743700LSJBDD7TMLAD922020-01-012020-12-31743700LSJBDD7TMLAD922019-12-31ifrs-full:ReserveOfExchangeDifferencesOnTranslationMember743700LSJBDD7TMLAD922019-12-31ifrs-full:RetainedEarningsMember743700LSJBDD7TMLAD922019-12-31ifrs-full:EquityAttributableToOwnersOfParentMember743700LSJBDD7TMLAD922019-12-31ifrs-full:NoncontrollingInterestsMember743700LSJBDD7TMLAD922020-01-01ifrs-full:ReserveOfGainsAndLossesOnFinancialAssetsMeasuredAtFairValueThroughOtherComprehensiveIncomeMemberifrs-full:FinancialEffectOfCorrectionsOfAccountingErrorsMember743700LSJBDD7TMLAD922020-01-01ifrs-full:RetainedEarningsMemberifrs-full:FinancialEffectOfCorrectionsOfAccountingErrorsMember743700LSJBDD7TMLAD922020-01-01ifrs-full:IssuedCapitalMember743700LSJBDD7TMLAD922020-01-01ifrs-full:ReserveOfGainsAndLossesOnFinancialAssetsMeasuredAtFairValueThroughOtherComprehensiveIncomeMember743700LSJBDD7TMLAD922020-01-01taal:ReserveForInvestedNonRestrictedEquityMember743700LSJBDD7TMLAD922020-01-01ifrs-full:ReserveOfExchangeDifferencesOnTranslationMember743700LSJBDD7TMLAD922019-01-012019-12-31743700LSJBDD7TMLAD922020-01-01ifrs-full:RetainedEarningsMember743700LSJBDD7TMLAD922020-01-01ifrs-full:EquityAttributableToOwnersOfParentMember743700LSJBDD7TMLAD922020-01-01ifrs-full:NoncontrollingInterestsMember743700LSJBDD7TMLAD922020-01-012020-12-31ifrs-full:ReserveOfGainsAndLossesOnFinancialAssetsMeasuredAtFairValueThroughOtherComprehensiveIncomeMember743700LSJBDD7TMLAD922020-01-012020-12-31ifrs-full:ReserveOfExchangeDifferencesOnTranslationMember743700LSJBDD7TMLAD922020-01-012020-12-31ifrs-full:RetainedEarningsMember743700LSJBDD7TMLAD922020-01-012020-12-31ifrs-full:EquityAttributableToOwnersOfParentMember743700LSJBDD7TMLAD922020-01-012020-12-31ifrs-full:NoncontrollingInterestsMember743700LSJBDD7TMLAD922020-12-31ifrs-full:IssuedCapitalMember743700LSJBDD7TMLAD922020-12-31ifrs-full:ReserveOfGainsAndLossesOnFinancialAssetsMeasuredAtFairValueThroughOtherComprehensiveIncomeMember743700LSJBDD7TMLAD922020-12-31743700LSJBDD7TMLAD922020-12-31taal:ReserveForInvestedNonRestrictedEquityMember743700LSJBDD7TMLAD922020-12-31ifrs-full:ReserveOfExchangeDifferencesOnTranslationMember743700LSJBDD7TMLAD922020-12-31ifrs-full:RetainedEarningsMember743700LSJBDD7TMLAD922020-12-31ifrs-full:EquityAttributableToOwnersOfParentMember743700LSJBDD7TMLAD922020-12-31ifrs-full:NoncontrollingInterestsMember743700LSJBDD7TMLAD922019-01-01ifrs-full:IssuedCapitalMember743700LSJBDD7TMLAD922019-01-01ifrs-full:ReserveOfGainsAndLossesOnFinancialAssetsMeasuredAtFairValueThroughOtherComprehensiveIncomeMember743700LSJBDD7TMLAD922019-01-01taal:ReserveForInvestedNonRestrictedEquityMember743700LSJBDD7TMLAD922019-01-01ifrs-full:ReserveOfExchangeDifferencesOnTranslationMember743700LSJBDD7TMLAD922019-01-01ifrs-full:RetainedEarningsMember743700LSJBDD7TMLAD922019-12-31743700LSJBDD7TMLAD922019-01-01ifrs-full:EquityAttributableToOwnersOfParentMember743700LSJBDD7TMLAD922019-01-01ifrs-full:NoncontrollingInterestsMember743700LSJBDD7TMLAD922019-01-012019-12-31ifrs-full:ReserveOfGainsAndLossesOnFinancialAssetsMeasuredAtFairValueThroughOtherComprehensiveIncomeMember743700LSJBDD7TMLAD922019-01-012019-12-31ifrs-full:ReserveOfExchangeDifferencesOnTranslationMember743700LSJBDD7TMLAD922019-01-012019-12-31ifrs-full:RetainedEarningsMember743700LSJBDD7TMLAD922019-01-012019-12-31ifrs-full:EquityAttributableToOwnersOfParentMember743700LSJBDD7TMLAD922019-01-012019-12-31ifrs-full:NoncontrollingInterestsMember743700LSJBDD7TMLAD922020-01-01743700LSJBDD7TMLAD922019-01-01743700LSJBDD7TMLAD922019-12-31ifrs-full:IssuedCapitalMember743700LSJBDD7TMLAD922019-12-31ifrs-full:ReserveOfGainsAndLossesOnFinancialAssetsMeasuredAtFairValueThroughOtherComprehensiveIncomeMember743700LSJBDD7TMLAD922019-12-31taal:ReserveForInvestedNonRestrictedEquityMemberiso4217:EURiso4217:EURxbrli:shares
TOIMINTAKERTOMUS JA TILINPÄÄTÖS 2020
2
Tilinpäätöksen ja toimintakertomuksen allekirjoituksetEmoyhtiön tilinpäätös TilintarkastuskertomusToimitusjohtajan katsaus KonsernitilinpäätösTunnusluvut Hallituksen toimintakertomus
SISÄLTÖ
KONSERNIN KESKEISET TUNNUSLUVUT ................................................. 3
TOIMITUSJOHTAJA ROBIN LINDAHLIN KATSAUS ................................. 4
TOIMINTAKERTOMUS 1.1.2020–31.12.2020 ...........................................5
TOIMINTAYMPÄRISTÖ ..............................................................................................5
TALOUDELLINEN TULOS ..........................................................................................5
LIIKETOIMINTASEGMENTIT .....................................................................................6
MUUT KONSERNIN TAPAHTUMAT TILIKAUDEN AIKANA ...................................9
VASTUULLISUUS ........................................................................................................9
KONSERNIRAKENTEEN MUUTOKSET ....................................................................9
MUUTOKSIA TAALERIN JOHDOSSA ......................................................................9
YHTIÖKOKOUS 2020 ................................................................................................9
TAALERIN HENKILÖSTÖ ....................................................................................... 10
OSAKKEET JA OSAKEPÄÄOMA ........................................................................... 10
VAKAVARAISUUS ................................................................................................... 12
RISKIENHALLINTA JA RISKIASEMA ...................................................................... 14
OLENNAISET TAPAHTUMAT TILIKAUDEN PÄÄTTYMISEN JÄLKEEN .............. 14
TULEVAISUUDEN NÄKYMÄT ................................................................................ 15
HALLITUKSEN VOITONJAKOEHDOTUS ............................................................ 15
TALOUDELLISTA KEHITYSTÄ KUVAAVAT TUNNUSLUVUT ................................ 16
KONSERNITILINPÄÄTÖS ...........................................................................20
KONSERNIN TULOSLASKELMA ............................................................................21
KONSERNIN TASE ..................................................................................................22
KONSERNIN RAHAVIRTALASKELMA ...................................................................23
KONSERNIN OMAN PÄÄOMAN MUUTOKSET ..................................................24
SEGMENTTIKOHTAISET TIEDOT ..........................................................................25
KONSERNITILINPÄÄTÖKSEN LIITETIEDOT ......................................................... 28
KONSERNITILINPÄÄTÖKSEN LAATIMISPERIAATTEET ................................................. 28
TULOSLASKELMAN LIITETIEDOT .................................................................................... 37
TASEEN LIITETIEDOT ........................................................................................................ 43
RISKIASEMAA KOSKEVAT LIITETIEDOT .......................................................................... 55
MUUT LIITETIEDOT ............................................................................................................ 71
EMOYHTIÖN TILINPÄÄTÖS ............................................................................. 77
EMOYHTIÖN TILINPÄÄTÖKSEN LIITETIEDOT .................................................... 80
TILINPÄÄTÖKSEN JA TOIMINTAKERTOMUKSEN
ALLEKIRJOITUKSET ............................................................................................ 96
TILINTARKASTUSKERTOMUS .......................................................................... 97
3
Tilinpäätöksen ja toimintakertomuksen allekirjoituksetEmoyhtiön tilinpäätös TilintarkastuskertomusToimitusjohtajan katsaus KonsernitilinpäätösHallituksen toimintakertomusTunnusluvut
KONSERNIN KESKEISET TUNNUSLUVUT
2020 2019
Pitkän
aikavälin
tavoite
Tuloksen tunnusluvut
Jatkuvat tuotot, milj. euroa 59,2 55,3
Jatkuvien tuottojen kasvu, % 7,1 6,3 > 15,0
Liikevaihto, milj. euroa 69,4 67, 2
Liikevoitto, milj. euroa 17,5 16,5
Liikevoitto, % 25,3 24,5 > 20,0
Katsauskauden voitto, milj. euroa 13,1 11,5
Oman pääoman tuotto*, % 10,1 9,3 > 15,0
Taseen tunnusluvut
Omavaraisuus, % 49,7 46,6 > 30,0
Ryhmän vakavaraisuus, % 216,2 207,4* *
Osakekohtaiset tunnusluvut
Tulos/osake, euroa 0,46 0,39
Oma pääoma/osake, euroa 4,75 4,45
Osakkeen päätöskurssi, euroa 8,12 8,42
Muut tunnusluvut
Kulu/tuotto-suhde ilman sijoitustoimintaa 76,7 83,7
Kulu/tuotto-suhde 74,6 74,7
Kokoaikainen henkilöstömäärä, keskimäärin 192 186
Markkina-arvo, milj. euroa 229,8 238,3
Hallinnoitavat varat, mrd. euroa 7,6 7,1
Takauskanta, mrd. euroa 1,8 1,8
* Annualisoitu
**Vuoden 2019 vakavaraisuuden tunnusluvussa huomioitu hallituksen osinkoehdotus vuodelta 2019, mistä hallitus on päättänyt 18.2.2021 olla
jakamatta 4,5 milj. euroa
Tuloslaskelman eriä verrataan viime vuoden vastaavan ajankohdan lukuihin. Tase-erien vertailuajankohta on vuoden 2019 lopun
tilanne, ellei toisin ole ilmoitettu.
TAALERI-KONSERNI 1.1.–31.12.2020
• Liikevaihto kasvoi 3,3 prosenttia 69,5 (67,2) milj. euroon.
• Jatkuvat tuotot kasvoivat 7,1 prosenttia 59,2 (55,3) milj. euroon. Varainhoidon jatkuvat tuotot laskivat 3 prosenttia, mutta jatkuvat
tuotot hallinnoitavasta varallisuudesta kasvoivat 8 prosenttia. Energia-segmentin jatkuvat tuotot kaksinkertaistuivat 9,2 (4,6) milj.
euroon ja Vakuutus-segmentin jatkuvat tuotot kasvoivat 21 prosenttia 14,6 (12,1) milj. euroon.
• Tuottopalkkiot olivat 7,1 (5,2) milj. euroa.
• Sijoitustoiminta tuotti 3,2 (6,7) milj. euroa.
• Liikevoitto kasvoi 6,6 prosenttia 17,6 (16,5) milj. euroon, joka vastaa 25,3 (24,5) prosenttia liikevaihdosta.
• Tulos / osake oli 0,46 (0,39) euroa.
• Hallinnoitavat varat kasvoivat 7,3 prosenttia 7,6 (7,1) miljardiin euroon.
• Takauskanta oli 1,8 (1,8) miljardia euroa.
• Hallitus ehdottaa, että vuodelta 2020 jaetaan osinkoa 0,32 euroa osakkeelta. Hallitus on päättänyt, että vuoden 2019 maksama-
tonta osinkoa 0,16 euroa ei makseta.
KONSERNIN KESKEISET TUNNUSLUVUT
4
Tilinpäätöksen ja toimintakertomuksen allekirjoituksetEmoyhtiön tilinpäätös TilintarkastuskertomusKonsernitilinpäätösTunnusluvut Hallituksen toimintakertomusToimitusjohtajan katsaus
TOIMITUSJOHTAJA ROBIN LINDAHLIN KATSAUS
Haluan lämpimästi
kiittää henkilöstöämme
sitoutuneesta ja
kovasta työstä sekä
asiakkaitamme
luottamuksesta meihin
tänä poikkeuksellisena
aikana. Jatkamme
määrätietoisesti yhtiön
strategian kehittämistä
ja toimeenpanoa
toimintaympäristön
ennakoimattomuudesta
huolimatta.
Taalerin vuoden 2020 toisen puoliskon tulos oli vahva Energia-
ja Vakuutus-segmenttien vetämänä. Koko konsernin liikevaihto
kasvoi heinäkuusta joulukuuhun 18,5 prosenttia 43,3 miljoo-
naan euroon, ja liikevoitto kasvoi 46 prosenttia 14,8 miljoo-
naan euroon. Tulosta paransivat etenkin vuoden loppua kohti
vahvistuneet sijoitustuotot.
Kaikkiaan voimme olla tyytyväisiä Taalerin vuoteen haas-
tavassa toimintaympäristössä. Konsernin liikevaihto kasvoi
hieman 69,5 miljoonaan euroon ja liikevoitto kasvoi 17,6 mil-
joonaan euroon, joka vastaa 25:tä prosenttia liikevaihdosta.
Varainhoito-segmentin toinen vuosipuolisko oli koro-
naviruspandemiasta johtuen heikompi kuin viime vuonna,
mutta suunta kääntyi parempaan vuoden loppua kohti.
Hallinnoitavaan varallisuuteen perustuvat jatkuvat tuotot
kasvoivat, mutta muut kuin hallinnoitavaan varallisuuteen
perustuvat jatkuvat tuotot jäivät viime vuodesta. Heinä–jou-
lukuun aikana hallinnoitava varallisuus kääntyi kasvuun, ja vii-
meisellä kvartaalilla myynti kasvoi vuoden parhaisiin lukemiin.
Segmentin kulutietoisuus pysyi hyvänä myös vuoden toisella
puoliskolla.
Olen erityisen ilahtunut siitä, että institutionaaliset sijoittajat
valitsivat SFR-tutkimuksessa varainhoitomme haastajat-sarjassa
Suomen parhaaksi. Sijoittajat arvostivat etenkin asiakaspalve-
luamme, näkemystämme ja resurssejamme.
Kesäkuussa avaamamme impakti-sijoittamiseen erikois-
tunut digivarainhoitopalvelu on saanut hyvän vastaanoton
sekä olemassa olevilta että uusilta asiakkailta. Palvelu tarjoaa
kaikille sijoittajille mahdollisuuden sijoittaa uusiin ympäristöä
ja yhteiskuntaa hyödyttäviin hankkeisiin sekä hajautetun
ETF-salkun kautta että suoraan rahastoihin.
Jatkoimme strategiamme mukaisesti kiinteistöliiketoi-
minnan kehittämistä omaksi operatiiviseksi yksikökseen.
Tavoitteemme on kasvattaa kiinteistörahastojen hallinnoitavia
varoja merkittävästi mm. uusilla, skaalautuvilla tuotteilla ja
laajentamalla sijoittajapohjaa. Käynnistimme vuoden aikana
ensimmäisen kiinteistöihin sijoittavan erikoissijoitusrahaston.
Taaleri Kiinteistöt -rahasto aloitti sijoitustoimintansa loppu-
vuonna hankkimalla vuokra-asuntoja, jotka kuuluvat koro-
na-ajan markkinaympäristössä turvallisimpiin kiinteistöluokkiin.
Energia-segmentin vuosi oli vahva, ja sen jatkuvat tuotot
kaksinkertaistuivat viime vuodesta. Toisen vuosipuoliskon
jatkuvat tuotot kasvoivat 57 prosenttia 5,1 miljoonaan euroon,
ja liiketulos oli voitollinen. Teollisen kokoluokan tuuli- ja aurin-
kovoimaloihin sijoittava SolarWind II -rahasto saavutti marras-
kuussa 320 miljoonan euron sijoitussitoumukset. Rahastoon
on sijoittanut moni merkittävä kotimainen ja kansainvälinen
institutionaalinen sijoittaja, ja olenkin erittäin ylpeä ammat-
titaitoisen Energia-tiimimme saavuttamasta kansainvälisestä
kasvusta. Rahasto on auki sijoittajille kesäkuuhun 2021 asti, ja
sen enimmäiskoko on 400 miljoonaa euroa.
Vakuutus-segmentissä Garantia teki kaikkien aikojen
parhaan vakuutusteknisen tuloksen. Yhtiön liikevaihto kasvoi
toisella vuosipuoliskolla 26 prosenttia 13,6 miljoonaan euroon
ja liikevoitto kasvoi 39 prosenttia 9,2 miljoonaan euroon.
Yhdistetty kulusuhde oli koko vuoden osalta 37 prosenttia,
ja erinomainen kannattavuus oli seurausta onnistuneesta
uusmyynnistä sekä alhaisista korvaus- ja liikekuluista.
Sijoitustoiminnan tuotto kasvoi loppuvuoden aikana ja oli
kohtuullinen valittuun riskitasoon nähden. Garantia aloitti
asuntolainatakausten tarjoamisen uuden pankkikumppanin
kanssa. Takausten myöntäminen aloitettiin OP Ryhmän asunto-
laina-asiakkaille lokakuun alussa.
Koronaviruspandemia ei ole ohi, vaikka rokotteet lupaavat
helpotusta tilanteeseen alkaneen vuoden aikana. Haluan
lämpimästi kiittää henkilöstöämme sitoutuneesta ja kovasta
työstä sekä asiakkaitamme luottamuksesta meihin tänä
poikkeuksellisena aikana. Jatkamme määrätietoisesti yhtiön
strategian kehittämistä ja toimeenpanoa toimintaympäristön
ennakoimattomuudesta huolimatta. Tavoitteemme on tänäkin
vuonna tarjota asiakkaillemme tuottoisia sijoituskohteita, jotka
hyödyttävät sekä ympäristöä että yhteiskuntaa.
5
Tilinpäätöksen ja toimintakertomuksen allekirjoituksetEmoyhtiön tilinpäätös TilintarkastuskertomusToimitusjohtajan katsaus KonsernitilinpäätösTunnusluvut Hallituksen toimintakertomus
Uusiutuvan
energian markkinat
kehittyivät hyvin, ja
näemme erityisesti
aurinko- ja
tuulivoiman
markkinan jatkavan
kasvua.
TOIMINTAKERTOMUS 1.1.2020–31.12.2020
TOIMINTAYMPÄRISTÖ
Koronaviruspandemialla oli maailmanlaajuisia kansantervey-
dellisiä ja taloudellisia vaikutuksia vuonna 2020. Keskuspankit
ja valtiot vastasivat kriisiin nopeilla ja suurilla elvytystoimilla.
Keskuspankit laskivat korkoja ja aloittivat joukkolainojen
osto-ohjelmia, joiden ansiosta rahoitusolosuhteet säilyivät
heikosta taloustilanteesta huolimatta varsin hyvinä ja globaalilta
konkurssiaallolta vältyttiin. Valtiot ottivat käyttöön suoria ja epä-
suoria tukitoimia. Euroopan unionin 750 miljardin euron tukipa-
ketin keskiöön on nostettu investoinnit uusiutuvaan energiaan.
Sijoitusmarkkinoilla vuosi oli epävakaa. Koronavirus-
pandemian vuoksi pörssikurssit laskivat aluksi voimakkaasti,
mutta Yhdysvaltojen ja Euroopan laajojen rahapoliittisten
elvytystoimien ja koronavirusrokotteen kehittämiseen liittyvien
myönteisten uutisten ansiosta kurssikehitys kääntyi. Vuoden
lopulla monet pörssit nousivat ennätyslukemiin, mutta alueelli-
set erot olivat suuria.
Kiinteistösijoitusmarkkinoilla kaupankäyntivolyymit
ovat olleet ennätyskorkealla viime vuosina. Kevään koro-
naviruspandemia pysäytti transaktiomarkkinan hetkellisesti
lähes täysin, mutta loppuvuonna markkina piristyi selvästi.
Käyttäjämarkkinan epävarmuudet ohjasivat pääomia turvalli-
simpina pidettyihin kiinteistöluokkiin: asuntoihin, yhteiskunta-
kiinteistöihin ja logistiikkaan.
Uusiutuvan energian markkinat kehittyivät hyvin, ja
näemme erityisesti aurinko- ja tuulivoiman markkinan jatkavan
kasvua.
Pandemian vaikutukset Suomen talouteen alkoivat näkyä
vuoden ensimmäisellä neljänneksellä, ja toisella neljänneksellä
bruttokansantuote supistui selvästi edellisen vuoden vastaa-
vaan ajankohtaan nähden. Vaikka talous näytti kolmannesta
neljänneksestä alkaen toipumisen merkkejä, laski koko vuoden
bruttokansantuote ennakkoarvioiden mukaan 3–4 prosenttia
edellisvuodesta.
Suomalaisyritysten olosuhteisiin nähden hyvään selviytymi-
seen vaikuttivat yritysten lähtökohtaisesti vahva taloudellinen
asema, yritysten hyväksi osoittautunut kyky sopeuttaa toimin-
taansa sekä julkisen sektorin yrityksille kohdistamat tukitoimet.
Suomen asuntomarkkinoihinkaan pandemiakriisi ei juuri
vaikuttanut. Asuntokauppa hidastui keväällä tilapäisesti, mutta
markkinat palautuivat kesän aikana nopeasti normaalitasolle.
TALOUDELLINEN TULOS
LIIKEVAIHTO JA LIIKEVOITTO
Milj. euroa 2020 2019 Muutos, %
Konsernin
liikevaihto 69,5 67,2 3,4 %
Varainhoito 46,7 44,5 4,7 %
Vakuutus 17, 2 21,3 -19,2 %
Energia 9,2 4,6 99,5 %
Tasesijoitukset 0,1 -1,6 neg
Eliminoinnit -3,7 -1,7
Milj. euroa 2020 2019 Muutos, %
Konsernin
liikevoitto /
-tappio 17,6 16,5 6,3 %
Varainhoito 12,1 11,8 3,2 %
Vakuutus 9,9 12,7 -21,9 %
Energia 0,2 -2,6 neg
Tasesijoitukset -4,7 -5,3 11,9 %
Segmenttikohtaisessa liikevaihdossa huomioidaan myös konsernin osuus
osakkuusyhtiöiden tuloksesta. Segmenttitiedot esitetään sivulla 25.
Konsernin liikevaihto tammi–joulukuussa 2020 kasvoi 3,3
prosenttia 69,5 (67,2) milj. euroon. Jatkuvat tuotot kasvoivat
vuoden aikana 7,1 prosenttia 59,2 (55,3) milj. euroon, mikä on
alle konsernin pitkän aikavälin tavoitteen (yli 15 prosenttia).
Energian ja Vakuutuksen jatkuvat tuotot kehittyivät pitkän aika-
välin tavoitteita paremmin, mutta Varainhoidon osalta jäätiin
tavoitteesta. Konsernin palkkiotuotot olivat 49,2 (46,1) milj.
euroa, josta tuottopalkkioiden osuus oli 7,1 (5,2) milj. euroa.
Vakuutustoiminnan nettotuotot olivat 17,2 (21,3) milj. euroa,
josta takausvakuutustoiminnan nettotuotot olivat 14,6 (12,0)
milj. euroa. Vakuutustoiminnan sijoitustoiminta tuotti 2,5 (9,2)
milj. euroa ja sijoitustoiminnan tuotto käyvin arvoin oli 1,8 (8,1)
prosenttia.
Konsernin sijoitustoiminta tuotti vuoden aikana yhteensä
3,2 (6,7) milj. euroa. Taaleri-konsernin sijoitustoiminta ilman
Garantian sijoitustoimintaa tuotti 0,6 (-2,5) milj. euroa, johon
sisältyy käyvän arvon muutosta -2,3 (-4,3) milj. euroa Fellow
Finance -omistuksesta.
Konsernin liikevoitto oli 17,6 (16,5) milj. euroa, kasvua 6,6
prosenttia. Liikevoitto vastasi 25,3 (24,5) prosenttia liikevaih-
dosta ja ylittää konsernin pitkän aikavälin liikevoittotavoitteen
(yli 20 prosenttia).
Hallintokulut olivat 34,0 (33,7) milj. euroa, josta henkilöstö-
kulut olivat 25,2 (24,2) milj. euroa, mihin sisältyi 5,3 (5,4) milj.
euroa muuttuvia palkkoja. Muut hallintokulut olivat 8,8 (9,5)
milj. euroa ja liiketoiminnan muut kulut 5,9 (5,2) milj. euroa.
Vuoden 2020 tulos oli 13,1 (11,5) milj. euroa ja laaja tulos
12,9 (13,2) milj. euroa. Konsernin oman pääoman tuotto jäi
10,1 (9,3) prosenttiin ja alle konsernin pitkän aikavälin tavoit-
teen (yli 15 prosenttia). Oman pääoman tuotto jäi heikoksi
konsernin korkean pääomituksen johdosta.
6
Tilinpäätöksen ja toimintakertomuksen allekirjoituksetEmoyhtiön tilinpäätös TilintarkastuskertomusToimitusjohtajan katsaus KonsernitilinpäätösTunnusluvut Hallituksen toimintakertomus
TASE, INVESTOINNIT JA RAHOITUSASEMA
Taaleri-konsernin taseen loppusumma oli 268,0 (269,7) milj.
euroa. Konsernin rahavarat olivat 25,8 (29,1) milj. euroa ja sijoi-
tukset 194,8 (173,5) milj. euroa vastaten 72,7 (64,3) prosenttia
konsernin taseen loppusummasta.
Konsernin korollinen vieras pääoma oli 64,7 (75,6) milj.
euroa, ja se koostui Taaleri Oyj:n liikkeeseen laskemasta
joukkovelkakirjalainasta 34,9 (34,9) milj. euroa, veloista luotto-
laitoksille 14,9 (25,9) milj. euroa sekä Tier2-joukkolainasta 14,8
(14,8) milj. euroa. Vieras pääoma oli yhteensä 134,8 (144,0)
milj. euroa ja oma pääoma 133,2 (125,7) milj. euroa.
Taaleri-konsernin omavaraisuusaste pysyi vahvana 49,7
(46,6) prosentissa ja ylitti konsernin pitkän aikavälin tavoitteen
30 prosenttia.
LIIKETOIMINTASEGMENTIT
Taaleri johtaa liiketoimintaansa kolmen liiketoimintaseg-
mentin kautta, jotka ovat Varainhoito, Vakuutus ja Energia.
Liiketoimintasegmentteihin kuulumaton toiminta esitetään
ryhmässä Tasesijoitukset.
VARAINHOITO
Varainhoito-segmentti tarjoaa varainhoitopalveluja ja laajan
valikoiman sijoitustuotteita yksityishenkilöille ja yhteisöasiak-
kaille. Asiakkaidemme yksilöllisiin tarpeisiin perustuvien pal-
veluiden ja allokaatioratkaisujen lisäksi sijoitusvalikoimaamme
kuuluvat kaikki perinteiset omaisuuslajit osakkeissa ja koroissa.
Tarjoamme asiakkaillemme myös monipuolisesti erilaisia kans-
sasijoitus- ja pääomasijoitusmahdollisuuksia.
Varainhoito,
milj. euroa 2020 2019 Muutos, %
Varainhoidon
palkkiot 37, 5 38,8 -3,4 %
Tuotto sidonnaiset
palkkiot 7,1 5,2 37,0 %
Sijoitustoiminta 2,1 0,6 261,7 %
Liikevaihto 46,7 44,5 4,7 %
Liikevoitto 12,1 11,8 3,2 %
Kokoaikainen
henkilöstö
keskimäärin 118 116
Varainhoito-segmentin liikevaihto tammi–joulukuussa 2020
kasvoi edellisvuodesta 4,7 prosenttia 46,7 (44,5) milj. euroon
tuottosidonnaisten palkkioiden ja myyntivoittojen ansiosta.
Varainhoidon jatkuvat palkkiot kärsivät koronaviruspande-
miasta ja olivat 37,5 (38,8) milj. euroa. Hallinnoitavaan varal-
lisuuteen perustuvat jatkuvat palkkiot kääntyivät alkuvuoden
laskevan kehityksen jälkeen lopulta 8 prosentin kasvuun, mutta
transaktioihin perustuvissa tuotoissa jäätiin viimevuodesta.
Tuottosidonnaisia palkkioita kertyi 7,1 (5,2) milj. euroa useasta
eri rahastosta kauden aikana. Sijoitustoiminnan tuottoja kertyi
kehitettyjen tuulivoimahankkeiden irtautumisista vuoden
aikana 2,1 (0,6) milj. euroa.
Varainhoito-segmentin henkilöstökulut laskivat 2,7
prosenttia edellisvuodesta 13,6 (14,0) milj. euroon. Muut
hallinnolliset ja yleiskulut pysyivät edellisvuoden tasolla
yhteensä 12,1 milj. eurossa. Kokonaiskulut olivat 34,5 (32,8)
milj. euroa.
Varainhoito-segmentin liikevoitto oli 12,1 (11,8) milj. euroa
ja vastasi 26 (26) prosenttia liikevaihdosta.
Varainhoito-segmentin hallinnoitavat varat kasvoivat 6,0
prosenttia 7,1 (6,7) mrd. euroon. Tuloksenteon kannalta mer-
kittävin kasvu kohdistui pääomarahastoihin ja muuhun jatkuvia
palkkioita kerryttävään varallisuuteen. Jatkuvia palkkioita
kerryttävät hallinnoitavat varat kasvoivat 4,1 prosenttiyksikköä
enemmän kuin hallinnoitava kokonaisvarallisuus.
Hallinnoitavat
varat, milj. euroa 31.12.2020 31.12.2019 Muutos, %
Hallinnoitavat
varat 7 121 6 715 6,0 %
Sijoitusrahastot 1 209 1 023 18,2 %
Pääomarahastot 1 282 1 223 4,9 %
Varainhoito 4 629 4 469 3,6 %
Tilikauden aikana uusia sijoitussitoumuksia kerättiin noin
153 milj. eurolla Taaleri Biojalostamoon, Taaleri Aurinkotuuli
II:een, Taaleri Velkarahastot I:een, Taaleri Kiinteistöihin ja
Taaleri Impaktiin. Taaleri Mikro Markka - ja Mikro Rein -rahas-
tot avattiin uusille merkinnöille, joista Taaleri Mikro Markka
palautettiin suuren kysynnän takia soft closed -tilaan heti
ensimmäisen merkintäpäivän jälkeen. Taaleri avasi tilikauden
aikana Suomen ensimmäisen impakti-sijoittamiseen erikoistu-
neen digivarainhoitopalvelun, mikä tuo impakti-sijoittamisen
kaikkien ulottuville.
Taaleri Varainhoito valittiin haastajat-sarjassa Suomen
parhaaksi SFR:n instituutiosijoittajatutkimuksessa, missä
haastatellaan noin sadan Suomen suurimman institutio-
naalisen sijoittajan edustajia. Taaleria arvostetaan muun
muassa asiakaspalvelustaan, kyvystään ottaa näkemystä sekä
resursseistaan.
VAKUUTUS
Vakuutus-segmenttiin kuuluu Vakuutusosakeyhtiö Garantia,
joka on takausvakuutuksiin erikoistunut vahinkovakuutusyhtiö.
Garantian tavoitteena on uudistaa vakuuskäytäntöjä ja tarjota
asiakkailleen digitaalisia kanavia hyödyntäen vaivattomia ja
kustannustehokkaita takausratkaisuja sekä uusia liiketoiminta-
mahdollisuuksia. Yhtiön liiketoiminta jakaantuu takausvakuu-
tustoimintaan ja sijoitustoimintaan.
Vakuutus,
milj. euroa 2020 2019 Muutos, %
Takausvakuutus-
toiminnan netto-
tuotot 14,6 12,1 21,5 %
- josta
vakuutus-
maksutuotot,
netto 14,9 13,4 11,0 %
- josta
vakuutus-
korvaukset,
netto -0,3 -1,4 -80,1 %
Sijoitustoiminnan
nettotuotot 2,5 9,2 -72,5 %
Liikevaihto 17,2 21,3 -19,2 %
Liikekulut -5,5 -6,4 -13,8 %
Rahoituskulujen
kohdistus -1,7 -2,2 -19,7 %
Liikevoitto ennen
arvostuksia 9,9 12,7 -21,9 %
Sijoitusten käyvän
arvon muutos 0,2 1,8 -89,4 %
Tulos käyvin arvoin
ennen veroja 10,1 14,5 -30,4 %
7
Tilinpäätöksen ja toimintakertomuksen allekirjoituksetEmoyhtiön tilinpäätös TilintarkastuskertomusToimitusjohtajan katsaus KonsernitilinpäätösTunnusluvut Hallituksen toimintakertomus
Vakuutus,
milj. euroa 2020 2019 Muutos, %
Vahinkosuhde 4,0 % 12,1 % -8,1 %-yks.
Liikekulusuhde 32,7 % 43,0 % -10,3 %-yks.
Yhdistetty
kulusuhde 36,7 % 55,1 % -18,4 %-yks.
Sijoitustoiminnan
tuotto käyvin
arvoin 1,8 % 8,1 % -6,3 %-yks.
Kokoaikainen
henkilöstö,
keskimäärin 21 25 -4
Vakuutus,
milj. euroa 2020 2019 Muutos, %
Sijoitusomaisuus,
käypä arvo, MEUR 159 151 5,8 %
Takausvakuutus-
kanta, MEUR 1 817 1 837 -1,1 %
Solvenssisuhde, % 229,4 % 231,8 % -2,4 %-yks.
Luottoluokitus A- A- -
Vakuutus-segmentin liikevaihto tammi–joulukuussa 2020 oli
17,2 (21,3) milj. euroa. Liikevaihdon lasku johtui sijoitustoimin-
nan nettotuottojen laskusta, johon vaikutti olennaisesti korona-
viruspandemiasta johtunut poikkeuksellinen sijoitusympäristö.
Sijoitustoiminnan nettotuotot olivat tilikaudella 2,5 (9,2) milj.
euroa. Vakuutustoiminnan nettotuotot sen sijaan kasvoivat
21,5 prosenttia 14,6 (12,1) milj. euroon. Vakuutustoiminnan
nettotuottojen kasvuun vaikuttivat vakuutusmaksutuottojen
kasvu ja vakuutuskorvausten pienentyminen edellisvuodesta.
Takausvakuutuskanta supistui edellisvuoden lopusta 1,1
prosenttia 1 817 (1 837) milj. euroon. Supistuminen johtui
segmentin päätöksestä lopettaa uusien rakentamistoimialaan
liittyvien kaupallisten takausten myöntäminen 1.1.2020 alkaen.
Takausvakuutuskannan kasvu muissa tuoteryhmissä riitti kui-
tenkin kompensoimaan valtaosan rakentamisalan kaupallisista
takauksista luopumisen aiheuttamasta takausvolyymin
vähentymisestä.
Liikekulut olivat 5,5 (6,4) milj. euroa. Liikekulujen lasku oli
pääosin seurausta toteutetuista strategian mukaisista tehos-
tamistoimista ja henkilöstökulujen vähentymisestä. Vakuutus-
segmentin palveluksessa oli tilikaudella keskimäärin 21 (25)
henkilöä.
Vakuutus-segmentin liikevoitto ennen arvostuksia oli 9,9
(12,7) milj. euroa. Tulos ennen veroja käyvin arvoin oli 10,1
(14,5) milj. euroa.
VAKUUTUSTOIMINTA
Bruttomääräinen vakuutusmaksutulo laski tammi–joulukuussa
2020 4,1 prosenttia 19,0 (19,8) milj. euroon, mutta vakuu-
tusmaksutuotot kasvoivat 11,0 prosenttia 14,9 (13,4) milj.
euroon. Maksutulon lasku oli seurausta Garantian päätöksestä
lopettaa rakentamistoimialaan liittyvien kaupallisten takausten
myöntäminen 1.1.2020 alkaen. Maksutulon kehitys muissa
tuoteryhmissä oli sen sijaan myönteistä. Asuntolainatakausten
maksutulot kasvoivat hyvin kehittyneiden asuntomarkkinoi-
den ja loppuvuonna avautuneen uuden jakelutien ansiosta.
Yrityslainatakausten kysyntää tuki yritysrahoituksen kysynnän
vilkastuminen keväällä.
Takausvakuutuskanta oli joulukuun 2020 lopussa 1 817
(1 837) milj. euroa. Vuoden lopun takausvakuutuskannasta
54 (45) prosenttia muodostui kuluttajavastuista ja 46 (55)
prosenttia yritysvastuista. Kuluttajavastuut sisältävät koti-
talouksille myönnettäviä asuntolaina- ja vuokratakauksia.
Yritysvastuut koostuvat yrityslainatakauksista, kaupallisista
takauksista ja muista yritystoimintaan liittyvistä takauksista.
Kuluttajavastuiden määrä nousi tilikaudella ensimmäistä kertaa
yritysvastuita suuremmaksi.
Vakuutuskorvaukset olivat tilikaudella 0,3 (1,4) miljoonaa
euroa. Vahinkosuhde laski 4,0 (12,1) prosenttiin ja korvaus-
kulujen suhde takauskantaan oli 0,03 (0,09) prosenttia.
Tilikaudella ei aiheutunut merkittäviä yksittäisiä takausvakuu-
tusvahinkoja ja korvauskulujen määrä jäi yleistalouden hei-
kosta kehityksestä huolimatta vähäiseksi.
Vakuutustoiminnan liikekulusuhde laski vuonna 2020 32,7
(43,0) prosenttiin vakuutusmaksutuottojen kasvun ja liikekulu-
jen vähentymisen seurauksena. Yhdistetty kulusuhde oli 36,7
(55,1) prosenttia.
SIJOITUSTOIMINTA
Sijoitustoiminnan nettotuotot tammi–joulukuussa 2020 olivat
2,5 (9,2) miljoonaa euroa, ja ne muodostuivat pääosin korko-
tuotoista sekä käyvän arvon muutoksista. Laajaan tulokseen
kirjattavan sijoitusomaisuuden käyvän arvon muutos ennen
veroja oli lisäksi 0,2 (1,8) milj. euroa. Sijoitustoiminnan tuotto
käyvin arvoin oli näin ollen yhteensä 2,7 (11,0) miljoonaa
euroa eli 1,8 (8,1) prosenttia. Sijoitusomaisuuden arvo oli tili-
kauden päättyessä 159 (151) miljoonaa euroa.
RISKIASEMA
Vakuutus-segmentin keskeiset riskit ovat takausvakuutustoi-
minnan luottoriski ja sijoitusomaisuuden markkinariskit.
Takausvakuutustoiminnan riskiasema säilyi vuonna 2020
vakaana. Takausvakuutuskanta säilyi lähes edellisvuoden lopun
tasolla. Kuluttajavastuiden osuus takausvakuutuskannasta
lisääntyi ja yritysvastuiden osuus väheni.
Luottokelpoisuudeltaan investointitason vastuiden eli
rating-luokkien AAA…BBB- osuus yritysten takausvakuu-
tuskan-nasta oli 15,6 (12,6) prosenttia ja BB- tai paremmin
luokiteltujen vastuiden osuus 73,2 (72,4) prosenttia. Heikkojen
rating-luokkien eli luokkaan C+ tai sitä heikompiin luokkiin
luokiteltujen vastuiden osuus nousi hieman ja oli 3,7 (1,7)
prosenttia. Yritysten takausvakuutuskannan merkittävimmät
päätoimialat olivat rakentaminen 35,4 (50,9) prosenttia
ja teollisuus 24,7 (21,0) prosenttia. Minkään muun yksit-
täisen toimialan osuus ei ylittänyt kymmentä prosenttia.
Rakentamistoimialan vastuista on jälleenvakuutettu 44,8 (55,3)
prosenttia.
Osana Taaleri-konsernia Vakuutus-segmentin muodostava
Vakuutusosakeyhtiö Garantia kuuluu EU:n vakavaraisuusase-
tuksessa määritettyjen suurten asiakasriskien sääntelyn piiriin.
Vuoden päättyessä Garantian suurin yksittäinen asiakasriski oli
19,8 (21,2) prosenttia Taaleri-konsernin omista varoista.
Sijoitustoiminnassa riskitasoa laskettiin hieman edellisvuo-
desta. Sijoituksista (ml. rahat ja pankkisaamiset) korkosijoitus-
ten osuus oli vuoden lopussa 86,4 (84,4) prosenttia, osake- ja
pääomasijoitusten 12,5 (14,4) prosenttia ja kiinteistösijoitusten
1,1 (1,2) prosenttia. Korkosijoituksista pääosa on sijoitettuna
luottokelpoisuudeltaan vahvojen suomalaisten ja pohjoismais-
ten yritysten sekä luottolaitosten joukkovelkakirjalainoihin.
Investointitasolle luokiteltujen korkosijoitusten osuus oli 66,5
(54,5) prosenttia. Joukkovelkakirjalainasijoitusten modifioitu
duraatio oli 3,5 (3,3).
LUOTTOLUOKITUS
Garantian luottoluokituksessa tai sen näkymissä ei tapahtunut
tilikauden aikana muutoksia. Standard & Poor’s Global Ratings
(S&P) vahvisti 14.10.2020 Vakuutusosakeyhtiö Garantian
liikkeeseenlaskijaluottoluokituksen (engl. Issuer Credit Rating,
ICR), taloudellista vahvuutta kuvaavan luottoluokituksen
(engl. Financial Strength Rating, FSR) ja yhtiön maksukykyä ja
-halua rahoitustakauksissa kuvaavan luottoluokituksen (engl.
Financial Enhancement Rating, FER) A- vakain näkymin.
8
Tilinpäätöksen ja toimintakertomuksen allekirjoituksetEmoyhtiön tilinpäätös TilintarkastuskertomusToimitusjohtajan katsaus KonsernitilinpäätösTunnusluvut Hallituksen toimintakertomus
ENERGIA
Energia-segmenttiin kuuluu Taaleri Energia, joka on uusiu-
tuvan energian hankekehittäjä ja rahastonhoitaja. Sillä on
Euroopan mittakaavassa merkittävä tuulivoimaan ja aurin-
koenergiaan keskittyvä tiimi, jolla on muun muassa vankkaa
insinööriosaamista. Yhtiö kerää varoja viidenteen uusiutuvan
energian rahastoonsa. Taaleri Energia on yksi Suomen tuulivoi-
mamarkkinoiden merkittävimmistä sijoittajista. Maanlaajuisesti
se hallinnoi kehityshankkeet mukaan lukien 2,8 gigawatin
tuuli- ja aurinkosähköportfoliota. Energian hallinnoimat
rahastot ovat Tuulitehdas II–III, Aurinkotuuli I sekä SolarWind II.
Lisäksi yhtiö hallinnoi mandaattipohjaisesti sijoitusta Nybyn ja
Myllykankaan tuulipuistoihin.
Energia,
milj. euroa 2020 2019 Muutos, %
Liikevaihto 9,2 4,6 99,5 %
Liikevoitto ennen
rahoituskulujen
kohdistusta 1,8 -1,4 neg
Rahoituskulujen
kohdistus -1,6 -1,2 38,1 %
Liikevoitto 0,2 -2,6 neg
Kokoaikainen
henkilöstö,
keskimäärin 28 23
Energian liikevaihto kaksinkertaistui tammi–joulukuussa 2020
ja oli 9,2 (4,6) milj. euroa. Liikevoitto ennen rahoituskuluja
oli 1,8 (-1,4) milj. euroa ja liikevoitto 0,2 (-2,6) milj. euroa.
Energian henkilömäärä kasvoi vuoden 2020 aikana yhdeksällä
henkilöllä.
Taaleri Energia irtaantui kesäkuussa onnistuneesti
ensimmäisestä tuulipuistohankkeestaan Yhdysvalloissa.
Taaleri Energia myi 93 prosenttia kehittämästään rakennus-
valmiista, Yhdysvalloissa sijaitsevasta Truscott-Gilliland East
-tuulipuistohankkeestaan Taaleri SolarWind II -rahastolle,
infrastruktuurirahasto AIP:lle, Keskinäinen Eläkevakuutusyhtiö
Ilmariselle ja uusiutuvan energian tuottajalle Akuo Energylle.
Taaleri Energia jäi hankkeeseen vähemmistöosakkaaksi seitse-
män prosentin osuudella. Irtautumisella ei ollut vaikutusta vuo-
den 2020 tulokseen. Hanke tuloutuu myöhemmin vaiheittain.
Taaleri Energian uusimman kansainvälisen uusiutuvan
energian rahaston, Taaleri SolarWind II:n, sijoitussitoumukset
ylittivät tavoitekoon ollen vuoden lopussa 320 miljoonaa
euroa. Rahaston enimmäiskoko on 400 miljoonaa euroa ja sen
varainhankinta-aikaa jatkettiin kesäkuulle 2021 asti. Vuoden
2020 aikana rahastoon sijoittivat uusina sijoittajana Euroopan
jälleenrakennus- ja kehityspankki (EBRD), Kirkon eläkerahasto,
Obligo Global Infrastruktur II -rahasto, Yleisradion Eläkesäätiö
sekä Nordic Environment Finance Corporation (NEFCO).
Rahasto on tähän mennessä tehnyt päätökset sijoituksista
tuulipuistoihin Suomessa, Norjassa, Puolassa ja Yhdysvalloissa
sekä aurinkoenergiahankkeeseen Espanjassa. Kaikki hankkeet
Espanjaa lukuun ottamatta ovat rakennusvaiheessa.
Aurinkotuuli I -rahaston kaikki hankkeet etenivät pääosin
suunnitelmien mukaan. Rahaston ensimmäinen sijoitus,
Serbian suurin, 158 MW:n tuulivoimapuisto Čibuk, sai
kahden kuukauden ajan alennettua syöttötariffia koronavi-
ruksen aiheuttaman poikkeustilan vuoksi. Rahaston toisen
sijoituksen, Jordanissa sijaitsevan Baynounan 200 MW:n
aurinkovoimahankkeen, käyttöönotto viivästyi marraskuulle.
Viivästys johtui paikallisen työvoiman liikkuvuudelle korona-
viruspandemian vuoksi asetetuista rajoituksista. Rahaston
kolmas sijoitus, 23 MW:n Slagerydin tuulipuisto Ruotsissa, on
tuotannossa, ja se otetaan virallisesti käyttöön vuoden 2021
ensimmäisen neljänneksen aikana. Rahaston neljäs sijoitus,
Ruotsissa sijaitseva 13,5 MW:n Målajordin tuulipuistohanke,
on rakennusvaiheessa.
Hana Financial Investmentsin ja Korea Investments
& Securitiesin johtama sijoittajaryhmä osti Nyby:n ja
Myllykankaan tuulipuistot Taalerin hallinnoimilta rahastoilta.
Taaleri Energia hallinnoi tuulipuistoja uusien omistajien puo-
lesta tulevaisuudessa.
TASESIJOITUKSET
Tasesijoitukset sisältää liiketoimintasegmenttejä tukevat Taaleri
Oyj:n konsernihallintotoiminnot sekä konsernin oman taseen
sijoitukset, jotka toteutetaan pääasiassa Taaleri Sijoitus Oy:n
kautta. Vuonna 2020 sijoitukset jaettiin strategisiin ja ei-strate-
gisiin sijoituksiin. Yhteensä Taalerilla oli 31.12.2020 sijoituksia
45,2 miljoonaa euroa, joista strategisia oli 15,3 miljoonaa
euroa ja ei-strategisia 29,9 miljoonaa euroa. Tasesijoitukset on
avattu tarkemmin segmenttitietojen alla sivulla 27.
Strategisiin sijoituksiin luetaan sijoitukset, jotka tukevat
Taalerin ydinliiketoimintaa ja segmenttien kehitystä. Tällaisia
sijoituksia ovat esimerkiksi siemensijoitukset uusiin rahas-
toihin. Olemassa oleviin strategisiin sijoituksiin kuuluvat
sijoitukset mäntyöljyä lähitulevaisuudessa tuottavassa Fintoil
Oy:ssä, kiinteistökehitysyhtiö Sepos Oy:ssä, kiinteistöyhtiö
Munkkiniemi Group Oy:ssä ja Turun Toriparkki Oy:ssä.
Ei-strategisia sijoituksia ovat osuudet muun muassa Fellow
Finance Oy:ssä, Inderes Oy:ssä, Mobify Invoices Oy:ssä, Ficolo
Oy:ssä, Rauma Marine Constructionsissa ja Oima Oy:ssä.
Lisäksi ei-strategisiin sijoituksiin kuuluu myönnetty laina Barrie-
kiinteistöhankkeelle Kanadassa.
Tasesijoitukset,
milj. euroa 2020 2019 Muutos, %
Liikevaihto 0,1 -1,6 106,3 %
Liikevoitto -4,7 -5,3 11,9 %
Kokoaikainen
henkilöstö,
keskimäärin 26 21
Tasesijoitukset,
milj. euroa 31.12.2020 31.12.2020 Muutos, %
Sijoitusten ja
saamisten käypä
arvo 45,2 41,5 8,8 %
- Strategiset
sijoitukset 15,3 11,2 36,6 %
Kiinteistöt 9,0 8,7 3,6 %
Bioteollisuus 4,0 1,0 302,2 %
Energia 1,2 1,1 12,3 %
Muut sijoitukset 1,1 0,5 134,2 %
- Ei-strategiset
sijoitukset 29,9 30,3 -1,5 %
Kiinteistöt 11,3 10,8 5,3 %
Muut sijoitukset 18,5 19,6 -5,3 %
Tasesijoitusten liikevaihto tammi–joulukuussa 2020 oli 0,1
(-1,6) milj. euroa ja liikevoitto -4,7 (-5,3) milj. euroa. Tilikauden
liikevaihtoa rasitti Fellow Financen käyvän arvon muutos -2,3
(-4,3) milj. euroa.
Sijoitukset ja saamiset olivat yhteensä 45,2 (41,5) milj.
euroa.
9
Tilinpäätöksen ja toimintakertomuksen allekirjoituksetEmoyhtiön tilinpäätös TilintarkastuskertomusToimitusjohtajan katsaus KonsernitilinpäätösTunnusluvut Hallituksen toimintakertomus
MUUT KONSERNIN TAPAHTUMAT
TILIKAUDEN AIKANA
VASTUULLISUUS
Tavoitteemme on edistää yhdessä asiakkaidemme ja kump-
paneidemme kanssa vaikuttavaa sijoittamista toteuttamalla
taloudellisesti kannattavia, ympäristöön ja sidosryhmiin myön-
teisesti vaikuttavia hankkeita. Tarjoamme samalla työntekijöil-
lemme merkityksellisen työn sekä kasvualustan kehittymiseen
ja yhteiskunnallisina vaikuttajina toimimiseen. Taalerin liiketoi-
mintasegmentit toimivat vastuullisesti ja noudattavat kaikessa
toiminnassaan hyvää hallintotapaa ja vastuullisen sijoittamisen
periaatteita.
Taaleri on impakti-sijoittamisen edelläkävijä. Edistämme
impakti-sijoittamista tarjoamalla asiakkaillemme innovatiivisia
ja vaikuttavia sijoitusvaihtoehtoja. Näitä ovat esimerkiksi uusiu-
tuvan energian hankkeisiin sijoittavat rahastot, Metsärahastot,
kohtuuhintaisia vuokra-asuntoja tuottava Vuokrakoti-rahasto,
Kiertotalous-rahasto ja Erikoissijoitusrahasto Taaleri Impakti.
Lisäksi huomioimme osana toimintaamme sijoitusten
ESG-tekijät eli sijoitusten ympäristöön, yhteiskuntaan sekä
hallintotapaan liittyvät vastuullisuusnäkökulmat.
Vuonna 2020 lanseerasimme Erikoissijoitusrahasto Taaleri
Impaktin. Taaleri Impakti on Suomen ensimmäinen avoin
rahasto, joka tavoittelee taloudellisen tuoton lisäksi mitattavaa
hyötyä yhteiskunnalle ja ympäristölle. Rahasto sijoittaa varansa
suoraan tai muiden rahastojen kautta osakemarkkinoille, kor-
komarkkinoille ja vaihtoehtoisiin sijoituksiin. Impakti-rahaston
kautta myös piensijoittajat pääsevät sijoittamaan esimerkiksi
mikrolainoihin, uusiutuvan energian hankkeisiin sekä impak-
tia mahdollistaviin listattuihin ja listaamattomiin yrityksiin.
Erikoissijoitusrahasto Taaleri Impakti keräsi vuoden 2020 lop-
puun mennessä 18,7 miljoonan euron sijoitukset.
Lisäksi Taaleri julkisti tilikauden aikana Suomen ensim-
mäisen impakti-sijoittamiseen erikoistuvan digivarainhoi-
topalvelun osoitteessa impakti.fi. Palvelussa asiakkaille
rakennetaan impakti-sijoittamiseen keskittyneitä sijoitussalk-
kuja. Salkut koostuvat tiukat vastuullisuuskriteerit täyttävistä
ETF-rahastoista ja Taaleri Impakti -rahastosta. Vuoden 2020
loppuun mennessä Impakti-palvelun kautta oli sijoittanut
yhteensä noin tuhat asiakasta.
Taaleri edisti vuonna 2020 vahvasti vastuullisuus- ja
ESG-näkökulmia osana toimintaansa ja sijoituksiaan. Taaleri
Varainhoito vahvisti ESG-näkökulmien huomioimista osana
salkunhoitoa ja ESG-raportointia. Taaleri Energiassa ja Taalerin
kiinteistöliiketoiminnassa ESG-teemoja edistettiin mm.
politiikoilla ja toimintaohjeilla. Lisäksi aloitimme koko yhtiön
kattavan vastuullisuus- ja ESG-kehitystyön, joka jatkuu vuonna
2021.
Osana vastuullisuustyötämme haluamme olla mukana
yhteisöissä, jotka edistävät vastuullisen sijoittamisen sekä
yritysvastuuseen liittyviä käytäntöjä ja standardeja. Taaleri
on sitoutunut YK:n vastuullisen sijoittamisen periaatteisiin
(Principles for Responsible Investment, PRI) ja raportoi vuosit-
tain PRI:hin perustuen. Vuonna 2020 saimme parhaan arvo-
sanan A+ osiossa Strategy and Governance. Lisäksi olemme
CDP-allekirjoittajia (Carbon Disclosure Project). Kuulumme
Suomen vastuullisen sijoittamisen yhdistyksen FINSIFin
(Finland’s Sustainable Investment Forum ry) perustajajäseniin
ja olemme mukana FIBSissä (Finnish Business & Society),
suomalaisten yhteiskunnallisesti ja taloudellisesti kestävää
kehitystä edistävien yritysten verkostossa.
Lisää Taalerin vastuullisuudesta voi lukea sivullamme
www.taaleri.com/yritysvastuu.
KONSERNIRAKENTEEN MUUTOKSET
Taaleri Energia irtautui tilikauden aikana Yhdysvalloissa
Texasissa sijaitsevasta Truscott-Gilliland East -tuulipuistohank-
keesta siten, että Taaleri Energialle jäi seitsemän prosentin
epäsuora omistusosuus hankeyhtiö TG East Wind Project
LLC:stä. Taaleri Varainhoito Oy hankki tilikauden aikana Taaleri
Veropalvelut Oy:n vähemmistöosuuden, ja konsernin omis-
tusosuus Taaleri Veropalvelut Oy:stä oli tilikauden päättyessä
100 prosenttia. Taaleri Sijoitus Oy:n omistus Mobify Invoices
Oy:ssä laski osakeannin myötä 61,82 prosenttiin.
Lisäksi Taalerin konserniyhtiöt perustivat, hankkivat ja
sulauttivat katsauskauden aikana hallinnointi- ja hankeyhtiöitä.
MUUTOKSIA TAALERIN JOHDOSSA
Essi Sten nimitettiin Taalerin kiinteistöliiketoiminnan johta-
jaksi ja Taaleri-konsernin johtoryhmän jäseneksi. Hän aloitti
Taalerilla 1.4.2020. Karri Haaparinne jätti omasta pyynnöstään
tehtävänsä Taaleri Oyj:n toimitusjohtajan sijaisena sekä Taaleri-
konsernin johtoryhmän jäsenenä 13.8.2020. Haaparinne toimii
edelleen Taaleri Varainhoito Oy:n, Taaleri Sijoitus Oy:n sekä
Vakuutusosakeyhtiö Garantian hallituksen jäsenenä sekä tietty-
jen kanssasijoituskohteiden hallitusten jäsenenä.
YHTIÖKOKOUS 2020
Taaleri Oyj:n varsinainen yhtiökokous vahvisti 18.5.2020
tilinpäätöksen tilikaudelta 1.1.–31.12.2019 ja päätti myön-
tää vastuuvapauden kaikille hallituksen jäsenille sekä
toimitusjohtajalle.
Yhtiökokous päätti hallituksen ehdotuksen mukaisesti,
että 31.12.2019 päättyneeltä tilikaudelta jaetaan osinkoa 0,16
euroa osaketta kohti. Osinko maksettiin osakkeenomistajalle,
jotka osingonmaksun täsmäytyspäivänä 20.5.2020 oli merkit-
tyinä Euroclear Finland Oy:n pitämään yhtiön osakasluette-
loon. Osinko maksettiin 28.5.2020.
Lisäksi yhtiökokous valtuutti Taaleri Oyj:n hallituksen
päättämään myöhemmin korkeintaan 0,16 euron osingon
maksamisesta osakkeelta tilikaudelta 2019 siten, että maksu
tapahtuu yhdellä tai useammalla kerralla. Valtuutus on
voimassa vuoden 2021 varsinaiseen yhtiökokoukseen asti.
Hallitus valtuutettiin samalla päättämään mahdollisen osingon
täsmäytyspäivä ja maksuajankohta. Taaleri tiedottaa päätök-
sistä erikseen.
YHTIÖKOKOUS PÄÄTTI, ETTÄ HALLITUKSEN
JÄSENILLE MAKSETAAN VUOSIPALKKIOITA
SEURAAVASTI:
• hallituksen puheenjohtaja 50 000 euroa
• hallituksen varapuheenjohtaja 36 000 euroa
• hallituksen tarkastusvaliokunnan puheenjohtaja 36 000
euroa
• hallituksen jäsen 30 000 euroa
Yhtiökokous päätti tarkastusvaliokunnan osalta, että sen
jäsenille maksetaan kokouskohtaista palkkiota seuraavasti:
1000 euroa puheenjohtajalle ja 500 euroa jokaiselle muulle
jäsenelle.
Vuosipalkkiot kattavat koko toimikauden sekä
valiokuntatyön.
Yhtiökokous päätti lisäksi, että muualla kuin hallituksen
jäsenen kotipaikkakunnalla pidetystä hallituksen ja valiokun-
nan kokouksesta maksetaan matkasta ja majoituksesta aiheu-
tuvat kulut laskun mukaan.
HALLITUKSEN JÄSENTEN LUKUMÄÄRÄSTÄ JA
JÄSENISTÄ PÄÄTTÄMINEN
Yhtiökokous päätti yhtiön hallituksen jäsenten lukumääräksi
kuusi (6) jäsentä.
Yhtiökokous valitsi hallituksen nykyiset jäsenet Juhani
Elomaan, Juha Laaksosen, Elina Björklundin, Hanna Maria
Sievisen ja Tuomas Syrjäsen uudelleen. Yhtiökokous valitsi
uudeksi hallituksen jäseneksi Petri Castrénin.
Hallituksen jäsenet valittiin toimikaudeksi, joka päättyy
seuraavan varsinaisen yhtiökokouksen päättyessä.
HALLITUKSEN PUHEENJOHTAJAN JA
VARAPUHEENJOHTAJAN VALITSEMINEN
Yhtiökokous valitsi hallituksen puheenjohtajaksi Juhani
Elomaan ja hallituksen varapuheenjohtajaksi Juha Laaksosen.
TILINTARKASTAJAN VALINTA JA PALKKIOSTA
PÄÄTTÄMINEN
Yhtiökokous valitsi uudelleen yhtiön tilintarkastajaksi tilintar-
kastusyhteisö Ernst & Young Oy:n toimikaudeksi, joka päättyy
seuraavan varsinaisen yhtiökokouksen päättyessä. Ernst &
Young Oy on ilmoittanut, että päävastuullisena tilintarkasta-
jana jatkaa KHT Ulla Nykky.
Yhtiökokous päätti, että tilintarkastajan palkkio maksetaan
yhtiön hyväksymien laskujen perusteella.
10
Tilinpäätöksen ja toimintakertomuksen allekirjoituksetEmoyhtiön tilinpäätös TilintarkastuskertomusToimitusjohtajan katsaus KonsernitilinpäätösTunnusluvut Hallituksen toimintakertomus
HALLITUKSEN VALTUUTTAMINEN PÄÄTTÄMÄÄN
OMIEN OSAKKEIDEN HANKKIMISESTA
Yhtiökokous päätti valtuuttaa hallituksen päättämään omien
osakkeiden hankkimisesta vapaaseen omaan pääomaan kuu-
luvilla varoilla seuraavin ehdoin:
Osakkeita voidaan hankkia yhteensä enintään 2000000
kappaletta, mikä vastaa 7,05 prosenttia yhtiön kaikista osak-
keista. Hankinta voidaan tehdä yhdessä tai useammassa
erässä.
Osakkeiden osakekohtainen hankintahinta on Helsingin
pörssin pörssilistalla muodostuva hinta tai muu markkinaehtoi-
nen hinta.
Osakkeita voidaan hankkia yhtiön pääomarakenteen kehit-
tämiseksi, yrityskauppojen, investointien tai muiden yhtiön
liiketoimintaan kuuluvien järjestelyjen rahoittamiseksi tai
toteuttamiseksi tai käytettäväksi osana yhtiön kannustinjärjes-
telmää tai mitätöitäväksi, mikäli se on yhtiön ja osakkeenomis-
tajien kannalta perusteltua.
Hallitukselle annettava valtuutus sisältää oikeuden päättää
siitä, hankitaanko osakkeet suunnatusti vai osakkeenomistajien
omistamien osakkeiden suhteessa. Hankinta voi olla suunnattu
vain, jos siihen on yhtiön kannalta painava taloudellinen syy.
Hallituksella on oikeus päättää muista osakkeiden hankki-
miseen liittyvistä seikoista. Valtuutus on voimassa 18 kuukautta
yhtiökokouksen päätöspäivämäärästä lukien.
Valtuutus kumoaa yhtiökokouksen 20.3.2019 antaman
yhtiön omien osakkeiden hankkimisvaltuutuksen.
HALLITUKSEN VALTUUTTAMINEN PÄÄTTÄMÄÄN
OSAKEANNISTA
Yhtiökokous päätti valtuuttaa hallituksen päättämään uusien
osakkeiden antamisesta ja yhtiön hallussa olevien omien osak-
keiden luovuttamisesta seuraavin ehdoin:
Hallitus voi antaa uusia osakkeita ja luovuttaa yhtiön hal-
lussa olevia omia osakkeita yhteensä enintään 2 500 000 kap-
paletta, mikä vastaa 8,82 prosenttia yhtiön kaikista osakkeista.
Uudet osakkeet voidaan antaa ja yhtiöllä olevat omat
osakkeet luovuttaa yhtiön osakkeenomistajille siinä suh-
teessa kuin he ennestään omistavat yhtiön osakkeita tai
osakkeenomistajan etuoikeudesta poiketen suunnatulla osa-
keannilla, jos siihen on yhtiön kannalta painava taloudellinen
syy, kuten esimerkiksi osakkeiden käyttäminen vastikkeena
mahdollisissa yrityskaupoissa tai muissa yhtiön liiketoimintaan
kuuluvissa järjestelyissä, tai investointien rahoittamiseksi tai
osana yhtiön kannustejärjestelmää.
Hallitus voi päättää myös maksuttomasta osakeannista
yhtiölle itselleen.
Uudet osakkeet voidaan antaa ja yhtiön hallussa olevat
omat osakkeet luovuttaa joko maksua vastaan tai maksutta.
Suunnattu osakeanti voi olla maksuton vain, jos siihen on
yhtiön kannalta ja sen kaikkien osakkeenomistajien etu huo-
mioon ottaen erityisen painava taloudellinen syy.
Hallitus päättää kaikista muista osakeanteihin ja osakkei-
den luovutuksiin liittyvistä seikoista.
Valtuutuksen ehdotetaan olevan voimassa seuraavan
varsinaisen yhtiökokouksen päättymiseen saakka, kuitenkin
enintään 30.6.2021 saakka.
Valtuutus kumoaa yhtiökokouksen 20.3.2019 antaman
valtuutuksen.
TAALERI OYJ:N HALLITUKSEN JÄRJESTÄYTYMISTÄ
KOSKEVAT PÄÄTÖKSET
Hallituksen tarkastusvaliokunnan jäseniksi valittiin Hanna
Maria Sievinen, Juhani Elomaa ja Petri Castrén. Hallitus valitsi
tarkastusvaliokunnan puheenjohtajaksi Hanna Maria Sievisen.
Hallituksen palkitsemisvaliokunnan jäseniksi valittiin Juhani
Elomaa, Tuomas Syrjänen ja Elina Björklund. Hallitus valitsi
palkitsemisvaliokunnan puheenjohtajaksi Juhani Elomaan.
TAALERIN HENKILÖSTÖ
Konsernin kokoaikainen henkilöstömäärää oli tilikauden
aikana keskimäärin 192 (186). Kokoaikainen henkilöstö-
määrä Varainhoito-segmentissä oli 118 (116) henkilöä,
Vakuutus-segmentissä 21 (25) ja Energia-segmentissä 28 (23).
Tasesijoitukset-organisaatiossa kokoaikainen henkilöstömäärä
oli keskimäärin 26 (21), mihin sisältyy 6 henkilöä Mobify
Invoices Oy:n palveluksessa. Henkilöstöstä 98 (99) prosenttia
työskenteli Suomessa.
Taaleri-konsernin henkilöstökustannukset olivat 25,2 (24,2)
milj. euroa tilikauden aikana, josta kiinteät henkilöstökulut
olivat 20,0 (18,8) milj. euroa. Henkilöstökulujen kasvu johtui
henkilöstömäärän kasvusta lähinnä Energia-segmentissä.
KANNUSTINJÄRJESTELMÄT
Taalerilla on voimassa kaksi osakepohjaista kannustinjärjestel-
mää konsernin avainhenkilöille.
Vuoden 2017 osakepalkkiojärjestelmä koostuu kolmesta
kolmen vuoden mittaisesta ansaintajaksosta. Yhtiön hallitus
päättää järjestelmän ansaintakriteerit ja kullekin ansaintakritee-
rille asetettavat tavoitteet ansaintajakson alussa. Järjestelmän
mahdollinen palkkio perustuu Taaleri Oyj:n osakkeen koko-
naistuottoon. Ensimmäinen ansaintajakso erääntyi 31.10.2020
arvottomana. Myönnetyt jäljellä olevat palkkiot vastaavat
vuoden 2020 lopussa yhteensä enintään 370 000 Taaleri Oyj:n
osakkeen arvoa sisältäen myös rahana maksettavan osuuden.
Palkkio maksetaan osittain yhtiön osakkeina ja osittain rahana.
Taaleri Oyj:n hallitus päätti 19.6.2019 uuden osake-
pohjaisen kannustinjärjestelmän perustamisesta yhtiön
toimitusjohtaja Robin Lindahlille. Toimitusjohtaja hankkii
järjestelmässä yhtiön osakkeita vähintään 200 000 eurolla.
Osakepalkkiojärjestelmä on kertaluonteinen viiden vuoden jär-
jestelmä. Järjestelmän ansaintajakso on 1.6.2019—15.6.2024.
Ansaintajakso sisältää kolme mittausjaksoa, jotka alkavat
ansaintajakson alkaessa ja päättyvät 15.9. vuosina 2022, 2023 ja
2024. Järjestelmän mahdollinen palkkio perustuu Taaleri Oyj:n
osakkeen kokonaistuottoon. Järjestelmän enimmäispalkkio
vastaa yhteensä enintään 249 000 Taaleri Oyj:n osakkeen arvoa
sisältäen myös rahana maksettavan osuuden.
Vuoden 2015 kannustinjärjestelmä erääntyi vuoden 2020
lopussa. Vuoden 2015 kannustinjärjestelmä koostui synteet-
tisistä optio-oikeuksista, joiden palkkiot maksettiin rahana.
Taaleri Oyj:n hallituksella oli oikeus velvoittaa avainhenkilö
hankkimaan yhtiön osakkeita enintään 50 prosentilla palkkion
määrästä.
OSAKKEET JA OSAKEPÄÄOMA
Taalerin osake Nasdaq Helsingissä
Tammi–joulukuu 2020
Osakevaihto
kpl
Arvo
yhteensä
Korkein
euroa
Alin
euroa
Keskihinta*
euroa
Viimeisin
euroa
TAALA 4 103 591 29 795 452 9,76 5,82 7,26 8,12
* Kaupankäyntimäärillä painotettu
Taalerin osake on noteerattu vuodesta 2016 Nasdaq
Helsingin pörssilistalla keskisuurten yritysten joukossa.
Kaupankäyntitunnus on TAALA. Yhtiöllä oli 31.12.2020 hallus-
saan 45 000 (45 000) omaa osaketta.
Taaleri Oyj:n osakepääoma oli 125 000,00 euroa ja rekis-
teröityjen osakkeiden kokonaismäärä 28 350 620 kappaletta
31.12.2020.
Liputukset tilikauden tammi–joulukuun 2020 aikana
Liputusilmoituksen vaativia osakkeenomistajien osakeomistus-
ten muutoksia ei tapahtunut tilikauden 2020 aikana.
11
Tilinpäätöksen ja toimintakertomuksen allekirjoituksetEmoyhtiön tilinpäätös TilintarkastuskertomusToimitusjohtajan katsaus KonsernitilinpäätösTunnusluvut Hallituksen toimintakertomus
Omistusjakauma 31.12.2020
31.12.2020 % 31.12.2019 %
Markkina-arvo, milj. euroa 229,8 238,3
Osakkeenomistajia, kpl 6 026 100,0 4 689 100,0
Osakeomistus, kpl
Yritykset 9 990 910 35,2 10 004 585 35,3
Rahoitus- ja vakuutuslaitokset 2 189 490 7,7 2 082 873 7,3
Julkisyhteisöt 30 837 0,1 30 837 0,1
Voittoa tavoittelemattomat yhteisöt 226 278 0,8 226 117 0,8
Kotitaloudet 14 123 403 49,8 13 876 933 49,0
Ulkomaiset ja hallintarekisteröityneet 1 789 702 6,3 2 129 275 7,5
10 suurinta osakkeenomistajaa 31.12.2020
Kpl
Osakekannasta,
%
1. Veikko Laine Oy 2 932 519 10,34
2. Oy Hermitage Ab 2 840 308 10,02
3. Vakuutusosakeyhtiö Henki-Fennia 1 728 582 6,10
4. Elomaa Juhani 1 723 278 6,08
5. Swiss Life Luxembourg S.A. 1 496 270 5,28
6. Haaparinne Karri 1 452 936 5,12
7. Lampinen Petri 500 000 1,76
8. Mathur Ranjit 440 000 1,55
9. Lehto Vesa 362 510 1,28
10. Neva-Aho Ronnie 320 051 1,13
Yhteensä, 13 796 454 48,66
josta hallintarekisterissä 207 752 0,73
Omistusjakauma osakemäärän mukaan 31.12.2020
Omistajia % Osakkeita %
1–100 2 280 37,84 108 392 0,38
101–500 2 053 34,07 535 469 1,89
501–1 000 682 11,32 529 438 1,87
1 001–5 000 596 9,89 1 291 683 4,56
5 001–10 000 159 2,64 1 207 060 4,26
10 001–50 000 193 3,20 3 841 372 13,55
50 001–100 000 25 0,41 1 636 172 5,77
100 001–500 000 32 0,53 7 027 141 24,79
500 001– 6 0,10 12 173 893 42,94
Yhteensä 6 026 100,0 28 350 620 100,00
Taaleri Oyj:n hallituksen omistukset 31.12.2020, sisältäen määräysvaltayhteisöt
Kpl
Osakekannasta ja
äänistä, %
Puheenjohtaja Juhani Elomaa 1 989 934 7,02
Varapuheenjohtaja Juha Laaksonen - -
Jäsen Elina Björklund 12 000 0,04
Jäsen Petri Castrén - -
Jäsen Hanna Maria Sievinen 7 900 0,03
Jäsen Tuomas Syrjänen 7 782 0,03
Yhteensä 2 017 616 7,12
12
Tilinpäätöksen ja toimintakertomuksen allekirjoituksetEmoyhtiön tilinpäätös TilintarkastuskertomusToimitusjohtajan katsaus KonsernitilinpäätösTunnusluvut Hallituksen toimintakertomus
Taalerin johtoryhmän omistukset 31.12.2020, sisältäen määräysvaltayhteisöt
Kpl
Osakekannasta ja
äänistä, %
Toimitusjohtaja Robin Lindahl 34 513 0,12
Lakiasiainjohtaja Janne Koikkalainen - -
Varainhoito-segmentin johtaja Perttu Purhonen - -
Energia-segmentin johtaja Kai Rintala - -
Vakuutus-segmentin johtaja Titta Elomaa 20 854 0,07
Kiinteistöliiketoiminnan johtaja Essi Sten - -
Talousjohtaja Minna Smedsten 18 049 0,06
Yhteensä 73 416 0,26
Taaleri osakkeen kurssikehitys listautumisesta saakka; 20.4.2013–31.12.2020
12
10
8
6
4
2
0
2014 2015 2016 2017 2018 2019 2020
VAKAVARAISUUS
RAHOITUS- JA VAKUUTUSRYHMITTYMIEN
VALVONNASTA ANNETUN LAIN MUKAINEN
VAKAVARAISUUS
Taaleri-konserni muodostaa rahoitus- ja vakuutusryhmittymien
valvonnasta (2004/699) annetun lain mukaisen rahoitus- ja
vakuutusryhmittymän (RaVa).
Taaleri-konserni julkaisee RaVa-ryhmittymän omat varat
ja vakavaraisuuden rahoitus- ja vakuutusryhmittymän vaka-
varaisuussääntöjen mukaisesti. Taalerin RaVa-ryhmittymän
ensisijainen pääoma oli 118,5 (110,3) milj. euroa, toissijainen
pääoma 14,8 (14,8) milj. euroa ja omat varat olivat 133,3
(125,1) milj. euroa omien varojen vähimmäisvaatimuksen
ollessa 61,7 (60,3) miljoonaa euroa. RaVa-ryhmittymän
ensisijainen pääoma olisi ollut 31.12.2019 114,8 milj. euroa,
toissijainen pääoma 14,8 (14,8) milj. euroa ja omat varat 129,6
milj. euroa, kun huomioidaan hallituksen päätös 18.2.2021
olla maksamatta toinen puolisko vuoden 2019 osingosta 4,5
milj. euroa. Ryhmittymän vakavaraisuus oli 71,6 (64,8) miljoo-
naa euroa ja vakavaraisuussuhdeluku 216,2 (207,4) prosenttia
vähimmäisvaatimuksen ollessa 100 prosenttia. Ryhmittymän
vakavaraisuus olisi vastaavasti ollut 31.12.2019 69,3 milj. euroa
ja vakavaraisuussuhdeluku 215,0 prosenttia kun huomioidaan
hallituksen päätös 18.2.2021 olla maksamatta toinen puolisko
vuoden 2019 osingosta 4,5 milj. euroa.
Taaleri-konsernissa Solvenssi II:n mukainen vakavaraisuus
määritetään ja raportoidaan Vakuutusosakeyhtiö Garantian
lisäksi Taaleri Oyj:lle osana Rava-ryhmittymää. Emoyhtiö
Taaleri Oyj:n ja tytäryhtiö Vakuutusosakeyhtiö Garantian vaka-
varaisuuspääomavaatimus (SCR) oli 34,6 (29,5) milj. euroa
ja Finanssivalvonnan kesäkuussa 2020 asettama pääoma-
vaatimuksen korotus 15,3 (19,8) milj. euroa eli vakuutusliike-
toiminnan omien varojen vaatimus oli yhteensä 49,9 (49,3)
milj. euroa. Pääomavaatimuksen korotus on asetettu, koska
Garantian vahinkovakuutusriskiosion riskiprofiili poikkeaa
standardikaavalla lasketun vakavaraisuuspääomavaatimuksen
perusoletuksista.
Taalerin oma varallisuus muodostuu rajoituksetta käytet-
tävissä olevasta luokan 1 (Tier 1) omasta perusvarallisuudesta
sekä Taaleri Oyj:n liikkeeseen laskemasta 10-vuotisesta 15
miljoonan euron Tier 2 -joukkolainasta.
Rahoitus- ja
vakuutusryhmittymän
vakavaraisuus, 1 000 euroa 31.12.2020 31.12.2019
Taaleri-konsernin oma
pääoma 133 209 125 729
Liikearvo ja muut aineettomat
hyödykkeet -6 778 -6 533
Vähemmistöosuus 1 134 182
Suunniteltu varojenjako -9 072 -9 072*
Ensisijainen pääoma 118 492 110 286
Toissijainen pääoma 14 839 14 825
Ryhmittymän omat varat,
yhteensä 133 332 125 130
Rahoitusliiketoiminnan omien
varojen vaade 11 783 11 014
Vakuutusliiketoiminnan omien
varojen vaade 49 900 49 307
Ryhmittymän omien varojen
vähimmäismäärä, yhteensä 61 683 60 321
Ryhmittymän vakavaraisuus 71 649 64 809
Ryhmittymän
vakavaraisuussuhde 216,2 % 207,4 %
* Hallituksen osinkoehdotus vuodelta 2019, mistä hallitus on päättänyt
18.2.2021 olla jakamatta 4,5 milj. euroa.
13
Tilinpäätöksen ja toimintakertomuksen allekirjoituksetEmoyhtiön tilinpäätös TilintarkastuskertomusToimitusjohtajan katsaus KonsernitilinpäätösTunnusluvut Hallituksen toimintakertomus
LUOTTOLAITOSLAIN JA EU:N
VAKAVARAISUUSASETUKSEN MUKAINEN
VAKAVARAISUUS (BASEL III)
Taaleri-konsernissa luottolaitoslain (610/2014) ja EU:n vakava-
raisuusasetuksen (Euroopan parlamentin ja neuvoston asetus
(EU) N:o 575/2013) vakavaraisuus määritetään ja raportoidaan
rahoitussektorilla toimiville valvottaville. Taaleri soveltaa vaka-
varaisuuslaskennassa standardimenetelmää luottoriskin oman
pääoman vaateen laskennassa.
Taaleri-konsernin sisäinen tavoite Rahoitussektorin vaka-
varaisuudelle on 1,3 kertaa omien varojen riskiperusteinen
minimipääomatarve, joka lasketaan pilari 1 minimivakavarai-
suusvaatimuksen ja pilari 2 riskiperusteisen pääomavaateen
perusteella.
Finanssivalvonta päätti 4.6.2020 jatkaa Taaleri Oyj:lle
myöntämäänsä vakavaraisuusasetuksen (EU) 575/2013 (jäl-
jempänä CRR) 49 artiklan 1 kohdan mukaista määräaikaista
lupaa jättää vakuutusyhtiöomistukset vähentämättä ydinpää-
omasta (CET1) 25.6.2021 asti. Finanssivalvonnan 31.1.2019
myöntämän luvan määräaikaisuus liittyi Euroopan unionissa
tuolloin vireillä olleeseen sijoituspalveluyritysten vakavarai-
suuskehikon uudistamiseen ja sen hetkiseen käsitykseen
uuden kehikon soveltamisajankohdasta. Vakavaraisuuskehikon
oli määrä alun perin tulla voimaan 31.12.2020, mutta myö-
hemmin voimaantulon ajankohdaksi on vahvistunut 26.6.2021.
Vähentämättä jättäminen koskee Garantian kirjanpidollista
hankintamenoa 60,4 milj. euroa. Vakuutusyhtiösijoituksen ker-
ryttämä tulosvaikutus ei myöskään sisälly sijoituspalveluyrityk-
sen konsolidoituun ydinpääomaan. Oman pääoman ehtoisiin
sijoituksiin sisältyy ryhmän sisäinen vakuutusyhtiösijoitus 60,4
milj. euroa 100 prosentin riskipainolla. Sijoituspalveluyrityksen
konsolidoitu ydinpääoma ilman tilikauden tulosta olisi 19,0
milj. euroa ja omat varat 33,8 milj. euroa per 31.12.2020,
mikäli konsolidointiryhmän vakavaraisuuslaskennassa ei sovel-
lettaisi luvan mahdollistamaa vaihtoehtoista laskentatapaa olla
vähentämättä vakuutusyhtiösijoituksia omista varoista, vaan
vakuutusyhtiösijoitus vähennettäisiin ydinpääomasta.
Taalerin rahoitussektorin ydinpääoma CRR 49 luvalla on
71,1 (70,9) milj. euroa ja omat varat 86,0 (85,7), josta tam-
mi-joulukuu 2020 voitto 3,5 (4,3) milj. euroa on vähennetty.
Riskipainotetut sitoumukset olivat 226,9 (242,6) milj. euroa,
josta luottoriskin osuus 149,0 (156,4) milj. euroa ja operatiivi-
sen riskin osuus standardimenetelmällä laskettuna 77,9 (86,2)
milj. euroa. Rahoitussektorin ydinpääoman vakavaraisuus
oli 31,8 (29,2) prosenttia ja vakavaraisuus oli 38,4 (35,3)
prosenttia.
Rahoitussektorin vakavaraisuus (CRR 49-luvalla) 31.12.2020 31.12.2019
Ydinpääoma ennen vähennyksiä 79 929 81 228
Vähennykset ydinpääomasta
Liikearvot ja aineettomat hyödykkeet -6 428 -6 184
Vähemmistö 1 134 182
Katsauskauden voitto -3 486 -4 330
Ydinpääoma (CET1) 71 149 70 896
Ensisijainen lisäpääoma (AT1) - -
Ensisijainen pääoma (T1 = CET1 + AT1) 71 149 70 896
Toissijainen pääoma ennen vähennyksiä 14 839 14 825
Vähennykset toissijaisesta pääomasta - -
Toissijainen pääoma (T2) 14 839 14 825
Omat varat yhteensä (TC = T1 + T2) 85 988 85 720
Riskipainotetut sitoumukset yhteensä (Kokonaisriski) 226 872 242 584
– josta luottoriskin osuus, 148 951 156 380
– josta vakuutusyhtiösijoitukset 60 350 60 350
– josta operatiivisen riskin osuus 77 921 86 204
– josta muiden riskien osuus - -
Ydinpääoma (CET1) suhteessa kokonaisriskin määrään (%) 31,8 % 29,2 %
Ensisijainen pääoma (T1) suhteessa kokonaisriskin määrään (%) 31,8 % 29,2 %
Omat varat yhteensä (TC) suhteessa kokonaisriskin määrään (%) 38,4 % 35,3 %
14
Tilinpäätöksen ja toimintakertomuksen allekirjoituksetEmoyhtiön tilinpäätös TilintarkastuskertomusToimitusjohtajan katsaus KonsernitilinpäätösTunnusluvut Hallituksen toimintakertomus
VAKUUTUSYHTIÖLAIN MUKAINEN VAKAVARAISUUS
(SOLVENSSI II)
Garantian vakavaraisuus säilyi lähes edellisen vuoden tasolla.
Yhtiön oma perusvarallisuus oli tilikauden päättyessä 114,1
(112,7) miljoonaa euroa ja vakavaraisuuspääomavaatimus
49,7 (48,6) miljoonaa euroa. Solvenssisuhde eli oman perus-
varallisuuden suhde vakavaraisuuspääomavaatimukseen oli
229,4 (231,8) prosenttia.
Oma perusvarallisuus kasvoi tilikauden tuloksen myötä.
Omaan perusvarallisuuteen sisältyy vähennyksenä odotetta-
vissa oleva osingonjako, jonka määrä kasvoi edellisvuodesta.
Vakavaraisuuspääomavaatimuksen kasvuun vaikuttivat
vakuutusriskin ja markkinariskin pääomavaatimusten kasvu.
Vakuutusriskin pääomavaatimuksen kasvu oli merkittävin osin
seurausta vakavaraisuuslaskennassa sovellettavien Solvenssi II
-vakioparametrien muutoksista, jotka tulivat voimaan 1.1.2020.
Mikäli uusia vakioparametreja olisi sovellettu jo 31.12.2019
olisi Garantian solvenssisuhde ollut tilikauden 2019 päättyessä
219,3 prosenttia.
Garantian oma varallisuus muodostuu kokonaisuudessaan
rajoituksetta käytettävissä olevasta luokan 1 (Tier 1) omasta
perusvarallisuudesta. Garantia ei sovella siirtymäsäännöksiä
oman perusvarallisuuden määrittämisessä eikä Garantian oma
varallisuus sisällä lisävarallisuuteen luokiteltavia eriä. Garantia
ei käytä vastaavuuskorjausta eikä volatiliteettikorjausta vastuu-
velan laskennassa. Garantia soveltaa vakavaraisuuspääoma-
vaatimuksen laskennassa standardikaavaa. Garantia ei käytä
yksinkertaistettua laskentaa standardikaavan riskiosioissa tai
alaosioissa, eikä yrityskohtaisia parametrejä standardikaavan
parametrien sijaan. Garantia ei sovella vastuuvelan tai markki-
nariskilaskennan siirtymäsäännöksiä.
Garantian vakavaraisuuspääomavaatimus on sisältänyt
Finanssivalvonnan asettaman pääomavaatimuksen korotuksen
30.6.2018 alkaen. Finanssivalvonta arvioi pääomavaatimuksen
korotuksen määrää vähintään kerran vuodessa. Edellisen
kerran Finanssivalvonta tarkisti pääomavaatimuksen korotusta
koskevan päätöksensä 29.5.2020, jolloin korotuksen määräksi
asetettiin 15,3 miljoonaa euroa (17.6.2019: 19,8). Päivitetty
pääomavaatimuksen korotus on sisällytetty yhtiön vakavarai-
suuspääomavaatimukseen 30.6.2020 alkaen. Finanssivalvonta
huomioi kuluneena vuonna korotuspäätöstä tehdessään
ensimmäistä kertaa Garantian oman taloudellisen pääoman
mallin mukaisen vakuutusriskin pääomavaatimuksen.
Finanssivalvonta toteaa pääomavaatimuksen korotusta
koskevassa päätöksessään, että Garantian vahinkovakuutus-
riskiosion riskiprofiili poikkeaa standardikaavalla lasketun
vakavaraisuuspääomavaatimuksen perusoletuksista enemmän
kuin 15 prosenttia, joten edellytykset yhtiön pääomavaatimuk-
sen korottamiselle ovat edelleen olemassa. Finanssivalvonnan
arvion mukaan yhtiön riskiprofiilissa ei ole tapahtunut olennai-
sia muutoksia edellisen, 17.6.2019 tehdyn päätöksen jälkeen.
Lisäksi Finanssivalvonta toistaa aiemman näkemyksensä, että
vaatimus sisäisen mallin käytöstä ei tällä hetkellä Garantian
kohdalla ole tarkoituksenmukainen.
Solvenssi II -vakavaraisuussäännökset eivät vakuutusyhtiö-
lain mukaan kuulu lakisääteisen tilintarkastuksen piiriin.
RISKIENHALLINTA JA RISKIASEMA
Riskienhallinnan tehtävänä on tunnistaa, arvioida, mitata,
käsitellä ja valvoa liiketoiminnoista aiheutuvia riskejä, jotka
vaikuttavat konsernin strategisten ja operatiivisten tavoit-
teiden toteutumiseen sekä valvoa, että toiminnassa nou-
datetaan Taaleri Oyj:n hallituksen hyväksymiä periaatteita.
Riskienhallinnalla pyritään vähentämään ennakoimattomien
riskien toteutumisen todennäköisyyttä, vaikutusta ja uhkaa
Taaleri-konsernin liiketoiminnalle. Riskienhallinta tukee strate-
giassa asetettujen tavoitteiden saavuttamista edistämällä eri
toimintoihin liittyvien mahdollisuuksien parempaa hyödyn-
tämistä ja riskinottokapasiteetin mahdollisimman tehokasta
jakamista eri toiminnoille ja hankkeille määritellyn riskinotto-
halun puitteissa.
Taaleri-konsernin riskit on jaoteltu viiteen pääluokkaan,
jotka ovat strateginen- ja liiketoimintariski, luottoriski,
likviditeettiriski, markkinariski sekä operatiivinen riski
(ml. compliance-riski). Lisäksi Taaleri seuraa poliittisen riskin
kehittymistä. Taalerin riskien- ja vakavaraisuudenhallinnan
periaatteet on kuvattu vuoden 2020 tilinpäätöksen liitetie-
dossa 38 sivulla 56.
Taaleri-konsernin riskinkantokyky muodostuu oikein opti-
moidusta pääomarakenteesta, liiketoimintojen kannattavuu-
desta ja laadullisista tekijöistä, joihin kuuluvat muun muassa
luotettava hallinto, sisäinen valvonta ja ennakoiva riskien- sekä
vakavaraisuuden hallinta. Taaleri-konsernin suhtautuminen
riskinottoon perustuu harkittuun riski/tuotto-ajatteluun. Taaleri
Oyj:n hallitus on päättänyt, ettei konserni saa toiminnassaan
ottaa sellaista riskiä, joka vaarantaa konsernin omien varojen
määrälle asetetun tavoitetason.
SEGMENTTIKOHTAISET RISKIT
Taalerin Varainhoito-segmentin suurimmat riskit koostuvat
pääasiassa operatiivisista riskeistä sekä vähäisessä määrin
luottoriskeistä. Varainhoito-segmentin tulokseen vaikuttaa
hallinnoitavien varojen kehitys, joka on riippuvainen pääoma-
rahastojen hankkeiden etenemisestä ja pääomamarkkinoiden
kehityksestä. Tuloskehitykseen vaikuttaa myös sijoitustoimin-
nan menestykseen sidottujen tuottosidonnaisten palkkiotuot-
tojen toteutuminen. Toisaalta pääomarahastojen hallinnoin-
tipalkkiot perustuvat pitkäaikaisiin sopimuksiin, jotka tuovat
yhtiölle vakaata kassavirtaa.
Taalerin riskiasemaan vaikuttaa keskeisesti Vakuutus-
osakeyhtiö Garantian harjoittama vakuutus- ja sijoitustoiminta.
Garantian keskeiset riskit ovat takausvakuutustoiminnan luot-
toriskit ja sijoitusomaisuuden markkinariskit. Garantian vaka-
varaisuus on vahva ja sen riskiasema on pysynyt vakaana.
Energia-segmentin tavoitteena on kanavoida hallinnoitavia
pääomia uusiutuvan energian tuotantohankkeisiin ja muihin
kestävää kehitystä tukeviin energiahankkeisiin. Tavoitteena
on, että Energia-liiketoiminta kansainvälistyy ja laajenee, mikä
luonnollisesti tuo mukanaan kasvuun ja kansainvälistymiseen
liittyviä riskejä. Energia-segmentin tuottoihin vaikuttaa mm.
miten hyvin se onnistuu löytämään sopivia hankkeita, osaa
huomioida kaikki uusiutuvan energian kansainväliseen kehi-
tykseen, rakentamiseen, rahoitukseen ja operointiin liittyvät
riskit ja onnistuu kansainvälistymisessä. Energia-segmentin
tuottoihin vaikuttaa myös se, miten hyvin sen omat energia-
hankesijoitukset onnistuvat.
Tasesijoitukset-segmentin merkittävimmät riskit koostuvat
Taaleri Sijoitus Oy:n tekemistä pääomasijoituksista sekä Taaleri
Oyj:n luottoriskeistä liittyen myönnettyihin lainoihin ja luotto-
laitossaamisiin. Tasesijoitukset-segmentin tuotot muodostuvat
sijoitusten arvonmuutoksesta ja sijoitusten myyntien yhtey-
dessä saatavista myyntivoitoista tai -tappioista. Tasesijoitukset-
segmentin tuotot ja tulos saattavat täten vaihdella merkittä-
västi katsauskausien välillä.
Taaleri kuuluu EU:n vakavaraisuusasetuksessa määritet-
tyjen suurten asiakasriskien sääntelyn piiriin. Katsauskauden
tammi–joulukuun 2020 päättyessä Taalerin suurin yksittäinen
asiakasriski oli 19,8 (21,2) prosenttia ryhmittymän omista
varoista, eikä yhdenkään asiakaskokonaisuuden vastuut ylittä-
neet lain asettamaa 25 prosentin rajaa.
OLENNAISET TAPAHTUMAT
TILIKAUDEN PÄÄTTYMISEN JÄLKEEN
Siri Markula on nimitetty Taaleri-konsernin viestintä- ja sijoitta-
jasuhdejohtajaksi 18.1.2021 ja Tero Saarno Taalerin bioteolli-
suusliiketoiminnan johtajaksi 1.2.2021 alkaen.
Taalerin osakkeenomistajien nimitystoimikunta ehdottaa
25.3.2021 kokoontuvaksi suunnitellulle varsinaiselle yhtiö-
kokoukselle hallituksen jäsenten lukumääräksi seitsemän
(7), ja että Juhani Elomaa, Juha Laaksonen, Hanna Maria
Sievinen, Tuomas Syrjänen, Elina Björklund ja Petri Castrén
valitaan uudelleen hallituksen jäseniksi sekä uudeksi hallituk-
sen jäseneksi Peter Ramsay, ja että Juhani Elomaa valitaan
hallituksen puheenjohtajaksi ja Juha Laaksonen hallituksen
varapuheenjohtajaksi.
15
Tilinpäätöksen ja toimintakertomuksen allekirjoituksetEmoyhtiön tilinpäätös TilintarkastuskertomusToimitusjohtajan katsaus KonsernitilinpäätösTunnusluvut Hallituksen toimintakertomus
TULEVAISUUDEN NÄKYMÄT
RISKIT JA EPÄVARMUUSTEKIJÄT LYHYELLÄ
AIKAVÄLILLÄ
Koronaviruspandemia aiheuttaa edelleen epävarmuutta
vuonna 2021. Maailmantalous kuitenkin elpynee sitä mukaa
kuin sulkutoimista voidaan luopua koronavirusrokotusten ede-
tessä. Merkittävimmät konsernin liiketoiminnan tuottoihin vai-
kuttavat ulkoiset epävarmuustekijät ovat toimintaympäristön
ja sääntely-ympäristön muutokset ja globaalin sekä erityisesti
Suomen talouden tilan kehittyminen.
Varainhoito- ja Energia-segmenttien tuloksiin vaikuttavat
hallinnoitavien varojen kehitys, jotka ovat riippuvaisia muun
muassa pääomarahastojen hankkeiden etenemisestä ja pää-
omamarkkinoiden kehityksestä. Tuloskehityksiin vaikuttavat
myös sijoitustoiminnan menestykseen sidottujen tuottosidon-
naisten palkkiotuottojen toteutuminen. Energia-segmentin
osalta tulokseen vaikuttaa myös omien energiahankesijoitus-
ten onnistuminen.
Vakuutus-segmentin harjoittamat takausvakuutusliiketoi-
minta ja sijoitustoiminta vaikuttavat keskeisesti koko Taaleri-
konsernin liiketoiminnan tuottoihin ja vakavaraisuuteen.
Tasesijoitusten tuotot muodostuvat sijoitusten arvonmuu-
toksesta ja sijoitusten myyntien yhteydessä saatavista myynti-
voitoista tai -tappioista sekä myönnettyjen lainojen tuotoista.
Tasesijoitusten tuotot ja tulos saattavat täten vaihdella merkit-
tävästi katsauskausien välillä.
PITKÄN AIKAVÄLIN TALOUDELLISET TAVOITTEET
Taalerin pitkän aikavälin tavoitteet ovat: jatkuvien tuottojen
kasvu vähintään 15 prosenttia, liikevoitto vähintään 20 pro-
senttia liikevaihdosta, oman pääoman tuotto vähintään 15
prosenttia ja omavaraisuusaste vähintään 30 prosenttia.
Yhtiö pyrkii kasvattamaan jaettavan osingon määrää ja
jakamaan vuosittain kilpailukykyisen osingon huomioiden
yhtiön taloudellinen tilanne ja rahoitustilanne sekä Taaleri-
konserniin sovellettavat vakavaraisuusvaatimukset.
HALLITUKSEN
VOITONJAKOEHDOTUS
Hallitus ehdottaa yhtiökokoukselle, että vuodelta 2020 makse-
taan osinkoa 0,32 euroa/osake yhteensä 9.057.798,40 euroa.
Emoyhtiön voitonjakokelpoiset varat olivat 57.284.919,13
euroa, josta tilikauden voitto oli 9.265.339,98 euroa. Osinko
maksetaan yhdessä erässä. Tämän lisäksi hallitus on päättänyt,
ettei vuoden 2019 maksamatonta osinkoa 0,16 euroa/osake
makseta.
Osinko maksetaan osakkeenomistajalle, joka on osingon-
maksun täsmäytyspäivänä 29.3.2021 merkitty Euroclear
Finland Oy:n pitämään osakasluetteloon. Hallitus esittää, että
osinko maksetaan 7.4.2021.
Helsinki, 18.2.2021
Taaleri Oyj
Hallitus
16
Tilinpäätöksen ja toimintakertomuksen allekirjoituksetEmoyhtiön tilinpäätös TilintarkastuskertomusToimitusjohtajan katsaus KonsernitilinpäätösTunnusluvut Hallituksen toimintakertomus
TALOUDELLISTA KEHITYSTÄ KUVAAVAT TUNNUSLUVUT
KONSERNI 2020 2019 2018
Liikevaihto, 1 000 euroa 69 406 67 208 72 513
Liikevoitto (-tappio), 1 000 euroa 17 548 16 458 23 895
- osuus liikevaihdosta % 25,3 % 24,5 % 33,0 %
Tilikauden voitto, 1 000 euroa 13 102 11 479 21 637
- osuus liikevaihdosta % 18,9 % 17,1 % 29,8 %
Laimentamaton tulos/osake, euroa 0,46 0,39 0,76
Laimennusvaikutuksella oikaistu osakekohtainen tulos, euroa 0,45 0,38 0,76
Oman pääoman tuotto -% (ROE) 10,1 % 9,3 % 18,9 %
Oman pääoman tuotto -% käyvin arvoin (ROE) 10,0 % 10,6 % 17,8 %
Koko pääoman tuotto % (ROA) 4,9 % 4,5 % 9,3 %
Kulu/tuotto -suhde 74,6 % 74,7 % 67,0 %
Kulu/tuotto -suhde ilman sijoitustoiminnan tulosta 76,7 % 83,7 % 75,4 %
Hinta/voitto (P/E) 17,7 21,5 9,3
Kokoaikainen henkilöstömäärä, keskimäärin 192 186 183
Omavaraisuusaste -% 49,7 % 46,6 % 51,4 %
Nettovelkaantumisaste -% 29,2 % 37,0 % 24,3 %
KONSERNI 2020 2019 2018
Oma pääoma/osake, euro 4,75 4,45 4,26
Osinko/osake, euro
1)
0,32 0,16 0,30
Osinko/tulos, %
1)
69,6 % 40,9 % 39,3 %
Efektiivinen osinkotuotto prosentteina
1)
3,9 % 1,9 % 4,2 %
Lainasaamiset, 1 000 euroa 6 699 8 294 9 379
Ryhmittymän vakavaraisuussuhde, % 216,2 % 207,4 %
3)
186,0 %
Rahoitussektorin vakavaraisuussuhde, % 38,4 % 35,3 % 24,9 %
Osakkeiden lkm tilikauden lopussa
2)
28 305 620 28 305 620 28 305 620
Osakkeiden keskim. lkm (tod/tod)
2)
28 305 620 28 305 620 28 305 620
Osakkeen keskikurssi, euro 7,26 7,37 9,69
- kauden ylin, euro 9,76 8,64 11,80
- kauden alin, euro 5,82 6,66 7,08
- kauden päätöskurssi, euro 8,12 8,42 7,10
Osakekannan markkina-arvo, 1 000 euroa
2)
229 842 238 333 200 970
Osakevaihto, 1 000 kpl 4 104 3 020 2 247
Osakevaihto, % 14 % 11 % 8 %
1)
Hallituksen voitonjakoehdotus yhtiökokoukselle on 0,32 euroa/osake vuodelta 2020.
2)
Hankitut omat osakkeet vähennettynä.
3)
Vuoden 2019 vakavaraisuuden tunnusluvussa huomioitu hallituksen osinkoehdotus vuodelta 2019, mistä hallitus on päättänyt 18.2.2021 olla jakamatta
4,5 milj. euroa
17
Tilinpäätöksen ja toimintakertomuksen allekirjoituksetEmoyhtiön tilinpäätös TilintarkastuskertomusToimitusjohtajan katsaus KonsernitilinpäätösTunnusluvut Hallituksen toimintakertomus
VAKUUTUSTOIMINNAN TUNNUSLUVUT
Takausvakuutusliiketoiminta koostuu kokonaisuudessaan Vakuutusosakeyhtiö Garantian liiketoiminnasta.
1 000 euroa 2020 2019 2018
Vakuutustoiminnan nettotuotot 14 614 12 045 13 021
josta vakuutusmaksutuotot, netto 14 885 13 406 12 277
josta vakuutuskorvaukset, netto -270 -1 361 744
Muut tuotot 33 14 202
Sijoitustoiminnan nettotuotot 2 534 9 208 -734
Liikekulut -5 513 -6 393 -5 378
Liikevoitto ennen arvostuksia 9 931 12 712 4 949
Sijoitusten käyvän arvon muutos 195 1 837 -1 690
Tulos käyvin arvoin ennen veroja 10 127 14 549 3 259
Yhdistetty kulusuhde, % 36,7 % 55,1 % 34,9 %
Vahinkosuhde, % 4,0 % 12,1 % -4,2 %
Liikekulusuhde, % 32,7 % 43,0 % 39,1 %
Sijoitustoiminnan tuotto käyvin arvoin, % 1,8 % 8,1 % -1,7 %
Solvenssisuhde (S2), %
1)
229,4 % 231,8 % 233,4 %
Takausvakuutuskanta, mrd. euroa 1,82 1,84 1,67
Henkilöstön määrä keskimäärin tilikaudella 21 25 26
1)
Solvenssi II - vakavaraisuussäännökset eivät kuulu Vakuutusyhtiölain mukaan lakisääteisen tilintarkastuksen piiriin, eivätkä ne ole tilintarkastettu.
18
Tilinpäätöksen ja toimintakertomuksen allekirjoituksetEmoyhtiön tilinpäätös TilintarkastuskertomusToimitusjohtajan katsaus KonsernitilinpäätösTunnusluvut Hallituksen toimintakertomus
Laimentamaton tulos/osake, EUR
Katsauskauden voitto (emoyhtiön osakkeenomistajille laskettu osuus)
Osakkeiden keskim. lkm (ilman yhtiön omistamia omia osakkeita) ennen laimennusvaikutusta
Laimennusvaikutuksella oikaistu
osakekohtainen tulos, EUR
Katsauskauden voitto (emoyhtiön osakkeenomistajille laskettu osuus)
Osakkeiden keskim. lkm (ilman yhtiön omistamia omia osakkeita)
laimennusvaikutuksen jälkeen
Vaihtoehtoiset tunnusluvut
Vaihtoehtoisia tunnuslukuja esitetään kuvaamaan liiketoiminnan taloudellista kehitystä ja parantamaan vertailukelpoisuutta eri
raportointikausien välillä. Niiden ei tule kuitenkaan katsoa korvaavan IFRS-standardien mukaisia tunnuslukuja.
Oman pääoman tuotto (ROE), %
Tilikauden tulos x 100
Oma pääoma (vuoden alun ja lopun keskiarvo)
Oman pääoman tuotto käyvin
arvoin (ROE), %
Tilikauden laaja tulos x 100
Oma pääoma (vuoden alun ja lopun keskiarvo)
Koko pääoman tuotto (ROA), %
Tilikauden tulos x 100
Keskimääräinen taseen loppusumma (vuoden alun ja lopun keskiarvo)
Kulu/tuotto -suhde -%
Palkkiokulut + korkokulut + hallintokulut + poistot + liiketoiminnan muut kulut
Liikevaihto + osuus osakkuusyritysten tuloksista
Kulu/tuotto -suhde -% ilman
sijoitustoiminnan tulosta
Palkkiokulut + korkokulut + hallintokulut + poistot + liiketoiminnan muut kulut
Palkkiotuotot + takausvakuutustoiminnan nettotuotot + korkotuotot
+ liiketoiminnan muut tuotot
Hinta / Voitto (P/E)
Pörssikurssi tilikauden lopussa
Voitto / osake
Omavaraisuusaste, %
Oma pääoma yhteensä x 100
Taseen loppusumma
Nettovelkaantumisaste -%
(Korolliset velat - rahavarat - rahamarkkinasijoitukset) x 100
Oma pääoma yhteensä
Oma pääoma/osake, EUR
Emoyhtiön osakkeenomistajille kuuluva oma pääoma
Osakkeiden lukumäärä tilinpäätöspäivänä - hankitut omat osakkeet
Osinko/osake, euro
Tilikauden osingonjako x 100
Osakkeiden laimentamaton lukumäärä tilinpäätöspäivänä
Osinko/tulos, %
Osinko/osake x 100
Laimentamaton tulos/osake
Efektiivinen osinkotuotto
prosentteina
Osinko/osake x 100
Tilikauden osakkeen päätöskurssi
Ryhmittymän vakavaraisuussuhde
Ryhmittymän omat varat
Ryhmittymän omien varojen vähimmäismäärä
Omat varat suhteessa
riskipainotettuihin eriin
Omat varat yhteensä (TC)
Riskipainotetut erät yhteensä (Kokonaisriski)
Ydinpääoma suhteessa
riskipainotettuihin eriin
Ydinpääoma (CET1)
Riskipainotetut erät yhteensä (Kokonaisriski)
Osakekannan markkina-arvo
Tilikauden lopun osakkeiden määrä ilman yhtiön omistamia omia osakkeita, kerrottuna
osakkeen pörssikurssilla tilikauden lopussa.
Osakevaihto, %
Osakkeiden vaihtomäärä tilikauden aikana x 100
Osakkeiden laimentamaton keskimääräinen lukumäärä
TUNNUSLUKUJEN LASKENTAPERIAATTEET
19
Tilinpäätöksen ja toimintakertomuksen allekirjoituksetEmoyhtiön tilinpäätös TilintarkastuskertomusToimitusjohtajan katsaus KonsernitilinpäätösTunnusluvut Hallituksen toimintakertomus
Yhdistetty kulusuhde, % Vahinkosuhde + Liikekulusuhde
Vahinkosuhde, %
(Vakuutuskorvaukset, netto + korvaustoimintaan kohdistettu osuus liikekuluista) x 100
Vakuutusmaksutuotot
Tunnusluku lasketaan jälleenvakuuttajien osuuden jälkeen.
Liikekulusuhde, %
(Liikekulut - osuus konsernin yleis- ja rahoituskuluista
+ korvaustoimintaan kohdistettu osuus liikekuluista) x 100
Vakuutusmaksutuotot
Tunnusluku lasketaan jälleenvakuuttajien osuuden jälkeen.
Solvenssisuhde (S2), %
Oma perusvarallisuus x 100
Vakavaraisuuspääomavaatimus (SCR)
VAKUUTUSTOIMINNAN TUNNUSLUVUT
20
Tilinpäätöksen ja toimintakertomuksen allekirjoituksetEmoyhtiön tilinpäätös TilintarkastuskertomusToimitusjohtajan katsausTunnusluvut Hallituksen toimintakertomus Konsernitilinpäätös
KONSERNITILINPÄÄTÖS
21
Tilinpäätöksen ja toimintakertomuksen allekirjoituksetEmoyhtiön tilinpäätös TilintarkastuskertomusToimitusjohtajan katsausTunnusluvut Hallituksen toimintakertomus Konsernitilinpäätös
1 000 euroa Liite 1.1.–31.12.2020 1.1.–31.12.2019
JATKUVAT TOIMINNOT
Palkkiotuotot 3 49 15249 152 46 05246 052
Vakuutustoiminnan nettotuotot 4 17 14917 149 21 25321 253
Takausvakuutustoiminnan nettotuotot 14 61414 614 12 04512 045
Sijoitustoiminnan nettotuotot 2 5342 534 9 2089 208
Arvopaperikaupan ja valuuttatoiminnan nettotuotot 5 920 -139-139
Tuotot oman pääoman ehtoisista sijoituksista 6 -1 610-1 610 -1 812-1 812
Korkotuotot 7 1 7101 710 1 2351 235
Liiketoiminnan muut tuotot 8 2 0862 086 619619
LIIKEVAIHTO 69 40669 406 67 20867 208
Palkkiokulut 9 -6 030-6 030 -5 401-5 401
Korkokulut 10, 49 -3 415-3 415 -3 142-3 142
Hallintokulut
Henkilöstökulut 11, 4 4 -25 241-25 241 -24 197-24 197
Muut hallintokulut 12 -8 775-8 775 -9 523-9 523
Poistot ja arvonalentumiset aineellisista ja aineettomista hyödykkeistä 13, 49 -2 502-2 502 -2 663-2 663
Liiketoiminnan muut kulut 14, 49 -5 868-5 868 -5 229-5 229
Odotettavissa olevat luottotappiot jaksotettuun
hankintamenoon kirjatuista rahoitusvaroista 15 -100-100 -557-557
Osuus osakkuusyritysten tuloksesta 46 74 -37-37
LIIKEVOITTO 17 54817 548 16 45816 458
Tuloverot 16 -4 447-4 447 -4 979-4 979
TILIKAUDEN TULOS 13 10213 102 11 47911 479
1 000 euroa Liite 1.1.–31.12.2020 1.1.–31.12.2019
Tilikauden tulos 13 10213 102 11 47911 479
Erät, jotka voidaan siirtää tulosvaikutteisiksi 17
Muuntoerot -325-325 215215
Käyvän arvon rahaston muutos käypään arvoon arvostamisesta 195195 1 8371 837
Verot -39-39 -367-367
Erät, jotka voidaan siirtää tulosvaikutteisiksi yhteensä -169-169 1 685
Erät, joita ei siirretä tulosvaikutteisiksi 17
Käyvän arvon rahaston muutos käypään arvoon arvostamisesta 6 10
Verot -2 -1
Erät, joita ei siirretä tulosvaikutteisiksi yhteensä 4 9
TILIKAUDEN LAAJA TULOS 12 93712 937 13 17213 172
Tilikauden tuloksen jakautuminen
Emoyhtiön omistajien osuus 13 01213 012 11 07811 078
Määräysvallattomien osuus 89 401401
Yhteensä 13 10213 102 11 47911 479
Tilikauden laajan tuloksen jakautuminen
Emoyhtiön omistajien osuus 12 84812 848 12 77212 772
Määräysvallattomien osuus 89 401401
Yhteensä 12 93712 937 13 17213 172
Emoyrityksen omistajille kuuluvasta voitosta laskettu osakekohtainen tulos
Laimentamaton osakekohtainen tulos, tilikauden voitto 18 0,460,46 0,390,39
Laimennusvaikutuksella oikaistu osakekohtainen tulos, tilikauden voitto 18 0,450,45 0,380,38
KONSERNITILINPÄÄTÖS
KONSERNIN TULOSLASKELMA KONSERNIN LAAJA TULOSLASKELMA
Liikevaihtoon sisältyvät tuotot on esitetty bruttona, paitsi arvopaperi- ja valuuttakaupan tuotot, jotka esitetään nettona oikeamman kuvan antamiseksi.
22
Tilinpäätöksen ja toimintakertomuksen allekirjoituksetEmoyhtiön tilinpäätös TilintarkastuskertomusToimitusjohtajan katsausTunnusluvut Hallituksen toimintakertomus Konsernitilinpäätös
Vastaavaa, 1 000 euroa Liite 31.12.2020 31.12.2019
Saamiset luottolaitoksilta 19, 25, 26, 39, 41 25 78625 786 29 10229 102
Saamiset yleisöltä ja julkisyhteisöiltä 20, 25, 26, 39, 41 6 6996 699 8 2948 294
Saamistodistukset 21, 25, 26, 39, 41 1 4981 498 1 4981 498
Osakkeet ja osuudet 22, 25, 26, 39, 41 21 97121 971 9 2329 232
Myytävänä olevaksi luokitellut omaisuuserät 23 5 3575 357 7 666
Osakkeet ja osuudet omistusyhteysyrityksissä 22, 25, 26, 39, 41 9 2489 248 6 4236 423
Vakuutustoiminnan varat 24, 25, 26 160 410160 410 153 325153 325
Vakuutustoiminnan saamiset 3 7053 705 4 6634 663
Sijoitusomaisuus 156 705156 705 148 662148 662
Aineettomat hyödykkeet 27 6 7756 775 6 5316 531
Liikearvo 5 0975 097 5 0975 097
Muut aineettomat hyödykkeet 1 6791 679 1 434
Aineelliset hyödykkeet 28, 49 2 9442 944 4 4354 435
Omassa käytössä olevat kiinteistöt 2 4272 427 3 6223 622
Muut aineelliset hyödykkeet 517 812812
Muut varat 29 14 45514 455 18 11018 110
Siirtosaamiset ja maksetut ennakot 30 11 23711 237 22 85122 851
Laskennalliset verosaamiset 36 1 6111 611 2 2332 233
267 990267 990 269 700269 700
Vastattavaa, 1 000 euroa Liite 31.12.2020 31.12.2019
VIERAS PÄÄOMA 134 781134 781 143 971143 971
Velat luottolaitoksille 25, 26, 31, 39, 41 14 93914 939 25 92925 929
Yleiseen liikkeeseen lasketut velkakirjat 25, 26, 32, 39, 41 34 93734 937 34 87534 875
Vakuutustoiminnan velat 24, 25, 26 34 67634 676 32 30332 303
Muut velat 25, 33 5 4015 401 6 5096 509
Siirtovelat ja saadut ennakot 25, 34 14 62314 623 13 94013 940
Laskennalliset verovelat 35 15 36615 366 15 59115 591
Velat, joilla on huonompi etuoikeus kuin muilla veloilla 36 14 83914 839 14 82514 825
OMA PÄÄOMA 37 133 209133 209 125 729125 729
Osakepääoma 125125 125125
Sijoitetun vapaan oman pääoman rahasto 35 81435 814 35 81435 814
Käyvän arvon rahasto -864-864 -935
Muuntoero -89-89 236
Edellisten tilikausien voitto (tappio) 86 34486 344 79 59279 592
Tilikauden tulos/emoyhtiön omistajien osuus 13 01213 012 11 07811 078
Määräysvallattomien omistajien osuus pääomista -1 134-1 134 -182-182
267 990267 990 269 700269 700
KONSERNIN TASE
23
Tilinpäätöksen ja toimintakertomuksen allekirjoituksetEmoyhtiön tilinpäätös TilintarkastuskertomusToimitusjohtajan katsausTunnusluvut Hallituksen toimintakertomus Konsernitilinpäätös
1 000 euroa 1.1.–31.12.2020 1.1.–31.12.2019
Liiketoiminnan rahavirta:
Liikevoitto (tappio) 17 54817 548 16 45816 458
Suunnitelman mukaiset poistot 2 5022 502 2 663
Muut oikaisut
Sijoitusten käyvän arvon muutokset 2 4532 453 -1 111-1 111
Muut oikaisut -343 522522
Rahavirta ennen käyttöpääoman muutosta 22 16022 160 18 53218 532
Käyttöpääoman muutos
Lainasaamisten lisäys (-)/vähennys (+) 1 7601 760 1 2411 241
Lyhytaikaisten korottomien liikesaamisten lisäys(-)/vähennys(+) 8 680 -15 654-15 654
Lyhytaikaisten korottomien velkojen lisäys(+)/vähennys(-) 800 7 6957 695
Liiketoiminnan rahavirta ennen rahoituseriä ja veroja 33 40133 401 11 81411 814
Maksetut välittömät verot (-) -1 972-1 972 -3 121-3 121
Liiketoiminnan rahavirta (A) 31 42931 429 8 6938 693
Investointien rahavirta:
Investoinnit aineellisiin ja aineettomiin hyödykkeisiin -1 256-1 256 -1 038-1 038
Investoinnit tytär- ja osakkuusyrityksiin hankintahetken rahavaroilla vähennettynä -2 750-2 750 - 614-614
Investoinnit muihin sijoituksiin -14 891-14 891 -9 895-9 895
Investointien rahavirta (B) -18 897-18 897 -11 546-11 546
1 000 euroa 1.1.–31.12.2020 1.1.–31.12.2019
Rahoituksen rahavirta:
Synteettisten optioiden muutos 897 828
Määräysvallattomien omistajien kanssa toteutetut liiketoimet -199-199 -
Velat, joilla on huonompi etuoikeus kuin muilla veloilla, lisäys - 15 00015 000
Yleiseen liikkeeseen lasketuttujen velkakirjojen vähennys - -20 000-20 000
Pitkäaikaisten lainojen lisäys 20 00020 000 20 00020 000
Pitkäaikaisten lainojen vähennys -31 000-31 000 -1 000-1 000
Maksetut osingot ja muu voitonjako
Emoyhtiön osakkeenomistajille -4 529-4 529 -8 492-8 492
Määräysvallattomille osakkeenomistajille -1 017-1 017 -514-514
Rahoituksen rahavirta (C) -15 848-15 848 5 8225 822
Rahavarojen lisäys/vähennys (A+B+C) -3 315-3 315 2 9692 969
Rahavarat tilikauden alussa 29 10229 102 26 13326 133
Rahavarat tilikauden lopussa 25 78625 786 29 10229 102
Rahavarojen erotus -3 315-3 315 2 9692 969
KONSERNIN RAHAVIRTALASKELMA
24
Tilinpäätöksen ja toimintakertomuksen allekirjoituksetEmoyhtiön tilinpäätös TilintarkastuskertomusToimitusjohtajan katsausTunnusluvut Hallituksen toimintakertomus Konsernitilinpäätös
1 000 euroa Osakepääoma
Käyvän
arvon rahasto
Sijoitetun vapaan oman
pääoman rahasto Muuntoerot
Kertyneet
voittovarat Yhteensä
Määräysvallattomien
omistajien osuus
Oma pääoma
yhteensä
31.12.2019 125125 -935 35 81435 814 236 90 67190 671 125 911125 911 -182-182 125 729125 729
Muutos aikaisempiin kausiin -89-89 89 - -
1.1.2020 125125 -1 024-1 024 35 81435 814 236 90 76090 760 125 911125 911 -182-182 125 729125 729
Tilikauden laaja tulos 160160 -325-325 13 01213 012 12 84812 848 89 12 93712 937
Kauden tulos 13 01213 012 13 01213 012 89 13 10213 102
Muut laajan tuloksen erät 160160 -325-325 -165-165 -165-165
Voitonjako -4 529-4 529 -4 529-4 529 -1 017-1 017 -5 546-5 546
Osinko 0,16 eur/osake -4 529-4 529 -4 529-4 529 -4 529-4 529
Alakonsernin voitonjako - -1 017-1 017 -1 017-1 017
Omana pääomana suoritettavat osakeperusteiset maksut 897 897897 897
Määräysvallattomien omistajien kanssa toteutuneet liiketoimet
1)
-153-153 -153-153 -49-49 -202
Muut -631-631 -631-631 24 -606-606
31.12.2020 125125 -864-864 35 81435 814 -89-89 99 35799 357 134 343134 343 -1 134-1 134 133 209133 209
1.1.2019 125125 -2 414-2 414 35 81435 814 21 87 17387 173 120 720120 720 1 6621 662 122 381122 381
Tilikauden laaja tulos 1 4781 478 215215 11 07811 078 12 77212 772 401401 13 17213 172
Kauden tulos 11 07811 078 11 07811 078 401401 11 47911 479
Muut laajan tuloksen erät 1 4781 478 215215 1 6931 693 1 6931 693
Voitonjako -8 492-8 492 -8 492-8 492 -514-514 -9 006-9 006
Osinko 0,30 eur/osake -8 492-8 492 -8 492-8 492 -8 492-8 492
Alakonsernin voitonjako - -514-514 -514-514
Omana pääomana suoritettavat osakeperusteiset maksut 828 828 828828
Määräysvallattomille omistajille myydyt osuudet
1)
80 80 -1 731-1 731 -1 651-1 651
Muut 3 3 3
31.12.2019 125125 -935 35 81435 814 236 90 67190 671 125 911125 911 -182-182 125 729125 729
1)
Ks. liite 45.
KONSERNIN OMAN PÄÄOMAN MUUTOKSET
25
Tilinpäätöksen ja toimintakertomuksen allekirjoituksetEmoyhtiön tilinpäätös TilintarkastuskertomusToimitusjohtajan katsausTunnusluvut Hallituksen toimintakertomus Konsernitilinpäätös
SEGMENTTIKOHTAISET TIEDOT
LIIKETOIMINTASEGMENTIT
Taaleri-konsernin liiketoimintasegmentit ovat Varainhoito,
Vakuutus ja Energia. Segmentteihin kuulumaton toiminta esi-
tetään ryhmässä Tasesijoitukset.
Varainhoito-segmentti muodostuu sijoituspalveluyhtiö
Taaleri Varainhoito Oy:stä ja sen tytäryhtiöistä sekä Taaleri
Pääomarahastot Oy -konsernista. Lisäksi segmenttiin kuuluu
Taaleri Kapitaali Oy. Palkkiotuotot on Varainhoito-segmentin
merkittävin tuottoerä. Kulut muodostuvat pääosin henkilöstö-
ja muista hallintokuluista sekä palkkiokuluista. Liiketoiminnan
merkittävin riskilaji on operatiiviset riskit, mutta liiketoimintaan
sisältyy myös markkina- ja luottoriskiä.
Vakuutus-segmentti koostuu kokonaisuudessaan Vakuu-
tusosakeyhtiö Garantiasta. Garantia on takausvakuutuksiin
erikoistunut vakuutusyhtiö, joka takaa suomalaisten yritysten
rahoituksia ja muita vastuita, sekä vakuuttaa sijoituksiin liittyviä
riskejä. Vakuutus-segmentin merkittävimmät tuottoerät ovat
takausvakuutuksen palkkiotuotot ja sijoitustoiminnan tuotot.
Takausliiketoiminnan merkittävimmät riskit ovat vastaavasti
vakuutusriskit sekä sijoitusriskit.
Energia-segmentti muodostuu Taaleri Energia Oy:stä
ja sen tytäryhtiöistä. Taaleri Energia toimii aktiivisesti kan-
sainvälisillä energiainframarkkinoilla etsien uusia sijoitus-
mahdollisuuksia. Toiminta perustuu elinkaarimalliin, joka
alkaa kehityskohteiden etsimisestä ja valinnasta jatkuen aina
hankkeiden kehittämisen, rakentamisen ja operoinnin kautta
energialaitosten hallittuun alasajoon. Energia-liiketoiminnan
tuotot perustuvat Energia-segmentin rahasto-osuuksiin. Ener-
gia-liiketoiminta kehittää myös hankkeita, jolloin hankkeiden
tuotot ja kulut kirjataan sillä tilikaudella, kun hankkeen loppu-
tulos voidaan arvioida luotettavasti. Energialiiketoimintaan
kuuluu myös tuulivoimaloiden käyttö- ja huoltopalvelut, joista
saadaan vuosimaksuja. Energialiiketoiminnan merkittävät riskit
ovat kansainvälisiin hankkeisiin liittyvät maariskit sekä markki-
na- ja luottoriski.
Tasesijoitukset sisältää segmenttejä tukevat Taaleri Oyj:n
konsernihallintotoiminnot sekä konsernin oman taseen sijoi-
tukset, jotka toteutetaan Taaleri Sijoitus Oy:n kautta. Liiketoi-
mintasegmenttejä tukevien palveluiden kustannukset kohdis-
tetaan segmenteille ja veloitetaan kuukausittain.
Segmenttiraportoinnin laatimisperiaatteista on kerrottu
tarkemmin liitetiedossa 2.
VARAINHOITO
VAKUUTUS
ENERGIA
TASE-
SIJOITUKSET
26
Tilinpäätöksen ja toimintakertomuksen allekirjoituksetEmoyhtiön tilinpäätös TilintarkastuskertomusToimitusjohtajan katsausTunnusluvut Hallituksen toimintakertomus Konsernitilinpäätös
Jatkuvat toiminnot
1.1.–31.12.2019, 1 000 euroa Varainhoito Vakuutus Energia Tasesijoitukset Eliminoinnit
1
Yhteensä
Jatkuvat tuotot 38 784 12 059 4 632 1 472 -1 651 55 296
Tuottopalkkiot 5 188 - - - 5 188
Sijoitustoiminta 572 9 208 - -3 093 6 687
Liikevaihto 44 544 21 267 4 632 -1 621 67 171
Palkkiokulut -6 485 -279 -232 -57 1 651 -5 401
Korkokulut -33 - - -2 919 -2 953
Henkilöstökulut -13 985 -3 845 -2 705 -3 662 -24 197
Suorat kulut -8 904 -1 858 -2 141 -3 405 -16 308
Poistot ja arvonalentumiset -1 076 -42 -43 -57 -1 218
Arvonalentumiset luotoista 68 - -469 -157 -557
Liikevoitto ennen
yleiskustannuksia 14 130 15 244 -959 -11 878 16 537
Yleiskustannukset -2 361 -370 -488 3 219 -
Rahoituskulujen kohdistus - -2 163 -1 171 3 334 -
Liikevoitto ennen arvostuksia 11 769 12 712 -2 619 -5 325 16 537
Sijoitusten käyvän arvon muutos 10 1 837 - - 1 847
Tulos ennen veroja ja vähemmistöä 11 778 14 549 -2 619 -5 325 18 384
1)
Varainhoito-segmentin ja Energia-segmentin välinen energiarahastoihin liittyvä tuottojako on esitetty segmenttiraportoinnissa bruttoperiaatteella.
Esittämistavasta syntyvä konsernin sisäinen palkkiotuotto ja palkkiokulu on eliminoitu segmenttiraportoinnissa omassa sarakkeessaan.
Segmenttitiedot - tulos
Jatkuvat toiminnot
1.1.–31.12.2020, 1 000 euroa Varainhoito Vakuutus Energia Tasesijoitukset Eliminoinnit
1
Yhteensä
Jatkuvat tuotot 37 475 14 647 9 242 1 551 -3 696 59 220
Tuottopalkkiot 7 108 - - - 7 108
Sijoitustoiminta 2 068 2 534 - -1 449 3 153
Liikevaihto 46 651 17 182 9 242 102 69 480
Palkkiokulut -8 734 -228 -649 -114 3 696 -6 030
Korkokulut -49 - -4 -3 222 -3 275
Henkilöstökulut -13 602 -3 244 -4 331 -4 064 -25 241
Suorat kulut -9 051 -1 679 -1 943 -3 442 -16 115
Poistot ja arvonalentumiset -1 023 -43 -42 -35 -1 143
Arvonalentumiset luotoista 5 - - -105 -100
Liikevoitto ennen
yleiskustannuksia 14 197 11 987 2 273 -10 881 17 577
Yleiskustannukset -2 049 -318 -467 2 834 -
Rahoituskulujen kohdistus - -1 738 -1 618 3 355 -
Liikevoitto ennen arvostuksia 12 149 9 931 188 -4 691 17 577
Sijoitusten käyvän arvon muutos 31 195 - -26 201
Tulos ennen veroja ja vähemmistöä 12 180 10 127 188 -4 717 17 778
1)
Varainhoito-segmentin ja Energia-segmentin välinen energiarahastoihin liittyvä tuottojako on esitetty segmenttiraportoinnissa bruttoperiaatteella.
Esittämistavasta syntyvä konsernin sisäinen palkkiotuotto ja palkkiokulu on eliminoitu segmenttiraportoinnissa omassa sarakkeessaan.
27
Tilinpäätöksen ja toimintakertomuksen allekirjoituksetEmoyhtiön tilinpäätös TilintarkastuskertomusToimitusjohtajan katsausTunnusluvut Hallituksen toimintakertomus Konsernitilinpäätös
Alla on esitetty lisätietoja Taaleri-konsernin oman taseen sijoituksista, joiden käypä arvo ylittää 1 000 tuhatta euroa tilinpäätöshetke-
nä. Taaleri-konsernin oman taseen sijoitukset esitetään segmenttiraportoinnissa osana Tasesijoitukset-ryhmää.
Strategiset sijoitukset,
1 000 euroa Sijoituksen tyyppi
Hankintahinta
31.12.2020
Kaypä arvo
31.12.2020
Omistusosuus
31.12.2020
Kiinteistösijoitukset
Sepos Oy Osakkeet ja osuudet 2 500 2 439 30,0 %
Turun Toriparkki Oy Osakkeet ja osuudet 3 502 3 026 48,2 %
Munkkiniemi Group Oy Osakkeet ja osuudet 5 303 47,0 %
Munkkiniemi Group Oy Laina 2 360 2 409 -
Bioteollisuussijoitukset
Fintoil Oy Osakkeet ja osuudet 3 425 3 425 27,4 %
Ei-strategiset sijoitukset,
1 000 euroa Sijoituksen tyyppi
Hankintahinta
31.12.2020
Kaypä arvo
31.12.2020
Omistusosuus
31.12.2020
Kiinteistösijoitukset
Taaleri Datacenter Ky (Ficolo) Osakkeet ja osuudet 2 900 2 908 29,5 %
TT Canada RE Holdings Corporation Laina 6 729 7 687 -
Muut sijoitukset
Inderes Oy Osakkeet ja osuudet 448 1 463 10,8 %
Fellow Finance Oyj Osakkeet ja osuudet 2 974 5 357 25,9 %
Fellow Finance Oyj Laina 1 500 1 508 -
Taaleri Telakka Ky Osakkeet ja osuudet 3 430 3 293 16,1 %
Ei-strategisen sijoitussalkun sijoituksilla on hankekohtainen irtautumissuunitelma. Taalerin omista kanssasijoitushankkeista
irtaudutaan samassa tahdissa muiden kanssasijoituksiin sijoittaneiden kanssa.
Täsmäytyslaskelmat
Liikevaihdon täsmäytys 2020 2019
Segmenttien yhteenlaskettu liikevaihto 69 480 67 171
Osakkuusyhtiöiden tulos kohdistettu segmenttien liikevaihtoon -74 37
Konsernin liikevaihto 69 406 67 208
Tuloksen täsmäytys 2020 2019
Segmenttien yhteenlaskettu tulos ennen veroja ja vähemmistöä 17 778 18 384
Sijoitusten käyvän arvon muutos -201 -1 847
IFRS 16 Vuokrasopimukset
2)
-29 -79
Konsernin liikevoitto 17 548 16 458
2)
Segmenttiraportoinnissa ei sovelleta IFRS 16 Vuokrasopimukset -standardia.
28
Tilinpäätöksen ja toimintakertomuksen allekirjoituksetEmoyhtiön tilinpäätös TilintarkastuskertomusToimitusjohtajan katsausTunnusluvut Hallituksen toimintakertomus Konsernitilinpäätös
1 KONSERNIN PERUSTIEDOT ........................................................................................... 29
2 YHTEENVETO MERKITTÄVISTÄ TILINPÄÄTÖKSEN LAATIMISPERIAATTEISTA ........ 29
KONSERNITILINPÄÄTÖKSEN LAATIMISPERIAATTEET
KONSERNITILINPÄÄTÖKSEN LIITETIEDOT 31.12.2020
29
Tilinpäätöksen ja toimintakertomuksen allekirjoituksetEmoyhtiön tilinpäätös TilintarkastuskertomusToimitusjohtajan katsausTunnusluvut Hallituksen toimintakertomus Konsernitilinpäätös
1 KONSERNIN PERUSTIEDOT
Taaleri Oyj on suomalainen julkinen osakeyhtiö. Yhtiön koti-
paikka on Helsinki, kotivaltio on Suomi ja sen rekisteröity osoi-
te on Kasarmikatu 21 B, 00130 Helsinki. Taaleri Oyj:n osake
on listattu Nasdaq Helsinki Oy:n ylläpitämälle pörssilistalle.
Taaleri Oyj ja sen tytäryhtiöt muodostavat Taaleri-konsernin
(”Taaleri” tai ”konserni”). Taaleri-konserni koostuu kolmes-
ta liiketoiminta-alueesta: Varainhoito, Vakuutus ja Energia.
Taalerin palvelut on suunnattu institutionaalisille sijoittajille,
yrityksille sekä yksityishenkilöille. Konsernin liiketoiminnalli-
set tytäryhtiöt ovat: Taaleri Varainhoito Oy ja sen tytäryhtiöt,
Taaleri Pääomarahastot Oy -konserni, Taaleri Sijoitus Oy -kon-
serni, Taaleri Energia Oy -konserni sekä Vakuutusosakeyhtiö
Garantia. Lisäksi Taalerilla on yhdeksän osakkuusyhtiötä (ks.
konserniyhtiölistaus emoyhtiön tilinpäätöksen yhteydestä).
Konsernin pääasiallinen toimipaikka on Suomi ja toimipisteet
sijaitsevat Helsingissä, Tampereella, Turussa, Porissa, Oulussa,
Luxembourgissa, Espanjassa ja Nairobissa. Taalerin toiminta
on Finanssivalvonnan valvomaa. Taaleri-konserni muodostaa
rahoitus- ja vakuutusryhmittymän (RaVa-ryhmittymä) ja se
kuuluu siten rahoitus- ja vakuutusryhmittymien valvonnasta
annetun lain piiriin.
2 YHTEENVETO MERKITTÄVISTÄ
TILINPÄÄTÖKSEN
LAATIMISPERIAATTEISTA
Seuraavassa esitetään tässä konsernitilinpäätöksessä sovelle-
tut keskeiset laatimisperiaatteet. Niitä on noudatettu johdon-
mukaisesti kaikilla esitettävillä tilikausilla, ellei muuta mainita.
2.1 LAATIMISPERUSTA
Taalerin konsernitilinpäätös on laadittu kansainvälisten
IFRS-standardien (International Financial Reporting Standards)
mukaisesti. Tilinpäätöksen laadinnassa on noudatettu niitä
IAS- ja IFRS-standardeja ja SIC- ja IFRIC-tulkintoja, jotka olivat
voimassa 31.12.2020. Kansainvälisillä tilinpäätösstandardeilla
viitataan niihin standardeihin ja tulkintoihin, jotka on hyväk-
sytty Euroopan parlamentin ja neuvoston asetuksen (EY) N:o
1606/2002 mukaisesti. IFRS-standardien ohella Taaleri-konser-
nin tilinpäätöksen laadintaan sovelletaan sijoituspalveluyrityk-
siin sovellettavia määräyksiä ja ohjeita.
Konsernitilinpäätös on laadittu 12 kuukauden ajalta tili-
kaudelta 1.1.–31.12.2020. Taaleri Oyj:n hallitus on 18.2.2021
hyväksynyt konsernitilinpäätöksen julkistettavaksi. Osakkeen-
omistajilla on mahdollisuus hyväksyä tai hylätä tilinpäätös sen
julkistamisen jälkeen pidettävässä yhtiökokouksessa.
Tilinpäätöstiedot esitetään tuhansina euroina ja ne perus-
tuvat liiketapahtumien alkuperäisiin hankintamenoihin, ellei
alla olevissa laskentaperiaatteissa ole erikseen toisin mainittu.
Tilinpäätöksessä esitetyt arvot on pyöristetty tarkoista arvoista,
joten yksittäisten esitettyjen lukujen yhteenlaskettu summa
voi poiketa esitetystä summaluvusta. Tunnusluvut on laskettu
käyttäen tarkkoja arvoja. Toimintakertomus ja tilinpäätös on
julkaistu suomen ja englannin kielellä. Suomenkielinen versio
on virallinen, jota käytetään, mikäli havaitaan ristiriitaisuutta
kieliversioiden välillä.
IFRS-standardien mukaisen tilinpäätöksen laatiminen edel-
lyttää tiettyjen keskeisten kirjanpidollisten arvioiden käyttöä.
Lisäksi se edellyttää johdolta harkintaa tilinpäätöksen laatimis-
periaatteita sovellettaessa. Kohdassa 2.18 kuvataan tarkemmin
merkittävää harkintaa vaativat tai monimutkaiset alueet sekä
alueet, joilla on tehty konsernitilinpäätöksen kannalta merkittä-
viä oletuksia ja arvioita.
2.2 YHDISTELYPERIAATTEET
Konsernitilinpäätös sisältää emoyhtiön Taaleri Oyj:n sekä
tytäryhtiöt, joissa emoyhtiöllä on määräysvalta. Määräysvalta
syntyy, kun konserni olemalla osallisena yhtiössä altistuu yh-
tiön muuttuvalle tuotolle tai on oikeutettu sen muuttuvaan
tuottoon ja se pystyy vaikuttamaan tähän tuottoon käyttämällä
yhtiötä koskevaa valtaansa. Konserni arvioi uudelleen, onko
sillä määräysvalta yhtiössä, jos tosiasiat ja olosuhteet antavat
viitteitä siitä, että joko yhdessä tai useamassa määräysvallan
osatekijässä on tapahtunut muutos. Kun konsernin määräys-
valta lakkaa, jäljelle jäävä omistusosuus arvostetaan määräys-
vallan menettämispäivän käypään arvoon ja kirjanpitoarvon
muutos kirjataan tulosvaikutteisesti.
Tilikauden tuloksen jakautuminen emoyhtiön omistajien
osuuteen ja määräysvallattomien omistajien osuuteen esite-
tään tuloslaskelmassa, ja laajan tuloksen jakautuminen esite-
tään erillisessä laajassa tuloslaskelmassa. Tilikauden tulos sekä
laaja tulos kohdistetaan määräysvallattomille omistajille siinä-
kin tapauksessa, että sen seurauksena määräysvallattomien
omistajien osuudesta tulisi negatiivinen. Määräysvallattomien
omistajien osuus on esitetty konsernitaseen omassa pääomas-
sa erillään emoyhtiön omistajille kuuluvasta omasta pääomas-
ta. Määräysvallattomien omistajien osuus hankinnan kohteessa
arvostetaan joko käypään arvoon tai suhteellisena osuutena
hankinnan kohteen nettovarallisuudesta. Arvostamisperiaate
määritetään erikseen kullekin hankinnalle.
Osakkuusyritykset, joissa emoyhtiöllä on 20–50 prosenttia
osakekannan äänimäärästä tai joissa muutoin käytetään huo-
mattavaa vaikutusvaltaa, mutta ei määräysvaltaa, yhdistellään
konsernitilinpäätökseen pääomaosuusmenetelmällä. Jos sijoi-
tuksen osakkuusyhtiöön on tehnyt pääomasijoitusyhtiö, voi-
daan tehdä päätös arvostaa kyseinen osakkuusyhtiö käypään
arvoon tulosvaikutteisesti IFRS 9 mukaisesti. Pääomaosuusme-
netelmää sovellettaessa sijoitus kirjataan alun perin hankinta-
menon määräisenä ja sitä lisätään tai vähennetään kirjaamalla
sijoittajan osuus sijoituskohteen hankinta-ajankohdan jälkei-
sistä voitoista tai tappioista. Jos konsernin osuus osakkuusyri-
tyksen tappioista ylittää sijoituksen kirjanpitoarvon, sijoitus
merkitään taseeseen nolla-arvoon eikä kirjanpitoarvon ylittäviä
tappioita yhdistellä, ellei konserni ole sitoutunut osakkuusyri-
tyksen velvoitteiden täyttämiseen. Konsernin omistusosuuden
mukainen osuus osakkuusyrityksen tilikauden tuloksesta esi-
tetään ennen liikevoittoa. Konsernin osuus muihin laajan tu-
loksen eriin kirjatuista muutoksista kirjataan konsernin muihin
laajan tuloksen eriin. Kun konsernin huomattava vaikutusvalta
lakkaa, jäljelle jäävä omistusosuus arvostetaan käypään arvoon
ja erotus kirjanpitoarvon ja jäljelle jäävän osuuden käyvän ar-
von sekä mahdollisen luovutusvoiton/-tappion välillä kirjataan
tulosvaikutteisesti. Jokaisen raportointikauden lopussa arvioi-
daan, onko objektiivista näyttöä siitä, että osakkuusyritykseen
tehdyn sijoituksen arvo on alentunut. Jos tällaista näyttöä on,
arvonalentumistappio määritetään osakkuusyrityksestä kerry-
tettävissä olevan rahamäärän ja sen kirjanpitoarvon välisenä
erotuksena ja se merkitään tuloslaskelmaan erään ”Osuus
osakkuusyritysten voitoista/tappioista”.
Tilikauden aikana hankitut tytär- tai osakkuusyritykset yh-
distellään konsernitilinpäätökseen siitä hetkestä lähtien, kun
konserni on saanut määräysvallan tai huomattavan vaikutusval-
lan ja luovutetut vastaavasti siihen saakka, jolloin määräysvalta
tai huomattava vaikutusvalta lakkaa. Tytäryhtiöiden tilinpäätök-
siin tehdään tarvittaessa oikaisuja, jotta niiden laskentaperiaat-
teet vastaavat konsernin laskentaperiaatteita.
Kaikki konsernin sisäiset liiketapahtumat sekä saatavat,
velat, realisoitumattomat voitot ja sisäinen voitonjako eliminoi-
daan. Realisoitumattomia tappioita ei eliminoida siinä tapauk-
sessa, että tappio johtuu arvonalentumisesta.
2.3 LIIKETOIMINTOJEN YHDISTÄMINEN JA
LIIKEARVO
Liiketoimintojen yhdistämiset käsitellään hankintamenetel-
mällä. Hankinnan kustannukset määritetään laskemalla yhteen
luovutettu vastike hankinta-ajankohdan käypään arvoon ar-
vostettuna sekä mahdollinen määräysvallattomien omistajien
osuus hankinnan kohteessa. Kullekin liiketoimintojen yhdistä-
miselle konserni valitsee, arvostetaanko hankinnan kohteessa
30
Tilinpäätöksen ja toimintakertomuksen allekirjoituksetEmoyhtiön tilinpäätös TilintarkastuskertomusToimitusjohtajan katsausTunnusluvut Hallituksen toimintakertomus Konsernitilinpäätös
olevan määräysvallattomien omistajien osuus käypään arvoon
vai suhteelliseen osuuteen hankinnan kohteen yksilöitävissä
olevasta nettovarallisuudesta. Hankintaan liittyvät menot
kirjataan kuluksi tuloslaskelmaan niillä kausilla, joiden aikana
menot toteutuvat ja niitä vastaavat palvelut otetaan vastaan.
Kun konserni hankkii liiketoiminnon, se arvioi rahavarat ja
vastattaviksi otetut velat asianmukaisen luokituksen määrittä-
miseksi sopimusehtojen, taloudellisten olosuhteiden ja asiaan-
kuuluvien hankinta-ajankohtana vallitsevien olosuhteiden mu-
kaisesti. Arviointi sisältää hankinnan kohteen pääsopimuksiin
sisältyvien kytkettyjen johdannaisten erottamisen.
Mahdollinen ehdollinen vastike kirjataan hankinta-ajan-
kohdan käypään arvoon. Omaisuuseräksi tai velaksi luokiteltu
ehdollinen vastike, joka on rahoitusinstrumentti ja kuuluu
IFRS 9:n (Rahoitusinstrumentit) soveltamisalaan, arvostetaan
käypään arvoon ja käyvän arvon muutokset kirjataan joko
tulosvaikutteisesti tai laajan tuloksen erien muutoksena. Jos
ehdollinen vastike ei kuulu IFRS 9:n soveltamisalaan, se ar-
vostetaan soveltuvan IFRS-standardin edellyttämällä tavalla.
Omaksi pääomaksi luokiteltua ehdollista vastiketta ei arvosteta
uudelleen ja sen myöhempi toteutuminen käsitellään omassa
pääomassa.
Liikearvo arvostetaan alun perin hankintamenoon, joka
vastaa sitä määrää, jolla luovutettu vastike ja määräysvallat-
tomille omistajille merkitty osuus yhteenlaskettuina ylittävät
yksilöitävissä olevien hankittujen varojen ja vastattaviksi otettu-
jen velkojen nettomäärän. Jos hankittujen nettovarojen käypä
arvo ylittää yhteenlasketun luovutetun vastikkeen, konserni ar-
vioi uudelleen, onko se yksilöinyt kaikki hankitut varat ja kaikki
vastattaviksi otetut velat oikein, ja tarkastelee menettelytapoja,
joita se on noudattanut määrittäessään hankinta-ajankohtana
kirjattavia määriä. Jos hankittujen nettovarojen käypä arvo uu-
delleenarvioinnin jälkeenkin ylittää yhteenlasketun luovutetun
vastikkeen määrän, voitto kirjataan tulosvaikutteisesti.
Alkuperäisen kirjaamisen jälkeen liikearvo arvostetaan han-
kintamenoon vähennettynä kertyneillä arvonalentumistappioil-
la. Liiketoimintojen yhdistämisessä hankittu liikearvo kohdis-
tetaan arvonalentumistestausta varten hankinta-ajankohdasta
lähtien niille konsernin rahavirtaa tuottaville yksiköille, joiden
odotetaan hyötyvän liiketoimintojen yhdistämisestä, riippu-
matta siitä, kohdistetaanko näille yksiköille muita hankinnan
kohteen varoja tai velkoja. Rahavirtaa tuottavat yksiköt ovat
joko liiketoimintasegmenttejä tai niihin kuuluvia yrityksiä.
Liikearvo testataan vuosittain mahdollisen arvonalen-
tumisen varalta diskonttaamalla ennustetut tulevaisuuden
nettokassavirrat käyttämällä markkinaperusteisia diskonttaus-
tekijöitä. Jos rahavirtaa tuottavan yksikön kerrytettävissä oleva
rahamäärä on sen kirjanpitoarvoa pienempi, kirjataan arvon-
alentumistappio. Liikearvoon liittyviä arvonalentumistappioita
ei peruuteta myöhemmällä kaudella.
Kun rahavirtaa tuottavalle yksikölle on kohdistettu lii-
kearvoa ja osa kyseiseen yksikköön kuuluvasta toiminnosta
luovutetaan, luovutettavaan toimintoon kohdistuva liikearvo
sisällytetään toiminnon kirjanpitoarvoon luovutusvoittoa tai
-tappiota määritettäessä. Tällaisessa tilanteessa luovutettu
liikearvo määritetään luovutettavan toiminnon ja rahavirtaa
tuottavasta yksiköstä jäljelle jäävän osan arvojen suhteen
perusteella.
2.4 SEGMENTTIRAPORTOINTI
Taaleri-konsernilla on kolme liiketoimintasegmenttiä, jotka
ovat Varainhoito, Vakuutus ja Energia. Segmentteihin kuuluma-
ton toiminta esitetään ryhmässä Tasesijoitukset. Toimintaseg-
mentit raportoidaan tavalla, joka on yhdenmukainen ylimmälle
operatiiviselle päätöksentekijälle toimitettavan sisäisen rapor-
toinnin kanssa. Ylimmäksi operatiiviseksi päätöksentekijäksi,
joka vastaa resurssien kohdistamisesta toimintasegmenteille
ja niiden tuloksen arvioinnista, on nimetty strategisia päätöksiä
tekevä konsernin johtoryhmä.
Segmenttiraportointi noudattaa Taaleri-konsernin tilinpää-
töksen laatimisperiaatteita, seuraavia poikkeuksia lukuun otta-
matta. IFRS 16 Vuokrasopimukset -standardia ei sovelleta seg-
menttiraportoinnissa. Segmenteille on kohdistettu ne tuotot ja
kulut, joiden on katsottu välittömästi kohdistuvan ko. segmen-
tille. Johto seuraa muilta osin segmenttitasolla vain konsernin
ulkoisia tuottoja ja kuluja, mutta Varainhoito-segmentin ja
Energia-segmentin välinen energiarahastoihin liittyvä tuotto-
jako on esitetty segmenttiraportoinnissa bruttoperiaatteella
tilikaudesta 2020 alkaen. Esittämistavasta syntyvä konsernin
sisäinen palkkiotuotto ja palkkiokulu on eliminoitu segmentti-
raportoinnissa omassa sarakkeessaan. Esittämistavan muutok-
sesta johtuvat oikaisut on tehty sekä tilikauden 2020 että 2019
raportoitaviin segmenttilukuihin, eli molemmat raportoitavat
segmenttilaskelmat ovat vertailukelpoisia keskenään. Esittä-
mistavan muutoksella ei ole vaikutusta segmenttien rapor-
toituun liikevoittoon tai tulokseen. Johto ei seuraa varoja ja
velkoja segmenttitasolla, joten niitä ei tilinpäätöksessä esitetä.
Segmenttien tulosta ja kannattavuutta seurataan tulos ennen
veroja -tasolla.
2.5 MYYTÄVÄNÄ OLEVAT PITKÄAIKAISET
OMAISUUSERÄT JA LOPETETUT TOIMINNOT
Pitkäaikaiset omaisuuserät (tai luovutettavien erien ryhmät)
luokitellaan myytävänä oleviksi, kun niiden kirjanpitoarvoa
vastaava määrä tulee kertymään pääasiassa niiden myynnistä,
myynti on erittäin todennäköinen ja omaisuuserä tai luovu-
tettava erä on välittömästi myytävissä nykyisessä kunnossaan.
Myynnin toteuttamiseksi tarvittavan suunnitelman toimenpi-
teiden perusteella tulee voida osoittaa, että on epätoden-
näköistä, että suunnitelmaan tehdään merkittäviä muutoksia
eikä sen toteuttamisesta luovuta. Johdon on sitouduttava
oletettuun myyntiin yhden vuoden kuluessa luokittelun
tapahtumisesta.
Lopetettu toiminto on konsernin osa, joka on luovutettu tai
joka on luokiteltu myytävänä olevaksi ja joka edustaa erillistä
keskeistä liiketoimintaa tai on osa erillistä keskeistä liiketoimin-
taa joka on luokiteltu myytävänä olevaksi. Myytävissä olevat
omaisuuserät esitetään kirjanpitoarvoonsa tai käypään arvoon
vähennettynä myynnistä aiheutuvilla menoilla sen mukaan,
kumpi näistä on pienempi. Omaisuuserät, jotka täyttävät
myytävänä olevaksi luokittelemisen edellytykset, esitetään
erikseen taseessa ja lopetettujen toimintojen tulos esitetään
erikseen laajassa tuloslaskelmassa.
Aineellisista käyttöomaisuushyödykkeistä sekä aineetto-
mista hyödykkeistä ei tehdä poistoja, kun ne on luokiteltu
myytävänä oleviksi. Myytävänä oleviksi luokitellut varat ja velat
esitetään erikseen lyhytaikaisina erinä taseessa.
2.6 ULKOMAAN RAHAN MÄÄRÄISET ERÄT
Konserniyritysten tilinpäätöksiin sisältyvät erät arvostetaan sen
taloudellisen ympäristön valuutassa, jossa kyseinen yritys pää-
asiallisesti toimii (”toimintavaluutta”). Konsernitilinpäätös esite-
tään euroissa, joka on konsernin toiminta- ja esittämisvaluutta.
Ulkomaan rahan määräiset tapahtumat kirjataan tapah-
tumapäivän kurssiin. Tilikauden päättyessä avoimena olevat
ulkomaan rahan määräiset saatavat ja velat arvostetaan tilin-
päätöspäivän kurssiin. Varsinaiseen liiketoimintaan liittyvät
kurssivoitot ja -tappiot kirjataan tuloslaskelmassa valuuttatoi-
minnan nettotuottoihin.
Konsernin esittämisvaluutasta poikkeavaa toimintava-
luuttaa käyttävien konserniyritysten (joista mikään ei toimi
hyperinflaatiomaassa) tuloslaskelmat ja taseet muunnetaan
esittämisvaluutan määräisiksi seuraavasti: taseen varat ja velat
muutetaan tilinpäätöspäivän kurssiin ja tuloslaskelman tuot-
to- ja kuluerät muunnetaan kauden keskikurssiin. Ulkomaisen
yksikön hankinnasta syntynyttä liikearvoa ja käypiin arvoihin
pääsemiseksi tehtyjä oikaisuja käsitellään ulkomaisen yksi-
kön varoina ja velkoina, ja ne muunnetaan tilinpäätöspäivän
kurssiin. Kaikki syntyvät muuntoerot kirjataan muihin laajan
31
Tilinpäätöksen ja toimintakertomuksen allekirjoituksetEmoyhtiön tilinpäätös TilintarkastuskertomusToimitusjohtajan katsausTunnusluvut Hallituksen toimintakertomus Konsernitilinpäätös
tuloksen eriin. Kun tytäryritys myydään, kertyneet muuntoerot
kirjataan tuloslaskelmaan osana myyntivoittoa tai -tappiota.
2.7 RAHOITUSVARAT JA -VELAT
Varat ja velat esitetään likvidiysjärjestyksessä, joka Taaleri
-konsernin kannalta johtaa luotettavampaan ja merkityksel-
lisempään informaatioon kuin lyhyt- ja pitkäaikaisten erien
erottaminen.
Rahoitusvarat
Konsernin rahoitusvarat luokitellaan alkuperäisen kirjaamisen
yhteydessä seuraaviin ryhmiin: käypään arvoon tulosvaikuttei-
sesti kirjattaviin, käypään arvoon muiden laajan tuloksen erien
kautta kirjattaviin ja jaksotettuun hankintamenoon kirjattaviin.
Luokittelua varten rahoitusvarat ryhmitellään velkainstru-
mentteihin, oman pääoman ehtoisiin instrumentteihin sekä
johdannaisiin.
Velkainstrumenttien luokittelu riippuu Taalerin liiketoi-
mintamallista rahoitusvarojen hallinnoinnissa sekä kyseisten
rahoitusvarojen rahavirtojen ominaispiirteistä. Taaleri hallinnoi
velkainstrumenttejaan pääasiallisesti kahden eri liiketoiminta-
mallin mukaisesti. Vakuutusliiketoiminnan luonteen johdosta
Garantian sijoitustoiminnan tavoite saavutetaan sekä keräämällä
sopimukseen perustuvia rahavirtoja että myymällä rahoitusva-
roja, jolloin kyseessä on ”Yhdistelmä”-liiketoimintamalli. Tämän
johdosta rahavirtatestin läpäisevät velkainstrumentit arvostetaan
käypään arvoon laajan tuloksen kautta. Muiden paitsi vakuutus-
liiketoiminnan velkainstrumenttien osalta liiketoimintamalli on
pääsääntöisesti velkainstrumenttien hallussapito sopimukseen
perustuvien rahavirtojen keräämiseksi, jolloin rahavirtatestin
läpäisseet velkainstrumentit arvostetaan jaksotettuun hankin-
tamenoon. Kyseinen arvio tehdään instrumenttikohtaisesti,
jolloin arvostusperiaate määritellään instrumenttikohtaisesti.
Sekä vakuutusliiketoiminnan sijoitustoiminnassa että konsernin
muussa sijoitustoiminnassa velkainstrumentit, jotka eivät läpäise
rahavirtatestiä, arvostetaan käypään arvoon tulosvaikutteisesti.
Käyvän arvon muutokset velkainstrumenteista, jotka arvos-
tetaan käypään arvoon laajan tuloksen kautta, kirjataan käyvän
arvon rahastoon. Korkotuotot, arvonalentumisvoitot ja –tappiot
sekä valuuttakurssivoitot ja -tappiot kirjataan tulosvaikutteisesti.
Kun velkainstrumentti kirjataan pois taseesta, siirretään käyvän
arvon rahastoon kertynyt voitto tai tappio luokittelun muutok-
sesta johtuvana oikaisuna omasta pääomasta tulosvaikutteiseksi
vakuutustoiminnan sijoitustoiminnan nettotuottoihin, kun ky-
seessä on vakuutustoiminnan sijoitusvaroihin kuuluva erä.
Jaksotettuun hankintamenoon kirjattavien velkainstru-
menttien kirjanpitoarvo sisältää odotettavissa olevien luotto-
tappioiden vähennyserän ja korkotuotot kirjataan efektiivisen
koron menetelmällä korkotuottoihin. Myyntivoitot- ja tappiot
kirjataan tulosvaikutteisesti.
Käypään arvoon tulosvaikutteisesti arvostettavat vel-
kainstrumentit arvostetaan käypään arvoon ja mahdolliset
käyvän arvon muutokset kirjataan tulosvaikutteisesti. Myös
korkotuotot, rahastojen maksamat tuotot, valuuttakurs-
sivoitot ja -tappiot sekä myyntivoitot ja -tappiot kirjataan
tulosvaikutteisesti.
Liiketoimintamallilla tarkoitetaan kuinka rahoitusvaroja hal-
linnoidaan tietyn liiketoiminnallisen tavoitteen saavuttamiseksi.
”Pidettävä”-liiketoimintamallissa rahoitusvarojen hallussapidon
tavoite on sopimukseen perustuvien rahavirtojen kerääminen,
”Yhdistelmä”-liiketoimintamallissa tavoite saavutetaan sekä
keräämällä sopimukseen perustuvia rahavirtoja että myymällä
rahoitusvaroja, ”Kaupankäynti”-liiketoimintamallissa tavoite
saavutetaan käymällä aktiivista kauppaa rahoitusvaroilla. Lii-
ketoimintamallia määrittäessä huomioidaan mm. miten rahoi-
tusvarojen tuloksellisuutta arvioidaan, miten toiminnan riskejä
hallitaan sekä kuinka usein ja paljon varoilla käydään kauppaa.
Rahavirtatestillä arvioidaan velkainstrumenttien rahavirto-
jen ominaispiirteitä. Mikäli sopimukseen perustuvat rahavirrat
eivät muodostu yksinomaan pääoman ja jäljellä olevan pää-
omamäärän koron maksuista (perustyyppinen lainanantojär-
jestely), kyseinen instrumentti arvostetaan käypään arvoon
tulosvaikutteisesti. Jos rahavirrat ovat alttiita esimerkiksi osake-
hinnoille tai lainanottajan taloudelliseen tilanteeseen, kyseessä
ei ole perustyyppinen lainanantojärjestely. Taalerilla tällaiset
velkainstrumentit muodostuvat pääasiassa rahastosijoituksista,
vaihtovelkakirjoista sekä voitonjako- ja pääomalainoista.
Sijoitukset oman pääoman ehtoisiin instrumentteihin ar-
vostetaan käypään arvoon tulosvaikutteisesti, jolloin käyvän
arvon muutokset, osingot, korkotuotot, valuuttakurssivoitot
ja -tappiot sekä myyntivoitot ja -tappiot kirjataan tulosvaikut-
teisesti. Johto voi alkuperäisen kirjaamisen yhteydessä tehdä
peruuttamattoman valinnan menettelystä, jonka mukaan
käyvän arvon muutokset kirjataan muihin laajan tuloksen
eriin eikä niitä myöhemmin siirretä tulosvaikutteisiksi. Tällöin
osinkotuotot kirjataan tulosvaikutteisesti, mutta käyvän arvon
muutokset, valuuttakurssivoitot ja -tappiot sekä myyntivoitot
ja tappiot kirjataan laajaan tulokseen. Taalerin ei-strategiset
sijoitukset arvostetaan kyseisellä menettelyllä käypään arvoon
laajan tuloksen kautta ilman kierrätystä. Taalerilla ei ole merkit-
tävästi ei-strategisia sijoituksia.
Sijoitukset rahoitusvaroihin kirjataan alun perin käypään
arvoon, johon lisätään transaktiomenot, paitsi jos kyseessä on
käypään arvoon tulosvaikutteisesti kirjattava rahoitusvara, jol-
loin transaktiomeno kirjataan kuluksi. Rahoitusinstrumenttien
osto- ja myyntisopimuksia kirjattaessa on käytetty kaupanteko-
päivää kirjaamisperusteena.
Rahoitusvarojen taseesta pois kirjaaminen tapahtuu silloin,
kun konserni on menettänyt sopimusperusteisen oikeuden
rahavirtoihin tai kun se on siirtänyt merkittäviltä osin riskit ja
tuotot konsernin ulkopuolelle.
Rahavarat, jotka konsernin taseessa vastaavat erää ”Saa-
miset luottolaitoksilta”, koostuvat vaadittaessa nostettavissa
olevista pankkitalletuksista ja määräaikaistalletuksista.
Rahoitusvelat
Konsernin rahoitusvelat luokitellaan alkuperäisen kirjaamisen
yhteydessä käypään arvoon tulosvaikutteisesti arvostettaviin
tai jaksotettuun hankintamenoon arvostettaviin rahoitusvelkoi-
hin. Konsernilla ei ole ollut käypään arvoon tulosvaikutteisesti
kirjattavia rahoitusvelkoja tilikausilla 2019 tai 2020.
Muut lainat merkitään alun perin kirjanpitoon käypään ar-
voon johon lisätään transaktiomenot. Myöhemmin muut lainat
arvostetaan efektiivisen koron menetelmällä jaksotettuun han-
kintamenoon. Muut velat kirjataan pois taseesta, kun niiden
velvoitteet on täytetty ja niiden voimassaolo on lakannut.
Arvostus käypään arvoon
Konserni arvostaa yllä määritellyt rahoitusinstrumentit käypään
arvoon joko taseessa tai liitetiedoissa. Konsernissa ei ole muita
varoja tai velkoja jotka arvostetaan käypään arvoon. Käypä
arvo on se hinta, joka saataisiin omaisuuserän myynnistä tai
maksettaisiin velan siirtämisestä markkinaosapuolten välillä
arvostuspäivänä toteutuvassa tavanmukaisessa liiketoimessa.
Toimivilla markkinoilla noteerattujen rahoitusinstrumenttien
arvo määritellään arvostuspäivän hintanoteerausten perusteel-
la ja ei-noteerattujen rahoitusinstrumenttien arvo omia ar-
vostusmenetelmiä käyttäen. Kaikki rahoitusinstrumentit, jotka
on arvostettu käypään arvoon taseessa tai joiden käypä arvo
esitetään liitetiedoissa, luokitellaan arvostustavan mukaisesti
kolmeen eri hierarkiatasoon.
Tasolle 1 luokitellaan sellaiset instrumentit, joiden käypä
arvo perustuu täysin samanlaisten omaisuuserien notee-
rattuihin hintoihin toimivilla markkinoilla. Markkinoiden
katsotaan olevan toimivat, jos hintanoteerauksia on helposti
ja säännönmukaisesti saatavissa ja ne edustavat todellisia ja
säännöllisesti toteutuvia toisistaan riippumattomien osapuol-
ten välisiä markkinatapahtumia. Rahoitusvarojen arvo määri-
tellään sijoituksen tilinpäätöspäivänä noteeratun ostokurssin
perusteella. Tason 1 instrumentit koostuvat pääasiassa notee-
32
Tilinpäätöksen ja toimintakertomuksen allekirjoituksetEmoyhtiön tilinpäätös TilintarkastuskertomusToimitusjohtajan katsausTunnusluvut Hallituksen toimintakertomus Konsernitilinpäätös
ratuista osakesijoituksista, osake- ja korkorahastosijoituksista
ja joukkovelkakirjasijoituksista jotka on luokiteltu käypään
arvoon laajan tuloksen erien kautta tai käypään arvoon tulos-
vaikutteisesti kirjattaviksi.
Tasolle 2 luokitellaan sellaiset instrumentit joiden käyvät
arvot perustuvat muihin tietoihin kuin noteerattuihin hintoi-
hin, mutta kuitenkin tietoihin jotka kyseiselle omaisuuserälle
on todennettavissa joko suoraan tai epäsuorasti. Näiden
instrumenttien käyvän arvon määrittämisessä konserni käyttää
yleisesti hyväksyttyjä arvostusmalleja, joiden syöttötiedot pe-
rustuvat merkittäviltä osin todennettaviin markkinatietoihin.
Tasolle 3 luokitellaan sellaiset instrumentit joiden käypien
arvojen määrittämisessä käytetään merkittäviä muita kuin ha-
vainnoitavissa olevia syöttötietoja. Tason 3 instrumentit koostu-
vat pääasiassa noteeraamattomista oman pääoman ehtoisista
sijoituksista. Kyseisten instrumenttien arvot perustuvat parhaa-
seen informaatioon, joka on kyseisissä olosuhteissa saatavilla.
Useimmiten arvostus tehdään hankintahintaan tai hintatiedot
saadaan kolmansilta osapuolilta. Arvostuksiin sisältyy paljon
johdon harkintaa. Liitteessä 26 on kerrottu tarkemmin tasolle 3
luokiteltujen instrumenttien käytetyistä arvostusmenetelmistä.
Tilinpäätöksessä toistuvasti esitettävien omaisuuserien ja
velkojen osalta konserni määrittää, milloin käypien arvojen
hierarkiatasoilla on tapahtunut siirtoja, arvioimalla luokittelun
uudelleen (perustuen alimmalla tasolla olevaan syöttötietoon,
joka on merkittävä koko arvonmäärityksen kannalta) kunkin
raportointikauden päättyessä.
Arvonalentuminen
Arvonalentumiset lasketaan odotettuihin luottotappioihin
(”ECL”) perustuvan mallin mukaan, jolloin arvonalennus kir-
jataan kaikista lainoista ja velkainstrumenteista, joita ei kirjata
käypään arvoon tulosvaikutteisesti, sekä taseen ulkopuolisista
vastuista.
Arvonalentuminen lasketaan sopimuskohtaisesti maksuky-
vyttömyyden todennäköisyyden (PD), tappio-osuuden (LGD),
vastuumäärän (EAD) ja maturiteetin (M) tulona: ECL = PD *
LGD * EAD * M(min 1 tai M).
Arvonalentumistestausta varten testattavat varat jaetaan
kolmeen tasoon. Ensimmäisellä tasolla on instrumentit joiden
luottoriski ei ole lisääntynyt merkittävästi, toisella tasolla on
instrumentit joiden luottoriski on lisääntynyt merkittävästi ja
kolmannella tasolla on instrumentit joiden arvo on alentunut.
Ensimmäisellä tasolla olevien instrumenttien osalta kirjataan
vähennyserä, joka vastaa 12 kuukaudelta odotettavissa olevia
luottotappioita. Toisella ja kolmannella tasolla olevien instru-
menttien osalta kirjataan vähennyserä määrään, joka vastaa
koko voimassaoloajalta odotettavissa olevia luottotappioita.
Taaleri arvioi jokaisena raportointipäivänä onko arvopaperin
luottoriski lisääntynyt merkittävästi verrattuna arvopaperin
hankintahetkeen, ja määrittää tämän pohjalta odotettavissa
olevan luottotappion määrän.
Luottoriskin merkittävä lisääntyminen arvioidaan luotto-
luokituksen muutoksen (tai odotettavissa olevan muutoksen)
perusteella; luottoluokituksen arvioidaan ottavan huomioon
järkevän ja perusteltavissa olevan informaation tarvittavassa
laajuudessa. Tämän lisäksi luottoriski arvioidaan kasvaneen
merkittävästä, mikäli suoritus on yli 30 päivää myöhässä.
Luottoriskin arvioidaan lisääntyneen merkittävästi, kun
vastapuolen luottoluokitus heikkenee seuraavasti:
• investointitasolta eli luokista AAA…BBB- luokkaan BB- tai
alle;
• luokista BB+…BB- luokkaan B- tai alle;
• luokista B+…B- luokkaan C tai alle.
Jaksotettuun hankintamenoon arvostettavien lainojen odotet-
tavissa olevien luottotappioiden vähennyserä kirjataan lainan
kirjanpitoarvon vähennykseksi ja tuloslaskelman erään ”Odo-
tettavissa olevat luottotappiot jaksotettuun hankintamenoon
kirjatuista rahoitusvaroista”. Käypään arvoon laajan tuloksen
kautta arvostettavien velkainstrumenttien ja lainojen odotetta-
vissa olevien luottotappioiden vähennyserä kirjataan vähentä-
mään käyvän arvon rahastoa ja tuloslaskelman erään ”Vakuu-
tustoiminnan nettotuotot, sijoitustoiminnan nettotuotot”, kun
kyseessä on vakuutustoiminnan sijoitusvaroihin kuuluva erä.
2.8 VAKUUTUSTOIMINNAN VARAT JA VELAT
Vakuutussopimukset on käsitelty ja arvostettu IFRS 4 -standardin
määritelmän mukaisesti. Määritelmän mukaan vakuutussopimuk-
seen syntymiseen liittyy merkittävä vakuutusriski, joka on siirtynyt
sopimuksen ostajalta sopimuksen myyjälle. Yhtiöllä ei ole IFRS
4 -standardin mukaisia rahoitussopimuksia jotka poikkeavat va-
kuutussopimuksista siinä, että niiden osalta sopimuksen antajalle
siirtyy rahoitusriski, mutta ei merkittävää vakuutusriskiä.
Vakuutussopimusten osalta muodostuva velka lasketaan
pääosin kansallisin laskentasäädöksin. Kansallisista säädöksistä
poiketen tasoitusmäärä esitetään IFRS-standardien mukaisesti
omassa pääomassa, laskennallisella verolla oikaistuna. Vakuu-
tussopimuksista muodostuva velka muodostuu vakuutusmak-
suvastuusta ja korvausvastuusta. Vakuutusmaksuvastuu sisältää
tilivuonna ja aikaisempina vuosina kertyneestä vakuutusmak-
sutulosta sen osan, jota vastaava riski kohdistuu tilivuoden
jälkeiseen aikaan. Korvausvastuu koostuu kahdesta osasta:
tilivuoden jälkeen yhtiön suoritettavaksi tulevista korvausmää-
ristä, jotka aiheutuvat tiedossa olevista tilivuonna tai aikaisem-
min sattuneista vahingoista sekä tilastollisia menetelmiä hyö-
dyntäen lasketusta varauksesta tuntemattomille vahingoille,
joita ei ole vielä raportointihetkellä raportoitu vakuutusyhtiölle.
Vakuutustoiminnan sijoitusomaisuus arvostetaan käypään
arvoon laajan tuloksen kautta tai käypään arvoon tulosvaikut-
teisesti, riippuen liiketoimintamallista rahoitusvarojen hallin-
noinnissa sekä kyseisten rahoitusvarojen rahavirtojen ominais-
piirteistä. Tarkemmat kirjausperiaatteet on esitelty kohdassa
2.7 Rahoitusvarat ja -velat.
Vakuutussopimusten arvostaminen
Vakuutusmaksutuloon on kirjattu vakuutusmaksut niiltä vakuu-
tussopimuksissa sovituilta vakuutusmaksukausilta, jotka ovat
alkaneet tilikauden aikana. Vakuutusmaksutulosta on vähen-
netty luottotappiona ne vakuutusmaksusaamiset, joista ei
todennäköisesti saada suoritusta. Vakuutusmaksutulo sisältää
vakuutusmaksun lisäksi perustamismaksut, järjestelypalkkiot,
waiver-palkkiot ym. kertamaksut, vakuutusmaksujen palautuk-
set ja luottotappiot. Vakuutusmaksuvastuu sisältää tilivuonna
ja aikaisempina vuosina kertyneestä vakuutusmaksutulosta sen
osan, jota vastaava riski kohdistuu tilivuoden jälkeiseen aikaan.
Maksettuihin korvauksiin kirjataan tilikauden aikana mak-
setut korvaukset vahingon sattumisajankohdasta riippumatta.
Maksettuihin korvauksiin kirjataan myös korvaustoiminnan
hoitamisesta tilikauden aikana syntyneet liikekulut ja pois-
tot, saadut takaisinperintätuotot sekä takaisinperinnästä
aiheutuneet kulut. Takausvakuutussopimusten mukaisesti on
vakuutusyhtiöllä vakuutustapahtuman jälkeen yleensä oikeus
vakuutussopimuksen mukaisesti maksetun korvauksen takai-
sinperintään. Tällöin maksettua korvausta voidaan oikaista syn-
tyvän regressisaatavan määrällä. Vakuutuskorvauksiin perustu-
vat regressisaatavat kirjataan Garantian kirjanpitoon sellaisiin
todennäköisiin arvoihin, joihin päädytään arviointihetkellä
käytettävissä olevan parhaan mahdollisen tiedon perusteella.
Saatavien arvostukset päivitetään tilinpäätöksen ja välitilinpää-
töksen yhteydessä. Korvausvastuu sisältää tilikauden aikana
tai sitä ennen syntyneistä vahingoista vielä maksamatta olevat
korvaukset.
Jälleenvakuutussaamiset
Jälleenvakuutuksella tarkoitetaan IFRS 4 -standardin mukaisia
vakuutussopimuksia, jonka avulla vakuutusyhtiö voi saada
korvauksia toiselta vakuutusyhtiöltä vakuutustapahtuman
sattuessa. Yhtiö hyödyntää yrityslainatakauksissa ns. fakulta-
tiivista jälleenvakuutusta niissä sopimuksissa, jotka ylittävät
33
Tilinpäätöksen ja toimintakertomuksen allekirjoituksetEmoyhtiön tilinpäätös TilintarkastuskertomusToimitusjohtajan katsausTunnusluvut Hallituksen toimintakertomus Konsernitilinpäätös
yhtiön määrittämän vakuutusriskin omapidätysosuuden ja
kun vakuuksia ei voida hyödyntää vakuutusriskin pienentä-
misessä riittävästi. Kaupalliset takaukset on pääosin jälleen-
vakuutettu ns. Quota Share -jälleenvakuutuksella, jolloin
kaikki kalenterivuoden aikana voimaan astuneet vakuutusso-
pimukset jälleenvakuutetaan. IFRS 4 -standardin mukaisesti
jälleenvakuuttajien osuus vastuuvelasta käsitellään varoina.
Mikäli korvattu vastuu on ollut jälleenvakuutettu, kirjataan
jälleenvakuuttajan osuus maksetusta korvauksesta samanai-
kaisesti omalle tililleen vähentämään korvauskulujen määrää
sekä saamiseksi jälleenvakuuttajilta. Samoin takaisinperinnäs-
tä tehdään jälleenvakuutettujen vastuiden osalta vastaavat
kirjaukset.
Vakuutussopimuksiin liittyvän velan riittävyystesti
Tilinpäätöspäivänä arvioidaan vakuutussopimuksiin liittyvää
velkaa kirjattaessa, taseeseen merkittävän velan riittävyyttä.
Testauksessa käytetään tarkasteluhetken arvioita vakuutussopi-
musten tulevista rahavirroista.
2.9 AINEELLISET HYÖDYKKEET
Aineelliset hyödykkeet merkitään taseeseen, jos niiden han-
kintameno on määritettävissä luotettavasti ja jos on toden-
näköistä, että niistä johtuva odotettavissa oleva taloudellinen
hyöty koituu yrityksen hyväksi. Aineelliset hyödykkeet merki-
tään taseeseen suunnitelman mukaisilla poistoilla ja arvon-
alentumistappioilla vähennettyyn hankintamenoon. Aineelliset
hyödykkeet koostuvat pääasiassa koneista ja kalustosta, jotka
poistetaan neljässä vuodessa. Poistojen tekeminen aloitetaan,
kun omaisuuserä on valmis käytettäväksi. Jos hyödyke luokitel-
laan myytävänä olevaksi IFRS 5 mukaisesti, poistojen kirjaami-
nen lopetetaan.
Omaisuuserien jäännösarvot ja taloudelliset vaikutusajat
tarkistetaan jokaisena raportointikauden päättymispäivänä, ja
niitä muutetaan tarvittaessa. Jos omaisuuserän kirjanpitoarvo
on suurempi kuin siitä kerrytettävissä oleva arvioitu rahamäärä,
kirjanpitoarvo alennetaan kerrytettävissä olevaa rahamäärää
vastaavaksi välittömästi. Käytöstä poistamisesta ja luovutuksis-
ta syntyvät myyntivoitot ja -tappiot kirjataan tulosvaikutteisesti.
Voitot esitetään liiketoiminnan muissa tuotoissa ja tappiot
poistoissa ja arvonalentumisissa. Myyntivoitto tai -tappio
määritetään myyntihinnan ja jäljellä olevan hankintamenon
erotuksena.
Aineellisten hyödykkeiden arvon alentuminen testataan,
jos havaitaan viitteitä arvonalentumisesta. Hyödyke, jonka arvo
on alentunut, kirjataan alas kerrytettävissä olevaan summaan,
joka on sen käypä arvo vähennettynä myyntikustannuksilla tai
sen korkeampi käyttöarvo.
2.10 AINEETTOMAT HYÖDYKKEET
Muut aineettomat hyödykkeet
Aineeton hyödyke merkitään taseeseen, jos hyödykkeen
hankintameno on määritettävissä luotettavasti ja jos on to-
dennäköistä, että hyödykkeestä johtuva odotettavissa oleva
taloudellinen hyöty koituu yrityksen hyväksi. Muut aineettomat
hyödykkeet merkitään taseeseen suunnitelman mukaisilla
poistoilla ja arvonalentumistappioilla vähennettyyn hankin-
tamenoon. Muina aineettomina hyödykkeinä on aktivoitu
pääasiassa tietokoneohjelmistojen kehittämismenoja sekä
lisenssejä, joiden taloudellinen vaikutusaika on 3-5 vuotta.
Taseeseen ei ole merkitty sisäisesti aikaansaatuja aineettomia
hyödykkeitä.
Käytöstä poistamisesta ja luovutuksista syntyvät myynti-
voitot ja -tappiot kirjataan tulosvaikutteisesti. Voitot esitetään
liiketoiminnan muissa tuotoissa ja tappiot poistoissa ja arvon-
alentumisissa. Myyntivoitto tai -tappio määritetään myyntihin-
nan ja jäljellä olevan hankintamenon erotuksena.
Aineettomien hyödykkeiden arvon alentuminen testataan,
jos havaitaan viitteitä arvonalentumisesta. Hyödyke, jonka arvo
on alentunut, kirjataan alas kerrytettävissä olevaan summaan,
joka on sen käypä arvo vähennettynä myyntikustannuksilla tai
sen korkeampi käyttöarvo.
Liikearvo
Liikearvoon liittyvät laskentaperiaatteet on esitetty kohdassa
2.3 Liiketoimintojen yhdistäminen ja liikearvo.
2.11 VUOKRASOPIMUKSET
Taaleri kirjaa vuokrasopimuksen alkamisajankohtana käyt-
töoikeusomaisuuserän taseeseen IFRS 16 mukaisesti. Käyt-
töoikeusomaisuuserä arvostetaan hankintamenoon, vähen-
nettynä poistoilla ja mahdollisilla alaskirjauksilla ja oikaistuna
mahdollisen vuokrasopimusvelan uudelleen määrityksellä.
Hankintameno sisältää alkuperäisen vuokrasopimusvelan ja
mahdolliset alkuvaiheen välittömät menot sekä sopimuksen
alkamisajankohtaan menneessä maksetut vuokrat vähen-
nettynä mahdollisilla saaduilla vuokrasopimukseen liittyvillä
kannustimilla. Vuokralle otetut käyttöoikeusomaisuuserät esi-
tetään aineellisissa hyödykkeissä ja ne poistetaan vuokra-aika-
na tasapoistoina. Vuokra-aikana käytetään vuokrasopimuksen
sitovaa voimassaoloaikaa. Mahdolliset jatko-optiot huomioi-
daan, jos johdon arvion mukaan on todennäköistä, että ne
tullaan käyttämään.
Vuokrasopimuksen alkamisajankohtana vuokrien nykyarvo
kirjataan taseeseen vuokrasopimusvelkana. Vuokrasopimus-
velkaan sisällytetään kiinteät vuokramaksut vähennettyinä
mahdollisilla kannustimilla, muuttuvat vuokramaksut, jotka on
sidottu indeksiin tai hintatasoon, odotetut jäännösarvotakuut,
osto-option toteutushinta, jos option käyttö on todennäköistä
sekä sopimuksen päättämiseen liittyvät sanktiot, jos vuok-
ra-ajassa on huomioitu päättämisoption käyttöä. Vuokrasopi-
musvelat esitetään muissa veloissa ja niihin liittyvät korkokulut
korkokuluissa. Vuokasopimusvelan arvostamisessa käypään
arvoon käytetään Taalerin lisäluoton korkoa, jonka johto on
määritellyt olevan Taalerin viimeisimmän liikkeeseen lasketun
joukkovelkakirjalainan korko.
Lyhytaikaisiin vuokrasopimuksiin (alle vuoden pituiset) ja
vuokrasopimuksiin, joissa käyttöoikeusomaisuuserä on arvol-
taan vähäinen (alle 5 000 euroa), Taaleri soveltaa poikkeusme-
nettelyä ja kirjaa vuokrat kuluksi tasaerinä vuokra-ajalla.
2.12 TYÖSUHDE-ETUUDET
Johdon pitkän aikavälin palkitseminen
Kaikki Taaleri-konsernin kokoaikaisessa työsuhteessa olevat
työntekijät Suomessa (pl. konsernin toimitusjohtaja, toimi-
tusjohtajan sijainen, senior advisorit ja valvontatoiminnoissa
työskentelevät, sekä Taaleri Kapitaali Oy:n, Energiasegmentin,
Vakuutusosakeyhtiö Garantian, Mobify Invoices Oy:n työnteki-
jät) kuuluvat Taaleri-konsernin Palkkiorahastoon (Taaleri Palkki-
orahasto hr.). Konsernin vuosipalkkiosta osa siirretään palkkio-
rahastoon ennakkoon määritettyjen kriteerien mukaisesti.
Konsernissa on käytössä henkilöstön pitkäaikaisia palkit-
semisjärjestelmiä, jonka perusteella niihin kuuluvat henkilöt
voivat saada Taaleri-osakkeina tai rahana selvitettävän palkki-
on ns. ansainta- ja sitouttamisjakson aikana suorittamastaan
työsuorituksesta. Nämä palkitsemisohjelmat kirjataan suori-
tustavasta riippuen joko omana pääomana tai käteisvaroina
maksettavina osakeperusteisina liiketoimina.
Omana pääomana maksettavat osakeperusteiset työsuh-
de-etuudet arvostetaan käypään arvoon niiden myöntämishet-
kellä. Kuluksi kirjattava määrä jaksotetaan henkilöstökuluihin ja
oman pääoman lisäykseksi oikeuden syntymisajanjakson ku-
luessa. Myös nettomääräisesti selvitettävissä järjestelyissä, joissa
konsernilla on velvollisuus suorittaa ennakonpidätys maksetta-
vasta palkkiosta, minkä vuoksi osa ansaitusta palkkiosta käytetään
verojen maksuun, ansaittu palkkio käsitellään kokonaisuudessaan
oman pääoman ehtoisena instrumenttina maksettavana etuute-
na huolimatta rahana maksettavasta vero-osuudesta.
34
Tilinpäätöksen ja toimintakertomuksen allekirjoituksetEmoyhtiön tilinpäätös TilintarkastuskertomusToimitusjohtajan katsausTunnusluvut Hallituksen toimintakertomus Konsernitilinpäätös
Toteutettavien osakkeiden arvioitu lukumäärä tarkastetaan
neljännesvuosittain. Alkuperäisiin arvioihin tehtävien tarkis-
tusten mahdolliset vaikutukset kirjataan henkilöstökuluna tu-
loslaskelmaan, ja vastaava oikaisu tehdään omaan pääomaan.
Eläkkeet
Yhtiön henkilöstön ja johdon lakisääteinen eläketurva on jär-
jestetty TyEL-vakuutuksilla. Yhtiön johdolle on otettu vapaaeh-
toinen lisäeläkevakuutus. Konsernin kaikki eläkejärjestelyt ovat
maksupohjaisia. Lakisääteisistä eläkejärjestelyistä johtuvat ku-
lut kirjataan tuloslaskelman erään ”Henkilöstökulut” ja vapaa-
ehtoisista lisäeläkevakuutuksista johtuvat kulut kirjataan erään
”Muut hallintokulut”. Vakuutusmaksut maksetaan vakuutusyh-
tiölle ja kirjataan kuluksi sille tilikaudelle, jota veloitus koskee.
Maksupohjaisissa järjestelyissä ei ole muita maksuvelvoitteita.
2.13 EHDOLLISET VELAT
Ehdollinen velka on aikaisempien tapahtumien seurauksena
syntynyt mahdollinen velvoite, jonka olemassaolo varmistuu
vasta konsernin määräysvallan ulkopuolella olevan epävarman
tapahtuman realisoituessa. Ehdolliseksi velaksi katsotaan myös
sellainen olemassa oleva velvoite, joka ei todennäköisesti
edellytä maksuvelvoitteen täyttämistä, tai jonka suuruutta ei
voida määrittää luotettavasti. Konsernin ehdolliset velat esite-
tään liitetietona.
2.14 TULOVEROT JA LASKENNALLISET VEROT
Verokulu muodostuu kauden verotettavaan tuloon perustuvas-
ta verosta, aikaisempien tilikausien veroista ja laskennallisesta
verosta. Verot kirjataan tulosvaikutteisesti, paitsi milloin ne
liittyvät suoraan omaan pääomaan kirjattuihin eriin tai muihin
laajan tuloksen eriin. Tällöin myös vero kirjataan kyseisiin eriin.
Kauden verotettavaan tuloon perustuva vero lasketaan vero-
tettavasta tulosta kunkin maan voimassaolevan verokannan
perusteella.
Laskennalliset verot lasketaan väliaikaisista eroista kirjanpi-
toarvon ja verotuksellisen arvon välillä. Laskennallista verovel-
kaa ei kuitenkaan kirjata liikearvon alkuperäisestä kirjaamises-
ta. Laskennallinen verosaaminen kirjataan siihen määrään asti
kuin on todennäköistä, että tulevaisuudessa syntyy verotet-
tavaa tuloa, jota vastaan väliaikainen ero voidaan hyödyntää.
Konsernissa merkittävimmät väliaikaiset erot syntyvät vakuu-
tustoiminnan takausvastuun tasoitusmäärän eliminoinnista
ja sijoituksien arvostamisesta käypään arvoon. Laskennalliset
verot lasketaan käyttämällä raportointikauden päättymispäi-
vään mennessä säädettyjä verokantoja tai verokantoja, jotka
on siihen mennessä käytännössä hyväksytty.
2.15 TULOUTUSPERIAATTEET
Varainhoitoliiketoiminnan tuloutusperiaatteet
Palkkiotuotot perustuvat esimerkiksi rahasto-osuuksiin, omai-
suudenhoitoon, arvopaperivälitykseen ja arvopapereiden
liikkeeseenlaskuun. Taaleri-konsernin suurimmat palkkiotuotot
muodostuvat rahasto-osuuksista ja omaisuudenhoidosta.
Palkkiokuluihin on merkitty toiselle maksetut palkkiokulut niis-
tä tuotoista, jotka on kirjattu palkkiotuottoihin. Varainhoidon
palkkiot laskutetaan etukäteen kvartaaleittain ja jaksotetaan
tuotoksi kuukausittain. Arvopaperivälityksen tapahtumat kir-
jataan kauppapäivämäärän mukaisesti. Edellä mainitut tuotot
kirjataan palkkiotuottoihin.
Hankkeiden tuotot ja kulut kirjataan sillä tilikaudella, kun
hankkeen lopputulos voidaan arvioida luotettavasti. Lyhy-
taikaiset keskeneräiset hankekulut aktivoidaan taseeseen.
Hankkeiden tuotot esitetään liiketoiminnan muissa tuotoissa ja
hankkeisiin kohdistuvat kulut vastaavasti liiketoiminnan muissa
kuluissa.
Arvopaperikaupan nettotuottoihin kirjataan käyvän arvon
muutos kaikista käypään arvoon tulosvaikutteiseksi luokitel-
luista rahoitusinstrumenteista. Valuuttakaupan nettotuottoihin
kirjataan nettotulos valuutanvaihdosta, sekä varojen ja velko-
jen euroiksi muuntamisesta syntyneet positiiviset ja negatiivi-
set kurssierot.
Vakuutusliiketoiminnan tuloutusperiaatteet
Vakuutustoiminnan tuloutusperiaatteet on kuvattu kohdassa 2.8
Vakuutustoiminnan varat ja velat. Kaikki vakuutustoiminnan tuotot
esitetään vakuutustoiminnan nettotuotoissa, paitsi käyvän arvon
muutokset käypään arvoon laajan tuloksen kautta arvostettavista
rahoitusinstrumenteista, jotka esitetään laajassa tuloksessa.
Energialiiketoiminnan tuloutusperiaatteet
Energialiiketoiminnan palkkiotuotot perustuvat Energia-se-
gmentin rahasto-osuuksiin. Energia-liiketoiminta kehittää
myös hankkeita, jolloin hankkeiden tuotot ja kulut kirjataan
sillä tilikaudella, kun hankkeen lopputulos voidaan arvioida
luotettavasti. Keskeneräiset hankekulut aktivoidaan taseeseen.
Palkkiokuluihin merkitään toiselle maksetut palkkiokulut niistä
tuotoista, jotka on kirjattu palkkiotuottoihin.
Energialiiketoimintaan kuuluu myös tuulivoimaloiden
käyttö- ja huoltopalvelut, joiden laskutus perustuu ennalta
sovittuun vuosimaksuun, joka tuloutetaan vuoden aikana ajan
kuluessa.
Muut tuotot
Tuotot oman pääoman ehtoisista sijoituksista -ryhmään
kirjataan pääsääntöisesti osinkotuotot oman pääoman eh-
toisista sijoituksista sekä luovutusvoitot/-tappiot osakkuus- ja
konserniyrityksistä. Osingot tuloutetaan pääsääntöisesti
silloin, kun osinkoa jakavan yhtiön yhtiökokous on tehnyt
osingonjakopäätöksen.
Korkotuotot ja -kulut kirjataan suoriteperusteisesti korol-
lisista omaisuus- ja velkaeristä. Saamisen hankintamenon ja
sen nimellisarvon välinen ero jaksotetaan korkotuottoihin ja
velasta saadun määrän ja sen nimellisarvon erotus korkokului-
hin. Kiinteäkorkoisten joukkovelkakirjalainojen nimellisarvon ja
hankintahinnan välinen erotus jaksotetaan lainan juoksuajalle
korkotuottoihin ja -kuluihin.
Korkotuottojen ja -kulujen kirjaamisessa on noudatettu
efektiivisen koron menetelmää sopimuksen juoksuajalle.
Efektiivisen korkokannan määrittelyssä on arvioitu rahoitu-
sinstrumentin odotettavissa olevaa juoksuaikaa ja arvioitu
rahavirrat ottamalla huomioon rahoitusinstrumentin kaikki so-
pimusehdot. Saadut palkkiot, transaktiomenot ja mahdolliset
yli- tai alikurssit, jotka ovat kiinteä osa rahoitusinstrumentin
efektiivistä korkoa, on huomioitu korkotuottojen ja -kulujen
kirjaamisessa.
2.16 OMA PÄÄOMA
Konserni luokittelee liikkeeseen laskemansa instrumentit nii-
den luonteen perusteella joko omaksi pääomaksi tai vieraaksi
pääomaksi (rahoitusvelaksi). Oman pääoman ehtoinen instru-
mentti on mikä tahansa sopimus, joka osoittaa oikeutta osuu-
teen yhteisön varoista sen kaikkien velkojen vähentämisen
jälkeen. Menot, jotka liittyvät omien oman pääoman ehtoisten
instrumenttien liikkeeseenlaskuun tai hankintaan, esitetään
oman pääoman vähennyseränä. Jos yhtiö hankkii takaisin
omia oman pääoman ehtoisia instrumenttejaan, näiden instru-
menttien hankintameno vähennetään omasta pääomasta.
2.17 LIIKEVOITTO JA LIIKEVAIHTO
IAS 1 Tilinpäätöksen esittäminen -standardi ei määrittele
liikevoiton käsitettä. Konserni on määritellyt sen seuraavasti:
liikevoitto on nettosumma, joka muodostuu kun liikevaihdosta
vähennetään palkkio- ja korkokulut, vähennetään hallintoku-
lut, vähennetään poistot ja arvonalentumiset, vähennetään
35
Tilinpäätöksen ja toimintakertomuksen allekirjoituksetEmoyhtiön tilinpäätös TilintarkastuskertomusToimitusjohtajan katsausTunnusluvut Hallituksen toimintakertomus Konsernitilinpäätös
liiketoiminnan muut kulut ja lisätään tai vähennetään osuus
osakkuusyrityksen tuloksesta. Kaikki muut kuin edellä mainitut
tuloslaskelmaerät esitetään liikevoiton alapuolella.
Liikevaihtoon sisältyvät tuotot on esitetty bruttona, paitsi
arvopaperi- ja valuuttakaupan sekä vakuutustoiminnan tuotot,
jotka esitetään nettona oikeamman kuvan antamiseksi.
2.18 JOHDON HARKINTAA EDELLYTTÄVÄT
LAATIMISPERIAATTEET JA ARVIOIHIN LIITTYVÄT
KESKEISET EPÄVARMUUSTEKIJÄT
Tilinpäätöstä laadittaessa joudutaan tekemään tulevaisuutta
koskevia arvioita ja oletuksia, joiden lopputulemat voivat poike-
ta tehdyistä arvioista ja oletuksista. Lisäksi harkintaa joudutaan
käyttämään tilinpäätöksen laatimisperiaatteiden soveltamisessa.
Taaleri on huomioinut koronaviruspandemiasta johtuvan
epävarmuuden tilinpäätöksen laadinnassa. Vallitsevien olosuh-
teiden vaikutuksia on arvioitu johdon harkintaa edellyttävissä
arvioissa ja niihin liittyvissä keskeisissä epävarmuustekijöissä.
Johdon arvioiden mukaan koronaviruspandemialla ei ole ollut
merkittävää vaikutusta tilinpäätökseen tai arvionvaraisiin eriin.
Vuoden 2015 Vakuutusosakeyhtiö Garantian hankintaan
ja maksettuun kauppahintaan verrattuna yhtiön todelliseen
markkina-arvoon sisältyy epävarmuutta ja johdon tekemää
arviota. Konserni on arvostanut hankitun yhtiön varat ja velat
parhaimman arvion mukaan markkina-arvoon, mutta tulevista
takaustappioista erityisesti heikossa markkinatilanteessa liittyy
suurta epävarmuutta. Vaikka hankinnan yhteydessä 31.3.2015
kirjattiin 28,6 miljoonan euron negatiivinen liikearvo, ei tämä
tarkoita ettei myönnetyistä takauksista hankintahetkellä voisi
syntyä yhtiölle tulevaisuudessa takaustappioita. Hankintahet-
kellä yhtiöllä ei ollut tiedossa takaustappioita joita yhtiö ei olisi
huomioinut taseessaan, eikä yleisiä kohdistamattomia varauk-
sia saa IFRS:n mukaan tehdä.
Garantian harjoittamaan takausvakuutusliiketoiminnan
vastuun määrittämiseen sisältyy useita harkinnanvaraisia te-
kijöitä ja epävarmuustekijöitä. Ulkoista toimintaympäristöä
koskevien oletusten lisäksi arviointi pohjautuu pääosin omien
vahinkotilastojen vakuutusmatemaattiseen analysointiin. Joh-
don harkintaa edellytetään erityisesti riskien ja liiketoiminnan
vaatiman pääoman määrittämiseen, riskien hinnoitteluun
kannattavuus- ja vakavaraisuustavoitteiden mukaisesti sekä
vakuutussopimusten vaatiman velvoitteiden täyttämiseen ja
arvioitaessa jo sattuneiden vahinkojen korvausmenoa. Korona-
viruspandemialla ei ole ollut merkittävää vaikutusta takausva-
kuutusliiketoiminnan vastuun määrittämiseen.
Strukturoituihin yhteisöihin tehtyjen sijoitusten tuottaman
määräysvallan tarkastelussa arvioidaan sijoittajan valtaa ohja-
ta sijoituskohteen merkityksellisiä toimintoja sekä sijoittajan
altistumista muuttuville tuotoille. Merkityksellisiä toimintoja
koskevan vallan ja muuttuville tuotoille altistumisen tarkas-
telu sisältää harkintaa. Määräysvallan syntymistä arvioidaan
tarkemmin, kun sijoituksen tuottama osuus sijoituskohteen
nettovarallisuudesta ja tuotosta ylittää 20 %. Sijoituskohde
yhdistellään tytäryrityksenä viimeistään silloin kun konsernin
osuus yhtiön muuttuvasta tuotosta on merkittävä ja muuttuvan
tuoton ja vallan välillä todetaan yhteys.
Vuoden 2018 hankittujen yhtiöiden, Evervest Oy:n ja
Suomen Vuokravastuu Oy:n hankittujen yksilöitävissä olevien
varojen ja vastattavaksi otettujen velkojen määrittämisessä ja
arvostamisessa on käytetty johdon harkintaa, mikä on vaikutta-
nut kirjatun liikearvon määrään.
Liiketoimintojen yhdistämisessä hankitun liiketoimintojen
arvot perustuvat arvioihin liiketoiminnan tulevasta kehitykses-
tä, arvioiduista rahavirroista sekä käytettävästä diskonttoko-
rosta. Liikearvo testataan vuosittain arvonalentumisen varalta.
Arvonalentumistestauksessa määriteltävä kerrytettävissä oleva
rahamäärä pohjautuu usein käyttöarvoon, jonka laskemisessa
on tehtävä arvioita tulevista rahavirroista ja käytettävän dis-
konttokoron suhteen. Liikearvon arvonalentumistestauksessa
on huomioitu mahdolliset koronaviruspandemian vaikutukset
arvioituihin kassavirtoihin. Tällä ei ole ollut merkittävää vaiku-
tusta arvonalentumistestauksen lopputulokseen. Tarkempia
tietoja liikearvosta esitetään liitetiedossa 27.
Johdon harkintaa on käytetty Varainhoito- ja Energia-se-
gmentin keskeneräisten hankkeiden arvostuksessa. Aktiivisiin
hankkeisiin liittyvät ulkoiset kulut ja hankkeiden tekniseen
työhön liittyviä henkilöstökuluja on aktivoitu taseeseen, mikäli
hankkeen nettonykyarvo on arvioitu positiiviseksi. Hankkeen
kulut on kirjattu tulosvaikutteisesti, mikäli hanke on päättynyt
tai sen nettonykyarvo on arvioitu negatiiviseksi. Koronavirus-
pandemia on aiheuttanut viivästyksiä hankkeiden etenemises-
sä, mutta tällä ei ole ollut olennaista vaikutusta keskeneräisten
hankkeiden arvostukseen.
Rahoitusvarojen luokittelussa ja arvostuksessa vaaditaan
johdon harkintaa, mm. kun arvioidaan onko jokin oman pää-
oman ehtoinen instrumentti strateginen vai ei-strateginen, jon-
ka perusteella instrumentti arvostetaan joko käypään arvoon
tulosvaikutteisesti tai käypään arvoon laajan tuloksen kautta
ilman kierrätystä. Odotettavissa olevien luottotappioiden
määrittely vaatii johdon harkintaa, mm. arvonalentumismallien
ja niiden parametrien arviointimenetelmien valinnoissa. Odo-
tettavissa olevien luottotappioiden laskentamalli on kuvattu
tarkemmin laadintaperiaatteiden kohdassa 2.7. Koronavirus-
pandemialla ei ole ollut merkittävää vaikutusta odotettavissa
olevien luottotappioiden määrittelyyn.
Johdon on arvioitava, milloin rahoitusinstrumenttien mark-
kinat eivät ole toimivat. Kun rahoitusinstrumenttien käypä arvo
määritellään arvostusmenetelmän avulla, johdon harkintaa
tarvitaan tällöin sovellettavan arvostusmenetelmän valintaan.
Pääomarahastosijoitusten sekä noteeraamattomien osak-
keiden ja osuuksien käyvän arvon määrityksessä on käytetty
kansainvälisiä arviointistandardeja (IVS) ja niiden sovellutuk-
siin perustuvia arvonmääritysmenetelmiä. Arvonmääritykset
huomioivat useita eri tekijöitä, kuten milloin ja mihin hintaan
sijoitus tehtiin, noteerattujen verrokkiyhtiöiden kurssikehitys,
paikalliset markkinaolosuhteet kyseessä olevalla toimialalla
sekä toteutunut että ennustettu operatiivinen tulos ja lisäsijoi-
tukset. Arvoanalyysit on laadittu yleensä kassavirtapohjaista
tuottoarvomenetelmää sekä markkinaperusteista vertailevaa
arvonmääritystä käyttäen valmiille hankkeille. Keskeneräiset
hankerahastot on arvostettu niiden hankintahintaan tai sitä
alempaan käypään arvoon. Arvonmäärityksessä joudutaan te-
kemään arvioita ja käyttämään johdon harkintaa. Epälikvidien
sijoitusten osalta ei ole varmuutta, että realisoidessa sijoituk-
sesta saadaan rahoitusinstrumentin käypä arvo.
Johdon harkintaa on käytetty osakeperusteisten palkitse-
misjärjestelyiden osalta synteettisten optioiden arvon määrit-
tämisessä ja näistä konsernille kohdistuvaa kulua arvioitaessa.
Synteettisten optioiden arvioidusta kulukirjauksesta on täten
myös kirjattu laskennallista veroa tulokseen ja laskennallista
verosaamista taseeseen. Koronaviruspandemialla ei ole ollut
merkittävää vaikutusta osakeperusteisten palkitsemisjärjeste-
lyistä aiheutuviin kirjauksiin.
Garantian tasoitusmäärästä on kirjattu laskennallista veroa,
jonka suuruus perustuu johdon vahvistamiin vahinkotilastoihin
ja arvioituihin tuleviin vahinkoihin, joihin liittyy harkintaa. Ta-
soitusmäärää laskettaessa käytetään johdon harkintaa kauden
vahinkosuhteen vertailussa pitkän ajan odotettuun keskiar-
voon, minkä perusteella tasoitusmäärää joko kasvatetaan tai
puretaan tulosvaikutteisesti mikä puolestaan vaikuttaa suoraan
laskennallisen verovelan suuruuteen. Koronaviruspandemialla
ei ole ollut merkittävää vaikutusta tasoitusmäärän laskentaan.
36
Tilinpäätöksen ja toimintakertomuksen allekirjoituksetEmoyhtiön tilinpäätös TilintarkastuskertomusToimitusjohtajan katsausTunnusluvut Hallituksen toimintakertomus Konsernitilinpäätös
2.19 SOVELLETUT UUDET JA UUDISTETUT
STANDARDIT
Konserni on soveltanut 1.1.2020 alkaen seuraavia uusia ja
uudistettuja standardeja ja tulkintoja, joilla on ollut vaikutusta
tilinpäätökseen:
• IFRS -standardeihin tehdyt parannukset. Vuosittain tehdyt
parannukset standardeihin kerätään yhdeksi kokonaisuu-
deksi ja toteutetaan kerran vuodessa. Muutosten vaiku-
tukset vaihtelevat standardeittain, mutta niillä ei ole ollut
olennaista vaikutusta konsernitilinpäätökseen.
2.20 MYÖHEMMIN SOVELLETTAVAT UUDET JA
UUDISTETUT STANDARDIT
Useat uudet standardit, standardien muutokset ja tulkinnat
tulevat voimaan vasta myöhemmin kuin 1.1.2020 alkavilla
tilikausilla, eikä niitä ole sovellettu tätä konsernitilinpäätöstä
laadittaessa. Seuraavilla uudistuksilla oletetaan olevan joitakin
vaikutuksia Taalerin tilinpäätökseen:
IFRS 17 Vakuutussopimukset julkaistiin toukokuussa 2017
ja se tullee sovellettavaksi 1.1.2023. Standardi korvaa IFRS 4
-standardin. Uuden standardin tavoitteena on antaa nykyistä
parempaa tietoa vakuutusyhtiön taloudellisesta asemasta ja
kannattavuudesta. Tarkoituksena on lisätä läpinäkyvyyttä ja
parantaa yhtiöiden tilinpäätösten vertailukelpoisuutta. IFRS 17
mukainen laskenta eroaa nykyisestä vakuutusyhtiöiden vaka-
varaisuuslaskennassa käytettävän Solvenssi II:n laskennasta,
jonka johdosta vastuuvelka on laskennoissa keskenään erisuu-
ruinen. IFRS 17 -standardi yhtenäistää vakuutussopimuksia
koskevaa vakuutusvastuun laskentaa, niin että se ei enää salli
kansallisia vakuutusvastuun laskentasääntöjä. IFRS-tilinpää-
töksessä vakuutusvastuun arvostus muuttuu käyvän arvon
mukaiseksi. Konsernissa arvioidaan parhaillaan standardin
käyttöönoton vaikutuksia. Standardia ei ole vielä hyväksytty
sovellettavaksi EU:ssa.
Millään muulla jo julkaistulla mutta ei vielä voimassa ole-
valla IFRS-standardilla tai IFRIC-tulkinnalla ei odoteta olevan
olennaista vaikutusta konserniin.
37
Tilinpäätöksen ja toimintakertomuksen allekirjoituksetEmoyhtiön tilinpäätös TilintarkastuskertomusToimitusjohtajan katsausTunnusluvut Hallituksen toimintakertomus Konsernitilinpäätös
TULOSLASKELMAN LIITETIEDOT
3 PALKKIOTUOTOT ............................................................................................................. 38
4 VAKUUTUSTOIMINNAN NETTOTUOTOT ..................................................................... 38
5 ARVOPAPERIKAUPAN JA VALUUTTATOIMINNAN NETTOTUOTOT ......................... 39
6 TUOTOT OMAN PÄÄOMAN EHTOISISTA SIJOITUKSISTA ......................................... 39
7 KORKOTUOTOT ............................................................................................................... 39
8 LIIKETOIMINNAN MUUT TUOTOT ................................................................................. 39
9 PALKKIOKULUT ................................................................................................................ 39
10 KORKOKULUT .................................................................................................................. 40
11 HENKILÖSTÖKULUT ........................................................................................................ 40
12 MUUT HALLINTOKULUT ................................................................................................ 40
13 POISTOT JA ARVONALENTUMISET AINEELLISISTA
JA AINEETTOMISTA HYÖDYKKEISTÄ ............................................................................ 40
14 LIIKETOIMINNAN MUUT KULUT .................................................................................... 40
15 ODOTETTAVISSA OLEVAT LUOTTOTAPPIOT .............................................................. 41
16 TULOVEROT ...................................................................................................................... 41
17 MUUT LAAJAN TULOKSEN ERÄT .................................................................................. 41
18 OSAKEKOHTAINEN TULOS ............................................................................................ 42
38
Tilinpäätöksen ja toimintakertomuksen allekirjoituksetEmoyhtiön tilinpäätös TilintarkastuskertomusToimitusjohtajan katsausTunnusluvut Hallituksen toimintakertomus Konsernitilinpäätös
3 PALKKIOTUOTOT
1.1.–31.12.2020, 1 000 euroa Varainhoito Vakuutus Energia Tasesijoitukset Yhteensä
Jatkuvat palkkiot 32 831 - 9 094 119 42 044
Tuottosidonnaiset palkkiot 7 108 - - - 7 108
Yhteensä 39 939 - 9 094 119 49 152
1.1.–31.12.2019, 1 000 euroa Varainhoito Vakuutus Energia Tasesijoitukset Yhteensä
Jatkuvat palkkiot 36 276 - 4 555 33 40 864
Tuottosidonnaiset palkkiot 5 188 - - - 5 188
Yhteensä 41 464 - 4 555 33 46 052
4 VAKUUTUSTOIMINNAN NETTOTUOTOT
1 000 euroa 1.1.–31.12.2020 1.1.–31.12.2019
Vakuutusmaksutuotot, netto
Vakuutusmaksutulo 18 988 19 791
Jälleenvakuuttajien osuus -243 -1 009
Vakuutusmaksuvastuun muutos -3 395 -5 629
Jälleenvakuuttajien osuus -465 254
Yhteensä 14 885 13 406
Vakuutuskorvaukset, netto
Maksetut korvaukset -1 080 -482
Jälleenvakuuttajien osuus 547 403
Korvausvastuun muutos 592 -3 084
Jälleenvakuuttajien osuus -329 1 802
Yhteensä -270 -1 361
1 000 euroa 1.1.–31.12.2020 1.1.–31.12.2019
Vakuutuksen sijoitustoiminnan nettotuotot
Käypään arvoon muiden laajan tuloksen erien kautta kirjattavat rahoitusvarat 2 326 2 366
Korkotuotot 1 878 2 071
Myyntivoitot ja -tappiot 518 353
Muut -70 -58
-josta odotettavissa olevien luottotappioiden muutos -70 -58
Käypään arvoon tulosvaikutteisesti kirjattavat 208 6 842
Rahoitusvarat, jotka on arvostettava käypään arvoon tulosvaikutteisesti 208 6 842
Käyvän arvon muutos -1 102 4 761
Korkotuotot 1 622 -
Osingot ja voitto-osuudet - 1 873
Myyntivoitot ja -tappiot -77 209
Muut -234 -
Yhteensä 2 534 9 208
Vakuutustoiminnan nettotuotot yhteensä 17 149 21 253
39
Tilinpäätöksen ja toimintakertomuksen allekirjoituksetEmoyhtiön tilinpäätös TilintarkastuskertomusToimitusjohtajan katsausTunnusluvut Hallituksen toimintakertomus Konsernitilinpäätös
5 ARVOPAPERIKAUPAN JA VALUUTTATOIMINNAN NETTOTUOTOT
Arvopaperikaupan nettotuotot, 1 000 euroa 1.1.–31.12.2020 1.1.–31.12.2019
Käypään arvoon tulosvaikutteisesti kirjattavat
Rahoitusvarat, jotka on arvostettava käypään arvoon tulosvaikutteisesti 833 -955
Yhteensä 833 -955
Arvopaperikaupan ja valuuttatoiminnan nettotuotot, 1 000 euroa 1.1.–31.12.2020 1.1.–31.12.2019
Arvopaperikaupan nettotuotot lajeittain
Osakkeista ja –osuuksista 833 -955
Myyntivoitot ja -tappiot 133 308
Käyvän arvon muutokset 700 -1 263
Arvopaperikaupan nettotuotot yhteensä 833 -955
Valuuttatoiminnan nettotuotot 87 816
Yhteensä 920 -139
6 TUOTOT OMAN PÄÄOMAN EHTOISISTA SIJOITUKSISTA
1 000 euroa 1.1.–31.12.2020 1.1.–31.12.2019
Käypään arvoon tulosvaikutteisesti kirjattavista rahoitusvaroista 557 901
Osinkotuotot 71 73
Myyntivoitot ja -tappiot 485 829
Myytävänä olevaksi luokitelluista omaisuuseristä -2 309 -4 267
Osinkotuotot - 74
Käyvän arvon muutos -2 309 -4 341
Osakkuusyrityksistä - 508
Myyntivoitot ja -tappiot - 508
Konserniyrityksistä 142 1 046
Myyntivoitot ja -tappiot 142 1 046
Yhteensä -1 610 -1 812
7 KORKOTUOTOT
1 000 euroa 1.1.–31.12.2020 1.1.–31.12.2019
Korkotuotot muista lainoista ja saamisista
Saamisista yleisöltä ja julkisyhteisöiltä 1 537 1 167
Saamistodistuksista 86 51
Muut korkotuotot 87 17
Yhteensä 1 710 1 235
Korkotuotot eivät sisällä tuottoja rahoitusvaroista, joiden arvo on alentunut.
8 LIIKETOIMINNAN MUUT TUOTOT
1 000 euroa 1.1.–31.12.2020 1.1.–31.12.2019
Vuokratuotot 5 8
Tuulihankkeista kertyneet tuotot 1 642 171
Muut tuotot 439 439
Yhteensä 2 086 619
9 PALKKIOKULUT
1 000 euroa 1.1.–31.12.2020 1.1.–31.12.2019
Varainhoidon palkkiokulut 5 039 4 835
Muut palkkiokulut 991 567
Yhteensä 6 030 5 401
40
Tilinpäätöksen ja toimintakertomuksen allekirjoituksetEmoyhtiön tilinpäätös TilintarkastuskertomusToimitusjohtajan katsausTunnusluvut Hallituksen toimintakertomus Konsernitilinpäätös
10 KORKOKULUT
1 000 euroa 1.1.–31.12.2020 1.1.–31.12.2019
Korkokulut muista veloista
Veloista luottolaitoksille 1 062 629
Saamisista luottolaitoksilta 28 15
Liikkeeseen lasketuista velkakirjoista 2 165 2 342
Veloista, joilla on huonompi etuoikeus kuin muilla veloilla 154 154
Muut korkokulut 5 2
Yhteensä 3 415 3 142
11 HENKILÖSTÖKULUT
1 000 euroa 1.1.–31.12.2020 1.1.–31.12.2019
Palkat ja palkkiot 20 706 19 612
-josta muuttuvat palkkiot 3 585 3 859
Eläkekulut - maksupohjaisista järjestelyistä 3 115 3 297
Osakeperusteiset maksut 982 850
Käteisvaroina maksettavat 982 850
Muut henkilösivukulut 438 437
Yhteensä 25 241 24 197
12 MUUT HALLINTOKULUT
1 000 euroa 1.1.–31.12.2020 1.1.–31.12.2019
ICT kulut 4 504 3 719
Markkinointi ja viestintäkulut 1 589 1 908
Muut kulut 2 682 3 897
Yhteensä 8 775 9 523
13 POISTOT JA ARVONALENTUMISET AINEELLISISTA
JA AINEETTOMISTA HYÖDYKKEISTÄ
1 000 euroa 1.1.–31.12.2020 1.1.–31.12.2019
Aineettomat hyödykkeet
Suunnitelman mukaiset poistot 935 978
Aineelliset hyödykkeet
Suunnitelman mukaiset poistot 1 567 1 685
Yhteensä 2 502 2 663
14 LIIKETOIMINNAN MUUT KULUT
1 000 euroa 1.1.–31.12.2020 1.1.–31.12.2019
Toimitila- ja muut vuokrakulut 723 601
Ulkopuoliset palvelut 3 195 3 419
Laitevuokrat ja leasing 90 162
Yhtiön tilintarkastajille maksetut palkkiot 372 349
Tilintarkastuspalkkiot 264 284
Veropalvelut 30 37
Muut 79 28
Muut kulut 1 488 698
Yhteensä 5 868 5 229
41
Tilinpäätöksen ja toimintakertomuksen allekirjoituksetEmoyhtiön tilinpäätös TilintarkastuskertomusToimitusjohtajan katsausTunnusluvut Hallituksen toimintakertomus Konsernitilinpäätös
15 ODOTETTAVISSA OLEVAT LUOTTOTAPPIOT
1 000 euroa
Jaksotettu
hankintameno
Käypään arvoon laajan
tuloksen kautta
1)
Yhteensä
ECL 1.1.2020 665 434 1 099
Hankinnasta johtuvat lisäykset 38 79 118
Taseesta pois kirjaamisesta johtuvat vähennykset 127 -53 74
Riskiparametreissa tapahtuneet muutokset - 44 44
Tulosvaikutus yhteensä 165 70 235
ECL 31.12.2020 830 504 1 334
1 000 euroa
Jaksotettu
hankintameno
Käypään arvoon laajan
tuloksen kautta
1)
Yhteensä
ECL 1.1.2019 39 376 415
Hankinnasta johtuvat lisäykset 628 63 692
Taseesta pois kirjaamisesta johtuvat vähennykset -3 -44 -47
Riskiparametreissa tapahtuneet muutokset - 40 40
Tulosvaikutus yhteensä 626 58 684
ECL 31.12.2019 665 434 1 099
Kaikki ECL laskennassa olevat rahoitusvarat ovat tasolla 1, eli luottoriski ei ole lisääntynyt merkittävästi. Esitettävillä kausilla ei ole realisoitunut
luottotappioita.
1)
Odotettavissa olevat luottotappiot käypään arvoon muiden laajan tuloksen erien kautta kirjattavista velkapapereista kohdistuvat
kokonaisuudessaan vakuutustoimintaan, joten odotettavissa oleva luottotappio kirjataan erään Vakuutustoiminnan nettotuottojen erään
Sijoitustoiminnan nettotuotot. Ks. Liite 4.
1 000 euroa 1.1.–31.12.2020 1.1.–31.12.2019
Luottotappioksi kirjattuihin lainoihin saadut suoritukset 65 68
Odotettavissa olevien luottotappioiden muutos -165 -626
Odotettavissa olevat luottotappiot jaksotettuun
hankintamenoon kirjatuista rahoitusvaroista -100 -557
16 TULOVEROT
1 000 euroa 1.1.–31.12.2020 1.1.–31.12.2019
Tilikauden tuloksesta 4 427 4 842
Aikaisempien kausien verot 227 13
Laskennalliset verot -207 124
Yhteensä 4 447 4 979
Tuloslaskelman verojen täsmäytys voittoon ennen veroja 1.1.–31.12.2020 1.1.–31.12.2019
Liikevoitto (voitto ennen veroja) 17 548 16 458
Verot laskettuna emoyhtiön verokannalla (20 %) 3 510 3 292
Verovapaat tuotot -73 -143
Vähennyskelvottomat kulut 967 1 811
Aiemmin kirjaamattomien verotuksellisten tappioiden käyttö 4 177
Kirjaamattomat laskennalliset verosaamiset verotuksellisista tappioista -207 -226
Osuus osakkuus- ja yhteisyritysten tuloksesta veroilla vähennettynä 15 -7
Verot aikaisemmilta tilikausilta 227 89
Muut erät 5 -14
Verot tuloslaskelmassa 4 447 4 979
Efektiivinen verokanta vuonna 2020 oli 25 % (2019: 30 %).
17 MUUT LAAJAN TULOKSEN ERÄT
Muihin laajan tuloksen eriin liittyvät verot 1.1.–31.12.2020 1.1.–31.12.2019
1 000 euroa
Ennen
veroja
Vero-
vaikutus
Verojen
jälkeen
Ennen
veroja
Vero-
vaikutus
Verojen
jälkeen
Käyvän arvon rahaston muutos 201 -41 160 1 847 -368 1 478
Erät, jotka voidaan siirtää tulosvaikutteisiksi 195 -39 156 1 837 -367 1 470
Erät, joita ei siirretä tulosvaikutteisiksi 6 -2 4 10 -1 9
Muuntoerot -325 - -325 215 - 215
Yhteensä -124 -41 -165 2 062 -368 1 693
42
Tilinpäätöksen ja toimintakertomuksen allekirjoituksetEmoyhtiön tilinpäätös TilintarkastuskertomusToimitusjohtajan katsausTunnusluvut Hallituksen toimintakertomus Konsernitilinpäätös
18 OSAKEKOHTAINEN TULOS
LAIMENTAMATON OSAKEKOHTAINEN TULOS
Laimentamaton osakekohtainen tulos lasketaan jakamalla yhtiön osakkeenomistajille kuuluva tulos vuoden aikana ulkona olleiden
osakkeiden lukumäärän painotetulla keskiarvolla – lukuun ottamatta yhtiön hallussaan pitämiä omia osakkeita (Liite 37 Oma pääoma).
1 000 euroa 1.1.–31.12.2020 1.1.–31.12.2019
Emoyrityksen osakkeenomistajille kuuluva tulos jatkuvista toiminnoista 13 012 11 078
Yhteensä 13 012 11 078
Ulkona olevien osakkeiden lukumäärän painotettu keskiarvo (tuhatta kpl) 28 306 28 306
Laimentamaton osakekohtainen tulos (euroa) 0,46 0,39
LAIMENNUSVAIKUTUKSELLA OIKAISTU OSAKEKOHTAINEN TULOS
Laimennusvaikutuksella oikaistu osakekohtainen tulos lasketaan oikaisemalla ulkona olevien osakkeiden lukumäärän painotettua
keskiarvoa siten, että kaikki laimentavat potentiaaliset kantaosakkeet oletetaan vaihdetuiksi osakkeisiin. Konsernin laimentavat po-
tentiaaliset kantaosakkeet ovat osakkeina maksettavia osakeperusteisia kannustinjärjestelyjä (optioita) ja ne huomioidaan laimennet-
tua osakekohtaista tulosta laskettaessa optioiden tavoin myöntämispäivästä lähtien.
1 000 euroa 1.1.–31.12.2020 1.1.–31.12.2019
Emoyrityksen osakkeenomistajille kuuluva tulos jatkuvista toiminnoista 13 012 11 078
Yhteensä 13 012 11 078
Ulkona olevien osakkeiden lukumäärän painotettu keskiarvo (tuhatta kpl) 28 306 28 306
Osakeoptioiden laimentava vaikutus (tuhatta kpl) 777 541
Osakemäärän painotettu keskiarvo laimennusvaikutuksella oikaistua
osakekohtaista tulosta laskettaessa (tuhatta kpl) 29 083 28 847
Laimennusvaikutuksella oikaistu osakekohtainen tulos (euroa) 0,45 0,38
43
Tilinpäätöksen ja toimintakertomuksen allekirjoituksetEmoyhtiön tilinpäätös TilintarkastuskertomusToimitusjohtajan katsausTunnusluvut Hallituksen toimintakertomus Konsernitilinpäätös
TASEEN LIITETIEDOT
19 SAAMISET LUOTTOLAITOKSILTA .................................................................................. 44
20 SAAMISET YLEISÖLTÄ JA JULKISYHTEISÖILTÄ ............................................................ 44
21 SAAMISTODISTUKSET ..................................................................................................... 44
22 OSAKKEET JA OSUUDET ................................................................................................ 44
23 MYYTÄVÄNÄ OLEVAKSI LUOKITELLUT OMAISUUSERÄT .......................................... 45
24 VAKUUTUSTOIMINNAN VARAT JA VELAT ................................................................... 45
25 RAHOITUSVAROJEN JA -VELKOJEN LUOKITTELU ..................................................... 46
26 KÄYPÄÄN ARVOON ARVOSTETUT RAHOITUSINSTRUMENTIT ................................ 48
27 AINEETTOMAT HYÖDYKKEET ....................................................................................... 49
28 AINEELLISET HYÖDYKKEET ........................................................................................... 50
29 MUUT VARAT .................................................................................................................... 50
30 SIIRTOSAAMISET JA MAKSETUT ENNAKOT ................................................................ 50
31 VELAT LUOTTOLAITOKSILLE .......................................................................................... 50
32 YLEISEEN LIIKKEESEEN LASKETUT VELKAKIRJAT ...................................................... 50
33 MUUT VELAT ..................................................................................................................... 52
34 SIIRTOVELAT JA SAADUT ENNAKOT ............................................................................ 52
35 LASKENNALLISET VEROSAAMISET JA -VELAT ............................................................ 52
36 VELAT, JOILLA ON HUONOMPI ETUOIKEUS KUIN MUILLA VELOILLA .................... 52
37 OMA PÄÄOMA ................................................................................................................. 53
44
Tilinpäätöksen ja toimintakertomuksen allekirjoituksetEmoyhtiön tilinpäätös TilintarkastuskertomusToimitusjohtajan katsausTunnusluvut Hallituksen toimintakertomus Konsernitilinpäätös
19 SAAMISET LUOTTOLAITOKSILTA
1 000 euroa 31.12.2020 31.12.2019
Vaadittaessa maksettavat 25 786 29 102
Kotimaisilta luottolaitoksilta 25 729 28 064
Ulkomaisilta luottolaitoksilta 57 1 038
Muut kuin vaadittaessa maksettavat - -
Ulkomaisilta luottolaitoksilta - -
Yhteensä 25 786 29 102
Saamiset luottolaitoksilta vastaavat konsernin rahavaroja kokonaisuudessaan. Rahavarat ovat kaikki konsernin käytettävissä.
20 SAAMISET YLEISÖLTÄ JA JULKISYHTEISÖILTÄ
1 000 euroa 31.12.2020 31.12.2019
Muut kuin vaadittaessa maksettavat
Yritykset ja asuntoyhteisöt 4 871 6 691
Kotitaloudet 946 426
Ulkomaat 883 1 177
Yhteensä 6 699 8 294
Konsernilla on 2,5 milj.euron (5,5 milj. euron) edestä saamisia, joilla on huonompi etuoikeus kuin velallisen muilla veloilla. Tiedot
kirjatuista arvonalentumistappioista esitetään tuloslaskelman liitteessä 15. Saamisten maturiteetit on esitetty liitteessä 39.
21 SAAMISTODISTUKSET
1 000 euroa 31.12.2020 31.12.2019
Muiden kuin julkisyhteisöjen liikkeeseen laskemat
Jaksotettuun hankintamenoon kirjattavat
Muut saamistodistukset (ei julkisesti noteerattu) 1 498 1 498
Yhteensä 1 498 1 498
22 OSAKKEET JA OSUUDET
Osakkeet ja osuudet, 1 000 euroa 31.12.2020 31.12.2019
Käypään arvoon tulosvaikutteisesti kirjattavat 21 474 8 736
Käypään arvoon muiden laajan tuloksen erien kautta kirjattavat 497 496
Yhteensä 21 971 9 232
- joista julkisesti noteeratut osakkeet 38 40
- joista rahasto-osuudet 617 475
Osakkeet ja osuudet omistusyhteysyrityksissä, 1 000 euroa 31.12.2020 31.12.2019
Hankintameno 9 513 6 763
Osuus osakkuusyrityksen tuloksesta -265 -339
Yhteensä 9 248 6 423
Yhteensä 31 219 15 655
45
Tilinpäätöksen ja toimintakertomuksen allekirjoituksetEmoyhtiön tilinpäätös TilintarkastuskertomusToimitusjohtajan katsausTunnusluvut Hallituksen toimintakertomus Konsernitilinpäätös
23 MYYTÄVÄNÄ OLEVAKSI LUOKITELLUT OMAISUUSERÄT
Myytävänä olevaksi luokitellut omaisuuserät, 1 000 euroa 31.12.2020 31.12.2019
Osuudet omistusyhteysyrityksissä 5 357 7 666
Yhteensä 5 357 7 666
Taalerin osakkuusyhtiö Fellow Finance Oyj luokiteltiin myytävissä olevaksi First North -listautumisen jälkeen lokakuussa 2018 ja
tämän jälkeen Taaleri on tehnyt ja tekee aktiivisia toimenpiteitä koko ajan, että omistus saadaan myydyksi. Fellow Finance on osa
Tasesijoituksia.
24 VAKUUTUSTOIMINNAN VARAT JA VELAT
Vakuutustoiminnan varat, 1 000 euroa 31.12.2020 31.12.2019
Sijoitusomaisuus
Lainat ja muut saamiset 134 970 125 138
Osakkeet ja osuudet 21 735 23 525
Yhteensä 156 705 148 662
Vakuutustoiminnan saamiset
Ensivakuutustoiminnasta 1 244 1 335
Jälleenvakuutustoiminnasta 2 460 3 328
Yhteensä 3 705 4 663
Yhteensä 160 410 153 325
Vakuutustoiminnan velat, 1 000 euroa 31.12.2020 31.12.2019
Vakuutusmaksuvastuu 30 147 26 752
Korvausvastuu 4 373 4 964
Velat ensivakuutustoiminnasta 56 61
Velat jälleenvakuutustoiminnasta 100 526
Yhteensä 34 676 32 303
46
Tilinpäätöksen ja toimintakertomuksen allekirjoituksetEmoyhtiön tilinpäätös TilintarkastuskertomusToimitusjohtajan katsausTunnusluvut Hallituksen toimintakertomus Konsernitilinpäätös
25 RAHOITUSVAROJEN JA -VELKOJEN LUOKITTELU
Rahoitusvarat ja -velat 31.12.2020,
1 000 euroa
Käypään arvoon muiden laajan
tuloksen erien kautta arvostettavat
Käypään arvoon
tulosvaikutteisesti arvostettavat
Rahoitusvarat
Jaksotettu
hankintameno
Oman pääoman
ehtoiset
3)
Muut
Oman pääoman
ehtoiset Muut Yhteensä Käypä arvo
Saamiset luottolaitoksilta
1)
25 786 25 786 25 786
Saamiset yleisöltä ja julkisyhteisöiltä 2 764 3 935 6 699 6 699
Saamistodistukset 1 498 1 498 1 508
Osakkeet ja osuudet 497 20 857 617 21 971 21 971
Vakuutustoiminnan varat 100 348 39 717 16 640 156 705 156 705
Muut rahoitusvarat 20 309
Rahoitusvarat yhteensä 30 048 497 100 348 60 575 21 191 232 969
Osakkeet ja osuudet omistusyhteysyrityksissä 9 248
Muut kuin rahoitusvarat 25 774
Varat yhteensä 31.12.2020 267 990
Rahoitusvelat
Käypään arvoon
tulosvaikutteisesti kirjattavat Muut velat Yhteensä Käypä arvo
Velat luottolaitoksille 14 939 14 939 15 000
Yleiseen liikkeeseen lasketut velkakirjat
2)
34 937 34 937 35 485
Velat, joilla on huonompi etuoikeus kuin muilla veloilla 14 839 14 839 15 154
Muut rahoitusvelat 16 349 16 349
Rahoitusvelat yhteensä 81 063 81 063
Muut kuin rahoitusvelat 53 717
Velat yhteensä 31.12.2020 134 781
1)
Saamiset luottolaitoksien osalta on katsottu kirjanpitoarvon olevan paras arvio niiden käyvästä arvosta.
2)
Yleiseen liikkeeseen laskettuihin velkakirjoihin sisältyvät joukkovelkakirjalainat on arvostettu kirjanpidossa jaksotettuun hankintamenoon.
3)
Konsernin ei-strategiset sijoitukset luokitellaan alkuperäisen kirjaamisen yhteydessä nimenomaisesti käypään arvoon muiden laajan tuloksen erien kautta arvostettaviksi. Tällöin osinkotuotot kirjataan tulosvaikutteisesti, mutta käyvän arvon
muutokset, valuuttakurssivoitot ja –tappiot sekä myyntivoitot ja tappiot kirjataan laajaan tulokseen. Muihin laajan tuloksen eriin kirjattuja eriä ei myöhemmin siirretä tulosvaikutteiseksi. Toimiva johto määrittelee instrumenttikohtaisesti, mitkä
instrumentit käsitellään ei-strategisina. Tähän ryhmään lukeutuu euromääräisesti pienet yhtiömiespanokset pääomarahastoliiketoimintaan liittyviin kommandiittiyhtiöihin, sekä osakesijoitukset yhtiöihin joita ei katsota läheisesti liittyvän
konsernin strategiaan. Ei-strategisten sijoitusten käypä arvo 31.12.2020 oli 497 (31.12.2019 496) tuhatta euroa, eikä mistään ei-strategisesta sijoituksesta ole kirjattu osinkotuottoja tilikausilla 2020 tai 2019. Tilikauden aikana ei-strategisia
sijoituksia ei ole kirjattu taseesta pois.
47
Tilinpäätöksen ja toimintakertomuksen allekirjoituksetEmoyhtiön tilinpäätös TilintarkastuskertomusToimitusjohtajan katsausTunnusluvut Hallituksen toimintakertomus Konsernitilinpäätös
Rahoitusvarat ja -velat 31.12.2019,
1 000 euroa
Käypään arvoon muiden laajan
tuloksen erien kautta arvostettavat
Käypään arvoon
tulosvaikutteisesti arvostettavat
Rahoitusvarat
Jaksotettu
hankintameno
Oman pääoman
ehtoiset
3)
Muut
Oman pääoman
ehtoiset Muut Yhteensä Käypä arvo
Saamiset luottolaitoksilta
1)
29 102 29 102 29 102
Saamiset yleisöltä ja julkisyhteisöiltä 2 060 6 234 8 294 10 509
Saamistodistukset 1 498 1 498 1 730
Osakkeet ja osuudet 496 8 260 475 9 232 9 232
Vakuutustoiminnan varat 76 992 52 642 19 028 148 662 148 662
Muut rahoitusvarat 27 046 27 046
Rahoitusvarat yhteensä 59 706 496 76 992 60 902 25 738 223 835
Osakkeet ja osuudet omistusyhteysyrityksissä 6 423
Muut kuin rahoitusvarat 39 442
Varat yhteensä 31.12.2019 269 700
Rahoitusvelat
Käypään arvoon
tulosvaikutteisesti kirjattavat Muut velat Yhteensä Käypä arvo
Velat luottolaitoksille 25 929 25 929 26 162
Yleiseen liikkeeseen lasketut velkakirjat
2)
34 875 34 875 35 967
Velat, joilla on huonompi etuoikeus kuin muilla veloilla 14 825 14 825 15 154
Muut rahoitusvelat 18 462 18 462
Rahoitusvelat yhteensä 94 090 94 090
Muut kuin rahoitusvelat 49 881
Velat yhteensä 31.12.2019 143 971
1)
Saamiset luottolaitoksien osalta on katsottu kirjanpitoarvon olevan paras arvio niiden käyvästä arvosta.
2)
Yleiseen liikkeeseen laskettuihin velkakirjoihin sisältyvät joukkovelkakirjalainat on arvostettu kirjanpidossa jaksotettuun hankintamenoon.
3)
Konsernin ei-strategiset sijoitukset luokitellaan alkuperäisen kirjaamisen yhteydessä nimenomaisesti käypään arvoon muiden laajan tuloksen erien kautta arvostettaviksi. Tällöin osinkotuotot kirjataan tulosvaikutteisesti, mutta käyvän arvon
muutokset, valuuttakurssivoitot ja –tappiot sekä myyntivoitot ja tappiot kirjataan laajaan tulokseen. Muihin laajan tuloksen eriin kirjattuja eriä ei myöhemmin siirretä tulosvaikutteiseksi. Toimiva johto määrittelee instrumenttikohtaisesti, mitkä
instrumentit käsitellään ei-strategisina. Tähän ryhmään lukeutuu euromääräisesti pienet yhtiömiespanokset pääomarahastoliiketoimintaan liittyviin kommandiittiyhtiöihin, sekä osakesijoitukset yhtiöihin joita ei katsota läheisesti liittyvän
konsernin strategiaan. Ei-strategisten sijoitusten käypä arvo 31.12.2019 oli 496 tuhatta euroa, eikä mistään ei-strategisesta sijoituksesta ole kirjattu osinkotuottoja tilikaudella 2019. Tilikauden 2019 aikana ei-strategisia sijoituksia ei ole kirjattu
taseesta pois.
48
Tilinpäätöksen ja toimintakertomuksen allekirjoituksetEmoyhtiön tilinpäätös TilintarkastuskertomusToimitusjohtajan katsausTunnusluvut Hallituksen toimintakertomus Konsernitilinpäätös
26 KÄYPÄÄN ARVOON ARVOSTETUT RAHOITUSINSTRUMENTIT
Varojen käyvät arvot 31.12.2020, 1 000 euroa Taso 1 Taso 2 Taso 3
Käypä arvo
yhteensä
Saamiset luottolaitoksilta 25 786 25 786
Saamiset yleisöltä ja julkisyhteisöiltä 5 964 735 6 699
Saamistodistukset 1 508 1 508
Osakkeet ja osuudet 654 21 317 21 971
Vakuutustoiminnan varat 151 610 5 095 156 705
Yhteensä 152 264 33 258 27 147 212 670
Velkojen käyvät arvot 31.12.2020, 1 000 euroa Taso 1 Taso 2 Taso 3
Käypä arvo
yhteensä
Velat luottolaitoksille 15 000 15 000
Yleiseen liikkeeseen lasketut velkakirjat 35 485 35 485
Velat, joilla on huonompi etuoikeus kuin muilla veloilla 15 154 15 154
Yhteensä 65 639 65 639
Varojen käyvät arvot 31.12.2019, 1 000 euroa Taso 1 Taso 2 Taso 3
Käypä arvo
yhteensä
Saamiset luottolaitoksilta 29 102 29 102
Saamiset yleisöltä ja julkisyhteisöiltä 9 815 694 10 509
Saamistodistukset 1 730 1 730
Osakkeet ja osuudet 516 8 716 9 232
Vakuutustoiminnan varat 144 166 4 496 148 662
Yhteensä 144 682 40 647 13 907 199 235
Velkojen käyvät arvot 31.12.2019, 1 000 euroa Taso 1 Taso 2 Taso 3
Käypä arvo
yhteensä
Velat luottolaitoksille 26 162 26 162
Yleiseen liikkeeseen lasketut velkakirjat 35 967 35 967
Velat, joilla on huonompi etuoikeus kuin muilla veloilla 15 154 15 154
Yhteensä 77 283 77 283
HIERARKIATASOT
Taso 1: Käyvät arvot perustuvat täysin samanlaisten omaisuuse-
rien tai velkojen noteerattuihin hintoihin toimivilla markkinoilla.
Taso 2: Käyvät arvot perustuvat muihin tietoihin kuin tasoon
1 sisältyviin noteerattuihin hintoihin, mutta kuitenkin tietoi-
hin, jotka kyseiselle omaisuuserälle on todennettavissa joko
suoraan (ts. hinnoista) tai epäsuorasti (ts. hinnoista johdet-
tuina). Näiden instrumenttien käyvän arvon määrittämisessä
Taaleri-konserni käyttää yleisesti hyväksyttyjä arvostusmalleja,
joiden tiedot perustuvat merkittäviltä osin todennettaviin
markkinatietoihin.
Taso 3: Käyvät arvot perustuvat omaisuuserää tai velkaa kos-
keviin tietoihin, jotka eivät perustu todennettavissa olevaan
markkinatietoon. Pääosin tason 3 omaisuuserät on arvostettu
ulkopuoliselta taholta saatuun hintaan tai, ellei luotettavaa
käypää arvoa ole saatavilla/määritettävissä, hankintahintaan.
TASOLLE 3 LUOKITELLUT OMAISUUSERÄT
Tasolle 3 luokitellut omaisuuserät koostuvat noteeraamat-
tomista pääomarahasto-osuuksista ja voitonjakolainoista,
osakkeista sekä saamistodistuksista. Pääomarahasto-osuudet
on arvostettu pääasiallisesti viimeisimpään hallinnointiyhtiöltä
saatuun käypään arvoon. Noteeraamattomat osakkeet on
arvostettu joko kassavirtapohjaista tuottoarvomenetelmää
käyttäen tai mikäli on arvioitu, että käypää arvoa ei voida riittä-
vällä tarkkuudella määritellä, hankintahintaan.
Täsmäytyslaskelma tasolle 3 luokitelluista omaisuuseristä, 1 000 euroa 1.1.–31.12.2020 1.1.–31.12.2019
Käypä arvo 1.1. 13 907 10 961
Ostot 4 343 14 376
Myynnit ja vähennykset -615 -10 073
Käyvän arvon muutos - tuloslaskelma 635 -1 361
Käyvän arvon muutos - laaja tuloslaskelma 6 4
Osakkuusyhtiön tai tytäryhtiön muuttuminen sijoitukseksi 8 872 -
Käypä arvo kauden lopussa 27 147 13 907
Raportointikauden lopussa hallussa olevista tasolle 3 luokitelluista
varoista kaudella tulosvaikutteisesti kirjatut realisoitumattomat
voitot ja tappiot yhteensä, 1 000 euroa 1.1.–31.12.2020 1.1.–31.12.2019
Vakuutustoiminnan nettotuotot 21 32
Arvopaperikaupan ja valuuttatoiminnan nettotuotot 614 -1 394
Yhteensä 635 -1 361
49
Tilinpäätöksen ja toimintakertomuksen allekirjoituksetEmoyhtiön tilinpäätös TilintarkastuskertomusToimitusjohtajan katsausTunnusluvut Hallituksen toimintakertomus Konsernitilinpäätös
27 AINEETTOMAT HYÖDYKKEET
1 000 euroa 31.12.2020 31.12.2019
Liikearvo 5 097 5 097
Muut aineettomat hyödykkeet 1 679 1 434
IT-järjestelmät ja ohjelmistot 1 679 1 434
Yhteensä 6 775 6 531
2020 Liikearvo
Muut aineettomat
hyödykkeet Yhteensä
Hankintameno 1.1.2020 5 097 6 829 11 926
Lisäykset - 1 180 1 180
Hankintameno 31.12.2020 5 097 8 009 13 106
Kertyneet poistot ja arvonalentumiset 1.1.2020 - 5 395 5 395
Tilikauden poistot - 935 935
Kertyneet poistot ja arvonalentumiset 31.12.2020 - 6 330 6 330
Kirjanpitoarvo 1.1.2020 5 097 1 434 6 531
Kirjanpitoarvo 31.12.2020 5 097 1 679 6 775
2019 Liikearvo
Muut aineettomat
hyödykkeet Yhteensä
Hankintameno 1.1.2019 5 097 5 896 10 993
Lisäykset - 933 933
Hankintameno 31.12.2019 5 097 6 829 11 926
Kertyneet poistot ja arvonalentumiset 1.1.2019 - 4 418 4 418
Tilikauden poistot - 978 978
Kertyneet poistot ja arvonalentumiset 31.12.2019 - 5 395 5 395
Kirjanpitoarvo 1.1.2019 5 097 1 479 6 575
Kirjanpitoarvo 31.12.2019 5 097 1 434 6 531
LIIKEARVON KOHDISTAMINEN
JA ARVONALENTUMISTESTAUS
Konsernin liikearvo oli 31.12.2020 5.097 (5.097) tuhatta euroa.
Siitä 4.750 (4.750) tuhatta euroa kohdistuu Varainhoito-seg-
menttiin ja 347 (347) tuhatta euroa Vakuutus-segmenttiin.
Arvonalentumistestauksessa yksiköiden kerrytettävissä
olevat rahamäärät on määritetty käyttöarvoon perustuen.
Rahavirtaennusteet pohjautuvat ennusteisiin, jotka kattavat
kolmen vuoden ajanjakson. Ennustejakson jälkeiset rahavirrat
on ekstrapoloitu käyttämällä tasaista 0,5 %:n kasvutekijää,
jonka arvioidaan olevan soveltuva kasvavaan liiketoimintaan.
Tulevaisuuden kassavirrat on diskontattu käyttäen pääoman
keskimääräistä kustannusta 12,8 prosenttia (Weighted Ave-
rage Cost of Capital) Varainhoito-segmentin osalta ja 11,8
prosenttia Vakuutus-segmentin osalta. Diskonttauskoron
määrittämisessä käytetyt parametrit (riskitön korko, riskikerroin,
riskipreemio ja pääomarakenne) perustuvat vastaavaa tai kil-
pailevaa liiketoimintaa harjoittavien yritysten havainnoituihin
tekijöihin sekä syyskuun 2020 lopussa vallinneisiin markkina-
olosuhteisiin. Suoritetun arvonalentumistestin perusteella ei
ole tehty arvonalennuksia.
Arvonalentumistestauksen yhteydessä suoritettiin herk-
kyysanalyysit keskeisimpien oletusten, diskonttauskoron sekä
jäännösarvon kasvutekijän osalta. Laskelmissa käytetyt keskei-
set muuttujat ovat diskonttauskoron 1 prosenttiyksikön nousu
sekä ennustejakson jälkeisen kasvun lasku 1 prosenttiyksiköllä.
Herkkyysanalyysit eivät erikseen tarkasteltuina osoittaneet
arvonalentumisriskiä.
50
Tilinpäätöksen ja toimintakertomuksen allekirjoituksetEmoyhtiön tilinpäätös TilintarkastuskertomusToimitusjohtajan katsausTunnusluvut Hallituksen toimintakertomus Konsernitilinpäätös
28 AINEELLISET HYÖDYKKEET
1 000 euroa 31.12.2020 31.12.2019
Muut aineelliset hyödykkeet 2 944 4 435
Yhteensä 2 944 4 435
2020 2019
Hankintameno 31.12. 8 008 2 581
IFRS 16 siirtymästä johtuvat lisäykset - 5 323
Hankintameno 1.1. 8 008 7 904
Lisäykset 76 104
Hankintameno 31.12. 8 084 8 008
Kertyneet poistot ja arvonalentumiset 1.1. 3 573 1 888
Tilikauden poistot 1 567 1 685
Kertyneet poistot ja arvonalentumiset 31.12. 5 140 3 573
Kirjanpitoarvo 1.1. 4 435 692
Kirjanpitoarvo 31.12. 2 944 4 435
29 MUUT VARAT
1 000 euroa 31.12.2020 31.12.2019
Palkkiotuottosaamiset 7 100 10 794
Muut 7 355 7 316
Yhteensä 14 455 18 110
30 SIIRTOSAAMISET JA MAKSETUT ENNAKOT
1 000 euroa 31.12.2020 31.12.2019
Eläke- ja työnantajavakuutusmaksut 23 10
Korkosaamiset 2 776 2 264
Verosaamiset 252 29
Kehityshankkeet 4 478 13 129
Muut siirtosaamiset 3 707 7 419
Yhteensä 11 237 22 851
31 VELAT LUOTTOLAITOKSILLE
1 000 euroa 31.12.2020 31.12.2019
Muut velat luottolaitoksille 14 939 25 929
Yhteensä 14 939 25 929
Pankkivelan lyhennysohjelmaa neuvoteltiin koronaviruspandemian vuoksi uudestaan keväällä 2020. Yhtiö on puolivuosittain seu-
rattavien finanssikovenanttien (omavaraisuusaste >35 % ja saamiset luottolaitoksilta >6 milj. euroa) määräysten mukaisissa rajoissa.
Lainan vakuutena on osa Taaleri Oyj:n omistamista Garantian osakkeista, ks. Liite 47 Ehdolliset velat ja vastuusitoumukset.
32 YLEISEEN LIIKKEESEEN LASKETUT VELKAKIRJAT
1 000 euroa 31.12.2020 31.12.2019
Liikkeeseen lasketut joukkovelkakirjalainat 34 937 34 875
Yhteensä 34 937 34 875
Taaleri Oyj on liikkeeseenlaskenut yhden joukkovelkakirjalainan vuonna 2016 ja kaksi vuonna 2014. Vuonna 2016 liikkeeseenlaskettu
joukkovelkakirjalaina on listattu Nasdaq HEL Corporate Bonds -listalla ja vuonna 2014 liikkeeseenlasketut Nasdaq First North Bond
Market Finland -markkinapaikalla. Vuonna 2014 liikkeelle lasketut lainat ovat erääntyneet vuosina 2017 ja 2019.
51
Tilinpäätöksen ja toimintakertomuksen allekirjoituksetEmoyhtiön tilinpäätös TilintarkastuskertomusToimitusjohtajan katsausTunnusluvut Hallituksen toimintakertomus Konsernitilinpäätös
Taaleri Oyj laina 01/2016 Taaleri Oyj laina 02/2014
Lainan järjestäjä(t): Danske Bank Oyj Lainan järjestäjä(t): Taalerin Varainhoito Oy
Lainan pääoma ja valuutta: EUR 35 000 000,00 Lainan pääoma ja valuutta: EUR 20 000 000,00
Lainaosuuksien lukumäärä: 35 000 kappaletta Lainaosuuksien lukumäärä: 20 000 kappaletta
Lainan etuoikeusasema: Sama kuin liikkeeseenlaskijan muilla vakuudettomilla
sitoumuksilla
Lainan etuoikeusasema: Sama kuin liikkeeseenlaskijan muilla vakuudettomilla
sitoumuksilla
Lainan selvitys: Euroclear Finland Oy:n arvo-osuusjärjestelmä Lainan selvitys: Euroclear Finland Oy:n OM arvo-osuusjärjestelmä
Lainaosuuksien yksikkökoko: EUR 1 000,00 Lainaosuuksien yksikkökoko: EUR 1 000,00
Lainan vähimmäismerkintä: EUR 100 000,00 Lainan vähimmäismerkintä: EUR 10 000,00
Liikkeeseenlaskupäivä: 20.12.2016 Liikkeeseenlaskupäivä: 19.9.2014
Eräpäivä: 20.12.2021 Eräpäivä: 19.9.2019
Takaisinmaksumäärä: Lainan pääoman nimellisarvo Takaisinmaksumäärä: Lainan pääoman nimellisarvo
Takaisinmaksupäivä(t): 20.12.2021
Laina maksetaan takaisin yhdessä erässä.
Takaisinmaksupäivä(t): 19.9.2019
Laina maksetaan takaisin yhdessä erässä
Korko: Kiinteä korko 4,250 % p.a.
Koronmaksupäivät 20.12. kunakin vuonna,
alkaen 20.12.2017 ja päättyen 20.12.2021
Korko: Kiinteä korko 5,500 % p.a.
Koronmaksupäivät: Kunakin vuonna 19.9.,
alkaen 19.9.2015 ja päättyen 19.9.2019
Koronlaskuperuste: Todelliset/todelliset (ICMA) Koronlaskuperuste: Todelliset/todelliset (ICMA)
Pankkipäiväolettama: Seuraava Pankkipäiväolettama: Seuraava
Liikkeeseenlaskijan asiamies ja maksu
asiamies:
Danske Bank Oyj Liikkeeseenlaskijan asiamies ja maksu
asiamies:
Svenska Handelsbanken
Lainan ISIN-koodi: FI4000232970 Lainan ISIN-koodi: FI4000108543
Joukkovelkakirjalainojen kovenanttiehdot kuvataan liitetiedossa 38 Riskien ja vakavaraisuuden hallinnan periaatteet.
Lisätietoa joukkovelkakirjalainaohjelmista ja liikkeelle lasketuista lainoista löytyy yrityksen verkkosivuilta:
www.taaleri.com/fi/investor-relations/velkasijoittajat
52
Tilinpäätöksen ja toimintakertomuksen allekirjoituksetEmoyhtiön tilinpäätös TilintarkastuskertomusToimitusjohtajan katsausTunnusluvut Hallituksen toimintakertomus Konsernitilinpäätös
33 MUUT VELAT
1 000 euroa 31.12.2020 31.12.2019
Ostovelat 1 403 1 616
Arvopaperien ostovelat - -
Palkkiokuluvelat 981 653
Verotilivelat 144 160
Leasingrahoitusvelat 2 759 4 049
Muut velat 114 31
Yhteensä 5 401 6 509
34 SIIRTOVELAT JA SAADUT ENNAKOT
1 000 euroa 31.12.2020 31.12.2019
Lomapalkkajaksotus 2 503 2 372
Käteisvaroina maksettavat optiojärjestelyt 89 89
Korkovelat 203 365
Verojaksotus 3 442 1 738
Muut siirtovelat 8 387 9 376
Yhteensä 14 623 13 940
35 LASKENNALLISET VEROSAAMISET JA -VELAT
Laskennalliset verosaamiset, 1 000 euroa 31.12.2020 31.12.2019
Työsuhde-etuuksista 339 598
Käyttämättömistä verotappioista 1 222 1 598
Muista IFRS-oikaisuista 49 38
Yhteensä 1 611 2 233
Laskennalliset verovelat, 1 000 euroa 31.12.2020 31.12.2019
Käypään arvoon tulosvaikutteisesti kirjattavista rahoitusvaroista 674 907
Käypään arvoon muiden laajan tuloksen erien kautta kirjattavista rahoitusvaroista 470 344
Vakuutustoiminnan tasoitusmäärästä 14 222 14 340
Yhteensä 15 366 15 591
36 VELAT JOILLA ON HUONOMPI ETUOIKEUS KUIN MUILLA VELOILLA
1 000 euroa 31.12.2020 31.12.2019
Tier 2 joukkolaina 14 839 14 825
Yhteensä 14 839 14 825
Taaleri Oyj laski 18.10.2019 liikkeelle 15 miljoonan euron Tier 2 -joukkolainan. Tier 2 -joukkolaina on etuoikeusasemaltaan muuta
velkarahoitusta huonommassa asemassa oleva velkainstrumentti, joka kuuluu Euroopan parlamentin ja neuvoston asetuksen (EU)
N:o 575/2013 63 artiklassa tarkoitettuun toissijaiseen pääomaan. Laina-aika on kymmenen vuotta ja lainan kuponkikorko on kiinteä
5 % 18.10.2024 asti ja sen jälkeen viiden vuoden koronvaihtosopimuksen keskikorkonoteeraus (EUR 5-year mid-swap) lisättynä 5,33
prosenttiyksiköllä. Yhtiöllä on lainaehtojen mukaisesti oikeus maksaa laina ennenaikaisesti takaisin viiden vuoden kuluttua lainan
liikkeeseenlaskusta ja tiettyjen lainehdoissa määriteltyjen edellytysten täyttyessä jo aikaisemmin.
53
Tilinpäätöksen ja toimintakertomuksen allekirjoituksetEmoyhtiön tilinpäätös TilintarkastuskertomusToimitusjohtajan katsausTunnusluvut Hallituksen toimintakertomus Konsernitilinpäätös
37 OMA PÄÄOMA
OSAKEPÄÄOMA
Yhtiön osakepääoma on 31.12.2020 125 000 euroa jakaan-
tuen 28 350 620 osakkeeseen. Yhtiön osakkeilla ei ole nimel-
lisarvoa. Taaleri Oyj:n osakkeet ovat kaupankäynnin kohteena
Nasdaq Helsinki Oy:n ylläpitämällä pörssilistalla. Osakkeiden
kaupankäyntitunnus on ”TAALA” ja ISIN-koodi FI4000062195.
Emoyhtiöllä on hallussaan 45 000 kappaletta omia
osakkeita. Kaikki liikkeeseen lasketut osakkeet on maksettu
täysimääräisesti. Konsernissa on käytössä osakepohjaisia kan-
nustinjärjestelmiä. Yhtiö ei ole laskenut liikkeelle vaihtovelka-
kirjalainoja tai muita kuin edellä mainittuja erityisiä oikeuksia.
Osakkeiden oikeudet jarajoitukset
Osakkeenomistajan
etuoikeus uusiin
osakkeisiin osakepääomaa
korotettaessa
Osakkeenomistajilla on
etuoikeus uusiin osakkeisiin
samassa suhteessa kuin heillä
on ennestään osakkeita
Äänioikeus Kullakin osakkeella on yksi (1)
ääni.
Osinko-oikeus Yhtäläinen kaikille
MUUT VALTUUTUKSET
Hallituksella on yhtiökokouksen 18.5.2020 myöntämä valtuu-
tus hankkia yhdessä tai useammassa erässä yhteensä
2 000 000 osaketta vapaalla omalla pääomalla. Osakkeiden
osakekohtainen hankintahinta on osakkeiden hankintapäivä-
nä Helsingin pörssin pörssilistalla muodostuva hinta tai muu
markkinaehtoinen hinta. Osakkeita voidaan hankkia yhtiön
pääomarakenteen kehittämiseksi, yrityskauppojen, investointi-
en tai muiden yhtiön liiketoimintaan kuuluvien järjestelyjen ra-
hoittamiseksi tai toteuttamiseksi tai käytettäväksi osana yhtiön
kannustinjärjestelmää tai mitätöitäväksi, mikäli se on yhtiön ja
osakkeenomistajien kannalta perusteltua. Hallitukselle annettu
valtuutus sisältää oikeuden päättää siitä, hankitaanko osakkeet
suunnatusti, vai osakkeenomistajien omistamien osakkeiden
suhteessa. Hankinta voi olla suunnattu vain, jos siihen on yhti-
ön kannalta painava taloudellinen syy. Hallituksella on oikeus
päättää muista osakkeiden hankkimiseen liittyvistä seikoista.
Tämä valtuutus on voimassa 18 kuukautta yhtiökokouksen
päätöspäivämäärästä lukien. Tämä valtuutus kumosi edellisen
valtuutuksen.
Hallituksella on yhtiökokouksen 18.5.2020 myöntämä
valtuutus osakkeiden antamisesta ja yhtiön hallussa olevien
omien osakkeiden luovuttamisesta. Hallitus voi antaa uusia
osakkeita ja luovuttaa yhtiön hallussa olevia omia osakkeita
yhteensä enintään 2 500 000 kappaletta. Uudet osakkeet voi-
daan antaa ja yhtiöllä olevat omat osakkeet luovuttaa yhtiön
osakkeenomistajille siinä suhteessa kuin he ennestään omista-
vat yhtiön osakkeita tai osakkeenomistajan etuoikeudesta poi-
keten suunnatulla osakeannilla, jos siihen on yhtiön kannalta
painava taloudellinen syy, kuten esimerkiksi osakkeiden käyt-
täminen vastikkeena mahdollisissa yrityskaupoissa tai muissa
yhtiön liiketoimintaan kuuluvissa järjestelyissä, tai investointien
rahoittamiseksi tai osana yhtiön kannustejärjestelmää. Hallitus
voi päättää myös maksuttomasta osakeannista yhtiölle itsel-
leen. Uudet osakkeet voidaan antaa ja yhtiön hallussa olevat
omat osakkeet luovuttaa joko maksua vastaan tai maksutta.
Suunnattu osakeanti voi olla maksuton vain, jos siihen on yhti-
ön kannalta ja sen kaikkien osakkeenomistajien etu huomioon
ottaen erityisen painava taloudellinen syy. Hallitus päättää kai-
kista muista osakeanteihin ja osakkeiden luovutuksiin liittyvistä
seikoista. Valtuutus on voimassa yhden vuoden yhtiökokouk-
sen päätöksestä lukien, kuitenkin enintään 30.6.2021 saakka.
Tämä valtuutus kumosi edellisen valtuutuksen.
Muutokset osakkeiden lukumäärissä 2020 Yhteensä
Osakkeiden lukumäärä 1.1.2020 28 350 620
Osakkeiden lukumäärä 31.12.2020 28 350 620
Äänimäärä 31.12.2020 28 350 620
Muutokset osakkeiden lukumäärissä 2019 Yhteensä
Osakkeiden lukumäärä 1.1.2019 28 350 620
Osakkeiden lukumäärä 31.12.2019 28 350 620
Äänimäärä 31.12.2019 28 350 620
OMAN PÄÄOMAN RAHASTOT
Seuraavassa on esitetty kuvaukset oman pääoman rahastoista.
Sijoitetun vapaan oman pääoman rahasto
Vuosina 2013 ja 2015 toteutetuilla osakeanneilla kerätyt varat
merkittiin sijoitetun vapaan oman pääoman rahastoon.
Muuntoerot
Muuntoerot -rahastoon kirjataan ulkomaisten yksikköjen tilin-
päätösten muuntamisesta syntyneet muuntoerot.
Käyvän arvon rahasto
Käyvän arvon rahastoon kirjataan käypään arvoon laajan tulok-
sen erien kautta arvostettavien rahoitusvarojen käyvän arvon
muutos. Velkainstrumenttien osalta rahastoon merkityt erät
realisoituvat tuloslaskelmaan, kun arvopaperista luovutaan tai
siitä kirjataan odotettavissa oleva luottotappio. Oman pää-
oman ehtoisten instrumenttien osalta rahastoon merkittyjä
eriä ei myöhemmin siirretä tulosvaikutteisiksi.
54
Tilinpäätöksen ja toimintakertomuksen allekirjoituksetEmoyhtiön tilinpäätös TilintarkastuskertomusToimitusjohtajan katsausTunnusluvut Hallituksen toimintakertomus Konsernitilinpäätös
Käyvän arvon rahaston muutokset 2020 Käypään arvoon muiden laajan
tuloksen erien kautta arvostettavat
1 000 euroa
Osakkeet ja
osuudet
Vakuutus-
toiminnan varat Yhteensä
Käyvän arvon rahasto 31.12.2019 -21 -915 -935
Muutos aikaisempiin kausiin - -89 -89
Käyvän arvon rahasto 1.1.2020 -21 -1 004 -1 024
Käyvän arvon muutokset 6 266 271
Odotettavissa olevien luottotappioiden muutos - -70 -70
Laskennalliset verot -2 -39 -41
Käyvän arvon rahasto 31.12.2020 -17 -847 -864
Käyvän arvon rahaston muutokset 2019 Käypään arvoon muiden laajan
tuloksen erien kautta arvostettavat
1 000 euroa
Osakkeet ja
osuudet
Vakuutus-
toiminnan varat Yhteensä
Käyvän arvon rahasto 1.1.2019 -29 -2 385 -2 414
Käyvän arvon muutokset 10 1 896 1 905
Odotettavissa olevien luottotappioiden muutos - -58 -58
Laskennalliset verot -1 -367 -368
Käyvän arvon rahasto 31.12.2019 -21 -915 -935
55
Tilinpäätöksen ja toimintakertomuksen allekirjoituksetEmoyhtiön tilinpäätös TilintarkastuskertomusToimitusjohtajan katsausTunnusluvut Hallituksen toimintakertomus Konsernitilinpäätös
RISKIASEMAA KOSKEVAT LIITETIEDOT
38 KONSERNIN RISKIEN JA VAKAVARAISUUDEN HALLINNAN PERIAATTEET ............ 56
39 RAHOITUSVAROJEN JA -VELKOJEN MATURITEETTIJAKAUMA ............................... 67
40 MUUTOKSET RAHOITUKSEN RAHAVIRROIKSI
LUOKITELTAVISSA RAHOITUSVELOISSA ...................................................................... 68
41 MARKKINARISKIN HERKKYYSANALYYSI ...................................................................... 68
42 MÄÄRÄLLISIÄ TIETOJA VAKUUTUSRISKISTÄ JA VASTUUVELASTA .......................... 68
43 MÄÄRÄLLISIÄ TIETOJA VAKUUTUSTOIMINNAN SIJOITUSRISKEISTÄ ..................... 70
56
Tilinpäätöksen ja toimintakertomuksen allekirjoituksetEmoyhtiön tilinpäätös TilintarkastuskertomusToimitusjohtajan katsausTunnusluvut Hallituksen toimintakertomus Konsernitilinpäätös
38 KONSERNIN RISKIEN- JA
VAKAVARAISUUDEN HALLINNAN
PERIAATTEET
1. KONSERNIN RISKIENHALLINTA
Yleistä
Konsernin arvoihin, strategiaan ja liiketoimintasuunnitelmaan
perustuen Taaleri-konsernille asetetaan tavoitteet, jossa on
huomioitu liiketoiminnan ja toimialan tulevaisuudennäkymät
ja riskit. Konsernin arvot sekä strategiset ja liiketoiminnalliset
tavoitteet luovat perustan konsernin riskien ja vakavaraisuu-
den hallinnalle. Strategiassa, liiketoimintasuunnitelmissa ja
vuosisuunnitteluprosessissa on määritetty Taaleri-konsernin
riskinottohalu ja riskinkantokyky. Strategian, liiketoimintasuun-
nitelman ja vuosisuunnitelman lisäksi Taaleri Oyj:n hallitus
hyväksyy konsernirakenteen ja liiketoimintojen organisaatiot,
joilla tavoitteet pyritään saavuttamaan.
Sisäisen valvonnan ja riskienhallinnan tavoitteena on tu-
kea ja edistää liiketoimintaa huolehtimalla suunnitelmallisesti
konsernitason, konserniyhtiöiden ja toimintojen valvonnasta,
riskien kartoittamisesta ja seurannasta sekä niiden toteutumi-
sen todennäköisyyden ja seurauksen käsittelystä tarkoituksen-
mukaisella tavalla. Sisäinen valvonta on osa Taaleri-konsernin
toiminnan johtamista ja riskienhallinta osa konsernin sisäistä
valvontaa.
Riskienhallinnan tehtävänä on tunnistaa, arvioida, mitata,
käsitellä ja valvoa liiketoiminnoista aiheutuvia riskejä, jotka
vaikuttavat konsernin strategisten ja operatiivisten tavoitteiden
toteutumiseen sekä valvoa, että toiminnassa noudatetaan
Taaleri Oyj:n hallituksen hyväksymiä periaatteita. Riskienhal-
linnalla pyritään vähentämään ennakoimattomien riskien to-
teutumisen todennäköisyyttä, vaikutusta ja uhkaa Taaleri-kon-
sernin liiketoiminnalle. Riskienhallinta tukee strategiassa
asetettujen tavoitteiden saavuttamista edistämällä eri toimin-
toihin liittyvien mahdollisuuksien parempaa hyödyntämistä ja
riskinottokapasiteetin mahdollisimman tehokasta jakamista eri
toiminnoille ja hankkeille määritellyn riskinottohalun puitteissa.
Taaleri-konsernin riskit on jaoteltu viiteen pääluokkaan, jotka
ovat strateginen- ja liiketoimintariski, luottoriski, likviditeettiriski,
markkinariski sekä operatiivinen riski (ml. compliance riski).
Riskien- ja vakavaraisuudenhallinnalla pyritään turvaamaan
Taaleri-konsernin riskinkantokyky ja maksuvalmius sekä varmis-
tamaan toiminnan jatkuvuus.
Taaleri Oyj:n hallituksen työjärjestyksen mukaan konsernin
hallitus vahvistaa konsernin yhteiset päämäärät ja tavoitteet
sekä hyväksyy sisäisen valvonnan ja riskien- ja vakavaraisuuden
hallinnan periaatteet.
Riskienhallinta perustuu systemaattiseen riskienhallinta-
prosessiin. Konsernin tulokseen, vakavaraisuuteen ja likvidi-
teettitilanteeseen vaikuttavia riskejä seurataan jatkuvasti riski-
envalvonnan ja talousosaston toimesta. Lisäksi operatiivisia ja
liiketoimintariskejä arvioidaan säännöllisesti, vähintään kerran
vuodessa tehtävillä riskikartoituksilla, joiden avulla pyritään
tunnistamaan, arvioimaan, mittaamaan ja hallitsemaan riskejä,
joiden toteutuminen vaikuttaisi konsernin ja toimintojen tavoit-
teiden saavuttamiseen ja pääomien määrään.
Konsernin risk officer vastaa riskikartoitusten järjestämi-
sestä konsernin eri yhtiöissä ja toiminnoissa. Riskejä seurataan
jatkuvasti ja riskitapahtumista raportoidaan hallitukselle ja
johtoryhmälle kvartaaleittain.
Koko konsernia koskevat lait ja sääntely
Taaleri-konsernia velvoittavat sijoituspalvelu-, luottolaitos-, ja
vakuutusyhtiölakien lisäksi laki vaihtoehtorahastonhoitajista ja
laki rahoitus- ja vakuutusryhmittymien valvonnasta (699/2004)
eli ns. RaVa-laki, jonka mukaan ryhmittymän emoyrityksellä on
oltava ryhmittymän tehokkaan riskienhallinnan mahdollistava
luotettava hallinto, ryhmittymän toimintaan nähden riittävä
sisäinen valvonta ja riittävät riskienhallintajärjestelmät sekä
riittävät järjestelyt ja suunnitelmat ryhmittymän toiminnan ter-
vehdyttämiseksi tai ryhmittymän purkamiseksi.
Taaleri on finanssiryhmä, jonka emoyhtiö Taaleri Oyj:n osake
on listattu Nasdaq Helsinki Oy:n ylläpitämälle pörssilistalle.
Taaleri-konserni koostuu kolmesta liiketoimintasegmentistä:
Varainhoito, Vakuutus ja Energia. Konsernin liiketoiminnalliset
tytäryhtiöt ovat: Taaleri Varainhoito Oy ja sen tytäryhtiöt, Taaleri
Pääomarahastot Oy -konserni, Taaleri Sijoitus Oy -konserni,
Taaleri Energia Oy -konserni sekä Vakuutusosakeyhtiö Garantia.
Taaleri Varainhoito Oy on Finanssivalvonnan valvonnan
alaisena toimiva sijoituspalveluyritys ja Taaleri Rahastoyhtiö Oy
on Finanssivalvonnan valvonnan alaisena toimiva rahastoyhtiö.
Tämän lisäksi Taaleri Pääomarahastot Oy:llä ja Taaleri Energia
Funds Management Oy:llä on Finanssivalvonnan myöntämä
vaihtoehtorahastojen hoitajan toimilupa. Vakuutusosakeyhtiö
Garantia on Finanssivalvonnan valvonnan alaisena toimiva
vakuutusyhtiö.
RaVa-ryhmittymään kuuluvat kaikki muut konserniyritykset
paitsi Taaleri Veropalvelut Oy, mutta Taaleri Veropalvelut Oy
lasketaan kuitenkin mukaan ryhmittymään osana Varainhoito
-konsolidointiryhmää. Taaleri Varainhoito -konsolidointiryhmään
kuuluu Taaleri Varainhoito Oy sekä tämä tytäryhtiö Taaleri Ra-
hastoyhtiö Oy. Taaleri Varainhoito -konsolidointiryhmässä huo-
mioidaan myös Taaleri Veropalvelut Oy. Ryhmittymän Rahoitus-
sektorin muodostavat Taaleri Varainhoito -konsolidointiryhmä,
Taaleri Pääomarahastot -konserni, Taaleri Energia -konserni ja
Taaleri Sijoitus Oy -konserni. Ryhmittymän Vakuutussektorin
muodostaa Vakuutusosakeyhtiö Garantia. Rava-ryhmän raken-
netta ja eri konsolidointiryhmiä on havainnollistettu alla Vakava-
raisuudenhallinta -kohdassa esitetyssä kuvassa.
2. RISKIENHALLINNAN ORGANISOINTI
Taaleri Oyj:n hallitus huolehtii konsernin hallinnosta ja vastaa
sen toiminnan asianmukaisesta järjestämisestä, johon kuuluu
riittävän ja toimivan sisäisen valvonnan järjestäminen ja ylläpito.
Sisäiseen valvontaan sekä riskien- ja vakavaraisuuden hal-
lintaan liittyvissä asioissa ylin päättävä elin on konsernin emo-
yhtiön Taaleri Oyj:n hallitus, joka:
• vastaa siitä, että konsernilla on aina riittävästi laadultaan ja
jakaumaltaan oikeanlaisia omia varoja kattamaan sisäisillä
malleilla laskettua pääomatarvetta sekä viranomaisvaati-
muksissa määriteltyä pääomatarvetta
• vahvistaa strategian ja vuosisuunnitelmien perusteella
konsernin riskistrategian ja riskinottohalun sekä hyväksyy
suunnitelman riskistrategiaan suhteutetun vakavaraisuu-
den ylläpitämiseksi
• hyväksyy määritelmän käytetyille riskinottohalun ja riskin-
kantokyvyn käsitteille, asettaa tavoitetason, jolla vakavarai-
suus halutaan pitää sekä vahvistaa riskiprofiilin edellyttä-
män pääomatason ja rakenteen
• valvoo sisäisen valvontajärjestelmän eheyttä, mukaan luet-
tuna tehokasta ja vakaata riskienhallinnan toimintamallia
• valvoo sisäisen tarkastuksen tarkastussuunnitelman täytän-
töönpanoa tarkastusvaliokunnan alustavan osallistumisen
jälkeen
• hyväksyy konsernin sisäistä valvontaa, riskien- ja vakavarai-
suuden hallintaa koskevat periaatteet
• hyväksyy likviditeettistrategian ja likviditeettiriskin hallin-
taan ja valvontaan liittyvät yleiset periaatteet
• hyväksyy konsernin menettelytapoihin liittyvät periaatteet
ja politiikat (ml. osingonjakopolitiikka ja rahoitusstrategia ja
-politiikka)
• hyväksyy vuosittain sisäisen tarkastuksen toimintaoh-
jeen sekä konsernin jatkuvuussuunnittelun periaatteet ja
elvytyssuunnitelman
• seuraa säännöllisesti konsernin liiketoiminnan, riskinkan-
tokyvyn, riskitilanteen ja vakavaraisuuden kehitystä osana
yhtiön taloudellisen tilanteen seurantaa ja neljännesvuosit-
taisten riskienhallintaraporttien kautta
57
Tilinpäätöksen ja toimintakertomuksen allekirjoituksetEmoyhtiön tilinpäätös TilintarkastuskertomusToimitusjohtajan katsausTunnusluvut Hallituksen toimintakertomus Konsernitilinpäätös
Riskienhallinnan kolme puolustuslinjaa kuvaavat Taaleri-kon-
sernin riskienhallinnan rakennetta ja toimintaa. Taaleri-kon-
sernin ensimmäinen puolustuslinja muodostuu konsernin
liiketoiminnoista, jotka toteuttavat päivittäistä riskienhallintaa
ja varmistavat osaltaan sisäisten ja ulkoisten vaatimusten nou-
dattamista. Konsernin toinen riskienhallinnan puolustuslinja
muodostuu riskienvalvonta- ja compliance-toiminnosta ja
konsernin tase- ja riskienhallintatyöryhmästä, joiden tehtävänä
on kehittää, ylläpitää ja valvoa yleisiä periaatteita ja sisäisen
valvonnan kehystä konsernitasolla. Konsernin kolmas puolus-
tuslinja muodostuu konsernin sisäisestä tarkastuksesta.
Toinen ja kolmas puolustuslinja ovat riippumattomia suh-
teessa valvottavaan liiketoimintaan, ja raportoivat suoraan
hallitukselle.
Taaleri-konsernin johtoryhmä vastaa riskienhallinnan ope-
ratiivisesta johtamisesta hallituksen antamien ohjeiden ja mää-
räysten mukaisesti. Sisäiseen valvontaan ja riskienhallintaan
liittyvissä asioissa konsernin johtoryhmän vastuulla on edistää
sellaisen kulttuurin muodostumista konsernissa, joka hyväksyy
sääntelyn noudattamisen, sisäisen valvonnan ja riskienhallin-
nan normaaliksi ja tarpeelliseksi osaksi konsernin toimintaa.
Konsernin riskienvalvonnasta vastaavat konsernin toimi-
tusjohtajan alaisuudessa työskentelevä riskienvalvonta- ja
compliance-toiminto sekä tase- ja riskienhallintatyöryhmä.
Riskienvalvonta vastaa konsernin riskien riippumattomasta
valvonnasta ja siihen kuuluu konsernin risk officer, kaksi comp-
liance & risk manageria sekä segmenttien ja toimiluvallisten
yhtiöiden riskienvalvonnasta vastaavat henkilöt.
Riskienvalvonnan tehtävänä on mm.:
• ylläpitää, kehittää ja valmistella konsernin sisäisen valvon-
nan, riskien- ja vakavaraisuuden hallinnan periaatteita
• tukea liiketoimintoja riskienhallinnan toimenpiteissä
• huolehtia siitä, että olennaiset riskit tunnistetaan, arvioi-
daan ja hallitaan konsernissa ja konserniyhtiöissä sekä
raportoidaan säännöllisesti konsernin johtoryhmälle ja
hallitukselle
• valvoa, että konsernin riskit pysyvät vahvistetuissa rajoissa
sekä varmistaa, että riskien mittaus- ja riskejä kontrolloivat
menetelmät ovat asianmukaiset ja luotettavat
• tuottaa konsernitason kuva riskeistä ja riskienhallinnasta
ja huolehtia siitä, että toimiva johto, tarkastusvaliokunta ja
hallitus saavat kokonaiskuvan koko konserniin kohdistuvis-
ta riskeistä
• tukea konsernin yhtiöitä riskikartoituksissa sekä riskien- ja
vakavaraisuuden hallinnan kehitystyössä ja käytäntöön
viemisessä
• avustaa johtoa konsernin ja liiketoimintojen riskistrategian
ja riskinottohalun suunnittelussa strategisen tavoiteasetan-
nan yhteydessä
• varmistaa, että riskeihin liittyvät näkökohdat otetaan asian-
mukaisesti huomioon keskeisissä liiketoimintapäätöksissä.
Tase- ja riskienhallintatyöryhmä vastaa konsernin riskien- ja
vakavaraisuuden hallinnan toimivuudesta ja tehokkuudesta ja
raportoi säännöllisesti johtoryhmälle, hallituksen tarkastusvalio-
kunnalle ja hallitukselle. Tase- ja riskienhallintatyöryhmän tehtä-
vänä on mm. tarvittaessa tukea liiketoimintoja riskienhallinnan
toimenpiteissä, huolehtia siitä, että hallitus saa kokonaiskuvan
koko konserniin kohdistuvista riskeistä, käsitellä ja viimeistellä
risk officerin laatimat konsernitasoiset riskianalyysit, stressitestit
ja riskiraportit sekä vakavaraisuuden hallinnan raportit, käsitellä
ja viimeistellä konsernin jatkuvuus- ja elvytyssuunnitelmat ja
käsitellä uusien tuotteiden ja palveluiden kuvaukset.
Konsernin compliancen tehtävänä on mm.:
• valvoa sääntelyn ja sisäisten ohjeistusten noudattamista
• neuvoa johtoryhmää ja hallitusta ja muuta henkilökuntaa
sääntelyn ja sisäisten ohjeiden noudattamiseen liittyen.
• avustaa Taaleri Oyj:n hallitusta, johtoryhmää ja muita tarvit-
tavia tahoja sääntelyn noudattamisessa ja siihen liittyvässä
compliance-riskien hallinnassa, mm. pitämällä liiketoi-
minnoista vastuulliset tietoisina säännöksissä tapahtuvista
olennaisista muutoksista ja mahdollisista vaikutuksista
liiketoiminnoille.
• valvoa ja säännöllisesti arvioida niiden toimenpiteiden ja
menettelytapojen riittävyyttä ja tehokkuutta, joiden avulla
konserni varmistaa säännösten noudattamisen
• vastata rahanpesun estämisen hallinnasta ja
kouluttamisesta
SISÄISEN VALVONNAN VIITEKEHYS
JA TOIMINTAMALLIT
TOIMIVA JOHTO
HALLITUS
ENSIMMÄINEN PUOLUSTUSLINJA
on Taaleri-konsernin liiketoimintojen
päivittäisessä toiminnassa tapahtuvaa
päivittäistä riskienhallintaa ja
vaatimustenmukaisuuden seurantaa
TOISEN PUOLUSTUSLINJAN muodostavat
konsernin Tase- ja riskienhallintatyöryhmä ja
Riskienvalvonta- ja compliance-toiminto, jotka
kehittävät ja ylläpitävät sisäisen valvonnan
viitekehystä ja toimintamalleja ja suorittavat
liiketoiminnoista riippumatonta valvontaa
KOLMANNEN PUOLUSTUSLINJAN
muodostaa konsernin toiminnoista
riippumaton sisäinen tarkastus, joka
varmistaa, että sisäinen valvonta,
riskienhallinta ja vakavaraisuuden
hallinta on asianmukaisesti järjestetty
1. LIIKETOIMINTA
• Riski- ja kontrolliympäristö
• Päivittäisen toiminnan riskipäätöksenteko
2. TASE- JA
RISKIENHALLINTATYÖRYHMÄ
RISKIENVALVONTA- JA
COMPLIANCE-TOIMINTO
• Sisäisen valvonnan, riskien- ja vakavaraisuuden-
hallinnan politiikkojen ja periaatteiden laatiminen
• Säännösten noudattamisen ja
riskienhallinnan valvonta
3. SISÄINEN TARKASTUS
• Riippumaton ja objektiivinen arviointi
ja varmistus
58
Tilinpäätöksen ja toimintakertomuksen allekirjoituksetEmoyhtiön tilinpäätös TilintarkastuskertomusToimitusjohtajan katsausTunnusluvut Hallituksen toimintakertomus Konsernitilinpäätös
Compliancesta vastaa group compliance officer. Konsernin
compliance muodostuu group compliance officerista, comp-
liance & risk managereista ja compliance-työryhmästä, johon
kuuluvat group compliance officer ja konserniyhtiöiden comp-
liance-asioista vastaavat henkilöt.
Sisäinen tarkastus on Taaleri-konsernin yhtiöiden operatii-
visista toiminnoista riippumaton varmennustoiminto. Sisäinen
tarkastus on toimintona konsernin hallituksen perustama ja se
toimii hallinnollisesti konsernin toimitusjohtajan alaisuudessa.
Taaleri-konserni on ulkoistanut konsernin sisäisen tarkastuksen
käytännön toteuttamisen ulkopuoliselle palveluntoimittajalle.
Sisäinen tarkastus on riippumatonta ja objektiivista ar-
viointi- ja varmistustoimintaa, jonka tehtävänä on tarkastaa
sisäisen valvonnan riittävyyttä, toimivuutta ja tehokkuutta.
Sisäinen tarkastus tukee konsernin ylintä ja operatiivista johtoa
(hallitus, toimitusjohtaja, esimiehet) toiminnan ohjauksessa ja
valvonnassa.
Konsernin sisäisen tarkastuksen tavoitteena on tukea
konsernia sen tavoitteiden saavuttamisessa tarjoamalla jär-
jestelmällinen lähestymistapa riskienhallinnan, valvonnan
sekä johtamis- ja hallintoprosessien tehokkuuden arviointiin
ja kehittämiseen. Sisäisen tarkastuksen tavoitteena on tuottaa
lisäarvoa organisaatiolle ja parantaa sen toimintaa.
Sisäisen tarkastuksen työtä ohjaavat kansalliset ja kan-
sainväliset säädökset sekä alan kansainvälinen ammatillinen
ohjeistus, johon sisältyvät muun muassa eettiset säännöt, am-
mattistandardit ja käytännön ohjeet.
Taaleri-konsernin riskien- ja vakavaraisuuden hallinta on
kiinteä osa konsernin johtamista, päätöksentekoa ja toiminnan
suunnittelua. Vakavaraisuuden hallinta perustuu ennakoivaan
lähestymistapaan, joka käsittää toimintaympäristön vaikutukset
huomioon ottavan konsernin strategian, siihen perustuvat
vuosisuunnitelmat, pääomasuunnitelmat ja riskistrategiat.
Konsernin strategisen suunnittelun prosessi (strategiapro-
sessi) kattaa strategisten tavoitteiden asettamisen, kehitys-
hankkeiden määrittämisen ja alustavat taloudelliset ennusteet
seuraaville vuosille. Strategiaprosessin yhteydessä tehdään
myös riskien- ja vakavaraisuuden hallintaa koskevat linjaukset
riskistrategiasta sekä riskinottohalusta suhteutettuna konsernin
riskinkantokykyyn ja odotettuihin tuottoihin, vakavaraisuutta ja
riskirajoja koskevista tavoitteista (ml. pääomatavoitteet) ja riski-
enhallinnan kehittämisen painopisteistä.
Konsernin strategiaprosessissa syntyvä vuosisuunnitelma
sisältää taloudelliset analyysit mukaan lukien suunniteltujen
toimenpiteiden vaikutukset vakavaraisuuteen ja riskiperustei-
seen pääomatarpeeseen sekä pääomasuunnitelmaan.
Pääomasuunnitelma sisältää tavoitteet konsernin ja siihen
kuuluvien yhtiöiden pääomatasolle kuluvalle ja ainakin kahdel-
le seuraavalle vuodelle. Pääomasuunnitelmassa ja riskiperus-
teisessa pääomalaskelmassa konsernin pääomien riittävyyttä
ja vakavaraisuutta arvioidaan suhteessa liiketoimintasuunni-
telmaan ja toiminnan riskiprofiiliin. Arvioinnissa huomioidaan
myös heikentyvät markkinatilanteet ja esim. tilanteet, joissa
toimintaa laajennetaan uusille markkinoille tai uusille tuotteille
ja niiden vaikutukset pääoman määrään. Mikäli pääomien
riittävyys vaikuttaa epävarmalta, konsernin hallitus päättää tar-
vittavista toimenpiteistä pääomien riittävyyden parantamiseksi.
Vakavaraisuuden hallinnan ja pääomatarpeen näkökohdat
ovat näin osa strategiaprosessia ja ne huomioidaan toimenpi-
teiden toteutuksesta päätettäessä.
Strategiaprosessiin osallistuu konsernin toimitusjohtajan
lisäksi konsernin johtoryhmä. Taaleri Oyj:n hallitus hyväksyy
toimitusjohtajan esittelemän konsernin strategian ja vuosi-
suunnitelman mukaan lukien pääomasuunnitelman.
Jatkuvuus- ja elvytyssuunnitelmat
Liiketoiminnan jatkuvuussuunnittelu on kokonaisvaltainen
prosessi, jolla tunnistetaan konsernin toiminnan jatkuvuutta
uhkaavia tekijöitä ja niiden seurauksia, sekä luodaan perusta
toipumiskyvylle ja tehokkaille vastatoimenpiteille konsernin
sidosryhmien, maineen, brändin ja lisäarvoa tuottavien toimin-
tojen turvaamiseksi. Taaleri-konsernin jatkuvuussuunnittelun
tavoitteena on varautua ennalta mahdollisiin häiriötilanteisiin
sekä varmistaa konsernin toiminnan jatkuvuus ja toimintavar-
muus. Jatkuvuussuunnittelun avulla varaudutaan liiketoimin-
nan keskeytyksiin siten, että toimintaa pystytään jatkamaan
ja rajoittamaan tappioita erilaisissa liiketoimintaa kohtaavissa
häiriötilanteissa.
TAALERI-KONSERNIN SISÄISEN VALVONNAN ORGANISAATIO
HALLITUS
TOIMITUSJOHTAJA
KONSERNIN
JOHTORYHMÄ
Sisäinen tarkastus
Konsernin riskienvalvonta
ja compliance
Tase- ja riskienhallinta-
työryhmä
TAALERI
VARAINHOITO
LAKIASIAT
TALOUS
ICT
TAALERI
SIJOITUS
VAKUUTUS-
OSAKEYHTIÖ
GARANTIA
TAALERI
PÄÄOMA-
RAHASTOT
TAALERI
ENERGIA
Muu liiketoiminta/
tukitoiminnot
VarainhoitoVakuutus Energia
Tase- ja riskienhallintatyöryhmän jäsenet
OSAKKEENOMISTAJIEN
NIMITYSTOIMIKUNTA
TARKASTUS-
VALIOKUNTA
PALKITSEMIS-
VALIOKUNTA
59
Tilinpäätöksen ja toimintakertomuksen allekirjoituksetEmoyhtiön tilinpäätös TilintarkastuskertomusToimitusjohtajan katsausTunnusluvut Hallituksen toimintakertomus Konsernitilinpäätös
Konsernin risk officer ylläpitää jatkuvuussuunnittelun tu-
kimateriaalia, jonka pohjalta konserni, liiketoiminnat ja yhtiöt
tekevät omat jatkuvuussuunnitelmansa tarvittaessa risk office-
rin tukemana.
Taaleri-konsernin Jatkuvuussuunnitelmassa käydään läpi
uhka- ja haavoittuvuusanalyyseihin perustuen toimintamallit
eri tilanteisiin eri liiketoimintaprosessien osalta sekä analysoi-
daan prosesseja ja häiriötilanteita. Jatkuvuussuunnitelma oh-
jaa toimintaa erilaisissa häiriötilanteissa ja se ottaa huomioon
myös ulkoisten palvelutoimittajien ja yhteistyökumppanien
häiriötilanteet.
Elvytyssuunnitelmassa esitetään tarvittavat Taaleri Oyj:hin
ja konserniin kuuluviin yksittäisiin yrityksiin kohdistettavat
toimenpiteet toiminnan jatkumisen turvaamiseksi tilanteessa,
jossa konsernin tai siihen kuuluvan yrityksen taloudellinen ase-
ma on merkittävästi heikentynyt. Lisäksi elvytyssuunnitelmassa
määritellään selkeät raja-arvot ja laadulliset arviointiperusteet,
joiden avulla voidaan tunnistaa sellaiset tilanteet, joissa suun-
nitelma on pantava täytäntöön koko konsernin tai siihen kuu-
luvan yrityksen toiminnan jatkumisen turvaamiseksi.
Jatkuvuus- ja elvytyssuunnitelmien päivitystarve arvioidaan
vuosittain. Jatkuvuus- ja elvytyssuunnitelmien laatimisesta,
organisoinnista ja päivittämisestä vastaa konsernin risk officer.
Taaleri Oyj:n hallitus hyväksyy jatkuvuussuunnittelun periaat-
teet ja elvytyssuunnitelman.
3. VAKAVARAISUUDENHALLINTA
Riskinkantokyky ja riskinottohalu
Taaleri-konsernin riskinkantokyky muodostuu optimaalisesta
pääomarakenteesta, liiketoimintojen kannattavuudesta ja
laadullisista tekijöistä, joihin kuuluvat muun muassa luotettava
hallinto, sisäinen valvonta ja ennakoiva riskien- sekä vakavarai-
suuden hallinta. Tehokkaalla riskienhallinnalla Taaleri-konserni
pyrkii varmistamaan konsernin ja sen yhtiöiden toiminnan
jatkuvuuden ja tavoitteiden toteuttamiseksi vaadittavan riskin-
kantokyvyn säilymisen pitkällä aikavälillä.
Taaleri-konsernin suhtautuminen riskinottoon perustuu
harkittuun riski/tuotto-ajatteluun. Konserni ei saa toiminnas-
TAALERI OYJ
Taaleri Veropalvelut Oy
(100 %)
Evervest Oy
(100 %)
TAALERI
VARAINHOITO OY
(100 %)
Taaleri Rahastoyhtiö Oy
(100 %)
TAALERI
PÄÄOMA RAHASTOT OY
(100 %)
Rahastojen
hallinnointiyhtiöt
TAALERI
SIJOITUS OY
(100 %)
Mobify Invoices Oy
(62 %)
Taaleri Kapitaali Oy
(70 %)
TT Syöttörahastot
(100 %)
Sijoituksen
hallinnointiyhtiöt
(100 %)
TAALERI
ENERGIA OY
(81 %)
Taaleri Energia Funds
Management Oy
(100 %)
Taaleri Energia Operations
Oy
(100 %)
Energian hanke- ja
hallinnointiyhtiöt (100 %)
VAKUUTUS OSAKEYHTIÖ
GARANTIA (100 %)
Erdwärme Oberland GmbH
(82 %)
RaVa-ryhmittymä
Varainhoito-konsolidointiryhmä
Rahoitussektori, CRR49-lupa
Vakuutussektori
TAALERI KONSERNIN VAKAVARAISUUDENLASKENNAN RYHMÄT
60
Tilinpäätöksen ja toimintakertomuksen allekirjoituksetEmoyhtiön tilinpäätös TilintarkastuskertomusToimitusjohtajan katsausTunnusluvut Hallituksen toimintakertomus Konsernitilinpäätös
saan ottaa sellaista riskiä, mikä vaarantaa konsernin vakavarai-
suuslaskennassa omille varoille asetetun tavoitetason.
Taaleri Oyj:n hallitus on määritellyt erikseen ryhmittymälle
sisäiset rajat kiinteistö-, osake-, maa-, valuuttakurssi-, korko- ja
toimialariskeille.
Pääomanhallinta
Taaleri-konsernin pääomanhallinnan tavoitteena on säilyttää
tehokas pääomarakenne, joka mahdollistaa normaalien ta-
loudellisten velvoitteiden hoidon ja varmistaa edellytykset
liiketoiminnan harjoittamiselle poikkeuksellisissakin olosuh-
teissa. Taserakenteen kautta seurataan säännöllisesti konsernin
pääomarakennetta, eli sitä, miten konsernin rahoitus on jär-
jestetty ja miten se jakaantuu vieraaseen ja omaan pääomaan.
Konsernin strategisena tavoitteena on vähintään 30 prosentin
omavaraisuus sekä 15 prosentin oman pääoman tuotto pitkäl-
lä aikavälillä, minkä lisäksi seurataan konsernin nettovelkaantu-
neisuuden kehitystä.
Taaleri Oyj on vahvistanut konsernin omaa pääomaa
järjestämällä kaksi osakeantia vuosina 2013 ja 2015, joilla on
kerätty yhteensä 37,5 miljoonaa euroa konserniin lisää omaa
pääomaa vahvistamaan taserakennetta. Lisäksi Taaleri laski
liikkeeseen 15 miljoonan euron tier 2 -lainan omien varojensa
edelleen vahvistamiseksi vuonna 2019.
Pääomasuunnitelma
Pääomasuunnitelma sisältää tavoitteet konsernin pääomata-
solle. Pääomasuunnitelmassa ja riskiperusteisessa pääoma-
laskelmassa konsernin pääomien riittävyyttä ja vakavaraisuutta
arvioidaan suhteessa liiketoimintasuunnitelmaan ja toiminnan
riskiprofiiliin. Konsernin hallitus päättää tarvittaessa toimenpi-
teistä pääomien riittävyyden parantamiseksi. Vakavaraisuuden
hallinnan ja pääomatarpeen näkökohdat ovat osa strategia-
prosessia ja ne huomioidaan toimenpiteiden toteutuksesta
päätettäessä.
Taaleri-konsernissa omien varojen riittävyyttä seurataan
säännöllisesti tuloksen seurannan yhteydessä suoritettavalla
vakavaraisuuslaskennalla. Taaleri-konsernin hallitus asettaa
tavoite- ja toimenpidetason vakavaraisuussuhdeluvulle, joka
kuvaa konsernin omien varojen suhdetta riskipainotettujen
saamisten kokonaismäärään. Omien varojen laskiessa alle
toimenpidetason ryhdytään välittömästi toimenpiteisiin.
Taalerin tavoitteena on pitää omat varat tasolla, joka mää-
räytyy seuraavasti:
Omien varojen laskennallinen minimitaso on suurin
seuraavista:
• Sijoituspalveluyrityksen, rahastoyhtiön ja vaihtoehtorahas-
ton hoitajan mukainen lain minimipääoma (730 000€ /
125000€) (toimiluvallisten konserniyhtiöiden osalta) tai
• Minimivakavaraisuusvaatimus (laskettuna standardime-
netelmällä luottoriskille, markkinariskille ja operatiivisille
riskeille) eli pilari 1; tai
• Riskiperusteinen pääomatarve (pilari 1 lisättynä riskiperus-
teisella pääomatarpeella sikäli kun tämä on suurempi, eli
pilari 1+2)
Taaleri Oyj:n hallitus on päättänyt, että omien varojen sisäinen ta-
voitetaso on 1,3 kertaa omien varojen laskennallinen minimitaso
ja Taaleri-konsernin muodostaman rahoitus- ja vakuutusryhmitty-
män (RaVa-ryhmittymän) omat varat eivät saa laskea alle 1,1 ker-
taa omien varojen laskennallisen minimitason. Rahoitussektorin ja
vakuutussektorin omien varojen tavoitetasot ovat yhdenmukaiset
ryhmätason vakavaraisuuden hallinnan tavoitteiden kanssa.
Hallitus on asettanut konsernin omien varojen vakavarai-
suussuhdeluvulle toimenpidetasoksi 1,2 kertaa omien varojen
laskennallinen minimitaso. Vakavaraisuussuhdeluvun seuran-
ta kattaa vakavaraisuuden toteumat sekä vakavaraisuuden
hallintaprosessin eri vaiheet mukaan lukien stressitestien eri
skenaariot. Stressitestien antamat tulokset huomioidaan enna-
koivassa pääomasuunnittelussa.
Taaleri-konsernin pääomasuunnitelmat päivitetään
vähintään kerran vuodessa vuosisuunnittelun yhteydessä.
Pääomasuunnitelmia päivitetään myös, jos riskitilanteen, ris-
kinkantokyvyn tai kannattavuuden kehitysnäkymät muuttuvat
olennaisesti suunnitellusta.
Finanssivalvonta vahvisti 2015, että Taalerista on muo-
dostunut rahoitus- ja vakuutusryhmittymä. Konsolidoitu
vakavaraisuusvaatimus koko ryhmästä laaditaan rahoitus- ja
vakuutusryhmittymien valvonnasta annetun lain (ns. Rava-laki)
mukaisesti ja Rava-tasosta tehdään samoilla oletuksilla skenaa-
riot niin rahoitus- kuin vakuutussektorille.
Finanssivalvonta on 31.1.2019 myöntänyt Taaleri Oyj:n hake-
man vakavaraisuusasetuksen (EU) 575/2013 (jäljempänä CRR)
49 artiklan 1 kohdan mukaisen luvan. Lupa oikeuttaa olla vähen-
tämättä Taaleri Oyj:n rahoitus- ja vakuutusryhmittymävalvonnan
piirissä olevan Vakuutusosakeyhtiö Garantian omaan varallisuu-
teen luettaviin instrumentteihin tehdyt sijoitukset sijoituspalvelu-
yrityksen konsolidoidusta ydinpääomasta (CET1). Vähentämisen
sijaan vakuutusyhtiösijoitukset tulee riskipainottaa CRR 49 artik-
lan 4 kohdan mukaisesti. Lupa on määräaikainen ja voimassa
25.6.2021 saakka. Vähentämättä jättäminen koskee Garantian
kirjanpidollista hankintamenoa 60 milj. euroa. Vakuutusyhtiösi-
joituksen kerryttämä tulosvaikutus ei myöskään sisälly sijoitus-
palveluyrityksen konsolidoituun ydinpääomaan. Käytettäessä
vakuutusyhtiösijoituksen käsittelyssä luvan sallimaa menetelmää,
käsitellään vakuutusyhtiösijoitus riskipainotettuna eränä sijoitus-
palveluyrityksen konsolidoidussa vakavaraisuuslaskennassa.
Sopeuttamistoimet ja pääomanlähteet
Taaleri-konserni voi käyttää vakavaraisuuden hallinnan periaat-
teissa ja elvytyssuunnitelmassa mainittuja sopeuttamistoimia
ja pääomanlähteitä tilanteessa, jossa konsernin vakavarai-
suussuhdeluku alittaa toimenpidetason säännöllisen vakava-
raisuusseurannan yhteydessä. Sopeuttamistoimiin voidaan
tarvittaessa ryhtyä myös, mikäli skenaarioanalyysien tuloksena
on ilmeinen mahdollisuus, että toimenpidetaso tullaan lähitu-
levaisuudessa alittamaan.
Taalerilla on käytössään vararahoituslähteitä sekä mahdol-
lisuuksia riskien pienentämiseen, kustannusten karsimiseen ja
voitonjaon rajoittamiseen tilanteen niin vaatiessa.
4. VARAINHOITO-SEGMENTIN, ELI RAHOITUS-
SEKTORIN KESKEISET RISKIT JA NIIDEN HALLINTA
Strateginen riski ja liiketoimintariski
Taaleri-konsernissa strateginen riski määritellään riskiksi, joka
sisältyy liiketoiminnan tai toimintaympäristön muuttumiseen
ja joka vaikuttaa konsernin pitkän tähtäimen tavoitteiden
saavuttamiseen, kannattavuuden ylläpitoon tai toiminnan
jatkuvuuteen. Liiketoimintariski määritellään epävarmuudeksi,
joka sisältyy Taaleri-konsernin nykyisen toiminnan tavoitteiden
operatiiviseen saavuttamiseen.
Strategiset riskit voivat johtua esimerkiksi kilpailusta,
toimintaympäristön, markkinoiden tai asiakaskäyttäytymisen
muutoksista tai väärän strategian valinnasta. Liiketoiminta-
riskit voivat puolestaan syntyä esimerkiksi puutteellisesta
johtamisesta, tuloksen odottamattomista heilahteluista
tai hitaasta reagoinnista toimintaympäristössä tapahtuviin
muutoksiin.
Keskeisimpiä strategisia ja liiketoimintariskejä Taaleri-kon-
sernissa ovat liiketoimintasuunnitelman väärät painotukset,
toiminta- ja sääntely-ympäristön voimakkaat muutokset, epä-
onnistumiset strategisissa sijoituksissa, yrityshankinta ja han-
kittujen yritysten integrointi konserniin sekä toiminnan kasvun
ja kansainvälistymisen riskit. Strategisia ja liiketoimintariskejä
on arvioitu analysoimalla tuloksen, taseen ja vakavaraisuuden
kehittymistä erilaisissa skenaarioissa, joita ovat strategian ja
toimintasuunnitelman mukaiset perus-, huono-, stressi- ja krii-
siskenaariot. Strategisia ja liiketoimintariskejä arvioidaan lisäksi
itsearviointina riskikartoitusten yhteydessä sekä vuosittain suo-
ritettavan vuosisuunnittelun yhteydessä.
Strategisten riskien ja liiketoimintariskien hallinnalla pyri-
tään ohjaamaan riskinottokapasiteettia riski/tuottosuhteeltaan
järkevimmiksi arvioiduille hankkeille ja vähentämään enna-
koimattomien tappioiden todennäköisyyttä ja vaikutusta sekä
uhkaa konsernin maineelle.
Kyseisten riskien hallinta perustuu konsernin vahvistamiin
yleisiin toimintatapoihin ja ohjeisiin sekä suunnittelun ja toi-
minnan riittävään resursointiin. Strategisista riskeistä aiheutu-
vaa epävarmuutta pyritään lisäksi vähentämään seuraamalla
aktiivisesti lainsäädännön ja sääntelyn muutoksia sekä ylläpitä-
mällä riittävää reagointivalmiutta talouden, suhdanteiden sekä
toimintaympäristön muutoksiin. Reagoimalla proaktiivisesti
mahdollisesti toteutumassa oleviin riskeihin pyritään pienen-
tämään riskien toteutumisen todennäköisyyttä, vaikutusta ja
yhtiön haavoittuvuutta riskin toteutuessa.
61
Tilinpäätöksen ja toimintakertomuksen allekirjoituksetEmoyhtiön tilinpäätös TilintarkastuskertomusToimitusjohtajan katsausTunnusluvut Hallituksen toimintakertomus Konsernitilinpäätös
Luottoriski
Luottoriskillä tarkoitetaan yleisesti riskiä siitä, että lainanottaja
tai finanssialan yrityksen muu sopimusvastapuoli ei pysty
vastaamaan velvoitteestaan finanssialan yritystä kohtaan tai
että vakuuden arvo ei riitä vastuun kattamiseen. Luottoris-
kit voidaan jakaa Taaleri-konsernissa luottokelpoisuus- ja
vakuusriskiin.
Luottokelpoisuusriskillä tarkoitetaan, että vastapuoli ei
kykene tai ole halukas täyttämään sopimuksen mukaisia velvoit-
teitaan. Vakuusriskillä tarkoitetaan, ettei mahdollisesti asetettu
vakuus ole riittävä kattamaan saamista. Myönnetyt luotot asi-
akkaille ovat suurin luottoriskin lähde, mutta luottoriskiä syntyy
myös muista saamisista kuten asiakkaiden palkkiosaamisista, lik-
videistä varoista ja sijoituksista sekä taseen ulkopuolisista saami-
sista, kuten myönnetyistä takauksista ja tehdyistä sitoumuksista.
Taaleri-konsernin yhtiöiden sopimusvastapuolia ovat kon-
sernin velalliset, konserniyhtiöiden palveluita ostaneet asiak-
kaat, yhteistyökumppanit sekä talletuspankit ja korkorahastot,
joihin Taaleri-konsernin yhtiöiden varat on talletettu.
Rahoitussektorin osalta luottoriskiä syntyy pääasiassa emo-
yhtiö Taaleri Oyj:n ja Taaleri Sijoitus Oy:n tekemistä sijoituksis-
ta, myönnetyistä lainoista ja pankkisaamisista.
Taaleri Varainhoito Oy ei harjoita luotonantoa, joten yhtiön
luottoriski muodostuu vastapuoliriskistä. Taaleri Varainhoito
Oy voi sijoittaa omia varojaan vain korkean luottoluokituksen
omaaviin rahoituslaitoksiin tai likvideihin korkorahastoihin.
Niiden tahojen toimintaa ja tilannetta, joiden osalta Taalerin
varainhoitoliiketoiminnalla on luotto- tai vastapuoliriskiä, tark-
kaillaan jatkuvasti ja muutoksista raportoidaan johtoryhmälle
ja hallitukselle. Sekä luottoriskiä että vastapuoliriskiä pyritään
aina hajauttamaan useammalle vastapuolelle, markkinoista ja
tilanteesta riippuen.
Luottoriskien osalta Taaleri laskee vähimmäisvakavarai-
suusvaatimuksensa standardimenetelmää käyttäen.
Huomioiden Taalerin liiketoimintamallin ja tilinpäätöksen
alhaiset luottotappiot luottoriskin pilari 1 vakavaraisuusvaati-
muksen katsotaan kuvaavan rahoitussektorin riskiperusteista
pääomatarvetta hyvin Sijoitus-konsernia ja Garantian luottoris-
killisiä eriä lukuun ottamatta. Näiden erien osalta pilari 2 riski-
perusteiseen pääomavaatimukseen lasketaan Taaleri Sijoitus
-konsernin osalta kaikki tase-erät luottolaitossaamisia lukuun
ottamatta korkeammalla 150 %:n riskipainolla.
Tämän lisäksi lasketaan Garantian luottoriskillisten erien
osalta rahoitussektorin osalta pilari 2 lisävaatimusta omistusyh-
teisölle vakuutusyhtiösijoituksesta niillä periodeilla kun Garan-
tian sisäinen pääomavaatimus (RPO 99,5:lla) bruttona (ilman
hajautushyötyjä) on suurempi kuin Pilari 1:n vaade.
Likviditeettiriski
Likviditeettiriski on jälleenrahoituksen saatavuuteen liittyvä
riski, joka syntyy, kun saamisten ja velkojen maturiteetit poik-
keavat toisistaan. Likviditeettiriskiä syntyy myös, jos saatavat ja
velat ovat liiaksi keskittyneet yksittäisille vastapuolille. Taalerin
maksuvalmiutta seurataan päivittäin ja Taalerilla on käytössä
pankkitililimiitit. Hyvää maksuvalmiutta ylläpidetään sijoittamalla
ylimääräinen likviditeettipuskuri matalan riskin kohteisiin raha-
markkinoille, jotka ovat nopeasti muunnettavissa käteisvaroiksi.
Taalerin kassavirta muodostuu selkeästi ennustettavissa
olevista hallinnointipalkkiotuotoista rahastoista ja pääomara-
hastoista, korkotuotoista Taaleri Oyj:n ja Taaleri Sijoitus Oy:n
myöntämistä lainoista, suhteellisen ennustettavissa olevista,
tuottosidonnaisista palkkioista ja Taaleri Sijoitus Oy:n tekemis-
tä osakesijoituksista. Sijoitus- ja irtautumisaktiviteeteilla saattaa
olla merkittävä vaikutus kassavirtoihin. Vaihtoehtorahastojen
ja kanssasijoitusten maksamat hallinnointipalkkiot perustuvat
pitkäaikaisiin sopimuksiin ja hallinnointipalkkiotuotot olemas-
sa olevista rahastoista ja hankkeista ovat suhteellisen luotetta-
vasti ennustettavissa seuraavan 12 kuukauden ajalle. Taalerin
Rahastoyhtiö Oy:n hallinnoimien sijoitusrahastojen hallinnoin-
tipalkkiot ja sijoitusrahastoissa olevien varojen määrä ovat
alttiita sekä markkina-arvojen muutoksille että asiakkaiden
merkinnöille ja lunastuksille.
Taalerin likviditeettiriskiä sisältävien toimintojen asiakas-
kunta on hyvin hajautunut ja keskittyneisyyttä seurataan sään-
nöllisesti. Lisäksi tulovirtaa tasoittaa vaihtoehtorahastojen ja
kanssasijoitusten pitkä ja tasainen tulovirta voimassa olevista
hankkeista. Toiminnan keskittyneisyyttä pyritään vähentämään
asiakaskuntaa laajentamalla.
Taaleri Oyj:n taloushallinto vastaa Taalerin taloudellisen
tilanteen ja taseen jatkuvasta seurannasta. Talousjohtaja
seuraa Taalerin taseessa olevia eriä ja taloudellista tilannetta
kuukausittain ja raportoi tilanteesta Taalerin johtoryhmälle
sekä konsernin toimitusjohtajalle. Lisäksi taloushallinto valvoo
tuloslaskelman ja taseen eriä analyyttisella tarkastelulla.
Markkinariski
Markkinariskillä tarkoitetaan markkinahintojen vaihteluista
aiheutuvaa vaikutusta rahoitusvarojen ja -velkojen markkina-ar-
voon. Markkinariskin eri lajeja ovat korko-, valuutta-, osake-,
kiinteistö ja hyödykeriski.
Korkoriskillä tarkoitetaan korkomuutosten vaikutusta
konsernin rahoitustaseen ja rahoitustaseen ulkopuolisten
erien markkina-arvoon tai korkokatteeseen ja tätä kautta va-
kavaraisuuteen. Valuuttariskillä tarkoitetaan valuuttakurssien
muutosten vaikutusta. Osakeriskillä tarkoitetaan osakehintojen
muutosten vaikutusta. Hyödykehintariskillä tarkoitetaan hyödy-
kehintojen muutosten vaikutusta.
Rahoitussektorin keskeisimmät markkinariskille alttiina ole-
vat erät ovat Taaleri Sijoitus Oy:n sijoituskohteet ja hankekehi-
tys. Lisäksi markkinariskiä aiheutuu konsernin taseessa olevista
muista korko- ja valuuttapositioista.
Taaleri Varainhoito Oy:n liiketoiminnassa markkinariskiä
syntyy lähinnä asiakaskaupankäynnin selvitysriskinä. Taaleri
Varainhoito Oy ei ota kaupankäyntitarkoituksessa omaan
lukuunsa positioita rahoitusinstrumenteissa tai hyödykkeis-
sä eikä sillä ole kaupankäyntivarastoa tai muuta ulkoista
velkaa lukuun ottamatta luotollista tiliä kaupankäynnin
selvitykseen.
Taalerin Tasesijoitus-segmentin osakesijoitukset ovat
pääasiassa listaamattomia yhtiöitä, joiden kehitystä yhtiön
johto seuraa tarkasti. Taaleri laskee markkinariskin riskiperus-
teiseksi pääomavaateeksi 10 % arvioidusta Taaleri Sijoituksen
sijoitusvarallisuudesta.
Taalerin likviditeettipuskurin markkinariskit ovat rajoitettuja,
sillä se on sijoitettuna lyhytaikaisiin korkoinstrumentteihin ja
pankkitileille. Tämän vuoksi Taaleri ei laske riskiperusteista
pääomaa likviditeettipuskurin markkinariskeille.
Operatiivinen riski
Operatiivisella riskillä tarkoitetaan tappion vaaraa, joka aiheu-
tuu riittämättömistä tai epäonnistuneista sisäisistä prosesseis-
ta, henkilöstöstä, järjestelmistä tai ulkoisista tekijöistä. Myös
oikeudelliset-, compliance- ja tietoturvariskit sisältyvät opera-
tiivisiin riskeihin. Operatiivisille riskeille on tyypillistä, että riskin
aiheuttama tappio ei ole kaikissa tapauksissa mitattavissa.
Operatiivinen riski voi myös toteutua viiveellä ja ilmetä välilli-
sesti esimerkiksi maineen heikkenemisenä.
Taalerissa operatiivisia riskejä hallitaan ensisijaisesti kehit-
tämällä sisäisiä prosesseja sekä huolehtimalla hyvästä ohjeis-
tuksesta ja henkilöstön riittävästä koulutuksesta. Operatiivisista
riskeistä aiheutuvia tappioita pyritään vähentämään pienen-
tämällä riskien toteutumisen todennäköisyyttä ja vaikutusta
sekä pienentämällä yhtiön haavoittuvuutta riskin toteutuessa.
Taaleri on varautunut operatiivisiin riskeihin kuuluviin rikos-,
omaisuus-, keskeytys- ja vastuuriskeihin kattavalla vakuutustur-
valla, mikä osaltaan vähentää mahdollisesti toteutuvien riskien
vaikutusta. Vakuutusturvan kattavuutta arvioidaan vuosittain.
Väärinkäytösten aiheuttamia riskejä pyritään hallitsemaan
sisäisillä toimintaohjeilla sekä järjestämällä henkilökohtaiset
toimenkuvat siten, ettei ns. vaarallisia työyhdistelmiä pääse
syntymään. Eri prosesseihin määritetyt kontrollipisteet ovat
myös keskeisessä asemassa väärinkäytösten ja virheiden eh-
käisyssä. Konsernin rikosvakuutus kattaa erilaisista sisäisistä
ja ulkoisista väärinkäytöksistä aiheutuvia vahinkoja. Lisäksi
Taalerin omaisuutta pyritään suojelemaan muun muassa val-
vonnalla sekä käyttö- ja kulkuoikeuksilla.
Taaleri on riippuvainen johdosta ja avainhenkilöiden am-
mattitaidosta sekä heidän sitoutumisestaan Taaleriin. Maine
on tärkeä Taalerille, jotta asiakkaiden ja henkilöstön luottamus
säilyy hyvänä.
Oikeudelliset riskit voivat liittyä sopimuksiin eri yhteistyö- ja
sopimuskumppaneiden kanssa. Nämä riskit pyritään kartoitta-
maan sopimusten yksityiskohtaisella läpikäynnillä, jossa tarvit-
taessa käytetään ulkopuolista asiantuntijaa. Yksiköt vastaavat
kukin oman alueensa operatiivisten riskien hallinnasta.
Operatiivisten riskien vuosittaisessa itsearvioinnissa
Taalerin henkilöstö tunnistaa ja arvioi toiminnan keskeiset
62
Tilinpäätöksen ja toimintakertomuksen allekirjoituksetEmoyhtiön tilinpäätös TilintarkastuskertomusToimitusjohtajan katsausTunnusluvut Hallituksen toimintakertomus Konsernitilinpäätös
operatiiviset riskit. Itsearvioinnin perusteella keskeisimpiä ope-
ratiivisen riskin lähteitä Taalerissa ovat tällä hetkellä liiketoimin-
taprosessien riskit, sääntely- ja compliance-riskit, inhimilliset
virheet, ulkoistuskumppaneihin ja partnereihin liittyvät riskit ja
henkilöstöriskit.
Taaleri laskee pilari 1 operatiivisen riskin vakavaraisuus-
vaatimuksensa vuoden 2018 lopusta alkaen standardimene-
telmän mukaisesti. Standardimenetelmällä laskettu määrä on
erittäin paljon suurempi kuin käytännössä toteutuneet opera-
tiivisten riskien tappiot ja myös suurempi kuin vuosittaisissa ris-
kiarvioinneissa arvioitu operatiivisten riskien riskiperusteinen
pääomatarve.
Taaleri-konsernin hallituksen hyväksymässä operatiivisen
riskin hallinnan periaatteissa on kuvattu tarkemmalla tasolla
operatiivisen riskin hallinnan organisointi ja operatiivisen riskin
arviointiin, seurantaan ja raportointiin konsernin hallitukselle
sekä Finanssivalvonnalle liittyvät menetelmät.
5. VAKUUTUS-SEGMENTIN KESKEISET RISKIT JA
NIIDEN HALLINTA
Garantian arvot, hyvän liiketavan periaatteet, strategia ja liike-
toiminnan tavoitteet muodostavat yhtiön riskienhallinnan ja
vakavaraisuuden hallinnan perustan. Riskienhallinnan tarkoi-
tuksena on tukea yhtiön tavoitteiden saavuttamista tunnista-
malla yhtiöön vaikuttavat uhat ja mahdollisuudet ja pitää ne
riskinottohalun ja riskinkantokyvyn rajoissa. Luotettavasti järjes-
tetty sisäinen valvonta varmistaa, että yhtiön liiketoimintastra-
tegiaa, asetettuja tavoitteita sekä riskien ja vakavaraisuuden-
hallintaan liittyviä periaatteita ja toimintatapoja noudatetaan.
Garantiassa sisäisen valvonnan ja riskienhallinnan keskei-
senä tavoitteena on turvata yhtiön riskinkantokyky ja varmistaa
siten toiminnan jatkuvuus. Sisäinen valvonta kattaa yhtiön kaik-
kien yksiköiden merkittävän toiminnan ja siihen kuuluu asian-
mukaisen raportoinnin järjestäminen yhtiön kaikilla organisaati-
otasoilla. Riskienhallinta kattaa yhtiöön kohdistuvien yksittäisten
riskien ja riskien yhteisvaikutuksen tunnistamisen, mittaamisen,
seurannan, hallinnan ja raportoinnin. Riskien ja vakavaraisuuden
hallinta on lisäksi kytketty kiinteäksi osaksi Garantian liiketoimin-
nan prosesseja ja toiminnan suunnittelua ja seurantaa.
GARANTIAN RISKIENHALLINNAN ORGANISOINTI
TAALERI OYJ, HALLITUS
HALLITUS
TAALERI OYJ, JOHTORYHMÄ
TOIMITUSJOHTAJA JA JOHTORYHMÄ
1. OPERATIIVINEN
RISKIENHALLINTA
2. RIIPPUMATON
RISKIENHALLINTA
3. SISÄINEN
TARKASTUS
PUOLUSTUSLINJA
• Soveltaa sisäisen valvonnan ja
riskienhallinnan ohjekehikkoa ja yksittäisiä
toimintaohjeita
• Toteuttaa sisäistä valvontaa
• Vastaa riskipäätösten valvonnasta
• Tukee johtoa riskienhallinnan järjestämisessä
• Vastaa riskiehallinnan edellytyksistä
• Omistaa riskienhallinta kehikon
• Ohjaa ja kehittää riskipäätösprosessia
• Vastaa riskienlaskennasta
• Vastaa riskiaseman seurannasta
• Tarkastaa ja arvioi riskienhallinta kehikkoa ja
sen soveltamista
TEHTÄVÄ
Asiakkuudet, Lakiasiat,
Sijoitustoiminto
Talous ja riskienhallinta
Compliance
Aktuaaritoiminto ja vastuullinen
vakuutusmatemaatikko
Sisäinen tarkastus
Luotto ryhmä
Vakuus ryhmä Rating-ryhmä
ORGANISAATIO
Konsernin tase- ja
riskienhallintatyöryhmä
63
Tilinpäätöksen ja toimintakertomuksen allekirjoituksetEmoyhtiön tilinpäätös TilintarkastuskertomusToimitusjohtajan katsausTunnusluvut Hallituksen toimintakertomus Konsernitilinpäätös
Riskienhallinnan organisointi, vastuut ja valvonta
Sisäinen valvonta ja riskienhallinta on organisoitu Garantiassa
sisäisen valvonnan ja riskienhallinnan kolmen puolustuslinjan
periaatteen mukaisesti. Tämän periaatteen mukaisesti teh-
tävät eriytetään (1) yksiköihin, jotka toiminnoissaan ottavat
liiketoimintariskiä, eli käsittelevät vakuutuksia, tekevät yhtiötä
sitovia päätöksiä ja toimivat asiakasrajapinnassa (Operatiivinen
riskienhallinta), (2) yksiköihin, jotka vastaavat riskien valvon-
nasta, toteuttavat riippumatonta riskien arviointia sekä val-
vovat yhtiön ohjeistusten, lakien ja säädösten noudattamista
(Riippumaton riskienhallinta), ja (3) riippumattomaan sisäisen
tarkastuksen toimintoon (Sisäinen tarkastus). Ulkoista valvon-
taa toteuttavat tilintarkastajat ja valvovat viranomaiset. Alla
olevissa kuvissa on havainnollistettu Garantian riskienhallinnan
organisointia, päätöksentekoa ja raportointisuhteita.
Taaleri-konsernin tase- ja riskienhallintatyöryhmä vastaa
konsernin riskienhallinnan toimivuudesta ja tehokkuudesta.
Konsernin liiketoiminnasta riippumaton tase- ja riskienhallinta-
työryhmä tukee ja ohjaa Garantian sisäistä valvontaa sekä riski-
en- ja vakavaraisuudenhallintaa varmistaakseen konsernitason
periaatteiden ja ohjeistusten soveltamisen myös Garantiassa.
Työryhmä raportoi Taaleri-konsernin johtoryhmälle ja Taaleri
Oyj:n hallitukselle.
Garantian hallitus on ylin päätöksentekoelin Garantian
sisäiseen valvontaan sekä riskien- ja vakavaraisuuden hallin-
taan liittyvissä asioissa. Hallitus vahvistaa sisäistä valvontaa ja
riskienhallintaa koskevat periaatteet ja politiikat (ml. riskinoton
rajoitteet) sekä organisoinnin ja seuraa ja valvoo näiden toi-
mivuutta ja riski- ja vakavaraisuusaseman kehitystä. Garantian
toimitusjohtaja, tukenaan johtoryhmä, vastaa sisäisen valvon-
nan ja riskienhallinnan käytännön järjestämisestä sisäisen val-
vonnan ja riskienhallinnan toimintaperiaatteiden mukaisesti.
Garantian hallitus on asettanut Luottoryhmän, Vakuusryh-
män ja Ratingryhmän, jotka päättävät hallituksen vahvistaman
päätöksentekojärjestelmän mukaisesti vastuulleen kuuluvista
asioista. Luottoryhmän tehtävänä on takausvakuutuspäätösten,
korvauspäätösten ja sijoituspäätösten teko. Vakuusryhmän
tehtävänä on vakuuksien arviointi ja vakuusarviointiproses-
sin laadun ja tehokkuuden varmistaminen. Liiketoiminnasta
riippumattoman ratingryhmän tehtävänä on luottoluokitus-
ten (”rating”) vahvistaminen sekä ratingprosessin laadun ja
tehokkuuden varmistaminen. Vakuusryhmä ja ratingryhmä
raportoivat toiminnastaan toimitusjohtajalle ja luottoryhmä
hallitukselle.
Garantian organisaation yksiköt, jotka vastaavat riskien
valvonnasta, toteuttavat riippumatonta riskien arviointia sekä
valvovat yhtiön ohjeistusten, lakien ja säädösten noudattamis-
ta, muodostavat ns. riippumattoman riskienhallinnan. Riippu-
mattoman riskienhallinnan tehtävänä on avustaa hallitusta ja
muita toimintoja tehokkaan riskienhallinnan varmistamiseksi,
seurata riskienhallintajärjestelmän toimivuutta ja yhtiön yleistä
riskiprofiilia kokonaisuutena, raportoida riskeille altistumisesta
ja neuvoa hallitusta riskienhallintaa koskevissa asioissa, tunnis-
taa ja arvioida kehittyviä riskejä sekä huolehtia riskien mittaa-
misessa käytettävien riskimallien asianmukaisuudesta. Riippu-
maton riskienhallinta raportoi toiminnastaan Taaleri-konsernin
tase- ja riskienhallintatyöryhmälle, Garantian hallitukselle ja
toimitusjohtajalle.
Sisäinen tarkastus on yhtiön operatiivisista toiminnoista
riippumaton arviointi-, varmistus- ja konsultointitoiminto. Sisäi-
sen tarkastuksen tehtävänä on tukea yhtiön johtoa tavoitteiden
saavuttamisessa tarjoamalla järjestelmällinen lähestymistapa
organisaation riskienhallinta-, valvonta-, sekä johtamis- ja
hallintoprosessien riittävyyden ja tehokkuuden arviointiin ja
kehittämiseen. Sisäisen tarkastuksen toiminta perustuu vuo-
sittain laadittavaan toimintasuunnitelmaan. Sisäinen tarkastus
raportoi havainnoistaan, johtopäätöksistään ja suosituksistaan
Taaleri Oyj:n ja Garantian hallituksille.
Riskienhallinnan prosessi
Garantian riskienhallintaprosessi muodostuu seuraavista
osa-alueista:
• Toiminnan suunnittelu;
• Pääomanhallinta;
• Riskinottohalukkuus;
• Riskien tunnistaminen ja arviointi;
• Riskien mittaaminen; ja
• Riskien valvonta, käsittely ja raportointi.
Garantian toiminnan suunnittelu muodostuu pitkän aikavälin
(noin 3 vuotta) strategisesta suunnittelusta ja lyhyen aikavälin
(1 vuosi) vuosisuunnittelusta. Toiminnan suunnittelu perustuu
toimintaympäristön, kilpailuympäristön ja oman toiminnan
analyysiin sekä Taaleri-konsernin strategiaan. Yhtiön tavoit-
teiden, tavoitteiden saavuttamista tukevien hankkeiden sekä
riskinottohalukkuuden määrittämisessä hyödynnetään tulos- ja
vakavaraisuusskenaarioita ja stressitestejä, riskikartoituksen tu-
loksia ja riski ja vakavaraisuusarviota. Aktuaari antaa vuosittain
toiminnan suunnittelun tueksi vakuutusyhtiölain edellyttämät
lausunnot hallitukselle. Strategian ja vuosisuunnitelman, ml.
riski ja vakavaraisuusarvio, vahvistaa yhtiön hallitus ja sen val-
misteluun osallistuu koko henkilöstö.
Garantian tavoitteena on olla luotettava kumppani ja
yhtiö varmistaa toiminnan jatkuvuuden ja vakauden ylläpitä-
mällä vahvaa vakavaraisuutta. Hallitus on asettanut Garantian
pääomituksen tavoitetason lakisääteisen vakavaraisuus-
pääomavaatimuksen, luottoluokittaja Standard & Poor’s:n
edellyttämän AAA-luottoluokitusta vastaavan vähimmäispää-
omavaatimuksen sekä sisäisesti arvioidun pääomatarpeen (ns.
taloudellinen pääoma 99.5 %:n luottamustasolla) yläpuolelle.
Garantia jakaa osinkoa tai palauttaa pääomia omistajalle vain
siinä määrin, etteivät tason A- luottoluokitus tai yhtiön sisäisesti
asetettu vakavaraisuustavoite vaarannu. Pääomanhallinnan
tarkoituksena on varmistaa ennakoivasti pääomien riittävyys
myös poikkeuksellisissa olosuhteissa. Ensisijainen keino riskien
PÄÄTÖKSENTEKOELIMET JA
RAPORTOINTISUHTEET
YHTIÖKOKOUS
HALLITUS
TOIMITUSJOHTAJA
tukenaan yhtiön johtoryhmä
LUOTTORYHMÄ RATING-RYHMÄ VAKUUSRYHMÄ
64
Tilinpäätöksen ja toimintakertomuksen allekirjoituksetEmoyhtiön tilinpäätös TilintarkastuskertomusToimitusjohtajan katsausTunnusluvut Hallituksen toimintakertomus Konsernitilinpäätös
ja todellisen pääomituksen tasapainon varmistamiseksi on
liiketoiminnan kannattavuuden ylläpito ja riskien aktiivinen
hallinta. Kun mahdollinen epätasapaino havaitaan, tasapaino
palautetaan tuloksen ja riskiposition hallinnalla, osingonjaon
rajoittamisella tai uuden pääoman hankinnalla.
Riskinottohalukkuudella tarkoitetaan sitä riskin määrää ja
laatua, jonka yhtiö on valmis ottamaan saavuttaakseen liiketoi-
minnalleen asetetut tavoitteet. Garantian riskinottohalukkuus
on maltillinen ja se määritellään ns. ”riskinoton rajoitteilla /
riskimittareilla”. Hallitus vahvistaa riskinoton rajoitteet / riskimit-
tarit vuosittain osana pääomasuunnitelmaa (vakavaraisuutta
koskevat rajoitteet), luottoriskipolitiikkaa (keskittymäriskejä ja
vakuutustoimintaa koskevat riskinoton rajoitteet), jälleenvakuu-
tuspolitiikkaa (jälleenvakuutusta koskevat riskinotonrajoitteet)
ja sijoitussuunnitelmaa (sijoitustoimintaa koskevat riskinoton
rajoitteet).
Liiketoiminnan ja toimintaympäristön riskien jatkuva
tunnistaminen ja arviointi ovat osa Garantian riskien ja vaka-
va-raisuudenhallinnan prosessia. Garantian liiketoimintaan
liittyvät keskeiset riskit ovat takausvakuuttamisesta aiheutuvat
luottoriskit, vastuuvelkaa ja omaa pääomaa kattavan omaisuu-
den sijoitusriskit, strategiset riskit sekä operatiiviset ja comp-
liance-riskit. Riskien tunnistamista ja arviointia on tarkasteltu
riskikohtaisesti myöhemmin tässä liitetiedossa.
Garantia määrittää ja arvioi pääomavaatimustaan / mittaa
liiketoimintansa riskiä kolmella erilaisella Value-at-Risk-pohjai-
sella riskimittarilla. Ensisijainen toiminnan ohjauksessa, riskin
mittaamisessa ja pääomien riittävyyden arvioinnissa käytettävä
mittari on taloudellinen pääoma (”Sisäinen riskipääoma”) 99.5
%:n luottamustasolla. Tämän lisäksi pääomatarpeen arvioinnissa
hyödynnetään Solvenssi II –standardikaavan mukaista vakava-
raisuuspääomavaatimusta SCR (Solvency Capital Requirement)
99.5 %:n luottamustasolla mukaan lukien pääomavaatimuk-
sen korotus sekä S&P:n Insurance Capital Model:n mukaista
AAA-tason luottoluokitusta vastaavaa vähimmäispääoman
määrää. VaR-pohjaisten riskimittareiden lisäksi Garantia mittaa,
seuraa ja arvioi toimintansa riskejä ja niiden kehittymistä muilla
määrällisillä ja laadullisilla riskimittareilla. Riskien mittaamista on
tarkasteltu riskikohtaisesti myöhemmin tässä liitetiedossa.
Garantian riski- ja vakavaraisuusaseman seuranta ja
raportointi jakautuvat sisäiseen ja ulkoiseen seurantaan ja
ra-portointiin. Ulkoisella raportoinnilla tarkoitetaan kaikille
sidosryhmille julkistettavia tietoja sekä viranomaisraportointia.
Garantia raportoi toiminnastaan lisäksi ulkoiselle luottoluokit-
tajalle Standard & Poor’s:lle. Sisäisellä riski- ja vakavaraisuus-
aseman raportoinnilla tarkoitetaan vähintään kuukausittain
tehtävää raportointia Garantian johtoryhmälle ja hallitukselle,
sekä neljännesvuosittaista raportointia Taaleri-konsernin tase-
ja riskienhallintatyöryhmälle, ja edelleen Taaleri-konsernin
hallitukselle. Sisäisen seurannan ja raportoinnin tavoitteena on
varmistaa, että yhtiön riski- ja vakavaraisuusasema ovat riski-
nottohalukkuuden rajoissa.
Vakuutusriskit
Vakuutusriskillä tarkoitetaan riittämättömistä hinnoittelua ja
vastuuvelkaa koskevista oletuksista johtuvaa tappioriskiä tai
vakuutusvastuiden arvon epäedullista muutosta. Takausva-
kuutuksessa vakuutusriski muodostuu suurelta osin luottoris-
kistä eli siitä, ettei taattava suoriudu sopimuksen mukaisista
taloudellisista ja/tai toiminnallisista velvoitteistaan suhteessa
takauksensaajaan. Tämä voi olla seurausta taattavan maksuky-
vyttömyydestä (maksukyvyttömyysriski) tai siitä, että taattava
epäonnistuu sopimuksen mukaisen velvoitteen toimittami-
sesta ajallaan (toimitusriski). Takausvakuuttamisen luottoriskin
katsotaan sisältävän myös jälleenvakuuttajien tai muun vastata-
kauksen antajan vastapuoliriskin, joka aiheutuu jälleenvakuut-
tajan tai muun vastatakauksen antajan maksukyvyttömyydestä
sekä vakuuksien arvonmuutosriskin, joka aiheutuu vakuuden
käyvän arvon muutoksesta.
Vakuutusriskin, eli takausvakuuttamisessa luottoriskin, hal-
linnan tavoitteena on rajoittaa asiakas- ja vastapuoliriskeistä
aiheutuvat negatiiviset tulosvaikutukset hyväksyttävälle tasolle
ja varmistaa, että tuotto on riittävä suhteessa otettuun riskiin.
Takausvakuuttamisessa luottoriskiä vähennetään asiakasvalin-
nan, asiakassuhteen aktiivisen hoidon, asiakkaan toiminnassa
tapahtuvien muutosten seurannan, hinnoittelun ja hajautuksen
lisäksi tyypillisesti jälleenvakuuttamalla ja vakuus- ja kove-
nanttijärjestelyin. Takausvakuuttamisen luottoriskinhallinnassa
keskeisessä asemassa on vakuutusten myöntöprosessi, jota
ohjaavat hallituksen vahvistamat luottoriskipolitiikka, jäl-
leenvakuutuspolitiikka ja päätöksentekovaltuudet sekä niitä
täydentävät johtoryhmän vahvistamat luottoriskinarviointiin,
jakelukanavien auditointiin, hinnoitteluun sekä vakuuksiin ja
kovenantteihin liittyvät prosessikuvaukset ja toimintaohjeet.
Vakuuttamisprosessin toimivuutta ja laatua valvoo Riskien-
hallinta-toiminto. Päivittäisen vakuuttamisprosessin lisäksi
luottoriskejä tunnistetaan ja arvioidaan vähintään vuosittain
vuosisuunnittelun yhteydessä laadittavassa riskikartoituksessa.
Vakuutusriskin määrää mitataan taloudellisen pääoman
mallilla, vakavaraisuuspääomavaatimuksen määrällä (SCR)
mukaan lukien pääomavaatimuksen korotus sekä S&P:n va-
kuutusriskimallin pääomavaatimuksen määrällä. Vakuutusrikin
taloudellinen pääoma määritetään sopimuskohtaisesti Basel
2:n mukaisella sisäisten luottoluokitusten menetelmällä, jossa
huomioidaan takauksen määrä, instrumentin luottoluokitus
(maksuhäiriötodennäköisyys eli PD, probability of default),
duraatio sekä vastavakuuksista ja jälleenvakuutuksesta riippu-
va tappio-osuus (LGD, loss given default) vahinkotilanteessa.
Taloudellisen pääoman malli sisältää myös keskittymäriskin.
Garantia arvioi säännöllisesti taloudellisen pääoman mallinsa
sekä taloudellisen pääoman määrän laskennassa käytettävien
parametrien toimivuutta.
Asiakas- ja asiakaskokonaisuuskohtaista luottoriskiä arvi-
oidaan taloudellisen pääoman lisäksi asiakkaan tai asiakasko-
konaisuuden rating-luokan, brutto- ja nettovastuun määrän,
vakuuksien määrän ja laadun, avoimeen position määrän sekä
kovenanttien ja mahdollisen riskiasiakasluokituksen perusteel-
la. Takausvakuutuskannan luottoriskiä puolestaan arvioidaan
perustuen bruttovastuun, avoimen position ja taloudellisen
pääoman määrään ja jakaumaan tuoteryhmittäin, rating-
luokittain sekä toimialoittain. Muita takausvakuutuskannan
luottoriskin arviointikriteerejä ovat vakuutuskannan keskimatu-
riteetti sekä korvauskulujen suhde vakuutusmaksutuottoihin ja
takausvakuutuskantaan. Vakuutusriskiasemaa seurataan ja siitä
raportoidaan johtoryhmälle ja hallitukselle kuukausittain.
Määrällisiä tietoja vakuutusriskistä ja vastuuvelasta esite-
tään liitetiedossa 42.
Vakuutusmatemaattiset oletukset
Vakuutusyhtiölain perusteella vakuutusyhtiöllä tulee olla tur-
vaavat laskuperusteet vakuutusteknisen vastuuvelan määrit-
tämiseksi. Vastuuvelan arvon tulee olla aina riittävä siten, että
yhtiö pystyy kohtuudella arvioiden vastaamaan sitoumuksis-
taan. Vastuuvelan laskuperusteet annetaan tiedoksi finanssival-
vonnalle ennen tilikauden päättymistä.
Vakuutusmaksuvastuu määrätään ns. siirtovastuuna. Ta-
kauksittain määritetään se osuus voimassa olevien vakuutus-
sopimusten maksutulosta, mikä kohdistuu tuleviin tilivuosiin.
Korvausvastuu muodostuu tunnetusta ja tuntemattomasta
korvausvastuusta. Yksittäiset tilinpäätöshetken jälkeen makset-
tavaksi tulevat korvaukset varataan vahinkokohtaisesti osaksi
tunnettua korvausvastuuta. Jo sattuneiden, mutta tilinpäätös-
hetkellä yhtiölle tuntemattomien, vahinkojen varalle varataan
kertoimella osuus yhtiön tilivuoden maksutulosta osaksi
tuntematonta korvausvastuuta. Varsinaista vastuuvelkaa ei
diskontata.
Tasoitusmäärän tarkoituksena on tasata vakuutusteknisesti
poikkeuksellisten vuosien tulosta. Tasoitusmäärä toimii pus-
kurina erityisesti korvauskulujen kasvua vastaan. Garantian
tasoitusmäärän laskuperusteissa tasoitusmäärää purkautuu
vuosittain tulosvaikutteisesti kauden korvauskuluja vastaava
määrä, kunnes tasoitusmäärä saavuttaa tavoitemäärän. Pitkällä
aikavälillä tasoitusmäärä hakeutuu tavoitemääräänsä. Tavoite-
määrän laskenta on määritetty vakuutusyhtiölaissa.
Sijoitusriskit
Yhtiön sijoitukset ovat vastuuvelan ja oman pääoman katteena
olevaa varallisuutta ja niiden ensisijaisena tarkoituksena on
turvata vakuutusliikkeen maksukyky myös poikkeuksellisen
suurina vahinkovuosina. Sijoitustoiminta on luonteeltaan pitkä-
aikaista ja tavoitteena on ensisijaisesti pääomien turvaaminen
sekä vakaa ja tasaisesti kehittyvä varallisuuden kasvu. Sijoitus-
toiminnan riskit muodostuvat markkina-, vastapuoli- (luottoris-
ki) ja maksuvalmiusriskistä.
Markkinariskillä tarkoitetaan tappioriskiä tai taloudellisen
aseman epäedullista muutosta, joka johtuu suoraan tai välilli-
sesti omaisuuden, vastuiden ja rahoitusvälineiden markkina-
65
Tilinpäätöksen ja toimintakertomuksen allekirjoituksetEmoyhtiön tilinpäätös TilintarkastuskertomusToimitusjohtajan katsausTunnusluvut Hallituksen toimintakertomus Konsernitilinpäätös
hintojen tason ja volatiliteetin heilahteluista. Hintojen muu-
tokset vaikuttavat sijoitusomaisuuden arvoon ja vuotuiseen
tuottoon. Keskeiset markkinariskit ovat osakeriski, korkoriski,
valuuttariski ja kiinteistöriski. Sijoitusten luottoriski muodostuu
vastapuoliriskistä ja luottomarginaaliriskistä. Vastapuoliriskillä
tarkoitetaan yksittäisten sopimusten sopimusvastapuoleen
liittyvää maksukyvyttömyysriskiä. Luottomarginaaliriski kuvaa
riskillisen korkoinstrumentin ja riskittömän korkoinstrumentin
hintaeron eli luottomarginaalin muutoksesta aiheutuvaa riskiä.
Sijoitusriskien hallinnan tavoitteena on rajoittaa sijoitta-
misesta aiheutuvat negatiiviset tulosvaikutukset ja sijoitusten
arvon muutokset hyväksyttävälle tasolle pitkällä aikavälillä,
varmistaa, että sijoitusten tuotto on riittävä suhteessa otettuun
riskiin ja turvata yhtiön likviditeetti. Garantia noudattaa sijoitus-
toiminnassaan vakuutusyhtiölaissa määritettyä varovaisuuden
periaatetta. Varat sijoitetaan vain sellaiseen omaisuuteen,
johon liittyvät riskit yhtiö voi tunnistaa, mitata, seurata, hallita,
valvoa ja raportoida. Sijoitustoiminnassa varmistetaan sijoitus-
ten turvaavuus, rahaksi muutettavuus, tuottavuus ja saatavuus
sijaintipaikasta, sekä huomioidaan vakuutussopimusten luon-
ne ja vakuutettujen edut.
Sijoitustoiminnan riskejä hallitaan hajauttamalla sijoitukset
mahdollisimman tehokkaasti omaisuusluokittain, sektoreit-
tain, maantieteellisesti, luottoluokittain ja vastapuolittain sekä
varmistamalla sijoitusten riittävä likvidiys. Sijoitusriskien hallin-
nassa keskeisessä asemassa on päivittäinen sijoitustoiminnan
toteuttaminen, jota ohjaavat hallituksen vahvistamat sijoitus-
suunnitelma ja päätöksentekovaltuudet. Päivittäisen sijoitus-
toiminnan sekä kuukausiraportoinnin lisäksi sijoitusriskejä
arvioidaan vähintään vuosittain vuosisuunnittelun yhteydessä
laadittavassa riskikartoituksessa.
Sijoitustoiminnan riskien pääomatarvetta mitataan talou-
dellisen pääoman mallilla, vakavaraisuuspääomavaatimuksen
määrällä (SCR) sekä S&P:n sijoitusriskin pääomavaatimuk-
sella. Taloudellisen pääoman mallissa sijoitusriskiä mitataan
instrumenttikohtaisesti Value-at-Risk –pohjaisilla riskimalleilla
osakeriskille, valuuttariskille, korkoriskille ja luottoriskille. Kor-
ko- ja pääomarahastosijoitusten luottoriski määritetään Basel
II:n mukaisella sisäisten luottoluokitusten menetelmällä, jossa
huomioidaan sijoituksen määrä, instrumentin luottoluoki-
tus, tappio-osuus ja duraatio. Taloudellisen pääoman lisäksi
sijoitusriskejä mitataan mm. omaisuusluokittain, maittain,
luottoluokittain, vastapuolittain, modifioidulla duraatiolla, kor-
koherkkyydellä ja valuuttamääräisten sijoitusten määrällä. Si-
joitusriskiasemaa seurataan ja siitä raportoidaan johtoryhmälle
ja hallitukselle kuukausittain.
Markkinariskistä esitetään herkkyysanalyysi liitetiedossa 43.
Operatiiviset riskit
Operatiivisilla riskeillä tarkoitetaan tappion riskiä, joka aiheu-
tuu puutteellisista tai virheellisistä prosesseista, ihmisten teke-
mistä virheistä, järjestelmistä tai ulkoisista tapahtumista.
Operatiivisten riskien hallinnalla varmistetaan, että opera-
tiivinen toiminta on järjestetty asianmukaisesti, eikä riskeistä
aiheudu ennalta arvaamattomia suoria tai epäsuoria taloudel-
lisia menetyksiä. Operatiivisten riskien hallintaan ja sisäiseen
valvontaan myönteisesti suhtautuvaa yrityskulttuuria ylläpide-
tään ja vahvistetaan jatkuvasti kouluttamalla ja ohjeistamalla
henkilöstöä.
Operatiivisten riskien hallinnassa keskeistä on riskien tun-
nistaminen ja arviointi, sekä kontrolli ja hallintakeinojen toimi-
vuuden ja riittävyyden arviointi. Operatiivisten riskien hallinnan
keskeiset työkalut ovat vähintään vuosittain toteutettavat
yksikkökohtaiset riskikartoitukset, jatkuva operatiivisten riskien
rekisteröinti, korjaavien toimenpiteiden tunnistaminen sekä
näiden seuranta ja raportointi, jatkuvuussuunnitelmat, toimin-
taperiaatteet ulkoistuksiin, uusien tuotteiden suunnitteluun
ja käyttöönottoon, asiakkaan tuntemiseen ja rahan pesun ja
terrorisminrahoittamisen estämiseen sekä prosessikuvaukset
ja muut työ- ja toimintaohjeet.
Operatiivisen riskin määrää mitataan vakavaraisuuspää-
omavaatimuksen (SCR) määrällä ja taloudellisen pääoman
määrällä, joka arvioidaan vuosittain toteutettavan riskikartoi-
tuksen pohjalta. Lisäksi seurataan ja rekisteröidään toteutunei-
ta riskitapahtumia ja läheltä piti -tilanteita, määritellään niitä
koskevat korjaavat toimenpiteet ja seurataan niiden toteutta-
mista. Operatiivisten riskien kehityksestä raportoidaan neljän-
nesvuosittain johtoryhmälle ja hallitukselle.
Muut riskit
Strategisella riskillä tarkoitetaan riskiä, joka syntyy toiminta- ja
kilpailuympäristön muutoksista, hitaasta reagoinnista muutok-
siin, väärän strategian tai liiketoimintamallin valinnasta tai stra-
tegian toteuttamisen epäonnistumisesta. Maineriski ja sään-
telyriski ovat osa strategista riskiä. Maineriskillä tarkoitetaan
riskiä siitä, että aiheellinen tai aiheeton yhtiön liiketoimiin tai
suhteisiin liittyvä epäsuotuisa julkisuus heikentää luottamusta
yhtiötä kohtaan. Maineriski on usein seurausta toteutuneesta
operatiivisesta tai compliance-riskistä ja sen seurauksena
maine heikkenee asiakkaiden ja muiden sidosryhmien keskuu-
dessa. Sääntelyriskillä tarkoitetaan riskiä siitä, että sääntelyn
muutosten seurauksena yhtiön liiketoiminnan harjoittamisen
edellytykset heikentyvät merkittävästi.
Keskeinen keino strategisten riskien hallinnassa on systemaat-
tinen ja jatkuva toiminnan suunnittelu- ja seurantaprosessi, jonka
avulla kyetään tunnistamaan ja arvioimaan potentiaalisia riskejä
toiminta-, kilpailu- ja sääntely-ympäristössä sekä päivittämään
strategiaa ja johtamaan riskien hallitsemiseksi käynnistettyjä toi-
menpiteitä. Maineriskiä hallitaan ennakoivasti ja pitkäjänteisesti
toimimalla Garantian arvojen mukaisesti, noudattamalla säänte-
lyä ja Garantian hallituksen vahvistamia hyvän liiketavan periaat-
teita sekä viestimällä avoimesti ja tasapuolisesti eri sidosryhmille.
Strategisia riskejä seurataan ja arvioidaan vähintään vuosittain
vuosisuunnittelun yhteydessä laadittavassa riskikartoituksessa.
Compliance-riskillä tarkoitetaan oikeudellisiin tai hallin-
nollisiin seuraamuksiin, taloudellisiin tappioihin tai maineen
menettämiseen liittyviä riskejä, jotka ovat seurausta siitä, että
yhtiö on jättänyt noudattamatta sen toimintaan sovellettavia
lakeja, asetuksia tai muita määräyksiä. Lainsäädännön muu-
toksia seurataan aktiivisesti, ja meneillään olevista hankkeista
raportoidaan säännöllisesti hallitukselle. Garantiassa vuosi-
suunnittelun yhteydessä toteutettava riskikartoitus sisältää
myös sääntelyyn liittyvien riskien tunnistamisen ja arvioinnin
sekä riskiä pienentävien kehitystoimenpiteiden määrittelyn ja
seurannan. Henkilöstön ohjeistaminen ja kouluttaminen ovat
keskeisessä roolissa myös compliance-riskien hallinnassa.
Keskittymäriskillä tarkoitetaan kaikenlaisia riskejä, joihin
liittyvät tappiot voivat olla niin suuria, että toteutuessaan ne
vaarantavat vakuutus- ja jälleenvakuutusyritysten vakavaraisuu-
den tai taloudellisen aseman. Garantian liiketoiminnan mer-
kittävin keskittymäriski syntyy suorasta ja välillisestä luotto- ja
vastapuoliriskin keskittymäriskistä takausvakuutus- ja/tai sijoi-
tustoiminnassa. Garantian kokonaisvastuut sisältävät yksittäisiä
suuria asiakaskokonaisuus- ja toimialakohtaisia luottoriskikes-
kittymiä, minkä lisäksi Garantian takausvastuut ja sijoitukset
keskittyvät Suomeen. Luottoriskin keskittymäriskin hallinnassa
korostuu ennen kaikkea asiakas- ja sijoituskohteiden valinta
ja asiakkaiden tilanteessa tapahtuvien muutosten jatkuva
seuranta. Keskittymäriskiä mitataan ja arvioidaan taloudellisen
pääoman mallissa erillisellä keskittymäriskimallilla, EU:n vaka-
varaisuusasetuksen mukaisella suurten asiakasriskien määrällä
ja asiakaskokonaisuuskohtaisilla riskilimiiteillä.
Maksuvalmiusriskillä tarkoitetaan riskiä, että vakuutus- ja
jälleenvakuutusyritykset eivät kykene muuttamaan sijoituksiaan
ja muuta omaisuuttaan rahaksi täyttääkseen maksettaviksi tule-
vat taloudelliset velvoitteensa. Garantiassa maksuvalmiusriski
on rajallinen, sillä vakuutusmaksutulo kerätään ennen korvaus-
ten maksamista ja suurimmat yksittäiset maksut muodostuvat
vakuutuskorvauksista edunsaajille tai voiton jaosta / pääoman
palautuksista osakkeenomistajalle, joiden maksuajankohdat
tiedetään yleensä hyvissä ajoin etukäteen. Garantialla ei myös-
kään ole rahoitusvelkoja. Keskeiset keinot maksuvalmiusriskin
hallintaan Garantiassa ovat riittävä käteisen määrä päivittäisten
maksujen hoitoon ja sijoitussalkun likvidiys.
6. ENERGIA-SEGMENTIN KESKEISET RISKIT JA
NIIDEN HALLINTA
Energia-segmentin toiminnan riskejä ovat mm. markkinaris-
ki (merkittävä epäonnistuminen yksittäisen tai useamman
sijoituskohteen valinnassa tai irtautumisessa ja siitä johtuva
arvonmenetys), valuuttakurssiriski (Euroalueen ulkopuolisten
sijoitusten osalta mahdolliset merkittävät muutokset valuutta-
kursseissa ja siitä aiheutuva tuotonmenetys), maariski (maa- ja
kohdekohtaiset lainsäädännölliset ja poliittiset riskit sekä
niiden vaikutus yksittäisiin sijoituskohteisiin) sekä kannatta-
vuusriski (rahaston sijoitusten liiketoiminnalliset riskit raken-
nusaikana ja tuotantovaiheessa). Myös energian hintariski voi
66
Tilinpäätöksen ja toimintakertomuksen allekirjoituksetEmoyhtiön tilinpäätös TilintarkastuskertomusToimitusjohtajan katsausTunnusluvut Hallituksen toimintakertomus Konsernitilinpäätös
vaikuttaa kehitettävien energiahankkeiden arvoon ja energia-
rahastojen asiakastuottoihin. Energian hintariskistä on kuiten-
kin huomattava osa suojattu kiinteähintaisilla sopimuksilla.
Taaleri Energia Oy:n tytäryhtiö Taaleri Energia Funds
Management Oy on saanut Finanssivalvonnalta vaihtoehtora-
hastojen hoitajan toimiluvan kesäkuussa 2018 ja yhtiö toimii
Energia-segmentin vaihtoehtorahastojen hoitajana ja huolehtii
vaihtoehtorahastojen riskienhallinnan järjestämisestä.
Energia-segmentin sijoituskohdekohtainen sekä erityisesti
kansainväliseen energiainfrastruktuurisijoittamista koskeva
riskienhallinta on integroitu osaksi Energia-segmentin henki-
löstön työtehtäviä prosessien avulla, joissa on määritelty hank-
keiden ja niiden tarkastelua koskevat laatukriteerit. Kansainvä-
lisessä sijoitustoiminnassa korostuu tarve teettää ulkoisia due
diligence -selvityksiä Energia-segmentin henkilöstön omien
selvitysten lisäksi. Jokaista hanketta käsitellään Energia-seg-
mentin investointikomiteassa, jossa kokeneet, sitoutumattomat
infrastruktuurisijoittamisen ammattilaiset haastavat sijoitustoi-
minnon esitystä. Jokaista hanketta käsitellään vaihtoehtorahas-
ton hoitajan hallituksessa useamman kerran ennen lopullisen
sijoituspäätöksen tekoa. Sijoituksen toteuttamisen jälkeen
hankkeen rakennus- ja operointivaiheessa Energia-segmentin
henkilöstö osallistuu aktiivisesti hankkeiden toteuttamiseen
sekä päätöksentekoon aina sijoituskohteesta irtaantumiseen
saakka. Energia-segmentti seuraa myös jatkuvasti osana ris-
kienhallinnan ja sijoittajaraportoinnin prosesseja hankkeiden
arvoon mahdollisesti vaikuttavia avaintekijöitä sekä päivittää
vuosittain rahastokohtaiset riskianalyysit ja stressitestit.
Taaleri Energia Oy tekee myös hankekehitystä omas-
ta taseestaan ja sen riskipositioita seurataan osana
RaVa-ryhmittymää.
67
Tilinpäätöksen ja toimintakertomuksen allekirjoituksetEmoyhtiön tilinpäätös TilintarkastuskertomusToimitusjohtajan katsausTunnusluvut Hallituksen toimintakertomus Konsernitilinpäätös
39 RAHOITUSVAROJEN JA -VELKOJEN MATURITEETTIJAKAUMA
Rahoitusvarat 31.12.2020, 1 000 euroa < 3kk 3–12 kk 1–5 v 5–10 v > 10v Yhteensä
Saamiset luottolaitoksilta 25 786 25 786
Saamiset yleisöltä ja julkisyhteisöiltä
1)
6 954 4 632 1 212 6 804
Saamistodistukset 1 500 1 500
Muut rahoitusvarat 12 767 7 543 20 309
Korot 5 316 832 5 1 157
Rahoitusvarat yhteensä 38 564 1 270 14 507 1 217 - 55 558
Rahoitusvelat 31.12.2020, 1 000 euroa < 3kk 3–12 kk 1–5 v 5–10 v > 10v Yhteensä
Velat luottolaitoksille
1)
2 500 12 500 15 000
Yleiseen liikkeeseen lasketut velkakirjat
1)
35 000 35 000
Velat, joilla on huonompi etuoikeus kuin
muilla veloilla 15 000 15 000
Muut rahoitusvelat 6 787 7 881 1 478 16 146
- josta vuokrasopimusvelat 319 961 1 478 2 759
Korot 150 2 331 3 000 3 000 8 481
Rahoitusvelat yhteensä 9 756 58 673 5 956 18 000 - 89 627
1)
Saamisten maturiteetit on esitetty alkuperäiseen alaskirjaamattomaan arvoon.
Vakuutustoiminnan varojen ja velkojen maturiteettijakauma esitetään Liitteissä 42 ja 43.
Rahoitusvarat 31.12.2019, 1 000 euroa < 3kk 3–12 kk 1–5 v 5–10 v > 10v Yhteensä
Saamiset luottolaitoksilta 29 102 29 102
Saamiset yleisöltä ja julkisyhteisöiltä
1)
12 61 7 145 8 459
Saamistodistukset 1 500 1 500
Muut rahoitusvarat 19 790 7 257 27 046
Korot 744 2 080 149 2 973
Rahoitusvarat yhteensä 48 892 757 10 898 7 294 - 69 081
Rahoitusvelat 31.12.2019, 1 000 euroa < 3kk 3–12 kk 1–5 v 5–10 v > 10v Yhteensä
Velat luottolaitoksille
1)
6 000 20 000 26 000
Yleiseen liikkeeseen lasketut velkakirjat
1)
35 000 35 000
Velat, joilla on huonompi etuoikeus kuin
muilla veloilla 15 000 15 000
Muut rahoitusvelat 7 508 8 127 2 463 18 097
- josta vuokrasopimusvelat 343 1 244 2 463 4 049
Korot 278 2 651 4 883 3 750 11 561
Rahoitusvelat yhteensä 8 129 18 021 64 808 18 750 - 105 659
1)
Saamisten maturiteetit on esitetty alkuperäiseen alaskirjaamattomaan arvoon.
Vakuutustoiminnan varojen ja velkojen maturiteettijakauma esitetään Liitteissä 42 ja 43.
68
Tilinpäätöksen ja toimintakertomuksen allekirjoituksetEmoyhtiön tilinpäätös TilintarkastuskertomusToimitusjohtajan katsausTunnusluvut Hallituksen toimintakertomus Konsernitilinpäätös
40 MUUTOKSET RAHOITUKSEN RAHAVIRROIKSI
LUOKITELTAVISSA RAHOITUSVELOISSA
1.1.2020 Rahavirrat
Käyvän arvon
muutokset 31.12.2020
Velat luottolaitoksille 25 929 -11 000 10 14 939
Yleiseen liikkeeseen lasketut velkakirjat 34 875 62 34 937
Velat, joilla on huonompi etuoikeus kuin muilla veloilla 14 825 14 14 839
Yhteensä 75 629 -11 000 86 64 715
1.1.2019 Rahavirrat
Käyvän arvon
muutokset 31.12.2019
Velat luottolaitoksille 6 996 19 000 -67 25 929
Yleiseen liikkeeseen lasketut velkakirjat 54 815 -20 000 60 34 875
Velat, joilla on huonompi etuoikeus kuin muilla veloilla - 15 000 -175 14 825
Yhteensä 61 811 14 000 -183 75 629
41 MARKKINARISKIN HERKKYYSANALYYSI
Markkinariskin herkkyysanalyysi on laadittu konsernin merkittävien markkinariskien, korkoriskin ja hintariskin, osalta. Herkkyysanalyysit
on laadittu arvioimalla miten jokseenkin mahdolliset muutokset korkotasossa tai hinnoissa vaikuttaisivat näihin herkille oleviin tase-eriin.
Vaikutus on laskettu ennen veroja. Vakuutustoiminnan varoista ja -veloista on laadittu erilliset herkkyysanalyysit liitteissä 41 ja 42.
31.12.2020 31.12.2019
1 000 euroa
Riski-
muuttuja Muutos
Vaikutus
tulokseen
Vaikutus omaan
pääomaan
Vaikutus
tulokseen
Vaikutus omaan
pääomaan
Korkoriski
1)
Korko 1% -yksikkö 262 262 36 36
Hintariski
2)
Osakkeet ja osuudet Käypä arvo 10 % 2 147 2 197 874 923
Saamiset yleisöltä ja
julkisyhteisöiltä Käypä arvo 10 % 394 394 623 623
Myytävänä olevaksi
luokitellut omaisuuserät Käypä arvo 10 % 536 536 767 767
1)
Korkoriskin herkkyysanalyysissa on huomioitu sellaiset kauden päätöspäivänä taseessa olleet rahoitusvarat ja -velat joilla on ollut kyseisenä päivänä
muuttuva korko.
2)
Hintariskin herkkyysanalyysissa on huomioitu sellaiset rahoitusinstrumentit jotka arvostetaan taseessa käypään arvoon.
42 MÄÄRÄLLISIÄ TIETOJA VAKUUTUSRISKISTÄ JA VASTUUVELASTA
Taalerin vakuutusliiketoiminta koostuu kokonaisuudessaan Vakuutusosakeyhtiö Garantian liiketoiminnasta. Alla on esitetty Vakuutus-
osakeyhtiö Garantian määrällisiä tietoja. Vakuutusosakeyhtiö Garantia on yhdistetty konserniin 1.4.2015 alkaen.
Korvauskulujen kehitys,
1 000 euroa
Maksetut
korvaukset*
Korvausvastuun
muutos* Korvauskulut
%, takausvakuu-
tuskannasta Vahinkosuhde, %
2020 -855 263 -592 0,03 % 4,00 %
2019 -336 -1 282 -1 618 0,09 % 12,20 %
2018 427 355 783 -0,05 % -6,40 %
2017 -343 -736 -1 079 0,07 % 10,10 %
2016 -934 -240 -1 174 0,09 % 12,42 %
2015 -1 421 -71 -1 492 0,13 % 15,15 %
2014 -569 157 -412 0,03 % 3,70 %
2013 -2 526 121 -2 405 0,18 % 22,20 %
2012 -1 772 504 -1 268 0,09 % 11,70 %
2011 -4 827 -753 -5 580 0,44 % 50,80 %
2010 -2 098 26 -2 072 0,15 % 18,70 %
* Ml. jälleenvakuuttajien osuus
Takausvakuutuskanta tuoteittain, milj. euroa 31.12.2020 31.12.2019
Kuluttajavastuut 972 828
Yritysvastuut 844 1 009
Yhteensä 1 817 1 837
Kuluttajavastuut koostuvat asuntolaina- ja vuokratakauksista, joissa vakuutusriski muodostuu kotitalouksien luottoriskistä. Yritysvastuut koostuvat
yrityslainatakauksista, kaupallisia takauksista ja muista takauksista, joissa vakuutusriski muodostuu yritysten ja yhteisöjen luottoriskistä.
69
Tilinpäätöksen ja toimintakertomuksen allekirjoituksetEmoyhtiön tilinpäätös TilintarkastuskertomusToimitusjohtajan katsausTunnusluvut Hallituksen toimintakertomus Konsernitilinpäätös
Yritysten takausvakuutuskanta luottoluokittain, milj. euroa 31.12.2020 31.12.2019
AAA...BBB- 126 121
BB+...BB- 462 572
B+...B- 186 248
C+ tai heikompi 30 16
Luokiteltavat vastuut yhteensä 803 958
Muut vastuut 41 51
Yritysvastuut yhteensä 844 1 009
Yritysten takausvakuutuskanta toimialoittain, milj. euroa 31.12.2020 31.12.2019
Rakentaminen 285 488
Teollisuus 198 201
Kone ja laiteteollisuus (ml. huolto) 81 93
Kemianteollisuus 21 22
Metalliteollisuus 43 37
Elintarviketeollisuus 25 30
Muu teollisuus 29 18
Kauppa 65 58
Rahoitus- ja vakuutustoiminta 60 58
Kuljetus ja varastointi 57 28
Vesi ja jätehuolto 33 26
Palvelut 22 35
Muut toimialat 83 64
Luokiteltavat vastuut yhteensä 803 958
Muut vastuut 41 51
Yritysvastuut yhteensä 844 1 009
Muut vastuut koostuvat sellaisista takausvakuutuksista, joissa vakuutusriski ei ole suoraan riippuvainen vastapuolen luottokelpoisuudesta tai
toimialasta, ja joita ei siten luottoluokitella. Toimialaluokitus perustuu Tilastokeskuksen toimialaluokitukseen.
Vakuutustekninen vastuuvelka (FAS), 1 000 euroa 31.12.2020 31.12.2019
Vakuutusmaksuvastuu 29 815 25 955
Korvausvastuu 2 310 2 573
Tunnettu korvausvastuu 1 373 1 642
Tuntematon korvausvastuu 937 931
Tasoitusmäärä 71 109 71 701
Yhteensä 103 234 100 228
Vakuutusmaksuvastuun ja korvausvastuun maturiteettijakauma 31.12.2020
1 000 euroa < 1 v 1–2 v 2–3 v > 3v Yhteensä
Vakuutusmaksuvastuu 10 000 5 852 4 523 9 439 29 815
Korvausvastuu 2 310 2 310
Yhteensä 12 310 5 852 4 523 9 439 32 125
Vakuutusmaksuvastuun ja korvausvastuun maturiteettijakauma 31.12.2019
1 000 euroa < 1 v 1–2 v 2–3 v > 3v Yhteensä
Vakuutusmaksuvastuu 8 965 5 103 3 801 8 084 25 955
Korvausvastuu 2 573 2 573
Yhteensä 11 538 5 103 3 801 8 084 28 528
Vastuuvelan (pl. tasoitusmäärä) kassavirtajakauman modifioitu duraatio on 2,7 (2,7) vuotta.
Takausvakuutuksen herkkyysanalyysi, 31.12.2020
Riskimuuttuja
Kokonaismäärä,
1 000 euroa
Muutos
riskimuuttujassa
Vaikutus omaan
pääomaan 1 000 euroa
Vaikutus yhdistettyyn
kulusuhteeseen, %-yksikköä
Maksutuotot 14 885 kasvaa 10 % 1 191 paranee 3,4 %-yksikköä
Korvauskulut 592 kasvaa 10 % - heikkenee 0,4 %-yksikköä
Suurvahinko, 10 milj. euroa - 10 milj. euroa - heikkenee 67,2 %-yksikköä
Liikekulut 5 030 kasvaa 10 % -402 heikkenee 3,4 %-yksikköä
Herkkyysanalyysi perustuu Vakuutusosakeyhtiö Garantian FAS-tilinpäätökseen.
70
Tilinpäätöksen ja toimintakertomuksen allekirjoituksetEmoyhtiön tilinpäätös TilintarkastuskertomusToimitusjohtajan katsausTunnusluvut Hallituksen toimintakertomus Konsernitilinpäätös
Takausvakuutuksen herkkyysanalyysi, 31.12.2019
Riskimuuttuja
Kokonaismäärä,
1 000 euroa
Muutos
riskimuuttujassa
Vaikutus omaan
pääomaan 1 000 euroa
Vaikutus yhdistettyyn
kulusuhteeseen, %-yksikköä
Maksutuotot 13 242 kasvaa 10 % 1 059 paranee 5,1 %-yksikköä
Korvauskulut 1 618 kasvaa 10 % - heikkenee 1,2 %-yksikköä
Suurvahinko, 10 milj. euroa - 10 milj.euroa - heikkenee 75,5 %-yksikköä
Liikekulut 5 752 kasvaa 10 % -460 heikkenee 4,3 %-yksikköä
Herkkyysanalyysi perustuu Vakuutusosakeyhtiö Garantian FAS-tilinpäätökseen.
43 MÄÄRÄLLISIÄ TIETOJA VAKUUTUSTOIMINNAN SIJOITUSRISKEISTÄ
Taalerin vakuutusliiketoiminta koostuu kokonaisuudessaan Vakuutusosakeyhtiö Garantian liiketoiminnasta. Alla on esitetty Vakuutus-
osakeyhtiö Garantian määrällisiä tietoja vuodelta 2020 sekä vertailukausilta, perustuen Garantian FAS-tilinpäätöksen lukuihin.
Sijoitusjakauma käyvin arvoin, milj. euroa 31.12.2020 31.12.2019
Korkosijoitukset* 138 127
Osakesijoitukset 20 22
Kiinteistösijoitukset 2 2
Yhteensä 159 151
* Sisältää rahat ja pankkisaamiset. Korkosijotukset muodostuvat pääosin sijoituksista suomalaisten yritysten ja pohjoismaisten luottolaitosten
joukkovelkakirjalainoihin.
Sijoitustoiminnan herkkyysanalyysi, 31.12.2020
Sijoitusluokka
Sijoitukset käyvin
arvoin, milj. euroa Riskiparametri Muutos
Vaikutus omaan
pääomaan, milj. euroa
Joukkovelkakirjalainat 137,7 Korkojen muutos 1 % 3,8
Osakkeet 15,6 Markkina-arvo 10 % 1,2
Pääomasijoitukset 6,1 Markkina-arvo 10 % 0,5
Herkkyysanalyysi perustuu Vakuutusosakeyhtiö Garantian FAS-tilinpäätökseen. Muutosten vaikutusten laskennassa on kuitenkin oletettu markkina-
arvoistaminen ennen ja jälkeen muutoksen.
Sijoitustoiminnan herkkyysanalyysi, 31.12.2019
Sijoitusluokka
Sijoitukset käyvin
arvoin, milj. euroa Riskiparametri Muutos
Vaikutus omaan
pääomaan, milj. euroa
Joukkovelkakirjalainat 127,3 Korkojen muutos 1 % 3,3
Osakkeet 19,0 Markkina-arvo 10 % 1,5
Pääomasijoitukset 4,5 Markkina-arvo 10 % 0,4
Herkkyysanalyysi perustuu Vakuutusosakeyhtiö Garantian FAS-tilinpäätökseen. Muutosten vaikutusten laskennassa on kuitenkin oletettu markkina-
arvoistaminen ennen ja jälkeen muutoksen.
Korkosijoitusten maturiteetti- ja luottoluokitusjakauma 31.12.2020
milj. euroa < 1 v 1–3 v 3–5 v > 5v Yhteensä %
AAA...AA- 0 - 5 - 5 4 %
A+...A- 1 8 7 3 18 13 %
BBB+...BBB- - 12 21 28 61 44 %
BB+ tai alle 6 23 19 5 53 39 %
Yhteensä 7 44 51 36 138 100 %
Korkosijoitusten maturiteetti- ja luottoluokitusjakauma 31.12.2019
milj. euroa < 1 v 1–3 v 3–5 v > 5v Yhteensä %
AAA...AA- 0 4 - 5 9 7 %
A+...A- 0 - 15 1 16 13 %
BBB+...BBB- - 2 28 15 44 35 %
BB+ tai alle 10 22 25 - 58 46 %
Yhteensä 11 28 68 20 127 100 %
Maturiteetti on ilmoitettu juoksuajan loppuun. Jos arvopaperilla on call-mahdollisuus, maturiteetti on ilmoitettu ensimmäiseen mahdolliseen call-
päivään saakka. Luottoluokitus perustuu ensisijaisesti ulkoisen luottoluokituslaitoksen antamaan liikkeeseenlaskijaluokitukseen tai senior-ehtoisen
saamistodistuksen luottoluokitukseen. Jos ulkoista luokitusta ei ole, on luokituksena käytetty Garantian sisäistä luottoluokitusta.
71
Tilinpäätöksen ja toimintakertomuksen allekirjoituksetEmoyhtiön tilinpäätös TilintarkastuskertomusToimitusjohtajan katsausTunnusluvut Hallituksen toimintakertomus Konsernitilinpäätös
MUUT LIITETIEDOT
44 HENKILÖSTÖÄ JA JOHTOA KOSKEVAT LIITETIEDOT ................................................ 72
45 SIJOITUKSET TYTÄRYRITYKSIIN ..................................................................................... 74
46 SIJOITUKSET OSAKKUUSYRITYKSIIN ............................................................................ 74
47 EHDOLLISET VELAT JA VASTUUSITOUMUKSET .......................................................... 75
48 ELÄKEVASTUUT ............................................................................................................... 75
49 VUOKRASOPIMUKSET .................................................................................................... 75
50 LÄHIPIIRITAPAHTUMAT ................................................................................................... 76
72
Tilinpäätöksen ja toimintakertomuksen allekirjoituksetEmoyhtiön tilinpäätös TilintarkastuskertomusToimitusjohtajan katsausTunnusluvut Hallituksen toimintakertomus Konsernitilinpäätös
2020 2019
Henkilöstön lukumäärä Keskim. lkm Muutos Keskim. lkm Muutos
Vakinainen kokoaikainen henkilöstö 192 6 186 3
Määräaikainen osa-aikainen henkilöstö 11 2 9 -1
Yhteensä 203 8 195 2
AVAINHENKILÖIDEN OPTIO- JA
OSAKEPALKKIOJÄRJESTELMÄT
Optio-ohjelma 2015
Vuoden 2015 osakepalkkiojärjestelmä erääntyi vuoden 2020
lopussa.
Taaleri Oyj:n hallitus päätti 28.10.2015 konsernin avainhen-
kilöiden osakepohjaisesta kannustinjärjestelmästä. Kannustin-
järjestelmässä avainhenkilöille annetaan synteettisiä optio-oi-
keuksia ja mahdollinen palkkio maksetaan vuosina 2019—2020
rahana. Yhtiön hallitus voi velvoittaa avainhenkilön hankkimaan
yhtiön osakkeita enintään 50 %:lla palkkion määrästä. Ra-
haosuudella pyritään kattamaan palkkiosta avainhenkilölle ai-
heutuvia veroja ja veronluonteisia maksuja. Mikäli avainhenkilön
työ- tai toimisuhde päättyy ennen ansaintajakson loppua, palk-
kiota ei pääsääntöisesti makseta. Hallitus voi velvoittaa henkilöä
ostamaan Taalerin osakkeita ja määrätä osakkeille mahdollisen
vuoden rajoitusjakson. Kannustinjärjestelmän perusteella mak-
settavat palkkiot vastaavat myöntöhetkellä yhteensä enintään
noin 800.000 Taaleri Oyj:n osakkeen arvonnousuun perus-
tuvaa oikeutta sisältäen myös rahana maksettavan osuuden.
Osakkeen lähtöarvoksi määriteltiin 9,00 euroa, jota alennetaan
jaetuilla osingoilla ja pääomapalautuksilla ennen käyttöpäivää.
Osakkeen loppuarvo on synteettisen optio-oikeuden käyttö-
päivää edeltävän 20 kaupankäyntipäivän aikana päätettyjen
kauppojen kaupankäyntimäärillä painotettu Taalerin keskikurssi.
Option käyväksi arvoksi määriteltiin myöntämispäivällä
25.2.2016 1,77 euroa, 12.5.2016 2,07 euroa, 22.6.2016 1,80
euroa, 16.12.2016 1,36 euroa ja 30.10.2017 2,83 euroa. Koska
optionsaaja ei ole oikeutettu saamaan osinkoja tai pääoman-
palautuksia ansaintajakson aikana, on odotettavissa olevat
osingot vähennetty myöntämispäivän osakekurssista käypää
arvoa määritettäessä.
Käteisenä selvitettävien maksuosuuksien käypä arvo arvi-
oitiin uudelleen jokaisena raportointipäivänä 1.1.2018 saakka,
minkä jälkeen sovelletaan IFRS 2 voimaan tulleita muutoksia
ja kulu kirjataan myöntöhetken arvon mukaan ansaintajakson
loppuajalle.
Ulkona olevat optiot
(optioiden määrä)
1.1.–31.12.
2020
1.1.–31.12.
2019
Kauden alussa ulkona olleet 545 000 615 000
Kaudella palautetut 25 000 -
Kaudella toteutetut 92 000 -
Kaudella rauenneet 427 500 70 000
Kauden lopussa ulkona olevat - 545 000
Kauden lopussa
toteutettavissa olevat - -
Osakepalkkiojärjestelmä 2017
Taaleri Oyj:n hallitus päätti 30.10.2017 konsernin avainhenki-
löiden kannustinjärjestelmästä. Osakepalkkiojärjestelmässä
on kolme kolmen vuoden mittaista ansaintajaksoa, 1.11.2017–
31.10.2020, 1.11.2018–31.10.2021 ja 1.11.2019–31.10.2022.
Yhtiön hallitus päättää järjestelmän ansaintakriteerit ja kullekin
ansaintakriteerille asetettavat tavoitteet ansaintajakson alussa.
Järjestelmän kohderyhmään kuuluu noin 20 avainhenkilöä,
mukaan lukien konsernin johtoryhmän jäsenet. Järjestelmän
mahdolliset palkkiot ansaintajaksoilta 2017-2020, 2018-2021 ja
2019-2022 perustuvat Taaleri Oyj:n osakkeen kokonaistuottoon.
Ensimmäinen ansaintajakso erääntyi 31.10.2020 arvottomana.
Ansaintajaksolta 2018–2021 maksettavat palkkiot vastaavat
yhteensä enintään 240 000 Taaleri Oyj:n osakkeen arvoa sisäl-
täen myös rahana maksettavan osuuden ja ansaintajaksolta
2019-2022 enintään 243 455 osaketta. Mahdollinen palkkio
maksetaan ansaintajakson päättymisen jälkeen noin neljän vuo-
den kuluessa neljässä erässä. Palkkio maksetaan osittain yhtiön
osakkeina ja osittain rahana. Rahaosuudella pyritään kattamaan
palkkiosta avainhenkilölle aiheutuvia veroja ja veronluonteisia
maksuja. Mikäli avainhenkilön työ- tai toimisuhde päättyy ennen
palkkion maksamista, palkkiota ei pääsääntöisesti makseta.
Palkkiona maksettuja osakkeita ei saa luovuttaa osakkeille asete-
tun yhden vuoden mittaisen odotusajan aikana. Avainhenkilön
on omistettava järjestelmän perusteella hänelle maksetut netto-
määräiset osakkeet, kunnes hänen osakeomistuksensa yhtiössä
yhteensä vastaa hänen bruttovuosipalkkansa arvoa. Tämä osa-
kemäärä on omistettava niin kauan kuin avainhenkilön työ- tai
toimisuhde konserniin kuuluvassa yhtiössä jatkuu.
Osuuden käyväksi arvoksi määriteltiin myöntämispäivällä
30.10.2017 5,07 euroa, 29.10.2018 0,11 euroa ja 30.10.2019
1,65 euroa. Koska osuuden saaja ei ole oikeutettu saamaan
osinkoja tai pääomanpalautuksia ansaintajakson aikana, on
odotettavissa olevat osingot vähennetty myöntämispäivän
osakekurssista käypää arvoa määritettäessä.
Ulkona olevat osuudet
1.1.–31.12.
2020
1.1.–31.12.
2019
Kauden alussa ulkona olleet 552 044 397 500
Kaudella myönnetyt - 225 000
Kaudella palautetut 6 888 70 456
Kaudella rauenneet 137 000 -
Kauden lopussa ulkona olevat 408 156 552 044
Kauden lopussa
toteutettavissa olevat - -
44 HENKILÖSTÖÄ JA JOHTOA KOSKEVAT LIITETIEDOT Toimitusjohtajan osakepalkkiojärjestelmä
Taaleri Oyj:n hallitus päätti 19.6.2019 uuden osakepohjaisen
kannustinjärjestelmän perustamisesta yhtiön toimitusjohtajalle.
Toimitusjohtaja hankkii järjestelmässä yhtiön osakkeita vähin-
tään 200 000 eurolla. Osakepalkkiojärjestelmä on kertaluontei-
nen viiden vuoden järjestelmä. Järjestelmän ansaintajakso on
1.6.2019-15.6.2024. Ansaintajakso sisältää kolme mittausjaksoa,
jotka alkavat ansaintajakson alkaessa ja päättyvät 15.9. vuosina
2022, 2023 ja 2024. Järjestelmän mahdollinen palkkio perustuu
Taaleri Oyj:n osakkeen kokonaistuottoon. Järjestelmän palkkio
vastaa yhteensä enintään 249 000 Taaleri Oyj:n osakkeen arvoa
sisältäen myös rahana maksettavan osuuden.
Käyvän arvon määrittäminen
Konserni käyttää käyvän arvon määrittämiseksi Black-Scho-
les-mallia sellaisissa optiojärjestelyissä, joissa ei ole erityisiä
oikeuden syntymisehtoja, eli vuoden 2013 ja 2015 optio-oh-
jelmien osalta. Odotettavissa oleva volatiliteetti on määritetty
emoyrityksen osakkeen toteutuneen kurssikehityksen perus-
teella ottaen huomioon optioiden jäljellä oleva voimassaolo-
aika. Osakkeiden käypä arvo niissä optiojärjestelyissä, joiden
perusteella myönnetään osakkeita, on perustunut noteerat-
tuun osakehintaan. IFRS 2 muutoksen myötä kulukirjaukset
perustuu myöntöhetken arvoihin 1.1.2018 jälkeen.
Synteettisille optioille ja osakepalkkiojärjestelmälle on
laskettu uusi arvo, joka perustuu 1.1.2018 asti kertyneelle
palkkiolle käyvän arvon mukaan siirtohetkellä ja jäljellä ole-
valle osalle palkkion myöntöhetken käyvän arvon mukaan.
Osakeoptioista ja osakepalkkiojärjestelmistä kirjattiin henki-
löstökuluihin 1.1.-31.12.2020 yhteensä 1,0 miljoonaa euroa ja
1.1.-31.12.2019 yhteensä 0,9 miljoonaa euroa.
73
Tilinpäätöksen ja toimintakertomuksen allekirjoituksetEmoyhtiön tilinpäätös TilintarkastuskertomusToimitusjohtajan katsausTunnusluvut Hallituksen toimintakertomus Konsernitilinpäätös
Optio-ohjelma 2015, käytetyt oletukset
2/2016
myönnetyt
5/2016
myönnetyt
6/2016
myönnetyt
12/2016
myönnetyt
Osakkeen painotettu osakekurssi
myöntämispäivänä, euroa 8,76 9,18 8,78 8,31
Osakkeen osakekurssi 31.12.2020 8,12 8,12 8,12 8,12
Osakkeen osakekurssi 31.12.2019 8,42 8,42 8,42 8,42
Alkuperäinen merkintähinta, euroa 9,00 9,00 9,00 9,00
Osinko-oikaistu merkintähinta, euroa 7,86 7,86 7,86 7,86
Odotettu volatiliteetti, % 24,4 % 24,4 % 24,4 % 24,4 %
Voimassaoloaika myöntämispäivänä, vuotta 4,9 4,6 4,5 4,0
Riskitön korko, % 0,04 % 0,04 % 0,04 % -0,52 %
Option käypä arvo myöntöhetkellä, euroa 1,77 2,07 1,80 1,36
Optio-ohjelma 2015, käytetyt oletukset 10/2017 myönnetyt
Osakkeen painotettu osakekurssi myöntämispäivänä, euroa 10,75
Osakkeen osakekurssi 31.12.2020 8,41
Osakkeen osakekurssi 31.12.2019 8,42
Alkuperäinen merkintähinta, euroa 9,00
Osinko-oikaistu merkintähinta, euroa 7,86
Odotettu volatiliteetti, % 23,4 %
Voimassaoloaika myöntämispäivänä, vuotta 3,17
Riskitön korko, % -0,43 %
Option käypä arvo myöntöhetkellä, euroa 2,83
Osakepalkkio-ohjelma 2017, käytetyt oletukset
10/2017
myönnetyt
10/2018
myönnetyt
10/2019
myönnetyt
Euromääräinen maksimiarvo myöntöhetkellä 1 717 200 1 629 540 1 537 605
Osakkeen osakekurssi 31.12.2020 8,12 8,12 8,12
Osakkeen osakekurssi 31.12.2019 8,42 8,42 8,42
Osakkeen allokaatiokurssi 10,60 8,23 7, 27
Arvioitu toteumaprosentti 59,15 % 1,49 % 25,74 %
Diskonttokorko 10,0 % 10,0 % 10,0 %
Toimitusjohtajan osakepalkkio-ohjelma 2019, käytetyt oletukset 6/2019 myönnetyt
Euromääräinen maksimiarvo myöntöhetkellä 1 752 960
Osakkeen osakekurssi 31.12.2020 8,12
Osakkeen osakekurssi 31.12.2019 8,42
Osakkeen allokaatiokurssi 7,04
Arvioitu toteumaprosentti 26,61 %
Diskonttokorko 10,0 %
Toteumaprosenttilla on arvioitu tulevaisuuden kurssikehitystä CAPM-mallin avulla, minkä mallinnuksessa käytetty Taalerin yrityskoh-
taista beta-kerrointa ja markkinariskiä. Riskitön korko perustuu valtionlainojen korkoihin.
74
Tilinpäätöksen ja toimintakertomuksen allekirjoituksetEmoyhtiön tilinpäätös TilintarkastuskertomusToimitusjohtajan katsausTunnusluvut Hallituksen toimintakertomus Konsernitilinpäätös
45 SIJOITUKSET TYTÄRYRITYKSIIN
MUUTOKSET
TYTÄRYRITYSOMISTUKSISSA 2020
Tilikauden aikana irtauduttiin Yhdysvalloissa Texasissa sijaise-
vasta tuuipuistohankkeesta TGE Taaleri LLC:stä (100,0) ja sen
tytäryhtiöstä TG East Wind Project LLC:stä (100,0) siten, että
Taaleri Energialle jäi seitsemän prosentin osuus TGE Taaleri
LLC:stä.
Lisäksi Taaleri Varainhoito Oy hankki tilikauden aikana
Taaleri Veropalvelut Oy:n vähemmistöosuuden ja konsernin
omistusosuus Taaleri Veropalvelut Oy:stä on tilikauden päät-
tyessä 100,0 (95,0).
Taaleri Sijoitus Oy:n omistus Mobify Invoices Oy:ssä laski
osakeannin myötä 61,8 (68,0) prosenttiin.
Tilikauden aikana on myös perustettu ja hankittu hallin-
nointi- ja hankeyhtiöitä Taaleri Pääomarahastoille, Taaleri
Sijoitukselle ja Taaleri Energialle sekä sulautettu hankeyhtiötä.
Kaikki konserniyhtiöt on listattu emoyhtiön tilinpäätöksessä.
MUUTOKSET
TYTÄRYRITYSOMISTUKSISSA 2019
Taaleri Energia hankki Taaleri Energia Iberia SL:n Espanjassa ja
perusti Taaleri Solarwind II GP S.a.r.l.:in Luxemburgiin tilikau-
den aikana.
Tilikauden aikana irtauduttiin kiinteistöomistuksesta TT
Canada RE Holdingissä (100,0) ja sen tytäryhtiöstä Northern
Lights Enterprisesta (85,0) sekä omistus Taaleri Datacenterissä
vähentyi 31,2 (100,0) prosenttiin.
Taaleri Oyj vähensi kauden aikana omistustaan Taaleri Ener-
gia Oy:ssä 78,6 (80,6) prosenttiin sitouttaakseen Energia-seg-
mentin operatiivisia avainhenkilöitä. Kaupan vaikutus emoyri-
tyksen omistajile kuuluvaan omaan pääomaan on esitetty alla
olevassa taulukossa.
Taaleri Varainhoito Oy:n 100 prosenttisesti omistama tytä-
ryhtiö Kultataaleri Oy fuusioitui 31.12.2019 emoyhtiöönsä.
Tilikauden aikana on myös perustettu ja hankittu hallin-
nointi- ja hankeyhtiöitä Taaleri Pääomarahastoille, Taaleri Sijoi-
tukselle ja Taaleri Energialle sekä sulautettu hankeyhtiötä.
Määräysvallattomien omistajien kanssa toteutuneiden liiketoimien vaikutus
emoyrityksen omistajille kuuluvaan omaan pääomaan, 1 000 euroa 2020 2019
Tytäryrityksestä omistetun osuuden lisäyksestä -246 -
Tytäryrityksestä omistetun osuuden pienenemisestä ilman määräysvallan
menettämistä 93 80
Nettovaikutus omaan pääomaan -153 80
Konsernissa ei ole olennaista määräysvallattomien omistajien osuutta.
46 SIJOITUKSET
OSAKKUUSYRITYKSIIN
MUUTOKSET
OSAKKUUSYRITYSOMISTUKSISSA 2020
Konsernilla oli yhdeksän osakkuusyritystä per 31.12.2020:
Fellow Finance Oyj, Hernesaaren Kehitys Oy, Munkkiniemi
Group Oy, Taaleri Datacenter Ky, Fintoil Oy, Taaleri SolarWind
II SPV, Turun Toriparkki Oy, Masdar Taaleri Generation ja Sepos
Oy. Näistä mikään ei johdon näkemyksen mukaan ole kon-
sernin kannalta olennainen. Muut osakkuusyritykset, lukuun
ottamatta Fellow Finance Oyj:ta ja Fintoil Oy:tä, on yhdistelty
konserniin pääomaosuusmenetelmällä. Fellow Finance Oyj
on luokiteltu myytävänä olevaksi omaisuuseräksi (ks. Liite 23).
Fintoil Oy:öön tehdyn pääomasijoituksen osalta on tehty pää-
tös arvostaa osakkuusyhtiö käypään arvoon tulosvaikutteisesti
IFRS 9 mukaisesti. Vuonna 2020 osakkuusyritysten jatkuvien
toimintojen tuloksista on yhdistelty konserniin kaikkiaan 74
tuhatta euroa, joka esitetään erässä ”Osuus osakkuusyritysten
tuloksesta”. Osakkuusyrityksillä ei ole lopetettuja toimintoja,
eikä laajan tuloksen eriä joita olisi yhdistelty konserniin.
Taaleri hankki tilikauden aikana 30,0 prosentin omistus-
osuuden Sepos Oy:stä, joka yhdistellään konserniin osakkuus-
yhtiöinä hankintahetkestä alkaen. Lisäksi konsernin omistus-
osuus Taaleri Datacenter Ky:stä pieneni 29,5 prosenttiin ja
omistusosuus Fintoil Oy:stä kasvoi 27,4 prosenttiin.
MUUTOKSET
OSAKKUUSYRITYSOMISTUKSISSA 2019
Konsernilla oli kahdeksan osakkuusyritystä per 31.12.2019:
Fellow Finance Oyj, Hernesaaren Kehitys Oy, Munkkiniemi
Group Oy, Taaleri Datacenter Ky, Fintoil Oy, Taaleri SolarWind
II SPV, Turun Toriparkki Oy ja Masdar Taaleri Generation.
Näistä mikään ei johdon näkemyksen mukaan ollut konsernin
kannalta olennainen. Muut osakkuusyritykset, lukuun ottamatta
Fellow Finance Oyj:ta ja Fintoil Oy:tä, on yhdistelty konserniin
pääomaosuusmenetelmällä. Fellow Finance Oyj on luoki-
teltu myytävänä olevaksi omaisuuseräksi (ks. Liite 23). Fintoil
Oy:öön tehdyn pääomasijoituksen osalta on tehty päätös ar-
vostaa osakkuusyhtiö käypään arvoon tulosvaikutteisesti IFRS
9 mukaisesti. Vuonna 2019 osakkuusyritysten jatkuvien toimin-
tojen tuloksista on yhdistelty konserniin tappioita kaikkiaan -37
tuhatta euroa, joka esitetään erässä ”Osuus osakkuusyritysten
tuloksesta”. Osakkuusyrityksillä ei ole lopetettuja toimintoja,
eikä laajan tuloksen eriä joita olisi yhdistelty konserniin.
Vuoden 2019 aikana Taaleri Datacenter Ky kutsui pääomia
siten, että Taalerin omistusosuus pieneni 31,2 prosenttiin ja
siitä tuli osakkuusyritys. Samalla Taaleri Datacenter Ky:n tytäryh-
tiö Ficolo Oy lakkasi olemasta Taalerin osakkuusyhtiö. Taaleri
hankki tilikauden 2019 aikana 33,3 prosentin omistusosuuden
Hernesaaren Kehitys Oy:stä, 50,0 prosentin omistusosuuden
yhteisyritys Taaleri SolarWind II SPV:stä, 50,0 prosentin Masdar
Taaleri Generation:ista ja 21,6 prosentin Fintoil Oy:stä.
75
Tilinpäätöksen ja toimintakertomuksen allekirjoituksetEmoyhtiön tilinpäätös TilintarkastuskertomusToimitusjohtajan katsausTunnusluvut Hallituksen toimintakertomus Konsernitilinpäätös
47 EHDOLLISET VELAT JA
VASTUUSITOUMUKSET
Taseen ulkopuoliset
sitoumukset, 1 000 euroa 31.12.2020 31.12.2019
Vakuutustoiminnan
kokonaisvastuu 1 816 527 1 837 468
Takaukset 2 000 2 000
Sijoitussitoumukset 4 658 8 200
Pantatut arvopaperit 15 000 10 000
Luottolimiitit (käyttämättä) 10 200 10 200
Yhteensä 1 848 385 1 867 868
Garantia on saanut tiedon mahdollista vakuutustapahtumaa
sekä siihen liittyvää viiden (5) miljoonan euron määräistä
korvausvaatimusta viivästysseuraamuksineen ja oikeuden-
käyntikuluineen koskevan asian vireille tulosta Helsingin
käräjäoikeudessa 29.12.2017. Vakuutuskorvausvaatimus liittyy
Garantian takausvakuutusasiakkaana vuonna 2011 olleeseen
eläkekassaan, joka asetettiin vakuutuskassalain (1164/1992,
muutoksineen) mukaiseen selvitystilaan joulukuussa 2011 ja
sittemmin konkurssiin 5.2.2018, ja johon liittyvän korvaushake-
muksen Garantia sai alun perin 30.12.2011. Korvausvaatimus-
ta koskevan asian käsittelyä ei ole käräjäoikeudessa toistaiseksi
aloitettu eläkekassaan liittyvien muiden selvitysten vireillä olos-
ta johtuen. Garantia katsoo, että esitetty vakuutuskorvausvaati-
mus on edelleen perusteeton, minkä vuoksi siitä ei ole kirjattu
varausta tulokseen.
48 ELÄKEVASTUUT
Yhtiön henkilöstön ja johdon lakisääteinen eläketurva on jär-
jestetty TyEL-vakuutuksilla. Yhtiön johdolle on otettu vapaaeh-
toinen lisäeläkevakuutus. Yhtiöllä ei ole kirjaamattomia eläke-
vastuita. Konsernin kaikki eläkejärjestelyt ovat maksupohjaisia.
49 VUOKRASOPIMUKSET
Käyttöoikeusomaisuuserät 2020,
1000euroa Toimistotilat Autot Laitteet Yhteensä
Kirjanpitoarvo 1.1.2020 3 622 220 128 3 971
Lisäykset 4 31 - 35
Uudelleenarvioinnit 12 - - 12
Vähennykset - -7 - -7
Poistot -1 212 -117 -31 -1 359
Kirjanpitoarvo 31.12.2020 2 427 127 97 2 651
Vuokrasopimusvelat 31.12.2020 2 759
Käyttöoikeusomaisuuserät 2019,
1000euroa Toimistotilat Autot Laitteet Yhteensä
Kirjanpitoarvo 1.1.2019 4 846 351 126 5 323
Lisäykset 3 145 125 272
Vähennykset - -89 -91 -180
Poistot -1 226 -187 -32 -1 445
Kirjanpitoarvo 31.12.2019 3 622 220 128 3 971
Vuokrasopimusvelat 31.12.2019 4 049
Vuokrasopimuksiin liittyvät tuloslaskelmaerät, 1 000 euroa 1.1.–31.12.2020 1.1.–31.12.2019
Korkokulut 140 189
Poistot 1 359 1 445
Lyhytaikaisiin vuokrasopimuksiin liittyvät kulut 571 541
Arvoltaan vähäisiä omaisuuseriä koskeviin vuokrasopimuksiin liittyvät kulut 31 32
Kulut vuokrasopimuksista joihin ei sovelleta IFRS 16 13 27
Yhteensä 2 114 2 234
Korkokulut on sisällytetty tuloslaskelman korkokuluihin. Lyhytaikaisiin vuokrasopimuksiin liittyvät kulut ja arvoltaan vähäisiä omaisuu-
seriä koskeviin vuokrasopimuksiin liittyvät kulut on sisällytetty liiketoiminnan muihin kuluihin.
Vuokrasopimuksista johtuva lähtevä rahavirta oli vuonna 2020 yhteensä 2 086 (2 155) tuhatta euroa.
76
Tilinpäätöksen ja toimintakertomuksen allekirjoituksetEmoyhtiön tilinpäätös TilintarkastuskertomusToimitusjohtajan katsausTunnusluvut Hallituksen toimintakertomus Konsernitilinpäätös
50 LÄHIPIIRITAPAHTUMAT
Konsernin lähipiiriin kuuluvat emoyhtiö sekä tytär että osak-
kuusyhtiöt. Lähipiiriin luetaan myös hallituksen ja johtoryhmän
jäsenet sekä näiden lähipiiri.
Yhtiön lähipiiriin kuuluvat seuraavat:
1) Se, jolla omistuksen, optio-oikeuden tai vaihtovelkakirja-
lainan nojalla on tai voi olla vähintään 20 prosenttia yhtiön
osakkeista tai osuuksista tai niiden tuottamasta äänimää-
rästä taikka vastaava omistus tai äänivalta konserniin kuulu-
vassa yhteisössä taikka yhtiössä määräysvaltaa käyttävässä
yhteisössä, jollei omistuksen kohteena olevan yhtiön mer-
kitys koko konsernin kannalta ole vähäinen.
2) Hallituksen jäsen ja varajäsen, toimitusjohtaja ja toimitus-
johtajan sijainen, sekä vastaavassa asemassa 1 kohdassa
tarkoitetussa yrityksessä oleva henkilö.
3) Kohdassa 2 tarkoitetun henkilön lapset sekä aviopuoliso tai
henkilöön avioliitonomaisessa suhteessa oleva henkilö.
4) Yhteisö ja säätiö, jossa edellä tarkoitetulla henkilöllä yksin
tai yhdessä toisen kanssa on kirjanpitolain 1 luvun 5 §:ssä
tarkoitettu määräysvalta.
Yhtiön ja sen Konserniin kuuluvien yhtiöiden kanssa tehdyt
liiketoimet on toteutettu normaalien liiketaloudellisten periaat-
teiden mukaisesti. Konserniin kuuluvat yhtiöt eritellään emoyh-
tiön tilinpäätöksessä.
Hallituksen puheenjohtaja Juhani Elomaa kuului
31.12.2020 yhtiön kymmenen suurimman omistajan joukkoon.
Lähipiiritapahtumat osakkuusyhtiöiden ja lähipiirin kanssa, 1 000 euroa
2020 Myynnit Ostot Saamiset Velat
Osakkuusyritykset 761 - 4 713 -
Muut lähipiiriin kuuluvat osapuolet 200 - 5 002 -
2019 Myynnit Ostot Saamiset Velat
Osakkuusyritykset 1 206 - 7 410 -
Muut lähipiiriin kuuluvat osapuolet 177 - 5 265 -
JOHDON OMISTUKSET
Yhtiön hallituksen ja johtoryhmän jäsenet omistavat vuoden 2020 lopussa yhteensä 2 147 721 yhtiön osaketta, joka vastaa 7,6 pro-
senttia osakkeista ja osakkeiden tuottamasta äänimäärästä. Yhtiön hallituksen ja johtoryhmän jäsenten osakeomistukset yhtiössä,
mukaan lukien lähipiiriomistukset:
Nimi Asema Osakkeiden lukumäärä
Juhani Elomaa
1)
Hallituksen puheenjohtaja 2 069 483
Titta Elomaa
2)
Vakuutusosakeyhtiö Garantia 2 060 109
Robin Lindahl Toimitusjohtaja 34 513
Minna Smedsten Talousjohtaja 18 049
Elina Björklund Hallituksen jäsen 12 000
Hanna Maria Sievinen Hallituksen jäsen 7 900
Tuomas Syrjänen Hallituksen jäsen 7 782
Yhteensä 2 149 727
Yhteensä osakekannasta, % 7,6 %
1)
Juhani Elomaan omistus koostuu 2 069 483 osakkeesta, joista 266 656 osaketta omistaa hänen määräysvallassaan oleva E-Capital Oy ja 79 549
osaketta hänen muu lähipiirinsä.
2)
Titta Elomaan omistus koostuu 2 060 109 osakkeesta, joista 2 039 255 osaketta omistaa hänen muu lähipiirinsä.
YLIMMÄN JOHDON TYÖSUHDE-ETUUDET
Ylin johto koostuu hallituksesta ja johtoryhmästä
1)
. Heille työsuorituksesta maksettu tai maksettava kompensaatio koostuu
seuraavista eristä:
1 000 euroa 2020 2019
Palkat, palkkiot ja muut työsuhde-etudet 2 364 2 515
Irtisanomisen yhteydessä suoritettavat etuudet 1 004 1 106
Yhteensä 3 368 3 621
1)
Taalerin johtoryhmän kokoonpano on muuttunut tilikausien 2020 ja 2019 aikana. Johtoryhmästä pois jääneiden etuudet sisältyvät taulukkoon siltä
ajalta, kun he kuuluivat johtoryhmään.
77
Tilinpäätöksen ja toimintakertomuksen allekirjoitukset TilintarkastuskertomusToimitusjohtajan katsaus KonsernitilinpäätösTunnusluvut Hallituksen toimintakertomus Emoyhtiön tilinpäätös
EMOYHTIÖN TILINPÄÄTÖS
78
Tilinpäätöksen ja toimintakertomuksen allekirjoitukset TilintarkastuskertomusToimitusjohtajan katsaus KonsernitilinpäätösTunnusluvut Hallituksen toimintakertomus Emoyhtiön tilinpäätös
Euroa Liite 1.1.–31.12.2020 1.1.–31.12.2019
Palkkiotuotot 2 4 988 5 700
Arvopaperikaupan ja valuuttatoiminnan nettotuotot 3 -1 426 88 198
Arvopaperikaupan nettotuotot -1 288 88 267
Valuuttatoiminnan nettotuotot -139 -69
Tuotot oman pääoman ehtoisista sijoituksista 4 9 000 000 7 573 887
Korkotuotot 5 1 838 113 1 569 397
Liiketoiminnan muut tuotot 6 2 420 674 2 731 371
SIJOITUSPALVELUTOIMINNAN TUOTOT 13 262 348 11 968 553
Palkkiokulut 7 -41 278 -40 481
Korkokulut 8 -3 221 945 -2 919 135
Hallintokulut
Henkilöstökulut 9
Palkat ja palkkiot -2 629 797 -2 577 056
Henkilösivukulut -401 915 -465 357
Eläkekulut -379 072 -419 357
Muut henkilösivukulut -22 843 -46 000
Henkilöstökulut yhteensä -3 031 712 -3 042 413
Muut hallintokulut 10 -1 014 429 -1 330 107
Poistot ja arvonalentumiset aineellisista ja aineettomista hyödykkeistä 11 -7 105 -19 030
Liiketoiminnan muut kulut 12 -2 113 861 -1 800 949
Odotettavissa olevat luottotappiot jaksotettuun hankintamenoon
kirjatuista rahoitusvaroista 13 -94 7 979
LIIKEVOITTO (-TAPPIO) 3 831 924 2 824 419
Tilinpäätössiirrot 14 5 500 000 4 700 000
Tuloverot 15 -66 584 -18 721
VARSINAISEN TOIMINNAN VOITTO (TAPPIO) VEROJEN JÄLKEEN 9 265 340 7 505 698
Vastaavaa Liite 31.12.2020 31.12.2019
Saamiset luottolaitoksilta 16, 29, 30, 31, 32 1 735 620 13 448 693
Saamiset yleisöltä ja julkisyhteisöiltä 17, 29, 30, 31, 32 34 610 035 29 916 129
Saamistodistukset 18, 29, 30, 31, 32 1 497 738 1 497 738
Osakkeet ja osuudet 19, 29, 30, 31 23 130 24 418
Osakkeet ja osuudet omistusyhteysyrityksissä 19, 29, 30, 31 3 153 624 2 997 624
Osakkeet ja osuudet samaan konserniin kuuluvissa yrityksissä 19, 29, 30, 31 77 942 995 77 942 995
Aineettomat hyödykkeet 20 3 553 10 658
Muut varat 21 1 211 363 191 661
Siirtosaamiset ja maksetut ennakot 22 3 372 600 4 188 241
Laskennalliset verosaamiset 23 1 670 1 652
123 552 329 130 219 809
Vastattavaa Liite 31.12.2020 31.12.2019
VIERAS PÄÄOMA 66 142 410 77 546 331
Velat luottolaitoksille 24, 29, 30, 31, 32 14 938 748 25 929 151
Yleiseen liikkeeseen lasketut velkakirjat 25, 29, 30, 31, 32 34 936 919 34 874 547
Muut velat 26 233 721 244 279
Siirtovelat ja saadut ennakot 27 1 193 972 1 673 541
Velat, joilla on huonompi etuoikeus kuin muilla veloilla 28 14 839 051 14 824 813
OMA PÄÄOMA 33 57 409 919 52 673 478
Osakepääoma 125 000 125 000
Vapaat rahastot 36 139 665 36 139 665
Sijoitetun vapaan oman pääoman rahasto 36 139 665 36 139 665
Edellisten tilikausien voitto(tappio) 11 879 914 8 903 115
Tilikauden voitto (tappio) 9 265 340 7 505 698
123 552 329 130 219 809
EMOYHTIÖN TILINPÄÄTÖS
EMOYHTIÖN TULOSLASKELMA EMOYHTIÖN TASE
79
Tilinpäätöksen ja toimintakertomuksen allekirjoitukset TilintarkastuskertomusToimitusjohtajan katsaus KonsernitilinpäätösTunnusluvut Hallituksen toimintakertomus Emoyhtiön tilinpäätös
Liite 1.1.–31.12.2020 1.1.–31.12.2019
Liiketoiminnan rahavirta:
Liikevoitto (tappio) 3 831 924 2 824 419
Suunnitelman mukaiset poistot 7 105 19 030
Muut oikaisut
Sijoitusten käyvän arvon muutokset
- Käypään arvoon tulosvaikutteisesti kirjattavat 1 381 -34 766
Rahavirta ennen käyttöpääoman muutosta 3 840 410 2 808 683
Käyttöpääoman muutos
Lainasaamisten lisäys (-)/vähennys (+) -4 694 000 -8 933 291
Lyhytaikaisten korottomien liikesaamisten lisäys(-)/vähennys(+) -134 275 -953 061
Lyhytaikaisten korottomien velkojen lisäys(+)/vähennys(-) -523 662 -456 238
Liiketoiminnan rahavirta ennen rahoituseriä ja veroja -1 511 527 -7 533 907
Maksetut välittömät verot (-) -16 647 -
Liiketoiminnan rahavirta (A) -1 528 174 -7 533 907
Investointien rahavirta:
Investoinnit tytär- ja osakkuusyrityksiin -156 000 33 291
Investoinnit muihin sijoituksiin - 5 000 000
Investointien rahavirta (B) -156 000 5 033 291
EMOYHTIÖN RAHOITUSLASKELMA
Liite 1.1.–31.12.2020 1.1.–31.12.2019
Rahoituksen rahavirta:
Velat, joilla on huonompi etuoikeus kuin muilla veloilla, lisäys - 15 000 000
Yleiseen liikkeeseen lasketut velkakirjat, vähennys - -20 000 000
Pitkäaikaisten lainojen lisäys 20 000 000 20 000 000
Pitkäaikaisten lainojen vähennys -31 000 000 -1 000 000
Saadut ja maksetut konserniavustukset 5 500 000 3 000 000
Maksetut osingot ja muu voitonjako -4 528 899 -8 491 686
Rahoituksen rahavirta (C) -10 028 899 8 508 314
Rahavarojen lisäys/vähennys (A+B+C) -11 713 073 6 007 698
Rahavarat tilikauden alussa 13 448 693 7 440 995
Rahavarat tilikauden lopussa 1 735 620 13 448 693
Rahavarojen erotus -11 713 073 6 007 698
80
Tilinpäätöksen ja toimintakertomuksen allekirjoitukset TilintarkastuskertomusToimitusjohtajan katsaus KonsernitilinpäätösTunnusluvut Hallituksen toimintakertomus Emoyhtiön tilinpäätös
EMOYHTIÖN TILINPÄÄTÖKSEN LIITETIEDOT
TILINPÄÄTÖKSEN LAATIMISPERIAATTEET
1 EMOYHTIÖN TILINPÄÄTÖKSEN LAATIMISPERIAATTEET .......................................... 81
TULOSLASKELMAN LIITETIEDOT
2 PALKKIOTUOTOT ............................................................................................................. 82
3 ARVOPAPERIKAUPAN JA VALUUTTATOIMINNAN NETTOTUOTOT ......................... 82
4 TUOTOT OMAN PÄÄOMAN EHTOISISTA SIJOITUKSISTA ......................................... 82
5 KORKOTUOTOT ............................................................................................................... 82
6 LIIKETOIMINNAN MUUT TUOTOT ................................................................................. 82
7 PALKKIOKULUT ................................................................................................................ 83
8 KORKOKULUT .................................................................................................................. 83
9 HENKILÖSTÖKULUT ........................................................................................................ 83
10 MUUT HALLINTOKULUT ................................................................................................. 83
11 POISTOT JA ARVONALENTUMISET AINEELLISISTA
JA AINEETTOMISTA HYÖDYKKEISTÄ ............................................................................ 83
12 LIIKETOIMINNAN MUUT KULUT .................................................................................... 83
13 ODOTETTAVISSA OLEVAT LUOTTOTAPPIOT .............................................................. 84
14 TILINPÄÄTÖSSIIRROT ...................................................................................................... 84
15 VEROT ................................................................................................................................ 84
TASEEN LIITETIEDOT
16 SAAMISET LUOTTOLAITOKSILTA .................................................................................. 85
17 SAAMISET YLEISÖLTÄ JA JULKISYHTEISÖILTÄ ............................................................ 85
18 SAAMISTODISTUKSET ..................................................................................................... 85
19 OSAKKEET JA OSUUDET ................................................................................................ 85
20 AINEETTOMAT HYÖDYKKEET ....................................................................................... 86
21 MUUT VARAT .................................................................................................................... 86
22 SIIRTOSAAMISET JA MAKSETUT ENNAKOT ................................................................ 86
23 LASKENNALLISET VEROSAAMISET ............................................................................... 86
24 VELAT LUOTTOLAITOKSILLE .......................................................................................... 86
25 YLEISEEN LIIKKEESEEN LASKETUT VELKAKIRJAT ...................................................... 86
26 MUUT VELAT ..................................................................................................................... 87
27 SIIRTOVELAT JA SAADUT ENNAKOT ............................................................................ 87
28 VELAT, JOILLA ON HUONOMPI ETUOIKEUS KUIN MUILLA VELOILLA .................... 87
29 KOTI- JA ULKOMAANRAHAN MÄÄRÄISET ERÄT SEKÄ KONSERNIERÄT ................ 87
30 RAHOITUSVAROJEN JA -VELKOJEN LUOKITTELU ..................................................... 88
31 RAHOITUSVAROJEN JA -VELKOJEN KÄYVÄT ARVOT
JA KIRJANPITOARVOT SEKÄ KÄYPIEN ARVOJEN HIERARKIA .................................. 90
32 RAHOITUSVAROJEN JA -VELKOJEN MATURITEETTIJAKAUMA ............................... 91
33 OMAN PÄÄOMAN LISÄYKSET JA VÄHENNYKSET TILIKAUDEN AIKANA ................ 91
VAKUUKSIA JA VASTUUSITOUMUKSIA KOSKEVAT LIITETIEDOT
34 VAKUUDET JA VASTUUSITOUMUKSET ........................................................................ 92
35 ELÄKEVASTUUT ............................................................................................................... 92
36 LEASING- JA MUUT VUOKRAVASTUUT ........................................................................ 92
LUETTELO KÄYTETYISTÄ KIRJANPITOKIRJOISTA .............................................. 93
TYTÄRYHTIÖT JA OSAKKUUSYHTIÖT ................................................................. 94
81
Tilinpäätöksen ja toimintakertomuksen allekirjoitukset TilintarkastuskertomusToimitusjohtajan katsaus KonsernitilinpäätösTunnusluvut Hallituksen toimintakertomus Emoyhtiön tilinpäätös
TILINPÄÄTÖKSEN LAATIMISPERIAATTEET
1 EMOYHTIÖN TILINPÄÄTÖKSEN
LAATIMISPERIAATTEET
Taaleri Oyj:n tilinpäätös on laadittu Suomen kirjanpitolain-
säädännön periaatteiden mukaisesti ja sijoituspalvelulain,
valtiovarainministeriön sijoituspalveluyrityksen tilinpäätöstä
koskevan asetuksen, kirjanpitolain ja Finanssivalvonnan ra-
hoitussektorin kirjanpitoa, tilinpäätöstä ja toimintakertomusta
koskevien määräysten ja ohjeiden mukaisesti. Tilinpäätös on
laadittu 12 kuukauden ajalta tilikaudelta 1.1.-31.12.2020.
Tuloutusperiaatteet
Arvopaperikaupan nettotuottoihin on kirjattu luovutusvoitot
ja –tappiot sekä arvonmuutokset osakkeista ja osuuksista.
Tuotot oman pääoman ehtoisista sijoituksista-ryhmään
kirjataan pääsääntöisesti osinkotuotot oman pääoman eh-
toisista sijoituksista sekä luovutusvoitot/-tappiot osakkuus- ja
konserniyrityksistä. Osingot tuloutetaan pääsääntöisesti
silloin, kun osinkoa jakavan yhtiön yhtiökokous on tehnyt
osingonjakopäätöksen.
Korkotuotot ja -kulut kirjataan suoriteperusteisesti korolli-
sista omaisuus- ja velkaeristä.
Ulkomaan rahan määräiset erät
Ulkomaan rahan määräiset tapahtumat on kirjattu tapahtu-
mapäivän kurssiin. Tilikauden päättyessä avoimena olevat
ulkomaan rahan määräiset saatavat ja velat on arvostettu
tilinpäätöspäivän kurssiin. Varsinaiseen liiketoimintaan liittyvät
kurssivoitot ja -tappiot on kirjattu tuloslaskelmassa valuuttatoi-
minnan nettotuottoihin.
Verot
Verokulu muodostuu kauden verotettavaan tuloon perustu-
vasta verosta, aikaisempien tilikausien verosta ja laskennalli-
sesta verosta.
Rahoitusinstrumentit
Rahoitusinstrumenttien osalta sovelletaan IFRS 9 Rahoitus-
instrumentit -standardin luokittelu- ja arvostussäännöksiä.
Taaleri-konsernin tilinpäätöksen liitetiedossa 2 on tarkemmin
avattu rahoitusvaroja ja –velkoja koskevia laatimisperiaatteita.
Taaleri Oyj:n rahoitusvarojen ja –velkojen luokittelu on nähtävis-
sä liitetiedolla 30.
Rahoitusinstrumenttien osto- ja myyntisopimuksia kirjat-
taessa on käytetty kaupantekopäivää kirjaamisperusteena.
Saamiset luottolaitoksilta -erään luetaan saamiset luottolai-
toksen toiminnasta annetussa laissa tarkoitetuille luottolaitoksil-
le ja niitä vastaaville ulkomaisille luottolaitoksille annetut luotot,
niihin tehdyt talletukset sekä takausten ja muiden taseen ulko-
puolisten sitoumusten perusteella velkojille maksetut määrät.
Saamiset yleisöltä ja julkisyhteisöiltä -erään luetaan muille
kuin luottolaitoksille ja keskuspankeille annetut luotot, muut
sellaiset saamiset sekä takausten ja muiden taseen ulkopuolis-
ten sitoumusten perusteella velkojille maksetut määrät.
Osakkeet, sijoitusosuudet ja muut sellaiset osuudet, lu-
kuun ottamatta tytär- ja osakkuusyritysosakkeita, jotka tuottavat
oikeuden yhteisön omaan pääomaan on merkitty tase-erään
”Osakkeet ja osuudet”.
Velat luottolaitoksille -erään luetaan velat luottolaitoksille ja
keskuspankeille. Velkaa pidetään vaadittaessa maksettavana,
jos se voidaan irtisanoa päättyväksi heti tai enintään yhden
pankkipäivän kuluttua.
Velat yleisölle ja julkisyhteisölille -erään luetaan velat muille
kuin luottolaitoksille ja keskuspankeille.
Yleiseen liikkeeseen lasketut velkakirjat -erään luetaan
Taaleri Oyj:n vuosina 2016-2019 liikkeeseen laskemat joukko-
velkakirjalainat. Lainojen korko- ja transaktiomenot on jakso-
tettu lainojen juoksuajalle.
Velat, joilla on huonompi etuoikeus kuin muilla veloilla
-erään luetaan Taaleri Oyj:n vuonna 2019 liikkeeseen las-
kema joukkolaina. Tier 2 -joukkolaina on etuoikeusasemal-
taan muuta velkarahoitusta huonommassa asemassa oleva
velkainstrumentti.
Transaktiomenot veloista luottolaitoksille ja yleiseen liik-
keeseen lasketuista velkakirjoista on esitetty tuloslaskelman
erässä korkokulut.
Pysyvät vastaavat
Aineettomat hyödykkeet kirjataan taseeseen suunnitelman
mukaisilla poistoilla vähennettyyn hankintamenoon. Muina
pitkävaikutteisina menoina on aktivoitu mm. IT-hanke- ja
järjestelmäkuluja. Aineelliset hyödykkeet kirjataan taseeseen
suunnitelman mukaisilla poistoilla vähennettyyn hankinta-
menoon. Mikäli aineettomien tai aineellisten hyödykkeiden
todennäköisen tulevaisuudessa kerryttämän tulon todetaan
tilikauden päättyessä olevan olennaisesti ja pysyvästi alempi
kuin niiden kirjanpitoarvo, erotus kirjataan arvonalentumistap-
piona kuluksi.
Poistosuunnitelma on seuraavanlainen:
ATK-ohjelmistot tasapoisto, 4 vuotta
Muut aineettomat oikeudet tasapoisto, 3 vuotta
Muut pitkävaikutteiset kulut tasapoisto, 3 vuotta
Koneet ja kalusto tasapoisto, 4 vuotta
82
Tilinpäätöksen ja toimintakertomuksen allekirjoitukset TilintarkastuskertomusToimitusjohtajan katsaus KonsernitilinpäätösTunnusluvut Hallituksen toimintakertomus Emoyhtiön tilinpäätös
TULOSLASKELMAN LIITETIEDOT
2 PALKKIOTUOTOT
1.1.–31.12.2020 1.1.–31.12.2019
Muut palkkiotuotot 4 988 5 700
Yhteensä 4 988 5 700
3 ARVOPAPERIKAUPAN JA VALUUTTATOIMINNAN NETTOTUOTOT
Arvopaperikaupan nettotuotot 1.1.–31.12.2020 1.1.–31.12.2019
Käypään arvoon tulosvaikutteisesti kirjattavat
Rahoitusvarat, jotka on arvostettava käypään arvoon tulosvaikutteisesti -1 288 88 267
Yhteensä -1 288 88 267
Arvopaperikaupan ja valuuttatoiminnan nettotuotot 1.1.–31.12.2020 1.1.–31.12.2019
Arvopaperikaupan nettotuotot lajeittain
Osakkeista ja –osuuksista -1 288 88 267
Myyntivoitot ja -tappiot - 61 481
Käyvän arvon muutokset -1 288 26 786
Arvopaperikaupan nettotuotot yhteensä -1 288 88 267
Valuuttatoiminnan nettotuotot -139 -69
Yhteensä -1 426 88 198
4 TUOTOT OMAN PÄÄOMAN EHTOISISTA SIJOITUKSISTA
1.1.–31.12.2020 1.1.–31.12.2019
Samaan konserniin kuuluvista yrityksistä 9 000 000 7 500 000
Osinkotuotot 9 000 000 7 500 000
Osakkuusyrityksistä - 73 887
Osinkotuotot - 73 887
Yhteensä 9 000 000 7 573 887
5 KORKOTUOTOT
1.1.–31.12.2020 1.1.–31.12.2019
Saamisista yleisöltä ja julkisyhteisöiltä 480 102 656 932
Muut korkotuotot -142 1 040
Samaan konserniin kuuluvilta yrityksiltä 1 358 153 911 425
Yhteensä 1 838 113 1 569 397
6 LIIKETOIMINNAN MUUT TUOTOT
1.1.–31.12.2020 1.1.–31.12.2019
Muut tuotot 4 642 7 580
Muut tuotot konsernin sisäinen 2 416 032 2 723 791
Yhteensä 2 420 674 2 731 371
83
Tilinpäätöksen ja toimintakertomuksen allekirjoitukset TilintarkastuskertomusToimitusjohtajan katsaus KonsernitilinpäätösTunnusluvut Hallituksen toimintakertomus Emoyhtiön tilinpäätös
7 PALKKIOKULUT
1.1.–31.12.2020 1.1.–31.12.2019
Muusta toiminnasta 41 278 40 481
Yhteensä 41 278 40 481
8 KORKOKULUT
1.1.–31.12.2020 1.1.–31.12.2019
Veloista luottolaitoksille 891 493 417 711
Saamisista luottolaitoksilta 11 246 4 969
Liikkeeseen lasketuista velkakirjoista 1 572 582 2 342 149
Veloista, joilla on huonompi etuoikeus kuin muilla veloilla 746 406 154 110
Muut korkokulut 218 196
Yhteensä 3 221 945 2 919 135
9 HENKILÖSTÖKULUT
1.1.–31.12.2020 1.1.–31.12.2019
Palkat ja palkkiot 2 629 797 2 577 056
Eläkekulut 379 072 419 357
Muut henkilösivukulut 22 843 46 000
Yhteensä 3 031 712 3 042 413
Hallitukselle, toimitusjohtajalle ja varatoimitusjohtajalle on tilikauden 2020 aikana maksettu palkkaa ja palkkioita sis. vapaaehtoisen
eläkevakuutuksen yhteensä 1 148 (1 272) tuhatta euroa. Emoyhtiön palveluksessa oli tilikauden aikana keskimäärin 17 toimihenkilöä
(16).
Yhtiön toimitusjohtajille vuonna 2020 maksetut palkat ja palkkiot sisältäen luontoisedut ja lisäeläkevakuutuksen olivat yhteensä
731 (732) tuhatta euroa. Toimitusjohtaja on oikeutettu irtisanomistilanteessa kahdentoista kuukauden palkkaan vastaavaan irtisano-
miskorvaukseen yhtiön irtisanoessa työ- tai toimitusjohtajasopimuksen. Toimitusjohtajalla on oikeus lakisääteiseen eläkkeeseen ja
eläkeikä määräytyy lakisääteisen työeläkejärjestelmän puitteissa. Yhtiön toimitusjohtaja on oikeutettu yhtiön kustantamaan lisäeläke-
vakuutukseen, jonka kustannus oli 180 (110) tuhatta euroa vuonna 2020.
10 MUUT HALLINTOKULUT
1.1.–31.12.2020 1.1.–31.12.2019
Vapaaehtoiset henkilöstökulut 338 804 305 543
Markkinointi ja viestintäkulut 238 780 364 719
Konsernilta ostetut hallintopalvelut 171 314 203 166
Muut kulut 265 532 456 679
Yhteensä 1 014 429 1 330 107
11 POISTOT JA ARVONALENTUMISET AINEELLISISTA
JA AINEETTOMISTA HYÖDYKKEISTÄ
1.1.–31.12.2020 1.1.–31.12.2019
Aineettomat hyödykkeet
Suunnitelman mukaiset poistot 7 105 19 030
Yhteensä 7 105 19 030
12 LIIKETOIMINNAN MUUT KULUT
1.1.–31.12.2020 1.1.–31.12.2019
Toimitila- ja muut vuokrakulut 26 732 17 498
Laitevuokrat ja leasing 65 106 132 662
Yhtiön tilintarkastajille maksetut palkkiot 109 356 123 954
Tilintarkastuspalkkiot 100 378 108 500
Muut 8 978 15 454
Muut kulut 1 912 667 1 526 835
Yhteensä 2 113 861 1 800 949
84
Tilinpäätöksen ja toimintakertomuksen allekirjoitukset TilintarkastuskertomusToimitusjohtajan katsaus KonsernitilinpäätösTunnusluvut Hallituksen toimintakertomus Emoyhtiön tilinpäätös
14 TILINPÄÄTÖSSIIRROT
1.1.–31.12.2020 1.1.–31.12.2019
Saadut konserniavustukset 5 500 000 5 000 000
Myönnetyt konserniavustukset - 300 000
Yhteensä 5 500 000 4 700 000
15 VEROT
1.1.–31.12.2020 1.1.–31.12.2019
Tilikauden tuloksesta 68 619 17 125
Aikaisempien kausien verot -2 016 -
Laskennalliset verot -19 1 596
Yhteensä 66 584 18 721
13 ODOTETTAVISSA OLEVAT LUOTTOTAPPIOT
Jaksotettu hankintameno
ECL 1.1.2020 8 258
Hankinnasta johtuvat lisäykset 94
Taseesta pois kirjaamisesta johtuvat vähennykset -
Tulosvaikutus yhteensä 94
ECL 31.12.2020 8 352
Jaksotettu hankintameno
ECL 1.1.2019 16 237
Hankinnasta johtuvat lisäykset 1 021
Taseesta pois kirjaamisesta johtuvat vähennykset -9 000
Tulosvaikutus yhteensä -7 979
ECL 31.12.2019 8 258
Kaikki ECL laskennassa olevat rahoitusvarat ovat tasolla 1, eli luottoriski ei ole lisääntynyt merkittävästi. Esitettävillä kausilla ei ole
realisoitunut luottotappioita.
1.1.–31.12.2020 1.1.–31.12.2019
Odotettavissa olevat luottotappiot jaksotettuun hankintamenoon kirjatuista
rahoitusvaroista -94 7 979
Tuloslaskelmaan kirjatut -94 7 979
85
Tilinpäätöksen ja toimintakertomuksen allekirjoitukset TilintarkastuskertomusToimitusjohtajan katsaus KonsernitilinpäätösTunnusluvut Hallituksen toimintakertomus Emoyhtiön tilinpäätös
TASEEN LIITETIEDOT
16 SAAMISET LUOTTOLAITOKSILTA
31.12.2020 31.12.2019
Vaadittaessa maksettavat
Kotimaisilta luottolaitoksilta 1 735 620 13 448 693
Saamiset luottolaitoksilta yhteensä 1 735 620 13 448 693
17 SAAMISET YLEISÖLTÄ JA JULKISYHTEISÖILTÄ
31.12.2020 31.12.2019
Muut kuin vaadittaessa maksettavat
Konserni *
)
31 944 000 24 250 000
Henkilöstölainat 306 035 306 129
Muut yitykset 2 360 000 5 360 000
Yhteensä 34 610 035 29 916 129
Saamisten yhteismäärä, joilla on huonompi etuoikeus kuin velallisen muilla veloilla:
*
)
Konsernin sisäiset 31 944 000 24 250 000
18 SAAMISTODISTUKSET
31.12.2020 31.12.2019
Muiden kuin julkisyhteisöjen liikkeeseen laskemat
Jaksotettuun hankintamenoon kirjattavat
Muut saamistodistukset (ei julkisesti noteerattu) 1 497 738 1 497 738
Yhteensä 1 497 738 1 497 738
19 OSAKKEET JA OSUUDET
31.12.2020 31.12.2019
Osakkeet ja osuudet 23 130 24 418
Käypään arvoon tulosvaikutteisesti kirjattavat 18 896 20 183
Käypään arvoon muiden laajan tuloksen erien kautta kirjattavat 4 235 4 235
- josta julkisesti noteeratut 18 896 20 183
- joista rahasto-osuudet - -
Osakkeet ja osuudet omistusyhteysyrityksissä 3 153 624 2 997 624
Osakkeet ja osuudet samaan konserniin kuuluvissa yrityksissä 77 942 995 77 942 995
Kirjanpitoarvo yhteensä 81 119 750 80 965 038
- joista hankintamenoon 81 100 855 80 944 855
86
Tilinpäätöksen ja toimintakertomuksen allekirjoitukset TilintarkastuskertomusToimitusjohtajan katsaus KonsernitilinpäätösTunnusluvut Hallituksen toimintakertomus Emoyhtiön tilinpäätös
20 AINEETTOMAT HYÖDYKKEET
2020 IT järjestelmät Yhteensä
Hankintameno 1.1. 85 659 85 659
Hankintameno 31.12. 85 659 85 659
Kertyneet poistot ja arvonalennukset 1.1. 75 001 75 001
Tilikauden poistot 7 105 7 105
Kertyneet poistot 31.12. 82 106 82 106
Kirjanpitoarvo 1.1. 10 658 10 658
Kirjanpitoarvo 31.12. 3 553 3 553
2019 IT järjestelmät Yhteensä
Hankintameno 1.1. 85 659 85 659
Hankintameno 31.12. 85 659 85 659
Kertyneet poistot ja arvonalennukset 1.1. 55 971 55 971
Tilikauden poistot 19 030 19 030
Kertyneet poistot 31.12. 75 001 75 001
Kirjanpitoarvo 1.1. 29 688 29 688
Kirjanpitoarvo 31.12. 10 658 10 658
21 MUUT VARAT
31.12.2020 31.12.2019
Saamiset konserniyrityksiltä 1 129 639 18 620
ALV saamiset 78 222 141 303
Muut 3 501 31 738
Yhteensä 1 211 363 191 661
22 SIIRTOSAAMISET JA MAKSETUT ENNAKOT
31.12.2020 31.12.2019
Konsernisiirtosaamiset 3 202 844 3 642 090
Korkosaamiset 67 044 416 012
Verosaamiset - 23 443
Muut siirtosaamiset 102 712 106 696
Yhteensä 3 372 600 4 188 241
23 LASKENNALLISET VEROSAAMISET
31.12.2020 31.12.2019
Odotettavissa olevista luottotappioista 1 670 1 652
Yhteensä 1 670 1 652
24 VELAT LUOTTOLAITOKSILLE
31.12.2020 31.12.2019
Muut kuin vaadittaessa maksettavat 14 938 748 25 929 151
Yhteensä 14 938 748 25 929 151
Pankkivelan lyhennysohjelmaa neuvoteltiin koronaviruspandemian vuoksi uudestaan keväällä 2020. Yhtiö on puolivuosittain seu-
rattavien finanssikovenanttien (omavaraisuusaste >35 % ja saamiset luottolaitoksilta >6 milj. euroa) määräysten mukaisissa rajoissa.
Lainan vakuutena on osa Taaleri Oyj:n omistamista Garantian osakkeista, ks. Liite 34 Vakuudet ja vastuusitoumukset.
25 YLEISEEN LIIKKEESEEN LASKETUT VELKAKIRJAT
31.12.2020 31.12.2019
Liikkeeseen lasketut joukkovelkakirjalainat 34 936 919 34 874 547
Yhteensä 34 936 919 34 874 547
Taaleri Oyj on liikkeellelaskenut yhden joukkovelkakirjalainan vuonna 2016 ja kaksi vuonna 2014, josta ensimmäinen maksettiin pois
vuonna 2017 ja toinen vuonna 2019. Vuonna 2016 liikkeellelaskettu joukkovelkakirjalaina on listattu Nasdaq HEL Corporate Bonds
-listalla ja vuonna 2014 Nasdaq First North Bond Market Finland -markkinapaikalla.
87
Tilinpäätöksen ja toimintakertomuksen allekirjoitukset TilintarkastuskertomusToimitusjohtajan katsaus KonsernitilinpäätösTunnusluvut Hallituksen toimintakertomus Emoyhtiön tilinpäätös
26 MUUT VELAT
31.12.2020 31.12.2019
Ostovelat 142 355 77 197
Muut velat 68 664 4 998
Konsernin muut velat 22 702 162 085
Yhteensä 233 721 244 279
27 SIIRTOVELAT JA SAADUT ENNAKOT
31.12.2020 31.12.2019
Konsernin siirtovelat 16 220 314 824
Lomapalkkavelka 298 508 260 675
Korkovelat 202 816 364 772
Verojaksotus 50 659 17 125
Muut siirtovelat 625 769 716 146
Yhteensä 1 193 972 1 673 541
28 VELAT JOILLA ON HUONOMPI ETUOIKEUS KUIN MUILLA VELOILLA
31.12.2020 31.12.2019
Tier 2 joukkolaina 14 839 051 14 824 813
Yhteensä 14 839 051 14 824 813
Taaleri Oyj laski 18.10.2019 liikkeelle 15 miljoonan euron Tier 2 -joukkolainan. Tier 2 -joukkolaina on etuoikeusasemaltaan muuta
velkarahoitusta huonommassa asemassa oleva velkainstrumentti, joka kuuluu Euroopan parlamentin ja neuvoston asetuksen (EU)
N:o 575/2013 63 artiklassa tarkoitettuun toissijaiseen pääomaan. Laina-aika on kymmenen vuotta ja lainan kuponkikorko on kiinteä
5 % 18.10.2024 asti ja sen jälkeen viiden vuoden koronvaihtosopimuksen keskikorkonoteeraus (EUR 5-year mid-swap) lisättynä 5,33
prosenttiyksiköllä. Yhtiöllä on lainaehtojen mukaisesti oikeus maksaa laina ennenaikaisesti takaisin viiden vuoden kuluttua lainan
liikkeeseenlaskusta ja tiettyjen lainehdoissa määriteltyjen edellytysten täyttyessä jo aikaisemmin.
29 KOTI- JA ULKOMAAN RAHAN MÄÄRÄISET ERÄT SEKÄ KONSERNIERÄT
2020 EUR Muu kuin EUR Yhteensä
Samaan
konserniin kuuluvalta
Saamiset luottolaitoksilta 1 735 620 - 1 735 620
Saamiset yleisöltä ja julkisyhteisöiltä 34 610 035 - 34 610 035 31 944 000
Saamistodistukset 1 497 738 - 1 497 738
Osakkeet ja osuudet 81 119 750 - 81 119 750 77 942 995
Muu omaisuus 4 589 185 - 4 589 185 4 332 484
Yhteensä 123 552 329 - 123 552 329 114 219 479
Velat luottolaitoksille 14 938 748 - 14 938 748
Yleiseen liikkeeseen lasketut velkakirjat 34 936 919 - 34 936 919
Velat, joilla on huonompi etuoikeus kuin
muilla veloilla 14 839 051 - 14 839 051
Muut velat 1 427 693 - 1 427 693 38 922
Yhteensä 66 142 410 - 66 142 410 38 922
2019 EUR Muu kuin EUR Yhteensä
Samaan
konserniin kuuluvalta
Saamiset luottolaitoksilta 13 448 693 - 13 448 693
Saamiset yleisöltä ja julkisyhteisöiltä 29 916 129 - 29 916 129 24 250 000
Saamistodistukset 1 497 738 - 1 497 738
Osakkeet ja osuudet 80 965 038 - 80 965 038 77 942 995
Muu omaisuus 4 392 211 - 4 392 211 3 660 710
Yhteensä 130 219 809 - 130 219 809 105 853 706
Velat luottolaitoksille 25 929 151 - 25 929 151
Yleiseen liikkeeseen lasketut velkakirjat 34 874 547 - 34 874 547
Velat, joilla on huonompi etuoikeus kuin
muilla veloilla 14 824 813 - 14 824 813
Muut velat 1 917 821 - 1 917 821 476 909
Yhteensä 77 546 331 - 77 546 331 476 909
88
Tilinpäätöksen ja toimintakertomuksen allekirjoitukset TilintarkastuskertomusToimitusjohtajan katsaus KonsernitilinpäätösTunnusluvut Hallituksen toimintakertomus Emoyhtiön tilinpäätös
30 RAHOITUSVAROJEN JA -VELKOJEN LUOKITTELU
Rahoitusvarat ja -velat 31.12.2020 Käypään arvoon muiden laajan tuloksen
erien kautta arvostettavat
Käypään arvoon
tulosvaikutteisesti arvostettavat
Rahoitusvarat
Jaksotettu
hankintameno
Oman pääoman
ehtoiset
4)
Muut
Oman pääoman
ehtoiset Muut Yhteensä
Saamiset luottolaitoksilta
1)
1 735 620 1 735 620
Saamiset yleisöltä ja julkisyhteisöiltä 15 750 035 18 860 000 34 610 035
Saamistodistukset 1 497 738 1 497 738
Osakkeet ja osuudet
3)
4 235 18 896 23 130
Muut rahoitusvarat 4 407 221
Rahoitusvarat yhteensä 18 983 393 4 235 - 18 878 896 - 42 273 745
Osakkeet ja osuudet omistusyhteysyrityksissä 3 153 624
Osakkeet ja osuudet samaan konserniin kuuluvissa yrityksissä 77 942 995
Muut kuin rahoitusvarat 181 965
Varat yhteensä 31.12.2020 123 552 329
Rahoitusvelat
Käypään arvoon
tulosvaikutteisesti kirjattavat Muut velat Yhteensä
Velat luottolaitoksille 14 938 748 14 938 748
Yleiseen liikkeeseen lasketut velkakirjat
2)
34 936 919 34 936 919
Velat, joilla on huonompi etuoikeus kuin muilla veloilla 14 839 051 14 839 051
Muut rahoitusvelat 1 377 034 1 377 034
Rahoitusvelat yhteensä - 66 091 751 66 091 751
Muut kuin rahoitusvelat 50 659
Velat yhteensä 31.12.2020 66 142 410
1)
Saamisten osalta on katsottu kirjanpitoarvon olevan paras arvio niiden käyvästä arvosta.
2)
Yleiseen liikkeeseen laskettuihin velkakirjoihin sisältyvät joukkovelkakirjalainat on arvostettu kirjanpidossa jaksotettuun hankintamenoon. Niiden käypä arvo 31.12.2020 oli 50 639 315 (51 124 686) euroa.
3)
Osakkeet ja osuudet on arvostettu taseessa käypään arvoon.
4)
Yhtiön ei-strategiset sijoitukset luokitellaan alkuperäisen kirjaamisen yhteydessä nimenomaisesti käypään arvoon muiden laajan tuloksen erien kautta arvostettaviksi. Tällöin osinkotuotot kirjataan tulosvaikutteisesti, mutta
käyvän arvon muutokset, valuuttakurssivoitot ja –tappiot sekä myyntivoitot ja tappiot kirjataan laajaan tulokseen. Muihin laajan tuloksen eriin kirjattuja eriä ei myöhemmin siirretä tulosvaikutteiseksi. Toimiva johto määrittelee
instrumenttikohtaisesti, mitkä instrumentit käsitellään ei-strategisina. Tähän ryhmään lukeutuu euromääräisesti pienet yhtiömiespanokset pääomarahastoliiketoimintaan liittyviin kommandiittiyhtiöihin, sekä osakesijoitukset
yhtiöihin joita ei katsota läheisesti liittyvän konsernin strategiaan. Taaleri Oyj:n Ei-strategisten sijoitusten käypä arvo 31.12.2020 oli 4 235 (4 235) euroa, eikä mistään ei-strategisesta sijoituksesta ole kirjattu osinkotuottoja
tilikausilla 2020 ja 2019. Tilikauden aikana ei-strategisia sijoituksia ei ole kirjattu taseesta pois.
89
Tilinpäätöksen ja toimintakertomuksen allekirjoitukset TilintarkastuskertomusToimitusjohtajan katsaus KonsernitilinpäätösTunnusluvut Hallituksen toimintakertomus Emoyhtiön tilinpäätös
Rahoitusvarat ja -velat 31.12.2019 Käypään arvoon muiden laajan tuloksen
erien kautta arvostettavat
Käypään arvoon
tulosvaikutteisesti arvostettavat
Rahoitusvarat
Jaksotettu
hankintameno
Oman pääoman
ehtoiset
4)
Muut
Oman pääoman
ehtoiset Muut Yhteensä
Saamiset luottolaitoksilta
1)
13 448 693 13 448 693
Saamiset yleisöltä ja julkisyhteisöiltä 9 056 129 20 860 000 29 916 129
Saamistodistukset 1 497 738 1 497 738
Osakkeet ja osuudet
3)
4 235 20 183 24 418
Muut rahoitusvarat 4 122 662 4 122 662
Rahoitusvarat yhteensä 28 125 222 4 235 - 20 880 183 - 49 009 640
Osakkeet ja osuudet omistusyhteysyrityksissä 2 997 624
Osakkeet ja osuudet samaan konserniin kuuluvissa yrityksissä 77 942 995
Muut kuin rahoitusvarat 269 549
Varat yhteensä 31.12.2019 130 219 809
Rahoitusvelat
Käypään arvoon
tulosvaikutteisesti kirjattavat Muut velat Yhteensä
Velat luottolaitoksille 25 929 151 25 929 151
Yleiseen liikkeeseen lasketut velkakirjat
2)
34 874 547 34 874 547
Velat, joilla on huonompi etuoikeus kuin muilla veloilla 14 824 813 14 824 813
Muut rahoitusvelat 1 900 696 1 900 696
Rahoitusvelat yhteensä - 77 529 206 77 529 206
Muut kuin rahoitusvelat 17 125
Velat yhteensä 31.12.2019 77 546 331
1)
Saamisten osalta on katsottu kirjanpitoarvon olevan paras arvio niiden käyvästä arvosta.
2)
Yleiseen liikkeeseen laskettuihin velkakirjoihin sisältyvät joukkovelkakirjalainat on arvostettu kirjanpidossa jaksotettuun hankintamenoon. Niiden käypä arvo 31.12.2019 oli 51 124 686 euroa.
3)
Osakkeet ja osuudet on arvostettu taseessa käypään arvoon.
4)
Yhtiön ei-strategiset sijoitukset luokitellaan alkuperäisen kirjaamisen yhteydessä nimenomaisesti käypään arvoon muiden laajan tuloksen erien kautta arvostettaviksi. Tällöin osinkotuotot kirjataan tulosvaikutteisesti, mutta
käyvän arvon muutokset, valuuttakurssivoitot ja –tappiot sekä myyntivoitot ja tappiot kirjataan laajaan tulokseen. Muihin laajan tuloksen eriin kirjattuja eriä ei myöhemmin siirretä tulosvaikutteiseksi. Toimiva johto määrittelee
instrumenttikohtaisesti, mitkä instrumentit käsitellään ei-strategisina. Tähän ryhmään lukeutuu euromääräisesti pienet yhtiömiespanokset pääomarahastoliiketoimintaan liittyviin kommandiittiyhtiöihin, sekä osakesijoitukset
yhtiöihin joita ei katsota läheisesti liittyvän konsernin strategiaan. Taaleri Oyj:n ei-strategisten sijoitusten käypä arvo 31.12.2019 oli 4 235 euroa, eikä mistään ei-strategisesta sijoituksesta ole kirjattu osinkotuottoja tilikaudella 2019.
Tilikauden 2019 aikana ei-strategisia sijoituksia ei ole kirjattu taseesta pois.
90
Tilinpäätöksen ja toimintakertomuksen allekirjoitukset TilintarkastuskertomusToimitusjohtajan katsaus KonsernitilinpäätösTunnusluvut Hallituksen toimintakertomus Emoyhtiön tilinpäätös
31 RAHOITUSVAROJEN JA -VELKOJEN KÄYVÄT ARVOT
JA KIRJANPITOARVOT SEKÄ KÄYPIEN ARVOJEN HIERARKIA
2020 Kirjanpitoarvo Käypä arvo
Rahoitusvarat
Saamiset luottolaitoksilta 1 735 620 1 735 620
Saamiset yleisöltä ja julkisyhteisöiltä 34 610 035 34 610 035
Saamistodistukset 1 497 738 1 507 906
Osakkeet ja osuudet 23 130 23 130
Yhteensä 37 866 524 37 876 692
Rahoitusvelat
Velat luottolaitoksille 14 938 748 15 000 000
Yleiseen liikkeeseen lasketut velkakirjat 34 936 919 35 485 205
Velat, joilla on huonompi etuoikeus kuin muilla veloilla 14 839 051 15 154 110
Yhteensä 64 714 718 65 639 315
2019 Kirjanpitoarvo Käypä arvo
Rahoitusvarat
Saamiset luottolaitoksilta 13 448 693 13 448 693
Saamiset yleisöltä ja julkisyhteisöiltä 29 916 129 32 130 737
Saamistodistukset 1 497 738 1 730 267
Osakkeet ja osuudet 24 418 24 418
Yhteensä 44 886 978 47 334 115
Rahoitusvelat
Velat luottolaitoksille 25 929 151 26 161 944
Yleiseen liikkeeseen lasketut velkakirjat 34 874 547 35 966 899
Velat, joilla on huonompi etuoikeus kuin muilla veloilla 14 824 813 15 154 110
Yhteensä 75 628 510 77 282 953
Taseessa käypään arvoon arvostetut rahoitusinstrumentit
2020 Taso 1 Taso 2 Taso 3 Yhteensä
Osakkeet ja osuudet
- Käypään arvoon tulosvaikutteisesti kirjattavat 18 896 18 896
- Käypään arvoon muiden laajan tuloksen erien kautta
kirjattavat 4 235 4 235
Saamiset yleisöltä ja julkisyhteisöiltä 18 860 000 18 860 000
Yhteensä 18 896 18 860 000 4 235 18 883 130
2019 Taso 1 Taso 2 Taso 3 Yhteensä
Osakkeet ja osuudet
- Käypään arvoon tulosvaikutteisesti kirjattavat 20 183 20 183
- Käypään arvoon muiden laajan tuloksen erien kautta
kirjattavat 4 235 4 235
Saamiset yleisöltä ja julkisyhteisöiltä 20 860 000 20 860 000
Yhteensä 20 183 20 860 000 4 235 20 884 418
HIERARKIATASOT
Taso 1: Käyvät arvot perustuvat täysin samanlaisten omai-
suuserien tai velkojen noteerattuihin hintoihin toimivilla
markkinoilla.
Taso 2: Käyvät arvot perustuvat muihin tietoihin kuin tasoon
1 sisältyviin noteerattuihin hintoihin, mutta kuitenkin tietoi-
hin, jotka kyseiselle omaisuuserälle on todennettavissa joko
suoraan (ts. hinnoista) tai epäsuorasti (ts. hinnoista johdet-
tuina). Näiden instrumenttien käyvän arvon määrittämisessä
Taaleri-konserni käyttää yleisesti hyväksyttyjä arvostusmalleja,
joiden tiedot perustuvat merkittäviltä osin todennettaviin
markkinatietoihin.
Taso 3: Käyvät arvot perustuvat omaisuuserää tai velkaa kos-
keviin tietoihin, jotka eivät perustu todennettavissa olevaan
markkinatietoon. Pääosin tason 3 omaisuuserät on arvostettu
ulkopuoliselta taholta saatuun hintaan tai, ellei luotettavaa
käypää arvoa ole saatavilla/määritettävissä, hankintahintaan.
91
Tilinpäätöksen ja toimintakertomuksen allekirjoitukset TilintarkastuskertomusToimitusjohtajan katsaus KonsernitilinpäätösTunnusluvut Hallituksen toimintakertomus Emoyhtiön tilinpäätös
32 RAHOITUSVAROJEN JA -VELKOJEN MATURITEETTIJAKAUMA
31.12.2020 < 3kk 3–12 kk 1–5 v 5–10 v Yhteensä
Saamiset luottolaitoksilta 1 735 620 1 735 620
Saamiset yleisöltä ja julkisyhteisöiltä
1)
18 116 125 16 500 000 34 616 125
Saamistodistukset 1 500 000 1 500 000
Velat luottolaitoksille
1)
2 500 000 12 500 000 15 000 000
Yleiseen liikkeeseen lasketut velkakirjat
1)
35 000 000 35 000 000
Velat, joilla on huonompi etuoikeus kuin
muilla veloilla 15 000 000 15 000 000
31.12.2019 < 3kk 3–12 kk 1–5 v 5–10 v Yhteensä
Saamiset luottolaitoksilta 13 448 693 13 448 693
Saamiset yleisöltä ja julkisyhteisöiltä
1)
8 750 000 5 672 125 15 500 000 29 922 125
Saamistodistukset 1 500 000 1 500 000
Velat luottolaitoksille
1)
6 000 000 20 000 000 26 000 000
Yleiseen liikkeeseen lasketut velkakirjat
1)
35 000 000 35 000 000
Velat, joilla on huonompi etuoikeus kuin
muilla veloilla 15 000 000 15 000 000
1)
Saamisten ja velkojen maturiteetit on esitetty alkuperäiseen alaskirjaamattomaan arvoon.
33 OMAN PÄÄOMAN LISÄYKSET JA VÄHENNYKSET TILIKAUDEN AIKANA
1.1.2020 Lisäys Vähennys 31.12.2020
Osakepääoma 125 000 125 000
Sijoitetun vapaan oman pääoman rahasto 36 139 665 36 139 665
Edellisten tilikausien tulos 16 408 813 4 528 899 11 879 914
Tilikauden tulos - 9 265 340 9 265 340
Yhteensä 52 673 478 9 265 340 4 528 899 57 409 919
Emoyhtiön voitonjakokelpoiset varat 31.12.2020 57 284 919
1.1.2019 Lisäys Vähennys 31.12.2019
Osakepääoma 125 000 125 000
Sijoitetun vapaan oman pääoman rahasto 36 139 665 36 139 665
Edellisten tilikausien tulos 17 394 801 8 491 686 8 903 115
Tilikauden tulos - 7 505 698 7 505 698
Yhteensä 53 659 467 7 505 698 8 491 686 52 673 478
Emoyhtiön voitonjakokelpoiset varat 31.12.2019 52 548 478
92
Tilinpäätöksen ja toimintakertomuksen allekirjoitukset TilintarkastuskertomusToimitusjohtajan katsaus KonsernitilinpäätösTunnusluvut Hallituksen toimintakertomus Emoyhtiön tilinpäätös
VAKUUKSIA JA VASTUUSITOUMUKSIA KOSKEVAT LIITETIEDOT
34 VAKUUDET JA VASTUUSITOUMUKSET
Taseen ulkopuoliset sitoumukset 31.12.2020 31.12.2019
Pantatut arvopaperit 15 000 000 10 000 000
Luottolimiitit (käyttämättä) 5 000 000 5 000 000
Yhteensä 20 000 000 15 000 000
35 ELÄKEVASTUUT
Yhtiön henkilöstön ja johdon lakisääteinen eläketurva on järjestetty TyEL-vakuutuksilla. Yhtiön johdolle on otettu vapaaehtoinen
lisäeläkevakuutus. Yhtiöllä ei ole kirjaamattomia eläkevastuita.
36 LEASING- JA MUUT VUOKRAVASTUUT
31.12.2020 < 1 v. 1–5 v.
Leasingmaksut 69 993 34 356
Yhteensä 69 993 34 356
31.12.2019 < 1 v. 1–5 v.
Leasingmaksut 47 581 37 792
Yhteensä 47 581 37 792
93
Tilinpäätöksen ja toimintakertomuksen allekirjoitukset TilintarkastuskertomusToimitusjohtajan katsaus KonsernitilinpäätösTunnusluvut Hallituksen toimintakertomus Emoyhtiön tilinpäätös
LUETTELO KÄYTETYISTÄ KIRJANPITOKIRJOISTA
Luettelo kirjanpitokirjoista
Tuloslaskelma Paperitulosteena
Tase Paperitulosteena
Päiväkirja Paperitulosteena
Pääkirja Paperitulosteena
Ostoreskontra Digitaalisena tallenteena
Palkkakirjanpito Ulkoistettu
Tositelajit ja säilytystapa
TITO Tiliotetositteet paperitositteina
NRD Nordea tiliotetositteet paperitositteina
DANSKE Danske Bank tiliotetositteet paperitositteina
OTHER Muut tiliotteet paperitositteina
EL Sähköiset ostolaskut sähköinen arkistointi
M2 Matka- ja kululaskutosite sähköinen arkistointi
PT Pääkirjatositteet paperitositteina
JT Jaksotustositteet paperitositteina
MT Muistiotositteet paperitositteina
Kaikki kirjanpitoaineisto säilytetään yhtiön omissa tiloissa lain edellyttämällä tavalla.
94
Tilinpäätöksen ja toimintakertomuksen allekirjoitukset TilintarkastuskertomusToimitusjohtajan katsaus KonsernitilinpäätösTunnusluvut Hallituksen toimintakertomus Emoyhtiön tilinpäätös
TAALERI KONSERNI 31.12.2020
Yläkonsernin emoyhtiö Kotipaikka Y-tunnus
Taaleri Oyj Helsinki 2234823-5
Emoyhtiön suorat tytäryhtiöt Kotipaikka Y-tunnus Omistus
Taaleri Energia Oy Helsinki 2772984-6 78,55 %
Taaleri Pääomarahastot Oy Helsinki 2264327-7 100,00 %
Taaleri Sijoitus Oy Helsinki 2432616-0 100,00 %
Taaleri Varainhoito Oy Helsinki 2080113-9 100,00 %
Vakuutusosakeyhtiö Garantia Helsinki 0944524-1 100,00 %
Taaleri Varainhoito Oy:n muodostama alakonserni Kotipaikka Y-tunnus Omistus
Evervest Oy Helsinki 2710163-7 100,00 %
Taaleri Rahastoyhtiö Oy Helsinki 2062840-1 100,00 %
Taaleri Veropalvelut Oy Helsinki 2504066-6 100,00 %
Taaleri Asunnot GP Oy Helsinki 3164868-6 100,00 %
TT Syöttörahasto GP Oy Helsinki 2504070-3 100,00 %
TT Syöttörahasto II GP Oy Helsinki 2677052-1 100,00 %
TT Syöttörahasto III GP Oy Helsinki 2637390-5 100,00 %
Taaleri Sijoitus Oy:n muodostama alakonserni Kotipaikka Y-tunnus Omistus
Mobify Invoices Oy (ent. ClarkApps Oy) Turku 2714418-6 61,82 %
Taaleri Biohiili GP Oy Helsinki 3151705-3 100,00 %
Taaleri Biojalostamo GP Oy Helsinki 3115228-5 100,00 %
Taaleri Datacenter GP Oy Helsinki 2859905-1 100,00 %
Taaleri Geoenergia GP Oy Helsinki 2808431-4 100,00 %
Taaleri Kapitaali Oy Helsinki 2772994-2 70,00 %
Galubaltis GP Oy Helsinki 2840499-8 100,00 %
Taaleri Merenkulku GP Oy Helsinki 2766357-6 100,00 %
Taaleri Telakka GP Oy Helsinki 2743458-9 100,00 %
Taaleri Varustamo GP Oy Helsinki 2870420-2 100,00 %
Erdwärme Oberland GmbH Munchen, Saksa HRB 180649 82,47 %
95
Tilinpäätöksen ja toimintakertomuksen allekirjoitukset TilintarkastuskertomusToimitusjohtajan katsaus KonsernitilinpäätösTunnusluvut Hallituksen toimintakertomus Emoyhtiön tilinpäätös
Taaleri Pääomarahastot Oy:n muodostama alakonserni Kotipaikka Y-tunnus Omistus
Taaleri Aurinkotuuli GP Oy Helsinki 2787459-2 100,00 %
Taaleri Aurinkotuuli II GP Oy Helsinki 2948690-5 100,00 %
Taaleri Afrikka Rahaston hallinnointiyhtiö Oy Helsinki 2606112-7 100,00 %
Taaleri Afrikka Rahasto II GP Oy Helsinki 2772992-6 100,00 %
Taaleri Porin Asuntorahaston hallinnointiyhtiö Oy Helsinki 2364138-8 100,00 %
Taaleri Rauman Asuntorahaston hallinnointiyhtiö Oy Helsinki 2373394-4 100,00 %
Taaleri Asuntorahasto VI hallinnointiyhtiö Oy Helsinki 2481017-1 100,00 %
Taaleri Asuntorahasto VII GP Oy Helsinki 3161704-6 100,00 %
Taaleri Kasvurahastot I GP Oy Helsinki 3011817-3 100,00 %
Taaleri Kiertotalous GP Oy Helsinki 2745010-8 100,00 %
Taaleri Kiinteistökehitysrahaston hallinnointiyhtiö Oy Helsinki 2689264-1 100,00 %
Taaleri Linnainmaankulman hallinnointiyhtiö Oy Helsinki 2413559-1 100,00 %
Taaleri Biotehtaan hallinnointiyhtiö Oy Helsinki 2459599-3 100,00 %
Taaleri Metsärahaston hallinnointiyhtiö Oy Helsinki 2512332-2 100,00 %
Taaleri Metsärahasto III hallinnointiyhtiö Oy Helsinki 2652535-8 100,00 %
Taaleri Georahasto I GP Oy Helsinki 2873880-8 100,00 %
Taaleri Oaktree Syöttörahaston hallinnointiyhtiö Oy Helsinki 2442491-6 100,00 %
Taaleri Ovitehtaan hallinnointiyhtiö Oy Helsinki 2577306-9 100,00 %
Taaleri Päiväkotikiinteistöt GP Oy Helsinki 2993761-4 100,00 %
Taaleri Tallikiinteistöt GP Oy Helsinki 2921262-1 100,00 %
Taaleri Tonttirahaston hallinnointiyhtiö Oy Helsinki 2669135-6 100,00 %
Taaleri Tonttirahasto II GP Oy Helsinki 2781839-8 100,00 %
Taaleri Tuulitehtaan hallinnointiyhtiö Oy Helsinki 2382657-7 80,00 %
Nybyn TP Oy Helsinki 2557805-2 100,00 %
Myllykankaan TP Oy Helsinki 2577307-7 100,00 %
Taaleri Tuulitehdas II hallinnointiyhtiö Oy Helsinki 2623494-8 100,00 %
Taaleri Tuulitehdas III GP Oy Helsinki 2748305-7 100,00 %
Taaleri Tuulirahasto IV GP Oy Helsinki 2990792-5 100,00 %
Taaleri Tuuli II Feeder GP Oy Helsinki 3155719-4 100,00 %
Taaleri Tuuli III Feeder GP Oy Helsinki 3155720-7 100,00 %
Taaleri Aurinkotuuli Feeder GP Oy Helsinki 3155769-6 100,00 %
Taaleri Velkarahastot I GP Oy Helsinki 3133283-3 100,00 %
Taaleri Vuokrakoti GP Oy Helsinki 2787453-3 100,00 %
Taaleri Energia Oy:n muodostama alakonserni Kotipaikka Y-tunnus Omistus
Taaleri Energia Funds Management Oy Helsinki 2833245-3 100,00 %
Taaleri Energia Operations Oy Helsinki 2710646-2 100,00 %
Oltavan Tuulipuisto GP Oy Helsinki 2992126-8 100,00 %
Posion TP Oy Helsinki 2994201-8 100,00 %
Siikajoen TP Oy Helsinki 3167933-5 100,00 %
Taaleri Energia Holding S.a.r.l. Luxemburg B223063 100,00 %
Taaleri Energia North America LLC Delaware, USA 6716103 100,00 %
Taaleri Solarwind II GP S.a.r.l. Luxemburg B232448 100,00 %
Global Evenor SL Madrid B88293154 100,00 %
Taaleri Energia Iberia SL Madrid B88293139 100,00 %
Global Berserker SL Madrid B88365135 100,00 %
Eldorado Solar Power Holding LLC USA 0803524720 100,00 %
Eldorado Solar Power LLC USA 0803524711 100,00 %
Deville Holding LLC USA 0803524735 100,00 %
Deville Solar LLC USA 0803524732 100,00 %
Osakkuusyhtiönä yhdistelty Kotipaikka Y-tunnus Omistus
Fellow Finance Oyj Helsinki 2568782-2 25,91 %
Sepos Oy Helsinki 2614256-8 30,00 %
Taaleri Datacenter Ky Helsinki 2842816-4 29,50 %
Turun Toriparkki Oy Turku 2034713-2 48,15 %
Munkkiniemi Group Oy Helsinki 2910063-8 47,0 0 %
Hernesaaren Kehitys Oy Helsinki 2953535-9 33,32 %
Taaleri SolarWind II SPV Sarl Luxemburg B234588 50,00 %
Masdar Taaleri Generation Belgrad, Serbia 21511501 50,00 %
96
Emoyhtiön tilinpäätös TilintarkastuskertomusToimitusjohtajan katsaus KonsernitilinpäätösTunnusluvut Hallituksen toimintakertomus
Tilinpäätöksen ja toimintakertomuksen allekirjoitukset
TILINPÄÄTÖKSEN JA
TOIMINTAKERTOMUKSEN ALLEKIRJOITUKSET
Helsingissä 18. päivänä helmikuuta 2021
Juhani Elomaa
hallituksen puheenjohtaja
Juha Laaksonen
hallituksen varapuheenjohtaja
Elina Björklund
hallituksen jäsen
Petri Castrén
hallituksen jäsen
Hanna Maria Sievinen
hallituksen jäsen
Tuomas Syrjänen
hallituksen jäsen
Robin Lindahl
toimitusjohtaja
Tilinpäätösmerkintä
Suoritetusta tilintarkastuksesta on tänään annettu kertomus.
Helsingissä 18. päivänä helmikuuta 2021
Ernst & Young Oy
Tilintarkastusyhteisö
Ulla Nykky
KHT
97
Tilinpäätöksen ja toimintakertomuksen allekirjoituksetEmoyhtiön tilinpäätösToimitusjohtajan katsaus KonsernitilinpäätösTunnusluvut Hallituksen toimintakertomus Tilintarkastuskertomus
TILINTARKASTUSKERTOMUS
Taaleri Oyj:n yhtiökokoukselle
TILINPÄÄTÖKSEN TILINTARKASTUS
LAUSUNTO
Olemme tilintarkastaneet Taaleri Oyj:n (y-tunnus 2234823-5)
tilinpäätöksen tilikaudelta 1.1.–31.12.2020. Tilinpäätös sisäl-
tää konsernin taseen, tuloslaskelman, laajan tuloslaskelman,
laskelman oman pääoman muutoksista, rahavirtalaskelman
ja liitetiedot, mukaan lukien yhteenveto merkittävimmistä
tilinpäätöksen laatimisperiaatteista, sekä emoyhtiön taseen,
tuloslaskelman, rahoituslaskelman ja liitetiedot.
Lausuntonamme esitämme, että
• konsernitilinpäätös antaa oikean ja riittävän kuvan konser-
nin taloudellisesta asemasta sekä sen toiminnan tuloksesta
ja rahavirroista EU:ssa käyttöön hyväksyttyjen kansainvälis-
ten tilinpäätösstandardien (IFRS) mukaisesti,
• tilinpäätös antaa oikean ja riittävän kuvan emoyhtiön toi-
minnan tuloksesta ja taloudellisesta asemasta Suomessa
voimassa olevien tilinpäätöksen laatimista koskevien sään-
nösten mukaisesti ja täyttää lakisääteiset vaatimukset.
Lausuntomme on ristiriidaton tarkastusvaliokunnalle annetun
lisäraportin kanssa.
LAUSUNNON PERUSTELUT
Olemme suorittaneet tilintarkastuksen Suomessa noudatet-
tavan hyvän tilintarkastustavan mukaisesti. Hyvän tilintarkas-
tustavan mukaisia velvollisuuksiamme kuvataan tarkemmin
kohdassa Tilintarkastajan velvollisuudet tilinpäätöksen
tilintarkastuksessa.
Olemme riippumattomia emoyhtiöstä ja konserniyrityk-
sistä niiden Suomessa noudatettavien eettisten vaatimusten
mukaisesti, jotka koskevat suorittamaamme tilintarkastusta ja
olemme täyttäneet muut näiden vaatimusten mukaiset eettiset
velvollisuutemme.
Emoyhtiölle ja konserniyrityksille suorittamamme muut
kuin tilintarkastuspalvelut ovat parhaan tietomme ja käsityk-
semme mukaan olleet Suomessa noudatettavien, näitä palve-
luja koskevien säännösten mukaisia, emmekä ole suorittaneet
EU-asetuksen 537/2014 5. artiklan 1 kohdassa tarkoitettuja
kiellettyjä palveluja. Suorittamamme muut kuin tilintarkastus-
palvelut on esitetty konsernitilinpäätöksen liitetiedossa 14.
Käsityksemme mukaan olemme hankkineet lausuntom-
me perustaksi tarpeellisen määrän tarkoitukseen soveltuvaa
tilintarkastusevidenssiä.
TILINTARKASTUKSEN KANNALTA KESKEISET SEIKAT
Tilintarkastuksen kannalta keskeiset seikat ovat seikkoja, jotka
ammatillisen harkintamme mukaan ovat olleet merkittävimpiä
tarkastuksen kohteena olevan tilikauden tilintarkastuksessa.
Nämä seikat on otettu huomioon tilinpäätökseen kokonaisuu-
tena kohdistuneessa tilintarkastuksessamme sekä laatiessam-
me siitä annettavaa lausuntoa, emmekä anna näistä seikoista
erillistä lausuntoa.
Olemme täyttäneet kohdassa Tilintarkastajan velvollisuu-
det tilinpäätöksen tilintarkastuksessa kuvatut velvollisuutem-
me tilinpäätöksen tilintarkastuksessa mukaan lukien näihin
seikkoihin liittyvät velvoitteemme. Tämän mukaisesti suori-
timme suunnittelemamme tilintarkastustoimenpiteet, jotka
kohdistuivat arviomme mukaisesti riskeihin, jotka voivat johtaa
tilinpäätöksen olennaiseen virheellisyyteen. Suorittamamme
tilintarkastustoimenpiteet, jotka kohdistuivat myös alla mainit-
tuihin seikkoihin, ovat olleet perustana oheista tilinpäätöstä
koskevalle lausunnollemme.
Olemme ottaneet tilintarkastuksessamme huomioon riskin
siitä, että johto sivuuttaa kontrolleja. Tähän on sisältynyt arvi-
ointi siitä, onko viitteitä sellaisesta johdon tarkoitushakuisesta
suhtautumisesta, josta aiheutuu väärinkäytöksestä johtuvan
olennaisen virheellisyyden riski.
Tilintarkastuksen kannalta keskeinen seikka Miten seikkaa käsiteltiin tilintarkastuksessa
Palkkiotuottojen tulouttaminen
Viittaamme kohtaan 2.15 konsernitilinpäätöksen laatimisperi-
aatteissa sekä liitetietoon 3.
Palkkiotuottojen määrä konsernitilinpäätöksessä oli 49,2 mil-
joonaa euroa. Palkkiotuotot perustuvat esimerkiksi rahas-
to-osuuksiin, omaisuudenhoitoon, arvopaperivälitykseen
ja arvopapereiden liikkeeseenlaskuun. Osa palkkioista on
tuottosidonnaisia.
Palkkiotuottojen tuloutus on tilintarkastuksen kannalta keskei-
nen seikka sekä EU-asetuksen 537/2014 10.artiklan 2 c-koh-
dassa tarkoitettu merkittävä olennaisen virheellisyyden riski.
Tuottojen kirjaamiseen liittyvän olennaisen virheellisyy-
den riskin huomioon ottamiseksi tilintarkastustoimenpi-
teisiimme kuului muun muassa konsernin laskentaperiaat-
teissa olevien tuloutusperiaatteiden arviointi sovellettaviin
tilinpäätösstandardeihin nähden. Tunnistimme ja testa-
simme myös tuloutuksiin liittyviä kontrolleja.
Arvioimme myynnin jaksotusta analyyttisiä menetelmiä
hyväksikäyttäen. Lisäksi tarkastimme tapahtumatason tes-
tauksilla, että palkkiotulot on kirjattu oikealle kaudelle ja
että ne vastaavat sopimuksia. Arvioimme myös konsernin
palkkiotuottoihin liittyvien liitetietojen riittävyyttä.
Vakuutusmaksuvastuun ja korvausvastuun arvostus
Viittaamme kohtaan 2.8 konsernitilinpäätöksen laatimisperi-
aatteissa sekä liitetietoon 24.
Tilinpäätöspäivänä konsernin taseeseen sisältyi vakuutustoi-
minnan velkoja 34,7 miljoonaa euroa. Summa sisältää kon-
sernissa harjoitettavaan takausvakuutustoimintaan liittyvän
vakuutusmaksuvastuun ja korvausvastuun.
Vastuiden määrittelyyn sisältyy johdon tekemiä oletuksia
ja arvioita tuleviin korvausmääriin ja vielä tuntemattomiin
vakuutustapahtumiin liittyen.
Tarkastustoimenpiteisiin kuului muun muassa konsernin
vastuiden tunnistamiseen ja laskentaan liittyvän prosessin
arviointi sekä keskeisten kontrollien tunnistaminen.
Tarkastuksen yhteydessä arvioimme myös käytettyjä mene-
telmiä ja tehtyjä oletuksia.
Tarkastukseen osallistui asiantuntijana sisäinen aktuaa-
rimme, joka avusti meitä käytettyjen arvioiden ja oletusten
asianmukaisuuden arvioinnissa.
Arvioimme myös konsernin vakuutustoimintojen velkoihin
liittyvien liitetietojen riittävyyttä.
98
Tilinpäätöksen ja toimintakertomuksen allekirjoituksetEmoyhtiön tilinpäätösToimitusjohtajan katsaus KonsernitilinpäätösTunnusluvut Hallituksen toimintakertomus Tilintarkastuskertomus
Tilintarkastuksen kannalta keskeinen seikka Miten seikkaa käsiteltiin tilintarkastuksessa
Liikearvon arvostus
Viittaamme kohtaan 2.3 konsernitilinpäätöksen laatimisperi-
aatteissa sekä liitetietoon 27.
Tilinpäätöspäivänä 31.12.2020 konsernin taseeseen sisältyi
liikearvoa 5,1 miljoonaa euroa.
Liikearvon arvostus oli tilintarkastuksen kannalta keskeinen
seikka, koska vuosittain suoritettavaan arvonalennustestauk-
seen sisältyy johdon harkintaa ja se perustuu markkinoita ja
taloutta koskeviin ennusteisiin.
Konsernin rahavirtaa tuottavien yksiköiden kerrytettävissä
ole rahamäärä on määritetty perustuen käyttöarvolaskelmiin.
Käyttöarvon määritykseen vaikuttavat useat oletukset, kuten
esimerkiksi liikevaihdon kasvu, käyttökate ja rahavirtojen
diskonttauksessa käytetty diskonttokorko. Muutokset näissä
oletuksissa voivat johtaa liikearvon arvon alentumiseen.
Tarkastuksen yhteydessä arvonmääritysasiantuntijamme
avustivat meitä johdon tekemien arvioiden ja käytettyjen
menetelmien arvioinnissa.
Tarkastuksemme kohdistui muun muassa ennustettuun
kasvuun ja kannattavuuteen sekä diskonttokorkoon.
Lisäksi vertasimme käytettyjä ennusteita ulkopuoliseen
markkinainformaatioon.
Arvioimme herkkyysanalyysien asianmukaisuutta sekä sitä,
voiko jokin jokseenkin mahdollinen muutos keskeisessä
oletuksessa johtaa siihen, että yksikön kirjanpitoarvo ylittää
sen kerrytettävissä olevan rahamäärän.
Lisäksi arvioimme liikearvon arvonalentumistestauksesta
esitettyjä liitetietoja.
TILINPÄÄTÖSTÄ KOSKEVAT HALLITUKSEN JA
TOIMITUSJOHTAJAN VELVOLLISUUDET
Hallitus ja toimitusjohtaja vastaavat tilinpäätöksen laatimisesta
siten, että konsernitilinpäätös antaa oikean ja riittävän kuvan
EU:ssa käyttöön hyväksyttyjen kansainvälisten tilinpäätösstan-
dardien (IFRS) mukaisesti ja siten, että tilinpäätös antaa oikean
ja riittävän kuvan Suomessa voimassa olevien tilinpäätöksen
laatimista koskevien säännösten mukaisesti ja täyttää lakisää-
teiset vaatimukset. Hallitus ja toimitusjohtaja vastaavat myös
sellaisesta sisäisestä valvonnasta, jonka ne katsovat tarpeelli-
seksi voidakseen laatia tilinpäätöksen, jossa ei ole väärinkäy-
töksestä tai virheestä johtuvaa olennaista virheellisyyttä.
TILINTARKASTAJAN VELVOLLISUUDET
TILINPÄÄTÖKSEN TILINTARKASTUKSESSA
Tavoitteenamme on hankkia kohtuullinen varmuus siitä, onko
tilinpäätöksessä kokonaisuutena väärinkäytöksestä tai virhees-
tä johtuvaa olennaista virheellisyyttä, sekä antaa tilintarkastus-
kertomus, joka sisältää lausuntomme. Kohtuullinen varmuus
on korkea varmuustaso, mutta se ei ole tae siitä, että olen-
nainen virheellisyys aina havaitaan hyvän tilintarkastustavan
mukaisesti suoritettavassa tilintarkastuksessa. Virheellisyyksiä
voi aiheutua väärinkäytöksestä tai virheestä, ja niiden katso-
taan olevan olennaisia, jos niiden yksin tai yhdessä voitaisiin
kohtuudella odottaa vaikuttavan taloudellisiin päätöksiin, joita
käyttäjät tekevät tilinpäätöksen perusteella.
Hyvän tilintarkastustavan mukaiseen tilintarkastukseen
kuuluu, että käytämme ammatillista harkintaa ja säilytämme
ammatillisen skeptisyyden koko tilintarkastuksen ajan. Lisäksi:
• tunnistamme ja arvioimme väärinkäytöksestä tai virheestä
johtuvat tilinpäätöksen olennaisen virheellisyyden riskit,
suunnittelemme ja suoritamme näihin riskeihin vastaavia
tilintarkastustoimenpiteitä ja hankimme lausuntomme pe-
rustaksi tarpeellisen määrän tarkoitukseen soveltuvaa tilin-
tarkastusevidenssiä. Riski siitä, että väärinkäytöksestä johtuva
olennainen virheellisyys jää havaitsematta, on suurempi kuin
riski siitä, että virheestä johtuva olennainen virheellisyys jää
havaitsematta, sillä väärinkäytökseen voi liittyä yhteistoimin-
taa, väärentämistä, tietojen tahallista esittämättä jättämistä
tai virheellisten tietojen esittämistä taikka sisäisen valvonnan
sivuuttamista.
• muodostamme käsityksen tilintarkastuksen kannalta relevan-
tista sisäisestä valvonnasta pystyäksemme suunnittelemaan
olosuhteisiin nähden asianmukaiset tilintarkastustoimenpi-
teet mutta emme siinä tarkoituksessa, että pystyisimme anta-
maan lausunnon emoyhtiön tai konsernin sisäisen valvonnan
tehokkuudesta.
• arvioimme sovellettujen tilinpäätöksen laatimisperiaatteiden
asianmukaisuutta sekä johdon tekemien kirjanpidollisten
arvioiden ja niistä esitettävien tietojen kohtuullisuutta.
• teemme johtopäätöksen siitä, onko hallituksen ja toimitus-
johtajan ollut asianmukaista laatia tilinpäätös perustuen
oletukseen toiminnan jatkuvuudesta, ja teemme hankki-
mamme tilintarkastusevidenssin perusteella johtopäätöksen
siitä, esiintyykö sellaista tapahtumiin tai olosuhteisiin liittyvää
olennaista epävarmuutta, joka voi antaa merkittävää aihetta
epäillä emoyhtiön tai konsernin kykyä jatkaa toimintaansa.
Jos johtopäätöksemme on, että olennaista epävarmuutta
esiintyy, meidän täytyy kiinnittää tilintarkastuskertomukses-
samme lukijan huomiota epävarmuutta koskeviin tilinpää-
töksessä esitettäviin tietoihin tai, jos epävarmuutta koskevat
tiedot eivät ole riittäviä, mukauttaa lausuntomme. Johtopää-
töksemme perustuvat tilintarkastuskertomuksen antamispäi-
vään mennessä hankittuun tilintarkastusevidenssiin. Vastaiset
tapahtumat tai olosuhteet voivat kuitenkin johtaa siihen, ettei
emoyhtiö tai konserni pysty jatkamaan toimintaansa.
• arvioimme tilinpäätöksen, kaikki tilinpäätöksessä esitettävät
tiedot mukaan lukien, yleistä esittämistapaa, rakennetta ja
sisältöä ja sitä, kuvastaako tilinpäätös sen perustana olevia
liiketoimia ja tapahtumia siten, että se antaa oikean ja riittävän
kuvan.
• hankimme tarpeellisen määrän tarkoitukseen soveltuvaa
tilintarkastusevidenssiä konserniin kuuluvia yhteisöjä tai liike-
toimintoja koskevasta taloudellisesta informaatiosta pystyäk-
semme antamaan lausunnon konsernitilinpäätöksestä. Vas-
taamme konsernin tilintarkastuksen ohjauksesta, valvonnasta
ja suorittamisesta. Vastaamme tilintarkastuslausunnosta yksin.
Hallitus ja toimitusjohtaja ovat tilinpäätöstä laatiessaan
velvollisia arvioimaan emoyhtiön ja konsernin kykyä jatkaa toi-
mintaansa ja soveltuvissa tapauksissa esittämään seikat, jotka
liittyvät toiminnan jatkuvuuteen ja siihen, että tilinpäätös on
laadittu toiminnan jatkuvuuteen perustuen. Tilinpäätös laadi-
taan toiminnan jatkuvuuteen perustuen, paitsi jos emoyhtiö tai
konserni aiotaan purkaa tai toiminta lakkauttaa tai ei ole muuta
realistista vaihtoehtoa kuin tehdä niin.
99
Tilinpäätöksen ja toimintakertomuksen allekirjoituksetEmoyhtiön tilinpäätösToimitusjohtajan katsaus KonsernitilinpäätösTunnusluvut Hallituksen toimintakertomus Tilintarkastuskertomus
Kommunikoimme hallintoelinten kanssa muun muassa
tilintarkastuksen suunnitellusta laajuudesta ja ajoituksesta sekä
merkittävistä tilintarkastushavainnoista, mukaan lukien mah-
dolliset sisäisen valvonnan merkittävät puutteellisuudet, jotka
tunnistamme tilintarkastuksen aikana.
Lisäksi annamme hallintoelimille vahvistuksen siitä, että
olemme noudattaneet riippumattomuutta koskevia relevant-
teja eettisiä vaatimuksia, ja kommunikoimme niiden kanssa
kaikista suhteista ja muista seikoista, joiden voi kohtuudella
ajatella vaikuttavan riippumattomuuteemme, ja soveltuvissa
tapauksissa niihin liittyvistä varotoimista.
Päätämme, mitkä hallintoelinten kanssa kommunikoiduista
seikoista olivat merkittävimpiä tarkasteltavana olevan tilikau-
den tilintarkastuksessa ja näin ollen ovat tilintarkastuksen kan-
nalta keskeisiä. Kuvaamme kyseiset seikat tilintarkastuskerto-
muksessa, paitsi jos säädös tai määräys estää kyseisen seikan
julkistamisen tai kun äärimmäisen harvinaisissa tapauksissa
toteamme, ettei kyseisestä seikasta viestitä tilintarkastuskerto-
muksessa, koska siitä aiheutuvien epäedullisten vaikutusten
voitaisiin kohtuudella odottaa olevan suuremmat kuin tällai-
sesta viestinnästä koituva yleinen etu.
MUUT RAPORTOINTIVELVOITTEET
TILINTARKASTUSTOIMEKSIANTOA
KOSKEVAT TIEDOT
Olemme toimineet yhtiökokouksen valitsemana tilintarkasta-
jana vuodesta 2007 alkaen yhtäjaksoisesti 14 vuotta. Taaleri
Oyj:stä tuli yleisen edun kannalta merkittävä yhteisö 1.4.2016.
MUU INFORMAATIO
Hallitus ja toimitusjohtaja vastaavat muusta informaatiosta.
Muu informaatio käsittää toimintakertomuksen.
Tilinpäätöstä koskeva lausuntomme ei kata muuta
informaatiota.
Velvollisuutenamme on lukea muu informaatio tilinpäätök-
sen tilintarkastuksen yhteydessä ja tätä tehdessämme arvioida,
onko muu informaatio olennaisesti ristiriidassa tilinpäätöksen
tai tilintarkastusta suoritettaessa hankkimamme tietämyksen
kanssa tai vaikuttaako se muutoin olevan olennaisesti virheel-
listä. Velvollisuutenamme on lisäksi arvioida, onko toiminta-
kertomus laadittu sen laatimiseen sovellettavien säännösten
mukaisesti.
Lausuntonamme esitämme, että toimintakertomuksen ja
tilinpäätöksen tiedot ovat yhdenmukaisia ja että toimintaker-
tomus on laadittu toimintakertomuksen laatimiseen sovelletta-
vien säännösten mukaisesti.
Jos teemme suorittamamme työn perusteella johtopäätök-
sen, että toimintakertomuksessa on olennainen virheellisyys,
meidän on raportoitava tästä seikasta. Meillä ei ole tämän
asian suhteen raportoitavaa.
Helsingissä 18.2.2021
Ernst & Young Oy
tilintarkastusyhteisö
Ulla Nykky
KHT
Taaleri Oyj
Kasarmikatu 21 B
00130 Helsinki
Y-tunnus 2234823-5
asiakaspalvelu@taaleri.com
Puh. 0800 552 135