743700N31WYJDNPT8M982025-01-012025-12-31743700N31WYJDNPT8M982024-01-012024-12-31743700N31WYJDNPT8M982025-12-31743700N31WYJDNPT8M982024-12-31743700N31WYJDNPT8M982023-12-31743700N31WYJDNPT8M982023-12-31ifrs-full:IssuedCapitalMember743700N31WYJDNPT8M982024-01-012024-12-31ifrs-full:IssuedCapitalMember743700N31WYJDNPT8M982024-12-31ifrs-full:IssuedCapitalMember743700N31WYJDNPT8M982025-01-012025-12-31ifrs-full:IssuedCapitalMember743700N31WYJDNPT8M982025-12-31ifrs-full:IssuedCapitalMember743700N31WYJDNPT8M982023-12-31toivo:CapitalLoanMember743700N31WYJDNPT8M982024-01-012024-12-31toivo:CapitalLoanMember743700N31WYJDNPT8M982024-12-31toivo:CapitalLoanMember743700N31WYJDNPT8M982025-01-012025-12-31toivo:CapitalLoanMember743700N31WYJDNPT8M982025-12-31toivo:CapitalLoanMember743700N31WYJDNPT8M982023-12-31ifrs-full:ReserveOfExchangeDifferencesOnTranslationMember743700N31WYJDNPT8M982024-01-012024-12-31ifrs-full:ReserveOfExchangeDifferencesOnTranslationMember743700N31WYJDNPT8M982024-12-31ifrs-full:ReserveOfExchangeDifferencesOnTranslationMember743700N31WYJDNPT8M982025-01-012025-12-31ifrs-full:ReserveOfExchangeDifferencesOnTranslationMember743700N31WYJDNPT8M982025-12-31ifrs-full:ReserveOfExchangeDifferencesOnTranslationMember743700N31WYJDNPT8M982023-12-31ifrs-full:RetainedEarningsMember743700N31WYJDNPT8M982024-01-012024-12-31ifrs-full:RetainedEarningsMember743700N31WYJDNPT8M982024-12-31ifrs-full:RetainedEarningsMember743700N31WYJDNPT8M982025-01-012025-12-31ifrs-full:RetainedEarningsMember743700N31WYJDNPT8M982025-12-31ifrs-full:RetainedEarningsMember743700N31WYJDNPT8M982023-12-31ifrs-full:EquityAttributableToOwnersOfParentMember743700N31WYJDNPT8M982024-01-012024-12-31ifrs-full:EquityAttributableToOwnersOfParentMember743700N31WYJDNPT8M982024-12-31ifrs-full:EquityAttributableToOwnersOfParentMember743700N31WYJDNPT8M982025-01-012025-12-31ifrs-full:EquityAttributableToOwnersOfParentMember743700N31WYJDNPT8M982025-12-31ifrs-full:EquityAttributableToOwnersOfParentMember743700N31WYJDNPT8M982023-12-31ifrs-full:NoncontrollingInterestsMember743700N31WYJDNPT8M982024-01-012024-12-31ifrs-full:NoncontrollingInterestsMember743700N31WYJDNPT8M982024-12-31ifrs-full:NoncontrollingInterestsMember743700N31WYJDNPT8M982025-01-012025-12-31ifrs-full:NoncontrollingInterestsMember743700N31WYJDNPT8M982025-12-31ifrs-full:NoncontrollingInterestsMember743700N31WYJDNPT8M982023-12-31toivo:ReserveForInvestedUnrestrictedEquityMember743700N31WYJDNPT8M982024-01-012024-12-31toivo:ReserveForInvestedUnrestrictedEquityMember743700N31WYJDNPT8M982024-12-31toivo:ReserveForInvestedUnrestrictedEquityMember743700N31WYJDNPT8M982025-01-012025-12-31toivo:ReserveForInvestedUnrestrictedEquityMember743700N31WYJDNPT8M982025-12-31toivo:ReserveForInvestedUnrestrictedEquityMemberiso4217:EURiso4217:EURxbrli:shares
Graphics
TOIVO GROUP OYJ
Vuosikertomus 2025

Graphics
Vuosikatsaus ..................................................................... 3
Toiminta lyhyesti ................................................................................ 4
Toivo Group Oyj:n liikevoiton kehitys .............................................4
Vuoden 2025 avainkohdat ..............................................................5
Toimitusjohtajan katsaus .................................................................6
Hallituksen toimintakertomus ..........................................8
Tilinpäätös ..................................................................... 16
Konsernin tuloslaskelma, IFRS .......................................................17
Konsernitase, IFRS .......................................................................... 18
Konsernin rahavirtalaskelma, IFRS .............................................. 19
Laskelma konsernin oman pääoman muutoksista, IFRS .........20
Konsernitilinpäätöksen liitetiedot ................................................. 21
Emoyhtiön tuloslaskelma, FAS ...................................................... 68
Emoyhtiön tase, FAS ....................................................................... 69
Emoyhtiön rahoituslaskelma .........................................................70
Emoyhtiön tilinpäätöksen laatimista koskevat liitetiedot ..........71
Tilinpäätöksen ja toimintakertomuksen allekirjoitukset ...........73
Tilinpäätösmerkintä ........................................................................73
Tunnusluvut ....................................................................74
Tunnuslukujen laskentakaavat .......................................75
Tilintarkastuskert ...........................................................76
Vuosikertomus
2025
TOIVO GROUP OYJ
2

Graphics
TOIVO GROUP OYJ
Vuosikatsaus 2025

Graphics
T
oivo on vuonna 2015
perustettu suomalainen
kiinteistöalan julkinen
osakeyhtiö. Yhtiö kehittää,
rakentaa, omistaa ja myy
asuntoja, tontteja, yhteiskunta-
kiinteistöjä ja toimitiloja.
Toivon liiketoimintamalli kattaa
kiinteistöjen koko arvoketjun tontin
hankinnasta ja kaavoituksesta
rakentamiseen, omistamiseen,
hallinnointiin sekä myyntiin ja
vuokraukseen. Yhtiön oma
asiantuntijatiimi vastaa kiinteistöjen
elinkaaresta alusta loppuun, mikä
tuottaa lisäarvoa asiakkaille ja
osakkeenomistajille.
Toivon strategia on kehittää Toivo-
konseptin mukaisia asuntoja ja
kiinteistöjä, jotka tarjoavat vahvan
kehitysmarginaalin, vakaan
tuoton ja mahdollistavat
pitkäaikaisen omistamisen sekä
korkeamman lisäarvon tuoton.
Toiminta
lyhyesti
LIIKEVAIHDON KEHITYS
LIIKEVOITON KEHITYS
2020 2021 2022 2023 2024 2025 2026
ohjeistus
2020 2021 2022 2023 2024 2025 2026
ohjeistus
4250
1 3 574
20323
43692
39810
61 709
65 000 -
85 000
6 000 -
11 000
8 041
4 543
7 189
15 640
15 818
-305
Toivo Group Oyj | Vuosikatsaus 2025
4

Graphics
Vuoden 2025 avainkohdat
Toivo myi 101 asunnon
portfolion Espoosta
Storebrandin rahastolle.
Toivo kasvatti liiketoimintaansa
Yhteiskuntakiinteistöissä
myymällä kaksi rakennettavaa
hoivakohdetta Cofinimmo
SA:lle.
Toivo siirtyi Nasdaq
Helsingin Päälistalle
Toivo allekirjoitti
esisopimuksen Helsingin
kaupungin kanssa
koskien yli 40 miljoonan
euron arvoista
henkekokonaisuutta.
Toivo julkisti Q1-liiketoimintakatsauksen,
jossa kerrottiin vahvasta tekemisestä ja
aikomuksesta siirtyä Pörssin
Päälistalle.
05 06 07 12
Toukokuu Kesäkuu
Heinäkuu Joulukuu
Toivo Group Oyj | Vuosikatsaus 2025
5

Graphics
T
ilikausi 2025 oli kiinteistö- ja rakentamis-
markkinalle edelleen vaativa.
Epävarmuus piti päätöksenteon
varovaisena ja volyymit matalina, mutta
markkinassa alkoi näkyä myös asteittaista
eriytymistä. Menestyminen edellytti
kurinalaisuutta, selkeää fokusta ja kykyä
viedä hankkeet maaliin tehokkaasti. Toivolle
vuosi 2025 oli näyttö siitä, että strategiamme
ja toimintamallimme kestävät suhdanteita.
Pystyimme kasvattamaan liiketoimintaa ja
parantamaan kannattavuutta samalla, kun
rakensimme edellytyksiä seuraaville vuosille.
Taloudellisesti vuosi oli vahva. Liikevaihto kasvoi
55 % ja oli 61,7 miljoonaa euroa. Liikevoitto
nousi 8,0 miljoonaan euroon ja tilikauden tulos
4,3 miljoonaan euroon. Osakekohtainen tulos
oli 0,07 euroa. Tuloksen taustalla olivat ennen
kaikkea onnistuneet kiinteistökaupat, kuluttajille
suunnattujen RS-kohteiden tehokas lanseeraus
ja myynti sekä operatiivinen tehostaminen:
projektinhallinnan, kustannusohjauksen ja
läpimenoajan määrätietoinen parantaminen.
Yhtiöllä on ainoastaan yksi valmiina oleva
asunto myymättä.
Toivon strategian ytimessä on koko arvoketjun
hallinta: kehitämme, rakennamme,
hallinnoimme, omistamme ja myymme
hankkeita kannattavasti, kustannustehokkaasti
ja vastuullisesti. Tämä antaa meille kilpailuetua
erityisesti silloin, kun markkina ei tue
kaikkia toimijoita. Kykenemme ohjaamaan
kokonaisuutta, tekemään päätöksiä pitkän
aikavälin arvonluonnin näkökulmasta ja
hyödyntämään markkinatilaisuuksia valikoiden.
Operatiivisesti etenimme vuoden aikana
suunnitelmallisesti. Meille on olennaista
pitää tekeminen aktiivisena, mutta samalla
säilyttää tiukka valikointi: emme hae volyymia
hinnalla millä hyvänsä, vaan keskitymme
kohteisiin, joissa tuotto–riski -suhde, sijainti ja
toteutettavuus ovat oikeat.
KEHITTÄMINEN: Kehittämisessä solmimme
sopimuksia 278 uudelle asunnolle.
RAKENTAMINEN: Rakentamisessa käynnistimme
227 asunnon rakentamisen.
OMISTAMINEN: Vuoden aikana meille valmistui
149 asuntoa.
MYYMINEN: Vuoden aikana teimme useita
kiinteistökauppoja. Saimme vuoden aikana
useita arvostettuja uusia instituutionaalisia
asiakkaita, kuten Storebrand ja Cofinimmo.
Pääoman käyttö ja taseen hallinta ovat
kiinteistöliiketoiminnassa ratkaisevia.
Olemme pitäneet kurinalaisuuden keskiössä
myös vuonna 2025, ja vahvistunut tulos
mahdollistaa meille seuraavan askeleen,
joka on osingonjako. Hallitus ehdottaa
tilikaudelta 2025 osinkoa 0,03 euroa osakkeelta.
Osingonmaksun käynnistyminen on viesti
osakkeenomistajille pääomien tehokkaasta
käytöstä ja liiketoiminnan vahvistuneesta
tuloksentekokyvystä.
Vuoteen 2026 lähdemme tavoitteellisesti,
mutta realistisesti. Tavoitteemme on
kasvattaa liikevaihtoa yli 20 % edellisestä
tilikaudesta ja samalla säilyttäen vahvan
kannattavuustason. Annamme tilikaudelle
2026 taloudelliseksi ohjeistukseksi liikevaihdon
65–85 miljoonaa euroa ja liikevoiton 6–11
miljoonaa euroa. Operatiivisen kannattavuuden
arvioidaan säilyvän samalla tasolla kuin
vuonna 2025. Jatkamme keskittymistä
Suomen kasvukeskuksiin, hankesalkun
määrätietoista kasvattamista sekä noin 15 %:n
hankekannattavuustavoitetta kehittämisessä ja
rakentamisessa.
Haluan lopuksi kiittää Toivon henkilöstöä,
asiakkaita, omistajia ja kumppaneita vuodesta
2025. Tulokset syntyivät sitoutuneesta
tekemisestä ja kyvystä toteuttaa strategiaa
arjessa. Jatkamme määrätietoisesti
valitsemallamme tiellä ja rakennamme
pitkäjänteistä arvoa omistajillemme.
Toimitusjohtajan katsaus - vuosi 2025
Markus Myllymäki
Toimitusjohtaja
Toivo Group Oyj
Toivo Group Oyj | Vuosikatsaus 2025
6

Graphics
Hallinnointikate
Toivon
koko
kate
Rakennuskate
Kehityskate
Toivon liiketoimintamalli
Rakentaminen
Hallinnointi
Omistuksessa 612 asuntoa
Hallinnoinnissa 353
asuntoa
Kehittäminen
n. 1 300 asuntoa ja
n. 291/1000 M€
210 asuntoa ja
8 yhteiskuntakiinteistöä
Liiketoimintafokus:
• Miljardin euron hankesalkku
• Asunnot ja yhteiskuntakiinteistöt
• 15 % hankekannattavuus
• Koko arvoketju
• Suhdannekestävyys
Tilanne 31.12.2025
Euroopan ja Suomen suurimmat kiinteistövarainhoitajat / Kodin ostajat
7

Graphics
TOIVO GROUP OYJ
Hallituksen
toimintakertomus 2025

Graphics
TOIMINTAYMPÄRISTÖ
Asuntokehittäjien ja -sijoittajien toimintaympäristö vuonna 2025 jatkui
edelleen haastavana. Toimintaympäristöön oman haasteensa loivat
Ukrainan sodan jatkuminen ja muut globaalit epävarmuustekijät.
Asuntojen hinnat pysyivät alhaalla eikä tuottovaateissa ole vielä
nähty olennaista laskua. Asuntokaupan volyymit nousivat hieman
aikaisempiin vuosiin vertailtuna.
Vuonna 2025 useat isot asuntosijoittajat pidättäytyivät uusista
sijoituksista vieraan pääoman rahoituskustannusten ja vuokra-
asuntojen ylitarjonnan vuoksi. Voimakas vieraan pääoman
kallistuminen 2022 ja 2023 vuosien aikana ja globaalit
epävarmuustekijät ovat viivästyttäneet sijoitus- että
omistusasuntojen kysynnän nopeaa elpymistä.
Rakennuskustannukset pysyivät edellisen vuoden tasolla
rakentamisen volyymin ollessa edelleen alhainen.
Asuntosijoittajat saivat tehtyä maltillisia vuokrankorotuksia ja
etenkin pääkaupunkiseudulla vuokra-asuntoja oli runsaasti
tarjolla. Asuntojen hinnat laskivat yleisesti Suomessa, vaikkakin
paikkakuntakohtaisia eroja oli.
Toivo toteutti tilikauden aikana osakkuusyhtiö E-Heat Oy:n
osakkeiden myynnin 1 971 280 euron kauppahinnalla. Järjestelyn
yhteydessä yhtiö myi myös E-Heat Oy:ltä olevan 412 696,20 euron
vaihtovelkakirjalainasaamisen. Kaupan jälkeen Toivon vastuulle
jäi E-Heat Oy:n pankkilainalle annettu noin 670 000 euron takaus,
jolle ostaja asetti Toivoa turvaavan vastavakuuden. Myynti
toteutettiin E-Heatin toimialaan liittyneiden sääntelyyn kohdistuvien
epävarmuuksien sekä Toivon strategisen keskittymisen vuoksi yhtiön
ydinliiketoimintaan asunto- ja yhteiskuntakiinteistöissä.
LIIKETOIMINNAN KEHITYS TILIKAUDELLA 2025
Yhtiön päättynyt tilikausi oli operatiivisesti ennakoidun mukainen.
Vuoden aikana yhtiö jatkoi liiketoimintamallinsa selkeyttämistä
ja keskittyi strategiansa mukaiseen liiketoimintaan haastavassa
liiketoimintaympäristössä. Yhtiö jatkoi operatiivisen ja kassavirtaa
tuottavan liiketoiminnan skaalaamista. Yhteiskuntakiinteistöt kasvoi
merkittäväksi tukijalaksi.
Yhtiö myi yhdelle institutionaaliselle sijoittajalle tilikauden aikana
yhteensä 101 valmista vuokrattua asuntoa. Näiden kauppojen
johdosta yhtiön taserakenne vahvistui ja velkaisuus keveni ja yhtiö sai
vapautettua pääomia uusien hankkeiden käynnistämiseen.
Yhtiö solmi tilikauden aikana sopimuksia, jotka mahdollistavat noin
278 asunnon rakentamisen.
Yhtiö aloitti tilikauden aikana rakentamaan yhteensä 227 asuntoa ja
7 yhteiskuntakiinteistöä.
Yhtiö sai valmiiksi tilikauden aikana yhteensä 317 asuntoa.
STRATEGIA
Toivon strategiana on kehittää, rakentaa, omistaa ja myydä toimialan
megatrendeihin sopivia Toivo-konseptin mukaisia asuntoja ja
yhteiskuntakiinteistöjä, joiden tavoitteena on vahva kehitysmarginaali
sekä vakaa ja houkutteleva tuotto, ja jotka mahdollistavat näin
kiinteistöjen pitkäaikaisen omistajuuden sekä korkeamman lisäarvon
tuottamisen yhtiön asiakkaille.
TALOUDELLINEN KEHITYS
Konsernin liikevaihto oli 61,7 (39,8) miljoonaa euroa ja kasvua
liikevaihdossa oli 55 prosenttia vertailukauteen (1.1.-31.12.2024)
verrattuna. Sijoituskiinteistöjen käypien arvojen muutokset sekä
luovutusvoitot ja -tappiot olivat 1,8 (- 0,5) miljoonaa euroa.
Sijoituskiinteistöjen käypien arvojen muutokset sekä luovutusvoitot
Toivo Group Oyj | Hallituksen toimintakertomus 2025
9

Graphics
Nimi Määrä
Omistus ja osuus
äänistä
1. Raatihuone Oy 39 340 141 66,70 %
2. Korpi Listatut Oy 3 333 333 5,65 %
3. Evli Finnish Small Cap Fund 1 270 306 2,15 %
4. Urho Myllymäki 1 150 185 1,95 %
5. Samuli Niemelä 926 637 1,57 %
6. Tikkapuu Oy 805 707 1,37 %
7. M.H. Korporaatio Oy 628 871 1,16 %
8. Erikoissijoitusrahasto Aktia
Mikro Markka
635 106 1,08 %
9. Harri Tahkola 474 184 0,80 %
10. Petri Kärkkäinen 459 184 0,78 %
OSAKKEET JA OSAKEPÄÄOMA
Suurimmat omistajat 31.12.2025: (edunsaajittain)
ja -tappiot muodostui vertailukautta paremmaksi johtuen omaan
taseeseen rakennettavien kohteiden volyymin kasvusta.
Yhtiöllä oli katsauskauden lopussa valmiina ja vuokrakassavirtaa
tuottamassa 612 asuntoa, 17 vuokrattua tonttia/määräalaa ja
2 liikekiinteistöä.
Sijoituskiinteistöjen käyvät arvot olivat 113,5 (108,0) miljoonaa euroa.
Sijoituskiinteistöjen arviot on laatinut vuosina 2025 ja 2024 Catella
Property Oy. Catella Property Oy antaa lausunnon Toivon omistamien
sijoituskiinteistöjen arvonmäärityksestä. Viimeisin lausunto on annettu
tilanteesta 31.12.2025.
Kiinteistöjen hoitokulut olivat –2,2 (-2,5) miljoonaa euroa. Kiinteistöjen
hoitokulut laskivat 10 prosenttia vertailukauteen verrattuna, johtuen
pääosin asuntomäärän laskusta.
Henkilöstökulut olivat -4,0 (-3,0) miljoonaa euroa, jossa kasvua oli
33 prosenttia. Kasvu johtuu pääosin henkilöstömäärän kasvusta.
Liikevoitto oli 8,0 (4,5) miljoonaa euroa.
Rahoitustuotot ja -kulut olivat nettomääräisesti -2,31 (-4,10) miljoonaa
euroa. Tilikauden verotettavaan tuloon perustuvat verot olivat –0,91
(-1,08) miljoonaa euroa ja pääosin kiinteistöjen käypien arvojen
muutoksista johtuvat laskennalliset verot -0,6 (1,5) miljoonaa euroa.
Katsauskauden nettotulokseksi muodostui 4,3 (0,7) miljoonaa euroa,
jossa kasvua 484 prosenttia vertailukauteen. Osakekohtainen tulos oli
0,07 (0,01) euroa.
Toivo Group Oyj:llä oli tilikauden lopussa 2 399 osakkeenomistajaa.
Toivo Group Oyj | Hallituksen toimintakertomus 2025
10

Graphics
Tyyppi
Osakkeiden
lukumäärä
Omistus ja
osuus äänistä
Osakkeen-
omistajat
Yritykset 50 385 820 85,43 % 110
Kotitaloudet 6 328 950 10,73 % 2 269
Rahastoyhtiö 1 384 557 2,35 % 4
Muut 691 702 1,17 % 5
Eläke ja vakuutus 124 716 0,21 % 3
Voittoa
tavoittelemattomat
yhteisöt
665 0,00 % 2
Hallintarekisteröidyt 63 149 0,11 % 6
Yhteensä 58 979 559 100,00 % 2 399
Omistajajakauma
osakelukumäärän
perusteella
Osakkeiden
lukumäärä
Omistus ja
osuus äänistä
Osakkeen-
omistajat
0 - 100 30 033 0,05 % 676
101 - 500 204 594 0,35 % 720
501 - 1 000 253 417 0,43 % 327
1 001 - 5 000 1 057 323 1,79 % 453
5 001 - 10 000 552 762 0,94 % 75
10 001 - 50 000 2 117 243 3,59 % 87
50 001 - 100 000 1 531 394 2,60 % 24
100 001 - 53 169 644 90,15 % 31
Hallintarekisteröidyt 63 149 0,11 % 6
Yhteensä 58 979 559 100,00 % 2 399
Osakkeiden omistuksen jakautuminen
sektorikohtaisesti 31.12.2025
Osakkeiden omistuksen jakautuminen
suuruusluokittain 31.12.2025
Toivo Group Oyj | Hallituksen toimintakertomus 2025
11
Graphics
Osakkeen päätöskurssi tilikauden viimeisenä kaupankäyntipäivänä
30.12.2025 oli 0,942 euroa. Tilikauden alin kaupankäyntikurssi oli
0,900 euroa ja ylin 1,085 euroa. Osakkeen kaupankäyntimäärillä
painotettu keskihinta oli 0,966 euroa. Osakevaihto tilikaudella oli
3 710 412 kappaletta. Toivo Group Oyj:n markkina-arvo tilikauden
lopussa oli 55,6 miljoonaa euroa.
OPTIO-OHJELMAT
Yhtiöllä ei ole voimassa olevaa optio-ohjelmaa, mutta Toivo Group
Oyj:n hallitus on päättänyt avainhenkilöiden pitkän aikavälin
kannustinohjelmasta. Kannustinohjelma vuotta 2026 koskien on
ehdollinen sille, että Yhtiön yhtiökokous päättää valtuuttaa Yhtiön
hallituksen päättämään osakeannista palkkioiden maksamista varten.
LÄHIPIIRILAINAT JA -VASTUUT
Tilikaudella 2025 konsernilla oli lähipiiriltä nostettuja pääomalainoja
yhteensä 16,8 miljoonaa euroa, joilla ei ole eräpäivää ja jotka ovat
osakeyhtiölain 12 luvun ehtojen mukaisia; lainojen korko oli 3 %, eikä
kirjaamatonta korkoa ollut tilikauden päättyessä. Lisäksi konsernilla
oli lyhytaikaisia lähipiirilainoja 106 tuhatta euroa. Lainojen ehdot ovat
markkinaehtoisia, eikä niihin sisältynyt vakuuksia. Lähipiirilainoista
aiheutuneet korkokulut olivat 500 tuhatta euroa ja lähipiiriltä saadut
korkotuotot 141 tuhatta euroa, ja tilikauden lopussa konsernin
lähipiirisaamiset olivat 4,9 miljoonaa euroa ja lähipiirivelat
17,8 miljoonaa euroa.
PÄÄOMALAINAT
Pääomalainat ovat muita velkoja huonommassa etuoikeusasemassa,
mutta paremmalla etusijalla kuin osakkeet. Lainoilla ei ole eräpäivää.
Toivo Group Oyj:llä on oikeus, mutta ei velvollisuutta, maksaa lainat
takaisin kokonaan tai osittain, mikäli yhtiöllä on jakokelpoisia varoja.
Lainan korko tilinpäätöshetkellä oli 3 %. Kirjaamatonta korkoa ei ollut
tilinpäätöshetkellä 31.12.2025. Sopimusten perusteella lainoille on
kertynyt korkoa 1,0 miljoonaa euroa.
Toivo Group Oyj:n osakemäärä 31.12.2025 oli 58 979 559 osaketta.
Tilikauden päättyessä Toivo Group Oyj:n hallussa oli 247 740 omaa
osaketta.
Tilikauden aikana yhtiö toteutti kolme osakeantia varsinaisen
yhtiökokouksen 11.4.2024 antaman valtuutuksen nojalla:
Maksuton suunnattu osakeanti avainhenkilöille (13.3.2025 klo 16.00)
•
Annettiin vastikkeetta enintään 220 000 omaa osaketta
avainhenkilöiden palkitsemiseen.
Maksuton osakeanti yhtiölle itselleen (13.3.2025 klo 16.05)
•
Yhtiölle annettiin 220 000 uutta osaketta osakepalkkiojärjestelmän
tarpeisiin.
•
Rekisteröinnin jälkeen osakkeiden kokonaismäärä oli 58 979 559,
joista 514 964 oli yhtiön hallussa.
Maksullinen suunnattu osakeanti omista osakkeista (14.4.2025 klo 16.00)
•
Luovutettiin enintään 70 000 omaa osaketta julkisessa
kaupankäynnissä muodostuvaan hintaan avainhenkilöiden
palkkioihin liittyvien ennakonpidätysten kattamiseksi.
•
Myynnin jälkeen yhtiön hallussa olevien omien osakkeiden määrä oli
arviolta 146 088.
Tilikauden päättyessä 31.12.2025 toimitusjohtajan ja hallituksen jäsenten
yhteenlaskettu omistusosuus Yhtiöstä oli 40 326 998 osaketta, mikä
vastaa 68,4 % kaikista osakkeista.
Painotettu keskimääräinen osakkeiden lukumäärä tilikaudella oli
58 903 614 (58 688 029) osaketta. Ulkona olevien osakkeiden
lukumäärän painotettu keskiarvo tilikaudella oli 58 655 874
(58 613 065). Ulkona olevien osakkeiden lukumäärän painotettu
keskiarvo laimennusvaikutuksella laskettuna tilikaudella oli
59 100 861 (58 810 487). Omapääoma oli tilikauden 2025 lopussa
73,5 (69,4) miljoonaa euroa.
Toivo Group Oyj | Hallituksen toimintakertomus 2025
12
Graphics
OIKEUDENKÄYNNIT JA RIITA-ASIAT
Konsernin kahteen tytäryhtiöön on tehty verotarkastus tilikausien 2022
ja 2023 aikana. Verotarkastuksen perusteella on mahdollista, että
Yhtiö joutuu tilittämään palautettuja arvonlisäveroja arviolta noin
0,6 miljoonaa euroa. Mahdollisella palautuksella ei arvioida olevan
tulosvaikutusta.
Asian käsittely on kesken tällä hetkellä korkeimmassa hallinto-
oikeudessa. Yhtiö arvioi prosessin käsittelyajaksi 1–2 vuotta.
VARSINAINEN YHTIÖKOKOUS 10.4.2025
Toivon Group Oyj:n varsinainen yhtiökokous pidettiin
Espoossa 10.4.2025. Yhtiökokous vahvisti Yhtiön tilinpäätöksen,
toimintakertomuksen ja tilintarkastuskertomuksen vuodelta 2024.
Yhtiökokous vahvisti hallituksen ehdotuksen mukaisesti, että osinkoa ei
jaeta ja että taseen osoittama voitto jätetään vapaaseen pääomaan.
Yhtiökokous myönsi hallituksen jäsenille ja toimitusjohtajalle
vastuuvapauden tilikaudelta 1.1.–31.12.2024.
Yhtiökokous päätti valita hallitukseen viisi jäsentä. Hallituksen jäseniksi
valittiin uudelleen Asko Myllymäki, Harri Tahkola, Petri Kärkkäinen, Tomi
Koivukoski ja Margit Lindholm. Kokouksessaan heti yhtiökokouksen
jälkeen hallitus valitsi Asko Myllymäen hallituksen puheenjohtajaksi.
Yhtiökokous päätti, että yhtiön tilintarkastajaksi valittiin uudelleen
tilintarkastusyhteisö KPMG Oy Ab toimikaudeksi, joka päättyy
seuraavan varsinaisen yhtiökokouksen päättyessä. KPMG Oy Ab
on ilmoittanut, että päävastuullisena tilintarkastajana toimii
KHT Pekka Alatalo.
Yhtiökokous päätti, että hallitus valtuutettiin päättämään yhteensä
enintään 5 875 956 Yhtiön oman osakkeen hankkimisesta ja/tai pantiksi
ottamisesta hallituksen ehdotuksen mukaisesti. Ehdotettu osakemäärä
vastaa noin kymmentä (10) prosenttia Yhtiön kaikista osakkeista.
Omia osakkeita voidaan valtuutuksen nojalla hankkia vain vapaalla
omalla pääomalla. Valtuutus on voimassa seuraavan varsinaisen
yhtiökokouksen päättymiseen saakka, kuitenkin enintään 30.6.2026 asti.
Yhtiökokous päätti, että hallitus valtuutettiin päättämään osakeannista
sekä osakeyhtiölain 10 luvun 1 §:ssä tarkoitettujen osakkeisiin
oikeuttavien erityisten oikeuksien antamisesta hallituksen ehdotuksen
mukaisesti. Valtuutuksen nojalla annettavien osakkeiden lukumäärä
voi olla yhteensä enintään 20 000 000 osaketta, mikä vastaa noin
34 prosenttia Yhtiön kaikista osakkeista. Valtuutus on voimassa
seuraavan varsinaisen yhtiökokouksen päättymiseen saakka,
kuitenkin enintään 30.6.2026 asti.
ARVIO TOIMINNAN RISKEISTÄ JA
EPÄVARMUUSTEKIJÖISTÄ
Operatiiviset riskit
Operatiivisiin riskeihin liittyy riippuvuus avainhenkilöiden osaamisesta.
Avainhenkilöiden pysyvyys on tärkeää. Menestyminen pohjautuu
pitkälti Yhtiön johdon ja työntekijöiden ammattitaitoon. Haasteena voi
olla ammattitaitoisten henkilöiden rekrytoiminen Yhtiön palvelukseen.
Yhtiö mittaa työntekijöiden viihtyisyyttä ja tyytyväisyyttä säännöllisesti
muutaman kerran vuodessa toteutettavilla kyselyillä.
Rahoitukselliset riskit
Rahoituksellisiin riskeihin liittyy esimerkiksi korkoriskit ja rahoituksen
riittävyyteen tai saatavuuteen liittyvät riskit. Päättyneen
katsauskauden aikana Yhtiö sai solmittua haluamansa rahoitukset
rakenteilla oleviin kohteisiin. Konsernin maksuvalmius oli hyvä
katsauskaudella 1.1.-31.12.2025. Kassavirta riittää konsernin juoksevien
kulujen ja vieraan pääoman hoitomenojen (lyhennykset + korot)
kattamiseen. Yhtiön vuokrasaamisiin liittyy riski siitä, että asiakkaat
eivät pystyisi suorittamaan vastuitaan. Yhtiön vuokrasopimukset
Toivo Group Oyj | Hallituksen toimintakertomus 2025
13
Graphics
ARVIO TODENNÄKÖISESTÄ TULEVASTA
KEHITYKSESTÄ
Yhtiön kehitys tulevina vuosina arvioidaan olevan vakaata ja
hallittua. Kasvun toteuttaminen ei arvioidusti vaadi yhtiöltä suuria
määriä rekrytointeja, vaan kasvu voitaneen toteuttaa liiketoimintaa
skaalaamalla ja hyväksi todettuja toimintatapoja noudattaen.
Yhtiö tulee jatkossa keskittymään pääsääntöisesti asuntokohteisiin
Pääkaupunkiseudulla ja yhteiskuntakiinteistöihin Pääkaupunkiseudulla
ja kasvukeskuksissa.
KESKIPITKÄN AIKAVÄLIN TAVOITTEET
•
Liikevaihto kasvaa keskimäärin 20 % vuodessa
•
Liikevoitto kasvaa keskimäärin 20 % vuodessa
•
Omavaraisuusaste yli 40 %
•
Osingonmaksussa huomioidaan yhtiön sijoitustarpeet ja
taloudellinen asema. Yhtiö tavoittelee kasvavaa osinkoa. Yhtiön
tavoitteena on jakaa osinkoa 30-50 % tilikauden tuloksesta.
(asuntojen osalta) sisältävät yleensä 1 kuukauden vuokravakuuden,
joka pienentää riskiä Yhtiön mahdollisista tulonmenetyksistä.
Vuokrattujen tonttien osalta sopimukset sisältävät 2–3 vuoden vuokraa
vastaavan kiinnityksen parhaalla etusijalla. Tämä alentaa myös riskiä
tulonmenetyksille merkittävästi.
Vahinkoriskit
Yhtiö arvioi, että sillä on toimialalle riittävä vakuutusturva. Kiinteistöt
ovat vakuutettu täysarvovakuutuksin ja ne sisältävät vuokratuottojen
keskeytysturvan. Yhtiöllä on voimassa oleva vastuuvakuutus.
Toiminnan taloudelliset riskit
Yhtiö arvioi, että kuluvan tilikauden riskit ja epävarmuustekijät liittyvät
ennen kaikkea Suomen talouden kehitykseen. Talouden kehitys
heijastuu asunto- ja rahoitusmarkkinoihin. Näillä tekijöillä saattaa
olla vaikutuksia Toivon tulokseen ja kassavirtaan. Esimerkiksi Suomen
talouden kehitys, korkojen nousu tai muutos kiinteistösijoittajien
tuottovaatimuksissa voi aiheuttaa asuntojen hintojen vaihtelua, mikä
saattaa vaikuttaa konsernin kiinteistöomaisuuden käypään arvoon.
Vuokra-asuntojen tarjonta voi paikallisesti kasvaa Toivon keskeisillä
toiminta-alueilla ja tällä kysynnän ja tarjonnan vaihtelulla voi olla
vaikutusta Toivon vuokralaisten vaihtuvuuteen tai taloudelliseen
Toivo Group Oyj vuokrausasteeseen ja tätä kautta vuokratuottoihin.
Viranomaisten tulkinnoilla kalustettujen asuntojen liiketoiminnan
arvonlisäverollisuuteen voi olla vaikutusta Toivon asuntokohteiden
vuokrausasteeseen, kassavirtaan tai konsernin kiinteistöomaisuuden
käypään arvoon.
Hankekehityssalkun toteuttamiseen liittyy muun muassa rahoitukseen,
asemakaavoitukseen ja rakennusluvitukseen liittyviä riskejä.
Geopoliittiset riskit ja Ukrainan sota
Yhtiö arvioi, että vuoden 2022 aikana alkaneet voimakkaat
geopoliittiset riskit sekä Ukrainan sota heijastuvat asunto- ja
rahoitusmarkkinoihin. Näillä tekijöillä saattaa olla vaikutuksia Toivon
tulokseen ja kassavirtaan. Geopoliittinen tilanne sekä Ukrainan sota
voivat vaikuttaa inflaatiotasoon, korkojen nousuun, materiaalien
saatavuuteen ja hintaan, työvoiman saatavuuteen tai muutokseen
asuntojen tuottovaatimuksissa. Tämä voi aiheuttaa asuntojen hintojen
vaihtelua, mikä saattaa vaikuttaa konsernin kiinteistöomaisuuden
käypään arvoon.
Toivo Group Oyj | Hallituksen toimintakertomus 2025
14
Graphics
Tulosennuste 2026
•
Yhtiö arvioi liikevaihdon olevan 65–85 miljoonaa euroa tilikaudella
1.1. – 31.12.2026.
•
Yhtiö arvioi liikevoiton olevan 6-11 miljoonaa euroa tilikaudella
1.1. – 31.12.2026.
OLENNAISET TAPAHTUMAT TILIKAUDEN JÄLKEEN
Ei olennaisia katsauskauden jälkeisiä tapahtumia.
HALLITUKSEN ESITYS TILIKAUDEN TULOKSEN
KÄSITTELYSTÄ, OMIEN OSAKKEIDEN OSTOSTA JA
PÄÄOMALAINOJEN TAKAISINMAKSUSTA
Toivo Group Oyj-konsernin osakekohtainen tulos oli 0,07 (0,01) euroa.
Toivo Group Oyj:n jakokelpoiset varat per 31.12.2025 olivat 26,1 (25,7)
miljoonaa euroa. Hallitus esittää yhtiökokoukselle, että osinkona
jaetaan 0,03 euroa osakkeelta. Hallitus ehdottaa yhtiökokoukselle, että
osinko maksetaan yhdessä erässä. Yhtiön taloudellisessa asemassa ei
tilikauden päättymisen jälkeen ole tapahtunut olennaisia muutoksia.
Toivo Group Oyj:n hallitus on päättänyt aloittaa Toivon omien
osakkeiden hankinnan 10.4.2025 pidetyn varsinaisen yhtiökokouksen
antaman valtuutuksen perusteella. Takaisinosto-ohjelman keskeiset
ehdot ovat:
•
Omien osakkeiden takaisinosto-ohjelma alkaa aikaisintaan 2.3.2026
ja päättyy viimeistään 31.12.2026.
•
Osakkeiden hankintaan käytetään enintään 500.000,00 euroa.
•
Osakkeet hankitaan muuten kuin osakkeenomistajien omistusten
mukaisessa suhteessa hankintahetken markkinahintaan julkisessa
kaupankäynnissä Nasdaq Helsinki Oy:ssä. Omia osakkeita tullaan
hankkimaan Yhtiön vapaalla omalla pääomalla.
•
Takaisinostojen tavoite on ylläpitää tehokasta pääomarakennetta
ja parantaa osakkeenomistajien saamaa tuottoa. Hankitut osakkeet
mitätöidään.
Toivo Group Oyj:n hallitus on päättänyt asettaa tavoitteeksi Yhtiön
taseessa olevien pääomalainojen takaisinmaksaminen asteittain
vuosien 2026 – 2028 aikana.
Pääomalainojen takaisinmaksamisen tarkoituksena on tehostaa
Yhtiön pääomien käyttöä, madaltaa rahoituskustannuksia ja parantaa
oman pääoman tuottoa. Samalla Yhtiö kiinnittää huomiota paitsi
osakeyhtiölain 12 luvun mukaisiin pääomalainojen takaisinmaksun
edellytyksiin, myös muun muassa Yhtiön likviditeettiin, maksuvalmiuteen
ja liiketoiminnan pääomatarpeisiin sekä osingonmaksukykyyn.
Pääomalainojen asteittainen takaisinmaksu voi olla mahdollista, koska
onnistuessaan Yhtiön nykyinen strategia sitoo aiempaa vähemmän ja/
tai vapauttaa pääomia tuloksellisuudesta tinkimättä. Pääomalainojen
määrä oli tilikauden 2025 päättyessä noin 16,8 miljoonaa euroa ja ne
ovat osa konsernin omaa pääomaa, joka kasvoi noin 4,0 miljoonaa
euroa tilikauden 2025 aikana. Vastaavasti konsernin rahavarat
olivat tilikauden 2025 päättyessä noin 13,2 miljoonaa euroa ilman
käytettävissä olevia operatiivisia luottolimiittejä.
Toivo Group Oyj | Hallituksen toimintakertomus 2025
15
Graphics
TOIVO GROUP OYJ
Tilinpäätös 2025
Graphics
1 000 euroa Liite-tieto 1.1.-31.12.2025 1.1.-31.12.2024
Liikevaihto 2, 3 61 709 39 810
Sijoituskiinteistöjen käypien arvojen muutokset sekä luovutusvoitot ja -tappiot 12 1 768 -505
Liiketoiminnan muut tuotot 4 32 25
Materiaalit ja palvelut 5 -46 114 -27 730
Henkilöstökulut 6, 25 -4 032 -3 026
Poistot ja arvonalentumiset 7 -102 -113
Liiketoiminnan muut kulut 8 -5 220 -3 917
Liikevoitto (-tappio) 1.8 8 041 4 543
Osuus osakkuusyritysten tuloksesta 1.4 58 -160
Rahoitustuotot 9 271 243
Rahoituskulut 9 -2 578 -4 340
Nettorahoituskulut -2 307 -4 097
Voitto (Tappio) ennen veroja 5 792 286
Tilikauden verotettavaan tuloon perustuva vero 10 -913 -1 076
Laskennallisten verojen muutos 10 -589 1 524
Tuloverot yhteensä -1 502 447
Tilikauden voitto (tappio) 4 289 734
Tilikauden voiton (tappion) jakautuminen
Emoyhtiön omistajille 4 273 747
Määräysvallattomille omistajille 1.4 -17 -13





1 000 euroa Liite-tieto 1.1.-31.12.2025 1.1.-31.12.2024
Emoyhtiön omistajille kuuluvasta voitosta laskettu osakekohtainen tulos
Laimentamaton ja laimennettu osakekohtainen tulos, euroa 11 0,07 0,01
KONSERNIN LAAJA TULOSLASKELMA
Tilikauden voitto (tappio) 4 289 734
Muut laajan tuloksen erät
Erät, jotka saatetaan myöhemmin siirtää tulosvaikutteisiksi - -
Muuntoerot - -27
Tilikauden muut laajan tuloksen erät yhteensä - -27
Tilikauden laaja tulos yhteensä 4 289 707
Tilikauden laajan tuloksen jakautuminen
Emoyhtiön omistajille 4 273 720
Määräysvallattomille omistajille -17 -13




Konsernin tuloslaskelma, IFRS
Toivo Group Oyj | Tilinpäätös 2025
17


Graphics
Konsernitase, IFRS
1 000 euroa Liite- tieto 31.12.2025 31.12.2024
VARAT
Pitkäaikaiset varat
Sijoituskiinteistöt 12 113 477 108 035
Käyttöoikeusomaisuuserät 13 8 41
Aineelliset käyttöomaisuus- hyödykkeet 14 233 216
Aineettomat hyödykkeet 15 19 11
Rahoitusvarat 17
Johdannaiset 20-22 120 120
Pääomaosuusmenetelmällä yhdisteltävät sijoitukset 1 71 1 758
Laskennalliset verosaamiset 10 377 481
Pitkäaikaiset varat yhteensä 114 305 110 661
Lyhytaikaiset varat
Vaihto-omaisuus 16 25 710 10 520
Vuokra- ja myyntisaamiset sekä muut saamiset 13, 17-18 15 408 11 594
Rahavarat 17 13 194 11 693
Lyhytaikaiset varat yhteensä 54 311 33 806
VARAT YHTEENSÄ 168 617 144 467
OMA PÄÄOMA
Osakepääoma 1 000 1 000
Pääomalainat 16 801 17 051
Sijoitetun vapaan oman pääoman rahasto 21 132 20 998
Muuntoerot - -
Kertyneet voittovarat 34 686 30 117
Emoyhtiön omistajille kuuluva oma pääoma 73 618 69 166
Määräysvallattomien omistajien osuus 198 268
OMA PÄÄOMA YHTEENSÄ 19 73 816 69 434







1 000 euroa Liite- tieto 31.12.2025 31.12.2024
VELAT
Pitkäaikaiset velat
Rahoituslaitoslainat 20-22 55 005 34 3411
Vuokrasopimusvelat 13, 20 7 527 7 911
Lähipiirilainat 20, 25 - -
Muut rahoitusvelat ja muut pitkäaikaiset velat 20 780 591
Varaukset 24 345 169
Laskennalliset verovelat 10 4 925 4 409
Pitkäaikaiset velat yhteensä 68 581 47 420
Lyhytaikaiset velat
Rahoituslaitoslainat 20-22 5 098 15 3001
Vuokrasopimusvelat 13, 20 598 649
Lähipiirilainat 20, 25 102 106
Ostovelat ja muut velat 20, 22 19 712 10 319
Varaukset 24 345 169
Tilikauden verotettavaan tuloon perustuvat verovelat 23 364 1 071
Lyhytaikaiset velat yhteensä 26 219 27 613
VELAT YHTEENSÄ 94 800 75 033
OMA PÄÄOMA JA VELAT YHTEENSÄ 168 617 144 467



1
Vertailutilikauden rahalaitoslainojen luokittelua on korjattu
liitetiedossa 20.2 todetun mukaisesti.

Toivo Group Oyj | Tilinpäätös 2025
18


Graphics
1 000 euroa Liite- tieto 1.1.-31.12.2025 1.1.-31.12.2024
Liiketoiminnan rahavirta
Tilikauden tulos 4 289 734
Oikaisut:
Sijoituskiinteistöjen käypien arvojen muutokset sekäluovutusvoitot ja -tappiot -1 768 1 754
Poistot ja arvonalentumiset 7 102 113
Rahoitustuotot ja -kulut 9 2 287 4 097
Osakkuusyhtiön tulos -58 160
Muut 303 395
Tuloverot 10 1 502 -447
Rahavirrat ennen nettokäyttöpääoman muutosta ja rahoituseriä 6 658 6 805
Nettokäyttöpääoman muutos:
Vuokra- ja myyntisaamisten sekä muiden saamistenlisäykset (-) / vähennykset (+) -8 013 -5 963
Vaihto-omaisuuden lisäykset (-) / vähennykset (+) -7 501 2 758
Lyhytaikaisten korottomien velkojen lisäykset (+) / vähennykset (-) 8 979 4 501
Rahavirrat ennen rahoituseriä 124 8 101
Maksetut korot -2 915 -4 060
Saadut korot 129 79
Maksetut tuloverot -944 -760
Liiketoiminnan nettorahavirta (A) -3 607 3 361







1 000 euroa Liite- tieto 1.1.-31.12.2025 1.1.-31.12.2024
Investointien rahavirrat
Investoinnit sijoituskiinteistöihin 12 -24 238 -5 445
Aineellisten hyödykkeiden hankinnat -80 -180
Aineellisten hyödykkeiden luovutustulot -16 -6
Sijoitukset osakkuusyhtiöihin -1 -1 870
Osakkuusyhtiön myynti 1 971
Sijoituskiinteistöjen myynnit 12 7 317 12 346
Investointien nettorahavirta (B) -15 046 4 846
Rahoituksen rahavirrat
Pääomalainojen nostot 19, 25 - -
Osakeanti 19 - -
Maksetut osingot - -
Rahoituslaitoslainojen nostot 24 250 3 916
Muiden lainojen nostot 365 22
Lainojen takaisinmaksut -4 142 -5 618
Muiden lainojen takaisinmaksut -253 -2 500
Lainasaaminen osakkuusyhtiöiltä 413 2 916
Vuokrasopimusvelkojen takaisinmaksut -479 -609
Rahoituksen nettorahavirta (C) 20 153 -1 873
Rahavarojen muutos (A+B+C) 1 501 6 334
Rahavarat tilikauden alussa 11 693 5 359
Rahavarat tilikauden lopussa 13 194 11 693









Konsernin rahavirtalaskelma, IFRS
Toivo Group Oyj | Tilinpäätös 2025
19


Graphics
OMA PÄÄOMA 1.1.2024 1 000 17 280 20 998 -27 29 325 68 576 254 68 830
Laaja tulos
Tilikauden voitto (tappio) 720 720 13 734
Korjaukset edellisten
tilikauden voittovaroihin
14 14 - 14
Muut laajan tuloksen erät 27 27 - 27
Tilikauden laaja tulos yhteensä - - - 27 734 747 13 760
Liiketoimet omistajien kanssa
Pääomalainojen vähennys 19, 25 -229 - -229 -229
Pääomalainojen korot 19, 25 -187 -187 -187
Osakeannit 19 44 44 44
Osakepalkkiojärjestelmä 201 201 201
Liiketoimet omistajien kanssa yhteensä - -229 - - 58 -171 - -171
Oma pääoma 31.12.2024 1 000 17 051 20 998 0 30 117 69 166 267 69 433
Emoyrityksen omistajille kuuluva oma pääoma
1000 euroa
Liite-
tieto
Osake-
pääoma
Pääoma-
lainat
Sijoitetun
vapaan oman
pääoman
rahasto Muuntoerot
Kertyneet
voittovarat Yhteensä
Määräys-
vallattomien
omistajien
osuus
Oma
pääoma
yhteensä
OMA PÄÄOMA 1.1.2025 1 000 17 051 20 998 0 30 117 69 166 267 69 433
Laaja tulos
Tilikauden voitto (tappio) 4 273 4 273 17 4 289
Korjaukset edellisten
tilikauden voittovaroihin
- - -
Muut laajan tuloksen erät - - - -
Tilikauden laaja tulos yhteensä - - - - 4 273 4 273 17 4 289
Liiketoimet omistajien kanssa
Pääomalainojen vähennys 19, 25 -250 - -250 - -250
Pääomalainojen korot 19, 25 -11 -11 -11
Osakeannit 19 134 134 134
Osingonjako - -
Osakepalkkiojärjestelmä 308 308 308
Määräysvallattomien omistajien
osuuden muutos
- - -86 -86
Liiketoimet omistajien kanssa yhteensä - -250 134 - 297 181 -86 95
Oma pääoma 31.12.2025 1 000 16 801 21 132 0 34 686 73 618 198 73 816
Laskelma konsernin oman pääoman muutoksista, IFRS
Toivo Group Oyj | Tilinpäätös 2025
20


Graphics
Konsernitilinpäätöksen laatimista koskevat liitetiedot


1 LAATIMISPERUSTA
1.1 Toivo Groupin perustiedot
Toivo Group Oyj (jäljempänä ”Toivo” tai ”konserni”) on suomalainen,
Suomen lakien mukaan vuonna 2015 perustettu julkinen osakeyhtiö
(Y-tunnus 2687933-2). Yhtiön kotipaikka on Helsinki ja rekisteröity osoite
Gransinmäki 6, 02650 Espoo. Emoyhtiö Toivo Group Oyj:n osakkeet on
listattu Nasdaq Helsingin säännellylle markkinalle kesällä 2025 (Nasdaq
Helsinki).
Toivo on suomalainen rakentamiseen, kiinteistökehitykseen ja
-omistukseen erikoistunut toimija, jonka missiona on muuttaa
kiinteistöjen arvoketjuja ja muodostaa erottautuva liiketoimintamalli.
Kehitämme, rakennamme, omistamme ja myymme asuntoja, tontteja,
yhteiskuntakiinteistöjä ja toimitiloja.

Toivo Group Oyj:n hallitus hyväksyi tämän tilinpäätöksen julkistettavaksi
25.2.2026.
Suomen osakeyhtiölain mukaan osakkeenomistajilla on
mahdollisuus vahvistaa tai hylätä tilinpäätös sen julkistamisen jälkeen
pidettävässä yhtiökokouksessa. Yhtiökokouksella on myös mahdollisuus
tehdä päätös tilinpäätöksen muuttamisesta.

1.2 Kirjanpidon perusta

Tämä konsernitilinpäätös on laadittu 31.12.2025 voimassa olleiden EU:n
hyväksymien kansainvälisten tilinpäätösstandardien (International
Financial Reporting Standards, IFRS) mukaisesti.
Kansainvälisillä
tilinpäätösstandardeilla tarkoitetaan Suomen kirjanpitolaissa ja sen
nojalla annetuissa säännöksissä EU:n asetuksessa (EY) N:o 1606/2002
säädetyn menettelyn mukaisesti EU:ssa sovellettaviksi hyväksyttyjä
standardeja ja niistä annettuja tulkintoja. Konserni ei ole soveltanut
mitään jo julkistettua uutta tai muutettua standardia tai tulkintaa
ennen sen voimaantulopäivää.

Konsernitilinpäätös laaditaan alkuperäisiin hankintamenoihin
perustuen, lukuun ottamatta sijoituskiinteistöjä ja osakeperusteisia
palkitsemisjärjestelmiä. Lisätietoja on esitetty liitetiedossa 6 henkilöstökulut
ja 12 Sijoituskiinteistöt. Johdannaiset arvostetaan käypään arvoon, ja
niiden käyvän arvon muutokset kirjataan tulosvaikutteisesti rahoituseriin.
Yhtiä ei ole soveltanut IFRS 9:mukaista suojauslaskentaa. Johdannaiset
esitetään varoina, kun niiden käypä arvo on positiivinen, ja velkoina, kun
niiden käypä arvo on negatiivinen.
Tilinpäätöstiedot esitetään tuhansina euroina, ellei muuta ole todettu.
Kaikki esitetyt luvut on pyöristetty, joten yksittäisten lukujen yhteenlaskettu
summa saattaa poiketa esitetystä summaluvusta. Tunnusluvut lasketaan
käyttäen tarkkoja arvoja. Suluissa esitetyt vertailuluvut viittaavat
edellisvuoden vastaavaan jaksoon tai ajankohtaan, ellei toisin ole
mainittu. Konsernitilinpäätös laaditaan kalenterivuodelta, joka on myös
emoyhtiön ja tytäryhtiöiden tilikausi.

Sovellettavat uudet ja muutetut standardit ja tulkinnat
31.12.2025
Tulevilla tilikausilla sovellettavat uudet ja muutetut IFRS-
tilinpäätösstandardit
Rahoitusinstrumenttien luokittelu ja arvostaminen – Muutokset
IFRS 9:een Rahoitusinstrumentit ja IFRS 7:een Rahoitusinstrumentit:
tilinpäätöksessä esitettävät tiedot (sovellettava 1.1.2026 tai sen jälkeen
alkavilla tilikausilla, aikaisempi soveltaminen on sallittua)
Muutokset selventävät, että yhtiön on sovellettava selvittämispäivään
perustuvaa käsittelytapaa kirjatessaan rahoitusvaroihin kuuluvan erän
tai rahoitusvelan pois taseesta; ne myös sallivat sen, että yhtiö voi katsoa,
että sähköistä maksujärjestelmää käyttäen maksettava rahoitusvelka



Toivo Group Oyj | Tilinpäätös 2025
21

Graphics




on hoidettu ennen selvittämispäivää, jos tietyt edellytykset täyttyvät.
Muutokset selventävät soveltamisohjeita, jotka koskevat rahoitusvarojen
sopimukseen perustuvien rahavirtojen ominaisuuksien arviointia, ml.
rahoitusvarat, joiden sopimusehdot saattavat muuttaa sopimukseen
perustuvien rahavirtojen ajoitusta tai määrää – esim. rahoitusvarat, joihin
liittyy ns. ESG-piirteitä , rahoitusvarat, joihin ei liity takautumisoikeutta, ja
rahoitusvarat, jotka sopimuksella toisiinsa sidottuja instrumentteja.
Annual Improvements to IFRS Accounting Standards—Volume 11
(sovellettava 1.1.2026 tai sen jälkeen alkavilla tilikausilla, aikaisempi
soveltaminen on sallittua)
Vuosittaiset parannukset -menettelyn (Annual Improvements) kautta IFRS-
tilinpäätösstandardeihin tehtävät pienet ja muut kuin kiireelliset muutokset
kerätään yhdeksi kokonaisuudeksi ja toteutetaan kerran vuodessa.
Muutoksilla on selvennetty seuraavia standardeja:
•
IFRS 1 Ensimmäinen IFRS-standardien käyttöönotto: Ensilaatijan
suojauslaskenta
•
IFRS 7 Rahoitusinstrumentit: tilinpäätöksessä esitettävät tiedot − Taseesta
pois kirjaamisesta johtuva voitto tai tappio; Tilinpäätöksessä esitettävät
tiedot käyvän arvon ja transaktiohinnan välisestä jaksotettavasta erosta;
Luottoriskistä tilinpäätöksessä esitettävät tiedot
•
IFRS 9 Rahoitusinstrumentit − Vuokrasopimusvelkojen kirjaaminen pois
taseesta; Transaktiohinta
•
IFRS 10 Konsernitilinpäätös − De facto -agentin määrittäminen
•
IAS 7 Rahavirtalaskelmat − Hankintamenoon perustuva yhdistely
Sopimukset, joissa viitataan luonnonolosuhteista riippuvaiseen
sähköön - Muutokset IFRS 9:een Rahoitusinstrumentit ja IFRS 7:een
Rahoitusinstrumentit: tilinpäätöksessä esitettävät tiedot (sovellettava
1.1.2026 tai sen jälkeen alkavilla tilikausilla, aikaisempi soveltaminen on
sallittua)
Muutokset tukevat omaan käyttöön tarkoitetun poikkeuksen soveltamista
fyysisiin sähkönhankintasopimuksiin (PPA), edellyttäen että yhtiö on
ollut ja sen odotetaan olevan nettosähkönostaja koko sopimuskauden
ajan. Tietyin ehdoin muutokset mahdollistavat myös virtuaalisten
PPA-sopimusten sekä sellaisten fyysisten PPA-sopimusten, jotka eivät
täytä omaan käyttöön tarkoitetun poikkeuksen kriteerejä, nimeämisen
suojausinstrumenteiksi rahavirtojen suojauksen kirjanpitokäsittelyssä.
Lisäksi muutokset tuovat uusia tilinpäätöksessä esitettävien tietojen
vaatimuksia, joiden tarkoituksena on auttaa sijoittajia arvioimaan PPA-
sopimusten vaikutusta yhtiön taloudelliseen tulokseen ja rahavirtoihin.
IFRS 18 Presentation and Disclosure in Financial Statements*
(sovellettava 1.1.2027 tai sen jälkeen alkavilla tilikausilla, aikaisempi
soveltaminen on sallittua)
IFRS 18 korvaa IAS 1 Tilinpäätöksen esittäminen -standardin. IFRS 18:n
keskeisimmät uudet vaatimukset ovat seuraavat:
•
Tuloslaskelmassa tuotot ja kulut on luokiteltava kolmeen uuteen
määriteltyyn ryhmään, eli liiketoiminnan, investointien ja rahoituksen
ryhmiin, sekä esitettävä kaksi uutta välisummaa: ”Liikevoitto tai -tappio”
sekä ”Voitto tai tappio ennen rahoitusta ja tuloveroja”.
•
Johdon määrittelemistä tuloksellisuutta kuvaavista tunnusluvuista on
esitettävä liitetietoja tilinpäätöksessä. Nämä tunnusluvut ovat tuottojen
ja kulujen välisummia, joita käytetään julkisessa viestinnässä johdon
näkemyksen esittämiseen yhtiön taloudellisesta tuloksesta.
•
Tietojen esittäminen tilinpäätöksessä perustuen informaation yhdistelyä
ja erittelyä koskeviin tarkennettuihin yleisiin vaatimuksiin. Lisäksi yhtiöiltä,
jotka erittelevät kulut tuloslaskelmassa toiminnoittain, edellytetään
tiettyjen kulujen erittelyjen esittämistä liitetiedoissa.
IFRS 19 Subsidiaries without Public Accountability: Disclosures* ja
Muutokset IFRS 19:een* (sovellettava 1.1.2027 tai sen jälkeen alkavilla
tilikausilla, aikaisempi soveltaminen on sallittua)
Uusi standardi sallii sen, että tietyt edellytykset täyttävät tytäryhtiöt
voivat soveltaa IFRS-tilinpäätösstandardeja laatimalla suppeammat
tilinpäätöksen liitetiedot. Standardin nojalla tytäryhtiöt voivat ylläpitää



*Kyseistä säännöstä ei ole hyväksytty sovellettavaksi EU:ssa 31.12.2025 mennessäToivo Group Oyj | Tilinpäätös 2025
22

Graphics




vain yhtä kirjanpitoaineistoa, joka vastaa sekä niiden emoyhtiön että
kyseisten yhtiöiden tilinpäätösten käyttäjien tarpeita, ja tämä vähentää
tilinpäätöksessä esitettäviä tietoja koskevia vaatimuksia.
Sale or Contribution of Assets between an Investor and its Associate
or Joint Venture – Muutokset IFRS 10:een Konsernitilinpäätös ja IAS 28
Sijoitukset osakkuus- ja yhteisyrityksiin* (vapaaehtoinen soveltaminen on
sallittua, voimaantulo lykätty toistaiseksi)
Muutokset poistavat ristiriidan nykyisen konsolidointiin ja
pääomaosuusmenetelmään liittyvien ohjeistusten välillä ja edellyttävät
täysimääräisen voiton kirjaamista, kun siirretyt varat täyttävät IFRS 3
Liiketoimintojen yhdistäminen -standardin mukaisen liiketoiminnan
määritelmän.
Tilikauden 2025 aikana voimaantulleilla muutetuilla
tilinpäätösstandardeilla ei ollut merkittäviä vaikutuksia konsernin
tilikauden tulokseen, taloudelliseen asemaan tai tilinpäätöksen
esittämistapaan.
Toivo ei ole vielä soveltanut niitä IASB:n jo julkaisemia muutettuja
standardeja, joiden soveltaminen on pakollista 1.1.2026 tai sen jälkeen
alkavilla tilikausilla. Konserni ottaa ne käyttöön kunkin standardin ja
tulkinnan voimaantulopäivästä lähtien, tai mikäli voimaantulopäivä on
muu kuin tilikauden ensimmäinen päivä, voimaantulopäivää seuraavan
tilikauden alusta lukien, edellyttäen että ne on hyväksytty sovellettaviksi
EU:ssa. Toivo arvioi, että muutetuilla standardeilla ei ole merkittävää
vaikutusta tuleviin konsernitilinpäätöksiin niiden käyttöönoton yhteydessä.
Vuoden 2026 aikana Toivo valmistautuu IFRS 18 soveltamiseen 1.1.2027
alkavalla tilikaudella. Konserni tulee arvioimaan yksityiskohtaisemmin
muutosten vaikutuksia liitetietoihin ja tuloslaskelman rakenteeseen.


1.3 Makrotaloudellinen ympäristö
Viitekorkojen vakiintyminen on tasoittanut kokonaiskorkokustannuksia.
Viitekorkoja seurataan aktiivisesti ja päivitetään ennusteisiin ja
kassavirtalaskelmiin. Tasaantunut inflaatio näkyy palvelujen ja
materiaalien hankintojen toteutumisena enemmän ennusteiden mukaan.
Energian hinnannousu on vaikuttanut erityisesti sijoituskiinteistöjen
kannattavuuteen ja johto on tehnyt tehostamistoimenpiteitä kustannusten
saamiseksi asiakashintoihin sekä sopimalla osittain kiinteähintaisia
sähkösopimuksia.


1.4 Konsernitilinpäätöksen yhdistelyperiaatteet
Konsernitilinpäätös sisältää emoyhtiön Toivo Group Oyj:n, tytäryhtiöt,
osuudet yhteisjärjestelyissä (yhteisissä toiminnoissa) sekä sijoitukset
osakkuusyrityksiin, joissa emoyhtiöllä on määräysvalta, yhteinen
määräysvalta tai huomattava vaikutusvalta kauden päättymispäivänä.
Konsernirakenteesta on esitetty lisätietoja liitetiedossa
25 Lähipiiritapahtumat.

Tytäryhtiöt
Toivolla katsotaan olevan määräysvalta, kun se olemalla osallisena
yhtiössä altistuu yhtiön muuttuvalle tuotolle tai on oikeutettu sen
muuttuvaan tuottoon ja se pystyy vaikuttamaan tähän
tuottoon käyttämällä yhtiötä koskevaa valtaansa. Yleensä määräysvalta
perustuu emoyhtiön välittömään tai välilliseen yli 50 %:n omistusosuuteen
tytäryhtiön äänivallasta. Jos tosiasiat tai olosuhteet myöhemmin
muuttuvat, konserni arvioi uudelleen onko sillä vielä määräysvalta
kohteessa. Kauden aikana hankitut tai perustetut yhtiöt yhdistellään
konsernitilinpäätökseen siitä lähtien, kun Toivo on saanut määräysvallan
siihen saakka, kun määräysvalta lakkaa.
Konsernitilinpäätöstä laadittaessa eliminoidaan konsernin sisäiset
liiketapahtumat, saamiset, velat ja realisoitumattomat katteet
sekä sisäinen voitonjako. Mikäli tappio johtuu arvonalentumisesta,
realisoitumattomia tappioita ei eliminoida.
Tytäryhtiöt yhdistellään konsernitilinpäätökseen hankintamenetelmällä.
Toivon tytäryhtiöt ovat pääsääntöisesti konsernin itse perustamia.
Konsernilla oli määräysvallattomia omistajia tilikausilla 2024-2025.




Yhteisjärjestelyt
Yhteisjärjestely on järjestely, jossa kahdella tai useammalla osapuolella
on yhteinen määräysvalta. Yhteinen määräysvalta perustuu sopimukseen





Toivo Group Oyj | Tilinpäätös 2025
23

Graphics






ja vallitsee vain silloin, kun merkityksellisiä toimintoja koskevat päätökset
edellyttävät osapuolten yksimielistä hyväksymistä.
Yhteisjärjestely on joko yhteinen toiminto tai yhteisyritys. Yhteisyritys on
järjestely, jossa Toivolla on oikeuksia järjestelyn nettovarallisuuteen, kun
taas yhteisessä toiminnossa Toivolla on järjestelyyn liittyviä varoja koskevia
oikeuksia ja velkoja koskevia velvoitteita. Toivon kaikki yhteisjärjestelyt
ovat yhteisiä toimintoja. Niihin sisältyvät sellaiset asunto-osakeyhtiöt
sekä keskinäiset kiinteistöyhtiöt, joista konserni omistaa alle 100 %. Näissä
yhtiöissä Toivon omistamat osakkeet oikeuttavat määrätyn huonetilan
hallintaan.
Toivo yhdistelee rivi riviltä omistusosuutensa mukaisen osuuden
yhteisiin toimintoihin liittyvistä taseen varoista, veloista, tuotoista ja
kuluista, sekä osuutensa mahdollisista yhteisistä varoista ja veloista
sekä yhteisten toimintojen tuotoista ja kuluista. Toivo soveltaa tätä
suhteellista yhdistelymenetelmää kaikkiin yhteisiin toimintoihin konsernin
omistusosuudesta riippumatta. Mikäli suhteellisesti yhdistellyillä yhtiöillä
on laajassa tuloslaskelmassa tai taseessa eriä, jotka kuuluvat vain Toivolle
tai muille omistajille, nämä erät käsitellään vastaavalla
tavalla myös Toivon konsernitilinpäätöksessä.

Osakkuusyhtiöt
Osakkuusyhtiöiksi luokitellaan ne yritykset, joissa Toivolla on huomattava
vaikutusvalta. Yleensä huomattava vaikutusvalta syntyy silloin, kun
Toivolla on 20-50 %:n omistusosuus kohteen äänivallasta tai kun
Toivolla on muutoin huomattava vaikutusvalta mutta ei määräysvaltaa.
Osakkuusyhtiösijoitukset yhdistellään konsernitilinpäätökseen
pääomaosuusmenetelmällä siitä lähtien, kun konserni saa huomattavan
vaikutusvallan siihen saakka kunnes huomattava vaikutusvalta päättyy.
Toivon omistusosuuden mukainen osuus osakkuusyritysten tilikauden
tuloksista esitetään omalla rivillään konsernituloslaskelmassa.
Toivo toteutti tilikauden aikana osakkuusyhtiö E-Heat Oy:n osakkeiden
myynnin 1 971 tuhannen euron kauppahinnalla. Järjestelyn yhteydessä
yhtiö myi myös osakkuusyhtiöltä olleen vaihtovelkakirjalainasaamisen
412 tuhatta euroa. Myynti toteutettiin osakkuusyhtiön toimialaan
liittyneiden sääntelyyn kohdistuvien epävarmuuksien, sekä Toivon
strategisen keskittymisen vuoksi yhtiön ydinliiketoimintaan asunto- ja
yhteiskuntakiinteistöissä.
Toivon osakkuusyhtiöihin (Elämäni Kodit 10 Oy ja Elämäni Kodit 40 Oy)
kohdistuu ARA- ja/tai korkotukilainsäädäntöön perustuvia rajoituksia.
Rajoitusten piirissä oleviin vuokra-asuntoihin sovelletaan säännöksiä, jotka
koskevat muun muassa vuokran määräytymistä, käyttöä sekä voitonjakoa.
Rajoituksenalaisissa kohteissa vuokra määräytyy
omakustannusperiaatteen mukaisesti siten, että vuokralaisilta
perittävällä vuokralla katetaan vuokra-asuntojen ja niihin liittyvien tilojen
rahoituksesta sekä asianmukaisesta kiinteistönpidosta aiheutuvat menot
ottaen huomioon muut mahdolliset tuotot.
Näiden hankkeiden rahoituksessa osakkuusyhtiöt ovat hyödyntäneet
korkotukilainoja, joihin liittyy Suomen valtion myöntämä takaus soveltuvan
lainsäädännön mukaisesti.




Määräysvallattomat omistajat
Määräysvallattomien omistajien osuus hankinnan kohteessa kirjataan
hankintakohtaisesti määrään, joka vastaa määräysvallattomien
omistajien suhteellista osuutta hankinnan kohteen nettovarallisuudesta.
Tilikauden voiton tai tappion jakautuminen emoyrityksen omistajille
ja määräysvallattomille omistajille esitetään konsernin laajassa
tuloslaskelmassa. Laaja tulos kohdistetaan emoyrityksen omistajille
ja määräysvallattomille omistajille, vaikka tämä johtaisi siihen,
että määräysvallattomien omistajien osuudesta tulisi negatiivinen.
Määräysvallattomille omistajille kuuluva osuus omasta pääomasta
esitetään omana eränään taseessa osana omaa pääomaa.
Emoyrityksellä tytäryrityksessä olevan omistusosuuden muutokset, jotka
eivät johda määräysvallan menettämiseen, käsitellään omaa pääomaa
koskevina liiketoimina.




Toivo Group Oyj | Tilinpäätös 2025
24

Graphics




1.5 Ulkomaan rahan määräiset erät
Kunkin tytäryhtiön tilinpäätökseen sisältyvät erät arvostetaan käyttäen sen
taloudellisen ympäristön valuuttaa, jossa kyseinen yritys pääasiallisesti
toimii ("toimintavaluutta”). Emoyhtiö Toivo Group Oyj:n toimintavaluutta
on euro, joka on myös konsernitilinpäätöksen esittämisvaluutta.
Valuuttamääräiset liiketapahtumat muunnetaan euroiksi
tapahtumapäivän valuuttakursseihin perustuen. Taseen
valuuttamääräiset saamiset ja velat muunnetaan käyttäen
raportointikauden päättymispäivän kursseja. Tästä johtuvat kurssierot
kirjataan tulosvaikutteisesti ja esitetään rahoituserissä.


1.6 Merkittävimmät johdon tekemät harkintaan perustuvat
ratkaisut sekä keskeiset epävarmuustekijät
IFRS-tilinpäätöksen laatiminen edellyttää johdon tekevän harkintaan
perustuvia ratkaisuja sekä käyttävän arvioita ja oletuksia. Nämä
vaikuttavat varojen ja velkojen määriin sekä ehdollisista varoista ja
veloista annettaviin tietoihin kauden päättymispäivänä, sekä tuottojen
ja kulujen määriin raportointikaudella. Kyseiset arviot ja oletukset
perustuvat Toivolle kertyneeseen kokemukseen ja muihin perusteltavissa
oleviin tekijöihin, kuten vastaisia tapahtumia koskeviin odotuksiin, ottaen
huomioon olosuhteet raportointikauden päättymispäivänä
sekä silloin, kun kyseiset arviot ja oletukset on tehty. Toivon johdon
näkemys on, että tehdyt arviot ja käytetyt oletukset ovat kohtuullisia.
On mahdollista, että toteumat saattavat poiketa tehdyistä arvioista ja
oletuksista. Konserni voi joutua muuttamaan kirjanpidollisia arvioitaan,
jos se saa uutta tietoa tai sille kertyy lisää kokemusta, tai mikäli ne
olosuhteet, joihin arviot perustuvat, muuttuvat. Toivo tarkastelee arvioita
sekä taustaoletuksia säännöllisesti, ja kirjaa arvioiden sekä oletusten
mahdolliset muutokset kirjanpitoon sillä tilikaudella, jonka aikana arviota
tai oletusta muutetaan.
Harkintaan perustuvat ratkaisut, joita Toivon johto on tehnyt tilinpäätöksen
laatimisperiaatteita soveltaessaan, ja joilla on eniten vaikutusta
konsernitilinpäätöksessä esitettäviin lukuihin, liittyvät seuraaviin
osa-alueisiin:
•
konsernin kiinteistöomistusten luokittelu sijoituskiinteistöiksi tai vaihto-
omaisuuskiinteistöiksi kunkin kiinteistön käyttötarkoituksen perusteella
(katso liitetieto 12.1 Laatimisperiaate / Kiinteistöjen luokittelu)
•
konsernin tonttien vuokrasopimusten luokittelu operatiiviksi
vuokrasopimuksiksi tai rahoitusleasingsopimuksiksi. Toivon näkemys
on, että konsernin kaikki vuokrasopimukset ovat operatiivisia
vuokrasopimuksia, sillä niissä omistamiselle ominaiset riskit ja edut
eivät siirry vuokralle ottajille kaikilta olennaisilta osin (katso liitetieto
13.1 Laatimisperiaate / A) Toivo vuokralle antajana).
•
milloin sijoituskiinteistön tai -kiinteistöjen katsotaan täyttävän myytävänä
olevaksi luokittelun edellytykset (katso liitetieto 12.1 Laatimisperiaate /
Myytävänä olevaksi luokitellut kiinteistöt)
Ajan kuluessa tuloutetuissa projekteissa tuotto perustuu yleensä
urakkasopimukseen ja hankkeiden tuottoennustetta arvioidaan
säännöllisesti. Hankkeen kokonaiskustannukset perustuvat puolestaan
johdon parhaaseen mahdolliseen arvioon projektin loppuunsaattamiseksi
tarvittavien kokonaiskustannusten kehittymisestä. Projektin toteutuneita
tuottoja ja kustannuksia sekä arvioitua lopputulosta seurataan
säännöllisesti kuukausittain.
Vaihto-omaisuudessa olevien valmiiden, mutta myymättömien kohteiden
arvo on niiden hankintameno tai sitä alempi todennäköinen myyntihinta.
Todennäköistä myyntihintaa arvioitaessa johto huomioi markkinatilanteen
sekä myytävän kohteen mahdollisen kysynnän.
Konsernin tekemiin oletuksiin ja arvioihin liittyvät keskeiset
epävarmuustekijät, jotka aiheuttavat merkittävän riskin varojen ja velkojen
kirjanpitoarvojen muuttumisesta olennaisesti seuraavan tilikauden aikana,
liittyvät sijoituskiinteistöjen arvostamiseen käypään arvoon (katso liitetieto
12 Sijoituskiinteistöt).



Toivo Group Oyj | Tilinpäätös 2025
25

Graphics




1.7 Käypien arvojen määrittäminen
Joidenkin Toivon konsernitilinpäätöksen laatimisperiaatteiden
soveltaminen sekä tilinpäätöksessä esitettävien tietojen laadinta
edellyttää käypien arvojen määrittämistä. Käypä arvo on hinta, joka
saataisiin omaisuuserän myynnistä tai maksettaisiin velan siirtämisestä
markkinaosapuolten välillä arvostuspäivänä toteutettavassa
tavanmukaisessa liiketoimessa. Käyvät arvot luokitellaan käypien arvojen
hierarkian tasoille 1, 2 tai 3. Nämä tasot kuvaavat arvostus-menetelmissä
käytettävien syöttötietojen merkittävyyttä, perustuen siihen alimmalla
tasolla olevaan syöttötietoon, joka on merkittävä koko arvonmäärityksen
kannalta seuraavasti:
•
Taso 1: käypä arvo lasketaan perustuen täysin samanlaisten varojen
tai velkojen noteerattuihin (oikaisemattomiin) hintoihin toimivilla
markkinoilla, joille Toivolla on pääsy arvostuspäivänä.
•
Taso 2: käypä arvo lasketaan perustuen syöttötietoihin, jotka ovat muita
kuin tasolle 1 kuuluvia noteerattuja hintoja ja jotka ovat havainnoitavissa
omaisuuserälle tai velalle joko suoraan (ts. hintoina) tai epäsuorasti
(ts. hinnoista johdettuina).
•
Taso 3: käypä arvo lasketaan perustuen syöttötietoihin, jotka eivät ole
havainnoitavissa omaisuuserälle tai velalle (muut kuin havainnoitavissa
olevat syöttötiedot).


1.8 Liikevoitto
Toivon näkemys on, että liikevoitto on tärkeä välisumma konsernin
taloudellisen kehityksen ymmärtämiseksi. Koska IFRS-standardisto ei
määrittele liikevoiton käsitettä, Toivo on määritellyt sen seuraavasti:
Liikevoitto on nettomäärä, joka muodostuu kun:
+ liikevaihtoon lisätään liiketoiminnan muut tuotot ja vähennetään /
lisätään
- sijoituskiinteistöjen käypien arvojen muutokset sekä luovutusvoitot ja
-tappiot
- materiaali- ja palvelukulut
- henkilöstökulut
- poistot ja arvonalentumiset, sekä
- liiketoiminnan muut kulut.
Kaikki muut tulosvaikutteisesti käsitellyt erät esitetään liikevoitto-rivin
alapuolella




2 TOIMINTASEGMENTIT
2.1 Laatimisperiaate
Toivo raportoi liiketoiminnastaan yhtenä kokonaisuutena, eli
konsernitasolla. Tämä perustuu konsernin liiketoimintamalliin sekä siihen,
että Toivon tulos- ja resurssitilannetta on arvioitu aiemmin ja arvioidaan
edelleen yhtenä kokonaisuutena. Myös konsernin raportointimalli
sekä hallintorakenne perustuvat tähän lähestymistapaan. Konserni
hoitaa omalla tiimillään kiinteistön koko elinkaaren aina raakamaasta
vuokrasopimusneuvotteluihin. Siten Toivolla on yksi raportoitava
toimintasegmentti. Toivon ylin päätöksentekijä on konsernin johtoryhmä.





3 LIIKEVAIHTO
3.1 Laatimisperiaate
Toivon liikevaihto koostui tilikaudella 2025 vuokratuotoista, kohteiden
myyntituotoista, projektinjohtourakoinnin ja rakennuttamispalvelujen
tuotoista sekä muista tuotoista. Tilikauden 2025 aikana Toivo jatkoi
liiketoimintamallinsa kehittämistä. Konserni keskittyy pääasiassa
vuokra-asuntoihin, hoivakiinteistöjen rakennuttamispalveluihin sekä
projektinjohtourakointiin enimmäkseen pääkaupunkiseudulla, Tampereen
alueilla sekä Pohjois-Suomessa.
Sopivien kiinteistöhankkeiden löytäminen on olennaista Toivon
liiketoiminnan kannalta. Konserni toteuttaa kiinteistökehityshankkeensa
pääsääntöisesti uudisrakentamisena rakennuttamalla suunnittelemiaan
kiinteistökohteita omistamilleen tai vuokraamilleen tonteille. Hankkeen
aikatauluttamisessa ja suunnittelussa olennaista on rakennuslupien
hankkiminen.



Toivo Group Oyj | Tilinpäätös 2025
26

Graphics


Vuokratuotot
Toivo vuokraa asiakkailleen tontteja, asuntoja ja liiketiloja Suomen
kasvukeskuksissa. Toivo vuokraa asuntoja sekä pitkäaikaiseen
asumiseen että lyhytaikaiseen majoittumiseen. Toivo vuokraa myös
asuntokohteitaan toimijoille, jotka vuokraavat asunnot kalustettuina
asuntoina edelleen. Konsernin kaikki vuokrasopimukset on luokiteltu
operatiivisiksi vuokrasopimuksiksi. Toivon vuokratuotot koostuvat
käytännössä tilavuokrista ja ne kirjataan tasaerinä vuokrakauden aikana.
Asuntovuokratuottoihin sisältyvien muiden tuottojen osuus (sauna- ja
pysäköintimaksut, yhteiskäyttöauto) on vähäinen. Konsernin
vuokrasopimusten korotukset on sidottu pääosin elinkustannusindeksiin.
Mahdolliset konsernin vuokralaisen puolesta tekemät vuokrattuun
tilaan kohdistuvat muutostyöt joko vähennetään vuokravakuudesta tai
veloitetaan vuokralaiselta vuokrankorotuksena. Katso myös liitetieto 13.1
Laatimisperiaate / A) Toivo vuokralle antajana.
Toivo kirjaa vuokravapaiden jaksojen ja vuokra-alennusten vaikutukset
tasaerinä vuokrakaudelle, jos näistä on sovittu alkuperäisessä
vuokrasopimuksessa. Mikäli konserni on myöntänyt vuokranalennusta
vuokralaisen pyynnöstä esim. markkinatilanteen vuoksi, vaikutus kirjataan
jäljellä olevalle vuokrakaudelle.
Projektinjohtourakointi
Yhtiö toteuttaa kiinteistökehityshankkeensa joko omalla
projektijohtourakoinnilla, jaetulla urakoinnilla tai KVR-urakoinnilla
(kokonaisvastuu-urakka, KVR). Päätös toteutustavasta tehdään
jokaisessa hankkeessa erikseen ennen rakennusluvan myöntämistä.
Omassa projektijohtourakoinnissa Toivo rakennuttaa kohteen käyttämällä
useita eri urakoitsijoita. Jaetussa urakoinnissa Yhtiö sen sijaan jakaa
hankkeen muutamalle, tyypillisesti noin 2-5 eri rakennusalan toimijalle.
KVR-urakoinnissa Toivo tilaa hankkeen kokonaisvastuu-urakkana yhdellä
sopimuksella yhdeltä urakoitsijalta. Projektinjohtourakointia toteutetaan
konsernin osakkuusyhtiöille esimerkiksi Elämäni Kodit 10 Oy:n tytäryhtiöille
ja Elämäni Kodit 40 Oy:lle. Projektinjohtourakointia tehtiin tilikaudella 2025
myös konsernin ulkopuolelle.
Projektinjohtourakointihankkeissa Toivo sopii asiakkaan kanssa yleensä
asiakkaan omistuksessa olevan kiinteistön rakennusprojektinjohtourakan
suunnittelu- ja johtamistehtävistä. Urakkahankkeissa voi olla useita
eri työvaiheita ja -tehtäviä, mutta ne muodostavat kuitenkin yhden
integroidun palvelukokonaisuuden, jota käsitellään siten yhtenä
suoritevelvoitteena. Sopimuksessa ei ole sovittu muuttuvista vastikkeista.
Toivon maksuehdot saattavat vaihdella jonkin verran eri hankkeissa,
mutta annettu maksuaika on kuitenkin aina selvästi alle vuoden
mittainen. Siten sopimuksiin ei sisälly merkittävää rahoituskomponenttia.
Projektijohtourakointihankkeiden tuotot tuloutetaan ajan kuluessa.
Tällöin hankkeiden tulot ja menot kirjataan tuotoiksi ja kuluiksi
täyttämisasteen perusteella, kun hankkeen lopputulos voidaan arvioida
luotettavasti. Täyttämisaste määritetään laskemalla kunkin hankkeen
tilinpäätöspäivään mennessä kertyneiden menojen suhteellinen osuus
kyseisen hankkeen arvioiduista kokonaismenoista. Tuottoja kirjataan
täyttämisastetta vastaava määrä. Mikäli on todennäköistä, että hankkeen
valmiiksi saamiseen tarvittavat kokonaismenot ylittävät hankkeesta
saatavat kokonaistulot, odotettavissa oleva tappio kirjataan välittömästi
kuluksi. Toivo käyttää laskutuksessa maksuerätaulukoita.
Rakennuttamispalvelut
Nämä palvelut koostuvat rakennushankkeiden tila- ja
rakennesuunnitteluun liittyvästä asiantuntijatyöstä. Rakennuttamispalvelu
muodostaa yhden suoritevelvoitteen. Rakennuttamispalvelun laskutus eli
transaktiohinta perustuu viranomaisen hyväksymään kustannustasoon.
Sopimukseen ei sisälly muuttuvaa vastiketta tai merkittävää
rahoituskomponenttia. Konsernin arvion mukaan noin puolet
rakennuttamispalveluihin liittyvistä menoista kertyy suunnittelutyöstä
ennen kuin kohteen rakentaminen työmaalla alkaa, ja loput
rakennusaikana mm. työmaan valvonnan myötä. Siten Toivo myös kirjaa
kyseisistä tuotoista noin puolet kokonaismäärästä aloituksen yhteydessä
ja loput rakennusaikana hankkeen etenemisen mukaan, toistaiseksi
käytännössä neljännesvuosittain.



Toivo Group Oyj | Tilinpäätös 2025
27

Graphics



Kohteiden myynnit
Tilikaudella 2024-2025 Toivo toteutti suoraan myytäväksi tarkoitettuja
kohteita. Näissä hankkeissa Toivo toimii rakennuttajana. Kohteiden
myynti tuloutetaan yhtenä ajankohtana luovutuksen mukaisesti,
kun kohteen määräysvalta siirtyy ostajalle. Toteutettavat hankkeet
tilikaudella ja edellisellä tilikaudella olivat asuntokohteita.
Omaperusteisiin hankkeisiin yhtiö on voinut ottaa niin sanottua RS-
lainaa. Nämä ovat rahalaitoslainoja, jotka on myönnetty tietyin
edellytyksin nimettyihin asuntorakennuskohteisiin. RS-lainat ovat
rakennusaikaista lainaa, jotka kohdistuvat myytäviin asunto-osakkeisiin
ja tällaisissa hankkeissa asunto-osakehuoneistojen myynnistä
saadut kokonaiskauppahinnat eli transaktiohinnat sisältävät sekä
asiakkaiden maksamat kauppahinnat, että huoneistoihin kohdistuvat
RS-lainaosuudet. Huoneistoihin kohdistuvat RS-lainaosuudet siirtyvät
yhtiöltä asunto-osakkeen myynnin yhteydessä ostajan vastattavaksi
ja ne huomioidaan liikevaihdon tuloutuksessa osana transaktiohintaa.
Omaperusteisten RS-lainakohteiden osalta nostetut RS-lainat esitetään
taseessa myymättömien huoneistojen osalta erässä Ostovelat ja muut
velat ja eritellään liitetiedossa 23. Saaduissa ennakoissa esitetään myös
asiakkaiden maksamat kauppahinnat. Hankkeen valmistuttua saadut
ennakot kirjataan tuotoksi liikevaihtoon. Liikevaihto omaperusteisesta
asuntorakentamisesta tuloutetaan yhtenä ajankohtana kohteen
valmistuessa, kun asunto-osakehuoneiston määräysvalta siirtyy
asiakkaalle.
Liikevaihto on oikaistu välillisillä veroilla ja myynnin oikaisuerillä.
Tonttienvuokraus
Konserni vuokraa tonttejan asuinrakentamiseen. Konserni hankkii
joko yksittäisen tontin tai suuremman maa-alueen ja vuokraa tontit
yksitellen valituille asiakkaille. Asiakkaat ovat yksityishenkilöitä, Asunto-
osakeyhtiöitä tai perustajaurakoitsijoita. Maanvuokrasopimus on
yleensä 50-vuotinen ja sisällöltään hyvin samanlainen kuin Kaupunkien
käyttämät maanvuokrasopimukset.
Toivo kirjaa vuokravapaiden jaksojen ja vuokra-alennusten vaikutukset
tasaerinä vuokrakaudelle, jos näistä on sovittu alkuperäisessä
vuokrasopimuksessa. Mikäli konserni on myöntänyt vuokranalennusta
vuokralaisen pyynnöstä, vaikutus kirjataan jäljellä olevalle
vuokrakaudelle.




3.2 Liikevaihdon jakauma
1 000 euroa 2025 2024
Vuokratuotot 5 385 7 376
Projektinjohtourakointi 40 817 24 917
Rakennuttamispalvelut 354 -9
Kohteiden myynnit 14 880 7 308
Muu myynti 273 218
Yhteensä 61 709 39 810
Tilikaudella 2025 Toivolla oli 1 yksittäinen asiakas (3 yksittäittäistä
asiakasta tilikaudella 2024), joiden osuus liikevaihdosta oli yli 10 %.
Tilikausilla 2024-2025 Yhtiö myi yksittäisiä tontteja, yksittäisiä asunto-
osakkeita ja kokonaisia kohteita.
Saatuihin ennakoihin sisältyy 5 679 tuhatta euroa keskeneräisistä
rakennushankkeista saatuja, valmistusasteen mukaisen liikevaihdon
ylittäviä ennakkosuorituksia, jotka tuloutuvat tilikaudella 2026. Saadut
ennakot sisältyvät taseessa ostovelkoihin ja muihin rahoitusvelkoihin.
Tilikaudella kirjatut myyntituotot, jotka ovat sisältyneet kauden alun
saatuihin ennakoihin ovat 2 259 (10 741) tuhatta euroa.


Toivo Group Oyj | Tilinpäätös 2025
28

Graphics



4 LIIKETOIMINNAN MUUT TUOTOT
4.1 Laatimisperiaate
Liiketoiminnan muihin tuottoihin sisältyvät muut kuin Toivon varsinaiseen
liiketoimintaan liittyvät tuotot, kuten saadut vahingonkorvaukset tai muut
poikkeukselliset tuotot.
4.2 Liiketoiminnan muut tuotot
1 000 euroa 2025 2024
Saadut vahingonkorvaukset 17 10
Muut liiketoiminnan muut tuotot 16 15
Yhteensä 32 25




3.3 Maantieteellisiä alueita koskevat tiedot
Konsernin liikevaihto on kertynyt kokonaisuudessaan Suomessa ja sen
kaikki varat ovat Suomessa.



5 MATERIAALIT JA PALVELUT
5.1 Laatimisperiaate
Myytäväksi hankittujen tai rakennutettujen kiinteistökohteiden
hankintameno määritetään ostomenojen perusteella, joita oikaistaan
erällä Vaihto-omaisuuden muutos.

5.2 Materiaali- ja palvelukulujen erittely
1 000 euroa 2025 2024
Ostokulut -17 901 -6 859
Ulkopuoliset palvelut -28 213 -20 871
Yhteensä -46 114 -27 730
Ostomenoihin sisältyvien kulujen rakennetta on muutettu tilikaudella
2025. Tilikauden 2024 vertailutiedot päivitetty uutta ostomenojen
rakennetta vastaavaksi.
Tilikauden 2025 ostokulujen lisäys sekä ulkopuolisten palveluiden
määrän kasvu edelliseen tilikauteen 2024 verrattuna johtuu liikevaihdon
kasvusta.

Toivo Group Oyj | Tilinpäätös 2025
29

Graphics
1
Toivolla ei ollut näitä etuuksia tilikausilla 2022-2025.



6 HENKILÖSTÖKULUT

6.1 Laatimisperiaate
Konsernituloslaskelman Henkilöstökulut-erään sisältyvät kulut
seuraavista eristä: lyhytaikaiset työsuhde-etuudet, työsuhteen
päättymisen jälkeiset etuudet, muut pitkäaikaiset työsuhdeetuudet
1
,
työsuhteen päättämiseen liittyvät etuudet
1
ja osakeperusteinen
kannustinjärjestely.
Lyhytaikaiset työsuhde-etuudet sisältävät palkat, palkkiot sekä
luontaisedut, vuosilomat ja bonukset. Osalla Toivon henkilöstöä on
tulospalkkausjärjestely. Konserni kirjaa näistä etuuksista syntyvät kulut
sille kaudelle, jolla työntekijät suorittavat kyseisen työn.
Työsuhteen päättymisen jälkeiset etuudet maksetaan saajilleen
työsuhteen päättymisen jälkeen. Konsernissa nämä etuudet
koostuvat eläkkeistä. Eläkejärjestelyt luokitellaan joko etuus tai
maksupohjaisiksi järjestelyiksi. Toivolla on vain maksupohjaisia
järjestelyjä Maksupohjaisella järjestelyllä tarkoitetaan eläkejärjestelyä,
jossa konserni maksaa kiinteitä maksuja erilliselle yksikölle, eikä
konsernilla ole oikeudellisia tai tosiasiallisia velvoitteita lisämaksujen
suorittamiseen, jos elävakuutusyhtiöllä ei ole riittävästi varoja kaikkien
eläke-etuuksien maksamiseen. Toivon eläkejärjestelyt on hoidettu
ulkopuolisissa eläkevakuutusyhtiöissä. Eläkemaksuvelvoitteet kirjataan
kuluiksi sillä kaudella, jolloin työtekijät suorittavat kyseisen työn. Konserni
kirjaa ennakkoon suoritetut maksut omaisuuseriksi siltä osin, kuin ne
johtavat vastaisten eläkemaksujen vähenemiseen tai rahana saatavaan
palautukseen.
Toivolla on käytössä avainhenkilöiden pitkäaikainen osakepohjainen
kannustinjärjestelmä. Palkkion määräytyminen perustuu Toivon
taloudellisten mittareiden toteutumiseen suhteessa asetettuihin
tavoitteisiin. Palkkio jaksotetaan kulloisenkin ansaintajakson ajalta
Toivon tulokseen sekä kirjataan kulukirjausta vastaava oman pääoman
lisäys. Lisätietoja järjestelyistä on esitetty liitetiedossa
25.2 Lähipiiritapahtumat


6.2 Tulosvaikutteisesti kirjatut kulut
1 000 euroa 2025 2024
Palkat ja palkkiot -3 497 -2 310
Eläkekulut (maksupohjaiset järjestelyt) -834 -474
Muut henkilösivukulut -152 -41
Osakepalkkiojärjestelmät -308 -201
Valmistus omaan käyttöön 759 -
Yhteensä -4 032 -3 026
Henkilöstökulujen luokittelua on muutettu tilikaudella 2025. Aiemmin
sijoituskiinteistöjen käyvän arvon muutoksessa esitetyt sijoituskiinteistöjen
kehittämiseen liittyvät henkilöstökulut esitetään henkilöstökuluissa.
Tilikauden 2024 vertailutiedot on esitetty uutta luokittelua vastaavasti.
Valmistus omaan käyttöön on esitetty aiemmin liiketoiminnan muissa
kuluissa. Muutoksella ei ole vaikutusta liikevoittoon.
Henkilökunnan lukumäärä keskimäärin tilikaudella 2025 oli yhteensä 50,
tilikaudella 2024 yhteensä 40. Henkilöstökulujen kasvu johtuu henkilöstön
määrän lisäyksestä.

Tiedot Toivon johtoon kuuluvien avainhenkilöiden palkitsemisesta
esitetään liitetiedossa 25 Lähipiiritapahtumat.


Toivo Group Oyj | Tilinpäätös 2025
30

Graphics
7 POISTOT JA ARVONALENTUMISET
7.1 Poistot ja arvonalentumiset hyödykeryhmittäin
1 000 euroa 2025 2024
Aineettomat hyödykkeet
IT-ohjelmat -5 -5
Muut aineettomat hyödykkeet -3 -
-8 -5
Aineelliset hyödykkeet
Koneet ja laitteet -94 -108
Poistot yhteensä, omistetut omaisuuserät -102 -113
Käyttöoikeusomaisuuserät (vuokratut -
hyödykkeet)1
Tulosvaikutteiset poistot yhteensä -102 -113
1 Poistojen erittely käyttöoikeusomaisuuseräluokittain on esitetty liitetiedossa
13.3 Tulosvaikutteisesti kirjatut erät.





8 LIIKETOIMINNAN MUUT KULUT
8.1 Laatimisperiaate
Toivon liiketoiminnan muut kulut sisältävät kulut, joiden ei voida
suoraan katsoa liittyvän konsernin liiketoiminta-alueiden operatiivisiin
tehtäviin. Näitä kuluja ovat mm. kiinteistö- ja toimitila-, markkinointi- ja
tietojärjestelmäkulut sekä henkilöstöön liittyvät muut kuin palkkakulut.

8.2 Liiketoiminnan muiden kulujen erittely
1 000 euroa 2025 2024
Kiinteistö- ja toimitilakulut -1 991 -2 324
Markkinointikulut -358 -280
Järjestelmäkulut -275 -196
Henkilöstöön liittyvät muut kuin palkkakulut -344 -253
Muut erät -2 252 -938
Valmistus omaan käyttöön - 73
Yhteensä -5 220 -3 918
Liiketoiminnan muihin kuluihin sisältyvien kulujen rakennetta on
muutettu tilikaudella 2025. Tilikauden 2024 vertailutiedot päivitetty uutta
liiketoiminnan muut kulut rakennetta vastaavaksi. Valmistus omaan
käyttöön esitetään tilikaudelta 2025 alkaen henkilöstökuluissa.
8.3 Tilintarkastajien palkkiot
1 000 euroa 2025 2024
KPMG
Tilintarkastus -107 -112
Veroneuvonta -5 -6
Muut palvelut - -
Yhteensä -112 -118



Toivo Group Oyj | Tilinpäätös 2025
31

Graphics






9 RAHOITUSTUOTOT JA -KULUT



9.1 Laatimisperiaate
Toivo käsittelee korkotuotot ja -kulut efektiivisen koron menetelmää
käyttäen. Konserni aktivoi keskeneräisistä rakennushankkeista
johtuvat vieraan pääoman menot kiinteistöjen hankintamenoon,
katso tarkemmin liitetieto 12.1 Laatimisperiaate / Sijoituskiinteistön
hankintameno. Pääomalainojen (oman pääoman ehtoisten lainojen)
korkokulut kirjataan omaan pääomaan maksettaessa. Muut korkokulut
kirjataan tulosvaikutteisesti. Toivo esittää kaikki valuuttakurssierot
rahoituserissä. Johdannaisten käypien arvojen muutokset kirjataan
tulosvaikutteisesti rahoituseriin. Tarkemmat rahoitusvaroja sekä -velkoja
koskevat tilinpäätöksen laatimisperiaatteet on esitetty liitetiedoissa
17 Rahoitusvarat, 20 Rahoitusvelat sekä 22 Rahoitusriskien hallinta.




9.2 Tulosvaikutteisesti kirjatut erät
1 000 euroa 2025 2024
Rahoitustuotot
Korkojohdannaiset 1 28
Muut korko- ja rahoitustuotot 271 243
Rahoitustuotot yhteensä 272 271
Rahoituskulut
Korkokulut — jaksotettuun hankintamenoon arvostettavat rahoitusvelat1 -2 353 -4 120
Korkojohdannaiset 0 0
Muut rahoituskulut -226 -248
Rahoituskulut yhteensä -2 579 -4 368
Nettorahoituskulut -2 307 -4 097
1 Sisältää korkokulut lähinnä rahoituslaitoslainoista ja vuokrasopimusveloista.
















10 TULOVEROT
10.1 Laatimisperiaate
Konsernin verokulu muodostuu tilikauden verotettavaan tuloon
perustuvasta verosta, mahdollisista edellisten tilikausien tuloverojen
oikaisuista sekä laskennallisten verovelkojen ja -saamisten muutoksesta.
Tuloverot kirjataan tulosvaikutteisesti, paitsi silloin kun ne liittyvät muihin
laajan tuloksen eriin tai suoraan omaan pääomaan kirjattuihin eriin.
Tällöin myös tulovero kirjataan kyseisiin eriin.
Konsernin kauden verotettavaan tuloon perustuva vero lasketaan
Suomen verolainsäädännön mukaan määräytyvän verotettavan tulon
ja voimassaolevan verokannan (tai tilinpäätöspäivään mennessä
käytännössä hyväksytyn verokannan) perusteella. Tätä veroa oikaistaan
mahdollisilla edellisiin tilikausiin liittyvillä veroilla. Muut verot kuin





Toivo Group Oyj | Tilinpäätös 2025
32

Graphics




tuloverot sisältyvät liiketoiminnan muihin kuluihin. Verotettava tulo
eroaa tilinpäätöksessä raportoidusta tuloksesta esim. siksi, että tietyt
tuotto- ja kuluerät eivät ole lainkaan verotettavia tai vähennyskelpoisia
verotuksessa, tai ne ovat verotettavia tai verotuksessa vähennyskelpoisia
eri vuosina.
Laskennallinen vero kirjataan velkamenetelmää käyttäen:
•
omaisuus- ja velkaerien tilinpäätöspäivän kirjanpitoarvojen ja
verotuksellisten arvojen välisistä väliaikaisistaeroista, sekä
•
käyttämättömistä verotuksellisista tappioista ja käyttämättömistä
verotukseen liittyvistä hyvityksistä.
Konsernin merkittävin väliaikainen ero syntyy sijoituskiinteistöjen
arvostamisesta käypään arvoon.
Laskennallinen verovelka kirjataan taseeseen yleensä täysimääräisenä.
Laskennallista verovelkaa ei kuitenkaan kirjata, jos se johtuu liikearvon
alkuperäisestä kirjaamisesta, tai omaisuuserän tai velan alkuperäisestä
kirjaamisesta, kun kyseessä ei ole liiketoimintojen yhdistäminen eikä
liiketapahtuma toteutumisaikanaan vaikuta kirjanpidon tulokseen eikä
verotettavaan tuloon, ja ei synnytä liiketoimen toteutumisjankohtana
keskenään samansuuruisia veronalaisia ja verotuksessa
vähennyskelpoisia väliaikaisia eroja. Sijoituskiinteistöistä laskennalliset
verot kirjataan konserniin kuuluvan kiinteistöyhtiön omistaman
sijoituskiinteistön käyvän arvon ja kyseisen kiinteistöyhtiön verotuksen
pohjana olevan sijoituskiinteistön verotuksellisen arvon (verotuksessa
poistamaton hankintameno) välisestä erosta hankinta-ajankohdan
jälkeen.
Vuokrasopimukset ovat tyypillisesti liiketoimia, joissa omaisuuserän
ja velan alkuperäisen kirjaamisen yhteydessä syntyy keskenään
samansuuruiset veronalainen ja verotuksessa vähennyskelpoinen
erä. Toivo kirjaa tästä erosta syntyvän verokulun tai -tuoton
tulosvaikutteisesti ja esittää taseessa laskennallisissa verosaamisissa.
Tytäryrityksiin tehdyistä sijoituksista kirjataan laskennallinen
verovelka, paitsi milloin Toivo pystyy määräämään väliaikaisen
eron purkautumisajankohdan, eikä väliaikainen ero todennäköisesti
purkaudu ennakoitavissa olevassa tulevaisuudessa.
Laskennallinen verosaaminen kirjataan verotuksessa
vähennyskelpoisista väliaikaisista eroista vain siihen määrään asti kuin
on todennäköistä, että tulevaisuudessa syntyy verotettavaa tuloa, jota
vastaan Toivo voi hyödyntää väliaikaisen eron.
•
Taseeseen kirjatut verosaamiset: Konserni arvioi kunkin
raportointikauden päättyessä uudelleen näiden verosaamisten
hyödyntämisen todennäköisyyden ja niiden määrän. Mikäli verohyöty
ei ole joltain osin enää todennäköinen, Toivo kirjaa laskennallisen
verosaamisen kirjanpitoarvosta vähennyksen.
•
Taseeseen merkitsemättömät laskennalliset verosaamiset: Toivo
arvioi nämä erät uudelleen kunkin kauden päättyessä. Ne kirjataan
taseeseen siihen määrään saakka, kuin on käynyt todennäköiseksi,
että kyseiset saamiset voidaan hyödyntää tulevaisuudessa syntyvää
verotettavaa tuloa vastaan.
Toivo määrittää laskennalliset verosaamiset ja -velat käyttäen sitä
verokantaa (ja verolakeja), jotka todennäköisesti ovat voimassa sinä
vuonna, jolla omaisuuserä realisoidaan tai muutoin hyödynnetään
tai velka suoritetaan. Verokantana käytetään kunkin maan
raportointikauden päättymispäivänä voimassaolevaa yhtiöverokantaa
tai tilikautta seuraavan vuoden verokantaa, mikäli se on käytännössä
hyväksytty raportointikauden päättymispäivään mennessä.
Konsernin johto arvioi tuloveroilmoituksessa tehtyjä ratkaisuja ja niihin
liittyvää epävarmuutta, mikäli verolainsäädäntö on tulkinnanvarainen.
Tällöin Toivo kirjaa tarvittaessa verovarauksia määrällä, joka
todennäköisesti tullaan maksamaan. Tämä perustuu konsernin
tulkintaan verolakien soveltamisesta sekä johdon harkintaan.





Toivo Group Oyj | Tilinpäätös 2025
33

Graphics




10.2 Tulosvaikutteisesti kirjatut tuloverot
1 000 euroa 2025 2024
Tilikauden verotettavaan tuloon perustuva vero -913 -1 076
Laskennallisten verojen muutos -589 1 524
Yhteensä -1 502 447
10.3 Tulosvaikutteisen verokulun ja Suomessa sovellettavalla
verokannalla laskettujen tuloverojen välinen täsmäytyslaskelma
1 000 euroa 2025 2024
Voitto (Tappio) ennen tuloveroja 5 792 286
Vero laskettuna Suomessa sovellettavalla verokannalla (20 %) -1 158 -57
Vähennyskelvottomat menot -189 -221
Aiempia vuosia koskevat tuloverot 86 104
Aiemmilta vuosilta kirjaamattomien vahvistettujen tappioiden käyttö - 918
Kirjaamattomat laskennalliset verosaamiset verotuksellisista tappioista -241 -296
Muut erät
Yhteensä -1 502 447
Tulosvaikutteisesti kirjatut tuloverot -1 502 447


Toivo Group Oyj | Tilinpäätös 2025
34

Graphics




10.4 Laskennallisten verosaamisten ja -velkojen muutokset
1 000 euroa 1.1.2025 Kirjattu tulosvaikutteisesti Muut muutokset 31.12.2025
Laskennalliset verosaamiset
Verotuksessa vahvistetut tappiot 104 3 - 107
Vuokrasopimusvelat 1 979 15 1 994
Käyttöoikeusomaisuuserät -1 933 -0 -1 933
Vuokrasopimukset yhteensä 46 14 59
Muut erät 331 -121 - 210
Yhteensä 481 -104 - 377
Laskennalliset verovelat
Sijoituskiinteistöt -4 590 -381 - -4 971
Vuokratuotot - - - -
Pääomalainojen korot -98 -109 -207
Myytävänä olevat sijoituskiinteistöt - - -
Muut erät 281 -26 - 255
Yhteensä -4 408 -516 - -4 925
1 000 euroa 1.1.2024 Kirjattu tulosvaikutteisesti Muut muutokset 31.12.2024
Laskennalliset verosaamiset
Verotuksessa vahvistetut tappiot 23 81 - 104
Vuokrasopimusvelat 1 619 361 0 1 979
Käyttöoikeusomaisuuserät -1 581 -352 -1 933
Vuokrasopimukset yhteensä 37 9 46
Muut erät 207 124 - 331
Yhteensä 267 214 - 481
Laskennalliset verovelat
Sijoituskiinteistöt -4 850 261 - -4 590
Vuokratuotot - - - -
Pääomalainojen korot -156 58 -98
Myytävänä olevat sijoituskiinteistöt -1 027 1 027 -
Muut erät 334 -52 - 281
Yhteensä -5 699 1 293 - -4 408


Toivo Group Oyj | Tilinpäätös 2025
35

Graphics


11 OSAKEKOHTAINEN TULOS
11.1 Laatimisperiaate
Laimentamaton osakekohtainen tulos lasketaan jakamalla
emoyhtiön omistajille kuuluva tilikauden voitto (tappio) ulkona olevien
kantaosakkeiden lukumäärän painotetulla keskiarvolla (tilikauden
aikana), lukuunottamatta mahdollisia Toivon hallussa olevia omia
osakkeita.
Kun lasketaan laimennusvaikutuksella oikaistua osakekohtaista tulosta,
otetaan ulkona olevien osakkeiden painotetussa keskimääräisessä
lukumäärässä huomioon kaikkien potentiaalisten osakkeiden
laimentava vaikutus.


11.2 Laimentamaton ja laimennettu osakekohtainen tulos
2025 2024
Emoyhtiön omistajille kuuluva tilikauden voitto, tuhatta euroa 4 273 747
Ulkona olevien osakkeiden lukumäärän painotettu keskiarvo tilikauden aikana (1 000 kpl) 58 656 58 613
Ulkona olevien osakkeiden lukumäärän painotettu keskiarvo laimennusvaikutuksella laskettuna tilikauden aikana (1 000 kpl) 59 101 58 810
Laimentamaton osakekohtainen tulos (euroa / osake) 0,07 0,01
Laimennettu osakekohtainen tulos (euroa / osake) 0,07 0,01
Toivo toteutti maksuttoman osakeannin itselleen 13.3.2025, jonka
johdosta osakkeiden määrä nousi 58 759 559 osakkeesta 58 979 559
osakkeeseen. 13.3.2025 toteutetulla osakeannilla varaudutaan Yhtiön
johdon osakepalkkiojärjestelmän tarpeisiin.



12 SIJOITUSKIINTEISTÖT
12.1 Laatimisperiaate
Sijoituskiinteistön määritelmä
Sijoituskiinteistoksi määritellään maa-alue, rakennus tai sen osa, jota
Toivo pitää hallussaan vuokratuottojen tai omaisuuden arvon nousun
hankkimiseksi tai molemmista syistä. Edellä mainittu omaisuuserä
voidaan omistaa suoraan tai yhtiömuodossa.
Kiinteistöjen luokittelu
Toivon sijoituskiinteistöihin sisältyvät valmiit ja keskeneräiset
asunto-, liiketila- ja hoivakohteet, vuokratut tontit sekä tonttivaranto.
Mahdolliset myytävänä olevaksi sekä vaihto-omaisuudeksi luokitellut
kiinteistöt kuuluvat Toivon kiinteistökantaan, mutta eivät sisälly tase-
erään Sijoituskiinteistöt. Kiinteistö siirretään muista varojen ryhmistä
Sijoituskiinteistöt-erään tai tästä erästä muihin varojen ryhmiin,
kun kyseessä on käyttötarkoituksen muutos. Toivo siirtää kiinteistön
Sijoituskiinteistöt -erästä Myytävänä olevat sijoituskiinteistöt -erään,
kun kiinteistön myynnin katsotaan olevan erittäin todennäköistä.
Myytäväksi hankitut tai rakennettavat kohteet sisältyvät konsernitaseen
erään Vaihto-omaisuus. Toivo toteuttaa rakentamisprojekteja myös
vuokratuille tonteille, jotka esitetään osana vaihto-omaisuutta, mutta
jotka arvostetaan IFRS 16-standardin mukaan. Vuokratointteihin liittyvää
laadintaperiaatetta on kuvattu tarkemmin kohdassa Vuokrasopimukset.
Sijoituskiinteistön hankintameno
Toivo arvostaa sijoituskiinteistöt alun perin hankintamenoon.
Hankintamenoon sisällytetään:
•
kohteen ostohinta
•
tontin vuokrakulut
•
transaktiomenot, kuten asiantuntijapalkkiot ja varainsiirtoverot, ja
•
ne vieraan pääoman menot, kuten korkokulut ja järjestelypalkkiot,
jotka johtuvat välittömästi sijoituskiinteistön hankinnasta tai
rakentamisesta.



Toivo Group Oyj | Tilinpäätös 2025
36

Graphics








Vieraan pääoman menojen aktivointi aloitetaan, kun uuden
rakennuksen rakentaminen alkaa ja aktivointi lopetetaan, kun
omaisuuserä on olennaisilta osin valmis vuokrauskäyttöä tai myyntiä
varten. Toivon aktivoitavissa olevat vieraan pääoman menot kertyvät
rakennushankkeita varten nostetuista lainoista. Vieraan pääoman
menot kirjataan lisäyksenä tase-erään Ennakkomaksut ja keskeneräiset
hankinnat ja ne siirretään kohteen valmistuttua erään Sijoituskiinteistöt
osana kohteen hankintamenoa.
Käyvän arvon laskentamalli ja arvonmääritysprosessi
Valmiit sijoituskiinteistöt
Toivo arvostaa sijoituskiinteistöt alkuperäisen kirjaamisen jälkeen
käypään arvoon. Konsernin sijoituskiinteistöjen käyvät arvot
määritetään kohdekohtaisesti ulkopuolisen riippumattoman
arvioitsijan toimesta. Vuosina 2025 ja 2024 arviot laati Catella Property
Oy. Arvioitsija on käyttänyt sijoituskiinteistöjen käypien arvojen
määrittämisessä 10 vuoden kassavirta-analyyseihin pohjautuvaa
mallia. Siten kaikki konsernin sijoituskiinteistot luokitellaan käyvän arvon
hierarkian tasolle 3 (tasojen määrittelystä katso liitetieto 1.7 Käypien
arvojen määrittäminen). Arvonmuutokset kirjataan sillä kaudella,
jolla arvonmuutokset todetaan, ja esitetään tulosvaikutteisesti (erä
Sijoituskiinteistöjen käypien arvojen muutokset sekä luovutusvoitot ja
-tappiot).
Rakennusvaiheessa olevat sijoituskiinteistot
Rakenteilla olevat kohteet luokitellaan sijoituskiinteistöiksi. Rakenteilla
olevista sijoituskiinteistöistä esitetään käyvän arvon muutoksena
valmiusastetta vastaava osuus hankkeen arvioidusta kehitysvoitosta.
Kehitysvoitto saadaan vähentämällä arviokirjan mukaisesta valmiin
kohteen käyvästä arvosta sen arvioidut rakennuskustannukset. Valmiit
kohteet kirjataan käypään arvoon ulkopuolisen toimijan tekemän
arviokirjaan perustuen.
Keskeneräisten kohteiden arvonmuutokset kirjataan tulosvaikutteisesti
samalla tavalla kuin valmiiden kohteiden käypien arvojen muutokset

(erä Sijoituskiinteistöjen käypien arvojen muutokset sekä luovutusvoitot
ja -tappiot).


Liiketoimintojen yhdistämiset ja omaisuuserien hankinnat
Sijoituskiinteistöjen hankinnat käsitellään kirjanpidossa joko
omaisuuserän (tai omaisuuseräryhmän) hankintoina, tai liiketoimintojen
yhdistämisinä. Sen ratkaiseminen, onko kyseessä liiketoimintojen
yhdistäminen, edellyttää johdon harkintaa.


Myytävänä olevaksi luokitellut kiinteistöt
Toivo siirtää kiinteistön Sijoituskiinteistöt -tase-erästä Myytävänä olevat
sijoituskiinteistöt -erään, kun myyntitapahtuman katsotaan olevan
erittäin todennäköistä. Tällöin kiinteistön kirjanpitoarvoa vastaavan
määrän arvioidaan kertyvän pääasiassa kiinteistön myynnistä sen
sijaan, että se kertyisi vuokrauskäytössä. Myytävänä olevaksi luokittelu
edellyttää seuraavien ehtojen täyttymistä:
•
myynnin katsotaan olevan erittäin todennäköistä
•
sijoituskiinteistö on välittömästi myytävissä nykyisessä kunnossaan
yleisin ja tavanomaisin ehdoin
•
Toivon johto on sitoutunut aktiiviseen kiinteistön myyntisuunnitelmaan
ja konserni on käynnistänyt hankkeen ostajan löytämiseksi ja
myyntisuunnitelman toteuttamiseksi
•
sijoituskiinteistöä markkinoidaan aktiivisesti hintaan, joka on
kohtuullinen suhteessa sen käypään arvoon, ja
•
myynnin odotetaan toteutuvan vuoden kuluessa luokittelusta.
Myytävänä olevaksi luokitellut sijoituskiinteistöt arvostetaan luokittelun
jälkeen edelleen käypään arvoon.




Toivo Group Oyj | Tilinpäätös 2025
37

Graphics



Sijoituskiinteistön kirjaaminen pois taseesta
Sijoituskiinteistö kirjataan pois taseesta, kun se luovutetaan tai kun se
poistetaan käytöstä pysyvästi eikä sen luovuttamisesta ole odotettavissa
vastaista taloudellista hyötyä. Toivon omistama kiinteistö katsotaan
myydyksi, kun omistajuuteen liittyvät merkittävät riskit ja hyödyt ovat
siirtyneet konsernilta ostajalle. Yleensä tämä tapahtuu osakkeiden
määräysvallan siirtyessä. Luovutusvoitot ja -tappiot sisältyvät
konsernituloslaskelman erään Sijoituskiinteistöjen käypien arvojen
muutokset sekä luovutusvoitot ja -tappiot.


12.2 Oletukset ja epävarmuustekijät
Konsernin johto käyttää harkintaa arvioidessaan kuvaavatko
sijoituskiinteistöistä esitetyt käyvät arvot mahdollisimman
luotettavalla tavalla niiden todellisia käypiä arvoja. Catella Property
Oy toimittaa vuosittain arviokirjat Toivo Group Oyj:n omistamista
sijoituskiinteistöistä. Konsernin johto tarkastelee sijoituskiinteistöjen
käypiin arvoihin vaikuttavia tekijöita vuosineljänneksittäin ja pyytää
ulkopuoliselta arvioitsijalta tarvittaessa uuden arvion, mikäli se
katsoo sijoituskiinteistöjen käypien arvojen päivittämisen aiheelliseksi,
jotta ne kuvastavat kohteen todellista markkina-arvoa. Myös
ulkopuolinen arvioitsija esittää vuosineljänneksittäin näkemyksensä
tarpeesta muuttaa sijoituskiinteistöjen käypiä arvoja. Katso myös
liitetieto 12.9 Kassavirtalaskelmissa käytettäviin parametreihin liittyvät
epävarmuustekijät ja herkkyysanalyysi.

12.3 Toivon kiinteistöportfolio
Toivon kiinteistöportfolio koostuu pääosin vuokra-asunnoista.
Kiinteistöportfolioon sisältyy myös vähäisessä määrin vuokrattavia
tontteja, liiketiloja ja hoivakohteita. Kaikki Toivon vuokraasunnot
sijaitsevat Suomessa, keskittyen pääsääntöisesti kasvukeskuksiin,
kuten pääkaupunkiseudulle, Turkuun ja Tampereelle. Toivon
kiinteistöportfolioon kuuluu pääsääntöisesti uusia ja uudehkoja
kerrostaloasuntoja, mutta myös vähäisessä määrin rivi-, luhti- ja
paritaloja. Konsernin strateginen painopiste on uusissa, pienissä ja
kohtuullisen hintaisissa asunnoissa ja hoivakohteissa, jotka sijaitsevat
hyvillä ja houkuttelevilla paikoilla kasvukeskuksissa.
Yhtiön nykyiset olemassa olevat sijoituskiinteistöt ja tehdyt sopimukset
yhteenlaskettuna ovat käyvältä arvoltaan noin 404 miljoonaa euroa
ja kokonaisrahoitustarve on noin 320 miljoonaa euroa. Yhtiö on
rahoittanut tästä jo osan ja Yhtiö tulee rahoittamaan loppuosan
vieraan- ja omanpääoman ehtoisilla rahoitusinstrumenteilla sekä
kohteiden myyntien avulla.
12.4 Vuokratuotot ja hoitokulut
Hoitokulut aiheutuvat mm. kiinteistöjen ylläpidosta ja huollosta,
korjauksista sekä energiankulutuksesta.
Hoitokulut kirjataan kuluiksi sille kaudelle, jolle ne suoriteperusteen
mukaisesti kohdistuvat.

Toivo Group Oyj | Tilinpäätös 2025
38

Graphics

Alla on esitetty sijoituskiinteistöihin liittyvät vuokratuotot ja hoitokulut:
1 000 euroa Bruttovuokra- tuotot Nettovuokra- tuotot Hoitokulut
2025 2024 2025 2024 2025 2024
Toivo Maat Suomi Oy 194 186 186 173 -8 -13
Toivo Group Oyj 45 28 -6 -22 -51 -51
Toivo Kodit Oy 4 163 6 182 2 545 4 328 -1 618 -1 854
Toivo Living Oy 259 246 205 221 -54 -25
Toivo Liiketilat Oy 230 241 149 153 -81 -89
Toivo
Rakennuttaminen Oy 88 87 -15 -16 -103 -103
Toivo Projektinhallinta Oy 43 34 10 -34
Toivo Majoitus Oy 345 260 305 234 -40 -25
ALV-yhtymä
Elämäni Kodit Oy ja Toivo Kodit Oy 101 102 -21 -27 -123 -129
Yhteensä 5 470 7 366 3 358 5 043 -2 112 -2 289

Kyseisten yhtiöiden vuokratuotot ja hoitokulut sisältävät myös niiden
mahdollisten omien tytäryhtiöiden vuokratuotot ja hoitokulut.
Koska Toivon omistamat kohteet ovat pääsääntöisesti uusia tai
uudehkoja, ne ovat myös konsernin arvion mukaan teknisesti
hyväkuntoisia eikä niihin kohdistu lähivuosina mittavia korjaustarpeita.
Nettovuokratuottojen vähennys johtuu vuokrausasteen muutoksesta
sekä edellisellä tilikaudella myydyistä sijoituskiinteistöistä, jonka vuoksi
nettovuokratuotot pienentyneet.
12.5 Sijoituskiinteistöjen hankinnat ja myynnit
Vuonna 2025 Toivo hankki tontteja ja vuokraoikeuksia, eikä mikään
näistä hankinnoista ollut yksitellen tarkasteltuna merkittävä. Konserni on
käsitellyt sijoituskiinteistöjen hankinnat omaisuuserien hankintoina, sillä
näissä ei ollut kyse liiketoiminnaksi katsottavista kokonaisuuksista.
Yhtiö toteutti tilikauden aikana 2 merkittävää sijoituskiinteistön myyntiä.
Myynnit on tehty sekä liiketoiminnallisista että riskienhallinnallisista
syistä. Lisäksi yhtiö toteutti sijoituskiinteistöihin sisältyvien tonttien
myyntejä myymällä 2 pientalotonttia sekä yhden rakenteilla olleen
sijoituskiinteistön myynnin, joka ei ollut merkittävä.

12.6 Valmiit sijoituskiinteistöt
1 000 euroa 2025 2024
Valmiiden sijoituskiinteistöjen käypä arvo 1.1. 92 671 130 211
Myynnit tilikaudella -17 686 -39 582
Siirrot rakenteilla olevista kiinteistöistä 29 310 -
Käyttöoikeusomaisuuserät (vuokratut tontit) -1 382 1 700
Käypien arvojen muutos -210 341
Valmiiden sijoituskiinteistöjen käypä arvo 31.12. 102 703 92 671
Sijoituskiinteistöjen käypien arvojen muutokset sekä luovutusvoitot
ja tappiot muodostuivat vertailukautta paremmaksi johtuen omaan
taseeseen rakennettavien kohteiden volyymin kasvusta.

Toivo Group Oyj | Tilinpäätös 2025
39

Graphics



12.7 Rakenteilla olevat sijoituskiinteistöt
1 000 euroa 2025 2024
Rakenteilla olevien sijoituskiinteistöjen käypä arvo 1.1. 15 365 8 171
Lisäykset / Vähennykset 24 387 5 283
Myynnit tilikaudella -805 -
Siirrot valmiisiin sijoituskiinteistöihin -29 310 -
Käyttöoikeusomaisuuserät (vuokratut tontit) -1 508 116
Kehitysvoitot 2 645 1 795
Rakenteilla olevien sijoituskiinteistöjen käypä arvo 31.12. 10 774 15 365
Sijoituskiinteistöjen käypä arvo yhteensä 31.12. 113 477 108 035
Rakenteilla olevien sijoituskiinteistöjen käyvät arvot hankinta-
ajankohtina vastaavat näiden kohteiden hankintamenoja.
12.8 Myytävänä olevaksi luokitellut sijoituskiinteistöt
Tilikausien 2025 ja 2024 lopussa konsernilla ei ollut myytävänä olevaksi
luokiteltuja sijoituskiinteistöjä.

12.9 Käyvät arvot: keskeiset parametrit
Sijoituskiinteistöjen tuottovaatimukset pysyivät pääosin samalla
tasolle edelliseen vuoteen verrattuna. Tuottovaatimusten muutoksissa
oli maltillisia paikkakuntakohtaisia eroja. Ulkopuolisen arvioitsijan
sijoituskiinteistöjen kassavirtalaskelmissa käyttämät keskeiset parametrit
on esitetty alla:
Valmiit sijoituskiinteistöt (Asunnot) 2025 2024
Syöttötiedot:
Nettotuottovaatimus (%) 4,40 - 5,50 % 4,40 - 5,50 %
Markkinavuokra (euroa / m2 / kk) 13,6 - 33,99 12,11 - 33,91
Hoitokulut (euroa / m2 / kk) 2,24 - 11,10 2,14 - 6,70
Tilikauden keskimääräinen 80,8 - 100 % 85 - 100 %
taloudellinen vuokrausaste (%)
Valmiit sijoituskiinteistöt (Asunnot) 2025 2024
Muut merkittävät tiedot:
Vuokrattavissa oleva pinta-ala (myhteensä2) 21 075 18 404
Inflaatio-oletus (%) 2,0 % 2,0 %
Rakenteilla olevat sijoituskiinteistöt
(Asunnot) 2025 2024
Syöttötiedot:
Nettotuottovaatimus (%) 5,25 % 4,40 - 5,00 %
Markkinavuokra (euroa / m2 / kk) 24,19 19,95 - 25,31
Hoitokulut (euroa / m2 / kk) 2,80 3,00 - 4,33
Tilikauden keskimääräinen
taloudellinen vuokrausaste (%)


Toivo Group Oyj | Tilinpäätös 2025
40

Graphics



Rakenteilla olevat sijoituskiinteistöt
(Asunnot) 2025 2024
Muut merkittävät tiedot:
Vuokrattavissa oleva pinta-ala (myhteensä2) 6 769 6 041
Inflaatio-oletus (%) 2,0 % 2,0 %
Vuokrattavat tontit 2025 2024
Syöttötiedot:
Nettotuottovaatimus (%) 5,20 - 6,10% 5,20 - 5,50%
Markkinavuokra (euroa / kem2/ kk) 2,25 - 5,82 2,25 - 4,95
Hoitokulut (euroa / m2 / kk) - -
Tilikauden keskimääräinen 100 % 100 %
taloudellinen vuokrausaste (%)
Vuokrattavat tontit 2025 2024
Muut merkittävät tiedot:
Vuokrattavissa oleva pinta-ala (kemyhteensä2) 6 301 6 850
Inflaatio-oletus (%) 2,0 % 2,0 %
Valmiit sijoituskiinteistöt (Liiketilat) 2025 2024
Syöttötiedot:
Nettotuottovaatimus (%) 7,5 - 9,25% 7,5 - 9,5%
Markkinavuokra (euroa / m2 / kk) 4,59 - 13,81 4,30 - 13,74
Hoitokulut (euroa / m2 / kk) 1,52 - 8,13 1,56 - 8,47
Tilikauden keskimääräinen taloudellinen 95 - 100% 80,3 - 100%
vuokrausaste (%)
Valmiit sijoituskiinteistöt (Liiketilat) 2025 2024
Muut merkittävät tiedot:
Vuokrattavissa oleva pinta-ala (m2) yhteensä 7 360 7 360
Inflaatio-oletus (%) 2,0 % 2,0 %
Rakenteilla olevista sijoituskiinteistöistä (kohdassa 12.11 eritellyt) ei ole
käytettävissä tuottovaatimustietoja.


12.10 Kassavirtalaskelmissa käytettäviin parametreihin liittyvät
epävarmuustekijät ja herkkyysanalyysi
Sijoituskiinteistöjen käypien arvojen keskeisimpiä osatekijöitä ovat
tuottovaatimus, markkinavuokrat, vajaakäyttöaste ja hoitokulut.
Tilikausilla 2024 ja 2025 Toivo käytti sijoituskiinteistöjen käypien arvojen
määrittämisessä ulkopuolista riippumatonta arvioitsijaa, Catella
Property Oy, joka tuottaa arviot sijoituskiinteistöjen käyvistä arvoista
kohteittain.
Kassavirtalaskelmissa käytettyjen parametrien muutoksilla on suora
yhteys yhtiön tulokseen ja taloudelliseen asemaan sijoituskiinteistöjen
käypien arvojen muutosten kautta. Kassavirtalaskelmissa
diskonttaustekijänä käytetään markkinoiden tuottovaatimusta
ja inflaatio-odotusta, joita arvioidaan aluekohtaisesti. Muiden
kassavirtalaskelmissa käytettävien parametrien pysyessä
muuttumattomina, tuottovaatimuksen ja inflaatio-odotusten nousu
johtaa sijoituskiinteistön käyvän arvon laskuun ja niiden lasku
puolestaan sijoituskiinteistön käyvän arvon nousuun.
Muut sijoituskiinteistöjen käypiin arvoihin vaikuttavat parametrit
sisältävät arvioita tulevaisuuden vuokratuotoista, hoitokuluista,
vuokrausasteesta sekä tulevaisuudessa tehtävistä investoinneista.
Tulevaisuuden odotus vuokrausasteiden laskusta laskee
sijoituskiinteistöjen käypiä arvoja ja vuokrausasteen arvioitu nousu

Toivo Group Oyj | Tilinpäätös 2025
41

Graphics
nostaa niitä. Hoitokulut ja kiinteistöihin tehtävät mahdolliset muut
investoinnit, kuten perusparannusmenot, näkyvät kassavirtalaskelmissa
negatiivisena tulovirtana ja ne pienentävät siten sijoituskiinteistöjen
käypiä arvoja.
Sijoituskiinteistöjen käyvät arvot ovat alttiita laskennassa käytettävien
markkinaparametrien muutoksille. Käypien arvojen herkkyyttä
parametrien muutoksille on kuvattu seuraavassa taulukossa, joka
havainnollistaa markkinoiden tuottovaatimuksen muutoksen vaikutuksia
konsernin sijoituskiinteistöjen käypiin arvoihin.
Tuottovaatimuksen muutos 31.12.2025 -10 % -5 % 0 % 5 % 10 %
Käypä arvo (1 000 euroa) 126 085 119 449 113 477 108 073 103 161
Muutos (1 000 euroa) 12 609 5 972 - -5 404 -10 316
Muutos (%) 11,1 % 5,3 % 0,0 % -4,8 % -9,1 %
Tuottovaatimuksen
muutos 31.12.2024 -10 % -5 % 0 % 5 % 10 %
Käypä arvo 120 039 113 721 108 035 102 891 98 214
(1 000 euroa)
Muutos 12 004 5 686 - -5 145 -9 821
(1 000 euroa)
Muutos (%) 11,1 % 5,3 % 0,0 % -4,8 % -9,1 %
Vuokrausasteen
muutos
(%-yksikköä)
31.12.2025 -8 % -6 % -4 % -2 % 0 %
Käypä arvo 104 398 106 668 108 937 111 207 113 477
(1 000 euroa)
Muutos -9 078 -6 809 -4 539 -2 270 -
(1 000 euroa)
Muutos (%) -8 % -6 % -4 % -2 % 0 %

Vuokrausasteen
muutos
(%-yksikköä)
31.12.2024 -4 % -3 % -2 % -1 % 0 %
Käypä arvo 99 392 101 553 103 714 105 875 108 035
(1 000 euroa)
Muutos -8 643 -6 482 -4 321 -2 161 -
(1 000 euroa)
Muutos (%) -8 % -6 % -4 % -2 % 0 %
Herkkyysanalyysiin sisältyvät ne kohteet, joista on saatu ulkopuolisen
arvioitsijan antama arvio. Herkkyysanalyysiin eivät sisälly Toivon
vuokraamat tontit (käyttöoikeusomaisuuserät), jotka käsitellään
konsernitaseessa sijoituskiinteistöinä. Siten herkkyysanalyysissä esitetty
käypien arvojen yhteissumma tilikausien 2025 ja 2024 lopussa poikkeaa
sijoituskiinteistöjen yhteenlasketusta tasearvosta 31.12.2025 ja 31.12.2024.
Sijoituskiinteistöjen käyvät arvot ovat herkkiä tuottovaatimuksen
muutoksille. Tuottovaatimuksen laskiessa sijoituskiinteistön käypä arvo
nousee, ja tuottovaatimuksen noustessa sijoituskiinteistön käypä arvo
puolestaan laskee. Herkkyysanalyysissä muutetaan kerrallaan yhtä
parametria, mutta todellisuudessa parametrien muutoksia tapahtuu
usein samanaikaisesti. Yhtiön sijoituskiinteistöjen tuottovaatimukset ovat
muuttuneet vähemmän kuin - 10% vuositasolla.

Toivo Group Oyj | Tilinpäätös 2025
42

Graphics
12.11 Käynnissä olevat hankkeet
Alla on mainittu vuoden 2025 aikana käynnistyneet tai 31.12.2025
käynnissä olleet hankkeet.
Sijainti Arvioitu bruttoinvestointi(tuhatta euroa) Toteutuneet bruttoinvestoinnit 31.12.2025 mennessä (tuhatta euroa) Valmistuminen
Espoo 4 540 4 473 1/2026
Helsinki 24 720 4 927 12/2026





13 VUOKRASOPIMUKSET
13.1 Laatimisperiaate
Toivo toimii sekä vuokralle antajana ja vuokralle ottajana.
A) Toivo vuokralle antajana
Toivo vuokraa asiakkailleen tontteja, asuntoja ja liiketiloja Suomen
kasvukeskuksissa. Konserni vuokraa vuokra-asuntokohteitaan sekä
pitkäaikaiseen asumiseen että lyhytaikaiseen majoittumiseen. Asiakkaat
ovat pääsääntöisesti yksityishenkilöitä. Toivon kaikki vuokrasopimukset
on luokiteltu operatiivisiksi vuokrasopimuksiksi, sillä niissä omistamiselle
ominaiset riskit ja edut eivät siirry vuokralle ottajille kaikilta olennaisilta
osin. Konsernin vuokrasopimusten vuokrat ovat kiinteitä.
Toivon asuntovuokrasopimukset sen kuluttaja-asiakkaiden kanssa
ovat lähtökohtaisesti toistaiseksi voimassa olevia vuokra-sopimuksia,
jotka voidaan irtisanoa milloin vain lyhyellä irtisanomisajalla.
Kuluttaja-asiakkaiden irtisanomisaika on yleensä yksi kuukausi. Toivon
asiakkaidensa kanssa tekemät maanvuokrasopimukset tehdään
pääsääntöisesti viideksikymmeneksi vuodeksi kerrallaan, ja ne
päättyvät ilman irtisanomista, ellei vuokra-ajan pidentämisestä ole
erikseen sovittu osapuolten kesken.
Noin kolmanneksessa maanvuokrasopimuksia on lunastuslauseke
(vuokralaisen lunastusoikeus). Lunastushinta on määritelty sopimuksen
allekirjoittamisen hetkellä ja se on sidottu elinkustannusindeksiin. Tontin
lunastushinta (= Käypä arvo) ei laske, vaikka elinkustannusindeksi olisi
laskenut. Osassa tonteista on mahdollisuus lunastaa tontti useammassa
erässä. Yhtiön historian aikana muutama asiakas on halunnut
lunastaa tontin itselleen. Yhtiötä koskee maanvuokralain 2 luvun
34§:n nojalla velvollisuus lunastaa rakennukset, puut ja pensaat sekä
pysyvään käyttöön tarkoitetut laitteet ja laitokset, mitkä vuokrasuhteen
mahdollisesti päättyessä siirtyisivät Yhtiön omistukseen.
B) Toivo vuokralle ottajana
Toivo on vuokrannut toimistotilaa ja tontteja. Konserni kirjaa yleensä
taseeseensa kaikkiin vuokrasopimuksiin liittyvät omaisuuserät
(käyttöoikeusomaisuuserät) ja vuokrasopimusvelat. Poikkeuksina
ovat lyhytaikaiset sekä vähäarvoisia omaisuuseriä koskevat
vuokrasopimukset. Sopimus on vuokrasopimus tai sisältää
vuokrasopimuksen, jos sopimus antaa vastiketta vastaan oikeuden
yksilöidyn omaisuuserän käyttöä koskevaan määräysvaltaan.
Toivo toimii pääsääntöisesti omistamillaan tonteilla, mutta rakennuttaa
jonkin verran myös kunnilta, kaupungeilta ja tonttirahastoilta
vuokratuille tonteille. Toivolla on pääsääntöisesti etuoikeus vuokra-ajan
päättyessä saada vuokra-alue uudelleen vuokralle, mikäli vuokra-alue
luovutetaan uudelleen vuokralle samanlaiseen käyttötarkoitukseen.
Vuokrakauden aikana vuokrasopimus voidaan purkaa lähtökohtaisesti
vain maanvuokralain mukaisten purkuperusteiden mukaisesti,
eivätkä vuokrasopimukset yleensä rajoita Toivon oikeutta siirtää
vuokrasopimus tarvittaessa kolmannelle esim. kiinteistöä myytäessä.
Lisäksi vuokrasopimukset ovat usein asunto-osakeyhtiön nimissä,
jolloin itse asunto-osakeyhtiön myynti ei vaikuta vuokrasopimuksen
voimassaoloon.






Toivo Group Oyj | Tilinpäätös 2025
43

Graphics



Toivo kirjaa käyttöoikeusomaisuuserän sekä vuokrasopimusvelan
sopimuksen alkamisajankohtana. Käyttöoikeus-omaisuuserä
arvostetaan alun perin hankintamenoon, joka sisältää seuraavat:
•
vuokrasopimusvelan alkuperäisen arvostuksen mukaisen määrän
•
sopimuksen alkamisajankohtaan mennessä maksetut vuokrat, joista
on vähennetty mahdolliset saadut vuokrasopimukseen liittyvät
kannustimet
•
mahdolliset Toivolle syntyneet alkuvaiheen välittömät menot, ja
•
arvion mahdollisista alkuperäiseen tilaan palauttamista koskevista
menoista, joita konsernille syntyy.
Myöhemmin käyttöoikeusomaisuuserät arvostetaan kertyneillä
poistoilla ja arvonalentumistappioilla vähennettyyn hankintamenoon.
Sitä oikaistaan tietyillä vuokrasopimusvelan uudelleen määrittämisestä
johtuvilla erillä. Toivo kirjaa poistot tasapoistoina sopimuksen
alkamisajankohdasta lähtien, joko käyttöoikeusomaisuuserän
taloudellisen vaikutusajan tai vuokra-ajan kuluessa, sen mukaan
kumpi näistä on lyhempi.
Käyttöoikeusomaisuuserä testataan
arvonalentumisen varalta kuten itse omistetut omaisuuserät, jos
arvonalentumisesta on viitteitä. Mahdollinen arvonalentumistappio
kirjataan tulosvaikutteisesti.
Vuokratut tontit sisältyvät Sijoituskiinteistöt-
tase-erään ja ne arvostetaan käypään arvoon, joten niistä ei kirjata
poistoja.


Alun perin vuokrasopimusvelka arvostetaan niiden vuokramaksujen
nykyarvoon, joita ei ole maksettu sopimuksen alkamisajankohtana.
Konserni käyttää diskonttauskorkona Toivon lisäluoton korkoa. Tämä
on se korko, jota konserni joutuisi maksamaan lainatessaan vastaavan
rahamäärän vastaavin ehdoin vastaavanlaisessa taloudellisessa
ympäristössä. Vuokrasopimusvelan arvoon sisältyvät vuokrat koostuvat
seuraavista eristä:
•
kiinteät maksut, ml. tosiasiallisesti kiinteät maksut, ja
•
muuttuvat vuokrat, jotka riippuvat indeksistä tai hintatasosta
(esim. kuluttajahintaindeksi) ja jotka alun perin määritetään
sopimuksen alkamisajankohdan indeksin tai hintatason perusteella.
Myöhemmin vuokrasopimusvelka arvostetaan jaksotettuun
hankintamenoon. Vuokrasopimusvelka määritetään uudelleen,
kun vastaisissa vuokramaksuissa on tapahtunut muutos indeksin
tai hintatason muutoksen takia, tai jos Toivo muuttaa arviotaan
siitä, aikooko se käyttää osto-, jatko- tai päättämisoptiota.
Kun vuokrasopimusvelka määritetään uudelleen tällä tavalla,
käyttöoikeusomaisuuserän kirjanpitoarvoon tehdään vastaava oikaisu,
tai oikaisu kirjataan tulosvaikutteisesti, jos em. erän kirjanpitoarvo on
vähennetty nollaan.
Rahavirtalaskelmassa vuokrasopimusvelan lyhennykset esitetään
rahoituksen nettorahavirrassa. Vuokrasopimusvelkoihin liittyvät
koronmaksut sekä vähäarvoisiin omaisuuseriin ja lyhytaikaisiin
vuokrasopimuksiin liittyvät vuokranmaksut esitetään liiketoiminnan
nettorahavirrassa.
Toivo ei kirjaa taseeseensa niitä käyttöoikeusomaisuuseriä eikä
vuokrasopimusvelkoja, jotka liittyvät:
•
lyhytaikaisiin vuokrasopimuksiin (vuokra-aika enintään
12 kuukautta). Toivo soveltaa tätä käytännön apukeinoa kaikkiin
kohdeomaisuuseräluokkiin.
•
vähäarvoisten omaisuuserien vuokra-sopimuksiin (kunkin hyödykkeen
arvo uutena enintään noin 5 000 euroa).
Konserni kirjaa kyseiset vuokramenot kuluiksi tasaerinä vuokra-ajan
kuluessa.



Toivo Group Oyj | Tilinpäätös 2025
44

Graphics

A) Toivo vuokralle antajana
13.2 Vuokrasopimusten sopimusperusteiset
diskonttaamattomat vuokratuotot
Vuokratuottojen maturiteettijakauma kuvaa vastaisten
diskonttaamattomien vuokrien kertymistä tulevina vuosina.
1 000 euroa 2025 2024
1. vuoden aikana 5 124 5 773
2. vuoden aikana 1 320 2 852
3. vuoden aikana 1 320 2 852
4. vuoden aikana 1 174 2 707
5. vuoden aikana 797 2 707
Myöhemmin 8 707 10 610
Yhteensä 18 442 27 499
31.12.2025 Yhtiöllä oli katsauskauden lopussa valmiina ja vuokrakassa-
virtaa tuottamassa 612 asuntoa, 17 vuokrattua tonttia/määräalaa ja
2 liikekiinteistöä. Suurin osa asuntojen vuokrasopimuksista on voimas-
sa toistaiseksi. 31.12.2024 Yhtiöllä oli katsauskauden lopussa valmiina
ja vuokrakassavirtaa tuottamassa 563 asuntoa, 29 vuokrattua tonttia/
määräalaa ja 2 liikekiinteistöä.
B) Toivo vuokralle ottajana
13.3 Tulosvaikutteisesti kirjatut erät
1 000 euroa 2025 2024
Vuokrasopimuskulut vähäarvoisista omaisuuseristä1 (jotka eivät ole lyhytaikaisia vuokrasopimuksia) 38
-5
Vuokrasopimusvelkojen korkokulut 2 -379 -472
Vuokrattujen tonttien käypien arvojen muutos 3 -138 -131
Yhteensä -479 -609
1
Kyseiset kulut sisältyvät tuloslaskelman erään Liiketoiminnan muut kulut.
2
Sisältyvät tuloslaskelman erään Rahoituskulut.
2
Sisältyy tuloslaskelman erään Sijoituskiinteistöjen käypien arvojen muutokset sekä
luovutusvoitot ja -tappiot.
13.4 Rahavirtalaskelmassa esitetyt erät
1 000 euroa 2025 2024
Vuokrasopimuksista johtuva lähtevä rahavirta yhteensä -479 -609


Toivo Group Oyj | Tilinpäätös 2025
45

Graphics
13.5 Vuokrasopimuksilla hankitut aineelliset hyödykkeet


















1 000 euroa Vuokratontit* Leasing-auto Toimistotilat Yhteensä
2 025 2 025 2025 2024 2025 2024 2025 2024
Hankintameno
Alkusaldo 1.1. 8 644 7 414 41 98 - 8 685 7 512
Lisäykset 3 164 2 237 - 3 164 2 237
Vähennykset -3 501 -1 007 - -10 - -3 501 -1 016
Kurssierot - - - - -
Loppusaldo 31.12. 8 308 8 644 41 88 - 8 348 8 732
Kertyneet poistot ja arvonalentumiset /
Käypien arvojen muutokset
Alkusaldo 1.1. -358 -227 - - - -358 -227
Käyvän arvon muutokset -138 -131 - - - - -
Arvonalentumistappiot - - - - - - -
Kurssierot - - - - - - -
Käypien arvojen muutokset 31.12. -496 -358 - - -496 -358
Tilikauden poistot - - -32 -46 - -32 -46
Loppusaldo 31.12. 7 811 8 285 8 41 - 7 820 8 326
Kirjanpitoarvo 1.1. 8 285 7 186 41 98 - 8 327 7 285
Kirjanpitoarvo 31.12. 7 811 8 285 8 41 - 7 820 8 326

*Sisältää perustajaurakointitontteja
Toivon vuokraamat tontit käsitellään sijoituskiinteistöinä ja ne arvostetaan käypään arvoon. Siten näistä käyttöoikeusomaisuuseristä ei kirjata poistoja.
Tonttien arvonmuutokset kirjataan tuloslaskelman erään Sijoituskiinteistöjen käypien arvojen muutokset sekä luovutusvoitot ja -tappiot.
Vuokratut tontit sisältyvät konsernitaseen erään Sijoituskiinteistöt ja vuokratut toimistotilat esitetään konsernitaseen rivillä Käyttöoikeusomaisuuserät.
Perustajaurakointiin liittyvien kohteiden käyttöomaisuuserät sisältyvät konsernitaseen erään Vaihto-omaisuus.

Toivo Group Oyj | Tilinpäätös 2025
46

Graphics
13.6 Vuokrasopimusvelkojen tasearvot
1 000 euroa 2025 2024
Lyhytaikainen 598 649
Pitkäaikainen 7 527 7 911
Yhteensä 8 125 8 560
Vuokrasopimusvelat on esitetty konsernitaseen rivillä
Vuokrasopimusvelat, jaettuna pitkä- ja lyhytaikaisiin osuuksiin
erääntymisajankohdan mukaan.




14 AINEELLISET KÄYTTÖOMAISUUSHYÖDYKKEET
14.1 Laatimisperiaate
Toivon aineelliset hyödykkeet koostuvat lähinnä koneista ja kalustosta.
Hankintameno sisältää ne menot, jotka johtuvat välittömästi kyseisen
hyödykkeen hankinnasta, ml. asennusmenot. Alkuperäisen kirjaamisen
jälkeen aineellinen käyttöomaisuus esitetään taseessa hankintamenoon
vähennettynä kertyneillä poistoilla ja arvonalentumistappioilla.
Korjaus-
ja kunnossapitomenot kirjataan tulosvaikutteisesti, kun ne toteutuvat.

Konserni kirjaa aineelliset käyttöomaisuushyödykkeet tasapoistoina
(muut kuin rakennukset) kuluiksi arvioitujen taloudellisten
vaikutusaikojen kuluessa (4-5 vuotta). Poistojen kirjaaminen lopetetaan,
kun aineellinen hyödyke luokitellaan myytävänä olevaksi. Toivo tarkistaa
arvioidut taloudelliset vaikutusajat ja omaisuuserien jäännösarvot
vähintään jokaisen tilikauden lopussa. Mikäli ne poikkeavat merkittävästi
aikaisemmista arvioista, poistoaikaa muutetaan vastaavasti.




Toivo arvioi jokaisena raportointikauden päättymispäivänä onko viitteitä
siitä, että aineellisen käyttööomaisuushyödykkeen arvo on alentunut.
Jos viitteitä ilmenee, konserni arvioi kyseisestä omaisuuserästä
kerrytettävissä olevan rahamäärän. Jos se alittaa kirjanpitoarvon,
näiden erotus eli arvonalentumistappio kirjataan tulosvaikutteisesti.

14.2 Aineellisten hyödykkeiden erittely




1 000 euroa Koneet jakalusto Keskeneräisethankinnat Yhteensä
2025 2024 2025 2024 2025 2024
Hankintameno
Alkusaldo 1.1. 498 320 - - 498 320
Lisäykset 112 178 - - 112 178
Vähennykset - - - -
Kurssierot - - - - - -
Loppusaldo 31.12. 610 498 - - 610 498
Kertyneet poistot ja arvonalentumiset
Alkusaldo 1.1. -282 -174 - - -282 -174
Tilikauden poistot -94 -108 - - -94 -108
Arvonalentumis- - - - -
tappiot
Kurssierot - - - - - -
Loppusaldo 31.12. -376 -282 - - -376 -282
Kirjanpitoarvo 1.1. 216 146 - - 216 146
Kirjanpitoarvo 31.12. 233 216 - - 233 216
Liitetiedot Toivon vuokraamista aineellisista hyödykkeistä on esitetty
kohdassa 13 Vuokrasopimukset.


Toivo Group Oyj | Tilinpäätös 2025
47

Graphics


15 AINEETTOMAT HYÖDYKKEET
15.1 Laatimisperiaate
Konserni kirjaa aineettoman hyödykkeen taseeseen vain, kun
omaisuuserän hankintameno on määritettävissä luotettavasti ja
on todennäköistä, että hyödykkeestä johtuva odotettavissa oleva
taloudellinen hyöty koituu Toivon hyväksi. Kaikki muut menot
kirjataan kuluiksi, kun ne ovat syntyneet. Toivo arvostaa aineettomat
hyödykkeet alkuperäiseen hankintamenoon poistoilla ja mahdollisilla
arvonalentumisilla vähennettynä.
Pilvipalvelujärjestelyjen kirjanpitokäsittely riippuu siitä, luokitellaanko
pilvipohjainen ohjelmisto aineettomaksi hyödykkeeksi vai
palvelusopimukseksi. Ne järjestelyt, joissa Toivolla ei ole määräysvaltaa
kyseiseen ohjelmistoon, käsitellään kirjanpidossa palvelusopimuksina,
jotka antavat Toivolle oikeuden käyttää pilvipalveluntarjoajan
sovellusohjelmistoa sopimuskauden aikana. Sovellusohjelmiston
jatkuvat käyttöoikeusmaksut sekä ohjelmistoon liittyvät konfigurointi-
tai räätälöintimenot kirjataan liiketoiminnan muihin kuluihin silloin, kun
Toivo vastaanottaa palvelut.

Toivo kirjaa aineettomat hyödykkeet tasapoistoina kuluiksi arvioitujen
taloudellisten vaikutusaikojen kuluessa (viisi vuotta). Konserni tarkistaa
sovelletut poistoajat vähintään jokaisen tilikauden päättyessä.
Mikäli omaisuuserän odotettu taloudellinen vaikutusaika poikkeaa
merkittävästi aikaisemmista arvioista, poistoaikaa muutetaan
vastaavasti. Kun aineeton hyödyke luokitellaan myytävänä olevaksi,
poistojen kirjaaminen siitä lopetetaan.



Toivo arvioi jokaisena raportointikauden päättymispäivänä onko viitteitä
siitä, että aineettoman hyödykkeen arvo on alentunut. Jos viitteitä
ilmenee, konserni arvioi kyseisestä omaisuuserästä kerrytettävissä
olevan rahamäärän. Jos se alittaa kirjanpitoarvon, näiden erotus eli
arvonalentumistappio kirjataan tulosvaikutteisesti.


15.2 Aineettomien hyödykkeiden erittely





















1 000 euroa IT- järjestelmät Muut aineetto-mat hyödykkeet Yhteensä
2025 2024 2025 2024 2025 2024
Hankintameno
Alkusaldo 1.1. 23 17 - 23 17
Lisäykset 12 6 12 6
Vähennykset - - -
Kurssierot - -
Loppusaldo 31.12. 35 23 - 35 23
Kertyneet poistot ja arvonalentumiset
Alkusaldo 1.1. -12 -8 -12 -8
Tilikauden poistot -5 -5 -5 -5
Arvonalentumis- - - -
tappiot
Kurssierot - - -
Loppusaldo 31.12. -17 -12 - -17 -12
Kirjanpitoarvo 1.1. 11 10 - 11 10
Kirjanpitoarvo 31.12. 19 11 - - 19 11

Toivo Group Oyj | Tilinpäätös 2025
48

Graphics


16 VAIHTO-OMAISUUS
16.1 Laatimisperiaate
Toivon vaihto-omaisuus koostuu suoraan myytäväksi tarkoitetuista
keskeneräisistä ja/tai valmiista rakennuskohteista. Näiden
hankintameno sisältää tontin arvon, muut rakentamisen raaka-
aineet, suunnittelumenot, välittömistä työsuorituksista johtuvat
menot, vieraan pääoman menot sekä muista välittömät ja välilliset
rakennushankkeisiin liittyvät menot. Vaihto-omaisuus arvostetaan
todelliseen hankintamenoon tai nettorealisointiarvoon sen mukaan,
kumpi niistä on alempi. Nettorealisointiarvo on tavanomaisessa
liiketoiminnassa saatava arvioitu myyntihinta, josta on vähennetty
arvioidut kohteen valmiiksi saattamiseen tarvittavat menot ja arvioidut
myynnin toteutumiseksi välttämättömät menot. Arvioitaessa valmiiden
huoneistojen ja kiinteistöjen nettorealisointiarvoa huomioidaan lisäksi
markkinoilta saatavissa oleva tieto. Toivo toteuttaa rakentamisprojekteja
myös vuokratuille tonteille, jotka esitetään osana vaihto-omaisuutta,
mutta jotka arvostetaan IFRS 16-standardin mukaan.


16.2 Tasearvot
1 000 euroa Keskeneräiset kohteet Valmiit kohteet Yhteensä
2025 2024 2025 2024 2025 2024
Hankintameno
Alkusaldo 1.1. 6 589 9 377 3 931 3 901 10 520 13 278
Lisäykset 19 864 5 584 1 858 2 733 21 722 8 317
Vähennykset -5 526 -7 805 -3 369 -2 702 -8 895 -10 507
Käyttöoikeus-omaisuuserä 2 415 -716 - - 2 415 -716
Muut siirrot 148 -53 - -53 148
Loppusaldo 31.12. 23 342 6 589 2 368 3 931 25 710 10 520
Kirjanpitoarvo 1.1. 6 589 9 377 3 931 3 901 10 520 13 278
Kirjanpitoarvo 31.12. 23 342 6 589 2 368 3 931 25 710 10 520
Tilikauden 2025 päättyessä vaihto-omaisuus koostui myytäväksi
rakennettavista kohteista, joista osa on vielä myymättä eli osa
kohteista on aloitettu ilman asiakkaita. Myymättömät kohteet
arvostettiin hankintamenoon. Valmiit myymättömät kohteet arvostettiin
hankintamenoon tai sitä alempaan nettorealisointiarvoon. Vaihto-
omaisuuden arvoon sisältyy perustajaurakointiin liittyvien kohteiden
käyttöomaisuuseristä 3 015 (600) tuhatta euroa.

Toivo Group Oyj | Tilinpäätös 2025
49

Graphics



17 RAHOITUSVARAT
17.1 Laatimisperiaate
Toivon rahoitusvarat koostuvat pääosin vuokra- ja myyntisaamisista
sekä rahavaroista.
Luokittelu ja kirjaaminen
Toivo luokittelee rahoitusvaransa jaksotettuun hankintamenoon
kirjattaviin rahoitusvaroihin. Rahoitusvarojen luokittelu tehdään niiden
hankinnan tarkoituksen perusteella silloin kun rahoitusvaroihin kuuluva
erä hankitaan. Luokittelu perustuu Toivon liiketoimintamallin tavoitteisiin
ja rahoitusvarojen sopimusperusteisiin rahavirtoihin.
Kaikki rahoitusvarojen ostot ja myynnit kirjataan kaupantekopäivänä.
Mikäli kyseessä on erä, jota ei arvosteta käypään arvoon
tulosvaikutteisesti, transaktiomenot sisällytetään rahoitusvarojen
alkuperäiseen kirjanpitoarvoon.
Konserni kirjaa rahoitusvaroihin
kuuluvan erä pois taseesta, kun Toivo on menettänyt
sopimusperusteisen oikeuden rahoitusvaroista kertyviin rahavirtoihin,
tai kun se on siirtänyt merkittäviltä osin riskit ja tuotot konsernin
ulkopuolelle.

Jaksotettuun hankintamenoon kirjattavat rahoitusvarat
Tähän luokkaan kuuluvat vuokra-, laina- ja myyntisaamiset sekä
rahavarat. Ne arvostetaan efektiivisen koron menetelmällä jaksotettuun
hankintamenoon. Vuokra- ja myyntisaamiset ovat lyhytaikaisia varoja,
jotka Toivo aikoo pitää enintään 12 kuukauden ajan raportointikauden
päättymisestä. Vuokra- ja myyntisaamisten kirjanpitoarvojen katsotaan
olennaisilta osin vastaavan niiden käypiä arvoja. Arvonalentumisten
kirjanpitokäsittely on kuvattu liitetiedossa 22.3 Luotto- ja vastapuoliriski.
Konsernin lainasaamiset koostuvat lainasaamisista osakkuusyhtiöiltä
sekä muista lainasaamisista.
Konsernin rahavarat koostuvat
käteisvaroista ja pankkitileillä olevista varoista. Rahavaroihin
luokitelluilla erillä on enintään kolmen kuukauden maturiteetti
hankinta-ajankohdasta lukien.



Käypään arvoon tulosvaikutteisesti arvostettavat rahoitusvarat
Johdannaiset arvostetaan käypään arvoon, ja niiden käyvän arvon
muutokset kirjataan tulosvaikutteisesti rahoituseriin. Yhtiö ei ole
soveltanut IFRS 9:n mukaista suojauslaskentaa. Johdannaiset esitetään
taseessa varoina, kun niiden käypä arvo on positiivinen, ja velkoina,
kun niiden käypä arvo on negatiivinen.
Tilikaudella yhtiöllä oli korkojohdannaisia, kuten korkokattoja ja
korkoputkia. Johdannaiset on arvostettu käyvän arvon hierarkian
tasolle 2. Johdannaisten käyvän arvon nettomuutos tilikaudella oli
521 euroa (28 185 euroa tilikaudella 2024), ja se on kirjattu
tuloslaskelman rahoituseriin. Nimellisarvo tilikauden 2025 päättyessä
16 422 tuhatta euroa (17 036 tuhatta euroa tilikauden 2024 päättyessä).
Johdannaissopimuksiin liittyvä vastapuoliriski rajoittuu niiden
tilinpäätöspäivän käypiin arvoihin. Vastapuolina ovat suomalaiset
luottoluokitellut pankit.

Toivo Group Oyj | Tilinpäätös 2025
50

Graphics


17.2 Tasearvot
1 000 euroa Liitetieto 2025 2024
Pitkäaikaiset saamiset
Johdannaiset 9 120 120
Lyhytaikaiset saamiset
Lainasaamiset 25,3 7 500 5 993
Vuokrasaamiset 13, 22.3 46 122
Myyntisaamiset 22.3 3 916 2 529
Rahavarat 13 194 11 693
Yhteensä 24 776 20 457


Tase- Käypä
31.12.2025 arvo arvo
Liite-
1 000 euroa tieto Taso 1 Taso 2 Taso 3 Yht.
Rahoitusvarat,
jotka arvostetaan
käypään arvoon
Korkojohdannaiset 9 120 120 120
Yhteensä 120 - 120 - 120
Tase- Käypä
31.12.2024 arvo arvo
Liite-
1 000 euroa tieto Taso 1 Taso 2 Taso 3 Yht.
Rahoitusvarat,
jotka arvostetaan
käypään arvoon
Korkojohdannaiset 9 120 120 120
Yhteensä 120 - 120 - 120



18 Muut saamiset
1 000 euroa 2025 2024
Siirtosaamiset 1 378 2 083
Asiakassopimuksiin perustuvat saamiset 781 11
Muut saamiset 1 787 754
Yhteensä 3 946 2 849





19 OMA PÄÄOMA
19.1 Laatimisperiaate — oma pääoman ehtoiset instrumentit
Toivo luokittelee liikkeeseen laskemansa instrumentit joko rahoitusvelaksi
tai omaksi pääomaksi instrumenttien luonteen perusteella.
•
Rahoitusvelka on instrumentti, joka velvoittaa konsernia luovuttamaan
käteisvaroja tai muita rahoitusvaroja, tai jonka haltijalla on oikeus
vaatia Toivolta käteisvaroja tai muita rahoitusvaroja.
•
Oman pääoman ehtoinen instrumentti on mikä tahansa sopimus,
joka osoittaa oikeutta osuuteen Toivon varoista sen kaikkien velkojen
vähentämisen jälkeen.

19.2 Oman pääoman erät
Osakepääoma
Osakepääoma sisältää Toivo Group Oyj:n kantaosakkeet, jotka
luokitellaan omaksi pääomaksi. Yhtiöllä on yksi osakelaji. Osakkeella ei
ole nimellisarvoa. Osakeyhtiölain mukaisesti yksi Toivon osake oikeuttaa
yhteen ääneen yhtiökokouksessa. Kaikki liikkeeseen lasketut osakkeet on
maksettu täysimääräisesti.
Osakepääomaan merkitään osakeantien yhteydessä saatu
osakkeiden merkintähinta siltä osin, kuin merkintähintaa ei ole päätetty
osakeantipäätöksessä kirjattavaksi sijoitetun vapaan oman pääoman
rahastoon. Transaktiomenot, jotka johtuvat välittömästi uusien
osakkeiden liikkeeseenlaskusta, kirjataan omaan pääomaan saatujen
maksujen vähennyseränä ja verovaikutuksilla oikaistuina.


Toivo Group Oyj | Tilinpäätös 2025
51

Graphics

Omat osakkeet
Omista osakkeista maksettu vastike, ml. mahdolliset transaktiomenot
verovaikutuksilla oikaistuna, vähennetään emoyhtiön omasta
pääomasta, kunnes osakkeet mitätöidään. Jos tällaiset osakkeet
myöhemmin myydään tai lasketaan uudelleen liikkeeseen, saatu vastike
kirjataan suoraan omaan pääomaan.
Pääomalainat
Nämä pääomalainat ovat lainoja, jotka täyttävät kaikki osakeyhtiölainan
(OYL) tarkoittaman pääomalainan ehdot (OYL 12 luku). Kaikissa
pääomalainoissa on yhden prosentin korko vuoteen 2023 saakka,
minkä jälkeen korko nousee yhdellä prosenttiyksiköllä vuosittain.
Pääomalainasopimusten ehtojen mukaan lainan pääomaa voidaan
palauttaa ja korkoa maksaa vain siltä osin kuin Toivo Group Oyj:n
vapaan oman pääoman ja kaikkien pääomalainojen määrä
maksuhetkellä ylittää yhtiön viimeksi päättyneeltä tilikaudelta
vahvistettavan tai sitä uudempaan tilinpäätökseen sisältyvän taseen
mukaisen tappion määrän, eikä sille ole mitään sopimuksellista estettä.
Pääoman tai koron maksu edellyttää lisäksi, että maksettavaksi
suunniteltu määrä voitaisiin jakaa osakkeenomistajille emoyhtiön
voitonjakokelpoisista varoista suunnitellun maksun suorittamisen hetkellä.
Pääomalainat luokitellaan omaksi pääomaksi, sillä Toivo maksaa kyseisiä
lainoja ja korkoja vain velallisen päätöksen perusteella.
Tilikaudella 2025 pääomalainojen vähennys 250 (229) tuhatta euroa.
31.12.2025 pääomalainojen yhteissumma oli 16 801 (17 051) tuhatta euroa.
Katso myös liitetieto 25 Lähipiiritapahtumat.
Pääomalainat ovat muita velkoja huonommassa etuoikeusasemassa,
mutta paremmalla etusijalla kuin osakkeet. Lainoilla ei ole eräpäivää.
Toivo Group Oyj:llä on oikeus, mutta ei velvollisuutta, maksaa lainat
takaisin kokonaan tai osittain, mikäli yhtiöllä on jakokelpoisia varoja.
Lainan korko tilinpäätöshetkellä oli 3 %. Kirjaamatonta korkoa ei ollut
tilinpäätöshetkellä 31.12.2025. Sopimusten perusteella lainoille on kertynyt
korkoa 1,0 miljoonaa euroa.
Kertyneet voittovarat
Kertyneet voittovarat ovat aiemmilta tilikausilta kertyneitä
varoja, joita ei ole siirretty oman pääoman rahastoihin tai jaettu
voitonjakona omistajille. Osingonjako ja muu voitonjako emoyhtiön
jonka aikana voitonjako hyväksytään yhtiökokouksessa.
SVOP
Sijoitetun vapaan oman pääoman rahasto sisältää muut oman
pääoman luonteiset sijoitukset ja osakkeiden merkintähinnan
siltä osin kuin sitä ei nimenomaisen päätöksen mukaan merkitä
osakepääomaan.
osakkeenomistajille merkitään velaksi konsernitaseeseen sillä kaudella,


Toivo Group Oyj | Tilinpäätös 2025
52

Graphics



19.3 Osakkeen lukumäärien ja oman pääoman muutokset
Alla on esitetty osakkeen kappalemäärien muutokset ja vastaavat konsernin oman pääoman muutokset.


















































1 000 euroa Osakkeita (tuhatta kpl) Osake- pääoma Pääoma-lainat SVOP-rahasto Muunto- erot Kertyneet voittovarat Yhteensä
1.1.2025 58 760 1 000 17 051 20 998 - 30 117 69 166
Tilikauden tulos, emoyhtiön omistajille - 4273 4 273
Osakeanti 220 134 134
Omien osakkeiden myynti -
Pääomalainojen muutos -250 -11 -261
Osakepalkkiojärjestelmä 308 308
Yhteensä 220 - -250 134 4 569 4 453
31.12.2025 58 980 1 000 16 801 21 132 - 34 686 73 618
1.1.2024 58 540 1 000 17 280 20 998 -27 29 325 68 576
Korjaukset edellisten tilikausien voittovaroihin 14 14
Tilikauden tulos, emoyhtiön omistajille - 27 720 747
Maksuton osakeanti 220 -
Omien osakkeiden myynti 44 44
Pääomalainojen muutos -229 -187 -416
Osakepalkkiojärjestelmä 201 201
Yhteensä 220 - -229 - 27 792 590
31.12.2024 58 760 1 000 17 051 20 998 0 30 117 69 166

Yhtiöllä on valtuudet enintään 5 875 956 Yhtiön oman osakkeen hankkimisesta ja /tai pantiksi ottamisesta sekä valtuudet 20 000 000 osakkeen
osakeantiin. Valtuutukset on voimassa seuraavan varsinaisen yhtiökokouksen päättymiseen saakka, kutenkin enintään 30.6.2026 asti.
Toivo Group Oyj:llä on hallussaan 247 740 kpl omia osakkeita tilikauden 2025 päättyessä ja 294 964 kpl tilikauden 2024 päättyessä.



Toivo Group Oyj | Tilinpäätös 2025
53

Graphics




19.4 Osakeanti
Toivo toteutti maksuttoman osakeannin itselleen 13.3.2025, jonka
johdosta osakkeiden määrä nousi 58 759 559 osakkeesta 58 979 559
osakkeeseen. 13.3.2025 toteutetulla osakeannilla varaudutaan Yhtiön
johdon osakepalkkiojärjestelmän tarpeisiin.

19.5 Pääoman hallinta
Toivon pääomarakenteen hallinnan tavoitteena on tukea yhtiön
asettamia tavoitteita, optimoida pääomarakenne, varmistaa hyvät
toimintaedellytykset eri markkinatilanteissa ja luoda omistaja-
arvoa pitkällä aikavälillä. Yhtiön johto ja hallitus seuraavat
säännöllisesti pääomarakenteen ja likviditeetin kehitystä
varmistaakseen kasvustrategian ja maksuvalmiuden toteutumisen.
Pääomarakenteeseen vaikuttavat mm. tulos, investoinnit, omaisuuden
ostot ja myynnit, osingonjako ja osakeannit. Pääomarakennetta
seurataan omavaraisuusasteen kautta, joka on oman pääoman osuus
kokonaispääomasta. Toivon tavoitteena on yli 40 %:n omavaraisuusaste.
Konsernin pääoman hallinnassa ei tapahtunut merkittäviä muutoksia
verrattuna vuoteen 2024.
Toivo Group Oyj:n hallitus on päättänyt asettaa tavoitteeksi yhtiön
taseessa olevien pääomalainojen takaisinmaksamisen asteittain
vuosien 2026-2028 aikana.
Omavaraisuusaste
1 000 euroa 2025 2024
Oma pääoma yhteensä 73 816 69 434
Taseen loppusumma 168 617 144 467
Vähennetään saadut ennakot -7 805 -2 346
+ (taseen loppusumma - saadut ennakot) 160 812 142 121
Omavaraisuusaste, % 46 % 49 %

19.6 Osinkoehdotus
Hallitus esittää yhtiökokoukselle, että osinkoa jaetaan 0,03 euroa
osakkeelta.






20 RAHOITUSVELAT
20.1 Laatimisperiaate
Toivo luokittelee konsernin rahoitusvelat kahteen ryhmään seuraavasti:
- käypään arvoon tulosvaikutteisesti kirjattavat, ja
- jaksotettuun hankintamenoon arvostettavat (muut rahoitusvelat).
Luokittelu määrittää sen, edellytetäänkö instrumentin arvostamista
uudelleen käypään arvoon ja mihin arvostuksesta johtuva erä kirjataan.
Tilikausilla 2025 ja 2024 Toivolla oli vain jaksotettuun hankintamenoon
arvostettavia rahoitusvelkoja.
Toivon rahoitusvelat koostuvat lähinnä rahoituslaitoslainoista,
vuokrasopimusveloista sekä ostoveloista. Ne merkitään alun perin
kirjanpitoon käypään arvoon ja arvostetaan tämän jälkeen jaksotettuun
hankintamenoon efektiivisen koron menetelmällä. Transaktiomenot,
jotka voidaan kohdistaa tiettyyn lainaan, vähennetään saadusta
velkamäärästä. Saadun rahamäärän ja takaisin maksettavan
rahamäärän välinen erotus merkitään tulosvaikutteisesti rahoituskuluiksi
laina-ajan kuluessa. Sijoituskiinteistöihin liittyvät aktivointikelpoiset
vieraan pääoman menot sisällytetään kiinteistöjen hankintamenoon,
katso tarkemmin liitetieto 12.1 Laatimisperiaate (Sijoituskiinteistön
hankintameno).
Toivo luokittelee rahoitusvelan lyhytaikaiseksi, ellei konsernilla ole
oikeutta siirtää velan suorittamista vähintään 12 kuukauden päähän
raportointikauden päättymispäivästä. Rahoituslaitoslainoista esitetään
lyhytaikaisissa rahoitusveloissa alle 12 kuukauden kuluttua erääntyvien
lainojen osuus.




Toivo Group Oyj | Tilinpäätös 2025
54

Graphics











Konserni kirjaa rahoitusvelan (tai sen osan) pois taseesta vasta silloin,
kun velka on lakannut olemasta olemassa, eli kun sopimuksessa yksilöity
velvoite on täytetty, kumottu tai sen voimassaolo on lakannut.







20.2 Rahoitusvelat
1 000 euroa Liitetieto 2025 2024
Pitkäaikaiset rahoitusvelat
Rahoituslaitoslainat 22 55 005 34 3411
Vuokrasopimusvelat 13.6 7 527 7 911
Lähipiirilainat 25.3 - -
Muut rahoitusvelat 780 591
63 312 42 843
Lyhytaikaiset rahoitusvelat
Rahoituslaitoslainat 22 5 098 15 3001
Vuokrasopimusvelat 13.6 598 649
Lähipiirilainat 25.3 102 106
Ostovelat 4 536 4 227
Muut rahoitusvelat 996 609
11 330 20 890
Rahoitusvelat yhteensä 74 642 63 733




1
Vertailutilikauden rahoituslaitoslainojen luokittelua on korjattu.
Tilikauden 2024 tilinpäätöksessä pitkäaikaisiin rahoituslainoihin
sisältynyt 13,3 miljoonan euron laina on esitetty lyhytaikaisena
rahoituslaitoslainana. Lainaan liittyvä kovenanttiehto ei ole täyttynyt
31.12.2024, johon Toivo on saanut suostumuksen vuoden 2025 puolelle.
Suostumuksella rahoittaja on luopunut kovenantin soveltamisesta
tilikauden 2024 osalta. Katso myös liitetieto 22.4.
20.3 Lainojen ehdot
Konserni rahoittaa kiinteistökehitystoimintansa pääasiassa hankkeissa
perustettavien asunto- tai kiinteistöosakeyhtiöiden nimissä olevilla
vieraan pääoman ehtoisilla pankkilainoilla, joissa on emoyhtiö
Toivo Group Oyj tai asunto- tai kiinteistöosakeyhtiön suora emoyhtiö
omavelkaisena takaajana.

Lainoista 40,5 MEUR sisältää taloudellisia erityisehtoja eli kovenantteja.
Kussakin lainassa on erillinen kovenanttisopimus, jossa voi olla yhdestä
kolmeen erilaista tunnuslukukovenanttia. Tyypilliset kovenantit ovat
LTV eli velallisen tai koko konsernin korollisen vieraan pääoman suhde
sijoituskiinteistöjen käypään arvoon tai LTC eli yksittäisen rakenteilla
olevan kohteen korollisen vieraan pääoman suhde syntyneisiin
kokonaisrakennuskustannuksiin. Lainojen määrän tulee alittaa käypä
arvo tai kustannukset, jotta ehto täyttyy. Lisäksi useissa lainoissa on
ICR- eli korkokate-kovenantti, joka lasketaan konsernin käyttökatteen
suhteena vieraan pääoman korkokustannukseen tai lainojen hoitokate
- kovenantti, joka on konsernin korkojen ja lainanlyhennysten suhde
konsernin käyttökatteeseen. Kovenantti ilmaistaan raja-arvona, joka
tulee ylittää. Kovenantit testataan tyypillisesti puolen vuoden välein.
Toivo ei ole rikkonut kovenanttiehtoja ja arvioimme kovenanttiehtojen
täyttyvän tulevan 12 kk aikana.


Lainoihin liittyvät vakuudet on esitetty liitetiedossa 23 Varaukset,
ehdolliset erät ja sitoumukset.





Toivo Group Oyj | Tilinpäätös 2025
55

Graphics

20.4 Rahoituksen rahavirroista johtuvat velkojen muutokset
Seuraavassa taulukossa on esitetty rahoituksesta johtuvien velkojen alku- ja päätössaldojen välinen täsmäytyslaskelma.











1 000 euroa 2025 2024
Rahoitus- laitos- lainat Vuokra-sopimus- velat Lähipiiri- lainat Rahoitus- laitos- lainat Vuokra-sopimus- velat Lähipiiri- lainat
Saldo 1.1. 49 641 8 559 106 97 969 7 471 2 606
Rahoituksen rahavirroista johtuvat muutokset
Lainojen lyhennykset -4 142 -4 -5 618 -2 500
Lainojen nostot 24 250 3 916
Vuokrasopimusvelkojen maksut -3 621 - -609 -
Rahoituksen rahavirroista johtuvat muutokset yhteensä 20 108 -3 621 -4 -1 702 -609 -2 500
Myytyjen kohteiden lainojen muutos -9 646 -46 626
Lainojen muuntaminen
Uudet vuokrasopimukset 3 187 1 697
Lainan muuntaminen pääomalainoiksi
Saldo 31.12. 60 103 8 125 102 49 641 8 559 106


Toivo Group Oyj | Tilinpäätös 2025
56

Graphics



21 RAHOITUSVAROJEN JA -VELKOJEN KÄYVÄT ARVOT
21.1 Luokittelu kirjanpidossa ja käyvät arvot


Seuraavassa taulukossa esitetään rahoitusvarojen ja -velkojen tasearvot sekä käyvät arvot, ml. niiden käyvän arvon hierarkian
mukaiset tasot. Tasot on kuvattu liitetiedossa 1.7 Käypien arvojen määrittäminen. Taulukossa ei esitetä käypiä arvoja koskevia
tietoja niistä rahoitusvaroista ja -veloista, joita ei arvosteta käypään arvoon, jos kirjanpitoarvo on kohtuullisen lähellä käypää
arvoa ja erän maturiteetti lyhyt (vuokra- ja myyntisaamiset sekä ostovelat).
31.12.2025 Tasearvo Käypä arvo
1 000 euroa Liitetieto Taso 1 Taso 2 Taso 3 Yhteensä
Rahoitusvelat, joita ei arvosteta käypään arvoon
Rahoituslaitoslainat 20, 22 60 103 - - 60 103 60 103
Lähipiirilainat 20, 25.3 102 - - 102 102
Rahoitusvarat
Yhteensä 60 206 - - 60 206 60 206


31.12.2024 Tasearvo Käypä arvo
1 000 euroa Liitetieto Taso 1 Taso 2 Taso 3 Yhteensä
Rahoitusvelat, joita ei arvosteta käypään arvoon
Rahoituslaitoslainat 20, 22 49 641 - - 49 641 49 641
Lähipiirilainat 20, 25.3 106 - 106 106
Yhteensä 49 747 - - 49 747 49 747





Toivo Group Oyj | Tilinpäätös 2025
57

Graphics

22 RAHOITUSRISKIEN HALLINTA
22.1 Rahoitusriskien hallinnan periaatteet
Toivo altistuu liiketoiminnassaan rahoitusriskeille, joita ovat korko-,
luotto-, jälleenrahoitus-, maksuvalmius- ja vastapuoliriski. Rakennus-
ja kiinteistöala on syklistä ja suhdannevaihteluille altista ja sen
volyymi sekä kannattavuus vaihtelevat esim. yleisen taloudellisen
tilanteen seurauksena. Toivon liiketoiminta on laajentunut vuonna
2025 ja konsernin strategisena tavoitteena on kasvattaa liiketoimintaa
merkittävästi pitkällä aikavälillä.
Rahoitusriskien hallinnan keskeinen periaate on pyrkiä vähentämään
rahoitusmarkkinoiden mahdollisia negatiivisia vaikutuksia konsernin
liiketoimintaan, yrittää mahdollistaa tehokas omanpääoman käyttö ja
antaa mahdollisuus luottoluokituksen mukaiseen rahoitukseen ilman
ylimääräistä riskipreemiota sekä pyrkimys antaa liikkumavapautta
varsinaiseen liiketoimintaan. Rahoitusriskien hallitsemisen
vuoksi konserni käyttää laajaa pankki- ja luottolaitosverkostoa,
pyrkii monipuolistamaan rahoitusinstrumenttivalikoimaa ja
maturiteettijakaumaa sekä ylläpitää riittävää omavaraisuusastetta.
Jälleenrahoitusriskin hallinnassa keskeisenä tavoitteena on ylläpitää
konsernin lainasalkussa riittäviä maturiteetteja. Rahoitukset on
hajautettu useammalle toimijalle, maksuvalmiutta on riittävästi ja
lainojen erääntymisiin on jatkorahoitukset sovittu sekä investoinneille on
varattu riittävä rahoitus ja mahdolliset muut rahoitustarpeet huomioitu.
Konserni voi käyttää erityyppisiä rahoitusinstrumentteja ainoastaan
taseessa olevien rahoitusriskien vähentämiseen tai poistamiseen.
Rahoitusmarkkinoiden muutokset voivat vaikuttaa negatiivisesti tai
positiivisesti investointi- ja jälleenrahoituksen saatavuuteen sekä
rahoituskustannuksiin tulevaisuudessa.
Toivolla on 2 miljoonan euron suuruinen luotollinen tililimiittisopimus,
jossta oli tilinpäätöshetkellä käytössä 1 894 673,65 euroa.
22.2 Korkoriski
Merkittävä rahoitusriski kohdistuu konsernin lainasalkun
korkokustannusten vaihteluun, jota voidaan pyrkiä hallitsemaan siihen
tarkoitetuilla rahoitusinstrumenteilla. Suurimmat korkoriskit muodostuvat
vaihtuvakorkoisista rahoituslaitoslainoista. Korkosidonnaisuuksia
on hajautettu eri pituisilla maturiteeteilla. Yhtiö on suojannut osan
luotoistaan korkokatolla, koronvaihtosopimuksella tai kiinteää korkoa
vastaavalla korkoputkella. Sopimusten vastapuolina ovat pohjoismaiset
pankit, joilla on hyvä luottoluokitus Fitch Ratingiltä, Moody's Investor
Serviceltä tai S&P Global-luottoluokittajalta. Korkoriskin suojausta ja
sen määrää sekä laatua arvioidaan jatkuvasti. Toivo ei voi kuitenkaan
suojata enempää kuin taseessa olevat lainat edellyttävät. Tavoitteena
on pyrkiä antamaan konsernille riittävät toimintaedellytykset
kulloiseenkin rahoitusmarkkinatilanteeseen. Konserni ei kuitenkaan
lähtökohtaisesti suojaa tytär- tai osakkuusyhtiöille mahdollisesti
myönnettäviä Asumisen rahoitus- ja kehittämiskeskuksen (ARA) alaisia
rahoitusinstrumentteja. Niiden korkoriskiä alentaa mm. Suomen valtion
korkotuki.
Yhtiön korkoriski liittyy pääosin taseessa olevien sijoituskiinteistöjen
vaihtuvakorkoisiin velkoihin, joiden korkotason muutokset vaikuttavat
suoraan rahoituskuluihin. Tilikauden lopussa sijoituskiinteistöjen velkojen
korkosuojausaste oli noin 15 %, ja korkosuojauksen piirissä olevan velan
määrä oli 8 589 622 euroa. Gryndikohteiden velkoja ei sisälly näihin
lukuihin. Suojausinstrumentit pienentävät suojatun velkaosuuden
korkoherkkyyttä, kun taas suojaamattoman velkaosuuden korkokulut
vaihtelevat markkinakorkojen muutosten mukaisesti. Arvion mukaan
korkotason yhden prosenttiyksikön nousu lisää yhtiön vuosittaisia
korkokuluja noin 483 000 euroa (31.12.2025 velkamäärään perustuen)
suojaamattoman velkaosuuden perusteella.


Toivo Group Oyj | Tilinpäätös 2025
58

Graphics


Alla esitetty herkkyysanalyysi havainnollistaa markkinakorkojen
muutosten vaikutusta konsernin korkokuluihin:
1 000 euroa 2025 2024
+1 % -0,1 % +1 % -0,1 %
Vaihtuvakorkoisista lainoista kirjattavat korkokulut 433 -43 453 -45
Konsernin rahoituslaitoslainat olivat yhteensä 60 103 (49 641) tuhatta
euroa. Yllä taulukossa esitetyt luvut eivät sisällä laskennallisten verojen
vaikutusta.


22.3 Luotto- ja vastapuoliriski
Toivo kirjaa odotettavissa olevia luottotappioita koskevan vähennyserän
jaksotettuun hankintamenoon arvostetuista rahoitusvaroista. Odotettu
luottotappio kirjataan vuokra- ja myyntisaamisista perustuen konsernille
kertyneeseen tietoon saamisten laiminlyönneistä tai maksusuoritusten
viivästymisestä taloudellisten vaikeuksien vuoksi. Odotettu tappio
määritetään saamisen kirjanpitoarvon ja efektiivisellä korolla
diskontattujen arvioitujen vastaisten rahavirtojen nykyarvon erotuksena.
Tämä oikaisu kirjataan liiketoiminnan muihin kuluihin tai liikevaihtoon
sekä vähentämään saamisen kirjanpitoarvoa. Myös odotettavissa
olevien luottotappioiden muutokset sekä toteutuneet luottotappiot
kirjataan erään Liiketoiminnan muut kulut. Luottotappio peruutetaan
myöhemmällä kaudella, jos peruutuksen voidaan objektiivisesti katsoa
liittyvät luottotappion kirjaamisen jälkeiseen tapahtumaan. Konserni
on kirjannut luottotappioiden peruutuksia tilikaudella 2025. Tilikaudella
2024 luottotappioiden peruutuksia ei ole kirjattu.
Vuokra- ja myyntisaamisten ikäjakauma
1 000 euroa Brutto- kirjanpito-arvo 2025 Brutto- kirjanpito-arvo 2024
Myyntisaamiset
Erääntymättömät 3 916 2 529
Vuokrasaamiset 115 177
Erääntymättömät 1 32
Erääntyneet
1-30 päivää 14 9
31-60 päivää 8 10
61-90 päivää 2
Yli 90 päivää 91 127
Yhteensä 115 177
Vuokra- ja myyntisaamiset yhteensä 4 031 2 707
Konserni on kirjannut tilikaudella 2025 odotettuja luottotappioita
-39 (-14) tuhatta euroa.




Toivo Group Oyj | Tilinpäätös 2025
59

Graphics
22.4 Maksuvalmiusriski
Ulkopuolisen rahoituksen saatavuus kilpailukykyisin ehdoin on
tärkeää Toivon liiketoiminnan harjoittamisen ja kannattavuuden
näkökulmasta. Konsernin maksuvalmius pyritään turvaamaan riittävillä
kassavaroilla, sopimuksin ja riittävillä pankki- tai luottolaitoslainoilla.
Konsernin rahavirta koostuu pääasiassa vuokrausliiketoiminnasta,
projektinjohtoliiketoiminnasta, asunto- ja kohdemyynneistä ja
muista palkkioista. Rahoituksen riittävyyttä seurataan säännöllisesti
kassa- ja investointiennusteilla. Ennen investointien ja hankkeiden
aloitusta varmistetaan hankkeen rahoitus joka tyypillisesti koostuu
omasta pääomasta, pankkilainoista tai ostajan rakennusaikaisista
maksuposteista. Yhtiöllä on 2 miljoonan euron tililimiitti yhtenä
maksuvalmiuden vahvistamiskeinona.
Konsernin maksuvalmius oli tilikaudella hyvällä tasolla. Rahavarat olivat
tilikauden lopussa 13 194 (11 692) tuhatta euroa. Investoinnit rahoitettiin
pääasiassa pitkäaikaisilla lainoilla. Talous- ja rahoitusjohto arvioi
jatkuvasti liiketoiminnan vaatiman rahoituksen määrää eri ajanjaksoilla,
jotta konsernilla olisi käytössään tarpeeksi likvidejä varoja toiminnan
rahoittamiseksi. Rahoitustapahtumien onnistumiseksi konserni käyttää
useampia vastapuolia ja riittäväksi katsomaansa omavaraisuutta.
Rahoituslähteet koostuvat pääasiassa nostamattomista pitkäaikaisista
lainoista.


Toivo Group Oyj | Tilinpäätös 2025
60

Graphics

Rahoitusvelkojen sopimusperusteiset erääntyvät määrät
Seuraavassa taulukossa on kuvattu rahoitusvelkojen sopimuksiin perustuvaa maturiteettijakaumaa. Esitetyt luvut ovat diskonttaamattomia.
Tilikausilla 2024-2025 Toivon rahoitusvelat koostuivat jaksotettuun hankintamenoon arvostettavista rahoitusveloista.
1 000 euroa Tasearvo Yhteensä 1 vuoden aikana 2-5 vuoden aikana 6-10 vuoden aikana 11-15 vuoden aikana Myöhemmin
31.12.2025
Rahoituslaitoslainat 60 103 72 852 14 699 30 468 21 824 3 129 2 732
Vuokrasopimusvelat 8 125 10 727 598 2 267 2 803 2 803 2 257
Ostovelat 4 536 4 536 4 536
Lähipiirilainat 102 102 102
Muut rahoitusvelat 1 1 775 1 775 996 780
Yhteensä 74 642 89 993 20 931 33 514 24 626 5 932 4 989
¹ Sisältää siirtovelkoihin kirjatut tilikauden 2025 maksamattomat rahoituslainojen korot.
1 000 euroa Tasearvo Yhteensä 1 vuoden aikana 2-5 vuoden aikana 6-10 vuoden aikana 11-15 vuoden aikana Myöhemmin
31.12.2024
Rahoituslaitoslainat 2 49 641 65 344 17 387 35 753 9 449 1 149 1 127
Vuokrasopimusvelat 8 560 27 499 5 773 11 117 1 206 1 206 8 198
Ostovelat 4 227 4 227
Lähipiirilainat 106 106 106
Muut rahoitusvelat 3 1 200 1 200 609 591
Yhteensä 63 733 98 376 23 875 47 460 10 655 2 354 9 325
2
Vertailutilikauden rahoituslaitoslainojen luokittelua on korjattu liitetiedossa 20.2 todetun mukaisesti.
3
Sisältää siirtovelkoihin kirjatut tilikauden 2024 maksamattomat rahoituslainojen korot.


Toivo Group Oyj | Tilinpäätös 2025
61

Graphics

22.5 Valuuttariski
Konsernin valuuttariskiä voidaan tarvittaessa hallita suojaamalla sitä
siihen tarkoitetuilla rahoitusinstrumenteilla. Mahdollisen suojauksen
määrä ei voi kuitenkaan ylittää taseessa olevaa suojaustarvetta ja
suojaustarvetta arvioidaan jatkuvasti talous- ja rahoitusjohdossa.
Pääasialliset konsernin rahavirrat ovat Suomessa ja pääasiallinen
valuutta euro. Valuuttariskin suojaamiselle ei ollut näin ollen tarvetta
tilikausilla 2024-2025.
Tilikaudella 2024 on purettu Ruotsin tytäryhtiön
valuuttakurssimuutoksista aiheutuneet muuntoerot aiemmilta tilikausilta.





24 VARAUKSET, EHDOLLISET ERÄT JA SITOUMUKSET

24.1 Laatimisperiaate — Varaukset
Varaukset ovat velkoja, joiden toteutumisajankohta tai toteutuva määrä
on epävarma. Toivo kirjaa varauksen, kun konsernilla on aikaisemman
tapahtuman seurauksena oikeudellinen tai tosiasiallinen velvoite,
maksuvelvoitteen toteutuminen on todennäköistä ja velvoitteen suuruus
voidaan arvioida luotettavasti. Varauksena kirjattava määrä on
johdon paras arvio menoista, joita velvoitteen täyttäminen edellyttää
raportointikauden päättymispäivänä, ottaen huomioon mahdolliset
velvoitteeseen liittyvät riski- ja epävarmuustekijät.
Toivo kirjaa varauksen tappiollisesta sopimuksesta, kun velvoitteiden
täyttämiseksi vaadittavat välttämättömät menot ylittävät sopimuksesta
saatavat hyödyt. Väistämättömiin menoihin sisältyvät sopimuksen
täyttämisestä aiheutuvat menot tai sopimuksen purkamisesta
aiheutuvat menot sen mukaan, kumpi näistä on pienempi.
Konserni merkitsee uudelleenjärjestelyvarauksen taseeseen, kun siitä on
laadittu yksityiskohtainen, asianmukainen suunnitelma ja suunnitelman
toimeenpano on aloitettu tai siitä on tiedotettu niille, joihin järjestely
vaikuttaa.
Toivo kirjaa takuuvarauksen 0,5 % - 1,2 % urakkahinnasta perustuen
kokemusperäiseen tietoon takuukorjausten määristä ja kustannuksista.
Takuuvaraus esitetään taseen vieraassa pääomassa. Takuuvarauksen
muutos esitetään materiaaleissa ja palveluissa. Takuuvarausten
käyttöaika on pääsääntöisesti 1-2 vuotta.
Toivolla oli tilikauden 2025 päättyessä takuukuluvaraus
449 (338) tuhatta euroa sekä osuuksiin osakkuusyrityksistä liittyvä varaus
241 tuhatta euroa.



24.2 Laatimisperiaate — Ehdolliset velat ja ehdolliset varat
Ehdolliset varat ja ehdolliset velat ovat mahdollisia omaisuuseriä ja
velvoitteita, jotka syntyvät aikaisempien tapahtumien seurauksena.





23 MUUT VELAT JA JAKSOTUSERÄT
1 000 euroa 2025 2024
Saadut ennakot 7 805 2 346
Siirtovelat 3 118 1 887
Tilikauden verotettavaan tuloon perustuvat verovelat 364 1 071
Muut lyhytaikaiset velat 3 304 1 250
Yhteensä 14 590 6 554
Saatuihin ennakoihin sisältyy myytäviin kohteisiin liittyvät myymättömien
huoneistoiden yhtiölainaosuudet 762 tuhatta euroa.


Toivo Group Oyj | Tilinpäätös 2025
62

Graphics
Niiden olemassaolo varmistuu vasta kun yksi tai useampi epävarma
tapahtuma, joka ei ole kokonaan Toivon määräysvallassa, toteutuu tai
jää toteutumatta tulevaisuudessa.


24.3 Vakuudet
Nostetut lainat Nostamattomat lainat
rahoituslaitoksilta rahoituslaitoksilta
1 000 euroa 2025 2024 2025 2024
Velat, joiden
vakuudeksi on
annettu kiinnityksiä, 60 103 49 857 25 995 14 640
osakkeita ja muita
vakuuksia
Annetut kiinnitykset 129 011 124 261 58 219 38 200
Pantatut osakkeet 44 163 47 489 13 000 14 640
Omavelkaiset 59 790 49 426 25 995 14 640
takaukset
Vakuudet yhteensä 232 963 221 176 97 213 67 480
Suurimmalle osalle lainoista, joille Toivo Group Oyj on antanut
omavelkaisen takauksen, on annettu vakuudeksi myös kiinnityksiä.
Toivon Group Oyj:n antamien omavelkaisten takausten lisäksi myös
Toivo Kodit Oy on antanut omavelkaisia takauksia tytäryhtiöiden
ottamille lainoille joko yksin tai yhdessä emoyhtiön kanssa.
Toivo Group Oyj:n vastuulle jäi E-Heat Oy:n osakkeiden myynnin
jälkeen E-Heat Oy:n pankkilainalle annettu n. 670 000,00 euron
suuruinen takaus, jonka vakuudeksi osakkeet ostanut taho on asettanut
Toivoa turvaavan vastavakuuden.


24.4 Takauslimiitti
Konsernilla on käytössä kaksi erillistä, yhteensä 12 tytäryhtiötä koskevat
takauslimiitit. Takauslimiiteistä oli käytössä noin 8 109 (4 559) tuhatta
euroa 31.12.2025.

24.5 Vastuusitoumukset
Konsernilla oli seuraavat sijoituskiinteistöihin liittyvät vastuusitoumukset
31.12.2025:
Vähennettyjen arvonlisäverojen (alv) palautusvastuu
Toivon kiinteistöinvestointien arvonlisäverojen määrä oli
5 968 (7 758) tuhatta euroa 31.12.2025. Palautusvastuusta oli 31.12.2025
jäljellä 40-90 % (50-90%) tehdystä arvonlisäverovähennyksestä. Konsernin
sijoituskiinteistöihin liittyy arvonlisäveropalautusvastuu, joka realisoituu,
mikäli kyseiset kiinteistöt siirtyvät arvonlisäverottomaan käyttöön
10 vuoden tarkastuskauden aikana.

24.6 Leasingvastuut
1 000 euroa 2025 2024
Seuraavalla tilikaudella erääntyvät 94 64
Myöhemmin erääntyvät 161 88
Yhteensä 255 153
Leasingvastuut ovat lyhytaikaisia ja arvoltaan vähäisten omaisuuserien
vuokrasopimuksia.
Toivo Group Oyj on antanut omavelkaisen takauksen yhden tytäryhtiön
leasingvastuille.

24.7 Oikeudenkäynnit ja riita-asiat
Konsernin kahteen tytäryhtiöön on tehty verotarkastus tilikausien 2022
ja 2023 aikana. Verotarkastuksen perusteella on mahdollista, että Yhtiö
joutuu tilittämään palautettuja arvonlisäveroja arviolta noin


Toivo Group Oyj | Tilinpäätös 2025
63

Graphics



25 LÄHIPIIRITAPAHTUMAT
25.1 Laatimisperiaate
Toivo Group Oyj:n lähipiiriin sisältyvät seuraavat tahot:
•
tytär- ja osakkuusyritykset sekä yhteisjärjestelyt (sellaiset asunto-
osakeyhtiöt sekä keskinäiset kiinteistöyhtiöt, joista konserni omistaa
alle 100 %).
•
emoyhtiön johtoon kuuluvat avainhenkilöt, joita ovat hallituksen
jäsenet, toimitusjohtaja sekä muut johtoryhmän jäsenet
•
yhteisöt, joissa edellä mainituilla henkilöillä on määräysvalta tai
yhteinen määräysvalta
•
edellä mainittujen henkilöiden läheiset perheenjäsenet, ja
•
joissa Raatihuone käyttää määräysvaltaa, yhteistä määräysvaltaa tai
sillä on huomattava vaikutusvalta.
Toivo Group Oyj:n emoyhtiö on Raatihuone Oy (Y-tunnus 2962361-
5). Raatihuone Oy tulee laatimaan konsernitilinpäätöksen tilikaudelta
2025. Raatihuone Oy:n omistavat Toivo Group Oyj:n johtoon kuuluvat
avainhenkilöt heidän määräysvallassaan olevien yhtiöiden kautta.
Lähipiiritapahtumina on esitetty sellaiset liiketoimet lähipiirin kanssa,
jotka eivät eliminoidu konsernitilinpäätöksessä.


25.2 Johtoon kuuluvien avainhenkilöiden palkitseminen
Seuraavissa taulukoissa esitetyt määrät vastaavat kyseisillä tilikausilla
kuluiksi kirjattuja menoja. Mahdolliset luontaisedut sisältyvät


Raatihuone Oy, jolla on määräysvalta Toivo Group Oyj:ssä, sekä yhtiöt,

palkkasummiin. Johtoon kuuluvien avainhenkilöiden eläke-etuudet
koostuvat Suomen lakisääteisten eläkejärjestelyjen puitteissa
myönnettävistä eläkkeistä. Konsernilla ei ole vapaaehtoisia täydentäviä
eläkejärjestelyjä. Heikki Myllymäki siirtyi pois johtoryhmästä 21.3.2024.

1 000 euroa 2025 2024
a) Johtoon kuuluvat avainhenkilöt yhteensä (sisältäen b) ja c))
Palkat ja muut lyhytaikaiset työsuhde-etuudet -501 -501
Eläke-etuudet (maksupohjaiset järjestelyt) -32 -32
Osakeperusteinen kannustinjärjestely -63 -63
Yhteensä -596 -596
b) Toimitusjohtaja Markus Myllymäki
Palkat ja muut lyhytaikaiset työsuhde-etuudet -132 -101
Eläke-etuudet (maksupohjaiset järjestelyt) -8 -6
Osakeperusteinen kannustinjärjestely -33 -14
Yhteensä -173 -120
c) Muut johtoryhmän jäsenet
Palkat ja muut lyhytaikaiset työsuhde-etuudet -359 -400
Eläke-etuudet (maksupohjaiset järjestelyt) -23 -26
Osakeperusteinen kannustinjärjestely -69 -50
Yhteensä -452 -477


0,6 miljoonaa euroa. Mahdollisella palautuksella ei arvioida
olevan tulosvaikutusta.
Asian käsittely on kesken tällä hetkellä korkeimmassa hallinto-
oikeudessa. Yhtiö arvioi prosessin käsittelyajaksi 1 - 2 vuotta.


Toivo Group Oyj | Tilinpäätös 2025
64

Graphics

1 000 euroa 2025 2024
d) Hallitus yhteensä (sisältäen e), f),g),h) ja i))
Palkat ja muut lyhytaikaiset työsuhde-etuudet -96 -82
Eläke-etuudet (maksupohjaiset järjestelyt) - -
Yhteensä -96 -82
e) Hallituksen puheenjohtaja Asko Myllymäki
Palkat ja muut lyhytaikaiset työsuhde-etuudet -19 -14
Eläke-etuudet (maksupohjaiset järjestelyt) - -
Yhteensä -19 -14
f) Hallituksen jäsen Tomi Koivukoski
Palkat ja muut lyhytaikaiset työsuhde-etuudet -19 -14
Eläke-etuudet (maksupohjaiset järjestelyt) - -
Yhteensä -19 -14
g) Hallituksen jäsen Petri Kärkkäinen
Palkat ja muut lyhytaikaiset työsuhde-etuudet -19 -19
Eläke-etuudet (maksupohjaiset järjestelyt) - -
Yhteensä -19 -19
1 000 euroa 2025 2024
h) Hallituksen jäsen Harri Tahkola
Palkat ja muut lyhytaikaiset työsuhde-etuudet -19 -19
Eläke-etuudet (maksupohjaiset järjestelyt) - -
Yhteensä -19 -19
i) Hallituksen jäsen Margit Lindholm
Palkat ja muut lyhytaikaiset työsuhde-etuudet -19 -14
Eläke-etuudet (maksupohjaiset järjestelyt) - -
Yhteensä -19 -14


Osakepohjainen kannustinjärjestelmä
Toivolla on käytössä avainhenkilöiden lyhytaikainen osakepohjainen
kannustinjärjestelmä. Palkkio määräytyy Toivon liiketoiminnalle
keskeisten taloudellisten mittareiden toteutumiseen suhteessa
asetettuihin tavoitteisiin.
Järjestelmän mahdolliset palkkiot perustuvat:
•
ansaintajaksolta 2025 liikevoittoon konsernitasolla sekä
liiketoimintayksikkötasolla
•
ansaintajaksolta 2026 liikevoittoon konsernitasolla sekä
liiketoimintayksikkötasolla sekä tulevan vuoden hankekantaan
liiketoimintayksikkö ja konsernitasolla
Tilikaudella 2025 avainhenkilöiden osakepalkkiojärjestelmien vaikutus
Toivon tulokseen oli -0,3 (-0,2) miljoonaa euroa.



Toivo Group Oyj | Tilinpäätös 2025
65

Graphics
25.3 Lähipiirin kanssa toteutuneet liiketoimet sekä avoimet saldot
Lähipiirin kanssa toteutuneet liiketoimet sekä lähipiirisaamiset ja -velat
ovat seuraavat:
1 000 euroa Myynnit Ostot Korko-kulut Korko- tulot Saa- miset Velat
Tilikausi 2025 / 31.12.2025
Johtoon kuuluvat avainhenkilöt (ml. Määräysvallassaolevat yhtiöt) 4 -23 -203 - - 6 957
Osakkuusyhtiöt 15 478 - - 141 4 914 102
Emoyhtiö Raatihuone Oy - - -297 - - 10 510
Yhteensä 15 482 -23 -500 141 4 914 17 759
1 000 euroa Myynnit Ostot Korko-kulut Korko-tulot Saa- miset Velat
Tilikausi 2024 / 31.12.2024
Johtoon kuuluvat avainhenkilöt (ml. Määräysvallassaolevat yhtiöt) 27 -16 -138 - - 6 919
Osakkuusyhtiöt 10 705 -4 - 144 5 560 103
Emoyhtiö Raatihuone Oy - - -163 - - 10 110
Yhteensä 10 732 -20 -301 144 5 560 17 132
Tilikaudella 2025 Toivo Group Oyj nosti uutta pääomalainaa yhtiön
lähipiiriin kuuluvilta tahoilta yhteensä 22 (22) tuhatta euroa. 31.12.2025
pääomalainojen yhteissumma oli 16 801 (17 051) tuhatta euroa, sisältäen
pääomitetut korot. Katso myös liitetieto 19.2 Oman pääoman erät.
Myynteihin lähipiirin kanssa sisältyvät lähipiirille myydyt
rakennuttamispalvelut.
25.4 Konsernirakenne
31.12.2025 konsernilla oli seuraavat omistukset tytäryhtiöissä, yhteisissä
toiminnoissa ja osakkuusyrityksissä. Alla on esitetty emoyhtiön
suoraan omistamat yhtiöt, joista alakonsernien emoyhtiöitä ovat
seuraavat: Toivo Maat Suomi Oy, Toivo Kodit Oy, Toivo Liiketilat
Oy, Toivo Projektinhallinta Oy, Toivo Rakennuttaminen Oy, Toivo
Yhteiskuntakiinteistöt Oy ja Toivo Turku Oy.






Toivo Group Oyj | Tilinpäätös 2025
66

Graphics
26 TILIKAUDEN PÄÄTTYMISPÄIVÄN JÄLKEISET
TAPAHTUMAT
Ei olennaisia tapahtumia tilikauden päättymisen jälkeen.






Yhtiö Y-tunnus Omistusosuus, %
Toivo Group Oyj, emoyhtiö
Toivo Maat Suomi Oy 2882279-4 100
Toivo Maat Suomi 2 Oy 3264258-5 100
Toivo Liiketilat Oy 2970253-2 100
Toivo Projektinhallinta Oy 2995388-4 100
Toivo Kodit Oy 2970249-5 100
Toivo Rakennuttaminen Oy 3018292-5 100
Toivo Kiinteistökehitys Oy 3018297-6 100
Toivo Kiinteistökehitys Espoo Oy 3478030-8 100
Toivo Kiinteistökehitys Helsinki Oy 3478032-4 100
Toivo Kiinteistökehitys Vantaa Oy 3478033-2 100
Toivo Living Oy 3018293-3 100
Kiinteistö Oy Toivon Päämaja 3187972-4 100
Toivo Hankekehitys Oy 3232411-4 100
Toivo Asuntokehitys Oy 3232412-2 100
Toivo Turku Oy 3294538-3 93
Toivo Yhteiskuntakiinteistöt Oy 3394051-7 100
Toivo Majoitus Oy 3319268-6 100
Elämäni Kodit 10 Oy 3096646-3 25
Elämäni Kodit 40 Oy 3135666-7 25
Elämäni Kodit Oy 2970250-8 20
Tilikaudella 2025 Toivo Group Oyj konserni perusti kuusi uutta
tytäryhtiötä sekä myi kahdeksan tytäryhtiötä ja osti neljä tytäryhtiötä.
Kyseessä on konsernin toimintaan liittyviä Osake-, Kiinteistö- ja
Asunto-osakeyhtöitä.






Toivo Group Oyj | Tilinpäätös 2025
67

Graphics
Euroa Liite- tieto 1.1.-31.12. 2025 1.1.-31.12. 2024
Liikevaihto 3,2 2 138 587 1 983 856
Sijoituskiinteistöjen käypien arvojen muutos 1.2, 3 0 -
Liiketoiminnan muut tuotot 92 181 704
Materiaalit ja palvelutAineet, tarvikkeet ja tavarat
Ostot tilikauden aikana 513 953 -
Aineet, tarvikkeet ja tavarat yhteensä 513 953 -
Ulkopuoliset palvelut -2 720 -
Materiaalit ja palvelut yhteensä 511 233 -
Henkilöstökulut 2
Palkat ja palkkiot -1 420 484 -933 059
Henkilösivukulut
Eläkekulut -195 489 -205 793
Muut henkilösivukulut -23 842 -18 141
Henkilösivukulut yhteensä -219 331 -223 934
Henkilöstökulut yhteensä -1 639 814 -1 156 993
Poistot ja arvonalentumisetSuunnitelman mukaiset poistot -17 261 -14 365
Poistot ja arvonalentumiset yhteensä -17 261 -14 365
Liiketoiminnan muut kulut 3,2 -1 626 507 -991 277
Liikevoitto / -tappio -541 582 -178 075











Euroa Liite- tieto 1.1.-31.12. 2025 1.1.-31.12. 2024
Rahoitustuotot ja -kulut
Tuotot osuuksista saman konsernin yrityksissä - -
Muut korko- ja rahoitustuotot 883 611 1 422 004
Arvonalentumiset pysyvien vastaavien sijoituksista - -
Korkokulut ja muut rahoituskulut -668 021 -475 486
Rahoitustuotot ja -kulut yhteensä 215 591 946 518
Voitto / Tappio ennen tilinpäätössiirtoja ja veroja -325 991 768 443
Tilinpäätössiirrot
Saadut konserniavustukset 700 000 -
Annetut konserniavustukset - -378 410
Tilinpäätössiirrot yhteensä 700 000 -378 410
Voitto / Tappio ennen veroja 374 009 390 033
Tuloverot
Tilikauden verot -70 820 -68 950
Laskennalliset verot 5 - -
Tuloverot yhteensä -70 820 -68 950
Tilikauden voitto / tappio 303 190 321 083









Emoyhtiön tuloslaskelma, FAS
Toivo Group Oyj | Tilinpäätös 2025
68

Graphics
Emoyhtiön tase, FAS
Liite-
Euroa tieto 31.12.2025 31.12.2024
VASTAAVAA
Pysyvät vastaavat
Aineettomat hyödykkeet
Muut pitkävaikutteiset menot 18 914 11 076
Aineettomat hyödykkeet yhteensä 18 914 11 076
Aineelliset hyödykkeet
Koneet ja kalusto 61 778 32 853
Aineelliset hyödykkeet yhteensä 61 778 32 853
Sijoitukset
Osuudet saman konsernin 6 16 875 16 875
yrityksissä
Osuudet omistusyhteysyrityksissä 500 1 870 880
Muut saamiset 50 000 50 000
Sijoituskiinteistöt - -
Sijoitukset yhteensä 67 375 1 937 755
Pysyvät vastaavat yhteensä 148 067 1 981 684
Vaihtuvat vastaavat
Lyhytaikaiset saamiset
Myyntisaamiset 49 137 -
Saamiset saman konsernin 39 313 086 31 878 952
yrityksiltä
Saamiset omistusyhteysyrityksiltä 5 314 238 4 971 644
Muut saamiset 1 105 324 110 276
Siirtosaamiset 137 050 929 664
Lyhytaikaiset saamiset yhteensä 45 918 835 37 890 536
Rahat ja pankkisaamiset 4 350 472 6 095 316
Vaihtuvat vastaavat yhteensä 50 269 307 43 985 852
VASTAAVAA YHTEENSÄ 50 417 374 45 967 536

Euroa Liite- tieto 31.12.2025 31.12.2024
VASTATTAVAA
Oma pääoma
Osakepääoma 1 000 000 1 000 000
Sijoitetun oman pääoman rahasto 22 452 404 22 318 765
Edellisten tilikausien voitto (tappio) 3 332 999 3 011 917
Tilikauden voitto (tappio) 303 190 321 083
Pääomalaina 16 800 682 17 051 065
Oma pääoma yhteensä 3 43 889 275 43 702 829
Vieras pääoma
Pitkäaikainen vieras pääoma
Lainat rahoituslaitoksilta 1 894 674 -
Velat saman konsernin yrityksille - -
Muut velat 5 379 618 190 509
Laskennalliset verovelat 4 - -
Pitkäaikainen vieras pääoma yhteensä 2 274 292 190 509
Lyhytaikainen vieras pääoma
Saadut ennakot -
Ostovelat 64 720 28 912
Velat saman konsernin yrityksille 3 713 992 1 510 795
Velat omistusyhteysyrityksille - 578
Muut velat 94 550 107 212
Siirtovelat 380 546 426 702
Lyhytaikainen vieras pääoma yhteensä 4 253 807 2 074 199
Vieras pääoma yhteensä 6 528 099 2 264 707
VASTATTAVAA YHTEENSÄ 50 417 374 45 967 536














Toivo Group Oyj | Tilinpäätös 2025
69

Graphics
Liite-
1 000 euroa tieto 1.1.-31.12.2025 1.1.-31.12.2024
Liiketoiminnan rahavirta
Tilikauden tulos 303 321
Oikaisut:
Poistot ja arvonalentumiset 7 17 14
Rahoitustuotot ja -kulut 9 -216 -947
Muut -700 378
Tuloverot 10 71 69
Rahavirrat ennen
nettokäyttöpääoman muutosta -524 -164
ja rahoituseriä
Nettokäyttöpääoman muutos:
Vuokra- ja myyntisaamisten sekä
muiden saamisten -1 196 -3 699
lisäykset (-) / vähennykset (+)
Lyhytaikaisten korottomien
velkojen lisäykset (+) / 707 2 383
vähennykset (-)
Rahavirrat ennen rahoituseriä -1 013 -1 480
Maksetut korot -2 -10
Saadut korot 122 92
Maksetut tuloverot -23 0
Saadut tuloverot 1 8
Liiketoiminnan nettorahavirta (A) -915 -1 390
1 000 euroa Liite- tieto 1.1.-31.12.2025 1.1.-31.12.2024
Investointien rahavirrat
Aineellisten hyödykkeiden hankinnat -54 -16
Sijoitukset osakkuusyhtiöihin 0 -1 870
Osakkuusyhtiön myynti 1 971 0
Investointien nettorahavirta (B) 1 917 -1 887
Rahoituksen rahavirrat
Rahoituslaitoslainojen nostot 1 895 0
Konsernirahoituksen muutos -4 393 10 704
Lainojen takaisinmaksut 0 -2 003
Muiden lainojen takaisinmaksut 0 -2 500
Pääomalainojen takaisinmaksut -250 -229
Rahoituksen nettorahavirta (C) -2 747 5 972
Rahavarojen muutos (A+B+C) -1 745 2 695
Rahavarat tilikauden alussa 6 095 3 400
Rahavarat tilikauden lopussa 4 350 6 095







Emoyhtiön rahoituslaskelma
Toivo Group Oyj | Tilinpäätös 2025
70

Graphics
1 TILINPÄÄTÖKSEN LAATIMISTA KOSKEVAT LIITETIEDOT
1.1 Tieto tilinpäätöksen laatimisessa käytetystä säännöstöstä
Tilinpäätöksen laatimisessa on noudatettu pien- ja mikroyrityksen
tilinpäätöksessä esitettävistä tiedoista annetun asetuksen (PMA)
pienyrityssäännöstöä.
2 HENKILÖSTÖ
Tilikauden aikana yhtiön palveluksessa oli keskimäärin 19 (21) henkilöä.
Euroa 2025 2024
Osakepääoma 1.1. 1 000 000 1 000 000
Osakepääoma 31.12. 1 000 000 1 000 000
Sijoitetun vapaan oman pääoman
rahasto
22 452 404 22 318 765
Edellisten tilikausien voitto / tappio 1.1. 3 011 917 2 850 004
Edellisen tilikauden tuloksen siirto 321 083 117 956
Omista osakkeista maksettu määrä - 43 956
Edellisten tilikausien voitto / tappio 31.12. 3 332 999 3 011 917
Tilikauden tulos 303 190 321 083
Pääomalainat 16 800 682 17 051 065
Oma pääoma yhteensä 43 889 275 43 702 829
3 OMA PÄÄOMA
3.1 Oman pääoman erät
Euroa 2025 2024
Tilikauden voitto / tappio 303 190 321 083
Käypien arvojen muutokset tilikaudella,
laskennallisella verovelalla vähennettynä
- -
Jakokelpoinen tilikauden voitto 303 190 321 083
Edellisten tilikausien voitto / tappio 3 332 999 3 011 917
Sijoitetun vapaan oman pääoman
rahasto
22 452 404 22 318 765
Käypien arvojen muutokset,
laskennallisella verovelalla vähennettynä
- -
Jakokelpoinen edellisten tilikausien voitto 25 785 403 25 330 682
Yhteensä 26 088 593 25 651 764
3.2 Voitonjakokelpoiset varat
4 VIERAS PÄÄOMA
5 VAKUUDET JA VASTUUSITOUMUKSET
Yhtiöllä ei ollut myöhemmin kuin viiden vuoden kuluttua erääntyvää
pitkäaikaista vierasta pääomaa 31.12.2025 tai 31.12.2024.
Leasingvastuut 2025 2024
Seuraavalla tilikaudella erääntyvät 16 601 1
Myöhemmin erääntyvät 12 212 1
Yhteensä 28 813 2
Toivo Group Oyj | Tilinpäätös 2025
71
Graphics
6 OMISTUKSET MUISSA YRITYKSISSÄ
Yhden viidesosan tai suuremman omistusosuuden kohteena olevat
yritykset:
Yhtiö Y-tunnus Omistusosuus, %
Toivo Maat Suomi Oy 2882279-4 100 %
Toivo Liiketilat Oy 2970253-2 100 %
Toivo Projektinhallinta Oy 2995388-4 100 %
Toivo Kodit Oy 2970249-5 100 %
Toivo Rakennuttaminen Oy 3018292-5 100 %
Toivo Kiinteistökehitys Oy 3018297-6 100 %
Toivo Living Oy 3018293-3 100 %
Kiinteistö Oy Toivon Päämaja 3187972-4 100 %
Kiinteistö Oy Gransinmäen
Kestikievari
3512471-6 100 %
Toivo Kiinteistökehitys Espoo Oy 3478030-8 100 %
Toivo Kiinteistökehitys Vantaa Oy 3478033-2 100 %
Toivo Kiinteistökehitys Helsinki Oy 3478032-4 100 %
Toivo Hankekehitys Oy 3232411-4 100 %
Toivo Asuntokehitys Oy 3232412-2 100 %
Toivo Turku Oy 3294538-3 93 %
Toivo Majoitus Oy 3319268-6 100 %
Toivo Yhteiskuntakiinteistöt Oy 3394051-7 100 %
Elämäni Kodit 10 Oy 3096646-3 25 %
Elämäni Kodit 40 Oy 3135666-7 25 %
Elämäni Kodit Oy 2970250-8 20 %
7 VAKUUDET JA TAKAUKSET KONSERNIYHTIÖIDEN
PUOLESTA
Toivo Group Oyj on antanut konserniyhtiöiden puolesta nostettujen
rahoituslaitoslainojen vakuudeksi omavelkaisia takauksia yhteensä
45 837 758 (49 425 898) euroa 31.12.2025.
Toivon kiinteistöinvestointien arvonlisäverojen määrä oli 6 681 (7 757)
tuhatta euroa 31.12.2025. Palautusvastuusta oli 31.12.2025 jäljellä
40-100 % (50-90%) tehdystä arvonlisäverovähennyksestä. Konsernin
sijoituskiinteistöihin liittyy arvonlisäveropalautusvastuu, joka realisoituu,
mikäli kyseiset kiinteistöt siirtyvät arvonlisäverottomaan käyttöön
10 vuoden tarkastuskauden aikana.
Muihin konsernisaamisiin ja muihin velkohin konserniyrityksille sisältyy
konsernin tytäryhtiöiden kanssa olevan konsernipankkitilijärjestelyn
varat ja velat.
8 KONSERNIIN KUULUVAA KIRJANPITOVELVOLLISTA
KOSKEVAT LIITETIEDOT
Yhtiö kuuluu konserniin, jonka emoyhtiö on Raatihuone Oy, Y-tunnus
2962361-5. Raatihuone Oy tulee laatimaan konsernitilinpäätöksen
tilikaudelta 2025.
9 TILIKAUDEN JÄLKEISET OLENNAISET TAPAHTUMAT
Ei olennaisia tilikauden jälkeisiä tapahtumia.
Toivo Group Oyj | Tilinpäätös 2025
72
Graphics
Helsingissä 10.3.2026
Suoritetusta tilintarkastuksesta on tänään annettu kertomus.
Oulussa 10.3.2026
KPMG Oy Ab
Tilintarkastusyhteisö
Pekka Alatalo
KHT
Asko Myllymäki
Hallituksen puheenjohtaja
Tomi Koivukoski
Hallituksen jäsen
Margit Lindholm
Hallituksen jäsen
Markus Myllymäki
Toimitusjohtaja
Petri Kärkkäinen
Hallituksen jäsen
Harri Tahkola
Hallituksen jäsen
Tilinpäätöksen ja
toimintakertomuksen allekirjoitukset
Tilinpäätösmerkintä
Vahvistamme, että:
•
EU:ssa käyttöön hyväksyttyjen kansainvälisten IFRS-
tilinpäätösstandardien mukaisesti laadittu konsernitilinpäätös ja
emoyhtiön Suomessa voimassa olevien tilinpäätöksen laatimista
koskevien säännösten mukaisesti laadittu tilinpäätös antaa oikean
ja riittävän kuvan sekä yrityksen että sen konsernitilinpäätökseen
sisältyvien yrityksen kokonaisuuden varoista, vastuista, taloudellisesta
asemasta sekä voitosta tai tappiosta ja
•
toimintakertomuksessa on todenmukaisen kuvan antava
selostus yrityksen ja konsernitilinpäätökseen sisältyvien yritysten
kokonaisuuden liiketoiminnan kehittymisestä ja tuloksesta sekä
kuvaus merkittävimmistä riskeistä ja epävarmuustekijöistä ja muusta
yrityksen tilasta.
Toivo Group Oyj | Tilinpäätös 2025
73
Graphics
Tunnusluvut
Konserni, 1 000 euroa 1–12/2025 1–12/2024 Muutos
Liikevaihto
61 709 39 810 21 899
Liikevaihto ja sijoitukset yhteensä
85 851 47 887 37 964
Hankesalkun arvo (MEUR)*
291 640 -349
Liikevoitto
8 041 4 543 3 499
Liikevoitto ilman sijoituskiinteistöjen käypien arvojen muutoksia 8 251 4 202 4 049
Kassavirta ennen käyttöpääoman muutosta (FFO)
2 799 1 985 814
Sijoituskiinteistöjen käypä arvo
113 477 108 035 5 441
Sijoituskiinteistöjen myynnit
18 491 64 505 -46 014
Pitkäaikainen nettovarallisuus (NAV)
61 365 56 043 5 323
Luototusaste (LTV), %
49,3 % 43,9 % 5,4 %
Omavaraisuusaste, %
45,9 % 48,9 % -3,0 %
Osakekohtainen pitkäaikainen nettovarallisuus, EUR
1,04 0,95 0,09
Osakekohtaisen pitkäaikaisen nettovarallisuuden kasvu, % 9,1 -1,6
Osakekohtainen tulos (EPS), EUR
1)
0,07 0,01 0,06
Vuokrausaste, %
93,1 % 92,3 % 0,8 %
1)
Tunnusluku sisältää laimennetun ja laimentamattoman osakekohtaisen tuloksen.
* Salkkuun on sisällytetty ne hankkeet, joihin liittyvät maa-alueet yhtiöllä on oikeus ostaa ennalta sovituilla ehdoilla tiettyjen kriteerien, kuten asemakaavoituksen täyttyessä. Arvo
perustuu johdon näkemykseen näiden hankkeiden markkina-arvosta valmiina ja sillä oletuksella, että kaikki salkussa olevat hankkeet toteutuvat. Hankkeisiin liittyy riski siitä, että
ne eivät saavuta lainvoimaista asemakaavaa tai rakennuslupaa tai että vahvistunut kaava tai rakennuslupa ei mahdollista niin arvokkaan hankkeen toteuttamista kuin alun perin
arvioitiin.
Toivo Group Oyj | Tilinpäätös 2025
74
Graphics
Tunnuslukujen laskentakaavat
Tunnusluku Määritelmä
Liikevoitto ilman
sijoituskiinteistöjen käypien
arvojen muutoksia
=
Liikevoitto – sijoituskiinteistöjen käypien arvojen
muutos
Kassavirta ennen käyttö-
pääoman muutosta (FFO)
=
Rahavirrat ennen nettokäyttöpääoman
muutosta ja rahoituseriä - Maksetut korot -
Maksetut tuloverot
Sijoituskiinteistöjen käypä
arvo
=
Sijoituskiinteistöt + Myytävänä olevat
sijoituskiinteistöt
Sijoituskiinteistöjen myynnit = Myydyt sijoituskiinteistöt käyvin arvoin
Pitkäaikainen nettovaralli-
suus (NAV)
=
Emoyhtiön omistajille kuuluva oma pääoma
- Pääomalainat + Laskennalliset verovelat -
Laskennalliset verosaamiset
Luototusaste (LTV) =
Korolliset nettovelat
Sijoituskiinteistöjen käypä arvo
Omavaraisuusaste, % =
Oma pääoma yhteensä
(Varat yhteensä - Saadut ennakot)
Osakekohtainen pitkäaikai-
nen nettovarallisuus (NAV)
=
Pitkäaikainen nettovarallisuus (NAV)
Osakkeiden lukumäärä kauden lopussa
Osakekohtaisen
pitkäaikaisen
nettovarallisuuden kasvu
=
(Osakekohtainen pitkäaikainen nettovarallisuus
– Edellisen vuoden osakekohtainen
pitkäaikainen nettovarallisuus)
Edellisen vuoden osakekohtainen pitkäaikainen
nettovarallisuus
* Salkkuun on sisällytetty ne hankkeet, joihin liittyvät maa-alueet yhtiöllä on oikeus
ostaa ennalta sovituilla ehdoilla tiettyjen kriteerien, kuten asemakaavoituksen
täyttyessä. Arvo perustuu johdon näkemykseen näiden hankkeiden markkina-arvosta
valmiina ja sillä oletuksella, että kaikki salkussa olevat hankkeet toteutuvat. Hankkeisiin
liittyy riski siitä, että ne eivät saavuta lainvoimaista asemakaavaa tai rakennuslupaa
tai että vahvistunut kaava tai rakennuslupa ei mahdollista niin arvokkaan hankkeen
toteuttamista kuin alun perin arvioitiin.
Tunnusluku Määritelmä
Osakekohtainen tulos (EPS) =
Emoyhtiön omistajille kuuluva tilikauden voitto
(tappio)
Ulkona olevien kantaosakkeiden lukumäärän
painotetulla keskiarvolla (tilikauden aikana),
lukuun ottamatta mahdollisia
Toivon hallussa olevia omia osakkeita
Vuokrausaste =
Kiinteistöjen vuokratuotto
Mahdollinen vuokratuotto täydellä vuokrausas-
teella x 100,
(Asuntojen osalta huomioitu vähintään 2 kk van-
hat asunnot)
Liikevaihto ja sijoitukset
yhteensä
=
Liikevaihto + sijoituskiinteistöihin
kirjattavien kehitteillä ja rakenteilla olevien
rakennushankkeiden arvon muutos
Hankesalkun arvo* =
Hankkeiden käypäarvo nykyhetkellä valmiiksi
rakennettuina ja vuokrattuna
Toivo Group Oyj | Tilinpäätös 2025
75
Graphics
TOIVO GROUP OYJ
Tilintarkastuskertomus 2025
Graphics
TILINPÄÄTÖKSEN TILINTARKASTUS
Lausunto
Olemme tilintarkastaneet Toivo Group Oyj:n (y-tunnus 2687933-2)
tilinpäätöksen tilikaudelta 1.1.–31.12.2025. Tilinpäätös sisältää konsernin
taseen, tuloslaskelman, laajan tuloslaskelman, laskelman oman
pääoman muutoksista, rahavirtalaskelman ja liitetiedot, mukaan lukien
olennainen tilinpäätöksen laatimisperiaatteita koskeva informaatio,
sekä emoyhtiön taseen, tuloslaskelman, rahoituslaskelman ja liitetiedot.
Lausuntonamme esitämme, että
•
konsernitilinpäätös antaa oikean ja riittävän kuvan konsernin
taloudellisesta asemasta sekä sen toiminnan tuloksesta ja
rahavirroista EU:ssa käyttöön hyväksyttyjen kansainvälisten
IFRS-tilinpäätösstandardien mukaisesti,
•
tilinpäätös antaa oikean ja riittävän kuvan emoyhtiön toiminnan
tuloksesta ja taloudellisesta asemasta Suomessa voimassa olevien
tilinpäätöksen laatimista koskevien säännösten mukaisesti ja täyttää
lakisääteiset vaatimukset.
Lausuntomme on ristiriidaton hallitukselle annetun lisäraportin kanssa.
Lausunnon perustelut
Olemme suorittaneet tilintarkastuksen Suomessa noudatettavan hyvän
tilintarkastustavan mukaisesti. Hyvän tilintarkastustavan mukaisia
velvollisuuksiamme kuvataan tarkemmin kohdassa Tilintarkastajan
velvollisuudet tilinpäätöksen tilintarkastuksessa.
Olemme riippumattomia emoyhtiöstä ja konserniyrityksistä niiden
Suomessa noudatettavien eettisten vaatimusten mukaisesti, jotka
koskevat suorittamaamme tilintarkastusta ja olemme täyttäneet muut
näiden vaatimusten mukaiset eettiset velvollisuutemme.
Emoyhtiölle ja konserniyrityksille suorittamamme muut kuin
tilintarkastuspalvelut ovat parhaan tietomme ja käsityksemme mukaan
olleet Suomessa noudatettavien, näitä palveluja koskevien säännösten
mukaisia, emmekä ole suorittaneet EU-asetuksen 537/2014 5 artiklan 1
kohdassa tarkoitettuja kiellettyjä palveluja. Suorittamamme muut kuin
tilintarkastuspalvelut on esitetty konsernitilinpäätöksen liitetiedossa 8.
Käsityksemme mukaan olemme hankkineet lausuntomme perustaksi
tarpeellisen määrän tarkoitukseen soveltuvaa tilintarkastusevidenssiä.
Olennaisuus
Tarkastuksemme laajuuteen on vaikuttanut soveltamamme
olennaisuus. Olennaisuus on määritetty perustuen ammatilliseen
harkintaamme ja se ohjaa tarkastustoimenpiteiden luonteen, ajoituksen
ja laajuuden määrittämisessä, sekä todettujen virheellisyyksien
vaikutusten arvioimisessa suhteessa tilinpäätökseen kokonaisuutena.
Olennaisuuden taso perustuu arvioomme sellaisten virheellisyyksien
suuruudesta, joilla yksin tai yhdessä voisi kohtuudella odottaa
olevan vaikutusta tilinpäätöksen käyttäjien tekemiin taloudellisiin
päätöksiin. Olemme ottaneet huomioon myös sellaiset virheellisyydet,
jotka laadullisten seikkojen vuoksi ovat mielestämme olennaisia
tilinpäätöksen käyttäjille.
Tilintarkastuskertomus
Toivo Group Oyj:n yhtiökokoukselle
Toivo Group Oyj | Tilintarkastuskertomus 2025
77
Graphics
Tilintarkastuksen kannalta keskeiset seikat
Tilintarkastuksen kannalta keskeiset seikat ovat seikkoja, jotka
ammatillisen harkintamme mukaan ovat olleet merkittävimpiä
tarkastuksen kohteena olevan tilikauden tilintarkastuksessa.
Nämä seikat on otettu huomioon tilinpäätökseen kokonaisuutena
kohdistuneessa tilintarkastuksessamme sekä laatiessamme siitä
annettavaa lausuntoa, emmekä anna näistä seikoista erillistä
lausuntoa. EU-asetuksen 537/2014 10 artiklan 2 kohdan c alakohdan
mukaiset merkittävät olennaisen virheellisyyden riskit sisältyvät alla
kuvattuihin tilintarkastuksen kannalta keskeisiin seikkoihin.
Olemme ottaneet tilintarkastuksessamme huomioon riskin siitä, että
johto sivuuttaa kontrolleja. Tähän on sisältynyt arviointi siitä, onko
viitteitä sellaisesta johdon tarkoitushakuisesta suhtautumisesta, josta
aiheutuu väärinkäytöksestä johtuvan olennaisen virheellisyyden riski.
TILINTARKASTUKSEN KANNALTA KESKEISET SEIKAT
Sijoituskiinteistöjen arvostaminen
(Konsernitilinpäätöksen liitetieto 12)
•
Käypään arvoon arvostettavat sijoituskiinteistöt 113,5 miljoonaa
euroa muodostavat 67 % konsernitaseen loppusummasta
31.12.2025. Arvostamisessa käytettävistä arvioista ja tasearvojen
merkittävyydestä johtuen sijoituskiinteistöjen arvostaminen on
konsernin tilintarkastuksessa keskeinen osa-alue.
•
Konsernituloslaskelmaan sisältyy 2,4 miljoonan euron nettotuotto
sijoituskiinteistöjen käypään arvoon arvostamisesta.
•
Sijoituskiinteistöjen käyvät arvot määritellään kohdekohtaisesti
konsernin ulkopuolisen riippumattoman auktorisoidun
kiinteistöarvioitsijan (AKA) toimesta perustuen tuottoarvoihin. Näiden
taustalla olevien keskeisten oletusten määrittely edellyttää harkintaa
mm. tuottovaatimusten, vajaakäytön ja vuokratason tulevan
kehityksen osalta.
KUINKA KYSEISIÄ SEIKKOJA KÄSITELTIIN TILINTARKASTUKSESSA
•
Olemme arvioineet laskelmissa käytettyjä johdon edellyttäviä
olettamuksia ja merkittävimpien käypien arvojen muutosten
perusteita.
•
Tarkastukseen on osallistunut arvonmäärityksen asiantuntijoitamme,
jotka ovat testanneet laskelmien teknistä oikeellisuutta ja verranneet
käytettyjä oletuksia markkina- ja toimialakohtaisiin tietoihin.
•
Olemme haastatelleet konsernin käyttämää ulkopuolista
auktorisoitua kiinteistöarvioitsijaa (AKA) arvioidaksemme
arvonmäärityksessä käytettävien menetelmien asianmukaisuutta.
•
Olemme arvioineet sijoituskiinteistöjä koskevien liitetietojen
asianmukaisuutta.
TILINTARKASTUKSEN KANNALTA KESKEISET SEIKAT
Liikevaihto: Myyntituottojen kirjaaminen
(Konsernitilinpäätöksen liitetieto 3)
•
Konsernin toiminnan luonteeseen kuuluu projektinjohtourakoiden,
rakennuttamispalveluiden sekä kohteiden myynti erityyppisissä
asiakasprojekteissa. Näiden suoritteiden toimittamisesta ja
laskuttamisesta sovitaan asiakkaan kanssa tehdyissä sopimuksissa.
•
Tuloutettujen myyntituottojen määrä ja tuloutuksen ajankohta
riippuvat erityyppisten asiakasprojektien ja niihin liittyvien
sopimusten sisällöstä. Konsernintilinpäätöksen laatimisperiaatteissa
on kuvattu eri suoritteiden tuloutusperiaatteita. Tulouttamiseen
liittyvät epävarmuustekijät koskevat lähinnä sellaisia konsernin
projekteja, joissa asiakassopimuksista johtuvat myyntituotot
tuloutetaan ajan kulumisen mukaisesti.
•
Ajan kulumisen mukaan tuloutettavissa projekteissa tuotto perustuu
projektikohtaiseen kate-ennusteeseen, johon liittyy johdon harkintaa
vaativia ratkaisuja.
Toivo Group Oyj | Tilintarkastuskertomus 2025
78
Graphics
KUINKA KYSEISIÄ SEIKKOJA KÄSITELTIIN TILINTARKASTUKSESSA
•
Olemme arvioineet myyntituottoihin liittyvää sisäistä valvontaa
ja keskeisten myyntituottojen oikeellisuutta koskevien kontrollien
tehokkuutta.
•
Olemme käyneet läpi tilikauden aikana tehtyjä merkittävimpiä
asiakassopimuksia ja arvioineet yhtiön sisäisten
toimintaperiaatteiden noudattamista. Olemme arvioineet
sopimuksiin perustuvien transaktioiden määrittelyä, luokittelua
ja kirjaamista suhteessa sovellettaviin konsernitilinpäätöksen
laatimisperiaatteisiin ja tilinpäätössäännöksiin.
•
Laskutuksen ja tuloutuksen osalta olemme arvioineet konsernin
kirjausten oikeellisuutta. Olemme suorittaneet projektikohtaisten
tuloutuslaskelmien aineistotarkastusta arvioidaksemme kyseisten
laskelmien sekä niiden perusteella tuloutuvan katteen että
tilinpäätöksessä esitettävien asiakassopimuksiin perustuvien
saamisten ja saatujen ennakoiden oikeellisuutta.
Emoyhtiön tilinpäätöksen osalta emme ole tunnistaneet
tilintarkastuksen kannalta keskeisiä seikkoja
Tilinpäätöstä koskevat hallituksen ja toimitusjohtajan
velvollisuudet
Hallitus ja toimitusjohtaja vastaavat tilinpäätöksen laatimisesta
siten, että konsernitilinpäätös antaa oikean ja riittävän kuvan EU:ssa
käyttöön hyväksyttyjen kansainvälisten IFRS-tilinpäätösstandardien
mukaisesti ja siten, että tilinpäätös antaa oikean ja riittävän kuvan
Suomessa voimassa olevien tilinpäätöksen laatimista koskevien
säännösten mukaisesti ja täyttää lakisääteiset vaatimukset. Hallitus ja
toimitusjohtaja vastaavat myös sellaisesta sisäisestä valvonnasta, jonka
ne katsovat tarpeelliseksi voidakseen laatia tilinpäätöksen, jossa ei ole
väärinkäytöksestä tai virheestä johtuvaa olennaista virheellisyyttä.
Hallitus ja toimitusjohtaja ovat tilinpäätöstä laatiessaan velvollisia
arvioimaan emoyhtiön ja konsernin kykyä jatkaa toimintaansa ja
soveltuvissa tapauksissa esittämään seikat, jotka liittyvät toiminnan
jatkuvuuteen ja siihen, että tilinpäätös on laadittu toiminnan
jatkuvuuteen perustuen. Tilinpäätös laaditaan toiminnan jatkuvuuteen
perustuen, paitsi jos emoyhtiö tai konserni aiotaan purkaa tai toiminta
lakkauttaa tai ei ole muuta realistista vaihtoehtoa kuin tehdä niin.
Tilintarkastajan velvollisuudet tilinpäätöksen tilintarkastuksessa
Tavoitteenamme on hankkia kohtuullinen varmuus siitä, onko
tilinpäätöksessä kokonaisuutena väärinkäytöksestä tai virheestä
johtuvaa olennaista virheellisyyttä, sekä antaa tilintarkastuskertomus,
joka sisältää lausuntomme. Kohtuullinen varmuus on korkea
varmuustaso, mutta se ei ole tae siitä, että olennainen virheellisyys
aina havaitaan hyvän tilintarkastustavan mukaisesti suoritettavassa
tilintarkastuksessa. Virheellisyyksiä voi aiheutua väärinkäytöksestä tai
virheestä, ja niiden katsotaan olevan olennaisia, jos niiden yksin tai
yhdessä voisi kohtuudella odottaa vaikuttavan taloudellisiin päätöksiin,
joita käyttäjät tekevät tilinpäätöksen perusteella.
Hyvän tilintarkastustavan mukaiseen tilintarkastukseen kuuluu,
että käytämme ammatillista harkintaa ja säilytämme ammatillisen
skeptisyyden koko tilintarkastuksen ajan. Lisäksi:
•
Tunnistamme ja arvioimme väärinkäytöksestä tai virheestä johtuvat
tilinpäätöksen olennaisen virheellisyyden riskit, suunnittelemme ja
suoritamme näihin riskeihin vastaavia tilintarkastustoimenpiteitä
ja hankimme lausuntomme perustaksi tarpeellisen määrän
tarkoitukseen soveltuvaa tilintarkastusevidenssiä. Riski siitä,
että väärinkäytöksestä johtuva olennainen virheellisyys jää
havaitsematta, on suurempi kuin riski siitä, että virheestä johtuva
olennainen virheellisyys jää havaitsematta, sillä väärinkäytökseen voi
liittyä yhteistoimintaa, väärentämistä, tietojen tahallista esittämättä
jättämistä tai virheellisten tietojen esittämistä taikka sisäisen
valvonnan sivuuttamista.
•
Muodostamme käsityksen tilintarkastuksen kannalta relevantista
sisäisestä valvonnasta pystyäksemme suunnittelemaan olosuhteisiin
Toivo Group Oyj | Tilintarkastuskertomus 2025
79
Graphics
nähden asianmukaiset tilintarkastustoimenpiteet mutta emme siinä
tarkoituksessa, että pystyisimme antamaan lausunnon emoyhtiön tai
konsernin sisäisen valvonnan tehokkuudesta.
•
Arvioimme sovellettujen tilinpäätöksen laatimisperiaatteiden
asianmukaisuutta sekä johdon tekemien kirjanpidollisten arvioiden ja
niistä esitettävien tietojen kohtuullisuutta.
•
Teemme johtopäätöksen siitä, onko hallituksen ja toimitusjohtajan
ollut asianmukaista laatia tilinpäätös perustuen oletukseen toiminnan
jatkuvuudesta, ja teemme hankkimamme tilintarkastusevidenssin
perusteella johtopäätöksen siitä, esiintyykö sellaista tapahtumiin
tai olosuhteisiin liittyvää olennaista epävarmuutta, joka voi
antaa merkittävää aihetta epäillä emoyhtiön tai konsernin
kykyä jatkaa toimintaansa. Jos johtopäätöksemme on, että
olennaista epävarmuutta esiintyy, meidän täytyy kiinnittää
tilintarkastuskertomuksessamme lukijan huomiota epävarmuutta
koskeviin tilinpäätöksessä esitettäviin tietoihin tai, jos epävarmuutta
koskevat tiedot eivät ole riittäviä, mukauttaa lausuntomme.
Johtopäätöksemme perustuvat tilintarkastuskertomuksen
antamispäivään mennessä hankittuun tilintarkastusevidenssiin.
Vastaiset tapahtumat tai olosuhteet voivat kuitenkin johtaa siihen,
ettei emoyhtiö tai konserni pysty jatkamaan toimintaansa.
•
Arvioimme tilinpäätöksen, kaikki tilinpäätöksessä esitettävät tiedot
mukaan lukien, yleistä esittämistapaa, rakennetta ja sisältöä ja sitä,
kuvastaako tilinpäätös sen perustana olevia liiketoimia ja tapahtumia
siten, että se antaa oikean ja riittävän kuvan.
•
Suunnittelemme ja suoritamme konsernin tilintarkastuksen
hankkiaksemme konsernitilinpäätöstä koskevan
tilintarkastuslausunnon laatimisen perustaksi tarpeellisen määrän
tarkoitukseen soveltuvaa tilintarkastusevidenssiä konserniin kuuluvia
yhteisöjä tai liiketoimintayksikköjä koskevasta taloudellisesta
informaatiosta. Vastaamme konsernin tilintarkastusta varten
suoritettavan tilintarkastustyön ohjauksesta, valvonnasta ja
läpikäynnistä. Vastaamme tilintarkastuslausunnosta yksin.
Kommunikoimme hallintoelinten kanssa muun muassa tilintarkastuksen
suunnitellusta laajuudesta ja ajoituksesta sekä merkittävistä
tilintarkastushavainnoista, mukaan lukien mahdolliset sisäisen
valvonnan merkittävät puutteellisuudet, jotka tunnistamme
tilintarkastuksen aikana.
Lisäksi annamme hallintoelimille vahvistuksen siitä, että olemme
noudattaneet riippumattomuutta koskevia relevantteja eettisiä
vaatimuksia, ja kommunikoimme niiden kanssa kaikista suhteista
ja muista seikoista, joiden voi kohtuudella ajatella vaikuttavan
riippumattomuuteemme, ja soveltuvissa tapauksissa niihin liittyvistä
varotoimista.
Päätämme, mitkä hallintoelinten kanssa kommunikoiduista
seikoista olivat merkittävimpiä tarkasteltavana olevan tilikauden
tilintarkastuksessa ja näin ollen ovat tilintarkastuksen kannalta
keskeisiä. Kuvaamme kyseiset seikat tilintarkastuskertomuksessa, paitsi
jos säädös tai määräys estää kyseisen seikan julkistamisen tai kun
äärimmäisen harvinaisissa tapauksissa toteamme, ettei kyseisestä
seikasta viestitä tilintarkastuskertomuksessa, koska siitä aiheutuvien
epäedullisten vaikutusten voisi kohtuudella odottaa olevan suuremmat
kuin tällaisesta viestinnästä koituva yleinen etu.
MUUT RAPORTOINTIVELVOITTEET
Tilintarkastustoimeksiantoa koskevat tiedot
Olemme toimineet yhtiökokouksen valitsemana tilintarkastajana
tilikaudesta 2019 alkaen yhtäjaksoisesti 6 vuotta. Toivo Group Oyj:stä
tuli yleisen edun kannalta merkittävä yhteisö 10.6.2025. Olemme
toimineet yhtiön tilintarkastajana koko sen ajan, kun se on ollut yleisen
edun kannalta merkittävä yhteisö.
Toivo Group Oyj | Tilintarkastuskertomus 2025
80
Graphics
Muu informaatio
Hallitus ja toimitusjohtaja vastaavat muusta informaatiosta. Muu
informaatio käsittää toimintakertomuksen ja vuosikertomukseen
sisältyvän informaation, mutta se ei sisällä tilinpäätöstä
eikä sitä koskevaa tilintarkastuskertomustamme. Olemme
saaneet toimintakertomuksen käyttöömme ennen tämän
tilintarkastuskertomuksen antamispäivää, ja odotamme saavamme
vuosikertomuksen käyttöömme kyseisen päivän jälkeen. Tilinpäätöstä
koskeva lausuntomme ei kata muuta informaatiota.
Velvollisuutenamme on lukea edellä yksilöity muu informaatio
tilinpäätöksen tilintarkastuksen yhteydessä ja tätä tehdessämme
arvioida, onko muu informaatio olennaisesti ristiriidassa tilinpäätöksen
tai tilintarkastusta suoritettaessa hankkimamme tietämyksen
kanssa tai vaikuttaako se muutoin olevan olennaisesti virheellistä.
Toimintakertomuksen osalta velvollisuutenamme on lisäksi arvioida,
onko toimintakertomus laadittu noudattaen siihen sovellettavia
säännöksiä.
Lausuntonamme esitämme, että toimintakertomuksen ja tilinpäätöksen
tiedot ovat yhdenmukaisia ja että toimintakertomus on laadittu
noudattaen siihen sovellettavia säännöksiä.
Jos teemme ennen tilintarkastuskertomuksen antamispäivää
käyttöömme saamaamme muuhun informaatioon kohdistamamme
työn perusteella johtopäätöksen, että kyseisessä muussa
informaatiossa on olennainen virheellisyys, meidän on raportoitava
tästä seikasta. Meillä ei ole tämän asian suhteen raportoitavaa.
Oulussa 10. maaliskuuta 2026
KPMG OY AB
Tilintarkastusyhteisö
Pekka Alatalo
KHT
Toivo Group Oyj | Tilintarkastuskertomus 2025
81
Graphics
Toivo Group Oyj
Gransinmäki 6
02650 Espoo
info@toivo.fi
sijoittajille.toivo.fi
Graphics

Riippumattoman tilintarkastajan raportti Toivo Group
Oyj:n ESEF-tilinpäätöksestä
Toivo Group Oyj:n hallitukselle
Olemme suorittaneet kohtuullisen varmuuden antavan toimeksiannon, jonka kohteena on Toivo Group Oyj:n
(y-tunnus 2687933-2) komission teknisen sääntelystandardin mukaisesti laadittu tilinpäätös
743700N31WYJDNPT8M98-2025-12-31-0-fi.zip tilikaudelta 1.1.–31.12.2025.
Hallituksen ja toimitusjohtajan vastuu
Hallitus ja toimitusjohtaja vastaavat yhtiön toimintakertomuksen ja tilinpäätöksen (ESEF-tilinpäätös)
laatimisesta siten, että ne täyttävät komission teknisen sääntelystandardin vaatimukset. Tähän vastuuseen
kuuluu
— laatia ESEF-tilinpäätös XHTML-muodossa komission teknisen sääntelystandardin artiklan 3 mukaisesti
— merkitä ESEF-tilinpäätökseen sisältyvän konsernitilinpäätöksen päälaskelmat, liitetiedot ja yhtiön
tunnistetiedot iXBRL-merkein komission teknisen sääntelystandardin artiklan 4 mukaisesti sekä
— varmistaa ESEF-tilinpäätöksen ja tilintarkastetun tilinpäätöksen keskinäinen yhdenmukaisuus.
Hallitus ja toimitusjohtaja vastaavat myös sellaisesta sisäisestä valvonnasta, jonka ne katsovat tarpeelliseksi
voidakseen laatia ESEF-tilinpäätöksen komission teknisen sääntelystandardin vaatimusten mukaisesti.
Tilintarkastajan riippumattomuus ja laadunvalvonta
Olemme riippumattomia yhtiöstä niiden Suomessa noudatettavien eettisten vaatimusten mukaisesti, jotka
koskevat suorittamaamme toimeksiantoa ja olemme täyttäneet muut näiden vaatimusten mukaiset eettiset
velvollisuutemme.
Tilintarkastaja soveltaa kansainvälistä laadunvalvontastandardia ISQM1, jonka mukaan tilintarkastusyhteisön
on suunniteltava, otettava käyttöön ja pidettävä toiminnassa laadunhallintajärjestelmä, mukaan lukien
eettisten vaatimusten, ammatillisten standardien sekä sovellettavien säädöksiin ja määräyksiin perustuvien
vaatimusten noudattamista koskevat toimintaperiaatteet tai menettelytavat.
Tilintarkastajan velvollisuudet
Velvollisuutenamme on arvopaperimarkkinalain 7:8 § mukaisesti varmentaa komission teknisen
sääntelystandardin mukaisesti laadittu tilinpäätös. Annamme lausunnon siitä, onko ESEF-tilinpäätökseen
sisältyvä konsernitilinpäätös merkitty olennaisilta osin komission teknisen sääntelystandardin 4 artiklan
vaatimusten mukaisesti.
Velvollisuutenamme on ilmoittaa lausunnossamme, missä laajuudessa varmennus on suoritettu. Olemme
suorittaneet kohtuullisen varmuuden antavan toimeksiannon kansainvälisen varmennustoimeksi-
antostandardin ISAE 3000 mukaisesti.
Tarkastukseen kuuluu toimenpiteitä evidenssin hankkimiseksi siitä,
— onko ESEF-tilinpäätökseen sisältyvät konsernitilinpäätöksen päälaskelmat olennaisilta osin merkitty
iXBRL-merkein komission teknisen sääntelystandardin 4. artiklan vaatimusten mukaisesti, ja
— onko ESEF-tilinpäätökseen sisältyvät konsernitilinpäätöksen liitetiedot ja yhtiön tunnistetiedot olennaisilta
osin merkitty iXBRL-merkein komission teknisen sääntelystandardin 4 artiklan vaatimusten mukaisesti, ja
— ovatko ESEF-tilinpäätös ja tilintarkastettu tilinpäätös keskenään yhdenmukaisia.


Graphics
Valittujen tarkastustoimenpiteiden luonne, ajoitus ja laajuus riippuvat tilintarkastajan harkinnasta. Tähän
sisältyy sen riskin arvioiminen, onko virheestä tai väärinkäytöksestä johtuvaa olennaista poikkeamaa
komission teknisen sääntelystandardin vaatimuksista.
Käsityksemme mukaan olemme hankkineet lausuntomme perustaksi tarpeellisen määrän tarkoitukseen
soveltuvaa tarkastusevidenssiä.
Lausunto
Arvopaperimarkkinalain 7 luvun 8 §:n mukaisena lausuntona esitämme, että Toivo Group Oyj:n ESEF-
tilinpäätökseen 743700N31WYJDNPT8M98-2025-12-31-0-fi.zip sisältyvät konsernitilinpäätöksen
päälaskelmat sekä liitetiedot ja yhtiön tunnistetiedot tilikaudelta 1.1.–31.12.2025 on olennaisilta osin merkitty
komission teknisen sääntelystandardin vaatimusten mukaisesti.
Lausuntomme Toivo Group Oyj:n konsernitilinpäätöksen tilintarkastuksesta tilikaudelta 1.1.–31.12.2025 on
annettu tilintarkastuskertomuksellamme päivätty 10.3.2026. Tällä raportilla emme anna
konsernitilinpäätöksen tilintarkastuksesta lausuntoa tai muuta varmennusjohtopäätöstä.
Oulussa 11. maaliskuuta 2026
KPMG OY AB


Pekka Alatalo
KHT