmelse med ISA  
og de yderligere krav, der er gældende i Danmark, foretager vi  
faglige vurderinger og opretholder professionel skepsis under  
revisionen. Herudover:  
begivenheder eller forhold kan dog medføre, at Koncernen  
og Selskabet ikke længere kan fortsætte driften.  
• Identificerer og vurderer vi risikoen for væsentlig fejlinfor-  
mation i regnskabet, uanset om denne skyldes besvigelser  
eller fejl, udformer og udfører revisionshandlinger som  
reaktion på disse risici samt opnår revisionsbevis, der er  
tilstrækkeligt og egnet til at danne grundlag for vores  
konklusion. Risikoen for ikke at opdage væsentlig fejlinfor-  
mation forårsaget af besvigelser er højere end ved  
væsentlig fejlinformation forårsaget af fejl, idet besvigelser  
kan omfatte sammensværgelser, dokumentfalsk, bevidste  
udeladelser, vildledning eller tilsidesættelse af intern kontrol.  
Ledelsens ansvar for regnskabet  
• Tager vi stilling til den samlede præsentation, struktur og  
indhold af regnskabet, herunder noteoplysningerne, samt  
om regnskabet afspejler de underliggende transaktioner og  
begivenheder på en sådan måde, at der gives et retvisende  
billede heraf.  
Ledelsen har ansvaret for udarbejdelsen af et koncernregnskab  
og et årsregnskab, der giver et retvisende billede i overens-  
stemmelse med International Financial Reporting Standards  
som godkendt af EU og yderligere krav i årsregnskabsloven.  
Ledelsen har endvidere ansvaret for den interne kontrol, som  
ledelsen anser for nødvendig for at udarbejde et regnskab  
uden væsentlig fejlinformation, uanset om denne skyldes  
besvigelser eller fejl.  
• Opnår vi tilstrækkeligt og egnet revisionsbevis for de  
finansielle oplysninger for virksomhederne eller forretnings-  
aktiviteterne i Koncernen til brug for at udtrykke en  
konklusion om koncernregnskabet. Vi er ansvarlige for  
at lede, føre tilsyn med og udføre koncernrevisionen.  
Vi er eneansvarlige for vores revisionskonklusion.  
Ved udarbejdelsen af regnskabet er ledelsen ansvarlig for at  
vurdere Koncernens og Selskabets evne til at fortsætte driften;  
at oplyse om forhold vedrørende fortsat drift, hvor dette er  
relevant; samt at udarbejde regnskabet på grundlag af regn-  
skabsprincippet om fortsat drift, medmindre ledelsen enten  
har til hensigt at likvidere Koncernen eller Selskabet, indstille  
driften eller ikke har andet realistisk alternativ end at gøre dette.  
• Opnår vi forståelse af den interne kontrol med relevans for  
revisionen for at kunne udforme revisionshandlinger, der er  
passende efter omstændighederne, men ikke for at kunne  
udtrykke en konklusion om effektiviteten af Koncernens og  
Selskabets interne kontrol.  
Vi kommunikerer med den øverste ledelse om blandt andet  
det planlagte omfang og den tidsmæssige placering af  
revisionen samt betydelige revisionsmæssige observationer,  
herunder eventuelle betydelige mangler i intern kontrol, som  
vi identificerer under revisionen.  
67  
 
PÅTEGNINGER  
Vi afgiver også en udtalelse til den øverste ledelse om, at vi  
har opfyldt relevante etiske krav vedrørende uafhængighed  
og oplyser den om alle relationer og andre forhold, der med  
rimelighed kan tænkes at påvirke vores uafhængighed og,  
hvor dette er relevant, tilhørende sikkerhedsforanstaltninger.  
Med udgangspunkt i de forhold, der er kommunikeret til den  
øverste ledelse, fastslår vi, hvilke forhold der var mest  
betydelige ved revisionen af regnskabet for den aktuelle  
periode og dermed er centrale forhold ved revisionen.  
• Udarbejdelse af årsrapporten i XHTML-format,  
• Vurdering af forankringen af udvidelser til elementer i  
ESEF-taksonomien, og  
• Udvælgelse og anvendelse af passende iXBRL-tags,  
herunder udvidelser til ESEF-taksonomien og forankring  
heraf til elementer i taksonomien, for finansiel information,  
som kræves opmærket, med udøvelse af skøn hvor  
nødvendigt,  
• Afstemning af iXBRL-opmærket data med det reviderede  
koncernregnskab.  
Det er vores opfattelse, at årsrapporten for regnskabsåret 1.  
januar - 31. december 2020, med filnavnet tivoli-2020-12-31.zip, i  
alle væsentlige henseender er udarbejdet i overensstemmelse  
med ESEF-forordningen..  
• At sikre konsistens mellem iXBRL-opmærket data og det  
menneskeligt læsbare koncernregnskab, og  
Vi beskriver disse forhold i vores revisionspåtegning,  
medmindre lov eller øvrig regulering udelukker, at forholdet  
offentliggøres, eller i de yderst sjældne tilfælde, hvor vi  
fastslår, at forholdet ikke skal kommunikeres i vores revisions-  
påtegning, fordi de negative konsekvenser heraf med  
rimelighed ville kunne forventes at veje tungere end de  
fordele, den offentlige interesse har af sådan kommunikation.  
• For den interne kontrol, som ledelsen anser for nødvendig  
for at udarbejde en årsrapport, som overholder ESEF-  
forordningen.  
København, 12. marts 2021  
PricewaterhouseCoopers  
Statsautoriseret Revisionspartnerselskab  
CVR-nr. 3377 1231  
Vores ansvar er, baseret på det opnåede bevis, at opnå høj  
grad af sikkerhed for, om årsrapporten i alle væsentlige  
henseender er udarbejdet i overensstemmelse med ESEF-  
forordningen og at udtrykke en konklusion. Arten, omfanget  
og den tidsmæssige placering af de valgte handlinger  
afhænger af revisors faglige vurdering, herunder vurdering  
af risikoen for væsentlige afvigelser fra kravene i ESEF-  
forordningen, uanset om disse skyldes besvigelser eller fejl.  
Handlingerne omfatter:  
Erklæring om overholdelse af ESEF-forordningen  
Som et led i revisionen af regnskabet for Tivoli A/S har vi  
udført handlinger med henblik på at udtrykke en konklusion  
om, hvorvidt årsrapporten for regnskabsåret 1. januar til  
31. december 2020, med filnavnet tivoli-2020-12-31.zip,  
er udarbejdet i overensstemmelse med EU-Kommissionens  
delegerede forordning 2019/815 om det fælles elektroniske  
rapporteringsformat (ESEF-forordningen), som indeholder  
krav til udarbejdelse af en årsrapport i XHTML-format og  
iXBRL-opmærkning af koncernregnskabets hovedopgørelser.  
Ledelsen har ansvaret for at udarbejde en årsrapport, som  
overholder ESEF-forordningen, herunder:  
Rasmus Friis Jørgensen  
Statsautoriseret revisor  
mne28705  
Steffen Kaj Pedersen  
Statsautoriseret revisor  
mne34357  
• Kontrol af, om årsrapporten er udarbejdet i XHTML-format,  
• Opnåelse af en forståelse af selskabets proces for iXBRL-op-  
mærkning og af den interne kontrol vedrørende opmærk-  
ningsprocessen,  
• Vurdering af fuldstændigheden af iXBRL-opmærkningen af  
koncernregnskabet,  
• Vurdering af, hvorvidt anvendelse af iXBRL-elementer fra  
ESEF-taksonomien og selskabets oprettelse af udvidelser til  
taksonomien er passende, når relevante elementer i  
ESEF-taksonomien ikke er identificeret,  
68  
 
69  
 
SPONSORER 2020  
Royal Unibrew - eksklusiv leverandør  
Pepsi Max sponserede  
Toms sponserede  
Ørsted - klimapartner  
af øl og sodavand til Tivoli  
musikprogrammet Lillefredag  
Hyggehjulet  
for Tivoli  
H. J. Hansen vin leverede  
Husqvarna - partner på  
Hørkram Tivolis  
kvalitetetsvin til Tivoli  
Tivolis haveudstyr  
fødevareleverandør  
BKI Foods- kaffepartner  
Swarovski Dekorerede  
Pernod Ricard - Tivolis  
DSB sponserede  
i Tivoli  
Jul i Tivoli.  
Spirituspartner  
Tivoli.  
Mobility  
Semler Mobility sponserede  
3 - Tivolis  
Cocio sponserede  
Tivoli Erhvervsklub  
telepartner  
varm kakao i Tivoli  
MAKE IT HAPPEN  
APCOA - Tivolis  
Go Dream sponserede  
parkeringspartner  
Ballongyngen  
70  
 
KOLOFON  
Tivoli A/S Årsrapport 2020  
Design og illustration  
Ann Bendix  
Tekst  
Tivoli  
Fotografer  
Lasse Salling  
Henrik Damgaard  
Anders Bøggild  
Bax Lindhardt  
Dennis Skyum  
Silvano Ballone  
Rumle Skafte  
Christoffer Anias Sandager  
Thomas Petri  
Annett Ahrends  
Snejbjerg Carsten  
Tivoli Kommunikation & Presse  
Tryk  
BrandFactory Danmark A/S  
71  
 
Tivoli A/S
Vesterbrogade 3
1630 København V
CVR nr. 10404916