RAPPORT

FINANCIER

ANNUEL

2024

Les Terrass, Saint-Joseph

Le Rapport Financier Annuel est une reproduction de la version officielle du RFA qui a été établie au format ESEF et est disponible sur le site de CBo Territoria.

2

Rapport Financier Annuel 2024

Résidence Patio des Iris - Beauséjour, Sainte-Marie

CBo Territoria

3

Rapport Financier Annuel 2024

SOMMAIRE

1

2

3

4

5

Message du dirigeant et Présentation du Groupe . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 4

Rapport de gestion . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 10

1.1. Revue opérationnelle des activités . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 12

1.2. Résultats et situation financière . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 21

1.3. Stratégie, Tendance et Perspectives . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 26

1.4. Facteurs de risques et dispositifs de maîtrise des risques . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 26

1.5. Capital, actionnariat, politique de dividende . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 34

1.6. Autres informations . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 37

Gouvernement d’entreprise . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 42

2.1. Cadre du Rapport et Code de référence . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 44

2.2. Composition du Conseil d’Administration au 5 mars 2025 . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 45

2.3. Fonctionnement du Conseil d’Administration . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 54

2.4. Contrôle interne et gestion des risques . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 60

2.5. Informations sur les dirigeants . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 63

2.6. Délégations en matière d’augmentation de capital . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 72

2.7. Modalités particulières de participation des actionnaires à l’Assemblée générale . . . . . . . . . . . . . . . . . 73

2.8. é léments susceptibles d’avoir une incidence en période d’offre publique . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 73

Comptes consolidés 2024 . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 74

3.1. é tats financiers consolidés . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 76

3.2. Notes annexes aux comptes consolidés . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 80

3.3. Rapport des Commissaires aux comptes sur les comptes consolidés . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 114

Comptes annuels 2024 . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 119

4.1. é tats financiers annuels . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 121

4.2. Notes annexes aux comptes annuels . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 124

4.3. Rapport des Commissaires aux comptes sur les comptes annuels . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 143

ASSEMBLéE GéNéRALE 2025 . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 147

5.1. Ordre du jour . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 149

5.2. Projet de texte des résolutions . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 150

Glossaire . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 160

attestation du responsable . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 162

CBo Territoria

4

Rapport Financier Annuel 2024

Chiffres clés

de la Foncière tertiaire :

Valeur du patrimoine

327,7 M€ *

Loyers bruts annualisés

28,3 M€ *

Surface utile

142 900 M²

Répartition du patrimoine tertiaire de CBo Territoria (en valeur)

La Réunion

85%

Retail Park

Savanna

Beauséjour

La Mare

Le Portail

Les Terrass

île de France

3%

Roissy-en-France

Combani

Kaweni

Mayotte

12%

* Patrimoine économique tertiaire (avec les SME à la quote-part) au 31/12/2024.

Quartier d’affaires La Mare, Sainte-Marie

Coulée verte de Beauséjour, Sainte-Marie

Résidence Zambaville - Beauséjour, Sainte-Marie

MESSAGE du DIRIGEANT ET PRÉSENTATION DU GROUPE

CBo Territoria

6

Rapport Financier Annuel 2024

Bilan opérationnel et financier 2024

Dans un contexte politique et économique incertain, les revenus consolidés net totaux s’élèvent à 66,6 M€ et le résultat net part du Groupe atteint 14,6 M€ (+3,3%).

Compte tenu de l’absence programmée de nouvelle offre en vente au détail suite à la fin du dispositif Pinel, le chiffre d’affaires Promotion est en baisse comme attendu. Le résultat s’est maintenu grâce à l’activité de la Foncière.

Le patrimoine de la Foncière est en croissance suite à la livraison en juillet 2024 des bureaux loués à France Travail à Combani, à Mayotte. Le passage du cyclone Chido à Mayotte en fin d’année a généré des dégâts mineurs sur les actifs du Groupe, et a empêché l’exploitation des preneurs de quelques jours seulement.

Enjeux stratégiques

• Agilité face aux réalités changeantes du marché immobilier ;

• Innovation et durabilité ;

• Croissance durable et création de valeur à long terme.

Confiance dans l’avenir

Dans un environnement complexe, les bons résultats de l’exercice 2024 confirment une nouvelle fois la résilience des territoires sur lesquels nous opérons ainsi que la force de notre modèle reposant sur la complémentarité de nos métiers de foncière et de promoteur. Nous poursuivons ainsi notre stratégie de développement avec confiance.

20 ans d’activité :

2004

Création de CBo Territoria par transfert des actifs fonciers de Bourbon

2005-2007

Réhabilitation des quartiers d’affaires La Mare et Savanna

2009

1 ère pierre de Beauséjour, ville durable

2019

Ouverture du centre commercial E. Leclerc « Les Terrass » à Saint-Joseph

Protocole d’accord avec Action Logement : cession de l’immobilier résidentiel

2020

Livraison du plus grand Leroy Merlin de La Réunion

2023 - 2024

Ouverture du centre commercial Ylang Ylang et de France Travail à Combani Mayotte

2018

Lancement de la stratégie de fonciarisation tertiaire

2014

Ouverture du centre commercial du Portail, à Saint-Leu

MESSAGE du DIRIGEANT ET PRÉSENTATION DU GROUPE

CBo Territoria

7

Rapport Financier Annuel 2024

Notre modèle de création

de valeurs engagées et rse

Foncière

Actifs principalement tertiaires (commerces, bureaux, locaux d’activités, loisirs)

43

collaborateurs

53%

d’ingénieurs

& cadres

dont 48%

de femmes

Promoteur

En Résidentiel (immeubles collectifs ou parcelles à bâtir) et/ou Tertiaire

Aménageur Valorisation et aménagement d’un urbanisme durable

Données au 31/12/2024.

Dividende proposé

0,24 € par action (1)

-44%

Baisse de la consommation énergétique depuis 2015

5 000 Mwh

Production d’énergie solaire 2024 sur les toitures des actifs tertiaires

66,6 M€

de chiffre d’affaires

-21,5% vs 2023

Actif Net Réévalué :

245,6 M€

6,96€ par action

Résultat des activités :

24,2 M€

Ressources

Création de valeur

Savoir-faire

et développement

durable

Humaines

Performances financières

Rentabilité pour l’actionnaire

500

emplois sauvegardés ou générés à La Réunion dans le BTP

é conomie

locale

2 600 Ha

de foncier et

de terres agricoles

Patrimoine économique tertiaire

328 M€

Patrimoine résidentiel

11 M€

Patrimoine

Capitaux propres

246 M€

Endettement net

126 M€

Loan-to-value hors droits (LTV)

31,5%

Financières

Performance énergétique

(1) Au titre de 2024.

MESSAGE du DIRIGEANT ET PRÉSENTATION DU GROUPE

CBo Territoria

8

Rapport Financier Annuel 2024

Positionné sur l’ensemble de la chaîne de valeur immobilière (Foncière de croissance, Promoteur et Aménageur), CBo Territoria est un groupe intégré, diversifié et à taille humaine. La stratégie de développement de la Foncière se concentre ainsi sur des actifs tertiaires (commerces, bureaux, activités) et l’activité de Promotion est désor- mais essentiellement résidentielle. Le Groupe démontre, par sa stratégie RSE intégrée au cœur de son activité, son engagement profond envers la création de valeur à long terme et l’ensemble de ses Parties Prenantes. Il intègre notamment dans ses projets l’utilisation de matériaux durables et économes en énergie, favorise la biodiversité, œuvre pour l’insertion... L’action du Groupe favorise la mixité sociale par les quartiers qu’il aménage.

Performances annuelles tirées par la Foncière :

Stratégie financière et extra financière

Chiffres clés

Var. vs 2023

Forte croissance des loyers nets totaux (1) de +6,4%

Portée par la livraison de France Travail à Combani (Mayotte), l’indexation et l’effet année pleine du centre commercial Ylang Ylang de Combani.

Résultat net récurrent en progression de +21,2% à 15,1 M€

Perspectives : Pipeline de projets tertiaires à hauteur de 70 M€ dont 23 M€ dans les 12/18 mois.

27,6 M€ +6,4%

Loyers nets totaux (1)

Foncière

Chiffre d’affaires Promotion

38,5 M€ -33,8%

Ventes en bloc à 59% du mix (+19 pts vs 2023), baisse des ventes au détail et absence de Promotion tertiaire.

Perspectives : 18,4 M€ de backlog de ventes en bloc et 23,8 M€ de parcelles à la vente à fin 2024.

Marge soutenue par un taux en hausse

compte tenu de l’évolution du mix produits : 6,2 M€ (-31%), soit un taux de marge de 16,1 % +0,7 pt

promotion

Résultat net part du groupe : 14,6 M€ vs 14,1 M€ en 2023, soit +3,3%.

Actif net réévalué : 245,6 M€ (+1,5% sur un an) et 6,96€ par action (+3,0%).

Dette financière réduite à 126,3 M€ (-6,8 M€), maturité longue (> 8 ans).

Situation financière solide : LTV HD à 31,5% et trésorerie active de 27,6 M€.

14,6 M€ +3,3%

Résultat net part du groupe

finance

(1) Tertiaire, Résidentiel, Agricoles et Divers - Y compris quote-part des Sociétés Mises en Equivalence en tertiaire.

MESSAGE du DIRIGEANT ET PRÉSENTATION DU GROUPE

CBo Territoria

9

Rapport Financier Annuel 2024

Un engagement déjà reconnu :

Responsable et engagée pour un immobilier plus durable depuis son origine, la RSE (Responsabilité Sociétale des Entreprises) est par nature dans l’ADN de l’entreprise. Son engagement et ses actions sont reconnus par le Gaïa-Index 1 depuis 2016, indice français de référence des petites et moyennes valeurs les plus vertueuses en matière de RSE.

1. Médaille d’Or en 2024 avec une note de 72/100.

Performance extra-financière

Une responsabilité territoriale durable par nature incarnée par la feuille de route « Impact Péi 2030 »

CBo Territoria a défini sa stratégie RSE « Impact Péi 2030 » qui se décline sur 4 thématiques, dans le respect des 4 piliers fondamentaux pour le Groupe en termes de RSE.

: la stratégie RSE du Groupe CBo Territoria

ê tre un aménageur responsable

35%

Part de logements sociaux produits en cumulé depuis 2005

1

ê tre engagé dans la protection

de l’environnement

-44%

de consommation énergétique vs 2015

2

ê tre efficace dans notre gestion énergétique

5 000 Mwh

production d’énergie solaire sur les toitures d’actifs tertiaires de CBo

3

ê tre un employeur résilient tourné vers ses Parties Prenantes

500 emplois générés

ETP en 2024 sauvegardés ou générés localement

4

MESSAGE du DIRIGEANT ET PRÉSENTATION DU GROUPE

RAPPORT

DE GESTION

RAPPORT FINANCIER ANNUEL 20 24

Lotissements Marie Caze à Saint-Paul

CBo Territoria

12

Rapport Financier Annuel 2024

CBo Territoria

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Rapport Financier Annuel 2024

RAPPORT DE GESTION

1.1. Revue opérationnelle des activités

Acteur immobilier de référence à La Réunion depuis près de 20 ans, CBo Territoria est désormais une Foncière de développement multi-régionale spécia- lisée sur les actifs tertiaires (commerces, bureaux, locaux d’activités et loisirs) dans l’océan Indien. Le Groupe, présent sur l’ensemble de la chaîne de valeur immobilière (Aménageur, Promoteur et Foncière), poursuit son développement via l’exploita- tion de ses réserves foncières à La Réunion ou la réali- sation d’opérations sur des fonciers acquis.

CBo Territoria est une Foncière de rendement éligible au PEA PME cotée sur Euronext Paris (compartiment C).

Au cours de l’exercice, CBo Territoria a opéré dans un environnement toujours complexe marqué par des taux d’intérêt encore élevés, des coûts de construc- tion encore impactés par la forte inflation des mois précédents et par un environnement politique et

géopolitique incertain. Les durées de commercialisa- tion des projets à destination des particuliers sont par conséquent plus longues. Pour rappel, en prévision de la fin du dispositif Pinel fin 2024, le Groupe a décidé en 2023 de ne pas lancer de nouveaux programmes de logements au détail.

En termes de gouvernance, à l’issue de l’Assemblée générale du 2 mai 2024, le Conseil d’administration de CBo Territoria a pris acte de la démission d’Éric Wuillai de son mandat d’administrateur de la société et de la fin de son mandat de Président du Conseil d’admi- nistration. Le Conseil d’administration a statué sur le regroupement des fonctions de Président et Directeur Général, assumées dorénavant par Géraldine Neyret Gleizes. Son mandat arrivera à échéance à l’issue de l’Assemblée générale de 2027.

Patrimoine économique et global

Surface 12/2024

Valeur HD 12/2024

(M€)

Surface 12/2023

Valeur HD 12/2023

(M€)

Réserves foncières

2 600 Ha

39,5

2 600 Ha

41,1

Immobilier tertiaire

107 800 m 2

287,5

106 000 m 2

279,2

Immobilier résidentiel

5 700 m 2

11,0

6 100 m 2

11,9

Total Immeubles de Placement hors en cours (A)

338,0

332,1

Patrimoine SME à 100%

35 100 m 2

80,4

34 800 m 2

79,4

En quote-part (B)

40,2

39,7

Total Patrimoine économique (C=A+B)

378,2

371,8

Actifs bâtis en cours (D)

2,5

5,8

Total Patrimoine global (C+D)

380,6

377,6

2. Actifs de placement et quote-part des actifs détenus en société mise en équivalence (SME), hors actifs en cours de développement.

1.1.1. Foncière

CBo Territoria développe et gère un patrimoine d’actifs tertiaires diversifiés visant à assurer la récurrence de ses revenus. Il se compose de commerces, de bureaux, de locaux d’activités, d’entrepôts et de locaux accueil- lant des activités de loisirs et de restauration.

CBo Territoria possède parallèlement 2 600 Ha de terrains, dont plus de 70 % sont des terres agricoles louées à des exploitants contribuant à la souveraineté alimentaire de La Réunion.

Enfin, le Groupe présente encore dans son patrimoine 74 logements à fin 2024, destinés à être cédés en tota- lité à horizon 2026.

Le patrimoine économique 2 total du Groupe est valorisé à 378,2 M€ hors droits. Il se compose désormais à 87% d’actifs tertiaires.

Le patrimoine économique tertiaire affiche une progression de 2,8% à 327,7 M€, liée aux livraisons de la période (1,6% du total) et aux variations de justes valeurs des actifs évalués par un expert indépendant.

La baisse du résidentiel s’explique par les cessions à la découpe de l’exercice (5 logements).

La valeur du patrimoine global hors droits (y compris projets tertiaires en cours) atteint 380,6 M€ fin 2024.

Le montant des revenus générés par le patrimoine économique total en 2024 représente 30,3 M€, dont 94% soit 28,5 M€ pour la Foncière tertiaire.

CBo Territoria

14

Rapport Financier Annuel 2024

CBo Territoria

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Rapport Financier Annuel 2024

RAPPORT DE GESTION

Répartition géographique du patrimoine économique tertiaire en valeur hors droits ( hd )

• Pipeline

CBo Territoria poursuit sa stratégie de développe- ment de son patrimoine en Immeubles de Placement tertiaires. Suite à la livraison des bureaux de France Travail à Combani à Mayotte, le pipeline de projets tertiaires en développement à fin décembre 2024 comprend 70 M€ dont 23 M€ à lancer dans les 12 à 18 mois, en fonction de l’avancée de la commercialisa- tion.

Foncière résidentielle

Les Immeubles de Placement résidentiels en service, ayant bénéficié d’avantages fiscaux liés à la défis- calisation outre-mer et offrant un rendement brut droits inclus plus limité, ont vocation à être cédés aux termes des périodes de défiscalisation. Pour rappel, CBo Territoria et SHLMR/ Action Logement ont signé en 2019 un protocole d’accord visant notamment la cession en bloc de logements anciens au-delà du terme de la période de détention obligatoire dans le respect du dispositif de défiscalisation appliqué. Ainsi, au terme du protocole, la quasi-totalité du patrimoine résidentiel de la Foncière aura fait l’objet de cessions au profit du groupe SHLMR/ Action Logement.

• Activité de la période

Le Groupe a cédé 5 logements à la découpe en 2024. Pour rappel fin 2023 le Groupe a cédé en bloc 3 immeubles de 135 logements au total, conformément au protocole signé avec la SHLMR.

Les Immeubles de Placement résidentiels sont consti- tués à fin 2024 de 74 logements (5 700 m² de Surface Utile) :

l’immeuble Patio des Iris en vente à la découpe : 19 logements restants ;

l’immeuble Catleya de 55 logements pouvant être cédé à partir de 2026 (fin de période de défiscali- sation).

Les loyers bruts générés par les actifs résidentiels ressortent à 0,7 M€ en 2024 (contre 1,7 M€ en 2023) suite aux cessions réalisées fin 2023.

Terrains et divers

A sa création en 2005, CBo Territoria disposait de 3 600 Ha de terrains, dont une partie ayant pour voca- tion de devenir des terres agricoles utiles et l’autre, ayant vocation à être aménagée et à recevoir des projets immobiliers pour répondre aux besoins du territoire en termes de logements, bureaux et locaux d’activités et équipements publics. CBo Territoria a également cédé certains terrains pour la réalisa- tion d’infrastructures primaires comme la Route des Tamarins ou encore une partie du foncier de l’ouest au Conservatoire du Littoral.

Au 31 décembre 2024, CBo Territoria possède plus de 2 900 Ha de foncier dont près de 1 900 Ha de terrains agricoles, plus de 650 Ha d’espaces naturels et voiries et divers terrains non bâtis en grande partie constructibles représentant environ 50 Ha classés en Immeubles de Placement Terrains, le reste correspon- dant aux terrains d’assiette des actifs de rendement de la Foncière, aux terrains en cours d’aménagement

CBo Territoria

15

Rapport Financier Annuel 2024

CBo Territoria

15

Rapport Financier Annuel 2024

RAPPORT DE GESTION

(cf. 1.1.3. Aménagement ci-après), aux terrains d’as- siette des opérations de Promotion en cours de chan- tier et/ou de commercialisation et à divers terrains « isolés », destinés à être vendus en l’état.

Les terrains, à vocation agricole majoritairement, représentant près de 1 900 Ha sont valorisés à 29 M€ au 31 décembre 2024.

Dès 2017, CBo Territoria a repris en direct la gestion des terrains agricoles en favorisant la diversification des cultures.

Dans le même temps CBo Territoria a ouvert de nouveaux espaces irrigués (100 Ha sur Saint-Paul, secteur Bernica) pour installer des agriculteurs exclu- sivement dans l’agriculture BIO.

Enfin, avec le soutien de la SAFER, du Département et des aides européennes, le Groupe a engagé des travaux de remise en état des chemins d’exploitation et de terrassement des parcelles visant à permettre la mise en culture tout en limitant les risques d’érosion.

Le Groupe perçoit par ailleurs des revenus issus de la location d’emplacements pour des usages divers tels que des antennes relais.

Les baux fermiers et les baux divers ont généré 1,2 M€ de loyers en 2024 (contre 1,0 M€ en 2023).

Résultats du patrimoine économique

Résidentiel, Agricole et divers SME (en QP) Tertiaire

29,2

22,7

2,8

3,7

30,3

24,8

1,8

3,7

2023

2024

Tertiaire

(yc SME)

94%

Loyers bruts en M€

Les revenus locatifs bruts du patrimoine économique ressortent en 2024 à 30,3 M€ (contre 29,2 M€ en 2023) dont 94% proviennent du patrimoine tertiaire.

En M€

Effet

périmètre

Résidentiel

Effet non

récurrent

Effet

périmètre

Tertiaire

Croissance organique et autres

-1,1

+1,7

+1,4

-0,9

30,3

2024

29,2

2023

En 2024, les revenus locatifs bruts du patrimoine économique ont progressé de +3,7% à 30,3 M€ (dont 3,7 M€ de Q/P de SME, +0,5% vs 2023).

Cette progression s’explique par :

-3,7% (soit -1,1 M€) d’’effet périmètre Résidentiel lié aux cessions de logements (cessions en bloc 2023 et cessions à la découpe 2023 et 2024) ;

+5,7% (soit +1,7M€) d’effet périmètre Tertiaire lié aux dernières mises en service (effet année pleine de la livraison du centre commercial Ylang Ylang en octobre 2023 et livraison en juillet 2024 des bureaux de France Travail) ;

+4,7% de croissance organique tertiaire et autres (soit +1,4 M€) dont +3,2% d’indexation, +1,0% d’activité locative et loyers variables et +0,5% des autres activités (agricole et divers) ;

-3,0% (soit -0,9 M€) d’effet non récurrent dont loyers variables de 2023.

CBo Territoria

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CBo Territoria

16

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RAPPORT DE GESTION

Résidentiel, Agricole et divers SME (en QP) Tertiaire

25,9

20,9

1,4

3,5

27,6

22,9

1,1

3,6

2023

2024

Tertiaire

(yc SME)

95,9%

Loyers nets en M€

La Foncière affiche une performance solide en 2024 avec une hausse des loyers nets 3 de 6,4% à 27,6 M€ (contre 25,9 M€ en 2023).

En M€

2024

2023

Loyers bruts

26,6

25,5

Loyers bruts SME en QP CBo

3,7

3,7

Taux bruts yc SME (A)

30,3

29,2

Charges immobilières

(2,6)

(3,1)

Charges immobilières SME en QP CBo

(0,1)

(0,2)

Charges immobilières yc SME

(2,7)

(3,3)

Loyers nets yc SME (B)

27,6

25,9

Taux de Loyers nets yc SME (B/A)

91,0%

88,7%

• Résultat net récurrent

En M€

2024

2023

Loyers bruts

26,6

25,0

Charges immobilières

(2,6)

(3,2)

Loyers nets

24,0

21,8

Frais de structure attribuables à la Foncière

(2,6)

(3,2)

Résultat de l’activité de la Foncière après affectation d’une quote-part des frais de structure

21,4

18,7

Autres charges et produits opérationnels

-

-

Résultat net récurrent des sociétés mises en équivalence

2,3

2,1

Coût de l'endettement financier net

(4,4)

(4,8)

Autres produits et charges financiers

-

-

Impôts sur les résultats

(4,3)

(3,5)

Participations ne donnant pas le contrôle

-

-

Résultat net récurrent de la Foncière (PdG)

15,1

12,5

RNR Foncière par action (en euros)

0,42

0,35

Le Résultat Net Récurrent de la Foncière 4 s’établit à 15,1 M€ en 2024 contre 12,5 M€ en 2023. Il s’établit à 0,42€ par action (vs 0,35 € en 2023).

3. Les loyers nets de l’activité de Foncière correspondent aux loyers bruts diminués des charges immobilières d’exploitation directement liées à la Foncière.

4. Le résultat net récurrent de la Foncière correspond au résultat net de la Foncière sans tenir compte des éléments non récurrents tels que la variation de juste valeur et les résultats de cession d’actifs. Le périmètre concerné correspond au patrimoine économique. Des loyers nets, sont déduits une quote-part des frais de structure attribuables à la Foncière, le coût de l’endettement financier net de la Foncière et un impôt normatif. Les frais de structure directement attribuables à la Foncière ont été identifiés et les charges communes à la Foncière et à la Promotion ont été réparties selon des clés de ventilation représentatives de l’activité ou à défaut à 50/50 en veillant à une stabilité dans la méthode.

CBo Territoria

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CBo Territoria

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RAPPORT DE GESTION

1.1.2. Promotion

Compte tenu de sa stratégie de fonciarisation tertiaire, l’activité de Promotion du Groupe se concentre désor- mais essentiellement sur des projets résidentiels : terrains à bâtir (parcelles) dans le cadre de lotisse- ments résidentiels et immeubles collectifs, vendus en bloc et au détail à des particuliers dans une moindre mesure à compter de 2024, le dispositif Pinel ayant pris fin le 31 décembre 2024.

De manière opportuniste, le Groupe peut dévelop- per des opérations tertiaires clés en main (bureaux commerces, locaux d’activité, entrepôts...), ou vendre des parcelles tertiaires à bâtir.

Promotion résidentielle

• Lancements commerciaux et travaux en cours

Au cours de l’exercice 2024, le Groupe a livré 5 opéra- tions vendues en bloc à Action Logement/SHLMR tota- lisant 231 lots (Lobélie et Zambaville à Beauséjour à Sainte-Marie, Le Foulque et Le Clos des Serins à Marie Caze à Saint-Paul et le Jade à Roche Café à Saint- Leu), 2 opérations totalisant 74 lots au détail sur les programmes de Bengali 2 (Marie Caze) et Hamélia (Roche Café) et 36 parcelles à bâtir (Jardins du Golf et le Hameau à Beauséjour).

Au 31 décembre 2024, le Groupe a 3 programmes de 166 logements en cours de chantier, vendus en bloc à Action Logement/SHLMR : 12 sur Roche Café (Pierre de Lune) et 154 sur Beauséjour (Jardins des Gardénias et l’opération de 76 logements Aloé Macra actée au 1 er semestre 2024).

Performance opérationnelle

Ventes et carnet de commandes 5

Ventes

Réservations (Carnet de commandes)

2024

2023

Variation

2024

2023

Variation

Ventes en bloc (Intermédiaire et Social)

Valeur (M€)

16,4

16,9

-0,5

9,7

16,4

-6,7

Volume (Nb)

76

78

-2

48

76

-28

Clients Particuliers (dont Pinel DOM)

Valeur (M€)

1,5

12,6

-11,1

0

1,5

-1,5

Volume (Nb)

6

52

-46

0

6

-6

Ventes de terrains à bâtir

Valeur (M€)

9,1

11,6

-2,6

5,6

6,2

-0,7

Volume (Nb)

53

67

-14

34

35

-1

Total Résidentiel

Valeur (M€)

27

41,1

-14,2

15,3

24,1

-8,8

Volume (Nb)

135

197

-62

82

117

-35

• Parcelles à bâtir

CBo Territoria enregistre 53 ventes de parcelles à bâtir résidentielles pour 9,1 M€ contre 67 (11,6 M€) en 2023 malgré un allongement des délais commerciaux lié aux difficultés rencontrées par les acquéreurs pour concrétiser leur projet immobilier (accès au crédit, hausse des coûts de construction…). Le carnet de commandes à fin décembre 2024 est de 34 lots pour 5,6 M€, contre 35 lots pour 6,2 M€ en 2023.

L’offre disponible ressort à 23,8 M€ pour 115 lots fin 2024 (contre respectivement 25,0 M€ pour 131 lots en 2023)

• Promotion immobilière - Résidentiel

En 2024, l’activité de Promotion immobilière en Résidentiel est tirée par les ventes en bloc, en l’ab- sence de nouvelle offre résidentielle au détail liée au dispositif Pinel ayant pris fin le 31 décembre 2024. Elles se maintiennent à 16,4 M€ (contre 16,9 M€ en 2023) et correspondent aux 76 lots du programme Aloe Macra situé dans le quartier Beauséjour à Sainte-Marie vendu à la SHLMR/Action Logement.

Le carnet de commandes contient l’opération Le Coutil (48 lots pour 9,7 M€).

5. Chiffre d’affaires HT total des lots sous contrat de réservation à la date d’arrêté.

CBo Territoria

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RAPPORT DE GESTION

Cette baisse s’explique par l’absence d’opérations tertiaires (impact de -3,5 M€ vs 2023) et de nouvelle offre résidentielle liée à la fin du dispositif Pinel le 31 décembre 2024.

Pour mémoire, le Groupe a décidé en 2023, compte tenu de conditions de marché, de ne pas lancer de nouveaux programmes au détail.

Le chiffre d’affaires des ventes au détail se limite ainsi à 6,1 M€ en 2024, en recul de 13,0 M€ (soit -68,1% vs

2023) et correspond au chiffre d’affaires des derniers lots livrés en 2024 (dont 6 logements actés en 2024).

Le chiffre d’affaires des ventes en bloc se maintient à un niveau élevé à 22,7 M€, contre 23,3 M€ en 2023 (soit -2,4%).

Enfin, le chiffre d’affaires généré par les ventes de terrains à bâtir à 9,1 M€ reste solide (contre 11,6 M€ en 2023), malgré des délais de commercialisation plus longs.

Marge Promotion 7

En M€

31/12/2024

31/12/2023

Chiffre d'affaires (A)

38,5

58,1

Coût de revient (B)

(31,7)

(46,8)

Charges commerciales et autres (C)

(0,7)

(1,8)

Dotations nettes aux provisions (D)

0,1

(0,6)

Marge Promotion (E)= A+B+C+D

6,2

8,9

Taux de marge Promotion

16,1%

15,4%

La marge Promotion ressort à 6,2 M€ (contre 8,9 M€ en 2023), soit un recul de 30,8%. Le taux de marge ressort à 16,1% (contre 15,4% en 2023) grâce à la contribution des parcelles et une bonne performance des opérations vendues en bloc.

1.1.3. Aménagement

Opérateur foncier privé, CBo Territoria valorise une partie de sa réserve foncière par des opérations d’aménagement d’envergure développées sur des sites stratégiques (Sainte-Marie, Saint-Paul, Saint-Leu et Saint-Pierre).

Chaque programme est élaboré en collaboration étroite avec les instances locales.

Les travaux d’aménagement consistent en la réalisa- tion des terrassements, des voiries, des réseaux ainsi que des espaces publics et paysagers des nouveaux quartiers. La qualité des espaces publics est un enjeu fondamental : c’est un élément essentiel du succès des « Quartiers à Vivre » et des « Quartiers d’Affaires ». Les opérations d’aménagement sont des opérations longues, qui s’échelonnent sur plusieurs années. Elles permettent ensuite la mise à disposition des terrains d’assiette d’opérations de lotissement et la construc- tion par CBo Territoria de bâtiments dont les vocations sont multiples : logements, bureaux, commerces, équipements publics et qui sont destinés à la location ou à la vente.

Depuis 2005, plus de 240 Ha de foncier ont fait l’objet de travaux d’aménagement, le plus souvent via des procédures de ZAC (zones d’aménagement concerté) et ont servi de base à la réalisation des actifs immo- biliers du Groupe.

Le Groupe opère actuellement sur quatre zones d’aménagement, à dominante résidentielle :

le quartier de « Beauséjour » à Sainte-Marie consti- tue le principal site de déploiement de l’activité de Promotion du Groupe : cette ZAC d’envergure très

significative (potentiel constructible total de plus de 2 400 logements sur 12 ans) s’étend sur 78 Ha (dont CBo Territoria est propriétaire à hauteur de 65 Ha) et a donné naissance à une véritable ville nouvelle « à mi pente ». Suite à la résiliation amiable du contrat de concession de la ZAC Beauséjour en 2015, le Groupe poursuit l’aménagement de ses terrains par le biais de permis d’aménager. Le total des opérations ache- vées et en cours de construction au 31 décembre 2024 atteint plus de 2 000 logements (et lots en terrains à bâtir) et comprend les bâtiments abritant les services tels que la CAF, un centre médical, un supermarché, le siège de l’UDAF, un collège, des agences bancaires et des commerces ; La ZAC accueillera également prochainement, à l’issu des travaux de construction en cours, une école primaire ;

la ZAC « Cap Austral » à Saint-Pierre, à vocation rési- dentielle principalement, s’étend sur 32 Ha. Elle a accueilli plus de 400 logements depuis le démar- rage des travaux d’aménagement. Un peu moins d’une centaine de logements restent à réaliser ;

la ZAC « Roche Café » à Saint-Leu : à vocation rési- dentielle (potentiel constructible de plus de 400 logements sur 10 ans) s’étend sur 14 Ha. La quasi-to- talité des surfaces sont aménagées ;

la ZAC « Marie Caze » à Saint-Paul s’étend sur près de 30 Ha. Au 31 décembre 2024, plus de 600 loge- ments (et lots en terrains à bâtir) sont achevés ou en cours de chantier. Une centaine de logements reste à réaliser et un potentiel de 100 logements supplé- mentaires est à l’étude.

7. Chiffre d’affaires IFRS généré par la Promotion diminué des coûts de revient des ventes, des charges commerciales et des dotations nettes aux provisions.

CBo Territoria

25

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RAPPORT DE GESTION

• Le ratio ICR (Interest Cover Ratio) 12

En M€

2024

2023

Loyers bruts

26,6

25,5

Charges immobilières

2,6

3,1

Loyers nets (A)

24,0

22,4

Coût de l'endettement financier net (B)

4,4

5,3

Interest coverage ratio (A)/(B)

5,5

4,2

Le niveau de ratio à maintenir est un ICR supérieur à 1,8. Il ressort au 31 décembre 2024 à 5,5.

• Le ratio DSCR (Debt Service Cover Ratio) 13

Ce ratio ne s’applique que pour certains contrats d’emprunt et se calcule en fonction des actifs financés. Il doit être supérieur à 1,1 ou 1,2 en fonction des contrats. Ce covenant est respecté durant l’exercice.

1.2.4. Information sectorielle

Les principaux agrégats du compte de résultat et du bilan se ventilent par secteur d’activités de la façon suivante :

Exexercice 2024

En M€

Foncière

Promotion

Autres (A)

Total Groupe

CBo Territoria

Compte de résultat

Chiffre d’affaires

26,6

38,5

1,6

66,6

Marge opérationnelle

24,0

6,2

/

30,2

En % du CA

90,2%

16,1%

/

45,3%

Résultat des activités

24,0

6,2

(6,0)

24,2

Bilan

Actifs sectoriels (principaux)

Immeubles de Placement

340,4

/

/

340,4

Autres Actifs non courants

11,8

/

22,8

34,7

Stocks et en-cours

/

54,6

-

54,6

Passifs sectoriels (principaux)

Emprunts et dettes fi. > 1 an

131,5

12,4

1,9

145,8

Emprunts et dettes fi. < 1 an

15,1

4,6

(0,0)

18,6

(A) Le secteur « Autres » regroupe les autres activités, les Frais de structure nets (non imputés aux marges d’activités) et les Produits et Charges non ventilés.

1.2.5. Évènements postérieurs à la clôture

La Réunion a connu le passage du cyclone Garance le vendredi 28 février 2025. Les actifs du Groupe n’ont pas subi de dégâts importants.

Aucun autre évènement significatif n’est intervenu entre la date de clôture des comptes (31 décembre 2024) et celle de la publication des comptes annuels sociaux et consolidés.

12. Désigne le taux de couverture du coût de l’endettement par les loyers nets.

13. Désigne le rapport entre les loyers nets du ou des actifs concernés et le service de la dette (intérêt + principal).

CBo Territoria

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RAPPORT DE GESTION

Hausse des coûts de construction

Niveau de criticité : Modéré

Risque suivi

Description du risque :

Augmentation significative et non maîtrisable des coûts de construction (fret, matériaux) du fait du contexte international, aggravé par l’insularité et la taille du marché de La Réunion.

Gestion du risque :

En tant que promoteur immobilier, CBo Territoria prévoit de répondre à l’évolution du coût des matières premières par un ajustement de ses prix de vente dans la limite d’acceptation par le marché ou en adaptant le programme de l’opération pour garantir un bilan éco- nomique acceptable. Par ailleurs, la Société bénéficie pour les mar- chés qu’elle contracte avec ses sous-traitants de prix fermes avant le démarrage des travaux limitant la répercussion de l’évolution de l’inflation dans le temps. Le Groupe pourrait cependant être dans l’incapacité de répercuter la totalité de cette inflation des coûts de construction sur le prix de vente ou le loyer de ses programmes immobiliers, ce qui pourrait avoir un effet défavorable significatif sur l’activité, la situation financière ou les résultats du Groupe.

Pour chaque opération, des Comités d’appels d’offres sont tenus pour le choix des entreprises (attribution des lots) afin de garantir une meilleure gestion des risques en termes de coûts et de délais

Impayés et taux de vacance

Niveau de criticité : Limité

Risque suivi

Description du risque :

Risques inhérents à l’activité de Foncière. Le risque étant que ces indicateurs soient supérieurs aux taux acceptables, i.e. supérieur à 2,5% pour les impayés et supérieur à 5% pour le taux de vacance.

Gestion du risque :

Le risque de l’impayé est géré par les équipes de la Gestion Immo- bilière dès l’analyse de solvabilité du potentiel locataire et tout au long de la location par le suivi mensuel des impayés et l’applica- tion des procédures internes dès le constat des premiers retards de paiements.

Même si le Groupe maintient un taux d’occupation élevé (98%), il a pu néanmoins constater un peu plus de fragilité de la part de loca- taires, résultat notamment de 3 ans de forte indexation des loyers.

La diversification du portefeuille du Groupe (cf. section 1.1.1 Foncière du Rapport de Gestion) joue favorablement dans des contextes économiques plus difficiles.

Commercialisation

Niveau de criticité : Modéré

Risque suivi

Description du risque :

Ce risque peut être lié notamment à l’inadéquation des produits au marché, à leur localisation, à la cannibalisation de certains pro- grammes, à la temporalité entre la conception du projet jusqu’à sa réalisation ou bien encore à la concurrence, notamment dans un contexte où la profondeur du marché est plus limitée.

Mais également ce risque est aussi lié aux conditions d’accès au crédit des futurs acquéreurs, pouvant impacter le rythme de com- mercialisation.

Gestion du risque :

Le risque de commercialisation est en partie couvert par le Groupe du fait de :

· sa politique de pré-commercialisation à hauteur d’environ 40% d’un programme immobilier avant sa mise en travaux, à l’exclu- sion toutefois de certains programmes tertiaires pouvant être lan- cés en blanc ;

· la taille généralement limitée et adaptée au marché de ses pro- grammes immobiliers tant en immobilier résidentiel que profes- sionnel ;

· les projets développés sur-mesure qui sont commercialisés avant leur lancement en travaux ;

· sa structure de commercialisation qui s’appuie sur de nombreux réseaux de commercialisation notamment externes qui per- mettent de s’adresser aux investisseurs au niveau national ;

· la présence du Groupe dans plusieurs domaines de l’immobilier lui permettant d’orienter son activité en fonction de l’évolution de la demande : l’aménagement en amont, la promotion (secteur du logement et de l’immobilier tertiaire) et l’activité de Foncière prin- cipalement sur le secteur de l’immobilier tertiaire ;

· l’existence de procédures internes pour analyser la solvabilité des potentiels preneurs ou acquéreurs afin de garantir la contractua- lisation effective de l’engagement.

Plus généralement, dans le cadre de la gestion des risques liés aux développement des opérations immobilières, les principaux indi- cateurs d’activité sont revus mensuellement en Comité de Direc- tion auquel assistent la Direction Générale, les Directions Opéra- tionnelles et la Direction Financière.

CBo Territoria

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Rapport Financier Annuel 2024

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Rapport Financier Annuel 2024

RAPPORT DE GESTION

RISQUES FINANCIERS/ RISQUES LIéS à LA POLITIQUE DE FINANCEMENT

RISQUES LIéS AUX RESSOURCES HUMAINES

Risque de liquidité

Niveau de criticité : Modéré

Risque suivi

Description du risque :

• Foncière

Les projets d’investissement en Foncière sont financés par des emprunts bancaires et obligataires à moyen et long terme, à hau- teur d’une quotité généralement comprise entre 55% et 75% du montant de l’investissement et mobilisée après investissement des fonds propres. Ces financements sont ainsi adossés à chaque opé- ration immobilière, et prévoient généralement une couverture des annuités par les loyers à percevoir (ratio DSCR).

Le Groupe ne peut garantir que les conditions de marchés seront favorables pour lever les financements de quelque nature qu’ils soient (bancaires, levées de fonds sur le marché des capitaux) nécessaires à son développement. En effet, des événements tels que la perturbation des marchés d’actions ou d’obligations ou la contraction des capacités des banques à prêter pourraient affec- ter la capacité du Groupe à lever des fonds.

• Promotion

L’activité de Promotion peut être financée par des « crédits d’ac- compagnement » ou « crédits promoteurs ».

Le développement d’une opération génère dans un premier temps un besoin en fonds de roulement, couvert en partie par le crédit adossé à l’opération et le solde étant financé par fonds propres. Dans un second temps, la vente du programme immobilier et l’en- caissement progressif des appels de fonds permettent le rembour- sement du crédit-promoteur puis génèrent une ressource de tréso- rerie disponible pour CBo Territoria.

Par ailleurs, l’accès aux crédits bancaires par les potentiels acqué- reurs est un levier important pour l’activité de promotion. Le manque de disponibilité de financements bancaires pourrait avoir un effet défavorable sur l’activité et les résultats du Groupe et/ ou limiter sa capacité à développer de nouveaux programmes.

Gestion du risque :

Le risque de liquidité est géré globalement, avec une couverture du risque notamment assurée par :

· la mise en place de lignes globales de financement moyen/long terme, permettant d’assurer le financement amont des opéra- tions d’aménagement et de développement ;

· l’adossement des emprunts moyen/long terme et de leur profil aux opérations patrimoniales et aux revenus générés par celles-ci ;

· la mise en place d’autorisations de découvert sur les comptes bancaires courants ;

· une stratégie de diversification de ses financements. Le Groupe a pu mettre en place en 2013 un co-financement par l’Agence Fran- çaise de Développement. Le Groupe a notamment eu recours au marché obligataire à plusieurs reprises. La dernière dette obliga- taire a été mise en place en juin 2023 (ORNANE) d’une maturité de 5 ans.

Pour la mise en place de ses financements, le Groupe a recours à l’ensemble des filiales représentées localement des grands éta- blissements nationaux (et notamment des quatre établissements nationaux « systémiques », actifs sur le territoire de La Réunion) dans des conditions équilibrées. Dans ce cadre, le Groupe, dont la soli- dité financière intrinsèque et la qualité des opérations immobilières développées (et apportées en garantie) sont reconnues, bénéficie d’un statut de contrepartie locale de première qualité.

Le Groupe affiche par ailleurs une structure financière saine. Les terrains qu’il détient sont une source potentielle de trésorerie en cas de cession immédiate (en tant que simples terrains à bâtir) ou servir de terrains d’assiette de ces opérations. CBo Territoria dispose de plus d’une capacité à gérer le rythme de son développement et à arbitrer entre ses programmes.

Le suivi et le contrôle des covenants bancaires (décrits au para- graphe 1.2.3. « Covenants ») sont assurés par la Direction Financière du Groupe. Les covenants financiers sont respectés sur l’exercice.

De plus, le Groupe a mis en place un processus d’élaboration des prévisions de trésorerie, opération par opération, sous la responsa- bilité de la Direction Financière. Ce processus permet de connaître le besoin de financement actuel et prévisionnel, que ce soit par opération ou au niveau global pour le Groupe.

Enfin, on constate ces dernières années une montée en puissance des critères environnementaux et de la politique RSE dans l’octroi des financements. Aussi le Groupe y porte une attention toute par- ticulière lors du montage de ses opérations.

Le Groupe estime ainsi qu’il ne supporte pas de risque de liquidité significatif et qu’il dispose d’une capacité suffisante de trésorerie pour honorer ses engagements à court et moyen terme.

Risques liés aux personnes clés

Niveau de criticité : Modéré

Risque suivi

Description du risque :

Le départ d’un membre de la Direction générale, d’une personne clé, pourrait avoir des effets négatifs sur la continuité des activités, la situation financière et plus généralement sur la performance du Groupe et la confiance des partenaires et investisseurs.

Gestion du risque :

Un plan de continuité RH a été mis en place en 2017 par la Direc- tion de l’Audit Interne et il est actualisé régulièrement. L’objectif est d’identifier les risques de continuité opérationnelle liés à l’absence temporaire ou non, anticipée ou soudaine, d’un collaborateur clé et de réaliser en conséquence un plan d’actions pour garantir autant que possible et le mieux possible la continuité des activités. Ce sujet ainsi que celui du plan de succession du Président Directeur Géné- ral sont suivis par le Comité des Nominations, des Rémunérations et de la Gouvernance.

CBo Territoria

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Rapport Financier Annuel 2024

CBo Territoria

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RAPPORT DE GESTION

Risques liés à la gestion de la performance des collaborateurs et rétention des talents

Niveau de criticité : Limité

Risque suivi

Description du risque :

Le développement des compétences individuelles et collectives est primordial pour CBo Territoria, afin d’une part de rendre un service de qualité à ses clients, et d’autre part d’assurer à chacun de ses salariés une évolution de carrière motivante et adaptée. La performance du Groupe dépend de son organisation et des com- pétences de ses collaborateurs. Le manque de compétences pro- fessionnelles et techniques pourrait avoir une incidence sur ses résultats, sa capacité à innover et à répondre aux nouveaux pro- blèmes et enjeux.

Le marché du travail à La Réunion a moins de profondeur que le marché du travail métropolitain, ce qui peut impliquer des proces- sus de recrutement plus longs voire hors territoire.

Gestion du risque :

L’entretien d’appréciation annuel de chaque collaborateur avec son manager, ainsi que l’entretien ciblé sur le développement des compétences et la gestion de carrière sont au cœur du dispositif de gestion de carrière et d’accompagnement de chaque salarié.

Les entretiens sont formalisés et signés par les parties. L’échange comprend principalement deux volets : un volet sur l’appréciation de la performance, l’atteinte des objectifs du collaborateur et un second volet sur l’appréciation de la qualité du management du N+1 par le collaborateur.

Enfin, et conformément à la législation en vigueur, chaque collabo- rateur a, tous les deux ans, un entretien professionnel. Cet entretien est axé sur les souhaits d’évolution à court et moyen terme du colla- borateur ainsi que sur ses éventuels besoins en formation. Un plan de compétences est tenu par le service des Ressources Humaines et discuté avec la Direction Générale.

Risques liés au mal-être au travail

Niveau de criticité : Limité

Risque suivi

Description du risque :

Les conséquences d’un mal-être au travail, qui peuvent se tra- duire par des absences ou arrêts maladies répétitifs voire même des risques psycho-sociaux, peuvent impacter la productivité du Groupe, son image et son attractivité.

Gestion du risque :

Le bien-être au travail est un sujet qui fait partie des objectifs de la politique RH et qui s’inscrit plus largement dans la politique RSE de CBo Territoria. Afin de sensibiliser au mieux le Management à cette problématique, l’ensemble des responsables opérationnels ainsi que le PDG peuvent être amenés à suivre des formations à ce sujet et une cellule d’écoute des salariés est mise en place depuis 2018.

Par ailleurs, un parcours d’intégration ainsi qu’un tutorat est pro- posé à chaque nouveau collaborateur pour s’approprier au mieux son nouvel environnement de travail.

Enfin, le Management reste flexible et ouvert, dans la mesure du possible, à des solutions d’aménagement du travail de ses collabo- rateurs comme le recours au télétravail ou l’aménagement d’ho- raires en cas de difficultés et a mis en œuvre des partenariats avec des crèches privées pour les futurs parents, pour leur assurer un retour au travail plus serein. Pour pouvoir favoriser la pratique du télétravail en rythme courant, une Charte de télétravail a été mise en place au 1er juin 2021 pour définir l’encadrement du télétravail au sein du groupe CBo Territoria.

RISQUES LIÉS AUX SYSTèMES D’INFORMATIONS

Le Groupe est exposé au risque de destruction physique partielle ou totale de ses systèmes informatiques ou la survenance d’événements tels que des accidents techniques ou défauts de service, qui pourraient entraîner une rupture ou interruption de ses flux d’informations, des pertes de données ou des défaillances dans ses activités et donc de sa productivité. Le Groupe étant engagé dans une phase importante de digitalisation, la performance et la fiabilité des systèmes d’information sont devenus des facteurs majeurs dans la conduite de ses activités.

Par ailleurs, les données manipulées au quotidien étant très souvent confidentielles et pouvant être stratégiques, le Groupe pourrait être également confronté à des attaques cybercriminelles ciblant l’intégrité, la disponibilité et/ ou la confidentialité de ses données.

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RAPPORT DE GESTION

Pertes de données / accès frauduleux aux données / Cyber-attaque

Niveau de criticité : Modéré

Risque suivi

Description du risque :

Les activités du Groupe reposent en partie sur l’utilisation d’un sys- tème d’information large faisant appel à des bases de données complexes. La survenance d’un tel risque entraînerait notamment la perte de données stratégiques ainsi qu’une perte de productivité et plus largement des coûts financiers élevés.

La limitation de l’accès aux données est cruciale pour empêcher une modification frauduleuse, un vol ou une suppression des don- nées.

Gestion du risque :

De manière générale, le Groupe applique les précautions d’usage pour la sécurité informatique et s’appuie sur des sociétés parte- naires spécialisées dans l’info gestion de SI.

Les données informatisées sont stockées hors des locaux du Groupe, chez un hébergeur local, filiale d’un groupe métropolitain.

L’accès physique à cette salle de serveur est limité et protégé (accès biométrique, registres entrées / sorties, caméras). Tous les systèmes sont sauvegardés quotidiennement sur plusieurs niveaux (sauvegarde des bases de données, sauvegardes des machines virtuelles) et une sauvegarde annuelle sur bande est réalisée.

Outre la sauvegarde des données permettant de restaurer des données altérées ou disparues, CBo Territoria a mis en place diverses mesures de protection :

· mise en place d’un anti-spam évolué avec outils de sensibilisation

· double authentification sur tous les accès y.c VPN et messagerie

· restriction de l’accès local au réseau du Groupe (séparation des wifi)

· mise en place d’un testeur de RIB

· politique de gestion de mots de passe

· mise en place d’un audit semestriel des comptes utilisateurs (AD, applicatifs)

· limitation des droits « administrateur » métier aux responsables de service et à des collaborateurs supports identifiés

· sensibilisations régulières par mail faites aux collaborateurs contre les cyber-attaques et renforcement des outils contre le phishing.

RISQUES LIéS AUX PHéNOMèNES CLIMATIQUES ET NATURELS

Climat : cyclones tropicaux très intenses (4 & 5 sur l’échelle Saffir Simpson)

Niveau de criticité : Modéré

Risque suivi

Description du risque :

• Cyclones

La Réunion se trouve dans une zone soumise aux intempéries cycloniques. En effet, elle est située sur la trajectoire probable des cyclones de la zone sud de l’océan Indien, qui en compte une dou- zaine par an, mais dont la majorité se dissout en pleine mer sans avoir touché de zone habitée. En zone tropicale, les circonstances climatiques et les catastrophes naturelles peuvent porter préjudice aux activités de Promotion et de Foncière. Ces préjudices portent principalement sur un décalage dans le calendrier de réalisation des opérations.

L’impact financier de ce risque peut se retrouver à plusieurs niveaux : réparation de dégâts matériels, perte de valeur d’actifs situés en zone à risque naturel, etc.

L’occurrence des phénomènes récents dans les territoires ultrama- rins pourraient engendrer une réticence des assureurs sur ces ter- ritoires considérés comme plus risqués.

Gestion du risque :

Les cyclones susceptibles de toucher les Mascareignes et La Réu- nion font l’objet d’un suivi permanent du CMRS et de Météo France Réunion. La population est régulièrement informée de l’évolu- tion du phénomène et de ses dangers potentiels. Un plan ORSEC « cyclone » est déclenché dès lors que La Réunion est sous l’influence ou la menace d’une dépression tropicale. Le Groupe réalise ses constructions conformément aux règles anti-cycloniques définies par la réglementation (règles NV et Eurocode), avec le contrôle de bureaux d’études, et dispose par ailleurs d’assurances auprès d’opérateurs locaux maîtrisant le territoire et couvrant le risque financier en cas de dégradation des actifs immobiliers.

Avec le cyclone Chido survenu à Mayotte le 14 décembre 2024, (cf. Risque “Mayotte”) d’intensité 4 sur l’échelle de Saffir Simpson, le Groupe a pu mettre en place une méthodologie de gestion de crise.

NB : L’île de La Réunion est classée en zone sismique n°2, risque faible, qui concerne uniquement les immeubles de grande hauteur et/ou stratégiques par décret de 2011. Les bâtiments nouvellement construits sont adaptés à ce risque dans le cadre de la réglementation en vigueur. Enfin, l’origine de l’île est volcanique et le volcan Piton de la Fournaise, situé dans le sud-est de l’île, est toujours en activité. En cas d’éruption, les laves coulent générale- ment dans un périmètre bien défini appelé « l’enclos », corridor non habité qui s’étend jusqu’à la mer. Cette zone est inconstructible et CBo Territoria ne détient aucun terrain dans ce secteur.

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RAPPORT DE GESTION

Changement climatique

Niveau de criticité : Modéré

Risque suivi

Description du risque :

Le secteur immobilier et du BTP étant responsable d’environ 25 % des émissions en France, il est directement concerné par les exigences de réduction des émissions et les réglementations

Il fait face à des exigences croissantes en matière de conception bas carbone, venant de la réglementation, des clients et des Parties Prenantes.

Le changement climatique provoque une aggravation des phéno- mènes climatiques (sécheresses, canicules, tempêtes, cyclones, inondations, hausse du niveau de la mer, etc.) qui affectent les constructions et les habitants.

La consommation réunionnaise d’énergie est toujours fortement dépendante des importations d’énergie fossile, ressource en raré- faction, aux cours fluctuants et émettrice de gaz à effet de serre, largement responsable du changement climatique à l’œuvre.

L’impact financier de ce risque peut se retrouver à plusieurs niveaux : réparation de dégâts matériels résultants de phéno- mènes liés au dérèglement climatique, perte de valeur d’actifs énergivores, etc.

Gestion du risque :

Pour rappel, les actifs du Groupe sont relativement jeunes (8,5 ans en moyenne), ils sont situés sur le territoire réunionnais dans des zones non à risque et le fait pour CBo Territoria d’être en milieu tropi- cal l’a conduit dès l’origine à penser ses projets afin qu’ils soient en adéquation avec un environnement pouvant donner de très fortes chaleurs. Le Groupe applique les normes en vigueur lors des déve- loppements des projets immobiliers, tant en phase chantier qu’en phase exploitation. Les différentes technologies employées par le Groupe sont détaillées dans le rapport extra-financier.

Enfin pour participer à son échelle à la lutte nécessaire contre le réchauffement climatique et ses conséquences néfastes pour la planète (augmentation de l’intensité des phénomènes extrêmes et élévation du niveau de la mer) CBo Territoria a fait du développe- ment durable un de ses axes stratégiques majeurs. Indépendam- ment de l’éco-conception de ses projets (recours à la ventilation traversante, protection solaire renforcée), une vraie politique d’éco- nomie d’énergie (essentiellement électrique et carburant) a été mise en œuvre depuis 2015 et actualisée en 2022 pour améliorer la maîtrise de son impact carbone direct et indirect.

Plus généralement, le Schéma Régional Climat-Air-Énergie (SRCAE) de La Réunion, co-élaboré par le Préfet de Région et le Président du Conseil Régional, a été adopté en décembre 2013. Il a pour objec- tif de définir des orientations stratégiques en matière de qualité de l’air et de lutte contre les changements climatiques. En avril 2017, par décret, est venu s’ajouter La Programmation Pluriannuelle de l’Énergie (PPE) qui constitue le volet « Énergie » du SRCAE et fixe des objectifs concernant la maîtrise de la demande en énergie, le développement des énergies renouvelables et le transport. La PPE de La Réunion pour la période 2019-2028 a été adoptée par décret en avril 2022, avec pour cible l’atteinte de l’autonomie énergétique dans les DOM en 2030.

C’est dans ce contexte que les 3 installations qui produisent les deux tiers de l’électricité de l’île (situées à Bois Rouge, au Gol et au Port) se convertissent à la biomasse. L’objectif est qu’elles fonc- tionnent à 100% avec des sources d’énergies renouvelables, en l’oc- currence des granulés de bois ou de l’huile végétale estérifiée. Cela est effectif depuis fin 2023 pour Bois Rouge et le Port et 2024 pour le Gol. Albioma et EDF accompagnent ainsi l’ambition que s’est fixée le territoire de parvenir à 100% d’énergies renouvelables d’ici 2030.

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RAPPORT DE GESTION

1.5. Capital, actionnariat, politique de dividende

1.5.1. Information sur le capital

Au 31 décembre 2024, le capital social s’élève à 48 242 560 €. Il est divisé en 36 547 394 actions de 1,32 € de nomi- nal, toutes de même catégorie et entièrement libérées. À la date d’élaboration du présent rapport, il n’existe pas de titres pouvant donner accès à terme au capital de la société.

1.5.3. Franchissements de seuils

Les franchissements de seuils légaux antérieurs au 1 er janvier 2024 sont référencés sur le site de l’Autorité des Marchés Financiers.

Il n’y a pas eu de déclaration de franchissement de seuil communiquée, en application des dispositions de l’ar- ticle L. 233-7 du Code de commerce, au titre de l’exercice clos le 31 décembre 2024 et depuis la clôture de l’exercice.

1.5.2. Répartition du capital

1.5.4. Auto-détention

L’Assemblée générale du 2 mai 2024 a autorisé le Conseil d’administration à procéder au rachat de ses propres actions dans la limite de 10% du capital, pour un prix maximum de 4,70 € par action.

Cette autorisation a été mise en œuvre au cours de l’exercice 2024.

La Société Hendigo détient 10 163 920 actions CBo Territoria, soit 27,8% des titres et des droits de vote du Groupe.

La Société HENDIGO est une holding belge détenue à 100% par le groupe belge Tolefi SA ayant son siège social à Uccle (1180 Bruxelles) et représentée par son administrateur-délégué, Monsieur Serge Robert Goblet, domicilié à 1640 Rhode-Saint-Genèse, avenue du Golf 48. Tolefi SA est une holding familiale active dans plusieurs domaines dont la distribution d’éner- gie et de système de chauffage à combustible, l’im-

mobilier en étant à la fois Promoteur et Foncière, et des participations financières (dont CBo Territoria). Groupe à la fibre entrepreneuriale marquée, Tolefi investit régulièrement dans de nouveaux domaines d’activité et des entreprises partageant ses valeurs et sa vision de long terme. A travers cette démarche de diversification ciblée, le groupe a pris des participa- tions dans différentes entreprises alignées sur la poli- tique RSE, dans des secteurs d’avenir, et offrant un fort potentiel de croissance.

r épartition du capital

au 31/12/2024 (en %)

Public 61,8

27,8 Hendigo

6,6 Origyn

3,4 Auto-Contrôle

0,2 Salariés

0,2 Management CBo

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RAPPORT DE GESTION

1.6.2. Comptes sociaux CBo Territoria SA

CBo Territoria SA est la société-mère du Groupe. Elle porte à la fois les terrains constituant la réserve foncière, les opérations d’aménagement en cours de développement et certaines opérations immobi- lières. Lorsque des opérations immobilières sont posi- tionnées dans des entités ad hoc, CBo Territoria SA porte les titres de ces sociétés et/ou participe à leur financement.

Les comptes sociaux de CBo Territoria SA sont établis conformément aux dispositions du Règlement ANC 2014-03 relatif au plan comptable général homologué par arrêté du 5 juin 2014 et mis à jour de l’ensemble des règlements l’ayant modifié par la suite.

Aucun changement de méthode comptable ou de présentation des comptes annuels n’est intervenu en 2024.

Le chiffre d’affaires de CBo Territoria SA est constitué de ventes de biens immobiliers (constatées à l’achèvement en comptabilité sociale), dont une partie peut être réalisée avec des entités du Groupe en vue du développement d’opérations immobilières, ainsi que de revenus locatifs (Immobilier Tertiaire et Résidentiel).

Le résultat net comptable 2024 s’élève à 9,8 M€ (11,1 M€ en 2023).

Information sur les charges non déductibles fiscalement

Selon l’art. 223 quater du CGI, il est précisé qu’aucune dépense ou charge somptuaire (CGI art. 39-4) n’a été supportée par la Société au cours de l’exercice 2024.

Selon l’art. 223 quinquies du CGI, il est précisé qu’au- cune réintégration de frais généraux dans le bénéfice fiscal imposable n’a été réalisée en 2024.

Information sur l’activité de la société en matière de recherche et développement

La Société n’a effectué aucune activité de recherche et développement au cours de l’exercice écoulé.

Résultats financiers 2024

Bilan CBo Territoria SA - Chiffres clés En M€

31/12/2024

31/12/2023

Total Bilan

257,4

355,0

Actif immobilisé net

124,7

151,0

Stocks et en-cours nets

35,9

80,0

Trésorerie Active

24,4

29,0

Capital social

48,2

48,2

Capitaux propres

124,0

123,2

Dettes financières

111,0

149,8

Compte de résultat CBo Territoria SA - Chiffres clés En M€

31/12/2024

31/12/2023

Chiffre d’affaires

82,6

47,4

Résultat d’exploitation

10,3

9,6

Résultat financier

1,4

4,2

Résultat courant

11,7

13,8

Résultat exceptionnel

2,2

(1,4)

Impôts sur les sociétés

(4,1)

(1,4)

Résultat net

9,8

11,1

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GOUVERNEMENT D’ENTREPRISE

2.1. Cadre du Rapport et Code de référence

Le présent rapport, conformément aux dispositions de l’article L. 225-37 du Code de commerce, a été rédigé sous la responsabilité du Conseil d’administration, sur la base d’informations fournies par la Direction géné- rale, issues de travaux menés par un groupe de travail qui réunit des représentants de la Direction finan- cière, du secrétaire du Conseil d’administration et du service des Ressources Humaines de la société. Il a été soumis préalablement à l’examen du Comité des Nominations, Rémunérations et de la Gouvernance et à l’approbation du Conseil d’administration lors de sa séance du 5 mars 2025 et transmis aux commissaires aux comptes.

En matière de code de gouvernement d’entre- prise, notre société se réfère au code Middlenext de septembre 2016, mis à jour en septembre 2021, dispo- nible sur le site de Middlenext (www.middlenext.com), ci-après le « Code de référence ». Le Conseil d’admi- nistration déclare avoir notamment pris connais- sance dans sa séance du 5 mars 2025, des éléments présentés dans la rubrique « points de vigilance » de ce Code.

Le règlement intérieur du Conseil d’administration (dont la version révisée a été adoptée par le Conseil d’administration du 13 janvier 2022) avait été mis à jour en conséquence de la révision du Code Middlenext.

Recommandations du code Middlenext écartées

Il est précisé que les Conseils d’administration du 13 janvier 2022, 20 mars 2023 et 6 mars 2024 n’ont pas souhaité mettre en place un plan de formation trien- nal pour les administrateurs. Il privilégie les demandes spontanées de formation pour les étudier et y donner suite. Le Conseil d’administration du 5 mars 2025 a confirmé la reconduite de ce process.

Le code Middlenext recommande la présence physique des administrateurs aux réunions du Conseil d’administration. CBo Territoria ayant son siège social à La Réunion, à 9 400 kms de la métropole et la moitié des administrateurs résidant en métropole, par souci de sobriété énergétique, la présence physique est privilégiée au Conseil arrêtant les comptes annuels ainsi qu’au séminaire stratégique.

CBo Territoria

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GOUVERNEMENT D’ENTREPRISE

Le Conseil d’administration se composait au 5 mars 2025 de huit administrateurs et un censeur, de différents profils et qui lui apportent des expériences complémentaires :

Cinq administrateurs sont de nationalité française, un administrateur (M. Jérôme Goblet) est de nationalité belge ainsi que les sociétés Hendigo et Tolefi immatriculées en Belgique.

Nom prénom, titre ou fonction

Age à la date du 5/03/25

Indépendance

Première nomination

Echéance du mandat

Comité d’Audit

Comité des Nominations, Rémunérations et de la Gouvernance

Taux d’assiduité en Conseil

Expérience et expertise apportées 

Mme Géraldine Neyret Gleizes

Président Directeur Général

et Administratrice

42 ans

Non

07/06/2023

AG 2027

Non

Non

100%

Expertise immobilière, opérationnelle et managériale

Mme Jocelyne Ative

Administratrice

59 ans

Oui

09/06/2021

AG 2028

Oui

Non

50%

Expertise financière, RSE

M. Guy Dupont

Administrateur

80 ans

Oui

04/06/2004

AG 2025

Président

Non

100%

Expertise fiscalité Outre-mer, société cotée, Mayotte

M. Jérôme Goblet 

Administrateur

36 ans

Non

05/06/2013

AG 2027

Non

Oui

100%

Expertise immobilière, internationale, fonctions dirigeantes

Société HENDIGO

Administratrice

Représentée par M. Mathieu Descout

43 ans

Non

04/06/2014

AG 2028

Non

Non

100%

Expertise Immobilière, Internationale, RSE

M. Jérôme Isautier

Administrateur

58 ans

Oui

12/06/2009

AG 2028

Non

Oui

100%

Expertise immobilière, internationale, fonctions dirigeantes

Société TOLEFI

Administratrice

Représentée par Mme Guillemette Guilbaud

60 ans

Non

08/06/2022

AG 2026

Oui

Oui

100%

Expertise financière et comptabilité, fiscalité Outre-mer

Mme Joséphine Lelong-Chaussier 

Administratrice référente

42 ans

Oui

08/06/2022

AG 2026

Non

Présidente

75%

Expertise en gouvernance, juridique, stratégie et M&A, RSE

M. Harold CAZAL

Censeur

67 ans

Oui

Cooptation : 15/09/2017

Ratification :

AG 06/06/2018

AG 2027

Non

Non

50%

Expertise immobilière et bonne connaissance du tissu économique local

CBo Territoria

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GOUVERNEMENT D’ENTREPRISE

Les changements intervenus dans la composition du Conseil au cours du dernier exercice clos sont les suivants :

Nom de la personne concernée

Nature du changement

Date d’effet

Diversification dans la composition du Conseil

M. Eric Wuillai

Démission de ses mandats de Président du Conseil d’administration et d’administrateur

02/05/2024

Mme Géraldine Neyret Gleizes

Nomination en qualité de Président du Conseil d’administration (cumul des fonctions de Président du Conseil et de Directeur Général)

02/05/2024

Expertise immobilière et internationale

Mme Jocelyne Ative

Renouvellement en qualité d’administratrice

02/05/2024

Expertise financière, RSE

M. Jérôme Isautier

Renouvellement en qualité d’administrateur

02/05/2024

Expertise immobilière, inerrnationale, fonctions dirigeantes

HENDIGO représentée par M. Mathieu Descout

Renouvellement en qualité d’administrateur

02/05/2024

Expertise immobilière, internationale et RSE

Les membres du Conseil d’administration sont pour la plupart des dirigeants d’entreprise exerçant dans différents secteurs d’activités (immobilier, commerce, finance, services…).

Conformément au Code Middlenext, les critères d’indépendance des administrateurs de CBo Territoria sont les suivants :

ils ne sont pas salariés ni mandataires sociaux diri- geants de la société ou d’une société de son groupe et ne l’ont pas été au cours des cinq dernières années ;

ils ne sont pas en relation d’affaires significative avec la société ou son groupe (client, fournisseur, concurrent, prestataire, créancier, banquier etc.) et ne l’ont pas été au cours des deux dernières années ;

ils ne sont pas actionnaires de référence de la société ou ne détiennent pas un pourcentage de droit de vote significatif ;

ils n’ont pas de relation de proximité ou de lien fami- lial proche avec un mandataire social ou un action- naire de référence ;

ils n’ont pas été commissaires aux comptes de la société au cours des six dernières années.

Au regard de ces critères, Mme Géraldine Neyret Gleizes, Président du Conseil d’administration et Directeur Général de la société, M. Jérôme Goblet, actionnaire de référence via la société Hendigo, représentée par M. Mathieu Descout et la société Tolefi, représentée par Mme Guillemette Guilbaud ne sont pas considérés comme indépendants.

Les administrateurs indépendants au 31 décembre 2024 étaient ainsi au nombre de quatre.

CBo Territoria

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Rapport Financier Annuel 2024

GOUVERNEMENT D’ENTREPRISE

Le tableau ci-après présente la situation des administrateurs au regard des critères d’indépendance retenus par le Code Middlenext :

Les membres indépendants n’entretiennent aucune relation d’affaires significative avec la société.

La durée du mandat des administrateurs nommés par l’Assemblée générale est de quatre ans. Par exception et afin de permettre exclusivement la mise en œuvre ou le maintien de l’échelonnement des mandats, leur durée peut être de trois années.

Ces mandats viennent à échéance de manière éche- lonnée de la façon suivante : un mandat vient à échéance lors de l’Assemblée générale à tenir en 2025 appelée à statuer sur les comptes de l’exercice écoulé, deux mandats viennent à échéance lors de l’Assem- blée générale à tenir en 2026 appelée à statuer sur les comptes de l’exercice écoulé, trois mandats (deux mandats d’administrateur et un de censeur) viennent à échéance lors de l’Assemblée générale à tenir en 2027 appelée à statuer sur les comptes de l’exercice écoulé et trois mandats viennent à échéance lors de l’Assemblée générale à tenir en 2028 appelée à statuer sur les comptes de l’exercice écoulé .

Chaque administrateur dispose au minimum de 100 actions CBo Territoria, comme le prévoient les statuts.

Le Conseil d’administration attache une importance particulière à l’équilibre de sa composition et celle de ses comités, notamment en termes de diversité.

Il s’appuie notamment sur les travaux du Comité des Nominations, des Rémunérations et de la Gouvernance qui propose, aussi souvent que les circonstances l’exigent, les évolutions souhaitables de la composition du Conseil d’administration et des comités en fonction de la stratégie du Groupe. Les travaux du comité visent notamment à assurer la complémentarité des compétences des administra- teurs et la diversité de leurs profils, à maintenir un taux d’indépendance du conseil (au regard de la structure de gouvernance de la société et de son actionna- riat), à rechercher une représentation équilibrée des hommes et des femmes au conseil.

En effet, au 31 décembre 2024, le Conseil comptait 4 femmes (50%) parmi ses huit membres (en ce non compris Monsieur Harold CAZAL, censeur), tous des professionnels expérimentés et reconnus dans leurs domaines d’activités respectifs, complémentaires et de dimension internationale.

Pour être plus efficient, le Comité des Nominations, des Rémunérations et de la Gouvernance a proposé au Conseil d’administration une grille de compé- tences qui permet de disposer d’un outil d’évaluation identique pour l’analyse des candidats au poste d’ad- ministrateur et d’un outil d’analyse de la composition du Conseil en fonction des besoins en compétences de la société.

Critères d’indépendance

Jocelyne Ative

Guy Dupont

Jérôme Goblet

Hendigo

Jérôme Isautier

Joséphine Lelong-

Chaussier

Géraldine Neyret Gleizes

Tolefi

Ne pas être, ni avoir été au cours des 5 dernières années, salarié ou dirigeant mandataire de la société ou d’une société du groupe

X

X

X

X

X

X

X

Ne pas être en relation d’affaires significative avec la société ou son groupe (client, fournisseur, concurrent, prestataire, créancier, banquier, etc) et ne pas l’avoir été au cours des deux dernières années

X

X

X

X

X

X

X

X

Ne pas être un actionnaire de référence de la société ou ne pas détenir un pourcentage de droit de vote significatif

X

X

X

X

X

Ne pas avoir de relation de proximité ou de lien familial proche avec un mandataire social ou un actionnaire de référence

X

X

X

X

X

Ne pas avoir été commissaire aux comptes de l’entreprise au cours des 6 années précédentes

X

X

X

X

X

X

X

X

Administrateurs indépendants

X

X

X

X

CBo Territoria

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Rapport Financier Annuel 2024

GOUVERNEMENT D’ENTREPRISE

Le Comité des Nominations, des Rémunérations et de la Gouvernance a estimé qu’il n’était pas nécessaire de réexaminer les compétences des administrateurs lors de sa séance du 21 février 2025, car la composition du Conseil est restée inchangée par rapport à 2024. Lors du dernier examen des compétences, réalisé par le Comité NRG le 29 février 2024, il avait été constaté que toutes les thématiques abordées dans la grille de compétences étaient couvertes par les membres du Conseil d’administration. Les compétences fortes identifiées étaient les suivantes :

Immobilier/hôtellerie, construction, urbanisme

RSE

Finance et comptabilité

Expérience ou développement à l’international

Stratégie et M&A

Gouvernance, rémunération et juridique

Expérience sociétés cotées / fonctions dirigeantes

Le Président du Conseil d’administration considère donc la composition du Conseil équilibrée et répond aux besoins actuels de la société. En fonction de la stratégie arrêtée et de l’évolution de CBo Territoria, la pondération des compétences utiles sera également amenée à évoluer.

En matière d’indépendance de ses membres, le Conseil a maintenu un bon taux d’administrateurs indépendants à 50 % (au 31 décembre 2024).

Le Conseil d’administration du 5 décembre 2024 a arrêté la politique de diversité et les objectifs en matière de diversité suivants :

Compte tenu de l’ensemble de ces éléments, le Conseil d’administration a considéré que sa compo- sition restait pleinement satisfaisante en 2024 au regard des critères de diversité pertinents. Il entend rester néanmoins attentif à l’examen de tous facteurs d’amélioration qui pourraient, à l’avenir, se révéler profitables au dynamisme du groupe.

Le Conseil d’administration est assisté d’un censeur :

le Conseil d’administration du 15 septembre 2017 a nommé M. Harold Cazal, en qualité de censeur. L’Assemblée générale du 6 juin 2018 a ratifié cette nomination, l’Assemblée générale du 8 juin 2023 a renouvelé le mandat pour une durée de quatre ans, venant à expiration à l’issue de la réunion de l’As- semblée générale tenue dans l’année 2027 appelée à statuer sur les comptes de l’exercice écoulé.

Le censeur est chargé de veiller à la stricte applica- tion des statuts et prend part aux délibérations du Conseil d’administration avec voix consultative. Il peut présenter ses observations au Conseil d’administra- tion lorsqu’il le juge opportun.

Le Directeur Général est assisté par un comité de direction composé fin 2024 de :

une secrétaire générale ;

un directeur du développement ;

un directeur de l’aménagement et de la promotion logement ;

un directeur du patrimoine ;

une directrice commerciale, communication & marketing ;

une directrice administrative et financière.

La société recherche une représentation équilibrée des femmes et des hommes au sein du comité de direction mais compte tenu de la taille de la société, il n’a pas été formalisé à ce stade de règles détail- lées quant à la politique de diversité appliquée aux membres du Comité de direction. Il convient de noter que la composition actuelle s’inscrit dans une diversité au regard de certains critères (différentes tranches d’âge sont concernées, le genre - 3 Hommes et 4 Femmes - ou les qualifications et l’expérience professionnelle).

Thèmes

Cible

Situation au 31 décembre 2024

Indépendance du conseil

Minimum de 25% (Recommandation Middlenext : au moins 2)

50%

Parité au sein du conseil

Minimum de 40% ou écart de 2 selon le calcul du Code du commerce

50% de femmes

Internationalisation du conseil

Minimum de 1 membre mesurant le nombre d’administrateurs possédant une nationalité autre que française

1

Lieu de résidence des administrateurs

Minimum de 50% résidant à La Réunion

Condition satisfaite

â ge moyen des administrateurs

Maximum de 60 ans

52 ans*

Compétences et expériences

Variété de compétences et expériences reflétant les métiers du Groupe

Condition satisfaite

*Administrateur le plus jeune 36 ans et le plus âgé 80 ans

CBo Territoria

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Rapport Financier Annuel 2024

GOUVERNEMENT D’ENTREPRISE

2.2.1. Mandats et fonctions exercés par les administrateurs

Au jour de l’établissement du présent rapport, le Conseil d’administration est composé de huit administrateurs et d’un censeur.

A la connaissance de la société, les mandats et fonctions détenus par les administrateurs de CBo Territoria SA au cours de l’exercice 2024 sont les suivants :

Géraldine Neyret Gleizes (Président Directeur Général)

Premier mandat : nommée en qualité d’administrateur par l’Assemblée générale du 7 juin 2023 et par le Conseil d’administration du 8 juin 2023 en qualité de Directeur Général, nommée Présidente du Conseil d’administration (cumul des fonctions de Président du Conseil et de Directeur Général) par le Conseil du 2 mai 2024

Date d’échéance du mandat : Assemblée générale à tenir en 2027, appelée à statuer sur les comptes de l’exercice écoulé

Président Directeur Général . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . CBo Territoria SA (société cotée sur Euronext Paris, France),

elle-même représentante de 58 filiales (SAS SCI SCCV)

Jocelyne Ative (Administratrice indépendante)

Premier mandat : Assemblée générale du 9 juin 2021

Date d’échéance du mandat : Assemblée générale à tenir en 2028, appelée à statuer sur les comptes de l’exercice écoulé

Membre du Comité d’Audit de CBo Territoria SA

Présidente Directrice Générale . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . HDM Audit

Administratrice . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . HDM Développement

Directrice Générale . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . HDM SAS

Gérante . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . HDM Réunion Audit

SARL Zirondelle

Ces sociétés domiciliées en France n’appartiennent pas au groupe CBo Territoria.

Guy Dupont (Administrateur indépendant)

Premier mandat : Assemblée générale du 4 juin 2004 Date d’échéance du mandat : Assemblée générale à tenir en 2025, appelée à statuer sur les comptes de l’exercice écoulé

Président du Comité d’Audit de CBo Territoria SA

Président . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . SCI Orion

Administrateur . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . AFD-COM

Groupe Caillé SA

Sapmer SA

ART SA

GVS SAS

Ces sociétés domiciliées en France n’appartiennent pas au groupe CBo Territoria.

Jérôme Goblet (Administrateur)

Premier mandat : Assemblée générale du 5 juin 2013 Date d’échéance du mandat : Assemblée générale à tenir en 2027, appelée à statuer sur les comptes de l’exercice écoulé

Membre du Comité des Nominations, des Rémunérations et de la Gouvernance de CBo Territoria SA

Président . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . Tolefi Promotions SAS (France)

Tolefi Promotions Participations SAS (France)

Oppidum Patrimonial (France)

Directeur Général . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . Tolefi France SA (France)

Tolefi Ar Mor (France)

Gérant . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . Cartesiana SPRL (Belgique)

Administrateur . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . Tolefi France SA (France)

Ces sociétés n’appartiennent pas au groupe CBo Territoria.

CBo Territoria

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Rapport Financier Annuel 2024

GOUVERNEMENT D’ENTREPRISE

TOLEFI SAS (Administratrice)

Représentée par Mme Guillemette Guilbaud

Premier mandat : Assemblée générale du 8 juin 2022 Date d’échéance du mandat : Assemblée générale à tenir en 2026, appelée à statuer sur les comptes de l’exercice écoulé

Membre du Comité d’Audit de CBo Territoria SA

Membre du Comité des Nominations, des Rémunérations et de la Gouvernance de CBo Territoria SA

Mandats et fonctions de Tolefi

Administrateur délégué . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . SG Holding SA

ESSEGE SA

SG Immofin SA

Green Holding SA

Carbobois SA

Bioway Holding SA

Levasseur SA

Tolefi Wellington SA

Hendigo SA

Green Real Estate SA

Haras des Isas SA

Tolefi Chatelineau SA

BSM SA

Mandats et fonctions du représentant permanent :

Associée gérante . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . Sigée Finance SARL

SCI du domaine de la Garenne

Ces sociétés n’appartiennent pas au groupe CBo Territoria.

Harold Cazal (Censeur)

Premier mandat : Assemblée générale du 6 juin 2018 Date d’échéance du mandat : Assemblée générale à tenir en 2027, appelée à statuer sur les comptes de l’exercice écoulé

Président . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . Terra Nova SAS

Optic Développement SAS

Vice-Président . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . CAF Réunion

Directeur Général . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . Run Air SAS

Gérant . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . Société Foncière de la Plaine SARL

SFP Aménagement SARL

Membre du directoire . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . Air Austral SAS

Ces sociétés domiciliées en France n’appartiennent pas au groupe CBo Territoria.

é ric Wuillai (Administrateur et Président du Conseil d’administration jusqu’au 2 mai 2024)

Premier mandat : Conseil d’administration du 27 août 2009 (ratification par l’AG du 3 juin 2010) Date d’échéance du mandat : 2 mai 2024 (démission)

Président du Conseil d’administration . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . SHLMR (à compter du 21/06/2024)

Cette société n’appartient pas au groupe CBo Territoria.

CBo Territoria

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Rapport Financier Annuel 2024

GOUVERNEMENT D’ENTREPRISE

2.2.2. Conventions conclues entre un manda taire social ou un actionnaire détenant plus de 10% des droits de vote et une société contrôlée (hors conventions courantes) (Article L.225-37-4 du Code de commerce )

n éant.

2.2.3. Procédure d’évaluation des conventions courantes conclues à des conditions normales

Conformément aux dispositions de l’article L. 22-10- 12 du Code de commerce, une procédure permettant d’évaluer régulièrement si les conventions portant sur des opérations courantes et conclues à des condi- tions normales remplissent bien ces conditions, a été arrêtée par le Conseil d’administration du 22 mars 2021.

La Direction financière de la société est informée de toute convention susceptible d’intervenir entre la société et un Intéressé préalablement à sa conclu- sion, sauf s’il s’agit d’une convention conclue entre la société et l’une de ses filiales à 100% ou s’il s’agit d’une convention présumée libre.

Leur qualification est effectuée par la Direction finan- cière sur la base de vérifications.

Le Conseil d’administration du 5 mars 2025 a procédé à la revue des conventions courantes sur la base de la charte interne sur les conventions réglementées et libres arrêtée par le Conseil du 22 mars 2021. Aucune convention courante n’a été portée à la connaissance de la Direction financière sur l’exercice 2024.

2.2.4. Equité et respect de l’équilibre Hommes/Femmes à chaque niveau hiérarchique de l’entreprise

2.3.1. Principes de fonctionnement

Le Conseil d’administration du 5 décembre 2024 a examiné les trois politiques de diversité au sein de la société :

politique en matière d’égalité professionnelle et salariale ;

mixité au sein des instances dirigeantes ;

politique de diversité appliquée aux membres du Conseil d’administration,

et a émis une recommandation favorable sur ces trois politiques.

Ce Conseil d’administration a confirmé une absence de disparité qui serait liée au genre des salariés, que ce soit en termes de rémunération ou de formation. Il a vérifié également que l’équilibre Femmes/Hommes et

l’équité à chaque niveau hiérarchique étaient respec- tés. La diversité des salariés de CBo Territoria reflète la diversité de la population réunionnaise et traduit concrètement la politique de lutte contre les discri- minations (raciale, sexuelle, religieuse, handicap et maladie…), informelle mais concrète de CBo Territoria.

Chaque salarié passe un entretien annuel d’évalua- tion en début d’année et un entretien professionnel tous les deux ans. Le service RH compile l’ensemble des données et une analyse « ligne par ligne » de tous les postes est effectué avec le Comité de Direction afin de s’assurer qu’il n’y a pas d’anomalies de salaires entre les Femmes et les Hommes, de mettre en place les formations pour l’année à venir et détecter les hauts potentiels.

Le Conseil d’administration s’est doté en 2011 d’un règlement intérieur définissant les modalités d’orga- nisation et de fonctionnement du Conseil d’adminis- tration en complément des dispositions légales et statutaires en vigueur. Le Conseil d’administration du 15 septembre 2017, du 11 septembre 2020, du 13 janvier 2022 et du 5 décembre 2024 a procédé à une mise à jour du règlement intérieur.

Le règlement intérieur est mis en ligne sur le site inter- net de la société, rubrique Finance – Informations réglementées - Prospectus et autres documents.

Chaque membre du Conseil est individuellement tenu au respect du règlement intérieur.

2.3. Fonctionnement du Conseil d’administration

CBo Territoria

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Rapport Financier Annuel 2024

GOUVERNEMENT D’ENTREPRISE

Les commissaires aux comptes ont assisté aux deux réunions au cours desquelles les comptes audités ont été examinés.

Comité des Nominations, des Rémunérations et de la Gouvernance

• Composition

Conformément aux dispositions du règlement intérieur, le Comité des Nominations, des Rémunérations et de la Gouvernance est composé d’au moins trois administrateurs désignés par le Conseil d’administration et révo- cables à tout moment par ce dernier. Le comité ne comporte aucun dirigeant mandataire social exécutif et au moins un de ses membres est indépendant.

Membres du Comité

Qualité

Date de première nomination en qualité de Membre

Date d’échéance du mandat

Joséphine Lelong-Chaussier

Jérôme Goblet

Guillemette Guilbaud, représentant TOLEFI

Jérôme Isautier

Présidente

Membre

Membre

Membre

08/06/2022

12/03/2015

08/06/2022

18/03/2010

AG 2026

AG 2027

AG 2026

AG 2028

Le Président du Comité des Nominations, des Rémunérations et de la Gouvernance est désigné par le Conseil d’administration pour la durée de son mandat de membre du Comité. Le Conseil d’adminis- tration veille à ce que la Présidence soit confiée à un administrateur indépendant.

La rémunération des administrateurs participant aux travaux des comités est fixée par le Conseil d’admi- nistration et tient compte de l’assiduité aux séances du comité.

• Attributions

Le Comité des Nominations, des Rémunérations et de la Gouvernance a pour mission :

de suivre l’évolution de l’environnement régle- mentaire et adapter les règles de gouvernance en conséquence ;

d’examiner et de formuler toute recommandation quant à la politique de diversité du Conseil d’admi- nistration ;

d’examiner toute candidature à la nomination à un poste de membre du Conseil et de formuler sur ces candidatures un avis et/ou une recommanda- tion auprès du Conseil d’administration en prenant en considération notamment les résultats de la dernière évaluation annuelle, les besoins du Conseil en termes de compétences notamment en matière de durabilité et de diversité et d’appartenance souhaité à un comité spécialisé, la disponibilité et l’absence de conflit d’intérêts des candidats ;

de faire des recommandations concernant la rému- nération, le régime de retraite et de prévoyance, les avantages en nature et les droits pécuniaires divers, y compris le cas échéant les attributions d’options de souscription et d’actions de performance, attri- bués aux mandataires sociaux et/ou dirigeants du Groupe ;

de s’assurer de l’existence d’un plan de continuité pour les membres de l’équipe de direction et en tant que de besoin d’un plan de succession pour la Direction Générale ;

d’examiner la question de l’égalité professionnelle et salariale au sein de la société ;

de participer au processus d’évaluation des travaux du Conseil ;

de faire des propositions au Conseil concernant le processus de sélection des directeurs généraux délégués.

Le Conseil d’administration ou le Président du Conseil d’administration pourront également décider de lui soumettre pour avis toute autre question. De même, le Comité des Nominations, des Rémunérations et de la Gouvernance pourra se saisir de toute question et formuler tous avis.

• Fonctionnement

Le Comité se réunit au moins une fois par an et deux fois en moyenne. Pour délibérer valablement, la moitié au moins de ses membres doit être présente. Sont réputés présents, les administrateurs qui parti- cipent à la réunion par un moyen de télécommuni- cation, permettant leur identification et garantissant leur participation effective. Les décisions pourront le cas échéant être prises par consultation écrite de leurs membres.

Le Président du Comité des Nominations, des Rémunérations et de la Gouvernance rend compte au Conseil des travaux du comité lors de chaque séance du Conseil d’administration suivant le comité.

Les membres du Comité des Nominations, des Rémunérations et de la Gouvernance peuvent convier tout cadre dirigeant de la société dont les compé- tences pourraient faciliter le traitement d’un point à l’ordre du jour, sous réserve de s’assurer du respect de la confidentialité des débats par ce dernier.

• Travaux du Comité des Nominations, des Rémunérations et de la Gouvernance en 2024

Le Comité s’est réuni trois fois en 2024. Le taux de présence des membres aux réunions du comité a été de 83%.

CBo Territoria

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Rapport Financier Annuel 2024

GOUVERNEMENT D’ENTREPRISE

Les principaux travaux du comité ont porté sur :

Say on Pay ex post du Directeur Général au titre de l’exercice 2023 ;

Validation de la proposition de Say on Pay ex ante ;

Analyse de la composition du Conseil / Compétences des administrateurs / description politique de diversité ;

Projet des résolutions soumises au comité NRG ;

Revue des principales recommandations du code Middlenext ;

Validation du tableau de répartition de la rémuné- ration des administrateurs ;

Examen du Rapport sur le Gouvernement d’Entre- prise ;

Analyse de la composition du Conseil d’administra- tion et de sa présidence ;

Revue des conflits d’intérêts, de l’indépendance des administrateurs, des propositions de renouvelle- ment des mandats et nouvelle nomination ;

Plan de succession du Président Directeur Général ;

Analyse des votes négatifs lors de l’AG du 2/05/2024 ;

Auto-évaluation du conseil et des comités ;

Recommandations en vue de la mise à jour du règlement intérieur.

2.3.10. Pouvoirs du Directeur Général

Le Directeur Général est investi des pouvoirs les plus étendus pour agir en toute circonstance au nom de la société.

Il exerce ces pouvoirs dans la limite de l’objet social et sous réserve de ceux que la loi attribue expressément aux Assemblées d’actionnaires et au Conseil d’admi- nistration. Le Directeur Général représente la société dans ses rapports avec les tiers.

Dans l’ordre interne, les pouvoirs de la direction géné- rale sont limités. Ainsi, le Conseil d’administration doit approuver de façon préalable les opérations suivantes :

toute opération externe d’acquisition foncière ou d’un actif immobilier d’un montant supérieur à 2 millions d’euros hors droits ;

toute opération externe de cession d’un actif de la foncière d’un montant supérieur à 2 millions d’euros hors droits. Ne sont pas concernées les cessions en promotion immobilière ;

les opérations d’investissement patrimoniales d’un montant supérieures à 5 millions d’euros hors droits.

Le Directeur Général est autorisé à consentir des subdélégations de pouvoirs pour une ou plusieurs opérations ou catégories d’opérations déterminées.

Le Conseil d’administration fixe annuellement le montant des cautions, avals et garanties que le Directeur Général peut octroyer sans solliciter l’auto- risation spécifique du Conseil.

Le contrôle interne couvre l’ensemble des activités du Groupe (autrement dit les sociétés consolidées ainsi que les sociétés mises en équivalence). Il vise à assu- rer :

la fiabilité de l’information financière et extra-finan- cière ;

la conformité à la réglementation et aux lois ;

l’éthique des affaires ;

le bon fonctionnement des processus internes du Groupe pour l’atteinte des objectifs fixés par la Direction Générale et le Conseil d’administration.

Il est déployé sous la responsabilité des instances diri- geantes et il est coordonné par la secrétaire générale.

Il s’appuie sur un dispositif de gestion des risques (identification, gestion et maîtrise) qui implique des procédures internes efficaces, clairement défi- nies, partagées avec les équipes, appliquées et des contrôles en place pertinents et réguliers afin de maîtriser les risques majeurs et ainsi sécuriser autant que possible les activités du Groupe dans tous ses aspects (financier, extra-financier, éthique, réputation).

Le recensement et l’évaluation des risques au niveau du groupe CBo Territoria sont effectués à l’aide de la cartographie des risques. Elle est établie par l’Au- dit et le Contrôle Interne dont le Secrétaire Général est en charge, avec la contribution de l’ensemble des métiers du Groupe.

2.4.1. Objectifs et organisation

2.4. Contrôle interne et gestion des risques

CBo Territoria

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Rapport Financier Annuel 2024

GOUVERNEMENT D’ENTREPRISE

L’Assemblée générale du 7 juin 2023 a décidé aux termes de sa huitième résolution à caractère ordi- naire de maintenir la rémunération à allouer aux membres du conseil, en ce compris les censeurs à la somme annuelle de 100 000 euros valable pour l’exer- cice en cours et jusqu’à nouvelle décision de l’Assem- blée générale.

En vue de récompenser l’assiduité de ses membres aux réunions, le Conseil d’administration sur proposi- tion du Comité des Nominations, des Rémunération et de la Gouvernance a décidé de mettre en place les critères de répartition de la rémunération des admi- nistrateurs et censeur, comme ci-après :

Dispositions applicables :

Rémunération fixe : • Absence de rémunération fixe des membres (en ce compris le ou les censeurs)

• 1 500 € Mise en place d’une rémunération fixe pour les présid ents de chaque Comité (travaux préparatoires réalisés avec le management)

Rémunération variable : • 1 000 € Par membre (en ce compris le ou les censeurs) et par présence au Conseil d’administration

• 800 € Par membre par jour de présence au Comité stratégique

• 600 € Par Comité pour les membres élus des Comités spécialisés

• 300 € Par Comité pour les membres présents non élus au Comité

Conformément à la résolution prise lors de l’Assem- blée générale du 7 juin 2023, la rémunération du censeur est déterminée conformément à la politique de rémunération des administrateurs et entre dans l’enveloppe de cette rémunération.

Il est précisé que ces montants pourront le cas échéant être ajustés notamment pour tenir compte de missions particulières et/ou de la charge de travail des administrateurs et, le cas échéant, de la création et/ou de la suppression de comités, dans la limite de l’enveloppe annuelle. Le Conseil pourra le cas échéant consentir une rémunération particulière en cas de mission exceptionnelle.

2.5.2.3. Informations sur le mandat et contrat de travail du mandataire social passés avec la société

2.5.2.4. Politique de rémunération des Membres du Conseil

Mandataire de la Société

Mandat exercé

Durée du mandat

Contrat de travail conclu avec la société

Période de préavis

Conditions de révocation ou de résiliation

Géraldine Neyret Gleizes

Directeur Général à compter du 8 juin 2023

A l’issue de l’AG tenue dans l’année 2027

Contrat de travail à durée indéterminée suspendu pendant le mandat de DG

Préavis de 3 mois pour le contrat de travail

Révocation du mandat conformément à la jurisprudence

Président du Conseil à compter du 2 mai 2024

A l’issue de l’AG tenue dans l’année 2027

Résiliation du contrat de travail conformément à la loi et à la jurisprudence

Administratrice

A l’issue de l’AG tenue dans l’année 2027

Clause contractuelle de résiliation : indemnité de départ de 1 an de rémunération (fixe et variable) en cas de licenciement sauf pour faute grave ou lourde

Le versement de cette indemnité de départ est soumis aux conditions de performance appréciées sur deux exercices, comme suit :

si les résultats quantitatifs, liés au résultat net récur- rent de l’activité de Foncière et de Promotion, validés par le Conseil d’administration, sont inférieurs à 75% des objectifs budgétaires, aucune indemnité ne sera due,

si les résultats quantitatifs, validés par le Conseil d’administration, sont supérieurs ou égaux à 75%, l’in- demnité versée sera au prorata de ce pourcentage, plafonnée à 100%.

Il est précisé que le Président Directeur Général bénéfi- cie d’une indemnité de départ conformément à la poli- tique de rémunération approuvée.

CBo Territoria

66

Rapport Financier Annuel 2024

GOUVERNEMENT D’ENTREPRISE

Le tableau ci-après présente la ventilation de la rémunération fixe, variable et des autres éléments de rémuné- ration versés au cours des exercices 2023 et 2024 attribués au titre des mêmes exercices, à M. Wuillai, Président Directeur Général jusqu’au 8 juin 2023, et Président du Conseil d’administration à compter de cette date et jusqu’au 2 mai 2024.

Synthèse des rémunérations et des options et actions attribuées aux mandataires sociaux dirigeants (en euros)

2023

2024

Eric Wuillai (fin mandat DG le 8/06/2023 et fin mandat Président le 2/05/2024)

Rémunérations attribuées au titre de l'exercice

100 712

8 722

Valorisation des rémunérations variables pluriannuelles attribuées au cours de l'exercice

-

-

Valorisation des options attribuées au cours de l'exercice

-

-

Valorisation des actions de performance attribuées au cours de l’exercice

-

-

Total

100 712

8 722

Géraldine Neyret Gleizes, Directeur Général (début mandat DG le 8/06/2023)

Rémunérations attribuées au titre de l'exercice

171 137

325 459

Valorisation des rémunérations variables pluriannuelles attribuées au cours de l'exercice

-

-

Valorisation des options attribuées au cours de l'exercice

-

-

Valorisation des actions de performance attribuées au cours de l’exercice

59 998

-

Total

231  135

325 459

(en euros)

2023

2024

Montants attribués au titre de l'année 2023

Montants versés en 2023

Montants attribués au titre de l'année 2024

Montants versés en 2024

Eric Wuillai (fin mandat DG le 8/06/2023 et fin mandat Président le 2/05/2024)

Rémunération fixe (1)

83 636

83 636

/

/

Rémunération en qualité de Président

11 278

11 278

8 722

8 722

Rémunération variable (1) (2)

/

178 000

/

/

Rémunération exceptionnelle (3)

/

300 000

/

/

Rémunération au titre du mandat d'administrateur

3 000

7 200

/

3 000

Avantages en nature (4)

2 798

2 798

/

/

Total

100 712

582 912

8 722

11 722

(1) Montant brut avant impôts.

(2) La rémunération variable attachée à ses fonctions de Président Directeur Général jusqu’au 8 juin 2023 a été calculée sur la base de critères quantitatifs et qualitatifs. Les critères quantitatifs sont des objectifs de résultat des activités (Foncière et Promotion). Le niveau de réalisation attendu des critères quanti- tatifs ainsi que les critères qualitatifs ont été préétablis par le Conseil d’administration mais ne sont pas rendus publics pour des raisons de confidentialité. Le montant définitif de la rémunération variable attribuée au titre de l’exercice N est déterminé par le Conseil d’administration en début d’année N+1, généra- lement lors de la séance arrêtant les comptes annuels, étant précisé que son versement est conditionné au vote favorable de l’Assemblée générale au titre du say on pay ex post. Aucune rémunération variable n’a été attribuée au titre de 2024.

(3) Conformément à la politique de rémunération approuvée par l’Assemblée générale du 8 juin 2022, une rémunération exceptionnelle a été attribuée par le Conseil d’administration, sur proposition du Comité des Nominations, des Rémunérations et de la Gouvernance, à M. Eric Wuillai au regard de sa contribution au succès de la période de transition et au changement de gouvernance, mais également compte tenu de sa contribution au développement de la société depuis son origine. Son versement a été conditionné au vote favorable de l’Assemblée générale au titre du say on pay ex post.

(4) Véhicule de fonction.

2.5.3. Informations visées au I de l’article L.22-10-9 du Code de commerce pour chaque mandataire social de la société (9 ème résolution de l’Assemblée générale du 30 avril 2025)

Il est précisé que la rémunération totale du Président et du Directeur Général respecte la politique de rémunéra- tion approuvée par l’Assemblée générale du 2 mai 2024 dans ses résolutions 8 et 9.

2.5.3.1. Rémunérations perçues par les mandataires sociaux dirigeants

Le tableau suivant présente la synthèse des rémunérations et des options et actions attribuées aux dirigeants au cours des exercices clos les 31 décembre 2023 et 2024.

CBo Territoria

68

Rapport Financier Annuel 2024

GOUVERNEMENT D’ENTREPRISE

Dirigeants Mandataires Sociaux

Contrat de travail (1)

Régime de retraite supplémentaire

Indemnités ou avantages dus ou susceptibles d’être dus à raison de la cessation ou du changement de fonctions (1)

Indemnités relatives à une clause de non concurrence

Oui

Non

Oui

Non

Oui

Non

Oui

Non

Géraldine Neyret Gleizes

Directeur Général

Date de début de mandat : 08 juin 23

Date de fin de mandat : AG 2027

X

X

X

X

(1) Il est précisé que Mme NEYRET GLEIZES bénéficie d’un contrat de travail suspendu (à compter du 8 juin 2023) qui prévoit une indemnité de départ d’un an de rémunération annuelle (fixe et variable) en cas de licenciement, sauf licenciement pour faute grave ou lourde.

Le versement de cette indemnité de départ est soumis aux conditions de performance appréciées sur deux exercices, comme suit :

• Si les résultats quantitatifs, liés au Résultat Net Récurrent de l’activité de Foncière et de Promotion, validés par le Conseil d’administration, sont inférieurs à 75% des objectifs budgétaires, aucune indemnité ne sera due,

• Si les résultats quantitatifs, validés par le Conseil d’administration, sont supérieurs ou égaux à 75%, l’indemnité versée sera au prorata de ce pourcentage, plafonnée à 100%.

2.5.3.2. Informations relatives au ratio d’équité entre le niveau de la rémunération des dirigeants mandataires sociaux et la rémunération moyenne et médiane des salariés de la société

En application de l’article L. 22-10-9 (I 6° et 7°) du Code de commerce, il est précisé ci-dessous les ratios entre le niveau de la rémunération du Président et du Directeur Général d’une part et la rémunération moyenne et médiane sur la base équivalent temps plein des salariés de CBo Territoria SA d’autre part.

Il est précisé que la société s’est référée aux lignes directrices publiées le 28 janvier 2020 par l’AFEP pour le calcul de ces ratios. La rémunération retenue pour le calcul correspond à la rémunération totale versée.

CBo Territoria

69

Rapport Financier Annuel 2024

GOUVERNEMENT D’ENTREPRISE

Ratio sur rémunération du Président Directeur Général (a)(b)

2024

2023

2022

2021

2020

Rémunération et avantages attribués au Président Directeur Général (en €)

259 182

670 784

397 825

418 525

407 892

Rémunération moyenne des salariés hors mandataires sociaux (en €)

70 601

67 355

71 083

63 186

68 174

Rémunération médiane des salariés hors mandataires sociaux (en €)

63 601

54 256

49 212

47 089

47 602

Ratio remunération du PDG/SMIC annuel de référence

12,18

32,23

20,15

22,31

/

Smic annuel de référence

21 273

20 815

19 744

18 760

/

Ratio rémunération du PDG/Rémunération moyenne des salariés de la société

3,67

9,96

5,60

6,62

5,98

Ratio rémunération du PDG/Rémunération médiane des salariés de la société

4,08

12,36

8,08

8,89

8,57

Ratio sur rémunération du Président du Conseil d'Administration (c)

2024

2023

2022

2021

2020

Rémunération et avantages attribués au Président (en €)

8 722

11 278

/

/

/

Rémunération moyenne des salariés hors mandataires sociaux (en €)

70 601

67 355

/

/

/

Rémunération médiane des salariés hors mandataires sociaux (en €)

63 601

54 256

/

/

/

Ratio remunération du Président/SMIC annuel de référence

0,41

0,54

/

/

/

Smic annuel de référence

21 273

20 815

/

/

/

Ratio rémunération du Président/Rémunération moyenne des salariés de la société

0,12

0,17

/

/

/

Ratio rémunération du Président/Rémunération médiane des salariés de la société

0,14

0,21

/

/

/

Ratio sur rémunération du Directeur Général (d)

2024

2023

2022

2021

2020

Rémunération et avantages attribués au Directeur Général (en €)

/

202 973

/

/

/

Rémunération moyenne des salariés hors mandataires sociaux (en €)

/

67 355

/

/

/

Rémunération médiane des salariés hors mandataires sociaux (en €)

/

54 256

/

/

/

Ratio remunération du DG/SMIC annuel de référence

/

9,75

/

/

/

Smic annuel de référence

/

20 815

/

/

/

Ratio rémunération du DG/Rémunération moyenne des salariés de la société

/

3,01

/

/

/

Ratio rémunération du DG/Rémunération médiane des salariés de la société

/

3,74

/

/

/

(a) Les sommes indiquées correspondent pour 2024 à la rémunération attribuée à Géraldine Neyret Gleizes pour ses fonctions de DG puis de PDG à compter du 2 mai 2024.

(b) Les sommes indiquées correspondent pour 2023 à la rémunération annualisée attribuée à Eric Wuillai pour ses fonctions de PDG jusqu’au 8 juin 2023 (y/c prime except. de 300 K€).

(c) Les sommes indiquées correspondent à la rémunération attribuée à Eric Wuillai pour ses fonctions de Président du Conseil d’administration du 8 juin 2023 au 2 mai 2024.

(d) Les sommes indiquées correspondent à la rémunération annualisée attribuée à Géraldine Neyret Gleizes, DG à compter du 8 juin 2023.

Les éléments dans le tableau ci-dessus sont des éléments versés au cours de l’exercice et n’intègrent pas la valorisation des AGA aux dirigeants mandataires et salariés.

Evolution annuelle de la rémunération du Président Directeur Général (b)(c)

Evolution annuelle de la rémunération moyenne sur une base équivalent temps plein des salariés de la société

Evolution annuelle des performances de la société (a)

Résultat net consolidé part du Groupe

Résultat des activités

Exercice 2020

10,51%

17,28%

18,26%

0,29%

Exercice 2021

2,61%

-7,32%

10,42%

0,67%

Exercice 2022

-4,95%

12,50%

1,53%

21,42%

Exercice 2023

68,61%

-5,24%

-11,70%

-4,96%

Exercice 2024

-30,10%

4,82%

3,33%

-3,69%

(a) Les salariés du groupe CBoT sont répartis entre deux sociétés CBo Territoria et CBo Gestion Immobilière. Les indicateurs d’évolution des rémunérations ne concernent que la société CBo Territoria (comptes sociaux). Les indicateurs de performance de la société sont extraits des comptes consolidés de la société.

(b)(c) Les taux indiqués correspondent pour l’exercice 2024 à l’évolution annuelle de la rémunération de Géraldine Neyret Gleizes par rapport à la rémuné- ration (hors prime exceptionnelle de 300 K€) d’Eric Wuillai. Ces montants ont été annualisés pour permettre une comparaison plus précise.

CBo Territoria

70

Rapport Financier Annuel 2024

GOUVERNEMENT D’ENTREPRISE

2.5.4. Eléments fixes, variables et exceptionnels composant la rémunération totale et les avantages de toute nature versés au cours de l’exercice écoulé ou attribués au titre de l’exercice écoulé aux dirigeants mandataires sociaux

2.5.4.1. M. Eric Wuillai, Président du Conseil d’administration jusqu’au 2 mai 2024 (10 ème résolution de l’Assemblée générale du 30 avril 2025)

Nous vous demandons de bien vouloir approuver les éléments fixes, variables ou exceptionnels composant la rémunération totale et les avantages de toute nature versés au cours ou attribués au titre de l’exercice antérieur à M. Eric Wuillai, Président du Conseil jusqu’au 2 mai 2024 déterminés en application de la politique de rémunéra- tion approuvée :

2.5.4.2. Mme Géraldine Neyret Gleizes, Directeur Général jusqu’au 2 mai 2024 (11 ème résolution de l’Assemblée générale du 30 avril 2025)

Nous vous demandons de bien vouloir approuver les éléments fixes, variables ou exceptionnels composant la rémunération totale et les avantages de toute nature versés au cours ou attribués au titre de l’exercice antérieur à Mme Géraldine Neyret Gleizes, Directeur Général jusqu’au 2 mai 2024, déterminés en application de la politique de rémunération approuvée par l’Assemblée générale :

Eléments de la rémunération versés au cours ou attribués au titre de l’exercice clos

Montants ou valorisation comptable soumis au vote

Présentation

Rémunération fixe au titre de son mandat de Président

Rémunération au titre du mandat d’administrateur

8 722 €

(montant proratisé du 1 er janvier au 2 mai 2024)

3 000 €

Eléments de la rémunération versés au cours ou attribués au titre de l’exercice clos

Montants ou valorisation comptable soumis au vote

Présentation

Rémunération fixe

63 332 €

(montant versé en 2024 attribué au titre du même l’exercice)

Rémunération variable annuelle

35 167 €

(montant à verser en 2025 au titre de l’exercice 2024 sous condition suspensive du vote favorable de l’Assemblée)

52 555 €

(montant versé en 2024 au titre de l’exercice 2023)

Critères :

Les objectifs quantitatifs liés au résultat net récurrent de l’activité de Foncière et de l’activité Promotion ont été atteints respectivement à 114% et 151%.

L’objectif qualitatif fixé par le Conseil a été atteint à hauteur de 74%.

Voir Rapport Financier Annuel 2024

Attribution de stock-options

Néant

-

Attribution gratuite d’actions

Néant

-

Rémunération exceptionnelle

Néant

-

Rémunération au titre du mandat d’administrateur

Néant

Le Directeur Général ne perçoit pas de rémunération liée à sa participation aux Conseils et Comités spécialisés

Avantages de toute nature

5 543 €

(valorisation comptable)

Un billet d’avion Réunion/Métropole pour elle et sa famille

Véhicule de fonction

Assurance chômage et responsabilité mandataire social

CBo Territoria

72

Rapport Financier Annuel 2024

GOUVERNEMENT D’ENTREPRISE

2.6. Délégations en matière d’augmentation de capital

Les délégations et autorisations en matière d’augmentation de capital en cours de validité sont les suivantes :

Nature de la délégation/ autorisation

Date de l’AG

Durée/date d’expiration de la délégation/

autorisation

Montant autorisé

Utilisations au cours des exercices précédents

Utilisations au cours de l’exercice clos le 31/12/2024

Montant résiduel

au 31/12/2024

Augmentation du capital par incorporation de réserves, bénéfices ou primes

02-mai-24

(16 ème résolution)

26 mois

(1 er juillet 2026)

10 000 000 €

Néant

Néant

10 000 000 €

Émission d’actions ordinaires et/ou de valeurs mobilières donnant accès au capital et/ou à des titres de créance avec maintien du droit préférentiel de souscription

02-mai-24

(17 ème résolution)

26 mois

(1 er juillet 2026)

12 500 000 € (soit 9 469 696 actions) *

40 000 000 € (montant nominal maximal des titres de créance)

Néant

Néant

12 500 000 € (montant nominal maximal de l’augmentation de capital)*

40 000 000 € (montant nominal maximal des titres de créance)

Émission d’actions ordinaires et/ou de valeurs mobilières donnant accès au capital et/ou à des titres de créance avec suppression du droit préférentiel

de souscription par offre au public

(à l’exclusion des offres visées au 1 de l’article L.411-2 du Code monétaire et financier) et/ou en rémunération de titres dans le cadre d’une offre publique d’échange

02-mai-24

(18 ème résolution)

26 mois

(1 er juillet 2026)

12 500 000 € (montant nominal maximal de l’augm. de capital)

(soit 9 469 696 actions) * 40 000 000 € (montant nominal maximal des titres de créance)

Néant

Néant

12 500 000 € (montant nominal maximal de l’augmentation de capital)*

40 000 000 € (montant nominal maximal des titres de créance)

Émission d’actions ordinaires et/ou de valeurs mobilières donnant accès au capital et/ou à des titres de créance avec suppression du droit préférentiel de souscription par une offre visée au

1 de l’article L411-2 du Code monétaire

et financier (placement privé)

02-mai-24

(19 ème résolution)

26 mois

(1 er juillet 2026)

12 500 000 € (montant nominal maximal de l’augm. de capital) (soit 9 469 696 actions) * Le montant nominal global des actions ordinaires est en outre limité à 20% du capital par an

40 000 000 € (montant nominal maximal des titres de créance)

Néant

Néant

12 500 000 €

(montant nominal maximal de l’augmentation de capital)* Le montant nominal global des actions ordinaires est en outre limité à 20% du capital par an

40 000 000 €

(montant nominal maximal des titres de créance)

Augmentation du capital en vue de rémunérer des apports en nature de titres ou de valeurs mobilières donnant accès au capital

07-juin-23

(16 ème résolution)

26 mois

(6 août 2025)

Limite de 10% du capital social en date de l’AG (soit 4 824 256 €)

Néant

Néant

4 824 256,00 €

Émission d’actions ou de valeurs mobilières avec suppression de droit préférentiel de souscription au profit des adhérents d’un Plan d’Épargne d’Entreprise en application des articles L. 3332-18 et suivants du code du travail

02-mai-24

(21 ème résolution)

26 mois

(1 er juillet 2026)

3 % du capital atteint lors de la décision du Conseil de réalisation de l’augmentation *

Néant

Néant

3 % du capital atteint lors de la décision du Conseil de réalisation de l’augmentation

Attribution d’options de souscription et/ou d’achat d’actions aux membres du personnel salarié (et/ou certains mandataires sociaux)

02-mai-24

(23 ème résolution)

38 mois

(1 er juillet 2027)

3 % du capital social au jour de l’Assemblée Générale du 2 mai 2024 (soit 1 096 421 actions)

Néant

Néant

3 % du capital social (soit 1 096 421 actions sur la base du capital au jour de l’AG)

Attribution d’actions gratuites aux membres du personnel salarié et aux mandataires sociaux de la société

02/05/2024

(24 ème résolution)

38 mois

(1 er juillet 2027)

3 % du capital social au jour de l’Assemblée Générale du 2 mai 2024 (soit 1 096 421 actions)

7 500

2,98 % du capital social au jour de l’Assemblée Générale du 2 mai 2024 (soit 1 088 921 actions)

* S’impute sur la limite globale des autorisations : L’Assemblée Générale du 2 mai 2024 (22 ème résolution) a fixé le nombre maximum d’actions pouvant être émises dans le cadre de ces délégations à 18 181 818 actions (soit 24 000 000 €).

CBo Territoria

76

Rapport Financier Annuel 2024

COMPTES CONSOLIDés 2024

3.1. éTATS FINANCIERS CONSOLIDéS

3.1.1. Etat de la situation financière consolidée

Actif

En milliers d’euros

Notes

31/12/2024

31/12/2023

ACTIFS NON COURANTS

Immobilisations incorporelles

3.2.6.1

125

189

Immobilisations corporelles

3.2.6.2

5 999

6 104

Immeubles de Placement

3.2.6.3

339 338

337 049

Participation dans les entreprises associées et co-entreprises

3.2.6.4

15 913

13 857

Actifs financiers

3.2.6.5

12 639

11 691

Total Actifs non courants (I)

374 016

368 891

ACTIFS COURANTS

Immeubles de Placement destinés à la vente

3.2.6.6

1 102

858

Stocks et en-cours

3.2.6.7

54 600

63 132

Clients et autres créances

3.2.6.8

17 243

19 315

Créances d’impôt

3.2.8.2

72

1 413

Trésorerie et équivalents de trésorerie

3.2.6.9

27 639

34 713

Total Actifs courants (II)

100 656

119 430

TOTAL ACTIF (I) + (II)

474 672

488 321

Passif

En milliers d’euros

Notes

31/12/2024

31/12/2023

CAPITAUX PROPRES CONSOLIDéS

Capital

3.2.6.10

48 243

48 243

Primes liées au capital

3.2.6.10

26 686

26 686

Réserves consolidées

3.2.6.10

156 061

152 794

Résultat consolidé

3.2.6.10

14 565

14 095

Capitaux propres (Part Groupe) (A)

245 555

241 819

Réserves des participations ne donnant pas de contrôle

-

27

Résultat des participations ne donnant pas de contrôle

-

(5)

Intérêts des participations ne donnant pas de contrôle (B)

-

22

Capitaux propres consolidés (A + B)

245 555

241 840

passifs NON COURANTS

Dettes financières dont ORNANE (part à plus d’un an)

3.2.6.12

145 762

156 845

Provisions non courantes

3.2.6.11

1 828

427

Impôts différés passifs

3.2.8.2

37 851

37 719

Autres passifs long terme

0

-

Total Passifs non courants (I)

185 441

194 991

PASSIFS COURANTS

Dettes financières (part à moins d’un an)

3.2.6.12

19 628

22 287

Fournisseurs et autres dettes

3.2.6.13

21 377

29 107

Dettes d’impôt

3.2.8.2

2 671

95

Total Passifs courants (II)

43 676

51 489

TOTAL DES PASSIFS (I) + (II)

229 117

246 480

TOTAL PASSIF

474 672

488 321

CBo Territoria

82

Rapport Financier Annuel 2024

COMPTES CONSOLIDés 2024

L’influence notable se caractérise par le pouvoir de participer aux décisions relatives aux politiques finan-cières et opérationnelles de l’entité, sans toutefois contrôler ou contrôler conjointement ces politiques.

Le contrôle conjoint s’entend du partage contractuel-lement convenu du contrôle exercé sur une entité, qui n’existe que dans les cas où les décisions concernant les activités pertinentes requièrent le consentement unanime des parties partageant le contrôle.

Les états financiers consolidés incluent la quote-part du Groupe dans le montant total des profits et des pertes comptabilisées par les entreprises associées et les co-entreprises, selon la méthode de la mise en équivalence, à partir de la date à laquelle l’influence notable ou le contrôle conjoint est exercé et jusqu’à la date à laquelle il prend fin.

3.2.2.3. Estimations et hypothèses

Certains montants comptabilisés dans les états financiers consolidés reflètent des estimations et des hypothèses faites par la direction dans le contexte actuel d’environnement géopolitique et économique incertain dont l’impact sur les perspectives d’avenir reste difficile à évaluer.

Dans ce contexte, la direction a pris en compte ces incertitudes sur la base des informations fiables disponibles à la date de préparation des états finan-ciers consolidés, notamment en ce qui concerne la juste valeur des immeubles de placement et des instruments financiers, ainsi que la marge opération-nelle des opérations de promotion immobilière.

Compte tenu des incertitudes inhérentes aux esti-mations, le Groupe revoit celles-ci sur la base d’infor-mations régulièrement mises à jour. Il se peut que les résultats réels soient finalement différents des esti-mations faites à la date de préparation des états financiers consolidés.

Les estimations les plus significatives sont les suivantes :

Juste valeur des Immeubles de Placement

Le Groupe fait réaliser, au 30 juin et au 31 décembre, l’évaluation de son patrimoine par un expert indé-pendant (selon les méthodes décrites en 3.2.2.4) qui utilise des hypothèses de flux futurs et de taux qui ont un impact direct sur les valeurs des immeubles.

Juste valeur des instruments dérivés

Tous les instruments dérivés utilisés par le Groupe sont valorisés conformément aux modèles stan-dards du marché (cf. 3.2.2.4).

Opérations de Promotion

Pour déterminer le solde des stocks et en-cours ainsi que la marge opérationnelle relatifs aux opéra-tions de Promotion immobilière, la direction de CBo Territoria procède à des estimations et fait des hypothèses.

Ces estimations et ces hypothèses sont établies à partir de l’expérience passée, de l’anticipation de l’évolution des marchés dans lesquels opère le Groupe, ou d’autres facteurs considérés comme raisonnables au regard des circonstances.

Ces hypothèses portent notamment sur les prix de vente, le rythme d’écoulement des programmes immobiliers et le budget de prix de revient des opérations.

Elles pourraient être impactées par le contexte économique et les évolutions réglementaires, notamment par les mesures gouvernementales d’in-citations fiscales.

Distinctions Immeubles de Placement / Stocks

Lorsque la destination d’un projet ou opération immo-bilière est précisée ou modifiée (principales autorisa-tions administratives obtenues et décision prise par le Comité d’investissement), des reclassements sont comptabilisés :

dans le cas d’un projet initialement comptabilisé en Immeubles de Placement15qui sera finalement réalisé en Promotion immobilière, un reclassement en stocks est comptabilisé seulement lorsqu’il y a un changement d’utilisation matérialisé par un début d’aménagement ;

dans le cas d’un projet initialement comptabi-lisé en stocks, le reclassement en Immeubles de Placement est comptabilisé lorsqu’un contrat de location simple prend effet.

Dans le cas d’un transfert d’une catégorie d’Im-meubles de Placement évalués à la juste valeur vers la catégorie des stocks, la valeur de transfert est la juste valeur déterminée à la date de transfert.

Classement des terrains en opérations d’aménagement

Les terrains faisant l’objet d’une opération globale d’aménagement, notamment sous la forme de Zone d’Aménagement Concerté, sont reclassés globale-ment de la catégorie des Immeubles de Placement (où ils se trouvent positionnés initialement) vers les stocks lorsque les conditions suivantes se trouvent réunies :

la destination principale des terrains de l’opération d’aménagement est le développement d’opéra-tions en Promotion ;

l’ensemble des autorisations administratives est obtenu ;

l’opération d’aménagement entre en phase opéra-tionnelle (démarrage des travaux).

15. Cf. définition en 3.2.2.4.

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3.2.2.4. Méthodes et règles d’évaluation

Immobilisations Incorporelles

Les immobilisations incorporelles figurent au bilan à leur coût d’acquisition historique, diminué de l’amortissement cumulé et des pertes de valeur.

L’amortissement est passé en charges dans le compte de résultat, selon la durée d’utilité estimée des immobilisa-tions incorporelles, à compter de leur date d’entrée dans le patrimoine de l’entreprise.

Les dotations aux amortissements sont calculées en fonction de la durée d’utilité estimée, en suivant les modes et durées ci-après :

Mode

Durée

Licences

Linéaire

3 ans

Logiciels

Linéaire

3 à 5 ans

Sites internet

Linéaire

5 ans

Immobilisations Corporelles

Les immobilisations corporelles correspondent prin-cipalement aux actifs immobiliers occupés par le Groupe, dont notamment le siège social de la Société.

Les immobilisations corporelles sont valorisées au coût historique diminué du cumul des amortisse-ments et des éventuelles pertes de valeur, en appli-cation d’IAS 16.

Le coût d’une immobilisation corporelle intègre son prix d’achat, y compris les frais accessoires, après déduction des remises et rabais commerciaux.

Les immobilisations produites pour l’usage du Groupe sont valorisées au coût de production, incluant les coûts directement attribuables à la production de ces biens.

Les amortissements sont déterminés en séparant au besoin chaque élément significatif d’une immobilisa-tion en fonction de sa durée probable d’utilisation, par la méthode des composants.

Les dotations aux amortissements sont calculées en fonction de la durée d’utilisation estimée, en suivant les modes et durées ci-dessous :

Mode

Durée

Constructions par composants :

Linéaire

10 à 40 ans

• Structure

Linéaire

35 à 40 ans

• Menuiseries extérieures

Linéaire

15 à 20 ans

• Etanchéité, Ravalement

Linéaire

15 ans

• Climatisation

Linéaire

15 ans

• Electricité

Linéaire

15 à 20 ans

• Plomberie

Linéaire

15 à 20 ans

• Aménagement divers

Linéaire

10 à 15 ans

Matériel de transport

Linéaire

3 à 5 ans

Matériel de bureau

Linéaire

3 à 5 ans

Mobilier

Linéaire

3 à 10 ans

Autres immobilisations corporelles

Linéaire

1 à 3 ans

Un test de dépréciation est réalisé dès qu’il y a un indice de perte de valeur. Le test de dépréciation consiste à comparer la valeur comptable à la valeur recouvrable. La valeur recouvrable d’un actif est la valeur la plus élevée entre sa juste valeur diminuée des coûts de vente et sa valeur d’utilité. La juste valeur de l’actif est déterminée par un expert qualifié indé-pendant en utilisant la méthode des flux de trésorerie actualisés (Discounted Cash-Flows). Si la valeur d’ex-pertise de l’actif est inférieure à la valeur nette comp-table, une dépréciation est comptabilisée.

Immeubles de Placement

Définition des Immeubles de Placement

Conformément à la norme IAS 40, un Immeuble de Placement est un bien immobilier (terrain ou bâtiment – ou partie d’un bâtiment – ou ensemble immobilier constitué des deux) détenu par le propriétaire (ou en tant qu’actif au titre du droit d’utilisation par le preneur) pour :

en retirer des loyers ou valoriser le capital, ou les deux ;

plutôt que pour : l’utiliser dans la production ou la fourniture de biens ou de services ou à des fins administratives ou le vendre dans le cadre de l’ac-tivité ordinaire.

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Selon la norme IAS 40, un bien immobilier est notam-ment défini comme un Immeuble de Placement dans les cas suivants :

un terrain détenu pour valoriser le capital à long terme plutôt que pour une vente à court terme dans le cadre de l’activité ordinaire ;

un terrain détenu pour une utilisation future actuel-lement indéterminée (lorsque le Groupe n’a pas déterminé qu’il utilisera le terrain soit comme un bien immobilier occupé par son propriétaire, soit pour le vendre à court terme dans le cadre de son activité ordinaire, le terrain est considéré comme étant détenu pour valoriser le capital) ;

un bâtiment appartenant à l’entité (ou détenu dans le cadre d’un contrat de location financement) loué dans le cadre d’un ou plusieurs contrats de location simple ;

un bâtiment vacant destiné à être loué.

Nature des Immeubles de Placement

Les Immeubles de Placement du Groupe incluent :

des constructions livrées et en cours (bureaux, habitat, commerces, logistique etc…) ;

des terrains non bâtis, correspondant à des terrains agricoles et à des terrains nus (loués et non loués) ;

des terrains en zone d’aménagement concerté (« ZAC »). La réalisation d’une ZAC s’étend sur plusieurs années ; elle se décompose en plusieurs phases et éventuellement en plusieurs tranches opérationnelles.

Juste Valeur des Immeubles de Placement

Conformément à l’option offerte par IAS 40, les Immeubles de Placement sont évalués à leur juste valeur. Les variations de juste valeur sont enregistrées en résultat sur la ligne « Solde net des ajustements de juste valeur ».

Selon IFRS 13, la juste valeur est définie comme le prix qui serait reçu pour la vente d’un actif ou payé pour le transfert d’un passif lors d’une transaction normale entre des intervenants du marché à la date d’évalua-tion (valeur de sortie). Cette juste valeur est détermi-née sur la base d’expertises indépendantes dont la méthode est décrite ci-après.

Méthodologies d’expertise

L’expertise indépendante est confiée au cabinet Cushman & Wakefield depuis le 31 décembre 2007 selon un rythme semestriel, avec deux campagnes réalisées, l’une au 30 juin, l’autre au 31 décembre. Le principe de rotation de l’évaluateur signataire tous les 7 ans est appliqué par le Groupe.

Depuis le 31 décembre 2022, le cabinet indépendant Guy Signon Conseils expertise les terrains classés en terrain agricole et zone naturelle (comme définis au PLU - Plan Local d’Urbanisme) détenus par le Groupe.

Les méthodes utilisées par Guy Signon Conseils et Cushman & Wakefield sont conformes à la Charte de l’Expertise en évaluation immobilière.

• Pour les immeubles bâtis loués :

La juste valeur des immeubles est estimée par les experts en utilisant principalement trois méthodologies :

la méthode des flux de trésorerie actualisés, la méthode par le rendement, et la méthode par comparaison. Les experts appliquent ces méthodes de manière différente selon la nature des biens, en distinguant l’immobilier résidentiel de l’immobilier tertiaire.

Pour l’immobilier tertiaire (actifs de bureaux, commerciaux et logistiques), les experts privilégient les méthodes par le revenu, c’est-à-dire la méthode par le rendement et la méthode des flux de trésore-rie actualisés. Ces méthodes sont couramment utili-sées pour ce type d’actifs et sont recoupées avec des paramètres comparables observés sur le marché, notamment les taux de rendement, les taux d’ac-tualisation, et les valeurs locatives. Dans le contexte spécifique de l’île de La Réunion et de Mayotte, où le nombre de transactions est limité, les résultats obte-nus sont également recoupés avec le taux de rende-ment initial et les valeurs de marché constatées.

Sur la base des informations transmises (liste des baux, données sur la vacance, dates d’échéance, etc.), les experts établissent de manière indépen-dante leurs estimations de cash-flows actuels et futurs et appliquent des facteurs de risque soit sur les cash-flows, soit sur les taux de rendement ou d’ac-tualisation. La juste valeur exclut les droits et frais de mutation.

Pour l’immobilier résidentiel, les experts s’appuient principalement sur la méthode par comparaison, bien qu’ils appliquent également la méthode par le rendement. La méthode par comparaison est parti-culièrement pertinente pour les immeubles résiden-tiels, compte tenu de la nature du marché. Les experts appliquent aussi des facteurs de risque. Une décote d’illiquidité, correspondant à une décote pour occu-pation et/ou pour vente en bloc, est prise en compte. La juste valeur exclut les droits et frais de mutation.

Le cyclone Chido est passé sur Mayotte le 14 décembre 2024, en laissant derrière lui de nombreuses pertes humaines et dégâts matériels. Les experts n’ont pas pu se rendre sur place, toutefois CBo Territoria a entre-pris une visite des sites concernés. A la suite, le Groupe a notifié aux experts les sinistres observés, qui ne sont pas de nature à impacter durablement l’usage des actifs. Les CAPEX projetés dans les évaluations ont été ajustés afin de tenir compte des travaux à réaliser suite aux dégâts mineurs observés.

Dans le cadre de l’évaluation au 31 décembre 2024, les experts ont considéré que tous les éléments suscep-tibles d’influer sur la valeur de ces actifs leur ont été portés à connaissance.

• Pour les terrains en zone d’aménagement concerté

(ZAC) :

Pour les opérations d’aménagement, la juste valeur est évaluée par la méthode dite du bilan promoteur, méthode corroborée le cas échéant par la méthode par comparaison.

La méthode du bilan promoteur, méthode parfois appelée également méthode de récupération foncière, du compte à rebours opérateur ou du bilan aména-geur, est couramment utilisée pour estimer la valeur marchande de terrains à bâtir en milieu urbanisé.

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Elle consiste à partir du prix prévisionnel de vente d’une opération projetée, à reconstituer les différents coûts grevant l’opération (coût de construction, frais financiers, honoraires, marge) pour parvenir en final, par soustraction, à la valeur du terrain ou de l’im-meuble en question.

La détermination du (des) scenario(s) potentiel(s) est basée sur une étude préalable des règles d’urba-nisme (POS, PLU…), ainsi que des axes de développe-ment économique potentiel (analyse de l’environne-ment économique et sociologique).

La définition du prix de sortie du programme doit s’ap-puyer, non seulement sur les références de transac-tions pour des biens comparables à ceux devant être réalisés, mais encore sur une analyse de l’offre et de la demande normalement prévisibles d’ici la date de commercialisation de l’opération projetée.

• Pour les terrains agricoles :

La juste valeur des terrains agricoles est déterminée sur la base du barème SAFER.

• Pour les terrains divers constructibles (hors ZAC) :

La juste valeur est estimée par la méthode par comparaison avec les données de marché lorsqu’au-cun projet n’est encore identifié. Dès lors qu’un projet est envisagé, les experts appliquent la méthode dite du bilan promoteur, et procèdent à un recoupement du prix de vente par rapport au m² de surfaces de plancher qu’il est envisageable de réaliser.

Hypothèses de valorisation et sensibilités des Immeubles de Placement

Selon la norme IFRS 13 « Evaluation de la juste valeur »,les paramètres retenus dans l’estimation sont clas-sifiés selon une hiérarchie à trois niveaux. Le niveau 3 concerne les paramètres qui sont fondés sur des données non observables. L’entité établit ces para-mètres à partir des meilleures informations qui lui sont disponibles (y compris, le cas échéant, ses propres données) en prenant en compte toutes les informa-tions à sa disposition concernant les hypothèses rete-nues par les acteurs du marché.

Les valorisations tiennent compte de données non observables publiquement : à la fois des caractéris-tiques intrinsèques des actifs (contrats en cours, reve-nus locatifs, état du bien et localisation, perspectives de revenus) et des conditions de marché (taux des transactions récentes) dans le contexte du nombre limité de transactions sur l’Ile de la Réunion.

Compte tenu de la complexité des évaluations des actifs immobiliers et de la nature de certaines données non observables publiquement, les justes valeurs des Immeubles de Placement ont été clas-sées en niveau 3 selon la hiérarchie définie par IFRS 13.

Pour chacun des principaux paramètres utilisés dans l’évaluation de la juste valeur des immeubles de placement, des tests de sensibilité ont été réalisés sur la base de fourchettes reflétant les variations raison-nablement possibles au vu des conditions macroé-conomiques et sont présentés en note 3.2.6.3.

Périmètre d’expertise

99% du patrimoine fait l’objet d’une expertise indé-pendante au 31 décembre 2024.

Immeubles de Placement en cours de construction

Les Immeubles de Placement en cours de construc-tion rentrent dans le champ d’application d’IAS 40 et peuvent être évalués à la juste valeur.

Les projets pour lesquels la juste valeur ne peut être déterminée de manière fiable continuent à être valo-risés à leur coût jusqu’à ce qu’il soit possible de déter-miner une juste valeur de façon fiable ou jusqu’à un an avant que la construction ne soit achevée.

Le Groupe estime qu’un projet de développement peut être évalué de façon fiable à la juste valeur si les trois conditions suivantes sont toutes remplies :

toutes les autorisations administratives nécessaires à la réalisation du projet ont été obtenues ;

le contrat de construction a été signé et les travaux ont débuté ;

l’incertitude sur le montant des loyers futurs a été levée.

Conformément à la norme IAS 23 révisée, le coût de l’emprunt est incorporé au coût de l’immeuble durant la période de construction ou de rénovation, jusqu’à la livraison. Il inclut les frais financiers payés et pour les lignes de financement globales, des frais finan-ciers calculés sur la base d’un taux moyen d’intérêt constaté.

Immeubles de Placement destinés à la vente

La présentation en Immeubles de Placement desti-nés à la vente est effectuée lot par lot en fonction de critères définis par la norme IFRS 5, notamment :

l’actif doit être disponible dans son état actuel ;

la vente doit être hautement probable dans un hori-zon de 12 mois.

Ces conditions sont considérées remplies lorsque le Comité d’investissement a pris la décision de céder l’actif (validation d’une grille de prix de vente et mise en commercialisation). Les modalités d’évaluation de ces biens sont identiques à celles décrites pour les Immeubles de Placement.

Participations dans les entreprises associées et co-entreprises

Les participations dans les entreprises associées et co-entreprises sont comptabilisées selon la méthode de la mise en équivalence.

La quote-part de résultat de ces entreprises figure dans la ligne « Quote-part de résultat des sociétés mises en équivalence ».

Actifs financiers

Sous IFRS 9, lors de sa comptabilisation initiale, un actif financier est classé en actif évalué au coût amorti, à la juste valeur par le biais des autres éléments du résul-tat global ou à la juste valeur par le biais du compte de résultat.

Pour le classement et l’évaluation des actifs financiers, la norme IFRS 9 s’appuie sur le modèle de gestion ainsi que sur l’analyse des caractéristiques contractuelles des flux de trésorerie.

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Les actifs financiers comprennent principalement les éléments suivants :

les placements financiers à moyen et long terme(« Prêts et autres créances »), généralement déte-nus jusqu’à leur échéance, évalués au coût amorti ;

les instruments dérivés (« Autres créances immo-bilisées »). Leur comptabilisation est rappelée note 3.2.6.12.

Stocks et en-cours

Outre l’activité de développement d’un patrimoine immobilier locatif propre, le Groupe conduit des opérations en Promotion immobilière.

Les comptes de stocks regroupent ces actifs à voca-tion de Promotion immobilière :

opérations de Promotion immobilière résidentielle et tertiaire (immobilier bâti) ;

opérations de Promotion de terrains à bâtir (parcelles à bâtir résidentielles et tertiaires) ;

terrains aménagés ou en cours d’aménagement destinés à porter de futurs projets immobiliers ;

terrains à vendre en l’état pour lesquels la déci-sion a été prise de procéder à leur vente à court ou moyen terme.

Les stocks immobiliers sont comptabilisés au coût de revient.

Ce dernier comprend le coût des terrains (intégrant le cas échéant la juste valeur transférée de la catégorie des Immeubles de Placement vers celle des stocks), les frais d’étude préalables, les frais d’acquisition, les taxes, les coûts d’aménagement (Voiries Réseaux Divers), les coûts de construction, les coûts des prestations tech-niques ainsi que divers coûts annexes (frais internes de maîtrise d’ouvrage et frais financiers notamment).

Le coût de revient inclut également les frais financiers à l’exception des biens vendus par lots à des clients finaux au travers de contrats prévoyant un transfert en continu du contrôle (contrat de VEFA).

Des provisions sont constituées pour couvrir les pertes prévisibles, lesquelles sont évaluées notamment à partir d’une analyse des données économiques et financières prévisionnelles de chaque projet.

Clients et autres créances

Créances en Promotion immobilière

Les créances clients représentent les créances nées de l’enregistrement du chiffre d’affaires en fonction de l’avancement des programmes. Elles se composent des éléments suivants :

les appels de fonds, réalisés auprès des clients à différentes étapes des travaux conformément à la réglementation en vigueur, non encore réglés ;

le décalage qui peut exister entre les appels de fonds et l’avancement réel constaté à la clôture de l’exercice.

Les créances clients sont évaluées à leur valeur nomi-nale sous déduction des dépréciations. En applica-tion d’IFRS 9, la dépréciation des créances est égale à la perte de crédit attendue à maturité.

Autres créances clients et autres créances

Les autres créances clients et autres créances sont évaluées à leur juste valeur lors de la comptabilisa-tion initiale, puis au coût amorti diminué du montant des pertes de valeur.

Trésorerie et équivalents de trésorerie

La trésorerie comprend les liquidités en comptes courants bancaires, ainsi que les dépôts rémunérés répondant à la définition de Trésorerie et Equivalents de trésorerie conformément à la norme IAS 7.

Conformément à la norme IFRS 9, les dépôts rémuné-rés figurent au bilan au coût amorti à la date de clôture.

Dettes financières et instruments dérivés

Emprunts

Les emprunts et autres passifs financiers portant intérêt sont comptabilisés au coût amorti, en utili-sant la méthode du TIE («Taux d’intérêt effectif»), qui correspond à leur valeur à l’émission incluant les frais d’émission, diminuée des montants remboursés.

Conformément à la norme IAS 23 révisée, le coût de l’emprunt est incorporé au coût de l’immeuble durant la période de construction ou de rénovation, jusqu’à la livraison. Les coûts des emprunts et financements liés aux opérations immobilières et relatifs à la période de construction, sont incorporés au coût de production de l’actif qualifié.

Obligation remboursable en numéraire et en actions nouvelles et existantes (ORNANE 2023)

Fin juin 2023, CBo Territoria a finalisé une émission d’ORNANE (« ORNANE 2023 ») par placement privé d’un montant nominal de 15,1 M€, représenté par 3 590 741 obligations. Le taux d’intérêt annuel est de 7%. La date d’échéance est fixée au 30 juin 2028. L’objet des ORNANE 2023 est de refinancer une partie des « ORNANE 2018 » (dont l’échéance était le 1erjuillet 2024).

Conformément à la norme IFRS 9, le Groupe a comp-tabilisé cette nouvelle ORNANE de la façon suivante :

un « dérivé » a été extrait et enregistré pour un montant de 0,3 M€. Cette valeur initiale a été déter-minée par AETHER, expert externe en valorisation d’instruments financiers, qui évalue à chaque clôture la juste valeur de cette composante « dérivé ».Au 31 décembre 2024, la juste valeur de la composante« dérivé » s’élève à 0,1 M€, la variation de juste valeur a été comptabilisée en résultat pour un montant de 36 K€ ;

une dette a été initialement comptabilisée pour un montant de 14,8 M€, qui correspond au nominal de 15,1 M€ diminué de la valeur initiale du dérivé de 0,3 M€. Au 31 décembre 2024, cette dette a été évaluée au coût amorti selon la méthode du taux d’intérêt effectif (TIE) conformément à la norme IFRS 9 et s’élève ainsi à 14,8 M€.

Instruments financiers dérivés

Le Groupe utilise des instruments financiers dérivés tels que les swaps de taux d’intérêts pour se couvrir contre les risques associés aux taux d’intérêts. Ces instruments financiers dérivés sont évalués à la juste valeur à la date de clôture à partir de techniques de valorisation utilisant des données observables et sont en conséquence classés au niveau 2 selon IFRS 13.

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Les instruments financiers sont valorisés sur la base des modèles standards du marché. Dans la mesure où les instruments financiers sont affectés en comp-tabilité de couverture, les couvertures sont quali-fiées, soit de couvertures de juste valeur lorsqu’elles couvrent l’exposition aux variations de la juste valeur d’un actif ou d’un passif comptabilisé, soit de couver-tures de flux de trésorerie lorsqu’elles couvrent l’ex-position aux variations de flux de trésorerie qui sont attribuables, soit à un risque particulier associé à un actif ou à un passif comptabilisé, soit à une transac-tion prévue.

Concernant les couvertures de juste valeur qui remplissent les conditions d’application de la comp-tabilité spéciale de couverture, tout profit ou perte résultant de la réévaluation de l’instrument de couver-ture à la juste valeur est comptabilisé immédiate-ment au compte de résultat. Tout profit ou perte sur l’élément couvert attribuable au risque couvert vient modifier la valeur comptable de l’élément couvert et est comptabilisé au compte de résultat.

Concernant les couvertures de flux de trésorerie utili-sées pour couvrir des engagements fermes et qui remplissent les conditions pour l’application de la comptabilité spéciale de couverture, la partie de la valorisation positive ou négative de l’instrument de couverture qui est déterminée comme étant une couverture efficace est comptabilisée directement en capitaux propres et la partie inefficace est comp-tabilisée en résultat financier.

Pour les dérivés qui ne satisfont pas aux critères de qualification de la comptabilité de couverture, tout profit ou perte résultant des variations de juste valeur est comptabilisé directement dans le résultat de l’exercice.

La comptabilité de couverture cesse lorsque l’instru-ment de couverture arrive à expiration ou est vendu, résilié ou exercé ou qu’il ne respecte plus les critères de qualification pour la comptabilité de couverture. A ce moment, tout profit ou perte cumulé réalisé sur l’instrument de couverture comptabilisé en capitaux propres est maintenu en capitaux propres jusqu’à ce que la transaction prévue se produise. S’il n’est plus attendu que la transaction couverte se produise, le profit ou la perte cumulée comptabilisé en capitaux propres est transféré au résultat de l’exercice.

Provisions (IAS 37)

Une provision est comptabilisée lorsque le Groupe a une obligation actuelle (juridique ou implicite) résul-tant d’un événement passé, dont le montant peut être estimé de manière fiable, et dont il est plus probable qu’improbable que l’extinction se traduise par une sortie de ressources pour le Groupe.

Impôts différés (IAS 12)

Les impôts différés sont déterminés pour chaque entité fiscale, selon la méthode du report variable en retenant une approche bilancielle.

Les soldes d’impôts différés sont déterminés sur la base de la situation fiscale de chaque Société comprise dans le périmètre de consolidation et sont présentés à l’actif ou au passif du bilan pour leur posi-tion nette par entité fiscale.

Les actifs d’impôts différés sur déficits fiscaux repor-tables et différences temporelles ne sont inscrits à l’actif que dans la mesure où il est probable qu’un bénéfice imposable futur sera disponible sur l’en-tité fiscale, qui permettra d’imputer les différences temporelles et les déficits fiscaux reportables.

Les taux d’impôts différés retenus pour 2024 s’élèvent à 25,83%.

Avantages au personnel (IAS 19)

Avantages postérieurs à l’emploi.

Le Groupe a fait procéder à une valorisation externe du montant des engagements de retraite représen-tatifs de prestations définies.

Cette valorisation a été effectuée sur la base :

d’évaluations actuarielles (taux d’actualisation de 3,38% tenant compte de l’inflation) ;

d’hypothèses de mortalité (source INSEE) ;

d’hypothèses de rotation du personnel ;

d’un départ à la retraite à 65 ans.

Paiements fondés sur des actions (IFRS 2)

La société CBo Territoria a mis en place plusieurs plans de rémunération qui seront dénoués en instru-ments de capitaux propres (options de souscrip-tion d’actions et actions gratuites). La juste valeur des services rendus en échange de l’octroi d’instru-ments de capitaux propres émis est comptabilisée en charges (et étalée sur la période d’attribution défini-tive), en contrepartie des réserves, sur la base de la valeur des instruments de capitaux propres émis au moment de leur attribution.

À chaque date de clôture, l’entité réexamine le nombre d’options susceptibles de devenir exerçables ainsi que le nombre d’actions gratuites susceptibles d’être définitivement acquises. Les sommes perçues lorsque les options sont levées sont créditées aux postes « Capital social » (valeur nominale) et « Primes d’émission », nettes des coûts de transaction directe-ment attribuables.

Au 31 décembre 2024, il n’y a plus de plans de stock- options existants dans le groupe. En revanche un plan d’attribution gratuite d’actions a été mis en place.

L’Assemblée générale du 9 juin 2021 a autorisé le Conseil d’administration à consentir, aux membres du personnel et aux mandataires sociaux l’attribu-tion gratuite d’actions dans la limite de 3 % du capi-tal social existant au jour de l’Assemblée (1 096 421 actions sur la base du nombre d’actions composant le capital au 9 juin 2021). Dans le cadre de cette autori-sation, le Conseil d’administration a décidé :

lors de sa séance du 14 avril 2022, de réaliser une attribution portant sur 110 000 actions à 3 dirigeants, pour une valorisation de 3,83€ par action au jour de l’attribution. Le plan est soumis à des conditions de performance. Ces dernières ayant été respectées, l’attribution est devenue définitive le 14 avril 2024. Les actions attribuées gratuitement sont soumises à une période de conservation fixée à un an, expi-rant le 13 avril 2025. En 2024, la charge comptabilisée est de 60 K€ sur les 421,3 K€ totaux ;

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lors de sa séance du 11 septembre 2023, de réali-ser pour une valorisation de 3,51€ par action au jour de l’attribution, une attribution portant sur 74 500 actions à 17 salariés et une attribution portant sur 17 045 actions au profit du Président Directeur Général. Ces 2 plans sont soumis aux mêmes conditions de performance avant l’attribution définitive prévue le 11 septembre 2026. A compter de l’attribution défi-nitive, les actions attribuées gratuitement seront soumises à une période de conservation fixée à un an, expirant le 10 septembre 2027. En 2024, la charge comptabilisée est de 107,0 K€ sur les 321,3 K€ totaux.

L’Assemblée générale du 2 mai 2024 a autorisé le Conseil d’administration à consentir, aux membres du personnel et aux mandataires sociaux l’attribu-tion d’actions gratuite dans la limite de 3 % du capi-tal social existant au jour de l’Assemblée (1 096 421 actions sur la base du nombre d’actions composant le capital au 2 mai 2024). Dans le cadre de cette auto-risation, le Conseil d’administration a décidé :

lors de sa séance du 5 décembre 2024, de réaliser pour une valorisation de 3,55€ par action au jour de l’attribution, une attribution portant sur 7 500 actions à 1 salarié. Ce plan est soumis à des condi-tions de performance avant l’attribution définitive prévue le 5 décembre 2027. A compter de l’attribu-tion définitive, les actions attribuées gratuitement seront soumises à une période de conservation fixée à un an, expirant le 4 décembre 2028. En 2024, la charge comptabilisée est de 0,1 K€ sur les 26,6 K€ totaux.

Résultat par action

En application de la norme IAS 33, le résultat net par action se calcule en divisant le résultat net part du Groupe attribuable aux actionnaires ordinaires, par le nombre moyen pondéré d’actions en circulation au cours de l’exercice.

Le résultat net dilué par action s’obtient en divisant le résultat net part du Groupe par le nombre moyen pondéré d’actions en circulation au cours de la période pour laquelle le calcul est effectué, ajusté de l’impact maximal de la conversion des instruments dilutifs en actions ordinaires selon la méthode dite du rachat d’actions.

Actions propres

Les opérations d’acquisition, de cession ou d’annula-tion de titres CBo Territoria sont portées en diminution des capitaux propres.

Revenus

Les revenus du Groupe comprennent trois natures :

les revenus locatifs bruts issus de l’activité de Foncière ;

les ventes en Promotion, incluant les ventes d’im-meubles bâtis (Ventes en l’Etat Futur d’Achèvement) et de terrains non bâtis ;

les produits des activités annexes, incluant les pres-tations de services liées aux activités de gestion immobilière et de construction, et le chiffre d’af-faires des autres activités.

Les revenus sont comptabilisés, hors loyers, en appli-cation d’IFRS 15, lorsqu’il est probable que les avan-tages économiques futurs seront attribués au Groupe et que ces produits peuvent être évalués de façon fiable.

ACTIVITÉ DE FONCIÈRE / REVENUS LOCATIFS

Les revenus locatifs, y compris les droits d’entrée, provenant des contrats de location simple sont comp-tabilisés de façon linéaire sur la durée des contrats de location en cours, selon la norme IFRS 16.

ACTIVITE PROMOTION IMMOBILIÈRE / IMMEUBLES BÂTIS

Le Groupe commercialise ses opérations de Promotion immobilière principalement sous le régime de la Vente en état futur d’achèvement (VEFA).

Le contrat de VEFA permet d’appeler les fonds des clients en fonction de l’avancement des programmes selon un échéancier. Pour la Promotion résidentielle, cet échéancier est encadré par la loi et une Garantie Financière d’Achèvement (GFA) doit être donnée aux clients. Les paiements cumulés des clients ne peuvent excéder 35% du prix à l’achèvement des fondations, 70% à la mise hors d’eau et 95% à l’achèvement de l’im-meuble. Pour la Promotion tertiaire, la GFA est possible mais non obligatoire et les appels de fonds sont déter-minés contractuellement sans contraintes légales.

Ce contrat rend l’acquéreur propriétaire du sol et de l’édifice au fur et à mesure de sa construction.

Conformément à la norme IFRS 15, la reconnais-sance du chiffre d’affaires est effectuée proportion-nellement à l’avancement technique dont le point de départ est l’acquisition du terrain, et à l’avance-ment commercial (signature des actes de vente) de chaque programme.

Le chiffre d’affaires et la marge sont comptabilisés au fur et à mesure de l’avancement des travaux sur la base des budgets d’opérations et selon la règle suivante : le chiffre d’affaires comptabilisé pour un programme donné est égal au produit du chiffre d’af-faires cumulé des lots pour lesquels l’acte de vente notarié a été signé et du rapport entre le montant des dépenses foncières et des dépenses de construction facturées au groupe sur ledit programme et le budget total des dépenses dudit programme.

Les prévisions utilisées sont régulièrement réexami-nées, et prennent en compte, au mieux de la connais-sance de la direction, les évolutions attendues sur les prix de vente, la commercialisation et les coûts.

ACTIVITÉ PROMOTION / AMÉNAGEMENT - LOTISSEMENT (TERRAINS À BÂTIR)

Le chiffre d’affaires est constaté à la signature de l’acte de vente des terrains ou lots.

Pour l’ensemble des opérations en Promotion, lorsque le résultat prévisionnel fait apparaître une perte, une provision pour dépréciation ou perte à terminaison est constituée.

Autres produits et charges opérationnels

Il s’agit de produits ou charges en nombre très limité, inhabituels et peu fréquents ne résultant pas de l’acti-vité opérationnelle courante du Groupe.

CBo Territoria

89

Rapport Financier Annuel 2024

COMPTES CONSOLIDés 2024

3.2.3. Effets des changements liés au climat

Les changements climatiques entraînent de profondes mutations dans le domaine de l’économie, d’où la nécessité d’être de plus en plus attentif à leurs impacts sur la performance financière et extra-finan-cière des entreprises. Les incidences de ces chan-gements sur l’activité et la performance du Groupe, ainsi que les effets sur les comptes consolidés appa-raissent limités compte tenu de la typologie et de la qualité des actifs ainsi que des contraintes réglemen-taires applicables.

A noter que les impacts liés aux changements clima-tiques sont difficiles à dissocier des autres facteurs influant sur les évolutions de la période. Les princi-pales répercussions sur les données financières iden-tifiées sont les suivantes :

une hausse des dépenses d’investissement et des coûts d’exploitation des immeubles pour anticiper les évolutions des réglementations sectorielles. Il s’agit par exemple de l’installation de la technologie LED dans le système d’éclairage, de l’optimisation des blocs froids, de la digitalisation du suivi tech-nique des bâtiments pour fiabiliser la mesure des consommations énergétiques ;

des dépenses diverses, comme le coût d’une certi-fication environnementale BREEAM pour le nouveau centre commercial à Combani à Mayotte et les coûts liés à la RSE (formation, coûts des ressources internes et externes mobilisées).

Pour tenir compte davantage des impacts liés au changement climatique, les méthodes d’évaluation des actifs pourront évoluer via la prise en compte des enjeux climatiques des VLM (Valeurs Locatives de Marché) retenues et des taux de sortie. Les immeubles du Groupe étant toutefois récents, la valorisation des actifs par les experts ne devrait pas être impactée. A noter par ailleurs que les immeubles du Groupe sont relativement récents (9 ans en moyenne).

Les autres impacts potentiels des changements climatiques (risques liés aux instruments financiers, application de la réglementation environnemen-tale, valorisation des immeubles d’exploitation qui sont peu nombreux) n’ont pas eu d’incidence sur les comptes consolidés.

3.2.4. Périmètre de consolidation

Le Groupe est composé de 59 sociétés dont 51 consolidées par intégration globale et 7 par mise en équivalence.

Sociétés

SIREN

Méthode de consolidation

% d’intérêt 12/2024

% d’intérêt 12/2023

SA CBo Territoria

452 038 805

Société mère

Sociétés intégrées globalement

SAS CBo Gestion Immobilière

478 865 447

IG

100%

100%

SAS CBo Développement

524 758 885

IG

100%

100%

SAS CBo Property

479 422 008

IG

100%

100%

SCI Ateliers les Figuiers

452 453 772

IG

100%

100%

SCI Cour de La Mare

450 214 820

IG

100%

100%

SCI Cour Savanna

479 408 759

IG

100%

100%

SAS SRET

339 894 529

IG

100%

100%

SNC Lotissement du Golf

488 858 663

IG

100%

100%

SCI Lardy

492 772 462

IG

100%

100%

SCI Le Tamarinier

492 709 522

IG

100%

100%

SCI Le Tarmac

492 687 199

IG

100%

100%

SCI Alambic

509 478 236

IG

100%

100%

SCI Boréales

492 677 208

IG

100%

100%

SAS CBo Expansion

519 579 312

IG

100%

100%

SAS Lizine

822 414 157

IG

100%

100%

SCI Leu Boutik

514 949 528

IG

100%

100%

SCI Leu Clair

514 819 085

IG

100%

100%

SCI Roquefeuil

514 194 174

IG

100%

100%

SCI Désiré Mahy

523 680 080

IG

100%

100%

SCI Savanna Boutik

840 690 879

IG

100%

100%

SCI Le Verger

485 003 099

IG

100%

100%

CBo Territoria

91

Rapport Financier Annuel 2024

COMPTES CONSOLIDés 2024

Toutes les sociétés du Groupe sont immatriculées en France.

Sorties de périmètre de la période

Liquidation de sociétés SCI Vierge du Cap, SCI Ponant, SCI Neptune, SAS Nouvel Horizon, SCI Black Pearl et cession des parts de la SAS Terres Créoles. Rachat des parts de la SCCV Héraclès, passant ainsi de 51% à 100%.

3.2.5. Information sectorielle et indicateurs de performance

3.2.5.1. Information Sectorielle

Selon la norme IFRS 8, un secteur opérationnel est une composante d’une entreprise :

qui s’engage dans des activités susceptibles de lui faire percevoir des produits et supporter des charges ;

dont les résultats opérationnels sont régulièrement suivis par le principal décideur opérationnel ;

pour laquelle des informations distinctes sont disponibles.

Le reporting des performances opérationnelles du Groupe est organisé et synthétisé selon trois secteurs opérationnels d’activités :

le segment « Foncière » correspondant à l’activité patrimoniale ;

le segment « Promotion » correspondant à l’activité de Promotion immobilière et de vente de terrains à bâtir ;

le segment « Autres » regroupant les activités connexes (principalement activités de Coworking) et les frais de structure non ventilés.

Les principaux agrégats du compte de résultat et du bilan de l’exercice 2023 se ventilent par secteur d’activités de la façon suivante :

Exercice 2023

En milliers d’euros

Foncière

Promotion

Autres (A)

Total Groupe

CBo Territoria

Compte de résultat

Revenus

25 510

58 076

1 302

84 888

Marge opérationnelle

22 370

8 946

/

31 316

En % du CA

87,7%

15,4%

/

36,9%

Résultat des activités

22 370

8 946

(6 217)

25 099

Bilan

Actifs sectoriels (principaux)

Immeubles de placement

337 907

/

/

337 907

Autres Actifs non courants

11 691

/

20 151

31 842

Stocks et en-cours

/

63 132

-

63 132

Passifs sectoriels (principaux)

Emprunts et dettes fi. > 1 an

134 288

20 540

2 017

156 845

Emprunts et dettes fi. < 1 an

19 487

2 801

(0)

22 286

(A) Le secteur « Autres » regroupe les Autres activités, les Frais de structure nets (non imputés aux marges d’activités) et les Produits et Charges non ventilés.

CBo Territoria

93

Rapport Financier Annuel 2024

COMPTES CONSOLIDés 2024

Résultat Net Récurrent de la Foncière

En milliers d’euros

2024

2023

Loyers bruts

26 578

25 001

Charges immobilières

(2 594)

(3 158)

Loyers nets

23 984

21 843

Frais de structure attribuables à la Foncière

(2 554)

(3 171)

Résultat de l’activité de la Foncière après affectation d’une quote-part des frais de structure

21 430

18 672

Autres charges et produits opérationnels

-

-

Résultat net récurrent des sociétés mises en équivalence

2 341

2 106

Coût de l'endettement financier net

(4 371)

(4 825)

Autres produits et charges financiers

-

-

Impôts sur les résultats

(4 265)

(3 462)

Participations ne donnant pas le contrôle

-

-

Résultat net récurrent de la Foncière (PdG)

15 135

12 491

RNR Foncière par action (en euros)

0,42

0,35

Le résultat net récurrent Part du Groupe de la Foncière s’établit à 15,1 M€ en 2024 contre 12,5 M€ en 2023. Il s’établit à 0,42€ par action (vs 0,35 € en 2023).

INTEREST COVERAGE RATIO (ICR)

Ce ratio rapporte les loyers nets au coût de l’endettement financier net de la Foncière (hors charges financières de la Promotion). Les loyers nets couvrent à hauteur de 5,5 fois le coût de l’endettement financier net contre 4,2 au 31 décembre 2023.

En milliers d’euros

2024

2023

Loyers bruts

26 578

25 510

Charges immobilières

2 594

3 140

Loyers nets (A)

23 984

22 370

Coût de l'endettement financier net (B)

4 731

5 301

Interest coverage ratio (A)/(B)

5,5

4,2

MARGE OPÉRATIONNELLE PROMOTION

La marge opérationnelle Promotion correspond au chiffre d’affaires de l’activité de Promotion diminué du coût de revient des ventes, des charges commerciales et des dotations nettes aux provisions.

En milliers d’euros

31/12/2024

31/12/2023

Chiffre d'affaires (A)

38 465

58 076

Coût de revient (B)

(31 664)

(46 824)

Charges commerciales et autres (C)

(673)

(1 755)

Dotations nettes aux provisions (D)

65

(551)

Marge Promotion (E) = A+B+C+ D

6 194

8 946

Taux de Marge Promotion (E/A)

16,1%

15,4%

CBo Territoria

NP

Rapport Financier Annuel 2024

COMPTES CONSOLIDés 2024

3.2.6. Notes sur le Bilan

3.2.6.1. Immobilisations incorporelles

Les immobilisations incorporelles sont composées d’immobilisations acquises. Elles sont principalement consti-tuées de logiciels.

En milliers d'euros

31/12/2022

Variationspérimètre

Augmentations

Cessions

Reclassements

Dotations /reprises

31/12/2023

Total Valeur brute

995

-

12

-

-

-

1 007

Amort/Provision

(753)

-

(65)

-

-

-

(818)

Total Valeur nette

242

-

(53)

-

-

-

189

En milliers d'euros

31/12/2023

Variationspérimètre

Augmentations

Cessions

Reclassements

Dotations /reprises

31/12/2024

Total Valeur brute

1 007

-

-

(183)

-

-

824

Amort/Provision

(818)

-

(64)

183

-

-

(699)

Total Valeur nette

189

-

(64)

0

-

-

125

3.2.6.2. Immobilisations corporelles

En milliers d'euros

31/12/2022

Variationspérimètre

Augmentations

Cessions

Reclassements

Autresmouvements

Dotations /reprises

31/12/2023

Terrains et constructions

12 410

-

-

-

-

34

-

12 444

Installations techniques

784

-

-

-

-

-

784

Autres Immos corporelles

2 296

-

300

(211)

-

-

2 385

Total Valeur brute

15 490

-

300

(211)

-

34

-

15 613

Amort/Provision

(8 983)

-

-

182

-

-

(707)

(9 508)

Total Valeur nette

6 506

-

300

(28)

-

34

(707)

6 104

En milliers d'euros

31/12/2023

Variationspérimètre

Augmentations

Cessions

Reclassements

Autresmouvements

Dotations /reprises

31/12/2024

Terrains et constructions

12 444

-

1 134

(111)

(1 055)

34

-

12 445

Installations techniques

784

-

-

-

-

-

784

Autres Immos corporelles

2 385

-

116

(91)

(192)

-

-

2 217

Total Valeur brute

15 613

-

1 249

(203)

(1 246)

34

-

15 447

Amort/Provision

(9 508)

-

-

164

653

-

(756)

(9 447)

Total Valeur nette

6 104

-

1 249

(39)

(593)

34

(756)

5 999

COMPTES CONSOLIDés 2024

CBo Territoria

96

Rapport Financier Annuel 2024

En application de la norme IFRS 13, les tableaux ci-après présentent les principales fourchettes de données utilisées par les experts immobiliers pour valoriser les Immeubles de Placement :

Patrimoine*

au 31/12/2024(en milliers d’euros)

Taux de rendement net

Taux d'actualisationdu DCF

Taux de sortie

Prix de vente en €/m²/an

Taux de croissance dela VLM

Valeur locative de marchéen €/m²/an

Fourchettes

Moyennepondérée

Fourchettes

Moyennepondérée

Fourchettes

Moyennepondérée

Fourchettes

Moyennepondérée

Fourchettes

Moyennepondérée

Fourchettes

Moyennepondérée

Immeubles de Placement Tertiaires

289 994

6,55% - 10,30%

7,64%

6,75% - 10,75%

8,80%

7,25% - 9,75%

7,9%

/

/

0,00% - 1,00%

0,8%

84 - 738

225

Immeubles de PlacementRésidentiels

10 990

4,50% - 4,50%

4,50%

/

/

/

/

2007 - 2112

2 086

/

/

92 - 95

93

Total Immeubles dePlacement*

300 984

* Hors terrains, y compris IP en cours de développement à la juste valeur et IP destinés à la vente.

Taux de rendement net : taux utilisé pour capitaliser les revenus locatifs nets. Il est estimé par comparaison au marché et est principalement fonction de la destination et de la localisation des biens estimés (locaux industriels, entrepôts, bureaux, etc.), de la situation contractuelle, de la qualité du preneur ou de la qualité intrinsèque des immeubles.

Taux d’actualisation : taux utilisé pour calculer la valeur actuelle nette des flux futurs de trésorerie générés par l’actif.

CBo Territoria

97

Rapport Financier Annuel 2024

COMPTES CONSOLIDés 2024

L’analyse de sensibilité s’établit comme suit :

Immeubles de Placement Tertiaires

Valeur au 31/12/2024

En % du patrimoine total

IP Tertiaires évalués par DCF et Rendement

287 536

84,5%

IP Tertiaires - Sensibilité - Méthode par DCF

Impact en K€

Impact en %*

-5% de Valeur locative de marché

-10 883

-3,2%

+50 points de base sur le taux d'actualisation

-9 105

-2,7%

+50 points de base sur le taux de sortie

-8 232

-2,4%

-25 points de base sur le taux de croissance de la VLM

-1 627

-0,5%

+5% de Valeur locative de marché

10 761

3,2%

-50 points de base sur le taux d'actualisation

9 526

2,8%

-50 points de base sur le taux de sortie

9 385

2,8%

+25 points de base sur le taux de croissance de la VLM

1 641

0,5%

IP Tertiaires - Sensibilité - Méthode par le rendement

Impact en K€

Impact en %*

+50 points de base sur le taux de rendement

-17 894

-5,3%

-50 points de base sur le taux de rendement

21 220

6,2%

* En pourcentage du total Immeubles de Placement y compris en cours et destinés à la vente,

Au 31 décembre 2024, les Immeubles de Placement Tertiaire en cours, représentant 0,8% du Patrimoine total, sont évalués aux coûts (Cf. note 3.2.2.4 sur les IP en cours).

Immeubles de Placement Résidentiels yc destinés à la vente

Valeur au 31/12/2024

En % du patrimoine total

IP Résidentiels évalués par Comparaison

10 990

3,2%

IP Résidentiels - Sensibilité - Méthode par comparaison

Impact en K€

Impact en %*

-5% sur le prix de vente

-550

-0,2%

+5% sur le prix de vente

550

0,2%

* En pourcentage du total Immeubles de Placement y compris en cours et destinés à la vente,

Immeubles de Placement Terrains

Valeur au 31/12/2024

En % du patrimoine total

IP Terrains évalués par Comparaison(1)

39 456

11,6%

IP Terrains - Sensibilité - Méthode par comparaison

Impact en K€

Impact en %*

-5% sur le prix de vente

-1 973

-0,6%

+5% sur le prix de vente

1 973

0,6%

* En pourcentage du total Immeubles de Placement y compris en cours et destinés à la vente,

(1) Y compris IP Terrains évalués selon la méthode du bilan promoteur. Ces expertises sont corroborées avec la méthode par comparaison.

CBo Territoria

98

Rapport Financier Annuel 2024

COMPTES CONSOLIDés 2024

3.2.6.4. Participations dans les entreprises associées et co-entreprises

Les variations sur les titres mis en équivalence (entreprises associées et aux co-entreprises) sont les suivantes :

En milliers d’euros

TOTAL

Ouverture au 31/12/2023

13 857

Variation de périmètre

(54)

Variation de capital en numéraire

(43)

Dividendes

-

Variation de juste valeur des titres mis en équivalence

-

Résultat

2 153

Clôture au 31/12/2024

15 913

Les co-entreprises sont les suivantes : Grand Sud Sauvage Développement, Kerveguen, Katsura, Bassin Bleu Country Club, Beauséjour Sport Club et Jardin d’Eden.

Concernant les activités de loisirs détenues à 60%, au vu des statuts et du pacte d’associés, les parties doivent s’entendre à l’unanimité sur les décisions pertinentes, ce qui justifie le contrôle conjoint et ainsi la comptabilisation de ces sociétés par mise en équivalence.

Concernant ces co-entreprises, les informations ci-dessous sont présentées à la quote-part du Groupe.

En milliers d’euros

31/12/2024

31/12/2023

Capitaux propres

14 907

12 135

Immeubles de Placement

40 200

39 695

Endettement

22 106

23 813

Loyer brut

3 730

3 713

Loyer net

3 600

3 546

Variation de Juste Valeur

108

(1 505)

Résultat net

2 153

1 319

3.2.6.5. Actifs financiers

La décomposition des Actifs financiers est la suivante :

En milliers d’euros

31/12/2024

31/12/2023

Titres de participation

358

318

Provisions sur Titres de participation

(2)

(3)

Dépôts et cautionnements versés

4

4

Prêts et autres créances

10 225

9 225

Autres créances immobilisées

1 243

2 147

Autres créances long terme

812

-

Total Actifs financiers

12 639

11 691

Les Prêts et autres créances correspondent essentiellement à des dépôts à terme.

Les Autres créances immobilisées correspondent à des instruments de couverture, Cf. note 3.2.6.12.

CBo Territoria

99

Rapport Financier Annuel 2024

COMPTES CONSOLIDés 2024

3.2.6.6. Immeubles de placement destinés à la vente

La variation des Immeubles de Placement destinés à la vente se présente ainsi :

En milliers d'euros

31/12/2023

Cessions

Variation de Juste Valeur

Transferts IP à IP destinés à la vente

31/12/2024

Total Valeur brute

857

(148)

(17)

410

1 102

Provision

-

-

-

-

-

Total Valeur nette

857

(148)

(17)

410

1 102

Les cessions de la période concernent les programmes Patio des Iris et Villas Belvédère.

Les Immeubles de Placement destinés à la vente correspondent aux logements du programme Patio des Iris, analysés par le management, destinés à être cédés dans les 12 mois.

3.2.6.7. Stocks et en-cours

En milliers d'euros

31/12/2022

Variationspérimètre

Augmentations

Cessions

Transfertsnets Stocksvers IP(1)

Transfertsnets stocks vers stocks(2)

Dotations / reprises(3)

31/12/2023

Stocks et en-cours Immobiliers

71 763

-

40 088

(46 835)

(4 064)

-

2 180

63 131

Stocks Promotion Tertiaire

6 828

-

2 325

(2 686)

(4 064)

-

2 459

4 863

Stocks Promotion Résidentiel

6 307

-

31 797

(36 025)

-

1 138

(193)

3 024

Stocks Terrains

58 627

-

5 966

(8 124)

-

(1 138)

(86)

55 244

Autres Stocks

0

-

-

-

-

-

-

0

Total Stocks et en-cours

71 763

-

40 088

(46 835)

(4 064)

-

2 180

63 132

En milliers d'euros

31/12/2023

Variationspérimètre

Augmentations

Cessions

Transfertsnets Stocksvers IP(1)

Transfertsnets stocks vers stocks(2)

Dotations / reprises(3)

31/12/2024

Stocks et en-cours Immobiliers

63 131

-

25 720

(31 892)

(2 532)

-

174

54 600

Stocks Promotion Tertiaire

4 863

-

307

(782)

(965)

-

174

3 597

Stocks Promotion Résidentiel

3 024

-

22 029

(24 548)

-

1 185

-

1 690

Stocks Terrains

55 244

3 384

(6 562)

(1 567)

(1 185)

-

49 314

Autres Stocks

0

-

-

(0)

-

-

-

-

Total Stocks et en-cours

63 132

-

25 720

(31 892)

(2 532)

-

174

54 600

(1) Transfert de 1 M€ de Stocks tertiaires vers IP tertiaires pour l’opération Hibiscus. Transfert de 1,6 M€ de Stocks terrain vers IP terrain pour l’opération Combani Tr2.

(2) Transfert de 1,2 M€ du Stocks Terrains vers Stocks Promotion de l’opération Aloé Macra.

(3) Reprise de la provision sur le programme de Hibiscus pour 0,2 M€ liée aux transferts en IP.

CBo Territoria

100

Rapport Financier Annuel 2024

COMPTES CONSOLIDés 2024

La décomposition des stocks par catégorie est la suivante :

En milliers d’euros

31/12/2024

31/12/2023

Stocks Terrains

49 897

55 827

Stocks Opérations immobilières

6 911

9 685

Total Valeur brute Stocks immobiliers

56 807

65 512

Provisions sur Terrains

(583)

(583)

Provisions sur Opérations immobilières

(1 624)

(1 798)

Total Provisions sur stocks immobiliers

(2 207)

(2 381)

Total Stocks immobiliers nets

54 600

63 132

Autres stocks nets

-

-

Total Stocks nets

54 600

63 132

3.2.6.8. Clients et autres créances

En milliers d’euros

31/12/2024

31/12/2023

Total

< 1 an

> 1 an

Total

Clients et comptes rattachés - Valeur brute

8 572

8 572

-

6 128

Provisions

(2 483)

(2 483)

-

(1 670)

Sous total Clients et comptes rattachés

6 089

6 089

-

4 458

Créances fiscales "hors IS" part courante

3 700

3 700

-

3 209

Autres créances hors exploitation

7 436

7 436

-

11 328

Autres débiteurs

18

18

-

319

Sous-total valeur nette Autres créances

11 153

11 153

-

14 856

Total Clients et Autres créances actif non courant

17 242

17 242

-

19 315

Les créances Clients se décomposent ainsi :

En milliers d’euros

31/12/2024

31/12/2023

Clients Locataires

6 356

5 047

Clients Acquéreurs

1 889

535

Clients Autres

327

546

Total brut Clients et comptes rattachés

8 572

6 128

Risque de crédit

Le principal risque de crédit auquel le Groupe est exposé est le risque de crédit client ou la défaillance de sa clientèle.

Pour les activités de Promotion, la majorité des ventes est conclue sous le régime de la Vente en l’Etat Futur d’Achèvement (VEFA), avec des appels de fonds progressifs auprès des acquéreurs aux étapes d’avancement du chantier de construction. Pour les ventes de lots achevés (immobilier bâti et terrains), l’encaissement du prix de vente total est concomitant de la signature de l’acte.

Toutes les ventes de biens immobiliers sont réalisées sous forme d’acte notarié.

En ce qui concerne la VEFA, en cas de défaut de paie-ment d’un acquéreur, CBo Territoria bénéficie d’une clause de privilège de vendeur permettant le main-tien de la propriété au bénéfice de CBo Territoria.

Concernant l’activité de Foncière et les revenus loca-tifs générés, CBo Territoria s’assure de la solvabilité préalable de ses locataires. Des cautions et garanties diverses sont mises en place. Le risque de défaut de règlement des loyers et les retards éventuels font par ailleurs l’objet d’un suivi permanent avec des procé-dures adaptées.

Le risque de crédit est ainsi limité.

À chaque clôture comptable, l’encours clients est passé en revue de façon détaillée par la Direction Financière ; des provisions pour dépré-ciation sont comptabilisées en cas de risque de non-recouvrement.

CBo Territoria

101

Rapport Financier Annuel 2024

COMPTES CONSOLIDés 2024

3.2.6.9. Trésorerie et équivalents de trésorerie

En milliers d’euros

31/12/2024

31/12/2023

Equivalents de trésorerie

19 480

6 084

Disponibilités

8 159

28 629

Total Trésorerie & équivalents trésorerie

27 639

34 713

Soldes créditeurs de banque

(1)

(11)

Total Trésorerie nette

27 638

34 701

Les équivalents de trésorerie de 19,5 M€ corres-pondent à des dépôts à terme et des SICAV, répon-dant à la définition de Trésorerie et Equivalents de trésorerie conformément à la norme IAS 7.

Le poste « Disponibilités » intègre des soldes débiteurs affectés sur des comptes bancaires dédiés aux acti-vités de Foncière et de Promotion immobilière.

La disponibilité de ces fonds peut alors parfois être temporairement réservée au paiement des dépenses de l’opération immobilière concernée (généralement dans le cadre de garanties financières d’achèvement émises par certains établissements financiers) et cela jusqu’à la déclaration d’achèvement des travaux.

Ces « Soldes bancaires débiteurs affectés », inclus dans le poste « Disponibilités » se présentent ainsi :

En milliers d’euros

31/12/2024

31/12/2023

Soldes bancaires débiteurs sur opérations dédiées

6 897

10 321

Dont Soldes bancaires débiteurs indisponibles

1 298

1 259

Risque de contrepartie

Les supports de placement détenus sont émis, et conservés, par les grands établissements financiers nationaux et/ou leurs filiales locales, présentant ainsi un risque de contrepartie très limité.

Le risque de contrepartie sur les instruments finan-ciers dérivés est pris en compte dans la juste valeur de ces instruments conformément à la norme IFRS 13.

Risque actions

Le Groupe ne détient pas de portefeuille d’actions en dehors de ses participations. Il n’est pas exposé au risque actions.

3.2.6.10. Capitaux propres consolidés

Capital

Au 31 décembre 2024 le capital du Groupe CBo Territoria s’élève à 48 242 560 euros, composé de36 547 394 actions d’une valeur nominale de 1,32 euros dont 1 244 050 actions sont auto-détenues. Il n’existe qu’une seule catégorie d’actions ; elles sont toutes émises et entièrement libérées.

Il n’y a pas eu de variation sur l’exercice.

Dividendes

Un dividende de 24 centimes d’euros par action a été distribué au titre du résultat 2023, pour une distribu-tion totale de 8,6 M€ versés en numéraire.

Actions Propres

En 2024 le Groupe a procédé à des rachats d’actions. A fin 2024, le nombre d’actions auto-détenues est de1 244 050, contre 736 616 au 31 décembre 2023.

3.2.6.11. Provisions pour risques et charges

En milliers d’euros

31/12/2022

Dotations

Reprises

utilisées

Reprises non utilisées

Variation

périmètre

31/12/2023

Litiges

479

3

(266)

-

-

216

Indemnités de retraite

128

13

-

-

-

140

Impôts et taxes

70

-

-

-

-

70

Provisions à plus d'un an

677

16

(266)

-

-

427

Provisions à moins d'un an

-

-

-

-

-

-

Total Provisions pour risques et charges

676

16

(266)

-

-

427

CBo Territoria

102

Rapport Financier Annuel 2024

COMPTES CONSOLIDés 2024

En milliers d’euros

31/12/2023

Dotations

Reprises

utilisées

Reprises non utilisées

Variation

périmètre

31/12/2024

Litiges

216

1 496

(139)

-

-

1 573

Indemnités de retraite

140

41

-

-

-

182

Impôts et taxes

70

-

-

-

-

70

Provisions à plus d'un an

427

1 538

(139)

-

-

1 825

Provisions à moins d'un an

-

-

-

-

-

-

Total Provisions pour risques et charges

427

1 538

(139)

-

-

1 825

En 2024, les dotations de provisions pour litiges correspondent notamment à des travaux de mise en conformité.

3.2.6.12. Emprunts et dettes financières

La dette financière brute du Groupe, de 165,4 M€, est constituée très majoritairement d’emprunts contractés en financement des actifs de rendement et adossés à des opérations immobilières identifiées ; elle intègre égale-ment les emprunts obligataires émis en 2023 (14 818 K€ dont -50 K€ inférieur à 1 an correspondant à la reprise des coûts amortis) et des lignes de financement globales y compris PGE (49 364 K€ au 31 décembre 2024, dont 8 024 K€ à échéance inférieure à 1 an).

En tenant compte d’une trésorerie de 27,6 M€ et de 11,4 M€ d’actifs financiers (valorisation des instruments de couverture et dépôts à terme), la dette financière nette du Groupe ressort à 126,4 M€.

Ventilation par échéance et par nature

En milliers d’euros

31/12/2024

31/12/2023

Emprunts obligataires (part à plus d'un an)

14 867

14 746

Emprunts moyen-long terme (part à plus d’un an)

118 530

129 295

Dettes de location (part à plus d'un an)

8 993

9 729

Sous-Total Emprunts et dettes financières à plus d’un an

142 390

153 770

Dépôts et cautionnements reçus(1)

3 152

2 873

Instruments de couverture

220

202

Sous-Total Emprunts et dettes financières à plus d’un an, y compris Dépôtset cautionnements reçus et instruments de couverture

145 762

156 845

Emprunts obligataires (part à moins d'un an)

(50)

3 652

Emprunts moyen-long terme (part à moins d’un an)

17 914

16 805

Dettes de location (part à moins d'un an)

828

814

Intérêts courus sur emprunts

934

1 005

Concours bancaires courants (soldes créditeurs de banque)

1

11

Sous-Total Emprunts et dettes financières à moins d’un an

19 628

22 287

Total Emprunts et dettes financières

165 390

179 132

(1) Les dépôts et cautionnements correspondent pour l’essentiel aux dépôts de garantie versés par les locataires.

Financement des opérations immobilières

Concernant son activité de Foncière, CBo Territoria finance ses projets d’investissement au travers de financements bancaires et obligataires à moyen et long terme, à hauteur d’une quotité générale-ment comprise entre 55% et 75% du montant de l’investissement.

Ces financements sont ainsi adossés à chaque opéra-tion immobilière avec généralement une couverture des annuités par les loyers à percevoir.

Sur l’activité de Promotion, le développement d’une opération génère dans un premier temps un besoin en fonds de roulement, généralement couvert en partie (l’établissement financier intervenant en financement exigeant aussi l’engagement de « fonds propres ») par la mise en place de crédits bancaires d’accom-pagnement adossés aux opérations. Dans un second temps, la vente du programme immobilier et l’encais-sement progressif des appels de fonds permettent le remboursement du crédit-promoteur (par imputa-tion directe du produit des ventes) puis génèrent une ressource de trésorerie disponible pour CBo Territoria.

Le Groupe n’a pas eu recours à des crédits d’accom-pagnement en 2024.

COMPTES CONSOLIDés 2024

CBo Territoria

103

Rapport Financier Annuel 2024

Emprunts Obligataires convertibles

Les caractéristiques de l’emprunt obligataire convertible sont les suivantes :

Dated'Emission

Montant nominalEn milliers d'euros

Taux d'intérêt annuel

Échéance

Valeurnominale

Nombred'obligations émises

Nombred'obligations au 31 décembre 2024

ORNANE 2023

Juin 2023

15 081

7,00%

30/06/2028

4,20

3 590 741

3 590 741

Ventilation par flux

En milliers d’euros

Emprunts obligataires

Empruntsauprès des Etsde crédit

Instruments financiers dérivés

Dettes de location

Intérêtscourus

SOUS-TOTAL

Dépôts et cautionnements

Concours

bancaires

Crédits

d'accompagnement Promotion

TOTAL

Solde net au 31/12/2022

25 302

155 055

(0)

11 038

1 110

192 506

2 837

12

(0)

195 353

Variation de périmètre

-

-

-

-

-

-

-

-

-

-

Mobilisation

16 122

19 815

-

340

210

36 487

257

-

-

36 744

Remboursement

(22 883)

(28 914)

-

(835)

(315)

(52 947)

(221)

-

-

(53 168)

Autres mouvements

(323)

727

(202)

-

-

202

-

(1)

-

201

Solde net au 31/12/2023

18 219

146 684

(202)

10 543

1 005

176 248

2 873

11

-

179 132

Variation de périmètre

-

-

-

-

-

-

-

-

-

-

Mobilisation

261

7 569

-

101

178

8 109

450

-

-

8 558

Remboursement

(3 842)

(17 225)

-

(823)

(249)

(22 139)

(170)

-

-

(22 309)

Autres mouvements

180

(584)

422

-

-

18

-

(10)

-

8

Solde net au 31/12/2024

14 818

136 444

220

9 821

934

162 236

3 152

1

-

165 390

CBo Territoria

104

Rapport Financier Annuel 2024

COMPTES CONSOLIDés 2024

Les soldes des lignes Mobilisation et Remboursement ont été réconciliés avec les lignes du tableau de flux de trésorerie « Mobilisation d’emprunts moyen-long terme » et « Remboursement d’emprunts moyen-long terme ».

Covenants bancaires

Les contrats d’emprunts moyen / long terme comportent des covenants financiers dont le non-respect implique, selon les contrats :

la constitution d’un compte de réserve dans les livres de la banque ou la couverture de la trésorerie par la SA CBo Territoria ;

l’exigibilité anticipée du prêt. Pour certains contrats, l’exigibilité anticipée n’est applicable qu’en cas de non-respect de plusieurs ratios simultanément et/ou, après un certain délai de mise en œuvre de mesures pour y remédier.

Les contrats d’emprunts intégrant des covenants financiers susceptibles de générer une exigibilité anti-cipée représentent 26% de l’encours total des dettes financières.

Selon les contrats d’emprunts, un ou plusieurs des trois covenants suivants doivent être respectés :

le ratio LTV (Loan To Value)16

Ce ratio doit être inférieur à 55%. Il est au 31 décembre 2024 de 31,5%. Hors valorisation des instruments de couverture, le ratio de LTV ressort à 31,8%.

le ratio ICR (Interest Cover Ratio)17

Le niveau de ratio à maintenir est un ICR supérieur à 1,8. Il ressort au 31 décembre 2024 à 5,5.

le ratio DSCR (Debt Service Cover Ratio)18.

Ce ratio ne s’applique que pour certains contrats d’emprunt et se calcule en fonction des actifs finan-cés. Il doit être supérieur à 1,1 ou 1,2 en fonction des contrats.

Ces trois covenants ont été respectés durant l’exercice.

Ventilation par échéance

En milliers d’euros

31/12/2024

31/12/2023

Emprunts et dettes à moins d’un an

19 628

22 287

Emprunts et dettes de un à cinq ans

120 449

90 861

Emprunts et dettes à plus de cinq ans

25 313

65 985

Total Emprunts et dettes financières

165 390

179 132

Instruments financiers de couverture

Risque de taux

Pour limiter l’impact d’une variation des taux d’in-térêt sur le résultat et le cash-flow, le Groupe utilise des produits dérivés (généralement des swaps) pour couvrir une partie de sa dette contractée à taux variable. Le Groupe ne réalise pas d’opérations de marché dans un autre but que celui de la couverture du risque de taux.

Les instruments financiers dérivés mis en place par le Groupe correspondent ainsi à des couvertures de flux de trésorerie pour lesquels le Groupe applique la comptabilité de couverture.

Ventilation par principales devises et par nature de taux de la dette à plus d’un an

En milliers d’euros

31/12/2024

31/12/2023

Taux fixe

128 010

136 679

Taux variable(1)

17 752

20 166

Total par taux

145 762

156 845

Euro

145 762

156 845

Total par devise

145 762

156 845

(1) Net des emprunts faisant l’objet d’une couverture de taux.

16. Désigne le rapport entre l’endettement net consolidé (= Dette financière brute - Trésorerie active - Trésorerie non mobilisable et Valorisation des instruments de couverture comptabilisés en autres actifs financiers) et la valeur des actifs immobiliers hors droits (= Immeubles de Placement hors droits + Stocks et en-cours + actifs d’exploitation hors le Siège).

17. Désigne le taux de couverture du coût de l’endettement par les loyers nets.

18. Désigne le rapport entre les loyers nets du ou des actifs concernés et le service de la dette (intérêt + principal).

CBo Territoria

105

Rapport Financier Annuel 2024

COMPTES CONSOLIDés 2024

Comptabilisation des instruments financiers de couverture

Les instruments de couverture utilisés par le Groupe sont uniquement des Swaps de taux fixe Euribor (1 mois, 3 mois ou 6 mois).

Les caractéristiques principales des instruments de couverture sont détaillées de la façon suivante :

Nature

échéance

Valeur de marché au 31 Décembre 2024

Nominal

en %du nomainal

Notionnel

Taux fixe

Date de début

Date de fin

Type

Swap taux fixe EUR6m

6,4 M€

-0,30%

31/01/2021

31/01/2030

Couverture

0,4 M€

10,0 M€

4,0%

Swap taux fixe EUR6m

0,9 M€

2,54%

31/01/2024

31/01/2029

Couverture

-0,0 M€

0,9 M€

-1,1%

Swap taux fixe EUR6m

3,9 M€

3,08%

31/01/2024

31/01/2029

Couverture

-0,1 M€

4,0 M€

-3,0%

Swap taux fixe EUR6m

3,9 M€

2,89%

31/01/2024

31/01/2029

Couverture

-0,1 M€

4,0 M€

-2,3%

Swap taux fixe EUR6m

6,2 M€

-0,29%

31/12/2020

31/12/2025

Couverture

0,2 M€

6,6 M€

2,4%

Swap taux fixe EUR3m

10,5 M€

1,37%

29/01/2017

29/07/2030

Couverture

0,2 M€

23,7 M€

0,9%

Swap taux fixe EUR3m

1,9 M€

1,45%

21/08/2015

23/08/2027

Couverture

0,0 M€

8,4 M€

0,2%

Swap taux fixe EUR3m

1,8 M€

1,42%

17/07/2017

18/04/2028

Couverture

0,1 M€

4,7 M€

1,3%

Swap taux fixe EUR3m

3,2 M€

1,11%

28/02/2017

30/08/2030

Couverture

0,1 M€

7,5 M€

1,6%

Swap taux fixe EUR3m

1,6 M€

0,99%

19/04/2016

21/12/2030

Couverture

0,1 M€

3,4 M€

1,6%

Swap taux fixe EUR3m

3,2 M€

0,93%

28/06/2018

26/06/2030

Couverture

0,1 M€

7,0 M€

1,5%

Swap taux fixe EUR3m

1,4 M€

0,78%

28/09/2019

28/06/2027

Couverture

0,0 M€

2,7 M€

1,4%

Swap taux fixe EUR1m

0,4 M€

2,97%

06/07/2016

28/02/2030

Couverture

0,0 M€

0,8 M€

1,2%

Swap taux fixe EUR1m

0,2 M€

2,97%

28/06/2016

28/02/2030

Couverture

0,0 M€

0,4 M€

1,2%

Swap taux fixe EUR1m

1,6 M€

2,97%

07/07/2016

07/01/2030

Couverture

0,0 M€

3,7 M€

1,2%

Total

46,9 M€

1,0 M€

87,7 M€

1,2%

Ces produits dérivés font l’objet d’une évaluation en juste valeur intégrant les risques de contrepartie mentionnés par IFRS 13 (valorisation Mark to Market). Toutes les couvertures de taux mises en place sont classées dans le deuxième niveau de la hiérarchie des justes valeurs ; les évaluations de juste valeur sont réalisées sur des données dérivées de prix obser-vables sur des marchés actifs et liquides.

Le différentiel de valorisation constaté est ajusté à chaque clôture ; il est enregistré en capitaux propres pour la partie estimée efficace, et de façon plus marginale en résultat de la période pour la partie esti-mée inefficace.

En milliers d’euros

Juste valeurà l'ouverture

Variation de juste valeur

Juste valeurà la clôture

En résultat

En capitaux propres

Arrêté au 31/12/2023

3 872

-

(1 926)

1 945

Arrêté au 31/12/2024

1 945

-

(922)

1 024

CBo Territoria

106

Rapport Financier Annuel 2024

COMPTES CONSOLIDés 2024

Il est précisé que les montants négatifs correspondent à une juste valeur négative (dette), ou, pour les varia-tions, à une augmentation de la juste valeur négative (comptabilisée en capitaux propres et/ou en résultat de la période).

Les éléments ci-dessus sont présentés avant impact des impôts différés liés.

Une variation à la hausse des taux sur les marchés financiers de 0,5 % aurait eu un impact théorique défa-vorable proche de 110 K€ (après prise en compte des couvertures de taux mises en place, avant impôts) sur le résultat financier annuel du Groupe. L’incidence réelle sur le résultat annuel aurait été amoindrie compte tenu de l’activation des frais financiers rela-tifs aux emprunts et liés aux opérations immobilières en cours.

Risque de change

Le Groupe n’intervient qu’en zone Euro et en devise en Euros, aucune opération de couverture du risque de change n’a été conclue.

Risque de liquidité

Le risque de liquidité est géré globalement ; il est notamment couvert par :

l’adossement des emprunts moyen-long terme et de leur profil aux opérations patrimoniales et aux revenus générés par celles-ci ;

la mise en place de crédits d’accompagnement sur les opérations en Promotion (crédit-promoteur), assurant leur financement à court terme et permet-tant de couvrir la pointe de besoin de financement généré par celles-ci ;

la mise en place de lignes globales de financement moyen-long terme, permettant d’assurer le finan-cement amont des opérations d’aménagement et de développement ;

la mise en place d’autorisations de découvert sur les comptes bancaires courants.

Selon IFRS 7, l’analyse par échéance des dettes finan-cières à partir des flux contractuels non actualisés, Capital et Intérêts à venir, est la suivante :

En milliers d’euros

Moins d'un an

1 à 2 ans

3 à 5 ans

Plus de 5 ans

Total

ORNANE

Principal

-

-

15 081

-

15 081

Intérêts

1 056

2 111

528

-

3 695

Total ORNANE

1 056

2 111

15 609

-

18 776

Emprunts bancaires

Principal

18 174

39 198

46 231

34 177

137 781

Intérêts

4 570

6 541

5 163

3 409

19 683

Total Emprunts bancaires

22 744

45 740

51 394

37 586

157 464

Instruments de couverture

Paiements futurs

-699

-328

-172

-

-1 199

Total Instruments de couverture

-699

-328

-172

-

-1 199

Passifs locatifs (IFRS 16)

Paiements de location

828

1 576

2 490

4 926

9 821

Intérêts

276

487

560

436

1 758

Total Passifs locatifs

1 104

2 063

3 050

5 362

11 579

Trésorerie passive

1

-

-

-

1

Intérêts courus Emprunts

934

-

-

-

934

Dépôts et cautionnements reçus

-

-

-

3 152

3 152

Total général

25 139

49 586

69 882

46 100

190 707

CBo Territoria

107

Rapport Financier Annuel 2024

COMPTES CONSOLIDés 2024

3.2.6.13. Fournisseurs et autres dettes

En milliers d’euros

31/12/2024

31/12/2023

Fournisseurs / Stocks immobiliers et Exploitation

15 080

19 757

Fournisseurs / Immeuble de Placement

1 313

3 910

Avances et acomptes reçus sur commandes

1 618

829

Dettes fiscales et sociales

2 144

2 159

Comptes courants passif

6

6

Autres dettes

198

96

Passif de contrat

1 018

2 350

Total Fournisseurs et autres dettes

21 377

29 107

Ventilation par échéance

L’intégralité des dettes fournisseurs et autres dettes a une échéance à moins d’un an.

3.2.7. Notes sur le compte de résultat

3.2.7.1. Revenus

En milliers d’euros

31/12/2024

31/12/2023

Revenus locatifs bruts

26 578

25 510

Ventes Immeubles bâtis

29 074

45 705

Ventes Terrains

9 391

12 371

Produits des activités annexes

1 552

1 302

Total Revenus

66 595

84 888

A noter que 34,2% du total des revenus est réalisé avec Action Logement/SHLMR (soit 22,7 M€ en Promotion Immeubles bâtis).

Echéancier des loyers

Au 31 décembre 2024, les loyers futurs minimaux à recevoir jusqu’à la prochaine date de résiliation possible au titre des contrats de location simple se répartissent comme suit :

Année

2025

2026

2027

2028

2029

Au-delà

Loyers futurs minimaux en M€

15,1

12,5

8,1

6,8

4,3

8,4

Backlog

En milliers d’euros HT

CA des lots actés

CA IFRS cumulé à fin 2024

Backlog au 31/12/2024

Promotion Immobilière Résidentiel - Vente en bloc PLI

58 683

41 639

17 044

Promotion Immobilière Résidentiel - Logt Social

21 344

19 996

1 348

Total Revenus

80 026

61 635

18 391

Le backlog en Promotion ressort à 18,4 M€ (en Résidentiel uniquement porté par les ventes en bloc), contre 29,0 M€ à fin 2023 (dont 4,6 M€ en sur les ventes au détail).

Il est prévu d’être réalisé à hauteur de 15 M€ en 2025 et le reste en 2026.

L’activité de Promotion Tertiaire ne présente pas de backlog à fin 2024.

CBo Territoria

109

Rapport Financier Annuel 2024

COMPTES CONSOLIDés 2024

3.2.7.5. Résultat sur cessions d’immeubles de placement

En milliers d’euros

31/12/2024

31/12/2023

Prix de cession

2 097

19 856

VNC des Immeubles de Placement cédés

(1 937)

(19 870)

Résultat sur cessions d’Immeubles de Placement

160

(14)

3.2.7.6. Variation de juste valeur

En milliers d’euros

31/12/2024

31/12/2023

Immobilier de Placement Tertiaire(1)

442

(2 538)

Immobilier de Placement Résidentiel

(43)

(29)

Terrains non bâtis (nus, aménagés et terrains agricoles)

(3 143)

(235)

Total Variation de Juste Valeur

(2 744)

(2 803)

(1) Dont +34K€ sur 1 actif qui n’est plus en IP.

Les données sont présentées y compris Immeubles de Placement en cours de développement.

3.2.7.7. Autres charges et produits opérationnels

En milliers d’euros

31/12/2024

31/12/2023

Reprises (dotations) exceptionnelles

15

235

Autres produits opérationnels

186

56

Total Autres produits opérationnels

200

290

VNC des autres immobilisations corporelles cédées (hors Immeubles de Placement)

(39)

(58)

VNC des titres consolidés cédés

(5)

-

Dotations exceptionnelles

(3)

(2)

Autres charges opérationnelles

(194)

(101)

Total Autres charges opérationnelles

(241)

(162)

Total Autres charges et produits opérationnels

(41)

129

3.2.7.8. Coût de l’endettement financier net

En milliers d’euros

31/12/2024

31/12/2023

Revenus de VMP et autres produits

1 467

493

Produits de trésorerie et équivalents de trésorerie

1 467

493

Intérêts sur emprunts et découverts (1)

(5 822)

(5 793)

Coût de l’endettement financier brut

(5 822)

(5 793)

Coût de l’endettement financier net

(4 355)

(5 301)

(1) Ces montants sont nets des intérêts activés sur les opérations (Patrimoine et Promotion) en cours de développement.

Le coût de l’endettement financier inclut les intérêts de la dette hybride (ORNANE), ainsi que les intérêts relatifs aux instruments de couvertures. Il est affecté au secteur d’activité de la Foncière.

CBo Territoria

110

Rapport Financier Annuel 2024

COMPTES CONSOLIDés 2024

3.2.7.9. Autres produits et charges financiers

Les Autres produits et charges financiers sont composés en majorité de la variation de juste valeur du dérivé de l’ORNANE.

3.2.7.10. Résultat par action

Résultat de base

En milliers d'euros

31/12/2024

31/12/2023

Résultat net part du Groupe (K€)

14 565

14 095

Nombre moyen pondéré d’actions en circulation

35 687 532

35 809 461

Résultat de base par action (euros)

0,41

0,39

Résultat dilué

En milliers d’euros

31/12/2024

31/12/2023

Résultat net part du Groupe (K€)

14 565

14 095

Economie de frais financiers nets en cas de conversion des emprunts obligataires

583

375

Résultat net dilué part du Groupe (K€)

15 148

14 471

Nombre moyen pondéré d’actions ordinaires utilisé pour le calcul du résultat dilué par action

39 870 458

40 847 735

Résultat de base dilué par action (euros)

0,38

0,35

3.2.8. Impôts

La société CBo Territoria a exercé l’option pour le régime d’intégration fiscale de droit commun prévu à l’article 223A du Code Général des Impôts, pour elle-même et les filiales françaises contrôlées à plus de 95 %.

Le Groupe comprend 14 entités intégrées fiscalement (y compris CBo Territoria SA).

3.2.8.1. Ventilation entre impôts différés et impôts exigibles au compte de résultat

En milliers d'euros

31/12/2024

31/12/2023

Impôt exigible

(4 691)

(1 973)

Impôt différé

(201)

(2 673)

Total Impôts sur les résultats

(4 892)

(4 646)

3.2.8.2. Evolution des postes d’impôts au bilan

En milliers d’euros

Solde au 31/12/2023

Charge

Situation nette et autres

Solde au 31/12/2024

Créances d'impôts

1 413

(1 342)

-

72

Dettes d'impôts

95

-

2 577

2 671

Total impôts courants

1 508

(1 342)

2 577

2 743

Impôts différés

Actifs

-

-

-

-

Passifs

37 719

201

(69)

37 851

Total Impôts différés

37 719

201

(69)

37 851

CBo Territoria

112

Rapport Financier Annuel 2024

COMPTES CONSOLIDés 2024

3.2.9. Autres informations

3.2.9.1. Incidence de la variation du BFR

En milliers d'euros

31/12/2024

31/12/2023

Variation des Stocks

(6 350)

(5 586)

Variation des Créances clients et autres créances

(11 078)

(15 551)

Variation des Dettes fournisseurs et autres dettes (hors Dettes / Immos)

14 719

13 544

Incidence de la variation du BFR

(2 709)

(7 593)

3.2.9.2. Engagements hors bilan

En milliers d'euros

31/12/2024

31/12/2023

Avals et cautions

26 723

27 813

Hypothèques et nantissements

122 663

129 914

Total Engagements donnés

149 386

157 727

Garanties financières d’achèvement

30 457

64 516

Caution reçue dans le cadre de la gestion immobilère - Loi Hoguet

120

120

Autorisations de découverts bancaires non utilisées

4 500

7 500

Total Engagements reçus

35 077

72 136

Les hypothèques et nantissements correspondent à des garanties données aux établissements bancaires lors de la mise en place des financements.

3.2.9.3. Rémunérations des organes d’Administration et de direction

L’Assemblée générale du 3 juin 2020 a décidé de fixer la somme globale à la rémunération des administra-teurs pouvant être alloués au Conseil d’administration à 100 K€ maximum pour l’exercice 2020 et les exercices suivants, jusqu’à nouvelle décision.

Le montant de la rémunération des administrateurs effectivement versée se présente ainsi :

En milliers d'euros

31/12/2024

31/12/2023

Rémunération versée au Président du Conseil d’Administration*

3

7

Rémunération versée aux autres membres du Conseil d’Administration

64

67

Rémunération totale des organes d’administration

67

74

*Rémunération de M. Eric Wuillai, Président du Conseil d’administration jusqu’au 2 mai 2024.

Rémunération des organes de direction

La direction de la Société est assurée par un Directeur Général, M. WUILLAI jusqu’au 7 juin 2023, puis par Mme NEYRET GLEIZES à compter du 8 juin 2023.

CBo Territoria

114

Rapport Financier Annuel 2024

COMPTES CONSOLIDés 2024

3.3. Rapport des Commissaires

aux comptes sur les comptes

consolidés

CBo Territoria

Société Anonyme

Cour de l’Usine – La Mare

97438 Sainte-Marie

La Réunion

Rapport des commissaires aux comptes sur les comptes consolidés

Exercice clos le 31 décembre 2024.

À l’Assemblée générale de la société CBo Territoria,

Opinion

En exécution de la mission qui nous a été confiée respectivement par vos statuts et par votre assem- blée générale, nous avons effectué l’audit des comptes consolidés de la société CBo Territoria rela- tifs à l’exercice clos le 31 décembre 2024, tels qu’ils sont joints au présent rapport.

Nous certifions que les comptes consolidés sont, au regard du référentiel IFRS tel qu’adopté dans l’Union européenne, réguliers et sincères et donnent une image fidèle du résultat des opérations de l’exercice écoulé ainsi que de la situation financière et du patri- moine, à la fin de l’exercice, de l’ensemble consti- tué par les personnes et entités comprises dans la consolidation.

L’opinion formulée ci-dessus est cohérente avec le contenu de notre rapport au comité d’audit.

Fondement de l’opinion

Référentiel d’audit

Nous avons effectué notre audit selon les normes d’exercice professionnel applicables en France. Nous estimons que les éléments que nous avons collec- tés sont suffisants et appropriés pour fonder notre opinion.

Les responsabilités qui nous incombent en vertu de ces normes sont indiquées dans la partie « Responsa- bilités des commissaires aux comptes relatives à l’au- dit des comptes consolidés » du présent rapport.

Indépendance

Nous avons réalisé notre mission d’audit dans le respect des règles d’indépendance prévues par le code de commerce et par le code de déontologie de la profession de commissaire aux comptes sur la période du 1er janvier 2024 à la date d’émission de notre rapport, et notamment nous n’avons pas fourni de services interdits par l’article 5, paragraphe 1, du règlement (UE) n° 537/2014.

EXA

4, rue Monseigneur Mondon

97 400 Saint Denis

S.A. au capital de € 40 000

337 725 949 R.C.S. Saint Denis

Commissaire aux Comptes

Membre de la Compagnie Régionale

de Saint-Denis-de-La Réunion

Deloitte & Associés

6, place de la Pyramide

92908 Paris-La Défense Cedex

S.A.S. au capital de € 2 201 424

572 028 041 R.C.S. Nanterre

Commissaire aux Comptes

Membre de la Compagnie Régionale de Versailles et du Centre

CBo Territoria

116

Rapport Financier Annuel 2024

COMPTES CONSOLIDés 2024

vement par lesquels le groupe transfère la propriété des lots à venir au fur et à mesure de leur exécution. Le chiffre d’affaires ainsi que les marges de l’acti- vité de promotion d’immeubles bâtis sont consta- tés dans le compte de résultat selon la méthode de l’avancement.

Pour l’application de la méthode de l’avancement, le taux d’avancement est calculé proportionnelle- ment à l’avancement technique et à l’avancement commercial de chaque programme, dont les points de départ sont respectivement l’acquisition du terrain et la signature des actes de vente.

Cette méthode nécessite des estimations de la part de la direction notamment pour l’établissement des budgets des programmes (coût de revient, prix de vente) sur lesquels repose l’évaluation des marges à terminaison et pour la détermination du taux d’avan- cement technique de chaque opération.

Comme indiqué dans la note 3.2.2.4 de l’annexe aux comptes consolidés, les stocks de promotion immeubles bâtis sont comptabilisés au coût de revient. Des provisions sont constituées pour couvrir les pertes prévisibles, lesquelles sont évaluées à partir d’une analyse des données économiques et finan- cières prévisionnelles de chaque projet.

Nous avons considéré l’évaluation du chiffre d’affaires et de la marge de l’activité de promotion immobilière immeubles bâtis comptabilisés à l’avancement et l’évaluation des stocks de promotion immeubles bâtis comme un point clé de l’audit en raison de leur impor- tance dans les comptes consolidés et de la part de jugement qu’implique l’estimation des budgets (coût de revient, prix de vente) dans leur évaluation.

Notre réponse

Nous avons pris connaissance des procédures de contrôle interne mis en place pour l’établissement et le suivi des budgets des programmes immobiliers.

Notre approche a consisté à apprécier les données et les hypothèses retenues par la direction pour l’évaluation du résultat des opérations immobilières (marge brute), ainsi que pour l’évaluation des stocks de promotion immeubles bâtis.

S’agissant des programmes en cours de dévelop- pement :

Nous avons examiné les hypothèses relatives aux prix de vente, aux coûts de construction sur un échantillon de programmes. Cet échantillon a été établi en combinant un échantillon aléatoire et une sélection de certains programmes en consi- dérant notamment les plus significatifs en termes de chiffre d’affaires ou de marge, ou présentant des marges faibles ou négatives, un niveau élevé de stocks ou un avancement commercial en retard significatif par rapport à l’avancement technique.

Pour les opérations sélectionnées, nous avons examiné la documentation relative au taux d’avan- cement technique et l’avons rationnalisé à partir des coûts encourus à date. Nous avons procédé à une revue de cohérence de leur évolution par rapport à la période précédente. Pour ces programmes, nous avons corroboré leur taux d’avancement commer- cial en rapportant le montant des ventes signées

au montant des ventes budgétées et nous avons réalisé des tests de détail sur les ventes en les rapprochant des actes notariés.

S’agissant des programmes achevés non vendus :

Nous avons corroboré la valeur de vente estimée par la direction avec des données de marché et l’avons comparé à la valeur comptable des stocks les plus significatifs.

Pour ces programmes, nous avons comparé par sondage les prix de ventes figurant sur les actes de ventes avec les grilles de prix prévisionnelles pour apprécier leur pertinence. Nous avons examiné la documentation relative aux principales hypo- thèses retenues par la direction. Nous avons vérifié la cohérence des taux d’avancement commerciaux de ces programmes.

Nous avons également apprécié le caractère approprié de l’information fournie dans l’annexe aux comptes consolidés en ce qui concerne ces éléments.

Vérifications spécifiques

Nous avons également procédé, conformément aux normes d’exercice professionnel applicables en France, aux vérifications spécifiques prévues par les textes légaux et réglementaires des informations rela- tives au groupe, données dans le rapport de gestion du conseil d’administration.

Nous n’avons pas d’observation à formuler sur leur sincérité et leur concordance avec les comptes consolidés.

Autres vérifications ou informations prévues par les textes légaux et réglementaires

Format de présentation des comptes consolidés destinés à être inclus dans le rapport financier annuel

Nous avons également procédé, conformément à la norme d’exercice professionnel sur les diligences du commissaire aux comptes relatives aux comptes annuels et consolidés présentés selon le format d’in- formation électronique unique européen, à la véri- fication du respect de ce format défini par le règle- ment européen délégué n° 2019/815 du 17 décembre 2018 dans la présentation des comptes consolidés destinés à être inclus dans le rapport financier annuel mentionné au I de l’article L. 451-1-2 du code moné- taire et financier, établis sous la responsabilité du Président Directeur Général. S’agissant de comptes consolidés, nos diligences comprennent la vérifica- tion de la conformité du balisage de ces comptes au format défini par le règlement précité.

Sur la base de nos travaux, nous concluons que la présentation des comptes consolidés destinés à être inclus dans le rapport financier annuel respecte, dans tous ses aspects significatifs, le format d’information électronique unique européen.

Il ne nous appartient pas de vérifier que les comptes consolidés qui seront effectivement inclus par votre société dans le rapport financier annuel déposé auprès de l’AMF correspondent à ceux sur lesquels nous avons réalisé nos travaux.

CBo Territoria

117

Rapport Financier Annuel 2024

COMPTES CONSOLIDés 2024

Désignation des commissaires aux comptes

Nous avons été nommés commissaires aux comptes de la société CBo Territoria par les statuts du 7 janvier 2004 pour le cabinet EXA et par votre assemblée géné- rale du 3 juin 2010 pour le cabinet Deloitte & Associés.

Au 31 décembre 2024, le cabinet EXA était dans la vingt et unième année de sa mission sans interruption et le cabinet Deloitte & Associés dans la quinzième année de sa mission, dont quatorze années depuis que les titres de la société ont été admis aux négociations sur un marché réglementé pour les deux cabinets.

Responsabilités de la direction et des personnes constituant le gouvernement d’entreprise relatives aux comptes consolidés

Il appartient à la direction d’établir des comptes consolidés présentant une image fidèle conformé- ment au référentiel IFRS tel qu’adopté dans l’Union européenne ainsi que de mettre en place le contrôle interne qu’elle estime nécessaire à l’établissement de comptes consolidés ne comportant pas d’anomalies significatives, que celles-ci proviennent de fraudes ou résultent d’erreurs.

Lors de l’établissement des comptes consolidés, il incombe à la direction d’évaluer la capacité de la société à poursuivre son exploitation, de présenter dans ses comptes, le cas échéant, les informations nécessaires relatives à la continuité d’exploitation et d’appliquer la convention comptable de continuité d’exploitation, sauf s’il est prévu de liquider la société ou de cesser son activité.

Il incombe au comité d’audit de suivre le processus d’élaboration de l’information financière et de suivre l’efficacité des systèmes de contrôle interne et de gestion des risques, ainsi que le cas échéant de l’audit interne, en ce qui concerne les procédures relatives à l’élaboration et au traitement de l’information comp- table et financière.

Les comptes consolidés ont été arrêtés par le conseil d’administration.

Responsabilités des commissaires aux comptes relatives à l’audit des comptes consolidés

Objectif et démarche d’audit

Il nous appartient d’établir un rapport sur les comptes consolidés. Notre objectif est d’obtenir l’assurance raisonnable que les comptes consolidés pris dans leur ensemble ne comportent pas d’anomalies significa- tives. L’assurance raisonnable correspond à un niveau élevé d’assurance, sans toutefois garantir qu’un audit réalisé conformément aux normes d’exercice profes- sionnel permet de systématiquement détecter toute anomalie significative.

Les anomalies peuvent provenir de fraudes ou résul- ter d’erreurs et sont considérées comme significa- tives lorsque l’on peut raisonnablement s’attendre à ce qu’elles puissent, prises individuellement ou en cumulé, influencer les décisions économiques que les utilisateurs des comptes prennent en se fondant sur ceux-ci.

Comme précisé par l’article L.821-55 du code de commerce, notre mission de certification des comptes ne consiste pas à garantir la viabilité ou la qualité de la gestion de votre société.

Dans le cadre d’un audit réalisé conformément aux normes d’exercice professionnel applicables en France, le commissaire aux comptes exerce son jugement professionnel tout au long de cet audit . En outre :

il identifie et évalue les risques que les comptes consolidés comportent des anomalies signifi- catives, que celles-ci proviennent de fraudes ou résultent d’erreurs, définit et met en œuvre des procédures d’audit face à ces risques, et recueille des éléments qu’il estime suffisants et appropriés pour fonder son opinion. Le risque de non-détec- tion d’une anomalie significative provenant d’une fraude est plus élevé que celui d’une anomalie signi- ficative résultant d’une erreur, car la fraude peut impliquer la collusion, la falsification, les omissions volontaires, les fausses déclarations ou le contour- nement du contrôle interne ;

il prend connaissance du contrôle interne pertinent pour l’audit afin de définir des procédures d’audit appropriées en la circonstance, et non dans le but d’exprimer une opinion sur l’efficacité du contrôle interne ;

il apprécie le caractère approprié des méthodes comptables retenues et le caractère raisonnable des estimations comptables faites par la direction, ainsi que les informations les concernant fournies dans les comptes consolidés ;

il apprécie le caractère approprié de l’applica- tion par la direction de la convention comptable de continuité d’exploitation et, selon les éléments collectés, l’existence ou non d’une incertitude signi- ficative liée à des événements ou à des circons- tances susceptibles de mettre en cause la capacité de la société à poursuivre son exploitation. Cette appréciation s’appuie sur les éléments collec- tés jusqu’à la date de son rapport, étant toutefois rappelé que des circonstances ou événements ultérieurs pourraient mettre en cause la continuité d’exploitation. S’il conclut à l’existence d’une incer- titude significative, il attire l’attention des lecteurs de son rapport sur les informations fournies dans les comptes consolidés au sujet de cette incerti- tude ou, si ces informations ne sont pas fournies ou ne sont pas pertinentes, il formule une certification avec réserve ou un refus de certifier ;

il apprécie la présentation d’ensemble des comptes consolidés et évalue si les comptes consolidés reflètent les opérations et événements sous-jacents de manière à en donner une image fidèle ;

concernant l’information financière des personnes ou entités comprises dans le périmètre de conso- lidation, il collecte des éléments qu’il estime suffi- sants et appropriés pour exprimer une opinion sur les comptes consolidés. Il est responsable de la direction, de la supervision et de la réalisation de l’audit des comptes consolidés ainsi que de l’opi- nion exprimée sur ces comptes.

CBo Territoria

NP

Rapport Financier Annuel 2024

COMPTES CONSOLIDés 2024

Rapport au comité d’audit

Nous remettons au comité d’audit un rapport qui présente notamment l’étendue des travaux d’audit et le programme de travail mis en œuvre, ainsi que les conclusions découlant de nos travaux. Nous portons également à sa connaissance, le cas échéant, les faiblesses significatives du contrôle interne que nous avons identifiées pour ce qui concerne les procé- dures relatives à l’élaboration et au traitement de l’in- formation comptable et financière.

Parmi les éléments communiqués dans le rapport au comité d’audit figurent les risques d’anomalies signi- ficatives, que nous jugeons avoir été les plus impor- tants pour l’audit des comptes consolidés de l’exer- cice et qui constituent de ce fait les points clés de l’audit, qu’il nous appartient de décrire dans le présent rapport.

Nous fournissons également au comité d’audit la déclaration prévue par l’article 6 du règlement (UE) n° 537-2014 confirmant notre indépendance, au sens des règles applicables en France telles qu’elles sont fixées notamment par les articles L. 821-27 à L. 821-34 du code de commerce et dans le code de déontolo- gie de la profession de commissaire aux comptes. Le cas échéant, nous nous entretenons avec le comité d’audit des risques pesant sur notre indépendance et des mesures de sauvegarde appliquées.

Fait à Saint-Denis-de-La-Réunion et Paris-La Défense, le 7 avril 2025.

Les commissaires aux comptes

EXA Deloitte & Associés

Vincent Tessier Sylvain Durafour

COMPTES annuels 2024

RAPPORT FINANCIER ANNUEL 20 24

Les jardins du bois de senteur – Beauséjour à Sainte-Marie

CBo Territoria

121

Rapport Financier Annuel 2024

comptes annuels 2024

4.1. états financiers annuels

4.1.1. Bilan

Actif

En milliers d’euros

Notes

Montant Brut

Amortissements

& dépréciations

31/12/2024 Montant Net

31/12/2023 Montant Net

Capital souscrit non appelé

-

-

-

-

Actif immobilisé

Immobilisations incorporelles

4.2.4.1

720

710

11

17

Frais d'établissement

-

-

-

-

Frais de recherche et développement

-

-

-

-

Concessions, brevets et droits similaires

-

-

-

-

Fonds commercial

-

-

-

-

Autres immobilisations incorporelles

720

710

11

17

Immobilisations corporelles

4.2.4.1

140 618

48 260

92 358

94 245

Terrains

4.2.4.1

31 354

-

31 354

31 313

Constructions

4.2.4.1

103 146

46 763

56 383

57 385

Installations techniques, matériel et outillage

-

-

-

-

Autres immobilisations corporelles

4.2.4.1

768

733

34

46

Immobilisations en cours

4.2.4.1

5 351

764

4 587

5 501

Avances et acomptes

-

-

-

-

Immobilisations financières

4.2.4.2

34 109

1 799

32 310

56 698

Participations

4.2.4.13

26 482

1 799

24 683

48 674

Créances rattachées à des participations

-

-

-

-

Autres titres immobilisés

77

-

77

77

Prêts

-

-

-

-

Autres immobilisations financières

4.2.4.13

7 550

-

7 550

7 947

Total I / Actif immobilisé

175 447

50 769

124 678

150 960

Actif circulant

Stocks et en-cours

4.2.4.3

37 051

1 238

35 813

79 993

Matières premières et autres approvisionnements

-

-

-

-

En-cours de production de biens et services

18 504

1 238

17 266

61 680

Produits intermédiaires et finis

18 547

-

18 547

18 313

Marchandises

-

-

-

-

Avances et acomptes versées sur commandes

94

-

94

-

Créances

4.2.4.4

84 110

12 921

71 189

91 949

Créances clients et comptes rattachés

4.2.4.13

6 977

1 114

5 863

20 982

Autres créances

4.2.4.13

77 133

11 807

65 326

70 967

Capital souscrit et appelé, non versé

-

-

-

-

Valeurs mobilières de placement

4.2.4.6

7 004

-

7 004

2 534

Dont actions propres

4 369

-

4 369

2 534

Disponibilités

4.2.4.7

17 390

-

17 390

26 450

Charges constatées d'avance

4.2.4.8

23

-

23

1 733

Total II / Actif circulant

145 673

14 159

131 514

202 659

Frais d'émission d'emprunt à étaler (III)

4.2.4.9

1 199

-

1 199

1 419

Primes de remboursement (IV)

-

-

-

-

Ecarts de conversion Actif (V)

-

-

-

-

TOTAL GéNéRAL (I+II+III+IV+V)

322 320

64 928

257 391

355 038

CBo Territoria

123

Rapport Financier Annuel 2024

comptes annuels 2024

4.1.2. Compte de résultat

En milliers d’euros

Notes

31/12/2024

31/12/2023

Produits d’exploitation

Ventes de marchandises

-

-

Production vendue biens

69 247

33 224

Production vendue services

13 326

14 212

Montant net du chiffre d'affaires

4.2.5.1

82 573

47 436

Production stockée

(43 389)

9 589

Production immobilisée

1 664

220

Subventions d'exploitation

328

1 382

Reprises sur provisions et amort., Transferts de charges

4.2.5.4

2 071

5 567

Autres produits

0

-

Total I / Produits d'exploitation

43 247

64 193

Charges d’exploitation

Achats de marchandises

-

-

Variation de stocks

-

-

Achats de matières premières et autres appro.

15 658

33 833

Variation de stocks

-

-

Autres achats et charges externes

6 521

8 584

Impôts, taxes et versements assimilés

1 334

1 508

Salaires et traitements

2 074

2 504

Charges sociales

4.2.5.2

760

1 102

Dotations aux amortissements et provisions

-

-

sur immobilisations - dot. aux amortissements

4.2.4.1

4 138

5 276

sur immobilisations - dot. aux provisions

4.2.4.1

839

348

sur actifs circulants - dot. aux provisions

4.2.4.3 - 4.2.4.4

310

1 074

Provisions pour risques et charges - dotations

1 050

-

Autres charges

252

337

Total II / Charges d'exploitation

32 935

54 567

RéSULTAT D'EXPLOITATION (I - II)

10 312

9 627

Quotes-parts de résultat sur opérations faites en commun

-

-

Bénéfice ou perte transférée (III)

-

-

Perte ou bénéfice transféré (IV)

-

-

Produits financiers

De participations

4 355

7 369

D'autres valeurs mobilières et créances

2 230

2 749

Autres intérêts et produits assimilés

2 102

1 301

Reprises de provisions et transferts de charges

4.2.4.2 - 4.2.4.4

1 540

2 740

Différence positive de change

-

-

Produits nets sur cessions de VMP

5

-

Total V / Produits financiers

10 233

14 159

CBo Territoria

127

Rapport Financier Annuel 2024

comptes annuels 2024

Dépréciation

La méthode d’évaluation, homogène pour les exper- tises externes et internes, se résume ainsi :

Immeubles de Placement

Les Immeubles de Placement font l’objet à la clôture de chaque exercice d’une évaluation en valeur de marché. Cette évaluation, frais et droits d’acquisition compris, est confiée à des experts indépendants.

Les éventuelles dépréciations sur immeubles sont déterminées en comparant la valeur nette comp- table et la valeur d’expertise nette des droits de muta- tion (« valeur hors droits »).

Une dépréciation ainsi constituée n’est susceptible d’être reprise que lorsque la valeur nette comptable redevient inférieure à la valeur d’expertise.

Immeubles en construction

Si le projet fait l’objet d’une expertise externe, la dépré- ciation est calculée de la même manière que pour les Immeubles de Placement.

Si le projet ne fait pas l’objet d’une expertise externe, la valeur du projet est évaluée en interne par les équipes d’investissements sur la base d’un taux de capitali- sation de sortie et des loyers nets prévus à la fin du projet. Lorsque cette valeur est inférieure à l’investis- sement total estimé, une dépréciation est constatée.

Variation des dépréciations

En milliers d’euros

31/12/2023

Dotations

Reprises

31/12/2024

Sur Constructions

4 188

75

(803)

3 460

Sur Immob. Corporelles en cours

-

764

-

764

Total Provision pour dépréciation

4 188

839

(803)

4 224

Détail des dépréciations par immeuble

En milliers d’euros

31/12/2023

Dotations

Reprises

31/12/2024

Acq. Les jardins d'Ugo Tranche 4

40

-

40

-

Commerces de Beauséjour

305

-

261

44

Catleya (1)

1 560

-

349

1 211

Commerces de Catleya

284

-

20

264

Commerces de Hibiscus

-

75

-

75

Coworking Grands-Bois

354

-

34

320

Zac Villèle

56

-

-

56

Centre de tri

54

-

54

-

Cœur d'Eden

-

460

-

460

Canopée 2 tour de bureaux

-

304

-

304

Complexe sportif Beauséjour

1 536

-

45

1 491

Total Provision pour dépréciation

4 188

839

803

4 224

(1) Catleya : opération financée par un crédit d’impôt d’un montant de 3 341 K€ comptabilisé sur l’exercice 2019.

4.2.4.2. Immobilisations financières

Les titres de participation sont comptabilisés à leur coût d’acquisition (prix d’achat incluant les frais d’acquisition).

A la clôture de l’exercice, la valeur d’inventaire des titres de participation est appréciée par rapport à leur valeur d’utilité déterminée sur la base de la quote- part des capitaux propres détenus, en tenant compte des plus-values latentes éventuelles et des perspec- tives d’activités.

La valeur d’utilité des filiales développant des programmes de Promotion prend ainsi en compte les prévisions de résultat des programmes qui sont fondées sur une estimation de leur marge à terminaison.

La valeur d’utilité des filiales ayant une activité de Foncière prend en compte la valeur de marché des immeubles détenus. Les Immeubles de Placement font l’objet à la clôture de chaque exercice d’une évaluation en valeur de marché, confiée à un expert indépendant.

CBo Territoria

128

Rapport Financier Annuel 2024

COMPTES annuels 2024

Cette évaluation nécessite le recours à différentes méthodes de valorisation utilisant des paramètres non observables tels que les loyers de marché ou les taux de rendement dans le contexte du nombre limité de transactions sur l’île de La Réunion.

La valeur d’utilité des filiales portant les autres activi- tés du Groupe est déterminée par la méthode des flux de trésorerie en prenant en compte leurs perspec- tives de résultats déterminés sur la base d’un budget sur 3 ans.

La détermination de la valeur d’utilité implique ainsi le recours à des hypothèses et des estimations de la part de la Direction.

Une provision pour dépréciation est constituée lorsque la valeur d’inventaire des titres de participa- tion est inférieure à la valeur d’acquisition.

Les titres de participation tiennent compte des frais d’acquisition des parts de sociétés. Les frais d’acqui- sition font l’objet d’un amortissement dérogatoire sur 5 ans. Une reprise de provision de 430 K€ a été constatée sur l’exercice à la suite de la liquidation de la SCI Vierge du Cap.

Variation des immobilisations financières brutes

En milliers d’euros

31/12/2023

Augmentations

Diminutions

31/12/2024

Titres de participation

50 220

62

(23 800)

26 482

Autres titres

77

-

-

77

Autres immobilisations financières

7 947

20 203

(20 600)

7 550

Total

58 245

20 265

(44 400)

34 109

Les autres immobilisations financières correspondent à des dépôts à terme. La diminution des titres de participa- tion correspond essentiellement aux liquidations de sociétés de la période.

La variation des dépréciations se présente comme suit :

En milliers d’euros

31/12/2023

Dotations

Reprises

31/12/2024

Titres de Participation

1 547

340

87

1 800

Total

1 547

340

87

1 800

Les augmentations consistent en des dotations aux provisions sur titres pour SAS LIZINE de 335 K€ et de 5 K€ pour la SCI Marashi, SCI Nyora, SCI Mulima, SCI Solstice et SAS CBo Mayotte.

Les diminutions correspondent à une reprise de provision sur titres pour la SCI Le Verger pour 87 K€.

Les stocks et en-cours sont comptabilisés à leur coût d’acquisition (prix d’achat et frais accessoires inclus) ou à leur coût de production.

Le coût de production des constructions en stocks est constitué du coût des travaux et prestations afférents

aux programmes immobiliers, ainsi que des charges directes et indirectes engagées durant la phase de production et les frais financiers.

La totalité des stocks et en-cours est constituée de biens immobiliers destinés à la vente.

4.2.4.3. Stocks et en-cours

CBo Territoria

129

Rapport Financier Annuel 2024

comptes annuels 2024

Valeur brute des stocks par nature :

En milliers d’euros

31/12/2024

31/12/2023

Variation

Stocks Terrains

30 653

34 400

(3 747)

Stocks Op. Habitat

3 910

43 073

(39 163)

Stocks Op. Entreprise

2 488

3 928

(1 439)

Total des stocks

37 051

81 400

(44 349)

La variation de –44 M€ s’explique essentiellement par :

les augmentations des travaux sur la promotion résidentielle pour 4 M€ concernant l’opération Kaisary Tranche 3 ;

les livraisons en promotion d’immeubles résidentiels des opérations Le Foulque, Lobélie, Bengali 2, Le Jade, Clos des Serins, Kaloupilé, Hamelia et les parkings Hibiscus pour 48 M€.

La variation des dépréciations se présente comme suit :

En milliers d’euros

31/12/2023

Augmentations

Diminutions

31/12/2024

Sur Stocks et en cours

1 407

-

169

1 238

Total provisions pour dépréciation

1 407

-

169

1 238

Des provisions pour dépréciation des stocks sont constituées pour pallier les éventuels risques de perte de valeur, lesquelles sont évaluées à partir d’une analyse des données économiques et financières prévisionnelles de chaque projet.

4.2.4.4. Créances

Les créances et les dettes sont comptabilisées à leur valeur nominale.

Des provisions pour dépréciation de créances sont constituées pour pallier les éventuels risques de non-recouvre- ment en tenant compte de l’antériorité de la créance et d’une analyse au cas par cas.

Provisions pour dépréciations :

En milliers d’euros

31/12/2023

Augmentations

Diminutions

31/12/2024

Sur Créances clients et comptes rattachés

1 023

310

219

1 114

Sur Autres créances

10 130

2 825

1 149

11 807

Total provision pour dépréciations

11 153

3 136

1 368

12 921

CBo Territoria

130

Rapport Financier Annuel 2024

COMPTES annuels 2024

Le détail des dépréciations sur autres créances est le suivant :

En milliers d’euros

31/12/2023

Augmentations

Diminutions

31/12/2024

C/c Associés - SAS RMT

94

1

-

94

C/c Associés - SCCV JDU

6 051

-

21

6 030

C/c Associés - SCI Equinoxe

1 341

1 131

-

2 472

C/c Associés - SCI Relais

117

12

-

129

C/c Associés - SCI Joker

1 285

-

394

891

C/c Associés - SCI Mumanga

378

176

-

554

C/c Associés - SCI Mura

731

-

675

56

C/c Associés - SCI Kiwano

-

-

-

-

C/c Associés - SCI Marashi

-

63

-

63

C/c Associés - SCI Mulima

-

13

-

13

C/c Associés - CBo Mayotte SAS

-

867

-

867

C/c Associés - SCI Nyora

-

469

-

469

C/c Associés - SCI Solstice

-

25

-

25

C/c Associés - SAS Lizine

-

68

-

68

C/c Associés - SCI Montesourire

99

-

25

74

Autres créances

35

-

35

-

Total provision pour dépréciations

10 130

2 825

1  149

11 807

Les montants des dépréciations des comptes courants d’associés sont liés à la valorisation des titres de participa- tion (cf 4.2.4.2 immobilisations financières). Lorsque les titres sont dépréciés à 100%, un complément de déprécia- tion peut être passé sur les comptes courants le cas échéant.

L’échéance des créances se présente comme suit :

En milliers d’euros

Montant brut

A 1 an au plus

A plus d'un an

Créances immobilisations financiéres

7 550

3 411

4 139

Créances clients (1)

6 977

6 977

-

Sécurité sociale & autres orga. Sociaux

-

-

-

Taxe sur la valeur ajoutée

465

465

-

Impôts sur les bénéfices

-

-

-

Autres impôts et taxes

109

109

-

Groupe et associés (2)

74 801

74 801

-

Créances liées à l'intégration fiscale (2)

142

142

-

Subventions à recevoir

1 613

1 613

-

Débiteurs divers

3

3

-

Charges constatées d'avance

23

23

-

Total Créances

91 683

87 545

4 139

Le poste « Groupe et associés » correspond aux financements en comptes courants des filiales.

CBo Territoria

131

Rapport Financier Annuel 2024

comptes annuels 2024

(1) Détail Créances clients

En milliers d’euros

31/12/2024

31/12/2023

Clients VEFA - Créances non exigibles

2 098

15 423

Clients VEFA - Créances exigibles

339

2 109

Autres Opérations

-

-

S/Total Clients "VEFA"

2 437

17 532

S/Total Clients "locataires"

2 200

1 648

S/Total Clients "Prestations diverses"

2 340

2 826

Total Créances clients

6 977

22 005

Le sous-total Clients « Prestations diverses » concerne majoritairement des refacturations intra-groupe.

(2) Détail Groupes et Associés et Créances liées à l’intégration fiscale

En milliers d’euros

31/12/2024

31/12/2023

Variation

Avances consenties dans le cadre de la convention intra-groupe de trésorerie

73 846

75 297

(1 451)

Avances en compte courant en faveur de filiales avec Associés hors groupe

200

418

(218)

Avances en compte courant en faveur de filiales liées à l'intégration fiscale

142

411

(268)

Quote-part du résultat des exercices antérieurs de filiales

755

746

9

Total Groupes et Associés et Créances liées à l’intégration fiscale

74 943

76 871

(1 929)

4.2.4.5. Avances aux dirigeants

Conformément aux articles L. 225-43 et L. 223-21 du Code de Commerce, aucune avance ou crédit n’a été alloué aux dirigeants de la Société.

4.2.4.6. Valeurs mobilières de placement

Le poste « Valeurs mobilières de placement » est constitué d’une part de 1 244 050 actions propres (dont 99 045 actions affectées aux Attributions Gratuites d’Actions décrites dans le paragraphe Plan AGA ci-après) de CBo Territoria comptabilisées pour un montant de 4 370 K€ au 31 décembre 2024. La valeur de marché est de 4 441 K€ avec un cours à 3,57 € par action à la date de clôture.

Le poste « Valeurs mobilières de placement » est également constitué de SICAV de trésorerie comptabilisées pour un montant de 2 635 K€.

La variation des actions propres se présente comme suit :

Variation des actions propres

31/12/2023

Augmentations

Diminutions

31/12/2024

Contrat de liquidité

Nombre d'actions

39 559

144 076

144 640

38 995

Prix moyen

3,61 €

3,61 €

3,62 €

3,59 €

Valeur en K€

143

521

523

140

Contrat de rachat

Nombre d'actions

697 057

617 998

110 000

1 205 055

Prix moyen

3,43 €

3,56 €

3,29 €

3,51 €

Valeur en K€

2 391

2 201

362

4 230

Total actions propres

Nombre total d'actions

736 616

762 074

254 640

1 244 050

Prix moyen

3,44 €

3,57 €

3,48 €

3,51 €

Valeur en K€

2 534

2 721

886

4 370

CBo Territoria

132

Rapport Financier Annuel 2024

COMPTES annuels 2024

4.2.4.7. Disponibilités

En milliers d’euros

31/12/2024

31/12/2023

Dépôts à terme

13 960

5 584

Comptes bancaires

3 430

20 866

Total dépôts à terme & comptes bancaires

17 390

26 450

Le poste « Disponibilités » intègre des soldes débiteurs affectés sur des comptes bancaires dédiés aux activités de Foncière et de Promotion immobilière. La disponibilité de ces fonds peut alors parfois être temporairement réser- vée au paiement des dépenses de l’opération immobilière concernée (généralement dans le cadre de garanties financières d’achèvement émises par certains établissements financiers) et cela jusqu’à la déclaration d’achève- ment des travaux.

Les disponibilités comprennent des dépôts à terme pour un montant de 13 960 K€.

4.2.4.8. Charges et produits constatés d’avance

Charges constatées d’avance :

En milliers d’euros

31/12/2024

31/12/2023

Commissions sur vente sur opérations immobilières

-

1 716

Prestations de services

23

18

Total Charges constatées d'avance

23

1 733

Produits constatés d’avance :

En milliers d’euros

31/12/2024

31/12/2023

Ventes sur opérations immobilières (VEFA)

3 209

61 729

Autres produits

37

-

Total Produits constatés d'avance (1)

3 246

61 729

(1) Répartition périodique

En milliers d’euros

Montant brut

A 1 an au plus

De 1 an à 5 ans

A plus 5 ans

Ventes sur opérations immobilières (VEFA)

3 209

3 209

-

-

Autres produits

37

37

-

-

Total répartition périodique des produits constatés d'avance

3 246

3 246

-

-

CBo Territoria

133

Rapport Financier Annuel 2024

comptes annuels 2024

Frais d’émission d’emprunts à étaler :

En milliers d’euros

Montant Brut

Amortissement

antérieur

Amortissement

de la période

Augmentation

de la période

Amortissement

cumulé

Montant net 31/12/2024

Emprunt AFD 35 M€

710

450

43

-

493

217

Emprunt CEPAC 6 M€

110

110

-

-

110

-

Emprunt BR 26 M€

482

271

32

-

303

179

Emprunt CA 8M€

130

72

9

-

81

49

Emprunt Obligataire ORNANE 2023

305

31

61

-

92

213

Emprunt BNP PGE 2,5M€

92

10

18

-

28

63

Emprunt Obligataire ORNANE 2018

918

907

10

-

918

-

Emprunt BNP 3,9M€

104

27

7

-

34

70

Emprunt BNP 11,05M€

586

139

39

-

178

408

Total

3 436

2 017

220

-

2 237

1 199

4.2.4.10. Capitaux propres

En milliers d’euros

31/12/2023

Affectation

résultat 2023

Distribution

de dividendes

Résultat

exercice 2024

Autres

31/12/2024

Capital

48 243

-

-

-

-

48 243

Primes liées au capital

26 686

-

-

-

-

26 686

Réserve légale

4 824

-

-

-

-

4 824

Autres réserves

975

-

-

-

-

975

Report à nouveau

30 479

11 093

(8 611)

-

-

32 961

Résultat de l'exerice

11 093

(11 093)

-

9 809

-

9 809

Provisions règlementées

899

-

-

-

(430)

468

Total capitaux propres

123 200

-

(8 611)

9 809

(430)

123 968

Capital social

Au 31 décembre 2024, le capital social est divisé en 36 547 394 actions d’une valeur nominale de 1,32 €, pour un capital social de 48 242 560,08 €.

é volution du capital social :

• Capital au 31/12/2019 33 839 998 actions 44 668 797 €

• Capital au 31/12/2020 36 537 394 actions 48 229 360 €

• Capital au 31/12/2021 36 547 394 actions 48 242 560 €

Les frais d’émission des emprunts sont étalés sur la durée des emprunts et ajustés en cas de remboursements anticipés.

4.2.4.9. Frais d’émission d’emprunts à étaler

CBo Territoria

134

Rapport Financier Annuel 2024

COMPTES annuels 2024

Provisions réglementées

Le poste « provisions réglementées » correspond uniquement aux dotations et reprises aux amortissements dérogatoires concernant les frais d’acquisition des titres de participations :

En milliers d’euros

31/12/2023

Dotations

Reprises (1)

31/12/2024

Amortissement dérogatoires

899

-

430

469

Total provisions règlementées

899

-

430

469

(1) Reprise de 430 K€ suite à la liquidation de la SCI Vierge du Cap.

4.2.4.11. Provisions pour risques et charges

En milliers d’euros

31/12/2023

Dotations

Reprises

31/12/2024

Provisions pour risques

110

1 053

34

1 129

Provisions pour charges

480

122

435

167

Total provisions pour risques et charges

590

1 174

469

1 296

Les dotations de provisions pour risques et charges concernent principalement des travaux de conformité.

Les provisions pour risques et charges intègrent les charges sociales sur les attributions gratuites d’actions.

Plans AGA sur les actions propres :

L’Assemblée générale du 9 juin 2021 a autorisé le Conseil d’administration à consentir, aux membres du personnel et aux mandataires sociaux l’attribution d’actions gratuite dans la limite de 3 % du capital social existant au jour de l’Assemblée (1 096 421 actions sur la base du nombre d’actions composant le capital au 9 juin 2021). Dans le cadre de cette autorisation, le Conseil d’administration a décidé :

lors de sa séance du 14 avril 2022, de réaliser une attribution portant sur 110 000 actions à 3 dirigeants, pour une valorisation de 3,83 € par action au jour de l’attribution. Le plan est soumis à des conditions de performance. Ces dernières ayant été respectées, l’attribution est devenue définitive le 14 avril 2024. Les actions attribuées gratuitement seront soumises à une période de conservation fixée à un an, expirant le 13 avril 2025. En 2024, la charge comptabilisée est de 60 K€ sur les 421,3 K€ totaux ;

lors de sa séance du 11 septembre 2023, de réaliser pour une valorisation de 3,51 € par action au jour de l’attribution, une attribution portant sur 74 500 actions à 17 salariés et une attribution portant sur 17 045 actions au profit du Président Directeur Général. Ces 2 plans sont soumis aux mêmes condi- tions de performance avant l’attribution définitive prévue le 11 septembre 2026. A compter de l’attribu- tion définitive, les actions attribuées gratuitement seront soumises à une période de conservation fixée à un an, expirant le 10 septembre 2027. En 2024, la charge comptabilisée est de 107,0 K€ sur les 321,3 K€ totaux.

L’Assemblée générale du 2 mai 2024 a autorisé le Conseil d’administration à consentir, aux membres du personnel et aux mandataires sociaux l’attribution d’actions gratuites dans la limite de 3% du capital social existant au jour de l’Assemblée (1 096 421 actions sur la base du nombre d’actions composant le capital au 2 mai 2024). Dans le cadre de cette autorisation, le Conseil d’administration a décidé :

lors de sa séance du 5 décembre 2024, de réaliser pour une valorisation de 3,55€ par action au jour de l’attribution, une attribution portant sur 7 500 actions à 1 salarié. Ce plan est soumis à des condi- tions de performance avant l’attribution définitive prévue le 5 décembre 2027. A compter de l’attribu- tion définitive, les actions attribuées gratuitement seront soumises à une période de conservation fixée à un an, expirant le 4 décembre 2028. En 2024, la charge comptabilisée est de 0,1 K€ sur les 26,6 K€ totaux.

CBo Territoria

135

Rapport Financier Annuel 2024

comptes annuels 2024

4.2.4.12. Dettes

é tat des dettes :

En milliers d’euros

Montant brut

A 1 an au plus

De 1 an à 5 ans

A plus 5 ans

Emprunts obligataires convertibles (1)

15 081

-

15 081

-

Emprunts et dettes auprès des Ets de crédit (2)

69 899

11 080

56 931

1 887

Emprunts et dettes financières divers

1 341

1 341

-

-

Groupe et associés (3)

24 683

24 683

-

-

Avances er acomptes sur commandes en cours

814

814

-

-

Dettes Fourn. et comptes rattachés (4)

12 620

12 620

-

-

Dettes sur immob. et comptes rattachés (5)

436

436

-

-

Personnel et comptes rattachés

540

540

-

-

Sécurité sociale et autres organismes sociaux

331

331

-

-

Impôt sur les bénéfices

2 498

2 498

-

-

Taxe sur la valeur ajoutée

375

375

-

-

Autres impôts, taxes et assimilés

45

45

-

-

Autres dettes

219

219

-

-

Total Dettes

128 882

54 983

72 012

1 887

Variations dettes financières :

En milliers d’euros

31/12/2023

Emprunts

souscrits

Emprunts

remboursés

Variation

ICNE

Variation

Concours bancaires

Variation

DG

31/12/2024

Emprunts obligataires convertibles

18 887

-

3 806

-

-

-

15 081

Empr. et dettes auprès des Ets de crédit

80 414

-

10 392

(113)

(10)

-

69 899

Emprunts et dettes financières divers

1 175

-

-

-

-

160

1 335

Total dettes financières

100 476

-

14 197

(113)

(10)

160

86 316

4.2.4.13. Eléments concernant plusieurs postes de bilan

Actif

En milliers d’euros

Total

Dont

Produits à recevoir

Dont

Entreprises liées

Participations

26 482

-

26 482

Créances rattachées à des participations

-

-

-

Prêts

-

-

-

Autres immobilisations financières

7 550

111

-

Créances clients et comptes rattachés

6 977

329

1 389

Autres créances

77 133

-

73 893

Effets de commerce

-

-

-

Total Actif

118 142

440

101 765

(1) Emprunt Obligataire ORNANE réalisé en 06/2023.

(2) Montant garanti par suretés réelles (hypothèques, privilège de prêteur de deniers) pour 54 302 K€.

(3) Correspond essentiellement aux avances effectuées en compte courant dans le cadre de la convention intra-groupe de trésorerie mise en place avec les sociétés du Groupe.

(4) Concernent notamment des opérations immobilières en cours de réalisation destinées à la vente (fournisseurs et FNP de stocks immobiliers).

(5) Correspondant à des opérations immobilières d’investissement (fournisseurs d’immobilisations).

CBo Territoria

136

Rapport Financier Annuel 2024

COMPTES annuels 2024

Passif

En milliers d’euros

Total

Dont

Charges à payer

Dont

Entreprises liées

Emprunts obligataires convertibles

15 081

-

-

Emprunts et dettes auprès des établissements de crédit

69 899

479

-

Emprunts et dettes financières diverses

26 024

-

24 689

Avances et acomptes reçus

814

-

-

Dettes fournisseurs et comptes rattachés

12 620

9 207

1 060

Dettes fiscales et sociales

3 789

209

-

Dettes sur immobilisations et comptes rattachés

436

-

-

Autres dettes

219

-

-

Total Passif

128 882

9 895

25 748

4.2.5. Notes sur le compte de résultat

4.2.5.1. Ventilation du montant net du chiffre d’affaires

En milliers d’euros

31/12/2024

31/12/2023

Variation

Ventes d'immeubles bâtis

60 320

23 384

36 936

Ventes de terrains

6 199

8 519

(2 320)

Ventes de terrains intra-groupe

2 728

1 320

1 408

Loyers (yc charges locatives refacturées) (1)

12 190

13 189

(998)

Honoraires techniques (MOD…)

696

398

298

Prestations administratives

312

376

(64)

Refacturations de travaux intra-groupe

127

249

(121)

Total Chiffre d'Affaires

82 573

47 436

35 138

(1) détail loyers :

En milliers d’euros

31/12/2024

31/12/2023

Variation

Revenus locatifs bruts

10 834

11 570

(736)

Charges refacturées

1 356

1 619

(263)

Sous-total loyers

12 190

13 189

(998)

Le chiffre d’affaires des ventes en Promotion est comptabilisé à l’achèvement des lots vendus, lors de la livraison.

CBo Territoria

138

Rapport Financier Annuel 2024

COMPTES annuels 2024

4.2.5.5. Détail des charges et produits exceptionnels

En milliers d’euros

31/12/2024

31/12/2023

Autres produits et charges exceptionnels

85

(44)

Dotations nettes de reprises de provisions

428

224

Plus et moins-values sur rachats d'actions

(1)

(4)

Plus-values de cession sur actifs

1 681

(1 566)

Résultat exceptionnel

2 193

(1 390)

4.2.5.6. Détail impôt sur les sociétés

(en milliers d'euros)

Montant

Détail impôt

sur les sociétés

Résultat net après impôt

au 31/12/2024

Résultat net après impôt

au 31/12/2023

Résultat courant

11 684

-

11 684

13 848

Résultat exceptionnel

2 193

-

2 193

(1 390)

Impôt sur les sociétés

(4 068)

-

(4 068)

(1 365)

Dont impôt au taux de 25 %

-

(4 081)

-

-

Dont contribution sociale de 3,3%

-

(110)

-

-

Dont crédit d'impôt investissement DOM

-

-

-

-

Dont crédit d'impôt Famille, intéressement et mécénat

-

37

-

-

Boni (+) ou mali (-) d'intégration fiscale

-

86

-

14

Résultat comptable

9 809

(4 068)

9 809

11 093

Au niveau de l’entité CBo Territoria SA, qui n’a plus de déficit antérieur, le résultat fiscal bénéficiaire de l’exercice 2024 était de 16 326 K€.

Le résultat fiscal est obtenu par les réintégrations de divers éléments notamment des provisions non déductibles sur des immobilisations et des stocks et de quote-part des bénéfices des sociétés de personnes pour un montant de 10 910 K€.

Le montant des déductions fiscales de 8 499 K€ est composé de quote-part des pertes des sociétés de personnes, des dividendes perçus des filiales et des reprises sur des provisions non déductibles sur des immobilisations et des stocks.

Intégration fiscale

CBo Territoria SA a opté à compter du 1 er janvier 2007 pour le régime d’intégration fiscale de droit commun prévu à l’article 223 A du Code général des impôts.

En 2024, le périmètre d’intégration fiscale est composé des sociétés suivantes :

CBo Territoria SA

CBo Gestion Immobilière SAS, CBo Property SAS, SRET SAS,

SCI Neptune, SCI Ponant, (sociétés intégrées au 01/01/2009)*

SCI Les Boréales (société intégrée au 01/01/2009)*

CBo Expansion SAS (société intégrée au 01/01/2010)

CBo Développement SAS (société intégrée au 01/01/2011)

SCI Vierge du Cap, Nouvel Horizon SAS (sociétés intégrées au 01/01/2012)*

SARL Mahoré (société intégrée au 01/01/2016)

SAS Lizine (société intégrée au 01/01/2021)

SCI Equinoxe (société intégrée au 01/01/2022)

*entités liquidées sur l’exercice 2024.

CBo Territoria

139

Rapport Financier Annuel 2024

comptes annuels 2024

CBo Territoria SA est la seule société redevable de l’impôt pour l’ensemble du périmètre d’intégration fiscale.

Chaque société intégrée fiscalement est replacée dans la situation qui aurait été la sienne si elle avait été imposée séparément.

L’économie d’impôt liée au déficit, conservée chez CBo Territoria, est considérée comme un gain immédiat de l’exercice.

Dans le cas où la filiale redevient bénéficiaire, la société CBo Territoria supportera les charges d’impôt.

En milliers d’euros

Base après imputation des déficits

Impôt au taux de 25 %

Contribution sociale de 3,3 %

Total impôts

Résultat d'ensemble

16 973

-

-

-

Montant d'impôts

-

(4 243)

(115)

(4 358)

Montant des impôts individuels du groupe fiscal

-

-

-

4 400

Montant des crédits impôts (mécénat, sponsoring)

-

-

-

43

Boni (+) ou mali (-) d'intégration fiscale

-

-

-

85

4.2.6. Autres Informations

4.2.6.1. Montant des engagements financiers donnés

En milliers d’euros

31/12/2024

31/12/2023

Hypothèques sur biens immobiliers

54 302

62 149

Nantissements de parts sociales et gages

1 105

1 105

Cautions et garanties

26 415

27 558

Locations

170

170

Total Engagements donnés

81 991

90 982

4.2.6.2. Montant des engagements financiers reçus

En milliers d’euros

31/12/2024

31/12/2023

Garanties financières (1)

2 567

49 714

Autorisations de découvert bancaire non utlisés

4 500

7 500

Total Engagements reçus

7 067

57 214

(1) Détail variation garanties financières sur la période :

En milliers d’euros

GFA en cours au 31/12/2023

GFA nouvelle

GFA cloturées

GFA en cours au 31/12/2024

Garantie Financière Achèvement "Op. Lobelie"

7 258

-

7 258

-

Garantie Financière Achèvement "Op. Foulque"

14 178

-

14 178

-

Garantie Financière Achèvement "Op. Clos Serins"

5 498

-

5 498

-

Garantie Financière Achèvement "Op. Bengali Tr2"

6 926

-

6 926

-

Garantie Financière Achèvement "Op. Hamelia"

8 704

-

8 704

-

Garantie Financière Achèvement "Op. Pierre de lune"

2 567

-

-

2 567

Garantie Financière Achèvement "Op. Jade"

4 583

-

4 583

-

Total GFA

49 714

-

47 147

2 567

CBo Territoria

141

Rapport Financier Annuel 2024

comptes annuels 2024

4.2.6.7. Accroissement et allégement de la dette future d’impôts

Accroissements :

Pl us-values en sursis d’imposition

(sur actifs apportés par Bourbon en 2004) 3 812 K€

Provisions réglementées 121 K€

(Frais d’acquisition des parts sociales (Le Verger)

Allègements :

Engagements de retraite 35 K€

Contribution de solidarité 21 K€

Provisions non déductibles 158 K€

Filiales et participations

Société

Siret

Capital social

Autres Capitaux propres

%

détenu

Participations

Chiffre

d'affaires HT

Résultat net

comptable

Prêts et avances consentis

Cautions et avals donnés par CBo Territoria

Date de clôture de l'exercice

(K€)

(K€)

Brutes

Prov

Nettes

(K€)

(K€)

(K€)

(K€)

SAS CBo Property

478 422 008 000 13

40

194

100

40

-

40

1 507

108

3 576

-

31/12/2024

SAS CBo Gestion Immobilière

478 865 447 000 13

50

399

100

50

-

50

2 278

158

(818)

-

31/12/2024

SAS SRET

339 894 529 000 17

2 600

(2 257)

100

2 600

-

2 600

200

80

904

-

31/12/2024

SAS CBo Expansion

519 579 312 000 17

10

86

100

10

-

10

-

52

189

-

31/12/2024

SAS CBo

Développement

524 758 885 000 15

120

329

100

120

-

120

-

(135)

4 647

-

31/12/2024

SAS Terres Australes

535 374 615 000 16

-

-

16

0

-

0

-

-

-

-

31/12/2024

SAS Réunion

Maintenance Travaux

813 482 049 000 18

10

(104)

100

10

10

-

-

(1)

96

-

31/12/2024

SAS Lizine

822 414 157 000 13

14

71

100

1 390

1 390

-

903

18

68

-

31/12/2024

SAS Beauséjour Complexe Sportif

821 975 323 000 14

8

(118)

1

8

8

-

601

(15)

-

-

31/12/2024

SAS CBo Mayotte

880 572 250 00012

1

(148)

100

1

1

-

42

(177)

7 465

-

31/12/2024

SAS La Cité des Dirigeants

830 732 368 000 14

-

-

0

2

2

-

-

-

-

-

NC

SAS Jardin d'Eden

353 859 696 000 24

-

-

60

191

-

191

-

-

95

31/12/2024

SARL Mahoré

814 645 776 000 18

1

383

99

1

-

1

1 170

(22)

1 095

5 096

31/12/2024

SAS Luce Péi

938 709 474 00010

-

-

40

40

-

-

-

-

-

-

NC

SCI Ateliers

les Figuiers

452 453 772 000 17

1

420

100

1

-

1

150

89

99

-

31/12/2024

SCI Boréales

492 677 208 000 18

3 916

1

100

3 916

-

3 916

-

90

(3 986)

-

31/12/2024

SCI Le Verger

485 003 099 000 10

4 004

(483)

100

3 985

378

3 607

-

87

(3 605)

-

31/12/2024

SCI Cour de La Mare

450 214 820 000 18

2 200

858

100

3 588

-

3 588

738

436

(3 462)

1 684

31/12/2024

SCI Cour Savanna

479 408 759 000 13

6 300

878

100

7 249

-

7 249

2 028

912

(9 030)

6 416

31/12/2024

SCI Le Tamarinier

492 709 522 000 14

1

252

99

1

-

1

487

95

195

1 958

31/12/2024

SCI Le Tarmac

492 687 199 000 17

1

20

99

1

-

1

103

10

77

489

31/12/2024

SCI Lardy

492 772 462 000 15

874

446

100

1 857

-

1 857

1 174

599

(1 168)

2 621

31/12/2024

SCI Kerveguen

498 793 298 000 15

1

1 851

50

1

-

1

939

503

25

1 014

31/12/2024

SCI Alambic

509 418 236 000 11

1

863

99

1

-

1

621

213

2 569

31/12/2024

SCI Leu Clair

514 919 085 000 10

1

3 865

99

1

-

1

3 674

1 758

5 720

10 404

31/12/2024

SCI Leu Boutik

514 949 528 000 12

1

946

99

1

-

1

1 503

558

6 759

4 704

31/12/2024

SCI Désiré Mahy

523 680 080 000 18

1

(664)

99

1

-

1

1 494

106

1 841

2 283

31/12/2024

CBo Territoria

142

Rapport Financier Annuel 2024

COMPTES annuels 2024

Société

Siret

Capital social

Autres Capitaux propres

%

détenu

Participations

Chiffre

d'affaires HT

Résultat net

comptable

Prêts et avances consentis

Cautions et avals donnés par CBo Territoria

Date de clôture de l'exercice

(K€)

(K€)

Brutes

Prov

Nettes

(K€)

(K€)

(K€)

(K€)

SCI A.I.

450 878 764 000 23

2

1 218

99

2

-

2

1 468

1 324

562

10 591

31/12/2024

SCI Grand Sud Sauvage développement

820 529 394 000 18

100

4 731

50

50

-

50

5 817

1 888

2 203

32 590

31/12/2024

SCI Montesourire

841 648 348 00016

1

(101)

99

1

1

-

31

25

388

-

31/12/2024

SCI Joker

840 701 445 00016

1

(775)

99

1

1

-

385

(229)

3 729

-

31/12/2024

SCI Foncière Katsura

841 648 405 00014

2

(239)

50

1

-

1

2 260

354

200

2 197

31/12/2024

SCI Roquefeuil

514 194 174 000 17

1

146

99

1

-

1

256

39

1 537

31/12/2024

SCI Equinoxe

840 721 443 000 25

1

(1 356)

99

1

1

-

1 395

(1 107)

5 913

6 344

31/12/2024

SCI Solstice

840 699 391 000 16

1

(18)

99

1

1

(0)

-

(639)

1 213

-

31/12/2024

SCI Relais

840 697 478 000 13

1

(119)

99

1

1

-

-

(13)

148

-

31/12/2024

SCI Avenir

840 721 500 00014

1

-

99

1

-

1

-

-

(1)

-

31/12/2024

SCI Savanna Boutik

840 690 879 000 19

1

-

99

1

-

1

-

-

(1)

-

31/12/2024

SCI Kiwano

888 910 445 000 12

1

(103)

99

1

-

1

2 411

(25)

3 826

15 421

31/12/2024

SCI Marashi

888 910 478 000 13

1

(38)

99

1

1

(0)

-

(24)

462

31/12/2024

SCI Mumanga

888 910 486 000 16

1

(383)

99

1

1

-

201

(178)

1 031

1 823

31/12/2024

SCI Mura

898 422 936 00010

1

(352)

99

1

1

-

239

294

4 605

-

31/12/2024

SCI Lemur

898 421 557 00015

1

(1)

99

1

-

1

-

(1)

(1)

-

31/12/2024

SCI Mulima

903 047 207 00019

1

(5)

99

1

1

(0)

-

(9)

224

-

31/12/2024

SCI Nyora

532 004 629 00012

1

(234)

99

1

1

(0)

-

(241)

482

-

31/12/2024

SCI Jumba

903 045 672 00016

1

(0)

99

1

-

1

-

(1)

(1)

-

31/12/2024

SCI Kofia

898 422 589 00017

1

(1)

99

1

-

1

-

(1)

-

-

31/12/2024

SCI Zevi

912 765 492 000 18

1

-

99

1

-

1

-

-

(1)

-

31/12/2024

SCI Vacoa

912 765 567 000 17

1

-

99

1

-

1

-

-

(1)

-

31/12/2024

SNC Amarante

882 549 736 000 16

1

-

99

1

-

1

-

-

(1)

-

31/12/2024

SNC Pitaya

882 550 015 00011

1

-

99

1

-

1

-

-

(1)

-

31/12/2024

SNC Mapou

321 327 280 000 20

504

-

34

1 314

-

1 314

827

364

-

-

31/12/2024

SNC Lotissement du Golf

488 858 663 000 13

1

(167)

99

1

-

1

1 684

482

586

-

31/12/2024

SNC Hermione

502 186 901 000 18

2 755

0

100

0

-

0

-

65

(2 148)

-

31/12/2024

SCCV Jardins d’Ugo

750 913 451 000 19

1

(6 002)

99

1

1

-

2

(267)

7 513

-

31/12/2024

SCCV Heracles

822 624 938 000 12

1

43

100

22

-

22

-

(0)

(40)

-

31/12/2024

SCCV Zamba

918 179 987 000 14

1

1

99

1

-

1

7 108

529

(415)

-

31/12/2024

SCCV Aloé

915 170 567 000 19

1

-

99

1

-

1

-

-

(1)

-

31/12/2024

SCCV Garden

915 170 575 000 12

1

2

99

1

-

1

-

73

1 638

-

31/12/2024

SCCV Macra

915 368 468 000 12

1

(8)

99

1

-

1

-

16

2 364

-

31/12/2024

26 482

1 799

24 643

49 364

105 635

4.2.6.8. Evènements postérieurs à la clôture

La Réunion a connu le passage du cyclone Garance le vendredi 28 février 2025. Les actifs de CBo Territoria n’ont pas subi de dégâts importants. Aucun autre évènement postérieur à la clôture n’est à signaler.

CBo Territoria

143

Rapport Financier Annuel 2024

comptes annuels 2024

4.3. Rapport des Commissaires aux comptes sur les comptes annuels

EXA

4, rue Monseigneur Mondon

97 400 Saint Denis

S.A. au capital de € 40 000

337 725 949 R.C.S. Saint Denis

Commissaire aux Comptes

Membre de la Compagnie Régionale

de Saint-Denis-de-La Réunion

Deloitte & Associés

6, place de la Pyramide

92908 Paris-La Défense Cedex

S.A.S. au capital de € 2 201 424

572 028 041 R.C.S. Nanterre

Commissaire aux Comptes

Membre de la Compagnie Régionale de Versailles et du Centre

CBo Territoria

Société Anonyme

Cour de l’Usine – La Mare

97438 Sainte-Marie

La Réunion

Rapport des commissaires aux comptes sur les comptes annuels

Exercice clos le 31 décembre 2024.

À l’Assemblée générale de la société CBo Territoria,

Opinion

En exécution de la mission qui nous a été confiée respectivement par vos statuts et par votre assem- blée générale, nous avons effectué l’audit des comptes annuels de la société CBo Territoria relatifs à l’exercice clos le 31 décembre 2024, tels qu’ils sont joints au présent rapport.

Nous certifions que les comptes annuels sont, au regard des règles et principes comptables français, réguliers et sincères et donnent une image fidèle du résultat des opérations de l’exercice écoulé ainsi que de la situation financière et du patrimoine de la société à la fin de cet exercice.

L’opinion formulée ci-dessus est cohérente avec le contenu de notre rapport au comité d’audit.

Fondement de l’opinion

Référentiel d’audit

Nous avons effectué notre audit selon les normes d’exercice professionnel applicables en France. Nous estimons que les éléments que nous avons collec- tés sont suffisants et appropriés pour fonder notre opinion.

Les responsabilités qui nous incombent en vertu de ces normes sont indiquées dans la partie «Respon- sabilités des commissaires aux comptes relatives à l’audit des comptes annuels» du présent rapport.

Indépendance

Nous avons réalisé notre mission d’audit dans le respect des règles d’indépendance prévues par le code de commerce et par le code de déontologie de la profession de commissaire aux comptes sur la période du 1er janvier 2024 à la date d’émission de notre rapport, et notamment nous n’avons pas fourni de services interdits par l’article 5, paragraphe 1, du règlement (UE) n° 537/2014.

CBo Territoria

145

Rapport Financier Annuel 2024

comptes annuels 2024

Informations données dans le rapport de gestion et dans les autres documents sur la situation financière et les comptes annuels adressés aux actionnaires

Nous n’avons pas d’observation à formuler sur la sincérité et la concordance avec les comptes annuels des informations données dans le rapport de gestion du conseil d’administration et dans les autres documents sur la situation financière et les comptes annuels adressés aux actionnaires.

Nous attestons de la sincérité et de la concordance avec les comptes annuels des informations rela- tives aux délais de paiement mentionnées à l’article D.441-6 du code de commerce.

Rapport sur le gouvernement d’entreprise

Nous attestons de l’existence, dans le rapport du conseil d’administration sur le gouvernement d’en- treprise, des informations requises par les articles L. 225-37-4, L. 22-10-10 et L.22-10-9 du code de commerce.

Concernant les informations fournies en applica- tion des dispositions de l’article L. 22-10-9 du code de commerce sur les rémunérations et avantages versés ou attribués aux mandataires sociaux ainsi que sur les engagements consentis en leur faveur, nous avons vérifié leur concordance avec les comptes ou avec les données ayant servi à l’établissement de ces comptes et, le cas échéant, avec les éléments recueil- lis par votre société auprès des entreprises contrô- lées par elle qui sont comprises dans le périmètre de consolidation. Sur la base de ces travaux, nous attes- tons l’exactitude et la sincérité de ces informations.

Concernant les informations relatives aux éléments que votre société a considéré susceptibles d’avoir une incidence en cas d’offre publique d’achat ou d’échange, fournies en application des dispositions de l’article L. 22-10-11 du code de commerce, nous avons vérifié leur conformité avec les documents dont elles sont issues et qui nous ont été communiqués. Sur la base de ces travaux, nous n’avons pas d’observation à formuler sur ces informations.

Autres informations

En application de la loi, nous nous sommes assurés que les diverses informations relatives aux prises de participation et de contrôle et à l’identité des déten- teurs du capital ou des droits de vote vous ont été communiquées dans le rapport de gestion.

Autres vérifications ou informations prévues par les textes légaux et réglementaires

Format de présentation des comptes annuels destinés à être inclus dans le rapport financier annuel

Nous avons également procédé, conformément à la norme d’exercice professionnel sur les diligences du commissaire aux comptes relatives aux comptes annuels et consolidés présentés selon le format d’in- formation électronique unique européen, à la véri- fication du respect de ce format défini par le règle- ment européen délégué n° 2019/815 du 17 décembre 2018 dans la présentation des comptes annuels desti- nés à être inclus dans le rapport financier annuel

mentionné au I de l’article L. 451-1-2 du code moné- taire et financier, établis sous la responsabilité du Président Directeur Général.

Sur la base de nos travaux, nous concluons que la présentation des comptes annuels destinés à être inclus dans le rapport financier annuel respecte, dans tous ses aspects significatifs, le format d’information électronique unique européen.

Il ne nous appartient pas de vérifier que les comptes annuels qui seront effectivement inclus par votre société dans le rapport financier annuel déposé auprès de l’AMF correspondent à ceux sur lesquels nous avons réalisé nos travaux.

Désignation des commissaires aux comptes

Nous avons été nommés commissaires aux comptes de la société CBo Territoria par les statuts du 7 janvier 2004 pour le cabinet EXA et par votre assemblée géné- rale du 3 juin 2010 pour le cabinet Deloitte & Associés.

Au 31 décembre 2024, le cabinet EXA était dans la vingt et unième année de sa mission sans interruption et le cabinet Deloitte & Associés dans la quinzième année de sa mission, dont quatorze années depuis que les titres de la société ont été admis aux négociations sur un marché réglementé pour les deux cabinets.

Responsabilités de la direction et des personnes constituant le gouvernement d’entreprise relatives aux comptes annuels

Il appartient à la direction d’établir des comptes annuels présentant une image fidèle conformément aux règles et principes comptables français ainsi que de mettre en place le contrôle interne qu’elle estime nécessaire à l’établissement de comptes annuels ne comportant pas d’anomalies significatives, que celles-ci proviennent de fraudes ou résultent d’erreurs.

Lors de l’établissement des comptes annuels, il incombe à la direction d’évaluer la capacité de la société à poursuivre son exploitation, de présenter dans ces comptes, le cas échéant, les informations nécessaires relatives à la continuité d’exploitation et d’appliquer la convention comptable de continuité d’exploitation, sauf s’il est prévu de liquider la société ou de cesser son activité.

Il incombe au comité d’audit de suivre le processus d’élaboration de l’information financière et de suivre l’efficacité des systèmes de contrôle interne et de gestion des risques, ainsi que le cas échéant de l’audit interne, en ce qui concerne les procédures relatives à l’élaboration et au traitement de l’information comp- table et financière.

Les comptes annuels ont été arrêtés par le conseil d’administration.

Responsabilités des commissaires aux comptes relatives à l’audit des comptes annuels

Objectif et démarche d’audit

Il nous appartient d’établir un rapport sur les comptes annuels. Notre objectif est d’obtenir l’assurance raisonnable que les comptes annuels pris dans leur ensemble ne comportent pas d’anomalies significa- tives. L’assurance raisonnable correspond à un niveau

CBo Territoria

146

Rapport Financier Annuel 2024

COMPTES annuels 2024

élevé d’assurance, sans toutefois garantir qu’un audit réalisé conformément aux normes d’exercice profes- sionnel permet de systématiquement détecter toute anomalie significative. Les anomalies peuvent prove- nir de fraudes ou résulter d’erreurs et sont considé- rées comme significatives lorsque l’on peut raison- nablement s’attendre à ce qu’elles puissent, prises individuellement ou en cumulé, influencer les déci- sions économiques que les utilisateurs des comptes prennent en se fondant sur ceux-ci.

Comme précisé par l’article L. 821-55 du code de commerce, notre mission de certification des comptes ne consiste pas à garantir la viabilité ou la qualité de la gestion de votre société.

Dans le cadre d’un audit réalisé conformément aux normes d’exercice professionnel applicables en France, le commissaire aux comptes exerce son juge- ment professionnel tout au long de cet audit. En outre :

il identifie et évalue les risques que les comptes annuels comportent des anomalies significatives, que celles-ci proviennent de fraudes ou résultent d’erreurs, définit et met en œuvre des procédures d’audit face à ces risques, et recueille des éléments qu’il estime suffisants et appropriés pour fonder son opinion. Le risque de non-détection d’une anoma- lie significative provenant d’une fraude est plus élevé que celui d’une anomalie significative résul- tant d’une erreur, car la fraude peut impliquer la collusion, la falsification, les omissions volontaires, les fausses déclarations ou le contournement du contrôle interne ;

il prend connaissance du contrôle interne pertinent pour l’audit afin de définir des procédures d’audit appropriées en la circonstance, et non dans le but d’exprimer une opinion sur l’efficacité du contrôle interne ;

il apprécie le caractère approprié des méthodes comptables retenues et le caractère raisonnable des estimations comptables faites par la direction, ainsi que les informations les concernant fournies dans les comptes annuels ;

il apprécie le caractère approprié de l’applica- tion par la direction de la convention comptable de continuité d’exploitation et, selon les éléments collectés, l’existence ou non d’une incertitude signi-

ficative liée à des événements ou à des circons- tances susceptibles de mettre en cause la capacité de la société à poursuivre son exploitation. Cette appréciation s’appuie sur les éléments collec- tés jusqu’à la date de son rapport, étant toutefois rappelé que des circonstances ou événements ultérieurs pourraient mettre en cause la continuité d’exploitation. S’il conclut à l’existence d’une incerti- tude significative, il attire l’attention des lecteurs de son rapport sur les informations fournies dans les comptes annuels au sujet de cette incertitude ou, si ces informations ne sont pas fournies ou ne sont pas pertinentes, il formule une certification avec réserve ou un refus de certifier ;

il apprécie la présentation d’ensemble des comptes annuels et évalue si les comptes annuels reflètent les opérations et événements sous-jacents de manière à en donner une image fidèle.

Rapport au comité d’audit

Nous remettons au comité d’audit un rapport qui présente notamment l’étendue des travaux d’audit et le programme de travail mis en œuvre, ainsi que les conclusions découlant de nos travaux. Nous portons également à sa connaissance, le cas échéant, les faiblesses significatives du contrôle interne que nous avons identifiées pour ce qui concerne les procé- dures relatives à l’élaboration et au traitement de l’in- formation comptable et financière.

Parmi les éléments communiqués dans le rapport au comité d’audit figurent les risques d’anomalies signi- ficatives que nous jugeons avoir été les plus impor- tants pour l’audit des comptes annuels de l’exercice et qui constituent de ce fait les points clés de l’audit, qu’il nous appartient de décrire dans le présent rapport.

Nous fournissons également au comité d’audit la déclaration prévue par l’article 6 du règlement (UE) n°537-2014 confirmant notre indépendance, au sens des règles applicables en France telles qu’elles sont fixées notamment par les articles L. 821-27 à L. 821-34 du code de commerce et dans le code de déontolo- gie de la profession de commissaire aux comptes. Le cas échéant, nous nous entretenons avec le comité d’audit des risques pesant sur notre indépendance et des mesures de sauvegarde appliquées

Fait à Saint-Denis-de-La-Réunion et Paris-La Défense, le 7 avril 2025.

Les commissaires aux comptes

EXA Deloitte & Associés

Vincent Tessier Sylvain Durafour

ASSEMBLÉE GÉNÉRALE 2025

RAPPORT FINANCIER ANNUEL 20 24

Quartier d’affaires Savanna à Saint-Paul

CBo Territoria

149

Rapport Financier Annuel 2024

assemblée générale 2025

A caractère ordinaire :

1. Approbation des comptes annuels de l’exercice clos le 31 décembre 2024,

2. Approbation des comptes consolidés de l’exercice clos le 31 décembre 2024,

3. Affectation du résultat de l’exercice et fixation du dividende,

4. Rapport spécial des commissaires aux comptes sur les conventions réglementées - Constat de l’absence de convention nouvelle,

5. Nomination du cabinet EXA en qualité de commis- saire aux comptes en charge de la mission de certi- fication des informations en matière de durabilité,

6. Renouvellement de Monsieur Guy DUPONT, en qualité d’administrateur,

7. Approbation de la politique de rémunération du Président Directeur Général,

8. Approbation de la politique de rémunération des membres du Conseil d’administration,

9. Approbation des informations visées au I de l’article L. 22-10-9 du Code de commerce,

10. Approbation des éléments fixes, variables et exceptionnels composant la rémunération totale et les avantages de toute nature versés au cours de l’exercice écoulé ou attribués au titre du même exercice à Monsieur Eric WUILLAI, Président du Conseil d’administration jusqu’au 2 mai 2024,

11. Approbation des éléments fixes, variables et exceptionnels composant la rémunération totale et les avantages de toute nature versés au cours de l’exercice écoulé ou attribués au titre du même exercice à Madame Géraldine NEYRET GLEIZES, Directeur Général jusqu’au 2 mai 2024,

12. Approbation des éléments fixes, variables et exceptionnels composant la rémunération totale et les avantages de toute nature versés au cours de l’exercice écoulé ou attribués au titre du même exercice à Madame Géraldine NEYRET GLEIZES, Président Directeur Général à compter du 2 mai 2024,

13. Autorisation à donner au Conseil d’adminis- tration à l’effet de faire racheter par la société ses propres actions dans le cadre du dispositif de l’article L. 22-10-62 du Code de commerce, durée de l’autorisation, finalités, modalités, plafond ,

A caractère extraordinaire :

14. Autorisation à donner au Conseil d’administration en vue d’annuler les actions propres détenues par la société rachetées dans le cadre du dispositif de l’article L. 22-10-62 du Code de commerce, durée de l’autorisation, plafond,

15. Délégation de compétence à donner au Conseil d’administration pour augmenter le capital par incorporation de réserves, bénéfices et/ou primes, durée de la délégation, montant nominal maximal de l’augmentation de capital, sort des rompus,

16. Délégation de compétence à donner au Conseil d’administration pour émettre des actions ordinaires et/ou des valeurs mobilières donnant accès au capital (de la société ou d’une société du groupe) et/ou à des titres de créance, avec maintien du droit préférentiel de souscription, durée de la délégation, montant nominal maximal de l’augmentation de capital, faculté d’offrir au public les titres non souscrits,

17. Délégation de compétence à donner au Conseil d’administration pour émettre des actions ordinaires et/ou des valeurs mobilières donnant accès au capital (de la société ou d’une société du groupe) et/ou à des titres de créance, avec suppression du droit préférentiel de souscription par offre au public (à l’exclusion des offres visées au 1 de l’article L. 411-2 du Code monétaire et financier), et/ou en rémunération de titres dans le cadre d’une offre publique d’échange, durée de la délégation, montant nominal maximal de l’aug- mentation de capital, prix d’émission, faculté de limiter au montant des souscriptions ou de répartir les titres non souscrits,

18. Délégation de compétence à donner au Conseil d’administration pour émettre des actions ordinaires et/ou des valeurs mobilières donnant accès au capital (de la société ou d’une société du groupe) et/ ou à des titres de créance, avec suppression du droit préférentiel de souscription par une offre visée au 1 de l’article L. 411-2 du Code monétaire et financier, durée de la délégation, montant nominal maximal de l’augmentation de capital, prix d’émission, faculté de limiter au montant des souscriptions ou de répartir les titres non souscrits ,

19. Autorisation d’augmenter le montant des émissions décidées en application des seizième à dix-huitième résolutions de la présente Assemblée générale,

20. Délégation à donner au Conseil d’administration pour émettre des actions ordinaires et/ou de valeurs mobilières donnant accès au capital (de la société ou d’une société du groupe) et/ou des titres de créance avec suppression du droit préfé- rentiel de souscription au profit d’une ou plusieurs personnes nommément désignées,

21. Délégation de compétence à donner au Conseil d’administration pour augmenter le capital par émission d’actions ordinaires et/ou de valeurs mobilières donnant accès au capital avec suppression de droit préférentiel de souscription au profit des adhérents d’un plan d’épargne d’entreprise en application des articles L. 3332-18 et suivants du Code du travail, durée de la délégation, montant nominal maximal de l’aug- mentation de capital, prix d’émission, possibilité d’attribuer des actions gratuites en application de l’article L. 3332-21 du code du travail,

22. Limitation globale des plafonds des délégations prévues aux seizième à dix-huitième résolutions et vingtième à vingt-et-unième résolutions de la présente Assemblée générale,

5.1. Ordre du jour

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de la société dans la limite d’un nombre maximal d’actions ne pouvant représenter plus de 10 % du nombre d’actions composant le capital social au jour de la présente assemblée, le cas échéant ajusté afin de tenir compte des éventuelles opérations d’augmen- tation ou de réduction de capital pouvant intervenir pendant la durée du programme.

Cette autorisation met fin à l’autorisation donnée au Conseil d’administration par l’Assemblée générale du 2 mai 2024 dans sa quinzième résolution à caractère ordinaire.

Les acquisitions pourront être effectuées en vue :

d’assurer l’animation du marché secondaire ou la liquidité de l’action CBo Territoria par l’intermé- diaire d’un prestataire de services d’investisse- ment au travers d’un contrat de liquidité conforme à la pratique admise par la réglementation, étant précisé que dans ce cadre, le nombre d’actions pris en compte pour le calcul de la limite susvisée correspond au nombre d’actions achetées, déduc- tion faite du nombre d’actions revendues ;

de conserver les actions achetées et les remettre ultérieurement en échange ou en paiement dans le cadre d’opérations éventuelles de fusion, de scis- sion, d’apport ou de croissance externe ;

d’assurer la couverture de plans d’options d’achat d’actions et/ou de plans d’actions attribuées gratui- tement (ou plans assimilés) au bénéfice des sala- riés et/ou des mandataires sociaux du groupe, en ce compris les Groupements d’Intérêt Economique et sociétés liées, ainsi que toutes allocations d’ac- tions au titre d’un plan d’épargne d’entreprise ou de groupe (ou plan assimilé), au titre de la participa- tion aux résultats de l’entreprise et/ou toutes autres formes d’allocation d’actions à des salariés et/ou des mandataires sociaux du groupe, en ce compris les Groupements d’Intérêt Economique et sociétés liées ;

d’assurer la couverture de valeurs mobilières donnant droit à l’attribution d’actions de la société dans le cadre de la réglementation en vigueur ;

de procéder à l’annulation éventuelle des actions acquises, conformément à l’autorisation confé- rée ou à conférer par l’Assemblée générale Extraordinaire ;

de manière générale, mettre en œuvre toute pratique de marché qui viendrait à être admise par l’AMF, et plus généralement, réaliser toute autre opération conforme à la réglementation en vigueur.

Ces achats d’actions pourront être opérés par tous moyens, y compris par voie d’acquisition de blocs de titres, et aux époques que le Conseil d’administration appréciera.

La société se réserve le droit d’utiliser des mécanismes optionnels ou instruments dérivés dans le cadre de la réglementation applicable.

Le prix maximum d’achat est fixé à 4,70 euros par action. En cas d’opération sur le capital, notamment de division ou de regroupement des actions ou d’attri- bution gratuite d’actions aux actionnaires, le montant sus-indiqué sera ajusté dans les mêmes proportions (coefficient multiplicateur égal au rapport entre le nombre d’actions composant le capital avant l’opé- ration et le nombre d’actions après l’opération).

Le montant maximal de l’opération est fixé à 17 177 273,30 euros.

L’Assemblée générale confère tous pouvoirs au Conseil d’administration à l’effet de procéder à ces opérations, d’en arrêter les conditions et les modalités, de conclure tous accords et d’effectuer toutes forma- lités.

A caractère extraordinaire :

Quatorzième résolution - Autorisation à donner au Conseil d’administration en vue d’annuler les actions propres détenues par la société rachetées dans le cadre du dispositif de l’article L. 22-10-62 du Code de commerce

L’Assemblée générale, en application de l’article L. 22-10-62 du Code de commerce, connaissance prise du rapport du Conseil d’administration et du rapport des commissaires aux comptes :

1) Donne au Conseil d’administration l’autorisation d’annuler, sur ses seules décisions, en une ou plusieurs fois, dans la limite de 10 % du capital calculé au jour de la décision d’annulation, déduction faite des éventuelles actions annulées au cours des 24 derniers mois précédents, les actions que la société détient ou pourra détenir notamment par suite des rachats réalisés dans le cadre de l’article L. 22-10-62 du Code de commerce (ou par tout autre moyen) ainsi que de réduire le capital social à due concurrence conformément aux dispositions légales et réglementaires en vigueur,

2) Fixe à vingt-quatre mois à compter de la présente Assemblée, la durée de validité de la présente autorisation,

3) Donne tous pouvoirs au Conseil d’administration pour réaliser les opérations nécessaires à de telles annulations et aux réductions corrélatives du capital social, modifier en conséquence les statuts de la société et accomplir toutes les formalités requises.

Quinzième résolution - Délégation de compétence à donner au Conseil d’administration pour augmenter le capital par incorporation de réserves, bénéfices et/ou primes

L’Assemblée générale, statuant aux conditions de quorum et de majorité requises pour les Assemblées Générales Ordinaires, connaissance prise du rapport du Conseil d’administration, et conformément aux dispositions des articles L. 225-129-2, L. 225-130 et L. 22-10-50 du Code de commerce :

1) Délègue au Conseil d’administration, sa compétence à l’effet de décider d’augmenter le capital social, en une ou plusieurs fois, aux époques et selon les modalités qu’il déterminera, par incorporation au capital de réserves, bénéfices, primes ou autres sommes dont la capitalisation serait admise, par l’émission et l’attribution gratuite d’actions ou par l’élévation du nominal des actions ordinaires existantes, ou par la combinaison de ces deux modalités.

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2) Décide qu’en cas d’usage par le Conseil d’administration de la présente délégation, conformément aux dispositions des articles L. 225-130 et L. 22-10-50 du Code de commerce, en cas d’augmentation de capital sous forme d’attribution gratuite d’actions, les droits formant rompus ne seront pas négociables, ni cessibles et que les titres de capital correspondants seront vendus ; les sommes provenant de la vente seront allouées aux titulaires des droits dans le délai prévu par la réglementation.

3) Fixe à vingt-six mois la durée de validité de la présente délégation, décomptée à compter du jour de la présente Assemblée.

4) Décide que le montant d’augmentation de capital au titre de la présente résolution ne devra pas excéder le montant nominal de 10 000 000 euros, compte non tenu du montant nominal de l’augmentation de capital nécessaire pour préserver, conformément à la loi et, le cas échéant, aux stipulations contractuelles prévoyant d’autres modalités de préservation, les droits des titulaires de droits ou valeurs mobilières donnant accès au capital de la Société. Ce plafond est indépendant de l’ensemble des plafonds prévus par les autres résolutions de la présente Assemblée.

5) Confère au Conseil d’administration tous pouvoirs à l’effet de mettre en œuvre la présente résolution, et, généralement, de prendre toutes mesures et effectuer toutes les formalités requises pour la bonne fin de chaque augmentation de capital, en constater la réalisation et procéder à la modification corrélative des statuts.

6) Prend acte que la présente délégation prive d’effet, à compter de ce jour, à hauteur, le cas échéant, de la partie non utilisée, toute délégation antérieure ayant le même objet.

Seizième résolution - Délégation de compétence à donner au Conseil d’administration pour émettre des actions ordinaires et/ou des valeurs mobilières donnant accès au capital (de la société ou d’une société du groupe) et/ou à des titres de créance, avec maintien du droit préférentiel de souscription

L’Assemblée générale, connaissance prise du rapport du Conseil d’administration et du rapport spécial des commissaires aux comptes et conformément aux dispositions du Code de commerce et, notamment, de ses articles L. 225-129-2, L. 228-92 et L. 225-132 et suivants :

1) Délègue au Conseil d’administration sa compétence pour procéder à l’émission, à titre gratuit ou onéreux, en une ou plusieurs fois, dans les proportions et aux époques qu’il appréciera, sur le marché français et/ou international, soit en euros, soit en monnaies étrangères ou en toute autre unité de compte établie par référence à un ensemble de monnaies :

d’actions ordinaires ;

et/ou de valeurs mobilières donnant accès au capital et/ou à des titres de créance.

Conformément à l’article L. 228-93 du Code de commerce, les valeurs mobilières à émettre pourront donner accès à des actions ordinaires à émettre par toute société qui possède directement ou indirectement plus de la moitié de son capital ou dont elle possède directement ou indirectement plus de la moitié du capital.

2) Fixe à vingt-six mois la durée de validité de la présente délégation, décomptée à compter du jour de la présente Assemblée.

3) Décide de fixer, ainsi qu’il suit, les limites des montants des émissions autorisées en cas d’usage par le Conseil d’administration de la présente délégation de compétence :

Le montant nominal global des actions ordinaires susceptibles d’être émises en vertu de la présente délégation ne pourra être supérieur à 12 500 000 euros.

A ce plafond s’ajoutera, le cas échéant, le montant nominal de l’augmentation de capital nécessaire pour préserver, conformément à la loi et, le cas échéant, aux stipulations contractuelles prévoyant d’autres modalités de préservation, les droits des titulaires de droits ou valeurs mobilières donnant accès au capital de la Société.

Ce montant s’impute sur le montant nominal maximum des actions ordinaires prévu à la vingt- deuxième résolution de la présente Assemblée générale.

Le montant nominal des titres de créance sur la société susceptibles d’être émis en vertu de la présente délégation ne pourra être supérieur à 40 000 000 euros.

Ce plafond est indépendant de l’ensemble des plafonds prévus par les autres résolutions de la présente Assemblée.

4) En cas d’usage par le Conseil d’administration de la présente délégation de compétence dans le cadre des émissions visées au 1) ci-dessus :

a. décide que la ou les émissions d’actions ordinaires ou de valeurs mobilières donnant accès au capital seront réservées par préférence aux actionnaires qui pourront souscrire à titre irréductible,

b. décide que si les souscriptions à titre irréductible, et le cas échéant à titre réductible, n’ont pas absorbé la totalité d’une émission visée au 1), le Conseil d’administration pourra utiliser les facultés suivantes :

limiter le montant de l’émission au montant des souscriptions, dans les limites prévues par la réglementation ;

répartir librement tout ou partie des titres non souscrits ;

offrir au public tout ou partie des titres non souscrits.

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5) Décide que les émissions de bons de souscription d’actions de la Société pourront être réalisées par offre de souscription, mais également par attribution gratuite aux propriétaires des actions existantes, étant précisé que le Conseil d’administration aura la faculté de décider que les droits d’attribution formant rompus ne seront pas négociables et que les titres correspondants seront vendus.

6) Décide que le Conseil d’administration disposera, dans les limites fixées ci-dessus, des pouvoirs nécessaires notamment pour fixer les conditions de la ou des émissions et déterminer le prix d’émission, le cas échéant, constater la réalisation des augmentations de capital qui en résultent, procéder à la modification corrélative des statuts, imputer, à sa seule initiative, les frais des augmentations de capital sur le montant des primes qui y sont afférentes et prélever sur ce montant les sommes nécessaires pour porter la réserve légale au dixième du nouveau capital après chaque augmentation et, plus généralement, faire le nécessaire en pareille matière.

7) Prend acte que cette délégation prive d’effet, à compter de ce jour, à hauteur, le cas échéant, de la partie non utilisée, toute délégation antérieure ayant le même objet.

Dix-septième résolution - Délégation de compé- tence à donner au Conseil d’administration pour émettre des actions ordinaires et/ou des valeurs mobilières donnant accès au capital (de la société ou d’une société du groupe) et/ou à des titres de créance, avec suppression du droit préférentiel de souscription par offre au public (à l’exclusion des offres visées au 1 de l’article L. 411-2 du Code monétaire et financier) et/ou en rémunération de titres dans le cadre d’une offre publique d’échange

L’Assemblée générale, connaissance prise du rapport du Conseil d’administration et du rapport spécial des commissaires aux comptes et conformément aux dispositions du Code de Commerce et notamment ses articles L. 225-129-2, L. 225-136, L. 22-10-51, L. 22-10-54 et L. 228-92 :

1) Délègue au Conseil d’administration sa compé- tence à l’effet de procéder à l’émission, en une ou plusieurs fois, dans les proportions et aux époques qu’il appréciera, sur le marché français et/ou international, par une offre au public à l’exclusion des offres visées au 1 de l’article L. 411-2 du Code monétaire et financier, soit en euros, soit en monnaies étrangères ou en toute autre unité de compte établie par référence à un ensemble de monnaies :

d’actions ordinaires ;

et/ou de valeurs mobilières donnant accès au capital et/ou à des titres de créance.

Ces titres pourront être émis à l’effet de rémunérer des titres qui seraient apportés à la société dans le cadre d’une offre publique d’échange sur titres répondant aux conditions fixées par l’article L. 22-10-54 du Code de commerce.

Conformément à l’article L. 228-93 du Code de commerce, les valeurs mobilières à émettre pourront donner accès à des actions ordinaires à émettre par toute société qui possède directement ou indirectement plus de la moitié de son capital ou dont elle possède directement ou indirectement plus de la moitié du capital.

2) Fixe à vingt-six mois la durée de validité de la présente délégation, décomptée à compter du jour de la présente Assemblée.

3) Le montant nominal global des actions ordinaires susceptibles d’être émises en vertu de la présente délégation ne pourra être supérieur à 12 500 000 euros.

A ce plafond s’ajoutera, le cas échéant, le montant nominal de l’augmentation de capital nécessaire pour préserver, conformément à la loi et, le cas échéant, aux stipulations contractuelles prévoyant d’autres modalités de préservation, les droits des titulaires de droits ou valeurs mobilières donnant accès au capital de la Société.

Ce montant s’impute sur le montant nominal maximum des actions ordinaires prévu à la vingt-deuxième résolution de la présente Assemblée générale. Le montant nominal des titres de créance sur la société susceptibles d’être émis en vertu de la présente délégation ne pourra être supérieur à 40 000 000 euros.

Ce plafond est indépendant de l’ensemble des plafonds prévus par les autres résolutions de la présente Assemblée.

4) Décide de supprimer le droit préférentiel de souscription des actionnaires aux actions ordinaires et aux valeurs mobilières donnant accès au capital et/ou à des titres de créance faisant l’objet de la présente résolution, en laissant toutefois au Conseil d’administration la faculté de conférer aux actionnaires un droit de priorité, conformément à la loi.

5) Décide que la somme revenant, ou devant revenir, à la société pour chacune des actions ordinaires émises dans le cadre de la présente délégation de compétence, après prise en compte, en cas d’émission de bons autonomes de souscription d’actions, du prix d’émission desdits bons, sera au moins égal à la moyenne pondérée des trois dernières séances de bourse sur le marché réglementé d’Euronext Paris précédant la fixation du prix d’émission, après correction, s’il y a lieu, de ce montant pour tenir compte de la différence de date de jouissance, éventuellement diminué d’une décote maximale de 10 %.

6) Décide, en cas d’émission de titres appelés à rémunérer des titres apportés dans le cadre d’une offre publique d’échange, que le Conseil d’admi- nistration disposera, dans les conditions fixées à l’article L. 22-10-54 du Code de commerce et dans les limites fixées ci-dessus, des pouvoirs néces- saires pour arrêter la liste des titres apportés à l’échange, fixer les conditions d’émission, la parité d’échange ainsi que, le cas échéant, le montant de la soulte en espèces à verser, et déterminer les modalités d’émission.

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7) Décide que si les souscriptions n’ont pas absorbé la totalité d’une émission visée au 1/, le Conseil d’administration pourra utiliser les facultés suivantes :

limiter le montant de l’émission au montant des souscriptions, le cas échéant dans les limites prévues par la réglementation ;

répartir librement tout ou partie des titres non souscrits.

8) Décide que le Conseil d’administration disposera, dans les limites fixées ci-dessus, des pouvoirs nécessaires notamment pour fixer les conditions de la ou des émissions, le cas échéant, constater la réalisation des augmentations de capital qui en résultent, procéder à la modification corrélative des statuts, imputer, à sa seule initiative, les frais des augmentations de capital sur le montant des primes qui y sont afférentes et prélever sur ce montant les sommes nécessaires pour porter la réserve légale au dixième du nouveau capital après chaque augmentation et, plus généralement, faire le nécessaire en pareille matière.

9) Prend acte que cette délégation prive d’effet, à compter de ce jour, à hauteur, le cas échéant, de la partie non utilisée, toute délégation antérieure ayant le même objet.

Dix-huitième résolution - Délégation de compétence à donner au Conseil d’administration pour émettre des actions ordinaires et/ou des valeurs mobilières donnant accès au capital (de la société ou d’une société du groupe) et/ou à des titres de créance, avec suppression du droit préférentiel de souscription par une offre visée au 1 de l’article L. 411-2 du Code monétaire et financier

L’Assemblée générale, connaissance prise du rapport du Conseil d’administration et du rapport spécial des commissaires aux comptes et conformément aux dispositions du Code de Commerce et notamment ses articles L. 225-129-2, L. 225-136, et L. 228-92 :

1) Délègue au Conseil d’administration sa compétence à l’effet de procéder à l’émission, en une ou plusieurs fois, dans les proportions et aux époques qu’il appréciera, sur le marché français et/ou international, par une offre visée au 1 de l’article L. 411-2 du Code monétaire et financier, soit en euros, soit en monnaies étrangères ou en toute autre unité de compte établie par référence à un ensemble de monnaies :

d’actions ordinaires ;

et/ou de valeurs mobilières donnant accès au capital et/ou à des titres de créance.

Conformément à l’article L. 228-93 du Code de commerce, les valeurs mobilières à émettre pourront donner accès à des actions ordinaires à émettre par toute société qui possède directement ou indirectement plus de la moitié de son capital ou dont elle possède directement ou indirectement plus de la moitié du capital.

2) Fixe à vingt-six mois la durée de validité de la présente délégation, décomptée à compter du jour de la présente Assemblée.

3) Le montant nominal global des actions ordinaires susceptibles d’être émises en vertu de la présente délégation ne pourra être supérieur à 12 500 000 euros, étant précisé qu’il sera en outre limité à 30% du capital par an.

A ce plafond s’ajoutera, le cas échéant, le montant nominal dans les limites prévues par la réglementation de l’augmentation de capital nécessaire pour préserver, conformément à la loi et, le cas échéant, aux stipulations contractuelles prévoyant d’autres modalités de préservation, les droits des titulaires de droits ou valeurs mobilières donnant accès au capital de la Société.

Ce plafond s’impute sur le montant nominal maximum des actions ordinaires prévu à la vingt- deuxième résolution de la présente Assemblée générale.

Le montant nominal des titres de créance sur la société susceptible d’être émis en vertu de la présente délégation ne pourra être supérieur à 40 000 000 euros.

Ce plafond est indépendant de l’ensemble des plafonds prévus par les autres résolutions de la présente Assemblée.

4) Décide de supprimer le droit préférentiel de souscription des actionnaires aux actions ordinaires et aux valeurs mobilières donnant accès au capital et/ou à des titres de créance faisant l’objet de la présente résolution.

5) Décide que la somme revenant, ou devant revenir, à la société pour chacune des actions ordinaires émises dans le cadre de la présente délégation de compétence, après prise en compte, en cas d’émission de bons autonomes de souscription d’actions, du prix d’émission desdits bons, sera au moins égal à la moyenne pondérée des trois dernières séances de bourse sur le marché réglementé d’Euronext Paris précédant la fixation du prix d’émission, après correction, s’il y a lieu, de ce montant pour tenir compte de la différence de date de jouissance, éventuellement diminué d’une décote maximale de 10%.

6) Décide que si les souscriptions n’ont pas absorbé la totalité d’une émission visée au 1/, le Conseil d’administration pourra utiliser les facultés suivantes :

limiter le montant de l’émission au montant des souscriptions, le cas échéant dans les limites prévues par la réglementation ;,

répartir librement tout ou partie des titres non souscrits.

7) Décide que le Conseil d’administration disposera, dans les limites fixées ci-dessus, des pouvoirs nécessaires notamment pour fixer les conditions de la ou des émissions, le cas échéant, constater la réalisation des augmentations de capital qui en résultent, procéder à la modification corrélative des statuts, imputer, à sa seule initiative, les frais des augmentations de capital sur le montant des primes qui y sont afférentes et prélever sur ce montant les sommes nécessaires pour porter la

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réserve légale au dixième du nouveau capital après chaque augmentation, et plus généralement faire le nécessaire en pareille matière.

8) Prend acte que cette délégation prive d’effet, à compter de ce jour, à hauteur, le cas échéant, de la partie non utilisée, toute délégation antérieure ayant le même objet.

Dix-neuvième résolution – Autorisation d’augmenter le montant des émissions décidées en appli cation des seizième à dix-huitième résolutions de la présente Assemblée générale

L’Assemblée générale, après avoir pris connaissance du rapport du Conseil d’administration et du rapport spécial des commissaires aux comptes décide que, pour chacune des émissions d’actions ordinaires ou de valeurs mobilières décidées en application des seizième à dix-huitième résolutions, le nombre de titres à émettre pourra être augmenté dans les conditions prévues par les articles L. 225-135-1 et R. 225-118 du Code de commerce et dans la limite des plafonds fixés par l’Assemblée.

Vingtième résolution – Délégation à donner au Conseil d’administration pour émettre des actions ordinaires et/ou de valeurs mobilières donnant accès au capital (de la société ou d’une société du groupe) et/ou des titres de créance avec suppres- sion du droit préférentiel de souscription au profit d’une ou plusieurs personnes nommément dési- gnées

L’Assemblée générale, après avoir pris connaissance du rapport du Conseil d’administration et du rapport spécial des commissaires aux comptes et conformément aux dispositions du Code de commerce et notamment des articles L. 225-129-2, L.22-10-52-1 et L. 228-92 du Code de commerce :

1) Délègue au Conseil d’administration tous pouvoirs à l’effet de procéder, en une ou plusieurs fois, dans les proportions et aux époques qu’il appréciera, tant en France qu’à l’étranger, avec suppression du droit préférentiel de souscription au profit d’une ou plusieurs personnes nommément désignées, à l’émission :

d’actions ordinaires ;

et/ou de valeurs mobilières donnant accès au capital et/ou à des titres de créance.

Conformément à l’article L. 228-93 du Code de commerce, les valeurs mobilières à émettre pourront donner accès à des actions ordinaires à émettre par toute société qui possède directement ou indirectement plus de la moitié de son capital ou dont elle possède directement ou indirectement plus de la moitié du capital.

2) Fixe à dix-huit mois la durée de validité de la présente délégation, décomptée à compter du jour de la présente assemblée.

3) Le montant nominal global maximum des augmentations de capital susceptibles d’être réalisées en vertu de la présente délégation ne pourra être supérieur à 6 000 000 euros.

A ce plafond s’ajoutera, le cas échéant, le montant nominal de l’augmentation de capital nécessaire pour préserver, conformément à la loi et, le cas échéant, aux stipulations contractuelles prévoyant d’autres modalités de préservation, les droits des titulaires de droits ou valeurs mobilières donnant accès au capital de la Société.

Ce plafond s’impute sur le montant nominal maximum des actions ordinaires prévu à la vingt- deuxième résolution de la présente Assemblée générale.

Le montant nominal des titres de créances sur la société pouvant être ainsi émis ne pourra être supérieur à 20 000 000 euros.

Ce plafond est indépendant de l’ensemble des plafonds prévus par les autres résolutions de la présente Assemblée.

4) Décide, conformément aux dispositions de l’article L. 22-10-52-1 du Code de commerce, que le prix d’émission des actions émises dans le cadre de la présente délégation, sera fixé selon les modalités prévues par les dispositions réglementaires applicables à la date de l’utilisation de la présente délégation.

5) Décide de supprimer le droit préférentiel de souscription des actionnaires aux actions ordinaires et aux valeurs mobilières donnant accès au capital et/ou à des titres de créance, au profit d’une ou plusieurs personnes nommément désignées et de déléguer au Conseil d’adminis- tration la désignation de ces personnes.

6) Décide que si les souscriptions n’ont pas absorbé la totalité d’une émission visée au 1), le Conseil d’administration pourra limiter le montant de l’émission au montant des souscriptions, le cas échéant dans les limites prévues par la réglementation,

7) Décide que le Conseil d’administration aura tous pouvoirs pour mettre en œuvre ou non la présente délégation, à l’effet notamment :

a) d’arrêter les conditions de la ou des émissions ;

b) de désigner le ou les personnes au profit de laquelle ou desquelles l’émission est réservée conformément à l’article L.22-10-52-1 du Code de commerce ;

c) d’arrêter le nombre de titres à attribuer à chacun des bénéficiaires ;

d) de décider le montant à émettre, le prix de l’émission ainsi que le montant de la prime qui pourra, le cas échéant, être demandée à l’émission ;

e) de déterminer les dates et les modalités de l’émission, la nature, la forme et les caractéristiques des titres à créer qui pourront notamment revêtir la forme de titres subordonnés ou non, à durée déterminée ou non ;

f) de déterminer le mode de libération des actions et/ou des titres émis ou à émettre ;

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g) de fixer, s’il y a lieu, les modalités d’exercice des droits attachés aux titres émis ou à émettre et, notamment, arrêter la date, même rétroactive, à compter de laquelle les actions nouvelles porteront jouissance, ainsi que toutes autres conditions et modalités de réalisation de l’émission ;

h) de suspendre éventuellement l’exercice des droits attachés aux titres émis pendant un délai maximum de trois mois ;

i) à sa seule initiative, d’imputer les frais des augmentations de capital sur le montant des primes qui y sont afférentes et de prélever sur ce montant les sommes nécessaires pour porter la réserve légale au dixième du nouveau capital après chaque augmentation ;

j) de constater la réalisation de chaque augmentation de capital et procéder aux modifications corrélatives des statuts ;

k) de procéder à tous ajustements requis en conformité avec les dispositions légales, et fixer les modalités selon lesquelles sera assurée, le cas échéant, la préservation des droits des titulaires de valeur mobilières donnant accès à terme au capital ;

l) d’une manière générale, de passer toute convention, prendre toutes mesures et effectuer toutes formalités utiles à l’émission et au service financier de ces titres émis en vertu de la présente délégation ainsi qu’à l’exercice des droits qui y sont attachés et plus généralement faire tout ce qui est nécessaire en pareille matière.

8) Prend acte du fait que le Conseil d’administration rendra compte à la plus prochaine Assemblée générale ordinaire, conformément à la loi et à la réglementation, de l’utilisation de la présente délégation accordée au titre de la présente résolution.

Vingt-et-unième résolution - Délégation de compétence à donner au Conseil d’administration pour augmenter le capital par émission d’actions ordinaires et/ou de valeurs mobilières donnant accès au capital avec suppression du droit préfé- rentiel de souscription au profit des adhérents d’un plan d’épargne d’entreprise en application des articles L. 3332-18 et suivants du Code du travail

L’Assemblée générale, après avoir pris connaissance du rapport du Conseil d’administration et du rapport spécial des commissaires aux comptes, statuant en application des articles L. 225-129-6, L. 225-138-1 et L. 228-92 du Code de commerce et L. 3332-18 et suivants du Code du travail :

1) Délègue sa compétence au Conseil d’adminis- tration à l’effet, s’il le juge opportun, sur ses seules décisions, d’augmenter le capital social en une ou plusieurs fois par l’émission d’actions ordinaires ou de valeurs mobilières donnant accès au capital de la Société au profit des adhérents à un ou plusieurs plans d’épargne entreprise ou de groupe établis par la Société et/ou les entreprises françaises ou étrangères qui lui sont liées dans les conditions de l’article L. 225-180 du Code de commerce et de l’article L. 3344-1 du Code du travail.

2) Supprime en faveur de ces personnes le droit préférentiel de souscription aux actions et aux valeurs mobilières qui pourront être émises en vertu de la présente délégation.

3) Fixe à vingt-six mois à compter de la présente Assemblée la durée de validité de cette délégation.

4) Limite le montant nominal maximum de la ou des augmentations pouvant être réalisées par utilisation de la présente délégation à 3% du montant du capital social atteint lors de la décision du Conseil d’administration de réalisation de cette augmentation, ce montant s’imputant sur le montant nominal global des actions ordinaires prévu à la vingt-deuxième résolution de la présente Assemblée générale. A ce montant s’ajoutera, le cas échéant, le montant nominal de l’augmentation de capital nécessaire pour préserver, conformément à la loi et, le cas échéant, aux stipulations contractuelles prévoyant d’autres modalités de préservation, les droits des titulaires de droits ou valeurs mobilières donnant accès au capital de la Société.

5) Décide que le prix des actions à émettre, en application du 1/ de la présente délégation, ne pourra être ni inférieur de plus de 30 %, ou de 40 % lorsque la durée d’indisponibilité prévue par le plan en application des articles L. 3332-25 et L. 3332-26 du Code du travail est supérieure ou égale à dix ans, à la moyenne des cours côtés de l’action lors des 20 séances de bourse sur le marché réglementé d’Euronext Paris précédant la décision fixant la date d’ouverture de la souscription, ni supérieur à cette moyenne.

6) Décide, en application des dispositions de l’article L. 3332-21 du Code du travail, que le Conseil d’administration pourra prévoir l’attribution aux bénéficiaires définis au premier paragraphe ci-dessus, à titre gratuit, d’actions à émettre ou déjà émises ou d’autres titres donnant accès au capital de la Société à émettre ou déjà émis, au titre (i) de l’abondement qui pourra être versé en application des règlements de plans d’épargne entreprise ou de groupe, et/ou (ii), le cas échéant, de la décote et pourra décider en cas d’émission d’actions nouvelles au titre de la décote et/ou de l’abondement, d’incorporer au capital les réserves, bénéfices ou primes nécessaires à la libération desdites actions.

7) Prend acte que cette délégation prive d’effet, à compter de ce jour, à hauteur, le cas échéant, de la partie non utilisée, toute délégation antérieure ayant le même objet.

Le Conseil d’administration pourra ou non mettre en œuvre la présente délégation, prendre toutes mesures et procéder à toutes formalités nécessaires.

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Rapport Financier Annuel 2024

assemblée générale 2025

Vingt-deuxième résolution - Limitation globale des plafonds des délégations prévues aux seizième à dix-huitième et vingtième à vingt-et-unième résolutions de la présente Assemblée

L’Assemblée générale, connaissance prise du rapport du Conseil d’administration, décide de fixer à 24 000 000 euros, le montant nominal global des actions susceptibles d’être émises, immédiatement ou à terme, en vertu des seizième à dix-huitième et vingtième à vingt-et-unième résolutions de la présente Assemblée, étant précisé qu’à ce montant s’ajoutera, éventuellement, le montant nominal de l’augmentation de capital nécessaire pour préserver, conformément à la loi et, le cas échéant, aux stipulations contractuelles prévoyant d’autres modalités de préservation, les droits des titulaires de droits ou valeurs mobilières donnant accès au capital de la Société.

Vingt-troisième résolution - Délégation à donner au Conseil d’administration pour augmenter le capital par émission d’actions ordinaires et/ou de valeurs mobilières donnant accès immédiatement ou à terme au capital de la Société dans la limite de 10 % du capital en vue de rémunérer des apports en nature de titres ou de valeurs mobilières donnant accès au capital

L’Assemblée générale, après avoir pris connaissance des rapports du Conseil d’administration et des commissaires aux comptes et conformément aux articles L. 225-147, L. 22-10-53 et L. 228-92 du Code de commerce :

1) Autorise le Conseil d’administration à procéder, sur rapport du commissaire aux apports, à l’émission d’actions ordinaires ou de valeurs mobilières donnant accès immédiatement ou à terme au capital de la Société en vue de rémunérer des apports en nature consentis à la société et constitués de titres de capital ou de valeurs mobilières donnant accès au capital lorsque les dispositions de l’article L. 22-10-54 du Code de commerce ne sont pas applicables.

2) Fixe à vingt-six mois la durée de validité de la présente délégation, décomptée à compter du jour de la présente Assemblée.

3) Décide que le montant nominal global des actions ordinaires susceptibles d’être émises en vertu de la présente délégation ne pourra être supérieur à 10 % du capital au jour de la présente Assemblée, compte non tenu du montant nominal de l’augmentation de capital nécessaire pour préserver, conformément à la loi et, le cas échéant, aux stipulations contractuelles prévoyant d’autres modalités de préservation, les droits des titulaires de droits ou valeurs mobilières donnant accès au capital de la Société.

Ce plafond est indépendant de l’ensemble des plafonds prévus par les autres résolutions de la présente Assemblée.

4) Délègue tous pouvoirs au Conseil d’administration, aux fins de procéder à l’approbation de l’évaluation des apports, de décider l’augmentation de capital en résultant, d’en constater la réalisation, d’imputer le cas échéant sur la prime d’apport l’ensemble des frais et droits occasionnés par l’augmentation de capital, de prélever sur la prime d’apport les sommes nécessaires pour porter la réserve légale au dixième du nouveau capital après chaque augmentation et de procéder à la modification corrélative des statuts, et de faire le nécessaire en pareille matière.

5) Prend acte que cette délégation prive d’effet, à compter de ce jour, à hauteur, le cas échéant, de la partie non utilisée, toute délégation antérieure ayant le même objet.

Vingt-quatrième résolution – Modification du deuxième alinéa de l’article 21 des statuts concer- nant l’utilisation d’un moyen de télécommunication lors des Conseils d’administration

L’Assemblée générale, après avoir pris connaissance du rapport du Conseil d’administration, décide de modifier comme suit le deuxième alinéa de l’article 21 des statuts au regard des dispositions de l’article L. 22-10-3-1 du Code de commerce telles que modifiées par la loi n°2024-537, en vue d’harmoniser la terminologie avec la loi concernant la participation par un moyen de télécommunication :

Ancienne version

Nouvelle version

(…)

Le Conseil ne délibère valablement que si la moitié au moins de ses membres est présente. Le règlement intérieur peut pré- voir que sont réputés présents pour le calcul du quorum et de la majorité les administrateurs qui participent à la réunion par des moyens de visioconférence ou de télécommunication dans les limites et sous les conditions fixées par la législation et la réglementation en vigueur.

(…)

(…)

Le Conseil ne délibère valablement que si la moitié au moins de ses membres est présente. Sont réputés présents pour le calcul du quorum et de la majorité les administrateurs qui participent à la réunion du Conseil d’administration par un moyen de télé- communication permettant leur identification, dans les condi- tions fixées par la législation et la réglementation en vigueur.

(…)

CBo Territoria

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Rapport Financier Annuel 2024

assemblée générale 2025

Vingt-cinquième résolution - Modification du quatrième alinéa de l’article 21 des statuts, concernant la consultation écrite des administrateurs

L’Assemblée générale, après avoir pris connaissance du rapport du Conseil d’administration, décide de modifier comme suit le quatrième alinéa de l’article 21 des statuts en vue de mettre en conformité les dispositions relatives à la consultation écrite avec les dispositions de l’article L. 225-37 du Code de commerce telles que modifiées par la loi n°2024-537 :

A caractère ordinaire :

Vingt-sixième résolution – Pouvoirs pour les formalités

L’Assemblée générale donne tous pouvoirs au porteur d’un exemplaire, d’une copie ou d’un extrait du présent procès-verbal à l’effet d’accomplir toutes les formalités de dépôt et de publicité requises par la loi.

Ancienne version

Nouvelle version

(…)

Les décisions relevant des attributions propres du Conseil d’ad- ministration prévues par la réglementation peuvent être prises par consultation écrite des administrateurs.

(…)

(…)

A l’initiative du Président du Conseil d’administration, les déci- sions du Conseil d’administration peuvent également être prises par consultation écrite des administrateurs. Dans ce cas, les membres du Conseil d’administration sont appelés, à la demande du Président du Conseil d’administration, à se pro- noncer par tout moyen écrit, y compris par voie électronique, sur la ou les décisions qui leur ont été adressées et ce, dans les 3 jours ouvrés (ou moins selon l’urgence du dossier) suivant l’envoi de celle-ci. Tout membre du Conseil d’administration dispose de 2 jours ouvrés à compter de cet envoi pour s’oppo- ser au recours à la consultation écrite. En cas d’opposition, le Président en informe sans délai les autres administrateurs et convoque un Conseil d’administration. A défaut d’avoir répondu par écrit au Président du Conseil à la consultation écrite dans le délai susvisé et conformément aux modalités prévues dans la demande, ils seront réputés absents et ne pas avoir participé à la décision. La décision ne peut être adoptée que si la moi- tié au moins des membres du Conseil a participé à la consul- tation écrite, et qu’à la majorité des membres participant à cette consultation. Le Président du Conseil est réputé présider la consultation écrite et a donc voix prépondérante en cas de partage des voix. Le Règlement Intérieur du Conseil d’adminis- tration précise les autres modalités de la consultation écrite non définies par les dispositions légales et réglementaires en vigueur ou par les présents statuts.

(…)

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Rapport Financier Annuel 2024

ANR - Actif Net Réévalué

L’Actif Net Réévalué est calculé à partir des capitaux propres consolidés qui incluent notamment les plus ou moins-values latentes sur le patrimoine immobilier.

Le portefeuille immobilier est évalué à la valeur de marché sur la base d’une expertise indépendante.

ANR par action

Actif Net Réévalué par action hors actions auto- détenues.

ANR par action dilué

Actif Net Réévalué par action après prise en compte du nombre maximum d’actions qui pourraient être créées par les instruments dilutifs en circulation.

Backlog

Chiffre d’affaires restant à comptabiliser des ventes d’immeubles bâtis résidentiels et tertiaires réalisées (hors ventes de terrains).

CAF – Capacité d’Autofinancement

Ensemble des ressources internes générées par l’entreprise dans le cadre de son activité qui permettent d’assurer son financement.

Carnet de commandes

Chiffre d’Affaires hors taxes total des lots sous contrat de réservation à la date d’arrêté.

Cash-flow liés aux activités opérationnelles

Les flux de trésorerie d’exploitation définissent la variation des liquidités détenues par l’entreprise liée à son activité principale.

Coût moyen de la dette

Rapport entre le coût de l’endettement financier brut de l’exercice, avant capitalisation, diminué des produits de trésorerie et équivalents de trésorerie et l’encours moyen de la dette financière au cours de l’exercice.

Dette financière nette

Montant de l’encours de l’endettement financier net des actifs financiers et de la trésorerie

EBITDA

Résultat des activités retraité des dotations aux amortissements et provisions

ICR – Interest Coverage Ratio

Taux de couverture du coût de l’endettement net par les loyers nets.

Impôt différé

L’impôt différé permet de constater un impôt corres- pondant au résultat économique de l’exercice au titre des opérations de l’entreprise qui sont amenés à générer dans le futur un impôt ou une économie d’impôt non reconnu par la méthode de l’impôt exigible.

IP - Immeuble de Placement

Immeubles de rendement bâtis (Tertiaire + Résidentiel) + IP Terrains (hors Terrains Stocks/Promotion).

JV - Juste Valeur

Cette méthode de valorisation des actifs est définie par les normes comptables internationales IFRS, et s’applique aux comptes consolidés ; elle y est définie comme « le prix qui serait reçu pour la vente d’un actif ou payé pour le transfert d’un passif lors d’une transaction normale entre des intervenants du marché à la date d’évaluation ».

Loyers nets de la Foncière = marge opérationnelle Foncière

Loyers nets des Charges immobilières directes tenant compte des dotations aux provisions pour créances douteuses.

LTV - Loan To Value

Montant de l’encours de l’endettement financier net des actifs financiers et de la trésorerie / valeur de marché des Immeubles de Placement hors droits + valeur nette comptable des immeubles d’exploitation hors siège + stocks et encours (valeur consolidée).

Marge opérationnelle Promotion

Chiffre d’affaires IFRS de la Promotion diminué des coûts de revient des ventes, des charges commer- ciales et des dotations nettes aux provisions.

glossaire

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Rapport Financier Annuel 2024

ATTESTATION DU RESPONSABLE

Exercice 2024

J’atteste que, à ma connaissance, les comptes annuels et les comptes consolidés sont établis conformément aux normes comptables applicables et donnent une image fidèle des éléments d’actif et de passif, de la situation financière et des profits ou pertes de la société et de l’ensemble des entreprises comprises dans la consolidation. Le rapport de gestion présente un tableau fidèle de l’évolution des affaires, des résultats et de la situation financière de la société et de l’ensemble des entreprises comprises dans la consolidation, ainsi qu’une description des principaux risques et incertitudes auxquels elles sont confrontées.

Fait à Sainte-Marie, le 7 avril 2025.

Géraldine NEYRET GLEIZES

Président Directeur Général

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