vuosi 2020

United Bankers Oyj

United Bankers -konserni

Aleksanterinkatu 21 A, 00100 Helsinki

Vaihde 09 2538 0300

Asiakaspalvelu, ma–pe klo 9–18

puh. 09 2538 0320

Sijoittaja- ja mediasuhteet

[email protected]

puh. 09 2538 0323

United Bankers Oyj

Vuosikertomus 2020

Sisältö ja ulkoasu: United Bankers Oyj

Markkinointi & viestintä

Kuvat: Sampsa Pärnänen

Paino: Next Print

United Bankers

VUOSIKERTOMUS 2020

Sisällysluettelo

United Bankers lyhyesti ja liiketoimintamalli ................................................................. 4

Toimitusjohtajan katsaus .................................................................................................. 5

Vuosi 2020 lukuina ............................................................................................................ 8

United Bankers Nasdaq Helsingin pörssilistalle 18.6.2020 ........................................ 10

Verkostot, kokemus ja hyvä maine –

pääomamarkkinapalveluiden menestymisen edellytykset ................................................ 15

Yli neljännesvuosisata asiakkaidenvarallisuuden hoitoa ........................................... 19

Rahasto metsänomistajana ............................................................................................. 23

Sijoittajatapaamiset siirtyivät verkkoon ........................................................................ 28

Iloa ja aikaa yksinäiselle vanhukselle –

United Bankers auttaa yksinäisiä vanhuksia Gubben vanhuspalvelun kautta ................. 29

Hallitus ............................................................................................................................. 31

Johtoryhmä ...................................................................................................................... 33

Taloudellisia tunnuslukuja .............................................................................................. 35

Hallituksen toimintakertomus ........................................................................................ 38

Vastuullisuus ................................................................................................................... 54

Henkilöstö ......................................................................................................................... 56

Konsernitilinpäätös ......................................................................................................... 59

Vakavaraisuuden hallinta ............................................................................................. 116

Selvitys hallinto- ja ohjausjärjestelmästä ................................................................... 119

Toimielinten palkitsemispolitiikka ............................................................................... 131

Palkitsemisraportti vuodelta 2020 ............................................................................... 136

Osakkeet ja osakkeenomistajat ................................................................................... 141

Tietoa sijoittajille ........................................................................................................... 143

United Bankers Oyj on suomalainen, vuonna 1986 perustettu varainhoidon ja sijoitusmarkkinoiden

asiantuntija. United Bankersin liiketoiminta-alueisiin kuuluvat varainhoito ja pääomamarkkinapalvelut.

Varainhoidossa konserni on erikoistunut reaaliomaisuussijoittamiseen. United Bankers on pääasiassa

avainhenkilöidensä omistama, ja konsernin palveluksessa työskentelee 129 työntekijää (FTE) sekä

35 asiamiestä (31.12.2020). United Bankers -konsernin liikevaihto vuonna 2020 oli 34,4 miljoonaa

euroa ja operatiivinen liikevoitto 8,6 miljoonaa euroa (IFRS). Konsernin hallinnoitavat varat ovat noin 3,8

miljardia euroa (31.12.2020). United Bankers on listattu Nasdaq Helsinki Oy:n pörssilistalle.

United Bankers lyhyesti

Liiketoimintamalli

va r a i n h o i to

rahastot

—

omaisuudenhoito

—

strukturoidut tuotteet

pä ä o m a m a r k k i n a pa lv e lu t

corporate finance -neuvontapalvelut

—

oman ja vieraan pääoman ehtoinen rahoitus

—

yritysrahoitusratkaisut

pat rick and erso n

•

un ited ban k ers oy j

Toimitusjohtajan katsaus

United Bankersilla vuosi olisi ilman koronaa ollut erinomainen. Ko-

rona hidasti kasvuamme sekä useita hankkeitamme selvästi, mutta

vuosi oli tästäkin huolimatta 34-vuotisen toimintahistoriamme pa-

ras. Liikevaihto, operatiivinen liikevoitto ja hallinnoitavat varat ovat

kaikki kolme tasoilla, joihin emme aikaisemmin ole yltäneet. Yhti-

ön ydinliiketoiminta, vaihtoehtorahastot, jatkoivat kasvuaan myös

vuonna 2020, eikä etenkään reaaliomaisuudenhoitoratkaisujen

kysynnässä ole nähtävissä tasaantumisen merkkejä. Reaaliomai-

suusrahastomme edustavat selvästi yli kolmannesta hallinnoitavis-

ta varoistamme, ja rahastopääomistamme niiden osuus on jo lähes

kaksi kolmannesta. Niiden merkitys kannattavuudellemme ja tule-

valle kasvullemme on tätäkin selvästi suurempi. Olemme pystyneet

etätyöskentelyolosuhteissakin toteuttamaan kasvustrategiaamme,

ja olosuhteet huomioiden olen tyytyväinen suoritukseemme tänä

poikkeuksellisena ajanjaksona.

United Bankers -konsernin liikevaihto vuonna 2020 kasvoi 5,8

prosenttia 34,4 miljoonaan euroon. Operatiivinen käyttökatteem-

me parani 22,5 prosenttia 10,3 miljoonaan euroon. Operatiivinen

liikevoittomme kasvoi puolestaan 29,1 prosenttia 8,6 miljoonaan

euroon ja tilikauden voitto nousi 47,8 prosenttia 6,5 miljoonaan

euroon. Varainhoitosegmentissä nettopalkkiotuotot nousivat 9,8

prosenttia 26,7 miljoonaan euroon, kun taas pääomamarkkinapal-

velut-segmentin nettopalkkiotuotot laskivat viime vuoteen nähden

11,2 prosenttia 2,7 miljoonaan euroon.

yht i ö t e ki p oik k eus o lois s a 34-vuo t isen his tori ansa pa rhaa n tu lokse n

pat rick and erso n – toim itus johta ja, unit ed b anke rs oyj

Vuosi 2020 jää historiaan erilaisena vuotena. Koronaviruksen leviäminen maailmanlaajuiseksi pandemiaksi johti alkuvuonna

pörssiromahdukseen, joka kesällä kääntyi ensin toivoksi ja lopulta setelikoneiden hurinalla höystetyksi euforiaksi. Keskus-

pankkien toimet yhdistettynä julkisen sektorin elvytykseen ovat kokoluokaltaan ennennäkemättömät ja niitä toteutetaan sa-

manaikaisesti kaikkialla maailmassa. On todennäköistä, että tulevien vuosien kehitys tulee olemaan tavallista ailahtelevampaa

epidemiatilanteen kehityksestä riippumatta. Lähitulevaisuus voi riskeistä huolimatta olla yllättävänkin hyvää aikaa niin osake-

kuin kiinteistösijoittajallekin.

Hallinnoitavien varojemme määrä nousi lähes 3,8 miljardiin euroon,

kasvua vuoden takaiseen 5,8 prosenttia. Nettomerkinnät rahas-

toihimme olivat haastavasta markkinatilanteesta huolimatta 191,8

miljoonaa euroa positiiviset, ja Suomen Sijoitustutkimuksen Rahas-

toraportin mukaan keräsimme kaikista Suomeen rekisteröidyistä

rahastoyhtiöistä kolmanneksi eniten nettomerkintöjä heti kahden

suurpankin jälkeen. Olimme myös toista vuotta peräkkäin no-

peimmin kasvavia rahastoyhtiöitä Suomessa, kun nettomerkinnät

suhteutetaan rahastovarallisuuteen. Suurimmat salkunhoidolliset

onnistumiset löytyvät metsä- ja kiinteistörahastoliiketoiminnoistam-

me, joissa kaikki rahastomme tuottivat asiakkaillemme positiivisen

tuoton ja joiden tuottosidonnaiset palkkiot olivat kautta linjan mer-

kittävät. Myös Ruotsin sivuliikkeemme sekä kaikkein varakkaimmil-

le yksityisasiakkaillemme suunnattu Private Investment Office -pal-

velu pystyivät vahvaan kasvuun vaikeasta markkinasta huolimatta.

Siirtyminen pörssilistalle

Markkinamyllerryksen keskellä toteutimme suunnitellusti myös siir-

tymisemme First North -markkinapaikalta pörssilistalle. Jatkoimme

sisäisten prosessien tehostamista ja yleisen kulutehokkuutemme

parantamista. Lisäksi pidimme organisaation fokuksen tiiviisti ydin-

liiketoiminnassamme. Näiden toimien tulokset näkyvät esimerkiksi

siinä, että kulumme laskivat liikevaihdon kasvusta huolimatta. Yhtiö

on toiminnallisesti taas hiukan edellisvuotta virtaviivaisempi ja kulu-

tehokkuutemme parani 0,74:ään (0,80). Tätä perustyötä jatkamme

myös alkaneena vuonna.

Arvot ja vastuullisuus

Olemme myös tehneet vuoden aikana paljon työtä sekä yhtiön

vastuullisuuskysymysten että sijoitustoimintamme vastuullisuuden

kehittämiseksi. United Bankersin vastuullista tapaa toimia ohjaavat

yhtiölle tärkeät arvot: asiakaslähtöisyys, ketteryys ja joukkuehen-

kisyys, jotka kaikki näkyvät sekä jokapäiväisessä työssä että työn

tuloksissa. Sijoitustoimintamme tavoitteena on pienentää sijoitus-

temme negatiivisia ilmastovaikutuksia sekä lisätä niiden positiivi-

sia vastuullisuusvaikutuksia pitkällä aikavälillä. Esimerkiksi metsä-

rahastojemme hiilitaselaskelmat osoittavat, että metsämme ovat

sekä merkittävä hiilivarasto että hiilinielu. Myös kiinteistöpuolella

olemme edistyneet vastuullisuustavoitteissamme, mutta tekemistä

riittää myös alkaneelle vuodelle. Odotamme innolla näihin toimiin

liittyviä mitattavia tuloksia, jotka julkistamme osana raportointiam-

me.

”Vaikeat ajat hitsaavat

joukkuettamme yhteen enemmän

kuin helpot vuodet ja olen teistä

kollegoistani erittäin ylpeä”

Haluan kiittää United Bankersin asiakkaita vahvasta luottamuk-

sesta vaikeana vuonna. Kolmas sija rahastojen nettomerkinnöissä

kertoo siitä, että olemme olleet luottamuksenne arvoisia ja eden-

neet oikeaan suuntaan. Suurkiitos niin ikään timanttiselle UB-tiimil-

le sitoutumisesta ja venymisestä asiakkaittemme puolesta poikke-

usjärjestelyiden ja hajautetun toiminnan ympäristössä. Ilman tätä

omistautumista ja yhteispeliä tämän vuoden onnistumiset eivät oli-

si olleet mahdollisia. Vaikeat ajat hitsaavat joukkuettamme yhteen

enemmän kuin helpot vuodet ja olen teistä kollegoistani erittäin yl-

peä. Olemme taas muutaman kokemuksen rikkaampia ja valmiita

mihin tahansa maailma ja markkinat meidät vievätkään.

Vuonna 2020 tehty työ antaa erinomaiset valmiudet jatkaa arvon-

luontia asiakkaillemme ja muille sidosryhmillemme sekä yhtiön

kannattavaa kasvattamista myös tulevina vuosina. n

Patrick Anderson – toimitusjohtaja, United Bankers Oyj

liikevaihto

34,4 milj. eur

kasvua edellisvuodesta

+5,8 %

operatiivinen liikevoitto

8,6 milj. eur

kasvua edellisvuodesta

+29,1 %

operatiivinen käyttökate

10,3 milj. eur

kasvua edellisvuodesta

+22,5 %

tilikauden voitto

6,5 milj. eur

kasvua edellisvuodesta

+47,8 %

Vuosi 2020 lukuina

osakekohtainen tulos

0,60 eur

muutos edellisvuodesta

35,4 %

hallinnoitavat varat

3,8 mrd. eur

kasvua edellisvuodesta

+5,8 %

varainhoidon

nettopalkkiotuotot

26,7 milj. eur

kasvua edellisvuodesta

+9,8 %

henkilöstö*

129

* United Bankers Oyj ilmoittaa henkilöstömäärän kokopäivätoimisiksi muutettuna (FTE).

vuosi 2020 lukuina

United Bankers

Nasdaq Helsingin pörssilistalle 18.6.2020

kuva: Tomi Setälä

Maailma on yhtiön yli kolmikymmenvuotisen toimintahistorian aika-

na muuttunut ja pääomamarkkinat sekä sijoitustoimiala sen muka-

na. Myös United Bankers on vuosien varrella kokenut muutoksen

pienestä pörssivälittäjästä keskisuureksi varainhoitoon keskittyväk-

si sijoituspalveluyritykseksi. Erityisesti kymmenen viime vuoden ai-

kana yhtiö on keskittynyt määrätietoisesti kasvattamaan ja kehittä-

mään liiketoimintaansa.

Osana yhtiön kasvustrategiaa United Bankers listautui vuonna

2014 First North Growth Market Finland -markkinapaikalle. First

North -listautuminen ja sen yhteydessä järjestetty osakeanti tukivat

merkittävällä tavalla yhtiön kasvusuunnitelmien toteuttamista. First

North -markkinapaikalla kuluneiden noin viiden vuoden aikana Unit-

ed Bankers laajensi toimintaansa sekä Suomessa että ulkomailla

ja vahvisti yhtiötä myös yritysostoin ja avainrekrytoinnein. Samalla

yhtiö sai matkallaan kohti pörssin päälistaa hyödyllistä oppia muun

muassa taloudelliseen raportointiin, listayhtiön tiedonantovelvolli-

suuteen sekä hallinnon järjestämiseen liittyen.

United Bankersin toimitusjohtaja Patrick Anderson näkeekin vuo-

den 2020 kesäkuussa tapahtuneen pörssilistalle siirtymisen olleen

luonteva jatkumo yhtiön kehityspolulla. ”Olemme viime vuosina

vieneet läpi muutoksen, jonka seurauksena varainhoito on entistä

merkittävämpi osa liiketoimintaamme ja asemamme reaaliomai-

suuteen erikoistuneena toimijana on tunnustettu pohjoismaisella

tasolla. Liiketoimintamme nojaa tänä päivänä kahteen segmenttiin:

varainhoitoon ja pääomamarkkinapalveluihin, joissa kummassakin

meillä on oma vahva osaamisalueemme ja erittäin pitkä kokemus.

Pörssilistalle siirtyminen auttaa meitä lisäämään tunnettuuttamme

eri sidosryhmiemme keskuudessa. Uskon, että pörssilistalle siir-

tyminen tukee myös kansainvälistymiseen liittyviä suunnitelmiam-

me”, sanoo Patrick Anderson.

IFRS-siirtymä käynnisti pörssilistalle

siirtymisen valmistelut

United Bankers tiedotti vuoden 2019 joulukuussa hallituksensa

päätöksestä aloittaa selvitystyö Helsingin pörssin päälistalle siirty-

misestä. Samassa yhteydessä tiedotettiin myös yhtiön siirtymisestä

IFRS-raportointiin, sillä päälistalla olevien yhtiöiden vertailun edis-

tämiseksi listan yhtiöiden tulee noudattaa kansainvälisiä IFRS-tilin-

päätösstandardeja raportoinnissaan. First North -markkinapaikalla

yhtiöt voivat sen sijaan laatia tilinpäätöksensä halutessaan myös

suomalaisen tilinpäätösnormiston eli FAS:in mukaan.

United Bankers julkaisi ensimmäisen IFRS-standardien mukaisesti

laaditun konsernitilinpäätöksen 31.12.2019 päättyneeltä tilikaudel-

ta. United Bankersin talousjohtaja Katri Nieminen kertoo IFRS-siir-

tymän olleen tärkeä osa pörssilistalle siirtymiseen liittyviä valmiste-

luja: ”IFRS-standardisto on varsin laaja ja hyvin yksityiskohtainen.

Sen käyttö vaatii uudenlaista ajattelutapaa, sillä siinä missä suo-

malainen kirjanpitokäytäntö FAS on selkeä ja käytännönläheinen,

IFRS-standardit ovat hyvin teoreettisia. Tämä vaatii taloushallinnol-

ta paljon aikaa ja työtä, jotta yhtiölle soveltuvat käytännöt löytyvät.

IFRS-raportointi nojaa myös vahvasti johdon arvioihin ja näkemyk-

siin, minkä vuoksi valituille periaatteille ja laskentatavoille on annet-

tava selkeät ja kattavat perustelut. Keskeinen tavoite käytäntöjen

avaamisessa on antaa parempi kokonaiskuva yhtiön toiminnasta.”

Listautumisprojekti pandemian keskellä

Vielä vuoden 2020 alussa tuskin kukaan osasi aavistaa, kuinka ko-

konaisvaltaisesti ja pitkäaikaisesti koronapandemia tulisi muutta-

maan maailmaa ja taloutta. United Bankers käynnisti konkreettiset

united bankers nasdaq helsingin pörssilistalle 18.6.2020

United Bankers on yksi Suomen vanhimmista pankkiryhmistä riippumattomista sijoitusalan yrityksistä. Johan Linder ja Rasmus

Finnilä perustivat yhtiön vuonna 1986, ja United Bankers aloitti arvopaperinvälittäjänä Helsingin pörssissä 1987. United Banker-

sin toimintahistorian aikana taloudessa on koettu sekä voimakkaita noususuhdanteita että syviä taantumia, ja yhtiön työntekijät

ovat todistaneet yhtä lailla pörssien huimia kurssinousuja kuin synkkiä laskumarkkinoitakin.

”Ohjat pysyvät käsissä isoissakin projekteissa, kun ympärillä

on joukko osaavia ja sitoutuneita työkavereita”, muistuttaa

viestintäjohtaja Inka Noramaa

valmistelut pörssin päälistalle siirtymiseksi maaliskuun lopulla pan-

demian aiheuttaman epävarmuuden ja taloudellisen myllerryksen

ollessa pahimmillaan.

Vaikka turbulentti toimintaympäristö aiheutti huolia ja kysymyksiä,

yhtiö ei kuitenkaan halunnut vetäytyä hankkeesta pörssilistalle siir-

tymiseksi. Alkuperäisestä suunnitelmasta ja edellisestä First North

-listautumisprojektista poiketen listautumiseen liittyvät valmistelut

toteutettiin kuitenkin poikkeusolojen keskellä ja varsin tiukalla ai-

kataululla ilman ainoatakaan fyysistä tapaamista. United Bankersin

juridisena neuvonantaja projektissa toimi First North -listautumisen

tapaan Asianajotoimisto Castrén & Snellman. ”Oli hienoa, että tu-

kenamme oli tuttu tiimi, jonka avainhenkilöt tuntevat yhtiömme ja lii-

ketoimintamme pidemmältä ajalta. Luottamuksellinen ja mutkaton

yhteistyösuhde edisti projektin onnistumista. Tällaisen joukkuehen-

gen kokeminen paljon työtä vaativassa projektissa ja kaiken epätie-

toisuuden keskellä oli mieleenpainuvaa”, tiivistää Patrick Anderson.

Yksittäisistä tehtävistä suuritöisin oli varmasti Castrén & Snellmanin

kanssa yhteistyössä laadittu listalleottoesite – kannesta kanteen yh-

teensä 284 sivua. Iso kokonaisuus syntyi erinomaisella yhteispelillä.

”Koen, että listalleottoesitteen laatiminen oli projektiryhmälle myös

pitkällä aikavälillä hyödyllinen tehtävä. Oikeanlaisen kokonaiskuvan

antaminen ja sen selkeä viestiminen edellytti projektiryhmältä sy-

vällistä perehtymistä yhtiön liiketoimintaan, toimintaympäristöön,

kilpailijakenttään sekä strategisiin valintoihin. Kokoushuoneiden ja

toimistojen sijaan esite valmistui kuitenkin tällä kertaa kotisohvilta,

kesämökeiltä, veneen keulasta ja kuka tietää mistä”, kuvailee Unit-

ed Bankersin sijoittajasuhde- ja viestintäjohtaja Inka Noramaa.

Listalleottoesitteen lisäksi päälistalle siirtyminen toi mukanaan

pörssiyhtiöihin soveltuvien säädösten soveltamisen hallintoon sekä

pörssiyhtiöiden hallinnointikoodin (Corporate Governance -koodi)

määräyksiä noudattavien politiikkojen ja ohjeiden laatimista ja päi-

vittämistä. Hallinnointikoodi on Arvopaperimarkkinayhdistys ry:n

julkaisema hallinnointia ja raportointia koskeva suosituskokoelma,

joka täydentää lainsäädäntöä. Nasdaq Helsinki Oy:n sääntöjen

mukaan pörssilistalla kaupankäynnin kohteena olevien osakkeen

liikkeeseenlaskijoiden on noudatettava hallinnointikoodia. Hallin-

nointikoodin tavoitteena on yhtenäistää yhtiöiden tiedonantokäy-

täntöjä, lisätä osakkeenomistajille ja muille sijoittajille annettavaa

tietoa sekä hallintoon, palkitsemiseen sekä johdon palkkioihin liit-

tyvää avoimuutta.

”Pörssilistalle siirtymiseen liittyvässä projektissa laadimme ja uu-

distimme erilaisia konsernin ohjeita ja politiikkoja. Ne liittyivät muun

muassa hallinnointiin, tiedottamiskäytäntöihin ja lähipiiritoimisään-

telyyn sekä toimielinten palkitsemista koskevien periaatteiden jul-

kaisemiseen ja raportointiin. United Bankers noudatti hallinnointi-

koodia melko kattavasti jo First North -markkinapaikalla ollessaan,

joten lisävaatimukset sen osalta eivät lopulta käytännössä olleet

merkittäviä. Kaiken kaikkiaan toimiminen First North -markkinapai-

kalla listattuna yhtiönä oli luonut meille jo hyvät toimintatavat ja käy-

tännöt myös taloudellisen raportoinnin, tiedonantovelvollisuuden ja

hallinnon järjestämisen osalta”, kertoo United Bankersin lakiasiain-

johtaja Nina Rosenlew.

Pörssilistalle siirtyminen vietiin onnistuneesti loppuun. United Ban-

kers jätti listalleottohakemuksen Nasdaq Helsinki Oy:lle 11.6.2020.

Finanssivalvonnan hyväksyttyä yhtiön pörssilistalle siirtymiseen

liittyvän listalleottoesitteen ja pörssin hyväksyttyä hakemuksen,

kaupankäynti United Bankersin osakkeilla alkoi pörssilistalla

18.6.2020. Patrick Anderson muistelee päivää tärkeänä etappina

yhtiön historiassa: ”Tämä askel jää taatusti meidän kaikkien mieliin

etenkin, kun hanke toteutettiin koronakriisin aiheuttaman kaaoksen

keskellä ja arkisen työmme rinnalla. Koin suurta ylpeydentunnetta

kollegoistani ja yhtiöstämme saatuamme yhdessä vietyä hankkeen

menestyksekkäästi maaliin. Meitä auttoi vahva luottamus toistem-

me osaamiseen ja tukeen. Jälleen kerran sain muistutuksen siitä,

että UB:laisista löytyy uskomatonta venymistä paineen alla. Suu-

rissa projekteissa ja kriisien keskellä rivimme joukkueena tiivistyvät

entisestään.”

Pörssilistalle siirtymistä yhtiön, neuvonantajan ja pörssin edustajat

saivat onneksi juhlistaa ihan oikeassa fyysisessä tilaisuudessa –

poikkeusolojen takia pörssin avauskelloa soitettiin Pörssitalon si-

jaan United Bankersin pääkonttorilla. n

United Bankersin tehokaksikko talousjohtaja Katri Nieminen

ja lakiasiainjohtaja Nina Rosenlew olivat avainhenkilöitä

myös yhtiön pörssilistalle siirtymiseen liittyvässä projektissa

tom ols i o

•

he a d o f eq u ity cap i tal mark ets

•

ub sec u rit i es oy

Verkostot, kokemus ja hyvä maine –

pääomamarkkinapalveluiden menestymisen edellytykset

Olsion vuoden 1975 oranssi Porsche 911 on tuotu Japanista.

”Kymmenisen vuotta sitten Japanissa tuli voimaan ylimääräinen

vero vanhoille ajoneuvoille ja autoja ostettiin Eurooppaan isoja

määriä. Se oli harrastajalle hyvä paikka iskeä”.

Keskeinen henkilö liiketoimintasegmentin takana on UB Securi-

tiesin Head of Equity Capital Markets Tom Olsio. Hän oli perusta-

massa United Bankersin yritysjärjestelyihin ja Corporate Finance

-palveluihin keskittyvää tytäryhtiötä UB Capital Oy:tä vuonna 2011.

United Bankersin tytäryhtiöiden keskinäisten fuusioiden seuraukse-

na pääomamarkkinapalvelut on keskitetty konsernissa tänä päivä-

nä UB Securitiesiin.

United Bankersin kohderyhmänä pääomamarkkinapalveluissa

ovat ennen kaikkea keskisuuret pörssiyhtiöt. Tom Olsion mukaan

valinta on helposti perusteltavissa. Kilpailu keskisuurten yritysten

segmentissä on selvästi maltillisempaa kuin suurimmissa pörssiyh-

tiöissä. Lisäksi suuret pankit ovat viime vuosina karsineet laina- ja

rahoitusasiakkaitaan. Tämä jättää pelikenttää muille alan toimijoille.

United Bankersin palvelut nojaavat vahvasti yhtiön pitkään toiminta-

historiaan markkinoilla. ”United Bankers on toiminut pääomamark-

kinoilla jo yli kolmenkymmenen vuoden ajan. Olemme nähneet

vuosien varrella valtavan määrän erilaisia yrityskauppoja, listau-

tumisia ja rahoitusjärjestelyitä. Tämä kokemus tuo avainhenkilöil-

lemme laaja-alaista ymmärrystä erilaisista ratkaisuvaihtoehdoista

myös omien asiakkaidemme tarpeisiin. Meillä on talossa valtavasti

tietotaitoa sekä vuosien varrella muotoutuneet luottamukselliset

verkostot”, korostaa Tom Olsio.

Koronavuoden aktiviteetti

kohosi lopulta korkeaksi

United Bankersin pääomamarkkinapalveluille oli kysyntää vuonna

2020, vaikka koronapandemian luoma epävarmuus ja poikkeusolo-

suhteet tekivätkin toimintaympäristöstä varsin haasteellisen. Tom

Olsion mukaan erityisesti alku viruspandemian keskellä oli hankala.

Tilanne oli kaikille täysin uusi ja poikkeusoloihin totuttautuminen vei

hetken. Markkinoiden aktiviteettia hidastivat sekä käytännön haas-

teet että kohonnut epävarmuus yhteiskuntien rajoitustoimien kes-

kellä. Oli mietittävä muun muassa, kuinka järjestää neuvotteluja eri

osapuolten välillä, erityisesti ulkomaisten toimijoiden kanssa, kun

fyysinen tapaaminen oli käytännössä mahdotonta. Lisäksi erityi-

sesti pandemian alun markkinamyllerryksessä myyjien ja ostajien

hintanäkemykset erkanivat selvästi toisistaan.

Uusiin toimintamalleihin, esimerkiksi etätapaamisiin, sopeuduttiin

kuitenkin markkinoilla verrattain nopeasti ja erityisesti vuoden jäl-

kimmäinen puolisko oli United Bankersin pääomamarkkinapalve-

luiden osalta aktiivinen. UB Securities toimi Enersense International

Oyj:n neuvonantajana sen ostaessa Empower Oyj:n koko osake-

kannan ja järjesti Enersenselle suunnatun annin yritysoston rahoit-

tamiseksi. Transaktio saatiin päätökseen heinäkuussa. Marras-jou-

lukuussa UB Securities järjesti pörssin päälistalla olevien Incap

Oyj:n ja Componenta Oyj:n suunnatut annit. Lisäksi UB Securities

toimi Kontino Oy:n neuvonantajana, kun Kontino myi liiketoimintan-

sa Onvest Oy:n omistamalle Feon Oy:lle sekä järjesti Arctic Mine-

rals AB:lle suunnatun annin.

Tom Olsio uskoo, että etätapaamiset jatkuvat koronapandemian

helpottamisen jälkeenkin. Hän uskoo kuitenkin enemmän hybridi-

malliin, jossa myös fyysisille tapaamisille on paikkansa. Luottamus

on edelleen helpompi luoda henkilökohtaisissa tapaamisissa.

Vahvuutena pitkä toimintahistoria

Vuonna 1986 perustettu United Bankers on yksi Suomen van-

himmista sijoitusalan toimijoista. Tom Olsio on itse pitkän linjan

UB:lainen, joka aloitti meklarina vuonna 1994 päätehtävänään kan-

sainvälisen osakevälityksen rakentaminen yhtiöön. Pörssivälittäjä

United Bankersilla työskenteli tuolloin 12 henkilöä.

verkostot, kokemus ja hyvä maine – pääomamarkkinapalveluiden menestymisen edellytykset

tom olsio

•

head of equity capital markets

•

ub securities oy

Pääomamarkkinapalveluilla on pitkä historia United Bankersissa. Konsernin tytäryhtiö UB Securities Oy on pohjoismainen yri-

tysjärjestelyiden asiantuntija, joka tarjoaa neuvonantopalveluita muun muassa yritysostoissa ja -myynneissä, fuusioissa sekä

oman ja vieraan pääoman ehtoisissa rahoitusjärjestelyissä. Yhtiö toimii myös hyväksyttynä neuvonantajana First North -mark-

kinapaikalla listatuille yhtiöille Suomessa ja Ruotsissa.

Pääomamarkkinapalveluliiketoiminnassa tiimin avainhenkilöiden

vankka kokemus markkinoista sekä vuosien aikana luotu laaja

kontaktiverkosto ovat erittäin arvokkaita. ”Pitkän toimintahistoriam-

me ansiosta meidät on opittu tuntemaan hyvämaineisena ja luo-

tettavana toimijana. Meille on ehtinyt vuosien varrella muodostua

pitkäaikaisia yhteistyösuhteita, jotka auttavat meitä löytämään oi-

keat ihmiset ja yritykset, oli kyse velkarahoittajista, osakeanteihin

osallistujista tai fuusioiden potentiaalisista osapuolista. Merkittävä

osa transaktioista tulee oman verkostomme kautta”, korostaa Tom

Olsio.

UB Securitiesin ydinvahvuuksiin kuuluu myös tiimin monipuoli-

nen osaaminen ja kyky tarjota pääomamarkkinapalveluita hyvin

kattavasti. Yhtiö on vuosien varrella hoitanut niin yrityskauppoja,

suunnattuja anteja, velkarahoitusjärjestelyjä kuin listautumisiakin.

Monelle tuttu esimerkki on Suomen Hoivatilat Oy, jonka hyväksyt-

tynä neuvontajana ja merkintäpaikkana UB Securities toimi yhtiön

listautuessa First North -markkinapaikalle vuonna 2016.

Pitkä kokemus tuo itseluottamusta markkinoiden muuttuessa tai ta-

loudellisesti vaikeassa ympäristössä. Tom Olsio pitää yhtenä United

Bankersin menestystekijänä juuri yhtiön kykyä muuttua markkinoi-

den muuttuessa. ”United Bankers on joutunut luomaan nahkansa

uudelleen vuosien varrella rakentaakseen nykyiset liiketoimintan-

sa. Meillä on ollut rohkeutta tarttua uusiin mahdollisuuksiin sekä

kunnianhimoa kehittää yhtiötämme yhdessä”, sanoo Tom Olsio.

Myös United Bankers -konsernin kansainvälistyminen sai alkunsa

nimenomaan pääomamarkkinapalveluiden kautta. Alun perin Unit-

ed Bankersin Tukholman toimisto avattiin silloiselle UB Capitalille,

mutta hyvin pian samassa tilassa aloitti myös varainhoitopalveluja

tarjoava UB Omaisuudenhoito Oy:n Ruotsin sivuliike.

Kasvua, investointeja ja työpaikkoja

Pääomamarkkinapalveluiden luonteeseen kuuluu se, että yksittäi-

sissä transaktioissa on yleensä valtavasti työtä. Käytetty aika tai

työpanos ei silti aina takaa, että transaktio saadaan vietyä maaliin.

Tom Olsio arvioi kuitenkin oman tiiminsä onnistumisprosentin ole-

van alan keskiarvon yläpuolella. Selitys on yksinkertaisesti periksi-

antamaton toimintatapa. Toimeksiannot vaativat tyypillisesti suurta

omistautumista ja töitä tehdään Olsion mukaan ”kädet savessa”.

Liiketoiminnalle on tyypillistä myös töiden ja aikataulujen kasautu-

minen toisaalta joulunaikaan, toisaalta kesälomakauden alkuun.

Tom Olsio muistelee: ”Yhden kesäloman aloitin veneen kajuutassa

tietokoneen ääressä, kun eräs transaktio piti saattaa maaliin – yh-

teensä päivän aikana kulki noin neljäsataa lähetettyä tai vastaan-

otettua sähköpostia. Perheeltä tämä työ on toisinaan vaatinut kär-

sivällisyyttä.”

Yritykset etsivät rahoitusta hyvin erilaisissa tilanteissa. Tom Olsio

näkee yhtiön tarjoamilla pääomamarkkinapalveluilla kuitenkin myös

laajemman yhteiskunnallisen ja taloudellisen merkityksen. Osalle

yhtiöistä rahoituksen saaminen on edellytys koko liiketoiminnan

jatkuvuuden kannalta, osa puolestaan hakee rahoitusta investoin-

teihin ja toiminnan laajentamiseen. Onnistuminen oman tai vieraan

pääoman ehtoisen rahoituksen järjestämisessä tarkoittaa loppujen

lopuksi työpaikkojen säilymistä tai uusien työpaikkojen luomista.

Oman työuransa kohokohtana Tom Olsio pitää Kevitsan kaivokselle

vuonna 2008 järjestettyä 40 miljoonan Kanadan dollarin rahoitusta.

Kaivos toi Olsion mukaan Sodankylän muuttotappiokunnalle suo-

raan ja välillisesti arviolta 1 500 työpaikkaa. Olsio on ollut aikoinaan

mukana myös vapaaehtoisen velkasaneerauksen järjestämisessä

yritykselle, joka tänä päivänä on terve ja kannattava pörssiyhtiö.

United Bankers ilmoitti huhtikuussa 2020 keskittävänsä arvopaperinvälityksen UB Omaisuudenhoito Oy:n alla toimi-

vaan yksikköön. Tämän myötä UB Securities on päässyt keskittymään liiketoiminnassaan puhtaasti pääomamarkki-

napalveluiden tarjoamiseen. Uuden ja entistä selkeämmän fokuksen ansiosta UB Securities on aloittanut uudelleen

myös yritysjärjestelyihin liittyvien Corporate Finance -neuvonantopalveluiden tarjoamisen konsernissa.

Tom ”Olle” Olsio

s. 1966

KTM Hanken Svenska handelshögskolan 1990, pääaine rahoitus

Työura ennen United Bankersia

Arctos Servisen & Partners

Outokumpu

Prudential Bache

United Bankersilla vuodesta 1994

Omistaa suoraan ja yhtiönsä Öhrnberg Invest Oy:n kautta 564 572

United Bankersin osaketta (31.12.2020)

Kotoisin Närpiöstä

Harrastaa

Jääkiekkoa, vanhoja autoja, veneilyä

Olsiosta sanottua

”Olsio on erilainen pankkiiri”. Näin sanoi tunnettu suomalainen si-

joittaja ja talousvaikuttaja eräässä neuvottelussa. Tällä hän halusi

kehua Olsiota ja kertoa muille osapuolille, ettei Olsio motivoidu

perinteisten pankkiirien tapaan toimeksiannon palkkioista vaan

asiakkaalle aidosti lisäarvoa tuovasta ratkaisusta. Se on kantanut

vuosien mittaan paljon pidemmälle.

Vahva joukkuehenki saa viihtymään

Tom Olsio on työskennellyt yli neljännesvuosisadan United Ban-

kersilla ja hän tuli myös yhtiön osakkaaksi varhaisessa vaiheessa.

Arvopaperinvälityksen lisäksi hän on vuosien varrella tehnyt töitä

erilaisten yritys- ja rahoitusjärjestelyjen parissa ja keskittynyt niihin

kokonaan viimeisten kymmenen vuoden ajan.

Intohimoisena jääkiekon ystävänä ja harrastajana Olsio on luon-

teeltaan tiimipelaaja. Myös United Bankersissa hän pitää parhaana

nimenomaan yhtiön henkilöstön keskuudessa vallitsevaa vahvaa

joukkuehenkeä. Vaikka yhtiö on vuosien varrella kasvanut ja listau-

tunut pörssiin, hän kokee edelleen UB-hengen säilyneen samana.

Se perustuu luottamukseen, asiantuntemukseen sekä innostuk-

seen ja rohkeuteen rakentaa yhtiötä yhdessä. n

jan i le h ti

•

to i mit u sjo h taja

•

ub oma i suu d enh o ito oy

Yli neljännesvuosisata asiakkaiden

varallisuuden hoitoa

2 0

Vuonna 1994 United Bankers oli yksi monista pienistä osakekaup-

paan keskittyneistä pörssivälittäjistä. Johan Linderin ja Rasmus

Finnilän luotsaama yhtiö oli aloittanut pörssivälityksen vuonna 1987

ja kaksikko halusi laajentaa liiketoimintaansa varainhoitoon. Tämä

onnistui yrityskaupalla, jossa United Bankers osti Kariluoto & Lehti

Oy:n osakekannan vuoden 1994 lopussa ja yhtiön kolmen hengen

henkilökunta sekä asiakkaat siirtyivät United Bankersille. Tämä oli

lähtölaukaus United Bankersin varainhoitoliiketoiminnalle, joka on

nykyään yhtiön suurin ja tärkein liiketoiminta-alue.

”Arvopaperimarkkinalain tultua voimaan varainhoitoliiketoiminnan

sääntely alkoi kiristyä ja lisätä kustannuksia. Lähdimme kesällä

1994 Jukka Kariluodon kanssa pohtimaan mahdollisuutta yhdis-

tyä isomman toimijan kanssa. Kävimme muutamia keskusteluita

tuntemiemme pörssivälittäjien kanssa ja päädyimme aika nopeasti

siihen, että United Bankers olisi sopiva koti pienelle varainhoitoyh-

tiöllemme”, kertoo Jani Lehti.

Kariluoto & Lehti Oy:n nimeksi vaihdettiin UB Omaisuudenhoito

Oy ja varainhoitoliiketoiminta käynnistyi Aleksanterinkadun toimis-

tolla nykyisessä johtoryhmän huoneessa. Aluksi United Bankersin

varainhoidon strategiat olivat puhtaasti osakepohjaisia eikä niissä

käytetty juurikaan muita instrumentteja pankkitalletuksia lukuun

ottamatta. Tämä sopi mainiosti United Bankersin profiiliin, koska

yhtiön asiakaskunta koostui nimenomaan osakesijoittajista. Seu-

raavat kymmenen vuotta United Bankers harjoitti osakepohjaista

varainhoitoa ja osakevälitystä ja keskittyi palvelemaan omaa tuttua

asiakaskuntaansa ilman sen suurempia kasvutavoitteita.

Uudet sijoitustuotteet tuovat kasvua

Ensimmäinen suuri muutos United Bankersin tuotetarjonnassa

tapahtui vuonna 2004, kun eräs Sampo Pankin meklari onnistui

vakuuttamaan Jani Lehden siitä, että strukturoidut sijoituslainat

olisivat varteenotettava instrumentti myös osakesijoittajille. Tämän

keskustelun seurauksena UB Omaisuudenhoito lanseerasi Sampo

Pankin liikkeeseenlaskeman pääomaturvatun indeksillainan UB

Maailma I:n. Pääomaturvatut sijoituslainat toivat uutta liiketoimintaa

United Bankersille ja eri maantieteellisille alueille suunnatut osa-

keindeksilainat kasvattivat asiakakaskuntaa merkittävästi.

Finanssikriisi muuttaa maailmaa

Vuoden 2008 finanssikriisi oli yksi markkinoita eniten järkyttäneistä

tapahtumista UB:n historian aikana. Osakesijoittajalle vuosi 2008

oli painajainen, kun Yhdysvaltojen asuntoluottokriisin seurauksena

osakemarkkinat romahtivat syksyllä 2008. Ensin kaatui investointi-

pankki Bear Stearns ja pian tämän jälkeen selvästi suurempi Leh-

man Brothers. Lehmanin konkurssin seurauksena osakemarkkinat

puoliintuivat nopeasti ja koko nykyaikaisen pankkijärjestelmän ro-

mahtaminen oli vaakalaudalla syksyllä 2008. ”Alan sanontaa käyt-

tääkseni veri alkoi virrata markkinoilla”, muistelee Jani Lehti.

”Olimme kollegojen kanssa syyskuun lopussa 2008 illallisella. Tuol-

loin kriisi oli syvimmillään; osakekurssit laskivat useita prosentteja

joka päivä, ja luottamuspula alkoi ajaa pankkeja likviditeettikriisiin

ympäri maailman. Muistan, että keskustelimme illan aikana va-

Vuonna 1987 Helsingin pörssissä arvopaperinvälittäjänä aloittanut United Bankers päätti vuonna 1994 laajentaa liiketoimin-

taansa varainhoitoon hankkimalla omistukseensa yksilölliseen osakevarainhoitoon erikoistuneen Kariluoto & Lehti Oy:n. Tämä

yrityskauppa oli alku tänä päivänä UB Omaisuudenhoito Oy:n toimitusjohtajana toimivan Jani Lehden uralle United Bankersin

palveluksessa. Pitkä ura United Bankersilla on tarjonnut aitiopaikan seurata sijoitusmarkkinoiden muutosta. Suomalaiset ovat

näiden yli 25 vuoden aikana vaurastuneet, ja uudet sijoitusinstrumentit ovat tuoneet lisää mahdollisuuksia hajauttaa eri omai-

suusluokkiin sekä maantieteellisille alueille. Sijoittamisen ja tiedonkulun tempo ovat muuttuneet internetin ja digitalisaation

aikakaudella. Jani Lehti on ollut yksi avainhenkilöistä, kun United Bankersin varainhoitoliiketoiminnan kasvua on rakennettu

näiden murrosten keskellä.

yli neljännesvuosisata asiakkaiden

varallisuuden hoitoaoy jani lehti • toimitusjohtaja • ub omaisuudenhoito oy

kavasti siitä, että mahtaakohan pankkiautomaateista saada vie-

lä käteistä ulos seuraavana päivänä”, kertoo Jani Lehti. Tämä oli

Lehden varainhoitouran pelottavin hetki. Kriisi laukesi seuraavalla

viikolla, kun Yhdysvaltain keskuspankki avasi rahahanat ja ilmoitti

pelastavansa kaatumassa olleet asuntoluottopankit. Tämä vakautti

pankkijärjestelmän ja markkinoiden syöksy taittui.

Metsäobligaatiosta UB:n

ensimmäinen hittituote

Finanssikriisistä huolimatta vuosi 2008 oli UB:lle myös uuden alku.

Kriisiympäristössä monien tunnettujen pörssiyhtiöiden luottoriski

hinnoiteltiin erittäin korkeaksi, minkä avittamana UB:n pieni tuo-

tekehitystiimi innovoi ja lanseerasi UB Metsäobligaatio I:n, jossa

UPM-Kymmenen, Stora Enson ja silloisen Metsä-Serlan luottoriski

paketointiin korkeaa korkotuottoa maksavaan strukturoituun lai-

naan. Metsäobligaatiosta tuli vuosikausiksi yksi United Bankersin

suosituimmista tuotteista ja erilaisia metsäobligaatioita myytiin vuo-

sien aikana sadoilla miljoonilla euroilla. ”Metsäobligaatio on hyvä

esimerkki tiimimme kyvystä kehittää markkinatilannetta hyödyntä-

viä asiakkaita kiinnostavia ratkaisuja. Metsäobligaatiot tekivät Unit-

ed Bankersista myös selvästi aiempaa tunnetumman toimijan, kun

tuotteia mainostettiin televisiossa ja sanomalehdissä. Onnistuim-

me näillä tuotteilla hankkimaan yhtiölle tuhansia uusia asiakkaita”,

sanoo Jani Lehti. Metsäobligaatioista syntyi linkki myös yhtiön ny-

kyään erittäin merkittävään metsärahastoliiketoimintaan.

United Bankers lähtee mukaan

rahastoliiketoimintaan

Yksilölliseen omaisuudenhoitoon keskittynyt United Bankers py-

syi pitkään poissa rahastomaailmasta, mutta vuonna 2006 yhtiö

perusti ensimmäisen osakkeisiin sijoittavan UB Globe -rahaston.

Salkunhoitajana rahastossa toimi hyvällä menestyksellä Carl-Gus-

taf von Troil, mutta rahaston koko jäi vaatimattomaksi. Rahasto-

liiketoiminta käynnistyi kunnolla vasta vuonna 2012, kun United

Bankers hankki instituutioasiakkaiden varainhoitoon keskittyneen

Aventum Rahastoyhtiön liiketoiminnan. Tämän yrityskaupan myötä

United Bankers sai taloon Aki Kostianderin ja Timo Ronkaisen joh-

taman osaavan tiimin sekä REIT- ja infrastruktuurirahastot, joiden

hallinnoitava varallisuus oli kaupan aikaan noin 70 miljoonaa euroa.

United Bankersin menestyksekäs reaaliomaisuustarina käynnistyi

tästä yrityskaupasta, ja muutamien vuosien kuluttua reaaliomai-

suusrahastojen pääomat olivat kasvaneet jo 400 miljoonaan eu-

roon. Täydennystä reaaliomaisuusrahastovalikoimaan toi Nor-

dic Forest Management Oy:n osto vuonna 2014. Tämän jälkeen

United Bankers perusti useita ky-muotoisia metsärahastoja sekä

Erikoissijoitusrahasto UB Metsän. Samalla United Bankers kasvoi

metsärahastojen markkinajohtajaksi Pohjoismaissa ja on nykyään

rahastojensa kautta Suomen neljänneksi suurin yksityinen metsän-

omistaja.

UB 360 tarjoaa yksilöllisyyttä

ja skaalautuvuutta

United Bankersin hiljattain uudistettu varainhoitomalli UB 360 tuo

asiakkaiden ulottuville kerralla koko yhtiön osaamisen ja laajan

tuotevalikoiman. Varainhoito perustuu rahastopohjaiseen osake- ja

korkoallokaatioon, jota täydentämään asiakas voi valita reaaliomai-

suuteen sijoittavia rahastoja tai muita United Bankersin valikoi-

massa olevia sijoitustuotteita. ”Nykyinen varainhoitomallimme on

asiakkaiden tarpeiden mukaan räätälöitävä yksilöllinen malli, jonka

komponentit ovat kuitenkin täysin skaalautuvia. Mallimme poikkeaa

edukseen valtavirrasta ja antaa mahdollisuuden huomioida asiak-

kaiden yksilölliset tarpeet ja toivomukset”, kuvailee Jani Lehti.

UB 360

2 2

Jani Lehti

s. 1966

KTM Turun kauppakorkeakoulu 1990

Työura ennen United Bankersia

Kariluoto & Lehti Oy, omaisuudenhoitaja ja osakas 1987-1994

United Bankersilla vuodesta 1994

Omistaa suoraan ja yhtiönsä J. Lehti & Co Oy:n kautta 604 749

United Bankersin osaketta (31.12.2020)

Kotoisin Turusta

Harrastaa

purjehdusta ja laskettelua. Työpaikan lisäksi viihtyy

saaristossa ja vuorilla

Jani Lehti on kilpaillut purjehdustiiminsä kanssa avomeri-

purjehduksessa EM- ja MM-tasolla asti. Tiimin saavutuksiin

kuuluvat mm. 6 SM-kultaa, 3 Viron mestaruutta ja MM-pronssi.

Tulevan kesän päätavoite on menestyä MM-kilpailuissa

Tallinnassa, lähellä kotivesiä.

United Bankersin hallinnoimien varojen määrä on reilun 25 vuoden

aikana kasvanut 10 miljoonasta markasta 3,8 miljardin euroon.

Viimeisimmistä yrityskaupoista merkittävin oli Suomen Pankkiiriliik-

keen osto vuonna 2017. Se toi yhtiöön 600 miljoonaa euroa lisää

hoidettavaa varallisuutta sekä trimmatun myyntikoneiston, jonka

avulla hallinnoitavien varojen määrä on jatkanut kasvuaan.

”Ensimmäisen miljardin saaminen varainhoitoon kesti yli 20 vuotta.

Sen jälkeen kasvu on ollut nopeaa ja toisen miljardin kerääminen

vei enää neljä vuotta lisää. Tulevien vuosien aikana pyrimme kas-

vattamaan hallinnoitavien varojen määrää entisestään muun muas-

sa kansainvälistymisen ja uusien tuotteiden avulla. Myös harkitut

yritysjärjestelyt ovat mahdollisia”, kertoo Jani Lehti United Banker-

sin pitkän aikavälin tavoitteista. n

2 3

Rahasto metsänomistajana

Vastuullisen sijoittamisen johtaja Heli Heikkilä,

UB Nordic Forest Managementin toimitusjohtaja

Jyri Hietala sekä UB Metsä -rahaston salkunhoitaja

Kari Kangas tietävät metsän merkityksen suomalaisille

UB Metsä ja UB Nordic Forest Fund II sijoittavat suomalaisiin met-

sätiloihin. UB Nordic Forest Fund III sijoittaa puolestaan metsätiloi-

hin Itämeren alueella. Tällä hetkellä rahaston sijoituksista kolman-

nes on Suomessa ja kaksi kolmannesta Baltian maissa. United

Bankers on rahastojensa kautta Suomen neljänneksi suurin yksityi-

nen metsänomistaja. Rahastojen omistamien metsätilojen yhteis-

pinta-ala Suomessa ja Baltiassa on yhteensä 117 639 hehtaaria.

Pitkään vallinnut matalien korkojen ympäristö sekä osakemarkki-

noiden kohonneet arvostukset ovat viime vuosina lisänneet ins-

titutionaalisten sijoittajien kiinnostusta reaaliomaisuuteen kuten

metsään ja kiinteistöihin. Reaaliomaisuuden etuina ovat tyypillisesti

tasainen kassavirta, inflaatiosuoja sekä monia muita omaisuus-

luokkia selvästi vakaampi tuottokehitys.

Metsä on suomalaisille tärkeä

myös sijoituskohteena

Suomalaiset suhtautuvat varsin tunnepitoisesti metsään. Sen lisäk-

si, että metsäteollisuus on tärkeä Suomen taloudelle, metsät ovat

meille myös itsessään arvokkaita. Jokamiehenoikeudet antavat

meille mahdollisuuden nauttia luonnossa liikkumisesta, marjastaa

ja sienestää, oli metsänomistaja kuka tahansa. Metsillä on suuri

merkitys hyvinvoinnillemme. Koronaviruspandemian seurauksena

metsien virkistyskäyttö on lisääntynyt entisestään.

Rahastojen tekemistä metsäsijoituksista ja etenkin rahastojen

myynnistä ulkomaisille sijoittajille on käyty keskustelua myös me-

diassa. Onko rahastojen tulosta metsäkiinteistömarkkinoille syytä

huolestua tai tarvitseeko pelätä, että Suomen metsät siirtyvät ul-

komaiseen omistukseen? Erikoissijoitusrahasto UB Metsän salkun-

hoitaja Kari Kangas ei näe syytä suureen huoleen. ”Suomen metsät

pysyvät jatkossakin Suomessa omistajasta riippumatta”, muistut-

taa Kari Kangas hymyillen.

Suomen pinta-alasta metsämaata on yli 20 miljoonaa hehtaaria.

Vaikka institutionaaliset sijoittajat ja rahastot ovatkin viime vuosina

kasvattaneet omistuksiaan Suomen metsistä, on niiden osuus kai-

kesta metsämaasta edelleen varsin vähäinen, vain parin prosentin

luokkaa. ”Lisäksi on hyvä muistaa, että rahastojen osuudenomista-

jien joukossa on yhtä lailla instituutioita, yleishyödyllisiä yhdistyksiä

kuin tavallisia yksityissijoittajiakin. Perustaessamme UB Metsä -ra-

hastoa vuoden 2015 lopussa yksi keskeisimmistä tavoitteistamme

oli tuoda metsäsijoittaminen yhä laajemman sijoittajajoukon ulot-

tuville”, kertoo Kari Kangas. Rahasto tarjoaa osuudenomistajilleen

hyvin hajautetun ja ammattimaisesti hoidetun metsäportfolion. Se

on myös hyvin vaivaton tapa omistaa metsää, eikä vaadi suuria

pääomia.

rahasto metsänomistajana

United Bankers tunnetaan reaaliomaisuussijoituksiin erikoistuneena varainhoitajana, ja yhtiön metsärahastoliiketoiminta on

ollut yksi yhtiön kasvun kulmakivistä viime vuosina. United Bankersilla on tänä päivänä kolme metsärahastoa: laajalle sijoittaja-

kunnalle suunnattu Erikoissijoitusrahasto UB Metsä sekä kaksi ammattimaisille sijoittajille suunnattua Ky-muotoista pääomara-

hastoa, UB Nordic Forest Fund II ja UB Nordic Forest Fund III. United Bankersin ensimmäisen Ky-muotoisen pääomarahaston

UB Nordic Forest Fund I Ky:n metsäomaisuus, yhteismäärältään 18 223 hehtaaria, myytiin kesäkuussa 2020 eurooppalaiselle

vakuutusalan konsernille.

Eurooppalaiseen vakuutusalan konserniin kuuluva yhtiö

hankki United Bankers Oyj:n UB Nordic Forest Fund I Ky

-rahaston omistaman metsäomaisuuden kesäkuussa 2020.

Sijoittajien saama toteutunut tuotto sijoitukselleen (IRR)

oli 10,41 %. United Bankersin tytäryhtiö UB Nordic Forest

Management Oy, joka toimi rahaston vastuunalaisena yh-

tiömiehenä, kirjasi kaupasta noin 4,1 miljoonan euron tuot-

topalkkion. Tästä noin 2,8 miljoonaa euroa kirjautui United

Bankersin vuoden 2020 tulokseen.

2 5

”Suomalainen metsä tarjoaa erinomaisen tavan hajauttaa sijoi-

tusvaroja kohteeseen, joka tarjoaa vakaata, finanssimarkkinoiden

kehityksestä riippumatonta tuottoa. Tämä oli taustalla myös eu-

rooppalaisen vakuutusalan konsernin kiinnostuksessa UB Nordic

Forest Fund I:n metsäomaisuuden hankintaan. He halusivat kas-

vattaa metsän osuutta sijoitusallokaatiossaan. UB Nordic Forest

Fund I -rahaston metsäomaisuus tarjosi ostajalle laajan ja hyvin

hoidetun metsäkiinteistöportfolion, jossa oli valmis infrastruktuuri

metsäomaisuuden hoitamiseksi”, kertoo UB Nordic Forest Mana-

gementin toimitusjohtaja Jyri Hietala kaupan taustoista.

Hankintaprosessilla keskeinen

merkitys arvonluonnissa

Sekä Kari Kangas että Jyri Hietala korostavat, että onnistuminen

metsätilojen hankinnassa on kaiken A ja O. ”Hieman yksinkertais-

taen voisi sanoa, että tuotto-odotus sijoittajille syntyy tilojen hankin-

tahetkellä”, toteaa Kangas. Keskeistä rahastojen salkunhoidossa

on se, että tilojen hankintaan suhtaudutaan hyvin systemaattisesti

ja analyysi on kattavaa. ”Seuraamme salkunhoitajina koko metsä-

tilamarkkinaa ja toteutamme sijoitusanalyysin aina samalla tavalla.

Käytössämme on alan johtavia asiantuntijoita ja laaja hankintaver-

kosto. Hankintaprosessissa valikoituneet tilat arvioidaan erikseen

maastokäynneillä. Metsätilan kiinnostavuuteen voi vaikuttaa myös

rahastojemme muiden metsätilojen läheinen sijainti. Lopuksi määri-

tetään kohteen reaalituotto-odotus. Sen laskennassa huomioidaan

muun muassa biologinen kasvu, arvokasvu sekä laskentakauden

loppupuuston arvo”, kuvaa Jyri Hietala hankintaprosessin vaiheita.

Rahastot käyttävät tilojen arvonmäärityksessä sekä kauppa-

arvo- että tuottoarvomenetelmää. Kauppa-arvomenetelmä on UB:n

metsärahastoilla selvästi eniten käytetty menetelmä. Menetelmä

perustuu verrokkikauppoihin ja sen perusteella pystytään arvioi-

maan, mitä vastaavanlaisista metsistä on maksettu markkinoilla

tietyllä ajanjaksolla. Tuottoarvomenetelmää käytetään erityisesti

silloin, kun verrokkikauppoja ei ole riittävästi saatavilla luotettavan

2 6

arvion tekemiseksi. Menetelmä perustuu verifioituihin kasvumallei-

hin, ja siinä ennustetaan puuston kasvu sekä tulevat kassavirrat

tietylle ajanjaksolle tulevaisuuteen. ”Molemmilla arvostusmene-

telmillä on paikkansa UB:n metsärahastojen sijoitusanalyyseissä.

Kauppa-arvomenetelmä ja siihen perustuva markkinahintaennus-

temalli tehostavat tilahankintaa, kun ominaisuuksiltaan erilaisille

kiinteistölle saadaan luotua vaivattomasti markkinahintaennuste ja

tuotto-odotus. Tuottoarvomenetelmän etuna on puolestaan se, että

sillä voidaan arvostaa myös suuria kiinteistökokonaisuuksia, joista

voidaan maksaa selvästi korkeampaa keskihintaa kuin yksittäisistä

kiinteistöistä”, sanoo Hietala.

Rahastot harjoittavat

järkiperäistä metsätaloutta

Tilojen hankintaprosessin lisäksi metsien tuottoon vaikuttaa olen-

naisesti myös metsien hoito. Metsäomaisuuden hoitoa ohjaavat

sitoutuneen pääoman optimointi ja arvosiirtymän maksimointi.

Salkunhoitajien näkökulmasta keskeistä on osata ennustaa toimin-

taympäristön kehitystä. Tämä edellyttää yleisen markkinatilanteen,

metsäteollisuuden suhdanteen ja puun hintanäkymien ymmärtä-

mistä. ”Tavoitteemme on, että metsiä käytetään kestävästi pitkällä

aikavälillä. Toimenpiteitä ei optimoida pelkästään puun hinnan nä-

kökulmasta, vaan otamme huomioon myös kysynnän ja puuvirran

tasaisuuden. Toiminnan ja kassavirtojen ennustettavuus säilyvät

hyvinä, sillä salkunhoitajien työ rytmittyy hyvin pitkälti vuosikellon

mukaisesti. Metsänhoitotoimenpiteet on suurimmilta osin sovittu

edeltävän vuoden loppuun”, taustoittaa Kangas metsärahastojen

salkunhoitajien työtä.

United Bankersin rahastojen metsien taloudellinen kestävyys pe-

rustuu järkiperäisen metsätalouden harjoittamiseen. Koska rahas-

tojen kohteet ovat monipuolisia, ne vaativat myös erilaisia käsitte-

lytapoja. Oikea-aikaisissa harvennuksissa parhaille puille annetaan

lisää kasvutilaa poistamalla huonokuntoisia ja -laatuisia puita. Kun

puusto saavuttaa tasaikäisessä metsikössä taloudellisesti järkevän

koon, se kannattaa uudistaa.

Järkiperäisessä metsätaloudessa metsiä käsitelläänkin sekä tasa-

ikäisen metsätalouden että jatkuvapeitteisen metsätalouden peri-

aatteiden mukaan. Tasaikäisen metsän kehityksessä on erotetta-

vissa metsän kehitysvaiheet taimikosta uudistuskypsäksi metsäksi,

kun taas jatkuvapeitteisessä metsässä on jatkuvasti erikokoisia

puita ja metsä pysyy aina peitteisenä. Kullekin kohteelle valitaan

sijoitustuoton kannalta optimaalinen käsittely. ”Käytännössä tuotto-

vaatimus ulottuu aina puutasolle saakka: jokaisen puun tulee täyt-

tää tuottovaatimus käsittelyiden välillä. Kasvatettavat puut valitaan

laadun, kasvukunnon ja läpimitan perusteella. Maksimaalisen tuo-

ton puut jätetään kasvamaan”, täsmentää Kangas.

Hankintaprosessin lisäksi toimivalla yhteistyöverkostolla on kes-

keinen merkitys myös metsien hoidossa. ”Meillä on UB:lla erittäin

osaava metsätiimi. Lisäksi tarvitsemme kuitenkin myös hyviä yh-

teistyökumppaneita. Metsäkiinteistöjen hankinnassa meitä avus-

tavat alan asiantuntijaorganisaatiot kuten Suomen Sijoitusmetsät.

Metsien hoidossa tärkein operatiivinen metsätalouskumppani on

puolestaan UPM, jonka asiantuntijajoukko on käytettävissämme”,

kertoo Hietala.

Salkunhoitajien tärkein tehtävä on määritellä strategiset tavoitteet,

jotka perustuvat rahastojen sijoittajilleen antamaan lupaukseen.

”Rahastojen osuudenomistajat ovat luottaneet varansa meidän

hoitoomme. Yritämme luonnollisesti parhaamme mukaan vastata

sijoittajien odotuksiin”, tiivistää Kangas.

Minkälainen sijoitus metsä on

vastuullisuuden näkökulmasta?

Vastuullisuus on viime vuosina noussut entistäkin merkittäväm-

mäksi tekijäksi myös sijoittamisessa. Metsän erityisominaisuuksiin

kuuluu, että se tuottaa taloudellista hyvää ilman päästöjä. ”Metsäsi-

joitus on hyvää ja tasaista tuottoa antava kohde. Samalla se tarjoaa

mahdollisuuden päästä lähemmäksi hiilineutraaliutta sijoitussal-

kussa. Etenkin monelle instituutiosijoittajalle tämä on nykyään kes-

keinen tavoite”, kertoo United Bankersin vastuullisen sijoittamisen

johtaja Heli Heikkilä.

2 7

UB:n metsärahastot ovat mukana METSO-ohjelmassa, joka on

suomalaisille metsänomistajille suunnattu, vapaaehtoisuuteen pe-

rustuva metsiensuojeluohjelma. METSO-ohjelman tavoitteena on

pysäyttää metsäisten luontotyyppien ja metsälajien taantuminen

sekä vakiinnuttaa luonnon monimuotoisuuden suotuisa kehitys.

METSO-ohjelman tarjoamat vaihtoehdot metsänomistajalle ovat

pysyvä suojelu, määräaikainen suojelu ja metsäluonnonhoito.

Vastuullisuuden ydin tulee sertifiointien kautta. UB Metsä -rahaston

salkunhoitaja Kari Kangas on toiminut vuosina 2019–2020 jäsene-

nä standardointityöryhmässä, joka on päivittänyt kansalliset kes-

tävän metsänhoidon PEFC-vaatimukset. Sertifiointien kautta huo-

lehditaan, että toimijat ja toimintatavat ovat vastuullisia. Toimintaa

myös valvotaan. ”Kaikki omistamamme metsätilat, yhteensä 117

639 hehtaaria, liitetään Suomessa sekä PEFC- että FSC-sertifi-

kaattiin*. Suomen ulkopuolella metsäomistuksemme sertifioidaan

maakohtaisten käytänteiden mukaisesti. Sertifioinnin kautta voim-

me osoittaa, että metsiemme käsittely on taloudellisesti, sosiaali-

sesti ja ekologisesti kestävää”, painottaa Heli Heikkilä.

”Olemme myös julkaisseet hiilitase- ja hiilivarastolaskelmat met-

sään sijoittavista rahastoistamme. Laskelmat perustuvat järkipe-

räiseen metsänhoitoon. Laskelmien mukaan kaikissa metsärahas-

toissamme puuston määrä kasvaa seuraavien viidenkymmenen

vuoden aikana ja metsämme sitovat ilmakehästä hiilidioksidia eli

ne toimivat niin sanottuina hiilinieluina”, Heikkilä jatkaa. Ilmaston-

muutoksen torjunnasta keskusteltaessa on tärkeä muistaa myös,

että puutuotteet sitovat hiiltä. ”Erityisen suuri positiivinen vaikutus

syntyy siitä, että kaadetuista puista valmistetuilla tuotteilla korva-

taan uusiutumattomista raaka-aineista valmistettujen tuotteiden

hiilidioksidipäästöjä”, muistuttaa Kari Kangas.

Ilmastonmuutoksen torjumisen yhteydessä keskusteluihin nousee

usein myös metsien hakkuut. Kumpikaan UB:n asiantuntijoista ei

näe metsien hoidossa ja vastuullisuudessa ristiriitaa: ”Hyvin hoi-

dettu metsä on tuottava ja terve, jolloin se myös kasvaa hyvin ja

sitoo hiiltä.” n

Ammattimaisille sijoittajille suunnatuista pääomara-

hastoista UB Nordic Forest Fund II Ky on suljettu. UB

Nordic Forest Fund III Ky ottaa sen sijaan edelleen

uusia sijoituksia vastaan. Suuren kysynnän johdos-

ta myös Erikoissijoitusrahasto UB Metsä on joutunut

aika ajoin rajoittamaan merkintöjen vastaanottamista.

Rahaston maaliskuun merkintäikkuna on suljettu.

*Kansainvälisesti on käytössä kaksi suurta sertifiointijärjestelmää: FSC ja PEFC. FSC on ympäristö- ja luontojärjestöjen käyttämä järjestelmä. PEFC on puolestaan met-

sänomistajajärjestöjen ja metsäteollisuuden tukema järjestelmä. Järjestelmien kriteereissä ei ole merkittäviä eroja, joskin FSC painottaa hieman enemmän ympäristöön

ja sen suojeluun liittyviä seikkoja. Suomen metsistä noin 85 % on PEFC-sertifioituja ja vajaat 10 % FSC-sertifioituja.

2 8

Keväällä 2020 puhjennut koronapandemia teki fyysisten asiakas-

tapaamisten ja -tilaisuuksien järjestämisen käytännössä lähes

mahdottomaksi. Haasteet toivat mukanaan kuitenkin uusia mah-

dollisuuksia, kun asiakastyö täytyi nopealla aikataululla mukauttaa

uudenlaiseen tilanteeseen. United Bankers toimi ripeästi ja siirsi

asiakastapaamisten lisäksi myös ajankohtaiset markkinakatsauk-

sensa ja sijoitustapahtumansa verkkoon. Ketteryys, yksi United

Bankersin arvoista, näkyi jälleen yhtiön toiminnassa ja webinaarien

tarjontaa alettiin lisätä voimakkaasti.

United Bankers järjesti vuonna 2020 yhteensä 13 webinaaria. Näis-

tä yksi, UB Smart Invest 2020, oli virtuaalinen sijoittajatapahtuma,

Sijoittajatapaamiset siirtyivät verkkoon

johon osallistui lähes 900 kiinnostunutta katsojaa. Webinaarit mah-

dollistavat osallistumisen maantieteellisestä sijainnista riippumatta,

mikä on lisännyt myös United Bankersin mahdollisuuksia kertoa

asiantuntijuudestaan sekä tuotteistaan ja palveluistaan entistä laa-

jemmalle sijoittamisesta kiinnostuneelle yleisölle. United Bankersin

webinaarit ovatkin herättäneet runsaasti kiinnostusta ja saaneet

paljon kiitosta. Webinaarit ovat nousseet tärkeään rooliin yhtiön toi-

minnassa ja niitä tullaan jatkossakin järjestämään säännöllisesti.

• 13 järjestettyä webinaaria

• keskimäärin yli 200 osallistujaa

• Webinaarien tallenteita katsottu jälkikäteen yli 2 600 kertaa

”Webinaari on hyvä tapa tuottaa

mielenkiintoista sisältöä ja tavoittaa

ihmiset paikasta riippumatta”,

toteavat UB Thales Argo -rahaston

Tom Wiik ja Ernst Grönblom

2 9

uni t ed b ank e rs au t ta a yk s inä i siä va nhuk sia gubb en van h uspalve lu n kaut ta

Iloa ja aikaa yksinäiselle vanhukselle

3 0

United Bankers lähti joulukuussa mukaan tukemaan Gubben van-

huspalvelun toimintaa. Gubbe tarjoaa ikäihmisille apua kotitöihin

sekä iloista ja säännöllistä seuraa arkeen. Kyseessä voi olla esi-

merkiksi ulkoiluseuran tarjoaminen, ruoanlaitto- tai vaikka kuljetus-

apu. Gubben työntekijät, eli Gubbet, ovat pääasiassa nuoria opis-

kelijoita, joilla on halu auttaa muita.

Suomessa on paljon yksinäisiä ihmisiä. Koronapandemia on nos-

tanut pinnalle erityisesti ikäihmisten yksinäisyyden, kun epidemian

hallintaan liittyvät rajoitukset ovat kaventaneet heidän mahdolli-

suuksiaan kohdata toisia ihmisiä tavallisessa arjessa. Ihminen kai-

paa luonnostaan toisia ihmisiä. Yksinäisyys ei ole valinta ja yksi-

näisyydellä voi olla merkittävä vaikutus terveyteen ja hyvinvointiin.

Vanhuusvuosien pitäisi olla elämän onnellisimpia. Valitettavan

usein näin ei kuitenkaan ole. Suomessa moni vanhus kärsii yksinäi-

syydestä ja masennuksesta. ”Päätimme, että on aika tehdä asialle

jotain. Gubben vanhuspalvelun kautta annamme lahjaksi iloa ja ai-

kaa yksinäiselle, vähävaraiselle vanhukselle. Lisäksi työllistämme

nuoren vuodeksi eteenpäin merkityksellisen osa-aikatyön pariin.

Aika on yksi arvokkaimmista lahjoista, jonka voimme antaa toiselle

ihmiselle. Uskon, että näillä kohtaamisilla voi olla ihmeitä tekevä

vaikutus”, sanoo viestintäjohtaja Inka Noramaa. n

iloa ja aikaa yksinäiselle vanhukselle

united bankers auttaa yksinäisiä vanhuksia gubben vanhuspalvelun kautta

Gubbe Sydänystävä Oy on vuonna 2018 perustettu

uudenlainen ei-sairaanhoidollinen palvelu, jonka toi-

minnan lähtökohtana on auttaa ikäihmistä elämään

onnellisempi ja aktiivisempi vanhuus. Gubben vanhus-

palvelu toimii koko Suomessa.

Hallitus

Johan Linder – puheenjohtaja

Johan Linder on United Bankersin perustajaosakas. Hän on ollut yhtiön halli-

tuksen puheenjohtaja vuodesta 2010. Tämän lisäksi hän on toiminut johtotehtä-

vissä ja hallituksen puheenjohtajana eri United Bankers -konserniin kuuluvissa

yhtiöissä vuodesta 1986. Linder on koulutukseltaan oikeustieteen kandidaatti.

Hän omistaa 28 496 UB:n osaketta.

Rasmus Finnilä

Rasmus Finnilä on United Bankersin perustajaosakas. Hän on ollut yhtiön

hallituksen jäsen vuodesta 2013. Tätä ennen hän on ollut hallituksen jäsenenä eri

United Bankers -konserniin kuuluvissa yhtiöissä vuosina 1989–2007. Finnilä on

lisäksi toiminut United Bankers -konsernissa pörssimeklarina ja omaisuudenhoi-

tajana vuodesta 1986. Finnilä on koulutukseltaan kauppatieteiden maisteri. Hän

omistaa Jarafi Oy:n kautta 1 058 800 UB:n osaketta.

Rainer Häggblom

Rainer Häggblom on ollut yhtiön hallituksen jäsen vuodesta 2014. Häggblom toi-

mii Häggblom & Partners Oy:n, The Forest Company Ltd:n ja Vision Hunters Oy:n

hallituksen puheenjohtajana. Ennen nykyisiä tehtäviään Häggblomilla on pitkä ura

globaalin metsäteollisuuden parissa muun muassa Jaakko Pöyry Consultingissa

sekä Vaahto Group Oyj:ssä. Häggblom on koulutukseltaan maa- ja metsätalous-

tieteiden maisteri sekä kauppatieteiden maisteri. Hän omistaa henkilökohtaisesti

sekä HH Capital Oy:n ja Häggblom & Partners Ltd. Oy:n kautta yhteensä 54 930

UB:n osaketta.

Lennart Robertsson

Lennart Robertsson on ollut yhtiön hallituksen jäsen vuodesta 2017 ja vara-

puheenjohtaja vuodesta 2018. Robertssonilla on vankka kokemus monista eri

toimialoja edustavista yhtiöistä ja hän on toiminut useissa kansainvälisissä

tehtävissä. Robertsson on tehnyt pitkän uran ASSA ABLOY -konsernissa sekä

Statoilissa. Hän toimii tällä hetkellä yrittäjien, omistajien, johtoryhmien ja

hallitusten neuvonantajana erilaisissa strategisissa kysymyksissä sekä yritys-

järjestelyissä. Lisäksi Robertsson toimii hallituksen puheenjohtajana tai jäse-

nenä useissa ruotsalaisissa yrityksissä. Hän on koulutukseltaan kauppatieteiden

kandidaatti. Hän omistaa InterFagervik AB:n kautta 32 410 UB:n osaketta.

3 2

Tarja Pääkkönen

Tarja Pääkkönen on ollut yhtiön hallituksen jäsen vuodesta 2018. Hän on partneri

Boardman Oy:ssä sekä Brand Compass -ohjausryhmän puheenjohtaja. Koulutuk-

seltaan hän on tekniikan tohtori. Hän omistaa 8 817 UB:n osaketta.

Antti Asunmaa

Antti Asunmaa on ollut yhtiön hallituksen jäsen vuodesta 2018. Hän on

UB Pankkiiriliike Oy:n päätoiminen hallituksen puheenjohtaja sekä hallituksen

puheenjohtaja tai jäsen useissa muissa United Bankers -konserniin kuuluvissa

yhtiöissä. Koulutukseltaan hän on kauppatieteiden maisteri. Antti Asunmaa omis-

taa Amos Partners Oy:n kautta 1 079 729 UB:n osaketta.

Omistukset 31.12.2020

Eero Suomela

Eero Suomela valittiin hallitukseen 31.3.2020 pidetyssä varsinaisessa yhtiö-

kokouksessa. Eero Suomela on päätoiminen hallitusammattilainen. Hänellä on

lähes neljänkymmenen vuoden kokemus tilintarkastustehtävistä teollisuuden eri

aloilta ja yli kolmenkymmenen vuoden kokemus johtotehtävistä. Suomela on kou-

lutukseltaan kauppatieteiden maisteri sekä auktorisoitu tilintarkastaja.

3 3

Johtoryhmä

John Ojanperä

UB Rahastoyhtiö Oy:n toimitusjohtaja, KTM.

United Bankersin palveluksessa vuodesta 2014.

Omistaa 30 577 UB:n osaketta.

Patrick Anderson

United Bankers Oyj:n toimitusjohtaja, KTM.

United Bankersin palveluksessa vuodesta 2000.

Omistaa henkilökohtaisesti sekä Bockholmen Invest Ab:n

ja Paadla AS:n kautta 600 408 UB:n osaketta.

Timo Ronkainen

UB Omaisuudenhoito Oy:n instituutiovarainhoidon johtaja, KTM.

United Bankersin palveluksessa vuodesta 2012.

Omistaa henkilökohtaisesti sekä Oy Ottiger Ab:n

kautta yhteensä 231 819 UB:n osaketta.

Jani Lehti

UB Omaisuudenhoito Oy:n toimitusjohtaja, KTM.

United Bankersin palveluksessa vuodesta 1994.

Omistaa henkilökohtaisesti sekä J. Lehti & Co Oy:n

kautta yhteensä 604 749 UB:n osaketta.

3 4

Inka Noramaa

Sijoittajasuhde- ja viestintäjohtaja, KTM.

United Bankersin palveluksessa vuodesta 2000.

Omistaa 79 737 UB:n osaketta.

Jarkko Saukkola

Hallintojohtaja, KTM.

United Bankersin palveluksessa vuodesta 2018.

Omistaa 8 286 UB:n osaketta.

Jukka Rasku

UB Pankkiiriliike Oy:n toimitusjohtaja, KTM.

United Bankersin palveluksessa vuodesta 2020.

Omistaa 1 500 UB:n osaketta.

Omistukset 31.12.2020

3 5

Taloudellisia tunnuslukuja

konsernin tunnusluvut

Tuloslaskelma ja kannattavuus, 1000 EUR 1–12/2020 1–12/2019 1–12/2018

Liikevaihto, 1000 EUR 34 358 32 477 29 705

Käyttökate, 1000 EUR 10 043 7 674 7 087

Käyttökate, % liikevaihdosta 29,2 % 23,6 % 23,9 %

Operatiivinen käyttökate 10 321 8 428 5 705

Operatiivinen käyttökate, % liikevaihdosta 30,0 % 26,0 % 19,2 %

Liikevoitto, 1000 EUR 8 350 5 929 5 391

Liikevoitto, % liikevaihdosta 24,3 % 18,3 % 18,1 %

Operatiivinen liikevoitto 8 627 6 683 4 008

Operatiivinen liikevoitto, % liikevaihdosta 25,1 % 20,6 % 13,5 %

Tilikauden voitto, 1000 EUR 6 523 4 415 4 228

Tilikauden voitto, % liikevaihdosta 19,0 % 13,6 % 14,2 %

Tulos per osake, EUR 0,60 0,44 0,46

Tulos per osake, EUR (laimennusvaikutuksella oikaistu) 0,59 0,43 0,43

Kulu/tuotto -suhde 0,74 0,80 0,80

Oman pääoman tuotto (ROE), % 17,1 % 13,1 % 16,9 %

Koko pääoman tuotto (ROA), % 10,8 % 7,7 % 8,8 %

Keskimääräinen osakkeiden lkm. 10 423 731 10 011 898 9 436 980

Keskimääräinen osakkeiden lkm. (laimennusvaikutuksella oikaistu) 10 501 133 10 168 010 9 967 775

3 6

Muut tunnusluvut 31.12.2020 31.12.2019 31.12.2018

Osinko per osake, EUR 0,51 0,43 0,41

Oma pääoma per osake, EUR 3,73 3,56 3,16

Päätöskurssi, EUR 10,70 8,80 6,60

Markkina-arvo, 1000 EUR 111 728 91 889 63 788

Omavaraisuusaste, % 66,9 % 59,5 % 58,3 %

Vakavaraisuusaste, % 17,8 % 22,9 % 11,9 %

Henkilöstömäärä tilikauden lopussa (FTE)* 129 135 130

Asiakasmäärä 15 700 15 950 14 100

Hallinnoitavat varat (kauden lopussa), MEUR 3 772 3 565 2 909

Osakkeiden lukumäärä kauden lopussa (ulkona olevat) 10 402 198 10 403 660 9 590 913

*Henkilöstömäärä on ilmoitettu kokopäivätoimisiksi muutettuna

Operatiivisten tunnuslukujen täsmäytys ja vertailukelpoisuuteen vaikuttavat erät 1–12/2020 1–12/2019 1–12/2018

Vertailukelpoisuuteen vaikuttavat erät

Myyntivoitot myydyistä yhtiöistä -647

Myytyjen liiketoimintojen vaikutus konsernin tulokseen -782

Yritysjärjestelyistä maksetut lisäkauppahinnat 39 390 47

Kulut pörssilistalle siirtymisestä 239

IFRS 2 mukaiset maksut henkilöstöannin alennuksesta 364

Vertailukelpoisuuteen vaikuttavat erät yhteensä 278 754 -1 382

Käyttökate 10 043 7 674 7 087

Operatiivinen käyttökate 10 321 8 428 5 705

Liikevoitto 8 350 5 929 5 391

Operatiivinen liikevoitto 8 627 6 683 4 008

IFRS:n mukaiset tunnusvut

Liikevaihto = Liiketoiminnan tuotot

Tilikauden voitto/tappio = Suoraan tuloslaskelmasta

Tulos per osake =

Emoyhtiön omistajille kuuluva tilikauden voitto tai tappio

Kauden aikana ulkona olevien osakkeiden lukumäärän painotettu keskiarvo

Tulos per osake (laimennusvaikutuksella oikaistu) =

Emoyhtiön omistajille kuuluva tilikauden voitto tai tappio

Kauden aikana ulkona olevien osakkeiden osakeantikorjatun lukumäärän painotettu keskiarvo

Vaihtoehtoiset tunnusluvut

United Bankers Oyj julkaisee IFRS:n mukaisten tunnuslukujen lisäksi muita taloudellisia tunnuslukuja kuvatakseen liiketoimintansa tulosta ja taloudellista asemaa.

Tuloslaskelmasta suoraan johdettavien tunnuslukujen lisäksi United Bankers käyttää raportoinnissaan tunnuslukuina operatiivista käyttökatetta ja operatiivista liike-

voittoa antaakseen paremman kuvan jatkuvan liiketoiminnan operatiivisesta kehityksestä ja parantaakseen vertailukelpoisuutta raportointikausien välillä. Operatiivisista

tunnusluvuista on oikaistu vertailukelpoisuuteen vaikuttavat erät kuten yritysjärjestelyiden vaikutukset liiketoiminnan tuottoihin ja kuluihin sekä tietyt olennaiset liiketoi-

mintaan kuulumattomat erät. United Bankers esittää täsmäytyslaskelmat operatiivisten tunnuslukujen laskelmista osana julkaistuja tunnuslukuja.

Käyttökate = Liikevoitto/-tappio + poistot aineettomista ja aineellisista hyödykkeistä

Liikevoitto/-tappio =

Liikevaihto - palkkiokulut - korkokulut - hallintokulut - poistot ja arvonalentumistappiot -

liiketoiminnan muut kulut

Operatiivinen käyttökate = Käyttökate +/- vertailukelpoisuuteen vaikuttavat erät

Operatiivinen liikevoitto/-tappio = Liikevoitto/-tappio +/- vertailukelpoisuuteen vaikuttavat erät

Vertailukelpoisuuteen vaikuttavat erät Olennaiset, jatkuvasta liiketoiminnasta poikkeavat erät, kuten:

- yritysjärjestelyihin liittyvät vaikutukset liiketoiminnan tulokseen

- yritysjärjestelyihin liittyvät myyntivoitot ja -tappiot

- yritysjärjestelyihin liittyvät lisäkauppahinnat

- muut ei-operatiiviset vertailukelpoisuuteen vaikuttavat erät

Oman pääoman tuotto (ROE), % (liukuva 12 kk) =

Liikevoitto/-tappio - tuloverot (liukuva 12 kk)

x 100

Oma pääoma + määräysvallattomien omistajien osuus (kauden alun ja lopun keskiarvo)

Koko pääoman tuotto (ROA), % (liukuva 12 kk)

Liikevoitto/-tappio - tuloverot (liukuva 12 kk)

x 100

Taseen loppusumma (kauden alun ja lopun keskiarvo)

Kulu/tuotto-suhde =

Palkkiokulut + Korkokulut + Hallintokulut + Poistot ja arvonalentumiset aineellisista ja

aineettomista hyödykkeistä (pl. poistot asiakassuhteista) + Liiketoiminnan muut kulut +

arvonalentumiset muista saamisista

Liiketoiminnan tuotot

Osinko per osake = Tilikaudelta maksettavaksi vahvistettu tai maksettavaksi ehdotettu osinko

Oma pääoma per osake =

Oma pääoma

Ulkona olevien osakkeiden laimentamaton lukumäärä tilinpäätöspäivänä

Omavaraisuusaste, %

Oma pääoma ja määräysvallattomien omistajien osuus

x 100

Taseen loppusumma

Vakavaraisuussuhde, %

Konsernin ydinpääoma

x 100

Riskipainotetut sitoumukset yhteensä

Markkina-arvo = Osakkeiden määrä kauden lopussa x kauden päätöskurssi

tunnuslukujen laskentaperiaatteet

3 8

Hallinnoitavien varojen kehitys

(vertailuluvut sulkeissa 31.12.2019)

Yhtiön hallinnoitavat varat olivat tilikauden lopussa 3 772 miljoo-

naa euroa (3 565 milj. euroa) ja niiden määrä kasvoi noin kuusi

prosenttia edellisvuoden lopun tasosta. Koronaviruspandemian

aiheuttamat poikkeusolosuhteet taloudessa ja sijoitusmarkkinoilla

vaikuttivat olennaisesti hallinnoitavien varojen kehitykseen vuonna

2020. Pandemian aiheuttaman epävarmuuden seurauksena lähes

kaikkien omaisuusluokkien arvot laskivat voimakkaasti erityisesti

maalis-huhtikuun aikana. Sijoitusmarkkinoiden epävarmuus heijas-

tui merkittävällä tavalla myös varainhoitotuotteiden ja -palveluiden

kysyntään läpi vuoden, vaikka tilanne markkinoilla rauhoittuikin

vuoden loppua kohti mentäessä.

Hallinnoitavien varojen kehitykseen vaikutti myös kesäkuussa 2020

toteutunut UB Nordic Forest Fund I Ky -rahaston myynti eurooppa-

laiselle vakuutusalan konsernille. Myynti pienensi rahastopääomia

noin 64 miljoonalla eurolla. Koronakriisin aiheuttamassa turbulen-

tissa markkinatilanteessa metsän tarjoama hajautushyöty kiinnosti

kuitenkin sijoittajia laajalti aina kansainvälisiä instituutioita myöten.

Metsärahastojen kysyntä säilyikin vahvana läpi vuoden. UB Nordic

Forest Fund I:n myynnistä huolimatta United Bankersin metsära-

hastojen pääomat kasvoivat vuodentakaisesta 435,0 miljoonaan

euroon (392,9 milj. euroa). Metsän lisäksi myös muut reaaliomai-

suussijoitukset kiinnostivat sijoittajia. Kiinteistörahastot keräsivät

niin ikään hyvin uusia pääomia sijoittajien etsiessä vaihtoehtoisia

kohteita vallitsevassa nollakorkoympäristössä.

United Bankersin hallinnoitavista varoista yhteensä 2 217 miljoonaa

euroa oli sijoitettuina rahastoihin (2 101 milj. euroa), mikä vastaa

59:ä prosenttia konsernin hallinnoitavista varoista. Edellä maini-

tuista rahastopääomista yhteensä 1 361 miljoonaa euroa oli sijoi-

tettuna reaaliomaisuussijoituksiin (1 370 milj. euroa), mikä on 36,1

prosenttia konsernin hallinnoitavista varoista.

Hallituksen toimintakertomus

1.1.– 31.12.2020

Toimintaympäristö

Koronaviruspandemian aiheuttama epävarmuus, yhteiskuntien

rajoitustoimet sekä toisaalta valtioiden ja keskuspankkien voimak-

kaat elvytystoimenpiteet vaikuttivat merkittävällä tavalla talouden ja

sijoitusmarkkinoiden kehitykseen vuonna 2020. Kiinasta liikkeelle

lähteneen epidemian leviäminen pandemiaksi aiheutti poikkeuk-

sellisen suurta epävarmuutta erityisesti alkukevään aikana. Tartun-

tojen leviämisen ehkäisemiseen liittyvä yhteiskuntien sulkeminen

sysäsi taloudet maailmanlaajuisesti syvään taantumaan vuoden

hallinnoitavien varojen kehitys

MEUR

2 909

2018

3 772

2020

3 565

2019

3 9

toisella vuosineljänneksellä, jolloin esimerkiksi Yhdysvalloissa brut-

tokansantuote supistui 9 prosenttia ja euroalueella 11,7 prosenttia.

Koronan pahasti koettelemassa Iso-Britanniassa pudotus oli peräti

18,8 prosenttia. Suomessa, jossa koronaepidemia pysyi kohtuul-

lisen hyvin hallinnassa, BKT:n lasku jäi hieman vähäisemmäksi,

5,2 prosenttiin. Taloudet toipuivat tiukkojen rajoitustoimien aiheut-

tamasta kasvun romahduksesta verrattain hyvin jo kesän aikana.

Koronapandemian toinen aalto aiheutti ajoittain lisääntyvää epä-

varmuutta vuoden jälkimmäisellä puoliskolla, mutta rajoitustoimien

täsmällisempi kohdentaminen piti vaikutukset talouskehitykseen

tällä kertaa lievempinä.

Koko vuoden osalta koronapandemia aiheutti finanssikriisiäkin

pahemman taantuman maailmantaloudessa. Maailman BKT laski

vuonna 2020 alustavien lukujen perusteella 3,5 prosenttia. Yhdys-

valloissa lasku oli niin ikään 3,5 prosenttia mutta euroalueella pe-

räti 7,2 prosenttia. Suomi onnistui talouden ja epidemian hallinnan

tavoitteiden yhteensovittamisessa verrattain hyvin, ja BKT:n lasku

jäi muita euromaita pienemmäksi, 3,3 prosenttiin. Kiinassa, jossa

pandemia onnistuttiin saamaan länsitalouksia nopeammin hallin-

taan, BKT kasvoi 2,4 prosenttia.

Talousnäkymien nopea heikkeneminen keväällä sysäsi myös osa-

kemarkkinat rajuun pudotukseen. Alimmillaan kurssit kävivät maa-

omaisuusluokkakohtainen

jakauma

Muut 21 %

Osakkeet 22 %

Korot 21 %

Reaaliomaisuus 36 %

Muut 30 %

Rahastot 59 %

Omaisuudenhoito

(ilman rahastoja) 11 %

hallinnoitavat varat

3 772 meur

liskuussa noin 30–40 prosenttia vuodenvaihteen tasojen alapuo-

lella. Kaiken kaikkiaan sijoitusmarkkinoita sävyttivät vuonna 2020

poikkeuksellisen suuret heilahtelut. Keväällä koetun rajun kurssi-

pudotuksen jälkeen osakemarkkinat kääntyivät nousuun kesää

kohti talouden voimakkaiden elvytystoimien tukemana. Koska ko-

ronapandemian leviämisen ehkäisemiseen tähtäävät rajoitustoimet

vaikuttivat toimialoihin hyvin eri tavoin, myös kurssien elpymisessä

nähtiin merkittäviä sektori- ja yhtiökohtaisia eroja. Joukkovelkakirja-

lainamarkkinoiden toipuminen kevään myllerryksestä tapahtui niin

ikään selvästi osakemarkkinoita hitaammin.

Yhdysvaltojen presidentinvaalien tai Iso-Britannian Brexit-neuvotte-

lujen aiheuttama poliittinen epävarmuus loppuvuonna ei aiheutta-

nut merkittäviä liikkeitä markkinoilla, vaan päähuomion vei lopulta

marraskuussa saatu uutinen koronavirusrokotteen kehittämisessä

saavutetusta läpimurrosta. Toiveet rajoitusten purkamisesta ja pan-

demian voittamisesta valoivat optimismia. Vuosi 2020 päättyikin

osakemarkkinoilla nousutunnelmissa, kun usko talouden toipumis-

edellytyksiin vahvistui. Yhdysvalloissa osakemarkkinat päätyivät lo-

pulta selvään nousuun S&P 500 -indeksin kohottua vuoden aikana

+16,3 prosenttia. Euroopassa markkinat jäivät lievästi pakkaselle

STOXX Europe 600 -indeksin päätyessä -3,8 prosentin laskuun.

Suomessa osakemarkkinat kohosivat vuoden aikana OMX Helsinki

Cap -indeksillä (portfolioindeksi) mitattuna 10,4 prosenttia.

4 0

Koronakriisin välittömät vaikutukset näkyivät vuoden aikana myös

kiinteistösektorilla. Pandemian alkuvaiheessa aktiviteetti kiinteistö-

markkinoilla hidastui selvästi, kun suunniteltuja kauppoja lykättiin

tuonnemmaksi. Loppuvuotta kohti mentäessä kiinteistökauppojen

määrä alkoi kuitenkin palautua normaalille tasolleen. Pohjoismaisil-

la kiinteistömarkkinoilla volyymit laskivat edellisvuoteen verrattuna

lopulta noin 10 prosenttia. Markkinoiden kehitys eri Pohjoismaissa

oli epäyhtenäistä: laskua oli eniten Suomessa (-24 %) ja Ruotsissa

(-20 %). Norjassa päästiin lähelle edellisvuoden lukemia (-5 %), kun

taas Tanskassa transaktioita tehtiin jopa 26 prosenttia enemmän

kuin edellisenä vuotena. Koronapandemia vaikutti eri kiinteistötyyp-

peihin niin ikään vaihtelevasti: muun muassa asuntojen, logistiik-

ka- ja palvelukiinteistöjen sekä päivittäistavarakaupan kiinteistöjen

kysyntä pysyi hyvänä. Koronakriisin suurimpia kärsijöitä olivat puo-

lestaan kauppakeskus- ja hotellikiinteistöt. Keskuspankkien mark-

kinoille tuoman likviditeetin ansiosta ensisijainen vaikutus kiinteis-

tömarkkinoilla näkyi kuitenkin ennen kaikkea vuokramarkkinoiden

kasvaneena epävarmuutena.

Metsäkiinteistökauppa jatkui koronapandemian keskelläkin varsin

vilkkaana. Suomessa rahastojen sijoituspolitiikkaan sopivia ja tuot-

totavoitteet täyttäviä metsäkiinteistöjä on kuitenkin ollut aiempaa

vaikeampi löytää. Baltian maiden metsätilamarkkinoilta kohteita

löytyy sen sijaan kohtuullisesti. Puumarkkinoilla vuosi oli tavallista

haasteellisempi: taloustilanne heikkeni, vuoden alkupuolella käytiin

työtaisteluita ja leuto sää vaikeutti hakkuita. Koronapandemian vai-

kutukset puumarkkinoille jäivät kuitenkin verraten lieviksi ja puun

kysyntätilanne säilyi edelleen hyvänä. Puun hinnat laskivat edellis-

vuodesta, mutta ne olivat edelleen yli pitkän aikavälin keskiarvon.

Koronapandemian aiheuttama epävarmuus heijastui voimakkaasti

sijoittajien käyttäytymiseen ja johti kriisin alkaessa merkittäviin ra-

hastopääomien lunastuksiin. Suomen Sijoitustutkimuksen Rahas-

toraportin mukaan eniten lunastuksia tehtiin kriisin alkumetreillä

maaliskuussa 2020, jolloin Suomeen rekisteröidyistä rahastoista

lunastettiin varoja nettomääräisesti 4,5 miljardin euron edestä. Ra-

hastojen pääomat laskivat kurssilaskun ja lunastusten seurauksena

alimmillaan 106 miljardiin euroon maaliskuun lopussa. Huhtikuun

jälkeen rahastojen nettomerkinnät kääntyivät jälleen positiivisiksi,

ja vuoden lopussa rahastojen pääomat olivat nousseet ennätysta-

solle 132 miljardiin euroon. Koko vuoden nettomerkinnät Suomeen

rekisteröityihin rahastoihin olivat yhteensä 1,2 miljardia euroa.

Konsernin liikevaihto ja tuloskehitys

vuonna 2020

United Bankers -konsernin liikevaihto (liiketoiminnan tuotot) kohosi

tilikaudella 34,4 miljoonaan euroon (32,5 milj. euroa) kasvaen 5,8

prosenttia edellisvuodesta.

Konsernin operatiivinen käyttökate tilikaudelta kasvoi 22,5 prosent-

tia 10,3 miljoonaan euroon (8,4 milj. euroa). Tuloksen kasvuun vai-

kutti erityisesti rahastojen suotuisana jatkunut palkkiokehitys. Myös

operatiivinen liikevoitto kohosi selvästi ja oli 8,6 miljoonaa euroa

(6,7 milj. euroa), kasvua 29,1 prosenttia edellisvuoteen nähden.

Konsernin liikevoitto kasvoi 40,8 prosentilla 8,4 miljoonaan euroon

(5,9 milj. euroa). Osakekohtainen tulos oli 0,60 euroa (0,44 euroa).

Koronaviruksen laajeneminen pandemiaksi ja yhteiskuntien sulke-

minen tekivät alkuvuoden toimintaympäristöstä poikkeuksellisen

haastavan. Koronakriisin aiheuttama epävarmuus heijastui läpi

vuoden selvästi sekä United Bankersin varainhoitotuotteiden ja

-palveluiden että pääomamarkkinapalveluiden kysyntään. Keskus-

pankkien elvyttävä rahapolitiikka sekä valtioiden taloudelle suun-

taamat tukipaketit palauttivat markkinoiden ja sijoittajien luotta-

liikevaihdon kehitys

MEUR

29,7

2018

34,4

2020

32,5

2019

musta vähitellen. Epävarmuuden asteittaisen vähenemisen myötä

myös varainhoidon ja pääomamarkkinapalveluiden kysyntä vahvis-

tuivat loppuvuotta kohti.

Merkittävin osuus varainhoitosegmentin palkkioista muodostui ra-

hastoista saaduista palkkioista. Sekä hallinnointi- että tuottopalkki-

ot kasvoivat edelliseen tilikauteen verrattuna. Tuottopalkkioihin vai-

kutti ennen kaikkea metsärahastojen suotuisa kehitys. Kesäkuussa

United Bankers myi yhdessä muiden yhtiömiesten kanssa UB

Nordic Forest Fund I Ky -rahastonsa metsäalueet eurooppalaisel-

le vakuutusalan konsernille. UB Nordic Forest Management Oy:n

kaupan yhteydessä saamasta 4,1 miljoonan euron tuottopalkkiosta

2,8 miljoonaa euroa kirjautui United Bankersin tilikauden tulokseen.

Rahastojen lisäksi myös omaisuudenhoidon palkkiot kasvoivat.

Strukturoiduista sijoituslainoista saadut tuotot sen sijaan jatkoivat

vuoden aikana laskutrendiään markkinaympäristön ollessa niiden

kannalta poikkeuksellisen haasteellinen. Pääomamarkkinapalvelui-

den tulos parani vuoden jälkimmäisen puoliskon myönteisen ke-

hityksen seurauksena, kun palveluiden kysyntä elpyi koronakriisin

alkuvuonna aiheuttaman epävarmuuden jälkeen. United Bankersin

omien sijoitusten tuotto oli vuoden ensimmäisellä puoliskolla 0,5

miljoonaa euroa negatiivinen mutta loppuvuoden aikana myös

omien sijoitusten koko vuoden tuotot kääntyivät positiivisiksi.

operatiivinen

käyttökate

MEUR

5,7

8,4

10,3

2018

2019

2020

operatiivinen

liikevoitto

MEUR

4,0

6,7

8,6

2018

2019

2020

liikevoitto

MEUR

5,4

5,9

8,4

2018

2019

2020

Vuoden 2020 tulos kokonaisuudessaan kertoo, että United Ban-

kers onnistui poikkeusolosuhteet huomioiden erinomaisesti. Liike-

toimintaa onnistuttiin kasvattamaan haasteellisessa toimintaym-

päristössä, vaikka merkittävä osa vuodesta töitä tehtiin etänä ja

asiakaskohtaamisia oli selvästi suunniteltua vähemmän. UB Pank-

kiiriliikkeen integraation viimeistelyä jatkettiin suunnitellusti ja myyn-

nillisiä synergioita saavutettiin edelleen.

Henkilöstömäärä kokopäivätoimisiksi muutettuna laski hieman

edellisvuodesta ja oli vuoden lopussa 129 henkilöä (135 henkilöä

31.12.2019). Tästä määräaikaista henkilöstöä oli yhteensä 10 hen-

kilöä (7 henkilöä 31.12.2019). Kokonaisuudessaan yhtiön kulut las-

kivat hieman edelliseen tilikauteen nähden. Sekä henkilöstö- että

muut hallintokulut laskivat ja olivat yhteensä 18,6 miljoonaa euroa

(19,2 milj. euroa). Liiketoiminnan muut kulut olivat 1,0 miljoonaa

euroa ja ne sisältävät muun muassa United Bankersin pörssilistalle

siirtymisen kertaluonteisia kuluja 0,2 miljoonaa euroa. Kulu-tuotto-

suhde parani edellisvuoden lopun tilanteeseen nähden ja oli 0,74

(0,80).

Lisätietoa taloudellista kehitystä kuvaavista luvuista löytyy toiminta-

kertomuksen liitteenä olevista tunnuslukutaulukoista.

4 2

VARAINHOITO 1 000 euroa 2020 2019 muutos-%*

RAHASTOT

Hallinnointipalkkiot 15 533 13 269 17,1

Tuottopalkkiot 7 026 5 663 24,1

Merkintä- ja lunastuspalkkiot 1 708 1 886 -9,4

Tuotot rahastoista 24 267 20 818 16,6

Palkkiokulut -2 468 -2 459 -0,4

Nettotuotot rahastoista 21 800 18 360 18,7

OMAISUUDENHOITO

Omaisuudenhoidon palkkiot 4 633 4 140 11,9

Palkkiokulut -1 355 -1 012 -33,9

Nettotuotot omaisuudenhoidosta 3 279 3 128 4,8

STRUKTUROIDUT SIJOITUKSET

Palkkiot strukturoiduista sijoituksista 2 036 3 185 -36,1

Palkkiokulut -436 -368 -18,4

Nettotuotot strukturoiduista sijoituksista 1 600 2 817 -43,2

VARAINHOIDON PALKKIOTUOTOT 30 937 28 144 9,9

VARAINHOIDON NETTOPALKKIOTUOTOT 26 678 24 305 9,8

* Muutos-% laskettu todellisten lukujen mukaan, taulukossa pyöristetyt luvut.

varainhoitoliiketoiminnan palkkiotuotot

Liiketoiminnat

VARAINHOITOLIIKETOIMINTA

United Bankersin varainhoitoliiketoimintaan kuuluvat rahastot,

omaisuudenhoito, arvopaperinvälitys ja strukturoidut sijoitustuot-

teet.

United Bankers on reaaliomaisuussijoitusten edelläkävijä pohjois-

maisilla markkinoilla. United Bankersin rahastovalikoimaan kuulu-

vat monipuoliset reaaliomaisuusrahastot, joihin lukeutuvat suoriin

kiinteistökohteisiin sijoittavat rahastot, kiinteistöosakerahastot,

infrastruktuuriosakerahastot ja metsärahastot. United Bankersin

rahastovalikoimaan kuuluvat lisäksi osake-, korko- ja monistrate-

giarahastot.

Konsernin varainhoitoliiketoiminnan palkkiotuotot kasvoivat edellis-

vuodesta 10,7 prosentilla yhteensä 31,1 miljoonaan euroon (28,1

milj. euroa). Varainhoitoliiketoiminnan palkkioista suurimman osuu-

den muodostivat rahastoista saadut tuotot, jotka olivat 24,3 miljoo-

naa euroa (20,8 milj. euroa), kasvua 16,6 prosenttia edellisvuoteen

nähden. Omaisuudenhoidon palkkiot kasvoivat puolestaan 11,9

prosenttia 4,6 miljoonaan euroon (4,1 milj. euroa). Strukturoitujen

sijoitustuotteiden palkkiot pysyivät laskusuunnassa ja ne jäivät 2,0

miljoonaan euroon (3,2 milj. euroa), laskua 36,1 prosenttia. Ko-

konaisuudessaan varainhoidon nettopalkkiotuotot kasvoivat 9,8

prosenttia 26,7 miljoonaan euroon (24,3 milj. euroa). Varainhoitolii-

ketoiminnan käyttökate kohosi tilikaudella 10,6 miljoonaan euroon

(8,8 milj. euroa) kasvaen 19,6 prosentilla.

Koronaviruspandemian aiheuttama kriisi vaikutti voimakkaasti

pääomamarkkinoiden kehitykseen vuonna 2020 ja lähes kaikkien

omaisuusluokkien arvot laskivat voimakkaasti alkukevään aika-

na. Alkuvuoden laaja-alaisen notkahduksen seurauksena United

Bankersin rahastojen tuottokehitys jäi koko vuoden osalta varsin

vaatimattomaksi. Parhaiten vuoden aikana menestyivät United

Bankersin metsärahastot, joiden kaikkien tuotto oli selvästi posi-

tiivinen. Myös kiinteistörahastot antoivat positiivisen tuoton. Osa-

4 3

kerahastoista parhaiten tuotti UB HR Suomi ja korkorahastoista

Erikoissijoitusrahasto UB High Yield. Heikointa kehitystä nähtiin

kansainvälisille kiinteistömarkkinoille sijoittavissa REIT-rahastoissa

sekä infrastruktuuriosakerahastoissa, joiden toimialoista osa kärsi

voimakkaasti koronakriisin vaikutuksista.

United Bankers toi vuoden aikana markkinoille neljä uutta rahastoa:

laajasti kansainvälisille osakemarkkinoille sijoittavan Erikoissijoitus-

rahasto UB Maailman, eurooppalaisiin yrityslainoihin sijoittavan

Erikoissijoitusrahasto UB High Yieldin, eurooppalaisiin joukkovel-

kakirjalainoihin sijoittavan UB Lyhyt Korko -rahaston sekä globaa-

lin osakerahaston Erikoissijoitusrahasto UB Thales Argon. Uusista

rahastoista UB Thales Argo saavutti välittömästi suuren suosion.

Joulukuun alussa toimintansa aloittanut rahasto ehti vuoden lopun

kahden merkintäikkunansa aikana kerätä pääomia yli 20 miljoonaa

euroa.

United Bankersin tytäryhtiö UB Rahastoyhtiö Oy käynnisti tilikau-

della hallinnointiyhteistyön oppimisalan kasvuyhtiöihin sijoittavan

Sparkmind Fund Ky -rahaston vastuunalaisen yhtiömiehen Spark-

mind.vc:n (EduImpact Venture Capital Oy) kanssa. Toukokuussa

United Bankers hankki lisäksi 5,6 prosentin suuruisen omistus-

osuuden rahaston sijoitustoimintaa hoitavasta Sparkmind.vc:stä.

Huoli koronaviruspandemian vaikutuksista talouteen aiheutti voi-

makasta heilahtelua sijoitusmarkkinoilla ja vaikutti varainhoitotuot-

teiden ja -palveluiden kysyntään. Vaikeassa markkinaympäristössä

varainhoitotuotteiden ja -palveluiden kokonaismyynti jäi edellisvuo-

desta mutta saavutti kuitenkin 528,9 miljoonan euron tason (694,5

milj. euroa). Onnistumisiin myynnissä voidaan lukea Ruotsi, jossa

reaaliomaisuusrahastojen kysyntä instituutioasiakkaiden parissa

jatkoi suotuisaa kehitystään. Varakkaille yksityisasiakkaille suun-

nattujen Private Investment Officen varainhoitopalveluiden kysyntä

pysyi niin ikään kasvussa.

Erityisen vaikea ajankohta koko sijoitusmarkkinoiden näkökulmas-

ta osui maalis-huhtikuulle, jolloin rahastoista lunastettiin pääomia

lähes paniikinomaisesti. Lunastukset kohdistuivat käytännössä

kaikkiin rahastotyyppeihin. Myös United Bankersin rahastoista lu-

nastettiin tavallista enemmän sijoituksia epävarmuuden ollessa

suurimmillaan. Kesää kohti mentäessä tilanne kuitenkin rauhoittui

markkinoilla, ja United Bankersin rahastojen yhteenlasketut netto-

merkinnät olivat alkuvuoden osalta positiiviset.

Kokonaisuutena United Bankersin rahastot keräsivät vuoden ai-

kana positiiviset nettomerkinnät, yhteensä 191,8 miljoonaa euroa.

Luku sisältää Ky-muotoisten rahastojen kutsutut pääomat. Suo-

men Sijoitustutkimuksen Rahastoraportin tilastot kertovat omalta

osaltaan United Bankersin vahvuudesta kilpailijakentässä. United

Bankers keräsi kaikista Suomeen rekisteröidyistä rahastoyhtiöis-

tä kolmanneksi eniten nettomerkintöjä vuonna 2020, heti kahden

Suomen suurimpiin kuuluvan pankin jälkeen.

Rahastojen osuus kokonaismyynnistä oli yhteensä 64,3 prosenttia.

Vuoden lopussa United Bankersin hallinnoitavasta varallisuudesta

yhteensä 2 217 miljoonaa euroa oli sijoitettuina rahastoihin. Edel-

lä mainituista rahastopääomista yli 61 prosenttia, yhteensä 1 361

miljoonaa euroa, oli sijoitettuna reaaliomaisuussijoituksiin. United

Bankers on laajentamassa reaaliomaisuusrahastojen tarjontaa

myös muualla Euroopassa. Osana kansainvälisen myynnin kehit-

tämistä yhtiö notifioi vuonna 2020 ensimmäiset rahastot Saksaan

ja Luxemburgiin. Koronapandemiatilanne hidasti kuitenkin useita

muita projektiin liittyviä suunniteltuja toimenpiteitä.

Strukturoitujen sijoitustuotteiden myynti heikkeni vaikeassa mark-

kinaympäristössä. Vuoden aikana tuotiin markkinoille yhteensä 35

strukturoitua sijoituslainaa, joiden volyymi oli yhteensä 51,4 miljoo-

naa euroa (64,1 milj. euroa).

varainhoitoliiketoiminnan kannattavuus

VARAINHOITO 1 000 euroa 2020 2019 muutos-%*

LIIKEVAIHTO 31 135 28 123 10,7

Palkkiokulut -4 258 -3 839 10,9

Hallintokulut ja muut kulut -16 298 -15 439 5,6

KÄYTTÖKATE 10 579 8 845 19,6

* Muutos-% laskettu todellisten lukujen mukaan, taulukossa pyöristetyt luvut.

4 4

METSÄRAHASTOT

Suomalainen metsä tarjoaa erinomaisen tavan hajauttaa sijoitus-

varoja kohteeseen, joka tarjoaa vakaata, finanssimarkkinoiden

kehityksestä riippumatonta tuottoa. Lisäksi metsäomaisuus istuu

hyvin vastuullisen sijoittamisen maailmaan – hyvin hoidettu metsä

on merkittävä hiilivarasto ja -nielu. United Bankersin metsärahastot

tarjoavat sijoittajille hajautetun ja ammattimaisesti hoidetun metsä-

portfolion, joka mahdollistaa vaivattoman tavan sijoittaa kiinnosta-

vaan reaaliomaisuusluokkaan.

Metsärahastoliiketoiminnan vaikutus United Bankersin varainhoi-

tosegmentin tulokseen oli merkittävä. Metsärahastojen osuus yh-

teenlasketuista hallinnointi- ja tuottopalkkioista sekä merkintä- ja

lunastuspalkkioista oli 44,8 prosenttia. Kesäkuussa United Bankers

myi yhdessä muiden yhtiömiesten kanssa ensimmäisen metsära-

hastonsa UB Nordic Forest Fund I:n metsäomistukset euroop-

palaiselle vakuutusalan konsernille. Kasvava kiinnostus metsään

omaisuuslajina on johtanut tilanteeseen, jossa suurista tilakokonai-

suuksista ollaan valmiita maksamaan merkittävästi korkeampi hin-

ta kuin pienissä tilakaupoissa. UB Nordic Forest Fund I:n kaupassa

se näkyi yli 17 prosentin preemiona suhteessa rahaston viimeiseen

arvonlaskentaan. UB Nordic Forest Fund I:n sijoittajat saivat sijoi-

tukselleen kuuden vuoden aikana 10,41 prosentin vuotuisen tuoton

(IRR).

UB Nordic Forest Fund I:n myynnin jälkeen United Bankersilla on

edelleen kolme metsätiloihin sijoittavaa rahastoa: Erikoissijoitusra-

hasto UB Metsä sekä UB Nordic Forest Fund II ja III Ky -pääoma-

rahastot. UB Nordic Forest Fund I:n myynnistä huolimatta metsä-

rahastojen pääomat kasvoivat vuoden aikana yhteensä 435,0

miljoonaan euroon (392,9 milj. euroa).

UB Nordic Forest Fund II -rahasto on suljettu uusilta sijoituksilta

mutta Suomen ja Baltian metsäkiinteistöihin varansa sijoittavan UB

Nordic Forest Fund III -rahaston varainhankinta jatkui tilikaudella.

Rahasto oli vuoden loppuun mennessä kerännyt yhteensä 60,6

miljoonaa euroa sijoitussitoumuksia, ja kaikki pääomat oli myös

kutsuttu. Rahaston tavoitekoko on 100 miljoonaa euroa. Rahasto

hankki vuoden aikana useita metsätiloja ja sillä oli katsauskauden

päättyessä metsäomaisuutta yhteensä yli 17 000 hehtaaria, josta

Suomessa noin 6 500, Virossa noin 6 600 ja Latviassa noin 4 000

hehtaaria.

United Bankersin suosituimpiin rahastoihin kuuluva Erikoissijoitus-

rahasto UB Metsä jouduttiin sulkemaan merkinnöiltä sekä maalis-

kuussa että syyskuussa. Merkintöjen suuresta määrästä johtuen

käteisvarojen osuus rahastossa oli kasvanut tavoitetasoa selvästi

suuremmaksi. Merkintöjen vastaanottamisen rajoittamisella pyrittiin

nostamaan rahaston sijoitusastetta ja turvaamaan näin rahaston

osuudenomistajien etu.

United Bankers on johtava pohjoismainen metsärahastotalo ja

neljänneksi suurin yksityinen metsänomistaja Suomessa. United

Bankersin rahastojen omistamien tilojen pinta-ala Suomessa ja

Baltiassa on yhteensä noin 117 600 hehtaaria. Hoidettavan metsä-

varallisuuden määrää kasvatetaan aktiivisesti myös vuonna 2021

kaikilla markkinoilla, joissa rahastot toimivat. Lisäksi yhtiö arvioi

myös mahdollisuuksia edelleen laajentaa metsäomistusten maan-

tieteellistä kohdemarkkina-aluetta sekä uusia tapoja sijoittaa met-

sään.

4 5

United Bankers on johtava

pohjoismainen metsärahastotalo

ja neljänneksi suurin yksityinen

metsänomistaja Suomessa.

United Bankersin rahastojen

omistamien tilojen pinta-ala

Suomessa ja Baltiassa on

yhteensä noin 117 600

hehtaaria.

4 6

KIINTEISTÖRAHASTOT

Matalien korkojen ympäristössä kiinnostus kiinteistörahastoihin säi-

lyi hyvänä. Metsärahastojen lisäksi United Bankersin suosituimpiin

rahastoihin kuuluivatkin Erikoissijoitusrahasto UB Suomi Kiinteistöt

ja Erikoissijoitusrahasto UB Pohjoismaiset Liikekiinteistöt.

Koronapandemia hidasti keväällä aktiviteettia myös kiinteistö-

markkinoilla, kun suunniteltuja kauppoja lykättiin tuonnemmaksi.

Loppuvuotta kohti mentäessä kiinteistökauppojen määrä alkoi kui-

tenkin palautua normaalille tasolleen. Vakaan taloutensa ansiosta

Pohjoismaat kiinnostavat myös kansainvälisiä sijoittajia, mikä tukee

osaltaan United Bankersin kiinteistörahastojen näkymiä myös jat-

kossa.

UB Suomi Kiinteistöt nosti sijoitusastettaan erityisesti vuoden lop-

pupuolella. Rahasto sopi muun muassa kahden vuokra-asuntokoh-

teen ja pysäköintilaitoksen toteuttamisesta Tampereella yhteistyös-

sä SRV:n kanssa. Kalevankulmassa lähellä keskustaa sijaitsevien

kohteiden rakennustyöt aloitetaan vuoden 2021 alkupuoliskolla.

Hyvältä liikepaikalta, Vantaan Tammistosta, hankittiin puolestaan

toimitilakiinteistö, jonka ankkurivuokralaisena toimii Kesko. Vuo-

den lopussa rahaston koko oli yli 140 miljoonaa euroa (GAV) ja

sen omistama kiinteistövarallisuus lähes 90 miljoonaa euroa. UB

Suomi Kiinteistöjen tuotto vuonna 2020 oli 5,49 prosenttia (I-sarja).

UB Pohjoismaiset Liikekiinteistöt -rahaston kiinteistösalkun koos-

tumus osoittautui toimivaksi koronakriisin aiheuttamissa poikkeus-

olosuhteissa. Rahaston kiinteistöportfoliosta yli puolet muodostuu

tuotanto- ja logistiikkakiinteistöistä, joiden näkymiä tukevat myös

pitkän aikavälin megatrendit. Useasta rahaston osittain omista-

masta pohjoismaisesta kohteesta on tehty myös ostotarjouksia.

Rahaston koko vuoden tuottoa rasitti vuoden ensimmäiselle neljän-

nekselle osunut Norjan ja Ruotsin kruunujen voimakas heikentymi-

nen, joka aiheutui koronakriisistä. Loppuvuoden hyvän kehityksen

myötä koko vuoden tuotosta muodostui kuitenkin selvästi positii-

vinen, 3,67 prosenttia (I-sarja). Vuoden lopussa rahaston koko oli

noin 270 miljoonaa euroa (GAV) ja kiinteistövarallisuus yhteensä

yli 350 miljoonaa euroa (sisältää vähemmistöosuuksien velat). Ra-

haston korkean sijoitusasteen ansiosta näkymät nykyisessä mark-

kinaympäristössä vaikuttavat varsin suotuisilta.

Pääomamarkkinapalveluliiketoiminta

United Bankersin pääomamarkkinapalveluihin kuuluvat tytäryhtiöi-

den UB Securities Oy:n ja UB Rahoitus Oy:n palvelut.

United Bankers siirsi toukokuussa arvopaperinvälityksen koko-

naisuudessaan UB Omaisuudenhoidon alla toimivaan yksikköön.

Aiemmin osakkeiden ja joukkovelkakirjalainojen välityspalvelua on

tarjottu sekä UB Securitiesissa että UB Omaisuudenhoidossa. Toi-

mintojen uudelleenjärjestelyn tavoitteena on lisätä välitystoiminnan

tehokkuutta, yksinkertaistaa prosesseja sekä lisätä sisäisiä syner-

gioita. Järjestelyn myötä UB Securitiesin arvopaperinvälityksen

asiakkaat siirtyivät UB Omaisuudenhoitoon ja siten myös näiden

palkkiot raportoidaan varainhoitosegmentin välityspalkkioissa.

Pääomamarkkinapalveluiden palkkiot laskivat 17,5 prosenttia 3,0

miljoonaan euroon (3,7 milj. euroa) vuonna 2020. Pääomamark-

kinapalveluliiketoiminnan nettopalkkiotuotot olivat yhteensä 2,7

miljoonaa euroa (3,0 milj. euroa), laskua 11,2 prosenttia edellisvuo-

teen nähden. Pääomamarkkinapalveluiden palkkiotuottojen las-

kuun vaikutti osaltaan UB Securitiesin arvopaperinvälitystoiminnan

siirtyminen toukokuussa UB Omaisuudenhoitoon. UB Securitiesin

aktiviteetti pääomamarkkinatransaktioissa puolestaan parani vuo-

den 2020 loppua kohti mentäessä ja yhtiön palkkiotuotot kasvoivat

niiden osalta noin 20 prosentilla edeltävään vuoteen nähden. Myös

kannattavuus parani merkittävästi yritys- ja rahoitusjärjestelyihin liit-

tyvissä neuvonantopalveluissa. Pääomamarkkinapalveluiden käyt-

pääomamarkkinapalveluliiketoiminnan palkkiotuotot

PÄÄOMAMARKKINAPALVELUT 1 000 euroa 2020 2019 muutos-%*

Palkkiot pääomamarkkinapalveluista 3 032 3 676 -17,5

Palkkiokulut -355 -662 -46,4

PÄÄOMAMARKKINAPALVELUIDEN NETTOPALKKIOTUOTOT 2 677 3 013 -11,2

* Muutos-% laskettu todellisten lukujen mukaan, taulukossa pyöristetyt luvut.

tökate kohosi tilikaudella 1,1 miljoonaan euroon (0,3 milj. euroa),

kasvua peräti 219,7 prosenttia.

UB Securitiesin tilikaudella järjestämiin pääomamarkkinatransak-

tioihin lukeutuivat: toimiminen Enersense International Oyj:n neu-

vonantajana sen ostaessa Empower Oyj:n koko osakekannan ja

järjestäessä rajatulle sijoittajajoukolle suunnatun osakeannin yritys-

oston rahoittamiseksi sekä toimiminen Kontino Oy:n neuvonantaja-

na, kun Kontino myi liiketoimintansa Onvest Oy:n omistamalle Feon

Oy:lle. Marras-joulukuussa UB Securities järjesti Helsingin pörssin

päälistalla olevien Incap Oyj:n ja Componenta Oyj:n merkintäoike-

usannit. Lisäksi yhtiö järjesti ruotsalaisen Arctic Minerals AB:n ra-

jatulle sijoittajajoukolle suunnatun osakeannin. UB Securities toimii

Arctic Mineralsin hyväksyttynä neuvonantajana First North Growth

Market -markkinapaikalla Ruotsissa sekä Herantis Pharma Oyj:n

hyväksyttynä neuvonantajana First North Growth Market -markki-

napaikalla Suomessa ja Ruotsissa.

UB Rahoituksen lainamuotoisen joukkorahoitusalustan kautta väli-

tettyjen yrityslainojen volyymit laskivat edelliseen vuoteen nähden,

kun valtaosa rahoitusasiakkaiden investoinneista siirtyi koronaviru-

sepidemian keskellä myöhäisempään ajankohtaan. UB Rahoitus

on toimintansa aikana välittänyt lainapääomia yhteensä 52,6 mil-

joonan euron edestä (50,0 milj. euroa).

4 8

pääomamarkkinapalveluliiketoiminnan kannattavuus

PÄÄOMAMARKKINAPALVELUT 1 000 euroa 2020 2019 muutos-%*

LIIKEVAIHTO 3 398 4 080 -16,7

Palkkiokulut -355 -662 -46,4

Hallintokulut ja muut kulut -1 938 -3 072 -36,9

KÄYTTÖKATE 1 105 346 219,7

* Muutos-% laskettu todellisten lukujen mukaan, taulukossa pyöristetyt luvut.

Tase ja vakavaraisuus

United Bankers -konsernin taseen loppusumma 31.12.2020 oli

58,4 miljoonaa euroa (62,3 milj. euroa 31.12.2019). Konsernin oma

pääoma oli tilikauden lopussa 39,1 miljoonaa euroa (37,1 milj. eu-

roa 31.12.2019). Konsernin rahavarat 31.12.2020 olivat 10,1 miljoo-

naa euroa (12,1 milj. euroa 31.12.2019). Konserni on nostanut 2,0

miljoonan euron lainan, joka erääntyy maksettavaksi 13.7.2022. Li-

säksi Konsernilla on käytettävissään 3 miljoonan euron luottolimiitti,

joka tilikauden lopussa oli nostamatta.

Konsernin vakavaraisuuslaskennassa sovelletaan luottoriskin ja

markkinariskin laskemiseen standardimenetelmää ja operatiivisen

riskin laskemiseen perusmenetelmää. Konsernin vakavaraisuus on

edelleen hyvällä tasolla. Konsernin ydinpääoma per 31.12.2020 oli

13,0 miljoonaa euroa (13,5 miljoonaa euroa 31.12.2019) ja vaka-

varaisuussuhdeluku oli 17,8 prosenttia, joka ylittää selvästi viran-

omaisten asettaman 8 prosentin vaatimuksen. Konsernin johto

on asettanut vakavaraisuudelle 13 prosentin minimitavoitetason.

Konsernin omavaraisuusaste oli 66,8 prosenttia 31.12.2020 (59,5

prosenttia 31.12.2019) ja vähimmäisomavaraisuusaste oli 24,1

prosenttia.

Lisätietoja taseesta löytyy konsernin tilinpäätöksestä ja vakavarai-

suudesta vuosikertomuksen vakavaraisuus-osiosta.

Vastuullisuus

United Bankersille vastuullisesti toimiminen tarkoittaa jatkuvaa toi-

minnan kehittämistä yhä vastuullisempaan suuntaan yhdessä yh-

tiön sidosryhmien kanssa. Vastuullisuus on myös keskeinen osa

konsernin tarjoamia sijoituspalveluja sekä osa konsernin kokonais-

riskienhallintaa. Vastuullisuuteen liittyviä toimenpiteitä ja hankkeita

on kuvattu tarkemmin vuosikertomuksen Vastuullisuus-osiossa si-

vulla 54.

Yhtiökokouksen päätökset

United Bankers Oyj:n 31.3.2020 pidetyssä varsinaisessa yhtiöko-

kouksessa päätettiin seuraavista asioista:

Tilinpäätöksen vahvistaminen, taseen osoittaman voi-

ton käyttäminen ja osingonmaksusta päättäminen

United Bankers Oyj:n varsinainen yhtiökokous vahvisti tilinpäätök-

sen ja vahvisti osingoksi hallituksen ehdotuksen mukaisesti 0,43

euroa osakkeelta. Osinko maksettiin osakkeenomistajalle, joka

täsmäytyspäivänä 2.4.2020 oli merkitty Euroclear Finland Oy:n pi-

tämään osakasluetteloon. Osinko maksettiin 9.4.2020.

Vastuuvapaudesta päättäminen hallituksen jäsenille

sekä toimitusjohtajalle

Hallituksen jäsenille ja toimitusjohtajalle myönnettiin vastuuvapaus

tilikaudelta 1.1.–31.12.2019.

Hallituksen jäsenten lukumäärä, jäsenet ja palkkiot

Hallituksen jäsenten lukumääräksi vahvistettiin seitsemän hen-

kilöä. Hallituksen jäseniksi valittiin uudelleen Johan Linder, Antti

Asunmaa, Rasmus Finnilä, Rainer Häggblom, Tarja Pääkkönen

ja Lennart Robertsson. Uudeksi hallituksen jäseneksi valittiin Eero

Suomela.

4 9

Hallituksen puheenjohtajalle maksetaan palkkioita seuraavan var-

sinaisen yhtiökokouksen loppuun päättyvältä toimikaudelta 30 000

euroa ja hallituksen jäsenelle, joka ei työskentele UB-konsernin pal-

veluksessa, maksetaan toimikaudelta 20 000 euroa. Palkkiot katta-

vat myös valiokuntatyön. Hallituksen jäsenelle, joka työskentelee

UB-konsernin palveluksessa, ei makseta palkkiota.

Tilintarkastajan valinta ja palkkio

Yhtiön tilintarkastajaksi valittiin uudelleen tilintarkastusyhteisö Oy

Tuokko Ltd, joka on ilmoittanut nimeävänsä päävastuulliseksi tilin-

tarkastajaksi KHT Janne Elon. Tilintarkastajalle päätettiin maksaa

palkkio yhtiön hyväksymän laskun mukaan.

Hallituksen valtuuttaminen päättämään osakeannista ja

osakkeeseen oikeuttavien erityisten oikeuksien antami-

sesta

Yhtiökokous valtuutti hallituksen päättämään yhdestä tai useam-

masta maksullisesta ja/tai maksuttomasta yhtiön osakkeiden osa-

keannista tai osakeyhtiölain 10 luvun 1 §:ssä tarkoitettujen osak-

keeseen oikeuttavien erityisten oikeuksien antamisesta yhdessä tai

useammassa erässä.

Valtuutuksen nojalla voidaan antaa enintään 500 000 yhtiön uutta tai

hallussa olevaa A-sarjan osaketta, mikä vastasi noin 4,79 prosent-

tia yhtiön kaikista osakkeista yhtiökokouskutsun päivämääränä.

Hallitus voi päättää osakeannista suunnatusti eli osakkeenomis-

tajien etuoikeudesta poiketen ja erityisten oikeuksien antamisesta

osakeyhtiölaissa mainituin edellytyksin.

Valtuutusta voidaan käyttää esimerkiksi yrityskauppojen tai -järjes-

telyjen rahoittamiseen ja toteuttamiseen, yhtiön taseen ja rahoitus-

aseman vahvistamiseen, investointien tai yhtiön osakepohjaisen

kannustinjärjestelmän toteuttamiseen ja/tai muihin hallituksen

päättämiin tarkoituksiin. Valtuutusta voidaan käyttää myös mak-

suttomaan osakeantiin yhtiölle itselleen. Hallitus valtuutetaan osa-

keyhtiölain sallimissa rajoissa päättämään kaikista muista osakkei-

den ja osakkeeseen oikeuttavien erityisten oikeuksien antamiseen

liittyvistä seikoista ja ehdoista sekä annettaviin osakkeisiin tai osak-

keeseen oikeuttavien erityisiin oikeuksiin liittyvistä oikeuksista.

Valtuutus on voimassa viisi vuotta yhtiökokouksen päätöksestä.

Valtuutus kumosi ylimääräisen yhtiökokouksen 8.1.2018 hallituk-

selle antaman valtuutuksen päättää osakeanneista ja osakkeeseen

oikeuttavien erityisten oikeuksien antamisesta.

Hallituksen valtuuttaminen päättämään omien osakkei-

den hankkimisesta

Yhtiökokous valtuutti hallituksen päättämään enintään 100 000 yh-

tiön oman A-sarjan osakkeen hankkimisesta yhtiön vapaalla omalla

pääomalla. Ehdotettu osakemäärä vastasi noin 0,96 prosenttia yh-

tiön kaikista osakkeista yhtiökokouskutsun päivämääränä. Hankin-

ta voidaan tehdä yhdessä tai useammassa erässä.

Hallitus valtuutettiin muutoin päättämään hankinnan kaikista eh-

doista mukaan lukien sen, miten osakkeita hankitaan. Omia osak-

keita voidaan hankkia suunnatusti tai osakkeenomistajien omista-

mien osakkeiden suhteessa. A-sarjan osakkeiden osakekohtainen

hankintahinta on hankintapäivänä First North Growth Market Fin-

land -markkinapaikan kaupankäynnissä muodostuva hinta tai muu

markkinaehtoinen hinta.

Osakkeet voidaan hankkia yhtiön pääomarakenteen kehittämisek-

si, yrityskauppojen, investointien tai muiden yhtiön liiketoimintaan

kuuluvien järjestelyiden rahoittamiseksi tai toteuttamiseksi tai käy-

tettäväksi osana yhtiön osakepohjaista kannustinjärjestelmää tai

muutoin edelleen luovutettaviksi tai mitätöitäviksi, mikäli se on yhti-

ön ja osakkeenomistajien kannalta perusteltua.

Valtuutus on voimassa seuraavan varsinaisen yhtiökokouksen

päättymiseen saakka, kuitenkin enintään 30.6.2021 asti. Valtuutus

kumosi varsinaisen yhtiökokouksen 20.3.2019 hallitukselle anta-

man omien osakkeiden hankintavaltuutuksen.

Konsernirakenteen muutokset

United Bankers Oyj:n tytäryhtiö UB Omaisuudenhoito Oy hankki

helmikuussa 20 prosentin lisäosuuden UB Yritysrahoitus Oy:n osa-

kekannasta. Kaupan myötä UB Omaisuudenhoidon omistus UB

Yritysrahoituksessa kasvoi 60 prosentista 80 prosenttiin.

5 0

United Bankersin osakkeet

ja osakepääoma

Yhtiön osakepääoma on 5 437 977,81 euroa. Osakepääoma nousi

tilikaudella UB Real Asset Management Oy:n vähemmistöosuuden

hankintaan liittyvän lisäkauppahinnan maksun seurauksena. Kaup-

pa toteutui vuonna 2017. Vuodelta 2019 lisäkauppahinnaksi täs-

mentyi 0,39 miljoonaa euroa ja siitä noin 76 prosenttia maksettiin

myyjille United Bankersin osakkeina ja noin 24 prosenttia käteisenä

kaupan ehtojen mukaisesti. Lisäkauppahinnan maksu osakkeina

toteutettiin 13.3.2020 luovuttamalla suunnatusti yhtiön hallussa

olevia omia osakkeita. Merkintähinta kirjattiin osakepääomaan.

Omia A-sarjan osakkeita luovutettiin yhteensä 33 000 kappaletta.

Hallituksen päätös perustui United Bankersin ylimääräisen yhtiöko-

kouksen 8.1.2018 hallitukselle antamaan antivaltuutukseen.

Yhtiöllä on kaksi osakesarjaa, A- ja B-sarja. A-sarjan osake tuot-

taa kymmenen (10) ääntä ja B-sarjan osake yhden (1) äänen. A-

ja B-sarjan osakkeilla on yhtäläinen oikeus osinkoon sekä muihin

osakkeenomistajien oikeuksiin. B-sarjan osakkeita ei ole toistaisek-

si annettu. United Bankersin osakkeita oli 31.12.2020 yhteensä 10

441 909.

Yhtiöllä oli 31.12.2020 hallussaan 39 711 omaa osaketta.

United Bankers Oyj:n osakkeen päätöskurssi 31.12.2020 oli 10,70

euroa (8,80 euroa 31.12.2019). Vuoden alin päätöskurssi oli 6,65

euroa ja ylin 10,70 euroa. United Bankersin osakkeita vaihdettiin

tilikauden aikana yhteensä 761 039 kappaletta (995 308 kappalet-

ta). Osakkeiden yhteenlaskettu markkina-arvo oli 111,7 miljoonaa

euroa 31.12.2020 (91,9 milj. euroa 31.12.2019).

Yhtiöllä oli yhteensä 1 143 osakkeenomistajaa 31.12.2020 (910

osakkeenomistajaa 31.12.2019). Tilikauden lopussa henkilöstö,

hallituksen jäsenet ja asiamiehet omistivat yhteensä noin 64 pro-

senttia yhtiön osakkeista.

Osakepohjaiset kannustinjärjestelmät

United Bankers Oyj on 24.6.2015 ottanut käyttöön osakepohjaisen

kannustinjärjestelmän avainhenkilöille. Osakepalkkiojärjestelmän

tarkoituksena on tukea konsernin liiketoimintastrategiaa, yhdistää

omistajien ja avainhenkilöiden tavoitteet yhtiön arvon nostamisek-

si pitkällä aikavälillä sekä sitouttaa avainhenkilöt yhtiöön ja tarjota

heille kilpailukykyinen yhtiön osakkeiden ansaintaan ja arvon kehi-

tykseen perustuva palkkiojärjestelmä.

Tilikaudella 2020 palkitsemisjärjestelmässä oli voimassa kolme kol-

men vuoden mittaista ansaintajaksoa, kalenterivuodet 2018–2020,

2019–2021 ja 2020–2021 sekä yksi yhden vuoden mittainen an-

saintajakso, kalenterivuosi 2020. Mahdollinen palkkio kultakin an-

saintajaksolta maksetaan ansaintajakson päätyttyä yhdessä–nel-

jässä erässä noin kolmen vuoden aikana.

Järjestelmän piiriin kuului tilikaudella kymmenen yhtiön avainhen-

kilöä.

Osakkeenomistajat Osakkeet % osakkeista

1 Oy Castor-Invest Ab 1 150 000 11,01

2 Amos Partners Oy (Asunmaa Antti) 1 079 729 10,34

3 Jarafi Oy (Finnilä Rasmus) 1 058 800 10,14

4 J. Lehti & Co Oy (Lehti Jani) 602 434 5,77

5 Bockholmen Invest Ab (Anderson Patrick) 592 000 5,67

6 Biomerit Oy 501 500 4,8

7 Olsio Tom Henrik Wilhelm 489 572 4,69

8 Jouhki Marina Sophia Helena 379 695 3,64

9 Linder Cassandra Marie 280 750 2,69

10 Linder Christoffer Magnus 280 750 2,69

Yhteensä 6 415 230 61,44

kymmenen suurinta osakkeenomistajaa

31.12.2020

Lisätietoa on saatavilla vuosikertomuksen Osakkeet ja osakkeen-

omistajat -osiosta sivulta 141.

United Bankers Oyj luovutti 5.3.2020 yhtiön hallituksen päätöksen

mukaisesti yhteensä 13 454 yhtiön hallussa olevaa omaa osaketta

yhtiön osakepalkkiojärjestelmään kuuluville henkilöille. Osakkeet

luovutettiin ohjelmaan kuuluville avainhenkilöille ansaintajakson

2019 sekä 2017-2019 perusteella. Luovutettujen osakkeiden osa-

kekohtainen luovutushinta oli 8,95 euroa, joka oli United Bankersin

osakkeen kaupankäyntimäärällä painotettu keskikurssi 4.3.2020.

Luovutettujen osakkeiden luovutushinta oli yhteensä 120 413 eu-

roa. Hallituksen päätös perustui United Bankersin ylimääräisen

yhtiökokouksen 8.1.2018 hallitukselle antamaan antivaltuutukseen.

Lisätietoa konsernin osakepohjaisista kannustinjärjestelmistä on

saatavilla tilinpäätöksen liitetiedosta 8 Työsuhde-etuudet ja hallin-

tokulut ja liitetiedosta 29 Lähipiiritapahtumat, sekä toimielinten pal-

kitsemispolitiikasta ja palkitsemisraportista, jotka julkaistaan osana

tätä vuosikertomusta.

Voimassa olevat osakeantivaltuutukset

Yhtiön varsinainen yhtiökokous 31.3.2020 valtuutti hallituksen

päättämään osakeannista ja osakkeisiin oikeuttavien erityisten oi-

keuksien antamisesta. Hallitus voi päättää yhtiön A-osakkeiden tai

osakeyhtiölain 10 luvun 1 §:ssä tarkoitettujen osakkeeseen oikeut-

tavien erityisten oikeuksien antamisesta yhdessä tai useammassa

erässä. Valtuutuksen perusteella voidaan antaa enintään 500 000

yhtiön uutta tai hallussa olevaa omaa A-osaketta, mikä vastasi noin

4,79 prosenttia yhtiön kaikista osakkeista varsinaisen yhtiökokouk-

sen kutsun päivämääränä. Hallitus voi päättää osakeannista suun-

natusti eli osakkeenomistajien etuoikeudesta poiketen ja erityisten

oikeuksien antamisesta osakeyhtiölaissa mainituin edellytyksin.