
58 59
GROUP NOTES / NOTER KONSERN
The reversal is considered prudent based on market developments that are more
positive than before despite uncertainty and continued overcapacity. The reversal
is also considered justifiable when the book value is compared with a broker’s
estimate for the fleet of NOK 2,381 million per 31/12/21.
The Group owns 16 vessels that are included in the calculation of the recoverable
amount. Of these, 8 are platform supply vessels (PSV) of which 2 vessels are in
lay-up, 5 anchor handling vessels (AHTS) of which 3 vessels are in lay-up, and 3
subsea (Subsea) vessels.
Each vessel is defined as a cash-generating unit and is thus tested separately
for possible impairment. Value in use per vessel is estimated using a cash flow
model where a return requirement after tax of 9.3% (as in 2020) is used based on
a weighted average cost of capital (WACC) methodology. Expected sales value
at the end of the usable economic life (see note 2.71) is estimated at the present
value of the cash flow that the ships are expected to generate until they reach the
age of 30, which corresponds to the economic life of the ships. The cash flow in
this period represents management’s estimates of a market player’s expectations
for this period. Expected sales value in the write-down model reflects expected
price development for ships in the remaining useful life. The expected sales
value in the write-down model therefore deviates from the residual value in the
depreciation model which excludes future price changes.
For vessels with a fixed contract, daily rates are assumed in accordance with the
contract in the fixed period, and thereafter the level of daily rates and utilization
in accordance with the expected market level are assumed. In the calculation,
operating costs for 2021 have been used adjusted for known changes for the
remaining life. After 2026, a 1.5% annual increase in daily rates, a 2% annual
increase in crew costs and 1% for other operating costs and estimated periodic
maintenance are assumed.
Average cash flow is calculated based on two scenarios. Scenario 1 is based on
the assumptions mentioned above weighted with an 70% probability of occurring.
Scenario 2 is based on 25% lower daily rates throughout the period the vessels
are weighted without a fixed contract with a 30% probability of occurring. In total,
the write-down of vessel values amounts to NOK 235 million.
The book value of the vessels amounts to NOK 1,583 million at the end of the year.
* Recoverable amount for vessels with impairment charges/reversal of impairment
charges. The 2020 figures are restated according to order from Finanstilsynet. See
note 4.6 Order from Finanstilsynet - new impairment assessments in previous
periods.
Estimated value in use is particularly sensitive in relation to changes in exchange
rates, required rates of return, day rates and utilization. If NOK strengthened by 50
øre against the US dollar, British pound and euro, it would lead to a fall in the value
in use of NOK 102 million related to six vessels. An increase in the required rate of
return after tax by 0.5 percentage points would have resulted in a reduced value
in use of NOK 42 million, related to 10 of the Group’s vessels. A reduction in the
economic life of the vessels from 30 years to 25 years would result in a decrease
in value in use of NOK 257 million and a write-down for all vessels except the
vessels circulated for sale. In total, a strengthening of Norwegian kroner by 50
øre against USD, GBP and EUR, increased return requirements by 0.5 percentage
points and a 5-year shorter lifespan would lead to a decrease in the value of the
fleet of NOK 368 million and an impairment charge for all vessels in operation.
Reverseringen anses forsvarlig basert på markedsutviklingen som er mer positiv
enn tidligere til tross for usikkerhet og fortsatt overkapasitet. Reverseringen anses
også forsvarlig når bokført verdi sammenlignes med megleranslag for flåten på
NOK 2 381 million pr. 31.12.2021.
Konsernet eier 16 fartøy som inngår i beregningen av gjenvinnbart beløp. Av
disse er 8 plattform forsyningsfartøyer (PSV) hvorav 2 fartøy er i opplag, 5
ankerhåndteringsfartøy (AHTS) hvorav 3 fartøy er i opplag, og 3 subsea (Subsea)
fartøy.
Hvert fartøy er definert som en kontantgenerende enhet, og er dermed
testet separat for mulig verdifall. Bruksverdi pr fartøy er estimert ved bruk av
kontantstrømmodell hvor det er benyttet avkastningskrav etter skatt på 9,3% (som
i 2020) basert på en vektet gjennomsnittlig kapitalkostnad (WACC) metodikk.
Forventet salgsverdi ved utløpet av den utnyttbare økonomiske levetiden (se note
2.71) er estimert til nåverdien av kontantstrømmen som det forventet at skipene
kan generere til de når en alder på 30 år, som tilsvarer den økonomiske levetiden
for skipene. Kontantstrømmen i denne perioden representerer ledelsens anslag
på en markedsaktør sine forventninger for denne perioden. Forventet salgsverdi
i nedskrivningsmodellen reflekterer forventet prisutvikling på skip i resterende
utnyttbar levetid. Forventet salgsverdi i nedskrivningsmodellen avviker derfor fra
restverdi i avskrivningsmodellen som eksluderer fremtidige prisendringer.
For fartøy med fast kontrakt er det forutsatt dagrater i henhold til kontrakt i den
faste perioden, og deretter forutsettes nivået på dagrater og utnyttelse i henhold
til forventet markedsnivå. Ved beregningen er det benyttet driftskostnader for
2021 justert for kjente endringer for resterende levetid.
Etter 2026 er det forutsatt 1,5% årlig økning i dagrater, 2% årlig økning i
mannskapskostnader og 1% for øvrige driftskostnader samt estimert periodisk
vedlikehold.
Gjennomsnittlig kontantstrøm er beregnet basert på to scenario. Scenario 1 er
basert på forutsetningene nevnt ovenfor vektet med 70% sannsynlighet for å
inntree. Scenario 2 er basert på 25% lavere dagrater i hele perioden fartøyene
er uten fast kontrakt vektet med 30% sannsynlighet for å inntree. Samlet utgjør
netto reversering av tidligere nedskrivning av fartøyverdier NOK 235 million.
Bokført verdi av fartøyene utgjør NOK 1 583 million ved utgangen av året.
* Gjenvinnbart beløp for de fartøyene det er foretatt nedskrivninger/reversering
av neskrivning for. Tall for 2020 korrigert i henhold til pålegg fra Finanstilsynet.
Se note 4.6 Pålegg fra Finanstilsynet - nye nedskrivningsvurderinger i tidligere
perioder.
Estimert bruksverdi er særlig sensitive I forhold til endringer i valutakurser,
avkastningskrav, dagrater og utnyttelse. Dersom NOK styrket seg med 50 øre
mot USD, GBP og EUR, ville det medført fall i bruksverdi på NOK 102 million
knyttet til seks fartøy. Økning i avkastningskrav etter skatt med 0,5 prosentpoeng
ville ha medført reduksjon i bruksverdi med NOK 42 million knyttet til 10 av
konsernets fartøy. En reduksjon i økonomisk levetid for fartøyene fra 30 år til 25 år
ville medført fall i bruksverdi med NOK 257 million og nedskrivning for samtlige
fartøy utenom fartøyene som er sirkulert for salg.
Samlet ville styrking av NOK med 50 øre mot USD, GBP og EUR, økt
avkastningskrav med 0,5 prosentpoeng og 5 års kortere levetid, medført verdifall
på flåten med NOK 368 million og nedskrivning av verdien på samtlige fartøy i
drift.
NOK million
Segment
Nedskrivninger/Reversering av nedskrivninger / Impairment
charges/Reversal of impairment charges
*Gjennvinnbart beløp / Recoverable amount
1. halvår 2020 /
1.th half 2020
2. halvår 2020 /
2nd half 2020
2021 30.06.2020 31.12.2020 31.12.2021
PSV 391 0 1 488 0 484
AHTS 207 39 -1 500 447 317
Subsea 238 158 -235 659 282 697
Total 836 197 -235 1 647 729 1 498
4.6
Order from Finanstilsynet - New impairment assessments in previous periods
Finanstilsynet has ordered the company to carry out new impairment asessments
per 31/12/2019 and 30/06/2020. Reference is made to the stock exchange an-
nouncement from Finanstilsynet 22/12/2021 with the report attached.
The basis for the orders is the following three requirements in IAS 36:
A. Unless management, based on past experience, can document its ability
to provide accurate forecasts of cash flows over a longer period, it follows
from IAS 36.35 and IAS 36.33 that such forecasts from management shall
be used for a period not exceeding 5 years, and that projections shall be
made on the basis of the last year in the forecast period. Finanstilsynet’s
assessment is that there is no basis for an exception from the five-year
forecast period.
B. Value in use calculations shall reflect expectations of possible variations in
the amount or schedule of future cash flows, cf. IAS 36.30b and IAS 36.32.
Finanstilsynet’s assessment is that an outcome with lower employment
rates should have been reflected in the company’s “base case reduced”
scenario with lower rates, or by the company adding a separate third
scenario. Furthermore, the scenarios are assigned a weighting that
reasonably reflects the probability of alternative outcomes.
C. Finanstilsynet’s assessment is that in the value in use calculations as of 31
December 2019 and 30 June 2020, in accordance with IAS 36.42, outgo-
ing cash flows in the order of NOK 20-25 million should have been includ-
ed in connection with maintenance and classification of three vessels in
storage prior to reactivation.
Correction according to claim A:
The company has used a forecast period of 6 years for the cash flow esti-
mates, and projection of year 6 out of the vessels’ remaining economic life.
Finanstilsynet’s order means that the projection for the remaining economic life is
based on the rates one year earlier.
From 31/12/2020, a forecast period had been used for the cash flow estimates of
5 years with a projection of year 5 over the vessel’s economic life, and was thus
already in accordance with Finanstilsynet’s order.
Correction according to claim B:
The company’s calculated cash flows are based on two scenarios. For scenario
1, for vessels with a fixed contract, daily rates are assumed in accordance with
the contract in the fixed period, and for other vessels, the level of daily rates
and utilization is assumed according to the expected market level. Scenario 1 is
weighted with an 80% probability of occurring. Scenario 2 is based on 15% lower
daily rates throughout the period, weighted with a 20% probability of occurring.
There are exceptions for one vessel where scenarios 1 and 2 are weighted 50/50.
When calculating according to Finanstilsynet’s orders, the company still uses two
scenarios. Scenario 1 is unchanged, but is weighted with a 70-75% probability of
occurring for the dierent periods. In scenario 2, a reduction in day rate of 20-28%
is now estimated, which is weighted with a 25-30% probability of occurring. There
are exceptions for one vessel where scenarios 1 and 2 are weighted 50/50.
Correction according to claim C:
The company’s value in use calculation included outgoing cash flows related to
the ordinary main class prior to reactivation for vessels in lay-up.
The company has now included reactivation costs of NOK 20-25 million per ves-
sel prior to reactivation, which gives an increased impairment charge for these
3 vessels of totally NOK 45 million. No further impairment charges are made on
the vessels in lay-up at the point of time they have already been written down to
estimated sales values.
4.6 Pålegg fra Finanstilsynet – Nye nedskrivningsvurderinger i tidligere
perioder
Finanstilsynet har pålagt selskapet å gjennomføre nye nedskrivningsvurderinger
pr. 31.12.2019 og 30.06.2020. Det vises til børsmelding fra Finanstilsynet 22.12.2021
med rapport vedlagt.
Utgangspunktet for påleggene er følgende tre krav i IAS 36:
A. Med mindre ledelsen på bakgrunn av tidligere erfaringer kan dokumentere
sin evne til å gi korrekte prognoser av kontantstrømmer over en lengre
periode, følger det av IAS 36.35 og IAS 36.33 at slike prognoser fra
ledelsen skal benyttes for en periode på høyst 5 år, og at framskrivning
skal skje med utgangspunkt i siste år i prognoseperioden. Finanstilsynets
vurdering er at det ikke foreligger grunnlag for unntak fra fem års
prognoseperioden.
B. Bruksverdiberegninger skal gjenspeile forventninger om mulige
variasjoner i beløpet eller tidsplanen for de framtidige kontant-strømmene,
jf. IAS 36.30b og IAS 36.32. Finanstilsynets vurdering er at et utfall med
lavere beskjeftigelsesrater skulle vært reflektert i foretakets «base case
reduced» scenario med lavere rater, eller ved
at selskapet la til et separat tredje scenario. Videre at scenarioene tilordnes
en vekting som med rimelighet reflekterer sannsynligheten for alternative
utfall.
C. Finanstilsynets vurdering er at det i bruksverdiberegningene per 31.
desember 2019 og 30. juni 2020, i henhold til IAS 36.42, skulle vært inntatt
utgående kontantstrømmer i størrelsesorden NOK 20-25 million knyttet til
vedlikehold og klassing av tre fartøy i opplag forut for reaktiveringen.
Retting i henhold til krav A:
Selskapet har anvendt en prognoseperiode på 6 år for kontantstrøm-estimatene,
og framskrivning av år 6 ut fartøyenes resterende økonomiske levetid.
Finanstilsynets pålegg innebærer at framskrivningen for resterende økonomisk
levetid skjer med utgangspunkt i ratene ett år tidligere.
Fra 31.12.2020 var det benyttet en prognoseperiode for kontantstrømestimatene
på 5 år med framskrivning av år 5 ut fartøyets økonomiske levetid, og var dermed
allerede i overensstemmelse med Finanstilsynets pålegg.
Retting i henhold til krav B:
Selskapets beregnede kontantstrømmer er basert på to scenario. For scenario 1
er det for fartøy med fast kontrakt forutsatt dagrater i henhold til kontrakt i den
faste perioden, og for øvrige fartøy forutsettes nivået på dagrater og utnyttelse i
henhold til forventet markedsnivå. Scenario 1 er vektet med 80 % sannsynlighet
for å inntree. Scenario 2 er basert på 15% lavere dagrater i hele perioden, vektet
med 20% sannsynlighet for å inntree. Det er unntak for ett fartøy hvor scenario
1 og 2 er vektet 50/50.
Ved beregninger etter Finanstilsynets pålegg benytter selskapet fortsatt to
scenarioer. Scenario 1 er uendret, men er vektet med 70-75% sannsynlighet for
å inntree for de ulike periodene. I scenario 2 er det nå estimert en reduksjon i
dagrate på 20-28%, som er vektet med 25-30% sannsynlighet for å inntree. Det
er unntak for ett fartøy hvor scenario 1 og 2 er vektet 50/50.
Retting i henhold til krav C:
I selskapets bruksverdiberegning var det inkludert utgående kontant-strømmer
knyttet til ordinær hovedklasse i forkant av reaktivering for fartøy i opplag.
Selskapet har nå inkludert reaktiveringskostnader på NOK 20-25 million per fartøy
i forkant av reaktivering. Det foretas ikke ytterligere nedskrivninger på fartøyene
i opplag på de tidspunktene de allerede er nedskrevet til antatte salgsverdier.
GROUP NOTES / NOTER KONSERN