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DECLARACIÓN DE RESPONSABILIDAD DEL INFORME FINANCIERO ANUAL
AUDAX RENOVABLES, S.A. Y SOCIEDADES DEPENDIENTES
Image_0.png
Cuentas anuales e informe de gestión a 31 de diciembre de 2025
Los miembros del Consejo de Administración de Audax Renovables, S.A. de conformidad con el
artículo 8 del Real Decreto 1362/2007, declaran que, hasta donde alcanza su conocimiento, las
cuentas anuales individuales y del grupo consolidado correspondientes al ejercicio cerrado a 31 de
diciembre de 2025 y formulada en la reunión de 25 de febrero de 2026, han sido elaboradas con
arreglo a los principios de contabilidad aplicables, ofrecen la imagen fiel del patrimonio, de la situación
financiera y de los resultados de Audax Renovables, S.A.  y de las empresas comprendidas en la
consolidación tomadas en su conjunto, y que el informe de gestión incluye un análisis fiel de la
evolución y resultados empresariales y de la posición de Audax Renovables, S.A. y de las empresas
comprendidas en la consolidación en su conjunto, junto con la descripción de los principales riesgos e
incertidumbres a que se enfrentan, debidamente firmadas por todos los consejeros.
CONSEJO DE ADMINISTRACIÓN
D. Francisco José Elías Navarro
Presidente
D. Josep Maria Echarri i Torres
Vocal
D. Ramiro Martínez-Pardo del Valle
Vocal
Dª. Anabel López Porta
Vocal
Dª. Rosa González Sans
Vocal
En Badalona, a 25 de febrero de 2026
Informe Audax CCAACC 31.12.2025_Page_1.jpg
Informe Audax CCAACC 31.12.2025_Page_2.jpg
Informe Audax CCAACC 31.12.2025_Page_3.jpg
Informe Audax CCAACC 31.12.2025_Page_4.jpg
Informe Audax CCAACC 31.12.2025_Page_5.jpg
Informe Audax CCAACC 31.12.2025_Page_6.jpg
Informe Audax CCAACC 31.12.2025_Page_7.jpg
Informe Audax CCAACC 31.12.2025_Page_8.jpg
AUDAX RENOVABLES, S.A
y SOCIEDADES DEPENDIENTES
Cuentas anuales consolidadas
a 31 de diciembre de 2025
ÍNDICE DE LAS CUENTAS ANUALES CONSOLIDADAS DEL GRUPO AUDAX RENOVABLES
1
AUDAX RENOVABLES, S.A. Y SOCIEDADES DEPENDIENTES
Balance Consolidado
(Expresado en miles de Euros)
Activo
Nota
31/12/2025
31/12/2024
Fondo de comercio
5
155.563
138.036
Otros activos intangibles
5
212.315
196.929
Inmovilizado material
6
244.301
194.763
Inversiones contabilizadas aplicando el método de la participación
7
15.213
13.149
Activos financieros
8
38.001
56.353
Activos por impuestos diferidos
18
25.728
23.940
Total activos no corrientes
691.121
623.170
Existencias
20.079
17.833
Deudores comerciales y otras cuentas a cobrar
8 y 10
250.692
280.721
Activos por impuestos corrientes
8.494
8.336
Activos financieros
8
60.350
154.878
Periodificaciones y otros activos corrientes
10
55.745
55.576
Efectivo y otros activos líquidos equivalentes
11
273.165
228.782
Total activos corrientes
668.525
746.126
Total activo
1.359.646
1.369.296
Patrimonio Neto y Pasivo
Nota
31/12/2025
31/12/2024
Capital
45.343
45.343
Prima de emisión
405.821
420.821
Reservas
(251.267)
(309.547)
Acciones propias en cartera
(6.790)
(4.739)
Otros instrumentos de patrimonio
2.314
1.314
Resultado del ejercicio atribuido a la sociedad dominante
19.594
60.562
Diferencias de conversión
(4.107)
(6.750)
Otro resultado global
(408)
3.503
Patrimonio atribuido a la sociedad dominante
210.500
210.507
Participaciones no dominantes
12.388
13.438
Total patrimonio neto
12
222.888
223.945
Provisiones
13
1.819
1.651
Pasivos financieros por emisión de obligaciones y otros valores negociables
14
361.984
347.032
Pasivos financieros con entidades de crédito
14
72.885
75.924
Pasivos por arrendamientos
14
24.681
20.781
Instrumentos financieros derivados
9 y 14
371
2.515
Otros pasivos financieros
14
9.403
25.395
Subvenciones
15
4.043
4.248
Otros pasivos no corrientes
16
12.079
21.511
Pasivo por impuestos diferidos
18
11.065
12.437
Total pasivos no corrientes
498.330
511.494
Provisiones
13
8.831
6.787
Pasivos financieros por emisión de obligaciones y otros valores negociables
14
137.815
134.353
Pasivos financieros con entidades de crédito
14
11.587
19.572
Pasivos por arrendamientos
14
2.171
1.898
Instrumentos financieros derivados
9 y 14
9.164
8.190
Otros pasivos financieros
14
17.098
3.041
Acreedores comerciales y otras cuentas a pagar
16
258.899
249.247
Pasivos por impuestos corrientes
5.631
16.244
Otros pasivos corrientes
16
187.232
194.525
Total pasivos corrientes
638.428
633.857
Total patrimonio neto y pasivo
1.359.646
1.369.296
La memoria adjunta forma parte integrante de las cuentas anuales consolidadas
2
AUDAX RENOVABLES, S.A. Y SOCIEDADES DEPENDIENTES
Cuenta de Pérdidas y Ganancias Consolidada
(Expresada en miles de Euros)
Nota
31/12/2025
31/12/2024
Ingresos ordinarios
19
1.875.263
1.981.744
Aprovisionamientos
19
(1.675.307)
(1.752.080)
Otros ingresos de explotación
8.702
6.030
Gastos por retribuciones a empleados
19
(45.211)
(41.877)
Otros gastos de explotación
19
(60.138)
(69.776)
Deterioro por pérdidas crediticias
10 y 19
(2.998)
(8.678)
Amortización del inmovilizado
5 y 6
(18.828)
(21.816)
Deterioro y resultado por enajenaciones del inmovilizado
5 y 6
(449)
34
Resultado de explotación
81.034
93.581
Ingresos financieros
5.580
9.017
Gastos financieros
(34.270)
(32.879)
Resultado por enajenaciones y variaciones de valor de instrumentos financieros
12 y 14
(93)
11.311
Diferencias de cambio
(6.506)
9.080
Resultado financiero
20
(35.289)
(3.471)
Resultado de entidades valoradas por el método de la participación
7
(750)
(1.160)
Resultado antes de impuestos de las actividades continuadas
44.995
88.950
Gasto por impuesto sobre las ganancias
18
(23.293)
(25.697)
Resultado consolidado del ejercicio
21.702
63.253
Resultado atribuible a la sociedad dominante
12
19.594
60.562
Resultado atribuible a participaciones no dominantes
12
2.108
2.691
2025
2024
Beneficio o (pérdida) por acción
Básico
12
0,044
0,134
Diluido
12
0,044
0,134
La memoria adjunta forma parte integrante de las cuentas anuales consolidadas
3
AUDAX RENOVABLES, S.A. Y SOCIEDADES DEPENDIENTES
Estado Consolidado de Resultado Global
(Expresado en miles de Euros)
31/12/2025
31/12/2024
Resultado Consolidado del ejercicio
21.702
63.253
Otro resultado global
Partidas que van a ser reclasificadas a resultados (neto de efectos fiscales)
Por coberturas de flujos de efectivo (Nota 9)
(4.048)
(4.781)
Ganancias / (pérdidas) por valoración
3.787
(7.692)
Transferencias a la cuenta de pérdidas y ganancias
(7.835)
2.911
Diferencias de conversión de estados financieros de negocios en el extranjero
2.642
(2.689)
Otro resultado global del ejercicio, neto de impuestos
(1.406)
(7.470)
Resultado Global Total del ejercicio
20.296
55.783
Resultado global total atribuible a la sociedad dominante
18.326
52.955
Resultado global total atribuible a participaciones no dominantes
1.970
2.828
La memoria adjunta forma parte integrante de las cuentas anuales consolidadas
4
AUDAX RENOVABLES, S.A. Y SOCIEDADES DEPENDIENTES
Estado de Cambios en el Patrimonio Neto Consolidado
(Expresado en miles de Euros)
Capital
Prima de
emisión
Reservas
Acciones
propias
en
cartera
Otros
instrumentos
de
patrimonio
Resultado
atribuible a
la sociedad
Dominante
Diferencias
de
conversión
Otro
Resultado
Global
Patrimonio
atribuido a
la Sociedad
Dominante
Participaciones
no dominantes
Patrimonio
neto
Saldo al 1 de enero de 2024
44.029
420.316
(335.518)
(997)
—
29.030
(4.061)
8.421
161.220
12.032
173.252
Ingresos y gastos reconocidos
—
—
—
—
—
60.562
(2.689)
(4.918)
52.955
2.828
55.783
Ampliación de Capital (Nota 12)
1.314
15.505
(499)
—
—
—
—
—
16.320
—
16.320
Dividendos
—
(15.000)
—
—
—
—
—
—
(15.000)
(1.422)
(16.422)
Otros movimientos (Nota 12)
—
—
(2.560)
(3.742)
1.314
—
—
—
(4.988)
—
(4.988)
Reservas
—
—
29.030
—
—
(29.030)
—
—
—
—
—
Saldo al 31 de diciembre de 2024
45.343
420.821
(309.547)
(4.739)
1.314
60.562
(6.750)
3.503
210.507
13.438
223.945
Ingresos y gastos reconocidos
—
—
—
—
—
19.594
2.643
(3.911)
18.326
1.970
20.296
Dividendos
—
(15.000)
—
—
—
—
—
—
(15.000)
(1.930)
(16.930)
Variaciones del perímetro (Nota 2)
—
—
(1.353)
—
—
—
—
—
(1.353)
(1.090)
(2.443)
Otros movimientos (Nota 12)
—
—
(929)
(2.051)
1.000
—
—
—
(1.980)
—
(1.980)
Reservas
—
—
60.562
—
—
(60.562)
—
—
—
—
—
Saldo al 31 de diciembre de 2025
45.343
405.821
(251.267)
(6.790)
2.314
19.594
(4.107)
(408)
210.500
12.388
222.888
La memoria adjunta forma parte integrante de las cuentas anuales consolidadas
5
AUDAX RENOVABLES, S.A. Y SOCIEDADES DEPENDIENTES
Estado de Flujos de Efectivo Consolidado
(Expresado en miles de Euros)
2025
2024
Flujos de efectivo de las actividades de explotación
Resultado del ejercicio antes de impuestos
Nota
44.995
88.950
Ajustes del resultado
57.284
26.838
Amortización del inmovilizado
5 y 6
18.828
21.816
Correcciones valorativas por deterioro
3.152
17.741
Variación de provisiones
(907)
(17.043)
Imputación de subvenciones
(277)
(273)
Resultados por bajas y enajenaciones del inmovilizado
449
(34)
Resultados por bajas y enajenación de instrumentos financieros
12 y 14
46
(11.311)
Ingresos financieros
20
(5.580)
(9.017)
Gastos financieros
20
34.269
32.879
Diferencias de cambio
20
6.506
(9.080)
Variación del valor razonable de instrumentos financieros
48
—
Resultados de entidades valoradas por el método de la participación
750
1.160
Cambios en el capital corriente
14.166
5.273
Existencias
(2.246)
(5.321)
Deudores y cuentas a cobrar
23.504
(40.307)
Otros activos corrientes
1.379
9.137
Acreedores y otras cuentas a pagar
6.596
2.429
Otros pasivos corrientes
(15.067)
39.142
Otros activos y pasivos no corrientes
—
193
Otros flujos de efectivo de las actividades de explotación
(65.218)
(46.867)
Pagos de intereses
(27.708)
(27.202)
Cobros de intereses
1.446
320
Pagos por impuesto sobre beneficios
(38.956)
(19.985)
Flujos de efectivo de las actividades de explotación
51.227
74.194
Flujos de efectivo de las actividades de inversión
Pagos por inversiones
(81.161)
(170.835)
Empresas del grupo y asociadas
17
(5.515)
(10)
Inmovilizado intangible
5
(13.868)
(14.626)
Inmovilizado material
5
(49.468)
(41.880)
Otros activos financieros
8
(5.886)
(114.319)
Otros activos
(6.424)
—
Cobros por desinversiones
103.404
111.914
Empresas del grupo y asociadas
16.075
9.800
Inmovilizado intangible
5
—
414
Inmovilizado material
5
163
497
Otros activos financieros
8
87.166
101.203
Unidad de negocio
2
1.258
—
Flujos de efectivo de las actividades de inversión
23.501
(58.921)
Flujos de efectivo de las actividades de financiación
Cobros y pagos por instrumentos de pasivo financiero
(13.415)
(265)
          Emisión
Obligaciones y otros valores negociables
14
253.235
209.775
Deudas con entidades de crédito
14
16.690
39.936
Deudas con empresas del grupo y asociadas
22
—
676
Otras deudas
859
2.483
          Devolución
Obligaciones y otros valores negociables
14
(243.969)
(212.656)
Deudas con entidades de crédito
14
(29.625)
(18.690)
Deudas con empresas del grupo y asociadas
22
(2.520)
(8.433)
Otras deudas
(8.085)
(13.356)
Pagos por dividendos y remuneraciones de otros pasivos financieros
(16.930)
(16.422)
Dividendos
12
(16.930)
(16.422)
Flujos de efectivo de las actividades de financiación
(30.345)
(16.687)
Aumento/Disminución neta del efectivo o equivalentes
44.383
(1.414)
Efectivo o equivalentes al comienzo de ejercicio
228.782
230.196
Efectivo o equivalentes al final de ejercicio
273.165
228.782
La memoria adjunta forma parte integrante de las cuentas anuales consolidadas
7
AUDAX RENOVABLES, S.A. Y SOCIEDADES DEPENDIENTES
Memoria de las cuentas anuales consolidadas del ejercicio 2025
(Expresada en miles de Euros)
Nota 1 - Información General
Audax Renovables, S.A., (en adelante la Sociedad Dominante, la Sociedad o Audax Renovables) se
constituyó en Barcelona el día 10 de julio de 2000 como sociedad anónima por tiempo indefinido.
Durante el ejercicio 2022, la compañía cambió su domicilio social a Calle Electrónica 19 de Badalona,
Barcelona, España, siendo el domicilio anterior Calle Temple 25 de Badalona, Barcelona, España.
Su objeto social es la promoción de todo tipo de actividades relacionadas con la producción de
energía eléctrica a partir de fuentes de energías renovables, a cuyo efecto podrá constituir, adquirir y
detentar acciones, obligaciones, participaciones y derechos en Sociedades Mercantiles cuyo objeto
social lo constituya la promoción, construcción y explotación de instalaciones de producción de
energía eléctrica a partir de fuentes de energías renovables.
Asimismo, el objeto social también incluye la comercialización de energía, compraventa de
electricidad, incluida la importación y exportación, comercialización de combustibles para la
producción de energía, la comercialización de gas natural, de derechos de emisión de CO2 y
comercialización de telecomunicaciones; y todas aquellas actividades accesorias a las anteriores y
que sean necesarias para su desarrollo.
Adicionalmente, podrá adquirir, tener, administrar y enajenar toda clase de títulos, valores, activos
financieros, derechos, cuotas o participaciones en empresas individuales o sociales, todo ello por
cuenta propia, excluyendo la intermediación y dejando a salvo la legislación propia del Mercado de
Valores y de las Instituciones de Inversión Colectiva.
Audax Renovables, S.A. realiza como actividad lo mencionado anteriormente en el objeto social.
Audax Renovables, S.A., es una sociedad holding cabecera de un Grupo de entidades dependientes,
negocios conjuntos y empresas asociadas que se dedican a la producción de energía eléctrica a partir
de fuentes de energías renovables y a la comercialización de energía eléctrica y gas, y que
constituyen el Grupo Audax Renovables (en adelante Grupo Audax Renovables o el Grupo).
Asimismo, el Grupo Audax Renovables forma parte del Grupo Excelsior, cuya sociedad dominante es
Excelsior Times, S.L.U., con domicilio social en Calle Electrónica 19, Badalona, Barcelona, España.
Las cuentas anuales consolidadas del Grupo Excelsior del ejercicio 2024, se formularon el 31 de
marzo de 2025, y están depositadas en el Registro Mercantil de Barcelona.
Las acciones de Audax Renovables, S.A., están admitidas a cotización en el mercado continuo de la
bolsa española. Las cuentas anuales de Audax Renovables S.A. y las cuentas anuales consolidadas
del Grupo Audax Renovables al 31 de diciembre de 2024 fueron aprobadas por la Junta General de
Accionistas el 19 de junio de 2025 y están depositadas en el Registro Mercantil de Barcelona.
Las cuentas anuales consolidadas del Grupo correspondientes al ejercicio 2025 han sido formuladas
por los Administradores de la Sociedad Dominante el día 25 de febrero de 2026 en Formato
electrónico único europeo siguiendo los requerimientos del Reglamento Delegado (UE) 2019/815 y se
someterán a la aprobación de la Junta General de Accionistas, estimándose su aprobación sin
ninguna modificación.
Las cifras contenidas en estas cuentas anuales consolidadas se muestran en miles de euros, excepto
por las cifras de beneficio por acción, y salvo por lo indicado expresamente en otra unidad.
Nota 2 - Bases de Presentación, Políticas Contables y Normas de Valoración
2.1 Aplicación de las Normas Internacionales de Información Financiera adoptadas por la
Unión Europea (NIIF-UE)
Las cuentas anuales consolidadas del Grupo Audax Renovables del ejercicio 2025 han sido
preparadas por los Administradores de la Sociedad Dominante de acuerdo con lo establecido en las
Normas Internacionales de Información Financiera adoptadas por la Unión Europea (NIIF-UE), de
conformidad con el Reglamento (CE) nº 1606/2002 del Parlamento Europeo y del Consejo Europeo,
así como teniendo en consideración la totalidad de los principios y normas contables y de los criterios
de valoración de aplicación obligatoria, así como el Código de Comercio, la Ley de Sociedades de
Capital, la Ley del Mercado de Valores y la demás legislación mercantil que le es aplicable. El Grupo
adoptó las NIIF-UE el 31 de diciembre de 2016 y aplicó en dicha fecha la NIIF 1 “Adopción por
primera vez de las Normas Internacionales de Información Financiera”.
8
AUDAX RENOVABLES, S.A. Y SOCIEDADES DEPENDIENTES
Memoria de las cuentas anuales consolidadas del ejercicio 2025
(Expresada en miles de Euros)
Las cuentas anuales consolidadas del Grupo Audax Renovables se han preparado en base a los
estados financieros de Audax Renovables, S.A. y de las sociedades que forman parte del Grupo.
Cada sociedad prepara sus estados financieros siguiendo los principios contables del país donde
lleva a cabo sus operaciones. Los ajustes y reclasificaciones necesarios para homogeneizar los
principios y criterios de acuerdo a las NIIF-UE han sido realizados en el proceso de consolidación.
Asimismo, se modifican las políticas contables de las sociedades consolidadas, cuando es necesario,
para asegurar la uniformidad con las políticas contables adoptadas por el Grupo Audax Renovables.
Las políticas contables utilizadas en la preparación de las cuentas anuales consolidadas coinciden
con las utilizadas y descritas en las Cuentas anuales consolidadas correspondientes al ejercicio anual
terminado el 31 de diciembre de 2024, excepto por las nuevas normas NIIF -EU e interpretaciones de
aplicación con fecha 1 de enero de 2025.
La información contenida en estas cuentas anuales consolidadas es responsabilidad de los
Administradores de la Sociedad Dominante.
Nuevas normas NIIF-UE e interpretaciones CINIIF
a) Nuevas normas NIIF-UE
Como consecuencia de su aprobación y publicación se exponen a continuación las nuevas normas,
modificaciones e interpretaciones adoptadas por la Unión Europea:
9
AUDAX RENOVABLES, S.A. Y SOCIEDADES DEPENDIENTES
Memoria de las cuentas anuales consolidadas del ejercicio 2025
(Expresada en miles de Euros)
Normas adoptadas por la Unión Europea
Entrada en vigor para
los ejercicios iniciados
Entrada en vigor en 2025
Modificaciones a la NIC 21:
Ausencia de intercambio de
monedas
Especifica cuándo una moneda puede
ser intercambiada por otra y, en caso
de no serlo, la determinación del tipo
de cambio a utilizar.
1 de enero de 2025
Entrada en vigor a partir de 2026
Modificaciones a la NIIF 7 y NIIF 9
Clasificación y valoración de
instrumentos financieros
Aclara los criterios para la baja de
pasivos financieros liquidados a través
de sistemas de pagos electrónicos, los
criterios de clasificación de ciertos
activos financieros e introduce nuevos
requerimientos de desglose
adicionales.
1 de enero de 2026
Contratos referenciados a la
electricidad procedente de fuentes
de la naturaleza: modificaciones a
las NIIF 9 y NIIF 7
Para permitir que las empresas reflejen
mejor en los estados financieros los
contratos de electricidad que dependen
de la naturaleza, que a menudo se
estructuran como acuerdos de compra
de energía (PPA, por sus siglas en
inglés), se han incluido modificaciones
específicas a la NIIF 9 Instrumentos
financieros y a la NIIF 7 Instrumentos
financieros: Información a revelar.
1 de enero de 2026
Mejoras anuales Volumen 11
El objetivo de estas mejoras es
conseguir una mayor calidad de las
normas incluyendo aclaraciones,
simplificaciones, correcciones y
cambios destinados a mejorar la
coherencia de diversas normas.
1 de enero de 2026
Normas NO Adoptadas por la Unión Europea (a la fecha de este documento)
NIIF 18 Presentación y desglose
de estados financieros
Se establecen nuevos requerimientos
de presentación y desglose de los
estados financieros, reemplazando a la
NIC 1 actualmente en vigor.
16 de febrero de 2026
NIIF 19 Desgloses de subsidiarias
sin contabilidad pública
Se detallan los desgloses que una
subsidiaria puede aplicar,
opcionalmente, en sus estados
financieros.
1 de enero de 2027
Modificaciones a la NIIF 19
Desgloses de subsidiarias sin
contabilidad pública
Con estas modificaciones, la NIIF 19
refleja los cambios en las NIIF que
entrarán en vigor el 1 de enero de
2027, fecha en que será aplicable la
NIIF 19.
1 de enero de 2027
Modificaciones a la NIC 21 Efectos
de las variaciones de los tipos de
cambio: Conversión a una moneda
de presentación hiperinflacionaria
Estas modificaciones aclaran cómo las
empresas deben convertir sus estados
financieros de una moneda no
hiperinflacionaria a una
hiperinflacionaria.
1 de enero de 2027
Los estados financieros consolidados se presentan en euros, que es la moneda de presentación de la
Sociedad dominante. Las partidas incluidas en los estados financieros consolidados de cada una de
las entidades del Grupo se valoran utilizando la moneda del entorno económico principal en que la
entidad opera (moneda funcional) y se convierten a la moneda de presentación del grupo, de acuerdo
a lo descrito en la Nota 2.6 “Transacciones en moneda extranjera”. El Grupo Audax no tiene
inversiones en entidades con monedas funcionales con ausencia de convertibilidad a la moneda de
presentación, el euro, por lo que no ha habido impactos por la modificación de la NIC 21.
10
AUDAX RENOVABLES, S.A. Y SOCIEDADES DEPENDIENTES
Memoria de las cuentas anuales consolidadas del ejercicio 2025
(Expresada en miles de Euros)
Ninguna de las normas, interpretaciones y modificaciones con entrada en vigor en los próximos
ejercicios, ha sido aplicada anticipadamente. A la fecha de formulación de estos estados financieros
consolidados, se están analizando los impactos que podrían provocar. El Grupo Audax está
evaluando los impactos que su aplicación tendría sobre la información financiera, básicamente por las
modificaciones establecidas en la NIIF 18 en la clasificación de las partidas del estado del resultado
distinguiendo las actividades operativas, de inversión y de financiación y las modificaciones en la
aplicación de la contabilidad de coberturas en los contratos de venta de electricidad a largo plazo, en
los que las instalaciones venden su producción al mercado y posteriormente, se produce la
liquidación financiera por la diferencia entre el precio de mercado y el precio pactado en el contrato.
Las modificaciones en la contabilidad de cobertura de los contratos de venta de electricidad a largo
plazo permitirán evitar el impacto de las ineficacias generadas por la dificultad de establecer las
ventas altamente probables en las instalaciones de generación renovable. Estas modificaciones se
aplicarán de forma prospectiva, permitiendo corregir las designaciones existentes (sin
discontinuación) para los ejercicios iniciados a partir del 1 de enero de 2026, ya que Audax no ha
aplicado anticipadamente esta modificación normativa.
2.2 Imagen fiel, principios contables y empresa en funcionamiento
Las cuentas anuales consolidadas muestran la imagen fiel del patrimonio consolidado y de la
situación financiera consolidada del Grupo Audax Renovables a 31 de diciembre de 2025, y de los
resultados consolidados de sus operaciones, de los cambios en el estado consolidado de resultados
global, de los cambios en el patrimonio neto consolidado y de los flujos de efectivo consolidados, que
se han producido en el Grupo Audax Renovables en el ejercicio terminado en dicha fecha.
La información contenida en estas cuentas anuales consolidadas es responsabilidad de los
Administradores de la Sociedad Dominante, Audax Renovables, S.A.
2.3 Bases de elaboración y comparación de la información
Las cuentas anuales consolidadas se han preparado utilizando el principio de coste histórico, con la
excepción de los instrumentos financieros derivados, los activos financieros a valor razonable con
cambios en resultados y los activos financieros a valor razonable con cambios en otro resultado
global.
Las cuentas anuales consolidadas presentan a efectos comparativos, con cada una de las partidas
del balance consolidado, de las cuentas de pérdidas y ganancias consolidada, del estado de cambios
en el patrimonio neto consolidado, del estado de flujos de efectivo consolidado y de la memoria
consolidada, además de las cifras del ejercicio 2025, las correspondientes al ejercicio anterior, que
formaban parte de las cuentas anuales consolidadas del ejercicio 2024 y que fueron aprobadas por la
Junta General de Accionistas de 19 de junio 2025.
2.4 Importancia relativa
Al determinar la información a desglosar en la memoria consolidada sobre las diferentes partidas de
los estados financieros consolidados u otros asuntos, el Grupo ha tenido en cuenta la importancia
relativa en relación con las presentes cuentas anuales consolidadas del ejercicio 2025 y 2024.
2.5 Principios y normas de consolidación
a)Métodos de consolidación
Las sociedades consolidadas son las indicadas en el Anexo I de estas cuentas anuales consolidadas.
En el proceso de consolidación se ha aplicado el método de integración global para las sociedades
dependientes y el método de la participación para las sociedades asociadas y para los negocios
conjuntos.
– Método de integración global Sociedades Dependientes:
Las sociedades dependientes se consolidan a partir de la fecha en que se transfiere el control, y se
excluyen de la consolidación en la fecha en que cesa el mismo. Se entiende que Audax tiene control
sobre una entidad cuando, directa e indirectamente, tiene poder sobre la participada, está expuesta a
sus rendimientos variables, o tiene derechos que le otorgan la capacidad de dirigir las actividades
relevantes de esa participada.
11
AUDAX RENOVABLES, S.A. Y SOCIEDADES DEPENDIENTES
Memoria de las cuentas anuales consolidadas del ejercicio 2025
(Expresada en miles de Euros)
Las sociedades dependientes se han consolidado por el método de integración global, integrándose
en las cuentas anuales consolidadas la totalidad de sus activos, pasivos, ingresos, gastos y flujos de
efectivo, una vez realizados los ajustes y eliminaciones correspondientes de las operaciones
intragrupo. En el Anexo I se indican las sociedades integradas por este método.
En el proceso de consolidación, se eliminan las transacciones, los saldos y las ganancias no
realizadas entre sociedades del Grupo. Las pérdidas no realizadas también se eliminan, a menos que
la transacción proporcione evidencia de una pérdida por deterioro del activo transferido.
Para contabilizar la adquisición de dependientes se utiliza el método de adquisición. El coste de
adquisición es el valor razonable de los activos entregados, de los instrumentos de patrimonio
emitidos y de los pasivos incurridos o asumidos en la fecha de intercambio. Cualquier
contraprestación contingente a transferir por el Grupo se reconoce a su valor razonable en la fecha de
adquisición. Los cambios posteriores en el valor razonable de la contraprestación contingente que se
considere un activo o un pasivo se reconocen de acuerdo con la NIIF 9 en resultados o como un
cambio en otro resultado global. La contraprestación contingente que se clasifique como patrimonio
neto no se valora de nuevo y su liquidación posterior se contabiliza dentro del patrimonio neto. Los
costes directamente atribuibles a la adquisición se registran directamente en la cuenta de pérdidas y
ganancias consolidada.
Los resultados de las sociedades dependientes adquiridas o enajenadas durante el ejercicio se
incluyen en la cuenta de pérdidas y ganancias consolidada respectivamente desde y hasta la fecha
efectiva de la operación.
Los activos identificables adquiridos y los pasivos y pasivos contingentes asumidos en una
combinación de negocios se valoran inicialmente a su valor razonable en la fecha de adquisición.
Para cada combinación de negocios, el Grupo puede optar por reconocer cualquier participación no
dominante en la adquirida por el valor razonable o por la parte proporcional de la participación no
dominante de los importes reconocidos de los activos netos identificables de la adquirida.
La participación de terceros en el patrimonio neto y en los resultados de las sociedades del Grupo se
presentan en los epígrafes “Participaciones no dominantes” del balance consolidado y “Resultado
atribuible a participaciones no dominantes” de la cuenta de pérdidas y ganancias consolidada. En el
caso de adquisiciones de intereses minoritarios, el sobreprecio pagado respecto el valor neto contable
se reconoce directamente en patrimonio neto.
Las transacciones con participaciones no dominantes que no resulten en pérdida de control se
contabilizan como transacciones de patrimonio, es decir, como transacciones con los propietarios en
su calidad de tales. La diferencia entre el valor razonable de la contraprestación pagada y la
correspondiente proporción adquirida del importe en libros de los activos netos de la dependiente se
registra en el patrimonio neto. Las ganancias o pérdidas por enajenación de participaciones no
dominantes también se reconocen en el patrimonio neto.
Para contabilizar una adquisición de activo que no cumplen con la definición de combinación de
negocios de la NIIF 3, se analiza si el conjunto integrado de actividades y activos adquiridos
constituye un negocio. Para ello, debe incluir, como mínimo, un insumo y un proceso sustantivo que,
en conjunto, contribuyan significativamente a la capacidad de elaborar productos.
– Método de la participación o puesta en equivalencia Sociedades Asociadas
Se ha aplicado este método para las sociedades asociadas, considerando como tales aquellas en
cuyo capital social la participación directa e indirecta del Grupo se encuentra, generalmente, entre el
20% y el 50%.
Se entiende que existe influencia significativa cuando el Grupo tiene participación en la sociedad y
poder para intervenir en las decisiones de política financiera y de explotación de esta, pero no tiene
control ni control conjunto.
Las inversiones en asociadas se contabilizan por el método de la participación. La participación en las
pérdidas o ganancias posteriores a la adquisición de las asociadas se reconoce en la cuenta de
pérdidas y ganancias consolidada, y su participación en los movimientos patrimoniales posteriores a
la adquisición se reconoce en reservas.
Si la participación en la propiedad en una asociada se reduce, pero se mantiene la influencia
significativa, sólo la participación proporcional de los importes previamente reconocidos en el otro
resultado global se reclasifica a resultados cuando es apropiado.
12
AUDAX RENOVABLES, S.A. Y SOCIEDADES DEPENDIENTES
Memoria de las cuentas anuales consolidadas del ejercicio 2025
(Expresada en miles de Euros)
Las pérdidas y ganancias de dilución surgidas en inversiones en asociadas se reconocen en la cuenta
de pérdidas y ganancias consolidada.
Un inversor dejará de aplicar el método de la participación desde la fecha en que deje de tener una
influencia significativa sobre una asociada. Si se produce la pérdida de influencia significativa, el
inversor valorará a valor razonable la inversión que mantenga en la antigua asociada.
La determinación de existencia de control en determinadas transacciones de adquisición de empresas
participadas requiere, en ocasiones, aplicar determinados criterios y juicios relevantes.
b)Modificaciones del perímetro de consolidación y combinaciones de negocio
En el Anexo I se incluyen las sociedades participadas directa e indirectamente por Audax Renovables,
S.A. que han sido incluidas en el perímetro de consolidación a 31 de diciembre de 2025 y 2024.
A continuación, se describen las principales transacciones efectuadas que han supuesto variaciones
significativas en el perímetro de consolidación:
– Transacciones del ejercicio 2025:
Con fecha 10 de enero de 2025, la sociedad Unieléctrica Energía, S.A. ha adquirido el 75,1% restante
de participaciones en la sociedad Alcanzia Energía, S.L. por un importe de 1 euro, pasando a ser así
el socio único de la Sociedad y pasando a formar parte del Grupo Audax. Alcanzia Energía S.L, es
una sociedad española dedicada a la comercialización de energía eléctrica y de gas que cuenta con
clientes residenciales y empresas en España. El grupo estima que esta operación cumple con los
requisitos para ser considerada una combinación de negocio (NIIF 3).
El detalle de coste de la combinación de negocios, del valor razonable de los activos netos adquiridos
y del exceso de activos netos adquiridos sobre el coste de la combinación es como sigue:
Miles de euros
Coste de la combinación de negocios
—
Efectivo pagado
—
Valor razonable de activos netos adquiridos
(17.493)
Fondo de comercio
(17.493)
Si bien el Grupo ha realizado la adquisición de participaciones a 1 euro, el Grupo disponía de
préstamos concedidos a esta sociedad por un importe de 24.216 miles de euros. Como consecuencia
de la integración de Alcanzia Energía S.L. al Grupo, la partida de otros activos financieros no
corrientes se reduce por el importe de estos préstamos.
Los importes reconocidos de los activos y pasivos por su valor razonable a la fecha de la combinación
de negocio y los valores contables previos, son como siguen:
Valor contable en la
toma de control
Valor razonable en la
toma de control
Inmovilizado intangible
13
6.077
Inmovilizado tangible
22
26
Otros activos financieros a no corrientes
1.510
3.524
Activos por impuestos diferidos
—
3.416
Deudores comerciales y otras cuentas por cobrar
2.680
2.676
Efectivo y equivalentes
1.204
1.204
Total activos
5.429
16.923
Pasivos no corrientes
226
226
Pasivo por impuestos diferidos
—
2.020
Pasivos corrientes
26.674
26.674
Acreedores comerciales y otras cuentas por pagar
5.496
5.496
Total pasivos
32.396
34.416
Total activos netos adquiridos
(26.967)
(17.493)
13
AUDAX RENOVABLES, S.A. Y SOCIEDADES DEPENDIENTES
Memoria de las cuentas anuales consolidadas del ejercicio 2025
(Expresada en miles de Euros)
De acuerdo con lo establecido por la NIIF 3, el Grupo dispone de un periodo de doce meses para
medir los efectos definitivos de una combinación de negocios.  A fecha formulación de los presentes
estados financieros este proceso de asignación se considera definitivo, coincidiendo con la asignación
realizada a 31 de diciembre de 2025.
Los factores más relevantes que han supuesto el reconocimiento del fondo de comercio de
consolidación han sido las sinergias esperadas por la combinación de las operaciones de los
negocios que se ha integrado en la transacción, nuevas oportunidades de crecimiento derivadas de la
misma y la fuerza de trabajo. El fondo de comercio reconocido como consecuencia de la transacción
no es fiscalmente deducible.
Dada la fecha de adquisición (enero de 2025), el Grupo ha integrado la totalidad de los ingresos y
resultados del ejercicio en relación a esta entidad. La cifra de ventas que esta Sociedad ha integrado
en el Grupo es de 27.177 miles de euros, asimismo esta sociedad de forma individual ha tenido en
2025 un beneficio de 63 mil euros.
Con fecha 23 de enero de 2025, Unieléctrica adquiere también a un tercero el 25% restante de
participaciones de Masqluz 2020, S.L., pasando a ser también el socio único. Como consecuencia de
esta operación se ha reducido la Participación no Dominante en 1.090 miles de euros y se ha
producido un impacto negativo en reservas de 1.353 miles de euros.
Con fecha 26 de marzo de 2025, la sociedad holandesa Audax Renewables Nederland B.V.  ha
constituido una sociedad denominada Audax Energy Trade Nederland, B.V. también dedicada a la
comercialización de energía.
Con fecha 19 de mayo de 2025, Audax Renovables, S.A. ha constituido una sociedad denominada
Power Telco Services, SL. dedicada a las telecomunicaciones.
Con fecha 26 de mayo de 2025, Audax Renovables, S.A. ha adquirido el 100% de participaciones de
la sociedad Limago Energía Solar, S.L. a la sociedad Excelsior Times, S.L. Limago Energía Solar, S.L.
a su vez, es la titular del 100% de participaciones de la sociedad SPG Gestora Yechar, S.L que tiene
como actividad la generación de energía fotovoltaica. Como consecuencia de esta adquisición, SPG
Gestora Yechar, S.L también pasa a formar parte del grupo Audax. El importe total a satisfacer por
esta operación es de 17.149 miles de euros, que incluye tanto precio pagado por las participaciones
por un importe de 7.599 miles de euros como la adquisición de deudas y préstamos que estas
sociedades poseían.
Dada la tipología de la operación y de la sociedad adquirida, esta operación no ha sido considerada
combinaciones de negocios al no cumplir con los requisitos de NIIF 3 a tal efecto. En su lugar, han
sido registradas como operaciones de adquisición de activos.
Con fecha 30 de junio de 2025 ha quedado inscrita la escritura por la que se aprueba la fusión por
absorción de Eryx Investment 2017, S.L. (sociedad absorbida) en Audax Renovables, S.A. (sociedad
absorbente). Dado que la sociedad absorbida era participada por la sociedad absorbente en un 100%,
no se han producido impactos  en los estados financieros consolidados. Eryx Investment 2017, S.L.
tenía como actividad principal la tenencia de participaciones en otras sociedades, siendo la
propietaria del 100% de las participaciones de Unieléctrica Energía S.L.
En el Anexo I se incluyen las sociedades participadas directa e indirectamente por Audax Renovables,
S.A. que han sido incluidas en el perímetro de consolidación a 31 de diciembre de 2025.
Las variaciones en el perímetro de consolidación explicadas en este apartado deben tenerse en
cuenta a efectos de comparabilidad de los estados financieros consolidados.
– Transacciones del ejercicio 2024:
Con fecha 29 de abril de 2024 se formalizó la escritura por la que se aprueba la fusión por absorción
de Generación Ibérica, S.L (sociedad absorbida) en Audax Renovables, S.A. (sociedad absorbente).
Dado que la sociedad absorbida era participada por la sociedad absorbente en un 100%, no se
produjeron impactos significativos en los estados financieros consolidados. Generación Ibérica, S.L
tiene como actividad principal la representación en mercados de energía.
Con fecha 9 de julio de 2024, Audax Renovables ejecutó la adquisición del 100% de las
participaciones de la sociedad Figurafi Power, S.L. por un importe total de 4.373 miles de euros a la
sociedad tercera Idena Solar, S.L. La sociedad adquirida tiene como objetivo el desarrollo,
construcción y explotación proyectos fotovoltaicos. El Grupo consideró que esta operación no cumplía
con los requisitos de la NIIF3 para ser calificadas como una combinación de negocio y se consideró
como una compra de activos.
14
AUDAX RENOVABLES, S.A. Y SOCIEDADES DEPENDIENTES
Memoria de las cuentas anuales consolidadas del ejercicio 2025
(Expresada en miles de Euros)
Con fecha 10 de octubre de 2024, la sociedad del Grupo Unieléctrica Energía, S.L. ejecutó la
adquisición del 24,9% de las participaciones de la sociedad Alcanzia Energía, S.L por un importe de 1
euro. La sociedad adquirida tiene como actividad la comercialización de energía eléctrica.
Con fecha 30 de diciembre de 2024, se procedió a la disolución y liquidación de una sociedad
española denominada Explotación Eólica La Pedrera, S.L.U., cuyo objetivo era el de promocionar un
parque eólico. Dado que el Grupo ya tenía provisionados las inversiones incurridas en este proyecto
en ejercicios anteriores, y dada la recuperación fiscal de parte de la inversión incurrida en este
proyecto, el Grupo se registró un beneficio en impuesto de sociedades de 1.061 miles de euros.
Por último, durante el ejercicio 2024 se realizó un acuerdo por el que se ajustó al alza el precio de
adquisición de la participación no dominante de la sociedad Audax Renewables Netherlands B.V, por
un importe de 3.000 miles de euros; este incremento del precio de adquisición se registró en el
patrimonio dentro de la partida Otras Reservas.
En el Anexo I se incluyen las sociedades participadas directa e indirectamente por Audax Renovables,
S.A. que fueron incluidas en el perímetro de consolidación a 31 de diciembre de 2024.
c)Homogeneización de las cuentas de las sociedades incluidas en el perímetro de la
consolidación.
Los criterios aplicados en las homogeneizaciones han sido los siguientes:
-Homogeneización temporal: las cuentas de las sociedades incluidas en el perímetro de la
consolidación están referidas todas ellas al 31 de diciembre de 2025 y 2024.
-Homogeneización valorativa: los criterios de valoración aplicados por las sociedades
dependientes a los elementos del activo, pasivo, ingresos y gastos coinciden, básicamente, con
los criterios aplicados por la Sociedad Dominante.
-Homogeneización por las operaciones internas: los importes de las partidas derivadas de
operaciones internas que no sean coincidentes, o exista alguna partida pendiente de registrar,
deberán identificarse a nivel de cada sociedad del grupo y realizarse los ajustes que procedan a
nivel consolidado para practicar las correspondientes ajustes y eliminaciones.
- Homogeneización para realizar la agregación: a efectos de consolidación, se han realizado las
reclasificaciones necesarias para adaptar las estructuras de cuentas de las sociedades
dependientes a la de la Sociedad Dominante y a NIIF-UE.
2.6 Transacciones en moneda extranjera
Las partidas incluidas en las cuentas anuales consolidadas de cada una de las entidades del Grupo
Audax Renovables se valoran utilizando la moneda del entorno económico principal en que la entidad
opera (moneda funcional). Las cuentas anuales consolidadas se presentan en miles de euros, que es
la moneda de presentación del Grupo Audax Renovables.
Las transacciones en moneda extranjera se convierten a la moneda funcional utilizando los tipos de
cambio vigentes en las fechas de las transacciones. Las pérdidas y ganancias en moneda extranjera
que resultan de la liquidación de estas transacciones y de la conversión a los tipos de cambio de
cierre de los activos y pasivos monetarios denominados en moneda extranjera se reconocen en la
cuenta de pérdidas y ganancias consolidada.
Los resultados y la situación financiera de todas las entidades del Grupo Audax Renovables (ninguna
de las cuales tiene la moneda de una economía hiper-inflacionaria) que tienen una moneda funcional
diferente de la moneda de presentación se convierten a la moneda de presentación como sigue:
– Los activos y pasivos de cada balance presentado se convierten al tipo de cambio de cierre
en la fecha del balance.
– Los ingresos y gastos de cada cuenta de resultados se convierten a los tipos de cambio
medios mensuales, a menos que esta medida no sea una aproximación razonable del efecto
acumulativo de los tipos existentes en las fechas de la transacción, en cuyo caso los ingresos
y gastos se convierten en la fecha de las transacciones.
15
AUDAX RENOVABLES, S.A. Y SOCIEDADES DEPENDIENTES
Memoria de las cuentas anuales consolidadas del ejercicio 2025
(Expresada en miles de Euros)
– Todas las diferencias de cambio resultantes se reconocen como un componente separado del
patrimonio neto (diferencias de conversión). Igualmente forman parte del patrimonio neto
(diferencias de conversión) las diferencias de cambio surgidas en las partidas monetaria que
forme parte de la inversión neta en un negocio extranjero.
Los ajustes al fondo de comercio y al valor razonable que surgen en la adquisición de una entidad
extranjera se tratan como activos y pasivos de la entidad extranjera y se convierten al tipo de cambio
de cierre.
Los tipos de cambio respecto del euro de las principales divisas de las sociedades del Grupo Audax
Renovables a 31 de diciembre de 2025 y 2024 han sido los siguientes:
31 de diciembre de 2025
31 de diciembre de 2024
Tipo de Cierre
Tipo
Medio
Tipo de Cierre
Tipo
Medio
Dólar Estadounidense
1,18
1,12
1,04
1,08
Florín Húngaro
385,15
397,71
411,35
395,97
Zloty Polaco
4,22
4,24
4,28
4,31
2.7 Información financiera por segmentos
El Grupo reporta la información financiera por segmentos de acuerdo con la aplicación de la NIIF 8
identificando sus segmentos operativos en base a indicadores y características económicas
relevantes de los mismos que son base de revisión y evaluación regular en el proceso de toma de
decisiones. Las conclusiones de las mismas se utilizan en aras de destinar los recursos y evaluar su
rendimiento en cada uno de los segmentos operativos.
Si bien los resultados de generación y comercialización, así como sus características económicas,
pudieran ser diferentes, el hecho de que el Grupo siga una estrategia de integración vertical de
ambos negocios mediante, por ejemplo, el desarrollo de instalaciones de generación propias, así
como la cobertura de precios a través de acuerdos de suministro de energía, justifica que, a nivel de
segmentos operativos, ambos negocios se muestran agregados.
De este modo, el Grupo presenta la información dividida por segmentos geográficos y cada uno de
ellos constituye un negocio diferenciado que cuenta con su propia estructura organizativa para
evaluar su grado de consecución de objetivos.
Los principales segmentos geográficos del Grupo Audax Renovables son:
- Iberia; España y Portugal.
- Hungría
- Países Bajos
- Resto del Mundo: corresponde a Italia, Polonia, Alemania, Francia y Panamá.
2.8Inmovilizado intangible
Los bienes comprendidos en el inmovilizado intangible se valoran por su coste, ya sea éste el precio
de adquisición o el coste de producción, minorado por la correspondiente amortización acumulada
(calculada en función de su vida útil) y de las pérdidas por deterioro que, en su caso, hayan
experimentado.
El importe amortizable de un activo intangible con vida útil finita se distribuye sobre una base
sistemática a lo largo de su vida útil. El cargo por amortización de cada período se reconoce en el
resultado del ejercicio.
a)Fondo de comercio
El fondo de comercio representa el exceso del coste de la combinación de negocios sobre el valor
razonable de la participación en los activos netos identificables de la sociedad adquirida en la fecha
de adquisición. El fondo de comercio relacionado con adquisiciones de dependientes se incluye en
activos intangibles y el relacionado con adquisiciones de asociadas se incluye en inversiones
contabilizadas aplicando el método de la participación.
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(Expresada en miles de Euros)
El fondo de comercio sólo se reconoce cuando haya sido adquirido a título oneroso y corresponda a
los beneficios económicos futuros procedentes de activos que no han podido ser identificados
individualmente y reconocidos por separado.
Con anterioridad a la entrada en vigor de las Normas Internacionales de Información Financiera, y de
acuerdo con la NIIF 1 el fondo de comercio que se derivó de las adquisiciones realizadas antes del 1
de enero de 2004 se registró por el importe reconocido como tal en las cuentas anuales consolidadas
a 31 de diciembre de 2003 preparadas bajo los principios contables españoles.
Los fondos de comercio surgidos en la adquisición de sociedades con moneda funcional distinta del
euro se valoran en la moneda funcional de la sociedad adquirida, realizándose la conversión a euros
al tipo de cambio vigente a la fecha del balance de situación.
Con independencia de la existencia de cualquier indicio de deterioro, se revisa, al menos anualmente,
para los fondos de comercio y los inmovilizados intangibles la existencia de pérdidas por deterioro de
valor.
A efectos del análisis de su recuperabilidad, el fondo de comercio es asignado a aquellas unidades
generadoras de efectivo (o grupos de unidades generadoras de efectivo) que se benefician de las
sinergias de la combinación de negocios.
b)Aplicaciones informáticas
Las aplicaciones informáticas adquiridas y elaboradas por la propia empresa, incluyendo los gastos
de desarrollo de páginas web, se reconocen en la medida en que cumplen las condiciones expuestas
para los gastos de desarrollo. Los gastos de mantenimiento de las aplicaciones informáticas se llevan
a gastos en el momento en que se incurre en ellos.
Las licencias para programas informáticos adquiridas a terceros se capitalizan sobre la base de los
costes en que se ha incurrido para adquirirlas y prepararlas para usar el programa específico.
El Grupo revisa el valor residual, la vida útil y el método de amortización de los activos intangibles al
cierre de cada ejercicio. Las modificaciones en los criterios inicialmente establecidos se reconocen
como un cambio de estimación.
Los gastos relacionados con el mantenimiento de programas informáticos se reconocen como gasto
cuando se incurre en ellos. Los costes directamente relacionados con la producción de programas
informáticos únicos e identificables controlados por la Sociedad, y que sea probable que vayan a
generar beneficios económicos superiores a los costes durante más de un año, se reconocen como
inmovilizado intangible. Los costes directos incluyen los gastos del personal que desarrolla los
programas informáticos y un porcentaje adecuado de gastos generales.
Estos costes se amortizan, por el método lineal, durante sus vidas útiles estimadas.
c)Marcas y Cartera de clientes
Marcas
Las marcas se refieren, principalmente, a las adquiridas en las combinaciones de negocios
mencionadas anteriormente. Algunas marcas fueron consideradas, por parte del experto
independiente que llevó a cabo su medición a valor razonable, de vida útil indefinida, pues no existe
un límite estimable de periodo durante el cual este activo va a generar entrada de flujos de efectivos,
mientras que otras se amortizan en función de su vida útil estimada, principalmente a 10 años. En
este sentido, las principales marcas que el Grupo dispone se corresponden con la combinación de
negocio de la sociedad Eryx Investments 2017, S.L., realizada en 2018, que incluya las marcas
comerciales de Unielectrica Energía, S.L. y sus sociedades filiales.
Cartera de clientes
La cartera de clientes corresponde, principalmente, a las adquiridas en la combinación de negocios
del ejercicio 2017 en la sociedad Audax Netherlands B.V., de la sociedad Eryx Investments 2017, S.L.
(Grupo Unieléctrica) durante el ejercicio 2018, de la sociedades en Hungria en 2020. Adicionalmente
en 2025 se ha adquirido una cartera de clientes por la combinación de negocio de Alcanzia Energia
S.L. (Nota 2).
Para la valoración de las relaciones con clientes se ha utilizado la metodología del beneficio (MEEM).
El valor del activo se estima a través de la suma del “exceso de beneficios” futuros descontados a
valor actual, al que se le sustraen los cargos por activos contributivos.
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Dichas carteras de clientes se amortizan de forma lineal durante su vida útil que se estima entre 2 y
12 años determinada de acuerdo con la ratio de caída de los mismos de acuerdo con la experiencia
histórica.
d)Activos por derecho de uso por arrendamiento
De acuerdo con la NIIF 16, los activos por derecho de uso se reconocen en la fecha de inicio del
arrendamiento.
El coste del activo por derecho de uso incluye el importe de la valoración inicial del pasivo por
arrendamiento, cualquier pago por arrendamiento realizado en o con anterioridad a la fecha de
comienzo del mismo, menos los incentivos recibidos, los costes iniciales directos incurridos por el
arrendamiento y una estimación de los costes a incurrir por el desmantelamiento y restauración del
activo.
Con posterioridad al reconocimiento inicial, el activo por derecho de uso se registra a coste menos la
amortización acumulada y las pérdidas por deterioro. La amortización del activo por derecho de uso
comienza en la fecha de inicio del arrendamiento y se realiza durante la vida útil del activo subyacente
o el plazo de arrendamiento, si este es inferior. Si se transfiere la propiedad al arrendatario o es
prácticamente cierto que el arrendatario ejercitará la opción de compra, se amortizará durante la vida
útil del activo.
Se aplica la exención de reconocimiento de arrendamientos en los casos en que el activo subyacente
es de bajo valor (inferior a 4.000 euros) y a corto plazo (vencimiento inferior o igual a 12 meses). En
estos casos se reconocen los pagos del arrendamiento como un gasto operativo de forma lineal
durante el plazo del arrendamiento
e)Otros activos intangibles y concesiones
Los importes registrados en concepto de activos intangibles se corresponden con el coste incurrido en
su adquisición neto de su amortización acumulada que se inicia cuando el activo está disponible para
su uso, y las correcciones valorativas por deterioro en caso de ser aplicable. Principalmente proceden
de combinaciones de negocio por la valoración a valor razonable de las mismas.
Estos activos surgen principalmente de valorar a valor razonable, en procesos de combinaciones de
negocios o adquisiciones societarias, determinados hitos en el desarrollo e implantación de, por
ejemplo, plantas generadoras de energía, como son obtención de permisos y autorizaciones ante
organismos oficiales para la construcción de una planta generadora. Se incluyen también los trabajos
efectuados por la empresa (básicamente, gastos de personal) para el inmovilizado intangible cuando
se cumplen los requisitos de la NIC 38. Estos activos intangibles se amortizan, por el método lineal,
durante la vida útil de la planta, empezando su amortización desde el momento de su puesta en
marcha, momento en el cual se procede a registrar, en su caso, los costes de desmantelamiento o
restauración.
El valor neto contable de los activos intangibles es revisado por el posible deterioro de su valor en
caso de eventos o cambios que indican que el valor neto contable pudiera no ser recuperable. En el
caso de activos intangibles procedentes de combinaciones de negocio, el posible deterioro se
valorará adicionalmente de forma anual.
f) Combinaciones de negocios
El Grupo contabiliza las combinaciones de negocios utilizando el método de adquisición cuando se
transfiere el control al Grupo de acuerdo con la NIIF 3. La fecha de adquisición es aquella en la que el
Grupo obtiene el control del negocio adquirido.
El coste de la combinación de negocios se determina por la agregación de:
– Los valores razonables en la fecha de adquisición de los activos cedidos, los pasivos
incurridos o asumidos y los instrumentos de patrimonio emitidos.
– El valor razonable de cualquier contraprestación contingente que depende de eventos futuros
o del cumplimiento de condiciones predeterminadas.
–
No forman parte del coste de la combinación los gastos relacionados con la emisión de los
instrumentos de patrimonio o de los pasivos financieros entregados a cambio de los elementos
adquiridos.
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Asimismo, tampoco forman parte del coste de la combinación los honorarios abonados a asesores
legales u otros profesionales que hayan intervenido en la combinación ni los gastos generados
internamente por estos conceptos. Dichos importes se imputan directamente en la cuenta de pérdidas
y ganancias consolidada.
Si la combinación de negocios se realiza por etapas, de modo que con anterioridad a la fecha de
adquisición (fecha de toma de control), existía una inversión previa, el fondo de comercio o diferencia
negativa se obtiene por la diferencia entre:
– El coste de la combinación de negocios, más el valor razonable en la fecha de adquisición de
cualquier participación previa de la empresa adquirente en la adquirida, y,
– El valor de los activos identificables adquiridos menos el de los pasivos asumidos,
determinado de acuerdo a lo indicado anteriormente.
Cualquier beneficio o pérdida que surja como consecuencia de la valoración a valor razonable en la
fecha en que se obtiene el control de la participación previa existente en la adquirida, se reconocerá
en la cuenta de pérdidas y ganancias consolidada. Si con anterioridad la inversión en esta participada
se hubiera valorado por su valor razonable, los ajustes por valoración pendientes de ser imputados al
resultado del ejercicio se transferirán a la cuenta de pérdidas y ganancias consolidada. De otra parte,
se presume que el coste de la combinación de negocios es el mejor referente para estimar el valor
razonable en la fecha de adquisición de cualquier participación previa.
En el supuesto excepcional de que surja una diferencia negativa en la combinación esta se imputa a
la cuenta de pérdidas y ganancias consolidada como un ingreso.
Si en la fecha de cierre del ejercicio en que se produce la combinación no pueden concluirse los
procesos de valoración necesarios para aplicar el método de adquisición descrito anteriormente, esta
contabilización se considera provisional, pudiéndose ajustar dichos valores provisionales en el
período necesario para obtener la información requerida que en ningún caso será superior a un año.
Los efectos de los ajustes realizados en este período se contabilizan retroactivamente modificando la
información comparativa si fuera necesario.
Los cambios posteriores en el valor razonable de la contraprestación contingente se ajustan contra
resultados, salvo que dicha contraprestación haya sido clasificada como patrimonio neto, en cuyo
caso, los cambios posteriores en su valor razonable no se reconocen.
Si con posterioridad a la obtención del control se producen transacciones de venta o compra de
participaciones de una subsidiaria sin pérdida del mismo, los impactos de estas transacciones sin
cambio de control se contabilizan en patrimonio neto y no se modifica el importe del fondo de
comercio de consolidación.
2.9 Inmovilizado material
Los elementos del inmovilizado material se reconocen por su precio de adquisición o coste de
producción menos la amortización acumulada y el importe acumulado de las pérdidas reconocidas.
También se incluyen los trabajos efectuados por la empresa (básicamente, gastos de personal) para
el inmovilizado material cuando se cumplen los requisitos para su reconocimiento.
Forman parte del inmovilizado material, el coste aquellas provisiones por desmantelamiento,
existentes por contrato, que se registran en la puesta en marcha por su valor actual como mayor
importe del inmovilizado con contrapartida en provisiones (Nota 13) y se amortizan en la vida útil de la
planta de generación. Asimismo, la provisión se va actualizando anualmente, con cargo a gasto
financiero. Se considera que el coste de desmantelamiento se realizará a final de la vida útil del
proyecto y su coste ha sido estimado usando tanto información interna como estudios elaborados por
entidades externas.
Los activos por desmantelamiento o rehabilitación se registran en la puesta en funcionamiento de la
planta de generación, momento en el que se inicia su amortización.
Los gastos financieros netos, así como otros gastos directamente imputables a los elementos del
inmovilizado material, son incorporados al coste de adquisición hasta su entrada en explotación.
Los costes de ampliación, modernización o mejora de los bienes del inmovilizado material se
incorporan al activo como mayor valor del bien exclusivamente cuando suponen un aumento de su
capacidad, productividad o alargamiento de su vida útil, y siempre que sea posible conocer o estimar
el valor contable de los elementos que resultan dados de baja del inventario por haber sido
sustituidos.
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Los costes de reparaciones importantes se activan y se amortizan durante la vida útil estimada de los
mismos, mientras que los gastos de mantenimiento recurrentes se cargan en la cuenta de pérdidas y
ganancias consolidada durante el ejercicio en que se incurre en ellos.
La amortización del inmovilizado material, con excepción de los terrenos que no se amortizan, se
calcula sistemáticamente por el método lineal en función de su vida útil estimada, atendiendo a la
depreciación efectivamente sufrida por su funcionamiento, uso y disfrute. Las vidas útiles estimadas
son:
Método de amortización
Años de vida útil estimada
Construcciones
Lineal
33 – 50
Instalaciones técnicas: parques eólicos
Lineal
25
Instalaciones técnicas: plantas solares
Lineal
30
Otras instalaciones y maquinaria
Lineal
8 – 35
Otras instalaciones, utillaje y mobiliario
Lineal
5 – 20
Otro inmovilizado material
Lineal
4 – 14
La amortización se efectuará a partir de la puesta en condiciones de funcionamiento del elemento si
pertenece al inmovilizado material.
El valor residual y la vida útil de los activos se revisa, ajustándose si fuese necesario, en la fecha de
cada balance consolidado.
Cuando el valor contable de un activo es superior a su importe recuperable estimado, su valor se
reduce de forma inmediata hasta su importe recuperable.
Las pérdidas y ganancias por la venta de inmovilizado material se calculan comparando los ingresos
obtenidos por la venta con el valor contable y se registran en la cuenta de pérdidas y ganancias
consolidada.
2.10 Pérdidas por deterioro de valor de los activos no financieros
El Grupo sigue el criterio de evaluar la existencia de indicios que pudieran poner de manifiesto el
potencial deterioro de valor de los activos no financieros sujetos a amortización o depreciación o con
vida útil indefinida, al objeto de comprobar si el valor contable de los mencionados activos excede de
su valor recuperable.
Asimismo, y con independencia de la existencia de cualquier indicio de deterioro de valor, el Grupo
comprueba, al menos con una periodicidad anual, el potencial deterioro del valor que pudiera afectar
a los fondos de comercio y a los activos intangibles de vida útil indefinida, así como a los activos
intangibles que aún no se encuentran disponibles para su uso.
El valor recuperable de los activos es el mayor entre su valor razonable menos los costes de venta y
su valor en uso. La determinación del valor de uso del activo se determina en función de los flujos de
efectivo futuros esperados que se derivarán de la utilización del activo, las expectativas sobre
posibles variaciones en el importe o distribución temporal de los flujos, el valor temporal del dinero, el
precio a satisfacer por soportar la incertidumbre relacionada con el activo y otros factores que los
partícipes del mercado considerarían en la valoración de los flujos de efectivo futuros relacionados
con el activo.
Las diferencias negativas resultantes de la comparación de los valores contables de los activos con
sus valores recuperables se reconocen en resultados.
El valor recuperable se debe calcular para un activo individual, a menos que el activo no genere
entradas de efectivo que sean, en buena medida, independientes de las correspondientes a otros
activos o grupos de activos. Si este es el caso, el importe recuperable se determina para la UGE
(Unidad Generadora de Efectivo) a la que pertenece.
Las pérdidas relacionadas con el deterioro de valor de la UGE reducen inicialmente, en su caso, el
valor del fondo de comercio asignado a la misma y a continuación a los demás activos de la UGE,
prorrateando en función del valor contable de cada uno de los activos, con el límite para cada uno de
ellos del mayor de su valor razonable menos los costes de enajenación o disposición por otra vía, su
valor en uso y cero.
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Una UGE puede contener un activo por derecho de uso y un pasivo por arrendamiento. En el test de
deterioro, el pasivo se recoge al determinar el importe recuperable de la UGE, si se determina que en
caso de disponer de la UGE, el comprador debería asumir el pasivo por arrendamiento. En este caso,
el tratamiento es el siguiente:
• Si el valor recuperable se determina usando el valor en uso, el valor del pasivo por
arrendamiento se considera tanto en el valor de los activos testeados como en su valor en uso; sin
considerar las salidas de efectivo vinculadas a los contratos de arrendamiento en los flujos del test,
sino minorando directamente el valor en uso por el valor contable de la deuda por arrendamientos.
• Si el valor recuperable se determina utilizando el valor razonable menos los costes de venta,
el valor del pasivo por arrendamiento se considera en el valor de los activos testeados; y el valor
recuperable se determina como lo que se obtendría por la disposición de los activos de la UGE y los
pasivos vinculados a los derechos de uso.
El Grupo, a partir de fuentes de información internas y externas, evalúa en cada fecha de cierre, si
existe algún indicio de que la pérdida por deterioro de valor reconocida en ejercicios anteriores ya no
exista o pudiera haber disminuido. Las pérdidas por deterioro del valor correspondientes al fondo de
comercio no son reversibles. Las pérdidas por deterioro del resto de activos sólo se revierten si se
hubiese producido un cambio en las estimaciones utilizadas para determinar el valor recuperable del
activo.
Los principales indicios que el Grupo evalúa para analizar la existencia de deterioro son los
siguientes:
– Pérdidas recurrentes en las UGEs;
– Flujos netos de efectivo reales, o resultados, derivados de la explotación del activo,
significativamente inferiores a los presupuestados;
– Evolución negativa en alguna de las hipótesis clave que se utilizan para la elaboración de las
proyecciones futuras de flujos de efectivo: producciones, precios, volumen de clientes, tasas
de descuento, márgenes brutos, etc.;
– Cambios significativos con un efecto desfavorable para el Grupo, que tengan lugar durante el
ejercicio o se espere que ocurran en un futuro inmediato, en la forma o manera en que se usa
o se espera usar el activo, como por ejemplo planes de interrupción o reestructuración de la
actividad a la que pertenece el activo o planes de enajenación del activo;
– Identificación de pasivos contingentes no previstos en UGEs sujetas a valoración, sanciones
significativas no previstas o incumplimiento de determinadas ratios asociados a pasivos
financieros.
La reversión de la pérdida por deterioro de valor se registra con abono a resultados. No obstante, la
reversión de la pérdida no puede aumentar el valor contable del activo por encima del valor contable
que hubiera tenido, neto de amortizaciones, si no se hubiera registrado el deterioro.
2.11 Arrendamientos
a)Identificación de un arrendamiento
El Grupo evalúa al inicio de un contrato, si éste contiene un arrendamiento. Un contrato es o contiene
un arrendamiento, si otorga el derecho a controlar el uso del activo identificado durante un periodo de
tiempo a cambio de contraprestación. El periodo de tiempo durante el que el Grupo utiliza un activo
incluye los periodos consecutivos y no consecutivos de tiempo. El Grupo sólo reevalúa las
condiciones, cuando se produce una modificación del contrato.
b)Contabilidad del arrendatario
En los contratos que contienen uno o más componentes de arrendamiento y distintos de
arrendamiento, el Grupo asigna la contraprestación del contrato a cada componente de
arrendamiento de acuerdo con el precio de venta independiente del componente de arrendamiento y
el precio individual agregado de los componentes distintos del arrendamiento.
Los pagos realizados por el Grupo que no suponen la transferencia de bienes o servicios al mismo
por el arrendador no constituyen un componente separado del arrendamiento, sino que forman parte
de la contraprestación total del contrato.
El Grupo ha optado por no aplicar las políticas contables indicadas a continuación para los
arrendamientos a corto plazo y aquellos en los que activo subyacente tiene un valor inferior a 4 miles
de euros. (NIIF 16.8 y B3-B8).
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Para este tipo de contratos, el Grupo reconoce los pagos de forma lineal durante el plazo de
arrendamiento.
El Grupo reconoce al comienzo del arrendamiento un activo por derecho de uso y un pasivo por
arrendamiento. El activo por derecho de uso se compone del importe del pasivo por arrendamiento,
cualquier pago por arrendamiento realizado en o con anterioridad a la fecha de comienzo, menos los
incentivos recibidos, los costes iniciales directos incurridos y una estimación de los costes de
desmantelamiento o restauración a incurrir, según lo indicado en la política contable de provisiones.
El Grupo valora el pasivo por arrendamiento al inicio del contrato por el valor actual de todos los
pagos a realizar durante el plazo del contrato de arrendamiento. Los pagos por arrendamiento se
descuentan al tipo de interés incremental apropiado, salvo que pueda determinar con fiabilidad el tipo
de interés implícito del arrendador.
Los contratos de arrendamiento donde el Grupo Audax Renovables actúa como arrendatario, se han
valorado para cada arrendamiento al valor presente de los pagos futuros, descontados usando una
tasa de descuento media del 4%.
Los pagos por arrendamiento pendientes se componen de los pagos fijos menos cualquier incentivo a
cobrar por el arrendatario, los pagos variables que dependen de un índice o tasa, valorados
inicialmente por el índice o tasa aplicable en la fecha de comienzo, los importes que se espera pagar
por garantías de valor residual del activo subyacente, el precio de ejercicio de la opción de compra
cuyo ejercicio sea razonablemente cierto y los pagos por indemnizaciones por cancelación de
contrato de forma anticipada, siempre que el plazo de arrendamiento refleje el ejercicio de la opción
de cancelación.
El Grupo valora los activos por derecho de uso al coste, menos las amortizaciones y pérdidas por
deterioro acumuladas, ajustados por cualquier reestimación del pasivo por arrendamiento.
Si el contrato transfiere la propiedad del activo al Grupo al final del plazo de arrendamiento o el activo
por derecho de uso incluye el precio de la opción de compra, se aplican los criterios de amortización
indicados en el apartado de inmovilizado material desde la fecha de comienzo del arrendamiento
hasta el final de la vida útil del activo. En caso contrario, el Grupo amortiza el activo por derecho de
uso desde la fecha de comienzo hasta la fecha anterior de entre la vida útil del derecho o el final del
plazo de arrendamiento.
El Grupo aplica los criterios de deterioro de valor de activos no corrientes indicados en la nota 5 al
activo por derecho de uso.
El Grupo valora el pasivo por arrendamiento incrementándolo por el gasto financiero devengado,
disminuyéndolo por los pagos realizados y reestimando el valor contable por las modificaciones del
arrendamiento o para reflejar las actualizaciones de los pagos fijos en sustancia. La actualización
financiera se registra en el epígrafe “Gasto financiero” del Estado consolidado del resultado.
Las rentas contingentes sujetas a la ocurrencia de un evento específico y las cuotas variables que
dependen de los ingresos o del uso del activo subyacente se registran en el momento en el que se
incurren en el epígrafe “Servicios exteriores” del Estado consolidado del resultado en lugar de formar
parte del pasivo del arrendamiento.
El Grupo registra los pagos variables que no se han incluido en la valoración inicial del pasivo en
resultados del periodo en el que se producen los hechos que desencadenan su desembolso.
El Grupo registra las reestimaciones del pasivo como un ajuste al activo por derecho de uso, hasta
que éste se reduce a cero y posteriormente en resultados.
El Grupo reestima el pasivo por arrendamiento descontando los pagos por arrendamiento a una tasa
actualizada, si se produce un cambio en el plazo de arrendamiento o un cambio en la expectativa de
ejercicio de la opción de compra del activo subyacente.
El Grupo reestima el pasivo por arrendamiento si se produce un cambio en los importes esperados a
pagar de una garantía de valor residual o un cambio en el índice o tasa utilizado para determinar los
pagos, incluyendo un cambio para reflejar cambios en las rentas de mercado una vez se produce una
revisión de las mismas.
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El Grupo reconoce una modificación del arrendamiento como un arrendamiento separado si ésta
aumenta el alcance del arrendamiento añadiendo uno o más derechos de uso y el importe de la
contraprestación por el arrendamiento aumenta por un importe consistente con el precio individual por
el aumento del alcance y cualquier ajuste al precio individual para reflejar las circunstancias
particulares del contrato.
Si la modificación no resulta en un arrendamiento separado, en la fecha de modificación, el Grupo
asigna la contraprestación al contrato modificado según lo indicado anteriormente, vuelve a
determinar el plazo de arrendamiento y reestima el valor del pasivo descontando los pagos revisados
al tipo de interés revisado. El Grupo disminuye el valor contable del activo por derecho de uso para
reflejar la finalización parcial o total del arrendamiento, en aquellas modificaciones que disminuyen el
alcance del arrendamiento y registra en resultados el beneficio o pérdida. Para el resto de las
modificaciones, el Grupo ajusta el valor contable del activo por derecho de uso.
La mayoría de los arrendamientos del Grupo afectados por esta normativa corresponden a
arrendamientos de terrenos donde los parques de generación de energía están instalados, y a
arrendamientos de oficinas.
c)Arrendamientos operativos
El Grupo presenta los pagos por arrendamientos a terceros no sujetos a la NIIF 16, bajo contratos de
arrendamiento operativo de acuerdo con la naturaleza de los mismos resultando de aplicación los
principios contables.
El Grupo reconoce los gastos procedentes de los arrendamientos operativos, como gastos de forma
lineal a lo largo del plazo del arrendamiento.
2.12 Instrumentos financieros
a)Reconocimiento y medición inicial
Los instrumentos financieros se clasifican en el momento de su reconocimiento inicial como un activo
financiero, un pasivo financiero o un instrumento de patrimonio, de conformidad con el fondo
económico del acuerdo contractual y con las definiciones de activo financiero, pasivo financiero o
instrumento de patrimonio desarrolladas en la NIC 32 “Instrumentos financieros: Presentación”.
Los instrumentos financieros se reconocen cuando el Grupo se convierte en una parte obligada del
contrato o negocio jurídico conforme a las disposiciones del mismo.
b)Clasificación y medición posterior
– Activos financieros
El Grupo clasifica sus activos financieros, excluidas las inversiones contabilizadas por el método de
participación, en las siguientes categorías:
1. Coste amortizado:
Son activos financieros, no derivados, que se mantienen para el cobro de flujos de efectivo
contractuales cuando esos flujos de efectivo representan sólo pagos de principal e intereses.
Se incluyen en activos corrientes, excepto para vencimientos superiores a doce meses desde
la fecha del balance que se clasifican como activos no corrientes.
Se registran inicialmente a su valor razonable y posteriormente a su coste amortizado,
utilizando el método de interés efectivo. Los ingresos por intereses de estos activos
financieros se incluyen en ingresos financieros, cualquier ganancia o pérdida que surja
cuando se den de baja se reconoce directamente en el resultado consolidado y las pérdidas
por deterioro del valor se presentan como una partida separada en la Cuenta de pérdidas y
ganancias consolidada del ejercicio.
2.  Valor razonable con cambios en Otro resultado global:
Los activos financieros a valor razonable con cambios en otro resultado global se reconocen
inicialmente al valor razonable más los costes de transacción directamente atribuibles a la
compra.
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Con posterioridad al reconocimiento inicial, los activos financieros clasificados en esta
categoría se valoran a valor razonable, reconociendo la pérdida o ganancia en otro resultado
global, con excepción de las pérdidas y ganancias por tipo de cambio, según se ha expuesto
en el apartado 2.6 (transacciones en moneda extranjera) y las pérdidas crediticias esperadas.
Los importes reconocidos en otro resultado global se reconocen en resultados en el momento
en el que tiene lugar la baja de los activos financieros. No obstante, los intereses calculados
por el método del tipo de interés efectivo se reconocen en resultados.
Según se ha indicado previamente el Grupo ha designado determinados instrumentos de
patrimonio como valorados a valor razonable con cambios en otro resultado global. Con
posterioridad al reconocimiento inicial, los instrumentos de patrimonio se valoran a valor
razonable, reconociendo la pérdida o ganancia en otro resultado global. Los importes
reconocidos en otro resultado global no son objeto de reclasificación a resultados, sin
perjuicio de ser reclasificados a reservas en el momento en el que tiene lugar la baja de los
instrumentos.
3.Valor razonable con cambios en resultados:
Los derivados se consideran en esta categoría a no ser que estén designados como
instrumentos de cobertura. Estos activos financieros se valoran, tanto en el momento inicial
como en valoraciones posteriores, por su valor razonable, imputando los cambios que se
produzcan en dicho valor en la Cuenta de pérdidas y ganancias consolidada del ejercicio.
Los valores razonables de las inversiones que cotizan se basan en el valor de cotización
(Nivel 1). En el caso de participaciones en sociedades no cotizadas se establece el valor
razonable empleando técnicas de valoración que incluyen el uso de transacciones recientes
entre partes interesadas y debidamente informadas, referencias a otros instrumentos
sustancialmente iguales y el análisis de flujos de efectivo futuros descontados (Nivel 2 y 3).
En el caso de que la información disponible reciente sea insuficiente para determinar el valor
razonable, o si existe toda una serie de valoraciones posibles del valor razonable y el coste
representa la mejor estimación dentro de esa serie, se registran las inversiones a su coste de
adquisición minorado por la pérdida por deterioro, en su caso.
Los costes de transacción directamente atribuibles a la compra o emisión se reconocen como
gasto a medida que se incurren.
El valor razonable de un instrumento financiero en el momento inicial es habitualmente el
precio de la transacción, salvo que dicho precio contenga elementos diferentes del
instrumento, en cuyo caso, el Grupo determina el valor razonable del mismo. Si el Grupo
determina que el valor razonable de un instrumento difiere del precio de la transacción,
registra la diferencia en resultados, en la medida en que el valor se haya obtenido por
referencia a un precio cotizado en un mercado activo de un activo o pasivo idéntico o se haya
obtenido de una técnica de valoración que sólo haya utilizado datos observables. En el resto
de los casos, el Grupo reconoce la diferencia en resultados, en la medida en que surja de un
cambio en un factor que los participantes de mercado considerarían al determinar el precio
del activo o pasivo. (NIIF 7.28 a)
Las variaciones del valor razonable incluyen el componente de intereses y dividendos. El
valor razonable no se reduce por los costes de transacción en que se pueda incurrir por su
eventual venta o disposición por otra vía.
El Grupo determina el cambio del valor razonable atribuible al riesgo de crédito, calculando
inicialmente la tasa interna de retorno al inicio del periodo utilizando el valor razonable y los
flujos contractuales y descuenta de dicha tasa, el tipo de interés de referencia, para
determinar el tipo específico del componente del riesgo de crédito, siempre que el cambio en
el tipo de interés de referencia no sea significativo y que no haya otros factores que impliquen
cambios relevantes en el valor razonable. En cada fecha de cierre, el Grupo descuenta los
flujos contractuales al tipo determinado como la suma del tipo de referencia en dicha fecha,
más el tipo específico del componente del riesgo de crédito. La diferencia entre el valor
razonable al cierre del ejercicio y el importe anterior representa la variación vinculada con el
riesgo de crédito.
4.Activos financieros valorados a coste:
Las inversiones en instrumentos de patrimonio para las que no existe información suficiente
para ser valoradas o aquellas en las que existe un rango amplio de valoraciones y los
instrumentos derivados que están vinculados a las mismas y que deben ser liquidados por
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entrega de dichas inversiones, se valoran a coste. No obstante, si el Grupo puede disponer
en cualquier momento de una valoración fiable del activo o del contrato, estos se reconocen
en dicho momento a valor razonable, registrando los beneficios o pérdidas en resultados o en
otro resultado global, si el instrumento se designa a valor razonable con cambios en otro
resultado global.
– Pasivos financieros
En el momento de su reconocimiento inicial se clasifican en las categorías que a continuación se
detallan:
1. Pasivos financieros a coste amortizado:
Las deudas financieras se reconocen inicialmente a su valor razonable, neto de los costes de
la transacción en los que se hubiera incurrido. Cualquier diferencia entre el importe recibido y
su valor de reembolso se reconoce en la Cuenta de pérdidas y ganancias consolidada
durante el período de amortización de la deuda financiera, utilizando el método del tipo de
interés efectivo.
En caso de modificaciones contractuales de un pasivo a coste amortizado que no resulta en
baja del balance, los flujos contractuales modificados de la deuda refinanciada se descuentan
a la tasa de interés efectiva original, y la diferencia obtenida con el valor contable previo se
registra en la Cuenta de pérdidas y ganancias en la fecha de la modificación.
La diferencia entre el importe en libros de un pasivo financiero que se cancela y la
contraprestación pagada se reconoce en el resultado del periodo.
Las deudas financieras se clasifican como pasivos corrientes a menos que su vencimiento
tenga lugar a más de doce meses desde la fecha del balance, o incluyan cláusulas de
renovación tácita a ejercicio del Grupo.
Adicionalmente, los acreedores comerciales y otras cuentas a pagar corrientes son pasivos
financieros a corto plazo que se valoran inicialmente a valor razonable, no devengan
explícitamente intereses y se registran por su valor nominal.
2.Pasivos financieros a valor razonable con cambios en resultados:
Son pasivos que se adquieren con el propósito de venderlos en un corto plazo. Los derivados
se consideran en esta categoría a no ser que estén designados como instrumentos de
cobertura. Estos pasivos financieros se valoran, tanto en el momento inicial como en
valoraciones posteriores, por su valor razonable, imputando los cambios que se produzcan en
dicho valor en la Cuenta de pérdidas y ganancias consolidada del ejercicio.
c)Principios o consideraciones en la clasificación de activos y pasivos financieros:
Principios de compensación
Un activo y un pasivo financieros son objeto de compensación sólo cuando el Grupo tiene el derecho
legal actualmente exigible de compensar los importes reconocidos y tiene la intención de liquidar por
diferencias o de realizar el activo y cancelar el pasivo simultáneamente. Para que el Grupo tenga el
derecho legal actualmente exigible, éste no debe ser contingente a un evento futuro y debe ser
exigible legalmente en el curso ordinario de las operaciones, en caso de insolvencia o liquidación
judicialmente declarada y en caso de impago.
En este sentido, este principio de compensación puede ser aplicable a las diferentes valoraciones de
derivados financieros. El grupo deberá presentar sus posiciones de derivados como activo y pasivos
de forma independientes y solo procederá a la compensación de los mismos cuando el ámbito
temporal de devengo y liquidación del derivado de activo y pasivo coincida, y cuando la entidad de
contraparte sea también la misma.
Reclasificaciones de instrumentos financieros
El Grupo reclasifica los activos financieros cuando modifica el modelo de negocio para su gestión. El
Grupo no reclasifica los pasivos financieros.
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Si el Grupo reclasifica un activo financiero de la categoría de coste amortizado a valor razonable con
cambios en resultados, reconoce la diferencia entre el valor razonable y el valor contable en
resultados. A partir de ese momento, el Grupo no registra de forma separada los intereses del activo
financiero.
Si el Grupo reclasifica un activo financiero de la categoría de valor razonable con cambios en
resultados a coste amortizado, el valor razonable en la fecha de reclasificación, se considera el nuevo
valor contable bruto, a los efectos de aplicar el método del tipo de interés efectivo y del registro de las
pérdidas crediticias.
Si el Grupo reclasifica un activo financiero de la categoría de coste amortizado a valor razonable con
cambios en otro resultado global, reconoce la diferencia entre el valor razonable y el valor contable en
otro resultado global. El tipo de interés efectivo y el registro de las pérdidas de crédito esperadas no
se ajustan por la reclasificación. No obstante, el importe acumulado de las pérdidas de crédito
esperadas se registra contra otro resultado global y se desglosa en las notas.
Si el Grupo reclasifica un activo financiero de la categoría de valor razonable con cambios en otro
resultado global a coste amortizado, éste se reclasifica por su valor razonable. El importe diferido en
patrimonio se ajusta del valor contable del activo. El tipo de interés efectivo y el registro de las
pérdidas de crédito esperadas no se ajustan por la reclasificación.
Si el Grupo reclasifica un activo financiero de la categoría de valor razonable con cambios en
resultados a valor razonable con cambios en otro resultado global, el tipo de interés efectivo y las
pérdidas de crédito esperadas se determinan en la fecha de reclasificación por el valor razonable en
ese momento.
Si el Grupo reclasifica un activo financiero de la categoría de valor razonable con cambios en otro
resultado global a valor razonable con cambios en resultados, el importe diferido en patrimonio se
reclasifica a resultados. A partir de ese momento, el Grupo no registra de forma separada los
intereses del activo financiero.
Deterioro de valor
El Grupo reconoce las correcciones valorativas correspondientes a las pérdidas de crédito esperadas
de los activos financieros valorados a coste amortizado y de los activos del contrato.
El Grupo aplica el enfoque general de cálculo de la pérdida esperada a sus activos financieros
distintos a los activos del contrato y las cuentas a cobrar comerciales sin componente financiero
significativo, para los que aplica el enfoque simplificado.
Bajo el enfoque general, se consideran las pérdidas crediticias esperadas en los próximos doce
meses, salvo que el riesgo crediticio del instrumento financiero se haya incrementado de forma
significativa desde el reconocimiento inicial, en cuyo caso se considerarán las pérdidas crediticias
esperadas durante la vida del activo. El Grupo asume que el riesgo crediticio de un instrumento
financiero no se ha incrementado de forma significativa desde el reconocimiento inicial si se
determina que el instrumento financiero tiene un riesgo crediticio bajo a la fecha de cierre.
Bajo el enfoque simplificado, se consideran las pérdidas crediticias esperadas durante la vida del
activo. El Grupo ha adoptado la solución práctica, mediante la cual calcula la pérdida crediticia
esperada de las cuentas a cobrar comerciales de forma colectiva utilizando una matriz de provisiones
calculada con base en la experiencia de pérdidas crediticias históricas ajustada por información
prospectiva disponible.
Las dotaciones y reversiones de las correcciones valorativas por deterioro de las cuentas a cobrar
comerciales y los activos del contrato se registran en el epígrafe “Deterioro por pérdidas crediticias”
de la Cuenta de Resultados Consolidada. Por su parte, las dotaciones y reversiones de las
correcciones valorativas por deterioro del resto de activos financieros a coste amortizado se registran
en el epígrafe “Gasto financiero” de la Cuenta de Resultados Consolidada (Nota 20).
Cancelaciones de activos financieros
Los activos financieros se dan de baja contable cuando los derechos a recibir flujos de efectivo
relacionados con los mismos han vencido o se han transferido y el Grupo ha traspasado
sustancialmente los riesgos y beneficios derivados de su titularidad.
La baja de un activo financiero en su totalidad implica el reconocimiento de resultados por la
diferencia existente entre su valor contable y la suma de la contraprestación recibida, neta de gastos
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de la transacción, incluyéndose los activos obtenidos o pasivos asumidos y cualquier pérdida o
ganancia diferida en otro resultado global, salvo para los instrumentos de patrimonio designados a
valor razonable con cambios en otro resultado global.
El Grupo reduce directamente el importe en libros de un activo financiero cuando tiene expectativas
razonables de recuperación total o parcialmente.
Intereses y dividendos
El Grupo reconoce los intereses por el método del tipo de interés efectivo, que es el tipo de
actualización que iguala el valor en libros de un instrumento financiero con los flujos de efectivo
estimados a lo largo de la vida esperada del instrumento, a partir de sus condiciones contractuales y
sin considerar las pérdidas crediticias esperadas, excepto para los activos financieros adquiridos u
originados con pérdidas incurridas.
Los intereses se reconocen sobre el valor contable bruto de los activos financieros, excepto para los
activos financieros adquiridos u originados con pérdidas de crédito incurridas y activos financieros con
deterioro crediticio. Para los primeros, el Grupo reconoce los intereses por el tipo de interés efectivo
ajustado por el riesgo crediticio inicial y para los últimos, el Grupo reconoce los intereses sobre el
coste amortizado.
Los cambios de estimación en los flujos de efectivo se descuentan al tipo de interés efectivo o tipo de
interés ajustado por el riesgo crediticio original y se reconocen en resultados.
Los ingresos por dividendos procedentes de inversiones en instrumentos de patrimonio se reconocen
en resultados cuando han surgido los derechos para el Grupo a su percepción, es probable que
reciba los beneficios económicos y el importe se puede estimar con fiabilidad.
Los dividendos de los instrumentos de patrimonio clasificados a valor razonable con cambios en otro
resultado global se reconocen en resultados, salvo que representen un retorno de la inversión, en
cuyo caso se reconocen en otro resultado global.
El Grupo reconoce como ingresos y gastos financieros los intereses de demora en operaciones
comerciales de acuerdo con las condiciones legales y contractuales pactadas. Si finalmente dichos
intereses son compensados o condonados, el Grupo reconoce la transacción de acuerdo con su
sustancia.
El Grupo reconoce el derecho legal a la compensación de los costes por gestión de cobro incurridos
cuando es probable que se vayan a cobrar. El Grupo reconoce el gasto por la reclamación de los
costes por gestión de cobro de acuerdo con lo indicado en la política contable de provisiones.
Bajas y modificaciones de pasivos financieros
El Grupo da de baja un pasivo financiero o una parte del mismo cuando ha cumplido con la obligación
contenida en el pasivo o bien esté legalmente dispensado de la responsabilidad principal contenida
en el pasivo ya sea en virtud de un proceso judicial o por el acreedor.
El intercambio de instrumentos de deuda entre el Grupo y la contraparte o las modificaciones
sustanciales de los pasivos inicialmente reconocidos, se contabilizan como una cancelación del
pasivo financiero original y el reconocimiento de un nuevo pasivo financiero, siempre que los
instrumentos tengan condiciones sustancialmente diferentes.
El Grupo considera que las condiciones son sustancialmente diferentes si el valor actual de los flujos
de efectivo descontados bajo las nuevas condiciones, incluyendo cualquier comisión pagada neta de
cualquier comisión recibida, y utilizando para hacer el descuento el tipo de interés efectivo original,
difiere al menos en un 10 por ciento del valor actual descontado de los flujos de efectivo que todavía
resten del pasivo financiero original.
Si el intercambio se registra como una cancelación del pasivo financiero original, los costes o
comisiones se reconocen en resultados formando parte del resultado de la misma. En caso contrario,
los flujos modificados se descuentan al tipo de interés efectivo original, reconociendo cualquier
diferencia con el valor contable previo, en resultados. Asimismo, los costes o comisiones ajustan el
valor contable del pasivo financieros y se amortizan por el método de coste amortizado durante la
vida restante del pasivo modificado.
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El Grupo reconoce la diferencia entre el valor contable del pasivo financiero o de una parte del mismo
cancelado o cedido a un tercero y la contraprestación pagada, incluida cualquier activo cedido
diferente del efectivo o pasivo asumido en resultados
El Grupo da de baja un pasivo financiero cuando la obligación se ha extinguido. También da de baja
un pasivo financiero propio que adquiera, cuando la sociedad que recompra el pasivo financiero es la
misma entidad que lo ha emitido, aunque sea con la intención de recolocarlo en un futuro, registrando
en la cuenta de pérdidas y ganancias un resultado financiero por la diferencia entre el valor en libros
del pasivo financiero, o de la parte del mismo que se ha dado de baja, y la contraprestación pagada
incluidos los costes de transacción atribuibles.
Emisión y adquisición de instrumentos de patrimonio e instrumentos financieros y
reconocimiento de dividendos
El Grupo clasifica un instrumento financiero emitido, incurrido o asumido como un pasivo financiero en
su totalidad o en una de sus partes, siempre que de acuerdo con su realidad económica suponga
para el Grupo una obligación contractual directa o indirecta de entregar efectivo u otro activo
financiero o de intercambiar activos o pasivos financieros con terceros en condiciones potencialmente
desfavorables.
La Sociedad reconoce las ampliaciones y reducciones de capital en patrimonio neto cuando se ha
producido la emisión y suscripción de las mismas.
En la emisión de instrumentos financieros compuestos de pasivo y patrimonio, el Grupo determina el
componente de patrimonio por el importe residual que se obtiene, después de deducir del valor
razonable del instrumento en su conjunto, el importe del componente de pasivo, incluyendo cualquier
instrumento financiero derivado. El componente de pasivo se valora por el valor razonable de un
instrumento similar que no lleve asociado el componente de patrimonio. No obstante, si el instrumento
financiero emitido es rescatable en cualquier fecha a solicitud del inversor o por un acontecimiento
contingente que no se encuentra bajo el control del Grupo, el valor inicial del pasivo financiero es
equivalente al valor de emisión. El instrumento financiero derivado, se clasifica posteriormente a valor
razonable con cambios en resultados. El componente de pasivo financiero se clasifica posteriormente
a coste amortizado. Los costes de transacción relacionados con la emisión de los instrumentos
financieros compuestos se distribuyen en función del valor contable relativo de cada uno de los
componentes en el momento de la clasificación.
En la emisión de obligaciones convertibles, la Sociedad reconoce la opción de conversión como otros
instrumentos de patrimonio, en la medida en que no se califique como un instrumento financiero
derivado. El componente de pasivo financiero y los costes de transacción se reconocen según lo
indicado previamente.
En la fecha en que se produce la conversión, el Grupo da de baja el componente de pasivo con
abono a la partida de capital y, en su caso, a la prima de emisión. Además, el componente original de
patrimonio neto se reclasifica a la rúbrica de prima de emisión.
Si se acuerda el reembolso de las obligaciones, el Grupo da de baja el pasivo y, por diferencia con la
contraprestación entregada, contabiliza el resultado de la operación en el margen financiero de la
cuenta de resultados consolidada. Del mismo modo, el componente original de patrimonio neto se
reclasifica a una cuenta de reservas.
Cuando el Grupo cancela la obligación convertible antes del vencimiento, mediante un rescate
anticipado o una recompra, en los que se mantengan inalterados las condiciones de conversión, la
Sociedad distribuye la contrapartida entregada y los costes de transacción del rescate o la recompra
entre los componentes de pasivo y de patrimonio neto del instrumento a la fecha de la transacción, de
forma congruente con el método utilizado en la distribución que efectuó en el reconocimiento inicial
del instrumento.
Una vez hecha la distribución de la contrapartida entregada entre ambos componentes, el resultado
relacionado con la cancelación del pasivo se reconoce en la cuenta de resultados consolidada, y el
que corresponda al componente de patrimonio neto se reconoce directamente en una partida de
reservas.
En el caso de modificación de las condiciones iniciales de conversión, con el objeto de favorecer una
conversión anticipada, la diferencia, en la fecha de modificación de las condiciones, entre el valor
razonable de la contrapartida que el inversor va a recibir por la conversión del instrumento con las
nuevas condiciones y el valor razonable de la contrapartida que hubiera recibido según las
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condiciones originales, se reconoce como un resultado financiero en la cuenta de resultados
consolidada.
Contratos de compra o venta de activos no financieros
El Grupo suscribe contratos a plazo de compra/venta de energía (PPA) de acuerdo con sus
necesidades de producción. El Grupo evalúa en el momento de la contratación y periódicamente si
los contratos se deben reconocer como instrumentos financieros derivados. A estos efectos, el Grupo
lleva un control y registro separado de los contratos que cumplen las condiciones para no ser
calificados como instrumentos financieros derivados y aquellos que deben ser considerados de
negociación.
El Grupo considera como compromisos, los contratos de compra o venta de una partida no financiera,
en la medida en que se haya contratado y se siga manteniendo con el propósito de entrega o
recepción de acuerdo con las expectativas de consumo, compra o venta (entrega física).
En los contratos de compra o venta de activos no financieros clasificados como negociación, que van
a ser liquidados mediante entrega física por un precio fijo, el Grupo aplica la política de cobertura de
flujos de efectivo.
De acuerdo con la NIIF 9 y NIIF 7, los contratos de entrega física deberían cumplir la excepción de
Uso propio, (Own purpose). De esta forma, estos activos no serán reconocidos como instrumentos
financieros y no será necesario su reconocimiento en balance. Por otro lado, los PPAs que no
cumplan la excepción de uso propio (cómo, por ejemplo, los conocidos como PPAs financieros o
Virtual PPAs) se reconocen generalmente como instrumentos financieros derivados (punto 7). Los
costes de transacción de los contratos calificados como compromisos se reconocen siguiendo los
criterios generales aplicables a los costes relacionados con las transacciones de compra y venta.
No obstante, el Grupo reconoce como instrumentos financieros derivados aquellos contratos o grupos
de contratos similares para los que el Grupo mantiene una práctica pasada de liquidar por neto en
efectivo o aquellos que el Grupo mantiene con el objeto de beneficiarse de un margen de negociación
(entrega no física).
El Grupo evalúa la existencia de derivados implícitos en los contratos de compra o venta de activos
no financieros en moneda extranjera. Aunque el contrato no se contabilice como un instrumento
financiero, el derivado implícito se reconoce siguiendo los criterios expuestos anteriormente.
A 31 de diciembre de 2025 y 2024, el Grupo no ha dispuesto de ningún derivado de tipo de cambio.
Anticipo de clientes y proveedores
Como consecuencia de la actividad de comercialización de energía, es habitual que el Grupo reciba
anticipos de sus clientes (ingresos efectivos a cuenta de entregas de energía futura) y haga anticipos
a proveedores (pagos efectivos a cuenta de recepción de energía futura).
El Grupo considera como anticipo de clientes la contraprestación recibida por parte del cliente con
anterioridad a la prestación de servicios o entrega de bienes. La entidad receptora de este anticipo,
deberá reflejarlo en la cuenta de Acreedores del pasivo corriente del balance consolidado.
Asimismo, los anticipos a proveedores correspondientes a entregas a proveedores en concepto de “a
cuenta” de suministros futuros, se reflejan en el epígrafe de Deudores del activo corriente del balance
consolidado.
2.13Derivados y otros instrumentos financieros
Los derivados financieros se reconocen a su valor razonable en la fecha de contrato, recalculándose
sucesivamente a su valor razonable. El método para el reconocimiento de la ganancia o pérdida
depende de si se clasifica el derivado como un instrumento de cobertura, y en este caso, la
naturaleza del activo objeto de la cobertura.
El Grupo documenta la relación entre los instrumentos de cobertura y los activos o pasivos objeto de
cobertura al principio de la transacción, además del objetivo de la gestión de riesgos y la estrategia de
cobertura.
Una cobertura se considera altamente eficaz cuando los cambios en el valor razonable o en los flujos
de efectivo de los elementos objeto de cobertura se compensan con el cambio en el valor razonable o
en los flujos de efectivo del instrumento de cobertura.
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Memoria de las cuentas anuales consolidadas del ejercicio 2025
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Cuando los derivados son eficaces y cumplen con los criterios para ser considerados de cobertura,
los cambios de valor de los instrumentos derivados se registran en la cuenta de Ajustes por Cambio
de valor en el patrimonio de cada sociedad. Si por el contrario no se cumplen los criterios para ser
considerados de cobertura o no son coberturas eficaces, el cambio de valor de los instrumentos
derivados deberá registrarse en la cuenta de resultados.
El valor de mercado de los diferentes instrumentos financieros se calcula mediante los siguientes
procedimientos:
– Para los derivados cotizados en un mercado organizado, por su cotización al cierre del
ejercicio (Nivel 1).
– En el caso de los derivados no negociables en mercados organizados, por el descuento de
flujos de caja, basándose en las condiciones de mercado a fecha de cierre del ejercicio o, en
el caso de elementos no financieros, en la mejor estimación de las curvas futuras de precios
de dichos elementos (Nivel 2 y 3).
Los valores razonables se ajustan por el impacto esperado del riesgo de crédito observable de la
contraparte en los escenarios de valoración positivo y el impacto del riesgo de crédito propio
observable en los escenarios de valoración negativo.
A efectos de su contabilización, las operaciones se clasifican de la manera siguiente:
a) Cobertura de flujos de efectivo
Para estos derivados, la parte identificada como cobertura eficaz de los cambios en el valor razonable
de los derivados designados y calificados como cobertura de flujos de efectivo se reconoce en el
patrimonio neto. La ganancia o pérdida correspondiente a la parte no efectiva se reconoce
inmediatamente en la cuenta de pérdidas y ganancias consolidada. Los importes acumulados en el
patrimonio neto se traspasan a la cuenta de pérdidas y ganancias en el ejercicio en que la partida
cubierta afecta a la ganancia o a la pérdida.
b) Cobertura del valor razonable
Los cambios en el valor razonable de los derivados que se designan y califican como coberturas del
valor razonable se registran en la cuenta de pérdidas y ganancias consolidada, junto con cualquier
cambio en el valor razonable del activo o pasivo cubierto que sea atribuible al riesgo cubierto.
Excepción de Uso propio
El Grupo tiene suscritos diferentes contratos de compra de energía a corto y largo plazo con distintas
entidades. Estos contratos operan con entrega física de energía y la liquidación de los compromisos
se realiza por la totalidad del importe comprometido y no por la diferencia entre importe comprometido
e importe de mercado. Dadas las características de estos contratos, el Grupo no considera los
mismos como derivados financieros, y se acoge a la excepción del uso propio siempre y cuando
cumplan los criterios establecidos en la NIIF 9.
2.14Capital social
El capital social está representado por acciones ordinarias.
Los costes de emisión de nuevas acciones u opciones, netos de impuestos, se deducen del
patrimonio.
Los dividendos sobre acciones ordinarias se reconocen como menor valor del patrimonio cuando son
aprobados por los accionistas de la Sociedad Dominante.
En el caso de adquisición de acciones o participaciones propias, la contraprestación pagada, incluido
cualquier coste incremental directamente atribuible, se deducirá del patrimonio neto hasta su
cancelación, emisión de nuevo o enajenación. Cuando estas acciones se venden o se vuelven a
emitir posteriormente, cualquier importe recibido, neto de cualquier coste incremental de la
transacción directamente atribuible, se incluye en el patrimonio neto. La diferencia entre la cantidad
obtenida por la enajenación de las acciones o participaciones propias y su valor contable se cargará o
abonará, según proceda, a una cuenta específica de reservas en el patrimonio de la sociedad. Para
asignar valor a las acciones o participaciones propias adquiridas se adoptará el método del precio
medio ponderado.
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2.15Provisiones y pasivos contingentes
Los Administradores de la Sociedad Dominante en la formulación de las cuentas anuales
consolidadas diferencian entre:
– Provisiones: Los saldos acreedores que cubren obligaciones actuales derivadas de sucesos
pasados, cuya cancelación es probable que origine una salida de recursos, pero que resultan
indeterminados en cuanto a su importe y/ o momento de cancelación.
– Pasivos contingentes: Las obligaciones posibles surgidas como consecuencia de sucesos
pasados, cuya materialización futura está condicionada a que ocurra, o no, uno o más
eventos futuros independientes de la voluntad del Grupo.
Se reconocen las provisiones cuando el Grupo Audax Renovables tiene una obligación presente, ya
sea legal o implícita, como resultado de sucesos pasados; hay más probabilidades de que vaya a ser
necesaria una salida de recursos para liquidar la obligación que de lo contrario; y el importe se ha
estimado de forma fiable. No se reconocen provisiones para pérdidas de explotación futuras.
Se registran provisiones cuando los costes inevitables de cumplir con las obligaciones que conlleva
un contrato de carácter oneroso exceden a los beneficios que se espera recibir por ellos.
Se valoran las provisiones al valor presente del importe necesario para liquidar la obligación a la
fecha del balance, según la mejor estimación disponible.
Cuando se espera que parte del desembolso necesario para liquidar la provisión sea reembolsado por
un tercero, el reembolso se reconoce como un activo independiente, siempre que sea prácticamente
segura su recepción.
2.16Impuesto sobre beneficios
El gasto devengado del Impuesto sobre beneficios incluye el gasto por el impuesto diferido y el gasto
por el impuesto corriente entendido éste como la cantidad a pagar (o recuperar) relativa al resultado
fiscal del ejercicio.
El Grupo incorpora el efecto de la incertidumbre en el tratamiento fiscal al determinar la ganancia
fiscal, las bases imponibles, pérdidas fiscales no utilizadas, créditos fiscales no utilizados y tasas
impositivas.
El impuesto corriente es la cantidad que el Grupo satisface como consecuencia de las liquidaciones
fiscales del Impuesto sobre el Beneficio relativas a un ejercicio. Las deducciones y otras ventajas
fiscales en la cuota del impuesto, excluidas las retenciones y pagos a cuenta, así como las pérdidas
fiscales compensables de ejercicios anteriores y aplicadas efectivamente en éste, dan lugar a un
menor importe del impuesto corriente.
Los impuestos diferidos se registran por comparación de las diferencias temporarias que surgen entre
las bases fiscales de los activos y pasivos y sus importes contables en las cuentas anuales
consolidadas utilizando los tipos impositivos que se espera que estén en vigor cuando los activos y
pasivos se realicen.
Se reconocen pasivos por impuestos diferidos para todas las diferencias temporarias imponibles,
excepto aquellas derivadas del reconocimiento inicial de fondos de comercio o de otros activos y
pasivos en una operación que no afecta ni al resultado fiscal ni al resultado contable y no es una
combinación de negocios.
Los impuestos diferidos originados por cargos o abonos directos en cuentas de patrimonio se
contabilizan también con cargo o abono a patrimonio neto consolidado.
Asimismo, a nivel consolidado se consideran también las diferencias que puedan existir entre el valor
consolidado de una participada y su base fiscal. En general estas diferencias surgen de los resultados
acumulados generados desde la fecha de adquisición de la participada, de deducciones fiscales
asociadas a la inversión y de la diferencia de conversión, en el caso de las participadas con moneda
funcional distinta del euro. Se reconocen los activos y pasivos por impuestos diferidos originados por
estas diferencias salvo que, en el caso de diferencias imponibles, la inversora pueda controlar el
momento de reversión de la diferencia y en el caso de las diferencias deducibles, si se espera que
dicha diferencia revierta en un futuro previsible y sea probable que la empresa disponga de ganancias
fiscales futuras en cuantía suficiente.
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Los activos por impuestos diferidos se reconocen en la medida en que es probable que vaya a
disponerse de beneficios fiscales futuros con los que poder compensar las diferencias temporarias.
En cada cierre contable se reconsideran los activos por impuestos diferidos registrados, efectuándose
las oportunas correcciones a los mismos en la medida en que existan dudas sobre su recuperación
futura.
Cuando se produce un cambio en los tipos impositivos se procede a reestimar los importes de
impuestos diferidos de activo y pasivo. Estos importes se cargan o abonan contra el resultado
consolidado o contra el epígrafe de “Otro resultado global del ejercicio” del Estado consolidado de
resultado global, en función de la cuenta a la que se cargó o abonó el importe original.
Asimismo, en cada cierre se evalúan los activos por impuestos diferidos no registrados en balance y
éstos son objeto de reconocimiento en la medida en que pase a ser probable su recuperación con
beneficios fiscales futuros.
a)Valoración de activos y pasivos por impuesto diferido
Los activos y pasivos por impuestos diferidos se valoran por los tipos impositivos que vayan a ser de
aplicación en los ejercicios en los que se espera realizar los activos o pagar los pasivos, a partir de la
normativa y tipos que están aprobados o se encuentren a punto de aprobarse y una vez consideradas
las consecuencias fiscales que se derivarán de la forma en que el Grupo espera recuperar los activos
o liquidar los pasivos. A estos efectos, el Grupo ha considerado la deducción por reversión de
medidas temporales desarrollada en la disposición transitoria trigésima séptima de la Ley 27/2014, de
27 de noviembre, del Impuesto sobre Sociedades, como un ajuste al tipo impositivo aplicable a la
diferencia temporaria deducible asociada a la no deducibilidad de las amortizaciones practicadas en
los ejercicios 2013 y 2014 y a la actualización de balances de la Ley 16/2012, de 27 de diciembre.
El Grupo revisa en la fecha de cierre del ejercicio, el valor contable de los activos por impuestos
diferidos, con el objeto de reducir dicho valor en la medida en que no es probable que vayan a existir
suficientes bases imponibles positivas futuras para compensarlos.
Los activos por impuestos diferidos que no cumplen las condiciones anteriores no son reconocidos en
el balance consolidado. El Grupo reconsidera al cierre del ejercicio, si se cumplen las condiciones
para reconocer los activos por impuestos diferidos que previamente no habían sido reconocidos.
b)Incertidumbres fiscales
Si el Grupo determina que no es probable que la autoridad fiscal vaya a aceptar un tratamiento fiscal
incierto o un grupo de tratamientos fiscales inciertos, considera dicha incertidumbre en la
determinación de la base imponible, bases fiscales, créditos por bases imponibles negativas,
deducciones o tipos impositivos.
Cuando existe incertidumbre frente a los tratamientos del impuesto sobre los beneficios, el Grupo
evalúa si es probable que una autoridad tributaria acepte un tratamiento fiscal incierto. Si llega a la
conclusión de que es no es probable que la autoridad tributaria acepte un tratamiento fiscal incierto,
se refleja el efecto de la incertidumbre sobre la ganancia (pérdida) fiscal, las bases fiscales, las
pérdidas o créditos fiscales no utilizados. El efecto de la incertidumbre se recoge utilizando el método
que, en cada caso, mejor prefigure la resolución de la incertidumbre: el más probable o el valor
esperado. Para cada caso el Grupo evalúa si debe considerar cada tratamiento fiscal incierto por
separado, o conjuntamente con otro o varios otros tratamientos fiscales inciertos, en función del
planteamiento que mejor prefigure la resolución de la incertidumbre.
El Grupo registra los cambios en hechos y circunstancias sobre las incertidumbres fiscales como un
cambio de estimación.
El Grupo reconoce y presenta las sanciones de acuerdo con la política contable indicada para las
provisiones.
c)Compensación y clasificación
El Grupo sólo compensa los activos y pasivos por impuesto sobre las ganancias corriente si existe un
derecho legal frente a las autoridades fiscales y tiene la intención de liquidar las deudas que resulten
por su importe neto o bien realizar los activos y liquidar las deudas de forma simultánea.
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El Grupo sólo compensa los activos y pasivos por impuesto sobre las ganancias diferidos si existe un
derecho legal de compensación frente a las autoridades fiscales y dichos activos y pasivos
corresponden a la misma autoridad fiscal, y al mismo sujeto pasivo o bien a diferentes sujetos pasivos
que pretenden liquidar o realizar los activos y pasivos fiscales corrientes por su importe neto o realizar
los activos y liquidar los pasivos simultáneamente, en cada uno de los ejercicios futuros en los que se
espera liquidar o recuperar importes significativos de activos o pasivos por impuestos diferidos.
Los activos y pasivos por impuestos diferidos se reconocen en el balance consolidado como activos o
pasivos no corrientes, independientemente de la fecha de esperada de realización o liquidación.
2.17Reconocimiento de ingresos procedentes de contratos con clientes
El Grupo aplica la NIIF 15 para el reconocimiento de ingresos derivados de contratos con clientes.
La NIIF establece que los ingresos derivados de los contratos con clientes deben reconocerse en
función del cumplimiento de las obligaciones de desempeño ante los clientes.
Los ingresos ordinarios representan la transferencia de bienes o servicios comprometidos a los
clientes por un importe que refleje la contraprestación que el Grupo espera tener derecho a cambio de
dichos bienes y servicios.
Al aplicar esta norma, el Grupo deberá tener en cuenta las condiciones del contrato y todos los
hechos y circunstancias pertinentes. El Grupo aplicará esta norma, de manera uniforme a los
contratos con características similares y en circunstancias parecidas.
Para el reconocimiento de ingresos procedentes de contratos con clientes, el Grupo aplica un modelo
de cinco pasos para determinar el momento en que deben reconocerse, y su importe:
1.Identificar el/los contratos del cliente.
2.Identificar las obligaciones de desempeño.
3.Determinar del precio de la transacción.
4.Asignación del precio de la transacción a las distintas obligaciones de desempeño.
5.Reconocimiento de ingresos según el cumplimiento de cada obligación.
Los ingresos se registran por el valor razonable de la contraprestación a recibir y representan los
importes a cobrar por los bienes entregados y los servicios prestados en el curso ordinario de las
actividades del Grupo Audax Renovables, menos devoluciones, rebajas, descuentos y el impuesto
sobre el valor añadido.
Las ventas de electricidad y de gas se reconocen como ingreso en el momento en que son
entregadas al cliente en función de las cantidades suministradas durante el período, aun cuando no
hayan sido facturadas. Por lo tanto, la cifra de ventas incluye la estimación de la energía suministrada
aún no leída en los contadores del cliente (ver nota 2.21).En este sentido las ventas de bienes se
reconocen cuando los productos han sido entregados al cliente y el cliente los ha aceptado, aunque
no se hayan facturado, o, en caso aplicable, los servicios han sido prestados y la cobrabilidad de las
correspondientes cuentas a cobrar está razonablemente asegurada.
En la Nota 3 se describen los aspectos fundamentales de las regulaciones del sector eléctrico que
son de aplicación.
Costes de captación de clientes
En aplicación de la NIIF 15, el Grupo reconoce como un activo los costes incrementales de obtener
un contrato con un cliente si la entidad espera recuperar dichos costes. Para el caso del Grupo, las
comisiones comerciales satisfechas a terceros pueden quedar sujetas a esta norma según los
expuesto a continuación.
Los costes incrementales de obtener un contrato son aquellos costes en los que se incurre para
obtener un contrato con un cliente y en los que no se habría incurrido si el contrato no se hubiera
obtenido. Los mismos deben reconocerse como un activo intangible y amortizarse en base a la vida
estimadas del contrato. Todo ellos, siempre y cuando se cumplan los criterios para su reconocimiento.
Los costes de obtener un contrato en los que se habría incurrido independientemente de la obtención
o no del contrato se reconocerán como un gasto cuando se incurra en ellos, a menos que sean
explícitamente imputables al cliente con independencia de que se obtenga el contrato.
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AUDAX RENOVABLES, S.A. Y SOCIEDADES DEPENDIENTES
Memoria de las cuentas anuales consolidadas del ejercicio 2025
(Expresada en miles de Euros)
Para aquellos contratos con existencia de costes substanciales de renovación anuales realizadas por
los canales, no es de aplicación la NIIF 15, con lo que los costes incrementales incurridos
directamente en la obtención de contratos con clientes, que corresponden fundamentalmente a las
comisiones pagadas para la obtención de contratos de suministro de energía con dichos clientes, son
registrados como Gastos Anticipados y se transfieren a la cuenta de resultados en el epígrafe de
aprovisionamientos, linealmente a lo largo de la vida del contrato del cliente. En España este periodo
se sitúa habitualmente alrededor de 1 año.
Si que es de aplicación la NIIF 15 para aquellos contratos en los que no existen costes substanciales
de renovación, es decir, las renovaciones son realizadas directamente por la Sociedad sin comisión
substancial adicional. En este caso las comisiones inicialmente pagadas para la obtención de estos
contratos de suministro de energía con dichos clientes son registrados como inmovilizado intangible, y
se transfieren a la cuenta de resultados en el epígrafe de Dotaciones a la amortización, linealmente a
lo largo de la vida media esperada de la cartera de clientes, en el caso de Audax renovables, S.A. se
sitúa en aproximadamente 3 años.
Certificados de Garantías de Origen (GDOs)
Los certificados de origen o Garantías de Origen (GDO) son instrumentos que acreditan el origen
renovable de la energía eléctrica. Su gestión y contabilización deben cumplir con la normativa vigente
y los principios contables establecidos
El Grupo registra la adquisición de GDOs como gasto en la cuenta de aprovisionamientos si los
mismos se utilizan para acreditar la comercialización de energía renovable de nuestros clientes.
En el caso de que se produzcan adquisiciones de GDOs que no se han destinado para acreditar la
comercialización de energía renovable a nuestros clientes, y se mantienen como un derecho para una
futura venta a cliente, se reconocerán como existencias.
2.18Estado de flujos de efectivo
 
El estado de flujo de efectivo consolidado ha sido elaborado utilizando el método indirecto, y en el
mismo se utilizan las siguientes expresiones con el significado que a continuación se indica:
– Actividades de explotación: Las actividades que constituyen los ingresos ordinarios del Grupo,
así como otras actividades que no pueden ser calificadas como de inversión o financiación.
– Actividades de inversión: Las actividades de adquisición, enajenación o disposición por otros
medios de activos a largo plazo y otras inversiones no incluidas en el efectivo y sus
equivalentes.
– Actividades de financiación: Las actividades que producen cambios en el tamaño y
composición del patrimonio neto y de los pasivos que no forman parte de las actividades de
explotación.
Cuando es posible identificar un flujo impositivo con operaciones individuales, como por ejemplo por
el impuesto sobre el valor añadido que den lugar a cobros y pagos clasificados como actividades de
inversión y financiación se clasificará igual que a la transacción a la que se refiere.
En el estado de flujos de efectivo no se muestran los movimientos existentes entre fondos restringidos
y no restringidos.
2.19Beneficio o pérdida por acción
El beneficio o pérdida básico por acción se calcula con el resultado consolidado del periodo atribuible
a la Sociedad Dominante entre el número medio ponderado de acciones ordinarias en circulación
durante el periodo, sin incluir el número medio de acciones propias en poder del Grupo.
El beneficio o pérdida por acción diluido se calcula con el resultado consolidado del periodo atribuible
a los accionistas ordinarios ajustado por el efecto atribuible a las acciones ordinarias potenciales con
efecto dilución entre el número medio ponderado de acciones ordinarias en circulación durante el
periodo, ajustado por el promedio ponderado de las acciones ordinarias que serían emitidas si se
convirtieran todas las acciones ordinarias potenciales en acciones ordinarias de la Sociedad
Dominante.
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AUDAX RENOVABLES, S.A. Y SOCIEDADES DEPENDIENTES
Memoria de las cuentas anuales consolidadas del ejercicio 2025
(Expresada en miles de Euros)
2.20Efectivo y otros medios líquidos equivalentes
El efectivo y otros medios líquidos equivalentes incluyen el efectivo en caja y los depósitos bancarios
a la vista en entidades de crédito. También se incluyen bajo este concepto otras inversiones a corto
plazo de gran liquidez siempre que fuesen fácilmente convertibles en importes determinados de
efectivo y que están sujetas a un riesgo insignificante de cambios de valor. A estos efectos se incluyen
las inversiones con vencimientos de menos de tres meses desde la fecha de adquisición.
Las inversiones en fondos de inversión, sólo se incluyen como efectivo y otros medios líquidos
equivalentes en la medida en que los activos subyacentes del fondo cumplan con los criterios
expuestos anteriormente.
A efectos del estado de flujos de efectivo consolidado, se incluyen como efectivo y otros medios
líquidos equivalentes los descubiertos bancarios que son exigibles a la vista y que forman parte de la
gestión de tesorería del Grupo. Los descubiertos bancarios se reconocen en el balance consolidado
como pasivos financieros por deudas con entidades de crédito.
El Grupo clasifica los flujos de efectivo correspondientes a los intereses recibidos y pagados y los
dividendos recibidos y pagados como financiación.
2.21Estimaciones e hipótesis contables significativas.
a)Deterioro de valor de los activos no financieros
El Grupo comprueba si el fondo de comercio, el resto del inmovilizado intangible y el inmovilizado
material ha sufrido alguna pérdida por deterioro del valor, de acuerdo con la política contable. Los
importes recuperables de las UGEs se han determinado en base a cálculos del valor razonable a
partir de los flujos de efectivo descontados basados en las previsiones del Grupo
En la Nota 5 se detallan las principales hipótesis utilizadas para determinar el valor recuperable de los
activos no financieros.
b)Provisiones
El Grupo realiza una estimación de los importes a liquidar en el futuro, incluyendo los
correspondientes a obligaciones contractuales, posibles contratos onerosos derivados de las mismas,
litigios pendientes u otros pasivos. Dichas estimaciones están sujetas a interpretaciones de los
hechos y circunstancias actuales, proyecciones de acontecimientos futuros y estimaciones de los
efectos financieros de dichos acontecimientos. 
c)Cálculo del gasto por el impuesto sobre beneficios y recuperabilidad de los activos por
impuesto diferido
El cálculo del gasto por el impuesto sobre beneficios requiere la interpretación de normativa fiscal en
las jurisdicciones donde opera el Grupo. La determinación de si la autoridad tributaria aceptará un
determinado tratamiento fiscal incierto y del desenlace esperado respecto a litigios pendientes,
requiere la realización de estimaciones y juicios significativos. El Grupo evalúa la recuperabilidad de
los activos por impuestos diferidos en base a las estimaciones de resultados fiscales futuros y de la
capacidad de generar resultados suficientes durante los períodos en los que sean deducibles dichos
impuestos diferidos.  Los pasivos por impuestos diferidos se registran de acuerdo con las
estimaciones realizadas de los activos netos que en un futuro no serán fiscalmente deducibles.
d)Reconocimiento de ingresos
Los ingresos por el suministro de energía son reconocidos cuando el bien ha sido entregado al cliente
en base a las lecturas periódicas del contador. Asimismo, al no coincidir el período habitual de lectura
de contadores con el cierre de los estados financieros del ejercicio, deberemos realizar una
estimación de las ventas a clientes que se encuentren pendientes de facturación.
La estimación de la energía devengada pendiente de facturar se realiza de forma diferenciada para
cada uno de los segmentos de negocio del Grupo atendiendo a sus particularidades. Las principales
variables que intervienen en la determinación de la estimación de ingresos son el precio y los
volúmenes consumidos y comprados.
– Precios: se determinan en función de los precios para los distintos tipos de clientes teniendo
en cuenta las curvas de consumo estimado.
– Consumo: aplicación del consumo diario estimado derivado de los perfiles históricos de los
distintos tipos de clientes ajustados estacionalmente y por otros factores que pueden medirse
y que afectan al consumo.
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AUDAX RENOVABLES, S.A. Y SOCIEDADES DEPENDIENTES
Memoria de las cuentas anuales consolidadas del ejercicio 2025
(Expresada en miles de Euros)
– El volumen de energía adquirida por las sociedades comercializadoras del grupo para atender
la demanda.
El Grupo dispone de experiencia y de sistemas de información suficientemente desarrollados que
permiten garantizar la precisión de las estimaciones registradas por este concepto en el epígrafe de
importe neto de la cifra de negocios de la cuenta de pérdidas y ganancias consolidada y el
cumplimiento de los requisitos establecidos en la normativa contable. Históricamente, no se ha
realizado ningún ajuste material correspondiente a los importes registrados como ingresos no
facturados y no se espera tenerlos en el futuro.
Determinadas magnitudes del sistema eléctrico, incluyendo las correspondientes a otras empresas
que permiten estimar la liquidación global del sistema que deberá materializarse en las
correspondientes liquidaciones definitivas, podría afectar a la determinación del importe
correspondiente al déficit de las liquidaciones de las actividades reguladas eléctricas en España.
e)Derivados y otros instrumentos financieros
El valor razonable de los instrumentos financieros que se comercializan en mercados activos se basa
en los precios de mercado a la fecha del balance consolidado. El precio de cotización de mercado
que se utiliza para los activos financieros es el precio corriente comprador.
El valor razonable de los instrumentos financieros que no cotizan en un mercado activo se determina
usando técnicas de valoración. El Grupo utiliza una variedad de métodos y realiza hipótesis que se
basan en las condiciones del mercado existentes en cada una de las fechas del balance consolidado:
– El valor razonable de las permutas de tipo de interés se calcula como el valor actual de los
flujos futuros de efectivo estimados.
– El valor razonable de los contratos de tipo de cambio a plazo se determina usando los tipos
de cambio a plazo cotizados en el mercado en la fecha del balance consolidado.
– El valor razonable de los derivados de precios de commodities se determina usando las
curvas futuras de precios cotizados en el mercado en la fecha de balance consolidado.
A efectos de información a revelar, se asume que el importe en libros de los acreedores comerciales y
de las cuentas a cobrar menos la corrección valorativa por deterioro por pérdida esperada de valor de
las mismas se aproximan a su valor razonable. Asimismo, el valor razonable del resto de pasivos
financieros a efectos de la presentación de información financiera se estima descontando los flujos
contractuales futuros de efectivo al tipo de interés corriente del mercado del que puede disponer el
Grupo para instrumentos financieros similares.
f)Vida útil de los activos materiales e intangibles
La determinación de las vidas útiles del inmovilizado intangible y material requiere de estimaciones
respecto al nivel de utilización de los activos, así como a la evolución tecnológica esperada. Las
hipótesis respecto al nivel de utilización, marco tecnológico y su desarrollo futuro implican un grado
significativo de juicio, en la medida en que el momento y la naturaleza de futuros eventos son difíciles
de prever.
g) Deterioro de valor a los créditos de cuentas a cobrar
El Grupo utiliza un criterio de pérdida esperada, calculado en base a las pérdidas esperadas para los
próximos 12 meses o para toda la vida de los instrumentos en función del incremento significativo del
riesgo.
A este respecto, el Grupo ha establecido un procedimiento por el que las cuentas a cobrar no sólo se
deterioran cuando ya no son recuperables (pérdidas incurridas) sino que considera las posibles
pérdidas esperadas en base a la evolución del riesgo crediticio específico del cliente, su sector y país.
h)Cambio climático y transición energética
En 2021, el Grupo Audax Renovables dio un giro a su dirección estratégica apostando por el negocio
de generación de energía de origen renovable con el objetivo de contribuir a la lucha contra el cambio
climático mediante la generación de energía 100% renovable y para convertirse, de esta forma, en
una compañía verticalmente integrada entre sus actividades de generación y comercialización. A
cierre de ejercicio, el Grupo posee una cartera de proyectos eólicos y fotovoltaicos en diferentes fases
de desarrollo y operación con capacidad para generar hasta 1.037 MW.
En relación con el cambio climático y la transición energética es importante señalar que la adaptación
al cambio climático y la gestión de la energía son cuestiones de sostenibilidad materiales para Audax.
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Memoria de las cuentas anuales consolidadas del ejercicio 2025
(Expresada en miles de Euros)
Por este motivo, el Consejo de Administración aprobó durante el cuarto trimestre del 2025, el nuevo
Plan Estratégico 2026-2030 de la compañía, que integra de forma estructural las cuestiones de
sostenibilidad materiales del negocio.
Entre los objetivos establecidos en el Plan Estratégico, se destaca que el Grupo continuará
incrementando su capacidad renovable instalada reforzando su presencia en los países en los que
opera, contribuyendo de esta forma, a la transición energética y a la lucha contra el cambio climático.
La compañía prevé aumentar su capacidad instalada en 500 MW de aquí a 2030 y trabajar en
proyectos de hibridación de parques de generación que permitan optimizar el uso de la red y reducir
la intermitencia, tal y como recoge el Plan.
Además, el Grupo aprobó a finales del ejercicio su primer objetivo de reducción de emisiones de
gases de efecto invernadero relativas a los alcances 1 y 2 de la huella de carbono, como parte del
Plan Estratégico de Sostenibilidad 2023-2025 y en línea con lo establecido por el Real Decreto
214/2025 y de forma coherente con los requerimientos de la NEIS E1.
El objetivo se centra en reducir las emisiones asociadas al consumo energético de las oficinas y a la
electrificación de la flota de vehículos del Grupo. La compañía aspira a alcanzar una reducción del
84% de sus emisiones de alcance 1 y 2 de aquí a 2030 y ha iniciado los trabajos para la definición del
plan de reducción de emisiones para alcanzar el objetivo fijado.
Ambos objetivos constituyen la base de la estrategia de la compañía para dar respuesta a los
cambios previsibles en el entorno económico y, en concreto, en el sector energético relacionados con
el cambio climático y la transición energética,respondiendo ante los intereses y las expectativas de los
grupos de interés.
Estas Cuentas anuales consolidadas se han elaborado considerando los compromisos de reducción
de emisiones adquiridos por el Grupo, así como los riesgos e incertidumbres relacionados con el
cambio climático y la transición energética. En su preparación se ha tenido en cuenta lo establecido
en la publicación del IASB "Efectos de los asuntos relacionados con el clima en los estados
financieros" (actualizado en julio de 2023) sobre el impacto del cambio climático en la aplicación de
las NIIF en la información financiera y las directrices establecidas en el estándar de cambio climático
“NEIS E1. Cambio climático” que desarrolla el marco de información en sostenibilidad corporativa
definido por la Corporate Sustainability Reporting Directive (CSRD) en esta materia. Por último,
también se han tenido en cuenta las recomendaciones emitidas por The European Securities and
Markets Authority (ESMA), incluyendo el último documento publicado en octubre 2024.
A continuación, se describen las principales estimaciones y juicios contables realizados por la
Dirección y Administradores de la Sociedad para la elaboración de las cuentas anuales del ejercicio
2025 relacionados con los efectos previstos por el cambio climático y la transición energética:
Principales activos de la Sociedad sujetos a riesgo del cambio climático y transición energética
• Activos del negocio renovable. Al 31 de diciembre de 2025 el valor neto contable del
inmovilizado de estos activos es de 390.132 miles de euros (337.738 miles de euros a 31 de
diciembre de 2024), de los que 316.650 miles de euros corresponden a activos en España
(264.033 miles de euros a 31 de diciembre de 2024). El principal riesgo físico percibido es la
potencial evolución negativa a futuro del recurso solar y eólico, que son las variables clave en
el resultado económico de esta línea de actividad. También pueden producirse recortes de los
marcos retributivos de las energías renovables y la bajada de precios en mercados
mayoristas marginalistas por aumento de producción renovable con reducido coste variable.
En los test de deterioro del ejercicio 2025 y 2024 no se han considerado modificaciones en
los marcos retributivos aún no aprobados y se han considerado las previsiones de recurso
solar y eólico.
• Comercialización. La UGE del negocio de comercialización tiene unos activos inmovilizados
netos al 31 de diciembre de 2025 de 222.572 miles de euros (191.506 miles de euros a 31 de
diciembre de 2024). El impacto del cambio climático y transición energética sobre el negocio
comercial se considera de carácter menor, pues posibles impactos negativos derivados de
medidas de eficiencia y cambios de temperatura podrían verse contrarrestados por el mayor
crecimiento que previsiblemente supondrá la electrificación de la economía.
En términos de riesgos de transición, el posicionamiento actual del Grupo, como
consecuencia de su foco inversor en energías renovables, lo coloca en una situación
favorable para afrontar dichos riesgos. El Grupo considera que las oportunidades que se
derivan de del crecimiento en renovables son superiores a los riesgos.
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AUDAX RENOVABLES, S.A. Y SOCIEDADES DEPENDIENTES
Memoria de las cuentas anuales consolidadas del ejercicio 2025
(Expresada en miles de Euros)
• Recuperabilidad de los activos por impuesto diferido. Se espera que existan suficientes
beneficios imponibles dentro del periodo de planificación para garantizar la recuperación de
los activos por impuestos diferidos reconocidos contablemente a 31 de diciembre de 2025.
En cuanto a regulación, el Acuerdo de París ha tenido un impacto muy relevante en el desarrollo de
nuevas políticas climáticas y en la aprobación de nueva normativa. La UE ha aprobado diferentes
regulaciones en esta materia, tras haber asumido el compromiso de neutralidad climática a 2050 y
"The European Green Deal", que constituye la nueva estrategia de crecimiento de la UE. España
también ha emitido diferentes regulaciones sobre este asunto, destaca la Ley de Cambio Climático y
eficiencia energética 7/2021, por lo que la regulación sobre cambio climático y transición energética
se encuentra en constante evolución y podría tener efectos negativos y presentar oportunidades para
las actividades del Grupo. Tanto de forma positiva como negativa, por este motivo, la monitorización
de la regulación en materia de sostenibilidad es clave dentro de la estrategia de la Compañía. El
objetivo de reducción de emisiones establecido por el Grupo se considera alineado con una
trayectoria de descarbonización compatible con el Acuerdo de París y el objetivo de neutralidad
climática de la UE para 2050, según requiere el Real Decreto 214/2025.
No se espera que los riesgos de cambio climático pudieran afectar la capacidad de pago de
dividendos a los accionistas debido a la fuerte generación de caja y existencia de reservas.
El diseño y la construcción de los activos del Grupo contempla la mitigación de los riesgos físicos,
relacionados o no con el cambio climático, y los costes asociados se incluyen en el reconocimiento
inicial de los activos del Balance consolidado. El Grupo reconoce la necesidad de mantener un
análisis de riesgos físicos que permita una evaluación exhaustiva de la resiliencia climática de todos
sus activos, al mismo tiempo que sigue supervisando esta cuestión para garantizar que sus
operaciones sean seguras y que las instalaciones del Grupo puedan seguir operándose en
condiciones climáticas extremas.
No se han registrado eventos climáticos que hayan causado consecuencias relevantes en las
operaciones ni daños económicos significativos durante el 2025 ni en ejercicios anteriores. No
obstante, en octubre de 2024 se produjo una dana con lluvias extremas e inundaciones significativas
que afectó a la Comunidad Valenciana en España, sin provocar consecuencias relevantes en la
operación ni daños físicos en los activos del Grupo ubicados en la zona, lo que puso de manifiesto su
resiliencia. Este suceso no implicó ninguna reevaluación de los riesgos físicos en los test de deterioro
de los activos del Grupo. Tampoco se prevén cambios en lo relativo a la política de adaptación al
cambio climático y de la evaluación del riesgo asociado a lluvias extremas e inundaciones.
i)    Conflicto bélico entre Rusia y Ucrania e Israel y Palestina
Con fecha 24 de febrero de 2022 se inició el conflicto bélico entre Rusia y Ucrania. La invasión de un
país europeo supone un hecho sin precedentes desde mediados del siglo pasado, con consecuencias
humanitarias devastadoras, y fuertes implicaciones en la economía mundial y en los mercados
financieros.
Tras la invasión rusa a Ucrania, la Unión Europea y países como Estados Unidos, Australia, Japón y
Reino Unido han impuesto a Rusia medidas y sanciones sin precedentes. Estas medidas, al igual que
las sanciones establecidas por Rusia en respuesta a las primeras, han producido efectos a nivel
global, generando aumentos en los precios de las materias primas, así como presiones inflacionarias,
restricciones en la cadena de suministros y volatilidad en los mercados financieros y de materias
primas.
Uno de los sectores más afectados es el sector energético, con incrementos relevantes en el precio
del petróleo y el gas, especialmente durante 2022. Ante un eventual desabastecimiento de gas
provocado por el conflicto, el mercado europeo de gas reacciono al alza y la gravedad de la situación
ha generado también una alta volatilidad en el mercado, con sus correspondientes impactos en los
precios eléctricos. Dichas dificultades también se han acrecentado con un mayor nivel de riesgos
tecnológicos, al que se encuentran expuestos empresas y Administraciones, lo que ha provocado
también la adopción de medidas de defensa y máximos controles internos para la protección de
infraestructuras digitales.
A lo anterior se suma la mayor escalada de los últimos años del conflicto entre palestinos e israelíes,
tras el ataque terrorista sufrido por Israel en el mes de octubre 2023. Si bien se estima que este
conflicto no tendrá consecuencias energéticas globales mayores en la medida que se mantenga
contenido regionalmente, reduce las expectativas de normalización de la región afectada y aumenta
la prima de riesgo geopolítico en unos mercados ya tensionados.
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Memoria de las cuentas anuales consolidadas del ejercicio 2025
(Expresada en miles de Euros)
Considerando el escenario de referencia, y en cumplimiento de las recientes recomendaciones del
European Securities and Markets Authority (ESMA) de fechas 13 de mayo de 2022 y 28 de octubre de
2022, respectivamente, Grupo Audax monitorea el estado y evolución de la situación actual generada
por la crisis al objeto de gestionar los riesgos potenciales. A tal efecto, los análisis realizados tienen
por objeto evaluar los impactos indirectos del conflicto en la actividad empresarial, en la situación
financiera y en el desempeño económico, con especial referencia al aumento generalizado de los
precios de las materias primas y, si cabe, a la menor disponibilidad de suministros de materiales de
las zonas afectadas por el conflicto.
Asimismo, el Grupo no tiene participaciones en sociedades que operen en Ucrania, Rusia o
Bielorrusia o inversiones en estos países. Tampoco tiene saldos de efectivo u otros activos líquidos
equivalentes indisponibles como consecuencia de las medidas y sanciones mencionadas. En relación
con los riesgos de tipo de interés, crédito y de liquidez, véase nota 17.
Siendo este un escenario en constante evolución y resultando difícil predecir en qué medida y durante
cuánto tiempo seguirán afectando los conflictos bélicos, Grupo Audax realiza un seguimiento
constante de las variables macroeconómicas y de negocio para disponer en tiempo real de la mejor
estimación de los potenciales impactos, tomando también en consideración las diversas
recomendaciones de los órganos de supervisión nacionales y supranacionales en la materia.
2.22Actuaciones con incidencia en el medioambiente
Anualmente se registran como gasto o como inversión, en función de su naturaleza, los desembolsos
efectuados para cumplir con las exigencias legales en materia de medio ambiente. Los importes
registrados como inversión se amortizan en función de su vida útil.
No se ha considerado ninguna dotación para riesgos y gastos de carácter medioambiental habida
cuenta que no existen contingencias significativas relacionadas con la protección del medio ambiente.
2.23Valor de los ajustes por desviaciones en el precio de mercado de acuerdo con el artículo
22 del Real Decreto 413/2014
Con fecha 22 de octubre de 2021, la Comisión Nacional del Mercado de Valores (CNMV) emitió un
comunicado por el cual se estableció el criterio para contabilizar el valor de los ajustes por
desviaciones en el precio de mercado, de acuerdo con el artículo 22 del Real Decreto 413/2014 (RD
413/2014), de 6 de junio, que regula la actividad de producción de energía eléctrica a partir de fuentes
de energía renovables, cogeneración y residuos.
 
El valor de los ajustes por desviaciones en el precio de mercado recoge las diferencias que se
producen, en cada ejercicio, entre los ingresos por venta de energía al precio de mercado estimado,
estimación que se determina al inicio de cada semiperíodo regulatorio trianual, y los ingresos por
venta al precio medio real de mercado en dicho ejercicio.
En base al criterio establecido por la CNMV, con carácter general y sujeto a determinadas
condiciones. debe reconocerse en el balance cada una de las desviaciones de mercado, positivas y
negativas, que surgen al amparo del RD 413/2014.
Tanto en el ejercicio 2025 como en el ejercicio 2024, el Grupo solo disponía de dos instalaciones
acogidas el régimen retributivo establecido en el RD 413/2014 bajo el código IT-00656 y con final de
vida útil regulatoria en 2026. Sin embargo, el Valor Neto del Activo de ambos proyectos era negativo
(considerándose cero a efectos regulatorios), lo que significa que dichas instalaciones no percibirán
retribución específica (retribución a la inversión). Por lo tanto, no se han registrado impactos en las
Cuentas Anuales Consolidadas a 31 de diciembre de 2024 ni a 31 de diciembre de 2025.
2.24Medición a valor razonable
El valor razonable es el precio que sería recibido por vender un activo o pagado por transferir un
pasivo en una transacción ordenada entre participantes del mercado en la fecha de medición,
independientemente de si ese precio es directamente observable o estimado utilizando otra técnica
de valoración.
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AUDAX RENOVABLES, S.A. Y SOCIEDADES DEPENDIENTES
Memoria de las cuentas anuales consolidadas del ejercicio 2025
(Expresada en miles de Euros)
Si no existe un precio cotizado en un mercado activo, el Grupo usa técnicas de valoración que
maximizan el uso de datos de entrada observables relevantes y minimizan el uso de datos de entrada
no observables. Más concretamente y para los diferentes instrumentos financieros derivados no
negociables en mercados organizados, el Grupo establece el valor razonable empleando técnicas de
valoración que incluyen el uso de transacciones libres recientes entre partes interesadas y
debidamente informadas, referidas a otros instrumentos sustancialmente iguales, el análisis de flujos
de efectivo descontados a los tipos de interés y de cambio de mercado vigentes a la fecha de
presentación y modelos de fijación de precios de opciones mejorados para reflejar las circunstancias
concretas del emisor.
Nota 3 - Marco Regulatorio
Marco regulatorio general y relevancia estratégica
El ejercicio 2025 situó la regulación energética como una prioridad estratégica para el Grupo Audax.
El entorno normativo, tanto a nivel Unión Europea como nacional, no solo determina el cumplimiento
legal, sino que también condiciona las oportunidades de negocio y los riesgos operativos. Las
recientes modificaciones legislativas refuerzan la transición energética al enfatizar la
descarbonización y la eficiencia, al tiempo que introducen nuevas obligaciones de cumplimiento como
la elaboración de informes ambientales, sociales y de gobernanza (ESG), la ciberseguridad y los
requisitos de eficiencia energética.
a) Marco regulatorio europeo en 2025
a.1) Antecedentes
Desde 2018 la legislación energética de la UE ha sufrido importantes revisiones, culminando en el
Reglamento de Gobernanza de 2018, que obliga a los Estados miembros a presentar planes
nacionales integrados de energía y clima (PNIEC) actualizados antes del 30 de junio de 2024. En julio
de 2021 el paquete «Objetivo 55» buscó alcanzar la neutralidad climática en 2050 y una reducción
de al menos el 55 % de las emisiones de gases de efecto invernadero para 2030. El plan
REPowerEU, lanzado en mayo de 2022, promueve el ahorro de energía, la producción de energía
limpia y la diversificación de las fuentes de suministro. Durante 2024–25, la regulación siguió
evolucionando en consonancia con el Pacto Verde Europeo y los compromisos asumidos en la
COP28, sentando las bases para la transición hacia energías limpias.
a.2) Iniciativas clave del 2025
– Reforma del mercado eléctrico y gasista – El Reglamento (UE) 2024/1747 y la Directiva
(UE) 2024/1711, aprobados en junio de 2024, redefinen el diseño del mercado para estabilizar
los precios desvinculando el coste de la electricidad renovable del del gas. Estas normas
fomentan los Power Purchase Agreements (PPAs) e introducen contratos por diferencia
bidireccionales obligatorios para las nuevas instalaciones renovables con apoyo público,
garantizando un precio fijo por megavatio hora y reduciendo el riesgo de mercado.
– Sostenibilidad corporativa y CSRD – La Directiva de Informes de Sostenibilidad
Corporativa (CSRD) y sus estándares ESRS entraron en vigor y exigen que Audax divulgue
información ambiental y social exhaustiva. Aunque esto incrementa los costes operativos al
requerir sistemas de datos ESG y controles internos, refuerza la reputación sostenible de la
compañía.
– Emisiones y ETS2 – La UE creó un sistema paralelo ETS2 que afecta a los proveedores de
combustibles fósiles para edificación y transporte. A diferencia del comercio de emisiones
original, el ETS2 obliga a los proveedores a adquirir derechos por las emisiones generadas
por el uso final. Exige un plan de seguimiento, subasta derechos sin asignaciones gratuitas e
incorpora un tope de precio de 45 €/t para limitar la volatilidad. Audax deberá aplicar
coberturas financieras para mitigar el impacto en el EBITDA cuando el sistema esté
totalmente implantado en 2027.
– Digitalización, ciberseguridad e inteligencia artificial – La Directiva NIS2 (UE 2022/2555)
impone exigencias estrictas de ciberseguridad desde febrero de 2025 y obliga a operadores
esenciales como Audax a implementar medidas de gestión de riesgos y a notificar incidentes
significativos en menos de 24 horas. El futuro Reglamento de IA clasificará usos de alto
riesgo hacia 2026 y requerirá auditar los algoritmos de predicción de demanda y atención al
cliente.
– Renovables y almacenamiento – La Directiva RED III (UE 2023/2413) eleva el objetivo
renovable al 42,5 % para 2030 y fomenta el autoconsumo y las comunidades energéticas
mediante «zonas de aceleración» con procedimientos simplificados. Reconoce el
40
AUDAX RENOVABLES, S.A. Y SOCIEDADES DEPENDIENTES
Memoria de las cuentas anuales consolidadas del ejercicio 2025
(Expresada en miles de Euros)
almacenamiento energético como actividad de interés público, instando a los Estados a
eliminar trabas para conectar baterías en zonas congestionadas.
b) Marco regulatorio por país de operación
b.1) España
El año 2025 trajo cambios normativos relevantes para las operaciones de Audax en España:
– Fin de los topes al precio del gas – Las medidas excepcionales que limitaban el precio del
gas desde 2022 terminaron en enero de 2025. La eliminación de la «excepción ibérica»
suprimió el mecanismo de ajuste de costes de producción.
– Reforma de la Tarifa de Último Recurso (TUR) – Las órdenes TED/1013/2024 y
TED/1487/2024 (20 de septiembre y 26 de diciembre de 2024) entraron en vigor el 1 de enero
de 2025, modificando la metodología de la TUR mediante la actualización trimestral del
término variable, la incorporación de nuevos componentes de coste y el incremento del
margen de comercialización de referencia.
– Obligaciones permanentes de almacenamiento de gas – Diversas órdenes ministeriales
establecieron el régimen permanente de obligaciones de almacenamiento de gas natural,
conforme al Real Decreto 1184/2020, fijando cargos del sistema que incluyen cánones de
almacenamiento.
– Medidas tras el apagón – Tras el apagón extraordinario de abril de 2025 en España y parte
de la Península Ibérica, se publicó el Real Decreto‑ley 7/2025 (24 de junio), posteriormente
derogado; el Real Decreto 997/2025 (5 de noviembre) introdujo medidas para reforzar el
sistema eléctrico, centradas en la supervisión de los operadores y en el fomento del
almacenamiento y la electrificación.
– Ley de atención a la clientela – La Ley 10/2025 (26 de diciembre) regula los niveles
mínimos de calidad y la evaluación de los servicios de atención a la clientela de las empresas
que prestan servicios básicos como gas y electricidad. Publicada el 27 de diciembre de 2025
y vigente desde el 28 de diciembre de 2025, impone un servicio gratuito, eficaz y accesible
universalmente con información veraz y suficiente. El plazo de adaptación es de doce meses,
por lo que Audax debe cumplir antes del 28 de diciembre de 2026.
De cara a 2026, España anticipa novedades normativas:
– Diversificación de fuentes de gas e interconexiones – Se prevén normas para diversificar
el aprovisionamiento de gas natural y planificar interconexiones con Francia, posiblemente
introduciendo criterios de asignación de capacidad transfronteriza.
– Protección del consumidor vulnerable en el consumo térmico – Las medidas aplicadas
en 2025 al consumo eléctrico podrían extenderse al consumo de gas a finales de 2026.
– Régimen del almacenamiento energético – Un futuro real decreto definirá el régimen
jurídico de las instalaciones de almacenamiento, incluidos el acceso, la conexión, la
participación en mercados, la exención de peajes y los requisitos técnicos de seguridad.
– Subastas renovables – Es probable la convocatoria de subastas para 2026–27 con nuevas
categorías para proyectos con almacenamiento e instalaciones híbridas.
– Almacenamiento doméstico y comunitario, movilidad eléctrica y edificios – Se prevén
regulaciones sobre requisitos de seguridad, regímenes de conexión e incentivos fiscales para
el almacenamiento doméstico y comunitario. La transposición de la Directiva de Edificios
(plazo máximo 29 de mayo de 2026) exigirá edificios de emisiones cero, con normas
renovables y preinstalación de puntos de recarga.
b.2.) Portugal
El marco regulatorio portugués de 2025 introdujo ajustes en la estructura de costes del sistema
eléctrico y suprimió mecanismos distorsionadores:
– Revisión del Plan Nacional de Energía y Clima – La actualización del PNEC 2030,
aprobada en abril de 2025 (Resolución n.º 127/2025), eleva las ambiciones de
descarbonización, eficiencia y energías renovables, fijando objetivos de 12,4 GW eólicos,
20,8 GW solares y una importante expansión del almacenamiento para 2030.
– Contribuciones sociales – La Directiva 13/2023 de ERSE creó la tasa OLMC para financiar
políticas sociales mediante aportaciones de los proveedores. En 2024 Audax y otros
comercializadores pagaron 0,77 €/MWh en electricidad y 1,07 €/MWh en gas. Gracias al
Decreto‑Ley 104/2023, la contribución para 2025 se fija en 1,6574 €/MWh y se prorratea en
12 meses en lugar de 9, lo que alivia costes y mejora los márgenes de Audax.
41
AUDAX RENOVABLES, S.A. Y SOCIEDADES DEPENDIENTES
Memoria de las cuentas anuales consolidadas del ejercicio 2025
(Expresada en miles de Euros)
– Eliminación del “clawback” – El Decreto‑Ley 139‑B/2025 deroga definitivamente el
mecanismo de “clawback” que, desde 2013, detraía beneficios extraordinarios a productores
no emisores. Su supresión mejora los ingresos potenciales de las plantas renovables de
Audax en Portugal.
– Regulación tarifaria – El Reglamento 1218/2025 de ERSE actualiza el marco tarifario,
preparando el periodo regulatorio 2026–29 e incrementando la flexibilidad para los
consumidores de baja tensión. A partir de 2026 los clientes con potencia contratada hasta
20,7 kVA podrán cambiar la opción tarifaria en cualquier momento, eliminando el compromiso
previo de 12 meses.
– Directivas sobre el apagón y registro de contratos – La Directiva 10/2025 de ERSE
establece normas excepcionales de liquidación para el apagón de 28–29 de abril de 2025,
garantizando que los programas de mercado considerados firmes no incurran en
penalizaciones. La Directiva 11/2025 exige el registro obligatorio de contratos bilaterales de
electricidad (PPA) de duración superior a un año, capacidad ≥1 MW y volumen anual ≥1,5
GWh cuando al menos una de las partes esté establecida en Portugal; el registro se realiza
en la plataforma gestionada por OMIP.
En 2026 se espera la aprobación del Decreto‑Ley de transposición de la Directiva 2024/1711, que
podría introducir cambios significativos en el marco regulatorio del sistema eléctrico y revisar los
periodos tarifarios para reflejar mejor los patrones de consumo con contadores inteligentes.
b.3) Italia
La normativa italiana de 2025 combinó medidas de protección al consumidor con incentivos para las
energías renovables:
– Restricciones a proyectos fotovoltaicos – El Decreto‑ley de 15 de mayo de 2024 n.º 63
(«Agricultura») prohíbe la instalación de nuevas plantas fotovoltaicas sobre terreno agrícola
y la ampliación de las existentes, salvo excepciones para proyectos agrivoltaicos financiados
por el PNRR o ubicados en áreas degradadas (canteras, minas, franjas de autopistas, suelos
industriales). Esta restricción supone un riesgo normativo que obliga a Audax a orientar su
expansión hacia cubiertas industriales, proyectos integrados en entornos urbanos o proyectos
agrivoltaicos que cumplan los criterios.
– Simplificación para renovables – El Decreto legislativo 190/2024 (25 de noviembre de
2024, vigente desde el 30 de diciembre de 2024) introduce procedimientos de autorización
acelerados e incentivos para proyectos renovables, reforzando el fomento a la producción de
energía de pequeña escala y a las comunidades energéticas.
– Reforma de precios zonales – Desde el 1 de enero de 2025 Italia sustituyó el Precio Único
Nacional (PUN) por precios zonales; cada zona geográfica (Norte, Sur, Sicilia, Cerdeña, etc.)
liquida su propio precio horario según sus costes locales de generación y la congestión de la
red. Esto aumenta la complejidad de la comercialización, pues Audax debe afinar las
previsiones de precios para cada zona, pero brinda oportunidades para optimizar el
suministro comprando energía en zonas más baratas o firmando PPAs locales. Se
recomienda reforzar el departamento de gestión de energía y revisar los contratos indexados
al PUN para migrarlos a referencias zonales o incorporar cláusulas de ajuste.
– Normas de protección al consumidor – La Delibera 395/2024 de ARERA actualiza el
Código de Conducta Comercial e impone requisitos más estrictos para contratos de
electricidad/gas fuera de locales comerciales y a distancia. Exige confirmación escrita del
cliente tras una oferta telefónica y mayor transparencia en las condiciones. Audax debe
asegurar el cumplimiento estricto mediante la actualización de scripts y procesos de
contratación digital.
b.4) Países Bajos
En los Países Bajos, 2025 es un año de transición que precede a una reforma estructural del
mercado:
– Fin del régimen de topes de precios – El esquema prijsplafond, que limitaba los precios
de electricidad y gas en 2023, expiró el 31 de diciembre de 2023. En 2025 no existen tarifas
reguladas para los hogares, lo que permite a los proveedores fijar precios libremente. Audax
debe completar la liquidación de las subvenciones de 2023 mediante el proceso de margin
test para asegurar el reembolso correcto.
– Nueva Ley de Energía – La Energiewet, aprobada a finales de 2024, unifica y moderniza las
leyes de electricidad y gas de 1998 y entrará en vigor el 1 de enero de 2026. Su objetivo es
reforzar la protección del consumidor (transparencia de precios, derecho a contratos de
42
AUDAX RENOVABLES, S.A. Y SOCIEDADES DEPENDIENTES
Memoria de las cuentas anuales consolidadas del ejercicio 2025
(Expresada en miles de Euros)
precio dinámico y certificados periódicos de buena conducta por parte de la ACM), orientar la
gestión del sistema hacia el futuro y promover el intercambio de datos.
– Obligación de mezcla de gas verde – Un proyecto de ley sobre la obligación de mezclar gas
verde (biometano) exigirá a los proveedores suministrar un porcentaje creciente de biometano
a partir de 2027. Aunque la trayectoria exacta se definirá en 2026, se estima un objetivo de 5–
10 % para 2030. Audax deberá asegurar contratos de biometano o certificados de origen,
posiblemente a precios superiores al gas fósil.
b.5) Alemania
El mercado energético alemán en 2025 se caracteriza por el fin de las medidas de crisis y la
continuidad de la transición energética:
– Fin de los topes de precios y de la reducción del IVA – Los topes de precios de la
Energiepreisbremsengesetz terminaron en diciembre de 2023 y la reducción temporal del
IVA del gas del 19 % al 7 % expiró en marzo de 2024. El año 2025 aporta estabilidad
normativa sin necesidad de procedimientos de compensación estatal.
– Perspectiva – El entorno de 2025 es más desregulado y estable en precios que el año
anterior, pero persisten las exigencias estructurales en materia de almacenamiento y
flexibilidad. Será esencial invertir en almacenamiento y cumplir las normas de seguridad de
suministro.
b.6) Polonia
El entorno regulatorio polaco de 2025 mantiene controles de precios y fomenta las energías
renovables:
– Congelación de precios – La Ley de Precios de la Electricidad (Ustawa o cenach energii
elektrycznej) fija los precios de electricidad en 200 PLN/MWh para los hogares y 220 PLN/
MWh para las pymes, y los precios del gas en 150 PLN/MWh y 160 PLN/MWh
respectivamente, hasta el 31 de octubre de 2025. El Estado reembolsa a los proveedores la
diferencia entre el umbral fijado y el precio mayorista, sujetando este proceso a estrictos
controles administrativos para evitar márgenes indebidos. Los precios minoristas del gas
siguen regulados para hogares y pequeñas empresas.
– Reformas eólicas – Una enmienda a la Ley de Inversiones de Eólica Terrestre (Ustawa o
inwestycjach w zakresie elektrowni wiatrowych), aprobada el 25 de junio de 2025,
flexibiliza la estricta regla de distancia mínima (regla «10H») reduciendo la distancia mínima a
aproximadamente 700 m, con posibilidad de menor separación si la comunidad local lo
aprueba, desbloqueando numerosos proyectos. La ley también introduce incentivos para
plantas de biogás/biometano de más de 1 MW mediante contratos por diferencia, ampliando
el programa a instalaciones menores y prolongando la elegibilidad hasta 2027.
– Reducción de cuotas de certificados verdes – La Ley de Energía Renovable (Ustawa o
OZE) reduce la cuota obligatoria de certificados verdes del 12 % al 10 % en 2024 y prevé un
9 % en 2025 para contener el coste de la factura final. Esto beneficia a los clientes de Audax
con precios ligeramente más bajos.
– Riesgos regulatorios y liberalización – Existe el riesgo de que las políticas de control de
precios se prolonguen o se retiren abruptamente después de 2025 según la coyuntura
política. Impuestos temporales introducidos en 2022 se desmantelaron gradualmente en
2023-24, pero pueden producirse cambios fiscales. Para 2026 Polonia podría reintroducir el
funcionamiento liberalizado del mercado minorista; Audax debe prepararse para competir en
un entorno totalmente desregulado y ajustar su estructura de costes.
b.7) Hungría
En 2025 Hungría reformó en profundidad el marco legal aplicable a la comercialización de electricidad
y gas natural, alineándolo con la legislación europea y creando nuevas obligaciones para los
operadores:
– Factura electrónica obligatoria – A partir del 1 de julio de 2025 todos los clientes no
residenciales deben recibir factura electrónica, lo que exige adaptar totalmente el canal B2B
en el ámbito operativo y contractual.
– Garantías de origen automáticas – Un nuevo régimen de garantías de origen (GdO)
automatiza la certificación de electricidad verde para autoconsumo y almacenamiento, bajo
ciertas condiciones de trazabilidad.
– Política de cobertura obligatoria – En cumplimiento de la Directiva 2024/1711 los
comercializadores húngaros deben disponer de una política de cobertura (hedging) frente a la
volatilidad de precios mayoristas y notificarla al regulador nacional.
43
AUDAX RENOVABLES, S.A. Y SOCIEDADES DEPENDIENTES
Memoria de las cuentas anuales consolidadas del ejercicio 2025
(Expresada en miles de Euros)
– Canon de compensación por ingresos vinculado al almacenamiento – Desde agosto de
2025 se introduce un canon adicional a abonar por los consumidores no domésticos en
proporción a su consumo, siendo el comercializador responsable de su recaudación y
liquidación; esta tasa supone una carga adicional para el flujo de caja y requiere adaptar la
facturación mensual con transparencia hacia el cliente final.
– Perspectiva para 2026 – Se prevé un nuevo cuadro tarifario para el uso del sistema y el
refuerzo de obligaciones relativas a inteligencia artificial, ciberseguridad y sostenibilidad
corporativa, en línea con los reglamentos AI Act, NIS2 y CSRD. El Grupo Audax tiene previsto
implementar planes de acción específicos para el cumplimiento normativo, facturación
electrónica, gestión de certificados energéticos y políticas de cobertura.
c. Riesgos, desafíos y oportunidades para 2026
En 2026 Audax deberá gestionar un panorama geopolítico y normativo complejo:
c.1) Contexto geopolítico
Los conflictos en curso, especialmente la guerra en Ucrania y las tensiones en Oriente Medio (por
ejemplo, el conflicto Israel‑Palestina desde 2023, la inestabilidad en Irán y las perturbaciones en el
Mar Rojo y el Golfo Pérsico), seguirán influyendo en la seguridad del suministro energético. La
prolongación de la guerra de Ucrania motivó la prórroga de medidas de emergencia, como los
objetivos de ahorro de gas y los topes de precios en 2025; si el conflicto continúa en 2026, nuevos
choques de oferta o sanciones podrían llevar a la UE a reactivar mecanismos de intervención como el
mecanismo de corrección del precio del gas TTF. Aunque Audax ha diversificado su
aprovisionamiento de gas, estos escenarios implican volatilidad extrema de precios y posibles
racionamientos si los gobiernos priorizan a los clientes protegidos. El grupo debe mantener planes de
contingencia sólidos y vigilar señales regulatorias, como posibles prórrogas de los objetivos de
reducción de demanda de gas u obligaciones de almacenamiento compartido.
c.2) Agenda legislativa europea
La estrategia energética de la UE para después de 2030, presentada por la Comisión en febrero de
2024, perfila vías hacia 2040 y podría establecer un nuevo objetivo vinculante de reducción de
emisiones. Un objetivo más ambicioso (por ejemplo, una reducción del 75 % para 2040) implicaría
mayores cuotas de renovables y eficiencia en los países donde opera Audax, generando
oportunidades de inversión en generación limpia y servicios de ahorro energético, pero también
normas más estrictas, nuevos precios al carbono y requisitos técnicos adicionales.
Nota 4 - Información Financiera por Segmentos
El Grupo reporta la información financiera por segmentos de acuerdo con la aplicación de la NIIF 8
identificando sus segmentos operativos en base a indicadores y características económicas
relevantes de los mismos que son base de revisión y evaluación regular en el proceso de toma de
decisiones. Las conclusiones de las mismas se utilizan en aras de destinar los recursos y evaluar su
rendimiento en cada uno de los segmentos operativos.
Si bien los resultados de generación y comercialización, así como sus características económicas,
pudieran ser diferentes, el hecho de que el Grupo siga una estrategia de integración vertical de
ambos negocios mediante, por ejemplo, el desarrollo de instalaciones de generación propias, así
como la cobertura de precios a través de acuerdos de suministro de energía, justifica que, a nivel de
segmentos operativos, ambos negocios se muestran agregados.
De este modo, el Grupo presenta la información dividida por segmentos geográficos, atendiendo al
criterio de la Dirección del Grupo de organización por zonas geográficas. Cada uno de ellos
constituye un negocio diferenciado que cuenta con su propia estructura organizativa para evaluar su
grado de consecución de objetivos.
Los principales segmentos geográficos del Grupo Audax Renovables son:
– España y Portugal
– Países Bajos
– Hungría
– Resto del Mundo: corresponde a Italia, Polonia, Alemania y Francia
Los resultados por los segmentos comentados de los ejercicios anuales terminados en 31 de
diciembre de 2025 y 31 de diciembre de 2024, son los siguientes:
44
AUDAX RENOVABLES, S.A. Y SOCIEDADES DEPENDIENTES
Memoria de las cuentas anuales consolidadas del ejercicio 2025
(Expresada en miles de Euros)
31 de diciembre de 2025
España y
Portugal
Países
Bajos
Hungría
Resto del
Mundo (*)
Total
Ingresos ordinarios
741.375
516.891
410.153
206.844
1.875.263
Aprovisionamientos
(690.477)
(455.862)
(362.678)
(166.290)
(1.675.307)
Otros ingresos de explotación
3.939
—
401
4.362
8.702
Gastos de explotación y retribuciones
(39.838)
(15.662)
(31.778)
(21.069)
(108.347)
Amortización del inmovilizado
(12.092)
(1.338)
(1.982)
(3.416)
(18.828)
Deterioro y resultado por enajenaciones del inmovilizado
(505)
56
—
—
(449)
Resultado de explotación
2.402
44.085
14.116
20.431
81.034
(*) Resto del Mundo incluye Italia, Polonia, Alemania y Francia
31 de diciembre de 2024
España y
Portugal
Países
Bajos
Hungría
Resto del
Mundo (*)
Total
Ingresos ordinarios
669.678
574.029
556.953
181.084
1.981.744
Aprovisionamientos
(583.440)
(511.621)
(518.364)
(138.655)
(1.752.080)
Otros ingresos de explotación
2.673
—
760
2.597
6.030
Gastos de explotación y retribuciones
(57.001)
(16.166)
(23.335)
(23.829)
(120.331)
Amortización del inmovilizado
(10.001)
(6.107)
(1.853)
(3.855)
(21.816)
Deterioro y resultado por enajenaciones del inmovilizado
—
34
—
—
34
Resultado de explotación
21.909
40.169
14.161
17.342
93.581
(*) Resto del Mundo incluye Italia, Polonia, Alemania y Francia
El detalle de los ingresos ordinarios por país es el siguiente:
31/12/2025
31/12/2024
España y Portugal
741.375
669.678
España
605.412
513.375
Portugal
135.963
156.303
Países Bajos
516.891
574.029
Hungría
410.153
557.360
Resto del Mundo
206.844
180.677
Italia
177.304
159.686
Polonia
27.186
15.503
Alemania
275
2.263
Francia
2.079
3.225
Total Ingresos ordinarios
1.875.263
1.981.744
45
AUDAX RENOVABLES, S.A. Y SOCIEDADES DEPENDIENTES
Memoria de las cuentas anuales consolidadas del ejercicio 2025
(Expresada en miles de Euros)
El desglose de los activos no corrientes, sin considerar activos financieros y activos por impuestos
diferidos, por segmento y por país es el siguiente:
31/12/2025
31/12/2024
España y Portugal
462.142
374.635
España
435.943
349.681
Portugal
26.199
24.954
Países Bajos
98.763
98.513
Hungría
5.417
5.871
Resto del Mundo
61.070
63.858
Italia
12.265
11.394
Polonia
33.971
35.287
Alemania
305
440
Francia
6.001
6.780
Panamá
8.528
9.957
Total Activos no corrientes
627.392
542.877
El desglose de las inversiones realizadas en 2025 en inmovilizado material, intangible y fondo de
comercio, incluyendo las entradas en el perímetro por segmento son las siguientes:
Ejercicio 2025
España y Portugal
96.969
España
95.698
Portugal
1.271
Países Bajos
1.389
Hungría
1.413
Resto del Mundo
1.727
Italia
1.300
Polonia
405
Alemania
19
Francia
3
Total inversiones del ejercicio
101.498
46
AUDAX RENOVABLES, S.A. Y SOCIEDADES DEPENDIENTES
Memoria de las cuentas anuales consolidadas del ejercicio 2025
(Expresada en miles de Euros)
Nota 5 - Inmovilizado Intangible
El movimiento para los ejercicios terminados el 31 de diciembre de 2025 y 2024 en el inmovilizado
intangible ha sido el siguiente:
Fondo de comercio
Otros activos
intangibles
Total inmovilizado
intangible
Valor neto contable 31/12/2023
137.996
197.951
335.947
Inversión
—
12.251
12.251
Altas al perímetro (Nota 2)
—
2.375
2.375
Dotación a la amortización
—
(14.902)
(14.902)
Bajas
—
(380)
(380)
Diferencias de conversión
40
(366)
(326)
Valor neto contable 31/12/2024
138.036
196.929
334.965
Coste
138.036
302.327
440.363
Amortización acumulada
—
(105.398)
(105.398)
Valor neto contable 31/12/2024
138.036
196.929
334.965
Inversión
—
20.141
20.141
Altas al perímetro (Nota 2)
17.492
6.064
23.556
Dotación a la amortización
—
(11.945)
(11.945)
Bajas 
—
(556)
(556)
Otros movimientos
—
1.515
1.515
Diferencias de conversión
35
167
202
Valor neto contable 31/12/2025
155.563
212.315
367.878
Coste
155.563
331.543
487.106
Amortización acumulada
—
(119.228)
(119.228)
Valor neto contable 31/12/2025
155.563
212.315
367.878
El detalle del movimiento del inmovilizado intangible desglosado diferenciando entre las diferentes
clases es el siguiente:
Derechos,
concesiones
y similares
Propiedad
Industrial,
patentes,
marcas y
similares
Marcas
de vida
útil
indefinida
Derechos
de uso
(NIIF 16)
Aplicaciones
informáticas
Cartera
de
clientes
Anticipos y
otro
inmovilizado
inmaterial
TOTAL
Valor bruto
140.299
7.218
21.266
31.261
20.561
81.616
106
302.327
Amortización
acumulada
(3.744)
(4.184)
—
(9.426)
(11.433)
(76.611)
—
(105.398)
Valor neto
contable
01/01/2025
136.555
3.034
21.266
21.835
9.128
5.005
106
196.929
Inversión
19
1.313
—
7.206
8.488
2.985
129
20.140
Altas en perímetro
—
435
—
—
—
5.628
—
6.063
Dotación a la
amortización
(1.854)
(1.437)
—
(2.348)
(2.576)
(3.728)
—
(11.943)
Bajas
(528)
(29)
—
—
—
—
—
(557)
Diferencias de
conversión
—
—
—
44
123
—
—
167
Traspasos
1.515
—
—
—
—
—
—
1.515
Valor bruto
141.834
8.937
21.266
38.511
30.531
90.230
235
331.544
Amortización
acumulada
(6.127)
(5.622)
—
(11.785)
(15.356)
(80.339)
—
(119.229)
Valor neto
contable
31/12/2025
135.707
3.315
21.266
26.726
15.175
9.891
235
212.315
47
AUDAX RENOVABLES, S.A. Y SOCIEDADES DEPENDIENTES
Memoria de las cuentas anuales consolidadas del ejercicio 2025
(Expresada en miles de Euros)
Derechos,
concesiones
y similares
Propiedad
Industrial,
patentes,
marcas y
similares
Marcas
de vida
útil
indefinida
Derechos
de uso
(NIIF 16)
Aplicaciones
informáticas
Cartera
de
clientes
Anticipos y
otro
inmovilizado
inmaterial
TOTAL
Valor bruto
135.685
7.504
21.266
27.906
23.014
78.755
118
294.248
Amortización
acumulada
(2.835)
(2.830)
—
(7.395)
(15.301)
(67.936)
—
(96.297)
Valor neto
contable
01/01/2024
132.850
4.674
21.266
20.511
7.713
10.819
118
197.951
Inversión
2.238
—
—
3.416
3.736
2.861
—
12.251
Altas en perímetro
2.375
—
—
—
—
—
—
2.375
Dotación a la
amortización
(909)
(1.354)
—
(2.031)
(1.933)
(8.675)
—
(14.902)
Bajas
—
(286)
—
—
(82)
—
(12)
(380)
Diferencias de
conversión
—
—
—
(61)
(305)
—
—
(366)
Valor bruto
140.299
7.218
21.266
31.261
20.561
81.616
106
302.327
Amortización
acumulada
(3.744)
(4.184)
—
(9.426)
(11.433)
(76.611)
—
(105.398)
Valor neto
contable
31/12/2024
136.555
3.034
21.266
21.835
9.128
5.005
106
196.929
Las altas por inversiones en inmovilizado intangible tanto en 2025 como en 2024 corresponden
mayoritariamente al desarrollo e implementación de un conjunto de aplicaciones informáticas, a
derechos sobre arrendamiento en relación a la aplicación de la NIIF 16 y a determinados costes para
la obtención de clientes. Las altas por aplicaciones informáticas en 2025 incluyen costes internos
activados por desarrollos por un importe de 3.152 miles de euros, principalmente costes laborales.
Las altas al perímetro corresponden a combinaciones de negocio o adquisición de sociedades, en
2025 principalmente se corresponde con la incorporación al Grupo de la sociedad Alcanzia Energía,
S.L (Nota 2).
Los derechos concesiones y similares incluyen principalmente un conjunto de derechos, licencias y
autorizaciones relacionados con la promoción, construcción y explotación de proyectos de generación
de energía.
En alta por cartera de clientes se incluyen costes de captación de clientes según lo descrito en la nota
2.17, que se amortizan a lo largo de la vida media esperada del cliente.
Las Diferencias de conversión recogen, básicamente, el impacto de la valoración de los activos
correspondientes a las inversiones realizadas en Polonia y Hungría. Durante el ejercicio 2025, el
impacto positivo se debió, principalmente, a la apreciación del Zloty polaco y del Florín Húngaro.
Al 31 de diciembre de 2025 el inmovilizado intangible, todavía en uso, y totalmente amortizado
asciende a 34.415 miles de euros (31.773 miles de euros a 31 de diciembre de 2024).
48
AUDAX RENOVABLES, S.A. Y SOCIEDADES DEPENDIENTES
Memoria de las cuentas anuales consolidadas del ejercicio 2025
(Expresada en miles de Euros)
Fondo de comercio
El desglose del fondo de comercio por país es el siguiente:
31/12/2025
31/12/2024
España y Portugal
España
57.580
40.088
Países Bajos
94.391
94.391
Resto del mundo
Francia
860
860
Polonia
2.728
2.693
Italia
4
4
TOTAL
155.563
138.036
Otros activos intangibles
El desglose del inmovilizado intangible por país es el siguiente:
31/12/2025
31/12/2024
España y Portugal
España
171.711
155.975
Portugal
21.338
21.338
Países Bajos
3.167
2.880
Hungría
5.207
5.656
Resto del mundo
Francia
1.502
1.735
Italia
7.538
7.397
Alemania
304
438
Polonia
1.548
1.510
TOTAL
212.315
196.929
El detalle de los fondos de comercio y los activos intangibles de vida útil indefinida a 31 de diciembre
de 2024 y 31 de diciembre de 2025, clasificados por país es el siguiente:
31/12/2025
31/12/2024
Fondo de
comercio
Otro
inmovilizado
intangible
Total
Fondo de
comercio
Otro
inmovilizado
intangible
Total
España
57.580
20.816
78.396
40.088
20.816
60.904
Francia
860
—
860
860
—
860
Países Bajos
94.391
—
94.391
94.391
—
94.391
Polonia
2.728
—
2.728
2.653
—
2.653
Italia
4
450
454
4
450
454
TOTAL
155.563
21.266
176.829
137.996
21.266
159.262
Otro inmovilizado intangible de vida útil definida corresponde a marcas adquiridas.
Prueba de deterioro de activos y resultados por enajenación de inmovilizado:
El Grupo Audax Renovables ha realizado la prueba de deterioro de sus activos utilizando
proyecciones de flujos de caja para determinar el valor recuperable. Las pruebas de deterioro se han
realizado el 31 de diciembre de 2025 y a 31 de diciembre de 2024. En 2025 y 2024, las pruebas no
han supuesto deterioro alguno.
49
AUDAX RENOVABLES, S.A. Y SOCIEDADES DEPENDIENTES
Memoria de las cuentas anuales consolidadas del ejercicio 2025
(Expresada en miles de Euros)
Determinación de las Unidades Generadoras de Efectivo (UGE):
Para realizar las pruebas de deterioro se han asignado la totalidad del fondo de comercio,
inmovilizado intangible e inmovilizado material a cada una de las unidades generadoras de efectivo
(UGE) del Grupo de acuerdo con el negocio, que representa el nivel más bajo al que el fondo de
comercio se asigna y es objeto de control para los propósitos de gestión interna por parte de la
dirección del Grupo. El fondo de comercio a efectos de la comprobación del deterioro se asigna a la
UGE a la que está asociado, siendo los mas relevantes comercialización iberia y comercialización
Países Bajos.
A efectos de identificación de UGEs, las actividades de generación y comercialización se consideran
UGEs diferenciadas.
A 31 de diciembre de 2025, las Unidades Generadoras de Efectivo (UGEs) identificadas son:
– Unidad Generadora de Efectivo de Generación: Incluye Iberia, Polonia, Francia, Italia y
Portugal.
– Unidad Generadora de Efectivo de Comercialización: Italia, Países Bajos, Hungría, Alemania,
Iberia y Polonia.
El importe recuperable de una UGE se determina a través de su valor en uso. Para el cálculo de este,
el Grupo usa proyecciones de flujos de efectivo basadas en presupuestos financieros que cubren un
período mínimo de cinco años. Los flujos de efectivo más allá del período de cinco años se extrapolan
usando las tasas de crecimiento razonables que, en ningún caso, son crecientes ni superan a las
tasas de crecimiento para el sector.
Estos flujos se descuentan para calcular su valor actual a una tasa antes de impuestos que recoge el
coste de capital del negocio y del área geográfica en que se desarrolla. Para su cálculo se tiene en
cuenta el coste actual del dinero y las primas de riesgo utilizadas, de forma general, entre los
analistas para el negocio y la zona geográfica.
A efectos del cálculo del deterioro, los activos de derecho en uso que han surgido como consecuencia
de la aplicación de la NIIF 16 se han asignado a sus UGEs correspondientes, incrementando el valor
contable de cada UGE.
Principales hipótesis utilizadas en la determinación del valor en uso.
Tasa de descuento
Para el cálculo de las tasas de descuento se ha utilizado el coste medio ponderado de capital
(“WACC”), en base a las siguientes hipótesis:
- El valor temporal del dinero o tasa libre de riesgo de cada país, que corresponde a la
rentabilidad de los bonos soberanos entre 35 y 40 años en el país correspondiente.
- La prima de riesgo estimada considerando las betas estimadas de empresas comparables del
sector y una prima de riesgo de mercado para cada país, que son variables observables
después de impuestos.
50
AUDAX RENOVABLES, S.A. Y SOCIEDADES DEPENDIENTES
Memoria de las cuentas anuales consolidadas del ejercicio 2025
(Expresada en miles de Euros)
El detalle de los costes medios ponderados de capital después de impuestos (WACC) resultante
para los principales segmentos geográficos es el siguiente:
Ejercicio 2025:
2025
España
Francia
Polonia
Italia
Países
Bajos
Hungría
Portugal
Alemania
Tasa libre de riesgo
3,67 %
3,48 %
5,30 %
3,46 %
3,58 %
6,87 %
3,54 %
3,48 %
Prima de riesgo *
4,58 %
4,62 %
4,46 %
5,03 %
4,50 %
4,65 %
4,16 %
4,46 %
Coste de capital
8,25 %
8,10 %
9,76 %
8,49 %
8,08 %
11,52 %
7,70 %
7,94 %
Coste de la deuda
3,29 %
2,91 %
3,83 %
3,89 %
3,11 %
5,91 %
3,51 %
2,94 %
Coste medio ponderado
de capital después de
impuestos**
6,57 %
5,65 %
7,93 %
6,85 %
7,13 %
10,45 %
6,30 %
6,98 %
Ejercicio 2024:
2024
España
Francia
Polonia
Italia
Países
Bajos
Hungría
Portugal
Alemania
Tasa libre de riesgo
2,97 %
3,03 %
5,68 %
3,48 %
2,44 %
6,46 %
3,07 %
2,32 %
Prima de riesgo *
4,70 %
4,71 %
4,44 %
4,67 %
4,50 %
4,65 %
4,71 %
4,46 %
Coste de capital
7,67 %
7,74 %
10,12 %
8,15 %
6,93 %
11,11 %
7,78 %
6,78 %
Coste de la deuda
3,16 %
2,68 %
5,02 %
3,74 %
3,11 %
5,91 %
3,31 %
2,94 %
Coste medio ponderado de
capital después de
impuestos**
6,25 %
5,52 %
8,73 %
6,69 %
6,20 %
10,11 %
6,16 %
6,05 %
*La prima de riesgo estimada es resultado de multiplicar la beta estimada (promedio de sociedades del sector) por la prima de
riesgo de mercado.
** Dado que las fuentes de información consultadas para obtener los parámetros que han servido para el cálculo de la tasa
de descuento no ofrecen datos antes de impuestos, las tasas de descuento empleadas por el Grupo son después de
impuestos. Por consiguiente, y con el objetivo de que la tasa de descuento sea coherente con la metodología utilizada para el
cálculo de los flujos, en dichos flujos de efectivo proyectados, se ha considerado el pago de impuestos.
El Grupo utiliza costes medios ponderados de capital después de impuestos diferenciados entre
generación y comercialización (WACC).
Precios
Los precios de compraventa de la electricidad se han estimado en base a la experiencia pasada, a
fuentes de información externa, así como en datos observables en mercado sobre precios a futuro.
Para aquellos países en los que existen acuerdos marco de fijación de precios como en Polonia y
Francia, se ha utilizado el precio acordado. Se ha estimado un incremento anual de precios de
acuerdo al marco regulatorio de cada país.
Horas de producción de plantas generadoras
Las horas de producción empleadas en el cálculo del test de deterioro se han basado, para las
plantas de generación en explotación, en la media de las series de horas históricas de los últimos
ejercicios (eliminando del cálculo medio de horas de producción aquellos ejercicios considerados
como atípicos por considerar un factor elevado o reducido de viento).
Margen bruto y tasas de crecimiento
El Grupo ha determinado el margen bruto presupuestado en base al rendimiento pasado y las
expectativas de desarrollo del mercado. Las tasas de crecimiento medio ponderado son coherentes
con las previsiones incluidas en los informes de la industria.
51
AUDAX RENOVABLES, S.A. Y SOCIEDADES DEPENDIENTES
Memoria de las cuentas anuales consolidadas del ejercicio 2025
(Expresada en miles de Euros)
Informe de valoración parques en promoción
El Grupo ha dispuesto de un informe de valoración llevado a cabo por la firma independiente E&Y que
sustenta el valor contable de la cartera actual.
Además de las hipótesis anteriores, los Administradores de la Sociedad Dominante han considerado,
en la preparación de los cálculos del valor recuperable, otras hipótesis de negocio que resultan
relevantes en los mismos, como son:
-Vida estimada de los proyectos: Para determinar el número de ejercicios a proyectar en el
segmento de la generación de energía, se ha tomado como referencia la vida útil estimada de
los equipos generadores para el caso de los parques eólicos, esta es de 25 años, y para los
parques solares hasta 35 años.
Para el caso de las UGEs comercialización de energía, se han proyectado flujos de efectivo
para 5 ejercicios, incorporando valores residuales o terminales.
-Gastos operativos: Para los ejercicios futuros, los gastos operativos se han estimado en base
a la experiencia pasada y aplicando un índice de inflación estimado. Los activos por derecho
de uso y los pasivos por arrendamiento derivados de la aplicación de la NIIF 16 no se han
incluido en el valor contable de los activos en las Unidades Generadoras de Efectivo (UGEs)
utilizadas en las pruebas de deterioro. En consecuencia, y con el fin de mantener la
consistencia requerida por la NIC 36 entre los valores en libros y los flujos de efectivo
proyectados, los flujos de efectivo futuros empleados en la determinación del valor en uso
incorporan los pagos de arrendamiento asociados.
-Para los proyectos eólicos en explotación en España se incluye además el valor las
repotenciaciones que pueden ser desarrolladas en los emplazamientos actuales,
incluyéndolas en el valor terminal del emplazamiento.
-Para los proyectos en promoción y construcción se estima un valor de inversión necesario
hasta la puesta en funcionamiento de cada proyecto.
-Tasas de crecimiento: Para las proyecciones de las producciones del segmento de
generación se han utilizado las horas de producción estimadas sin que se proyecten
crecimientos. En relación a los precios también se estiman en base a experiencia pasada y a
fuentes de información externa, con unos incrementos de acuerdo al marco regulatorio de
cada país. Para las proyecciones del segmento de comercialización de energía se han
estimado tasas de crecimiento en volumen tanto para el periodo proyectado como para los
valores residuales, todo ello en base al conocimiento de mercado y a las expectativas de
negocio en cada país. Los porcentajes que el valor residual supone sobre el importe total
recuperable para los principales grupos de UGEs (Unidad Generadora de Efectivo)
comercializadoras con Fondos de comercio o inmovilizado intangible de vida indefinida son
los siguientes:
Ejercicio
España
Países Bajos
Polonia
Italia
Alemania
2025
92 %
64 %
76 %
77 %
73 %
2024
81 %
65 %
80 %
81 %
100 %
Prueba de deterioro:
Para las UGEs, se han considerado diferentes escenarios de evolución de las principales hipótesis
clave para la determinación del valor recuperable de las diferentes UGEs. A pesar de lo anterior, si
bien las fluctuaciones de demanda y del precio pueden afectar a corto plazo al margen y al flujo de
caja generado, a medio y largo plazo las diferentes UGEs podrán obtener flujos de caja suficientes
como para justificar el valor contable de sus activos.
52
AUDAX RENOVABLES, S.A. Y SOCIEDADES DEPENDIENTES
Memoria de las cuentas anuales consolidadas del ejercicio 2025
(Expresada en miles de Euros)
Las diferencias entre el valor recuperable y el valor en libros (es decir, la ‘’holgura’’ existente) para la
totalidad de las UGEs de generación de energía en explotación y sin considerar plantas en promoción
o construcción, obtenidas en el análisis de deterioros para el ejercicio 2025 son las siguientes:
Sector generación de energía
31/12/2025
31/12/2024
España
+ 10 millones
+ 10 millones
Francia
8.077
2.605
Polonia
+ 10 Millones
+ 10 Millones
TOTAL
+ 10 Millones
+ 10 Millones
La diferencia entre el valor recuperable y el valor en libros (es decir, la ‘’holgura’’ existente) para la
totalidad de las UGEs de comercialización con valor contable significativo, obtenidas en el análisis de
deterioros para el ejercicio 2025 así como para 2024 son las siguientes:
Sector comercialización de energía
31/12/2025
31/12/2024
España
90.946
+ 100 millones
Países Bajos
+ 100 millones
+ 100 millones
Polonia
74.523
27.481
El valor contable la las UGEs de comercialización de Hungría, Alemania, Portugal no son relevantes
ni tampoco hay fondo de comercio ni inmovilizado intangible de vida útil indefinida asignado a estas
UGEs, con lo que no se incluye información específica de las mismas.
Análisis de Sensibilidad:
Como ya se ha mencionado, existen ciertas hipótesis cuyas variaciones pueden afectar
significativamente al valor recuperable de los activos sujetos a la prueba de deterioro, que son,
principalmente, la tasa de descuento y los precios de venta de la electricidad.
– Hipótesis de sensibilidad
Para la determinación de que es una variación razonable, el grupo ha tenido en cuenta la variación
histórica de sus principales variables. En este sentido las variaciones de las tasas de descuento en
los tres últimos ejercicios es la siguiente:
España
Francia
Polonia
Italia
Países
Bajos
Hungría
Portugal
Alemania
WACCs  2025
6,57 %
5,65 %
7,93 %
6,85 %
7,13 %
10,45 %
6,30 %
6,98 %
WACCs  2024
6,25 %
5,52 %
8,73 %
6,69 %
6,20 %
10,11 %
6,16 %
6,05 %
WACCs  2023
6,92 %
6,20 %
7,93 %
7,46 %
6,30 %
8,82 %
6,71 %
6,24 %
Variación 2025-2024
5,12 %
2,36 %
-9,16 %
2,39 %
15,00 %
3,36 %
2,27 %
15,37 %
Variación 2024-2023
-9,68 %
-10,97 %
10,09 %
-10,32 %
-1,59 %
14,63 %
-8,20 %
-3,04 %
Dado lo anterior, el Grupo ha considerado utilizar una tasa de variación de entre un 10% y un 20% en
las tasas de descuento.
Asimismo, para la determinación de la variación razonable del precio de la energía, el Grupo ha
considerado la evolución histórica de los últimos ejercicios, teniendo en cuenta el precio de la
electricidad en España, obtenemos las siguientes variaciones:
(€/MWh)
variación
Precio 2020
33,96
— %
Precio 2021
111,39
228,00 %
Precio 2022
167,54
50,41 %
Precio 2023
87,43
-47,82 %
Precio 2024
62,89
-28,07 %
Precio 2025
65,52
4,18 %
Fuente: promedio por año del precio del mercado diario de energía publicado por OMIE:
https://www.omie.es/
53
AUDAX RENOVABLES, S.A. Y SOCIEDADES DEPENDIENTES
Memoria de las cuentas anuales consolidadas del ejercicio 2025
(Expresada en miles de Euros)
El grupo considera que dada la volatilidad del precio en los últimos ejercicios, la variación histórica no
es un referente para realizar las proyecciones. En este sentido y para la realización de las
sensibilidades al precio de la energía, el Grupo ha considerado una variación de precios entre un
2,5% y un 5% sobre la variación global del precio pool a la totalidad de precios futuros.
Actualmente el Grupo dispone de contratos de compra de energía a largo plazo entre las entidades
del comercializadoras y generadoras del Grupo, así como contratos del mismo tipo con entidades
externas y también dispone de contratos derivados de cobertura del precio de la energía eficiente;
con todo ello el grupo mitiga el riesgo de volatilidad del precio de la energía. Dado lo anterior, los
impactos al resultado a la volatilidad del precio de la energía quedan limitados.
– Sensibilidad generación
Para el sector de la generación, la sensibilidad del resultado a cambios razonablemente posibles en
estas hipótesis, sobre la cual los Administradores han basado su determinación del importe
recuperable de los parques en explotación es la siguiente:
Efecto en el resultado neto (miles de euros)
2025
2024
Incremento en la tasa de descuento en un 10%
(700)
(321)
incremento de las tasas de descuento en un 20%
(15.000)
(8,081)
Decremento en la tasa de descuento en un 10%
—
—
Decremento en la tasa de descuento en un 20%
—
—
Efecto en el resultado neto (miles de euros)
2025
Incremento del precio de venta de la electricidad en un 2,5%
—
Incremento del precio de venta de la electricidad en un 5%
—
Decremento del precio de venta de la electricidad en un 2,5%
(5.407)
Decremento del precio de venta de la electricidad en un 5%
(18.207)
La volatilidad de precios se refiere a incrementos y decrementos a la globalidad de la senda de
precios futuros del pool para toda la vida de los proyectos.
– Sensibilidad comercialización
El valor recuperable de las UGEs para el segmento de la comercialización es superior al valor neto
contable de los activos netos de la misma. Asimismo, las holguras entre valor recuperable y valor
contable de las UGEs de comercialización son suficientemente amplias, tal y como se observa en la
tabla anterior, como para que una variación razonable de las hipótesis clave no conlleve el registro de
un deterioro.
Dado lo anterior las variaciones por cambios razonables en las hipótesis no supondrían impactos en
el deterioro de estos activos
En este sentido, la reducción del valor recuperable o reducción de las holguras ante incrementos de
las tasas de descuento a 31 de diciembre de 2025 y 31 de diciembre de 2024 para las principales
UGEs, sería la siguiente:
54
AUDAX RENOVABLES, S.A. Y SOCIEDADES DEPENDIENTES
Memoria de las cuentas anuales consolidadas del ejercicio 2025
(Expresada en miles de Euros)
2025
2024
Incremento de la tasa de descuento en un 10%
España
(23.361)
(67.486)
Países Bajos
(27.400)
(23.300)
Total
(50.761)
(90.786)
Incremento de la tasa de descuento en un 20%
España
(41.772)
(120.549)
Países Bajos
(49.400)
(41.900)
Total
(91.172)
(162.449)
El valor contable la las UGEs de comercialización de Hungría, Alemania, Italia, Polonia y Portugal no
son relevantes, con lo que no se incluye información específica de las mismas.
Asimismo, se han descrito las variaciones consideradas razonables en precios, tanto de electricidad
como de gas, de hasta un 50%. Considerando estas variaciones se ha concluido que no existe un
riesgo razonablemente posible de que el valor recuperable de las UGEs de comercialización sea
inferior a su valor contable. Debemos considerar que el Grupo estima que tendrá una adecuada
exposición al riesgo mediante, entre otros, contratos de cobertura de derivados y contratos de compra
de energía a largo plazo, lo que mitiga la variación del valor recuperable de cada UGE.
Las tasas de crecimiento utilizadas por el Grupo se basan en proyecciones históricas y en fuentes de
información tanto interna como externa. Considerando estas variaciones, se ha concluido que el
Grupo no padecería provisión por deterioro ante variaciones razonables en las tasas de crecimiento
utilizadas, o incluso con tasas de crecimiento cero.
Nota 6 - Inmovilizado Material
El movimiento en los ejercicios 2025 y 2024 en el inmovilizado material ha sido el siguiente:
Total inmovilizado
material
Valor neto contable 31/12/2023
156.264
Altas del perímetro (Nota 2)
1.618
Inversión
43.601
Desinversión
(474)
Dotación a la amortización
(6.914)
Dotación al deterioro
—
Diferencias de conversión
668
Valor neto contable 31/12/2024
194.763
Coste
232.789
Amortización acumulada
(38.026)
Valor neto contable 31/12/2024
194.763
Altas del perímetro (Nota 2)
13.661
Inversión
44.144
Desinversión
(163)
Dotación a la amortización
(6.883)
Traspaso (Nota 5)
(1.515)
Diferencias de conversión
294
Valor neto contable 31/12/2025
244.301
Coste
289.703
Amortización acumulada
(45.402)
Valor neto contable 31/12/2025
244.301
El detalle del movimiento del inmovilizado material desglosado diferenciando entre las diferentes
clases es el siguiente:
55
AUDAX RENOVABLES, S.A. Y SOCIEDADES DEPENDIENTES
Memoria de las cuentas anuales consolidadas del ejercicio 2025
(Expresada en miles de Euros)
Terrenos
Construcciones
Instalaciones
técnicas y
maquinaria
Utillaje,
mobiliario y
otro
inmovilizado
Inmovilizado
en curso y
anticipos
TOTAL
Valor bruto
542
3.132
130.007
10.668
88.440
232.789
Amortización acumulada
—
(613)
(32.527)
(4.886)
—
(38.026)
Valor neto contable
01/01/2025
542
2.519
97.480
5.782
88.440
194.763
Altas del perímetro
—
—
—
—
13.661
13.661
Inversión
—
54
18.452
475
25.163
44.144
Desinversión
(2)
(161)
—
—
—
(163)
Dotación a la amortización
—
(194)
(6.171)
(518)
—
(6.883)
Diferencias de conversión
—
—
260
34
—
294
Valor bruto
540
3.025
149.209
11.179
125.749
289.702
Amortización acumulada
—
(807)
(39.190)
(5.404)
—
(45.401)
Valor neto contable
31/12/2025
540
2.218
110.019
5.775
125.749
244.301
Terrenos
Construcciones
Instalaciones
técnicas y
maquinaria
Utillaje,
mobiliario y
otro
inmovilizado
Inmovilizado
en curso y
anticipos
TOTAL
Valor bruto
542
2.891
128.153
10.157
47.313
189.056
Amortización acumulada
—
(424)
(26.168)
(4.081)
(2.119)
(32.792)
Valor neto contable
01/01/2024
542
2.467
101.985
6.076
45.194
156.264
Altas del perímetro
—
—
—
—
1.618
1.618
Inversión
—
241
1.250
487
41.623
43.601
Desinversión
—
—
—
(40)
(434)
(474)
Dotación a la amortización
—
(189)
(5.920)
(805)
—
(6.914)
Traspasos
—
—
—
—
—
—
Diferencias de conversión
—
—
604
64
—
668
Valor bruto
542
3.132
130.007
10.668
88.440
232.789
Amortización acumulada
—
(613)
(32.527)
(4.886)
—
(38.026)
Valor neto contable
31/12/2024
542
2.519
97.480
5.782
88.440
194.763
Las altas por inversión en inmovilizado material corresponden, principalmente, a costes incurridos
para el desarrollo y construcción de un conjunto de plantas solares.
Las altas al perímetro durante el ejercicio 2025 corresponden principalmente a la incorporación al
Grupo de las sociedades Alcanzia Energía, S.L. y Limago Energía Solar, S.L. Asimismo, las altas al
perímetro durante el ejercicio 2024 correspondieron a la incorporación al Grupo de la sociedad
Figurafi Power, S.L.U. (Nota 2).
Las Diferencias de conversión recogen, básicamente, el impacto de la valoración de los activos
correspondientes a las inversiones realizadas en Polonia. Durante el ejercicio 2025, el impacto
positivo se debió, principalmente, a la apreciación del Zloty polaco.
Los gastos financieros activados durante el ejercicio 2025 han sido de 6.763 mil euros (1.580 mil
euros en el ejercicio 2024), siendo la tasa media de capitalización un 7,68%.
A 31 de diciembre de 2025, el Grupo tiene compromisos de compra de inmovilizado por importe de
17.964 miles euros cuya ejecución se estima durante 2026 y 2027 (23.651 miles de euros a 31 de
diciembre de 2024 cuya ejecución se estimó entre 2025 y 2026).
A 31 de diciembre de 2025 no existen desembolsos significativos ni anticipos entregados a
proveedores para la construcción de activos materiales registrados como mayor valor del activo en
curso, tampoco existían a 31 de diciembre de 2024.
56
AUDAX RENOVABLES, S.A. Y SOCIEDADES DEPENDIENTES
Memoria de las cuentas anuales consolidadas del ejercicio 2025
(Expresada en miles de Euros)
A 31 de diciembre de 2025 el inmovilizado material, todavía en uso, y totalmente amortizado asciende
a 589 miles de euros (417 miles de euros a 31 de diciembre de 2024).
Algunos de los activos asociados a los parques eólicos tienen contratados préstamos con entidades
de crédito en la modalidad de Project Finance, por lo que dichos activos sirven como garantía ante
citados préstamos (Nota 14).
Es política del Grupo Audax Renovables contratar todas las pólizas de seguros que se estimen
necesarias para dar cobertura a los posibles riesgos que pudieran afectar a los elementos del
inmovilizado material.
El desglose del inmovilizado material por país es el siguiente:
31/12/2025
31/12/2024
España y Portugal
España
199.940
150.325
Portugal
4.888
3.616
Países Bajos
1.205
1.242
Hungría
210
215
Resto del mundo
Francia
3.639
4.185
Italia
4.723
3.993
Alemania
1
2
Polonia
29.695
31.084
Otros
—
101
TOTAL
244.301
194.763
El Grupo evalúa de forma regular la existencia de indicios que pudieran poner de manifiesto el
potencial deterioro de valor de los activos materiales, al objeto de comprobar si el valor contable de
los mencionados activos excede su valor recuperable. Asimismo, y tal y como se indica en la Nota 5,
el Grupo comprueba, al menos con una periodicidad anual, el potencial deterioro de valor de las
UGEs, en este sentido la mayoría de inmovilizado material queda sujeto a este análisis.
Nota 7 - Inversiones Contabilizadas Aplicando el Método de la Participación
El movimiento en el ejercicio 2025 de las inversiones contabilizadas por el método de la participación
es el siguiente:
01/01/2025
Alta
Participación
en el resultado
Diferencias de
conversión
31/12/2025
Sociedad
Parque Eólico Toabré S.A.
9.879
—
(747)
(582)
8.550
Audax Solar SPV XXVII,  S.L.
657
—
(1)
—
656
Audax Solar SPV XXVIII,  S.L.
656
—
(1)
—
655
Audax Solar SPV XXIX,  S.L.
657
—
—
—
657
Audax Solar SPV XXX, S.L.
657
—
—
—
657
Audax Solar SPV XXXI,  S.L.
644
—
—
—
644
Campos Promotores Renovables, S.L.
—
3.395
(1)
—
3.394
Total
13.150
3.395
(750)
(582)
15.213
57
AUDAX RENOVABLES, S.A. Y SOCIEDADES DEPENDIENTES
Memoria de las cuentas anuales consolidadas del ejercicio 2025
(Expresada en miles de Euros)
Como consecuencia de la adquisición de Limago Energía Solar, S.L. y SPG Gestora Yechar, S.L.
(Nota 2), se integra en el Grupo la sociedad Campos Promotores Renovables, S.L. sociedad en la
que SPG Gestora Yechar, S.L. participa en un 25,6%, y que es la encargada de gestionar las
infraestructuras de evaluación de diferentes plantas solares. El impacto de esta operación representa
una alta de 3.395 miles de euros.
El movimiento en el ejercicio 2024 de las inversiones contabilizadas por el método de la participación
fue el siguiente:
01/01/2024
Alta
Participación
en el resultado
Diferencias de
conversión
31/12/2024
Sociedad
Parque Eólico Toabré S.A.
10.134
—
(1.150)
895
9.879
Audax Solar SPV XXVII,  S.L.
659
—
(2)
—
657
Audax Solar SPV XXVIII,  S.L.
658
—
(2)
—
656
Audax Solar SPV XXIX,  S.L.
659
—
(2)
—
657
Audax Solar SPV XXX, S.L.
659
—
(2)
—
657
Audax Solar SPV XXXI,  S.L.
646
—
(2)
—
644
Total
13.415
—
(1.160)
895
13.150
La sociedad Parque Eólico Toabré, S.A. explota un parque eólico en Panamá de 66 MW. Esta
sociedad está participada por el Grupo Audax en un 30% y por otros socios locales en un 70%; todo
ello sin que el Grupo Audax tenga derechos contractuales sobre los que pueda ejercer control sobre
esta sociedad.
Las diferentes sociedades denominadas Audax Solar son sociedades en las que el Grupo participa en
un 50% y se dedican a la promoción de diferentes proyectos de plantas solares en España.
Todas las sociedades se han valorado mediante el método de la puesta en equivalencia
Los datos más significativos correspondientes a las sociedades asociadas y negocios conjuntos,
integradas por el método de la participación, son los siguientes:
A 31/12/2025
País
Activo
Pasivo
Ingresos
Resultado
% Participación
Parque Eólico Toabré S.A.
Panamá
145.757
137.749
18.878
(2.600)
30,00 %
Audax Solar SPV XXVII,  S.L.
España
54
54
—
(1)
50,00 %
Audax Solar SPV XXVIII,  S.L.
España
59
59
—
(1)
50,00 %
Audax Solar SPV XXIX,  S.L.
España
54
54
—
(1)
50,00 %
Audax Solar SPV XXX, S.L.
España
53
53
—
(1)
50,00 %
Audax Solar SPV XXXI,  S.L.
España
48
48
—
(1)
50,00 %
Campos Promotores Renovables, S.L.
España
16.493
4.241
0
(159)
25,60 %
Total
162.518
142.258
18.878
(2.764)
A 31/12/2024
País
Activo
Pasivo
Ingresos
Resultado
% Participación
Parque Eólico Toabré S.A.
Panamá
157.966
160.267
15.659
(3.844)
30,00 %
Audax Solar SPV XXVII,  S.L.
España
51
64
—
(5)
50,00 %
Audax Solar SPV XXVIII,  S.L.
España
58
71
—
(5)
50,00 %
Audax Solar SPV XXIX,  S.L.
España
52
64
—
(5)
50,00 %
Audax Solar SPV XXX, S.L.
España
53
65
—
(5)
50,00 %
Audax Solar SPV XXXI,  S.L.
España
48
60
—
(5)
50,00 %
Total
158.228
160.591
15.659
(3.869)
Los datos relativos a estas sociedades asociadas y negocios conjuntos se han obtenido de sus
estados financieros no auditados al 31 de diciembre de 2025 y 2024.
58
AUDAX RENOVABLES, S.A. Y SOCIEDADES DEPENDIENTES
Memoria de las cuentas anuales consolidadas del ejercicio 2025
(Expresada en miles de Euros)
Todas estas inversiones se han registrado por el método de la participación al entender que el Grupo
tiene influencia significativa pero no ejerce control sobre las mismas.
Los cierres de todas estas sociedades coinciden con el cierre de la Sociedad dominante, o sea,
inician su ejercicio en 1 de enero y finalizan a 31 de diciembre.
A 31 de diciembre de 2025 y 2024 ninguna de las compañías asociadas cotiza en bolsa.
Nota 8 - Activos Financieros
El detalle de los activos financieros por clases y categorías es el siguiente:
2025
2024
Corriente
No
corriente
Total
Corriente
No
corriente
Total
Activos designados a valor razonable con
cambios en resultados
Instrumentos de patrimonio
No cotizados
—
1.711
1.711
—
1.531
1.531
Total
—
1.711
1.711
—
1.531
1.531
Activos financieros a coste amortizado
Créditos no garantizados
Tipo variable
—
83
83
—
84
84
Total
—
83
83
—
84
84
Deudores comerciales y otras cuentas a
cobrar
Clientes por ventas y prestación de servicios
302.008
—
302.008
331.679
—
331.679
Otras cuentas a cobrar
1.624
—
1.624
4.487
—
4.487
Menos deterioros de valor
(52.940)
—
(52.940)
(55.445)
—
(55.445)
Total (Nota 10)
250.692
—
250.692
280.721
—
280.721
Créditos a empresas del grupo (Nota 22)
288
28.462
28.750
—
39.338
39.338
Total
288
28.462
28.750
—
39.338
39.338
Depósitos y fianzas entregados
30.375
4.915
35.290
49.631
6.634
56.265
Imposiciones a plazo
14.623
6
14.629
88.841
2.208
91.049
Otros activos financieros
5.041
17
5.058
6.134
—
6.134
Total
50.039
4.938
54.977
144.606
8.842
153.448
Total
301.019
33.483
334.502
425.327
48.264
473.591
Instrumentos financieros a valor razonable
con cambios en otro resultado global
Cotizados
2.075
—
2.075
1.233
—
1.233
Derivados de cobertura
Contratados en mercado organizados (Nota 9)
7.948
2.807
10.755
9.039
6.558
15.597
Total
10.023
2.807
12.830
10.272
6.558
16.830
Total activos financieros
311.042
38.001
349.043
435.599
56.353
491.952
Depósitos y fianzas entregados corresponde, principalmente, a importes entregados a arrendadores
como garantía por los contratos de arrendamiento mantenidos e importes entregados como aval a los
efectos de operar en el mercado eléctrico y gasista. Dichos importes se presentan por su valor
desembolsado que no difiere significativamente de su valor razonable.
59
AUDAX RENOVABLES, S.A. Y SOCIEDADES DEPENDIENTES
Memoria de las cuentas anuales consolidadas del ejercicio 2025
(Expresada en miles de Euros)
Imposiciones a plazo recoge principalmente imposiciones realizadas con varias entidades financieras
que devengan tipos de interés de mercado.
La partida Otros activos financieros corrientes corresponde principalmente a Fondos de Reserva del
Servicio de la Deuda (FRSD) por importe de 5.018 miles de euros (6.100 miles de euros a 31 de
diciembre de 2024) que constituyen una garantía adicional para el sindicato bancario u otros
prestamistas, sobre los cuales existen restricciones a la disposición según lo expuesto en Nota 14.
Los Flujos de caja generados en el epígrafe de otros activos financieros del Estado de Flujos de
Efectivo, corresponden principalmente a nuevas inversiones en imposiciones a plazo fijo, al depósito
de garantías para poder operar en el mercado eléctrico y a préstamos otorgados a terceros. En este
sentido, la adquisición, cancelación, renovación o actualización de los diferentes depósitos y
garantías, se ha incluido en el epígrafe de pagos y cobros por inversiones de Otros activos financieros
en el Estado de flujos de efectivo, que han alcanzado unos importes de 5.886 miles de euros en
negativo y 87.166 miles de euros respectivamente.
Nota 9 - Instrumentos Financieros Derivados
El Grupo tiene contratos de cobertura sobre la variación del precio de compra de la energía para
cubrir parcialmente el riesgo de volatilidad del precio de compra de electricidad.
Al 31 de diciembre de 2025 y a 31 de diciembre de 2024 el detalle de los activos y pasivos por
instrumentos financieros derivados es como sigue:
31 de diciembre de 2025
31 de diciembre de 2024
No corriente
Corriente
No corriente
Corriente
Activos por instrumentos financieros de derivados
Coberturas del precio de la energía
2.807
7.948
6.487
9.039
Permutas de tipos de interés
—
—
71
—
Total activos
2.807
7.948
6.558
9.039
Pasivo por instrumentos financieros de derivados
Coberturas del precio de la energía
371
9.164
2.515
8.190
Total pasivos
371
9.164
2.515
8.190
El valor razonable de los diferentes instrumentos financieros se calcula mediante la técnica de
valoración de descuento de flujos de caja. Las hipótesis utilizadas en estas técnicas de valoración
están sustentadas en precios de transacciones observables y corrientes de mercado con el mismo
instrumento, como por ejemplo el tipo de interés.
Por tanto, las variables en las que se basa la valoración de los derivados de cobertura recogidos en
este epígrafe son observables en un mercado activo (Nivel 3).
Derivados de tipo de interés
La totalidad de los derivados del Grupo por tipo de interés ha sido considerada como para negociar al
no cumplir en su totalidad el criterio para poder aplicar la contabilidad de coberturas establecido en
las normas NIIF-UE, por lo que las variaciones en el valor razonable se registran en la cuenta de
resultados.
Derivados de electricidad
A 31 de diciembre de 2025, el Grupo tiene contratadas coberturas sobre la variación del precio de la
electricidad, en su mayoría son contratos con cámara de compensación. A 31 de diciembre de 2025 el
valor razonable neto de estos instrumentos financieros derivados es de activo por 1.220 miles de
euros (activo de 4.821 mil euros en total a 31 de diciembre de 2024).
Estos contratos han servido en su integridad para cubrir el precio de compra de la energía eléctrica
ante potenciales incrementos de precio de mercado. No existen contratos derivados de cobertura que
se hayan contratado para cubrir el precio de venta de la electricidad o la compra o venta de gas.
60
AUDAX RENOVABLES, S.A. Y SOCIEDADES DEPENDIENTES
Memoria de las cuentas anuales consolidadas del ejercicio 2025
(Expresada en miles de Euros)
Los derivados de cobertura del precio de la energía cumplen con la normativa NIIF-UE para poder
aplicar contabilidad de cobertura, por lo que las variaciones del valor de estos instrumentos
financieros se registran (por el importe neto de impuestos) en el patrimonio neto.
El efecto de los derivados de cobertura de flujos de caja en el Estado del Resultado Consolidado y el
Estado de Otro Resultado Global Consolidado a 31 de diciembre de 2025 y 31 de diciembre de 2024
es el siguiente (en miles de euros):
2025
2024
Cambios en el Valor Razonable en el Estado de Otro Resultado Global
3.786
(7.692)
Importe Reclasificado del Estado de Otro Resultado Global al Estado del Resultado
(7.835)
2.911
Total Derivados de Cobertura de Flujos de Caja
(4.049)
(4.781)
Los saldos registrados en patrimonio son 4.049 miles de euros negativos a 31 de diciembre de 2025,
y 4.781 miles de euros negativos a 31 de diciembre de 2024. Estos importes serán o han sido
trasladados a la cuenta de resultados.
El desglose de los flujos de caja (no descontados) por vencimientos de los derivados de electricidad a
31 de diciembre de 2025 y 31 de diciembre de 2024 es el siguiente:
Estratificación Flujos de caja (no descontados)
A 31/12/2025 (en miles de euros)
2026
2027
2028
2029 y
siguientes
Total
Instrumentos financieros derivados de cobertura
  Derivados de electricidad
3.946
(117)
177
528
4.534
Estratificación Flujos de caja (no descontados)
A 31/12/2024 (en miles de euros)
2025
2026
2027
2028 y
siguientes
Total
Instrumentos financieros derivados de cobertura
  Derivados de electricidad
744
2.227
176
1.773
4.920
El desglose de los valores nocionales por vencimientos de los derivados de electricidad a 31 de
diciembre de 2025 y 31 de diciembre de 2024 es el siguiente:
Estratificación de los nocionales
A 31/12/2025 (en miles MWh)
2026
2027
2028
2029 y
siguientes
Total
Instrumentos financieros derivados de cobertura
  Derivados de electricidad
895
(7)
18
53
959
Estratificación de los nocionales
A 31/12/2024 (en miles MWh)
2025
2026
2027
2028 y
siguientes
Total
Instrumentos financieros derivados de cobertura
  Derivados de electricidad
(53)
(359)
18
158
(236)
61
AUDAX RENOVABLES, S.A. Y SOCIEDADES DEPENDIENTES
Memoria de las cuentas anuales consolidadas del ejercicio 2025
(Expresada en miles de Euros)
Nota 10 - Deudores Comerciales, Otras Cuentas a Cobrar y Otros Activos Corrientes
La composición de Deudores comerciales y otras cuentas a cobrar es la siguiente:
A 31/12/2025
A 31/12/2024
Clientes
299.708
331.508
Clientes, empresas del grupo (Nota 22)
2.300
171
Otros deudores
1.624
4.487
Correcciones valorativas por incobrabilidad
(52.940)
(55.445)
Total deudores comerciales y otras cuentas a cobrar (Nota 8)
250.692
280.721
Dentro del epígrafe “Clientes” el Grupo recoge, principalmente, la facturación correspondiente a los
meses de noviembre y diciembre de 2025.
Tal y como se indica en la Nota 2, al no coincidir el período habitual de lectura de contadores con el
cierre de los estados financieros del ejercicio, el Grupo realiza una estimación de las ventas a clientes
que se encuentren pendientes de facturación. Los saldos acumulados por las ventas de electricidad y
gas pendientes de facturar se incluyen en el epígrafe "Deudores comerciales y otras cuentas a
cobrar". A 31 de diciembre de 2025, las estimaciones de las sociedades comercializadoras ascienden
a 105.694 miles euros (138.019 miles euros a 31 de diciembre de 2024).
El movimiento de la corrección valorativa por incobrabilidad de los ejercicios 2025 y 2024 es como
sigue:
2025
2024
Saldo al inicio del ejercicio
(55.445)
(52.096)
Variación del perímetro (Nota 2)
(1.438)
—
Dotaciones
(10.406)
(19.768)
Reversiones
7.408
11.090
Aplicaciones
6.941
5.329
Saldo al cierre del ejercicio
(52.940)
(55.445)
Durante el ejercicio 2025, el Grupo ha procedido a la dotación de 10.406 miles de euros por
morosidad (19.768 miles de euros durante el ejercicio 2024). La matriz de provisiones media, según
los días de antigüedad de las cuentas comerciales a cobrar, se incluye en la Nota 17 (véase el
apartado “Riesgo de crédito”).
La composición de “Periodificaciones y otros activos corrientes” es la siguiente:
31/12/2025
31/12/2024
Gastos anticipados seguros
319
183
Gastos anticipados por comisiones
29.720
29.675
Gastos anticipados alquileres
154
161
Otros gastos anticipados
16.344
11.537
Anticipos al personal
109
67
Administraciones Públicas deudoras
9.099
13.953
Total
55.745
55.576
“Gastos anticipados por comisiones” corresponde a pagos de comisiones efectuados a comisionistas
por anticipado para la captación de nuevos clientes, y se traslada al resultado en función de la
duración del contrato, que en estos casos es de un año (Nota 2.23).
De los 29.675 miles de euros activados como gastos anticipados por comisiones a 31 de diciembre de
2024, han sido transferidos a la cuenta de resultados 29.287 miles de euros a lo largo del ejercicio
2025. Este importe representa el 98,7% del total activado y corresponde a contratos con comisiones
de renovación de carácter anual.
A 31 de diciembre de 2025, “Otros gastos anticipados” incluye pagos realizados por anticipado para la
compra de energía (luz y gas a suministrar en el ejercicio 2026), principalmente en Audax
Renewables Netherlands B.V. (Países Bajos).
62
AUDAX RENOVABLES, S.A. Y SOCIEDADES DEPENDIENTES
Memoria de las cuentas anuales consolidadas del ejercicio 2025
(Expresada en miles de Euros)
A 31 de diciembre de 2025, “Administraciones Públicas deudoras” corresponde principalmente a
saldos por IVA a compensar e impuestos pagados por adelantado o pendientes de recuperar.
Nota 11 - Efectivo y Otros Medios Líquidos Equivalentes
El epígrafe de ‘Efectivo y otros medios líquidos equivalentes incluye:
A 31/12/2025
A 31/12/2024
Bancos y caja
273.105
228.721
Inversiones a corto plazo de gran liquidez
60
61
Total
273.165
228.782
El grupo no obtiene retribuciones de intereses significativas sobre los efectivos y otros medios
líquidos equivalentes.
A 31 de diciembre de 2025, debido al acuerdo global de market access firmado con Shell Energy
Europe Limited (Nota 19), existen cuentas españolas sujetas a este contrato por importe de 51.468
miles de euros (30.061 miles de euros a 31 de diciembre de 2024), cuya disponibilidad está
restringida a operaciones comerciales, existiendo ciertas limitaciones a determinados usos no
operativos.
Adicionalmente, existen ciertas limitaciones a la disponibilidad efectivo por 6.600 miles de euros
(6.600 miles de euros a 31 de diciembre de 2024) por determinados avales relacionados con la
comercialización de energía.
Nota 12 - Patrimonio Neto
a)Capital social
La Sociedad Dominante se constituyó en Barcelona el día 10 de julio de 2000 como sociedad
anónima por tiempo indefinido.
A 31 de diciembre de 2025 el capital social de la Sociedad Dominante a está representado por
453.430.779 acciones con un valor unitario de 0,1 euros. A 31 de diciembre de 2024 el capital social
estaba representado por 453.430.779 acciones con un valor nominal unitario de 0,1 euros.
La Junta General Extraordinaria de la Sociedad Dominante de fecha 2 de mayo de 2007 acordó el
aumento del capital social en la cifra de 37.755.975 euros, mediante la emisión de 37.755.975
acciones ordinarias de 1 euro de valor nominal cada una de ellas, con una prima de emisión de 3
euros por acción.
Con fecha 9 de julio de 2007 se procedió al registro contable de la citada ampliación de capital, previa
inscripción en el registro de la Comisión Nacional del Mercado de Valores, elevación a público e
inscripción en el Registro Mercantil.
Con fecha 20 de febrero de 2008, la Junta General Extraordinaria de la Sociedad Dominante Audax
Renovables, S.A. acordó una operación mediante la cual diversos grupos empresariales aportaron a
la Sociedad dominante varias sociedades con parques eólicos en explotación y en diferentes estados
de tramitación. Como contraprestación, la Sociedad dominante realizó una ampliación de capital con
aportaciones no dinerarias. Esta operación incluyó tanto parques en España como fuera de España,
concretamente en la India, Francia y Polonia, y supuso la incorporación de 562,7 MW, y la entrada de
aportaciones por un valor de 274.874 miles de euros.
Con fecha 30 de junio de 2015 la Junta General Ordinaria de Audax Renovables, S.A. aprobó una
reducción del capital social mediante reducción del valor nominal de las acciones en 0,3 euros la
acción. En consecuencia, el capital social de la Sociedad Dominante al 31 de diciembre de 2015 y
2016 es de 98.003 miles de euros representado por 140.003.778 acciones con un valor unitario de 0,7
euros. Como resultado de esta operación se generó una reserva indisponible de 42.001 miles de
euros.
63
AUDAX RENOVABLES, S.A. Y SOCIEDADES DEPENDIENTES
Memoria de las cuentas anuales consolidadas del ejercicio 2025
(Expresada en miles de Euros)
Con fecha 19 de mayo de 2016 Audax Energía, S.A. realizó un anuncio de oferta pública de
adquisición (OPA) del 100% de las acciones a Audax Renovables, S.A. por un valor de cincuenta
céntimos de euro (0,50€) por acción. Con fecha 8 de agosto de 2016 la CNMV comunicó que la OPA
formulada por Audax Energía, S.A. había sido aceptada por un número de 99.211.899 acciones que
representan un 70,86% del capital social de Audax Renovables, S.A.
Con fecha 23 de noviembre de 2018, la Junta General Extraordinaria de Accionistas aprobó por
unanimidad la operación de fusión por absorción de Audax Energía, S.A.U. (absorbida legal) por parte
de Audax Renovables, S.A. (absorbente legal), con la consiguiente disolución sin liquidación de Audax
Energía, S.A.U., y quedando, por tanto, Audax Renovables, S.A. como sociedad resultante de la
fusión y nueva dominante del Grupo.  Para formalizar la fusión, la Junta General de Accionistas de la
sociedad absorbente legal, Audax Renovables, S.A., adoptó el acuerdo de ampliar su Capital social
en 210.201 miles de euros, mediante la emisión de 300.287.276 acciones iguales a las ya existentes,
acumulables e indivisibles de 0,70 euros de valor nominal cada una, las cuales fueron atribuidas en
su totalidad al Accionista Único de la Sociedad absorbida, Eléctrica Nuriel, S.L.U. Dichas acciones se
emitieron con una prima de emisión de 0,48 euros, por acción, es decir 141.368 miles de euros.  La
información referente a esta operación se incluye en la memoria de las cuentas anuales consolidadas
del ejercicio 2018.
Con fecha 29 de abril de 2019, y con el objetivo de reequilibrar la situación patrimonial de la sociedad
Dominante, la Junta General de Accionistas acordó una reducción de capital social mediante la
reducción del valor nominal de 0,6 euros. Como consecuencia de esta reducción de capital social, se
produce un incremento de las reservas de la sociedad dominante en 264.175 miles de euros.
En marzo de 2024 se elevaron a público los acuerdos sociales por los cuales se procedió a aumentar
el capital social de Audax Renovables S.A. mediante la conversión de bonos convertibles en
acciones.  Dicha conversión fue el resultado de un acuerdo con un inversor institucional internacional,
propietario de bonos emitidos por Audax en su programa de bonos convertibles por importe de 125
millones y con fecha de vencimiento 2025 (Nota 14).
Como consecuencia de este acuerdo, el citado inversor convirtió 314 Bonos en 13.139.725 acciones
de nueva emisión, a un precio de 2,398 euros por acción, lo que supuso un incremento de capital por
importe de 1.314 miles de euros y un incremento de la prima de emisión por de 15.505 miles de
euros.  Esta ampliación de capital representó un 2,984% del capital en circulación de Audax  (2,898%
del capital resultante tras la ampliación de capital).
Como contraprestación por el ejercicio del citado derecho de conversión, la Sociedad satisfizo al
inversor un importe de 6.888 miles de euros, equivalente a la diferencia entre el valor de paridad de
los Bonos convertidos según el valor acordado de 1,28€ por acción de la Sociedad y el 75,5% del
valor nominal de los Bonos objeto de conversión (23.707 miles de euros).
Debido a esta operación, Audax Renovables S.A. se registró en el ejercicio 2024 un beneficio
financiero de 7.693 miles de euros, correspondiente a la diferencia entre la baja del pasivo financiero
del citado Bono 31.400 miles de euros y el valor razonable utilizado para la conversión del mismo,
23.707 miles de euros.
Todas las acciones se encuentran íntegramente suscritas y desembolsadas y gozan de los mismos
derechos económicos.
Las acciones de Audax Renovables, S.A. están admitidas a cotización oficial en el mercado continuo
de la bolsa española. La cotización a 31 de diciembre de 2025 de las acciones de la Sociedad
Dominante se situó en 1,38 euros por acción (1,55 euros a 31 de diciembre de 2024).
El detalle de los accionistas con una participación superior al 10% y de la autocartera en la Sociedad
Dominante, a 31 de diciembre de 2025 y 2024, es el siguiente:
31/12/2025
31/12/2024
Accionistas
%
%
Eléctrica Nuriel, S.L.U.
71,09 %
63,41 %
Resto de Accionistas  (*)
27,93 %
35,97 %
Autocartera
0,98 %
0,62 %
Total
100,00 %
100,00 %
(*) Excelsior Times, S.L.U. tiene un 1,43% de participación directa en la Sociedad.
64
AUDAX RENOVABLES, S.A. Y SOCIEDADES DEPENDIENTES
Memoria de las cuentas anuales consolidadas del ejercicio 2025
(Expresada en miles de Euros)
b)Prima de emisión
Esta cuenta únicamente puede verse afectada como resultado de acuerdos de la Junta General de
Accionistas de la Sociedad Dominante.
c)Reserva legal
Las sociedades que obtengan beneficios en el ejercicio económico estarán obligadas a destinar un
diez por ciento del mismo hasta constituir un fondo de reserva que alcance, al menos, el 20 por 100
del capital social. Esta reserva, mientras no supere el límite indicado, sólo podrá destinarse a la
compensación de pérdidas en el caso de que no existan otras reservas disponibles suficientes para
este fin. Por otra parte, también podrá destinarse para aumentar el capital en la parte que exceda del
10 por 100 del capital ya aumentado.
A 31 de diciembre de 2025 la Sociedad Dominante tiene constituido un importe de Reserva legal de
8.806 miles de euros (8.806 miles euros a 31 de diciembre de 2024).
d)Acciones propias
A 31 de diciembre de 2025 Audax Renovables, S.A. dispone de 4.428.949 acciones propias que ha
adquirido por un importe de 6.790 miles euros (2.800.000 acciones a 31 de diciembre de 2024 por un
importe de 4.738 miles de euros) que han minorado el patrimonio neto de la Sociedad. El precio
medio de adquisición ha fue de 1,53 euros por acción. Todo ello de acuerdo a diferentes programas
de Recompra de acciones autorizados por la Junta General de Accionista, cuyo objetivo son
asignaciones de acciones para los empleados o los miembros del Consejo de Administración de
Audax Renovables, S.A o para la reducción del capital social de acuerdo con el artículo 5.2.a) del
Reglamento 596/2014.
Durante el ejercicio 2025, Audax Renovables, S.A. no ha vendido acciones propias.
e)Otros instrumentos de patrimonio
Existe un plan de retribución a directivos sujeto al cumplimiento de determinadas condiciones, por las
que se establece una potencial entrega de 2.400.000 de acciones. A 31 de diciembre de 2025 el
Grupo incluye en otros instrumentos de patrimonio los importes devengados por esta retribución, por
un importe de 2.314 miles de euros, de los cuales 999 miles de euros registrados como mayor gasto
de personal del ejercicio 2025 (1.314 miles de euros a 31 de diciembre de 2024). Esta retribución con
acciones se ha registrado en el patrimonio del Grupo como Otros Instrumentos de Patrimonio y se ha
realizado de acuerdo al valor de mercado en la fecha de las diferentes concesiones realizadas.
Ni durante el ejercicio 2025 ni durante el ejercicio 2024, se han hecho efectivas entregas de acciones
en relación a este plan de retribución.
El importe relacionado con el plan de retribución a largo plazo no se presenta como una provisión,
dado que no cumple los criterios de reconocimiento establecidos en la NIC 37. Este plan constituye
una retribución al personal cuya contabilización se realiza de acuerdo con la NIC 19 ‘Retribuciones a
los empleados’ cuando el compromiso se liquida en efectivo, o de acuerdo con la NIIF 2 ‘Pagos
basados en acciones’ cuando la liquidación se efectúa mediante instrumentos de patrimonio o se
basa en su valor.
El gasto asociado al plan se reconoce de forma lineal durante el período de devengo establecido en el
esquema contra el patrimonio neto. El pasivo se actualiza en cada fecha de cierre para reflejar la
mejor estimación del importe a liquidar, ajustando en resultados las variaciones derivadas de cambios
en expectativas o en los indicadores de cumplimiento.
De este modo, el Grupo solo reconoce provisiones cuando existe una obligación presente, una salida
probable de recursos y una estimación fiable del importe, conforme a la NIC 37. Los planes de
retribución a largo plazo se reconocen siguiendo exclusivamente la normativa aplicable a las
retribuciones a los empleados.
f)Diferencias de conversión
Este epígrafe del balance consolidado recoge el importe neto de las diferencias de conversión que se
producen al convertir a euros los saldos en las monedas funcionales de las entidades consolidadas
cuya moneda funcional es distinta del euro. A 31 de diciembre de 2024 y a 31 de diciembre de 2025,
recoge, principalmente, el impacto de la evolución de la valoración histórica del Zloty polaco y el
Florín Húngaro frente al euro.
65
AUDAX RENOVABLES, S.A. Y SOCIEDADES DEPENDIENTES
Memoria de las cuentas anuales consolidadas del ejercicio 2025
(Expresada en miles de Euros)
g)Distribución de resultados
La propuesta de distribución del resultado de la Sociedad dominante correspondiente al ejercicio
2025, que el Consejo de Administración propondrá a la Junta General de Accionistas para su
aprobación, es la siguiente:
Base de reparto
Euros
Pérdida del ejercicio
(18.688.201)
Total
(18.688.201)
Reparto
Euros
A resultados negativos de ejercicios anteriores
(18.688.201)
Total
(18.688.201)
La Junta General de Accionistas celebrada el 19 de junio de 2025 acordó la siguiente aplicación del
resultado negativo del ejercicio 2024 de la Sociedad Dominante:
Base de reparto
Euros
Pérdidas y ganancias (pérdida)
(1.636.451)
Total
(1.636.451)
Base de reparto
Euros
A resultados negativos de ejercicios anteriores
(1.636.451)
Total
(1.636.451)
En la misma Junta General de Accionistas de Audax Renovables, S.A. se aprobó una distribución al
accionista con cargo a prima de emisión por un importe de 15.000 miles de euros, que se han
satisfecho durante julio de 2025. Esta retribución se enmarca en la política de retribución al
accionista, también aprobada por los accionistas, por el que se establece una retribución por un
importe total máximo de 45.000 miles de euros durante los ejercicios 2024, 2025 y 2026.
Beneficio / (pérdida) por acción
El detalle del cálculo de las ganancias básicas y diluidas por acción es como sigue:
31/12/2025
31/12/2024
Número de acciones
453.430.779
453.430.779
Número de acciones promedio (sin acciones propias)
450.425.759
451.488.432
Número de acciones promedio diluido (sin acciones propias)
450.425.759
451.488.432
Beneficio del ejercicio atribuible a la Sociedad Dominante (miles de euros)
19.594
60.562
Beneficio del ejercicio atribuible a la Sociedad Dominante diluido (miles de euros)
19.594
60.562
Beneficio / (Pérdida) por acción (euros por acción)
                                    - Básico
0,044
0,134
                                    - Diluido
0,044
0,134
Las ganancias básicas por acción se calculan dividiendo el beneficio del ejercicio atribuible a los
tenedores de instrumentos de patrimonio de la Sociedad Dominante entre el número promedio
ponderado de las acciones ordinarias en circulación durante el ejercicio.
Las ganancias diluidas por acción se calculan dividiendo el Beneficio del ejercicio atribuible a la
Sociedad Dominante diluido entre el número de acciones promedio diluido.
66
AUDAX RENOVABLES, S.A. Y SOCIEDADES DEPENDIENTES
Memoria de las cuentas anuales consolidadas del ejercicio 2025
(Expresada en miles de Euros)
Participaciones no dominantes
El movimiento de participaciones no dominantes de los ejercicios 2025 y 2024 ha sido el siguiente:
Saldo a 1 de enero de 2024
12.032
Resultado del ejercicio
2.691
Distribución dividendos
(1.422)
Otros movimientos
137
Saldo a 31 de diciembre de 2024
13.438
Resultado del ejercicio
2.108
Distribución dividendos
(1.930)
Variaciones al perímetro (Nota 2)
(1.090)
Otros movimientos
(138)
Saldo a 31 de diciembre de 2025
12.388
El detalle de las participaciones no dominantes por entidad a 31 de diciembre de 2025 y a 31 de
diciembre de 2024 es el siguiente:
31/12/2025
31/12/2024
Filiales Unieléctrica Energía S.A.
10.126
10.535
Eoliennes de Beausemblant, SAS
533
686
Audax Solar SPV XV, S.L.U.
2.197
2.192
Otros
(468)
25
Total
12.388
13.438
Unieléctrica Energía S.A, participa en diferentes entidades dedicadas a la comercialización de energía
eléctrica y de gas en España y en Portugal. El detalle de las principales entidades participadas por
Unieléctrica Energía, S.A. y el importe de la participación no dominante correspondiente es el
siguiente:
Nombre de la entidad
Participación
no dominante
Objeto social
Pais
%
participacin
Volumen de
activos
Cifra de
negocios
Nabalia Energía 2.000, S.A.
4.627
Comercialización de energía
España
58 %
21.045
73.769
Fox Energía, S.A.
1.357
Comercialización de energía
España
87 %
5.207
36.613
Iris Energía Eficiente, S.A.
1.657
Comercialización de energía
España
67 %
5.555
32.251
Vivo Energía Futura, S.A.
1.086
Comercialización de energía
España
63 %
2.386
5.730
Acsol Energía Global, S.A.
865
Comercialización de energía
España
63 %
2.425
4.396
Ahorre Luz Servicios Online, S.L.
578
Comercialización de energía
España
58 %
7.507
33.756
Propensalternativa Unipessoal, LDA
(957)
Comercialización de energía
Portugal
58 %
3.988
14.222
Otras entidades
913
Comercialización de energía
Total
10.126
67
AUDAX RENOVABLES, S.A. Y SOCIEDADES DEPENDIENTES
Memoria de las cuentas anuales consolidadas del ejercicio 2025
(Expresada en miles de Euros)
Nota 13 - Provisiones
El detalle de provisiones a 31 de diciembre de 2025 y a 31 de diciembre de 2024 es el siguiente:
31/12/2025
31/12/2024
Provisiones no corrientes
1.819
1.651
Provisión por responsabilidades
39
81
Provisión por desmantelamiento
1.780
1.570
Provisiones corrientes
8.831
6.787
Provisión por responsabilidades
8.831
6.787
Total
10.650
8.438
13.1Provisión por responsabilidades
El 14 de octubre de 2021 la Sala de Supervisión Regulatoria de la CNMC resolvió imponer una
sanción económica de 1.500 miles de euros a Audax Renovables por potenciales conductas
irregulares en la contratación de clientes según el artículo 65.43 de la ley 24/2013 de 26 de diciembre,
por hechos acontecidos en el año 2019. Ante esta resolución sancionadora la sociedad presentó
recurso contencioso administrativo ante la Audiencia Nacional, al no estar de acuerdo con los motivos
expuestos en la misma, considerando que la cuantía final de la sanción pudiera verse reducida
atendiendo a los argumentos de defensa, encontrándose actualmente pendiente de señalamiento
para votación y fallo.
Adicionalmente con fecha 12 de mayo de 2022, la Dirección de Competencia emitió una Propuesta de
Resolución en contra de diferentes sociedades del Grupo al considerar que estuvieron llevando a
cabo una serie de conductas potencialmente infractoras del artículo 3 de la Ley 15/2007, de 3 de julio,
de Defensa de la Competencia (la “LDC”), durante los años 2018-2021. No estando de acuerdo con
los motivos expuestos en dicha Propuesta de Resolución, tras la notificación de esta, las Sociedades
Incoadas presentaron sus correspondientes alegaciones el 9 de junio de 2022. Posteriormente, con
fecha de notificación el 13 de octubre de 2022, el consejo de la CNMC dictó una resolución
sancionadora imponiéndose una sanción de 9.258 miles de euros.
Las Sociedades interpusieron recurso contencioso-administrativo en tiempo y forma el 13 de
diciembre de 2022. En el mismo escrito se solicitó la adopción de las medidas cautelares consistentes
en (i) la suspensión de la obligación de pago de la sanción y (ii) la suspensión de la eficacia de los
pronunciamientos relativos a la prohibición de contratar con las administraciones públicas.
El recurso fue admitido a trámite mediante diligencia de ordenación de 9 de enero de 2023, y el 19 de
enero de 2023 se notificó a la Audax Renovables y a las sociedades incoadas el emplazamiento para
formalizar demanda. Con posterioridad, la Audiencia Nacional solicitó la interposición de recursos
separados por parte de cada una de las Sociedades, lo que tuvo lugar el 21 de diciembre de 2023.
Las Sociedades también han tenido que solicitar, nuevamente, la suspensión cautelar de la
Resolución de la CNMC, de forma independiente para cada una de ellas. En 2024 se aprobaron las
suspensiones cautelares de todas las sociedades.
El Grupo entiende que existe vulneración de los derechos de las sociedades afectadas y falta de
motivación en estos procesos, sin embargo, en 2022 se consideró dotar una provisión por
responsabilidades corrientes de 1.500 miles de euros para cubrir el probable riesgo máximo de
sanción por estos procedimientos. El Grupo considera a 31 de diciembre de 2024 y 2025, que esta
provisión será suficiente, y no estima desembolsos adicionales.
13.2Provisión por desmantelamiento
A 31 de diciembre de 2025, el Grupo tiene constituida una provisión total de 1.780 miles de euros
(1.570 miles de euros al 31 de diciembre de 2024) para cubrir los costes de desmantelamiento de los
parques eólicos y las plantas fotovoltaicas que se encuentran actualmente en explotación.
68
AUDAX RENOVABLES, S.A. Y SOCIEDADES DEPENDIENTES
Memoria de las cuentas anuales consolidadas del ejercicio 2025
(Expresada en miles de Euros)
Nota 14 - Pasivos Financieros
El detalle de los pasivos financieros, sin incluir acreedores comerciales y otras cuentas a pagar (Nota
16), durante los ejercicios 2025 y 2024 son los siguientes:
31/12/2025
31/12/2024
Deudas por emisión de obligaciones y otros valores negociables
361.984
347.032
Deudas con entidades de crédito
72.885
75.924
Deudas por arrendamientos
24.681
20.781
Pasivos por derivados financieros (Nota 9)
371
2.515
Otros pasivos financieros no corrientes
9.403
25.395
Total pasivos financieros no corrientes
469.324
471.647
31/12/2025
31/12/2024
Deudas por emisión de obligaciones y otros valores negociables
137.815
134.353
Deudas con entidades de crédito
11.587
19.572
Deudas por arrendamientos
2.171
1.898
Pasivos por derivados financieros (Nota 9)
9.164
8.190
Otros pasivos financieros corrientes
17.098
3.041
Total pasivos financieros corrientes
177.835
167.054
Excepto los pasivos por derivados financieros, los pasivos financieros se valoran a coste amortizado.
Los pasivos por derivados financieros se valoran a valor razonable. El valor razonable de deudas con
tipos de interés fijos se estima sobre la base de los flujos de caja descontados sobre los plazos
restantes de dicha deuda. Los tipos de descuento se determinaron sobre los tipos de mercado
disponibles a 31 de diciembre de 2025 y 2024 sobre deuda financiera con características de
vencimiento y crédito similares.
El movimiento de los pasivos financieros durante el ejercicio 2025 y 2024 ha sido el siguiente:
31/12/2024
Altas
Bajas
Traspasos
Variación
Valor
Razonable
31/12/2025
Deudas por emisión de obligaciones y otros
valores negociables
347.032
93.952
4.581
(83.581)
—
361.984
Deudas con entidades de crédito
75.924
18.722
(1.375)
(20.386)
—
72.885
Deudas por arrendamiento financieros
20.781
6.028
—
(2.128)
—
24.681
Pasivos por derivados financieros (Nota 9)
2.515
—
—
—
(2.144)
371
Otros pasivos financieros
25.395
—
—
(15.992)
—
9.403
Total pasivos financieros no corrientes
471.647
118.702
3.206
(122.087)
(2.144)
469.324
Deudas por emisión de obligaciones y otros
valores negociables
134.353
183.757
(263.876)
83.581
—
137.815
Deudas con entidades de crédito
19.572
10.103
(38.470)
20.382
—
11.587
Deudas por arrendamiento financieros
1.898
1.458
(3.313)
2.128
—
2.171
Pasivos por derivados financieros (Nota 9)
8.190
—
—
—
974
9.164
Otros pasivos financieros
3.041
1.146
(3.739)
16.650
—
17.098
Total pasivos financieros corrientes
167.054
196.464
(309.398)
122.741
974
177.835
69
AUDAX RENOVABLES, S.A. Y SOCIEDADES DEPENDIENTES
Memoria de las cuentas anuales consolidadas del ejercicio 2025
(Expresada en miles de Euros)
31/12/2023
Altas
Bajas
Traspasos
Variación
Valor
Razonable
31/12/2024
Deudas por emisión de obligaciones y otros
valores negociables
418.484
73.459
(22.024)
(122.887)
—
347.032
Deudas con entidades de crédito
54.619
39.911
(1.428)
(17.178)
—
75.924
Deudas por arrendamiento financieros
19.324
3.388
(33)
(1.898)
—
20.781
Pasivos por derivados financieros (Nota 9)
4
—
—
—
2.511
2.515
Otros pasivos financieros
32.115
299
(5.306)
(1.713)
—
25.395
Total pasivos financieros no corrientes
524.546
117.057
(28.791)
(143.676)
2.511
471.647
Deudas por emisión de obligaciones y otros
valores negociables
88.821
157.375
(218.362)
106.519
—
134.353
Deudas con entidades de crédito
20.850
6.609
(25.065)
17.178
—
19.572
Deudas por arrendamiento financieros
1.664
1.138
(2.802)
1.898
—
1.898
Pasivos por derivados financieros (Nota 9)
4.567
—
—
—
3.623
8.190
Otros pasivos financieros
6.005
1.162
(5.839)
1.713
—
3.041
Total pasivos financieros corrientes
121.907
166.284
(252.068)
127.308
3.623
167.054
El detalle de los flujos de efectivo de los pasivos financieros en 2025 ha sido el siguiente:
31/12/2024
Movimiento
de flujos de
efectivo
Pago de
intereses
Movimiento
que no
suponen
flujos de
efectivo
31/12/2025
Deudas por emisión de obligaciones y otros valores
negociables
481.385
9.265
(19.807)
28.956
499.799
Deudas con entidades de crédito
95.496
(12.918)
(6.930)
8.824
84.472
Deudas por arrendamiento financieros
22.679
—
—
4.173
26.852
Pasivos por derivados financieros (Nota 9)
10.705
—
—
(1.170)
9.535
Otros pasivos financieros
28.436
(3.072)
(976)
2.113
26.501
Total pasivos financieros
638.701
(6.725)
(27.713)
42.896
647.159
Dentro de los movimientos de flujos de efectivo, se incluyen 269.924 miles de euros correspondientes
a cobros, y 273.594 miles de euros correspondientes a pagos correspondiente de Deudas por emisión
de obligaciones y otros valores negociables y Deudas con entidades de crédito.
Obligaciones y otros valores negociables
Pagarés
Con fecha 19 de mayo de 2025, la Sociedad ha procedido a renovar su programa de pagarés suscrito
inicialmente en 2017, bajo la denominación “Audax 2025 Commercial Paper Programme” (Programa
de Pagarés Audax 2025) en el Mercado Alternativo de Renta Fija (“MARF”), con un saldo vivo máximo
de 200.000.000 euros y fin de vigencia el 19 de mayo de 2026. Los pagarés emitidos y no vencidos a
31 de diciembre de 2025 tienen un tipo de interés medio del 4,64%.
Durante el mes de junio de 2024, se ejecutaron los compromisos de emisión y suscripción de pagarés
suscritos en diciembre de 2023 consistentes en la (i) suscripción de nuevos pagarés por un importe
nominal de 24.500 miles de euros con la entidad Andbank España Banca Privada, S.A.U una vez
vencidos los suscritos anteriormente y (ii) suscripción de nuevos pagarés con la entidad vinculada
The Nimo’s Holding, S.L por un importe nominal de 15.500 miles de euros. En ambos casos, los
nuevos pagarés tenían un vencimiento máximo de 2 años desde la fecha de emisión en junio de
2024. A 31 de diciembre de 2024 esta deuda estaba incluida en el epígrafe de Obligaciones y otros
valores negociables.
70
AUDAX RENOVABLES, S.A. Y SOCIEDADES DEPENDIENTES
Memoria de las cuentas anuales consolidadas del ejercicio 2025
(Expresada en miles de Euros)
Durante el mes de septiembre de 2025, Audax Renovables ha procedido a la recompra y cancelación
anticipada de estos pagarés previamente emitidos con descuento en 2024, antes de su fecha
contractual de vencimiento, la cual era en junio de 2026. El importe en libros del pasivo en la fecha de
cancelación ascendía a 38.063 miles de euros, incluyendo la imputación acumulada de intereses
calculados bajo el método del tipo de interés efectivo. La contraprestación pagada para su recompra
fue de 39.700 miles de euros, lo que ha generado un sobrecoste de 1.637 miles de euros para el
Grupo.
Esta adquisición anticipada se ha producido para poder realizar la nueva emisión de bonos verdes por
importe de 39.200 miles de euros correspondientes al programa “EUR 400,000,000 Senior Unsecured
Notes Programme Audax Renovables, S.A. 2025”, el sobrecoste pagado en la adquisición de pagarés
se ha considerado como gasto financiero del ejercicio 2025.
A 31 de diciembre de 2025, el saldo total dispuesto de pagarés asciende a 147.301 miles de euros
(128.238 miles de euros a 31 de diciembre de 2024).
Adicionalmente, con fecha 3 de octubre de 2025, Audax Renovables ha incorporado un nuevo
programa de pagarés bajo la denominación “Audax 2025 AIAF Commercial Paper
Programme” (Programa de Pagarés AIAF Audax 2025) en AIAF, Mercado de Renta Fija (“AIAF”), con
un saldo vivo máximo de 50.000 miles de euros y con plazos de vencimiento de un mínimo de 3 días
hábiles y un máximo de 364 días naturales. Los pagarés emitidos y no vencidos a 31 de diciembre de
2025 tienen un tipo de interés medio del 3,57%.
A 31 de diciembre de 2025 el valor razonable de los pagarés no difiere significativamente con su valor
contable.
A 31 de diciembre de 2025, el saldo dispuesto total asciende a 3.649 miles de euros.
El detalle de los pagarés emitidos, a 31 de diciembre de 2025 y a 31 de diciembre de 2024, en miles
de euros, es el siguiente:
71
AUDAX RENOVABLES, S.A. Y SOCIEDADES DEPENDIENTES
Memoria de las cuentas anuales consolidadas del ejercicio 2025
(Expresada en miles de Euros)
31/12/2025
Emisor
Programa
Valor
nominal
Vencimiento
Tipo de
interés medio
No
corriente
Corriente
Total
Audax Renovables, S.A.
MARF
10.800
19/1/2026
3,46 %
—
10.781
10.781
Audax Renovables, S.A.
MARF
5.000
28/1/2026
3,20 %
—
4.988
4.988
Audax Renovables, S.A.
MARF
12.400
26/2/2026
3,80 %
—
12.328
12.328
Audax Renovables, S.A.
MARF
10.200
19/3/2026
3,43 %
—
10.126
10.126
Audax Renovables, S.A.
MARF
5.600
25/3/2026
3,40 %
—
5.557
5.557
Audax Renovables, S.A.
MARF
38.800
23/4/2026
7,25 %
—
38.015
38.015
Audax Renovables, S.A.
MARF
11.500
19/5/2026
3,68 %
—
11.344
11.344
Audax Renovables, S.A.
MARF
9.600
29/6/2026
3,52 %
—
9.437
9.437
Audax Renovables, S.A.
MARF
13.900
24/7/2026
3,57 %
—
13.629
13.629
Audax Renovables, S.A.
MARF
1.600
24/9/2026
3,63 %
—
1.559
1.559
Audax Renovables, S.A.
MARF
5.300
25/9/2026
3,82 %
—
5.157
5.157
Audax Renovables, S.A.
MARF
400
22/10/2026
3,68 %
—
388
388
Audax Renovables, S.A.
MARF
6.400
6/11/2026
5,20 %
—
6.138
6.138
Audax Renovables, S.A.
MARF
3.700
21/12/2026
3,87 %
—
3.566
3.566
Audax Renovables, S.A.
MARF
15.000
31/3/2027
4,00 %
14.288
—
14.288
Total pagarés MARF
150.200
4,64 %
14.288
133.013
147.301
Audax Renovables, S.A.
AIAF
200
12/2/2026
3,15 %
—
199
199
Audax Renovables, S.A.
AIAF
250
12/3/2026
3,10 %
—
249
249
Audax Renovables, S.A.
AIAF
460
7/5/2026
3,35 %
—
455
455
Audax Renovables, S.A.
AIAF
420
11/6/2026
3,30 %
—
414
414
Audax Renovables, S.A.
AIAF
10
10/9/2026
3,50 %
—
10
10
Audax Renovables, S.A.
AIAF
680
8/10/2026
3,80 %
—
661
661
Audax Renovables, S.A.
AIAF
1.720
10/12/2026
3,73 %
—
1.661
1.661
Total pagarés AIAF
3.740
3,57 %
—
3.649
3.649
31/12/2024
Emisor
Programa
Valor
nominal
Vencimiento
Tipo de
interés medio
No
corriente
Corriente
Total
Audax Renovables, S.A.
MARF
11.500
20/1/2025
5,66 %
—
11.465
11.465
Audax Renovables, S.A.
MARF
10.800
21/2/2025
5,09 %
—
10.723
10.723
Audax Renovables, S.A.
MARF
12.000
19/3/2025
4,47 %
—
11.887
11.887
Audax Renovables, S.A.
MARF
5.000
30/4/2025
4,70 %
—
4.925
4.925
Audax Renovables, S.A.
MARF
12.000
19/6/2025
4,45 %
—
11.757
11.757
Audax Renovables, S.A.
MARF
38.800
23/4/2026
7,25 %
35.481
—
35.481
Audax Renovables, S.A.
MARF
15.500
22/6/2026
7,14 %
14.028
—
14.028
Audax Renovables, S.A.
MARF
24.500
29/6/2026
7,14 %
22.143
—
22.143
Audax Renovables, S.A.
MARF
6.400
6/11/2026
5,20 %
5.829
—
5.829
Total pagarés MARF
136.500
6,23 %
77.481
50.757
128.238
72
AUDAX RENOVABLES, S.A. Y SOCIEDADES DEPENDIENTES
Memoria de las cuentas anuales consolidadas del ejercicio 2025
(Expresada en miles de Euros)
Bonos
En el ejercicio 2020, la Sociedad realizó una operación de canje amortizando anticipadamente y
parcialmente bonos emitidos de ejercicios anteriores, mediante una nueva emisión en el Mercado
Alternativo de Renta Fija (MARF) de bonos verdes bajo su programa “EUR 400,000,000 Senior
Unsecured Notes Programme Audax Renovables,S.A. 2020. Como consecuencia, la Sociedad realizó
en diciembre de 2020, una emisión por importe de 200.000 miles de euros, a un tipo de interés del
4,20% y vencimiento el 18 de diciembre de 2027. Esta nueva emisión fue suscrita en parte por los
antiguos tenedores de las emisiones de 2017 y 2018, y en parte por nuevos inversores.
Con fecha 15 de junio de 2021, la Sociedad realizó una ampliación de 100.000 miles de euros de
dicha emisión bajo la denominación “Issue Number 3 of Senior Unsecured Notes of Audax
Renovables, S.A. 2020” con las mismas condiciones.
La Sociedad procedió a renovar este programa de bonos en 2021 que sustituyó al del ejercicio 2020,
y en fecha 11 de agosto de 2022, se procedió a renovar de nuevo este programa bajo la
denominación “EUR 400,000,000 Senior Unsecured Notes Programme Audax Renovables, S.A. 2022”
que sustituyó al del ejercicio 2021.
Durante el ejercicio 2024, Audax Renovables adquirió bonos emitidos en el Mercado Alternativo de
Renta Fija (MARF) con cargo al programa “EUR 400,000,000 Senior Unsecured Notes of Audax
Renovables, S.A. 2020” con vencimiento el 18 de diciembre de 2027, por un importe de 1.219 miles
de euros, importe inferior al valor nominal de 1.300 miles de euros al que se emitieron, lo que generó
un ingreso financiero positivo neto de 81 miles de euros.
También durante el ejercicio 2025, Audax Renovables ha adquirido bonos con cargo a dicho
programa, por un importe de 375 miles de euros, importe inferior al valor nominal de 400 miles de
euros al que se emitieron, lo que ha supuesto un ingreso financiero positivo neto de 25 miles de
euros.
A 31 de diciembre de 2025, el saldo vivo de este bono asciende a 276.600 miles de euros (277.000
miles de euros a 31 de diciembre de 2024). El saldo incluye la totalidad de los bonos emitidos y no
amortizados, incluyendo aquellos bonos que han sido adquiridos por entidades vinculadas
El 18 de noviembre de 2020 el Consejo de Administración de la Sociedad aprobó la emisión de bonos
verdes seniors simples convertibles no garantizados (en adelante “el bono convertible”) por importe
de 125.000 miles de euros de valor nominal y a un tipo de interés anual de 2,75% pagadero
semestralmente con vencimiento el 30 de noviembre de 2025.
El bono convertible podía ser convertido de forma eventual en acciones ordinarias de la Sociedad,
tanto de nueva emisión como ya emitidas en el mercado continuo. La Junta General de 21 de abril de
2021 de la sociedad aprobó la opción de conversión, manteniendo ciertas condiciones, como eran la
exclusión del derecho de suscripción preferente para permitir la emisión de las acciones que atiendan
a esta conversión y la inscripción en el Registro Mercantil de la escritura pública de elevación a
público de los acuerdos de la Junta y la modificación de la escritura pública de la emisión del bono
convertible.
Una vez transformados en convertibles, los bonistas tenían derecho a convertir el bono en acciones
de nueva emisión o existentes (a decisión de la Sociedad) a un precio de conversión de 2,42€ por
acción. La opción de conversión podía ejercitarse desde el momento en que se declaró aprobada la
opción de conversión.
Adicionalmente, los bonistas gozaban de una opción de reembolso anticipado del bono que era
ejercitable ante escenarios de cambio de control del Grupo, oferta pública de adquisición, cese en la
cotización de sus acciones o cuando el capital flotante fuese menor al 10% del total de acciones. El
Grupo adoptó la política contable de valorar inicialmente el componente de pasivo financiero por la
mejor estimación del valor actual de los intereses y el precio de reembolso del bono, asignando el
importe residual al componente de patrimonio. A efectos de dicha estimación se consideró improbable
que cualquiera de los hechos contingentes a cuya ocurrencia quedaba supeditado el ejercicio de la
opción de reembolso anticipado, fuese a producirse con anterioridad a la fecha de vencimiento
ordinario del bono.
Debido a las cláusulas de rescate contingente indicadas anteriormente, el instrumento se presentaba
como un pasivo financiero.
73
AUDAX RENOVABLES, S.A. Y SOCIEDADES DEPENDIENTES
Memoria de las cuentas anuales consolidadas del ejercicio 2025
(Expresada en miles de Euros)
En marzo de 2024 (Nota 12) se ejecutó una operación de aumento de capital social de Audax
Renovables,S.A. mediante la conversión de bonos convertibles. Esta operación de conversión supuso
la disminución del pasivo financiero por un importe de 31.400 miles de euros.
Adicionalmente, durante el ejercicio 2024, Audax Renovables procedió a la recompra de bonos por
importe de 7.591 miles de euros. El valor nominal de los Bonos adquiridos era de 10.000 miles de
euros, lo que supuso un ingreso financiero positivo neto de 2.409 miles de euros.
También durante el ejercicio 2025, Audax Renovables ha adquirido Bonos con cargo a este programa
por un importe de 50.479 miles de euros, importe superior al valor nominal de 50.000 miles de euros
al que se emitieron, lo que ha supuesto un gasto financiero neto de 479 miles de euros.
Las recompras efectuadas por la Sociedad en los ejercicios 2025 y 2024, expuestas en los apartados
anteriores, han supuesto la baja del pasivo financiero correspondiente por un importe nominal
agregado de 60.000 miles de euros, quedando reducido el nominal en circulación en dicho importe.
A la fecha de vencimiento, en noviembre de 2025, el nominal pendiente en circulación ascendía a
33.600 miles de euros, importe que ha sido íntegramente reembolsado junto con los intereses
devengados hasta dicha fecha, conforme a las condiciones de la emisión.
Como consecuencia de lo anterior, la deuda financiera asociada a dicha emisión ha quedado
totalmente cancelada a cierre del ejercicio, no existiendo obligaciones pendientes derivadas de la
misma. A 31 de diciembre de 2025, ya no existe saldo vivo de este bono (83.600 miles de euros a 31
de diciembre de 2024).
Con fecha 18 de junio de 2025, Audax Renovables, S.A. ha incorporado un nuevo programa de renta
fija de bonos senior unsecured (no garantizados) bajo la denominación “EUR 400,000,000 Senior
Unsecured Notes Programme Audax Renovables, S.A. 2025” en el Mercado Alternativo de Renta Fija
(“MARF”), con un saldo vivo máximo de 400.000.000 euros y fin de vigencia el 18 de junio de 2026.
En relación a este programa, durante el mes de julio de 2025, Audax Renovables, S.A. ha incorporado
las primeras emisiones de bonos verdes de la Sociedad, por un importe nominal total de 35.900 miles
de euros bajo las denominaciones "EUR 21,400,000 5.85% GREEN NOTES DUE 17 NOVEMBER
2028”, “EUR 12,500,000 5.80% GREEN NOTES DUE 17 JULY 2028 y “EUR 2,000,000 5.85%
GREEN NOTES DUE 17 NOVEMBER 2028”, emisión tap de “EUR 21,400,000 5.85% GREEN
NOTES DUE 17 NOVEMBER 2028”.
Adicionalmente, en septiembre de 2025, se ha realizado una nueva emisión de bonos verdes por un
importe de 39.200 miles de euros, bajo la denominación “EUR 39,200,000 5.85% GREEN NOTES
DUE 17 NOVEMBER 2028”.
Todas las emisiones relacionadas con este programa devengan un tipo de interés de entre el 5,80% y
el 5,85% y tienen vencimientos en julio y noviembre de 2028.
A 31 de diciembre de 2025, el saldo vivo de este bono asciende a 75.100 miles de euros.
El detalle de los bonos en circulación, en miles de euros, sin tener en cuenta los que están en cartera
de la sociedad emisora Audax Renovables, S.A., y su valor razonable, es el siguiente:
31/12/2025
31/12/2024
Emisor
ISIN
Cupón
anual
Vencimiento
Valor
Contable
Valor
Razonable
Valor
Contable
Valor
Razonable
Audax Renovables, S.A.
ES0236463008
4,20 %
18/12/2027
276.600
267.539
277.000
254.411
Audax Renovables, S.A.
ES0336463023
5,80 %
17/7/2028
12.500
12.277
—
—
Audax Renovables, S.A.
ES0336463015
5,85 %
17/11/2028
62.600
61.141
—
—
La totalidad de los bonos emitidos devengan un tipo de interés fijo (Nota 17).
La emisión de los bonos está sujeta al cumplimiento de determinadas ratios financieras,
principalmente relacionadas con limitar la deuda financiera neta del Grupo en función del beneficio
antes de impuestos, financieros y amortizaciones (EBITDA). Al 31 de diciembre de 2025 se cumplen
con todas las ratios establecidas.
74
AUDAX RENOVABLES, S.A. Y SOCIEDADES DEPENDIENTES
Memoria de las cuentas anuales consolidadas del ejercicio 2025
(Expresada en miles de Euros)
El importe incluido en el epígrafe de Obligaciones y otros valores negociables al 31 de diciembre de
2025 recoge la deuda a satisfacer como consecuencia de dichas emisiones de bonos y pagares en el
pasivo corriente y no corriente.
El pasivo corriente incluye los gastos financieros devengados no pagados al cierre del ejercicio 2025
y 2024.
El flujo neto de caja reflejado en el Estado de Flujos de Efectivo como cobros y pagos por
instrumentos de pasivo financiero por Obligaciones y otros valores negociables, ha sido de 253.235
miles de euros positivos por la emisión de nuevos pagarés, y 243.969 miles de euros negativos por la
amortización de bonos y pagarés.
Deudas con entidades de crédito
El detalle de las deudas con entidades de crédito del Grupo es como sigue:
31/12/2025
31/12/2024
Project Finance
64.941
59.221
Préstamos
7.944
16.703
Total no corriente
72.885
75.924
31/12/2025
31/12/2024
Project Finance
2.441
4.154
Préstamos
9.127
15.412
Pólizas de créditos
19
6
Total corriente
11.587
19.572
A 31 de diciembre de 2025, el tipo de interés efectivo medio de las deudas con entidades de crédito
alcanza 8,20% (7,66% a 31 de diciembre de 2024).
La totalidad de las deudas con entidades de crédito se encuentran denominados en euros. En
consecuencia, el Grupo no presenta exposición significativa al riesgo de tipo de cambio derivado de
dichos instrumentos financieros.
Únicamente la modalidad Project Finance se encuentra garantizada mediante prenda sobre activos
financieros del Grupo. El resto de las deudas no cuentan con garantías reales ni personales.
A 31 de diciembre de 2025 el valor razonable de las deudas con entidades de crédito no difiere
significativamente con su valor contable.
– Project Finance
La modalidad Project Finance pignora las participaciones o acciones de la sociedad prestataria, con lo
que se limita la garantía y riesgo del Grupo.
Durante el ejercicio 2023, ADX Sonne, S.L.U., sociedad 100% participada por Audax Renovables,
S.A., formalizó un contrato de financiación en modalidad bullet, para implulsar la puesta en marcha de
sus filiales dedicadas a la producción de energía fotovoltaica con una potencia total de 141MWp
(proyecto Minuro) a través del Banco Europeo de Inversiones (BEI) por un importe conjunto de 66.000
miles de euros, vencimiento en 2029 y un tipo de interés variable más un diferencial. Durante los
ejercicios 2023 y 2024 recibieron disposiciones varias sociedades del Grupo. Durante el ejercicio
2025, se han recibido el resto de las disposiciones pendientes por un importe total de 17.589 miles de
euros correspondientes a las sociedades Figurafi Power, S.L. Tohora Solar Inversión, S.L.U.,
Tarakona Solar Inversión, S.L.U. y Aquiles Power, S.L.U. El detalle de las disposiciones recibidas a 31
de diciembre de 2025 es el siguiente:
75
AUDAX RENOVABLES, S.A. Y SOCIEDADES DEPENDIENTES
Memoria de las cuentas anuales consolidadas del ejercicio 2025
(Expresada en miles de Euros)
Sociedad
Importe
dispuesto
Fecha
disposición
Figurafi Power, S.L.
10.132
2025
Tohora Solar Inversión, S.L.U.
2.505
2025
Tarakona Solar Inversión, S.L.U.
2.730
2025
Aquiles Power, S.L.U
2.222
2025
Solar Buaya Inversiones, S.L.U.
27.632
2024
Zeus Power, S.L.
3.316
2024
Hera Power, S.L.
3.242
2024
Juno Power, S.L.
1.856
2024
Diana Power, S.L.
1.893
2024
Atlas Power, S.L.
1.681
2024
Zurván Gestión de Proyectos, S.L.U.
5.542
2023
Ulises Power, S.L.U.
3.249
2023
Total dispuesto
48.411
Las disposiciones correspondientes a Tohora Solar Inversión, S.L.U. y Tarakona Solar Inversión,
S.L.U. han sido recibidas por la sociedad ADX Sonne y a cierre del ejercicio 2025 aun no se han
traspasado a dichas sociedades.
A 30 de junio de 2025, la sociedad Eólica Postolin Sp, z.o.o, ha procedido a cancelar anticipadamente
el préstamo que tenía contratado con entidades de crédito en la modalidad de Project Finance por el
cual tenía pignoradas la totalidad de sus propias acciones, lo que ha supuesto un pago de 13.468
miles de euros.
Estos préstamos incluyen condiciones que limitan la distribución de dividendos y exigen el
cumplimiento de determinadas ratios mínimas. A 31 de diciembre de 2025, no existen incumplimientos
de los requisitos descritos en dichos contratos y no se prevén incumplimientos al cierre del próximo
ejercicio.
Asimismo, dichos préstamos obligan a dotar un Fondo de Reserva del Servicio de la Deuda (FRSD)
mediante sus cuentas bancarias que constituyen una garantía adicional para los prestamistas. A fecha
de cierre de los ejercicios 2025 y 2024 se tienen como garantía las siguientes cantidades:
Sociedad
31/12/2025
31/12/2024
Eólica Postolin S.p. zoo
—
1.407
Ulises Power, S.L.
146
172
Zurván Gestión de Proyectos, S.L.
248
294
Solar Buaya Inversiones, S.L.U.
1.238
1.465
Zeus Power, S.L.
134
176
Hera Power, S.L.
145
172
Juno Power, S.L.
83
98
Diana Power, S.L.
85
100
Atlas Power, S.L.
454
89
Aquiles Power, S.L.U
100
—
Figurafi Power, S.L.
454
—
Total
3.087
3.973
Estos fondos de reserva no se han considerado como Efectivo y otros activos líquidos equivalentes,
sino que se encuentran incorporados en el epígrafe de Otros activos financieros a corto plazo, tal y
como se indica en la Nota 8.
– Préstamos y pólizas de crédito
Los principales préstamos y pólizas de crédito del Grupo son los siguientes:
A 31 de diciembre de 2025, la Sociedad Dominante tiene saldo pendiente de pago correspondiente a
un préstamo formalizado en 2021 con la entidad Cofides por importe de 9.700 miles de euros y
vencimiento en 2028. Asimismo, durante el ejercicio 2025 ha vencido el préstamo formalizado con
Gedesco Innovfin, S.L en el ejercicio 2020 por importe de 4.815 miles de euros.
76
AUDAX RENOVABLES, S.A. Y SOCIEDADES DEPENDIENTES
Memoria de las cuentas anuales consolidadas del ejercicio 2025
(Expresada en miles de Euros)
El saldo pendiente de amortizar de estos dos préstamos a 31 de diciembre de 2024 era de 8.262
miles de euros. A 31 de diciembre de 2025 el saldo pendiente de amortizar del crédito no vencido
asciende a 5.820 miles de euros.
Adicionalmente, la Sociedad Dominante y otras sociedades del Grupo, formalizaron préstamos (ICO)
en 2020, con diferentes entidades financieras. Estos préstamos estaban acogidos a la línea de avales
para empresas y autónomos aprobada en el Real Decreto-ley 8/2020 de 17 de marzo, de medidas
urgentes extraordinarias para hacer frente al impacto económico y social de la COVID-19, mediante el
cual, el Ministerio de Asuntos Económicos y Transformación Digital otorga avales a la financiación
concedida por entidades de crédito a empresas y autónomos con el fin de facilitar el mantenimiento
del empleo y paliar los efectos económicos de la crisis y tenían un vencimiento comprendido entre
2022 y 2025.
Durante el ejercicio 2021, la sociedad Dominante y otras sociedades del Grupo, procedieron a
renegociar con varias entidades financieras, algunos de los préstamos (ICO) que habían formalizado
durante el ejercicio 2020 con el fin de prorrogar su vencimiento. A 31 de diciembre de 2025, los
préstamos ICO del Grupo pendientes de amortizar, tienen un vencimiento comprendido entre 2025 y
2028.
A 31 de diciembre de 2025, el principal pendiente de pago de los préstamos ICO del Grupo asciende
a 10.651 miles de euros (22.500 miles de euros a 31 de diciembre de 2024).
Durante el ejercicio 2022, Audax Energía, S.R.L. (Italia) formalizó un préstamo con la entidad
Unicredit por importe de 3.500 miles de euros, vencimiento en 2026 y un tipo de interés del 2%. A 31
de diciembre de 2025 el saldo pendiente de pago asciende a 468 miles de euros (1.400 miles de
euros a 31 de diciembre de 2024).
– Confirmings
A 31 de diciembre de 2024 y a 31 de diciembre de 2025, el Grupo no dispone de saldos dispuestos
por confirmings.
Otros pasivos 
El detalle de otros pasivos financieros es como sigue:
31/12/2025
31/12/2024
Deudas con Sociedades Vinculadas (Nota 22)
9.403
25.395
Total no corriente
9.403
25.395
31/12/2025
31/12/2024
Deudas con Sociedades del Vinculadas (Nota 22)
16.847
2.493
Otras deudas
251
548
Total corriente
17.098
3.041
Las deudas con sociedades del grupo corresponden principalmente a un contrato de financiación
ejecutado con fecha 21 de julio de 2022, denominado Senior Facilities Agreement con la sociedad
vinculada IKAV (Debo Prime S.L.U.), suscrito conjuntamente por las sociedades participadas por
Arianna Solar, S.L., quien actúa como garante. A 31 de diciembre de 2025, esta deuda tienes
consideración de corriente, cuando a 31 de diciembre de 2024 se consideró como no corriente.
El préstamo se formalizó por un importe total y conjunto de 29.900 miles de euros a los efectos de,
entre otros, financiar el repago parcial de determinados préstamos intragrupo entre Audax
Renovables y estas sociedades. El préstamo tiene vencimiento en 2045 y devenga un tipo de interés
fijo del 4,25% anual.
En relación a este préstamo, a 31 de diciembre de 2025, el importe total y conjunto del principal
pendiente de pago de todas las sociedades asciende a 18.082 miles de euros (19.954 miles de euros
a 31 de diciembre de 2024) (Nota 22).
Además, este contrato de financiación obliga a dotar un Fondo de Reserva del Servicio de la Deuda
(FRSD) que constituye una garantía adicional, por un importe correspondiente a la deuda de los
siguientes 9 meses. A fecha de cierre de los ejercicios 2025 y 2024 se tienen como garantía las
siguientes cantidades:
77
AUDAX RENOVABLES, S.A. Y SOCIEDADES DEPENDIENTES
Memoria de las cuentas anuales consolidadas del ejercicio 2025
(Expresada en miles de Euros)
Sociedad
31/12/2025
31/12/2024
Botey Solar, S.L.U.
466
518
Corot Energía, S.L.U.
734
644
Las Piedras Solar, S.L.U.
249
274
Da Vinci Energía, S.L.U.
30
146
Elogia Calañas,  S.L.U.
141
155
Corinto Solar, S.L.U.
146
209
Centauro Energia Solar, S.L.U.
165
181
Total
1.931
2.127
Asimismo, este contrato establece ciertas restricciones a la disposición de efectivo, a la repartición de
dividendos y exige el cumplimiento de determinadas ratios mínimas. A 31 de diciembre de 2025,
debido a determinados incumplimientos de alguno de estos ratios, el Grupo ha considerado esta
deuda como corriente.
Deudas por vencimiento
La siguiente tabla describe la deuda financiera consolidada bruta a 31 de diciembre de 2025 y su
calendario de vencimientos, considerando el impacto de los instrumentos financieros derivados, los
otros pasivos financieros y los acreedores comerciales y otras cuentas a pagar:
Hasta un
año
de dos a
tres años
de cuatro
a cinco
años
más de
cinco años
Total
pasivos
financieros
Acreedores comerciales y otras cuentas a pagar
258.899
—
—
—
258.899
Deudas por emisión de obligaciones y otros valores
negociables
137.815
287.026
74.958
—
499.799
Deudas con entidades de crédito
10.617
7.321
66.534
—
84.472
Deudas por arrendamientos
2.171
3.483
2.539
18.659
26.852
Pasivos por derivados financieros (Nota 9)
9.164
371
—
—
9.535
Otros pasivos financieros
17.098
9.403
—
—
26.501
Total pasivos financieros
435.764
307.604
144.031
18.659
906.058
Deudas por emisión de obligaciones y otros valores
negociables
18.854
19.238
—
—
38.092
Deudas con entidades de crédito
8.543
13.582
6.172
—
28.297
Otros pasivos financieros
883
1.517
1.195
2.222
5.817
Total intereses financieros
28.280
34.337
7.367
2.222
72.206
A 31 de diciembre de 2025 y a 31 de diciembre de 2024, los siguientes pasivos financieros están
sujetos al cumplimiento de determinadas ratios mínimas o cláusulas que pueden provocar la
exigibilidad inmediata del desembolso en caso de incumplimiento:
miles de euros
2025
2024
Bono de nominal 300 millones de euros aprobado en diciembre de 2020
276.600
277.000
Bono convertible en acciones de nominal 125 millones aprobado en noviembre de 2020
—
83.600
Bono de nominal 400 millones de euros aprobado en junio de 2025
75.100
—
Project Finance Eólica Postolin Sp Z.o.o
—
13.351
Project Finance Minuro (BEI)
66.000
48.411
Préstamo IKAV
18.082
19.954
Total
435.782
442.316
En relación a los Bonos, las condiciones a cumplir se refieren a ratios de Deuda financiera neta/
Ebitda. En relación al Project finance, las ratios corresponden al coeficiente “Flujos de caja generados
en un ejercicio / Servicio de la deuda del Project finance”, así como ratios de apalancamiento.
A 31 de diciembre de 2025 y a 31 de diciembre de 2024, el Grupo cumple con todas las obligaciones
establecidas en las mencionadas deudas o ha obtenido las dispensas necesarias.
78
AUDAX RENOVABLES, S.A. Y SOCIEDADES DEPENDIENTES
Memoria de las cuentas anuales consolidadas del ejercicio 2025
(Expresada en miles de Euros)
Nota 15 - Subvenciones
En 2015 y 2016 la sociedad Eólica Postolin Sp, z.o.o. recibió ayudas públicas no reembolsables por
parte de la Unión Europea a través del Ministerio de Economía de Polonia para la construcción de su
parque eólico por un importe 38.354 miles de Zlotys polacos (9.019 miles de euros). Las
subvenciones percibidas se van imputando a resultado en la medida que se va amortizando el citado
parque. Durante el ejercicio 2025 se han reconocido como “Otros ingresos de explotación” un importe
de 277 miles de euros (273 mil euros durante el ejercicio 2024).
Nota 16 - Acreedores Comerciales, Otras Cuentas a Pagar y Otros Pasivos Corrientes
Acreedores y otras cuentas a pagar
El detalle a 31 de diciembre de 2025 y 2024 es el siguiente:
A 31/12/2025
A 31/12/2024
Proveedores
227.942
214.870
Proveedores, empresas del grupo (Nota 22)
4.023
1.023
Otros acreedores
24.484
30.031
Personal
2.450
3.323
Acreedores comerciales y otras cuentas a pagar
258.899
249.247
La mayoría de las cuentas a pagar no devengan intereses y tienen establecido un vencimiento
contractual de entre 30 y 90 días.
Tal y como se indica en la nota 2, al no coincidir el período habitual de lectura de contadores con el
cierre de los estados financieros del ejercicio, el Grupo realiza una estimación de las facturas
pendientes de recibir. A 31 de diciembre de 2025, la estimación de las facturas pendientes de recibir
por los costes de suministro de energía, incluyendo la compra de energía, peajes y resto de
conceptos regulados de electricidad y gas asciende a 102.242 miles de euros (111.653 miles de euros
a 31 de diciembre de 2024) y se incluye en el balance.
A continuación, para aquellas sociedades del Grupo con residencia fiscal en España, se detalla la
información requerida por la Disposición adicional tercera de la Ley 15/2010, de 5 de julio, modificada
por la disposición final tercera de la Ley 18/2022, de 28 de septiembre, por la que se establecen
medidas de lucha contra la morosidad en las operaciones comerciales que, entre otros aspectos,
regula los plazos de pago de las relaciones comerciales entre empresas o entre empresas y la
Administración, de acuerdo a lo establecido en la Resolución, del Instituto de Contabilidad y Auditoría
de Cuentas, sobre la información a incorporar en la memoria de las cuentas anuales en relación con
el periodo medio de pago a proveedores en operaciones comerciales, publicada en el BOE el 19 de
octubre de 2022:
2025
2024
Días
Días
Periodo medio de pago a proveedores (*)
42
38
Ratio de las operaciones pagadas
49
42
Ratio de las operaciones pendientes de pago
45
38
Importe en miles de Euros
Total pagos realizados
571.467
575.693
Total pagos pendientes
86.526
60.653
30 días
Volumen monetario pagado en euros (miles de euros)
498.229
520.624
Porcentaje que supone sobre el total monetario de pagos a los proveedores
87 %
90 %
Número de facturas pagadas
2.300.440
2.093.023
Porcentaje sobre el número total de facturas pagadas a proveedores
100 %
99 %
(*) El plazo máximo legal de pago aplicable a las sociedades del Grupo con residencia fiscal en España es, de acuerdo a la Ley
11/2013, de 26 de julio, de 30 días, salvo en el caso que por contrato se hubiera fijado un plazo de pago superior, que en
ningún caso superará los 60 días. 
79
AUDAX RENOVABLES, S.A. Y SOCIEDADES DEPENDIENTES
Memoria de las cuentas anuales consolidadas del ejercicio 2025
(Expresada en miles de Euros)
Los pagos detallados en el cuadro anterior sobre pagos a proveedores hacen referencia a aquellos
que por su naturaleza son acreedores comerciales por deudas con suministradores de bienes y
servicios, de modo que incluyen los datos relativos a la partida “Otros acreedores” del pasivo corriente
del balance de situación consolidado.
Otros pasivos no corrientes
A 31 de diciembre de 2025 y 2024 corresponde principalmente al saldo que posee la sociedad Audax
Netherlands B.V. por unas deudas fiscales.
Otros pasivos corrientes
El detalle a 31 de diciembre de 2025 y 2024 es el siguiente:
A 31/12/2025
A 31/12/2024
Deudas con administraciones públicas y similares
148.015
151.875
Periodificaciones de pasivo corrientes
62
63
Anticipos de clientes y otras cuentas a pagar corrientes
39.155
42.587
Otros pasivos corrientes
187.232
194.525
A 31 de diciembre de 2025 y 31 de diciembre de 2024, las deudas con administraciones públicas y
similares corresponden a deudas por operaciones corrientes. Se compone principalmente de
impuestos repercutidos a clientes pendientes de ser liquidados al cierre del ejercicio (impuesto sobre
el valor añadido e impuestos especiales), principalmente de la sociedad del Grupo Audax Renewables
Netherlands B.V. (Países Bajos) y Audax Renewables Kft. (Hungría). La mayoría de estos impuestos
han sido liquidados en enero y febrero del ejercicio siguiente.
A 31 de diciembre de 2025 y 31 de diciembre de 2024, “Anticipos de clientes y otras cuentas a pagar
corrientes” se compone principalmente de anticipos de clientes de la sociedad del Grupo Audax
Renewables Netherlands B.V.(Países Bajos).
Nota 17 - Gestión del Riesgo
El Grupo Audax Renovables, en términos generales, considera riesgo cualquier eventualidad o
contingencia que pueda impedir a la Sociedad cumplir con éxito sus objetivos de negocio.
En este sentido, el Grupo se encuentra sometido a diversos riesgos inherentes a los distintos países y
mercados en los que opera, y que pueden impedirle lograr sus objetivos y ejecutar sus estrategias
con éxito. Es por ello que el Consejo de Administración, consciente de su importancia, impulsa la
puesta en marcha de los mecanismos necesarios para que los riesgos relevantes se encuentren
adecuadamente identificados, gestionados y controlados.
El Grupo Audax dispone de una organización y unos sistemas que le permiten identificar, medir y
controlar los riesgos financieros a los que está expuesto.
a) En base a lo anterior, toda actuación dirigida a controlar y mitigar los riesgos cumplirá con los
siguientes principios básicos de actuación: Integración de la visión del riesgo-oportunidad en la
gestión y estrategia de la Sociedad.
b) Asegurar una correcta segregación de funciones, garantizando un adecuado nivel de
independencia.
c) Evaluación continua de los mecanismos de cobertura, transferencia y mitigación para garantizar
su idoneidad y la adopción de las mejores prácticas de mercado.
d) Garantizar la correcta utilización de los instrumentos para la cobertura de los riesgos.
e) Informar de los riesgos del Grupo y los sistemas implementados que mitigan los mismos.
f) Alineación de la política de riesgos del Grupo a todas las políticas específicas que sean
necesarias desarrollar en materia de riesgos.
g) Asegurar un cumplimiento adecuado de las normas de Gobierno Corporativo.
80
AUDAX RENOVABLES, S.A. Y SOCIEDADES DEPENDIENTES
Memoria de las cuentas anuales consolidadas del ejercicio 2025
(Expresada en miles de Euros)
Riesgo de tipo de interés
El Grupo Audax afronta un riesgo con respecto a sus pasivos financieros en la medida en que las
variaciones de los tipos de interés afectan a los flujos de efectivo y al valor razonable.
Tanto la tesorería como la deuda financiera del Grupo están expuestas al riesgo de tipo de interés, el
cual podría tener un efecto adverso en los resultados financieros y en los flujos de caja.
Las variaciones de los tipos de interés modifican el valor razonable de aquellos activos y pasivos
financieros que devengan un tipo de interés fijo, así como los flujos de efectivo de los activos y
pasivos financieros referenciados a un tipo de interés variable, por lo que afectan tanto al patrimonio
como al resultado respectivamente.
Cualquier subida de tipos de interés incrementaría los gastos financieros del Grupo en relación con la
parte de su endeudamiento a tipo variable, que se vería mitigado por la política de cobertura de tipo
de interés.
El objetivo de la gestión del riesgo de tipos de interés es mantener el equilibrio entre la deuda variable
y fija que permita reducir los costes de la deuda financiera dentro de los parámetros de riesgo
establecidos.
La totalidad de los bonos emitidos devengan un tipo de interés fijo. Además, el Grupo Audax
Renovables utiliza permutas financieras para gestionar su exposición a fluctuaciones en los tipos de
interés. El valor razonable de estos bonos a 31 de diciembre de 2025 se describe en la Nota 14.
La estructura de obligaciones y deudas con entidades de crédito a 31 de diciembre de 2025 y 31 de
diciembre de 2024, una vez consideradas las coberturas a través de los derivados contratados, es la
siguiente:
A 31/12/2025
A 31/12/2024
Tipo de interés fijo
500.272
494.971
Tipo de interés variable
82.497
81.910
Total
582.769
576.881
La tasa de interés variable está sujeta principalmente a las oscilaciones del European Interbank
Offered Rate (Euríbor). La sensibilidad del resultado a la variación de los tipos de interés es la
siguiente:
Incremento /(descenso
del tipo de interés)
Efecto en resultado
antes de impuestos
2025
10 %
(439)
(10) %
439
2024
10 %
(419)
(10) %
419
Este efecto no recoge el impacto que supondría la variación del tipo de interés sobre el deterioro de
activos, que se considera en la Nota 5.
Riesgo de tipo de cambio
Las variaciones de los tipos de cambio pueden afectar al valor razonable de las inversiones y de la
deuda denominada en monedas distintas a la moneda local o funcional y a las operaciones e
inversiones en monedas que no sean el euro, por lo que respecta al contravalor del patrimonio neto
resultado.
Para mitigar estos riesgos Grupo Audax Renovables financia sus inversiones, en la medida de lo
posible, en moneda local. Asimismo, intenta hacer coincidir, siempre que sea posible, los costes e
ingresos referenciados en una misma divisa, así como los importes y vencimiento de activos y
pasivos que se derivan de las operaciones denominadas en divisas diferentes del euro.
Las principales divisas diferentes al euro en las que opera el Grupo Audax Renovables durante el
ejercicio 2025 y 2024 son el dólar americano, el zloty polaco y el florín húngaro.
81
AUDAX RENOVABLES, S.A. Y SOCIEDADES DEPENDIENTES
Memoria de las cuentas anuales consolidadas del ejercicio 2025
(Expresada en miles de Euros)
En las notas 4, 5 y 6 detallamos los activos no corrientes y otros elementos por cada uno de los
países en los que el Grupo opera, incluyendo aquellos que se encuentran expuestos al riesgo de
volatilidad del tipo de cambio.
A 31 de diciembre de 2025 se ha producido unas diferencias negativas de cambio por un  impacto de
6.506  miles de euros (9.080 miles de euros de diferencias positivas de cambio en 2024),
correspondientes principalmente a transacciones comerciales entre florín húngaro y euro, realizadas
por la filial en Hungría; el Grupo dispone de dos filiales en Hungría dedicadas a la comercialización de
energía, tanto luz como gas, Estas sociedades están expuestas a la volatilidad por diferencias de tipo
de cambio pues disponen de operaciones comerciales, tanto por compra de energía como por venta
de energía euro y florín húngaro, por lo que se encuentra expuesta a riesgo de tipo de cambio por los
importes que mantiene en euros, dado que su moneda funcional es el florín húngaro.
Riesgo de precio de electricidad y gas
El Grupo Audax Renovables se encuentra expuesto al riesgo de variación del precio de electricidad y
gas, fundamentalmente, a través de operaciones de compraventa de energía que se realizan en
mercados nacionales e internacionales. En el corto y medio plazo las fluctuaciones de los precios se
gestionan mediante operaciones de cobertura específicas, generalmente por medio de derivados.
Además de contratando instrumentos derivados, el Grupo gestiona el riesgo precio a través de
acuerdos de compra de electricidad a plazo con plantas de generación del Grupo y terceros.
La exposición a las fluctuaciones de los precios se controla mediante el seguimiento de límites de
riesgo como medida del equilibrio entre retorno esperado y riesgo asumido. Las posiciones de cartera
se revisan periódicamente en base al Valor en Riesgo, en cumplimiento de los límites fijados.
Adicionalmente, se realizan análisis particulares, desde la perspectiva de riesgos, del impacto de
determinadas operaciones consideradas como relevantes en el perfil de riesgos del Grupo Audax y en
el cumplimiento de los límites fijados.
En el caso del gas, la exposición a este riesgo se gestiona y mitiga equilibrando las exposiciones a
materias primas mediante contratos bilaterales con entrega física con base en la previsión de
consumo de clientes.
La sensibilidad del resultado y del patrimonio (Otros componentes de patrimonio) a la variación del
precio de venta de electricidad y gas, tomando como referencia de variación de precio de venta de
electricidad el precio en el mercado diario de la electricidad y el precio del gas, es la siguiente:
Variación del
precio de la
electricidad
Efecto en resultado
antes de impuestos
Efecto en
patrimonio
2025
10 %
(459)
2.067
(10) %
459
(2.067)
2024
10 %
(166)
894
(10) %
166
(894)
Variación del
precio del gas
Efecto en resultado
antes de impuestos
Efecto en
patrimonio
2025
10 %
(350)
(263)
(10) %
350
263
2024
10 %
(329)
(247)
(10) %
329
247
Este efecto no recoge el impacto que supondría la variación del precio de venta de la electricidad
sobre el deterioro de activos, que se considera en la nota 5.
El efecto en patrimonio ante la variación del precio de la electricidad incluye el impacto de variación
de valor de los derivados financieros eficientes.
82
AUDAX RENOVABLES, S.A. Y SOCIEDADES DEPENDIENTES
Memoria de las cuentas anuales consolidadas del ejercicio 2025
(Expresada en miles de Euros)
Riesgo de crédito
El riesgo de crédito consiste en que la contrapartida de un contrato incumpla sus obligaciones
contractuales, ocasionando una pérdida económica o financiera. Las contrapartes pueden ser clientes
finales o proveedores, contrapartes en mercados financieros o en mercados de energía, socios.
El Grupo, si bien no tiene concentraciones significativas de riesgo de crédito en la actividad de
comercialización de energía, cuenta con políticas para asegurar que las ventas de energía se
efectúen a clientes con un historial de crédito adecuado, entre ellas, las realizadas mediante un
análisis de scoring de los clientes previo a la firma de los contratos.
La calificación de riesgo del crédito existente como moroso se establece en base a los principios
contables establecidos (Nota 2) basados en una estimación de la pérdida esperada.
Complementariamente, en España se realiza un análisis específico adicional sobre los créditos
impagados con antigüedad superior a los 180 días, aquellos que se encuentren en concurso, así
como aquellos clientes sobre los que se hayan iniciado los trámites procesales correspondientes.
A 31 de diciembre de 2025 la provisión por insolvencias ha alcanzado el importe de 52.940 miles de
euros, (55.445 miles de euros a 31 de diciembre de 2024).
La matriz de provisiones media, según los días de antigüedad de las cuentas comerciales a cobrar, a
31 de diciembre de 2025 y 2024, es la siguiente:
A 31/12/2025
No vencido
0-30 días
31-60 días
61-90 días
91-120 días
121-180 días
> 180 días
% Pendiente de cobro
0,18 %
19,06 %
10,55 %
27,13 %
29,68 %
40,95 %
71,75 %
A 31/12/2024
No vencido
0-30 días
31-60 días
61-90 días
91-120 días
121-180 días
> 180 días
% Pendiente de cobro
0,03 %
1,54 %
8,25 %
8,94 %
35,34 %
47,66 %
84,46 %
La matriz que facilitamos, expresada en miles de euros, recoge de forma resumida las tasas medias
de provisiones según la antigüedad de las cuentas comerciales de clientes, a partir de la información
de las sociedades que forman el Grupo. En este sentido, el porcentaje detallado indica qué volumen
de provisión global existe sobre la totalidad de clientes de ese grupo.
El detalle de la cuenta de clientes y su provisión a 31 de diciembre de 2025 y 2024, por estas
categorías, es el siguiente:
A 31/12/2025
No
vencido
0-30 días
31-60 días
61-90 días
91-120
días
121-180
días
> 180 días
TOTAL
Clientes y similares
202.211
15.595
7.470
2.949
2.803
6.806
61.874
299.708
Provisión
368
2.973
788
800
832
2.787
44.392
52.940
A 31/12/2024
No
vencido
0-30 días
31-60 días
61-90 días
91-120
días
121-180
días
> 180 días
TOTAL
Clientes y similares
129.845
128.003
5.299
4.611
1.327
1.647
60.776
331.508
Provisión
36
1.976
437
412
469
785
51.330
55.445
El movimiento de la provisión por pérdida esperada se desglosa en la Nota 10.
Para mitigar el riesgo de crédito derivado de posiciones comerciales, el Grupo tiene contratadas
pólizas de seguros de morosidad. A 31 de diciembre de 2025, la suma máxima asegurada asciende a
447 millones de euros (585 millones a 31 de diciembre de 2024).
Asimismo, para mitigar el riesgo de créditos por posiciones financieras el grupo coloca los excedentes
de tesorería en bancos e instituciones financieras de alta solvencia limitando tanto el horizonte
temporal de las posiciones abiertas como la calidad crediticia de las contrapartes en operaciones
financieras.
A 31 de diciembre de 2025 y 2024, el Grupo no tiene concentraciones significativas de riesgo de
crédito.
83
AUDAX RENOVABLES, S.A. Y SOCIEDADES DEPENDIENTES
Memoria de las cuentas anuales consolidadas del ejercicio 2025
(Expresada en miles de Euros)
Riesgo de liquidez
Una gestión prudente del riesgo de liquidez viene derivada de las necesidades de financiación de la
actividad del Grupo por los desfases temporales entre necesidades y generación de fondos, y se
fundamenta en el mantenimiento de suficiente efectivo y valores negociables, y la disponibilidad de
financiación mediante un importe suficiente de facilidades de crédito comprometidas, así como
capacidad suficiente para liquidar posiciones de mercado.
La obtención de financiación a través de deuda representa una importante fuente de financiación para
el Grupo Audax Renovables. El Grupo tiene por objeto, siempre que sea posible, llevar de forma
centralizada sus actividades de financiación. No obstante, existen circunstancias en las que el Grupo
puede considerar que es necesario o más ventajoso disponer de financiación a nivel de las filiales.
Esto significa que la mayor parte de la financiación se lleva a cabo a nivel de Audax Renovables, S.A.
o bien, a través de instrumentos con la garantía irrevocable de Audax Renovables, S.A.
La exposición a situaciones adversas de los mercados de deuda o de capitales o de la propia
situación económico-financiera del Grupo podría dificultar o impedir la cobertura de las necesidades
financieras que se requieran para el desarrollo adecuado de sus actividades. La política de liquidez
seguida por el Grupo está orientada a asegurar el cumplimiento de los compromisos de pago
adquiridos sin tener que recurrir a la obtención de fondos en condiciones gravosas. Esta gestión
prudente del riesgo de liquidez viene derivada de las necesidades de financiación de la actividad del
Grupo por los desfases temporales entre necesidades y generación de fondos, y se fundamenta en
diferentes medidas de gestión tales como el mantenimiento de suficiente efectivo y valores
negociables, la disponibilidad de financiación mediante un importe suficiente de facilidades de crédito
comprometidas, la diversificación de los vencimientos de la deuda emitida, así como la capacidad
suficiente para liquidar posiciones de mercado en un momento determinado.
La Dirección realiza un seguimiento de las previsiones de la reserva de liquidez del Grupo (que
comprende las disponibilidades de crédito y el efectivo y equivalentes al efectivo) en función de los
flujos de efectivo esperados. En este sentido, el calendario previsto correspondiente a los flujos de
efectivo esperados de la deuda financiera (considerando los intereses financieros) se incluye en la
Nota 14, y a los cuales se debería añadir los pagos correspondientes a Acreedores comerciales y
otras cuentas a cobrar que vencen todos ellos en el ejercicio 2026 (Nota 16).
A 31 de diciembre de 2025, las disponibilidades de liquidez alcanzan los 273.165 miles de euros, y
corresponden íntegramente al efectivo y otros medios líquidos equivalentes (228.782 miles de euros a
31 de diciembre de 2024) y son mayoritariamente disponibles (Nota 11).
Gestión del capital
El objetivo de la gestión del riesgo de capital es mantener un ratio adecuado entre obtención de
financiación interna y externa (deuda financiera).
84
AUDAX RENOVABLES, S.A. Y SOCIEDADES DEPENDIENTES
Memoria de las cuentas anuales consolidadas del ejercicio 2025
(Expresada en miles de Euros)
La ratio de apalancamiento es la siguiente:
A 31/12/2025
A 31/12/2024
Pasivos financieros no corrientes
Pasivos financieros por emisión de obligaciones y otros valores negociables
361.984
347.032
Pasivos financieros con entidades de crédito
72.885
75.924
Pasivos por arrendamientos
24.681
20.781
Pasivos financieros corrientes
Pasivos financieros por emisión de obligaciones y otros valores negociables
137.815
134.353
Pasivos financieros con entidades de crédito
11.587
19.572
Pasivos por arrendamientos
2.171
1.898
Otros pasivos financieros
251
548
Derivados
(1.220)
(4.892)
Efectivo y otros activos financieros equivalentes
Otros activos financieros
(273.165)
(121.399)
Efectivo y otros activos líquidos equivalentes
(51.354)
(228.782)
Deuda financiera neta:
285.635
245.035
De la Sociedad Dominante (Nota 12)
210.500
210.507
De intereses minoritarios (Nota 12)
12.388
13.438
Patrimonio neto:
222.888
223.945
Apalancamiento (Deuda financiera neta / (Deuda financiera neta + Patrimonio
neto))
56,2 %
52,2 %
La deuda financiera neta incluye los pasivos por arrendamiento como consecuencia de la aplicación
de la NIIF 16 por un importe de 26.852 miles de euros (22.679 miles de euros a 31 de diciembre de
2024). Si no tenemos en cuenta estos pasivos, a 31 de diciembre de 2025, la deuda financiera neta
se reduciría hasta 258.782 miles de euros (222.356 miles de euros a 31 de diciembre de 2024) y el
apalancamiento sería del 53,72 % (49,8 % a 31 de diciembre de 2024).
Se ha excluido de la deuda financiera neta tanto los activos, como los pasivos financieros con
sociedades del Grupo o vinculadas.
Riesgo de las condiciones de avales
Para que el Grupo pueda desarrollar su actividad tiene que aportar al sistema las garantías ligadas a
las compras de energía eléctrica que efectúa. Dichas garantías son aportadas en forma de avales
bancarios y/o caución, estando varios de estos garantizados por la posición excedentaria de liquidez
del Grupo.
En el caso de que las entidades financieras que le conceden los avales decidiesen cancelar los
mismos, la actividad comercializadora del Grupo se vería restringida, pudiendo ello afectar en cierta
medida a su viabilidad. Igualmente, en el caso de que estas entidades financieras modificasen de
forma sustancial las condiciones de los avales concedidos (coste, plazos o garantías, entre otras), tal
modificación podría afectar a la rentabilidad del Grupo Audax Renovables.
A 31 de diciembre de 2025 y 2024, el Grupo no tiene comprometido este riesgo, por lo que opera con
total normalidad en sus operaciones diarias.
Disponibilidad de financiación
En la división de generación de energía, el desarrollo de las instalaciones en fase de promoción
titularidad del Grupo, las condiciones de la financiación y el importe de los recursos propios que deba
aportar el mismo, dependerá de la disponibilidad de financiación y de la situación de existencia de
crédito en el mercado de crédito para la financiación de proyectos de energías renovables.
La financiación con deuda financiera de los distintos proyectos de energías renovables puede
implicar, como garantía para las entidades financieras, la pignoración de la totalidad o parte de las
acciones o participaciones de las compañías participadas por el Grupo Audax Renovables.
85
AUDAX RENOVABLES, S.A. Y SOCIEDADES DEPENDIENTES
Memoria de las cuentas anuales consolidadas del ejercicio 2025
(Expresada en miles de Euros)
Riesgo derivado de cambio climático
La taxonomía verde es el sistema que determina la clasificación de estas actividades económicas y
es gracias a él, que se puede ofrecer a las empresas y a los inversores una definición clara de qué es
considerado sostenible. El objetivo principal de este sistema es fomentar las inversiones de capital
para financiar el crecimiento sostenible y mitigar el cambio climático bajo denominadores muy claros
que se alinean con los objetivos del Acuerdo de París y la OCDE.
La aplicación con éxito de la taxonomía europea es fundamental para que el continente logre estos
objetivos climáticos y medioambientales planteados y para que las generaciones futuras disfruten de
un mundo sano y habitable. Acorde al Reglamento de la Taxonomía UE (en adelante el “Reglamento”,
se ha creado una lista “verde” la cual agrupa y clasifica aquellas actividades económicas que son
declaradas sostenibles, según las recomendaciones del Grupo Técnico de Expertos en Finanzas
Sostenibles, quienes establecieron y desarrollaron criterios técnicos para seleccionar estas
actividades.
Como parte de la aplicación del Reglamento, la Compañía ha realizado un análisis de los riesgos
físicos derivados del cambio climático sobre sus activos de generación en colaboración con la firma
ERM (Environmental Management Consulting). El análisis se ha basado en la herramienta de
detección de riesgos físicos patentada por ERM, Climate Impact Platform (CIP). Para cada uno de los
activos, se analizaron dos escenarios; un escenario de bajas emisiones de gases de efecto
invernadero (GEI) (SSP1-2.6) y un escenario de altas emisiones de GEI (SSP5-8.5), bajo tres
horizontes temporales (línea base, 2030 y 2050).
Los resultados obtenidos del análisis concluyen que el nivel de riesgo derivado del cambio climático
total, considerando todas las amenazas, es ‘Bajo’ o ‘Mínimo’.
El Grupo ha tenido en cuenta los potenciales efectos del cambio climático en el contexto de la
elaboración de las cuentas anuales del ejercicio 2025. En este sentido, el Grupo ha considerado
dichos efectos fundamentalmente en el análisis de deterioro de activos no financieros. Las
proyecciones se han basado en la mejor información prospectiva disponible y recogen las inversiones
previstas en cada UGE en este momento. Adicionalmente, las mencionadas proyecciones tienen en
cuenta el efecto esperado en los precios de mercado de la energía.
Nota 18 - Situación Fiscal
En el ejercicio 2025 la Sociedad dominante como cabecera del grupo fiscal tributa por el Impuesto
sobre Sociedades en régimen de tributación consolidada.
Las sociedades que han formado parte del Grupo fiscal Audax Renovables, S.A. en 2025 son las
siguientes:
Audax Renovables, S.A.
Masqluz 2020, S.L.
ADX Sonne, S.L.
ADS Energy 8.0, S.L.U
Comercializadora Adi, S.L.
ADX Renovables, S.L.
Audax Solar SPV IV, S.L.
Neon Energía Eficiente, S.L
Zeus Power, S.L.
Audax Solar SPV VI, S.L.
Love Energy, S.L.
Hera Power, S.L.
Audax Solar SPV VII, S.L.
Energia Ecológica Económica, S.L.
Juno Power, S.L.
Audax Solar SPV IX, S.L.
Pasión Energia, S.L.
Diana Power, S.L
Audax Solar SPV X, S.L.
Fox Energia, S.A.
Ulises Power, S.L.
Unieléctrica Energia, S.A.
Tohora Solar Inversión, S.L.
Atlas Power, S.L
Audax Solar SPV XXVI, S.L.
Tarakona Solar Inversión, S.L.
Aquiles Power, S.L.
Aználcollar Solar, S.A.U.
Audax Solar SPV XXIV, S.L.U.
Homepower Energy, S.L.
Solar Buaya Inversiones, S.L.U.
Audax Solar SPV XXV, S.L.U.
Figurafi Power, S.L.
Eólica El Pedregoso, S.L.
Audax Agrisolar, S.L.U
Power Telco Services, SL.
Eólica Del Pino, S.L.
Zurvan Gestión de Proyectos, S.L.
Además de España, el Grupo opera y tributa en Italia, Países Bajos, Polonia, Francia, Alemania,
Hungría y Portugal. Excepto por las sociedades integradas en el Grupo fiscal de Audax, el resto de
sociedades del grupo tributa en régimen de tributación individual.
86
AUDAX RENOVABLES, S.A. Y SOCIEDADES DEPENDIENTES
Memoria de las cuentas anuales consolidadas del ejercicio 2025
(Expresada en miles de Euros)
Como consecuencia de la actual participación directa o indirecta de Excelsior Times, S.LU en Audax
Renovables, S.A. (Nota 12), a partir de 1 de enero de 2026 Audax Renovables S.A y las sociedades
españolas en las que Audax participa en un 100% pasaran a integrarse en el Grupo Fiscal Excelsior.
Impuestos diferidos
El movimiento durante el ejercicio 2025 y 2024 correspondiente a los impuestos diferidos es el
siguiente:
Saldo
01/01/2025
Altas
Bajas
Variación del
perímetro
Traspasos
Diferencias
de
conversión
Saldo
31/12/2025
Activos por impuesto
diferido
23.940
2.787
(4.470)
3.416
—
56
25.729
Pasivos por impuesto
diferido
(12.437)
(54)
3.449
(2.020)
—
(3)
(11.065)
Total
11.503
2.733
(1.021)
1.396
—
53
14.664
Saldo
31/12/2023
Altas
Bajas
Variación del
perímetro
Traspasos
Diferencias
de
conversión
Saldo
31/12/2024
Activos por impuesto
diferido
15.771
10.589
(2.595)
20
152
3
23.940
Pasivos por impuesto
diferido
(11.403)
(3.624)
2.745
—
(152)
(3)
(12.437)
Total
4.368
6.965
150
20
—
—
11.503
La mayor parte de los activos y pasivos diferidos reconocidos tienen un plazo de reversión o
realización estimado superior a 12 meses.
Los principales activos por impuesto diferido corresponden al reconocimiento de créditos fiscales por
resultados negativos de ejercicios anteriores, así como a diferencias temporarias por gastos
reconocidos contablemente, pendientes de ser deducibles fiscalmente y a al impacto fiscal del registro
de los pasivos por contratos derivados de cobertura.
El detalle de los activos por impuestos diferidos por naturaleza y por país es el siguiente:
Créditos ficales
por bases
imponibles
negativas
Créditos ficales 
por deducciones
y similares
Impuesto diferido
por derivados
financieros  de
cobertura
Diferencias
temporias
TOTAL
España
4.844
732
2.326
11.366
19.268
Italia
—
—
32
2.872
2.904
Hungria
1.410
—
17
1.834
3.261
Polonia
—
—
—
295
295
Total
6.254
732
2.375
16.367
25.728
En 2025 y 2024, las altas en activos por impuesto diferido corresponden principalmente a diferencias
temporarias por gastos no deducibles, así como a los efectos en el registro de los derivados
financieros.
A 31 de diciembre de 2025, y en relación a dichos importes, el Grupo Audax Renovables tiene
reconocido en las cuentas anuales consolidadas un crédito fiscal por bases imponibles negativas por
un importe de 6.254 miles de euros (4.965 miles de euros a 31 de diciembre de 2024),
correspondiente a aquellos créditos fiscales cuya recuperabilidad se ha estimado como probable.
Las variaciones del perímetro del ejercicio 2025, corresponden principalmente a la incorporación de
Alcanzia Energía S.L. (Nota 2).
87
AUDAX RENOVABLES, S.A. Y SOCIEDADES DEPENDIENTES
Memoria de las cuentas anuales consolidadas del ejercicio 2025
(Expresada en miles de Euros)
Los pasivos por impuestos diferidos incluyen, principalmente, el efecto fiscal de la asignación del
precio de compra a determinados inmovilizados intangibles en operaciones de combinaciones de
negocio, entre los que cabe destacar el pasivo por impuesto diferido relacionado con las
combinaciones de negocio de Audax Renewables Netherlands B.V.  y la de Unieléctrica Energía S.A.
En 2025, y como consecuencia de la adquisición de Alcanzia Energia, S.L. (nota 2), se incorporan
activos y pasivos por impuestos diferidos por importe de 3.416 y 2.020 miles de euros,
respectivamente.
El importe de activos por impuesto diferido y pasivo por impuesto diferido cargados o acreditados
directamente a patrimonio se refieren al registro de los derivados de cobertura y son los siguientes:
A 31/12/2025
A 31/12/2024
Impuesto diferido de activo
2.375
2.945
Impuesto diferido de pasivo
(2.284)
(4.795)
Total
91
(1.850)
Gasto por impuesto de sociedades
La conciliación entre la tasa impositiva aplicable y la tasa efectiva de los ejercicios 2025 y 2024 es la
siguiente:
2025
%
2024
%
Resultado antes de impuestos
44.995
88.950
Impuesto teórico
11.249
25 %
22.238
25 %
Diferencia impositiva filiales extranjeras
962
5.833
Gastos no deducibles y otras diferencias permanentes
1.241
604
Desinversiones y otras recuperaciones fiscales
—
(293)
Recuperación de bases negativas, deducciones y similares
—
(3.590)
Créditos fiscales no reconocidos
4.013
1.287
Diferencias temporarias no reconocidas
4.872
0
Diferencias negativas por combinaciones de negocio o operaciones
corporativas
77
—
Otros ajustes por impuestos diferidos
70
(95)
Otros ajustes
809
(287)
23.293
25.697
Los principales componentes del gasto por impuesto de las ganancias es el siguiente:
31/12/2025
31/12/2024
Gasto corrientes del ejercicio
22.031
31.593
Ingreso por utilización de créditos fiscales y bases negativas de ejercicios anteriores
—
(4.595)
Impuestos diferidos y otros
1.262
(982)
Total
23.293
26.016
Los ingresos por utilización de créditos fiscales y bases negativas de ejercicios anteriores, se refiere
principalmente aprovechamiento de créditos fiscales en nuestras filiales de Hungría.
Bases imponibles negativas y otros créditos fiscales no reconocidos
A 31 de diciembre de 2025, el Grupo dispone de bases imponibles negativas (BIN’s) pendientes de
compensar no reconocidos por importe de 45.297 miles de euros (43.611 miles de euros a 31 de
diciembre de 2024), así como de un crédito fiscal por activo por impuesto diferido activo por importe
de 8.911 miles de euros (2.414 miles de euros a 31 de diciembre de 2024). El detalle de estos
créditos no contabilizados es el siguiente:
88
AUDAX RENOVABLES, S.A. Y SOCIEDADES DEPENDIENTES
Memoria de las cuentas anuales consolidadas del ejercicio 2025
(Expresada en miles de Euros)
A 31/12/2025
A 31/12/2024
Crédito fiscal por bases imponibles negativas
12.179
15.098
Activo por impuesto diferido
8.911
2.414
Total
21.090
17.512
El detalle de estos créditos fiscales no reconocidos en función de su origen a 31 de diciembre de
2025 es el siguiente:
31/12/2025
Sociedades españolas
12.587
Sociedades extranjeras
8.503
Total
21.090
La recuperación fiscal de estos créditos vendrá determinada principalmente, por la naturaleza de cada
crédito, el origen geográfico del mismo y las limitaciones propias de cada entorno fiscal. No se prevé
una recuperación de estos créditos fiscales en un plazo inferior a 10 años, por lo que dado que
existen incertidumbres sobre la recuperabilidad de estos créditos fiscales, el Grupo ha considerado no
reconocerlos.
De acuerdo con la legislación fiscal vigente, las liquidaciones de impuestos no pueden considerarse
definitivas hasta que no hayan sido inspeccionadas por las autoridades fiscales o haya transcurrido el
plazo de prescripción de cuatro años.
Con fecha 20 de mayo de 2022 la administración tributaria española comunicó a Audax Renovables
S.A. el inicio de actuaciones de comprobación e investigación del impuesto sobre sociedades,
impuesto del valor añadido y sobre el impuesto sobre la renta de las personas físicas presentados
durante los periodos 2017 a 2020. En el momento de formulación de los presentes estados
financieros consolidados, el Grupo ha atendido todos los requerimientos de información de la
administración tributarias.
Durante 2024, la administración tributaria presentó actas en referencia a distintos impuestos
relacionados con el proceso de inspección abierto en 2022, algunas de las citadas actas se han
cerrado en conformidad y otras no. A 31 de diciembre de 2024 y a 31 de diciembre de 2025 Audax
Renovables tiene registrado como pasivo corriente un importe de 1.380 miles de euros para cubrir los
potenciales pasivos referentes a todas las actas.
En referencia al acta del impuesto de sociedades del periodo 2017 a 2020, el equipo de inspección ha
regularizado la totalidad de las bases imponibles Negativas (BINs) de Audax Renovables, generadas
previamente a la incorporación al Grupo Fiscal Excelsior, las cuales no se encontraban
contabilizadas. Ante esta acta de regularización, Audax Renovables ha planteado disconformidad
mediante la presentación de alegaciones. Dado lo anterior, a 31 de diciembre de 2025, no se
incorporan las bases imponibles negativas (BINs) en controversia.
Las sociedades consolidadas que conforman el Grupo tienen abiertos a inspección fiscal todos los
impuestos que les son aplicables y que no han sido prescritos, en el caso de España, esto son los
últimos cuatro ejercicios.
La Dirección está siguiendo de cerca los desarrollos relacionados con la implantación de las reformas
fiscales internacionales que introducen un impuesto mínimo adicional global (Pilar 2). Durante el
ejercicio 2023, el Consejo de Normas Internacionales de Contabilidad emitió modificaciones a la NIC
12 que proporcionan una excepción temporal obligatoria de la contabilidad de impuestos diferidos
para el impuesto adicional y requieren nuevos desgloses en las cuentas anuales.
El 21 de diciembre de 2024, el Boletín Oficial del Estado publicó la Ley 7/2024 de 20 de diciembre por
la que se establece un Impuesto Complementario para garantizar un nivel mínimo global para los
grupos multinacionales y los grupos nacionales de gran magnitud, un impuesto sobre el margen de
intereses y comisiones de determinadas entidades financieras y un impuesto sobre los líquidos sobre
los cigarrillos electrónicos y otros productos relacionados con el tabaco y se modifican otras normas
tributarias. La Ley 7/2024 tiene efectos para los ejercicios que se inicien a partir de 31 de diciembre
de 2023, por lo que para el ejercicio 2024 ya le resultaba de plena aplicación a Audax.
Teniendo en cuenta la entrada en vigor de la Ley de Impuesto Complementario, Audax ha procedido a
evaluar el impacto que la aplicación de esta Ley tendría para el Grupo. Se ha analizado la posible
aplicación de los puertos seguros derivados de los datos existentes en el Qualified Country by
89
AUDAX RENOVABLES, S.A. Y SOCIEDADES DEPENDIENTES
Memoria de las cuentas anuales consolidadas del ejercicio 2025
(Expresada en miles de Euros)
Country Report y, en caso de no ser de aplicación ningún puerto seguro, se ha analizado el importe
de Impuesto Complementario que sería necesario contabilizar en España. Como resultado de este
análisis, a cierre del ejercicio 2024 se determinó que todas las jurisdicciones en las que opera el
Grupo se encuentran amparadas por los puertos seguros aplicables en los dos primeros ejercicios de
aplicación del Impuesto Complementario o en el supuesto de cálculo del ETR (Effective Tax Rate)
simplificado. Del análisis realizado a 31 de diciembre de 2025 se determina que no ha variado esta
situación.
En el ejercicio 2025, no ha sido necesario contabilizar ningún importe por impuesto complementario.
Por otro lado, Audax está en proceso de implantación de las herramientas tecnológicas necesarias
para cumplimentar adecuadamente las nuevas obligaciones fiscales impuestas por Pilar 2 y,
concretamente, por la Ley 7/2024 de 20 de diciembre.
Nota 19 - Ingresos y Gastos
Ingresos Ordinarios
El detalle de los ingresos ordinarios es como sigue:
31/12/2025
España y
Portugal
Países Bajos
Hungría
Resto del
Mundo (*)
Total
Total Ingresos de explotación
741.375
516.891
410.153
206.844
1.875.263
Resto del Mundo (*) incluye Italia, Polonia, Alemania, Países Bajos, Francia y Hungría
31/12/2024
España y
Portugal
Países Bajos
Hungría
Resto del
Mundo (*)
Total
Total Ingresos de explotación
669.678
574.029
556.953
181.084
1.981.744
Resto del Mundo (*) incluye Italia, Polonia, Alemania, Países Bajos, Francia y Hungría
El importe de las ventas se registra como ingreso en el momento de la entrega de la energía al cliente
en función de las cantidades suministradas e incluye una estimación de la energía suministrada
pendiente de facturar en el momento del cierre contable, debido a que no ha sido objeto de medición
como consecuencia del desarrollo normal de los ciclos del proceso de lectura (Nota 10).
Aprovisionamientos
El detalle de los aprovisionamientos es como sigue:
31/12/2025
España y
Portugal
Países Bajos
Hungría
Resto del
Mundo (*)
Total
Total Aprovisionamientos
690.477
455.862
362.678
166.290
1.675.307
Resto del Mundo (*) incluye Italia, Polonia, Alemania, Países Bajos, Francia y Hungría
31/12/2024
España y
Portugal
Países Bajos
Hungría
Resto del
Mundo (*)
Total
Total Aprovisionamientos
583.440
511.621
518.364
138.655
1.752.080
Resto del Mundo (*) incluye Italia, Polonia, Alemania, Países Bajos, Francia y Hungría
Tal y como se indica en el apartado anterior, al no coincidir el período habitual de lectura de
contadores con el cierre del ejercicio, el Grupo realiza una estimación por las facturas no recibidas de
los costes de peajes de electricidad y gas, así como por las compras de energía entregada al cliente.
Los saldos acumulados por este concepto se incluyen en el epígrafe "Acreedores comerciales y otras
cuentas a pagar" del pasivo del Balance (Nota 16).
La Sociedad Dominante tiene suscritos diferentes contratos de compra de energía a largo plazo con
distintas entidades no vinculadas. En virtud de estos contratos, la Sociedad adquirirá directamente
una energía máxima agregada prevista de aproximadamente 1,00 TWh/año. Estos contratos tienen
una vigencia máxima prevista de entre 10 y 20 ejercicios y sujetas a determinadas condiciones.
Dadas las características de estos contratos, el Grupo no considera los mismos como derivados
financieros.
90
AUDAX RENOVABLES, S.A. Y SOCIEDADES DEPENDIENTES
Memoria de las cuentas anuales consolidadas del ejercicio 2025
(Expresada en miles de Euros)
El 1 de febrero de 2023, el Grupo Audax firmó un acuerdo global de market access con Shell Energy
Europe Limited en cuya virtud este último se convertirá, con determinadas excepciones, en proveedor
externo exclusivo de electricidad y gas del Grupo Audax en España durante un plazo inicial de 5 años.
El acuerdo incluye la exigencia de cumplimiento por parte del Grupo Audax de determinadas ratios
mínimos; principalmente relacionados con una limitación al endeudamiento, una rentabilidad mínima,
y unos adecuados límites de morosidad. Asimismo, el acuerdo contiene un fee en función del volumen
de energía operada con determinados importes mínimos obligatorios.
La Dirección del Grupo, en el momento de formulación de los presentes estados financieros
consolidados, no ha identificado ningún elemento que indique que la empresa vaya a incumplir en
ninguno de los ratios establecidos.
Este acuerdo asegura un mejor acceso a posiciones de futuro en lugar de acudir directamente al
mercado mayorista y mejora de forma directa la posición de capital circulante del Grupo en sus
operaciones en España.
Gastos por retribuciones a empleados
El detalle de gastos por retribuciones a empleados de los ejercicios 2025 y 2024 es el siguiente:
2025
2024
Sueldos y salarios
34.223
32.251
Seguridad social a cargo de la empresa
7.648
6.954
Otros costes sociales
3.340
2.672
Total
45.211
41.877
El detalle de la plantilla media durante los ejercicios 2025 y 2024 es el siguiente:
2025
2024
Top Management (*)
17
16
Heads
43
37
Specialists & Managers
217
199
Other Employees
557
544
Total
834
796
(*) Incluye a la Alta Dirección (Nota 23)
De acuerdo con lo establecido en la Ley Orgánica 3/2007, de 22 de marzo, para la igualdad efectiva
de mujeres y hombres, publicada en el BOE de 23 de marzo de 2007, el número de empleados del
Grupo Audax Renovables al cierre de los ejercicios 2025 y 2024 distribuido por categorías y géneros
es el siguiente:
31/12/2025
31/12/2024
Mujeres
Hombres
Mujeres
Hombres
Top Management (*)
3
14
4
12
Heads
16
28
17
23
Specialists & Managers
98
124
89
121
Other Employees
367
185
373
189
Total
484
351
483
345
(*) Incluye a la Alta Dirección (Nota 23)
El número medio de empleados con discapacidad mayor o igual del 33% (o calificación equivalente
local), durante los ejercicios 2025 y 2024, desglosado por categorías, es como sigue:
Número medio
2025
2024
Other Employees
11
5
Total
11
5
91
AUDAX RENOVABLES, S.A. Y SOCIEDADES DEPENDIENTES
Memoria de las cuentas anuales consolidadas del ejercicio 2025
(Expresada en miles de Euros)
Otros gastos de explotación y deterioro por pérdidas crediticias
El detalle de otros gastos de explotación y deterioro por pérdidas crediticias de los ejercicios 2025 y
2024 es el siguiente:
2025
2024
Arrendamientos
744
775
Reparaciones y conservación
5.716
6.082
Servicios de asesoramiento
18.983
19.346
Primas de seguros y comisiones
2.442
3.243
Suministros y otros servicios
3.682
3.207
Otros gastos de explotación
7.444
7.698
Tributos
27.743
22.693
Variación de provisiones comerciales
(6.616)
6.732
Total otros gastos de explotación
60.138
69.776
Deterioro por pérdidas crediticias
2.998
8.678
Total otros gastos de explotación y deterioro por
pérdidas crediticias
63.136
78.454
Nota 20 - Resultado Financiero
El detalle de este epígrafe en la cuenta de resultados consolidada de los ejercicios 2025 y 2024 es el
siguiente:
2025
2024
Ingresos financieros de créditos con empresas del grupo (Nota 22)
1.213
2.076
Ingresos financieros de créditos con terceros
4.368
6.941
Gastos financieros derivados de la emisión de bonos
(22.503)
(21.120)
Gastos financieros de deudas y otros gastos financieros
(9.314)
(10.013)
Gastos financieros de créditos con empresas del grupo (Nota 22)
(2.453)
(1.746)
Deterioro y resultado por enajenaciones de instrumentos financieros
(46)
11.311
Diferencias de cambio
(6.506)
9.080
Resultado financiero
(35.289)
(3.471)
92
AUDAX RENOVABLES, S.A. Y SOCIEDADES DEPENDIENTES
Memoria de las cuentas anuales consolidadas del ejercicio 2025
(Expresada en miles de Euros)
Nota 21 - Flujos de Efectivo
Efectivo en las actividades de explotación
La composición del efectivo generado en las operaciones de explotación de 2025 y 2024 es el
siguiente:
2025
2024
Flujos de efectivo de las actividades de explotación
Resultado del ejercicio antes de impuestos
44.995
88.950
Ajustes del resultado
57.284
26.838
Amortización del inmovilizado
18.828
21.816
Correcciones valorativas por deterioro
3.152
17.741
Variación de provisiones
(907)
(17.043)
Imputación de subvenciones
(277)
(273)
Resultados por bajas y enajenaciones del inmovilizado
449
(34)
Resultados por bajas y enajenación de instrumentos financieros
46
(11.311)
Ingresos financieros
(5.580)
(9.017)
Gastos financieros
34.269
32.879
Diferencias de cambio
6.506
(9.080)
Resultados de entidades valoradas por el método de la participación
750
1.160
Cambios en el capital corriente
14.166
5.273
Existencias
(2.246)
(5.321)
Deudores y cuentas a cobrar
23.504
(40.307)
Otros activos corrientes
1.379
9.137
Acreedores y otras cuentas a pagar
6.596
2.429
Otros pasivos corrientes
(15.067)
39.142
Otros activos y pasivos no corrientes
—
193
Otros flujos de efectivo de las actividades de explotación
(65.218)
(46.867)
Pagos de intereses
(27.708)
(27.202)
Cobros de intereses
1.446
320
Pagos por impuesto sobre beneficios
(38.956)
(19.985)
Flujos de efectivo de las actividades de explotación
51.227
74.194
Nota 22 - Información de las Operaciones con Partes Vinculadas
Se entiende como partes vinculadas:
a) Los accionistas significativos de Audax Renovables, S.A. entendiéndose por tales los que
posean directa o indirectamente participaciones iguales o superiores al 3%, así como los
accionistas que, sin ser significativos, hayan ejercido la facultad de proponer la designación
de algún miembro en el Consejo de Administración.
Atendiendo a esta definición se considera como vinculada a Eléctrica Nuriel, S.L.U.
b) Los Administradores y directivos de cualquier sociedad perteneciente a Grupo Audax
Renovables y su familia cercana, entendiéndose por “Administradores” un miembro del
Consejo de Administración, y por “Directivos” los que tengan dependencia directa del Consejo
o del primer ejecutivo de la compañía y, en todo caso, el auditor interno. Las operaciones
realizadas con los Administradores y directivos del Grupo Audax Renovables se detallan en la
Nota 23.
c) Todas las sociedades que forman parte del Grupo Excelsior.
d) Los accionistas o socios que posean directa o indirectamente un mínimo de un 25% en una
entidad del Grupo.
Las operaciones realizadas entre entidades vinculadas se han realizado todas ellas en condiciones de
mercado.
93
AUDAX RENOVABLES, S.A. Y SOCIEDADES DEPENDIENTES
Memoria de las cuentas anuales consolidadas del ejercicio 2025
(Expresada en miles de Euros)
Las transacciones por servicios realizados entre sociedades del Grupo han sido objetivas y no
discriminatorias y se han realizado a precios de mercado, en base al sistema de coste incremental,
por el cual se ha distribuido el coste estimado más un margen, entre las distintas entidades del grupo
o vinculadas. Para ello, los costes compartidos entre la Sociedad Dominante y las otras sociedades
del Grupo son objeto de reparto e imputación por proyectos y tipo de actividad, basados en
parámetros de actividad e imputación de horas (mediante hojas periódicas por empleado). Se realizan
definiciones detalladas de los servicios y de las tareas a realizar, determinado los indicadores de
medida utilizados para calcular las imputaciones.
Asimismo, los créditos que la Sociedad Dominante ha concedido a las sociedades del Grupo,
asociadas o multigrupo tienen un interés financiero calculado en base a un tipo de interés de
mercado.
Los saldos y las operaciones realizadas en los ejercicios 2025 y 2024 entre Audax Renovables, S.A. y
sus sociedades filiales con sus partes vinculadas son las siguientes:
a) Saldos con entidades vinculadas:
Las cuentas a pagar y a cobrar con partes vinculadas a 31 de diciembre de 2025 y a 31 de diciembre
de 2024 son las siguientes:
2025
Sociedades
del grupo
Otras partes
vinculadas
Total
Préstamos y partidas a cobrar
    Créditos (Nota 8)
17.328
11.134
28.462
Total activos no corrientes
17.328
11.134
28.462
Deudores comerciales y otras cuentas a cobrar
    Clientes, empresas del grupo y asociadas a corto plazo (Nota 10)
2.292
8
2.300
Préstamos y partidas a cobrar
    Créditos (Nota 8)
288
—
288
Total activos corrientes
2.580
8
2.588
Total activo
19.908
11.142
31.050
Deudas con empresas del grupo y asociadas a largo plazo (Nota 14)
9.403
9.403
Total pasivos no corrientes
—
9.403
9.403
Deudas con empresas del grupo y asociadas a corto plazo (Nota 14)
565
16.283
16.848
Acreedores comerciales y otras cuentas a pagar
    Proveedores, empresas del grupo y asociadas a corto plazo (Nota 16)
3.815
208
4.023
Total pasivos corrientes
4.380
16.491
20.871
Total pasivo
4.380
25.894
30.274
2024
Sociedades
del grupo
Otras partes
vinculadas
Total
Préstamos y partidas a cobrar
    Créditos (Nota 8)
26.993
12.345
39.338
Total activos no corrientes
26.993
12.345
39.338
Deudores comerciales y otras cuentas a cobrar
    Clientes, empresas del grupo y asociadas a corto plazo (Nota 10)
93
78
171
Préstamos y partidas a cobrar
    Créditos (Nota 8)
—
—
Total activos corrientes
93
78
171
Total activo
27.086
12.423
39.509
Deudas con empresas del grupo y asociadas a largo plazo (Nota 14)
—
25.395
25.395
Total pasivos no corrientes
—
25.395
25.395
94
AUDAX RENOVABLES, S.A. Y SOCIEDADES DEPENDIENTES
Memoria de las cuentas anuales consolidadas del ejercicio 2025
(Expresada en miles de Euros)
Deudas con empresas del grupo y asociadas a corto plazo (Nota 14)
791
1.702
2.493
Acreedores comerciales y otras cuentas a pagar
    Proveedores, empresas del grupo y asociadas a corto plazo (Nota 16)
1.014
9
1.023
Total pasivos corrientes
1.805
1.711
3.516
Total pasivo
1.805
27.106
28.911
El saldo de préstamos y partidas a cobrar no corrientes del ejercicio 2025, corresponde
principalmente a un préstamo concedido a Eléctrica Nuriel, S.L.U. por importe de 17.328 miles de
euros. El saldo del ejercicio 2024, correspondía principalmente a un préstamo concedido a Eléctrica
Nuriel, S.L.U. por importe de 26.993 miles de euros.
En préstamos y partidas a cobrar no corrientes con otras partes vinculadas del ejercicio 2025 se
incluyen préstamos realizados a sociedades incorporadas por el método de la participación y a otras
sociedades participadas que no forman parte del Grupo por un importe de 11.134 miles de euros. El
saldo del ejercicio 2024, se incluyen préstamos realizados a sociedades incorporadas por el método
de la participación y a otras sociedades participadas que no forman parte del Grupo por un importe de
12.345 miles de euros.
El saldo de clientes empresas del grupo del ejercicio 2025, corresponde principalmente a un saldo a
cobrar de 2.272 miles de euros con La Sirena Alimentación Congelada, S.L. El saldo del ejercicio
2024, corresponde principalmente a un saldo a cobrar a Svendborg PV VII S.L.U. por importe de 83
miles de euros.
El saldo de Deudas con empresas del grupo no corrientes del ejercicio 2025 se ha reducido por la
reclasificación de largo plazo a corto plazo del saldo a pagar por parte de varias sociedades del grupo
Audax Renovables, S.A. a IKAV Debo Prime S.L.U. El saldo del ejercicio 2024, corresponde
principalmente a un saldo a pagar por parte de varias sociedades del grupo Audax Renovables, S.A. a
IKAV Debo Prime S.L.U. por importe de 25.301 miles de euros.
El saldo de Deudas con empresas del grupo corrientes del ejercicio 2025 se ha incrementado por la
reclasificación de largo plazo a corto plazo del saldo a pagar por parte de varias sociedades del grupo
Audax Renovables, S.A. a IKAV Debo Prime S.L.U. además de los 1.689 miles de euros ya
registrados a corto plazo durante el año. El saldo del ejercicio 2024, corresponde principalmente a un
saldo a pagar por parte de varias sociedades del grupo Audax Renovables, S.A. a IKAV Debo Prime
S.L.U. por importe de 1.713 miles de euros.
El saldo de proveedores del grupo del ejercicio 2025, corresponde principalmente a un saldo a pagar
a un saldo a pagar por parte de varias sociedades del grupo Audax Renovables, S.A Jencore S.L por
importe de 3.202 miles de euros. El saldo del ejercicio 2024, corresponde principalmente a un saldo a
pagar por parte de varias sociedades del grupo Audax Renovables, S.A. a Excelsior Times, S.L.U. por
importe de 726 miles de euros.
El flujo neto de caja reflejado en el Estado de Flujos de Efectivo como cobros y pagos por
instrumentos de pasivo financiero por el total de deudas en empresas del Grupo y asociadas asciende
a 2.520 miles de euros negativos correspondientes a pagos por concesión de préstamos,
aportaciones o devoluciones de préstamos recibidos.
95
AUDAX RENOVABLES, S.A. Y SOCIEDADES DEPENDIENTES
Memoria de las cuentas anuales consolidadas del ejercicio 2025
(Expresada en miles de Euros)
b) Operaciones con entidades vinculadas:
Los importes de las transacciones con partes vinculadas son los siguientes:
2025
Sociedades del
grupo
Otras partes
vinculadas
Total
Ingresos y similares
Ventas netas
7.497
274
7.771
Servicios prestados
26
—
26
Instrumentos financieros
    Ingresos financieros
1.213
—
1.213
Total Ingresos
8.736
274
9.010
Gastos y similares
Compras
288
—
288
Compras de participaciones
7.599
—
7.599
Compras de proyectos de
inmovilizado
21.517
—
21.517
Otros servicios recibidos
3.607
158
3.765
Instrumentos financieros
    Gastos financieros
126
2.327
2.453
Total Gastos
33.137
2.485
35.622
2024
Sociedades del
grupo
Otras partes
vinculadas
Total
Ingresos y similares
Ventas netas
5.738
308
6.046
Servicios prestados
12
—
12
Instrumentos financieros
    Ingresos financieros
2.076
—
2.076
Total Ingresos
7.826
308
8.134
Gastos y similares
Compras
363
—
363
Compras de proyectos de
inmovilizado
14.043
—
14.043
Otros servicios recibidos
3.713
1.208
4.921
Instrumentos financieros
    Gastos financieros
126
1.620
1.746
Total Gastos
18.245
2.828
21.073
Durante el ejercicio 2025, el Grupo ha suministrado energía a diferentes sociedades del Grupo
Excelsior, siendo la operación más significativa el suministro a La Sirena Alimentación Congelada,
S.A.U. por un importe de 7.241 miles de euros (5.529 miles de euros en el ejercicio 2024). Asimismo,
Audax Renovables, S.A. ha suministrado energía a la sociedad vinculada Aspy Prevención, S.L.U. por
un importe de 267 miles de euros (282 miles de euros en el ejercicio 2024).
Ingresos financieros del ejercicio 2025 corresponde principalmente a los intereses devengados por el
préstamo concedido por parte de Audax Renovables, S.A. a Eléctrica Nuriel, S.L.U. Este préstamo se
formalizó como una de línea de crédito, la cual tiene un límite máximo de 125.000 miles de euros, y
durante el ejercicio 2025 ha devengado intereses por un importe de 910 miles de euros (1.368 miles
de euros en el ejercicio 2024).
Durante el ejercicio 2025, Audax Renovables, S.A. ha comprado energía a Svendborg PV VII, S.L.U.
(sociedad del Grupo Excelsior) por un importe de 288 miles de euros (363 miles de euros en el
ejercicio 2024).
Compras de participaciones a sociedades del grupo durante el ejercicio 2025, por importe de 7.599
miles de euros, corresponde a la compra del 100% de la sociedad Limago Energía Solar, S.L.U. por
parte de Audax Renovables, S.A. a Excelsior Times, S.L.U. (Nota 2).
96
AUDAX RENOVABLES, S.A. Y SOCIEDADES DEPENDIENTES
Memoria de las cuentas anuales consolidadas del ejercicio 2025
(Expresada en miles de Euros)
Compras de proyectos de inmovilizado del ejercicio 2025 a sociedades del grupo corresponde
principalmente a los contratos de servicios relacionados las construcciones bajo la modalidad de
contrato EPC, o “llave en mano” de los proyectos solares y otros servicios realizados por la sociedad
JEN Construcciones Renovables, S.L.U. (anteriormente denominada DJL Renovables, S.L.) a
diversas sociedades del Grupo Audax Renovables por un importe de 21.517 miles de euros (14.043
miles de euros en el ejercicio 2024).
Durante el ejercicio 2025, la sociedad Excelsior Times, S.L.U., sociedad matriz del Grupo Excelsior,
ha prestado servicios de Dirección a Audax Renovables, S.A., matriz del Grupo Audax Renovables,
por un importe de 2.160 miles de euros (2.160 miles de euros en el ejercicio 2024).
Adicionalmente, durante el ejercicio 2025, el Grupo ha soportado unos costes de 1.034 miles de euros
con la sociedad del Grupo Excelsior Orus Properties, S.L.U. (anteriormente denominada Orus
Renovables, S.L.U.) en concepto de alquiler de oficinas (1.015 miles de euros durante el ejercicio
2024).
Gastos financieros del ejercicio 2025 con otras partes vinculadas corresponde principalmente a
intereses devengados en varias sociedades del grupo Audax Renovables, S.A. con la sociedad
IKASUN, S.A R.L. por importe de 971 miles de euros (1.092 miles de euros en el ejercicio 2024).
Con fecha 17 de diciembre de 2024, el Consejo de Administración de Audax Renovables, S.A. aprobó
que se realizaran los acuerdos necesarios con Excelsior Times S.L. y Rocío Servicios Fotovoltaicos,
S.L.U. para rescindir tanto el derecho de sustitución de proyectos que ostentaba Audax Renovables,
S.A. con motivo de la compra de determinadas plantas solares a Grupo Excelsior, así como el
derecho de prestación de servicios que ostentaba Rocío Servicios Fotovoltaicos S.L.U. (sociedad
pertenecientes al Grupo Excelsior) ante Audax Renovables, S.A. Audax Renovables, S.A., en base a
la valoración del experto independiente (Ernst&Young), consideró que los valores de ambos contratos
eran sustancialmente equivalentes. Estos acuerdos se han formalizado en marzo de 2025.
Durante el ejercicio 2024, la Sociedad vinculada The Nimo's Holding, S.L. suscribió pagarés emitidos
por Audax Renovables, S.A. por un importe nominal de 15.500 miles de euros, según contrato de
emisión y suscripción de fecha 21 de diciembre de 2023, novado el 17 de junio de 2024. Dichos
pagarés han sido reembolsados en su totalidad durante el ejercicio 2025 y han devengado un interés
implícito del 7,142%, siendo el gasto financiero devengado en Audax Renovables, S.A. durante el
ejercicio 2025 de 733 miles de euros (528 miles de euros durante el ejercicio 2024), así como un
coste financiero adicional de 623 mil euros por el reembolso anticipado de los mismos.
Adicionalmente, The Nimo's Holding, S.L. facturó en 2024 una comisión de 1.023 miles de euros por
la compra de estos pagarés, los cuales vencían en junio de 2026.
Todas las transacciones con partes vinculadas se realizan a precios de mercado.
No se han realizado operaciones con Administradores y Directivos durante los ejercicios 2025 y 2024.
Nota 23 - Información sobre Miembros del Consejo de Administración y Directivos
Retribución a los miembros del Consejo de Administración
La Junta General Ordinaria de Accionistas de la Sociedad Dominante de 19 de junio de 2025 aprobó,
conforme al informe previo de la Comisión de Nombramientos y Retribuciones y a propuesta del
Consejo de Administración, una nueva política de remuneración de los consejeros de la Sociedad
Dominante, que fue de aplicación para el ejercicio 2025 (con efectos desde la fecha misma de su
aprobación por la Junta General de Accionistas, esto es 19 de junio), y es de aplicación para los
ejercicios 2026, 2027 y 2028.
La política retributiva del Grupo pretende remunerar la dedicación, cualificación y responsabilidad que
exige el desempeño del cargo de Consejero, sin que ésta comprometa su independencia. La
retribución reconoce la asistencia y participación de los Consejeros en las sesiones del Consejo de
Administración y sus Comisiones.
La retribución se corresponde con (i) una retribución dineraria que podrán percibir los consejeros por
la asistencia a las sesiones del Consejo de Administración, de la Comisión de Auditoría y de la
Comisión de Nombramientos y Retribuciones, según corresponda, de acuerdo con los criterios
establecidos en la política de remuneración; y (ii) una retribución dineraria fija para los consejeros que
tengan atribuidas funciones ejecutivas. Asimismo, se retribuirán las funciones de coordinación del
consejero coordinador de la Sociedad Dominante.
97
AUDAX RENOVABLES, S.A. Y SOCIEDADES DEPENDIENTES
Memoria de las cuentas anuales consolidadas del ejercicio 2025
(Expresada en miles de Euros)
Durante el ejercicio 2025, el importe devengado por todos los miembros del Consejo de
Administración de Audax Renovables, S.A. ha ascendido a 626 miles de euros (1.309 miles de euros
en 2024) por su pertenencia al Consejo de Administración y a las distintas Comisiones Delegadas del
mismo, así como las correspondientes, siendo su caso, a las relaciones de tipo laboral o
responsabilidades directas que pudieran tener a distintos niveles ejecutivos.
Durante el ejercicio 2025, el gasto devengado en concepto de cobertura de responsabilidad civil de
los Administradores y Directivos asciende a un importe de 98 miles de euros (99 miles de euros en
2024).
A 31 de diciembre de 2025 el Consejo de Administración de la Sociedad Dominante está compuesto
por 3 hombres y 2 mujeres (3 hombres y 2 mujeres a 31 de diciembre de 2024).
Otra información relativa a los Administradores
El artículo 229 de la ley de Sociedades de Capital, aprobada mediante el Real Decreto Legislativo
1/2010 de 2 de julio, impone a los Administradores, o a sus representantes personas físicas, el deber
de comunicar al Consejo de Administración y, en su defecto, a los otros Administradores o, en caso de
Administrador Único, a la Junta General cualquier situación de conflicto de interés, directo o indirecto,
que pudieran tener con el interés de la Sociedad. El Administrador afectado se deberá abstener de
intervenir en los acuerdos o decisiones relativos a la operación a que el conflicto se refiera.
Durante los ejercicios 2025 y 2024, no se ha producido ninguna conclusión, modificación o extinción
anticipada de cualquier contrato entre la Sociedad y cualquiera de sus socios o Administradores o
persona que actúe por cuenta de ellos, cuando se trate de una operación ajena al tráfico ordinario de
la Sociedad o que no se realice en condiciones normales.
Igualmente, destacar que todos los Administradores han comunicado que no se encuentran en
situación de conflicto directo o indirecto con el interés de la Sociedad Dominante y sociedades
participadas.
Retribuciones a la Alta Dirección
La remuneración devengada por todos los conceptos en el ejercicio 2025 por la Alta Dirección ha
ascendido a 606 miles de euros (592 miles de euros para el ejercicio 2024). Adicionalmente hay
miembros de la Alta Dirección que tienen concedido retribuciones de acuerdo al plan de retribución a
directivos descrito en Nota 12.
A 31 de diciembre de 2025 la Alta Dirección del Grupo está formada por una mujer y dos hombres
incluyendo al auditor interno (una mujer y dos hombres a 31 de diciembre de 2024).
Nota 24 - Remuneración de los Auditores
Los honorarios correspondientes a los servicios prestados por la empresa auditora KPMG Auditores,
S.L. de las cuentas anuales consolidadas del Grupo durante los ejercicios terminados el 31 de
diciembre de 2025 y 2024 , con independencia del momento de su facturación, son los siguientes:
Miles de euros
2025
2024
Por servicios de auditoría
474
409
Servicios exigidos por la normativa aplicable
15
15
Por otros servicios
320
203
Total
809
627
Los servicios cuya prestación por los auditores de cuentas se exige por la normativa aplicable se
corresponden con procedimientos acordados de revisión de la descripción del sistema de información
financiera prestados a la propia entidad.
Por otro lado, otras entidades pertenecientes a la misma red a la que pertenece KPMG Auditores, S.L.
han facturado al Grupo durante los ejercicios terminados el 31 de diciembre de 2025 y 2024,
honorarios por servicios profesionales, según el siguiente detalle:
98
AUDAX RENOVABLES, S.A. Y SOCIEDADES DEPENDIENTES
Memoria de las cuentas anuales consolidadas del ejercicio 2025
(Expresada en miles de Euros)
Miles de euros
2025
2024
Por servicios de auditoría
169
313
Por otros servicios
33
56
Total
202
369
Adicionalmente, otras firmas auditoras han prestado a diversas sociedades del Grupo, servicios de
auditoría por 99 miles de euros en el ejercicio 2025 (0 miles de euros en 2024)
Nota 25 - Compromisos y Contingencias
Garantías comprometidas con terceros
Al 31 de diciembre de 2025 el Grupo ha sido avalado a través de entidades financieras y entidades
aseguradoras ante terceros por importe de 228.407 miles euros (193.642 miles de euros a 31 de
diciembre de 2024). Dichos avales han sido presentados principalmente para garantizar las
operaciones de compra en el mercado eléctrico. A 31 de diciembre de 2025 e incluido en el importe
anterior, existen avales que la sociedad vinculada Excelsior Times S.L. ha emitido en favor de
diferentes sociedades del Grupo por un importe de 13.792 miles de euros (9.692 miles de euros a 31
de diciembre de 2024).
El Grupo no prevé que surja un pasivo significativo como consecuencia de las garantías y avales
otorgados.
A parte de las garantías o avales bancarios que el Grupo aporta para que pueda desarrollar su
actividad, existen pignoraciones o limitaciones a la disponibilidad de efectivo y de otros activos
financieros corrientes correspondientes a la existencia de varios depósitos por un importe de 26.318
miles de euros (63.977 miles de euros a 31 de diciembre de 2024 considerando exclusivamente
activos financieros corrientes) que se encuentran pignorados o con restricciones a disposición,
clasificados como activos financieros corrientes.
Compromisos contractuales
A partir del ejercicio 2019, el Grupo aplica la nueva NIIF 16 que elimina la clasificación entre
arrendamientos operativos y financieros, reconociendo en el balance un activo por derecho de uso y
un pasivo del mismo importe por el valor actual de los pagos futuros a realizar durante el periodo del
arrendamiento (Nota 14).
De esta forma, los pagos futuros por arrendamiento se encuentran reconocidos en el Balance en el
epígrafe “Pasivos por arrendamientos”.
Contingencias
El Grupo Audax Renovables considera que las provisiones y correcciones de valor registradas en
estas Cuentas anuales consolidadas cubren adecuadamente los riesgos por cualquier potencial
contingencia, por lo que no se espera que de los mismos se desprendan pasivos ni correcciones de
valor adicionales a los registrados (Nota 13).
Nota 26 - Medio ambiente
Los aspectos medioambientales se tienen en cuenta a lo largo de todo el proceso de tramitación y
construcción de las instalaciones, realizando los estudios demandados en función de la legislación de
cada país.
Durante el ejercicio 2025 y en relación con las instalaciones que se encuentran en explotación el
Grupo ha incurrido en gastos medioambientales por importe de 95 miles de euros, básicamente, en
concepto de preservación de la fauna (90 miles de euros durante el 2024).
99
AUDAX RENOVABLES, S.A. Y SOCIEDADES DEPENDIENTES
Memoria de las cuentas anuales consolidadas del ejercicio 2025
(Expresada en miles de Euros)
Nota 27 - Derechos de Emisión de Gases de Efecto Invernadero
El 27 de agosto de 2004 se aprobó el Real Decreto Ley 5/2004, por el que se regula el régimen del
comercio de derechos de emisión de gases de efecto invernadero, que tiene como objetivo ayudar a
cumplir con las obligaciones derivadas de la Convención y el Protocolo de Kyoto.
El Grupo no dispone de asignaciones de emisión de CO2, ni tiene gastos derivados de los consumos
de los derechos de emisión. La Dirección del Grupo Audax Renovables no estiman ningún tipo de
sanción o contingencia derivada del cumplimiento de los requisitos establecidos en la Ley 1/2005.
El parque de la sociedad polaca Eólica Postolin Sp, z.o.o. fue acreditado para la obtención de Green
Certificates. El volumen de Green Certificates generado durante el ejercicio 2025 por dicha sociedad
alcanza los 469 miles de euros (1.068 miles de euros en el ejercicio 2024).
Nota 28 - Acontecimientos Posteriores al Cierre
A fecha de formulación de los presentes estados financieros consolidados, no hay acontecimientos
posteriores significativos.
100
AUDAX RENOVABLES, S.A. Y SOCIEDADES DEPENDIENTES
Memoria de las cuentas anuales consolidadas del ejercicio 2025
(Expresada en miles de Euros)
Anexo I: Sociedades del Grupo Audax Renovables
DETALLE DE SOCIEDADES DEL GRUPO AUDAX RENOVABLES AL 31 de diciembre de 2025
a)Participaciones en sociedades dependientes
Audax Renovables, S.A. tiene control sobre las siguientes sociedades:
Fracción de capital
Denominación social
Domicilio social
País
Actividad
Directa
Indirecta
Audax Energia, S.R.L.
Corso Enrico Tazzoli 235, 10137 Torino, Italia
Italia
Comercialización
100 %
—
Audax Solution, S.R.L.
Via Natale Battaglia 10, 20127 Milano, Italia
Italia
Comercialización
—
100 %
Audax Energie, GmbH
Otto Franke Strabe, 97,  12489 Berlin, Alemania
Alemania
Comercialización
100 %
—
Audax Renewables Polska Sp Z.o.o
Ul. Żurawia 6/12, 00-503 Warsaw, Polonia
Polonia
Comercialización
100 %
—
Audax Renewables Nederlands B.V.  
Oplagestraat 1, 1321 NK Almere, The Netherlands
Países
Bajos
Comercialización
100 %
—
Audax Energy Trade Nederland, B.V.
Oplagestraat 1, 1321 NK Almere, The Netherlands
Países
Bajos
Comercialización
—
100 %
Audax Renewables Kft.
Fiastyúk utca 4-8, H-1139 Budapest, Hungría
Hungría
Comercialización
100 %
—
Audax Gas Trading Kft
Fiastyúk utca 4-8, H-1139 Budapest, Hungría
Hungría
Comercialización
100 %
—
Eólica El Pedregoso, S.L.
Calle de la Electrónica, 19, planta 7C - Badalona
(Barcelona)
España
Generación
80 %
—
Eólica Del Pino, S.L.
Calle de la Electrónica, 19, planta 7C - Badalona
(Barcelona)
España
Generación
80 %
—
Eoliennes De Beausemblant, S.A.S.
1 Côte Lavigne, 64800 Mirepeix, Francia
Francia
Generación
80 %
—
Eólica Postolin Sp Z.o.o
Ul. Libelta 2/1, 85-080 Bydgoszcz, Polonia
Polonia
Generación
100 %
—
Audax Solar SPV IV,  S.L.U.
Calle de la Electrónica, 19, planta 7C - Badalona
(Barcelona)
España
Generación
100 %
—
Audax Solar SPV VI,  S.L.U.
Calle de la Electrónica, 19, planta 7C - Badalona
(Barcelona)
España
Generación
100 %
—
Audax Solar SPV VII,  S.L.U.
Calle de la Electrónica, 19, planta 7C - Badalona
(Barcelona)
España
Generación
100 %
—
Audax Solar SPV IX,  S.L.U.
Calle de la Electrónica, 19, planta 7C - Badalona
(Barcelona)
España
Generación
100 %
—
Audax Solar SPV X,  S.L.U.
Calle de la Electrónica, 19, planta 7C - Badalona
(Barcelona)
España
Generación
100 %
—
Audax Agrisolar, S.L.U. (Anteriormente
Coral Perkins, S.L.U.)
Calle de la Electrónica, 19, planta 7C - Badalona
(Barcelona)
España
Cultivos
100 %
—
Aznalcóllar Solar, S.A.U.
Calle de la Electrónica, 19, planta 7C - Badalona
(Barcelona)
España
Generación
100 %
—
Audax Solar SPV XV, S.L.
Calle de la Electrónica, 19, planta 7C - Badalona
(Barcelona)
España
Generación
60 %
—
Merfonda Solar, S.L.U.
Calle de la Electrónica, 19, planta 7C - Badalona
(Barcelona)
España
Generación
—
60 %
Sarda Solar, S.L.U.
Calle de la Electrónica, 19, planta 7C - Badalona
(Barcelona)
España
Generación
—
60 %
ADX Sonne, S.L.U.
Calle de la Electrónica, 19, planta 7C - Badalona
(Barcelona)
España
Holding
100 %
—
Tohora Solar Inversión, S.L.U.
Calle de la Electrónica, 19, planta 7C - Badalona
(Barcelona)
España
Generación
—
100 %
Tarakona Solar Inversión, S.L.U.
Calle de la Electrónica, 19, planta 7C - Badalona
(Barcelona)
España
Generación
—
100 %
Solar Buaya Inversiones, S.L.U.
Calle de la Electrónica, 19, planta 7C - Badalona
(Barcelona)
España
Generación
—
100 %
Zurván Gestión de Proyectos, S.L.U.
Calle de la Electrónica, 19, planta 7C - Badalona
(Barcelona)
España
Generación
—
100 %
Ulises Power, S.L.U.
Calle de la Electrónica, 19, planta 7C - Badalona
(Barcelona)
España
Generación
—
100 %
Zeus Power, S.L.U.
Calle de la Electrónica, 19, planta 7C - Badalona
(Barcelona)
España
Generación
—
100 %
Hera Power, S.L.U.
Calle de la Electrónica, 19, planta 7C - Badalona
(Barcelona)
España
Generación
—
100 %
Juno Power, S.L.U.
Calle de la Electrónica, 19, planta 7C - Badalona
(Barcelona)
España
Generación
—
100 %
Diana Power, S.L.U.
Calle de la Electrónica, 19, planta 7C - Badalona
(Barcelona)
España
Generación
—
100 %
Atlas Power, S.L.U.
Calle de la Electrónica, 19, planta 7C - Badalona
(Barcelona)
España
Generación
—
100 %
Figurafi Power, S.L.
Calle de la Electrónica, 19, planta 7C - Badalona
(Barcelona)
España
Generación
—
100 %
Aquiles Power, S.L.U
Calle de la Electrónica, 19, planta 7C - Badalona
(Barcelona)
España
Generación
—
100 %
101
AUDAX RENOVABLES, S.A. Y SOCIEDADES DEPENDIENTES
Memoria de las cuentas anuales consolidadas del ejercicio 2025
(Expresada en miles de Euros)
Fracción de capital
Denominación social
Domicilio social
País
Actividad
Directa
Indirecta
Arianna Solar, S.L.
C/Temple 25 08911 Badalona (Barcelona)
España
Holding
51 %
—
Botey Solar, S.L.U.
Calle de la Electrónica, 19, planta 7C - Badalona
(Barcelona)
España
Generación
—
51 %
Corot Energía, S.L.U.
Calle de la Electrónica, 19, planta 7C - Badalona
(Barcelona)
España
Generación
—
51 %
Las Piedras Solar, S.L.U.
Calle de la Electrónica, 19, planta 7C - Badalona
(Barcelona)
España
Generación
—
51 %
Da Vinci Energía, S.L.U.
Calle de la Electrónica, 19, planta 7C - Badalona
(Barcelona)
España
Generación
—
51 %
Elogia Calañas,  S.L.U.
Calle de la Electrónica, 19, planta 7C - Badalona
(Barcelona)
España
Generación
—
51 %
Corinto Solar, S.L.U.
Calle de la Electrónica, 19, planta 7C - Badalona
(Barcelona)
España
Generación
—
51 %
Centauro Energia Solar, S.L.U.
Calle de la Electrónica, 19, planta 7C - Badalona
(Barcelona)
España
Generación
—
51 %
Audax Solar SPV XXIV,  S.L.U.
Calle de la Electrónica, 19, planta 7C - Badalona
(Barcelona)
España
Generación
100 %
—
Audax Solar SPV XXV,  S.L.U.
Calle de la Electrónica, 19, planta 7C - Badalona
(Barcelona)
España
Generación
100 %
—
Audax Solar SPV XXVI, S.L.U.
Calle de la Electrónica, 19, planta 7C - Badalona
(Barcelona)
España
Generación
100 %
—
Limago Energía Solar, S.L.
Calle de la Electrónica, 19, planta 7C - Badalona
(Barcelona)
España
Holding
100 %
—
SPG Gestora Yechar, S.L.
Avenida de las Farolas 7, 1º B - 30562 Murcia
España
Generación
—
100 %
Green Show, L.D.A.
Avda. Das Tulipas, 6, 18º, Miraflores Office Center.
1495 158 Algés. Portugal
Portugal
Generación
100 %
—
ADX Fotovoltaico - Solar Da Luz, L.D.A
Avda. Das Tulipas, 6, 18º, Miraflores Office Center.
1495 158 Algés. Portugal
Portugal
Generación
—
100 %
ADX Fotovoltaico - Solar Do Ceu,
L.D.A
Avda. Das Tulipas, 6, 18º, Miraflores Office Center.
1495 158 Algés. Portugal
Portugal
Generación
—
100 %
Clever Road, L.D.A.
Avda. Das Tulipas, 6, 18º, Miraflores Office Center.
1495 158 Algés. Portugal
Portugal
Generación
100 %
—
Audax Solar SPV Italia 1, S.R.L.
Via Boccaccio 7, 20123 Milano, Italia
Italia
Generación
100 %
—
Audax Solar SPV Italia 2, S.R.L.
Via Boccaccio 7, 20123 Milano, Italia
Italia
Generación
100 %
—
Audax Solar SPV Italia 3, S.R.L.
Via Boccaccio 7, 20123 Milano, Italia
Italia
Generación
100 %
—
Audax Solar SPV Italia 4, S.R.L.
Via Boccaccio 7, 20123 Milano, Italia
Italia
Generación
100 %
—
Audax Solar SPV Italia 5, S.R.L.
Via Boccaccio 7, 20123 Milano, Italia
Italia
Generación
100 %
—
Audax Solar SPV Italia 6, S.R.L.
Via Boccaccio 7, 20123 Milano, Italia
Italia
Generación
100 %
—
Unieléctrica Energía, S.A.
Avenida de la Arruzafilla, 14 Córdoba
España
Comercialización
100 %
—
Fox Energía, S.A.
Avda. Alcalde Lorenzo Carbonell 18, local, Alicante
España
Comercialización
—
89,21 %
Nabalia Energía 2.000, S.A.
Plaça Urquinaona 7, Barcelona (Barcelona)
España
Comercialización
—
57,50 %
Acsol Energía Global, S.A.
Avenida de la Arruzafilla, 14 Córdoba
España
Comercialización
—
63,34 %
Vivo Energía Futura, S.A.
Avda. San Salvador 18, local, Badalona (Barcelona)
España
Comercialización
—
63,33 %
Iris Energía Eficiente, S.A.
Calle Extremadura 15 Bajo, Orihuela (Alicante)
España
Comercialización
—
67,00 %
Cima Energía Comercializadora, S.L.
Avenida Portugal, 27 4 º - oficina 8. 26001, Logroño, La
Rioja 
España
Comercialización
—
68,69 %
Ahorre Luz Servicios Online, S.L.
Plaza Urquinaona número 7 Barcelona
España
Comercialización
—
57,50 %
Propensalternativa Unipessoal, LDA
Avenida do Forte 8, Fracção 1N, 2790-072 Carnaxide,
Portugal
Portugal
Comercialización
—
57,50 %
ADX Renovables, S.L.U.
Calle de la Electrónica, 19, planta 7C - Badalona
(Barcelona)
España
Comercialización
—
100 %
ADS Energy 8.0., S.L.U.
Calle de la Electrónica, 19, planta 7C - Badalona
(Barcelona)
España
Comercialización
—
100 %
Homepower Energy, S.L.U.
Calle de la Electrónica, 19, planta 7C - Badalona
(Barcelona)
España
Comercialización
—
100 %
Masqluz 2020, S.L.
Calle de la Electrónica, 19, planta 7C - Badalona
(Barcelona)
España
Comercialización
—
100 %
Comercializadora ADI España, S.L.
(Anteriormente denominada Alset
Comercializadora, S.L.U.)
Avenida de la Arruzafilla, 14 Córdoba
España
Comercialización
—
75 %
Neon Energía Eficiente, S.L
(anteriormente denominada By
Energyc Energía Eficiente, S.L.)
Calle Lorenzo Salom, número 6, bajo Valencia (46007),
España
Comercialización
—
75 %
Love Energy, S.L.
Calle de la Electrónica, 19, planta 7C - Badalona
(Barcelona)
España
Comercialización
—
75 %
Energía Ecológica Económica, S.L.
Calle de la Electrónica, 19, planta 7C - Badalona
(Barcelona)
España
Comercialización
—
75 %
Pasión Energía, S.L. (anteriormente
denominada Feed Energía, S.L.)
Avenida de la Arruzafilla, 14 Córdoba
España
Comercialización
—
75 %
102
AUDAX RENOVABLES, S.A. Y SOCIEDADES DEPENDIENTES
Memoria de las cuentas anuales consolidadas del ejercicio 2025
(Expresada en miles de Euros)
Fracción de capital
Denominación social
Domicilio social
País
Actividad
Directa
Indirecta
Alcanzia Energía, S.L
Calle Colón 60, 4º, Valencia
España
Comercialización
—
100 %
Power Telco Services, SL.
Calle de la Electrónica, 19, planta 7C - Badalona
(Barcelona)
España
Telecomunicaciones
100 %
—
b)Participaciones en empresas asociadas
Fracción de capital
Denominación social
Domicilio social
País
Actividad
Directa
Indirecta
Relación de control
Audax Solar SPV XXVII,  S.L.
Calle de la Electrónica, 19, planta 7C -
Badalona (Barcelona)
España
Generación
50 %
—
Influencia significativa
Audax Solar SPV XXVIII,  S.L.
Calle de la Electrónica, 19, planta 7C -
Badalona (Barcelona)
España
Generación
50 %
—
Influencia significativa
Audax Solar SPV XXIX,  S.L.
Calle de la Electrónica, 19, planta 7C -
Badalona (Barcelona)
España
Generación
50 %
—
Influencia significativa
Audax Solar SPV XXX, S.L.
Calle de la Electrónica, 19, planta 7C -
Badalona (Barcelona)
España
Generación
50 %
—
Influencia significativa
Audax Solar SPV XXXI,  S.L.
Calle de la Electrónica, 19, planta 7C -
Badalona (Barcelona)
España
Generación
50 %
—
Influencia significativa
Parque Eólico Toabré, S.A.
Cincuenta, edificio 2000, 5a planta
Ciudad de Panamá (Panamá)
Panamá
Generación
30 %
—
Influencia significativa
Campos Promotres Renovables,
S.L.
Avda. Comunitat Valenciana 3 Bajo,
Alicante
España
Generación
25,6 %
—
Influencia significativa
103
AUDAX RENOVABLES, S.A. Y SOCIEDADES DEPENDIENTES
Memoria de las cuentas anuales consolidadas del ejercicio 2025
(Expresada en miles de Euros)
DETALLE DE SOCIEDADES DEL GRUPO AUDAX RENOVABLES AL 31 de diciembre de 2024
a)Participaciones en sociedades dependientes
– Audax Renovables, S.A. tiene control sobre las siguientes sociedades:
Fracción de capital
Denominación social
Domicilio social
País
Actividad
Directa
Indirecta
Audax Energia, S.R.L.
Corso Enrico Tazzoli 235, 10137 Torino, Italia
Italia
Comercialización
100 %
—
Audax Solution, S.R.L.
Via Natale Battaglia 10, 20127 Milano, Italia
Italia
Comercialización
—
100 %
Audax Energie, GmbH
Otto Franke Strabe, 97,  12489 Berlin, Alemania
Alemania
Comercialización
100 %
—
Audax Renewables Polska Sp Z.o.o
Ul. Żurawia 6/12, 00-503 Warsaw, Polonia
Polonia
Comercialización
100 %
—
Audax Renewables Nederlands B.V.  
(Anteriormente Main Energie, B.V.)
Oplagestraat 1, 1321 NK Almere, The Netherlands
Países
Bajos
Comercialización
100 %
—
Audax Renewables Kft.
Fiastyúk utca 4-8, H-1139 Budapest, Hungría
Hungría
Comercialización
100 %
—
Audax Gas Trading Kft
Fiastyúk utca 4-8, H-1139 Budapest, Hungría
Hungría
Comercialización
100 %
—
Eólica El Pedregoso, S.L.
Calle de la Electrónica, 19, planta 7C - Badalona
(Barcelona)
España
Generación
80 %
—
Eólica Del Pino, S.L.
Calle de la Electrónica, 19, planta 7C - Badalona
(Barcelona)
España
Generación
80 %
—
Eoliennes De Beausemblant, S.A.S.
1 Côte Lavigne, 64800 Mirepeix, Francia
Francia
Generación
80 %
—
Eólica Postolin Sp Z.o.o
Ul. Libelta 2/1, 85-080 Bydgoszcz, Polonia
Polonia
Generación
100 %
—
Audax Solar SPV IV,  S.L.U.
Calle de la Electrónica, 19, planta 7C - Badalona
(Barcelona)
España
Generación
100 %
—
Audax Solar SPV VI,  S.L.U.
Calle de la Electrónica, 19, planta 7C - Badalona
(Barcelona)
España
Generación
100 %
—
Audax Solar SPV VII,  S.L.U.
Calle de la Electrónica, 19, planta 7C - Badalona
(Barcelona)
España
Generación
100 %
—
Audax Solar SPV IX,  S.L.U.
Calle de la Electrónica, 19, planta 7C - Badalona
(Barcelona)
España
Generación
100 %
—
Audax Solar SPV X,  S.L.U.
Calle de la Electrónica, 19, planta 7C - Badalona
(Barcelona)
España
Generación
100 %
—
Audax Agrisolar, S.L.U. (Anteriormente
Coral Perkins, S.L.U.)
Calle de la Electrónica, 19, planta 7C - Badalona
(Barcelona)
España
Cultivos
100 %
—
Aznalcóllar Solar, S.A.U.
Calle de la Electrónica, 19, planta 7C - Badalona
(Barcelona)
España
Generación
100 %
—
Audax Solar SPV XV, S.L.
Calle de la Electrónica, 19, planta 7C - Badalona
(Barcelona)
España
Generación
60 %
—
Merfonda Solar, S.L.
Calle de la Electrónica, 19, planta 7C - Badalona
(Barcelona)
España
Generación
—
60 %
Sarda Solar, S.L.
Calle de la Electrónica, 19, planta 7C - Badalona
(Barcelona)
España
Generación
—
60 %
ADX Sonne, S.L.
Calle de la Electrónica, 19, planta 7C - Badalona
(Barcelona)
España
Holding
100 %
—
Tohora Solar Inversión, S.L.U.
Calle de la Electrónica, 19, planta 7C - Badalona
(Barcelona)
España
Generación
—
100 %
Tarakona Solar Inversión, S.L.U.
Calle de la Electrónica, 19, planta 7C - Badalona
(Barcelona)
España
Generación
—
100 %
Solar Buaya Inversiones, S.L.U.
Calle de la Electrónica, 19, planta 7C - Badalona
(Barcelona)
España
Generación
—
100 %
Zurván Gestión de Proyectos, S.L.
Calle de la Electrónica, 19, planta 7C - Badalona
(Barcelona)
España
Generación
—
100 %
Ulises Power, S.L.
Calle de la Electrónica, 19, planta 7C - Badalona
(Barcelona)
España
Generación
—
100 %
Zeus Power, S.L.
Calle de la Electrónica, 19, planta 7C - Badalona
(Barcelona)
España
Generación
—
100 %
Hera Power, S.L.
Calle de la Electrónica, 19, planta 7C - Badalona
(Barcelona)
España
Generación
—
100 %
Juno Power, S.L.
Calle de la Electrónica, 19, planta 7C - Badalona
(Barcelona)
España
Generación
—
100 %
Diana Power, S.L.
Calle de la Electrónica, 19, planta 7C - Badalona
(Barcelona)
España
Generación
—
100 %
Atlas Power, S.L.
Calle de la Electrónica, 19, planta 7C - Badalona
(Barcelona)
España
Generación
—
100 %
Figurafi Power, S.L.
Calle de la Electrónica, 19, planta 7C - Badalona
(Barcelona)
España
Generación
100 %
—
Aquiles Power, S.L.U
Paseo de la Castellana, 140, 7º C – 28046 Madrid
España
Generación
100 %
—
Arianna Solar, S.L.
C/Temple 25 08911 Badalona (Barcelona)
España
Holding
51 %
—
Botey Solar, S.L.U.
Calle de la Electrónica, 19, planta 7C - Badalona
(Barcelona)
España
Generación
—
51 %
Corot Energía, S.L.U.
Calle de la Electrónica, 19, planta 7C - Badalona
(Barcelona)
España
Generación
—
51 %
104
AUDAX RENOVABLES, S.A. Y SOCIEDADES DEPENDIENTES
Memoria de las cuentas anuales consolidadas del ejercicio 2025
(Expresada en miles de Euros)
Fracción de capital
Denominación social
Domicilio social
País
Actividad
Directa
Indirecta
Las Piedras Solar, S.L.U.
Calle de la Electrónica, 19, planta 7C - Badalona
(Barcelona)
España
Generación
—
51 %
Da Vinci Energía, S.L.U.
Calle de la Electrónica, 19, planta 7C - Badalona
(Barcelona)
España
Generación
—
51 %
Elogia Calañas,  S.L.U.
Calle de la Electrónica, 19, planta 7C - Badalona
(Barcelona)
España
Generación
—
51 %
Corinto Solar, S.L.U.
Calle de la Electrónica, 19, planta 7C - Badalona
(Barcelona)
España
Generación
—
51 %
Centauro Energia Solar, S.L.U.
Calle de la Electrónica, 19, planta 7C - Badalona
(Barcelona)
España
Generación
—
51 %
Audax Solar SPV XXIV,  S.L.U.
Calle de la Electrónica, 19, planta 7C - Badalona
(Barcelona)
España
Generación
100 %
—
Audax Solar SPV XXV,  S.L.U.
Calle de la Electrónica, 19, planta 7C - Badalona
(Barcelona)
España
Generación
100 %
—
Audax Solar SPV XXVI, S.L.U.
Calle de la Electrónica, 19, planta 7C - Badalona
(Barcelona)
España
Generación
100 %
—
Green Show, L.D.A.
Avda. Das Tulipas, 6, 18º, Miraflores Office Center. 1495
158 Algés. Portugal
Portugal
Generación
100 %
—
ADX Fotovoltaico - Solar Da Luz, L.D.A
Avda. Das Tulipas, 6, 18º, Miraflores Office Center. 1495
158 Algés. Portugal
Portugal
Generación
—
100 %
ADX Fotovoltaico - Solar Do Ceu,
L.D.A
Avda. Das Tulipas, 6, 18º, Miraflores Office Center. 1495
158 Algés. Portugal
Portugal
Generación
—
100 %
Clever Road, L.D.A.
Avda. Das Tulipas, 6, 18º, Miraflores Office Center. 1495
158 Algés. Portugal
Portugal
Generación
100 %
—
Audax Solar SPV Italia 1, S.R.L.
Via Boccaccio 7, 20123 Milano, Italia
Italia
Generación
100 %
—
Audax Solar SPV Italia 2, S.R.L.
Via Boccaccio 7, 20123 Milano, Italia
Italia
Generación
100 %
—
Audax Solar SPV Italia 3, S.R.L.
Via Boccaccio 7, 20123 Milano, Italia
Italia
Generación
100 %
—
Audax Solar SPV Italia 4, S.R.L.
Via Boccaccio 7, 20123 Milano, Italia
Italia
Generación
100 %
—
Audax Solar SPV Italia 5, S.R.L.
Via Boccaccio 7, 20123 Milano, Italia
Italia
Generación
100 %
—
Audax Solar SPV Italia 6, S.R.L.
Via Boccaccio 7, 20123 Milano, Italia
Italia
Generación
100 %
—
Eryx Investments 2017, S.L.U.
Calle de la Electrónica, 19, planta 7C - Badalona
(Barcelona)
España
Comercialización
100 %
—
Unieléctrica Energía, S.A.
Avenida de la Arruzafilla, 14 Córdoba
España
Comercialización
—
100 %
Fox Energía, S.A.
Avda. Alcalde Lorenzo Carbonell 18, local, Alicante
España
Comercialización
—
89 %
Nabalia Energía 2.000, S.A.
Plaça Urquinaona 7, Barcelona (Barcelona)
España
Comercialización
—
58 %
Acsol Energía Global, S.A.
Avenida de la Arruzafilla, 14 Córdoba
España
Comercialización
—
63 %
Vivo Energía Futura, S.A.
Avda. San Salvador 18, local, Badalona (Barcelona)
España
Comercialización
—
63 %
Iris Energía Eficiente, S.A.
Calle Castellón 4 Bajo, Local 1, Orihuela (Alicante)
España
Comercialización
—
67 %
Cima Energía Comercializadora, S.L.
Avenida Portugal, 27 4 º - oficina 8. 26001, Logroño, La
Rioja
España
Comercialización
—
69 %
Ahorre Luz Servicios Online, S.L.
Plaza Urquinaona número 7 Barcelona
España
Comercialización
—
58 %
Propensalternativa Unipessoal, LDA
Avenida do Forte 8, Fracção 1N, 2790-072 Carnaxide,
Portugal
Portugal
Comercialización
—
58 %
ADX Renovables, S.L.U.
Calle de la Electrónica, 19, planta 7C - Badalona
(Barcelona)
España
Comercialización
—
100 %
ADS Energy 8.0., S.L.U.
Calle de la Electrónica, 19, planta 7C - Badalona
(Barcelona)
España
Comercialización
—
100 %
Homepower Energy, S.L.U.
Calle de la Electrónica, 19, planta 7C - Badalona
(Barcelona)
España
Comercialización
—
100 %
Masqluz 2020, S.L.
Calle de la Electrónica, 19, planta 7C - Badalona
(Barcelona)
España
Comercialización
—
75 %
Comercializadora ADI España, S.L.
(Anteriormente denominada Alset
Comercializadora, S.L.U.)
Avenida de la Arruzafilla, 14 Córdoba
España
Comercialización
—
75 %
Neon Energía Eficiente, S.L
(anteriormente denominada By
Energyc Energía Eficiente, S.L.)
Calle Lorenzo Salom, número 6, bajo Valencia (46007),
España
Comercialización
—
75 %
Love Energy, S.L.
Calle de la Electrónica, 19, planta 7C - Badalona
(Barcelona)
España
Comercialización
—
75 %
Energía Ecológica Económica, S.L.
Calle de la Electrónica, 19, planta 7C - Badalona
(Barcelona)
España
Comercialización
—
75 %
Pasión Energía, S.L. (anteriormente
denominada Feed Energía, S.L.)
Avenida de la Arruzafilla, 14 Córdoba
España
Comercialización
—
75 %
105
AUDAX RENOVABLES, S.A. Y SOCIEDADES DEPENDIENTES
Memoria de las cuentas anuales consolidadas del ejercicio 2025
(Expresada en miles de Euros)
b)Participaciones en empresas asociadas y negocios conjuntos
Fracción de capital
Denominación social
Domicilio social
País
Actividad
Directa
Indirecta
Relación de control
Audax Solar SPV XXVII,  S.L.
Calle de la Electrónica, 19, planta 7C -
Badalona (Barcelona)
España
Generación
50 %
—
Influencia significativa
Audax Solar SPV XXVIII,  S.L.
Calle de la Electrónica, 19, planta 7C -
Badalona (Barcelona)
España
Generación
50 %
—
Influencia significativa
Audax Solar SPV XXIX,  S.L.
Calle de la Electrónica, 19, planta 7C -
Badalona (Barcelona)
España
Generación
50 %
—
Influencia significativa
Audax Solar SPV XXX, S.L.
Calle de la Electrónica, 19, planta 7C -
Badalona (Barcelona)
España
Generación
50 %
—
Influencia significativa
Audax Solar SPV XXXI,  S.L.
Calle de la Electrónica, 19, planta 7C -
Badalona (Barcelona)
España
Generación
50 %
—
Influencia significativa
Parque Eólico Toabré, S.A.
Cincuenta, edificio 2000, 5a planta
Ciudad de Panamá (Panamá)
Panamá
Generación
30 %
—
Influencia significativa
Alcanzia Energía, S.L
Calle Colón 60, 4º, Valencia
España
Comercialización
—
25 %
Influencia significativa
106
AUDAX RENOVABLES, S.A. Y SOCIEDADES DEPENDIENTES
INFORME DE GESTIÓN CONSOLIDADO DEL EJERCICIO 2025
107
El siguiente informe de gestión consolidado del ejercicio 2025 se ha preparado considerando la “Guía
de recomendaciones para la elaboración de los informes de gestión de las entidades cotizadas”,
publicada por la CNMV.
1.  Situación de la entidad
Audax Renovables, S.A. (en adelante Audax Renovables, Audax o la Sociedad), fundada en el año
2000 bajo el nombre de Fersa Energías Renovables, S.A., tiene actualmente su domicilio social en
Calle Electrónica, 19, planta 7, puerta C, 08915 Badalona (Barcelona).
Sus actividades principales consisten en:
• La comercialización de energía, compraventa de electricidad, incluida la importación y
exportación, comercialización de combustibles para la producción de energía, la
comercialización de gas natural, de derechos de emisión de CO2 y comercialización de
telecomunicaciones; y todas aquellas actividades accesorias a las anteriores y que sean
necesarias para su desarrollo.
• La promoción, construcción y explotación de todo tipo de actividades relacionadas con la
producción de energía eléctrica a partir de fuentes 100% renovables.
En el año 2003 Audax empieza a cotizar en el mercado secundario de Ia Bolsa de Barcelona y en el
año 2007 se incluye su cotización en el SIBE de la Bolsa de Madrid. Actualmente, cotiza en el
Mercado Continuo Español bajo la denominación ADX.MC. El 23 de marzo de 2020 Audax
Renovables, S.A. se incorpora al IBEX SMALL CAP ®.
En agosto de 2016 Audax Energía, S.A. tras la aceptación de la OPA por parte del 70,86% del capital
social de Audax Renovables, se convierte en accionista mayoritario de esta última. La operación se
enmarcó en la estrategia de Audax Energía, S.A. para integrar verticalmente la producción y la
comercialización para poder mitigar el impacto de las variaciones del precio de la electricidad en los
márgenes del negocio.
Con fecha 25 de enero de 2019, el registro mercantil de Barcelona inscribió la fusión por absorción
aprobada el 23 de noviembre de 2018 por sendos consejos de administración de Audax Renovables,
S.A. como sociedad absorbente y Audax Energía, S.A., como sociedad absorbida.
Actualmente, Audax Renovables, S.A. es una sociedad holding cabecera de un grupo de entidades
dependientes, negocios conjuntos y empresas asociadas que se dedican a la producción de energía
eléctrica a partir de fuentes de energías renovables y a la comercialización de energía y gas, y que
constituyen el Grupo Audax Renovables (en adelante Grupo Audax Renovables o el Grupo).
El Grupo, presidido por José Elías Navarro, cuenta con una cartera de proyectos eólicos y
fotovoltaicos en operación, en construcción y en distintas fases de desarrollo en España, Portugal,
Italia, Francia, Polonia y Panamá, que alcanza los 1,0 GW. En su actividad de comercialización,
provee electricidad y gas a 462 mil clientes en España, Portugal, Italia, Alemania, Polonia, Países
Bajos y Hungría.
A cierre del presente ejercicio, su capitalización bursátil supera los 625 millones de euros y cuenta
con un equipo de aproximadamente 800 profesionales.
1.1 Estructura organizativa
El Grupo gestiona de manera conjunta los negocios de generación de energía 100% renovable y
comercialización de electricidad y gas para optimizar la integración vertical llevada a cabo. Esto
108
permite que los órganos de gobierno de la sociedad puedan actuar con agilidad en la toma de
decisiones del negocio existente.
La descripción de la estructura de gobierno de la entidad, de las funciones y de los distintos
reglamentos de las comisiones delegadas del Consejo de Administración puede verse en el Informe
anual de gobierno corporativo disponible en el siguiente enlace:
https://www.audaxrenovables.com/conocenos/organos-de-gobierno/
1.2. Estructura societaria
El accionista mayoritario de Audax es Eléctrica Nuriel, S.L.U. con el 71,09% de las acciones
representando el resto de los accionistas el 27,93%, mientras que existe un 0,98% de autocartera.
A su vez, Eléctrica Nuriel, S.L. pertenece al 100% a Excelsior Times, S.L.U. con domicilio social en
Calle Electrónica 19, Badalona, Barcelona, España.
Los accionistas más significativos de Grupo Audax son:
Accionista
Participación directa e
indirecta total
Nº acciones
% del capital
Eléctrica Nuriel, S.L.U.
322.355.341
71,09 %
Global Portfolio Investments, S.L.
32.733.740
7,22 %
Excelsior Times, S.L.U.
6.476.401
1,43 %
Autocartera
4.428.949
0,98 %
Free Float
87.436.348
19,28 %
Total
453.430.779
100,00 %
El detalle de las sociedades del Grupo Audax a 31 de diciembre de 2025 se muestra en el Anexo I de
las presentes memorias de las cuentas anuales consolidadas.
1.3. Perfil y estrategia
La estrategia del Grupo se ha centrado en los últimos años en los siguientes pilares fundamentales:
1. Convertirnos en referente en la generación de energía 100% renovable impulsando nuestra
cartera de proyectos.
2. Reforzar el liderazgo de Audax como primera comercializadora independiente en el segmento
PYME en los países donde el grupo opera.
Asimismo, como reacción a los últimos ejercicios donde el mercado energético se ha visto afectado
por diversos hechos macroeconómicos, se han tomado acciones para fortalecer la estrategia del
Grupo:
1. Mejora en los procesos de estimación de la previsión de la demanda y el consumo.
2. Aplicación de las políticas comerciales, más exigentes, en las diferentes geografías donde el
grupo opera.
109
3. Mejoras en los procesos, políticas y procedimientos internos.
4. Diversificación de riesgos (riesgo país, riesgo cliente y riesgo commodity).
2.  Resumen ejecutivo
KPIs del período *
2025
2024
Var. (%)
INGRESOS DE LAS OPERACIONES (M€)
1.884,0
1.987,8
-5,2
MARGEN BRUTO (M€)
224,0
235,7
-5,0
EBITDA (M€)
115,6
115,4
0,2
RESULTADO NETO (M€)
43,5
44,0
-1,1
DFN/EBITDA **
2,3x
1,9x
0,4x
CUPS (k)
462
437
5,8
CARTERA (TWh)
17,0
16,5
3,2
ENERGIA SUMINISTRADA (TWh)
15,9
15,5
2,6
POTENCIA INSTALADA (MW)
325
267
21,5
PRODUCCIÓN (GWh)
519,7
470,3
10,5
Audax consolida su trayectoria de crecimiento sostenido y cierra su tercer ejercicio consecutivo con
EBITDAs superiores a los 100 millones de euros. En este ejercicio la compañía presenta los
resultados de manera ajustada, neutralizando el impacto extraordinario de los “Costes de
Operación del Sistema” asociados al apagón en el mercado ibérico, en aras de facilitar la
comparabilidad de las cifras entre periodos.
El resultado neto ajustado, excluyendo impactos operativos y financieros atípicos, se sitúa en 43,5
millones de euros, en comparación con los 44,0 millones de euros del mismo periodo del ejercicio
anterior.
A lo largo de este ejercicio, Audax ha suministrado un total de 15,9 TWh (+2,6% respecto al mismo
periodo del ejercicio anterior). La cartera de clientes ha experimentado un crecimiento significativo del
5,8%, alcanzando los 462 mil clientes, impulsado por una estrategia comercial orientada a la
captación eficiente, la fidelización y la mejora continua de la satisfacción del cliente. Asimismo, la
cartera de energía se incrementa hasta los 17,0 TWh, consolidando una base sólida para el futuro.
La división de generación continúa incrementando su capacidad instalada, que alcanza los 325 MW,
un 21,5% más que el año anterior, gracias a la inversión realizada, la estrategia de integración vertical
y el firme compromiso con la descarbonización.
El ratio de deuda aumenta 0,4x frente al mismo periodo del año anterior, situándose en 2,3x
cumpliendo el objetivo estratégico marcado de mantenerlo en menos de 3,0x. Con la emisión de un
nuevo bono verde de 75 millones de euros y la amortización del bono convertible en noviembre de
2025, la deuda bruta únicamente se ha visto incrementada en 7,4 millones de euros (+1,3%).
Audax sigue trabajando en la consecución de su plan estratégico 2026-2030, presentado en el
pasado Capital Markets Day en noviembre en Madrid, donde también se presentó el programa de
recompra de acciones propias, mostrando la confianza en la consecución de los objetivos a medio y
largo plazo, reafirmando el compromiso de generación de valor a sus accionistas.
* Las cifras financieras presentadas se han visto ajustadas por los efectos extraordinarios y no recurrentes detallados en el apartado de Magnitudes financieras.
110
3. Hechos significativos del período
Entre los hechos más destacados del período, podemos señalar los siguientes:
– El 4 de marzo de 2025, comunicó que el Consejo de Administración aprobó la actualización
de su Marco Normativo de Referencia para Financiación Verde (Marco de Financiación
Verde), en vigor desde junio del año 2020. En opinión de la entidad calificadora
independiente Sustainable Fitch, el nuevo Marco de Financiación Verde de Audax
Renovables cumple con los requerimientos establecidos por la Asociación Internacional de
Mercados de Capitales (ICMA), por lo que ha obtenido el mayor nivel de cumplimiento.
– El 9 de mayo de 2025, la Sociedad informó que,  la agencia de calificación EthiFinance
Ratings ha situado la calificación de Audax Renovables S.A. en Investment Grade “BBB-”,
cambiando la tendencia de Estable a Positiva, confirmando así una nueva mejora en el
mismo. La tercera mejora consecutiva de su calificación se ha fundamentado principalmente
en el cumplimiento de las proyecciones financieras presentadas que se han materializado en
el actual posicionamiento competitivo y consolidado, así como unas perspectivas a futuro de
sólido crecimiento y rentabilidad.
– El 9 de junio de 2025, se comunicó que se actualiza el portfolio de generación de energía
100% renovable, con incorporaciones y ajustes, implicando que Audax pase de 955 MW a
1.037 MW en su total de cartera de proyectos, consolidando así su posición como uno de
los principales actores en el sector de energías renovables en Europa. Audax incorporó el
proyecto fotovoltaico Yechar, ubicado en Campos del Rio, Murcia, con una potencia pico de
112,2 MWp. El Grupo decidió también desistir de proyectos en Italia con una potencia
estimada de 30,7 MWp, los cuales se encontraban en estado de Grid Connection.
– El 19 de junio de 2025, Audax comunicó la incorporación de un programa de renta fija de
bonos senior unsecured (no garantizados) bajo la denominación “EUR 400,000,000 Senior
Unsecured Notes Programme Audax Renovables, S.A. 2025” en el Mercado Alternativo de
Renta Fija (“MARF”), con un saldo vivo máximo de 400.000.000 euros y fin de vigencia el 18
de junio de 2026.
El 17 de julio de 2025 se incorporaron las dos primeras emisiones de bonos verdes, por un
importe nominal total de 33.900.000 euros, con cargo al citado programa de bonos, bajo las
denominaciones “EUR 21,400,000 5.85% GREEN NOTES DUE 17 NOVEMBER 2028” y
“EUR 12,500,000 5.80% GREEN NOTES DUE 17 JULY 2028”.
El 1 de agosto de 2025, se informó que se incorporaron al Mercado Alternativo de Renta Fija
(“MARF”) una emisión adicional de bonos verdes de la Sociedad, por un importe nominal
total de 2.000.000 euros, denominada “EUR 2,000,000 5.85% GREEN NOTES DUE 17
NOVEMBER 2028”, emisión tap de “EUR 21,400,000 5.85% GREEN NOTES DUE 17
NOVEMBER 2028”.
Asimismo, el 29 de septiembre de 2025, se comunica que se ha incorporado al Mercado
Alternativo de Renta Fija (“MARF”) una emisión adicional de bonos verdes de la Sociedad,
por un importe nominal total de 39.200.000 euros, denominada "EUR 39,200,000 5.85%
GREEN NOTES DUE 17 NOVEMBER 2028”, emisión tap de “EUR 21,400,000 5.85%
GREEN NOTES DUE 17 NOVEMBER 2028”.
– El 7 de julio de 2025, en virtud de lo acordado por la junta general extraordinaria de
accionistas de la Sociedad en su reunión celebrada el pasado 19 de junio de 2025, se
acordó una distribución al accionista con cargo a prima de emisión de 0,03328667
euros brutos por acción (por un total de 15 millones de euros), a todas las acciones de la
Sociedad existentes y en circulación con derecho a percibir dicha prima de emisión. Dicha
distribución se efectuó el 14 de julio de 2025.
111
– En fecha 3 de octubre de 2025, la Sociedad incorporó un programa de pagarés bajo la
denominación “Audax 2025 AIAF Commercial Paper Programme” (Programa de Pagarés
AIAF Audax 2025) en AIAF, Mercado de Renta Fija (“AIAF”), con un saldo vivo máximo de
50.000.000 de euros y con plazos de vencimiento de un mínimo de 3 días hábiles y un
máximo de 364 días naturales. Los pagarés tienen un importe nominal unitario de 10.000
euros y pueden dirigirse a toda clase de inversores.
– El 20 de noviembre se celebró el Capital Markets Day en el que presentó el Plan Estratégico
2026-2030. En el mismo se muestran los objetivos de crecimientos de doble dígito tanto en su
EBITDA como en su resultado neto hasta situarse en 180 millones de euros y 85 millones
de euros respectivamente.
Este crecimiento viene impulsado por los negocios de comercialización y generación, ya
presentes en la actividad de la Sociedad, juntamente con un lanzamiento del negocio de
telecomunicaciones y apoyo en tecnología, transformándose hacia un Grupo multi-utility a
través del uso de capacidades como la inteligencia artificial o sistemas de IoT.
Del mismo modo y, dado el compromiso de Audax con la creación de valor a largo plazo, se
comunicó el mismo día que el Consejo de Administración aprobó la puesta en marcha de un
programa temporal de recompra de acciones propias ("Programa de Recompra") mediante
el cual se asigna un importe máximo de 20.000.000 de euros y afecta a un número máximo
de 15.000.000 de acciones, representativas aproximadamente de un 3,30% del capital
social, con la finalidad prevista de la reducción del capital social de la Sociedad.
A fecha de cierre del ejercicio 2025, la Sociedad ha adquirido un 10,86% del número máximo
de acciones previstas para el Programa de Recompra. En total, se ha abonado un importe
efectivo de 2.147.694 euros.
– El 2 de diciembre se informó que, en relación con la emisión de 125 millones de euros en
bonos verdes convertibles en acciones ordinarias de la Sociedad con fecha de vencimiento
en noviembre de 2025, denominada AUDAX RENOVABLES, S.A.’S GREEN SENIOR
UNSECURED CONVERTIBLE BONDS DUE 2025 REPURCHASE AND CONVERSION
AGREEMENT (las “Obligaciones Convertibles”) emitidos en 2020, con fecha 30 de noviembre
de 2025, se produjo el vencimiento ordinario de las Obligaciones Convertibles. 
Como consecuencia de dicho vencimiento, las Obligaciones Convertibles quedaron
íntegramente amortizadas, habiéndose procedido a la devolución del importe íntegro del
principal y al pago de los intereses devengados hasta la fecha de vencimiento a favor de la
totalidad de los bonistas, conforme a los términos y condiciones de la emisión.
– Como hecho posterior al cierre, el 26 de enero de 2026, se  acordó, de forma voluntaria, y por
motivos de prudencia, suspender temporalmente la ejecución del citado Programa de
Recompra durante el periodo de prohibición de operaciones (blackout period) comprendido
entre el 26 de enero y el 26 de febrero de 2026, ambos inclusive.
112
4. Principales magnitudes operativas
Las principales magnitudes gestionadas son:
4.1. Cartera de proyectos
El Grupo cuenta con proyectos de generación en España, Francia, Polonia, Italia, Portugal y Panamá,
consolidando su presencia en mercados clave y gestiona proyectos fotovoltaicos en España, Italia y
Portugal, donde también comercializa energía.
La cartera incluye proyectos por una potencia de 1.037 MW, de los cuales 676 MWp se hallan en
estado muy avanzado de tramitación, 36 MWp se encuentran en fase de construcción y otros 325 MW
en operación.
A finales de año, el Grupo ha empezado activamente el proceso de hibridación mediante BESS de su
primer parque solar en España, con la vista puesta en la hibridación de todo el parque solar español.
Estados de los proyectos
MW
Early
Stage
Grid
Connection
Environmental
Approval
Backlog
Under
Construction
Operation
Total
pipeline
%
España
-
-
6
295
32
213
546
52,6%
Portugal
-
-
-
211
-
-
211
20,4%
Italia
-
139
-
25
4
-
168
16,2%
Francia
-
-
-
-
-
12
12
1,2%
Polonia
-
-
-
-
-
34
34
3,3%
Panamá *
-
-
-
-
-
66
66
6,4%
TOTAL
0
139
6
531
36
325
1.037
100,0%
* Audax participa en un 30%
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– Parque eólico
en operación -
Primera fase:
66 MW*
*Audax participa
en un 30%
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Image_51.png
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Image_155.png
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Image_161.png
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Image_146.png
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– Parque eólico en
operación - 34 MW
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Image_187.png
Image_170.png
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– Parque eólico en
operación - 12 MW
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– Plantas fotovoltaicas en desarrollo - 164 MWp
– Plantas fotovoltaicas en construcción - 4 MWp
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– Plantas
fotovoltaicas
en desarrollo -
211 MWp
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– Parques eólicos en operación - 45 MW
– Plantas fotovoltaicas en operación – 168 MWp
– Plantas fotovoltaicas en construcción - 32 MWp
– Plantas fotovoltaicas en desarrollo – 301 MWp
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113
Evolución de la cartera de proyectos
En 2025 el Grupo ha puesto en operación el proyecto de Lucero (Sevilla), de 57,5 MWp, el proyecto
solar en España más grande del Grupo en explotación, que inició su construcción en diciembre de
2023. El proyecto cuenta con 100.000 módulos de 575 Wp con seguidor a 1 eje categoría Tier-1, lo
que permite generar 109 GWh/año, el equivalente al consumo energético de unos 33.000 hogares y
de alrededor de 83.000 personas. Esta apuesta por la energía limpia evitará la emisión a la atmósfera
de unas 30.000 toneladas de CO2 al año.
Asimismo, se ha iniciado la construcción, tras la firma del contrato EPC, del proyecto El Madroño de
5,5 MWp, en Toledo. En relación con el proyecto El Rebollo (4 MWp), ubicado en el municipio de
Yunquera de Henares (Guadalajara), la planta se encuentra ya completamente construida y
actualmente en fase de energización previa a su entrada en operación. Por su parte, continúan los
trabajos de construcción de los proyectos Navalmoral I, II, III y IV, en Extremadura, que suman una
potencia total de 22 MWp.
También en 2025 la planta fotovoltaica Sezze 1, con una potencia instalada de 4 MWp, ha obtenido
todos los permisos necesarios y se ha iniciado la construcción de la misma, avanzando de la fase
Backlog a Under Construction, y se convierte en la primera planta de Italia en construcción.
El 9 de junio de 2025, se comunicó la actualización del portfolio de generación de energía 100%
renovable, con la incorporación del proyecto fotovoltaico Yechar con una potencia pico de 112,2 MWp,
ubicado en Campos del Rio, Murcia, y ajustes de proyectos en Italia con una potencia estimada de
30,7 MWp, los cuales se encontraban en estado de Grid Connection. Como resultado, Audax ha
incrementado su cartera total de proyectos de 955 MW a 1.037 MW, reforzando su posición como uno
de los principales referentes en el sector de energías renovables en Europa.
image.png
0
MW
139
MW
6
MW
531
MW
36
MW
325
MW
TOTAL
1.037 MW
114
Potencia instalada y producción
La potencia instalada por países es la siguiente:
Potencia instalada (MW)
2025
%
2024
%
Var. (%)
España
213
65 %
155
58 %
37,1
Francia
12
4 %
12
4 %
0,0
Polonia
34
11 %
34
13 %
0,0
Panamá *
66
20 %
66
25 %
0,0
Total
325
100 %
267
100 %
21,5
* Audax participa en un 30%
La potencia instalada se ha incrementado en 57,5 MW tras la finalización de la construcción del
proyecto fotovoltaico en la provincia de Sevilla. Ha empezado su producción en el segundo semestre
del año, de manera satisfactoria.
La distribución de la producción por países es la siguiente:
Producción (GWh)
2025
%
2024
%
Var. (%)
España
204,2
39 %
198,4
42 %
2,9
Francia
26,9
5 %
27,9
6 %
-3,5
Polonia
73,8
14 %
78,7
17 %
-6,2
Panamá *
214,8
42 %
165,4
35 %
29,9
Total
519,7
100 %
470,3
100 %
10,5
* Audax participa en un 30%
A nivel global, la producción de 2025 se ha situado en 519,7 GWh (+10,5%), principalmente por la
mayor producción de Panamá. Excluyendo dicho parqué eólico, la producción se ha situado en los
304,9 GWh, igualando a la del mismo periodo del año anterior.
La continuada inclusión de potencia operativa solar en España ha incrementado un 2,9% la
producción en el perímetro nacional. Contrariamente, la escasez de recurso eólico durante el último
trimestre del año ha reducido la energía producida por los dos parques eólicos de Francia y Polonia
con respecto el 2024.
La producción del parque eólico de Toabré en Panamá ha sido de 214,8 GWh, un 29,9% superior a la
del año pasado por un mayor recurso eólico, situando las horas equivalentes de funcionamiento en
3.254.
115
Generación por tecnología
Producción 2024
Producción 2025
470 GWh
520 GWh
4398046540925
4398046540915
4398046540935
4398046540945
En la tecnología fotovoltaica, España aportó 166 GWh, por encima de los 144 GWh de 2024,
evolución explicada fundamentalmente por la mayor capacidad instalada. Este crecimiento se
enmarca en una cartera cada vez más diversificada por país, lo que reduce la dependencia de un
único mercado y aporta mayor robustez operativa y de recurso.
En términos financieros (donde no se consolidan los magnitudes de Panamá), la facturación se
situó en 18,8 millones de euros, lo que supone una variación interanual del -9,5%. Conviene
destacar que la integración entre generación y comercialización actúa como una cobertura natural: la
energía generada se destina prioritariamente a cubrir la posición de suministro de los clientes de
comercialización, reduciendo de forma estructural la exposición neta del Grupo al mercado
mayorista. No obstante, una parte de la producción continúa vendiéndose a pool y, en 2025, el
menor precio capturado en las horas solares ha influido en el precio efectivo de esa energía,
moderando el nivel de facturación agregado.
En conjunto, la diversificación geográfica por países y por tecnologías, junto con la cobertura aportada
por los PPAs y la integración con la actividad de comercialización, aportan predictibilidad,
recurrencia y estabilidad a los márgenes de ambas lineas de negocio, reforzando la resiliencia de
Audax ante distintos entornos de precios y de recurso natural.
Facturación 2025
Facturación 2024
18,8 M€
20,7 M€
4947802347068
4947802346962
4947802347078
4947802347058
116
Plantas Eólicas
Parques de Pedregoso A, B y D (España) - 45 MW
Durante el período analizado, los parques han registrado incidencias de indisponibilidad técnica
derivadas de averías con tiempos de reparación prolongados, asociados al desgaste esperado en
componentes críticos de los aerogeneradores. Como consecuencia, la producción se sitúa un 29,7%
por debajo de 2024.
La puesta en marcha de Pedregoso y Pino en 2005, con 20 años de producción estable, ha motivado
el inicio del estudio de viabilidad para su repotenciación y una posible hibridación. De esta forma,
Audax se anticipa a mejorar la rentabilidad del proyecto antes de la finalización de su vida útil.
Parque Beausemblant (Francia) - 12 MW
El recurso eólico se ha situado ligeramente por debajo del registrado en 2024, lo que ha implicado
una producción un 3% inferior en términos interanuales. En cuanto a los ingresos, se ha observado un
ajuste del 36% principalmente vinculado a la evolución de los precios de la energía en el mercado
francés, lo que ha llevado a formalizar un contrato PPA en condiciones menos ventajosas que las del
ejercicio anterior.
Parque Postolin (Polonia) - 34 MW
La producción se ha mantenido en línea con el promedio histórico, registrando un pequeño descenso
del 6% respecto a 2024. Destaca el notable crecimiento de los ingresos, que han aumentado un 28%
interanual, impulsados por un precio del PPA aproximadamente un 50% superior al del ejercicio
anterior, con vigencia para este año y el siguiente. En el ámbito de mantenimiento, se completó con
éxito la sustitución de la multiplicadora en el aerogenerador EW7, asegurando la continuidad
operativa y la fiabilidad de la instalación.
Parque Toabré (Panamá) - 66 MW
Durante este período, el parque ha operado a pleno rendimiento con una alta disponibilidad de
recurso, situando la producción del ejercicio 2025 en 214,8 GWh un 29,9% superior al mismo periodo
del año anterior.
Plantas Fotovoltaicas
Las plantas de generación fotovoltaica en operación de Audax, ubicadas todas ellas en España, han
producido un total de 165,8 GWh, lo que supone un 15,7% más que el año anterior. La facturación
total de las mismas en este período ha sido de 5,8 millones de euros, frente a los 7,1 millones de
euros del año anterior.
El detalle es el siguiente:
Provincia de Guadalajara
Las plantas de Cañamares, Alberizas I, II, III y IV, Carolinas I y II, Cuatro Caminos 1, 2, 3 y 4 y La
Miranda, con una potencia instalada conjunta de 64 MWp, registran en el año 2025 un performance
ratio (PR) en línea con lo previsto y una producción total de 90,1 GWh, un 19,8% superior a la del
mismo período de 2024. Conforme a los protocolos del Grupo, durante el año se ejecutaron tareas
de mantenimiento preventivo orientadas a preparar el período de mayor irradiación, cuyos efectos
positivos se han comenzado a reflejar en los últimos meses del semestre y en el período estival.
Provincia de Toledo
Las plantas de Zarzuela I–IV, Los Arenales y El Toconal, con 30 MWp de potencia total instalada,
mantienen un PR conforme a lo previsto, con una producción acumulada de 34,2 GWh en el
año, inferior a la del ejercicio anterior. Durante este período se han desarrollado las labores
117
preventivas establecidas por los protocolos del Grupo para maximizar disponibilidad y preparar el pico
de producción asociado a los meses de mayor irradiación.
Provincia de Huelva
La planta de Calañas, con 4 MWp, ha operado de acuerdo con las previsiones de 2025, si bien
la producción ha sido inferior a la registrada en 2024. La producción para este primer semestre de
2025 ha sido de 6,6 GWh, un 6% inferior a la del mismo periodo del año anterior fruto de un contexto
de menor irradiación en la zona.
Provincia de Valladolid
Las plantas de Zaratán 1 y 2, con 12 MWp, han estado plenamente operativas durante el ejercicio,
alcanzando una producción total de 16,5 GWh. La irradiancia se ha situado por debajo de la del año
anterior.
Provincia de Sevilla
La planta de Lucero, la más grande en operación en el Grupo, con una potencia instalada de 57,5
MWp, ha estado operativa durante el segundo semestre, iniciando su primera exportación a red en el
mes de agosto y alcanzando una producción total de 18,5 GWh.
A la fecha de este informe no se han iniciado las pruebas de Performance Ratio (PR), encontrándose
actualmente en fase de preparación previa a su ejecución. Durante este periodo se ha estado
trabajando en la puesta a punto de la infraestructura eléctrica y del sistema SCADA, con el objetivo de
garantizar que las condiciones técnicas sean las adecuadas para el correcto desarrollo de dichas
pruebas.
Asimismo, se han realizado ensayos eléctricos, incluyendo pruebas de aislamiento, y se han llevado a
cabo actuaciones de limpieza post-obra necesarias para la correcta medición del PR. Adicionalmente,
se han ejecutado trabajos de reparación derivados de daños ocasionados por episodios de lluvias,
que han afectado principalmente a vallados y sistemas de drenaje, circunstancia que ha generado
determinadas demoras en la planificación inicialmente prevista.
Avances en la construcción
El Rebollo - 4,1 MWp (Guadalajara)
La ejecución avanza conforme a la planificación, con el montaje de la estructura de seguidores a un
eje y el panelado ya completados en las áreas liberadas. En paralelo, se tramitan los permisos de
energización ante la Administración autonómica y la compañía distribuidora. Para acortar los plazos
entre autorización y puesta en tensión, el equipo de obra está preparando las actividades de
precomisionado.
El Madroño - 4 MWp (Toledo)
Se ha finalizado el 100% del hincado y del montaje de los paneles fotovoltaicos. La obra civil se está
demorando debido a las fuertes lluvias y a la situación meteorológica. Los trabajos de momento están
evolucionando según cronograma y se prevé la descarga de los centros de transformación a la mayor
brevedad.
Navalmoral I, II, III y IV - 22 MWp (Cáceres)
La planta se encuentra completamente cableada, con las estructuras hincadas y el 100% de los
módulos instalados. Únicamente permanecen pendientes el cierre de algunas cámaras de empalme
de la línea de media tensión y las labores de hormigonado restantes. La mayor parte de la obra civil
118
está ejecutada, quedando únicamente ciertos remates finales en los viales internos y externos del
parque.
El proyecto avanza conforme a lo previsto y se sitúa ya en fase previa a los procedimientos de Cold
Commissioning y Hot Commissioning. Se mantiene el compromiso de obtener la Autorización
Administrativa de Explotación durante el primer semestre de 2026.
Sezze I - (Lacio)
En relación con el proyecto Sezze I (Italia), se han cumplido los plazos establecidos y se ha procedido
a la entrega de la documentación necesaria ante la administración pública competente, pudiendo
acreditar el inicio de los trabajos antes de octubre de 2025 tal y como requería la Administración.
Asimismo, se ha completado el proceso de licitación para la selección del contratista EPC. El contrato
llave en mano correspondiente al proyecto Sezze I fue elevado a escritura y formalizado con fecha 1
de enero de 2026. En la actualidad, se han iniciado los trabajos preliminares de obra, en línea con la
planificación prevista.
119
4.2. Puntos de suministro y cartera
Puntos de Suministro
Cartera (GWh)
País / Magnitud
2025
2024
% Var.
2025
2024
% Var.
Iberia
239.090
215.551
10,9
4.662
3.876
20,3
Electricidad
201.637
178.299
13,1
3.953
2.923
35,2
Gas
37.453
37.252
0,5
710
953
-25,5
Países Bajos
124.355
109.861
13,2
6.618
6.001
10,3
Electricidad
78.783
70.797
11,3
3.008
2.809
7,1
Gas
45.572
39.064
16,7
3.610
3.192
13,1
Hungría
36.190
35.241
2,7
4.347
5.205
-16,5
Electricidad
35.503
34.859
1,8
3.245
4.326
-25,0
Gas
687
382
79,8
1.101
879
25,3
Resto de Europa
62.160
75.953
-18,2
1.367
1.389
-1,6
Electricidad
44.566
48.338
-8
579
516
12,2
Gas
17.594
27.615
-36,3
788
873
-9,7
TOTAL
461.795
436.606
5,8
16.994
16.471
3,2
Total Electricidad
360.489
332.293
8,5
10.785
10.574
2,0
Total Gas
101.306
104.313
-2,9
6.210
5.897
5,3
Nota: Resto de Europa (RdE) hace referencia a Italia, Polonia y Alemania
Puntos de suministro por país
4947802347260
4947802347240
Gas
101.306
CUPS
Electricidad
360.489
CUPS
Nota: Resto de Europa (RdE) hace referencia a Italia, Polonia y Alemania
120
El Grupo sigue reforzando su compromiso con el segmento industrial (PYME y gran cliente) mediante
un notable aumento del número de puntos de suministro, que ha crecido un 5,8%, y un
significativo incremento en la cartera de energía de un 3,2% respecto el mismo período del año
anterior.
Este crecimiento se ha concentrado principalmente en el área del gas, donde a pesar de que los
puntos de suministro han disminuido un -2,9%, el volumen comercializado ha crecido un 5,3%
respecto al ejercicio anterior debido a la mencionada focalización en el cliente industrial.
El Grupo dentro de su estrategia de crecimiento, mantiene como prioridad la rentabilidad de la cartera
y la gestión prudente del riesgo en todos los países en los que opera.
Evolución de la cartera de energía (GWh)
+3,2%
4947802347311
La cartera de energía, entendida como el consumo anual estimado de los clientes de
comercialización, a fecha de cierre de ejercicio, alcanza actualmente los 17,0 TWh. Este crecimiento
se ha visto impulsado, entre otros factores, por el sólido desempeño de Iberia aumentando un
20,3% su cartera de energía así como, la filial neerlandesa (incrementando su cartera un 10,3%).
Todo ello ha sido posible gracias a las adecuadas políticas comerciales del Grupo.
Por commodities, la electricidad impulsa el crecimiento global, con un aumento del 8% en puntos de
suministro y del 2% en cartera. El gas presenta una ligera reducción de número de clientes, con un
-3%, pero un aumento del 5% en cartera, reflejando la apuesta por el cliente industrial, con un mayor
consumo.
En línea con su política de mitigación de riesgo, Audax mantiene una estrategia firme de
diversificación geográfica. Los mercados más relevantes por volumen de cartera en suministro
eléctrico son Iberia, Hungría y Países Bajos, mientras que en el suministro de gas destaca Países
Bajos. Esta distribución refleja el enfoque del Grupo por equilibrar su presencia internacional y reducir
la exposición de riesgos de concentración de mercado.
121
4398046533562
Evolución tipología de cliente y CUPS totales
Gran cliente
PYME
Doméstico
La composición de la cartera por segmento de cliente refleja una distribución alineada con las
estrategia comercial del Grupo. El sector industrial (incluyendo PYME y Gran cliente) representa
actualmente un sólido 93% del total, lo que evidencia el compromiso de Audax con sectores clave y
una base de clientes atomizada. En paralelo, la participación del segmento doméstico se ha
mantenido estable en el entorno del 7% desde 2022, al no constituir en estos momentos un segmento
estratégico para la compañía.
En este contexto, la predominancia del sector industrial refuerza la estrategia del Grupo orientada a
maximizar la rentabilidad y limitar los riesgos. Esta distribución permite optimizar la relación entre el
volumen de energía suministrado, la estabilidad financiera y la gestión prudente, consolidando el
compromiso de Audax con un crecimiento sostenible y una operativa eficiente en sus mercados
estratégicos.
Evolución promedio MWh / CUPS
+11,0%
4398046533630
El crecimiento sostenido desde 2022 del consumo medio por punto de suministro se ha consolidado
en niveles propios del segmento industrial, reafirmando nuestra prioridad estratégica. En 2025
alcanzamos un equilibrio entre grandes y medianos clientes industriales, lo que aporta diversificación,
reducción de riesgos y mejora de la rentabilidad.
122
Distribución de la cartera por país y tipología de cliente
Iberia
+10,9%
+20,3%
Image_220.png
Image_221.png
4398046537429
2025
+35,2%
-25,5%
4.662
239.090
3.953 GWh
710 GWh
4398046537379
CUPS
GWh
85%
15%
2024
953 GWh
2.923 GWh
3.876
215.551
75%
25%
CUPS
GWh
El conjunto de Iberia ha alcanzado los 239 mil
clientes activos, lo que representa un
incremento del 10,9% respecto al mismo
período del año anterior. Este crecimiento se ha
visto impulsado principalmente por el aumento
del 13,1% en el número de clientes de
electricidad. 
En cuanto al volumen de cartera activa de
energía, este se sitúa en 4,7 TWh, lo que
supone un incremento del 20,3% interanual,
reforzando la capacidad de suministro en el
segmento industrial.
4398046537399
4398046537389
2024
2025
El mercado ibérico continúa mostrando una clara orientación hacia el segmento industrial (PYME y
Gran cliente), que representa el 81% de la cartera de clientes, frente al 19% correspondiente al
segmento doméstico.
Países
Bajos
Image_224.png
+13,2%
+10,3%
4398046538139
+13,1%
+7,1%
2025
6.618
124.355
3.008 GWh
3.610 GWh
4398046538129
CUPS
GWh
45%
55%
2.809 GWh
3.192 GWh
2024
6.001
109.861
47%
53%
GWh
CUPS
Países Bajos ha cerrado el ejercicio con un total
de 124 mil clientes activos y un volumen de
cartera energética de 6,6 TWh, lo que
representa un crecimiento del 13,2% en número
de clientes y del 10,3% en volumen respecto al
mismo período del año anterior.
En cuanto a la tipología de cliente, el mercado
neerlandés sigue orientado exclusivamente al
segmento industrial, dejando de lado el
residencial, que actualmente no forma parte del
enfoque estratégico de la compañía.
4398046537409
4398046537419
2025
2024
Adicionalmente, el incremento en CUPS se distribuye entre un aumento del 11,3% en electricidad y del
16,7% en gas. Esta evolución responde a una estrategia clara de diversificación entre ambas
commodities, con el objetivo de mitigar riesgos y reforzar la estabilidad de la cartera.
123
Hungría
-16,5%
+2,7%
4398046539302
2025
-25,0%
+25,3%
4.347
36.190
1.101 GWh
3.245 GWh
GWh
4398046539292
CUPS
75%
25%
2024
879 GWh
4.326 GWh
5.205
35.241
83%
17%
GWh
CUPS
En Hungría, el número de puntos de suministro
activos se ha situado en 36 mil al cierre del
ejercicio, lo que supone un incremento del 2,7%
anual. Este avance consolida la expansión de
nuestra base de clientes, especialmente en el
segmento PYME, y respalda una cartera
energética que supera los 4,3 TWh.
La diversificación por commodity avanza de
forma notable hacia un mayor equilibrio entre
electricidad y gas. El suministro de gas ya
representa un 25% del total (17% en el periodo
anterior), impulsado por un crecimiento del
+25% durante el presente ejercicio.
4398046538989
4398046538979
2025
2024
La diversificación por tipo de cliente muestra un progreso firme, con una mayor participación del
segmento PYME, que alcanza el 15% (mientras que el año anterior era un 11%). Este cambio aporta
mayor valor, reduce la concentración, potencia la rentabilidad y estabilidad del Grupo en el mercado
húngaro, alineado con nuestra estrategia de crecimiento sostenible a largo plazo.
Resto de
Europa
Image_232.png
-1,6%
-18,2%
Image_231.png
4398046539678
+12,2%
-9,7%
2025
1.367
62.160
788 GWh
579 GWh
4398046539668
GWh
CUPS
42%
58%
516 GWh
873 GWh
2024
1.389
75.953
37%
63%
GWh
CUPS
4398046538999
4398046539009
2025
2024
A cierre del año, los países del Resto de Europa
cuentan con 62 mil puntos de suministro y una
cartera activa de energía de 1,4 TWh. La
estrategia del Grupo por focalizarse en el cliente
industrial ha llevado a un descenso del -18% en
el número de puntos de suministros pero
manteniendo el volumen de cartera estable, con
un ligero descenso del -1,6% respecto al año
anterior.
La diversificación por clientes también aumenta fruto de esta estrategia. La proporción de clientes
rentables y atomizados aumenta, con la PYME alcanzando un 77% (mientras que el año anterior era
un 73%), consolidando así la estrategia de crecimiento sostenible del Grupo.
124
4.3. Energía suministrada
Evolución energía suministrada (TWh)
4398046536872
32%
35%
22%
29%
78%
68%
65%
71%
A lo largo de 2025, Audax ha suministrado un total de 15,9 TWh de energía, lo que representa un
incremento del 2,6% respecto al mismo período del año anterior (15,5 TWh). Este crecimiento en
volumen ha sido posible gracias a las distintas políticas comerciales de la cartera implementadas por
el Grupo.
En cuanto a la distribución por tipo de energía, la electricidad ha representado el 65% (10,3 TWh)
del total suministrado, mientras que el gas ha supuesto el 35% (5,6 TWh). En comparación con 2024,
estos porcentajes reflejan la diversificación en el mix de commodities, que anteriormente era del 68%
(10,6 TWh) electricidad y 32% (4,9 TWh) gas.
Esta evolución refleja la vocación del Grupo a tener un mix balanceado entre la electricidad y el
gas, contribuyendo a un modelo de crecimiento diversificado.
Energía suministrada 2025
4398046537038
4398046537090
Electricidad
65%
Gas
35%
En 2025 Países Bajos se consolidó como el principal mercado del Grupo en términos de suministro
de gas, con una participación del 55%. En el ámbito eléctrico, el mercado ibérico lideró con un 39%
del volumen total suministrado. El resto de Europa, compuesto por Italia, Alemania y Polonia en el
mercado eléctrico, y por Italia y Alemania en el mercado de gas, representó el 6% del suministro
eléctrico y el 14% del suministro de gas.
125
5. Magnitudes financieras
Las cifras más destacables de los resultados del 2025 en comparación con 2024 son las siguientes:
Pérdidas y Ganancias Consolidada ajustada
2025
2024
Var. (%)
Ingresos de las operaciones
1.883.965
1.987.774
-5,2
Margen bruto
223.984
235.694
-5,0
EBITDA(1)
115.637
115.363
0,2
EBIT
96.360
93.581
3,0
Resultado neto
43.534
44.030
-1,1
(miles de euros)
(1)  EBITDA = Ingresos de las operaciones - Aprovisionamientos - Gastos de explotación
La energía suministrada durante el periodo aumentó un 2,6%, si bien los ingresos de las
operaciones consolidados del Grupo registraron un ligero ajuste por la evolución de los precios de
las commodities, así como por el efecto combinado precio–volumen (menor precio aplicado sobre una
mayor cantidad de energía vendida), que condicionó el ingreso unitario y el importe total facturado.
El margen bruto ajustado se situó en 224,0 millones de euros, lo que representa una variación
interanual del -5,0%. Esta evolución responde principalmente a un entorno de mercado menos
favorable y a una normalización de ciertos factores extraordinarios presentes en el periodo
comparable, que han presionado el ingreso unitario y el mix de margen del Grupo.
En este contexto, el EBITDA ajustado del periodo se situó en 115,6 millones de euros, con un
incremento del 0,2% interanual, impulsado principalmente por la mejora de la eficiencia operativa. La
continuidad del plan de optimización de costes y una gestión rigurosa del gasto, permitieron contener
el OPEX y compensar parcialmente la presión registrada en el margen bruto, apoyándose en una
ejecución más eficiente y en medidas de control operativo sostenidas.
La evolución combinada de los impactos registrados en el margen bruto,  derivados del entorno
operativo, y su compensación a nivel de EBITDA, junto con la eliminación de los efectos financieros
extraordinarios y del impacto del tipo de cambio, sitúan el resultado neto ajustado en 43,5 millones
de euros en 2025, en linea con los 44,0 millones de euros registrados en 2024.
Durante las presentaciones de resultados del ejercicio 2024, la compañía explicó que se produjeron
una serie de impactos coyunturales y no recurrentes, que distorsionaban los resultados del ejercicio.
Del mismo modo y según lo expuesto en el resumen ejecutivo, durante 2025 han sobrevenido
circunstancias atípicas que se han aislado para obtener un resultado acorde con la actividad ordinaria
de la compañía en el presente ejercicio y comparable con el año anterior.
Los impactos ajustados en ambos ejercicios son los siguientes:
- En 2025, el efecto extraordinario del apagón con los costes del sistema no trasladables a
clientes han tenido un impacto de -15,3 millones de euros en la partida de
aprovisionamientos.
- Los efectos negativos del tipo de cambio, principalmente del florín húngaro, en el resultado
financiero de este ejercicio 2025 han sido de -6,5 millones de euros, mientras que en el
periodo anterior tuvieron un efecto positivo de +9,1 millones de euros.
- El ingreso financiero extraordinario derivado de la amortización en el primer semestre de
2024 de 414 bonos convertibles (+10,1 millones de euros).
126
De este modo, el resultado neto del ejercicio 2025, aislando los citados efectos extraordinarios, se
sitúa en 43,5 millones de euros y el resultado ajustado de 2024 en 44,0 miles de euros (-1,1%).
Así, presentamos una cuenta de pérdidas y ganancias consolidada ajustada en aras de la
comparabilidad entre períodos:
2025
2024
Pérdidas y Ganancias Consolidada
Ajustado
Reportado
var.
Ajustado
Reportado
var.
Ingresos de las operaciones
1.884,0
1.884,0
0,0
1.987,8
1.987,8
0,0
Margen bruto
224,0
208,7
15,3
235,7
235,7
0,0
EBITDA
115,6
100,3
15,3
115,4
115,4
0,0
EBIT
96,4
81,0
15,3
93,6
93,6
0,0
Resultado financiero
-28,8
-35,3
6,5
-22,7
-3,5
-19,2
Resultado Neto
43,5
21,7
21,8
44,0
63,3
-19,2
(millones de euros)
Evolución histórica de los resultados ajustados del ejercicio
(millones de euros)
CAGR
+11,7%
12644383720137
CAGR
+22,3%
(1)
CAGR
+63,4%
(1)
(1) (2)
Los resultados muestran una evolución positiva en las tres principales magnitudes financieras,
con crecimientos sostenidos y significativos en el periodo analizado.
En conjunto, las tres magnitudes presentan una trayectoria global robusta, compatible con un
modelo de negocio fortalecido y con capacidad para sostener márgenes saludables a futuro y
alineada con la estrategia de crecimiento, rentabilidad y mitigación de riesgos.
(1) Aislando los Costes de Operación del Sistema.
(2) Aislando los resultados financieros atípicos.
127
5.1. Análisis del EBITDA por área geográfica
El resumen de la cuenta de pérdidas y ganancias hasta EBITDA ajustado divididos por las principales
zonas geográficas es el siguiente:
2025
Iberia
Países
Bajos
Hungría
Resto de
Europa (1)
TOTAL
CONSOLIDADO
Ingresos de las operaciones
745.313
516.891
410.554
211.207
1.883.965
Aprovisionamientos y otros
-675.151
-455.862
-362.678
-166.290
-1.659.981
Margen bruto
70.162
61.029
47.876
44.917
223.984
Gastos operativos
-39.838
-15.662
-31.782
-21.065
-108.347
EBITDA
30.324
45.367
16.094
23.852
115.637
% sobre total
26 %
39 %
14 %
21 %
100 %
(miles de euros)
2024
Iberia
Países
Bajos
Hungría
Resto de
Europa (1)
TOTAL
CONSOLIDADO
Ingresos de las operaciones
672.351
574.029
558.121
183.273
1.987.774
Aprovisionamientos y otros
-583.440
-511.621
-518.364
-138.655
-1.752.080
Margen bruto
88.911
62.408
39.757
44.618
235.694
Gastos operativos
-57.001
-15.662
-23.335
-24.333
-120.331
EBITDA
31.910
46.746
16.422
20.285
115.363
% sobre total
28 %
41 %
14 %
18 %
100 %
(miles de euros)
Resto de Europa (1) incluye Italia, Polonia, Alemania y Francia.
Image_243.png
El Grupo continúa con su estrategia de mitigación del riesgo país mediante la diversificación de los
ingresos en los distintos mercados europeos. Las bondades de esta estrategia se han puesto de
manifiesto en el actual ejercicio; dado que un cambio regulatorio afectó en gran medida al resultado
global de competidores concentrados en Iberia, en el Grupo Audax este efecto se ha visto diluido y
mitigado, gracias a la diversificación geográfica, consolidando su trayectoria de crecimiento sostenido
y cierra su tercer ejercicio consecutivo con EBITDAs superiores a los 100 millones de euros.
Las filiales europeas han contribuido al EBITDA de este periodo en 85,3 millones de euros. Esta
aportación está liderada por la rentabilidad de la filial de Países Bajos y la robustez del portfolio en
Hungría, donde defiende la segunda mayor cuota de mercado del país, así como la mejora sustancial
de resultados en los principales mercados de crecimiento del grupo como Italia, Polonia y
Alemania.
El mercado ibérico se ha visto impactado por el apagón sufrido el pasado 28 de abril de 2025, y por la
regulación introducida posteriormente al respecto. Como consecuencia, el margen bruto ha sufrido un
impacto negativo, no recurrente y no trasladable a clientes. No obstante, dicho efecto extraordinario,
se ha podido compensar en parte gracias a la política de optimización y control de los gastos
operativos.
128
EBITDA
2024
EBITDA ajustado
2025
Generación
12%
Comercialización
88%
Generación
11 %
Comercialización
89%
4947802326076
4398046512585
115,4
M€
115,6
M€
Durante este período, se han producido un total de 304,9 GWh (excluyendo Panamá que no
impacta en EBITDA) que, junto con el incremento en los precios de los mercados, ha contribuido a
que la división de generación continúe siendo un sólido pilar estratégico en el Grupo, aportándole
12,4 millones de euros.
Audax sigue comprometida con la generación de energía 100% renovable y su modelo de negocio
verticalmente integrado, permitiendo equilibrar la contribución del EBITDA de generación,
manteniendo su peso relativo en el EBITDA total del Grupo en el 11%.
Esta integración, respaldada por acuerdos de compraventa de energía a largo plazo (PPAs), ha
proporcionado estabilidad y protección a los ingresos en un entorno volátil, demostrando la
adaptabilidad y capacidad de prosperar de Audax ante condiciones adversas del mercado. De este
modo el ratio del EBITDA de generación en relación a la energía producida en este periodo se sitúa
en 40,6 €/MWh frente a los 47,0 €/MWh del mismo periodo del año anterior.
Por otro lado, la división de comercialización ha suministrado a sus clientes un volumen de
energía de 15,9 TWh en este ejercicio, que es un 2,6% superior al año anterior.
El EBITDA ajustado de la división de comercialización se ha situado en los niveles previstos, solo
viéndose reducido por los impactos excepcionales en Iberia comentados anteriormente. De este
modo, el EBITDA por energía suministrada del negocio retail se ha situado en una ratio de 6,5 €/
MWh igualando los 6,5 €/MWh del periodo anterior.
De este modo la diversificación por commodities, tecnologías y países, junto con la integración
vertical del Grupo Audax, ha permitido mitigar riesgos a nivel de EBITDA, dotándole a este de
robustez y estabilidad durante los últimos ejercicios.
129
5.2.  Liquidez y Recursos de Capital
5.2.1. Apalancamiento
Deuda Financiera
dic-2025
dic-2024
% dic-25 vs.
dic-24
Deuda Financiera Bruta (1)
584.271
576.881
1,3
Otros pasivos financieros
27.103
23.227
16,7
Derivados de activo y pasivo
-1.220
-4.892
-75,1
Efectivo y otros activos equivalentes
-324.519
-350.181
-7,3
Deuda Financiera Neta (2)
285.635
245.035
16,6
Patrimonio Neto (3)
222.888
223.945
-0,5
Apalancamiento (4)
56,2 %
52,2 %
7,7
(miles de euros)
(1) Deuda Financiera = Deuda por emisión de obligaciones y otros valores negociables + Deuda con entidades de crédito
(2) Deuda Financiera Neta = Deuda Financiera + Otros pasivos + Derivados + Efectivo y otros activos equivalentes
(3) Patrimonio Neto = Patrimonio neto de la Sociedad dominante + de intereses minoritarios
(4) Apalancamiento = Deuda Financiera Neta / (Deuda Financiera Neta + Patrimonio Neto)
La deuda financiera bruta se sitúa en 584 millones de euros, un 1,3% superior al cierre del año
anterior.
En la partida de otros pasivos financieros corresponde en su práctica totalidad a los importes
asociados a arrendamientos a largo plazo (IFRS 16), básicamente asociados a la actividad de
generación. A diciembre de 2025 el importe de esta normativa contable era de 26.852 miles de euros,
mientras que a diciembre de 2024 era de 22.679 miles de euros.
El importe de 324,5 millones de euros de efectivo y otros activos equivalentes, se ha reducido en
25,7 millones de euros, con el objetivo de eficientar la solida posición de caja del Grupo, y sin
comprometer la política financiera de Audax, asegurando la amortización de los vencimientos a corto
y medio plazo.
En relación con la deuda financiera neta, esta se sitúa en los 285,6 millones de euros frente a los
245,0 millones de euros a diciembre de 2024, suponiendo un aumento de 40,6 millones de euros
(+16,6%), a cierre de este ejercicio. Este incremento es debido principalmente, a la citada
optimización de la posición de caja, así como al incremento de actividad del Grupo.
El patrimonio neto de la Sociedad se sitúa en los 222,9 millones de euros, que representa un
incremento frente a los 223,9 millones de euros a diciembre de 2024, que reafirma el deseo de Audax
de mantener una estructura patrimonial sólida y estable.
De esta forma, el apalancamiento de Audax se sitúa en un 56,2%, en linea con el que presentaba a
estas fechas hace un año, a diciembre de 2024.
Deuda Financiera
dic-2025
dic-2024
% dic-25 vs.
dic-24
Deuda Financiera Neta
285.635
245.035
16,6
Importes por aplicación IFRS 16
-26.852
-22.679
18,4
Deuda Financiera Neta ajustada
258.783
222.356
16,4
(miles de euros)
130
5.2.2. Estructura de la Deuda Financiera
En términos de estructura de la deuda financiera bruta la evolución ha sido la siguiente:
Estructura Deuda Financiera
dic-2025
dic-2024
% dic-25
vs. dic-24
Bonos
348.995
355.489
-1,8
Pagarés
150.804
125.895
19,8
Préstamos
17.071
32.116
-46,8
Project Finance
67.382
63.375
6
Pólizas de crédito y otros
19
6
215,4
Total Deuda Financiera
584.271
576.881
1,3
(miles de euros)
La estructura de la deuda financiera bruta en los últimos 12 meses ha evolucionado siguiendo el
objetivo estratégico de Audax, siendo los mercados de capitales los que aportan la financiación
estructural del Grupo, la cual se complementa con Project Finance y préstamos bancarios.
Como se había comentado, en noviembre de este año 2025, ha tenido lugar la amortización del bono
convertible de 125 millones de euros que se emitió en 2020. Para acometer dicha amortización,
Audax a emitido en 2025, dos bonos verdes a 3 años, por un importe total de 75 millones de euros.
Por otro lado, la compañía ha complementado su actual programa de pagares de 200 millones de
euros en el MARF, con la puesta en marcha de un nuevo programa de pagarés denominado "Audax
2025 AIAF Commercial Paper Programme", y por un importe máximo de 50 millones de euros.
Con la puesta en marcha de este nuevo programa, el Grupo diversifica sus fuentes de financiación, y
aumenta el importe total disponible de financiación en el mercado de pagarés, cuya finalidad principal
es dar soporte financiero al incremento de actividad de Audax.
El Grupo ha podido amortizar en el año la mitad del saldo de préstamos bancarios que tenía al cierre
del ejercicio anterior, gran parte de ellos préstamos ICO que la compañía obtuvo a raíz del Covid 19.
La deuda denominada Project Finance (relacionada directamente con la financiación de activos de
generación de energía renovable), ha tenido un incremento neto de 4,0 millones de euros, debido
a:
• La disposición de la totalidad de los 66 millones de euros, firmados en diciembre de 2023 a
través del Banco Europeo de Inversiones (BEI), sin recurso a la matriz, y con el objetivo de
impulsar la puesta en marcha de un porfolio solar con una potencia total de 141 MWp. A
cierre de 2025 se ha dispuesto los 17,6 millones de euros que restaban pendientes.
• Por otro lado, la deuda de Project Finance se ha reducido, por la amortización anticipada de
la financiación de Eólica Postolin (parque eólico de 34 MW en Polonia). La magnífica
evolución de dicho parque, ha generado la caja suficiente para poder acometer una
amortización anticipada de la totalidad de su deuda pendiente, por valor de 13 millones
de euros.
Finalmente destacar que el 89% de la deuda del Grupo está negociada a tipos de interés fijos,
siguiendo la política del tipo de interés del Grupo, y mitigar así potenciales impactos financieros
negativos en Audax, derivados de la volatilidad en los tipos de interés europeos de referencia.
131
5.2.3. Evolución principales ratios
Audax sigue manteniendo en niveles bajos su ratio DFN / EBITDA(1) en este ejercicio.  El foco en la
reducción de esta ratio sigue siendo una prioridad estratégica para el Grupo.
Asimismo, la ratio EBITDA ajustado / Intereses (qué importe de los gastos financieros consolidados
viene cubierto por el EBITDA), también es una ratio que muestra el foco en la reducción de los costes
financieros soportados por Audax.
4398046511619
El ratio DFN / EBITDA(1) en este
cierre se sitúa en 2,3x.
El aumento se debe
principalmente al crecimiento de
la actividad del Grupo en su
conjunto. Así, se mantiene el
compromiso de situar este ratio
por debajo de 3,0x por tercer
ejercicio consecutivo.
(2)
4398046511629
A pesar de la mayor carga
financiera debido al incremento
de deuda de este último año, la
consolidación de los actuales
niveles de generación de
EBITDA ajustado del último
periodo ha permitido que este
ratio se mantenga estable. 
(2)
14293651161509
En cuanto a la deuda financiera
con y sin recurso
(considerando únicamente sin
recurso aquella ligada a
financiación de proyectos de
generación renovable) ha ido
variando paulatinamente desde
2021, incrementando la deuda
sin recurso (67,4M€) sobre la
deuda con recurso (516,9M€).
De esta manera el Grupo
consigue su objetivo de reducir
la deuda expuesta
(1) DFN / EBITDA: ratio calculado excluyendo el impacto de la aplicación de la normativa IFRS 16 relativa a arrendamientos financieros en todos los periodos. Para el
ejercicio de 2025, el impacto en la DFN es de -26.852 miles de euros y en el EBITDA es de -1.221 miles de euros.
(2) EBITDA ajustado.
132
5.2.4. Deuda financiera por vencimientos
La deuda financiera por vencimientos se detalla a continuación. Únicamente el 25% del total tiene
vencimiento en 2026 (146,5 millones de euros) y es inferior a los 324,5 millones de euros de efectivo
y otros activos equivalentes, es decir, el efectivo cubre 2,2x la deuda financiera de 2026.
El importe de los vencimientos previstos para 2026 corresponde principalmente a préstamos
bancarios y a pagarés emitidos en los mercados MARF y AIAF, con vencimientos lineales a lo largo
de los 12 meses del ejercicio.
Por otro lado, los vencimientos de 2027 corresponden en su mayoría al vencimiento del bono senior,
con fecha de amortización diciembre 2027, con un saldo vivo de 275 millones de euros, y el resto a
pagarés en el mercado MARF.
Los vencimientos de 2028 están asociados, casi en su mayoría, a los bonos verdes a 3 años emitidos
en 2025, y por un importe conjunto de 75 millones de euros.
Mientras que el importe correspondiente a 2029 y siguientes está asociado a los Project Finance
dispuesto a 31 de diciembre de 2025 del BEI.
5388
Nota: los años de vencimiento indicados se corresponden a años naturales
Audax está trabajando activamente en los mercados financieros de deuda para afrontar los
vencimientos futuros, en especial el correspondiente al bono senior de vencimiento diciembre de
2027. La respuesta hasta la fecha de los mercados financieros está siendo positiva, reafirmando el
apoyo que los mismos a la estrategia económica y financiera del Grupo.
5.2.5. Gestión de calificación crediticia (rating)
La agencia de calificación EthiFinance Ratings ha situado la calificación de Audax Renovables S.A. en
"Investment Grade “BBB-”, cambiando la tendencia de Estable a Positiva el 9 de mayo de 2025.
133
5.3. Estado de Flujos de Efectivo
La evolución del estado de flujos de efectivo en los dos últimos años ha sido la siguiente:
14293651161125
14293651161136
Estado de Flujos de Efectivo Consolidado
4T2025
4T2024
Var.
Var.
(%)
Resultado del ejercicio antes de impuestos
41.148
68.215
-27.067
-39,7
Flujos de efectivo de las actividades de explotación
Ajustes del resultado
37.382
18.071
19.311
107
Cambios en el capital corriente
-34.991
-45.552
10.561
-23,2
Otros flujos de efectivo de las actividades de explotación
-33.027
-28.430
-4.597
16,2
Flujos de efectivo de las actividades de explotación
10.512
12.304
-1.792
-14,6
Flujos de efectivo de las actividades de inversión
Pagos por inversiones
-67.712
-135.670
67.958
-50,1
Cobros por desinversiones
92.575
99.246
-6.671
-6,7
Unidad de negocio
1.258
0
1.258
0,0
Flujos de efectivo de las actividades de inversión
26.121
-36.424
62.545
n.a.
Flujos de efectivo de las actividades de financiación
Cobros y pagos por instrumentos de pasivo financiero
17.950
3.066
14.884
485
Emisión
216.245
209.585
6.660
3,2
Devolución
-198.295
-206.519
8.224
-4,0
Pagos por dividendos y remuneraciones de otros pasivos
financieros
-16.929
-34
-16.895
49.69
3
Flujos de efectivo de las actividades de financiación
1.021
3.032
-2.011
-66,3
Aumento/Disminución neta del efectivo o
equivalentes
37.653
-21.088
58.741
n.a.
Efectivo o equivalentes al comienzo de ejercicio
228.782
230.196
-1.414
-0,6
Efectivo o equivalentes al final de ejercicio
266.434
209.108
57.326
27,4
(miles de euros)
Flujos de efectivo de las actividades de inversión del ejercicio 2025, por valor de 24 millones de euros
se compone, principalmente, a la inversión neta en proyectos de generación por valor de -63 millones
y la recuperación neta por despignoración de garantías por valor de 81 millones de euros.
134
6.  Principales riesgos e incertidumbres
Sistema de Control y Gestión de Riesgos de la Sociedad
El Grupo Audax Renovables, en términos generales, considera riesgo cualquier eventualidad o
contingencia que pueda impedir a la Sociedad cumplir con éxito sus objetivos de negocio.
En este sentido, el Grupo se encuentra sometido a diversos riesgos inherentes a los distintos países y
mercados en los que opera, y que pueden impedirle ejecutar sus estrategias y lograr sus objetivos
con éxito. Es por ello que el Consejo de Administración, consciente de su importancia, establece el
umbral de riesgo-oportunidad mediante su Declaración de Apetito de Riesgo e impulsa la puesta en
marcha de los mecanismos necesarios para que los riesgos relevantes se encuentren
adecuadamente identificados, gestionados y controlados mediante su Política General de Control y
Gestión de Riesgos.
En base a lo anterior, la Política General de Control y Gestión de Riesgos y, en general, toda
actuación dirigida a controlar y mitigar los riesgos cumplirá con los siguientes principios básicos de
actuación:
a. Integración de la visión del riesgo-oportunidad establecida en la Declaración de Apetito de
Riesgo en la gestión y estrategia de la Sociedad.
b. Asegurar una correcta segregación de funciones, garantizando un adecuado nivel de
independencia.
c. Evaluación continua de los mecanismos de cobertura, transferencia y mitigación para
garantizar su idoneidad y la adopción de las mejores prácticas de mercado.
d. Garantizar la correcta utilización de los instrumentos para la cobertura de los riesgos.
e. Informar de los riesgos del Grupo y los sistemas implementados que mitigan los mismos.
f. Alineación de la política de riesgos del Grupo a todas las políticas específicas que sean
necesarias desarrollar en materia de riesgos.
g. Asegurar un cumplimiento adecuado de las normas de Gobierno Corporativo.
h. Actuar en todo momento al amparo de la ley y del Código Ético Corporativo y de Conducta.
La Política General de Control y Gestión de Riesgos y sus principios básicos se materializan,
conforme al modelo de las tres líneas de defensa.
1. La Primera Línea de Defensa, representada en las funciones de Negocio, opera el Grupo en
el marco de la Política General de Control y Gestión de Riesgos y de las Delegaciones de
Autoridad que la Segunda Línea de Defensa establezca, bajo aprobación del Comité de
Riesgos. La Primera Línea de Defensa cumplirá con las siguientes responsabilidades:
a. Identificación, medición y comunicación de oportunidades, así como de potenciales
riesgos identificados.
2. La Segunda Línea de Defensa, representada en las funciones de Control de Riesgos,
identifica, mide y controla los riesgos incurridos por Negocio. El Comité de Riesgos es
dependiente directamente del Consejo de Administración y es jerárquicamente independiente
de Negocio. La Segunda Línea de Defensa cumplirá con las siguientes responsabilidades:
135
a. El establecimiento de una estructura de políticas, directrices y límites e indicadores de
riesgo, así como de los correspondientes mecanismos para su aprobación y
despliegue, que revisan y establecen el apetito al riesgo anualmente asumido de
manera cualitativa y cuantitativa, conforme a los objetivos establecidos y los
correspondientes presupuestos anuales, tanto a nivel de Grupo como de sus
principales filiales.
b. La identificación de forma continuada de los riesgos y amenazas relevantes,
atendiendo a su posible incidencia sobre los objetivos clave de gestión y los estados
financieros (incluyendo pasivos contingentes y otros riesgos fuera de balance).
c. El análisis de dichos riesgos, tanto en cada uno de los negocios o funciones
corporativas, como atendiendo a su efecto integrado sobre el conjunto del Grupo.
d. La medición y control de los riesgos siguiendo procedimientos y estándares
homogéneos y comunes a todo el Grupo.
e. El análisis de los riesgos asociados a las nuevas inversiones, como elemento
esencial en la toma de decisiones en clave de rentabilidad-riesgo.
f. El mantenimiento de un sistema de seguimiento y control del cumplimiento de las
políticas, directrices y límites, a través de procedimientos y sistemas adecuados,
incluyendo los planes de contingencia necesarios para mitigar el impacto de la
materialización de los riesgos.
3. La Tercera Línea de Defensa, representada en las funciones de Auditoría Interna, verifica la
correcta y estricta aplicación de las políticas establecidas. Auditoría Interna es dependiente
directamente del Consejo de Administración y es jerárquicamente independiente de las
demás Líneas de Defensa. La Tercera Línea de Defensa cumplirá con las siguientes
responsabilidades:
a. La evaluación continua de la idoneidad y eficiencia de la aplicación del sistema y de
las mejores prácticas y recomendaciones en materia de riesgos para su eventual
incorporación al modelo.
b. La auditoría del sistema integral de control y gestión de riesgos por la Dirección de
Auditoría Interna.
Asimismo, la Política General de Control y Gestión de Riesgos se desarrolla y complementa a través
de políticas de gestión de riesgos específicos que aprueba el Comité de Riesgos, sancionadas por
Auditoría Interna, y que se encuentran en consonancia con la Declaración de Apetito de Riesgo y la
propia Política General de Control y Gestión de Riesgos, tales como la política de gestión de riesgo
de mercado o Política de Coberturas, o el programa de gestión del riesgo global que se centra en la
incertidumbre de los mercados financieros y trata de minimizar los efectos potenciales adversos sobre
su rentabilidad financiera.
En la Política general de Control y Gestión de Riesgos de la Sociedad, los factores de riesgo son, con
carácter general, los que se relacionan a continuación:
a. Riesgos de gobierno corporativo.
b. Riesgos financieros.
a. Riesgo de crédito
i. Actividad de generación de energía
ii. Actividad de comercialización de energía
b. Riesgo de mercado
136
c. Riesgo de volatilidad del precio de mercado de la electricidad
d. Riesgo de liquidez
e. Riesgo de tipo de interés
f. Riesgo de las condiciones de avales
g. Disponibilidad de financiación
i. Riesgo de tipo de cambio
ii. Riesgo de gestión del capital
iii. Riesgo de restricción financiera
c. Riesgos del sector de actividad
a. Riesgos macroeconómicos
b. Riesgos de concentración de mercado
d. Riesgo regulatorio
a. Actividad comercializadora
b. Actividad de generación
e. Riesgo de competencia
f. Riesgos operacionales
a. Coste de desvío en la demanda de energía
b. Riesgo por averías
g. Riesgo de exposición al mercado español
h. Riesgo de litigios y reclamaciones
i. Dependencia y concentración de proveedores cualificados
j. Riesgo relacionado con las condiciones meteorológicas
k. Riesgos relacionados con los seguros
l. Desmantelamiento de instalaciones
m. Dependencia de factores no controlables por la Sociedad
n. Riesgos específicos de la Sociedad
a. Concentración en la propiedad de Audax
b. Concentración de clientes
c. Riesgo de sistemas de información
d. Riesgo derivado del endeudamiento
e. Riesgo de dependencia del personal clave
f. Riesgo de fraude
g. Otros riesgos vinculados a la actividad de comercialización
i. Riesgo de producto o de precio de la actividad de comercialización
ii. Riesgo por baja capacidad de negociación de precios
137
7.  Actividades I+D+i
A 31 de diciembre de 2025 el Grupo ha destinado 2.268 miles de euros a actividades de I+D+i y a 31
de diciembre de 2024 se destinaron 1.262 miles de euros.
8.  Personal
A 31 de diciembre de 2025 la plantilla del Grupo alcanza los 835 trabajadores y a 31 de diciembre de
2024 la plantilla alcanzó los 828 trabajadores.
9.  Medio Ambiente
Los aspectos medioambientales se tienen en cuenta a lo largo de todo el proceso de tramitación y
construcción de las instalaciones de generación, realizando los estudios demandados en función de la
legislación de cada país.
Durante el ejercicio 2025 y en relación con las instalaciones que se encuentran en explotación el
Grupo ha incurrido en gastos medioambientales por importe de 95 miles de euros, básicamente, en
concepto de preservación de la fauna (90 miles de euros durante el 2024).
10.  Adquisición y enajenación de acciones propias
A 31 de diciembre de 2025 Audax Renovables, S.A. dispone de 4.428.949 acciones propias que ha
adquirido durante los ejercicios 2023, 2024 y 2025 por un importe de 6.886 mil euros (a un precio
medio de adquisición de 1,55 euros por acción).
La citada recompra de acciones del presente ejercicio, se realizó de acuerdo al Programa de
Recompra de acciones autorizado por la Junta General de Accionistas celebrada el pasado 19 de
junio de 2025 dentro del punto decimotercero del orden del día para la compra de acciones propias,
con la finalidad prevista en el artículo 5.2.a) del Reglamento 596/2014, esto es, para la reducción del
capital social de la Sociedad. El Programa de Recompra afecta a un máximo de 15.000.000 acciones,
representativas aproximadamente del 3,30% del capital social actual de la Sociedad.
A 31 de diciembre de 2024 la Sociedad Dominante disponía de 2.800.000 acciones propias que
adquirió por un importe de 4.738 mil euros (a un precio medio de adquisición de 1,69 euros por
acción) y de acuerdo al Programa de Recompra de acciones autorizado por la Junta General de
Accionistas de 16 de junio de 2022 cuyo objetivo era dar cumplimiento a las obligaciones inherentes a
los instrumentos financieros de deuda convertibles en acciones emitidos por la Sociedad, y de
acuerdo al Programa de Recompra de acciones autorizado por la Junta General de Accionista
publicado el 11 de abril de 2024 cuyo objetivo es un plan de retribución a directivos sujeto al
cumplimiento de determinadas condiciones, por las que se establece una potencial entrega de
2.000.000 de acciones.
138
11.  Otra información relevante
11.1. Información Bursátil
El 23 de marzo de 2020 Audax Renovables, S.A. se incorpora al IBEX SALL CAP ®. Asímismo el 28
de febrero de 2023 fue incluida en el MSCI World Small Cap, un índice de referencia global que
recoge la representación de los valores de pequeña capitalización en 23 países de economías
desarrolladas.
La evolución bursátil de Audax durante el 2025 ha sido la siguiente:
428
Los principales datos sobre la cotización se muestran en la tabla siguiente:
Audax Renovables - ADX.MC
2025
Unidades
Número de acciones admitidas a cotización
453.430.779
Núm.
Cotización inicio del periodo
1,632
€ / acción
Cotización cierre del periodo
1,378
€ / acción
Cotización máxima
1,728
€ / acción
Cotización mínima
1,248
€ / acción
Variación cotización en el período
-15,56
%
Capitalización a cierre del periodo
624.827.613
€
Número de acciones negociadas
87.346.775
Núm.
Volumen efectivo
130.116.654
€
Volumen diario acciones negociadas (promedio)
342.536
Núm.
Volumen diario efectivo (promedio)
510.261
€
A destacar que, la capitalización a cierre del periodo se ha situado en los 625 millones de euros. La
variación de la cotización durante el ejercicio 2025 ha sido de un -16%, siendo la cotización máxima
alcanzada ha sido de 1,728 €/acción.
139
Programa de fidelización
Respecto al régimen de acciones con doble voto por lealtad, aprobado por Junta General Ordinaria de
accionistas de 16 de junio de 2022 mediante la creación de un nuevo artículo 14 bis de los estatutos
sociales, el estado del Libro Registro de Accionistas a 31/12/2025 es la siguiente:
Tipo de acciones
Nº acciones
Derechos de voto
ISIN
Ordinarias
342.712.507
342.712.507
ES0136463017
Fidelización
30.241.871
30.241.871
XXES36463002
Lealtad
80.476.401
160.952.802
ES0136463041
Total
453.430.779
533.907.180
Programa de recompra de acciones
En el marco del programa de recompra de acciones iniciado el 21 de noviembre del 2025, la posición
a 31/12/2025 es la siguiente:
10,86%
1.628.949
acciones
Volumen de acciones
recompradas
15.000.000
acciones
Volumen máximo de
acciones del programa
10,74%
2.147.694
euros
.
Efectivo abonado
20.000.000
euros
Volumen total de efectivo
destinado al programa
11.2. Política de dividendos
El Consejo de Administración de Audax tiene como objetivo la maximización de la remuneración de
sus accionistas.
El 26 de junio de 2024 se publicó la aprobación por parte del Consejo de Administración de la
Sociedad de una política de retribución a los accionistas ascendente a 15 millones de euros al año en
concepto de dividendo, o cualquier otra forma prevista por la legislación aplicable, para los ejercicios
2024, 2025 y 2026. Dicha política fue aprobada por los accionistas en la Junta General Extraordinaria
celebrada el pasado 30 de julio.
El 7 de julio de 2025, en virtud de lo acordado por la junta general extraordinaria de accionistas de la
Sociedad en su reunión celebrada el pasado 19 de junio de 2025, se acordó una distribución al
accionista con cargo a prima de emisión de 0,03328667 euros brutos por acción (por un total de
15 millones de euros), a todas las acciones de la Sociedad existentes y en circulación con derecho a
percibir dicha prima de emisión. Dicha distribución se efectuó el 14 de julio de 2025.
140
11.3. Otras informaciones
Medidas alternativas del rendimiento (MAR)
Para complementar los estados financieros consolidados presentados de acuerdo con las Normas
Internacionales de Información Financiera adoptadas en la Unión Europea (NIIF-UE), Audax presenta
Medidas Alternativas del Rendimiento (MAR). Estas medidas además de las financieras se utilizan, de
acuerdo a NIIF-UE, para establecer presupuestos y objetivos y para administrar negocios, evaluar el
desempeño operativo y financiero de los mismos y comparar dicho desempeño con los períodos
anteriores y con el rendimiento de los competidores. Se entiende que la presentación de tales
medidas es útil porque pueden ser utilizadas para analizar y comparar la rentabilidad entre empresas
e industrias, ya que elimina el impacto de la estructura financiera y de efectos contables distintos a los
flujos de caja.
Asimismo, se presentan medidas no financieras porque éstas y otras medidas similares son utilizadas
de manera generalizada por los inversores, los analistas de valores y otros agentes como medidas
complementarias al desempeño.
Las MAR incluidas en este informe de gestión se han calculado y presentado siguiendo la misma
metodología para todos los períodos.
A continuación, se presenta el cálculo de aquellas MAR que el Grupo considera más relevantes:
141
Las principales magnitudes operativas son las siguientes:
Datos operativos de generación
Medidas
Alternativas de
Rendimiento
(MAR)
Comparativa
2025
2024
Magnitud
Potencia instalada
Producción
Potencia instalada
Producción
Uds.
MW
GWh
MW
GWh
España
212,5
204,2
155,0
198,4
Eólico
44,7
29,6
44,7
39,4
Solar
167,8
174,6
110,4
159,0
Francia
12,0
26,9
12,0
27,9
Polonia
34,0
73,8
34,0
78,7
Panamá*
66,0
214,8
66,0
165,4
Total
324,5
519,7
267,0
470,3
* Audax participa en un 30%
Datos operativos de comercialización
Medidas
Alternativas de
Rendimiento
(MAR)
Comparativa
2025
2024
Magnitud
Puntos de
suministro
Cartera
Energía
suministrada
Puntos de
suministro
Cartera
Energía
suministrada
Uds.
#
GWh
GWh
#
GWh
GWh
Iberia
239.090
4.663
4.830
215.551
3.876
4.291
Electricidad
201.637
3.953
4.034
178.299
2.923
3.345
Gas
37.453
710
796
37.252
953
946
Países Bajos
124.355
6.618
5.920
109.861
6.001
5.517
Electricidad
78.783
3.008
2.850
70.797
2.809
2.718
Gas
45.572
3.610
3.070
39.064
3.192
2.799
Hungría
36.190
4.347
3.819
35.241
5.205
4.690
Electricidad
35.503
3.245
2.862
34.859
4.326
4.063
Gas
687
1.101
957
382
879
627
Resto de
Europa*
62.160
1.367
1.336
75.953
1.389
1.003
Electricidad
44.566
579
544
48.338
516
441
Gas
17.594
788
792
27.615
873
562
Total
461.795
16.995
15.905
436.606
16.471
15.501
Total Electricidad
360.489
10.785
10.290
332.293
10.574
10.567
Total Gas
101.306
6.210
5.615
104.313
5.897
4.934
*Resto de Europa comprende Italia, Alemania y Polonia
142
Las principales magnitudes financieras son las siguientes:
Datos Económico Financieros
Medidas
Alternativas de
Rendimiento
(MAR)
Definición
Uds.
Comparativa
Relevancia y finalidad
2025
2024
Ingresos de las
operaciones
Ingresos
ordinarios + otros
ingresos de
explotación
k€
1.883.965 =
1.875.263 +8.702
1.987.774 =
1.981.744 +6.030
Medida analítica de los
ingresos ordinarios
contemplando los otros
ingresos relacionados
con la operativa de la
empresa
Margen bruto
ajustado
Ingresos de las
operaciones -
Aprovisionamient
os
k€
223.984 =
1.883.965
-1.659.981
235.694 = 1.987.774
-1.752.080
Medida del rendimiento
de su actividad, ya que
proporciona
información sobre las
ventas netas, restando
el coste incurrido para
conseguir dichas
ventas
EBITDA
reportado
Ingresos de las
operaciones -
Aprovisionamient
os - Gastos de
explotación
k€
100.311 =
1.883.965
-1.675.307
-108.347
115.363 = 1.987.774
-1.752.080 -120.331
Indicador para
determinar la
rentabilidad productiva
y que los inversores
emplean en la
valoración de
empresas
EBITDA ajustado
Ingresos de las
operaciones -
Aprovisionamient
os - Gastos de
explotación
k€
115.637 =
1.883.965
-1.659.981
-108.347
115.363 = 1.987.774
-1.752.080 -120.331
Indicador para
determinar la
rentabilidad productiva
y que los inversores
emplean en la
valoración de
empresas descontando
el impacto
extraordinario de los
"Costes de Operación
del Sistema"
EBIT reportado
EBITDA -
Amortizaciones
+/- Deterioro,
reversión y
resultado por
enajenaciones de
inmovilizado
k€
81.034 = 100.311
-18.828 +-449
93.581 = 115.363
-21.816 +34
Indicador para
determinar la
rentabilidad productiva
teniendo en cuenta
Amortizaciones y
Provisiones, los
inversores lo emplean
en la valoración de
empresas (resultado de
explotación)
EBIT ajustado
EBITDA
ajustado -
Amortizaciones
+/- Deterioro,
reversión y
resultado por
enajenaciones
de inmovilizado
k€
96.360 = 115.637
-18.828 +-449
93.581 = 115.363
-21.816 +34
Indicador para
determinar la
rentabilidad productiva
teniendo en cuenta
Amortizaciones y
Provisiones, los
inversores lo emplean
en la valoración de
empresas (resultado de
explotación)
Deuda financiera
Deuda por
emisión de
obligaciones y
otros valores
negociables +
Deuda con
entidades de
crédito
k€
582.769 = 360.482
+ 137.815 + 73.855
+ 10.617
576.881 = 347.032 +
134.353 + 75.924 +
19.572
Indicador mediante el
cual se determina el
conjunto de pasivos
financieros recibidos de
terceros
143
Deuda financiera
neta
Deuda Financiera
+ Otros pasivos +
Derivados -
Efectivo y otros
activos
equivalentes
k€
281.057 = 582.769
+ 27.103 -4.296
-324.519
245.035 = 576.881 +
23.227 -4.892
-350.181
Indicador financiero
para medir el
endeudamiento neto de
las compañías a corto
y largo plazo, restando
el valor de la caja y de
las inversiones
financieras
equivalentes a efectivo
y de las garantías
financieras de activo
Patrimonio neto
Patrimonio Neto
de la Sociedad
Dominante y la de
los intereses
minoritarios.
k€
227.363
223.945
Patrimonio neto
utilizado para calcular
Deuda Financiera Neta
Apalancamiento
Deuda Financiera
Neta / (Deuda
Financiera Neta +
Patrimonio Neto)
%
55,3% = 281.057 /
(281.057 +
227.363)
52,2% = 245.035 /
(245.035 + 223.945)
Medida del ratio entre
la deuda neta y los
fondos propios del
grupo.
Deuda financiera
neta sin efecto
NIIF 16
Deuda Financiera
Neta - Efecto NIIF
16
k€
254.205 = 281.057
-26.852
222.356 = 245.035
-22.679
Indicador financiero
que mide el
endeudamiento neto de
las compañías sin el
efecto de los pasivos
por arrendamiento
financiero
Apalancamiento
sin efecto NIIF 16
Deuda Financiera
Neta sin efecto
NIIF 16 / (Deuda
Financiera Neta
sin efecto NIIF 16
+ Patrimonio
Neto)
%
52,8% = 254.205 /
(254.205 +
227.363)
49,8% = 222.356 /
(222.356 + 223.945)
Indicador financiero
para medir el ratio
entre la deuda neta sin
efecto NIIF 16 y los
fondos propios del
grupo
144
Los principales datos bursátiles son los siguientes:
Indicadores bursátiles
Medidas
Alternativas
de
Rendimiento
(MAR)
Definición
Uds.
Comparativa
Relevancia y
finalidad
2025
2024
Número de
acciones
admitidas a
cotización
N/A
nº de
acciones
453.430.779
453.430.779
Total de acciones que
cotizan en el mercado
de valores
Cotización
inicio del
periodo
N/A
€ / acción
1,632
1,300
Precio alcanzado a
inicio del periodo
reportado por los
títulos negociados en
bolsa
Cotización
cierre del
periodo
N/A
€ / acción
1,378
1,550
Precio alcanzado a
final del periodo
reportado por los
títulos negociados en
bolsa
Cotización
máxima
N/A
€ / acción
1,728
1,986
Precio máximo
alcanzado por los
títulos negociados en
bolsa durante el
periodo reportado
Cotización
mínima
N/A
€ / acción
1,248
1,244
Precio mínimo
alcanzado por los
títulos negociados en
bolsa durante el
periodo reportado
Variación
cotización en
el período
((Cotización
cierre del periodo
- Cotización
inicio del
periodo) /
Cotización inicio
del periodo) *
100
%
-15,56% =
((1,378 -
1,632) / 1,632)
* 100
19,23% = ((1,550 -
1,300) / 1,300) * 100
Porcentaje de
evolución del importe
por acción a principio y
final del período
reportado
Capitalización
a cierre del
periodo
Número de
acciones
admitidas a
cotización *
Cotización cierre
del periodo
€
624.827.613 €
= 453.430.779
* 1,378
702.817.707 € =
453.430.779 * 1,550
Valor de las acciones
de la empresa sobre la
base de cotización a
cierre del periodo
Número de
acciones
negociadas
∑ títulos en
cotización
nº de
acciones
87.346.775
78.342.222
Suma del volumen de
los títulos en
negociados durante el
periodo reportado
Volumen
efectivo
Importe relativo
al número de
acciones
negociadas
€
130.116.654
133.397.726
Suma del volumen en
EUROS de los títulos
en negociados durante
el periodo reportado
Volumen diario
acciones
negociadas
(promedio)
Promedio del
número de
acciones
negociadas
nº de
acciones
342.536
306.024
Promedio del  volumen  
de los títulos
negociados durante el
periodo reportado
Volumen diario
efectivo
(promedio)
Promedio del
importe relativo
al número de
acciones
negociadas
€
510.261
521.085
Promedio del  volumen
en EUROS de los
títulos negociados
durante el periodo
reportado
145
12.  Hechos relevantes posteriores al cierre
No hay hechos significativos posteriores al cierre.
13.  Periodo medio de pago a proveedores
Como se detalla en la nota 16, el periodo medio de pago de la Sociedad a sus proveedores en el
ejercicio 2025 ha sido de 42 días, mientras que en el ejercicio 2024 fue de 38 días.
14. Informe Anual de Gobierno Corporativo
El Informe Anual de Gobierno Corporativo se presentará en la página web de la CNMV.
15. Informe Anual sobre Remuneraciones de los Consejeros
El Informe Anual sobre Remuneraciones de los Consejeros se presentará en la página web de la
CNMV.
16.  Estado de Información no Financiera
El Estado de Información No Financiera e Información sobre Sostenibilidad se ha preparado a nivel
consolidado de conformidad con la Directiva 2022/2464 del 14 de diciembre de 2022, Corporate
Sustainability Reporting Directive (CSRD por sus siglas en inglés), sobre información corporativa
sobre sostenibilidad, aunque sigue cumpliendo con las disposiciones generales publicadas en la
antigua Ley 11/2018.
El Estado de Información No Financiera e Información sobre Sostenibilidad del ejercicio 2025 se
incluye como Anexo I al presente Informe de Gestión Consolidado formando parte integrante del
mismo.
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Estado de Información No Financiera e
Información sobre Sostenibilidad 2025
Audax Renovables, S.A. y sociedades dependientes
Correspondiente al ejercicio anual finalizado el 31 de diciembre de 2025
2
ÍNDICE
3
1. INFORMACIÓN GENERAL (NEIS 2)
1.1 Base para la elaboración    
Base general para la elaboración del Informe de Sostenibilidad (BP-1)
A continuación, se presenta el Estado de Información No Financiera e Información sobre Sostenibilidad de
Audax Renovables, S.A. y sociedades dependientes (en adelante, “el Grupo”, “Audax” o “la compañía”), que
forma parte del Informe de Gestión. La información reportada corresponde al periodo entre el 1 de enero y
el 31 de diciembre de 2025.  El perímetro de consolidación del Estado de Información No Financiera e
Información sobre Sostenibilidad (en adelante, “Informe de Sostenibilidad” o “Estado de Información No
Financiera”) es el Grupo, y se corresponde con el perímetro de los estados financieros.
El informe se reporta de acuerdo con la Directiva 2022/2464 del 14 de diciembre de 2022, Corporate
Sustainability Reporting Directive (en adelante, CSRD por sus siglas en inglés), sobre información corporativa
sobre sostenibilidad, aunque sigue cumpliendo con las disposiciones generales publicadas en la antigua Ley
11/2018.
El presente Informe de Sostenibilidad da respuesta a los requisitos establecidos en la Ley 11/2018, de 28 de
diciembre, por la que se modifica el Código de Comercio, el texto refundido de la Ley de Sociedades de
Capital aprobado por el Real Decreto Legislativo 1/2010, de 2 de julio, y la Ley 22/2015, de 20 de julio, de
Auditoría de Cuentas, en materia de información no financiera y diversidad. Esta información puede
consultarse en el Anexo 5.5 Índice de contenidos de los requisitos de la Ley 11/2018, de información no
financiera y diversidad.
También incluye la información prevista en el artículo 8 del Reglamento (UE) 2020/852 del Parlamento Europeo
y del Consejo, de 18 de junio de 2020, relativo al establecimiento de un marco para facilitar las inversiones
sostenibles y por el que se modifica el Reglamento (UE) 2019/2088 y en los Reglamentos Delegados de la
Comisión. Esta información se encuentra en el apartado 2.1 Divulgación de información en virtud del artículo 8
del Reglamento (UE) 2020/852 (Reglamento sobre la taxonomía).
Las empresas filiales incluidas en la consolidación están exentas de la presentación de información individual o
consolidada en materia de sostenibilidad de conformidad con el artículo 19 bis o el artículo 29 bis, apartado 8,
de la Directiva 2013/34/UE. La compañía ha incluido notas explicativas a pie de página sobre ciertos
indicadores específicos que no han sido elaborados de acuerdo con el perímetro del informe.
El Estado de Información No Financiera abarca principalmente las actividades propias de la compañía. De
acuerdo con el análisis de doble materialidad requerido por la NEIS 1, Audax ha realizado una evaluación de los
impactos, riesgos y oportunidades de las cuestiones de sostenibilidad contempladas en el AR 16 teniendo en
cuenta sus relaciones de negocio directas e indirectas, así como las fases anteriores y posteriores de la cadena
de valor. La evaluación concluye que la compañía no ha detectado impactos, riesgos ni oportunidades de
materiales relacionadas con las cuestiones de sostenibilidad analizadas en su cadena de valor, ni en fases
anteriores ni posteriores. Se proporciona una explicación detallada en el apartado 1.4 - Gestión de impactos,
riesgos y oportunidades.
El Grupo no ha omitido elementos de información sobre propiedad intelectual, know-how o resultados de la
innovación ni ha utilizado ninguna exención en la divulgación de acontecimientos inminentes o cuestiones en
curso de negociación, con arreglo a lo dispuesto en el artículo 19 bis, apartado 3, y el artículo 29 bis, apartado
3, de la Directiva 2013/34/UE.
Información relativa a circunstancias específicas (BP-2)
Horizontes temporales
Los horizontes temporales definidos por Audax coinciden con los horizontes definidos en la sección 6.4 de la
NEIS 1, Definición de corto, medio y largo plazo a efectos de información.
La compañía establece como año de reporte el ejercicio 2025, pero incluye en su Estado de Información No
Financiera información retrospectiva y prospectiva, sobre los requisitos de divulgación cuantitativos reportados
en ejercicios anteriores de acuerdo con la Ley 11/2018, para favorecer la comprensión de la información
reportada en relación con los temas materiales de sostenibilidad del Grupo.
4
Estimación de la cadena de valor
La empresa no tiene capacidad de control sobre las actividades de las fases anteriores y posteriores de su
cadena de valor ni de sus relaciones de negocio, motivo por el cual, resulta complejo obtener cierta
información sobre la cadena de valor, especialmente de las fases anteriores.
Tras haber realizado esfuerzos razonables, la compañía ha utilizado fuentes indirectas de datos como medias
del sector y otras variables sustitutivas en los requisitos de divulgación requeridos por las cuestiones de
sostenibilidad de la NEIS E1 – Cambio climático.  Los datos, la base para su elaboración y el grado de exactitud
se describen en el apartado 2.2. correspondiente a la NEIS E1.
Fuentes de estimación e incertidumbre del resultado
El Grupo ha utilizado fuentes de estimación e incertidumbre para el cálculo de los datos requeridos por la NEIS
E1 sobre cambio climático. La información sobre las fuentes y la incertidumbre se divulgan de forma individual
para cada requisito de divulgación.
Cambios en la preparación o presentación de información sobre sostenibilidad
Durante el ejercicio 2025, se han producido cambios en la presentación de ciertos indicadores relativos al
personal propio (NEIS S1) debido a la actualización de las categorías profesionales de los empleados. La
compañía está trabajando en la mejora del modelo organizativo con el objetivo de homogeneizar la
organización y los procesos de recursos humanos de las diferentes filiales del Grupo y ha actualizado las
categorías profesionales de los empleados para contribuir a este objetivo, asegurando así la coherencia de
dichas categorías con el modelo organizativo y operativo.
La diferencia más significativa entre las categorías actuales y las categorías reportadas en el pasado se
encuentra en la definición de las categorías inferiores. La nueva categorización de empleados permite
diferenciar las posiciones de mánager o especialista frente al resto de empleados pertenecientes a una
categoría inferior, eliminado ciertas discrepancias que existían entre las filiales y proporcionando una mejor
representación de la estructura profesional real del Grupo, así como una mayor comparabilidad y consistencia
en la información reportada entre filiales. Este avance refuerza la calidad y la fiabilidad de los indicadores de
personal y facilita un análisis más preciso de la evolución de la plantilla y de la distribución de roles dentro de la
organización.
Tras la definición de las nuevas categorías, el Grupo ha puesto el foco en la comunicación de este cambio
organizativo a los Country Managers y los equipos de Recursos Humanos de las filiales y ha proporcionado
asesoramiento y soporte desde Headquarters para adaptar el reporte de los indicadores de empleados a las
nuevas categorías definidas.
Respecto a las nuevas categorías profesionales, se han reexpresado los datos de plantilla a cierre desagregados
por categoría profesional para el ejercicio 2024, pero el resto de indicadores no se presentan reexpresados
debido a limitaciones internas al no disponer de la información centralizada, haciendo que los datos no
comparativos respecto al ejercicio anterior.
También se ha modificado la metodología de cálculo de las remuneraciones del ejercicio 2025 en la que se
considera toda la plantilla, mientras que en 2024 se consideraba la plantilla a cierre del ejercicio, y los datos de
2024 tampoco se han reexpresado por motivo porque la información no es comparable.
Errores de períodos anteriores
La compañía no ha identificado errores de reporte en el ejercicio 2025 ni en ejercicios anteriores.
Información derivada de otra legislación o de pronunciamientos generalmente aceptados acerca de la
información sobre sostenibilidad
El presente Estado de Información no Financiera e Información sobre Sostenibilidad da respuesta a los
requisitos establecidos en la Ley 11/2018, de 28 de diciembre, por la que se modifica el Código de Comercio, el
texto refundido de la Ley de Sociedades de Capital aprobado por el Real Decreto Legislativo 1/2010, de 2 de
julio, y la Ley 22/2015, de 20 de julio, de Auditoría de Cuentas, en materia de información no financiera y
diversidad. Esta información puede consultarse en 5.5 Índice de contenidos de los requisitos de la Ley 11/2018,
de información no financiera y diversidad.
5
También incluye la información prevista en el artículo 8 del Reglamento (UE) 2020/852 del Parlamento Europeo
y del Consejo, de 18 de junio de 2020, relativo al establecimiento de un marco para facilitar las inversiones
sostenibles y por el que se modifica el Reglamento (UE) 2019/2088 y en los Reglamentos Delegados de la
Comisión. Esta información se ubica bajo el apartado 2.1 Divulgación de información en virtud del artículo 8 del
Reglamento (UE) 2020/852 (Reglamento sobre la taxonomía).
El contenido del Estado de Información no Financiera incluye información adicional a la requerida por la
normativa mercantil vigente en materia de información no financiera, en concreto incluye la Información sobre
Sostenibilidad preparada por el Grupo correspondiente al ejercicio anual terminado el 31 de diciembre de 2025
(en adelante, la información sobre sostenibilidad) siguiendo lo establecido en la Directiva (UE) 2022/2464 del
Parlamento Europeo del Consejo, del 14 de diciembre de 2022, sobre Información Corporativa en Materia de
Sostenibilidad (CSRD).
Incorporación por referencia
La compañía ha incorporado información por referencia a los estados financieros consolidados para dar
respuesta a los siguientes puntos de datos: E1-5 DP 18 y AR 36 e);  E1-6 DP 25 b); E1-6 DP 30.
1.2 Gobernanza
El papel de los órganos de administración, dirección y supervisión (GOV-1)
El modelo de gobierno de Audax está formado por los siguientes órganos de administración, dirección y
supervisión:
Consejo de Administración
La principal misión del Consejo de Administración es dirigir, administrar y representar a la Sociedad en el
desarrollo de las actividades que integran su objeto social, definiendo la estrategia general y señalando las
directrices de gestión de la misma, velando ante todo por la transparencia y veracidad de la información de la
Sociedad en sus relaciones con los accionistas y los mercados en general.
El Consejo de Administración de Audax Renovables es el máximo órgano de gobierno y cuenta con dos
comisiones delegadas: la Comisión de Auditoría y la Comisión de Nombramientos y Retribuciones. El Consejo
de Audax Renovables es unitario y está formado por el presidente, único miembro con poder ejecutivo, cuatro
consejeros (dos de ellas dominicales y dos externos independientes) y una secretaria no consejera. El % de
mujeres en el Consejo de Administración es del 40%.
El Grupo no cuenta con representante de los trabajadores en el Consejo de Administración ni en sus comisiones
delegadas.
Comisión de Auditoría
Dentro de las competencia atribuidas a la Comisión de Auditoría, entre otras, se encuentra la supervisión de la
eficacia de la función de auditoría interna, la información financiera y no financiera, entre la que se incluye la
información sobre sostenibilidad, los sistemas de control interno y los sistemas de gestión de riesgos
financieros y no financieros de la Sociedad, así como el proceso de elaboración y presentación de la
información financiera preceptiva, de conformidad con las normas, vigentes en cada momento, que rigen la
auditoría. 
Esta comisión está formada por tres miembros sin poder ejecutivo: un presidente y dos vocales siendo uno de
ellos, una mujer.
La Responsable de Sostenibilidad depende organizativamente de la Comisión de Auditoría y es miembro de la
alta dirección. La Responsable reporta periódicamente el desempeño de la compañía en materia de ESG a la
Comisión e informa sobre los impactos, riesgos y oportunidades relacionadas con las cuestiones de
sostenibilidad.
6
Comisión de Nombramientos y Retribuciones
Sus principales responsabilidades son, entre otras, evaluar las competencias, conocimientos y experiencia
necesarios en el Consejo de Administración; proponer al Consejo la política de retribuciones de los consejeros y
de la alta dirección; y elevar al Consejo las propuestas de nombramiento de consejeros. Actualmente la
Comisión de Nombramientos y Retribuciones está formada tres miembros sin poderes ejecutivos: un
presidente y dos vocales, siendo uno de ellos, una mujer.
Funciones y responsabilidades de los órganos de administración sobre la información no financiera o de
sostenibilidad
Las funciones y responsabilidades de los órganos de administración en el ejercicio de la supervisión del proceso
de gestión de los impactos, los riesgos y las oportunidades sobre la información sostenibilidad se recogen en el
Reglamento del Consejo de Administración y el Reglamento de la Comisión de Auditoría publicados ambos, en
la web corporativa.
Conocimientos especializados y capacidades de los órganos de administración, dirección y supervisión sobre
las cuestiones de sostenibilidad
Los órganos de gobierno de Audax están formados por los miembros del Consejo y la alta dirección, que, a su
vez, está formada por el Director General, el Group Chief Internal Auditor y la Responsable de Sostenibilidad.
Todos sus miembros tienen amplia experiencia y conocimientos sobre los impactos, riesgos y oportunidades
relacionados con la sostenibilidad en el sector energético y más concretamente, sobre las actividades que
realiza Audax. Los miembros del Consejo son, a su vez, consejeros de otras empresas cotizadas y no cotizadas
que también representan fuentes de información fiables sobre la gestión de las cuestiones de sostenibilidad en
otras empresas. La información sobre la experiencia de los miembros del Consejo en relación con las
actividades de la compañía y su sector pueden ser consultadas en el "Informe de Gobierno Corporativo"
publicado anualmente en la web corporativa del Grupo.
En caso de requerirse, la compañía se apoya en empresas externas especializadas como firmas Big Four y otras
consultoras reconocidas para la realización de trabajos específicos relacionados con la gestión de impactos,
riesgos y oportunidades materiales de Audax. Además, en sus obligatoriedades de información a las Comisión
de Auditoría, los auditores externos deben informar sobre las actualizaciones y cambios regulatorios aplicables,
incluyendo las cuestiones de sostenibilidad.
Información sobre la composición y diversidad de los miembros de los órganos de administración, dirección y
supervisión de Audax Renovables
El presidente del Consejo de Administración es el único miembro que tiene poder ejecutivo y el 40% de los
miembros de dicho órgano son independientes. El Consejo de Administración de Audax Renovables está
formado por un 40% de mujeres. La compañía ha establecido el compromiso de mantener, como mínimo, este
% de representación femenina como parte del Plan de Incentivos a Largo Plazo aprobado durante el ejercicio
2025.
Miembros
Cargo
Consejo de
Administración
Comisión de
Auditoría
Comisión de
Nombramientos
Género
D. Francisco José Elías Navarro
Consejero
Ejecutivo
Presidente
-
-
Hombre
D. Ramiro Martínez-Pardo del
Valle
Consejero
independiente
Vocal
Vocal
Vocal
Hombre
D. Josep María Echarri Torres
Consejero
independiente
Vocal
Presidente
Presidente
Hombre
D.ª Anabel López Porta
Consejera
dominical
Vocal
Vocal
Vocal
Mujer
D.ª Rosa González Sans
Consejera
dominical
Vocal
-
-
Mujer
D.ª Naiara Bueno Aybar
Secretaria no
Consejera
-
-
-
Mujer
7
Supervisión de los impactos, riesgos y oportunidades relacionados con la sostenibilidad
La responsabilidad en cuanto a la elaboración y aprobación del análisis de doble materialidad de Audax
Renovables en base a los impactos, los riesgos y las oportunidades relacionados con las cuestiones de
sostenibilidad de la NEIS 1, se describen en el Capítulo 1.4 Gestión de impactos, riesgos y oportunidades.
El Consejo de Administración es el máximo órgano responsable de la aprobación del análisis de doble
materialidad de la compañía. La Responsable de Sostenibilidad identifica y evalúa los impactos, riesgos y
oportunidades (en adelante, "IROs") relacionados con las cuestiones de sostenibilidad contempladas en el
Apéndice AR 16, en colaboración con los directivos y el management de la compañía, e informa a la Comisión
de Auditoría y al Consejo de Administración, sobre la metodología y los resultados obtenidos, para su
aprobación. La aprobación de metas y objetivos relacionados con las NEIS reportadas en el presente informe
también recae sobre el Consejo de Administración.
El Consejo de Administración delega en la Responsable de Sostenibilidad la supervisión y gestión de los
impactos, riesgos y oportunidades derivadas de las cuestiones de sostenibilidad. La Responsable debe reportar,
como mínimo, de forma anual a la Comisión de Auditoría y al Consejo de Administración sobre los IROs y
cuestiones de sostenibilidad materiales para la compañía. Por el momento, Audax no dispone de un sistema de
control interno de la información en materia de sostenibilidad (SCIIS), ni ha realizado una evaluación de riesgos
específicos en esta materia.
Los miembros del Consejo de Administración y los miembros de sus comisiones delegadas disponen de los
conocimientos necesarios para supervisar las cuestiones de sostenibilidad de la compañía. La Responsable de
Sostenibilidad informa periódicamente al Consejo de Administración, a través de la Comisión de Auditoría,
sobre la gestión de los impactos, riesgos y oportunidades en materia de sostenibilidad y es el máximo órgano el
responsable de determinar si posee las capacidades adecuadas para su gestión o si se requieren recursos
especializados adicionales.
En el caso de que los miembros del Consejo de Administración y/o los miembros de sus comisiones delegadas
determinaran que la compañía no dispone de las capacidades y/o conocimientos especializados para supervisar
una cuestión de sostenibilidad, acude a empresas externas especializadas como firmas Big Four y otras
consultoras reconocidas para el asesoramiento y la realización de trabajos puntuales relacionados con la
gestión de los impactos, riesgos y oportunidades de sostenibilidad.
Información facilitada a los órganos de administración, dirección y supervisión de la empresa y cuestiones de
sostenibilidad abordadas por ellos (GOV-2)
La Responsable de Sostenibilidad informa de forma trimestral sobre las cuestiones de sostenibilidad a la
Comisión de Auditoría, elevando esta Comisión los asuntos al Consejo de Administración. La Responsable
informa sobre los impactos, riesgos, oportunidades, las tendencias y las novedades regulatorias relacionadas
con las cuestiones de sostenibilidad y el sector energético. Todas las decisiones tomadas por la compañía sobre
la gestión de las cuestiones de Sostenibilidad presentadas en las Comisiones deben ser elevados y, en su caso,
aprobadas posteriormente por el Consejo de Administración.
El Director de Auditoría Interna y los auditores externos, en sus obligaciones de información, informan a la
Comisión de Auditoría sobre las actualizaciones de la normativa financiera aplicable a la compañía, incluyendo
las cuestiones de sostenibilidad.
Los órganos de dirección y sus miembros tienen en cuenta los impactos, los riesgos y las oportunidades
relacionados con la sostenibilidad a la hora de tomar decisiones estratégicas sobre operaciones importantes,
sobre el proceso de gestión de riesgos, el sistema de controles internos y otras decisiones que puedan afectar a
la operativa diaria.
El Consejo abordó el listado de impactos, riesgos y oportunidades materiales realizado por la compañía para el
análisis de doble materialidad como parte del proceso de aprobación del análisis, poniendo el foco en aquellos
que resultan materiales para Audax (Ver Capítulo SBM-3: Impactos, riesgos y oportunidades materiales y su
interacción con la estrategia y el modelo de negocio). Asimismo, el Consejo ha impulsado diferentes proyectos
e iniciativas relacionados con los IROs identificados durante el ejercicio, tales como: la aprobación de la Política
de Sostenibilidad, la aprobación de la Política de Derechos Humanos, la aprobación del plan de formación y la
Política de Compliance y la aprobación del primer objetivo de reducción de emisiones del Grupo, entre otros.
8
Políticas adoptadas en materia de Sostenibilidad (MDR-P)
Política de Sostenibilidad
La Política de Sostenibilidad tiene como propósito establecer los principios, compromisos y responsabilidades
que orientan la gestión de la sostenibilidad en Audax, garantizando una actuación coherente en todas sus áreas
y filiales. Sirve como marco de referencia interno que alinea la gestión de los aspectos ESG con los objetivos
estratégicos, la misión, la visión y los valores de la compañía. Además, proporciona un marco común para
integrar los impactos, riesgos y oportunidades relacionados con los aspectos ambientales, sociales y de
gobierno corporativo en las actividades, operaciones y servicios del Grupo, favoreciendo la toma de decisiones
ética y responsable. La política aborda las cuestiones ESG materiales de Audax: cambio climático, protección de
la biodiversidad, empleados propios, clientes y consumidores finales, gobierno corporativo y ciberseguridad, y
establece compromisos, objetivos y aplica mecanismos de seguimiento y control, pero no se limita solo a ellas.
La compañía también establece compromisos y actividades de monitorización para garantizar la adecuada
gestión de los temas ESG aunque no resulten materiales para Audax.
La Política se fundamenta en los principales marcos y estándares internacionales en materia de sostenibilidad,
derechos humanos, medio ambiente, trabajo decente y buen gobierno empresarial. En particular, se destacan:
la Directiva Europea (UE) 2022/2464 (CSRD), la Ley 11/2018, el Reglamento de Taxonomía (UE) 2020/852, los
Convenios OIT, los 10 Principio del Pacto Mundial, estándares internacionales reconocidos como la ISO 14001,
ISO 9001, ISO 45001 e ISO 27001.
La Política de Sostenibilidad es de aplicación a todas las sociedades del Grupo y es de obligado para todos los
consejeros, directivos y empleados. Asimismo, Audax promoverá el alineamiento con los principios básicos de
sostenibilidad de la Política con las compañías con las que colabore, aunque que no formen parte del Grupo. La
Política fue aprobada formalmente en Noviembre del 2025 por el Consejo de Administración y la
responsabilidad de la definición, actualización y aplicación de la Política de Sostenibilidad en las filiales del
Grupo recae sobre la Responsable de Sostenibilidad.
Política de Medioambiente
La Política de Medioambiente define los principios de actuación para la gestión medioambiental y proporciona
un marco de referencia para integrar los impactos, riesgos y oportunidades relacionados con el medioambiente
en la estrategia y en el proceso de toma de decisiones del Grupo. La Política de Medioambiente formaliza el
compromiso de Audax con la protección del medioambiente, la conservación de la biodiversidad y el uso
sostenible de los recursos en sus actividades en las ubicaciones en las que opera. En concreto, se compromete
a cumplir con la normativa medioambiental, a contribuir a la lucha contra el cambio climático y a la transición
energética fomentando y promoviendo la generación y el consumo de energía de origen renovable entre sus
clientes, sus empresas colaboradoras y la sociedad, en general.
La Política se ha definido bajo el cumplimiento riguroso de la legislación y normativa ambiental vigente en
todos los países donde opera la compañía. En particular, se basa en la Directiva Europea (UE) 2022/2464
(CSRD), la legislación ambiental aplicable a nivel internacional, nacional, regional y local, las normas y políticas
internas de Audax, los estándares internacionales como la norma ISO 14001 y la norma ISO 50001, los
compromisos voluntarios adquiridos por la organización en materia de medioambiente.
La Política de Medioambiente es de aplicación a todas las sociedades del Grupo y es de obligado para todos los
consejeros, directivos y empleados. Asimismo, Audax promoverá el alineamiento con los principios básicos de
sostenibilidad de la Política con las compañías con las que colabore, aunque que no formen parte del Grupo.
El Consejo de Administración aprobó en Noviembre del 2025 la actualización de la Política de Medioambiente,
aprobada por primera vez en el año 2023. La responsabilidad de la definición, actualización y aplicación de la
Política de Medioambiente en las filiales del Grupo recae sobre la Responsable de Sostenibilidad.
Política de Derechos Humanos
El principal objetivo de la Política de Derechos Humanos es promover y garantizar el respeto a los derechos
humanos en todas las actividades de Audax, promoviendo un entorno laboral seguro, inclusivo y equitativo, así
como, relaciones éticas y responsables con todos sus grupos de interés. La Política tiene como finalidad integrar
los principios de igualdad, diversidad, no discriminación, trabajo decente y gobernanza responsable en su
modelo de gestión, asegurando que todas sus operaciones se desarrollen de manera transparente y respetuosa
con las personas y las comunidades donde opera.
9
Para cumplir con este propósito, se establecen objetivos claros en el marco estratégico del Grupo, que incluyen
prevenir y mitigar impactos negativos sobre los derechos humanos en la cadena de valor, fomentar la
participación y bienestar de los empleados, garantizar condiciones laborales justas y seguras, y promover la
responsabilidad social en colaboración con proveedores, clientes y comunidades locales.
La Política se rige por las políticas corporativas internas y los estándares internacionales reconocidos, como los
Principios Rectores de la ONU sobre Empresas y Derechos Humanos, los Convenios Fundamentales de la
Organización Internacional del Trabajo (OIT) y las Líneas Directrices de la OCDE para Empresas Multinacionales,
así como en otros compromisos voluntarios adquiridos, todo ello garantizando la alineación con las mejores
prácticas en respeto a los derechos humanos, trabajo decente y gobernanza responsable.
La Política de Derechos Humanos es de aplicación a todas las sociedades del Grupo y es de obligado para todos
los consejeros, directivos y empleados. Asimismo, Audax promoverá el alineamiento con los principios básicos
de sostenibilidad de la Política con las compañías con las que colabore, aunque que no formen parte del Grupo.
La Política fue aprobada en Noviembre del 2025 por el Consejo de Administración y la responsabilidad de su
definición, actualización y aplicación en las filiales del Grupo recae sobre la Responsable de Sostenibilidad.
Integración del rendimiento relacionado con la sostenibilidad en sistemas de incentivos (GOV-3)
Para la consecución del ambicioso plan estratégico del Grupo de los próximos años resulta imprescindible el
esfuerzo, compromiso e involucración de sus directivos. Por este motivo, durante el 2024, el Consejo de
Administración aprobó el Plan de Incentivos (en adelante, el "Plan") para el período 2024-2026 dirigido a
miembros del consejo, directivos y empleados clave. En este contexto, el plan de incentivos permite a los
directivos y empleados clave participar en la creación de valor, sujeto al cumplimiento de los requisitos
establecidos para tener derecho a su cobro.
El principal objetivo del Plan es incentivar, motivar y retener al equipo directivo y empleados clave,
ofreciéndoles un incentivo vinculado al cumplimiento de su plan estratégico. Ello permitirá alinear los intereses
de los beneficiarios con los de los accionistas de Audax, ofreciéndoles una remuneración competitiva de
acuerdo con las prácticas retributivas de mercado y de la situación organizativa y estratégica del Grupo.
El Plan consiste en la asignación a cada beneficiario al inicio del Plan, de un número de “Unidades” que le dará
derecho a recibir un número de acciones de Audax equivalente a las unidades asignadas ponderado por un %
determinado en función del grado de consecución de los objetivos definidos. El Plan está vinculado, entre
otros, al cumplimiento de ciertos objetivos en materia de ESG. La compañía ha establecido un objetivo para
cada pilar de ESG: mantener la representación de mujeres en el Consejo, impartir formación a todos los
empleados en materia de Compliance y reducir las emisiones de CO2 a la atmósfera. El peso de los objetivos
ESG en el incentivo es de un 10% y las unidades se reparten de la misma forma para todos los beneficiarios del
plan.
El Plan es administrado por el Presidente del Consejo de Administración y el Director General de Audax,
conforme a las instrucciones del Consejo de Administración y los términos y condiciones del incentivo están
regulados en el documento “Condiciones Generales” y se procederá a su evaluación una vez el periodo definido
(2024-2026) haya finalizado.
Declaración sobre la diligencia debida (GOV-4)
La compañía proporciona una referencia a los capítulos y apartados en los que se abordan las etapas del
proceso de debida diligencia con el objetivo principal de identificar, prevenir y mitigar los posibles riesgos en
materia de sostenibilidad que pudieran afectar a Audax, al medio ambiente y a la sociedad, en general, como
consecuencia de sus actividades.
Audax dispone de diferentes procesos y políticas internas para identificar, prevenir y mitigar los riesgos
mencionados. Entre ellos, se destaca el sistema de gestión de riesgos corporativos que incluye los riesgos
relacionados con la sostenibilidad, el Código Ético Corporativo y la Política Medioambiental.
10
Etapa de la debida diligencia
Capítulo
Apartado
Páginas
Integración de la diligencia debida en la gobernanza,
estrategia y modelo de negocio
1
1.2; 1.3; 1.4
11-13
Colaboración con las partes interesadas afectadas en
todas las etapas clave de la diligencia debida
1
1.3
14
Identificación y evaluación de los impactos negativos
1
1.4
15
Adopción de medidas para mitigar, reparar o
compensar los impactos negativos
2; 3; 4
E1-3; E4-3; S1-3;
S4-3; G1-3
39-40; 50-51;
57-58; 67; 74-75
Seguimiento de la eficacia de estos esfuerzos y
comunicación
2; 3; 4
NEIS 2 GOV-3; E1-3;
E4-1; S1-4; S4-4;
G1-3
10; 39-40; 50-51;
57-58; 67; 74-75
Gestión de riesgos y controles internos de la divulgación de información sobre sostenibilidad (GOV-5)
Para dar cumplimiento a las obligaciones que le confiere el marco regulatorio vigente: CSRD, Ley 11/2018,
regulación de la CNMV, Ley de Sociedades de Capital, el Código de Buen Gobierno de las Sociedades Cotizadas
de la Comisión Nacional del Mercado de Valores, y la circular asociada 1/2020, el Reglamento Europeo
852/2020, sobre la Taxonomía de Finanzas Sostenibles, la compañía debe divulgar de forma anual la
información de sostenibilidad relativa al ejercicio. La gestión de los riesgos y controles internos de la
divulgación de información sobre sostenibilidad es responsabilidad del Consejo de Administración, que delega
la función de supervisión de los sistemas de control interno a la Comisión de Auditoría.
Dentro de las competencias atribuidas a la Comisión de Auditoría se encuentra la supervisión de la eficacia de
los servicios de auditoría interna, la información financiera y no financiera o de sostenibilidad, los sistemas de
control interno y los sistemas de gestión de riesgos financieros y no financieros del Grupo.
El proceso de recopilación y consolidación de la información de sostenibilidad que se pone a disposición de los
grupos de interés requiere de la aplicación de controles internos y revisiones que garanticen la fiabilidad y la
calidad de la información reportada. En este sentido, el Departamento de Sostenibilidad es el responsable de la
elaboración y la consolidación de la información no financiera del Grupo. La Responsable de Sostenibilidad
define los criterios a utilizar en el reporte de la información en base a los marcos regulatorios en materia de
sostenibilidad aplicables a la compañía y es la responsable de la identificación y evaluación de los impactos,
riesgos y oportunidades en materia de sostenibilidad.
Para la elaboración y consolidación de la información, la Responsable de Sostenibilidad coordina con los
responsables de las filiales y sus áreas de responsabilidad el proceso de recopilación de la información. Durante
esta fase, se aplica una capa de control de la información realizando controles de contenido sobre la
información cualitativa y realizando comparativos sobre la información cuantitativa y los datos reportados en
ejercicios anteriores, todo soportado por la documentación interna de las áreas, aunque, por el momento, la
compañía no dispone de un sistema de control interno de la información en materia de sostenibilidad (SCIS), ni
ha realizado una evaluación de riesgos en esta materia.
La responsabilidad de la aprobación del Estado de Información No Financiera o Información sobre
Sostenibilidad reside en el Consejo de Administración, previa presentación y aprobación de la Comisión de
Auditoría. Además, la información de sostenibilidad es sometida a una verificación anual realizada por un
tercero independiente que proporciona otra capa de supervisión de la información y cuya realización es un
requerimiento obligatorio para el cumplimiento de la Directiva CSRD, sobre reporting de la información de
sostenibilidad.
11
1.3 Estrategia    
Estrategia, modelo de negocio y cadena de valor (SBM-1)
Modelo de negocio
Fundado en el año 2000, Audax Renovables es un Grupo energético independiente presente en 9 países que
cotiza en el mercado continuo español y cuyas actividades se centran en el suministro de electricidad, gas y
garantías de origen (en adelante, “GdOs”), así como, en la generación de energía de origen 100% renovable. El
modelo de negocio está basado en la integración vertical, garantizando un suministro eficiente de la energía
comercializada a sus clientes.
Tras más de dos décadas en el sector energético, Audax se encuentra en pleno crecimiento. A cierre del 2025,
el Grupo está compuesto por 84 compañías filiales y tiene un equipo formado por 834 empleados en diferentes
países de Europa, tal y como se informa en el apartado 3.1 correspondiente a la NEIS S1 - Personal Propio.
En 2025, Audax suministró 16 TWh de energía (electricidad y gas) a más de 461.795 clientes en 7 países
europeos (España, Portugal, Italia, Países Bajos, Alemania, Polonia, Hungría) y generó 304,9 MWh de
electricidad de origen renovable en sus parques solares y eólicos situados en España, Polonia y Francia.
El principal objetivo de la compañía es continuar con su actividad de suministro de electricidad, gas y GdOs,
invirtiendo en la actividad de generación de electricidad de energía renovable y contribuyendo, de esta forma,
a la mejora del mix energético europeo y a la reducción de las emisiones de CO2 a la atmósfera.
Principales actividades y servicios de Audax Renovables
No se han producido cambios significativos en cuanto a servicios ofrecidos, mercados o clientes atendidos
durante el ejercicio 2025.
Comercialización de electricidad y gas
Audax Renovables es principalmente una empresa comercializadora de electricidad, gas y GdOs. La principal
actividad empresarial del Grupo es el suministro de electricidad, gas y GdOs a empresas y a clientes
particulares, a través de la actividad de comercialización que está presente en diversos países de Europa:
España, Holanda, Hungría, Polonia, Portugal, Italia y Alemania. La empresa lleva a cabo actividades relacionadas
con la comercialización de gas, considerado un combustible fósil tal y como se define en Reglamento (UE)
2018/1999 del Parlamento Europeo.
Durante el ejercicio 2025, el Grupo ha suministrado un total de 16 TWh de energía a más de 461.795 clientes,
siendo más del 60% medianas y pequeñas empresas y un 30%, clientes domésticos. Como parte de su
compromiso con la sostenibilidad y el fomento de las energías renovables se destaca que el 12% de la
electricidad suministrada por el Grupo ha sido certificada como renovable.
Los clientes a los que Audax presta servicio son mayoritariamente empresas y clientes domésticos que se
encuentran ubicados en Europa, concretamente en los siguientes países: España, Hungría, Holanda, Italia,
Polonia, Portugal y Alemania.
Es importante diferenciar la actividad de las empresas comercializadoras de las distribuidoras. La actividad de
una empresa comercializadora se centra en la compra de energía y GdOs a mercado para suministrarla al
cliente final y en la realización de los servicios de facturación, mientras que las empresas distribuidoras son las
responsables de gestionar las infraestructuras físicas y el mantenimiento de las líneas de electricidad y gas para
que la energía pueda llegar hasta la vivienda. Este es el motivo por el que Audax no tiene control sobre la
gestión ni la operativa de la infraestructura ni instalaciones de la energía que comercializa.
Generación de energía de origen renovable
En 2016, el Grupo decidió ampliar sus actividades y apostó por el negocio de generación de electricidad de
origen 100% renovable, a través de tecnología eólica y solar fotovoltaica, convirtiéndose en una compañía
verticalmente integrada.
A cierre de ejercicio, Audax posee una cartera de proyectos eólicos y fotovoltaicos por una potencia de 1.037
MW, de los cuales 676 MW se hallan en estado muy avanzado de tramitación, 36 MW se encuentran en fase de
construcción y otros 325 MW en operación. A cierre de ejercicio, Audax generó 519,7 MWh en sus parques. Los
proyectos se encuentran situados en España, Francia, Polonia, Portugal e Italia y la información sobre el estado
12
de la cartera se pone a disposición de los grupos de interés a través de los informes trimestrales y semestrales
de resultados de la compañía publicados en la página web corporativa.
Consciente de que las fuentes renovables constituyen el eje principal de la transición energética, Audax
establece como objetivo estratégico seguir aumentando la cartera de proyectos de generación de energía
renovable de aquí a 2030.
Sectores significativos y productos prohibidos
La compañía realiza principalmente la actividad de comercialización de electricidad, gas y GdOs. El gas
comercializado proviene de combustibles fósiles y como todas las actividades relacionadas con ellos, se
consideran una de las principales causas del cambio climático. En 2025, la compañía ha comercializado 16 TWh
en Europa y los ingresos relativos a la actividad representan el 89% de los ingresos totales del Grupo. En
particular, ha comercializado 5,6 TWh de gas natural que representa el 18,5% de los ingresos de la compañía.
La compañía no presta ningún servicio ni comercializa ningún producto considerado prohibido en ninguno de
los países en los que opera.
Estrategia Corporativa y objetivos relacionados con la sostenibilidad
El Consejo de Administración aprobó en el 4T del 2025, la nueva estrategia corporativa de Audax que integra de
forma estructural las cuestiones de sostenibilidad más materiales para el negocio. El nuevo Plan Estratégico
2026–2030 refuerza la ambición de la compañía en materia medioambiental, social y de gobernanza,
orientando su crecimiento hacia un modelo más eficiente, más digitalizado, más seguro y alineado con la hoja
de ruta de sostenibilidad europea.
Respecto a la mitigación del cambio climático y la gestión de la energía (NEIS 1), el Grupo continuará
incrementando su capacidad renovable instalada reforzando su presencia en los países en los que opera. La
compañía prevé aumentar su capacidad instalada en 500 MW de aquí a 2030 y trabajar en proyectos de
hibridación de parques de generación que permitan optimizar el uso de la red y reducir la intermitencia.
Audax es consciente de la importancia de la protección de la biodiversidad y de los ecosistemas (NEIS E4),
motivo por el cuál todos los proyectos de generación se materializan llevando a cabo las mejores prácticas en la
construcción y explotación de los parques, garantizando la protección del medio ambiente, el cumplimiento de
la legislación aplicable, la preservación de la biodiversidad, la conservación del patrimonio histórico y
garantizando el bienestar de las comunidades locales en las que opera (NEIS S3).
En la actividad de comercialización, motor principal del EBITDA del Grupo, el objetivo es seguir creciendo con
previsión de suministrar más de 25 TWh de energía en 2030 en sus principales geografías europeas. El Grupo
también pone el foco ampliar los servicios y productos ofrecidos a los clientes en materia de eficiencia
energética desarrollando soluciones que les ayuden a reducir el consumo energético y también la factura.
El Grupo continúa reforzando su compromiso con la eficiencia energética, desarrollando soluciones que
permiten a los clientes optimizar su consumo y gestionar su gasto energético. Actualmente, la compañía cuenta
con un piloto interno de aplicación digital que facilita la monitorización del consumo y el análisis de hábitos de
uso, avanzando hacia una experiencia más eficiente y consciente de la energía.
De manera complementaria, el Grupo mantiene su visión estratégica de evolucionar hacia un modelo
multi‑utility, explorando la futura integración de servicios adicionales, como las telecomunicaciones, para
fortalecer la propuesta de valor a los clientes y a sus grupos de interés. Además, Audax aspira a transformarse
en un modelo “multi‑utility” y su objetivo es integrar nuevos servicios relacionados con las telecomunicaciones
para fortalecer la propuesta de valor al cliente y a sus partes interesadas.
Hoja de ruta ESG
Como parte del compromiso de la compañía con el desarrollo sostenible y la integración de las cuestiones de
sostenibilidad en la estrategia corporativa, el Consejo de Administración aprobó en 2023 el Plan Estratégico de
Sostenibilidad (en adelante, el "Plan") que llega a su fin durante el presente ejercicio.
El Plan definido en torno a cuatro líneas estratégicas: “Liderazgo sostenible”, “Protegemos el medio ambiente”,
“Juntos sumamos” y “Cultura de cumplimiento”, persigue un objetivo común: mejorar el desempeño ESG del
Grupo. Durante el periodo del informe se han llevado a cabo diferentes proyectos e iniciativas para alcanzar los
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objetivos establecidos en la hoja de ruta ESG y también, para abordar los impactos, riesgos y oportunidades
identificados. Se destaca la consecución de los siguientes objetivos durante el 2025:
– Aumentar la capacidad instalada de la cartera de proyectos de generación.
– Aprobación del primer objetivo de reducción de emisiones del Grupo.
– Actualización del Mapa de Riesgos Corporativo.
– Definición del plan de formación de Compliance.
– Aprobación de políticas corporativas aplicables a todo el Grupo
El objetivo más relevante de la estrategia corporativa y de la estrategia de sostenibilidad del Grupo es
aumentar la capacidad instalada de la cartera de generación y contar con parques de generación de energía
renovable en todos los países en los Audax actualmente comercializa electricidad.
La compañía también ha trabajado en la definición del primer objetivo de reducción de emisiones de gases de
efecto invernadero (GEI) correspondiente a los alcances 1 y 2. El objetivo se basa principalmente en la
electrificación progresiva de la flota de vehículos y en el consumo de electricidad de origen renovable en las
oficinas del Grupo a implementar de forma gradual durante el periodo 2026-2030, con la participación de las
distintas filiales del Grupo. Con la implementación de las medidas descritas, el Grupo conseguiría alcanzar una
reducción del 84% de las emisiones de los alcances 1 y 2.
El Grupo ha implementado diferentes políticas corporativas que abordan directamente cuestiones de
sostenibilidad relevantes para la compañía, tales como: como la Política de Sostenibilidad, la Política de
Derechos Humanos, la Política de Compliance y la Política de Continuidad del Negocio, entre otras.
A cierre de ejercicio, la compañía está trabajando en una nueva hoja de ruta ESG para el periodo 2026-2030,
alineado a la nueva estrategia corporativa y cuya aprobación está prevista para el 1T de 2026 por el Consejo de
Administración.
La cadena de valor de Audax Renovables
La cadena de valor de Audax Renovables y la gestión de las relaciones con sus grupos de interés constituyen
pilares fundamentales para el desarrollo de la compañía. En un contexto energético dinámico y altamente
regulado, Audax integra en su estrategia corporativa las expectativas, necesidades y percepciones de las partes
interesadas que influyen en su actividad o que pueden verse afectadas por ella. En la siguiente figura, se
muestra la cadena de valor de Audax:
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Intereses y opiniones de las partes interesadas (SBM-2)
Audax realiza anualmente una revisión de los grupos de interés internos y externos de la compañía como parte
del análisis de materialidad, incorporando tanto el conocimiento interno de sus equipos directivos como el
feedback recogido a través de los canales de diálogo del Grupo y sus filiales. Este proceso permite identificar
riesgos, impactos y oportunidades relevantes, así como orientar la toma de decisiones hacia modelos de
negocio más responsables, eficientes y alineados con los estándares ESG.
La compañía integra las expectativas y necesidades de sus grupos de interés en la estrategia corporativa
mediante consultas directas, información pública, la interacción habitual de sus equipos y la colaboración con
consultoras especializadas. Los resultados de esta interacción se han considerado en el análisis de doble
materialidad realizado.
A continuación, se detallan los principales grupos de interés de Audax Renovables, su proceso de colaboración
y cómo se integra su aportación en la compañía:
Grupos de interés
Proceso de colaboración
Integración en la compañía
Clientes
Existe un servicio de Atención al Cliente o
Customer Care en todas las filiales a
través de canales presenciales o digitales
(telefónico, correo electrónico,
Whatsapp, Web, etc.).
Se realizan evaluaciones a los gestores para
identificar oportunidades de mejora en la
experiencia del cliente. El conocimiento sobre las
necesidades, hábitos de consumo y preferencias
de los clientes proporciona a la compañía ideas
de mejora sobre la atención proporcionada y los
servicios ofrecidos.
Personal propio
Los empleados disponen de canales
directos de escucha, buzón de
sugerencias, canal de denuncias y
también pueden exponer sus inquietudes
mediante los representantes de los
trabajadores en las filiales en las que se
dispone de los mismos.
Se establecen planes de acción para fomentar la
cultura corporativa, impulsar el desarrollo
profesional y mejorar la conciliación de la vida
personal con la profesional.
Accionistas,
bonistas e
inversores
Se proporciona información transparente
a como las presentaciones de resultados
trimestrales. Asimismo, el Grupo celebra
anualmente la Junta General de
Accionistas.
Existe una relación de transparencia y
comunicación activa sobre la estrategia y
objetivos de la compañía. Durante el 2025, se
celebró la Junta General de Accionistas anual en
la que este grupo de interés pudo intervenir de
forma directa.
Proveedores,
contratistas y
socios comerciales
Comunicación con los proveedores y
contratistas durante los procesos de
compra y contratación.
Incorporación de mejoras y sugerencias en los
procesos de compra y contratación para
fortalecer los controles internos.
Administraciones
públicas y
organizaciones
Comunicación abierta y accesible través
de los equipos legales y los procesos
regulatorios aplicables en cada filial.
Adaptación y actualización de procesos internos
y documentación para integrar los
requerimientos legales aplicables.
Medios de
comunicación
Mediante notas de prensa, encuentros
con medios, webs corporativas y redes
sociales.
La compañía trabaja para transmitir una imagen
de compañía sólida y tiene en cuenta lo
importante que es la reputación para la
consecución de los objetivos de la compañía.
Auditores
Realización de auditorías y verificaciones
anuales.
Las auditorías sirven a la compañía para detectar
puntos de mejora en los procesos internos con el
objetivo de mejorar los controles internos y
cumplir con los requisitos de divulgación.
Ratings ESG
Procesos de calificación (EthiFinance,
Sustainalytics, CDP, Ecovadis).
Los criterios de evaluación y calificaciones de los
ratings ESG son relevantes para priorizar los
elementos de la estrategia ESG.
Competidores
- Noticias de prensa
- Asistencia a eventos y congresos
sectoriales.
- Asociaciones sectoriales.
Las opiniones de nuestros competidores en
materia de sostenibilidad son fuentes de
información claves para evaluar nuestra propia
estrategia ESG.
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Impactos, riesgos y oportunidades materiales y su interacción con la estrategia y el modelo de
negocio (SBM-3)
Para la identificación de los Impactos, riesgos y oportunidades materiales, el Grupo ha actualizado su análisis
de doble materialidad durante el ejercicio 2025, destacando la incorporación de un nuevo tema de
sostenibilidad específico de la entidad: "ciberseguridad" debido a los riesgos e impactos identificados en el
sector y en la compañía en este ámbito. Sin embargo, el subtema de "adaptación al cambio climático" ha
resultado no material. Las cuestiones de sostenibilidad para las que se han identificado un mayor número de
IROs son: cambio climático, personal propio, clientes finales y conducta empresarial.
En el presente ejercicio, los riesgos y oportunidades materiales identificados por el Grupo Audax no han tenido
un impacto significativo en su situación financiera ni en su rendimiento. La evaluación realizada indica que no
se han producido cambios relevantes en los importes registrados en los estados financieros, ni en el valor de
los activos y pasivos durante el periodo.
Los principales cambios en el análisis de doble materialidad se han debido a las modificaciones realizadas en las
valoraciones de ciertos impactos y riesgos para adaptarlos a la realidad del ejercicio, así como, en la inclusión
de los IROs de ciberseguridad. También ha sido eliminados los IROs que la compañía ha considerado cubiertos
por otros análisis y se han aplicado correcciones en los horizontes temporales y las calificaciones de los IROs.
Listado de impactos, riesgos y oportunidades materiales de Audax Renovables
Subtema
Impacto, Riesgo u
oportunidad
Descripción IRO
Horizonte
temporal
NEIS E1: Cambio climático
Mitigación del cambio
climático
Impacto
Emisión directa e indirecta de Gases de Efecto
Invernadero por la actividad de comercialización de
gas y de electricidad de origen no renovable.
Corto, medio y
largo plazo
Impacto
Adquisición de garantías de origen (GDOs).
Corto, medio y
largo plazo
Riesgo
Tendencias en la demanda de energía verde por parte
de clientes.
Medio y largo
plazo
Energía
Impacto
Fomento de la innovación y desarrollo tecnológico en
el sector de las renovables mediante la adopción de
tecnologías de almacenaje de energía.
Corto plazo
Impacto
Fomento de las energías renovables para reducir la
dependencia de los combustibles fósiles.
Corto, medio y
largo plazo
Impacto
Precios justos en las facturas de energía para mejorar
las condiciones de vida de los clientes.
Corto, medio y
largo plazo
Impacto
Implementación de soluciones tecnológicas para
mejorar la eficiencia energética de los clientes que
permitan reducir los costes de la energía para el
consumidor final.
Corto plazo
Riesgo
Riesgo de disminución de demanda de la compra de
energía renovable y/o GDOs por el incremento del
coste en la factura del cliente.
Medio y largo
plazo
Riesgo
Gestión incorrecta de la compra/venta de energía (luz
y gas) y GDOs.
Corto, medio y
largo plazo
Riesgo
Inestabilidad política y conflictos geopolíticos globales
que puedan afectar a variaciones en el precio y
demanda de energía.
Corto, medio y
largo plazo
NEIS E4: Biodiversidad y ecosistemas
Factores de impacto
directo de la pérdida de
biodiversidad
Impacto
Pérdida de biodiversidad y ecosistemas por
explotación directa de terrenos rurales.
Corto, medio y
largo plazo
Impactos en el estado de
las especies
Impacto
Fallecimientos, accidentes y rescates de especies en
los terrenos e inmediaciones de los parques de
generación.
Corto, medio y
largo plazo
16
Subtema
Impacto, Riesgo u
oportunidad
Descripción IRO
Horizonte
temporal
NEIS S1: Personal propio
Condiciones de trabajo
Impacto
Representación de los empleados por parte de un
sindicato o Comité de Empresa
Corto y medio
plazo
Impacto
Accidentes, enfermedades o fallecimientos derivados
del trabajo por parte del personal propio.
Corto, medio y
largo plazo
Impacto
Creación de empleo estable y de calidad.
Corto, medio y
largo plazo
Impacto
Brecha salarial de género
Corto, medio y
largo plazo
Impacto
Implementación de medidas de conciliación que
facilitan la distribución del tiempo laboral y personal.
Corto, medio y
largo plazo
Impacto
Empleados propios cubiertos por convenios colectivos
Corto, medio y
largo plazo
Igualdad de trato y
oportunidades
Impacto
Posibles incidentes de acoso laboral, violencia o casos
de desigualdad de trato o de oportunidades.
Corto, medio y
largo plazo
Impacto
Programas de formación a los empleados.
Corto, medio y
largo plazo
Riesgo
Riesgos asociados al plan de igualdad.
Corto, medio y
largo plazo
Impacto
Modelo de evaluación de desempeño de empleados.
Corto, medio y
largo plazo
Impacto
Proceso de onboarding para nuevos empleados.
Corto y medio
plazo
Impacto
Mejora del modelo organizativo con el foco en el
empleado.
Corto plazo
Impacto
Contratación de empleados con discapacidad.
Corto, medio y
largo plazo
Otros derechos
relacionados con el
trabajo
Impacto
Violación de derechos fundamentales del trabajo.
Largo plazo
Impacto
Posibles incidentes de privacidad relacionados con el
personal propio.
Corto, medio y
largo plazo
NEIS S4: Consumidores y usuarios finales
Impactos relacionados
con la información para
los consumidores y/o
usuarios finales
Impacto
Canales de comunicación, quejas y reclamaciones
habilitados para clientes.
Corto, medio y
largo plazo
Impacto
Brechas de privacidad de la información y datos de los
clientes.
Corto, medio y
largo plazo
Impacto
Acceso a información de calidad.
Corto, medio y
largo plazo
Impacto
Canales de venta indirectos que puedan utilizar
prácticas de marketing fraudulentas.
Corto plazo
Riesgo
Posibles incidentes relacionados con prácticas
comerciales a clientes y usuarios finales.
Corto plazo
Inclusión social de
consumidores y/o
usuarios finales
Impacto
Información precisa y accesible para todos los
clientes.
Medio plazo
NEIS G1: Conducta empresarial
Cultura corporativa
Impacto
Promoción y fomento de la cultura corporativa.
Corto, medio y
largo plazo
Impacto
Exposición mediática del CEO
Corto y medio
plazo
Riesgo
Riesgo por incumplimiento de la normativa aplicable.
Corto y medio
plazo
Riesgo
Riesgo de greenwashing
Corto y medio
plazo
Riesgo
Falta de identificación de conductas irregulares
Corto plazo
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Subtema
Impacto, Riesgo u
oportunidad
Descripción IRO
Horizonte
temporal
Corrupción y soborno
Riesgo
Riesgo de producirse incidentes relacionados con la
corrupción por parte de empleados
Corto, medio y
largo plazo
Gestión de relaciones
con proveedores
incluyendo prácticas de
pago
Impacto
Falta de política/procedimiento sobre selección y
evaluación de proveedores en base a criterios ESG
Corto plazo
Riesgo
Operaciones con partes vinculadas.
Corto, medio y
largo plazo
Tema específico de la entidad: Ciberseguridad
Ciberseguridad
Riesgo
Dependencia tecnológica de los procesos y
actividades del Grupo.
Corto, medio y
largo plazo
Riesgo
Riesgo de ciberataque o infección por ransomware.
Corto, medio y
largo plazo
Impacto
Pérdida de confianza por parte de clientes por
ciberataques y fugas de datos.
Medio y largo
plazo
A continuación, se proporciona un resumen sobre los temas y subtemas de sostenibilidad que han resultado
materiales para la compañía:
Cambio climático (NEIS E1)
Como resultado del análisis de materialidad, la compañía concluye que los riesgos e impactos identificados en
materia de cambio climático están mayoritariamente asociados a la mitigación del cambio climático y a la
gestión de la energía. La mayoría de los riesgos e impactos identificados están relacionados con las emisiones a
la atmósfera por las actividades de comercialización, el desarrollo de la tecnología en el sector renovable y las
tendencias en la demanda de energía verde por parte de los clientes, entre otros. Sin embargo, la adaptación al
cambio climático ha resultado un subtema no material ya que, aunque se identifican riesgos físicos y de
transición, los riesgos de transición identificados son riesgos que impactarán más a largo plazo, por lo que la
probabilidad de ocurrencia es baja, pero la compañía estará atenta a la evolución de los mismo en los próximos
ejercicios.
La compañía realizó un análisis de riesgos físicos derivados del cambio climático aplicado a los activos de
generación de energía renovable del Grupo. Los resultados obtenidos del análisis indican que el nivel de riesgo
total, considerando todas las amenazas, es similar en casi todos los activos debido a las similitudes en las
instalaciones, siendo ‘Bajo’ o ‘Mínimo’, en la gran mayoría de ellas. A excepción de la planta fotovoltaica
localizada en la región de Toledo (España), que es el único activo que alcanza una categoría de riesgo
‘Moderado’ en un escenario de altas emisiones en 2050 debido al calor extremo de la zona y las potenciales
pérdidas de eficiencia que podrían derivarse de él. Los resultados del análisis se tomaron en cuenta en el
proceso de identificación y valoración de IROs.
Audax, como parte de su compromiso con la transición energética y el desarrollo sostenible, continúa
trabajando para dar respuesta a los impactos y riesgos identificados, motivo por el cual la compañía ha
continuado con su actividad de generación de energía renovable y ha aprobado su primer objetivo de
reducción de emisiones de alcance 1 y 2, tal y como se describe en el capítulo 2.2 Cambio climático (NEIS E1).
Biodiversidad y ecosistemas (NEIS E4)
Los parques solares y eólicos tienen impactos directos en la biodiversidad y los ecosistemas como la pérdida de
biodiversidad y ecosistemas por explotación directa de terrenos rurales para la construcción y explotación de
los parques, así como, los posibles fallecimientos, accidentes y rescates de especies en los terrenos e
inmediaciones de los parques de generación. Por estos motivos, existe una gran presión regulatoria para
garantizar la aplicación de medidas para la protección de las especies que habitan en ellos durante todas las
fases de desarrollo de los proyectos.
Para cada uno de los proyectos de generación se elaboran estudios de impacto ambiental, planes de gestión y
monitorización ambiental y también se aplican medidas específicas de prevención y mitigación adaptadas a las
características del terreno y a las especies que los habiten. El cumplimiento de los requerimientos ambientales
y sociales requeridos por la administración es un pilar básico en la actividad de producción de energía.
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El Grupo no ha identificado ningún riesgo significativo relacionado con la pérdida de biodiversidad ni con la
pérdida de especies vulnerables y/o en peligro de extinción durante el 2025.
Empleados propios (NEIS S1)
La compañía ha identificado diferentes IROs materiales relacionados con las condiciones de trabajo de los
empleados como salarios adecuados, creación de empleo estable, seguridad y salud de los empleados, la
libertad sindical y el equilibrio entre la vida personal y profesional.
Entre los impactos positivos se destaca la creación de empleo estable y de calidad, la promoción de medidas de
conciliación de la vida laboral y personal, la libertad sindical de la que disponen los empleados y el número de
empleados cubiertos por convenios colectivos. Entre los impactos negativos identificados se encuentra la
brecha salarial de género del Grupo que se debe a que la mayor parte del equipo directivo de la compañía está
formado por hombres, creando una brecha salarial significativa en las posiciones del management que
distorsiona la brecha de las categorías inferiores, y también los temas relacionados con la seguridad y salud de
los empleados, como posibles accidentes que podrían sufrir los trabajadores como consecuencia de sus
actividades diarias.
El grupo ha identificado impactos positivos relacionados con la igualdad de trato de los empleados, destacando
la mejora del modelo organizativo, los programas de formación proporcionados a los empleados, el modelo de
evaluación del desempeño, el programa de onboarding implementado y la contratación de empleados con
discapacidad. Los únicos impactos negativos materiales identificados por la compañía en este tema son las
posibles situaciones de acoso laboral, mobbing o cualquier situación de desigualdad de trato o de
oportunidades que pudiera afectar a sus empleados y posibles violaciones de los derechos fundamentales de
los trabajadores que puedan ocurrir en el Grupo. En este sentido, cabe señalar que es estricto en el
cumplimiento de su Código Etico Corporativo y que Audax solo opera en países europeos en los que la
regulación es muy exigente en el cumplimiento de los derechos fundamentales de los trabajadores.
Clientes finales (NEIS S4)
Como empresa cotizada es esencial poner a disposición de los clientes finales información transparente y
accesible sobre los servicios y productos ofrecidos por la compañía, los precios y las políticas de la organización
que permita a los clientes tomar decisiones informadas que se adapten a sus necesidades y expectativas.
Todas las filiales cuentan con un Departamento de Atención al Cliente propio enfocado en dar respuesta de
forma personalizada a las posibles inquietudes, dudas, incidencias y/o reclamaciones de sus clientes para dar
respuesta a los impactos negativos identificados. Audax pone a disposición de los clientes diferentes canales de
contacto para facilitarles el acceso a los servicios de la compañía adaptados a todas las personas. Además, para
evaluar la calidad y las remediaciones proporcionadas a los clientes, la compañía recoge su feedback a través
de encuestas de satisfacción para valorar la atención recibida por el equipo y analiza las reseñas incluidas en
sitios webs públicos de valoración por sus clientes.
El Grupo está especialmente sensibilizado en la privacidad de sus clientes y en la protección de sus datos de
carácter personal y ha identificado impactos positivos sobre los canales de comunicación de quejas y
reclamaciones, el acceso de a información de calidad accesible para todos los clientes.
Conducta empresarial (NEIS G1)
Los IROs materiales sobre conducta empresarial cubren los 3 subtemas de la conducta empresarial: cultura
corporativa, corrupción y soborno y la gestión de las relaciones con proveedores. Por este motivo, el Grupo el
foco en fomentar la cultura corporativa y ha continuado en 2025, implementando el Plan de Formación de
Compliance a los empleados del Grupo. El Plan incluye acciones formativas y de sensibilización para medidas
para prevenir la corrupción, el soborno y sus riesgos relacionados.
Además, la compañía debe trabajar en los próximos ejercicios en fortalecer los procesos de selección de
proveedores del Grupo para incorporar criterios ESG.
Ciberseguridad (Tema específico de la entidad)
La actividad de Audax se apoya en una infraestructura tecnológica que permite el desarrollo de sus procesos y
operaciones. Esta dependencia implica la consideración de ciertos riesgos e impactos asociados a la seguridad
de la información que podrían afectar al desempeño operativo y económico del Grupo.
19
Durante el 2025, la compañía sufrió un ciberataque habiéndose identificado 2 riesgos materiales relacionados
con la dependencia tecnológica y la posibilidad de sufrir otro ciberataque en el futuro, así como, un impacto
negativo potencial por pérdida de confianza de los clientes.
1.4 Gestión de impactos, riesgos y oportunidades
Descripción del proceso para determinar y evaluar los impactos, los riesgos y las oportunidades materiales
(IRO-1)
Elaboración del Análisis de Doble Materialidad y resultados
El proceso llevado a cabo por la compañía para determinar y evaluar los impactos, los riesgos y las
oportunidades o IROs materiales se ha basado en el proceso descrito en la NEIS 1 y en la Guía de
Implementación del Análisis de Materialidad publicada por EFRAG.
El análisis de doble materialidad se actualiza de forma anual por la Responsable de Sostenibilidad en
colaboración con los directivos y el management de la organización. La metodología y los resultados obtenidos
se reportan a la Comisión de Auditoría y al Consejo de Administración para su posterior aprobación.
Durante el ejercicio se realizó una actualización integral del análisis de doble materialidad, incorporando los
cambios ocurridos en el periodo y revisando el contexto de la organización. Este trabajo permitió identificar
nuevos IROs relevantes, que fueron evaluados conforme a la metodología establecida, así como reconsiderar la
valoración de los IROs ya existentes del ejercicio anterior.
El proceso contó con la participación de las áreas de negocio y de las funciones corporativas, que validaron
tanto la identificación de los nuevos IROs como los resultados de la reevaluación. Como principales novedades,
el subtema de “adaptación al cambio climático” dejó de considerarse material al no superar los umbrales
definidos en la evaluación, mientras que se incorporó un nuevo tema específico para la compañía:
“Ciberseguridad”.”
A continuación, se incluye un resumen de la metodología aplicada para la elaboración del análisis:
Fase 1: Comprensión del contexto
- Análisis preliminar sobre las cuestiones potencialmente materiales relacionadas con las actividades
propias, la estrategia corporativa y el plan de negocio: El análisis parte de la estrategia corporativa
del Grupo, en integra el análisis del contexto regulatorio, las tendencias del sector y los estados
financieros en relación con las cuestiones de sostenibilidad del Apéndice A (AR 16) de la NEIS 1. El
análisis se centra en las actividades propias en los países en los que opera y sus relaciones comerciales
a lo largo de la cadena de valor identificando impactos, riesgos y oportunidades relacionados.
El análisis de doble materialidad también integra los riesgos corporativos identificados por la
compañía como parte de su sistema de gestión de riesgos, en el que se identifican los riesgos más
significativos del Grupo, incluyendo los riesgos ESG. Ambos procesos se complementan; la evaluación
de la materialidad financiera de los riesgos incluidos en el registro de IROs es coherente con las
valoraciones de los riesgos evaluados en el mapa de riesgos.
Con la información recabada, se obtiene un listado preliminar de IROs y se identifican las cuestiones
de sostenibilidad potencialmente materiales según la dirección y las opiniones de los grupos de
interés. Durante el ejercicio, se han identificado un total de 4 IROs relacionados con la ciberseguridad,
cuestión de sostenibilidad no recogida por el listado de la NEIS 1. Tras resultar los IROs materiales, la
compañía establece la ciberseguridad como cuestión de sostenibilidad específica de la entidad.
- Análisis de la cadena de valor: Se analizan las relaciones comerciales en las operaciones propias y
aguas arriba y aguas abajo de la cadena de valor, identificando los riesgos, impactos y oportunidades
relacionados con cada agente de la cadena y las cuestiones de sostenibilidad listadas en el AR 16 de la
NEIS 1, sin haberse identificado cambios respecto al ejercicio anterior. Es importante señalar que
Audax no tiene control operativo ni poder para influir sobre los agentes de su cadena de valor aguas
arriba ni aguas abajo y, debido a estas particularidades, existen limitaciones en la obtención de datos
de proveedores y clientes.
- Comprensión de las partes interesadas afectadas: El Grupo mantiene relaciones fluidas y
transparentes con sus grupos de interés, considerando fundamental entender sus expectativas y
20
necesidades respecto a la actividad de la compañía y los riesgos a los que pueda estar expuestos. En
2025, se ha revisado el mapa de grupos de interés como parte del análisis de doble materialidad sin
haberse identificado cambios significativos. El Grupo es consciente de la importancia de obtener una
visión completa de los impactos internos y externos de Audax, así como, de incorporar la perspectiva
de los grupos de interés en el análisis para ofrecer una visión realista de los temas materiales.
Audax integra las perspectivas de sus grupos de interés a través del feedback de los directivos y
managers que participan en el proceso de análisis de doble materialidad, ya que poseen un amplio
conocimiento de la compañía y de la gestión de las operaciones y actividades diarias.
Como parte del análisis de doble materialidad, se realizó una consulta a sus stakeholders en ejercicios
anteriores lanzando una encuesta a una muestra de personas de los grupos de interés, estando
representados todos los grupos significativos detallados en el apartado 1.3 Estrategia. La encuesta
requería a los encuestados realizar una priorización de las cuestiones de sostenibilidad que consideran
más materiales para Audax desde la perspectiva de impacto y desde la perspectiva financiera. Los
resultados de la consulta realizada a los grupos de interés se incorporaron al análisis preliminar de
cuestiones materiales realizado por la dirección.
Fase 2: Identificación de los IROs relacionados con las cuestiones de sostenibilidad
Durante esta fase del análisis, la compañía parte del listado de IROs relacionados con el negocio y tiene en
cuenta los incidentes, impactos, riesgos y oportunidades identificados durante el 2025. Además, se toman
como "inputs" el Mapa de Riesgos corporativo, el sistema de control de interno y en general, todas las políticas
y procesos internos del Grupo.
La metodología utilizada para la elaboración del listado se basa en la descrita en la Guía de implementación del
Análisis de materialidad publicada por EFRAG y la clasificación de los IROs cumple con los requisitos exigidos
por la CSRD, al seguir el principio de doble materialidad y el proceso de identificación y evaluación establecidos
en la NEIS 1 y la NEIS 2 —incluyendo los criterios definidos en la NEIS 2 IRO 1.
La compañía recoge en el "Registro de IROs" la información y clasificación de todos los impactos, riesgos y
oportunidades identificados. Los clasifica en base a los temas, subtemas y/o subsubtemas de sostenibilidad
incluidos definidos en el Apéndice A (AR 16) de la NEIS 1 y añade el tema de ciberseguridad, como específico de
la entidad. Para cada IRO, se incluye una descripción detallada del mismo, su ubicación geográfica, su ubicación
en la cadena de valor, la actividad afectada, el horizonte temporal aplicable y si está relacionado con los
Derechos Humanos, tal y como recogen los estándares.
Audax ha identificado un total de 85 IROs, siendo 49 de ellos impactos (21 positivos y 28 negativos), 31 riesgos
y 5 oportunidades.
Fase 3: Análisis y determinación de los IRO materiales relacionados con cuestiones de sostenibilidad
De acuerdo con la Directiva, el presente informe de sostenibilidad se base en un análisis de doble materialidad
que determina las cuestiones de sostenibilidad materiales de Audax Renovables. El análisis de doble
materialidad se basa en que una cuestión de sostenibilidad puede ser material para la compañía desde dos
dimensiones, en términos de impacto y en términos financieros, como se define en la NEIS 1.
Cálculo de la materialidad de impacto
La materialidad de impacto evalúa los impactos reales o potenciales, positivos o negativos de la compañía
sobre las personas y/o el medio ambiente a corto, medio o largo plazo. El análisis incluye la evaluación de los
impactos relacionados con las operaciones propias de la empresa y aguas arriba y aguas abajo de la cadena de
valor, incluyendo los impactos asociados a sus actividades, servicios y relaciones comerciales.
Audax ha aplicado criterios de gravedad y probabilidad para la evaluación de la materialidad de los impactos
identificados en función de sus características y de si se trata de impactos reales o potenciales, negativos o
positivos. Con respecto a los impactos reales y negativos, la materialidad se basa en la magnitud, alcance y
carácter irremediable del impacto, mientras que, para los impactos positivos, la materialidad se basa en la
magnitud y el alcance. Con respecto a los impactos potenciales, la materialidad incluye la probabilidad de que
se produzcan los mismos.
Evaluación materialidad de impacto = Gravedad x Probabilidad
21
Gravedad = Magnitud x Alcance x Carácter Irremediable
Definición de umbrales para la materialidad de impacto:
La gravedad de un determinado impacto negativo real o potencial se evalúa en función de la afectación a las
personas y/o el medio ambiente. La compañía ha definido sus umbrales para cuantificar la gravedad en base a
tres criterios:
- Magnitud: Representa el grado en el que los impactos pueden afectar a la actividad de la compañía.
Se cuantifica de 1 a 5, representando el 1 una magnitud baja y el 5 una magnitud alta, en función de
las consecuencias y el horizonte temporal en el que se produzca el impacto en la compañía, el medio
ambiente y/o la sociedad, en general.
- Alcance: Cuantifica la amplitud del impacto y considera el número filiales, personas o ecosistemas
afectados. Se cuantifica de 1 a 5, representando 1 el alcance bajo y 5 un alcance alto.
- Carácter irremediable: Representa la medida en la que se puede remediar el impacto. Por ejemplo:
se consideran los límites existentes a la hora de restaurar los ecosistemas afectados a una situación al
menos, equivalente a la que tenía antes de producirse el impacto negativo. Se cuantifica de 1 a 5, en
función de si los impactos pueden remediarse de forma inmediata o si las consecuencias del impacto
son irremediables para la compañía, el medio ambiente o las personas, en general. Solo es aplicable a
los impactos negativos.
La probabilidad evalúa la posibilidad de que un impacto potencial se produzca, en términos estadísticos. Se
vincula al % de probabilidad y al horizonte temporal en base a los impactos identificados. La probabilidad se
cuantifica desde 0,2 a 1; siendo 0,2 la probabilidad más baja y considerándose 1, la probabilidad de que el
impacto se produzca con entre un 80% y un 100% de probabilidad.
Criterios de evaluación en función del tipo de impacto:
Con respecto a los impactos reales y negativos, los umbrales de materialidad se basan en la gravedad del
impacto, mientras que, para los impactos positivos, la materialidad únicamente se basa en la magnitud y el
alcance. Para los impactos reales la probabilidad se considera 1.
Los umbrales para la materialidad de impactos negativos potenciales se basan en la gravedad y sus tres
criterios (magnitud, alcance y carácter irremediable), así como en la probabilidad de que se materialicen. En el
caso de los impactos positivos potenciales, se procede de la misma forma, pero no se tiene en cuenta el
carácter irremediable.
En el caso de que el impacto identificado esté relacionado con los Derechos Humanos, tal y como se define en
el párrafo 45 de la NEIS 1, la gravedad tiene prioridad sobre la probabilidad a la hora de evaluar las cuestiones
materiales.
Cálculo de la materialidad financiera:
Una cuestión de sostenibilidad es material desde el punto de vista financiero si produce o cabría esperar que
produzca efectos financieros significativos sobre la compañía o que pueda influir directa o indirectamente en el
desarrollo, la situación financiera, el rendimiento financiero, los flujos de efectivo, el acceso a la financiación o
el coste del capital a corto, medio o largo plazo.
La materialidad financiera cuantifica en términos financieros el impacto que tendrían los riesgos y las
oportunidades identificadas por la compañía en caso de materializarse. El análisis realizado incluye la
evaluación de los riesgos y oportunidades relacionados con las operaciones propias de la empresa y aguas
arriba y aguas debajo de la cadena de valor, incluyendo los riesgos asociados a sus relaciones comerciales, el
medio ambiente y la sociedad, en general.
Para el proceso de identificación de riesgos que puedan tener efectos financieros, se tiene en cuenta el Mapa
de Riesgos Corporativo que incluye los riesgos relacionados con la gestión financiera, riesgos fiscales, de
continuidad del negocio y gestión de crisis, entre otros.
La materialidad financiera se evalúa sobre la base de una combinación de la probabilidad de ocurrencia y la
magnitud potencial de los efectos financieros asociados a los riesgos y oportunidades identificados.
Evaluación materialidad de impacto = Probabilidad x Magnitud de los efectos financieros
22
Definición de umbrales para la materialidad financiera:
La probabilidad evalúa la posibilidad de que un riesgo u oportunidad se produzcan en un horizonte temporal,
se cuantifica desde 0,2 a 1; siendo 0,2 la probabilidad más baja y considerándose 1, la probabilidad de que el
impacto se produzca con entre un 80 y un 100% de probabilidad.
La magnitud de los efectos financieros se evalúa según con los efectos que el riesgo u oportunidad tendría en
los ingresos del Grupo. Se cuantifica de 1 a 5, representando 1 un riesgo bajo y unas consecuencias
equivalentes a menos del 25% de los ingresos del Grupo y representando 5, un riesgo bajo y unas
consecuencias equivalentes al 85% de los ingresos.
Definición de umbrales para la materialidad de los subtemas y cuestiones de sostenibilidad
Los IROs identificados se evalúan de acuerdo con los umbrales definidos anteriormente obteniendo una
puntuación cuantitativa que permite su comparabilidad y priorización. Una vez obtenidas las calificaciones de
los IROs, los IROS materiales son aquellos cuya puntuación sea mayor o igual a 1,5 en cualquiera de las dos
perspectivas (de impacto o financiera).
La compañía considera materiales los subtemas de sostenibilidad que obtengan cómo mínimo, un 1,5 en la
evaluación de la materialidad financiera y/o de impacto, considerándose material si se alcanza dicha valoración
en una sola de las dimensiones evaluadas. La puntuación por subtema se obtiene calculando el promedio de las
puntuaciones de los IROs del subtema para las dos dimensiones. Por tanto, las cuestiones de sostenibilidad
materiales son aquellas que cubren los subtemas identificados como materiales por la compañía.
Proceso de evaluación y priorización de IROs y construcción de la matriz de doble materialidad
La Responsable de Sostenibilidad realiza una evaluación cuantitativa inicial que es revisada con la colaboración
de los responsables de las diferentes áreas de la compañía. Se realizan sesiones individuales y específicas con el
management para revisar las puntuaciones obtenidas de los IROs y realizar modificaciones en caso de
requerirse.
Una vez realizada la revisión por parte de la dirección, se determinan las cuestiones y subtemas de
sostenibilidad materiales para Audax para su posterior aprobación por la Comisión de Auditoría y el Consejo de
Administración.
Fase 4: Presentación y aprobación de las conclusiones del análisis de doble materialidad
Como resultado del análisis, se obtiene un listado con los temas y subtemas de sostenibilidad materiales de la
para la compañía y un listado de IROs materiales. Tras la realización del análisis en 2025, han resultado ser
materiales trece (13) subtemas de materialidad, agrupados en cinco (5) cuestiones de sostenibilidad y en una
cuestión específica de la entidad.
Listado de cuestiones de sostenibilidad materiales para Audax Renovables
Audax elabora el presente Estado de Información No Financiera de acuerdo a los resultados obtenidos en el
análisis de doble materialidad sobre las cuestiones y subtemas de sostenibilidad del AR 16 y, como
consecuencia, da respuesta exclusivamente a los requisitos de divulgación contemplados por la NEIS 1 y la NEIS
2 para cada uno de ellos. El listado completo de IROs materiales se encuentra en la sección "SBM3 - Impactos,
riesgos y oportunidades de importancia relativa y su interacción con la estrategia y el modelo de negocio".
23
NEIS
Tema de sostenibilidad
Subtema
E1
Cambio climático
Mitigación del cambio climático
Energía
E4
Biodiversidad y
ecosistemas
Factores de impacto directo de la pérdida de biodiversidad
Impactos en el estado de las especies
S1
Personal propio
Condiciones de trabajo
Igualdad de trato y oportunidades para todos
Otros derechos relacionados con el trabajo
S4
Consumidores y
usuarios finales
Impactos relacionados con la información para los consumidores y/
o usuarios finales
Inclusión social de consumidores y/o usuarios finales
G1
Conducta empresarial
Corrupción y soborno
Cultura corporativa
Gestión de relaciones con proveedores incluyendo prácticas de
pago
Tema
específico de
la entidad
Ciberseguridad
Privacidad de los datos
Brechas de información
Cuestiones de sostenibilidad no materiales para Audax Renovables
Como resultado del análisis de doble materialidad realizado, la compañía concluye que los siguientes temas de
sostenibilidad no son materiales y proporciona información sobre las conclusiones respecto a cada cuestión:
- Contaminación (NEIS E2)
La contaminación no ha resultado ser una cuestión material para la compañía debido que el mayor impacto se
produce en los parques y plantas de generación de energía renovable del Grupo y los impactos y riesgos
identificados no son significativos. La instalación de módulos fotovoltaicos y aerogeneradores no contaminan el
suelo por sí mismos y la compañía aplica medidas de protección y de mitigación específicas sobre los residuos
de las plantas para evitar la degradación y la contaminación de los suelos.
Respecto a los subtemas relacionados con contaminación es importante señalar que Audax no produce ni
utiliza ni comercializa sustancias consideradas como extremadamente preocupantes según el Reglamento
REACH ni productos que las contengan. No se han detectado impactos ni riesgos significativos respecto al
consumo de plásticos, mayormente, debido al consumo de envases y embalajes de los módulos solares que son
enviados a gestores de residuos autorizados para su reciclaje.
Los impactos derivados del uso doméstico de las oficinas en términos de contaminación no es material y la
compañía no ha detectado ningún caso de contaminación de suelos durante el 2025.
- Agua y recursos marinos (NEIS E3)
Audax no tiene impactos ni riesgos asociados al uso del agua y de los recursos marinos. Audax no realiza
vertidos ni extracciones directas ni indirectas de agua, todas sus instalaciones consumen agua de la red. En las
oficinas del Grupo se realiza un consumo a nivel doméstico proveniente del uso de los comedores y las oficinas,
mientras que en las plantas de generación el consumo de agua proviene principalmente de las limpiezas de las
placas solares. La compañía monitoriza y reporta anualmente el agua consumida en las oficinas del Grupo y en
las plantas de generación. En 2025, el consumo de agua de Audax ha sido de 42 m3.
- Economía circular (NEIS E5)
La economía circular no ha resultado material para Audax debido al horizonte temporal considerado para la
elaboración del presente informe y la vida útil de los parques de generación. La vida media útil de los parques
24
del Grupo se sitúa en torno a los 20 años por lo que esta cuestión será material para Audax en el medio o largo
plazo, cuando la compañía inicie los trabajos de repotenciación del parque eólico "Pedregoso", el primero en
alcanzar el fin de su vida útil y cuya repotenciación está prevista para el año 2028.
Los materiales complejos, el volumen de las palas de los aerogeneradores, la limitación del reciclaje y la
reutilización de estos equipos, son desafíos presentes en el sector para los que la industria está destinando
multitud de recursos para desarrollar tecnología que dé respuesta a dichos retos. Por ello, la compañía se
mantiene al día sobre los avances tecnológicos y colabora con empresas que se dedican al desarrollo e
innovación en este ámbito, como Vestas, referente mundial en tecnología eólica y proveedor de la tecnología
eólica instalada en el Grupo.
- Trabajadores de la cadena de valor (NEIS S2)
Los trabajadores de la cadena de valor no es un tema material para la compañía debido a que el Grupo no tiene
control operativo sobre los trabajadores de la cadena de valor y no se han producido incidentes relacionados
con las condiciones de trabajo ni la vulneración de los derechos humanos de los empleados de la cadena de
valor durante el 2025, ni en ejercicios anteriores.
Los impactos negativos potenciales identificados se limitan a la posibilidad de producirse en las que los
empleados de la cadena de valor no reciban unas condiciones de trabajo justas o equitativas. En caso de
producirse estos casos, la compañía estudiará la situación y se tomarían las medidas consideradas a tal efecto,
como denunciar la situación y/o finalizar las relaciones comerciales.
- Colectivos afectados (NEIS S3)
Sobre colectivos afectados es importante destacar que pese a la relevancia que este tema tiene en el sector
energético, Audax no tiene impactos o riesgos derivados de posibles violaciones de los derechos humanos en
las comunidades locales en las que se sitúan y operan sus plantas y oficinas, motivo por el que el tema no
resulta material para la compañía. Todas las plantas y oficinas están situadas en Europa con una sola excepción,
la del parque eólico de Panamá, participado por Audax en un 30% y cuyo control operativo no forma parte de la
gestión de del Grupo.
En 2025, el Grupo no ha identificado impactos ni riesgos significativos relacionados con los derechos civiles y
políticos, económicos, sociales y culturales de los colectivos ni de los pueblos indígenas.
Requisitos de divulgación establecidos en las NEIS cubiertos por el Informe de Sostenibilidad de la compañía
(IRO-2)
En el apartado 5.2 Índice de contenidos de los requisitos de la Ley 11/2018, de información no financiera y
diversidad y en el apartado 5.4 Índice de los requisitos de divulgación, se incluye una lista de los requisitos de
divulgación cumplidos al elaborar el Informe de Sostenibilidad, a raíz del resultado de la evaluación de doble
materialidad, indicando donde se encuentra la información correspondiente en el presente informe.
25
2. INFORMACIÓN MEDIOAMBIENTAL
2.1 Divulgación de información en virtud del artículo 8 del Reglamento (UE) 2020/852 (Reglamento
sobre la taxonomía).
2.1.1 Introducción al Reglamento de la Taxonomía
El Pacto Verde Europeo es la estrategia integral de la Unión Europea para alcanzar la neutralidad climática en
2050, logrando que las emisiones netas de gases de efecto invernadero se reduzcan a cero. Este ambicioso
objetivo busca transformar a Europa en el primer continente climáticamente neutro, promoviendo un modelo
de crecimiento sostenible e inclusivo que permita preservar los recursos naturales y mejorar la calidad de vida
de sus ciudadanos.
Para cumplir este propósito, el Pacto Verde Europeo establece tres grandes líneas de acción:
1. Reorientar los flujos de capital hacia inversiones sostenibles, garantizando que el crecimiento
económico esté alineado con los principios de sostenibilidad ambiental.
2. Gestionar los riesgos financieros derivados de desafíos globales, como el cambio climático, la pérdida
de biodiversidad y la degradación ambiental.
3. Fomentar la transparencia y una visión a largo plazo en las decisiones financieras y económicas,
impulsando una economía resiliente y socialmente responsable.
En este contexto, la Taxonomía de la UE es un elemento clave para lograr el primer objetivo del Pacto Verde:
redirigir el capital hacia actividades que contribuyan significativamente a la sostenibilidad ambiental.
El Reglamento UE (UE) 2020/852 (en adelante, Reglamento de la Taxonomía) proporciona un marco normativo
que define qué actividades económicas pueden considerarse ambientalmente sostenibles. Este sistema de
clasificación permite a empresas, inversores y responsables políticos contar con criterios técnicos claros que
aseguran la coherencia en la identificación de actividades alineadas con los objetivos ambientales de la UE.
El Reglamento de Taxonomía, en su Artículo 9, establece seis objetivos ambientales a los que una actividad
económica debe contribuir para ser considerada ambientalmente sostenible. Estos objetivos son:
Image_1.png
Las actividades que contribuyan sustancialmente a estos objetivos, y cumplan con criterios técnicos
establecidos en Actos Delegados, son consideradas sostenibles:
• El Reglamento Delegado (UE) 2021/2139 (en adelante, Acto Delegado del Clima), publicado el 9 de
diciembre de 2021, abarcó actividades relacionadas con la mitigación y adaptación al cambio
climático.
• El Reglamento Delegado (UE) 2022/1214 (en adelante, Acto Delegado Complementario del Clima),
adoptado el 9 de marzo de 2022, añadió actividades específicas de energía nuclear y gas natural bajo
estrictas condiciones.
• El Reglamento Delegado (UE) 2023/2485, adoptado el 27 de junio de 2023, amplió y actualizó los
criterios técnicos establecidos en el Reglamento Delegado (UE) 2021/2139.
• El Reglamento Delegado (UE) 2023/2486 (en adelante, Acto Delegado del Medioambiente), aprobado
el 27 de junio de 2023, amplió la Taxonomía al incluir actividades vinculadas a objetivos no climáticos,
como la protección del agua y la biodiversidad, prevención de la contaminación o transición hacia una
economía circular.
Así, la Taxonomía de la UE no solo contribuye al cumplimiento del Pacto Verde Europeo, sino que también
refuerza la posición de Europa como referente global en sostenibilidad y transición ecológica.
26
En este contexto, Audax Renovables ha identificado y reportado las actividades taxonómicamente-elegibles y
taxonómicamente-alineadas en base a la información del año fiscal 2024 de los seis objetivos definidos en los
anteriores Actos Delegados, así como las diferentes FAQs publicadas por la Comisión Europea entre 2022 y
2024 en relación a la interpretación del Reglamento Delegado.
El Reglamento de la Taxonomía también incluye obligaciones específicas de divulgación destinadas a garantizar
la transparencia sobre el impacto ambiental. Durante el ejercicio fiscal de 2021, el Grupo reportó, siguiendo
directrices simplificadas, las actividades económicas consideradas elegibles según la Taxonomía, junto con la
proporción de indicadores clave de desempeño relevantes: ingresos, gastos de capital (CapEx) y gastos
operativos (OpEx) relacionados con la Taxonomía. Desde el 1 de enero de 2023, la compañía informa también
la proporción de dichos indicadores correspondiente a actividades alineadas con los criterios de la Taxonomía,
reforzando así su compromiso con la sostenibilidad y la transparencia siguiendo los requerimientos de
divulgación establecidos en Reglamento Delegado (UE) 2021/2178 (en adelante, Acto Delegado del artículo 8)
y las posteriores modificaciones introducidas en el Reglamento Delegado (UE) 2023/2486.
2.1.2 Aplicación del Reglamento de la Taxonomía en Audax Renovables
Audax Renovables ha implementado un enfoque estructurado para evaluar la elegibilidad de sus actividades y,
en caso de aplicar, su alineación con el Reglamento de Taxonomía. Este procedimiento, supervisado
directamente por la alta dirección, involucra a las áreas responsables del Grupo y a los equipos clave que
gestionan las actividades consideradas elegibles dentro de sus empresas.
Las etapas fundamentales de este análisis son las siguientes:
Image_2.png
2.1.3 Identificación de actividades elegibles
Siguiendo los requerimientos establecidos en el artículo 1(5) del Acto Delegado del artículo 8, Audax
Renovables identifica como elegibles aquellas actividades económicas incluidas en los Actos Delegados
Climático, Climático Complementario o Ambiental, cuando está descrita en dichos actos delegados, sin que esto
implique necesariamente el cumplimiento de los criterios técnicos de selección.
En este sentido, la elegibilidad indica únicamente que la actividad podría contribuir significativamente a uno de
los seis objetivos ambientales establecidos por la Taxonomía, mientras que las actividades no elegibles son
aquellas que no figuran en ninguno de los Actos Delegados.
Determinar la elegibilidad es un paso inicial que permite avanzar hacia la evaluación de la alineación con los
requisitos de la Taxonomía.
27
Listado de actividades que desarrolla Audax Renovables
Actividad
Descripción de la actividad
Generación de
energía de origen
renovable
El Grupo fomenta todo tipo de actividades relacionadas con la generación de
energía eléctrica a partir de fuentes de energías de origen 100% renovable,
principalmente eólica y solar. El Grupo gestiona una cartera de proyectos de
generación de electricidad a partir de energías renovables de 1 GW en parques
eólicos y fotovoltaicos en España, Francia, Polonia, Portugal e Italia.
Comercialización de
electricidad y gas
El Grupo suministra electricidad y gas a empresas y a clientes particulares, a través
de la actividad de comercialización que está presente en diversos países de Europa:
España, Portugal, Italia, Alemania, Polonia, Holanda y Hungría.
Tras un análisis detallado, Audax Renovables ha identificado las actividades de generación de energía de origen
renovable como elegibles.
Asimismo, aunque no generan ingresos directamente para el Grupo, Audax Renovables también considera la
adquisición y leasing de vehículos comerciales ligeros en su análisis de actividades elegibles.
Estas actividades se enmarcan dentro de los objetivos ambientales de mitigación del cambio climático y
adaptación al mismo, mientras que no se han encontrado actividades elegibles relacionadas con los objetivos
ambientales no climáticos establecidos en el Acto Delegado Ambiental.
Listado de actividades taxonómicamente elegibles
Actividad
Código
Descripción de la actividad
Actividad de Audax
Generación de
electricidad mediante
tecnología solar
fotovoltaica
CCM 4.1
Construcción o explotación de instalaciones de
generación de electricidad mediante
tecnología solar fotovoltaica (FV).
Construcción y
explotación de
parques fotovoltaicos
Generación de
electricidad a partir de
energía eólica
CCM 4.3
Construcción o explotación de instalaciones de
generación de electricidad a partir de energía
eólica.
Construcción y
explotación de
parques eólicos
Transporte por
motocicletas, turismos
y vehículos comerciales
ligeros
CCM 6.5
Adquisición, financiación, alquiler, leasing y
explotación de vehículos clasificados en las
categorías M1 y N1, que entran en el ámbito
de aplicación del Reglamento (CE) n.o
715/2007 del Parlamento Europeo y del
Consejo, o en la categoría L (vehículos de dos y
tres ruedas y cuatriciclos).
Vehículos propiedad
de la compañía
Por otro lado, las actividades del Grupo no elegibles según la Taxonomía incluyen la comercialización de
electricidad y operaciones relacionadas con el suministro de gas natural.
Audax Renovables se mantiene atento a las actualizaciones de los Actos Delegados para garantizar que su
análisis refleje los cambios regulatorios y la evolución de las oportunidades en actividades sostenibles.
2.1.4 Análisis del alineamiento de las actividades con la Taxonomía
Una vez identificadas todas las actividades del Grupo que son elegibles según la Taxonomía (ver tabla anterior),
Audax Renovables ha procedido a examinar los criterios para una contribución sustancial a la mitigación del
cambio climático, así como los criterios para no causar un daño significativo a otros objetivos ambientales.
Este proceso ha permitido evaluar la alineación de las actividades con la Taxonomía. A continuación, se
presenta la lista de actividades que cumplen con la Taxonomía y se describe cómo satisfacen los criterios
técnicos necesarios.
Este año, la evaluación se centró en el objetivo de mitigación del cambio climático, que actualmente es más
relevante para nuestras actividades.
28
Listado de actividades taxonómicamente alineadas:
Actividad elegible
Actividad de Audax
Alineamiento
CCM 4.1 Generación de electricidad mediante
tecnología solar fotovoltaica
Construcción y explotación de
parques fotovoltaicos
Sí
CCM 4.3 Generación de electricidad a partir de energía
eólica
Construcción y explotación de
parques eólicos
Sí
CCM 6.5 Transporte por motocicletas, turismos y
vehículos comerciales ligeros
Vehículos propiedad de la
compañía
No
Actividades que cumplen los criterios técnicos de selección (contribución sustancial y DNSH)
CCM 4.1. Generación de electricidad usando tecnología solar fotovoltaica
Audax renovables tiene plantas fotovoltaicas en distintas fases que producen y producirán energía de origen
100% renovable en España, Portugal e Italia. Para obtener información más actualizada sobre el portfolio de
generación fotovoltaica, consulte las secciones E1-5 y E1-6 del capítulo 2.2 NEIS E1 – Cambio climático
Además, esta actividad no causa un daño significativo a otros objetivos ambientales.
Adaptación al cambio climático
La información sobre la adaptación del cambio climático se encuentra en la sección E1-1 Plan de transición para
la mitigación del cambio climático del capítulo 2.2 NEIS E1 – Cambio climático del presente informe.
Transición hacia una economía circular
Audax Renovables integra las mejores tecnologías disponibles en el mercado al seleccionar proyectos de
parques solares fotovoltaicos o durante la fase de planificación de la construcción, asegurando que estas
tecnologías persistan a lo largo del ciclo de vida del proyecto.
Los residuos producidos en diferentes fases de desarrollo de los parques solares fotovoltaicos, desde la
construcción hasta la operación, se gestionan conforme a las normativas nacionales de gestión de residuos.
Protección y restauración de la biodiversidad y los ecosistemas
En todas las instalaciones donde se requiere legalmente realizar una Evaluación de Impacto Ambiental (EIA) nos
aseguramos de que se eviten los impactos potenciales sobre la biodiversidad y los ecosistemas. Si no es posible
evitarlos, implementamos medidas para mitigar o eliminar dichos impactos de manera adecuada.
CCM 4.3. Generación de electricidad a partir de energía eólica
Audax tiene parques eólicos en operación que producen electricidad de origen 100% renovable en España,
Francia y Polonia. Para obtener información más actualizada sobre el portfolio de generación eólica, consulte la
sección E1-5 y E1-6 del capítulo 2.2 NEIS E1 – Cambio climático
Además, esta actividad no causa un daño significativo a otros objetivos ambientales.
Adaptación al cambio climático
La información sobre la adaptación del cambio climático se encuentra en la sección E1-1 Plan de transición para
la mitigación del cambio climático del capítulo 2.2 NEIS E1 – Cambio climático del presente informe.
Sostenibilidad y protección de los recursos hídricos y marinos
No es aplicable a Audax dado que todos los parques eólicos son on-shore.
Transición hacia una economía circular
Audax Renovables integra las mejores tecnologías disponibles en el mercado al seleccionar proyectos de
parques eólicos o durante la fase de planificación de la construcción, asegurando que estas tecnologías
persistan a lo largo del ciclo de vida del proyecto.
Los residuos producidos en diferentes fases de desarrollo de los parques eólicos, desde la construcción hasta la
operación, se gestionan conforme a las normativas nacionales de gestión de residuos.
29
Protección y restauración de la biodiversidad y los ecosistemas
En todas las instalaciones donde se requiere legalmente realizar una Evaluación de Impacto Ambiental (EIA) nos
aseguramos de que se eviten los impactos potenciales sobre la biodiversidad y los ecosistemas. Si no es posible
evitarlos, implementamos medidas para mitigar o eliminar dichos impactos de manera adecuada.
Actividades que no cumplen algún criterio técnico de selección (contribución sustancial y/o DNSH)
CCM 6.5 Transporte por motocicletas, turismos y vehículos comerciales ligeros
A finales de 2025, Audax Renovables posee un total de 5 (en propiedad y/o leasing) vehículos de las categorías
M1/N1 categorizados de bajas o cero emisiones, pertenecientes a la sociedad Audax Renewables Netherlands
B.V.,. Aunque el Grupo dispone de vehículos híbridos (HEV) la actividad 6.5 no cumple con los criterios de
contribución sustancial.
Se espera alinear gradualmente esta actividad con los requerimientos establecidos en la Taxonomía a medida
que se migre paulatinamente la flota de vehículos del Grupo.
Salvaguardas mínimas
Las salvaguardas mínimas sociales incluyen todos los procedimientos implementados en la compañía para
garantizar que las actividades se realizan de conformidad con Líneas Directrices de la OCDE para Empresas
Multinacionales y de los Principios Rectores de las Naciones Unidas sobre las empresas y los Derechos
Humanos, incluidos los principios y derechos establecidos en los ocho convenios fundamentales a que se
refiere la Declaración de la Organización Internacional del Trabajo relativa a los principios y derechos
fundamentales en el trabajo y la Carta Internacional de Derechos Humanos (artículo 18 del Reglamento
2020/852).
Para evaluar el cumplimiento de las salvaguardas mínimas sociales, y tomando como referencia el ‘Final Report
on Minimum Safeguards’, publicado por la Comisión Europea en octubre de 2022, Audax Renovables ha
analizado las siguiente cuatro dimensiones: derechos humanos, corrupción y soborno, fiscalidad y competencia
justa, tal y como se detalla a continuación:
Derechos Humanos
Audax Renovables mantiene un compromiso firme con la defensa de los derechos humanos de acuerdo con los
Diez Principios del Pacto Mundial de las Naciones Unidas, red a la que la compañía está adherida desde el año
2013.
El Grupo dispone de una Política de Derechos Humanos que integra los principios de igualdad, diversidad, no
discriminación, trabajo decente y gobernanza responsable en su modelo de gestión. Para más información
sobre la Política de Derechos Humanos de Audax, consultar el apartado "Políticas adoptadas en materia de
Sostenibilidad (MDR-P)" dentro del apartado 1.2 Gobernanza.
Asimismo, el Código Ético de Audax Renovables contiene un firme compromiso con el respeto de los derechos
humanos y las libertades públicas reconocidas por los acuerdos nacionales e internacionales y los sistemas
jurídicos de los países en los que desarrolla sus actividades. En particular, el Código Ético recoge expresamente
el compromiso del Grupo con los derechos humanos y laborales, la igualdad de oportunidades, diversidad y no
discriminación, el derecho a la intimidad, la prevención del acoso, la conciliación de la vida familiar y laboral, la
seguridad y salud de empleados, el compromiso y protección del medio ambiente, el compromiso con la
formación y el desarrollo, y la promoción de la comunicación abierta y fluida entre los trabajadores.
Además, se establece que los principios de conducta del Grupo son el cumplimiento de la legalidad y del
sistema de gobierno corporativo y el desempeño de una conducta íntegra.
Por último, la empresa no ha sido declarada infractora de la legislación laboral o de los derechos humanos.
Corrupción y soborno
Audax ha establecido procesos de anticorrupción robustos. En concreto, dispone de un Código Ético y de una
Política Anticorrupción y Soborno, cuyo objeto es “atender el necesario cumplimiento de los requerimientos
legales de anticorrupción, gestionar el riesgo derivado de cualquier tipo de práctica empresarial corrupta o
contraria a las buenas prácticas, en cualquiera de sus formas, y al desarrollo, entre otros, del principio nº 10 del
Pacto Mundial de Naciones Unidas consagrado como uno de los valores en el seno de Audax Renovables, S.A”.
30
Dicha Política -cuyo ámbito de aplicación es el Grupo Audax (incluyendo todos los consejeros, directivos y
empleados del Grupo)-, define claramente las conductas prohibidas y las conductas permitidas, estableciendo
pautas de comportamiento respecto a la aceptación u ofrecimiento de regalos o invitaciones y prohibiendo
cualquier tipo de soborno, todo ello de conformidad con la Política de Regalos y Atenciones.
Por último, cabe mencionar que ni las sociedades del Grupo ni sus altos directivos han sido condenados por los
tribunales por corrupción.
Fiscalidad
Audax Renovables dispone de una Política Fiscal Corporativa cuyos objetivos son: monitorizar el cumplimiento
de la legislación en materia fiscal y tributaria en los países en los Audax realiza sus actividades, minimizar los
riesgos fiscales y reforzar la transparencia y la rendición de cuentas ante accionistas, inversores y resto de
grupos de interés. La Política Fiscal es de aplicación a todas las sociedades del Grupo y es de obligado para
todos los consejeros, directivos y empleados. Asimismo, Audax promoverá el alineamiento con los principios
básicos de sostenibilidad de la Política con las compañías con las que colabore, aunque que no formen parte
del Grupo.
La Política Fiscal es de aplicación a todos los países y jurisdicciones en las que opera el Grupo, teniendo en
cuenta la normativa fiscal vigente en cada territorio, además de las normas comunes emanadas de la Unión
Europea y las directrices internacionales. La Política fue aprobada en Noviembre del 2025 por el Consejo de
Administración y la responsabilidad de su definición, actualización y aplicación en las filiales recae sobre el Chief
Finance Office (CFO) del Grupo.
Asimismo, la compañía dispone de un Manual de Políticas Contables en el cual se definen los principios y
criterios contables de las sociedades pertenecientes a Audax y de una Política General de control y gestión de
riesgos, dentro de la cual se identifica el riesgo relacionado con los cambios normativos (entre otros,
relacionados con la fiscalidad). Tratándose de elementos importantes de supervisión para Audax, todos estos
documentos se elevan a y aprueban por el Consejo de Administración. Adicionalmente, Audax dispone de un
Mapa de Riesgos Corporativo entre los que se encuentran los posibles riesgos fiscales.
Por último, cabe mencionar que no se ha condenado a ninguna de las sociedades del Grupo por incumplir la
normativa fiscal.
Competencia justa
En el Código Ético, el Grupo asume expresamente el compromiso de competir con lealtad y respeto a los
derechos de terceros en los distintos mercados en los que actúa, sometiéndose al ordenamiento jurídico
aplicable en cada momento y lugar geográfico, en especial en cuanto a normas reguladoras de la competencia,
ya sea en el ámbito local, nacional o internacional.
Este principio general incluye el respeto por los negocios legítimos que los competidores del Grupo en
cualquier sector puedan desarrollar con potenciales clientes de aquel. Así, se indica que se debe evitar
cualquier tipo de comentario o comportamiento que pueda resultar desleal para los competidores.
Para garantizar que no hay ningún incumplimiento de los principios de competencia justa, Audax Renovables
realiza acciones especiales de sensibilización relacionadas con el Código Ético, incluyendo tanto a sus
empleados como a sus directivos.
Por último, ni las sociedades del Grupo ni sus directivos han sido condenados por los tribunales por incumplir la
normativa de la competencia.
Política contable
La Política contable seguida por Audax Renovables en el cálculo de los indicadores clave de rendimiento (en
adelante, KPI) que deben divulgarse según el Reglamento de Taxonomía de la UE se basa en los criterios
establecidos en el Acto Delegado del artículo 8 y en sus posteriores modificaciones, así como las diferentes
FAQs publicadas por la Comisión Europea entre 2022 y 2024 en relación a la interpretación del Reglamento
Delegado.
En el caso de emplear hipótesis o estimaciones para el cálculo de los KPIs, estos se comentarán en el presente
capítulo. Estas estimaciones e hipótesis podrán ser modificadas y divulgadas en un futuro según sea necesario
con las futuras directrices oficiales de la Comisión Europea o las mejores prácticas de la industria.
1 Los ingresos totales del Grupo reportados en los estados financieros del Grupo difieren del KPI porque no se consideran existencias solo la
INCN.
31
Los KPIs elegibles y alineados con la Taxonomía se calculan como los KPI asociados a cada actividad específica
elegible y alineada con la Taxonomía y se dividen entre los KPIs totales del Grupo. Al calcular los numeradores,
los KPIs se asignaron a las actividades elegibles y alineadas con la Taxonomía en función del análisis de
elegibilidad y alineación descrito en el anterior apartado de este capítulo. El KPI de ingresos está directamente
vinculado a los ratios utilizados en los estados financieros consolidados del Grupo, mientras que los de CapEx y
OpEx de la Taxonomía se refieren al tipo de gastos o adiciones requeridos por el Reglamento de Taxonomía de
la UE.
Para las cifras consolidadas de la Taxonomía de la UE, los ajustes de consolidación se realizan principalmente de
acuerdo con los principios utilizados en los estados financieros consolidados.
Doble contabilidad
Todos los KPIs de la Taxonomía divulgados excluyen la doble contabilización, ya que cada KPI se asigna a
diferentes actividades, que son independientes, para dividir las cifras financieras entre las actividades
aplicables.
Audax Renovables considera que todas sus actividades económicas elegibles según la Taxonomía contribuyen a
la mitigación del cambio climático, por lo tanto, se informan solo bajo este objetivo.
Cálculo del KPI de ingresos
Según lo definido en el Acto Delegado del artículo 8, la proporción de ingresos del Grupo elegibles y alineados
con la Taxonomía se calcula como los ingresos derivados de productos o servicios asociados con actividades
económicas elegibles y alineadas con la Taxonomía, divididos por los ingresos totales del Grupo reportados en
los estados financieros 1.
Las actividades CCM 6.5 Transporte por motocicletas, turismos y vehículos comerciales ligeros y BIO 1.1
Conservación, incluida la recuperación de hábitats, ecosistemas y especies, elegibles, pero no alineadas, no
generan ingresos.
A este respecto, por un lado, los ingresos asociados a la actividad CCM 4.1. Generación de electricidad usando
tecnología solar fotovoltaica incluyen los ingresos totales asociados a las plantas de Cañamares (Davinci
Energía, S.L.U.), Carolinas 1 y 2 (Las Piedras Solar, S.L.U.), Zarzuela 1, 2, 3 y 4 (Corot Energía, S.L.U.), Alberizas 1,
2, 3 y 4 (Corot Energía, S.L.U.), Toconal (Centauro Energía Solar, S.L.), Calañas (Elogia Calañas), Los Arenales
(Corinto Solar, S.L.U.), La Miranda (Ulises Power, S.L.), Zaratán 1 y 2 (Zurván Gestión de Proyectos), Cuatro
Caminos 1 (Zeus Power, S.L.), Cuatro Caminos 2 (Hera Power, S.L.), Cuatro Caminos 3 (Juno Power, S.L.) y
Cuatro Caminos 4 (Diana Power, S.L.), El Rebollo (Atlas Power, S.L.) y Lucero (Solar Buaya Inversiones, S.L.U.);
mientras que los asociados a la actividad CCM 4.3. Generación de electricidad a partir de energía eólica
incluyen los ingresos totales asociados con las plantas de Eólica Pedregoso A, B y C (Eólica El Pedregoso, S.L. y
Eólica Del Pino, S.L), Postolin (Eólica Postolin Sp Z.o.o) y Beausemblant (Eoliennes De Beausemblant, S.A.S).
Para calcular estos ingresos, se han tenido en cuenta los ingresos de las ventas individuales de cada sociedad de
generación (de electricidad renovable) del grupo y se han hecho ajustes de consolidación (evitando así la doble
contabilización de ingresos, dado que las sociedades de generación de Audax Renovables venden la electricidad
renovable a las sociedades de Audax que, a su vez, se dedican a la comercialización al mercado). Audax
considera que, para ofrecer una representación más precisa del alineamiento de sus operaciones con la
Taxonomía de actividades sostenibles de la Unión Europea, el cálculo de la ratio de ingresos debe incluir las
ventas del negocio de generación renovable.
Siguiendo los criterios establecidos en el Acto Delegado del artículo 8, el parque eólico Toabré (Parque Eólico
Toabré, S.A.), participado en un 30% por Audax, no ha sido incluido en este cálculo.
Cálculo del KPI de CapEx
Según lo definido en el Acto Delegado del artículo 8, la proporción del CapEx del Grupo que es elegible y
alineado con la Taxonomía se calcula como la proporción de CapEx relacionado con activos o procesos
vinculados a actividades económicas elegibles y alineadas con la Taxonomía sobre el CapEx total del Grupo,
calculado como las adiciones de activos tangibles e intangibles durante el ejercicio considerado antes de
depreciaciones, amortizaciones y posibles nuevas valoraciones, incluidas las resultantes de revalorizaciones y
2 Los arrendamientos que no den lugar al reconocimiento de un derecho de uso del activo no se contabilizarán como CapEx.
32
deterioros de valor, correspondientes al ejercicio pertinente, con exclusión de los cambios del valor razonable,
incluyendo asimismo las adiciones a los activos tangibles e intangibles que resulten de combinaciones de
negocios.
El cálculo se realiza en base a las normas NIC 16 Inmovilizado material, párrafos 73, (e), punto (i) y (iii), NIC 38
Activos intangibles, párrafo 118, (e), punto (i), NIC 40 Inversiones inmobiliarias, párrafo 76, letras a) y b) (para el
modelo del valor razonable), NIC 40 Inversiones inmobiliarias, párrafo 79, letra d), puntos (i) y (ii) (para el
modelo de coste), NIC 41 Agricultura, párrafo 50, letras b) y e) y NIIF 16 Arrendamientos, párrafo 53, letra h) 2.
Se sigue el mismo procedimiento para calcular el KPI de CapEx de las actividades elegibles pero no alineadas.
A este respecto, el CapEx asociado a la actividad CCM 4.1. Generación de electricidad usando tecnología solar
fotovoltaica incluye el CapEx total asociado con las plantas de Cañamares (Davinci Energía, S.L.U.), Carolinas 1 y
2 (Las Piedras Solar, S.L.U.), Zarzuela 1, 2, 3 y 4 (Corot Energía, S.L.U.), Alberizas 1, 2, 3 y 4 (Corot Energía,
S.L.U.), Toconal (Centauro Energía Solar, S.L.), Calañas (Elogia Calañas), Los Arenales (Corinto Solar, S.L.U.), La
Miranda (Ulises Power, S.L.), Zaratán 1 y 2 (Zurván Gestión de Proyectos), Cuatro Caminos 1 (Zeus Power, S.L.),
Cuatro Caminos 2 (Hera Power, S.L.), Cuatro Caminos 3 (Juno Power, S.L.) y Cuatro Caminos 4 (Diana Power,
S.L.), El Rebollo (Atlas Power, S.L.) y Lucero (Solar Buaya Inversiones, S.L.U.); mientras que el CapEx asociado a
la actividad CCM 4.3. Generación de electricidad a partir de energía eólica incluye el CapEx total asociado con
las plantas de Eólica Pedregoso A, B y C (Eólica El Pedregoso, S.L. y Eólica Del Pino, S.L), Postolin (Eólica Postolin
Sp Z.o.o) y Beausemblant (Eoliennes De Beausemblant, S.A.S).
Siguiendo los criterios establecidos en el Acto Delegado del artículo 8, el parque eólico Toabré (Parque Eólico
Toabré, S.A.), participado en un 30% por Audax, no ha sido incluido en este cálculo.
En lo que respecta a la actividad CCM 6.5 Transporte por motocicletas, turismos y vehículos comerciales
ligeros, elegible pero no alineada, se ha incluido el CapEx total asociado a la adquisición y/o alquiler (que diera
reconocimiento de un derecho de uso del activo de acuerdo con la norma NIIF 16) de las sociedades Audax
Renovables, S.A., Unieléctrica Energía, S.A., Audax Renewables K.F.T, Audax Gas Trading K.F.T., Audax
Renewables Netherlands B.V., Audax Energie, GmbH, Audax Sucursal (Portugal), Audax Renewables Polksa, SP.
ZO.O y Audax Energía S.R.L.
Cálculo del KPI de OpEx
Según lo definido en el Acto Delegado del artículo 8, la proporción del OpEx del Grupo que es elegible y
alineado con la Taxonomía se calcula como el OpEx relacionado con activos o procesos vinculados a actividades
económicas elegibles y alineadas con la Taxonomía, en proporción al OPEX total del Grupo según la Taxonomía.
En este sentido, el numerador del OpEx de la Taxonomía incluye gastos directos no capitalizados que se
relacionan con la investigación y el desarrollo, las medidas de renovación de edificios, los arrendamientos a
corto plazo, el mantenimiento y las reparaciones, así como otros gastos directos relacionados con el
mantenimiento diario de activos del inmovilizado material por la empresa o un tercero a quien se subcontraten
actividades y que son necesarios para garantizar el funcionamiento continuado y eficaz de dichos activos.
Se sigue el mismo procedimiento para calcular el KPI de OpEx de las actividades elegibles pero no alineadas.
A este respecto, el OpEx asociado a la actividad CCM 4.1. Generación de electricidad usando tecnología solar
fotovoltaica incluye el OpEx total asociado con las plantas de Cañamares (Davinci Energía, S.L.U.), Carolinas 1 y
2 (Las Piedras Solar, S.L.U.),  Zarzuela 1, 2, 3 y 4 (Corot Energía, S.L.U.), Alberizas 1, 2, 3 y 4 (Corot Energía,
S.L.U.), Toconal (Centauro Energía Solar, S.L.), Calañas (Elogia Calañas), Los Arenales (Corinto Solar, S.L.U.), La
Miranda (Ulises Power, S.L.), Zaratán 1 y 2 (Zurván Gestión de Proyectos), Cuatro Caminos 1 (Zeus Power, S.L.),
Cuatro Caminos 2 (Hera Power, S.L.), Cuatro Caminos 3 (Juno Power, S.L.) y Cuatro Caminos 4 (Diana Power,
S.L.), El Rebollo (Atlas Power, S.L.) y Lucero (Solar Buaya Inversiones, S.L.U.); mientras que el OpEx asociado a la
actividad CCM 4.3. Generación de electricidad a partir de energía eólica incluye el OpEx total asociado con las
plantas de Eólica Pedregoso A, B y C (Eólica El Pedregoso, S.L. y Eólica Del Pino, S.L), Postolin (Eólica Postolin Sp
Z.o.o) y Beausemblant (Eoliennes De Beausemblant, S.A.S).
Siguiendo los criterios establecidos en el Acto Delegado del artículo 8, el parque eólico Toabré (Parque Eólico
Toabré, S.A.), participado en un 30% por Audax, no ha sido incluido en este cálculo.
33
En lo que respecta a la actividad BIO 1.1 Conservación, incluida la recuperación de hábitats, ecosistemas y
especies, si bien Audax Renovables sí que ha tenido costes operativos (OpEx taxonómico), actualmente está
trabajando en actualizar sus sistemas para recoger esta información y reportarla durante el próximo
ejercicio.
Por último, Audax Renovables no tiene OpEx (taxonómico) asociado a la actividad CCM 6.5 Transporte por
motocicletas, turismos y vehículos comerciales ligeros, dado que la totalidad de costes se han capitalizado
(ajuste IFRS).
34
2.2 Cambio climático (NEIS E1)
Objetivo
El objetivo del capítulo es proporcionar la información necesaria para comprender cómo afectan las actividades
de Audax Renovables al cambio climático, en términos de impactos, riesgos y oportunidades materiales.
Interacción con otras NEIS
El presente capítulo debe leerse en relación con la NEIS 2. Información general.
Requisitos de divulgación
La lucha contra el cambio climático y el compromiso con la transición energética son dos de los principales
retos a los que el Grupo se enfrenta en materia de sostenibilidad. La sociedad está cambiando la forma en la
que produce, distribuye y consume energía y, los reguladores están impulsando políticas de neutralidad
climática que priorizan el consumo de energías renovables frente a los combustibles fósiles en el camino hacia
la descarbonización. Los combustibles fósiles y todas las actividades relacionadas con ellos son una de las
principales causas del cambio climático y las fuentes renovables constituyen el eje principal de la transición
hacia una economía baja en emisiones.
La transición energética supone un desafío, pero también una oportunidad para mejorar el estado del planeta y
la salud de las personas, para crear empleo de calidad y para generar riqueza de forma más sostenible. Motivo
por el que desde 2019, Audax Renovables amplió el foco al negocio de generación de energías 100% renovables
para dotar a la compañía de un portfolio de proyectos fotovoltaicos que demuestra el firme compromiso de
Audax con la sostenibilidad y las energías renovables.
SBM-3: Impactos, riesgos y oportunidades materiales y su interacción con la estrategia y el modelo de
negocio
El cambio climático ha resultado una cuestión material para Audax como consecuencia de sus actividades tanto
de comercialización como de generación. Las conclusiones del análisis de doble materialidad realizado en virtud
de la NEIS E1 sobre cambio climático, establecen como materiales los siguientes temas y subtemas de
sostenibilidad debido a los IROs materiales identificados por la compañía como parte del análisis de doble
materialidad:
NEIS E1 - Cambio climático
Subtemas
Impacto,
Riesgo u
oportunidad
IRO
Mitigación del cambio
climático
Impacto
Emisión directa e indirecta de Gases de Efecto Invernadero por la actividad
de comercialización de gas y de electricidad de origen no renovable.
Impacto
Adquisición de garantías de origen (GDOs).
Riesgo
Tendencias en la demanda de energía verde por parte de clientes.
Energía
Impacto
Fomento de la innovación y desarrollo tecnológico en el sector de las
renovables mediante la adopción de tecnologías de almacenaje de energía
Impacto
Fomento de las energías renovables para reducir la dependencia de los
combustibles fósiles.
Impacto
Precios justos en las facturas de energía para mejorar las condiciones de vida
de los clientes.
Impacto
Implementación de soluciones tecnológicas para mejorar la eficiencia
energética de los clientes.
Riesgo
Riesgo de disminución de demanda de la compra de energía renovable y/o
GDOs.
Riesgo
Gestión incorrecta de la compra/venta de energía (luz y gas) y GDOs.
Riesgo
Inestabilidad política y conflictos geopolíticos globales que puedan afectar a
variaciones en el precio y demanda de energía.
35
Para cada uno de los riesgos identificados relacionados con el clima, la compañía informa sobre si lo considera
un riesgo físico relacionado con el clima o un riesgo climático de transición:
Impacto, Riesgo
u oportunidad
IRO
Riesgo físico /
Riesgo de transición
Riesgo
Tendencias en la demanda de energía verde por parte de
clientes.
Riesgo de transición
Riesgo
Riesgo de disminución de demanda de la compra de energía
renovable y/o GDOs.
Riesgo de transición
Riesgo
Gestión incorrecta de la compra/venta de energía (luz y gas) y
GDOs.
Riesgo de transición
Riesgo
Inestabilidad política y conflictos geopolíticos globales que
puedan afectar a variaciones en el precio y demanda de energía.
Riesgo de transición
Aunque la compañía no ha realizado un análisis de resiliencia de su estrategia y de su modelo de negocio per
se, ha realizado un análisis de riesgos climáticos derivados del cambio climático aplicados a los activos de
generación.
El análisis se ha basado en una herramienta de detección de riesgos físicos aplicada a cada uno de los activos.
Se han analizado dos escenarios; un escenario de bajas emisiones de gases de efecto invernadero (GEI)
(SSP1-2.6) y un escenario de altas emisiones de GEI (SSP5-8.5), bajo tres horizontes temporales (línea base,
2030 y 2050). Se han evaluado 8 amenazas climáticas y meteorológicas extremas diferentes que podrían dañar
los activos de la compañía, afectar a la biodiversidad y los ecosistemas y generar un impacto financiero
negativo para Audax. Se han considerado las siguientes amenazas: calor extremo, incendios forestales,
inundaciones, sequía, lluvias y ciclones, frío extremo y desprendimientos de la tierra.
Los resultados obtenidos de la herramienta indican que el nivel de riesgo total, considerando todas las
amenazas, es similar en casi todos los activos debido a las similitudes en las instalaciones, siendo ‘Bajo’ o
‘Mínimo’, en la gran mayoría de ellas. A excepción de la planta fotovoltaica localizada en la región de Toledo
(España), que es el único activo que alcanza una categoría de riesgo ‘Moderado’ en un escenario de altas
emisiones en 2050 debido al calor extremo de la zona y las potenciales pérdidas de eficiencia que podrían
derivarse de él.
Todas las plantas fotovoltaicas presentan riesgo al calor extremo en al menos alguno de los escenarios
climáticos y horizontes temporales. Aunque estén diseñadas para soportar altas temperaturas, un aumento
significativo de la temperatura podría afectar a la eficiencia y a los equipos electrónicos, condicionando la
operatividad de las plantas.
Todas las plantas solares presentan un riesgo clasificado como ‘Alto’ por estrés hídrico y sequía, en ambos
horizontes temporales. La limitación del consumo de agua para los procesos de limpieza de los paneles solares
es una condición que la compañía ya tiene en cuenta actualmente y que no supone un riesgo significativo. Por
último, en un escenario de altas emisiones en 2050, el análisis ha demostrado que existe dos activos con una
exposición alta al riesgo por incendio, concretamente, un parque fotovoltaico en España y un parque eólico en
Francia. El Grupo ha definido una serie de medidas de adaptación para cada una de las amenazas climáticas
identificadas. Las medidas de adaptación incluyen, la mejora de los sistemas de prevención de incendios, la
instalación de sistemas de captación del agua de lluvia para los trabajos de limpieza de los módulos o la
instalación de sistemas de refrigeración para paneles para mejorar la eficiencia, entre otras.
Integración del rendimiento relacionado con la sostenibilidad en sistemas de incentivos (GOV-3)
La información relativa al sistema de incentivos se dispone en el Capítulo 1.2. Gobernanza, en el apartado
"Integración del rendimiento relacionado con la sostenibilidad en sistemas de incentivos (GOV-3)".
Plan de transición para la mitigación del cambio climático (E1-1)
Audax Renovables es una empresa principalmente de servicios, a excepción de la actividad de generación de
energía renovable a través de parques eólicos y solares. Durante el ejercicio 2024, la compañía calculó por
primera vez las emisiones de los 3 alcances de su huella de carbono para el ejercicio 2023 y para 2024,
revelando que las emisiones de CO2 más significativas de la compañía son las relativas al alcance 3,
representando más del 99% de las emisiones totales del Grupo.
36
Dichas emisiones son las correspondientes al transporte y la distribución de la electricidad y el gas, lo que en
términos de descarbonización se traduce en una mayor complejidad debido a que Audax no posee control
operativo ni poder de influencia sobre su cadena de valor aguas arriba y aguas abajo.
A cierre de ejercicio, el Grupo ha establecido un objetivo de reducción de emisiones de gases de efecto
invernadero (en adelante, "GEI") para los alcances 1 y 2, en línea con lo establecido por el Real Decreto
214/2025 y de forma coherente con los requerimientos de la NEIS E1. El objetivo tiene asociado un plan en el
que el Grupo está trabajando y cuya aprobación está prevista para el primer trimestre del 2026. EL objetivo se
aplica al perímetro consolidado del Grupo Audax Renovables (enfoque de control operacional) y cubre la
totalidad de las emisiones directas (Alcance 1) e indirectas por consumo de electricidad adquirida (Alcance 2,
enfoque market-based).
El año base seleccionado se ha establecido en 2024 debido a que son los datos más actualizados y recientes de
los que dispone la compañía en cuanto a las emisiones propias, estimadas en unas emisiones totales de 350
tCO₂e para los alcances 1 y 2, aplicando el enfoque market-based. A partir de este año base, el Grupo establece
un objetivo de reducción absoluta de emisiones del 84% para 2030, lo que implica situar las emisiones de los
alcances 1 y 2 en 55 tCO₂e en 2030. Este objetivo se ha determinado utilizando la herramienta SBTi target-
setting tool (trayectoria cross-sectoral 1,5 °C); la reducción para los alcances 1 y 2 del Grupo requerida por la
herramienta para 2030 era del orden del 42% respecto al año base, por lo que el objetivo de la compañía es
más ambicioso que la trayectoria mínima compatible con 1,5 °C en el horizonte 2030.
En este sentido, el objetivo se limita a los alcances 1 y 2. Las emisiones de Alcance 3, que representan
actualmente casi el 100% de la huella de carbono del Grupo, no están cubiertas aún por objetivos cuantificados
de reducción, si bien se gestionan de acuerdo con el enfoque descrito en el apartado E1-6 de este informe y
podrán ser objeto de objetivos específicos en el futuro.
El principal vector de descarbonización del plan es la electrificación total de la flota de vehículos actualmente
compuesta por 80 vehículos de combustión interna y 24 híbridos, lo que permitirá eliminar prácticamente la
totalidad de las emisiones de Alcance 1 asociadas a combustibles fósiles. El incremento de consumo eléctrico
asociado a esta electrificación se recoge íntegramente en el Alcance 2. Siguiendo un criterio conservador, se
asume que la recarga de los vehículos eléctricos no se realizará en instalaciones bajo control operacional de
Audax Renovables, por lo que dicho consumo no podrá beneficiarse de las Garantías de Origen contratadas
para las oficinas del Grupo y generará emisiones residuales de Alcance 2 calculadas con el mix eléctrico residual
(enfoque market-based).
Como complemento, el plan incluye la contratación de electricidad con Garantías de Origen (en adelante,
"GdO") para la oficina de Países Bajos, única oficina bajo control operacional que en 2024 no disponía de
suministro con GdO. De este modo, todas las oficinas bajo control operacional contarán con contratos de
electricidad con GdO, lo que permitirá mantener la neutralidad de las emisiones de Alcance 2 asociadas a
consumos en oficinas según el enfoque market-based.
En conjunto, las actuaciones previstas permiten reducir las emisiones de GEI de los alcances 1 y 2 desde 350
tCO₂e en 2024 hasta 55 tCO₂e en 2030, lo que supone una reducción absoluta estimada de 295 tCO₂e. El
objetivo se define como un objetivo bruto de reducción de emisiones y el Grupo no contempla el uso de
créditos de carbono, compensaciones, emisiones evitadas ni remociones de GEI para el cumplimiento del
objetivo.
El plan de reducción de emisiones de GEI se integra en la estrategia corporativa y en la planificación financiera
del Grupo a través de la planificación plurianual de renovaciones de flota y de la contratación de suministros
eléctricos con GdO. El detalle de las inversiones y gastos operativos asociados se expone en el apartado E1-3.
En esta fase, la compañía no clasifica este plan como un plan de transición climática en el sentido de la CSRD,
dado que no abarca todavía las emisiones de Alcance 3 ni contempla todos los elementos exigidos por los
estándares de información en materia de sostenibilidad; éste ha sido elaborado considerando los requisitos del
RD 214/2025 para los alcances 1 y 2. Por tanto, la compañía no dispone de un plan de transición por el
momento y no ha establecido una fecha para su definición.
La empresa no está excluida de los Benchmarks alineados con el Acuerdo de París de la UE. Esto concuerda con
los criterios de exclusión establecidos en los Artículos 12.1 (d) a (g) y 12.2 del Reglamento Delegado de la
Comisión (UE) 2020/1818 (Reglamento de Estándares de Benchmarks Climáticos).
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Políticas relacionadas con la mitigación y adaptación al cambio climático (E1-2)
La compañía no dispone de una política específica sobre mitigación y adaptación al cambio climático, pero
dispone de una Política de Sostenibilidad y una Política Medioambiental que abordan con un enfoque amplio la
lucha contra el cambio climático y describe los compromisos y objetivos de la compañía en este ámbito. Para
más información sobre las Políticas relacionadas con la Sostenibilidad de Audax, consultar el apartado "Políticas
adoptadas en materia de Sostenibilidad (MDR-P)" dentro del apartado 1.2 Gobernanza.
Acciones y recursos en relación con las políticas de cambio climático (E1-3)
En línea con el plan de reducción de emisiones descrito en el apartado E1-1, el Grupo ha identificado y definido
las siguientes palancas de descarbonización aplicables a los alcances 1 y 2 en el perímetro consolidado:
1. Electrificación completa de la flota de vehículos hasta 2030
a. Descripción de la acción: Sustitución progresiva de la flota actual de 80 vehículos de
combustión interna y 24 híbridos por vehículos 100% eléctricos, hasta alcanzar una flota
completamente electrificada en 2030. La electrificación supondrá la eliminación de las
emisiones directas de GEI asociadas a la combustión de combustibles fósiles actualmente
inventariadas en el Alcance 1.
b. Cobertura: Flota de vehículos propia bajo control operacional de todas las sociedades
consolidadas del Grupo.
c. Resultado esperado: Reducción casi total de las emisiones de Alcance 1, que en 2024
representan la mayor parte de las 350 tCO₂eq agregadas de Alcance 1+2. Tras la
electrificación, las emisiones asociadas a la movilidad corporativa pasarán a computarse
mayoritariamente en el Alcance 2, como emisiones indirectas derivadas del consumo de
electricidad para recarga de vehículos.
d. Recursos financieros: El plan requerirá inversiones de renovación de flota estimadas en torno
a 100 miles de euros, que el Grupo integrará en su planificación financiera a corto y medio
plazo. La compañía dispone de los recursos necesarios para la ejecución del plan tras haber
realizado una evaluación previa en la que se implicó a todas las filiales sin haberse
identificado riegos relacionados.
2. Contratación de electricidad con Garantías de Origen en todas las oficinas bajo control operacional
a. Descripción de la acción: Extensión de la contratación de electricidad con Garantías de Origen
renovables (GdO) a la oficina de Países Bajos, única oficina que en 2024 no contaba con este
tipo de suministro. De este modo, todas las oficinas bajo control operacional del Grupo
dispondrán de electricidad con GdO.
b. Cobertura: Oficinas bajo control operacional de Audax Renovables, incluyendo sedes
corporativas y filiales sujetas a consolidación.
c. Resultado esperado: Mantenimiento de unas emisiones de Alcance 2 (market-based)
prácticamente nulas asociadas a consumos eléctricos en oficinas, coherente con el uso de
electricidad con garantía de origen renovable. Las emisiones residuales de Alcance 2 en 2030
(55 tCO₂e) estarán ligadas principalmente, siguiendo un criterio conservador, a consumos de
electricidad para recarga de vehículos fuera de las instalaciones del Grupo, donde no es
posible aplicar los GdO contratados.
d. Recursos financieros: El coste asociado a la contratación de GdO se integra en los gastos
operativos (OpEx) de suministro eléctrico de las oficinas y se considera no significativo en
comparación con el volumen total de gastos de explotación del Grupo.
La combinación de las palancas descritas (electrificación de flota y contratación de GdO en todas las oficinas
bajo control operacional) permitirá reducir las emisiones de los alcances 1 y 2 desde 350 tCO₂e en 2024 hasta
55 tCO₂e en 2030, lo que supone una reducción absoluta aproximada de 295 tCO₂e y una disminución relativa
de más del 80% (concretamente 84,3%) respecto al año base. El Grupo evaluará anualmente el avance en la
implementación de estas acciones y la desviación respecto a la trayectoria definida por el plan, ajustando según
sea necesario los ritmos de renovación de flota y la contratación de electricidad con GdO. Audax dispone de la
38
capacidad necesaria para ejecutar las acciones definidas y ha asignado los recursos necesarios para alcanzar el
objetivo de aquí a 2030, incluyéndolo en la planificación financiera del Grupo. Las acciones previstas no
requieren financiación externa ni inversiones significativas en I+D. En este sentido, cualquier revisión sustancial
de las acciones o de los recursos asignados se detallará en futuras actualizaciones de este apartado.
Asimismo, Audax Renovables continúa desarrollando, construyendo y operando instalaciones de energía
renovable, contando con una cartera de proyectos de generación renovable de 1.037 MW. Sus inversiones en
generación han sido financiadas principalmente con recursos propios, acumulando cerca de 200 millones de
euros desde 2020. Así, en 2025, la inversión en los parques de generación renovable de Audax ha sido de más
de 60 millones, tal y como se refleja en la sección 5.3 Indicadores taxonómicos. Estas inversiones están
orientadas a reforzar su papel como productor independiente de energía renovable y a contribuir a la
reducción de emisiones en el sector energético.
Durante el ejercicio 2025, Audax Renovables ha producido un total de 519,7 GWh de energía. De esta
producción, la totalidad de los GWh fueron generados a partir de fuentes 100% renovables.
Fuente
Capacidad Instalada [MW]
Energía generada [GWh]
Eólica
156,6
353,9
Solar
167,9
165,8
Complementariamente a la actividad de generación, el Grupo comercializa electricidad y gas, suministrando
energía a empresas y clientes particulares en diversos países de Europa, incluyendo España, Portugal, Italia,
Alemania, Polonia, Holanda y Hungría.
Además, para respaldar su estrategia de crecimiento sostenible, la compañía dispone de un Marco Normativo
de Referencia para la Financiación Verde, alineado con los principios internacionales de bonos sostenibles. A
través de este marco, Audax ha llevado a cabo la emisión de bonos para financiar proyectos de generación de
energía renovable.
En el futuro, la compañía continuará expandiendo sus capacidades de generación renovable y optimizando su
estructura financiera para apoyar la transición energética.
Objetivos relacionados con la mitigación y adaptación al cambio climático (E1-4)
El Grupo ha establecido un objetivo cuantificado de reducción de emisiones de GEI para los alcances 1 y 2, con
las siguientes características, en línea con el compromiso adquirido en la Política de Sostenibilidad y de
Medioambiente sobre promover el consumo de energía renovable frente al consumo de energía generada a
través de fuentes fósiles, destacando la importancia de reducir las emisiones de gases de efecto invernadero.
• Tipo de objetivo:
◦ Objetivo absoluto de reducción de emisiones de GEI (sin uso de compensaciones), definido en
términos de toneladas de CO₂ equivalente.
• Ámbito (alcance y perímetro):
◦ Incluye: Emisiones de Alcance 1 y Alcance 2 (enfoque market-based) de todas las actividades
bajo control operacional dentro del perímetro consolidado del Grupo Audax Renovables.
◦ Excluye: Emisiones de Alcance 3, que no están cubiertas por este objetivo y se gestionan de
acuerdo con lo descrito en E1-6.
• Año base y valor de referencia:
◦ Año base: 2024.
◦ Emisiones de referencia (Alcance 1+2, market-based): 350 tCO₂e.
• Nivel del objetivo (2030):
◦ Emisiones objetivo 2030 (Alcance 1+2, market-based): 55 tCO₂e.
◦ Reducción relativa respecto al año base: –84,3%.
• Horizonte temporal:
◦ Objetivo con horizonte 2030, coherente con el plan de reducción definido para el período
2024-2030.
39
Metodología y alineación con 1,5 °C
El objetivo se ha determinado utilizando la SBTi target-setting tool, aplicando el trayecto cross-sectoral
compatible con un escenario de 1,5 °C para los alcances 1 y 2. La herramienta establece para los alcances 1 y 2
del Grupo una reducción mínima requerida del entorno del 42% entre el año base y 2030; el objetivo adoptado
por Audax Renovables (-84,3%) es, por tanto, significativamente más exigente que el mínimo requerido, y se
considera alineado con una trayectoria de descarbonización compatible con el Acuerdo de París y el objetivo de
neutralidad climática de la UE para 2050, según requiere el Real Decreto 214/2025.
Las emisiones de Alcance 2 relevantes para el objetivo se calculan conforme al enfoque market-based,
utilizando los factores de emisión específicos de los proveedores de electricidad y considerando las Garantías
de Origen contratadas. Las metodologías, factores de emisión y gases incluidos son los mismos que los
empleados en el inventario de emisiones descrito en el apartado E1-6 (CO₂, CH₄, N₂O, HFC y SF₆).
El objetivo es un objetivo bruto de reducción de emisiones:
• No se incluyen remociones de GEI ni créditos de carbono.
• No se contabilizan emisiones evitadas fuera del perímetro como contribución al logro del objetivo.
En la definición del objetivo han participado los directivos del Grupo en colaboración con una consultora
externa para consensuar y aprobar las acciones a realizar para la reducción de las emisiones previa
presentación a la Comisión de Auditoría, concluyendo que la mejor opción para la compañía es la reducción de
las emisiones relativas a los alcances 1 y 2. En la fecha de elaboración del presente informe, el objetivo no ha
sido objeto de validación externa específica por parte de la SBTi ni de otros organismos, si bien se ha calculado
aplicando sus herramientas y criterios públicos. La verificación externa de la huella de carbono y de los datos
utilizados para el seguimiento del objetivo podría considerarse en ejercicios posteriores.
Contribución de las palancas de descarbonización al objetivo
La contribución cuantitativa esperada de las palancas de descarbonización es la siguiente:
• Electrificación completa de la flota de vehículos (Alcance 1): Eliminación de la práctica totalidad de las
emisiones de Alcance 1 asociadas al consumo de combustibles fósiles en la flota corporativa, lo que
representa la mayor parte de la reducción absoluta de 295 tCO₂e prevista entre 2024 y 2030.
• Contratación de electricidad con GdO en todas las oficinas bajo control operacional (Alcance 2 –
oficinas): Mantenimiento de unas emisiones de Alcance 2 (market-based) prácticamente nulas ligadas
al consumo eléctrico en oficinas. Siguiendo un criterio conservador, el remanente de 55 tCO₂e en 2030
se atribuye principalmente a la recarga de vehículos eléctricos fuera de las instalaciones bajo control
operacional, que se calcula con el mix eléctrico residual y no está cubierto por GdO.
Seguimiento, revisión y actualización del año base
El Grupo realizará un seguimiento anual de las emisiones de GEI de los alcances 1 y 2 y del grado de avance
hacia el objetivo 2030, utilizando los mismos límites organizacionales y metodológicos definidos para el año
base.
En caso de producirse cambios significativos en el perímetro de consolidación, en el modelo de negocio o en las
metodologías de cálculo, el Grupo evaluará la necesidad de revisar el año base o recalibrar el objetivo,
siguiendo los criterios previstos en los ESRS y en la guía del GHG Protocol para la gestión de cambios
estructurales. Cualquier modificación relevante del objetivo, de los límites o de la metodología será explicada
en futuras actualizaciones de este apartado, incluyendo su efecto en la comparabilidad y en la trayectoria de
reducción.
Energía y emisiones (E1-5; E1-6)
Consumo de energía y mix energético
El consumo de energía del Grupo está principalmente asociado con sus instalaciones corporativas —incluidas
las oficinas centrales y las filiales— y las operaciones en sus plantas de generación de energía 100% renovable,
además del consumo relacionado con su flota de vehículos.
40
Consumo energético en instalaciones
Audax opera a través de diversas instalaciones, que abarcan desde plantas de generación de energía renovable
hasta las oficinas centrales y subsidiarias. El principal consumo energético en estas instalaciones es la
electricidad, predominando aquellas fuentes con garantía de origen renovable.
Oficinas
El consumo eléctrico reportado se limita a las oficinas bajo control operacional, empleando el mismo perímetro
de reporte para los alcances 1 y 2 de la huella de carbono.
Complementariamente al consumo de electricidad, en la oficina de Hungría (sin control operacional), los
requerimientos de energía térmica se satisfacen con sistemas de "district heating", optimizando en este último
caso el uso de fuentes locales de energía.
Instalaciones de generación
Las instalaciones de generación de Audax Renovables utilizan exclusivamente fuentes renovables, cumpliendo
con el objetivo central de reducir la huella de carbono del Grupo.
Consumo energético en la flota de vehículos
La flota propia de vehículos representa otra fuente significativa de consumo energético. En la mayor parte de
las sociedades del Grupo, se han recopilado datos primarios sobre el consumo de diferentes combustibles (E5,
E10 y B7).
Consumo y mix energéticos (MWh)
2025
2024
(1) Consumo de combustible procedente del carbón y de sus derivados
0
0
(2) Consumo de combustible procedente del petróleo crudo y de
productos petrolíferos
1.465,8
1.157,2
(3) Consumo de combustible procedente del gas natural
0
0
(4) Consumo de combustible procedente de otras fuentes fósiles
0
0
(5) Consumo de electricidad, calor, vapor y refrigeración comprados o
adquiridos procedentes de fuentes fósiles
97,4
69,0
(6) Consumo total de energía fósil
1.563,3
1.226,2
Proporción de fuentes fósiles en el consumo total de energía (%)
43%
36%
(7) Consumo de combustible procedente de fuentes nucleares
4,2
0,3
Proporción de fuentes nucleares en el consumo total de energía (%)
0%
0%
(8) Consumo de combustible por fuente renovable, como la biomasa
(que incluye también los residuos industriales y municipales de origen
biológico, el biogás, el hidrógeno renovable, etc.)
133,5
93,7
(9) Consumo de electricidad, calor, vapor y refrigeración comprados o
adquiridos procedentes de fuentes renovables
1.922,4
2.098,0
(10) Consumo de energía renovable autogenerada que no se utilice
como combustible
0
-
(11) Consumo total de energía renovable
2.056,0
2.191,7
Proporción de fuentes renovables en el consumo total de energía (%)
57%
64%
Consumo total de energía
3.623,5
3.418,3
El sector en el que opera el Grupo está clasificado como un sector de alto impacto climático según el
Reglamento Delegado (UE) 2022/1288.
Intensidad energética basada en ingresos (MWh/€)
2025
2024
Consumo total de energía procedente de actividades en sectores
con un impacto climático elevado por ingresos procedentes de
actividades en sectores con un impacto climático elevado
0,00
0,00
41
La siguiente tabla muestra la conciliación del denominador reportado con la nota de los ingresos netos
procedentes de las actividades en sectores de alto impacto climático en los estados financieros:
Ingresos (millones de euros)
2025
2024
Ingresos por actividades en los sectores de alto impacto climático
1.875
1.982
Otros ingresos
-
-
Total de ingresos (estados financieros)
1.875
1.982
Metodologías aplicadas y limitaciones al cálculo
No se incluye el consumo energético de las oficinas sin control operacional directo, tales como oficinas
arrendadas bajo el control operacional del arrendatario. Estos consumos son clasificados dentro del alcance 3,
categoría "downstream leased assets", conforme a las directrices del GHG Protocol.
La energía eléctrica consumida que cuenta con garantía de origen es totalmente considerada como renovable.
Para consumos eléctricos sin garantías de origen, se aplica el porcentaje de energías renovables del mix
energético residual de la comercializadora una vez redimidas las garantías, utilizando el mix energético residual
nacional como referencia última.
Para el consumo vehicular de Portugal, donde los datos del consumo directo no están disponibles, el consumo
ha sido estimado mediante un cálculo basado en el gasto incurrido en combustibles y los factores de
conversión correspondientes para cada tipo de combustible. En este sentido, la información del consumo de la
flota de vehículos del Grupo se ha obtenido a través de registros directos de abastecimiento de combustible,
complementada con modelos de cálculo basados en gastos en sociedades específicas, como es el caso de
Portugal.
Asimismo, dado que los combustibles consumidos contienen un porcentaje de combustibles renovables en
cumplimiento de la vigente normativa europea, se ha computado la tasa de bioetanol presente en los
combustibles E5 y E10, así como la tasa de biodiésel presente en el combustible B7, como consumo energético
renovable. El volumen restante de combustible consumido se considera de origen fósil.
En 2025, los datos estimaciones suponen un 1% del consumo energético total, mientras que en 2024 fueron de
un 1,5%.
Generación y comercialización de energía
Audax Renovables gestiona una cartera diversa y robusta de proyectos de generación de energía con un
enfoque estratégico en fuentes renovables. La capacidad total instalada de la cartera del Grupo alcanza 1.037
MW, distribuido en parques eólicos y solares situados en España, Francia, Polonia, Portugal e Italia.
En el ejercicio 2025, el Grupo ha suministrado un total de 16 TWh de energía. De este suministro, el 12% de la
electricidad está certificada como renovable, asegurando que su base de clientes tenga acceso a opciones más
sostenibles y alineadas con la transición energética global.
Emisiones de GEI brutas de alcance 1, 2 y 3 y emisiones de GEI totales
Durante el año 2024, el Grupo llevó a cabo una evaluación integral de su huella de carbono, incorporando por
primera vez un seguimiento exhaustivo de las emisiones del Alcance 3. Utilizando la metodología del GHG
Protocol, la compañía incluyó las emisiones del gas y la electricidad que vende, asegurando así una gestión y un
reporte transparentes de sus emisiones a sus partes interesadas. La compañía ha aplicado la misma
metodología para el cálculo de las emisiones relativas al ejercicio 2025.
Las emisiones de CO2eq de Audax Renovables durante el ejercicio 2025 fueron de 3.867.831 tCO2eq frente a las
3.655.470 tCO2eq reportadas en el 2024, ambas calculadas según el enfoque market-based. Las emisiones del
Alcance 3 constituyen la mayor parte de las emisiones de Audax, representando casi el 100% del total de las
emisiones del Grupo.
Audax se compromete a seguir un camino de mejora continua, aprovechando las innovaciones tecnologías
disponibles y trabajando para aplicar las mejores prácticas y contribuir a la reducción de emisiones de CO2 a la
atmósfera.
42
Inventario de emisiones para los alcances 1, 2 y 3 (tCO2e)
Evolutivo
2025
2024
% 2025 / 2024
Emisiones de GEI de alcance 1
Emisiones de GEI brutas de alcance 1
514,9
307,6
67 %
Emisiones de GEI brutas de alcance 1 procedentes de regímenes
regulados de comercio de derechos de emisión (%)
0
0
0
Emisiones de GEI de alcance 2
Emisiones de GEI brutas de alcance 2 basadas en la ubicación
230,8
316,7
-27 %
Emisiones de GEI brutas de alcance 2 basadas en el mercado
56,9
42,6
34 %
Emisiones de GEI indirectas brutas totales (alcance 3)
3.867.831,1
3.655.119,8
6 %
1 Bienes y servicios comprados
160.005,7
156.056,3
3 %
2 Bienes de capital
23.602,1
8.413,5
181 %
3 Actividades relacionadas con combustibles y con la energía (no
incluidas en los alcances 1 o 2)
2.780.600,3
2.589.346,4
7 %
4 Transporte y distribución en fases anteriores
0
0
0
5 Residuos generados en las operaciones
3,1
4,2
-26 %
6 Viajes de negocios
266,3
281,3
-5 %
7 Desplazamiento de los trabajadores
917,6
835,3
10 %
8 Activos arrendados aguas arriba
47,3
50,2
-6 %
9 Transporte y distribución
0
0
0
10 Transformación de los productos vendidos
0
0
0
11 Utilización de los productos vendidos
902.388,7
900.111,6
— %
12 Tratamiento al final de la vida útil de los productos vendidos
0
0
0
13 Activos arrendados aguas abajo
0
0
0
14 Franquicias
0
0
0
15 Inversiones
0
21,0
-100 %
Emisiones de GEI totales
Emisiones de GEI totales (basadas en la ubicación)
3.868.576,8
3.655.744,1
6 %
Emisiones de GEI totales (basadas en el mercado)
3.868.402,9
3.655.470,0
6 %
La siguiente tabla muestra la intensidad de emisiones de GEI (emisiones totales de GEI por ingreso neto):
Intensidad de GEI por ingresos (tCO2e/€)
2025
2024
Emisiones de GEI totales (basadas en la ubicación) por ingresos
0,002
0,002
Emisiones de GEI totales (basadas en el mercado) por ingresos
0,002
0,002
La siguiente tabla muestra la conciliación del denominador reportado con la nota de los ingresos netos en los
estados financieros:
Ingresos (millones de euros)
2025
2024
Ingresos por actividades en los sectores de alto impacto climático
1.874,3
1.981,7
Otros ingresos
-
-
Total de ingresos (estados financieros)
1.874,3
1.981,7
Definición del año base
El año base elegido es 2024, con datos que cubren las actividades del Grupo desde el 1 de enero de 2024 hasta
el 31 de diciembre de 2024. La compañía ha actualizado su año base a 2024 porque es el más representativo y
era el año completo más reciente cuando el Grupo realizó el proceso de cálculo de la huella de carbono y lo
utilizó de base para definir el objetivo de reducción de emisiones hasta 2030.
3 En el desarrollo de actividades de Audax Renovables, no se producen emisiones de perfluorocarburos (PFC) ni de trifluoruro de nitrógeno
(NF3).
43
Límites organizacionales
En su cálculo de la huella de carbono, el Grupo ha utilizado un enfoque de control operacional, incluyendo las
emisiones donde tiene la plena autoridad para introducir e implementar sus políticas operativas en la
operación.
Corporativo
Esta función comprende todas las actividades en sus oficinas, incluyendo tareas administrativas y servicios de
apoyo que contribuyen a la huella operativa total del Grupo.
Retail
Este segmento incluye la adquisición y venta de gas y electricidad que el Grupo comercializa. Implica la gestión
de la cadena de suministro, interacciones con los clientes y transacciones de mercado, fundamentales para la
evaluación de la huella de carbono de la compañía.
Generación
Esta función abarca las operaciones de generación de electricidad renovable del Grupo. Incluye todos los
activos relacionados con la producción de energía eólica y solar fotovoltaica, reflejando el compromiso del
Grupo Audax con la energía sostenible.
En este sentido, quedan incluidas dentro del inventario de emisiones las emisiones directas e indirectas de GEI
que se originan en el grupo contable consolidado, abarcando tanto la empresa matriz como sus subsidiarias.
Metodologías aplicadas y limitaciones al cálculo
La huella de carbono de la organización se ha calculado de acuerdo con el GHG Protocol. Las emisiones totales
del año base, así como de los años siguientes, se reportarán siguiendo un enfoque market-based, que tiene en
cuenta nuestro uso y comercialización de energía renovable.
Los gases de efecto invernadero que se han considerado en la huella de carbono son: dióxido de carbono (CO2),
metano (CH4), óxido nitroso (N2O), hidrofluorocarburos (HFC) y hexafluoruro de azufre (SF6) 3.
La información del Grupo sobre las emisiones de GEI de alcance 2 en términos brutos incluye únicamente
electricidad consumida. Para calcular las emisiones de GEI de Alcance 2, el Grupo ha seguido tanto la
metodología location-based como market-based. Para las emisiones location-based, Audax utiliza factores de
emisión promedio de generación de energía para las ubicaciones definidas. Mientras que para las emisiones
market-based, cuantifica las emisiones de GEI emitidas por los generadores de los cuales ha comprado
contractualmente electricidad.
Audax Renovables ha identificado sus categorías significativas de Alcance 3 al considerar las emisiones
estimadas de GEI junto con los criterios establecidos en el GHG Protocol Corporate Value Chain (Scope 3)
Accounting and Reporting Standard. Este proceso de identificación ha involucrado factores como el gasto
financiero, la influencia, los riesgos y oportunidades de transición, y las perspectivas de los grupos de interés.
Para ver las categorías de Alcance 3 excluidas y su justificación, ver el apartado “Materialidad y exclusiones del
inventario de GEI” de esta misma sección.
Tanto en el año base como en el cálculo de la huella de carbono de 2025, se han utilizado datos reales basados
en la actividad para la mayor parte del inventario de emisiones. Por otro lado, se han tenido en cuenta las
siguientes consideraciones:
- Las emisiones de las pérdidas de la red se han estimado utilizando la información proporcionada
anualmente por el operador del sistema eléctrico de la red nacional de cada país, proporcionada por la
AIB (Asociación de Organismos Emisores).
- Las emisiones asociadas con las compras de bienes y servicios, es decir, las emisiones asociadas con la
cadena de suministro –salvo la compra de gas y electricidad– se han calculado utilizando un enfoque
basado en gasto (EEIO).
- Las emisiones relacionadas con el transporte de los empleados se estimaron mediante una encuesta al
personal y factores de emisión relevantes (DEFRA).
44
- El Grupo actualiza anualmente sus emisiones de GEI del Alcance 3 para cada categoría significativa,
basándose en los datos de actividad del periodo de reporte. En este sentido, el inventario completo de
GEI del Alcance 3 del Grupo se actualiza en consecuencia.
- Los factores de emisión utilizados provienen de MITECO, AIB, DEFRA, la OCCC y, en el caso del cálculo
del alcance 2 market-based, de los propios proveedores de Audax.
Materialidad y exclusiones del inventario de GEI
Se ha excluido un número limitado de categorías del Alcance 3 de la evaluación de la huella de carbono debido
a su falta de materialidad o irrelevancia para las operaciones del Grupo.
Transporte y distribución aguas arriba
Excluido dado que las emisiones asociadas no son significativas para las actividades del Grupo, dado que sus
operaciones son predominantemente de naturaleza retail.
Transporte y distribución aguas abajo
Excluido, ya que las emisiones relacionadas con la distribución de gas y electricidad ya se contabilizan en otras
categorías.
Procesamiento de productos vendidos
Excluido ya que el Grupo comercializa exclusivamente productos finales, por lo que no se requiere
procesamiento adicional.
Tratamiento al final de la vida útil de los productos vendidos
Excluido, ya que no es aplicable a los productos vendidos, que son gas, electricidad y GdOs.
Franquicias
Excluido dado que Audax no dispone de actividades de franquicias dentro de su modelo de negocio.
Proyectos de absorción y mitigación de GEI financiados mediante créditos de carbono (E1-7)
La filial ubicada en Italia adquirió durante el ejercicio 2024, 130.000 créditos de CO2 mediante la financiación de
proyectos de compensación equivalentes a un volumen de gas de 303.646 MWh. En 2025, canceló 95.472 tn de
CO2 y en 2026 prevé cancelar 70.000 tn de CO2. Los proyectos financiados son parques solares ubicadas en
países en desarrollo que cumplen con el reconocido estándar VCS-VERRA.
Sistema de fijación del precio interno del carbono (E1-8)
La Compañía no dispone de un sistema de fijación de precio interno del carbono.
Efectos financieros previstos de riesgos materiales físicos y de transición y posibles oportunidades
relacionadas con el clima (E1-9)
Audax no reporta esta información al acogerse al Reglamento Delegado "Quick-Fix" de la Comisión Europea,
acogiéndose a la disposición transitoria dispuesta en el Apéndice C de la NEIS 1 de la CSRD.
45
2.3 Biodiversidad y ecosistemas (NEIS E4)
Objetivo
El objetivo del capítulo es proporcionar la información necesaria para comprender cómo afectan las actividades
de Audax Renovables a la biodiversidad y a los ecosistemas, así como, las actuaciones que la compañía realiza
para proteger y remediar los impactos derivados sus actividades en los ecosistemas.
Interacción con otras NEIS
El presente capítulo debe leerse en relación con la NEIS 2. Información general.
Requisitos de divulgación
La protección de la biodiversidad y de los ecosistemas es una cuestión material para Audax como consecuencia
de su actividad de generación de electricidad a partir de fuentes renovables. Los parques eólicos y las plantas
solares del Grupo tienen impactos directos en las ubicaciones en las que se instalan, motivo principal por el que
el análisis de doble materialidad realizado en virtud de la NEIS E4 sobre biodiversidad y ecosistemas, establece
como materiales los siguientes temas y subtemas, sin haber identificado cambios respecto al ejercicio anterior.
NEIS E4: Biodiversidad y
ecosistemas - Subtemas
Impacto,
Riesgo u
oportunidad
IRO
Factores de impacto
directo de la pérdida de
biodiversidad
Impacto
Pérdida de biodiversidad y ecosistemas por explotación directa de
terrenos rurales para la construcción y explotación de los parques
de generación.
Impactos en el estado de
las especies
Impacto
Fallecimientos, accidentes y rescates de especies en los terrenos e
inmediaciones de los parques de generación.
Examen de la biodiversidad y los ecosistemas en la estrategia y el modelo de negocio (E4-1)
La lucha contra el cambio climático y la transición energética hacia una economía de bajas emisiones, son dos
de los principales retos a los que el Grupo se enfrenta en materia de sostenibilidad. La sociedad está
cambiando la forma en la que produce, distribuye y consume energía y, los reguladores en Europa están
impulsando políticas de neutralidad climática como el Acuerdo de París, que priorizan el consumo de energías
renovables frente a los combustibles fósiles en el camino hacia la descarbonización. En Europa, las fuentes
renovables constituyen el eje principal de la transición energética y como parte de su compromiso con el
desarrollo sostenible, el Grupo decidió apostar por el negocio de generación de electricidad de origen 100%
renovable para convertir a Audax en una compañía verticalmente integrada y seguir fomentando el consumo
de energía renovable.
En línea con lo anterior, el Grupo ha establecido como uno de sus principales objetivos estratégicos
incrementar los proyectos de generación de energía renovable para dotar a la compañía de un portfolio de
proyectos fotovoltaicos y eólicos que contribuya a la sostenibilidad del negocio a medio y largo plazo.
La compañía tiene dos actividades económicas elegibles y alineadas al Reglamento sobre la taxonomía. Las
actividades de generación alineadas y elegibles son:
- Generación de electricidad mediante tecnología solar fotovoltaica
- Generación de electricidad a partir de energía eólica
En el capítulo 2.1 - Divulgación de información en virtud del artículo 8 del Reglamento (UE) 2020/852
(Reglamento sobre la taxonomía). Se divulgan los indicadores clave de rendimiento de cifra de negocio, CapEx y
OpEX que se ajustan a la taxonomía, de conformidad con el Reglamento Delegado (UE) 2021/2178 de la
Comisión.
A cierre del ejercicio 2025, el Grupo posee 14 parques de generación en diferentes fases de desarrollo, 11 de
ellas son plantas fotovoltaicas y 3 son parques eólicos terrestres, situados en España, Francia, Polonia, Portugal
e Italia.
Los proyectos se encuentran en diferentes fases de desarrollo y operación. La información sobre el estado de la
cartera y el avance de los proyectos se pone a disposición de los grupos de interés a través de los informes
trimestrales y semestrales de resultados publicados en la página web corporativa de la compañía.
46
Los parques solares y eólicos tienen impactos directos en la biodiversidad y los ecosistemas, como la pérdida de
biodiversidad y ecosistemas por explotación directa de terrenos rurales para la construcción y explotación de
los parques o los fallecimientos, accidentes y rescates de especies en los terrenos e inmediaciones de los
parques de generación, motivo por el cual, existe una gran presión regulatoria en cuanto a la aplicación de
medidas para la protección del medio ambiente y los ecosistemas durante todas las fases de desarrollo de los
proyectos. Para cada uno de los proyectos de generación se elaboran estudios de impacto ambiental, planes de
gestión y monitorización ambiental y, se aplican medidas específicas de prevención y mitigación adaptadas a
las características del terreno y a las especies que los habiten, siempre cumpliendo con los requerimientos
ambientales y sociales requeridos por la administración.
El marco legal ambiental aplicable a la actividad de generación garantiza que la ejecución de los proyectos de
generación de la compañía se materializa llevando a cabo las mejores prácticas durante las fases de
construcción y explotación, garantizando la protección de la biodiversidad y los ecosistemas, la conservación
del patrimonio histórico y el bienestar de las comunidades locales en las están situados los parques. Todos los
proyectos de generación están sujetos a las declaraciones ambientales favorables emitidas por parte de los
organismos públicos que permiten a la compañía poder iniciar legalmente la construcción e instalación de los
parques y que, establece todas las medidas ambientales preventivas y compensatorias a realizar para la
protección de la biodiversidad.
La compañía ha realizado un análisis de los activos teniendo en cuenta los impactos potenciales que el cambio
climático podría tener sobre los mismos y sobre los ecosistemas en los que se encuentran, aunque no ha
realizado un análisis de resiliencia en materia de biodiversidad per se, ha realizado un análisis de riesgos
climáticos derivados del cambio climático como se describe en el apartado NEIS E1 – Cambio climático. Audax
no ha identificado riesgos sistémicos ni de transición significativos sobre la biodiversidad y los ecosistemas que
puedan afectar de forma significativa a la estrategia ni al desempeño económico del Grupo.
El análisis de los riesgos físicos se ha centrado en las plantas de generación teniendo en cuenta principalmente,
los impactos en la pérdida de la biodiversidad y en las propias instalaciones como consecuencia del cambio
climático. El análisis revela que los únicos riesgos a los que están expuestos algunos de los parques de la
compañía son la sequía y el calor extremo. Como parte del análisis se han establecido una serie de medidas de
mitigación a aplicar en caso de materializarse los riesgos identificados como, por ejemplo: la implementación
de procesos de limpieza en seco para las placas fotovoltaicas, la instalación de sistemas de captación del agua
de lluvia y la mejora de los sistemas de prevención de incendios, entre otras.
Durante el 2025, Audax no ha identificado ningún riesgo alto sobre pérdida de la biodiversidad ni relacionado
con la pérdida de especies vulnerables y/o en peligro de extinción. Los rescates realizados, los estudios de
vientos, el seguimiento de aves, las actividades de observación y las paradas de los equipos, son el marco de
control sobre el que la compañía analiza y valora dichos riesgos.
El Grupo no ha recibido ninguna sanción ni multa por incumplimientos relacionados con la biodiversidad ni el
medio ambiente y no se ha detectado ningún riesgo de incumplimiento.
Ubicaciones de los activos
Desde el 2023, la estrategia interna para la selección de ubicaciones de las plantas es la de evitar que los
parques se ubiquen en zonas protegidas a través de la selección de emplazamientos. La compañía evita
expresamente que sus plantas se localicen en espacios protegidos o zonas reconocidas de alto valor para la
biodiversidad.
No obstante, el Grupo posee un parque eólico denominado “Pedregoso” y ubicado en Tarifa, cuya superficie es
de 480 ha y que se encuentra dentro de los límites del Parque Natural de los Alcornocales. Como recoge la
normativa, el parque eólico cuenta con la autorización que establece la Ley 2/189, por la que se aprueba el
Inventario de Espacios Protegidos de Andalucía y se dictan normas para su protección. Dicha autorización,
conforme a lo dispuesto en el art.º 25.2 del Decreto 292/1995, y art.º 21 de la Ley 7/1994, se incorporó a la
Declaración de Impacto Ambiental del parque.
47
De forma general, los únicos agentes de la cadena de valor que interactúan con la biodiversidad y los
ecosistemas en las plantas es el personal propio y el personal de las empresas de instalación y mantenimiento
subcontratadas por la compañía para la realización de tareas en los emplazamientos.
El Grupo no dispone de un plan de transición en materia de biodiversidad en el sentido de la TNFD, pero aplica
medidas de mitigación relacionadas con la biodiversidad de acuerdo con lo determinado en las evaluaciones de
impacto ambiental (EIA) y en las resoluciones de declaraciones de impacto ambiental (DIA) favorables
aprobadas por los organismos pertinentes de acuerdo con la Ley 21/2013 de 9 de diciembre, de evaluación
ambiental sobre instalaciones para la producción de energía eléctrica a partir de la energía solar y eólica.
Gestión de impactos, riesgos y oportunidades
El proceso para determinar y evaluar los impactos, los riesgos y las oportunidades materiales relacionados con
la biodiversidad y los ecosistemas de Audax, se ha realizado tal y como se describe en el capítulo 1.4 Gestión de
incidencias, riesgos y oportunidades. Durante el proceso de identificación de IROs, se tuvieron en cuenta los
resultados obtenidos del análisis de riesgos físicos derivados del cambio climático y los impactos potenciales
detectados. El análisis de doble materialidad realizado en virtud de la NEIS E4 – Biodiversidad y ecosistemas,
determina como materiales los siguientes temas y subtemas de sostenibilidad:
- Factores de impacto directo de la pérdida de biodiversidad
Los factores de impacto directo de la pérdida de biodiversidad de la compañía son los asociados al subtema de
explotación directa de terrenos rurales para la construcción y operación de los parques de generación,
concretamente, en los territorios donde se encuentran ubicados los parques eólicos y solares de la compañía.
Durante el proceso de diseño y construcción de un parque, se realizan estudios de impacto ambiental
específicos sobre el terreno, la vegetación y la fauna de la zona con el objetivo de entender los
comportamientos de las especies que la habitan y establecer medidas de protección y conservación del medio
adecuadas.
Audax no contribuye a factores de impacto directo de la pérdida de biodiversidad asociados a los subsubtemas
de: cambio climático, cambio del uso de la tierra, uso del agua dulce ni uso del mar porque las operaciones
propias no lo requieren. Tampoco contribuye a la introducción de especies exóticas invasivas ni a la
contaminación.
- Impacto en el estado de las especies
El impacto de los aerogeneradores de los parques eólicos sobre las aves es especialmente relevante por los
posibles accidentes que puedan producir en sus rutas de vuelo. Es clave analizar y entender las rutas de vuelo y
el comportamiento de las aves de la zona, dado el riesgo que suponen los aerogeneradores para las mismas.
Audax pone el foco en reducir la mortalidad de las aves en todos sus parques y en la monitorización de las
especies en peligro de extinción o vulnerables. La compañía colabora con la Fundación Migres, una entidad
privada sin ánimo de lucro cuyo objetivo es el estudio, conservación y difusión de la naturaleza y, en especial,
de la migración de aves y su relación con el cambio climático, orientada a la conservación y mejora del
patrimonio.
Políticas relacionadas con la biodiversidad y los ecosistemas (E4-2)
Audax dispone de una Política Medioambiental de aplicación a todas sus filiales y actividades. La Política es un
marco de referencia general para integrar los aspectos medioambientales en la toma de decisiones y estrategia
del Grupo y formaliza el compromiso y las pautas de actuación que la compañía debe seguir respecto a la
protección del medioambiente y la conservación de la biodiversidad. La actualización de la Política fue
aprobada por el Consejo de Administración a finales del 2025.
La Política está relacionada con los factores de incidencia directos de la pérdida de biodiversidad por la
explotación de los terrenos y los impactos en el estado de las especies, cubriendo exclusivamente las
operaciones propias. En línea con la Política Medioambiental, el Grupo dispone de la Política de Sostenibilidad
como marco de referencia común para integrar los impactos, riesgos y oportunidades relacionados con los
aspectos ambientales, sociales y de gobierno corporativo en las actividades, operaciones y servicios de la
compañía, favoreciendo la toma de decisiones ética y responsable. La empresa no ha adoptado políticas
específicas sobre biodiversidad, recursos agrícolas, recursos hídricos y marinos ni sobre deforestación, ni
48
tampoco sobre posibles consecuencias sociales relacionadas con impactos relacionados con la biodiversidad
porque no ha identificado riesgos ni impactos negativos sobre estas temáticas que apliquen al Grupo. Tampoco
existen requerimientos legales aplicables que obliguen a la compañía a disponer de las mencionadas políticas.
Para más información sobre las Políticas relacionadas con la Sostenibilidad de Audax, ver el apartado "Políticas
adoptadas en materia de Sostenibilidad (MDR-P)" dentro del apartado 1.2 Gobernanza.
El Grupo dispone de sistemas de gestión ambiental robustos y adecuados a la actividad de las filiales y sus
impactos ambientales. En este sentido, la filial húngara dispone un sistema de gestión ambiental certificado de
acuerdo con el estándar ISO 14001 y la filial española Unieléctrica, posee la certificación ISO 50001 sobre su
sistema de gestión energética. Como parte del Roadmap ESG 2026-2030, la compañía trabajará para
implementar sistemas de gestión ambientales certificado en otras sociedades del Grupo.
Como parte de la elaboración del Estado de Información No Financiera y de los controles en materia de medio
ambiente, la Responsable de Sostenibilidad, en estrecha colaboración con el Departamento de Generación,
monitoriza de forma anual los indicadores ambientales con el objetivo de detectar posibles impactos, riesgos u
oportunidades y de aplicar medidas adicionales, en caso de requerirse. Los indicadores son verificados como
parte del presente Informe de Sostenibilidad.
Actuaciones y recursos relacionados con la biodiversidad y los ecosistemas (E4-3)
La protección de la biodiversidad y de los ecosistemas son aspectos que afectan directamente a la actividad de
generación de Audax Renovables y, en concreto, a los territorios donde se encuentran ubicados sus parques
eólicos y solares. Por este motivo, la protección de la biodiversidad está integrada a lo largo de todas las fases
de los proyectos de generación. Durante el proceso de construcción de una instalación, se realizan estudios
sobre la vegetación y fauna de la zona con el objetivo de entender los comportamientos de las especies que la
habitan y establecer medidas de protección y conservación del medio adecuadas. Tras la construcción y puesta
en marcha de las instalaciones, se lleva a cabo un proceso exhaustivo de monitorización y de seguimiento de
dichas especies como parte intrínseca de la operativa diaria.
Para cada uno de los proyectos de generación se elaboran estudios de impacto ambiental y planes de gestión y
seguimiento ambiental, que definen las actuaciones y las medidas preventivas y de compensación a
implementar. En el caso de los parques eólicos, es fundamental entender las rutas de vuelo y el
comportamiento de las aves de la zona, especialmente de las especies amenazadas, dado el riesgo que
suponen los aerogeneradores para las mismas. La compañía colabora con la Fundación Migres, una entidad
privada sin ánimo de lucro cuyo objetivo es el estudio, conservación y difusión de la naturaleza y, en especial,
de la migración de aves y su relación con el cambio climático, orientada a la conservación y mejora del
patrimonio natural.
Las actuaciones y medidas de protección y mitigación son específicas para cada parque, entre las más
habituales se encuentran: la captación y el marcaje de especies, la monitorización por GPS, los trabajos para el
salvamento de nidos, la detención de los aerogeneradores, el alineamiento de las placas en las horas nocturnas
o durante las operaciones agrícolas y las actividades de pastoreo, entre otras.
Cuando el equipo de vigilancia detecta una situación de riesgo sobre una especie, debe contactar con el centro
de control del parque eólico y solicitar la detención de aquellos aerogeneradores que entrañen un riesgo para
la avifauna en ese momento. De esta manera, se previenen las posibles colisiones con los aerogeneradores. La
parada de los aerogeneradores deberá ser lo más estricta posible, tanto para reducir las probabilidades de
colisión, como para no prolongar innecesariamente la parada de los mismos y siempre siguiendo los criterios de
paradas establecidos en la instrucción que se aplica.
La localización de la fauna accidentada es especialmente relevante en los parques eólicos para cuantificar el
impacto directo sobre las aves y quirópteros. Es la principal herramienta que ayuda a determinar zonas de
mayor peligrosidad dentro de los parques, así como situaciones y condiciones meteorológicas que entrañen
mayor riesgo. Se realizan revisiones exhaustivas diariamente para la localización de fauna accidentada por
colisión con los aerogeneradores, tanto en la base de cada uno de los aerogeneradores, como en un perímetro
de 100 metros alrededor de los mismos. En caso de localizarse un ave accidentada incluida dentro de los
listados o emitidos por las Delegaciones Territoriales, la compañía debe dar parte a la autoridad competente
local para su traslado a un centro de recuperación y en caso de fallecimiento, deberá personarse la autoridad
ambiental. Sin embargo, si se trata de una especie, no incluida dentro del listado emitido por la Delegación
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pertinente, no será necesario dar parte a los Agentes de Medio Ambiente. El ejemplar, será retirado por el
personal de vigilancia, si está muerto o trasladado a un centro de recuperación si está herido.
Con el objetivo de dar seguimiento y prevenir posibles impactos futuros, todos los impactos relacionados con
situaciones de riesgo para la avifauna se registran para su análisis y seguimiento, conlleven o no parada de
aerogeneradores, así como el registro del tiempo transcurrido entre cada una de las fases de la parada de
aerogeneradores.
Durante el 2025, la compañía ha realizado 2 campañas de seguimiento y salvamento de nidos. La primera se
realizó en la planta solar denominada "Alberizas" y consistió una campaña de seguimiento y salvamento de
nidos de aguiluchos cenizo. La segunda se realizó en la planta solar "Cuatro Caminos" ubicada en Guadalajara y
se realizó la captura y marcaje de una pareja de águila imperial para el seguimiento de su reproducción.
- Rescates y reubicaciones
No se han realizado rescates ni reubicaciones en 2025, pero se han registrado 17 situaciones de riesgo sobre la
avifauna por presencia de carroña.
- Detención de aerogeneradores
Durante el 2025, han sido necesarias la detención de aerogeneradores por producirse situaciones de riesgo
para la avifauna. Los aerogeneradores se han detenido en 46 ocasiones. El tiempo de interrupción total de los
generadores ha sido de 24 horas y 36 minutos horas y el tiempo promedio desde que se realiza la llamada al
centro de control del parque eólico alertando de una colisión hasta que se efectúa la parada, fue de 3 minutos
y 38 segundos.
- Control de la vegetación
Se realizan controles periódicos de la vegetación herbácea de las instalaciones fotovoltaicas mediante
pastoreo, evitándose la aplicación de herbicidas.
Las reforestaciones son medidas compensatorias muy habituales exigidas por la ley en los parques eólicos y
fotovoltaicos para restaurar y preservar los hábitats naturales afectados y compensar la posible pérdida de
vegetación por la instalación de los aerogeneradores y las placas fotovoltaicas. La práctica más común es llevar
a cabo una reforestación equivalente a la cantidad de hectáreas ocupadas por la instalación. Durante el 2025 el
Grupo no ha realizado ninguna reforestación, pero prevé hacerlo en 2026 en una planta solar ubicada en
Toledo para dar cumplimiento a las acciones de compensación definidas.
Todos los seguimientos y las actuaciones realizadas sobre la biodiversidad se documentan y monitorizan a
través de informes de seguimiento, planes de rescate y reubicación y las facturas o certificaciones de las
actuaciones realizadas. Estos informes se realizan de manera anual por distintas consultorías y agencias
ambientales locales, de conformidad con la legislación aplicable sobre cada emplazamiento.
La compañía no tiene acceso a los importes en materia de biodiversidad debido a que no existe una
clasificación específica para dichos gastos que permita diferenciarlos del resto de gastos operativos de los
parques de generación.
Metas relacionadas con la biodiversidad y los ecosistemas (E4-4)
La compañía no ha establecido metas relacionadas con la biodiversidad y los ecosistemas por el momento
debido a que considera adecuadamente cubiertos los impactos que las actividades de generación tienen sobre
la biodiversidad a través de la implementación de las actuaciones y medidas anteriormente descritas.
En línea con el objetivo de fortalecer la normativa interna, Audax se ha comprometido a elaborar una política
en materia de biodiversidad que será aprobada por el Consejo de Administración durante el próximo ejercicio y
que abordará específicamente los impactos materiales de Audax respecto a la biodiversidad.
Parámetros de incidencia relacionados con los cambios de la biodiversidad y de los ecosistemas (E4-5)
A la hora de reportar la siguiente información, la compañía parte de los parámetros y acciones de biodiversidad
recogidos en los distintos informes de impacto ambiental de los parques fotovoltaicos y eólicos. Estos informes
se realizan de manera anual por diferentes consultoras y agencias ambientales locales, de conformidad con la
legislación aplicable sobre cada emplazamiento.
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- Especies vulnerables y amenazadas en los entornos de las instalaciones
Durante el ejercicio 2025 se han avistado e identificado más de 1.500 aves en los parques eólicos de 18
especies diferentes. Durante los avistamientos realizados, se han identificado 3 especies vulnerables (águila
imperial y aguiluchos cenizo y pálido) y una en peligro de extinción (alimoche común) de acuerdo con la Lista
Roja de la Unión Internacional para la Conservación de la Naturaleza (UICN). Además, la compañía también
cataloga las especies identificadas según los listados regionales de especies amenazadas aplicables en cada
región. De acuerdo a los listados regionales, se han avistado 29 especies consideradas como vulnerables y 5 en
peligro de extinción.
Se han realizado campañas de seguimiento y de salvamento de nidos de aguiluchos cenizo y pálido,
considerada una especie vulnerable según el listado regional para contribuir a su protección. Además, se
aplican medidas como la localización y protección de nidos, aplicación de restricciones temporales para
favorecer la reproducción de las especies, instalación de cajas nido y conservar especies arbóreas de gran
porte, entre otros.
- Fauna accidentada
Se considera fauna accidentada, todas las aves o quirópteros encontrados, heridos o muertos, así como restos
de plumas y huesos. Durante el 2025, se han localizado 3 ejemplares accidentados, considerándose los 3
especies vulnerables según los listados regionales de especies silvestres en protección especial. Uno de esos
ejemplares fallecidos es un quiróptero, perteneciente a la especie Pipistrellus pipistrellus (murciélago),
considerada especie vulnerable por la lista roja de IUCN.
La mayoría de las colisiones de aves son de especies de tamaño menor al de una paloma doméstica, y se tratan
de colisiones inevitables (en su mayoría colisiones con el fuste del aerogenerador) y no contempladas en los
criterios de paradas en las instrucciones para los programas de vigilancia ambiental en parques eólicos.
- Ubicaciones de los activos
La estrategia interna para la selección de ubicaciones de las plantas es la de evitar que los parques se ubiquen
en zonas protegidas a través de la selección de emplazamientos. La compañía evita expresamente que sus
plantas se localicen en espacios protegidos o zonas reconocidas de alto valor para la biodiversidad.
No obstante, el Grupo posee un parque eólico denominado “Pedregoso” y ubicado en Tarifa, cuya superficie es
de 480 ha y que se encuentra dentro de los límites del Parque Natural de los Alcornocales. Como recoge la
normativa, el parque eólico cuenta con la autorización que establece la Ley 2/189, por la que se aprueba el
Inventario de Espacios Protegidos de Andalucía y se dictan normas para su protección. Dicha autorización,
conforme a lo dispuesto en el art.º 25.2 del Decreto 292/1995, y art.º 21 de la Ley 7/1994, se incorporó a la
Declaración de Impacto Ambiental del parque.
De forma general, los únicos agentes de la cadena de valor que interactúan con la biodiversidad y los
ecosistemas en las plantas es el personal propio y el personal de las empresas de instalación y mantenimiento
subcontratadas por la compañía para la realización de tareas en los emplazamientos.
Efectos financieros previstos de los riesgos y las oportunidades relacionados con la biodiversidad y los
ecosistemas (E4-6)
Audax no reporta esta información al acogerse al Reglamento Delegado "Quick-Fix" de la Comisión Europea,
acogiéndose a la disposición transitoria dispuesta en el Apéndice C de la NEIS 1 de la CSRD.
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3. INFORMACIÓN SOCIAL
3.1 Personal Propio (NEIS S1)
Objetivo
El objetivo del capítulo es comunicar los requisitos de divulgación exigidos por la Directiva CSRD sobre los
empleados propios, permitiendo a los usuarios del Informe de Sostenibilidad comprender los impactos, riesgos
y oportunidades materiales que relacionados con las personas que trabajan en la compañía.
Interacción con otras NEIS
El capítulo debe leerse en relación con el Capítulo 1.4 de la NEIS 2 - Requisitos generales.
Requisitos de divulgación
Estrategia
Intereses y opiniones de las partes interesadas (NEIS 2 SBM-2)
La temática de sostenibilidad correspondiente a la NEIS S1 - Empleados propios ha resultado material para
Audax porque los empleados son un pilar estratégico clave para la compañía y constituyen uno de los grupos
de interés más significativos para Audax, junto con los clientes. El equipo humano es el activo más valioso del
Grupo y desempeña un papel fundamental en el éxito y el funcionamiento del mismo. Los intereses y opiniones
de los empleados sobre la estrategia, procesos y puntos críticos del negocio es una de las mayores palancas de
generación de valor que posee la compañía.
El Grupo fomenta la comunicación fluida en todos los niveles organizacionales a través de su política de puertas
abiertas promovida desde la Dirección para compartir las sugerencias, opiniones y cualquier tipo de inquietud.
El principal canal de comunicación de los empleados son las reuniones con la Dirección, en las que se
comparten los puntos críticos identificados y se establecen acciones de mejora.
Impactos, riesgos y oportunidades materiales y su interacción con la estrategia y el modelo de negocio (NEIS
2 SBM-3)
El proceso para determinar y evaluar los impactos, los riesgos y las oportunidades materiales relacionados con
los empleados propios se ha realizado tal y como se describe en el capítulo 1.4 Gestión de incidencias, riesgos y
oportunidades. Las conclusiones del análisis de doble materialidad realizado en virtud de la NEIS S1 –
Empleados propios, establecen como materiales los siguientes temas y subtemas relacionados con el personal
del Grupo, habiéndose identificados todos en las operaciones propias:
NEIS S1 Personal Propio
Subtemas
Impacto,
Riesgo u
oportunidad
IRO
Condiciones de trabajo
Impacto
Representación de los empleados por parte de un sindicato o
Comité de Empresa
Impacto
Accidentes, enfermedades o fallecimientos derivados del trabajo
por parte del personal propio y los trabajadores no asalariados.
Impacto
Creación de empleo estable y de calidad.
Impacto
Brecha salarial de género
Impacto
Implementación de medidas de conciliación que facilitan la
distribución del tiempo laboral y personal.
Impacto
Empleados propios cubiertos por convenios colectivos
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NEIS S1 Personal Propio
Subtemas
Impacto,
Riesgo u
oportunidad
IRO
Igualdad de trato y
oportunidades para todos
Impacto
Posibles incidentes de acoso laboral, violencia o casos de
desigualdad de trato o de oportunidades.
Impacto
Programas de formación a los empleados
Impacto
Modelo de evaluación de desempeño de empleados
Impacto
Proceso de onboarding para nuevos empleados
Impacto
Mejora del modelo organizativo con el foco en el empleado
Impacto
Contratación de empleados con discapacidad
Riesgo
Riesgos asociados al plan de igualdad.
Otros derechos
relacionados con el trabajo
Impacto
Violación de derechos fundamentales del trabajo.
Impacto
Posibles incidentes de privacidad relacionados con el personal
propio.
Condiciones de trabajo
La compañía ha identificado seis impactos materiales relacionados con las condiciones de trabajo, siendo dos
de ellos negativos y cuatro positivos. El impacto negativo identificado relacionado con salarios adecuados se
debe a la brecha salarial de género del Grupo. El equipo directivo de la compañía está formado
mayoritariamente por hombres, creando una brecha salarial significativa en las posiciones del directivas (Top
management y Heads), que afecta al cálculo de la brecha del Grupo. Durante el ejercicio 2025, la brecha se ha
reducido pasando del 41% al 38%. El segundo impacto negativo identificado es potencial y está asociado con
los posibles accidentes que podrían sufrir los trabajadores. La compañía tiene un índice de accidentabilidad
bajo pero el IRO ha resultado material porque se ha relacionado con la protección de los derechos humanos y
de los trabajadores dónde prevalece el criterio de gravedad frente a la probabilidad.
En cuanto a los cuatro impactos positivos reales y materiales, se han identificado la creación de empleo de
calidad, la promoción de medidas de conciliación de la vida laboral y personal, la libertad sindical de la que
disponen los empleados y el número de empleados cubiertos por convenios colectivos, como IROs materiales.
Igualdad de trato y oportunidades para todos
La compañía ha identificado seis impactos materiales relacionados con la igualdad de trato, siendo cinco de
ellos impactos positivos reales y uno de ellos, negativo potencial. Sobre los impactos positivos materiales,han
sido identificados IROs relacionados con la mejora del modelo organizativo como objetivo de la estrategia
corporativa, los programas de formación proporcionados a los empleados, el modelo de evaluación del
desempeño, el nuevo programa de onboarding implementado durante el 2024 y la contratación de empleados
con discapacidad. El único impacto potencial negativo material para Audax son las posibles situaciones de
acoso laboral, mobbing o cualquier situación de desigualdad de trato o de oportunidades que se produzcan en
la compañía y que afecte a sus empleados. El único riesgo identificado ha sido el asociado a posibles
incumplimientos del plan de igualdad definido.
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Otros derechos relacionados con el trabajo
Se han identificado dos impactos negativos materiales relacionados con posibles violaciones de los derechos
fundamentales de los trabajadores y posibles incidentes de privacidad que puedan afectar al personal propio.
Los impactos han resultado ser materiales porque se han relacionado directamente con los derechos humanos,
en los que prevalece el criterio de gravedad ante el de probabilidad, convirtiendo ambos impactos en
materiales.
La compañía no ha identificado oportunidades materiales relacionadas con los empleados propios.
Políticas relacionadas con el personal propio (S1-1)
Todas las filiales del Grupo disponen de un Departamento de Recursos Humanos responsable de la definición
de las políticas, manuales y procedimientos internos relacionados con la gestión del personal propio. El nivel
más alto de la organización responsable de la aplicación de las políticas relacionadas con el personal propio es
el departamento de Recursos Humanos del Grupo, liderado por la Chief People & Communication Officer.
De forma general, todas las políticas y procedimientos internos de la organización relacionadas con el personal
propio se elaboran a nivel local y son de aplicación a los empleados de las diferentes filiales en función del país
en el que se encuentren y la regulación aplicable. Las políticas y procedimientos se ponen a disposición de los
empleados a través del Portal del Empleado y la web corporativa. La comunicación de nuevas políticas y de
actualización sobre las existentes se realiza vía e-mail a todos los empleados. La compañía pone sus políticas y
procedimientos internos a disposición de las partes interesadas bajo petición expresa que puedan verse
afectadas por las mismas, como empleados de la cadena de valor, proveedores o clientes, que deben contribuir
a su aplicación.
Derechos humanos
Audax mantiene un compromiso firme con la defensa de los derechos humanos de acuerdo con los Diez
Principios del Pacto Mundial de las Naciones Unidas, red a la que la compañía está adherida desde el año 2013.
En esta línea, Audax Renovables respeta en todas sus actividades los derechos fundamentales de sus
trabajadores y las libertades públicas reconocidas por los acuerdos nacionales e internacionales y los sistemas
jurídicos de los países en los que opera, tal y como recoge en el Código Ético Corporativo, de aplicación a todas
las filiales del Grupo. En particular, recoge el compromiso de la compañía respecto a los diferentes impactos
materiales identificados: el compromiso con los derechos humanos y laborales, la igualdad de oportunidades,
el derecho a la intimidad, la prevención del acoso, la conciliación de la vida familiar y laboral, la seguridad y
salud de empleados, el compromiso con la formación y el desarrollo y promoviendo la comunicación abierta y
fluida entre los trabajadores.
El Consejo de Administración aprobó en 2025 la Política de Derechos Humanos, que proporciona un marco de
referencia para identificar, prevenir, mitigar y abordar los impactos, riesgos y oportunidades vinculados a los
derechos humanos, el comportamiento ético, la igualdad de trato, la no discriminación y el trabajo decente. La
Política se rige por los Convenios Fundamentales de la Organización Internacional del Trabajo (OIT), pero no
aborda explícitamente la trata de seres humanos, el trabajo forzoso, el trabajo obligatorio ni el trabajo infantil,
por no haber detectado impactos ni reales ni potenciales ni posibles riesgos relacionados con estas violaciones
de los derechos humanos en sus actividades propias ni en su cadena de valor. La Política es de aplicación a
todas las filiales del Grupo y la máxima responsable de su aplicación y actualización es la Responsable de
Sostenibilidad.
Igualdad de trato y oportunidades
La compañía dispone de un Protocolo de Acoso cuyo objetivo es promover ambientes de trabajo libres de
cualquier conducta susceptible de ser considerada como acoso o intimidación en el trabajo. El protocolo define
qué acciones están consideradas como acoso laboral e incluye un procedimiento de actuación en caso de
producirse una situación de acoso a un empleado. Es aplicable a todas las filiales del Grupo y los responsables
de su aplicación son los departamentos de Recursos Humanos locales. En este sentido, también se promueve el
uso del Canal de Denuncias como una vía de comunicación segura y confidencial a disposición de todos los
empleados. El protocolo es de aplicación a todas las filiales del Grupo y se encuentra a disposición de los
empleados a través de la intranet corporativa.
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La filial española dispone de un Plan Interno de Igualdad actualizado durante el 2025, el Plan es un documento
de trabajo que plasma el compromiso de la compañía para seguir implementando, de forma real y efectiva, el
principio de igualdad de género en todas las políticas corporativas. Dentro del Plan se definen las actuaciones y
medidas que se van a implantar en beneficio de la igualdad de oportunidades, a través de las conclusiones
extraídas de un diagnóstico de situación previamente realizado, en colaboración con una firma Big Four experta
en este ámbito. El departamento de Recursos Humanos de la filial es el responsable de su aplicación y
actualización.
En línea con el plan, 50 empleados clave de Audax recibieron un curso de sensibilización LGTBI a finales del
2025, reforzando el compromiso de la compañía con la creación de entornos laborales seguros, respetuosos y
libres de discriminación. La formación permitió ampliar el conocimiento sobre diversidad de género, promover
buenas prácticas internas y consolidar una cultura inclusiva que favorece el bienestar y el desarrollo profesional
de los empleados.
Equilibrio entre la vida laboral y personal
Audax promueve entre todas sus filiales el equilibrio entre la vida laboral y personal y ha implementado
políticas para facilitar la distribución del tiempo laboral y personal en todas sus filiales y que se acuerdan de
forma individual con los empleados, como: acuerdos de teletrabajo, reducciones de jornada y medidas de
flexibilidad horaria de entrada y salida. No todos los empleados se acogen a estas políticas de forma en general,
deben darse unas condiciones en las que el acuerdo sea susceptible de adaptarse al puesto de trabajo.
Las políticas y acuerdos relacionadas con el equilibrio entre la vida laboral y personal deben ser aprobadas por
los responsables directos de los empleados y recursos humanos.
Salud y seguridad de los empleados propios
La compañía no dispone de una política específica de seguridad y salud porque todas las filiales del Grupo
disponen de diferentes manuales y procedimientos en materia de seguridad y salud específicos a sus
ubicaciones, tales como: planes de prevención de riesgos laborales, planes de autoprotección, manuales
internos y formación en prevención de riesgos laborales en el lugar de trabajo y en situación de teletrabajo,
etc. La mayoría de las filiales cuentan con servicios de prevención externos con los que colaboran
estrechamente para definir e implementar todas las políticas y medidas necesarias en materia de seguridad,
salud y prevención de riesgos laborales.
En particular, la filial situada Hungría y una de las filiales italiana dispone disponen de Sistemas de Gestión de la
Seguridad y la Salud certificados de acuerdo con el estándar ISO 45001.
Política Retributiva
Todas las filiales cuentan con una Política Retributiva que se basa en un concepto fijo y un concepto variable
que se evalúa de forma anual, aunque no todos los empleados están sujetos a esta Política.
El Grupo vela por ofrecer una remuneración justa basada en los principios de igualdad tal y como se recoge en
las distintas políticas de recursos humanos de las filiales. Dicho compromiso también se encuentra reflejado en
el Código Ético y de Conducta de la organización donde se menciona explícitamente que la compañía
“promoverá la igualdad de trato entre hombres y mujeres en lo que se refiere al acceso al empleo, a la
formación y a la promoción de personales y a las condiciones de trabajo”.
Procesos para colaborar con los trabajadores propios y los representantes de los trabajadores en materia de
impactos (S1-2)
Audax reconoce que las perspectivas y opiniones de su personal propio sirven de base para la toma de
decisiones de la compañía, en particular, sobre los impactos identificados. En todas las filiales del Grupo, a
excepción de la filial situada en Hungría y la filial situada en los Países Bajos, los procesos para colaborar con los
trabajadores propios se producen directamente con el personal propio. La compañía fomenta la comunicación
fluida en todos los niveles organizacionales a través de su política de puertas abiertas promovida desde la
Dirección para compartir las sugerencias, opiniones y cualquier tipo de inquietud. El principal canal de
comunicación de los empleados son las reuniones con la Dirección, en las que se comparten los puntos críticos
identificados y se establecen acciones de mejora. De forma general, todos los empleados pueden dirigirse a los
responsables de recursos humanos de las filiales para comunicar cualquier aspecto relevante.
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Las comunicaciones para colaborar con los empleados pueden surgir por parte del empleado o por parte de la
Dirección sin tener una frecuencia determinada. Los directores generales junto con los responsables de los
departamentos de Recursos Humanos son los directivos operativamente responsables de garantizar que las
colaboraciones entre empleados sirvan de base para la toma de decisiones de la empresa.
En el caso de la filial húngara, la empresa cuenta con un Comité de Empresa y un sindicato, con el que el
Director General lleva a cabo las negociaciones y a los que se consulta en intervalos fijos (semestral, anual,
etc.). La función del comité de empresa es representar los intereses de los empleados de Audax ante la
dirección, mientras que el papel del sindicato es representar los intereses de los empleados del sector ante la
dirección, por ejemplo, en las negociaciones salariales.
La filial situada en los Países Bajos también dispone de un Comité de Empresa que desempeña un papel clave
en la interacción con la fuerza laboral. Uno de los derechos más importantes que recoge la ley holandesa es el
derecho de consentimiento (instemmingsrecht), que permite al comité de empresa aprobar o rechazar los
cambios propuestos en las políticas que afectan directamente a la fuerza laboral. Se aplicaría a las decisiones
relacionadas con las horas de trabajo de los empleados, los sistemas de remuneración o las medidas de salud y
seguridad. A través de consultas periódicas con el comité de empresa, la empresa garantiza que las opiniones
de los empleados se incorporen a los procesos de toma de decisiones. Estas consultas se realizan en fases
clave, según la naturaleza del asunto en cuestión. Además, la retroalimentación del comité de empresa es
fundamental para dar forma a las políticas para garantizar que se alineen tanto con los requisitos legales como
con las expectativas de nuestra fuerza laboral.
Además de las reuniones trimestrales periódicas y de los comentarios que se comparten a través de las actas
de las reuniones en la intranet, se celebran al menos dos reuniones al año entre el comité de empresa y el
equipo directivo para debatir cuestiones y garantizar la coordinación. Este enfoque estructurado de la
participación ayuda a la empresa a abordar los posibles impactos en la plantilla de forma eficaz, manteniendo
al mismo tiempo el cumplimiento de los requisitos legales.
En general, el Grupo aplica los mismos mecanismos de comunicación descritos anteriormente para comprender
las opiniones e intereses de los empleados que puedan ser vulnerables a los impactos como los empleados con
discapacidad o migrantes. La filial holandesa cuya regulación es más ambiciosa en este sentido y reconoce a las
madres lactantes como trabajadoras vulnerables, obliga a establecer medidas específicas para protegerlas
como permitirles usar un 25% de su jornada laboral para la extracción de leche materna y la creación de
espacios para dichas extracciones.
Es cierto que la compañía presta una atención especial en relación con los posibles obstáculos o barreras que
dichos empleados puedan enfrentar, pero por el momento, no se ha detectado ningún indicio que requiera
medidas específicas para colaborar con los empleados en dicha situación más allá de lo mencionado.
Procesos para reparar los impactos negativos y canales para que los trabajadores propios expresen sus
inquietudes (S1-3)
De forma general, las incidencias o impactos negativos relacionados con los empleados propios se tratan de
forma individualizada en función de la gravedad del impacto y las medidas necesarias a aplicar para su
remediación. Cada filial cuenta con un responsable de Recursos Humanos, posición encargada de definir e
implementar las medidas necesarias para remediar los impactos negativos que puedan afectar a los empleados
propios. Además, el Grupo cuenta con la Group Chief People Officer máxima responsable de la gestión de los
impactos negativos que afecten a los empleados de la compañía y que da soporte a los responsables locales en
el ejercicio de sus funciones.
Los empleados pueden comunicar sus inquietudes o necesidades respecto a la compañía, la gestión del
personal y sus políticas de forma directa a través de sus responsables directos, a través de los responsables
recursos humanos locales, de la Group Chief People Officer y a través del Compliance Officer. Audax mantiene
una política de puertas abiertas promovida desde la Dirección para compartir cualquier tipo de inquietud o
incidencia que pueda afectar a los empleados de la compañía. En 2025, las filiales de Hungría e Italia han
realizado encuestas de clima (Great Place to Work) con el fin de conocer el grado de engagement de los
empleados e identificar áreas de mejora
La compañía dispone del Sistema Interno de Información (o Canal de Denuncias) como mecanismo para la
gestión de incidencias, reclamaciones o quejas relacionados con los empleados propios y asuntos laborales que
puede ser utilizado por los empleados y los representantes de los trabajadores que deseen proteger su
56
anonimato y exigir que se respete el principio de no represalias, tal y como se define en el capítulo 4.1. de la
NEIS G1.
En el ejercicio 2025, el Grupo lanzó a sus empleados acciones formativas como parte del Plan de Compliance,
para promover la cultura de speak-up y el Sistema Interno de Información y continuar fomentando la confianza
en el uso del canal para comunicar los impactos negativos de buena fe y sin miedo a represalias. La compañía
considera que los empleados propios conocen y confían en estos canales para comunicar sus inquietudes por
diferentes iniciativas que ha llevado a cabo en sus filiales.
Audax contribuye a la consecución del Objetivo de Desarrollo Sostenible 8, en concreto a la meta global 8.8.
sobre la protección de los derechos laborales y promover entornos de trabajo seguro y sin riesgos para todos.
El crecimiento de Audax en los últimos años ha sido exponencial y no solo a nivel económico. A cierre del
ejercicio 2025, la plantilla está formada por 835 frente a los 783 empleados reportados durante el ejercicio
anterior.
Adopción de medidas relacionadas con los impactos, riesgos y oportunidades relacionados con el personal
propio (S1-4)
En caso de detectarse incidencias negativa reales o potenciales sobre el personal propio, riesgos u
oportunidades relacionados con el personal propio, son los departamentos de recursos humanos locales los
responsables de investigar los incidentes e implementar las acciones necesarias para su mitigación y/o
implementación. Los impactos, riesgos y oportunidades se valoran de forma individualizada. A continuación, la
compañía describe a las medidas específicas adoptadas para dar respuesta a los impactos, riesgos y
oportunidades materiales identificados.
En relación con los impactos positivos reales y materiales, la compañía ha continuado trabajando durante el
2025 en hacer crecer al equipo creando empleo de calidad, ofreciendo formación a los empleados para mejorar
sus conocimientos y expertise. Durante el 2025 se han impartido más de 11.000 horas de formación a los
empleados.
Asimismo, las medidas de conciliación son impactos positivos muy valoradas por los empleados que
contribuyen a mejorar sus vidas personales y profesionales para adaptarse a sus circunstancias específicas. Por
este motivo, el Grupo sigue fomentando entre todas sus filiales el equilibrio entre la vida laboral y personal y ha
implementado políticas para facilitar la distribución del tiempo laboral y personal en todas sus filiales, tales
como: acuerdos de teletrabajo, reducciones de jornada y medidas de flexibilidad horaria de entrada y salida.
Durante el 2025, diferentes filiales del Grupo han llevado a cabo iniciativas dirigidas a los hijos de los
empleados como el "Internship Program", ayudas para asistencia a campamentos y actividades como el "Family
Day" en las oficinas también han aumentado las actividades de networking para fomentar las relaciones sanas y
de confianza entre los empleados.
Para la mejora del modelo organizativo, uno de los impactos materiales identificados, el Grupo está trabajando
en la implementación de un ERP: SAP Success Factor, con el objetivo de fortalecer los controles sobre la
información de los empleados, mejorar la gestión de los datos, unificar y digitalizar procesos entre filiales y
mejorar el proceso de consolidación de los datos a nivel de Grupo. El proyecto es liderado por la Chief People &
Communication Officer la herramienta fue puesta en marcha de forma escalonada en las diferentes filiales de
Audax durante el 2025.
Asimismo, para anticiparse y dar cumplimiento a la Directiva de Transparencia Salarial, la compañía planea
realizar una auditoría retributiva y un análisis de la brecha salarial con la colaboración de un externo experto e
independiente, con el objetivo de obtener una comparativa respecto al mercado actual, elaborar un plan para
mejorar las condiciones retributivas y tratar de reducir las desigualdades que puedan existir entre los
empleados.
Sobre el impacto negativo potencial en materia de seguridad y salud, el Grupo imparte formación anual en
materia de prevención de riesgos laborales y dispone de procedimientos y manuales en materia de seguridad y
salud y dispone de planes de prevención de riesgos laborales, planes de autoprotección y manuales internos de
prevención de riesgos laborales en el lugar de trabajo y en situación de teletrabajo, entre otros.
Audax evalúa la eficacia de las actuaciones e iniciativas llevadas a cabo a través del feedback directo de sus
empleados y de los buzones de sugerencias habilitados en las filiales. Además, la compañía monitoriza
indicadores de forma periódica para asegurar que se cumplan las políticas internas de forma igualitaria entre
4 En la Nota 19 – Ingresos y Gastos de las Cuentas Anuales consolidadas se incluye la información de plantilla media acumulada a 31 de
diciembre de 2025.
57
los empleados. Los responsables de recursos humanos locales junto con la Chief People & Communication
Officer son los máximos responsables de definir e implementar las actuaciones e iniciativas relacionadas con el
personal propio.
Parámetros y metas
Metas relacionadas con la gestión de impactos negativos, el impulso de impactos positivos y la gestión de
riesgos y oportunidades materiales (S1-5)
Por el momento, la compañía no ha establecido metas relacionadas con la gestión de impactos negativos de
manera formal, pero ha continuado trabajando durante el 2025 en las actuaciones descritas en el apartado:
Adopción de medidas relacionadas con los impactos, riesgos y oportunidades relacionados con el personal
propio (S1-4).
Características de los asalariados de la empresa (S1-6) 4
Los datos sobre el personal de la plantilla se comunican en número de personas al final del período del informe.
Los datos reportados sobre empleados propios correspondientes al ejercicio 2025 representan el 100% de los
asalariados del Grupo. Durante el ejercicio 2024, la compañía reportó el 96% de los asalariados del Grupo.
Aunque el impacto en los indicadores publicados fue limitado, Audax ha implementado medidas de control
adicionales para reforzar la calidad y exhaustividad de la información reportada y tras la revisión del alcance de
consolidación, la estandarización de los flujos de reporte y la validación de los datos remitidos por las filiales
por parte de Headquarters, reporta durante el 2025 el 100% de los empleados del Grupo.
Número de asalariados por género:
Número de asalariados
Género
2025
2024
Hombre
351
319
Mujer
484
464
Otro
N/A
N/A
No notificado
N/A
N/A
Total
835
783
Número de asalariados por país cuya cifra de empleados es mayor a 50 asalariados:
Número de asalariados
País
2025
2024
España
391
370
Hungría
174
183
Países Bajos
110
109
Total
675
662
58
Número de asalariados por tipo de contrato, desglosada por género:
Hombre
Mujer
Otro
No divulgado
Total
2025
2024
2025
2024
2025
2024
2025
2024
2025
2024
Número de asalariados (número de personas)
351
319
484
464
N/A
N/A
N/A
N/A
835
783 5
Número de asalariados permanentes (número de personas)
323
298
453
446
N/A
N/A
N/A
N/A
776
744
Número de asalariados temporales (número de personas)
28
21
30
18
N/A
N/A
N/A
N/A
58
39
Número de asalariados de horas no garantizadas (número de personas)
0
0
1
0
N/A
N/A
N/A
N/A
1
1
Número de asalariados a tiempo completo (número de personas)
336
301
433
384
N/A
N/A
N/A
N/A
769
685
Número de asalariados a tiempo parcial (número de personas)
15
18
50
80
N/A
N/A
N/A
N/A
65
98
Número de asalariados por tipo de contrato, desglosada por país
En línea con el compromiso de creación de empleo estable y de calidad, el Grupo apuesta por la contratación
indefinida de los profesionales. A 31 de diciembre 2025, el 93% de la plantilla cuenta con un contrato indefinido
mientras que solo el 7% de la plantilla está contratada de forma temporal.
España
Hungría
Países
Bajos
Italia
Portugal
Polonia
Alemania
Total
2025
2024
2025
2024
2025
2024
2025
2024
2025
2024
2025
2024
2025
2024
2025
2024
Número de asalariados (número de personas)
391
370
174
183
110
109
65
49
52
33
34
32
9
7
835
783
Número de asalariados permanentes (número de personas)
379
364
174
182
82
81
56
47
42
32
34
32
9
6
776
744
Número de asalariados temporales (número de personas)
12
6
0
1
27
28
9
2
10
1
0
0
0
1
58
39
Número de asalariados de horas no garantizadas (número de personas)
0
0
0
0
1
0
0
0
0
0
0
0
0
0
1
0
Número de asalariados a tiempo completo (número de personas)
363
311
172
180
81
79
58
43
52
33
34
32
9
7
769
685
Número de asalariados a tiempo parcial (número de personas)
28
59
2
3
28
30
7
3
0
0
0
0
0
0
65
95
Número total de asalariados que han abandonado la compañía
Durante el periodo del informe, el número total de asalariados que han abandonado la compañía durante el
período de referencia ha sido de 126 frente a los 106 del ejercicio anterior. En total, han sido 73 empleados los
que han abandonado el Grupo de forma voluntaria y 53 fueron despedidos durante el ejercicio.
Tasa de rotación de empleados
La tasa de rotación anual de empleados durante el período del informe ha sido de 14,9%, frente al 13,7%
obtenido en el ejercicio anterior. Un total de 126 empleados han abandonado la compañía por diferentes
motivos: bajas voluntarias, despidos, jubilación o fallecimiento en servicio. Para hacer frente a estas salidas,
Audax incorporó durante el ejercicio a un total de 166 profesionales.
59
Características de los trabajadores no asalariados en el personal propio de la empresa (S1-7)
La compañía entiende como trabajador no asalariado tanto a los contratistas individuales que suministran
mano de obra a la empresa («trabajadores por cuenta propia») como a los trabajadores proporcionados por
empresas dedicadas principalmente a «actividades relacionadas con el empleo, según el código NACE N78.
Los datos sobre los trabajadores no asalariados se comunican en número de personas al final del período del
informe. A cierre del ejercicio, Audax ha identificado un total de 27 personas consideradas como trabajadores
no asalariados, representando un 3,23% sobre el total de empleados del Grupo.
Audax no reporta información adicional sobre los trabajadores no asalariados al acogerse al Reglamento
Delegado "Quick-Fix" de la Comisión Europea, acogiéndose a la disposición transitoria dispuesta en el Apéndice
C de la NEIS 1 de la CSRD.
Cobertura de la negociación colectiva y diálogo social (S1-8)
Cobertura de la negociación colectiva y diálogo social por país cuya cifra de empleados sea > 50 asalariados
Tasa de
cobertura
Cobertura de la negociación colectiva
Diálogo social
Asalariados - EEE (para los países
con > 50 asalariados que
representan >10 % total
asalariados)
Asalariados – No EEE (estimación
para regiones con > 50 asalar. que
representan > 10% total asalar.)
Representación en el lugar de
trabajo (solo EEE) (para los países
con > 50 asalar. que representan >
10 % total asalar.)
Año
2025
2024
2025
2024
2025
2024
0-19%
N/A
N/A
N/A
N/A
N/A
N/A
20-39%
N/A
N/A
N/A
N/A
N/A
N/A
40-59%
N/A
N/A
N/A
N/A
N/A
N/A
60-79%
N/A
N/A
N/A
N/A
N/A
N/A
80-100%
España
Hungría
Países Bajos
España
Hungría
Países Bajos
N/A
N/A
Hungría
Países Bajos
Hungría
Países Bajos
Parámetros de diversidad (S1-9)
Distribución de los empleados pertenecientes a la alta dirección por género
La alta dirección está formada por tres miembros: el Director General, el Responsable de Auditoría Interna y la
Responsable de Sostenibilidad, siendo dos de ellos hombres y una mujer, lo que representa un 33% de
representación femenina en la alta dirección frente a un 66% de representación masculina.
Número de asalariados
Alta Dirección
2025
2024
Hombre
2
2
Mujer
1
1
Otro
N/A
N/A
No notificado
N/A
N/A
Total
3
3
60
Distribución de los asalariados por grupos de edad:
Del total de empleados, aproximadamente un 11% son menores de 30 años, un 73% de ellos tiene entre 30 y
50 años y un 16% tiene más de 50 años.
Número de asalariados
Edad
2025
2024
<30
96
101
30-50
609
561
>50
130
121
Total
835
783
Salarios adecuados (S1-10)
Todos los asalariados de Audax Renovables perciben un salario adecuado, de conformidad con los índices de
referencia aplicables, la Directiva (UE) 2022/2041 y la regulación local aplicable en materia de salario mínimo
profesional.
La compañía entiende como salario adecuado la remuneración total del empleado que incluye, además del
salario, otros elementos que varían en función del empleado. Entre estos elementos, se encuentran los planes
de incentivos, complementos variables y otros beneficios sociales como seguro médico, que contribuyen a
reducir los gastos esenciales y aportan seguridad financiera.
Protección social (S1-11)
Aproximadamente el 80% de los empleados de Audax disfrutan de protección social por enfermedad y por
accidentes de trabajo. Los empleados de España, Países Bajos, Hungría, Italia y Alemania están cubiertos por
medidas de protección social contra la pérdida de ingresos por desempleo desde que el propio empleado
comienza a trabajar para la empresa, debido a enfermedad o discapacidad adquirida por accidentes o
enfermedades relacionadas con el trabajo, permiso parental y jubilación.
Existen empleados del Grupo que no disponen de protección social ante acontecimientos importante de la
vida, como pérdidas de ingresos por desempleo, permisos parentales ni jubilación.
Personas con discapacidad (S1-12)
El Grupo ha consolidado la información sobre empleados con discapacidad de acuerdo con las definiciones
legales vigentes en cada uno de los países en los que opera la compañía. A cierre de ejercicio, 10 personas con
discapacidad forman parte de la plantilla, lo que representa un 1,2% sobre el total de empleados, cifra similar a
la reportada en el ejercicio anterior.
Parámetros de formación y desarrollo de capacidades (S1-13)
Número de asalariados que participaron en evaluaciones periódicas del rendimiento
Durante el 2025, el 92% de los empleados de las diferentes filiales participaron en evaluaciones de desempeño
anuales con sus responsables directos. Los empleados realizan una evaluación de desempeño al año y durante
el 2025, se realizaron todas las evaluaciones de desempeño acordadas por la dirección. En el proceso de
evaluación participan los departamentos de recursos humanos para garantizar que se respeta el proceso de
evaluación y que se cumplen los principios de igualdad. 765 empleados fueron evaluados durante el 2025,
frente a los 590 evaluados en el 2024. 334 fueron hombres (95% sobre el total de hombres) y 431 mujeres (89%
sobre el total de mujeres).
6 La brecha salarial se reporta para los ejercicios 2024 y 2025, pero las cifras no son comparables entre sí debido a un cambio en la
metodología de cálculo.
7 Los puestos de alta dirección se incluyen en la categoría Top Management.
61
Promedio de horas de formación por asalariado y por género:
Promedio de horas de formación
Género
2025
2024
Hombre
14,2
11,7
Mujer
13
12,6
Otro
n/a
n/a
No notificado
n/a
n/a
Total promedio horas formación
13,2
12,2
Parámetros de salud y seguridad (S1-14)
El 100% de los empleados de Audax están cubiertos por sistemas de gestión de la salud y seguridad de la
compañía sobre la base de los requisitos legales locales de aplicación a las diferentes filiales del Grupo. La filial
situada en Hungría y una de las filiales situada en Italia disponen de sistemas de gestión de la salud y la
seguridad certificados conforme al estándar internacional ISO 45001.
Durante el ejercicio 2025, no se han producido muertes como consecuencia de lesiones y problemas de salud
relacionados con el trabajo. La tasa de accidentes registrada es de 0,63%, habiéndose producido 1 accidente
que no causó baja El número de horas trabajadas ha sido calculado teniendo en cuenta las horas teóricas
trabajadas. En total, se han contabilizado 144 días perdidos por accidentes in itinere.
Parámetros de conciliación laboral (S1-15)
El 88% de los empleados del Grupo tiene derecho a acogerse a permisos por motivos familiares según las
normativas locales aplicables en cada país. De los 737 empleados que tienen derecho a acogerse, 426 son
mujeres y 311 son hombres.
Parámetros de retribución: brecha salarial y retribución total (S1-16)
Brecha salarial de género 6
La brecha salarial del Grupo a cierre del ejercicio es del 38% y se ha calculado como la diferencia entre los
niveles retributivos medios de los asalariados de género femenino y masculino, expresada como porcentaje del
nivel retributivo medio por hora de los asalariados de género masculino.
A cierre del ejercicio 2024, la brecha salarial de la compañía fue del 41%. La brecha salarial por categoría no es
comparable con la reportada durante el ejercicio anterior por el cambio en las categorías profesionales. La
diferencia más significativa entre las categorías actuales y las categorías reportadas en el ejercicio anterior se
encuentra en la definición de las categorías inferiores. La nueva categorización de empleados permite
diferenciar las posiciones de mánager o especialista frente al resto de empleados pertenecientes a una
categoría inferior, eliminado ciertas discrepancias que existían entre las filiales y proporcionando una mejor
representación de la estructura profesional real del Grupo, así como una mayor comparabilidad y consistencia
en la información reportada entre filiales.
Tras el análisis de la brecha de acuerdo con las nuevas categorías, se concluye que siguen existiendo diferencias
entre las remuneraciones percibidas entre hombres y mujeres, especialmente para categoría "Heads" de
empleados. La compañía se encuentra en proceso de análisis y corrección progresiva de dichos gaps, tomando
como referencia un benchmark salarial externo y considerando la coherencia interna, anticipando en la medida
de lo posible la Directiva de Transparencia Salarial.
Brecha salarial (%) 7
Top Management
Heads
Specialits and
Managers
Other Employees
2025
15%
32%
25%
14%
8 Los puestos de alta dirección no se reportaron en 2024 para no revelar información confidencial de los empleados.
62
Brecha salarial (%) 8
Dirección
Jefaturas
Mandos Intermedios
Otros
2024
42%
19%
16%
29%
La relación entre la remuneración anual total de la persona con el mayor salario y la remuneración anual total
media del conjunto de asalariados (excluida la persona mejor pagada) es 13,72 frente a 16,15; cifra reportada
en el ejercicio anterior.
Reclamaciones e incidencias graves relacionados con los derechos humanos y los derechos de los
trabajadores (S1-17)
Durante el periodo de reporte, Audax Renovables no ha tenido ningún incidente ni reclamación sobre casos
graves relacionados los derechos humanos entre su personal propio ni el resto de grupos de interés, y tampoco
ha recibido multas ni sanciones relacionadas.
En 2025 se han registrado tres incidentes relacionados con situaciones de acoso laboral y discriminación dentro
de la compañía relacionada con empleados propios. Todos ellos fueron gestionados conforme a la normativa
interna y externa aplicable, adoptándose las medidas correctoras/disciplinarias correspondientes en cada caso.
Audax no ha recibido multas ni sanciones relacionadas con los casos denunciados.
63
3.2 Consumidores y usuarios finales (NEIS S4)
Objetivo
El objetivo del capítulo es proporcionar información sobre cómo la compañía afecta a los clientes finales que
contratan sus servicios, en términos de impactos, riesgos y oportunidades.
Interacción con otras NEIS
El capítulo debe leerse en relación con el Capítulo 1.4 de la NEIS 2 - Requisitos generales.
Requisitos de divulgación
Estrategia
Intereses y opiniones de las partes interesadas (SBM-2)
La temática NEIS S4 sobre consumidores y clientes finales ha resultado material para Audax como consecuencia
de la actividad de comercialización de energía. La principal actividad de Audax Renovables es la venta de
electricidad y gas a clientes finales lo que convierte a los clientes en la principal fuente de ingresos de la
compañía y en un pilar estratégico fundamental para la sostenibilidad del negocio a largo plazo. Los clientes
son un grupo de interés fundamental para Audax. A cierre del ejercicio, aproximadamente el 64% de los
clientes de la compañía son medianas y pequeñas empresas mientras que el 30% son clientes domésticos.
La compañía pone el foco en el cliente y su adecuada gestión, por ello, todas las filiales del Grupo cuentan con
su propio Departamento de Atención al Cliente, enfocado en dar respuesta ante sus inquietudes, dudas,
incidencias y/o reclamaciones a través de los diferentes canales de comunicación establecidos. Audax pone a
disposición de los clientes diversos canales bilaterales de comunicación para darles voz, y de esta forma tener
en cuenta sus necesidades y expectativas sobre los servicios que presta la compañía. Sus intereses y opiniones
son esenciales para evaluar la idoneidad de los servicios y la transparencia de la información proporcionada por
la compañía.
Impactos, riesgos y oportunidades materiales y su interacción con la estrategia y el modelo de negocio
(SBM-3)
El proceso para determinar y evaluar los impactos, los riesgos y las oportunidades materiales relacionados con
los clientes finales de Audax se ha realizado tal y como se describe en el capítulo 1.4 de la NEIS 2, IRO-1:
Descripción de los procesos para determinar y evaluar los impactos, los riesgos y las oportunidades materiales.
Las conclusiones del análisis de doble materialidad realizado en virtud de la NEIS S4 – Consumidores y clientes
finales, establecen como materiales los siguientes temas y subtemas relacionados con la gestión de clientes:
NEIS S4 - Consumidores y usuarios
finales: Subtemas
Impacto,
Riesgo u
oportunidad
IRO
Impactos relacionados con la
información para los consumidores
y/o usuarios finales
Impacto
Canales de comunicación, quejas y reclamaciones habilitados
para clientes
Impacto
Brechas de privacidad de la información y datos de los clientes
Impacto
Acceso a información de calidad
Impacto
Canales de venta indirectos que utilizan prácticas de marketing
fraudulentas
Riesgo
Posibles incidentes relacionados con prácticas comerciales a
clientes y usuarios finales.
Inclusión social de consumidores y/o
usuarios finales
Impacto
Información precisa y accesible para todos los clientes.
El principal cambio del análisis de materialidad en relación con los clientes y/o consumidores finales es el
subtema "seguridad personal de los consumidores y/o usuarios finales", que no ha resultado material durante
este ejercicio. Se ha reevaluado el impacto negativo identificado debido a que afecta exclusivamente a la
cadena de valor aguas abajo, concretamente, a las empresas distribuidoras y a los propios clientes, sin tener
Audax ningún control ni responsabilidad sobre la seguridad de los clientes finales. La compañía mantiene como
64
materiales los subtemas sobre "impactos relacionados con la información para los consumidores y/o usuarios
finales" e "inclusión social de consumidores y/o usuarios finales"
Impactos relacionados con la información para los consumidores y/o usuarios finales
La mayoría de los impactos identificados sobre la información que la compañía proporciona a sus clientes son
impactos positivos y reales. Como empresa cotizada es esencial poner a disposición de los clientes finales
información transparente y accesible a través de canales que se adapten a su situación, proporcionando la
información necesaria sobre los servicios y productos ofrecidos por la compañía, así como, sobre los precios y
las políticas de la organización que permitan a los clientes tomar decisiones informadas que se adapten a sus
necesidades y cumplan sus expectativas.
Sobre los subsubtemas relacionados con la información y libertad de expresión de los clientes, cabe destacar
que todos los clientes y grupos de interés, pueden expresar libremente sus inquietudes, opiniones, quejas,
reclamaciones y cualquier información que consideren relevante a través de los canales de comunicación
habilitados por el Grupo. Todas las filiales cuentan con un Departamento de Atención al Cliente enfocado en
dar respuesta a las posibles inquietudes, dudas, incidencias y/o reclamaciones de sus clientes.
La compañía está especialmente sensibilizada en la privacidad de sus clientes y en la protección de los datos de
carácter personal, habiendo identificado dos impactos relacionados. La compañía cuenta con una función
corporativa dedicada a la protección de datos y la DPO (Data Protection Officer) es la persona responsable de
velar por el cumplimiento de toda la normativa vigente en materia de privacidad y usos de la información, así
como, de la implementación de medidas de monitorización y control.
Como empresa principalmente comercializadora, Audax realiza una importante labor comercial para captar y
fidelizar a los clientes empleados diferentes canales de venta: venta directa, venta indirecta, venta online y
resellers. Es precisamente sobre los canales de venta indirecta donde la compañía ha identificado un impacto
negativo y un riesgo sobre posibles prácticas de marketing irresponsables, debido a una sanción impuesta por
la CNMC en el ejercicio 2021.
La CNMC impuso una sanción de 1,5 millones de euros a Audax Renovables por posibles conductas irregulares
en la contratación de clientes en 2019 por parte de un canal de venta indirecto. La Compañía presentó un
recurso contencioso-administrativo ante la Audiencia Nacional, encontrándose pendiente de resolución. En el
ejercicio 2022, la CNMC dictó una resolución sancionadora, imponiendo una multa de 9,258 millones de euros
a varias sociedades del Grupo Audax. Las sociedades afectadas recurrieron la resolución ante la jurisdicción
contenciosa-administrativa y solicitaron medidas cautelares consistentes en (i)la suspensión de la obligación de
pago de la sanción y (ii) la suspensión de la eficacia de los pronunciamientos relativos a la prohibición de
contratar con las administraciones públicas. El recurso fue admitido a trámite en enero de 2023 y sigue su curso
judicial en la actualidad.
Inclusión social de consumidores y/o usuarios finales
Audax es consciente de que existen ciertos colectivos vulnerables y personas en riesgo de exclusión social que
pueden enfrentar barreras adicionales para acceder a información sobre los servicios de la compañía sobre el
que se ha identificado un impacto y motivo por el cuál, el Grupo trabaja continuamente para mejorar sus
canales de comunicación e implementar nuevos canales para adaptarse a los hábitos de los clientes de la
sociedad actual. La compañía no ha detectado riesgos materiales relacionados con posibles incumplimientos de
los derechos humanos de sus clientes ni de ningún agente de su cadena de valor.
Políticas relacionadas con los consumidores y usuarios finales (S4-1)
La compañía dispone de manuales de atención al cliente que recogen los principios de actuación ante las
posibles quejas y reclamaciones de los clientes. También existen protocolos de verificación de llamadas,
protocolos para la autorización de terceros y la compañía también ha definido diferentes protocolos de
actuación a seguir en función la petición del cliente con el objetivo de proporcionar una atención personalizada
y remediar las posibles incidencias de forma rápida y ágil.
La compañía dispone de una Política de Privacidad de conformidad con la Ley 2016/679 del Parlamento
Europeo y del Consejo de 27 de abril de 2016 aplicable a todas las filiales y relativa a la protección de las
personas físicas en lo que respecta al tratamiento de sus datos personales y a la libre circulación de los mismos.
La Política es accesible desde las webs corporativas del Grupo e informa a los usuarios de los usos a los que se
65
someten sus datos de carácter personal que se recaban en sitio Web, con el fin de que decidan, libre y
voluntariamente, si desean facilitar la información solicitada. El nivel más alto de la organización responsable
del cumplimiento de dicha Política es la Global Data Protection Officer (DPO) del Grupo.
Asimismo, el Código de Ético Corporativo y la Política de Derechos Humanos recogen el compromiso de la
compañía con respecto a la protección de los derechos humanos fundamentales de acuerdo con los Principios
Rectores de la ONU sobre Empresas y Derechos Humanos, los Convenios Fundamentales de la OIT y las Líneas
Directrices de la OCDE para Empresas Multinacionales. El Grupo no ha identificado casos de incumplimiento
relacionados con los derechos humanos en las actividades propias ni en las fases posteriores de su cadena de
valor.
Procesos para colaborar con los consumidores y usuarios finales en materia de impactos (S4-2)
Todas las filiales del Grupo cuentan con su propio Departamento de Atención al Cliente, enfocado en dar
respuesta ante las posibles inquietudes, dudas, incidencias y/o reclamaciones de los clientes. La compañía
dispone de diversos canales de comunicación que constituyen la base del proceso de engagement con los
clientes para la comunicación de peticiones, incidencias y/o reclamaciones. Los clientes pueden contactar con
la compañía de forma directa por vía telefónica, por correo electrónico, de forma presencial en las oficinas, por
correo tradicional, a través de las webs corporativas y/o a través de redes sociales.
Los canales de comunicación habilitados no están destinados exclusivamente a las incidencias y/o
reclamaciones, también son utilizados por los clientes para exponer sus necesidades y expectativas. La
compañía recibe diariamente feedback de sus clientes que sirve de base para tomar determinadas decisiones
estratégicas respecto a los servicios y productos que ofrece la compañía, ya sea para mejorarlos o para
remediar cualquier incidencia detectada. Los directivos de la compañía son responsables de garantizar que las
necesidades y expectativas de los clientes se tengan en cuenta en la toma de decisiones de la compañía y que
sirvan de base para dirigir el enfoque y la estrategia del Grupo.
Procesos para reparar los impactos negativos y canales para que los consumidores y usuarios finales
expresen sus inquietudes (S4-3)
Audax Renovables dispone de diferentes procesos para remediar los impactos negativos relacionados con sus
clientes en función de la naturaleza de sus quejas y reclamaciones. La compañía dispone de protocolos internos
de actuación ante determinadas reclamaciones como, por ejemplo: errores en la facturación, averías y cortes
de suministro, disconformidad con los conceptos facturados y rectificación de datos personales, entre otros.
En primer lugar, se registra la petición, queja y/o reclamación y, si es posible, se trata de gestionar en ese
mismo momento. Para ello, se aplican las medidas necesarias de forma inmediata y en caso de resultar la
incidencia solventada, se da por cerrada. En caso contrario, la incidencia se categoriza como pendiente de
remediación y el departamento de atención al cliente procederá a adoptar las medidas necesarias para
solventar la incidencia y/o reclamación a la mayor brevedad posible.
Cada filial dispone de su propio sistema de atención al cliente multicanal y los clientes pueden contactar de
forma directa con Audax vía telefónica, por correo electrónico, de forma presencial en las oficinas, por correo
tradicional, a través de sus redes sociales y de las webs corporativas para expresar sus inquietudes. Las filiales
disponen de un portal exclusivo para clientes que les permite acceder y gestionar a sus facturas, realizar
cambios en sus datos personales y registrar el estado de su medidor de electricidad.
Todas las filiales disponen de un registro de incidencias, quejas y/o reclamaciones donde recogen todas las
incidencias/reclamaciones recibidas especificando el canal, la fecha en la que se produjeron y el estatus de
remediación, entre otros. La compañía evalúa la eficacia de las medidas implementadas para solventar las
incidencias reportadas por sus clientes analizando las comunicaciones y realizando escuchas sobre las llamadas
como parte de los controles operativos internos, analizando el número de reclamaciones que deben reabrirse y
revisando los resultados de las encuestas de satisfacción de los clientes. En los casos en los que la compañía
recibe resultados de encuestas negativos, se contacta con el cliente para obtener más información sobre las
causas de la valoración negativa y trabajar en la remediación para poder evitar el recontacto por parte del
cliente sobre la misma reclamación.
La compañía también dispone de un Canal de Denuncias accesible para terceros que protege el anonimato de
las personas y que respeta el principio de no represalias tal y como se describe en el requisito de divulgación
G1-1: Políticas de conducta empresarial y cultura corporativa del Capítulo 4 del presente documento.
9 No incluye el número de quejas y reclamaciones recibidas por la filial holandesa debido a limitaciones en la obtención de la información.
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Adopción de medidas relacionadas con impactos materiales, enfoques para mitigar los impactos negativos y
aprovechar las oportunidades materiales relacionados con los consumidores y usuarios finales y la eficacia
de dichas actuaciones y enfoques (S4-4)
Todas las filiales del Grupo cuentan con su propio Departamento de Atención al Cliente que depende
organizativamente del Departamento Comercial y que es responsable de la definición e implementación de las
medidas necesarias para gestionar los impactos materiales identificados por la compañía. El departamento de
Atención al Cliente define las medidas a implementar y asigna los recursos necesarios para la minimizar los
impactos negativos. Durante el 2025, la compañía ha continuado trabajando en la mejora de sus canales de
atención al cliente y en las plataformas de contratación de servicios, específicamente para reducir los tiempos
de espera, ofrecer una atención lo más personalizada posible a través de la especialización de agentes por tipo
de cliente y en aumentar la satisfacción de los clientes. En 2025, la compañía ha recibido un total de 8.839 9
quejas y/o reclamaciones frente a las 7.664 registradas en 2024, lo que supone un aumento del de un 7%
respecto al número de quejas recibidas el ejercicio anterior. El 94% de las quejas fueron resueltas durante el
ejercicio y solo un 6% están pendiente de resolución. El método más utilizado por los clientes para contactar
con la compañía sigue siendo el correo electrónico.
El Grupo utiliza diferentes canales de venta: venta directa, venta indirecta y venta online; sobre los que se
aplican controles para prevenir posibles impactos y riesgos negativos sobre los clientes en relación con los
servicios ofrecidos por la compañía y las prácticas de marketing utilizadas. El Departamento de Atención al
Cliente realiza escuchas de llamadas entre los clientes y los canales de venta de forma periódica para evaluar si
las prácticas comerciales utilizadas con los clientes son adecuadas y transparentes.
Asimismo, la compañía evalúa la calidad y la eficacia de las medidas y actuaciones proporcionadas a los clientes
mediante la realización de encuestas de satisfacción a los clientes, el análisis de las reseñas incluidas en sitios
webs públicos de valoración y a través de escuchas de llamadas comerciales, con el objetivo de determinar si la
atención y soluciones ofrecidas por los agentes se adaptan a las necesidades de los clientes.
La compañía está especialmente sensibilizada en la protección de datos de carácter personal de sus clientes y
usuarios de los servicios de sus sitios Web. En caso de producirse algún incidente relacionado con posibles
brechas de información, se notificaría de forma inmediata a la Global Data Protection Officer (DPO) para su
investigación y remediación. Durante el 2025, se han producido 5 brechas de seguridad relacionadas con los
clientes, sin haberse producido consecuencias negativas ni sanciones para el Grupo.
Audax no tiene conocimiento sobre posibles situaciones de vulnerabilidad o exclusión por parte de sus clientes
si no son informados por ellos de forma previa. La Compañía trabaja para adaptar sus servicios a sus clientes y
proporcionarles información transparente adaptada a su situación y capacidades. Asimismo, siempre que se
produzcan circunstancias excepcionales como catástrofes naturales, la compañía aplica medidas
extraordinarias para sus clientes como el lanzamiento de campañas de atención personalizada o posibles
aplazamientos de los pagos en sus facturas.
Metas relacionadas con la gestión de impactos negativos materiales, el impulso de impactos positivas y la
gestión de riesgos y oportunidades materiales (S4-5)
La compañía no ha establecido metas relacionadas con la gestión de impactos negativos materiales, el impulso
los impactos positivos o la gestión de riesgos y oportunidades materiales.
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4. INFORMACIÓN DE GOBERNANZA
4.1 Conducta empresarial (NEIS G1)
Objetivo
El objetivo del capítulo es proporcionar información sobre la estrategia, el enfoque, los procesos y los
procedimientos y el desempeño de Audax Renovables respecto a la conducta empresarial.
Interacción con otras NEIS
El capítulo debe leerse en relación con el Capítulo 1.4 de la NEIS 2 - Requisitos generales.
Requisitos de divulgación
Gobernanza
El papel de los órganos de administración, dirección y supervisión (GOV-1)
El Consejo de Administración de Audax, a través de sí mismo o de sus comisiones delegadas, es el principal
órgano responsable de promulgar, aprobar e introducir todas aquellas políticas, procedimientos y protocolos
relacionados con la conducta empresarial y el cumplimiento normativo dentro de la organización.
Desde el Consejo de Administración de Audax se requiere a todos los directivos, empleados y colaboradores
externos un comportamiento alineado con la legislación y regulación vigentes, así como con los principios y
valores del Código Ético y del resto de normativa interna del Grupo.
En línea con dicha cultura de ética y de cumplimiento normativo, el Consejo aprobó en 2025 la Política de
Compliance con el objetivo de establecer un marco común que garantice el cumplimiento de la legislación y
normativa interna aplicable al Grupo, promoviendo una cultura de integridad y cumplimiento normativo en
todas las sociedades de Audax a fin de proteger su reputación e intereses y prevenir los riesgos de
cumplimiento derivados de sus actividades.
La compañía dispone de un Modelo de Cumplimiento y Prevención de Riesgos Penales (en adelante, el
“Modelo de Cumplimiento” o “Modelo”), implementado en 2024, que cuenta con todos los elementos,
procedimientos y controles necesarios para la efectiva prevención, detección y reacción ante la potencial
comisión de ilícitos penales, destacando de entro ellos, la Política y el Manual de Cumplimiento y Prevención de
Riesgos Penales.
Las principales funciones del Consejo de Administración de Audax en materia de conducta empresarial, y que
se encarga de supervisar y monitorizar a través de la Comisión de Auditoría, son las siguientes:
- Supervisar el cumplimiento de los códigos internos de conducta y de las reglas de gobierno
corporativo de la Sociedad.
- Cumplimiento de los máximos estándares éticos por parte del órgano de administración.
- Fomento de la cultura de cumplimiento a través del compromiso público del órgano de
administración.
- Adoptar, implementar, mantener y mejorar continuamente el Modelo y las normas establecidas.
- Dotar a la función de cumplimiento de los debidos medios técnicos y económicos necesarios.
El modelo de las tres líneas de defensa de la compañía, establecido para un mejor control y gestión de riesgos,
incluyendo la gestión de cumplimiento normativo y los riesgos penales, se compone de:
• La primera línea: integrada por los responsables de las áreas operativas que gestionan y controlan los
riesgos diariamente;
• La segunda línea: formada por las funciones de supervisión como la función de Riesgos, la función de
Cumplimiento, así como la función de Sostenibilidad y ESG que supervisan políticas y procedimientos
cada uno en sus respectivos ámbitos;
• La tercera línea: conformada por el Departamento de Auditoría Interna, encargada de proporcionar
una evaluación independiente de la eficacia del sistema de control interno y la gestión de riesgos.
Los responsables de las áreas y departamentos responsables del control, gestión y seguimiento de las
actividades de la compañía constituyen la “primera línea de defensa” del Modelo de Cumplimiento. Su función
68
es velar por el cumplimiento de las políticas, procedimientos, leyes, normas y demás disposiciones que puedan
tener un impacto significativo en la operativa diaria del Grupo.
El Group Compliance Officer (en adelante, GCO) es el responsable de la gestión, el control y la vigilancia del
modelo de cumplimiento en las diferentes filiales del Grupo. Existen posiciones locales en las filiales de
Responsable o Compliance Officer, que son responsables de la implementación del Modelo en las filiales bajo
su responsabilidad y que reportan de forma directa al GCO.
El Consejo de Administración delega las responsabilidades de la vigilancia en la Comisión de Auditoría que a
través del Group Compliance Officer, realiza un control y seguimiento del Modelo de Cumplimiento y del
Sistema Interno de Información (Canal de denuncias).
Para velar por la implementación y el cumplimiento del contenido de todos estos documentos, el GCO en
colaboración con el departamento de Auditoría Interna, es responsable de elevar a la Comisión de Auditoría los
asuntos relacionados con la conducta empresarial y cumplimiento normativo, que así lo requieran.
Los miembros del Consejo de Administración tienen una amplia experiencia y conocimientos sobre los
impactos, riesgos y oportunidades relacionados con la conducta empresarial que tienen las actividades de
Audax. Los miembros del Consejo son, a su vez, consejeros de otras empresas cotizadas y no cotizadas
representan fuentes de información fiables sobre la gestión de las cuestiones de conducta empresarial en otras
empresas.
Asimismo, el Consejo es debidamente informado sobre cuestiones sobrevenidas o recurrentes en materia de
ética y cumplimiento, requiriéndose su aprobación para la realización o consecución de determinados trabajos
que afecten al Modelo de Cumplimiento como los aspectos relacionados con la conducta empresarial, posibles
incidentes relacionados con el Modelo, la creación y actualización de políticas relacionadas con conducta
empresarial, recursos técnicos/económicos extraordinarios, entre otros. El reporte de los temas de conducta
empresarial y cumplimiento al Consejo se realiza a través de la Comisión de Auditoría y del propio GCO.
Impactos, riesgos y oportunidades materiales y su interacción con la estrategia y el modelo de negocio (NEIS
2 SBM-3)
El proceso para determinar y evaluar los impactos, los riesgos y las oportunidades de materiales relacionados
con la conducta empresarial se ha realizado tal y como se describe en el capítulo 1.4 de la NEIS 2, IRO-1:
Descripción de los procesos para determinar y evaluar los impactos, los riesgos y las oportunidades de
materiales.
Las conclusiones del análisis de doble materialidad realizado en virtud de la NEIS G1 – Conducta empresarial,
establecen como materiales los siguientes temas y subtemas relacionados con la conducta empresarial:
NEIS G1 - Conducta
empresarial
Subtema
Impacto, Riesgo
u oportunidad
IRO
Cultura corporativa
Impacto
Promoción y fomento de la cultura corporativa.
Impacto
Exposición mediática del CEO
Riesgo
Riesgo por incumplimiento de la normativa aplicable.
Riesgo
Riesgo de greenwashing
Riesgo
Falta de identificación de conductas irregulares
Corrupción y soborno
Riesgo
Riesgo de producirse incidentes relacionados con la
corrupción por parte de empleados
Gestión de relaciones con
proveedores incluyendo
prácticas de pago
Impacto
Falta de política/procedimiento sobre selección y evaluación
de proveedores en base a criterios ESG
Riesgo
Operaciones con partes vinculadas.
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Políticas de conducta empresarial y cultura corporativa (G1-1)
Audax Renovables dispone de las siguientes políticas en materia de conducta empresarial y cultura corporativa
que abordan la identificación, evaluación, gestión o reparación de los impactos, riesgos y oportunidades
relacionados con la cultura corporativa, la corrupción y el soborno y la gestión de los proveedores.
Todas las políticas relacionadas con la conducta empresarial son de aplicación a todas las sociedades del Grupo
y son de obligado para todos los consejeros, directivos y empleados. Asimismo, la compañía promoverá el
alineamiento con los principios básicos de estas políticas con las compañías con las que colabore, aunque que
no formen parte del Grupo.
– Código Ético Corporativo y de Conducta: El documento tiene como objetivo poner en conocimiento
de todos los profesionales del Grupo, los valores y principios generales que deben regir su actividad
laboral y profesional. También tiene como objetivo ayudar a conseguir los retos marcados en la
misión, visión y valores de la organización. El Código Ético recoge, entre otras, las recomendaciones de
buen gobierno de reconocimiento general en los mercados internacionales, así como de los principios
de responsabilidad social, entre los que se encuentran el respeto por los derechos fundamentales y los
compromisos éticos con el entorno y con las empresas proveedoras. El Código Ético fue aprobado en
su última versión en el año 2020 por el Consejo de Administración y la responsabilidad de su
definición, actualización y aplicación recae sobre el GCO.
– Reglamento Sancionador: Es el conjunto de normas que establecen el procedimiento y los criterios
para imponer sanciones cuando un profesional del Grupo incumple las conductas recogidas en el
Código Ético y de Conducta o incurre en las faltas tipificadas en el convenio colectivo aplicable al
sector de la actividad de la empresa. Este reglamento define qué comportamientos se consideran
infracciones, su graduación (leves, graves o muy graves), las sanciones aplicables y las garantías del
proceso disciplinario, asegurando que las actuaciones de la empresa sean transparentes,
proporcionadas y respetuosas con la normativa laboral vigente. Este Reglamento fue aprobado en su
última versión en el año 2019 por el Consejo de Administración y la responsabilidad de su definición,
actualización y aplicación recae sobre el GCO.
– Política de Compliance: Describe los principios generales de Cumplimiento normativo y los elementos
del Modelo de Compliance transversal en Audax, incluyendo el modelo de gobierno y
responsabilidades aplicables en Compliance. La Política fue aprobada en el año 2025 por el Consejo de
Administración y la responsabilidad de su definición, actualización y aplicación recae sobre el GCO.
– Manual de Compliance y Prevención de Riesgos Penales: Recoge el Modelo de Cumplimiento y
Prevención de Riesgos Penales del Grupo Audax, así como fijar los objetivos en materia de
cumplimiento y prevención penal. En este sentido, el Modelo tiene como objetivo esencial establecer
el conjunto de reglas de actuación y comportamiento, así como los elementos de control, con la
finalidad de prevenir la comisión de los delitos que pueden afectar a la actividad de la compañía. El
Manual fue aprobado en su última versión en el año 2024 por el Consejo de Administración y la
responsabilidad de su definición, actualización y aplicación recae sobre el GCO.
– Política de Cumplimiento y Prevención de Riesgos Penales: En el marco del Manual de Cumplimiento
anterior y alineada con el Código Ético, la Política pone en conocimiento del personal de Audax
Renovables y de terceros, la oposición a la comisión de cualquier acto ilícito, penal o de cualquier otra
índole. La Política fue aprobada en su última versión durante el ejercicio 2024 por el Consejo de
Administración y la responsabilidad de su definición, actualización y aplicación recae sobre el GCO.
– Política de anticorrupción: El Grupo dispone de una Política de Anticorrupción y Soborno que tiene
por objeto atender el necesario cumplimiento de los requerimientos legales de anticorrupción,
gestionar el riesgo derivado de cualquier tipo de práctica empresarial corrupta o contraria a las buenas
prácticas, en cualquiera de sus formas, y al desarrollo, entre otros, del principio nº 10 del Pacto
Mundial de Naciones Unidas consagrado como uno de los valores en el seno del Grupo Audax
Renovables, como con Consejeros, Accionistas Significativos o con otras Personas Vinculadas (tal y
como estos términos se definen en el apartado siguiente). La Política de Anticorrupción fue aprobada
en su última versión durante el ejercicio 2025 por el Consejo de Administración y la responsabilidad de
su definición, actualización y aplicación recae sobre el GCO.
70
– Política del Sistema Interno de Información: Se trata de un marco normativo que establece los
principios y garantías en consonancia con lo establecido en la Ley 2/2023, de 20 de febrero, reguladora
de la protección de las personas que informen sobre infracciones normativas y de lucha contra la
corrupción. La Política fue aprobada en última versión en el año 2024 por el Consejo de
Administración y la responsabilidad de su definición, actualización y aplicación recae sobre el GCO.
– Procedimiento del Sistema Interno de Información: Es el Procedimiento (que sustituye al anterior
Reglamento del Canal de Denuncias) que actualiza, de conformidad con los requisitos de la Ley
2/2023, de 20 de febrero, y que regula la protección de las personas que informen sobre infracciones
normativas y de lucha contra la corrupción. El procedimiento se aprobó junto a la Política en su última
versión durante el ejercicio 2024 por el Consejo de Administración con el objetivo de adaptarla al
nuevo sistema. El máximo responsable de su definición, actualización y aplicación es el GCO.
– Canal de Denuncias: El Grupo Audax pone a disposición de su Personal y Terceros un sistema interno
de información corporativo (Canal de Denuncias) para la comunicación de irregularidades de la
normativa interna y externa en virtud de lo establecido en Ley 2/2023, de 20 de febrero, que regula la
protección de las personas que informen sobre infracciones normativas y de lucha contra la
corrupción. Se trata de un elemento básico del Modelo de Cumplimiento y Prevención de Riesgos
Penales corporativo. El Sistema Interno de Información será accesible en la página web corporativa de
Grupo Audax y en algunos casos a través de los portales digitales internos de las sociedades del Grupo.
En este Canal rigen las siguientes garantías; anonimato, confidencialidad, instrucción imparcial,
igualdad, derecho a la defensa y contradicción, presunción de inocencia, derecho a la intimidad,
derecho a la información y sigilo.
– Protocolo de no represalias: El Grupo Audax rige el principio de tolerancia cero frente a la adopción
de cualquier tipo de represalia (incluidas las amenazas y las tentativas de represalia) contra los
denunciantes que decidan comunicar irregularidades o incumplimientos de buena fe mediante el
Sistema Interno de Información, o por cooperar en la investigación de cualquier denuncia, y el Grupo
adoptará sus mayores esfuerzos para evitar, perseguir y sancionar tales conductas. En este sentido, el
Protocolo ha sido desarrollado de conformidad con la Directiva (UE) 2019/1937 del Parlamento
Europeo y del Consejo relativa a la protección de las personas que informen sobre infracciones del
Derecho de la Unión Europea y la Ley 2/2023, de 20 de febrero, reguladora de la protección de las
personas que informen sobre infracciones normativas y de lucha contra la corrupción. El Protocolo fue
aprobado en el año 2024 por la Comisión de Auditoría y la responsabilidad de su definición,
actualización y aplicación  recae sobre el GCO.
Para velar por la implementación y el cumplimiento del contenido de las políticas mencionadas, la Comisión de
Auditoría monitoriza los trabajos del órgano del cumplimiento. Además, y como tercera línea de defensa, en
cuanto a aseguramiento de un mayor entorno de control, el Departamento de Auditoría Interna de Audax
Renovables, también dependiente de la Comisión de Auditoría, elabora anualmente su Plan de Auditoría Anual
en el que se detallan los trabajos que se llevarán a cabo durante el transcurso del ejercicio, entre los cuales
también se encuentran los trabajos necesarios de auditoría del área de cumplimiento.
Como resultado del proceso de implementación del Modelo de Cumplimiento normativo, el Grupo sigue
trabajando, como lo ha hecho hasta ahora en ejercicios precedentes, en fijar las bases sobre la formación
específica para prevenir y detectar los delitos que resultan de la Matriz de riesgos.
Fomento de la cultura corporativa
El Grupo persigue el fomento de la cultura de la información o comunicación (“speak up”) con sus grupos de
interés, tanto internos como externos, fomentando y apoyando la comunicación de cualquier inquietud sobre
comportamientos poco éticos y/o incumplimientos de la normativa (interna y/o externa) en el marco de la
actividad profesional, garantizando la protección de los informantes frente a posibles represalias. Para ello, la
compañía imparte sesiones y píldoras formativas en relación con las principales políticas y normas internas con
el fin de conocer las pautas de actuación para la prevención y detección de los riesgos de cumplimiento y,
especialmente, de los riesgos penales y de corrupción.
Durante el año 2025, la compañía ha trabajado en la concienciación de los empleados en materia de
Compliance a través de la realización de diversas campañas divulgativas y formativas para una selección de
empleados con el objetivo de fortalecer la integridad y el cumplimiento normativo, y de esta manera fomentar
71
y concienciar a los empleados sobre la importancia del principio de tolerancia cero hacia la corrupción y el
soborno, entre otros riesgos de cumplimiento, concretamente, concretamente, dedicando materiales
específicos sobre corrupción, regalos y atenciones, estrechamente derivados y vinculados a la Política de
Anticorrupción y Soborno del Grupo. Las formaciones han sido aprobadas por el Consejo, a través de la
Comisión de Auditoría, como parte del Plan de Formación de Compliance 2025.
Sistema Interno de Información (Canal de denuncias)
La necesidad de preservar la reputación y el prestigio de Audax requiere que todos los empleados que actúen
en nombre y/o por cuenta del Grupo lo hagan siguiendo y respetando la legislación vigente, el Código Ético y de
Conducta Corporativo y las políticas y procedimientos internos que resulten de aplicación. 
Para la detección de comportamientos que contravengan lo indicado anteriormente, Audax dispone de un
Canal de Denuncias destinado a comunicar posibles irregularidades o incumplimientos que pudieran constituir
una vulneración de la normativa, del Código Ético, de sus disposiciones de desarrollo o del resto de normativa
interna que resulte de aplicación; así como, para realizar peticiones de aclaración de dudas concretas
suscitadas por la aplicación o interpretación de la normativa vigente, tanto externa como interna, incluyendo
dudas sobre el funcionamiento del Canal o cualesquiera otras normas que resulten de aplicación. 
El funcionamiento del canal de denuncias se recoge en el Procedimiento del Sistema Interno de Información. Su
objetivo es establecer los principios, pautas y funcionamiento del Sistema Interno de Información, así como
regular los protocolos y actuaciones a seguir por parte del Responsable del Sistema Interno de Información,
como responsable de la gestión del mismo, y junto con el soporte del Comité de Cumplimiento Penal, en la
tramitación de las consultas y/o denuncias recibidas, y siempre respetando los derechos y deberes
fundamentales de las personas que lo utilicen. 
El Sistema Interno de Información y el Canal de Denuncias de Audax, de acuerdo con la normativa aplicable, se
rige por los principios de:
- Legalidad y ética corporativa.
- Independencia e imparcialidad.
- Transparencia y accesibilidad.
- Trazabilidad y seguridad.
- Diligencia y celeridad.
- Buena fe.
- Respeto a los derechos fundamentales.
- Prohibición de represalias.
- Confidencialidad.
- Anonimato y protección de datos personales.
En el ejercicio 2025, el Canal de Denuncias que conforma el Sistema Interno de Información (SII) del Grupo
recibió cuatro comunicaciones. Las comunicaciones fueron analizadas y evaluadas debidamente por el Group
Compliance Officer como Responsable de Sistema Interno de Información, con el asesoramiento de un externo
independiente y cumpliendo con la debida atención y respeto a las garantías de confidencialidad,
independencia e imparcialidad, según establece la Política y el Procedimiento interno del Sistema Interno de
Información y de Protección al Informante. 
La compañía mantiene el compromiso de abordar cualquier comunicación con la revisión de las debidas
medidas y posibles acciones correctoras para garantizar el correcto cumplimiento por parte de sus grupos de
interés, motivo por el cual, el canal de denuncias es accesible desde la web corporativa para todos los
empleados y terceros que así lo requieran.
Durante el 2025, los empleados de todas las filiales recibieron formación específica sobre el canal de denuncias
y, de forma concreta, los Compliance Officers locales recibieron formación sobre el funcionamiento y gestión
del canal de denuncias corporativo para aquellas denuncias que se registraran a nivel local en las sociedades
del Grupo en las que desempeñan su función.
Formación de Compliance
La compañía continúa trabajando para fijar las bases sobre la formación específica para prevenir y detectar los
delitos que resultan de la Matriz de Riesgos Corporativos. El Group Compliance Officer elabora anualmente un
72
Plan de Formación de Compliance como parte de su Plan de Actividades anual. El Plan de Formación fue
aprobado por el Consejo de Administración en abril de 2025.
Durante el ejercicio, se ha llevado a cabo una campaña divulgativa y formativa consistente en el lanzamiento y
publicación en el Portal del Empleado de una serie de píldoras formativas sobre la función del Compliance
Officer, el Modelo de Compliance, el canal de denuncias, riesgos de corrupción y la Política de Regalos,
También se han impartido formaciones telemáticas sobre el Modelo de Cumplimiento, los riesgos penales, el
Código Ético y el canal de denuncias dirigida a los miembros de la Alta Dirección, la Dirección y las posiciones
identificadas con mayor riesgo de corrupción por parte del GCO.
Información sobre las funciones que tienen mayor riesgo de corrupción y soborno
Los destinatarios de las formaciones en materia de Compliance son grupos de empleados seleccionados por el
Group Compliance Officer y los Compliance Oficers locales en base a los riesgos específicos de sus áreas o por
sus ámbitos de responsabilidad. El grupo de mayor exposición al riesgo y responsabilidad debido a su posición
de garante, son los Consejeros, la Alta Dirección y los Directivos de la compañía, siendo los responsables
últimos del Modelo del Cumplimiento y de fomentar la cultura de prevención de riesgos en sus áreas de
responsabilidad.
La compañía ha identificado 26 posiciones cuyas funciones tienen alta exposición a riesgos de corrupción y/o
soborno y se ha impartido formación dichos puestos claves.
Gestión de las relaciones con los proveedores (G1-2)
Audax persigue el cumplimiento del Código Ético y de Conducta a lo largo de toda su cadena de suministro,
especialmente sobre sus proveedores. Por este motivo, el Capítulo 7 del Código Ético recoge los principios
éticos que regirán el comportamiento de los proveedores de las sociedades del Grupo y que deberán ser
expresamente aceptados por los mismos con anterioridad al inicio de su relación contractual.
Todas las filiales de Audax disponen de departamentos y/o personas dedicadas en exclusiva a la gestión de los
proveedores. Las relaciones con los proveedores se regulan a través de acuerdos contractuales en los que se
incluyen los requerimientos legales, ambientales y sociales que los terceros deben cumplir en función de los
servicios prestados a la compañía.
Audax no ha identificado riesgos ni impactos negativos relacionados con el medio ambiente ni con posibles
casos de incumplimiento de los derechos humanos por parte de sus proveedores durante el ejercicio 2025 ni
durante ejercicios anteriores. Durante el ejercicio 2025, tampoco se han producido sanciones derivadas del
incumplimiento de las leyes y normativas en los ámbitos social y económico relacionadas con los proveedores.
La mayor parte de los proveedores de Audax están situados en Europa, continente donde existe una gran
presión regulatoria sobre la protección del medio ambiente y la defensa de los Derechos Humanos. La
compañía no dispone de un proceso de evaluación de proveedores en base a criterios sociales y ambientales
documentado y no realiza auditorías a proveedores por el momento. Los principales motivos son porque no ha
identificado riesgos ni impactos negativos materiales en estos ámbitos relacionados con sus proveedores y la
ley actual no obliga a la compañía a disponer de dicho proceso. No obstante, el Grupo trabajará para
implementar un proceso de selección y homologación de proveedores integrando criterios ESG como parte del
Roadmap ESG 2026-2020.
Prevención y detección de la corrupción y el soborno (G1-3)
En los últimos años, la corrupción se ha convertido en un problema global impidiendo, no solo el crecimiento
de la economía y de los mercados, si no, también perjudicando la correcta asignación de los recursos públicos
existentes, siendo por lo tanto uno de los mayores obstáculos para el desarrollo económico y social. Por este
motivo, el Grupo presta especial atención a los delitos de corrupción y soborno, así como a todos aquellos
riesgos relativos a la corrupción y que conlleven modificaciones en la legislación vigente.
Audax está adherida al Pacto Mundial de Naciones Unidas desde el ejercicio 2013 y, en cumplimiento del
décimo principio, pretende continuar su compromiso de combatir la corrupción en todas sus formas. La
organización rechaza el empleo de cualquier práctica, oferta o solicitud de pago ilícito, monetario o de otra
índole, con el fin de obtener un beneficio en las relaciones con las partes interesadas.
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El Grupo dispone de una Política de Anticorrupción y Soborno, cuya actualización fue aprobada por el Consejo
de Administración en el primer trimestre de 2025. La Política tiene por objeto dotar a la compañía de un marco
de cumplimiento de los requerimientos legales de anticorrupción, gestionar el riesgo derivado de cualquier tipo
de práctica empresarial corrupta o contraria al Código Ético en cualquiera de sus formas. La Política establece y
define las situaciones de riesgo o red flags, las conductas prohibidas, las acciones para promover el
cumplimiento de la Política, los roles de responsabilidad que adopta los diferentes órganos y partes que
conforman la organización en Audax (en el ámbito de la Gobernanza), el Sistema Interno de Información
habilitado para la comunicación de infracciones relacionadas con la anticorrupción y el soborno y su gestión, la
difusión y formación de la Política y, sus medidas disciplinarias.
El Código Ético recoge el compromiso con los principios de transparencia y ética empresarial y la hace
extensible a sus proveedores, con el objetivo de prevenir cualquier forma de la corrupción y/o soborno. Audax
Renovables cuenta con diferentes mecanismos, procesos y medidas para prevenir, detectar y abordar
denuncias o incidentes de corrupción o soborno, como por ejemplo: el manual de validación de contratos, las
conciliaciones bancarias, el modelo de contrato de suministros, la difusión de condiciones de contratación de
suministros con Administraciones Públicas, los procesos internos de gestión de caja y gestión bancaria, los
certificados digitales de compra de luz y gas, la previsión de ingresos por la venta de energía y los contratos de
cobertura de precios, entre otros. Estos documentos y controles establecen y materializan las medidas clave de
la organización para mitigar los riesgos relacionados con posibles conductas corruptas por parte de sus
miembros.
En caso de detectarse incidentes relacionados o sospechas fundamentadas sobre posibles casos de corrupción
y/o soborno, se deberá informar de forma inmediata al superior jerárquico, al GCO o comunicarlo a través del
Canal de Denuncias para proceder a la investigación de los hechos.
Tras las investigaciones pertinentes, si se confirma algún caso de corrupción se informará a la Dirección General
y a la Comisión de Auditoría, que lo pondrá en conocimiento del Consejo de administración en su próxima
sesión ordinaria o se promoverá una sesión extraordinaria, en caso de requerirse.
Formación en anticorrupción y soborno
Con el fin de garantizar el cumplimiento de la Política de Anticorrupción y Soborno, la organización difunde la
Política con la mayor amplitud posible entre el conjunto de su Consejo de Administración, directivos y
empleados. La compañía comunica la Política a sus empleados a través del Portal del Empleado y les requiere
su lectura y firma. Asimismo, se pone a disposición de los grupos de interés a través de la web corporativa.
Durante el 2025, la compañía ha continuado trabajando en la concienciación de los empleados en materia de
Compliance a través de la realización de una campaña divulgativa y formativa con el objetivo de fortalecer la
integridad y el cumplimiento normativo, y de esta manera fomentar y concienciar a los empleados sobre la
importancia del principio de tolerancia cero hacia la corrupción y el soborno. Las sesiones formativas se
recogen en el Plan de Formación de Compliance 2025 elaborado por el Group Compliance Officer, habiéndose
impartido varias de dichas sesiones durante el 2025.
La formación impartida en 2024 ha abordado el cumplimiento penal y la conducta corporativa. Se ha impartido
una sesión específica para los consejeros del Grupo Audax sobre Compliance penal y los riesgos más
significativos, entre los que se encuentra el riesgo por corrupción. También se han impartido sesiones sobre
conducta corporativa, sobre los principios y valores que deben regir el día a día de los empleados a las
posiciones en situación de riesgo, a mandos intermedios y a jefaturas. El porcentaje de cargos en situación de
riesgo cubiertos por la formación impartida de Compliance es del 3% frente al total de empleados.
Los nuevos empleados, como parte del proceso de onboarding de la compañía, reciben unas píldoras
formativas sobre anticorrupción por parte del Group Compliance Officer, la Responsable de Sostenibilidad y el
Group Risk Officer.
74
Formación en materia de lucha contra la corrupción y el soborno
Formación en
anticorrupción
Cargos en situación de
riesgo
Directivos
Otros trabajadores
propios
2024
2025
2024
2025
2024
2025
Alcance de la formación
Número de empleados
27
26
12
21
325
726
Número de empleados
formados
27
26
12
21
325
726
Método de impartición y duración
Formación en aula
-
-
-
-
-
-
Formación por ordenador
x
x
x
x
x
x
Formación por
ordenador voluntaria
-
-
-
-
-
-
Frecuencia  
Frecuencia con que se
requiere la formación
Anual
Anual
Anual
Anual
Anual
Anual
Temas cubiertos
Definición de corrupción
x
x
x
x
x
x
Política
x
x
x
x
x
x
Procedimientos en caso
de sospecha o detección
x
x
x
x
x
x
Otros:
Regalos y
Atenciones
Regalos y
Atenciones
Regalos y
Atenciones
Regalos y
Atenciones
Regalos y
Atenciones
Regalos y
Atenciones
Casos de corrupción o soborno (G1-4)
El Grupo no ha recibido sanciones ni denuncias judicializadas sobre casos relacionados con la corrupción o el
soborno en ninguna de sus filiales durante el ejercicio 2025.
Influencia política y actividades de los grupos de presión (G1-5)
Audax Renovables no ha realizado contribuciones políticas durante el ejercicio 2025 ni en ejercicios previos.
La compañía no realiza contribuciones ni donaciones políticas, aunque respeta el desempeño de actividades
sociales y públicas por parte de sus profesionales. La Política de Anticorrupción y Soborno de la compañía
define la prohibición de realizar donaciones a partidos políticos y a sus fundaciones vinculadas. El Código Ético y
Corporativo de Audax también expresa que cualquier vinculación, pertenencia o colaboración de los
profesionales del Grupo con partidos políticos o con otro tipo de entidades, instituciones o asociaciones con
fines públicos, se realizará a título personal, evitándose así cualquier relación con el Grupo y/o sus empresas
filiales.
Ninguno de los miembros de los órganos de administración, de gestión y/o de supervisión han ocupado un
puesto comparable en la administración pública en los dos años anteriores a su nombramiento y la compañía
no está inscrita en el Registro de Transparencia de la UE.
Actividades de lobby empresarial
La filial holandesa Audax Renewables Netherlands B.V., es la única filial del Grupo que realiza actividades de
lobby empresarial. La compañía es miembro de Energie-Netherlands, la mayor asociación industrial de los
Países Bajos que reúne a todos los actores que producen, generan, suministran y comercializan electricidad, gas
y calor. Energie-Netherlands representa a prácticamente todo el mercado energético de los Países Bajos y
cuenta con 80 miembros que trabajan en energías renovables y no renovables. El objetivo de la asociación es
defender los intereses de sus miembros en todas las áreas del suministro de energía, en La Haya (capital
política de los Países Bajos) y en Bruselas; desde la generación y el comercio de energía hasta el suministro a
75
consumidores y empresas. El importe total pagado por la afiliación a Energie-Netherlands durante el ejercicio
2025 fue de 65.810,69 €.
Audax también es miembro de otras asociaciones como la Red Española del Pacto Mundial, la Unión Española
Fotovoltaica (UNEF), la Asociación Empresarial Eólica (AEE), Hungarian Energy Traders' Association (MEKSZ),
Hungarian Energy and Public Utility Regulatory Authority (MEKH) y Associação dos Comercializadores de
Energia no Mercado Liberalizado (ACEMEL), pero no realiza otras actividades de lobby empresarial en ninguna
de las otras filiales. El objetivo de estas alianzas es mantenerse al día de las tendencias y actualizaciones sobre
normativa, eficiencia energética y cambios sectoriales, entre otros.
Prácticas de pago (G1-6)
La compañía gestiona los pagos a los proveedores de manera eficiente y transparente, asegurando que se
cumplan los plazos acordados. La compañía aplica las mismas condiciones de pago a todos sus proveedores,
independientemente de si son pequeñas, medianas o grandes empresas.
El período medio de pago a proveedores en España se refiere a la Ley 15/2010, por la que se establecen
medidas de lucha contra la morosidad de las operaciones comerciales, así como las modificaciones establecidas
en la Ley 18/2022, de 28 de septiembre, de creación y crecimiento de empresas.
2025
2024
Periodo medio de pago a proveedores (días)
42
38
2025
2024
Porcentaje sobre el número total de facturas
pagadas en 30 días
100 %
99 %
Para el resto de los países al no existir una obligación legal de desglose de la información, no se dispone de una
metodología estandarizada para el cálculo los periodos medios de pago y la compañía está trabajando en la
elaboración de un criterio común de reporte de información.
En relación con procedimientos judiciales en curso debido a demoras en los pagos, la compañía informa de que
existen dos procedimientos judiciales en curso, uno en la filial polaca y otro en la filial alemana.
76
4.2 Información específica de la entidad: Ciberseguridad
Objetivo
El objetivo del capítulo es proporcionar información sobre la estrategia, el enfoque, los procesos y los controles
del Grupo en materia de ciberseguridad.
Interacción con otras NEIS
El capítulo debe leerse en relación con el Capítulo 1.4 de la NEIS 2 - Requisitos generales.
Roles y responsabilidades
Dirección General
La Dirección General de Audax impulsa una cultura sólida de seguridad de la información dotando a la
organización de funciones claras y recursos adecuados e integrando los riesgos de seguridad de la información
en la toma de decisiones estratégicas. La Dirección es la responsable de asignar, renovar y comunicar las
responsabilidades, autoridades y roles relacionados con la gestión de la seguridad de la información,
determinando en cada caso los motivos y el plazo de vigencia.
Chief Information Officer (CIO)
El máximo responsable de las Tecnologías de la Información (TI) del Grupo es el Chief Information Officer (en
adelante, “CIO”, por sus siglas en inglés). El CIO asume asimismo las funciones de Chief Information Security
Officer (CISO), siendo, por tanto, el responsable último de la Seguridad de la Información y de la
ciberseguridad. En el ejercicio de estas funciones, el CIO es responsable de definir, implantar y supervisar la
estrategia de seguridad de la información de la compañía, así como, de establecer las medidas necesarias para
la protección de los activos de información y gestionar los riesgos asociados. Entre sus principales
responsabilidades se encuentran:
- Definir y mantener la estrategia de seguridad de la información y ciberseguridad del Grupo.
- Establecer y supervisar la implantación de controles técnicos y organizativos para la protección de la
información.
- Garantizar el cumplimiento normativo y del marco interno de seguridad.
- Liderar la gestión de riesgos de seguridad de la información y la respuesta ante incidentes.
- Monitorizar de forma continua el estado de la seguridad y realizar el seguimiento de las medidas
implantadas.
- Reportar periódicamente al Comité de Dirección sobre el nivel de riesgo, incidentes relevantes y
evolución de la seguridad.
Data Protection Officer (DPO)
La responsable de la protección de datos a nivel de Grupo es la Data Protection Officer (DPO). A nivel global,
sus funciones consisten en informar y asesorar a las filiales de las obligaciones del Reglamento General de
Protección de Datos (RGPD) y demás normativa aplicable en la materia, tratando de definir políticas y líneas
estratégicas armonizadas en el marco del grupo empresarial en colaboración con el resto de DPOs locales.
A nivel local, , específicamente en los perímetros de España y Portugal, los cometidos asociados a su rol
abarcan las siguientes responsabilidades:
- Asesorar e informar a las diferentes unidades de negocio de las obligaciones del Reglamento General
de Protección de Datos (RGPD) y demás normativa aplicable en la materia.
- Supervisar el cumplimiento del régimen normativo en materia de privacidad y de las políticas de
protección de datos, incluida la asignación de responsabilidades, la concienciación y formación del
personal que participa en las operaciones de tratamiento y las auditorías correspondientes.
- A nivel local (perímetro España y Portugal), ofrecer el asesoramiento que se solicite acerca de la
evaluación de impacto relativa a la protección de datos y supervisar su aplicación conforme a lo
establecido en el RGPD.
- Cooperar y actuar como punto de contacto con la autoridad de control para cuestiones relativas al
tratamiento.
77
Responsables de IT y Responsables de la Seguridad de la Información locales
Cada filial de Audax cuenta con un responsable de IT y con un responsable de seguridad de la información
asignados a nivel local. Los responsables de IT y de seguridad de la información en cada filial aseguran la
aplicación efectiva de las directrices del Grupo en las filiales, adaptándolas a la normativa y a las necesidades
operativas locales. Entre sus funciones se incluyen la correcta implantación de los controles técnicos y
organizativos, el soporte en la gestión de incidentes y la contribución a la continuidad operativa de los
sistemas.
Los responsables ejercen un papel clave como interlocutores locales, facilitando la coordinación entre las
filiales y las áreas corporativas. Participan en la identificación de riesgos específicos, impulsan acciones de
mejora y colaboran en la ejecución de proyectos tecnológicos y de seguridad que fortalecen los sistemas de
seguridad del Grupo.
Impactos, riesgos y oportunidades materiales y su interacción con la estrategia y el modelo de negocio (NEIS
2 SBM-3)
El proceso para determinar y evaluar los impactos, los riesgos y las oportunidades de materiales relacionados
con la conducta empresarial se ha realizado tal y como se describe en el capítulo 1.4 de la NEIS 2, IRO-1:
Descripción de los procesos para determinar y evaluar los impactos, los riesgos y las oportunidades de
materiales.
Las conclusiones del análisis de doble materialidad realizado establece la ciberseguridad como cuestión de
sostenibilidad material para el Grupo:
Información específica de
la entidad sobre
ciberseguridad
Impacto, Riesgo
u oportunidad
IRO
Riesgo
Dependencia tecnológica de los procesos y actividades del
Grupo.
Riesgo
Riesgo de ciberataque o infección por ransomware.
Impacto
Pérdida de confianza por parte de clientes por ciberataques y
fugas de datos.
Las conclusiones del análisis de doble materialidad posicionan la ciberseguridad como una cuestión material
para el Grupo Audax dada la elevada dependencia tecnológica de sus operaciones y la creciente relevancia de
la protección de datos en el sector energético. Las actividades de la compañía se apoyan en infraestructuras
digitales que sustentan procesos comerciales, operativos y corporativos. En consecuencia, los riesgos asociados
a la dependencia tecnológica pueden afectar directamente al desempeño económico, operativo y reputacional
de Audax, reforzando la necesidad de mantener un marco robusto de gestión de la seguridad de la
información.
Durante el ejercicio 2025 Audax Renovables, S.A., sufrió una brecha de datos personales. En concreto, Audax
sufrió un ciberataque como consecuencia de la quiebra de las medidas de seguridad implementadas en uno de
sus sistemas informáticos. A causa del mismo, los atacantes obtuvieron ilícitamente información relacionada
con el proceso de contratación de ciertos usuarios, si bien, el incidente no comprometió datos de categoría
especial.
Tras detectar la intrusión, la compañía activó inmediatamente su protocolo interno de seguridad y notificó el
incidente a la Agencia Española de Protección de Datos (AEPD), en cumplimiento de la normativa vigente en
materia de protección de datos y ciberseguridad. Como resultado de las actuaciones realizadas y de la
colaboración con la autoridad competente, Audax no ha recibido sanciones ni penalizaciones relacionadas con
este incidente. Este suceso se enmarca en un entorno sectorial donde los ataques dirigidos a empresas
energéticas se han intensificado de forma significativa en los últimos años, tal y como señala la Agencia de la
Unión Europea para la Ciberseguridad en su informe "ENISA Threat Landscape 2025".
Tras el ciberataque, Audax puso en marcha el Plan de respuesta y se adoptaron medidas técnicas dirigidas a la
remediación y mitigación de sus efectos negativos. Las medidas fueron lideradas por el Departamento de IT y
se centraron en la corrección de las vulnerabilidades utilizadas por los atacantes para acceder a los sistemas.
Entre las medidas se destacan: la verificación de los usuarios registrados en el sistema, la revisión de las webs
corporativas, la implementación de sistemas de verificación de doble factor y la mejora de los sistemas de
detección y alarma.
78
Políticas adoptadas en materia de ciberseguridad
Audax dispone de la Política de Seguridad de la Información que fue actualizada en 2025, cuyo principal
objetivo es preservar la confidencialidad, integridad y disponibilidad de los datos. La Política establece los
principios básicos, las líneas de actuación y los requisitos necesarios para proteger la información, los equipos y
los servicios tecnológicos que sustentan los procesos de negocio del Grupo.
La Política es de aplicación a todo el Grupo y fue aprobada por el Consejo de Administración durante el
ejerciciol 2025. La responsabilidad de la aplicación y actualización de la misma recae en el CIO. En particular, el
Audax se compromete a cumplir los siguientes compromisos y objetivos en materia de ciberseguridad:
- Proteger la información de los clientes y la información corporativa frente a accesos no autorizados,
pérdidas o alteraciones.
- Implementar controles técnicos y organizativos para garantizar la seguridad de los sistemas y servicios
digitales.
- Monitorizar de forma continua los riesgos tecnológicos y actualizar los protocolos de seguridad
conforme a las mejores prácticas del sector.
- Sensibilizar y formar a los empleados en materia de ciberseguridad y protección de datos.
- Investigar cualquier incidente relacionado con la seguridad de la información y aplicar medidas
correctivas eficaces.
En línea con la Política anterior, la compañía aprobó durante el 2025 la Política de Uso Responsable de la
Inteligencia Artificial, (en adelante, "IA"), con el objetivo de garantizar que se utilice de forma ética, segura,
legal y alineada con los valores de la organización y el Reglamento Europeo de Inteligencia Artificial, respetando
en todo momento los derechos fundamentales de las personas. La compañía aplica medidas y mecanismos de
control para para prevenir accesos no autorizados, manipulación de resultados o explotación de
vulnerabilidades debido al uso de la IA. La Política es de aplicación a todo el Grupo y fue aprobada por el
Consejo de Administración en el tercer trimestre del 2025. El máximo responsable de su aplicación y
actualización es el Comité IA, que a tal efecto, se ha constituido en la organización.
La compañía también ha definido las Normas de Uso Aceptable de los Sistemas de Información, que
establecen de forma clara y estructurada los criterios de buen uso de los recursos tecnológicos de Audax. Su
objetivo es homogeneizar las prácticas internas entre las filiales, promover un uso responsable de los sistemas
y asegurar que se utilicen de manera eficiente y alineada con los fines corporativos. Estas Normas fueron
aprobadas por el CIO en el tercer trimestre de 2025 y son de aplicación a todo el personal de Audax, a los
miembros del Consejo, a los profesionales vinculados y al personal externo que preste servicios para la
compañía.
Medidas relacionadas con los impactos, riesgos y oportunidades relacionados relacionados con la
ciberseguridad
Audax cuenta con un ecosistema robusto de medidas técnicas para garantizar la protección integral de sus
sistemas y datos como cortafuegos perimetrales e internos, sistemas de detección y prevención de intrusiones
(IPS), monitorización continua de los sistemas, uso de herramientas EDR y definición de controles de acceso
basados en el principio de mínimo privilegio. Las aplicaciones críticas de Audax incorporan capas adicionales de
seguridad diseñadas para prevenir ataques y usa mecanismos avanzados de trazabilidad y registro de actividad,
reforzando la resiliencia de los sistemas de la compañía ante amenazas externas.
El Grupo dispone de una Estrategia de Ciberseguridad que cubre los ejerciciod 2025-2027 y que contempla más
de 40 medidas e iniciativas a implementar en este ámbito durante los próximos ejercicios. El Plan se articula en
torno a tres objetivos principales: mejorar la respuesta ante posibles incidentes, reducir los tiempos de
detección y retrasar los posibles ataques.
En línea con la estrategia definida, la compañía ha realizado mejoras importantes en materia de seguridad de la
información durante el ejercicio 2025 para evitar otros ataques en el futuro ampliando los recursos dedicados a
tareas de ciberseguridad, revisando las políticas y protocolos internos y planificando acciones de formación
dirigidas a los empleados y usuarios de los sistemas. Adicionalmente se realizan anualmente, ejercicios de
simulación de ataques, pentestings y auditorías de seguridad sobre los sistemas críticos.
79
La compañía prioriza la formación y sensibilización de sus empleados como elemento fundamental de la
ciberseguridad. Durante el ejercicio se han impartido píldoras formativas a todo el personal y se desplegaron
campañas de simulación de ataques de phishing para evaluar el nivel de preparación y reforzar la cultura de
prevención. También se ha implementado un programa de sensibilización denominado "El Rincón de la DPO",
cuyo objetivo es alertar a los empleados sobre las amenazas en materia de privacidad y seguridad de la
información a las que pueden enfrentarse. Estas acciones permiten mantener un nivel elevado de vigilancia
interna y asegurar que los empleados, uno de los vectores más críticos de riesgo, actúan como la primera línea
de defensa.
El Grupo continúa trabajando activamente en su preparación para la futura transposición de la Directiva NIS2,
con el objetivo de asegurar una plena adecuación a sus requisitos en cuanto entre en vigor. En este contexto, el
trabajo desarrollado en la implantación del Esquema Nacional de Seguridad (ENS) y en el marco de la norma
ISO 27001 constituye una base sólida que refuerza la capacidad de Audax para garantizar la seguridad y
resiliencia de sus sistemas de información. La compañía espera obtener la certificación ISO 27001 durante el
ejercicio 2026 en filiales específicas del Grupo.
Procesos y canales para colaborar con los consumidores y usuarios finales en materia de impactos
relacionados con la ciberseguridad
Audax pone a disposición de clientes y usuarios finales una amplia variedad de canales de comunicación -
teléfono, correo electrónico, atención presencial en oficinas, correo postal, webs corporativas y redes sociales-
que permiten una interacción directa, ágil y accesible con la compañía.
Cada filial del Grupo cuenta con un Departamento de Atención al Cliente especializado, responsable de
gestionar las consultas, incidencias o reclamaciones, incluidas aquellas relacionadas con la seguridad de la
información y el tratamiento de los datos personales en colaboración con las unidades de negocio
especializadas en dichas materias. Dicho departamento traslada al Departamento de Privacidad, o bien, al área
IT, todas las consultas, incidentes o sospechas de incidentes de ciberseguridad comunicados por los clientes a
través de los canales mencionados, garantizando una respuesta coordinada y conforme a las políticas y
protocolos internos de protección de datos y seguridad de la información.
Adicionalmente a los canales descritos, la compañía dispone de un canal de contacto específico para que los
clientes puedan ejercer sus derechos de protección de datos y otro para consultas relacionadas con posibles
incidentes, brechas o dudas sobre privacidad y uso de datos personales.
80
5. Anexos
5.1 Lista de puntos de datos incluidos en normas derivadas de otra legislación de la UE
Requisito de divulgación y punto de datos
conexo 
Página
Referencia del Reglamento
sobre la divulgación de
información relativa a la
sostenibilidad en el sector de los
servicios financieros 
Referencia
del pilar 3 
Referencia del Reglamento sobre los
índices de referencia 
Referencia
de la
Legislación
Europea
sobre el
Clima 
NEIS 2 GOV-1 Diversidad de género del
consejo de administración (apartado 21,
letra d)   
5
Indicador n.º 13 del cuadro 1 del
anexo 1 
 
Reglamento Delegado (UE)
2020/1816 de la Comisión, anexo II 
 
NEIS 2 GOV-1 Porcentaje de miembros del
consejo que son independientes, párrafo 21
e) 
5
 
 
Reglamento Delegado (UE)
2020/1816, anexo II 
 
NEIS 2 GOV-4 Declaración de diligencia
debida apartado 30 
9
Indicador n.º 10 del cuadro 3 del
anexo 1 
 
 
 
NEIS 2 SBM-1 Participación en actividades
relativas a combustibles fósiles apartado 40,
letra d), inciso i) 
12
Indicador n.º 4 del cuadro 1 del
anexo 1 
Artículo 449 bis del Reglamento (UE)
n.º 575/2013; Reglamento de Ejecución
(UE) 2022/2453 de la Comisión, cuadro
1: Información cualitativa sobre el
riesgo ambiental y cuadro 2:
Información cualitativa sobre el riesgo
social 
Reglamento Delegado (UE)
2020/1816, anexo II 
 
NEIS 2 SBM-1 Participación en actividades
relacionadas con la producción de
sustancias químicas apartado 40, letra d),
inciso ii) 
N/A
Indicador n.º 9 del cuadro 2 del
anexo 1 
 
Reglamento Delegado (UE)
2020/1816, anexo II 
 
NEIS 2 SBM-1 Participación en actividades
relacionadas con armas controvertidas
apartado 40, letra d), inciso iii) 
N/A 
Indicador n.º 14 del cuadro 1 del
anexo 1 
 
Reglamento Delegado (UE)
2020/181829, artículo 12, apartado 1
Reglamento Delegado (UE)
2020/1816, anexo II 
 
NEIS 2 SBM-1 Participación en actividades
relacionadas con el cultivo y la producción
de tabaco apartado 40, letra d), inciso iv) 
N/A  
 
 
Reglamento Delegado (UE)
2020/1818, artículo 12, apartado 1
Reglamento Delegado (UE)
2020/1816, anexo II 
 
NEIS E1-1 Plan de transición para alcanzar la
neutralidad climática para 2050 apartado
14 
N/A  
 
 
 
Reglament
o (UE)
2021/1119,
artículo 2,
apartado 1 
NEIS E1-1 Empresas excluidas de los índices
de referencia armonizados con el Acuerdo
de París apartado 16, letra g) 
N/A
 
letra a), del Reglamento (UE) n.º
575/2013; Reglamento de Ejecución
(UE) 2022/2453 de la Comisión,
plantilla 1: Cartera bancaria – Riesgo de
transición ligado al cambio climático:
calidad crediticia de las exposiciones
por sector, emisiones y vencimiento
residual 
Reglamento Delegado (UE)
2020/1818, artículo 12, apartado
1, letras d) a g), y  artículo
12, apartado 2 
 
NEIS E1-4 Metas de reducción de las
emisiones de GEI apartado 34 
N/A  
Indicador n.º 4 del cuadro 2 del
anexo 1 
Artículo 449, letra a), del Reglamento
(UE) n.º 575/2013; Reglamento de
Ejecución (UE) 2022/2453 de la
Comisión, plantilla 3: Cartera bancaria –
Riesgo de transición ligado al cambio
climático: parámetros de armonización 
Reglamento Delegado (UE)
2020/1818, artículo 6 
 
NEIS E1-5 Consumo de energía a partir de
fósiles no renovables, desagregado por
fuentes (solo sectores con alto impacto
climático) apartado 38 
40
Indicador n.º 5 del cuadro 1 e
indicador n.º 5 de cuadro 2 del
anexo 1 
 
 
 
NEIS E1-5 Consumo y combinación
energéticos apartado 37 
40
Indicador n.º 5 del cuadro 1 del
anexo 1 
 
 
 
NEIS E1-5 Intensidad energética relacionada
con actividades en sectores con alto
impacto climático apartados 40 a 43 
40
Indicador n.º 6 del cuadro 1 del
anexo 1 
 
 
 
NEIS E1-6 Emisiones de GEI brutas de
alcance 1, 2 y 3 y emisiones de GEI totales
apartado 44 
42
Indicadores n.os 1 y 2 del cuadro
1 del anexo 1 
Artículo 449 bis; Reglamento (UE) n.º
575/2013; Reglamento de Ejecución
(UE) 2022/2453 de la Comisión,
plantilla 1: Cartera bancaria – Riesgo de
transición ligado al cambio climático:
calidad crediticia de las exposiciones
por sector, emisiones y vencimiento
residual 
Reglamento Delegado (UE)
2020/1818, artículo 5, apartado 1, y
artículos 6 y 8, apartado 1 
 
NEIS E1-6 Intensidad de emisiones brutas de
GEI apartados 53 a 55 
40
Indicador n.º 3 del cuadro 1 del
anexo 1 
Artículo 449 bis del Reglamento (UE)
n.º 575/2013; Reglamento de Ejecución
(UE) 2022/2453 de la Comisión,
plantilla 3: Cartera bancaria – Riesgo de
transición ligado al cambio climático:
parámetros de armonización 
Reglamento Delegado (UE)
2020/1818, artículo 8, apartado 1 
 
NEIS E1-7 Absorciones de GEI y créditos de
carbono apartado 56 
44
 
 
 
Reglament
o (UE)
2021/1119,
artículo 2,
apartado 1 
NEIS E1-9 Exposición de la cartera de índices
de referencia a riesgos físicos relacionados
con el clima apartado 66 
 N/A
 
 
Reglamento Delegado (UE)
2020/1818, anexo II Reglamento
Delegado (UE) 2020/1816, anexo II 
 
81
Requisito de divulgación y punto de datos
conexo 
Página
Referencia del Reglamento
sobre la divulgación de
información relativa a la
sostenibilidad en el sector de los
servicios financieros 
Referencia
del pilar 3 
Referencia del Reglamento sobre los
índices de referencia 
Referencia
de la
Legislación
Europea
sobre el
Clima 
NEIS E1-9 Desagregación de los importes
monetarios por riesgos físicos agudos y
crónicos apartado 66, letra a) NEIS E1-9
Ubicación de los activos importantes
expuestos a riesgos físicos significativos
apartado 66, letra c). 
  N/A
 
Artículo 449 bis del Reglamento (UE)
n.º 575/2013; Reglamento de Ejecución
(UE) 2022/2453 de la Comisión,
apartados 46 y 47; Plantilla 5. Cartera
bancaria. Riesgo físico ligado al cambio
climático: exposiciones sujetas al riesgo
físico 
 
 
NEIS E1-9 Desglose del valor contable de sus
activos inmobiliarios por eficiencia
energética apartado 67, letra c) 
  N/A
 
Artículo 449 bis del Reglamento (UE)
n.º 575/2013; Reglamento de Ejecución
(UE) 2022/2453 de la Comisión,
apartado 34; plantilla 2: Cartera
bancaria - Riesgo de transición ligado al
cambio climático: préstamos
garantizados por garantías reales
consistentes en bienes inmuebles —
Eficiencia energética de las garantías
reales 
 
 
NEIS E1-9 Grado de exposición de la cartera
a oportunidades relacionadas con el clima
apartado 69 
  N/A
 
 
Reglamento Delegado (UE)
2020/1818, anexo II 
 
NEIS E2-4 Cantidad de cada contaminante
enumerado en el anexo II del Reglamento
PRTR europeo (Registro europeo de
emisiones y transferencias de
contaminantes) emitido al aire, al agua y al
suelo, apartado 28 
No material
Indicador n.º 8 del cuadro 1 del
anexo 1, indicador n.º 2 del
cuadro 2 del anexo 1, indicador
n.º 1 del cuadro 2 del anexo 1,
indicador n.º 3 del cuadro 2 del
anexo 1 
 
 
 
NEIS E3-1 Recursos hídricos y marinos
apartado 9 
No material
Indicador n.º 7 del cuadro 2 del
anexo 1 
 
 
 
NEIS E3-1 Políticas específicas apartado 13 
No material
Indicador n.º 8 del cuadro 2 del
anexo 1 
 
 
 
NEIS E3-1 Gestión sostenible de los océanos
y mares apartado 14 
No material
Indicador n.º 12 del cuadro 2 del
anexo 1 
 
 
 
NEIS E3-4 Total de agua reciclada y
reutilizada, apartado 28, letra c) 
No material
Indicador n.º 6.2 del cuadro 2
del anexo 1 
 
 
 
NEIS E3-4 Consumo total de agua en m3 por
ingresos netos de las operaciones propias
apartado 29 
No material
Indicador n.º 6.1 del cuadro 2
del anexo 1 
 
 
 
NEIS 2 - IRO 1 - E4 apartado 16, letra a),
inciso i) 
 N/A 
Indicador n.º 7 del cuadro 1 del
anexo 1 
 
 
 
NEIS 2 - IRO 1 - E4 apartado 16, letra b) 
 N/A 
Indicador n.º 10 del cuadro 2 del
anexo 1 
 
 
 
NEIS 2 - IRO 1 - E4 apartado 16, letra c) 
 N/A 
Indicador n.º 14 del cuadro 2 del
anexo 1 
 
 
 
NEIS E4-2 Prácticas o políticas agrarias o de
uso de la tierra sostenibles apartado 24,
letra b) 
No material
Indicador n.º 11 del cuadro 2 del
anexo 1 
 
 
 
NEIS E4-2 Prácticas o políticas marinas u
oceánicas sostenibles apartado 24, letra c) 
No material
Indicador n.º 12 del  cuadro 2 del
anexo 1
 
 
 
NEIS E4-2 Políticas para hacer frente a la
deforestación apartado 24, letra d) 
No material
Indicador n.º 15 del cuadro 2 del
anexo 1 
 
 
 
NEIS E5-5 Residuos no reciclados apartado
37, letra d) 
No material
Indicador n.º 13 del cuadro 2 del
anexo 1 
 
 
 
NEIS E5-5 Residuos peligrosos y residuos
radioactivos apartado 39 
No material
Indicador n.º 9 del cuadro 1 del
anexo 1 
 
 
 
NEIS 2 - SBM3 - S1 Riesgo de casos de
trabajo forzoso apartado 14, letra f) 
No material
Indicador n.º 13 del cuadro 3 del
anexo I 
 
 
 
NEIS 2 - SBM3 - S1 Riesgo de casos de
trabajo infantil apartado 14, letra g) 
No material
Indicador n.º 12 del cuadro 3 del
anexo I 
 
 
 
NEIS S1-1 Compromisos políticos en materia
de derechos humanos apartado 20 
53
Indicador n.º 9 del  cuadro 3 e
indicador n.º 11 del cuadro 1
del  anexo I 
 
 
 
NEIS S1-1 Políticas de diligencia debida
respecto de las cuestiones a que se refieren
los convenios fundamentales 1 a 8 de la
Organización Internacional del Trabajo
apartado 21 
53
 
 
Reglamento Delegado (UE)
2020/1816, anexo II 
 
NEIS S1-1 Procesos y medidas de prevención
de trata de seres humanos apartado 22 
 No material
Indicador n.º 11 del cuadro 3 del
anexo I 
 
 
 
NEIS S1-1 Políticas de prevención o sistema
de gestión de accidentes en el lugar de
trabajo apartado 23 
54
Indicador n.º 1 del cuadro 3 del
anexo I 
 
 
 
NEIS S1-3 Mecanismos de gestión de
reclamaciones o quejas apartado 32, letra
c) 
55
Indicador n.º 5 del cuadro 3 del
anexo I 
 
 
 
NEIS S1-14 Número de víctimas mortales y
número y tasa de accidentes laborales
apartado 88, letras b) y c) 
61
Indicador n.º 2 del cuadro 3 del
anexo I 
 
Reglamento Delegado (UE)
2020/1816, anexo II 
 
NEIS S1-14 Número de días perdidos por
lesiones, accidentes, muertes o enfermedad
apartado 88, letra e) 
61
Indicador n.º 3 del cuadro 3 del
anexo I 
 
 
 
82
Requisito de divulgación y punto de datos
conexo 
Página
Referencia del Reglamento
sobre la divulgación de
información relativa a la
sostenibilidad en el sector de los
servicios financieros 
Referencia
del pilar 3 
Referencia del Reglamento sobre los
índices de referencia 
Referencia
de la
Legislación
Europea
sobre el
Clima 
NEIS S1-16 Brecha salarial entre hombres y
mujeres, sin ajustar apartado 97, letra a) 
61
Indicador n.º 12 del  cuadro 1 del
anexo I
 
Reglamento Delegado (UE)
2020/1816, anexo II 
 
NEIS S1-16 Brecha salarial excesiva entre el
director ejecutivo y los trabajadores
apartado 97, letra b) 
61
Indicador n.º 8 del cuadro 3 del
anexo I 
 
 
 
NEIS S1-17 Casos de discriminación
apartado 103, letra a) 
62
Indicador n.º 7 del cuadro 3 del
anexo I 
 
 
 
NEIS S1-17. Incumplimiento de los Principios
Rectores de las Naciones Unidas sobre las
empresas y los derechos humanos y las
Líneas Directrices de la OCDE apartado 104,
letra a) 
62
Indicador n.º 10 del  cuadro 1
e  indicador n.º 14 del  cuadro 3
del  del anexo I
 
Reglamento Delegado (UE)
2020/1816, anexo II Reglamento
Delegado (UE) 2020/1818, artículo
12, apartado 1 
 
NEIS 2 - SBM3 - S2 Riesgo importante de
trabajo infantil o trabajo forzoso en la
Cadena de Valor apartado 11, letra b) 
No material
Indicadores n.os 12 y 13 del
cuadro 3 del anexo I 
 
 
 
NEIS S2-1 Compromisos políticos en materia
de derechos humanos apartado 17 
No material
Indicador n.º 9 del cuadro 3 e
indicador n.º 11 del cuadro 1 del
anexo 1 
 
 
 
NEIS S2-1 Políticas relacionadas con los
trabajadores de la cadena de calor apartado
18 
No material
Indicadores n.os 11 y 4 del
cuadro 3 del anexo 1 
 
 
 
NEIS S1-1. Incumplimiento de los Principios
Rectores de las Naciones Unidas sobre las
empresas y los derechos humanos y las
Líneas Directrices de la OCDE apartado 19 
No material
Indicador n.º 10 del cuadro 1 del
anexo 1 
 
Reglamento Delegado (UE)
2020/1816, anexo II Reglamento
Delegado (UE) 2020/1818, artículo
12, apartado 1 
 
NEIS S2-1 Políticas de diligencia debida
respecto de las cuestiones a que se refieren
los convenios fundamentales 1 a 8 de la
Organización Internacional del Trabajo
apartado 19 
No material
 
 
Reglamento Delegado (UE)
2020/1816, anexo II 
 
NEIS S2-4 Problemas e incidentes de
derechos humanos relacionados con las
fases anteriores y posteriores de su Cadena
de Valor apartado 36 
No material 
Indicador n.º 14 del cuadro 3 del
anexo 1 
 
 
 
NEIS S3-1 Compromisos políticos en materia
de derechos humanos apartado 16 
No material
Indicador n.º 9 del cuadro 3 e
indicador n.º 11 del cuadro 1 del
anexo 1 
 
 
 
NEIS S3-1 Incumplimiento de los Principios
Rectores de las Naciones Unidas sobre las
empresas y los derechos humanos, los
principios de la OIT y las Líneas Directrices
de la OCDE apartado 17 
No material
Indicador n.º 10 del  cuadro 1
del  anexo 1 
 
Reglamento Delegado (UE)
2020/1816, anexo II Reglamento
Delegado (UE) 2020/1818, artículo
12, apartado 1 
 
NEIS S3-4 Problemas e incidentes de
derechos humanos, apartado 36
No material
Indicador n.º 14 del cuadro 3 del
anexo 1 
 
 
 
NEIS S4-1 Políticas relacionadas con los
consumidores y los usuarios finales
apartado 16 
64
Indicador n.º 9 del cuadro 3 e
indicador n.º 11 del cuadro 1 del
anexo 1 
 
 
 
NEIS S4-1 Incumplimiento de los Principios
Rectores de las Naciones Unidas sobre las
empresas y los derechos humanos y las
Líneas Directrices de la OCDE apartado 17 
64
Indicador n.º 10 del cuadro 1 del
anexo 1 
 
Reglamento Delegado (UE)
2020/1816, anexo II Reglamento
Delegado (UE) 2020/1818, artículo
12, apartado 1 
 
NEIS S4-4 Problemas e incidentes de
derechos humanos apartado 35 
66
Indicador n.º 14 del cuadro 3 del
anexo 1 
 
 
 
NEIS G1-1 Convención de las Naciones
Unidas contra la Corrupción apartado 10,
letra b) 
69
Indicador n.º 15 del cuadro 3 del
anexo 1 
 
 
 
NEIS G1-1 Protección de los denunciantes
apartado 10, letra d) 
71
Indicador n.º 6 del cuadro 3 del
anexo 1 
 
Reglamento Delegado (UE)
2020/1816, anexo II 
 
NEIS G1-4 Multas por infringir las leyes de
lucha  contra la corrupción  y el
soborno,  apartado 24, letra a) 
74
Indicador n.º 17 del cuadro 3 del
anexo 1 
 
 
 
NEIS G1-4 Normas de lucha contra la
corrupción y el soborno apartado 24, letra
b) 
72
Indicador n.º 16 del cuadro 3 del
anexo 1 
 
 
 
83
5.2 Divulgación de información conforme a la Ley 11/2018
5.2.1 Información fiscal
A continuación, se presenta la información fiscal de Audax Renovables relativa al ejercicio 2025:
Beneficios consolidados obtenidos antes de impuestos
País
2025
2024
España
-27.556.635 €
5.489.383 €
Italia
11.419.744 €
11.059.979 €
Países Bajos
32.146.494 €
30.081.949 €
Portugal
-1.321.843 €
1.999.294 €
Polonia
2.420.012 €
407.237€
Alemania
-1.402.637 €
-3.449.183 €
Francia
368.601 €
1.035.921 €
Hungría
3.520.265 €
13.937.531 €
Impuestos sobre beneficios pagados
País
2025
2024
España
3.107.059 €
1.308.575 €
Italia
6.732.040 €
1.897.853 €
Países Bajos
15.067.448 €
8.416.456 €
Portugal
870.497 €
870.534 €
Polonia
737.943 €
423.731 €
Alemania
0 €
0 €
Francia
557.641 €
57.104 €
Hungría
11.883.464 €
7.011.163
Subvenciones públicas recibidas
Audax Renovables no ha recibido subvenciones públicas durante el ejercicio fiscal 2025.
Otras contribuciones económicas
El Grupo ha colaborado con las siguientes asociaciones y entidades sin ánimos de lucro:
ONG o Asociación sin ánimo de lucro
País
Asociación Cáncer de Pancreas
España
Fundación Francisco Luzon
Asociación Los Retos de Marta
Asociacion Benefica Anita
Associació Tots Som de Cor
Associació de defensa dels Animals Del Masnou Peluts IPelats
Aldeas Infantiles SOS de España
Asociación Apachando para niños con enfermedades raras
Fundacio Privada Avismon ­catalunya
Asociación DDX3X España
Fundacion Vicki Bernadet
10 Los datos reportados sobre empleados propios desglosan el 100% de los asalariados del Grupo.
11* El número total de empleados del ejercicio 2024 corresponde al 100% de los asalariados. El número no es comparativo con el número
de empleados del 2024 del resto de tablas por haberse recalculado el número para el 100% de los empleados para el reporte de las CCAA,
mientras que el ejercicio anterior se reportó el 96% de asalariados para el resto distribuciones de la plantillla.
12 La nueva categorización de empleados imposibilita su comparación con los datos reportados en el ejercicio anterior.
84
ONG o Asociación sin ánimo de lucro
País
Fundacion Contigo Contra El Cancer De La Mujer
España
Fundació Privada d'estudis i recerça oncológica
Asociación de Párkinson de Córdoba
Cuco Club de Córdoba para la UNESCO
Asociación para la Defensa de la Vida Humana
Asociación Banco de Alimentos Medina Azahara
Asociación de Padres de Autistas de Córdoba
Asociación de Padres de Autistas de Córdoba
The Child Welfare Association of Ferencváros
Hungría
Akcja Gwiazdor (Protección de la infancia)
Polonia
5.2.2 Información sobre empleados propios 10
El Grupo ha cerrado el año 2025 con un total de 835 empleados, con una representación del 58% de mujeres y
del 42% de hombres distribuidos en las diferentes filiales. Respecto al ejercicio anterior, la plantilla no ha sufrido
cambios significativos en el número de empleados. En 2024, la plantilla estaba formada por 783 empleados,
manteniendo el 60% de mujeres en plantilla.
A continuación, se detalla la distribución de la plantilla por país, edad, género, categoría profesional, tipo de
contrato y tipo de jornada, según corresponda:
Distribución de la plantilla por género:
Género
2025
2024
Hombres
351
319
Mujeres
484
464
Total
835
783
Distribución de la plantilla por clasificación profesional y género 11,12:
2025
2024*
Categoría profesional
Hombres
Mujeres
Hombres
Mujeres
Top Management
14
3
12
4
Heads
28
16
23
17
Specialists & Managers
124
98
121
89
Other employees
185
367
189
373
Total
351
484
345
483
13 La compañía informa sobre el número y la distribución de contratos a cierre de ejercicio debido a que la diferencia entre los contratos
promedio y a cierre de ejercicio es menor al 5%.
85
2024
Categoría profesional
Hombres
Mujeres
Alta Dirección
2
1
Dirección
25
7
Jefaturas
14
7
Mandos intermedios
31
38
Otros
247
411
Total
319
464
Distribución de la plantilla por edad y género:
2025
2024
Edad
Hombres
Mujeres
Hombres
Mujeres
Inferior a 30 años
46
50
52
49
Entre 30-50 años
240
369
206
355
Más de 50 años
65
65
61
60
Total
351
484
319
464
Distribución de la plantilla por país y género:
2025
2024
País
Hombres
Mujeres
Hombres
Mujeres
España
171
220
163
207
Hungría
41
133
40
143
Países Bajos
76
34
76
33
Italia
34
31
19
30
Portugal
15
37
9
24
Polonia
9
25
9
23
Alemania
5
4
3
4
Total
351
484
319
464
Distribución de empleados por tipología de contrato, género, edad, categoría profesional y país 13
En línea con el compromiso de creación de empleo estable y de calidad, el Grupo apuesta por la contratación
indefinida de los profesionales. A 31 de diciembre 2025, el 93% de la plantilla contaba con un contrato indefinido
mientras que el 7% de la plantilla de la Compañía está contratada de forma temporal.
Distribución de la plantilla por tipo de contrato y género:
2025
2024
Tipo de contrato y género
Hombres
Mujeres
Hombres
Mujeres
Indefinido
323
453
298
446
Temporal
28
31
21
18
Total
351
484
319
464
14 La nueva categorización de empleados imposibilita su comparación con los datos reportados en el ejercicio anterior.
86
Distribución de la plantilla por tipo de contrato y edad:
2025
2024
Tipo de contrato y género
Indefinido
Temporal
Indefinido
Temporal
Inferior a 30 años
70
26
84
17
Entre 30-50 años
585
24
541
20
Más de 50 años
121
9
119
2
Total
776
59
744
39
Distribución de la plantilla por tipo de contrato y clasificación profesional 14 :
2025
Tipo de contrato y clasificación
profesional
Indefinido
Temporal
Top Managemet
17
0
Heads
44
0
Specialists & Managers
213
9
Other Employees
502
50
Total
776
59
2024
Tipo de contrato y clasificación
profesional
Indefinido
Temporal
Alta Dirección
3
0
Dirección
32
0
Jefaturas
20
1
Mandos intermedios
69
0
Otros
620
38
Total
744
39
Distribución de la plantilla por tipo de contrato y país:
2025
2024
País y tipo de contrato
Indefinido
Temporal
Indefinido
Temporal
España
379
12
364
6
Hungría
174
—
182
1
Países Bajos
82
28
81
28
Italia
56
9
47
2
Portugal
42
10
32
1
Polonia
34
0
32
0
Alemania
9
—
6
1
Total
776
59
744
39
15 La nueva categorización de empleados imposibilita su comparación con los datos reportados en el ejercicio anterior.
87
Despidos
Durante el año 2025, se han producido un total de 53 despidos en la organización, frente a los 54 reportados
durante el ejercicio anterior. A continuación, se muestra el número de despidos por género, edad y clasificación
profesional:
Despidos de empleados por edad y género:
 
2025
2024
Edad
Hombres
Mujeres
Hombres
Mujeres
Inferior a 30 años
3
3
5
2
Entre 30-50 años
8
21
11
25
Más de 50 años
5
13
3
4
Total
16
37
19
31
Despidos de empleados por edad y clasificación profesional 15
2025
Clasificación profesional
Hombres
Mujeres
Top Management
1
1
Heads
0
1
Specialists & Managers
4
2
Other employees
11
33
Total
16
37
2024
Clasificación profesional
Hombres
Mujeres
Alta Dirección
0
0
Dirección
0
0
Jefaturas
0
0
Mandos intermedios
1
2
Otros
18
29
Total
19
31
Remuneraciones de empleados
Remuneración del Consejo de Administración (en miles de €)
A continuación, se muestra el detalle de las remuneraciones medias del Consejo de Administración y de la
plantilla por clasificación, edad, país y género en comparación con las del ejercicio anterior:
2025
2024
 Género
Miembros
Remuneración
Miembros
Remuneración
Hombres
3
427
3
918
Mujeres
2
199
2
391
Total
5
626
5
1,309
16 Los miembros de la Alta Dirección son el Director General, el Auditor Interno y la Responsable de Sostenibilidad. No se incluyen las
remuneraciones de la alta dirección clasificadas por género por motivos de confidencialidad.
17 La nueva categorización de empleados imposibilita su comparación con los datos reportados en el ejercicio anterior.
18 La nueva categorización de empleados imposibilita su comparación con los datos reportados en el ejercicio anterior.
19 No se revelan las remuneraciones medias por país de las categorías de empleados correspondientes al "Top Management" ni "Heads"
para evitar revelar información confidencial de los empleados del Grupo.
88
Remuneración de la alta dirección 16  (en miles de €)
2025
2024
Alta Dirección
201,9€
194,4 €
Remuneración de la plantilla por género:
 Género
2025
2024
Hombres
47.854€
43.785€
Mujeres
30.259€
26.215€
Total
37.877€
33.373€
Remuneración de la plantilla por clasificación profesional y género 17
2025
Clasificación profesional
Hombres
Mujeres
Top Management
160.033€
159.667€
Heads
95.024€
63.721€
Specialists & managers
48.474€
41.791€
Other Employees
33.970€
24.970€
Total
47.854€
30.259€
2024
Clasificación profesional
Hombres
Mujeres
Dirección
145.788 €
85.513 €
Jefaturas
81.035 €
67.861 €
Mandos intermedios
43.278 €
36.794 €
Otros
32.586 €
23.403 €
Total
43.785 €
26.215 €
Remuneración media según país y categoría profesional 18,19
2025
País
Specialists & Managers
Other employees
España
43.477€
22.320€
Portugal
33.387€
16.082€
Países Bajos
75.748€
50.013€
Polonia
47.744€
24.578€
Hungría
49.166€
25.858€
Italia
37.461€
34.733€
Alemania
n/a
37.593€
89
2024
País
Mandos intermedios
Otros
España
36.322€
17.532€
Portugal
22.400€
13.124€
Países Bajos
45.525€
43.407€
Polonia
28.627€
20.431€
Hungría
29.905€
15.529€
Italia
31.570€
26.099€
Alemania
36.077€
31.030€
Remuneración de la plantilla por edad y género:
2025
2024
Edad
Hombres
Mujeres
Hombres
Mujeres
Inferior a 30 años
32.315 €
24.737 €
24.273 €
21.285 €
Entre 30-50 años
46.891 €
31.252 €
43.982 €
26.833 €
Más de 50 años
65.099 €
29.981 €
59.752 €
26.590 €
Total
47.854 €
30.259 €
43,785€
26.215 1€
Remuneración media según edad y país:
2025
2024
País
< 30 años
30 - 50 años
> 50 años
< 30 años
30 - 50 años
> 50 años
España
26.520 €
34.996 €
34.127 €
21.958€
30.978€
30.435€
Portugal
16.842 €
26.866 €
55.683 €
12.512€
16.198€
15.584€
Países Bajos
41.281 €
61.060 €
73.138 €
26.779€
50.024€
60.382€
Polonia
28.859 €
31.009 €
50.932 €
18.004€
23.853€
45.729€
Hungría
27.434 €
34.017 €
46.839 €
15.774€
18.070€
20.878€
Italia
27.435 €
42.069 €
61.285 €
24.599€
43.105€
35.728€
Alemania
-
52.260 €
34.060 €
-
56.101€
34.196€
Remuneración de la plantilla por país y género
2025
2024
País
Hombres
Mujeres
Hombres
Mujeres
España
40.185€
28.495€
36.796€
27.059€
Hungría
48.082€
30.718€
30.824€
20.486€
Países Bajos
65.807€
46.201€
64.133€
44.989€
Italia
49.257€
35.788€
62.873€
32.672€
Portugal
39.403€
20.759€
17.944€
17.447€
Polonia
48.075€
28.376€
42.826€
26.626€
Alemania
54.884€
35.330€
40.302€
34.301€
Total
47.854€
30.259€
43.785€
26.215€
20 La nueva categorización de empleados imposibilita su comparación con los datos reportados en el ejercicio anterior.
90
Accidentabilidad y absentismo
El objetivo de la implementación de todas estas medidas es reducir al máximo los accidentes de trabajo. El
Grupo no ha tenido que lamentar ninguna víctima mortal desde el inicio de su actividad empresarial.
2025
2024
Accidentabiliad y absentismo
N.º de accidentes de trabajo con baja
0
0
N.º de días perdidos por accidentes de trabajo
con baja
n/a
n/a
Índice de frecuencia
n/a
n/a
Índice de gravedad
n/a
n/a
Horas de absentismo
52.411
49.700
Formación de los empleados
El éxito de Audax Renovables es el resultado del trabajo, compromiso y profesionalidad del equipo humano que
lo conforma. Por ello, la Compañía impulsa políticas y planes de desarrollo profesional dirigidas a todos los
empleados que forman parte del mismo.
Durante el 2025, el Grupo ha continuado ofreciendo formación continua a sus empleados para garantizar que el
personal esté cualificado para asumir las responsabilidades y realizar las tareas asociadas a sus puestos de
trabajo, y al mismo tiempo, desarrollar nuevas capacidades que les permitan crecer personal y
profesionalmente.
El Grupo ha continuado impartiendo formación en idiomas para todos los empleados para mejorar la
comunicación interna entre las filiales del Grupo y sus grupos de interés. Además, se ha continuado impartiendo
formación a todos los empleados en materia de Compliance, Ciberseguridad y Protección de los datos.
El programa de formación no se limita a aquellas formaciones de carácter obligatorio, también se tienen en
cuenta las necesidades específicas de los trabajadores. Por este motivo, todas las filiales del Grupo disponen de
procesos internos para solicitar formación específica asociada al puesto de trabajo.
A continuación, se presenta el número total de horas de formación de la plantilla por categoría profesional y
género 20:
2025
Categoría profesional
Horas de formación
Top management
142
Heads
923
Specialists & Managers
3.958
Other employees
6.289
Total
11.312
2025
Género
Horas de formación
Hombre
4.967
Mujer
6.345
Total
11.312
91
2024
Categoría profesional
Hombres
Mujeres
Alta Dirección
92
56
Dirección
121
143
Jefaturas
381
282
Mandos Intermedios
493
909
Otros
2.747
4.504
Total
9.728
92
5.3 Indicadores taxonómicos
Plantilla: Proporción del volumen de negocios procedente de productos o servicios asociados a actividades económicas que se ajustan a la Taxonomía-divulgación
correspondiente al año 2025 (Reglamento 2021/2178)
Ejercicio financiero 2025
Año
Criterios de contribución sustancial
Criterios de ausencia de perjuicio
significativo (‘No causa un perjuicio
significativo’).
Actividades económicas
Códigos
Ingresos (€)
Proporción de INCN,
año 2025
Mitigación del cambio
climático
Adaptación al cambio
climático
Agua
Contaminación
Economía circular
Biodiversidad
Mitigación del cambio
climático
Adaptación al cambio
climático
Agua
Contaminación
Economía circular
Biodiversidad
Garantías mínimas
Proporción del
Volumen de Negocio
que se ajusta a la
Taxonomía (A.1.) o
elegible según la
Taxonomía (A.2), año
Categoría actividad
facilitadora
Categoría actividad de
transición
A. ACTIVIDADES ELEGIBLES SEGÚN LA TAXONOMÍA
A.1. Actividades medioambientalmente sostenibles (que se ajustan a la Taxonomía)
Generación de electricidad mediante tecnología
solar fotovoltaica
CCM 4.1
5.850.426
0,3 %
S
N/EL
N/EL
N/EL
N/EL
N/EL
S
S
S
S
S
S
S
0,4 %
Generación de electricidad a partir de energía eólica
CCM 4.3
13.009.592
0,7 %
S
N/EL
N/EL
N/EL
N/EL
N/EL
S
S
S
S
S
S
S
0,7 %
Volumen de negocios de actividades medioambientalmente
sostenibles (que se ajustan a la Taxonomía) (A.1)
18.860.018
1,0 %
1,0%
0,0%
0,0%
0,0%
0,0%
0,0%
S
S
S
S
S
S
S
1,0%
De las cuales: facilitadoras 
0,00
0,0%
0,0%
0%
F
De las cuales: de transición
0,00
0,0%
0,0%
0%
T
A.2. Actividades elegibles según la Taxonomía, pero no medioambientalmente sostenibles (actividades que no se ajustan a la Taxonomía)
Transporte por motocicletas, turismos y vehículos
comerciales ligeros
CCM6.5
0
0,0 %
EL
N/EL
N/EL
N/EL
N/EL
N/EL
0%
Volumen de negocios de actividades elegibles según la
Taxonomía, pero no medioambientalmente sostenibles
(actividades que no se ajustan a la Taxonomía) (A.2)
0
0,0 %
0,0%
0,0%
0,0%
0,0%
0,0%
0,0%
 
 
 
 
 
 
 
0,0%
 
A. Volumen de negocios de actividades elegibles según la
Taxonomía (A.1+A.2) 
18.860.018
1,0 %
1,0%
0,0%
0,0%
0,0%
0,0%
0,0%
 
 
 
 
 
 
 
1,0%
 
B. ACTIVIDADES NO ELEGIBLES SEGÚN LA TAXONOMÍA
Volumen de negocios de actividades no elegibles según la
Taxonomía (B)
1.856.402.735
99,0 %
TOTAL
1.875.262.753
100,0 %
93
Proporción de INCN/INCN totales
Que se ajusta a la Taxonomía por objetivo
Elegible según la Taxonomía por objetivo
CCM
1,0 %
1,0 %
CCA
0,0%
0,0%
WTR
0,0%
0,0%
CE
0,0%
0,0%
PPC
0,0%
0,0%
BIO
0,0%
0,0%
94
Plantilla: Proporción del CapEx procedente de productos o servicios asociados a actividades económicas que se ajustan a la Taxonomía-divulgación correspondiente al
año 2025 (Reglamento 2021/2178)
Ejercicio financiero 2025
Año
Criterios de contribución sustancial
Criterios de ausencia de perjuicio significativo
(‘No causa un perjuicio significativo’).
Actividades económicas
Códigos
CapEx (€)
Proporción de las
CapEx, año 2025
Mitigación del cambio
climático
Adaptación al cambio
climático
Agua
Economía circular
Contaminación
Biodiversidad
Mitigación del cambio
climático
Adaptación al cambio
climático
Agua
Contaminación
Economía circular
Biodiversidad
Garantías mínimas
Proporción de las
CapEx que se ajusta a
la Taxonomía (A.1.) o
elegible según la
Taxonomía (A.2), año
2024
Categoría actividad
facilitadora
Categoría actividad de
transición
A. ACTIVIDADES ELEGIBLES SEGÚN LA TAXONOMÍA
A.1. Actividades medioambientalmente sostenibles (que se ajustan a la Taxonomía)
Generación de electricidad mediante
tecnología solar fotovoltaica
CCM4.1
60.698.969
72,3%
S
N/EL
N/EL
N/EL
N/EL
N/EL
S
S
S
S
S
S
S
82,4%
Generación de electricidad a partir de energía
eólica
CCM4.3
123.006
0,1%
S
N/EL
N/EL
N/EL
N/EL
N/EL
S
S
S
S
S
S
S
0,2%
CapEx de actividades medioambientalmente sostenibles
(que se ajustan a la Taxonomía) (A.1)
60.821.975
72,4%
72,4%
0,0%
0,0%
0,0%
0,0%
0,0%
S
S
S
S
S
S
S
82,6%
De las cuales: facilitadoras 
0,0
0,0%
0,0%
0%
F
 
De las cuales: de transición 
0,0
0,0%
0,0%
0%
 
T
A.2. Actividades elegibles según la Taxonomía pero no medioambientalmente sostenibles (actividades que no se ajustan a la Taxonomía)
Transporte por motocicletas, turismos y
vehículos comerciales ligeros
CCM6.5
214.963
0,3%
EL
N/EL
N/EL
N/EL
N/EL
N/EL
0,2 %
0,2 %
CapEx de actividades elegibles según la Taxonomía, pero
no medioambientalmente sostenibles (actividades que no
se ajustan a la Taxonomía) (A.2) 
214.963
0,3%
0,3%
0,0%
0,0%
0,0%
0,0%
0,0%
 
 
 
 
 
 
 
0,2 %
 
 
A. CapEx de actividades elegibles según la Taxonomía
(A.1+A.2)
61.036.938
72,7%
72,7%
0,0%
0,0%
0,0%
0,0%
0,0%
 
 
 
 
 
 
 
82,8 %
 
 
B. ACTIVIDADES NO ELEGIBLES SEGÚN LA TAXONOMÍA 
CapEx de actividades no elegibles según la Taxonomía (B)
22.973.062
27,3 %
TOTAL
84.010.000
100,0 %
95
Proporción de las CapEx/CapEx totales
Que se ajusta a la Taxonomía por objetivo
Elegible según la Taxonomía por objetivo
CCM
72,4%
72,7%
CCA
0,0%
0,0%
WTR
0,0%
0,0%
CE
0,0%
0,0%
PPC
0,0%
0,0%
BIO
0,0%
0,0%
96
Plantilla: Proporción del OpEx procedente de productos o servicios asociados a actividades económicas que se ajustan a la Taxonomía-divulgación correspondiente al año
2025 (Reglamento 2021/2178)
Ejercicio financiero 2025
Año
Criterios de contribución sustancial
Criterios de ausencia de perjuicio significativo (‘No
causa un perjuicio significativo’).
Actividades económicas
Códigos
OpEx (€)
Proporción de
OpEx año 2025
Mitigación del
cambio climático
Adaptación al
cambio climático
Agua
Economía
circular
Contaminación
Biodiversidad
Mitigación del
cambio climático
Adaptación al
cambio climático
Agua
Contaminación
Economía
circular
Biodiversidad
Garantías
mínimas
Proporción de
OpeX que se
ajusta a la
Taxonomía (A.1.)
Categoría
actividad
facilitadora
Categoría
actividad de
A. ACTIVIDADES ELEGIBLES SEGÚN LA TAXONOMÍA
A.1. Actividades medioambientalmente sostenibles (que se ajustan a la Taxonomía)
Generación de electricidad mediante
tecnología solar fotovoltaica
CCM 4.1
792.217
12,3%
S
N/EL
N/EL
N/EL
N/EL
N/EL
S
S
S
S
S
S
S
9,9%
Generación de electricidad a partir de
energía eólica
CCM 4.3
2.805.292
43,4%
S
N/EL
N/EL
N/EL
N/EL
N/EL
S
S
S
S
S
S
S
36,4%
OpEx de actividades medioambientalmente
sostenibles (que se ajustan a la Taxonomía) (A.1)
3.597.509
55,7%
55,7%
0,0%
0,0%
0,0%
0,0%
0,0%
S
S
S
S
S
S
S
46,2%
 
De las cuales: facilitadoras 
0,0
0,0%
0,0%
0%
F
De las cuales: de transición 
0,0
0,0%
0,0%
0%
 
T
A.2. Actividades elegibles según la Taxonomía, pero no medioambientalmente sostenibles (actividades que no se ajustan a la Taxonomía)
Transporte por motocicletas, turismos y
vehículos comerciales ligeros
CCM 6.5
0,0
0,0%
EL
N/EL
N/EL
N/EL
N/EL
N/EL
0
OpEx de actividades elegibles según la Taxonomía,
pero no medioambientalmente sostenibles
(actividades que no se ajustan a la Taxonomía)
(A.2) 
0,0
0,0%
0,0%
0,0%
0,0%
0,0%
0,0%
0,0%
 
 
 
 
 
 
 
0,0%
 
 
A. OpEx de actividades elegibles según la
Taxonomía (A.1+A.2) 
3.597.509
55,7%
55,7%
0,0%
0,0%
0,0%
0,0%
0,0%
 
 
 
 
 
 
 
46,2%
 
 
B. ACTIVIDADES NO ELEGIBLES SEGÚN LA TAXONOMÍA 
OpEx de actividades no elegibles según la
Taxonomía (B)
2.862,733
44,3%
TOTAL
6.460.243
100%
97
Proporción de las OpEx/OpEx totales
Que se ajusta a la Taxonomía por objetivo
Elegible según la Taxonomía por objetivo
CCM
55,7%
55,7%
CCA
0,0%
0,0%
WTR
0,0%
0,0%
CE
0,0%
0,0%
PPC
0,0%
0,0%
BIO
0,0%
0,0%
98
Plantilla: Actividades relacionadas con la energía nuclear y el gas fósil (Reglamento Delegado 2022/1214)
Actividades relacionadas con la energía nuclear
La empresa lleva a cabo, financia o tiene exposiciones a la investigación, el desarrollo,
la demostración y la implantación de instalaciones innovadoras de generación de
electricidad que producen energía a partir de procesos nucleares con un mínimo de
residuos del ciclo de combustible.
No
La empresa lleva a cabo, financia o tiene exposiciones a la construcción y la
explotación segura de nuevas instalaciones nucleares para producir electricidad o
calor de proceso, incluido para fines de calefacción urbana o procesos industriales
como la producción de hidrógeno, así como sus mejoras de seguridad, utilizando las
mejores tecnologías disponibles.
No
La empresa lleva a cabo, financia o tiene exposiciones a la explotación segura de
instalaciones nucleares existentes que producen electricidad o calor de proceso,
incluido para fines de calefacción urbana o procesos industriales como la producción
de hidrógeno a partir de energía nuclear, así como sus mejoras de seguridad.
No
Actividades relacionadas con el gas fósil
La empresa lleva a cabo, financia o tiene exposiciones a la construcción o explotación
de instalaciones de generación de electricidad que producen electricidad a partir de
combustibles fósiles gaseosos.
No
La empresa lleva a cabo, financia o tiene exposiciones a la construcción, la renovación y
la explotación de instalaciones de generación combinada de calor/frío y electricidad
que utilicen combustibles fósiles gaseosos
No
La empresa lleva a cabo, financia o tiene exposiciones a la construcción, la renovación y
la explotación de instalaciones de generación de calor que producen calor/frío a partir
de combustibles fósiles gaseosos.
No
99
5.4 Índice de los requisitos de divulgación
1. INFORMACIÓN GENERAL (NEIS 2)
3
1.1 Base para la elaboración
3
Base general para la elaboración del Informe de Sostenibilidad (BP-1)
3
Información relativa a circunstancias específicas (BP-2)
3
1.2 Gobernanza
5
El papel de los órganos de administración, dirección y supervisión (GOV-1)
5
Información facilitada a los órganos de administración, dirección y supervisión de la empresa y
cuestiones de sostenibilidad abordadas por ellos (GOV-2)
7
Integración del rendimiento relacionado con la sostenibilidad en sistemas de incentivos (GOV-3)
9
Declaración sobre la diligencia debida (GOV-4)
9
Gestión de riesgos y controles internos de la divulgación de información sobre sostenibilidad
(GOV-5)
10
1.3 Estrategia
11
Estrategia, modelo de negocio y cadena de valor (SBM-1)
12
Intereses y opiniones de las partes interesadas (SBM-2)
14
Impactos, riesgos y oportunidades materiales y su interacción con la estrategia y el modelo de
negocio (SBM-3)
14
1.4 Gestión de impactos, riesgos y oportunidades
17
Descripción del proceso para determinar y evaluar los impactos, los riesgos y las oportunidades
materiales (IRO-1)
19
Requisitos de divulgación establecidos en las NEIS cubiertos por el Informe de Sostenibilidad de
la compañía (IRO-2)
24
2. INFORMACIÓN MEDIOAMBIENTAL
25
2.1 Divulgación de información en virtud del artículo 8 del Reglamento (UE) 2020/852
(Reglamento sobre la taxonomía).
25
2.2 Cambio climático (NEIS E1)
34
Objetivo
34
Interacción con otras NEIS
34
Requisitos de divulgación
32
SBM-3: Impactos, riesgos y oportunidades materiales y su interacción con la estrategia y el
modelo de negocio
34
Integración del rendimiento relacionado con la sostenibilidad en sistemas de incentivos (GOV-3)
35
Plan de transición para la mitigación del cambio climático (E1-1)
36
Políticas relacionadas con la mitigación y adaptación al cambio climático (E1-2)
37
Acciones y recursos en relación con las políticas de cambio climático (E1-3)
37
Objetivos relacionados con la mitigación y adaptación al cambio climático (E1-4)
38
Energía y emisiones (E1-5; E1-6)
39
Proyectos de absorción y mitigación de GEI financiados mediante créditos de carbono (E1-7)
44
Sistema de fijación del precio interno del carbono (E1-8)
44
Efectos financieros previstos de riesgos materiales físicos y de transición y posibles
oportunidades relacionadas con el clima (E1-9)
44
2.3 Biodiversidad y ecosistemas (NEIS E4)
45
Objetivo
45
Interacción con otras NEIS
45
Requisitos de divulgación
45
Examen de la biodiversidad y los ecosistemas en la estrategia y el modelo de negocio (E4-1)
45
Gestión de impactos, riesgos y oportunidades
47
Políticas relacionadas con la biodiversidad y los ecosistemas (E4-2)
47
Actuaciones y recursos relacionados con la biodiversidad y los ecosistemas (E4-3)
48
100
Metas relacionadas con la biodiversidad y los ecosistemas (E4-4)
49
Parámetros de incidencia relacionados con los cambios de la biodiversidad y de los ecosistemas
(E4-5)
49
Efectos financieros previstos de los riesgos y las oportunidades relacionados con la biodiversidad
y los ecosistemas (E4-6)
50
3. INFORMACIÓN SOCIAL
51
3.1 Personal Propio (NEIS S1)
51
Objetivo
51
Interacción con otras NEIS
51
Requisitos de divulgación
51
Intereses y opiniones de las partes interesadas (NEIS 2 SBM-2)
51
Impactos, riesgos y oportunidades materiales y su interacción con la estrategia y el modelo de
negocio (NEIS 2 SBM-3)
51
Estrategia
51
Gestión de incidencias, riesgos y oportunidades
53
Políticas relacionadas con el personal propio (S1-1)
53
Procesos para colaborar con los trabajadores propios y los representantes de los trabajadores en
materia de impactos (S1-2)
54
Procesos para reparar los impactos negativos y canales para que los trabajadores propios
expresen sus inquietudes (S1-3)
55
Adopción de medidas relacionadas con los impactos, riesgos y oportunidades relacionados con
el personal propio (S1-4)
56
Parámetros y metas
57
Metas relacionadas con la gestión de impactos negativos, el impulso de impactos positivos y la
gestión de riesgos y oportunidades materiales (S1-5)
53
Características de los asalariados de la empresa (S1-6)
58
Características de los trabajadores no asalariados en el personal propio de la empresa (S1-7)
59
Parámetros de diversidad (S1-9)
59
Salarios adecuados (S1-10)
60
Protección social (S1-11)
60
Personas con discapacidad (S1-12)
60
Parámetros de formación y desarrollo de capacidades (S1-13)
60
Parámetros de salud y seguridad (S1-14)
61
Parámetros de conciliación laboral (S1-15)
61
Parámetros de retribución: brecha salarial y retribución total (S1-16)
61
Incidentes, reclamaciones e incidencias graves relacionados con los derechos humanos (S1-17)
62
3.2 Consumidores y usuarios finales (NEIS S4)
63
Objetivo
63
Interacción con otras NEIS
63
Requisitos de divulgación
63
Estrategia
63
Intereses y opiniones de las partes interesadas (SBM-2)
63
Impactos, riesgos y oportunidades materiales y su interacción con la estrategia y el modelo de
negocio (SBM-3)
63
Políticas relacionadas con los consumidores y usuarios finales (S4-1)
64
Procesos para colaborar con los consumidores y usuarios finales en materia de impactos (S4-2)
65
Procesos para reparar los impactos negativos y canales para que los consumidores y usuarios
finales expresen sus inquietudes (S4-3)
65
Adopción de medidas relacionadas con impactos materiales, enfoques para mitigar los
materiales y aprovechar las oportunidades materiales relacionados con los consumidores y
usuarios finales y la eficacia de dichas actuaciones y enfoques (S4-4)
66
101
Adopción de medidas relacionadas con impactos materiales, enfoques para mitigar los
materiales y aprovechar las oportunidades materiales relacionados con los consumidores y
usuarios finales y la eficacia de dichas actuaciones y enfoques (S4-4)
6
Metas relacionadas con la gestión de impactos negativos materiales, el impulso de incidencias
positivas y la gestión de riesgos y oportunidades materiales (S4-5)
6
4. INFORMACIÓN DE GOBERNANZA
67
4.1 Conducta empresarial (NEIS G1)
67
Objetivo
67
Interacción con otras NEIS
67
Requisitos de divulgación
67
Gobernanza
67
El papel de los órganos de administración, dirección y supervisión (GOV-1)
67
Impactos, riesgos y oportunidades materiales y su interacción con la estrategia y el modelo de
negocio (NEIS 2 SBM-3)
67
Políticas de conducta empresarial y cultura corporativa (G1-1)
69
Gestión de las relaciones con los proveedores (G1-2)
72
Prevención y detección de la corrupción y el soborno (G1-3)
72
Casos de corrupción o soborno (G1-4)
74
Influencia política y actividades de los grupos de presión (G1-5)
74
Prácticas de pago (G1-6)
75
4.2 Información específica de la entidad: Ciberseguridad
76
5. Anexos
80
5.1 Lista de puntos de datos incluidos en normas derivadas de otra legislación de la UE
80
5.2 Divulgación de información conforme a la Ley 11/2018
83
5.3 Indicadores taxonómicos
92
5.4 Índice de los requisitos de divulgación
99
5.5 Índice de contenidos de los requisitos de la Ley 11/2018, de información no financiera y
diversidad
102
102
5.5 Índice de contenidos de los requisitos de la Ley 11/2018, de información no financiera y diversidad
Índice de los contenidos requeridos por la Ley 11/2018
Información solicitada por la Ley 11/2018
Materialidad
Página del
informe donde
se da respuesta
Criterio de reporting:
GRI y NEIS
seleccionados
INFORMACIÓN GENERAL
Una breve descripción del modelo de negocio que
incluye su entorno empresarial, su organización y
estructura
Material
5
7
8
11
12
51
67
NEIS 2 MDR-P
NEIS 2 GOV-1
NEIS 2 GOV-2
NEIS 2 SBM-1
NEIS 2 SBM-2
NEIS 2 SBM-3
G1-1
Mercados en los que opera
Material
Objetivos y estrategias de la organización
Material
Principales factores y tendencias que pueden afectar a
su futura evolución
Material
Principio de materialidad
Material
15
19
24
NEIS 2 IRO-1
NEIS 2 IRO-2
NEIS 2 SBM-3
Enfoque de gestión: descripción y resultados de las
políticas relativas a estas cuestiones, así como de los
principales riesgos relacionados con esas cuestiones
vinculados a las actividades del grupo
Material
8
37
47
53
64
69
NEIS 2 MDR-P
E1-2
E4-2
S1-1
S4-1
G1-1
CUESTIONES MEDIOAMBIENTALES
Información general detallada
Información detallada sobre los efectos actuales y
previsibles de las actividades de la empresa en el medio
ambiente y en su caso, la salud y la seguridad
Material
15
NEIS 2 IRO-1
Procedimientos de evaluación o certificación ambiental
Material
37
48
NEIS 2 MDR-A
E1-3
E4-3
Recursos dedicados a la prevención de riesgos
ambientales
Material
37
48
NEIS 2 MDR-A
E1-3
E4-3
Aplicación del principio de precaución
Material
37
48
NEIS 2 MDR-A
E1-3
E4-3
Cantidad de provisiones y garantías para riesgos
ambientales
Material
37
48
NEIS 2 MDR-A
E1-3
E4-3
Contaminación
Medidas para prevenir, reducir o reparar las emisiones
que afectan gravemente el medio ambiente; teniendo
en cuenta cualquier forma de contaminación
atmosférica específica de una actividad, incluido el
ruido y la contaminación lumínica
No material
N/A
N/A
Economía circular y prevención y gestión de residuos
Medidas de prevención, reciclaje, reutilización, otras
formas de recuperación y eliminación de desechos
No material
N/A
N/A
Acciones para combatir el desperdicio de alimentos
No material
N/A
N/A
Uso sostenible de los recursos
Consumo de agua y suministro de agua de acuerdo con
las limitaciones locales
No material
N/A
N/A
Consumo de materias primas y medidas adoptadas para
mejorar la eficiencia de su uso
No material
N/A
N/A
Consumo, directo e indirecto, de energía
Material
39
E1-5
103
Índice de los contenidos requeridos por la Ley 11/2018
Información solicitada por la Ley 11/2018
Materialidad
Página del
informe donde
se da respuesta
Criterio de reporting:
GRI y NEIS
seleccionados
Medidas tomadas para mejorar la eficiencia energética
Material
37
NEIS 2 MDR-A
E1-3
Uso de energías renovables
Material
39
E1-5
Cambio climático
Emisiones de gases de efecto invernadero generadas
como resultado de las actividades de la empresa,
incluido el uso de los bienes y servicios que produce
Material
40
E1-6
Medidas adoptadas para adaptarse a las consecuencias
del cambio climático
Material
35
37
44
NEIS 2 MDR-A
E1-1
E1-3
E1-7
E1-8
Metas de reducción establecidas voluntariamente a
medio y largo plazo para reducir las emisiones de gases
de efecto invernadero y los medios implementados
para tal fin
Material
35
38
NEIS 2 MDR-T
E1-1
E1-4
Protección de la biodiversidad
Medidas tomadas para preservar o restaurar la
biodiversidad
Material
48
NEIS2 MDR-A
E4-3
Impactos causados por las actividades u operaciones en
áreas protegidas
Material
49
E4-5
Taxonomía UE
Indicadores Taxonomía europea respecto a elegibilidad
Material
98
N/A
CUESTIONES SOCIALES Y RELATIVAS AL PERSONAL
Empleo
Número total y distribución de empleados por país,
sexo, edad y clasificación profesional
Material
57
84
S1-6
S1-9
GRI 405-1 en lo que
respecta a empleados
por categoría, sexo y
edad
Número total y distribución de modalidades de
contrato de trabajo y promedio anual de contratos
indefinidos, de contratos temporales y de contratos a
tiempo parcial por sexo, edad y clasificación profesional
Material
57
85
86
GRI 2-7 (2021) en lo
que respecta a
empleados por
contrato laboral y tipo,
por sexo.
S1-6
Número de despidos por sexo, edad y clasificación
profesional
Material
58
GRI 3-3 (2021)
S1-6
Remuneraciones medias y su evolución desagregados
por sexo, edad y clasificación profesional o igual valor
Material
87
GRI 3-3 (2021)
S1-16
Brecha salarial, la remuneración de puestos de trabajo
iguales o de media de la sociedad
Material
61
GRI 3-3 (2021)
S1-16
Remuneración media de los consejeros y directivos,
incluyendo la retribución variable, dietas,
indemnizaciones, el pago a los sistemas de previsión de
ahorro a largo plazo y cualquier otra percepción
desagregada por sexo
Material
87
GRI 3-3 (2021)
S1-16
Implantación de políticas de desconexión laboral
Material
54
NEIS 2 MDR-P
S1-1
Número de empleados con discapacidad
Material
60
S1-12
Organización del trabajo
Organización del tiempo de trabajo
Material
53
NEIS 2 MDR-P
S1-1
104
Índice de los contenidos requeridos por la Ley 11/2018
Información solicitada por la Ley 11/2018
Materialidad
Página del
informe donde
se da respuesta
Criterio de reporting:
GRI y NEIS
seleccionados
Mecanismos y procedimientos con los que cuenta la
empresa para promover la implicación de los
trabajadores en la gestión de la compañía, en términos
de información, consulta y participación
Material
55
S1-3
Número de horas de absentismo
Material
89
GRI 3-3 (2021)
S1-14
Medidas destinadas a facilitar el disfrute de la
conciliación y fomentar el ejercicio corresponsable de
estos por parte de ambos progenitores
Material
52
53
56
NEIS 2 MDR-T
NEIS 2 MDR-A
S1-4 Medidas
S1-5 Metas
S1-15
Salud y seguridad
Condiciones de salud y seguridad en el trabajo
Material
60
61
S1-11
S1-14
Accidentes de trabajo, en particular su frecuencia y
gravedad, así como las enfermedades profesionales;
desagregado por sexo
Material
61
89
GRI 403-9 en lo que
respecta a número y
tasa de accidentes
GRI 403-10 en lo que
respecta a casos de
dolencias y
enfermedades
laborales
S1-14
Relaciones sociales
Organización del diálogo social incluidos
procedimientos para informar y consultar al personal y
negociar con ellos
Material
54
S1-2
Mecanismos y procedimientos con los que cuenta la
empresa para promover la implicación de los
trabajadores en la gestión de la compañía, en términos
de información, consulta y participación
Material
55
S1-3
Porcentaje de empleados cubiertos por convenio
colectivo por país
Material
59
S1-8
Balance de los convenios colectivos, particularmente en
el campo de la salud y la seguridad en el trabajo
Material
59
S1-8
Formación
Políticas implementadas en el campo de la formación
Material
60
NEIS 2 MDR-P
S1-1
Cantidad total de horas de formación por categoría
profesional
Material
90
S1-13
Accesibilidad universal
Accesibilidad universal de las personas con
discapacidad
Material
56
60
NEIS 2 MDR-A
S1-4
S1-12
Igualdad
Medidas adoptadas para promover la igualdad de trato
y de oportunidades entre mujeres y hombres
Material
56
57
NEIS 2 MDR-T
NEIS 2 MDR-A
S1-4
S1-5
Planes de igualdad, medidas adoptadas para promover
el empleo, protocolos contra el acoso sexual y por
razón de sexo
Material
56
NEIS 2 MDR-P
NEIS 2 MDR-A
S1-1
S1-4
GRI 3-3
Política contra todo tipo de discriminación y, en su
caso, de gestión de la diversidad
Material
53
NEIS 2 MDR-P
S1-1
RESPETO DE LOS DERECHOS HUMANOS
105
Índice de los contenidos requeridos por la Ley 11/2018
Información solicitada por la Ley 11/2018
Materialidad
Página del
informe donde
se da respuesta
Criterio de reporting:
GRI y NEIS
seleccionados
Aplicación de procedimientos de diligencia debida
Aplicación de procedimientos de diligencia debida en
materia de derechos humanos y prevención de los
riesgos de vulneración de derechos humanos y, en su
caso, medidas para mitigar, gestionar y reparar posibles
abusos cometidos
Material
10
55
56
NEIS 2 GOV 4
S1-3
S4-4
Denuncias por casos de vulneración de derechos
humanos
Material
62
S1-17
Medidas implementadas para la promoción y
cumplimiento de las disposiciones de los convenios
fundamentales de la OIT relacionadas con el respeto
por la libertad de asociación y el derecho a la
negociación colectiva; la eliminación de la
discriminación en el empleo y la ocupación; la
eliminación del trabajo forzoso u obligatorio; la
abolición efectiva del trabajo infantil
Material
53
NEIS 2 MDR-P
S1-1
LUCHA CONTRA LA CORRUPCIÓN Y EL SOBORNO
Medidas adoptadas para prevenir la corrupción y el
soborno
Material
72
G1-3
Medidas para luchar contra el blanqueo de capitales
Material
72
G1-3
Aportaciones a fundaciones y entidades sin ánimo de
lucro
Material
83
GRI 2-28 (2021)
INFORMACIÓN SOBRE LA SOCIEDAD
Compromisos de la empresa con el desarrollo sostenible
El impacto de la actividad de la sociedad en el empleo y
el desarrollo local
No material
N/A
N/A
El impacto de la actividad de la sociedad en las
poblaciones locales y en el territorio
No material
N/A
N/A
Las relaciones mantenidas con los actores de las
comunidades locales y las modalidades del diálogo con
estos
No material
N/A
N/A
Las acciones de asociación o patrocinio
No material
N/A
N/A
Subcontratación y proveedores
Inclusión en la política de compras de cuestiones
sociales, de igualdad de género y ambientales
Material
72
G1-2
Consideración en las relaciones con proveedores y
subcontratistas de su responsabilidad social y
ambiental
Material
72
G1-2
Sistemas de supervisión y auditorias y resultados de las
mismas
Material
72
GRI 2-6 (2021)
G1-2
Consumidores
Medidas para la salud y la seguridad de los
consumidores
Material
66
NEIS 2 MDR-T
NEIS 2 MDR-A
S4-4 Medidas
S4-5 Metas
Sistemas de reclamación, quejas recibidas y resolución
de las mismas
Material
66
S4-3
Información fiscal
Los beneficios obtenidos país por país
Material
83
GRI 3-3 (2021)
Los impuestos sobre beneficios pagados
Material
83
GRI 3-3 (2021)
Las subvenciones públicas recibidas
Material
83
GRI 201-4 en lo que
respecta a
subvenciones
106
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AUDAX RENOVABLES, S.A.
Image_27.png
El Informe Financiero Anual de Audax Renovables, S.A. y Sociedades Dependientes correspondiente
al ejercicio 2025, que contiene:
– Las Cuentas anuales consolidadas – Balance de situación consolidado, Cuenta de pérdidas
y ganancias consolidada, Estado consolidado de resultado global, Estado de cambios en el
patrimonio neto consolidado, Estado de flujos de efectivo consolidado y Memoria
consolidada
– El Informe de Gestión consolidado (que contiene el Estado de información no financiera)
Elaborado siguiendo el Formato Electrónico Único Europeo (FEUE), conforme el Reglamento
Delegado (UE) 2019/815, con número de identificación
E096CE6EB0B9463CF6B9720A9681236D3A042ACED2D901B2D8422B11E6BCE07C, ha sido
formulado por el Consejo de Administración de la Sociedad Audax Renovables, S.A. en sesión de 25
de febrero de 2026. A continuación, se firma de conformidad por todos los Administradores, en
cumplimiento del artículo 253 de la Ley de Sociedades de Capital.
CONSEJO DE ADMINISTRACIÓN
D. Francisco José Elías Navarro
Presidente
D. Josep María Echarri i Torres
Vocal
D. Ramiro Martínez-Pardo del Valle
Vocal
Da. Anabel López Porta
Vocal
Da. Rosa González Sans
Vocal