95980020140005936480-2025-12-31-1-es

CUENTAS ANUALES CONSOLIDADAS DE LABORATORIOS FARMACÉUTICOS ROVI,

S.A. Y SOCIEDADES DEPENDIENTES AL 31 DE DICIEMBRE DE 2025

BALANCE CONSOLIDADO

(En miles de euros)


		A 31 de diciembre de
	Nota	2025	2024
PATRIMONIO NETO
Patrimonio neto atribuido a la Sociedad dominante		664.415	572.028
Capital social	15	3.074	3.074
Prima de emisión	15	87.636	87.636
Reserva legal	16	673	673
Acciones propias	16	(5.174)	(5.545)
Resultados de ejercicios anteriores y reservas voluntarias	16	437.818	349.332
Resultado del ejercicio	16	140.442	136.881
Otro resultado global acumulado	16	(54)	(23)
Participaciones no dominantes	16	11.040	9.512
Total patrimonio neto		675.455	581.540

PASIVO
Pasivos no corrientes
Deuda financiera	18	93.204	90.719
Pasivos por impuestos diferidos	19	160	366
Otras cuentas a pagar a largo plazo	17	191	—
Pasivos contractuales	20	2.016	1.819
Ingresos diferidos	21	3.443	927
		99.014	93.831
Pasivos corrientes
Deuda financiera	18	28.617	23.691
Proveedores y otras cuentas a pagar	17	118.559	125.328
Pasivos por impuesto corriente	27	4.402	2.384
Pasivos contractuales	20	4.042	4.803
Ingresos diferidos	21	25.602	445
		181.222	156.651
Total pasivo		280.236	250.482
Total patrimonio neto y pasivo		955.691	832.022

Las Notas 1 a 36 y el Anexo 1 adjunto son parte integrante de estas Cuentas anuales consolidadas.

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S.A. Y SOCIEDADES DEPENDIENTES AL 31 DE DICIEMBRE DE 2025

CUENTA DE RESULTADOS CONSOLIDADA

(En miles de euros)


		A 31 de diciembre de
	Nota	2025	2024
Importe neto de la cifra de negocios	5 y 22	743.483	763.749
Variación de existencias de productos terminados y en curso de fabricación	23	(36.162)	57.851
Aprovisionamientos	23	(225.295)	(343.902)
Trabajos efectuados por el Grupo para activos no corrientes	6	660	648
Gastos de personal	24	(141.093)	(135.659)
Otros gastos de explotación	25	(138.076)	(135.967)
Amortizaciones	6 y 7	(30.374)	(28.015)
Imputación de subvenciones de inmovilizado no financiero y otras	21	12.641	840
RESULTADO DE EXPLOTACIÓN		185.784	179.545

Ingresos financieros		1.087	259
Gastos financieros		(2.846)	(2.350)
Deterioro y resultado por valoración de instrumentos financieros		(608)	81
Diferencias de cambio		(214)	296
RESULTADO FINANCIERO	27	(2.581)	(1.714)

Participación en el resultado de negocios conjuntos y asociadas	10	60	(141)

RESULTADO ANTES DE IMPUESTOS		183.263	177.690

Impuesto sobre beneficios	28	(42.899)	(40.814)

RESULTADO DEL EJERCICIO		140.364	136.876

Atribuible a:
- La sociedad dominante		140.442	136.881
- Participaciones no dominantes		(78)	(5)

Ganancias por acción (básicas y diluidas) atribuibles a los accionistas de la Sociedad (en euros):
- Básicas y diluidas	29	2,75	2,67

Las Notas 1 a 36 y el Anexo 1 adjunto son parte integrante de estas Cuentas anuales consolidadas.

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S.A. Y SOCIEDADES DEPENDIENTES AL 31 DE DICIEMBRE DE 2025

ESTADO DE RESULTADO GLOBAL CONSOLIDADO

(En miles de euros)


		A 31 de diciembre de
	Nota	2025	2024
Resultado del ejercicio		140.364	136.876

Partidas que pueden reclasificarse con posterioridad al resultado		(31)	(2)
Diferencias de conversión		(31)	(2)
Efecto impositivo		—	—

Otro resultado global del ejercicio, neto de impuestos		(31)	(2)
Resultado global total del ejercicio		140.333	136.874

Atribuible a:
- Propietarios de la sociedad dominante		140.411	136.879
- Participaciones no dominantes		(78)	(5)

Las Notas 1 a 36 y el Anexo 1 adjunto son parte integrante de estas Cuentas anuales consolidadas.

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DE DICIEMBRE DE 2025

ESTADO DE CAMBIOS EN EL PATRIMONIO NETO CONSOLIDADO

(En miles de euros)


	Capital social (Nota 15)	Prima de emisión (Nota 15)	Reserva legal (Nota 16)	Acciones propias (Nota 16)	Resultados de ejercicios anteriores y reservas voluntarias (Nota 16)	Resultado del ejercicio (Nota 16)	Otro resultado global acumulado (Nota 16)	Participaciones no dominantes (Nota 16)	TOTAL PATRIMONIO NETO
Saldo a 31 de diciembre de 2023	3.241	87.636	673	(107.676)	385.199	170.335	(21)	4.107	543.494
Resultado global total del ejercicio	—	—	—	—	—	136.881	(2)	(5)	136.874
Traspaso del resultado de 2023	—	—	—	—	113.884	(113.884)	—	—	—
Dividendos 2023 (Nota 16.c)	—	—	—	—	—	(56.451)	—	—	(56.451)
Adquisición de acciones propias (Nota 16.d)	—	—	—	(89.708)	—	—	—	—	(89.708)
Reemisión de acciones propias (Nota 16.d)	—	—	—	39.376	2.545	—	—	—	41.921
Reducción de capital (Nota 15)	(167)	—	—	152.463	(152.296)	—	—	—	—
Participaciones no dominantes	—	—	—	—	—	—	—	5.410	5.410
Saldo a 31 de diciembre de 2024	3.074	87.636	673	(5.545)	349.332	136.881	(23)	9.512	581.540
Resultado global total del ejercicio	—	—	—	—	—	140.442	(31)	(78)	140.333
Traspaso del resultado de 2024	—	—	—	—	89.051	(89.051)	—	—	—
Dividendos 2024 (Nota 16.c)	—	—	—	—	—	(47.830)	—	—	(47.830)
Adquisición de acciones propias (Nota 16.d)	—	—	—	(54.860)	—	—	—	—	(54.860)
Reemisión de acciones propias (Nota 16.d)	—	—	—	55.231	(380)	—	—	—	54.851
Incrementos/Reducciones por combinaciones de negocios	—	—	—	—	—	—	—	108	108
Otros movimientos (Nota 16.c)	—	—	—	—	(185)	—	—	1.498	1.313
Saldo a 31 de diciembre de 2025	3.074	87.636	673	(5.174)	437.818	140.442	(54)	11.040	675.455

Las Notas 1 a 36 y el Anexo 1 adjunto son parte integrante de estas Cuentas anuales consolidadas.

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S.A. Y SOCIEDADES DEPENDIENTES AL 31 DE DICIEMBRE DE 2025

ESTADO DE FLUJOS DE EFECTIVO CONSOLIDADO

(En miles de euros)


		A 31 de diciembre de
	Nota	2025	2024

Flujo de efectivo de las actividades de explotación
Beneficios antes de impuestos		183.263	177.690
Ajustes de partidas que no implican movimientos de tesorería:
Amortizaciones	6 y 7	30.374	28.015
Ingresos financieros	27	(1.087)	(259)
Correcciones valorativas por deterioro	12 y 13	(1.314)	(4.117)
Ajustes por cambios de valor de instrumentos derivados		97	—
Resultado por baja de activos y pasivos financieros		511	(81)
Diferencias de cambio	27	214	(296)
Gastos financieros	27	2.846	2.350
Ingresos por subvenciones, licencias de distribución y otros ingresos diferidos		(13.202)	(1.206)
Participación en el resultado de asociadas y negocios conjuntos	10	(60)	141
Pérdidas por enajenación de inmovilizado o disposición por otra vía		14	4.394
Cambios en capital circulante:
Clientes y otras cuentas a cobrar		(30.185)	13.410
Existencias		42.988	11.871
Otros activos corrientes (gastos anticipados)		(501)	40
Proveedores y otras cuentas a pagar		(7.749)	(16.361)
Otros cobros y pagos:
Flujos de efectivo por prestación de servicios de fabricación	20	(17.935)	(33.876)
Cobros por licencias de distribución	20	630	793
Cobros por subvenciones		40.105	—
Flujo de efectivo por impuestos		(41.931)	(44.230)
Flujos netos de efectivo generados (utilizados) en las actividades de explotación		187.078	138.278
Flujo de efectivo por actividades de inversión
Adquisición de activos intangibles	7	(2.603)	(3.100)
Adquisición de inmovilizado material	6	(65.210)	(59.119)
Venta de inmovilizado material	6	143	37
Venta de inversiones financieras		—	80
Intereses cobrados		592	134
Inversión en empresas asociadas y negocios conjuntos	10 c)	(3.463)	(19.090)
Otros cobros y pagos:	1	2.064	—
Flujos netos de efectivo generados (utilizados) en actividades de inversión		(68.477)	(81.058)
Flujo de efectivo por actividades de financiación
Pago de deuda financiera		(46.793)	(51.711)
Deuda financiera recibida	18	47.611	96.952
Intereses pagados		(2.298)	(1.769)
Compra de acciones propias	16 d)	(54.860)	(89.708)
Reemisión de acciones propias	16 d)	54.851	41.921
Dividendos pagados	16 c)	(47.830)	(56.451)
Aportación de capital en sociedades dependientes		1.508	5.410
Flujos netos de efectivo generados (utilizados) en actividades de financiación		(47.811)	(55.356)
Variación neta de efectivo y equivalentes		70.790	1.864
Efectivo y equivalentes al inicio del ejercicio	9 y 14	27.186	25.322
Efectivo y equivalentes al final del ejercicio	9 y 14	97.976	27.186

Las Notas 1 a 36 y el Anexo 1 adjunto son parte integrante de estas Cuentas anuales consolidadas.

LABORATORIOS FARMACÉUTICOS ROVI, S.A. Y SOCIEDADES DEPENDIENTES

Memoria consolidada del ejercicio finalizado el 31 de diciembre de 2025

(Expresada en miles de euros)

1. Información general

Laboratorios Farmacéuticos ROVI, S.A . (la “Sociedad dominante” o la “Sociedad”) se constituyó como sociedad anónima en

Madrid el 21 de diciembre de 1946. Se encuentra inscrita en el Registro Mercantil de Madrid, en la hoja 1.179, folio 197 del

tomo 713 del libro 283 de Sociedades. Su domicilio social y fiscal se encuentra en la calle Julián Ca marillo, 35, Madrid

(España).

La actividad de la Sociedad se concentra en la venta de productos propios farmacéuticos, así como en la distribución de otros

productos para los cuales es licenciataria de otros laboratorios por períodos determinados, de acuerdo con las condiciones

establecidas en los contratos suscritos con los mismos, y en la prestación de servicios de fabricación a terceros.

Laboratorios Farmacéuticos ROVI, S.A. es la cabecera de un grupo empresarial farmacéutico (en adelante “ROVI”, “Grupo

ROVI” o “Grupo”) dedicado a la producción y comercialización de productos farmacéuticos, algunos de ellos desarrollados

internamente y entre los que destacan las heparinas de bajo peso molecular, los cuales son los principales productos del grupo

y se comercializan en diferentes países. Por otro lado, el Grupo presta servicios de fabricación a terceros entre los que

destacan las soluciones para jeringas precargadas, formas sólidas orales y viales.

Las acciones de la Sociedad están admitidas a cotización en las bolsas de Madrid, Barcelona, Bilbao y Valencia e incorporadas

en el Sistema de Interconexión Bursátil Español (IBEX35).

A 31 de diciembre de 2025 y 2024 la sociedad Norbel Inversiones, S.L. posee el 58,19% de las acciones de Laboratorios

Farmacéuticos ROVI, S.A. (Nota 15). Norbel Inversiones, S.L., con domicilio social en la calle Julián Camarillo, 35, Madrid,

presenta cuentas anuales consolidadas en el Registro Mercantil de Madrid.

Estas Cuentas anuales consolidadas han sido formuladas por el Consejo de Administración el 24 de febrero de 2026 y se

hallan pendientes de aprobación por la correspondiente Junta General de Accionistas. No obstante, los administradores de la

Sociedad esperan que las Cuentas Anuales consolidadas sean aprobadas sin modificación alguna.

Cambios en el perímetro de consolidación

Las principales modificaciones en el ejercicio 2025 han sido:

El 27 de enero de 2025, el Grupo a través de la sociedad dependiente Gineladius, S.L.U. adquirió el control de Cells IA

Technologies, S.L. tras alcanzar un porcentaje de participación del 94,995% en el capital social de la compañía (a 31 de

diciembre de 2024 Gineladius S.L.U. ostentaba una participación del 26,003%). La operación del 27 de enero se estructuró a

través de dos operaciones simultáneas:

– Una ampliación de capital y prima de emisión por valor de 2.250 miles de euros que otorgaba una participación

adicional del 23,997%, de los cuales 226 miles de euros se realizaron en especie mediante aportación de la línea de

crédito de Gineladius, S.L.U. frente a Cells IA Technologies, S.L., y los restantes 2.024 miles de euros se

desembolsaron íntegramente en dicho momento.

– Una operación de compraventa con los otros dos socios con quienes compartía Gineladius, S.L.U. participación en el

capital social en los siguientes términos:

• Con Elsian Technologies, S.L. (24,495%): Se ha acordado el siguiente esquema:

▪ Precio fijo: 706 miles de euros desembolsados en dicha fecha.

▪ Precio basado en la continuidad de personal clave de Elsian Technologies, S.L. en la gestión de

Cells IA Technologies, S.L.: 470 miles de euros.

▪ “Earn-out 1” dependiente del cumplimiento de hitos operativos: 294 miles de euros.

▪ “Earn-out 2” basado en una potencial desinversión de Gineladius, S.L.U.: 5% del eventual precio

recibido por esta última.

• Con Lungovest, S.L. (20,5%). Se ha acordado el siguiente esquema:

▪ Precio fijo: 734 miles de euros desembolsados en dicha fecha.

LABORATORIOS FARMACÉUTICOS ROVI, S.A. Y SOCIEDADES DEPENDIENTES

Memoria consolidada del ejercicio finalizado el 31 de diciembre de 2025

(Expresada en miles de euros)

▪ Precio basado en la continuidad de personal clave de Lungovest, S.L. en la gestión de Cells IA

Technologies, S.L.: 490 miles de euros.

▪ “Earn-out 1” dependiente del cumplimiento de hitos operativos: 306 miles de euros.

Para determinar la contraprestación entregada, ROVI ha tenido en cuenta las siguientes circunstancias:

– El precio fijo pagado a ambos socios por un importe total de 1.440 miles de euros y la ampliación de capital y prima de

emisión por importe de 2.250 miles de euros han sido incluido dentro del coste de la contraprestación entregada.

También se han incluido componentes del “Earn-out 1” por importe de 187 miles de euros cuya probabilidad de

cumplimiento a 31 de diciembre de 2025 se estima altamente probable y cuya contrapartida se encuentra reconocida

en el epígrafe de otras cuentas a pagar a largo plazo (esta provisión devenga intereses mensualmente y asciende a

31 de diciembre de 2025 a 191 miles de euros). No se han considerado como parte del coste de la combinación de

negocios aquellos elementos cuya probabilidad de cumplimiento es, a dicha fecha, improbable, o aquellas

retribuciones basadas en la continuidad del personal clave.

– La toma de control se ha producido desde una participación previa que otorgaba influencia significativa sobre Cells IA

Technologies, S.L., registrada en Gineladius, S.L.U. por importe de 600 miles de euros. Al consolidarse la sociedad

hasta 27 de enero de 2025 por el método de la participación, el valor de esta ascendía a 412 miles de euros, por lo

que ROVI ha procedido a revalorizar sus participaciones antiguas al precio pagado el 27 de enero de 2025, lo que ha

supuesto el reconocimiento de un ingreso en la cuenta de pérdidas y ganancias por importe de 467 miles de euros.

A continuación se muestra un resumen de la contraprestación entregada:


Contraprestacion entregada	Importe en miles de euros
Ampliación de capital y prima	2.250
Pagos fijos	1.440
Pagos contingentes altamente probables	187
Participación previa a coste	600
Ajuste puesta en equivalencia	(188)
Revalorización con operaciones de 27 de enero de 2025	467
Total	4.756

La NIIF 3 establece que la sociedad adquirente debe valorar los activos identificables adquiridos y los pasivos asumidos por su

valor razonable en la fecha de adquisición. No se han detectado diferencias entre el valor razonable y el valor contable. A

continuación se muestra un desglose de los activos adquiridos y los pasivos asumidos en la primera consolidación bajo el

método de integración global de Cells IA Technologies, S.L:


Cells IA Technologies, S.L.	Importe en miles de euros
Activos intangibles (Nota 7)	16
Inmovilizado material (Nota 6)	4
Activos por impuestos diferidos (Nota 19)	32
Clientes y otras cuentas a cobrar	315
Efectivo y equivalentes al efectivo	2.064
TOTAL ACTIVO	2.431
Capital social	20
Prima de emisión	2.909
Resultado	(136)
Reservas	(631)
Patrimonio neto	2.162
Proveedores y otras cuentas a pagar	269
TOTAL PATRIMONIO NETO Y PASIVO	2.431

Adicionalmente, deberá reconocer el fondo de comercio en la fecha de adquisición como diferencia entre la suma de la

contraprestación pagada y el importe de los activos netos identificables adquiridos a valor razonable. En la siguiente tabla se

muestra el fondo de comercio generado en dicha operación:

LABORATORIOS FARMACÉUTICOS ROVI, S.A. Y SOCIEDADES DEPENDIENTES

Memoria consolidada del ejercicio finalizado el 31 de diciembre de 2025

(Expresada en miles de euros)


Diferencia de primera consolidación	Importe en miles de euros
Contraprestación entregada	4.756
Valor razonable de los activos y pasivos netos adquiridos	(2.162)
Participaciones no dominantes	108
Fondo de comercio (Nota 7)	2.702

En la contabilización de las combinaciones de negocios existe un periodo de 12 meses para poder valorar los hechos y

circunstancias existentes en el momento de la adquisición, por lo que la valoración presentada a 31 de diciembre de 2025 se

considera provisional.

Con fecha 23 de septiembre de 2025, se produjo la incorporación al perímetro de consolidación de la sociedad Rois Phoenix

Inc., domiciliada en Tschampani 25, 5643 Sins, Aargau (Suiza). Dicha sociedad se encuentra participada en un 100% por Rovi

Pharma Industrial Services, S.A.U. y se integra por el método de integración global.

Las principales modificaciones en el ejercicio 2024 fueron:

– Con fecha 13 de marzo de 2024, se produjo la incorporación al perímetro de consolidación la sociedad Terafront

Farmatech S.L. domiciliada en la calle Julián Camarillo, 35 Madrid (España). Dicha sociedad se encuentra participada

en un 25,5% por Laboratorios Farmacéuticos Rovi, S.A. y se integra mediante el método de la participación.

2. Resumen de las principales políticas contables

A continuación se describen las principales políticas contables adoptadas en la preparación de estas Cuentas anuales

consolidadas. Estas políticas se han aplicado uniformemente a todos los ejercicios que se presentan en estas cuentas anuales

consolidadas.

2.1 Bases de presentación

Las presentes Cuentas anuales consolidadas del ejercicio 2025 (y las del ejercicio 2024 presentadas a efectos comparativos)

se han preparado de acuerdo con las Normas Internacionales de Información Financiera e interpretaciones CINIIF adoptadas

para su utilización en la Unión Europea, conforme a lo establecido en el Reglamento (CE) nº 1606/2002 del Parlamento

Europeo y en el Consejo del 19 de julio de 2002 y conforme a los requerimientos de formato y marcado establecidos en el

Reglamento Delegado UE 2019/815 de la Comisión Europea y en el Reglamento Delegado UE 2022/352 de la Comisión

Europea, en virtud de los cuales todas las sociedades que se rijan por el Derecho de un Estado miembro de la Unión Europea,

y cuyos títulos valores coticen en un mercado regulado de alguno de los Estados que la conforman, deberán presentar sus

Cuentas consolidadas de los ejercicios que se inicien a partir del 1 de enero de 2005 de acuerdo con las NIIF que hayan sido

adoptadas por la Unión Europea.

Las Cuentas anuales consolidadas se han preparado, en general, bajo el criterio del coste, excepto por los derivados

financieros.

La preparación de Cuentas anuales consolidadas con arreglo a las NIIF exige el uso de ciertas estimaciones contables críticas.

También exige a la dirección que ejerza su juicio en el proceso de aplicar las políticas contables del Grupo. En la Nota 4 se

revelan las áreas que implican un mayor grado de juicio o complejidad o las áreas donde las hipótesis y estimaciones son

significativas para las cuentas anuales consolidadas.

2.2 Nuevas normas y modificaciones e interpretaciones a las normas existentes

a) Normas, modificaciones e interpretaciones obligatorias para todos los ejercicios comenzados el 1 de enero de

2025

En el ejercicio 2025 ha sido adoptada por la Unión Europea, con entrada en vigor el 1 de enero de 2025, y su aplicación puede

afectar al Grupo en el futuro, la NIC 21 “Efecto de las variaciones en las tasas de cambio de la moneda extranjera”. Con esta

modificación el IASB pretende aportar mayor claridad ante la ausencia prolongada de convertibilidad entre dos monedas.

La entrada en vigor de la norma anteriormente mencionada no ha tenido un impacto significativo en ROVI.

LABORATORIOS FARMACÉUTICOS ROVI, S.A. Y SOCIEDADES DEPENDIENTES

Memoria consolidada del ejercicio finalizado el 31 de diciembre de 2025

(Expresada en miles de euros)

b) Normas, modificaciones e interpretaciones que todavía no han entrado en vigor pero ya han sido adoptadas por

la Unión Europea

A la fecha de firma de estas cuentas anuales consolidadas, el IASB y el IFRS Interpretations Committee habían publicado las

normas, modificaciones e interpretaciones que se detallan a continuación y cuya aplicación obligatoria es a partir del ejercicio

2026. ROVI considera que las siguientes podrían ser de aplicación para el Grupo, si bien no han sido adoptadas con

anticipación:

– Modificaciones de la NIIF 9 “Instrumentos financieros” y NIIF 7 “Instrumentos financieros: Información a revelar” en lo

relativo a contratos sobre energías renovables. Estas enmiendas tienen como objetivo mejorar la representación

contable y la transparencia informativa de los contratos relativos a electricidad cuya generación depende de

condiciones naturales no controlables, como el viento o la radiación solar. La fecha de entrada en vigor de esta norma

propuesta por el IASB es el 1 de enero de 2026. No se esperan impactos significativos en ROVI.

– Modificaciones de la NIIF 9 “Instrumentos financieros” y NIIF 7 “Instrumentos financieros: Información a revelar” en lo

relativo a la medición, clasificación y baja de instrumentos financieros. Las enmiendas se han centrado en precisar

cuándo deben reconocerse o darse de baja determinados pasivos financieros, aclarar los criterios utilizados para

evaluar activos financieros y reforzar los requisitos de información a revelar. La fecha de entrada en vigor de esta

norma propuesta por el IASB es el 1 de enero de 2026. No se esperan impactos significativos en ROVI.

c) Normas, modificaciones e interpretaciones a las normas existentes que aún no han sido adoptadas por la Unión

Europea

A la fecha de formulación de estas cuentas anuales consolidadas, la Junta de Normas Internacionales de Contabilidad (el IASB,

por su siglas en inglés, correspondiente al “International Accounting Standards Board”) y el Comité de Interpretación de

Información Financiera (CINIIF o IFRIC, por sus siglas en inglés, correspondientes a “IFRS Interpretations Committee”), habían

publicado las normas, modificaciones e interpretaciones que se detallan a continuación, que están pendientes de adopción por

parte de la Unión Europea. ROVI considera que las siguientes podrían ser de aplicación para el Grupo:

– NIIF 18 “Presentación e información a revelar en los estados financieros”. La norma tiene como objetivo mejorar la

forma en que las entidades muestran sus estados financieros. La norma introducirá nuevas categorías y subtotales en

la cuenta de resultados que harán la información más comparable, contemplará nuevos requisitos en la agregación y

desagregación de información relevante para asegurarse de que no exista ocultación e introducirá Medidas de

Desempeño de un carácter homogéneo. La fecha de entrada en vigor de esta norma propuesta por el IASB es el 1 de

enero de 2027.

– NIIF 19 “Subsidarias sin obligación pública de rendir cuentas: Información a revelar”. Esta nueva norma impone

menores requisitos en la preparación de los estados financieros de las subsidiarias que no son de interés público. La

fecha de entrada en vigor de esta norma propuesta por el IASB es el 1 de enero de 2027. No se esperan impactos

significativos en ROVI.

2.3 Principios de consolidación

a) Dependientes

Dependientes son todas las entidades (incluidas las entidades estructuradas) sobre las que el Grupo tiene control. El Grupo

controla una entidad cuando está expuesto, o tiene derecho, a obtener unos rendimientos variables por su implicación en la

participada y tiene la capacidad de utilizar su poder sobre ella para influir sobre esos rendimientos. Las dependientes se

consolidan a partir de la fecha en que se transfiere el control al Grupo, y se excluyen de la consolidación en la fecha en que

cesa el mismo.

Para contabilizar las combinaciones de negocios el Grupo aplica el método de adquisición. La contraprestación transferida por

la adquisición de una dependiente se corresponde con el valor razonable de los activos transferidos, los pasivos incurridos con

los anteriores propietarios de la adquirida y las participaciones en el patrimonio emitidas por el Grupo. La contraprestación

transferida incluye el valor razonable de cualquier activo o pasivo que proceda de un acuerdo de contraprestación contingente.

Los activos identificables adquiridos y los pasivos y pasivos contingentes asumidos en una combinación de negocios se valoran

inicialmente a su valor razonable en la fecha de adquisición. Para cada combinación de negocios, el Grupo puede optar por

reconocer cualquier participación no dominante en la adquirida por el valor razonable o por la parte proporcional de la

participación no dominante de los importes reconocidos de los activos netos identificables de la adquirida.

Los costes relacionados con la adquisición se reconocen como gastos en el ejercicio en que se incurre en ellos.

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(Expresada en miles de euros)

Si la combinación de negocios se realiza por etapas, el importe en libros en la fecha de adquisición de la participación en el

patrimonio neto de la adquirida anteriormente mantenido por la adquirente se vuelve a valorar al valor razonable en la fecha de

adquisición; cualquier pérdida o ganancia que surja de esta nueva valoración se reconoce en el resultado del ejercicio.

Cualquier contraprestación contingente a transferir por el Grupo se reconoce a su valor razonable en la fecha de adquisición.

Los cambios posteriores en el valor razonable de la contraprestación contingente que se considere un activo o un pasivo se

reconocen de acuerdo con la NIIF 9 en resultados. La contraprestación contingente que se clasifique como patrimonio neto no

se valora de nuevo y su liquidación posterior se contabiliza dentro del patrimonio neto.

La conversión de los estados financieros de las sociedades con moneda funcional distinta del euro se realiza de la siguiente

manera:

– Los activos y pasivos se convierten al tipo de cambio de cierre del balance.

– Los ingresos y gastos se convierten al tipo de cambio medio del periodo, si no se han producido variaciones

significativas en el tipo de cambio durante el mismo.

– Las diferencias de cambio resultantes de la aplicación de los criterios anteriores se reconocen como diferencias de

conversión en el patrimonio neto.

Se eliminan las transacciones inter-compañía, los saldos y las ganancias no realizadas en transacciones entre entidades del

Grupo. Las pérdidas no realizadas también se eliminan. Cuando ha sido necesario se han ajustado los importes presentados

por las dependientes para adecuarlos a las políticas contables del Grupo.

En el Anexo 1 a estas notas se desglosan los datos de identificación de las sociedades dependientes incluidas en el perímetro

de consolidación por el método de integración global. Todas las sociedades dependientes y asociadas tienen el cierre contable

a la misma fecha que la sociedad dominante.

b) Acuerdos conjuntos y asociadas

El Grupo aplica la NIIF 11 a todos los acuerdos conjuntos. Las inversiones en acuerdos conjuntos bajo NIIF 11 se clasifican

como operaciones conjuntas o como negocios conjuntos, dependiendo de los derechos y obligaciones contractuales de cada

inversor. El Grupo ha evaluado la naturaleza de sus acuerdos conjuntos y ha determinado que sean negocios conjuntos. Los

negocios conjuntos se contabilizan usando el método de la participación.

Por otro lado, el Grupo califica a una sociedad como asociada en el caso de que exista influencia significativa siguiendo la NIC

28. La influencia significativa se determina por el porcentaje de participación y otros factores cualitativos, como la

representación en el Consejo de Administración u órgano equivalente, la participación en la fijación de las políticas de la

sociedad, la existencia de transacciones de importancia relativa, el intercambio de personal directivo o el suministro de

información técnica esencial. Las sociedades asociadas también se contabilizan siguiendo el método de la participación.

Bajo el método de la participación, los intereses se reconocen inicialmente a su coste y se ajusta a partir de entonces para

reconocer la participación del Grupo en los beneficios y pérdidas posteriores a la adquisición y movimientos en otro resultado

global. Cuando la participación del Grupo en las pérdidas en un negocio conjunto o sociedad asociada iguala o supera sus

intereses (lo que incluye cualquier interés a largo plazo que, en sustancia, forme parte de la inversión neta del Grupo), el

Grupo no reconoce pérdidas adicionales, a menos que haya incurrido en obligaciones o hecho pagos en nombre de los

negocios conjuntos.

Las ganancias no realizadas en transacciones entre el Grupo y sus negocios conjuntos o sociedades asociadas se eliminan en

la medida de la participación del Grupo en los negocios conjuntos. Las pérdidas no realizadas también se eliminan a menos

que la transacción proporcione evidencia de una pérdida por deterioro del valor del activo transferido. Las políticas contables de

los negocios conjuntos y las asociadas se han modificado cuando es necesario para asegurar la uniformidad con las políticas

adoptadas por el Grupo.

2.4 Información financiera por segmentos

La información sobre los segmentos de explotación se presenta de acuerdo con la información interna que se suministra a la

máxima autoridad en la toma de decisiones. Se ha identificado como la máxima autoridad en la toma de decisiones, que es

responsable de asignar los recursos y evaluar el rendimiento de los segmentos de explotación, al Comité de Dirección

encargado de la toma de decisiones estratégicas.

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2.5 Transacciones en moneda extranjera

a) Moneda funcional y presentación

Las partidas incluidas en las cuentas anuales de cada una de las entidades del Grupo se valoran utilizando la moneda del

entorno económico principal en que cada entidad opera («moneda funcional»). Las cuentas anuales consolidadas se presentan

en euros, que es la moneda funcional y de presentación del Grupo.

b) Transacciones y saldos

Las transacciones en moneda extranjera se convierten a la moneda funcional al tipo de cambio vigente en la fecha de la

transacción o en la fecha de valoración, en el caso de partidas que se han vuelto a valorar.

Las diferencias de cambio surgidas como resultado de la liquidación de estas transacciones se reconocen en la cuenta de

resultados, excepto si difieren en el caso de coberturas de flujos de efectivo cualificadas o coberturas de inversiones netas

cualificadas. Las pérdidas y ganancias por diferencias de cambio relativas a préstamos y efectivo y equivalentes al efectivo se

presentan en la cuenta de resultados en la línea de “Ingresos o gastos financieros”. El resto de pérdidas y ganancias por

diferencias de cambio se presentan como “Otras ganancias / (pérdidas) netas”.

Los cambios en el valor razonable de títulos monetarios denominados en moneda extranjera clasificados como valores de renta

variable se analizan considerando las diferencias de conversión resultantes de cambios en el coste amortizado del título y otros

cambios en el importe en libros del título. Las diferencias de conversión relativas a variaciones en el coste amortizado se

reconocen en la cuenta de resultados, y los otros cambios en el importe en libros se reconocen en el otro resultado global.

Las diferencias de conversión sobre partidas no monetarias, tales como instrumentos de patrimonio mantenidos a valor

razonable con cambios en resultados, se reconocen en la cuenta de resultados como parte de la ganancia o pérdida de valor

razonable. Las diferencias de conversión sobre partidas no monetarias valoradas a valor razonable, tales como instrumentos

de patrimonio clasificados como valores de renta variable, se incluyen en el otro resultado global.

2.6 Inmovilizado material

Los elementos de inmovilizado material se reconocen por su coste menos la amortización y, en su caso, menos las pérdidas

por deterioro acumuladas correspondientes, excepto en el caso de los terrenos, que se presentan netos de las pérdidas por

deterioro, en caso de existir.

El coste histórico incluye los gastos directamente atribuibles a la adquisición de las partidas del inmovilizado material.

Los costes posteriores se incluyen en el importe en libros del activo, o se reconocen como un activo separado, sólo cuando es

probable que los beneficios económicos futuros asociados con los elementos vayan a fluir al Grupo y el coste del elemento

pueda determinarse de forma fiable. El importe en libros del componente sustituido, en su caso, se da de baja contablemente

en los registros del Grupo. Los gastos de reparaciones y mantenimiento se cargan en la cuenta de resultados en el ejercicio en

que se incurre en ellos.

Los terrenos no se amortizan. La amortización del resto de activos se calcula usando el método lineal para reducir

paulatinamente sus costes de adquisición hasta sus valores residuales en función de sus vidas útiles estimadas:

Construcciones - 40 años

Instalaciones técnicas y maquinaria – entre 4 y 14 años

Otras instalaciones, utillaje y mobiliario – entre 5 y 10 años

Otro inmovilizado material – entre 4 y 5 años

El valor residual y la vida útil de los activos se revisan, y ajustan si es necesario, en la fecha de cada balance. El inmovilizado

en curso incluye los elementos de inmovilizado material que se encuentran en situación de adaptación, construcción o montaje.

El inmovilizado en curso se reconoce por su coste de adquisición y no se amortiza.

Cuando el importe en libros de un activo es superior a su importe recuperable estimado, su valor se reduce de forma inmediata

hasta su importe recuperable (Nota 2.9).

Las pérdidas y ganancias por la venta de inmovilizado material se calculan comparando los ingresos obtenidos con el importe

en libros y se incluyen en la cuenta de resultados.

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Derechos de uso

Para los arrendamientos que cumplan lo dispuesto en la NIIF 16 el Grupo reconoce un activo por el derecho de uso del activo

subyacente, que valora tomando como referencia el importe del pasivo asociado, al que se añaden los costes directos iniciales

incurridos.

La amortización de estos activos se realiza de forma lineal a lo largo de la vida útil estimada para cada uno de ellos.

2.7 Activos intangibles y fondo de comercio

a) Patentes y propiedad industrial. Marcas comerciales y licencias

Tanto las patentes y propiedad industrial como las marcas comerciales y licencias adquiridas a terceros se presentan a coste

histórico. En general, tienen una vida útil definida y se valoran a coste menos amortización acumulada. La amortización de

aquéllos con vida útil definida se calcula por el método lineal para asignar el coste de estos activos durante su vida útil,

estimada entre 10 y 15 años. Los activos sujetos a amortización se someten a revisiones para pérdidas por deterioro siempre

que algún suceso o cambio en las circunstancias indique que el importe en libros puede no ser recuperable.

Existen marcas comerciales y licencias con vida útil indefinida, las cuáles se someten anualmente a pruebas para comprobar si

ha habido pérdidas por deterioro de valor. Se reconoce una pérdida por deterioro cuando el importe en libros del activo excede

su valor recuperable. El importe recuperable es el mayor entre el valor razonable de un activo menos los costes para la venta y

el valor en uso. A efectos de evaluar las pérdidas por deterioro de valor, los activos se agrupan al nivel más bajo para el que

hay flujos de entrada de efectivo en gran medida independientes (unidades generadoras de efectivo). Las pérdidas por

deterioro de valor previas de activos no financieros (distintos al fondo de comercio) se revisan para su posible reversión en

cada fecha en la que se presenta información financiera.

Los activos intangibles en curso se contabilizan a coste menos provisión por deterioro, si fuera aplicable.

b) Aplicaciones informáticas

Los costes asociados con el mantenimiento de aplicaciones informáticas se reconocen como gasto a medida que se incurre en

los mismos. Los gastos de desarrollo directamente atribuibles al diseño y realización de pruebas de programas informáticos

que sean identificables y únicos y susceptibles de ser controlados por el Grupo se reconocen como activos intangibles, cuando

se cumplen las siguientes condiciones:

– Técnicamente, es posible completar la producción del activo intangible de forma que pueda estar disponible para su

utilización o su venta;

– La dirección tiene intención de completar el activo intangible en cuestión, para usarlo o venderlo;

– El Grupo tiene capacidad para utilizar o vender el activo intangible;

– Se puede demostrar la forma en que el activo intangible vaya a generar probables beneficios económicos en el futuro;

– Existe disponibilidad de los adecuados recursos técnicos, financieros o de otro tipo, para completar el desarrollo y para

utilizar o vender el activo intangible; y

– El desembolso atribuible al activo intangible durante su desarrollo puede valorarse de forma fiable.

Los costes directamente atribuibles que se capitalizan como parte de los aplicaciones informáticas incluyen los gastos del

personal que desarrolla dichos programas y un porcentaje adecuado de gastos generales.

Los gastos que no cumplan estos criterios se reconocerán como un gasto en el momento en el que se incurran. Los

desembolsos sobre un activo intangible reconocidos inicialmente como gastos del ejercicio no se reconocerán posteriormente

como activos intangibles.

Las aplicaciones informáticas tienen una vida útil de 4 a 10 años.

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c) Gastos de investigación y desarrollo

Los gastos de investigación se reconocen como un gasto cuando se incurre en ellos. Los costes incurridos en proyectos de

desarrollo (relacionados con el diseño y prueba de productos nuevos o mejorados) se reconocen como activo intangible cuando se

cumplen los siguientes requisitos:

– Técnicamente, es posible completar la producción del activo intangible de forma que pueda estar disponible para su

utilización o su venta;

– La dirección tiene intención de completar el activo intangible en cuestión, para usarlo o venderlo;

– Existe la capacidad para utilizar o vender el activo intangible;

– Es posible demostrar la forma en que el activo intangible vaya a generar probables beneficios económicos en el futuro;

– Existe disponibilidad de los adecuados recursos técnicos, financieros o de otro tipo, para completar el desarrollo y para

utilizar o vender el activo intangible; y

– Es posible valorar, de forma fiable, el desembolso atribuible al activo intangible durante su desarrollo.

El Grupo considera que en el caso de desarrollo de productos farmacéuticos los requisitos mencionados se cumplen a partir de

que los fármacos han sido aprobados para su comercialización por las autoridades sanitarias, si se trata de nuevos productos

desarrollados bajo patente, o en el momento en el que se solicita dicha autorización, en el caso de productos biosimilares o

genéricos.

El coste de los activos generados internamente por el Grupo se determina siguiendo los mismos principios que los establecidos

en la determinación del coste de producción de las existencias. La capitalización del coste de producción se realiza mediante el

abono de los costes imputables al activo en cuentas de la partida Trabajos efectuados por el Grupo para activos no corrientes

de la cuenta de resultados consolidada (estado del resultado global consolidado).

Estos activos tienen una vida útil de 20 años, periodo consistente con la duración de patentes de productos farmacéuticos,

durante los cuales ROVI considera que obtendrá rendimientos positivos de dicho desarrollo.

d) Fondo de comercio

El fondo de comercio surgido en una combinación de negocios se valora inicialmente, en el momento de la adquisición, a su

coste siendo este el exceso del coste de la combinación de negocios respecto al valor razonable de los activos identificables

adquiridos menos el de los pasivos asumidos.

El fondo de comercio tiene una vida útil indefinida, por lo que tras su reconocimiento inicial sufre modificaciones por las

pérdidas por deterioro acumuladas que se hayan podido registrar. Para determinar dichas pérdidas, el Grupo compara el

importe recuperable de la Unidad Generadora de Efectivo (UGE) o grupo de UGEs a los que se ha asignado el fondo de

comercio con su importe en libros. Si dicho importe recuperable es inferior al importe en libros, se reconoce una pérdida por

deterioro que se registra con cargo a resultados y no puede revertirse en ejercicios posteriores.

2.8 Costes por intereses

Los costes por intereses generales y específicos que sean directamente atribuibles a la adquisición, construcción o producción

de activos aptos, que son aquellos que necesariamente requieren de un periodo de tiempo sustancial antes de estar

preparados para el uso previsto o la venta, se añaden, en su caso, al coste de esos activos, hasta que llega el momento en que

los activos están sustancialmente preparados para el uso que se pretende o la venta.

Los ingresos financieros obtenidos por la inversión temporal de los préstamos específicos a la espera de su uso en los activos

aptos se deducen de los costes por intereses susceptibles de capitalización.

El resto de los costes por intereses se reconoce en resultados en el ejercicio en que se incurre en ellos.

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2.9 Pérdidas por deterioro de valor de los activos no financieros

Los activos intangibles que tienen una vida útil indefinida o los activos intangibles que no están en condiciones de poderse

utilizar no están sujetos a amortización y se someten anualmente a pruebas para pérdidas por deterioro de valor.

Los activos sujetos a amortización se someten a revisiones para pérdidas por deterioro siempre considerando diversas

circunstancias internas y externas, entre las que se incluyen:

– Indicios observables de disminución del valor de mercado.

– Evaluación de aquellos eventos que puedan tener una incidencia adversa, tanto externos (por ejemplo, la inflación o

cambios en el entorno legal) o internos (por ejemplo, planes de reestructuración u ociosidad del activo).

– Incrementos en los tipos de interés de mercado del activo.

– Información sobre la obsolescencia o deterioro físico del activo.

– Evidencias de informes internos donde se indique que el rendimiento del activo va a ser peor de lo esperado.

Se reconoce una pérdida por deterioro de valor por el importe por el que el importe en libros del activo excede su importe

recuperable. El importe recuperable es el mayor entre el valor razonable del activo menos los costes para la venta y el valor en

uso. A efectos de evaluar las pérdidas por deterioro del valor, los activos se agrupan al nivel más bajo para el que hay flujos de

entrada de efectivo en gran medida independientes (unidades generadoras de efectivo). Las pérdidas por deterioro de valor

previas de activos no financieros (distintos al fondo de comercio) se revisan para su posible reversión en cada fecha en la que

se presenta la información financiera.

2.10 Instrumentos financieros

Los instrumentos financieros se clasifican en el momento de su reconocimiento inicial como un activo financiero o un pasivo

financiero, de conformidad con el fondo económico del acuerdo contractual y con las definiciones de activo financiero y pasivo

financiero desarrolladas en la NIC 32 “Instrumentos financieros: Presentación”.

Los instrumentos financieros se reconocen cuando el Grupo se convierte a una parte obligada del contrato o negocio jurídico

conforme a las disposiciones del mismo. El Grupo reconoce las operaciones de compra o venta de activos financieros

instrumentadas mediante contratos convencionales, entendidos por tales aquellos en los que las obligaciones recíprocas de las

partes deben consumarse dentro de un marco temporal establecido por la regulación o por las convenciones de mercado y que

no pueden liquidarse por diferencias, según el tipo de activo en la fecha de contratación o liquidación.

A efectos de su valoración, el Grupo clasifica los instrumentos financieros en las categorías de activos y pasivos financieros a

valor razonable con cambios en la cuenta de pérdidas y ganancias. El Grupo designa un activo o un pasivo financiero en el

momento inicial a valor razonable con cambios en la cuenta de pérdidas y ganancias, si al hacerlo así elimina o reduce

significativamente alguna incoherencia en la valoración o en el reconocimiento que surgiría de otro modo, si la valoración de los

activos o pasivos o el reconocimiento de los resultados de los mismos se hicieran sobre bases diferentes.

El Grupo tiene formalizados contratos de compra o venta a plazo de divisas. Algunos de estos contratos de seguros son

considerados como instrumentos financieros derivados que cumplen con las condiciones para ser considerados instrumentos

de cobertura. Las coberturas de la exposición al riesgo de tipo de cambio en el valor razonable de activos y pasivos financieros

monetarios en moneda extranjera, tanto los cambios en el valor de mercado de los instrumentos financieros derivados

designados como coberturas, como las variaciones del valor de mercado del elemento cubierto producidas por el riesgo

cubierto, se registran con cargo o abono en la cuenta de resultados, según corresponda.

Adquisición de instrumentos de patrimonio propio

El Grupo clasifica un instrumento financiero asumido como un pasivo financiero en su totalidad o en una de sus partes, siempre

que de acuerdo con su realidad económica suponga para el Grupo una obligación contractual directa o indirecta de entregar

efectivo u otro activo financiero o de intercambiar activos o pasivos financieros con terceros en condiciones potencialmente

desfavorables.

Los contratos que imponen al Grupo una obligación a adquirir instrumentos de patrimonio propio, en efectivo o mediante la

entrega de un activo financiero, se reconocen como un pasivo financiero por el valor actual del importe a pagar contra reservas.

Los costes de transacción se reconocen igualmente como una minoración de reservas.

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2.11 Activos financieros

a) Clasificación de los activos financieros

El Grupo clasifica sus activos financieros en las siguientes categorías: activos financieros a coste amortizado y activos

financieros a valor razonable con cambios en otro resultado global. La clasificación depende del propósito con el que se

adquirieron los activos financieros. La dirección determina la clasificación de sus activos financieros en el momento de

reconocimiento inicial.

(i) Activos financieros a coste amortizado

Los activos financieros a coste amortizado son activos financieros no derivados con pagos fijos o determinables que no cotizan

en un mercado activo. Se incluyen en activos corrientes, excepto para vencimientos superiores a 12 meses desde la fecha del

balance que se clasifican como activos no corrientes. Los activos financieros a coste amortizado se incluyen en el epígrafe

“clientes y otras cuentas a cobrar” y “cuentas financieras a cobrar”.

Los depósitos en entidades bancarias con un vencimiento superior a 90 días y menos de 12 meses son incluidos en esta

categoría como activos corrientes.

Las cuentas comerciales a cobrar se valoran a coste amortizado, menos la provisión por pérdidas por deterioro del valor. Se

establece una provisión para pérdidas por deterioro de cuentas a cobrar cuando existe evidencia objetiva de que el Grupo no

será capaz de cobrar todos los importes que se le adeudan de acuerdo con los términos originales de las cuentas a cobrar.

Deterioro de activos financieros a coste amortizado

La existencia de dificultades financieras significativas por parte del deudor, la probabilidad de que el deudor entre en concurso

de acreedores o reorganización financiera y la falta o mora en los pagos se consideran indicadores de que la cuenta a cobrar

se ha deteriorado. El deterioro de los activos financieros, incluidos préstamos y cuentas a cobrar, se evalúa utilizando el modelo

de pérdida crediticia esperada.

El Grupo valora las provisiones por pérdidas en un importe equivalente a las pérdidas esperadas durante el tiempo de vida del

activo.

Las provisiones por pérdidas de activos financieros valorados a coste amortizado se presentan por separado, como una

deducción del importe bruto en libros de los activos.

En relación a las cuentas a cobrar comerciales, las exposiciones al riesgo en cada grupo se segmentan en base al tipo de

cliente (clientes públicos o no públicos) y la antigüedad de la deuda:

– El saldo a cobrar de clientes públicos se corresponde con cuentas a cobrar de organismos oficiales sobre las que,

según su naturaleza y la información actualmente disponible, ROVI considera que existe un riesgo bajo de crédito y, por

lo tanto, no registra pérdidas esperadas asociadas a los mismos. El Grupo tiene derecho a reclamar a los diferentes

organismos oficiales los intereses de demora originados por la mora en el cobro de estos saldos.

– El saldo con clientes no públicos incluye, principalmente, mayoristas, clientes de actividades de fabricación, otras

compañías farmacéuticas y centros privados. La provisión para pérdidas por deterioro de los saldos de clientes no

públicos se valoran en base a la antigüedad de la deuda.

Adicionalmente, se incluyen en la provisión de pérdidas por deterioro aquellos saldos de clientes sobre los que existen indicios

de deterioro, aunque su vencimiento aún no haya superado los seis meses.

La pérdida por el deterioro se reconoce en la cuenta de resultados dentro de “otros gastos de explotación”. Cuando una cuenta

a cobrar sea incobrable, se regulariza contra el importe del deterioro. La recuperación posterior de importes dados de baja con

anterioridad se reconoce como una partida al haber de “otros gastos de explotación”.

(ii) Activos financieros a valor razonable con cambios en otro resultado global

Los activos financieros a valor razonable con cambios en otro resultado global son no-derivados que se designan en esta

categoría o no se clasifican en ninguna de las otras posibles categorías. Se incluyen en activos no corrientes con la

denominación de “valores de renta variable” a menos que la Dirección pretenda enajenar la inversión en los 12 meses

siguientes a la fecha del balance o estén valorados a coste porque no pueda estimarse un valor razonable fiable.

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Las adquisiciones y enajenaciones de inversiones se reconocen en la fecha de negociación, es decir, la fecha en que el Grupo

se compromete a adquirir o vender el activo. Las inversiones se reconocen inicialmente por el valor razonable más los costes

de la transacción. Los activos financieros a valor razonable con cambios en otro resultado global se contabilizan posteriormente

por su valor razonable con cambios en otro resultado global. Las inversiones se dan de baja contable cuando los derechos a

recibir flujos de efectivo de las inversiones han vencido o se han transferido y el Grupo ha traspasado sustancialmente todos

los riesgos y ventajas derivados de su titularidad.

Los dividendos de instrumentos de patrimonio neto de valores de activos financieros a valor razonable con cambios en otro

resultado global se reconocen en la cuenta de resultados como “ingresos financieros” cuando se establece el derecho del

Grupo a recibir el pago.

Los valores razonables de las inversiones que cotizan se basan en precios de compra corrientes. Si el mercado para un activo

financiero no es activo (y para los títulos que no cotizan), el Grupo establece el valor razonable a partir del análisis de flujos de

efectivo descontados.

b) Bajas de activos financieros

El Grupo aplica los criterios de baja de activos financieros a una parte de un activo financiero o a una parte de un grupo de

activos financieros similares o a un activo financiero o a un grupo de activos financieros similares.

Los activos financieros se dan de baja contable cuando los derechos a recibir flujos de efectivo relacionados con los mismos

han vencido o se han transferido y el Grupo ha traspasado sustancialmente los riesgos y beneficios derivados de su titularidad.

Asimismo, la baja de activos financieros en aquellas circunstancias en las que el Grupo retiene los derechos contractuales a

recibir los flujos de efectivo, sólo se produce cuando se han asumido obligaciones contractuales que determinan el pago de

dichos flujos a uno o más perceptores y se cumplen los siguientes requisitos:

– El pago de los flujos de efectivo se encuentra condicionado a su cobro previo;

– El Grupo no puede proceder a la venta o pignoración del activo financiero; y

– Los flujos de efectivo cobrados en nombre de los eventuales perceptores son remitidos sin retraso significativo, no

encontrándose capacitado el Grupo para reinvertir los flujos de efectivo. Se exceptúa de la aplicación de este criterio las

inversiones en efectivo o equivalentes al efectivo efectuadas por el Grupo durante el periodo de liquidación comprendido

entre la fecha de cobro y la fecha de remisión pactada con los perceptores eventuales, siempre que los intereses

devengados se atribuyan a los eventuales perceptores.

La baja de un activo financiero en su totalidad implica el reconocimiento de resultados por la diferencia existente entre su valor

contable y la suma de la contraprestación recibida, neta de gastos de la transacción, incluyéndose los activos obtenidos o

pasivos asumidos y cualquier pérdida o ganancia diferida en otro resultado global.

2.12 Existencias

Las existencias se valoran al menor entre su precio de adquisición o su valor neto realizable. El precio de adquisición incluye el

importe facturado por el vendedor, después de deducir cualquier descuento o rebaja en el precio y todos los gastos adicionales

producidos hasta que los bienes se hallan ubicados para su venta, por ejemplo, costes de transporte, aranceles o seguros. Por

su parte, el valor neto realizable se define como el importe que se puede obtener por su enajenación en el mercado deduciendo

los costes estimados de venta aplicables.

El coste de los productos terminados y de los productos en curso incluye las materias primas, la mano de obra directa, otros

costes directos y gastos generales de fabricación (basados en una capacidad operativa normal). Dado que las existencias del

Grupo no necesitan un periodo de tiempo superior a un año para estar en condiciones de ser vendidas no se incluyen gastos

financieros en el coste de las mismas.

El Grupo utiliza el método de coste medio ponderado para la asignación de valor a las existencias.

Finalmente, cuando el valor neto realizable de las existencias es inferior a su precio de adquisición o a su coste de producción,

se efectúan las oportunas correcciones valorativas, reconociéndolas como un gasto en la cuenta de resultados.

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2.13 Efectivo y equivalentes al efectivo

En este epígrafe se incluye el efectivo en caja, las cuentas corrientes bancarias y los depósitos y adquisiciones temporales de

activos que cumplen con todos los siguientes requisitos; ser convertibles en efectivo, en el momento de su adquisición no

superar el vencimiento a tres meses, no estar sujetos a un riesgo significativo de cambio de valor y formar parte de la política

de gestión normal de tesorería de la Sociedad.

2.14 Capital social

El capital suscrito está representado por acciones ordinarias.

Los costes incrementales directamente atribuibles a la emisión de nuevas acciones, o reducción de valor o amortización de las

acciones existentes se presentan en el patrimonio neto como una deducción, neta de impuestos, de los ingresos obtenidos.

Cuando cualquier entidad del Grupo adquiere acciones de la Sociedad (acciones propias), la contraprestación pagada, incluido

cualquier coste incremental directamente atribuible (neto de impuesto sobre las ganancias) se deduce del patrimonio atribuible

a los accionistas de la Sociedad hasta su cancelación, emisión de nuevo o enajenación. Cuando estas acciones se venden o

se vuelven a emitir posteriormente, cualquier importe recibido, neto de cualquier coste incremental de la transacción

directamente atribuible y los correspondientes efectos del impuesto sobre las ganancias, se incluye en el patrimonio neto

atribuible a los accionistas de la Sociedad.

2.15 Subvenciones oficiales

Las subvenciones del Gobierno se reconocen por su valor razonable cuando hay una seguridad razonable de que la

subvención se cobrará y el Grupo cumplirá con todas las condiciones establecidas. Las subvenciones asociadas a los anticipos

reembolsables se reconocen cuando dichos anticipos son concedidos al Grupo.

Las subvenciones oficiales relacionadas con costes se difieren y se reconocen en resultados durante el período necesario para

correlacionarlas con los costes que pretenden compensar.

Las subvenciones oficiales relacionadas con la adquisición de inmovilizado material se incluyen en pasivos no corrientes como

subvenciones oficiales diferidas y se abonan en la cuenta de resultados sobre una base lineal durante las vidas esperadas de

los correspondientes activos.

Los anticipos reembolsables sin tipo de interés o con tipo de interés subvencionado se reconocen por su valor razonable en el

momento del cobro, contabilizándose posteriormente a coste amortizado. La diferencia entre el valor razonable y el valor

nominal se registra como “imputación de subvenciones de inmovilizado no financiero y otras” si los préstamos están

financiando gastos incurridos o se incluye en pasivos no corrientes como subvenciones oficiales diferidas y se abonan en la

cuenta de resultados sobre una base lineal durante las vidas esperadas de los activos que se hayan financiado con dichos

préstamos.

2.16 Cuentas comerciales a pagar

Las cuentas comerciales a pagar son obligaciones de pago por bienes o servicios que se han adquirido de los proveedores en

el curso ordinario de la explotación. Las cuentas a pagar se clasifican como pasivo corriente si los pagos tienen vencimiento a

un año o menos (o vencen en el ciclo normal de explotación, si este fuera superior). En caso contrario, se presentan como

pasivos no corrientes.

Las cuentas comerciales a pagar se reconocen inicialmente a valor razonable y posteriormente se valoran por su coste

amortizado usando el método de tipo de interés efectivo.

2.17 Deuda financiera

Se desglosan a continuación los diferentes pasivos registrados como deuda financiera:

a) Pasivos financieros a coste amortizado

Los pasivos financieros a coste amortizado se reconocen inicialmente por su valor razonable menos los costes de la

transacción en los que se haya incurrido. Posteriormente, se valoran por su coste amortizado; cualquier diferencia entre los

fondos obtenidos (netos de los costes necesarios para su obtención) y el valor de reembolso se reconoce en la cuenta de

resultados durante la vida de la deuda de acuerdo con el método del tipo de interés efectivo.

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(Expresada en miles de euros)

Los pasivos financieros a coste amortizado se clasifican como pasivos corrientes a menos que el Grupo tenga un derecho

incondicional a diferir su liquidación durante al menos 12 meses después de la fecha del balance.

Las comisiones abonadas por la obtención de líneas de crédito se reconocen como costes de transacción de la deuda siempre

que sea probable que se vaya a disponer a de una parte o de la totalidad de la línea. En este caso, las comisiones se difieren

hasta que se produce la disposición. En la medida en que no sea probable que se vaya a disponer de todo o parte de la línea

de crédito, la comisión se capitalizará como un pago anticipado por servicios de liquidez y se amortiza en el periodo al que se

refiere la disponibilidad del crédito.

b) Pasivos financieros a valor razonable con cambios en la cuenta de pérdidas y ganancias

Los pasivos financieros a valor razonable con cambios en la cuenta de pérdidas y ganancias se reconocen inicialmente por su

valor razonable. Los costes de transacción directamente atribuibles a la compra o emisión se reconocen posteriormente como

gasto a medida que se incurren. El valor razonable de un instrumento financiero en el momento inicial es habitualmente el

precio de la transacción, salvo que dicho precio contenga elementos diferentes del instrumento, en cuyo caso, el Grupo

determina el valor razonable del mismo.

Con posterioridad a su reconocimiento inicial, se reconocen a valor razonable registrando las variaciones en resultados. Las

variaciones del valor razonable incluyen el componente de intereses y dividendos. El valor razonable no se reduce por los

costes de transacción en que se pueda incurrir por su eventual venta o disposición por otra vía.

El grupo clasifica como pasivos financieros a valor razonable con cambios en la cuenta de pérdidas y ganancias los derivados

que no han sido calificados como instrumentos de cobertura.

2.18 Impuestos corrientes y diferidos

El gasto por impuestos del periodo comprende los impuestos corrientes y diferidos. Los impuestos se reconocen en el

resultado, excepto en la medida en que estos se refieran a partidas reconocidas en el otro resultado global o directamente en el

patrimonio neto. En este caso, el impuesto también se reconoce en el otro resultado global o directamente en patrimonio neto,

respectivamente.

El gasto por impuesto corriente se calcula en base a las leyes aprobadas o a punto de aprobarse a la fecha de balance en los

países en los que opera el Grupo y en los que generan bases positivas imponibles. La dirección evalúa periódicamente las

posiciones tomadas en las declaraciones de impuestos respecto a las situaciones en las que la regulación fiscal aplicable está

sujeta a interpretación, y, en caso necesario, establece provisiones en función de las cantidades que se espera pagar a las

autoridades fiscales.

Los impuestos diferidos se reconocen por las diferencias temporarias que surgen entre las bases fiscales de los activos y

pasivos y sus importes en libros en las cuentas anuales consolidadas. Sin embargo, los impuestos diferidos no se contabilizan

si surgen del reconocimiento inicial de un activo o pasivo en una transacción, distinta de una combinación de negocios, que, en

el momento de la transacción, no afecta ni al resultado contable ni a la ganancia o pérdida fiscal.

El impuesto diferido se determina usando tipos impositivos (y leyes) aprobados o a punto de aprobarse en la fecha del balance

y que se espera serán de aplicación cuando el correspondiente activo por impuesto diferido se realice o el pasivo por impuesto

diferido se liquide.

Los activos por impuestos diferidos se reconocen sólo en la medida en que es probable que vaya a disponerse de beneficios

fiscales futuros con los que poder compensar las diferencias temporarias.

Los activos por impuestos diferidos y los pasivos por impuestos diferidos se compensan si, y solo si, existe un derecho

legalmente reconocido de compensar los activos por impuesto corriente con los pasivos por impuesto corriente y cuando los

activos por impuestos diferidos y los pasivos por impuestos diferidos se derivan del impuesto sobre las ganancias

correspondientes a la misma autoridad fiscal, que recaen sobre la misma entidad o sujeto fiscal, o diferentes entidades o

sujetos fiscales, que pretenden liquidar los activos y pasivos fiscales corrientes por su importe neto.

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2.19 Prestaciones a los empleados

a) Obligaciones por planes de pensiones

El Grupo tiene contratado un plan de pensiones individual de aportación definida a favor exclusivamente de ciertos empleados

del Grupo. Un plan de aportaciones definidas es un plan de pensiones bajo el cual el Grupo paga aportaciones fijas a un fondo

externo y no tiene ninguna obligación, ni legal ni implícita, de realizar aportaciones adicionales si el fondo no posee activos

suficientes para pagar a todos los empleados las prestaciones relacionadas con los servicios prestados en el ejercicio corriente

y en ejercicios anteriores.

Para los planes de aportaciones definidas, el Grupo paga aportaciones a planes de seguros de pensiones gestionados de

forma pública o privada sobre una base obligatoria, contractual o voluntaria. Una vez que se han pagado las aportaciones, el

Grupo no tiene obligaciones de pago adicionales. Las aportaciones se reconocen como prestaciones a los empleados cuando

se devengan. Las prestaciones pagadas por anticipado se reconocen como un activo en la medida en que se disponga de una

devolución de efectivo o una reducción de los pagos futuros.

b) Indemnizaciones por cese

Las indemnizaciones por cese se pagan a los empleados como consecuencia de la decisión del Grupo de rescindir su contrato

de trabajo antes de la edad normal de jubilación o cuando el empleado acepta renunciar voluntariamente a cambio de esas

prestaciones. El Grupo reconoce estas prestaciones en la primera de las siguientes fechas: (a) cuando el Grupo ya no puede

retirar la oferta de dichas indemnizaciones; o (b) cuando la entidad reconozca los costes de una reestructuración en el ámbito

de la NIC 37 y ello suponga el pago de indemnizaciones por cese. Cuando se hace una oferta para fomentar la renuncia

voluntaria de los empleados, las indemnizaciones por cese se valoran en función del número de empleados que se espera que

aceptará la oferta. Las prestaciones que no se van a pagar en los doce meses siguientes a la fecha del balance se descuentan

a su valor actual.

c) Obligaciones por bonus

El Grupo reconoce un pasivo y un gasto por bonus basado en la estimación del cumplimiento de ciertos objetivos

empresariales establecidos a los empleados.

2.20 Provisiones

Las provisiones se definen como aquellos saldos acreedores que cubren obligaciones actuales derivadas de sucesos pasados,

cuya cancelación es probable que origine una salida de recursos, pero que resultan indeterminados en cuanto a su importe y/o

momento de cancelación.

En el balance se recogen todas las provisiones con respecto a las cuales se estima que la probabilidad de que se tenga que

atender la obligación es mayor que de lo contrario. Si existiera un pasivo contingente, no se registraría contablemente sino que

se informa del mismo en las notas de la memoria.

Las provisiones se valoran por el valor actual de los desembolsos que se espera que sean necesarios para liquidar la

obligación usando un tipo antes de impuestos que refleje las evaluaciones del mercado actual del valor temporal del dinero y

los riesgos específicos de la obligación. Los ajustes en la provisión con motivo de su actualización se reconocen como un gasto

financiero conforme se van devengando.

Las provisiones con vencimiento inferior o igual a un año, con un efecto financiero no significativo no se descuenta.

Cuando se espera que parte del desembolso necesario para liquidar la provisión sea reembolsado por un tercero, el reembolso

se reconoce como un activo independiente, siempre que sea prácticamente segura su recepción.

Las provisiones para restauración medioambiente, costes de reestructuración y litigios se reconocen cuando el Grupo tiene una

obligación presente, ya sea legal o implícita, como resultado de sucesos pasados, es probable que vaya a ser necesaria una

salida de recursos para liquidar la obligación y el importe se puede estimar de forma fiable. Las provisiones por reestructuración

incluyen sanciones por cancelación del arrendamiento y pagos por despido de los empleados. No se reconocen provisiones

para pérdidas de explotación futuras.

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2.21 Reconocimiento de ingresos

El Grupo reconoce como ingresos ordinarios el importe del precio de la transacción que se corresponden con las

contraprestaciones a las que el Grupo espera tener derecho a recibir por la transferencia al cliente de bienes, prestación de

servicios y otros ingresos en el curso ordinario de las actividades del Grupo prometidos a un cliente, y que pueden consistir en

importes fijos, variables o ambos. Los ingresos ordinarios se presentan netos del impuesto sobre el valor añadido,

devoluciones, rebajas y descuentos y después de eliminadas las ventas dentro del Grupo.

El Grupo reconoce los ingresos cuando satisfaga una obligación mediante la transferencia de un bien o servicio al cliente, y

éste obtenga el control de dicho activo. El Grupo determina, al comienzo del contrato, si satisface las obligaciones a lo largo del

tiempo o en un momento concreto, dependiendo de las condiciones específicas para cada una de las actividades del Grupo, tal

y como se describe a continuación.

Siguiendo lo establecido en la NIIF 15, el Grupo tiene en cuenta el modelo de cinco pasos para determinar el momento en que

se deben reconocer los ingresos y su importe que consiste en las siguientes fases:

– Identificación del contrato con el cliente.

– Identificación de las obligaciones de desempeño contenidas en el contrato.

– Determinación del precio de la transacción.

– Asignación del precio entre las diferentes obligaciones de desempeño.

– Determinación del criterio de reconocimiento del ingreso, cuando se satisfaga una obligación de desempeño.

En este sentido, para cada obligación de ejecución identificada, el Grupo determina al comienzo del contrato si satisface la

obligación de ejecución a lo largo del tiempo o la satisface en un momento concreto.

a) Venta de bienes

Las “ventas de bienes” del Grupo son las derivadas de las ventas de productos farmacéuticos, agentes de contraste y otros

productos hospitalarios y otros productos farmacéuticos sin prescripción, donde el control es transferido a los clientes y las

obligaciones de servicio se cumplen cuando los bienes se ponen a disposición de los clientes compañías farmacéuticas o en el

momento de la entrega para el resto de clientes. Las facturas generalmente vencen en un periodo máximo de 60 días.

La NIIF 15 establece que una entidad que concede el derecho a devolver el producto deberá reconocer los ingresos por

importe igual a la contraprestación a la que se espera tener derecho a cambio de transferir los bienes o servicios prometidos a

un cliente, así como un pasivo por reembolso y un activo por el derecho a recuperar los productos. ROVI reconoce sus

ingresos netos de las devoluciones estimadas a la fecha de venta, al tiempo que se reconoce un pasivo por reembolso. El

Grupo no reconoce un activo por el derecho a recuperar los bienes debido a que, según la experiencia y al tipo de producto

comercializado, los materiales devueltos no podrán ser reincorporados al inventario del Grupo.

El importe de los ingresos reconocidos se ajusta en función de las devoluciones previstas, que se estiman teniendo en cuenta

la tasa de devolución media de los últimos años.

Los descuentos concedidos a clientes públicos se registran como una deducción de los ingresos en el momento en que se

registran los ingresos correspondientes. En su caso, se calcula un pasivo sobre la base de la experiencia histórica, lo que

implica la realización de juicios por parte de la dirección.

Por tanto, los ingresos de ROVI derivados de la venta de productos están sujetos a una contraprestación variable por

descuentos, reembolsos y devoluciones. Esta contraprestación variable sólo se registra si es altamente probable que no se

produzca una reversión significativa en el importe de ingresos acumulados reconocidos cuando la incertidumbre asociada con

la contraprestación variable se resuelva posteriormente.

b) Prestación de servicios

La principal prestación de servicios del Grupo consiste en la prestación de servicios de fabricación y empaquetado a terceros

(contract manufacturing). En este servicio se considera que se transfiere el control al cliente y se entienden realizadas las

obligaciones de desempeño cuando los bienes fabricados y empaquetados son puestos a disposición del cliente. Las facturas

generalmente vencen en un periodo de entre 30 y 120 días.

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En ocasiones ROVI realiza, de forma previa a la prestación del servicio de fabricación, y de acuerdo a determinados hitos

definidos, labores de adaptación, acondicionamiento y validación de sus instalaciones y de maquinaria, propia o adquirida o

subcontratada a terceros, sin las cuales no sería posible prestar el servicio en las condiciones requeridas por los clientes. Por

ello, en el caso de que el coste final de estas labores sea asumido por el cliente, ROVI registra el ingreso correspondiente a

cada uno de los servicios prestados en base al grado de avance de los trabajos realizados, según los hitos definidos para cada

uno de ellos. En el caso de que el grado de avance incorpore determinada adquisición de activos, el margen no se reconoce

hasta el final de su instalación.

ROVI ha contraído con determinados clientes el compromiso de reservar capacidades de producción en sus plantas, a cambio

de una contraprestación económica. La reserva de capacidad se define como un acuerdo contractual por el cual ROVI percibe

cobros anticipados de clientes con los que existe una obligación de desempeño, que consiste en estar preparado para fabricar

durante un período de tiempo unos determinados volúmenes de producción que quedan reservados y respecto de los que no

se lleva a cabo la producción porque no la solicita el cliente.

Las reservas de capacidad se liquidan anualmente por lo que no cuentan con un componente estimativo.

Los cobros anticipados son registrados por el Grupo como un pasivo, y son dados de baja y reconocidos como ingreso en el

momento en el que se satisface la obligación de desempeño siguiendo los siguientes escenarios:

– Si el cliente hubiera solicitado la totalidad de la producción reservada, el Grupo no reconocería ningún ingreso ordinario

por la reserva de capacidad y procedería a la devolución de los cobros recibidos por este concepto.

– Si el cliente solicitara parcialmente la producción reservada, se evaluaría según determinadas horquillas delimitadas

contractualmente, qué cobros deben ser devueltos al cliente y cuáles pueden ser reconocidos por el Grupo como

ingresos ordinarios en concepto de reserva de capacidad.

– Si el cliente no llegara a solicitar ninguna parte de la producción reservada, el Grupo procedería a reconocer un ingreso

por la totalidad de los cobros recibidos relativos a la reserva de capacidad, al no existir obligación alguna de devolver

dichos cobros.

Los cobros anticipados funcionan como un “pago mínimo del servicio de producción”, esto es, aunque finalmente no se llegaran

a los volúmenes de fabricación acordados contractualmente, el Grupo tendría derecho, como mínimo a estos cobros

percibidos.

c) Ingresos por intereses

Los ingresos por intereses se reconocen usando el método del tipo de interés efectivo.

d) Ingresos por dividendos

Los ingresos por dividendos se reconocen cuando se establece el derecho a recibir el pago.

e) Otros ingresos ordinarios: concesión de licencias de distribución en exclusividad

Ocasionalmente el Grupo concede a otras compañías farmacéuticas licencias para vender sus productos en exclusiva en un

territorio específico, comprometiéndose además a fabricar el producto farmacéutico para el cliente. Para estos acuerdos, el

Grupo cobra un pago inicial por la transferencia de la licencia, el cual o no es reintegrable o puede ser reintegrado al cliente

bajo estrictas condiciones si el producto no es finalmente autorizado para la distribución en el territorio pactado. En estos

contratos firmados con terceros por los que ROVI concede las licencias de distribución, las obligaciones surgen de la concesión

de las mismas y están siempre ligadas al suministro y fabricación del producto, ya que ninguna otra compañía puede fabricar el

mismo. Como el cliente no puede obtener beneficios de la licencia de distribución sin que ROVI fabrique el producto, la licencia

y el servicio de fabricación no son separables y, por lo tanto, el Grupo las registra como una única obligación de servicio.

Adicionalmente, en este tipo de contratos el Grupo tiene un derecho exigible al pago de la ejecución completada en fecha, ya

que la entidad tendría derecho a una cantidad que, al menos, compense al Grupo por su ejecución completada en fecha en

caso de que el cliente u otra parte rescinda el contrato por motivos distintos de la falta de cumplimiento de la entidad según lo

pactado. En consecuencia, el Grupo reconoce los ingresos a lo largo del tiempo y los difiere en función del número de unidades

producidas.

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2.22 Arrendamientos

Cuando una entidad del Grupo es el arrendatario – Arrendamiento operativo

Los arrendamientos en los que el arrendador conserva una parte importante de los riesgos y ventajas derivados de la titularidad

se clasifican como arrendamientos operativos. Los pagos en concepto de arrendamiento operativo (netos de cualquier incentivo

recibido del arrendador) se cargan en la cuenta de resultados sobre una base lineal durante el período de arrendamiento.

2.23 Distribución de dividendos

La distribución de dividendos a los accionistas de la Sociedad se reconoce como un pasivo en las cuentas anuales

consolidadas del Grupo en el ejercicio en que los dividendos son aprobados por los accionistas de la Sociedad.

2.24 Contribuciones a los sistemas públicos de salud y otros descuentos.

Como resultado de la Ley 2/2004 de 27 de diciembre de Presupuestos Generales del Estado para 2005 (Disposición Adicional

Cuadragésimo octava); con fecha 1 de enero de 2005 entró en vigor una tasa sanitaria impuesta por el Ministerio de Sanidad

que grava a las personas físicas y jurídicas que se dediquen en España a la fabricación e importación de medicamentos que se

dispensen en territorio nacional a través de receta oficial del Sistema Nacional de Salud. Las cantidades a ingresar al Ministerio

de Sanidad y Consumo serán calculadas en función de una escala que marca dicha Disposición modificada posteriormente por

la Disposición Adicional Sexta de la Ley 29/2006, de 29 de julio, de Garantías y Uso Racional de los Medicamentos y Productos

Sanitarios. El Grupo registra el devengo de la tasa como un descuento sobre ventas en el momento en el que se realiza la

venta.

El pago o liquidación de la tasa calculada según la Ley 29/2006, se produce con un desfase temporal de aproximadamente un

año. Las ventas sujetas a la tasa son las relativas a determinados productos del Grupo que se colocan en el mercado por

terceros no pertenecientes al Grupo, a través de recetas oficiales del Sistema Nacional de Salud. Esta circunstancia obliga al

Grupo a realizar una estimación de la obligación por la tasa pendiente de pago y a registrarla en sus estados financieros como

una provisión.

Para la determinación de la citada provisión, el Grupo debe estimar cuáles son las ventas colocadas en el mercado a través de

receta oficial en el ejercicio y sujetas a la Ley 29/2006, a las cuales se les aplica los coeficientes establecidos por dicha ley.

Para la estimación de las citadas ventas, se toma como base el histórico entre las ventas totales de la compañía con las ventas

consideradas por el Sistema Nacional de Salud, siendo dicho factor de corrección el que se aplica sobre las ventas de dichos

productos en el periodo que se tenga que considerar.

Se aplican estimaciones de naturaleza similar en Italia, Francia, Reino Unido y Portugal con sus respectivos sistemas

nacionales de salud, donde el Grupo contabiliza las provisiones siguiendo criterios análogos. El cálculo de la provisión en estos

territorios sigue el mismo criterio, por lo que el juicio de valor reside, igualmente, en la estimación de ventas sujetas a las

diferentes tasas, que se calculan de acuerdo con indicadores de ventas reales del periodo actual y anterior.

Adicionalmente, el Grupo calcula y contabiliza un pasivo por descuentos aplicados en Alemania. Se trata de un descuento por

volumen de ventas acordado por contrato con clientes privados, que normalmente se caracterizan por ser mutuas o

aseguradoras. Este importe se calcula de acuerdo con las condiciones establecidas en el contrato y en base a las ventas

estimadas con cada cliente durante el periodo de referencia. En este caso, dado que el pago se produce con posterioridad al

periodo de devengo, el Grupo realiza una estimación sobre el importe pendiente de pago y lo registra como una provisión. En

este caso, el juicio de valor realizado se centra, principalmente, en la estimación del volumen de ventas durante el periodo

cubierto por el contrato, que se realiza de acuerdo con ventas previstas en base a un histórico y al conocimiento de los clientes,

al que se le aplica el porcentaje de descuento determinado en las condiciones contractuales.

Por otro lado, en el ejercicio 2010 el gobierno aprobó dos paquetes de medidas para la reducción del gasto farmacéutico. El

primero de ellos estaba enfocado a los productos genéricos, que son aquellos que han perdido sus patentes, para los que se

estableció una reducción del 25% de media sobre el precio de venta a laboratorios. El segundo paquete estaba dirigido a los

productos farmacéuticos con patente. A estos productos se les aplica desde entonces un descuento del 7,5% sobre el precio de

venta al público. El Grupo registra los importes relativos a estas medidas como menor cifra de negocio.

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3. Gestión del riesgo financiero

3.1 Factores de riesgo financiero

Las actividades del Grupo están expuestas a diversos riesgos financieros: riesgo de mercado (incluyendo riesgo del tipo de

interés, del tipo de cambio y riesgo de precios), riesgo de crédito y riesgo de liquidez. El programa de gestión del riesgo del

Grupo se centra en la incertidumbre de los mercados financieros y trata de minimizar los efectos potenciales adversos sobre la

rentabilidad financiera del Grupo.

La gestión del riesgo está controlada por el Departamento de Tesorería del Grupo con arreglo a políticas aprobadas por el

Consejo de Administración. Este Departamento identifica, evalúa y cubre los riesgos financieros en estrecha colaboración con

las unidades operativas del Grupo. La Comisión de Auditoría analiza las políticas para la gestión del riesgo global, así como

para áreas concretas como riesgo de tipo de interés, riesgo de liquidez e inversión del exceso de liquidez.

a) Riesgo de mercado

(i) Riesgo de tipo de cambio

El riesgo de tipo de cambio es reducido ya que: (i) la mayoría de los activos y pasivos del Grupo están denominados en euros;

(ii) gran parte de las transacciones con contrapartes extranjeras son realizadas en euros; y (iii) las transacciones de importe

significativo en moneda distinta de euro quedan cubiertas mediante la contratación de instrumentos financieros que minimizan

el impacto del riesgo de tipo de cambio. A 31 de diciembre de 2025 el Grupo tiene reconocidos 97 miles de euros por este

concepto (a 31 de diciembre de 2024 no tenía contratados este tipo de instrumentos).

A 31 de diciembre de 2025 existen registrados en el balance activos por importe de 5.868 miles de libras, 20 miles de zlotys y

155 miles de francos suizos (6.500 miles de libras, 718 miles de zlotys y 190 miles de francos suizos a 31 de diciembre de

2024). Si al cierre del ejercicio el tipo de cambio hubiera sido un 10% superior el valor en euros de estos activos denominados

en libras, zlotys y francos suizos se habría visto reducido en 627 miles de euros (746 miles de euros en 2024) y si el tipo de

cambio hubiera sido un 10% inferior, su valor se habría incrementado en 766 miles de euros (912 miles de euros a 31 de

diciembre de 2024).

A 31 de diciembre de 2025 existen registrados en el balance pasivos por importe de 5.471 miles de libras, 3.518 miles de zlotys

y 12 miles de francos suizos (6.137 miles de libras, 3.623 miles de zlotys y 18 miles de francos suizos a 31 de diciembre de

2024). Si a al cierre del ejercicio el tipo de cambio hubiera sido un 10% superior o inferior, estos pasivos se habrían visto

disminuidos o incrementados en 647 y 791 miles de euros respectivamente (751 y 919 miles de euros a 31 de diciembre de

2024), con el correspondiente efecto en resultados.

(ii) Riesgo de precio

El Grupo estaba expuesto al riesgo del precio de los títulos de capital debido a las inversiones mantenidas por el Grupo y

clasificadas en el balance consolidado como valores de renta variable. Para gestionar el riesgo de precio originado por

inversiones en títulos de capital, el Grupo diversifica su cartera. La diversificación de la cartera se lleva a cabo de acuerdo con

los límites estipulados por el Grupo. El Grupo no utiliza derivados para cubrir riesgos de precio.

(iii) Riesgo de tipo de interés de los flujos de efectivo

El Grupo tiene riesgo de tipo de interés de los flujos de efectivo de la deuda financiera bancaria a largo plazo obtenidos a tipos

variables. La política del Grupo consiste en intentar mantener gran parte de su deuda financiera con organismos oficiales,

mediante la obtención de anticipos reembolsables que no están sujetos a riesgo por tipo de interés, y en el caso de la deuda

bancaria, en obtener los flujos de efectivo no sólo a tipos variables sino también a tipos fijos, de forma que se minimice el

impacto del riesgo de tipo de interés.

Si al 31 de diciembre de 2025 los tipos de interés de la deuda financiera a tipos variables hubieran sido 1% superiores o

inferiores, manteniéndose constante el resto de variables, el resultado después de impuestos del ejercicio habría sido 100 miles

de euros inferior o superior como consecuencia de la diferencia en gasto por intereses de los préstamos a tipo variable (108

miles de euros al 31 de diciembre de 2024).

b) Riesgo de crédito

El riesgo de crédito se gestiona por grupos. El riesgo de crédito surge de efectivo y equivalentes de efectivo, depósitos con

bancos e instituciones financieras, deuda considerada valores de renta variable y clientes.

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(Expresada en miles de euros)

De acuerdo con la evaluación del riesgo de crédito relativo a las cuentas a cobrar, el Grupo evalúa periódicamente su cartera

de clientes considerando dos bloques: públicos y no públicos; los clientes públicos se definen como todos aquellos que se

corresponden con organismos públicos sobre los que, según su naturaleza, se considera que existe un riesgo de crédito bajo.

La mayoría de estos clientes se concentran en el sector salud y se corresponden con hospitales y clínicas médicas en los

cuales las operaciones se encuentran reguladas legalmente. Por otro lado, en cuanto a los clientes no públicos, el Grupo

incluye dentro de esta categoría todos aquellos clientes privados tales como mayoristas, clientes de fabricación u otras

compañías farmacéuticas los cuales se valoran en base a la antigüedad de su deuda, su posición financiera y su rating

crediticio (en caso de estar este último disponible).

Los contratos que suscribe el Grupo con sus clientes tienen una duración media de entre 3 y 5 años, lo que permite generar un

flujo estable y notable de ingresos. Asimismo, debido a la calidad crediticia de los clientes privados así como a los sistemas

internos del Grupo y los periodos de cobro establecidos, no ha habido ningún impacto significativo para el Grupo en los

ejercicio 2025 y 2024.

Los bancos e instituciones financieras con las que trabaja el Grupo poseen en general calificaciones independientes. Si a los

clientes se les ha calificado de forma independiente se utilizan dichas calificaciones. En caso contrario, el Grupo realiza una

evaluación de este riesgo teniendo en cuenta la posición financiera del cliente, la experiencia pasada y otra serie de factores.

En los casos en que no exista duda sobre la solvencia financiera del cliente se opta por no establecer límites de crédito.

A 31 de diciembre de 2025 la mayor inversión en activos financieros, incluyendo efectivo y equivalentes al efectivo y sin tener

en cuenta clientes, está relacionada con el Banco Santander, 59.638 miles de euros (13.631 miles de euros a 31 de diciembre

de 2024 con Bankinter). En el epígrafe de clientes y otras cuentas a cobrar, una parte significativa es a cobrar a organismos

oficiales que por su naturaleza y por la información disponible hasta la actualidad, la Dirección considera que no tienen riesgo

de crédito (Nota 13).

c) Riesgo de liquidez

La dirección realiza un seguimiento periódico de las previsiones de liquidez del Grupo en función de los flujos de efectivo

esperados, de forma que siempre exista suficiente efectivo y valores negociables para hacer frente a sus necesidades de

liquidez.

La tabla que se muestra a continuación presenta un análisis de los pasivos financieros del Grupo agrupados por vencimientos

de acuerdo con los plazos pendientes a la fecha de balance hasta la fecha de vencimiento estipulada en el contrato, incluyendo

los correspondientes intereses. Los importes que se muestran en la tabla corresponden a los flujos de efectivo estipulados en

el contrato, sin descontar. Al tratarse de cantidades no descontadas, y que incluyen intereses futuros, no pueden ser cruzados

con los importes reconocidos en balance en concepto de deuda financiera y proveedores y otras cuentas a pagar.


Al 31 de diciembre de 2025	Menos de un año	Entre 1 y 2 años	Entre 2 y 5 años	Más de 5 años
Deudas con entidades de crédito (Nota 18)	21.963	22.996	49.416	4.643
Deudas con organismos oficiales (Nota 18)	1.752	1.403	4.043	3.844
Proveedores (Nota 17)	81.844	—	—	—
Pasivos financieros por arrendamiento (Nota 18)	6.891	5.898	3.566	252
Otras cuentas a pagar (Nota 17)	36.715	—	—	—
	149.165	30.297	57.025	8.739


Al 31 de diciembre de 2024	Menos de un año	Entre 1 y 2 años	Entre 2 y 5 años	Más de 5 años
Deudas con entidades de crédito (Nota 18)	17.482	17.443	49.693	6.072
Deudas con organismos oficiales (Nota 18)	1.562	1.587	4.054	4.203
Proveedores (Nota 17)	86.851	—	—	—
Pasivos financieros por arrendamiento (Nota 18)	6.331	3.973	6.489	319
Otras cuentas a pagar (Nota 17)	38.477	—	—	—
	150.703	46.057	39.851	7.925

3.2 Gestión del riesgo del capital

El objetivo del Grupo en relación con la gestión del capital es disponer de un grado de apalancamiento bajo que facilite al

Grupo la obtención de financiación ajena adicional en caso de que sea necesaria para la realización de nuevas inversiones.

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(Expresada en miles de euros)

Una parte de la financiación ajena del Grupo se realiza mediante anticipos reembolsables de organismos oficiales, que no

generan pagos por intereses al estar subvencionados.

El Grupo hace seguimiento del capital de acuerdo con el índice de apalancamiento. Este índice se calcula como la deuda/caja

neta dividida entre el patrimonio neto. La deuda/caja neta se calcula como el total de la deuda financiera, menos el efectivo y

los equivalentes al efectivo. El patrimonio neto es el que se muestra en el correspondiente epígrafe del balance, tal y como se

muestra en las cuentas consolidadas.

Los índices de apalancamiento al 31 de diciembre de 2025 y 2024 han sido los siguientes:


	2025	2024
Deuda financiera (Nota 18)	121.821	114.410
Menos: Efectivo y equivalentes al efectivo (Nota 14)	(97.976)	(27.186)
Menos: Valores de renta variable (Nota 11)	—	—
Menos: Depósitos (Notas 9 y 13)	(1.948)	(1.930)
Menos: AF a coste amortizado (Notas 8 y 32)	—	(227)
Deuda/(Caja) neta	21.897	85.067
Patrimonio neto	675.455	581.540
Índice de apalancamiento	3,2 %	14,6 %

3.3 Estimación del valor razonable

Las valoraciones a mercado de instrumentos financieros se clasifican en:

– Nivel 1. Precios cotizados en mercados activos para instrumentos idénticos.

– Nivel 2. Inputs observables para el instrumento, ya sea directamente (precios) o indirectamente (basados en precios).

– Nivel 3. Inputs que no están basados en datos observables en el mercado.

Las valoraciones a mercado de los activos financieros del Grupo registrados a valor razonable, que corresponden en su

totalidad como activos financieros a valor razonable con cambios en otro resultado global, reconocidos en el balance como

“valores de renta variable”, (Nota 11), se clasifican en el Nivel 1.

El valor razonable de los instrumentos financieros que se comercializan en mercados activos (tales como los valores de renta

variable) se basa en los precios de mercado al cierre del ejercicio. El precio de mercado usado por el Grupo para los activos

financieros es el precio corriente comprador.

El valor razonable de los anticipos reembolsables sin tipo de interés o con tipo de interés subvencionado se determina

aplicando a los reembolsos a efectuar la curva de tipos de interés en vigor a la fecha de recepción del anticipo, añadiendo el

spread que normalmente se aplica en los préstamos al Grupo. A efectos de la presentación de información financiera, el valor

razonable se calcula al cierre del cada ejercicio, aplicando a los pagos pendientes la curva de tipos en vigor en cada cierre,

añadiendo el spread correspondiente. En los préstamos a tipo variable, se ha estimado que su valor razonable coincide con el

importe por el que están registrados (Nota 18). La valoración a mercado de los anticipos reembolsables sin tipo de interés se

clasifica en el Nivel 2.

4. Estimaciones y juicios contables significativos

Las estimaciones y juicios contables significativos se evalúan continuamente y se basan en la experiencia histórica y otros

factores, incluidas las expectativas de sucesos futuros que se creen razonables bajo las circunstancias.

4.1 Estimaciones e hipótesis significativas

El Grupo hace estimaciones e hipótesis en relación con el futuro. Las estimaciones contables resultantes, por definición,

raramente igualarán a los correspondientes resultados reales. A continuación, se explican las estimaciones y juicios que tienen

un riesgo significativo de dar lugar a un ajuste material en los importes en libros de los activos y pasivos dentro del ejercicio

financiero siguiente.

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a) Recuperabilidad de activos intangibles y fondo de comercio

En el epígrafe “Marcas comerciales y licencias” se encuentran registrados activos de vida útil indefinida por valor de 5.366

miles de euros a 31 de diciembre de 2025 y de 2024. La Dirección revisa anualmente la existencia de indicios de deterioro de

estos activos, sin que hasta el momento se haya materializado ninguno de ellos. El valor recuperable, superior al cierre de

ambos ejercicios al valor en libros, se ha obtenido proyectando los flujos de efectivo esperados para los siguientes cinco

ejercicios.

Por otro lado, la Dirección también revisa anualmente la existencia de indicios de deterioro del fondo de comercio, sin que

hasta el momento se haya materializado ninguno.

b) Activación de gastos de desarrollo

El Grupo considera que su proyecto de desarrollo de una heparina de bajo peso molecular, biosimilar de enoxaparina, cumple

todos los requisitos mencionados en la nota 2.7.c) desde el último trimestre de 2014, momento en el que presentó ante las

autoridades sanitarias europeas la solicitud para la obtención de la comercialización en Europa de este biosimilar. Por lo tanto,

desde ese momento y hasta el comienzo de la comercialización efectiva de estos productos, todos los gastos incurridos en este

proyecto han sido activados. El inicio de la amortización de este activo vino determinado por la finalización en el primer

trimestre de 2017, con resultado positivo, del procedimiento Descentralizado utilizado por el Grupo para solicitar la obtención de

la autorización de comercialización en veintiséis países de la Unión Europea. Estos activos tienen una vida útil de 20 años,

periodo consistente con la duración de patentes de productos farmacéuticos, durante los cuales ROVI considera que obtendrá

rendimientos positivos de dicho desarrollo.

El Grupo considera que para el resto de proyectos de Investigación y Desarrollo que ROVI está llevando a cabo aún no se han

cumplido los requisitos establecidos en la norma para la activación de los gastos de desarrollo asociados a los mismos.

c) Provisiones por descuentos, devoluciones, operaciones comerciales y contribuciones al sistema público de

salud (nota 17).

En el epígrafe “Otras cuentas a pagar” se encuentran registradas las provisiones por devoluciones, descuentos, contribuciones

al sistema público de salud y otras operaciones comerciales. La provisión constituye la mejor estimación de la Dirección basada

tanto en la información histórica de que dispone la Sociedad, relacionada con la caducidad de los productos, marco regulatorio

y ciclo de productos, así como de la evaluación de los potenciales riesgos inherentes a la actividad (Nota 2.24).

d) Cambio climático

El Grupo reconoce la grave amenaza que supone el calentamiento global, y se ha comprometido a actuar en cuatro ámbitos

diferentes: la reducción de las emisiones de gases de efecto invernadero, la reducción de las emisiones de gases de efecto no

invernadero, la neutralidad de carbono y el fomento de las energías renovables.

Siguiendo con las recomendaciones recogidas en el Task Force on Climate-related Financial Disclosure (TCFD), el Grupo

evalúa los riesgos potenciales y oportunidades para diseñar una estrategia enfocada a minimizar su impacto medioambiental a

corto, medio y largo plazo (2030, 2045 y 2070 respectivamente). Para ello, la Compañía lleva a cabo una identificación

cualitativa en base a dos tipos:

– Físicos: se definen como aquellos riesgos y oportunidades derivados del incremento de fenómenos metereológicos

externos (agudos) o de los impactos a lo largo del tiempo y el cambio en las características del clima (crónicos).

– De transición: se definen como aquellos riesgos y oportunidades derivados directa o indirectamente del proceso de

ajuste a una economía con niveles de emisiones de carbono más bajos y más sostenible.

Durante el ejercicio 2022, se identificaron, para cada una de las plantas de producción, posibles riesgos físicos agudos tales

como; eventos de calor y viento extremos, eventos de congelación y descongelación, inundaciones y movimientos de terrenos

entre otros. Para la evaluación de escenarios de impacto, se tuvo en cuenta aquellos propuestos por el Intergovernmental

Panel on Climate Change (IPCC) en su último informe de agosto de 2021, un incremento de la temperatura global de 2ºC y, por

otro lado, el escenario RCP 8.5, que representa un aumento de la temperatura entre 3,2 y 5,5ºC respecto a los niveles

preindustriales, representando el escenario más desfavorable desde un punto de vista climático.

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En cuanto a los riesgos climáticos físicos crónicos, el Grupo identificó, durante el ejercicio 2023, el riesgo de estrés hídrico cuyo

impacto podría afectar a las instalaciones industriales localizadas en España. Los escenarios evaluados han sido planteados

tomando como referencia los escenarios RCP 2,6 y 8,5. Los resultados del análisis revelan que la región más crítica en que se

sitúan los centros productivos de ROVI en cuanto al riesgo de estrés hídrico es Granada, donde se espera un incremento

significativo del riesgo a medio y largo plazo bajo las condiciones marcadas por el escenario 8,5. Las dos plantas de Granada

presentan actualmente un riesgo climático significativo de estrés hídrico para el año 2050 pudiendo llegar a sufrir interrupciones

de la actividad por una potencial falta de suministro.

Finalmente, con respecto a los riesgos de transición, el Grupo identifica como su mayor riesgo significativo aquel derivado del

aumento del precio del CO2. Para el análisis se compararon dos escenarios; escenario de Políticas Declaradas (Escenario

base: Stated Policy Scenario - STEPS) y el escenario Net Zero a 2050 (NZS) de la IEA (Agencia Internacional de la Energía),

para dos horizontes temporales: 2030 y 2050. Los resultados del análisis llegan a la conclusión de que no es hasta 2050

cuando se puede esperar un ligero incremento de los costes adicionales asociados al consumo de combustibles, electricidad y

materiales derivados del mecanismo de Carbono en el escenario más restrictivo Net-Zero.

En cuanto al posible impacto de estos riesgos climáticos, el Grupo realiza sus evaluaciones a partir de una matriz de

probabilidad e impacto en base a los distintos escenarios mencionados anteriormente cuyos resultados obtenidos para los

ejercicios 2024 y 2023 son los siguientes:


Riesgo climático relevante	Potencial impacto financiero	Horizonte temporal
Riesgos físicos
Eventos de temperatura extrema	Fallo de equipos	Corto, medio y largo plazo
Estrés hídrico	Interrupción de la actividad de producción por una potencial falta de suministro	Corto plazo
Estrés hídrico		Medio plazo
Riesgos de transición
Aumento del coste de las emisiones de CO2	Incremento de los costes operacionales debido al incremento de los combustibles fósiles.	Corto, medio y largo plazo

El Grupo está monitorizando y aplicando las estimaciones e hipótesis desglosadas sobre el cambio climático en sus estados

financieros consolidados, sin que se hayan materializado a 31 de diciembre de 2025 y 2024 deterioro de activos no financieros

o haya sido necesario dotar algún tipo de provisión.

Existe información complementaria recogida en el Informe de Gestión.

4.2 Juicios importantes al aplicar las políticas contables

Reconocimiento de ingresos

El Grupo ha reconocido ingresos por el total de ventas de los productos comercializados durante 2025 y 2024 a su valor

nominal y, en su caso, ha procedido a la reclamación de intereses de demora a las administraciones públicas. El comprador

tiene derecho a devolver bienes vendidos. A pesar de que el Grupo considera que, en base a la experiencia pasada, la tasa de

devoluciones no será muy significativa, ha reconocido ingresos ordinarios por sus ventas junto con la correspondiente provisión

contra ingresos ordinarios por las devoluciones estimadas. Si las estimaciones variaran un 1%, los ingresos ordinarios no

variarían de forma significativa.

Los ingresos reconocidos por las labores de adaptación, acondicionamiento y validación de las instalaciones y maquinaria,

propia o adquirida o subcontratada a terceros, previas a la prestación de un servicio de fabricación, han sido calculados en

función del grado de avance de los trabajos a realizar. Adicionalmente, en el caso que el grado de avance incorpore

determinada adquisición de activos, el margen no se reconoce hasta su final instalación.

Por otro lado, los ingresos por reservas de capacidad se reconocen cuando ocurre la circunstancia pactada contractualmente

(Nota 2.21.b).

En la determinación del grado de avance de la prestación de servicios se ha tenido en cuenta la mejor estimación realizada por

la Dirección en cuanto al cumplimiento de los hitos definidos y los costes incurridos y pendientes de incurrir relacionados con

los trabajos a realizar. Asimismo, corresponde evaluar técnicamente por parte del Grupo si se llevaron a cabo las labores de

adaptación, acondicionamiento y validación de las instalaciones y de maquinaria a la hora de determinar el momento en que se

encuentran preparados para la producción.

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5. Información financiera por segmentos

Los segmentos operativos del Grupo han sido determinados teniendo en cuenta la información utilizada por el Comité de

Dirección para la toma de decisiones. Esta información se divide según haya sido generada por las actividades de fabricación o

las de comercialización, independientemente del área geográfica donde se desarrollen. Por lo tanto, la identificación de los

segmentos no corresponde tanto a una distribución geográfica del negocio como a un tipo de actividad diferenciada.

De esta forma, el segmento denominado “fabricación” obtiene sus ingresos de contratos de prestación de servicios que

consisten en la finalización del proceso productivo de productos farmacéuticos para entidades externas y de la fabricación de

productos para su posterior comercialización por otras empresas del Grupo, mientras que el segmento “comercialización”, que

incluye también las actividades de investigación y desarrollo que realiza el Grupo, tiene como actividad principal la compra y

posterior venta de productos farmacéuticos.

Dentro del apartado “Otros” se incluyen otras actividades de prestación de servicios que no son significativas para el Grupo.

La información por segmentos que ha utilizado el Comité de Dirección para el ejercicio 2025 es la siguiente:


	Fabricación	Comercialización	Otros	Total agregado	Operaciones Inter- segmentos	Total Consolidado
Total ingresos segmento	494.126	473.885	99	968.110	(224.627)	743.483

Beneficio/(pérdida)	157.110	19.911	(1.233)	175.788	(35.424)	140.364
Impuesto de sociedades	39.622	3.479	(182)	42.919	(20)	42.899
Rtdo. antes de imptos.	196.732	23.390	(1.415)	218.707	(35.444)	183.263
Resultado financiero	(697)	(23.405)	(307)	(24.409)	26.990	2.581
Amortización	21.027	9.394	137	30.558	(184)	30.374
EBITDA (*)	217.062	9.379	(1.585)	224.856	(8.638)	216.218

Amortización	(21.027)	(9.394)	(137)	(30.558)	184	(30.374)
EBIT (**)	196.035	(15)	(1.722)	194.298	(8.454)	185.844

La información correspondiente al ejercicio 2024 era la siguiente:


	Fabricación	Comercialización	Otros	Total agregado	Operaciones Inter- segmentos	Total Consolidado
Total ingresos segmento	600.351	427.528	—	1.027.879	(264.130)	763.749

Beneficio/(pérdida)	170.352	41.458	(181)	211.629	(74.753)	136.876
Impuesto de sociedades	43.789	604	(18)	44.375	(3.561)	40.814
Rtdo. antes de imptos.	214.141	42.062	(199)	256.004	(78.314)	177.690
Resultado financiero	(1.219)	(60.633)	26	(61.826)	63.540	1.714
Amortización	18.775	9.268	21	28.064	(49)	28.015
EBITDA (*)	231.697	(9.303)	(152)	222.242	(14.823)	207.419

Amortización	(18.775)	(9.268)	(21)	(28.064)	49	(28.015)
EBIT (**)	212.922	(18.571)	(173)	194.178	(14.774)	179.404

(*) El EBITDA es calculado como el resultado antes de impuestos, del resultado financiero, de depreciaciones y de

amortizaciones.

(**) El EBIT es calculado como el resultado antes de impuestos y del resultado financiero.

Las operaciones intersegmentos recogidas en las líneas de resultado financiero recogen, principalmente, los dividendos

pagados entre empresas del Grupo.

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Las ventas a clientes externos de cada segmento realizadas durante el ejercicio 2025:


	Fabricación	Comercialización	Otros	TOTAL
Total ingresos segmento	494.126	473.885	99	968.110
Ingresos inter-segmentos	(224.627)	—	—	(224.627)
Ingresos de clientes externos	269.499	473.885	99	743.483

Durante el 2024 las ventas de clientes externos fueron las siguientes:


	Fabricación	Comercialización	Otros	TOTAL
Total ingresos segmento	600.351	427.528	—	1.027.879
Ingresos inter-segmentos	(264.130)	—	—	(264.130)
Ingresos de clientes externos	336.221	427.528	—	763.749

El detalle de activos y pasivos por segmentos a 31 de diciembre de 2025 es el siguiente:


	Fabricación	Comercialización	Otros	Total agregado
Total activos	922.808	543.930	5.430	1.472.168
De los cuales:
Inversiones en empresas del Grupo	—	82.235	—	82.235
Aumentos de act. no corrientes no financieros	59.401	13.656	800	73.857

Total pasivos	(177.593)	(509.789)	(6.042)	(693.424)

Los activos de los segmentos agregados a 31 de diciembre de 2025 son conciliados con el total de activos consolidado de la

siguiente forma:


	Fabricación	Comercialización	Otros	Saldos interco	Inversiones grupo	TOTAL consolidado
Total activos	922.808	543.930	5.430	(434.242)	(82.235)	955.691

A 31 de diciembre de 2024 el detalle de activos y pasivos por segmentos era el siguiente:


	Fabricación	Comercialización	Otros	Total agregado
Total activos	789.545	483.188	2.162	1.274.895
De los cuales:
Inversiones en empresas del Grupo	—	32.050	—	32.050
Aumentos de act. no corrientes no financieros	59.442	6.128	—	65.570

Total pasivos	(193.130)	(445.233)	(1.954)	(640.317)

Los activos de los segmentos agregados a 31 de diciembre de 2024 se concilian con el total de activos consolidado de la

siguiente forma:


	Fabricación	Comercialización	Otros	Saldos interco	Inversiones grupo	TOTAL consolidado
Total activos	789.545	483.188	2.162	(410.823)	(32.050)	832.022

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Las siguientes tablas muestran los ingresos ordinarios y activos totales del grupo por área geográfica:


Importe neto de la cifra de negocio	2025	2024
España	285.353	277.011
Unión Europea	174.289	146.107
Países OCDE	241.590	304.760
Resto	42.251	35.871
	743.483	763.749


Activos totales	2025	2024
España	887.531	770.900
Portugal	6.225	6.300
Alemania	30.482	22.122
Austria	669	1.398
Italia	17.801	18.400
UK	6.672	7.839
Francia	6.139	4.693
Suiza	167	202
Polonia	5	168
	955.691	832.022

La práctica totalidad de la inversión en inmovilizado material e intangible en los ejercicios 2025 y 2024 ha sido realizada en

España.

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6. Inmovilizado material

El detalle de los movimientos de las distintas categorías del inmovilizado material se muestra en la tabla siguiente:


	Terrenos y construc ciones	Inst.técnicas, maquinaria y utillaje	Otras inst. y mobiliario	Elementos informáticos , transporte y otro inmovilizado	Derechos de uso	Inmoviliz ado en curso	Total
Saldo al 01.01.24
Coste	60.645	347.377	4.752	20.840	38.602	8.469	480.685
Amortización acumulada	(19.610)	(166.227)	(3.067)	(17.881)	(20.248)	—	(227.033)
Valor neto 01.01.24	41.035	181.150	1.685	2.959	18.354	8.469	253.652
Altas	6.552	42.897	378	1.218	3.351	8.074	62.470
Bajas	(2)	(10.661)	(40)	(508)	(106)	—	(11.317)
Bajas de amortización	—	6.233	39	518	—	—	6.790
Traspasos	7.602	(2.105)	11	26	—	(5.534)	—
Dotación a la amortización	(871)	(16.535)	(215)	(1.340)	(6.012)	—	(24.973)
Saldo al 31.12.24
Coste	74.797	377.508	5.101	21.576	41.847	11.009	531.838
Amortización acumulada	(20.481)	(176.529)	(3.243)	(18.703)	(26.260)	—	(245.216)
Valor neto 31.12.24	54.316	200.979	1.858	2.873	15.587	11.009	286.622
Altas	7.151	45.974	56	948	6.044	11.081	71.254
Bajas	(160)	(5.723)	(19)	(252)	—	—	(6.154)
Bajas de amortización	—	5.799	19	179	—	—	5.997
Variación de perímetro - Coste	—	—	—	20	—	—	20
Variación de perímetro - Amortización	—	—	—	(16)	—	—	(16)
Dotación a la amortización	(1.244)	(17.918)	(240)	(1.224)	(6.362)	—	(26.988)
Saldo al 31.12.25
Coste	81.788	417.759	5.138	22.292	47.891	22.090	596.958
Amortización acumulada	(21.725)	(188.648)	(3.464)	(19.764)	(32.622)	—	(266.223)
Valor neto 31.12.25	60.063	229.111	1.674	2.528	15.269	22.090	330.735

Las altas registradas en 2025 y de 2024 corresponden, en su mayoría, a inversiones en las diferentes plantas de fabricación de

ROVI, principalmente:

– 3 millones de euros se destinaron a inversiones en la fábrica de inyectables de Madrid, frente a los 2,8 millones de

euros invertidos en 2024.

– 4,5 millones de euros se destinaron a inversiones en la fábrica de inyectables de San Sebastián de los Reyes, frente a

los 3,3 millones de euros invertidos en 2024.

– 0,7 millones de euros se destinaron a inversiones en la fábrica de Granada, frente a los 1,5 millones de euros

invertidos en 2024.

– 7,3 millones de euros se destinaron a inversiones en la fábrica de Alcalá de Henares, frente a los 3,7 millones de euros

invertidos en 2024.

– 1,9 millones de euros se destinaron a la industrialización de ISM®, frente a los 3,2 millones de euros invertidos en

2024.

– 4,1 millones de euros se destinaron a la construcción de la planta de heparinas en Escúzar (Granada), frente a los 1,9

millones invertidos en 2024.

– 11,1 millones de euros se destinaron a inversiones en la fábrica de Glicopepton Biotech, S.L. frente a los 8,1 millones

invertidos en 2024.

– 2 millones de euros se destinaron a mantenimiento y otros, frente a los 2,5 millones de euros invertidos en 2024.

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(Expresada en miles de euros)

– 33,3 millones de euros se destinaron a la nueva línea de llenado de viales y ampliación de operaciones en las plantas

de Madrid, San Sebastián de los Reyes y Alcalá de Henares, frente a los 35,3 millones invertidos en 2024.

En el inmovilizado en curso se encuentran recogidos los activos relacionados con la construcción de la planta de producción en

Glicopepton Biotech, S.L.

A 31 de diciembre de 2025 el Grupo ha generado altas internamente por importe de 660 miles de euros (648 miles de euros a

31 de diciembre de 2024).

Adicionalmente, a 31 de diciembre de 2024, el Grupo llevó a cabo el desmantelamiento de una de las líneas de producción

cuya baja dio lugar a una pérdida de 4.240 miles de euros.

Los derechos de uso ascienden a 31 de diciembre de 2025 a 15.269 miles de euros (15.587 miles de euros en 2024). La

principal partida dentro de los derechos de uso se corresponde con los arrendamientos de inmuebles. En el ejercicio 2025, se

han reconocido altas por importe de 6.044 miles de euros correspondientes a nuevos contratos de arrendamiento (3.351 miles

de euros a 31 de diciembre de 2024).

A 31 de diciembre de 2025 el Grupo tiene inmovilizado material por valor neto contable de 286 miles de euros (343 miles de

euros a 31 de diciembre de 2024) sobre los que existe una reserva de dominio.

A 31 de diciembre de 2025 y de 2024 el Grupo tenía compromisos por adquisición de inmovilizado material por importe de

2.066 y 706 miles de euros respectivamente.

Durante los ejercicios 2025 y 2024 no se han producido pérdidas de valor de los activos del inmovilizado material.

El Grupo tiene contratadas pólizas de seguro para cubrir los riesgos a que está sujeto el inmovilizado material. La cobertura de

estas pólizas se considera suficiente para cubrir el valor neto contable de los activos recogidos en esta categoría.

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7. Activos intangibles y fondo de comercio

El movimiento de los activos intangibles es el siguiente:


	Desarrollo	Marcas comerciales y licencias	Aplicaciones informáticas	Fondo de comercio	Total
Saldo al 01.01.24
Coste	8.899	44.929	15.184	—	69.012
Deterioro acumulado	—	(494)	—	—	(494)
Amortización acumulada	(2.738)	(18.960)	(12.918)	—	(34.616)
Valor neto contable 01.01.24	6.161	25.475	2.266	—	33.902
Altas	—	—	3.100	—	3.100
Bajas	—	(34)	(1)	—	(35)
Bajas de amortización	—	25	—	—	25
Deterioro	—	—	—	—	—
Dotación a la amortización	(442)	(1.949)	(651)	—	(3.042)
Saldo al 31.12.24
Coste	8.899	44.895	18.283	—	72.077
Deterioro acumulado	—	(494)	—	—	(494)
Amortización acumulada	(3.180)	(20.884)	(13.569)	—	(37.633)
Valor neto contable 31.12.24	5.719	23.517	4.714	—	33.950
Altas	—	45	2.558	—	2.603
Variación de perímetro - Coste	—	—	46	2.702	2.748
Variación de perímetro - Amortización	—	—	(30)	—	(30)
Dotación a la amortización	(442)	(1.767)	(1.177)	—	(3.386)
Saldo al 31.12.25
Coste	8.899	44.940	20.886	2.702	77.427
Deterioro acumulado	—	(494)	—	—	(494)
Amortización acumulada	(3.622)	(22.651)	(14.775)	—	(41.048)
Valor neto contable 31.12.25	5.277	21.795	6.111	2.702	35.885

El Grupo no ha reconocido ningún inmovilizado intangible relacionado con el cumplimiento de contratos con clientes.

Desarrollo

A 31 de diciembre de 2025 y de 2024 los activos incluidos en el epígrafe “Desarrollo” corresponden a los activos relacionados

con el desarrollo de una heparina de bajo peso molecular, biosimilar de enoxaparina, cuyas ventas se iniciaron en el ejercicio

2017. El inicio de la amortización de este activo se determinó por la finalización en el primer trimestre de 2017, con resultado

positivo, del procedimiento Descentralizado utilizado por el Grupo para solicitar la obtención de la autorización de

comercialización en veintiséis países de la Unión Europea. La vida útil de este inmovilizado es de 20 años, no habiéndose

detectado en los ejercicios 2025 y 2024 indicios de deterioro del mismo.

Marcas comerciales y licencias

En el epígrafe “Marcas comerciales y licencias” se encuentran registrados activos de vida útil indefinida por valor de 5.366

miles de euros a 31 de diciembre de 2025 y de 2024. La Dirección revisa anualmente la existencia de indicios de deterioro de

estos activos, sin que hasta el momento se haya materializado ninguno de ellos. El valor recuperable, superior al cierre de

ambos ejercicios al valor en libros, se ha obtenido calculando el valor en uso mediante la proyección de los flujos de efectivo

esperados para los siguientes cinco ejercicios. En las proyecciones de flujo de efectivo a 31 de diciembre de 2025 se ha

considerado una tasa de descuento del 9% (un 8% al cierre del ejercicio 2024) y se han considerado para cada año los

márgenes previstos en función de las características de la fabricación del producto para dicho ejercicio. Un cambio del 10% de

la tasa de descuento aplicada o en los flujos de efectivo considerados no habría supuesto la existencia de deterioro del activo.

Como consecuencia de una reducción del valor recuperable por debajo del valor neto contable del activo relacionado con la

adquisición de los derechos de distribución del producto Hirobriz® (perteneciente al segmento “Comercialización”), a 31 de

diciembre de 2023, el Grupo reconoció un deterioro de 494 miles de euros. Durante los ejercicios 2025 y 2024, este activo ha

sido completamente amortizado y no se han registrado pérdidas adicionales por deterioro en la cuenta de resultados.

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(Expresada en miles de euros)

El Grupo tiene contratadas pólizas de seguro para cubrir los riesgos a que está sujeto el inmovilizado intangible. La cobertura

de estas pólizas se considera suficiente para cubrir el valor neto contable de los activos recogidos en esta categoría.

Los gastos totales de investigación y desarrollo incurridos en el ejercicio 2025 ascienden a 37.796 miles de euros (25.752 miles

de euros en el 2024) y se centran, principalmente, en las plataformas de Glicómica e ISM®, siendo esta última un sistema de

liberación de fármacos, propiedad de ROVI, cuyo objetivo consiste en mejorar el cumplimiento del tratamiento por parte de los

pacientes. Del total de gasto en investigación y desarrollo incurrido en 2025, 10.845 miles de euros están registrados en el

epígrafe “Gastos de personal” (Nota 24) (10.983 miles de euros a 31 de diciembre de 2024) y 26.951 miles de euros en “Otros

gastos de explotación” (Nota 25) (14.769 miles de euros en 2024).

Fondo de comercio

A 31 de diciembre de 2025, el importe total del fondo de comercio se encuentra íntegramente vinculado a la toma de control de

la sociedad Cells IA Technologies, S.L. formalizada el 27 de enero de 2025 (Nota 1). Durante el ejercicio 2025, no se ha

realizado análisis de deterioro al tratarse del primer ejercicio de incorporación al balance del Grupo.

8. Instrumentos financieros por categoría


Instrumentos financieros por categoría	2025	2024
ACTIVOS FINANCIEROS
Activos financieros no corrientes	—	65
Cuentas financieras a cobrar (Nota 13)	—	65
Activos financieros corrientes	263.505	144.270
Clientes y otras cuentas a cobrar (Nota 13)	165.529	116.857
Activos financieros a coste amortizado (Nota 32)	—	227
Efectivo y equivalentes al efectivo (Nota 14)	97.976	27.186

PASIVOS FINANCIEROS
Pasivos financieros no corrientes	95.411	92.538
Pasivos contractuales (Nota 20)	2.016	1.819
Deuda financiera (Nota 18)	93.204	90.719
Otras cuentas a pagar (Nota 17)	191	—
Pasivos financieros corrientes	143.612	146.201
Pasivos contractuales (Nota 20)	4.042	4.803
Deuda financiera (Nota 18)	28.617	23.691
Proveedores y otras cuentas a pagar (Nota 17)	110.953	117.707

Todos los activos financieros a 31 de diciembre de 2025 y 2024 están englobados dentro de la categoría de activos financieros

a coste amortizado. En los clientes y otras cuentas a cobrar, se excluye en la tabla anterior el saldo a cobrar con

Administraciones Públicas.

Todos los pasivos financieros a 31 de diciembre de 2025 y de 2024 están englobados dentro de la categoría de pasivos

financieros a coste amortizado, con la excepción de los derivados financieros, que se incluye dentro de la deuda financiera a

corto plazo y que pertenece a la categoría de pasivos financieros a valor razonable con cambio en la cuenta de pérdidas y

ganancias. En los proveedores y otras cuentas a pagar, se excluye en la tabla anterior el saldo a pagar con Administraciones

Públicas.

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(Expresada en miles de euros)

9. Calidad crediticia de los activos financieros

La calidad crediticia de los activos financieros que todavía no han vencido y que tampoco han sufrido pérdidas por deterioro se

puede evaluar en función de la clasificación crediticia (“rating”) otorgada por organismos externos al Grupo o bien, en el caso

de clientes sin rating, distinguiendo aquellos correspondientes a Seguridad Social y Organismos Públicos que, por su

naturaleza, no están sujetos a deterioro:


Efectivo y equivalentes de efectivo	Rating	2025	2024
	A+	69.974	2.016
	A	570	10.372
	A-	26.435	13.758
	BBB+	447	—
	BBB	—	487
	Sin rating	550	553
	Total efectivo y equivalentes al efectivo (Nota 14)	97.976	27.186

Cuentas financieras a cobrar	Rating	2025	2024
	A	—	65
	Total cuentas financieras a cobrar (Nota 13)	—	65

Clientes	Rating	2025	2024
	AA	303	1.121
	A1	1.120	2.582
	Centros e instituciones públicas (Nota 13)	17.336	16.576
	Otros (mayoristas, farmacias, sanatorios)	144.799	94.934
	Total clientes (Nota 13)	163.558	115.176

Otros Depósitos	Rating	2025	2024
	A+	1.327	1.327
	Sin rating	621	603
	Total otros depósitos (Nota 13)	1.948	1.930

10. Inversión en negocios conjuntos y asociadas

El movimiento del periodo de las participaciones en negocios conjuntos y asociadas ha sido el siguiente:


	2025	2024
Saldo inicial	19.516	567
Altas	—	19.090
Bajas (Nota 1)	(412)	—
Participación en beneficio/pérdida	60	(141)
Saldo final	19.164	19.516

La naturaleza de la inversión en negocios conjuntos y asociadas a 31 de diciembre de 2025 y de 2024 es la siguiente:


Nombre	País de constitución	% de la participación	Naturaleza de la relación	Método de valoración
Terafront Farmatech, S.L. (1)	España	25,5 %	a)	Participación
Cells IA Technologies, S.L (2)	España	94,995 %	b)	Sociedad bajo control del Grupo

(1) Sociedad constituida en el ejercicio 2024.

(2) Sociedad participada desde 2023 y consolidada mediante integración global desde el 2025.

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(Expresada en miles de euros)

a) Cells IA Technologies, S.L.

Con fecha 24 de julio de 2023, el Grupo adquirió el 26% de las participaciones de la sociedad Cells IA Technologies, S.L. a

través de la sociedad Gineladius, S.L.U incorporándose al perímetro de consolidación a través del método de la participación.

La adquisición de la participación se realizó mediante una aportación de capital y prima de emisión a la compañía por importe

de 600 miles de euros. Esta sociedad tiene por objeto social la realización del mantenimiento de sistemas informáticos, diseño

y desarrollo de software, así como de todas las fases previas, en particular el relacionado con la actividad médica. Tal y como

se menciona en la Nota 1, Gineladius, S.L.U adquirió el control de esta sociedad el 27 de enero de 2025 tras adquirir

participaciones sociales hasta alcanzar un porcentaje de participación del 94,995%, dando lugar una baja por importe de 412

miles de euros de su valor previo por puesta en equivalencia.

b) Terafront Farmatech, S.L.

El 13 de marzo de 2024, el Grupo constituyó esta sociedad junto con Innvierte Economía Sostenible, SICC S.M.E., S.A.

(sociedad controlada por la administración pública española a través de CDTI) e Insud Pharma, S.L. cuyo objeto social es la

fabricación de especialidades farmacéuticas. El Grupo es propietario del 25,5% de las participaciones a través de Laboratorios

Farmacéuticos Rovi, S.A. y la sociedad se consolida en los estados financieros de ROVI a través del método de la

participación. La inversión se realizó mediante una aportación de capital completamente desembolsada de 255 miles de euros

y, una aportación de socios por importe de 18.835 miles de euros la cual fue desembolsada en el mes de diciembre 2024

siguiendo con el cumplimiento de los hitos determinados en el Plan Estratégico según lo acordado en el Pacto de Socios

firmado con fecha 13 de marzo de 2025.

Información financiera resumida para negocios conjuntos y asociadas

A continuación, se presenta información financiera resumida a 31 de diciembre de 2025 y de 2024 para Cells IA Technologies,

S.L. y Terafront Farmatech, S.L.


	31 de diciembre de 2025		31 de diciembre de 2024
Balance resumido	Cells IA Technologies, S.L.	Terafront Farmatech, S.L.	Cells IA Technologies , S.L.	Terafront Farmatech, S.L.

Corriente
Efectivo y equivalentes al efectivo	—	15.863	3	74.867
Otros activos corrientes (excluido efectivo)	—	59.320	302	19
Total activos corrientes	—	75.183	305	74.886
Pasivos financieros (excluidos proveedores)		—	(226)	—
Otros pasivos corrientes (incluidos proveedores)	—	(32)	(76)	(109)
Total pasivos corrientes	—	(32)	(302)	(109)

No Corriente
Inmovilizado material	—	2	4	—
Inmovilizado intangible	—	—	10	—
Activos por impuestos diferidos	—	—	32	—
Total activos no corrientes	—	2	46	—
Total pasivos no corrientes	—	—	—	—

ACTIVOS NETOS	—	75.153	49	74.777

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(Expresada en miles de euros)


	31 de diciembre de 2025		31 de diciembre de 2024
Estado del resultado global resumido	Cells IA Technologies , S.L. (*)	Terafront Farmatech, S.L.	Cells IA Technologies , S.L.	Terafront Farmatech, S.L.

Importe neto de la cifra de negocio	—	—	195	—
Trabajos realizados por la empresa para su activo	—	—	—	—
Aprovisionamientos y variación de existencias	—	—	—	—
Gastos de personal	(100)	(144)	(368)	—
Otros gastos de explotación	(33)	(226)	(290)	(90)
Amortizaciones	(1)	—	(14)	—
Resultado de explotación	(134)	(370)	(477)	(90)
Resultado financiero	(2)	825	—	—
Impuesto sobre beneficios	—	(80)	24	—
Resultado del periodo	(136)	375	(453)	(90)

Otro resultado global	—	—	—	—

TOTAL RESULTADO GLOBAL	(136)	375	(453)	(90)

(*) Estos valores se corresponden al resultado obtenido por la sociedad Cells IA Technologies,S.L. hasta el momento de la toma

de control (Nota 1).

Conciliación de la información financiera resumida

Conciliación de la información financiera resumida presentada con el importe en libros de su participación en los negocios

conjuntos a 31 de diciembre de 2025 y de 2024:


	31 de diciembre de 2025		31 de diciembre de 2024
Información financiera resumida	Cells IA Technologies , S.L.	Terafront Farmatech, S.L.	Cells IA Technologies , S.L.	Terafront Farmatech, S.L.
Activos netos iniciales de los negocios conjuntos	49	74.777	502	—
Beneficio/(Pérdida) del ejercicio de los negocios conjuntos	(136)	375	(453)	(90)
Alta	—	—	—	74.867
Cambio método de consolidación	87	—	—	—
Activos netos finales de los negocios conjuntos	—	75.152	49	74.777
Participación en negocio conjunto	—	19.164	449	19.068
Importe en libros	—	19.164	449	19.068

Cells IA Technologies, S.L. y Terafront Farmatech, S.L. son entidades privadas y, por tanto, no se encuentra disponible precio

de cotización en el mercado para sus acciones

El Grupo no tiene compromisos o pasivos contingentes en relación con sus asociadas y negocios conjuntos.

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(Expresada en miles de euros)

11. Valores de renta variable

El desglose de estos activos financieros valorados a coste es el siguiente:


	2025	2024
Saldo inicial	—	24
Ganancias / (Pérdidas) netas en patrimonio neto	—	56
Bajas	—	(80)
Altas	—	—
Saldo final	—	—
Menos: Parte no corriente	—	—

La exposición máxima al riesgo de crédito a la fecha de presentación de la información es el valor razonable de los títulos

deuda clasificados como valores de renta variable.


	2025	2024
Títulos sin cotización oficial:
– Títulos de renta variable (títulos de patrimonio)	—	—
	—	—

A 31 de diciembre de 2025 y de 2024 estos valores están denominados en euros.

12. Existencias


	2025	2024
Materias primas y otros aprovisionamientos	102.790	106.187
Productos en curso y semiterminados	118.688	128.415
Productos terminados – fabricación propia	46.390	72.825
Comerciales	20.107	22.527
	287.975	329.954

Durante el ejercicio 2025 el Grupo ha incrementado el valor de sus existencias en 1.009 miles de euros (redujo en 3.857 miles

de euros en 2024) como consecuencia de la obsolescencia, caducidad y la valoración de sus productos según los beneficios

esperados por la venta de los mismos. La reducción del valor de las existencias se encuentra contabilizada en la línea de la

cuenta de resultados “Aprovisionamientos”. A 31 de diciembre de 2025 la provisión por reducción del valor de las existencias

del Grupo ha ascendido a 20.806 miles de euros (21.815 miles de euros en el ejercicio 2024).

El Grupo no ha reconocido existencias relacionadas con el cumplimiento de contratos con clientes.

Los compromisos de compra/venta de existencias al cierre del ejercicio corresponden a los normales del negocio y a los

requeridos por sentencias judiciales, estimando la Dirección que el cumplimiento de estos compromisos no dará lugar a

pérdidas para el Grupo. El Grupo tiene contratada pólizas de seguro para cubrir los riesgos a que están sujetas las existencias.

La cobertura de estas pólizas se considera suficiente.

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(Expresada en miles de euros)

13. Clientes y otras cuentas a cobrar

El desglose de los clientes y otras cuentas a cobrar es el siguiente:


	2025	2024
Clientes	163.558	115.176
Menos: reserva para pérdidas por incobrables	(244)	(349)
Clientes – Neto (13.a)	163.314	114.827
Otras cuentas a cobrar	1	2
Cuentas a cobrar a partes vinculadas (Nota 32)	—	30
Depósitos (13.b)	1.948	1.930
Personal	266	133
Administraciones públicas (13.c)	12.011	12.614
Total	177.540	129.536
Menos: Parte no corriente: Cuentas financieras a cobrar (Nota 9)	—	65
Parte corriente	177.540	129.471

a) Clientes

La Dirección estima que el valor razonable de clientes y otras cuentas a cobrar no difieren significativamente de los valores

registrados, al consistir fundamentalmente en saldos a cobrar a menos de un año y estar sujetos a posible repercusión de

intereses si su cobro no se realiza en dicho plazo.

Los importes en libros de las cuentas a cobrar están denominados en euros, libras, zlotys y francos suizos.

A 31 de diciembre de 2025 el saldo a cobrar de la Seguridad Social y Organismos Públicos asciende a 17.336 miles de euros

(16.576 miles de euros a 31 de diciembre de 2024) y se distribuye geográficamente de la siguiente forma:


	Rating 2025	Saldo 2025	Rating 2024	Saldo 2024
	Rating 2025	Saldo 2025	Rating 2024	Saldo 2024
Portugal	A-	2.785	A-	2.227
Madrid	A-	1.313	A-	695
Italia	BBB	3.808	BBB	4.305
Valencia	BB	2.322	BB	4.333
Cataluña	BB	2.111	BB	1.657
Andalucía	BBB+	672	BBB+	649
Castilla La Mancha	BBB-	363	BBB-	82
Cantabria	BBB	434	BBB	245
Castilla y León	Baa1	892	Baa1	152
Aragón	BBB+	409	BBB+	253
País Vasco	AA-	359	AA-	460
Canarias	A	149	A	142
Galicia	A	459	A	442
Otros		1.260		934
		17.336		16.576

Al 31 de diciembre de 2025 existen cuentas a cobrar vencidas por importe de 41.087 miles de euros (44.134 miles de euros al

31 de diciembre de 2024), si bien no han sufrido pérdida por deterioro. Del importe correspondiente a 2025 y 2024 casi la

totalidad de la deuda superior a seis meses corresponde a la Seguridad Social y Organismos Públicos.

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(Expresada en miles de euros)

El análisis por antigüedad de los saldos vencidos es el siguiente:


	2025	2024
Hasta 3 meses	20.688	38.042
Entre 3 y 6 meses	18.234	3.113
Entre 6 meses y un año	1.798	2.695
Más de un año	367	284
	41.087	44.134

El total de la deuda vencida con organismos públicos a 31 de diciembre de 2025 asciende a 3.842 miles de euros, frente a los

4.445 miles de euros existentes a 31 de diciembre de 2024. Este importe se distribuye geográficamente como sigue:


	2025	2024
España	2.020	3.373
Portugal	900	385
Francia	431	233
Italia	491	454
	3.842	4.445

Por otro lado, en cuanto a los clientes no públicos, el Grupo incluye dentro de esta categoría todos aquellos clientes privados

tales como mayoristas, clientes de fabricación u otras compañías farmacéuticas los cuales se valoran en base a la antigüedad

de su deuda, su posición financiera y su rating crediticio (en caso de estar este último disponible).

Los contratos que suscribe el Grupo con sus clientes tienen una duración media de entre 3 y 5 años, lo que permite generar un

flujo estable y notable de ingresos. Dentro del segmento de fabricación existe un cliente con el que existe un mayor volumen de

operaciones comerciales, existiendo saldos pendientes de cobro a 31 de diciembre de 2025 que ascienden a un 29% sobre el

total de las deudas con clientes (21% a 31 de diciembre de 2024).

Sin embargo, debido a la calidad crediticia de los clientes que forman parte de este segmento, así como a los sistemas internos

del Grupo y los periodos de cobro establecidos, no ha habido ningún impacto significativo para el Grupo en los ejercicios

terminados a 31 de diciembre de 2025 y 2024.

Las cuentas a cobrar vencidas que han sufrido pérdidas por deterioro a 31 de diciembre de 2025 ascienden a 244 miles de

euros (349 miles de euros a 31 de diciembre de 2024). El movimiento de la provisión por pérdidas por deterioro de valor de las

cuentas a cobrar a clientes es el siguiente:


	2025	2024
Saldo inicial	349	518
Reestimación neta de la reserva para pérdidas	(314)	(262)
Bajas por incobrables	209	93
Saldo final	244	349

La antigüedad de estas cuentas es la siguiente:


	2025	2024
Más de 9 meses	244	349
	244	349

b) Depósitos

Al 31 de diciembre de 2025 los depósitos incluyen imposiciones por 1.948 miles de euros (1.930 miles de euros al 31 de

diciembre de 2024) a un tipo de interés que oscila entre el 2 y 3%. De dichos depósitos, un importe de 1.327 miles de euros al

31 de diciembre de 2025 y de 2024 está pignorado a favor del Banco Santander. El Grupo considera que el riesgo de crédito

asociado a estos depósitos es bajo y, por lo tanto, no se han registrado pérdidas esperadas asociados a los mismos.

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Memoria consolidada del ejercicio finalizado el 31 de diciembre de 2025

(Expresada en miles de euros)

c) Administraciones públicas

Los saldos incluidos en este apartado a 31 de diciembre de 2025 y de 2024 se corresponden con los siguientes conceptos:


	2025	2024
Impuesto sobre Valor Añadido	11.436	11.876
Retenciones	—	50
Subvenciones pendientes de cobro	575	688
	12.011	12.614

La exposición máxima al riesgo de crédito a la fecha de presentación de la información es el valor registrado de cada una de

las categorías de cuentas a cobrar indicadas anteriormente. El Grupo no mantiene ninguna garantía como seguro.

14. Efectivo y equivalentes al efectivo

El detalle del efectivo y equivalentes al efectivo al cierre de los ejercicios 2025 y 2024 es el siguiente:


	2025	2024
Caja y bancos	97.976	21.180
Equivalentes al efectivo	—	6.006
	97.976	27.186

15. Capital social y prima de emisión

a) Capital social

En los ejercicios 2025 y 2024 el número de acciones, valor nominal de éstas y la cifra de capital han sido los siguientes:


	Nº Acciones	Valor nominal (euros)	Total Capital social (en miles de euros)

Saldo a 1 de enero de 2024	54.016.157	0,06	3.241

Saldo al 31 de diciembre de 2024	51.235.762	0,06	3.074

Saldo al 31 de diciembre de 2025	51.235.762	0,06	3.074

Todas las acciones emitidas están totalmente desembolsadas.

En el mes de septiembre de 2024, Laboratorios Farmacéuticos Rovi, S.A. ejecutó la reducción de capital mediante amortización

de acciones propias (Nota 16) prevista en el Programa de Recompra aprobado por la Sociedad en el ejercicio 2023. La

reducción de capital ascendió a un importe total de 166.823,70 euros (2.780.395 acciones a un valor nominal de 0,06 euros).

En esa misma fecha, las acciones quedaron excluidas de negociación en el Sistema de Interconexión Bursátil y en las Bolsas

de Valores de Madrid, Barcelona, Bilbao y Valencia.

Los accionistas titulares de participaciones significativas en el capital social de Laboratorios Farmacéuticos Rovi, S.A., tanto

directas como indirectas, superiores al 3% del capital social, de los que tiene conocimiento la Sociedad, de acuerdo con la

información contenida en los registros oficiales de la Comisión Nacional del Mercado de Valores al 31 de diciembre de 2025

son los siguientes:


Accionista	% directo	% indirecto	TOTAL
Norbel Inversiones, S.L.	58,186	—	58,186
Indumenta Pueri, S.L.	—	9,141	9,141

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Memoria consolidada del ejercicio finalizado el 31 de diciembre de 2025

(Expresada en miles de euros)

Esta información a 31 de diciembre de 2024 era la siguiente:


Accionista	% directo	% indirecto	TOTAL
Norbel Inversiones, S.L.	58,186	—	58,186
Indumenta Pueri, S.L.	—	5,057	5,057

Norbel Inversiones, S.L. no ha ejecutado ninguna operación con acciones de la Sociedad durante los ejercicios terminados a 31

de diciembre de 2025 y 2024. Sin embargo, en el ejercicio 2024, vio incrementado su porcentaje de participación como

consecuencia de la reducción de capital anteriormente comentada. Norbel Inversiones, S.L. es titular a 31 de diciembre de

2025 y 2024 del 58,19% de las acciones de Laboratorios Farmacéuticos Rovi, S.A. A 31 de diciembre de 2025 y 2024 Norbel

Inversiones, S.L. está participada por D. Juan, D. Iván y D. Javier López-Belmonte Encina (33,33%). Por lo tanto, a 31 de

diciembre de 2025 y 2024 la participación en la Sociedad de D. Juan, D. Iván y D. Javier López-Belmonte Encina asciende al

19,39% cada uno.

b) Prima de emisión

En octubre de 2018 la Sociedad llevó a cabo una ampliación de capital con cargo a aportaciones dinerarias y exclusión del

derecho de suscripción preferente (“el Aumento de Capital”). Los términos definitivos de esta ampliación fueron los siguientes:

– El Aumento de Capital se realizó por un importe nominal de 364.137,90 euros, mediante la emisión y puesta en

circulación de 6.068.965 acciones ordinarias de nueva emisión de la Sociedad, de 0,06 euros de valor nominal cada

una de ellas, de la misma clase y serie que las acciones existentes y en circulación en la actualidad (las “Nuevas

Acciones”).

– El tipo de emisión de las Nuevas Acciones se fijó en 14,50 euros por acción, de los cuales, 0,06 euros correspondían a

valor nominal y 14,44 euros a prima de emisión (el “Precio de Emisión”).

– Como consecuencia de lo anterior, el importe efectivo total del Aumento de Capital ascendió a 87.999.992,50 euros,

correspondiendo 364.137,90 euros a valor nominal y 87.635.854,60 euros a prima de emisión.

16. Otra información sobre reservas y participaciones no dominantes

a) Reserva legal

La reserva legal, que asciende a 673 miles de euros a 31 de diciembre de 2025 y de 2024, ha sido dotada de conformidad con

el Artículo 274 de la Ley de Sociedades de Capital, que establece que, en todo caso, una cifra igual al 10% del beneficio del

ejercicio se destinará a ésta hasta que alcance, al menos, el 20% del capital social. La reserva legal no puede ser distribuida y

si es usada para compensar pérdidas, en el caso de que no existan otras reservas disponibles suficientes para tal fin, debe ser

repuesta con beneficios futuros.

b) Otro resultado global acumulado

Estas reservas incluyen las variaciones acumuladas en el valor de los valores de renta variable (Nota 11) netas de las

transferencias a resultados por deterioros y las diferencias de conversión.

c) Resultados de ejercicios anteriores y reservas voluntarias

Durante el ejercicio 2025 los resultados de ejercicios anteriores se han visto aumentados y/o reducidos como sigue:

– El 18 de junio de 2025 la Junta General de Accionistas de Laboratorios Farmacéuticos Rovi, S.A. acordó aprobar la

propuesta de distribución del resultado positivo de la Sociedad del ejercicio 2024 (75.546 miles de euros),

destinándose 47.911 miles de euros a dividendos y 27.635 miles de euros a “Resultados de ejercicios anteriores”. El

dividendo correspondiente a las acciones que ROVI poseía en autocartera en el momento de la distribución ascendió

a 81 miles de euros. La diferencia entre el resultado generado por el Grupo en el ejercicio 2024 (136.881 miles de

euros), y el dividendo repartido a los accionistas neto de acciones propias (47.830 miles de euros), ha incrementado

este epígrafe en 89.051 miles de euros.

– La venta de acciones propias durante el ejercicio 2025 ha supuesto una pérdida de 380 miles de euros, cantidad

registrada en el epígrafe “Resultados de ejercicios anteriores” (Nota 16.d).

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Memoria consolidada del ejercicio finalizado el 31 de diciembre de 2025

(Expresada en miles de euros)

– Se ha practicado una regularización durante el ejercicio 2025 que ha supuesto un impacto negativo en este epígrafe

de 185 miles de euros.

Durante el ejercicio 2024 los Resultados de ejercicios anteriores se vieron aumentados y/o reducidos como sigue:

– El 24 de junio de 2024 la Junta General de Accionistas de Laboratorios Farmacéuticos Rovi, S.A. acordó aprobar la

propuesta de distribución del resultado positivo de la Sociedad del ejercicio 2023 (12.071 miles de euros),

destinándose la totalidad a dividendos. Adicionalmente, se acordó destinar 47.547 miles de euros a dividendos a

repartir entre las acciones con derecho a percibirlo y con cargo a las reservas de libre disposición contabilizadas en la

partida de “Resultados de ejercicios anteriores”. El dividendo correspondiente a las acciones que ROVI poseía en

autocartera en el momento de la distribución ascendió a 3.167 miles de euros. La diferencia entre el resultado

generado por el Grupo en el ejercicio 2023 (170.335 miles de euros), y el dividendo repartido a los accionistas neto de

acciones propias (56.451 miles de euros), incrementó este epígrafe en 113.884 miles de euros.

– La venta de acciones propias durante el ejercicio 2024 supuso un beneficio de 2.545 miles de euros, cantidad

registrada en el epígrafe “Resultados de ejercicios anteriores” (Nota 16.d).

– La reducción de capital social (Nota 15) realizada mediante la amortización de acciones propias (Nota 16.d), supuso

un impacto negativo de 152.296 miles de euros.

El importe de resultados de ejercicios anteriores al 31 de diciembre de 2025 y 2024 incluye reservas no distribuibles por

importe de 1.704 miles de euros correspondientes a reservas legales de sociedades del Grupo distintas de la Sociedad.

Adicionalmente, incluye una reserva especial indisponible por 5.036 miles de euros al 31 de diciembre de 2025 y 2024 creada

en ROVI en 1994 al haberse reducido el capital social sin devolución de aportaciones a los accionistas. Esta reserva tiene el

mismo tratamiento que la reserva legal, siendo sólo disponible para la compensación de pérdidas cuando no existan otras

reservas para tal fin.

No podrán distribuirse dividendos que reduzcan el saldo de reservas disponibles a un importe inferior al total de los saldos

pendientes de amortización de los gastos de desarrollo (Nota 7).

d) Acciones propias

A 31 de diciembre de 2025 el número de acciones propias asciende a 86.264 (86.264 a 31 de diciembre de 2024). Durante los

ejercicios 2025 y 2024 se han producido los siguientes movimientos:


	2025	2024
Saldo inicio del ejercicio	86.264	2.196.011
Acciones adquiridas en contrato de liquidez (d.1)	980.653	550.137
Acciones vendidas en contrato de liquidez (d.1)	(980.653)	(564.563)
Acciones adquiridas en Programas de recompra (d.2)	—	685.074
Acciones para reducción de capital en Programas de recompra (d.2)	—	(2.780.395)
Saldo final del ejercicio	86.264	86.264

d.1) Contrato de liquidez

En función del contrato de liquidez que ROVI tenía suscrito, se han adquirido 980.653 acciones (550.137 en el ejercicio 2024)

por las cuales se ha desembolsado un importe total de 54.860 miles de euros (40.796 miles de euros en el ejercicio 2024).

Asimismo, se han vuelto a vender un total de 980.653 acciones (564.563 en el ejercicio 2024) por un importe de 54.851 miles

de euros (41.921 miles de euros en 2024). Dichas acciones habían sido adquiridas por un coste medio ponderado de 55.231

miles de euros (39.376 miles de euros en 2024), originando una pérdida en la venta de 380 miles de euros (beneficio de 2.545

miles de euros en 2024) que se ha registrado en reservas.

El 30 de junio de 2024 el Consejo de Administración de la Sociedad aprobó que 546.929 acciones relacionadas con el contrato

de liquidez fueran utilizadas en el marco de la reducción de capital ejecutada en septiembre.

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(Expresada en miles de euros)

d.2) Programa de recompra de acciones

ROVI informó al mercado (mediante publicación de información privilegiada número 1926 de 26 de julio de 2023) de que, con

efectos a partir del 26 de julio de 2023, se puso en marcha un programa de recompra de acciones, de conformidad con los

siguientes términos:

– Finalidad y alcance: La amortización de acciones propias de ROVI (reducción de capital) y, al propio tiempo,

coadyuvar a la retribución del accionista de ROVI mediante el incremento del beneficio por acción.

– Período de duración: desde el 26 de julio de 2023, y durante un período de 12 meses.

– Importe monetario máximo: hasta 130.000.000 euros, sin que el precio máximo por acción pueda exceder de lo

previsto en el artículo 3.2 del Reglamento Delegado 2016/1052.

– Número máximo de acciones a adquirir: 2.700.000 acciones de la Sociedad, representativas aproximadamente del 5%

del capital social de ROVI a 26 de julio de 2023.

– Volumen de negociación que se tomará como referencia: el volumen de negociación que se tomará como referencia a

los efectos de lo previsto en el artículo 3.3 del Reglamento Delegado 2016/1052 durante toda la duración del

Programa de Recompra será el 25 % del volumen medio diario de las acciones de ROVI en el centro de negociación

donde se efectúe la compra durante los veinte días de negociación anteriores a la fecha de la compra.

El 11 de junio de 2024, ROVI ejecutó la totalidad del plan de recompra habiendo adquirido un total de 2.233.466 acciones

durante la vigencia del plan por un importe de 129.999 miles de euros. La ejecución del plan de recompra ocurrió de la

siguiente manera:

– Durante el ejercicio 2024, ROVI ha ejecutado el 37,62% del plan de recompra, adquiriendo 685.074 acciones por un

importe de 48.912 miles de euros

– En el ejercicio 2023, ROVI ejecutó aproximadamente el 62,38% del programa de recompra, adquiriendo un total de

1.548.392 acciones desembolsando 81.087 miles de euros.

El Consejo autorizó a la Sociedad con fecha 30 de junio de 2024 a la utilización de 546.929 acciones del programa de liquidez

con un precio de adquisición de 22.464 miles de euros en el marco de la reducción de capital con cargo a autocartera prevista

en septiembre.

Dicha reducción de capital (Nota 15) quedó inscrita en el Registro Mercantil el 12 de septiembre de 2024 por importe de 167

miles de euros mediante la amortización de 2.780.395 acciones propias. En esa misma fecha, las acciones quedaron excluidas

de negociación en el Sistema de Interconexión Bursátil y en las Bolsas de Valores de Madrid, Barcelona, Bilbao y Valencia. El

coste medio ponderado de las acciones propias amortizadas ha ascendido a un total de 152.463 miles de euros, imputándose

la diferencia a Resultados de ejercicios anteriores y Reservas voluntarias (Nota 16.c) por importe de 152.296 miles de euros.

e) Dividendos

La Junta General de Accionistas el 18 de junio de 2025 aprobó la distribución del resultado del ejercicio 2024, en la que se

incluía el reparto de un dividiendo a repartir entre los accionistas por importe de 59.618 miles de euros (0,9351 euros brutos por

acción). El dividendo fue pagado en el mes de julio de 2025.

La Junta General de Accionistas del 24 de junio de 2024 aprobó la distribución del resultado del ejercicio 2023, en la que se

incluía la distribución de un dividendo a repartir entre los accionistas por un importe máximo de 69.886 miles de euros (1,1037

euros brutos por acción). El dividendo fue pagado en el mes de julio de 2024.

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(Expresada en miles de euros)

f) Distribución del resultado

La propuesta de distribución del resultado de 2025 y 2024 y otras reservas de la Sociedad a presentar a la Junta General de

Accionistas es la siguiente:


	2025	2024
Base de reparto
Beneficios del ejercicio	46.079	75.546
Resultados de ejercicios anteriores	3.077	—
	49.156	75.546
Distribución
Dividendos	49.156	47.911
Resultados de ejercicios anteriores	—	27.635
	49.156	75.546

g) Participaciones no dominantes

Durante el ejercicio 2022 se constituyó la sociedad Glicopepton Biotech, S.L., participada al 51% por Laboratorios

Farmacéuticos Rovi, S.A. y consolidada mediante el método de integración global. Este hecho ha supuesto el reconocimiento

de participaciones no dominantes que a 31 de diciembre de 2025 ascienden a 10.998 miles de euros (9.512 miles de euros a

31 de diciembre de 2024).

Durante el ejercicio 2025 se adquirió el control de la sociedad Cells IA Technologies, S.L., participada al 94,995% por

Gineladius, S.L.U. y consolidada mediante el método de integración global (Nota 1). Este hecho ha supuesto el reconocimiento

de participaciones no dominantes que a 31 de diciembre de 2025 ascienden a 42 miles de euros.

17. Proveedores y otras cuentas a pagar


	2025	2024
Proveedores	66.908	75.061
Deudas con partes vinculadas (Nota 32.e)	2.908	3.077
Remuneraciones pendientes de pago	7.685	7.521
Administraciones públicas	7.606	7.621
Proveedores por operaciones de confirming	14.936	11.790
Otras cuentas a pagar	18.516	20.258
Total cuentas a pagar a corto plazo	118.559	125.328
Otras cuentas a pagar	191	—
Total cuentas a pagar a largo plazo	191	—

A 31 de diciembre de 2025 y de 2024 el epígrafe otras cuentas a pagar incluye los siguientes pasivos:


	2025	2024
Contribuciones al sistema público de salud y otros descuentos	14.940	18.046
Devoluciones	2.251	1.554
Otras operaciones comerciales	1.325	658
	18.516	20.258

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Memoria consolidada del ejercicio finalizado el 31 de diciembre de 2025

(Expresada en miles de euros)

Acuerdos de confirming

El Grupo tiene contratadas diferentes líneas de confirming con la entidad BBVA con un límite de 15.000 miles de euros. Existen

tres clases bajo las siguientes condiciones; confirming no sostenible sujeto al Eur90+0,85%, segmento B sujeto al

Eur90+0,80% y confirming C sujeto al Eur90+0,75%. A continuación se muestra información adicional sobre los acuerdos de

confirming:


	2025			2024
	No corriente	Corriente		No corriente	Corriente
Valor contable de los pasivos pendientes de pago por el Grupo	—	14.936		—	11.790
Valor contable de los pasivos pagados por entidades financieras a los proveedores	—	2.422		—	1.375
Rango de fechas de vencimiento de los pasivos sujetos a acuerdos confirming	Ene-Feb 2026		Ene-Feb 2025
Rango de fechas de vencimiento de los pasivos que no forman parte de los acuerdos confirming	30-60 días		30-60 días

Otras cuentas a pagar

En este epígrafe se reflejan las provisiones y otros acreedores comerciales registrados por el Grupo.

ROVI ante el contexto macroeconómico marcado por la inflación, especialmente en los últimos ejercicios, ha revisado el

rendimiento económico de sus contratos, y ha constatado que se han mantenido en niveles adecuados de generación de

beneficios, y por lo tanto no ha sido necesario dotar provisiones por contratos onerosos.

Contribuciones a los sistemas públicos de salud y otros descuentos

En España, siguiendo lo establecido en la Ley 29/2006, todas las empresas que venden productos de prescripción

farmacéutica u otros productos de salud que son pagados con fondos públicos deben realizar cada cuatro meses pagos al

Sistema Nacional de Salud de entre el 1,5% y 2,0% de sus ventas (dependiendo del volumen). Se trata de una tasa cuyo

objetivo es regular el margen de una actividad regulada a través de la intervención de precios establecida por la ley. El Grupo

registra la contribución al sistema público de salud como una reducción del ingreso cuando se realiza la venta. Las cantidades

devengadas pero no pagadas se registran en el epígrafe “Otras cuentas a pagar”.

Adicionalmente existen pasivos en otros países europeos en los que opera el grupo (ver Nota 2.24) que presentan

características análogas a las recogidas en el párrafo anterior y que también forman parte de este epígrafe.

Aunque estas cantidades no deben ser consideradas como devoluciones o reembolsos a clientes, se registran como una

reducción de ingresos debido a que el objetivo de la ley es regular los precios y márgenes obtenidos por estos productos.

Aplazamiento de los pagos efectuados a proveedores

El detalle de los pagos por operaciones comerciales realizados durante el ejercicio y pendientes de pago al cierre del balance

en relación con los plazos máximos legales previstos en la Ley 15/2010, que ha sido modificada por la Ley 11/2013 y la Ley

18/2022, es el siguiente:


	2025	2024
	Días	Días
Periodo medio de pago a proveedores	46	47

Ratio de operaciones pagadas	48	49
Ratio de operaciones pendientes de pago	28	31

	2025	2024
Total pagos realizados (miles de euros)	385.340	423.547
Total pagos pendientes (miles de euros)	44.115	51.144

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Memoria consolidada del ejercicio finalizado el 31 de diciembre de 2025

(Expresada en miles de euros)


	2025	2024
Importe facturas pagadas en un plazo menor a 60 días (miles de euros)	360.571	388.106
Facturas pagadas en un plazo inferior a 60 días	33.752	33.867
% Facturas pagadas en un plazo inferior a 60 días/Total facturas pagadas	91 %	90 %
% Importe facturas pagadas en un plazo inferior a 60 días/Importe facturas pagadas	94 %	92 %

18. Deuda financiera


No corrientes	2025	2024
Préstamos de entidades de crédito	74.585	70.659
Deudas con organismos oficiales	9.291	9.844
Pasivos financieros por arrendamiento	9.328	10.216
	93.204	90.719
Corrientes
Préstamos de entidades de crédito	20.409	16.280
Deudas con organismos oficiales	1.752	1.562
Pasivos financieros por arrendamiento	6.359	5.849
Instrumentos financieros derivados	97	—
	28.617	23.691
	121.821	114.410

a) Préstamos de entidades de crédito

A 31 de diciembre de 2025 y 2024, el Grupo mantiene la financiación firmada con el BEI en las siguientes condiciones:

— sjsjjd

– Una disposición de 5.000 miles de euros realizada en el ejercicio 2018 a un tipo de interés anual de Euribor a tres

meses más un diferencial del 0,844% con un vencimiento a 10 años y 3 años de carencia.

– Una disposición de 40.000 miles de euros realizada en el ejercicio 2019 a un tipo de interés fijo anual del 0,681% con

un vencimiento a 10 años y 3 años de carencia.

– Una disposición de 10.000 miles de euros realizada en el ejercicio 2024 a un tipo de interés anual del Euribor a tres

meses más un diferencial del 0,65% con un vencimiento a 10 años y 3 años de carencia.

En el primer semestre de 2025 y de 2024 se certificó el cumplimiento a 31 de diciembre de 2024 y de 2023, respectivamente,

de los ratios financieros establecidos en los dos primeros contratos. A 31 de diciembre de 2025 ROVI cumple con los ratios

establecidos para los dos primeros préstamos, si bien su certificación se obtendrá con posterioridad a la formulación de las

presentes cuentas anuales consolidadas.

Adicionalmente, ROVI formalizó dos préstamos en junio de 2024, los cuales constaban de un principal de 25.000 miles de

euros a un tipo fijo anual (3,49% y 3%), con vencimiento a 5 años y sin periodos de carencia. En junio de 2025 el préstamo a

tipo de interés del 3,49% fue completamente amortizado por un importe de 21.521 miles de euros, y a continuación se formalizó

un nuevo contrato por 46.521 miles de euros, con una reducción del tipo de interés al 2,75%, vencimiento a 5 años y sin

periodo de carencia. El préstamo al 3% de interés mantiene las condiciones originales sin modificaciones.

Por último, a 31 de diciembre de 2025 y 2024 ROVI tiene suscritas 3 pólizas de crédito: La primera se formalizó en septiembre

de 2023 por un importe de 20 millones de euros, con vencimiento en 2026. La segunda, también por 20 millones de euros,

firmada en marzo de 2024 y con vencimiento en 2027. Ambas están referenciadas al Euribor a tres meses más un diferencial

del 0,50%. La tercera póliza suscrita en junio de 2024 por 20 millones de euros y con un tipo de interés inicial de Euribor a tres

meses + 0,65%. Esta última fue renovada en junio de 2025 hasta 2027, manteniendo el importe y ajustando las condiciones al

Euribor a tres meses + 0,50%. A 31 de diciembre de 2025 no se han dispuesto fondos en ninguna de estas líneas de crédito

(186 miles de euros a 31 de diciembre de 2024).

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Memoria consolidada del ejercicio finalizado el 31 de diciembre de 2025

(Expresada en miles de euros)

Los vencimientos de los préstamos a 31 de diciembre de 2025 son los siguientes:


2025						TOTAL
Entidad	BEI	BEI	BEI	Santander	BBVA
Nominal	5.000	40.000	10.000	25.000	46.521
Tipo interés	Eur3+0,844%	0,681% Fijo	Eur3+0,655%	3,03% Fijo	2,75% Fijo

2026	727	5.733	52	4.930	8.967	20.409
2027	714	5.714	1.071	5.071	9.171	21.741
2028	536	5.714	1.429	5.225	9.426	22.330
2029	—	5.714	1.429	2.669	9.687	19.499
2030	—	—	1.429	—	4.944	6.373
2031 en adelante	—	—	4.642	—	—	4.642
	1.977	22.875	10.052	17.895	42.195	94.994
No corrientes	1.250	17.142	10.000	12.965	33.228	74.585
Corrientes	727	5.733	52	4.930	8.967	20.409

A 31 de diciembre de 2024 los vencimientos eran los siguientes:


2024							TOTAL
Entidad	BEI	BEI	BEI	Santander	BBVA	Líneas
Nominal	5.000	40.000	10.000	25.000	25.000	de
Tipo interés	Eur3+0,844%	0,681% Fijo	Eur3+0,655%	3,03% Fijo	3,49% Fijo	crédito

2025	739	5.737	75	4.791	4.752	186	16.280
2026	714	5.714	—	4.922	4.908	—	16.258
2027	714	5.714	1.071	5.071	5.081	—	17.651
2028	536	5.714	1.429	5.225	5.261	—	18.165
2029	—	5.714	1.429	2.669	2.702	—	12.514
2030 en adelante	—	—	6.071	—	—	—	6.071
	2.703	28.593	10.075	22.678	22.704	186	86.939
No corrientes	1.964	22.856	10.000	17.887	17.952	—	70.659
Corrientes	739	5.737	75	4.791	4.752	186	16.280

b) Deudas con organismos oficiales

b.1) Desde el ejercicio 2001 el Grupo recibe anticipos reembolsables concedidos por distintos ministerios para la

financiación de diferentes proyectos de I+D. Los importes registrados por este concepto como deuda financiera no corriente al

31 de diciembre de 2025 ascienden a 9.291 miles de euros (9.844 miles de euros al 31 de diciembre de 2024). Las operaciones

no devengan intereses y han sido reconocidas a su valor razonable en el momento de su inicio. La diferencia entre el valor

razonable al inicio y el valor nominal se devenga en base a tipos de interés de mercado (Euribor y tipo de interés de la deuda

del tesoro español más un “spread” en función del riesgo del Grupo), originando que dichas deudas devenguen intereses a tipo

de interés efectivo que oscilan entre el 2,9% y el 4,9%.

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(Expresada en miles de euros)

b.2) Desglose de anticipos recibidos

b.2.1) Anticipos recibidos en 2025:

Durante el 2025 las distintas sociedades del Grupo ha recibido un anticipo reembolsables de diferentes organismos, que se

detallan a continuación:


			Miles euros		Años
Sociedad	Organismo	Proyecto	Importe nominal	Valor razonable inicial	Plazo de amortizació n	Periodo de carencia
ROVI	Centro para el Desarrollo Tecnológico Industrial	(1)	1.091	1.091	10	—
			1.091	1.091

(1) Financian un proyecto para el desarrollo de I+D de ensayos clínicos.

b.2.2) Anticipos recibidos en 2024:

Durante el 2024 las distintas sociedades del Grupo recibieron varios anticipos reembolsables de diferentes organismos, que se

detallan a continuación:


			Miles euros		Años
Sociedad	Organismo	Proyecto	Importe nominal	Valor razonable inicial	Plazo de amortizació n	Periodo de carencia
ROVI	Centro para el Desarrollo Tecnológico Industrial	(1)	134	121	12	5
ROVI	Centro para el Desarrollo Tecnológico Industrial	(2)	413	352	14	3
ROVI	Fundación Corporación Tecnológica de Andalucía	(1)	10	8	12	3
ROVI	Agencia Estatal de Investigación	(3)	10	7	10	4
ROVI	Centro para el Desarrollo Tecnológico Industrial	(1)	1.465	1.465	10	3
ROVI	Centro para el Desarrollo Tecnológico Industrial	(1)	2.020	2.020	10	3
			4.052	3.973

(1) Financian los proyectos para el desarrollo de tecnología de liberación prolongada de fármacos.

(2) Financian los proyectos para el desarrollo de un biosimilar.

(3) Financian los proyectos para el área glicómica.

Durante el ejercicio 2024, se recibieron dos anticipos del Centro para el Desarrollo Tecnológico Industrial (CDTI) por importe de

1.465 y 2.020 miles de euros de sujetos a un tipo de interés de 4,228%.

Al 31 de diciembre de 2025 y de 2024 los vencimientos de las deudas con organismos oficiales eran los siguientes:


Año	2025	2024
2025	—	1.562
2026	1.752	1.587
2027	1.403	1.400
2028	1.655	1.499
2029	1.311	1.155
2030	1.077	921
2031 en adelante	3.845	3.282
	11.043	11.406
No corrientes	9.291	9.844
Corrientes	1.752	1.562

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(Expresada en miles de euros)

Valor razonable de la deuda financiera

Los saldos contables y los valores razonables al 31 de diciembre de 2025 y 2024 de los préstamos de entidades de crédito y

deudas con organismos oficiales no corrientes son como sigue:


	Saldos contables		Valor razonable
	2025	2024	2025	2024
Préstamos de entidades de crédito	74.585	70.659	73.023	70.094
Deudas con organismos oficiales	9.291	9.844	9.221	9.406
	83.876	80.503	82.244	79.500

Los valores razonables de la deuda financiera corriente equivalen a su importe nominal, dado que el efecto del descuento no es

significativo. Los valores razonables se basan en los flujos de efectivo descontados a un tipo basado en el tipo de mercado de

la deuda financiera.

c) Pasivos por arrendamiento financiero

A partir del 1 de enero de 2019, como consecuencia de la entrada en vigor de la NIIF 16 de Arrendamientos (Nota 2.2.a), la

deuda financiera incluye los pasivos por arrendamiento.

Los principales pasivos reconocidos a 31 de diciembre de 2025 y de 2024 en este epígrafe están relacionados con:

– Arrendamiento de inmuebles: el Grupo tiene arrendados determinados inmuebles en los que desarrolla sus

actividades. El plazo de amortización de los pasivos generados por estos arrendamientos se ha establecido,

inicialmente, en 10 años.

– Vehículos: para el desarrollo de sus actividades el Grupo tiene contratado el arrendamiento de vehículos, siendo el

plazo de amortización de este pasivo de 3 años.

– Equipos informáticos: el Grupo arrienda determinados equipos informáticos para el desarrollo de sus actividades. El

plazo de amortización establecido para estos pasivos es de 3 años.

Al 31 de diciembre de 2025 y de 2024 los vencimientos de las deudas por arrendamientos financieros eran los siguientes:


Año	2025	2024
2025	—	5.849
2026	6.359	3.697
2027	5.640	3.015
2028	3.099	2.927
2029	308	295
2030	54	54
2031 en adelante	227	228
	15.687	16.065
No corrientes	9.328	10.216
Corrientes	6.359	5.849

d) Instrumentos financieros derivados

A 31 de diciembre de 2025 el Grupo tiene contratados instrumentos financieros derivados por importe de 97 miles de euros (no

se contrataron instrumentos financieros derivados a 31 de diciembre de 2024) (Nota 27). Los derivados financieros no están

catalogados como instrumentos de cobertura, por lo que se encuadran dentro de la categoría de pasivos financieros a valor

razonable con cambios en la cuenta de pérdidas y ganancias.

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19. Impuestos diferidos

Los activos y pasivos por impuestos diferidos se compensan si se tiene legalmente reconocido el derecho a compensar los

activos y pasivos por impuestos corrientes y los impuestos diferidos se refieren a la misma autoridad fiscal. Un detalle por

plazos de reversión estimados es como sigue:


	2025	2024
Activos por impuestos diferidos:
– Activos por impuestos diferidos a recuperar en más de 12 meses	249	294
– Activos por impuestos diferidos a recuperar en 12 meses	2.950	1.969
	3.199	2.263

Pasivos por impuestos diferidos:
– Pasivos por impuestos diferidos a cancelar en más de 12 meses	129	195
– Pasivos por impuestos diferidos a cancelar en 12 meses	31	171
	160	366

El movimiento neto en la cuenta de impuestos diferidos ha sido el siguiente:


	Activos por impuestos diferidos	Pasivos por impuestos diferidos	Impuestos diferidos netos
Al 1 de enero de 2024	2.343	(1.515)	828
(Cargo) / abono a la cuenta de resultados (Nota 28)	(80)	1.149	1.069
Al 31 de diciembre de 2024	2.263	(366)	1.897
(Cargo) / abono a la cuenta de resultados (Nota 28)	904	206	1.110
Variación de perímetro (Nota 1)	32	—	—
Al 31 de diciembre de 2025	3.199	(160)	3.007

Los movimientos habidos en los activos por impuestos diferidos han sido los siguientes:


	Bases imponibles negativas	Deducc. pendientes de aplicar	30% amortiza. 13 y 14	Provisio- nes	Otros	Total
Al 1 de enero de 2024	288	—	142	1.594	319	2.343
(Cargo) / abono a la cuenta de resultados	(56)	—	(142)	305	(187)	(80)
(Cargo) / abono a patrimonio neto	—	—	—	—	—	—
Al 31 de diciembre de 2024	232	—	—	1.899	132	2.263
(Cargo) / abono a la cuenta de resultados	(91)	—	—	391	604	904
Variación de perímetro (Nota 1)	0	32	—	—	—	32
(Cargo) / abono a patrimonio neto	—	—	—	—	—	—
Al 31 de diciembre de 2025	141	32	—	2.290	736	3.199

Los importes de activos por impuestos diferidos recogidos en la columna “30% amortización 13 y 14” correspondían al efecto

impositivo del 30% del gasto por amortización del ejercicio, no deducible fiscalmente en los ejercicios 2013 y 2014, según

establecía el Real Decreto-ley 16/2012, de 27 de diciembre, por el que se adoptaron diversas medidas tributarias dirigidas a la

consolidación de las finanzas públicas y al impulso de la actividad económica. Adicionalmente, se recogen en la columna

“Provisiones” los importes relacionados con la contabilización de provisiones no deducibles fiscalmente en los ejercicios sobre

los que se informa. Por último, en la columna “Otros” se muestra, entre otras cuestiones, el efecto impositivo de la no

deducibilidad en el ejercicio 2023 del 50% las bases imponibles negativas aportadas por determinadas sociedades al grupo de

consolidación fiscal español (Nota 28), según se establece en la disposición adicional decimonovena de la Ley 27/2014, de 27

de noviembre, del Impuesto de Sociedades.

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(Expresada en miles de euros)

También se reflejan en los ejercicios 2024 y 2025 en este epígrafe los activos surgidos por la eliminación de márgenes por

operaciones internas de existencias e inmovilizado, así como el impuesto diferido neto relacionado con la aplicación de NIIF 16

“Arrendamientos”. Con respecto a los activos y pasivos por impuesto diferido derivados de la aplicación de NIIF 16

“Arrendamientos”, a 31 de diciembre de 2025 se presenta una posición neta de activo por importe de 105 miles de euros (120

miles de euros a 31 de diciembre de 2024) que se compone de 5.756 miles de euros de activo y 5.636 miles de euros de

pasivo (4.016 miles de euros de activo y 3.896 miles de euros de pasivo a 31 de diciembre de 2024).

El movimiento de los pasivos por impuestos diferidos ha sido el siguiente:


	Libertad de amortización	Otros	Total
Al 1 de enero de 2024	249	1.266	1.515
Cargo / (abono) a la cuenta de resultados	(49)	(1.100)	(1.149)
Cargo / (abono) a patrimonio neto	—	—	—
Al 31 de diciembre de 2024	200	166	366
Cargo / (abono) a la cuenta de resultados	(40)	(166)	(206)
Cargo / (abono) a patrimonio neto	—	—	—
Al 31 de diciembre de 2025	160	—	160

Los pasivos por impuestos diferidos incluidos como “Libertad de amortización” se corresponden a la aplicación del régimen de

la libertad de amortización asociada a los activos afectos a la actividad de I+D y por mantenimiento de empleo.

20. Pasivos contractuales

El movimiento de los pasivos contractuales en los ejercicios 2025 y 2024 ha sido el siguiente:


	Licencias de distribución	Otros contratos	Total
Al 1 de enero de 2024	1.755	38.720	40.475
Altas	793	66.274	67.067
Imputación a la cuenta de resultados	(365)	(100.555)	(100.920)
Al 31 de diciembre de 2024	2.183	4.439	6.622
Altas	630	61.560	62.190
Imputación a la cuenta de resultados	(561)	(62.193)	(62.754)
Al 31 de diciembre de 2025	2.252	3.806	6.058

a) Licencias de distribución

En el ejercicio 2025 se han registrado nuevos pasivos contractuales ligados a contratos de concesión de licencias de

distribución por importe de 630 miles de euros (793 miles de euros en 2024).

En el ejercicio 2025 ROVI ha reconocido ingresos por concesión de licencias de distribución por un importe total de 561 miles

de euros (365 miles de euros en 2024) (Nota 22).

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A 31 de diciembre de 2025 y de 2024, los pasivos contractuales ligados a contratos de concesión de licencias de distribución

tienen los siguientes vencimientos estimados:


Año	2025	2024
2025	—	364
2026	432	256
2027	374	197
2028	286	55
2029	232	9
2030 y siguientes	304
	1.628	881
No corrientes	1.196	517
Corrientes	432	364

A 31 de diciembre de 2025 existen pasivos contractuales ligados a contratos de concesión de licencias de distribución por un

importe de 624 miles de euros de los cuales no puede determinarse el momento en el que serán imputados a la cuenta de

resultados debido a que están sujetos al cumplimiento de determinados hitos de fecha no determinada (1.302 miles de euros a

31 de diciembre de 2024).

b) Otros contratos

En este apartado se incluyen aquellos importes facturados a clientes de servicios en concepto de actividades de adaptación,

acondicionamiento y validación de las instalaciones y de maquinaria, propia o adquirida o subcontratada a terceros, que al

cierre del ejercicio estaban pendientes de imputación a la cuenta de resultados como ingresos por prestación de servicios, por

no haberse devengado, de acuerdo a su grado de avance, por importe de 3.806 miles de euros (3.239 miles de euros en el

ejercicio 2024). Asimismo, no se incluye ningún importe en 2025 (1.200 miles de euros en el ejercicio 2024) en concepto de

reservas de capacidad, que al cierre del ejercicio 2025 se encuentren pendientes de imputar a la cuenta de resultados

consolidada, y cuya imputación se realizaría en función del cumplimiento de las condiciones contractuales que determinasen el

devengo del ingreso por prestación de servicios (Nota 2.21.b). No existen importes facturados y cobrados en concepto de

compra de materiales a 31 de diciembre de 2025 ni 2024. Cabe mencionar que los pasivos contractuales recogidos en este

epígrafe se esperan materializar en el corto plazo.

21. Ingresos diferidos


	2025	2024

No corrientes	3.443	927
	3.443	927

Corrientes	25.602	445
	25.602	445
	29.045	1.372

El movimiento a 31 de diciembre de 2025 y 2024 es el siguiente:



	2025	2024
Saldo inicial (neto de impuestos)	1.372	1.823
Altas	40.105	—
Bajas	(15)	(120)
Imputación a resultados	(12.417)	(331)
Saldo final (neto de impuestos)	29.045	1.372

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El epígrafe de ingresos diferidos registra los importes cobrados por subvenciones recibidas de organismos públicos y que se

categorizan en dos grandes bloques:


	2025	2024
a) Ingresos diferidos por subvenciones no reintegrables de capital	29.016	1.321
b) Ingresos diferidos por subvenciones reintegrables	29	51
	29.045	1.372

a) Ingresos diferidos por subvenciones no reintegrables de capital

Su imputación a la cuenta de resultados se realiza en proporción a la dotación a la amortización efectuada en ese periodo para

los activos cuya compra se subvenciona. Las subvenciones no reintegrables pendientes de imputar a la cuenta de resultados

más significativas están relacionadas con la construcción de la planta de bemiparina en Granada, que entró en funcionamiento

en el ejercicio 2009. En ese ejercicio comenzó la imputación a la cuenta de resultados de una subvención no reintegrable

concedida por la Agencia de Innovación y Desarrollo de Andalucía (Consejería de Innovación, Ciencia y Empresa) por importe

de 5.431 miles de euros. Esta subvención fue cobrada en noviembre de 2008. El importe registrado por esta subvención en el

epígrafe “Ingresos diferidos por subvenciones corrientes y no corrientes” a 31 de diciembre de 2025 asciende a 564 miles de

euros (859 miles de euros a 31 de diciembre de 2024).

Durante el ejercicio 2025, el Grupo ha recibido una subvención por importe de 3.764 miles de euros en apoyo a la construcción

de la planta de Escúzar de los cuales se han reconocido en la cuenta de pérdidas y ganancias 586 miles de euros como

ingreso.

Adicionalmente, en julio de 2025, el Grupo recibió la concesión definitiva de una subvención por importe de 36.341 miles de

euros en apoyo al desarrollo del proyecto de I+D IPCEI-ROVI destinado al proyecto LAISOLID, con el objetivo de desarrollar

tecnologías de llenado aséptico de matrices poliméricas complejas. A 31 de diciembre de 2025, se ha reconocido en la cuenta

de pérdidas y ganancias un importe de 11.422 miles de euros como ingreso. Quedaría pendiente de imputar a resultados un

importe de 24.919 miles de euros a 31 de diciembre de 2025.

b) Ingresos diferidos por subvenciones reintegrables

Se corresponden con las subvenciones por tipo de interés implícita derivada de la contabilización a valor razonable de

subvenciones reintegrables concedidas a tipo de interés cero (Nota 18.b). Los importes registrados como ingresos diferidos

relacionados con subvenciones reintegrables concedidas por Organismos oficiales más significativos están relacionados,

principalmente, con diferentes proyectos de investigación y desarrollo. La imputación a la cuenta de resultados se realiza en

base al devengo de los gastos para los cuales dicha subvención reintegrable ha sido concedida.

22. Importe neto de la cifra de negocio

La cifra de negocio se desglosa en los siguientes conceptos:


	2025	2024
Venta de bienes	473.324	427.163
Prestación de servicios	269.598	336.221
Ingresos por concesión de licencias de distribución (Nota 20)	561	365
	743.483	763.749

a) Venta de bienes

A continuación se presenta el desglose de venta de bienes por grupo de productos:


	2025	2024
Especialidades farmacéuticas	413.542	373.046
Agentes de contraste y otros productos hospitalarios	58.911	53.021
Otros	871	1.096
	473.324	427.163

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(Expresada en miles de euros)

A 31 de diciembre de 2025 la venta de bienes incluyen 3.777 miles de euros (3.146 miles de euros al cierre del 2024) en

concepto de royalties recibidos en base a los contratos de distribución de enoxaparina firmados con terceros.

El importe total por la venta de bienes se encuentra reducido en el ejercicio 2025 en 11.661 miles de euros (13.039 miles de

euros en 2024) como consecuencia de los descuentos al Sistema Nacional de Salud (Nota 2.24).

Adicionalmente, a 31 de diciembre de 2025 se incluyen ingresos en concepto de prestación de servicios de promoción de

productos de terceros por importe de 93 miles de euros (no se prestaron estos servicios a 31 de diciembre de 2024).

b) Prestación de servicios

La prestación de servicios se desglosa en los siguientes conceptos:


	2025	2024
Fabricación de medicamentos	246.074	310.099
Fabricación de principio activo	23.425	26.122
Otros	99	—
	269.598	336.221

A 31 de diciembre de 2025 la prestación de servicios por fabricación de medicamentos incluye 62.193 miles de euros (Nota 20)

(100.555 miles de euros a 31 de diciembre de 2024) correspondientes a las labores de adaptación, acondicionamiento y

validación de las instalaciones y maquinaria, propia o adquirida o subcontratada a terceros, a clientes para la posterior

prestación de servicios de fabricación y las reservas de capacidad de fabricación acordadas con clientes (Nota 2.21.b).

Adicionalmente, el Grupo ha registrado 23.425 miles de euros correspondientes a la fabricación de principios activos en 2025

(26.241 miles de euros en 2024).

c) Desglose por mercado geográfico y segmento

El desglose del importe neto de la cifra de negocio por mercado geográfico primario y por segmento a 31 de diciembre de 2025

es el siguiente:


	Fabricación	Comercialización	Otros	TOTAL
España	8.210	277.044	99	285.353
Unión Europea	47.854	126.435	—	174.289
Otros países	213.435	70.406	—	283.841
	269.499	473.885	99	743.483

A 31 de diciembre de 2024 el desglose era el siguiente:


	Fabricación	Comercialización	TOTAL
España	7.274	269.737	277.011
Unión Europea	46.658	99.449	146.107
Otros países	282.289	58.342	340.631
	336.221	427.528	763.749

A 31 de diciembre de 2025, el Grupo tiene un cliente dentro del segmento de fabricación cuya facturación sobre el total del

Grupo asciende a un 20% (29% en el ejercicio terminado a 31 de diciembre de 2024).

Las ventas de los ejercicios 2025 y 2024 se han realizado principalmente en euros.

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23. Aprovisionamientos y variación de existencias de productos terminados y en curso de fabricación

El detalle de consumo de mercaderías, materias primas y otras materias consumibles es el siguiente:


	2025	2024
Consumo de mercaderías	11.034	22.355
Consumo de materias primas y otras materias consumibles	210.766	322.287
Trabajos realizados por otras empresas	4.504	3.117
Deterioro de mercaderías, materias primas y otros aprovisionamientos	(1.009)	(3.857)
	225.295	343.902

Adicionalmente, durante el ejercicio 2025, la Sociedad ha registrado en la cuenta de resultados un importe negativo de 36.162

miles de euros correspondientes a la variación de existencias de productos terminados y en curso (importe positivo de 57.851

miles de euros en 2024) (Nota 12).

24. Gastos de personal

El resumen de los gastos de personal es el siguiente:


	2025	2024
Sueldos y salarios	113.065	109.029
Gasto de seguridad social	28.022	26.624
Coste por pensiones – planes de aportación definida (Nota 34.a)1.c))	6	6
	141.093	135.659

El total de gastos de personal incluye a 31 de diciembre de 2025 gastos relacionados con el departamento de I+D por importe

de 10.845 miles de euros (10.983 miles de euros a 31 de diciembre de 2024, Nota 7).

La cifra de sueldos y salarios incluye indemnizaciones por despido de 1.124 miles de euros en 2025 y 1.581 miles de euros en

2024.

El número promedio de empleados es el siguiente:


	2025	2024
Dirección	34	37
Administrativo	285	318
Comercial	332	342
Producción y fábrica	1.416	1.357
Investigación	149	125
	2.216	2.179

Al 31 de diciembre de 2025 la plantilla total del grupo asciende a 2.232 personas (2.197 a 31 de diciembre de 2024) de las

cuales 1.185 son mujeres (1.154 a 31 de diciembre de 2024). Los puestos de dirección están ocupados por 12 mujeres en

2025 (12 mujeres en 2024).

A 31 de diciembre de 2025 la plantilla total del grupo incluye 31 personas con una minusvalía igual o superior al 33% (30 a 31

de diciembre de 2024).

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25. Otros gastos de explotación


	2025	2024
Costes de publicidad	17.998	21.737
Servicios profesionales independientes	17.969	17.688
Suministros	26.354	27.739
Gastos de transporte y almacenamiento	9.988	9.214
Reparaciones y conservación	11.098	10.636
Arrendamientos operativos	1.382	860
Tributos	7.882	8.975
Otros gastos de explotación	45.405	39.118
	138.076	135.967

El total de gastos de explotación incluye a 31 de diciembre de 2025 gastos relacionados con I+D por importe de 26.951 miles

de euros (14.769 miles de euros a 31 de diciembre de 2024, Nota 7), que en su mayoría están registrados en la línea “Otros

gastos de explotación”.

A 31 de diciembre de 2024, dentro del epígrafe de “Otros gastos de explotación” se encuentra el desmantelamiento de una de

las líneas de producción del Grupo por importe de 4.240 miles de euros (Nota 6).

26. Arrendamiento operativo

A 31 de diciembre de 2025 y de 2024 no hay pagos mínimos futuros a pagar por arrendamientos operativos no cancelables.

27. Ingresos y gastos financieros


	2025	2024
Ingresos por intereses	505	26
Otros ingresos financieros	582	233
Total ingresos financieros	1.087	259

Gastos por intereses	(2.564)	(1.988)
Otros gastos financieros	(282)	(362)
Total gastos financieros	(2.846)	(2.350)

Resultado por enajenaciones de instrumentos financieros	(511)	81
Variación en el valor razonable de instrumentos financieros	(97)	—
Deterioro y resultado en valoración de instrumentos financieros	(608)	81

Diferencias de cambio	(214)	296
	(214)	296

Resultado financiero neto	(2.581)	(1.714)

El epígrafe “otros gastos financieros” recoge los gastos financieros derivados de la aplicación de la NIIF 16

“Arrendamientos” (Nota 2.2.a).

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28. Impuesto sobre las ganancias

En los ejercicios 2025 y 2024 el Impuesto de Sociedades se presenta de forma conjunta como grupo fiscal para las siguientes

sociedades del grupo, siendo la sociedad Laboratorios Farmacéuticos Rovi, S.A. cabecera del grupo fiscal 362/07:

– Rovi Pharma Industrial Services, S.A.U.

– Pan Química Farmacéutica, S.A.U.

– Gineladius, S.L.U.

– Rovi Escúzar, S.L.U.

La composición del gasto por impuesto sobre las ganancias es la siguiente:


	2025	2024
Impuesto corriente	(44.360)	(42.593)
Impuesto diferido (Nota 19)	1.110	1.069
Ajuste gasto IS ejercicios anteriores	556	905
Retenciones soportadas en el extranjero	(205)	(195)
	(42.899)	(40.814)

El impuesto sobre el beneficio del Grupo antes de impuestos difiere del importe teórico que se habría obtenido empleando el

tipo impositivo del 25% aplicable a los beneficios de las sociedades consolidadas como sigue:


	2025	2024
Beneficio antes de impuestos	183.263	177.690
Impuesto calculado al tipo impositivo nacional del 25%	(45.816)	(44.422)
Resultados de sociedades consolidadas por el método de la participación	33	(35)
Movimiento de bases imponibles negativas activadas	—	(56)
Ajuste gasto IS ejercicios anteriores	556	905
Gastos no deducibles a efectos fiscales	(812)	(929)
Diferencia impositiva en resultados de dependientes	(266)	(517)
Deducciones de I+D aplicadas	3.610	4.459
Movimiento de deducciones de I+D activadas	—	(24)
Deducción por doble imposición internacional	(204)	(195)
Gasto por impuesto	(42.899)	(40.814)

Las líneas de gastos no deducibles e ingresos no tributables a efectos fiscales se incluyen fundamentalmente las diferencias

permanentes de las sociedades a nivel individual.

El impuesto corriente correspondiente a Alemania e Italia del ejercicio 2025, una vez reducido por el importe de pagos a cuenta

y retenciones del ejercicio, ha generado una cuenta a cobrar por 29 miles de euros por impuesto corriente, mientras que el

impuesto corriente de Portugal, España, Austria y Reino Unido ha generado una cuota a pagar de 4.204 miles de euros (cuenta

a cobrar de 2.384 miles de euros en España, Portugal, Reino Unido e Italia y cuenta a pagar en Alemania y Austria de 81 miles

de euros a 31 de diciembre de 2024).

Deducciones

El Grupo ha generado durante el ejercicio 2025 deducciones por importe de 3.608 miles de euros (4.435 miles de euros en el

2024), no existiendo derecho a compensar deducciones de ejercicios anteriores (24 miles de euros a 31 de diciembre de 2024).

Durante el 2025 se han aplicado deducciones por importe de 3.610 miles de euros (4.459 miles de euros en 2024), de manera

que las únicas deducciones pendientes de aplicar son las incorporadas por la incorporación al perímetro de consolidación de la

sociedad Cells IA Technologies, S.L. por 32 miles de euros (quedaban 24 miles de euros de deducciones pendientes de

aplicación a 31 de diciembre de 2024) (Nota 19).

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(Expresada en miles de euros)

Bases imponibles negativas

A 31 de diciembre de 2025 el Grupo tiene reconocidas bases imponibles negativas por importe de 147 miles de euros (232

miles de euros a 31 de diciembre de 2024).

Pilar 2

ROVI se encuentra dentro del alcance de Pilar Dos. Pilar Dos fue acordado por el Marco Inclusivo sobre la iniciativa contra la

erosión de la base imponible y el traslado de beneficios de la OCDE y el G-20, y aprobado a través de las Normas Modelo el 14

de diciembre de 2021.

Las Normas Modelo y, en definitiva, Pilar Dos han establecido un nivel mínimo de imposición global del 15%. Así, Pilar Dos

requiere que los grupos afectados calculen para cada jurisdicción en la que operan su tipo impositivo efectivo conforme a unas

reglas específicas. Respecto de aquellas jurisdicciones en las que el tipo efectivo sea inferior al 15%, el Grupo deberá

satisfacer un impuesto adicional correspondiente al diferencial entre el tipo impositivo efectivo de la jurisdicción en cuestión y el

tipo mínimo del 15%.

Por su parte, el Consejo de la Unión Europea adoptó la Directiva 2022/2523 incorporando esta iniciativa al marco legal

europeo. Esta Directiva recoge sustancialmente el contenido de las Normas Modelo.

El proceso de transposición de la Directiva en la legislación española culminó con la aprobación de la Ley 7/2024, de 20 de

diciembre, siendo el primer ejercicio de aplicación de la norma el iniciado el 1 de enero de 2024.

A cierre del ejercicio 2025 y 2024, el Grupo ha realizado un análisis sobre su potencial exposición al impuesto sobre las

ganancias derivado de Pilar Dos; ello sobre la base de la aplicación del Puerto Seguro Transitorio concluyendo que no es de

aplicación el impuesto complementario previsto en la Ley 7/2024, de 20 de diciembre. Asimismo, se establece un régimen

transitorio que regula la no exigibilidad del impuesto complementario en los periodos impositivos iniciados entre el 31 de

diciembre de 2023 y el 31 de diciembre de 2026, en los que se presente una información país por país admisible, por

jurisdicción y periodo. Esta información país por país es presentada por Norbel Inversiones, S.L. (sociedad española cabecera

del Grupo Norbel) a la Administración española y, en base a la misma ROVI, a 31 de diciembre de 2025 y 2024, cumple con los

requisitos del Puerto Seguro Transitorio de la tasa simplificada en las jurisdicciones en las que opera, concluyendo que no es

de aplicación el impuesto complementario previsto en la Ley 7/2024, de 20 de diciembre.

Permanecen abiertos a inspección los siguientes impuestos para los ejercicios mencionados a continuación:


	Ejercicio

Impuesto sobre Sociedades	2021-24
Impuesto sobre el Valor Añadido	2022-25
Impuesto sobre Transmisiones Patrimoniales	2022-25
Impuesto sobre la Renta de las Personas Físicas	2022-25

Con fecha 13 de noviembre de 2024, Laboratorios Farmacéuticos Rovi, S.A. y Rovi Pharma Industrial Services, S.A.U.

recibieron comunicación de inicio de actuaciones de comprobación e investigación por parte de la Delegación Central de

Grandes Contribuyentes, Dependencia de Control Tributario y Aduanero, en relación con los siguientes conceptos y periodos:

– Impuesto sobre Sociedades de los ejercicios 2020 a 2022.

– Impuesto sobre el Valor Añadido desde septiembre del ejercicio 2020 hasta diciembre del ejercicio 2022.

– Retenciones/Ingresos a cuenta sobre rendimientos del trabajo, profesionales y actividades económicas desde

septiembre del ejercicio 2020 hasta diciembre del ejercicio 2022.

– Retenciones a cuenta sobre el Impuesto sobre la Renta de No Residentes desde septiembre del ejercicio 2020 hasta

diciembre del ejercicio 2022.

Teniendo en consideración que las actuaciones del procedimiento inspector han consistido meramente en solicitud de

información, no es posible estimar el resultado de este procedimiento a 31 de diciembre de 2025.

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Memoria consolidada del ejercicio finalizado el 31 de diciembre de 2025

(Expresada en miles de euros)

Como consecuencia, entre otras, de las diferentes posibles interpretaciones de la legislación fiscal vigente, podrían surgir

pasivos adicionales como consecuencia de una inspección. En todo caso, los administradores consideran que dichos pasivos,

caso de producirse, no afectarán significativamente a las Cuentas Anuales consolidadas.

29. Ganancias por acción

Básicas y diluidas

Las ganancias básicas por acción se calculan dividiendo el beneficio atribuible a los accionistas de la Sociedad entre el número

medio ponderado de acciones ordinarias en circulación durante el ejercicio.

A efectos de determinar el número de acciones en circulación para el ejercicio 2025 y 2024 se ha calculado el número medio

ponderado de acciones sin considerar las acciones propias existentes en cada momento.


	2025	2024
Beneficio atribuible a los accionistas de la Sociedad	140.442	136.881
Nº medio ponderado de acciones ordinarias en circulación (miles)	51.146	51.210
Ganancias básicas y diluidas por acción (euros por acción)	2,75	2,67

Al 31 de diciembre de 2025 y 2024 no hay acciones potencialmente diluidas.

30. Contingencias

Al 31 de diciembre de 2025 el Grupo tiene avales bancarios por importe de 3.744 miles de euros (3.009 miles de euros en

2024). Estos avales fueron concedidos principalmente para la participación de empresas del Grupo en concursos públicos y

para la recepción de subvenciones y anticipos reembolsables.

31. Compromisos

Adquisición de Cells IA Technologies, S.L.

Durante el ejercicio 2025, el Grupo a través de su filial Gineladius, S.L.U. ha adquirido el control de Cells IA Technologies, S.L.

mediante una aportación de capital y prima de emisión, y una operación de compraventa con Elsian Technologies, S.L. y

Lungovest, S.L. ocurridas de forma simultánea (Nota 1). Como resultado de esta transacción, se han adquirido los siguientes

compromisos con Elsian Technologies,S.L. y Lungovest, S.L.:

a) Precio aplazado contingente basado en la continuidad en la gestión del personal clave:

– Elsian Technologies,S.L: 470 miles de euros a distribuir a partes iguales durante los ejercicios comprendidos entre 2026 y

2028.

– Lungovest, S.L.: 490 miles de euros a distribuir a partes iguales durante los ejercicios comprendidos entre 2026 y 2028.

b) “Earn-out 1” basado en el cumplimiento de hitos operativos post-adquisición:

– Elsian Technologies, S.L.: 294 miles de euros.

– Lungovest, S.L.: 306 miles de euros.

c) “Earn-out 2” con Elsian Technologies, S.L. basado en una potencial desinversión de Gineladius, S.L.U.: 5% del potencial

precio recibido por esta última.

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(Expresada en miles de euros)

32. Saldos y transacciones con partes vinculadas

El Grupo está controlado por Norbel Inversiones, S.L, que a 31 de diciembre de 2025 y 2024 posee el 58,19% de las acciones

de la Sociedad dominante. A 31 de diciembre de 2025 y 2024, Norbel Inversiones, S.L. es propiedad de D. Juan, D. Javier y D.

Iván López-Belmonte Encina.

a) Compra de bienes y prestación de servicios


	2025	2024
Compra de servicios:
– Administradores accionistas	—	18
– Entidades participadas por la familia López-Belmonte Encina	2.823	2.739
	2.823	2.757


	2025	2024
Prestación de servicios:
– Empresas asociadas	8	100
	8	100

La compra de servicios a entidades participadas por la familia López-Belmonte Encina corresponde a pagos por

arrendamientos operativos a las sociedades Norba Inversiones, S.L. y Lobelvia Inversiones, S.L.

Por su parte, en el ejercicio 2025, los ingresos por servicios a entidades asociadas se corresponden con la prestación de

servicios entre las sociedades Gineladius, S.L.U y Cells IA Technologies, S.L durante el mes previo a su incorporación al

perímetro de consolidación con una participación del 94,99% y, por tanto, dejando de ser entidad asociada.

b) Compensaciones a los administradores y a la alta dirección

b.1) Compensaciones a administradores


	2025	2024

Salarios y otras prestaciones a corto plazo	3.326	3.265
Aportaciones a planes de aportación definida (Nota 34.a)1.c)	6	6
	3.332	3.271

En la línea de salarios y otras prestaciones a corto plazo se incluyen las remuneraciones por el desempeño de las funciones de

alta dirección de los consejeros ejecutivos (Nota 34.1.f) y las remuneraciones acordadas para los administradores como

miembros del Consejo de Administración (Nota 34.1.a).

A 31 de diciembre de 2025, ROVI tiene un Plan de Incentivos a Largo Plazo para los consejeros ejecutivos para los años 2025

a 2027 (Plan de Incentivos a Largo Plazo 2022-2024 a 31 de diciembre de 2024). El objetivo de este plan es la compensación

por la creación a largo plazo de valor para el Grupo, con el fin de servir los intereses de los accionistas. Los importes

devengados por este Plan se encuentran registrados en la línea de “Gastos de personal” de la cuenta de resultados y han sido

incluidos en la tabla anterior de “Compensaciones a administradores”.

b.2) Compensaciones a la alta dirección

Se considera alta dirección a los integrantes del Comité de Dirección y a la Dirección de Auditoría Interna. En el siguiente

cuadro se detallan las compensaciones anuales correspondientes a la alta dirección al cierre de cada ejercicio y que no forman

parte del Consejo de Administración:


	2025	2024

Salarios y otras prestaciones a corto plazo	3.017	2.649
	3.017	2.649

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(Expresada en miles de euros)

A 31 de diciembre de 2025 el Comité de Dirección está compuesto por 15 miembros (15 miembros a 31 de diciembre de

2024), de los cuales tres forman parte del Consejo de Administración.

c) Dividendos pagados

Los dividendos pagados a la sociedad Norbel Inversiones, S.L. en el ejercicio 2025 han ascendido a 27.877 miles de euros

(32.903 miles de euros en el ejercicio 2024). Adicionalmente, se pagaron dividendos a otros accionistas significativos por

importe de 4.215 miles de euros (3.832 miles de euros en 2024).

d) Otras transacciones

Con fecha 13 de marzo 2024, el Grupo realizó una aportación de capital a la sociedad Terafront Farmatech, S.L.

completamente desembolsada por 255 miles de euros y una aportación de socios por importe de 18.836 miles de euros (Nota

10 b).

e) Saldos al cierre


	2025	2024
Cuentas a pagar a partes vinculadas (Nota 17):
– Alta dirección	494	356
– Consejeros (Nota 24)	2.226	2.564
– Entidades participadas por la familia López-Belmonte Encina	188	157
	2.908	3.077


	2025	2024
Cuentas a cobrar a partes vinculadas (Nota 13):
– Empresas asociadas	—	257
	—	257

33. Honorarios de auditores de cuentas y sociedades de su grupo o vinculadas

Los honorarios correspondientes a los servicios prestados por la empresa auditora KPMG Auditores, S.L. de las cuentas

anuales del Grupo y el resto de sociedades de su grupo, durante los ejercicios terminados el 31 de diciembre, con

independencia del momento de su facturación, son los siguientes:


		Miles de euros
	2025	2024

Por servicios de auditoría	274	415
Por otros servicios de verificación	98	144
Por otros servicios	110	126
	482	685

Dentro de otros servicios de verificación para los ejercicios 2025 y 2024 se incluyen servicios cuya prestación por los auditores

de cuentas se exige por la normativa aplicable que se corresponden con la revisión limitada de los estados financieros

intermedios a 30 de junio, la revisión del cumplimiento de ratios financieros para contratos de financiación y la revisión del

sistema de control interno sobre la información financiera. Adicionalmente, en 2025 se incluyen también trabajos de revisión

adicionales prestados por los auditores de cuentas y análisis relacionados con el cumplimiento del periodo medio de pago a

proveedores.

Dentro de otros servicios se incluye la revisión estado de información no financiera Grupo Rovi y la información de

sostenibilidad correspondiente al ejercicio 2025, y la revisión del estado de información no financiera del Grupo Rovi

correspondiente al ejercicio 2025.

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(Expresada en miles de euros)

Por otro lado, otras entidades afiliadas a KPMG International han prestado servicios profesionales al Grupo durante los

ejercicios terminados el 31 de diciembre, según el siguiente detalle:


		Miles de euros
	2025	2024

Por servicios de auditoría	87	89
Por otros servicios de verificación	10	9
	97	98

Otros servicios de verificación se corresponde con la revisión de la declaración de embalajes de una de las sociedades del

Grupo para los ejercicios 2025 y 2024.

Por último, los trabajos de auditoría realizados por sociedades independientes a la firma KPMG han ascendido a 17 miles de

euros (16 miles de euros en 2024).

34. Retribución de los Administradores

Al 31 de diciembre de 2025 y 2024 el Consejo de Administración estaba compuesto por los siguientes miembros:



D. Juan López-Belmonte Encina		Presidente y Consejero Delegado
D. Javier López-Belmonte Encina		Vicepresidente primero
D. Iván López-Belmonte Encina		Vicepresidente segundo
D. Marcos Peña Pinto		Consejero Coordinador
Dña. Marina del Corral Téllez		Vocal
Dña. Teresa Corzo Santamaría		Vocal
Dña. Fátima Báñez García		Vocal

El Secretario no Consejero es D. Gabriel Núñez Fernández.

a) En cumplimiento a lo establecido en el artículo 28 del Reglamento del Consejo de Administración de

Laboratorios Farmacéuticos Rovi, S.A. se incluye la siguiente información relativa a los miembros del Consejo de

Administración al 31 de diciembre de 2025:

1. El desglose individualizado de la remuneración de cada consejero, que incluirá, en su caso:

a. Las dietas de asistencia u otras retribuciones fijas como consejero así como la remuneración adicional como

presidente o miembro de alguna comisión del Consejo. Los importes correspondientes a los ejercicios 2025 y 2024

son los siguientes:


	2025	2024
D. Juan López-Belmonte Encina	180	180
D. Javier López-Belmonte Encina	80	80
D. Iván López-Belmonte Encina	80	80
Dña. Marina del Corral Téllez	80	80
Dña. Teresa Corzo Santamaría	80	80
D. Marcos Peña Pinto	80	80
Dña. Fátima Báñez García	80	80
	660	660

b. Ninguno de los consejeros ha recibido remuneración en concepto de participación en beneficios o primas, y la razón

por la que se otorgaron.

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(Expresada en miles de euros)

c. Las aportaciones a favor del consejero a planes de pensiones de aportación definida (Nota 2.19 a); o el aumento de

derechos consolidados del consejero, cuando se trate de aportaciones a planes de prestación definida (no existen

planes de prestación definida);


	2025	2024
D. Juan López-Belmonte Encina	2	2
D. Javier López-Belmonte Encina	2	2
D. Iván López-Belmonte Encina	2	2
	6	6

d. Ninguno de los consejeros ha percibido indemnizaciones, pactadas o pagadas en caso de terminación de sus

funciones.

e. Ninguno de los consejeros ha percibido remuneraciones como consejero de otras empresas del grupo.

f. Las retribuciones por el desempeño de funciones de alta dirección de los consejeros ejecutivos. Las retribuciones

correspondientes al ejercicio 2025 y 2024 han sido las siguientes:


	2025		2024
	Fijo	Variable	Fijo	Variable
D. Juan López-Belmonte Encina	875	629	849	616
D. Javier López-Belmonte Encina	295	289	286	287
D. Iván López-Belmonte Encina	290	288	281	286
	1.460	1.206	1.416	1.189

La retribución variable de los consejeros ejecutivos incluye los importes devengados por su variable anual y los

devengados por el Plan de Incentivos a Largo Plazo 2025-2027 (Plan de Incentivos a Largo Plazo 2022-2024 para el

ejercicio 2024).

g. No ha existido durante los ejercicios 2025 y 2024 cualquier otro concepto retributivo distinto de los anteriores,

cualquiera que sea su naturaleza o la entidad del grupo que lo satisfaga, especialmente cuando tenga la

consideración de operación vinculada o su omisión distorsione la imagen fiel de las remuneraciones totales

percibidas por el consejero.

2. A 31 de diciembre de 2025 y 2024 no existen entregas a consejeros de acciones, opciones o cualquier otro instrumento

del patrimonio referenciado al valor de la acción pendientes de devengo.

3. Información sobre la relación entre la retribución obtenida por los consejeros ejecutivos y los resultados u otras medidas

de rendimiento de la sociedad.


	2025	2024

Retribución de consejeros ejecutivos	2.666	2.605
Resultado de la Sociedad dominante	46.079	75.546
Retribución de consejeros ejecutivos / Resultado atribuido a la sociedad dominante	5,79 %	3,45 %

El Grupo tiene contratada una póliza de seguro de responsabilidad civil para administradores y directivos por la que en 2025 se

ha devengado una prima de 176 miles de euros (205 miles de euros en 2024).

b)Situaciones de conflictos de interés de los administradores

En el deber de evitar situaciones de conflicto con el interés de la Sociedad, durante el ejercicio los administradores que han

ocupado cargos en el Consejo de Administración han cumplido con las obligaciones previstas en el artículo 228 del texto

refundido de la Ley de Sociedades de Capital. Asimismo, tanto ellos como las personas a ellos vinculadas, se han abstenido de

incurrir en los supuestos de conflicto de interés previstos en el artículo 229 de dicha ley.

35. Hechos posteriores

No se han producido hechos posteriores significativos tras el cierre del ejercicio 2025.

¹ https://www.cdti.es/sites/default/files/2025-07/ipcei_salud_2025_resolucion_definitiva_web.pdf

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(Expresada en miles de euros)

36. Otra información relevante

ROVI anuncia una colaboración con Roche para la fabricación de un nuevo medicamento en desarrollo

ROVI informó al mercado (mediante publicación de información privilegiada número 2948 de 21 de octubre de 2025) que su

filial ROIS colaborará con F. Hoffmann-La Roche Ltd. (en adelante “Roche”) para la fabricación de un nuevo medicamento,

actualmente en fase de desarrollo clínico, del portafolio metabólico y cardiovascular de Roche.

ROIS pondrá a disposición de Roche una línea de llenado de alta velocidad en sus instalaciones de San Sebastián de los

Reyes (Madrid).

En 2030, ROVI estima que este acuerdo contribuya con un incremento mínimo de entre el 20% y el 25% en las ventas del

negocio de fabricación a terceros frente a las del ejercicio 2024.

Juan López-Belmonte Encina, Presidente y Consejero Delegado de ROVI, ha declarado: "Estamos encantados de convertirnos

en socio estratégico de Roche en la fabricación de este producto innovador para su distribución a escala global y su potencial

contribución a la mejora de la calidad de vida de millones de personas. Además, nos sentimos especialmente orgullosos de

posicionar a España en el liderazgo de la producción farmacéutica de última generación. En los últimos años, guiados por

nuestra estrategia de crecimiento, nuestra empresa ha realizado importantes inversiones en aumento de capacidades y en la

incorporación de tecnología innovadora para convertirnos en una de las mayores empresas de fabricación a terceros (CDMO)

de inyectables del mundo.”

ROVI anuncia la adquisición de una planta de fabricación de productos farmacéuticos inyectables en Phoenix, Arizona

(EE.UU.)

ROVI informó al mercado (mediante publicación de información privilegiada número 2907 de 29 de septiembre de 2025) que

ROIS Phoenix Inc. (el “Comprador”), filial íntegramente participada por ROIS, ha suscrito un contrato de compraventa (Asset

Purchase Agreement) con Bristol Myers Squibb (“BMS”) para la adquisición de una planta de fabricación de medicamentos

ubicada en Phoenix, Arizona (Estados Unidos de América) (la “Planta”) junto con una serie de activos y pasivos relacionados

con la misma (la “Operación”).

En el marco de la Operación, el Comprador ha suscrito con BMS un contrato de fabricación (Toll Manufacturing Agreement),

que regula las condiciones bajo las cuales el Comprador continuará fabricando para BMS en la Planta. El acuerdo tiene una

duración inicial de cinco años a contar desde el cierre de la Operación y contempla un pago mínimo de 50 millones de dólares

por cada año de contrato.

La adquisición de la Planta, que se cerrará por un importe no significativo para ROVI, está sujeta al cumplimiento de

determinadas condiciones suspensivas habituales en este tipo de operaciones. El cierre de la Operación está previsto para el

primer semestre de 2026.

Asimismo, ROVI celebró el pasado, 30 de septiembre de 2025, una reunión virtual con analistas e inversores para explicar la

Operación.

Resolución Definitiva de concesión de subvención de 36,3 millones de euros para el proyecto LAISOLID de ROVI

subvencionado por CDTI

ROVI informó al mercado de que, con fecha de 9 de julio de 2025, el Centro para el Desarrollo Tecnológico y la Innovación

(CDTI) ha publicado la Resolución Definitiva de la convocatoria de ayudas para participantes directos y asociados en el

proyecto importante de interés común europeo (Med4cure) 1, por la que se confirma la concesión de una subvención por

importe de 36,3 millones de euros en favor de ROVI para el desarrollo del proyecto de I+D IPCEI – ROVI (en adelante,

LAISOLID). El proyecto será subvencionado por el CDTI en el marco del Plan de Recuperación, Transformación y Resiliencia

financiado dentro del Mecanismo de Recuperación y Resiliencia de la Unión Europea, en el ámbito del IPCEI Med4Cure, el

primer Proyecto Importante de Interés Común Europeo (IPCEI) centrado en salud. Esta financiación se enmarca en el Proyecto

Estratégico para la Recuperación y Transformación Económica para la Salud de Vanguardia (PERTE de Salud).

Como ya informó ROVI mediante Otra Información Relevante a la Comisión Nacional del Mercado de Valores (CNMV) (número

34607), con fecha de 8 de mayo de 2025, se destinará el total de la subvención al proyecto LAISOLID, con el objetivo de

desarrollar tecnologías de llenado aséptico de matrices poliméricas complejas capaces de contener células y material biológico

en terapias de medicina regenerativa y de alojar principios activos cuyas características estructurales deben ser preservadas

con el fin de garantizar una funcionalidad y unas características de liberación adecuadas en el desarrollo de formulaciones de

inyectables de acción prolongada (LAI) capaces de liberar el principio activo durante varios meses. Con estos desarrollos la

² Predence Research

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Memoria consolidada del ejercicio finalizado el 31 de diciembre de 2025

(Expresada en miles de euros)

Compañía pretende aportar soluciones tecnológicas con aplicaciones en la regeneración de tejidos y en el desarrollo de

tratamientos farmacológicos que mejoren la eficacia en terapias graves como el cáncer de mama.

El proyecto presentado por ROVI propone asimismo un nuevo enfoque de desarrollo de medicamentos basado en modelos

predictivos que permitan acelerar el desarrollo de nuevos tratamientos farmacológicos con eficacia mejorada mediante el

desarrollo y validación de modelos que establezcan relaciones cuantitativas entre parámetros de formulación y su eficacia

clínica. Estos desarrollos se orientan particularmente a áreas terapéuticas en las que existe una falta de tratamientos efectivos

y en las que el acceso y mantenimiento de niveles plasmáticos adecuados es esencial para garantizar su eficacia clínica.

ROVI, como participante asociado al proyecto IPCEI de Salud Med4Cure, se apoyará en varias colaboraciones con entidades

europeas para el desarrollo de LAISOLID. El presupuesto total de este proyecto de I+D asciende a 80.521.957 euros,

recibiendo ROVI una subvención del Ministerio de Ciencia, Innovación y Universidades y del CDTI por importe de

36.341.035,65 euros. Dicho presupuesto está en línea con las previsiones de gasto anual medio dedicado a I+D comunicadas

por ROVI el pasado 25 de marzo de 2025 en el marco del Día del Mercado de Capitales (Capital Markets Day), que se situaban

entre los 40 y los 60 millones de euros para los próximos 6 años (2025-2030).

Juan López-Belmonte, Presidente y Consejero Delegado de ROVI, ha declarado que: “Con LAISOLID queremos reforzar

nuestro compromiso con la innovación en materia de salud. Confiamos en que estas nuevas formulaciones de acción

prolongada aporten mejoras clínicas relevantes y contribuyan a ofrecer soluciones terapéuticas para los pacientes. Esta ayuda

no solo constituye un importante impulso económico, sino que también refuerza nuestro posicionamiento como compañía

referente en innovación dentro del sector. Apoyándonos en nuestra amplia experiencia en el desarrollo de nuevas

formulaciones de liberación prolongada, trabajamos para que esta tecnología permita mejorar de manera significativa tanto la

eficacia clínica como la tolerancia de los tratamientos. Esta financiación europea será clave para acelerar la evolución de

nuestras soluciones y ampliar nuestro alcance mediante colaboraciones estratégicas con otras entidades líderes en el ámbito

sanitario europeo.”

ROVI proporciona información actualizada sobre su estrategia en el marco del Día de los Mercados de Capitales de

2025

ROVI informó al mercado (mediante publicación de información privilegiada número 2667 de 25 de marzo de 2025) sobre su

estrategia para los próximos seis años a través de una presentación en su Capital Markets Day 2025.

ROVI apuesta por invertir en su negocio con el objetivo de aumentar sus capacidades productivas para hacer frente al actual

desajuste entre la oferta y la demanda, reforzar la internacionalización de la Compañía de la mano de Risperidona ISM®,

primer producto innovador propio basado en la tecnología ISM®, y fortalecer su cartera de productos con nuevos

medicamentos propios basados en esta tecnología ISM®, como Letrozol SIE y risperidona trimestral. Gracias a estas

inversiones, ROVI espera alcanzar en 2030 un crecimiento de sus ingresos operativos de entre 1,5 y 1,8 veces, impulsado

principalmente por su negocio de fabricación a terceros (CDMO), el cual se prevé que duplique sus ventas hasta los cerca de

700 millones de euros.

Así, ROVI se convierte en uno de los líderes mundiales con mayores capacidades en la fabricación de inyectables de alto valor

añadido (jeringas precargadas, viales y cartuchos). En términos de EBITDA antes de los gastos de investigación y desarrollo,

ROVI espera un crecimiento de entre 2,5 y 2,8 veces con respecto a 2024, lo que supone una horquilla de entre 583 millones y

653 millones de euros en 2030. Este resultado refleja un desempeño financiero más sólido y una mejora en sus márgenes

operativos en los próximos seis años.

Estas perspectivas se enmarcan en el crecimiento potencial del mercado de fabricación a terceros (CDMO), que se ve

favorecido por el actual desequilibrio entre la oferta y la demanda en el mercado farmacéutico, sumado al aumento de

productos innovadores y de biosimilares que lideran la expansión del sector de inyectables. A nivel mundial, los inyectables

representan más del 70% de todos los fármacos, ya que suponen la ruta más rápida en la administración de medicamentos.

En este contexto, el mercado del negocio de CDMO se estima en aproximadamente 185.000 2 millones de dólares en 2024,

reflejando una tendencia cada vez mayor hacia la externalización de los servicios de llenado y acabado de inyectables a

medida que las compañías farmacéuticas buscan optimizar recursos y centrarse en sus competencias clave.

En este entorno, ROVI se posiciona como un actor clave, aprovechando su experiencia y sus capacidades en el llenado y

acabado de inyectables con el objetivo de capitalizar el crecimiento de este mercado. Durante los últimos años, ROVI ha

invertido para integrarse verticalmente en toda la cadena de valor desde la producción del principio activo hasta el llenado y

acabado del medicamento.

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Memoria consolidada del ejercicio finalizado el 31 de diciembre de 2025

(Expresada en miles de euros)

Con sus recientes inversiones y las expansiones actuales en curso, ROVI espera incrementar sustancialmente su capacidad de

inyectables de alto valor añadido hasta el rango de entre 625 millones y 810 millones de jeringas precargadas, entre 140

millones y 180 millones de viales y entre 85 millones y 110 millones de cartuchos para finales de 2026. Con esta capacidad, la

Compañía prevé duplicar sus ventas del negocio de CDMO en 2030, hasta alcanzar alrededor de los 700 millones de euros con

una ratio de utilización de su capacidad estimada de entre el 70% y el 75%.

Respecto al negocio de especialidades farmacéuticas, la Compañía espera un crecimiento anual de los ingresos en la banda

baja de la primera decena (es decir, la decena entre 0 y 10%) durante el período comprendido entre los ejercicios 2024 y 2030.

El principal impulsor del crecimiento de este negocio es Okedi® (Risperidona ISM®), primer producto basado en la tecnología

ISM® que se comercializa en Europa desde 2022 y que ha sido aprobado para su comercialización en Canadá, Taiwán y

Australia. Este producto es un inyectable de acción prolongada utilizado para el tratamiento de pacientes adultos con

esquizofrenia. Según la Organización Mundial de la Salud, la esquizofrenia es una enfermedad que afecta a 24 millones de

personas en todo el mundo, y para su tratamiento los inyectables de larga duración se han convertido en una referencia, ya que

no sólo reducen la frecuencia de la administración de la medicación, sino que también favorecen la adherencia al tratamiento.

ROVI espera que Risperidona ISM®, por sus características diferenciales, alcance unas ventas potenciales de entre 100 y 200

millones de euros a nivel global en los próximos años y se convierta en un actor relevante en el campo de los inyectables de

larga duración para el tratamiento de la esquizofrenia en el mundo.

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Memoria consolidada del ejercicio finalizado el 31 de diciembre de 2025

(Expresada en miles de euros)

ANEXO 1

Sociedades Dependientes incluidas en el Perímetro de Consolidación


		Participación			Auditor
Denominación Social	Domicilio	2025	2024	Actividad	Auditor
Pan Química Farmacéutica, S.A.U.	C/ Rufino González 50, Madrid (España)	100%	100%	(1)	A
Gineladius, S.L.U.	C/ Rufino González 50, Madrid (España)	100%	100%	(2)	N/A
Cells IA Technologies, S.L.	C/ Julián Camarillo 35, Madrid (España)	95 %	26% (*)	(6)	N/A
Rovi Pharma Industrial Services, S.A.U.	Avda. Complutense 140 , Alcalá de Henares (España)	100 %	100 %	(1)	A
Rovi Escúzar, S.L.U.	C/ Julián Camarillo 35, Madrid (España)	100%	100%	(1)	A
Glicopepton Biotech, S.L.	C/ Julián Camarillo 35, Madrid (España)	51%	51%	(4)	A
Rovi Biotech GmbH	Bahnhofstrasse 10, Zug, (Suiza)	100%	100%	(1)	N/A
Bertex Pharma GmbH	Rudolf-Diesel-Ring 6, Holzkirchen (Alemania)	100%	100%	(3)	N/A
Rovi Biotech Limited	Davis House 4th Floor, Suite 425 Robert Street, Croydon, (Reino Unido)	100%	100%	(1)	B
Rovi Biotech, S.r.l	Viale Achille Papa 30, Milán (Italia)	100%	100%	(1)	E
Rovi, GmbH	Rudolf-Diesel-Ring 6, Holzkirchen (Alemania)	100%	100%	(1)	C
Rovi, S.A.S.	Rue du Drac 24, Seyssins (Francia)	100%	100%	(1)	D
Rois Phoenix, Inc.	Tschampani 25 5643 Aargau, Switzerland	100% (*)	-	(1)	N/A
Rovi Biotech sp.z.o.o.	Ulica Domaniewska 44, Varsovia, Polonia	100%	100%	(5)	N/A

Los porcentajes de participación han sido redondeados a dos decimales.

Salvo indicación en sentido contrario, la fecha de cierre de las últimas cuentas anuales es 31 de diciembre.

Actividad:

(1) Elaboración, comercialización y venta de productos farmacéuticos, sanitarios y de medicina.

(2) Importación, exportación, compra, venta, distribución y comercialización de artículos relacionados con el cuidado integral de

la mujer.

(3) Desarrollo, distribución y comercio de productos farmacéuticos relacionados con tecnología de micro-partículas.

(4) Elaboración y comercialización de heparina cruda y productos con alto valor nutritivo destinado a piensos para animales y

fertilizantes.

(5) Sociedad en proceso de liquidación

(6) Actividades de programación informática.

(*) Porcentaje indirecto.

Auditor:

A Auditor en 2025 y 2024: KPMG Auditores, S.L.

B Auditor en 2025 y 2024: Dains, LLP.

C Auditor en 2025 y 2024: KPMG AG.

D Auditor en 2025 y 2024: KPMG, S.A.

E Auditor en 2025 y 2024:KPMG SpA.

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Informe de gestión consolidado 2025

1.- PERFIL CORPORATIVO Y MODELO DE NEGOCIO

La Sociedad es cabecera de un Grupo farmacéutico especializado español (el “Grupo” o “ROVI”), plenamente integrado y

dedicado a la investigación, desarrollo, fabricación bajo licencia y comercialización de pequeñas moléculas y especialidades

biológicas, que cuenta con tres grandes pilares de crecimiento:

– Las especialidades farmacéuticas, que cuenta con dos áreas:

• Productos de prescripción: Este área está compuesta por la división de heparinas de bajo peso molecular

(“HBPM”) y la división de productos propios y comercializados bajo licencia.

• Agentes de contraste para diagnóstico por imagen y otros productos hospitalarios.

– La fabricación a terceros, especialista en soluciones de jeringas precargadas, formas sólidas orales y viales.

– El I+D+i, que concentra su actividad tres áreas:

• La tecnología innovadora de liberación de fármacos, ISM®.

• El área glicómica.

• Las tecnologías multicapas de aplicación a catéteres uretrales.

Como resultado de una combinación de factores, entre los que destacan la estabilidad del Grupo por el crecimiento en su

negocio recurrente y su robusta posición financiera, su sólida estrategia y unos pilares de crecimiento claros, se ha reafirmado

el perfil reactivo de la Compañía.

La política de I+D de ROVI es sólida y de bajo riesgo, en la que la plataforma patentada ISM® (tecnología innovadora de

liberación de fármacos, desarrollada internamente y patentada, que permite la liberación prolongada de compuestos

administrados bajo inyección) abre nuevas vías de crecimiento. ROVI destina gran parte de sus ingresos a la investigación,

para mantenerse en la vanguardia tanto en el terreno de los productos como de los sistemas de fabricación y desarrollo.

ROVI cuenta con una serie de ventajas competitivas que le han permitido posicionarse como uno de los principales líderes de

su nicho de mercado, un sector que, además, posee fuertes barreras de entrada:

– Empresa de referencia en las heparinas de bajo peso molecular (HBPM).

– Infraestructura con ventajas operativas.

– Cartera diversificada y protegida por patentes.

– Innovación con bajo riesgo.

Como Grupo, y desde todas sus líneas de negocio, ROVI es consciente de que su actividad no solo radica en la mejora de la

salud que reportan sus productos, sino que además quiere dar respuesta a las demandas sociales y medioambientales en

relación con el impacto de su actividad. Por ello, su desarrollo económico debe ser compatible con sus comportamientos éticos,

sociales, laborales, ambientales y de respeto a los Derechos Humanos.

Para más información, ver el Informe Integrado, el cual es parte integrante de este Informe de Gestión o visite www.rovi.es

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2.- EVOLUCIÓN DE LOS NEGOCIOS Y HECHOS SIGNIFICATIVOS DEL EJERCICIO

2.1.- Evolución del negocio


Millones Euros	2025	2024	Crecimiento	% Crecimiento

Ingresos operativos (1)	743,5	763,7	(20,3)	-3 %
Otros ingresos (2)	12,6	0,8	11,8	n.a
Total ingresos (3)	756,1	764,6	(8,5)	-1 %
Coste de ventas (4)	(261,5)	(286,1)	24,6	-9 %
Beneficio bruto (5)	494,6	478,5	16,1	-3 %
% margen bruto (11)	66,5%	62,7%		(3,9pp)
Gastos en I+D (6)	(37,8)	(25,8)	(12,0)	47 %
Gastos de venta, generales y administrativos (7)	(240,7)	(245,2)	4,5	-2 %
Participación en el resultado de negocios	(0,1)	(0,1)	—	n.a
EBITDA (8)	216,2	207,4	8,8	4 %
% margen EBITDA (11)	29,1%	27,2%		(1,5pp)
EBIT (9)	185,8	179,4	6,4	4 %
% margen EBIT (11)	25,0%	23,5%		(1,5pp)
Beneficio neto (10)	140,4	136	3	3 %

(1) Ingresos operativos se refiere al importe neto de la cifra de negocios.

(2) Otros ingresos se compone de la imputación de subvenciones de inmovilizado no financiero y otras.

(3) Total ingresos se calcula como el importe neto de la cifra de negocio más la imputación de subvenciones de inmovilizado no financiero y

otras.

(4) Coste de ventas se calcula como el importe de aprovisionamientos más el correspondiente a la variación de existencias de productos

terminados y en curso de fabricación.

(5) Beneficio bruto se calcula como el importe neto de la cifra de negocio más la imputación de subvenciones de inmovilizado no financiero y

otras menos la variación de existencias de productos terminados y en curso de fabricación y los aprovisionamientos.

(6) Los gastos de I+D se calculan como la suma de los gastos de personal y otros gastos de explotación afectos a actividades relacionadas

con la investigación científica y el desarrollo tecnológico.

(7) Los gastos de ventas, generales y administrativos se calculan como el importe de los gastos de personal más otros gastos de

explotación más los trabajos efectuados por el grupo para activos no corrientes menos los gastos de I+D.

(8) EBITDA se calcula como resultado antes de impuestos, del resultado financiero, de depreciaciones y de amortizaciones.

(9) EBIT se calcula como resultado antes de impuestos y del resultado financiero.

(10) El beneficio neto se refiere al resultado del ejercicio.

(11) Tanto el margen bruto como el margen EBITDA y el margen EBIT se calculan como el porcentaje que supone el beneficio bruto, el

EBITDA y el EBIT, respectivamente, entre el importe neto de la cifra de negocio.

Nota: algunas cifras incluidas en este documento se han redondeado. Es posible que puedan surgir algunas diferencias no

significativas entre los totales y las sumas de los factores debido a este redondeo.

Los ingresos totales se situaron en los 756,1 millones de euros, un descenso del 1% con respecto a 2024. Los ingresos

operativos disminuyeron un 3% hasta los 743,5 millones de euros en 2025. Esta reducción se debe principalmente a la menor

contribución del negocio de fabricación a terceros (CDMO), cuyas ventas decrecieron un 20% en 2025, situándose en los 269,5

millones de euros frente a 336,2 millones de euros en 2024. Esta división generó menores ventas como consecuencia de (i)

ingresos residuales relativos a las actividades desarrolladas para preparar la planta para la producción de la vacuna bajo el

acuerdo con Moderna, y los (ii) menores ingresos derivados de la producción para Moderna en 2025 en comparación con 2024.

No obstante, las ventas del negocio de especialidades farmacéuticas aumentaron un 11% situándose en los 473,9 millones de

euros en 2025 frente a 427,5 millones de euros en 2024. Lo anterior se debe principalmente al desempeño favorable tanto de

Okedi® como de la división de heparinas.

Las ventas fuera de España disminuyeron un 6% en 2025 frente a 2024, situándose en los 458,1 millones de euros, debido

principalmente a la disminución de los ingresos del negocio de fabricación a terceros. Las ventas fuera de España

representaron el 62% de los ingresos operativos en 2025 frente al 64% en 2024.

Las ventas de los productos farmacéuticos con prescripción aumentaron un 11% hasta alcanzar los 414,1 millones de euros en

2025.

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Las ventas de la división de heparinas (Heparinas de Bajo Peso Molecular y otras heparinas) aumentaron un 7% con respecto

a 2024 hasta alcanzar los 266,8 millones de euros en 2025. Las ventas de heparinas representaron el 36% de los ingresos

operativos en 2025 frente al 33% en 2024.

Las ventas de Heparinas de Bajo Peso Molecular (HBPM) (biosimilar de enoxaparina y Bemiparina) aumentaron un 7% hasta

alcanzar los 258,1 millones de euros en 2025 debido principalmente al incremento de pedidos por parte de los socios

internacionales.

Las ventas del biosimilar de enoxaparina aumentaron un 9% situándose en los 157,7 millones de euros en 2025, impulsadas

principalmente por un mayor volumen de pedidos por parte de los socios internacionales. El ejercicio cerró con un cuarto

trimestre especialmente sólido, el más fuerte del año, con un incremento en las ventas del 36% respecto al trimestre anterior.

Las ventas de bemiparina aumentaron un 4% en 2025 con respecto a 2024 hasta alcanzar los 100,3 millones de euros,

favorecidas por un cuarto trimestre especialmente favorable, en el que las ventas crecieron un 53% frente al tercer trimestre de

2025. Este crecimiento estuvo respaldado por la sólida contribución de las ventas internacionales, que aumentaron un 15%

hasta los 43,6 millones de euros en 2025, impulsadas principalmente por el buen comportamiento del producto en países como

China, Grecia y Turquía, que fueron los mercados más relevantes en términos de volumen de pedidos. Este incremento

compensó las menores ventas de bemiparina en España (Hibor®), que decrecieron un 3% hasta los 56,8 millones de euros en

2025, debido principalmente a una menor penetración del producto en el segmento de profilaxis.

Las ventas de Okedi®, el primer producto de ROVI basado en su tecnología de administración de fármacos de vanguardia,

ISM®, para el tratamiento de la esquizofrenia en adultos en los que se ha establecido la tolerabilidad y efectividad con

risperidona oral, se situaron en los 56,7 millones de euros en 2025. Esto supone un incremento del 97% respecto a 2024.

Además, en el cuarto trimestre de 2025, las ventas aumentaron un 84% frente al mismo periodo de 2024 y crecieron un 11% en

comparación con el tercer trimestre de 2025.

En 2025, el producto se comercializaba en Alemania, Reino Unido, España, Portugal, Italia, Austria, Grecia, Serbia, los países

nórdicos, Australia, Taiwán y Países Bajos.

– En Alemania, Okedi® mantiene una evolución muy positiva, consolidando su posicionamiento en el mercado gracias al

fuerte crecimiento de las ventas y al aumento de la implicación de los psiquiatras. Actualmente, Okedi® se

comercializa en el 100% del territorio. El canal hospitalario continúa siendo el principal motor de crecimiento, con un

aumento del 60% respecto a 2024, impulsando el crecimiento de las ventas totales. Paralelamente, la participación de

los psiquiatras en los eventos sigue creciendo de forma significativa, reflejando un mayor compromiso con Okedi®.

– En España, el producto se encuentra actualmente disponible en el 100% de las comunidades autónomas. Asimismo,

más del 75% de los psiquiatras que atienden pacientes en estado agudo han participado en las actividades formativas

desarrolladas. Paralelamente, se continúa avanzando de manera favorable en la consolidación de la cuota de

mercado, tanto en el mercado de calle como en el hospitalario.

– En Portugal, la evolución de Okedi® continúa siendo muy sólida. Durante 2025, las ventas totales han crecido

significativamente respecto al año anterior, impulsadas principalmente por el canal hospitalario. A cierre de 2025, el

producto se comercializaba en el 94% de los hospitales del país, lo que refleja un alto nivel de penetración y una base

de mercado ya consolidada. Este fuerte crecimiento confirma la buena acogida del producto y su progresiva

integración en la práctica clínica habitual del ámbito hospitalario.

– En Italia, Okedi® destaca como uno de los principales motores de crecimiento del mercado. A cierre de 2025, Okedi®

se comercializa en la totalidad de las regiones del país, alcanzando una cobertura completa frente a 2024. Durante el

año 2025, el producto estaba disponible en más del 90% de los principales hospitales italianos, registrando ventas en

todos ellos, y el número de tratamientos dispensados se ha duplicado respecto al año anterior. En paralelo, se ha

desarrollado una intensa labor formativa dirigida a los psiquiatras mediante su participación en eventos de patología y

de producto. Esta actividad formativa, junto con la evolución positiva de las ventas trimestre a trimestre, refuerza la

confianza del mercado en la calidad, eficacia y valor clínico de Okedi®.

Las ventas de Neparvis®, un producto de prescripción de Novartis, que ROVI comercializa en España desde diciembre de

2016, para el tratamiento de pacientes adultos con insuficiencia cardiaca crónica sintomática y fracción de eyección reducida,

se incrementaron en un 10% hasta alcanzar los 56,7 millones de euros en 2025, en comparación con los 51,4 millones de

euros en 2024.

Las ventas de Volutsa®, un producto de prescripción de la compañía Astellas Pharma indicado para el tratamiento de los

síntomas moderados a graves de llenado y síntomas de vaciado asociados a la hiperplasia prostática benigna, que ROVI

distribuye en España desde febrero de 2015, descendieron un 4% hasta alcanzar los 9,0 millones de euros en 2025, debido

principalmente al entorno competitivo tras la entrada de los genéricos en el segundo trimestre de 2023.

³ Supresión de Estrógenos Superior

⁴ Fuente: https://www.feique.org/wp-content/uploads/2024/11/XXI-CONVENIO-GENERAL-DE-LA-INDUSTRIA-QUIMICA.pdf

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Las ventas de Orvatez®, un producto de prescripción de la compañía Organon & Co. (“Organon”) indicado como tratamiento

complementario a la dieta en pacientes con hipercolesterolemia, descendieron un 38% hasta alcanzar los 13,4 millones de

euros en 2025 respecto a 2024. Este descenso se debe principalmente a la entrada de genéricos en el mercado, que ha

provocado una disminución del precio del producto por parte de los competidores. En consecuencia, ROVI redujo el precio de

Orvatez® un 40% en octubre de 2024.

ROVI dejó de promocionar y distribuir Xelevia® (sitagliptina) y Velmetia® (sitagliptina y metformina), dos medicamentos

antidiabéticos de Merck Sharp and Dohme ("MSD"), el 31 de enero de 2024.

En el tercer trimestre de 2025, ROVI firmó un acuerdo con Sandoz para comercializar Rolcya® (denosumab) en España, un

biosimilar de Prolia®, desarrollado originalmente por Amgen. Este medicamento está indicado para el tratamiento de la

osteoporosis. En virtud de este acuerdo de comercialización, que tiene una duración de diez años, ROVI se encargará de la

promoción y distribución de Rolcya® en el territorio español. ROVI comenzó a comercializar Rolcya® en noviembre de 2025.

Según datos de IQVIA, se estima que el mercado anual de denosumab ascienda a 70 millones de euros, y se aspira a alcanzar

unas ventas de Rolcya® de entre 10 y 15 millones de euros anuales.

Las ventas de agentes de contraste para diagnóstico por imagen y otros productos hospitalarios aumentaron un 11% frente a

2024, hasta alcanzar los 58,8 millones de euros en 2025.

Las ventas de fabricación a terceros (CDMO) disminuyeron un 20% hasta los 269,5 millones de euros en 2025 con respecto a

2024, principalmente por (i) ingresos residuales relativos a las actividades desarrolladas para preparar la planta para la

producción de la vacuna bajo el acuerdo con Moderna, y los (ii) menores ingresos derivados de la producción para Moderna en

2025 en comparación con 2024.

En los últimos cinco años, ROVI ha invertido un capital significativo para construir un liderazgo global en capacidad y servicios

tecnológicos de llenado y acabado estéril (fill & finish o F&F). Con estas recientes inversiones y las expansiones actuales en

curso, ROVI espera incrementar sustancialmente su capacidad actual en sus instalaciones en España, que cumplen con las

normativas de la FDA (Food and Drug Administration) y EMA (European Medicine Agency) / EU GMP Anexo-1. Esto permitirá a

ROVI seguir capitalizando el significativo desequilibrio entre la oferta disponible y la creciente demanda en el mercado de F&F,

aprovechando el buen momento de actividad comercial y las múltiples oportunidades de negocio y de alianzas que responden

a modelos estratégicos de alto crecimiento, incluyendo productos biológicos innovadores, biosimilares, vacunas y otros

segmentos innovadores para jeringas y cartuchos prellenados.

La partida de otros ingresos (subvenciones) aumentó en 11,8 millones de euros hasta los 12,6 millones de euros en 2025 en

comparación con 2024. Este incremento se debe principalmente al reconocimiento de ingresos asociados a la subvención de

I+D de 36,3 millones de euros concedida por el CDTI para el proyecto LAISOLID. ROVI ha contabilizado como ingreso los

gastos incurridos entre enero 2023 y diciembre de 2025 relacionados con dicho proyecto, conforme a lo establecido en los

términos de la subvención.

El beneficio bruto aumentó un 3% hasta los 494,7 millones de euros en 2025 frente a 2024, reflejando un aumento en el

margen bruto de 3,9 puntos porcentuales desde el 62,7% en 2024 hasta el 66,5% en 2025. Este incremento incluye el impacto

del reconocimiento de ingresos asociados a la subvención de I+D concedida por el CDTI para el proyecto LAISOLID, que está

registrada en la línea de "Otros ingresos". Excluyendo "Otros ingresos", el margen bruto hubiera aumentado en 2,3 puntos

porcentuales hasta alcanzar el 64,8% debido principalmente a (i) la mayor contribución de las ventas de Okedi®, que aportaron

márgenes altos, y (ii) la disminución de los precios de la materia prima de las HBPM, que afectó positivamente al margen.

Los gastos de investigación y desarrollo (I+D) aumentaron un 47% hasta alcanzar los 37,8 millones de euros en 2025 en

comparación con 2024. Estos gastos de I+D están principalmente vinculados a (i) la finalización de los ensayos clínicos de fase

I de Letrozol SIE 3 y Risperidona ISM® trimestral; y (ii) la preparación para el desarrollo del ensayo clínico de fase III de Letrozol

SIE.

Los gastos de ventas, generales y administrativos disminuyeron un 2% situándose en 240,7 millones de euros en 2025 frente a

2024, debido a una caída del 8% de "Otros gastos de explotación (excl. I+D)". No obstante, esta línea incluye los gastos

relativos a proyectos estratégicos desarrollados durante 2025 y 2024. Excluyendo el impacto de "Proyectos estratégicos",

"Otros gastos de explotación (excl. I+D)" habrían registrado una disminución del 4% en 2025, como resultado de una política

eficiente de contención del gasto. Estas eficiencias compensaron el aumento del 4% en los "Gastos de personal (excl. I+D)" en

2025 frente a 2024, explicado por (i) el incremento salarial del 3% derivado de la entrada en vigor en el cuatro trimestre de

2024 del XXI Convenio Colectivo de la Industria Química 2024-2026 4; y (ii) la contratación de nuevo personal en el área de

fabricación a terceros.

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Como resultado de las nuevas compras de inmovilizado realizadas en el último año, los gastos de depreciación y amortización

aumentaron un 8% en 2025, hasta alcanzar los 30,4 millones de euros.

El resultado financiero (gasto) aumentó un 56% en 2025, hasta los 2,7 millones de euros en 2025 frente a un gasto de 1,7

millones de euros en 2024. Este incremento del gasto se debió principalmente a (i) las pérdidas derivadas del deterioro y de la

valoración de instrumentos financieros, (ii) los mayores gastos financieros registrados en 2025 en comparación con 2024, y (iii)

las diferencias negativas de cambio. Dicho impacto fue parcialmente compensado por un incremento de 0,8 millones de euros

en la partida "Ingresos financieros".

La tasa fiscal efectiva se incrementó ligeramente en 0,4 puntos porcentuales hasta el 23,4% en 2025 desde el 23,0% registrado

en 2024.

El EBITDA aumentó un 4% con respecto a 2024, hasta alcanzar los 216,2 millones de euros en 2025, reflejando un incremento

en el margen EBITDA de 1,9 puntos porcentuales hasta el 29,1% en 2025 desde el 27,2% registrado en 2024.

El EBIT aumentó un 4% con respecto a 2024, hasta alcanzar los 185,8 millones de euros en 2025, reflejando un aumento en el

margen EBIT de 1,5 puntos porcentuales hasta el 25,0% en 2025 desde el 23,5% registrado en 2024.

El beneficio neto aumentó un 2% en 2025 hasta los 140,3 millones de euros, desde los 136,9 millones de euros en 2024.

Las participaciones no dominantes se refieren a los socios de ROVI en Glicopepton Biotech, S. L. y Cells IA Technologies, S.L.

El EBITDA “sin I+D”, calculado excluyendo los gastos de I+D en 2025 y en 2024, aumentó un 9%, desde los 233,2 millones de

euros en 2024 hasta los 254,0 millones de euros en 2025, reflejando un aumento en el margen EBITDA de 3,6 puntos

porcentuales, hasta alcanzar el 34,2% en 2025 (ver columnas “sin gastos de I+D” de la tabla que se incluye a continuación).

Asimismo, manteniendo en 2025 el mismo importe de gastos de I+D registrado en 2024, el EBITDA habría aumentado un 10%,

hasta alcanzar los 228,3 millones de euros, reflejando un aumento en el margen EBITDA de 3,5 puntos porcentuales hasta el

30,7% en 2025, desde el 27,2% en 2024 (ver columnas “gastos I+D planos” de la tabla que se incluye a continuación).

El EBIT “sin I+D”, calculado excluyendo los gastos de I+D en 2025 y en 2024, aumentó un 9%, desde los 205,2 millones de

euros en 2024 hasta alcanzar los 223,6 millones de euros en 2025, reflejando un incremento en el margen EBIT de 3,2 puntos

porcentuales con respecto a 2024, hasta alcanzar el 30,1% en 2025 (ver columnas “sin gastos de I+D” de la tabla que se

incluye a continuación). Asimismo, manteniendo en 2025 el mismo importe de gastos de I+D registrado en 2024, el EBIT habría

aumentado un 10%, hasta alcanzar los 197,9 millones de euros, reflejando un incremento en el margen EBIT de 3,1 puntos

porcentuales hasta el 26,6% en 2025, desde el 23,5% en 2024 (ver columnas “gastos I+D planos” de la tabla que se incluye a

continuación).

El beneficio neto “sin I+D”, calculado excluyendo los gastos de I+D en 2025 y en 2024, aumentó un 8% desde los 156,7

millones de euros en 2024 hasta alcanzar los 169,2 millones de euros en 2025 (ver columnas “sin gastos de I+D” de la tabla

que se incluye a continuación). Asimismo, manteniendo en 2025 el mismo importe de gastos de I+D registrado en 2024, el

beneficio neto habría aumentado un 9%, hasta alcanzar los 149,5 millones de euros en 2025 (ver columnas “gastos I+D planos”

de la tabla que se incluye a continuación).

2.2.- Perspectivas para el 2026

Para 2026, ROVI espera que sus ingresos operativos aumenten entre la banda alta de la primera decena (es decir, entre 0% y

10%) y la banda baja de la segunda decena (es decir, entre 10% y 20%) con respecto a 2025. Esta previsión está sujeta a

diversos factores cuya evolución resulta, a día de hoy, difícil de precisar. Entre los principales elementos que condicionan dicha

previsión y que se han tenido en cuenta y se han incluido a la hora de realizar la estimación se encuentran:

– Los potenciales ingresos procedentes del acuerdo de fabricación suscrito con Bristol Myers Squibb (que se encuentra

aún en proceso de firma) como parte de la Operación anunciada el 29 de septiembre de 2025; y

– Los ingresos derivados de otros acuerdos relacionados con la actividad de fabricación a terceros.

– La creciente presión competitiva en materia de precios en la división de heparinas.

⁵ https://www.cdti.es/sites/default/files/2025-07/ipcei_salud_2025_resolucion_definitiva_web.pdf

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2.3. Hechos operativos y financieros relevantes