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Índice


I.	CUENTAS DE RESULTADOS CONSOLIDADAS CORRESPONDIENTES A LOS EJERCICIOS ANUALES TERMINADOS EL 31 DE DICIEMBRE DE 2025 Y 2024 .....................................	5
II.	ESTADOS DEL RESULTADO GLOBAL CONSOLIDADOS CORRESPONDIENTES A LOS EJERCICIOS ANUALES TERMINADOS EL 31 DE DICIEMBRE DE 2025 Y 2024 .....................................	6
III.	ESTADOS DE SITUACIÓN FINANCIERA CONSOLIDADOS AL 31 DE DICIEMBRE DE 2025 Y 2024 ............................................	7
IV.	ESTADOS DE CAMBIOS EN EL PATRIMONIO NETO CONSOLIDADO CORRESPONDIENTES A LOS EJERCICIOS ANUALES TERMINADOS EL 31 DE DICIEMBRE DE 2025 Y 2024 ......	8
V.	ESTADOS DE FLUJOS DE EFECTIVO CONSOLIDADOS CORRESPONDIENTES A LOS EJERCICIOS ANUALES TERMINADOS EL 31 DE DICIEMBRE DE 2025 Y 2024 .....................................	9
VI.	NOTAS A LAS CUENTAS ANUALES CONSOLIDADAS A 31 DE DICIEMBRE DE 2025 ..........................................................	10
1.	Información general sobre la Sociedad ................................................................	10
2.	Bases de presentación ................................................................................................	11
2.1.	Bases de preparación de las cuentas anuales consolidadas .....................................................	11
2.2.	Cambios en el perímetro de consolidación ......................................................................................	11
2.3.	Bases de valoración ...............................................................................................................................	12
2.4.	Comparación de la información ..........................................................................................................	12
2.5.	Empresa en funcionamiento ................................................................................................................	13
2.6.	Estimaciones, hipótesis y juicios relevantes ..................................................................................	13
3.	Ingresos ordinarios .........................................................................................................	18
4.	Coste de ventas y gastos de administración y ventas ......................................	18
5.	Prestaciones a los empleados ...................................................................................	20
5.1.	Gastos por prestaciones a los empleados .......................................................................................	20
5.2.	Beneficios de empleados ......................................................................................................................	20
6.	Otros ingresos y gastos .................................................................................................	22
7.	Costes financieros netos ..............................................................................................	23
8.	Ganancias por acción ................................................................................................	25
9.	Dividendos por acción ................................................................................................	25
10.	Información financiera por segmentos ..................................................................	25
11.	Inmovilizado material ...................................................................................................	29


12.	Derechos de uso y pasivos por arrendamiento ...................................................	30
13.	Fondo de comercio ......................................................................................................	32
14.	Otros activos intangibles .............................................................................................	37
15.	Inversiones contabilizadas aplicando el método de la participación .........	39
16.	Existencias ........................................................................................................................	44
17.	Activos financieros no corrientes y corrientes .......................................................	44
18.	Clientes y otras cuentas a cobrar ............................................................................	45
19.	Efectivo y equivalentes al efectivo ..........................................................................	46
20.	Patrimonio neto .............................................................................................................	47
21.	Provisiones .......................................................................................................................	53
22.	Pasivos financieros ........................................................................................................	57
23.	Proveedores y otras cuentas a pagar ....................................................................	64
24.	Situación fiscal ................................................................................................................	66
25.	Contingencias ................................................................................................................	76
26.	Compromisos ..................................................................................................................	77
27.	Combinaciones de negocios ....................................................................................	78
27.1.	Fondos de comercio incorporados en el ejercicio 2025 ................................	78
27.2.	Fondos de comercio incorporados en el ejercicio 2024 cuya valoración ha sido finalizada en el ejercicio 2025 ........................................................	78
27.3.	Fondos de comercio incorporados en el ejercicio 2024 y que no se han revisado en 2025	78
28.	Partes vinculadas ..........................................................................................................	83
28.1.	Saldos con empresas del Grupo Prosegur ......................................................................................	83
28.2.	Transacciones con empresas del Grupo Prosegur .......................................................................	85
28.3.	Remuneraciones a miembros del Consejo de Administración y la Alta Dirección de la Sociedad dominante ...............................................................................................................................	85
28.4.	Información sobre el cumplimiento del artículo 229 de la Ley de Sociedades de Capital ..	86
29.	Gestión del riesgo financiero y valor razonable ..................................................	87
29.1.	Factores de riesgo financiero ..............................................................................................................	87
29.2.	Gestión del riesgo de capital ................................................................................................................	93
29.3.	Instrumentos financieros y valor razonable ....................................................................................	95
30.	Otra información ...........................................................................................................	98
31.	Hechos posteriores a la fecha del estado de situación financiera ...............	99
32.	Resumen de las principales políticas contables ..................................................	100
32.1.	Normas contables ...................................................................................................................................	100
32.2.	Principios de consolidación .................................................................................................................	102
32.3.	Cuenta de resultados consolidada funcional ..................................................................................	107
32.4.	Información financiera por segmentos .............................................................................................	107
32.5.	Transacciones en moneda extranjera ................................................................................................	107
32.6.	Inmovilizado material .............................................................................................................................	108


32.7.	Activos por derechos de uso y pasivos por arrendamiento (política aplicable a partir de 1 de enero de 2019) .................................................................................................................................	109
32.8.	Activos intangibles .................................................................................................................................	112
32.9.	Activos no corrientes mantenidos para la venta ............................................................................	114
32.10.	Pérdidas por deterioro de valor de los activos ...............................................................................	114
32.11.	Instrumentos financieros ......................................................................................................................	115
32.12.	Existencias ................................................................................................................................................	121
32.13.	Efectivo y equivalentes al efectivo .....................................................................................................	122
32.14.	Capital social y acciones propias .......................................................................................................	122
32.15	Provisiones ...............................................................................................................................................	122
32.16.	Impuestos corrientes y diferidos ........................................................................................................	123
32.17.	Prestaciones a los empleados .............................................................................................................	124
32.18.	Reconocimiento de ingresos ...............................................................................................................	127
32.19.	Costes por intereses ..............................................................................................................................	128
32.20.	Distribución de dividendos ...................................................................................................................	128
32.21.	Medioambiente .........................................................................................................................................	128
32.22.	Estado de flujos de efectivo consolidados ......................................................................................	128
32.23.	Hiperinflación ...........................................................................................................................................	129
ANEXO I. – Sociedades Dependientes incluidas en el Perímetro de Consolidación ......................................................................................................		131
ANEXO II. – Detalle de los Acuerdos Conjuntos y entidades asociadas ..............................................................................................................		141
ANEXO III. – Información Financiera Resumida de los Negocios conjuntos ...............................................................................................................		144
INFORME DE GESTIÓN EJERCICIO 2025 ........................................		146

I. CUENTAS DE RESULTADOS CONSOLIDADAS

CORRESPONDIENTES A LOS EJERCICIOS

ANUALES TERMINADOS EL 31 DE DICIEMBRE DE

2025 Y 2024


(En miles de euros)

	Nota	2025	2024

Ingresos ordinarios	3	1.987.329	2.089.879
Coste de ventas	4	(1.301.953)	(1.333.608)

Resultado Bruto		685.376	756.271

Otros ingresos	6	24.720	35.975
Gastos de administración y ventas	4	(486.658)	(522.064)
Otros gastos	6	(11.780)	(21.435)
Participación en beneficios / (pérdidas) del ejercicio de las inversiones contabilizadas aplicando el método de la participación	15	4.578	(22.760)

Resultado de explotación (EBIT)		216.236	225.987

Ingresos financieros	7	14.131	12.816
Gastos financieros	7	(61.292)	(73.176)
Ingresos / (Costes) financieros netos		(47.161)	(60.360)

Resultado antes de impuestos		169.075	165.627

Impuesto sobre las ganancias	24	(75.024)	(74.581)

Resultado después de impuestos de las actividades continuadas		94.051	91.046


Resultado consolidado del ejercicio		94.051	91.046

Atribuible a:
Propietarios de la sociedad dominante		90.149	89.071
Participaciones no dominantes		3.902	1.975

Ganancias por acción de las actividades continuadas atribuible a los propietarios de la sociedad dominante (Euros por acción)
- Básicas	8	0,06	0,06
- Diluidas	8	0,06	0,06

Las Notas incluidas en las páginas 10 a 129 son parte integrante de estas cuentas anuales consolidadas.

II. ESTADOS DEL RESULTADO GLOBAL

CONSOLIDADOS CORRESPONDIENTES A LOS

EJERCICIOS ANUALES TERMINADOS EL 31 DE

DICIEMBRE DE 2025 Y 2024


(En miles de euros)

	Nota	2025	2024

Resultado consolidado del ejercicio		94.051	91.046

Otro resultado global:

Partidas que no van a ser reclasificadas a resultados
Ganancia/(pérdidas) actuariales por planes de beneficios definidos	5.2	(2.361)	4.345
		(2.361)	4.345

Partidas que van a ser reclasificadas a resultados
Diferencias de conversión de estados financieros de negocios en el extranjero	20	(57.638)	31.613
		(57.638)	31.613

Total resultado global del ejercicio, neto de impuestos		34.052	127.004

Atribuible a:
- Propietarios de la sociedad dominante		31.457	126.359
- Participaciones no dominantes		2.595	645

Las Notas incluidas en las páginas 10 a 129 son parte integrante de estas cuentas anuales consolidadas.

III. ESTADOS DE SITUACIÓN FINANCIERA

CONSOLIDADOS AL 31 DE DICIEMBRE DE 2025 Y

2024


(En miles de euros)
	Nota	2025	2024
ACTIVOS
Inmovilizado material	11	373.572	401.867
Fondo de comercio	13	467.840	488.373
Otros activos intangibles	14	234.949	270.267
Derechos de uso	12	87.649	122.741
Inversiones contabilizadas aplicando el método de la participación	15	22.704	18.935
Activos financieros no corrientes	17	20.134	20.560
Activos por impuestos diferidos	24	47.976	57.412
Activos no corrientes		1.254.824	1.380.155

Existencias	16	25.667	25.606
Clientes y otras cuentas a cobrar	18	333.974	368.123
Cuentas a cobrar con Grupo Prosegur	28	32.486	35.835
Activo por impuesto Corriente		59.536	51.828
Activos financieros corrientes	17	19.833	17.337
Efectivo y equivalentes al efectivo	19	1.019.741	551.275
Activos corrientes		1.491.237	1.050.004
Total activos		2.746.061	2.430.159

PATRIMONIO NETO
Capital	20	29.698	29.698
Prima de emisión	20	33.134	33.134
Acciones propias	20	(16.648)	(9.107)
Diferencia de conversión	20	(687.651)	(631.320)
Ganancias acumuladas y otras reservas	20	817.273	800.300
Patrimonio atribuido a tenedores de instrumentos de patrimonio neto de la dominante		175.806	222.705
Participaciones no dominantes		44.298	41.132
Total patrimonio neto		220.104	263.837

PASIVOS
Pasivos financieros	22	705.701	817.312
Pasivos por impuestos diferidos	24	63.883	75.510
Provisiones a largo plazo	21	86.284	129.268
Pasivos por arrendamiento largo plazo	12	64.603	86.575
Pasivos no corrientes		920.471	1.108.665

Proveedores y otras cuentas a pagar	23	339.050	371.906
Pasivos por impuesto corriente		71.660	86.268
Pasivos financieros corto plazo	22	1.098.651	516.010
Pasivos por arrendamiento corto plazo	12	34.371	38.522
Cuentas a pagar con Grupo Prosegur	28	44.408	32.435
Provisiones corto plazo	21	4.120	1.395
Otros pasivos corrientes		13.226	11.121
Pasivos corrientes		1.605.486	1.057.657
Total pasivos		2.525.957	2.166.322

Total patrimonio neto y pasivos		2.746.061	2.430.159

Las Notas incluidas en las páginas 10 a 129 son parte integrante de estas cuentas anuales consolidadas.

IV. ESTADOS DE CAMBIOS EN EL PATRIMONIO NETO CONSOLIDADO

CORRESPONDIENTES A LOS EJERCICIOS ANUALES TERMINADOS EL 31 DE

DICIEMBRE DE 2025 Y 2024


	Patrimonio atribuido a tenedores de instrumentos de patrimonio neto de la dominante
(En miles de euros)	Capital (Nota 20)	Prima de Emisión (Nota 20)	Diferencia de conversión (Nota 20)	Acciones propias (Nota 20)	Ganancias acumuladas y otras reservas (Nota 20)	Total	Participaciones no dominantes	Total patrimonio neto
Saldo a 31 de diciembre de 2023	30.459	33.134	(664.263)	(35.972)	791.157	154.515	(373)	154.142
Total resultado global del ejercicio	—	—	32.943	—	93.416	126.359	645	127.004
Reducción de capital (Nota 20)	(761)	—	—	24.487	(23.726)	—	—	—
Dividendos (Nota 9)	—	—	—	—	(59.991)	(59.991)	—	(59.991)
Compra de acciones propias (Nota 20)	—	—	—	175	—	175	—	175
Compromisos devengados de incentivos en acciones (Nota 20)	—	—	—	2.203	(491)	1.712	—	1.712
Otros movimientos (Nota 20)	—	—	—	—	(65)	(65)	40.860	40.795
Saldo a 31 de diciembre de 2024	29.698	33.134	(631.320)	(9.107)	800.300	222.705	41.132	263.837
Total resultado global del ejercicio	—	—	(56.331)	—	87.788	31.457	2.595	34.052
Dividendos (Nota 9)	—	—	—	—	(62.960)	(62.960)	—	(62.960)
Compra de acciones propias (Nota 20)	—	—	—	(7.779)	—	(7.779)	—	(7.779)
Compromisos devengados de incentivos en acciones (Nota 20)	—	—	—	238	857	1.095	—	1.095
Otros movimientos (Nota 20)	—	—	—	—	(8.712)	(8.712)	571	(8.141)
Saldo a 31 de diciembre de 2025	29.698	33.134	(687.651)	(16.648)	817.273	175.806	44.298	220.104

Las Notas incluidas en las páginas 10 a 129 son parte integrante de estas cuentas anuales consolidadas.

V. ESTADOS DE FLUJOS DE EFECTIVO

CONSOLIDADOS CORRESPONDIENTES A LOS

EJERCICIOS ANUALES TERMINADOS EL 31 DE

DICIEMBRE DE 2025 Y 2024


		Nota	2025	2024
Flujos de efectivo de las actividades de explotación
	Beneficio del ejercicio		94.051	91.046
	Ajustes por:
	Depreciaciones y amortizaciones	11, 12, 14	139.480	157.377
	Pérdidas por deterioro de valor de activos no corrientes	6, 13,14	922	13.248
	Pérdidas por deterioro de valor de deudores comerciales y existencias	6, 19	2.134	3.436
	Variaciones de provisiones	21	(13.505)	13.134
	Ingresos financieros (excluye efecto hiperinflación por resultado de explotación)	7	(14.131)	(12.816)
	Gastos financieros (excluye efecto hiperinflación por resultado de explotación)	7	71.503	59.889
	Participaciones en (beneficios)/pérdidas de las inversiones contabilizadas aplicando el método de la participación	15	(4.578)	22.760
	(Beneficio) / Pérdida por bajas y ventas de inmovilizado e inversiones inmobiliarias		3.779	1.770
	Impuesto sobre las ganancias	24	75.024	74.581
	Otros ingresos		(14.928)	(32.528)
Variaciones de capital circulante, excluyendo el efecto de adquisiciones y diferencias de conversión
	Existencias		(5.960)	(4.438)
	Clientes y otras cuentas a cobrar (incluye compañías del Grupo)		(5.776)	(49.110)
	Proveedores y otras cuentas a pagar (incluye compañías del Grupo)		18.665	33.045
	Pagos de provisiones	21	(32.183)	(15.656)
	Otros activos y pasivos corrientes		2.168	1.137
Efectivo generado por las operaciones
	Pagos de intereses		(23.771)	(22.147)
	Pagos por impuesto sobre las ganancias		(83.178)	(64.148)
	Efectivo neto generado por las actividades de explotación		209.716	270.580

Flujos de efectivo de las actividades de inversión
	Cobros de intereses		3.038	3.932
	Cobros /(Pagos) por venta o adquisición de entidades dependientes, neto de efectivo y equivalentes	27	—	5.573
	Pagos por la adquisición de inmovilizado material	11, 16	(72.083)	(78.795)
	Pagos por la adquisición de activos intangibles	14, 16	(21.435)	(22.522)
	Cobros procedentes de la venta de inmovilizado material		2.443	4.222
	Pagos por la adquisición de activos financieros		(1.335)	(11.364)
	Cobros por la venta de activos financieros		—	—
	Adquisición y capitalización de negocios conjuntos	15	—	(642)
	Efectivo neto generado por las actividades de inversión		(89.372)	(99.596)

Flujos de efectivo de actividades de financiación
	Pagos procedentes de la emisión de acciones propias e instrumentos de patrimonio propio		(8.098)	—
	Financiación recibida		816.590	440.969
	Pagos procedentes de deudas		(290.235)	(140.926)
	Pagos procedentes de deudas por arrendamientos		(46.402)	(55.979)
	Pagos procedentes de otras deudas		(51.829)	(35.971)
	Dividendos pagados	9	(60.513)	(59.039)
	Efectivo neto generado por actividades de financiación		359.513	149.054

	Aumento/(Disminución) neto de efectivo y otros medios líquidos		479.857	320.038
	Efectivo y otros medios líquidos equivalentes al inicio del periodo		551.275	248.801
	Efecto de las diferencias de cambio en el efectivo		(11.391)	(17.564)

	Efectivo y equivalentes al efectivo al final del periodo		1.019.741	551.275

Las Notas incluidas en las páginas 10 a 129 son parte integrante de estas cuentas anuales consolidadas.

VI. NOTAS A LAS CUENTAS ANUALES

CONSOLIDADAS A 31 DE DICIEMBRE DE 2025

1.Información general sobre la Sociedad

Prosegur Cash es un grupo empresarial compuesto por Prosegur Cash, S.A. (en adelante la

Sociedad) y sus entidades dependientes (juntas, Prosegur Cash o el Grupo Cash) que cuenta con

sociedades en los siguientes países: España, Portugal, Alemania, Italia, Chipre, República Checa,

Luxemburgo, Reino Unido, Suecia, Finlandia, Dinamarca, Francia, Austria, Estados Unidos,

Argentina, Brasil, Chile, Perú, Uruguay, Paraguay, Colombia, República Dominicana, Filipinas,

Singapur, Nueva Zelanda, Islandia, Países Bajos, Guatemala, El Salvador, Honduras, Nicaragua,

Costa Rica, Ecuador, México, India, Indonesia y Australia.

La Sociedad se constituyó en Madrid (España) el 22 de febrero de 2016 y se encuentra inscrita en el

Registro Mercantil de Madrid. El domicilio social de Prosegur Cash, S.A. se encuentra en Madrid, en

la calle Santa Sabina número 8.

Con fecha 17 de marzo de 2017, las acciones de Prosegur Cash, S.A. comenzaron a cotizar en las

Bolsas de Madrid, Barcelona, Bilbao y Valencia y su negociación se realiza a través del Sistema de

Interconexión Bursátil Español (Mercado Continuo) (SIBE). El 7 de abril de 2017 se dio por

concluido el periodo de estabilización (green shoe) del proceso de salida a bolsa, alcanzando un

capital flotante del 27,5 % de las acciones totales de Prosegur Cash S.A.

Prosegur Cash, S.A. es una filial controlada por la sociedad española Prosegur Compañía de

Seguridad, S.A. (en adelante, Prosegur o Grupo Prosegur), la cual al 31 de diciembre de 2025

poseía el 81,45% de sus acciones. Por ello, el Grupo Prosegur consolida en sus estados financieros

al Grupo Cash.

Prosegur está controlado por Gubel S.L. y Yirayira International S.L., titulares del 65,09% y 8,04%

de las acciones de Prosegur Compañía de Seguridad S.A.

El objeto social de Grupo Cash consiste en prestar los siguientes servicios a través de sociedades

dedicadas al negocio Cash: (i) servicios de transporte y procesamiento a escala nacional e

internacional (por tierra, mar y aire) de fondos y demás objetos de elevado valor (entre otros, joyas,

obras de arte, metales preciosos, dispositivos electrónicos, papeletas de voto, pruebas judiciales),

incluidos los servicios de recogida, transporte, custodia y depósito; (ii) procesamiento y

automatización del efectivo (incluidos, entre otros, servicios de conteo, procesamiento y

empaquetado, así como reciclado de monedas, control de flujos de efectivo y sistemas de

seguimiento; (iii) soluciones integradas para cajeros automáticos (entre otros, servicios de

planificación, recarga, supervisión, mantenimiento de primer y segundo nivel y cuadre); (iv) servicios

de planificación y previsión de necesidades de efectivo para entidades financieras; (v) Cash-Today

(entre otros, máquinas de autoservicio de efectivo, ingresadores de efectivo, servicios de reciclado y

dispensación de monedas y billetes), y servicios de custodia de criptomonedas y otros valores (vi)

procesos y servicios de valor añadido en varios países (AVOS, por sus siglas en inglés) para bancos

(incluidos, entre otros, servicios de externalización de personal de cajeros, servicios multiagencia,

de procesamiento de cheques y servicios administrativos relacionados) (vii) corresponsales

bancarios (entre otros, gestión de cobros y pagos y servicios de pago de facturas) y viii) servicios de

cambio de divisas (incluye también servicios de pagos internacionales, dinero extranjero en línea,

servicios de entrega a domicilio de dinero de viaje y efectivo local).

Estas cuentas anuales consolidadas han sido formuladas por el Consejo de Administración el 25 de

febrero de 2026 y están pendientes de aprobación por la Junta General de Accionistas. No obstante,

los administradores entienden que dichas cuentas anuales consolidadas serán aprobadas conforme

están presentadas sin cambios.

El Anexo I recoge información detallada sobre las sociedades dependientes de Prosegur Cash S.A.

Asimismo, el Grupo Cash participa en negocios conjuntos con otras partes y tiene influencia

significativa en varias entidades (Nota 15 y Anexo II).

2.Bases de presentación

2.1.Bases de preparación de las cuentas anuales

consolidadas

Las cuentas anuales consolidadas se han formulado a partir de los registros contables de Prosegur

Cash, S.A. y de sus entidades dependientes. Las cuentas anuales consolidadas del ejercicio se han

preparado en conformidad con las Normas Internacionales de Información Financiera adoptadas por

la Unión Europea (en adelante NIIF-UE) y demás disposiciones del marco normativo de información

financiera que resultan de aplicación, con el objeto de mostrar la imagen fiel del patrimonio

consolidado y de la situación financiera consolidada de Prosegur Cash, S.A. y sociedades

dependientes al 31 de diciembre de 2025 y del resultado de sus operaciones y de los flujos de

efectivo consolidados correspondiente al ejercicio anual terminado en dicha fecha. Las cuentas

anuales consolidadas anualmente son presentadas en el Registro Mercantil de Madrid.

Cabe asimismo destacar que en las presentes cuentas anuales se ha omitido aquella información o

desgloses que, no requiriendo de detalle por su importancia cualitativa, se han considerado no

materiales o que no tienen importancia relativa de acuerdo al concepto de Importancia relativa

definido en el marco conceptual de las NIIF-UE.

2.2.Cambios en el perímetro de consolidación

Los cambios más significativos en el periodo de consolidación ocurridos durante el ejercicio 2025 se

detallan a continuación:

Durante el ejercicio 2025 se han constituido y liquidado las siguientes sociedades:

– En el mes de enero de 2025, se ha constituido en Andorra, la sociedad Prosegur Custòdia d

´Actius Digitals SLU;

– En el mes de mayo de 2025, se ha constituido en Alemania la sociedad Prosegur GmbH &

CO KG;

– En el mes de julio de 2025, se ha liquidado en México la sociedad Dinero Gelt México SA de

CV;

– En el mes de julio de 2025, se ha liquidado en Estados Unidos la sociedad Prosegur Cash

Today USA LLC;

– En el mes de octubre de 2025, se ha constituido en Alemania Prosegur Dusseldorf

Management GmbH;

– En el mes de octubre de 2025, se ha constituido en Alemania Prosegur Dusseldorf GmbH &

Co KG;

– En el mes de noviembre de 2025, se ha constituido en Chipre Prosegur Cyprus Limited;

Adquisición Prosegur Exchange SA en Costa Rica

Durante el mes de marzo de 2025 se ha adquirido en Costa Rica la sociedad Prosegur Exchange

SA, sin actividad.

Compraventa de sociedad a Grupo Prosegur en Alemania

Adicionalmente, con fecha 6 de junio de 2025, la sociedad Malcoff Holdings BV ha adquirido a Grupo

Prosegur en Alemania el 100% de la sociedad Prosegur Services Germany GmbH, cuya actividad

está relacionada con el área de soporte de gestión de activos, con los que se prestan servicios de

soporte para el negocio de Cash en Alemania.

El precio de la adquisición ha ascendido a 1.092 miles de euros, los activos netos de la sociedad en

el momento de la adquisición han ascendido a 963 miles de euros. Como consecuencia, Grupo Cash

ha registrado un fondo de comercio por importe de 129 miles de euros (Nota 13).

En el mes de septiembre de 2025, la sociedad se ha fusionado con Prosegur Internationale Handels

GmbH.

2.3.Bases de valoración

Las presentes cuentas anuales consolidadas se han preparado tomando como base el coste

histórico salvo para las siguientes excepciones, cuando proceda:

– Hiperinflación: Como consecuencia de considerar a Argentina como economía

hiperinflacionaria, los saldos de las sociedades argentinas del Grupo Cash han sido

expresados a coste corriente antes de ser incorporados en los estados financieros

consolidados.

– Los activos, pasivos y contingencias adquiridos en combinaciones de negocios, que se

reconocen a su valor razonable.

Por otra parte, el Grupo Prosegur Cash optó por valorar sus activos y pasivos en sus primeras

cuentas anuales consolidadas según NIIF-UE del ejercicio terminado el 31 de diciembre de 2017,

considerando los valores contables incluidos en las cuentas anuales consolidadas del Grupo

Prosegur, eliminando los ajustes de consolidación realizados por este último y consecuentemente

Prosegur Cash ha adoptado las mismas opciones de la NIIF 1 que las elegidas por la Sociedad

dominante.

2.4.Comparación de la información

Las cuentas anuales consolidadas presentan a efectos comparativos, con cada una de las partidas

del estado de situación financiera consolidado, de la cuenta de resultados consolidada, del estado

de resultado global consolidado, del estado consolidado de flujos de efectivo, del estado

consolidado de cambios en el patrimonio neto y de las notas a las cuentas anuales consolidadas,

además de las cifras consolidadas del ejercicio 2025, las correspondientes al ejercicio anterior.

2.5.Empresa en funcionamiento

Al 31 de diciembre de 2025 el Grupo Cash presenta un fondo de maniobra negativo por importe de

114.249 miles de euros (fondo de maniobra negativo por importe de 7.653 miles de euros al 31 de

diciembre de 2024). Al 31 de diciembre de 2025 el Grupo Cash:

– Presenta un resultado consolidado que asciende a 94.051 miles de euros (2024: 91.046

miles de euros);

– El Grupo dispone de una tesorería disponible por importe de 1.019.741 miles de euros

(2024: 551.275 miles de euros) (Nota 19), y

– El flujo de caja generado por las actividades de explotación en 2025 ascendió a 209.716

miles de euros (2024: 270.580 miles de euros);

Tomando en consideración estos hechos, el Consejo de Administración ha formulado estas cuentas

anuales consolidadas siguiendo el principio de gestión continuada.

2.6.Estimaciones, hipótesis y juicios relevantes

La preparación de las cuentas anuales consolidadas, de conformidad con NIIF-UE requiere la

realización de estimaciones contables relevantes y la aplicación de juicios para el establecimiento

de las hipótesis consideradas en relación con las políticas contables de Prosegur Cash y valoración

de los activos, pasivos y las pérdidas y ganancias.

Asimismo, a pesar de que las estimaciones realizadas por el Consejo de Administración de

Prosegur Cash se han tenido en consideración en función de la mejor información disponible al

cierre del ejercicio, es posible que acontecimientos que puedan tener lugar en el futuro obliguen a

su modificación en los próximos ejercicios. El efecto en cuentas anuales consolidadas de las

modificaciones que, en su caso se deriven de los ajustes a efectuar durante los próximos ejercicios

se registraría de forma prospectiva si aplicase.

Estimaciones contables e hipótesis

La información sobre las estimaciones contables relevantes, hipótesis y juicios relevantes en

aplicación de las políticas contables del ejercicio 2025 y 2024, que podrían provocar ajustes

materiales en el ejercicio siguiente, se incluyen en las siguientes notas:

– Combinaciones de negocios: determinación de los valores razonables provisionales y del

fondo de comercio relacionado (Notas 27 y 32.2).

– Deterioro del inmovilizado material, intangibles, fondo de comercio, activos por derecho de

uso y de las participaciones por el método de la participación y otras inversiones: hipótesis

para el cálculo de los importes recuperables (Notas 11, 12, 13, 14, 32.6, 32.7, 32.8 y 32.10).

– Vida útil de los activos materiales e intangibles (Notas 11 y 14).

– Deterioro de activos financieros: Cálculo en base a la pérdida esperada (Nota 18).

– Deuda por contraprestaciones contingentes por combinaciones de negocio (Nota 22).

– Reconocimiento y valoración de provisiones y contingencias: hipótesis empleadas para

determinar la probabilidad de ocurrencia y los importes estimados de las salidas de

recursos (Notas 21, 25 y 32.15).

– Reconocimiento y valoración de los planes de prestación definida para los empleados:

hipótesis actuariales para la estimación de la provisión por planes de prestación definida

para empleados (Notas 5.2, 21 y 32.17).

– Reconocimiento y valoración de los activos por impuestos diferidos: estimaciones e

hipótesis utilizadas para evaluar la recuperabilidad de los créditos fiscales (Notas 24 y

32.16).

Juicios relevantes

La información sobre juicios realizados en la aplicación de las políticas contables de Grupo Cash que

tienen un efecto significativo sobre los importes reconocidos en las cuentas anuales consolidadas se

incluye en las siguientes notas:

– Consolidación: determinación de control (Nota 32.2).

– Arrendamientos: clasificación de los arrendamientos (Nota 32.7).

Determinación de los valores razonables

Ciertas políticas contables y de desglose de Grupo Cash requieren la determinación de valores

razonables para activos y pasivos tanto financieros como no financieros.

Grupo Cash ha establecido un marco de control respecto a la determinación de valores razonables.

Este marco incluye un equipo económico financiero, que informa directamente a la Dirección

financiera, con responsabilidad general sobre la supervisión de todos los cálculos relevantes de

valores razonables.

El equipo económico financiero revisa de forma regular los criterios significativos no observables y

los ajustes de valoración. Si en la determinación de valores razonables se utiliza información de

terceros como servicios de fijación de precios o cotizaciones de intermediarios, el equipo económico

financiero comprueba el cumplimiento de dicha información con las NIIF-UE y el nivel en la jerarquía

de valor razonable en el que se deben clasificar tales valoraciones.

Las cuestiones de valoración significativas se reportan a la Comisión de Auditoría de Grupo Cash.

Para determinar el valor razonable de un activo o un pasivo, Grupo Cash utiliza en la medida de lo

posible datos observables en el mercado. Los valores razonables se clasifican en diferentes niveles

de la jerarquía de valor razonable en función de los datos de entrada utilizados en las técnicas de

valoración, de la siguiente manera:

– Nivel 1: precio cotizado (sin ajustar) en mercados activos para activos o pasivos idénticos.

– Nivel 2: variables distintas a los precios cotizados incluidos en el Nivel 1 que sean

observables para el activo o pasivo, directamente (es decir, como precios) o indirectamente

(es decir, derivadas de los precios).

– Nivel 3: variables, utilizadas para el activo o pasivo, que no estén basadas en datos de

mercado observables (variables no observables).

Si los datos de entrada que se utilizan para medir el valor razonable de un activo o un pasivo

pueden ser categorizados en diferentes niveles de la jerarquía del valor razonable, entonces la

medición del valor razonable se clasifica en su totalidad en el mismo nivel de la jerarquía de valor

razonable, correspondiente al nivel del dato de entrada significativo para la medición completa que

presente el menor Nivel.

Grupo Cash registra las transferencias entre los niveles de la jerarquía de valor razonable al final del

período en el que se ha producido el cambio.

Las siguientes Notas contienen más información sobre las hipótesis utilizadas en la determinación

de los valores razonables:

– Nota 22: Contraprestaciones contingentes.

– Nota 27: Combinaciones de negocios.

– Nota 29.3: Instrumentos financieros y valor razonable.

Incertidumbres geopolíticas

Riesgo divisa

Las principales divisas de Grupo Cash han tenido un comportamiento muy diferente con respecto al

euro durante el ejercicio 2025. La evolución del peso argentino ha sido significativa para Grupo

Cash, ya que, aunque en el mes de abril el gobierno argentino estableció un sistema de bandas

cambiarias, el peso argentino ha sufrido una depreciación muy notoria con respecto al euro

(devaluación anual del 59,7%, aproximadamente).

La inestabilidad económica que viene arrastrando Argentina desde el ejercicio 2023, tuvo como

consecuencia grandes fluctuaciones en la tasa de crecimiento cada año, devaluación de la moneda

e hiperinflación.

Durante el ejercicio 2025 la inflación se ha situado en torno a un 30,8%, sin verse afectada por

volatilidad de la divisa argentina en los últimos meses. Los impactos en las Cuentas Anuales

Consolidadas de Grupo Cash durante el ejercicio 2025 derivados de la situación económica en

Argentina han sido los siguientes:

– Variaciones en los tipos de cambio: La facturación total del Grupo ascendió en 2025 a

1.987.329 miles de euros (2.089.879 miles de euros en 2024). La facturación, convertida a

euros, generada en países con una moneda funcional distinta al euro, y, por tanto, expuesta

a las variaciones de los tipos de cambio, ascendió a 1.415.592 miles de euros (1.532.789

miles de euros en 2024).

– Hiperinflación y devaluación: La hiperinflación ha alcanzado el 30,8% en el ejercicio 2025

(118% en el ejercicio 2024), mientras que la devaluación del peso argentino ante el euro ha

sido del 59,7% aproximadamente (20% en 2024).

Riesgos macroeconómicos

La inestabilidad provocada por diferentes factores geopolíticos como la invasión Rusa en Ucrania en

2022 o el conflicto de Oriente Medio surgido en octubre de 2023 desencadenaron presiones

económicas e inflacionistas, que alteraron el comportamiento de los mercados y dieron lugar a

diferentes medidas adoptadas por las autoridades monetarias y económicas. Los mercados han

vivido una situación de ida y vuelta con importantes alzas iniciales de los tipos de interés en la

mayoría de los países, para posteriormente ante el enfriamiento económico registrado, importantes

descensos en los tipos de interés pero de una forma más selectiva.

Durante el 2025, a los escenarios ya comentados tenemos que unir los efectos negativos de las

políticas proteccionistas anunciadas por los Estados Unidos para el resto del mundo desde

comienzos del ejercicio. Esta nueva situación ha alterado las relaciones comerciales internacionales

y está afectando claramente a las perspectivas de crecimiento económico. En paralelo, empieza a

preocupar la dimensión mundial de la deuda pública emitida y la evolución excesiva del gasto

público que presiona claramente a nivel global el objetivo del 3%. Por último, las tasas de inflación

tienden al objetivo del 2% y permite anticipar globalmente la aplicación de políticas monetarias de

marcado carácter expansivo.

No obstante, los impactos en las Cuentas Anuales Consolidadas del Grupo Cash han sido poco

significativos, debido a que:

– El Grupo Cash no tiene una exposición directa en las zonas geográficas donde se

desarrollan los conflictos, ya que no opera en esos territorios.

– Grupo Cash sigue centralizando sus esfuerzos para que dichos impactos sean

compensados por el flujo comercial, trasladando el incremento en el coste de la mano de

obra a los clientes de una manera más recurrente.

– Los impactos por incrementos de tipos de interés pasados siguen siendo parcialmente

mitigados por las últimas medidas de reducción de los bancos centrales y por la estructura

de financiación de Grupo Cash, que incluye deuda a tipo fijo debido a que el Grupo realizó

una emisión de bonos simples en diciembre de 2017 y ha realizado otra nueva emisión de

bonos simples en octubre de 2025. Al 31 de diciembre de 2025, la deuda a tipo de interés

fijo con respecto al total de deuda bancaria es del 43% y la deuda al tipo variables del 57%

(65% y 35% al cierre del ejercicio 2024, respectivamente). Aunque parece que la inflación

argentina tiende a estabilizarse, sigue siendo complejo predecir en qué manera

evolucionará la situación económica del país. Por otra parte, en relación a los conflictos

existentes, no se sabe en qué medida y durante cuánto tiempo seguirán activos . Por ello, el

Grupo Cash sigue realizando un seguimiento constante de las variables macroeconómicas

y de negocio que le permitan disponer de la mejor estimación de los potenciales impactos

asociados.

Cambio climático, sostenibilidad y medio ambiente

Estas Cuentas Anuales Consolidadas han sido elaboradas teniendo en cuenta lo establecido en

documentos informativos, emitidos por la Junta de Normas Internacionales de Contabilidad (IASB,

por sus siglas en inglés) en noviembre de 2020 y en julio de 2023 en los que se incluyen

requerimientos de información relativos al cambio climático.

En este sentido, Grupo Cash sigue avanzando en la integración en su cultura corporativa de los

criterios ESG (medioambientales, sociales y de gobernanza, por sus siglas en inglés), tres

elementos entrelazados.

En consonancia con sus compromisos y la evolución de su modelo de negocio, Grupo Cash se ha

dotado de una renovada estructura interna. En la cúspide, como máximo órgano de decisión, salvo

en materias de competencia exclusiva de la Junta General de Accionistas, está el Consejo de

Administración. La estructura la completa un equipo de Grupo Cash con responsabilidades en cada

uno de estos tres elementos de ESG, actuando una de ellas como responsable global de ESG del

Grupo Cash.

Las actuaciones puestas en marcha por el Grupo Cash en los últimos años en estas materias se han

centrado, fundamentalmente, en potenciar la responsabilidad medioambiental de los servicios del

Grupo, la generación de empleo digno y estable, la formación de sus personas trabajadoras, la salud

y la seguridad de sus equipos profesionales, el respeto por los derechos humanos y el escrupuloso

cumplimiento normativo y el buen gobierno.

Las principales líneas de actuación de Grupo Cash se detallan a continuación:

– Aprobación por parte del Consejo de Administración de numerosas políticas corporativas

con el fin de establecer los principios y pautas de actuación en la materia sobre las que

versan cada una de ellas - y que son, en su caso, posteriormente desarrolladas en

normativa interna de la Sociedad-, incluyendo, entre otras:

– Aprobación de actualización el 23 de julio de 2024:

– Política de Anticorrupción;

– Política de Comunicación;

– Aprobación de actualización el 29 de octubre de 2024:

– Política de Medioambiente;

– Política de Sostenibilidad;

– Política de Condiciones Laborales, Diálogo Social y contra la esclavitud

Moderna;

– Política de Seguridad y Salud en el Trabajo;

– Política de Diversidad y Crecimiento Inclusivo;

– Política de Derechos Humanos;

– Política de Compras;

– Política de Cumplimiento Normativo;

– Aprobación de actualización del Código Ético y de Conducta, el 28 de octubre

de 2025.

– Aprobación el 23 de julio de 2025 de las siguiente políticas:

– Política de Inteligencia Artificial;

– Política de continuidad del negocio;

– Aprobación por parte del Consejo de Administración de Planes Directores de

Sostenibilidad, que incluyen objetivos y actuaciones concretas en tres áreas:

Medioambiente; Personas; Trabajo Seguro y Ética, transparencia y

gobernanza. En 2024, se aprobó un nuevo Plan Director de Sostenibilidad para

los ejercicios que van desde 2024 a 2027, con metas, objetivos e iniciativas

actualizadas a los retos que la compañía deberá afrontar durante el período de

vigencia de su nuevo Plan Estratégico.

– Preparación para el cumplimiento de los requerimientos incluidos en el nuevo marco

europeo de sostenibilidad. En particular, la Directiva sobre información corporativa en

materia de sostenibilidad (CSRD) y la Directiva sobre diligencia debida de las empresas en

sostenibilidad (CS3D).

En materia medioambiental, Grupo Cash tiene un compromiso de reducir sus emisiones en el medio

y largo plazo. No obstante, las actividades de negocio del Grupo Cash, al estar centradas sobre todo

en la prestación de servicios y no en transformación o fabricación, no implican un impacto

significativo en el entorno, ni suponen un acelerador del cambio climático o una amenaza para la

biodiversidad.

De conformidad con las obligaciones regulatorias establecidas en la llamada "Taxonomía Verde

Europea", Grupo Cash está obligado a cumplir con dicha Taxonomía y a informar los indicadores

Clave de Desempeño específicos sobre la elegibilidad y alineamiento de sus actividades. Los

porcentajes de elegibilidad, no elegibilidad, alineamiento y no alineamiento de acuerdo con el

Reglamento (UE) 2020/852 se publican anualmente en el Informe de Gestión del Grupo. Tal y como

se incluye en el punto 5.2. de Informe de Gestión Consolidado de 31 de diciembre de 2025, el

volumen de negocio de actividades medioambientalmente sostenibles que se ajustan a la taxonomía

de la Unión Europea han ascendido a 634 miles de euros en el ejercicio 2025

Por último, la Dirección considera que, como consecuencia del desarrollo de este compromiso:

– La vida útil de los activos inmovilizados materiales no se verá afectada, por no ser

necesario un reemplazo acelerado de los mismos;

– No se han detectado indicios de deterioro;

– Por todo lo anterior, a la fecha de formulación de estas Cuentas Anuales Consolidadas, no

existe una obligación que pudiera dar lugar a una provisión medioambiental.

3.Ingresos ordinarios

Los ingresos han sido obtenidos únicamente a través de los servicios prestados.


Miles de euros	2025	2024

Prestación de servicios	1.987.329	2.089.879
Ingresos ordinarios totales	1.987.329	2.089.879

Para más información sobre ingresos por áreas geográficas, véase Nota 10. Una descripción de la

política de reconocimiento de ingresos del Grupo Cash se desglosa en la Nota 32.18

4.Coste de ventas y gastos de administración y

ventas

Las principales partidas de gastos que componen los epígrafes coste de las ventas y gastos de

administración y ventas se desglosan a continuación:


Miles de euros	2025	2024

Aprovisionamientos	92.861	89.912
Gastos por prestaciones a los empleados (Nota 5)	840.274	855.771
Arrendamientos operativos y gastos asociados (Nota 12)	2.381	7.640
Suministros y servicios exteriores	196.609	193.261
Amortizaciones	55.195	59.831
Otros gastos	114.633	127.193

Total coste de ventas	1.301.953	1.333.608


Miles de euros	2025	2024

Aprovisionamientos	1.284	1.817
Gastos por prestaciones a los empleados (Nota 5)	147.838	171.596
Arrendamientos operativos y gastos asociados (Nota 12)	71.842	56.337
Suministros y servicios exteriores	80.593	83.318
Amortizaciones	84.285	97.546
Otros gastos	100.816	111.450
Total gastos de administración y ventas	486.658	522.064

Durante el ejercicio 2025, el coste de ventas y los gastos de administración y ventas se reducen en

comparación con el ejercicio anterior, motivados principalmente por el efecto de:

– programas de eficiencia que Grupo Cash está llevando a cabo durante el ejercicio 2025, por

el que se están analizando gastos de cualquier naturaleza para intentar reducirlos;

– impacto de la evolución de la divisa en ciertas geografías donde el Grupo Cash opera;

– gastos significativos realizados en el ejercicio 2024, en los que Grupo Cash incurrió por una

intensificación de aperturas de locales en el negocio de cambio de divisas;

Costes de ventas

Bajo la línea de aprovisionamientos, dentro de gastos de costes de ventas, se recogen gastos por

importe de 9.054 miles de euros relacionados con el negocio de Corban en Uruguay (9.742 miles de

euros en 2024).

Bajo el epígrafe otros gastos, dentro de gastos de coste de ventas, se recogen principalmente costes

por seguros, los costes por fletes y transportes, los costes por uniformes, viajes, formación y gastos

médicos de personal, los costes por tributos, los costes por siniestros no cubiertos por seguros, así

como costes de adquisición de pequeño material y otros conceptos menores.

Bajo el epígrafe de arrendamientos operativos y gastos asociados se recogen los costes por

arrendamientos directamente relacionados con el negocio que no se han reconocido como un

derecho de uso al encontrarse exentos de dicho reconocimiento por corresponder a contratos a corto

plazo y a contratos cuyo subyacente es de escaso valor, así como los gastos asociados a dichos

arrendamientos (Nota 32.7).

Gastos de administración y ventas

Bajo el epígrafe de "suministros y servicios exteriores" se recogen los costes por reparaciones de

elementos de transporte, máquinas de contaje, así como subcontrataciones operativas a terceros y

otros asesores tales como abogados, auditores, y consultores.

Bajo el epígrafe otros gastos, dentro de gastos de administración y ventas, se recogen los gastos por

servicios de apoyo a la gestión y gastos por uso de marca por importe total de 75.569 miles de euros

(2024: 71.413 miles de euros), (Nota 28).

Asimismo, otros gastos incluye el efecto neto de:

– impacto positivo por el pago de la deuda de Transpev a la Autoridad Fiscal Federal brasileña,

por importe de 15.459 miles de euros, debido a la diferencia entre la reversión de la provisión

registrada en los últimos ejercicios por importe de 34.183 miles de euros (220.017 miles de

reales brasileños) y el pago en efectivo a la Autoridad Fiscal Federal brasileña por importe de

18.724 miles de euros (120.515 miles de reales brasileños) (Nota 21);

– impacto negativo por importe de 7.767 miles de euros (50.009 miles de reales brasileños),

por el contrato firmado entre Grupo Cash y Grupo Prosegur en Brasil Seguridad, por el que

Grupo Cash debe indemnizar a Grupo Prosegur Seguridad en Brasil por el pago parcial de la

deuda que esta última sociedad ha realizado a la Autoridad Fiscal Federal brasileña por los

procedimientos abiertos con Transpev (Nota 21 y 28), y que era deuda que correspondía a

Grupo Cash;

Bajo el epígrafe de arrendamientos operativos y gastos asociados se recogen los costes por

arrendamientos relacionados con áreas de soporte al negocio del Grupo Cash que no se han

reconocido como un derecho de uso al encontrarse exentos de dicho reconocimiento por

corresponder a contratos a corto plazo y a contratos cuyo subyacente es de escaso valor, así como

los gastos asociados a dichos arrendamientos (Nota 32.7).

5.Prestaciones a los empleados

5.1.Gastos por prestaciones a los empleados

El detalle de los gastos por prestaciones a los empleados es el siguiente:


Miles de euros	2025	2024
Sueldos y salarios	757.037	794.778
Gastos de Seguridad Social	158.066	168.589
Otros gastos sociales	31.346	34.298
Indemnizaciones	41.663	29.702
Total gastos por prestaciones a los empleados	988.112	1.027.367

En líneas generales, los gastos por prestaciones a los empleados se han reducido en comparación

con el ejercicio anterior, debido al efecto neto de:

– reducción por los programas de eficiencia que Grupo Cash está llevando a cabo durante el

ejercicio 2025;

– una moderación de los incrementos en los costes salariales como consecuencia de una

menor presión inflacionaria;

– incremento por gastos de indemnizaciones asociados a los programas de eficiencia;

Dentro de la partida sueldos y salarios se recoge el devengo de los incentivos a largo plazo

asociados al Plan 21-23 y al Plan 24-25 para el Presidente Ejecutivo, Consejero Delegado y la

Dirección de Grupo Cash (Nota 21 y Nota 32.17).

Durante el ejercicio 2025 el impacto total por incentivos de Grupo Cash en la cuenta de resultados

ha ascendido a un gasto de 3.107 miles de euros. Durante el ejercicio 2024, el gasto en la cuenta de

resultados ascendió a 2.699 miles de euros (Nota 21).

5.2.Beneficios de empleados

El Grupo Cash realiza aportaciones a varios planes de prestación definida en Alemania, Brasil,

Honduras, Nicaragua, El Salvador, Ecuador, Méxic o e India. El Plan de prestación definida en Brasil

consiste en una cobertura médica posterior a la jubilación. Este beneficio es exigido por la Ley 9656

de dicho país. El plan de prestación definida de India consisten en premios a la jubilación exigido por

la Ley Act, 1972 cuyo cálculo incluye el último salario cobrado y los años trabajados para la

sociedad. El plan de prestación definida de México consiste en premios de antigüedad, los planes de

prestación definida de Alemania y Ecuador consisten en premios de jubilación, mientras que los

planes de pensiones de Nicaragua, El Salvador y Honduras consisten en beneficios por

indemnización por terminación de contratos.

Durante el ejercicio 2025, el importe reconocido como mayor gasto por beneficios a los empleados

en la cuenta de resultados consolidada bajo el epígrafe de costes de ventas y gastos de

administración y ventas asciende a un gasto de 2.824 miles de euros (2024: 2.692 miles de euros).

El movimiento del valor actual de las obligaciones se muestra en el siguiente cuadro:


Miles de euros	2025	2024
Saldo al 1 de enero	18.788	21.527
Combinaciones de negocios (Nota 27)	—	1.393
Coste/(Ingreso) neto del periodo	2.824	2.692
Aportaciones al plan	(986)	(1.197)
Pérdida/(Beneficio) Actuarial	2.361	(4.345)
Diferencias de conversión	(1.333)	(1.282)
Saldo al 31 de diciembre	21.654	18.788

En el ejercicio 2025 el impacto negativo en patrimonio derivado de las pérdidas actuariales ha

ascendido a 2.361 miles de euros (impacto positivo de 4.345 miles de euros en 2024).

En 2024, bajo la línea de combinaciones de negocio se incluyen los pasivos correspondientes a las

sociedades indias al 1 de abril de 2024.

El desglose por países de los pasivos actuariales al 31 de diciembre es el siguiente:


Miles de euros	2025	2024
Brasil	8.577	7.588
Alemania	652	652
México	95	80
Ecuador	10.278	8.833
India	1.895	1.463
Centroamérica	157	172
	21.654	18.788

Al 31 de diciembre 2025 los planes de prestaciones definidas de Brasil cuentan con 7.368

empleados (7.963 empleados en 2024). El plan de India cuenta con 12.486 empleados al 31 de

diciembre de 2025 (11.816 empleados en 2024). El plan de Alemania cuenta con 2 empleados al 31

de diciembre de 2025 (2 empleados en 2024). El plan de México cuenta con 19 empleados (19

empleados en 2024). Los planes de Centroamérica cuentan con 849 empleados al 31 de diciembre

de 2025 (863 empleados en 2024). Los planes de Ecuador cuentan con 1.491 empleados al 31 de

diciembre de 2025 (1.488 empleados en 2024).

El detalle de hipótesis actuariales utilizadas para el cálculo del valor actual de las principales

obligaciones de los planes de prestación definida en Brasil, India, Ecuador, Alemania, México y

Centroamérica es el siguiente:


	Brasil		Alemania		México		CAM		Ecuador		India
	2025	2024	2025	2024	2025	2024	2025	2024	2025	2024	2025	2024

Tasa de inflación	3,9 %	3,9 %	2,0 %	2,0 %	3,5 %	3,5 %	7,5 %	7,5 %	2,3 %	2,3 %	5,0 %	5,0 %
Tasa de descuento anual	7,2 %	7,4 %	8,1 %	6,0 %	10,3 %	9,8 %	8,6 %	8,6 %	8,3 %	9,5 %	5,9 %	6,8 %

Las tablas de mortalidad empleadas en la determinación de la obligación por prestaciones definidas

han sido:


Brasil		Alemania		México		Centroamérica		Ecuador		India
2025	2024	2025	2024	2025	2024	2025	2024	2025	2024	2025	2024

AT 2000 segrega da por sexos	AT 2000 segregada por sexos	Heubeck Richttafeln 2018 G	Heubeck Richttafeln 2018 G	EMSSA-2009 Genracional para Hombres y Mujeres	EMSSA-2009 Genracional para Hombres y Mujeres	100% de los valores de Watson Wyatt Worldwide y GAM83	100% de los valores de Watson Wyatt Worldwide y GAM83	TM IESS 2002	TM IESS 2002	Indian Assured Lives Mortality (2012-14)	Indian Assured Lives Mortality (2012-14)

Las variables de los planes de prestación definida que exponen al Grupo Cash a riesgos actuariales

son: mortandad futura, tendencia del coste médico, inflación, edad de jubilación, tasa de descuento y

mercado.

6.Otros ingresos y gastos

Otros gastos

El detalle de otros gastos es el siguiente:


Miles de euros	2025	2024

(Pérdidas)/ Reversiones por deterioro de valor de cuentas a cobrar (Nota 18)	(1.699)	(3.436)
Pérdidas por deterioro de valor de activos no corrientes (Nota 11, 12, 13 y 14)	(922)	(13.248)
(Pérdidas)/Ganancias netas por enajenación del inmovilizado	(3.779)	(1.770)
Otros gastos	(5.380)	(2.981)
Total otros gastos	(11.780)	(21.435)

La partida de pérdidas y reversiones por deterioro de valor de cuentas a cobrar incluye riesgos

crediticios de clientes puntuales de India y Filipinas. En 2024 incluía también pérdidas por deterioro

de valor de cuentas a cobrar en sociedades de la India, que consolidaban por el método de la

participación y desde el 1 de abril de 2024 consolidan por el método global.

En 2024, la partida de pérdidas por deterioro de valor de activos no corrientes incluía gastos

relacionados con las pérdidas de valor de una delegación operativa, varias aplicaciones informáticas

y otros inmovilizados materiales en LATAM (Nota 11 y 14).

Por último, la partida de otros gastos recoge principalmente, otros gastos extraordinarios y pagos

adicionales por combinaciones de negocios realizadas en LATAM. Las contraprestaciones

contingentes aplazadas fueron registradas en base a planes de negocio estimados, en los que se

incluyeron unos resultados operativos estimados menores a los obtenidos finalmente. Como

consecuencia Grupo Cash ha registrado una pérdida por importe de 2.972 miles euros asociada a la

combinación de negocios de Nummi S.A - Findarin S.A.

En 2024, la partida de otros gastos, recogía principalmente, otros gastos extraordinarios y pagos

adicionales por combinaciones de negocios de ejercicios anteriores.

Otros ingresos


Miles de euros	2025	2024

Otros ingresos	24.720	35.975
Total otros ingresos	24.720	35.975

En 2025 la partida de otros ingresos recoge, principalmente:

– Ingreso por reversión de deuda por pagos contingentes por importe de 17.632 miles de

euros, por la combinación de negocios que Grupo Cash realizó durante el ejercicio 2022 en

Reino Unido al adquirir Change Group International Holdings Ltd. (en adelante, Grupo

Change). La deuda registrada por pagos contingentes futuros por esta combinación de

negocios fue estimada en base a unos planes de negocio que incluían unos resultados y

unos flujos de efectivo mayores a los que realmente Grupo Change ha obtenido.

– Ingreso por reversión de deuda por pagos aplazados por importe de 500 miles de euros, por

la combinación de negocios que Grupo Cash realizó durante el ejercicio 2022 en Alemania.

En 2024 la partida de otros ingresos recogía, principalmente:

– Venta de la sociedad luxemburguesa PitCo Re en mayo de 2024. El precio total de venta ha

ascendido a 49.513 miles de euros y los activos netos de la sociedad en el momento de la

venta ascendían 43.819 miles de euros, por lo que la venta ha supuesto un ingreso para

Grupo Cash de 5.693 miles de euros (Nota 2.2).

– Plusvalía por importe de 27.955 miles de euros, como consecuencia de la diferencia entre el

valor razonable y el valor contable de los activos netos de las sociedades que Grupo Cash

tiene en India, que hasta el 31 de marzo de 2024 consolidaban por el método de la

participación y que desde el 1 de abril consolidan por el método de integración global

conforme a NIIF 3 (Nota 2.2 y 27.1).

7.Costes financieros netos

El detalle de los costes financieros netos es el siguiente:


Miles de euros	2025	2024

Gastos por intereses:
- Préstamos con entidades de crédito	(20.257)	(22.850)
- Obligaciones y otros valores negociables	(11.431)	(9.945)
- Gasto financieros por actualización de pasivos por arrendamiento (Nota 12)	(6.278)	(7.454)
	(37.966)	(40.249)

Ingresos por intereses:
- Créditos y otras inversiones (incluye Compañías del Grupo)	8.881	4.785
	8.881	4.785
Otros resultados
(Pérdidas) / ganancias netas por transacciones en moneda extranjera	(2.817)	(10.702)
Efecto financiero tipo de cambio	—	(5)
(Gastos) / Ingresos financieros netos derivados de la posición monetaria neta	(290)	(2.599)
Otros ingresos financieros	5.250	8.031
Otros gastos financieros (incluye Compañías del Grupo)	(20.219)	(19.621)
	(18.076)	(24.896)

Costes financieros netos	(47.161)	(60.360)

Total ingresos financieros	14.131	12.816
Total gastos financieros	(61.292)	(73.176)
Costes financieros netos	(47.161)	(60.360)

La principal variación de los resultados financieros al 31 de diciembre de 2025 comparada con

diciembre de 2024 se debe principalmente al efecto neto de:

– Menor gasto en la partida de préstamos con entidades de crédito por importe de 2.593 miles

de euros comparado con el ejercicio 2024; bajo esta partida se recogen los intereses

devengados por deuda con entidades financieras. Aunque el volumen de deuda contratada

ha sido mayor en 2025, la variación es debida a una reducción del coste de financiación

comparado con el ejercicio anterior.

– Mayor gasto en la partida de obligaciones y otros valores negociables, con respecto al

ejercicio 2024, por importe de 1.486 miles de euros. Bajo este epígrafe se incluyen, el cupón

del bono que Grupo Cash emitió en 2017 por importe de 600.000 miles de euros, el cupón

emitido en 2025 por importe de 300.000 miles de euros y los intereses devengados por los

pagarés emitidos incluidos en el Programa de emisión de Pagarés. (Nota 22).

– Menor gasto derivado de la posición monetaria neta por importe de 2.309 miles de euros,

comparado con el ejercicio 2024. Dicha partida refleja la exposición al cambio en el poder

adquisitivo de la moneda argentina.

– Reducción de gasto con respecto a 2024 por importe de 7.885 miles de euros, por las

pérdidas por transacciones en moneda extranjera distintas a la funcional, motivadas

principalmente por India, Argentina y España.

– Mayor gasto en la partida de otros gastos financieros, comparado con el ejercicio 2024, por

importe de 598 miles de euros. Bajo esta partida se recogen principalmente las

actualizaciones financieras, consecuencia del cálculo del coste amortizado de la deuda, así

como de los depósitos judiciales asociados a las causas laborales abiertas en Brasil (Nota

21), y la actualización financiera de las contingencias fiscales, principalmente en Brasil.

Adicionalmente se recogen actualizaciones financieras de los pagos aplazados de

combinaciones de negocios ocurridas en los distintos países (Nota 27). Por último, bajo esta

partida se incluye el deterioro de los créditos que Grupo Cash tiene concedidos a la empresa

brasileña Harapay Holding S.A. (nota 28).

– Incremento de ingresos en la partida de créditos y otras inversiones por importe de 4.096

miles de euros respecto al ejercicio 2024, que incluyen los resultados de la inversión de

excedentes de tesorería, principalmente de Brasil y España.

– Impacto negativo con respecto al ejercicio 2024 por importe de 1.600 miles euros,

correspondiente al neto del resto de partidas de costes financieros netos.

El gasto financiero por actualización de pasivos por arrendamiento se ha reducido con respecto al

ejercicio 2024, ascendiendo en 2025 a 6.278 miles de euros (7.454 miles de euros en 2024) (ver

Nota 12).

Los ingresos y gastos financieros con sociedades del Grupo Prosegur han ascendido a 5 miles de

euros y 1.259 miles de euros, respectivamente (2024: 71 miles de euros y 1.674 miles de euros

respectivamente) (Nota 28.2). Los gastos financieros con sociedades de Grupo Prosegur incluyen

los que surgen por actualización de pasivos por arrendamientos con empresas de Grupo Prosegur.

A 31 de diciembre de 2025 y 2024 no existen instrumentos financieros derivados contratados por

Grupo Cash.

8.Ganancias por acción

Básicas

Las ganancias básicas por acción se calculan dividiendo el beneficio del ejercicio atribuible a los

propietarios de la sociedad dominante entre el número medio ponderado de acciones ordinarias en

circulación durante el ejercicio (Nota 20).


Euros	2025	2024
Beneficio del ejercicio atribuible a los propietarios de la sociedad dominante	90.149.000	89.071.000
Promedio ponderado de acciones ordinarias en circulación	1.466.332.304	1.472.745.674

Ganancias básicas por acción	0,0615	0,0605

Diluidas

Las ganancias diluidas por acción se calculan ajustando el beneficio del ejercicio atribuible a los

propietarios de la sociedad dominante y el promedio ponderado de las acciones ordinarias en

circulación por todos los efectos dilusivos inherentes a las acciones ordinarias potenciales.

La sociedad dominante no tiene efectos potencialmente dilusivos.

9.Dividendos por acción

Con fecha 29 de abril de 2025 la Junta General de Accionistas del Grupo Cash aprobó un dividendo

con cargo a reservas voluntarias a razón de 0,0424 euros brutos cada acción en circulación con

derecho a percibirlo en la fecha de pago, lo que supone un dividendo total máximo de 62.960.331,85

euros, abonado en único pago durante el mes de diciembre de 2025.

10.Información financiera por segmentos

El Consejo de Administración es la máxima instancia en la toma de decisiones operativas de Grupo

Cash junto con la Comisión de Auditoría y revisa la información financiera interna de Grupo Cash a

efectos de evaluar su rendimiento y asignar los recursos.

El Consejo de Administración analiza el negocio por zona geográfica.

Los principales segmentos se identifican en términos geográficos como sigue:

– Europa, que abarca los siguientes países: España, Luxemburgo, Alemania, Reino Unido,

Suecia, Finlandia, Islandia, Países Bajos, Dinamarca, Francia, Austria, Italia, República

Checa, Chipre y Portugal.

– Resto del mundo (AOA), que incluye los siguientes países: Australia, Estados Unidos,

Indonesia, Singapur, Nueva Zelanda, India y Filipinas.

– LATAM, que incluye los siguientes países: Argentina, Brasil, Ecuador, Chile, Colombia,

México, Paraguay, Perú, Uruguay, Guatemala, Nicaragua, Costa Rica, República

Dominicana, El Salvador y Honduras.

Las geografías son un eje primordial en la organización y están representadas en las Direcciones

Generales Regionales de Negocio, las cuales se responsabilizan de las negociaciones comerciales,

así como del diseño de los servicios que cada uno de los clientes exige, cubriendo la totalidad de las

líneas de negocio en cada región. Los segmentos han sido definidos según la estructura organizativa

y en base a las similitudes de los mercados tanto macroeconómicas como comerciales y de

operaciones de los mercados, así como en función de las negociaciones comerciales inter-país

dentro de cada región.

Grupo Cash cuenta con una amplia cartera de clientes globales que permite una gestión regional y

no nacional. Por ello la segmentación por región es la mejor forma de gestionar a nivel de EBITA

ajustado, lo que es compatible con la toma de decisiones a niveles más granulares en base a

indicadores de negocio. El EBITA ajustado es calculado a partir del EBIT o Resultado de Explotación

y ajustando las pérdidas por deterioro de fondo de comercio, gastos de amortización y deterioro de

las carteras de clientes, marcas comerciales y otros activos intangibles.

En la presentación de la información segmentada se han utilizado las siguientes ratios:

– EBITDA: Resultado consolidado del ejercicio antes de amortizaciones, depreciaciones,

ingresos/(costes) financieros, impuesto de sociedades y resultado de las actividades

interrumpidas.

– EBITA ajustado: Resultado consolidado del ejercicio antes de amortizaciones, ingresos/

(costes) financieros, impuesto de sociedades y resultado de las actividades interrumpidas.

– EBIT: Resultado consolidado del ejercicio antes de ingresos/(costes) financieros, impuesto

de sociedades y resultado de las actividades interrumpidas.

– Resultado consolidado del ejercicio: Beneficio consolidado después de impuestos.

El Consejo de Administración evalúa el rendimiento de los segmentos de operación basándose en el

EBITA ajustado por entender que esta magnitud es la que refleja el desempeño de las diferentes

actividades del Grupo Cash de forma más apropiada.

Grupo Cash no tiene un grado significativo de dependencia con respecto a determinados clientes

(Nota 29.1).

Los activos totales asignados a segmentos excluyen otros activos financieros corrientes y no

corrientes y el efectivo y equivalentes al efectivo, dado que Grupo Cash los gestiona de manera

conjunta, e incluyen derechos de uso que surgen como consecuencia de la aplicación de NIIF 16.

Los pasivos totales asignados a segmentos excluyen las deudas con entidades de crédito dado que

la financiación es gestionada de manera conjunta por Grupo Cash, e incluyen pasivos por

arrendamiento como consecuencia de la aplicación de NIIF 16.

El detalle de los ingresos ordinarios, EBITA ajustado y Beneficio neto desglosados por

segmentos

El detalle de los ingresos ordinarios desglosados por segmentos es el siguiente:


	Europa		AOA		LATAM		Total
Miles de euros	2025	2024	2025	2024	2025	2024	2025	2024

Ingresos ordinarios	662.557	653.006	180.309	142.705	1.144.463	1.294.168	1.987.329	2.089.879
% sobre total	33%	31%	9%	7%	58%	63%	100%	100%
Total Ventas	662.557	653.006	180.309	142.705	1.144.463	1.294.168	1.987.329	2.089.879

El detalle del EBITA ajustado y de los resultados después de impuestos de las actividades

continuadas desglosados por segmentos es el siguiente:


	Europa		AOA		LATAM		Total
Miles de euros	2025	2024	2025	2024	2025	2024	2025	2024

Ventas	662.557	653.006	180.309	142.705	1.144.463	1.294.168	1.987.329	2.089.879
Otros costes netos	(568.056)	(579.696)	(151.382)	(119.813)	(912.175)	(1.007.008)	(1.631.613)	(1.706.517)
EBITDA	94.501	73.310	28.927	22.892	232.288	287.160	355.716	383.362
Amortización inmovilizado material	(41.430)	(42.616)	(9.969)	(8.243)	(66.120)	(81.709)	(117.519)	(132.568)
EBITA ajustado	53.071	30.694	18.958	14.649	166.168	205.451	238.197	250.794
Amortización intangibles	(5.556)	(6.019)	(2.568)	(2.325)	(13.837)	(16.465)	(21.961)	(24.809)
Resultado de explotación (EBIT)	47.515	24.675	16.390	12.324	152.331	188.986	216.236	225.987
Costes financieros netos	(26.191)	(42.900)	(3.890)	(1.809)	(17.080)	(15.651)	(47.161)	(60.360)
Impuesto sobre las ganancias	(26.904)	(12.530)	(2.034)	(2.665)	(46.086)	(59.384)	(75.024)	(74.579)
Resultado después de impuestos de las actividades continuadas	(5.580)	(30.755)	10.466	7.850	89.165	113.951	94.051	91.046

No existen resultados no asignados a ningún segmento. Los ingresos y gastos de los segmentos

están formados por los derivados de las actividades de operación que les son directamente

atribuibles y aquellos que el Consejo de Administración considera razonables y que son distribuidos

utilizando un criterio analítico de reparto.

El detalle de los ingresos ordinarios desglosados por actividad es el siguiente:


	Europa		AOA		LATAM		Total
	2025	2024	2025	2024	2025	2024	2025	2024

Transporte y Custodia de Mercancía Valorada nacional e internacional:	279.166	274.853	125.260	105.006	539.370	645.020	943.796	1.024.879
% sobre total	42,1 %	42,1 %	69,5 %	73,6 %	47,1 %	49,8 %	47,5 %	49,0 %
Gestión de Efectivo	164.426	163.388	8.545	7.477	170.279	221.152	343.250	392.017
% sobre total	24,8 %	25,0 %	4,7 %	5,2 %	14,9 %	17,1 %	17,3 %	18,8 %
Productos de Transformación	218.965	214.765	46.504	30.222	434.814	427.996	700.283	672.983
% sobre total	33,0 %	32,9 %	25,8 %	21,2 %	38,0 %	33,1 %	35,2 %	32,2 %
	662.557	653.006	180.309	142.705	1.144.463	1.294.168	1.987.329	2.089.879

Los servicios prestados por el Grupo Cash a través de sus filiales dependientes se clasifican en las

siguientes líneas de actividad dentro de los segmentos geográficos:

– Transporte y Custodia de Mercancía Valorada nacional e internacional: transporte en

vehículos blindados y custodia en las cámaras del Grupo, de fondos y valores, así como de

mercancías de alto valor como joyería, obras de arte, metales preciosos, aparatos

electrónicos, votos o pruebas judiciales.

– Gestión de efectivo: preparación de billetes y monedas para su recirculación según la

normativa del país y los requerimientos del Banco Central. Se incluyen las tareas de

procesado, empaquetado y reciclado de billetes.

– Productos de Transformación: compuestos por varios productos entre los que se

encuentran principalmente:

– La gestión del ciclo de efectivo, desde la planificación de la necesidad de efectivo en

los cajeros, minimizando el coste financiero y logístico, y asegurando la

disponibilidad de efectivo; hasta la carga del efectivo en los cajeros con las

denominaciones solicitadas y el cuadre de los datos de efectivo, presentes en el

cajero en el momento de la carga, con los datos de la tira impresa en el mismo.

– Gestión integral de Cash-Today de cara al público (”frontoffice”) o para la gestión del

personal interno (“backoffice”) en clientes de comercio minorista. Esta gestión

incluye partes de gestión de efectivo y, transporte y custodia. Adicionalmente, se

incluyen servicios de custodia de criptomonedas.

– Corresponsalía bancaria: gestión de cobros y pago y servicios de pago de facturas.

– Servicios de cambio de divisa, servicios de pagos internacionales, dinero extranjero

en línea, servicios de entrega a domicilio de dinero de viaje y efectivo local.

La distribución de activos por segmentos

La distribución de activos por segmentos es como sigue:


	Europa		AOA		LATAM		No asignados a segmentos		Total
Miles de euros	2025	2024	2025	2024	2025	2024	2025	2024	2025	2024

Activos asignados a los segmentos	433.219	349.077	188.070	216.602	976.952	1.188.363	107.516	109.239	1.705.757	1.863.280
Otros activos no asignados	—	—	—	—	—	—	1.040.304	571.835	1.040.304	571.835
Otros activos financieros no corrientes	—	—	—	—	—	—	20.563	20.560	20.563	20.560
Efectivo y equivalentes al efectivo	—	—	—	—	—	—	1.019.741	551.275	1.019.741	551.275

El epígrafe de “Activos no corrientes asignados a los segmentos” que no ha sido asignado a los

segmentos incluye los activos por impuesto diferido y los activos por impuesto corriente.

La distribución de pasivos por segmentos

El detalle de los pasivos asignados a segmentos y su conciliación con los pasivos totales son como

sigue:


	Europa		AOA		LATAM		No asignados a segmentos		Total
Miles de euros	2025	2024	2025	2024	2025	2024	2025	2024	2025	2024

Pasivos asignados a los segmentos	230.518	289.880	80.751	93.770	348.486	426.810	135.546	161.779	795.301	972.239
Otros pasivos no asignados	—	—	—	—	—	—	1.730.656	1.194.083	1.730.656	1.194.083
Deudas bancarias	—	—	—	—	—	—	1.730.656	1.194.083	1.730.656	1.194.083

El epígrafe de “Pasivos asignados a los segmentos” que no ha sido asignado a los segmentos

incluye los pasivos por impuesto diferido y los pasivos por impuesto corriente.

El epígrafe "Otros pasivos no asignados" incluye deudas bancarias no asignables, principalmente

dos bonos corporativos (Nota 22).

11.Inmovilizado material

El detalle y los movimientos de las distintas categorías del inmovilizado material es el siguiente:


Miles de euros	Terrenos y construcciones	Instalaciones técnicas y maquinaria	Otras instalaciones y mobiliario	Vehículos blindados y otro inmovilizado material	Anticipos e inmovilizado en curso	Total

Coste
Saldo al 1 de enero de 2024	55.420	297.918	190.485	291.105	31.258	866.186
Diferencias de conversión	27.572	9.709	15.693	25.169	2.128	80.271
Combinaciones de negocio (Nota 27)	—	1.075	1.487	16.967	495	20.024
Altas	2.971	22.304	12.933	15.156	25.431	78.795
Bajas	(2.778)	(16.379)	(5.809)	(5.566)	(775)	(31.307)
Traspasos	204	21.036	4.162	7.843	(33.245)	—
Saldo al 31 de diciembre de 2024	83.389	335.663	218.951	350.674	25.292	1.013.969
Diferencias de conversión	(12.026)	(15.289)	(13.595)	(22.793)	(2.901)	(66.604)
Combinaciones de negocios (Nota 27)	—	—	—	—	—	—
Altas	1.100	34.557	14.370	13.116	8.940	72.083
Bajas	(8)	(20.502)	(30.028)	(31.958)	(1.628)	(84.124)
Salida del perímetro (Nota 2)	—	—	(1)	(2.733)	—	(2.734)
Traspasos	93	15.396	1.931	2.513	(19.933)	—
Saldo al 31 de diciembre de 2025	72.548	349.825	191.628	308.819	9.770	932.590


Miles de euros	Terrenos y construcciones	Instalaciones técnicas y maquinaria	Otras instalaciones y mobiliario	Vehículos blindados y otro inmovilizado material	Anticipos e inmovilizado en curso	Total

Amortización y pérdidas por deterioro
Saldo al 1 de enero de 2024	(8.268)	(149.436)	(122.345)	(233.729)	—	(513.778)

Diferencias de conversión	(5.532)	3.044	(11.056)	(25.142)	—	(38.686)
Bajas	481	10.387	3.701	5.215	—	19.784
Traspasos	(6)	(167)	(101)	274	—	—
Amortización del ejercicio	(1.810)	(27.584)	(16.408)	(20.957)	—	(66.759)
Dotación de pérdidas por deterioro reconocidas en resultados (Nota 6)	—	—	—	(12.663)	—	(12.663)
Saldo al 31 de diciembre de 2024	(15.135)	(163.756)	(146.209)	(287.002)	—	(612.102)

Diferencias de conversión	2.319	6.863	8.634	22.254	—	40.070
Bajas	—	15.623	29.539	31.396	—	76.558
Traspasos	—	(186)	(88)	54	—	(220)
Amortización del ejercicio	(1.587)	(29.167)	(15.456)	(19.862)	—	(66.072)
Dotación de pérdidas por deterioro reconocidas en resultados (Nota 6)	—	—	—	122	—	122
Salida del perímetro (Nota 2)	—	—	1	2.625	—	2.626
Saldo al 31 de diciembre de 2025	(14.403)	(170.623)	(123.579)	(250.413)	—	(559.018)

Importe en libros

Al 1 de enero de 2024	47.152	148.482	68.140	57.376	31.258	352.408
Al 31 de diciembre de 2024	68.254	171.907	72.742	63.672	25.292	401.867

Al 1 de enero de 2025	68.254	171.907	72.742	63.672	25.292	401.867
Al 31 de diciembre de 2025	58.145	179.202	68.049	58.406	9.770	373.572

Al 31 de diciembre de 2025, las altas registradas en el inmovilizado material han ascendido a 72.083

miles de euros (78.795 miles de euros en 2024) y corresponden principalmente a máquinas de

conteo "Cash Today" instalados en clientes y a las inversiones realizadas por acondicionamiento de

bases, instalaciones y vehículos blindados destinados a la actividad operativa. Estas inversiones se

han producido fundamentalmente en Alemania, Argentina, Brasil, Chile, Colombia, España, Filipinas,

Perú, Portugal, y Uruguay.

Durante 2024, las altas incluían las correspondientes a las sociedades indias, por importe de 4.400

miles de euros, que desde abril de 2024 comenzaron a consolidarse por el método de la integración

global.

Al 31 de diciembre de 2025 bajo el epígrafe de anticipos e inmovilizado material en curso, se

recogen principalmente, anticipos de construcciones en Filipinas por importe de 2.351 miles de

euros, anticipos de maquinaria en Honduras y Perú por importe de 1.064 miles de euros, anticipos

de elementos de transporte en Argentina e India por importe de 3.753 miles de euros y adecuación

de instalaciones en Argentina, Brasil,Colombia, Indonesia y Uruguay por importe de 2.602 miles de

euros.

Al 31 de diciembre de 2024, bajo el epígrafe de anticipos e inmovilizado material en curso, se

recogían principalmente, anticipos de construcciones en Argentina y Filipinas por importe de 3.028

miles de euros, anticipos de maquinaria en Argentina, Brasil, Chile, Colombia, Ecuador, España,

Honduras por importe de 16.197 miles de euros, anticipos de elementos de transporte en El

Salvador e India por importe de 261 miles de euros y adecuación de instalaciones en Argentina y

Uruguay por importe de 5.807 miles de euros.

Durante el ejercicio 2024 se registró una pérdida por deterioro por importe de 12.663 miles de euros,

correspondiente a una delegación operativa y otros inmovilizados materiales en el segmento LATAM

(Nota 6).

No existen activos afectos a restricciones de titularidad, ni en garantía al cumplimiento de

determinadas operaciones a 31 de diciembre de 2025 y 2024.

Los compromisos de compra de inmovilizado material se detallan en la Nota 26.

La política del Grupo Cash es formalizar pólizas de seguros para cubrir los posibles riesgos a que

están sujetos los diversos elementos de su inmovilizado material. Al cierre del ejercicio 2025 y 2024

no existía déficit de cobertura alguno relacionado con dichos riesgos.

12.Derechos de uso y pasivos por arrendamiento

El detalle de los movimientos en el activo por derechos de uso durante el ejercicio finalizado el 31 de

diciembre de 2025 y 2024 es el siguiente:


	Miles de euros
	2025	2024
Coste
Saldo al 1 de enero	314.027	247.813
Adiciones	41.125	55.423
Combinaciones de negocios (Nota 27)	—	2.223
Bajas y traspasos	(59.017)	(5.444)
Diferencias de conversión	(21.952)	14.012
Saldo al 31 de diciembre	274.183	314.027

Amortización acumulada
Saldo al 1 de enero	(191.286)	(136.567)
Dotaciones con cargo a la cuenta de resultados	(39.273)	(56.180)
Diferencias de conversión	17.552	(447)
Bajas y traspasos	26.473	1.908
Saldo al 31 de diciembre	(186.534)	(191.286)

Saldo neto
Al 1 de enero	122.741	111.246
Al 31 de diciembre	87.649	122.741

A 31 de diciembre de 2025, el importe total de derechos de uso corresponde a edificios 77.654 miles

de euros, vehículos 3.647 miles de euros y maquinaría 6.348 miles de euros (2024: 117.203 miles

euros edificios, 4.339 miles de euros vehículos y 6.156 miles de euros maquinaria).

En relación con los contratos de arrendamiento, Grupo Cash cuenta con importes individualmente no

significativos. La duración media de los contratos de arrendamiento de inmuebles es de 5 años y los

vehículos de 3 años.

El derecho de uso ha sido definido según la duración de obligado cumplimiento del contrato vigente

de cada bien.

El detalle de los movimientos por pasivos por arrendamientos durante el ejercicio finalizado el 31 de

diciembre de 2025 y 2024 es el siguiente:


	Miles de euros
	2025	2024
Pasivo
Saldo a 1 de enero	125.097	118.203
Adiciones	41.125	55.423
Combinaciones de negocios (Nota 27)	—	3.520
Bajas y cancelaciones	(69.241)	(55.979)
Gastos financieros (Nota 7)	6.278	7.454
Diferencias de conversión	(4.285)	(3.524)
Saldo a 31 de diciembre	98.974	125.097

El análisis del vencimiento contractual de los pasivos por arrendamiento, incluyendo los intereses a

pagar futuros es como sigue:


Miles de euros	6 meses o menos	De 6 a 1 año	De 1- 2 años	2-5 años	Más de 5 años
Pasivos por derechos de uso	17.274	17.097	23.873	30.411	10.319
	17.274	17.097	23.873	30.411	10.319

Las tasas medias de descuento incrementales, de los principales países afectados por esta norma,

utilizadas para el cálculo del valor actual de los derechos de uso y pasivos por arrendamiento

reconocidos han sido las siguientes:


	Entre 1 y 3 años	Entre 3 y 5 años	Entre 5 y 10 años
España	2,70%	2,64%	3,21%
Alemania	2,39%	2,26%	2,41%
Argentina	36,19%	52,13%	70,70%
Brasil	13,34%	14,09%	14,11%
Chile	4,89%	5,31%	5,88%
Perú	4,34%	4,69%	5,23%
Colombia	7,93%	8,99%	10,09%

Tal y como se indica en la Nota 32.7, Grupo Cash ha optado por no reconocer en el estado de

situación financiera consolidado el pasivo por arrendamiento y el activo por derecho de uso

correspondiente a contratos de arrendamiento a corto plazo (arrendamientos por un período igual o

inferior a un año) y a contratos de arrendamiento de activos de bajo valor (importe igual o inferior en

euros a 5 miles de dólares americanos). Dichas excepciones han sido registradas bajo el epígrafe de

arrendamientos operativos en su totalidad. El gasto total de alquiler no acogido a NIIF 16 tanto por

plazo como por importe ha ascendido a 74.223 miles de euros (2024: 63.977 miles de euros) (Nota

4).

13.Fondo de comercio

El detalle de los movimientos del fondo de comercio es el siguiente:


	Miles de euros
	2025	2024

Saldo al 1 de enero	488.373	440.150
Combinaciones de negocios (Nota 27)	129	44.218
Diferencias de conversión	(20.662)	4.005

Saldo al 31 de diciembre	467.840	488.373

Las altas del ejercicio 2025 corresponden a la adquisición del 100% de la sociedad Prosegur

Services Germany GmbH a Grupo Prosegur, cuya actividad está relacionada con el área de soporte

de gestión de activos, con los que se prestan servicios de soporte para el negocio de Cash en

Alemania (Nota 2.2).

El importe registrado en 2024 bajo la línea de combinaciones de negocio correspondió con el fondo

de comercio que resultó de reconocer a valor razonable la participación en los activos netos de las

sociedades que operan en India, tras la modificación del pacto de socios firmado con el socio local

indio, por medio del cual Grupo Cash las empezó a consolidar por integración global en lugar de por

el método de la participación por importe de 44.218 miles de euros (Nota 2.2 y 27.1):


	2024
	Miles de euros
SIS Cash Services Private Limited	44.218
	44.218

Los cálculos relacionados con las combinaciones de negocios están sujetos a ajustes hasta un año

posterior a la fecha de adquisición, las cuales consolidan por el método de integración global en su

totalidad.

Los detalles de las estimaciones de los fondos de comercio relacionados con las tablas anteriores,

así como la asignación hecha de aquellos cuya valoración definitiva ha sido finalizada en el periodo

se detallan en la Nota 27.

Pruebas de pérdida por deterioro del fondo de comercio

Los fondos de comercio se han asignado a las unidades generadoras de efectivo (UGE) del Grupo

Grupo Cash de acuerdo con el país de operación. El fondo de comercio se asigna a las UGE con el

propósito de probar las pérdidas por deterioro. La asignación se realiza en aquellas UGE que se

espera vayan a beneficiarse de la combinación de negocios en la que surgió dicho fondo de

comercio.

La naturaleza de los activos que se incluyen para determinar el valor en libros de una UGE son:

inmovilizado material, fondo de comercio, otros activos intangibles, derechos de uso, pasivos por

arrendamiento y capital circulante (Nota 32.10).

Los pasivos por arrendamientos asociados a los derechos de uso se han considerado para

determinar el valor contable de las UGE, ya que están relacionados con inmuebles, flota de

vehículos blindados y vehículos ligeros propios del negocio con los que el Grupo Cash desarrolla

cada una de sus actividades; por lo que, si existiera la posibilidad de vender una UGE, el comprador

tendría que adquirir los pasivos mencionados asociados a los derechos de uso.

A continuación, se presenta un resumen de la asignación de los fondos de comercio a nivel de las

UGE agrupadas por país:


	Miles de euros
	2025	2024

UGE España	13.596	13.609
UGE Portugal	5.730	5.730
UGE Alemania	42.296	42.167
UGE Reino Unido	7.209	7.586
UGE Suecia	8.232	8.663
UGE Finlandia	639	672
UGE Francia	5.353	5.633
UGE Austria	4.051	4.051
UGE Dinamarca	532	560
Subtotal Europa	87.636	88.671
UGE Australia	3.852	4.186
UGE India	37.745	44.817
UGE Indonesia	2.881	3.424
UGE Filipinas	10.741	12.334
UGE Estados Unidos	565	594
Subtotal AOA	55.783	65.355
UGE Brasil	117.088	117.032
UGE Chile	35.586	35.586
UGE Perú	31.949	32.110
UGE Argentina	44.745	50.156
UGE Colombia	20.204	19.649
UGE Ecuador	24.832	28.085
UGE Uruguay	37.851	38.275
UGE resto LATAM	12.165	13.454
Subtotal LATAM	324.420	334.347

Total	467.840	488.373

Grupo Cash comprueba anualmente, al cierre del ejercicio o antes si hubiera indicios de deterioro, si

el fondo de comercio ha sufrido alguna pérdida por deterioro de valor, de acuerdo con la política

contable descrita en la Nota 32.10.

El importe recuperable de una UGE se determina en base a cálculos del valor en uso.

Metodología de cálculo valor en uso:

Las hipótesis operativas clave utilizadas para el cálculo del valor en uso para las distintas UGE

parten de los presupuestos de Grupo Cash para el ejercicio siguiente y del plan estratégico para los

años posteriores. Tanto el presupuesto como el plan son aprobados por el Consejo de

Administración y se calculan en base a la experiencia de años pasados corrigiendo las desviaciones

acaecidas en ejercicios anteriores. El Plan Estratégico incluye los períodos que van de 2026 a 2027.

Las proyecciones, tanto de margen bruto como de las ventas, sobre las que se basa el cálculo de

valor en uso, están calculadas en función de crecimientos macroeconómicos de cada uno de los

países, así como en planes de rentabilidad, diversificación geográfica y de negocios, e implantación

de estrategias sostenibles, con el fin de optimizar resultados y flujos de caja.

Para el descuento de los flujos de caja se utiliza una tasa de descuento basada en el coste medio

ponderado del capital (WACC). El valor residual para cada UGE se efectúa en términos generales

como una renta perpetua.

Los últimos años del plan estratégico se han estimado en base a la tendencia de cada UGE durante

los últimos años, la situación macroeconómica de cada país y los programas de eficiencia puestos

en marcha.

Durante el ejercicio 2025 el crecimiento de los distintos países se ha comportado de manera

diferente. Adicionalmente, los productos de transformación siguen creciendo al ritmo estimado, y

siguen ganando importancia relativa en las ventas de todo el Grupo. Adicionalmente, Grupo Cash

sigue diversificando sus negocios durante el ejercicio 2025 con el inicio de la comercialización de

tokens de oro y lanzamiento de una nueva plataforma de reserva de hoteles.

A continuación, se detallan las partidas proyectadas para el cálculo de valor en uso y las hipótesis

clave consideradas:

– Ingresos ordinarios: la cifra de ventas se estima en función del crecimiento por volumen y

por precio. En líneas generales, los crecimientos por volumen se basan en el PIB del país y

los crecimientos por precio en la inflación. Para los años posteriores del plan estratégico, se

han estimado unos crecimientos que oscilan principalmente entre el 2,05% y el 22,14%,

basado en la tasa de incremento de precios para cada uno de los países y cada uno de los

años y un incremento de volumen estimado.

– Resultado Bruto, calculado como ingresos ordinarios deduciendo el coste de las ventas: se

basa en estrategias de crecimiento con nuevos productos, en estrategias de diversificación

el negocio y planes de eficiencia definidos por el Grupo Cash, y en una optimización de

carteras de clientes, aplicando una metodología de análisis de rentabilidad orientada a

establecer márgenes umbral, que por debajo de los cuales no se considera viable

establecer una relación comercial con esos clientes. El Margen Bruto se calcula como el

total de ingresos por ventas del Grupo Cash menos el coste de ventas, dividido entre el total

de ingresos por ventas, expresado como un porcentaje.

– El EBITDA se calcula a partir del resultado consolidado del ejercicio del Grupo Cash, sin

incorporar los resultados después de impuestos de las actividades interrumpidas, los

impuestos sobre las ganancias, los ingresos o costes financieros ni los gastos de

amortización ni deterioros de inmovilizado, pero incluyendo el deterioro del inmovilizado

material debido a su inmaterialidad.

– EBITA ajustado, calculado como se describe en la nota 10: Está basado en los costes

medios de optimización obtenidos en el pasado. Se calcula utilizando el beneficio neto del

Grupo Cash, antes de la deducción de intereses, impuestos, y amortización.

– CAPEX: principalmente se basa en planes de renovación de flota en función de la

antigüedad de la misma, con el objetivo de rejuvenecerla así como de las bases

acorazadas, así como en la adquisición de máquinas de automatización de efectivo y otros

elementos que potenciarán el negocio de nuevos productos.

– Capital Circulante: se basa en la optimización de los días calle o periodo medio de cobro de

las cuentas por cobrar. La proyección se basa en el crecimiento de las ventas, acorde a los

días calle determinados en el plan estratégico.

– Impuestos: las proyecciones de los impuestos se calculan en función de la tasa efectiva de

cada país y los resultados esperados de los mismos.

La explicación de las principales partidas e hipótesis incluidas en el cálculo del valor en uso se

explican en el apartado 2.1.3 del Informe de Gestión.

Las estimaciones macroeconómicas utilizadas se obtienen de fuentes de información externas.

El detalle de las hipótesis clave de las UGE más significativas para el ejercicio 2025 se refleja en el

siguiente cuadro:


	España	Alemania	India	Uruguay	Filipinas	Chile	Brasil	Colombia	Perú	Argentina	Ecuador

Tasa de crecimiento	2,00%	2,20%	4,00%	4,50%	3,20%	3,00%	2,90%	3,00%	2,00%	7,50%	1,50%
Tasa de descuento	8,44%	8,24%	11,27%	10,98%	11,35%	12,29%	13,33%	14,07%	11,39%	33,16%	16,17%

El detalle de las hipótesis clave de las UGE más significativas para el ejercicio 2024 se refleja en el

siguiente cuadro:


	España	Alemania	Portugal	Uruguay	Filipinas	Chile	Brasil	Colombia	Perú	Argentina	Ecuador

Tasa de crecimiento	2,00%	2,00%	4,00%	4,50%	3,00%	3,00%	3,00%	3,00%	2,00%	8,90%	1,50%
Tasa de descuento	8,24%	7,91%	12,45%	12,03%	12,19%	12,50%	13,23%	14,26%	11,71%	39,06%	16,65%

Las tasas de descuento utilizadas son después de impuestos y reflejan riesgos específicos

relacionados con el país de operación.

Asimismo, las tasas de crecimiento utilizadas para la elaboración de las proyecciones han sido

obtenidas del Fondo Monetario Internacional.

Ejercicio 2025

Como resultado de los test de deterioro realizados en el ejercicio 2025, los valores recuperables han

resultado ser superiores a los valores netos contables, por lo que Grupo Cash no ha registrado

deterioro de los fondos de comercio.

Ejercicio 2024

Como resultado de los test de deterioro realizados en el ejercicio 2024, los valores recuperables

resultaron ser superiores a los valores netos contables, por lo que Grupo Cash no registró deterioro

de los fondos de comercio.

Junto con las pruebas de deterioro de los fondos de comercio, Grupo Cash ha realizado un análisis

de sensibilidad para las hipótesis claves del valor de los fondos de comercios asignados a las

principales UGE.

Análisis de sensibilidad

El análisis de sensibilidad realizado sobre el EBITDA consiste en determinar el punto de inflexión

que conllevaría una pérdida por deterioro. Para ello, se han tomado en consideración las

proyecciones elaboradas para el cálculo de valor en uso de cada UGE. Manteniendo el resto de las

hipótesis constantes, el EBITDA de cada ejercicio proyectado se ha estresado en el porcentaje

desglosado en la matriz de sensibilidad, hasta llegar al umbral a partir del cual hubieran surgido

pérdidas por deterioro. Este umbral es el que equipara el valor descontado de los flujos de efectivo al

valor contable de los activos que componen cada UGE.

El análisis de sensibilidad realizado sobre la tasa de crecimiento consiste en determinar a partir de

qué tasa de crecimiento/decrecimiento medio ponderado usado para extrapolar flujos de efectivo

más allá del período de presupuesto, surgirían pérdidas por deterioro para cada una de las UGE

más representativas.

Adicionalmente el análisis de sensibilidad realizado sobre la tasa de descuento consiste en

determinar a partir de qué tasa de descuento medio ponderado usado para extrapolar flujos de

efectivo surgirían pérdidas por deterioro para cada una de las UGE más representativas.

A continuación, se presenta para las tasas de descuento, las tasas de crecimiento/decrecimiento (-)

y EBITDA, tratadas de forma independiente, el umbral a partir del cual surgirían pérdidas por

deterioro, manteniendo las restantes variables constantes:


	2025			2024
	Tasa de descuento	Tasa de crecimiento	EBITDA	Tasa de descuento	Tasa de crecimiento	EBITDA

España	8,46 %	1,97 %	-0,09 %	15,13 %	-12,75 %	-27,42 %
Alemania	9,48 %	-0,91 %	-5,70 %	20,11 %	-58,06 %	-28,06 %
India	14,83 %	-2,49 %	-12,63 %	16,01 %	-2,69 %	-14,71 %
Uruguay	21,15 %	-23,78 %	-35,43 %	23,51 %	-38,01 %	-40,27 %
Filipinas	30,21 %	-100,00 %	-42,28 %	27,61 %	-86,97 %	-133,98 %
Chile	17,07 %	-9,85 %	-22,41 %	21,76 %	-37,61 %	-30,58 %
Brasil	15,77 %	-2,38 %	-4,70 %	14,03 %	1,56 %	-3,83 %
Colombia	20,64 %	-16,00 %	-18,45 %	21,11 %	-14,56 %	-18,03 %
Perú	46,14 %	-100,00 %	-45,55 %	52,98 %	-100,00 %	-48,09 %
Argentina	35,92 %	-0,62 %	-5,07 %	75,16 %	-100,00 %	-38,15 %
Ecuador	18,47 %	-3,23 %	-8,77 %	20,04 %	-6,52 %	-12,11 %

Para tasas de descuento superiores al % indicado en la tabla surgirían pérdidas por deterioro, así

como para tasas de crecimiento o variaciones en EBITDA inferiores al % indicado en la tabla

surgirían pérdidas por deterioro. El Grupo Cash considera que ninguno de estos escenarios es

razonablemente posible.

Grupo Cash no considera probable la ocurrencia de las hipótesis de sensibilidad utilizadas en los

cuadros anteriores, por lo que no se contempla que existan indicadores de problemas de deterioro.

14.Otros activos intangibles

El detalle y movimiento de las principales clases de otros activos intangibles se muestran a

continuación:


Miles de euros	Aplicaciones informáticas	Carteras de clientes y red de sucursales	Marcas comerciales	Otros activos intangibles	Total

Coste
Saldo al 1 de enero de 2024	86.987	318.493	45.177	19.021	469.678
Diferencias de conversión	4.239	(15.735)	(1.752)	(2.289)	(15.537)
Combinaciones de negocios (Nota 27)	1.486	16.641	17.751	—	35.878
Altas	22.522	223	—	1.829	24.574
Bajas	(4.983)	—	—	—	(4.983)
Saldo al 31 de diciembre de 2024	110.251	319.622	61.176	18.561	509.610
Diferencias de conversión	(5.221)	(15.584)	(3.835)	(153)	(24.793)
Combinaciones de negocios (Nota 27)	—	—	—	—	—
Altas	21.435	—	—	—	21.435
Bajas	(11.164)	—	—	(2.068)	(13.232)
Saldo al 31 de diciembre de 2025	115.301	304.038	57.341	16.340	493.020


Amortización
Saldo al 1 de enero de 2024	(53.176)	(151.227)	(10.813)	(10.728)	(225.942)
Diferencias de conversión	(1.395)	20.624	1.265	953	21.447
Bajas	175	—	—	—	175
Amortización del ejercicio	(9.629)	(21.935)	(58)	(2.816)	(34.438)
Dotación de pérdidas por deterioro reconocidas en resultados	(585)	—	—	—	(585)
Saldo al 31 de diciembre de 2024	(64.610)	(152.538)	(9.606)	(12.591)	(239.343)
Diferencias de conversión	2.224	5.535	824	149	8.732
Bajas	6.850	—	—	869	7.719
Amortización del ejercicio	(12.174)	(19.668)	(10)	(2.283)	(34.135)
Dotación de pérdidas por deterioro reconocidas en resultados (Nota 6)	(1.044)	—	—	—	(1.044)
Saldo al 31 de diciembre de 2025	(68.754)	(166.671)	(8.792)	(13.856)	(258.071)

Importe en libros

Al 1 de enero de 2024	33.811	167.266	34.364	8.293	243.736
Al 31 de diciembre de 2024	45.641	167.084	51.570	5.970	270.267

Al 1 de enero de 2025	45.641	167.084	51.570	5.970	270.267
Al 31 de diciembre de 2025	46.547	137.367	48.549	2.484	234.949

Bajo el epígrafe de combinaciones de negocios se recogieron en el ejercicio 2024 principalmente, los

activos intangibles surgidos por la valoración razonable de los activos netos de las sociedades

indias, realizada como consecuencia del cambio en el método de consolidación conforme a NIIF 3 el

1 de abril de 2024. La asignación de los activos intangibles ha sido registrada en base a un informe

realizado por un tercero experto independiente (Nota 27.2).

El importe en libros al 31 de diciembre de 2025 de las carteras de clientes individualmente

significativas y su vida útil remanente son las siguientes:


	2025
Miles de euros	Pais	Coste	Amortización y pérdidas por deterioro	Importe en libros	Vida útil remanente
Cartera Grandes Clientes Grupo Nordeste	Brasil	48.392	(37.190)	11.202	4 años y 2 meses
Cartera Cash LATAM	LATAM	20.521	(6.718)	13.803	9 años y 5 meses
Cartera Prosegur SIS India	India	14.205	(2.486)	11.719	8 años y 3 meses
Cartera Change Group High Street	Suecia	13.191	(2.537)	10.654	14 años y 7 meses
Cartera Grandes Clientes Norsegel Vigilancia y Transporte de Valores LTDA	Brasil	14.346	(14.346)	—	—
Cartera Grandes Clientes Preserve y Transpev	Brasil	12.954	(12.954)	—	—
Cartera combinación negocios Prosegur Cash	LATAM	11.375	(3.365)	8.010	14 años y 1 mes
Cartera Cash LATAM	LATAM	16.220	(9.338)	6.882	4 años y 7 meses
Cartera Cash LATAM 2020	LATAM	13.080	(5.527)	7.553	9 años y 1 mes
Cartera Change Group High Street	Reino Unido	11.378	(2.198)	9.180	13 años y 7 meses
Cartera Cash AOA	AOA	5.188	(2.592)	2.596	6 años y 6 meses
Cartera Clientes Transbank	Brasil	4.251	(4.200)	51	2 meses
Cartera Change Group High Street	Australia	5.949	(1.210)	4.739	11 años y 7 meses
Cartera Grandes Clientes Fiel	Brasil	3.073	(3.073)	—	—
Cartera Otros Clientes Bahia GrupoNordeste	Brasil	3.149	(3.149)	—	—
		197.272	(110.883)	86.389

El importe en libros al 31 de diciembre de 2024 de las carteras de clientes individualmente

significativas y su vida útil remanente fueron las siguientes:


	2024
Miles de euros	Pais	Coste	Amortización y pérdidas por deterioro	Importe en libros	Vida útil remanente
Cartera Grandes Clientes Grupo Nordeste	Brasil	48.475	(34.561)	13.914	5 años y 2 meses
Cartera Cash LATAM	LATAM	20.818	(5.328)	15.490	10 años y 5 meses
Cartera Prosegur SIS India	India	16.641	(1.241)	15.400	9 años y 3 meses
Cartera Change Group High Street	Suecia	13.881	(1.853)	12.028	15 años y 7 meses
Cartera Grandes Clientes Norsegel Vigilancia y Transporte de Valores LTDA	Brasil	14.371	(13.499)	872	1 año
Cartera Grandes Clientes Preserve y Transpev	Brasil	12.976	(12.976)	—	—
Cartera combinación negocios Prosegur Cash	LATAM	11.063	(2.719)	8.344	15 años y 1 mes
Cartera Cash LATAM	LATAM	16.248	(7.877)	8.371	5 años y 7 meses
Cartera Cash LATAM 2020	LATAM	14.793	(5.195)	9.598	10 años y 1 mes
Cartera Change Group High Street	Reino Unido	11.973	(1.556)	10.417	14 años y 7 meses
Cartera Cash AOA	AOA	5.960	(2.551)	3.409	7 años y 6 meses
Cartera Clientes Transbank	Brasil	4.258	(3.903)	355	1año y 2 meses
Cartera Change Group High Street	Australia	6.261	(855)	5.406	12 años y 7 meses
Cartera Grandes Clientes Fiel	Brasil	3.078	(3.078)	—	—
Cartera Otros Clientes Bahia GrupoNordeste	Brasil	3.152	(3.152)	—	—
		203.948	(100.344)	103.604

El coste a 31 de diciembre de 2025 y 2024 para cada cartera de clientes individualmente significativa

difiere debido a las diferencias de cambio.

Los activos intangibles anteriores, tienen una vida útil definida y se amortizan en porcentajes que

van desde el 5% hasta el 50% en función de su vida útil estimada. Los porcentajes de amortización

de la cartera de clientes y las marcas comerciales se detallan en la Nota 32.8. No existen otros

activos intangibles con vida útil indefinida excepto las marcas surgidas en las siguientes

combinaciones de negocios:

– Adquisición de control en las sociedades indias por la modificación del pacto de socios en

2024: la marca relacionada con el negocio de Cash en la India por importe de 15.152 miles

de euros;

– Combinación de negocios de Dinero Gelt S.L. en 2023: la marca relacionada con el negocio

de Cash Back por importe de 440 miles de euros;

– Combinación de negocios de Change Group en 2022: marcas relacionadas con el negocio de

cambio de divisas en España y Reino Unido por importe de 9.753 miles de euros;

– Combinación de negocios de Representaciones Ordoñez y Negrete S.A en 2021: las marcas

relacionadas con el negocio de cobranza y pagos por importe de 826 miles de euros;

– Combinación de negocios de Nummi S.A.-Findarín S.A. en 2021: las marcas relacionadas

con el negocio de cobranza y pagos y con el negocio de la tecnología financiera por importe

de 18.448 miles euros;

– Combinación de negocios en Europa en 2020: la marca comercial del dominio web

relacionada con el negocio de compra venta online por importe de 517 miles de euros;

Los factores analizados de cara a la determinación de la vida indefinida incluyen:

– Se espera utilizar el activo de forma indefinida y no hay planes de cambiar la marca;

– Se están realizando los desembolsos regulares de cara al mantenimiento del registro de las

marcas y no hay una caducidad contractual;

– La vida del activo no depende de las vidas útiles de otros activos poseídos por la entidad;

Por otro lado, los activos se someten a una prueba de deterioro al cierre de cada ejercicio.

El resto de los activos intangibles se someten a pruebas por deterioro de valor, tal como se explica

en las Notas 32.8 y 32.10. El resultado de las pruebas por deterioro de valor se detallan en la Nota

13.

A 31 de diciembre de 2025 y 2024 no existen activos intangibles afectos a restricciones de

titularidad, ni en garantía al cumplimiento de determinadas operaciones.

15.Inversiones contabilizadas aplicando el método de

la participación

Las inversiones contabilizadas aplicando el método de la participación derivan de acuerdos

conjuntos y de participaciones en entidades asociadas.

Los acuerdos conjuntos mantenidos en el ejercicio 2025 comprenden las siguientes compañías:

– Compañías que operan en España, y otras dependientes: LATAM ATM Solutions S.L

participada al 49% por Prosegur Cash S.A., y LATAM ATM Solutions Perú, S.A.C. e

Hispronet LATAM ATM Solutions RD, S.A., participadas al 98,0% y 99,0%, respectivamente

por LATAM ATM Solutions S.L. Adicionalmente, LATAM ATM Solutions Perú, S.A.C. e

Hispronet LATAM ATM Solcutions RD, S.A., están participadas al 1% y al 0,49% por

Prosegur Cash S.A.

– Compañías que operan en Brasil: Harapay Holding S.A., participada al 51% indirectamente

por Prosegur Cash S.A. y Harapay Instituiçao de Pagamentos S.A; esta última participada al

100% por la primera.

Estos acuerdos conjuntos están estructurados como vehículos separados. En consecuencia, el

Grupo Cash ha clasificado estas participaciones como Negocios conjuntos. El método de

participación se aplica de acuerdo con la NIIF 11 (Nota 32.2).

Adicionalmente, las entidades asociadas a 31 de diciembre de 2025 son las siguientes:

– Compañías que operan en Australia:

– Linfox Armaguard Pty Ltd participada al 35% indirectamente por Prosegur Cash S.A.;

– Prosegur Australia Pty Limited, Precint Hub Pty Limited, Armaguard Technology

Solutions Pty Ltd, Point 2 Point Secure Pty Ltd, participadas al 100% por Linfox

Armaguard Pty Ltd;

– Integrated Technology Services Pty Ltd participada al 42,9% por Linfox Armaguard

Pty Ltd y,

– Armaguard Robotics Pty Ltd participada al 100% por Integrated Technology Services

Pty Ltd.

Grupo Cash tiene representación parcial en el Consejo de Administración de estas sociedades, e

interviene en la dirección operativa y en las decisiones de planificación y ejecución financiera,

teniendo influencia significativa, pero sin que suponga existencia de control sobre las mismas. Por

ello, Grupo Cash ha clasificado estas inversiones como entidades asociadas. El método de

participación se aplica de acuerdo con la NIC 28 de Inversiones en entidades asociadas y en

negocios conjuntos (Nota 32.2).

El detalle de la participación en negocios conjuntos y entidades asociadas es como sigue:


Miles de euros	2025	2024

Participación en negocios conjuntos y entidades asociadas	22.704	18.935
	22.704	18.935

El detalle de los movimientos de las inversiones en negocios conjuntos y en entidades asociadas

contabilizados por el método de la participación ha sido el siguiente:


Miles de euros	2025	2024

Saldo al 1 de enero	18.935	58.602
Altas / Adquisiciones	931	642
Participación en beneficios/(pérdidas)	4.578	(6.560)
Pérdidas por deterioro de valor	—	(16.200)
Bajas y traspasos	(615)	(16.358)
Diferencias de conversión	(1.125)	(1.191)
Saldo al 31 de diciembre	22.704	18.935

Altas y adquisiciones

Las altas del ejercicio 2025 corresponden principalmente a las ampliaciones de capital que Grupo

Cash ha realizado a la sociedad LATAM ATM Solutions S.L.

En 2024, las altas correspondieron principalmente, a las ampliaciones de capital que Grupo Cash

realizó a la sociedad LATAM ATM Solutions S.L.

Entidades asociadas en Australia

Las entidades asociadas en Australia desarrollan tres tipos de negocio: transporte y gestión de

efectivo (CIT), operativa de cajeros automáticos (ATM) y mantenimiento, monitoreo y suministro de

cajeros automáticos (FTS). A los efectos de determinar el valor recuperable de la inversión por

puesta en equivalencia en las entidades asociadas en Australia se ha estimado el valor recuperable

agregado de los tres tipos de negocios y se ha comparado con su valor contable y se ha mantenido

el deterioro registrado en el ejercicio 2024 por importe de 26.787 miles de dólares australianos

(15.237 miles de euros en el ejercicio 2025) (16.200 miles de euros en el ejercicio 2024) asociado al

negocio de transporte y gestión de efectivo. De manera general, y como se indicará en mayor detalle

más adelante, durante el ejercicio 2025 se han producido avances positivos en la definición del

nuevo modelo de precios a formalizar con los clientes principales, que si bien impacta en algunas de

las hipótesis utilizadas en la valoración del ejercicio 2024, no supone desviaciones sustanciales en

los flujos futuros finales estimados para la valoración del 2025. Además, si bien seguimos

considerando que la probabilidad de alcanzar un acuerdo final en el corto plazo es probable, en la

medida en que a la fecha no se han formalizado los acuerdos correspondientes, consideramos que

mantener al 31 de diciembre de 2025 el deterioro registrado en el 2024 arroja una valoración

adecuada y razonable de la inversión en Australia.

• Negocio de transporte y gestión de efectivo.

Durante el ejercicio 2024 se crearon grupos de trabajo con las principales entidades financieras del

país para realizar un análisis de potenciales cambios en el modelo de negocio operativo actual que

sentara las bases de funcionamiento a futuro. Las principales líneas de análisis fueron las de

identificar iniciativas por parte de las entidades financieras que contribuyeran a reducir costes

adicionales, revisar las mejoras y sinergias identificadas en el momento de la fusión en 2023 entre

Armaguard y Grupo Cash y definir las bases para establecer un nuevo modelo de precios, que

permitiera la continuidad de la operativa.

A 31 de diciembre de 2025 se han realizado avances muy significativos para las dos primeras líneas.

El asesor independiente contratado para evaluar el modelo de precios ha enviado un primer informe

al respecto a Armaguard y a las principales entidades financieras, el cual a su vez ha sido enviado a

la Autoridad de la Competencia Australiana (ACCC) para su revisión. A pesar de ello el nuevo

modelo de precios aún no se ha formalizado, ya que (ACCC) está en proceso de revisión del informe

como paso previo a su aprobación. El modelo de precios por lo tanto tendrá que ser aprobado en

última instancia por la (ACCC) lo cual se espera que tenga lugar en el primer semestre de 2026.

Para realizar una estimación de valor del negocio de transporte y gestión de efectivo, la Dirección de

Grupo Prosegur consideró a 31 de diciembre de 2024 tres escenarios a los que otorgó, dada la

incertidumbre existente descrita, la misma probabilidad de ocurrencia, esto es, un 33% a cada

escenario, utilizado para ponderar la contribución de cada uno de los escenarios al valor razonable

estimado asociado a este negocio. La descripción de los tres escenarios y su actualización al 31 de

diciembre de 2025 es como sigue:

– Escenario 1: se alcanzaba un acuerdo para establecer un nuevo mecanismo de precios

con las entidades financieras y por tanto la continuidad del negocio de un modo

sostenible desde junio de 2025; debido a que a 31 de diciembre de 2025 no se ha

alcanzado un acuerdo, este escenario queda descartado y no se le otorga ninguna

probabilidad de ocurrencia.

– Escenario 2: se alcanza un acuerdo para establecer un nuevo mecanismo de precios

desde junio de 2026; a 31 de diciembre de 2025 a este escenario se la ha otorgado una

probabilidad de ocurrencia del 66% debido a que:

◦ el asesor independiente contratado para evaluar el modelo de precios ha enviado

un primer informe al respecto a Armaguard y a las principales entidades

financieras, que está siendo evaluado por parte de la Autoridad de la

Competencia Australiana (ACCC). El informe del asesor independiente (en

adelante, ((IPM) por sus siglas en inglés) señala que aunque la disminución de la

demanda de efectivo es una característica del panorama actual de los servicios

de efectivo, en el futuro habrá una necesidad y demanda persistentes de estos

servicios. Las principales conclusiones e hipótesis del (IPM) son las siguientes:

• Se estima que el (IPM) se aplique a partir del 1 de julio de 2026;

• Se propone que el (IPM) tenga un periodo de control de tres años, durante el

cual se realizará un seguimiento y revisión del funcionamiento del modelo de

precio, proponiéndose periodos de control más cortos en casos donde exista

incertidumbre sobre el estado futuro del mercado;

• El (IPM) incluye previsiones de demanda de los diferentes servicios de

efectivo, cuantificando descensos medios en la demanda de volúmenes de

servicio de aproximadamente un 10% anual en el período proyectado en el

modelo de precios.

• El (IPM) incluye unos ingresos estimados calculados de tal manera que se

remunere tanto el coste de la prestación del servicio como el capital a invertir

para así obtener una rentabilidad (EBIT sobre ventas) en el período

proyectado que va del 6,42% y el 9,60%.

• Por último, el (IPM) incluye una contribución temporal de tres años de los

clientes para financiar parcialmente las inversiones del CAPEX para que

Armaguard pueda mantener un nivel de activos adecuado para continuar

prestando el servicio en el período proyectado.

◦ ningún cliente de los participantes en la definición del modelo se ha retirado de

las negociaciones, existiendo buena voluntad para llegar a un acuerdo;

◦ las reducciones de costes adicionales y las mejoras y sinergias exigidas por las

entidades financieras están en un estado muy avanzado;

– Escenario 3, no se alcanzará un acuerdo para establecer un nuevo mecanismo

independiente de precios y por tanto pone en duda la continuidad del negocio de un

modo sostenible, al que se le sigue otorgando un 33%.

– La dirección del Grupo Prosegur, ha realizado estimaciones acerca del valor terminal

más allá de las estimaciones para los años proyectados en el IPM inicial. La WACC

utilizada para los dos escenarios remanentes ha sido del 10,6% (la WACC utilizada

para los tres escenarios considerados fue del 10,6% en 2024).

Durante el ejercicio 2025, Armaguard ha mantenido negociaciones con las entidades financieras

para que la contribución dineraria extraordinaria no reintegrable y mensual acordada en 2024 se

extendiera hasta diciembre de 2025 lo que ha ayudado a amortiguar los impactos provocados por

los factores negativos del sector y ha garantizado la sostenibilidad del modelo de negocio operativo

del efectivo.

Finalmente, durante el mes de febrero de 2026 (Nota 31) se ha llegado a un acuerdo con las

entidades financieras para extender la contribución dineraria extraordinaria acordada desde enero

hasta junio de 2026 con unas condiciones similares a las acordadas en 2025.

Adicionalmente, Armaguard tiene a su disposición una línea de crédito parcialmente dispuesta con

una entidad financiera australiana de hasta 45.000 miles de dólares australianos de la que ha

dispuesto 20.000 miles de dólares australianos a 31 de diciembre de 2025, que contribuiría a

mitigar el riesgo de liquidez, y por tanto, la continuidad del negocio hasta que se alcancen

acuerdos de precios con los clientes que tomen como base el nuevo modelo de precios que está

en análisis y revisión.

Como consecuencia, de lo anterior, la actualización del análisis de valoración de la participación en

Australia (para los 3 negocios de forma agregada), ha llevado a mantener el deterioro registrado

por importe de 26.787 miles de dólares australianos (15.237 miles de euros en el ejercicio 2025)

(16.200 miles de euros en el ejercicio 2024) registrado en el ejercicio 2024 para el negocio de

transporte y gestión de efectivo. No obstante, debido a la complejidad e incertidumbre de las

distintas variables que influyen en esta valoración, Prosegur seguirá realizando un seguimiento

constante que le permita calcular una mejor estimación de impactos.

• Negocio de cajeros automáticos (ATMs)

Las proyecciones del negocio de cajeros automáticos incluyen, por un lado, un modelo de negocio

en el que se reducen considerablemente los costes fijos sin afectar a la cobertura geográfica, pero,

por otro lado, incluyen un incremento de costes para fondear y suministrar efectivo a toda la red de

cajeros.

Al 31 de diciembre de 2025, las estimaciones de los flujos de efectivo se están cumpliendo por lo

que su contribución en la estimación del valor recuperable de la inversión contabilizada por puesta

en equivalencia no ha cambiado sustancialmente con respecto a a diciembre de 2024.

• Negocio de mantenimiento, monitoreo y suministro de cajeros automáticos (FTS)

A 31 de diciembre de 2025 las estimaciones de los flujos de efectivo se están cumpliendo

razonablemente debido a que parte de los ingresos y resultados estimados se retrasaron a principios

de año pero se han ido recuperando en los últimos meses de 2025, no afectando por tanto a las

estimaciones en su conjunto por lo que su contribución en la estimación del valor recuperable de la

inversión contabilizada por puesta en equivalencia no ha cambiado sustancialmente con respecto a

diciembre de 2024.

Bajas y traspasos

En 2024, bajo la partida de bajas y traspasos se incluían, principalmente, la baja de los activos netos

de las sociedades indias SIS Cash Services Private Limited, SIS Prosegur Holdings Private Limited y

SIS Prosegur Cash Logistics Private Limited., que Grupo Cash comenzó a consolidar por el método

de la participación hasta el 31 de marzo de 2024, y que, como consecuencia de la modificación del

pacto de socios realizada el 1 de abril de 2024 entre Grupo Cash y el socio tercero Security and

Intelligence Services, Grupo Cash adquirió el control de las sociedades y comenzó a consolidarlas

por el método de la consolidación global (Nota 27.2). La baja asociada por dar de baja la

participación del 49% propiedad de Prosegur Cash contabilizada por el método de la participación

por su valor contable ascendió a 1.957.537 miles de rupias indias (10.642 miles de euros).

El detalle de los negocios conjuntos contabilizados aplicando el método de la participación es el


Miles de euros	2025	2024

Grupo Harapay	—	—
Grupo LATAM ATM Solutions	1.234	620
Linfox Aramaguard Pty Ltd y sociedades dependientes	21.470	18.315
Saldo al 31 de diciembre	22.704	18.935

Todas las sociedades detalladas pertenecen al segmento AOA, excepto Grupo LATAM ATM

Solutions y Grupo Harapay, que pertenecen al segmento LATAM.

El detalle de las principales magnitudes de las inversiones contabilizadas aplicando el método de la

participación se incluye en el Anexo III.

No existen compromisos del Grupo Cash por pasivos contingentes significativos en ninguno de los

negocios conjuntos contabilizados por el método de la participación.

16.Existencias

El detalle de las existencias es el siguiente:


Miles de euros	2025	2024

Combustible y otros	21.191	14.965
Material operativo	2.783	7.564
Uniformes	368	400
Obras e instalaciones en curso	3.548	4.466
Deterioro de valor de existencias	(2.223)	(1.789)
	25.667	25.606

La partida de existencias incluye elementos por compra corriente de materiales con el objetivo de no

interrumpir la cadena de suministros.

No existen existencias pignoradas como garantía del cumplimiento de deudas.

17.Activos financieros no corrientes y corrientes

Los activos financieros no corrientes a 31 de diciembre de 2025 incluyen, principalmente:

– Concesión de préstamos concedidos a tres inversores externos relacionados con las filiales

del Grupo Cash en Indonesia, Filipinas y el Salvador, por importe de 9.126 miles de euros.

– Inversión en MINOS Global por importe de 3.270 miles de euros, sociedad de brokerage y

custodia de cripto activos y activos digitales, en la que Grupo Cash tiene una participación

del 30,92%.

– Depósitos y fianzas que tiene el Grupo Cash por importe de 5.685 miles de euros, de las

que 1.839 miles de euros corresponden con fianzas entregadas en contratos de

arrendamiento de sucursales donde el Grupo Cash presta servicios de cambio y de divisas.

– Otras inversiones financieras no corrientes por importe de 2.053 miles de euros.

A 31 de diciembre de 2024 los activos financieros no corrientes incluían, principalmente:

– Concesión de préstamos concedidos a tres inversores externos relacionados con las filiales

del Grupo Cash en Indonesia, Filipinas y el Salvador, por importe de 9.047 miles de euros.

– Inversión en MINOS Global por importe de 2.270 miles de euros, sociedad de brokerage y

custodia de cripto activos y activos digitales, en la que Grupo Cash tiene una participación

del 22,24%.

– Depósitos y fianzas que tiene el Grupo Cash por importe de 6.546 miles de euros, de las

que 1.803 miles de euros corresponden con fianzas entregadas en contratos de

arrendamiento de sucursales donde el Grupo Cash presta servicios de cambio y de divisas.

– Otras inversiones financieras no corrientes por importe de 2.697 miles de euros.

Los activos financieros corrientes a 31 de diciembre de 2025 incluyen, principalmente:

– Derecho de cobro con la parte vendedora de una combinación de negocio de ejercicios

anteriores en Brasil por importe de 16.694 miles de euros y con vencimiento a partir de

2026 (15.027 miles de euros en 2024).

– Depósitos y fianzas corrientes que tiene el Grupo Cash por importe de 2.590 miles de

euros, principalmente en Brasil (1.762 miles de euros en 2024).

– Otras inversiones financieras corrientes por importe de 549 miles de euros (548 miles de

euros a 31 de diciembre de 2024).

– Concesión de varios créditos por importe de 16.103 miles de euros (10.355 miles de euros

en 2024) desde Grupo Cash a la sociedad brasileña Harapay Holding S.A., que consolida

mediante el método de participación. El resultado operativo de la sociedad ha sido

significativamente menor de lo esperado. Como consecuencia, Grupo Cash ha procedido a

deteriorar totalmente el valor contable de estos créditos (Nota 28).

18.Clientes y otras cuentas a cobrar

El detalle de este epígrafe es el siguiente:


	Miles de euros
	2025	2024

Clientes por venta y prestación de servicios	241.338	282.415
Menos: deterioro de valor de cuentas a cobrar	(15.057)	(14.674)
Clientes – Neto	226.281	267.741
Administraciones públicas	39.824	35.087
Anticipos a empleados	8.925	6.085
Depósitos judiciales	7.066	21.648
Pagos anticipados	18.936	22.253
Otras cuentas a cobrar	32.942	15.309
	333.974	368.123

No existe riesgo de concentración de crédito con respecto a las cuentas comerciales a cobrar en un

solo cliente o país, dado que el Grupo Cash tiene un gran número de clientes, distribuidos en los

diferentes países donde opera (Nota 29.1).

A 31 de diciembre de 2025, no existen contratos de factoring contratados.

Bajo el epígrafe de depósitos judiciales se registran principalmente los depósitos asociados a la

provisión por causas laborales en Brasil (Nota 21).

El detalle de los saldos de clientes en mora para los que no se ha registrado deterioro, por tramos de

vencimiento, es como sigue:


	Miles de euros
	2025	2024
0 a 3 meses	37.776	40.158
3 a 6 meses	698	8.964
Más de 6 meses	539	3.579
	39.013	52.701

El valor contable de los saldos de clientes en mora se aproxima a su valor razonable dado que el

efecto del descuento no es significativo.

No existen dudas razonables acerca de la cobrabilidad de los saldos de clientes en mora para los

que no se ha registrado deterioro.

No ha habido cambios en la cartera o circunstancias que hagan que la pérdida esperada difiera de lo

calculado según los valores históricos.

El movimiento del deterioro de valor de las cuentas a cobrar ha sido el siguiente:


	Miles de euros
	2025	2024
Saldo al 1 de enero	(14.674)	(14.346)
Dotación y reversión por deterioro de valor (Nota 6)	(1.699)	(3.436)
Aplicaciones	723	2.314
Diferencia de conversión	593	794
Saldo al 31 de diciembre	(15.057)	(14.674)

Como regla general, se dan de baja los importes cargados a la cuenta de deterioro de valor cuando

no hay expectativas de recuperar más efectivo.

La exposición máxima al riesgo de crédito a la fecha de presentación de la información es el valor

razonable de cada una de las categorías de cuentas a cobrar indicadas anteriormente. El Grupo

Cash tiene contratado un seguro de crédito con objeto de asegurar y minimizar el riesgo de

insolvencias. Este seguro es de aplicación para los clientes de España y Portugal y otorga una

cobertura de riesgo para nuevas operaciones y/o ampliaciones de servicio sobre las actuales.

El Grupo Cash considera que los saldos distintos de clientes por prestación de servicios no

presentan riesgo crediticio por ser administraciones públicas o depósitos judiciales que se cancelan

contra la provisión de dichos riesgos o la recuperación de los mismos.

En la Nota 29.1 se describen los procedimientos del Grupo Cash en relación con el riesgo de crédito

y riesgo de tipo de cambio asociado a los clientes.

19.Efectivo y equivalentes al efectivo

El detalle de este epígrafe es el siguiente:


	Miles de euros
	2025	2024
Caja y bancos y otros activos liquidos equivalentes	468.938	457.480
Depósitos en entidades de crédito a corto plazo	550.803	93.795

	1.019.741	551.275

El tipo de interés efectivo de los depósitos e imposiciones a corto plazo en entidades de crédito para

el ejercicio 2025 es del 4,81% (2024: 14,47%) y el plazo medio de los depósitos mantenidos durante

el ejercicio 2025 es de 29 días (2024: 16 días).

Al 31 de diciembre de 2025, el epígrafe de efectivo y equivalentes de efectivo recoge 206.529 miles

de euros (2024: 202.894 miles de euros), que corresponden a los fondos anticipados recaudados de

terceros que el Grupo Cash recauda de forma transitoria por el negocio de gestión de cobros y

pagos y servicios de pago de facturas en Uruguay y Ecuador, de los que 92.166 miles de euros

corresponden a otros activos líquidos equivalentes (2024: 54.145 miles de euros). Los fondos

anticipados recaudados de terceros incluyen la obligación de su devolución a otros terceros, por lo

que se genera un pasivo financiero por el mismo importe, es decir, 206.529 miles de euros de (Nota

22 de pasivos financieros).

20.Patrimonio neto

La composición y cambios en el patrimonio neto se presentan en el estado consolidado de cambios

en el patrimonio neto.

a) Capital, prima de emisión y acciones propias

El detalle de los saldos y movimientos es el siguiente:


		Miles de euros
	Nº Acciones (miles)	Capital	Prima de emisión	Total

Saldo al 1 de enero de 2024	1.522.947	30.459	33.134	63.593
Reducción de capital	(38.033)	(761)	—	(761)
Saldo al 31 de diciembre de 2024	1.484.914	29.698	33.134	62.832
Otros movimientos	—	—	—	—
Saldo al 31 de diciembre de 2025	1.484.914	29.698	33.134	62.832

Capital Social y Prima de emisión

A 31 de diciembre de 2025, el capital social de Prosegur Cash, S.A. asciende a 29.698 miles de

euros representado por 1.484.913.487 acciones de 0,02 euros de valor nominal cada una (2024:

1.484.913.487 acciones), totalmente suscritas y desembolsadas, que se encuentran en su totalidad

admitidas a cotización en las Bolsas de Madrid, Bilbao, Valencia y Barcelona y su negociación se

realiza a través del Sistema de Interconexión Bursátil Español (Mercado Continuo) (SIBE).

La composición de los derechos de voto es la siguiente:


	% Número de acciones
Accionistas	2025
Prosegur Compañía de Seguridad S.A. (Nota 1)	81,45 %
Otros	18,55 %
	100,00 %

Tal y como se menciona en la nota 1, Prosegur Cash, S.A. es una filial controlada por la sociedad

española Prosegur Compañía de Seguridad, S.A. (en adelante, Prosegur o Grupo Prosegur), la cual

al 31 de diciembre de 2025 poseía el 81,45% de sus acciones.

Con fecha 7 de febrero de 2024, se registró una reducción de capital mediante amortización de

acciones propias, aprobada por la Junta General Ordinaria de Accionistas de 1 de junio de 2022 bajo

el punto décimo de su orden del día y por la Junta General Extraordinaria de Accionistas de 7 de

diciembre de 2022 bajo el punto segundo de su orden del día.

La reducción de capital se ejecutó sin devolución de aportaciones y con cargo a reservas de libre

disposición mediante la dotación de una reserva voluntaria indisponible por el mismo importe de la

reducción de capital (760.663,92 euros) de conformidad con el artículo 335 (c ) de la Ley de

Sociedades de Capital.

Al 31 de diciembre de 2025, el importe de la prima de emisión asciende a 33.134 miles de euros.

Acciones propias

Programa de recompra de 18 de diciembre de 2024

Con fecha 18 de diciembre de 2024 el Consejo de Administración de la Sociedad acordó llevar a

cabo un programa de recompra de acciones propias (el "Programa"), al amparo de lo previsto en el

Reglamento (UE) nº 596/2014 sobre abuso de mercado y en el Reglamento Delegado (UE)

2016/1052 de la Comisión (los Reglamentos), haciendo uso de la autorización conferida por la Junta

General de Accionistas celebrada el 2 de junio de 2021 (punto 11º del Orden del Día) para la compra

de acciones propias, con la finalidad de amortizarlas en ejecución de un acuerdo de reducción de

capital social de la Sociedad, que fue sometido a la aprobación de la Junta General de Accionistas.

El Programa afectaría a un máximo de 14.849.135 de acciones, representativas aproximadamente

del 1% del capital social actual de la Sociedad (1.484.913.487 acciones).

El Programa ha tenido las siguientes características:

– Importe máximo asignado al Programa: 8.000 miles de euros.

– Número máximo de acciones objeto de la adquisición: hasta 14.849.135 acciones,

representativas de, aproximadamente, el 1% del capital social de la Sociedad a fecha del

acuerdo.

– Precio máximo por acción: las acciones se han comprado respetando los límites de precio y

volumen establecidos en los Reglamentos. En particular, la Sociedad no podía comprar

acciones a un precio superior al más elevado de los siguientes: (i) el precio de la última

operación independiente; o (ii) la oferta independiente más alta de ese momento en los

centros de negociación donde se efectúe la compra.

– Volumen máximo por sesión bursátil: en lo que se refieren al volumen, la Sociedad no

compraría en cualquier día de negociación más del 25% del volumen diario medio de las

acciones en el centro de negociación donde se efectuara la compra.

– Duración: el Programa ha tenido una duración máxima de un año. con el derecho a finalizar

el Programa si, antes de que expirara dicho plazo de duración máximo de un año, hubiera

adquirido el número máximo de acciones autorizado por el Consejo de Administración, si se

hubiera alcanzado el importe monetario máximo del Programa o si hubiera concurrido alguna

otra circunstancia que así lo hubiera aconsejado.

El Programa ha tenido como gestor principal a una empresa de inversión o una entidad de crédito

que ha tomado sus decisiones en relación con el momento de realización de las compras de

acciones de la Sociedad independientemente de esta.

Por último, el accionista mayoritario de la Sociedad, la entidad Prosegur Compañía de Seguridad,

S.A. titular a fecha de acuerdo de este programa del 81,45% del capital social, manifestó su

intención de no vender acciones de la sociedad Prosegur Cash en el marco del Programa.

El Programa ha finalizado el 19 de diciembre de 2025. Desde el inicio del Programa hasta la

finalización del mismo, se han adquirido un total de 11.678.000 acciones (representativas

aproximadamente del 0,79% del capital social de la Sociedad) al amparo del Programa.

Asimismo se comunicó que, de conformidad con los objetivos del Programa y al amparo de la

delegación de facultades otorgadas por la Junta General Ordinaria de Accionistas de 29 de abril de

2025 bajo el punto 12º de su Orden del Día en relación con el acuerdo de reducción del capital

social, la Sociedad procederá a ejecutar dicho acuerdo mediante la reducción del capital social en la

cantidad de 233.560 euros, mediante la amortización de 11.678.000 acciones propias. El capital

social de la Sociedad resultante de la reducción quedará fijado en 29.464.709,74 euros,

correspondientes a 1.473.235.487 acciones de 0,02 euros de valor nominal cada una, totalmente

suscritas y desembolsadas.

Por último, con efectos 20 de diciembre de 2023, la Sociedad procedió a resolver el Contrato de

Liquidez, suscrito el 7 de julio de 2017.

En este sentido, y teniendo en cuenta los límites de los recursos asociados al Contrato de Liquidez

establecidos en Circular 1/2017, de 26 de abril, de la Comisión Nacional de Mercado de Valores,

sobre los contratos de liquidez que iban a resultar de aplicación a la operativa bajo el referido

Contrato de Liquidez como consecuencia de que las acciones de la Sociedad no tenían un mercado

líquido desde el 1 de abril de 2023, la Sociedad no consideró de utilidad contar con un Contrato de

Liquidez.

Entrega de acciones propias por incentivos a largo plazo

Como consecuencia del Plan de incentivos a largo plazo Plan 21-23 descrito en la Nota 5 y 21, en el

mes de abril de 2025 han sido entregadas a un beneficiario del Plan 212.400 acciones (1.916.220

acciones entregadas en abril de 2024 al presidente ejecutivo y a otros directivos beneficiarios).

El resto de acciones entregadas corresponden a otras retribuciones no asociadas a Planes de

Incentivos a largo plazo.

A cierre del ejercicio 2025, la autocartera de Prosegur Cash, S.A. está compuesta por 22.366.962

acciones (11.378.122 acciones en 2024).

El detalle de los movimientos producidos en la cuenta de acciones propias durante el ejercicio es

como sigue:


	Número de acciones	Miles de euros
Saldo al 31 de diciembre de 2023	52.213.748	35.972
Compra de acciones propias	398.958	219
Reduccion de capital	(38.033.196)	(24.487)
Otras entregas	(2.681.388)	(2.204)
Venta de acciones propias	(520.000)	(394)
Saldo al 31 de diciembre de 2024	11.378.122	9.106
Compra de acciones propias	11.279.042	7.780
Otras entregas	(290.202)	(238)
Saldo al 31 de diciembre de 2025	22.366.962	16.648

b) Ganancias acumuladas y otras reservas

Los principales movimientos presentados en el estado consolidado de cambios en el patrimonio neto

para el ejercicio 2025 y 2024 son los siguientes:


Miles de euros	Reserva legal	Otras ganancias acumuladas	Total
Saldo al 1 de enero de 2024	6.178	784.979	791.157
Total resultado global del ejercicio	—	93.416	93.416
Dividendos (Nota 9)	—	(59.991)	(59.991)
Reducción de capital	—	(23.726)	(23.726)
Compromisos devengados de incentivos en acciones (Nota 21)	—	(491)	(491)
Otros movimientos	—	(65)	(65)
Saldo al 31 de diciembre de 2024	6.178	794.122	800.300
Total resultado global del ejercicio	—	87.788	87.788
Dividendos (Nota 9)	—	(62.960)	(62.960)
Compromisos devengados de incentivos en acciones (Nota 21)	—	857	857
Otros movimientos	—	(8.712)	(8.712)
Saldo al 31 de diciembre de 2025	6.178	811.095	817.273

La reserva legal, que asciende a 6.178 miles de euros, fue dotada de conformidad con el Artículo

274 del Texto Refundido de la Ley de Sociedades de Capital que establece que, en todo caso, una

cifra igual al 10% del beneficio del ejercicio se destinará a dicha reserva hasta que la misma alcance,

al menos, el 20% del capital social. La reserva legal no puede ser distribuida y si fuera usada para

compensar pérdidas, en el caso de que no existan otras reservas disponibles suficientes para tal fin,

debe ser repuesta con beneficios futuros.

El epígrafe de otros movimientos incluye, principalmente la cantidad no distribuida como dividendos

sobre el máximo total acordado y pagado en 2025, por razón de autocartera.

El resultado del ejercicio 2025 de la sociedad dominante, determinado de conformidad con la

normativa mercantil y los criterios de elaboración de las cuentas anuales individuales que se

encuentran en vigor, se muestra en el siguiente cuadro:


Miles de euros	2025	2024
Base de Reparto
Resultado del ejercicio	334.008	(25.543)
	334.008	(25.543)
Distribución

Resultados negativos de ejercicios anteriores	70.805	(25.543)
Reservas voluntarias	263.203	—
	334.008	(25.543)

c) Diferencia acumulada de conversión

Las reservas de conversión abarcan todas las diferencias por cambio de divisa derivadas de la

conversión de los estados financieros de operaciones en el extranjero.

El detalle de los saldos de estas diferencias de conversión es el siguiente:


	Miles de euros
	2025	2024
Saldo al 1 de enero	(631.320)	(664.263)
Diferencia de conversión de estados financieros de negocios en el extranjero	(56.331)	32.943
Saldo al 31 de diciembre	(687.651)	(631.320)

La variación del saldo de la diferencia acumulada de conversión a 31 de diciembre de 2025 con

respecto a 31 de diciembre de 2024 ha ascendido a 56.331 miles euros de mayores diferencias de

conversión negativas como consecuencia de:

– impacto negativo de Argentina derivado del efecto conjunto de la paridad de la moneda y la

aplicación de la NIC 29;

– impacto neto de la evolución de las diferentes divisas, principalmente originada por un

impacto negativo de la rupia india y peso filipino;

La variación del saldo de la diferencia acumulada de conversión a 31 de diciembre de 2024 con

respecto a 31 de diciembre de 2023 que ascendió a 32.943 miles de euros de mayores diferencias

de conversión negativas, que surgieron principalmente como consecuencia de:

– impacto positivo de Argentina derivado del efecto conjunto de la paridad de la moneda y la

aplicación de la NIC 29;

– impacto neto de la evolución de las diferentes divisas, principalmente originada por un

impacto negativo del real brasileño;

d)Dividendos

La distribución de dividendos a los accionistas de la Sociedad se reconoce como un pasivo en las

cuentas anuales consolidadas del Grupo Cash en el ejercicio en el que los dividendos son

aprobados por la Junta General de Accionistas de la Sociedad (Nota 9).

e)Participaciones no dominantes

Bajo este epígrafe se incluye, principalmente, el patrimonio neto correspondiente a las

participaciones no dominantes de las sociedades Indias SIS Cash Services Pvt. Ltd. Co., SIS

Prosegur Holdings Private Limited y SIS Prosegur Cash Logisitics Private Limited.

A continuación, se presenta la información financiera agregada de las sociedades indias antes de

eliminaciones intragrupo, de la cual el 51% corresponde a participaciones no dominantes.


Miles de euros	2025	2024

Activos no corrientes	94.927	106.726
Activos corrientes	42.531	47.274
Total activos	137.458	154.000
Total patrimonio neto	86.181	81.276
Pasivos no corrientes	8.992	28.514
Pasivos corrientes	42.285	44.210
Total pasivos	137.458	154.000

Ingresos ordinarios	75.436	58.139
Resultado de explotación (EBIT)	9.289	6.788
Resultado antes de impuestos	7.876	5.434
Resultado después de impuestos de las actividades continuadas	6.055	4.002
Resultado consolidado del ejercicio	6.055	4.002

Flujos de efectivo de las actividades de explotación	3.104	7.879
Flujos de efectivo de las actividades de inversión	(3.738)	(4.395)
Flujos de efectivo de las actividades de financiación	(3.175)	466
Aumento/(Disminución) neto de efectivo y otros medio liquidos	(3.809)	3.950

Otras participaciones no dominantes que no tiene un impacto significativo en los estados financieros

de Grupo Cash son:

– En España, el 4,90% de la sociedad Prosegur Alpha3 Cash Labs, el 10,25% de la sociedad

Dinero Gelt SL y el 4,90% de la sociedad Wohcash;

– En Brasil, el 0,00% de la sociedad Prosegur Brasil SA Transportadora de Valores;

– En Colombia, el 7,04% de la sociedad en Colombia Dinero Gelt SAS,

– En Indonesia, el 46,66% de la sociedad PT Wiratanu Persada Tama;

Durante el ejercicio 2024, bajo el epígrafe de otros movimientos de participaciones no dominantes en

el estado de cambios en el patrimonio consolidado se recogía, principalmente, el 51% de los activos

netos de las sociedades indias, que como consecuencia de la modificación del pacto de socios el 1

de abril de 2024, comenzaron a consolidarse por el método global (Nota 2.2 y 27.1).

Durante el ejercicio 2025, la variación del saldo de la diferencia de conversión de estados financieros

de negocios en el extranjero que corresponden a participaciones no dominantes ha ascendido a

2.655 miles de euros de mayores diferencias de conversión negativas (1.330 miles euros de

mayores diferencias de conversión negativas en 2024).

21.Provisiones

La composición del saldo y el detalle de los movimientos de este epígrafe se muestran en el

siguiente cuadro:


Miles de euros	Riesgos Laborales	Riesgos jurídicos	Beneficio a Empleados (Nota 5.2)	Riesgos fiscales	Otros riesgos	Total
Saldo al 1 de enero de 2025	23.697	19.854	18.788	62.499	5.825	130.663

Dotación con cargo a resultados	5.156	1.169	2.824	1.779	2.476	13.404
Reversión con abono a resultados	(1.121)	(1.925)	—	(23.643)	(220)	(26.909)
Aplicaciones	(8.297)	(1.873)	(986)	(19.623)	(1.404)	(32.183)
Efecto financiero del descuento	4.179	313	—	782	257	5.531
Incorporaciones al perímetro	34	39	—	—	—	73
Reversiones con cargo a Patrimonio Neto	—	—	2.361	—	(857)	1.504
Diferencias de conversión	(1.140)	(784)	(1.333)	400	1.178	(1.679)
Saldo al 31 de diciembre de 2025	22.508	16.793	21.654	22.194	7.255	90.404

No corriente	22.508	16.793	21.654	22.194	3.135	86.284
Corriente	—	—	—	—	4.120	4.120

a) Riesgos laborales

Las provisiones de riesgos laborales, que ascienden a 22.508 miles de euros a 31 de diciembre de

2025 (2024: 23.697 miles de euros), se calculan de forma individualizada basándose en la

probabilidad de éxito o fracaso estimada. Dicha probabilidad es determinada por los distintos

despachos de abogados que trabajan con el Grupo Cash. Adicionalmente se realiza una revisión

interna de las probabilidades de llegar a acuerdos en cada una de las causas en función de la

experiencia histórica, mediante la cual se concluye la provisión final a registrar.

Dentro de la provisión para riesgos laborales se incluyen principalmente provisiones por causas

laborales en Brasil y Argentina. En el resto de países se corresponden con provisiones de importes

individualmente no significativos.

En el caso de Brasil, se incluyen demandas efectuadas por ex-empleados y empleados del Grupo

Cash. Las características de la legislación laboral del país y los requisitos regulatorios de la actividad

hacen que los procesos se demoren en el tiempo dando lugar a una provisión de 18.738 miles de

euros a 31 de diciembre de 2025 (2024: 19.184 miles de euros). A 31 diciembre de 2025, el número

de causas laborales abiertas en Brasil asciende a 1.746 (2024: 1.892).

Para el caso de Argentina, igualmente se incluyen demandas efectuadas por ex-empleados y

empleados de Grupo Cash por importe de 3.080 miles de euros (3.658 miles de euros a 31 de

diciembre de 2024).

Las dotaciones con cargo a resultados y las reversiones con abono a resultados, se recogen bajo el

epígrafe de otros gastos dentro del apartado costes de ventas en la Nota 4, así como las

actualizaciones monetarias asociadas a dicha provisión, se recogen bajo el epígrafe de otros gastos

financieros (Nota 7).

b) Riesgos jurídicos

La provisión de riesgos jurídicos asciende a 16.793 miles de euros (31 de diciembre de 2024: 19.854

miles de euros), y corresponde principalmente a demandas civiles que se analizan de forma

individualizada. La liquidación de estas provisiones es probable, pero tanto el valor de las

liquidaciones definitivas, como el momento, son inciertos y dependen de los resultados de los

procesos en curso. No existen riesgos jurídicos significativos.

Dentro de la provisión para riesgos jurídicos, se incluyen principalmente, litigios de Brasil y Chile. En

el resto de países se corresponden con provisiones de importes individualmente no significativos.

En el caso de Brasil el importe provisionado se corresponde con importes individualmente no

relevantes y asciende a 3.976 miles de euros (2024: 6.087 miles de euros).

Con respecto a Chile, la Fiscalía Nacional Económica de Chile (FNE) inició en 2018 una

investigación relativa a potenciales prácticas anticompetitivas por actuaciones concertadas e

intercambio de información comercial sensible entre competidores entre los años 2017 y 2018. El 7

de octubre de 2021, la FNE presentó requerimiento ante el Tribunal de Defensa de la Libre

Competencia de Chile (TDLC) solicitando la imposición de sanciones para las requeridas, incluyendo

entre ellas una multa de aproximadamente 22.000 miles de euros a una sociedad filial del Grupo

Cash en Chile (en calidad de sanción máxima). Grupo Cash procedió a la presentación de su

defensa ante el TDLC el 22 de noviembre de 2022 y a la fecha de formulación de estas cuentas

anuales consolidadas, el proceso judicial sigue su curso, habiéndose decretado el pasado 18 de

marzo de 2024, el recibimiento de la causa a prueba, encontrándose el proceso pendiente de

finalización de esta fase y de que posteriormente, se dicte la correspondiente sentencia por parte del

TDLC (Nota 25).

Grupo Cash, como consecuencia del requerimiento recibido el 7 de octubre de 2021, revisó los

argumentos que le llevaron a calificar el riesgo como posible con anterioridad y registró en el

ejercicio 2021 las provisiones que consideró necesario efectuar para la cobertura del riesgo probable

de interposición de sanciones identificado por nuestros asesores especialistas. Al 31 de diciembre de

2025, el importe registrado asociado a este riesgo en provisiones de riesgos jurídicos asciende a

9.969 miles de euros (2024: 10.250 miles de euros) (Nota 25).

c) Beneficios a empleados

Tal y como se indica en la Nota 5.2, Grupo Cash mantiene planes de prestación definida en

Alemania, Brasil, Honduras, Nicaragua, El Salvador, Ecuador, India y México. La valoración actuarial

realizada por actuarios cualificados sobre el valor de las prestaciones comprometidas se actualiza a

cierre del ejercicio 2025.

Los planes de prestación definida de Alemania, India y Ecuador consisten en planes de pensiones y

jubilación, mientras que el plan de prestación definida de México consiste en un plan de antigüedad.

Grupo Cash mantiene un plan de prestaciones definidas en Brasil que consiste en una cobertura

médica posterior a la jubilación exigido por la Ley 9656 de dicho país.

Adicionalmente, en Honduras, Nicaragua y El Salvador mantienen por ley, obligaciones de planes de

prestación definida derivadas de la terminación del contrato laboral de trabajo por despido o cese de

la relación laboral por mutuo acuerdo.

d) Riesgos fiscales

La provisión por riesgos fiscales asciende a 22.194 miles de euros (2024: 62.499), y principalmente

se corresponde con riesgos fiscales de Brasil, por importe de 12.249 miles de euros (2024: 59.077

miles de euros). A este respecto, durante el ejercicio 2025 se han realizado dotaciones con cargo a

resultados por 636 miles de euros, reversiones por 19.141 miles de euros y aplicaciones por 19.621

miles de euros. Las provisiones del resto de países se corresponden con importes individualmente

no significativos.

Los riesgos más representativos afloran como consecuencia de la disparidad de criterios entre

Grupo Cash y la administración (Nota 24).

Los riesgos fiscales en Brasil se concentran principalmente en contingencias relacionadas con

impuestos directos e indirectos derivadas de actuaciones inspectoras y discrepancias interpretativas

con la administración tributaria, especialmente en materia de cuantificación de contribuciones a la

seguridad social. Por su parte, en España los principales riesgos fiscales están relacionados con la

deducibilidad de las retenciones practicadas en el extranjero a los efectos de evitar la doble

imposición.

El Grupo Cash utiliza como base de medición para valorar las posiciones fiscales inciertas “el

resultado más probable”. La calificación de los riesgos fiscales significativos se realiza en base a

opiniones de estudios externos según el análisis de la jurisprudencia del asunto de referencia.

Adicionalmente se elaboran análisis internos basados en casos similares ocurridos en el pasado o

en otras entidades.

En cada cierre, se analizan detalladamente cada una de las contingencias fiscales. Este análisis se

refiere a cuantificación, cualificación y nivel de provisión asociado al riesgo. La determinación de

estos parámetros en los riesgos más significativos cuenta para el cierre anual con una carta con el

respectivo análisis y valoración por parte de un experto independiente. En base a esta, se adecúa el

nivel de provisión a registrar en las cuentas anuales consolidadas.

Las dotaciones con cargo a resultados y las reversiones con abono a resultados se recogen bajo el

epígrafe de otros gastos en la Nota 4.

La disminución de la provisión con respecto a 2024 se debe principalmente a la reversión y

aplicación de la provisión correspondiente a la resolución de procedimientos con la Autoridad Fiscal

Federal brasileña por la contingencia de Transpev (Nota 4).

Durante el ejercicio 2005, Grupo Cash adquirió en Brasil activos de la sociedad de transporte de

efectivo Transpev Transporte (en adelante, Transpev o los activos adquiridos).

Desde la fecha de adquisición, se han abierto varios procedimientos con la Autoridad Fiscal Federal

brasileña, relacionadas con deudas de Transpev Transporte y con otra sociedad perteneciente al

mismo dueño de Transpev Transporte denominada Transpev Processamento. En particular, estos

procedimientos se referían principalmente a obligaciones tributarias vinculadas a Contribuçoes

Previdenciarias y a tributación indirecta correspondiente al PIS y COFINS.

Durante el ejercicio 2016, y con motivo de la salida a bolsa de Grupo Cash en marzo de 2017, Grupo

Prosegur llevó a cabo una escisión de las divisiones de Cash y Seguridad en Brasil, y una posterior

venta por parte de Cash Brasil de la unidad de Seguridad al Grupo Prosegur. La Autoridad Fiscal

Federal brasileña ha venido considerando a ambas entidades como responsables solidarias de las

deudas de Transpev Transporte y Transpev Processamento de los referidos procedimientos abiertos.

Durante el ejercicio 2025, Grupo Cash y Grupo Prosegur han alcanzado un acuerdo con la Autoridad

Fiscal Federal brasileña y con el resto de las partes implicadas, mediante el cual se ha fijado un

importe definitivo de deuda tributaria por los procedimientos abiertos mencionados por importe de

203.864 miles de reales brasileños (31.674 miles de euros) (en adelante, la deuda). El pago de la

deuda se ha realizado mediante efectivo y mediante compensación de créditos fiscales, por importe

de 120.515 y 83.348 miles de reales brasileños, respectivamente (18.724 y 12.950 miles de euros).

Adicionalmente, parte de la deuda tributaria ha sido abonada directamente a la Autoridad Fiscal

Federal brasileña por un tercero en el marco de un acuerdo extracontractual alcanzado por Grupo

Cash y por Grupo Prosegur con la parte implicada.

Debido a que Grupo Cash registró en los últimos ejercicios una provisión por estos procedimientos

por importe de 220.017 miles de reales brasileños (34.183 miles de euros), el impacto neto positivo

en la cuenta de resultados consolidada al 31 de diciembre de 2025 ha ascendido a un importe de

49.493 miles de reales brasileños (7.689 miles de euros), que se compone de:

– impacto positivo por importe de 99.502 miles de reales brasileños (15.459 miles de euros),

debido a la diferencia entre el pago de la deuda en efectivo por importe de 120.515 miles de

reales brasileños, y la provisión registrada en ejercicios anteriores por importe de 220.017

miles de reales brasileños. (Nota 4);

– impacto negativo por importe de 50.009 miles de reales brasileños (7.767 miles de euros),

debido a la indemnización que Grupo Cash debe pagar a Grupo Prosegur Seguridad en

Brasil por el pago parcial de la deuda que esta última sociedad ha realizado a la Autoridad

Fiscal Federal brasileña mediante compensación de créditos fiscales por importe de 12.754

miles de euros, y que era deuda que correspondía a Grupo Cash.(Nota 4 y 28).

e) Otros riesgos

La provisión de otros riesgos, que asciende a 7.255 miles de euros a 31 de diciembre de 2025

(5.825 miles de euros a 31 de diciembre de 2024), incluye varios conceptos.

La liquidación de estas provisiones es probable, pero tanto el valor de las liquidaciones definitivas,

como el momento, son inciertos y dependen de los resultados de los procesos en curso.

A continuación, detallamos los más significativos. Los demás se corresponden con riesgos de

importes individualmente no significativos:

Devengos al personal

Al 31 de diciembre de 2025 el importe registrado por este concepto asciende a 5.268 miles de euros

(2024: 4.424 miles de euros). Estas provisiones recogen el incentivo devengado del Plan 21-23 y del

Plan 24-25 de incentivos a largo plazo para el Presidente Ejecutivo, Consejero Delegado y la

Dirección de Grupo Cash. Durante el periodo, los incentivos han tenido un impacto neto en la cuenta

de resultados del ejercicio por importe de 3.107 miles de euros de gasto (Nota 5), de los que 1.039

miles de euros que corresponden al Plan 24-25 por las acciones comprometidas para 5 empleados

del Grupo, y han sido registrados contra el epígrafe de patrimonio neto de ganancias acumuladas y

otras reservas.

El gasto del ejercicio 2024 recogía el devengo del Plan 21-23. El impacto neto en la cuenta de

resultados de 2024 ascendió a un gasto por importe de 2.699 miles de euros (Nota 5).

El Plan 21-23 está ligado, con carácter general, a la creación de valor durante el período 2021-2023

y contempla la entrega de incentivos en metálico, y el pago en acciones de la sociedad dominante

para tres empleados. El periodo de medición del Plan abarca para la gran mayoría de los casos

desde el 1 de enero de 2021 hasta el 31 de diciembre de 2023 y el periodo de permanencia abarca

desde el 1 de enero de 2021 hasta el 31 de mayo de 2026.

El Plan 24-25 está ligado, con carácter general, a la creación de valor durante el período 2024-2025

y contempla la entrega de incentivos en metálico, y el pago en acciones de la sociedad dominante

para cinco empleados. El periodo de medición del Plan abarca para la gran mayoría de los casos

desde el 1 de enero de 2024 hasta el 31 de diciembre de 2025 y el periodo de permanencia abarca

desde el 1 de enero de 2024 hasta el 31 de mayo de 2027.

Para ambos planes, a efectos de determinar el valor en efectivo de cada acción a la que tenga

derecho el beneficiario, se tomará como referencia la media del precio de cotización de las acciones

de Prosegur Cash en la Bolsa en las quince últimas sesiones bursátiles del mes anterior a aquel en

el que corresponda efectuar la entrega de acciones.

Durante el ejercicio 2025 el impacto neto en la cuenta de resultados por el Plan 21-23 ha ascendido

a un ingreso de 321 miles de euros y por el Plan 24-25 ha ascendido a un gasto de 2.786 miles de

euros (530 miles de euros de ingreso por el Plan 21-23 y 3.231 miles de euros de gasto por el Plan

24-25 en 2024, respectivamente).

Durante el ejercicio 2025 ha sido satisfecho el segundo pago del Plan 21-23, correspondiente a un

importe total de 1.266 miles de euros y un total de 212.400 acciones equivalentes a 138 miles euros.

En 2024 fue satisfecho un importe total de 3.602 miles de euros y un total de 1.916.220 acciones

equivalentes a 940 miles euros correspondientes al primer pago del Plan 21-23.

Para ambos Planes vigentes el Grupo Cash reconoce un gasto de forma lineal en la cuenta de

resultados durante el periodo de permanencia de cada Plan, así como el correspondiente incremento

de un pasivo no corriente por la parte que será satisfecha en metálico, y un incremento de

patrimonio neto por la parte que será satisfecha en acciones, en base al valor razonable de las

acciones comprometidas en el momento de la concesión del Plan. Para el Plan 24-25 el valor

razonable de las acciones en el momento de la concesión ascendió a 0,468 euros por acción.

22.Pasivos financieros

El detalle y la composición de los pasivos financieros y los correspondientes términos y condiciones

es el siguiente:


	Tasa de Interés media	2025		Tasa de Interés media	2024
Miles de euros	Tasa de Interés media	No corriente	Corriente	Tasa de Interés media	No corriente	Corriente
Obligaciones y valores negociables	1,89 %	299.088	759.301	1,67 %	597.023	108.280
Préstamos con entidades de crédito	3,19 %	363.581	96.664	4,07 %	170.086	89.199
Cuentas de crédito	7,57 %	—	5.493	6,04 %	—	26.601
Fondos anticipados recibidos de Terceros	0,00 %	—	206.529	0,00 %	—	202.894
Otras deudas	19,76 %	43.032	30.664	13,75 %	50.203	89.036
		705.701	1.098.651		817.312	516.010

El detalle y la composición de los pasivos financieros y los correspondientes términos y condiciones

es el siguiente:


Miles de euros	Moneda	Años de vencimiento	2025		2024
Miles de euros	Moneda	Años de vencimiento	No corriente	Corriente	No corriente	Corriente

Obligaciones y otros valores negociables	Euro	2026-2030	299.088	759.301	597.023	108.280
Préstamos con entidades de crédito	Euro	2026-2029	358.472	66.915	147.525	45.886
Préstamos con entidades de crédito	Rupia India	2026-2030	3.991	16.534	14.244	7.853
Préstamos con entidades de crédito	Sol Peruano	2026	—	7.614	7.711	19.558
Préstamos con entidades de crédito	Peso Argentino	2025	—	—	—	2
Préstamos con entidades de crédito	Otras monedas	2026-2028	1.118	5.601	606	15.900
Cuentas de crédito	Euro	2026	—	3.040	—	9.875
Cuentas de crédito	Peso Argentino	2025	—	—	—	5
Cuentas de crédito	Otras monedas	2026	—	2.453	—	16.721
Fondos de terceros	Otras monedas	2026	—	206.529	—	202.894
Otras deudas	Euro	2026-2027	441	643	300	2.751
Otras deudas	Real Brasileño	2026-2030	14.221	7.131	10.371	7.407
Otras deudas	Libra Esterlina	2026-2029	19.574	2.832	26.270	58.118
Otras deudas	Otras monedas	2026-2033	8.796	20.058	13.262	20.760
			705.701	1.098.651	817.312	516.010

A 31 de diciembre de 2025, el importe total dispuesto de líneas de crédito en cuentas corrientes

asciende a 26.601 miles de euros (2024: 58.521 miles de euros). El detalle de las líneas de crédito

no dispuestas es el siguiente:


	Miles de euros
	2025	2024

Con vencimiento inferior a un año	259.954	124.851
Con vencimiento superior a un año	300.000	300.000
	559.954	424.851

Las líneas de crédito han estado sujetas a diversas revisiones en los tipos de interés durante los

años 2025 y 2024.

Obligaciones y otros valores negociables

Bonos simples

Bono emitido en 2017

El 4 de diciembre de 2017, Prosegur Cash, S.A. realizó una emisión de bonos simples por importe

nominal de 600.000 miles de euros con vencimiento el 4 de febrero de 2026. La emisión se realizó

en el euromercado al amparo del programa de emisión de valores de renta fija (Euro Medium Term

Note Programme). Esta emisión permite el aplazamiento de los vencimientos de parte de la deuda

de Prosegur Cash y la diversificación de las fuentes de financiación. Los bonos cotizan en el

mercado secundario, en el Irish Stock Exchange. Devengan un cupón del 1,38% anual pagadero por

anualidades vencidas.

Bono emitido en 2025

El 3 de octubre de 2025, Prosegur Cash, S.A. ha realizado una emisión de bonos simples por

importe nominal de 300.000 miles de euros, admitidos a negociación en el Viena MTF, un sistema

multilateral de negociación gestionado por Wiener Börse AG.

La emisión se ha llevado a cabo mediante colocación privada dirigida exclusivamente a inversores

cualificados, clientes profesionales y contrapartes elegibles, de acuerdo con lo previsto en el artículo

2.e) del Reglamento (UE) 2017/1129 y en los artículos 194 y 196 de la Ley de Mercados de Valores

y de los Servicios de Inversión. En consecuencia, no constituye una oferta pública en España sujeta

a la obligación de elaborar ni registrar folleto informativo antes la CNMV.

Los bonos tienen un importe nominal unitario de cien mil euros y un tipo de interés del 3,38% siendo

el vencimiento el 9 de octubre de 2030. Banca March, S.A. ha actuado como entidad colocadora y

agente de pagos de la Emisión.

Los fondos recibidos de la Emisión se destinarán a fines corporativos generales, incluyendo dotar a

la Sociedad de flexibilidad financiera en el marco de su estrategia de financiación corporativa. La

formalización de esta Emisión forma parte del proceso de financiación corporativa puesto en marcha

con el objetivo de garantizar la continuidad y el desarrollo de las distintas líneas de negocio del

Grupo y como complemento a los canales de financiación tradicionales que la Sociedad ha venido

utilizando en los últimos años, con el fin de seguir diversificando sus fuentes de financiación.

Programas de emisión de pagarés

En el mes de junio de 2025, Grupo Prosegur renovó un programa de pagarés formalizado en junio

de 2024 denominado Programa de Pagarés AIAF Prosegur Cash, por un importe máximo en cada

momento de hasta cuatrocientos millones de euros (en adelante, el Programa).

Los pagarés tienen un importe nominal unitario de 100 miles euros, y tienen vencimientos mínimos

de tres días hábiles y máximos de trescientos sesenta y cuatro días naturales.

La formalización de este Programa se llevó a cabo como complemento a los canales de financiación

tradicionales que Grupo Cash ha venido utilizando en los últimos años, con el fin de diversificar sus

fuentes de financiación.

Durante el ejercicio 2025, se han formalizado 34 emisiones, a 31 de diciembre 2025, veinte

emisiones han vencido y las catorce restantes tienen las siguientes características:

▪ 11.000 miles de euros, emitidos el 27 de junio de 2025, con desembolso el 3 de julio de

2025 y vencimiento el 14 de enero de 2026, con un tipo de interés del 2,39%.

▪ 7.000 miles de euros, emitidos el 23 de julio de 2025, con desembolso el 29 julio de 2025

y vencimiento el 14 de enero de 2026, con un tipo de interés del 2,33%.

▪ 2.000 miles de euros, emitidos el 3 de septiembre de 2025, con desembolso el 8 de

septiembre de 2025 y vencimiento el 14 de enero de 2026, con un tipo de interés del

2,31%.

▪ 15.000 miles de euros, emitidos el 3 de septiembre de 2025, con desembolso el 8 de

septiembre de 2025 y vencimiento el 5 de marzo de 2026, con un tipo de interés del

2,37%.

▪ 6.200 miles de euros, emitidos el 26 de septiembre de 2025, con desembolso el 2 de

octubre de 2025 y vencimiento el 5 de marzo de 2026, con un tipo de interés del 2,31%.

▪ 21.900 miles de euros, emitidos el 26 de septiembre de 2025, con desembolso el 2 de

octubre de 2025 y vencimiento el 26 de marzo de 2026, con un tipo de interés del 2,36%.

▪ 12.800 miles de euros, emitidos el 26 de septiembre de 2025, con desembolso el 2 de

octubre de 2025 y vencimiento el 30 de septiembre de 2026, con un tipo de interés del

2,54%.

▪ 12.700 miles de euros, emitidos el 30 de octubre de 2025, con desembolso el 4 de

noviembre de 2025 y vencimiento el 15 de abril de 2026, con un tipo de interés del 2,35%.

▪ 10.000 miles de euros, emitidos el 30 de octubre de 2025, con desembolso el 4 de

noviembre de 2025 y vencimiento el 4 de mayo de 2026, con un tipo de interés del 2,39%.

▪ 9.000 miles de euros, emitidos el 30 de octubre de 2025, con desembolso el 4 de

noviembre de 2025 y vencimiento el 3 de julio de 2026, con un tipo de interés del 2,45%.

▪ 20.000 miles de euros, emitidos el 13 de noviembre de 2025, con desembolso el 19 de

noviembre de 2025 y vencimiento el 18 de noviembre de 2026, con un tipo de interés del

2,55%.

▪ 7.000 miles de euros, emitidos el 27 de noviembre de 2025, con desembolso el 2 de

diciembre de 2025 y vencimiento el 15 de abril de 2026, con un tipo de interés del 2,31%.

▪ 5.000 miles de euros, emitidos el 27 de noviembre de 2025, con desembolso el 2 de

diciembre de 2025 y vencimiento el 4 de mayo de 2026, con un tipo de interés del 2,34%.

▪ 10.000 miles de euros, emitidos el 27 de noviembre de 2025, con desembolso el 2 de

diciembre de 2025 y vencimiento el 4 de junio de 2026, con un tipo de interés del 2,37%.

A 31 de diciembre de 2025 la deuda por este programa asciende a 149.600 miles euros (99.600

miles de euros a diciembre de 2024).

Operación financiera sindicada (España)

El 10 de febrero de 2017, Prosegur Cash, S.A., contrató una nueva operación de financiación

sindicada en la modalidad de crédito por importe de 300.000 miles de euros a un plazo de cinco

años con el objeto de dotar de liquidez a la compañía en el largo plazo. Con fecha 7 de febrero de

2019 se realizó la novación de esta operación financiera sindicada en la modalidad de crédito,

extendiendo el vencimiento por otros 5 años, y en febrero de 2020 se realizó la extensión de

vencimiento hasta febrero de 2025. Adicionalmente, en febrero de 2021 se realizó una nueva

extensión de vencimiento hasta febrero de 2026.

El 14 de febrero de 2025 se negoció una nueva línea que sustituye a la anterior por igual importe con

vencimiento en febrero de 2030 que incluye la opción de ampliar 2 años adicionales.

A 31 de diciembre de 2025 no hay saldo dispuesto de este crédito (a 31 de diciembre de 2024 no

había saldo dispuesto de este crédito).

El tipo de interés de las disposiciones de la operación financiera sindicada corresponde al Euríbor

más un margen ajustable en función del rating de la compañía.

Prosegur Cash ha cumplido con los covenants relativos a esta operación financiera sindicada a

cierre del ejercicio 2025.

Préstamo en Perú

Con fecha 2 de junio de 2021, Prosegur Cash a través de su filial en Perú, Compañía de Seguridad

Prosegur SA, contrató una operación de financiación por importe de 300.000 miles de soles

peruanos (contravalor a 31 de diciembre de 2025: 75.964 miles de euros) con un plazo de

vencimiento de cinco años. A 31 de diciembre de 2025 el capital dispuesto asciende a 30.000 miles

de soles peruanos (contravalor a cierre de 31 de diciembre de 2025: 7.596 miles de euros). A 31 de

diciembre de 2024 el capital dispuesto ascendía a 90.000 miles de soles peruanos (contravalor a

cierre de 31 de diciembre de 2024: 23.134 miles de euros).

Préstamos en España

Con fecha 30 de mayo de 2024, 25 de junio y 19 de diciembre de 2024 Grupo Prosegur Cash

contrató tres préstamos en España por importe de 30.000, 75.000 y 11.000 miles de euros,

respectivamente. Los préstamos tienen un plazo de vencimiento de cuatro años, excepto el

contratado el 19 de diciembre de 2024 que tiene un vencimiento de tres años. Los préstamos

devengan tipos de interés de mercado.

Adicionalmente, en diciembre de 2024 se formalizaron en España dos préstamos por importe de

20.000 y 15.000 miles de euros, con un vencimiento de tres y cuatro años, respectivamente.

Por último, durante el ejercicio 2025 se han formalizado 10 préstamos y dos líneas de crédito, que

devengan intereses de mercado y que tienen las siguientes características:

▪ Préstamo de 18.000 miles de euros con vencimiento a tres años;

▪ Préstamo de 20.000 miles de euros con vencimiento a cuatro años;

▪ Préstamo de 50.000 miles de euros con vencimiento a tres años;

▪ Préstamo de 25.000 miles de euros con vencimiento a tres años;

▪ Préstamo de 75.000 miles de euros con vencimiento a cuatro años;

▪ Préstamo de 30.000 miles de euros con vencimiento a cuatro años;

▪ Préstamo de 25.000 miles de euros con vencimiento a tres años;

▪ Préstamo de 30.000 miles de euros con vencimiento a cuatro años;

▪ Préstamo de 40.000 miles de euros con vencimiento a tres años;

▪ Línea de crédito con límite de 80.000 miles de euros con vencimiento a dos años, y

prorrogable por un año adicional; al 31 de diciembre de 2025 no hay saldo dispuesto de

esta línea de crédito.

▪ Línea de crédito con límite de 40.000 miles de euros con vencimiento a dos años, y

prorrogable por dos años adicionales; al 31 de diciembre de 2025 el saldo dispuesto

asciende a 784 miles de euros.

Deudas por fondos anticipados recibidos de terceros

Al 31 de diciembre de 2025, el epígrafe de pasivos financieros corrientes recoge 206.529 miles de

euros de forma transitoria, que corresponden a los fondos de terceros recaudados por Grupo Cash

por el negocio de gestión de cobros y servicios de pago de facturas en Uruguay y Ecuador (2024:

202.894 miles de euros). (Nota 19 Efectivo y equivalentes).

Otras deudas

El epígrafe de otras deudas recoge principalmente los importes pendientes de pago asociados a las

combinaciones de negocios realizadas tanto en el ejercicio actual como en ejercicios anteriores

(Nota 27). El detalle de las mismas es el siguiente:


	Miles de euros
	2025	2024
No corriente
Deudas por pagos contingentes y aplazados derivados de adquisiciones	24.746	35.100
Otros	18.286	15.103
	43.032	50.203
Corriente
Deudas por pagos contingentes y aplazados derivados de adquisiciones	30.295	88.502
Otros	369	534
	30.664	89.036

Las partidas que componen el saldo de deudas por pagos aplazados y contingentes derivados de

adquisiciones realizadas son la siguientes:


		2025		2024
Miles de euros	Moneda	No corriente	Corriente	No corriente	Corriente

Realizadas en 2017
Fiel Vigilancia e Transp. Valores	Real Brasileño	—	214	—	187
Grupo Nordeste y Transbank	Real Brasileño	—	2.317	—	2.122
Realizadas en 2018
Combinaciones de negocio LATAM	Varias	—	136	—	125
Combinaciones de negocio AOA	Varias	5.172	11.498	5.309	13.171
Realizadas en 2019
Combinaciones de negocio LATAM	Varias	—	200	—	1.327
Combinaciones de negocio AOA	Varias	—	1.156	—	1.156
Realizadas en 2020
Combinaciones de negocio LATAM	Varias	—	4.392	—	4.915
Combinaciones de negocio Europa	Euro	—	643	—	2.553
Realizadas en 2021
Nummi SA - Findarin SA	Peso Uruguayo	—	5.943	3.005	3.349
Realizadas en 2022
ITT Industrie- und Transportschutz Thüringen Sicherheitsdienste	Euro	—	—	—	500
Representaciones Ordoñez y Negrete S.A.	Dólar Americano	—	963	515	980
Change Group International Holdings Ltd.	Libra Esterlina	19.574	2.833	26.271	58.117

		24.746	30.295	35.100	88.502

Al 31 de diciembre de 2025, la deuda por los pagos contingentes ascienden a 46.625 miles de euros

(113.704 miles de euros a 31 de diciembre de 2024), que han surgido de las combinaciones de

negocio desglosadas en la nota 27, y en combinaciones de negocio de ejercicios anteriores.

Principalmente, la deuda por pagos contingentes más significativas se deben a las combinaciones

de negocios de:

– Change Group International Holding Ltd realizada en 2022 y cuyo importe al 31 de

diciembre de 2025 asciende a 22.407 miles de euros (a 31 de diciembre de 2024 ascendían

a 84.388 miles de euros).

La variación de la deuda por pagos contingentes se debe al efecto neto de los pagos

realizados durante el ejercicio 2025, y a la reversión de la deuda de la parte no pagada por

el 65% de las participaciones de Change Group International Holding Ltd (en adelante,

Grupo Change), ya que, la deuda fue estimada en base a unos planes de negocio que

incluían unos resultados y unos flujos de efectivo mayores a los que realmente Grupo

Change ha obtenido (Nota 6).

Adicionalmente, la combinación de negocios de Grupo Change incluía contraprestaciones

contingentes aplazadas futuras que fueron instrumentalizadas en un contrato de opciones

de compraventa, en un acuerdo separado al contrato de compraventa. Esto es, para el 35%

de las participaciones restantes (en adelante, participaciones restantes).

Las citadas opciones podrán ser ejercitadas por las partes, en base a las condiciones

dispuestas en el acuerdo separado, las cuales se exponen a continuación:

Opción de venta

El vendedor podía exigir al comprador que compre las participaciones restantes en los

siguientes términos:

– Tramo uno: opción de venta ejecutable desde el 30 de abril al 15 de mayo de 2025,

correspondiente al 33% de las participaciones restantes.

– Tramo dos: opción de venta ejecutable desde el 30 de abril al 15 de mayo de 2026,

correspondiente al 50% de las participaciones restantes.

– Tramo tres: opción de venta ejecutable desde el 1 de abril de 2029 al 31 de marzo

del 2039, correspondiente al remanente de las participaciones restantes.

Opción de compra

El comprador podía adquirir las participaciones restantes en los siguientes términos:

– Tramo uno: opción de compra ejecutable desde el 16 de mayo al 31 de mayo de

2025, correspondiente al 33% de las participaciones restantes.

– Tramo dos: opción de compra ejecutable desde el 16 de mayo al 31 de mayo de

2026, correspondiente al 50% de las participaciones restantes.

– Tramo tres: opción de compra ejecutable desde el 1 de abril de 2029 al 31 de marzo

del 2039, correspondiente al remanente de las participaciones restantes.

La opción de venta y de compra se ejercitan por el mayor valor entre el precio de la opción

en cada uno de los tramos, o 1 libra esterlina por participación.

Debido a que, en base a lo establecido en el contrato de opciones de compraventa, si el

vendedor no ejercita la opción de venta, será Grupo Cash quien ejercite la opción de

compra, bajo ambos escenarios Grupo Cash sería propietaria del 35% restante de capital

social de Change Group.

En este sentido, los acuerdos alcanzados permitieron concluir que la transmisión de los

riesgos y beneficios asociados a la propiedad de las participaciones restantes se produciría

en un momento determinado a lo largo de la vida de las citadas opciones. Es por ello, que la

compra del 35% restante está garantizada, debiendo Grupo Cash registrar desde la fecha

de la transacción, la compra del 100% de las participaciones de Change Group y la deuda

aplazada.

En base a lo expuesto con anterioridad, el contrato de opciones de compraventa se ha

calificado contablemente como un contrato híbrido, que combina un contrato principal no

derivado (pasivo financiero) y un derivado financiero implícito (precio de ejercicio de las

opciones). El derivado financiero implícito no se puede valorar de forma separada, por lo

que Grupo Cash ha clasificado el contrato híbrido en su conjunto como un pasivo financiero,

valorando el derivado implícito como parte de la contraprestación contingente.

Por último, debido a que Grupo Prosegur y el vendedor siguen aún en proceso de

negociación, el tramo uno de la opción de compra y venta que debía haberse ejecutado en

el ejercicio 2025, se ha retrasado al ejercicio 2026.

– Nummi S.A. realizada en 2021 y cuyo importe al 31 de diciembre de 2025 asciende a 5.943

miles de euros (a 31 de diciembre de 2024 ascendían a 6.354 miles de euros).

23.Proveedores y otras cuentas a pagar

El desglose del epígrafe de proveedores y otras cuentas a pagar es el siguiente:


	Miles de euros
	2025	2024
Acreedores comerciales	97.289	127.503
Devengos del personal	113.075	112.615
Seguridad social y otros impuestos	76.779	91.289
Otras cuentas a pagar	51.907	40.499
	339.050	371.906

Devengos del personal

La política retributiva para el personal indirecto del Grupo Cash, incluye un elemento variable que se

concreta en programas de incentivos diseñados al efecto, cuyo objetivo es reconocer y premiar a las

personas que integran el Grupo Cash por su contribución al éxito, mediante el cumplimiento o la

superación de los objetivos definidos y el desarrollo de las competencias necesarias para el

excelente desempeño de las funciones y responsabilidades encomendadas. El programa de

incentivos se basa en la vinculación directa de una retribución variable a la consecución de los

objetivos establecidos previamente para un periodo concreto por la Dirección del Grupo Cash o el

responsable directo de la persona.

El importe reconocido en la cuenta de resultados por dicho plan clasificado dentro del epígrafe gasto

por prestaciones a los empleados asciende a 23.882 miles de euros (2024: 24.678 miles de euros).

Adicionalmente, dentro de este epígrafe se encuentran incluidos otros pasivos correspondientes a

remuneraciones pendientes de pago y a periodificaciones de pagas extras.

Otras cuentas a pagar

Bajo este epígrafe se recogen principalmente, periodificaciones por otros gastos devengados y no

pagados.

Información sobre el periodo medio de pago a proveedores. Disposición final segunda de la

Ley 31/2014, de 3 de diciembre

La información sobre los aplazamientos de pago efectuados a proveedores por las sociedades

consolidadas españolas es como sigue:


	2025	2024
	Días	Días
Período medio de pago a proveedores	51	68
Ratio de operaciones pagadas	51	68
Ratio de operaciones pendientes de pago	50	70

	Miles de euros	Miles de euros
Total pagos realizados	56.332	60.169
Total pagos pendientes	5.215	2.396

Conforme a la Resolución del ICAC, para el cálculo del período medio de pago a proveedores se

han tenido en cuenta las operaciones comerciales correspondientes a la entrega de bienes o

prestaciones de servicios devengadas desde la fecha de entrada en vigor de la Ley 31/2014, de 3 de

diciembre, es decir 24 de diciembre de 2014. La información de estas cuentas anuales consolidadas

sobre pagos a proveedores está referida exclusivamente a las sociedades radicadas en España que

se consolidan por el método de integración global.

Se consideran proveedores, a los exclusivos efectos de dar la información prevista en esta

Resolución, a los acreedores comerciales por deudas con suministradores de bienes o servicios,

incluidos en la partida proveedores y otras cuentas a pagar del pasivo corriente del estado de

situación financiera consolidado.

Se entiende por “Periodo medio de pago a proveedores” el plazo que transcurre desde la entrega de

los bienes o la prestación de los servicios a cargo del proveedor y el pago material de la operación.

El plazo máximo legal de pago aplicable a las sociedades consolidadas en el ejercicio 2025 según la

Ley 11/2013, de 26 de julio, es de 30 días (a menos que se cumplan las condiciones establecidas en

la misma, que permitirían elevar dicho plazo máximo de pago hasta los 60 días).

A 31 de diciembre de 2025, el periodo medio de pago a proveedores de Grupo Cash asciende a 51

días, por debajo del plazo máximo legal mencionado anteriormente.

Por último, conforme a los desgloses requeridos en el artículo 9 de la ley 18/2022, de 28 de

septiembre, de creación y crecimientos de empresas, el volumen monetario y número de facturas

pagadas en un periodo inferior al máximo establecido han sido de 35.999 miles de euros y 14.861

facturas, respectivamente (2024: 33.068 miles de euros y 13.651 facturas, respectivamente);

asimismo, y el porcentaje que estas facturas suponen sobre el número total de facturas y sobre el

total monetario de los pagos a sus proveedores han representado el 62 % del total de las facturas y

el 64 % del total monetario (2024: 55 % del total de las facturas y el 55 % del total monetario,

respectivamente).

24.Situación fiscal

Regímenes de consolidación fiscal

Grupo Cash consolida dentro del Grupo fiscal de Prosegur en España. El Grupo de consolidación

fiscal incluye a Prosegur Compañía de Seguridad, S.A. como sociedad dominante, y como

dependientes aquellas sociedades españolas que cumplen los requisitos exigidos por la normativa

que regula el régimen especial de consolidación fiscal.

Adicionalmente, Grupo Cash mantiene grupos de consolidación fiscal en los siguientes países:

Australia, Dinamarca, Portugal y Reino Unido.

– En Australia, Grupo Cash tiene un grupo de consolidación fiscal formado por las siguientes

sociedades australianas: Prosegur Australia Holdings Pty Limited y Prosegur Asset

Management Pty Limited (sociedad filial del Grupo Prosegur).

– En Dinamarca, Grupo Cash tiene un grupo de consolidación fiscal formado por las siguientes

sociedades danesas: The Change Group Denmark APS y Prosegur Change Denmark APS.

– En Portugal, Prosegur Logistica e Tratamento de Valores Portugal, S.A. es miembro de un

grupo de consolidación fiscal con la gran mayoría de las sociedades filiales de Prosegur en

Portugal.

– En Reino Unido, Grupo Cash tiene un grupo de consolidación fiscal formado por las

siguientes sociedades británicas: The Change Group International (holdings) Limited, The

Change Group International PLC, The Change Group Corporation Limited, The Change

Group London Limited y Change Group ATMs Limited.

El resto de las sociedades del grupo presentan sus declaraciones de impuestos de forma individual

de acuerdo con las normas fiscales aplicables en cada país.

Conciliación entre el resultado contable y el gasto por impuesto devengado

El cálculo del gasto por impuesto a partir del beneficio antes de impuestos, es el siguiente:


Miles de euros	2025	2024

Beneficios antes de impuestos	169.075	165.627
Tipo impositivo	25 %	25 %
Resultado ajustado al tipo impositivo	42.269	41.407
Diferencias permanentes	17.129	9.567
Efecto aplicación diferentes tipos impositivos	8.029	12.243
Pérdidas Fiscales	4.503	10.407
Ajustes impuestos diferidos	3.094	957
Gastos por impuesto sobre el beneficio	75.024	74.581

La tasa fiscal efectiva se ha situado en el 44,4% para el ejercicio 2025, frente al 45,0% del mismo

periodo de 2024, lo cual supone una caída de 0,6 puntos porcentuales.

El detalle de las "Diferencias permanentes" especificadas en la anterior tabla es como sigue:


Miles de euros	2025	2024

Gastos No Deducibles	4.469	4.979
Ingresos No Tributables	(1.711)	(11.440)
Corrección Monetaria	(445)	(3.412)
Impuesto Operaciones Intragrupo (Retenciones Dividendos, Precios Transferencia)	8.360	12.983
Deducciones y Bonificaciones	(3.615)	(4.293)
Variaciones de Provisiones por Contingencias y Otros	10.071	10.750
Diferencias permanentes	17.129	9.567

La principal variación respecto al ejercicio anterior se encuentra en el epígrafe "Ingresos No

Tributables" y se debe principalmente a las plusvalías generadas en 2024 por la Modificación del

Acuerdo de Socios de las sociedades de la India, así como la venta de la sociedad luxemburguesa

Pitco Reinsurance, S.A., ambas sin impacto fiscal asociado.

El detalle del epígrafe “Pérdidas fiscales” es el siguiente:


Miles de euros	2025	2024
Brasil	1.233	374
Australia	22	6.341
Reino Unido	1.262	2.138
Otros	1.986	1.554
Pérdidas Fiscales	4.503	10.407

La principal variación respecto al ejercicio anterior se explica por la mejora del resultado de Australia.

Desglose del gasto por impuesto

El desglose del gasto por impuesto sobre el beneficio por los impuestos corrientes e impuestos

diferidos es como sigue:


Miles de euros	2025	2024

Impuesto corriente	69.433	64.492
Impuesto diferido	5.591	10.089
	75.024	74.581

Los componentes principales del gasto / (ingreso) por impuesto diferido son:


Miles de euros	2025	2024

Bases imponibles negativas y Deducciones Fiscales	5.115	1.039
Provisiones	7.756	(1.249)
Amortización activos	(9.755)	8.674
Otros	2.475	1.625
	5.591	10.089

Las sociedades del Grupo Cash tributan en los países donde operan, aplicando el impuesto sobre

beneficios vigente en cada territorio. A continuación, se presentan los tipos de gravamen nominales

aplicables en las distintas jurisdicciones donde el Grupo desarrolla sus actividades:


	2025	2024
Alemania	30,5 %	30,5 %
Argentina	35,0 %	35,0 %
Australia	30,0 %	30,0 %
Austria	23,0 %	23,0 %
Brasil	34,0 %	34,0 %
Chile	27,0 %	27,0 %
Chipre	12,5 %	12,5 %
Colombia	35,0 %	35,0 %
Costa Rica	30,0 %	30,0 %
Dinamarca	22,0 %	22,0 %
Ecuador	25,0 %	25,0 %
El Salvador	30,0 %	30,0 %
España	25,0 %	25,0 %
Estados Unidos	26,0 %	27,0 %
Estonia	20,0 %	20,0 %
Filipinas	25,0 %	25,0 %
Finlandia	20,0 %	20,0 %
Francia	25,0 %	25,0 %
Guatemala	25,0 %	25,0 %
Honduras	30,0 %	30,0 %
India	28,0 %	28,0 %
Indonesia	22,0 %	22,0 %
Islandia	21,0 %	21,0 %
Italia	27,9 %	27,9 %
Luxemburgo	23,9 %	24,9 %
Mexico	30,0 %	30,0 %
Nicaragua	30,0 %	30,0 %
Países Bajos	25,8 %	25,8 %
Paraguay	10,0 %	10,0 %
Peru	29,5 %	29,5 %
Portugal	21,5 %	22,5 %
Reino Unido	25,0 %	24,0 %
Republica Checa	19,0 %	19,0 %
Republica Dominicana	27,0 %	n.a.
Singapur	17,0 %	17,0 %
Suecia	20,6 %	20,6 %
Uruguay	25,0 %	25,0 %

Algunas legislaciones locales modificaron en 2025 sus tipos impositivos de los próximos años. De tal

forma, el tipo impositivo para los ejercicios siguientes será como se indica a continuación:


	Tipo de gravamen
Tipos impositivos que comiencen a partir de:	Chipre	India	Islandia
1 de enero de 2026	15 %	25,17 %	20 %

Diferencias temporarias de activo y pasivo

Los movimientos en los activos y pasivos por impuestos diferidos y su composición han sido los siguientes:


Activos por impuesto diferido
Miles de euros	Saldo al 31 de diciembre de 2023	Cargo o abono a resultados	Combina- ciones de negocios (Nota 27)	Cargo o abono a patrimonio neto	Salidas del perímetro	Diferencias de conversión	Saldo al 31 de diciembre de 2024	Cargo o abono a resultados	Cargo o abono a patrimonio neto	Diferencias de conversión	Saldo al 31 de diciembre de 2025

Amortización Activos Materiales	4.767	(300)	—	—	—	(243)	4.224	(2.867)	—	45	1.402
Amortización Activos Intangibles	471	8	—	—	—	1	480	135	—	—	615
Pérdidas y Deducciones Fiscales	11.859	(1.039)	—	—	—	(19)	10.801	(5.115)	—	(2)	5.684
Provisiones y otros	71.460	1.866	2.657	6.681	—	(8.824)	73.840	(3.796)	—	(1.992)	68.052
	88.557	535	2.657	6.681	—	(9.085)	89.345	(11.643)	—	(1.949)	75.753


Pasivos por impuesto diferido
Miles de euros	Saldo al 31 de diciembre de 2023	Cargo o abono a resultados	Combina- ciones de negocios (Nota 27)	Cargo o abono a patrimonio neto	Salidas del perímetro	Diferencias de conversión	Saldo al 31 de diciembre de 2024	Cargo o abono a resultados	Cargo o abono a patrimonio neto	Diferencias de conversión	Saldo al 31 de diciembre de 2025

Amortización Activos	(55.866)	(8.682)	(8.656)	1.809	—	3.182	(68.213)	9.620	—	6.185	(52.408)
Deterioro de participaciones	—	—	—	—	—	—	—	(39)	—	—	(39)
Marca	(9.010)	—	—	—	—	—	(9.010)	—	—	—	(9.010)
Provisiones	(40.988)	(617)	—	—	13.547	(34)	(28.092)	(3.960)	3.362	110	(28.580)
Otros	(891)	(1.325)	—	—	—	88	(2.128)	431	—	74	(1.623)
	(106.755)	(10.624)	(8.656)	1.809	13.547	3.236	(107.443)	6.052	3.362	6.369	(91.660)

El detalle de los activos y pasivos por impuestos diferidos cuyo plazo de realización o reversión es

superior a 12 meses es como sigue:


Miles de euros	2025	2024

Activos por impuesto diferidos	63.838	77.346
Pasivo por impuesto diferidos	(90.854)	(106.278)
	(27.016)	(28.932)

El detalle por país de los principales activos y pasivos por impuesto diferido en miles de euros son

los siguientes:


	2025		2024
Miles de euros	Activos por impuesto diferido	Pasivos por impuesto diferido	Activos por impuesto diferido	Pasivos por impuesto diferido

Brasil	39.609	(8.535)	45.811	(10.069)
Argentina	4.589	(25.318)	4.544	(32.787)
España	12.520	(22.615)	12.152	(22.630)
Otros	19.035	(35.192)	26.838	(41.957)

Total	75.753	(91.660)	89.345	(107.443)

Los activos por impuesto diferido se reconocen en la medida en que es probable que vaya a

disponerse de beneficios futuros con los que poder compensar las diferencias temporarias. El

importe recuperable de una Unidad Generadora de Efectivo (UGE) se determina en base a cálculos

del valor en uso. Estos cálculos usan proyecciones de flujos de efectivo basadas en presupuestos

financieros aprobados por la Dirección, excluyendo los efectos de posibles mejoras futuras en el

rendimiento de los activos.

Los activos por impuestos diferidos por bases imponibles negativas pendientes de compensación se

reconocen en la medida en que es probable la realización del correspondiente beneficio fiscal a

través de beneficios fiscales futuros.

En el estado de situación financiera consolidado se reflejan los saldos de impuestos diferidos acorde

a lo que establece la NIC 12 en relación con la compensación de activos y pasivos por impuestos

corrientes en determinadas condiciones, las cuales se cumplen en Australia, Dinamarca, España,

Portugal y Reino Unido. En la composición de activos y pasivos diferidos estos se muestran sin

compensación, que al 31 de diciembre de 2025 ha ascendido a 27.776 miles de euros (31.932 miles

de euros al 31 de diciembre de 2024).

Créditos fiscales por bases imponibles negativas

El detalle de las bases imponibles negativas y el año hasta el que se podían compensar a 31 de

diciembre de 2025 es el siguiente:


	Miles de euros
Año	Total	No activadas	Activadas

2026	1.798	1.798	—
Años posteriores o sin límite temporal	130.272	110.391	19.881

	132.070	112.189	19.881

El detalle de las bases imponibles y su periodo de prescripción a 31 de diciembre de 2025 es el


	Miles de euros
	Importe total	2026	Años posteriores o sin limite temporal

Alemania	49.498	—	49.498
Argentina	6.510	1.798	4.712
Australia	12.426	—	12.426
Brasil	9.253	—	9.253
Chile	9.117	—	9.117
Chipre	199	—	199
Colombia	1.524	—	1.524
Dinamarca	2.474	—	2.474
Ecuador	499	—	499
EEUU	5.535	—	5.535
España	10.028	—	10.028
Filipinas	2.307	—	2.307
Finlandia	2.189	—	2.189
Guatemala	949	—	949
India	115	—	115
Indonesia	610	—	610
Islandia	2.722	—	2.722
Luxemburgo	468	—	468
México	—	—	—
Nicaragua	—	—	—
Países Bajos	1.567	—	1.567
Perú	83	—	83
Singapur	4.831	—	4.831
Republica Checa	4	—	4
Reino Unido	8.537	—	8.537
Uruguay	625	—	625
Total	132.070	1.798	130.272

El detalle de las bases imponibles negativas activadas y no activadas por país a 31 de diciembre de

2025 es el siguiente:


	Miles de euros
	Total	No activadas	Activadas

Alemania	49.498	36.618	12.880
Argentina	6.510	6.510	—
Australia	12.426	12.426	—
Brasil	9.253	9.253	—
Chile	9.117	9.117	—
Chipre	199	199	—
Colombia	1.524	1.524	—
Dinamarca	2.474	2.474	—
Ecuador	499	499	—
EEUU	5.535	5.535	—
España	10.028	3.031	6.997
Filipinas	2.307	2.307	—
Finlandia	2.189	2.189	—
Guatemala	949	949	—
India	115	115	—
Indonesia	610	610	—
Islandia	2.722	2.722	—
Luxemburgo	468	468	—
México	—	—	—
Nicaragua	—	—	—
Países Bajos	1.567	1.567	—
Perú	83	83	—
Republica Checa	4	—	4
Singapur	4.831	4.831	—
Reino Unido	8.537	8.537	—
Uruguay	625	—	625
Total	132.070	112.189	19.881

A 31 de diciembre de 2025 la mayor parte de las bases imponibles no activadas pertenecen

principalmente a Alemania y Australia.

De los 130.272 miles de euros de bases imposibles activadas y no activadas por el Grupo con

periodo de prescripción más tarde de 2026 (152.892 miles de euros en 2024), no tienen límite

temporal de compensación 109.059 miles de euros (127.321 miles de euros en 2024), y sí tienen

límite temporal los restantes 21.213 miles de euros (25.571 miles de euros en 2024).

Inspecciones y litigios fiscales de Prosegur Cash en Brasil

Comprobación precios de transferencia – ejercicios 2016 a 2018

Con fecha 4 de abril de 2019 se notificó por la Autoridad Fiscal Federal brasileña a Prosegur Brasil

S.A. Transportadora de Valores e Segurança, auto de infracción en concepto Impuesto sobre la

Renta de las Personas Jurídicas, Contribución Social y retenciones en la fuente, con relación a los

cargos corporativos realizados durante los ejercicios 2014 a 2016. El importe del acta ascendió a

255.677 miles de reales (deuda tributaria 102.938 miles reales, sanciones 81.049 miles de reales e

intereses 71.690 miles de reales), equivalentes a 39.792 miles de euros. Tras una primera fase de

defensa en vía administrativa, el importe se redujo a 200.456 miles de reales (deuda tributaria

76.607 miles de reales, sanciones 54.571 miles de reales e intereses 69.277 miles de reales),

equivalentes a 31.197 miles de euros.

Concluida la vía administrativa, la entidad ha planteado recurso en vía judicial, el cual se encuentra

admitido a trámite y pendiente de avance y resolución. Tras el inicio de la fase judicial y la inclusión

de las costas judiciales, el importe de la contingencia asciende a 270.025 miles de reales (deuda

tributaria 72.761 miles de reales, sanciones y costas 99.575 miles de reales e intereses 97.689 miles

de reales), equivalentes a 41.952 miles de euros.

El Grupo no ha registrado provisión en sus cuentas anuales consolidadas porque estima una

resolución favorable del litigio.

Comprobación IRPJ y CSLL – ejercicio 2018

Con fecha enero 2022 se notificó por la Autoridad Fiscal Federal brasileña a Prosegur Brasil S.A.

Transportadora de Valores e Segurança, el inicio de actuaciones inspectoras en concepto de

Impuesto sobre la Renta de las Personas Jurídicas, Contribución Social y retenciones en la fuente

en relación con el ejercicio 2018. La fase de inspección concluyó en diciembre de 2023

planteándose una contingencia por importe de 50.026 miles de reales (deuda tributaria 39.159 miles

de reales, sanciones 3.080 miles de reales e intereses 7.787 miles de reales), equivalentes a 7.772

miles de euros, principalmente debido a diversas interpretaciones en el cálculo de retenciones

asociadas a IRPJ y CSLL. El recurso se encuentra todavía pendiente de resolución en fase

administrativa.

El Grupo no ha registrado provisión en sus cuentas anuales consolidadas porque estima una

resolución favorable del litigio.

Inspecciones y litigios fiscales de Prosegur Cash en España

Comprobación impuesto sobre sociedades de los ejercicios 2015 a 2018

El 10 de julio de 2020 se recibió apertura de procedimiento inspector general para las compañías

Prosegur Servicios de Efectivo de España, S.A., Juncadella Prosegur Internacional, S.A. y Prosegur

Global CIT, S.A para los ejercicios 2015 al 2018 en concepto de impuesto sobre sociedades.

En relación con el impuesto sobre sociedades de la sociedad Prosegur Global CIT se firmó acta en

disconformidad en fecha 11 de mayo de 2022. Tras una primera fase de alegaciones fue notificada a

la Sociedad acuerdo de liquidación en fecha 4 de octubre de 2022 cuyo importe ascendió a 1.431

miles de euros (cuota tributaria 1.244 miles de euros, intereses de demora 187 miles de euros).

Respecto al resto de sociedades no se produjeron regularizaciones significativas.

El acuerdo de liquidación fue objeto de recurso en vía administrativa mediante la interposición de

Reclamación Económico-Administrativa ante el Tribunal Económico Administrativo Central, la cual,

fue desestimada por la resolución dictada el día 24 de septiembre de 2025.

Posteriormente, en fecha 26 de noviembre de 2025, la Sociedad procedió a interponer recurso

contencioso-administrativo ante la Sala de lo Contencioso-Administrativo de la Audiencia Nacional, la

cual, se encuentra pendiente de resolución.

Comprobación impuesto sobre sociedades de los ejercicios 2019 a 2022

El 11 de mayo de 2023 se recibió comunicación de apertura de procedimiento de comprobación e

investigación de carácter parcial para la compañía Prosegur Cash, S.A. (como sucesora de Prosegur

Global CIT, S.L.), ejercicios 2019 al 2021, en relación con la deducibilidad de las retenciones en

origen en el Impuesto sobre Sociedades.

En fecha 17 de julio de 2023 se firmó acta en disconformidad por parte de Prosegur Compañía de

Seguridad, S.A. al ser la sociedad dominante del grupo de consolidación fiscal, en la que se

proponía una regularización con un potencial impacto en Prosegur Cash, S.A. por importe de 2.340

miles de euros (cuota tributaria 2.187 miles de euros, intereses de demora 153 miles de euros). En

fecha 31 de julio de 2023, Prosegur Compañía de Seguridad, S.A., como sociedad dominante,

presentó un primer escrito de alegaciones al acta. Posteriormente, en fecha 18 de octubre de 2023,

la oficina técnica ordenó la reapertura del expediente y la realización de actuaciones

complementarias. En fecha 18 de enero de 2024, se lo comunicó a la Sociedad la ampliación de las

actuaciones de comprobación e investigación, pasando a tener carácter general.

Las referidas actuaciones inspectoras finalizaron mediante Acuerdo de liquidación A23-73819305,

dictado en relación con el Impuesto sobre Sociedades de los ejercicios 2019 a 2022, del que resultó

una cantidad a regularizar de 2.353 (cuota tributaria 2.187 miles de euros, intereses de demora 166

miles de euros) con motivo de discrepancias en la interpretación y aplicación del artículo 31.2 de la

Ley del Impuesto sobre Sociedades, respecto de la deducibilidad de determinadas retenciones del

Impuesto sobre Beneficios extranjero.

Contra dicho Acuerdo, la Sociedad interpuso recurso de reposición, el cual fue desestimado en fecha

10 de septiembre de 2025. Posteriormente, la Sociedad interpuso reclamación económico-

administrativa ante el Tribunal Económico-Administrativo Central en fecha 22 de diciembre de 2025,

la cual se encuentra pendiente de resolución.

Como consecuencia de las diferentes posibles interpretaciones de la legislación fiscal vigente,

podrían surgir pasivos adicionales como resultado de comprobaciones administrativas. En todo caso,

los Administradores de la Sociedad consideran que dichos pasivos, en caso de producirse, no

afectarían significativamente a las cuentas anuales individuales.

Impuesto Complementario para garantizar un nivel mínimo global de imposición

El 21 de diciembre de 2024 se publicó en España la ”Ley 7/2024, de 20 de diciembre, por la que se

establecen un Impuesto Complementario para garantizar un nivel mínimo global de imposición para

los grupos multinacionales y los grupos nacionales de gran magnitud, un Impuesto sobre el margen

de intereses y comisiones de determinadas entidades financieras y un Impuesto sobre los líquidos

para cigarrillos electrónicos y otros productos relacionados con el tabaco, y se modifican otras

normas tributarias”.

La Ley 7/2024 implementa el Pilar Dos en España, estableciendo, con efectos retroactivos para

ejercicios iniciados el 31 de diciembre de 2023, un Impuesto Complementario, que garantiza que los

grupos multinacionales de gran magnitud tributen a un tipo efectivo mínimo del 15% allí donde

operen. Así, el Grupo Prosegur Cash, como grupo multinacional de gran magnitud, está sujeto a

dicho Impuesto Complementario.

La sociedad matriz última del Grupo Prosegur Cash es Gubel, S.L, entidad residente en España, que

ostenta una participación indirecta mayoritaria en Prosegur Cash, S.A.

El Grupo ha efectuado un análisis de los posibles impactos que se pueden derivar de la aplicación

de dicho impuesto en el ejercicio 2025, considerando la aplicación de los Puertos Seguros

Transitorios previstos en la Disposición transitoria cuarta de la Ley 7/2024 y el cálculo completo, en

su caso.

Dichos Puertos Seguros Transitorios pretenden facilitar la adaptación a la normativa de Pilar Dos

estableciendo que el Impuesto Complementario será cero cuando se cumpla alguno de los tres test

reglados establecidos.

En base al análisis de posibles impactos realizado, el Grupo Prosegur Cash no tiene impacto

material relacionado con las normas de Pilar Dos en su gasto por impuesto corriente y aplica la

excepción al reconocimiento de los activos y pasivos por impuestos diferidos derivados de la

implementación de la Ley 7/2024, según lo dispuesto en la NIC 12.

CINIIF 23

La Sociedad implementó en 2019 la CINIIF 23, referida a la aplicación de los criterios de registro y

valoración de la NIC 12 cuando existe incertidumbre acerca de la aceptación por parte de la

autoridad fiscal de un determinado tratamiento fiscal utilizado por el Grupo Cash.

Así, si la Sociedad considera que es probable que la autoridad tributaria acepte un tratamiento fiscal

incierto, determinará la ganancia fiscal (pérdida fiscal), las bases fiscales, las pérdidas fiscales no

utilizadas, los créditos fiscales no utilizados o las tasas fiscales de manera coherente con el

tratamiento fiscal utilizado o que prevea utilizar en sus declaraciones del impuesto sobre las

ganancias, sin asignar ninguna provisión sobre dicho tratamiento incierto.

Sin embargo, si la Sociedad considera que no es probable que la autoridad tributaria acepte un

tratamiento fiscal incierto, se reflejará el efecto de la incertidumbre al determinar la ganancia fiscal

(pérdida fiscal), las bases fiscales, las pérdidas o créditos fiscales no utilizados o los tipos

impositivos correspondientes. De este modo, la Sociedad reflejará el efecto de la incertidumbre de

cada tratamiento fiscal incierto utilizando el importe más probable o el valor esperado de los importes

ponderados según su probabilidad.

La variación de la provisión de la CINIIF 23 se ha registrado como gasto por impuesto a las

ganancias, habiéndose registrado este ejercicio una reversión de la misma por 631 miles de euros. A

31 de diciembre de 2025 la provisión de la CNIIF 23 asciende a 16.790 miles de euros (2024: 17.421

miles de euros) registrada bajo el epígrafe de pasivos por impuesto corriente del estado de situación

financiera consolidado.

Operaciones de reestructuración

Durante el ejercicio 2025 se han realizado las siguientes operaciones de reestructuración

empresarial acogidas a regímenes de neutralidad fiscal.

– En Alemania, en septiembre se realizó la fusión por absorción de Prosegur Services

Germany GmbH., por parte de Prosegur Internationale Handels GmbH.

Durante el ejercicio 2025 se ha procedido a liquidar las siguientes entidades:

– En México, en julio se liquidó la sociedad Dinero Gelt México SA de CV.

– En Estados Unidos, en julio se liquidó la sociedad Prosegur CASH Today USA LLC.

Durante el ejercicio 2024 se ha realizado la siguiente operación de reestructuración empresarial,

acogida a régimen de neutralidad fiscal:

– En Argentina, en junio se realizó la fusión por absorción de Grupo N S.A., por parte de VN

Global BPO S.A.

Durante el ejercicio 2024 se procedió a la liquidar las siguientes entidades:

– En Reino Unido, en abril se liquidaron las sociedades 353 Oxford Street Limited y CGX

Accesories.

– En Brasil, en julio se liquidó la sociedad Gelt Brasil Consultoria em Tecnologia da Informacao

Ltda.

– En Australia, en noviembre se liquidaron las sociedades Prosegur Australia Investments PTY

Limited, Prosegur Services Pty Ltd y Cash Services Australia Pty Limited.

25.Contingencias

Avales y garantías

El Grupo Cash tiene pasivos contingentes por avales bancarios y otras garantías relacionadas con el

curso normal del negocio por las que no se prevé que surja ningún pasivo significativo.

Las garantías concedidas por el Grupo Cash a terceros son las siguientes:


Miles de euros	2025	2024

Avales comerciales	123.730	126.200
Avales financieros	113.734	94.797
	237.464	220.997

Los avales comerciales incluyen garantías a clientes. Los avales financieros incluyen principalmente,

garantías judiciales por causas fiscales y laborales en curso.

Procesos en curso

El Grupo Cash tiene definido un procedimiento interno de respuesta e investigación ante la

existencia de potenciales sospechas o indicadores sobre indicios de incumplimiento de la legislación

y normativa interna aplicable, incluyendo las incidencias recibidas a través de su canal de denuncias,

tanto si estas sospechas o indicios se manifiestan en el marco de un procedimiento legal o judicial,

como si son descubiertas en cualquier momento previo.

En la actualidad, existen determinados procesos de investigación abiertos por organismos

reguladores e investigaciones internas en algunos de los países en los que el Grupo Cash opera,

que se encuentran pendientes de resolución final, principalmente relacionados con competencia.

Al 31 de diciembre de 2025, el Grupo Cash ha actualizado su evaluación sobre los riesgos legales, y

potenciales multas y sanciones que pudieran derivarse de estas situaciones, en base a las

consideraciones efectuadas por sus especialistas internos y externos en materia legal y forense, y

en base a la información disponible en cada caso.

Como consecuencia, el Grupo Cash tiene registradas las provisiones que estima potencialmente

probables en el estado actual de dichas investigaciones y procedimientos basándose en su mejor

estimación de los riesgos (Nota 21).

Asimismo, el Grupo estima que existen determinadas situaciones bajo investigación evaluadas que

podrían derivar en el pago de multas y sanciones así como en el reconocimiento de otros pasivos. A

continuación, se detallan las más significativas:

Fiscalía Nacional Económica de Chile

La Fiscalía Nacional Económica de Chile (FNE) inició en 2018 una investigación relativa a

potenciales prácticas anticompetitivas por actuaciones concertadas e intercambio de información

comercial sensible entre competidores entre los años 2017 y 2018. El 7 de octubre de 2021, la FNE

presentó requerimiento ante el Tribunal de Defensa de la Libre Competencia de Chile (TDLC)

solicitando la imposición de sanciones para las requeridas, incluyendo entre ellas una multa de

aproximadamente 22.000 miles de euros a una sociedad filial del Grupo Cash en Chile (en calidad

de sanción máxima). Grupo Cash procedió a la presentación de su defensa ante el TDLC el 22 de

noviembre de 2022 y a la fecha de formulación de estas cuentas anuales consolidadas, el proceso

judicial sigue su curso, habiéndose decretado el pasado 18 de marzo de 2024, el recibimiento de la

causa a prueba, encontrándose el proceso pendiente de finalización de esta fase y de que

posteriormente, se dicte la correspondiente sentencia por parte del TDLC.

El Grupo Cash, como consecuencia del requerimiento recibido el 7 de octubre de 2021, revisó los

argumentos que le llevaron a calificar el riesgo como posible con anterioridad y registró en el

ejercicio 2021 las provisiones que consideró necesario efectuar para la cobertura del riesgo probable

de interposición de sanciones identificado por nuestros asesores especialistas. Al 31 de diciembre

de 2025, el importe registrado asociado a este riesgo en provisiones de riesgos jurídicos asciende a

9.969 miles de euros (2024: 10.250 miles de euros) (Nota 21).

Administración tributaria de Brasil

Derivado de las diferentes interpretaciones de la legislación fiscal en Brasil, han surgido diferencias

de criterio entre la Administración y los contribuyentes respecto a la base de cálculo de las

contribuciones sociales, específicamente sobre si deben incluirse ciertos componentes

remunerativos. Prosegur Cash ha determinado sus contribuciones sociales basándose en la

interpretación más adecuada de la normativa vigente y en las resoluciones más recientes de los

tribunales en casos análogos. Sin perjuicio de lo anterior, Grupo Cash ha procedido a cuantificar los

importes que se pudieran derivar de las diferencias entre su interpretación y la adoptada por la

Administración, estimando una contingencia posible de 56.834 miles de reales brasileños

(equivalentes a 8.830 miles de euros).

El Grupo Cash no ha registrado provisión en sus cuentas anuales consolidadas, ya que, en caso de

cuestionarse su criterio, estima una resolución favorable de la contingencia.

26.Compromisos

Compromisos de compra de activos fijos

Las inversiones comprometidas en las fechas de cierre del ejercicio no incurridas todavía son las

siguientes:


Miles de euros	2025	2024

Inmovilizado material	29.669	18.847
Otros activos intangibles	2.128	2.135
	31.797	20.982

A 31 de diciembre de 2025 los compromisos corresponden principalmente a la compra de vehículos

blindados, máquinas de servicios de automatización de efectivo (Cash Today) e instalaciones (Nota

11).

Compromisos por arrendamiento

Tal y como se indica en la Nota 32.7, el Grupo Prosegur Cash ha optado por no reconocer en el

estado de situación financiera consolidado el pasivo por arrendamiento y el activo por derecho de

uso correspondiente a contratos de arrendamiento a corto plazo y de bajo valor.

Los compromisos derivados de estos contratos de arrendamiento son los siguientes:


A 31 de diciembre de 2025	Miles de euros
Tipo	Menos de 1 año	Entre 1 y 5 años

Inmuebles	1.587	1.574
Vehiculos	2.501	2.290
Otros activos	392	784
	4.480	4.648


A 31 de diciembre de 2024	Miles de euros
Tipo	Menos de 1 año	Entre 1 y 5 años

Inmuebles	496	1.024
Vehículos	3	—
Otros activos	392	1.176
	891	2.200

27.Combinaciones de negocios

El detalle de las variaciones producidas en los fondos de comercio se informa en la Nota 13.

27.1.Fondos de comercio incorporados en el ejercicio 2025

Excepto por lo comentado en la nota 2, no se han producido combinaciones de negocio significativas

durante el ejercicio 2025.

27.2.Fondos de comercio incorporados en el ejercicio 2024

cuya valoración ha sido finalizada en el ejercicio 2025

No existen fondos de comercio incorporados en el ejercicio 2024 y cuya valoración haya sido

revisada en el ejercicio 2025.

27.3.Fondos de comercio incorporados en el ejercicio 2024 y

que no se han revisado en 2025

Grupo Cash opera en la India desde mayo de 2011, participando al 49% en los activos netos de la

sociedad SIS Cash Services Pvt. Ltd. Co. y sus sociedades participadas SIS Prosegur Holdings

Private Limited y SIS Prosegur Cash Logisitics Private Limited (en delante, las sociedades). El 51%

restante está participado en un 49% por Security and Intelligence Services (en adelante, SIS) y el

2% por otro socio minoritario.

Con ocasión de la adquisición de las participaciones por parte de Grupo Cash, éste y SIS firmaron

en ese mismo año un Joint Venture Agreement (en adelante, el acuerdo o el pacto de socios). El

acuerdo fue considerado por Grupo Cash como un acuerdo conjunto, registrando su participación en

las sociedades indias por medio del método de la participación como método de consolidación.

El acuerdo incluía una definición de las características y potestades del Consejo de Administración,

cuyo presidente era designado por SIS y cuya composición estaba formada por 5 consejeros, de los

que 3 de ellos estaban designados también por SIS y 2 por Grupo Cash.

Asimismo, las votaciones se aprobaban por mayoría simple en el que cada consejero tenía un voto,

excepto una "affirmative vote matters" que debían tener voto afirmativo de al menos uno de cada

consejero designado por cada parte, incluyéndose dentro de las "affirmative vote matters" asuntos

como incremento o reducción del patrimonio de la sociedad, alteración de estatutos sociales,

políticas de pago de dividendos o autorizaciones para inversiones superiores a 10 millones de rupias

(inversiones individuales) o 50 millones de rupias en inversiones agregadas.

El 4 de abril de 2024 Grupo Cash y su socio SIS, alcanzaron un acuerdo para modificar el pacto de

socios sobre la sociedad SIS Cash Services Pvt. Ltd. Co. y sus sociedades participadas.

El nuevo pacto incluyó la creación por parte del Consejo de Administración de un Business

Committee, cuya composición y funciones son como siguen:

• El Business Committee está formado por 3 miembros, teniendo derecho Prosegur Cash a

designar a la mayoría de estos. Todas las decisiones deberán ser aprobadas por mayoría de

sus miembros.

• El Business Committee determina y aprueba el Plan de Negocio y políticas de dividendos

(incluidos los gastos operativos, financiación, deuda e inversiones por parte de la JV).

Adicionalmente, el nuevo pacto de socios incluyó unas "affirmative vote matters" del Consejo de

Administración actualizadas, entre las que se incluyen el incremento o reducción del patrimonio de la

sociedad, alteración de estatutos sociales, y decisión sobre el objetivo social de la sociedad.

Por otra parte, el Consejo de Administración de las sociedades indias debe adoptar el Plan de

Negocio y la Política de Dividendos que determine y apruebe el Business Committee, y en ningún

caso el Consejo de Administración puede paralizar, retrasar o bloquear las decisiones aprobadas por

el Business Committee por lo que, en cualquier caso, el Consejo de Administración tiene que adoptar

el Plan de Negocios y la Política de Dividendos aprobada por el Business Committee.

La actualización del pacto de socios no supuso ninguna contraprestación en efectivo o contingente,

ni tampoco ha supuesto modificación de la estructura de porcentaje de participación sobre los

activos netos de las sociedades.

De acuerdo al análisis que Grupo Cash realizó sobre la existencia de control en base a NIIF 10:

– con la modificación del pacto de socios se cambiaron las funciones de los órganos de

gobierno con la creación de un Business Committee en el que Grupo Prosegur tiene mayoría;

– como las decisiones tomadas por el Business Committee tienen que ser adoptadas por el

Consejo de Administración, Grupo Cash tiene la capacidad de dirigir las actividades

relevantes de las sociedades en India;

Conforme al análisis que se realizó de la normativa internacional financiera, y la revisión que el

equipo legal de Grupo Cash hizo sobre la aplicabilidad de la legislación mercantil India para la

adquisición de control de sociedades, se concluyó que el Grupo tiene control sobre las sociedades y

como consecuencia, las sociedades indias que hasta el 31 de marzo de 2024 consolidaban por el

método de la participación (Nota 15), comenzaron a consolidarse de forma global a partir de abril de

2024.

Las razones que llevaron a los socios a modificar el pacto de socios fueron, por un lado, para

Security and Intelligence Services (SIS), el beneficio por otorgar el control de las sociedades a Grupo

Cash le vendrá generado porque las rentabilidades de las sociedades se espera que se

incrementen, por la gestión y la transferencia de know how que Grupo Cash pueda aportarles, por

ser un grupo de reconocido prestigio internacional en el sector. El objetivo es que las sociedades se

aprovechen de sinergias al estar integradas en un Grupo internacional, y que puedan ofrecer

propuestas comerciales que Grupo Cash ofrece en otras geografías, teniendo una ventaja

competitiva con respecto a otros mercados de la región.

De acuerdo a NIIF 3.42 A, al haber obtenido el control de la sociedad SIS Cash Services Pvt. Ltd.

Co. y sus sociedades participadas y tener derechos sobre los activos y obligaciones por los pasivos

relacionados con esa operación conjunta inmediatamente antes de la toma de control, la transacción

se trató como una combinación de negocios realizada por etapas.

Del mismo modo, en NIIF3. B46 se incluye que para valorar el fondo de comercio o una ganancia

por una compra en condiciones muy ventajosas en una combinación de negocios llevada a cabo sin

la transferencia de una contraprestación, la adquirente debe sustituir el valor razonable en la fecha

de adquisición de la contraprestación transferida por el valor razonable en la fecha de adquisición de

su participación en la adquirida de la contraprestación transferida.

Por tanto, Grupo Cash registró la adquisición de control como una combinación de negocios,

registrándose conforme a los siguientes pasos:

• Alta del 100% de los activos netos de las sociedades indias a valor razonable, tal y como se

incluye en NIIF 3 B46, cuando no hay contraprestación transferida y la adquirente valora a

valor razonable en la fecha de adquisición de su participación en la adquirida utilizando una

técnica de valoración apropiada:

La valoración a valor razonable se realizó por un tercero experto independiente, cuyo informe

se basó en el método de la renta, que es la técnica de valoración que convierte los flujos de

efectivo futuros en único importe actualizado, es decir, descontado. La valoración del valor

razonable se determinó en función del valor indicado por las expectativas actuales sobre

esos importes futuros (NIIF13). Las principales hipótesis consideradas para el cálculo de la

valoración se basaron en otras compañías ubicadas en la misma región que las sociedades y

de sector análogo a estas.

El resultado de la valoración del 100% de los activos netos de las sociedades ascendió a

7.100.000 miles de rupias indias (equivalente a 78.769 miles de euros), que al 49%

ascendieron a 3.479.000 miles de rupias indias (equivalente a 38.597 miles de euros).

• Baja de la participación del 49%, contabilizada por el método de la participación por su valor

contable:

El valor contable de los activos netos de las sociedades indias ascendió a 1.957.537 miles de

rupias indias (equivalente a 21.717 miles de euros), que al 49% ascendieron a 959.193 miles

de rupias indias (equivalente a 10.642 miles de euros).

Dentro del valor contable de los activos netos dados de baja se incluían fondos de comercio

pre-existentes incluidos en la participación consolidada por el método de la participación, por

importe de 1.162.939 miles de rupias (equivalente a 12.902 miles de euros) surgidos en 2011

cuando se firmó el antiguo pacto de socios. Al 49% ascendieron a 569.839 miles de rupias

(equivalente a 6.322 miles de euros).

• Impacto en la cuenta de resultados consolidada por la diferencia entre el valor razonable del

49% de los activos netos y el valor contable del 49% de la participación.

Como consecuencia del alta del valor razonable del 49% de los activos netos de las

sociedades indias por importe de 38.957 miles euros, y de la baja del valor contable del 49%

por importe de 10.642 miles de euros, se registró una plusvalía en los estados financieros

consolidados de Grupo Cash por importe de 27.955 miles de euros, incluida bajo el epígrafe

de otros ingresos de la cuenta de resultados consolidada (Nota 7 de otros ingresos y gastos).

El cambio en el método de consolidación por la obtención del control de las sociedades indias

no constituyó una transmisión de participaciones ni generó una alteración en la titularidad

efectiva de las mismas. En consecuencia, la plusvalía registrada no tuvo impacto fiscal según

la normativa tributaria vigente, ya que no dió lugar a un hecho imponible sujeto a tributación.

A estos efectos la plusvalía tuvo la consideración de diferencia permanente en la conciliación

entre el resultado contable y el gasto por impuesto devengado del grupo.

• Registro de intereses minoritarios por el 51% de la participación que no es propiedad de

Grupo Cash.

Del 100% de los activos netos de las sociedades valorados a valor razonable que

ascendieron a 78.769 miles de euros, el 51% del valor razonable propiedad de SIS Limited y

Gujarat Fusion Glass LLP ascendió a 40.172 miles de euros, que se registraron bajo el

epígrafe de participaciones no dominantes (Nota 15), del estado de situación financiera

consolidado de Grupo Prosegur.

• Asignación del fondo de comercio y otros intangibles, realizada por un tercero experto

independiente, de la diferencia entre el 100% del valor razonable y el 100% del valor contable

de los activos netos de las sociedades indias. Los activos y pasivos surgidos el 1 de abril de

2024 fueron los siguientes:

Los activos y pasivos surgidos de la adquisición son los siguientes:


(Miles de euros )	Importe en libros de SIS Cash Services Pvt. Ltd. Co. y sociedades dependientes	Valor razonable
Efectivo y equivalentes al efectivo	13.532	13.532
Inmovilizado material	20.024	20.024
Existencias	115	115
Derechos de uso	2.223	2.223
Clientes y otras cuentas a cobrar	22.000	22.000
Proveedores y otras cuentas a pagar	(23.153)	(23.153)
Activos por impuesto diferido	2.657	2.657
Activos financieros no corrientes	509	509
Otros activos intangibles	1.487	35.878
Pasivos financieros	(23.595)	(23.595)
Pasivos por impuesto diferido	—	(8.656)
Pasivos por arrendamiento	(3.520)	(3.520)
Otros pasivos corrientes	(2.323)	(2.323)
Provisiones	(1.141)	(1.141)
Fondo de Comercio	—	44.218
Activos netos identificables	8.815	78.768

• El fondo de comercio fue asignado al segmento AOA y es atribuible principalmente a la

rentabilidad del negocio y a las sinergias que se han estimado que se desencadenarán tras la

toma de control (Notas 9 y 10). Los activos intangibles asignados están soportados en

relaciones con clientes (16.641 miles de euros), con una vida útil de 10 años y con una marca

(17.751 miles de euros) con una vida útil indefinida (Nota 10).

Para la valoración de la cartera de clientes se utilizó la metodología de descuento de flujos

utilizando el método de exceso de ganancias de varios periodos. Este método es similar al

método de los flujos de caja descontados, salvo que también considera un rendimiento por el

uso de otros activos en la generación de los flujos de caja proyectados de un activo

específico.

Las principales hipótesis fueron las siguientes:

◦ Identificación de las ventas atribuibles al intangible: Se evaluaron los clientes a la

fecha de valoración, y se consideró que el 50% de los incrementos en ventas hasta

2029 vendrán por clientes existentes. A partir del ejercicio 2029 los ingresos fueron

actualizados en base a la inflación esperada.

◦ Cálculo de la probabilidad de pérdida potencial de ingresos: se asumió una

probabilidad de pérdida potencial del 8,75% de clientes.

◦ Margen operativo: Se asumió el mismo margen operativo obtenido del plan de

negocio realizado por la dirección local de la sociedad.

◦ Para el cálculo del valor presente de los flujos de caja, el experto independiente utilizó

una tasa de descuento de una WACC por país del 13,75%.

◦ Vida Útil remanente: El experto independiente calculó la vida útil remanente,

considerando como punto de corte el momento en que los flujos de caja descontados

acumulados representaban un 90% del valor total del activo.

Para la valoración de la marca se utilizó la metodología denominada “Relief from Royalty”.

Esta metodología estima el valor de los activos intangibles de propiedad intelectual mediante

la capitalización de los royalties ahorrados gracias a la posesión del activo intangible. Las

principales hipótesis fueron las siguientes:

◦ Determinación de los ingresos atribuibles a la Marca: El 100% de los servicios de las

sociedades indias se comercializan bajo la marca Prosegur SIS.

◦ Identificación de un royalty apropiado: El experto independiente revisó royalties de

mercado observables, extrayendo muestras comprables con el negocio valorado, y

concluyendo una tasa de royalty del 1%.

◦ Cálculo del valor presente de los royalties tras impuestos: Se estimó el retorno

requerido en línea con el coste de capital medio del 14,75%.

◦ Vida útil remanente: En el antiguo pacto de socios firmado por las partes en 2011,

Prosegur y SIS acordaron una estrategia de co-branding. Esta estrategia seguirá

siendo la misma, dado que la marca SIS Prosegur es una marca reconocida en India,

por lo que se ha considerado una vida útil indefinida para este activo intangible.

28.Partes vinculadas

Prosegur Cash, S.A. es una filial de la sociedad cotizada española Prosegur Compañía de

Seguridad, S.A., la cual en la actualidad posee el 81,45% de sus acciones. El restante 18,55% de las

acciones está en manos de diversos accionistas (Nota 20).

28.1.Saldos con empresas del Grupo Prosegur

El Grupo Cash mantiene saldos en el estado de situación financiera consolidado con compañías que

forman parte del Grupo Prosegur pero que no están incluidas en el perímetro de consolidación del

Grupo Cash:


Miles de euros	2025	2024

Deudores comerciales y otras cuentas a cobrar
Clientes	4.276	2.805
Otras cuentas a cobrar	28.210	33.030

Total activos corrientes con compañias del Grupo Prosegur	32.486	35.835

Total activos	32.486	35.835


Otras deudas a largo plazo	5	—
Total pasivos no corrientes con compañías del Grupo Prosegur	5	—

Acreedores comerciales y otras cuentas a pagar
Proveedores	30.933	23.544
Otras cuentas a pagar	13.470	8.891

Total pasivos corrientes con compañías del Grupo Prosegur	44.403	32.435

Total pasivos	44.408	32.435

Como consecuencia de la consolidación fiscal del Grupo Prosegur en España, a 31 de diciembre de

2025 han quedado registrados bajo el epígrafe otras cuentas a cobrar los cobros pendientes de

pagar por Prosegur a Grupo Cash principalmente por el pago a cuenta del impuesto sobre

sociedades, que fue pagado en abril, octubre y diciembre, correspondiente a los ejercicios 2025 y

2024.

Por último, a 31 de diciembre de 2025 bajo el epígrafe de activos financieros corrientes del estado

de situación financiera consolidado se incluyen la concesión de varios créditos por importe de

103.646 miles de reales brasileños (equivalente 16.103 miles de euros), (10.355 miles de euros en

2024) firmados entre 2022 y 2025 desde Grupo Cash a la sociedad brasileña Harapay Holding S.A.

(Nota 17), que consolida mediante el método de participación. El resultado operativo de la sociedad

ha sido significativamente menor de lo esperado. Como consecuencia, Grupo Cash ha deteriorado el

saldo contable de estos créditos en 2025 y 2024.

Operaciones financieras

Durante los ejercicios 2025 y 2024 no han existido préstamos concedidos entre partes vinculadas.

Operaciones de inversión

Durante el ejercicio 2025 y 2024 no han existido operaciones de inversión con el Grupo Prosegur.

Transacciones comerciales

A 31 de diciembre de 2025 los saldos comerciales entre Grupo Cash y Grupo Prosegur a favor del

Grupo Cash ascienden a 4.276 miles de euros (2.805 miles de euros en 2024). Los importes están

asociados a saldos comerciales pendientes y no pagados por el Grupo Prosegur al Grupo Cash.

A 31 de diciembre de 2025 los saldos comerciales entre el Grupo Cash y el Grupo Prosegur a favor

del Grupo Prosegur ascienden a 30.933 miles de euros (23.544 miles de euros al 31 de diciembre de

2024). Estos saldos comerciales corresponden, entre otros, a los precios de transferencia,

suministros y alquileres y los saldos comerciales pendientes de pago por Prosegur Cash al Grupo

Prosegur.

Transacciones no comerciales

Bajo el epígrafe de proveedores se incluyen 7.767 miles de euros, correspondiente la indemnización

que Grupo Cash debe abonar a Grupo Prosegur Seguridad en Brasil por el pago parcial de la deuda

que este último ha abonado a la Autoridad Fiscal Federal brasileña y que correspondía a Grupo

Cash por la contingencia fiscal de Transpev (nota 4 y 21).

Adicionalmente, con fecha 6 de junio de 2025, la sociedad Malcoff Holdings BV adquirió a Grupo

Prosegur en Alemania el 100% de la sociedad Prosegur Services Germany GmbH, cuya actividad

está relacionada con el área de soporte de gestión de activos, con los que se prestan servicios de

soporte para el negocio de Cash en Alemania. Los activos netos de la sociedad en el momento de la

adquisición ascendieron a 963 miles de euros (Nota 2.2).

Con fecha 1 de febrero de 2024, Prosegur Cash a través de su filial en Argentina, Transportadora de

Caudales Juncadella SA, adquirió a Prosegur SA (sociedad de Seguridad en Argentina)

determinados activos relacionados con el área de soporte de gestión de activos, con los que se

prestaban servicios de soporte para el segmento LATAM. El valor neto contable de los inmovilizados

adquiridos ascendieron a 1.292 miles de euros y los empleados traspasados fueron 459.

28.2.Transacciones con empresas del Grupo Prosegur

Grupo Cash mantiene transacciones con compañías que forman parte del Grupo Prosegur pero que

no están incluidas en el perímetro de consolidación del Grupo Cash:


Miles de euros	2025	2024
Ingresos
Prestación de Servicios	2.099	1.454
Ingresos financieros (Nota 7)	5	71
Total Ingresos	2.104	1.525

Gastos
Otros Servicios	(109.793)	(102.833)
Gastos financieros (Nota 7)	(1.259)	(1.674)
Total Gastos	(111.052)	(104.507)

En la partida de gastos financieros se incluyen los intereses que Grupo Cash ha devengado por

actualización de pasivos por arrendamientos con sociedades de Grupo Prosegur (Nota 7).

Bajo el epígrafe prestaciones por servicios y otros ingresos, se han registrado los siguientes

conceptos tanto de ingreso como de gasto:


Miles de euros	2025	2024
Alquileres y Suministros	675	600
Servicios prestados	1.424	854
Total Ingresos por otros servicios	2.099	1.454

Miles de euros	2025	2024
Gastos por otros servicios
Marca (Nota 4)	(34.209)	(26.954)
Management Fees (Nota 4)	(41.360)	(44.459)
Alquileres y Suministros	(8.018)	(4.502)
Amortizaciones NIIF 16	(10.383)	(12.616)
Servicios recibidos	(15.823)	(14.302)
Total gastos por otros servicios	(109.793)	(102.833)

28.3.Remuneraciones a miembros del Consejo de

Administración y la Alta Dirección de la Sociedad

dominante

1. Remuneraciones a Consejeros

Las remuneraciones devengadas por los miembros del Consejo de Administración por todos los

conceptos han sido:


	Miles de euros
	2025	2024
Retribución fija (incluyendo remuneración por pertenencia a Consejo)	1.956	1.941
Retribución variable	628	711
Primas de seguros de vida	5	5
Dietas	187	174
	2.776	2.831

2. Remuneraciones a personal de Alta Dirección

Se entiende por personal de Alta Dirección, aquellas personas que desarrollen en Grupo Cash, de

hecho o de derecho, funciones de Alta Dirección bajo la dependencia directa de su órgano de

administración o consejero delegado, incluidos los apoderados que no restrinjan el ámbito de su

representación en áreas o materias específicas o ajenas a la actividad que constituyen el objeto de

la entidad.

Las remuneraciones devengadas por el conjunto de la Alta Dirección de Grupo Cash son las

siguientes:


	Miles de euros
	2025	2024
Retribución fija	587	666
Retribución variable	229	39
Retribución en especie	12	15
	828	720

Los gastos por seguro de responsabilidad civil del Consejo y Alta Dirección ascienden a 140 miles de

euros y están recogidos bajo el epígrafe de otros gastos dentro de gastos de administración y ventas

(2024: 141 miles de euros).

Adicionalmente, el Presidente Ejecutivo, Consejero Delegado y la Dirección de Grupo Cash han

devengado incentivos a largo plazo asociados al Plan 24-25 y al Plan 21-23 cuyo detalle se desglosa

en la nota 21.

28.4.Información sobre el cumplimiento del artículo 229 de

la Ley de Sociedades de Capital

En relación con lo establecido en el artículo 228, 229 y 230 del Texto Refundido de la Ley de

Sociedades de Capital aprobado por el Real Decreto Legislativo 1/2010 de 2 de julio y modificado

por la Ley 31/2014 para la mejora del Gobierno Corporativo, durante el ejercicio 2025, no ha habido

situaciones en las que los miembros del Consejo de Administración y sus partes vinculadas hayan

tenido conflicto directo o indirecto con el interés de la Sociedad.

Revolution Publicidad, S.L. presta a Grupo Cash, ocasionalmente y desde antes del nombramiento

de don Daniel Guillermo Entrecanales Domecq como consejero de la Sociedad, servicios de agencia

de publicidad, medios, marketing y comunicación, dentro del curso ordinario de los negocios y en

términos de mercado. Grupo Cash no trabaja de forma exclusiva con la agencia Revolution

Publicidad, S.L., recibiendo servicios de publicidad, medios, marketing y comunicación de otras

entidades. La facturación percibida por Revolution Publicidad, S.L. de Grupo Cash no es significativa

en términos de materialidad ni representa un importe significativo. No se han devengado honorarios

durante el ejercicio 2025.

El Consejo de Administración considera que la relación de negocio entre la agencia Revolution

Publicidad, S.L. y Grupo Cash, ocasional, en el curso ordinario de los negocios, no exclusiva y de

escasa importancia en los términos apuntados, no afecta en modo alguno a la independencia de don

Daniel Guillermo Entrecanales Domecq para desempeñar el cargo de consejero de Grupo Cash con

la calificación de independiente.

Durante el ejercicio la sociedad Euroforum Escorial, S.A. (controlada por Gubel, S.L.) ha facturado

por servicios hoteleros a Prosegur Cash 72 miles de euros (a 31 de diciembre de 2024 ascendía a

80 miles de euros). Prosegur está controlada por Gubel, S.L., sociedad constituida en Madrid, titular

del 65,09% de las acciones de Prosegur, la cual consolida a Prosegur Cash en sus estados

financieros consolidados.

Asimismo, Agrocinegética San Huberto, S.L. (controlada por Gubel, S.L.) no ha facturado a Prosegur

Cash durante el ejercicio 2025 ni tampoco en 2024.

En diciembre de 2018 se firmó con Proactinmo S.L.U (controlada por Gubel, S.L.) un contrato de

arrendamiento del edificio ubicado en la calle San Máximo 3 y 9 de Madrid; la duración de este

contrato es de 5 años, habiendo sido formalizado con unas condiciones de mercado. Durante el

ejercicio 2025 no ha habido gastos por este arrendamiento. (2024: 22 miles de euros).

Adicionalmente durante el ejercicio 2025, Prosegur Cash ha prestado servicios a Gubel, S.L. por un

importe de 17 miles de euros (a 31 de diciembre de 2024 ascendía a 17 miles de euros).

Por otra parte, don Christian Gut Revoredo y doña Maite Rodriguez Sedano ostentan,

respectivamente, los cargos de Consejero Delegado de Prosegur y Presidente Ejecutivo de Prosegur

Cash y Consejera dominical (en representación de Prosegur) en Prosegur Cash. Doña Chantal Gut

Revoredo es Consejera dominical en Prosegur y en Prosegur Cash (en representación de Prosegur).

El Consejo de Administración considera que sus respectivos cargos en Prosegur no afectan en modo

alguno su independencia en el desempeño de sus funciones en Prosegur Cash.

29.Gestión del riesgo financiero y valor razonable

29.1.Factores de riesgo financiero

Las actividades del Grupo Cash están expuestas a riesgo de tipo de cambio, riesgo de crédito,

riesgo de liquidez, riesgo del tipo de interés, y riesgo de precios. El objetivo del programa de gestión

del riesgo global del Grupo Cash se centra en reducir estos riesgos a través de una variedad de

métodos, incluyendo el uso de instrumentos financieros.

La gestión de estos riesgos es identificada, propuesta y ejecutada por la Dirección Económica

Financiera, junto con otras unidades operativas del Grupo Cash con arreglo a las directrices emitidas

por el Consejo de Administración.

Riesgo de tipo de cambio

El Grupo Cash opera en el ámbito internacional y, por tanto, está expuesto a riesgo de tipo de

cambio por operaciones con divisa. El riesgo de tipo de cambio surge de transacciones comerciales

futuras, el patrimonio neto invertido en el extranjero, los resultados operativos y posiciones

financieras que están denominados en una moneda que no es la moneda funcional de cada una de

las empresas del Grupo Cash.

Para controlar el tipo de cambio que surge de estas operativas, es política de Grupo Cash utilizar los

instrumentos que se consideran adecuados en cada momento con el fin de equilibrar y neutralizar

los riesgos vinculados a los flujos monetarios de activo y de pasivo, teniendo en cuenta las

expectativas de mercado.

Dado que el Grupo Cash ha definido una estrategia de permanencia a largo plazo en los mercados

exteriores en los que está presente, se ha adoptado la política de no cubrir las inversiones sobre el

patrimonio neto invertido en los países, asumiendo el riesgo de conversión al euro de los activos y

pasivos denominados en dichas divisas extranjeras.

A continuación, se detalla la exposición de Grupo Cash al riesgo de tipo de cambio, donde se detalla

el valor contable de los instrumentos financieros denominados en moneda extranjera distinta a la

funcional de cada país:


31 de diciembre de 2025
Miles de euros	Euro	Dólar USA	Peso Argentino	Peso Colombiano	Dólar Australiano	Otra moneda	Posición total

Activos financieros no corrientes	4.112	156	—	—	—	—	4.268
Total activos no corrientes	4.112	156	—	—	—	—	4.268
Clientes y otras cuentas a cobrar	7.753	19.603	(117)	—	(7.026)	6.043	26.256
Otros activos financieros corrientes	22.215	11.578	—	—	—	23.661	57.454
Efectivo y equivalentes al efectivo	10.119	14.657	—	—	1	—	24.777
Total activos corrientes	40.087	45.838	(117)	—	(7.025)	29.704	108.487
Pasivos financieros	—	—	—	—	—	19.574	19.574
Pasivos no corrientes	—	—	—	—	—	19.574	19.574
Proveedores y otras cuentas a pagar	14.080	6.988	830	—	—	4	21.902
Pasivos financieros	203	30.998	—	—	6.524	39.664	77.389
Pasivos corrientes	14.283	37.986	830	—	6.524	39.668	99.291
Posición neta	29.916	8.008	(947)	—	(13.549)	(29.538)	(6.110)


A 31 de diciembre de 2024
Miles de euros	Euro	Dólar USA	Peso Argentino	Peso Colombiano	Dólar Australiano	Otra moneda	Posición total

Activos financieros no corrientes	7	169	—	—	—	—	176
Total activos no corrientes	7	169	—	—	—	—	176
Clientes y otras cuentas a cobrar	14.711	6.547	—	—	—	3.365	24.623
Otros activos financieros corrientes	61.425	1.612	4.054	—	—	24.908	91.999
Efectivo y equivalentes al efectivo	826	15.657	—	—	1	—	16.484
Total activos corrientes	76.962	23.816	4.054	—	1	28.273	133.106
Pasivos financieros	—	3.520	—	—	—	26.270	29.790
Pasivos no corrientes	—	3.520	—	—	—	26.270	29.790
Proveedores y otras cuentas a pagar	9.545	5.090	7	—	—	9	14.651
Pasivos financieros	797	7.540	—	—	3.673	101.200	113.210
Pasivos corrientes	10.342	12.630	7	—	3.673	101.209	127.861
Posición neta	66.627	7.835	4.047	—	(3.672)	(99.206)	(24.369)

El siguiente cuadro muestra el detalle de las principales cotizaciones de las monedas extranjeras

operadas por Grupo Cash respecto al Euro, al promedio y cierre del ejercicio:


		31/12/2025		31/12/2024
		Promedio	Cierre	Promedio	Cierre

Dólar estadounidense	USD	1,17	1,18	1,08	1,04
Dólar australiano	AUD	1,76	1,76	1,64	1,68
Real Brasileño	BRL	6,39	6,44	5,82	6,43
Peso Argentino	ARS	1.696,16	1.704,78	990,15	1.067,60
Peso Chileno	CLP	1.069,93	1.058,86	1.021,50	1.029,83
Peso Mexicano	MXP	21,16	21,12	19,82	21,55
Guaraní Paraguayo	PYG	7.894,82	7.726,71	8.179,20	8.106,05
Nuevo Sol Perú	PEN	3,94	3,95	4,06	3,89
Peso Uruguayo	UYU	45,89	45,87	43,49	45,22
Peso Colombiano	COP	4.444,36	4.436,63	4.409,25	4.561,94

El fortalecimiento/(debilidad) en el Euro contra el Real Brasileño, Peso Argentino, Peso Chileno y

Nuevo Sol al 31 de diciembre aumentaría/(disminuiría) los resultados y el patrimonio en los importes

que se muestran a continuación.

Este análisis se basa en una variación del tipo de cambio de moneda extranjera (diferente a la

moneda funcional Nota 32.5), que Grupo Cash considera como razonablemente posible al término

del periodo sobre el que se debe informar (aumento y disminución en el tipo de cambio). Este

análisis supone que todas las otras variables, particularmente las tasas de interés se mantienen

constantes. La sensibilidad relativa a la cuenta de resultados está asociada al impacto que sufriría la

cuenta de resultados, bajo su epígrafe de resultados financieros, si se aumentara o disminuyera el

tipo de cambio a cierre del ejercicio sobre todas las partidas vivas en moneda distinta a la funcional

de cada filial (Nota 32.5). Por otro lado, la sensibilidad asociada al patrimonio está calculada sobre el

activo neto de cada una de las filiales y muestra las variaciones de las respectivas monedas

funcionales con respecto al euro.


	Aumento de tipo de cambio		Disminución de tipo de cambio
	Patrimonio	Resultado	Patrimonio	Resultado
31 de diciembre de 2025
Real Brasileño (15% variación)	27.858	692	(37.690)	(936)
Peso Argentino (25% variación)	28.136	5.217	(46.894)	(8.695)
Peso Chileno (10% variación)	4.456	211	(5.446)	(258)
Nuevo Sol (Perú) (10% variación)	9.957	265	(12.170)	(324)
Peso Uruguayo (10% variación)	7.033	126	(8.596)	(154)
31 de diciembre de 2024
Real Brasileño (15% variación)	34.561	5.840	(46.759)	(7.901)
Peso Argentino (25% variación)	37.045	5.682	(61.741)	(9.470)
Peso Chileno (10% variación)	4.288	137	(5.241)	(168)
Nuevo Sol (Perú) (10% variación)	5.915	608	(7.229)	(743)
Peso Colombiano (10% variación)	6.647	—	(8.124)	—

Riesgo de crédito

El Grupo Cash no tiene concentraciones significativas de riesgo de crédito. Es un sector donde los

impagados representan un porcentaje poco significativo. Si a los clientes se les ha calificado de

forma independiente, entonces se utilizan dichas calificaciones. En caso contrario, si no hay una

calificación independiente, el control de crédito evalúa la calidad crediticia del cliente, teniendo en

cuenta su posición financiera, la experiencia pasada y otros factores así como un deterioro por

riesgo de crédito basado en la pérdida esperada. Los límites individuales de crédito se establecen en

función de las calificaciones internas y externas de acuerdo con los límites fijados por la Dirección

Económico Financiera. Regularmente se hace un seguimiento de la utilización de los límites de

crédito.

El Grupo Cash tiene procedimientos formales para la detección de evidencias objetivas de deterioros

en las cuentas de clientes comerciales. Como consecuencia de los mismos, se identifican las

situaciones de retrasos importantes en los plazos de pago y los métodos a seguir para la estimación

de la pérdida por deterioro en función de análisis individualizados por área de negocio. El deterioro

de valor de las cuentas a cobrar a clientes comerciales a 31 de diciembre de 2025 asciende a

15.057 miles de euros (2024: 14.674 miles de euros) (Nota 18) y los saldos de clientes no incluidos

en esta provisión a cierre del ejercicio gozan de una calidad crediticia suficiente, por lo que con dicha

provisión se considera cubierto el riesgo de crédito de estas cuentas a cobrar.

La siguiente tabla que se muestra a continuación informa del porcentaje que sobre el total de Grupo

Cash representa la facturación de los 8 principales clientes:


	2025	2024
Contraparte
Cliente 1	2,81%	3,65%
Cliente 2	1,96%	3,21%
Cliente 3	1,38%	2,79%
Cliente 4	1,34%	2,02%
Cliente 5	1,33%	1,67%
Cliente 6	1,27%	1,58%
Cliente 7	1,26%	1,41%
Cliente 8	0,95%	1,31%

En España, el departamento de cobros gestiona un volumen aproximado mensual de 5.117 clientes

con una facturación media por cliente de 3.573 euros al mes. El instrumento de pago más utilizado

por los clientes es la transferencia bancaria, que representa un 84% frente a un 16% en efectos

(cheques, pagarés, etc.) (96% y 4% en 2024).

Riesgo de liquidez

Una gestión prudente del riesgo de liquidez implica el mantenimiento de suficiente efectivo y valores

negociables, así como la disponibilidad de financiación a corto, medio y largo plazo mediante un

importe suficiente de facilidades de crédito comprometidas para poder alcanzar los objetivos de

negocio del Grupo Cash de una manera segura, eficiente y a tiempo. El Departamento de Tesorería

Corporativo tiene como objetivo mantener la liquidez y disponibilidad suficientes para garantizar la

operativa del negocio del Grupo Cash.

La Dirección realiza un seguimiento de las previsiones de la reserva de liquidez de Grupo Cash, que

comprende las disponibilidades de crédito (Nota 22) y el efectivo y equivalentes al efectivo (Nota 19),

en función de los flujos de efectivo esperados.

La posición de liquidez del Grupo Cash para los ejercicios 2025 y 2024 se basa en los siguientes

puntos:

• Al 31 de diciembre de 2025 el Grupo Cash presenta un fondo de maniobra negativo por

importe de 114.249 miles de euros (fondo de maniobra negativo por importe de 7.653 miles de

euros al 31 de diciembre de 2024).

• A 31 de diciembre de 2025 se dispone de una tesorería y equivalentes por importe de

1.019.741 miles de euros (2024: 551.275 miles de euros) (Nota 19).

• A 31 de diciembre de 2025 se disponen de líneas de crédito no dispuestas por importe de

559.954 miles de euros (2024: 424.851 miles de euros) (Nota 22).

• El flujo de caja generado por las actividades de explotación en 2025 ha ascendido a 209.716

miles de euros (2024: 270.580 miles de euros).

Los importes que se muestran en la tabla corresponden a los flujos de efectivo estipulados en cada

uno de los contratos:


		2025
Miles de euros	Valor en libros	Flujos de efectivo contractuales	6 meses o menos	6 meses a 1 año	1 - 2 años	2 - 5 años	Más de 5 años

Pasivos financieros no derivados
Obligaciones y otros valores negociables	1.058.389	1.108.296	717.833	52.438	10.140	327.885	—
Préstamos con entidades de crédito	460.245	517.271	45.929	68.147	82.418	320.777	—
Cuentas de crédito	5.493	5.701	5.701	—	—	—	—
Fondos anticipados recibidos de Terceros	206.529	206.529	206.529	—	—	—	—
Otras deudas	73.696	109.799	37.946	4.252	26.726	37.237	3.638
Cuentas a pagar con empresas del grupo (Nota 28)	44.408	44.408	44.408	—	—	—	—
Pasivos por arrendamiento	98.974	98.974	17.274	17.097	23.873	30.411	10.319
Proveedores y otras cuentas a pagar	339.050	339.050	339.050	—	—	—	—
	2.286.784	2.430.028	1.414.670	141.934	143.157	716.310	13.957


		2024
Miles de euros	Valor en libros	Flujos de efectivo contractuales	6 meses o menos	6 meses a 1 año	1 - 2 años	2 - 5 años	Más de 5 años

Pasivos financieros no derivados
Obligaciones y otros valores negociables	705.303	707.882	107.194	—	600.688	—	—
Préstamos con entidades de crédito	259.285	289.640	70.259	32.384	95.199	91.798	—
Cuentas de crédito	26.601	27.404	27.404	—	—	—	—
Fondos anticipados recibidos de Terceros	202.894	202.894	202.894	—	—	—	—
Otras deudas	139.239	167.525	98.608	3.452	40.726	20.810	3.929
Cuentas a pagar con empresas del grupo (Nota 28)	32.435	32.435	32.435	—	—	—	—
Pasivos por arrendamiento	125.097	177.275	24.302	21.674	37.597	64.384	29.318
Proveedores y otras cuentas a pagar	371.906	371.906	371.906	—	—	—	—
	1.862.760	1.976.961	935.002	57.510	774.210	176.992	33.247

Grupo Cash realiza previsiones de manera sistemática sobre la generación y necesidades de caja

previstas que permiten determinar y seguir de forma continuada la posición de liquidez del Grupo.

Durante el ejercicio 2025, Grupo Cash ha gestionado pagos a proveedores por operaciones

comerciales a través de entidades financieras por importe de 23.093 miles de euros (39.055 miles de

euros), de los que 21.229 miles de euros (33.462 miles de euros en 2024) han sido pagados a los

proveedores y 1.865 miles de euros (5.593 miles de euros en 2024) están pendientes de pago al 31

de diciembre de 2025. La gestión de pagos a proveedores por operaciones comerciales a través de

entidades financieras se ha realizado en España, Portugal, Chile,Perú y Colombia.

El 85% de los pagos gestionados a través de entidades financieras se han contratado a un plazo de

vencimiento de 60 días.

En 2024, el 81% de los pagos gestionados a través de entidades financieras se contrataron a un

plazo de vencimiento de 60 días.

Riesgo de tipo de interés, de los flujos de efectivo y del valor razonable

El Grupo Cash está expuesto al riesgo de tipo de interés debido a los activos y pasivos monetarios

que mantiene en su estado de situación financiera.

La exposición de los pasivos financieros de Grupo Cash (excluido el epígrafe de otras deudas) a las

fechas contractuales en que se revisan sus precios es como sigue:


Miles de euros	6 meses o menos	De 6 a 12 meses	De 1 a 5 años	Más de 5 años	Total

31 de diciembre de 2025
Total pasivos financieros (tipo fijo)	840.480	19.410	429.489	10.319	1.299.698
Total pasivos financieros (tipo variable)	139.300	103.169	287.463	—	529.932
	979.780	122.580	716.952	10.319	1.829.630

A 31 de diciembre de 2024
Total pasivos financieros (tipo fijo)	244.009	25.658	677.505	14.410	961.582
Total pasivos financieros (tipo variable)	175.195	20.634	161.769	—	357.598
	419.204	46.292	839.274	14.410	1.319.180

El Grupo Cash analiza su exposición al riesgo de tipo de interés de forma dinámica. Durante el

ejercicio 2025 los pasivos financieros del Grupo Cash a tipo de interés variable están

mayoritariamente denominados en euros.

Se realiza una simulación de varios escenarios teniendo en cuenta la refinanciación, renovación de

las posiciones actuales, financiación alternativa y cobertura. En función de estos escenarios, Grupo

Cash calcula el efecto sobre el resultado de una variación determinada del tipo de interés. Para cada

simulación, se utiliza la misma variación en el tipo de interés para todas las monedas. Los

escenarios únicamente se llevan a cabo para los pasivos que representan las posiciones más

relevantes que soportan un interés variable. A continuación, se presenta un detalle de los pasivos

financieros, indicando la parte de dichos pasivos que se considera cubierta económicamente por un

tipo fijo:


31 de diciembre de 2025	Total Deuda	Deuda Cubierta	Deuda Expuesta
Europa	1.573.579	1.036.207	537.372
AOA	53.666	16.720	36.946
LATAM	276.082	246.771	29.311
	1.903.326	1.299.697	603.629


A 31 de diciembre de 2024	Total Deuda	Deuda Cubierta	Deuda Expuesta
Europa	1.099.518	675.018	424.500
AOA	66.984	21.956	45.028
LATAM	291.917	264.607	27.310
	1.458.419	961.581	496.838

La deuda comprende emisión de dos bonos simples a tipos fijos y préstamos bancarios a tipos fijos y

variables. Existen cuentas de crédito y préstamos con entidades de crédito a tipo de interés fijo en

Filipinas, Perú y Argentina. Adicionalmente, existen cuentas de crédito y préstamos con entidades de

crédito a tipo de interés variable en España, Argentina, Chile, Perú, Uruguay, Alemania, Francia,

India, Finlandia y Suecia y un programa de emisión de pagarés en España.

A 31 de diciembre de 2025, si el tipo de interés de los préstamos y créditos bancarios hubieran sido

100 puntos básicos superiores, manteniéndose constante el resto de variables, el resultado después

de impuestos del período habría sido de 3.358 miles de euros inferior (2024: 2.731 miles de euros

inferior), principalmente como consecuencia de un mayor gasto por los intereses de los préstamos a

tipo variable.

29.2.Gestión del riesgo de capital

Los objetivos del Grupo Cash en relación con la gestión del capital son salvaguardar la capacidad

del mismo para continuar como empresa en funcionamiento con el fin de procurar un rendimiento

para los accionistas, así como beneficios para otros tenedores de instrumentos de patrimonio neto y

para mantener una estructura óptima de capital y reducir su coste.

Para poder mantener o ajustar la estructura de capital, el Grupo Cash podría ajustar el importe de

los dividendos a pagar a los accionistas, rembolsar capital a los accionistas, emitir nuevas acciones

o vender activos para reducir la deuda.

El Grupo Cash hace seguimiento del capital de acuerdo con el índice de apalancamiento, en línea

con la práctica del sector, con el fin de optimizar su estructura financiera. Este índice se calcula

como la deuda financiera neta dividida entre el capital total. La deuda financiera neta se calcula

como el total de pasivos financieros corrientes y no corrientes (excluyendo otras deudas no

bancarias), más/menos los instrumentos financieros derivados netos, menos el efectivo y los

equivalentes al efectivo, y menos otros activos financieros corrientes, tal y como se muestran en el

estado de situación financiera. El capital total se calcula como el patrimonio neto más la deuda

financiera neta, tal y como se muestra en el estado de situación financiera.

A continuación, se muestra el cálculo del índice de apalancamiento para el negocio de Grupo Cash:


Miles de euros	2025	2024

Pasivos financieros sin incluir pagos aplazados	1.730.656	1.194.083
Menos: Caja y equivalentes (Nota 19)	(1.019.741)	(551.275)
Deuda financiera neta (excluyendo otras deudas no bancarias)	710.915	642.808
Otras cuentas a pagar no bancarias (Nota 22)	55.335	125.197
Acciones propias	(14.181)	(6.258)
Pasivos por arrendamiento (excluye lease back) (Nota 12)	98.264	123.839
Total Deuda Financiera Neta	850.333	885.586
Activos Netos	220.104	263.837
Total capital: Deuda financiera neta excluyendo otras deudas no bancarias y activos netos	931.019	906.645
Ratio apalancamiento	0,76	0,71

29.3.Instrumentos financieros y valor razonable

Clasificación y valor razonable

A continuación, se presentan los valores contables y valores razonables de los instrumentos financieros clasificados por categorías, incluido los niveles

de jerarquía del valor razonable. Si no se incluyen los valores razonables de los activos y pasivos financieros no valorados a valor razonable es porque

Grupo Cash estima que los mismos se aproximan a sus importes en libros, debido en gran medida, a los vencimientos a corto plazo de estos

instrumentos:


31 de diciembre de 2025 Valor contable					Valor razonable
Miles de euros	Préstamos y partidas a cobrar	Pasivos financieros mantenidos para negociar	Débitos y partidas a pagar	Total	Nivel 1	Nivel 2	Nivel 3	Total
Activos financieros no valorados a valor razonable
Depósitos y fianzas	5.491	—	—	5.491		5.491		5.491
Cuentas a cobrar a corto plazo con empresas del grupo (Nota 28)	32.486	—	—	32.486		32.486		32.486
Clientes y otras cuentas a cobrar (Nota 18)	333.974	—	—	333.974		333.974		333.974
Efectivo y equivalentes al efectivo (Nota 19)	1.019.741	—	—	1.019.741		1.019.741		1.019.741
	1.391.692	—	—	1.391.692

Pasivos financieros a valor razonable
Pagos contingentes generados en el ejercicio	—	—	—	—	—	—	—	—
	—	—	—	—
Pasivos financieros no valorados a valor razonable
Pasivos financieros por emisión de obligaciones	—	—	(1.058.389)	(1.058.389)	(1.055.858)	—	—	(1.055.858)
Pasivos financieros con entidades de crédito	—	—	(465.738)	(465.738)	—	(522.972)	—	(522.972)
Otros pasivos financieros	—	—	(73.696)	(73.696)	—	(109.799)	—	(109.799)
Cuentas a pagar a corto plazo con empresas del grupo (Nota 28)	—	—	(44.403)	(44.403)	—	(44.403)	—	(44.403)
Pasivos por arrendamiento			(98.974)	(98.974)		(98.974)		(98.974)
Proveedores y otras cuentas a pagar (Nota 23)	—	—	(339.050)	(339.050)	—	(339.050)	—	(339.050)
	—	—	(2.080.250)	(2.080.250)


31 de diciembre de 2024					Valor razonable
Miles de euros	Préstamos y partidas a cobrar	Pasivos financieros mantenidos para negociar	Débitos y partidas a pagar	Total	Nivel 1	Nivel 2	Nivel 3	Total

Activos financieros no valorados a valor razonable
Depósitos y fianzas	6.546	—	—	6.546		6.546		6.546
Cuentas a cobrar a corto plazo con empresas del grupo (Nota 28)	35.835	—	—	35.835		35.835		35.835
Clientes y otras cuentas a cobrar (Nota 18)	368.123	—	—	368.123		368.123		368.123
Efectivo y equivalentes al efectivo (Nota 19)	551.275	—	—	551.275		551.275		551.275
	961.779	—	—	961.779


Pagos contingentes generados en el ejercicio	—	—	—	—	—	—	—	—
	—	—	—	—
Pasivos financieros no valorados a valor razonable
Pasivos financieros por emisión de obligaciones	—	—	(705.303)	(705.303)	(707.882)	—	—	(707.882)
Pasivos financieros con entidades de crédito	—	—	(285.886)	(285.886)	—	(317.044)	—	(317.044)
Otros pasivos financieros	—	—	(139.239)	(139.239)	—	(167.525)	—	(167.525)
Cuentas a pagar a corto plazo con empresas del grupo (Nota 28)	—	—	(32.435)	(32.435)	—	(32.435)	—	(32.435)
Pasivos por arrendamiento			(125.097)	(125.097)		(125.097)		(125.097)
Proveedores y otras cuentas a pagar (Nota 23)	—	—	(371.906)	(371.906)		(371.906)		(371.906)
	—	—	(1.659.866)	(1.659.866)

Métodos de valoración para los instrumentos financieros no valorados a valor razonable:

A continuación, se presentan los métodos de valoración usados en 2025 para determinar los valores

razonables de Nivel 3, así como las variables no observables empleadas y la información

cuantitativa de cada variable significativa no observable de Nivel 3. Los análisis de sensibilidad

fueron como sigue:


Tipo	Método de valoración (*)	Variables empleadas (no observables)	Interrelación entre variables claves y el valor razonable	Análisis de sensibilidad
Pagos contingentes	Flujos de caja descontados: El modelo de valoración considera el valor presente de los flujos netos de efectivo a ser generados por el negocio. Los flujos esperados se determinan considerando los escenarios que pueden ejercer las previsiones de EBITDA y porcentaje de retención de clientes, el importe a pagar en cada escenario y la probabilidad de cada escenario. Los flujos netos de efectivo esperados se descuentan utilizando una tasa de descuento ajustada al riesgo.	No aplica para el ejercicio 2025	No aplica para el ejercicio 2025	No aplica para el ejercicio 2025

Métodos de valoración para los instrumentos financieros no valorados a valor razonable:


Tipo	Método de valoración	Variables empleadas (no observables)
Pasivos financieros con entidades de crédito	Flujos de caja descontados.	No aplica
Pasivos por arrendamientos financieros	Flujos de caja descontados.	No aplica
Otros pasivos financieros	Flujos de caja descontados.	No aplica

Traspaso de activos y pasivos entre los diferentes niveles

Durante el ejercicio finalizado el 31 de diciembre de 2025 y 2024 no han existido traspasos de

activos y pasivos entre los diferentes niveles.

30.Otra información

El número medio de empleados del Grupo Cash, incluyendo las sociedades que consolidan por el

método de la participación, ha sido el siguiente:


	2025	2024

Personal operativo	53.043	52.930
Resto	3.560	3.601
	56.603	56.531

El personal operativo promedio empleado en el ejercicio 2025 por las sociedades incluidas en la

consolidación por el método de la participación ha sido 261 personas (2024: 248 personas).

El número medio de empleados de las empresas de España con discapacidad mayor o igual al 33%,

desglosado por categorías es el siguiente:


	2025	2024

Personal operativo	23	17
Resto	14	11
	37	28

La distribución por sexos de la plantilla del Grupo Cash al cierre del ejercicio es la siguiente:


	2025		2024
	Varón	Mujer	Varón	Mujer
Personal operativo	43.562	10.216	42.739	10.192
Resto	1.825	943	2.357	1.244
	45.387	11.159	45.096	11.436

La distribución por sexos de los miembros del Consejo de Administración y de la Alta Dirección del

Grupo Cash es como sigue:


	2025		2024
	Varón	Mujer	Varón	Mujer
Consejo de Administración	5	4	6	4
Alta Dirección	3	1	3	1
	8	5	9	5

La empresa Ernst & Young, S.L. auditora de las cuentas anuales correspondientes al ejercicio 2025

del Grupo Cash ha devengado, durante el ejercicio, honorarios por servicios profesionales según el

siguiente detalle:


Miles de euros	2025	2024

Por auditoría	517	463
Otros servicios relacionados con la auditoría	23	27
Por otros servicios	86	23
	626	513

Los importes incluidos en el cuadro anterior incluyen la totalidad de los honorarios relativos a los

servicios realizados durante el ejercicio 2025, con independencia del momento de su facturación.

Adicionalmente, otras entidades afiliadas a Ernst & Young han facturado al Grupo Cash, durante los

ejercicios 2025 y 2024 respectivamente, honorarios por servicios profesionales según el siguiente

detalle:


Miles de euros	2025	2024

Por servicios de auditoría	876	826
Por servicios de asesoramiento fiscal	27	56
Por otros servicios	26	14
	929	896

Otros servicios relacionados con la auditoría, se corresponden principalmente con revisiones

limitadas de estados financieros intermedios, informes de procedimientos acordados sobre el

cumplimiento de covenants, comfort letters en relación con emisiones de valores prestados por Ernst

& Young S.L. a Prosegur Cash, S.A. y Sociedades dependientes durante el ejercicio terminado el 31

de diciembre de 2024.

Los honorarios devengados por auditores distintos a Ernst & Young durante el ejercicio han sido los

siguientes:


Miles de euros	2025	2024

Por servicios de auditoría	1.601	1.630
Por otros servicios de verificacion	162	169
	1.763	1.799

31.Hechos posteriores a la fecha del estado de

situación financiera

Financiación

Con fecha 13 de enero de 2026, Grupo Cash ha ampliado el plazo de vencimiento de las líneas de

crédito sindicadas por un año adicional, por lo que el nuevo vencimiento se fija el 14 de febrero de

2031.

Durante el mes de febrero de 2026 (Nota 15) la dirección de Armaguard en Australia ha llegado a un

acuerdo con las entidades financieras para extender la contribución dineraria extraordinaria

acordada desde enero de 2026 hasta junio de 2026 con unas condiciones similares a las acordadas

en 2025.

Con fecha 4 de febrero han sido amortizados en su totalidad los bonos simples que Prosegur Cash

S.A. emitió en diciembre de 2017 por importe nominal de 600.000 miles de euros (Nota 22).

Reducción de capital

Con fecha 10 de febrero de 2026 ha quedado inscrita en el Registro Mercantil de Madrid la escritura

relativa a la reducción de capital mediante amortización de 11.678.000 acciones propias de la

Sociedad, de 0,02 euros de valor nominal cada uno ellas, reduciendo de esta forma el capital social

en 233.560 euros, de 29. 698.260,74 euros a 29.464.709,74 euros. El capital social resultante está

representado por 1.473.235.487 acciones ordinarios de una única clase y serie y de 0,02 euros de

valor nominal cada una de ellas.

La reducción de capital ha sido ejecutada sin devolución de aportaciones y con cargo a reservas de

libre disposición mediante la dotación de una reserva voluntaria indisponible por el mismo importe

de la reducción de capital (es decir, 233.560 euros) de conformidad con el artículo 355 (c ) de la Ley

de Sociedad de Capital.

100

32.Resumen de las principales políticas contables

A continuación, se describen las principales políticas contables adoptadas en la preparación de estas

cuentas anuales consolidadas. Estas políticas se han aplicado consistentemente para todos los años

presentados, excepto por lo dispuesto en la Nota 32.1.

32.1.Normas contables

Las presentes cuentas anuales consolidadas han sido elaboradas aplicando los mismos principios

contables que utilizó el Grupo Cash para la preparación de las cuentas anuales consolidadas a 31

de diciembre de 2024, a excepción de las normas y modificaciones adoptadas por la Unión Europea

y de obligado cumplimiento a partir del 1 de enero de 2025.

a)Normas efectivas a partir del 1 de enero de 2025

– Modificaciones a la NIC 21: Ausencia de intercambio de monedas. Esta modificación

especifica cuándo una moneda es intercambiable a otra y cuándo no lo es. En este sentido

una moneda es intercambiable en otra moneda cuando la entidad tiene la capacidad de

obtener la otra moneda dentro de un marco temporal que permite un retraso administrativo

normal y a través de un mercado o mecanismo de intercambio en el que la transacción de

intercambio crearía derechos y obligaciones exigibles. Por el contrario, una moneda no es

intercambiable si la entidad sólo puede obtener una cantidad insignificante de la otra

moneda.

Cuando una moneda no es intercambiable, la entidad necesita estimar un tipo de cambio de

contado que será aquel que se habría aplicado a una transacción ordenada entre

participantes en el mercado, en la fecha de valoración y que reflejaría fielmente las

condiciones económicas existentes.

La entidad debe desglosar la información que permita a los usuarios de los estados

financieros comprender cómo la moneda que no es intercambiable por otra moneda afecta

o se espera que afecte a los resultados, posición financiera y flujos de efectivo de la

entidad.

Grupo Cash ha realizado un análisis de los impactos que estas modificaciones pudieran

haber tenido en estas cuentas anuales consolidadas, concluyendo que no tienen impactos

significativos en las mismas.

b)Normas efectivas a partir del 1 de enero de 2024

– Presentación de estados financieros: Clasificación de pasivos como corriente o no corriente

(Modificaciones a la NIC 1). Estas modificaciones aclaran los requerimientos que hay que

aplicar en la clasificación de los pasivos como corrientes o no corrientes. En concreto, se

aclaran los siguientes conceptos:

– Derechos a diferir la liquidación: Si el derecho de una entidad a diferir la liquidación

depende de covenants futuros, la entidad tiene derecho a diferir el pago incluso si no

cumple con esos covenants futuros utilizando para su cálculo la información a la fecha

de cierre.

101

– Diferimientos esperados: La clasificación de un pasivo se ve inalterada por la

probabilidad de que la entidad ejercite su derecho a diferir el pago por al menos 12

meses tras el cierre del ejercicio.

– Liquidación mediante instrumentos de patrimonio propio: Hay una excepción a los

requerimientos para liquidar pasivos mediante instrumentos de patrimonio propio que

impacta la clasificación del pasivo.

– Pasivo por arrendamiento en una venta con arrendamiento posterior (Modificaciones a la

NIIF16). Esta modificación desarrolla los requisitos que un vendedor-arrendatario debe

utilizar para cuantificar el pasivo por arrendamiento que surge en la venta y arrendamiento

posterior, con el objetivo de que el vendedor-arrendatario no reconozca ninguna ganancia o

pérdida relacionada con el derecho de uso que retiene.

– Acuerdos de financiación de proveedores (Modificaciones NIC 7 de Estado de Flujos de

Efectivo y NIIF7 de instrumentos financieros, información a revelar). Estas modificaciones

aclaran las características de los acuerdos de financiación e introducen nuevos desgloses

con el objetivo de ayudar a los usuarios de los estados financieros a comprender los efectos

de esos acuerdos en los pasivos, flujos de efectivo y en la exposición al riesgo de liquidez.

– Modificaciones a la NIC 12 Impuesto sobre las Ganancias: Reforma tributaria internacional –

Pilar II. La Directiva (UE) 2022/2523 del Consejo de 15 de diciembre de 2022, relativa a la

garantía de un nivel mínimo global de imposición para los grupos de empresas

multinacionales y los grupos nacionales de gran magnitud en la Unión (Directiva comunitaria

del impuesto), ha tenido por objetivo crear un marco común para establecer un nivel mínimo

global de imposición dentro de la UE sobre la base del enfoque común recogido en las

Normas modelo de la OCDE (en adelante, Pilar Dos).

– El 21 de diciembre de 2024 se publicó en España la ”Ley 7/2024, de 20 de diciembre, por la

que se establecen un Impuesto Complementario para garantizar un nivel mínimo global de

imposición para los grupos multinacionales y los grupos nacionales de gran magnitud, un

Impuesto sobre el margen de intereses y comisiones de determinadas entidades financieras

y un Impuesto sobre los líquidos para cigarrillos electrónicos y otros productos relacionados

con el tabaco, y se modifican otras normas tributarias”.

La Ley 7/2024 implementa el Pilar Dos en España, estableciendo, con efectos retroactivos para

ejercicios iniciados el 31 de diciembre de 2023, un Impuesto Complementario, que garantiza que los

grupos multinacionales de gran magnitud tributen a un tipo efectivo mínimo del 15% allí donde

operen. Así, el Grupo Prosegur, como grupo multinacional de gran magnitud, está sujeto a dicho

Impuesto Complementario.

En mayo de 2023 el IASB publicó una modificación de la NIC 12 relativa a las normas del Pilar II

para introducir una excepción obligatoria al requerimiento de reconocer y desglosar información

sobre los activos y pasivos por impuestos diferidos derivados de la implantación de las reglas del

Pilar II. Las entidades deberán indicar en sus notas si han aplicado la excepción de reconocimiento.

En los periodos en los que la legislación de Pilar II ha sido promulgada o sustancialmente

promulgada pero no haya entrado en vigor, la entidad debe desglosar información conocida o

razonablemente estimable que pueda ayudar a los usuarios de los estados financieros a comprender

la exposición de la entidad a los impuestos derivados de la legislación del Pilar II.

Los requisitos de desglose son aplicables a los ejercicios iniciados a partir del 31 de diciembre de

2023.

102

Grupo Cash ha realizado un análisis de los impactos que estas modificaciones pudieran haber tenido

en estas cuentas anuales consolidadas, concluyendo que no tienen impactos significativos en las

mismas.

c)Normas e interpretaciones emitidas, pero que no son aplicables en este ejercicio

– NIIF 18 Presentación e información a revelar en los estados financieros. La NIIF 18

principalmente introduce, entre otros cambios, tres nuevos requerimientos para mejorar la

información de las empresas sobre su rendimiento financiero y ofrecer a los inversores una

mejor base para analizar y comparar las empresas:

– Mejora la comparabilidad del estado de rendimiento financiero introduciendo tres

nuevas categorías: operativo, inversión y financiación; así como nuevos subtotales:

resultado operativo y resultado antes de financiación e impuesto de la ganancia.

– Proporciona una mayor transparencia de las mediciones del rendimiento definidas

por la Dirección introduciendo nuevas guías y desgloses.

– Facilita guías para proporcionar una agrupación más útil de la información en los

estados financieros.

Esta norma será de aplicación a partir del 1 de enero de 2027.

– Modificaciones a la NIIF 9 y NIIF 7: Clasificación y medición de Instrumentos Financieros.

Las modificaciones aclaran que los pasivos financieros se dan de baja en la “fecha de

liquidación”. No obstante, introducen una opción de política contable para dar de baja los

pasivos, que se liquiden mediante un sistema de pago electrónico, antes de la fecha de

liquidación siempre que se cumplan determinadas condiciones. Por otro lado, las

modificaciones aclaran, a través de guías adicionales, la clasificación de los activos

financieros con características vinculadas a ESG (Medioambiente, Social y Gobierno, por

sus siglas en inglés) y otros eventos contingentes. También, se han desarrollado

aclaraciones sobre los préstamos sin recurso y los instrumentos vinculados

contractualmente. Por último, se han introducido nuevos desgloses para los instrumentos

financieros con características continuas y los instrumentos de patrimonio clasificados a

valor razonable a través del otro resultado global. Las modificaciones son efectivas para los

períodos anuales que comiencen a partir del 1 de enero de 2026.

32.2.Principios de consolidación

Entidades dependientes

Se consideran entidades dependientes, incluyendo entidades estructuradas, aquellas sobre las que

la Sociedad, directa o indirectamente, a través de dependientes ejerce control. La Sociedad controla

a una entidad dependiente cuando por su implicación en ella está expuesta, o tiene derecho, a unos

rendimientos variables y tiene la capacidad de influir en dichos rendimientos a través del poder que

ejerce sobre la misma. La Sociedad tiene el poder cuando posee derechos sustantivos en vigor que

le proporcionan la capacidad de dirigir las actividades relevantes. La Sociedad está expuesta, o tiene

derecho, a unos rendimientos variables por su implicación en la entidad dependiente cuando los

rendimientos que obtiene por dicha implicación pueden variar en función de la evolución económica

de la entidad.

Los ingresos, gastos y flujos de efectivo de las entidades dependientes se incluyen en las cuentas

anuales consolidadas desde la fecha en que se transfiere el control al Grupo Cash, y se excluyen de

la consolidación en la fecha en que cesa el mismo.

103

Las transacciones y saldos mantenidos con empresas del Grupo Cash y los beneficios o pérdidas no

realizados han sido eliminados en el proceso de consolidación. No obstante, las pérdidas no

realizadas han sido consideradas como un indicador de deterioro de valor de los activos

transmitidos.

Para asegurar la uniformidad con las políticas adoptadas por el Grupo Cash, se modifican las

políticas contables de las dependientes cuando sea necesario.

Las cuentas anuales o estados financieros de las entidades dependientes utilizados en el proceso de

consolidación están referidos a la misma fecha de presentación y mismo periodo que los de la

Sociedad dominante.

Combinaciones de negocios

En las combinaciones de negocios, el Grupo Cash aplica el método de adquisición. La fecha de

adquisición considerada en los estados financieros presentados es aquella en la que el Grupo Cash

obtiene el control del negocio adquirido.

La contraprestación entregada por la combinación de negocios se determina en la fecha de

adquisición por la suma de los valores razonables de los activos entregados, los pasivos incurridos o

asumidos, los instrumentos de patrimonio neto emitido y cualquier contraprestación contingente que

dependa de hechos futuros o del cumplimiento de ciertas condiciones a cambio del control del

negocio adquirido.

La contraprestación entregada, excluye cualquier desembolso que no forma parte del intercambio

por el negocio adquirido. Los costes relacionados con la adquisición se reconocen como gasto a

medida que se incurren.

El Grupo Prosegur Cash reconoce en la fecha de adquisición los activos adquiridos, los pasivos

asumidos (y cualquier participación no dominante) por su valor razonable. La participación no

dominante en el negocio adquirido, se reconoce por el importe correspondiente al porcentaje de

participación en el valor razonable de los activos netos adquiridos. Este criterio sólo es aplicable,

para las participaciones no dominantes que otorguen un acceso presente a los beneficios

económicos y el derecho a la parte proporcional de los activos netos de la entidad adquirida en caso

de liquidación. En caso contrario, las participaciones no dominantes se valoran por su valor

razonable o el valor basado en condiciones de mercado. Los pasivos asumidos incluyen los pasivos

contingentes en la medida en que representen obligaciones presentes que surjan de sucesos

pasados y su valor razonable pueda ser medido con fiabilidad. Asimismo, el Grupo Cash reconoce

los activos por indemnización otorgados por el vendedor al mismo tiempo y siguiendo los mismos

criterios de valoración de la partida objeto de indemnización del negocio adquirido, considerando en

su caso el riesgo de insolvencia y cualquier limitación contractual sobre el importe indemnizado.

Los activos y pasivos asumidos se clasifican y designan para su valoración posterior sobre la base

de los acuerdos contractuales, condiciones económicas, políticas contables y de explotación y otras

condiciones existentes en la fecha de adquisición, excepto los contratos de arrendamiento y de

seguros.

El exceso existente entre la contraprestación entregada, más el valor asignado a las participaciones

no dominantes y el importe neto de los activos adquiridos y los pasivos asumidos, se registra como

fondo de comercio. En su caso, el defecto, después de evaluar el importe de la contraprestación

entregada, el valor asignado a las participaciones no dominantes y la identificación y valoración de

los activos netos adquiridos, se reconoce en cuenta de resultados.

104

Cuando una combinación de negocios sólo se ha podido determinar de forma provisional a la fecha

de cierre del ejercicio, los activos netos identificables se registran inicialmente por sus valores

provisionales, reconociendo los ajustes efectuados durante el periodo de valoración como si éstos se

hubieran conocido en dicha fecha, reexpresando, en su caso, las cifras comparativas del ejercicio

anterior. En cualquier caso, los ajustes a los valores provisionales únicamente incorporan

información relativa a los hechos y circunstancias que existían en la fecha de adquisición y que, de

haber sido conocidos, hubieran afectado a los importes reconocidos en dicha fecha (Nota 27).

El beneficio potencial de las pérdidas fiscales y otros activos por impuesto diferido de la adquirida no

registrados por no cumplir los criterios para su reconocimiento en la fecha de adquisición, se

contabiliza, en la medida en que no se corresponda con un ajuste del periodo de valoración, como

un ingreso por impuesto sobre beneficios.

La contraprestación contingente se clasifica de acuerdo a las condiciones contractuales subyacentes

como activo o pasivo financiero, instrumento de patrimonio o provisión. En la medida en que las

variaciones posteriores del valor razonable de un activo o un pasivo financiero no se correspondan

con un ajuste del periodo de valoración, se reconocen en resultados consolidados u otro resultado

global. La contraprestación contingente clasificada como patrimonio neto no es objeto de

actualización posterior, reconociendo la liquidación igualmente en patrimonio neto. La

contraprestación contingente clasificada como provisión, se reconoce posteriormente siguiendo la

norma de valoración correspondiente.

El coste de la combinación de negocios incluye las contraprestaciones contingentes, si en la fecha

de adquisición son probables y se pueden estimar con fiabilidad. El reconocimiento posterior de las

contraprestaciones contingentes o las variaciones posteriores de las contraprestaciones

contingentes, se reconocen como un ajuste prospectivo al coste de la combinación de negocios.

Participaciones no dominantes

Las participaciones no dominantes en las entidades dependientes se registran en la fecha de

adquisición por el porcentaje de participación en el valor razonable de los activos netos

identificables. Las participaciones no dominantes en las entidades dependientes adquiridas con

anterioridad a la fecha de transición se reconocieron por el porcentaje de participación en el

patrimonio neto de las mismas en la fecha de primera consolidación.

La participación del Grupo Cash y las participaciones no dominantes en los resultados consolidados

del ejercicio y en los cambios en el patrimonio neto de las entidades dependientes, una vez

considerados los ajustes y eliminaciones derivados de la consolidación, se determina a partir de las

participaciones en la propiedad al cierre del ejercicio, sin considerar el posible ejercicio o conversión

de los derechos de voto potenciales y una vez descontado el efecto de los dividendos, acordados o

no, de acciones preferentes con derechos acumulativos que se hayan clasificado en cuentas de

patrimonio neto. Sin embargo, la participación del Grupo Cash y las participaciones no dominantes

se determinan considerando el ejercicio eventual de derechos de voto potenciales y otros

instrumentos financieros derivados que, en sustancia, otorgan acceso actualmente a los beneficios

económicos asociados con las participaciones en la propiedad, es decir el derecho de participar en

dividendos futuros y cambios en el valor de las entidades dependientes.

Los resultados y cada componente del otro resultado global se asignan al patrimonio neto atribuible

a los accionistas de la Sociedad dominante y a las participaciones no dominantes en proporción a su

participación, aunque esto implique un saldo deudor de participaciones no dominantes. Los acuerdos

suscritos entre el Grupo Cash y las participaciones no dominantes se reconocen como una

transacción separada.

105

Entidades asociadas

Se consideran entidades asociadas, aquellas sobre las que la Sociedad, directa o indirectamente a

través de dependientes, ejerce influencia significativa. La influencia significativa es el poder de

intervenir en las decisiones de política financiera y de explotación de una entidad, sin que suponga la

existencia de control o de control conjunto sobre la misma. En la evaluación de la existencia de

influencia significativa, se consideran los derechos de voto potenciales ejercitables o convertibles en

la fecha de cierre de cada ejercicio, considerando, igualmente, los derechos de voto potenciales

poseídos por el Grupo Cash o por otra entidad.

Las inversiones en entidades asociadas se registran por el método de la participación desde la fecha

en la que se ejerce influencia significativa hasta la fecha en la que la Sociedad no puede seguir

justificando la existencia de la misma.

Las inversiones en entidades asociadas se reconocen inicialmente por su coste de adquisición. El

exceso entre el coste de la inversión y el porcentaje correspondiente al Grupo Cash en los valores

razonables de los activos netos identificables se registra como fondo de comercio, que se incluye en

el valor contable de la inversión.

La participación del Grupo Cash en los beneficios o pérdidas de las entidades asociadas obtenidas

desde la fecha de adquisición se registra como un aumento o disminución del valor de las

inversiones con abono o cargo a la partida Participación en el resultado del ejercicio de las

asociadas contabilizadas aplicando el método de la participación de la cuenta de resultados

consolidada (estado del resultado global consolidado). Asimismo, la participación del Grupo

Prosegur Cash en el otro resultado global de las asociadas obtenido desde la fecha de adquisición

se registra como un aumento o disminución del valor de las inversiones en las asociadas

reconociéndose la contrapartida por naturaleza en otro resultado global. Las distribuciones de

dividendos se registran como minoraciones del valor de las inversiones.

Deterioro de valor

Grupo Cash aplica los criterios de deterioro con el objeto de determinar si es necesario registrar

pérdidas por deterioro adicionales a las ya registradas en la inversión neta en la asociada o en

cualquier otro activo financiero mantenido con la misma como consecuencia de la aplicación del

método de la participación.

El cálculo del deterioro se determina como resultado de la comparación del valor contable asociado

a la inversión neta en la asociada con su valor recuperable, entendiéndose por valor recuperable el

mayor del valor en uso o valor razonable menos los costes de enajenación o disposición por otra vía.

En este sentido, el valor en uso se calcula en función de la participación del Grupo Cash en el valor

actual de los flujos de efectivo estimados de las actividades ordinarias y de los importes que

pudieran resultar de la enajenación final de la asociada.

El importe recuperable de la inversión en una asociada se evalúa en relación con cada entidad

asociada, salvo que no constituya una unidad generadora de efectivo (UGE) (Nota 32.10).

La pérdida por deterioro de valor no se asigna al fondo de comercio o a otros activos implícitos en la

inversión en las asociadas derivadas de la aplicación del método de adquisición. En ejercicios

posteriores se reconocen las reversiones de valor de las inversiones contra resultados, en la medida

en que exista un aumento del valor recuperable. La pérdida por deterioro de valor se presenta

separadamente de la participación del Grupo Cash en los resultados de las asociadas.

106

Acuerdos conjuntos

Se consideran acuerdos conjuntos a aquellos en los que existe un acuerdo contractual para

compartir el control sobre una actividad económica, de forma que las decisiones sobre las

actividades relevantes requieren el consentimiento unánime del Grupo Cash y del resto de partícipes

u operadores. La evaluación de la existencia de control conjunto se realiza considerando la

definición de control de las entidades dependientes.

Negocios conjuntos

Las inversiones en los negocios conjuntos se registran aplicando el método de la participación. Este

método consiste en la incorporación en la línea del estado de situación financiera consolidado

“Inversiones contabilizadas aplicando el método de la participación” del valor de los activos netos y

fondo de comercio si lo hubiere, correspondiente a la participación poseída en el negocio conjunto.

El resultado neto obtenido cada ejercicio correspondiente al porcentaje de participación en los

negocios conjuntos se refleja en las cuentas de resultados consolidadas como “Participación en

beneficios / (pérdidas) del ejercicio de las inversiones contabilizadas aplicando el método de la

participación”. El Grupo Cash decide presentar dichos resultados como parte de su resultado de

explotación al considerar que los resultados de sus negocios conjuntos forman parte de sus

operaciones.

Las distribuciones de dividendos de los negocios conjuntos se registran como minoraciones del valor

de las inversiones. Las pérdidas en los negocios conjuntos que corresponden al Grupo Cash se

limitan al valor de la inversión neta, excepto en aquellos casos en los que se hubieran asumido por

parte del Grupo Cash obligaciones legales o implícitas, o bien haya efectuado pagos en nombre de

los negocios conjuntos.

Operaciones conjuntas

En las operaciones conjuntas, el Grupo Cash reconoce en las cuentas anuales consolidadas, sus

activos, incluida su participación en los activos controlados de forma conjunta; sus pasivos, incluida

su participación en los pasivos en los que haya incurrido conjuntamente con los otros operadores;

los ingresos obtenidos de la venta de su parte de la producción derivada de la operación conjunta,

su parte de los ingresos obtenidos de la venta de la producción derivada de la operación conjunta,

sus gastos, incluida la parte que le corresponda de los gastos conjuntos.

En las transacciones de venta o aportación del Grupo Cash a las operaciones conjuntas, sólo se

reconocen los resultados correspondientes a la participación del resto de operadores, salvo que las

pérdidas pongan de manifiesto una pérdida o deterioro de valor de los activos transmitidos, en cuyo

caso, éstas se reconocen íntegramente.

En las transacciones de compra del Grupo Cash a las operaciones conjuntas, sólo se reconocen los

resultados cuando se vendan a terceros los activos adquiridos, salvo que las pérdidas pongan de

manifiesto una pérdida o deterioro de valor de los activos adquiridos, en cuyo caso, el Grupo Cash

reconoce íntegramente la parte proporcional de las pérdidas que le corresponden.

La adquisición por el Grupo Cash de la participación inicial y posterior en una operación conjunta, se

reconoce aplicando los criterios desarrollados para las combinaciones de negocios por el porcentaje

de participación que posee en los activos y pasivos individuales. No obstante, en la adquisición

posterior de una participación adicional en una operación conjunta, la participación previa en los

activos y pasivos individuales no es objeto de revalorización.

107

32.3.Cuenta de resultados consolidada funcional

El Grupo Cash opta por presentar los gastos reconocidos en la cuenta de resultados utilizando una

clasificación basada en la función de los mismos dentro de la entidad al considerar que este método

proporciona a los usuarios una información más relevante que la clasificación de gastos por

naturaleza.

32.4.Información financiera por segmentos

Un segmento del negocio es un grupo de activos y operaciones encargados de suministrar

productos o servicios sujetos a riesgos y rendimientos diferentes a los de otros segmentos del

negocio.

Un segmento geográfico está encargado de proporcionar productos o servicios en un entorno

económico concreto sujeto a riesgos y rendimientos diferentes a los de otros segmentos que operan

en otros entornos económicos.

Cada uno de los segmentos definidos, tiene asignados los costes en que incurre directamente. Cada

área geográfica tiene su propia estructura funcional.

32.5.Transacciones en moneda extranjera

Moneda funcional y presentación

Las partidas incluidas en las cuentas anuales consolidadas de cada una de las entidades del Grupo

Cash se valoran utilizando la moneda del entorno económico principal en que la entidad opera

(“moneda funcional“). Las cuentas anuales consolidadas se presentan en miles de euros (salvo

mención expresa), por ser ésta la moneda funcional y de presentación de la sociedad dominante.

Transacciones y saldos

Las transacciones en moneda extranjera se convierten a la moneda funcional utilizando los tipos de

cambio vigentes en las fechas de las transacciones. Las pérdidas y ganancias en moneda extranjera

que resultan de la liquidación de estas transacciones y de la conversión a los tipos de cambio de

cierre de los activos y pasivos monetarios denominados en moneda extranjera se reconocen en la

cuenta de resultados, excepto si se difieren en patrimonio neto como las coberturas de flujos de

efectivo.

Las pérdidas y ganancias por diferencias de cambio relativas a préstamos y efectivo y equivalentes

al efectivo se presentan en la cuenta de resultados consolidada en la línea de ingresos o gastos

financieros.

Los cambios en el valor razonable de títulos monetarios denominados en moneda extranjera y

clasificados como activos no corrientes mantenidos para la venta son analizados entre diferencias de

conversión resultantes de cambios en el coste amortizado del título y otros cambios en el importe en

libros del título. Las diferencias de conversión se reconocen en el resultado del ejercicio y otros

cambios en el importe en libros se reconocen en el patrimonio neto.

Las diferencias de conversión sobre partidas no monetarias, tales como instrumentos de patrimonio

mantenidos a valor razonable con cambios en resultados, se presentan como parte de la ganancia o

pérdida en el valor razonable. Las diferencias de conversión sobre partidas no monetarias, tales

como instrumentos de patrimonio clasificados como activos financieros disponibles para la venta, se

incluyen en el patrimonio neto en la reserva de revalorización.

108

El Grupo Cash presenta el efecto de la conversión de activos y pasivos por impuestos diferidos

denominados en moneda extranjera conjuntamente con el impuesto sobre las ganancias diferido en

resultados.

En la presentación del estado de flujos de efectivo consolidado, los flujos procedentes de

transacciones en moneda extranjera se convierten a euros aplicando los tipos de cambio existentes

en la fecha en la que éstos se produjeron. El efecto de la variación de los tipos de cambio sobre el

efectivo y otros medios líquidos equivalentes denominados en moneda extranjera, se presenta

separadamente en el estado de flujos de efectivo como “Efecto de las diferencias de cambio en el

efectivo”.

Conversión de negocios en el extranjero

La conversión a euros de negocios en el extranjero cuya moneda funcional no es la de un país

hiperinflacionario se ha efectuado mediante la aplicación del siguiente criterio:

i. Los activos y pasivos, incluyendo el fondo de comercio y los ajustes a los activos netos

derivados de la adquisición de los negocios, incluyendo los saldos comparativos, se

convierten al tipo de cambio de cierre en la fecha de cada estado de situación;

ii. Los ingresos y gastos de cada cuenta de resultados se convierten a los tipos de cambio

medios mensuales

iii. Las diferencias de cambio resultantes de la aplicación de los criterios anteriores se

reconocen como diferencias de conversión en otro resultado global consolidado.

En consolidación, las diferencias de cambio que surgen de la conversión de una inversión neta en

entidades extranjeras, y de préstamos y otros instrumentos en moneda extranjera designados como

coberturas de esas inversiones, se imputan al patrimonio neto de los accionistas. Cuando se vende,

esas diferencias de cambio se reconocen en la cuenta de resultados como parte de la pérdida o

ganancia en la venta.

32.6.Inmovilizado material

Los terrenos y construcciones comprenden principalmente delegaciones operativas. El inmovilizado

material se reconoce por su coste de adquisición menos la amortización y pérdidas por deterioro

acumuladas correspondientes, excepto en el caso de los terrenos, que se presentan netos de las

pérdidas por deterioro.

El coste histórico incluye los gastos directamente atribuibles a la adquisición de las partidas.

Los costes posteriores se incluyen en el importe en libros del activo o se reconocen como un activo

separado, sólo cuando es probable que los beneficios económicos futuros asociados con los

elementos vayan a fluir al Grupo Cash y el coste del elemento pueda determinarse de forma fiable.

El importe en libros del componente sustituido se da de baja contablemente. El resto de

reparaciones y mantenimiento se cargan en la cuenta de resultados durante el ejercicio en que se

incurre en ellos.

109

Los terrenos no se amortizan. La amortización en otros activos se calcula usando el método lineal

para asignar sus costes o importes revalorizados a sus valores residuales sobre sus vidas útiles

estimadas:


	Coeficiente (%)

Construcciones	2 y 3
Instalaciones técnicas y maquinaria	10 al 25
Otras instalaciones y utillaje	10 al 30
Mobiliario	10
Equipos informáticos	25
Elementos de transporte	10-16
Otro inmovilizado material	10 al 25

El valor residual y la vida útil de los activos se revisan, y ajustan si es necesario, en la fecha de cada

cierre como un cambio de estimación.

Para los activos más significativos, el Grupo Cash analiza de forma individualizada si existen indicios

de deterioro que indiquen que su valor contable puede no ser recuperable. Cuando el importe en

libros de un activo es superior a su importe recuperable estimado, su valor se reduce de forma

inmediata hasta su importe recuperable (Nota 32.10).

Las pérdidas y ganancias por la venta de inmovilizado material se calculan comparando los ingresos

obtenidos con el importe en libros y se incluyen en la cuenta de resultados.

32.7.Activos por derechos de uso y pasivos por

arrendamiento (política aplicable a partir de 1 de enero

de 2019)

Con fecha 1 de enero de 2019, el Grupo ha adoptado la NIIF 16 Arrendamientos. El Grupo Cash ha

optado por aplicar el método de transición retrospectivo modificado, que supone aplicar la norma

retroactivamente con el efecto acumulado de la aplicación inicial de la norma reconocido en la fecha

de primera aplicación.

Grupo Cash evalúa al inicio de un contrato, si éste contiene un arrendamiento. Un contrato es o

contiene un arrendamiento, si otorga el derecho a controlar el uso del activo identificado durante un

periodo de tiempo a cambio de contraprestación. El periodo de tiempo durante el que el Grupo Cash

utiliza un activo, incluye los periodos consecutivos y no consecutivos de tiempo. Grupo Cash sólo

reevalúa las condiciones, cuando se produce una modificación del contrato.

En los contratos que contienen uno o más componentes de arrendamiento y distintos de

arrendamiento, Grupo Cash asigna la contraprestación del contrato a cada componente de

arrendamiento de acuerdo con el precio de venta independiente del componente de arrendamiento y

el precio individual agregado de los componentes distintos del arrendamiento.

El Grupo Cash ha optado igualmente por no reconocer en el estado de situación financiera

consolidado el pasivo por arrendamiento y el activo por derecho de uso correspondiente a contratos

de arrendamiento a corto plazo (arrendamientos por un período igual o inferior a un año) y a

contratos de arrendamiento de activos de bajo valor (importe igual o menor en euros a 5 miles de

dólares americanos). Para este tipo de contratos, el Grupo Cash reconoce los pagos de forma lineal

durante el plazo de arrendamiento.

110

Contabilidad del arrendatario

Grupo Cash reconoce al comienzo del arrendamiento un activo por derecho de uso y un pasivo por

arrendamiento. El activo por derecho de uso se compone del importe del pasivo por arrendamiento,

cualquier pago por arrendamiento realizado en o con anterioridad a la fecha de comienzo, menos los

incentivos recibidos, los costes iniciales directos incurridos y una estimación de los costes de

desmantelamiento o restauración a incurrir, según lo indicado en la política contable de provisiones.

El Grupo Cash valora el pasivo por arrendamiento por el valor actual de los pagos por arrendamiento

que estén pendientes de pago en la fecha de comienzo. El Grupo Cash descuenta los pagos por

arrendamiento al tipo de interés incremental apropiado, salvo que pueda determinar con fiabilidad el

tipo de interés implícito del arrendador.

Los pagos por arrendamiento pendientes se componen de los pagos fijos, menos cualquier incentivo

a cobrar, los pagos variables que dependen de un índice o tasa, valorados inicialmente por el índice

o tasa aplicable en la fecha de comienzo, los importes que se espera pagar por garantías de valor

residual, el precio de ejercicio de la opción de compra cuyo ejercicio sea razonablemente cierto y los

pagos por indemnizaciones por cancelación de contrato, siempre que el plazo de arrendamiento

refleje el ejercicio de la opción de cancelación.

El Grupo Cash valora los activos por derecho de uso al coste, menos las amortizaciones y pérdidas

por deterioro acumuladas, ajustados por cualquier reestimación del pasivo por arrendamiento.

Si el contrato transfiere la propiedad del activo al Grupo Cash al final del plazo de arrendamiento o el

activo por derecho de uso incluye el precio de la opción de compra, se aplican los criterios de

amortización indicados en la Nota 32.6 desde la fecha de comienzo del arrendamiento hasta el final

de la vida útil del activo. En caso contrario, Grupo Cash amortiza el activo por derecho de uso desde

la fecha de comienzo hasta la fecha anterior de entre la vida útil del derecho o el final del plazo de

arrendamiento.

El Grupo Cash aplica los criterios de deterioro de valor de activos no corrientes indicados en la Nota

32.10 al activo por derecho de uso.

El Grupo Cash valora el pasivo por arrendamiento incrementándolo por el gasto financiero

devengado, disminuyéndolo por los pagos realizados y reestimando el valor contable por las

modificaciones del arrendamiento o para reflejar las actualizaciones de los pagos fijos en sustancia.

El Grupo Cash registra los pagos variables que no se han incluido en la valoración inicial del pasivo

en resultados del periodo en el que se producen los hechos que desencadenan su desembolso.

El Grupo Cash registra las reestimaciones del pasivo como un ajuste al activo por derecho de uso,

hasta que éste se reduce a cero y posteriormente en resultados.

El Grupo Cash reestima el pasivo por arrendamiento descontando los pagos por arrendamiento a

una tasa actualizada, si se produce un cambio en el plazo de arrendamiento o un cambio en la

expectativa de ejercicio de la opción de compra del activo subyacente.

El Grupo Cash reestima el pasivo por arrendamiento si se produce un cambio en los importes

esperados a pagar de una garantía de valor residual o un cambio en el índice o tasa utilizado para

determinar los pagos, incluyendo un cambio para reflejar cambios en las rentas de mercado una vez

se produce una revisión de las mismas.

111

El Grupo Cash reconoce una modificación del arrendamiento como un arrendamiento separado si

ésta aumenta el alcance del arrendamiento añadiendo uno o más derechos de uso y el importe de la

contraprestación por el arrendamiento aumenta por un importe consistente con el precio individual

por el aumento del alcance y cualquier ajuste al precio individual para reflejar las circunstancias

particulares del contrato.

Si la modificación no resulta en un arrendamiento separado, en la fecha de modificación, el Grupo

Cash asigna la contraprestación al contrato modificado según lo indicado anteriormente, vuelve a

determinar el plazo de arrendamiento y reestima el valor del pasivo descontando los pagos

revisados al tipo de interés revisado. El Grupo Cash disminuye el valor contable del activo por

derecho de uso para reflejar la finalización parcial o total del arrendamiento, en aquellas

modificaciones que disminuyen el alcance del arrendamiento y registra en resultados el beneficio o

pérdida. Para el resto de modificaciones, el Grupo Cash ajusta el valor contable del activo por

derecho de uso.

Contabilidad del arrendador

El Grupo Cash clasificará cada uno de sus arrendamientos, bien como arrendamiento operativo, bien

como arrendamiento financiero.

Un arrendamiento se clasificará como financiero si transfiere sustancialmente todos los riesgos y

beneficios inherentes a la propiedad de un activo subyacente. Un arrendamiento se clasificará como

operativo si no transfiere sustancialmente todos los riesgos y beneficios inherentes a la propiedad de

un activo subyacente.

Arrendamientos financieros

En la fecha de comienzo, el Grupo Cash reconoce en su estado de situación financiera los activos

que mantiene en virtud de arrendamiento financiero, y los presenta como partida a cobrar por un

importe igual al de la inversión neta en el arrendamiento. Se utiliza el tipo de interés implícito en el

arrendamiento para valorar la inversión neta en el arrendamiento. Los costes directos iniciales,

distintos de los soportados por los arrendadores que sean fabricantes o distribuidores, se incluyen

en la valoración inicial de la inversión neta en el arrendamiento y reducen el importe de los ingresos

reconocidos durante el plazo del arrendamiento.

Los pagos por arrendamiento incluidos en la valoración de la inversión neta en el arrendamiento

comprenden los siguientes pagos por el derecho de uso del activo subyacente durante el plazo del

arrendamiento que no se hayan recibido en dicha fecha: pagos fijos, menos cualquier incentivo a

pagar, los pagos variables que dependen de un índice o tasa, valorados inicialmente por el índice o

tasa aplicable en la fecha de comienzo, cualquier garantía de valor residual otorgada por el

arrendador al arrendatario, el precio de ejercicio de la opción de compra cuyo ejercicio sea

razonablemente cierto y los pagos por indemnizaciones por cancelación de contrato, siempre que el

plazo de arrendamiento refleje el ejercicio de la opción de cancelación.

El Grupo Cash reconoce los ingresos financieros durante el plazo del arrendamiento, con arreglo a

una pauta que refleja un tipo de rendimiento periódico constante sobre la inversión neta del Grupo

Cash en el arrendamiento.

El Grupo Cash distribuye los ingresos financieros sobre una base sistemática y racional a lo largo del

plazo del arrendamiento y deduce los pagos por arrendamiento referidos al ejercicio de la inversión

bruta en el arrendamiento a fin de reducir tanto el principal como los ingresos financieros no

devengados.

112

Arrendamientos operativos

El Grupo Cash reconoce los pagos por arrendamiento derivados de arrendamientos operativos como

ingresos, bien de forma lineal, bien con arreglo a otra base sistemática. El Grupo Cash aplica otra

base sistemática si esta es más representativa del patrón conforme al cual se reducen los beneficios

del uso del activo subyacente.

El Grupo Cash reconoce como gastos los costes, incluida la amortización, soportados para obtener

los ingresos por arrendamiento.

El Grupo Cash añade los costes directos iniciales soportados en la obtención de un arrendamiento

operativo al importe en libros del activo subyacente y reconoce dichos costes como gastos durante

el plazo del arrendamiento, sobre la misma base que los ingresos por arrendamiento.

El Grupo Cash contabiliza la modificación de un arrendamiento operativo como un nuevo

arrendamiento desde la fecha efectiva de la modificación, y considera que cualquier pago por

arrendamiento ya efectuado o devengado en relación con el arrendamiento original forma parte de

los pagos del nuevo arrendamiento.

32.8.Activos intangibles

Fondo de comercio

El fondo de comercio representa el exceso del coste de adquisición sobre el valor razonable de la

participación del Grupo Cash en los activos netos identificables de la dependiente adquirida en la

fecha de adquisición. De forma anual se comprueba el deterioro del fondo de comercio (Nota 32.10)

y se registra a su coste menos las pérdidas por deterioro acumuladas. Las pérdidas y ganancias por

la venta de una entidad incluyen el importe en libros del fondo de comercio relacionado con la

entidad vendida.

El fondo de comercio se asigna a las unidades generadoras de efectivo (UGE) con el propósito de

probar las pérdidas por deterioro. La asignación se realiza en aquellas UGE que se espera vayan a

beneficiarse de la combinación de negocios en la que surgió dicho fondo de comercio.

Otros activos intangibles - Carteras de clientes (incluyen red de sucursales) y marcas

comerciales

Las relaciones con clientes y los intangibles de propiedad intelectual reconocidas por el Grupo Cash

dentro del epígrafe de carteras de clientes y marcas comerciales, respectivamente, son separables y

están basadas en una relación contractual, cumpliendo con los requisitos que establece la normativa

para ser consideradas como activos intangibles separables del fondo de comercio.

En general, se corresponden con contratos de prestación de servicios a clientes o con la titularidad

de los activos de propiedad intelectual que, o bien han sido adquiridos a terceros, o bien se han

reconocido en la asignación de valores razonables en combinaciones de negocios.

Las carteras de contratos con clientes y los activos de propiedad intelectual se registran a su valor

razonable en la fecha de adquisición menos la amortización y pérdidas por deterioro acumuladas,

excepto para los que tengan asignada una vida útil indefinida, que se registran a su valor razonable

en la fecha de adquisición menos las pérdidas por deterioro acumuladas.

113

El valor razonable asignado a las carteras de contratos de clientes y a los activos de propiedad

intelectual adquiridas a terceros es el precio de adquisición. Para la determinación del valor

razonable de los activos intangibles asignados en combinaciones de negocios soportados en

relaciones con clientes y en los activos de propiedad intelectual se ha utilizado la metodología del

enfoque de ingresos:

– descuento de los flujos de caja generados por las relaciones con clientes en el momento de

la adquisición de la entidad dependiente.

– descuento de los flujos de caja, capitalizando los royalties ahorrados por la posesión del

activo intangible de propiedad intelectual.

Los flujos de caja se estiman en función de las proyecciones financieras de ventas, inversiones

operativas y margen EBITDA basadas en los planes de negocio de la compañía.

En el Grupo Cash, las carteras de clientes y las marcas comerciales con vida útil definida se

amortizan linealmente en función de la vida útil estimada. La vida útil se estima en base a

indicadores tales como el periodo medio de permanencia de los clientes, la tasa promedio anual de

abandono o el periodo estimado de utilización de la marca. En la fecha de cada cierre, se realiza una

revisión de las vidas útiles asignadas a estos activos intangibles. La vida útil de las diferentes

carteras de clientes oscila entre los 2 y los 22 años y de las marcas oscila entre 2 y los 20 años.

En el Grupo Cash, una marca tiene vida útil indefinida cuando los factores analizados determinen

que:

– Se espera utilizar de forma indefinida y el Grupo no prevé cambiar la marca;

– Se realizan desembolsos regulares para mantener el registro de las marcas y no existe una

caducidad contractual;

– La marca no depende de las vidas útiles de otros activos poseídos por la entidad;

Las carteras de clientes y las marcas se asignan a las unidades generadoras de efectivo (UGE) de

acuerdo con el país de operación y el segmento de negocio.

Adicionalmente, al cierre de cada ejercicio se procede a estimar si se ha producido algún deterioro

que reduzca su valor recuperable. Las pruebas para la evaluación de la existencia de indicios de

deterioro consisten principalmente en:

– Verificar si se han producido hechos que pudieran implicar un impacto negativo en las

estimaciones de los flujos de caja generados por los contratos integrantes de las carteras

(por ejemplo, disminuciones en las ventas totales o en los márgenes EBITDA) o los

generados por la capitalización inicial de royalties ahorrados en las marcas comerciales.

– Actualizar las estimaciones de las tasas de abandono de clientes, con el fin de determinar si

se han producido modificaciones en los plazos en que se estima que las carteras de clientes

generen ingresos. O del mismo modo, actualizar las estimaciones en el periodo en el que se

utilizarán los activos de propiedad intelectual.

En el caso de que existan indicios de deterioro, el valor recuperable se estima en base al valor

actual de las nuevas estimaciones de flujos de caja generados en el periodo de vida útil restante.

En el caso de que se haya producido un incremento en las tasas de abandono de clientes, o se

estime una reducción en el periodo de utilización de los activos de propiedad intelectual, se realiza

una nueva estimación de la vida útil.

114

Aplicaciones informáticas

Las licencias para programas informáticos adquiridas se capitalizan sobre la base de los costes en

que se ha incurrido para adquirirlas y prepararlas para usar el programa específico. Estos costes se

amortizan durante sus vidas útiles estimadas (entre 3 y 5 años).

Los gastos relacionados con el desarrollo o mantenimiento de programas informáticos se reconocen

como gasto cuando se incurre en ellos.

32.9. Activos no corrientes mantenidos para la venta

Los activos no corrientes (o grupos enajenables de elementos) se clasifican como activos

mantenidos para la venta cuando su valor se vaya a recuperar principalmente a través de su venta,

siempre que la venta se considere altamente probable. Estos activos se valoran al menor entre el

importe en libros y el valor razonable menos los costes para la venta, si su importe en libros se

recupera principalmente a través de una transacción de venta en vez de a través del uso continuado.

Los activos que se clasifican como activos no corrientes mantenidos para la venta están disponibles,

en sus condiciones actuales, para su venta inmediata.

El Grupo Cash reconoce las pérdidas por deterioros de valor, iniciales y posteriores, de los activos

clasificados en esta categoría con cargo a resultados de actividades continuadas de la cuenta de

resultados consolidada, salvo que se trate de una actividad interrumpida. Los activos no corrientes

mantenidos para la venta no se amortizan.

Los pasivos vinculados se clasifican en el epígrafe "pasivos vinculados con activos no corrientes

mantenidos para la venta".

32.10.Pérdidas por deterioro de valor de los activos

El valor de los activos sujetos a amortización se analiza para determinar si existen pérdidas por

deterioro siempre que algún suceso o cambio en las circunstancias indique que el importe en libros

puede no ser recuperable. Se reconoce una pérdida por deterioro por la diferencia entre el importe

en libros del activo y su importe recuperable. El importe recuperable es el mayor entre el valor

razonable de un activo menos los costes de enajenación o disposición por otra vía, o el valor de uso.

A efectos de evaluar las pérdidas por deterioro del valor, los activos se agrupan al nivel más bajo

para el que hay flujos de efectivo identificables por separado (unidades generadoras de efectivo,

UGE). Los activos no financieros, distintos del fondo de comercio, que hubieran sufrido una pérdida

por deterioro se someten a revisiones a cada fecha de cierre por si se hubieran producido

reversiones de la pérdida.

Pérdidas por deterioro del fondo de comercio

Los fondos de comercio se han asignado a las unidades generadoras de efectivo (UGE) del Grupo

Cash de acuerdo con el país de operación. El fondo de comercio se asigna a las UGE con el

propósito de probar las pérdidas por deterioro. La asignación se realiza en aquellas UGE que se

espera vayan a beneficiarse de la combinación de negocios en la que surgió dicho fondo de

comercio.

115

El importe recuperable de los activos es el mayor entre su valor razonable menos los costes de

enajenación o disposición por otra vía y su valor en uso, entendiendo por éste el valor actual de los

flujos de caja futuros estimados. Para estimar el valor en uso, el Grupo Cash prepara las previsiones

de flujos de caja futuros antes de impuestos a partir de los presupuestos más recientes aprobados

por la Dirección. Estos presupuestos incorporan las mejores estimaciones disponibles de ingresos y

costes de las unidades generadoras de efectivo (UGE) utilizando la experiencia del pasado y las

expectativas futuras. Estas expectativas cubren los próximos cinco años, estimándose los flujos para

los años futuros aplicando tasas de crecimiento estimadas que en ningún caso son crecientes ni

superan la tasa de crecimiento medio a largo plazo para el negocio en la que opera la UGE.

La Dirección determinó el EBITDA (beneficio antes de intereses impuestos, depreciaciones y

amortizaciones) presupuestado en base al rendimiento pasado y sus expectativas de desarrollo del

mercado.

Estos flujos de caja se descuentan para calcular su valor actual a una tasa que recoge el coste de

capital del negocio y del área geográfica en que se desarrolla. Para su cálculo se tiene en cuenta el

cálculo actual del dinero y las primas de riesgo utilizadas de forma general entre los analistas para el

área geográfica.

En el caso en que el importe recuperable sea inferior al valor neto en libros del activo, se registra la

correspondiente pérdida por deterioro por la diferencia, con cargo al epígrafe de pérdidas por

deterioro de valor de la cuenta de resultados consolidada (Nota 13).

Las pérdidas por deterioro de valor correspondientes al fondo de comercio no son reversibles.

Conjuntamente con el análisis de deterioro de los fondos de comercio, se realiza un análisis de

sensibilidad de los mismos consistente en verificar el impacto en el importe recuperable de una UGE

que tendría las desviaciones en las estimaciones de las hipótesis claves (Nota 13).

32.11.Instrumentos financieros

Reconocimiento y clasificación de instrumentos financieros

Grupo Cash clasifica los instrumentos financieros en el momento de su reconocimiento inicial como

un activo financiero, un pasivo financiero o un instrumento de patrimonio, de conformidad con el

fondo económico del acuerdo contractual y con las definiciones de activo financiero, pasivo

financiero e instrumento de patrimonio.

Los instrumentos financieros se reconocen cuando Grupo Cash se convierte en una parte obligada

del contrato o negocio jurídico conforme a las disposiciones del mismo, bien como emisora o como

tenedora o adquirente de aquél.

A efectos de su valoración, Grupo Cash clasifica los instrumentos financieros en las siguientes

categorías:

• Activos y pasivos financieros a valor razonable con cambios en resultados, separando

aquellos designados inicialmente de aquellos mantenidos para negociar o valorados

obligatoriamente a valor razonable con cambios en resultados.

• Activos y pasivos financieros valorados a coste amortizado.

• Activos financieros valorados a valor razonable con cambios en otro resultado global,

separando los instrumentos de patrimonio designados como tales, del resto de activos

financieros.

116

Grupo Cash clasifica los activos financieros, diferentes de los designados a valor razonable con

cambios en resultados y los instrumentos de patrimonio designados a valor razonable con cambios

en otro resultado global, de acuerdo con el modelo de negocio y las características de los flujos

contractuales. Grupo Cash clasifica los pasivos financieros como valorados a coste amortizado,

excepto aquellos designados a valor razonable con cambios en resultados y aquellos mantenidos

para negociación.

Grupo Cash clasifica un activo o pasivo financiero como mantenido para negociar si:

• Se adquiere o incurre principalmente con el objeto de venderlo o volver a comprarlo en un

futuro inmediato.

• En el reconocimiento inicial es parte de una cartera de instrumentos financieros identificados,

que se gestionan conjuntamente y para la cual existe evidencia de un patrón reciente de

obtención de beneficios a corto plazo.

• Es un derivado, excepto un derivado que haya sido designado como instrumento de

cobertura y cumpla las condiciones para ser eficaz y un derivado que sea un contrato de

garantía financiera o

• Es una obligación a entregar activos financieros obtenidos en préstamo que no se poseen.

Grupo Cash clasifica un activo financiero a coste amortizado, si se mantiene en el marco de un

modelo de negocio cuyo objetivo es mantener activos financieros para obtener flujos de efectivo, y

las condiciones contractuales del activo financiero dan lugar, en fechas especificadas, a flujos de

efectivo que son únicamente pagos de principal e intereses sobre el importe del principal pendiente

(UPPI).

Grupo Cash clasifica un activo financiero a valor razonable con cambios en otro resultado global, si

se mantiene en el marco de un modelo de negocio cuyo objetivo se alcanza obteniendo flujos de

efectivo contractuales y vendiendo activos financieros y las condiciones contractuales del activo

financiero dan lugar, en fechas especificadas, a flujos de efectivo que son UPPI.

El modelo de negocio se determina por el personal clave de Grupo Cash y a un nivel que refleja la

forma en la que gestionan conjuntamente grupos de activos financieros para alcanzar un objetivo de

negocio concreto. El modelo de negocio de Grupo Cash representa la forma en que éste gestiona

sus activos financieros para generar flujos de efectivo.

Los activos financieros que se enmarcan en un modelo de negocio cuyo objetivo es mantener

activos para percibir flujos de efectivo contractuales, se gestionan para generar flujos de efectivo en

forma de cobros contractuales durante la vida del instrumento. Grupo Cash gestiona los activos

mantenidos en la cartera para percibir esos flujos de efectivo contractuales concretos. Para

determinar si los flujos de efectivo se obtienen mediante la percepción de flujos de efectivo

contractuales de los activos financieros, Grupo Cash considera la frecuencia, el valor y el calendario

de las ventas en ejercicios anteriores, los motivos de esas ventas y las expectativas en relación con

la actividad de ventas futura.

Grupo Cash designa un activo financiero en el momento inicial a valor razonable con cambios en

resultados, si al hacerlo así elimina o reduce significativamente alguna incoherencia o asimetría en la

valoración o en el reconocimiento que surgiría de otro modo, si la valoración de los activos o pasivos

o el reconocimiento de los resultados de los mismos se hicieran sobre bases diferentes.

El resto de activos financieros, se clasifican como a valor razonable con cambios en resultados.

117

Los activos y pasivos financieros por contraprestación contingente surgidos en una combinación de

negocios se clasifican como activos y pasivos financieros valorados a valor razonable con cambios

en resultados.

Grupo Cash designa un pasivo financiero en el momento inicial a valor razonable con cambios en

resultados si al hacerlo así elimina o reduce significativamente alguna incoherencia o asimetría

contable en la valoración o en el reconocimiento que surgiría de otro modo, si la valoración de los

activos o pasivos o el reconocimiento de los resultados de los mismos se hicieran sobre bases

diferentes o un grupo de pasivos financieros o de activos financieros y pasivos financieros se

gestiona, y su rendimiento se evalúa, sobre la base del valor razonable, de acuerdo con una

estrategia de inversión o de gestión del riesgo documentada, y se proporciona internamente

información relativa a dicho grupo sobre esa misma base al personal clave de la dirección.

Grupo Cash clasifica, el resto de pasivos financieros, excepto los contratos de garantía financiera,

los compromisos de concesión de un préstamo a un tipo de interés inferior al de mercado y los

pasivos financieros resultantes de una transferencia de activos financieros que no cumplen los

requisitos para su baja en cuentas o que se contabilizan utilizando el enfoque de la implicación

continuada, como pasivos financieros a coste amortizado.

Grupo Cash evalúa si un derivado implícito debe ser separado de un contrato principal no incluido en

la norma de instrumentos financieros o de un pasivo financiero, sólo en el momento en el que el

Grupo Cash se convierte en parte del contrato o en un ejercicio posterior en el que se haya

producido una modificación de las condiciones contractuales que afecten significativamente a los

flujos de efectivo esperados asociados con el derivado implícito, el contrato principal o ambos en

comparación con los flujos de efectivo esperados originales.

Grupo Cash clasifica los activos financieros con derivados implícitos, de acuerdo con los criterios

indicados previamente.

Grupo Cash presenta los derivados implícitos relacionados con contratos principales que son

pasivos financieros conjuntamente con el contrato principal, si cumplen las condiciones para su

compensación, incluyendo la liquidación por su importe neto y presenta el resto de derivados

implícitos conjuntamente con el resto de derivados.

Grupo Cash ha optado por designar contratos híbridos que son pasivos financieros a valor razonable

con cambios en resultados. Asimismo, Grupo Cash clasifica los contratos híbridos que son pasivos

financieros a valor razonable con cambios en resultados cuando no puede valorar de forma fiable el

derivado implícito.

Principio de no compensación

Un activo y un pasivo financieros son objeto de compensación sólo cuando Grupo Cash tiene el

derecho exigible de compensar los importes reconocidos y tiene la intención de liquidar la cantidad

neta o de realizar el activo y cancelar el pasivo simultáneamente.

Clasificación

Los activos y pasivos financieros que posee el Grupo Cash se clasifican en las distintas categorías:

a) Activos y pasivos financieros a valor razonable con cambios en resultados

Grupo Cash reconoce los activos y pasivos financieros a valor razonable con cambios en resultados

inicialmente al valor razonable. Los costes de transacción directamente atribuibles a la compra o

emisión se reconocen como gasto a medida que se incurren.

118

El valor razonable de un instrumento financiero en el momento inicial es habitualmente el precio de

la transacción, salvo que dicho precio contenga elementos diferentes del instrumento, en cuyo caso,

Grupo Cash determina el valor razonable del mismo. Si Grupo Cash determina que el valor

razonable de un instrumento difiere del precio de la transacción, registra la diferencia en resultados,

en la medida en que el valor se haya obtenido por referencia a un precio cotizado en un mercado

activo, de un activo o pasivo idéntico, o se haya obtenido de una técnica de valoración que sólo haya

utilizado datos observables. En el resto de casos, Grupo Cash reconoce la diferencia en resultados,

en la medida en que surja de un cambio en un factor que los participantes de mercado considerarían

al determinar el precio del activo o pasivo.

Con posterioridad a su reconocimiento inicial, se reconocen a valor razonable registrando las

variaciones en resultados. Las variaciones del valor razonable incluyen el componente de intereses y

dividendos. El valor razonable no se reduce por los costes de transacción en que se pueda incurrir

por su eventual venta o disposición por otra vía.

No obstante, lo anterior, para los pasivos financieros designados a valor razonable con cambios en

resultados, Grupo Cash reconoce los cambios en el valor razonable atribuibles al riesgo de crédito

propio en otro resultado global. Los importes diferidos en otro resultado global no se reclasifican

posteriormente a la cuenta de resultados.

Grupo Cash determina el cambio del valor razonable atribuible al riesgo de crédito calculando la tasa

interna de retorno al inicio del periodo utilizando el valor razonable y los flujos contractuales, y

descuenta de dicha tasa, el tipo de interés de referencia para determinar el tipo específico del

componente del riesgo de crédito, siempre que el cambio en el tipo de interés de referencia no sea

significativo y que no haya otros factores que impliquen cambios relevantes en el valor razonable. En

cada fecha de cierre, Grupo Cash descuenta los flujos contractuales al tipo determinado como la

suma del tipo de referencia en dicha fecha, más el tipo específico del componente del riesgo de

crédito. La diferencia entre el valor razonable al cierre del ejercicio y el importe anterior, representa la

variación vinculada con el riesgo de crédito.

b) Activos y pasivos financieros a coste amortizado

Los activos y pasivos financieros a coste amortizado se reconocen inicialmente por su valor

razonable, más o menos los costes de transacción incurridos y se valoran posteriormente al coste

amortizado, utilizando el método del tipo de interés efectivo. El tipo de interés efectivo es el tipo de

actualización que iguala el valor en libros de un instrumento financiero con los flujos de efectivo

estimados a lo largo de la vida esperada del instrumento, a partir de sus condiciones contractuales y

para los activos financieros sin considerar las pérdidas crediticias futuras, excepto para aquellos

adquiridos u originados con pérdidas incurridas, para los que se utiliza el tipo de interés efectivo

ajustado por el riesgo de crédito, es decir, considerando las pérdidas crediticias incurridas en el

momento de la adquisición u origen.

c) Activos financieros a valor razonable con cambios en otro resultado global

Los activos financieros a valor razonable con cambios en otro resultado global se reconocen

inicialmente al valor razonable más los costes de transacción directamente atribuibles a la compra.

Con posterioridad al reconocimiento inicial, los activos financieros clasificados en esta categoría, se

valoran a valor razonable, reconociendo la pérdida o ganancia en otro resultado global, con

excepción de las pérdidas y ganancias por tipo de cambio y las pérdidas crediticias esperadas. Los

importes reconocidos en otro resultado global, se reconocen en resultados en el momento en el que

tiene lugar la baja de los activos financieros. No obstante los intereses calculados por el método del

tipo de interés efectivo se reconocen en resultados.

119

Según se ha indicado previamente, Prosegur Cash ha designado determinados instrumentos de

patrimonio como valorados a valor razonable con cambios en otro resultado global. Con

posterioridad al reconocimiento inicial, los instrumentos de patrimonio, se valoran a valor razonable,

reconociendo la pérdida o ganancia en otro resultado global. Los importes reconocidos en otro

resultado global, no son objeto de reclasificación a resultados, sin perjuicio de ser reclasificados a

reservas en el momento en el que tiene lugar la baja de los instrumentos.

Las inversiones en instrumentos de patrimonio cuyo valor razonable no puede ser estimado con

fiabilidad y los instrumentos derivados que están vinculados a los mismos y que deben ser

liquidados por entrega de dichos instrumentos de patrimonio no cotizados, se valoran al coste. No

obstante, si Prosegur Cash puede disponer en cualquier momento de una valoración fiable del activo

o del contrato, éstos se reconocen en dicho momento a valor razonable, registrando los beneficios o

pérdidas en función de la clasificación de los mismos.

Reclasificaciones de instrumentos financieros

Grupo Cash reclasifica los activos financieros cuando modifica el modelo de negocio para su

gestión. No se reclasifican los pasivos financieros.

Si Prosegur Cash reclasifica un activo financiero de la categoría de coste amortizado a valor

razonable con cambios en resultados, reconoce la diferencia entre el valor razonable y el valor

contable en resultados. A partir de ese momento, no se registran de forma separada los intereses del

activo financiero.

Si Grupo Cash reclasifica un activo financiero de la categoría de valor razonable con cambios en

resultados a coste amortizado, el valor razonable en la fecha de reclasificación se considera el

nuevo valor contable a los efectos de aplicar el método del tipo de interés efectivo y del registro de

las correcciones valorativas por deterioro.

Si Prosegur Cash reclasifica un activo financiero de la categoría de coste amortizado a valor

razonable con cambios en otro resultado global, reconoce la diferencia entre el valor razonable y el

valor contable en el otro resultado global. El tipo de interés efectivo y el registro de las correcciones

valorativas por deterioro no se ajustan por la reclasificación. No obstante, el importe acumulado de

las correcciones valorativas por deterioro se registra contra otro resultado global y se desglosa en

las notas.

Si Prosegur Cash reclasifica un activo financiero de la categoría de valor razonable con cambios en

otro resultado global a coste amortizado, éste se reclasifica por su valor razonable. El importe

diferido en el patrimonio neto se ajusta del valor contable del activo. El tipo de interés efectivo y el

registro de las correcciones valorativas por deterioro no se ajustan por la reclasificación. No

obstante, se reconoce en dicho momento una corrección valorativa por deterioro acumulada

separada del importe bruto del activo financiero.

Si se reclasifica un activo financiero de la categoría de valor razonable con cambios en resultados a

valor razonable con cambios en otro resultado global, el tipo de interés efectivo y las correcciones

valorativas por deterioro se determinan en la fecha de reclasificación por el valor razonable en ese

momento.

Si Prosegur Cash reclasifica un activo financiero de la categoría de valor razonable con cambios en

otro resultado global a valor razonable con cambios en resultados, el importe diferido en el

patrimonio neto se reclasifica a resultados. A partir de ese momento, el Grupo no registra de forma

separada los intereses del activo financiero.

120

Bajas, modificaciones y cancelaciones de activos financieros

El Grupo Cash aplica los criterios de baja de activos financieros a una parte de un activo financiero o

a una parte de un grupo de activos financieros similares o a un activo financiero o a un grupo de

activos financieros similares.

Los activos financieros se dan de baja contable cuando los derechos a recibir flujos de efectivo

relacionados con los mismos han vencido o se han transferido y el Grupo Cash ha traspasado

sustancialmente los riesgos y beneficios derivados de su titularidad. Asimismo, la baja de activos

financieros en aquellas circunstancias en las que el Grupo retiene los derechos contractuales a

recibir los flujos de efectivo, sólo se produce cuando se han asumido obligaciones contractuales que

determinan el pago de dichos flujos a uno o más perceptores y se cumplen los siguientes requisitos:

• El pago de los flujos de efectivo se encuentra condicionado a su cobro previo;

• El Grupo Cash no puede proceder a la venta o pignoración del activo financiero; y

• Los flujos de efectivo cobrados en nombre de los eventuales perceptores son remitidos sin

retraso significativo, no encontrándose capacitado el Grupo Cash para reinvertir los flujos de

efectivo.

La baja de un activo financiero en su totalidad implica el reconocimiento de resultados por la

diferencia existente entre su valor contable y la suma de la contraprestación recibida, neta de gastos

de la transacción, incluyéndose los activos obtenidos o pasivos asumidos y cualquier pérdida o

ganancia diferida en otro resultado global, salvo para los instrumentos de patrimonio designados a

valor razonable con cambios en otro resultado global.

Los criterios de reconocimiento de la baja de activos financieros en operaciones en las que el Grupo,

ni cede ni retiene de manera sustancial los riesgos y beneficios inherentes a su propiedad se basan

en el análisis del grado de control mantenido. De esta forma:

• Si el Grupo Cash no ha retenido el control, se da de baja el activo financiero y se reconocen

de forma separada, como activos o pasivos, cualesquiera derechos u obligaciones creados o

retenidos por efecto de la cesión.

• Si se ha retenido el control, continúa reconociendo el activo financiero por el compromiso

continuo del Grupo Cash en el mismo y registra un pasivo asociado. El compromiso continuo

en el activo financiero se determina por el importe de su exposición a los cambios de valor en

dicho activo. El activo y el pasivo asociado se valora en función de los derechos y

obligaciones que el Grupo Cash ha reconocido. El pasivo asociado se reconoce de forma que

el valor contable del activo y del pasivo asociado es igual al coste amortizado de los

derechos y obligaciones retenidos por el Grupo Cash, cuando el activo se valora a coste

amortizado, o al valor razonable de los derechos y obligaciones mantenidos por el Grupo

Cash, si el activo se valora a valor razonable. El Grupo Cash sigue reconociendo los ingresos

derivados del activo en la medida de su compromiso continuo y los gastos derivados del

pasivo asociado. Las variaciones del valor razonable del activo y del pasivo asociado se

reconocen consistentemente en resultados o en el patrimonio neto, siguiendo los criterios

generales de reconocimiento expuestos anteriormente, y no se deben compensar.

Las transacciones en las que el Prosegur Cash retiene de manera sustancial todos los riesgos y

beneficios inherentes a la propiedad de un activo financiero cedido se registran mediante el

reconocimiento en cuentas de pasivo de la contraprestación recibida.

Los gastos de la transacción se reconocen en resultados siguiendo el método del tipo de interés

efectivo.

121

Deterioro de valor de activos financieros

El Grupo Cash reconoce en resultados una corrección de valor por pérdidas crediticias esperadas de

los activos financieros valorados a coste amortizado y cuentas a cobrar por arrendamientos.

Grupo Cash valora en cada fecha de cierre la corrección valorativa en un importe igual a las

pérdidas de crédito esperadas durante toda la vida del instrumento.

La pérdida esperada es calculada en base al porcentaje medio de créditos incobrables de los últimos

años de cada cliente, aplicable sobre las ventas devengadas, pero aún no provisionadas. La

existencia de dificultades financieras significativas por parte del deudor, la probabilidad de que el

deudor entre en quiebra o reorganización financiera y la falta o mora en los pagos se consideran

indicadores de que la cuenta a cobrar se ha deteriorado.

Las pérdidas por deterioro se reconocen en la cuenta de resultados consolidada.

Bajas y modificaciones de pasivos

Grupo Cash da de baja un pasivo financiero o una parte del mismo cuando ha cumplido con la

obligación contenida en el pasivo o bien esté legalmente dispensado de la responsabilidad principal

contenida en el pasivo.

El intercambio de instrumentos de deuda entre Prosegur Cash y la contraparte o las modificaciones

sustanciales de los pasivos inicialmente reconocidos, se contabilizan como una cancelación del

pasivo financiero original y el reconocimiento de un nuevo pasivo financiero, siempre que los

instrumentos tengan condiciones sustancialmente diferentes.

El Grupo Cash considera que las condiciones son sustancialmente diferentes si el valor actual de los

flujos de efectivo descontados bajo las nuevas condiciones, incluyendo cualquier comisión pagada

neta de cualquier comisión recibida, y utilizando para hacer el descuento el tipo de interés efectivo

original, difiere al menos en un 10 por ciento del valor actual descontado de los flujos de efectivo que

todavía restan del pasivo financiero original.

Si el intercambio se registra como una cancelación del pasivo financiero original, los costes o

comisiones se reconocen en resultados. En caso contrario, los flujos modificados se descuentan al

tipo de interés efectivo original, reconociendo cualquier diferencia con el valor contable previo, en

resultados. Asimismo, los costes o comisiones ajustan el valor contable del pasivo financieros y se

amortizan por el método de coste amortizado durante la vida restante del pasivo modificado.

Prosegur Cash reconoce la diferencia entre el valor contable del pasivo financiero o de una parte del

mismo cancelado o cedido a un tercero y la contraprestación pagada, incluida cualquier activo

cedido diferente del efectivo o pasivo asumido en resultados.

32.12.Existencias

Las existencias se valoran al menor entre su coste o su valor neto realizable, distinguiendo:

– Las existencias en almacenes y los uniformes se valoran al coste medio ponderado.

– Las instalaciones en curso se valoran al coste de la instalación, que incluye los materiales y

repuestos consumidos y el coste estándar de la mano de obra empleada, que no difiere de los

costes reales habidos durante el ejercicio.

El valor neto realizable es el precio de venta estimado en el curso normal del negocio, menos los

costes variables de venta aplicables.

122

32.13.Efectivo y equivalentes al efectivo

El efectivo y equivalentes al efectivo incluyen el efectivo en caja, los depósitos a la vista en

entidades de crédito, otras inversiones a corto plazo de gran liquidez con un vencimiento original de

tres meses o menos, y los descubiertos bancarios. En el estado de situación financiera, los

descubiertos bancarios se clasifican como pasivos financieros en el pasivo corriente.

Adicionalmente, efectivo y equivalentes al efectivo incluyen fondos anticipados de terceros que el

Grupo Cash obtiene de forma transitoria por el negocio de gestión de cobros y pagos y servicios de

pago de facturas en Uruguay y Ecuador.

32.14.Capital social y acciones propias

Las acciones ordinarias se clasifican como patrimonio neto.

La adquisición por el Grupo Cash de instrumentos de patrimonio de la Sociedad dominante se

presenta por el coste de adquisición de forma separada como una minoración del patrimonio neto en

el estado de situación financiera consolidado, con independencia del motivo que justificó su

adquisición. En las transacciones realizadas con instrumentos de patrimonio propio no se reconoce

ningún resultado.

La amortización posterior de los instrumentos de patrimonio de la Sociedad dominante, da lugar a

una reducción de capital por el importe del nominal de dichas acciones y la diferencia positiva o

negativa entre el precio de adquisición y el nominal de las acciones se carga o abona a cuentas de

reservas.

Los costes de transacción relacionados con instrumentos de patrimonio propio, se registran como

una minoración del patrimonio neto, una vez considerado cualquier efecto fiscal.

32.15.Provisiones

Las provisiones para reestructuración y litigios se reconocen cuando:

– El Grupo Cash tiene una obligación presente, ya sea legal o implícita, como resultado de

sucesos pasados.

– Hay más probabilidades de que vaya a ser necesaria una salida de recursos para liquidar la

obligación que de lo contrario.

– El importe se ha estimado de forma fiable.

Cuando exista un número de obligaciones similares, la probabilidad de que sea necesario un flujo de

salida para la liquidación se determina considerando el tipo de obligaciones como un todo. Se

reconoce una provisión incluso si la probabilidad de un flujo de salida con respecto a cualquier

partida incluida en la misma clase de obligaciones pueda ser pequeña.

Las provisiones por reestructuración incluyen sanciones por cancelación del arrendamiento y pagos

por despido a los empleados. No se reconocen provisiones para pérdidas de explotación futuras.

Cuando el Grupo Cash no puede calcular una estimación fiable para cuantificar la obligación, no se

registra provisión. Sin embargo, toda la información relevante se desglosa en la nota

correspondiente de estas cuentas anuales consolidadas.

123

La Dirección estima las provisiones correspondientes para reclamaciones futuras en base a

información histórica sobre reclamaciones, así como tendencias recientes que podrían sugerir que la

información pasada sobre el coste puede diferir de las reclamaciones futuras. Adicionalmente, la

Dirección se apoya en asesores externos laborales, jurídicos y fiscales para realizar las mejores

estimaciones (Nota 21).

Las provisiones se valoran por el valor actual de los desembolsos que se espera que sean

necesarios para liquidar la obligación usando un tipo antes de impuestos que refleje las evaluaciones

del mercado actual del valor temporal del dinero y los riesgos específicos de la obligación. El

incremento en la provisión con motivo del paso del tiempo se reconoce como un gasto por intereses.

32.16.Impuestos corrientes y diferidos

El gasto por impuesto del ejercicio comprende el impuesto corriente y el diferido. El impuesto se

reconoce en la cuenta de resultados, excepto en la medida en que se refiera a partidas reconocidas

directamente en el patrimonio neto. En este caso, el impuesto se reconoce también en el patrimonio

neto.

No obstante lo anterior, el Grupo Cash ha aplicado la excepción al reconocimiento y desglose de

información sobre activos y pasivos por impuesto diferido relacionados con la imposición efectiva

mínima de los grupos de empresas multinacionales (normas modelo de la OCDE o Pilar Dos).

El cargo por impuesto corriente se calcula en base a las leyes fiscales aprobadas o a punto de

aprobarse a la fecha de cierre en los países en los que operan sus dependientes y asociadas y

generan resultados sujetos a impuestos. La Dirección evalúa periódicamente las posturas tomadas

en relación con las declaraciones de impuestos respecto de situaciones en las que las leyes fiscales

estén sujetas a interpretación, creando, en su caso, las provisiones necesarias en función de los

importes que se esperan pagar a las autoridades fiscales.

Se requiere un grado importante de juicio para determinar la provisión mundial para el impuesto

sobre las ganancias. Existen muchas transacciones y cálculos para los que la determinación última

del impuesto es incierta durante el curso ordinario del negocio. El Grupo Cash reconoce pasivos

para problemas fiscales anticipados en base a estimaciones cuando considera que serán necesarios

impuestos adicionales. Cuando el resultado fiscal final de estos asuntos fuera diferente de los

importes que se hubieran reconocido inicialmente, tales diferencias tendrían efecto sobre el

impuesto sobre las ganancias y las provisiones por impuestos diferidos en el ejercicio en que se

realizara tal determinación.

Los impuestos diferidos se calculan, de acuerdo con el método de balance, sobre las diferencias

temporarias que surgen entre las bases fiscales de los activos y pasivos y sus importes en libros en

las cuentas anuales consolidadas. Sin embargo, si los impuestos diferidos surgen del

reconocimiento inicial de un pasivo o un activo en una transacción distinta de una combinación de

negocios que en el momento de la transacción no afecta ni al resultado contable ni a la ganancia o

pérdida fiscal, no se contabilizan.

El impuesto diferido se determina usando tipos impositivos (y leyes fiscales) aprobados o a punto de

aprobarse en la fecha de cierre y que se espera sean de aplicación cuando el correspondiente activo

por impuesto diferido se realice o el pasivo por impuesto diferido se liquide.

Los activos por impuestos diferidos se reconocen en la medida en que es probable que vaya a

disponerse de beneficios fiscales futuros con los que poder compensar las diferencias temporarias.

124

Se reconocen impuestos diferidos sobre las diferencias temporarias que surgen en inversiones en

dependientes y asociadas, excepto en aquellos casos en que el Grupo Cash pueda controlar la

fecha en que revertirán las diferencias temporarias y sea probable que éstas no vayan a revertir en

un futuro previsible.

Prosegur Cash sólo compensa los activos y pasivos por impuesto sobre las ganancias corriente si

existe un derecho legal frente a las autoridades fiscales y tiene la intención de liquidar las deudas

que resulten por su importe neto o bien realizar los activos y liquidar las deudas de forma

simultánea.

El Grupo Cash sólo compensa los activos y pasivos por impuesto sobre las ganancias diferidos si

existe un derecho legal de compensación frente a las autoridades fiscales y dichos activos y pasivos

corresponden a la misma autoridad fiscal, y al mismo sujeto pasivo o bien a diferentes sujetos

pasivos que pretenden liquidar o realizar los activos y pasivos fiscales corrientes por su importe neto

o realizar los activos y liquidar los pasivos simultáneamente, en cada uno de los ejercicios futuros en

los que se espera liquidar o recuperar importes significativos de activos o pasivos por impuestos

diferidos.

Los activos y pasivos por impuestos diferidos se reconocen en estado de situación financiera

consolidado como activos o pasivos no corrientes, independientemente de la fecha esperada de

realización o liquidación.

32.17.Prestaciones a los empleados

Compensaciones basadas en la cotización de las acciones de Prosegur Cash para el Plan

2021-2023 y el Plan 2024-2025

El Plan 2021-2023 y Plan 2024-2025 están ligados, con carácter general, a la creación de valor y

contempla la entrega de incentivos referenciados al valor de cotización de la acción y/o en metálico

al Presidente Ejecutivo, Consejero Delegado y a la Dirección de la Sociedad.

El valor razonable de los incentivos referenciados al precio de cotización de la acción ha sido

estimado en base al precio de cotización de la acción de Prosegur Cash a cierre del período.

La cuantificación del incentivo total dependerá del grado de consecución de los objetivos que han

sido establecidos en línea con el plan estratégico.

Indemnizaciones por cese

Las indemnizaciones por cese se reconocen en la fecha anterior de entre la que el Prosegur Cash ya

no puede retirar la oferta y cuando se reconocen los costes de una reestructuración que supone el

pago de indemnizaciones por cese.

En las indemnizaciones por cese consecuencia de la decisión de los empleados de aceptar una

oferta, se considera que el Prosegur Cash ya no puede retirar la oferta, en la fecha anterior de entre

la que los empleados aceptan la oferta y cuando surte efecto una restricción sobre la capacidad del

Grupo Cash de retirar la oferta.

En las indemnizaciones por cese involuntario, se considera que Prosegur Cash ya no puede retirar la

oferta cuando ha comunicado a los empleados afectados o a los representantes sindicales el plan y

las acciones necesarias para completarlo indican que es improbable que se produzcan cambios

significativos en el plan, se identifica el número de empleados que van a cesar, su categoría de

empleo o funciones y lugar de empleo y la fecha de cese esperada y establece las indemnizaciones

por cese que los empleados van a recibir con suficiente detalle de manera que los empleados

pueden determinar el tipo e importe de las retribuciones que recibirán cuando cesen.

125

Si Prosegur Cash espera liquidar las indemnizaciones íntegramente después de los doce meses

siguientes al cierre del ejercicio, el pasivo se descuenta utilizando los rendimientos del mercado

correspondientes a las emisiones de bonos y obligaciones empresariales de alta calidad.

Retribuciones a empleados a corto plazo

Las retribuciones a empleados a corto plazo son remuneraciones a los empleados, diferentes de las

indemnizaciones por cese, cuyo pago se espera liquidar íntegramente antes de los 12 meses

siguientes al cierre del ejercicio en el que los empleados hayan prestado los servicios que les

otorgan las retribuciones.

Las retribuciones a empleados a corto plazo, se reclasifican a largo plazo, si se modifican las

características de las retribuciones o si se produce un cambio no temporal en las expectativas de la

liquidación.

Prosegur Cash reconoce el coste esperado de las retribuciones a corto plazo en forma de permisos

remunerados cuyos derechos se van acumulando, a medida que los empleados prestan los servicios

que les otorgan el derecho a su percepción. Si los permisos no son acumulativos, el gasto se

reconoce a medida que se producen los permisos.

Planes de participación en beneficios y bonus

Grupo Cash reconoce un pasivo y un gasto para bonus y participación en beneficios en base a una

fórmula que tiene en cuenta el EBITA ajustado (beneficio antes de intereses, impuestos y

amortizaciones).

Grupo Cash reconoce este coste, cuando existe una obligación presente, legal o implícita como

consecuencia de sucesos pasados y se puede realizar una estimación fiable del valor de la

obligación.

Remuneración a directivos

Adicionalmente a los planes de participación en beneficios, existen planes de incentivos para la Alta

Dirección ligados a la obtención de ciertos objetivos prefijados por los Comités de remuneraciones

correspondientes. Al cierre del ejercicio estos planes se encuentran provisionados en función de la

consecución del objetivo basado en la mejor estimación posible de la Dirección de Grupo Cash.

Planes de prestaciones definidas

Prosegur Cash incluye en planes de prestaciones definidas aquellos financiados mediante el pago

de primas de seguros en los que existe la obligación legal o implícita de satisfacer directamente a los

empleados las prestaciones comprometidas en el momento en el que estas son exigibles o de

proceder al pago de cantidades adicionales en el caso en los que el asegurador no efectúe el

desembolso de las prestaciones correspondientes a los servicios prestados por los empleados en el

ejercicio o en ejercicios anteriores.

El pasivo por prestaciones definidas reconocido en el estado de situación financiera consolidado

corresponde al valor actual de las obligaciones por prestaciones definidas existentes a la fecha de

cierre, menos el valor razonable a dicha fecha de los activos afectos al plan.

El valor actual de las obligaciones por prestaciones al personal depende de un número de factores

que se determinan sobre una base actuarial usando una serie de hipótesis. Las hipótesis utilizadas

para determinar el coste (ingreso) neto incluyen la tasa de descuento. Cualquier cambio en estas

hipótesis tendrá efecto sobre el importe en libros de las obligaciones por prestaciones al personal.

126

En los casos en los que el resultado obtenido como consecuencia de la realización de las

operaciones a las que se hace referencia el párrafo anterior fuese negativo, es decir surge un activo,

Prosegur Cash reconoce el mismo hasta el límite del importe del valor actual de cualquier prestación

económica disponible en forma de reembolsos procedentes del plan o reducciones en las

aportaciones futuras al mismo. La prestación económica está disponible para Prosegur Cash si es

realizable en algún momento durante la vida del plan o en la liquidación de los pasivos del plan,

aunque no sea realizable inmediatamente a la fecha de cierre.

El gasto o ingreso correspondiente a los planes de prestación definida se registra en la partida de

otros gastos sociales y se obtiene como resultado de la adición del importe neto del coste por

servicios del ejercicio corriente y el coste neto por intereses del pasivo o activo neto por prestaciones

definidas. El importe del recalculo de la valoración del pasivo o activo neto por prestaciones

definidas, se reconoce en otro resultado global. Este último comprende las pérdidas y ganancias

actuariales, el rendimiento neto de los activos afectos a los planes y cualquier cambio en los efectos

del límite del activo, excluyendo las cantidades incluidas en el interés neto sobre el pasivo o activo.

Los costes de administrar los activos de los planes y todo tipo de impuestos propios de los planes,

distintos de los que se hayan incluido en las hipótesis actuariales, se descuentan del rendimiento

neto de los activos afectos a los planes. Los importes diferidos en otro resultado global se

reclasifican a ganancias acumuladas en el mismo ejercicio.

Asimismo, Prosegur Cash reconoce el coste de los servicios pasados como un gasto del ejercicio en

la fecha anterior de entre la que tiene lugar la modificación o reducción de los planes y cuando se

reconocen los correspondientes costes de reestructuración o indemnizaciones por cese.

El valor actual de las obligaciones por prestaciones definidas se calcula con una periodicidad anual

por actuarios independientes de acuerdo con el método de la unidad de crédito proyectada. El tipo

de interés de descuento del activo o pasivo neto por prestaciones definidas, se determina en base a

los tipos de mercado de bonos y obligaciones empresariales de alta calidad, denominados en la

moneda en que se pagarán las prestaciones y con plazos de vencimiento similares a los de las

correspondientes prestaciones.

Las aportaciones discrecionales de los empleados o terceros a los planes de prestación definida

reducen el coste por servicios en el ejercicio en el que se reciben. Las aportaciones de los

empleados o terceros establecidas en los términos del plan, reducen el coste por servicios de los

periodos de servicio, si están vinculadas al servicio o reducen los recálculos. Los cambios en las

aportaciones vinculadas al servicio, se reconocen como un coste por servicio corriente o pasado, si

no están establecidas en los términos formales del plan y no se derivan de una obligación implícita o

como pérdidas y ganancias actuariales, si están establecidas en los términos formales del plan o se

derivan de una obligación implícita.

Prosegur Cash no compensa activos y pasivos entre planes diferentes excepto en los casos en los

que exista un derecho exigible legalmente a compensar los superávit y déficit generados por los

distintos planes y pretenda cancelar las obligaciones por sus importes netos o materializar el

superávit para cancelar de forma simultánea las obligaciones de los planes con déficit.

El activo o pasivo por prestaciones definidas, se reconoce como corriente o no corriente en función

del plazo de realización o vencimiento de las correspondientes prestaciones.

127

32.18.Reconocimiento de ingresos

Reconocimiento de ingresos de contratos con clientes (NIIF 15)

Con fecha 1 de enero de 2019, Prosegur Cash adoptó la NIIF 15 de Reconocimiento del Ingresos de

contratos con clientes. Prosegur Cash optó por la opción de transición establecida en la Norma, que

supone aplicar la NIIF 15 retroactivamente con el efecto acumulado de la aplicación inicial

reconocido en la fecha de aplicación inicial, sin proceder por tanto a la reexpresión de la información

presentada en 2017 bajo las normas previas citadas.

De acuerdo con la NIIF 15 el ingreso se reconoce por un importe que refleje la contraprestación que

una entidad espera tener derecho a recibir a cambio de transferir bienes o servicios a un cliente, en

el momento en que el cliente obtiene el control de los bienes o servicios prestados. La determinación

del momento en el que se transfiere dicho control (en un punto en el tiempo o a lo largo de un

periodo de tiempo) requiere la realización de juicios por parte del Grupo Cash. Esta Norma sustituyó

a las siguientes normas: (a) la NIC 11 Contratos de Construcción; (b) la NIC 18 Ingresos de

Actividades Ordinarias, así como a las interpretaciones relacionadas (CINIIF 13 Programas de

Fidelización de Clientes; CINIIF 15 Acuerdos para la Construcción de Inmuebles; CINIIF 18

Transferencias de Activos procedentes de Clientes; y SIC-31 Ingresos—Permutas de Servicios de

Publicidad).

Adicionalmente con la aplicación de la NIIF 15 se reconoce un activo por aquellos costes que son

incrementales para la obtención de un contrato (comisiones por ventas principalmente, así como

otros gastos con terceros) y se imputan en la cuenta de resultados en la misma medida en la que se

imputan los ingresos relacionados con dicho activo.

La NIIF 15 establece un nuevo modelo de cinco pasos que aplica a la contabilización de los ingresos

procedentes de contratos con clientes:

Etapa 1: Identificar el contrato (o contratos) con el cliente

Etapa 2: Identificar las obligaciones de desempeño en el contrato

Etapa 3: Determinar el precio de la transacción

Etapa 4: Asignar el precio de la transacción entre las obligaciones de desempeño del contrato

Etapa 5: Reconocer el ingreso de actividades ordinarias cuando (o a medida que) la entidad

satisface una obligación de desempeño.

Reconocimiento de ingresos por negocio

La mayor parte de los ingresos de Prosegur Cash provienen de . La NIIF 15 exige utilizar un método

homogéneo de reconocimiento de ingresos para contratos y obligaciones de desempeño con

características similares. El método elegido por Grupo Cash para medir el valor de los servicios cuyo

control se transfiere al cliente a lo largo del tiempo es el método de producto, siempre y cuando a

través del contrato y durante su ejecución se pueda medir el avance de los trabajos ejecutados. Los

métodos de producto reconocen los ingresos de actividades ordinarias sobre la base de las

mediciones directas del valor para el cliente de los bienes o servicios transferidos hasta la fecha en

relación con los bienes o servicios pendientes comprometidos en el contrato.

Servicios de logística de valores y gestión de efectivo

En la prestación de servicios de logística de valores y gestión de efectivo, el ingreso por los servicios

se reconoce durante el periodo en el que se prestan los mismos. En los contratos a precio fijo, el

ingreso se reconoce a medida que se prestan los servicios actuales al final del periodo como una

proporción de los servicios totales prestados.

128

Si los servicios prestados por Prosegur Cash exceden del derecho incondicional de cobro, se

reconoce un activo por contrato. Si el cobro recibido por el cliente excede del ingreso reconocido, se

reconoce un pasivo por contrato.

Servicios de auxilares de pago (Corban)

En la prestación de servicios de auxiliares de pago, el ingreso por los servicios se reconoce durante

el periodo en el que se prestan los mismos. En los contratos a precio fijo, el ingreso se reconoce a

medida que se prestan los servicios actuales al final del periodo como una proporción de los

servicios totales prestados.

Ingresos por intereses

Los ingresos por intereses se contabilizan en función del tiempo en referencia al principal pendiente

y considerando la tasa de interés efectiva aplicable. Cuando una cuenta a cobrar sufre pérdida por

deterioro del valor, Prosegur Cash reduce el importe en los libros a su importe recuperable,

descontando los flujos futuros de efectivo estimados al tipo de interés efectivo original del

instrumento y continúa registrando el descuento como menor ingreso por intereses. Los intereses de

préstamo que hayan sufrido pérdidas por deterioro de valor se reconocen utilizando el tipo de interés

efectivo.

Ingresos por dividendos

Los ingresos por dividendos se reconocen cuando se establece el derecho a recibir el pago.

32.19.Costes por intereses

Grupo Cash reconoce los costes por intereses directamente atribuibles a la adquisición, construcción

o producción de los activos cualificados como mayor valor de los mismos. Los activos cualificados

son aquellos que requieren, un periodo de tiempo sustancial antes de poder ser utilizados o ser

objeto de enajenación.

32.20.Distribución de dividendos

La distribución de dividendos a los accionistas de la Sociedad se reconoce como un pasivo en las

cuentas anuales consolidadas de Grupo Cash en el ejercicio en que los dividendos son aprobados

por la Junta General de Accionistas de la Sociedad. Los dividendos a cuenta también aflorarán un

pasivo en las cuentas anuales consolidadas de Grupo Cash en el ejercicio en que el pago a cuenta

es aprobado por el Consejo de administración.

32.21.Medioambiente

Los costes de vehículos blindados que se acogen a la normativa Euro VI en cuanto a emisión de

partículas no contaminantes se han registrado como mayor valor del inmovilizado. La Sociedad, al

cierre del ejercicio 2025, no tiene contingencias medioambientales, ni reclamaciones judiciales, ni

ingresos y gastos por este concepto.

32.22.Estado de flujos de efectivo consolidados

En los estados de flujos de efectivo consolidados, preparados de acuerdo con el método indirecto,

se utilizan las siguientes expresiones en los siguientes sentidos:

129

– Flujos de efectivo: entradas y salidas de dinero en efectivo y de sus equivalentes; entendiendo

por éstos las inversiones a corto plazo de gran liquidez y bajo riesgo de variaciones

significativas en su valor.

– Actividades de explotación: actividades ordinarias de las sociedades que forman el grupo

consolidado, así como otras actividades que no pueden ser calificadas como de inversión o de

financiación.

– Actividades de inversión: las de adquisición, enajenación o disposición por otros medios de

activos a largo plazo y otras inversiones no incluidas en el efectivo y sus equivalentes.

– Actividades de financiación: actividades que producen cambios en el patrimonio neto y en los

pasivos de financiación. En particular se incluyen en este apartado los descubiertos bancarios.

32.23.Hiperinflación

Con carácter retroactivo desde el 1 de enero de 2018, Prosegur Cash aplicó por primera vez NIC 29

y como consecuencia NIC 21.42 tras ser considerada la economía argentina como hiperinflacionaria

el 1 de julio de 2018.

El estado de hiperinflación viene indicado por las características del entorno económico de

Argentina, entre las cuales se incluye que la inflación acumulada de los últimos tres años superó el

100%. Como consecuencia, los estados financieros de las sociedades argentinas del Grupo Cash

aplicaron contabilidad hiperinflacionaria para el ejercicio 2018, no habiendo sido re expresada la

información financiera precedente.

La contabilidad de hiperinflación se aplicó a todos los activos y pasivos de la sociedad dependiente

antes de la conversión. Se ajustó el coste histórico de los activos y pasivos no monetarios y las

distintas partidas de patrimonio neto de esta sociedad desde su fecha de adquisición o incorporación

al estado de situación financiera consolidado hasta el cierre del ejercicio 2018 para reflejar los

cambios en el poder adquisitivo de la moneda derivados de la inflación.

El patrimonio neto inicial presentado en la moneda estable estaba afectado por el efecto acumulado

de reexpresión por inflación de partidas no monetarias desde la fecha en que se reconocieron por

primera vez y el efecto de conversión de esos saldos al tipo de cierre al inicio del ejercicio 2018.

Prosegur Cash optó por reconocer la diferencia entre el patrimonio neto de cierre del ejercicio 2017 y

el patrimonio neto al inicio del ejercicio 2018 en reservas, conjuntamente con las diferencias de

conversión acumuladas hasta esa fecha, 1 de enero de 2018. Prosegur Cash ha ajustado la cuenta

de resultados de 2025 y 2024 para reflejar el beneficio financiero correspondiente al impacto de la

inflación en los activos monetarios netos. Las distintas partidas de la cuenta de resultados y del

estado de flujos de efectivo de los ejercicios 2025 y 2024 han sido ajustadas por el índice

inflacionario desde su generación, con contrapartida en resultados financieros y diferencias de

cambio neta, respectivamente.

Las tasas de inflación utilizadas para elaborar la información fueron el índice de precios internos al

mayorista (en adelante IPIM) hasta el 31 de diciembre de 2016, y el índice de precios al consumo

nacional (en adelante IPC) a partir de 1 de enero de 2017. El IPIM pondera en mayor medida

productos manufacturados y primarios que son menos representativos respecto de la totalidad de

actividades que se desarrollan, mientras que el IPC pondera bienes y servicios representativos del

gasto de consumo de los hogares.

El ajuste por hiperinflación incluye los impactos por aplicación de NIC 29 y NIC 21.42.

130

Como consecuencia de la agenda decisión del IFRIC en el ejercicio 2020, Prosegur Cash modificó la

presentación que había realizado previamente de las diferencias de conversión del negocio en

Argentina, las cuales pasaron a considerarse como reservas. El IFRIC en su agenda de decisión

aclaró que los efectos de la inflación que corrige la NIC 29 en el patrimonio del país afectado por la

hiperinflación (excluyendo la parte de la posición monetaria neta que afecta directamente al

resultado) tienen un efecto divisa similar al que surge al convertir los estados financieros del país a

moneda de presentación, por lo cual ambos conceptos deben reflejarse dentro de diferencias de

conversión.

131

ANEXO I. – Sociedades Dependientes incluidas en el Perímetro de

Consolidación

Información a 31 de diciembre de 2025


Denominación Social	Domicilio	Participación		Supuesto por el que consolida	Actividad	Auditor
Denominación Social	Domicilio	% sobre Nominal	Sociedad Titular de la Participación	Supuesto por el que consolida	Actividad	Auditor
Prosegur Cash International S.A.U.	Avda. Gran Vía 175-177, Pol. Gran Vía Sur, 08908 L ‘Hospitalet de Llobregat (Barcelona)	100,00 %	Prosegur Servicios de Efectivo España S.L.U.	a	1	B
Prosegur Servicios de Efectivo España S.L.U.	Herberto Gut, 12 (Madrid)	100,00 %	Prosegur Global CIT ROW S.L.U.	a	1	A
Prosegur Smart Cash Solutions, S.L.U.	Herberto Gut, 12 (Madrid)	100,00 %	Prosegur Global CIT ROW S.L.U.	a	3	B
Juncadella Prosegur Internacional S.A.	Herberto Gut, 12 (Madrid)	3,65 %	Prosegur Cash, S.A.	a	3	A
		96,35 %	Prosegur International Handels GmbH
Prosegur International CIT 1, S.L.	Herberto Gut, 12 (Madrid)	100,00 %	Prosegur Cash, S.A.	a	3	B
Inversiones CIT 2, S.L.U.	Herberto Gut, 12 (Madrid)	100,00 %	Prosegur Cash, S.A.	a	3	B
Prosegur Global CIT ROW S.L.U.	Herberto Gut, 12 (Madrid)	100,00 %	Prosegur Cash, S.A.	a	3	A
Prosegur Colombia 1, S.L.U.	Herberto Gut, 12 (Madrid)	100,00 %	Prosegur Cash, S.A.	a	1	B
Prosegur Colombia 2, S.L.U.	Herberto Gut, 12 (Madrid)	100,00 %	Prosegur Cash, S.A.	a	1	B
Prosegur Servicios de Pago EP S.L.U.	Herberto Gut, 12 (Madrid)	100,00 %	Prosegur Global CIT ROW S.L.U.	a	1	A
Alpha3 Cashlabs, S.L.	Herberto Gut, 12 (Madrid)	95,00 %	Prosegur Cash, S.A.	a	1	B
Dinero Gelt S.L.	Josefa Valcárcel 3 (Madrid)	100,00 %	Alpha3 Cashlabs, S.L.	a	2	B
Gelt Tech Cashlabs S.L.U	Herberto Gut, 12 (Madrid)	100,00 %	Alpha3 Cashlabs, S.L.	a	1	B
CASH Centroamerica Uno, S.L.	Herberto Gut, 12 (Madrid)	100,00 %	Prosegur Cash, S.A.	a	2	B
CASH Centroamerica Tres, S.L.	Herberto Gut, 12 (Madrid)	100,00 %	Prosegur Cash, S.A.	a	2	B
Prosegur Payment Solutions SLU (Ex-Gelt Cash Transfer SLU)	Herberto Gut, 12 (Madrid)	100,00 %	Prosegur Global CIT ROW S.L.U.	a	2	B
Prosegur Custodia de Activos Digitales, S.L.	Herberto Gut, 12 (Madrid)	100,00 %	Prosegur Global CIT ROW S.L.U.	a	1	B
MiRubi Internet S.L.	Josefa Valcárcel 3 (Madrid)	100,00 %	Alpha3 Cashlabs, S.L.	a	1	B
The Change Group Spain S.A.	Calle Gran Vía 49 (Madrid)	100,00 %	The Change Group International P.L.C.	a	1	C
Cash Centroamerica Dos S.L.	Herberto Gut, 12 (Madrid)	100,00 %	Prosegur Cash, S.A.	a	1	B
Prosegur International Handels GmbH	Homberger Str 25(Ratingen)	100,00 %	Malcoff Holdings B.V.	a	3	B
Prosegur Cash Services Germany GmbH	Homberger Str 25(Ratingen)	100,00 %	Prosegur Global CIT ROW S.L.U.	a	1	A
Prosegur Crypto GmbH	Homberger Str 25(Ratingen)	100,00 %	Prosegur Global CIT ROW S.L.U.	a	1	C
WTL Security GmbH	Homberger Str 25(Ratingen)	100,00 %	Prosegur Cash Services Germany GmbH	a	1	B
WSN Holding Verwaltungsgesellschaft GmbH	Mirabellenstrasse 5 (Neubrandenburg)	100,00 %	Prosegur Global CIT ROW S.L.U.	a	3	C
WSN Sicherheit und Service GmbH	Mirabellenstrasse 5 (Neubrandenburg)	100,00 %	WSN Holding Verwaltungsgesellschaft GmbH	a	1	C
Prosegur GmbH & Co KG	Homberger Str 25(Ratingen)	100,00 %	Prosegur Global CIT ROW SLU	a	1	B
		0,00 %	Prosegur Crypto GmbH
Prosegur Dusseldorf Management GmbH	Homberger Str 25(Ratingen)	100,00 %	Prosegur Global CIT ROW SLU	a	1	B
Prosegur Dusseldorf GmbH & Co KG	Homberger Str 25(Ratingen)	100,00 %	Prosegur Global CIT ROW SLU	a	1	B
		0,00 %	Prosegur Dusseldorf Management GmbH
Malcoff Holdings B.V.	Olympia 2, 1213NT (Hilversum)	100,00 %	Prosegur Cash, S.A.	a	3	B
Luxpai CIT S.A.R.L.	Boulevard des Scillas, 2, L-2529 (Howald-Luxembourg)	100,00 %	Prosegur Global CIT ROW S.L.U.	a	3	A
Cash RE S.A.	Boulevard des Scillas, 2, L-2529 (Howald-Luxembourg)	100,00 %	CASH Centroamerica Uno, S.L.	a	4	B
Prosegur Logistica e Tratamento de Valores Portugal Unipessoal Ltd.a.	Av.Infante Dom Henrique, 326 (Lisboa)	100,00 %	Prosegur Global CIT ROW S.L.U.	a	1	A
Transportadora de Caudales de Juncadella S.A.	Tres Arroyos 2835 (Ciudad de Buenos Aires)	99,77 %	Juncadella Prosegur Internacional S.L.	a	1	A
		0,23 %	Prosegur Holding CIT ARG, S.A.
Prosegur Holding CIT ARG, S.A.	Tres Arroyos 2835 (Ciudad de Buenos Aires)	95,00 %	Prosegur Cash, S.A.	a	3	A
		5,00 %	Prosegur International CIT 1, S.L.U.

132

Información a 31 de diciembre de 2025 (cont.)


Denominación Social	Domicilio	Participación		Supuesto por el que consolida	Actividad	Auditor
Denominación Social	Domicilio	% sobre Nominal	Sociedad Titular de la Participación	Supuesto por el que consolida	Actividad	Auditor
VN Global BPO, S.A.	La Rioja N° 441, oficinas D, E y F (Ciudad de Córdoba)	90,00 %	Prosegur Cash, S.A.	a	2	A
		10,00 %	Prosegur International CIT 1, S.L.U.
Prosegur Custodia de Activos Digitales SA (ex-Dinero Gelt SA)	Tres Arroyos 2835 (Ciudad de Buenos Aires)	95,00 %	Transportadora de Caudales de Juncadella S.A.	a	1	B
		5,00 %	Prosegur Holding CIT ARG, S.A.
Prosegur Serviços e Participaçoes Societarias S.A.	Av. Ermano Marchetti, nº 1.435 ( Sao Paulo)	39,76 %	Juncadella Prosegur Internacional S.L.	a	3	A
		60,24 %	Prosegur Cash, S.A.
Prosegur Logistica e Armazenamento Ltd.a	Av. Marginal do Ribeiro dos Cristais, 200 (Sao Paulo)	100,00 %	Prosegur Serviços e Participaçoes Societarias S.A.	a	1	B
Log Cred Tecnologia Comercio e Serviços Ltd.a	Avenida Santos Dumont (Ciudad de Lauro de Freitas)	100,00 %	Prosegur Serviços e Participaçoes Societarias S.A.	a	1	B
Pros Serviços de Manutençao Ltd.a (Ex - Luma Empreendimientos Eireli- ME)	Av. Marginal do Ribeiro dos Cristais, 200 (Sao Paulo)	100,00 %	Prosegur Serviços e Participaçoes Societarias S.A.	a	1	B
Prosegur Pay Consultoria em Tecnologia da Informaçao Ltd.a	Av. Tamboré, nº 267, conjunto 131A, sala 02 (Tamboré)	100,00 %	Prosegur Serviços e Participaçoes Societarias S.A.	a	2	B
Prosegur Brasil S.A. Transportadora de Valores e Segurança	Av.Guaratã, 633, (Belo Horizonte)	100,00 %	Prosegur Serviços e Participaçoes Societarias S.A.	a	3	A
Profacil Serviços Ltd.a	Avenida Santos Dumont, 1883, Edifício Aero Empresarial, 2º andar, sala 206, Centro, (Lauro de Freitas)	99,90 %	Prosegur Serviços e Participaçoes Societarias S.A.	a	2	B
		0,10 %	Prosegur Brasil SA Transportadora de Valores e Segurança
Juncadella Prosegur Group Andina S.A.	Los Gobelinos 2567 (Santiago de Chile)	99,99 %	Juncadella Prosegur Internacional S.L.	a	3	A
		0,01 %	Prosegur International CIT 1, S.L.U.
Capacitaciones Ocupacionales Sociedad Ltd.a.	Los Gobelinos 2567 (Santiago de Chile)	86,17 %	Prosegur Cash, S.A.	a	1	A
		10,00 %	Prosegur International CIT 1, S.L.U.
		1,55 %	Prosegur International Handels GmbH
		2,28 %	Juncadella Prosegur Group Andina S.A.
Servicios Prosegur Ltd.a.	Los Gobelinos 2567 (Santiago de Chile)	99,98 %	Prosegur Cash, S.A.	a	1	A
		0,01 %	Prosegur International Handels GmbH
		0,01 %	Juncadella Prosegur Group Andina S.A.
Empresa de Transportes Compañía de Seguridad Chile Ltd.a.	Los Gobelinos 2567 (Santiago de Chile)	60,00 %	Juncadella Prosegur Group Andina S.A.	a	1	A
		40,00 %	Prosegur International Handels GmbH
Procesos Técnicos de Seguridad y Valores S.A.S.	CL 19 68 B 76 (Bogotá)	100,00 %	Inversiones CIT 2, S.L.U.	a	1	A
Compañía Colombiana de Seguridad Transbank Ltd.a	CL 19 68 B 76 (Bogotá)	50,00 %	Prosegur Colombia 1, S.L.U.	a	2	A
		49,00 %	Prosegur Colombia 2, S.L.U.
		1,00 %	Prosegur Smart Cash Solutions, S.L. U.
Corresponsales Colombia S.A.S	Calle 11 No. 31-89 Edificio Bosko Oficina 501 de Medellín (Bogotá)	100,00 %	Prosegur Cash, S.A.	a	1	A
Dinero Gelt S.A.S	Calle 81 Nº. 11-55 P 9 (Bogotá)	100,00 %	Alpha3 Cashlabs, S.L.	a	1	B
Compañia Transportadora de Valores Prosegur de Colombia S.A.	CL 19 68 B 76 (Bogotá)	94,90 %	Prosegur Cash, S.A.	a	1	A
		5,10 %	Prosegur International CIT 1, S.L.U.
Prosegur Procesos S.A.S.	CL 19 68 B 76 (Bogotá)	100,00 %	Inversiones CIT 2, S.L.U.	a	1	A
VN Global Paraguay S.A.	Avda. Artigas, esq. Concepción Leyes de Chávez (Asunción)	90,00 %	Prosegur Cash, S.A.	a	2	B
		10,00 %	Prosegur International CIT 1, S.L.U.
Prosegur Paraguay S.A.	Avda. Artigas, esq. Concepción Leyes de Chávez (Asunción)	99,00 %	Juncadella Prosegur Internacional S.L.	a	1	A
		1,00 %	Transportadora de Caudales de Juncadella S.A.

133

Información a 31 de diciembre de 2025 (cont.)


Denominación Social	Domicilio	Participación		Supuesto por el que consolida	Actividad	Auditor
Denominación Social	Domicilio	% sobre Nominal	Sociedad Titular de la Participación	Supuesto por el que consolida	Actividad	Auditor
Prosegur Corban Peru SAC (Ex-Prosegur Cash Servicios SAC)	Av. Morro Solar 1086 (Lima)	90,00 %	Prosegur Cash, S.A.	a	1	B
		10,00 %	Prosegur International CIT 1, S.L.U.
Compañía de Seguridad Prosegur S.A.	Av. Morro Solar 1086 (Lima)	52,00 %	Juncadella Prosegur Internacional S.L.	a	1	A
		48,00 %	Transportadora de Caudales de Juncadella S.A.
Prosegur Cajeros S.A.	La Chira, 103 (Lima)	52,00 %	Juncadella Prosegur Internacional S.L.	a	1	B
		48,00 %	Transportadora de Caudales de Juncadella S.A.
Nummi S.A.	Avda. Gral. Fructuoso Rivera 2452 (Montevideo)	100,00 %	Prosegur Cash, S.A.	a	1	A
Findarin S.A.	Avda. Gral. Fructuoso Rivera 2452 (Montevideo)	100,00 %	Prosegur Cash, S.A.	a	1	A
Costumbres del Sur S.A.	Colonia 981 Apto: 305 (Montevideo)	100,00 %	Prosegur Cash, S.A.	a	1	B
Grafobel S.A.	Avda. Gral. Fructuoso Rivera 2452 (Montevideo)	100,00 %	Prosegur Cash, S.A.	a	2	B
Prosegur Transportadora de Caudales S.A.	Guarani 1531 (Montevideo)	100,00 %	Juncadella Prosegur Internacional S.L.	a	1	A
Blindados, S.R.L.	Guarani 1531 (Montevideo)	99,00 %	Prosegur Transportadora de Caudales S.A.	a	1	B
		1,00 %	Prosegur Cash, S.A.
Singpai Pte Ltd..	80 Robinson Road #02-00 (Singapore)	100,00 %	Luxpai CIT S.A.R.L.	a	3	A
Prosegur Change SG Pte Ltd.	1 Marina Boulevard, 28-00, One Marina Boulevard, Singapore	100,00 %	The Change Group International (holdings) Limited	a	2	B
Prosegur Australia Holdings PTY Limited	Level 2, Building B, 112-118 Talavera Road, Macquarie Park	100,00 %	Prosegur Global CIT ROW S.L.U.	a	3	A
Prosegur Foreign Exchange Pty Limited	Level 1, 65 Epping Road, Macquarie Park NSW 2113	100,00 %	The Change Group International (holdings) Limited	a	1	B
The Change Group Australia Pty Limited	Suite 38A, 104 Bathurst Street, Sydney NSW 2000	100,00 %	The Change Group International P.L.C.	a	1	C
SIS Cash Services Private Ltd.	Annapurna Bhawan, Kurji, Patna 8000001 (Buharm India)	49,00 %	Singpai Pte Ltd.	b	2	B
SIS Prosegur Holdings Private Limited	Regus Elegance 2F, Elegance, Jasola District Centre, Old Mathura Road, New Delhi, South Delhi, Delhi, Delhi, India - 110025	100,00 %	SIS Cash Services Private Ltd.	b	2	B
Prosegur CIT Integral System India Private Ltd..	Regus Elegance, 2F, Elegance Jasola District Centre, Old Mathura Road (New Delhi)	95,00 %	Prosegur Global CIT ROW S.L.U.	a	1	B
		5,00 %	Luxpai CIT S.A.R.L.
SIS Prosegur Cash Logistics Private Limited	Annapurna Bhawan, Kurji, Patna 8000001 (Buharm India)	100,00 %	SIS Prosegur Cash Logistics Private Limited	b	2	B
PT Prosegur Cash Indonesia	Gedung Gajah Blok A, B, C Lantai 3A Unit BIV, Jl. Dr. Saharjo Nº 111, RT/RW 001/01, (Jakarta)	49,00 %	Prosegur Global CIT ROW S.L.U.	a	2	A
Proteccion de Valores S.A.	Km 4.5 Carretera a Masaya,(Managua)	50,00 %	CASH Centroamerica Uno, S.L.	a	1	A
		10,00 %	CASH Centroamerica Tres, S.L.
		40,00 %	CASH Centroamerica Dos S.L.
Proteccion de Valores S.A. de C.V.	Calle Padres Aguilar No. 9 (San Salvador)	60,00 %	CASH Centroamerica Uno, S.L.	a	1	A
		40,00 %	CASH Centroamerica Dos S.L.
Proteccion de Valores S.A.	Colonia San Ignacio, 4ta calle 5ta Avenida, (Tegucigalpa)	60,00 %	CASH Centroamerica Uno, S.L.	a	1	A
		40,00 %	CASH Centroamerica Dos S.L.
Corporacion Allium S.A.	15 Avenida "A" 3-67 Oficina No 5 Zona 13 (Guatemala)	90,00 %	Prosegur Cash, S.A.	a	1	B
		10,00 %	Prosegur International CIT 1, S.L.U.
Prosegur Filipinas Holding Corporation	21st Floor, Philamlife Tower, 8767 Paseo de Roxas, Makati City (Filipinas)	100,00 %	Prosegur Global CIT ROW S.L.U.	a	3	B
Meraki Prime Holdings Corporation (Ex-Prosegur Global Resources Holding Philipines Incorporated)	18th Floor, Philamlife Tower, 8767 Paseo de Roxas, Makati City, NCR (Filipinas)	100,00 %	Resonance Holding Incorporated	a	3	A
Armored Transport Plus Inc.orporated	Unit 401 J & L Bldg. 251 EDSA, Wack-Wack, Mandaluyong City (Filipinas)	36,00 %	Meraki Prime Holdings Corporation (Ex-Prosegur Global Resources Holding Philipines Incorporated)	a	1	B

134

Información a 31 de diciembre de 2025 (cont.)


Denominación Social	Domicilio	Participación		Supuesto por el que consolida	Actividad	Auditor
Denominación Social	Domicilio	% sobre Nominal	Sociedad Titular de la Participación	Supuesto por el que consolida	Actividad	Auditor
E-CTK Solutions Inc.orporated	Suite 21G Burgundy Corporate Tower, 252 Sen. Gil Puyat Ave., Makati City (Filipinas)	36,00 %	Meraki Prime Holdings Corporation (Ex-Prosegur Global Resources Holding Philipines Incorporated)	a	1	A
Resonance Holding Incorporated	Suite 2802 Discovery Center ADB Avenue San Antonio Ortigas Center, City of Pasig (Filipinas)	100,00 %	Prosegur Global CIT ROW SLU	a	3	B
Consultoria de Negocios CCR Consulting Costa Rica S.A.	San Jose Montes de Oca San Pedro, 125, Edificio PWC (San José)	70,00 %	Prosegur Cash, S.A.	a	2	B
		30,00 %	Prosegur International CIT 1, S.L.U.
Prosegur Exchange SA	San Diego (La Unión)	100,00 %	Prosegur Cash, S.A.	a	2	B
The Change Group California INC	1013 Centre Road, Wilmington, New Castle (Delaware)	100,00 %	The Change Group Denmark APS	a	1	B
The Change Group New York Inc.	874 Walker Road, Suite C, Dover, Kent (Delaware)	100,00 %	The Change Group International P.L.C.	a	1	B
Change Group ATMs Inc.	1578 Broadway (New York)	100,00 %	The Change Group New York Inc.	a	1	B
Transportadora Ecuatoriana de Valores TEVCOL Cia Ltd.a	Avenida La Prensa junto a la FAE N. 3558 (Quito)	100,00 %	Prosegur Cash, S.A.	a	1	A
Tevlogistic S.A.	Avenida La Prensa junto a la FAE N. 3558 (Quito)	100,00 %	Transportadora Ecuatoriana de Valores TEVCOL Cia Ltda	a	1	B
Transportadora Ecuatoriana de Productos Valorados Setaproval S.A.	Avenida La Prensa junto a la FAE N. 3558 (Quito)	100,00 %	Transportadora Ecuatoriana de Valores TEVCOL Cia Ltda	a	1	B
Red de Recaudación, Pagos y Servicios Facilito Redfacilito SA (Ex-Representaciones Ordoñez y Negrete SA)	Avenida 9 de Octubre No. 1011 (Guayaquil)	100,00 %	Prosegur Cash, S.A.	a	1	B
MiDinero Ecuador S.A.	Avenida 9 de Octubre No. 1011 (Guayaquil)	100,00 %	Prosegur Cash, S.A.	a	2	B
The Change Group Denmark APS	Frederiksberggade 28, 1459 (Copenhagen, Denmark)	100,00 %	The Change Group International P.L.C.	a	1	C
Prosegur Change Denmark APS	C/O GALST Advokatanpartsselskab Gammel Strand 44 (Copenhagen, Denmark)	100,00 %	Prosegur Cash, S.A.	a	1	B
The Change Group Helsinki OY	Pohjoisesplanadi 21, 00100 (Helsinki, Finland)	100,00 %	The Change Group International P.L.C.	a	1	C
Change Group Sweden AB	Drottninggatan 65, 111 36 (Stockholm, Sweden)	100,00 %	The Change Group International P.L.C.	a	1	C
The Change Group Wechselstuben GMBH	Singerstrasse 1, 1010 (Wien, Austria)	100,00 %	The Change Group International P.L.C.	a	1	C
The Change Group France S.A.S	49 avenue de l’Opera, 75002 (Paris)	100,00 %	The Change Group Corporation Limited	a	1	C
Changegroup Italy SRL	Via Alessandro Manzoni 38, Milan, Italia	100,00 %	The Change Group International (holdings) Limited	a	2	B
Change Group Czech Republic sro	Rybná 716/24, Staré Město, Praga, República Checa	100,00 %	The Change Group International (holdings) Limited	a	2	B
Prosegur Change UK Limited	353 Oxford Street, W1C 2JG (Londres, UK)	51,00 %	Prosegur Cash, S.A.	a	3	B
		49,00 %	The Change Group International (holdings) Limited
The Change Group International (holdings) Limited	353 Oxford Street, W1C 2JG (Londres, UK)	65,00 %	Prosegur Cash, S.A.	a	3	B
The Change Group International PLC	353 Oxford Street, W1C 2JG (Londres, UK)	100,00 %	The Change Group International (holdings) Limited	a	1	C
The Change Group Corporation Limited	353 Oxford Street, W1C 2JG (Londres, UK)	100,00 %	The Change Group International P.L.C.	a	1	B
The Change Group London Limited	353 Oxford Street, W1C 2JG (Londres, UK)	100,00 %	The Change Group International P.L.C.	a	1	B
Change Group ATMs Limited	353 Oxford Street, W1C 2JG (Londres, UK)	100,00 %	The Change Group International P.L.C.	a	1	B
Prosegur Change Iceland ehf	Dalvegi 30, 201 Kopavagur, Islandia	100,00 %	The Change Group International (holdings) Limited	a	1	B
The Change Group International (Ciprus) Ltd	Griva Digeni, 59 - Kaimakliotis Building, 5th Floor, 6043, Larnaca (Chipre)	100,00 %	The Change Group International (holdings) Limited	a	1	B
Prosegur Custodia D Actius Digitals SLU	Consell d’Europa, 13 (Andorra)	100,00 %	Prosegur Custodia de Activos Digitales SL	a	2	B

135

Supuesto por el que se consolida

a. Se posee control sobre la participada, consolida por el método de integración global.

b. Existencia de influencia significativa, consolidación por el método de la participación.

Actividad

1. Área de actividades del Grupo de Negocio de Cash.

2. Actividades incluidas en otra línea de negocio

3. Compañía Holding

4. Servicios financieros

5. Servicios auxiliares

6. Inactiva

7. Otros servicios

Auditor:

A.Auditado por EY.

B.No sujeta a auditoría.

C.Auditado por otros auditores.

136

Información a 31 de diciembre de 2024


Denominación Social	Domicilio	Participación		Supuesto por el que consolida	Actividad	Auditor
Denominación Social	Domicilio	% sobre Nominal	Sociedad Titular de la Participación	Supuesto por el que consolida	Actividad	Auditor
Prosegur Cash International S.A.U.	Avda. Gran Vía 175-177, Pol. Gran Vía Sur, 08908 L ‘Hospitalet de Llobregat (Barcelona)	100,00 %	Prosegur Servicios de Efectivo España S.L.U.	a	1	B
Prosegur Servicios de Efectivo España S.L.U.	Pajaritos, 24 (Madrid)	100,00 %	Prosegur Global CIT ROW S.L.U.	a	1	A
Prosegur Smart Cash Solutions, S.L.U.	Pajaritos, 24 (Madrid)	100,00 %	Prosegur Global CIT ROW S.L.U.	a	3	B
Juncadella Prosegur Internacional S.A.	Pajaritos, 24 (Madrid)	3,65 %	Prosegur Cash, S.A.	a	3	A
		96,35 %	Prosegur International Handels GmbH
Prosegur International CIT 1, S.L.	Pajaritos, 24 (Madrid)	100,00 %	Prosegur Cash, S.A.	a	3	B
Inversiones CIT 2, S.L.U.	Pajaritos, 24 (Madrid)	100,00 %	Prosegur Cash, S.A.	a	3	B
Prosegur Global CIT ROW S.L.U.	Pajaritos, 24 (Madrid)	100,00 %	Prosegur Cash, S.A.	a	3	A
Prosegur Colombia 1, S.L.U.	Pajaritos, 24 (Madrid)	100,00 %	Prosegur Cash, S.A.	a	1	B
Prosegur Colombia 2, S.L.U.	Pajaritos, 24 (Madrid)	100,00 %	Prosegur Cash, S.A.	a	1	B
Prosegur Servicios de Pago EP S.L.U.	Pajaritos, 24 (Madrid)	100,00 %	Prosegur Global CIT ROW S.L.U.	a	1	A
Alpha3 Cashlabs, S.L.	Pajaritos, 24 (Madrid)	95,00 %	Prosegur Cash, S.A.	a	1	B
Dinero Gelt S.L.	Avenida de Bruselas, 7 (Alcobendas)	94,40 %	Alpha3 Cashlabs, S.L.	a	2	B
Gelt Tech Cashlabs S.L.U	Pajaritos, 24 (Madrid)	100,00 %	Alpha3 Cashlabs, S.L.	a	1	B
CASH Centroamerica Uno, S.L.	Pajaritos, 24 (Madrid)	100,00 %	Prosegur Cash, S.A.	a	2	B
CASH Centroamerica Tres, S.L.	Pajaritos, 24 (Madrid)	100,00 %	Prosegur Cash, S.A.	a	2	B
Gelt Cash Transfer, S.L.	Pajaritos, 24 (Madrid)	100,00 %	Prosegur Global CIT ROW S.L.U.	a	2	B
Prosegur Custodia de Activos Digitales, S.L.	Pajaritos, 24 (Madrid)	100,00 %	Prosegur Global CIT ROW S.L.U.	a	1	B
MiRubi Internet S.L.	Avenida de Bruselas, 7 (Alcobendas)	100,00 %	Alpha3 Cashlabs, S.L.	a	1	B
The Change Group Spain S.A.	Calle Muntaner 239, Atico (Barcelona)	100,00 %	The Change Group International P.L.C.	a	1	C
Cash Centroamerica Dos S.L.	Pajaritos, 24 (Madrid)	100,00 %	Prosegur Cash, S.A.	a	1	B
Prosegur International Handels GmbH	Poststrabe, 33 (Hamburgo)	100,00 %	Malcoff Holdings B.V.	a	3	B
Prosegur Cash Services Germany GmbH	Kokkolastrasse 5 (Ratingen)	100,00 %	Prosegur Global CIT ROW S.L.U.	a	1	A
Prosegur Crypto GmbH (Ex-Prosegur Spike GmbH)	Kokkolastrasse 5 (Ratingen)	100,00 %	Prosegur Global CIT ROW S.L.U.	a	1	C
WTL Security GmbH	Raiffeisenstraße 7, 97723 (Oberthulba)	100,00 %	Prosegur Cash Services Germany GmbH	a	1	B
WSN Holding Verwaltungsgesellschaft GmbH	Mirabellenstrasse 5 (Neubrandenburg)	100,00 %	Prosegur Cash Services Germany GmbH	a	3	C
WSN Sicherheit und Service GmbH	Mirabellenstrasse 5 (Neubrandenburg)	90,00 %	WSN Holding Verwaltungsgesellschaft GmbH	a	1	C
		10,00 %	Prosegur Cash Services Germany GmbH
Malcoff Holdings B.V.	Olympia 2, 1213NT (Hilversum)	100,00 %	Prosegur Cash, S.A.	a	3	B
Luxpai CIT S.A.R.L.	23, Av. Monterey (Luxembourg)	100,00 %	Prosegur Global CIT ROW S.L.U.	a	3	A
Cash RE S.A.	23, Av. Monterey (Luxembourg)	100,00 %	CASH Centroamerica Uno, S.L.	a	4	B
Prosegur Logistica e Tratamento de Valores Portugal Unipessoal Ltd.a.	Av.Infante Dom Henrique, 326 (Lisboa)	100,00 %	Prosegur Global CIT ROW S.L.U.	a	1	A
Transportadora de Caudales de Juncadella S.A.	Tres Arroyos 2835 (Ciudad de Buenos Aires)	99,77 %	Juncadella Prosegur Internacional S.L.	a	1	A
		0,23 %	Prosegur Holding CIT ARG, S.A.
Prosegur Holding CIT ARG, S.A.	Tres Arroyos 2835 (Ciudad de Buenos Aires)	95,00 %	Prosegur Cash, S.A.	a	3	A
		5,00 %	Prosegur International CIT 1, S.L.U.

137

Información a 31 de diciembre de 2024 (cont.)


Denominación Social	Domicilio	Participación		Supuesto por el que consolida	Actividad	Auditor
Denominación Social	Domicilio	% sobre Nominal	Sociedad Titular de la Participación	Supuesto por el que consolida	Actividad	Auditor
VN Global BPO, S.A.	La Rioja N° 441, oficinas D, E y F (Ciudad de Córdoba)	90,00 %	Prosegur Cash, S.A.	a	2	A
		10,00 %	Prosegur International CIT 1, S.L.U.
Dinero Gelt S.A.	Tres Arroyos 2835 (Ciudad de Buenos Aires)	95,00 %	Transportadora de Caudales de Juncadella S.A.	a	1	B
		5,00 %	Prosegur Holding CIT ARG, S.A.
Prosegur Serviços e Participaçoes Societarias S.A.	Av. Ermano Marchetti, nº 1.435 ( Sao Paulo)	39,76 %	Juncadella Prosegur Internacional S.L.	a	3	A
		60,24 %	Prosegur Cash, S.A.
Prosegur Logistica e Armazenamento Ltd.a	Av. Marginal do Ribeiro dos Cristais, 200 (Sao Paulo)	100,00 %	Prosegur Serviços e Participaçoes Societarias S.A.	a	1	B
Log Cred Tecnologia Comercio e Serviços Ltd.a	Avenida Santos Dumont (Ciudad de Lauro de Freitas)	100,00 %	Prosegur Serviços e Participaçoes Societarias S.A.	a	1	B
Pros Serviços de Manutençao Ltd.a (Ex - Luma Empreendimientos Eireli- ME)	Av. Marginal do Ribeiro dos Cristais, 200 (Sao Paulo)	100,00 %	Prosegur Serviços e Participaçoes Societarias S.A.	a	1	B
Prosegur Pay Consultoria em Tecnologia da Informaçao Ltd.a	Av. Tamboré, nº 267, conjunto 131A, sala 02 (Tamboré)	100,00 %	Prosegur Serviços e Participaçoes Societarias S.A.	a	2	B
Prosegur Brasil S.A. Transportadora de Valores e Segurança	Av.Guaratã, 633, (Belo Horizonte)	100,00 %	Prosegur Serviços e Participaçoes Societarias S.A.	a	3	A
Profacil Serviços Ltd.a	Avenida Santos Dumont, 1883, Edifício Aero Empresarial, 2º andar, sala 206, Centro, (Lauro de Freitas)	99,90 %	Prosegur Serviços e Participaçoes Societarias S.A.	a	2	B
		0,10 %	Prosegur Brasil SA Transportadora de Valores e Segurança
Juncadella Prosegur Group Andina S.A.	Los Gobelinos 2567 (Santiago de Chile)	99,99 %	Juncadella Prosegur Internacional S.L.	a	3	A
		0,01 %	Prosegur International CIT 1, S.L.U.
Capacitaciones Ocupacionales Sociedad Ltd.a.	Los Gobelinos 2567 (Santiago de Chile)	86,17 %	Prosegur Cash, S.A.	a	1	A
		10,00 %	Prosegur International CIT 1, S.L.U.
		1,55 %	Prosegur International Handels GmbH
		2,28 %	Juncadella Prosegur Group Andina S.A.
Servicios Prosegur Ltd.a.	Los Gobelinos 2567 (Santiago de Chile)	99,98 %	Prosegur Cash, S.A.	a	1	A
		0,01 %	Prosegur International Handels GmbH
		0,01 %	Juncadella Prosegur Group Andina S.A.
Empresa de Transportes Compañía de Seguridad Chile Ltd.a.	Los Gobelinos 2567 (Santiago de Chile)	60,00 %	Juncadella Prosegur Group Andina S.A.	a	1	A
		40,00 %	Prosegur International Handels GmbH
Procesos Técnicos de Seguridad y Valores S.A.S.	CL 19 68 B 76 (Bogotá)	100,00 %	Inversiones CIT 2, S.L.U.	a	1	A
Compañía Colombiana de Seguridad Transbank Ltd.a	CL 19 68 B 76 (Bogotá)	50,00 %	Prosegur Colombia 1, S.L.U.	a	2	A
		49,00 %	Prosegur Colombia 2, S.L.U.
		1,00 %	Prosegur Smart Cash Solutions, S.L. U.
Corresponsales Colombia S.A.S	Calle 11 No. 31-89 Edificio Bosko Oficina 501 de Medellín (Bogotá)	100,00 %	Prosegur Cash, S.A.	a	1	A
Dinero Gelt S.A.S	Calle 81 Nº. 11-55 P 9 (Bogotá)	100,00 %	Alpha3 Cashlabs, S.L.	a	1	B
Compañia Transportadora de Valores Prosegur de Colombia S.A.	CL 19 68 B 76 (Bogotá)	94,90 %	Prosegur Cash, S.A.	a	1	A
		5,10 %	Prosegur International CIT 1, S.L.U.
Prosegur Procesos S.A.S.	CL 19 68 B 76 (Bogotá)	100,00 %	Inversiones CIT 2, S.L.U.	a	1	A
VN Global Paraguay S.A.	Avda. Artigas, esq. Concepción Leyes de Chávez (Asunción)	90,00 %	Prosegur Cash, S.A.	a	2	B
		10,00 %	Prosegur International CIT 1, S.L.U.
Prosegur Paraguay S.A.	Avda. Artigas, esq. Concepción Leyes de Chávez (Asunción)	99,00 %	Juncadella Prosegur Internacional S.L.	a	1	A
		1,00 %	Transportadora de Caudales de Juncadella S.A.

138

Información a 31 de diciembre de 2024 (cont.)


Denominación Social	Domicilio	Participación		Supuesto por el que consolida	Actividad	Auditor
Denominación Social	Domicilio	% sobre Nominal	Sociedad Titular de la Participación	Supuesto por el que consolida	Actividad	Auditor
Prosegur Cash Servicios, S.A.C.	Av. Morro Solar 1086 (Lima)	90,00 %	Prosegur Cash, S.A.	a	1	B
		10,00 %	Prosegur International CIT 1, S.L.U.
Compañía de Seguridad Prosegur S.A.	Av. Morro Solar 1086 (Lima)	52,00 %	Juncadella Prosegur Internacional S.L.	a	1	A
		48,00 %	Transportadora de Caudales de Juncadella S.A.
Prosegur Cajeros S.A.	La Chira, 103 (Lima)	52,00 %	Juncadella Prosegur Internacional S.L.	a	1	B
		48,00 %	Transportadora de Caudales de Juncadella S.A.
Dinero Gelt México SA de CV	Avenida Jesús del Monte, 41, Piso 14, Interior 1526-B, CP 52764, Huixquilucan, México	90,00 %	Alpha3 Cashlabs SL	a	9	B
		9,41 %	Gelt Tech Cashlabs SLU
		0,59 %	Gelt Cash Transfer SLU
Nummi S.A.	Avda. Gral. Fructuoso Rivera 2452 (Montevideo)	100,00 %	Prosegur Cash, S.A.	a	1	A
Findarin S.A.	Avda. Gral. Fructuoso Rivera 2452 (Montevideo)	100,00 %	Prosegur Cash, S.A.	a	1	A
Costumbres del Sur S.A.	Colonia 981 Apto: 305 (Montevideo)	100,00 %	Prosegur Cash, S.A.	a	1	B
Grafobel S.A.	Avda. Gral. Fructuoso Rivera 2452 (Montevideo)	100,00 %	Prosegur Cash, S.A.	a	2	B
Prosegur Transportadora de Caudales S.A.	Guarani 1531 (Montevideo)	100,00 %	Juncadella Prosegur Internacional S.L.	a	1	A
Blindados, S.R.L.	Guarani 1531 (Montevideo)	99,00 %	Prosegur Transportadora de Caudales S.A.	a	1	B
		1,00 %	Prosegur Cash, S.A.
Singpai Pte Ltd..	80 Robinson Road #02-00 (Singapore)	100,00 %	Luxpai CIT S.A.R.L.	a	3	A
Prosegur Change SG Pte Ltd.	1 Marina Boulevard, 28-00, One Marina Boulevard, Singapore	100,00 %	The Change Group International (holdings) Limited	a	2	B
Prosegur Australia Holdings PTY Limited	Level 2, Building B, 112-118 Talavera Road, Macquarie Park	100,00 %	Prosegur Global CIT ROW S.L.U.	a	3	A
Prosegur Foreign Exchange Pty Limited	Level 1, 65 Epping Road, Macquarie Park NSW 2113	100,00 %	The Change Group International (holdings) Limited	a	1	B
The Change Group Australia Pty Limited	Suite 38A, 104 Bathurst Street, Sydney NSW 2000	100,00 %	The Change Group International P.L.C.	a	1	C
SIS Cash Services Private Ltd.	Annapurna Bhawan, Kurji, Patna 8000001 (Buharm India)	49,00 %	Singpai Pte Ltd.	b	2	B
SIS Prosegur Holdings Private Limited	Regus Elegance 2F, Elegance, Jasola District Centre, Old Mathura Road, New Delhi, South Delhi, Delhi, Delhi, India - 110025	100,00 %	SIS Cash Services Private Ltd.	b	2	B
Prosegur CIT Integral System India Private Ltd..	Regus Elegance, 2F, Elegance Jasola District Centre, Old Mathura Road (New Delhi)	95,00 %	Prosegur Global CIT ROW S.L.U.	a	1	B
		5,00 %	Luxpai CIT S.A.R.L.
		100,00 %	SIS Cash Services Private Ltd.
PT Prosegur Cash Indonesia	Gedung Gajah Blok A, B, C Lantai 3A Unit BIV, Jl. Dr. Saharjo Nº 111, RT/RW 001/01, (Jakarta)	49,00 %	Prosegur Global CIT ROW S.L.U.	a	2	A
Proteccion de Valores S.A.	Km 4.5 Carretera a Masaya,(Managua)	50,00 %	CASH Centroamerica Uno, S.L.	a	1	A
		10,00 %	CASH Centroamerica Tres, S.L.
		40,00 %	CASH Centroamerica Dos S.L.
Proteccion de Valores S.A. de C.V.	Calle Padres Aguilar No. 9 (San Salvador)	60,00 %	CASH Centroamerica Uno, S.L.	a	1	A
		40,00 %	CASH Centroamerica Dos S.L.
Proteccion de Valores S.A.	Colonia San Ignacio, 4ta calle 5ta Avenida, (Tegucigalpa)	60,00 %	CASH Centroamerica Uno, S.L.	a	1	A
		40,00 %	CASH Centroamerica Dos S.L.
Corporacion Allium S.A.	15 Avenida "A" 3-67 Oficina No 5 Zona 13 (Guatemala)	90,00 %	Prosegur Cash, S.A.	a	1	B
		10,00 %	Prosegur International CIT 1, S.L.U.
Prosegur Filipinas Holding Corporation	21st Floor, Philamlife Tower, 8767 Paseo de Roxas, Makati City (Filipinas)	100,00 %	Prosegur Global CIT ROW S.L.U.	a	3	B
Prosegur Global Resources Holding Philipines Inc.orporated	18th Floor, Philamlife Tower, 8767 Paseo de Roxas, Makati City, NCR (Filipinas)	100,00 %	Prosegur Global CIT ROW S.L.U.	a	3	A
Armored Transport Plus Inc.orporated	Unit 401 J & L Bldg. 251 EDSA, Wack-Wack, Mandaluyong City (Filipinas)	36,00 %	Prosegur Global Resources Holding Philipines Incorporated	a	1	B

139

Información a 31 de diciembre de 2024 (cont.)


Denominación Social	Domicilio	Participación		Supuesto por el que consolida	Actividad	Auditor
Denominación Social	Domicilio	% sobre Nominal	Sociedad Titular de la Participación	Supuesto por el que consolida	Actividad	Auditor
E-CTK Solutions Inc.orporated	Suite 21G Burgundy Corporate Tower, 252 Sen. Gil Puyat Ave., Makati City (Filipinas)	36,00 %	Prosegur Global Resources Holding Philipines Incorporated	a	1	A
Fortress Armored Transport Inc.orporated	IWMPC Bldg., Ilang-Ilang St. Alido Subd. Brgy. Bulihan Malolos Bulacan (Filipinas)	36,00 %	Prosegur Global Resources Holding Philipines Incorporated	a	1	A
Consultoria de Negocios CCR Consulting Costa Rica S.A.	San Jose Montes de Oca San Pedro, 125, Edificio PWC (San José)	70,00 %	Prosegur Cash, S.A.	a	2	B
		30,00 %	Prosegur International CIT 1, S.L.U.
Prosegur CASH Today US.A. LLC	251 Little Falls Drive, Wilmington, New Castle (Delaware)	100,00 %	Prosegur Cash, S.A.	a	1	B
The Change Group California INC	1013 Centre Road, Wilmington, New Castle (Delaware)	100,00 %	The Change Group Denmark APS	a	1	B
The Change Group New York Inc.	874 Walker Road, Suite C, Dover, Kent (Delaware)	100,00 %	The Change Group International P.L.C.	a	1	B
Change Group ATMs Inc.	1578 Broadway (New York)	100,00 %	The Change Group New York Inc.	a	1	B
Transportadora Ecuatoriana de Valores TEVCOL Cia Ltd.a	Avenida La Prensa junto a la FAE N. 3558 (Quito)	100,00 %	Prosegur Cash, S.A.	a	1	A
Tevlogistic S.A.	Avenida La Prensa junto a la FAE N. 3558 (Quito)	100,00 %	Transportadora Ecuatoriana de Valores TEVCOL Cia Ltda	a	1	B
Transportadora Ecuatoriana de Productos Valorados Setaproval S.A.	Avenida La Prensa junto a la FAE N. 3558 (Quito)	100,00 %	Transportadora Ecuatoriana de Valores TEVCOL Cia Ltda	a	1	B
Representaciones Ordoñez y Negrete S.A.	Avenida 9 de Octubre No. 1011 (Guayaquil)	100,00 %	Prosegur Cash, S.A.	a	1	B
MiDinero Ecuador S.A.	Avenida 9 de Octubre No. 1011 (Guayaquil)	100,00 %	Prosegur Cash, S.A.	a	2	B
The Change Group Denmark APS	Frederiksberggade 28, 1459 (Copenhagen, Denmark)	100,00 %	The Change Group International P.L.C.	a	1	C
Prosegur Change Denmark APS	C/O GALST Advokatanpartsselskab Gammel Strand 44 (Copenhagen, Denmark)	100,00 %	Prosegur Cash, S.A.	a	1	B
The Change Group Helsinki OY	Pohjoisesplanadi 21, 00100 (Helsinki, Finland)	100,00 %	The Change Group International P.L.C.	a	1	C
Change Group Sweden AB	Drottninggatan 65, 111 36 (Stockholm, Sweden)	100,00 %	The Change Group International P.L.C.	a	1	C
The Change Group Wechselstuben GMBH	Singerstrasse 1, 1010 (Wien, Austria)	100,00 %	The Change Group International P.L.C.	a	1	C
The Change Group France S.A.S	49 avenue de l’Opera, 75002 (Paris)	100,00 %	The Change Group Corporation Limited	a	1	C
Changegroup Italy SRL	Via Alessandro Manzoni 38, Milan, Italia	100,00 %	The Change Group International (holdings) Limited	a	2	B
Change Group Czech Republic sro	Rybná 716/24, Staré Město, Praga, República Checa	100,00 %	The Change Group International (holdings) Limited	a	2	B
Prosegur Change UK Limited	353 Oxford Street, W1C 2JG (Londres, UK)	51,00 %	Prosegur Cash, S.A.	a	3	B
		49,00 %	The Change Group International (holdings) Limited
The Change Group International (holdings) Limited	353 Oxford Street, W1C 2JG (Londres, UK)	65,00 %	Prosegur Cash, S.A.	a	3	B
The Change Group International PLC	353 Oxford Street, W1C 2JG (Londres, UK)	100,00 %	The Change Group International (holdings) Limited	a	1	C
The Change Group Corporation Limited	353 Oxford Street, W1C 2JG (Londres, UK)	100,00 %	The Change Group International P.L.C.	a	1	B
The Change Group London Limited	353 Oxford Street, W1C 2JG (Londres, UK)	100,00 %	The Change Group International P.L.C.	a	1	B
Change Group ATMs Limited	353 Oxford Street, W1C 2JG (Londres, UK)	100,00 %	The Change Group International P.L.C.	a	1	B
Prosegur Change Iceland ehf	Dalvegi 30, 201 Kopavagur, Islandia	100,00 %	The Change Group International (holdings) Limited	a	1	B
The Change Group International (Ciprus) Ltd	Griva Digeni, 59 - Kaimakliotis Building, 5th Floor, 6043, Larnaca (Chipre)	100,00 %	The Change Group International (holdings) Limited	a	1	B

140

Supuesto por el que se consolida

a. Se posee control sobre la participada, consolida por el método de integración global.

b. Existencia de influencia significativa, consolidación por el método de la participación.

Actividad

1. Área de actividades del Grupo de Negocio de Cash.

2. Actividades incluidas en otra línea de negocio

3. Compañía Holding

4. Servicios financieros

5. Servicios auxiliares

6. Inactiva

7. Otros servicios

Auditor:

A.Auditado por KPMG.

B.No sujeta a auditoría.

C.Auditado por otros auditores.

141

ANEXO II. – Detalle de los Acuerdos Conjuntos y entidades asociadas

Información a 31 de diciembre de 2025 – Negocios conjuntos y entidades asociadas


Denominación Social	Domicilio	Participación		Supuesto por el que consolida	Actividad	Auditor
Denominación Social	Domicilio	% sobre Nominal	Sociedad Titular de la Participación	Supuesto por el que consolida	Actividad	Auditor
LATAM ATM Solutions S.L.	Santa Sabina, 8 (Madrid)	49,00 %	Prosegur Cash S.A.	b	1	B
Linfox Armaguard Pty Ltd.	37 Vaughan Street, Essendon Fields, Victoria	35,00 %	Prosegur Australia Holdings PTY Limited	b	1	C
Integrated Technology Services Pty Ltd .	37 Vaughan Street, Essendon Fields, Victoria	42,90 %	Linfox Armaguard Pty Ltd.	b	1	C
Prosegur Australia Pty Limited	Level 2, Building B, 112-118 Talavera Road, Macquarie Park NSW 2113	100,00 %	a través de Linfox Armaguard Pty Ltd.	b	1	C
Precinct Hub Pty Limited	Level 1, 65 Epping Road, Macquarie Park NSW 2113	100,00 %	a través de Linfox Armaguard Pty Ltd.	b	1	C
Armaguard Technology Solutions Pty Ltd.	37 Vaughan Street, Essendon Fields, Victoria	100,00 %	a través de Linfox Armaguard Pty Ltd.	b	1	C
Point 2 Point Secure Pty Ltd.	37 Vaughan Street, Essendon Fields, Victoria	100,00 %	a través de Linfox Armaguard Pty Ltd.	b	1	C
Armaguard Robotics Pty Ltd.	37 Vaughan Street, Essendon Fields, Victoria	100,00 %	a travès de Integrated Technology Services Pty Ltd.	b	1	C
Harapay Holding S.A.	Av. das Nações Unidas, nº 14.401, Conj. 2009, Torre C2 (Vila Gertrudes)	51,00 %	Prosegur Serviços e Participaçoes Societarias S.A.	b	1	B
Harapay Instituiçao de Pagamentos S.A.	Avenida Tamboré, 267, 16º andar, Conjunto 161B (Tamboré)	100,00 %	a través de Harapay Holding S.A.	b	1	B
LATAM ATM Solutions Perú, S.A.C.	Av Morro Solar 1086 Surco Lima Perú	99,80 %	a través de LATAM ATM Solutions, S.L.	b	2	B
		0,10 %	a través de Prosegur Cash, S.A.
HISPRONET LATAM ATM Solutions RD, S.A.	JOHN F KENNEDY, No. 7 Los Jardines Santo Domingo República Dominicana	99,00 %	a través de LATAM ATM Solutions, S.L.	b	2	B
		0,49 %	a través de Prosegur Cash, S.A.

Información a 31 de diciembre de 2025 – Uniones Temporales de Empresas (UTE)


Denominación Social	Domicilio	Participación		Notas	Actividad
Denominación Social	Domicilio	% sobre Nominal	Entidad socio en el negocio conjunto	Notas	Actividad
UTE PSEE PROSEGUR ENTIDAD DE PAGO EP DIPUTACIÓN VALLADOLID	Herberto Gut, 12 28007 Madrid	100,00 %		d	1
UTE GELT CASH PSEE FILMOTECA	Herberto Gut, 12 28007 Madrid	100,00 %		d	1
UTE GCT PSEE SALAMAQ 2023	Herberto Gut, 12 28007 Madrid	100,00 %		d	1

142

Información a 31 de diciembre de 2024 – Negocios conjuntos


Denominación Social	Domicilio	Participación		Supuesto por el que consolida	Actividad	Auditor
Denominación Social	Domicilio	% sobre Nominal	Sociedad Titular de la Participación	Supuesto por el que consolida	Actividad	Auditor
LATAM ATM Solutions S.L.	Santa Sabina, 8 (Madrid)	49,00 %	Prosegur Cash S.A.	b	1	B
Linfox Armaguard Pty Ltd.	37 Vaughan Street, Essendon Fields, Victoria	35,00 %	Prosegur Australia Holdings PTY Limited	b	1	C
Integrated Technology Services Pty Ltd .	37 Vaughan Street, Essendon Fields, Victoria	42,90 %	Linfox Armaguard Pty Ltd.	b	1	C
Prosegur Australia Pty Limited	Level 2, Building B, 112-118 Talavera Road, Macquarie Park NSW 2113	100,00 %	a través de Linfox Armaguard Pty Ltd.	b	1	C
Precinct Hub Pty Limited	Level 1, 65 Epping Road, Macquarie Park NSW 2113	100,00 %	a través de Linfox Armaguard Pty Ltd.	b	1	C
Armaguard Technology Solutions Pty Ltd.	37 Vaughan Street, Essendon Fields, Victoria	100,00 %	a través de Linfox Armaguard Pty Ltd.	b	1	C
Point 2 Point Secure Pty Ltd.	37 Vaughan Street, Essendon Fields, Victoria	100,00 %	a través de Linfox Armaguard Pty Ltd.	b	1	C
Armaguard Robotics Pty Ltd.	37 Vaughan Street, Essendon Fields, Victoria	100,00 %	a travès de Integrated Technology Services Pty Ltd.	b	1	C
Harapay Holding S.A.	Av. das Nações Unidas, nº 14.401, Conj. 2009, Torre C2 (Vila Gertrudes)	51,00 %	Prosegur Serviços e Participaçoes Societarias S.A.	b	1	B
Harapay Instituiçao de Pagamentos S.A.	Avenida Tamboré, 267, 16º andar, Conjunto 161B (Tamboré)	100,00 %	a través de Harapay Holding S.A.	b	1	B
LATAM ATM Solutions Perú, S.A.C.	Av Morro Solar 1086 Surco Lima Perú	99,80 %	a través de LATAM ATM Solutions, S.L.	b	2	B
		0,10 %	a través de Prosegur Cash, S.A.
HISPRONET LATAM ATM Solutions RD, S.A.	JOHN F KENNEDY, No. 7 Los Jardines Santo Domingo República Dominicana	99,00 %	a través de LATAM ATM Solutions, S.L.	b	2	B
		0,49 %	a través de Prosegur Cash, S.A.

Información a 31 de diciembre de 2024 – Uniones Temporales de Empresas (UTE)


Denominación Social	Domicilio	Participación		Notas	Actividad
Denominación Social	Domicilio	% sobre Nominal	Entidad socio en el negocio conjunto	Notas	Actividad
UTE PSEE PROSEGUR ENTIDAD DE PAGO EP DIPUTACIÓN VALLADOLID	Pajaritos, 24 28007 Madrid	100,00 %		d	1
UTE GELT CASH PSEE FILMOTECA	Pajaritos, 24 28007 Madrid	100,00 %		d	1
UTE GCT PSEE SALAMAQ 2023	Pajaritos, 24 28007 Madrid	100,00 %		d	1
UTE GCT PSEE SALAMAQ 2023	Pajaritos, 24 28007 Madrid	100,00 %		d	1

143

Supuesto por el que se consolida

a. Se posee control sobre la participada, consolida por el método de integración global.

b. Existencia de influencia significativa, consolidación por el método de la participación.

Actividad

1. Área de actividades del Grupo de Negocio de Cash.

2. Actividades incluidas en otra línea de negocio.

3. Compañía Holding

4. Servicios financieros

5. Servicios auxiliares

6. Inactiva

7. Otros servicios

Auditor

A.Auditado por EY (KPMG durante el ejercicio 2019).

B.No sujeta a auditoría.

C. Auditado por otros auditores

144

ANEXO III. – Información Financiera Resumida de los Negocios conjuntos

Información a 31 de diciembre de 2025


Miles de euros	Harapay Holding S.A. y sociedades dependientes	Linfox Armaguard Pty Ltd y sociedades dependientes	Otras sociedades poco significativas	Total
Información del estado de situación financiera
Activos no corrientes	9.724	146.703	1.453	157.880
Pasivos no corrientes	—	(33.334)	—	(33.334)
Total activos netos no corrientes	9.724	113.369	1.453	124.546

Activos corrientes	19.404	73.634	3.099	96.137
Efectivo y equivalentes al efectivo	1.396	19.616	1.304	22.316
Pasivos corrientes	(28.365)	(119.788)	(2.020)	(150.173)
Total activos netos corrientes	(8.961)	(46.154)	1.079	(54.036)

Activos netos	763	67.215	2.532	70.510
Porcentaje de participación	100 %	— %	— %	—
Participación en activos netos	—	21.469	1.235	22.704

Valor contable de la participación	—	21.469	1.235	22.704

Información de la cuenta de resultados
Ingresos ordinarios	—	304.180	975	305.155
Coste de ventas	6.018	(294.876)	(2.188)	(291.046)
Deterioro de participaciones por el método de la participación	—	—	—	—
Ingresos financieros	—	190	76	266
Amortizaciones	(65)	(15.204)	(124)	(15.393)
Gastos financieros	(3.924)	845	(84)	(3.163)
Gasto (ingreso) por impuesto sobre las ganancias	—	1.477	—	1.477
Resultado del ejercicio de las actividades continuadas	2.094	11.816	(1.221)	12.689
Resultado del ejercicio	2.094	11.815	(1.221)	12.688
Resultado de las inversiones contabilizadas aplicando el método de la participación	1.068	4.110	(600)	4.578

145

Información a 31 de diciembre de 2024


Miles de euros	Harapay Holding S.A. y sociedades dependientes	Linfox Armaguard Pty Ltd y sociedades dependientes	Otras sociedades poco significativas	Total
Información del estado de situación financiera
Activos no corrientes	311	181.890	—	182.201
Pasivos no corrientes	—	(54.577)	—	(54.577)
Total activos netos no corrientes	311	127.313	—	127.624

Activos corrientes	—	67.757	1.311	69.068
Efectivo y equivalentes al efectivo	1.379	11.085	994	13.458
Pasivos corrientes	(24.870)	(136.230)	(44)	(161.144)
Total activos netos corrientes	(24.870)	(68.473)	1.267	(92.076)

Activos netos	(24.559)	58.840	1.267	35.548
Porcentaje de participación	100 %	— %	— %	—
Participación en activos netos	—	18.314	621	18.935

Valor contable de la participación	—	18.314	621	18.935

Información de la cuenta de resultados
Ingresos ordinarios	35	314.279	18.734	333.048
Coste de ventas	5.972	(385.572)	(16.705)	(396.305)
Deterioro de participaciones por el método de la participación	147	—	—	147
Ingresos financieros	(3.426)	—	161	(3.265)
Amortizaciones	—	(62.679)	(817)	(63.496)
Gastos financieros	—	(2.296)	(564)	(2.860)
Gasto (ingreso) por impuesto sobre las ganancias	—	20	(275)	(255)
Resultado del ejercicio de las actividades continuadas	2.728	(73.569)	1.351	(69.637)
Resultado del ejercicio	2.728	(73.569)	1.351	(69.490)
Resultado de las inversiones contabilizadas aplicando el método de la participación	1.391	(24.817)	666	(22.760)

147

Índice


Carta del Presidente .................................................................................................................		149

Mensaje del Consejero Delegado .......................................................................................		151

1	Qué es y qué hace Prosegur Cash ........................................................................	154
1.1.	Visión y valores .............................................................................................................	156
1.2.	Entorno de negocio ....................................................................................................	157
1.3.	Actuación estratégica ..............................................................................................	158
1.3.1.	La innovación como motor de crecimiento ...................................................................................	159
1.3.2.	Firmeza en las directrices, flexibilidad en los equipos ...............................................................	159
1.4.	Innovación y transformación digital ......................................................................	159
1.4.1.	Así se ha innovado ...............................................................................................................................	160
1.4.1.1.	Proyectos emblemáticos .....................................................................................................................	160
1.4.2.	Así se ha transformado .......................................................................................................................	161

2	Desempeño financiero y bursátil ............................................................................	164
2.1.	Resultados financieros ...............................................................................................	165
2.1.1.	Resultados económicos y financieros en 2025 ............................................................................	165
2.1.1.1.	Ventas por áreas de negocio y geográficas ..................................................................................	166
2.1.1.2.	Cambios en la composición del grupo ...........................................................................................	167
2.1.1.3.	Inversiones .............................................................................................................................................	167
2.1.2.	Liquidez y recursos de capital ...........................................................................................................	168
2.1.2.1.	Liquidez ...................................................................................................................................................	168
2.1.2.2.	Recursos de capital ..............................................................................................................................	169
2.1.2.3.	Análisis de obligaciones contractuales, operaciones fuera de balance y periodo medio de pago .......................................................................................................................................	170
2.1.3.	Medidas alternativas del rendimiento (Alternative Performance Measures) ........................	172
2.1.4.	Circunstancias importantes ocurridas tras el cierre del ejercicio ...........................................	177
2.2.	Resultados bursátiles ...................................................................................................	178
2.2.1.	Evolución de la acción .........................................................................................................................	178
2.2.2.	Distribución geográfica del capital flotante ...................................................................................	178
2.2.3.	Relación con los inversores ...............................................................................................................	179
2.2.4.	Cobertura de analistas y recomendaciones ..................................................................................	180
2.2.5.	Principales accionistas .......................................................................................................................	180

3	Gestión de riesgos .......................................................................................................	181
3.1.	Sistema de gestión ......................................................................................................	182
3.2.	Mapa y categoría de las amenazas .....................................................................	183
3.2.1.	Riesgos operativos ...............................................................................................................................	184
3.2.2.	Riesgos financieros ..............................................................................................................................	185
3.2.3.	Otros riesgos potenciales ...................................................................................................................	187
3.3.	Entorno de riesgo global ...........................................................................................	190
3.4.	Planes de contingencia contra la crisis ................................................................	190

148



4	Gobierno Corporativo ................................................................................................	191
4.1.	Informe Anual sobre Remuneraciones de los Consejeros ...............................	192
4.2.	Informe Anual de Gobierno Corporativo .............................................................	192
4.3.	Sistema de Control Interno de la Información Financiera (SCIIF) .................	192
4.3.1.	Entorno de control ................................................................................................................................	192
4.3.2.	Evaluación de riesgos de la información financiera ...................................................................	197
4.3.3.	Actividades de control .........................................................................................................................	198
4.3.4.	Información y comunicación .............................................................................................................	202
4.3.5.	Supervisión y funcionamiento del sistema ....................................................................................	203
4.3.6.	Informe del auditor externo ................................................................................................................	207

5	Estado de Información No Financiera Consolidado e información sobre sostenibilidad ................................................................................................................	212

149

Carta del Presidente

El año 2025 ha sido muy relevante para

Prosegur Cash. La compañía ha desarrollado su

actividad en un entorno macroeconómico, si

cabe, aún más incierto que en ejercicios

anteriores. A lo largo del mismo hemos dado

muestras de ser fieles a nuestra estrategia y de

haber conseguido avanzar con paso firme en

múltiples frentes. Por un lado, hemos tenido un

relevante crecimiento orgánico que demuestra la

confianza de los clientes en nuestros servicios.

Por otro, hemos demostrado nuestra capacidad

de generación de caja consiguiendo reducir

nuestro apalancamiento, reflejo de la orientación

a los resultados de la compañía y, por último,

hemos continuado con paso firme en nuestra

decidida apuesta por la Transformación. Hoy,

podemos decir que tenemos una compañía

mejor preparada que nunca para afrontar el

futuro.

Avanzando en un entorno incierto

En 2025, la compañía ha consolidado su modelo

de negocio y ha logrado unas ventas totales que alcanzaron 1.987 millones de euros (un 4,9%

menos que en 2024), mientras que el beneficio neto consolidado ha alcanzado los 90 millones de

euros, lo que supone una mejora de 1,2% con respecto al ejercicio anterior.

Ello es particularmente meritorio en un año en el que se han dado dos circunstancias muy

relevantes: la volatilidad en la evolución de las divisas y la creciente incertidumbre a escala mundial,

ambas estrechamente relacionadas. Las tensiones geopolíticas, los conflictos militares, las guerras

comerciales, los desastres naturales o los continuos apagones tecnológicos certifican que la

incertidumbre, en la que el mundo se desenvuelve, no sólo continúa, sino que es una constante

creciente.

En este entorno nuestra compañía ha sabido desarrollar su actividad de una manera prudente, firme

y decidida, como demuestra su crecimiento orgánico y, como señalaba, su capacidad de generación

de caja, probablemente el indicador más claro de la resiliencia de nuestro modelo de negocio y de la

confianza que los clientes depositan en nuestras soluciones.

Quiero también destacar que en el entorno anteriormente descrito el efectivo demuestra, una vez

más, que sus atributos únicos lo hacen insustituible. La confianza de los ciudadanos y su necesidad,

como ya está sucediendo en múltiples ámbitos, deben movernos a todos: administraciones,

regulaciones y la sociedad en su conjunto a una defensa activa y a una promoción del mismo para

asegurar que nuestras sociedades pueden desarrollarse de manera libre y segura en el futuro.

150

A su vez, los Productos de Transformación continúan avanzando con paso sólido en nuestro modelo

de negocio habiendo aumentado su participación en 300 puntos básicos, con un crecimiento en

euros de 27,3 millones de euros y un incremento relativo del 4,1%. Si bien todos los productos se

han comportado de manera muy positiva, es de destacar la especialmente positiva evolución de las

soluciones de Cash Today y del negocio de Forex. A su vez, el lanzamiento de nuevas soluciones

como Prosegur Digital Gold demuestra que tenemos un sólido portfolio de productos con el cual

seguir creciendo en el futuro. La transformación es ya una realidad en todas las geografías en las

que operamos y muestra la aceptación por parte del mercado de las iniciativas acometidas, siendo

ello la mejor muestra del gran futuro que tenemos por delante.

Desarrollo geográfico

Si bien la evolución de la divisa ha tenido un efecto muy relevante en nuestros resultados en euros,

afectando fundamentalmente a Latinoamérica y Asia Pacífico, el desarrollo de nuestro negocio en el

ámbito local ha sido muy positivo en todas las geografías, especialmente si consideramos el entorno

económico de contexto.

Latinoamérica continúa siendo nuestra principal región. No habiendo estado exenta del impacto de la

divisa anteriormente señalado, los mercados de la región se han comportado de una manera muy

positiva con un crecimiento orgánico generalizado por encima de los PIBs locales. Cabe reseñar que

el ambicioso programa de reformas que se está llevando a cabo en Argentina continúa su paso y con

ello, teniendo un efecto no menor en el corto plazo, estamos convencidos de que a medio y largo

plazo será muy positivo para la estabilidad del país y para nuestro negocio en el mismo.

En Europa, 2025 ha sido un año en el que hemos conseguido crecer en un entorno macroeconómico

incierto, especialmente en Alemania, un mercado muy relevante para nosotros. Este crecimiento se

ha apoyado en el buen comportamiento de nuestros Productos de Transformación. A su vez Asia,

que cada vez va tomando más relevancia, ha registrado un muy importante crecimiento orgánico. El

dinamismo de las economías de la zona, la relevancia que el efectivo tiene en las mismas y la

adopción rápida de los Productos de Transformación están haciendo que la región crezca de manera

firme. Y todo ello a pesar del efecto negativo que han tenido las divisas, muy vinculadas al dólar

estadounidense. Por último, me gustaría destacar que Australia continúa caminando en una

dirección muy positiva. En 2025 hemos avanzado en consolidar el modelo de nuestra Joint Venture

con Armaguard Group como un operador sostenible que es apoyado, de manera decidida, por los

principales clientes.

Por todo lo anterior, me animo un año más a afirmar que Prosegur Cash es una gran compañía que,

fiel a su estrategia, es capaz de ejecutarla adaptándose de manera rápida y flexible a los entornos

cambiantes, demostrando a sus clientes por qué pueden confiar en ella. Además, las nuevas

soluciones son la mejor apuesta para el futuro y estamos seguros de que con todo ello lo mejor está

por llegar.

Les animo a que de la lectura de nuestro informe de gestión puedan extraer muchos más detalles de

lo que he intentado resumir a modo de introducción y, por supuesto, no puedo concluir sin

agradecerles su constante apoyo a la compañía.

Muchas gracias.

151

$JOSE A. LASANTA 1.jpg$

Mensaje del Consejero

Delegado

2025 ha sido, sin duda, un año muy

importante para Prosegur Cash. A lo largo del

mismo hemos continuado contribuyendo de

manera efectiva y segura al desarrollo del

comercio en los entornos en los que llevamos

a cabo nuestra actividad.

Este año hemos realizado un importante

ajuste para ganar eficiencia y afrontar el futuro

con mayores garantías. La inestabilidad

geopolítica ha sido una constante, como

apuntaba nuestro Presidente, y, por ello,

hemos creído necesario que teníamos que

hacer un doble esfuerzo en eficiencia.

También continuamos siendo muy conscientes

de lo importante que es nuestro personal. Sin

ellos nada sería posible, por lo que quiero

aprovechar este marco para reconocer su

esfuerzo y que reciba mi más profundo

agradecimiento.

En Latinoamérica hemos eficientado nuestras operaciones, gracias a tener una base instalada cada

vez mayor de Cash Today, así como de mejorar la adopción de ruteadores de nueva generación y

con el uso de la IA. Para ello, hemos invertido en planes de ahorro que, sin duda, verán sus frutos

muy pronto.

Asia continúa con un importante crecimiento en todos los vectores, tanto en los productos

tradicionales como en los de transformación y, en Australia, hemos seguido cimentando la joint

venture con Armaguard para hacer una compañía eficiente y sostenible como necesita el mercado.

Por último, Europa ha ido mostrando cómo aceleraba el crecimiento trimestre tras trimestre en un

exigente entorno macro.

En 2025, la apuesta por la Transformación ha continuado de manera enérgica. Todas las líneas de

negocio se han comportado de una manera muy positiva y todas las geografías han contribuido

sólidamente al crecimiento de la Transformación. El desarrollo de Cash Today continúa mostrando la

gran utilidad que supone para nuestros clientes, así como el hecho de erigirse en un perfecto

complemento al negocio tradicional. Todo ello ha quedado constatado en la alta tasa de adopción y

en el constante aumento de la fidelización por parte de los clientes. Forex ha tenido también un año

muy positivo, en el que ha consolidado las aperturas que hemos llevado a cabo a lo largo de los

últimos dos años, mientras que Corban avanza a buen paso en Latinoamérica, posibilitando el

acceso a los servicios bancarios a decenas de miles de consumidores finales. La joint venture con

Euronet en cajeros, con sus incipientes operaciones en Perú y en la República Dominicana, estamos

seguros de que continuará avanzando con paso firme. Y sin pasar por alto las distintas iniciativas

lanzadas en el mundo digital y que continúan tomando inercia. Buena prueba de ello es el

lanzamiento después del verano de Prosegur Digital Gold, una solución innovadora para invertir en

oro en la que Prosegur Cash es parte de todos los eslabones de la cadena.

152

Con todas estas iniciativas, los Productos de Transformación han crecido un 4,1% en euros y ya

alcanzan el 35,2% del total de las ventas. Estamos seguros de que estos productos nos ayudarán a

continuar creciendo de manera eficiente sostenible y escalable.

Resiliencia de la generación de caja y desapalancamiento

2025 ha sido un año en el que Prosegur Cash ha logrado unos ingresos de 1.987 millones de euros.

La evolución del crecimiento orgánico ha mostrado una vez más la confianza de los clientes en

nuestras soluciones, a lo que ha contribuido de manera muy significativa la ya mencionada

Transformación de la compañía. La evolución de las ventas ha sido notable en todas las regiones

con crecimientos orgánicos del 5,4% en Latam, 1,5% en Europa y de 21,7% en AOA.

En cuanto a la rentabilidad, el EBITA ajustado ha llegado hasta los 238 millones de euros. Si

aislamos el efecto de los programas de eficiencia que la compañía ha llevado a cabo en el ejercicio,

el beneficio operativo alcanza los 255 millones de euros. Hay que resaltar que la evolución de las

divisas en este ejercicio no ha sido favorable cuando traducimos el impacto en euros. Además, la

devaluación en algunos mercados ha penalizado la rentabilidad promedio.

Por lo que respecta al beneficio neto, hemos alcanzado los 90 millones de euros, lo que demuestra

el buen desempeño de los gastos financieros y la reducción de la tasa fiscal.

En el entorno descrito, la compañía ha logrado generar un Free Cash Flow que ha llegado a los 108

millones de euros, dando muestra una vez más de la resiliencia de su modelo operativo y de su

capacidad para generar caja en los entornos más inciertos.

También quiero destacar que en 2025 hemos renovado por cinco años más nuestra línea de crédito

revolving por importe de 300 millones de euros, y hemos emitido un bono, también a cinco años, por

importe de 300 millones de euros con un atractivo coste del 3,38%, demostrando el apetito que los

inversores en deuda tienen por nuestra compañía. Ello refleja su confianza en el sólido desempeño y

en la estabilidad de la misma. Sin olvidar que todo este esfuerzo indica que no tenemos necesidades

de financiación para los siguientes cinco años.

Productividad y mejora

2025 ha sido un año en el que hemos continuado avanzando con paso firme en múltiples ejes de

cara al futuro. Nuestro compromiso con la sostenibilidad nos ha llevado a seguir avanzando e

invirtiendo en vehículos eléctricos, que son más eficientes para nuestra operación. Nuestra máxima

siempre ha sido clara, apostar por la sostenibilidad mediante proyectos con sentido económico. En

esta línea, hemos trabajado con nuestros proveedores para asegurar la correcta sostenibilidad de

nuestra cadena de negocio en varios frentes como combustibles, plásticos y eficiencia en papel,

entre otros aspectos.

A pesar de los sacrificios en salidas de personal, también nos hemos reforzado en otras áreas,

dejando nuestro número de colaboradores en una cantidad superior a la del año pasado, superando

las 56.000 personas. Como decíamos, a nuestros equipos les hemos dedicado mucho foco en

entrenamiento y mejora, excediendo las 30.000 horas de formación en este período. Estamos

seguros de que invertir en nuestro equipo es la mejor garantía para poder seguir transformando en el

futuro. Asimismo, hemos continuado monitorizando la satisfacción de nuestros empleados mediante

el eNPS y hemos dirigido múltiples planes de acción para asegurar su continua mejora.

153

Y, por supuesto, antes de terminar quiero expresarles mi más sincera gratitud por su apoyo y

confianza en la compañía. Todos ustedes son fundamentales para que este proyecto continúe

desarrollándose con éxito y le dan sentido a nuestra dedicación y esfuerzo por tener la mejor

compañía para hoy y, sobre todo, para el futuro.

Muchas gracias.

PROSEGUR CASH S.A. Y SOCIEDADES DEPENDIENTES

Qué es y qué hace

Prosegur Cash

155

1. Qué es y qué hace Prosegur Cash

Prosegur Cash es una empresa de soluciones globales de logística de valores, gestión de efectivo y

otros servicios de valor añadido. Su actividad está enfocada principalmente en gestión integral del

ciclo completo de transacciones en dinero metálico, soluciones orientadas a la automatización de

pagos en comercios, gestión integral de cajeros automáticos y el transporte de mercancías de alto

valor. Fundamentalmente, la compañía ofrece esos servicios a instituciones financieras, comercios,

organismos gubernamentales y bancos centrales, fábricas de moneda y joyerías.

La empresa desarrolla su actividad en los siguientes 33 países de cuatro continentes: España,

Francia, Portugal, Alemania, Reino Unido, Austria, Dinamarca, Finlandia, Suecia, Islandia, Chipre,

Estados Unidos, Argentina, Brasil, Chile, Colombia, México, Paraguay, Perú, Uruguay, Guatemala,

Honduras, Nicaragua, Singapur, El Salvador, Costa Rica, Ecuador, Australia, India, Filipinas,

Indonesia, Nueva Zelanda y República Dominicana. En estos momentos, cuenta con una plantilla de

unos 56.800 empleados, más de 600 delegaciones y una flota de más de 9.300 vehículos entre

blindados y ligeros.

156

Como empresa especializada en el diseño e implementación de soluciones que cubran la gestión

segura y eficiente de dinero en efectivo, Prosegur Cash ha desarrollado las siguientes líneas

básicas de negocio:



			LOGÍSTICA
			Servicios de transporte local e internacional, tanto por vía terrestre, como marítima y aérea, de fondos y otras mercancías de alto valor como joyas, obras de artes, metales preciosos, dispositivos electrónicos, productos farmacéuticos, papeletas de voto y pruebas judiciales, entre otros. Estos servicios incluyen la recogida, transporte, custodia, entrega y deposito en cámaras de seguridad.



			GESTIÓN DE EFECTIVO
			Abarca servicios de procesamiento y automatización del efectivo, incluyendo el conteo, procesamiento, acondicionamiento y reciclado, custodia, empaquetado y entrega de billetes y monedas, control de flujos de efectivo y sistemas de seguimiento, así como carga de cajeros automáticos.



			PRODUCTOS DE TRANSFORMACIÓN
			Comprende la automatización de pagos en comercio a través del servicio Cash Today, incluyendo, entre otros, dispositivos para el ingreso de efectivo, el reciclado y dispensación de monedas y billetes, así como gestión de ATMs end to end, lo que incluye la planificación y previsión de necesidades de efectivo, recarga, supervisión, mantenimiento de operaciones de primer y segundo nivel y cuadre. También los servicios de valor añadido para bancos (AVOS), corresponsalía bancaria (Corban), que abarcan la gestión de cobros y pagos y servicio de cobros de facturas, los servicios de cambio de divisas (Forex) y nuevas soluciones más innovadoras: servicio de custodia de activos digitales (Crypto), la devolución de dinero a los usuarios por compras en el supermercado, viajes online, tarjetas regalo (Cashback) y Wallet (cuenta digital prepago).

1.1. Visión y valores

Prosegur Cash tiene el propósito fundamental de facilitar el comercio en todos los territorios

en que opera de la manera más eficiente y segura ofreciendo soluciones al retail, entidades

financieras y al consumidor en general.

De ese compromiso deriva una firme voluntad de promover la seguridad y la eficiencia de las

relaciones comerciales de una manera innovadora, a través de un proceso continuo de

optimización y digitalización de los servicios ofrecidos a los clientes de la compañía, en los ámbitos

financieros y de distribución.

157

Prosegur Cash parte de la sólida implantación sectorial de Prosegur, el grupo empresarial al

que pertenece, una empresa que lleva 50 años ostentando un sólido liderazgo en el ámbito de la

seguridad privada. Esa tradición y esa firme cultura corporativa del trabajo bien hecho se ha

trasladado con éxito a la esfera específica de actividades de Prosegur Cash.

En la actualidad, tras casi una década de presencia en el mercado como línea de negocio

independiente, la compañía es líder en actividades relacionadas con la gestión de efectivo en

los mercados en que opera.

Liderazgo responsable

A lo largo de los últimos años, Prosegur Cash ha consolidado una serie de valores fundamentales

compartidos con el grupo al que pertenece. Esta serie de principios, profundamente arraigados en la

cultura de la compañía, son el eje de todas sus acciones y decisiones:




1. Nos importan las personas	2. Pensamos en positivo	3. Somos imparables

Para Prosegur Cash, la prioridad es la protección y el bienestar de las personas. La labor de la empresa está enfocada en preservar la seguridad y la tranquilidad en todos los entornos, tanto físicos como digitales. Prosegur busca siempre un impacto positivo en la vida personal y profesional de quienes se encuentran bajo su cuidado.	Prosegur Cash mantiene una mentalidad proactiva y optimista ante los desafíos. La compañía fomenta una cultura de aprendizaje y mejora continua, lo que permite fortalecer la confianza en sus equipos, aprender de los errores y ofrecer soluciones cada vez más efectivas y constructivas.	Este valor refleja la firme determinación de Prosegur Cash por seguir creciendo y evolucionando. Inspirada en la visión de un futuro más seguro, la empresa aplica soluciones tecnológicas avanzadas a los desafíos de seguridad actuales. Este enfoque no solo beneficia a Prosegur Cash, sino que también impulsa el progreso de toda la industria de protección y seguridad.

1.2. Entorno de negocio

El informe Perspectivas de la Economía Mundial, elaborado por el Fondo Monetario Internacional

(FMI), indica que la economía global atraviesa un proceso de ajuste frente a un escenario marcado

por cambios en las políticas económicas. El organismo determina que las posturas más radicales en

torno al aumento de los aranceles se han suavizado tras nuevos acuerdos y revisiones. Sin

embargo, el contexto general continúa siendo inestable, y los factores transitorios que impulsaron la

actividad durante la primera mitad de 2025 están perdiendo fuerza.

158

Las proyecciones actualizadas del informe reflejan una leve mejora con respecto a abril de 2025,

aunque el ritmo de expansión económica permanece por debajo de los niveles esperados antes de

los recientes cambios de política. Se prevé que la economía mundial continúe desacelerándose

hasta alcanzar un crecimiento del 3,1% en 2026. Por su parte, las economías avanzadas registrarían

un incremento cercano al 1,5%, mientras que los mercados emergentes y en desarrollo mantendrían

un desempeño más sólido, con tasas superiores al 4%

Según el FMI, la inflación continuará bajando, aunque con diferencias: se mantendría por encima del

objetivo en EE.UU., y más moderada en otros países. Aun así, las perspectivas están sujetas a

riesgos como la incertidumbre persistente, el mayor proteccionismo, problemas en la oferta laboral,

vulnerabilidades fiscales, posibles ajustes financieros y la debilidad institucional.

En este entorno desafiante, Grupo Cash ha seguido impulsando su estrategia para adaptarse de

forma continua a las necesidades de cada cliente y a las particularidades de cada entorno,

ofreciendo respuestas ágiles ante situaciones imprevistas.

1.3. Actuación estratégica

El Plan Estratégico 2024-2025 se ha basado en tres pilares que convertirían a Grupo Cash en una

compañía más grande, mejor valorada y más diversificada. Esto ha permitido reducir y rebalancear

riesgos, otorgando mayor capacidad de resiliencia y centrándose en aquellos negocios, geografías y

clientes con mayor potencial.

Las tres palancas del Plan Estratégico 2024-2025 han sido: desempeño por ejecución, acelerar la

transformación y desarrollar el carácter Cash.

1. Desempeño por ejecución

Crecimiento rentable con foco en los Productos de Transformación, compensando la ralentización

de los servicios tradicionales.

Mejora de la eficiencia operativa que, acompañada del repase de precios permita una optimización

del core y el turnaround de aquellos negocios y geografías con menores desempeños

Equilibrio entre el crecimiento y la generación de caja, especialmente en los productos y

soluciones digitales.

2. Acelerar la transformación:

Grupo Cash ha buscado seguir evolucionando, adaptándose al nuevo entorno, aumentando la

penetración de los productos de transformación.

Grupo Cash ha buscado encontrar el balance entre mantener y fortalecer las relaciones con clientes

históricos al mismo tiempo que atraer a nuevos, consiguiendo tener una base más robusta y

diversificada geográficamente, construyendo una empresa más resiliente.

3. Desarrollar el carácter Cash

Todo ello apostando por la transformación tecnológica, cultural e impulsando el compromiso de la

compañía con la sostenibilidad.

En este sentido, su apuesta es muy importante por las personas.

159

1.3.1. La innovación como motor de crecimiento

Prosegur Cash ha celebrado la octava edición de sus Jornadas de Innovación, reafirmando su

apuesta por la transformación y el desarrollo tecnológico. Este compromiso se basa en un modelo

que integra innovación y disrupción para anticipar tendencias y construir el futuro de la organización

con un importante componente de IA.

Grupo Cash ha consolidado su apuesta por la innovación como eje estratégico para transformar su

modelo de negocio y reforzar su posición en la cadena de valor del efectivo.

Los Productos de Transformación ya representan más del 35% de las ventas de la compañía,

reflejando el impacto tangible de su estrategia innovadora. Esta es la mejor base para contribuir al

futuro de la compañía. Sus tres pilares fundamentales, Cash Today, Corban y FOREX impulsan el

crecimiento destacado de los Productos de Transformación al tiempo que muestran la confianza de

los clientes en los mismos. En este contexto, ha desarrollado soluciones disruptivas como Prosegur

Pay, las tarjetas prepago Forex o Prosegur Digital Gold, iniciativas que evidencian su capacidad para

combinar tecnología, seguridad y experiencia en el mercado, con propuestas que aportan un valor

diferencial a los clientes.

1.3.2. Firmeza en las directrices, flexibilidad en los equipos

El diseño estratégico adoptado en los últimos años ha supuesto también una reorganización

interna de amplio calado orientada a profundizar en las iniciativas de transformación digital y

tecnológica, así como planes específicos de crecimiento para cada una de las unidades de negocio.

Para ello, hemos creado direcciones verticales de los principales productos, que convivirán con

nuestra organización geográfica más tradicional.

La principal consecuencia de todo ello es una diversificación de fuentes de ingresos que se ha hecho

notar ya en este periodo y que aumentará, previsiblemente, en los próximos ejercicios.

Al mismo tiempo, se ha generado una dinámica de estandarización y mejora continua en los

procesos del negocio más core que ha impulsado las eficiencias y fomentado una mayor flexibilidad

para operar en el contexto actual.

1.4. Innovación y transformación digital

Durante 2025 y en un contexto mundial donde los retos son constantes, Prosegur Cash ve la

tecnología como un instrumento crucial para su desarrollo. Por lo tanto, ha decidido apostar

decididamente por la transformación rápida y sistemática de toda su estructura empresarial, líneas

de negocio, procesos, equipos, productos y servicios, en la que la tecnología se manifiesta como un

catalizador esencial para el crecimiento sostenible.

160

1.4.1. Así se ha innovado

La gestión y logística de efectivo está ahora mismo en una encrucijada tecnológica. Los

grandes avances introducidos en el sector en los últimos años han planteado un escenario en que

una radical transformación del negocio resulta tan posible como necesaria e impostergable.

Por ello, en los últimos ejercicios, Prosegur Cash ha puesto el foco en potenciar de manera

exponencial su capacidad de innovación, diseñando para ello una metodología de trabajo

enfocada al desarrollo de nuevos productos y servicios.

La inteligencia artificial ha entrado de lleno en los productos tradicionales, optimizando

procesos, eficientando costes, simplificando tareas y garantizando el cien por cien del

cumplimiento de los objetivos estratégicos de la compañía.

En la práctica, eso supone escuchar al cliente, identificar sus problemas y comprender sus

expectativas y necesidades. Ese proceso de escucha activa y comprensión profunda es el que

permite lanzar productos que respondan a las verdaderas exigencias del mercado. Por supuesto, el

producto se valida con el cliente y, si el resultado es satisfactorio, se diseña un plan de acción para

implementarlo de manera masiva.

La innovación está permitiendo a la empresa desarrollar nuevas propuestas que aportan valor a

los clientes y marcan una sustancial diferencia con el grueso de los competidores. Proteger

de manera adecuada desarrollos de Prosegur Cash susceptibles de protección como Propiedad

Intelectual e Industrial (PI) forma parte intrínseca de los procesos de innovación.

Para ello, Prosegur Cash cuenta con una Política como pilar para la gestión y protección de su PI.

En dicha política se constituye un Comité de PI que se encarga de supervisar esta Política y toma

decisiones sobre la estrategia de gestión y comercialización de activos con PI de Prosegur Cash.

1.4.1.1. Proyectos emblemáticos

Durante 2025, Prosegur Cash ha trabajado en el desarrollo y puesta en práctica de programas de

transformación digital.

En todos estos proyectos se ha partido del conocimiento específico del sector, la creatividad y

competencia tecnológica de los equipos de la compañía y la explotación de los datos de que

dispone. Estas cualidades combinadas han permitido construir una propuesta de soluciones única.

En solitario, en colaboración estrecha con startups o en el marco de alianzas corporativas, Prosegur

Cash ha comenzado a incursionar en áreas tecnológicas como Inteligencia Artificial (IA), ciencia

de procesamiento y análisis de datos (Data Science), robotización, o cadena de bloques

(blockchain).

Una plataforma pionera para la compra de oro tokenizado

En 2025, Prosegur Crypto, servicio institucional de custodia de activos digitales de Prosegur Cash,

anunció el lanzamiento de una plataforma única en España, Prosegur Digital Gold, que permite a los

clientes adquirir oro tokenizado, en pequeñas fracciones, de forma directa y sencilla.

A diferencia de otras propuestas del mercado, Prosegur Digital Gold ofrece una combinación única

de respaldo físico, transparencia, cumplimiento normativo, accesibilidad y liquidez tanto presencial

como digital. El servicio permite acceder al oro físico como activo de reserva de valor, sin asumir

riesgos operativos. Su valor se ajusta según el mercado, tomando como referencia el London Metal

Exchange (LME).

161

Con Prosegur Digital Gold, Prosegur Crypto da un paso adelante en la democratización del acceso a

activos tradicionales a través de soluciones digitales. El proyecto permite a cualquier persona

comprar oro en pequeñas fracciones, con total seguridad y transparencia.

Forex

Durante 2025, Prosegur Cash ha trabajado en la creación de un producto digital enfocado en ofrecer

a los clientes una tarjeta que les permita disponer de divisas en formato electrónico, como medida

complementaria a la obtención tradicional de cambio de billetes. Esto se refleja en una ampliación de

la fidelidad del cliente, la mejora de la oferta digital y en nuevas oportunidades de captación de

clientes.

Corban

La compañía ha digitalizado el servicio en los principales mercados donde opera como corresponsal

bancario.

1.4.2. Así se ha transformado

Además de continuar con el despliegue en Latinoamérica del programa de Transformación Digital en

todas sus actividades, Prosegur Cash ha reforzado en 2025 su compromiso con la ciberseguridad y

la resiliencia digital operativa, elemento esencial para asegurar la recuperación de los sistemas y la

continuidad de las operaciones ante posibles incidentes o contingencias tecnológicas.

Durante el ejercicio, se ha completado con éxito el proyecto de racionalización de la infraestructura

física, que ha permitido segmentar nuestros servidores de los del resto del Grupo Prosegur. Esta

mejora ha fortalecido la capacidad tecnológica de la compañía y preparado su infraestructura para

escalar de forma eficiente al ritmo que exige el crecimiento del negocio y el desarrollo de nuevas

soluciones tecnológicas.

Los principales logros derivados del año 2025:

■ Avances en ciberseguridad y resiliencia digital.

A lo largo del ejercicio se ha continuado reforzando la madurez del modelo de ciberseguridad,

alcanzando un nivel 3.0 (“Definido”) según la metodología NIST (National Institute of

Standards and Technology). Este nivel refleja que los procesos de seguridad están

estandarizados, documentados y se aplican de forma consistente en toda la organización.

Además, se ha logrado una reducción de los indicadores clave de riesgo (KRI) conforme

a la planificación prevista, fruto de los distintos proyectos de mejora y refuerzo de la

ciberseguridad ejecutados durante el año. En paralelo, Prosegur Cash ha mantenido su

índice BitSight en el nivel “Avanzado”, consolidando su posición en materia de seguridad

digital.

■ Optimización de los sistemas en la nube.

Durante el ejercicio 2025 se ha continuado la línea de trabajo orientada a la optimización de

los sistemas críticos en la nube, garantizando su eficiencia, disponibilidad y escalabilidad al

ritmo que marcan las ventas y la expansión de las soluciones tecnológicas de Prosegur Cash.

■ Consolidación del uso de la inteligencia artificial generativa.

El ejercicio 2025 ha marcado un punto de madurez en la adopción de la inteligencia artificial

generativa (IA Gen) como herramienta estratégica para la optimización de procesos y la

mejora de la eficiencia operativa. Entre las principales iniciativas destacan:

162

◦ Optimización de servicios logísticos, mejorando la planificación, la asignación de

recursos y trazabilidad de las operaciones;

◦ Automatización de procesos de cumplimiento normativo en materia de prevención del

blanqueo de capitales (AML), con modelos que aceleran las revisiones, reducen

errores y fortalecen la detección temprana de riesgos operativos y regulatorios;

◦ Desarrollo de chatbots especializados en la gestión de incidencias técnicas y tickets,

agilizando la atención interna y mejorando la productividad de los equipos.

◦ Análisis inteligente de contratos tecnológicos, mediante IA para la interpretación,

comparación y optimización de cláusulas contractuales, con especial foco en la

renovación de acuerdos y el cumplimiento de los niveles de servicio (SLA).

A medio plazo, los principales objetivos del Plan han sido los siguientes:

■ Retorno (ROI) de las inversiones tecnológicas.

Se continuará avanzando en cuidar del retorno de las inversiones en IT, con el objetivo de

impulsar el crecimiento del negocio sin incremento proporcional de costes, reforzando la

escalabilidad de las plataformas y maximizando la eficiencia operativa en todas las regiones.

■ Fortalecimiento de la resiliencia digital.

Grupo Cash continuará impulsando los programas de mejora continua orientados a reforzar

la resiliencia digital, con el fin de reducir los tiempos de recuperación ante incidencias y

minimizar el impacto operativo derivado de eventuales interrupciones. Esta iniciativa se

enmarca en la estrategia global de Business Continuity y Disaster Recovery, pilares

fundamentales para garantizar la continuidad del servicio y la confianza de los clientes.

■ Evolución de los indicadores de ciberseguridad.

Se proseguirá con la mejora de los indicadores de madurez y riesgo en materia de

ciberseguridad, con el objetivo de mantener los más altos estándares de protección y

asegurar la continuidad del negocio frente a un entorno digital en constante evolución. El

refuerzo de los Key Risk Indicators (KRI) y la consolidación del modelo de ciberresiliencia

corporativa permitirán anticipar riesgos y fortalecer los mecanismos de respuesta ante

potenciales amenazas.

■ Democratización del uso de la inteligencia artificial a través del programa IA

Everywhere

Uno de los ejes estratégicos del Plan a medio plazo es dotar a todos los empleados de

Prosegur de las capacidades necesarias para aprovechar el potencial de la inteligencia

artificial. A través del programa IA Everywhere, se facilitará el acceso a las principales

herramientas de IA generativa disponibles en el mercado para su uso ofimático y operativo. El

objetivo es fomentar una cultura digital avanzada, potenciando la productividad y permitiendo

la transformación de los procesos operativos y de back office en toda la organización.

163

En paralelo al desarrollo de los planes de transformación y modernización tecnológica, durante 2025

se ha impulsado una iniciativa estratégica basadas en inteligencia artificial que merece una

mención especial por su impacto en la eficiencia y la innovación operativa:

■ GenIA

Prosegur ha desarrollado GenIA, un agente virtual basado en inteligencia artificial generativa,

diseñado para agilizar la resolución de incidencias técnicas en el puesto de trabajo. Esta

solución actúa como un asistente inteligente capaz de ofrecer respuestas inmediatas, guiar al

usuario en procesos de soporte y reducir significativamente los tiempos de atención,

contribuyendo a mejorar la productividad y la experiencia de los empleados.

Un nuevo centro de gestión global para Prosegur Cash

Prosegur Cash ha establecido en la ciudad de Buenos Aires su nuevo centro de excelencia de

servicios operativos para Cash Todays, el lugar desde el que asistirá al conjunto de países en que

está presente la compañía. Entre las actividades que ha asumido dicho centro destacan la

actualización remota del software, el cuadre y conciliación de saldos de fecha de valor así como el

desarrollo de herramientas de gestión de mantenimiento de Cash Today.

La centralización de este amplio espectro de servicios en una única sede ha supuesto para la

empresa un importante paso hacia la estandarización de procesos, la mejora de la calidad y la

generación de eficiencias por economías de escala.

PROSEGUR CASH S.A. Y SOCIEDADES DEPENDIENTES

Desempeño financiero

y bursátil

165

2. Desempeño financiero y bursátil

2.1. Resultados financieros

2.1.1. Resultados económicos y financieros en 2025


(Millones de euros)	2025	2024	Variación
Ventas	1.987,3	2.089,9	(4,9)%
EBITDA	355,7	383,4	(7,2)%
Margen	17,9%	18,3%
Amortizaciones*	(117,5)	(132,6)
EBITA ajustado	238,2	250,8	(5,0)%
Margen	12,0%	12,0%
Amortización inmovilizado intangible (excluyendo aplicaciones informáticas)	(22,0)	(24,8)
EBIT	216,2	226,0	(4,3)%
Margen	10,9%	10,8%
Resultados financieros	(47,2)	(60,4)
Resultado antes de impuestos	169,1	165,6	2,1%
Margen	8,5%	7,9%
Impuestos	(75,0)	(74,6)
Tasa fiscal	44,4%	45,0%
Resultado neto de las actividades continuadas	94,1	91,0	3,3%
Resultado neto	94,1	91,0	3,3%
Intereses minoritarios	(3,9)	(2,0)
Resultado neto consolidado	90,2	89,1	1,2%
Beneficio básico por acción	0,06	0,06
*Incluye amortización del inmovilizado material, derechos de uso, inversiones inmobiliarias y amortización y deterioro de aplicaciones informáticas

Las ventas de Prosegur Cash durante el ejercicio 2025 han alcanzado los 1.987,3 millones de euros,

lo que supone una disminución del 4,9 %, respecto a los 2.089,9 millones de euros del mismo

periodo del ejercicio anterior. El crecimiento orgánico e inorgánico han tenido un impacto positivo del

5,3% y del 0,9%, respectivamente. El impacto negativo del tipo de cambio y el resultado de aplicar

la NIC 29 y la 21, ha sido de 11,1%.

Del mismo modo, el EBITA ajustado del periodo de referencia ha alcanzado los 238,2 millones de

euros, lo que supone un margen del 12,0 % en relación con las ventas. La reducción del EBITA

ajustado respecto del mismo periodo del año anterior asciende a un 5,0 %.

La evolución del EBITA ajustado de 2025 respecto del mismo periodo del año anterior está explicada

fundamentalmente por los siguientes efectos:

■ A niveles macroeconómicos, en general los países donde opera el Grupo Cash están

cumpliendo las expectativas estimadas que fueron incluidas en el Plan Estratégico, lo que se

traduce en un crecimiento general del negocio en monedas locales;

■ Impacto negativo por el efecto neto de, por una parte, los programas de eficiencia

extraordinarios que el Grupo Cash está llevando a cabo durante el ejercicio 2025, y por otra

parte, una moderación de los incrementos en los costes salariales, como consecuencia de

una menor presión inflacionaria;

■ Impacto positivo por el efecto de consolidar las sociedades indias por el método de la

integración global, debido a la modificación del pacto de socios desde el 1 de abril de 2024;

166

■ Impacto positivo por el resultado de las sociedades que Grupo Cash consolida por el método

de la participación en Australia durante los nueve primeros meses del ejercicio de 2025,

comparado con el mismo periodo de 2024;

■ Efecto negativo por tipo de cambio, con especial relevancia del peso argentino;

■ Tendencia creciente de los Productos de Transformación.

El resultado neto consolidado ha alcanzado los 90,2 millones de euros frente a 89,1 millones de

euros en 2024.

2.1.1.1. Ventas por áreas de negocio y geográficas

La distribución de las ventas consolidadas de forma agregada por áreas de negocio se muestra a

continuación:


	Europa		AOA		LATAM		Total
	2025	2024	2025	2024	2025	2024	2025	2024

Transporte y Custodia de Mercancía Valorada nacional e internacional:	279,2	274,9	125,3	105,0	539,4	645,0	943,8	1.024,9
% sobre total	42,1 %	42,1 %	69,5 %	73,6 %	47,1 %	49,8 %	47,5 %	49,0 %
Gestión de Efectivo	164,4	163,4	8,5	7,5	170,3	221,2	343,3	392,0
% sobre total	24,8 %	25,0 %	4,7 %	5,2 %	14,9 %	17,1 %	17,3 %	18,8 %
Productos de Transformación	219,0	214,8	46,5	30,2	434,8	428,0	700,3	673,0
% sobre total	33,0 %	32,9 %	25,8 %	21,2 %	38,0 %	33,1 %	35,2 %	32,2 %
	662,6	653,0	180,3	142,7	1.144,5	1.294,2	1.987,3	2.089,9

En líneas generales, las ventas en moneda local de los negocios de Grupo Cash continúan con una

tendencia positiva, debido principalmente a:

■ En líneas generales, continuidad de la tendencia positiva del consumo en las geografías

donde el Grupo Cash opera, que hace que el efectivo en circulación siga manteniéndose a un

nivel adecuado.

■ Impacto positivo por la consolidación de las sociedades indias por el método de la integración

global debido a la modificación del pacto de socios desde el 1 de abril de 2024.

■ Buen desempeño de los Productos de Transformación, con incremento creciente de ofertas

comerciales innovadoras, tales como:

– el inicio de la comercialización de tokens de oro (Prosegur Digital Gold), a través de

distintos canales;

– lanzamiento de una nueva plataforma de reservas de hoteles, a través del negocio

cashback;

En el siguiente cuadro se refleja la evolución de las ventas por región:


Millones de euros	2025	2024	Variación
Europa	662,6	653,0	1,5%
AOA	180,3	142,7	26,4%
LATAM	1.144,5	1.294,2	(11,6)%
Total Prosegur Cash	1.987,3	2.089,9	(4,9)%

167

2.1.1.2. Cambios en la composición del grupo

En la Nota 27 se detallan las combinaciones de negocios producidas durante el ejercicio 2025.

Adicionalmente, en la Nota 2.2 se detallan los cambios adicionales en el perímetro de consolidación

acaecidos durante el ejercicio 2025.

2.1.1.3. Inversiones

Durante el ejercicio 2025 se han dotado 100,2 millones de euros en concepto de amortización (2024:

101,2 millones de euros). Corresponden a inmovilizado material 66,1 millones de euros (2024: 66,8

millones de euros), a aplicaciones informáticas 12,2 millones de euros (2024: 9,6 millones de euros)

y a otros activos intangibles 22,0 millones de euros (2024: 24,8 millones de euros).

A continuación, se detallan el total de inversiones que fueron realizadas por Grupo Cash durante

2025 y su comparativo con 2024:


Millones de euros	2025	2024
Terrenos y construcciones (sin costes de desmantelamiento)	1,1	3,0
Instalaciones técnicas y maquinaria	30,7	22,3
Otras instalaciones y mobiliario	13,8	12,9
Vehículos blindados y otro inmovilizado material	12,5	15,2
Anticipos e inmovilizado en curso	7,3	25,4
Aplicaciones informáticas	16,1	22,5
Total	81,5	101,4

168

2.1.2. Liquidez y recursos de capital

Prosegur Cash dispone de una gran capacidad para generar caja, de tal forma que no existen

problemas de financiación y es posible así formalizar operaciones estratégicas de financiación que

tienen por objeto la optimización de la deuda financiera, el control de los ratios de endeudamiento y

el cumplimiento de los objetivos de crecimiento.

La deuda financiera neta se calcula considerando el total de los recursos ajenos corrientes y no

corrientes más los instrumentos financieros derivados netos, menos el efectivo y los equivalentes al

efectivo, menos las inversiones corrientes en empresas de grupo y menos otros activos financieros

corrientes.

La deuda financiera neta (excluyendo otras deudas no bancarias correspondientes a los pagos

aplazados por adquisiciones de M&A) a 31 de diciembre 2025 asciende a 710,9 millones de euros

(2024: 642,8 millones de euros).

2.1.2.1. Liquidez

Prosegur Cash dispone de un buen nivel de reservas de liquidez y de una gran capacidad de

financiación disponible que permite asegurar y responder con agilidad y flexibilidad a las

necesidades del capital circulante, de inversión en capital o de crecimiento inorgánico.

A 31 de diciembre de 2025, la disponibilidad de liquidez del Grupo Cash para su actividad de Cash

es de 1.579,7 millones de euros (2024: 976,1 millones de euros). Esta cifra está compuesta por las

siguientes partidas principalmente:

■ El saldo de efectivo y equivalentes al efectivo por importe de 1.019,7 millones de euros

(2024: 551,3 millones de euros).

■ La disponibilidad existente a largo plazo de crédito de 300,0 millones de euros

correspondiente principalmente al crédito sindicado en formato disposición firmado el 14 de

febrero de 2025 (2024: 300,0 millones de euros).

■ Otras líneas de crédito no dispuestas por importe de 260,0 millones de euros (2024: 124,9

millones de euros).

Esta cifra de liquidez supone un 79,5 % de las ventas anuales consolidadas (2024: 46,7 %), lo cual

permite asegurar tanto las necesidades de financiación a corto plazo como la estrategia de

crecimiento.

El perfil de vencimientos de la deuda de Prosegur Cash está alineado con la capacidad de generar

flujos de caja para su repago.

169

2.1.2.2. Recursos de capital

La estructura de la deuda financiera de largo plazo está determinada por los contratos detallados en

la Nota 22 de las Cuentas Anuales Consolidadas correspondientes al ejercicio 2025.

En términos consolidados, la deuda financiera bruta de largo plazo (excluyendo otras cuentas a

pagar no bancarias correspondientes a pagos diferidos por adquisiciones) con vencimiento superior

al año ha alcanzado a cierre del ejercicio 2025 los 662,7 millones de euros (2024: 767,1 millones de

euros), soportada básicamente por las obligaciones y valores negociables.

La deuda financiera bruta de corto plazo (excluyendo otras cuentas a pagar no bancarias

correspondientes a pagos diferidos por adquisiciones) se ha situado en 1.068,0 millones de euros

(2024: 427,0 millones de euros).

La evolución de la estructura de la deuda financiera bruta por vencimientos de corto y largo plazo

presenta la siguiente distribución:


Millones de euros	2025	2024
Largo plazo	662,7	767,1
Corto plazo	1068,0	427,0
Total	1.730,7	1.194,1

El coste medio de la deuda financiera del ejercicio 2025 ha sido del 2,39% (2024: 2,44%).

La deuda financiera neta (excluyendo otras deudas no bancarias correspondientes a los pagos

aplazados por adquisiciones de M&A y autocartera) al cierre del ejercicio 2025 se ha situado en

710,9 millones de euros (2024: 642,8 millones de euros).

A continuación, mostramos una tabla comparativa de la deuda bruta y de la deuda neta (excluyendo

los pagos aplazados por adquisiciones de M&A) de los años 2025 y 2024:


Millones de euros	2025	2024
Deuda neta	710,9	642,8
Otros	1019,8	551,3
Total	1.730,7	1.194,1

No se esperan cambios significativos para el ejercicio 2025 en relación con la estructura de fondos

propios y de capital ni en relación al coste relativo de los recursos de capital respecto al ejercicio

cerrado a 31 de diciembre de 2024.

La siguiente tabla muestra los vencimientos de la deuda dispuesta según las obligaciones

contractuales a 31 de diciembre de 2025:

170


Millones de euros	Menos de 1 año	De 1 a 5 años	Mas de 5 años	TOTAL
Obligaciones y otros valores negociables	770,3	338,0	—	1.108,3
Préstamos con entidades de crédito	114,1	403,2	—	517,3
Cuentas de crédito	5,7	—	—	5,7
Fondos anticipados recibidos de Terceros	206,5	—	—	206,5
Otras deudas	42,2	64,0	3,6	109,8
Cuentas a pagar con empresas del grupo (Nota 28)	44,4	—	—	44,4
Pasivos por arrendamiento	34,4	54,3	10,3	99,0
Proveedores y otras cuentas a pagar	339,1	—	—	339,1
	1.556,6	859,5	14,0	2.430,0

Los compromisos de pago de alquileres futuros ascienden a 9,1 millones de euros (2024: 3,1

millones de euros) que se corresponden, principalmente, con los contratos de las bases operativas

del negocio y vehículos operativos (Nota 26).

Prosegur Cash calcula el índice de apalancamiento como el cociente resultante entre la deuda

financiera neta (excluyendo otras deudas no bancarias correspondientes a los pagos aplazados por

adquisiciones de M&A) y capital total, entendiendo por este último la suma de la deuda financiera

neta (excluyendo otras deudas no bancarias correspondientes a los pagos aplazados por

adquisiciones de M&A) y el patrimonio neto de la actividad de Cash. El ratio a 31 de diciembre de

2025 se ha situado en el 0,8 (2024: 0,7).

2.1.2.3. Análisis de obligaciones contractuales, operaciones fuera de

balance y periodo medio de pago

En la Nota 26 de las Cuentas Anuales Consolidadas se exponen los importes de pagos mínimos

futuros derivados de contratos de arrendamiento operativo por tramos de vencimiento.

Adicionalmente, según se indica en la Nota 25 de las Cuentas Anuales Consolidadas, Prosegur

Cash emite garantías a terceros por causas de índole comercial y financiera. El importe total de

garantías emitidas a 31 de diciembre de 2025 asciende a 237,5 millones de euros (2024: 221,0

millones de euros).

Información sobre el periodo medio de pago a proveedores. Disposición final segunda de la

Ley 31/2014, de 3 de diciembre.

La información sobre los aplazamientos de pago efectuados a proveedores por las sociedades

consolidadas españolas es como sigue:


	2025	2024
	Días	Días
Período medio de pago a proveedores	51	68
Ratio de operaciones pagadas	51	68
Ratio de operaciones pendientes de pago	50	70

	Millones de euros	Millones de euros
Total pagos realizados	56,3	60,2
Total pagos pendientes	5,2	2,4

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