
76
in accordance with laws or requirements from class companies, as well as make
necessary investments to obtain contracts.
Payment of interest and instalments will, for each vessel, be limited by the
respective vessels profit and will be paid quarterly. If a vessels’ income is
insufficient to serve the interest-bearing tranche, the calculated interest and
missing instalment will be transferred to the non-interest-bearing tranche. Vessel
profit above accrued interest will serve the interest-bearing tranche according to
a predefined payment profile. Any surplus cash beyond this will be swept by the
non interest-bearing tranche.
There will be quarterly downward adjustment of the interest-bearing tranche for
each vessel according to a 12 year repayment profile (one vessel has a profile of 11
years). For the entire fleet the interest bearing debt will for the remaining vessels
be reduced by approximately NOK 48 million each quarter. The downward
adjustment will be independent of the vessel’s profit. If the profit for each vessel
during the period starting eighteen months and ending six months prior to the
expiration of the restructuring period is higher than a predefined level, a limited
amount will be transferred from non-interest-bearing tranche to interest-bearing
tranche.
At the end of the agreement period all interest-bearing debt will fall due. Non-
interest-bearing debt will be converted to shares in the company. The convertion
will have the effect that lenders will receive shares maximum representing
47% ownership of the company, but reduced relatively following any upward
adjustment as referred to above.
To secure the company’s liquidity position, each vessel’s positive cash flow
after payment of interest will support the liquidity with a 10% cash contribution
withheld before payment of any quarterly instalment. Cash contribution will be
payable only for periods where the company’s liquidity position is below NOK
175 million. Throughout the agreement period, the company will have a minimum
liquidity of NOK 50 million. There are no other financial covenants.
Shareholders will be diluted following the lenders right to convert non-interest-
bearing debt to 47% of the shares. Havila Holding AS has right and obligation to
convert the liquidity loan in full or in part to maintain their ownership of 50.96%.
Existing shareholders ‘dilution will be limited by lenders’ right to transfer from
non-interest-bearing tranche to interest-bearing tranche based on earnings test.
The restructuring agreement give the company the opportunity to implement
a repair issue after the expiry of the agreement period. If one or more lenders
extend the restructuring period with one year, a repair issue will be postponed
accordingly.
The size of a future repair issue will be determined on the basis of an assessment
of the dilution effect that follows from the agreement.
The restructuring agreement contains provisions where the company guarantees
to cover operating costs for each individual vessel for a period of 6 months and
storage costs for a period of 18 months. For vessels where the income does not
cover operating costs and which do not have a contract, the lender has, provided
that certain conditions are met, the right to take over the vessel for a value
corresponding to the interest-bearing debt. Lenders can alternatively finance a
vessel further by offering financing corresponding to operation or storage costs
as well as maintenance costs. Such financing can be converted to equity at the
end of the restructuring period, but it does not increase lenders’ total ownership
after conversion of non-interest-bearing tranche to equity.
In accordance with IFRS, the restructuring agreement has been implemented by
extracting the value of previous debt and incorporating the value of debt under
the new agreement.
eller krav fra klasseselskap, samt gjøre investeringer nødvendige for å oppnå
kontrakter.
Rente- og avdragsbetaling er for det enkelte fartøy begrenset til fartøyets
inntjening. Renter og avdrag betales kvartalsvis for alle fartøy. Dersom et fartøy
ikke har tilstrekkelig inntjening til å betjene rentebærende transje, overføres
renter og manglende avdrag fra rentebærende transje til ikke rentebærende
transje. Et fartøys inntjening utover påløpte renter betjener rentebærende transje
i henhold til fastsatt nedbetalingsprofil. Eventuelt overskytende beløp benyttes til
nedbetaling på ikke rentebærende transje.
Rentebærende transje nedreguleres for hvert fartøy kvartalsvis i henhold
til nedbetalingsprofil på 12 år (ett fartøy har 11 års profil). For flåten samlet
innebærer det en reduksjon i rentebærende gjeld for gjenværende fartøy på
ca NOK 48 million hvert kvartal. Nedreguleringen skjer uavhengig av fartøyets
inntjening. Dersom inntjeningen i perioden atten til seks måneder før utløpet av
restruktureringsperioden er høyere enn et angitt nivå for det enkelte fartøy, vil et
begrenset beløp kunne overføres fra ikke rentebærende transje til rentebærende
transje.
Ved utløpet av avtaleperioden forfaller rentebærende transje til betaling. Ikke
rentebærende transje konverteres til aksjer i selskapet. Konverteringen vil
innebære at långiverne tildeles aksjer maksimalt tilsvarende 47% av selskapet,
men redusert relativt likt med oppreguleringen nevnt ovenfor.
For å bidra til å sikre selskapets likviditetsbeholdning vil det for hvert fartøy
holdes tilbake 10% av positiv kontantstrøm etter at renter er betalt, men før
betjening av avdrag. Likviditetsbidraget trekkes kun for perioder hvor selskapets
likviditetsbeholdning er lavere enn NOK 175 million.
Selskapet skal gjennom avtaleperioden ha en minimum likviditetsbeholdning på
NOK 50 mill. Det er ikke andre finansielle covenants.
Aksjonærer vil bli utvannet som følge av långivernes rett til å konvertere ikke
rentebærende transje til 47% av aksjene i selskapet. Havila Holding AS har rett
til å konvertere hele eller deler av likviditetslånet for å opprettholde sitt eierskap
i selskapet på 50,96%. Eksisterende aksjonærers utvanning vil bli begrenset
av långiveres rett til overføring fra ikke rentebærende transje til rentebærende
transje basert på inntjeningstest.
Avtalen inneholder en rett for selskapet til å gjennomføre reparasjonsemisjon et-
ter utløpet av avtaleperioden. Dersom en eller flere långivere forlenger avtaleperi-
oden med ett år, vil eventuell reparasjonsemisjon bli utsatt tilsvarende.
Størrelsen på en framtidig reparasjonsemisjon vil fastsettes med utgangspunkt i
en vurdering av utvanningseffekten som følger av avtalen.
Restruktureringsavtalen inneholder bestemmelser hvor selskapet garanterer for
dekning av driftskostnader for hvert enkelt fartøy for en periode på 6 måneder
og opplagskostnader for en periode på 18 måneder. For fartøy hvor inntekten
ikke dekker driftskostnader og som ikke har kontrakt har långiver, forutsatt at
visse betingelser er oppfylt, rett til å overta fartøyet for en verdi tilsvarende den
rentebærende gjelden. Långivere kan alternativt finansiere et fartøy videre ved å tilby
finansiering tilsvarende drift eller opplagskostnader samt vedlikeholdskostnader.
Slik finansiering kan ved utløpet av restruktureringsperioden konverteres til
egenkapital, men det øker ikke långiveres samlede eierskap etter konvertering av
ikke rentebærende transje til egenkapital.
I henhold til IFRS er restruktureringsavtalen implementert ved å trekke ut verdien
av tidligere gjeld og innarbeide verdi av gjeld etter ny avtale.
GROUP NOTES / NOTER KONSERN