iso4217:EUR iso4217:EUR xbrli:shares 96950022J37K8UHSJH76 2022-12-31 96950022J37K8UHSJH76 2023-12-31 96950022J37K8UHSJH76 2022-01-01 2022-12-31 96950022J37K8UHSJH76 2023-01-01 2023-12-31 96950022J37K8UHSJH76 2021-12-31 96950022J37K8UHSJH76 2022-01-01 2022-12-31 ifrs-full:EquityAttributableToOwnersOfParentMember 96950022J37K8UHSJH76 2021-12-31 ifrs-full:EquityAttributableToOwnersOfParentMember 96950022J37K8UHSJH76 2022-12-31 ifrs-full:EquityAttributableToOwnersOfParentMember 96950022J37K8UHSJH76 2023-12-31 ifrs-full:EquityAttributableToOwnersOfParentMember 96950022J37K8UHSJH76 2023-01-01 2023-12-31 ifrs-full:EquityAttributableToOwnersOfParentMember 96950022J37K8UHSJH76 2021-12-31 ifrs-full:AdditionalPaidinCapitalMember 96950022J37K8UHSJH76 2022-12-31 ifrs-full:AdditionalPaidinCapitalMember 96950022J37K8UHSJH76 2023-12-31 ifrs-full:AdditionalPaidinCapitalMember 96950022J37K8UHSJH76 2022-01-01 2022-12-31 ifrs-full:RetainedEarningsExcludingProfitLossForReportingPeriodMember 96950022J37K8UHSJH76 2021-12-31 ifrs-full:RetainedEarningsExcludingProfitLossForReportingPeriodMember 96950022J37K8UHSJH76 2022-12-31 ifrs-full:RetainedEarningsExcludingProfitLossForReportingPeriodMember 96950022J37K8UHSJH76 2023-12-31 ifrs-full:RetainedEarningsExcludingProfitLossForReportingPeriodMember 96950022J37K8UHSJH76 2023-01-01 2023-12-31 ifrs-full:RetainedEarningsExcludingProfitLossForReportingPeriodMember 96950022J37K8UHSJH76 2021-12-31 ifrs-full:IssuedCapitalMember 96950022J37K8UHSJH76 2022-12-31 ifrs-full:IssuedCapitalMember 96950022J37K8UHSJH76 2023-12-31 ifrs-full:IssuedCapitalMember 96950022J37K8UHSJH76 2023-01-01 2023-12-31 ifrs-full:IssuedCapitalMember 96950022J37K8UHSJH76 2022-01-01 2022-12-31 ifrs-full:RetainedEarningsProfitLossForReportingPeriodMember 96950022J37K8UHSJH76 2021-12-31 ifrs-full:RetainedEarningsProfitLossForReportingPeriodMember 96950022J37K8UHSJH76 2022-12-31 ifrs-full:RetainedEarningsProfitLossForReportingPeriodMember 96950022J37K8UHSJH76 2023-12-31 ifrs-full:RetainedEarningsProfitLossForReportingPeriodMember 96950022J37K8UHSJH76 2023-01-01 2023-12-31 ifrs-full:RetainedEarningsProfitLossForReportingPeriodMember 96950022J37K8UHSJH76 2021-12-31 ifrs-full:NoncontrollingInterestsMember 96950022J37K8UHSJH76 2022-12-31 ifrs-full:NoncontrollingInterestsMember 96950022J37K8UHSJH76 2023-12-31 ifrs-full:NoncontrollingInterestsMember 96950022J37K8UHSJH76 2023-01-01 2023-12-31 ifrs-full:NoncontrollingInterestsMember
Not named
La confiance
est un investissement
à très haut rendement
Prévost Laboratory Concept - Laboratoire et façonnier français
de produits cosmétiques et compléments alimentaires.
Document d’enregistrement
universel 2023
incluant le Rapport financier annuel
Not named
ENTRETIEN AVEC
LES MEMBRES DU COMITÉ EXÉCUTIF 02
COMPTES CONSOLIDÉS 83
04
4.1 Bilan consolidé
84
85
86
87
88
4.2 Compte de résultat consolidé
4.3 Tableau des flux de trésorerie consolidés
4.4 Tableau de variation desǾcapitaux propres
4.5 Annexe
PRÉSENTATION DU GROUPE05
1.1 L’IDI
1.2 L’IDI, un mécène engagé auǾservice
desǾentreprises, deǾl’éducation
01
02
06
4.6 Rapport des Commissaires aux comptes
surǾlesǾcomptes consolidés
108
etǾdeǾla sauvegarde duǾpatrimoine
1.3 Chiffres opérationnels clés
1.4 Contexte général du marché du capital-
investissement etǾconcurrence
1.5 Principales opérations d’investissement
et de cession enǾ2023
16
17
COMPTES SOCIAUX
111
05
06
20
5.1 Bilan au 31Ǿdécembre
112
114
115
5.2 Compte de résultat auǾ31Ǿdécembre
5.3 Annexe aux comptes sociaux
5.4 Rapport des Commissaires
aux comptes surǾlesǾcomptesǾannuels
5.5 Tableau des résultats desǾ5ǾderniersǾexercices 128
21
22
1.6 L’activité et le portefeuille deǾl’IDI
125
GOUVERNEMENT
D’ENTREPRISE
37
Rapport du Conseil de Surveillance
surǾleǾgouvernement d’entreprise
INFORMATIONS
SUR L’IDI
38
38
2.1 Conformité au Code de gouvernance
2.2 Organes d’administration etǾde directionǾ:
composition etǾfonctionnement
2.3 Rémunération et avantages versés
auxǾmembres du Conseil de Surveillance,
àǾlaǾGérance etǾàǾl’Associé commandité
2.4 Opérations conclues entre l’IDI
etǾlesǾsociétés qu’elle contrôle
etǾunǾmandataire social ou un actionnaire
détenant plus deǾ10Ǿ% desǾdroits de vote
2.5 Modalités de participation des actionnaires
auxǾassembléesǾgénérales
ET SON CAPITAL
129
39
52
6.1 Informations concernant l’IDI
130
6.2 Informations complémentaires
acteǾconstitutif et statuts
6.3 Capital et principaux actionnaires
6.4 Programme de rachat
6.5 Gestion du capital
(performancesǾboursières
etǾrelations d’actionnaires)
131
132
135
59
59
136
2.6 Conditions d’application duǾprincipe
deǾreprésentation équilibrée desǾfemmes
etǾdesǾhommes auǾsein duǾConseil
deǾSurveillance
2.7 Informations concernant
laǾstructureǾduǾcapital et les éléments
susceptibles d’avoir une incidence
enǾcas d’offres publiques
ASSEMBLÉE GÉNÉRALE 139
07
08
7.1 Ordre du jour de l’Assemblée Générale
59
Mixte du 14Ǿmai 2024
140
7.2 Présentation des résolutions
deǾl’Assemblée Générale Mixte
duǾ14ǾmaiǾ2024
141
144
60
60
7.3 Projets de résolutions
2.8 Augmentations de capital potentielles
7.4 Observations du Conseil de Surveillance
surǾleǾrapport duǾGérant
7.5 Rapport spécial des Commissaires
aux comptes surǾles conventions
etǾengagements réglementés
148
149
RAPPORT DE GESTION 61
3.1 Les comptes consolidés
3.2 Les comptes sociaux
3.3 Actif net réévalué
3.4 Affectation du résultat 2023 etǾfixation
duǾdividende
3.5 Perspectives financières
3.6 Événements significatifs récents
3.7 Participation dans le capital etǾopérations
réalisées surǾlesǾtitres deǾlaǾSociété
3.8 Schémas d’intéressement duǾpersonnel
3.9 Contrôle interne etǾrisques
3.10 Différends et litiges
03
62
64
64
INFORMATIONS
69
70
70
COMPLÉMENTAIRES
151
8.1 Personne responsable
8.2 Contrôleurs légaux desǾcomptes
152
153
8.3 Documents accessibles au public
etǾinformation financière
8.4 Opérations avec lesǾentités apparentées
8.5 Informations financières historiques
8.6 Table de concordance
70
71
73
77
78
154
154
155
156
3.11 Assurances et couverture desǾrisques
3.12 Conséquences sociales
8.7 Table de concordance
duǾrapport financier annuel
8.8 Table de concordance
avecǾlesǾinformations requises
dansǾleǾrapport duǾGérant
159
160
etǾenvironnementales deǾl’activité deǾl’idi et
des sociétésǾincluses dans son périmètre
de consolidationǾ– installations seveso
etǾprincipaux risques financiers liés
auǾchangementǾclimatique
78
79
3.13 Une vision responsable deǾl’investissement,
enǾcohérenceǾavecǾnotre ADN
Not named
P R O F I L D U G R O U P E
L’IDI est l’une des
toutes premières
sociétés cotées
d’investissement
enǾprivate equity
enꢀFrance avec plus
deǾ50Ǿans d’existence.
2023
Document
d’enregistrement
universel
incluant le Rapport financier annuel
Avec des fonds propres de 732,4ꢀmillions
d’euros, l’IDI se positionne comme
unꢀinvestisseur direct dans les petites
etꢀmoyennes entreprises en France et en
Europe, privilégiant celles qui détiennent une
position solide sur leurs marchés respectifs.
Ses domaines d’intervention principaux
sontꢀlesꢀopérations de LBO (Leveraged Buyout)
et le capital-développement.
L’IDI se démarque de ses pairs par son
approche axée sur le long terme, sa grande
flexibilité dans la gestion de la durée de ses
investissements, un alignement prononcé
des intérêts avec les dirigeants, et son
engagement actif pour assurer le succès de ses
participations. La stabilité de son actionnariat,
sa solide structure financière sans endettement
structurel, ainsi que la qualité de ses équipes,
font de l’IDI l’une des entreprises les plus
performantes et expérimentées de son secteur
sur le long terme, ayant accompagné plus de
850 entreprises dont certaines ont évolué pour
devenir des groupes internationaux compétitifs.
Le présent document d’enregistrement universel a été déposé le 12ꢀavrilꢀ2024
auprès de l’Autorité des marchés financiers en sa qualité d’autorité
compétente au titre du Règlement (UE) n°ꢀ2017/1129, sans approbation
préalable conformément à l’articleꢀ9 dudit règlement.
Le document d’enregistrement universel peut être utilisé aux fins d’une
offre au public de titres financiers ou de l’admission de titres financiers
à la négociation sur un marché réglementé s’il est complété par une
note d’opération et le cas échéant, un résumé et tous les amendements
apportés au document d’enregistrement universel. L’ensemble alors formé
est approuvé par l’AMF conformément au Règlement (UE) n°ꢀ2017/1129.
Au cœur de la stratégie de l’IDI demeure
un soutien constant à la croissance de
sesꢀentreprises, qu’il s’agisse de croissance
organique, externe ou internationale.
En 2023, l’IDI a franchi une étape dans
Ce document a été établi par l’émetteur et engage la responsabilité de ses
signataires.
leꢀdéveloppement de la stratégie de gestion
pourꢀcompte de tiers avec idiCo, qui intervient
sur les marchés du lower mid cap, small cap
etꢀdette privée du capital investissement.
Des exemplaires du document d’enregistrement universel sont disponibles
auprès du Groupe IDI, 23-25ꢀavenue Franklin Delano Roosevelt, 75008ꢀParis,
sur leꢀsite Internet de IDIꢀ: www.idi.fr et sur le site Internet de l’Autorité des
marchés financiersꢀ: www.amf-france.org.
- DOCUMENT D’ENREGISTREMENT UNIVERSEL 2023
01
Not named
Entretien avec les membres du Comité Exécutif
ENTRETIEN AVEC
LES MEMBRES DU COMITÉ EXÉCUTIF
2.
4.
1.
3.
1.
2.
3.
4.
Christian Langlois-Meurinne
Julien Bentz
Marco de Alfaro
Tatiana Nourissat
02
DOCUMENT D’ENREGISTREMENT UNIVERSEL 2023ꢁ-ꢁ
Not named
Entretien avec les membres du Comité Exécutif
01
Christian Langlois-Meurinne
Président d’Ancelle et Associés
Gérant-commandité de l’IDI
Comment qualifieriez-vous l’année 2023Ǿ?
Résiliente, en forte croissance et remarquable
Comment gérez-vous l’alignement d’intérêts
auǾsein de l’IDIǾ?
En récompensant la fidélité de toutes les parties prenantes. C’est
dans l’ADN de l’IDI depuis sa création et son introduction en Bourse
enꢀ1991 d’investir sur des femmes et des hommes qui veulent
s’investir, qui s’engagent sur le long terme et qui légitimement
souhaitent recevoir en retour une récompense à leur fidélité. Notre
structure actionnariale et notre équipe d’investissement sont d’un
professionnalisme et d’une fidélité à toute épreuve, avec un turnover
le plus bas du marché. Cette spécificité s’explique justement par
notre recherche permanente d’aligner les intérêts y compris pour
les jeunes générations d’actionnaires et de collaborateurs. L’IDI
est une valeur de rendement des plus performantes du marché
dans son secteur générant pour ses actionnaires un rendement
dividendes réinvestis de 15,81ꢀ% depuis 1991 ou de 21,60ꢀ% depuis
2009. En parallèle, les dirigeants et l’équipe d’investissement
disposent, directement ou indirectement, de 57ꢀ% du capital et vient
de faire bénéficier aux plus jeunes d’un plan d’actions gratuites.
Résiliente. L’année 2023 a été percutée par de nombreux freins
géopolitiques, économiques et inflationnistes qui ont pesé sur
les entreprises. Face à cette conjoncture, les taux ont fortement
augmenté, entraînant mécaniquement sur le secteur du M&A un
coût du financement supérieur et une inadéquation du juste prix
entre acheteur et vendeur. Ainsi les différents business model du
capital-investissement ont dû faire face à des vents contraires
et ont été mis à l’épreuve, permettant ainsi de différencier leur
résilience face à l’adversité. L’IDI clairement a su une nouvelle fois
démontrer la très forte résilience de son modèle et la qualité de
ses équipes.
Forte croissance. Dans cet environnement complexe, les résultats
affichent une belle croissance à deux chiffres et ce, pour la troisième
année consécutive. Ainsi l’actif net réévalué par action progresse
de 11,4 %, et l’IDI dispose d’une capacité d’investissement nette
de dettes de 382,4 millions d’euros pour saisir les opportunités
de marché.
Que pensez-vous de la démocratisation
Remarquable. Ces très bons résultats s’expliquent par la grande
qualité à la fois du portefeuille de participations et de notre
stratégie d’investissement. Nous investissons dans des entreprises
profitables, où les barrières à l’entrée sont parfois importantes,
et où l’entreprise fait partie du top 3 européen. Elles sont donc
plus résilientes aux aléas économiques en maîtrisant davantage
leur pricing power. Fort d’une équipe d’investissement pérenne
et très professionnelle qui dispose d’un vrai savoir-faire dans
l’accompagnement des sociétés de notre portefeuille à croître de
manière organique et en croissance externe sans contrainte de
temps, les multiples de sortie s’inscrivent dans une fourchette de
2x à 12x pour les principales et expliquent la surperformance de
l’IDI.
duǾprivate equityǾ?
Que c’est une bonne nouvelle mais que cela existe depuis 33ǾansǾ!
Depuis 33ꢀans, tout français pour quelques dizaines d’euros peut
investir dans le private equity via l’IDI et avec un rendement annuel
dividendes réinvestis de près de 16ꢀ% par anꢀ!
Donner accès au private equity, investir davantage dans l’économie
réelle et dans nos entreprises sont forcément utiles pour les
épargnants français et pour notre économie. Il faut cependant
avoir raison gardée et investir raisonnablement à la hauteur de son
patrimoine. Investir en private equity c’est comme pour la Bourse
il faut investir régulièrement et sur le long terme. L’IDI offre un
historique de performances depuis 33ꢀans.
Julien Bentz
elle a trouvé en Italie plusieurs sociétés aux technologies
complémentaires et qui cherchaient à changer de dimension.
Résultat, le Groupe renommé FCG a réalisé enꢀ2022ꢀ200ꢀmillions
de chiffre d’affaires (xꢀ7) grâce au travail de 400ꢀsalariés (xꢀ5),
dont 40 en R&D.
Quelle est la stratégie d’investissement de l’IDIǾ?
La stratégie d’investissement de l’IDI s’inscrit sur le long terme
tant du point de vue du délai de détention des actifs que de la
pérennité de l’équipe d’investissement et de la stratégie suivie.
Nous sommes convaincus depuis de nombreuses années que
la meilleure combinaison possible pour une entreprise est de
mixer croissance organique et croissance externe afin d’acquérir
de nouveaux savoir-faire et de pénétrer rapidement de nouveaux
marchés à l’international. L’IDI est réputé pour sa capacité à
transformer des PME françaises en ETI européennes voire
mondiales. Cette stratégie vise à constituer des «ꢀplateformesꢀ».
La cession de Flex Composite Group (FCG) à Michelin avec un
multiple de 12ꢀfois illustre parfaitement la pertinence de cette
stratègie. Cette performance assez unique trouve ses origines
enꢀ2015 lors de l’acquisition de la société belge Pennel & Flippo
qui fort de 80ꢀcollaborateurs réalisait un chiffre d’affaires de
30ꢀmillions d’euros grâce à un savoir-faire unique dans les tissus
techniques enduits Orca. La Société a mené une stratégie de
croissance organique en partant à la conquête de nouveaux
pays et de nouvelles applications pour ses produits. En parallèle,
Quels sont les premiers retours de votre double
opération stratégique Omnes/idiCoǾ?
Ils sont excellents. Nous avons fait en 2023 un double pari pour
doter l’IDI de nouveaux moteurs de croissance, un moteur à effet
quasi immédiat en prenant 40ꢀ% du capital d’Omnes qui connaît
une croissance très importante liée au besoin de financement des
infrastructures en énergies renouvelables, l’autre à moyen terme
en misant à nouveau, comme pour Idinvest, sur la gestion pour
compte de tiers en lançant idiCo avec les anciennes équipes du
private equipty (lower mid cap, small cap et dette privée) d’Omnes.
En 6ꢀmois, les chiffres de levées d’Omnes de près d’un milliard
d’euros montrent que nous avons eu raison d’investir, et idiCo est
déjà en ordre de marche avec 3ꢀlevées de fonds en cours.
- DOCUMENT D’ENREGISTREMENT UNIVERSEL 2023
03
Not named
Entretien avec les membres du Comité Exécutif
trop facilement dans la surenchère et payer au juste prix pour
ne pas pénaliser nos rendements futurs et surtout identifier des
dossiers qui peuvent devenir des futurs deals «ꢀplateformeꢀ». Notre
présence sur le marché depuis 1991, la fidélité de notre équipe
d’investissement et son historique de performances en termes
d’accompagnement sont autant d’atouts qui nous laissent espérer
une année 2024 tout aussi prometteuse.
Comment voyez-vous 2024Ǿ?
L’année s’annonce active et très concurrentielle car beaucoup
d’acteurs qui possèdent de fortes liquidités ont très peu investi
ces 2ꢀdernières années et sont eux sous la contrainte du cycle de
5ꢀans. Les valorisations des belles sociétés n’ont pas baissé malgré
le renchérissement du coût du crédit, il faut donc éviter de tomber
Marco de Alfaro
Comment expliquez-vous votre cession
réinvestissement dans FreelandǾ?
Pourquoi avoir cédé Ateliers de FranceǾ?
L’IDI est entré au capital du Groupe Meriguet, aujourd’hui appelé
Ateliers de France enꢀ2013 puisꢀa réinvesti en co-lead dans une
nouvelle opération en 2017. Le parcours d’investissement a été
constitué de croissance organique et de 22ꢀcroissances externes
en 6ꢀans. Le nombre de collaborateurs a triplé pour atteindre
2ꢀ300ꢀpersonnes dont 80ꢀ% d’artisans hautement qualifiés. Le chiffre
d’affaires a également triplé pour atteindre 600ꢀmillions d’euros dont
près de 50ꢀ% à l’international. En 6ꢀans l’IDI a réalisé un multiple de
2,1x sur cette opération identique à celui réalisé sur la première
opération. Les perspectives de développement par croissance
organique et externe restent nombreuses pour le Groupe qui peut
s’appuyer sur des savoir-faire d’excellence uniques et historiques, une
image de marque forte et reconnue, et un remarquable historique de
croissance. Toujours à l’écoute de nos managers, ces derniers ont
souhaité avec leurs salariés reprendre la place dans l’actionnariat afin
de motiver encore plus une nouvelle génération de managers. Nous
avons donc pu aligner les intérêts de tout le monde en générant un
fort retour sur investissement pour nos actionnaires et en laissant
aux salariés d’Ateliers de France un groupe solide armé pour écrire
un nouveau chapitre de leur histoire de croissance.
À l’IDI nous avons le temps d’investir et de s’investir auprès de
nos participations. Nous tissons avec les managers des liens
très forts, nous les accompagnons comme des partenaires
stratégiques et pas seulement des partenaires financiers. Cette
proximité fait que chaque cession est pour nous à la fois, d’une
part, un sentiment partagé du devoir accompli avec un fort retour
sur investissement pour l’ensemble des parties et, d’autre part,
l’occasion d’un nouveau point d’étape qui nous donne une envie très
forte de réinvestir. Les sociétés qui font partie de notre portefeuille
disposent toutes de plusieurs moteurs de croissance et dans la
plupart des cas nous sommes convaincus que leur potentiel de
croissance demeure. Aussi si l’actionnaire qui nous succède et le
management sont prêts à nous laisser réinvestir à leur côté nous
sommes partants, d’autant que nous disposons d’une importante
capacité d’investissement. Freeland n’est pas une exception. Les
années passées nous avons pu réinvestir dans Winncare, Dubbing
Brothers, Groupe Positive…
Tatiana Nourissat
accompagner dans cette transition. Parallèlement, sur le plan
social, nous avons réalisé une enquête sur la qualité de vie au
travail, démontrant notre attachement au bien-être de nos
collaborateurs. D’autres initiatives sont prévues pour l’année 2024,
témoignant de notre engagement continu envers l’amélioration de
notre impact social et environnemental.
Comment jugez-vous les résultats 2023Ǿ?
Très bons, et notamment car ils sont obtenus dans un
environnement économique et financier très perturbé, avec un
marché du private equity qui était quasi à l’arrêt sur certains
segments. L’IDI a pu enꢀ2023 voir les valorisations de ses sociétés
en portefeuille croître et en parallèle céder dans de très bonnes
conditions ses premiers deals «ꢀplateformeꢀ» initiés dans les
années 2015. Le private equity doit être jugé dans le temps long.
Ainsi l’IDI cette année affiche une croissance de l’ANR par action à
2ꢀchiffres et en parallèle voit ses capacités d’investissement bondir
à 382,4ꢀmillions d’euros du fait de la qualité des cessions. Enfin l’IDI
bénéficie de lignes de crédit à hauteur de 60ꢀmillions d’euros (tirées
à hauteur de 16ꢀmillions d’euros au cours du premier trimestre
2023) et d’une facilité de caisse de 5ꢀmillions d’euros non tirée.
Bien avant l’ESG, l’IDI depuis 50Ǿans a toujours
fait du Mécénat, quel a été le programme
enǾ2023Ǿ?
En effet, Christian Langlois-Meurinne et toute l’équipe de l’IDI
ont toujours voulu donner du sens à leurs investissements et en
parallèle s’investir à titre personnel ou professionnel dans des
associations pour améliorer la Société. Le «ꢀSꢀ» de l’ESG fait partie
de notre ADN à tous.
Vous êtes la référente ESG, que s’est-il passé
enǾ2023Ǿ?
L’IDI enꢀ2023 a notamment soutenu l’association 60ꢀ000ꢀrebonds
pour faire changer le regard de notre société sur l’échec,
l’association Réseau Espérance Banlieues pour favoriser l’égalité
des chances face aux vicissitudes de la vie, la production de la
cabane en bois Copacabanon (technologie révolutionnaire qui
lui permet d’être totalement autonome et intelligente dans un
environnement isolé), et la Fondation du patrimoine dédiée à la
sauvegarde du patrimoine de proximité le plus souvent non protégé
par l’État au titre des monuments historiques…
L’année 2023 a été une année d’avancée dans le domaine ESG pour
l’IDI. Nous avons établi notre rapport ESG, englobant le reporting
de toutes nos participations, ainsi que notre bilan carbone. La
majorité de nos participations ont également réalisé leur bilan
carbone ou sont en voie de le faire. Notre engagement est doubleꢀ:
non seulement nous sommes déterminés à servir d’exemple à
nos participations, mais nous nous engageons également à les
04
DOCUMENT D’ENREGISTREMENT UNIVERSEL 2023ꢁ-ꢁ
Not named
01
PRÉSENTATION
DU GROUPE
1.1 L’IDI
06
06
06
07
07
08
08
09
13
14
1.4 CONTEXTE GÉNÉRAL DU MARCHÉ
DU CAPITAL-INVESTISSEMENT
ET CONCURRENCE
1.1.1 Pionnier de l’investissement
1.1.2 Notre identité, nos valeurs
1.1.3 Notre métier
20
Private equity France, LBO et capital-
développement
20
1.1.4 Notre expertise
Les principaux acteurs du capital-investissement 20
1.1.5 Nos objectifs
Private equity Pays Émergents
20
1.1.6 Notre engagement durable
1.1.7 Le Gérant et les équipes duǾGroupe IDI
1.1.8 Le Conseil de Surveillance
1.1.9 Organigramme au 31Ǿdécembre 2023
1.5 PRINCIPALES OPÉRATIONS
D’INVESTISSEMENT
ET DE CESSION EN 2023
21
Investissements et cessions de l’IDI
21
1.2 L’IDI, UN MÉCÈNE ENGAGÉ
AU SERVICE DES ENTREPRISES,
DE L’ÉDUCATION ET DE LA
1.6 L’ACTIVITÉ ET LE PORTEFEUILLE
DE L’IDI
1.6.1 Gestion pour compte propre
SAUVEGARDE DU PATRIMOINE
16
16
16
22
22
Association 60Ǿ000 rebonds
Association Réseau Espérance Banlieues
Investissement réalisé depuis le 1er janvier 2024 33
Poursuite de son soutien à la Fondation
du patrimoine
1.6.2 Gestion pour compte de tiers
1.6.3 Autres actifs financiers
34
36
16
1.3 CHIFFRES OPÉRATIONNELS CLÉS
17
Chiffres clés au niveau de l’IDI
17
Chiffres clés des participations
du Private equity Europe
18
- DOCUMENT D’ENREGISTREMENT UNIVERSEL 2023
05
Not named
PRÉSENTATION DU GROUPE
L’IDI
01
1.1 L’IDI
1.1.1 Pionnier de l’investissement
Avec 54ꢀans d’existence, l’IDI fait figure d’exception par sa
longévité parmi les acteurs du capital-investissement. Sa faculté
d’adaptation et d’innovation permanente lui permet de traverser
les époques et les cycles. Grâce à des fondations solides et à une
fidélité sans faille à ses valeurs, l’IDI a su durer et rester un acteur
de référence du marché.
Enꢀ54ꢀans, l’IDI a accompagné plus deꢀ850ꢀentreprises dont certaines
sont devenues des groupes internationaux performants à l’image
de Bolloré, Zodiac ou encore Bongrain. Pionnier et précurseur, l’IDI
a aussi au cours de toutes ces années constitué une véritable
pépinière pour la profession du capital-investissement. Plus
deꢀ200ꢀprofessionnels ont en effet contribué au succès de l’IDI et
nombre d’entre eux ont joué par la suite des rôles importants au
sein de sociétés industrielles ou de conseil, de banques d’affaires
ou d’acteurs du capital-investissement.
Créé enꢀ1970 par les pouvoirs publics, l’Institut du Développement
Industriel (IDI) a pour vocation d’accompagner en fonds propres
les PME françaises. Dotée d’un statut parapublic, cette structure
unique à l’époque a traversé les décennies. Privatisé enꢀ1987 et
introduit en Bourse enꢀ1991, l’IDI reste un partenaire reconnu et
privilégié des entreprises.
1.1.2 Notre identité, nos valeurs
L’IDI est l’une des toutes premières sociétés d’investissement cotées
en France. Spécialisée depuis 54ꢀans dans l’accompagnement des
petites et moyennes entreprises, l’IDI dispose deꢀ732,4ꢀmillions
d’euros de fonds propres pour réaliser sa mission dans la durée
aux côtés des dirigeants des sociétés dans lesquelles l’IDI investit.
Véritable détecteur de croissance, l’IDI cible les pépites de demain.
L’objectif de l’IDIꢀ: leur apporter les moyens humains et financiers
afin d’accélérer leur développement, accompagner leur croissance,
les aider à relever les défis et valoriser leur potentiel.
■
■
une grande souplesse permettant de donner une réponse
adaptée à chaque situation particulière notamment en termes
de durée de détention et de position au capitalꢀ;
un alignement complet, sur le long terme, des intérêts
des dirigeants de l’IDI avec ceux des entrepreneurs qu’ils
accompagnent.
L’INNOVATIONǾ: UN INTERLOCUTEUR PRIVILÉGIÉ
QUIǾSEǾRÉINVENTE
La stabilité de son actionnariat et la qualité de ses équipes font de
l’IDI, sur la durée, l’une des sociétés les plus performantes de son
secteur. Depuis son introduction en Bourse enꢀ1991, l’IDI a ainsi
délivré à ses actionnaires un taux de rendement interne, dividendes
réinvestis, deꢀ15,81ꢀ% soit une multiplication par 118 de son cours
de Bourse enꢀ33ꢀans.
Parce que la finance évolue et que les enjeux mondiaux d’hier ne
sont jamais ceux d’aujourd’hui, l’IDI a depuis sa création placé au
cœur de sa stratégie l’innovation. Le Groupe fait ainsi à bien des
égards figure de pionnierꢀ: rachat par ses dirigeants, choix de la
Bourse pour poursuivre son développement, investissement dans
les pays émergents.
Depuis sa création, l’IDI a placé au cœur de sa stratégie l’esprit
d’entreprise, l’innovation et la réactivité. Ces trois piliers de l’action
du Groupe continuent aujourd’hui d’assurer son succès.
Cette capacité d’innovation et de remise en cause permanente de
ses acquis a permis à l’IDI de rester au fil des ans un interlocuteur
privilégié de ses familles partenaires, de ses investisseurs
institutionnels, des grandes familles industrielles et des
actionnaires individuels.
L’ESPRIT D’ENTREPRISEǾ: DES ENTREPRENEURS
AUǾSERVICE DES ENTREPRENEURS
Les dirigeants de l’IDI ont très tôt fait le choix, rare dans l’univers
des fonds de capital-investissement, d’investir l’essentiel de leur
patrimoine dans le Groupe dont ils ont la responsabilité. Ainsi,
c’est parce qu’ils combinent au sein de l’IDI le rôle d’actionnaire
et de dirigeant, que les dirigeants de l’IDI sont proches des
préoccupations des entrepreneurs qu’ils accompagnent, à l’écoute
de leurs besoins et de leurs problématiques.
LA RÉACTIVITÉǾ: DES DÉCISIONS RAPIDES
POURǾSOUTENIR LES PROJETS
Grâce à sa capacité d’exécution rapide, à la proximité et la
stabilité de ses équipes d’investissement et de ses actionnaires
et à son savoir-faire, l’IDI est en mesure de saisir rapidement les
opportunités de développement.
Les équipes d’investissement partagent avec eux l’esprit
d’entreprise, l’audace, l’implication et une capacité reconnue à
anticiper les défis et les mutations auxquelles ils sont confrontés.
Échanger pour faire avancer les entreprises, agir pour créer de
la valeur sur le long terme et accélérer leur développement, telle
est au quotidien la valeur ajoutée de l’IDI, partenaire de choix des
entreprises auxquelles le Groupe apporteꢀ:
Son statut de société d’investissement cotée lui confère une grande
flexibilité dans l’approche des thèses d’investissement ou des
décisions concernant les sociétés qui composent son portefeuille.
Fort d’un actionnariat stable et diversifié, l’IDI échappe à tout
conflit d’intérêts et peut rapidement prendre et mettre en œuvre
les décisions les mieux à même de créer de la valeur pour les
entreprises qu’elle accompagne et pour tous ses actionnaires.
■
une compréhension fine des enjeux et des besoins des dirigeantsꢀ;
06
DOCUMENT D’ENREGISTREMENT UNIVERSEL 2023ꢁ-ꢁ
Not named
PRÉSENTATION DU GROUPE
L’IDI
1.1.3 Notre métier
01
UNE PALETTE DE SAVOIR-FAIRE AU SERVICE
Cette stratégie d’allocation d’actifs évolue naturellement en fonction
des conditions de marché qui peuvent, selon les opportunités,
inciter le Groupe à renforcer ou alléger son exposition nette dans
des classes d’actifs spécifiques.
D’UNǾMÉTIER UNIQUEǾ: LE CAPITAL-INVESTISSEMENT
À l’origine dédié à l’investissement en fonds propres dans les
petites et moyennes entreprises, le Groupe IDI a développé depuis
54ꢀans l’étendue de ses activités pour couvrir tous les métiers de
l’investissement.
L’investissement pour compte de tiers
Le développement de la gestion pour compte de tiers constitue
une composante importante de la stratégie d’investissement du
Groupe IDI.
L’investissement pour compte propre
Une structure originale
Une nouvelle étape de cette stratégie a été franchie avec
l’acquisition le 23ꢀmars 2023 de l’ensemble des activités de
capital – investissement d’Omnes Capital. Cette nouvelle société
de gestion, appelée idiCo, agréée par l’AMF le 8ꢀmars 2023 vient
renforcer l’activité de gestion pour compte de tiers du Groupe IDI.
Sa structure de société d’investissement cotée est un atout majeur
dans le marché sur lequel le Groupe IDI intervient. Elle lui confère,
par rapport aux fonds d’investissement, limités dans le temps et
jugés sur leur capacité à retourner le plus rapidement possible à
leurs souscripteurs l’argent investi, de réels avantages compétitifs
à l’achat, durant la période de détention et à la vente.
idiCo gère environ 1ꢀmilliard d’euros dédiés aux PME et ETI
françaises et européennesꢀ: le lower mid cap, small cap et dette
privée. Son activité s’inscrit dans la continuité des 20ꢀannées de
présence d’Omnes Capital dans l’investissement sur le marché
français avec plus de 110ꢀentreprises accompagnées ces dernières
années. idiCo partage avec l’IDI une philosophie d’investissement
qui s’appuie sur la collaboration, le dialogue et la conviction que la
durabilité est un gage de performance. Dans un contexte particulier,
les efforts de levées de fonds devraient se poursuivre avec le final
closing attendu enꢀ2024 d’idiCo Croissance 5 sur le lower midcap
mais également la commercialisation des nouveaux millésimes
idiCo Expansion 4 (small cap) et Mezzanis 4 (dette privée).
L’IDI est ainsi en mesure de répondre à certaines contraintes
spécifiques de pérennité, d’accompagner sur le long terme les
entreprises et d’employer durablement les moyens financiers du
Groupe dans des placements à rentabilité élevée.
Une stratégie d’allocation d’actifs prudente et visant
àǾdiversifier les risques
Volontairement sélectif dans le choix de ses investissements, le
Groupe IDI applique également des règles strictes en matière de
montants unitaires investis et de levier sur ses acquisitions.
À l’international, l’IDI investit dans les principaux pays émergents
directement ou à travers ses participations dans les véhicules
d’idiem et d’IDI Emerging Partners.
L’IDI pratique une politique de gestion de sa trésorerie raisonnable
et n’est pas endetté.
1.1.4 Notre expertise
UN SPÉCIALISTE DES PME AU SERVICE
DEǾLAǾCRÉATION DEǾVALEUR
dans l’industrie que dans les services selon les opportunités et le
potentiel de création de valeur de chaque société analysée.
Fidèle à ses origines et capitalisant sur son expérience, l’IDI a choisi
de concentrer son activité sur le segment de petites et moyennes
entreprises qui constituent le vivier des grands groupes du futur
et contribuent fortement au dynamisme du tissu économique et
à la croissance des pays dans lesquelles elles sont implantées.
Enꢀapportant aux PME son expertise sectorielle, managériale
et en matière d’ingénierie financière, notamment lorsqu’il
s’agit de décisions stratégiques majeures (croissance externe,
développement commercial, lancement de nouvelles activités),
l’IDI agit en actionnaire professionnel actif et permet d’accélérer
le développement des entreprises et de faire croître leur valeur
sur le long terme.
Les investissements réalisés permettent au portefeuille de l’IDI
d’être diversifiéꢀen termes de secteursꢀ: l’IDI investissant aussi bien
- DOCUMENT D’ENREGISTREMENT UNIVERSEL 2023
07
Not named
PRÉSENTATION DU GROUPE
L’IDI
01
1.1.5 Nos objectifs
UNE PERFORMANCE DURABLE
L’IDI entendꢀ:
PARMIǾLESǾMEILLEURES DUǾMARCHÉ
■
■
capitaliser sur son expertise des PMEꢀ;
Pour continuer à offrir à ses actionnaires, année après année, des
taux de rendement interne nettement supérieurs à la moyenne du
marché, l’IDI poursuit sa stratégie reposant sur la diversification
et la mutualisation de risques.
continuer à faire tourner son portefeuille en poursuivant
sa politique de cession des actifs arrivés à maturité et en
sélectionnant les opportunités d’acquisition d’entreprises
en croissance organique forte ou par build-up et parfois des
opérations complexes telles que MBI ou carve out.
1.1.6 Notre engagement durable
■
Guidés par des valeurs fondamentales partagées avec toutes
nos parties prenantes depuis plus de 50ꢀans, nous sommes
profondément convaincus de la valeur durable créée par
l’intégration des aspects ESG dans nos pratiques internes, nos
décisions d’investissement et la gestion de nos participationsꢀ;
■
au-delà de ces initiatives internes, nous renforçons
nos relations avec nos participations en favorisant leur
transformation responsable à long terme. Avant même la phase
d’investissement, nous intégrons systématiquement les enjeux
ESG, assurons un suivi régulier de leur performance à l’aide
d’indicateurs spécifiques et collaborons avec elles pour définir
des pistes d’amélioration adaptées à leur profilꢀ;
■
notre politique ESG, solidement ancrée dans un document
fondateur, vise à promouvoir l’alignement des valeurs de
l’IDI avec les enjeux du développement durable, assurant
ainsi la cohérence entre notre identité et notre approche
d’investissement. Pour concrétiser cet engagement, nous avons
établi une feuille de route interne avec des objectifs précis,
évaluant ainsi notre performance ESG au fil du temps. La mise
en œuvre de cette ambition inclut la création d’un comité RSE
au sein du Conseil de Surveillance et la formation d’un groupe
de travail interne chargé de mettre en place et suivre la stratégie
ESG de l’IDIꢀ;
■
■
de manière concrète, l’IDI collabore avec des prestataires
ESG pour réaliser son bilan carbone et son reporting ESG,
non seulement pour elle-même, mais également pour ses
participationsꢀ;
en témoignage de notre engagement envers les normes
éthiques et responsables les plus élevées, l’IDI a adhéré aux
Principes pour l’Investissement Responsable (PRI) des Nations
Unies, ajoutant une dimension exemplaire à notre démarche.
08
DOCUMENT D’ENREGISTREMENT UNIVERSEL 2023ꢁ-ꢁ
Not named
PRÉSENTATION DU GROUPE
L’IDI
1.1.7 Le Gérant et les équipes duǾGroupe IDI
01
Placées sous la direction de Christian Langlois-Meurinne, dirigeant
et actionnaire du Groupe, les équipes de l’IDI regroupent des
professionnels de l’investissement aux parcours et aux expertises
complémentaires.
Le fait que le dirigeant actionnaire et les équipes de l’IDI détiennent
directement et indirectement une part majoritaire du capital et
des droits de vote de l’IDI et que les membres de l’équipe aient
la possibilité de co-investir sur chaque investissement assure un
alignement d’intérêt avec l’ensemble des actionnaires.
DIRIGEANT ACTIONNAIRE
Christian Langlois-Meurinne
CEO
Comité Exécutif
Ancien élève de l’École polytechnique et titulaire d’un MBA de Harvard.
Il a plus deꢀ50ꢀans d’expérience dans le domaine de l’investissement au travers de l’IDI dont il a
conduit le rachat enꢀ1987.
Il a été précédemment Directeur des Industries chimiques, textiles et diverses au ministère de
l’Industrie entreꢀ1979 etꢀ1982.
COMITÉ EXÉCUTIF
Le Comité Exécutif accompagne le Gérant, Ancelle et
Associés, dans l’exercice de ses missions. Il regroupe les
principaux responsables opérationnels et fonctionnels de
l’IDI avec à sa tête Christian Langlois-Meurinne, dirigeant-
actionnaire de l’IDI, mais aussi Julien Bentz, Managing
Partner de l’équipe d’investissement, Marco de Alfaro,
Partner et Tatiana Nourissat, Corporate Secretary and
General Counsel et responsable de la stratégie ESG et de
sa mise en œuvre.
■
■
■
d’assurer la mise en œuvre de la stratégie du Groupe et
de toutes les mesures arrêtées par le Gérantꢀ;
d’assurer le suivi des activités opérationnelles de chacune
des activités de l’IDIꢀ;
d’émettre des propositions ou des recommandations
sur tous projets, opérations ou mesures qui lui seraient
soumis par le Gérantꢀ;
■
d’arrêter les objectifs d’amélioration de la performance
de l’IDI.
Le Comité Exécutif de l’IDI est principalement chargéꢀ:
- DOCUMENT D’ENREGISTREMENT UNIVERSEL 2023
09
Not named
PRÉSENTATION DU GROUPE
L’IDI
01
Les équipes d’investissement
Julien Bentz
Managing Partner –
Membre du Comité Exécutif
Julien Bentz a rejoint l’équipe d’investissement d’IDI enꢀ2005. Il est
membre du Comité Exécutif depuis 2015. Depuis décembreꢀ2020,
Julien dirige l’équipe d’investissement de l’IDI composée d’une
dizaine de personnes.
Titulaire d’un MBA de l’INSEAD, diplômé d’ESCP Europe et
de l’université ParisꢀIX Dauphine, Julien a débuté sa carrière
en fusions-acquisitions pour la banque d’affaires américaine
Donaldson, Lufkin &ꢀJeanrette, avant de rejoindre le cabinet de
conseil Accenture où il a effectué de nombreuses missions de
stratégie, d’efficacité opérationnelle ou de restructuration dans
différents secteurs des services et de l’industrie.
Il a participé ou conduit la réalisation d’une trentaine de prises
de participations pour le Groupe IDI depuis près de 20ꢀans.
Julien a également été très actif dans la prise de contrôle et
l’accompagnement d’Idinvest Partners (fusionné dans Eurazeo)
entreꢀ2010 etꢀ2018. Il siège actuellement en qualité de Président
ou de membre, dans plusieurs conseils d’administration de
participations d’IDI, notamment idiCo et Omnes Capital.
Marco de Alfaro
Partner –
Membre du Comité Exécutif
Marco de Alfaro a rejoint l’équipe d’investissement d’IDI enꢀ2004.
Il est membre du Comité Exécutif depuis 2015. Il a réalisé de
nombreux investissements pour l’IDI. Parmi les plus récents on
peut rappeler Ateliers de France, récemment cédée, ainsi que
six investissements actuellement en portefeuille, pour lesquels
Marco préside le Conseil de Surveillance ou y siègeꢀ: Dubbing Bros,
Prévost Laboratory Concept, Freeland, Winncare, CDS Group, Talis
Education Group et Culturespaces.
Titulaire d’un MBA de l’Insead et d’une maîtrise de l’université de
Turin, Marco a commencé son parcours au sein d’Exor, la holding
du Groupe FIAT avant de rejoindre le BCG en tant que consultant
en stratégie pendant quatreꢀans, pendant lesquels il a travaillé sur
un grand nombre de secteurs industriels. Depuis 1991, Marco se
consacre au private equity, d’abord pendant neufꢀans au sein de
TCR, fonds LBO, puis pendant quatreꢀans chez Seventure, fondsꢀVC
dont il a été Directeur Général avant de rejoindre l’IDI. Pendant
quelques années, il s’est également occupé d’un enseignement de
Stratégie Internationale de l’Entreprise à Sciences-Po Paris.
Tatiana Nourissat
Corporate Secretary and General Counsel –
Responsable ESG
Membre duǾComité Exécutif
Avocat au Barreau de Paris, spécialiste dans le domaine des
fusions-acquisitions, Tatiana Nourissat, membre du Comité
Exécutif depuis sa création, assure le suivi de la gouvernance et
coordonne les fonctionsꢀcorporateꢀde l’IDI et leur implication dans
les investissements.
Tatiana est également en charge de la stratégie ESG et de son
déploiement, préside le comité interne ESG de l’IDI et coordonne
les actions de mécénat. Avant de rejoindre l’IDI enꢀ 2004,
Tatiana a exercé pendant dix ans dans des cabinets d’avocats
d’affaires internationaux et notamment au sein du cabinet Willkie
Farrꢀ& ꢀGallagher. Tatiana est Présidente de l’Association L’ENVOL
(www.lenvol.asso.fr).
10
DOCUMENT D’ENREGISTREMENT UNIVERSEL 2023ꢁ-ꢁ
Not named
PRÉSENTATION DU GROUPE
L’IDI
Tatiana est titulaire d’un DEA (master 2) de Droit des Affaires de l’université de Paris Dauphine, d’une maîtrise des sciences de gestion et d’une
maîtrise de droit des affaires (université de Paris Assas).
01
ÉQUIPE FONDS PROPRES D’IDI
Augustin Harrel-Courtes Jonathan Coll
Jonas Bouaouli
Partner
Directeur Associé
Directeur d’Investissement
Augustin a rejoint l’IDI enꢀ2011 en tant
que Chargé d’Affaires avant d’être nommé
Partner enꢀ2024. Augustin est intervenu
dans l’acquisition, le suivi et la cession
de nombreuses opérations de LBO et de
build-up (en France et à l’étranger) dans
divers secteurs tels que l’industrie, la santé,
l’éducation ou les logiciels. Augustin est
notamment en charge des investissements
dans Ekosport,ꢀ Natural Grass, Talis
Education Group, Dubbing Brothers,
Freeland et Exsto et a accompagné par
le passé les investissements dans Flex
Composite Group, Winncare, et HEA.
Jonathan est Directeur Associé à l’IDI
qu’il a rejoint enꢀ2013, après près de
quatreꢀannées passées au sein des
équipes de PwC Corporate Finance.
À ce titre, il est intervenu auprès de
grands groupes industriels et de
fonds d’investissements dans leurs
problématiques de M&A ou encore
de levée de dette, notamment sur
des sujets transfrontaliers. Au sein
d’IDI, Jonathan a participé à près
d’une vingtaine d’investissements
dans des secteurs divers tels que les
services financiers (Albingia, Idinvest
Partners, désormais fusionné au sein
d’Eurazeo…), les services (Ateliers de
France, Formalian, VOIP Telecom…),
ou encore l’industrie (Alkan…) et l’agro-
alimentaire (Isla Délice…). Passionné
par le développement à l’international
mais également les enjeux liés au
défi environnemental et aux nouvelles
technologies, il accompagne dans ces
réflexions les participations suivantesꢀ:
CDS Groupe, CFDP Assurances,
Culturespaces, Mister Menuiserie,
TucoEnergie et Omnes Capital.
Jonas a rejoint l’équipe d’investissement
de l’IDI enꢀ2016. Depuis lors, il a joué un rôle
actif dans de nombreux investissements
et opérations de croissance externe en
France et à l’international.
Il a notamment contribué à la constitution
du groupe Flex Composite Group jusqu’à
sa cession au groupe Michelin, ainsi qu’à
l’accompagnement des sociétés Point de
Vue et Alkan.
Diplômé de l’ESCP, Jonas a par ailleurs
été impliqué dans divers projets
entrepreneuriaux et le suivi du SPAC DEE-
Tech.
Augustin est diplômé d’Audencia-Nantes
et d’un Master 1 en droit des affaires
(ParisꢀX).
Marié et père de trois enfants, Jonathan
est diplômé de l’ESSEC.
- DOCUMENT D’ENREGISTREMENT UNIVERSEL 2023
11
Not named
PRÉSENTATION DU GROUPE
L’IDI
01
Arnaud Pierucci
Jeanne Delahaye
Inès Lavril
Directeur de Participations
Directrice de Participations
Directrice de Participations
Arnaud a rejoint l’IDI enꢁ2016, après deux
années passées en fusions acquisitions
au sein de l’équipe de Natixis Partners (ex
Leonardo&Co) et un an chez Eurazeo Small-
Mid buyout. Il a été amené à conseiller des
PME et fonds d’investissement dans le
cadre d’opérations midcaps d’acquisition,
de croissance externe, et de cession en
France et en Europe. Au sein de l’IDI, il a
participé à la réalisation, au suivi, et aux
opérations de croissance externe des
groupes Winncare, Freeland (ex-Newlife),
Formalian, Keobiz (HEA), Ateliers de
France, et Prévost Laboratory Concept
(PLC).
Jeanne a rejoint l’IDI enꢁ2019 en tant que
Chargée d’Affaires, après trois années
passées en fusions acquisitions au sein
du bureau parisien de goetzpartners
où elle a été amenée à conseiller des
PME et fonds d’investissement dans
le cadre d’opérations de cession ou
d’acquisition. Au sein de l’IDI, elle a
participé à la réalisation et au suivi
des investissements dans Dubbing
Brothers, TucoEnergie et Ekosport,
et a accompagné par le passé les
investissements dans Flex Composite
Group et VOIP Telecom.
Inès a rejoint l’IDI enꢁ2019 en tant que
Chargée d’Affaires après trois années
passées au sein des équipes Transaction
Services et Restructuring d’Eight Advisory,
où elle a travaillé sur des opérations
d’acquisitions et de cessions, à la fois
pour des grands groupes et des fonds
d’investissement. Au sein de l’IDI, Inès
est intervenue dans l’acquisition et le
suivi de CDS Groupe, Groupe Positive
(ex-Sarbacane), Talis Education Group,
Culturespaces et Natural Grass.
Inès est diplômée de l’ESSEC et de
l’université Paris-Dauphine.
Jeanne est diplômée de l’Université
Paris Dauphine et du Mastère de
Finance de l’ESSEC.
Arnaud est diplômé du Magistère Banque-
Finance et du Mastère Techniques
Financières et Bancaires de l’université
d’Assas.
Antoine Bouyat
Benjamin Dejonckheere
Olivia Gangneux
Chargé d’Affaires
Senior Analyst
Analyst
Antoine a rejoint l’équipe d’investissement
en tant qu’Analyste enꢁ 2021 après de
premières expériences chez PwC ainsi
qu’au sein de l’équipe d’investissement
de Bpifrance. À l’IDI, il a participé à la
réalisation et au suivi des investissements
dans Prévost Laboratory Concept (PLC),
Natural Grass, Ekosport et Culturespaces,
ainsi qu’au suivi des sociétés Groupe
Winncare et Mister Menuiserie.
B e n j a m i n
a
re j o i n t l ’é q u i p e
Olivia a rejoint l’équipe d’investissement
en tant qu’Analyste au mois d’avril
2024 après de premières expériences
en fusions acquisitions chez
TranslinkꢁCF ainsi qu’au sein de l’équipe
d’investissement de l’IDI.
d’investissement en tant qu’Analyste
enꢁ 2022 après de premières
expériences en opérations financières
chez Suez ainsi qu’au sein de l’équipe
d’investissement de l’IDI. À l’IDI, il a
participé à la réalisation et au suivi des
investissements dans Talis Education
Group, Freeland (ex-Newlife) et Exsto.
À l’IDI, elle a participé à la réalisation
de l’investissement dans Prévost
Laboratory Concept.
Benjamin est diplômé de l’EDHEC, de
la Sungkyunkwan University et de UC
Berkeley.
Olivia est diplômée du Master 225ꢁ-
Finance d’entreprise et ingénierie
financière de l’Université Paris-
Dauphine.
Antoine est diplômé de Grenoble EM et
d’un MSc Finance à Singapour.
12
DOCUMENT D’ENREGISTREMENT UNIVERSEL 2023ꢀ-ꢀ
Not named
PRÉSENTATION DU GROUPE
L’IDI
1.1.8 Le Conseil de Surveillance
01
PRÉSIDENTE
Philippe Charquet, Premier mandat le 30Ǿjuin 2011
Luce Gendry, Premier mandat le 30Ǿjuin 2008
M.ꢀCharquet est, entre autres, Gérant de VoltaireꢀSARL.
Cyrille Chevrillon, Premier mandat le 12Ǿmai 2022
MmeꢀGendry est, entre autres, Senior adviser chez Rothschild et
Cie.
M.ꢀChevrillon est, entre autres, Président de laꢀSAS Compagnie
Financière Chevrillon
VICE-PRÉSIDENT
Allianz IARD, représentée par Jacques Richier, Premier mandat
le 28Ǿjuin 2016
Iris Langlois-Meurinne, Premier mandat le 27Ǿjuin 2017
MmeꢀLanglois-Meurinne est Global Chief Marketing Officer de Ralph
Lauren.
M.ꢀRichier est, entre autres, Président d’Allianz France.
LIDAǾSAS, représentée par Grégoire Chertok, Premier mandat
leǾ27Ǿjuin 2017
MEMBRES
Gilles Babinet, Premier mandat le 26Ǿjuin 2019
M.ꢀChertok est, entre autres, Associé Gérant de Rothschild et Cie.
Domitille Méheut, Premier mandat le 26Ǿjuin 2014
M.ꢀBabinet est, entre autres, Co-Président du Conseil national du
numérique.
MmeꢀMéheut est Directeur d’Investissement de Phison capital.
Hélène Molinari, Premier mandat le 25Ǿjuin 2020
BM Investissement, représentée par Nathalie Balla, Premier
mandat le 22Ǿjuin 2021
MmeꢀMolinari est, entre autres, Gérante d’AHM Conseil
MmeꢀBalla est, entre autres, Présidente de NewR
Sébastien Breteau, Premier mandat le 26Ǿjuin 2019
M.ꢀBreteau est CEO de Qima.
- DOCUMENT D’ENREGISTREMENT UNIVERSEL 2023
13
Not named
PRÉSENTATION DU GROUPE
L’IDI
01
1.1.9 Organigramme au 31Ǿdécembre 2023
Christian Langlois-Meurinne
Société civile MABER
100 %
ANCELLE ET ASSOCIÉS
68,28 %
IDI (a)
GESTION POUR COMPTE PROPRE
GESTION POUR COMPTE DE TIERS
PAYS À FORTE CROISSANCE
47,67 %
100 %
46,50 %
idi EM I (d)
Financière Bagatelle (b)
S4BT (CDS Groupe)
85,85 %
47,01 %
35,21 %
Rocher Investissement
(Omnes)
idi EM II (d)
Triskell Investissement
(Prévost Laboratory Concept - PLC)
36,92 %
55,35 %
1,74 %
Talis Invest
(Talis Education Group)
Label Habitat
(Groupe Mister Menuiserie)
idi EM III
32,57 %
34,16 %
35,00 %
Financière Iustitia(c)
(CFDP Assurances)
idi EM IV
Ekoinvest (Ekosport)
24,83 %
33,27 %
35,00 %
idiem (e)
(société de gestion)
Natco Group
(TucoEnergie)
Panem (Natural Grass)
21,72 %
Ɗꢀꢁꢂꢃꢃꢀꢄ
32,71 %
Dubbing Bros
(Dubbing Brothers)
Financière des Lumières
(Culturespaces)
IHS Holding
21,66 %
22,51 %
PRIVATE EQUITY EUROPE
Freeland Group
(ex NewLife Finance)
91,50 %
Winninvest (Winncare)
IdiCo
6,48 %
Groupe Positive
(ex Sarbacane)
(a) Société dont les actions sont négociées sur le compartiment B d’Euronext qui exerce une activité de gestion pour compte propre de capital-
investissement.
(b) Holding qui détient des participations de l’activité pour compte propre de l’IDI acquises après le 1erǾjanvier 2019.
(c) Financière Iustitia est la holding d’acquisition de CFDP Assurances. IDI détient 32,57Ǿ% de Financière Iustitia et Financière Iustitia détient 51,2Ǿ%
du capital de CFDP Assurances.
(d) idi EM I et idi EM II sont des compartiments de idiem SA, société anonyme de droit luxembourgeois qui exerce une activité d’investissement
dans les fonds de Private Equity de pays émergents.
(e) idiem est une société de gestion qui gère, entre autres, les fonds idi EMǾIII etǾIV.
14
DOCUMENT D’ENREGISTREMENT UNIVERSEL 2023ꢁ-ꢁ
Not named
PRÉSENTATION DU GROUPE
L’IDI
L’actionnariat de l’IDI est détaillé en pageꢀ133 du document
d’enregistrement universel. Le tableau des filiales et participations
figure dans l’annexe aux comptes sociaux, pagesꢀ123 etꢀ124 du
document d’enregistrement universel.
RÉPARTITION DES ACTIFS ET DES DETTES
ENTREǾLESǾPRINCIPALES ENTITÉS DU GROUPE IDI
01
La majorité des actifs et des emprunts du Groupe IDI sont logés
dans IDI.
Les capitaux propres consolidés de l’IDI fin 2023 s’élèvent
àꢀ732,4ꢀmillions d’euros.
DIFFÉRENTS FLUX ENTRE IDI ET SES FILIALES
Les pourcentages exprimés sont en capital et droits de vote.
L’ensemble des entités du Groupe IDI (à l’exception d’idiem) ont
leur siège social situé en France.
ETǾCONVENTIONS RÉGLEMENTÉES
Les flux existants entre IDI et ses filiales sont décrits dans le rapport
spécial des Commissaires aux comptes sur les engagements
et conventions réglementées (pagesꢀ149 àꢀ150 du document
d’enregistrement universel).
Au sein du Groupe IDI, les frais de comptabilité et les frais de locaux
ont été enregistrés jusqu’en décembre 2023 dans deux entités, IDI
et IDI Services, qui ont refacturé leurs coûts aux autres entités.
En décembre 2023, IDI Services a fait l’objet d’une transmission
universelle de son patrimoine au profit de l’IDI.
Il n’existe aucune autre convention conclue entre un mandataire
social ou un actionnaire détenant plus deꢀ10ꢀ% des droits de vote
et une société contrôlée au sens de l’articleꢀL.ꢀ233-3 du Code de
commerce.
DATE DE CRÉATION OU D’ACQUISITION
La procédure d’évaluation des conventions courantes a été
présentée au Comité d’Audit le 15ꢀavril 2020 et approuvée par le
Conseil de Surveillance le 20ꢀavril 2020 puis mise en place par
la Société, permettant d’évaluer régulièrement si les conventions
portant sur des opérations courantes et conclues à des conditions
normales remplissent bien ces conditions et de sa mise en œuvre.
DESǾDIFFÉRENTES STRUCTURES
■
IDI a été créée enꢀ1970. L’évolution de son capital est décrite
pageꢀ133 du présent document d’enregistrement universel.
■
■
■
■
Financière Bagatelleꢀ: création le 4ꢀnovembre 2010.
idiemꢀSAꢀ: création le 28ꢀmai 2008.
idiem Partnersꢀ: création en septembreꢀ2012.
idiCoꢀ: création le 19ꢀmai 2021 et acquise par l’IDI le 23ꢀmars
2023.
■
■
Talis Investꢀ: création le 14ꢀjuin 2021.
Triskell Investissementꢀ: création le 24ꢀjuillet 2023.
IDI est membre de France Invest et du CLIFFꢀInvestor Relations
(Association française des professionnels de la communication
financière). IDI a adhéré aux UNPRI (United Nations Principles for
a Responsible Investment).
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Not named
PRÉSENTATION DU GROUPE
L’IDI, un mécène engagé auꢀservice desꢀentreprises, deꢀl’éducation etꢀdeꢀla sauvegarde duꢀpatrimoine
01
1.2 L’IDI, UN MÉCÈNE ENGAGÉ AU SERVICE
DES ENTREPRISES, DE L’ÉDUCATION
ET DE LA SAUVEGARDE DU PATRIMOINE
Association 60Ǿ000 rebonds
L’IDI a apporté son soutien à l’association 60ꢀ000 rebonds, créée
enꢀ2012 par MonsieurꢀPhilippe Rambaud, afin d’accompagner les
chefs d’entreprises, dont la Société a fait l’objet d’une liquidation
judiciaire, à rebondir dans un nouveau projet professionnel
(entrepreneurial ou salarial), de les accompagner personnellement
et professionnellement. Elle a également pour finalité de faire
changer le regard de notre société sur l’échec.
L’Association est organisée selon un modèle de fédération et
comprend à ce jour une association nationale et 10 associations
territoriales implantées dans 46 villes et reliées à l’Association
nationale par un Contrat d’Agrément d’un an renouvelable. Les
Présidents des Associations territoriales sont membres du
Conseil d’Administration de l’Association nationale.
60000rebonds.com
Association Réseau Espérance
Banlieues
L’IDI a aidé l’association Réseau Espérance Banlieues, qui a pour
objet de développer, en France, les activités d’intérêt général à
caractère éducatif, social et culturel ainsi que le perfectionnement
du modèle pédagogique inclusif adapté aux banlieues françaises,
définis «ꢀcomme des territoires sur lesquels se développent des
situations de grande précarité, de faible niveau d’éducation et
d’instruction et de misère socialeꢀ». Elle a également pour objet
de superviser le développement de nouveaux établissements
scolaires, «ꢀ Espérance banlieuesꢀ », d’agréer ces derniers,
d’accompagner leurs créateurs, de veiller à la formation des
professeurs et éducateurs, d’animer le réseau des établissements
Espérance banlieues et de développer des relations de qualité
avec les acteurs institutionnels responsables de l’instruction et
de l’éducation des enfants et susceptibles de financer et soutenir
les établissements Espérance banlieues.
esperancebanlieues.org
Poursuite de son soutien à la Fondation du patrimoine
L’IDI a poursuivi enꢀ2023 son soutien à la Fondation du patrimoine, première organisation privée de France dédiée à la sauvegarde du
patrimoine de proximité le plus souvent non protégé par l’État au titre des monuments historiques. L’action poursuivie par la Fondation
du patrimoine s’inscrit au service du développement local durable, en soutenant la création d’emplois ainsi que la formation et l’insertion
professionnelle des jeunes, et en favorisant la transmission des savoir-faire traditionnels.
www.fondation-patrimoine.org
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Not named
PRÉSENTATION DU GROUPE
Chiffres opérationnels clés
1.3 CHIFFRES OPÉRATIONNELS CLÉS
01
Chiffres clés au niveau de l’IDI
Enꢀ2023, l’ANR par action, progresse deꢀ11,4ꢀ% (après retraitement
du dividende). Cette croissance provient essentiellement de la
performance des sociétés du portefeuille de private equity Europe.
Les informations relatives à la gestion du capital figurent pagesꢀ133
et s. du présent document d’enregistrement universel.
RÉPARTITION DE L’ANR
AU 31 DÉCEMBRE 2023
Les capitaux propres consolidés s’élèvent à 732,4ꢀ millions
d’euros, soit une augmentation de 59,60 millions d’euros depuis
le 31ꢀdécembre 2022. La capacité d’investissement nette de
dettes de l’IDI s’élève à 382,6ꢀmillions d’euros au 31ꢀdécembre
2023 contre 124ꢀmillions d’euros fin 2022. À cela s’ajoute un crédit
investissement de 30ꢀmillions d’euros tiré à hauteur de 16ꢀmillions
d’euros, un crédit renouvelable de 30ꢀmillions d’euros non tiré et
une facilité de caisse de 5 millions d’euros non utilisée.
51%
Private equity Europe
45%
Private equity Emergents
Actifs liquides et autres
En 2023, les acquisitions ont porté sur 82,5ꢀmillions d’euros et les
cessions sur 382,4ꢀmillions d’euros. Les principaux investissements,
détaillés pageꢀ21 du présent document d’enregistrement universel,
sont la prise de participation directe dans Omnes et la création
d’idiCo ainsi que la prise de participation minoritaire dans Natural
Grass. Parallèlement, IDI a vendu ses participations dans Flex
Composite Group, Ateliers de France et Royalement Vôtre Éditions
et a cédé sa participation dans le Groupe Freeland et, confiant
dans l’évolution du groupe, a réinvesti une partie des produits de
cession dans Freeland (cession/réinvestissement). L’IDI est rentré
en majoritaire au capital de PLC (Prévost Laboratory Concept) et l’a
accompagné par la suite dans sa croissance externe Créapharm.
Dix opérations de croissance externe ont également été réalisées
avec plusieurs participations dont Talis Education Group, CDS
Groupe et Groupe Positive.
4%
L’ANR au 31ꢀdécembre 2023, s’élève àꢀ732,4ꢀmillions d’euros.
Ilꢀestꢀconstitué deꢀ45ꢀ% d’actifs de Private Equity Europe diversifiés
tant en termes de zones géographiques en Europe que de secteurs
d’activité. Du fait des cessions intervenues en 2023, la partie actifs
liquides, monétaires et autres constitue un peu plus de la moitié
de l’ANR. Ainsi, l’IDI est en capacité de poursuivre sa stratégie
d’investissement ambitieuse (100 à 150 millions d’euros) tout en
restant sélectif.
ÉVOLUTION DE L’ANR
DEPUIS LE 31 DÉCEMBRE 2022
ÉVOLUTION DE L’ANR
PAR ACTION DEPUIS 2018
100
90
80
70
60
50
40
30
20
10
2,50
100
2,30
3,10
90
80
1,50
5,75
1,90
70
60
50
40
30
20
10
89,45
- 2,79
1,20
12,78
- 2,74
0,07
- 1,11
96,86
0
61,87
64,82
67,19
82,16
89,45
96,86
Cx
Dividendes Autres
Activités Exploitation Impôts
Autres
Cx
Propres
versés variations d'investis-
et
et impôts variations Propres
0
2018
2019
2020
2021
2022
2023
consolidés
ANR -
des fonds sement financement différés
propres
consolidés
ANR -
ANR par action à la clôture
Dividende et acompte versé au cours de l'exercice
31/12/2022
31/12/2023
L’accroissement de l’ANR résulte principalement des très bonnes
performances du private equity Europe. La variation liée à
l’autocontrôle correspond à la cession par l’IDI d’une partie des
actions détenues en autocontrôle à plusieurs de ses salariés afin
de renforcer l’alignement d’intérêt avec les actionnaires.
Pour la troisième année consécutive, l’ANR de l’IDI réalise une
progression à deux chiffres tout en conservant un objectif de
dividende ordinaire de l’ordre de 3ꢀ% de l’ANR.
- DOCUMENT D’ENREGISTREMENT UNIVERSEL 2023
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PRÉSENTATION DU GROUPE
Chiffres opérationnels clés
01
NOTRE ACTIVITÉ EN 2023 : 4 ACQUISITIONS, 1 CESSION AVEC RÉINVESTISSEMENT, 6 CESSIONS
ET 10 CROISSANCES EXTERNES(1)
Investissement
dans Omnes
Réinvestissement
(ex Newlife) Freeland
Investissement
dans Natural Grass
Investissement
dans PLC
Cession FCG
Cession
VOIP Telecom
Cession
Ateliers de France
Cession
Point de Vue
et création d’IdiCo
Janvier Février
Mars
2023
Avril Mai
2023 2023
Août
2023
Septembre
2023
Novembre
2023
Décembre
2023
2023
2023
Croissance externe
Talis Education
Fore Alternance
Croissance externe
Groupe Positive
4Dem
Croissance externe
Groupe Positive
Signitic
Croissance externe
Talis Education
Groupe ENC
Croissance externe
CDS Groupe
Corporate Rates Club
Croissance externe
Groupe Positive
noCRM.io
Croissance externe
Groupe Positive
User.com
Croissance externe
PLC
Creapharm Cosmetics
Croissance externe
Groupe Positive
Mailingwork
(1) À cette frise s’ajoutent la cession de Fidinav, la dissolution de DEE Tech et une croissance externe dans Ateliers de France.
Chiffres clés des participations du Private equity Europe
1. ÉVOLUTION DE L’ACTIVITÉ DES SOCIÉTÉS DU PORTEFEUILLE DU PRIVATE EQUITY EUROPE ENTRE 2022
ET 2023
+ 15 %
Bonne progression des chiffres d'affaires
et volumes d'affaires* cumulés
des participations entre 2022 et 2023
*incluant les build-up réalisés au cours de la période.
2. TRI BRUT DU PORTEFEUILLE DES PARTICIPATIONS DU PRIVATE EQUITY EUROPE SUR 5 ET 10 ANS
+ 24,4 %
5 ans
+ 24,9 %
10 ans
Que ce soit sur 5 ans ou 10 ans, le TRI brut du portefeuille des participations de Private Equity Europe est proche de 25ꢀ% et stable,
démontrant la capacité de l’IDI a accompagner ses participations à la création de valeur.
3. TRI ET MULTIPLES DES CESSIONS DES PARTICIPATIONS DU PRIVATE EQUITY EUROPE RÉALISÉES
SUR 10 ANS
+ 27,6 %
TRI
3,1x
Multiple de c.
Au cours des 10 dernières années, l’ensemble des participations ont été cédées dans de très bonnes conditions, l’IDI démontrant ainsi
que son modèle sans contrainte de temps lui permet de saisir les meilleures opportunités tant à l’acquisition qu’au moment de la cession.
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DOCUMENT D’ENREGISTREMENT UNIVERSEL 2023 -ꢁ
Not named
PRÉSENTATION DU GROUPE
Chiffres opérationnels clés
4.
UN LEVIER QUI RESTE PRUDENT AU NIVEAU DES PARTICIPATIONS
01
4,0
3,4
2,8
2,2
1,6
2,84x
2019
2,64x
2,91x
TOTAL
2022
2,49x
4,09x
1,0
2020
2021
2023
L’accroissement du levier en 2023 est la conséquence du rajeunissement du portefeuille et du relèvement des taux sur la période. L’écart
au sein du portefeuille est très resserré.
5.
NOTRE CAPACITÉ À ACCOMPAGNER LE DÉVELOPPEMENT INTERNATIONAL DE NOS PARTICIPATIONS
Europe
France (Ekosport, Winncare, Talis, Dubbing Brothers, Culturespaces,
Groupe Mister Menuiserie, Freeland, CDS, CFDP, Positive,
TucoEnergie, Natural Grass, PLC)
Royaume-Uni (Winncare, Natural Grass)
Italie (Dubbing Brothers, CDS)
Allemagne (Dubbing Brothers, CDS, Culturespaces, Positive)
Belgique (Dubbing Brothers, Natural Grass)
Suède (Dubbing Brothers)
Espagne (Winncare, Dubbing Brothers, Natural Grass)
Danemark (Winncare)
Croatie (CDS)
Pologne (Winncare, CDS, Positive)
Pays-Bas (Culturespaces)
Autres géographies
US (Dubbing Brothers, Culturespaces)
Dubaï (Culturespaces)
Tunisie (Winncare)
Corée du Sud (Culturespaces)
Algérie (Natural Grass)
Cette carte illustre notre stratégie qui vise à transformer des PME en des ETI ayant un leadership national ou européen.
- DOCUMENT D’ENREGISTREMENT UNIVERSEL 2023
19
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PRÉSENTATION DU GROUPE
Contexte général du marché du capital-investissement etꢀconcurrence
01
1.4 CONTEXTE GÉNÉRAL DU MARCHÉ DU CAPITAL-
INVESTISSEMENT ET CONCURRENCE
Private equity France, LBO et capital-développement
LE MARCHÉ DU CAPITAL-INVESTISSEMENT
■
■
les investissements en capital-innovation (venture) maintiennent
un niveau élevé, dépassant les niveaux historiques de 21ꢀ%
en termes de montants et de 11ꢀ% en termes du nombre
d’entreprises soutenuesꢀ;
Malgré des signes de ralentissement, l’industrie du capital-
investissement a maintenu sa robustesse au cours du premier
semestre, évoluant dans un contexte macroéconomique de plus
en plus complexe. Après deux années de reprise et d’activité
intense, les indicateurs d’activité se stabilisent à des niveaux pré-
pandémiques. Les chiffres observés sont en cohérence avec les
tendances identifiées au second semestre 2022.
en ce qui concerne les cessions, on constate une légère
diminution du nombre, mais une baisse plus significative en
termes de valeur. Cette évolution s’explique par l’incertitude
ambiante, caractérisée notamment par le retrait des opérations
d’envergure, des conditions plus rigoureuses et un allongement
des délais d’exécution des transactions.
À la clôture du premier semestre 2023, plusieurs tendances
marquantes se dégagent dans le paysage du capital-investissementꢀ:
Les réglementations liées aux aspects ESG ont un impact
significatif sur le domaine du private equity, où la surveillance
des indicateurs ESG s’intensifie. La récente directive de l’UE sur la
divulgation des informations sur le financement durable, publiée
enꢀ2021, impose aux sociétés de gestion en capital-investissement
de rendre publics leurs indicateurs ESG, renforçant ainsi la
nécessité de transparence continue.
■
un total de 13,1ꢀmilliards d’euros a été investi dans près de 1ꢀ398
entreprises. Bien que les montants aient diminué en raison du
ralentissement dans le segment des opérations dépassant les
50ꢀmillions d’euros, le marché reste dynamique en termes de
nombre d’opérationsꢀ;
■
■
■
des levées de fonds s’élevant à 12,5ꢀmilliards d’euros ont été
réalisées, atteignant ainsi les moyennes à long terme, bien que
cela représente un recul par rapport aux deux années précédentes
en raison de l’absence de levées de grande envergureꢀ;
Le changement climatique émerge comme un sujet universel de
préoccupation, tant pour les investisseurs que pour les employés
des sociétés de gestion. Ainsi, ces dernières sont de plus en plus
attentives dans leurs choix d’investissement, privilégiant souvent
des initiatives respectueuses de l’environnement et conscientes
de l’impact sociétal de leurs activités.
une augmentation significative du nombre d’opérations est
observée dans les secteurs de l’industrie et de la santé, avec
des hausses respectives de 11ꢀ% et 9ꢀ% au premier semestre
2023 par rapport aux moyennes historiquesꢀ;
SourcesǾ: Marché du Private Equity enǾ2023Ǿ: quelles tendances ?
(assetvalue-consulting.com) & Le panorama du capital-investissement
en France au cours du premier semestre 2023 – Weelim
les énergies renouvelables dominent le secteur des
investissements en infrastructure, représentant 40ꢀ% des
montants investis et 66ꢀ% des opérations réaliséesꢀ;
Les principaux acteurs du capital-investissement
L’IDI continue de se distinguer par sa structure juridique pérenne et la stabilité de ses capitaux, cette dernière lui permettant de saisir les
opportunités dans un marché en constante évolution.
Parmi les principaux concurrents de l’IDI, nous pouvons notamment mentionnerꢀ:
■
■
les fondsꢀ: MBO & Co, 21 Invest, Abénex, Andera Partners, Apax, Activa, CAPZA, Argos Wityu, Equistone, Siparex, Naxicap, Qualium, Sagardꢀ;
les sociétés d’investissementꢀ: HLD Associés, Florac, Raise.
Private equity Pays Émergents
L’activité de private equity Pays Émergents dans son positionnement et sa stratégie, tout comme l’évolution des marchés enꢀ2023 sont
décrites pageꢀ34 du document d’enregistrement universel.
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DOCUMENT D’ENREGISTREMENT UNIVERSEL 2023ꢁ-ꢁ
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PRÉSENTATION DU GROUPE
Principales opérations d’investissement et de cession enꢀ2023
1.5 PRINCIPALES OPÉRATIONS D’INVESTISSEMENT
01
ET DE CESSION EN 2023
Investissements et cessions de l’IDI
Au cours de l’année 2023, l’IDI a réalisé plusieurs opérations
comprenant des acquisitions (82,5 millions d’euros), des opérations
de croissance externe souvent financées sans apport de l’IDI, un
réinvestissement et des cessions (382,4ꢀmillions d’euros) dont les
principales sontꢀ:
Cession avec réinvestissementꢀ:
■
Groupe Freeland (mars 2023)ꢀ: l’IDI a cédé le 21ꢀmars 2023
sa participation dans NewLife, leader français des services
aux indépendants (portage, staffing, plateformes de mise en
relation d’indépendants et formation). Cette opération a permis
à l’IDI de réaliser un multiple d’investissement de 2,2x et un TRI
de 24ꢀ%. Convaincu du projet de croissance porté par l’équipe
de management et du potentiel de la Société, l’IDI a réinvesti
significativement au sein de la nouvelle opération dont la
dénomination est désormais Groupe Freeland..
Acquisitionsꢀ:
■
Omnes (marsǾ2023)Ǿ: société de gestion de portefeuille agréée
par l’AMF, reconnue du capital-investissement, qui gère
près de 6ꢀmilliards d’euros à travers ses activités liées à la
transition énergétique et à l’innovation. Omnes est détenue
majoritairement par ses managers et minoritairement par l’IDI
avec plus de 40ꢀ% du capitalꢀ;
Opérations de croissance externeꢀ:
■
Talis Education Group (janvierǾ2023)Ǿ: l’IDI a accompagné
en janvierꢀ2023 le Groupe Talis Education dans l’acquisition
du Groupe Fore, premier acteur privé dans la formation et
l’apprentissage aux Antilles françaises et en Guyane ainsi que
le Groupe ENC, situé à Nantes et comprenant plus de 1200
étudiants. Grâce à ce rapprochement stratégique, le Groupe
Talis élargit son réseau d’écoles de proximité avec des campus
situés enꢀNouvelle-Aquitaine, à Paris, à Nantes et aux Antilles-
Guyaneꢀ;
■
idiCo (mars 2023)ꢀ: l’IDI a acquis l’ensemble des activités de
capital-investissement d’Omnes qui est devenu idiCo, nouvelle
société de gestion de portefeuille, agréée par l’AMF, contrôlée
majoritairement par l’IDI. La naissance de cette société s’inscrit
dans la stratégie de l’IDI de renforcer son offre avec de la
gestion pour compte de tiers. idiCo est consolidée dans les
comptes de l’IDIꢀ;
■
Natural Grass (maiǾ 2023)Ǿ : l’IDI prend une participation
minoritaire significative au capital de Natural Grass aux côtés de
son Président et fondateur Bertrand Picard et de l’ensemble de
l’équipe de management. Cette société est un acteur européen
majeur du marché des pelouses hybrides pour des applications
sportives et urbainesꢀ;
■
■
Groupe Positive (septembreǾ2023)Ǿ: l’IDI a accompagné le
Groupe Positive (ex Sarbacane) dans l’acquisition de l’activité
no.crm, logiciel de prospection commercialeꢀ;
CDS Groupe (septembreǾ2023)Ǿ: l’IDI a joué un rôle clé dans
la réalisation par CDS Groupe de l’acquisition de la société
allemande CRC. CDS Groupe consolide ainsi sa position de
leader européen dans le domaine de la réservation de voyages
d’affairesꢀ;
■
Prévost Laboratory Concept (PLC) (juilletǾ2023)Ǿ: l’IDI rentre,
aux côtés de l’équipe dirigeante, majoritairement au capital de
Prévost Laboratory Concept, laboratoire et façonnier (CDMO)
de produits cosmétiques et compléments alimentaires.
■
PLC (décembreǾ2023)Ǿ: Soutenu par l’IDI et Stags, le GroupeꢀPLC
élargit son portefeuille de galéniques avec l’acquisition de
Creapharm Cosmetics, CDMO spécialiste du façonnage de
produits cosmétiques avec une expertise reconnue dans le
coulage à chaud et les protections solaires.
Cessions sans réinvestissementꢀ:
■
Flex Composite Group (juinǾ2023)Ǿ: l’IDI a cédé la totalité du
capital de FCG au Groupe Michelin. La valeur d’entreprise s’élève
à 700ꢀmillions d’euros. L’IDI réalise un multiple d’investissement
supérieur à 12x sur cet investissement et un TRI de 37ꢀ%ꢀ;
■
■
Ateliers de France (décembreǾ2023)Ǿ: l’IDI a cédé la totalité de sa
participation dans Ateliers de France. L’IDI réalise un multiple de
2,1X sur cet investissement et un TRI de 13ꢀ%ꢀ;
Royalement Vôtre Éditions (décembreǾ2023)Ǿ: l’IDI a cédé en
décembreꢀ 2023 sa participation dans Royalement Vôtre
Éditions, l’éditeur du magazine Point de Vue. L’IDI réalise un
multiple de 2,0x sur cet investissement et un TRI de 13ꢀ%.
- DOCUMENT D’ENREGISTREMENT UNIVERSEL 2023
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Not named
PRÉSENTATION DU GROUPE
L’activité et le portefeuille deꢀl’IDI
01
1.6 L’ACTIVITÉ ET LE PORTEFEUILLE DE L’IDI
1.6.1 Gestion pour compte propre
Acteur de référence européen de la conception et de
laǾfabrication de lits médicalisés, matelas anti-escarres
etǾde lève-patients
1.6.1.1
PRIVATE EQUITY EUROPE
(INVESTISSEMENTSǾDIRECTS EN FONDS
PROPRES)
Dans le secteur des investissements directs en fonds propres en
France, le Groupe IDI a pour ambition de continuer à accompagner
des sociétés leaders sur leur marché dans leur développement
français et international et d’être prêt à s’engager sur le long terme
aux côtés des entreprises et de leur management.
Présent physiquement au travers de ses filiales en France, en
Espagne, au Royaume-Uni, en Pologne, au Danemark et en
Tunisie, Winncare Group est l’un des acteurs de référence dans
la fabrication de matériel médical destiné à la prise en charge
de la dépendance à destination principalement des EHPAD et du
maintien à domicile (MAD).
Le Groupe cible des entreprises deꢀ10ꢀàꢀ150ꢀmillions d’euros de
valeur d’entreprise (capacité à aller au-delà au cas par cas) et des
montants investis, par opération, compris entreꢀ25ꢀetꢀ60ꢀmillions
d’euros (seul) etꢀ+ꢀ100ꢀmillions d’euros (avec des co-investisseurs).
Réalisant près deꢀ134ꢀmillions d’euros de chiffre d’affaires, dont
plus deꢀ30ꢀ% hors de France, le Groupe emploie 700ꢀsalariés.
Winncare s’appuie sur des équipes R&D dédiées en France, au
Danemark, et au Royaume-Uni, et dispose ainsi d’un savoir-faire
technique de pointe en termes de conception et de production.
Sur le segment de marché du private equity Europe, les principales
participations de l’IDI au 31ꢀdécembre 2023 sontꢀ:
Un portefeuille de marques reconnues, une position
deǾleader européen
1.6.1.2
LBO, ACQUISITIONS À EFFET DE LEVIER
Composé de quatre principales sociétés opérationnelles et sites de
production, le Groupe Winncare s’est constitué tant par croissance
organique que par croissance externe, disposant aujourd’hui de
marques commerciales fortes et reconnues sur une pluralité de
marché au niveau mondial.
Winncare
Group
Winncare France (Asklé &ǾMedicatlantic) – Composée de deux
sites de production historiques à Nîmes et en Vendée, la division
française du Groupe conçoit et produit principalement des lits
médicalisés et des matelas techniques en mousse/air motorisé
pour la prévention de l’escarre.
Date de l’investissement initialǾ: réinvestissement
enꢀmarsꢀ2021 – Winncare Group
Opérations de croissance externeǾ: novembreꢀ2021 –
Pharmaouest (France)ꢀ; novembreꢀ2022 – Herida Medical
(UK)
Winncare Nordic (Ergolet &ǾBorringia) – Acquises par Winncare
enꢀ2015, Ergolet &ꢀBorringia, localisées au Danemark et en Pologne,
sont spécialisées dans la conception et la fabrication de lève-
patients sur rail mécaniques et électriques, ainsi que de l’ensemble
des accessoires et outils connexes nécessaires au fonctionnement
de ces derniers. Équipant une vaste majorité d’EHPAD/centres de
soins dans les pays nordiques et se développant dans le reste de
l’Europe, ce produit innovant permet de déplacer les résidents en
perte de mobilité avec dignité et de limiter le recours au personnel
soignant.
Investissement total (comprenant investissement initial
etǾinvestissements complémentaires)Ǿ: 17,3ꢀmillions d’euros
Type d’opérationǾ: LBO tertiaire
% deǾdétentionǾ: 21,7ꢀ%
Chiffre d’affaires 2023Ǿ: 134ꢀmillions d’euros
(clôture au 31ꢀmars)
Winncare UK (Mangar HealthǾLtd.) – Souhaitant poursuivre la
diversification de son portefeuille de solutions techniques dans
la prise en charge de la dépendance physique et son empreinte
géographique, le Groupe Winncare a réalisé en décembreꢀ2018
l’acquisition de la société britannique Mangar Health Limited.
Spécialiste de la conception et de la fabrication de lève-patients
par air motorisé utilisés en cas de chute, et travaillant en étroite
collaboration avec la NHS, Mangar Health est mondialement
reconnue par le biais de ses produits Camel et Helk équipant
l’intégralité des ambulances publiques et services d’urgence au
Royaume-Uni.
22
DOCUMENT D’ENREGISTREMENT UNIVERSEL 2023 -ꢁ
Not named
PRÉSENTATION DU GROUPE
L’activité et le portefeuille deꢀl’IDI
Accélération du développement à l’international
etǾpénétration de nouveaux marchés
Dernier acteur indépendant sur le marché français
01
Enꢀmarge de la cession d’Albingia à Eurazeo enꢀ2018, IDI, le Groupe
Chevrillon et Financière de Hambourg – regroupant M.ꢀBruno
Chamoin et des cadres d’Albingia – ont conservé la participation
minoritaire dans CFDP Assurances acquise enꢀ2016, dans le cadre
d’une opération sans effet de levier, à parité avec les équipes de
CFDP et la SCOR en investisseur minoritaire. Sous l’impulsion de
cet actionnariat équilibré, la compagnie a notamment renforcé
son système de contrôle interne, l’organisation des fonctions clés
réglementaires et entamé le déploiement d’un nouveau système
d’informations pour accompagner la digitalisation de ses activités
tout en conservant la maîtrise de son portefeuille de polices.
Avec le soutien stratégique et capitalistique de l’IDI, actionnaire
majoritaire du Groupe entreꢀ2014 etꢀ2021, et actionnaire minoritaire
de référence depuis, Winncare poursuit actuellement sa stratégie
de croissance par la diversification de son portefeuille produit
(nouvelles technologies et innovations produits dédiées aux
personnes âgées ou dépendantes), l’expansion de son réseau de
distribution au niveau mondial, ainsi que par une politique active
de croissance externe en France et à l’international.
Winncare a ainsi réalisé en novembreꢀ2021 l’acquisition du Groupe
Pharmaouest, société française spécialisée dans la conception,
la fabrication et la distribution d’équipements de prévention de
l’escarre et d’hygiène, et renforcé en novembreꢀ2022 ses positions
au Royaume-Uni via l’acquisition d’Herida Medical, l’un des
principaux fabricants britanniques de systèmes de prévention
d’escarres et d’équipements à destination des établissements de
soins collectifs.
Enꢀ2020, du fait de la cession de la part minoritaire détenue par la
SCOR, IDI et ses co-associés – le Groupe Chevrillon et Financière
de Hambourg – sont devenus conjointement majoritaires au
capital, les salariés de CFDP profitant également de l’opération
pour se reluer.
CFDP Assurances demeure la seule compagnie indépendante en
protection juridique préservant ainsi les assurés de tout conflit
d’intérêts potentiel dans un marché dynamique où opèrent
les filiales de grands groupes d’assurances ou de mutuelles
(Groupama PJ, AXA PJ, COVEA PJ ou encore Allianz PJ). Sa raison
d’être et son fort engagement sociétal en font un acteur unique
sur son marché et c’est pour promouvoir cette raison d’être que
la compagnie a fait évoluer en début d’année 2022 son logo, son
identité graphique et sa signature autour de deux motsꢀ: «ꢀTerres
d’Ententesꢀ».
CFDP Assurances
Date de l’investissement initialǾ: décembreꢀ2016
Opérations de croissance externeǾ: n.a.
Investissement totalǾ: 5,3ꢀmillions d’euros
Type d’opérationǾ: buy-out secondaire
Accélération du développement à l’international
etǾpénétration de nouveaux marchés de niche
% de détentionǾ: 16ꢀ% via Financière lustitia
Primes acquises 2023Ǿ: 79ꢀmillions d’euros
Capitalisant sur cette indépendance, une expertise reconnue et
une proximité géographique, CFDP Assurances entend poursuivre
son dynamisme (i)ꢀen développant des offres sur-mesure et de
nouvelles gammes de produits pour les courtiers partenaires,
les grands comptes ou encore les legaltechs, (ii)ꢀen renforçant
son équipe commerciale, et (iii)ꢀen se posant comme un référent
de qualité pour les compagnies d’assurance et les mutuelles
souhaitant bénéficier des compétences du Groupe et de la qualité
de services.
Enfin, CFDP Assurances poursuit activement son développement
à l’international notamment en Belgique et au Luxembourg.
Un spécialiste de la protection juridique
Par son réseau d’intermédiaires, ses partenariats de longue
date avec d’importants groupements ou fédérations et ses
30ꢀsites dédiés à la haute proximité juridique regroupant plus
deꢀ220ꢀpersonnes, CFDP Assurances facilite l’accès au droit et à
la justice, en apportant conseils et expertises dans le règlement
des litiges, et ce, depuis 70ꢀans.
Malgré la crise Covid, la compagnie a poursuivi sa dynamique
de croissance solide avec plus deꢀ79ꢀmillions d’euros de primes
acquises enꢀ2023, essentiellement sur son cœur de métier qu’est
la protection juridique (95ꢀ% de l’activité).
- DOCUMENT D’ENREGISTREMENT UNIVERSEL 2023
23
Not named
PRÉSENTATION DU GROUPE
L’activité et le portefeuille deꢀl’IDI
01
Groupe indépendant et intégré offrant des solutions
oneǾstopǾshop aux majors deǾl’industrie
Créé enꢀ1989 par Philippe Taieb, Dubbing Brothers est devenu, par
croissance organique et externe, le principal acteur indépendant et
totalement intégré (opérant ses propres studios) de l’industrie du
doublage en Europe. Dans le cadre d’un processus de transition
familiale, l’IDI et Pechel ont initialement investi en févrierꢀ2016
afin de permettre la sortie des fondateurs et la montée au capital
de leurs deux fils, Alexandre et Mathieu, aujourd’hui à la tête du
Groupe. En juinꢀ2021, l’IDI réinvesti à parts égales avec CAPZA,
accompagnés par Pechel, aux côtés des frères Taieb et des cadres
clés du Groupe afin de poursuivre l’accompagnement de Dubbing
Brothers.
Dubbing Brothers
Date de l’investissement initial (réinvestissement)Ǿ:
juinꢀ2021 – Dubbing Brothers (France)
Opérations de croissance externeǾ: janvierꢀ2022 – AdHoc
Studios (Espagne)ꢀ; marsꢀ2022 – Interopa (Allemagne) et
Sedif (Italie)ꢀ; maiꢀ2022 – Eurotroll (Suède)
Investissement totalǾ: 29,8ꢀmillions d’euros
Type d’opérationǾ: LBO secondaire
% de détentionǾ: 21,70ꢀ%
Depuis l’entrée de l’IDI au capital enꢀ2016, le Groupe a vu son
chiffre d’affaires passer de 45ꢀàꢀ120ꢀmillions d’euros et a accéléré
son développement en Europe, avec notamment l’acquisition en
févrierꢀ2019 de Film & Fernseh Synchron (FFS), un des leaders
en Allemagne du doublage de films et séries avec 11ꢀstudios
d’enregistrement à Berlin et Munich, puis celle de l’espagnol AdHoc
Studios en janvierꢀ2022 avec 5ꢀstudios à Madrid. En marsꢀ2022,
le Groupe a renforcé ses positions sur le marché Italien avec
l’acquisition des 8ꢀstudios de Sedif basés à Rome, et en Allemagne
avec l’acquisition d’Interopa et ses 6ꢀstudios à Berlin. Enfin,
l’acquisition du suédois Eurotroll en maiꢀ2022 a permis d’ajouter
4 nouvelles langues à son offre multilingue avec 15ꢀstudios basés
à Stockholm, Helsinki et Copenhague.
Chiffre d’affaires 2023Ǿ: 120ꢀmillions d’euros
Poursuite de l’expansion internationale
Avec le soutien de ses partenaires financiers, l’équipe de
management entend poursuivre son développement à
l’international, en Asie et en Amérique du Sud notamment, tout
en continuant d’investir dans l’amélioration de ses studios et
dans l’augmentation de ses capacités pour accompagner la forte
croissance des volumes de contenus à doubler (36ꢀnouveaux
studios en France, Italie, Allemagne et États-Unis enꢀ 2022,
hors sociétés acquises). Enfin, le Groupe innove régulièrement,
notamment dans ses outils informatiques propriétaires, pour
fournir à ses clients internationaux une offre globale de grande
qualité en constante amélioration.
Leader européen du doublage de films et séries premium
Avec 142ꢀstudios d’enregistrement et de mixage localisés en
France, Belgique, Italie, Allemagne, Espagne, Suède, Finlande,
Danemark et aux États-Unis, Dubbing Brothers est l’acteur majeur
de l’industrie du doublage premium en Europe. Le Groupe offre
des prestations de doublage pour le cinéma, la télévision et les
plateformes de streaming, ainsi que des prestations de sous-
titrage, d’audiodescription et de laboratoire vidéo. Les plus
grandes sociétés de production, de distribution et de diffusion,
parmi lesquelles Disney, Netflix, Apple, Warner ou encore Sony
Pictures, accordent leur confiance depuis de nombreuses années à
Dubbing Brothers. Le Groupe réalise 120ꢀmillions d’euros de chiffre
d’affaires enꢀ2023, dont 50ꢀ% à l’international, et emploie plus de
400ꢀpersonnes.
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DOCUMENT D’ENREGISTREMENT UNIVERSEL 2023 -ꢁ
Not named
PRÉSENTATION DU GROUPE
L’activité et le portefeuille deꢀl’IDI
01
Groupe Mister Menuiserie
Freeland
(ex – Newlife)
(ex – Group Label)
Date de l’investissement initialǾ: janvierꢀ2019
Date de l’investissement initialǾ: réinvestissement en
marsꢀ2023 – Freeland Group
Investissement totalǾ: 19,6ꢀmillions d’euros
Type d’opérationǾ: capital-développement
% de détentionǾ: 36,9ꢀ%
Investissement totalǾ: 20,0ꢀmillionsꢀd’euros
Type d’opérationǾ: LBO secondaire
% de détentionǾ: 21,7ꢀ%
Chiffre d’affaires 2023Ǿ: 72,0ꢀmillions d’euros
Chiffre d’affaires 2023Ǿ: 382ꢀmillions d’euros
Acteur phygital de la distribution des équipements
deǾlaǾmaison
L’acteur de référence de l’univers des services
auxǾindépendants en France
Créé enꢀ2010 par Emin Alaca, le Groupe Mister Menuiserie est
un acteur du marché de l’habitat, du confort et de la sécurité.
Regroupant des sites e-commerce de niche (motorisationplus.
com, radiateurplus.com, telecommandeonline.com ou encore
coffrefortplus.com et poeleaboismaison.com), le Groupe s’est
depuis 2016 lancé dans la constitution d’un réseau national
de show-rooms connectés afin de soutenir la croissance de
mistermenuiserie.com dédiée aux équipements sur-mesure
de fermeture de la maison dans sa globalité (portails, fenêtres,
aménagement intérieur, aménagement extérieur, pergola,ꢀetc.).
Dans le cadre d’une opération de capital-développement, sans
effet de levier, l’IDI a pris une participation minoritaire enꢀ2019.
Issu du rapprochement de Freeland Group et de Provisia enꢀ2019
sous l’égide de l’IDI, Freeland est devenu l’acteur de référence du
marché des services aux indépendantsꢀ: portage salarial, portage
et accompagnement administratif, staffing, plateforme de mise
en relation des indépendants, conseils juridiques, bureau virtuel
de gestion, formation, assurances.
Le portage salarial (cœur d’activité du Groupe) est une forme
alternative de statut permettant à un travailleur indépendant
de bénéficier des avantages liés à un contrat de travail tout en
réalisant ses missions de manière autonome pour le compte de
ses clients finaux. Apparu dans les annéesꢀ1980, et aujourd’hui
encadré par une législation précise, le portage salarial connaît un
engouement croissant en raison de sa simplicité et des possibilités
qu’il offre tant pour les salariés portés que pour les entreprises.
Enꢀ2023, le Groupe Mister Menuiserie a réalisé un chiffre d’affaires
d’environꢀ72,0ꢀmillions d’euros.
Structuration du réseau, élargissement duǾcatalogue
etǾdéveloppement
Au travers de ses marques (Freeland Group, ITG, ABC Portage,
FCIꢀImmobilier, Links, Portéo, ACPI, Freeteam, Consultime, Codeur,
et Intervia) et de ses solutions digitales efficientes (Heek, auto-
entrepreneur.fr, Air Job, Missioneo.com), Freeland offre plus d’une
cinquantaine de services à plusieurs milliers d’indépendants
chaque année, ce qui lui permet de bénéficier d’une croissance
dynamique et rentable.
Avec près de 80 ouvertures depuis 2019, le Groupe Mister
Menuiserie compte désormais près de 100ꢀshow-rooms digitaux.
Après une année de transition marquée par un travail de l’équipe de
management sur la structuration et l’élargissement du portefeuille
de produits distribués, l’année 2023 a vu le lancement d’un nouveau
concept de shop-in-shop Mister Menuiserie au sein de 5ꢀmagasins
du groupement Mousquetaires. Plusieurs dizaines d’ouvertures
additionnelles sont prévues sur l’année 2024.
Le Groupe compte au 31ꢀdécembre 2023 plus deꢀ200ꢀsalariés
permanents.
- DOCUMENT D’ENREGISTREMENT UNIVERSEL 2023
25
Not named
PRÉSENTATION DU GROUPE
L’activité et le portefeuille deꢀl’IDI
01
La digitalisation de ses services au profit de ses clients
Le leader français des solutions de réservation
etǾdesǾservices liés à l’hôtellerie d’affaires
L’offre du Groupe est différenciante car elle combine proximité
terrain et forte digitalisation de ses services. Freeland a en effet
créé une communauté d’indépendants fidèle et prescriptrice
(+ꢀ450ꢀ000ꢀindépendants inscrits aux bases de données du Groupe)
lui permettant de se placer comme acteur incontournable du
marché.
CDS Groupe est l’éditeur d’une plateforme dédiée à la réservation
de nuitées d’hôtels dans le cadre de voyages d’affaires pour une
large clientèle de grands comptes (CACꢀ40, ETI…) et d’agences de
voyages. Destinée à faciliter le suivi des dépenses d’hôtellerie par
les travel managers tout en respectant la politique d’hébergement
fixée par ses clients, la solution de CDS contribue à simplifier la
gestion de l’ensemble des flux liés aux réservations hôtelières.
Créé enꢀ2001 par son actuel Directeur Général, Ziad Minkara,
CDS Groupe connaissait, avant l’année dernière, une croissance
organique soutenue depuis plusieurs années suite à la conclusion
de partenariats stratégiques avec des acteurs majeurs de
l’hôtellerie ainsi qu’à la signature de nouveaux grands comptes.
La Société propose à ses clients une solution intégrée et évolutive
permettant la réservation d’hôtels, avec un accès à plus d’un million
et demi d’hébergements à travers le monde, et offrant également
des solutions de paiement, de facturation ainsi qu’un reporting
personnalisé.
À travers ses multiples plateformes internet, la Société possède un
écosystème digital puissant permettant à près deꢀ13ꢀmillions de
visiteurs chaque année de bénéficier gratuitement d’informations
et de conseils sur la thématique du travail indépendant.
Accélération du développement en France et pénétration
de nouveaux marchés
Avec le soutien stratégique et capitalistique de l’IDI, actionnaire
majoritaire du Groupe entreꢀ 2019 etꢀ 2023, et actionnaire
minoritaire depuis, le Groupe Freeland œuvre à poursuivre sa
stratégie de conquête en France tant par croissance organique
(accroissement de la taille du marché des travailleurs indépendants
et diversification des services proposés) que par croissance
externe afin de consolider le marché du portage salarial et plus
largement des services aux indépendants.
Devenir l’expert européen de l’intégration deǾsolutions
deǾréservation, de paiement etǾdeǾservices liés à l’hôtellerie
d’affaires
Enꢀfévrierꢀ2020, l’IDI a pris une participation minoritaire significative
aux côtés des fondateurs et actuels dirigeants Ziad Minkara,
François Machenaud et Alain de Labaca.
Depuis l’investissement initial de l’IDI enꢀ2019, cette stratégie de
croissance externe s’est concrétisée avec l’acquisition des groupes
français Freeteam (marsꢀ2021 – portage salarial), Consultime
(juilletꢀ2021 – staffing), Codeur (marsꢀ2022 – plateforme de
freelances) et Intervia (octobreꢀ2022 – portage salarial).
Avec le soutien et l’accompagnement d’IDI, l’équipe de management
entend accélérer son développement notamment auprès des
grands groupes et d’agences de voyages, en consolidant son
leadership en France et en devenant l’acteur de référence en
Europe. Malgré deux années marquées par un contexte compliqué
qui a vu l’ensemble des déplacements dans le monde stoppés ou
réduis pendant plusieurs mois enꢀ2020 etꢀ2021, CDS a poursuivi sa
montée en puissance en signant notamment de grands comptes
comme Orange.
CDS Groupe
L’acquisition finalisée en juilletꢀ2022 de Rydoo Travel, un Online
Booking Tool de référence en Europe auprès des agences de
voyages telles qu’Havas, FCM ou VoyagExpert, vient conforter
l’ambition du Groupe de s’imposer comme un acteur européen
incontournable dans le voyage d’affaires. Comprenant une centaine
d’employés dont une majorité de développeurs basés en Pologne,
cette première croissance externe permet à CDS de devenir le
leader européen des solutions de réservations hôtelières dans le
domaine des déplacements professionnels tout en acquérant une
nouvelle brique technologique centralisant au sein d’un même outil
l’ensemble des réservations liées à un voyage d’affaires.
Date de l’investissement initialǾ: févrierꢀ2020 – CDS Groupe
Opération de croissance externeǾ: juilletꢀ2022 – Goelett
anciennement Rydoo Travel (Pologne) l Septembreꢀ2023
– Tourismarketing Services connu sous le nom de CRC
(Allemagne)
Investissement totalǾ: 14,7ꢀmillions d’euros
Type d’opérationǾ: LBO primaire
% de détentionǾ: 43,7ꢀ%
Volume d’affaires 2023Ǿ: 475ꢀmillions d’euros
Le rachat de CRC (Corporate Rate Club) acteur indépendant
reconnu de l’hôtellerie d’affaires en Allemagne permet au Groupe
d’accélérer son internationalisation en pénétrant notamment
le premier marché d’Europe continentaleꢀ: l’Allemagne tout en
enrichissant son éventail de services auprès des hôteliers.
Le Groupe a ainsi terminé l’année sur un volume d’affaires
deꢀ475ꢀmillions d’euros qui a quasiment doublé par rapport à l’an
passé. Le Groupe compte désormais près de 300ꢀcollaborateurs
répartis entre la France, l’Allemagne, la Pologne, l’Italie et la Croatie.
Le Groupe continue d’étudier activement des opérations de
croissance externe qui permettront d’accélérer la pénétration
de certains marchés et/ou de renforcer la palette de services
proposés.
26
DOCUMENT D’ENREGISTREMENT UNIVERSEL 2023 -ꢁ
Not named
PRÉSENTATION DU GROUPE
L’activité et le portefeuille deꢀl’IDI
Une gamme de solutions dédiées à la communication
digitale des entreprises
01
Depuis sa création enꢀ2001, la Société a su enrichir son logiciel
Sarbacane avec de nouvelles fonctionnalités permettant, entre
autres, d’améliorer la construction des emails (email builder) ou
encore l’efficacité des campagnes avec des outils d’intelligence
artificielle (envoi prédictif, eye tracking,ꢀetc.). Reconnu pour la
qualité de son service client, avec un accompagnement sur-mesure
et des formations à distance, le Groupe est dans une démarche
d’amélioration continue de son offre de services pour répondre
aux attentes du marché.
Groupe Positive
(ex – Groupe Sarbacane)
Date de l’investissement initial (réinvestissement)Ǿ:
septembreꢀ2022
Dernières opérations de croissance externeǾ: févrierꢀ2023
– 4Demꢀ; marsꢀ2023 – Signiticꢀ; juilletꢀ2023 – noCRM.ioꢀ;
novembreꢀ2023 – User.com (Pologne)ꢀ; décembreꢀ2023 –
Mailingwork (Allemagne)
Dans le cadre d’une nouvelle opération capitalistique ayant permis
l’entrée d’EMZ, l’IDI a réinvesti en septembreꢀ2022 une partie de
ses produits de cession pour détenir une participation minoritaire
aux côtés du fondateur et de l’équipe de management. À cette
occasion, le Groupe a également souhaité se renommer afin de
regrouper l’ensemble de ses offres sous le nom Groupe Positive.
Investissement totalǾ: 10,6ꢀmillions d’euros
Type d’opérationǾ: LBO tertiaire
% de détentionǾ: 6,5ꢀ%
Chiffre d’affaires 2023Ǿ: 45ꢀmillions d’euros (pro-forma des
acquisitions réalisées en cours d’année)
Un groupe devenu, grâce à sa stratégie de build up, multi
solutions et européen
Avec le soutien de l’IDI, le Groupe a accéléré son développement
au travers du lancement de nouvelles offres et services en interne,
et de croissances externes en France sur des verticaux adjacents
ainsi qu’en Europe, avec un focus sur les acteurs indépendants
similaires au Groupe.
Suite à l’acquisition de Rapidmail en févrierꢀ2021, Groupe Positive
a changé de dimension pour devenir un groupe multisolutions
européen pour les PME/TPE dans l’univers du marketing digital.
La Société allemande Rapidmail, créée enꢀ2008 et proposant
une solution logiciel proche de celle de Sarbacane, a connu une
croissance ininterrompue depuis sa création et compte une
trentaine de collaborateurs au service de près de 15ꢀ000 clients
PME, majoritairement sur le territoire germanophone (Allemagne,
Autriche et Suisse).
Le Groupe a poursuivi cette stratégie enꢀ2022 avec l’acquisition de
Marketing1BY1 (octobreꢀ2022 – gestion de données), puis enꢀ2023
avec cinq acquisitions réaliséesꢀ: l’italien 4Dem (févrierꢀ2023
– campagnes emailing), les français Signitic (marsꢀ2023 –
gestion des signatures) et noCRM.io (juilletꢀ2023 – prospection
commerciale), le polonais User.com (novembreꢀ2023 – plateforme
marketing omnical) et l’allemand Mailingwork (décembreꢀ2023 –
campagnes emailing).
L’un des leaders français de l’édition de logiciel d’emailing,
SMS &Ǿchat
Groupe Positive est un éditeur de logiciels proposant à près
deꢀ25ꢀ000 PME et TPE, principalement issues du secteur BtoB,
une solution intuitive et ergonomique en mode SaaS d’emailing,
SMS et chat, dans le cadre de leurs campagnes de fidélisation
et de communication, restreintes et ciblées, avec l’ensemble de
leurs parties prenantes. Le Groupe emploie plus de cent salariés,
principalement basés dans la région lilloise complété par une
équipe en Allemagne (Rapidmail) et en Espagne.
- DOCUMENT D’ENREGISTREMENT UNIVERSEL 2023
27
Not named
PRÉSENTATION DU GROUPE
L’activité et le portefeuille deꢀl’IDI
01
Talis Education Group
TucoEnergie
Date de l’investissement initialǾ: juinꢀ2021
Date de l’investissement initialǾ: févrierꢀ2021 – TucoEnergie
Investissement totalǾ: 9,7ꢀmillions d’euros
Type d’opérationǾ: capital-développement
% de détentionǾ: 24,8ꢀ%
Opération de croissance externeǾ: octobreꢀ2021 – AFCꢀ;
janvierꢀ2023 – FOREꢀ; avrilꢀ2023 – ENC
Investissement totalǾ: 30,6ꢀmillions d’euros
Type d’opérationǾ: LBO secondaire
% de détentionǾ: 47,3ꢀ%
Volume d’affaires 2023Ǿ: 30ꢀmillions d’euros
Chiffre d’affaires 2023Ǿ: 63,8ꢀmillions d’euros
Acteur français spécialiste de l’autoconsommation
énergétique
Un réseau d’écoles post-bac spécialisées
dansǾlesǾformations professionnalisantes
TucoEnergie accompagne ses clients particuliers, entreprises et
collectivités sur chaque étape de leur projet d’efficacité énergétique,
du diagnostic à l’installation et la mise en service des équipements,
en passant par la gestion du projet (démarches administratives,
solutions de financement,ꢀetc.). Basé en région parisienne, le
Groupe génère 30ꢀmillions d’euros de volume d’affaires, avec près
deꢀ200ꢀprojets installés chaque mois sur l’ensemble du territoire,
et emploie 70ꢀpersonnes.
Créé enꢀ 1978 à Bergerac, le Groupe Talis est un réseau
d’écoles dans l’enseignement supérieur, spécialisées dans les
formations professionnalisantes (contrats d’apprentissage et
de professionnalisation dans les domaines du commerce et
management international, marketing/communication, RH/gestion,
banque/finance/immobilier etc.), qui a formé plus de 15ꢀ000
étudiants. Le Groupe a connu une progression continue depuis sa
création, à la fois par croissance organique et grâce à l’intégration
d’autres écoles. Présent sur un marché de l’apprentissage en
fort développement, résultant de la volonté des pouvoirs publics
d’améliorer l’accès à l’emploi des jeunes, le Groupe Talis se
positionne comme l’«ꢀécole des territoiresꢀ» offrant à ses étudiants
la possibilité de se former, et d’être embaucher, dans leurs régions
d’origine.
Une application digitale au service de la transition
énergétique
Créé enꢀ2009 par son Président Nathaniel Corcos, TucoEnergie
conçoit et installe des systèmes permettant de produire une
énergie renouvelable, décarbonnée et décentralisée, notamment
via l’autoconsommation photovoltaïque et les solutions d’économie
d’énergie. L’application digitale OrÉe conçue et développée par
le Groupe lui permet de préconiser des solutions sur mesures
adaptées aux besoins de chaque client et de fédérer un écosystème
de professionnels qualifiés de la rénovation énergétique sur un
marché fragmenté.
Un large réseau d’entreprises partenaires permettant
unǾtaux d’insertion des étudiants élevé
Le Groupe Talis dispose aujourd’hui de campus dotés d’installations
de grande qualité, situés en Nouvelle Aquitaine, à Paris, à Nantes,
aux Antilles françaises et en Guyane. Disposant d’un large réseau
de 2ꢀ000 entreprises partenaires, le Groupe Talis propose aux
étudiants une offre pédagogique complète et financée, pour les
étudiants qui réalisent leur formation en apprentissage, complétée
d’un service d’accompagnement et de coaching pour l’obtention
de leurs contrats d’apprentissage. Grâce à ses formations variées
et qualitatives, le Groupe affiche des taux d’employabilité pour
ses bénéficiaires supérieurs à 80ꢀ% et parmi les meilleurs de son
marché.
Enꢀfévrierꢀ2021, IDI a pris une participation minoritaire, accompagné
par RAISE Impact, aux côtés de Nathaniel Corcos dans le cadre
d’une opération de capital-développement, sans effet de levier.
Accélération de la digitalisation de l’ensemble des métiers
de la rénovation énergétique
Entreprise labellisée Greentech Innovation, TucoEnergie est un
acteur engagé dans la préservation de l’environnement qui, avec
le soutien de l’IDI et RAISE Impact, s’est doté de moyens financiers
importants pour devenir la plateforme de référence en France de la
rénovation énergétique. Au-delà des investissements humains et
dans les outils digitaux pour accompagner son hypercroissance, le
Groupe souhaite également étudier des opportunités de croissance
externe afin d’étendre son réseau de poseurs, compléter son offre
de services ou encore se développer à l’international.
Enꢀjuinꢀ2021, l’IDI a pris une participation majoritaire aux côtés
de Raise Impact et Aquiti Gestion, ainsi qu’auprès de l’équipe
de management et du fondateur du Groupe, afin de soutenir la
stratégie ambitieuse du Groupe dans les années à venir.
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DOCUMENT D’ENREGISTREMENT UNIVERSEL 2023 -ꢁ
Not named
PRÉSENTATION DU GROUPE
L’activité et le portefeuille deꢀl’IDI
ouverture à Paris prévue au printemps 2024. Basé à Chambéry où
il opère un centre logistique de 15ꢀ000ꢀm2, Ekosport emploie plus
de 230ꢀpersonnes et réalise 93,1ꢀmillions d’euros de CA enꢀ2023,
dont près d’un tiers à l’international.
Un projet de développement ambitieux afin d’étendre
laǾprésence nationale du Groupe et étoffer son offre
01
Fort du soutien et de l’expertise de ses actionnaires majoritaires, le
Groupe Talis entend accélérer son développement sur l’ensemble
du territoire à la fois à travers la progression du portefeuille de
formations existantes et en consolidant son marché au travers
de croissances externes. Après l’acquisition du Groupe AFC situé
à Poitiers en octobreꢀ2021, le Groupe Talis s’est rapproché en
janvierꢀ2023 du Groupe Fore, le premier acteur privé de la formation
aux Antilles françaises et en Guyane. En avrilꢀ2023, le Groupe Talis a
réalisé une nouvelle acquisition stratégique en intégrant le Groupe
ENC, un réseau de 4 écoles situées à Nantes, spécialisées dans
les formations aux métiers du tertiaire.
Acteur multicanal en forte croissance
Créé enꢀ2007 par Yannick Morat, Ekosport distribuait à l’origine
des équipements de sport d’hiver en ligne, avant de se développer
vers un modèle multicanal avec l’ouverture d’un premier magasin
enꢀ2011 à Frontenex (Savoie). Le Groupe a rapidement procédé
à l’élargissement de l’offre à l’ensemble des pratiques du sport
outdoor en été et en hiver, permettant une forte croissance du
CA avec également l’essor de l’activité e-commerce aussi bien en
France qu’en Europe, et le développement du réseau physique avec,
d’une part, l’ouverture de huit nouveaux points de vente et, d’autre
part, l’acquisition de deux magasins Espace Montagne à Epagny
et Grenoble.
Ces opérations vont permettre au Groupe de développer son
maillage géographique, son offre de formations, et ses sources de
financements, en s’associant à des acteurs reconnus présentant un
ancrage local fort sur un marché des formations en apprentissage
et continues ayant un potentiel de développement important.
En décembreꢀ2021, IDI (accompagné en suiveur par Garibaldi
Participations, filiale de la Banque Populaire AURA) a pris une
participation minoritaire aux côtés de Frasteya, holding détenue par
Yannick Morat et ses associés historiques Franck Wesse, François
Salomon et Stéphane Morat, et de l’équipe management.
Consolidation des positions en France et accélération
duǾdéveloppement à l’international
Ekosport
Avec le soutien de ses nouveaux partenaires financiers, l’équipe de
management, emmenée par Yannick Morat, souhaite continuer à
structurer le Groupe, notamment en marketing digital, pour capter
une part importante de la croissance du marché de l’outdoor, et
accélérer son développement via notamment l’expansion de son
réseau de points de vente dans d’autres grandes villes françaises
(Paris, Toulouse, Boreaux, Lyon, Marseille, Rennes, etc.) et au travers
d’acquisitions ciblées en vue de poursuivre la diversification du
portefeuille de produits et l’expansion d’Ekosport à l’international.
Date de l’investissement initialǾ: décembreꢀ2021 – Ekosport
(France)
Investissement totalǾ: 28,5ꢀmillions d’euros
Type d’opérationǾ: LBO primaire
% de détentionǾ: 34,1ꢀ%
Chiffre d’affaires 2023Ǿ: 93,1ꢀmillions d’euros
(clôture au 31ꢀmars)
Distributeur européen majeur d’articles de sports outdoor
Ekosport est un des principaux acteurs du marché européen de
la distribution multicanale d’équipements de sports outdoorꢀ:
chaussures, vêtements et accessoires pour le ski, la randonnée,
le trail, le running, l’escalade, le bivouac, le cyclisme,ꢀetc. Le
Groupe distribue plus de 25ꢀ000ꢀréférences provenant d’environ
300ꢀgrandes marques (Salomon, The North Face, Rossignol,
Picture, Patagonia,ꢀetc.) via ses deux plateformes e-commerce
Ekosport.fr et Achat-ski.com en France et dans 12ꢀpays européens,
ainsi qu’à travers son réseau en propre de onze magasins situés
dans la région Rhône-Alpes (Lyon, Grenoble, Epagny, Chambéry,
Gap, Albertville, Annemasse, Avignon, Annecy), avec une douzième
- DOCUMENT D’ENREGISTREMENT UNIVERSEL 2023
29
Not named
PRÉSENTATION DU GROUPE
L’activité et le portefeuille deꢀl’IDI
01
Un pionnier mondial dans la création de centres d’art
numériques et d’expositions numériques
Culturespaces se distingue aujourd’hui par un savoir-faire complet
dans la création de centres d’art numériques depuis la sélection
et l’adaptation de lieux uniques à la production d’expositions
numériques immersives grâce à une maîtrise technologique et une
équipe d’expert en histoire de l’art en interne. Depuis l’inauguration
enꢀ2012 du premier centre d’art numérique, le Groupe est devenu
une référence de l’art immersif avec l’ouverture de 4ꢀcentres
digitaux additionnelsꢀ: l’Atelier des Lumières à Paris, qui a attiré
enꢀ2018 près de 1,4ꢀmillion de visiteurs, le Bassins des Lumières
enꢀ2020 dans l’ancienne base sous-marine de Bordeaux, ainsi qu’à
l’international avec les ouvertures de Jeju en Corée du Sud enꢀ2018,
Dubaï enꢀ2021, Amsterdam enꢀ2022 et Dortmund enꢀ2023.
Culturespaces
Date de l’investissement initialǾ: marsꢀ2022
Investissement totalǾ: 12,8ꢀmillions d’euros
Type d’opérationǾ: Carve-out
% de détentionǾ: 29,2ꢀ%
Chiffre d’affaires 2023Ǿ: 70,3ꢀmillions d’euros
Culturespaces est par ailleurs une entreprise attentive à sa mission
de démocratisation de l’accès à la culture, notamment à travers sa
Fondation Culturespaces qui organise des expériences culturelles
pour les enfants les plus éloignés de l’offre culturelle afin de leur
permettre d’avoir accès à l’art et au patrimoine pour éveiller,
développer et révéler leur créativité.
Enꢀ 2022, IDI, le Groupe Chevrillon et Capza prennent une
participation majoritaire au capital de Culturespaces aux côtés
de l’équipe de management emmenée par Bruno Monnier.
Accélération des ouvertures à l’international
Avec le soutien du nouveau consortium d’actionnaires, l’équipe
de management, emmenée par Bruno Monnier, accélère le
développement international de Culturespaces en capitalisant sur
son catalogue existant de plus de 30ꢀexpositions ainsi que sur son
expertise dans la création de nouvelles expositions immersives et
leur intégration dans des lieux uniques dont il assure la gestion ou
qu’il délègue à un partenaire local pour certaines géographies plus
lointaines comme c’est le cas à Jeju et Dubaï. Depuis l’entrée des
partenaires financiers, 3ꢀnouveaux centres d’art numériques ont
été inaugurés à Amsterdam et Séoul enꢀ2022, Dortmund enꢀ2023,
et quatrième verra le jour à Hambourg au printemps 2024. D’autres
projets d’ouverture sont à l’étude pour les prochaines années.
Un acteur de référence dans la gestion globale de lieux
culturels
Créé enꢀ1990 par Bruno Monnier, Culturespaces a plus de 30ꢀans
d’expérience dans la gestion déléguée de sites culturels en
France. Ayant débuté en tant qu’opérateur privé dans la gestion
globale de monuments, musées et centres d’art, Culturespaces
est progressivement devenu une référence dans la création de
centres d’art numérique et d’expositions immersives. Le Groupe
exploite aujourd’hui une dizaine de sites dont 2ꢀsont liés à son
activité historique de gestion déléguée de monuments et musées
d’exception tels que le Musée Jacquemart-André ou encore l’Hôtel
de Caumont – Centre d’Art à Aix-en-Provence, ainsi que desꢀcentres
d’art numériques situés notamment à Paris, Bordeaux, Baux-de-
Provence, Amsterdam, Dortmund, Séoul, Jeju et Dubaï.
Comptant aujourd’hui plus de 400ꢀcollaborateurs, les différents
sites opérés par le Groupe ont accueilli enꢀ2023 près de 4,0ꢀmillions
de visiteurs.
30
DOCUMENT D’ENREGISTREMENT UNIVERSEL 2023ꢁ-ꢁ
Not named
PRÉSENTATION DU GROUPE
L’activité et le portefeuille deꢀl’IDI
Une ambition paneuropéenne pour atteindre 10Ǿmilliards
d’encours d’ici cinq ans
01
Enꢀ2023, l’IDI a pris une participation minoritaire (supérieure à
40ꢀ%) au capital d’Omnes afin d’accompagner la société de gestion
dans ses enjeux de structuration et d’internationalisation (avec
des ouvertures de bureaux à Bruxelles, Zürich ou Munich). Cette
opération a permis également l’entrée au capital d’une douzaine
de nouveaux associés. Serge Savasta a succédé à Fabien Prévost
au poste de Président d’Omnes.
Omnes
Date de l’investissement initialǾ: marsꢀ2023
Opérations de croissance externeǾ: n.a.
Investissement totalǾ: 32,7ꢀmillions d’euros
Type d’opérationǾ: LBO primaire
% des droits de voteǾ: 40,0ꢀ%
AuM DécembreǾ2023Ǿ: 5,8ꢀmilliards d’euros
Natural Grass
Date de l’investissement initialǾ: avrilꢀ2023 – Natural Grass
Investissement totalǾ: 15,0ꢀmillions d’euros
Type d’opérationǾ: LBO primaire
% de détentionǾ: 33,1ꢀ%
Chiffre d’affaires 2023Ǿ: 17,0ꢀmillions d’euros
Société de gestion reconnue du capital-investissement
dédiée à la transition énergétique et à l’innovation
Gérant près de 6,0ꢀmilliards d’euros à travers ses activités liées à
la transition énergétique et l’innovation (Énergies Renouvelables,
Ville Durable, venture capital Deeptech et co-investissement), les
équipes d’Omnes Capital s’attellent à démultiplier leur impact sur
les grands enjeux de la transition écologique au niveau européenꢀ:
développement de capacités de production d’énergie verte,
décarbonation des villes, innovation durable et, plus largement,
transition environnementale et sociale des entreprises.
Acteur de référence de la conception, installation
etǾmaintenance de pelouses hybrides
Fondé enꢀ 2009 par Bertrand Picard, Natural Grass s’est
progressivement imposé comme un acteur de référence de la
conception et l’installation de pelouses hybrides auprès des plus
grands clubs européens de football et de rugby professionnels.
Natural Grass offre des solutions intégrées et sur mesure à ses
clients en étant présent sur l’ensemble de la chaine de valeur, de
la recherche et développement de technologies à la fabrication
du substrat, jusqu’à la conception par son bureau d’études
pluridisciplinaires, en passant par la construction, l’entretien des
terrains et l’accompagnement des équipes de maintenance des
clubs.
Une expertise unique en Europe dans les infrastructures de
production d’énergies renouvelables
Créée enꢀ2006 par Serge Savasta, l’activité d’investissement dans
les infrastructures de production d’énergies renouvelables prend
des participations au capital de développeurs mid market européens
tels qu’Ilmatar ou Better Energy. Près de 2,5ꢀmilliards d’euros ont
ainsi été déployés dans 60 participations depuis son lancement.
Leur dernier millésime – CapEnergie 5 – devrait dépasser son hard
cap à 1,65ꢀMd€ et a déjà un portefeuille constitué deꢀ: Turn Energy
(Suède), CCE Holding (Allemagne et Autriche), Faria Renewables
(Grèce), Enova Value 2.0 (Allemagne), Integrum Renewable Energy
(Royaume-Uni) représentant une capacité potentielle de production
de près de 9,9ꢀGW d’énergie renouvelable (éolien, photovoltaïque…).
La Société a développé une technologie propriétaire et brevetée
de pelouse hybride, AirFibr, qu’elle commercialise à ses clients au
sein d’une gamme complète de solutions innovantes pour le sport
de haut niveau. Elle démarre actuellement la commercialisation
d’AquaFlow, une solution permettant de répondre aux enjeux de
gestion de lirrigation des pelouses.
Un leader français du capital-risque
Sous l’égide de Michel de Lempdes, Omnes s’est également
imposé dans le paysage français du capital risque avec près de
700ꢀmillions d’euros investis dans des secteurs comme la santé
et le numérique et une forte polarisation sur le financement des
start-up dans des domaines stratégiques (cybersécurité, green
tech, Space tech etc.) travaillant sur des modèles de rupture
technologique, aussi connues sous le nom de deeptechs. Le fonds
Real TechꢀII en cours de levée a, d’ailleurs, récemment obtenu le
label Tibi2.
Natural Grass propose également des applications sur-mesure
pour d’autres sports pratiqués sur gazon (golf, tennis etc.) ainsi
que pour la création d’espaces verts durables.
- DOCUMENT D’ENREGISTREMENT UNIVERSEL 2023
31
Not named
PRÉSENTATION DU GROUPE
L’activité et le portefeuille deꢀl’IDI
01
et semi-liquides cosmétiques et compléments alimentaires. Le
Groupe s’appuie sur une base fidèle de plus de 200 clients actifsꢀ–
principalement des jeunes marques françaises indépendantes
en forte croissance – grâce à un ADN centré sur la R&D et la
formulation lui permettant de leur proposer de manière proactive
des innovations produits et un outil industriel agile permettant
d’adresser aussi bien les petites que les moyennes séries.
Devenir l’expert européen des pelouses hybrides pour des
applications sportives et urbaines
Enꢀavrilꢀ2023, l’IDI a pris une participation minoritaire significative
aux côtés de son Président et fondateur Bertrand Picard, ainsi
que de son équipe de management emmenée par Clément Bodin.
S’appuyant sur près de 70ꢀcollaborateurs répartis sur 5ꢀpays
(Royaume Uni, Espagne, Algérie, Belgique) et sur 2ꢀsites en France
(à Paris et Milly-la-Forêt), Natural Grass a réalisé cette année
17,00ꢀmillions d’euros de chiffre d’affaires. La Société possède
son propre outil de production lui permettant d’avoir une offre de
produit sur son substrat hybride AirFibr 100ꢀ% intégrée.
Prévost accorde par ailleurs une importance majeure aux
exigences grandissantes de ses clients en matière de qualité,
santé, sécurité, durabilité et transparence et propose notamment
une majorité de formules composées à plus de 95ꢀ% d’ingrédients
naturels, témoignant de son engagement à placer les enjeux ESG
au cœur de sa stratégie.
Avec le soutien et l’accompagnement d’IDI, l’équipe de management
entend accélérer son développement en France et à l’international,
à la fois par croissance organique et par la mise en place d’une
stratégie de croissances externes qui permettra d’étendre la
présence géographique du Groupe et d’étoffer son portefeuille de
technologies afin de consolider un marché européen de l’hybride
encore fragmenté. Plusieurs cibles sont actuellement à l’étude.
Devenir l’acteur incontournable du façonnage et de la
formulation en Europe
Enꢀaoûtꢀ2023, l’IDI a pris une participation majoritaire significative
aux côtés de l’équipe de management emmenée par Marc-Henry
Lussigny.
En décembreꢀ2023,ꢀPLC élargit son portefeuille de galéniques
avec l’acquisition de Creapharm Cosmetics, CDMO spécialiste du
façonnage de produits cosmétiques avec une expertise reconnue
dans le coulage à chaud et les protections solaires. Cette première
acquisition structurante, quelques mois seulement après l’entrée
au capital d’IDI, permet àꢀPLC de compléter son offre produits et
d’asseoir sa position d’acteur de référence sur le marché des CDMO
à destination des marques de cosmétiques et de compléments
alimentaires avec une offre de galéniques renforcée regroupant
l’ensemble des formes liquides, semi-liquides et du coulage à
chaud.
Prévost Laboratory
Concept
Date de l’investissement initialǾ: aoûtꢀ2023 – GroupeꢀPLC
Opération de croissance externeǾ: décembreꢀ2023 –
Créapharm Cosmétique
Investissement totalǾ: 44,7ꢀmillions d’euros
Type d’opérationǾ: LBO secondaire
% de détentionǾ: 77,3ꢀ%
Le Groupe qui compte désormais près de 80ꢀsalariés devrait ainsi
réaliser un chiffre d’affaires pro forma de plus de 22ꢀmillions d’euros
enꢀ2023 (vs. c. 16ꢀmillions d’euros enꢀ2022 soit +ꢀ38ꢀ%)
Chiffres d’affaires 2023Ǿ: 22ꢀmillions d’euros
Avec une offre et des portefeuilles clients complémentaires,ꢀPLC
entend désormais poursuivre la consolidation de son marché en
France et en Europe afin de construire un acteur incontournable
du façonnage et de la formulation avec une offre de galéniques in
and out complète et de continuer à capter une part importante de
la croissance future des jeunes marques à fort potentiel.
Laboratoire et façonnier français de produits cosmétiques
et compléments alimentaires
Fondé enꢀ1992, Prévost Laboratory Concept s’est progressivement
imposé comme un spécialiste de la formulation, mise en conformité
réglementaire, production et conditionnement de produits liquides
32
DOCUMENT D’ENREGISTREMENT UNIVERSEL 2023ꢁ-ꢁ
Not named
PRÉSENTATION DU GROUPE
L’activité et le portefeuille deꢀl’IDI
Investissement réalisé depuis le 1er janvier 2024
01
Acteur multi-spécialiste adressant une variété de niches
de marché et géographies assurant une robustesse
deǾsonǾactivité et une croissance régulière
Exsto
Historiquement spécialisé dans le moulage et l’usinage de pièces
en polyuréthane et thermoplastique, Exsto s’est progressivement
diversifié par un mix de croissance organique et externe
(5ꢀacquisitions réalisées depuis 2015), lui permettant de se doter
d’expertises complémentaires, notamment dans la fabrication de
feuilles polyuréthane (Chavand) ou de pièces en silicone moulées
par injection, compression ou extrusion (Sterne), et de s’étendre à
l’international où le groupe réalise 60ꢀ% de son CA en 2023.
Date de l’investissement initialǾ: avrilꢀ2024
Investissement totalǾ: 31,4ꢀmillions d’euros
Type d’opérationǾ: LBO
% de détentionǾ: 55,3ꢀ%
Chiffre d’affaires 2023Ǿ: 66,8ꢀmillions d’euros
Fort de son offre multi-produits / matières, Exsto adresse un
portefeuille de clients profond (+1ꢀ700ꢀclients actifs) et diversifié
sur une variété de niches de marché dans les domaines de la santé
(dispositifs médicaux et consommables), du subsea (plateformes
pétrolières et éoliennes offshores), de l’automobile (chaînes de
fabrication robotisées) et de l’industrie (cartonnerie, mines et
carrières, machines spéciales, etc.).
Projet de développement visant à accélérer la stratégie
de croissance externe en France et à l’international
surǾunǾmarché fragmenté
Enꢀavrilꢀ2024, l’IDI a pris une participation majoritaire aux côtés
de l’équipe de management menée par son Président Christophe
Torres, ainsi que de certains actionnaires financiers historiques
(BNP Paribas Développement, Maelo Capital, Casra Capital).
Fort du soutien financer et stratégique de l’IDI, l’équipe de
management entend accélérer son développement au travers
d’acquisitions ciblées en vue de poursuivre son expansion à
l’international (en Europe et aux Etats-Unis), de consolider ses
positions sur ses marchés adressés, et de se renforcer sur des
niches de marchés porteuses telles que la cartonnerie ou la santé.
Spécialiste français dans la conception, formulation,
fabrication et la vente de solutions en élastomères hautes
performances
Fondé en 1976, Exsto offre des produits en élastomères hautes
performances moulés et/ou usinés à destination de domaines
critiques. Le groupe accompagne ses clients sur l’ensemble de la
chaîne de valeur, de la conception / formulation, à la production de
solutions sur mesure avec des fonctions spécifiques (protection et
amortissement, étanchéité, mémoire de forme, biocompatibilité,
résistance au feu, etc.), afin de répondre à leurs problématiques
complexes.
Basé à Romans-sur-Isère (à proximité de Valence), Exsto compte
quatre sites de production en France (dont 700 m² de salles
blanches et deux laboratoires R&D), un en Italie, un au Brésil et un
bureau commercial aux Etats-Unis, et emploie c.ꢀ370 personnes.
- DOCUMENT D’ENREGISTREMENT UNIVERSEL 2023
33
Not named
PRÉSENTATION DU GROUPE
L’activité et le portefeuille deꢀl’IDI
01
1.6.1.3
LISTE RÉCAPITULATIVE DES PRINCIPALES PARTICIPATIONS DIRECTES
LBO
Date
d’investissement
Nom
Activité
Conception/formulation et fabrication de solutions
en élastomères hautes performances
Exsto
Omnes
PLC
2024
2023
2023
2023
2022
2021
2021
Transition énergétique et innovation
Sous-traitance cosmétique et bien-être (CDMO)
Natural Grass
Culturespaces
Ekosport
Pelouses hybrides
Acteur de référence dans la gestion globale de lieux culturels
Distribution multicanale d’articles de sportsǾoutdoor
Réseau d’écoles post-bac spécialisées dans les formations professionnalisantes
Talis Education Group
Acteur français de la conception et l’installation de solutions d’efficacité
etǾd’autoconsommation énergétique
Tucoernergie
2021
Groupe Positive
(anciennement Sarbacane)
Éditeur d’une solution SaaS d’emailing, SMS etǾchat
2020
2020
CDS Groupe
Plateforme de réservation d’hôtels dans le cadre de voyages d’affaires
Freeland
(anciennement Newlife)
Leader du portage salarial et des services aux indépendants
Distributeur de produits dans le domaine du confort, de la sécurité
2019
Groupe Mister Menuiserie
(anciennement Group Label) et de la menuiserie aluminium
2019
2016
2016
Dubbing Bros
Acteur majeur de l’industrie du doublage en France
CFDP Assurances
Protection juridique
Conception et fabrication de solutions médicales innovantes
dans le cadre de la prévention de la perte d’autonomie
Winncare
2013
1.6.2 Gestion pour compte de tiers
Les dernières prévisions du FMI (World Economic Outlook, janvier
2024) confirment par ailleurs que les pays « émergents » tirent la
croissance mondiale avec une prévision à 4,1ꢀ%, tirée notamment
par l’Asie (5,4ꢀ%) contre une croissance attendue de 1,6ꢀ% pour les
pays « développés ».
idiem
Un spécialiste du capital-investissement
dans les pays à forte croissance
idiem (ex-IDI Emerging Markets Partners) est un Gérant de fonds
spécialisé en capital-investissement dans les grandes zones en
croissance (Inde, Chine, Amérique latine, Asie du Sud-Est, Afrique et
Moyen-Orient) constitué en juin 2008 à l’initiative de l’IDI. Agréée en
tant qu’Alternative Investment Fund Manager (AIFM) en Europe et
supervisée par la Commission de Surveillance du Secteur Financier
du Luxembourg (CSSF) depuis 2015, la société a son siège social
à Luxembourg et dispose de bureaux à Paris. Les investisseurs
des fonds gérés par idiem sont aujourd’hui essentiellement des
investisseurs institutionnels (banques, sociétés d’assurance,
caisses de retraite) et des family-offices européens.
Une politique d’investissement responsable
idiem a pour vocation de respecter et promouvoir une
politique d’investissement responsable dans les pays à forte
croissance. Depuis 2012, idiem est signataire des Principes pour
l’Investissement Responsable des Nations Unies (UNPRI) et
promeut, lors de la sélection et du suivi de ses investissements,
une démarche d’investisseur responsable au niveau notamment
de l’éthique, de la lutte contre les changements climatiques, de la
bonne gouvernance des sociétés et des inclusions sociales. Le
profil des associés dirigeants de la structure, ayant œuvré au sein
d’organisations multilatérales de développement, apporte à l’équipe
une sensibilité particulière sur ces sujets et permet d’en adresser
efficacement les différentes dimensions.
idiem a pour vocation d’investir principalement sur des secteurs
d’activité servant les classes moyennes des pays à forte croissance,
lesquelles connaissent un développement significatif dû aussi bien
à la croissance démographique qu’au transfert conséquent sur
certains pays des classes populaires vers les classes moyennes.
34
DOCUMENT D’ENREGISTREMENT UNIVERSEL 2023ꢁ-ꢁ
Not named
PRÉSENTATION DU GROUPE
L’activité et le portefeuille deꢀl’IDI
Au cours de l’année 2023, idiem s’est concentrée à la fois sur le
suivi de ses investissements et le déploiement de sa quatrième
série de fonds avec quatre investissements réalisés. À titre
d’illustration, idi EM IV est déployé fin 2023 à près de 65 % avec
10 investissements approuvés (six engagements dans des fonds,
deux transactions secondaires et deux investissements directs) et
affiche des performances élevées (TRI brut, avant audit, autour de
19 %) ainsi qu’un montant distribué aux actionnaires qui s’élève
d’ores et déjà à 30 % des montants appelés. Plusieurs opérations
sont par ailleurs en phase de due diligence avancée et devraient
permettre d’achever le programme d’investissement de ce fonds
avant la fin du troisième trimestre 2024.
Une stratégie d’investissement agile
proposant rendements attractifs
et diversification
01
idiem cherche à prendre des participations minoritaires au capital
des petites et moyennes entreprises de pays émergents, sans
recours à de la dette d’acquisition. Les PME ciblées ont pour
la plupart un modèle économique éprouvé et sont en quête de
capitaux stables pour financer leur croissance. Les secteurs
d’activité visés sont liés à la consommation des classes moyennes
émergentes (incluant notamment les produits de grande
consommation, la santé, l’éducation, les services financiers ou
la logistique), secteurs en pleine expansion et offrant une bonne
résilience face aux différents cycles.
Une société de gestion se déployant
sur la base de ses expertises
Forte de son expérience accumulée, idiem suit aujourd’hui une
stratégie de développement sur la base de ses expertises et
des opportunités disponibles sur ses marchés. L’équipe prévoit
notamment de lancer au cours de 2024 un fonds dédié aux
opportunités de secondaires sur ses géographies, stratégie très
compatible avec l’ADN de la Société et au potentiel de marché
très prometteur. Cette initiative se fera en partenariat avec
une grande institution européenne apportant une expertise
additionnelle sur ses marchés ainsi qu’une connaissance pointue
des problématiques environnementales et sociales.
En parallèle, idiem est en discussion avec quelques grandes
institutions qui souhaiteraient lui confier des mandats de gestion
sur ses thématiques. idiem dispose en effet de l’expertise de
structurer des véhicules sur mesure pour des institutionnels et
souhaite se renforcer sur ce segment.
Ces positions sont prises aussi bien à travers des participations
dans des fonds d’investissement implantés dans les géographies
concernées que directement au capital de sociétés en partenariat
avec des investisseurs locaux. Grâce à son positionnement
et sa connaissance de ses marchés, idiem réalise de plus en
plus fréquemment des transactions secondaires, ce qui lui
permet d’accélérer la génération de liquidité de son portefeuille
d’investissements.
Ces démarches s’inscrivent dans la volonté d’idiem d’asseoir son
positionnement de plateforme institutionnelle offrant un accès
sécurisé aux opportunités d’investissement prometteuses dans
les pays à forte croissance.
idiCo
Issue de l’activité de capital-investissement d’Omnes Capital et
devenue filiale de l’IDI dans la gestion pour compte de tiers, idiCo
est un acteur majeur du private equity et dette privée au service
des PME françaises. Société de gestion agréée par l’AMF depuis
le 7ꢀmars 2023, idiCo investit dans les PME et ETI françaises à
travers des prises de participations minoritaires et majoritaires
ou de financements obligataires afin de les accompagner dans
une création de valeur responsable au travers de 3ꢀstratégies
principalesꢀ: lower-mid cap, small cap et dette privée.
Ces opérations sont réparties de manière agile et équilibrée entre
les différentes zones couvertes par idiem. L’équipe d’idiem cherche
en effet à construire ses portefeuilles de manière à tirer profit des
particularités et contextes de ses géographies. Elle choisit ainsi
de manière dynamique, pour chaque zone, la meilleure nature de
transaction (fonds/direct), le meilleur type (primaire/secondaire)
ainsi que les secteurs les plus attractifs en termes de prix et de
potentialités.
idiCo gère près d’1 Mrd€ d’actifs répartis dans 32ꢀinvestissements
en portefeuille et a accompagné plus de 110 entreprises au cours
de ces dernières années. idiCo intervient principalement dans
les secteurs de la santé, des services B2B, des technologies, de
l’industrie et compte une trentaine de collaborateurs.
Une expérience d’investissement reconnue
Grâce à son réseau unique de partenaires dans le monde construit
et entretenu depuis 2008, idiem dispose d’un flux d’affaires
important (aussi bien des opportunités primaires que secondaires)
sur ses marchés, lui permettant d’analyser plus de 200 dossiers
par an. Ce réseau éprouvé permet un accès sécurisé à des
opportunités d’investissement locales difficiles d’accès. Il permet
également d’investir en confiance.
La philosophie d’investissement d’idiCo se décline autour de
trois axesꢀ: la continuité dans la performance et l’engagement, la
collaboration qui est au cœur de la stratégie d’investissement et la
conviction qu’il n’y a pas de performance sans durabilité.
idiem a ainsi réalisé 71 transactions sur ses géographies, ayant
géré et déployé près de 720 millions de dollars américains depuis
sa création. La dernière et quatrième série de fonds d’idiem,
dont la collecte s’est achevée en 2022, compte 185 millions de
dollars d’engagements sur deux véhicules et est actuellement en
déploiement.
- DOCUMENT D’ENREGISTREMENT UNIVERSEL 2023
35
Not named
PRÉSENTATION DU GROUPE
L’activité et le portefeuille deꢀl’IDI
01
Avec la création d’idiCo, c’est une histoire de 20ꢀans d’engagement
aux côtés des entrepreneurs avec un ancrage fort sur le territoire
français qui se poursuit. Un nouveau chapitre s’ouvre avec une
ambition qui reste intacteꢀ: accompagner les PME et ETI françaises
dans des projets de croissance et délivrer aux investisseurs une
performance durable.
Avec cette approche collaborative idiCo s’inscrit pleinement dans
la philosophie du Groupe IDI dont l’expérience de pionnier du
capital-investissement en France constitue un atout indéniable
pour accompagner la croissance de sa nouvelle activité pour
compte de tiers.
Enfin, au sein d’idiCo, une conviction forte guide chaque décision
d’investissement, celle que la création de valeur ne se mesure
plus uniquement à l’aune de seuls critères financiers. Les
investissements d’aujourd’hui doivent contribuer à construire le
monde des générations futures.
Pour idiCo, investir c’est collaborer avec les entrepreneurs de
son portefeuille. Débattre, échanger, challenger leur vision, et
maintenir avec eux un dialogue constant, c’est la façon dont les
équipes d’idiCo réalisent leur métier d’investisseur afin de créer
les conditions du développement durable des entreprises de leur
portefeuille.
1.6.3 Autres actifs financiers
Les autres actifs financiers de l’IDI sont principalement constitués
d’actifs liquides.
Au 31ꢀdécembre 2023, le portefeuille d’actifs liquides et la trésorerie
de l’IDI s’élèvent àꢀ397,9ꢀmillions d’euros et a eu un rendement
proche de 1ꢀ% sur l’exercice 2023.
Dans le cadre de sa gestion de liquidité, l’IDI veille à appliquer une
politique d’investissement et de placement diversifiée et équilibrée
en termes de rendement, de risque et de liquidité.
Les principales variations des outils liquides résident dans
l’augmentation de la trésorerie disponible et des actifs monétaires
et obligataires.
L’IDI effectue ainsi des placements en actions ou obligations
cotées (en direct ou au travers de fonds communs de placement
diversifiés) ainsi que des placements dans des fonds de gestion
alternatifs ayant des stratégies d’investissement privilégiant la
liquidité.
36
DOCUMENT D’ENREGISTREMENT UNIVERSEL 2023ꢁ-ꢁ
Not named
02
GOUVERNEMENT
D’ENTREPRISE
RAPPORT DU CONSEIL DE SURVEILLANCE
SUR LE GOUVERNEMENT D’ENTREPRISE38
2.5 MODALITÉS DE PARTICIPATION
DES ACTIONNAIRES
AUX ASSEMBLÉES GÉNÉRALES
59
59
2.1 CONFORMITÉ AU CODE
DE GOUVERNANCE
38
2.6 CONDITIONS D’APPLICATION
DU PRINCIPE DE REPRÉSENTATION
ÉQUILIBRÉE DES FEMMES
ET DES HOMMES AU SEIN
2.2 ORGANES D’ADMINISTRATION
ET DE DIRECTION : COMPOSITION
ET FONCTIONNEMENT
DU CONSEIL DE SURVEILLANCE
39
2.2.1 Conseil de Surveillance
39
2.7 INFORMATIONS CONCERNANT
LA STRUCTURE DU CAPITAL
ET LES ÉLÉMENTS SUSCEPTIBLES
D’AVOIR UNE INCIDENCE
2.2.2 Gérant et Associé commanditéǾ:
AncelleǾetǾAssociés
51
EN CAS D’OFFRES PUBLIQUES
60
60
2.3 RÉMUNÉRATION ET AVANTAGES
VERSÉS AUX MEMBRES DU CONSEIL
DE SURVEILLANCE, À LA GÉRANCE
ET À L’ASSOCIÉ COMMANDITÉ
2.3.1 Rémunération des membres
du Conseil de Surveillance
2.8 AUGMENTATIONS DE CAPITAL
POTENTIELLES
52
53
55
58
2.3.2 Rémunération de la Gérance
2.3.3 Rémunération de l’Associé commandité
2.4 OPÉRATIONS CONCLUES ENTRE
L’IDI ET LES SOCIÉTÉS
QU’ELLE CONTRÔLE
ET UN MANDATAIRE SOCIAL OU
UN ACTIONNAIRE DÉTENANT PLUS
DE 10 % DES DROITS DE VOTE
59
- DOCUMENT D’ENREGISTREMENT UNIVERSEL 2023
37
Not named
GOUVERNEMENT D’ENTREPRISE
Rapport du Conseil de Surveillance surꢀleꢀgouvernement d’entreprise
02
RAPPORT DU CONSEIL DE SURVEILLANCE
SUR LE GOUVERNEMENT D’ENTREPRISE
Cette partie constitue le rapport du Conseil de Surveillance sur le gouvernement d’entreprise, établi en application des dispositions de
l’articleꢀL.ꢀ226-10-1 du Code de commerce. Les diligences ayant sous-tendu la préparation et l’élaboration du présent rapport sont les
suivantesꢀ: le rapport a été élaboré par le Conseil de Surveillance en relation avec les services internes de la Société. Il a été approuvé
par le Conseil de Surveillance lors de sa réunion du 13ꢀmars 2024.
2.1 CONFORMITÉ AU CODE DE GOUVERNANCE
Nous déclarons que l’IDI se conforme aux recommandations du
Code de gouvernement d’entreprise MiddleNext dans son édition
du 13ꢀseptembre 2021 (www.middlenext.com) à l’exception des
recommandations suivantesꢀ:
revue par les commissaires aux comptes. La Société considère
qu’il n’est pas nécessaire, sauf cas exceptionnel, de tenir un
conseil relativement à la communication sur l’ANR au premier
trimestre. Le Conseil a cependant été convoqué et a tenu plus
de trois séances en 2017 (six réunions), 2021 (cinqꢀréunions)
et 2023 (quatre réunions)ꢀ;
■
nombre minimum de quatre réunions du Conseil de Surveillance
(Recommandation 6)ꢀ: les membres du Conseil de Surveillance
estiment que trois réunions par an (sauf circonstances
exceptionnelles) sont suffisantes pour exercer leur mission.
Les trois Conseils permettent de couvrir les arrêtés annuels,
semestriels et du troisième trimestre. Le Conseil, sur les
comptes annuels, se tient courant mars et prend en compte
les évènements post clôture jusqu’à mi-mars. Par ailleurs, l’ANR
au premier trimestre n’intègre que les variations des actifs cotés
(non significatif) au premier trimestre et ne fait pas l’objet d’une
■
■
échelonnement de la durée des mandats (Recommandationꢀ11)ꢀ:
laꢀrotation des membres indépendants étant régulière, nous
n’avons pas jugé opportun d’appliquer cette recommandationꢀ;
ratio d’équité (Recommandation 16)ꢀ: l’IDI et ses entités
consolidées regroupent 17ꢀsalariés. Aucun salarié n’est au SMIC
et il ne nous semble pas pertinent de publier un ratio d’équité
complémentaire fondé sur la comparaison par rapport au SMIC.
38
DOCUMENT D’ENREGISTREMENT UNIVERSEL 2023ꢁ-ꢁ
Not named
GOUVERNEMENT D’ENTREPRISE
Organes d’administration etꢀde directionꢀ: composition etꢀfonctionnement
2.2 ORGANES D’ADMINISTRATION
ET DE DIRECTION : COMPOSITION
ET FONCTIONNEMENT
02
2.2.1 Conseil de Surveillance
2.2.1.1
COMPOSITION DU CONSEIL DE SURVEILLANCE
Le Conseil de Surveillance se compose de onze membres dont cinq femmes.
Luce Gendry
Présidente du Conseil de Surveillance
Présidente du Comité d’Audit
Biographie
Luce Gendry a débuté au sein du Groupe Générale Occidentale en tant que secrétaire général puis Directeur Financier. Elle a
ensuite rejoint le Groupe Bolloré en tant que Directeur Général Adjoint puis la Banque Rothschild dont elle a été Associé-Gérant
jusqu’à mi-2011.
Née le 8Ǿjuillet 1949
1reǾnominationǾ:
30ꢀjuin 2008
Fonction principale exercée en dehors de l’IDI
■
Senior Adviser chez Rothschild et Cie
Échéance du mandatǾ:
AG 2026
Autres mandats et fonctions en cours
■
■
■
■
■
Vice-Présidente de BéroꢀSAS
Adresseꢀ:
23ꢀbis avenue de
Messine, 75008 Paris
Membre du Conseil de Surveillance de Rothschild Martin Maurel
Vice-Président et administrateur, Président du Comité d’Audit de Nexity
Administrateur de Peugeot Invest (ex FFP)
Membre du Conseil de Surveillance de Sucres et Denrées et Présidente duꢀComité Financier et d’Audit
Nombre d’actionsǾ:
10ꢀ032
Mandats exercés au cours des cinq derniers exercices etǾquiǾne sont plus en cours
Chairman de Cavamont HoldingsꢀLtd
■
Taux d’assiduité
aux Conseils de
SurveillanceǾ: 100ꢀ%
- DOCUMENT D’ENREGISTREMENT UNIVERSEL 2023
39
Not named
GOUVERNEMENT D’ENTREPRISE
Organes d’administration etꢀde directionꢀ: composition etꢀfonctionnement
02
Allianz IARD, représentée par Jacques Richier
Vice-Président du Conseil de Surveillance
Biographie
DEA de Physique des matériaux, diplômé de l’INSA de Lyon (Institut national des sciences appliquées). Après une expérience
de recherche au Laboratoire Lawrence à l’université de Berkeley en Californie (USA), Jacques Richier effectue un MBA à HEC
(Paris) enꢀ1984.
Né le 12Ǿfévrier 1955
(69Ǿans)
Jacques Richier débute sa carrière dans l’industrie pétrolière (Coflexip) puis choisit le secteur des assurances enꢀ1985, chez
AZUR, où il exerce des responsabilités dans le domaine de l’informatique, de l’organisation et des systèmes de gestion avant de
devenir Directeur Général, puis Président-Directeur Général enꢀ1998.
1reǾnominationǾ:
28ꢀjuin 2016
Il rejoint ensuite Swiss Life en tant que Directeur Général enꢀ2000, puis Président du Groupe en France enꢀ2003, avant d’être nommé
enꢀ2008 Directeur Général d’AGF, puis enꢀ2010, Président-Directeur Général d’Allianz France et enꢀ2021, Président d’Allianz France.
Enꢀ2014, il est également Président d’Allianz Worldwide Partners et en devient Président du Conseil de Surveillance (2016 – 2018).
Échéance du mandatǾ:
AG 2026
AdresseǾ:
Jacques Richier est chevalier de la Légion d’honneur et Chevalier de l’ordre national du Mérite.
1 cours Michelet CS
30051, 92076 Paris
LaꢀDéfense Cedex
Fonction principale exercée en dehors de l’IDI
■
Président d’Allianz France
Nombre d’actions
détenues par Allianz
IARDǾ: 381ꢀ000
Autres mandats et fonctions en cours
■
■
■
■
■
■
■
■
■
■
■
■
■
■
■
■
■
Président d’Allianz IARD, d’Allianz Vie et d’Allianz Retraite
Président du Conseil d’Administration de Allianz Maroc
Président d’Arcalis Retraite
Président du Conseil de Surveillance d’Unibail-Rodamco-Westfield
Membre du Conseil de Surveillance d’Allianz PartnersꢀSAS, Diot-SIACI, d’Euler-Hermes et Siaci Saint Honoré
Vice-Président de la Métropole de Nice Côte d’Azur
Conseiller municipal de la ville de Nice
Taux d’assiduité
aux Conseils de
SurveillanceǾ: 75ꢀ%
Administrateur des Vignobles de Larose
Membre du Comité d’Audit et des risques d’Allianz Partners
Membre du comité des rémunérations d’Allianz Partners
Administrateur de Quantumacy
Membre du comité M&A et stratégique de Diot-Siaci
Censeur du Conseil d’Administration de Rothschild Martin Maurel
Membre de l’advisory board d’April
Membre de l’Assemblée Générale du Medef
Membre de l’assemblée élective du Medef
Membre de la commission permanente du Medef
Mandats exercés au cours des cinq derniers exercices et qui ne sont plus en cours
■
■
■
■
■
■
■
■
■
Membre du Conseil de Surveillance de Rothschild & Co. et de Euler Hermes Group
Administrateur d’Allianz Africa
Membre du Conseil d’Administration et du Comité d’Audit de Georgia Health Group
Administrateur de Georgia Healthcare GroupꢀPlc
Membre du Conseil d’Administration et membre du Comité d’Audit de Suez
Membre du Conseil de Surveillance Rothschild Martin Maurel
Membre de l’Assemblée Permanente du Mouvement des Entreprises de France (MEDEF)
Président du comité des rémunérations de Diot-Siaci
Membre du Comité d’Audit de Rothschild Martin Maurel
Autres mandats de Allianz IARD
■
Membre de l’Assemblée Générale du Fonds de garantie des assurances de personnes
Administrateur d’Assurance Prévention
■
Mandats exercés au cours des cinq derniers exercices et qui ne sont plus en cours
Membre du Conseil de Surveillance de SCPI Allianz DomiDurable 3
■
40
DOCUMENT D’ENREGISTREMENT UNIVERSEL 2023ꢁ-ꢁ
Not named
GOUVERNEMENT D’ENTREPRISE
Organes d’administration etꢀde directionꢀ: composition etꢀfonctionnement
Gilles Babinet
Membre du Conseil de Surveillance
02
Biographie
Autodidacte, passionné de nouvelles technologies et des questions politiques et sociales, Gilles Babinet est entrepreneur depuis
l’âge de 22ꢀans. Il a fondé de nombreuses sociétés dans des domaines aussi divers que le conseil (Absolut, Laitao), le bâtiment
(Escalade Industrie), la musique mobile (Musiwave), la co-création (eYeka), les outils décisionnels (Captain Dash), etc. Gilles
Babinet a depuis été amené à multiplier ses responsabilités dans le paysage du numérique français où il est co-Président du
Conseil national du numérique, Digital Champion de la France auprès de la Commission européenne. Auteur de plusieurs ouvrages
comme Big data, penser l’homme et le monde autrement ou Comment les hippies, Dieu et la science ont inventé internetǾ? paru
en maiꢀ2023, il est également membre du conseil de la Fondation EDF, professeur associé à l’INSP et à HEC. Il est également
membre du Comité IA lancé par Élisabeth Borne fin 2023.
Né le 7Ǿmai 1967
(56Ǿans)
1reǾnominationǾ:
26ꢀjuin 2019
Échéance du mandatǾ:
AG 2025
Fonction principale exercée en dehors de l’IDI
AdresseǾ:
73ꢀrue Saint-Honoré
75001 Paris
■
Co-Président du Conseil national du numérique
Autres mandats et fonctions en cours
■
■
■
■
■
■
■
■
■
■
Gérant Laitao EURL (France)
Administrateur de CalifraisꢀSA
Administrateur de Crowdsec
Membre de l’institut Montaigne
Administrateur de l’association des voix du nucléaire
Professeur associé à Sciences Po
Membre du Conseil de la Fondation EDF
Administrateur de Wakam Assurances
Administrateur de Marmelade
Nombre d’actionsǾ:
1ꢀ600
Taux d’assiduité
aux Conseils de
SurveillanceǾ: 50ꢀ%
Membre du Conseil d’Administration de la fondation EDF et de Learn Assembly
Mandats exercés au cours des cinq derniers exercices etǾquiǾne sont plus en cours
■
■
■
Membre du Conseil Stratégique de EY
Membre du Conseil d’Administration de Captaindash (France)
Membre du Conseil d’Administration de Eyeka (France)
BM Investissement, représentée par Madame Nathalie Balla
Membre du Conseil de Surveillance
Biographie
Nathalie Balla a débuté sa carrière, deꢀ1989 àꢀ1992, chez Price Waterhouse Suisse en tant qu’auditeur, période au cours de
laquelle elle a réalisé une thèse à l’université de Saint Gall.
Née le 30Ǿnovembre
1967 (56Ǿans)
Enꢀ1992, elleꢀintègre leꢀGroupe Karstadt Quelle, dans l’enseigne Madeleine, dont elle devient Directrice Générale Suisse et Autriche,
deꢀ1996 àꢀ1998. Elle rejoint ensuite Quelle Versand (en Suisse) en qualité de Directrice générale, deꢀ1998 àꢀ2001, puis rejoint
Quelle et NeckermannꢀAG (en Allemagne) en tant que membre du COMEX en charge du périmètre internationalꢀdeꢀ2001 àꢀ2005.
1reǾnominationǾ:
22ꢀjuin 2021
Depuis fin 2005, elle était Directrice générale de Robert Klingel Europe, numéroꢀ4 de la vente à distance en Allemagne.
Échéance du mandatǾ:
AG 2024
Nathalie Balla, est diplômée de l’ESCP-EAP Paris et Docteur en Sciences Économiques et Financières.
AdresseǾ:
Fonction principale exercée en dehors de l’IDI
Rue de l’Etang
24ꢀ7711 Dottignies
Belgique
■
Présidente de NewR
Autres mandats
■
■
Administratrice de Edenred
Administratrice de Critéo
Nombre d’actionsǾ:
0
Mandats exercés au cours des cinq derniers exercices et qui ne sont plus en cours
Taux d’assiduité
aux Conseils de
SurveillanceǾ: 100ꢀ%
■
■
■
■
■
Administratrice de DEE Tech
Co-Présidente de La Redoute et Relais Colis
Présidente de l’UPECAD
Vice-Présidente de la Fevad
Membre du Conseil d’Administration de Solocal
- DOCUMENT D’ENREGISTREMENT UNIVERSEL 2023
41
Not named
GOUVERNEMENT D’ENTREPRISE
Organes d’administration etꢀde directionꢀ: composition etꢀfonctionnement
02
Sébastien Breteau
Membre du Conseil de Surveillance
Biographie
Sébastien Breteau est un industriel, investisseur et philanthrope français.
Diplôméꢀdes Arts et Métiersꢀpuis deꢀHEC Paris enꢀ1997, il créeꢀà Hong Kong sa première société, spécialisée dans la conception
et l’exportation de produits promotionnels et d’emballages industriels.
Né le 5Ǿseptembre
1971 (52Ǿans)
Enꢀ2005, il créeꢀQIMA (anciennement AsiaInspection), dont il est aujourd’hui le Président. QIMA estꢀun acteur majeur de la gestion
du contrôle qualité, des services de RSE et de la certification à l’échelle mondiale qui emploie 3ꢀ000ꢀpersonnes opérant dans
85ꢀpays (www.qima.com).
1reǾnominationǾ:
26ꢀjuin 2019
Échéance du mandatǾ:
AG 2025
Enꢀ2013, il crée la BreteauꢀFoundation, une organisation à but non lucratif qui vise à offrir les meilleurs outils numériques
d’éducation aux 25ꢀ000 enfants du programme (www.breteaufoundation.org). Enꢀ2019, il fonde RayoVerde et construit la plus
grande ferme d’avocats d’Europe en Andalousie. Sébastienꢀest également investisseur actif et a investi dans plusieurs dizaines
d’entreprises à travers le monde, encadrant et conseillant de plus jeunes fondateurs.
AdresseǾ:
c/o QIMA
100 rue de l’Université
75007ꢀParis
Fonction principale exercée en dehors de l’IDI
Nombre d’actionsǾ:
20ꢀ000
■
CEO de Qima
Autres mandats et fonctions en cours
Membreꢀet Président des Conseils d’administration de QIMA, GreenRay et RayoVerde
Taux d’assiduité
aux Conseils de
SurveillanceǾ: 75ꢀ%
■
Philippe Charquet
Membre du Conseil de Surveillance
Membre du Comité d’Audit
Membre du Comité ESG
Biographie
Ingénieur diplômé de l’École polytechnique, Philippe Charquet entame sa carrière comme consultant senior en audit informatique
chez Accenture (1986-1989), puis il devient Gérant de MCM Intermarket Services, société de conseil financier (1989-1994). Ensuite,
il exerce le mandat de Directeur Général du fonds Multimedia InvestissementsꢀSA (1995-1998). Il fonde et devient Gérant de RQDI,
société de conseil financier (1998-2003) puis exerce la Présidence de la société de gestion Viventures PartnersꢀSA (2003-2006).
Il rejoint ensuite Tempo Capital PartnersꢀLLC à Londres dont il est Managing Partner (2006-2010). Par la suite, Philippe Charquet
assure la fonction de Président de Generis Capital PartnersꢀSAS (2010-2020). Il est actuellement Gérant de VoltaireꢀSARL.
Né le 8Ǿseptembre
1963 (60Ǿans)
1reǾnominationǾ:
30ꢀjuin 2011
Échéance du mandatǾ:
AG 2026
Fonction principale exercée en dehors de l’IDI
■
Gérant de VoltaireꢀSARL (Luxembourg – non cotée)
AdresseǾ:
7 quai Voltaire,
75007 Paris
Autres mandats et fonctions en cours
■
■
■
■
■
Président de Voltaire Energie (France – non cotée)
Président de VoltaireꢀSAS (France)
Administrateur de VoltaireꢀLtd (UK)
Membre du Conseil de Surveillance de Voltaire SCA (Luxembourg)
Membre du Conseil de Gérance de idiemꢀSA (Luxembourg)
Nombre d’actionsǾ:
0
Taux d’assiduité
aux Conseils de
SurveillanceǾ: 100ꢀ%
Mandats exercés au cours des cinq derniers exercices etǾquiǾne sont plus en cours
■
Président de Generis Capital PartnersꢀSAS (France)
■
Président du Comité de Surveillance de AdvestisꢀSAS (France – non cotée)
42
DOCUMENT D’ENREGISTREMENT UNIVERSEL 2023ꢁ-ꢁ
Not named
GOUVERNEMENT D’ENTREPRISE
Organes d’administration etꢀde directionꢀ: composition etꢀfonctionnement
Cyrille Chevrillon
Membre du Conseil de Surveillance
02
Biographie
Diplômé d’HEC et du CBMP à New York. Après une carrière dans la banque (Banque Morgan à NY et Paris, Salomon Brother à
Londres puis à Paris en qualité de Directeur Général de la filiale française) et dans la production cinématographique (Directeur
Financier de Gaumont et Directeur de Gaumont Productions), il fonde le Groupe Chevrillon enꢀ1992. Il fut en parallèle, deꢀ2002
àꢀ2010, Directeur Général puis Deputy Chairman du Groupe financier britannique Candover.
Né le 29Ǿmai 1953
(70Ǿans)
1reǾnominationǾ:
12ꢀmai 2022
Fonction principale exercée en dehors de l’IDI
■
Président de laꢀSAS Compagnie Financière Chevrillon
Échéance du mandatǾ:
Autres mandats et fonctions en cours
AG 2025
■
■
■
■
■
■
■
Président de laꢀSAS Compagnie Financière Chevrillon Associée Commanditée Gérante de la SCA Chevrillon & Associés
AdresseǾ:
Cogérant de la SCI Valerap Immo
Cogérant de la SCI Valerap Servandoni
Gérant de la SCI Valerap Coutures
Gérant de SC Valerap Patrimoine
Cogérant de la SCI Orval
Président de laꢀSAS Compagnie Financière Chevrillon Associée Commanditée Gérante de la SCA Chevrillon & Associés, elle-
même Présidente de laꢀSAS Chevrillon & Compagnie
Président de laꢀSAS Compagnie Financière Chevrillon Associée Commanditée Gérante de la SCA Chevrillon & Associés, elle-
même Présidente de laꢀSAS CPI Invest
Représentant de laꢀSAS Chevrillon & Compagnie, elle-même administrateur de laꢀSA Watchfrog
Représentant de laꢀSAS Chevrillon & Compagnie, elle-même Présidente du comité de suivi de laꢀSAS Alain Milliat
Membre du comité de suivi de laꢀSAS Valpek
Président de laꢀSAS Compagnie Financière Chevrillon, elle-même Présidente de laꢀSAS Spiridine
Représentant de la SCA Chevrillon & Associés, elle-même membre du Comité Stratégique de laꢀSAS Vesper Investissement
Administrateur de laꢀSA CFDP Assurances
Représentant de laꢀSAS Compagnie Financière Chevrillon, elle-même membre du comité de suivi de laꢀSAS Cromaoak
Administrateur de laꢀSAS Drouot Patrimoine
Co-Gérant de la SC Spirale
4-6ꢀrond-pointꢀdes
Champs-Élysées
Marcel-Dassault,
75008 Paris
Nombre d’actionsǾ:
0
Taux d’assiduité
aux Conseils de
SurveillanceǾ: 50ꢀ%
■
■
■
■
■
■
■
■
■
■
■
■
■
Co-Gérant de la SC LTH
Co-Gérant de la SC Istarion
Co-Gérant de la SC Arche
Mandats exercés au cours des cinq derniers exercices etǾquiǾne sont plus en cours
■
■
■
■
■
■
■
■
■
■
Membre du Conseil d’Administration de laꢀSAS Bellonnie et Bourdillon Successeurs
Président de laꢀSAS Compagnie Financière Chevrillon, elle-même Présidente de RhumantillesꢀSAS
Président de laꢀSAS Compagnie Financière Chevrillon, elle-même Présidente du comité de suivi de RhumantillesꢀSAS
Représentant de laꢀSAS Chevrillon & Compagnie, elle-même membre du Conseil de Surveillance de laꢀSAS Sloclap
Président de laꢀSAS Compagnie Financière Chevrillon, Gérante de la SCI Gruasses Investissements
Liquidateur de la SCI Gruasses Investissements
Représentant de laꢀSAS Chevrillon & Compagnie, elle-même Présidente de laꢀSAS SIPS
Liquidateur de laꢀSAS SIPS
Administrateur de H&L Distillery INC
Membre du comité de suivi de laꢀSAS La Commune
- DOCUMENT D’ENREGISTREMENT UNIVERSEL 2023
43
Not named
GOUVERNEMENT D’ENTREPRISE
Organes d’administration etꢀde directionꢀ: composition etꢀfonctionnement
02
Iris Langlois-Meurinne
Membre du Conseil de Surveillance
Biographie
Depuis 2009, Iris travaille au sein du Groupe Ralph Lauren, où elle est maintenant ‘Global Chief Marketing Officer’. Iris dirige à
l’échelle mondiale tous les aspects de Marketing, Media, Data Science et Web 3/Metaverse du Groupe Ralph Lauren. Elle fait
également partie de leur ‘Executive leadership team’. Iris a bâti sa carrière marketing dans les biens de consommation, le retail,
commerce digital et le luxe, chez Ralph Lauren et précédemment chez L’Oréal (2000-2006) et LVMH (2007-2009). Iris est diplômée
de l’ESCP Europe et d’un MBA a l’INSEAD.
Née le 9Ǿjuillet 1976
(47Ǿans)
1reǾnominationǾ:
27ꢀjuin 2017
Fonction principale exercée en dehors de l’IDI
Échéance du mandatǾ:
AG 2026
■
Global Chief Marketing Officer de Ralph Lauren
Autres mandats et fonctions en cours
Néant
AdresseǾ:
32ꢀKildare Terrace
W2ꢀ5LX Londres –
GrandeꢀBretagne
Nombre d’actionsǾ:
0
Taux d’assiduité
aux Conseils de
SurveillanceǾ: 75ꢀ%
LIDA SAS, représentée par Grégoire Chertok
Membre du Conseil de Surveillance
Biographie
Grégoire Chertok est diplômé de l’Essec enꢀ1988 et a complété sa formation par un diplôme d’analyse financière de la SFAF
enꢀ1990 et un MBA de l’Insead enꢀ1993.
Né le 6Ǿavril 1966
(58Ǿans)
Grégoire Chertok a rejoint Rothschild &ꢀCie Banque enꢀ1991 et en est Associé-Gérant depuis 2000. Il est membre du Comité
de Direction de Rothschild Martin Maurel, membre du Comex de Rothschild &ꢀCie et co-Président du Comité Exécutif mondial
deꢀlaꢀbanque d’affaires du Groupe Rothschild. Il a participé à de nombreuses transactions et opérations financières pour de grands
groupes industriels français en tant que banquier conseil. Il a accompagné dans leur développement en France et à l’étranger des
groupes comme Engie, Casino, Bouygues, Accor, Suez ou Kering. Ilꢀintervient dans le cadre d’opérations deꢀcroissance externe
ou de financements structurés, aussi bien pour des groupes du CACꢀ40ꢀque pour des PME. Il a été membre du Conseil d’Analyse
Économique auprès du Premier ministre deꢀ2006 àꢀ2010. Dans ce cadre, il a corédigé enꢀ2009 un rapport surꢀle financement des
PME. Il est membre fondateur du Think Tank Fondapol dont il est Vice-Président du Conseil de Surveillance.
1reǾnominationǾ:
27ꢀjuin 2017
Échéance du mandatǾ:
AG 2026
AdresseǾ:
62ꢀrue Vaneau
75007ꢀParis
Fonction principale exercée en dehors de l’IDI
■
Associé Gérant de Rothschild et Cie
Autres mandats et fonctions en cours
Représentant permanent de LIDAꢀSAS au Conseil d’Administration de Luxempart et de UGC
Mandats exercés au cours des cinq derniers exercices etǾquiǾne sont plus en cours
Représentant permanent de GC GFAꢀSARL au Conseil de Surveillance de Financière LOV
Représentant permanent de LIDAꢀSAS au Conseil de Surveillance de Banijay Group
Nombre d’actionsǾ:
112ꢀ233
■
Taux d’assiduité
aux Conseils de
SurveillanceǾ: 100ꢀ%
■
■
Autres mandats de LIDAǾSAS
Représentant permanent de LIDAꢀSAS au Conseil d’Administration de Luxempart et de UGC
■
44
DOCUMENT D’ENREGISTREMENT UNIVERSEL 2023ꢁ-ꢁ
Not named
GOUVERNEMENT D’ENTREPRISE
Organes d’administration etꢀde directionꢀ: composition etꢀfonctionnement
Domitille Meheut
Membre du Conseil de Surveillance
Membre du Comité d’Audit
02
Biographie
Diplômée de l’ESCP, Domitille Méheut commence sa carrière comme consultante senior dans le département transaction services
d’Arthur Andersen (1996-1999), puis elle devient manager en fusions-acquisitions chez Natixis (1999-2000) et chez HSBC (2000-
2002). Elle rejoint ensuite Nobel, Groupe HSBC comme Directeur d’Investissement (2002-2006) puis Exane comme Gérant pour
compte propre (2007-2008). Elle est depuis 2008 Directeur d’Investissement de Phison Capital.
Née le 8Ǿseptembre
1973 (50Ǿans)
1reǾnominationǾ:
26ꢀjuin 2014
Fonction principale exercée en dehors de l’IDI
■
Directeur d’Investissement de Phison Capital
Autres mandats et fonctions en cours
N/A
Mandats exercés au cours des cinq derniers exercices et qui ne sont plus en cours
Membre du Conseil d’Administration de Pegasus Entrepreneurs (Pays-Bas, société cotée).
Échéance du mandatǾ:
AG 2026
■
AdresseǾ:
3ꢀrue Bixio
75007 Paris
■
Nombre d’actionsǾ:
0
Taux d’assiduité
aux Conseils de
SurveillanceǾ: 100ꢀ%
Hélène Molinari
Membre du Conseil de Surveillance
Présidente du Comité ESG
Biographie
Diplômée de l’École polytechnique Féminine, Hélène Molinari a commencé sa carrière enꢀ1985 chez Cap Gemini en qualité de
Consultante en Système d’Information. Elle rejoint enꢀ1987 le Groupe Robeco pour mettre en place les process de marketing
direct puis pour développer commercialement l’activité de ventes institutionnelles de produits financiers. Enꢀ1991, elle participe
à la création d’Axa Asset Managers (future Axa Investment Managers), et prend la Direction de l’équipe Retail avant de devenir,
enꢀ2000, Directrice Marketing et e-“, puis enꢀ2004, Directrice Communication et Marque au niveau Mondial. Enꢀ2005, elle rejoint
Laurence Parisot à la tête du Medef, dont elle est nommée Directrice Générale Déléguée puis membre du Conseil Exécutif enꢀ2011.
Née le 1erǾmars 1963
(61Ǿans)
1reǾnominationǾ:
25ꢀjuin 2020
Enꢀ2013, elle rejoint le Comité Stratégique de Be-Bound, start-up numérique spécialisée dans la couverture internet des pays en
voie de développement. Enꢀparallèle, elle devient dirigeante d’AHM Conseil, spécialisée dans l’organisation d’événements culturels
et cofondatrice de la foire d’art contemporain asiatique Asia Now. Administratrice indépendante d’Axa Investment Managers
Ldt entreꢀ2005 etꢀ2013, elle entre au Conseil de Surveillance du Groupe Lagardere enꢀ2012 et siège à son Comité Gouvernance
Rémunération et RSE, enꢀ2016 elle entre au Conseil d’Administration du Groupe Amundi et devient Présidente de son Comité
de Nomination, enꢀ2019 elle entre au Conseil d’Administration d’Albingia. Par ailleurs elle participe depuis 2010 au comité de
pilotage de «ꢀtout le monde chante contre le cancerꢀ» une association qui aide les familles ayant un enfant gravement malade
et est membre fondatrice de l’association des femmes d’influence qui depuis 2014 décerne un prix à des femmes qui sont un
modèle inspirant par leurs valeurs et leur réussite pour les nouvelles générations. Enꢀ2020, elle fonde Sumus une association
philantropique dont l’objectif est de faire naître et grandir un nouveau modèle sociétal en harmonie avec le Viviant.
Échéance du mandatǾ:
AG 2026
AdresseǾ:
19ꢀbis rue des
poissonniers
92200ꢀNeuilly sur Seine
Nombre d’actionsǾ:
0
Taux d’assiduité
aux Conseils de
SurveillanceǾ: 100ꢀ%
Fonction principale exercée en dehors de l’IDI
■
Gérante d’AHM Conseil
Autres mandats et fonctions en cours
■
■
■
■
Présidente fondatrice de l’association Sumus
Cofondatrice de la foire d’art contemporain Asia Now
Membre du Conseil d’Administration et Présidente du Comité de Nomination du Groupe Amundi
Membre du Conseil d’Administration d’Albingia
Mandats exercés au cours des cinq derniers exercices et qui ne sont plus en cours
■
Membre du Conseil de Surveillance et du Comité Gouvernance Rémunération et RSE du Groupe Lagardere
Membre du Comité Stratégique de Be-Bound
■
Le mandat de BM Investissement viendra à échéance lors de la prochaine Assemblée Générale. Il sera proposé de le renouveler.
- DOCUMENT D’ENREGISTREMENT UNIVERSEL 2023
45
Not named
GOUVERNEMENT D’ENTREPRISE
Organes d’administration etꢀde directionꢀ: composition etꢀfonctionnement
02
de 25ꢀ% du volume quotidien de titres négociés sur Euronext
Paris lors des trois séances de Bourse consécutives précédant
la cession. (c)ꢀPromesse unilatérale d’achatꢀ: Une promesse
unilatérale d’achat a été consentie par l’IDI (avec faculté de
substitution) au bénéfice de GC GFA. Elle est exerçable entre
le 1erꢀfévrier 2025 et le 1erꢀfévrier 2028 et porte sur un tiers des
actions acquises GC par période de douze mois. La promesse
est également exerçable à tout moment en cas de démission,
décès ou invalidité de M.ꢀChristian Langlois-Meurinne et
porte alors sur l’intégralité des actions acquises GC. Le prix
d’acquisition de chaque action IDI serait déterminé sur la base
d’une moyenne pondérée des actifs nets réévalués annuels ou
semestriels (ANR) publiés par l’IDI immédiatement avant et
après la notification d’exercice (coefficients de pondération de
0,5 si les ANR ont un écart inférieur à 10ꢀ%, ou de 0,25 etꢀ0,75
si l’écart est supérieur à 10ꢀ%), avec un ajustement en cas de
distribution, en lui appliquant une décote de 37ꢀ% équivalente à
celle du prix d’acquisition des actions acquises GC par rapport
au dernier actif net réévalué publié par l’IDI. (d)ꢀDuréeꢀ: L’accord
est conclu pour une durée de huit ans. (e)ꢀAbsence d’action de
concertꢀ: En préambule de l’accord, les parties ont indiqué à
toutes fins utiles ne pas agir et ne pas souhaiter agir à l’avenir
de concert entre ellesꢀ;
2.2.1.2
INDÉPENDANCE DES MEMBRES
DUǾCONSEIL DE SURVEILLANCE
Le Conseil de Surveillance comprend une part significative de
membres indépendants. La définition de membre indépendant qui
a été retenue pour le Conseil de Surveillance est celle donnée par le
Code Middlenextꢀ: un membre est indépendant lorsqu’il n’entretient
aucune relation financière, contractuelle ou familiale significative
susceptible d’altérer l’indépendance du jugement.
Dans cet esprit, les critères retenus pour qualifier l’indépendance
ont été les suivantsꢀ:
■
■
ne pas avoir été ou être salarié ou mandataire social dirigeant
de la Société, ou d’une société de son groupe, au cours des
cinq dernières annéesꢀ;
ne pas avoir été, au cours des deux dernières années, et ne pas
être en relation d’affaires significative avec la Société ou son
groupe (client, fournisseur, concurrent, prestataire, créancier,
banquier,ꢀetc.)ꢀ;
■
■
■
ne pas être actionnaire de référence de la Société ou détenir un
pourcentage de droit de vote significatifꢀ;
ne pas avoir de relation de proximité ou de lien familial proche
avec un mandataire social ou un actionnaire de référenceꢀ;
■
le 19ꢀfévrier 2021, un accord a été conclu entre la société
Ancelle et Associés, d’une part, et la société IDI, d’autre part.
Aux termes de cet accord, Ancelle et Associés s’est engagée
à se substituer en tout ou partie à l’IDI dans l’exécution des
promesses d’achat consenties au bénéfice de GC GFA et de
certains membres du Comité Exécutif de l’IDI (dont M.ꢀJulien
Bentz) le 19ꢀfévrier 2021, à première demande de l’IDI dans le
cas où l’acquisition des actions IDI visées par les promesses
s’avérerait incompatible avec l’intérêt social (ou une obligation
juridique) de l’IDI. L’engagement de substitution d’Ancelle et
Associés porte sur un nombre maximum de 288ꢀ000ꢀactions
IDI et est valable jusqu’à l’expiration des promesses d’achat
susvisées.
ne pas avoir été, au cours des six dernières années, Commissaire
aux comptes de l’entreprise.
D’une manière générale, les conflits d’intérêts potentiels ou leur
absence d’existence sont examinés chaque année.
Sans remettre en cause la qualité de membre indépendant de
LidaꢀSAS, les accords suivants ont été portés à la connaissance
des membres du Conseil de Surveillance, dans le cadre de la revue
annuelle des conflits potentiels d’intérêtsꢀ:
■
un accord conclu le 19ꢀfévrier 2021, entre la société GC GFA,
(société à responsabilité limitée contrôlée par M.ꢀGrégoire
Chertok) et M.ꢀGrégoire Chertok, GC GFA et M.ꢀGrégoire
Chertok agissant comme une seule et même partie au titre
de l’accord, d’une part, et la société IDI, d’autre part, dans le
cadre de l’acquisition par GC GFA auprès de Peugeot Invest de
101ꢀ333ꢀactions IDI représentant 1,40ꢀ% du capital et 0,78ꢀ% des
droits de vote de l’IDI (ci-après les «ꢀactions acquises GCꢀ»). Les
principales clauses de l’accord sontꢀ: (a)ꢀPériode d’inaliénabilitéꢀ:
GC GFA s’est engagée, sous réserve de certaines exceptions,
à ne pas céder ses titres IDI ni s’engager à y procéder jusqu’au
troisième anniversaire de l’accord. (b)ꢀCession ordonnéeꢀ: GC
GFA s’est engagée à informer préalablement l’IDI de tout projet
de cession de titres en bloc et à ne pas céder sur le marché
un nombre de titres représentant, par séance de Bourse, plus
Une analyse de la qualité de membre indépendant de Domitille
Méheut a été menée compte tenu du lien de sa famille au capital
d’Ancelle et Associés. Il a été conclu que Domitille Méheut est
bien un membre indépendant dans la mesure où (i) elle détient
une participation indirecte minoritaire dans Ancelle et Associés,
(ii) elle n’exerce pas de mandat au sein de Ancelle et Associés, (iii)
qu’elle n’entretient pas de relation de proximité ou de lien familial
proche avec le Président de Ancelle et Associés, et (iv) le frère
de Domitille Méheut est membre du conseil de surveillance de
Ancelle et Associés mais cette société a la forme d’une société
par actions simplifiée et son conseil de surveillance ne dispose
pas de réels pouvoirs.
46
DOCUMENT D’ENREGISTREMENT UNIVERSEL 2023ꢁ-ꢁ
Not named
GOUVERNEMENT D’ENTREPRISE
Organes d’administration etꢀde directionꢀ: composition etꢀfonctionnement
Indépendance des membres du Conseil de Surveillance
Le tableau ci-après présente les membres du Conseil de Surveillance, leur qualité d’indépendance (ou pas), leur appartenance (ou pas)
auꢀComité d’Audit et/ou au Comité ESG ainsi que l’expérience et l’expertise apportées.
Échéance
duǾmandat
enǾcours
Années de
présence
auǾConseil
Membre
indépendant
Début du
Comité
d’Audit Comité ESG
02
Nom, prénom, titre ou fonction
1erǾmandat
Luce Gendry,
Senior Adviser deǾRothschild etǾCie Banque
Oui 30/06/08
AG 2026
15 Présidente
Allianz IARD,
représentée parǾJacques Richier,
Président d’Allianz France
Oui 28/06/16
Oui 26/06/19
AG 2026
AG 2025
7
4
Gilles Babinet,
Co-Président duǾConseil nationalǾdu numérique
BM Investissement,
représentée par Nathalie Balla,
Co-Présidente de NewR
Oui 22/06/21
Oui 26/06/19
Non 30/06/11
Oui 12/05/22
Non 27/06/17
Oui 27/06/17
Oui 26/06/14
Oui 25/06/20
AG 2024
AG 2025
AG 2026
AG 2025
AG 2026
AG 2026
AG 2026
AG 2026
2
4
Sébastien Breteau,
CEO de Qima
Philippe Charquet,
Gérant de VoltaireǾSARL
12
1
Membre
Membre
Cyrille Chevrillon,
Président de laǾSAS Compagnie Financière Chevrillon
Iris Langlois-Meurinne,
Global ChiefǾMarketing Officer deǾRalph Lauren
6
LIDAǾSAS, représentée par Grégoire Chertok,
AssociéǾGérant de Rothschild etǾCie
6
Domitille Meheut,
Directeur d’Investissement deǾPhison Capital
9
Membre
Hélène Molinari,
Gérante d’AHM Conseil
3
Présidente
Ainsi la proportion des membres du Conseil de Surveillance indépendants est supérieure au tiers des membres, ce qui est conforme au
Code de gouvernance d’entreprise Middlenext. Le critère d’indépendance fait l’objet d’un examen annuel.
Compétences et expertises des membres du Conseil de Surveillance
Le tableau ci-après fait figurer les compétences des membres du Conseil de Surveillance qui sont en lien avec la stratégie de l’IDI.
Expérience
des métiers
d’investissement,
du Private Equity
Expérience
des secteurs Gouvernance /
financiers
Direction
Générale
d’entreprises
Membres du Conseil de Surveillance
Leadership
ESG
Digital
Luce Gendry, Présidente
X
X
X
X
Allianz IARD, représentée par
Jacques Richier, Vice-Président
X
X
X
Gilles Babinet
X
X
X
BM Investissement,
représentée par Nathalie Balla
X
X
X
X
X
Sébastien Breteau
Philippe Charquet
Cyrille Chevrillon
X
X
X
X
X
X
X
Iris Langlois-Meurinne
X
X
X
LIDA SAS,
représentée par Grégoire Chertok
X
X
X
X
X
X
X
X
Domitille Meheut
Hélène Molinari
X
- DOCUMENT D’ENREGISTREMENT UNIVERSEL 2023
47
Not named
GOUVERNEMENT D’ENTREPRISE
Organes d’administration etꢀde directionꢀ: composition etꢀfonctionnement
02
■
Compte rendu d’activité du 1erꢀtrimestre 2023
Activité depuis le 1erꢀjanvier 2023
Questions diverses
2.2.1.3
LIENS FAMILIAUX ET AUTRES
INFORMATIONS RELATIVES AU CONSEIL
DE SURVEILLANCE OU À SES MEMBRES
■
■
Liens familiaux et autres liens avec le Groupe
■
Communiqué de presse
À la connaissance de l’IDI, il n’existe pas de liens familiaux entre les
membres du Conseil de Surveillance ou entre ceux-ci et la Gérance,
à l’exception de ceux mentionnés au paragraphe ci-aprèsꢀ:
■
Conseil de Surveillance le jeudi 11ꢀmai 2023 àꢀ18ꢀhꢀ00
11Ǿmai 2023
■
■
Philippe Charquet qui est le gendre de Christian Langlois-
Meurinneꢀ;
■
■
■
Approbation du procès-verbal du Conseil de Surveillance du
22ꢀmars 2023
Iris Langlois-Meurinne qui est la fille de Christian Langlois-
Meurinne.
Renouvellement du mandat de MadameꢀLuce Gendry en qualité
de Présidente du Conseil de Surveillance
Deꢀmême, à la connaissance de l’IDI, aucun des membres du
Conseil de Surveillance n’a, par ailleurs, de liens directs avec le
Groupe autres que ceux indiqués dans le présent document.
Renouvellement du mandat de ALLIANZ IARD, représentée
par MonsieurꢀJacques Richier, en qualité de Vice-Président du
Conseil de Surveillance
Représentation des salariés
■
Questions diverses
À la connaissance de l’IDI les salariés ne détiennent pas 3ꢀ%
du capital de l’IDI au sens de l’articleꢀL.ꢀ225-102 du Code de
commerceꢀ; il n’y a pas de représentant des salariés qui assiste
aux séances du Conseil de Surveillance.
21Ǿseptembre 2023
■
Approbation du procès-verbal du Conseil de Surveillance du
11ꢀmai 2023
Travaux et modes de fonctionnement duǾConseil
deǾSurveillance, du Comité d’Audit et du Comité ESG
■
■
Activité au cours du 1erꢀsemestre 2023
Présentation et arrêté des comptes au 30ꢀjuin 2023 et rapport
financier semestriel
Conseil de Surveillance
Il n’a pas été mis en place de charte du Gérant, contrairement à
la recommandation du Code Middlenext, dans la mesure où le
Gérant est une personne morale dotée d’un seul mandataire social,
son Président. Le règlement intérieur du Conseil de Surveillance
a été mis à jour le 15ꢀmars 2022 et peut être consulté sur le site
internet de l’IDI.
■
■
■
■
Présentation des comptes et de l’ANR
Compte rendu des travaux du Comité d’Audit
Faits significatifs depuis le 1erꢀjuillet 2023 et perspectives
Présentation de Omnes Capital par son CEO, MonsieurꢀSerge
SAVASTA
Réunions du Conseil de Surveillance
■
■
Communiqué de presse
Questions diverses
Au cours de l’exercice 2023, le Conseil de Surveillance s’est réuni
quatre foisꢀ:
22Ǿmars 2023
23Ǿnovembre 2023
■
Approbation du procès-verbal du Conseil de Surveillance du
15ꢀnovembre 2022
■
Approbation du procès-verbal du Conseil de Surveillance du
21ꢀseptembre 2023
■
■
Activité au cours de l’exercice 2022
■
■
■
Activité au 3eꢀtrimestre 2023
Présentation et arrêté des comptes de l’exercice clos le
31ꢀdécembre 2022
Présentation ESG
■
Présentation des comptes et de l’ANR
Présentation de Prévost Laboratory Concept par son Président,
MonsieurꢀMarc-Henry LUSSIGNY
■
Compte rendu des travaux du Comité d’Audit
■
■
■
Communiqué de presse
■
■
Gouvernanceꢀ:
Calendrier des réunions / Périodes d’abstention
Questions diverses
■
Rapport sur le Gouvernement d’entreprise
Présentation gouvernance
■
■
Évaluation des travaux du Conseil
Préparation et convocation de l’Assemblée Générale Mixte
(11ꢀmai 2023 àꢀ10ꢀhꢀ00)
■
Projet de résolutions
48
DOCUMENT D’ENREGISTREMENT UNIVERSEL 2023ꢁ-ꢁ
Not named
GOUVERNEMENT D’ENTREPRISE
Organes d’administration etꢀde directionꢀ: composition etꢀfonctionnement
Le taux moyen de présence des membres du Conseil de
Surveillance a été deꢀ83,63ꢀ%.
Comité d’Audit
Un Comité d’Audit a été créé le 27ꢀaoût 2009 et se compose de
MmeꢀLuce Gendry, qui en est la Présidente, de MmeꢀDomitille
Méheut et M.ꢀPhilippe Charquet. MmeꢀTatiana Nourissat est
secrétaire.
D’une manière générale, le Conseil de Surveillance examine les
comptes qui lui sont présentés par la Gérance en présence des
Commissaires aux comptes.
02
Chacun des membres du Comité d’Audit a été nommé en
considération de son expertise et/ou de son indépendance, en
particulier la Présidente du Comité d’Audit.
À tous les Conseils, quel que soit leur ordre du jour, assistent
systématiquement les représentants de la Gérance ainsi que les
membres du Comité Exécutif, la secrétaire générale, qui fait partie
du Comité Exécutif. L’ensemble de ces personnes répondent aux
questions posées par les membres du Conseil de Surveillance
concernant les investissements et les désinvestissements du
Groupe, les comptes sociaux, les comptes consolidés, la politique
de gestion financière, l’activité de l’IDI et de ses filiales et leur
développement et toute question relative à la gouvernance et à
la gestion des risques.
Le Comité d’Audit étudie en particulierꢀ:
1. À chaque exercice, en présence du dirigeant de l’IDI, de
la secrétaire générale et, le cas échéant, en présence des
Commissaires aux comptesꢀ:
1.1. production et communication de l’information
comptable et financièreꢀ:
Lorsque les membres du Conseil en expriment le souhait, ils
peuvent échanger hors la présence du Gérant et/ou des membres
du Comex. Cela a été la cas notamment en 2021 à l’occasion de
l’opération de rachat des titres IDI détenus par Peugeot Invest.
■
examen de la méthode de détermination de l’ANR,
■
l’arrêté des comptes sociaux et consolidés de la Société
au 31ꢀdécembre et au 30ꢀjuin, et l’établissement de l’ANR
trimestriel,
Les membres du Conseil de Surveillance revoient, sur une base
annuelle, la politique visant à l’équilibre femmes-hommes et à
l’équité à chaque niveau hiérarchique de l’entreprise.
■
les méthodes de valorisation du portefeuille de
participations,
Le Conseil de Surveillance accomplit, une fois par an, une
analyse des votes des minoritaires aux assemblées générales
des actionnaires et s’interroge sur l’opportunité de faire évoluer,
en vue de l’assemblée générale suivante, sur ce qui a pu susciter
des votes négatifs et sur l’éventualité d’une communication à ce
sujet. En 2024, les membres du Conseil de Surveillance ont revu les
votes négatifs de l’assemblée générale annuelle de mai 2023 qui
tenaient, pour la plupart, à la structure statutaire de la rémunération
du gérant et aux recommandations de proxy qui se réfèrent au
code de gouvernance de l’AFEP Medef et on au code Middlenext
auquel se réfère la Société.
■
■
■
les provisions sur titres de participations,
les engagements hors bilan,
la revue des communiqués financiersꢀ;
gestion des risques et contrôle interneꢀ:
1.2
■
■
revue des procédures de contrôle interne et de gestion
des risques,
revue des principaux risques et des litigesꢀ;
activité du Comité d’Auditꢀ:
1.3
Plus généralement, chaque année, le Conseil de Surveillance revoit
l’ensemble des points de vigilance du Code Middlenext et autres
éléments de gouvernance du Code Middlenext (conflits d’intérêts,
say on pay, etc.). Le suivi de l’évaluation des conventions portant
sur les opérations courantes et conclues à des conditions normales
est dans un premier temps réalisé par la secrétaire générale, qui
en réfère ensuite à la Présidente du Conseil de Surveillance. Cette
dernière en rend compte au Conseil de Surveillance.
■
autorisation de la fourniture des services autres que la
certification des comptes par les Commissaires aux
comptesꢀ;
2. D’une manière régulière, le Comité d’Audit fait un point surꢀ:
■
■
■
les contrôles permanents et périodiques réalisés en
interne sur le contrôle interne,
l’évolution des manuels de procédures et leur
actualisation,
Les convocations des membres du Conseil de Surveillance sont
faites par tous moyens conformes aux statuts et à la loi applicable,
et celles des Commissaires aux comptes par lettre recommandée
avec avis de réception. À l’occasion de chaque Conseil, les
membres reçoivent au préalable et en temps utile un ordre du
jour de la séance et les documents nécessaires à la formation
de leur opinion concernant les différents points à l’ordre du jour
(notammentꢀ: document d’enregistrement universel, compte rendu
sur l’activité et les résultats).
l’actualisation de la cartographie des risques eu égard à
l’environnement économique et les moyens de prévention
à prévoir,
■
la sélection des Commissaires aux comptes au moment
du renouvellement des mandats.
Le règlement du Comité d’Audit permet la rencontre des membres
du Comité d’Audit et des Commissaires aux comptes du Groupe
IDI hors la présence du management du Groupe IDI.
Pour l’exercice 2023, le Conseil de Surveillance a pu travailler
et statuer en connaissance de cause sur les comptes et la
communication financière.
Les membres du comité rendent compte de leur mission chaque
fois que cela est nécessaire.
Enꢀ2023, le Comité d’Audit s’est réuni à deux reprises, le 9ꢀmars et
le 14ꢀseptembre. Les Commissaires aux comptes ont participé à
toutes les réunions.
- DOCUMENT D’ENREGISTREMENT UNIVERSEL 2023
49
Not named
GOUVERNEMENT D’ENTREPRISE
Organes d’administration etꢀde directionꢀ: composition etꢀfonctionnement
02
Autres éléments de gouvernance
Déclaration des membres du Conseil de Surveillanceꢀ:
Comité ESG
Conformément à la recommandation du Code de gouvernance
d’entreprise Middlenext, un comité sur la responsabilité sociale et
environnementale a été créé le 15ꢀmars 2022. Il est composé de
deux membresꢀ: MmeꢀHélène Molinari Présidente et M.ꢀPhilippe
Charquet. Une charte a été adoptée pour ce Comité le 15ꢀnovembre
2022, elle est disponible sur le site internet de l’IDI. La Présidente ne
dispose pas de voix prépondérante de telle sorte que les décisions
sont adoptées à l’unanimité.
■
à la connaissance de l’émetteur et au jour de l’établissement
du présent document, aucune personne membre d’un organe
d’administration, de direction ou de surveillance et aucun
Associé commandité, au cours des cinq dernières annéesꢀ:
■
n’a fait l’objet d’une condamnation pour fraude,
■
n’a été concerné par une faillite, mise sous séquestre,
liquidation ou placement d’entreprises sous administration
judiciaire en ayant occupé des fonctions de membre d’un
organe d’administration, de direction ou de surveillance,
Réunions du Comité ESG
Au cours de l’exercice 2023, le Comité ESG s’est réuni deux foisꢀ:
13 mars 2023
■
■
n’a fait l’objet d’une mise en cause et/ou sanction publique
officielle qui aurait été prononcée par des autorités
statutaires ou réglementaires (y compris des organismes
professionnels désignés), ou
■
■
■
■
Bilan carbone (IDI et participations)
Bilan déménagement locaux IDI
Enquête qualité de vie au travail, conclusions et actions
Suivi des actions ESG des participations de l’IDI
n’a été déchu par un tribunal du droit d’exercer la fonction
de membre d’un Organe d’administration, de direction ou de
surveillance d’un émetteur ou d’intervenir dans la gestion ou
la conduite des affaires d’un émetteurꢀ;
13 novembre 2023
■
■
■
■
■
■
■
■
Premier bilan ESG de l’IDI
■
■
à la connaissance de l’émetteur et au jour de l’établissement
du présent document, il n’existe pas de contrat de service liant
les membres du Conseil de Surveillance à l’IDI, ou ses filiales,
prévoyant l’octroi d’avantages aux termes d’un tel contratꢀ;
Bilan carbone - Carbometrix
Point sur le «S» au niveau de l’IDI
Développement des synergies ESG au sein du Groupe IDI
Renforcement de l’alignement d’intérêt
Reporting annuel ESG - Greenscope au niveau des participations
Suivi des actions ESG de nos participations
Rappel des objectifs PRIꢀ: principaux chantiers 2023
à la connaissance de l’émetteur et au jour de l’établissement
du présent document, aucun conflit d’intérêts existants ou
potentiels n’est identifié entre les devoirs, à l’égard de l’IDI,
de l’un quelconque des personnes membres d’un organe
d’administration, de direction ou de surveillance et associés
commandités et ses intérêts privés et/ou d’autres devoirsꢀ;
■
à la connaissance de la Société et au jour de l’établissement
du présent document, il n’existe pas d’arrangement ou d’accord
conclu avec les principaux actionnaires ou avec des clients,
fournisseurs ou autres, en vertu duquel l’une quelconque des
personnes membre d’un organe d’administration, de direction
ou de surveillance et associés commandités, a été sélectionnée
en tant que membre d’un organe d’administration, de direction
ou de surveillance ou en tant que membre de la Direction
Généraleꢀ;
Il n’existe pas d’autre comité. La taille de l’IDI ne nous semble pas
suffisamment importante pour justifier la mise en place d’autres
comités.
Restrictions ou interdictions d’intervention sur titres
Le règlement intérieur du Conseil de Surveillance précise les règles
concernant les restrictions ou interdictions d’intervention lors
d’opérations sur les titres de sociétés pour lesquelles ses membres
disposent d’informations non encore rendues publiques.
■
à la connaissance de la Société et au jour de l’établissement du
présent document, il n’existe aucune restriction acceptée par les
personnes membres d’un organe d’administration, de direction
ou de surveillance et associés commandités, concernant la
cession, dans un certain laps de temps, des titres de l’émetteur
qu’elles détiennent.
Détention d’actions
Les membres du Conseil de Surveillance ne sont pas tenus d’être
propriétaire d’une action au moins de l’IDI.
Formation des membres du Conseil de Surveillance
Un plan de formation triennal a été proposé aux membres du
Conseil de Surveillance et du management pour la période
2024-2026.
50
DOCUMENT D’ENREGISTREMENT UNIVERSEL 2023ꢁ-ꢁ
Not named
GOUVERNEMENT D’ENTREPRISE
Organes d’administration etꢀde directionꢀ: composition etꢀfonctionnement
2.2.2 Gérant et Associé commanditéǾ: AncelleǾetǾAssociés
Un plan de succession, initialement adopté par le Conseil de
Surveillance dans sa séance du 20ꢀavril 2020, est examiné et
actualisé annuellement et en dernier lieu le 13ꢀmars 2024.
2.2.2.1
PRÉSENTATION DE LA GÉRANCE,
EXPERTISE ETǾEXPÉRIENCE EN MATIÈRE
DEǾGESTION DUǾDIRIGEANTǾDU GÉRANT
02
Ancelle et Associés est l’unique Gérant et l’unique Associé
commandité de l’IDI.
Celui-ci prévoit notamment qu’il reviendra au Comité Exécutif
d’assurer le fonctionnement de la Société en cas d’empêchement
du Président du Gérant, dans l’attente de la nomination d’un
successeur par la famille Langlois-Meurinne en concertation avec
la famille Méheut. Pour ce faire, un système de délégations est mis
en place auprès des membres du Comité Exécutif associant, pour
les opérations les plus importantes, la Présidence du Conseil de
Surveillance et tenant compte à la fois des compétences de ses
membres et de la durée de l’empêchement.
Son mandataire social estꢀ:
Christian Langlois-Meurinne
Né le 24ꢀdécembre 1944 et demeurant 7ꢀquai Voltaire, 75007 Paris
Président (premier mandat le 14ꢀoctobre 2002)
Autres mandats faisant exception au décompte
NRE ou exclus dudit décompte
2.2.2.2
DÉCLARATION DU GÉRANT ETǾABSENCE
DEǾCONFLIT D’INTÉRÊTS
Sociétés sœursǾ:
SASǾ:
À la connaissance de l’émetteur et au jour de l’établissement du
présent document, au cours des cinq dernières années, Christian
Langlois-Meurinne n’a pas fait l’objet d’une condamnation pour
fraude, n’a pas été concerné par une faillite, mise sous séquestre,
liquidation ou placement d’entreprises sous administration
judiciaire en ayant occupé des fonctions de membre d’un organe
d’administration, de direction ou de surveillance, n’a pas fait l’objet
d’une mise en cause et/ou sanction publique officielle qui aurait
été prononcée par des autorités statutaires ou réglementaires (y
compris des organismes professionnels), et n’a pas été déchu par
un tribunal du droit d’exercer la fonction de membre d’un organe
d’administration, de direction ou de surveillance d’un émetteur
ou d’intervenir dans la gestion ou la conduite des affaires d’un
émetteurꢀ:
Président de Ancelle et Associés
Représentant permanent de l’IDI, elle-même représentée par
Ancelle et Associés, en qualité de Président de Financière Bagatelle
Représentant permanent de Financière Bagatelle, elle-même
représentée par IDI, elle-même représentée par Ancelle et Associés,
en qualité de Président de Talis Invest
GérantǾ:
SCI LMA
SCI Gavroche
SCI Alcibiade
■
■
■
à la connaissance de l’émetteur et au jour de l’établissement du
présent document, il n’existe pas de conflits d’intérêts existants
ou potentiels entre les devoirs, à l’égard de l’IDI, de Christian
Langlois-Meurinne et ses intérêts privés et/ou d’autres devoirsꢀ;
Audiris EURL
Christian DucruetꢀSARL
SA de droit étrangerǾ:
à la connaissance de l’émetteur et au jour de l’établissement
du présent document, il n’existe pas de restriction acceptée
par Christian Langlois-Meurinne concernant la cession, dans
un certain laps de temps, des titres de l’émetteur qu’il détientꢀ;
Président du Conseil de Surveillance de idiem (Luxembourg).
Christian Langlois-Meurinne, entré à l’IDI enꢀ1972, a conduit la
privatisation de l’IDI enꢀ1987 et dirige le Groupe depuis lors.
à la connaissance de la Société et au jour de l’établissement
du présent document, il n’existe pas d’arrangement ou d’accord
conclu avec les principaux actionnaires ou avec des clients,
fournisseurs ou autres, en vertu duquel le Christian Langlois-
Meurinne a été sélectionné en tant que membre d’un organe
d’administration, de direction ou de surveillance ou en tant que
membre de la Direction Généraleꢀ;
Enꢀdehors des sociétés susvisées et en dehors des filiales de
l’IDI, Christian Langlois-Meurinne a été membre des organes
d’administration ou de gestion des sociétés suivantes au cours des
cinq derniers exercicesꢀ: Président de ADFIꢀ5, membre du Comité
de Surveillance de Royalement Vôtre Éditions, membre du Comité
Stratégique de Winncare, Président du Comité de Surveillance
Ateliers de France, membre du Conseil de Surveillance de FCG
(anciennement dénommée Orca Développement), représentant
permanent de l’IDI en qualité de Vice-Président d’Ateliers de
France, représentant permanent de Financière Bagatelle, elle-
même représentée par IDI, elle-même représentée par Ancelle et
Associés, en qualité de Président de Newlife Finance, membre du
Comité de Surveillance de Freeland, administrateur unique de GIE
Matignon 18.
■
■
à la connaissance de la Société et au jour de l’établissement du
présent document, il n’existe pas de contrat de service liant les
membres de la Gérance à l’IDI ou ses filiales prévoyant l’octroi
d’avantages aux termes d’un tel contratꢀ;
à la connaissance de la Société et au jour de l’établissement du
présent document, il n’existe pas de conflit d’intérêts résultant
du fait que le Gérant est également Associé commandité et
Associé commanditaire majoritaire de l’IDI. À toutes fins utiles, il
est rappelé que les seules conventions conclues entre la Société
et Ancelle et Associés ont été préalablement autorisées par
le Conseil de Surveillance, et ces conventions (convention
de gestion centralisée de trésorerie et convention de compte
courant) sont mentionnées dans le rapport spécial présenté
annuellement par les Commissaires aux comptes de la Société
et inclus dans le document d’enregistrement universel.
Christian Langlois-Meurinne est le seul mandataire social de
Ancelle et Associés.
La préparation de la succession du Gérant constitue un enjeu
clé en vue d’assurer la pérennité de la Société, garantissant une
continuité organisationnelle et capitalistique dans les situations
de succession inopinée ou anticipée.
- DOCUMENT D’ENREGISTREMENT UNIVERSEL 2023
51
Not named
GOUVERNEMENT D’ENTREPRISE
Rémunération et avantages versés auxꢀmembres du Conseil de Surveillance, àꢀlaꢀGérance etꢀàꢀl’Associé commandité
02
2.3 RÉMUNÉRATION ET AVANTAGES VERSÉS
AUX MEMBRES DU CONSEIL DE SURVEILLANCE,
À LA GÉRANCE ET À L’ASSOCIÉ COMMANDITÉ
Après avis consultatif du Conseil de Surveillance et en tenant
compte des recommandations du Code Middlenext ainsi que
des dispositions statutaires, l’Associé commandité a établi une
politique de rémunération du Gérant conforme à l’intérêt social
de la Société, contribuant à sa pérennité et s’inscrivant dans sa
stratégie qui vise notamment à faire croître l’ANR et à offrir à ses
actionnaires, année après année, des taux de rendement interne
nettement supérieurs à la moyenne du marché, telle que décrite
au paragrapheꢀ1.1.5. Pour ce faire, le Conseil de Surveillance a fixé
la politique de rémunération du Gérant en lien avec ces éléments,
en particulier en fixant des critères de la rémunération variable liés
à la mise en œuvre de cette stratégie dans le respect de l’intérêt
social puisque la variabilité intègre notamment un pourcentage
des capitaux propres consolidés et un pourcentage du bénéfice
net annuel consolidé.
Aucun élément de rémunération, de quelque nature que ce soit,
ne pourra être déterminé, attribué ou versé par la Société, ni
aucun engagement pris par la Société s’il n’est pas conforme à
la politique de rémunération approuvée ou, en son absence, aux
rémunérations ou aux pratiques existant au sein de la Société.
Enꢀcas de circonstances exceptionnelles, et sous réserve de
respecter les conditions ci-après définies, l’Associé commandité
en ce qui concerne le Gérant ou, le Conseil de Surveillance en ce qui
concerne les membres du Conseil de Surveillance, pourra déroger
à l’application de la politique de rémunération pour autant que cette
dérogation soit conforme aux dispositions statutaires, temporaire,
conforme à l’intérêt social et nécessaire pour garantir la pérennité
ou la viabilité de la Société et conformément au deuxièmeꢀalinéa
duꢀIII de l’articleꢀL.ꢀ22-10-76 du Code de commerce. L’Associé
commandité ou le Conseil de Surveillance, selon le cas, motivera
sa décision afin que la justification retenue soit portée à la
connaissance des actionnaires dans le prochain rapport sur le
gouvernement d’entreprise.
La politique de rémunération du Gérant est mise en œuvre par le
Conseil de Surveillance. Tant en matière d’avis consultatif sur la
politique (détermination, révision et dérogation) que de mise en
œuvre de la politique, les avis et décision du Conseil de Surveillance
sont rendus et pris hors la présence du Gérant.
L’Associé commandité ne pourra décider de déroger à la politique
de rémunération du Gérant que sur proposition du Conseil de
Surveillance dûment étayée.
Le Conseil de Surveillance a arrêté les éléments de la politique de
rémunération s’appliquant aux membres du Conseil de Surveillance
en s’assurant que cette politique respecte les principes susvisés.
Sa révision et sa mise en œuvre sont réalisées par le Conseil de
Surveillance.
Dans le cadre du processus de décision suivi pour la détermination
et de la révision de la politique de rémunération, les conditions de
rémunération et d’emploi des salariés de la Société ont été prises
en compte.
52
DOCUMENT D’ENREGISTREMENT UNIVERSEL 2023ꢁ-ꢁ
Not named
GOUVERNEMENT D’ENTREPRISE
Rémunération et avantages versés auxꢀmembres du Conseil de Surveillance, àꢀlaꢀGérance etꢀàꢀl’Associé commandité
2.3.1 Rémunération des membres du Conseil de Surveillance
Ainsi, sous réserve d’une franchise d’une séance, les membres du
Conseil de Surveillance perçoivent une rémunération en fonction
de leur présence effective aux séances du Conseil de Surveillance.
2.3.1.1
POLITIQUE DE RÉMUNÉRATION
Conformément à l’articleꢀ22 des statuts de la Société, l’Assemblée
Générale du 12ꢀmai 2022 a fixé la rémunération des membres du
Conseil de Surveillance, y compris les membres du Comité d’Audit
et du Comité ESG, à la somme annuelle deꢀ146ꢀ000ꢀeuros valable
jusqu’à nouvelle décision de l’Assemblée Générale.
02
La Présidente du Conseil de Surveillance perçoit une somme
supplémentaire au titre de ses fonctions de Président et les
membres du Comité d’Audit et du Comité ESG bénéficient
également d’une somme additionnelle au titre de leur participation
à ces comités, étant précisé que la Présidente du Comité d’Audit
et la Présidente du Comité ESG reçoivent un montant supérieur à
celui des autres membres.
Les critères de répartition de la somme fixe annuelle allouée par
l’Assemblée Générale aux membres du Conseil de Surveillance
ont été fixés par le Conseil de Surveillance et sont les suivantsꢀ:
■
■
■
■
■
■
assiduitéꢀ;
Enꢀcas de nomination, cooptation ou cessation du mandat en cours
d’exercice, il sera effectué un prorata temporis.
appartenance au Comité d’Auditꢀ;
appartenance au Comité ESGꢀ;
présidence du Conseilꢀ;
présidence du Comité d’Auditꢀ;
présidence du Comité ESG.
2.3.1.2
RÉMUNÉRATIONS VERSÉES ET ATTRIBUÉES
Les rémunérations versées et attribuées aux membres du Conseil de Surveillance au cours des trois derniers exercices sont les suivantesꢀ:
TABLEAU SUR LES RÉMUNÉRATIONS PERÇUES PAR LES MANDATAIRES SOCIAUX NON DIRIGEANTS
Montants
attribués
auǾtitre de
l’exercice
2023
Montants
versés au
cours de
l’exercice
2023
Montants
versés au
cours de
Montants
versés au
cours de
l’exercice 2021 l’exercice 2022
MANDATAIRES SOCIAUX NON DIRIGEANTS
MmeǾLuce Gendry, Présidente
Rémunération au titre des fonctions de membre duǾConseil
Autres rémunérations
18Ǿ000
20Ǿ000
20Ǿ000
20Ǿ000
0
0
0
0
ALLIANZ IARD, Vice-Président
Rémunération au titre des fonctions de membre duǾConseil
Autres rémunérations
8Ǿ000
9Ǿ000
9Ǿ000
9Ǿ000
0
0
0
0
M.ǾGilles Babinet
Rémunération au titre des fonctions de membre duǾConseil
Autres rémunérations
8Ǿ000
9Ǿ000
9Ǿ000
6Ǿ750
0
0
0
0
BM INVESTISSEMENTS
Rémunération au titre des fonctions de membre duǾConseil
Autres rémunérations
3Ǿ200
9Ǿ000
9Ǿ000
9Ǿ000
0
0
0
0
M.ǾSébastien Breteau
Rémunération au titre des fonctions de membre duǾConseil
Autres rémunérations
6Ǿ400
9Ǿ000
9Ǿ000
9Ǿ000
0
0
0
0
M.ǾPhilippe Charquet
Rémunération au titre des fonctions de membre duǾConseil
Autres rémunérations
12Ǿ000
17Ǿ000
17Ǿ000
17Ǿ000
0
0
0
0
- DOCUMENT D’ENREGISTREMENT UNIVERSEL 2023
53
Not named
GOUVERNEMENT D’ENTREPRISE
Rémunération et avantages versés auxꢀmembres du Conseil de Surveillance, àꢀlaꢀGérance etꢀàꢀl’Associé commandité
02
Montants
Montants
versés au
cours de
l’exercice
2023
Montants
versés au
cours de
Montants
versés au
cours de
attribués
auǾtitre de
l’exercice
2023
l’exercice 2021 l’exercice 2022
M.ǾCyrille Chevrillon
Rémunération au titre des fonctions de membre duǾConseil
Autres rémunérations
N/A
N/A
6Ǿ000
9Ǿ000
6Ǿ750
0
0
0
CLARA EURL
Rémunération au titre des fonctions de membre duǾConseil
Autres rémunérations
3Ǿ200
6Ǿ000
N/A
N/A
N/A
N/A
0
0
M.ǾGilles Étrillard
Rémunération au titre des fonctions de membre duǾConseil
Autres rémunérations
0
0
N/A
N/A
N/A
N/A
N/A
N/A
M.ǾAimery Langlois-Meurinne
Rémunération au titre des fonctions de membre duǾConseil
Autres rémunérations
0
0
0
0
N/A
N/A
N/A
N/A
MmeǾIris Langlois-Meurinne
Rémunération au titre des fonctions de membre duǾConseil
Autres rémunérations
4Ǿ800
9Ǿ000
9Ǿ000
9Ǿ000
0
0
0
0
LIDAǾSAS
Rémunération au titre des fonctions de membre duǾConseil
Autres rémunérations
8Ǿ000
9Ǿ000
9Ǿ000
9Ǿ000
0
0
0
0
MmeǾDomitille Meheut
Rémunération au titre des fonctions de membre duǾConseil
Autres rémunérations
12Ǿ000
14Ǿ000
14Ǿ000
14Ǿ000
0
0
0
0
MmeǾHélène Molinari
Rémunération au titre des fonctions de membre duǾConseil
Autres rémunérations
8Ǿ000
0
14Ǿ000
0
14Ǿ000
0
14Ǿ000
0
TOTAL
91Ǿ600
131Ǿ000
146Ǿ000
123Ǿ500
Le montant attribué au titre de l’exercice 2022 est de 146ꢀ000ꢀeuros et le montant versé de 123ꢀ500ꢀeuros.
Il est précisé que c’est Jacques Richier, représentant de ALLIANZ IARD, qui a perçu le montant relatif à la rémunération au titre des
fonctions de membre du Conseil.
L’Assemblée Générale du 14ꢀmai 2024 aura à se prononcer sur la rémunération de la Présidente du Conseil de Surveillance au titre de
l’exercice 2023 telle qu’exposée dans le tableau ci-dessus.
Il n’y a pas d’autres mandataires sociaux personnes physiques que les membres du Conseil de Surveillance.
54
DOCUMENT D’ENREGISTREMENT UNIVERSEL 2023ꢁ-ꢁ
Not named
GOUVERNEMENT D’ENTREPRISE
Rémunération et avantages versés auxꢀmembres du Conseil de Surveillance, àꢀlaꢀGérance etꢀàꢀl’Associé commandité
2.3.2 Rémunération de la Gérance
2.3.2.1
POLITIQUE DE RÉMUNÉRATION
consolidés de l’annéeꢀN ont été approuvés en Assemblée Générale
et la rémunération du Gérant en découlant également.
02
La politique de rémunération a été fixée par l’Associé commandité,
après avis consultatif du Conseil de Surveillance et conformément
aux dispositions statutaires.
Le Gérant étant une personne morale, la rémunération fixe est
proportionnellement faible par rapport à la rémunération variable
annuelle afin de rémunérer le Gérant au maximum en fonction
des performances de l’IDI. Il a été décidé de ne pas plafonner le
montant de la rémunération variable par rapport à la rémunération
fixe.
Enꢀcohérence avec les dispositions statutaires telles qu’appliquées
depuis 1988 et parce que cette politique de rémunération est en
relation directe avec la stratégie de l’IDI, la rémunération du Gérant
est composée d’une partie fixe et d’une partie variable.
Pour déterminer dans quelle mesure il a été satisfait aux critères
de performance prévus pour la rémunération variable, les critères
sont revus par le Conseil de Surveillance sur la base des comptes
consolidés présentés annuellement au Conseil de Surveillance
et ils sont définitivement acquis lors du vote de l’Assemblée
Générale Annuelle statuant sur les comptes consolidés et sur la
rémunération des dirigeants.
La rémunération fixe est égale àꢀ838ꢀ470ꢀeuros (5,5ꢀmillions de
francs français). Cette somme est annuellement indexée, en
fonction de l’indice INSEE des prix à la consommation majoré d’un
pour cent (1ꢀ%), et ce dès la publication de cet indice.
La rémunération variable annuelle est fonction de deux critères,
l’un en relation avec les capitaux propres consolidés de l’exercice
considéré et l’autre en fonction du montant du bénéfice net annuel
consolidé avant impôt de l’exercice considéré. Ces critères de la
rémunération variable contribuent aux objectifs de la politique de
rémunération en ce qu’ils lient directement la rémunération du
Gérant à la performance (bénéfice net annuel consolidé avant
impôt) et à la pérennité de l’IDI (montant des capitaux propres
consolidé). Ainsi la rémunération variable est égale à la somme
des éléments suivantsꢀ:
La Gérance étant une société, elle ne bénéficie par nature, d’aucun
des engagements suivantsꢀ: indemnité de départ, indemnité de
non-concurrence, retraite à prestations ou cotisations définies
ou autres engagements correspondant à des éléments de
rémunération, des indemnités ou avantages dus ou susceptibles
d’être dus à raison de la cessation ou d’un changement de
fonctions, ou postérieurement à celles-ci.
Deꢀmême, la Gérance ne bénéficie d’aucun avantage de quelque
nature que ce soit et il n’y a pas d’autres éléments de rémunération
attribuable à raison du mandat.
■
1ꢀ% du montant des capitaux propres consolidés part du
Groupe diminué du dividende distribué aux actionnaires
commanditaires et à l’Associé commandité au titre de cet
exerciceꢀ;
Pour satisfaire aux dispositions du deuxièmeꢀalinéa duꢀIII de
l’articleꢀL.ꢀ225-100 du Code de commerce issu de l’ordonnance
n°ꢀ2019-1234 du 27ꢀnovembre 2019 (désormais codifié au dernier
alinéa de l’articleꢀL.ꢀ22-10-34), le versement de la rémunération du
Gérant au titre de chaque exercice à compter de la rémunération
due au titre deꢀ 2020 sera dorénavant effectué à l’issue de
l’Assemblée Générale ayant statué sur les comptes de cet exercice
et approuvé les éléments de cette rémunération.
■
2,5ꢀ% du bénéfice annuel consolidé avant impôts, part du
Groupeꢀ;
diminuée de la rémunération fixe. Si le montant de la
rémunération variable avant la déduction de la rémunération
fixe est inférieur à la rémunération fixe, alors il est considéré
que la rémunération variable est égale à zéro.
La rémunération globale du Gérant est toutes taxes comprises.
Le versement de la rémunération du Gérant (fixe et variable)
d’une annéeꢀN, intervient ainsi en N+1, une fois que les comptes
- DOCUMENT D’ENREGISTREMENT UNIVERSEL 2023
55
Not named
GOUVERNEMENT D’ENTREPRISE
Rémunération et avantages versés auxꢀmembres du Conseil de Surveillance, àꢀlaꢀGérance etꢀàꢀl’Associé commandité
02
2.3.2.2
RÉMUNÉRATIONS VERSÉES ET ATTRIBUÉES
PRÉSENTATION HISTORIQUE DES RÉMUNÉRATIONS VERSÉES ET ATTRIBUÉES
RÉMUNÉRATIONS VERSÉES ET ATTRIBUÉES AU GÉRANT (EN MILLIERS D’EUROS)
Say on pay ex-post
L’Assemblée Générale du 14ꢀmai 2024 aura à se prononcer sur la rémunération du Gérant au titre de l’exercice 2023 telle qu’exposée
dans le tableau ci-dessous.
Montants versés Montants attribués
au cours de
l’exercice écoulé
auǾcours de
l’exerciceǾécoulé
2021Ǿ: Rémunération totale (IǾ+ǾII)
9Ǿ135
1Ǿ703
Rémunération fixe (versée en janvierǾ2022) (I)
Rémunération variable (II)Ǿdécomposée comme suit (i)Ǿ+Ǿ(ii)Ǿ- (iii)Ǿ:
(i) 1Ǿ% des fonds propres consolidés 2021 (versée enǾ2022)
(ii) 2,5Ǿ% du bénéfice annuel consolidé avant impôts 2021 (verséeǾenǾ2022)
(iii) Rémunération fixe
5Ǿ924
3Ǿ211
<Ǿ1Ǿ703 >
2022Ǿ: Rémunération totale (IǾ+ǾII)
8Ǿ442
1Ǿ737
Rémunération fixe (versée enǾ2023) (I)
Rémunération variable (II)Ǿdécomposée comme suit (i)Ǿ+Ǿ(ii)Ǿ- (iii)Ǿ:
(i) 1Ǿ% des fonds propres consolidés 2022 (versée enǾ2023)
(ii) 2,5Ǿ% du bénéfice annuel consolidé avant impôts 2022 (verséeǾenǾ2023)
(iii) Rémunération fixe
6Ǿ532
1Ǿ910
<Ǿ1Ǿ737 >
2023Ǿ: Rémunération totale (IǾ+ǾII)
8Ǿ600
1Ǿ819
Rémunération fixe (versée enǾ2024) (I)
Rémunération variable (II)Ǿdécomposée comme suit (i)Ǿ+Ǿ(ii)Ǿ- (iii)Ǿ:
(i) 1Ǿ% des fonds propres consolidés 2023 (versée enǾ2024)
(ii) 2,5Ǿ% du bénéfice annuel consolidé avant impôts 2023 (verséeǾenǾ2024)
(iii) Rémunération fixe
6Ǿ948
1 Ǿ652
<Ǿ1Ǿ819>
ÉLÉMENTS FIXES, VARIABLES ET EXCEPTIONNELS COMPOSANT LA RÉMUNÉRATION TOTALE
ET LES AVANTAGES DE TOUTE NATURE VERSÉS AU COURS DE L’EXERCICE ÉCOULÉ OU ATTRIBUÉS
AU TITRE DU MÊME EXERCICE À LA SOCIÉTÉ ANCELLE ET ASSOCIÉS, GÉRANT
(DIXIEME RÉSOLUTION DE L’ASSEMBLÉE GÉNÉRALE DU 14 MAI 2024)
Montants versés Montants attribués
auǾcours de
l’exerciceǾ2023
au titre de
l’exercice 2023
Rémunération du Gérant
Rémunération variable 2022
Rémunération fixe 2023
Rémunération variable 2023
Total
8Ǿ442
-
-
1Ǿ819
6Ǿ781
8Ǿ600
8Ǿ442
Say on pay ex-ante
Depuis le 1erꢀjanvier 2020, et en application des dispositions des articlesꢀL.ꢀ226-8 et L.ꢀ226-8.1 du Code de commerce issue de l’Ordonnance
n°ꢀ2019-1234 du 27ꢀnovembre 2019 (désormais codifiés au dernier alinéa de l’articleꢀL.ꢀ22-10-34), la rémunération du Gérant est désormais
déterminée conformément à une politique de rémunération dont les éléments sont établis par l’Associé commandité après avis consultatif
du Conseil de Surveillance. Cette politique, décrite au paragrapheꢀ2.3.2.1 du présent document, fera l’objet d’un vote en Assemblée Générale.
56
DOCUMENT D’ENREGISTREMENT UNIVERSEL 2023ꢁ-ꢁ
Not named
GOUVERNEMENT D’ENTREPRISE
Rémunération et avantages versés auxꢀmembres du Conseil de Surveillance, àꢀlaꢀGérance etꢀàꢀl’Associé commandité
AUTRES ÉLÉMENTS REQUIS PAR L’ARTICLEǾL.Ǿ225-37-3 DU CODE DE COMMERCE
À titre préliminaire, il est précisé que l’IDI ne comporte que onze salariés, dont une partie de l’équipe d’investissement. Deꢀce fait, les
données relatives à la rémunération moyenne ou médiane des salariés ou leur évolution peuvent être fortement impactées d’une année
sur l’autre en cas d’arrivée ou de départ d’une ou d’un salarié avec une forte expérience, et corollairement la rémunération qui y est
associée. La lecture des tableaux qui suivent doit prendre en considération cette hypothèse.
02
Ratio entre le niveau de rémunération du dirigeant mandataire et la rémunération des salariés
Président
de la Société sur une base équivalent temps pleinǾ:
du Conseil
Gérant
4,5
Ratio rémunération du dirigeant mandataire/rémunération moyenne des salariés de la Société
Ratio rémunération du dirigeant mandataire/rémunération médiane des salariés de la Société
Ratio rémunération du dirigeant mandataire/rémunération moyenne des salariés de la Société
Ratio rémunération du dirigeant mandataire/rémunération médiane des salariés de la Société
Ratio rémunération du dirigeant mandataire/rémunération moyenne des salariés de la Société
Ratio rémunération du dirigeant mandataire/rémunération médiane des salariés de la Société
Ratio rémunération du dirigeant mandataire/rémunération moyenne des salariés de la Société
Ratio rémunération du dirigeant mandataire/rémunération médiane des salariés de la Société
Ratio rémunération du dirigeant mandataire/rémunération moyenne des salariés de la Société
Ratio rémunération du dirigeant mandataire/rémunération médiane des salariés de la Société
0,14
0,2
Exercice
2019
6,51
4,07
5,89
3,64
5,11
3,69
4,58
2,78
4,02
0,12
0,18
0,11
0,16
0,11
0,14
0,10
0,14
Exercice
2020
Exercice
2021
Exercice
2022
Exercice
2023
Évolution
annuelle deǾla
rémunération
moyenne
sur une base
équivalent
temps plein
des salariés
de la Société
Évolution annuelle des
performances de la Société
(N/N-1)
Évolution annuelle des ratios d’équité
(N/N-1)
Évolution
annuelle
deǾla
Ratio/rémunération
moyenne des salariés
Ratio/rémunération
médiane des salariés
Évolution
annuelle
de la
rémunération
de la
Présidente rémunération
du Conseil
(N/N-1)
deǾla Société
deǾla Société
du Gérant
(N/N-1)
ANR
Présidente
du Conseil
Présidente
du Conseil
(N/N-1) par action (€) Pourcentage
Gérant
Gérant
Exercice 2019
Exercice 2020
Exercice 2021
Exercice 2022
Exercice 2023
0
0
-Ǿ5,71Ǿ%
-Ǿ0,82Ǿ%
0
-Ǿ9,77Ǿ%
10,60Ǿ%
11,87Ǿ%
-Ǿ1,16Ǿ%
31Ǿ%
64,82
67,19
82,16
89,45
96,86
8,1Ǿ%
10,83Ǿ% 105,91Ǿ%
10,83Ǿ% 105,91Ǿ%
6,11Ǿ%
-Ǿ9,59Ǿ%
-Ǿ9,63Ǿ%
-Ǿ9,53Ǿ%
-Ǿ9,57Ǿ%
0
28,21Ǿ% -Ǿ10,61Ǿ% -Ǿ10,61Ǿ% -Ǿ13,17Ǿ% -Ǿ13,57Ǿ%
12,01Ǿ% 1,18Ǿ% 1,18Ǿ% -Ǿ10,36Ǿ% -Ǿ10,36Ǿ%
11,39Ǿ% - 15,15Ǿ% - 24,38Ǿ% -Ǿ1,67Ǿ% -Ǿ12,37Ǿ%
0
0
11Ǿ%
- 1Ǿ%
ADHÉSION AUX RECOMMANDATIONS DU CODE SUR LES RÉMUNÉRATIONS DES DIRIGEANTS MANDATAIRES
SOCIAUX
Le Conseil de Surveillance a, lors de ses séances du 28ꢀavril 2009 et du 28ꢀavril 2015, décidé d’adhérer volontairement aux recommandations
du Code de gouvernement d’entreprise Middlenext.
- DOCUMENT D’ENREGISTREMENT UNIVERSEL 2023
57
Not named
GOUVERNEMENT D’ENTREPRISE
Rémunération et avantages versés auxꢀmembres du Conseil de Surveillance, àꢀlaꢀGérance etꢀàꢀl’Associé commandité
02
2.3.3 Rémunération de l’Associé commandité
Enꢀsa qualité de seul Associé commandité, Ancelle et Associés se
voit attribuer un montant égal àꢀ3ꢀ% du bénéfice annuel consolidé
avant impôts du Groupe IDI (part du Groupe) sans que ce montant
puisse être inférieur àꢀ457ꢀ347ꢀeuros (3ꢀmillions de francs), ce
montant minimum étant indexé annuellement, chaque 1erꢀjanvier,
en fonction du dernier taux moyen publié à la Cote Officielle, sur
les 12ꢀderniers mois, du rendement des obligations du secteur
privé. Cette somme sera répartie entre les associés commandités
selon toute proportion qu’ils détermineront d’un commun accord
ou, à défaut d’accord, par parts égales entre eux (articleꢀ36 des
statuts). Ce montant minimum a été ainsi porté àꢀ1ꢀ849ꢀ014ꢀeuros
à compter du 1erꢀjanvier 2023. Sous réserve de l’approbation des
comptes consolidés de l’exercice clos le 31ꢀdécembre 2023 lors
de la prochaine Assemblée Générale annuelle, le dividende dû à
l’Associé Commandité sera égal à 2ꢀ113ꢀ664 euros.
RAPPEL DES DIVIDENDES VERSÉS À L’ASSOCIÉ COMMANDITÉ AU COURS DES TROIS DERNIERS EXERCICES
(EN EUROS)
Autres revenus
distribués
Revenus nonǾéligibles
Au titre de l’exercice
2020
Dividendes
à la réfaction
Dividende au commanditéǾ: 1Ǿ727Ǿ102Ǿ€
Dividende au commanditéǾ: 1Ǿ730Ǿ211Ǿ€
Dividende au commanditéǾ: 2Ǿ066Ǿ460Ǿ€
2021
2022
58
DOCUMENT D’ENREGISTREMENT UNIVERSEL 2023ꢁ-ꢁ
Not named
GOUVERNEMENT D’ENTREPRISE
Conditions d’application duꢀprincipe deꢀreprésentation équilibrée desꢀfemmes etꢀdesꢀhommes auꢀsein duꢀConseil deꢀSurveillance
2.4 OPÉRATIONS CONCLUES ENTRE L’IDI
ET LES SOCIÉTÉS QU’ELLE CONTRÔLE
ET UN MANDATAIRE SOCIAL OU UN
ACTIONNAIRE DÉTENANT PLUS DE 10 %
DES DROITS DE VOTE
02
IDI n’a consenti aucun prêt ni aucune garantie à ses dirigeants. Aucune convention n’a été conclue par l’IDI ou les sociétés qu’elle contrôle
avec l’un de ses mandataires sociaux ou actionnaire détenant plus deꢀ10ꢀ% des droits de vote autres que celles conventions visées par
l’articleꢀL.ꢀ226-10 du Code de commerce et qui sont mentionnées dans le rapport spécial des Commissaires aux comptes.
Le Comité d’Audit dans sa séance du 15ꢀavril 2020 et le Conseil de Surveillance lors de la séance du 20ꢀavril 2020 ont approuvé la procédure
permettant d’évaluer régulièrement les conventions portant sur des opérations courantes et conclues à des conditions normales et la
mise en œuvre de cette procédure. Enꢀ2023, plusieurs conventions de cette nature ont été conclues et soumises à cette procédure.
Lors de ses travaux, le Conseil de Surveillance n’a eu connaissance d’aucun conflit d’intérêts entre la Société, un membre du Conseil de
Surveillance ou le Gérant.
2.5 MODALITÉS DE PARTICIPATION DES
ACTIONNAIRES AUX ASSEMBLÉES GÉNÉRALES
Les modalités de participation des actionnaires aux Assemblées Générales sont décrites à l’articleꢀ29 «ꢀAccès aux Assemblées Généralesꢀ»
des statuts de la Société.
2.6 CONDITIONS D’APPLICATION DU PRINCIPE
DE REPRÉSENTATION ÉQUILIBRÉE DES FEMMES
ET DES HOMMES AU SEIN DU CONSEIL
DE SURVEILLANCE
Au 31ꢀdécembre 2023, la proportion des femmes membres du Conseil de Surveillance est deꢀ45ꢀ% conforme aux termes de la loi du
27ꢀjanvier 2011.
- DOCUMENT D’ENREGISTREMENT UNIVERSEL 2023
59
Not named
GOUVERNEMENT D’ENTREPRISE
Informations concernant laꢀstructureꢀduꢀcapital et les éléments susceptibles d’avoir une incidence enꢀcas d’offres publiques
02
2.7 INFORMATIONS CONCERNANT
LA STRUCTURE DU CAPITAL ET LES ÉLÉMENTS
SUSCEPTIBLES D’AVOIR UNE INCIDENCE
EN CAS D’OFFRES PUBLIQUES
La Société est constituée sous forme de société en commandite
par actions. Elle ne peut, en pratique, pas faire l’objet d’une Offre
Publique d’Achat entraînant prise de contrôle par un actionnaire
commanditaire majoritaire. Enꢀapplication de l’articleꢀL.ꢀ225-37-5
du Code de commerce (sur renvoi de l’articleꢀL.ꢀ226-10-1 du Code
de commerce), nous vous précisons les points suivantsꢀ:
■
l’articleꢀ16 des statuts stipule que la nomination et la révocation
du Gérant sont de la compétence exclusive de l’Associé
commanditéꢀ;
■
■
■
■
en matière de pouvoirs de la Gérance, il n’y a pas de délégation
en cours en matière d’augmentation de capitalꢀ;
les pouvoirs du Gérant en matière de rachat d’actions sont
décrits au paragrapheꢀ6.4ꢀ;
■
la structure du capital ainsi que les participations, directes ou
indirectes, connues de la Société et toutes informations en la
matière sont décrites au paragrapheꢀ6.3ꢀ;
la modification des statuts de la Société se fait conformément
aux dispositions légales et réglementairesꢀ;
■
■
il n’existe pas de restriction statutaire à l’exercice des droits de
vote et aux transferts des actions ordinairesꢀ;
il n’existe pas d’accords qui ont un impact significatif conclus
par la Société qui sont modifiés ou prennent fin en cas de
changement de contrôle de la Sociétéꢀ;
à la connaissance de la Société, il n’existe pas de pactes et
autres engagements signés entre actionnaires autres que
ceux mentionnés dans le présent document d’enregistrement
universelꢀ;
■
■
il n’existe pas d’accords particuliers prévoyant des indemnités
en cas de cessation des fonctions du Gérantꢀ;
■
■
il n’existe pas de titres comportant des droits de contrôle
spéciauxꢀ;
la Société n’a pas, à sa connaissance, de nantissement sur son
capital (paragrapheꢀ21.1.7 du Règlement européen).
il n’existe pas de mécanismes de contrôle prévus dans un
éventuel système d’actionnariat du personnel avec des droits
de contrôle qui ne sont pas exercés par ce dernierꢀ;
2.8 AUGMENTATIONS DE CAPITAL POTENTIELLES
Exercice d’options ou de titres susceptibles de faire varier le montant du capital socialꢀ: N/A
Tableau récapitulatif des délégations en cours de validité accordées par l’Assemblée des actionnaires au Gérant (augmentation de capital)
Autorisations
Date de délibération
de l’Assemblée Générale
Durée et
échéance
Pourcentage maximal
du capital
Utilisation
Émission d’actions réservée aux salariés
enǾapplication des articlesǾL.Ǿ225-129-6 du Code
de commerce et L.Ǿ3332-18 du Code du travail
Assemblée Générale
26Ǿmois
0,19Ǿ%
Non utilisé
Extraordinaire 12Ǿjuillet 2024
duǾ12Ǿmai 2022
60
DOCUMENT D’ENREGISTREMENT UNIVERSEL 2023ꢁ-ꢁ
Not named
03
RAPPORT
DE GESTION
3.1 LES COMPTES CONSOLIDÉS
3.1.1 Principales données consolidées
3.1.2 Commentaires
62
62
62
3.8 SCHÉMAS D’INTÉRESSEMENT
DU PERSONNEL
71
71
71
71
72
72
Contrats d’intéressement et de participation
Bons de souscription d’actions
Actions gratuites
3.2 LES COMPTES SOCIAUX
64
Options d’achat d’actions
Options de souscription d’actions
Options et mécanismes équivalents sur
lesǾinvestissements desǾsociétésǾdu Groupe
3.3 ACTIF NET RÉÉVALUÉ
64
64
65
68
72
Méthode de calcul de l’actif net réévalué (ANR)
Évaluation des parts de l’Associé commandité
Évolution de l’ANR par action
Montant total des sommes provisionnées
ou constatées parǾailleursǾpar l’émetteur
ou ses filiales aux fins du versement
deǾpensions, de retraites ou d’autres avantages
72
3.4 AFFECTATION DU RÉSULTAT 2023
ET FIXATION DU DIVIDENDE
3.9 CONTRÔLE INTERNE ET RISQUES
3.9.1 Procédures de contrôle interne
3.9.2 Risques
73
73
75
69
70
3.5 PERSPECTIVES FINANCIÈRES
3.10 DIFFÉRENDS ET LITIGES
77
78
3.6 ÉVÉNEMENTS SIGNIFICATIFS RÉCENTS70
3.11 ASSURANCES ET COUVERTURE
DES RISQUES
3.7 PARTICIPATION DANS LE CAPITAL
ET OPÉRATIONS RÉALISÉES
SUR LES TITRES DE LA SOCIÉTÉ
70
3.12 CONSÉQUENCES SOCIALES
ET ENVIRONNEMENTALES
État récapitulatif des opérations
sur titres desǾdirigeants
70
71
DE L’ACTIVITÉ DE L’IDI
78
79
Actionnariat des dirigeants et salariés de l’IDI
Actionnariat des membres du Conseil
de Surveillance
71
3.13 UNE VISION RESPONSABLE
DE L’INVESTISSEMENT,
EN COHÉRENCE AVEC NOTRE ADN
- DOCUMENT D’ENREGISTREMENT UNIVERSEL 2023
61
Not named
RAPPORT DE GESTION
Les comptes consolidés
03
3.1 LES COMPTES CONSOLIDÉS
3.1.1 Principales données consolidées
(en milliers d’euros)
2022
77Ǿ960
76Ǿ392
3Ǿ992
2023
71Ǿ296
70Ǿ406
495
Résultat opérationnel
Résultat avant impôt
Charge d’impôt (produit)
RÉSULTAT NET
80Ǿ384
80Ǿ384
11,48
70Ǿ901
70Ǿ812
10,11
RÉSULTAT NET PART DU GROUPE
RÉSULTAT NET DILUÉ PAR ACTION PART GROUPE (EN EUROS)
Goodwill
5Ǿ119
Immobilisations corporelles / incorporelles
Immobilisations corporelles (contrats de location – IFRSǾ16)
Actifs financiers à la juste valeur par résultat
Impôts différés actif
612
14Ǿ501
720Ǿ695
5Ǿ126
2Ǿ053
13Ǿ401
520Ǿ470
1Ǿ078
Stocks et Créances
4Ǿ912
5Ǿ166
Trésorerie et équivalents de trésorerie
TOTAL ACTIF / PASSIF
52Ǿ478
798Ǿ324
672Ǿ792
8
318Ǿ318
865Ǿ606
732Ǿ410
963
Capitaux propres part Groupe
Intérêts minoritaires
Provisions pour risques et charges
Dettes financières
3Ǿ915
665
97Ǿ377
24Ǿ232
92Ǿ425
39Ǿ143
Autres dettes et passifs
3.1.2 Commentaires
NORMES IFRS
BILAN
Depuis 2005, conformément à la réglementation, l’IDI élabore ses
comptes consolidés selon les normes IFRS. La norme IFRSꢀ10
prévoit qu’une société, dès lors qu’elle répond à la définition d’entité
d’investissement, ne consolide pas ses filiales, à l’exception des
filiales fournissant des services liés aux activités d’investissement.
Au 31ꢀdécembre 2023, seule la filiale idiCo fait l’objet d’une
consolidation par intégration globale dans les comptes consolidés.
a) À l’actif
Fin 2023, les actifs financiers valorisés à la juste valeur par le
résultat s’élèvent à 520,0ꢀmillions d’euros incluant 20,3ꢀmillions
d’euros d’actions et parts souscrites et non encore libérées.
La diminution de 197,2ꢀmillions d’euros du portefeuille s’explique
parꢀ:
Conformément aux normes IFRSꢀ 10 et IFRSꢀ 9, le reste du
portefeuille d’investissement de l’IDI est évalué à la juste valeur
par le compte de résultat.
■
83,9ꢀmillions d’euros d’acquisitions plus 85,8ꢀmillions d’euros
de variations de valorisation des actifs à leur juste valeur par le
résultat et 2,3ꢀmillions d’euros de variations d’intérêtsꢀ;
■
■
0,8ꢀmillion d’euros correspondant à l’entrée de idiCo dans le
périmètre de consolidation en marsꢀ2023ꢀ;
des cessions et remboursements
à hauteur de
370,2ꢀmillionsꢀd’euros.
62
DOCUMENT D’ENREGISTREMENT UNIVERSEL 2023ꢁ-ꢁ
Not named
RAPPORT DE GESTION
Les comptes consolidés
Les autres actifs et la trésorerie totalisent 351,5ꢀmillions d’euros
incluantꢀ:
ÉVOLUTION DES CAPITAUX PROPRES
PARTǾDUǾGROUPE
La situation nette part du Groupe est passée de 672,8ꢀmillions
d’euros fin 2022 àꢀ732,4ꢀmillions d’euros fin 2023, soit une
progression de 59,6ꢀmillions d’euros. Les principaux impacts sur
les capitaux propres sont le résultat de l’exercice (+ꢀ70,8ꢀmillions
d’euros) et les dividendes versés enꢀ2023 (-ꢀ19,6ꢀmillions d’euros).
■
7,2ꢀ millions d’euros d’immobilisations corporelles et
incorporelles, dont 5,1ꢀmillions d’euros relatifs au goodwill
associé à la nouvelle filiale idiCoꢀ;
■
13,4ꢀmillions d’euros d’immobilisations corporelles liées aux
contrats de location et en particulier le bailꢀ;
■
■
■
1,5ꢀmillion d’euros d’autres actifs, non courantsꢀ;
5,2ꢀmillions d’euros de créances courantesꢀ;
FINANCEMENT
03
La trésorerie et équivalents trésorerie du Groupe passe de
52,5ꢀmillions d’euros à fin 2022 àꢀ318,3ꢀmillions d’euros fin 2023.
Cette variation résulteꢀ:
129,0ꢀmillions d’euros de valeurs mobilières de placement
(SICAV monétaires)ꢀ;
■
d’une augmentation de 299,6ꢀmillions d’euros provenant des
flux nets des investissements, dont notammentꢀ:
■
189,3ꢀmillions d’euros de disponibilités (voir paragraphe
Financement ci-dessous).
■
des encaissements de 369,5ꢀmillions d’euros pour les
cessions et remboursements d’actifs financiers, et des
décaissements de 77,8ꢀmillions d’euros pour les acquisitions,
b) Au passif
Au 31ꢀdécembre 2023, le passif comprend les capitaux propres qui
s’élèvent à 733,4ꢀmillions d’euros, des provisions pour risques et
charges à hauteur de 0,7ꢀmillion d’euros, et 131,6ꢀmillions d’euros
de dettes décomposés entre dette financière, dette d’exploitation
et autres passifs.
■
■
des autres acquisitions et cessions de 6,1ꢀmillions d’euros,
des encaissements de 5,1ꢀmillions d’euros d’intérêts et
dividendes encaissés,
■
■
le déblocage de comptes bancaires préalablement
considérés comme immobilisés, à hauteur de 5,0ꢀmillions
d’euros,
Les dettes financières, qui s’élèvent à 92,4ꢀmillions d’euros, sont
constituées principalement d’un compte courant intragroupe avec
la société Financière Bagatelle (filiale détenue à 100ꢀ% et non
consolidée). Parmi les autres passifs figurent des engagements
de souscription non encore libérés pris dans des fonds private
equity pour 20,3ꢀmillions d’euros et un passif d‘impôt différé de
0,5ꢀmillion d’euros.
une diminution de la trésorerie de 3,3ꢀmillions d’euros
résultant de l’impact net de l’acquisition de idiCoꢀ;
■
■
des sorties de trésorerie générées par les coûts d’exploitation
et la fiscalité soit -ꢀ15,1ꢀmillions d’eurosꢀ;
des mouvements liés aux activités de financement pour un total
de -ꢀ18,7ꢀmillions d’euros, composés principalementꢀ:
RÉSULTAT
L’exercice 2023 se solde par un résultat net consolidé de
70,8ꢀmillions d’euros pour le Groupe.
■
de la souscription d’un emprunt pour 46,0ꢀmillions d’euros
et son remboursement à hauteur de 30,0ꢀmillions d’euros,
Le résultat opérationnel consolidé s’élève à 71,3ꢀmillions d’euros
dontꢀ:
■
■
de la distribution de dividendes pour 19,6ꢀmillions d’euros,
de la variation des avances financières intragroupe pour
-ꢀ21,7ꢀmillions d’euros,
■
89,5ꢀ millions d’euros au titre du résultat des activités
d’investissementꢀ;
■
de la cession d’actions d’autocontrôle pour un total de
8,1ꢀmillions d’euros.
■
-ꢀ18,2ꢀmillions d’euros au titre des autres produits et charges
de l’activité ordinaire.
Outre la trésorerie disponible, l’IDI bénéficie d’une facilité de
caisse de 5ꢀmillions d’euros non utilisée et d’une ligne de crédit de
60ꢀmillions d’euros tiré à hauteur de 16ꢀmillions d’euros.
Le résultat des activités d’investissement se compose deꢀ:
■
85,8ꢀmillions d’euros de variation de valorisation des actifs
financiers à la juste valeur par le résultatꢀ;
■
3,7ꢀmillions d’euros de revenus du portefeuille d’actifs financiers
dont 2,8ꢀmillions d’euros d’intérêts et 0,9ꢀmillion d’euros de
dividendes.
DÉLAIS DE PAIEMENT
Les montants dus par l’IDI à ses fournisseurs s’établissent à
9,3ꢀmillions d’euros contre 8,6ꢀmillions d’euros fin 2022. Comme
enꢀ2022, il n’existe aucune facture échue au terme de l’exercice. Les
délais de règlement des factures sont conformes à la loi 2008-776
du 4ꢀaoût 2008, dite loi LME.
Le résultat financier s’élève à -ꢀ0,9ꢀmillion d’euros.
L’impôt sur les bénéfices après comptabilisation du résultat
d’intégration fiscal et des impôts différés est positif de 0,5ꢀmillion
d’euros.
- DOCUMENT D’ENREGISTREMENT UNIVERSEL 2023
63
Not named
RAPPORT DE GESTION
Les comptes sociaux
03
3.2 LES COMPTES SOCIAUX
a) À l’actif
RÉSULTAT
Le résultat net comptable n’est pas représentatif de la qualité du
portefeuille de l’IDI et de ses performances. Contrairement aux
normes comptables IFRS, la comptabilité sociale ne prend en
compte que les dépréciations sur titres, mais n’intègre pas les
variations de plus-values latentes. L’exercice 2023 se solde par
bénéfice de 235,7 millions d’euros. Elle provientꢀ:
Fin 2023, les immobilisations corporelles sont de 2,0 millions
d’euros. Les immobilisations financières (portefeuille titres)
s’établissent à 267,4 millions d’euros nets. La trésorerie s’élève à
313,7 millions d’euros ; elle recouvre les disponibilités et les valeurs
mobilières de placement (hors actions propres). À cela s’ajoutent
2,9 millions d’euros de créances.
■
du résultat d’exploitation de -ꢀ25,2 millions d’euros (contre
-ꢀ16,1ꢀmillions en 2022) ;
b) Au passif
Les capitaux propres, avant affectation du résultat, sont de
473,4ꢀmillions d’euros fin 2023, contre 259,0 millions d’euros fin
2022. Cette augmentation de 214,4ꢀmillions d’euros correspond au
résultat de l’exercice 2023 (235,7ꢀmillions d’euros) et du dividende
2022 versé aux actionnaires de l’IDI, soit 19,6 millions d’euros.
■
■
du résultat financier de -ꢀ0,9 millions d’euros ;
du résultat exceptionnel de 262,3 millions d’euros (contre
3,4ꢀmillions en 2022) ;
■
et de l’impôt sur les bénéfices qui, après comptabilisation du
résultat fiscal d’intégration, est un produit de 0,5 millions (contre
une charge 1,1 million d’euros en 2022).
La provision pour risques s’élève à 0,5ꢀmillions d’euros fin 2023
contre 3,9ꢀmillions d’euros fin 2022. Quant aux dettes, elles
s’établissent à 111,7ꢀmillions d’euros, dontꢀ:
■
16,1 millions d’euros de dettes bancaires auprès de la Banque
Palatine ;
■
59,5 millions d’euros de dettes financières correspondant aux
dettes financières intragroupe auprès de la Financière Bagatelle
(filiale détenue à 100 %) ;
■
■
15,8 millions d’euros d’autres dettes (fournisseurs, créditeurs
divers, etc.) ;
20,3 millions d’euros de titres restant à libérer.
3.3 ACTIF NET RÉÉVALUÉ
Méthode de calcul de l’actif net réévalué (ANR)
b) Titres cotés
L’actif net réévalué (ANR) est le principal critère de référence pour
une société de portefeuille comme l’IDI, qui applique les lignes
directrices d’évaluation de l’IPEV. Il est déterminé en réévaluant le
portefeuille d’investissements de l’IDI sur la base des méthodes
suivantesꢀ:
Les titres cotés sont valorisés au dernier cours de Bourse de la
période.
c) Parts de fonds d’investissement
Les parts des fonds d’investissement sont valorisées sur la base du
dernier actif net réévalué par part communiqué par le gestionnaire
du fonds. Le cas échéant, une décote est appliquée pour tenir
compte de l’illiquidité ou de restrictions de négociabilité.
a) Titres non cotés
À la date d’acquisition, les titres sont comptabilisés au bilan pour
le montant de leur juste valeur, qui correspond au prix d’achat.
Ultérieurement, une analyse «ꢀmulticritèresꢀ» (comparables
côtés, transactions comparables, multiple d’entrée, opérations
significatives sur le capital) est conduite pour déterminer la juste
valeur des actifs. L’IDI tient compte, le cas échéant, de la plus ou
moins grande liquidité de la participation détenue.
64
DOCUMENT D’ENREGISTREMENT UNIVERSEL 2023ꢁ-ꢁ
Not named
RAPPORT DE GESTION
Actif net réévalué
Évaluation des parts de l’Associé commandité
RAPPORT DETROYAT ASSOCIÉS – DÉCEMBREǾ2023
Philippe Leroy, Président, 121 avenue de Malakoff, 75016 Paris
■
■
ne détiennent aucun intérêt financier ou créance ou une dette sur
la Société susceptibles d’affecter leur indépendanceǾ;
ne se sont vu confier aucune mission – autre que celle faisant
l’objet de la présente Mission – par la Société pour les mois à
venir, susceptible d’affecter son indépendance et l’objectivité de
son jugement lors de l’exercice de la présente Mission.
Détroyat Associés est une société indépendante qui a une
expérience de près deꢀ40ꢀans dans les systèmes d’information,
d’évaluation de sociétés et les modèles de valorisation.
03
«ǾContexte
En conséquence, Détroyat Associés remplit les critères
d’indépendance requis pour effectuer cette Mission et confirme ne
pas avoir de conflits d’intérêt et être indépendant.
Les statuts de l’IDI (ci-après le «ǾGroupeǾ» ou la «ǾSociétéǾ») prévoient
une répartition prioritaire des bénéfices aux associés commandités
dont le montant initial en juinǾ1990 était de 3Ǿmillions de francs
(457Ǿ347Ǿ€).
Limitations de la Mission
Les informations, utilisées pour la réalisation de nos travaux, ont soit
été fournies par l’IDI, soit étaient publiques. Détroyat Associés n’a
effectué aucune revue physique et aucune évaluation indépendante
des immobilisations, de l’actif ou du passif de l’IDI et de ses filiales
et participations. Détroyat Associés n’a effectué aucune revue
indépendante des litiges en cours ou potentiels, des recours,
réclamations ou autres responsabilités potentielles dont la Société
pourrait faire l’objet. De manière générale, ont été tenues pour
acquises, sans vérification indépendante, l’exactitude des données,
documents ou informations qui ont été communiqués ou auxquels
Détroyat Associés a eu accès sans que Détroyat Associés puisse
encourir une quelconque responsabilité du fait de ces données,
documents et informations. Détroyat Associés ne peut garantir
l’exactitude des prévisions, estimations et informations fournies.
Selon les statuts, ce montant est indexé tous les ans sur la base
de la moyenne mensuelle des taux des obligations privées calculée
sur les 12 derniers mois (ci-après le «ǾTMOǾ»). Il est prévu que ce
dividende soit égal à 3Ǿ% du résultat consolidé avant impôt part
du Groupe IDI (ci-après le «ǾRCAIǾ») si ce dernier calcul aboutit à
un résultat supérieur. Cela a été le cas pour sept exercicesǾ: 2000,
2010, 2016, 2017, 2021, 2022 etǾ2023. Au titre deǾ2023, le dividende
minimal correspondant à l’indexation sur le TMO s’établirait à
1Ǿ765Ǿ899Ǿeuros.
La valeur des parts de l’Associé commandité est l’une des
composantes du calcul de l’actif net réévalué revenant aux
actionnaires commanditaires de l’IDI (ci-après I’ «ǾANRǾ»). Cette
évaluation porte sur les droits financiers liés à l’existence du
dividende préciputaire défini ci-dessus, mais ne valorise pas les
droits conférés par le statut de Commandité sur la gouvernance
de la Société ni les revenus associés à la fonction de Gérance de
la Commandite.
Évaluation en dilution implicite
(point de vue de l’actionnaire commanditaire)
Dans cette méthode, l’évaluation est conduite du point de vue
de l’actionnaire commanditaire, qui subit une dilution du fait
de l’existence d’un dividende préciputaire revenant à l’Associé
commandité. Cette dilution se mesure en réintégrant les dividendes
historiques perçus par l’Associé commandité et par les actionnaires
commanditaires à la valeur de l’ANR à fin décembreǾ2023.
C’est dans ce contexte que vous nous avez contactés aux fins
d’obtenir une opinion indépendante sur la valeur des parts de
l’Associé commandité à fin décembreǾ2023. Pour rappel, cette valeur
s’élevait à fin décembreǾ2022 àǾ46,6Ǿmillions d’euros.
En conformité avec les méthodologies utilisées dans les rapports
précédents de Détroyat Associés, cette évaluation est conduite, d’une
part, du point de vue de l’actionnaire commanditaire, via la dilution
historique de la valeur liée à l’existence d’un dividende préciputaire,
et, d’autre part, du point de vue de l’Associé commandité, via la
valeur financière de ses dividendes préciputaires prospectifs.
Sur la base des apports historiques des actionnaires au capital de
l’IDI depuis 2000 et des dividendes perçus par l’Associé commandité
et les actionnaires commanditaires à date, le taux de rendement
interne («ǾTRIǾ») ressort à 9,89Ǿ% à fin décembreǾ2023.
En capitalisant les dividendes perçus depuis 2000 à ce TRI de 9,89Ǿ%,
la valeur capitalisée à fin décembreǾ2023 des dividendes perçus
par l’Associé commandité s’établit à 114,2Ǿmillions d’euros et les
dividendes perçus par les actionnaires commanditaires s’établissent
à 723,5Ǿmillions d’euros. Compte tenu d’un ANR de 730,4Ǿmillions
d’euros à fin décembreǾ2023 après déduction du dividende qui sera
versé à l’Associé commandité au titre de l’année 2023, les dividendes
historiques perçus par l’Associé commandité représentent 7,4Ǿ% de
la valeur globale, soit une valeur des droits financiers de l’Associé
commandité qui s’établit à 54,41Ǿmillions d’euros (cf.ǾAnnexe 1).
Indépendance
Détroyat Associés et ses salariésǾ:
■
■
■
n’entretiennent pas de liens juridiques ou en capital avec la
Société susceptibles d’affecter leur indépendanceǾ;
n’ont procédé à aucune évaluation de la Société au cours des
dix-huit derniers mois, susceptible d’affecter son indépendanceǾ;
n’ont pas conseillé la Société, ou toute personne que la Société
contrôle au titre de l’articleǾL.Ǿ233-3 du Code de commerce, au
cours des dix-huit derniers moisǾ;
- DOCUMENT D’ENREGISTREMENT UNIVERSEL 2023
65
Not named
RAPPORT DE GESTION
Actif net réévalué
03
Évaluation par les flux prévisionnels
(point de vue de l’Associé commandité)
Estimation du taux d’actualisation
Du point de vue de l’Associé commandité, responsable sur ses
biens propres d’une société de capital-investissement, le taux de
rentabilité exigé, c’est-à-dire le taux d’actualisation de ses dividendes
prospectifs, doit tenir compte du coût du capital de l’IDI.
Dans cette méthode, l’évaluation est conduite du point de vue de
l’Associé commandité en considérant la valeur actualisée de ses
dividendes prospectifs.
Elle repose, d’une part, sur l’hypothèse de dividendes prospectifs
dont la valeur repose sur le taux d’indexation du dividende minimal
et sur l’évolution de l’ANR, et, d’autre part, sur l’utilisation d ’un
taux d’actualisation cohérent avec le risque encouru par l’Associé
commandité.
Celui-ci est déterminé à partir du modèle Trival® de Détroyat
Associés. Dans ce modèle, le coût des fonds propres prend en
compte, pour chaque société, l’ensemble des risques subis par les
actionnaires et la liquidité en Bourse de l’action de la société.
À fin décembreǾ2023, compte tenu de ces éléments d’analyse, et
sur la base de la moyenne calculée au cours du second semestre
2023 des paramètres de marché issus du modèle Trival®, le coût
des fonds propres de l’IDI s’établit à 9,10Ǿ% et se décompose de la
manière suivanteǾ:
TABLEAU 1 : COÛT DES FONDS PROPRES D’IDI AU 31 DÉCEMBRE 2023
Coût des fonds propres
Moyenne 6M
Paramètres spécifiques IDI
Coût des fonds propres - Marché
Impact du risque d'IDI
Impact de l'illiquidité d'IDI
7,77 %
6,24 % x (1,02 - 1)
1,77 % x (1,68 - 1)
7,77 %
0,13 %
1,20 %
Coût du capital
après impôts
Coût des fonds propres d'IDI
9,10 %
SourceǾ: Détroyat Associés
Le coût des fonds propres de l’IDI de 9,10Ǿ% se compare à une
rentabilité exigée de l’ensemble du marché actions de la zone euro
de 7,77Ǿ%. Il est en baisse de -Ǿ238Ǿpoints de base par rapport à
son niveau à fin décembreǾ2022 (11,48Ǿ%), du fait de la hausse des
indices boursiers.
Estimation des flux prévisionnels
Les dividendes prospectifs perçus par l’Associé commandité sont
fonction du taux d’indexation du dividende minimal et de l’évolution
de l’ANR, afin de tenir compte de la possibilité de dividendes
complémentaires versés à l’Associé commandité en fonction du
RCAI réalisé par l’IDI. En effet, suite à la forte croissance de l’ANR
au cours des six dernières années, le dividende préciputaire a
été supérieur à son niveau minimal enǾ2016, 2017, 2018 (année
durant laquelle il n’a pas été versé du fait de l’absence de bénéfice
distribuable au niveau de l’IDI) 2021, 2022 etǾ2023. L’évaluation par
les flux prévisionnels tient compte d’une évolution attendue de l’ANR
de +Ǿ9,10Ǿ% par an, conforme au coût des fonds propres de l’IDI, qui
se répercute sur le RCAI.
Le coût des fonds propres de l’IDI, qui correspond à la rentabilité
exigée par les actionnaires commanditaires compte tenu des
caractéristiques de risque et de liquidité de l’action IDI, est
assimilable à la variation exigée de l’ANR du Groupe. Afin de tenir
compte de l’absence de liquidité des droits financiers de l’Associé
commandité, notamment par rapport aux actions détenues par les
actionnaires commanditaires librement cessibles sur le marché, le
coefficient d’illiquidité utilisé s’établit à 2,46, conforme à celui de la
société la moins liquide suivie dans le modèle Trival®, soit un taux
d’actualisation de 10,48Ǿ%.
Par ailleurs, il convient de rappeler que l’indexation du dividende
minimal est fonction de l’évolution du TMO, c’est-à-dire un taux
d’intérêt constaté sur le marché primaire des obligations privées.
Ce taux s’établit à 3,25Ǿ% en moyenne sur l’exercice 2023, en forte
hausse par rapport à la moyenne 2022 (1,92Ǿ%). Les dernières
années ayant été impactées par des politiques accommodantes
des banques centrales suite à la crise des subprimes enǾ2008 et la
crise sanitaire du Covid-19 enǾ2020 (cf.ǾGraphique 1).
66
DOCUMENT D’ENREGISTREMENT UNIVERSEL 2023ꢁ-ꢁ
Not named
RAPPORT DE GESTION
Actif net réévalué
FIGURE 1 : ÉVOLUTION HISTORIQUE DU TAUX MENSUEL DES OBLIGATIONS PRIVÉES SUR LE MARCHÉ
PRIMAIRE (« TMO »)
5
4,50 %
3,90 %
4
3,58 %
3,38 %
03
3,25 %
2,78 %
3
2
2,46 %
1,92 %
1,89 %
1,08 %
1,05 %
1,00 %
1
0,71 %
0,37 %
0,23 %
0,09 %
0
2008R
2009R
2010R
2011R
2012R
2013R
2014R
2015R
2016R
2017R
2018R
2019R
2020R
2021R
2022R
2023R
Moyenne annuelle du TMO
SourceǾ: Banque de France
L’année 2023 a sans doute marqué la fin du resserrement monétaire
engagé enǾ2022 par les banques centrales pour contrer l’inflation.
Le marché anticipe un recul des taux à 10Ǿans de -Ǿ121Ǿpoints de
base, sur la base des taux forward de l’Euribor 3Ǿmois déduits de la
courbe des taux euro-swap à fin décembreǾ2023 (taux forward 2033
de 2,70Ǿ% vs.taux spot Euribor 3Ǿmois de 3,91Ǿ% à fin décembreǾ2023,
soit une différence de -Ǿ121Ǿpoints de base).
Ainsi notre évaluation par actualisation des dividendes prospectifs
tient compte d’une baisse du TMO durant les 3 prochaines années,
avant une légère remontée, en ligne avec la courbe des taux de
l’Euribor 3Ǿmois (cf.ǾGraphique 2) pour l’estimation du dividende
minimal de l’Associé commandité. Ainsi le TMO à 10Ǿans est estimé
à 2,04Ǿ% (TMO moyen de 3,25Ǿ% enǾ2023, diminué de -Ǿ121Ǿpoints
de base, soit 2,04Ǿ% enǾ2033).
- DOCUMENT D’ENREGISTREMENT UNIVERSEL 2023
67
Not named
RAPPORT DE GESTION
Actif net réévalué
03
FIGURE 2 : TAUX FORWARD DE L’EURIBOR 3 MOIS ET TMO ANTICIPÉ
3,91 %
4
3
2
1
3,45 %
3,25 %
2,76 %
2,10 %
2,74 %
2,69 %
2,04 %
2,61 %
1,95 %
2,57 %
1,91 %
2,49 %
2,41 %
1,76 %
2,80 %
2,32 %
2,24 %
2,20 %
1,54 %
2,10 %
2,09 %
1,83 %
1,67 %
1,58 %
1,45 %
0
2023R
2024E
2025E
2026E
2027E
2028E
2029E
2030E
2031E
2032E
2033E
2034E
2035E
Taux forward Euribor 3 mois
Moyenne annuelle du TMO anticipé
SourcesǾ: Banque de France, Bloomberg
À fin décembreǾ2023, la valeur des droits financiers de l’Associé
commandité s’établit à 29,2Ǿmillions d’euros, soit 4,0Ǿ% de l’ANR.
Cette valeur tient compte du caractère ni arbitrable sur le marché,
ni cessible sauf circonstances exceptionnelles des droits financiers
de l’Associé commandité via un taux d’actualisation de 10,48Ǿ%
supérieur au coût des fonds propres de l’IDI de 9,10Ǿ%. En utilisant
le coût des fonds propres de l’IDI comme taux d’actualisation, la
valeur des droits financiers s’établirait à 39,5Ǿmillions d’euros.
À fin décembreǾ 2023, les deux approches mises en œuvre
aboutissent à une fourchette de valeur des droits financiers de
l’Associé commandité qui s’établit entre 29,2Ǿmillions d’euros et
54,41Ǿmillions d’euros. La valeur retenue à fin décembreǾ2023
correspond au milieu de cette fourchette, soit 41,6Ǿ millions
d’euros. Elle est en baisse de -Ǿ10,7Ǿ% par rapport à la valorisation
de 46,6Ǿmillions d’euros à fin décembreǾ2022, principalement du fait
du recul de l’espérance de rentabilité (de 11,48Ǿ% à 9,10Ǿ% par an)Ǿ».
Le responsable du document d’enregistrement universel atteste
que le rapport d’expert établi par Détroyat Associés a été fidèlement
reproduit, à l’exception des Annexes qui sont composées de calculs
complexes. Aucun fait n’a été omis qui rendrait les informations
reproduites inexactes ou trompeuses.
Conclusion
Les travaux menés par Détroyat Associés ont pour objet l’évaluation
des droits financiers de l’Associé commandité de l’IDI, liés à
l’existence d’un dividende préciputaire. Ils ne portent pas sur
l’évaluation des droits conférés par le statut de Commandité sur la
gouvernance de la Société ni sur les revenus associés à la fonction
de Gérance de la Commandite.
Détroyat Associés a donné son accord à l’IDI pour que son rapport
soit reproduit. Détroyat Associés n’a aucun intérêt important dans IDI.
Évolution de l’ANR par action
Sur les bases présentées ci-dessus, l’actif net réévalué (ANR) de l’IDI à fin 2023, estimé à 732,4ꢀmillions d’euros, est réparti de la manière suivanteꢀ:
Part des commandités
41,6
Part des commanditaires
690,80
La valeur de l’ANR par action a été calculée sur 7ꢀ132ꢀ053ꢀactions pour tenir compte des actions propres àꢀfin 2023ꢀ:
7Ǿ188Ǿ633 actions existantes à fin 2023
-Ǿ56Ǿ580 actions propres à fin 2023
7Ǿ132Ǿ053
Ainsi, l’ANR par action à fin 2023 s’élève àꢀ96,86ꢀeuros. Il se compare à celui de fin décembreꢀ2022 (86,45ꢀeuros) diminué du dividende
2022 (2,50ꢀeuros) soit 86,95ꢀeuros, ce qui fait ressortir une croissance deꢀ11,4ꢀ% sur la période.
68
DOCUMENT D’ENREGISTREMENT UNIVERSEL 2023ꢁ-ꢁ
Not named
RAPPORT DE GESTION
Affectation du résultat 2023 etꢀfixation duꢀdividende
3.4 AFFECTATION DU RÉSULTAT 2023
ET FIXATION DU DIVIDENDE
Conformément à l’articleꢀ36 des statuts de l’IDI, Ancelle et
Associés, en sa qualité d’actionnaire commandité se voit attribuer
un dividende égal à 3ꢀ% du bénéfice annuel consolidé avant impôts
du Groupe IDI (part du Groupe) sans que ce montant puisse être
inférieur à 0,457ꢀmillion d’euros (3ꢀmillions de francs), ce montant
minimum étant indexé annuellement chaque 1erꢀjanvier en fonction
du dernier taux moyen publié à la Cote Officielle, sur les 12 derniers
mois, du rendement des obligations du secteur privé.
montant pour atteindre 3ꢀ% du bénéfice annuel consolidé avant
impôt (part du Groupe).
03
Par ailleurs, compte tenu des très bons résultats de l’année 2023, il
est proposé de distribuer aux actionnaires commanditaires (étant
précisé que les dividendes attribués aux actions autodétenues au
moment de la distribution seront annulés) un dividende de 5Ǿeuros
par action pour les actionnaires commanditaires décomposé
en un dividende ordinaire de 2,75Ǿeuros par action, en hausse
de 10ꢀ% par rapport à celui versé au titre de l’exercice 2022 et
représentant 2,85ꢀ% de l’ANR, ainsi qu’un dividende extraordinaire
fixé à 2,25Ǿeuros par action.
C’est ce montant minimum, porté ainsi à 1ꢀ849ꢀ014ꢀeuros à
compter du 1erꢀjanvierꢀ2023, qui s’applique au titre de l’exercice
2024. Un complément de 214ꢀ752ꢀeuros devra être ajouté à ce
Il est proposé à l’Assemblée Générale d’affecter le résultat social bénéficiaire de l’exercice 2023 comme suit (enꢀeuros)ꢀ:
Origine
Bénéfice de l’exercice
235Ǿ725Ǿ259Ǿ€
Report à nouveau
87Ǿ414Ǿ237Ǿ€
Affectation
Dividendes à l’Associé commandité (en application de l’articleǾ36 des statuts)
Dividendes aux actionnaires commanditairesǾ:
Dividende à distribuer au titre de l’exercice clos le 31/12/2023, soit 5,0Ǿ€ par action*
Report à nouveau
<Ǿ2Ǿ113Ǿ664 >Ǿ€
<Ǿ35Ǿ943Ǿ165 >Ǿ€
285Ǿ082Ǿ667Ǿ€
*
Sur la base du nombre d’actions constituant le capital social au 31Ǿdécembre 2023, soit 7Ǿ188Ǿ633.
Lorsqu’il est versé à des personnes physiques domiciliées
fiscalement en France, le dividende est soumis, soit, à un
prélèvement forfaitaire unique sur le dividende brut au taux
forfaitaire deꢀ12,8ꢀ% (articleꢀ200ꢀA du Code général des impôts),
soit, sur option expresse, irrévocable et globale du contribuable, à
l’impôt sur le revenu selon le barème progressif après notamment
un abattement deꢀ40ꢀ% (articleꢀ200 A, 13, etꢀ158-du Code général
des impôts). Le dividende est par ailleurs soumis aux prélèvements
sociaux au taux deꢀ17,2ꢀ%.
Le détachement du coupon interviendra le 20ꢀmai 2024.
Le paiement des dividendes sera effectué le 22ꢀmai 2024.
Enꢀcas de variation du nombre d’actions ouvrant droit à dividende
par rapport aux 7ꢀ188ꢀ633ꢀactions composant le capital social au
22ꢀmai 2024, le montantꢀglobal des dividendesꢀserait ajusté en
conséquence et le montant affecté au compte de report à nouveau
serait déterminé sur la base des dividendes effectivement mis en
paiement.
Conformément aux dispositions de l’articleꢀ243 bis du Code général des impôts, l’assemblée constate qu’il lui a été rappelé qu’au titre
des trois derniers exercices les distributions de dividendes et revenus ont été les suivantesꢀ:
Revenus éligibles à la réfaction
Revenus
Autres revenus
distribués
nonǾéligibles
à la réfaction
Au titre de l’exercice Dividendes
Dividende au commanditéǾ: 1Ǿ727Ǿ102Ǿ€
Dividende ordinaireǾ:
14Ǿ485Ǿ358Ǿ€ soit 2,00Ǿ€ par action
2020
Dividende au commanditéǾ: 1Ǿ730Ǿ211Ǿ€
Dividende exceptionnel*Ǿ:
7Ǿ966Ǿ947Ǿ€ soit 1,10Ǿ€ par action
Dividende ordinaire*Ǿ:
16Ǿ658Ǿ162Ǿ€ soit 2,30Ǿ€ par action
2021
2022
Dividende au commanditéǾ: 2Ǿ066Ǿ460Ǿ€
Dividende ordinaire*Ǿ:
18Ǿ106Ǿ698Ǿ€ soit 2,50Ǿ€ par action
*
Incluant le montant du dividende correspondant aux actions autodétenues non versé et affecté au compte report à nouveau.
- DOCUMENT D’ENREGISTREMENT UNIVERSEL 2023
69
Not named
RAPPORT DE GESTION
Perspectives financières
03
3.5 PERSPECTIVES FINANCIÈRES
L’ANR par action de l’IDI a progressé de 11,4ꢀ% enꢀ2023, ce qui
traduit une belle année grâce aux opérations réalisées et à la
bonne performance des participations du Private Equity Europe.
Ces dernières ont à nouveau démontré, dans un contexte toujours
complexe, leur résilience et même leur performance.
Compte tenu des très bons résultats de l’année 2023, il sera
proposé à la prochaine Assemblée Générale de l’IDI une distribution
de dividende ordinaire et extraordinaire de 5ꢀeuros par action, dont
un dividende ordinaire de 2,75ꢀeuros, en hausse de 10ꢀ% par rapport
àꢀ2022 représentant 2,84ꢀ% de l’ANR et un dividende extraordinaire
de 2,25ꢀeuros. Cette distribution sera mise en paiement le 22ꢀmai et
le détachement du coupon sera effectif le 20ꢀmai 2024. Ce montant
confirme la volonté de l’IDI d’offrir à ses actionnaires un rendement
attractif sur le long terme, supérieur aux indices boursiers et à celui
des autres acteurs du secteur.
Enꢀ2024, l’IDI poursuivra l’accompagnement des entreprises de son
portefeuille dans leur activité et leur développement et cherchera
à saisir, de manière sélective et prudente, les opportunités
d’investissements directs ou les build up qui pourront se présenter.
3.6 ÉVÉNEMENTS SIGNIFICATIFS RÉCENTS
Depuis le 1erꢀjanvier 2024, l’IDI a annoncé plusieurs opérationsꢀ:
■
Talis Education Groupꢀ: l’IDI a accompagné en avrilꢀ2024 Talis
Education Group dans l’acquisition d’une croissance externeꢀ: la
société Aston, spécialisée dans les formations aux métiers du
digital et de la cybersécurité, à destination des professionnels,
et de l’enseignement supérieur privéꢀ;
■
ExstoǾ: l’IDI a annoncé en avrilꢀ2024 une prise de participation
majoritaire au capital d’Exsto, groupe français spécialisé dans
la conception / formulation et fabrication de solutions en
élastomères hautes performances trouvant leurs applications
dans des domaines critiques sur diverses niches de marché
(industrie, automobile, subsea, santé). Cette opération permettra
à Exsto de poursuivre sa stratégie de buy-and-build sur un
marché encore fragmenté, afin d’accélérer le développement
à l’international (en particulier aux États-Unis et en Allemagne)
et de se renforcer sur des niches de marchés porteuses
(cartonnerie, agroalimentaire, mines & carrières notamment)ꢀ;
■
Programme d’attribution gratuite d’actionsǾ: Afin de fidéliser
ses collaborateurs les plus jeunes (directeurs/trices de
participations, chargé d’affaires et analyste sénior), le Gérant a
décidé la mise en œuvre d’un programme d’attribution gratuite
d’actions. Adopté le 5ꢀdécembre 2023, le plan bénéficie à six
salariés avec obligation de co-investissement, condition de
présence et de performance. Il sera activé à partir de 2024.
3.7 PARTICIPATION DANS LE CAPITAL
ET OPÉRATIONS RÉALISÉES SUR LES TITRES
DE LA SOCIÉTÉ
État récapitulatif des opérations sur titres desǾdirigeants
Néant.
70
DOCUMENT D’ENREGISTREMENT UNIVERSEL 2023ꢁ-ꢁ
Not named
RAPPORT DE GESTION
Schémas d’intéressement duꢀpersonnel
Actionnariat des dirigeants et salariés de l’IDI
Sur la base des déclarations faites, au 31ꢀjanvier 2024, par les salariés du Groupe IDI, ceux-ci détiennent 502ꢀ170ꢀactions, représentant
près de 7ꢀ% du capital de l’IDI.
Le mandataire social du Gérant personne morale ne détient pas d’actions IDI.
03
Actionnariat des membres du Conseil de Surveillance
Le nombre d’actions IDI détenues par chacun des membres du Conseil de Surveillance au 31ꢀjanvier 2024 figure pageꢀ39 etꢀs. du document
d’enregistrement universel.
Les personnes physiques ou morales membres du Conseil de Surveillance de l’IDI détiennent ensemble 524ꢀ865ꢀactions représentant
7,30ꢀ% du capital et 4,24ꢀ% des droits de vote au 31ꢀjanvier 2024.
3.8 SCHÉMAS D’INTÉRESSEMENT DU PERSONNEL
Contrats d’intéressement et de participation
Néant.
Bons de souscription d’actions
Néant.
Actions gratuites
En vertu de la délégation de compétence votée par les actionnaires
le 11ꢀmai 2023 (vingt-cinquième résolution), le Gérant a décidé la
mise en œuvre d’un programme d’attribution gratuite d’actions.
un nombre d’actions de l’IDI déterminé en fonction, d’une part, d’un
critère de performance (dépendant du montant de l’ANR ressortant
des comptes consolidés de l’exercice clos au 31ꢀdécembre 2026,
dividendes réinvestis) et, d’autre part, du nombre d’actions IDI
détenues par le bénéficiaire le 5ꢀdécembre 2024 et conservées
jusqu’au terme de la période d’acquisition.
Adopté le 5ꢀdécembre 2023, le plan bénéficie à six salariés avec
obligation de co-investissement.
Afin de pouvoir bénéficier du programme, chaque salarié concerné
devra détenir, au plus tard le 5ꢀdécembre 2024, un nombre d’actions
IDI déterminé pour chaque catégorie de bénéficiaire (en prenant en
compte également son ancienneté) et conserver ce nombre jusqu’à
la date d’appréciation du critère de performance (fin de la période
d’acquisition). Cette condition de co-investissement porte sur un
total de 10ꢀ000ꢀactions de l’IDI pour l’ensemble du plan.
En supposant remplies en intégralité les conditions du plan, les
bénéficiaires pourront globalement se voir attribuer gratuitement
50ꢀ000ꢀactions de l’IDI, existantes ou à émettre.
Une période de conservation succédera à la période d’acquisition,
chaque bénéficiaire devant conserver la moitié des actions
attribuées gratuitement jusqu’au 30ꢀjuin 2028 et la seconde moitié
jusqu’au 1erꢀjanvier 2029.
Pour autant qu’ils soient, en outre, toujours salariés du Groupe
IDI au terme de la période d’acquisition (le 30ꢀjuin 2027), chaque
bénéficiaire pourra se voir attribuer effectivement et gratuitement
Ce plan a été accepté par chacun des bénéficiaires enꢀ2024.
- DOCUMENT D’ENREGISTREMENT UNIVERSEL 2023
71
Not named
RAPPORT DE GESTION
Schémas d’intéressement duꢀpersonnel
03
Options d’achat d’actions
Néant.
Options de souscription d’actions
Néant.
Options et mécanismes équivalents sur lesǾinvestissements
desǾsociétésǾdu Groupe
Comme dans un certain nombre de structures de capital-
investissement, les membres de l’équipe d’investissement du
Groupe IDI peuvent co-investir dans les investissements réalisés
par l’IDI. Ce système, qui vise à aligner les intérêts de l’équipe
et ceux de l’IDI, a été autorisé et mis en place par le Conseil
d’Administration de l’IDI, alors société anonyme, dans sa séance
du 12ꢀjuin 1985ꢀ; il a été adapté par le Conseil de Surveillance
de l’IDI dans sa séance du 18ꢀoctobre 2006, puis celles du
15ꢀnovembre 2016 etꢀ21ꢀseptembre 2021. Sur le plan économique,
les caractéristiques de ces mécanismes de co-investissement sont
les suivantes depuis le 21ꢀseptembre 2021ꢀ:
■
■
ils portent sur 12ꢀ% de chaque investissementꢀ;
ils sont consentis moyennant le paiement par le bénéficiaire
d’un prix représentant 12ꢀ% du prix d’acquisition de l’IDIꢀ;
■
■
ils sont exerçables au prix d’acquisition des titres par l’IDI, prix
qui doit être versé dans les 9ꢀannées de l’investissement, faute
de quoi, le co-investissement devient caducꢀ;
ils ne peuvent être mis en œuvre que si le TRI net de l’IDI sur
ledit investissement est supérieur ou égal à 8ꢀ%.
Montant total des sommes provisionnées ou constatées
parǾailleursǾpar l’émetteur ou ses filiales aux fins du versement
deǾpensions, de retraites ou d’autres avantages
La provision pour indemnités de départ en retraite est incluse dans la provision pour risques pour un montant de 605ꢀ456,40ꢀeuros.
Elle est calculée sur les bases suivantesꢀ:
■
■
■
■
turnoverꢀ: faibleꢀ;
taux d’augmentation des salairesꢀ: 5ꢀ%ꢀ;
taux d’actualisationꢀ: 3,20ꢀ%ꢀ;
âge de départ à la retraiteꢀ: 70ꢀans.
72
DOCUMENT D’ENREGISTREMENT UNIVERSEL 2023ꢁ-ꢁ
Not named
RAPPORT DE GESTION
Contrôle interne etꢀrisques
3.9 CONTRÔLE INTERNE ET RISQUES
3.9.1 Procédures de contrôle interne
Les procédures de contrôle interne mises en place au sein du
Groupe (principalement IDI, idiem et GIE Matignon 18) visent à
assurerꢀ:
IDI étant membre de France Invest, les salariés du Groupe IDI
se soumettent au Code de déontologie de France Invest et au
guide des bonnes pratiques des sociétés de gestion de capital-
investissement publiés par France Invest.
03
■
■
la conformité aux lois et règlementsꢀ;
l’application des instructions et des orientations fixées par la
3.9.1.1.2
Description des acteurs
Géranceꢀ;
et procédures de contrôle interne
Le métier du Groupe IDI étant l’investissement dans le small et le
mid-cap en France, le contrôle interne repose forcément sur (i)ꢀle
contrôle du processus d’investissement (via l’identification et la
réalisation des meilleurs investissements) et de désinvestissement
et (ii)ꢀle suivi de ces investissements. Les méthodes de valorisation
des investissements et le processus d’élaboration de ces
valorisations sont décrits au paragrapheꢀ3.9.1.2 ci-après.
■
le bon fonctionnement des processus internes de la Société,
notamment ceux concourant à la sauvegarde de ses actifsꢀ;
■
■
la fiabilité des informations comptables et financièresꢀ;
et d’une façon générale, contribuent à la maîtrise de ses activités,
à l’efficacité de ses opérations et à l’utilisation efficiente de ses
ressources.
Les investissements en fonds propres sont réalisés par IDI. Les
dossiers sont instruits par une équipe d’investissement dédiée à
cet effet. Les décisions d’investissement (et de désinvestissement)
sont prises par le Gérant après avoir été débattues lors du Comité
de Direction.
Enꢀcontribuant à prévenir et maîtriser les risques de ne pas
atteindre les objectifs fixés, le dispositif de contrôle interne joue
un rôle majeur dans la conduite de l’activité de l’IDI. Toutefois, le
dispositif mis en place ne peut être considéré comme une garantie
absolue de la réalisation des objectifs de l’IDI.
Tous les investissements réalisés par les entités du Groupe IDI
donnent lieu à des audits internes notamment financier, juridique
et fiscal par les équipes souvent soutenues par des cabinets
indépendants. D’autres revues (stratégiques, ESG ou autres) sont
également effectuées.
Enꢀ2023, la Société a comme chaque annéeꢀ:
■
■
actualisé sa cartographie des risquesꢀ;
actualisé ses manuels de procédure de contrôle interne et
de lutte contre le blanchiment d’argent et le financement du
terrorisme.
Afin d’éviter les risques de délit d’initié, la Direction Juridique tient
à jour la liste des sociétés dont les titres sont interdits à toute
transaction par les membres du personnel et leurs proches.
Pratiquement, tout investissement par les membres du personnel
dans une société cotée ou non cotée que le Groupe IDI a étudiée ou
dans laquelle il a investi doit être autorisé préalablement par le Gérant.
idiCo étant une société de gestion de portefeuille agréée par
l’AMF, elle dispose de son propre dispositif de contrôle interne et
la déontologie impose à IDI de ne pas revoir ce dispositif.
idiem étant un AIFM supervisé par le CSSF dispose également de
son propre dispositif de contrôle interne.
Le contrôle ne s’exerce pas uniquement sur les opérations
internes à la Société, mais aussi sur les sociétés du portefeuille
elles-mêmes. Les entités du Groupe IDI sont mandataires sociaux
(ou membres de comités équivalents dans lesꢀSAS) de toutes les
sociétés du portefeuille dont les entités du Groupe IDI détiennent un
pourcentage de capital significatif. Les représentants permanents
des entités du Groupe IDI (ou mandataires sociaux en direct)
exercent effectivement leur rôle de mandataire social. Ils participent
activement aux Conseils. Ils reçoivent un rapport mensuel d’activité
et le commentent à leur tour en réunion des comités internes des
structures du Groupe IDI. Ils s’assurent avec la meilleure diligence
possible que les capitaux investis par le Groupe IDI sont utilisés
conformément aux objectifs fixés lors de l’investissement.
En conséquence, les procédures de contrôle interne d’idiCo et
d’idiem ne sont pas décrites dans le présent rapport.
3.9.1.1
PROCÉDURES DE CONTRÔLE INTERNE
3.9.1.1.1
Recueils des procédures de
contrôle interne et autres documents de même
nature applicables au Groupe IDI
Des manuels spécifiques de procédures internes et de lutte contre
le blanchiment d’argent existent au niveau d’IDI.
Ces manuels sont régulièrement actualisés pour tenir compte
des modifications réglementaires, mais aussi de l’environnement
dans lequel évolue le Groupe et de ses conséquences sur le
fonctionnement du Groupe IDI.
Les entités du Groupe IDI exercent leurs droits de vote à chaque
Assemblée Générale.
- DOCUMENT D’ENREGISTREMENT UNIVERSEL 2023
73
Not named
RAPPORT DE GESTION
Contrôle interne etꢀrisques
03
3.9.1.2
PROCÉDURES RELATIVES À
L’ÉLABORATION ETǾAUǾTRAITEMENT
DEǾL’INFORMATION FINANCIÈRE
Application des normes IFRS
Conformément au Règlement européen n°ꢀ1606/2002 du 19ꢀjuillet
2002, la Société a adopté les normes internationales depuis le
1erꢀjanvier 2005 pour l’établissement de ses comptes consolidés.
idiCo et idiem disposant de leurs propres procédures, ne sont
décrites ci-après que les procédures applicables aux autres entités
du Groupe IDI.
À cet effet, les participations dans des entreprises non cotées sont
évaluées conformément aux modalités d’évaluation définies par
l’IPEVC et établies en cohérence avec les normes de référence IFRS
destinées aux métiers du capital-investissement.
Comptabilité
La comptabilité de la Société est assurée en interne par le Service
Comptable. Le Service Comptable établit également les comptes et
prépare les déclarations fiscales des différentes entités du Groupe.
Dans le domaine informatique, le Groupe a opté pour une solution
en mode SAAS «ꢀhébergéeꢀ» pour l’utilisation et la sauvegarde des
données comptables et financières auprès de SSII réputées.
La Chef Comptable a rencontré périodiquement les Commissaires
aux comptes de la Société notamment avant l’arrêté des comptes
semestriels et annuels, en vue de faire la synthèse de leurs
diligences, remarques et conclusions tant sur les comptes de la
Société que sur l’exactitude de la situation de la Société telle que
reflétée par ses comptes.
La comptabilité titres de l’IDI est effectuée sur le fondementꢀ:
Les informations comptables et financières
■
■
■
des acquisitions de titres matérialisées par les ordres de
mouvement ou équivalentsꢀ;
Les informations comptables et financières relatives à la Société
sont périodiquement portées à la connaissance du public au
moyen notamment de communiqués de presse, du site Internet
de l’IDI, d’Euronext et de l’AMF, de réunions avec les analystes
financiers et des publicités légales.
des sorties de titres matérialisées par les ordres de mouvement
ou équivalentsꢀ; et
des autres produits et charges liés aux participations dans des
entreprises non cotées.
La comptabilisation des autres opérations est saisie sur pièces
justificatives.
3.9.1.3
COMITÉ D’AUDIT
Le Conseil de Surveillance a créé un Comité d’Audit qui se compose
de MmesꢀGendry et Méheut et M.ꢀCharquet. MmeꢀGendry est
Présidente de ce comité et MmeꢀNourissat secrétaire. Ce comité
peut se faire assister par les Commissaires aux comptes de la
Société dans sa mission de contrôle permanent de la gestion de
l’IDI.
L’ensemble des documents liés aux prises de participation et aux
cessions fait l’objet d’un archivage sécurisé.
Les engagements hors bilan sont recensés et sont, suivant leur
nature, intégrés en comptabilité ou dans l’annexe aux comptes
annuels (sociaux et consolidés).
Le Comité d’Audit a pour missionǾ:
Valorisation du portefeuille titres en vue
de la détermination de l’actif net consolidé
de la Société
1. À chaque exercice, en présence du dirigeant de l’IDI, de la
secrétaire générale, de la Chef Comptable et, le cas échéant,
en présence des Commissaires aux comptesꢀ:
Le Groupe IDI retient les méthodes de valorisation préconisées
par l’IPEVC (International Private Equity and Venture Capital), et
en conséquence une méthode multicritère pour l’ensemble de
ses investissements en France. Pour ce qui concerne idiem, il est
tenu compte des dernières valeurs d’actif net (net asset value)
transmises par les fonds concernés.
1.1
Production et communication de l’information
comptable et financièreꢀ:
■
examen de la méthode de détermination de l’ANR,
■
l’arrêté des comptes sociaux et consolidés de la Société
au 31ꢀdécembre et au 30ꢀjuin, et l’établissement de l’ANR
trimestriel,
Chaque membre des équipes opérationnelles établit une
valorisation régulière des investissements sur la base de la
valeur comptable de chaque ligne de participation et de la valeur
d’estimation, mettant en évidence, ligne par ligne, les provisions, les
réévaluations ou les évaluations aux prix de revient, la valorisation
de chaque ligne étant établie selon des méthodes d’évaluation
appliquées de façon permanente par le Groupe.
■
les méthodes de valorisation du portefeuille de
participations,
■
■
■
les provisions sur titres de participations,
les engagements hors bilan,
Enꢀ2023, le contrôle interne au niveau d’IDI a porté notamment
sur le renforcement du contrôle des valorisations, sous le regard
attentif du Comité d’Audit et des Commissaires aux comptes.
la revue des communiqués financiers,
1.2
Gestion des risques et contrôle interneꢀ:
L’actualisation est matérialisée par une fiche par participation
présentée par l’équipe d’investissement puis évoquée et contrôlée
par la Direction Comptable et Financière et le Gérant. Les données
permettant l’établissement de ces valorisations sont collectées
auprès des participations (comptes, rapports des Commissaires
aux comptes, prévisions émanant de chaque société, rapports des
organes sociaux…).
■
■
revue des procédures de contrôle interne et de gestion
des risques,
revue des principaux risques et des litiges,
1.3
Activité du Comité d’Auditꢀ:
■
autorisation de la fourniture des services autres que la
certification des comptes par les Commissaires aux
comptesꢀ;
Chaque ligne de participation, dont l’évaluation a été actualisée en
fonction de la méthode décrite ci-dessus, permet de déterminer
l’actif net. L’évaluation du portefeuille et la permanence des
méthodes utilisées sont vérifiées par les Commissaires aux
comptes dans le cadre de leur mission.
74
DOCUMENT D’ENREGISTREMENT UNIVERSEL 2023ꢁ-ꢁ
Not named
RAPPORT DE GESTION
Contrôle interne etꢀrisques
2. d’une manière régulière, le Comité d’Audit fait un point surꢀ:
Le Comité d’Audit, après avoir effectué ses investigations, fait part
de ses remarques et recommandations au Conseil de Surveillance.
Dans le cadre de sa mission pour l’arrêté des comptes sociaux et
consolidés au 31ꢀdécembre 2023, le Comité d’Audit a pris acte de
ce que les Commissaires aux comptes avaient axé la revue du
contrôle interne sur les procédures d’investissement et la trésorerie
de la Société. Le comité n’a pas formulé de recommandations
particulières.
■
■
■
les contrôles permanents et périodiques réalisés en
interne sur le contrôle interne,
l’évolution des manuels de procédures et leur
actualisation,
l’actualisation de la cartographie des risques eu égard à
l’environnement économique et les moyens de prévention
à prévoir,
Enꢀconclusion de cette première partie, à notre connaissance,
aucune défaillance ni insuffisance grave de contrôle interne n’a
été révélée lors de l’évaluation ni au cours de la préparation du
présent rapport.
03
■
la sélection des Commissaires aux comptes au moment
du renouvellement des mandats.
Le règlement du Comité d’Audit permet la rencontre des membres
du Comité d’Audit et des Commissaires aux comptes du Groupe
IDI hors la présence du management du Groupe IDI.
3.9.2 Risques
Les travaux portant sur l’identification des facteurs de risques, leur
impact sur la Société, la probabilité d’occurrence et les mesures
de gestion de ces risques tels que décrits plus loin ont été réalisés
sur la base des performances et de la situation de la Société au
31ꢀdécembre 2023. Ces travaux ont été approuvés par le Comité
d’Audit du 15ꢀavril 2020 et par le Conseil de Surveillance du 20ꢀavril
2020 et ont été révisés par le Conseil de Surveillance du 15ꢀmars
2022 et par celui du 22ꢀmars 2023. La Société considère qu’il n’y
a pas, à la date du dépôt du présent document, d’autres risques
significatifs que ceux présentés ci-dessous.
Les facteurs de risques sont présentés dans un nombre limité
de catégories en fonction de leur nature. Ils ont été sélectionnés
au regard de leur caractère spécifique et significatif pour l’IDI et
ses participations. Dans chaque catégorie, les risques les plus
significatifs sont présentés en premier. Le tableau ci-dessous
présente le niveau de risque et la tendance estimés pour chacun
des risques identifiés par la Société. La probabilité d’occurrence
prend en compte les facteurs liés au marché et à l’environnement
actuel de la Société. Le niveau de risque est évalué en pondérant
l’impact par la probabilité d’occurrence. La tendance indique
l’évolution attendue à horizon 1ꢀan. Enfin, les facteurs de risques
sont évalués en tenant compte de l’incidence des éventuelles
mesures de gestion.
Niveau de risque
Probabilité
d’occurrence
(impact net/
probabilité)
Nature du risque
Impact net
Tendance
RISQUES OPÉRATIONNELS
Contre-performance des sociétés du portefeuille
Modéré
Possible
Modéré
Stable
Absence de liquidité des participations
(désinvestissements)
Modéré
Modéré
Modéré
Modéré
Modéré
Stable
Capacité à investir
Possible
EnǾbaisse
RISQUES DE MARCHÉ
Forte baisse des multiples entraînant une chute
desǾvalorisations
Significatif
Probable
Modéré
En hausse
RISQUES FINANCIERS
Excès de cash
Significatif
Significatif
Possible
Possible
Significatif
Modéré
En hausse
Augmentation des taux d’intérêt
RISQUES LIÉS AUX PERSONNES CLÉS
EnǾbaisse
Départ, indisponibilité prolongée ou décès
desǾmembres des équipes de direction
etǾd’investissement de l’IDI
Modéré
Possible
Modéré
Stable
Sont décrits ci-dessous précisément les risques présentés dans le tableau ainsi que, pour chacun d’entre eux, les mesures de gestion
mises en place.
- DOCUMENT D’ENREGISTREMENT UNIVERSEL 2023
75
Not named
RAPPORT DE GESTION
Contrôle interne etꢀrisques
03
l’IDI s’intéresse, avec un avantage concurrentiel. D’autres peuvent
avoir des exigences de retour sur investissement moins élevées
que celles de l’IDI, ce qui leur permet d’offrir aux vendeurs un prix
supérieur pour le même investissement. Enfin, l’IDI est parfois
plus exigeante sur les aspects de pactes d’actionnaires ou de
gouvernance par rapport à ses concurrents, ce qui peut également
conduire l’IDI à des pertes d’opportunités d’investissement. Si l’IDI
se voyait durablement écarté par les vendeurs au profit de leurs
concurrents, cela impacterait à terme la performance de l’IDI.
RISQUES OPÉRATIONNELS
Contre-performance des sociétés
du portefeuille
Une forte dégradation de la situation d’une ou de plusieurs
société(s) détenue(s) au sein du portefeuille, se matérialisant par
des performances réelles bien inférieures à celles du business
plan, pourrait avoir un impact significatifꢀ: en effet, étant donné
que la plupart des acquisitions sont réalisées sous forme de LBO,
la(les) société(s) ne serait(en) plus en mesure de servir la dette
d’acquisition dans les conditions envisagées à l’origine, conduisant
à une dépréciation significative de l’investissement, voire une perte
totale. Cela pourrait également se traduire par un profit warning,
avec un impact significatif sur le cours de Bourse d’IDI.
Mesures de gestion du risque
La qualité, la taille des équipes ainsi que la notoriété de l’IDI
représentent des avantages compétitifs significatifs. Par
ailleurs, l’IDI poursuit une double stratégie d’investissementꢀ:
investissements directs et build up et essaye de se positionner
également sur des deals primaires, non intermédiés permettant
d’éviter un processus d’enchères trop disputées.
Mesures de gestion du risque
L’impact de la contre-performance d’une (de certaines) société(s)
est néanmoins atténué par la diversification du portefeuille de
l’IDI (une quinzaine de sociétés) et par le poids bien réparti dans
chacune des participations dans l’ANR. Par ailleurs, la probabilité
que ce risque se matérialise est atténuée par la connaissance
approfondie qu’ont les équipes d’investissement des sociétés
du portefeuille ainsi que par les due diligences menées avant
l’investissement sur chacune des sociétés ciblées. Enfin, le ticket
d’investissement s’inscrit dans une fourchette raisonnable (30 à
60ꢀmillions d’euros) par rapport à l’ANR (732,4ꢀmillions d’euros).
RISQUES DE MARCHÉ
Forte baisse des multiples entraînant
une chute des valorisations
Les sociétés du portefeuille de l’IDI sont valorisées en partie sur la
base des multiples de sociétés cotées et en partie sur des multiples
de transactions privées récentes (indice Argos). Or, depuis
plusieurs années, les multiples constatés sur les transactions
étaient en hausse constante et ont atteint des niveaux très élevés.
Une baisse a été constatée en 2023, l’indice Argos ayant baissé
pour atteindre 9x l’EBITDA. La poursuite de cette baisse ou une
baisse significative des multiples aurait un impact négatif sur la
valorisation du portefeuille de l’IDI et donc sur l’attractivité du titre
en Bourse avec un potentiel désintérêt des investisseurs pour la
valeur. À terme, la performance de l’IDI pourrait être obérée par
les moindres plus-values constatées au moment de la cession
des participations.
Absence de liquidité des participations
(désinvestissements)
L’IDI investit sur ses fonds propres et la trésorerie pour investir
dépend principalement de sa capacité à récupérer, d’une part, les
capitaux investis et, d’autre part, les éventuelles plus-values résultant
de la cession totale ou partielle des participations que la Société
détient. Il ne peut être garanti que les sociétés dans lesquelles l’IDI
a ou aura investi pourront faire l’objet d’une cession. Enꢀcas de
difficulté à céder ses investissements, tant en termes de délai que
de conditions de prix, l’IDI pourrait être empêchée de mener à bien
sa stratégie d’investissement et donc voir sa performance obérée.
À terme, une diminution de la performance pourrait conduire les
potentiels investisseurs à se désintéresser du titre IDI, avec un
impact potentiel sur l’évolution de son cours de Bourse.
Mesures de gestion du risque
Les scénarios de création de valeur réalisés par les équipes
d’investissement n’intègrent pas en général de hausse des
multiples mais se basent principalement sur l’amélioration de la
performance intrinsèque des sociétés acquises. Par ailleurs, si les
multiples fournissent bien un élément de calcul de la juste valeur
à une date donnée, la valeur de sortie des investissements repose
sur des négociations de gré à gré, où la position stratégique des
sociétés ou leur capacité à générer du cash-flow prend le pas sur
les comparables, surtout dans le cas de l’IDI qui peut choisir le
moment de la cession de ses participations et n’est pas soumise
à des contraintes de durée de détention.
Mesures de gestion du risque
Pour chacun des investissements potentiels étudiés, les équipes
d’investissement intègrent dans leur processus l’analyse des
scénarios de sortie, ce qui minimise le risque d’absence de liquidité.
La diversification sectorielle et géographique du portefeuille de
l’IDI, ainsi que son exposition à différents millésimes d’acquisition,
minimise également le risque d’absence de liquidité. Enfin, pour
minimiser ce risque, l’IDI fait inclure, dans la mesure du possible,
des clauses de sortie dans les pactes d’actionnaires qui stipulent
par exemple que l’IDI a (i)ꢀun droit de sortie conjointe avec
l’actionnaire de référence de la participation ou (ii)ꢀun droit de
liquidité à compter d’une certaine date butoir.
RISQUES FINANCIERS
Augmentation des taux d’intérêt
La majeure partie du portefeuille de la Société est constituée
d’opérations avec effet de levier (type LBO/LBI) consistant à
acquérir une participation par l’intermédiaire d’une société holding,
généralement dédiée à la détention de cette participation, au
moyen d’un emprunt bancaire financé par les cash-flows nets
(principalement dividendes) qui remonteront de la participation.
Certaines de ces opérations comportent un effet de levier
significatif. L’impact d’une hausse des taux d’intérêt serait très
modéré sur les performances. Au niveau de l’IDI, elle se traduirait
par un renchérissement du coût des lignes de crédit.
Capacité à investir
La performance de l’IDI dépend principalement de sa capacité
à identifier, sélectionner, acquérir et céder des participations en
générant des plus-values significatives. Or, il existe un nombre
croissant d’acteurs dans le private equity, et ce, en particulier
sur les opérations auxquelles l’IDI s’intéresse, pour lesquelles la
concurrence est de plus en plus forte. Ces acteurs ont pour certains
une capacité financière supérieure à celle de l’IDI, leur permettant
d’intervenir parfois pour les plus grosses opérations auxquelles
76
DOCUMENT D’ENREGISTREMENT UNIVERSEL 2023ꢁ-ꢁ
Not named
RAPPORT DE GESTION
Différends et litiges
Mesures de gestion du risque
RISQUES LIÉS AUX HOMMES ET FEMMES CLÉS
Les ratios d’endettement (dette globale/Ebitda LTM) sont très
surveillés par les équipes d’investissement et maintenus à des
niveaux prudents (cf.Ǿchiffres clés présentés pageꢀ15 du présent
document). Une partie significative des financements mis en place
dans les sociétés holding (LBO) sont bullet (remboursement du
capital au moment de la cession), ce qui allège considérablement le
service de la dette pendant la phase de détention. Il est également
important de noter que chacune des opérations de LBO étant
indépendante des autres, les difficultés éventuelles rencontrées
sur l’une n’ont aucun impact sur les autres. L’IDI ne recourt pas
à l’endettement pour financer ses acquisitions. La Société
dispose de crédits renouvelables qui peuvent être utilisés afin de
faire face aux décalages de trésorerie entre les encaissements
(cessions de participations) et les décaissements (acquisitions
de participations). Ces crédits ont été consentis avec des niveaux
de marges de l’ordre de 1,15 au-delà de l’EURIBOR 1, 6 ou 12ꢀmois.
Départ, indisponibilité prolongée ou décès
des membres des équipes de direction et
d’investissement de l’IDI
La performance de l’IDI dépend en grande partie de la capacité
des personnes clés des équipes de direction et d’investissement
de l’IDI à identifier et sélectionner les sociétés cibles en amont, à
mener avec succès des acquisitions et à négocier des sorties dans
les meilleures conditions possible. L’expérience, la connaissance
du marché et l’expertise sectorielle de ces personnes clés sont
un atout majeur dans la réussite des opérations menées par l’IDI.
Le départ, l’indisponibilité prolongée ou le décès de l’un d’entre
eux pourrait donc avoir un effet défavorable sur l’activité et
l’organisation de l’IDI.
03
Cela pourrait également être le cas si le Président du Gérant cessait
d’exercer ses fonctions.
Excès de trésorerie
Mesures de gestion du risque
Suite à la réalisation de plusieurs cessions dans de très bonnes
conditions, l’IDI pourrait se retrouver en situation de recevoir de
très importantes remontées de cash qui pourraient l’amener à
disposer d’un montant de trésorerie significatif. Au 31ꢀdécembre
2023, la trésorerie de l’IDI augmentée des actifs liquides s’élevait
àꢀ382ꢀmillions d’euros, soit 51ꢀ% de l’ANR 2023 contre 128ꢀmillions
d’euros au 31ꢀdécembre 2022, représentant 18ꢀ% de l’ANR 2022.
La maximisation de la performance de la Société passe par un
niveau d’investissement le plus élevé possible. Par conséquent, si
une proportion significative de son actif net devait être constituée
de liquidité, cela diluerait sa performance. Étant donné que la
performance de la Société dépend notamment de sa capacité
à avoir le niveau de capitaux investis le plus élevé possible, elle
pourrait être diluée par un montant de liquidité excessif détenu
au sein des actifs.
La structure de l’équipe d’investissement tant en termes
d’expérience que de taille limite les risques de perturbations
liées à des départs éventuels. Par ailleurs, le caractère collégial
des décisions d’investissement, de suivi des participations et
de désinvestissement tend à limiter ce risque. Enfin, l’IDI fait
de l’alignement des intérêts entre l’actionnaire, les équipes et le
management de l’IDI, un facteur clé de la continuité des équipes
dirigeantes et de la création de valeur, ceci notamment au travers
de mécanisme de co-investissement sur les investissements et de
deux plans d’actions gratuites votés enꢀ2016 et plus récemment
en 2023.
Concernant le Gérant, un plan de succession a été élaboré et fait
l’objet d’une présentation au Conseil de Surveillance sur une base
annuelle (voir sa description page 49).
Mesures de gestion du risque
L’IDI a toujours fait en sorte que sa trésorerie soit placée dans les
meilleures conditions. Enꢀfonction des prévisions établies pour le
court et le moyen terme, cette dernière est placée sur différents
supports de manière à optimiser les retours.
3.10 DIFFÉRENDS ET LITIGES
À la connaissance de la Société et au jour d’établissement du
présent document, il n’existe pas de procédure administrative,
judiciaire ou d’arbitrage (y compris les procédures en cours ou
menaces de procédure dont l’IDI a connaissance) qui pourrait
avoir ou a eu récemment des effets significatifs sur la situation
financière ou la rentabilité de l’IDI et/ou du Groupe IDI.
Le montant de la provision pour risques au bilan est revu à chaque
arrêté trimestriel afin qu’il n’existe pas de risque résiduel significatif
non provisionné.
Les différends et litiges sont exposés dans l’annexe aux
comptes consolidés (noteꢀ5.5ꢀpageꢀ105 du présent document
d’enregistrement universel) et dans l’annexe aux comptes sociaux
(noteꢀ 2.5ꢀ pageꢀ 119 du présent document d’enregistrement
universel).
D’une manière générale, concernant l’évaluation de la provision
pour risques, à chaque arrêté semestriel ou annuel, les risques
font l’objet d’une évaluation ligne à ligneꢀ: risques postérieurs à
une cession (garantie de passif, complément de prix…) ou litiges
en cours.
- DOCUMENT D’ENREGISTREMENT UNIVERSEL 2023
77
Not named
RAPPORT DE GESTION
Assurances et couverture desꢀrisques
03
3.11 ASSURANCES ET COUVERTURE DES RISQUES
IDI a mis en place, à travers sa filiale IDI Services, pour lui-même
et pour ses filiales situées dans les locaux assurés une police
d’assurance «ꢀmultirisques bureauxꢀ» qui garantit, d’une part les
dommages subis par elle-même et ses filiales, mais également
la responsabilité que peuvent encourir IDI et ses filiales en cas
de dommages accidentels causés aux tiers. Cette police couvre
le matériel informatique portable et stationnaire utilisé par IDI
et ses filiales, ainsi que les frais de reconstitution des fichiers
informatiques après dommage matériel.
Enꢀ2008, IDI a souscrit une assurance Groupe de responsabilité
civile des mandataires sociaux et de responsabilité professionnelle.
Les conditions de ces contrats (montants de garantie, primes et
franchises) dont les caractéristiques sont confidentielles ont été
jugées adéquates compte tenu des risques assurés, de l’avis des
experts consultés lors de la mise en place de ces polices ou de
leur renouvellement.
Il n’existe pas à notre connaissance de risques significatifs
non couverts, ni de risques couverts par un mécanisme d’auto-
assurance.
idiem dispose de sa propre couverture d’assurance à l’exception
de l’assurance de responsabilité civile des mandataires sociaux et
de responsabilité professionnelle.
L’IDI n’est pas couvert pour le maintien de son exploitation.
3.12 CONSÉQUENCES SOCIALES
ET ENVIRONNEMENTALES DE L’ACTIVITÉ
DE L’IDI ET DES SOCIÉTÉS INCLUSES
DANS SON PÉRIMÈTRE DE CONSOLIDATION –
INSTALLATIONS SEVESO ET PRINCIPAUX
RISQUES FINANCIERS LIÉS
AU CHANGEMENT CLIMATIQUE
L’IDI et les sociétés incluses dans son périmètre de consolidation n’ont pas d’activité commerciale ou industrielle et emploient peu de
salariés. Enꢀconséquence, aucun élément n’est à signaler sur les conséquences sociales et environnementales – installations SEVESO.
Pour les mêmes raisons, il n’existe pas de risque financier généré par l’IDI et les sociétés incluses dans son périmètre de consolidation
sur le changement climatique.
78
DOCUMENT D’ENREGISTREMENT UNIVERSEL 2023ꢁ-ꢁ
Not named
RAPPORT DE GESTION
Une vision responsable deꢀl’investissement, enꢀcohérenceꢀavecꢀnotre ADN
3.13 UNE VISION RESPONSABLE
DE L’INVESTISSEMENT,
EN COHÉRENCE AVEC NOTRE ADN
Acteur de référence du Private equity et société cotée, l’IDI
accompagne en majoritaire ou en minoritaire significatif des
L’entrepreneuriat
03
Issu d’une aventure entrepreneuriale, l’IDI a su conserver son identité
entrepreneurs dans des projets ambitieux de croissance. L’IDI doit
sa longévité à ses valeurs structurantes, comme à ses équipes
stables, performantes et adaptables. À travers son identité et
sa vision long terme, notre société d’investissement a toujours
promu une économie durable et responsable, plaçant l’humain
et le développement social de ses participations au cœur de ses
préoccupations.
en s’entourant d’investisseurs fondamentalement entrepreneurs.
Ainsi, la croissance et la stratégie opérées par l’IDI reflètent les
intérêts individuels et collectifs des collaborateurs. Animées par
une volonté commune d’accompagner nos participations dans leur
développement et leur transformation, l’équipe d’investissement
fait preuve d’innovation, de créativité et d’un sens accru des
responsabilités. Poussés par notre détermination, nous sommes
convaincus que derrière chaque défi réside une opportunité.
Nous nous sommes donnés la mission de répondre aux enjeux
du présent et du futur. En tant qu’investisseur, nous sommes
directement concernés par les défis que représente l’ESG. Ainsi,
chaque investissement que nous réalisons est une opportunité
de travailler aux côtés d’entrepreneurs passionnés, dans une
démarche pérenne de création de valeur et dans une optique
d’impact positif sur la société et l’environnement.
La flexibilité
Valeur cardinale depuis sa création, la flexibilité de l’IDI s’explique
notamment par une organisation à taille humaine. Nous avons à
cœur de conserver un esprit d’équipe où le dialogue est permanent,
afin d’assurer un haut niveau de réactivité et d’efficacité. Véritable
avantage stratégique, notre agilité nous permet de saisir les
opportunités et de nous concentrer sur l’essentiel. Notre statut
de société d’investissement cotée et indépendante nous confère
également une grande flexibilité dans l’approche de nos thèses
d’investissement, qu’il s’agisse des secteurs privilégiés comme
de la temporalité choisie.
Plus que jamais, nous souhaitons faire preuve de cohérence entre
qui nous sommes et notre façon d’investir. Ainsi, formaliser et
structurer notre approche ESG nous est apparu essentiel. Cette
stratégie assure un alignement des valeurs de l’IDI avec les enjeux
du développement durable, et définit également la direction que
nous emprunterons pour poursuivre notre croissance et affirmer
notre identité.
L’excellence
Ce document est l’aboutissement d’un projet visant à partager
nos engagements avec l’ensemble de nos parties prenantes. Cette
réflexion a suivi plusieurs étapesꢀ:
Afin d’opérer des choix ambitieux, nous nous entourons des
meilleurs profils de collaborateurs. L’excellence et la stabilité dans
le temps de notre équipe d’investissement nous donnent ainsi la
capacité de proposer des solutions de création de valeur adéquates.
Nous avons également la volonté de faire preuve d’exemplarité
dans notre domaine, et travaillons avec les partenaires les plus
fiables, en fixant des standards élevés en matière de gouvernance,
d’éthique professionnelle et de transparence.
■
■
■
l’analyse des pratiques ESG de plusieurs sociétés de gestion et
d’investissement en Franceꢀ;
la conduite d’entretiens au sein du management, des équipes
d’investissement et de parties prenantes externesꢀ;
la réalisation d’un atelier collectif avec l’ensemble des équipes,
pour définir les enjeux prioritaires et les grands axes d’actions
relatifs à l’ESG.
La confiance
L’humain étant la clé de voûte de notre action, nous construisons
des liens de confiance avec nos équipes et nos parties prenantes
externes. Écoute, partage et intégrité nous permettent ainsi
d’évoluer dans un cadre respectueux et coopératif. Nous veillons
à assurer une relation de réciprocité avec les participations, tout
en partageant leurs préoccupations. Cette relation s’épanouit par
ailleurs dans un cadre où nos intérêts sont pleinement alignés.
En effet, les dirigeants de l’IDI ont notamment très tôt fait le
choix –ꢀrare dans l’univers du capital-investissementꢀ– d’investir
l’essentiel de leur patrimoine personnel dans le Groupe dont ils
ont la responsabilité.
Ces travaux nous ont permis de construire la présente politique
ESG. Elle définit notre approche et décrit notre intégration de ces
enjeux dans notre fonctionnement interne, puis dans notre métier
d’investisseur.
NOS VALEURS
L’IDI est animé par des valeurs fortes et structurantes, ancrées
depuis notre création il y a plus de 50ꢀans, et partagées par
l’ensemble de nos parties prenantes. Notre fonctionnement interne
comme notre stratégie d’investissement sont ainsi guidés par une
approche entrepreneuriale marquée par la flexibilité et la volonté
d’excellence. Nous veillons à entretenir des relations basées
sur la confiance et le dialogue, soucieux de préserver un esprit
collaboratif dans la prise de décision.
- DOCUMENT D’ENREGISTREMENT UNIVERSEL 2023
79
Not named
RAPPORT DE GESTION
Une vision responsable deꢀl’investissement, enꢀcohérenceꢀavecꢀnotre ADN
03
Engagements de Place
Le dialogue
Parce que les spécificités de nos collaborateurs font la richesse
de l’IDI, nous sommes particulièrement attachés au dialogue,
qui fait partie intégrante de notre identité. Ainsi, nous valorisons
les idées de chacun dans chaque prise de décision, de sorte que
chaque collaborateur soit justement pris en considération. Notre
fonctionnement se traduit également par un dialogue étroit entre
nos collaborateurs et les participations, en adéquation avec la
mission que nous nous sommes donnés.
Résolument inscrit dans une démarche d’exemplarité, l’IDI est
devenu signataire des Principes pour l’Investissement Responsable
(PRI) des Nations unies en juilletꢀ2022.
Ainsi, nous nous engageons àꢀ:
NOTRE VISION DE L’ESG
■
■
■
■
■
■
prendre en compte les questions ESG dans les processus
d’analyse et de décision en matière d’investissementꢀ;
Nous sommes fermement convaincus que l’intégration des critères
environnementaux, sociaux et de gouvernance (ESG) dans nos
pratiques internes, nos choix d’investissements et la gestion de
nos participations est créateur de valeur à long terme.
être des investisseurs actifs et promouvoir l’ESG dans nos
politiques et pratiques d’actionnairesꢀ;
demander aux entités dans lesquelles nous investissons de
publier des informations appropriées sur les questions ESGꢀ;
Notre engagement envers une politique ESG s’aligne sur notre
positionnement en faveur d’un développement durable dans le
domaine de l’investissement. Aujourd’hui, nous aspirons à offrir
un accompagnement différenciant, apportant une réelle valeur
ajoutée à nos participations, afin d’incarner pleinement nos valeurs
et notre mission.
favoriser l’acceptation et l’application des Principes auprès des
acteurs de la gestion d’actifsꢀ;
travailler ensemble pour accroître notre efficacité dans
l’application des Principesꢀ;
Piloter efficacement l’ESG
rendre compte de nos activités et de nos progrès dans
l’application des Principes.
Le développement durable de notre activité est aujourd’hui une
priorité pour nos équipes, qui s’impliquent dans la démarche.
Au-delà de la création du comité RSE au niveau du Conseil de
Surveillance,dont les membres possèdent de solides compétences
en RSE et en finance, l’IDI a constitué un groupe de travail ESG en
interne, présidé par Tatiana Nourissat, responsable ESG de l’IDI
et membre du Comité Exécutif, qui s’est réuni 13ꢀfois depuis sa
création en marsꢀ2022 pour déployer notre stratégie et contribuer au
développement de l’ESG. Ce groupe de travail sera ponctuellement
élargi pour inclure des représentants des participations, sur la base
du volontariat. Ce groupe de travail présentera annuellement les
grandes orientations ESG et les bonnes pratiques. Notre politique
ESG est formalisée dans notre document fondateur dont un
exemplaire figure sur le site internet de l’IDI (www.idi.fr).
L’IDI démontre en adoptant volontairement ces principes son
engagement envers la durabilité et la responsabilité dans ses
activités d’investissement ainsi qu’un fort engagement envers
la transparence.
Notre approche responsable de l’investissement
Conscients de notre rôle à jouer en tant que société d’investissement
pour contribuer au développement durable, nous tenons compte
des enjeux ESG à chaque étape du cycle d’investissement.
En amont de l’investissement
IDI effectue en interne une Due Diligence ESG avant chaque
investissement. En effet, les réflexions et discussions en amont
de la phase d’investissement intègrent systématiquement la prise
en compte d’éléments ESG. Cela concerne aussi bien les échanges
internes que nous formalisons, que ceux avec les sociétés en voie
d’acquisition ou les potentiels co-investisseurs.
L’IDI effectue également systématiquement un point de veille
réglementaire sur les textes susceptibles d’avoir une influence
significative sur le business model de l’entreprise, mais également
sur ses fournisseurs et clients principaux.
En outre, nous tenons compte du fait que nous opérons parfois au
sein de secteurs sensibles, et accompagnerons systématiquement
ces participations vers des pratiques plus responsables. Dans
ce cas, une étude approfondie sur le secteur sera réalisée en
collaboration avec des prestataires spécialisés afin d’identifier
les risques et opportunités ESG et ainsi guider notre décision
d’investissement. L’IDI affirmera ainsi son rôle d’investisseur
engagé, tout en conservant la flexibilité qui nous caractérise.
Ce système tend vers une intégration accrue des problématiques
ESG dans notre activité, et facilite le partage de bonnes pratiques
entre les participations.
1. Viser l’excellence opérationnelle au sein du Groupe IDI
En tant que société d’investissement, nous avons pu mettre en
œuvre des politiques durables à l’échelle du Groupe IDI. L’adoption
d’une feuille de route interne comprenant des objectifs concrets
nous a permis d’initier l’évaluation de notre performance ESG et
de communiquer nos résultats auprès de nos parties prenantes.
Durant la période de détention
Une fois au sein de notre portefeuille, les participations
bénéficieront à terme d’un accompagnement aux côtés de notre
groupe de travail ESG. Pour ce faire, les enjeux ESG pertinents
pour l’entreprise seront identifiés, et intégrés dans le suivi de leur
performance au moyen d’indicateurs spécifiques. En fonction
des résultats obtenus, nous définirons, en bonne entente avec
les participations, des pistes d’amélioration adaptées à l’activité,
au modèle d’affaire et au niveau de maturité de chacune des
participations. Nous reverrons régulièrement l’ensemble des
indicateurs.
2. Être un partenaire engagé tout au long du cycle
d’investissement
Engagés dans la valorisation de nos participations, nous aspirons
également à être un partenaire actif dans leur transformation
responsable à long terme. Ainsi, notre stratégie ESG influe
directement sur notre rôle en tant qu’investisseur.
80
DOCUMENT D’ENREGISTREMENT UNIVERSEL 2023ꢁ-ꢁ
Not named
RAPPORT DE GESTION
Une vision responsable deꢀl’investissement, enꢀcohérenceꢀavecꢀnotre ADN
Concrètement, l’IDI définira plusieurs niveaux d’exigence
dans l’accompagnement de ses participations, qui refléteront
leurs engagements et leur maturité sur les thématiques
environnementale, sociales et de gouvernance.
■
■
mesure de maturitéǾ: noter la performance de l’entreprise
sur les différents thèmes et sous-enjeux identifiés en leur
attribuant un niveau de maturité ;
plan d’actionǾ: formuler des recommandations assorties
de KPIs pour chacun de enjeux identifiés à discuter avec le
management de la société afin de concevoir conjointement
un plan d’action détaillé.
Phase de cession
En phase de sortie, l’IDI veillera dans la mesure du possible et
progressivement à insérer un paragraphe relatif à l’ESG dans la
documentation dédiée, permettant de valoriser les évolutions
ayant eu lieu en cours de détention, et la contribution de notre
société d’investissement à la performance de la participation.
Nous accordons une grande importance à la vision de long terme
de notre stratégie afin que celle-ci soit alignée avec les horizons
de l’urgence climatique.
03
Grâce à des valeurs fortes ancrées depuis plus de 50ꢀans, l’IDI peut
affirmer son identité et sa place dans le monde de l’investissement
en misant sur ses atouts. L’adoption de cette stratégie ESG
lui permet de se projeter encore plus aisément dans l’avenir,
conformément à son esprit de pionnier.
L’IDI a intensifié ses investissements à impact au cours de
l’année 2023, en investissant dans trois entreprises prometteuses
environnementalementꢀ: Natural Grass, Omnes etꢀPLC. La due
diligence ESG menée sur ces entreprises a révélé des aspects
très positifs.
Notre bilan ESG 2023
En effet, Natural Grass investit chaque année dans la recherche
de solutions plus performantes et plus vertueuses. Chaque terrain
réalisé avec sa technologie propriétaire brevetée AirFibr permet de
recycler l’équivalent de 214k bouteilles plastiques, d’économiser
40ꢀ% d’eau et de stocker 1 tonne de CO2. En parallèle, la société
démarre la commercialisation d’AquaFlow développé en interne
et permettant de répondre aux enjeux de gestion de l’irrigation des
pelouses. En outre, Natural Grass propose également à ses clients
de reconditionner le substrat existant «ꢀAirFibr Renewꢀ» pour le
réinstaller sur de nouveaux terrains (existants ou à construire).
Pour l’ensemble de ces raisons, Natural Grass a remporté 10
prix de l’innovation dont 4 spécifiquement sur la protection de
l’environnement et elle est lauréat de la prestigieuse Fondation
Solar Impulse World Alliance, qui regroupe les entreprises ayant
un véritable impact ESG au quotidien en imaginant des solutions
concrètes pour un futur plus durable.
1. Gouvernance
À la suite de la création d’un Comité RSE enꢀ2022, plusieurs
réalisations résultant des recommandations de ce comité ont
été accomplies enꢀ2023 telle que la rédaction d’une charte RSE,
l’établissement d’une cartographie des «ꢀopportunitésꢀ» extra-
financières et l’intégration systématique d’un paragraphe ESG
dans nos communiqués de presse. Dans une optique de partage
et de dialogue avec nos participations, les dirigeants de certaines
participations ont été invités à présenter leurs activités et leur
stratégie ESG. Ainsi enꢀ2023, Serge Savasta, CEO d’Omnes,
ainsi que Marc-Henry Lussigny, CEO deꢀPLC sont intervenus
respectivement lors des Conseils de Surveillance de septembre
et novembreꢀ2023.
En parallèle, notre équipe interne dédiée à l’ESG s’est réunie à 13
reprises depuis marsꢀ2022 dont 5ꢀfois enꢀ2023 pour mettre en
œuvre de manière opérationnelle notre stratégie. Cette structure
nous a conféré une agilité considérable, nous permettant de
prendre des décisions adaptées aux besoins de nos participations
et de les mettre en œuvre de manière rapide et efficace.
Omnes s’engage depuis longtemps dans l’investissement
responsable, ayant soutenu les PRI depuis 2009 et étant devenue
signataire de l’Initiative Climat International en 2016. Plus
récemment, Omnes a nommé une équipe dédiée pour intégrer
davantage les principes d’investissement ESG dans ses processus
d’investissement, tout en soutenant les équipes d’investissement
et les entreprises de son portefeuille dans leur développement
continu. L’équipe, composée d’un Responsable ESG & Durabilité
et d’un Analyste de Données ESG, met actuellement en place un
programme de travail complet sur la gouvernance, les politiques
et les processus, la formation et le développement, ainsi que les
données et les rapports. La société a l’intention de publier son
premier Rapport sur la Durabilité en juin 2024, qui détaillera ses
progrès ainsi que ses futurs plans et ambitions.
2. Une intégration opérationnelle des sujets ESG dans notre activité
Notre principal objectif est de renforcer la résilience de notre
activité et de nos participations en faisant de la transition un
avantage concurrentiel grâce à une intégration opérationnelle et
de long terme de l’ESG. Face à un nouveau contexte d’incertitudes,
la prise en compte des critères extra-financiers nous permettra
de faire perdurer la solidité de notre portefeuille et notre création
de valeur.
Durant cette année 2023, en alignement avec nos engagements,
l’intégration de ces sujets a été systématique à chaque étape
du cycle d’investissement. Au niveau des nouveaux dossiers
étudiés, une check-list ESG a été appliquée à toutes les entreprises
cibles. Cela a permis une prise en compte plus éclairée de ces
considérations lors des discussions des comités d’investissement
(notamment via la note de comité).
ConcernantꢀPLC, le groupe accorde une importance majeure aux
exigences grandissantes de ses clients en matière de qualité,
santé, sécurité, durabilité et transparence et propose notamment
une majorité de formules composées à plus de 95ꢀ% d’ingrédients
naturels, témoignant de son engagement à placer les enjeux
ESG au cœur de sa stratégie. À date, les solutions certifiées
Ecocert BIO, ECO et ECOSOIN représentent près de 20ꢀ% du
CA.ꢀPLC dispose aujourd’hui d’un responsable QSE et ESG avec
un comité dédié, dont la composition est renouvelée tous les
ans. L’entreprise aligne sa vision écologique à un panel d’actions
telles que le suivi régulier des consommations d’eau, du gaz et
de l’électricité, l’amélioration du tri des déchets, la création d’une
zone de biodiversité, la sélection des fournisseurs sur des critères
écologiques, la favorisation du recyclage et la mise en place d’un
système d’économie circulaire.ꢀPLC se donne ainsi pour objectif de
développer sa chaîne de valeur autour de produits écoresponsables
biologiques ou naturels innovants, aussi bien sur le sourcing des
ingrédients que le processus de fabrication, afin de guider les
marques clientes vers de nouvelles tendances plus durables.
D’autre part, afin d’accompagner au mieux nos participations
durant la période de détention, nous avons procédé à une analyse
ESG du portefeuille en 3 phasesꢀ:
■
diagnostic de matérialitéǾ: identifier et cartographier les enjeux
clés susceptibles d’avoir un impact sur les performances
financières et extra-financières de la participation, au regard
de ses caractéristiques. Ce diagnostic est établi à partir d’une
grille axée sur les six thèmes ESG (vision et gouvernance,
éthique des affaires, ressources humaines, environnement,
chaîne de valeur et relations sociétales).
Cette analyse a été réalisée pour l’ensemble des
14ꢀparticipations de portefeuille ;
- DOCUMENT D’ENREGISTREMENT UNIVERSEL 2023
81
Not named
RAPPORT DE GESTION
03
3. Nos perspectives pour 2024
Pour mieux identifier les enjeux ESG propres à notre société
d’investissement, nous avons réalisé une cartographie de nos
opportunités extra-financières à partir de laquelle plusieurs
axes d’amélioration ont été décidés enǾ2022 et ensuite adoptés
enǾ2023. Ces axes d’amélioration consistent enǾla mise en place
des deux outils suivantsǾ:
Engagement durable et transparenceǾ: Stratégie ESG de l’IDI
L’IDI a l’intention de continuer à intégrer les critères ESG dans sa
stratégie globale et dans ses processus de prise de décision en
matière d’investissement.
Les solutions de reporting ESG et le bilan carbone mis en place
enꢀ2023 seront des outils cruciaux pour améliorer la gestion
de notre performance extra-financière. À terme, ils permettront
d’atteindre un niveau de reporting ESG équivalent à la qualité de
notre reporting financier, enrichissant ainsi notre stratégie globale.
L’IDI vient de débuter sa nouvelle campagne reporting ESG. Nous
prévoyons de publier nos rapports enꢀ2024 pour ensuite rendre
compte aux PRI, soulignant ainsi notre engagement envers la
transparence de nos activités.
■
Reporting ESGǾ: l’IDI a produit son rapport ESG enꢀ2023. Ce
rapport sur les performances Environnementales, Sociales et de
Gouvernance d’une entreprise permet de mesurer la durabilité
et l’impact sociétal d’une organisation, de le communiquer
aux parties prenantes et d’identifier des axes de progrès.
Toutes nos participations ont également réussi à produire un
reporting ESG. Ainsi, sur les objectifs définis par les Principes
pour l’Investissement Responsable (PRI), il est pertinent de
souligner les progrès accomplis dans la mise en œuvre des
principes 3 «ꢀla publication d’informations appropriées sur
les questions ESG des participationsꢀ» et 6 «ꢀla formalisation
des activités et progrès réalisés par l’IDI dans l’application des
principesꢀ». Cette réalisation démontre un engagement concret
envers la transparence et la communication sur les questions
environnementales, sociales et de gouvernance au sein de nos
participations. Elle souligne également la capacité de notre
portefeuille à répondre aux attentes en matière de reporting
ESG, contribuant ainsi à une gestion responsable et durable
de nos investissementsꢀ;
L’ajout d’un score ESG est une piste en cours d’exploration au
sein de l’IDI. Cette initiative vise à fournir une méthode structurée
d’évaluation qui conduirait à une prise de décisions plus
éclairées, renforçant ainsi notre engagement envers des choix
d’investissement responsables et durables.
Nous étudions également la possibilité de fixer des objectifs
climatiques conformément aux accords de Paris.
Cohésion, Bien-être et durabilitéǾ: Les valeurs au service de nos
collaborateurs
Nos valeurs ont toujours été un véritable atout dans notre
activité et nous avons à cœur de conserver notre esprit d’équipe
et notre dialogue. Cela nous a notamment permis de déployer
une stratégie ESG structurée et cohérente avec notre identité.
Nous veillons à préserver cette cohésion, et le bien-être de nos
collaborateurs est l’une de nos priorités, comme en témoigne
notre récent déménagement vers nos nouveaux locaux labélisés
BiodiverCity, qui permettent de maximiser la lumière naturelle,
réduire les nuisances sonores, et offrir des espaces de partage
ainsi que des zones végétalisées. Ce déménagement a également
favorisé la réduction de notre empreinte environnementale
grâce à la dématérialisation de nos documents et à la mise en
place d’objectifs concrets de réduction des émissions liées aux
déplacements professionnels. Des initiatives mises en place telles
que la réservation de places de parking dédiées aux véhicules
à deux roues et le remboursement des abonnements de vélos
illustrent notre engagement envers une entreprise plus durable.
■
Bilan carboneǾ: L’IDI a pris des mesures concrètes pour
évaluer et réduire son empreinte carbone, ainsi que celle
de ses participations, dans le but de minimiser son impact
environnemental. Enꢀ2023, le bilan carbone de l’IDI (Scopes
1, 2 et 3) a été réalisé sur les données 2022, se fondant sur
la méthodologie du GHG protocol (hors catégorie 15) et
fournissant ainsi une analyse approfondie de notre empreinte
carbone globale. Cette évaluation inclut une comparaison avec
nos pairs, la répartition des émissions de gaz à effet de serre
(GES) par scope et catégorie, ainsi que des scénarios d’impact
personnalisés de décarbonation. 6 de nos participations,
à savoir Winncare, TucoEnergie, CFDP, Ateliers de France,
Culturespaces et CDS Groupe, ont également effectué leur
bilan carbone enꢀ2023 sur les données 2022. Ces efforts
témoignent de l’engagement de ces entreprises à mesurer
et réduire leur propre empreinte carbone. Par ailleurs, trois
de nos participations, Talis, Ekosport et Natural Grass, sont
actuellement en processus de réalisation de leur bilan carbone.
Cette démarche renforce notre engagement continu envers la
gestion environnementale et s’aligne avec les pratiques du
marché, permettant également une meilleure valorisation de
nos participations lors de cessions éventuelles.
À la suite de l’enquête sur la qualité de vie au travail menée au cours
du premier semestre 2023, une participation à 100ꢀ% a souligné
la satisfaction prédominante des employés. Toutefois, afin de
continuer à renforcer les points positifs, des efforts particuliers
seront mis en place pour améliorer la bienveillance managériale,
optimiser la communication et perfectionner l’organisation au sein
de l’équipe. Enꢀ2024, l’IDI envisage de mener une nouvelle enquête
de satisfaction du personnel, intégrant une évolution des questions
posées afin de mieux cerner les problématiques actuelles. La
quasi-totalité des salariés sont actionnaires de l’IDI ce qui renforce
l’engagement des employés en les associant de manière plus
étroite aux résultats et à la performance de l’entreprise.
■
L’IDI travaille avec des fournisseurs de solution ESG notamment
Greenscope pour la production des reportings ESG et
Carbometrix pour la réalisation des bilans carbone.
82
DOCUMENT D’ENREGISTREMENT UNIVERSEL 2023ꢁ-ꢁ
Not named
04
COMPTES
CONSOLIDÉS
4.1 BILAN CONSOLIDÉ
84
85
4.4 TABLEAU DE VARIATION
DES CAPITAUX PROPRES
87
88
4.2 COMPTE DE RÉSULTAT CONSOLIDÉ
4.5 ANNEXE
4.3 TABLEAU DES FLUX DE TRÉSORERIE
CONSOLIDÉS
86
4.6 RAPPORT DES COMMISSAIRES
AUX COMPTES SUR LES COMPTES
CONSOLIDÉS
108
- DOCUMENT D’ENREGISTREMENT UNIVERSEL 2023
83
Not named
DOCUMENT D'ENREGISTREMENT UNIVERSEL 2023ꢁ-ꢁ
84
COMPTES CONSOLIDÉS
04
Bilan consolidé
4.1 BILAN CONSOLIDÉ
ACTIF
(en milliers d'euros)
Note
31/12/23
31/12/22
Goodwill
4.1
5 119
0
Immobilisations incorporelles
5
0
Immobilisations corporelles
2 048
612
Immobilisations corporelles (contrats de location – IFRSǾ16)
4.2
13 401
14 501
Actifs financiers à la juste valeur par résultat
4.3
520 035
717 262
Autres immobilisations financières
435
3 433
Impôts différés actif
4.5
1 078
5 126
ACTIFS NON COURANTS
542 121
740 934
Créances courantes
4.5
5 166
4 912
Placements à court terme
4.4
129 031
44 157
Trésorerie et équivalents de trésorerie
4.4
189 288
8 321
ACTIFS COURANTS
323 485
57 390
TOTAL ACTIF
865 606
798 324
PASSIF
(en milliers d'euros)
31/12/23
31/12/22
Capital social
4.7
51 039
51 423
Primes
93 813
93 813
Réserves
516 746
447 172
Résultat de l'exercice
70 812
80 384
CAPITAUX PROPRES PART GROUPE
732 410
672 792
Intérêts minoritaires
963
8
CAPITAUX PROPRES CONSOLIDÉS
733 373
672 800
Provisions pour risques et charges
4.8
665
3 915
Dette financière non courante
4.6
61 810
56 108
Autres passifs non courants
4.6
14 299
9 183
Impôts différés passif
4.9
454
0
PASSIFS NON COURANTS
77 228
69 206
Dette financière courante
4.6
30 615
41 269
Dettes d'exploitation et autres passifs courants
4.6
24 390
15 049
PASSIFS COURANTS
55 005
56 318
TOTAL PASSIF
865 606
798 324
Not named
85
- DOCUMENT D'ENREGISTREMENT UNIVERSEL 2023
04
COMPTES CONSOLIDÉS
Compte de résultat consolidé
4.2 COMPTE DE RÉSULTAT CONSOLIDÉ
(en milliers d'euros, sauf le résultat par action)
Note
31/12/23
31/12/22
Variations de juste valeur
85 822
84 619
Dividendes
860
7 231
Produits d'intérêts
2 803
2 315
RÉSULTAT DES ACTIVITÉS D'INVESTISSEMENT
4.10
89 485
94 165
Autres produits
6 112
252
Charges de personnel
- 9 971
- 3 918
Impôts et taxes
- 1 280
- 423
Achats et charges externes
- 5 732
- 4 252
Autres charges
- 8 817
- 7 944
Dotations aux amortissements et provisions
- 973
- 232
Reprises des provisions pour risques et charges
3 611
312
Autres produits et charges de l'activité ordinaire
- 1 139
0
RÉSULTAT OPÉRATIONNEL
71 296
77 960
Produits de trésorerie (Charges de financement)
- 841
- 1 767
Différences de change
- 148
199
Autres produits financiers
99
0
RÉSULTAT AVANT IMPÔT
70 406
76 392
Impôt courant et différé
4.11
495
3 992
RÉSULTAT NET
70 901
80 384
Part Groupe
70 812
80 384
Part minoritaire
89
0
Résultat net de base par action part du Groupe
4.7.2
10,11
11,48
Résultat net dilué par action part du Groupe
4.7.2
10,11
11,48
État du résultat global
(en milliers d'euros)
31/12/23
31/12/22
Éléments recyclables en résultat
0
0
Réserves de conversion
0
0
Gains et pertes sur dérivés qualifiés deǾcouverture
0
0
Reprise en compte de résultat des résultats antérieurement constatés en capitaux propres
0
0
Effet impôt
0
0
Éléments non recyclables en résultat
0
0
Gains et pertes actuariels
0
0
Gains et pertes sur actifs financiers par autres éléments du résultat global
0
0
Autres
0
0
Effet impôt
0
0
Produits et charges directement enregistrés dans les capitaux propres (A)
0
0
Résultat net (B)
70 901
80 384
Résultat global (A) +Ǿ(B)
70 901
80 384
Part du Groupe
70 812
80 384
Part des minoritaires
89
0
Not named
DOCUMENT D'ENREGISTREMENT UNIVERSEL 2023ꢁ-ꢁ
86
COMPTES CONSOLIDÉS
04
Tableau des flux de trésorerie consolidés
4.3 TABLEAU DES FLUX DE TRÉSORERIE
CONSOLIDÉS
(en milliers d'euros)
Note
31/12/23
31/12/22
Résultat net
70 901
80 384
Variation des amortissements et provisions
- 2 543
- 80
Variation de juste valeur
4.10
- 85 822
- 84 619
Dividendes
4.10
- 860
- 7 231
Produits d'intérêts
4.10
- 4 215
- 2 315
Produits de trésorerie (Charges de financement)
2 953
1 767
Impôt courant et différé
4.11
- 876
- 3 992
Variation du BFR
5 361
- 6 776
Flux d'exploitation
- 15 102
- 22 862
Cessions et remboursements (actifs financiers)
369 526
125 423
Acquisitions (actifs financiers)
- 77 839
- 44 033
Acquisitions/cessions (immobilisations corporelles et incorporelles)
- 1 980
0
Acquisitions/cessions (immobilisations financières)
8 124
0
Dividendes
4.10
860
5 977
Intérêts
4 215
200
Prise de contrôle, net de trésorerie acquise
- 3 267
0
Flux d'investissement
299 639
87 567
Variation des pourcentages d'intérêt dans les filiales
727
0
Revenus (charges) liés à la trésorerie (au financement)
- 2 494
- 1 767
Augmentation (réduction) de capital
218
0
Dividendes versés et distributions de réserves
- 19 566
- 19 959
Auto contrôle
8 116
- 95
Souscription d'emprunts bancaires
46 000
0
Remboursement des emprunts bancaires
- 30 000
0
Mouvement net des autres dettes financières
- 21 697
- 3 009
Dette financière (contrats de location – IFRSǾ16)
0
- 317
Flux de financement
- 18 696
- 25 147
TOTAL DES FLUX DE LA PÉRIODE
265 841
39 558
Trésorerie et équivalent de trésorerie – Ouverture
4.4
52 478
12 920
Trésorerie et équivalent de trésorerie – Clôture
4.4
318 319
52 478
*
Dont 73Ǿmilliers d'euros d'intérêts sur la dette financière des contrats de location – IFRSǾ16 enǾ2022 (0Ǿ€ enǾ2023).
Not named
87
- DOCUMENT D'ENREGISTREMENT UNIVERSEL 2023
04
COMPTES CONSOLIDÉS
Tableau de variation desꢀcapitaux propres
4.4 TABLEAU DE VARIATION DES CAPITAUX
PROPRES
(en milliers d'euros)
Capital
Primes
Réserves
Résultat
Capitaux
propresǾ–
part du
Groupe minoritaires
Intérêts
Total des
capitaux
propres
Capitaux propres auǾ31Ǿdécembre 2021
51 423
93 813
340 958
126 238
612 432
8
612 440
Résultat de la période
80 384
80 384
80 384
Distribution de dividendes
commanditaires
- 16 106
- 16 106
- 16 106
commandités
- 3 853
- 3 853
- 3 853
Mise en réserves
126 238
- 126 238
0
0
Augmentation/réduction de capital
0
0
0
Autres variations
30
30
30
Variation auto contrôle
- 95
- 95
- 95
Capitaux propres auǾ31Ǿdécembre 2022
51 423
93 813
447 172
80 384
672 792
8
672 800
Résultat de la période
70 812
70 812
89
70 901
Distribution de dividendes
commanditaires
- 17 499
- 17 499
- 17 499
commandités
- 2 066
- 2 066
- 2 066
Mise en réserves
80 384
- 80 384
0
0
Augmentation/réduction de capital
- 384
- 1 443
- 1 827
19
- 1 808
Autres variations
65
65
847
912
Variation auto contrôle
10 133
10 133
10 133
Capitaux propres auǾ31Ǿdécembre 2023
51 039
93 813
516 746
70 812
732 410
963
733 373
Not named
DOCUMENT D'ENREGISTREMENT UNIVERSEL 2023ꢁ-ꢁ
88
COMPTES CONSOLIDÉS
04
Annexe
NOTEǾ1 Base de préparation
des comptes consolidés
89
1.1
Informations générales
89
1.2
Évolutions du référentiel comptable
89
1.3
Estimations de la direction
89
NOTEǾ2 Méthodes comptables
90
2.1
Méthodes de consolidation
90
2.2
Immobilisations corporelles
etǾcontrats de location
90
2.3
Regroupements d'entreprise
etǾévaluation du goodwill
91
2.4
Instruments financiers à la juste valeur
par le résultat
91
2.5
Créances
91
2.6
Trésorerie et équivalent de trésorerie
91
2.7
Paiements fondés sur des actions
92
2.8
Provisions pour risques et charges
92
2.9
Emprunts
92
2.10 Dettes d'exploitation et autres passifs
92
2.11 Résultat des activités d'investissement
92
2.12 Impôt sur les bénéfices
93
2.13 Résultat par action
93
2.14 Actions propres
93
2.15 Éléments de conjoncture
93
NOTEǾ3 Périmètre de consolidation93
NOTEǾ4 Notes explicatives
94
4.1
Goodwill – Rapprochement d'entreprise
94
4.2
Immobilisations corporelles –
(contrats de location – IFRSǾ16)
94
4.3
Actifs financiers à la juste valeur
parǾleǾrésultat
95
4.4
Placements à court terme et trésorerie
et équivalents de trésorerie
96
4.5
Autres actifs
96
4.6
Autres passifs
96
4.7
Capital et actions potentielles
97
4.8
Provisions pour risques et charges
98
4.9
Impôts différés
98
4.10 Résultat des activités d'investissement
98
4.11 Impôts
99
4.12 Information sectorielle
99
4.13 Chiffre d'affaires
100
NOTEǾ5 Autres informations
103
5.1
Analyse du risque financier
103
5.2
Instruments financiers par catégorie
104
5.3
Instruments financiers à la juste valeur
par niveaux d'évaluation
105
5.4
Gestion du capital
105
5.5
Différends et litiges
105
5.6
Engagements hors bilan
105
5.7
Effectif
106
5.8
Parties liées
106
5.9
Rémunération des organes sociaux
106
5.10 Honoraires versés aux Commissaires
aux comptes et aux membres
de leur réseau
106
5.11 Sociétés contrôlées non consolidées
107
NOTEǾ6 Événements postérieurs à
la clôture de l'exercice 107
4.5 ANNEXE
Not named
89
- DOCUMENT D'ENREGISTREMENT UNIVERSEL 2023
04
COMPTES CONSOLIDÉS
Annexe
NOTEǾ1 Base de préparation des comptes consolidés
1.1 INFORMATIONS GÉNÉRALES
Raison sociale
IDI
Pays du siège social
France
Forme juridique
Société en commandite par actions
Pays d'immatriculation
France
Adresse du Siège
23-25 avenue Franklin D. Roosevelt 75008 PARIS
Adresse de l'Établissement principal
23-25 avenue Franklin D. Roosevelt 75008 PARIS
Activité
Investir en private equity
Maison-mère
Ancelle et Associés
Les états financiers consolidés sont présentés en milliers d'euros.
La publication des comptes a été autorisée par le Conseil de Surveillance du 13ꢀmars 2024.
1.2 ÉVOLUTIONS DU RÉFÉRENTIEL COMPTABLE
En application du Règlement européen n°ꢀ1606/2002 du 19ꢀjuillet
2002, les comptes consolidés du Groupe IDI de l'exercice clos
le 31ꢀdécembre 2023 sont établis conformément aux normes
comptables internationales (International Financial Reporting
Standards) telles qu'adoptées par l'Union européenne et
d'application obligatoire à la date de clôture.
Les principes comptables retenus sont les mêmes que ceux
utilisés pour la préparation des comptes consolidés annuels pour
l'exercice clos le 31ꢀdécembre 2023 à l'exception de l'adoption des
nouvelles normes et interprétations décrites ci-dessous.
Normes, amendements et interprétations
applicables à compter du 1er janvier 2023
■
Amendement IASꢀ1 – Informations à fournir sur les méthodes
comptables – Cet amendement précise comment déterminer
si une méthode comptable est significative pour la préparation
des états financiers.
■
Amendement IASꢀ8 – Définition d'une estimation comptable –
Cet amendement clarifie la distinction entre un changement de
méthode comptable et un changement d'estimation comptable,
dans le cadre de l'application d'IASꢀ8.
■
Amendement IASꢀ12 – Impôts différés résultant d'une transaction
unique – L'amendement concerne la comptabilisation de
l'impôt différé lorsqu'une entité comptabilise des transactions,
telles que des contrats de location ou des obligations de
démantèlement, en comptabilisant à la fois un actif et un passif.
■
IFRSꢀ17 – Contrats d'assurance – Cette norme a modifié
les règles d'évaluation et de comptabilisation des contrats
d'assurance, antérieurement présentées dans la norme IFRSꢀ4.
■
IFRSꢀ17 et IFRSꢀ9 – Informations à fournir dans le cas d'une
première application des normes IFRSꢀ17 et IFRSꢀ9.
Ces amendements et améliorations annuelles n'ont pas eu
d'incidence significative sur les comptes consolidés du Groupe.
Normes, amendements et interprétations
d'application non obligatoires à compter
du 1er janvier 2023
Il n'existe pas de textes adoptés par l'Union européenne mais non
encore applicablesꢀau 1erꢀjanvierꢀ2023.
1.3 ESTIMATIONS DE LA DIRECTION
La préparation des états financiers implique que la direction de l'IDI
procède à des estimations et retienne certaines hypothèses qui ont
une incidence sur les montants d'actifs et de passifs inscrits au
bilan consolidé, les informations relatives à ces actifs et passifs,
les montants de charges et produits du compte de résultat et
les engagements relatifs à la période arrêtée. Les résultats réels
ultérieurs pourraient être différents. Ces hypothèses concernent
principalement la valorisation en juste valeur des titres non cotés
selon leur valeur de marché, la valeur des impôts différés et la
valeur du goodwill attaché à l'activité de la filiale idiCo.
Not named
DOCUMENT D'ENREGISTREMENT UNIVERSEL 2023ꢁ-ꢁ
90
COMPTES CONSOLIDÉS
04
Annexe
NOTEǾ2 Méthodes comptables
2.1 MÉTHODES DE CONSOLIDATION
L'IDI applique la norme IFRSꢀ10, qui prévoit qu'une société, dès lors
qu'elle répond à la définition d'entité d'investissement, ne consolide
pas ses filiales, à l'exception des filiales fournissant des services
liés aux activités d'investissement.
Entité d'investissement
L'IDI a déterminé qu'elle est une entité d'investissement au sens de
la norme IFRSꢀ10 et répond aux trois critères essentiels fixés par
la norme dans la mesure où l'IDIꢀ:
■
utilise les fonds de ses investisseurs en vue de leur fournir des
services de gestion d'investissementꢀ;
■
réalise des investissements dans le but d'obtenir des
rendements sous forme de plus-value en capital ou de revenus
d'investissementꢀ;
■
suit la performance de ses investissements en les évaluant à
la juste valeur.
En outre, la Société présente l'ensemble des caractéristiques types
d'une entité d'investissement telles que définies par IFRSꢀ10 à
l'exception de l'absence au capital d'investisseurs liésꢀ:
■
elle a plus d'un investissementꢀ;
■
elle a plus d'un investisseurꢀ;
■
elle détient des droits de propriété sous forme de titres de
capitaux propres.
La présence d'un investisseur lié au capital ne remet pas en
cause le statut d'entité d'investissement de l'IDI. Le lien entre l'IDI
et son actionnaire principal, la société Ancelle et Associés, n'a
pas d'incidence sur la nature financière des revenus de l'IDI dans
la mesure où la société Ancelle et Associés est un investisseur
financier et est elle-même une entité d'investissement.
Exception à la consolidation
Conformément à son statut d'entité d'investissement, l'IDI ne
consolide pas ses filiales et n'applique pas IFRSꢀ3 lorsqu'elle
obtient le contrôle d'une autre entité. Les participations dans
ses filiales sont évaluées à la juste valeur par le biais du résultat
net conformément à la norme IFRSꢀ9 «ꢀInstruments financiersꢀ»
adoptée par l'Union européenne le 2ꢀnovembre 2016.
Il existe une exception à ce traitement pour les filiales fournissant
des services liés aux activités d'investissement de l'IDI. Ces filiales
sont consolidées et lors de leur acquisition, les dispositions
d'IFRSꢀ3 s'appliquent.
Les participations dans lesquelles l'IDI détient une influence
notable ou un contrôle conjoint sont également évaluées à la juste
valeur par le biais du résultat net conformément à IFRSꢀ9.
Les filiales IDI Services et GIE Matignon 18 qui fournissent des
services liés aux activités d'investissement de l'IDI, font l'objet d'une
consolidation par intégration globale dans les comptes consolidés.
Ces entités ont été absorbées par l'IDI en décembreꢀ2023. Aussi
tous leurs actifs et passifs ont été transférés dans l'IDI à cette date.
Le résultat de ces filiales pour la période allant du 1erꢀjanvierꢀ2023
à la date du transfert de leur patrimoine est inclus dans le résultat
consolidé du Groupe. Les deux sociétés ne figurent plus dans le
périmètre de consolidation au 31ꢀdécembre 2023.
IDI a acquis le 23ꢀmars 2023 les actions de la société idiCo, une
société de gestion de portefeuille agréée par l'Autorité des marchés
financiers qui gèrent pour compte de tiers des fonds dans le
domaine du private equity en France sur les segments du lower
midcap, small cap et dette privée. Cette société est intégrée dans
le périmètre de consolidation à compter de la date de prise de
contrôle par l'IDI.
L'évolution du périmètre de consolidation est présentée dans la
noteꢀ3. L'ensemble des sociétés dont l'IDI détient plus de 20ꢀ% du
capital, non consolidées de l'IDI est présenté dans la noteꢀ5.11.
2.2 IMMOBILISATIONS CORPORELLES
ETǾCONTRATS DE LOCATION
2.2.1 Les immobilisations corporelles
Les immobilisations corporelles sont comptabilisées à leur coût
d'acquisition (correspondant au prix d'achat auxquels s'ajoutent
les frais accessoires et frais d'acquisition).
Elles sont amorties en fonction de la durée d'utilisation estimée.
Les durées retenues sont les suivantesꢀ:
■
agencements, aménagements, installationsꢀ: 10ꢀansꢀ;
■
mobilier et autres immobilisations corporellesꢀ: 3ꢀàꢀ5ꢀans.
Compte tenu de la nature de ses immobilisations, le Groupe
ne reconnaît pas de valeur résiduelle sur les immobilisations
corporelles qu'il utilise.
2.2.2 Les contrats de location – IFRS 16
Le droit d'utilisation sur l'actif loué est comptabilisé à l'actif dans
les immobilisations corporelles et amorti sur la durée du contrat
en contrepartie d'une dette financière courante et non courante,
actualisée, et remboursée sur la même durée.
Le Groupe évalue si un contrat est ou contient un contrat de
location au début du contrat. Le Groupe comptabilise un actif au
titre du droit d'utilisation et un passif au titre de la location au début
du contrat de location pour tous les contrats de location dans
lesquels il est le preneur, à l'exception des contrats de location à
court terme et des contrats de location d'actifs de faible valeur.
Le Groupe comptabilise les droits d'utilisation au coût d'entrée à
la date de début du contrat de location, qui est la date à laquelle
l'actif sous-jacent est prêt à être utilisé, diminué du cumul des
amortissements et des pertes de valeur, et après ajustements
résultant de la réévaluation ultérieure des passifs de location. Le
coût d'entrée comprend le montant des engagements de location
comptabilisés, les coûts directs initiaux encourus et les paiements
de loyers effectués à la date de début du contrat ou avant, moins les
avantages locatifs reçus. Le Groupe comptabilise l'amortissement
au compte de résultat sur une base linéaire sur la durée la plus
courte entre la durée d'utilité estimée et la durée du bail.
La dette de location est initialement évaluée à la valeur actuelle
des paiements futurs actualisés en utilisant le taux d'actualisation
implicite du contrat de location (ou, si ce taux ne peut être
facilement déterminé, le taux d'emprunt marginal du preneur). Par
la suite, la dette locative est ajustée pour tenir compte notamment
des intérêts et des paiements de loyers, ainsi que de l'impact des
modifications du contrat de location.
Not named
91
- DOCUMENT D'ENREGISTREMENT UNIVERSEL 2023
COMPTES CONSOLIDÉS
Annexe
2.3 REGROUPEMENTS D'ENTREPRISE
ETǾÉVALUATION DU GOODWILL
Les regroupements d'entreprises sont comptabilisés selon la
méthode de l'acquisition (IFRSꢀ3).
À la date de prise de contrôle d'une société ou d'un groupe de
sociétés qui représentent une activité, le Groupe identifie et évalue
les actifs et passifs acquis, dont la plupart sont évalués à leur juste
valeur. L'écart entre la juste valeur de la contrepartie transférée, y
compris le montant comptabilisé de tout intérêt minoritaire dans
l'entreprise acquise et le montant net comptabilisé au titre des
actifs identifiables acquis et des passifs repris évalués à leur juste
valeur, est comptabilisé en goodwill.
Conformément à la norme IFRSꢀ3, le Groupe applique les principes
04
suivantsꢀ:
■
les frais de transaction sont comptabilisés immédiatement en
charges d'exploitation lorsqu'ils sont encourusꢀ;
■
tout ajustement du prix d'achat d'un actif ou d'un passif repris
est estimé à la juste valeur à la date d'acquisition, et l'évaluation
initiale ne peut être ajustée ultérieurement en diminution du
goodwill qu'en cas de nouvelles informations sur des faits
et circonstances existant à la date d'acquisition, et si cette
évaluation intervient dans la période d'affectation de 12ꢀmois
suivant la date d'acquisition. Tout ajustement du passif financier
comptabilisé au titre d'un complément de prix postérieur à la
période intermédiaire ou ne répondant pas à ces critères est
comptabilisé dans le résultat global du Groupeꢀ;
■
tout écart d'acquisition négatif résultant de l'acquisition est
immédiatement comptabilisé en produit si la valeur des actifs
acquis et des passifs transférés est confirmée. Sinon, l'écart
d'acquisition négatif doit être affecté aux éléments concernés
par un ajustement de valeurꢀ;
■
en cas d'acquisitions par étapes, la prise de contrôle entraîne la
réévaluation à la juste valeur de l'intérêt précédemment détenu
par le Groupe dans le compte de résultat. La perte de contrôle
entraîne la réévaluation de l'éventuel intérêt résiduel à la juste
valeur de la même manière.
Pour les entreprises acquises en cours d'année, seuls les résultats
de la période suivant la date d'acquisition sont inclus dans le
compte de résultat consolidé.
2.4 INSTRUMENTS FINANCIERS À LA JUSTE
VALEUR PAR LE RÉSULTAT
Classification
L'IDI classe l'ensemble des instruments de capitaux propres
financiers acquis ou souscrits dans le cadre de son activité de
capital-investissement ainsi que les placements de trésorerie
ne répondant pas à la définition d'équivalent de trésorerie selon
IASꢀ7, en instruments financiers désignés comme évalués à la
juste valeur par le résultat.
Il s'agit d'actifs dont la gestion et le suivi de l'évaluation de la
performance se font à la juste valeur en adéquation avec l'activité
de capital-investissement de l'IDI.
Conformément à IFRSꢀ7, au sein de cette catégorie l'IDI regroupe
ses instruments financiers par classes d'instruments similairesꢀ:
Private equity Europe
Cette classe englobe essentiellement les investissements en fonds
propres dans des sociétés françaises et européennes.
Private equity Pays émergents
Cette classe englobe les investissements en fonds propres dans
des sociétés des pays émergents notamment au travers de la
société IDI Emerging Markets.
Actifs liquides
Cette classe englobe les placements financiers liquides qui ne
répondent pas à la définition d'équivalent de trésorerie selon
IASꢀ7. Elle regroupe essentiellement des placements en actions
et obligations cotées détenues en direct ou au travers de fonds.
Valorisation
Les instruments financiers à la juste valeur par le résultat sont
comptabilisés initialement à leur juste valeur. Les coûts de
transactions sont enregistrés en résultat. À chaque arrêté, les
instruments financiers à la juste valeur par le résultat font l'objet
d'une analyse ligne à ligne afin de déterminer leur juste valeur à
cette date. La variation de valeur est portée au compte de résultat
conformément à IFRSꢀ9.
La juste valeur représente le prix qui serait reçu pour la vente d'un
actif ou payé pour le transfert d'un passif lors d'une transaction
normale entre des participants de marché à la date d'évaluation.
a. Titres non cotés
À la date d'acquisition, les titres sont comptabilisés au bilan pour
le montant de leur juste valeur, qui correspond au prix d'achat.
Ultérieurement, une analyse «ꢀmulticritèresꢀ» (comparables
côtés, transactions comparables, multiple d'entrée, opérations
significatives sur le capital) est conduite pour déterminer la juste
valeur des actifs. L'IDI tient compte, le cas échéant, de la plus ou
moins grande liquidité de la participation détenue.
b. Titres cotés
Les titres cotés sont valorisés au dernier cours de Bourse de la
période.
c. Parts de fonds d'investissement
Les parts de fonds d'investissement sont valorisées sur la base du
dernier actif net réévalué par part communiqué par le gestionnaire
du fonds. Le cas échéant, une décote est appliquée pour tenir
compte de l'illiquidité ou de restrictions de négociabilité.
2.5 CRÉANCES
Les créances sont enregistrées initialement à leur juste valeur, puis
évaluées au coût amorti diminué le cas échéant des provisions
pour dépréciations.
Les créances sont ventilées au bilan enꢀ:
■
créances non courantes pour la part exigible à plus d'un anꢀ;
■
créances courantes pour la part remboursable à moins d'un an.
2.6 TRÉSORERIE ET ÉQUIVALENT DE TRÉSORERIE
La trésorerie comprend les liquidités et les dépôts bancaires à
vue. Les équivalents de trésorerie sont des placements à court
terme liquides facilement convertibles en un montant connu de
trésorerie et soumis à un risque négligeable de changement de
valeur. Les découverts bancaires figurent en passifs courants dans
les dettes financières.
Not named
DOCUMENT D'ENREGISTREMENT UNIVERSEL 2023ꢁ-ꢁ
92
COMPTES CONSOLIDÉS
04
Annexe
2.7 PAIEMENTS FONDÉS SUR DES ACTIONS
Les paiements fondés sur des actions comprennent un plan
d'attribution d'actions gratuites au profit de certains salariés.
Afin de fidéliser ses collaborateurs, le Gérant a décidé la mise en
œuvre d'un programme d'attribution gratuite d'actions. Adopté le
5ꢀdécembre 2023, le plan bénéficie à six salariés avec obligation
de co-investissement. Au 31ꢀdécembre 2023, aucun salarié n'a
acquis d'actions dans le cadre de ce programme.
2.8 PROVISIONS POUR RISQUES ET CHARGES
Des provisions sont comptabiliséesꢀ:
■
lorsque le Groupe a une obligation actuelle résultant d'un
événement passéꢀ;
■
s'il est probable qu'une sortie de ressources représentative
d'avantages économiques sera nécessaire pour éteindre
l'obligationꢀ;
■
si le montant de l'obligation peut être estimé de manière fiable.
Figurent au passif du bilan des provisions destinées à couvrir des
risques identifiés, appréciés au cas par cas, liés aux activités des
sociétés consolidées.
2.8.1 Les avantages postérieurs
à l'emploi comprennent essentiellement
les indemnités de fin de carrière
Conformément à la norme IASꢀ19 «ꢀAvantages du personnelꢀ»
et à la recommandation ANC 2013-02 du 07/11/13, modifiée le
05/11/21, leur évaluation est effectuée annuellement selon la
méthode des unités de crédit projetées et en appliquant un prorata
à l'ancienneté.
Le taux d'actualisation utilisé à la date de clôture correspond
au taux de rendement des obligations privées européennes de
première catégorie dont les échéances sont approximativement
égales à celles des obligations du Groupe.
Les écarts actuariels issus des évaluations sont comptabilisés
immédiatement en résultat de la période.
La provision pour indemnités de départ en retraite a été calculée
sur la base des hypothèses suivantesꢀ:
■
turnoverꢀ: faibleꢀ;
■
taux d'augmentation des salairesꢀ: 5ꢀ%ꢀ;
■
taux d'actualisationꢀ: 3,20ꢀ%ꢀ;
■
âge de départ à la retraiteꢀ: 70ꢀans.
2.8.2 Risques et charges divers
Les risques et charges divers comprennent les risques postérieurs
aux cessions et ceux liés aux litiges.
2.9 EMPRUNTS
Les emprunts sont initialement comptabilisés à la juste valeur
d'origine, diminuée des coûts de transaction qui leur sont
directement attribuables.
À chaque clôture, les emprunts sont évalués au coût amorti en
utilisant la méthode du taux d'intérêt effectif et sont ventilés au
bilan enꢀ:
■
dettes financières non courantes pour la part exigible à plus
d'un anꢀ;
■
dettes financières courantes pour la part remboursable à moins
d'un an.
2.10 DETTES D'EXPLOITATION ET AUTRES PASSIFS
Les dettes d'exploitation et autres passifs sont enregistrés
initialement à leur juste valeur puis évaluées au coût amorti.
Les dettes d'exploitation et autres passifs sont ventilés au bilan enꢀ:
■
passifs non courants pour la part exigible à plus d'un anꢀ;
■
passifs courants pour la part remboursable à moins d'un an.
Les dettes sur immobilisations sont classées en autres passifs
et correspondent aux engagements du Groupe à répondre à des
appels de capital sur des souscriptions non appelées à la date
de clôture.
2.11 RÉSULTAT DES ACTIVITÉS D'INVESTISSEMENT
L'ensemble des plus et moins-values en capital réalisées ou
latentes ainsi que les revenus d'investissement du portefeuille
d'investissement de l'IDI sont présentés dans le résultat
opérationnel sous la dénomination de résultat des activités
d'investissement.
Variation de juste valeur
Les variations de valeur des actifs financiers à la juste valeur
par le résultat sont enregistrées dans le résultat des activités
d'investissement. Elles incluent les plus ou moins-values latentes
et réalisées à l'occasion de la cession de ces actifs et les frais de
cession éventuels.
Dividendes
Les dividendes issus des actifs financiers à la juste valeur
par le résultat sont enregistrés dans le résultat des activités
d'investissement. Ils sont reconnus en résultat lorsque le droit
d'obtenir le paiement est acquis.
Produits d'intérêts
Les produits d'intérêts issus des actifs financiers à la juste valeur
par le résultat sont enregistrés dans le résultat des activités
d'investissement. Ils sont reconnus en résultat sur la base du
taux d'intérêt effectif sauf lorsqu'il est incertain que les intérêts
seront reçus.
Not named
93
- DOCUMENT D'ENREGISTREMENT UNIVERSEL 2023
COMPTES CONSOLIDÉS
Annexe
2.12 IMPÔT SUR LES BÉNÉFICES
La charge d'impôt sur les bénéfices au compte de résultat
comprend l'impôt à payer au titre de la période et l'impôt différé.
Les impôts différés correspondant aux différences temporelles
existant entre les bases taxables et comptables des actifs et
passifs consolidés sont enregistrés en application de la méthode
du report variable. Les actifs d'impôts différés sont reconnus quand
leur réalisation future apparaît probable à une date qui peut être
raisonnablement déterminée. Les actifs et passifs d'impôts différés
sont compensés lorsqu'ils se rapportent à une même entité et
qu'ils ont des échéances de reversement identiques.
2.13 RÉSULTAT PAR ACTION
04
Le résultat par action est calculé conformément à la norme IASꢀ33
«ꢀRésultat par actionꢀ». Le Groupe présente un résultat de base et
un résultat dilué par action ordinaire. Le résultat de base par action
est calculé en divisant le résultat attribuable aux actionnaires
ordinaires de la Société par le nombre moyen pondéré d'actions
ordinaires en circulation au cours de la période.
Le résultat dilué par action est déterminé en ajustant le résultat
attribuable aux actionnaires ordinaires par le nombre moyen
pondéré d'actions ordinaires en circulation, en tenant compte
des effets de toutes les actions ordinaires potentielles dilutives,
y compris les options.
2.14 ACTIONS PROPRES
Les titres en autocontrôle quelle que soit leur destination sont
éliminés lors de la consolidation par les capitaux propres.
Aucun profit ou perte n'est comptabilisé dans le compte de
résultat lors de l'achat, de la vente, de l'émission ou de l'annulation
d'instruments de capitaux propres du Groupe.
2.15 ÉLÉMENTS DE CONJONCTURE
Les activités de l'IDI ne sont pas impactées directement par le
conflit Russie Ukraine. Le portefeuille de l'IDI est resté peu impacté
malgré la chute des marchés et le contexte inflationniste et
géopolitique incertain. Les conséquences de l'augmentation des
taux d'intérêt sont traitées dans la noteꢀ5.1.
NOTEǾ3 Périmètre de consolidation
Les filiales IDI Services et GIE Matignonꢀ18 ont été absorbées par IDI (via un transfert universel de patrimoine) en décembreꢀ2023.
En outre, IDI a acquis le 23ꢀmars 2023 la société idiCo, qui porte l'ensemble des activités de capital-investissement (lower midcap, small
cap et dette privée) d'Omnes.
Le périmètre au 31ꢀdécembre 2023 comprend donc les sociétés suivantesꢀ:
Sociétés intégrées globalement
Pays
Pourcentage d'intérêts
auǾ31/12/23
Pourcentage d'intérêts
auǾ31/12/22
IDI
France
Mère
Mère
idiCo
France
91,5Ǿ%
-
GIE Matignon 18
France
-
90,0
IDI Services
France
-
100,0
L'ensemble des sociétés dont l'IDI détient plus de 20ꢀ% du capital et non consolidées de l'IDI est présenté dans la noteꢀ5.11.
Not named
DOCUMENT D'ENREGISTREMENT UNIVERSEL 2023ꢁ-ꢁ
94
COMPTES CONSOLIDÉS
04
Annexe
NOTEǾ4 Notes explicatives
4.1 GOODWILL – RAPPROCHEMENT D'ENTREPRISE
Le 23ꢀmars 2023, l'IDI a finalisé l'acquisition de la totalité du capital social de idiCo une société de gestion de portefeuille de droit français
agréée par l'Autorité des marchés financiers.
Le prix d'achat s'est élevé à 10ꢀ665ꢀmilliers d'euros et a été versé immédiatement.
La juste valeur des actifs acquis et des passifs assumés est la suivanteꢀ:
Immobilisations corporelles et incorporelles
56
Actifs financiers à la juste valeur
800
Clients & autres débiteurs
153
Trésorerie acquise
7Ǿ398
Provisions pour risques et charges
-Ǿ361
Fournisseurs & autres créditeurs
-Ǿ2Ǿ500
Juste valeur des actifs acquis et des passifs assumés
5Ǿ546
Prix d'acquisition
10Ǿ665
Goodwill
5Ǿ119
La différence entre le prix d'achat pour la prise de contrôle et
la juste valeur des actifs acquis et des passifs assumés est
généralement reconnu en goodwill. La norme IFRSꢀ3 prévoit
une période de 12ꢀmois à compter de l'acquisition pour achever
l'identification et l'évaluation de la juste valeur des actifs acquis et
des passifs assumés. Cela signifie que le montant brut du goodwill
est susceptible d'être ajusté jusqu'en marsꢀ2024.
La valeur du goodwill au 31ꢀdécembre 2023 ressort donc à
5ꢀ119ꢀmilliers d'euros.
Les frais d'acquisition se sont élevés à 513ꢀmilliers d'euros. Ils
sont compris dans l'état du résultat global de l'exercice clos le
31ꢀdécembre 2023 sur la ligne «ꢀAutres produits et charges de
l'activité ordinaireꢀ».
La contribution d'idiCo au résultat net du Groupe entre sa
consolidation en marsꢀ2023 et le 31ꢀdécembre 2023 n'est pas
significative.
Les autres produits opérationnels de idiCo pour l'exercice 2023
s'élèvent à 5ꢀ499ꢀmilliers d'euros sur la période de consolidation. Si
la société avait été acquise au 1erꢀjanvierꢀ2023, sa contribution aux
produits opérationnels du Groupe se serait élevée à 7ꢀ291ꢀmilliers
d'euros.
Le 27ꢀjuillet 2023, IDI a cédé aux managers d'idiCo 8,5ꢀ% du capital
social de la société.
Cette opération a dégagé une moins-value dans les comptes
consolidés du Groupe de 148ꢀmilliers d'euros, qui résulte de la
différence entre le prix de vente des actions idiCo et la quote-part
de situation nette cédée.
4.2 IMMOBILISATIONS CORPORELLES – (CONTRATS DE LOCATION – IFRSǾ16)
L'IDI applique la norme IFRSꢀ16 relative aux contrats de location, obligatoire depuis le 1erꢀjanvierꢀ2019.
Les contrats de location portent principalement sur un contrat de bail pour des locaux situés avenue Franklin Roosevelt à Paris, conclu
pour une durée de 12ꢀans. Une franchise a été négociée par l'IDI qui s'applique jusqu'en décembreꢀ2024.
Le tableau ci-dessous présente l'impact des locations dans le compte de résultat et le tableau des flux de trésorerie consolidés des
exercices 2023 etꢀ2022ꢀ:
Montants (en milliers d'euros)
Exercice 2023
Exercice 2022
Flux d'exploitation
Charges liées aux contrats de location à court terme ou sur des biens de faible valeur
-Ǿ110
0
Flux de financement
Charge d'intérêts sur dette locative
-Ǿ459
Intérêts courus sur dette locative
459
TOTAL SORTIES DE TRÉSORERIE POUR LES CONTRATS DE LOCATION
-Ǿ110
0
Not named
95
- DOCUMENT D'ENREGISTREMENT UNIVERSEL 2023
04
COMPTES CONSOLIDÉS
Annexe
Les mouvements les plus significatifs concernant les titres de
participations ont été pour l'IDI (directement ou via Financière
Bagatelle)ꢀ:
■
la cession en juinꢀ2023 de sa participation dans le groupe Flex
Composite Group avec un multiple de 12x et un TRI de 37ꢀ% et
sans réinvestissementꢀ;
■
la cession en décembreꢀ2023 de sa participation dans Ateliers
de France avec un multiple de 2,1x sur cet investissement et
un TRI de 13ꢀ%ꢀ;
■
la cession en marsꢀ2023 de sa participation dans le groupe
Freeland avec un multiple de 2,2x et un TRI de 24ꢀ% avec
réinvestissement dans la nouvelle opérationꢀ;
■
l'acquisition en marsꢀ2023 d'une participation dans Omnes
avec plus de 40ꢀ% du capital, société de gestion de portefeuille
agréée par l'AMF investissant dans la transition énergétique et
l'innovationꢀ;
■
l'acquisition au 1erꢀsemestre 2023 d'une participation minoritaire
(33ꢀ%) dans le capital de Natural Grass, acteur européen majeur
des pelouses hybrides pour des applications sportives et
urbainesꢀ;
■
l'acquisition en aoûtꢀ2023 d'une participation majoritaire
à hauteur de 90ꢀ % dans le Groupe Prévost Laboratory
Concept, laboratoire et façonnier de produits cosmétiques
et compléments alimentaires via la holding Triskell
Investissementꢀ;
■
la réalisation par plusieurs participations de l'IDI de
dixꢀcroissances externes avec ou sans apport de fonds propres
de l'IDIꢀ;
■
le remboursement partiel de IDI Emerging MarketsꢀI etꢀII.
Les mouvements les plus significatifs concernant les autres titres
ont étéꢀ:
■
des remboursements partiels et des versements libératoires
sur l'engagement dans IDI Emerging Market Partners FundꢀIVꢀ;
■
des acquisitions et cessions d'actions cotées, de divers titres
et fonds de gestion alternative.
4.3 ACTIFS FINANCIERS À LA JUSTE VALEUR PARǾLEǾRÉSULTAT
La valeur estimative du portefeuille d'actifs financiers à la juste valeur par le résultat au 31ꢀdécembre 2023 a été déterminée conformément
aux règles de l'IDI en matière d'évaluation. Celles-ci sont présentées dans la noteꢀ2.4 de la présente annexe. La répartition des actifs
financiers selon leur niveau de juste valeur est présentée dans la noteꢀ5.3.
L'évolution du portefeuille d'investissements de l'IDI est présentée ci-dessous selon les différentes classes d'actifs.
(en milliers d'euros)
Total
PE Europe
PE Émergents
Actifs liquides
Autres
Valeur nette fin 2021
715Ǿ307
524Ǿ670
57Ǿ146
130Ǿ773
2Ǿ718
Acquisitions
43Ǿ322
32Ǿ353
477
9Ǿ492
1Ǿ000
Cessions et remboursements
-Ǿ87Ǿ464
-Ǿ34Ǿ235
-Ǿ5Ǿ030
-Ǿ48Ǿ137
-Ǿ62
Reclassement
-Ǿ40Ǿ637
-Ǿ40Ǿ637
Variation des intérêts
2Ǿ115
2Ǿ052
63
Variation de valeurs
84Ǿ619
116Ǿ856
-Ǿ10Ǿ639
-Ǿ20Ǿ822
-Ǿ777
Valeur nette fin 2022
717Ǿ262
601Ǿ059
42Ǿ018
71Ǿ306
2Ǿ879
Acquisitions
83Ǿ956
39Ǿ480
5Ǿ679
16Ǿ960
21Ǿ837
Cessions et remboursements
-Ǿ370Ǿ167
-Ǿ356Ǿ992
-Ǿ7Ǿ970
-Ǿ4Ǿ430
-Ǿ775
Variation des intérêts
2Ǿ362
2Ǿ313
49
Variation de valeurs
85Ǿ822
93Ǿ659
1Ǿ507
-Ǿ3Ǿ690
-Ǿ5Ǿ654
Reclassements
-Ǿ120
2
120
-Ǿ2
Entrée de périmètre
800
800
VALEUR NETTE FIN 2023
520Ǿ035
380Ǿ199
41Ǿ285
80Ǿ266
18Ǿ285
Not named
DOCUMENT D'ENREGISTREMENT UNIVERSEL 2023ꢁ-ꢁ
96
COMPTES CONSOLIDÉS
04
Annexe
4.4 PLACEMENTS À COURT TERME ET TRÉSORERIE ET ÉQUIVALENTS DE TRÉSORERIE
(en milliers d'euros)
2023
2022
Placements à court terme
129Ǿ031
44Ǿ157
Trésorerie et équivalent de trésorerie
189Ǿ288
8Ǿ321
PLACEMENTS À COURT TERME ET TRÉSORERIE ET ÉQUIVALENT DE TRÉSORERIE
318Ǿ319
52Ǿ478
4.5 AUTRES ACTIFS
(en milliers d'euros)
2023
2022
Dépôts de Garanties, cautions versées, comptes sous-séquestre
435
8Ǿ559
Impôts différés actif
1Ǿ078
0
CRÉANCES NON COURANTES
1Ǿ513
8Ǿ559
Comptes courants d'intégration fiscale
1Ǿ568
1Ǿ116
Autres
3Ǿ598
3Ǿ796
CRÉANCES COURANTES
5Ǿ166
4Ǿ912
4.6 AUTRES PASSIFS
(en milliers d'euros)
2023
2022
Dette non courante sur immobilisations
14Ǿ212
8Ǿ609
Dette bancaire non courante
16Ǿ159
0
Comptes courants
30Ǿ455
41Ǿ333
Dette locative
15Ǿ196
14Ǿ775
Impôts différés
454
486
Autres
87
88
DETTES ET AUTRES PASSIFS NON COURANTS
76Ǿ563
65Ǿ291
Dettes d'exploitation
16Ǿ409
8Ǿ930
Dettes courantes sur immobilisations
6Ǿ091
3Ǿ690
Comptes courants
30Ǿ615
41Ǿ269
Autres
1Ǿ890
2Ǿ429
AUTRES PASSIFS COURANTS
55Ǿ005
56Ǿ318
L'IDI dispose, depuis le 5ꢀjuillet 2022, d'un financement de 60ꢀmillions d'euros (crédit investissement de 30ꢀmillions d'euros et crédit
renouvelable de 30ꢀmillions d'euros) consenti par un pool de banques, dont Palatine est l'agent, à échéance 2026 prorogeable jusqu'en 2028.
Les conditions des deux crédits sont les suivantesꢀ:
■
sûretéꢀ: 100ꢀ% des titres Financière Bagatelleꢀ;
■
R1ꢀ: Dettes financières brutes/ANR inférieur à 25ꢀ%ꢀ;
■
R2ꢀ: ANR supérieur ou égal à 400ꢀmillions d'eurosꢀ;
■
ratio de couverture des sûretés. La valeur des actifs de Financière Bagatelle, hors son cash disponible, doit être supérieure ou égale
à 200ꢀ% du montant maximum autorisé (soit 120ꢀmillions d'euros).
Au 31ꢀdécembre 2023, le crédit investissement est utilisé à hauteur de 16ꢀmillions d'euros.
L'IDI bénéficie d'une facilité de caisse de 5ꢀmillions d'euros, auprès de BNP Paribas, non utilisée à fin 2023.
La dette financière relative aux contrats de location (IFRSꢀ16) s'élève à 15ꢀ196ꢀmilliers d'euros et concerne exclusivement les bureaux
de l'IDI.
Not named
97
- DOCUMENT D'ENREGISTREMENT UNIVERSEL 2023
04
COMPTES CONSOLIDÉS
Annexe
4.7 CAPITAL ET ACTIONS POTENTIELLES
4.7.1 Capital social
Le capital de l'IDI s'élève à 51ꢀ039ꢀꢀeuros. Il est divisé en 7ꢀ188ꢀ633ꢀactions d'une valeur nominale de 7,10ꢀeuros entièrement libérées.
a. Actions d'autocontrôle
Les actions propres (56ꢀ580 à fin 2023) ont été éliminées en consolidation.
b. Actions potentielles dilutives
Il n'existe pas d'options ou d'autres instruments potentiellement dilutifs au 31/12/23.
4.7.2 Résultat par action
2023
2022
Résultat net part du Groupe (en milliers d'euros)
70Ǿ812
80Ǿ384
Nombre d'actions en circulation
7Ǿ188Ǿ633
7Ǿ242Ǿ679
Neutralisation des actions propres
-Ǿ56Ǿ580
-Ǿ242Ǿ416
Nombre d'actions en circulation à la clôture de l'exercice
7Ǿ132Ǿ053
7Ǿ000Ǿ263
Nombre moyen pondéré d'actions en circulation sur la période hors éléments dilutifs
7Ǿ005Ǿ904
7Ǿ000Ǿ263
Nombre moyen pondéré d'actions en circulation sur la période y compris éléments dilutifs
7Ǿ005Ǿ904
7Ǿ000Ǿ263
Résultat de base par action (en euros)
10,11
11,48
Résultat dilué par action (en euros)Ǿ*
10,11
11,48
Résultat global par action (en euros)
10,11
11,48
*
NoteǾ2.13.
Dividende et distribution de réserves
Le dividende ordinaire au titre de l'exercice 2023 s'élève à 2,75ꢀeuros par action. Un dividende exceptionnel de 2,25ꢀeuros par action
s'ajoute à cette distribution. Ils seront prélevés sur le report à nouveau.
Not named
DOCUMENT D'ENREGISTREMENT UNIVERSEL 2023ꢁ-ꢁ
98
COMPTES CONSOLIDÉS
04
Annexe
4.8 PROVISIONS POUR RISQUES ET CHARGES
(en milliers d'euros)
Total
Indemnités
de fin de carrière
Différends
etǾlitiges
Clôture au 31Ǿdécembre 2021
4Ǿ227
392
3Ǿ835
Dotations de la période
18
18
Reprises pour utilisation
-Ǿ426
0
-Ǿ426
Reprises pour non-utilisation
0
0
Clôture au 31Ǿdécembre 2022
3Ǿ915
506
3Ǿ409
Dotations de la période
18
18
Reprises pour utilisation
-Ǿ460
-Ǿ460
Reprises pour non-utilisation
-Ǿ3Ǿ169
-Ǿ40
-Ǿ3Ǿ129
Acquisition idiCo
361
121
240
CLÔTURE AU 31ǾDÉCEMBRE 2023
665
605
60
Les modalités de calcul de la provision pour indemnités de fin de carrière sont exposées dans le paragrapheꢀ2.7 «ꢀProvisions pour risques
et chargesꢀ».
4.9 IMPÔTS DIFFÉRÉS
Les impôts différés passifs sont liés à l'écart entre la valeur comptable et la valeur fiscale des actifs dégagés par la valorisation en valeur
de marché du portefeuille d'investissement du Groupe.
Enꢀ2023, un impôt différé passif de 454ꢀmilliers d'euros a été constaté.
4.10 RÉSULTAT DES ACTIVITÉS D'INVESTISSEMENT
Le résultat des activités d'investissement du Groupe est présenté ci-dessous selon les différentes classes d'actifs.
(en milliers d'euros)
Total
PE Europe
PE Émergents
Actifs liquides
Autres
2022
Variations de juste valeur
84Ǿ619
116Ǿ856
-Ǿ10Ǿ639
-Ǿ20Ǿ822
-Ǿ777
Dividendes
7Ǿ231
3Ǿ701
3Ǿ386
144
Intérêts
2Ǿ315
2Ǿ249
66
RÉSULTAT DES ACTIVITÉS D'INVESTISSEMENT
94Ǿ165
122Ǿ806
-Ǿ7Ǿ187
-Ǿ20Ǿ678
-Ǿ777
2023
Variations de juste valeur
85Ǿ822
93Ǿ754
1Ǿ507
-Ǿ3Ǿ785
-Ǿ5Ǿ654
Dividendes
860
640
92
128
0
Intérêts
2Ǿ803
2Ǿ720
48
35
0
RÉSULTAT DES ACTIVITÉS D'INVESTISSEMENT
89Ǿ485
97Ǿ114
1Ǿ647
-Ǿ3Ǿ622
-Ǿ5Ǿ654
Not named
99
- DOCUMENT D'ENREGISTREMENT UNIVERSEL 2023
04
COMPTES CONSOLIDÉS
Annexe
4.11 IMPÔTS
Intégration fiscale
L'IDI est intégré fiscalement avec sa filiale détenue à plus de 95ꢀ%ꢀ: Financière Bagatelle. La société IDI Services a été absorbée en
décembreꢀ2023 et ne fait donc plus partie du groupe fiscal au 31ꢀdécembre 2023. Son résultat fiscal 2023 a été imposé dans l'IDI par
application des dispositions fiscales de l'opération de transfert universel de patrimoine.
Enꢀ2023, le gain net d'intégration fiscale s'est élevé à 1,6ꢀmillion d'euros contre 1,1ꢀmillion d'euros enꢀ2022.
Impôts
(en milliers d'euros)
2023
2022
Impôt exigible
-Ǿ543
1Ǿ102
Impôt différé
1Ǿ038
2Ǿ890
TOTAL
495
3Ǿ992
La rationalisation de la charge d'impôt se détaille comme suitꢀ:
(en milliers d'euros)
Taux
Impôt 2023
Taux
Impôt 2022
Résultat avant impôt
70Ǿ406
76Ǿ392
Charge d'impôt effective
-Ǿ0,70Ǿ%
-Ǿ495
-Ǿ5,23Ǿ%
-Ǿ3Ǿ992
Différences permanentes
-Ǿ1,33Ǿ%
-Ǿ935
5,10Ǿ%
3Ǿ899
Différence entre le taux d'impôt de droit commun
et le taux réduit d'impôt
26,98Ǿ%
18Ǿ998
29,42Ǿ%
22Ǿ473
Déficits de l'exercice non activés
-Ǿ2,91Ǿ%
-Ǿ2Ǿ048
0Ǿ%
Impôts différés
-Ǿ3,78Ǿ%
-Ǿ2Ǿ890
Résultat d'intégration fiscale
-Ǿ0,04Ǿ%
-Ǿ26
-Ǿ1,44Ǿ%
-Ǿ1Ǿ102
Utilisation de pertes fiscales
3,10Ǿ%
2Ǿ181
0Ǿ%
Autres impôts sans base
-Ǿ0,10Ǿ%
-Ǿ73
0,93Ǿ%
710
Charge d'impôt théorique
25,0Ǿ%
17Ǿ602
25,0Ǿ%
19Ǿ098
Au 31ꢀdécembre 2023, le report déficitaire est de 32,3ꢀmillions d'euros. Il n'a pas été activé en l'absence de visibilité sur les dates de
cession des participations et parce que ces opérations bénéficient d'un taux de taxation réduit. Il n'y a pas de créance d'impôts reportable.
4.12 INFORMATION SECTORIELLE
Conformément à IFRSꢀ 8 «ꢀ Secteurs opérationnelsꢀ », les
informations présentées sont basées sur le reporting interne du
Groupe qui est établi par nature d'activités. Le reporting distingue
trois activités correspondant aux activités d'investissement
dans les principales classes d'actifs financiers de l'IDIꢀ: private
equity Europe, private equity Pays Émergents et Actifs Liquides.
La colonne «ꢀAutres secteursꢀ» correspond essentiellement aux
autres actifs et aux divisions fonctionnelles du Groupe (services
administratifs, gestion,ꢀetc.).
Private equity Europe
Cette activité englobe essentiellement les activités d'investissement
en fonds propres dans des sociétés françaises et européennes.
Private equity Pays émergents
Cette activité englobe les activités d'investissement en fonds
propres dans des sociétés des pays émergents notamment au
travers de la société IDI Emerging Markets.
Actifs liquides
Cette activité englobe les activités de gestion des actifs liquides
et de la trésorerie.
Cette activité de gestion est exercée depuis la France.
Not named
DOCUMENT D'ENREGISTREMENT UNIVERSEL 2023ꢁ-ꢁ
100
COMPTES CONSOLIDÉS
04
Annexe
4.13 CHIFFRE D'AFFAIRES ET RÉSULTAT PAR SECTEUR OPÉRATIONNEL
En raison de l'activité de l'IDI, le chiffre d'affaires (Autres produits) n'est structurellement pas significatif, ce que l'on constate également
pour les années 2023 etꢀ2022. Le chiffre de la filiale idiCo est constitué de commissions de gestion.
Le résultat 2023 par secteur opérationnel se détaille comme suitꢀ:
(en milliers d'euros)
Total
PE Europe
PE Émergents
Actifs liquides
Autres
secteurs
Variations de juste valeur
85Ǿ822
93Ǿ754
1Ǿ507
-Ǿ3Ǿ785
-Ǿ5Ǿ654
Dividendes
860
640
92
128
Intérêts
2Ǿ803
2Ǿ720
48
35
RÉSULTAT DES ACTIVITÉS D'INVESTISSEMENT
89Ǿ485
97Ǿ114
1Ǿ647
-Ǿ3Ǿ622
-Ǿ5Ǿ654
Autres produits et charges de l'activité ordinaire
-Ǿ18Ǿ189
-Ǿ18Ǿ189
Résultat opérationnel
71Ǿ296
97Ǿ114
1Ǿ647
-Ǿ3Ǿ622
-Ǿ23Ǿ843
Produits de trésorerie (charges de financement)
-Ǿ742
3Ǿ116
-Ǿ3Ǿ858
Différences de change
-Ǿ148
-Ǿ148
RÉSULTAT AVANT IMPÔT
70Ǿ406
97Ǿ114
1Ǿ499
-Ǿ506
-Ǿ27Ǿ701
Impôt courant et différé
495
-Ǿ9Ǿ467
-Ǿ366
238
10Ǿ090
RÉSULTAT NET
70Ǿ901
87Ǿ647
1Ǿ133
-Ǿ268
-Ǿ17Ǿ611
Résultat net part du Groupe
70Ǿ812
87Ǿ647
1Ǿ133
-Ǿ268
-Ǿ17Ǿ700
Résultat net part des minoritaires
89
89
RÉSULTAT GLOBAL
70Ǿ901
87Ǿ647
1Ǿ133
-Ǿ268
-Ǿ17Ǿ611
Résultat global part du Groupe
70Ǿ812
87Ǿ647
1Ǿ133
-Ǿ268
-Ǿ17Ǿ700
Résultat global part des minoritaires
89
89
Le bilan au 31ꢀdécembre 2023 par secteur opérationnel est le suivantꢀ:
ACTIF
(en milliers d'euros)
Total
PE Europe
PE Émergents
Actifs liquides
Autres
secteurs
Goodwill
5Ǿ119
5Ǿ119
Immobilisations incorporelles
5
5
Immobilisations corporelles
2Ǿ048
2Ǿ048
Immobilisations corporelles (contrats de location IFRSǾ16)
13Ǿ400
13Ǿ400
Actifs financiers à la juste valeur par résultat
520Ǿ035
380Ǿ199
41Ǿ285
80Ǿ266
18Ǿ285
Autres actifs non courants
435
435
Impôts différés actif
1Ǿ078
1Ǿ078
ACTIFS NON COURANTS
542Ǿ121
380Ǿ199
41Ǿ285
80Ǿ266
40Ǿ371
Créances courantes
5Ǿ166
5Ǿ166
Placements à court terme
129Ǿ031
129Ǿ031
Trésorerie et équivalents de trésorerie
189Ǿ288
189Ǿ288
ACTIFS COURANTS
323Ǿ485
0
0
318Ǿ319
5Ǿ166
TOTAL ACTIF
865Ǿ606
380Ǿ199
41Ǿ285
398Ǿ585
45Ǿ537
Not named
101
- DOCUMENT D'ENREGISTREMENT UNIVERSEL 2023
04
COMPTES CONSOLIDÉS
Annexe
PASSIF
(en milliers d'euros)
Total
PE Europe
PE Émergents
Actifs liquides
Autres
secteurs
Provisions pour risques et charges
665
665
Dette financière non courante
61Ǿ810
61Ǿ810
Autres passifs non courants
14Ǿ299
8Ǿ366
5Ǿ932
Impôts différés passif
454
454
PASSIFS NON COURANTS
77Ǿ228
61Ǿ810
8Ǿ366
7Ǿ052
Dette financière courante
30Ǿ615
30Ǿ615
Dette d'exploitation
16Ǿ408
16Ǿ408
Autres passifs courants
7Ǿ982
3Ǿ586
4Ǿ396
PASSIFS COURANTS
55Ǿ005
30Ǿ615
3Ǿ586
20Ǿ804
TOTAL PASSIF
132Ǿ233
92Ǿ425
11Ǿ952
27Ǿ856
Le résultat 2022 par secteur opérationnel se détaille comme suitꢀ:
(en milliers d'euros)
Total
PE Europe
PE Émergents
Actifs liquides
Autres
secteurs
Variations de juste valeur
84Ǿ619
116Ǿ856
-Ǿ10Ǿ639
-Ǿ20Ǿ822
-Ǿ777
Plus ou moins-values sur cessions de la période
0
Dividendes
7Ǿ231
3Ǿ701
3Ǿ386
144
0
Intérêts
2Ǿ315
2Ǿ249
66
RÉSULTAT DES ACTIVITÉS D'INVESTISSEMENT
94Ǿ165
122Ǿ806
-Ǿ7Ǿ187
-Ǿ20Ǿ678
-Ǿ777
Autres produits et charges de l'activité ordinaire
-Ǿ16Ǿ205
-Ǿ16Ǿ205
Autres produits et charges opérationnels
0
Résultat opérationnel
77Ǿ960
122Ǿ806
-Ǿ7Ǿ187
-Ǿ20Ǿ678
-Ǿ16Ǿ982
Produits de trésorerie (charges de financement)
-Ǿ1Ǿ767
-Ǿ1Ǿ767
Différences de change
199
199
RÉSULTAT AVANT IMPÔT
76Ǿ392
122Ǿ806
-Ǿ7Ǿ187
-Ǿ22Ǿ246
-Ǿ16Ǿ982
Impôt courant et différé
3Ǿ992
3Ǿ160
-Ǿ347
1Ǿ179
RÉSULTAT NET
80Ǿ384
125Ǿ966
-Ǿ7Ǿ534
-Ǿ21Ǿ067
-Ǿ16Ǿ982
RÉSULTAT GLOBAL
80Ǿ384
125Ǿ966
-Ǿ7Ǿ534
-Ǿ21Ǿ067
-Ǿ16Ǿ982
Not named
DOCUMENT D'ENREGISTREMENT UNIVERSEL 2023ꢁ-ꢁ
102
COMPTES CONSOLIDÉS
04
Annexe
Le bilan au 31ꢀdécembre 2022 par secteur opérationnel est le suivantꢀ:
ACTIF
(en milliers d'euros)
Total
PE Europe
PE Émergents
Actifs
liquides
Autres
secteurs
Immobilisations incorporelles
0
0
Immobilisations corporelles
612
612
Immobilisations corporelles (contrats de location IFRSǾ16)
14Ǿ501
14Ǿ501
Actifs financiers à la juste valeur par résultat
717Ǿ262
601Ǿ059
42Ǿ018
71Ǿ306
2Ǿ879
Autres actifs non courants
8Ǿ559
8Ǿ559
ACTIFS NON COURANTS
740Ǿ934
601Ǿ059
42Ǿ018
71Ǿ306
26Ǿ551
Créances courantes
4Ǿ912
4Ǿ912
Placements à court terme
44Ǿ157
44Ǿ157
Trésorerie et équivalents de trésorerie
8Ǿ321
8Ǿ321
ACTIFS COURANTS
57Ǿ390
0
0
52Ǿ478
4Ǿ912
TOTAL ACTIF
798Ǿ324
601Ǿ059
42Ǿ018
123Ǿ784
31Ǿ463
PASSIF
(en milliers d'euros)
Total
PE Europe
PE Émergents
Actifs liquides
Autres
secteurs
Provisions pour risques et charges
3Ǿ915
665
Dette financière non courante
56Ǿ108
41Ǿ269
14Ǿ839
Autres passifs non courants
9Ǿ183
486
8Ǿ609
88
PASSIFS NON COURANTS
69Ǿ206
41Ǿ755
8Ǿ609
18Ǿ842
Dette financière courante
41Ǿ269
41Ǿ269
Dette d'exploitation et autres passifs courants
15Ǿ049
3Ǿ690
11Ǿ359
PASSIFS COURANTS
56Ǿ318
41Ǿ269
3Ǿ690
11Ǿ359
TOTAL PASSIF
125Ǿ524
83Ǿ024
12Ǿ299
30Ǿ201
Not named
103
- DOCUMENT D'ENREGISTREMENT UNIVERSEL 2023
COMPTES CONSOLIDÉS
Annexe
NOTEǾ5 Autres informations
5.1 ANALYSE DU RISQUE FINANCIER
Risques de liquidités
Au 31ꢀdécembre 2023, la trésorerie et les équivalents de trésorerie
représentent un total de 318,3ꢀmillions d'euros, très supérieur à
l'endettement du Groupe à la même date. En outre, les actifs
liquides classés en actifs financiers à la juste valeur représentent
ꢀmillions d'euros et sont mobilisables rapidement.
Au 31ꢀdécembre 2023, l'IDI dispose d'une facilité de caisse de
04
5ꢀmillions d'euros, non utilisée, et, depuis le 5ꢀjuillet 2022, d'un
financement de 60ꢀmillions d'euros (crédit investissement de
30ꢀmillions d'euros et crédit renouvelable de 30ꢀmillions d'euros)
à échéance 2026 prorogeable àꢀ 2028 (noteꢀ 4.6). Le crédit
investissement est utilisé à hauteur de 16ꢀmillions d'euros au
31ꢀdécembre 2023.
Les ressources sont significativement supérieures aux montants
relatifs aux passifs et engagements courants et notamment aux
engagements liés à des appels de fonds.
Par ailleurs, plusieurs participations de l'IDI ont recours
à l'endettement comme source de financement. L'IDI est
particulièrement attentif au respect par les sociétés dans
lesquelles il a investi des covenants stipulés dans les contrats de
financement. À cet effet, l'IDI se tient informé de tout non-respect
des covenants de la part de ses participations.
Risques de marché
Risques de change
L'IDI est directement exposé au risque de change lorsqu'il réalise
des investissements en devises (principalement USD) et/ou des
achats et ventes à terme de devises. L'exposition nette directe aux
devises est ajustée périodiquement en fonction de l'évolution et
de la variation de la valeur des investissements concernés. À fin
2023, l'IDI était directement exposé à l'USD. Une variation de 10ꢀ%
du taux EUR/USD pourrait avoir un impact de 2,7ꢀmillions d'euros.
L ' IDI est également indirectement exposé au risque de change à
travers ses investissements dans la société IDI Emerging Markets
ou dans des fonds de placements dont une part des actifs sous-
jacents est libellée en monnaie locale (RMB, BRL, INR,ꢀetc.).
Risques de taux
Les placements en SICAV de trésorerie sont indexés sur le taux
du marché monétaire et ne supportent donc pas de risque en
capital (SICAV détenant exclusivement des obligations d'États
européens ou SICAV monétaires court terme, gérées par de grands
établissements bancaires).
Les fonds communs de placement obligataires représentent
50,9ꢀ millions d'euros et ont des échéances sous-jacentes
moyennes inférieures à un an et sont, par conséquent, peu exposés
au risque de taux.
Les prêts et instruments de dette du portefeuille d'investissement
représentent 31,8ꢀmillions d'euros et sont exigibles entre 1ꢀetꢀ5ꢀans.
Il s'agit essentiellement de prêts à taux variables également peu
exposés au risque de taux.
Les dettes financières courantes au 31ꢀdécembre 2023 sont
constituées de la part à moins d'un an des comptes courants
d'associés avec des filiales détenues à 100ꢀ% par l'IDI et de la
dette locative (IFRSꢀ16).
Maturité (en milliers d'euros)
Inférieure à un an
Un à cinq ans
Supérieure
à cinq ans
Actifs financiers
141Ǿ971
32Ǿ620
Passifs financiers*
46Ǿ081
76Ǿ023
Position nette
95Ǿ891
-Ǿ43Ǿ403
* Il s'agit principalement du compte courant d'associés avec Financière Bagatelle.
Risques de prix
L'IDI détient des titres cotés qui proviennentꢀ:
■
soit de son activité de capital-investissementꢀ: participations
dans des sociétés non cotées dont les titres ont été introduits
en Bourse ou dans des sociétés déjà cotéesꢀ;
■
soit dans son activité de placements financiersꢀ: acquisition
d'actions cotées et de parts de fonds détenteurs d'actions
cotées, ainsi que des investissements dans des fonds de
gestion alternative.
L'IDI est donc susceptible d'être affecté par une éventuelle évolution
négative des cours de Bourse des valeurs cotées qu'elle détient
dans son portefeuille, et ce à un double titreꢀ:
■
par la baisse de son actif net à un moment donnéꢀ;
■
par l'impact que cette baisse aura sur les plus-values ou moins-
values réalisées lors des cessions en Bourse de ces valeurs
par la Société.
Une variation de 10ꢀ% des cours de Bourse pourrait avoir un impact
de 8,2ꢀmillions d'euros.
Not named
DOCUMENT D'ENREGISTREMENT UNIVERSEL 2023ꢁ-ꢁ
104
COMPTES CONSOLIDÉS
04
Annexe
Une variation de 10ꢀ% des critères de valorisation des titres non
cotés pourrait de son côté avoir un impact de 42,6ꢀmillions d'euros
(en ne tenant pas compte des montants souscrits non libérés).
Les trois principales lignes du portefeuille d'investissement sont
Financière Bagatelle, Rocher Investissement et S4BT/CDS Groupe.
Elles représentent ensemble 303,6ꢀmillions d'euros, soit 58ꢀ% de
la valeur totale des actifs financiers à la juste valeur (contre 66ꢀ%
en décembreꢀ2022). La concentration du portefeuille a donc
diminué significativement. En réalité, elle est encore moindre
puisque Financière Bagatelle, détenue à 100ꢀ% par l'IDI, détient
des participations en private equity Europe dans six sociétés
différentes.
Risques de crédit
L'IDI est principalement exposé au risque de crédit à travers les
prêts octroyés à ses participations et au travers de certains
placements financiers liquides (fonds monétaires et obligataires).
Les prêts et placements obligataires s'élèvent à 55,2ꢀmillions
d'euros, Le risque de crédit des prêts évalués à la juste valeur
n'ayant pas évolué significativement enꢀ2023, ces prêts n'ont pas
été réévalués au cours de la période.
La trésorerie et équivalents de trésorerie qui s'élèvent à
ꢀmillions d'euros sont déposés dans des établissements
bancaires notés au minimum A+ ou placés sur des supports
monétaires sans risque en capital.
Il n'y a pas d'évolution significative relative au risque crédit depuis
la date de clôture.
5.2 INSTRUMENTS FINANCIERS PAR CATÉGORIE
Pour les exercices clos au 31ꢀdécembre 2023 etꢀ2022 l'analyse des instruments financiers par méthode de comptabilisation est la suivanteꢀ:
(en milliers d'euros)
Total
des variations
Mode de comptabilisation
Niveau
2023
Actifs financiers à la juste valeur par le résultat
520Ǿ035
Compte de résultat
1 ou 2
Autres actifs
5Ǿ602
Coût amorti
N/A
Placements à court terme
129Ǿ030
Compte de résultat
N/A
Trésorerie et équivalents de trésorerie
189Ǿ288
Compte de résultat
N/A
TOTAL ACTIFS FINANCIERS
843Ǿ955
Passifs financiers
92Ǿ425
Coût amorti
N/A
Autres passifs
38Ǿ689
Coût amorti
N/A
TOTAL PASSIFS FINANCIERS
131Ǿ114
(en milliers d'euros)
Total
des variations
Mode de comptabilisation
Niveau
2022
Actifs financiers à la juste valeur par le résultat
717Ǿ262
Compte de résultat
1 ou 2
Autres actifs
8Ǿ345
Coût amorti
N/A
Placements à court terme
44Ǿ157
Compte de résultat
N/A
Trésorerie et équivalents de trésorerie
8Ǿ321
Compte de résultat
N/A
TOTAL ACTIFS FINANCIERS
778Ǿ085
Passifs financiers
97Ǿ377
Coût amorti
N/A
Autres passifs
24Ǿ232
Coût amorti
N/A
TOTAL PASSIFS FINANCIERS
121Ǿ609
Not named
105
- DOCUMENT D'ENREGISTREMENT UNIVERSEL 2023
04
COMPTES CONSOLIDÉS
Annexe
5.3 INSTRUMENTS FINANCIERS À LA JUSTE VALEUR PAR NIVEAUX D'ÉVALUATION
Le tableau suivant présente, conformément aux dispositions de l'amendement à IFRSꢀ7, les actifs financiers de l'IDI qui sont évalués à
la juste valeur selon leur niveau de classification.
Les niveaux de classification sont définis comme suitꢀ:
■
niveauꢀ1ꢀ: prix coté sur un marché actifꢀ;
■
niveauꢀ2ꢀ: prix coté sur un marché actif pour un instrument similaire, ou autre technique d'évaluation basée sur des paramètres
observablesꢀ;
■
niveauꢀ3ꢀ: technique d'évaluation incorporant des paramètres non observables.
(en milliers d'euros)
2023
2022
NiveauǾ1
80Ǿ266
73Ǿ183
NiveauǾ2
439Ǿ769
644Ǿ079
NiveauǾ3
0
0
TOTAL
520Ǿ035
717Ǿ262
5.4 GESTION DU CAPITAL
Les principaux aspects de la gestion du capital sont exposés dans
le document de référence sous la rubrique «ꢀGestion du capitalꢀ».
Les principaux objectifs poursuivis sont les suivantsꢀ:
■
accroissement de l'ANR sur longue périodeꢀ;
■
une amélioration de la liquidité de l'action IDIꢀ;
■
une réduction de la décote de holdingꢀ;
■
un rendement de l'action représentant au moins 3ꢀ% de l'ANR
par action.
S'agissant de la structure financière, l'IDI souhaite avoir un bilan
équilibré avec un endettement net (dette financière déduction
faite de la trésorerie disponible) inférieur à 25ꢀ% des fonds propres
consolidésꢀ; la trésorerie disponible s'élève à environ 398,6ꢀmillions
d'euros fin 2023 dont 318,3ꢀmillions d'euros de trésorerie et
équivalent de trésorerie et 80,3ꢀmillions d'euros d'actifs liquides.
5.5 DIFFÉRENDS ET LITIGES
L'IDI n'est pas engagé à ce jour dans des litiges ou différends
susceptibles d'avoir une incidence sensible sur la situation
financière, l'activité ou les résultats de l'IDI.
À la connaissance de l'IDI, il n'existe pas de procédure
gouvernementale, judiciaire ou d'arbitrage, y compris toute
procédure dont l'IDI a connaissance, qui est en suspens ou dont
elle est menacée susceptible d'avoir ou ayant eu au cours des
12ꢀderniers mois des effets significatifs sur la situation financière
ou la rentabilité de l'IDI et de ses filiales.
D'une manière générale, concernant l'évaluation de la provision
pour risques, à chaque arrêté semestriel et annuel, les risques
font l'objet d'une évaluation ligne à ligneꢀ: risques postérieurs à
une cession (garantie de passif, complément de prix...) ou litiges
en cours.
Le montant de la provision pour risques au bilan est alors revu de
façon qu'il soit tel qu'il n'existe pas de risque résiduel significatif
non provisionné.
5.6 ENGAGEMENTS HORS BILAN
Engagements reçus
Les engagements reçus s'élèvent à 2,9ꢀmillions d'euros au 31ꢀdécembre 2023 contre 2,8ꢀmillions d'euros au 31ꢀdécembre 2022.
Engagements donnés
(en milliers d'euros)
2023
2022
IDI
Nantissement d'un placement financier en contrepartie d'une facilité de caisseǾ*
5Ǿ000
5Ǿ000
Nantissement d'actions en garantie d'autorisations d'emprunts bancaires en eurosǾ**
60Ǿ000
60Ǿ000
TOTAL DES ENGAGEMENTS DONNÉS
65Ǿ000
65Ǿ000
*
Cette facilité de caisse n'est pas utilisée au 31/12/23.
** Ces emprunts sont tirés à hauteur de 16Ǿmillions d'euros au 31/12/23.
En outre, un engagement a été donné à certains managers des participations de racheter leurs titres dans certains cas de départ.
Not named
DOCUMENT D'ENREGISTREMENT UNIVERSEL 2023ꢁ-ꢁ
106
COMPTES CONSOLIDÉS
04
Annexe
5.7 EFFECTIF
Au 31ꢀdécembre 2023, l'effectif total des sociétés consolidées est
de 38ꢀpersonnes contre 17 à fin 2022. Cette augmentation résulte
de l'entrée d'idiCo dans le périmètre de consolidation.
5.8 PARTIES LIÉES
Les états financiers consolidés comprennent les états financiers
de l'IDI et des filiales mentionnées dans la noteꢀ3.
L'IDI est détenue majoritairement par la société Ancelle et Associés.
Les transactions réalisées avec les parties liées correspondent à
la rémunération versée en qualité de Gérant à la société Ancelle et
Associés tel qu'indiqué ci-dessous.
L'IDI n'a pas consenti de prêt ni aucune garantie à ses dirigeants.
5.9 RÉMUNÉRATION DES ORGANES SOCIAUX
Les jetons de présence versés aux membres du Conseil de
Surveillance, du Comité d'Audit et du Comité ESG de l'IDI au titre
de l'exercice 2023 se sont élevés à 123ꢀ500ꢀeuros.
Au cours de l'exercice 2023, l'IDI a enregistré, au titre de la
rémunération en qualité de Gérant d'Ancelle et Associés, une
somme de 8ꢀ828ꢀmilliers d'euros, correspondant d'une part au
montant minimum fixé par les statuts pour l'exercice 2023
(1ꢀ819ꢀmilliers d'euros), d'autre part à un complément au titre des
résultats 2022 après approbation des comptes par l'Assemblée
Générale de maiꢀ2023 (229ꢀmilliers d'euros), et en outre un
complément dû estimé au titre des résultats 2023 (6ꢀ780ꢀmilliers
d'euros), montant qui sera ajusté et versé après approbation des
comptes par l'Assemblée Générale de maiꢀ2024.
Au cours de l'exercice 2023, ni l'IDI, ni les sociétés qu'elle contrôle
n'ont versé de rémunération à Christian Langlois-Meurinne.
5.10 HONORAIRES VERSÉS AUX COMMISSAIRES AUX COMPTES ET AUX MEMBRES DE LEUR RÉSEAU
Au cours des exercices clos le 31ꢀdécembre 2023 etꢀ2022, l'IDI n'a pas confié à ces Commissaires aux comptes ou aux membres de leur
réseau d'autres prestations de nature par exemple juridique, fiscale ou sociale.
(en euros)
2023
BCRH & Associés(b)/Cabinet FoucaultǾ(c)
Deloitte & Associés
Montant (HT)
%
Montant (HT)
%
2022
2023
2022
2023 2022
2023
2022
Audit
Commissariat aux comptes, certification,
examen des comptes individuels
etǾconsolidés
ÉmetteurǾ(a)
42Ǿ600
34Ǿ240
100Ǿ%
100Ǿ%
99Ǿ000
102Ǿ601
100Ǿ%
90Ǿ%
Filiales intégrées globalement
11Ǿ375
0Ǿ%
10Ǿ%
Autres diligences et prestations
directementǾliées à la mission
duǾCommissaire aux comptes
Émetteur
Filiales intégrées globalement
SOUS-TOTAL
42Ǿ600
34Ǿ240
100Ǿ%
100Ǿ%
99Ǿ000
113Ǿ975
100Ǿ%
100Ǿ%
Autres prestations rendues par les réseaux
aux filiales intégrées globalement
Juridique, fiscal, social
Autres
(à préciser si >Ǿ10Ǿ% des honoraires d'audit)
SOUS-TOTAL
TOTAL
42Ǿ600
34Ǿ240
100Ǿ%
100Ǿ%
99Ǿ000
113Ǿ975
100Ǿ%
100Ǿ%
(a) L'émetteur s'entend comme étant la société mère.
(b) BCRH & AssociésǾ:
- dont honoraires 2021Ǿ: 46Ǿ696ǾeurosǾ;
- dont honoraires 2022Ǿ: 19Ǿ240Ǿeuros.
(c) Cabinet FoucaultǾ:
- dont honoraires 2021Ǿ: 0ǾeuroǾ;
- dont honoraires 2022Ǿ: 15Ǿ000Ǿeuros.
Not named
107
- DOCUMENT D'ENREGISTREMENT UNIVERSEL 2023
04
COMPTES CONSOLIDÉS
Annexe
5.11 SOCIÉTÉS DONT L'IDI DÉTIENT PLUS DE 20 % DE CAPITAL NON CONSOLIDÉES
Le tableau ci-dessous présente les sociétés dont l'IDI détient plus de 20 % de capital non consolidéesꢀ:
Sociétés dont l'IDI détient plus de 20 % de capital non consolidées
Pays
Pourcentage
d'intérêt au
31/12/23
Pourcentage
d'intérêt au
31/12/22
Ateliers de France
France
-
21,8
Dubbing Bros Holding
France
21,7
21,7
Ekoinvest – Ekosport
France
34,2
34,2
FidinavǾLtd
Malte
-
50,7
Financière Bagatelle
France
100,0
100,0
Financière Iustitia – CFDP Assurances
France
32,6
32,6
Flex Composite Group
France
-
63,4
H4BT – CDS GROUPE
France
47,7
47,7
idiem (compartimentǾI)
Luxembourg
46,5
46,3
idiem (compartimentǾII)
Luxembourg
35,2
35,1
LABEL HABITAT – Groupe Mister Menuiserie
France
36,9
36,9
Natco Group – TucoEnergie
France
24,8
24,8
Royalement Vôtre Éditions
France
-
33,7
TELEDINE – Voip Telecom
France
-
31,2
WINNINVEST
France
21,7
21,7
Triskell Investissement – Prévost Laboratory Concept
France
85,9
-
Panem – Natural Grass
France
33,3
-
L'IDI n'a pas apporté ni ne s'est engagé à apporter un soutien financier ou autre à l'une des sociétés dont l'IDI détient plus de 20 % de
capital non consolidées.
NOTEǾ6 Événements postérieurs à la clôture de l'exercice
Depuis le 1erꢀjanvierꢀ2024, l'IDI a annoncé plusieurs opérationsꢀ:
■
Exstoꢀ: L'IDI a annoncé en avrilꢀ2024 une prise de participation
majoritaire au capital d'Exsto, groupe français spécialisé
dans la conception/formulation et fabrication de solutions en
élastomères hautes performances trouvant leurs applications
dans des domaines critiques sur diverses niches de marché
(industrie, automobile, subsea, santé). Cette opération permettra
à Exsto de poursuivre sa stratégie de buy-and-build sur un
marché encore fragmenté, afin d'accélérer le développement
à l'international (en particulier aux États-Unis et en Allemagne)
et de se renforcer sur des niches de marché porteuses
(cartonnerie, agroalimentaire, mines & carrières notamment).
■
Talis Education Groupꢀ: l'IDI a accompagné en avrilꢀ2024 Talis
Education Group dans l'acquisition d'une croissance externeꢀ: la
société Aston, spécialisée dans les formations aux métiers du
digital et de la cybersécurité à destination des professionnels,
et de l'enseignement supérieur privé.
■
programme d'attribution d'actions gratuitesꢀ: afin de fidéliser ses
collaborateurs les plus jeunes (directeurs/trices de participation,
chargé d'affaires et analyste sénior), le Gérant a décidé la mise
en œuvre d'un programme d'attribution gratuite d'actions.
Adopté le 5ꢀdécembre 2023, le plan bénéficie à six salariés avec
obligation de co-investissement, condition de présence et de
performance. Il sera activé à partir deꢀ2024.
Not named
DOCUMENT D'ENREGISTREMENT UNIVERSEL 2023ꢁ-ꢁ
108
COMPTES CONSOLIDÉS
04
Rapport des Commissaires aux comptes surꢀlesꢀcomptes consolidés
4.6 RAPPORT DES COMMISSAIRES AUX COMPTES
SUR LES COMPTES CONSOLIDÉS
Exercice clos le 31Ǿdécembre 2023
À l'Assemblée Générale de la société IDI,
OPINION
En exécution de la mission qui nous a été confiée par l'assemblée générale, nous avons effectué l'audit des comptes consolidés de la
société IDI relatifs à l'exercice clos le 31ꢀdécembre 2023, tels qu'ils sont joints au présent rapport.
Nous certifions que les comptes consolidés sont, au regard du référentiel IFRS tel qu'adopté dans l'Union européenne, réguliers et sincères
et donnent une image fidèle du résultat des opérations de l'exercice écoulé ainsi que de la situation financière et du patrimoine, à la fin
de l'exercice, de l'ensemble constitué par les personnes et entités comprises dans la consolidation.
L'opinion formulée ci-dessus est cohérente avec le contenu de notre rapport au comité d'audit.
FONDEMENT DE L'OPINION
Référentiel d'audit
Nous avons effectué notre audit selon les normes d'exercice professionnel applicables en France. Nous estimons que les éléments que
nous avons collectés sont suffisants et appropriés pour fonder notre opinion.
Les responsabilités qui nous incombent en vertu de ces normes sont indiquées dans la partie «ꢀResponsabilités des commissaires aux
comptes relatives à l'audit des comptes consolidésꢀ» du présent rapport.
Indépendance
Nous avons réalisé notre mission d'audit dans le respect des règles d'indépendance prévues par le code de commerce et par le code
de déontologie de la profession de commissaire aux comptes sur la période du 1erꢀjanvier 2023 à la date d'émission de notre rapport, et
notamment nous n'avons pas fourni de services interdits par l'articleꢀ5, paragrapheꢀ1, du règlement (UE) n°ꢀ537/2014.
JUSTIFICATION DES APPRÉCIATIONS – POINTS CLÉS DE L'AUDIT
En application des dispositions des articlesꢀL.821-53ꢀet R.821-180 du code de commerce relatives à la justification de nos appréciations,
nous portons à votre connaissance les points clés de l'audit relatifs aux risques d'anomalies significatives qui, selon notre jugement
professionnel, ont été les plus importants pour l'audit des comptes consolidés de l'exercice, ainsi que les réponses que nous avons
apportées face à ces risques.
Les appréciations ainsi portées s'inscrivent dans le contexte de l'audit des comptes consolidés pris dans leur ensemble, et de la formation
de notre opinion exprimée ci-avant. Nous n'exprimons pas d'opinion sur des éléments de ces comptes consolidés pris isolément.
ÉVALUATION DES TITRES DE PARTICIPATION DANS DES ENTITES NON COTEES
Risque identifié
Les titres de participation dans les entités non cotées acquis par IDI figurent au bilan consolidé au 31ꢀdécembre 2023 pour un montant net
de 421ꢀM€ («ꢀPrivate Equity Europeꢀ» et «ꢀPrivate Equity Emergentsꢀ») et représentent un des postes les plus significatifs du bilan consolidé.
Les variations de juste valeur de ces titres constatées à la date d'arrêté, comme indiqué dans les notesꢀ1.3, 2.4, 2.11 etꢀ4.3, sont
enregistrées par le résultat sur la base d'une évaluation réalisée ligne à ligne pour chacun de ces instruments, conformément à la norme
IFRSꢀ9 «ꢀInstruments financiersꢀ».
L'évaluation à la juste valeur des titres de participation dans les entités non cotées suppose le recours à des méthodologies et des
hypothèses et fait appel au jugement de la Direction du Groupe. Ces évaluations peuvent avoir une incidence significative sur les montants
d'actifs, sur les charges et les produits inscrits dans les états financiers consolidés. Par ailleurs la production des informations spécifiques
à fournir en annexe sur les justes valeurs et leur mode de détermination fait également appel au jugement de la Direction. L'évaluation
des titres de participation dans les entités non cotées a ainsi été identifiée comme un point clé de l'audit.
Not named
COMPTES CONSOLIDÉS
Rapport des Commissaires aux comptes surꢀlesꢀcomptes consolidés
04
RESPONSABILITÉS DES COMMISSAIRES AUX COMPTES RELATIVES À L’AUDIT DES COMPTES CONSOLIDÉS
Objectif et démarche d’audit
Il nous appartient d’établir un rapport sur les comptes consolidés. Notre objectif est d’obtenir l’assurance raisonnable que les comptes
consolidés pris dans leur ensemble ne comportent pas d’anomalies significatives. L’assurance raisonnable correspond à un niveau élevé
d’assurance, sans toutefois garantir qu’un audit réalisé conformément aux normes d’exercice professionnel permet de systématiquement
détecter toute anomalie significative. Les anomalies peuvent provenir de fraudes ou résulter d’erreurs et sont considérées comme
significatives lorsque l’on peut raisonnablement s’attendre à ce qu’elles puissent, prises individuellement ou en cumulé, influencer les
décisions économiques que les utilisateurs des comptes prennent en se fondant sur ceux-ci.
Comme précisé par l’articleꢀL.821-55 du code de commerce, notre mission de certification des comptes ne consiste pas à garantir la
viabilité ou la qualité de la gestion de votre société.
Dans le cadre d’un audit réalisé conformément aux normes d’exercice professionnel applicables en France, le commissaire aux comptes
exerce son jugement professionnel tout au long de cet audit. En outreꢀ:
■
il identifie et évalue les risques que les comptes consolidés comportent des anomalies significatives, que celles-ci proviennent de
fraudes ou résultent d’erreurs, définit et met en œuvre des procédures d’audit face à ces risques, et recueille des éléments qu’il estime
suffisants et appropriés pour fonder son opinion. Le risque de non-détection d’une anomalie significative provenant d’une fraude est
plus élevé que celui d’une anomalie significative résultant d’une erreur, car la fraude peut impliquer la collusion, la falsification, les
omissions volontaires, les fausses déclarations ou le contournement du contrôle interneꢀ;
■
■
■
il prend connaissance du contrôle interne pertinent pour l’audit afin de définir des procédures d’audit appropriées en la circonstance,
et non dans le but d’exprimer une opinion sur l’efficacité du contrôle interneꢀ;
il apprécie le caractère approprié des méthodes comptables retenues et le caractère raisonnable des estimations comptables faites
par la direction, ainsi que les informations les concernant fournies dans les comptes consolidésꢀ;
il apprécie le caractère approprié de l’application par la direction de la convention comptable de continuité d’exploitation et, selon
les éléments collectés, l’existence ou non d’une incertitude significative liée à des événements ou à des circonstances susceptibles
de mettre en cause la capacité de la société à poursuivre son exploitation. Cette appréciation s’appuie sur les éléments collectés
jusqu’à la date de son rapport, étant toutefois rappelé que des circonstances ou événements ultérieurs pourraient mettre en cause la
continuité d’exploitation. S’il conclut à l’existence d’une incertitude significative, il attire l’attention des lecteurs de son rapport sur les
informations fournies dans les comptes consolidésꢀau sujet de cette incertitude ou, si ces informations ne sont pas fournies ou ne
sont pas pertinentes, il formule une certification avec réserve ou un refus de certifierꢀ;
■
■
il apprécie la présentation d’ensemble des comptes consolidés et évalue si les comptes consolidés reflètent les opérations et
événements sous-jacents de manière à en donner une image fidèleꢀ;
concernant l’information financière des personnes ou entités comprises dans le périmètre de consolidation, il collecte des éléments
qu’il estime suffisants et appropriés pour exprimer une opinion sur les comptes consolidés. Il est responsable de la direction, de la
supervision et de la réalisation de l’audit des comptes consolidés ainsi que de l’opinion exprimée sur ces comptes.
Rapport au comité d’audit
Nous remettons au comité d’audit un rapport qui présente notamment l’étendue des travaux d’audit et le programme de travail mis en
œuvre, ainsi que les conclusions découlant de nos travaux. Nous portons également à sa connaissance, le cas échéant, les faiblesses
significatives du contrôle interne que nous avons identifiées pour ce qui concerne les procédures relatives à l’élaboration et au traitement
de l’information comptable et financière.
Parmi les éléments communiqués dans le rapport au comité d’audit, figurent les risques d’anomalies significatives que nous jugeons
avoir été les plus importants pour l’audit des comptes consolidés de l’exercice et qui constituent de ce fait les points clés de l’audit, qu’il
nous appartient de décrire dans le présent rapport.
Nous fournissons également au comité d’audit la déclaration prévue par l’articleꢀ6 du règlement (UE) n°ꢀ537-2014 confirmant notre
indépendance, au sens des règles applicables en France telles qu’elles sont fixées notamment par les articlesꢀL.821-27 à L.821-34 du
code de commerce et dans le code de déontologie de la profession de commissaire aux comptes. Le cas échéant, nous nous entretenons
avec le comité d’audit des risques pesant sur notre indépendance et des mesures de sauvegarde appliquées.
Paris et Paris – La Défense, leꢀ12 avrilꢀ2024
Les commissaires aux comptes
Cabinet Foucault
Olivier Foucault
Deloitte & Associés
Frédéric NEIGE
110
DOCUMENT D’ENREGISTREMENT UNIVERSEL 2023ꢁ-ꢁ
Not named
05
COMPTES
SOCIAUX
5.1 BILAN AU 31 DÉCEMBRE
112
5.4 RAPPORT DES COMMISSAIRES AUX
COMPTES SUR LES COMPTES ANNUELS125
5.2 COMPTE DE RÉSULTAT
AU 31 DÉCEMBRE
114
115
5.5 TABLEAU DES RÉSULTATS
DES 5 DERNIERS EXERCICES
128
5.3 ANNEXE AUX COMPTES SOCIAUX
- DOCUMENT D’ENREGISTREMENT UNIVERSEL 2023
111
Not named
COMPTES SOCIAUX
Bilan au 31ꢀdécembre
05
5.1 BILAN AU 31 DÉCEMBRE
ACTIF
2023
Amortissements
2022
2021
(en euros)
Valeurs d’origine
317Ǿ907Ǿ672
0
ou provisions Valeurs nettes Valeurs nettes Valeurs nettes
ACTIF IMMOBILISÉ
48Ǿ469Ǿ300 269Ǿ438Ǿ373 307Ǿ249Ǿ143 385Ǿ543Ǿ325
Immobilisations incorporelles
Fonds commercial
0
0
0
0
Autres immobilisations incorporelles
Immobilisations corporelles
Autres immobilisations corporelles
Immobilisations financières
Titres de participation
0
1Ǿ989Ǿ200
1Ǿ989Ǿ200
0
715Ǿ335
715Ǿ335
0
724Ǿ971
724Ǿ971
2Ǿ451Ǿ994
2Ǿ451Ǿ994
315Ǿ455Ǿ678
154Ǿ092Ǿ150
845Ǿ000
462Ǿ794
462Ǿ794
48Ǿ006Ǿ506 267Ǿ449Ǿ172 306Ǿ533Ǿ808 384Ǿ818Ǿ354
34Ǿ081Ǿ929 120Ǿ010Ǿ222 173Ǿ682Ǿ881 215Ǿ019Ǿ886
Créances rattachées aux participations
Autres titres
845Ǿ000
845Ǿ000
880Ǿ000
156Ǿ587Ǿ255
1Ǿ603Ǿ684
30Ǿ660
13Ǿ924Ǿ577 142Ǿ662Ǿ678 125Ǿ214Ǿ111 165Ǿ554Ǿ785
Créances rattachées aux autres titres
Autres prêts
1Ǿ603Ǿ684
30Ǿ660
1Ǿ726Ǿ531
206Ǿ962
3Ǿ221Ǿ285
1Ǿ637Ǿ038
61Ǿ952Ǿ291
5Ǿ473Ǿ887
840Ǿ000
0
1Ǿ652Ǿ906
229Ǿ959
0
Autres immobilisations financières
Intérêts courus sur immobilisations financières
ACTIF CIRCULANT
435Ǿ426
435Ǿ426
1Ǿ861Ǿ503
316Ǿ539Ǿ999
2Ǿ866Ǿ514
1Ǿ898
1Ǿ861Ǿ503
316Ǿ539Ǿ999
2Ǿ866Ǿ514
1Ǿ898
1Ǿ480Ǿ818
19Ǿ979Ǿ984
3Ǿ201Ǿ102
0
0
0
Créances
Avances et acomptes versés
Créances clients et comptes rattachés
Autres créances
502Ǿ195
502Ǿ195
2Ǿ362Ǿ421
128Ǿ068Ǿ929
128Ǿ068Ǿ929
0
0
2Ǿ362Ǿ421
128Ǿ068Ǿ929
128Ǿ068Ǿ929
0
4Ǿ633Ǿ887
43Ǿ836Ǿ491
43Ǿ836Ǿ491
0
3Ǿ201Ǿ102
249Ǿ949
249Ǿ949
0
Valeurs mobilières de placement
Valeurs mobilières de placement
Intérêts courus
0
0
0
Disponibilités
185Ǿ604Ǿ556
185Ǿ604Ǿ556
0
185Ǿ604Ǿ556
185Ǿ604Ǿ556
0
12Ǿ641Ǿ912
12Ǿ640Ǿ425
1Ǿ488
16Ǿ528Ǿ933
16Ǿ528Ǿ933
0
Disponibilités
Intérêts courus
COMPTES DE RÉGULARISATION
Charges constatées d’avance
ÉCART DE CONVERSION ACTIF
TOTAL ACTIF
14Ǿ005
14Ǿ005
66Ǿ792
14Ǿ880
14Ǿ880
14Ǿ005
14Ǿ005
66Ǿ792
634Ǿ461Ǿ676
48Ǿ469Ǿ300 585Ǿ992Ǿ376 369Ǿ268Ǿ226 405Ǿ538Ǿ189
112
DOCUMENT D’ENREGISTREMENT UNIVERSEL 2023ꢁ-ꢁ
Not named
COMPTES SOCIAUX
Bilan au 31ꢀdécembre
PASSIF
(en euros)
2023
473Ǿ411Ǿ928
51Ǿ039Ǿ294
93Ǿ812Ǿ647
5Ǿ103Ǿ929
2022
2021
284Ǿ366Ǿ997
51Ǿ423Ǿ021
93Ǿ812Ǿ647
5Ǿ142Ǿ345
CAPITAUX PROPRES
258Ǿ962Ǿ523
51Ǿ423Ǿ021
93Ǿ812Ǿ647
5Ǿ142Ǿ345
Capital social
Primes
Réserve légale
Réserves réglementées
Autres réserves
0
87Ǿ414Ǿ237
235Ǿ725Ǿ259
316Ǿ560
183Ǿ519
113Ǿ846Ǿ947
-Ǿ5Ǿ445Ǿ955
0
183Ǿ519
17Ǿ255Ǿ494
116Ǿ549Ǿ971
0
05
Report à nouveau
Résultat de l’exercice
Provisions réglementées
PROVISIONS POUR RISQUES & CHARGES
Provisions pour risques
DETTES
524Ǿ181
3Ǿ915Ǿ191
3Ǿ915Ǿ191
106Ǿ390Ǿ512
4Ǿ227Ǿ223
4Ǿ227Ǿ223
116Ǿ943Ǿ969
524Ǿ181
111Ǿ714Ǿ230
Avances financières
Emprunts et dettes auprès des établissements de crédit
Emprunts et dettes financières diverses et associés
Intérêts courus
16Ǿ162Ǿ413
59Ǿ529Ǿ220
1Ǿ604Ǿ583
9Ǿ374Ǿ864
2Ǿ999Ǿ056
20Ǿ306Ǿ707
1Ǿ737Ǿ387
272Ǿ125
64Ǿ352
81Ǿ590Ǿ416
947Ǿ424
8Ǿ482Ǿ321
277Ǿ404
12Ǿ299Ǿ136
2Ǿ729Ǿ458
0
9Ǿ804
85Ǿ008Ǿ435
766Ǿ094
9Ǿ688Ǿ783
2Ǿ015Ǿ373
16Ǿ834Ǿ604
2Ǿ620Ǿ876
0
Dettes fournisseurs et comptes rattachés
Dettes fiscales et sociales
Dettes sur immobilisations
Autres dettes
PRODUITS CONSTATÉS D’AVANCE
ÉCART DE CONVERSION PASSIF
TOTAL PASSIF
69Ǿ913
0
0
585Ǿ992Ǿ376
369Ǿ268Ǿ226
405Ǿ538Ǿ189
- DOCUMENT D’ENREGISTREMENT UNIVERSEL 2023
113
Not named
COMPTES SOCIAUX
Compte de résultat auꢀ31ꢀdécembre
05
5.2 COMPTE DE RÉSULTAT AU 31 DÉCEMBRE
(en euros)
2023
1Ǿ178Ǿ080
204Ǿ080
974Ǿ000
0
2022
2021
25Ǿ000
0
PRODUITS D’EXPLOITATION
Prestations de services
0
0
0
0
Reprises sur provisions et amortissements et transf.de charges
Autres produits
0
25Ǿ000
Refacturations
CHARGES D’EXPLOITATION
Achats et charges externes
-Ǿ26Ǿ373Ǿ191
-Ǿ11Ǿ580Ǿ648
-Ǿ353Ǿ349
-Ǿ16Ǿ119Ǿ805
-Ǿ3Ǿ514Ǿ770
-Ǿ268Ǿ378
-Ǿ1Ǿ758Ǿ775
-Ǿ763Ǿ721
0
-Ǿ17Ǿ289Ǿ176
-Ǿ3Ǿ624Ǿ231
-Ǿ259Ǿ004
-Ǿ1Ǿ498Ǿ763
-Ǿ679Ǿ648
0
Impôts, taxes et versements assimilés
Salaires et traitements
-Ǿ2Ǿ345Ǿ270
-Ǿ1Ǿ008Ǿ004
-Ǿ2Ǿ533
Charges sociales
Sur immobilisationsǾ: dotation aux amortissements
Dotation provision risques
-Ǿ17Ǿ698
0
0
Autres charges
-Ǿ11Ǿ065Ǿ689
-Ǿ25Ǿ195Ǿ112
6Ǿ999Ǿ795
859Ǿ710
-Ǿ9Ǿ814Ǿ162
-Ǿ16Ǿ119Ǿ805
10Ǿ759Ǿ305
7Ǿ231Ǿ408
2Ǿ315Ǿ299
4Ǿ144
-Ǿ11Ǿ227Ǿ529
-Ǿ17Ǿ264Ǿ176
5Ǿ749Ǿ846
3Ǿ603Ǿ390
1Ǿ286Ǿ589
9Ǿ060
RÉSULTAT D’EXPLOITATION
PRODUITS FINANCIERS
Dividendes
Produits des titres et créances
Produits de trésorerie
3Ǿ555Ǿ864
1Ǿ145Ǿ594
Reprises sur provisions
Différences positives de change
Produits nets sur cession de valeurs mobilières de placement
CHARGES FINANCIÈRES
27Ǿ057
1Ǿ411Ǿ570
-Ǿ7Ǿ870Ǿ605
1Ǿ203Ǿ262
5Ǿ192
816Ǿ629
34Ǿ179
-Ǿ4Ǿ564Ǿ125
-Ǿ1Ǿ433Ǿ690
Dotation aux provisions
Charges de trésorerie et emprunts
Différences négatives de change
Charges nettes sur cession de valeurs mobilières de placement
RÉSULTAT FINANCIER
-Ǿ3Ǿ498Ǿ681
-Ǿ176Ǿ182
-Ǿ4Ǿ195Ǿ742
-Ǿ870Ǿ810
-Ǿ26Ǿ065Ǿ922
296Ǿ875Ǿ483
0
-Ǿ1Ǿ646Ǿ185
-Ǿ1Ǿ005Ǿ484
-Ǿ1Ǿ912Ǿ457
6Ǿ195Ǿ180
-Ǿ9Ǿ924Ǿ625
46Ǿ880Ǿ609
10Ǿ003
-Ǿ1Ǿ237Ǿ887
-Ǿ195Ǿ803
0
4Ǿ316Ǿ157
-Ǿ12Ǿ948Ǿ019
142Ǿ800Ǿ763
136
RÉSULTAT COURANT AVANT IMPÔTS
PRODUITS EXCEPTIONNELS
Sur opérations de gestion
Sur opérations de capital
0
0
0
Reprises sur provisions et transfert de charges
Profits nets sur opérations de capital
CHARGES EXCEPTIONNELLES
Sur opérations de gestion
22Ǿ827Ǿ942
274Ǿ047Ǿ541
-Ǿ34Ǿ540Ǿ869
0
18Ǿ776Ǿ089
28Ǿ094Ǿ518
-Ǿ43Ǿ503Ǿ826
-Ǿ3
29Ǿ892Ǿ693
112Ǿ907Ǿ934
-Ǿ11Ǿ984Ǿ052
-Ǿ82
Sur opérations de capital
55Ǿ550
-Ǿ7Ǿ137
-Ǿ22Ǿ935
Dotations aux amortissements et provisions
Pertes nettes sur opérations de capital
RÉSULTAT EXCEPTIONNEL ET SUR OPÉRATIONS EN CAPITAL
IMPÔT SUR LES BÉNÉFICES
RÉSULTAT NET
-Ǿ21Ǿ658Ǿ493
-Ǿ12Ǿ937Ǿ925
262Ǿ334Ǿ614
-Ǿ543Ǿ432
235Ǿ725Ǿ259
-Ǿ39Ǿ299Ǿ113
-Ǿ4Ǿ197Ǿ574
3Ǿ376Ǿ783
1Ǿ101Ǿ887
-Ǿ5Ǿ445Ǿ955
-Ǿ11Ǿ406Ǿ972
-Ǿ554Ǿ062
130Ǿ816Ǿ711
-Ǿ1Ǿ318Ǿ721
116Ǿ549Ǿ971
114
DOCUMENT D’ENREGISTREMENT UNIVERSEL 2023ꢁ-ꢁ
Not named
COMPTES SOCIAUX
Annexe aux comptes sociaux
5.3 ANNEXE AUX COMPTES SOCIAUX
NOTEǾ1 Principes comptables
116
NOTEǾ4 Autres informations
121
1.1
1.2
1.3
1.4
1.5
1.6
1.7
Présentation des comptes
Immobilisations corporelles
Immobilisations financières
Valeurs mobilières de placement
Provisions pour risques
Titres de participation
Créances, dettes et emprunts
enǾmonnaie étrangère
116
116
116
116
116
116
4.1
Engagements hors bilan au 31/12/23
et rappel au 31/12/22
Rémunération des organes sociaux
Effectif
Événements postérieurs à la clôture
deǾl’exercice
121
121
121
4.2
4.3
4.4
121
116
1.8
1.9
Opérations à terme en monnaie étrangère 116
NOTEǾ5 Inventaire des titres
de participation
Disponibilités
116
116
05
1.10 Résultat exceptionnel
et des autres titres
immobilisés
122
123
124
NOTEǾ2 Informations relatives
au bilan
117
2.1
2.2
2.3
2.4
2.5
Immobilisations financières
Valeurs mobilières de placement
Échéances des créances et des dettes
Capitaux propres
117
118
118
119
119
NOTEǾ6 Filiales et
participations
au 31 décembre 2023
Provision pour risques et charges
NOTEǾ7 Filiales et
participations
au 31/12/2023
NOTEǾ3 Informations relatives
au compte de résultat
120
3.1
3.2
Résultat exceptionnel
Impôts sur les bénéfices
120
120
- DOCUMENT D’ENREGISTREMENT UNIVERSEL 2023
115
Not named
COMPTES SOCIAUX
Annexe aux comptes sociaux
05
NOTEǾ1 Principes comptables
1.1 PRÉSENTATION DES COMPTES
1.6 TITRES DE PARTICIPATION
Les comptes annuels de l’exercice clos le 31ꢀdécembre 2023
ont été élaborés et présentés conformément aux règles du Plan
Comptable Général, dans le respect des principes de prudence,
d’indépendance des exercices et de continuité de l’exploitation.
Ils comprennent les titres de participations et les titres qui leur
sont fiscalement assimilés.
1.7 CRÉANCES, DETTES ET EMPRUNTS
Ces comptes sont tenus en euros, selon les règles françaises.
ENǾMONNAIE ÉTRANGÈRE
Les créances et les dettes en monnaie étrangère sont converties
et comptabilisées en euros sur la base du dernier cours de change.
Lorsque l’application du taux de conversion à la date d’arrêté
des comptes a pour effet de modifier les montants en euros
précédemment comptabilisés, les différences de conversion sont
inscritesꢀ:
1.2 IMMOBILISATIONS CORPORELLES
Elles sont amorties en fonction de la durée d’utilisation estimée.
Les durées retenues sont les suivantesꢀ:
■
■
agencements, aménagements, installationsꢀ: 10ꢀansꢀ;
mobilier et matériel de bureauꢀ: 5ꢀans et 3ꢀans.
■
à l’actif du bilan lorsque la différence correspond à une perte
latenteꢀ;
■
au passif du bilan lorsque la différence correspond à un gain
latent.
1.3 IMMOBILISATIONS FINANCIÈRES
Prix de revient brutꢀ: les titres et créances sont inscrits soit pour leur
valeur d’acquisition soit pour leur valeur d’apport lors de fusions.
1.8 OPÉRATIONS À TERME EN MONNAIE
ÉTRANGÈRE
Provisions pour dépréciationꢀ:
Les résultats sur les opérations à terme en monnaie étrangère sont
comptabilisés à l’échéance des contrats.
■
■
pour les participations, elles sont calculées pour ajuster la
valeur d’inventaire à la valeur d’utilitéꢀ(1) estimée à la clôture
de l’exerciceꢀ;
À la clôture de l’exercice, les contrats en cours sont évalués au
cours de la devise à la date de clôture.
pour les autres titres, elles sont calculées pour ajuster la valeur
d’inventaire à la valeur probable de négociation estimée à la
clôture de l’exercice.
En cas de perte latente, une provision pour risque de change est
comptabilisée.
En cas de cession, la méthode FIFO est appliquée.
Il n’y a pas d’opération à terme non dénouée au 31ꢀdécembre 2023.
1.4 VALEURS MOBILIÈRES DE PLACEMENT
1.9 DISPONIBILITÉS
Au 31ꢀdécembre 2023, le montant des disponibilités s’élève àꢀ:
185ꢀ604ꢀ556ꢀeuros.
Leur prix de revient brut correspond à leur coût d’acquisition à
l’exclusion des frais engagés pour leur acquisition. En cas de
cession, la méthode FIFO est appliquée.
Le portefeuille des valeurs mobilières de placement est évalué en
fonction de la plus ou moins-value globale par rapport au cours
de Bourse au 31ꢀdécembre.
1.10 RÉSULTAT EXCEPTIONNEL
Sont comptabilisés en résultat exceptionnel, les dotations, les
reprises de provisions et le résultat de cession des immobilisations
financières.
1.5 PROVISIONS POUR RISQUES
Au-delà des provisions pour dépréciation qui couvrent les risques
d’évaluation des titres en portefeuille, la Société enregistre au
passif du bilan, des provisions pour risques destinées à couvrir
les risques identifiés au cas par cas, liés à l’activité de la Société.
(1) Valeur que l’entreprise accepterait de décaisser si elle devait acquérir ces participations.
116
DOCUMENT D’ENREGISTREMENT UNIVERSEL 2023ꢁ-ꢁ
Not named
COMPTES SOCIAUX
Annexe aux comptes sociaux
NOTEǾ2 Informations relatives au bilan
2.1 IMMOBILISATIONS FINANCIÈRES
MOUVEMENTS DE L’EXERCICE
Montant au
31/12/22
Montant au
31/12/23
(en euros)
Augmentation
Diminution
Écart conversion
Prix de revient brut
Titres de participation
Créances rattachées aux participations
Autres titres
203Ǿ657Ǿ716
845Ǿ000
63Ǿ662Ǿ764
113Ǿ228Ǿ330
154Ǿ092Ǿ150
845Ǿ000
142Ǿ026Ǿ547
1Ǿ726Ǿ531
206Ǿ962
48Ǿ755Ǿ744
1Ǿ928
34Ǿ195Ǿ036
194Ǿ688
156Ǿ587Ǿ255
1Ǿ603Ǿ684
30Ǿ660
Créances rattachées aux autres titres
Autres prêts
69Ǿ913
69Ǿ913
05
176Ǿ302
Autres immobilisations financières
Intérêts courus
3Ǿ221Ǿ285
1Ǿ637Ǿ038
353Ǿ321Ǿ080
435Ǿ426
2Ǿ762Ǿ317
3Ǿ221Ǿ285
2Ǿ537Ǿ852
153Ǿ553Ǿ493
435Ǿ426
1Ǿ861Ǿ504
315Ǿ455Ǿ678
TOTAL
115Ǿ618Ǿ178
Provisions
Titres de participation
Créances rattachées aux participations
Autres titres
29Ǿ974Ǿ836
12Ǿ034Ǿ563
9Ǿ307Ǿ370
7Ǿ927Ǿ470
34Ǿ081Ǿ929
0
0
16Ǿ812Ǿ436
12Ǿ195Ǿ229
16Ǿ924Ǿ577
Créances rattachées aux autres titres
Autres prêts
0
0
0
0
0
0
Intérêts courus
TOTAL
46Ǿ787Ǿ272
21Ǿ341Ǿ933
20Ǿ122Ǿ699
0
48Ǿ006Ǿ506
Les mouvements les plus significatifs concernant les titres de
participations ont étéꢀ:
■
■
la prise de participation dans la société idiCo à hauteur de
91,50ꢀ% du capitalꢀ;
■
la cession en juinꢀ2023 de sa participation dans le groupe Flex
Composite Group avec un multiple de 12x et un TRI de 38ꢀ% et
sans réinvestissementꢀ;
le remboursement partiel de IDI Emerging MarketsꢀI etꢀII.
Les mouvements les plus significatifs concernant les autres titres
ont étéꢀ:
■
■
la cession en décembreꢀ2023 de sa participation dans Ateliers
de France avec un multiple de 2,1x sur cet investissementꢀ;
■
des remboursements partiels et des versements libératoires
sur l’engagement dans IDI Emerging Market Partners FundꢀIVꢀ;
la cession en marsꢀ2023 de sa participation dans le Groupe
Freeland avec un multiple de 2,2x et un TRI de 24ꢀ% avec
réinvestissement dans la nouvelle opérationꢀ;
■
des acquisitions et cessions d’actions cotées, de divers titres
et fonds de gestion alternative.
■
l’acquisition en marsꢀ2023 d’une participation dans Omnes
avec plus de 40ꢀ% du capital, société de gestion de portefeuille
agréée par l’AMF investissant dans la transition énergétique et
l’innovationꢀ;
- DOCUMENT D’ENREGISTREMENT UNIVERSEL 2023
117
Not named
COMPTES SOCIAUX
Annexe aux comptes sociaux
05
2.2 VALEURS MOBILIÈRES DE PLACEMENT
Valeur d’inventaire
au 31/12/23
Valeur boursière
(en euros)
auǾ31/12/23
OPCVM et autres (hors actions propres)
TOTAL DES VALEURS MOBILIÈRES DE PLACEMENT
127Ǿ789Ǿ928
127Ǿ789Ǿ928
129Ǿ030Ǿ523
129Ǿ030Ǿ523
2.3 ÉCHÉANCES DES CRÉANCES ET DES DETTES
État des créances (en euros)
Montant brut
À un an au plus
À plus d’un an
Actif immobilisé
– Créances rattachées à des participations
– Prêts
845Ǿ000
30Ǿ660
845Ǿ000
30Ǿ660
– Créances rattachées aux autres titres
– Intérêts courus sur créances et prêts
Actif circulant
1Ǿ603Ǿ684
381Ǿ986
1Ǿ603Ǿ684
381Ǿ986
– Créances fiscales et sociales
– Créances clients et comptes rattachés
– Autres créances
0
502Ǿ195
1Ǿ567Ǿ586
786Ǿ272
14Ǿ005
0
502Ǿ195
1Ǿ567Ǿ586
786Ǿ272
14Ǿ005
– Débiteurs divers
– Charges constatées d’avance
TOTAL GÉNÉRAL
5Ǿ731Ǿ388
5Ǿ731Ǿ388
0
État des dettes (en euros)
Total
À un an au plus
>ǾÀ 1Ǿan <Ǿà 5Ǿans
À plus de 5Ǿans
– Emprunts et dettes auprès
des établissements deǾcrédit*
16Ǿ162Ǿ413
59Ǿ529Ǿ220
9Ǿ374Ǿ864
2Ǿ999Ǿ056
20Ǿ306Ǿ707
1Ǿ737Ǿ387
110Ǿ109Ǿ647
16Ǿ000Ǿ000
0
162Ǿ413
29Ǿ764Ǿ610
9Ǿ374Ǿ864
2Ǿ999Ǿ056
6Ǿ092Ǿ012
1Ǿ737Ǿ387
66Ǿ130Ǿ342
16Ǿ000Ǿ000
29Ǿ764Ǿ610
– Emprunts et dettes financières diverses **
– Dettes fournisseurs et comptes rattachés
– Dettes fiscales et sociales
– Dettes sur immobilisations
– Autres dettes
14Ǿ214Ǿ695
43Ǿ979Ǿ305
TOTAL GÉNÉRAL
0
*
*
Montant emprunté au cours de l’exercice
Montant remboursé au cours de l’exercice
** Il s’agit uniquement de comptes courants intra-Groupe sans endettement externe.
118
DOCUMENT D’ENREGISTREMENT UNIVERSEL 2023ꢁ-ꢁ
Not named
COMPTES SOCIAUX
Annexe aux comptes sociaux
2.4 CAPITAUX PROPRES
Le capital social s’élève à 51ꢀ039ꢀ294,30ꢀeuros. Il est composé de 7ꢀ188ꢀ633ꢀactions de 7,10ꢀeuros chacune, entièrement libérées (dont
56ꢀ580ꢀactions propres à un prix de revient de 2ꢀ240ꢀmilliers d’euros).
Montant au
31/12/22
avant
affectation
duǾrésultat
Variations
diverses
desǾréserves
et amort.
Montant au
31/12/23
avant
affectation
duǾrésultat
Réduction
capital social
Affectation du
résultat 2022
(en euros)
Dérogatoires
Résultat 2023
Capitaux propres
– Capital social
– Prime d’émission
– Prime et boni de fusion
– Réserve légale
– Autres réserves
– Report à nouveau
– Résultat 2022
– Résultat 2023
– Amortissements dérogatoires
TOTAL
51Ǿ423Ǿ021
34Ǿ973Ǿ664
58Ǿ838Ǿ983
5Ǿ142Ǿ345
183Ǿ519
-Ǿ383Ǿ727
51Ǿ039Ǿ294
34Ǿ973Ǿ664
58Ǿ838Ǿ983
5Ǿ103Ǿ930
0
-Ǿ38Ǿ415
-Ǿ183Ǿ519
113Ǿ846Ǿ947
-Ǿ5Ǿ445Ǿ955
-Ǿ1Ǿ421Ǿ064 -Ǿ25Ǿ011Ǿ645
5Ǿ445Ǿ955
87Ǿ414Ǿ237
0
05
235Ǿ725Ǿ259 235Ǿ725Ǿ259
316Ǿ560
316Ǿ560
258Ǿ962Ǿ523
-Ǿ2Ǿ026Ǿ725 -Ǿ19Ǿ565Ǿ690
19Ǿ565Ǿ690
316Ǿ560 235Ǿ725Ǿ259 473Ǿ411Ǿ928
Dividendes versés
TOTAL
0
19Ǿ565Ǿ690
2.5 PROVISION POUR RISQUES ET CHARGES
(en euros)
Montant 31/12/22
Augmentation
Reprises
3Ǿ408Ǿ708
280Ǿ000
Montant 31/12/23
Provisions pour charges
Dont utilisée
3Ǿ915Ǿ191
17Ǿ698
524Ǿ181
Dont non utilisée
TOTAL
3Ǿ129Ǿ708
3Ǿ408Ǿ708
3Ǿ915Ǿ191
17Ǿ698
524Ǿ181
La provision pour charges concerne exclusivement la provision
pour indemnités de départ à la retraite qui a été calculée par un
expert indépendant, sur la base des hypothèses suivantesꢀ:
■
taux d’actualisation à 3,20ꢀ% correspondant aux taux des
obligations d’entreprises de 1reꢀcatégorieꢀ;
■
âge de départ à la retraite à 70ꢀans.
■
■
ratio de stabilité égal à 100ꢀ%ꢀ;
La variation de la provision pour risques résulte de l’issue positive
d’anciens différends et litiges remontant respectivement àꢀ2008
etꢀ2011.
taux d’augmentation des salaires de 5ꢀ%ꢀ;
- DOCUMENT D’ENREGISTREMENT UNIVERSEL 2023
119
Not named
COMPTES SOCIAUX
Annexe aux comptes sociaux
05
NOTEǾ3 Informations relatives au compte de résultat
3.1 RÉSULTAT EXCEPTIONNEL
Les opérations de cession sur le portefeuille titres ont généré un produit exceptionnel de 261,1ꢀmillions d’euros.
3.2 IMPÔTS SUR LES BÉNÉFICES
Résultats (en euros)
Avant impôt
-Ǿ26Ǿ065Ǿ922
262Ǿ334Ǿ614
236Ǿ268Ǿ692
Impôt dû
5Ǿ841Ǿ206
-Ǿ8Ǿ465Ǿ974
-Ǿ2Ǿ624Ǿ768
-Ǿ1Ǿ567Ǿ586
1Ǿ567Ǿ586
2Ǿ181Ǿ238
-Ǿ99Ǿ902
Net
-Ǿ26Ǿ065Ǿ922
0
Résultat courant
Résultat exceptionnel
Résultat comptable avant impact de l’intégration fiscale
Impôt de Financière Bagatelle
233Ǿ643Ǿ924
Impact de l’intégration fiscale
Utilisation des déficits reportables du Groupe
Autres impôts sans base
Résultat comptable après impact de l’intégration fiscale
236Ǿ268Ǿ692
-Ǿ543Ǿ432
235Ǿ725Ǿ259
L’IDI est intégré fiscalement avec sa filiale détenue à 100ꢀ%ꢀ:
Financière Bagatelle. En effet, la filiale IDI Services qui faisait partie
du groupe d’intégration fiscale pour le calcul de l’impôt au titre de
l’exercice 2022, a été absorbée par l’IDI par transfert universel de
patrimoine le 28ꢀdécembre 2023.
intégration. Aucun gain n’a été constaté enꢀ2023 puisque les deux
entités membres du groupe fiscal sont bénéficiaires.
Enꢀ2023, le produit d’intégration fiscale s’est élevé àꢀ: 1,6ꢀmillion
d’euros contre 1,1ꢀmillion d’euros enꢀ2022.
Les déficits du Groupe ont été utilisés enꢀ2023 à hauteur de
8,7ꢀmillions d’euros. Le montant des déficits restant à reporter au
31ꢀdécembre 2023 s’élève à 32,3ꢀmillions d’euros.
La filiale intégrée fiscalement paie à l’IDI l’impôt sur les bénéfices
dont elle est redevable. L’IDI paie l’impôt du Groupe (résultant
de l’intégration fiscale) et conserve le gain éventuel de cette
120
DOCUMENT D’ENREGISTREMENT UNIVERSEL 2023ꢁ-ꢁ
Not named
COMPTES SOCIAUX
Annexe aux comptes sociaux
NOTEǾ4 Autres informations
4.1 ENGAGEMENTS HORS BILAN AU 31/12/23 ET RAPPEL AU 31/12/22
Engagements donnés (en milliers d’euros)
2023
2022
– assortis de sûretés réellesǾ:
nantissement d’actions en garantie d’un emprunt bancaire enǾeuros,
60Ǿ000
0
60Ǿ000
0
non utilisé au 31/12/23
nantissement d’actifs liquides en garantie d’une autorisation de facilité de caisse,
5Ǿ000
0
5Ǿ000
0
non utilisée au 31/12/23
TOTAL
65Ǿ000
65Ǿ000
D’autre part, au 31ꢀdécembre 2023, comme au 31ꢀdécembre 2022,
un engagement a été donné à certains managers des participations
de racheter leurs titres dans certains cas de départ.
4.4 ÉVÉNEMENTS POSTÉRIEURS À LA CLÔTURE
05
DEǾL’EXERCICE
Depuis le 1erꢀjanvierꢀ2024, l’IDI a annoncé plusieurs opérationsꢀ:
■
Exstoꢀ: L’IDI a annoncé en avrilꢀ2024 une prise de participation
majoritaire au capital d’Exsto, groupe français spécialisé
dans la conception/formulation et fabrication de solutions en
élastomères hautes performances trouvant leurs applications
dans des domaines critiques sur diverses niches de marché
(industrie, automobile, subsea, santé). Cette opération permettra
à Exsto de poursuivre sa stratégie de buy-and-build sur un
marché encore fragmenté, afin d’accélérer le développement
à l’international (en particulier aux États-Unis et en Allemagne)
et de se renforcer sur des niches de marché porteuses
(cartonnerie, agroalimentaire, mines & carrières notamment)ꢀ;
4.2 RÉMUNÉRATION DES ORGANES SOCIAUX
Les jetons de présence versés aux membres du Conseil de
Surveillance et aux membres du Comité d’Audit et du Comité RSE
se sont élevés à 123ꢀ500ꢀeuros au titre deꢀ2023.
Au cours de l’exercice 2023, l’IDI a enregistré, au titre de la
rémunération en qualité de Gérant d’Ancelle et Associés, une
somme de 8ꢀ828ꢀmilliers d’euros, correspondant d’une part au
montant minimum fixé par les statuts pour l’exercice 2023
(1ꢀ819ꢀmilliers d’euros), d’autre part à un complément au titre des
résultats 2022 après approbation des comptes par l’Assemblée
Générale de maiꢀ2023 (+ꢀ229ꢀmilliers d’euros), et en outre un
complément estimé dû au titre des résultats 2023 (6ꢀ780ꢀmilliers
d’euros), montant qui sera ajusté et versé après approbation des
comptes par l’Assemblée Générale de maiꢀ2024.
■
Talis Education Groupꢀ: l’IDI a accompagné en avrilꢀ2024 Talis
Education Group dans l’acquisition d’une croissance externeꢀ: la
société Aston, spécialisée dans les formations aux métiers du
digital et de la cybersécurité à destination des professionnels,
et de l’enseignement supérieur privéꢀ;
Au cours de l’exercice 2023, ni IDI, ni les sociétés qu’elle contrôle
n’ont versé de rémunération à Christian Langlois-Meurinne.
■
programme d’attribution d’actions gratuitesꢀ: Afin de fidéliser
ses collaborateurs les plus jeunes (directeurs/trices de
participations, chargé d’affaires et analyste sénior), le Gérant a
décidé la mise en œuvre d’un programme d’attribution gratuite
d’actions. Adopté le 5ꢀdécembre 2023, le plan bénéficie à six
salariés avec obligation de co-investissement, condition de
présence et de performance. Il sera activé à partir deꢀ2024.
Par contre, Ancelle et Associés lui a versé le montant suivant au
titre de sa rémunérationꢀ: 583ꢀ000ꢀeuros.
4.3 EFFECTIF
L’effectif moyen était de 11ꢀpersonnes enꢀ2023.
- DOCUMENT D’ENREGISTREMENT UNIVERSEL 2023
121
Not named
COMPTES SOCIAUX
Annexe aux comptes sociaux
05
NOTEǾ5 Inventaire des titres de participation
et des autres titres immobilisés
Valeurs nettes
auǾ31/12/23
(en milliers d’euros)
Actions
Non coté
87Ǿ290
5Ǿ249
Coté
FCPI
17Ǿ348
Fonds
Private Equity dans pays émergents
Fonds de Hedge-Fonds longs et divers
TOTAL
24Ǿ873
49Ǿ590
184Ǿ350
122
DOCUMENT D’ENREGISTREMENT UNIVERSEL 2023ꢁ-ꢁ
Not named
COMPTES SOCIAUX
Annexe aux comptes sociaux
NOTEǾ6 Filiales et participations au 31 décembre 2023
Capitaux
propres
Valeur comptable
Quote- des titres détenus
Prêts et
avances
consentis
par la Sté
et non
Montant
Chiffre Bénéfice Dividendes
des d’affaires net ou encaissés
cautions
et avals
avant
part du
capital
détenue
du perte du
dernier dernier
par la
Sté au
cours de
l’exercice
résultats
du dernier
donnés exercice exercice
Sociétés ou groupes de sociétés
Capital
exercice (enǾ%)Ǿ(b)
Brute NetteǾ(a) remboursés par la Sté
(HT)
clos
A – Renseignements détaillés concernant les filiales et participations
1/Filiales (+Ǿde 50Ǿ% du capital)
Financière Bagatelle
IdiCoǾ(f)
Triskell InvestissementǾ(i)
3Ǿ486 171Ǿ322 100,00
5Ǿ952
ns
8Ǿ416
0
8Ǿ090
10Ǿ883
10Ǿ874
91,50 10Ǿ470
85,85 44Ǿ735
0
0
0
2/Participations (5ǾàǾ50Ǿ% du capital)
05
Dubbing Bros Holding –
Dubbing BrothersǾ(e) (j)
54Ǿ900
51Ǿ695
21,72 11Ǿ925
136Ǿ459
4Ǿ044
Financière Iustitia –
CFDPǾAssurancesǾ(j)
16Ǿ503
24Ǿ807
5Ǿ699
16Ǿ650
32Ǿ111
6Ǿ638
32,57
5Ǿ375
ns
147Ǿ584
ns
1Ǿ670
7Ǿ009
1Ǿ387
-Ǿ799
516
92
N
É
A
N
T
H4BT – CDS GroupǾ(e)Ǿ(j)
idi EM compartimentǾIǾ(c)Ǿ(f)
idi EM compartimentǾIIǾ(c)Ǿ(f)
47,67 14Ǿ689
46,50 11Ǿ525
17Ǿ552
18Ǿ627
35,22
6Ǿ914
ns
Label Habitat –
GroupeǾMister Menuiserie(j)
220
476
8Ǿ908
36,92 19Ǿ641
87Ǿ266 -Ǿ13Ǿ445
49Ǿ425 -Ǿ5Ǿ729
Natco Group –
TucoEnergieǾ(e) (j)
12Ǿ183
24,83
6,58
9Ǿ735
4Ǿ820
Groupe Positive –
SarbacaneǾ(d)
7Ǿ322
Winninvest –
GroupeǾWinncareǾ(h)
71Ǿ768
381
71Ǿ796
3Ǿ618
21,66 17Ǿ375
33,27 14Ǿ964
34,16 27Ǿ864
5Ǿ061
2Ǿ522
4Ǿ230
Panem – Natural GrassǾ(j)
Ekoinvest – Ekosport (d)
21Ǿ575
816
205Ǿ982 152Ǿ483
B – Renseignements globaux concernant les autres filiales et participations
– Dans les sociétés
françaises
97Ǿ076 76Ǿ799
150
– Dans les sociétés
étrangères
2
(a) Les informations individuelles ne sont pas fournies en raison du préjudice pouvant résulter de leur publication.
(b) Les pourcentages des droits de vote ne sont pas différents de la quote-part de capital détenue.
(c) Société anonyme de droit luxembourgeois, qui comporte deux compartiments distincts, mais qui n’ont pas de personnalité morale distincte de idiem (comptes
en LuxGaap non audités au 31/12/23).
(d) Nouvelles entités créées enǾ2022.
(e) Données consolidées.
(f) Résultat au 31/12/23 non disponible.
(g) Comptes en USD, convertis en euros au cours du 31/12/23.
(h) Comptes au 31/03/22.
(i) Non disponible.
(j) Comptes au 31/12/22.
- DOCUMENT D’ENREGISTREMENT UNIVERSEL 2023
123
Not named
COMPTES SOCIAUX
Annexe aux comptes sociaux
05
NOTEǾ7 Filiales et participations au 31/12/2023
Renseignements détaillés concernant les filiales et participationsǾ:
1/Filiales
Financière Bagatelle
23-25, avenue Franklin D. Roosevelt
23-25, avenue Franklin D. Roosevelt
23-25, avenue Franklin D. Roosevelt
75008
75008
75008
Paris
Paris
Paris
idiCo
Triskell Investissements
2/Participations
Dubbing Bros Holding – Dubbing Brothers
Financière Iustitia – CFDP Assurances
Groupe Positive – Sarbacane
H4BT – CDS Group
19, rue de la Montjoie
109-111, rue Victor Hugo
3, avenue Antoine Pinay
1, rue Royale
93210
92300
59510
92213
L-2330
L-2330
27950
92110
92500
75017
73230
La Plaine Saint Denis
Levallois-Perret
Hem
Saint-Cloud
Luxembourg
Luxembourg
Saint Marcel
Clichy
idi EMǾI
128, boulevard de la Pétrusse
128, boulevard de la Pétrusse
10, rue Léo Lagrange
idi EMǾII
Label Habitat – Groupe Mister Menuiserie
Natco Group – TucoEnergie
Winninvest – Groupe Winncare
Panem – Natural Grass
Ekoinvest – Ekosport
2, rue Mozart
23, rue François Jacob
148, boulevard Malesherbes
173, rue des Églantiers
Rueil Malmaison
Paris
Saint-Alban-Leysse
124
DOCUMENT D’ENREGISTREMENT UNIVERSEL 2023ꢁ-ꢁ
Not named
COMPTES SOCIAUX
Rapport des Commissaires aux comptes surꢀlesꢀcomptesꢀannuels
5.4 RAPPORT DES COMMISSAIRES AUX COMPTES
SUR LES COMPTES ANNUELS
Exercice clos le 31Ǿdécembre 2023
À l’assemblée générale de la société IDI
OPINION
En exécution de la mission qui nous a été confiée par l’assemblée générale, nous avons effectué l’audit des comptes annuels de la société
IDI relatifs à l’exercice clos le 31ꢀdécembre 2023, tels qu’ils sont joints au présent rapport.
Nous certifions que les comptes annuels sont, au regard des règles et principes comptables français, réguliers et sincères et donnent
une image fidèle du résultat des opérations de l’exercice écoulé ainsi que de la situation financière et du patrimoine de la société à la
fin de cet exercice.
05
L’opinion formulée ci-dessus est cohérente avec le contenu de notre rapport au comité d’audit.
FONDEMENT DE L’OPINION
Référentiel d’audit
Nous avons effectué notre audit selon les normes d’exercice professionnel applicables en France. Nous estimons que les éléments que
nous avons collectés sont suffisants et appropriés pour fonder notre opinion.
Les responsabilités qui nous incombent en vertu de ces normes sont indiquées dans la partie «ꢀResponsabilités des commissaires aux
comptes relatives à l’audit des comptes annuelsꢀ» du présent rapport.
Indépendance
Nous avons réalisé notre mission d’audit dans le respect des règles d’indépendance, prévues par le code de commerce et par le code
de déontologie de la profession de commissaire aux comptes sur la période du 1erꢀjanvier 2023 à la date d’émission de notre rapport, et
notamment nous n’avons pas fourni de services interdits par l’articleꢀ5, paragrapheꢀ1, du règlement (UE) n°ꢀ537/2014.
JUSTIFICATION DES APPRÉCIATIONS – POINTS CLÉS DE L’AUDIT
En application des dispositions des articlesꢀL.821-53 et R.821-180 du code de commerce relatives à la justification de nos appréciations,
nous portons à votre connaissance les points clés de l’audit relatifs aux risques d’anomalies significatives qui, selon notre jugement
professionnel, ont été les plus importants pour l’audit des comptes annuels de l’exercice, ainsi que les réponses que nous avons apportées
face à ces risques.
Les appréciations ainsi portées s’inscrivent dans le contexte de l’audit des comptes annuels pris dans leur ensembleꢀet de la formation
de notre opinion exprimée ci-avant. Nous n’exprimons pas d’opinion sur des éléments de ces comptes annuels pris isolément.
ÉVALUATION DES TITRES DE PARTICIPATION DANS DES ENTITÉS NON COTÉES
Risque identifié
Les titres de participation dans des entités non cotées acquis ou souscrits par IDI dans le cadre de son activité de capital-investissement
figurent au bilan au 31ꢀdécembre 2023ꢀpour un montant net de 120ꢀ010ꢀ222ꢀeuros et représentent un des postes les plus importants
du bilan.
Comme indiqué en noteꢀ1.3 de l’annexe, votre société constitue des provisions pour couvrir les risques sur les titres de participation.
Elles sont calculées pour ajuster la valeur d’inventaire à la valeur d’utilité estimée à la clôture de l’exercice.
L’évaluation à la valeur d’utilité des titres de participation dans les entités non cotées suppose le recours à des méthodologies et des
hypothèses et fait appel au jugement de la Direction du Groupe. Ces évaluations peuvent avoir une incidence significative sur les montants
d’actifs, sur les charges et les produits inscrits dans les états financiers. Par ailleurs la production des informations spécifiques à fournir
en annexe sur l’évaluation et leur mode de détermination fait également appel au jugement de la Direction. L’évaluation des titres de
participation dans les entités non cotées a ainsi été identifiée comme un point clé de l’audit.
Procédures d’audit mises en œuvre
Nous avons examiné le dispositif de contrôle mis en place par la Direction pour la détermination des valeurs d’utilité des titres de
participation non cotés du portefeuille.
Par ailleurs, pour les titres de participations non cotés que nous avons jugés significatifs, nous avonsꢀ:
■
procédé à une analyse critique de la méthodologie et des hypothèses retenues pour les valorisations et vérifié qu’elles répondaient
bien aux principes édictés par les principes comptables,
- DOCUMENT D’ENREGISTREMENT UNIVERSEL 2023
125
Not named
COMPTES SOCIAUX
Rapport des Commissaires aux comptes surꢁlesꢁcomptesꢁannuels
05
■
■
réconcilié les valeurs des fiches de valorisation validées par la direction avec les montants comptabilisés,
apprécié la cohérence des estimations et hypothèses au vu des informations disponibles dans les dossiers de suivi d’investissement
du Groupe.
Nous avons par ailleurs revu l’information à fournir en annexe au titre de l’évaluation de ces titres de participation.
VÉRIFICATIONS SPÉCIFIQUES
Nous avons également procédé, conformément aux normes d’exercice professionnel applicables en France, aux vérifications spécifiques
prévues par les textes légaux et règlementaires.
Informations données dans le rapport de gestion et dans les autres documents
sur la situation financière et les comptes annuels adressés aux actionnaires
Nous n’avons pas d’observation à formuler sur la sincérité et la concordance avec les comptes annuels des informations données dans le
rapport de gestion de la gérance et dans les autres documents sur la situation financière et les comptes annuels adressés aux actionnaires.
Nous attestons de la sincérité et de la concordance avec les comptes annuels des informations relatives aux délais de paiement
mentionnées à l’articleꢁD.441-6 du code de commerce.
Rapport sur le gouvernement d’entreprise
Nous attestons de l’existence, dans le rapport du conseil de surveillance sur le gouvernement d’entreprise, des informations requises par
les articlesꢁL.225-37-4, L.22-10-10 et L.22-10-9 du code de commerce.
Concernant les informations fournies en application des dispositions de l’articleꢁL.22-10-9 du code de commerce sur les rémunérations
et avantages versés ou attribués aux mandataires sociaux ainsi que sur les engagements consentis en leur faveur, nous avons vérifié leur
concordance avec les comptes ou avec les données ayant servi à l’établissement de ces comptes et, le cas échéant, avec les éléments
recueillis par votre société auprès des entreprises contrôlées par elle qui sont comprises dans le périmètre de consolidation. Sur la base
de ces travaux, nous attestons l’exactitude et la sincérité de ces informations.
Concernant les informations relatives aux éléments que votre société a considéré susceptibles d’avoir une incidence en cas d’offre
publique d’achat ou d’échange, fournies en application des dispositions de l’articleꢁL.22-10-11 du code de commerce, nous avons vérifié
leur conformité avec les documents dont elles sont issues et qui nous ont été communiqués. Sur la base de ces travaux, nous n’avons
pas d’observation à formuler sur ces informations.
Autres informations
En application de la loi, nous nous sommes assurés que les diverses informations relativesꢁaux prises de participation et de contrôle, à
l’identité des détenteurs du capital ou des droits de voteꢁvous ont été communiquées dans le rapport de gestion.
AUTRES VÉRIFICATIONS OU INFORMATIONS PRÉVUES PAR LES TEXTES LÉGAUX ET RÉGLEMENTAIRES
Format de présentation des comptes annuels destinés à être inclus dans le rapport financier
annuel
Nous avons également procédé, conformément à la norme d’exercice professionnel sur les diligences du commissaire aux comptes
relatives aux comptes annuels et consolidés présentés selon le format d’information électronique unique européen, à la vérification du
respect de ce format défini par le règlement européen délégué n°ꢁ2019/815 du 17ꢁdécembre 2018 dans la présentation des comptes
annuels destinés à être inclus dans le rapport financier annuel mentionné auꢁI de l’articleꢁL.451-1-2 du code monétaire et financier, établis
sous la responsabilité du gérant.
Sur la base de nos travaux, nous concluons que la présentation des comptes annuels destinés à être inclus dans le rapport financier
annuel respecte, dans tous ses aspects significatifs, le format d’information électronique unique européen.
Il ne nous appartient pas de vérifier que les comptes annuels qui seront effectivement inclus par votre société dans le rapport financier
annuel déposé auprès de l’AMF correspondent à ceux sur lesquels nous avons réalisé nos travaux.
Désignation des commissaires aux comptes
Nous avons été nommés commissaires aux comptes de la société IDI par l’assemblée générale du 30ꢁjuin 2011 pour Deloitte & Associés
et par celle du 25ꢁmai 2022 pour le cabinet Foucault.
Au 31ꢁdécembre 2023, Deloitte & Associés était dans la 13èmeꢁannée de sa mission sans interruption et le cabinet Foucault était dans la
2èmeꢁannée de sa mission sans interruption compte-tenu des acquisitions de cabinets survenues antérieurement à ces dates.
RESPONSABILITÉS DE LA DIRECTION ET DES PERSONNES CONSTITUANT LE GOUVERNEMENT D’ENTREPRISE
RELATIVES AUX COMPTES ANNUELS
Il appartient à la direction d’établir des comptes annuels présentant une image fidèle conformément aux règles et principes comptables
français ainsi que de mettre en place le contrôle interne qu’elle estime nécessaire à l’établissement de comptes annuels ne comportant
pas d’anomalies significatives, que celles-ci proviennent de fraudes ou résultent d’erreurs.
126
DOCUMENT D’ENREGISTREMENT UNIVERSEL 2023ꢀ-ꢀ
Not named
COMPTES SOCIAUX
Rapport des Commissaires aux comptes surꢁlesꢁcomptesꢁannuels
Lors de l’établissement des comptes annuels, il incombe à la direction d’évaluer la capacité de la société à poursuivre son exploitation,
de présenter dans ces comptes, le cas échéant, les informations nécessaires relatives à la continuité d’exploitation et d’appliquer la
convention comptable de continuité d’exploitation, sauf s’il est prévu de liquider la société ou de cesser son activité.
Il incombe au comité d’audit de suivre le processus d’élaboration de l’information financière et de suivre l’efficacité des systèmes de
contrôle interne et de gestion des risques, ainsi que le cas échéant de l’audit interne, en ce qui concerne les procédures relatives à
l’élaboration et au traitement de l’information comptable et financière.
Les comptes annuels ont été arrêtés par la gérance.
RESPONSABILITÉS DES COMMISSAIRES AUX COMPTES RELATIVES À L’AUDIT DES COMPTES ANNUELS
Objectif et démarche d’audit
Il nous appartient d’établir un rapport sur les comptes annuels. Notre objectif est d’obtenir l’assurance raisonnable que les comptes
annuels pris dans leur ensemble ne comportent pas d’anomalies significatives. L’assurance raisonnable correspond à un niveau élevé
d’assurance, sans toutefois garantir qu’un audit réalisé conformément aux normes d’exercice professionnel permet de systématiquement
détecter toute anomalie significative. Les anomalies peuvent provenir de fraudes ou résulter d’erreurs et sont considérées comme
significatives lorsque l’on peut raisonnablement s’attendre à ce qu’elles puissent, prises individuellement ou en cumulé, influencer les
décisions économiques que les utilisateurs des comptes prennent en se fondant sur ceux-ci.
05
Comme précisé par l’articleꢁL.821-55 du code de commerce, notre mission de certification des comptes ne consiste pas à garantir la
viabilité ou la qualité de la gestion de votre société.
Dans le cadre d’un audit réalisé conformément aux normes d’exercice professionnel applicables en France, le commissaire aux comptes
exerce son jugement professionnel tout au long de cet audit. En outreꢁ:
■
il identifie et évalue les risques que les comptes annuels comportent des anomalies significatives, que celles-ci proviennent de fraudes
ou résultent d’erreurs, définit et met en œuvre des procédures d’audit face à ces risques, et recueille des éléments qu’il estime suffisants
et appropriés pour fonder son opinion. Le risque de non-détection d’une anomalie significative provenant d’une fraude est plus élevé
que celui d’une anomalie significative résultant d’une erreur, car la fraude peut impliquer la collusion, la falsification, les omissions
volontaires, les fausses déclarations ou le contournement du contrôle interneꢁ;
■
■
■
il prend connaissance du contrôle interne pertinent pour l’audit afin de définir des procédures d’audit appropriées en la circonstance,
et non dans le but d’exprimer une opinion sur l’efficacité du contrôle interneꢁ;
il apprécie le caractère approprié des méthodes comptables retenues et le caractère raisonnable des estimations comptables faites
par la direction, ainsi que les informations les concernant fournies dans les comptes annuelsꢁ;
il apprécie le caractère approprié de l’application par la direction de la convention comptable de continuité d’exploitation et, selon
les éléments collectés, l’existence ou non d’une incertitude significative liée à des événements ou à des circonstances susceptibles
de mettre en cause la capacité de la société à poursuivre son exploitation. Cette appréciation s’appuie sur les éléments collectés
jusqu’à la date de son rapport, étant toutefois rappelé que des circonstances ou événements ultérieurs pourraient mettre en cause
la continuité d’exploitation. S’il conclut à l’existence d’une incertitude significative, il attire l’attention des lecteurs de son rapport sur
les informations fournies dans les comptes annuels au sujet de cette incertitude ou, si ces informations ne sont pas fournies ou ne
sont pas pertinentes, il formule une certification avec réserve ou un refus de certifierꢁ;
■
il apprécie la présentation d’ensemble des comptes annuels et évalue si les comptes annuels reflètent les opérations et événements
sous-jacents de manière à en donner une image fidèle.
Rapport au comité d’audit
Nous remettons au comité d’audit un rapport qui présente notamment l’étendue des travaux d’audit et le programme de travail mis en
œuvre, ainsi que les conclusions découlant de nos travaux. Nous portons également à sa connaissance, le cas échéant, les faiblesses
significatives du contrôle interne que nous avons identifiées pour ce qui concerne les procédures relatives à l’élaboration et au traitement
de l’information comptable et financière.
Parmi les éléments communiqués dans le rapport au comité d’audit, figurent les risques d’anomalies significatives que nous jugeons
avoir été les plus importants pour l’audit des comptes annuels de l’exercice et qui constituent de ce fait les points clés de l’audit, qu’il
nous appartient de décrire dans le présent rapport.
Nous fournissons également au comité d’audit la déclaration prévue par l’articleꢁ6 du règlement (UE) n°ꢁ537-2014 confirmant notre
indépendance, au sens des règles applicables en France telles qu’elles sont fixées notamment par les articlesꢁL.821-27 à L.821-34 du
code de commerce et dans le code de déontologie de la profession de commissaire aux comptes. Le cas échéant, nous nous entretenons
avec le comité d’audit des risques pesant sur notre indépendance et des mesures de sauvegarde appliquées.
Paris et Paris – La Défense, leꢁ12 avrilꢁ2024
Les commissaires aux comptes
Cabinet Foucault
Olivier Foucault
Deloitte & Associés
Frédéric NEIGE
- DOCUMENT D’ENREGISTREMENT UNIVERSEL 2023
127
Not named
COMPTES SOCIAUX
Tableau des résultats desꢁ5ꢁderniersꢁexercices
05
5.5 TABLEAU DES RÉSULTATS
DES 5 DERNIERS EXERCICES
Nature des indications
Exercice 2019
Exercice 2020
Exercice 2021
Exercice 2022
Exercice 2023
I. Capital en fin d’exercice
Capital social
51Ǿ273Ǿ090
7Ǿ221Ǿ562
51Ǿ423Ǿ021
7Ǿ242Ǿ679
51Ǿ423Ǿ021
7Ǿ242Ǿ679
51Ǿ423Ǿ021
7Ǿ242Ǿ679
51Ǿ039Ǿ294
7Ǿ188Ǿ633
Nombre des actions ordinaires existantes
Nombre des actions à dividende prioritaire
(sans droit de vote) Existantes
Nombre maximal d’actions futures à créerǾ:
– Par conversion d’obligation
– Par exercice de droits de souscription (BSA)
II. Opérations et résultats de l’exercice
Chiffres d’affaires hors taxes
500Ǿ000
0
0
0
204Ǿ080
Produits financiers
99Ǿ879Ǿ658
5Ǿ619Ǿ452
5Ǿ749Ǿ846
10Ǿ759Ǿ305
6Ǿ999Ǿ795
Résultats avant impôts, participation des salariés
etǾdotations aux amortissements et provisions
87Ǿ673Ǿ679
-Ǿ579Ǿ809
4Ǿ682Ǿ659
-Ǿ427Ǿ573
99Ǿ382Ǿ971
1Ǿ318Ǿ721
13Ǿ975Ǿ182 234Ǿ145Ǿ493
-Ǿ1Ǿ101Ǿ887 543Ǿ432
Impôt sur les bénéfices
Participation des salariés due au titre de l’exercice
Résultat après impôts, participation des salariés
etǾdotations aux amortissements et provisions
82Ǿ835Ǿ379 -Ǿ20Ǿ297Ǿ879 116Ǿ549Ǿ971
-Ǿ5Ǿ445Ǿ955 235Ǿ725Ǿ259
Résultat distribué et prélèvements sur les réserves
– Actionnaires commanditaires
– Associé commandité
10Ǿ832Ǿ343Ǿ(a) 14Ǿ485Ǿ358Ǿ(a) 24Ǿ625Ǿ109Ǿ(a) 18Ǿ106Ǿ698Ǿ(a) 35Ǿ943Ǿ165Ǿ(a)
1Ǿ720Ǿ736
1Ǿ727Ǿ102
3Ǿ928Ǿ590
2Ǿ066Ǿ460
2Ǿ113Ǿ664
III. Résultats par action
Résultat après impôts, participation des salariés, mais
avant dotations aux amortissements et provisions
12,22
0,71
13,54
2,08
32,50
Résultat après impôts, participation des salariés
etǾdotations aux amortissements et provisions
11,47
1,5
-Ǿ2,80
16,09
3,4
-Ǿ0,75
32,79
5,0
Dividende net attribué à chaque action
2
2,5
IV. Personnel
Effectif moyen des salariés employés
pendantǾl’exercice
9
9
9
12
11
Montant de la masse salariale de l’exercice
3Ǿ534Ǿ420
-Ǿ428Ǿ781
1Ǿ498Ǿ763
1Ǿ758Ǿ775
2Ǿ345Ǿ270
Montant des sommes versées au titre des avantages
sociaux de l’exercice (œuvres sociales…)
527Ǿ316
1Ǿ217Ǿ364
679Ǿ648
763Ǿ721
1Ǿ008Ǿ004
(a) Montant provisoire car le nombre d’actions d’autocontrôle variera d’ici la distribution du dividende, le montant indiqué est calculé sur la totalité des actions
composant le capital social.
128
DOCUMENT D’ENREGISTREMENT UNIVERSEL 2023ꢀ-ꢀ
Not named
INFORMATIONS
SUR L’IDI
06
ET SON CAPITAL
6.1 INFORMATIONS CONCERNANT L’IDI 130
6.1.1 Dénomination sociale etǾnomǾcommercial
6.4 PROGRAMME DE RACHAT
135
130
6.1.2 Lieu, numéro d’enregistrement et identifiant
d’entité juridique
130
130
6.5 GESTION DU CAPITAL
(PERFORMANCES BOURSIÈRES
ET RELATIONS D’ACTIONNAIRES)
6.1.3 Date de constitution et durée de vie
136
136
136
6.1.4 Siège social, forme juridique, législation
applicable, adresse etǾnuméro de téléphone
du siège statutaire, siteǾinternet
6.5.1 Une attention permanente portée
auxǾactionnaires
130
6.5.2 Poursuite de l’objectif d’augmenter
laǾliquidité deǾl’actionǾIDI
6.5.3 Poursuite de l’effort deǾréduction
deǾlaǾdécote deǾholding
6.2 INFORMATIONS COMPLÉMENTAIRES
ACTE CONSTITUTIF ET STATUTS
6.2.1 Objet social
137
138
131
131
6.5.4 Évolution des cours
6.5.5 Maintien d’une politique de dividende
régulière
6.2.2 Actions nécessaires pour modifier les droits
138
desǾactionnaires
131
6.3 CAPITAL ET PRINCIPAUX
ACTIONNAIRES
132
132
132
132
132
132
Montant du capital souscrit
Actions
Augmentations de capital potentielles
Nombre d’actionnaires
Franchissements de seuils
Franchissements de seuils intervenus
etǾactionǾdeǾconcert
132
Évolution de la répartition du capital
auǾcours desǾtroisǾdernièresǾannées
133
133
133
134
Autocontrôle
Actionnaire de contrôle
Pactes d’actionnaires
- DOCUMENT D’ENREGISTREMENT UNIVERSEL 2023
129
Not named
INFORMATIONS SUR L’IDI ET SON CAPITAL
Informations concernant l’IDI
06
6.1 INFORMATIONS CONCERNANT L’IDI
6.1.1 Dénomination sociale etǾnomǾcommercial
IDI.
6.1.2 Lieu, numéro d’enregistrement et identifiant d’entité juridique
328ꢁ479ꢁ753 RCS Paris
Code APEꢁ: 6420Z
Identifiant d’entité juridique (LEI)ꢁ: 96950022J37K8UHSJH76
6.1.3 Date de constitution et durée de vie
Constituée par acte enregistré le 7ꢁnovembre 1983, la Société a été immatriculée le 1erꢁdécembre 1983. IDI a une durée de vie de 99ꢁans
soit jusqu’au 1erꢁdécembre 2082.
6.1.4 Siège social, forme juridique, législation applicable, adresse
etǾnuméro de téléphone du siège statutaire, siteǾinternet
Siège socialꢁ: 23-25, avenue Franklin Delano Roosevelt 75008 Paris – Tél.ꢁ: 01ꢁ55ꢁ27ꢁ80ꢁ00
328ꢁ479ꢁ753 RCS Paris Code APEꢁ: 6420Z
Forme juridique, législation applicableꢁ: société en commandite par actions soumise à l’ensemble des textes régissant les sociétés
commerciales en France et en particulier, aux articlesꢁL.ꢁ210-1 et suivants du Code de commerce.
Exercice socialꢁ: 12ꢁmois – du 1erꢁjanvier au 31ꢁdécembre.
Site internetꢁ: www.idi.fr
Les informations figurant sur le site internet www.idi.fr ne font pas partie du présent document d’enregistrement universel. À ce titre, ces
informations n’ont été ni examinées ni approuvées par l’AMF.
130
DOCUMENT D’ENREGISTREMENT UNIVERSEL 2023ꢀ-ꢀ
Not named
INFORMATIONS SUR L’IDI ET SON CAPITAL
Informations complémentaires acteꢁconstitutif et statuts
6.2 INFORMATIONS COMPLÉMENTAIRES
ACTE CONSTITUTIF ET STATUTS
6.2.1 Objet social
ARTICLEǾ3 DES STATUTS
La Société a pour objet, en France et en tous paysꢁ:
■
la participation directe ou indirecte à toutes opérations ou
entreprises par voie de création de sociétés nouvelles, de
participation à leur constitution ou à l’augmentation de capital
de sociétés existantes, d’apport, de vente, de location de tout
ou partie de l’actif, de fusion ou autrementꢁ;
■
■
■
l’étude, l’organisation, la promotion et la gestion technique,
administrative et financière de toutes entreprises commerciales,
industrielles, immobilières, minières, financières, prestataires de
services ou agricolesꢁ;
■
et généralement toutes opérations financières, commerciales
et industrielles, mobilières et immobilières ainsi que toutes
activités de courtiers, commissionnaires, conseils ou autres,
pouvant se rattacher directement ou indirectement à ce qui
précède ou à tous objets similaires ou connexes.
la prise de participation dans toutes sociétés ou entreprises
de toute nature et la gestion de ces participations, et plus
généralement toutes opérations civiles ou commerciales,
mobilières ou immobilièresꢁ;
06
l’achat, la souscription et la vente – soit pour son compte, soit
pour le compte de tiers – de tous titres, parts d’intérêts ou droits
sociaux quels qu’ils soient dans toutes sociétés françaises ou
étrangères constituées ou à constituerꢁ; la prise d’intérêts dans
toutes sociétés ou entreprisesꢁ;
6.2.2 Actions nécessaires pour modifier les droits desǾactionnaires
CONDITIONS D’EXERCICE DU DROIT DE VOTE
■
le droit de vote double cesse pour toute action ayant fait l’objet
d’une conversion au porteur ou d’un transfert, hormis tout
transfert du nominatif au nominatif par suite de succession ou
de donation familialeꢁ;
Outre le droit de vote attribué par la loi à chacune des actions
composant le capital social, et en application de l’articleꢁ13-2ꢁdes
statuts, un droit de vote double est attaché à toute action
entièrement libérée et inscrite sous la forme nominative au nom
de la même personne depuis plus de deux ans.
■
le droit de vote double peut être supprimé par décision
de l’Assemblée Générale Extraordinaire des actionnaires
commanditaires sous réserve de l’approbation préalable de
l’Associé commandité et après ratification de l’Assemblée
Spéciale des bénéficiaires de ce droit.
Cette disposition a été insérée dans les statuts par décision de
l’Assemblée Générale Extraordinaire du 29ꢁjuin 1990.
Conformément à la loiꢁ:
Les statuts de l’IDI ne prévoient aucune limitation au nombre de
droits de vote double détenus par un actionnaire.
■
les actions nominatives attribuées gratuitement à un actionnaire
à raison d’actions anciennes, pour lesquelles il bénéficie d’un
droit de vote double, bénéficient également d’un droit de vote
doubleꢁ;
- DOCUMENT D’ENREGISTREMENT UNIVERSEL 2023
131
Not named
INFORMATIONS SUR L’IDI ET SON CAPITAL
Capital et principaux actionnaires
06
6.3 CAPITAL ET PRINCIPAUX ACTIONNAIRES
Montant du capital souscrit
Au 31ꢁdécembre 2023, le capital de l’IDI s’élevait à 51ꢁ039ꢁ294,30ꢁeuros, divisé en 7ꢁ188ꢁ633ꢁactions de 7,10ꢁeuros de valeur nominale,
intégralement libéré. La valeur nominale des 56ꢁ580ꢁactions autodétenues au 31ꢁdécembre 2023 était égale à 3ꢁ813ꢁ492ꢁeuros et la
valeur comptable était de 2ꢁ240ꢁ250ꢁeuros.
Actions
Les actions IDI font l’objet de transactions sur le compartiment B de Euronext Paris (ISINꢁFRꢁ0000051393). Un contrat de liquidité a
été conclu enꢁ2007 entre l’IDI et Oddo & Cie dans le programme de rachat d’actions en vue d’assurer l’animation du cours de Bourse
par l’intermédiaire d’un prestataire de services d’investissement, ce contrat de liquidité étant conforme à la pratique admise par la
réglementation.
Le contrat a fait l’objet d’un avenant conclu le 29ꢁjuillet 2020 afin de tenir compte d’une réduction des apports.
Augmentations de capital potentielles
Exercice d’options ou de titres susceptibles de faire varier le montant du capital socialꢁ: N/A.
Ces informations figurent dans le règlement sur le Gouvernement d’Entreprise.
Nombre d’actionnaires
La Société n’a pas fait de recherche concernant le nombre de ses actionnaires.
Le 31ꢁjanvier 2024, le nombre d’actionnaires nominatifs était de 145.
Franchissements de seuils
L’articleꢁL.ꢁ233-7 du Code de commerce impose à toute personne physique ou morale de déclarer sa participation dans le capital de IDI
si elle vient à franchir, à la hausse ou à la baisse, les seuils de 5ꢁ%, 10ꢁ%, 15ꢁ%, 20ꢁ%, 25ꢁ%, 30ꢁ%, 33,3ꢁ%, 50ꢁ%, 66,66ꢁ%, 90ꢁ% ou 95ꢁ% du
capital ou des droits de vote de la Société, et ce, dans un délai de quatre jours suivant le franchissement de seuil.
Faute d’avoir été déclarées, les actions excédant la participation à déclarer sont privées du droit de vote dans les conditions prévues par
l’articleꢁL.ꢁ233-14 du Code de commerce.
Les statuts de la Société ne prévoient pas d’obligation supplémentaire d’information.
Franchissements de seuils intervenus etǾactionǾdeǾconcert
Néant.
132
DOCUMENT D’ENREGISTREMENT UNIVERSEL 2023ꢀ-ꢀ
Not named
INFORMATIONS SUR L’IDI ET SON CAPITAL
Capital et principaux actionnaires
Évolution de la répartition du capital auǾcours
desǾtroisǾdernièresǾannées
À la connaissance de la Société, l’actionnariat de l’IDI était réparti comme suitꢁ:
Au 31/01/22
Au 31/01/23
CapitalǾ%
67,77
5,26
Au 31/01/24
CapitalǾ%
68,28
5,30
Capital
Nombre
4Ǿ908Ǿ456
381Ǿ000
CapitalǾ%
67,77
5,26
Nombre
4Ǿ908Ǿ456
381Ǿ000
Nombre
4Ǿ908Ǿ456
381Ǿ000
Ancelle & Associés
Allianz IARD
Autres et public
Autodétention
1Ǿ712Ǿ505
240Ǿ718
23,65
3,32
1Ǿ711Ǿ137
242Ǿ086
23,63
3,34
1Ǿ842Ǿ195*
56Ǿ982
25,63
0,79
7Ǿ242Ǿ679
100
7Ǿ242Ǿ679
100
7Ǿ188Ǿ633
100
*
Dont 557Ǿ428Ǿactions au nominatif et 1Ǿ284Ǿ767Ǿactions au porteur.
Les pourcentages de droits de vote indiqués, dans le tableau ci-dessous, correspondent aux droits de vote nets. L’écart avec le pourcentage
de droits de vote théoriques n’étant pas significatif, les pourcentages de droits de vote théoriques ne sont pas communiqués.
Au 31/01/22
Au 31/01/23
Au 31/01/24
06
Droits de
voteǾ%
Droits de
voteǾ%
Droits de
voteǾ%
Droits de vote
Nombre
9Ǿ743Ǿ628
381Ǿ000
1Ǿ728Ǿ317
-
Nombre
9Ǿ743Ǿ628
381Ǿ000
1Ǿ819Ǿ437
-
Nombre
9Ǿ808Ǿ508
381Ǿ000
2Ǿ351Ǿ626
-
Ancelle & Associés
Allianz IARD
82,20
3,22
14,58
-
81,58
3,19
15,23
-
78,21
3,04
18,75
-
Autres et public
Autodétention
11Ǿ852Ǿ945
100
11Ǿ944Ǿ065
100
12Ǿ541Ǿ134
100
À la connaissance de la Société, il n’existe pas d’autres actionnaires détenant directement ou indirectement ou de concert 5ꢁ% au plus
du capital ou des droits de vote.
À la connaissance de la Société, il existe 6ꢁactionnaires nominatifs non-résidents titulaires ensemble de 1ꢁ953ꢁactions de l’IDI.
Les principaux actionnaires de l’émetteur ne disposent pas de droits de vote différents, sous réserve de l’articleꢁ13,2 des statuts qui
confère à chaque actionnaire un droit de vote double pour toute inscription nominative depuis plus de deux ans au moins au nom du
même actionnaire.
Autocontrôle
Fin 2023, le Gérant a décidé de réaffecter les actions autodétenues
de telle sorte que les actions autodétenues ont été affectées aux
objectifs suivantsꢁ: (i)ꢁannulation, à hauteur de 54ꢁ046ꢁactions,
(ii)ꢁcouverture d’allocation d’actions à des salariés du Groupe, à
hauteur de 134ꢁ085ꢁactions et (iii)ꢁassurer la couverture de plans
d’options d’achat d’actions et/ou de plans d’actions attribuées
gratuitement (ou plans assimilés) au bénéfice des salariés et/ou
des mandataires sociaux du Groupe ainsi que toutes allocations
d’actions au titre d’un plan d’épargne d’entreprise ou de groupe
(ou plan assimilé), au titre de la participation aux résultats de
l’entreprise et/ou toutes autres formes d’allocation d’actions à
des salariés et/ou des mandataires sociaux du Groupe, à hauteur
de 50ꢁ000ꢁactions.
Sur les 134ꢁ085ꢁactions allouées, 132ꢁ085 ont été cédées aux
salariés du Groupe.
L’IDI détient 56ꢁ982 de ses propres actions au 31ꢁjanvier 2024.
Actionnaire de contrôle
L’IDI est contrôlé majoritairement par la société Ancelle et Associés
qui détient directement 68,28ꢁ% du capital de l’IDI (et 78,21ꢁ% des
droits de vote), à la date d’établissement du présent document.
Ancelle et Associés est à la fois Gérant et Associé commandité
de l’IDI.
Au 31ꢁdécembre 2023, Ancelle et Associés était détenue par
Christian Langlois-Meurinne et la société civile Maber (famille
Méheut).
- DOCUMENT D’ENREGISTREMENT UNIVERSEL 2023
133
Not named
INFORMATIONS SUR L’IDI ET SON CAPITAL
Capital et principaux actionnaires
06
Pour se conformer au Règlement européen, n°ꢁ2019/980, l’IDI
doit décrire les mesures prises en vue d’éviter que le contrôle
de l’émetteur ne s’exerce de manière abusive. Il n’existe pas de
mesures particulières prises pour éviter que le contrôle soit exercé
de manière abusive. Néanmoins, l’IDI considère que la structure
duale (Gérance et Conseil de Surveillance) et le fait que le Gérant
de l’IDI (Ancelle et Associés) soit également le principal actionnaire
sont un gage vis-à-vis des actionnaires minoritaires pour que celui-
ci n’exerce pas son contrôle de manière abusive, puisque leurs
intérêts sont alignésꢁ: faire progresser l’actif net réévalué par action.
Pactes d’actionnaires
Un accord a été conclu le 19ꢁfévrier 2021, entre la société GC GFA
(société à responsabilité limitée contrôlée par Grégoire Chertok),
et Grégoire Chertok, GC GFA et Grégoire Chertok agissant comme
une seule et même partie au titre de l’accord d’une part, et la société
IDI, d’autre part, dans le cadre de l’acquisition par GC GFA auprès
de Peugeot Invest de 101ꢁ333ꢁactions IDI représentant 1,40ꢁ% du
capital et 0,78ꢁ% des droits de vote de l’IDI (ci-après les «ꢁactions
acquises GCꢁ»). Les principales clauses de l’accord sontꢁ: (a)ꢁPériode
d’inaliénabilitéꢁ: GC GFA s’est engagée, sous réserve de certaines
exceptions, à ne pas céder ses titres IDI ni s’engager à y procéder
jusqu’au troisième anniversaire de l’accord. (b)ꢁCession ordonnéeꢁ:
GC GFA s’est engagée à informer préalablement l’IDI de tout projet
de cession de titres en bloc et à ne pas céder sur le marché un
nombre de titres représentant, par séance de Bourse, plus de 25ꢁ%
du volume quotidien de titres négociés sur Euronext Paris lors
des trois séances de Bourse consécutives précédant la cession.
(c)ꢁPromesse unilatérale d’achatꢁ: Une promesse unilatérale d’achat
a été consentie par l’IDI (avec faculté de substitution) au bénéfice
de GC GFA. Elle est exerçable entre le 1erꢁfévrier 2025 et le 1erꢁfévrier
2028 et porte sur un tiers des actions acquises GC par période de
douze mois. La promesse est également exerçable à tout moment
en cas de démission, décès ou invalidité de Christian Langlois-
Meurinne et porte alors sur l’intégralité des actions acquises GC.
Le prix d’acquisition de chaque action IDI serait déterminé sur la
base d’une moyenne pondérée des actifs nets réévalués annuels
ou semestriels (ANR) publiés par l’IDI immédiatement avant et
après la notification d’exercice (coefficients de pondération de 0,5
si les ANR ont un écart inférieur à 10ꢁ%, ou de 0,25 etꢁ0,75 si l’écart
est supérieur à 10ꢁ%), avec un ajustement en cas de distribution,
en lui appliquant une décote de 37ꢁ% équivalente à celle du prix
d’acquisition des actions acquises GC par rapport au dernier actif
net réévalué publié par l’IDI. (d)ꢁDuréeꢁ: L’accord est conclu pour une
durée de huit ans. (e)ꢁAbsence d’action de concertꢁ: En préambule
de l’accord, les parties ont indiqué à toutes fins utiles ne pas agir
et ne pas souhaiter agir à l’avenir de concert entre elles.
publié par l’IDI. (b)ꢁPromesse unilatérale de venteꢁ: Une promesse
unilatérale de vente a été consentie par Julien Bentz au bénéfice
de l’IDI, exerçable suivant l’expiration de la période d’exercice de
la promesse d’achat susvisée, à défaut d’exercice de celle-ci. Le
prix d’acquisition de chaque action IDI serait déterminé dans
les mêmes conditions que pour la promesse d’achat susvisée.
(c)ꢁPériode d’inaliénabilitéꢁ: En considération des promesses ci-
dessus (et sous réserve de certaines exceptions), Julien Bentz est
engagé par un engagement d’incessibilité pendant toute la durée de
validité des promesses. (d)ꢁDuréeꢁ: Les promesses sont consenties
pour une durée de dix ans. (e)ꢁAbsence d’action de concertꢁ: En
préambule des promesses, les parties ont indiqué à toutes fins
utiles ne pas agir et ne pas souhaiter agir à l’avenir de concert
entre elles. Le 19 décembre 2023, l’IDI et Julien Bentz ont conclu
un avenant à la promesse unilatérale d’achat et de vente conclue
le 19ꢁfévrier 2021, suite à l’acquisition par Julien Bentz auprès de
l’IDI de 60 000 actions IDI, aux termes duquel les nouvelles actions
acquises par Julien Bentz entrent dans le champ des promesses
visées ci-dessus au même titre que les 160ꢁ000 actions IDI déjà
acquises par ce dernier le 23 février 2021. La durée des promesses
est par ailleurs étendue jusqu’au 31 décembre 2032. Les autres
stipulations des promesses sont inchangées.
Le 19ꢁfévrier 2021, un accord a été conclu entre la société Ancelle
et Associés, d’une part, et la société IDI, d’autre part. Aux termes
de cet accord, Ancelle et Associés s’est engagée à se substituer
en tout ou partie à l’IDI dans l’exécution des promesses d’achat
consenties au bénéfice de GC GFA et de certains membres du
Comité Exécutif de l’IDI (dont Julien Bentz) le 19ꢁfévrier 2021, à
première demande de l’IDI dans le cas où l’acquisition des actions
IDI visées par les promesses s’avérerait incompatible avec l’intérêt
social (ou une obligation juridique) de l’IDI. L’engagement de
substitution d’Ancelle et Associés porte sur un nombre maximum
de 288ꢁ000ꢁactions IDI et est valable jusqu’à l’expiration des
promesses d’achat susvisées. L’accord conclu entre Ancelle et
Associés, d’une part, et l’IDI, d’autre part, n’a pas été étendu aux
acquisitions d’actions IDI par les membres du Comex auprès de
l’IDI en décembre 2023.
Par ailleurs, le 19ꢁfévrier 2021, une promesse unilatérale d’achat et
de vente a été conclue entre Julien Bentz, d’une part, et la société
IDI, d’autre part, dans le cadre de l’acquisition par Julien Bentz
auprès de Peugeot Invest de 160ꢁ000ꢁactions IDI représentant
2,21ꢁ% du capital et 1,23ꢁ% des droits de vote de l’IDI (ci-après les
«ꢁactions acquises JBꢁ»). Les principales clauses des promesses
sontꢁ: (a)ꢁPromesse unilatérale d’achatꢁ: Une promesse unilatérale
d’achat a été consentie par l’IDI (avec faculté de substitution)
au bénéfice de Julien Bentz. Elle est exerçable en cas de
cessation des fonctions de Julien Bentz au sein de l’IDI. Le prix
d’acquisition de chaque action IDI serait déterminé sur la base
d’une moyenne pondérée des actifs nets réévalués annuels ou
semestriels publiés par l’IDI avant et après la date de cessation
des fonctions (coefficients de pondération de 0,5 si les ANR ont un
écart inférieur à 12ꢁ%, ou de 0,25 etꢁ0,75 si l’écart est supérieur à
12ꢁ%), avec un ajustement en cas de distribution, en lui appliquant
une décote de 37ꢁ% équivalente à celle du prix d’acquisition des
actions acquises JB par rapport au dernier actif net réévalué
Un communiqué relatif à ces accords a été publié sur le site de
l’IDI et un avis adressé à l’AMF.
À la connaissance de l’IDI, il n’existe aucun autre pacte ou accord
entre ses actionnaires impliquant un actionnaire détenant plus de
0,5ꢁ% du capital de l’IDI.
L’IDI n’est pas partie à un pacte d’actionnaires dont l’application
des clauses serait susceptible d’avoir un impact significatif sur le
cours de son titre.
Il n’existe aucun nantissement sur les actions IDI inscrites au
nominatif pur. Les nantissements d’actifs de l’IDI sont mentionnés
dans le paragrapheꢁ5.6. de l’Annexe aux comptes consolidés de
l’exercice clos le 31ꢁdécembre 2023 figurant pageꢁ105 du présent
document.
134
DOCUMENT D’ENREGISTREMENT UNIVERSEL 2023ꢀ-ꢀ
Not named
INFORMATIONS SUR L’IDI ET SON CAPITAL
Programme de rachat
6.4 PROGRAMME DE RACHAT
au titre de la participation aux résultats de l’entreprise et/ou
toutes autres formes d’allocation d’actions à des salariés et/
ou des mandataires sociaux du Groupeꢁ;
DESCRIPTION DU PROGRAMME DE RACHAT
2023 SOUMIS À L’ASSEMBLÉE GÉNÉRALE
MIXTE DUǾ14ǾMAI 2024 EN APPLICATION DES
ARTICLESǾ241-2ǾETǾ241-3ǾDUǾRÈGLEMENT GÉNÉRAL
■
d’assurer la couverture de valeurs mobilières donnant droit
à l’attribution d’actions de la Société dans le cadre de la
réglementation en vigueurꢁ;
DEǾL’AUTORITÉ DES MARCHÉS FINANCIERS
L’Assemblée Générale Mixte du 14ꢁmai 2024 est appelée, dans sa
douzième résolution (reproduite dans la section «ꢁRésolutionsꢁ» du
présent document), à adopter un programme de rachat d’actions
conformément aux dispositions de l’articleꢁL.ꢁ22-10-62 du Code
■
de procéder à l’annulation éventuelle des actions acquises,
conformément à l’autorisation conférée ou à conférer par
l’Assemblée Générale des actionnaires.
de commerce.
Ces objectifs sont, sur le fond, analogues aux objectifs du précédent
Programme de rachat d’actions en vertu de la vingt-troisième
résolution adoptée par l’Assemblée Générale Mixte en date du
11ꢁmai 2023. La vingt-troisième résolution adoptée par l’Assemblée
Générale Mixte en date du 11ꢁmai 2023 est entièrement reproduite
dans l’avis préalable de réunion qui a été publié au Bulletin des
Annonces Légales Obligatoires (BALO) n°ꢁ41 du 5ꢁavril 2023.
Au 31ꢁjanvier 2024, la Société détient directement 56ꢁ982ꢁactions
représentant 0,79ꢁ%ꢁ(1) de son capital. Conformément à la loi et
aux règlements en vigueur, ces actions sont privées de droit au
dividende et de droit de vote.
Aucune action n’est détenue directement ou indirectement par les
filiales d’IDI.
06
Sur ces 56ꢁ982ꢁactions, 4ꢁ682ꢁactions ont été achetées par Oddo
Corporate Finance pour le compte d’IDI dans le cadre d’un contrat
de liquidité (soit 0,06ꢁ% du capital)ꢁ(1), et 52ꢁ300 sont affectées à un
objectif d’annulation sous réserve que certaines soient conservées
L’autorisation de rachat conférée à la Gérance dans le cadre du
Programme de rachat porte sur un maximum de 10ꢁ% du capital
à la date de l’Assemblée Générale du 14ꢁmai 2024. Sur la base du
capital au 31ꢁjanvier 2024, ce maximum serait de 661ꢁ881ꢁactions
(soit 718ꢁ863 – 56ꢁ982).
pour les attribuer ultérieurement aux salariés et/ou mandataires
sociaux de la Société ou de son Groupe (soit 0,73ꢁ% du capital)ꢁ(1)
.
Le prix de rachat maximum prévu par le Programme de rachat
d’actions est de 85ꢁeuros par action. Toutefois, il est précisé qu’en
cas d’opération sur le capital, notamment par incorporation de
réserves et attributions gratuites d’actions, division ou groupement
des actions, le prix indiqué ci-dessus sera ajusté en conséquence.
Les différents objectifs de ce Programme de rachat d’actions,
énoncés dans la douzième résolution soumise à l’Assemblée
Générale Mixte de la Société du 14ꢁmai 2024 sontꢁ:
■
d’assurer l’animation du marché secondaire ou la liquidité
de l’action IDI par l’intermédiaire d’un prestataire de services
d’investissement au travers d’un contrat de liquidité conforme
à la pratique admise par la réglementation, étant précisé que
dans ce cadre, le nombre d’actions pris en compte pour le calcul
de la limite susvisée correspond au nombre d’actions achetées,
déduction faite du nombre d’actions revenduesꢁ;
Ainsi le montant maximum des acquisitions ne pourra dépasser
56ꢁ259ꢁ885ꢁeuros. Ce montant pouvant être ajusté en fonction
du nombre d’actions en circulation au 14ꢁmai 2024, date de
l’Assemblée Générale qui adoptera le présent Programme de rachat
d’actions.
En outre, le Programme de rachat d’actions est prévu pour une
durée de 18ꢁmois à compter de l’Assemblée Générale du 14ꢁmai
2024 qui est appelée à l’adopter, soit jusqu’au 14ꢁnovembre 2025.
■
■
de conserver les actions achetées et les remettre ultérieurement
à l’échange ou en paiement dans le cadre d’opérations
éventuelles de croissance externeꢁ;
Les rachats d’actions effectués par la Société dans le cadre du
précédent Programme de rachat d’actions sont résumés dans le
tableau ci-après. Aucun achat n’a été effectué à travers l’utilisation
de produits dérivés.
d’assurer la couverture de plans d’options d’achat d’actions
et/ou de plans d’actions attribuées gratuitement (ou plans
assimilés) au bénéfice des salariés et/ou des mandataires
sociaux du Groupe ainsi que toutes allocations d’actions au titre
d’un plan d’épargne d’entreprise ou de groupe (ou plan assimilé),
TABLEAU DE DÉCLARATION SYNTHÉTIQUE DES OPÉRATIONS PAR LA SOCIÉTÉ SUR SES PROPRES TITRES
DU 1er JANVIER 2023 AU 31 DÉCEMBRE 2023 DANS LE CADRE DU PROGRAMME DE RACHAT D’ACTIONS
Flux brut
Achats
9Ǿ053(a)
59,81
Ventes
8Ǿ758(b)
60,70
Annulation
Nombre de titres
0
Cours moyen des transactions (en euros)
Prix d’exercice moyen
Montants (en euros)
541Ǿ440,80
531Ǿ617,40
(a) Tous achetés dans le cadre du programme de liquidité.
(b) Tous cédés dans le cadre du programme de liquidité.
(1) Sur la base de 7Ǿ188Ǿ633Ǿactions composant actuellement le capital social.
- DOCUMENT D’ENREGISTREMENT UNIVERSEL 2023
135
Not named
INFORMATIONS SUR L’IDI ET SON CAPITAL
Gestion du capital (performancesꢁboursières etꢁrelations d’actionnaires)
06
6.5 GESTION DU CAPITAL
(PERFORMANCES BOURSIÈRES ET RELATIONS
D’ACTIONNAIRES)
6.5.1 Une attention permanente portée auxǾactionnaires
L’IDI a pour objectif de faire progresser son actif net réévalué par action (ANR) sur une longue période. Depuis la cotation, le taux de
rendement interne de l’activité, dividendes réinvestis, s’établit à 15,81ꢁ% pour un multiple de 118 de son cours de Bourse.
ÉVOLUTION DES COURS
70
65
60
55
50
45
40
35
30
25
20
15
10
2004
2005
2006
2007
2008
2009
2010
2011
2012
2013
2014
2015
2016
2017
2018
2019
2020
2021
2022
2023
IDI
SBF 250
Source : Datastream
Pour assurer le maintien de la performance à long terme de l’IDI et sa meilleure traduction boursière, l’IDI travaille àꢁ:
■
une application prudente des règles d’évaluation fixées par les
associations professionnelles de capital-investissement en
Europe (Invest Europe avec les IPEV – The International Private
Equity and Venture Capital Valuation) et en France (France
Invest)ꢁ;
■
■
une amélioration de la liquidité du titre IDIꢁ;
une réduction de la décote dont souffrent les acteurs cotés du
capital-investissement.
6.5.2 Poursuite de l’objectif d’augmenter laǾliquidité deǾl’actionǾIDI
D’un groupe essentiellement détenu par ses dirigeants historiques, l’IDI est devenu une société au capital ouvert à hauteur de près de
30ꢁ% à ses salariés et à des tiers.
Cette évolution s’est faite dans le respect du modèle de développement de l’IDIꢁ: maintien d’une très forte implication des actionnaires
dirigeants, constitution d’un noyau stable d’actionnaires prestigieux au premier rang desquels Allianz France et certains family offices
français parmi les plus réputés.
Composition de l’actionnariat de l’IDI
Ancelle et Associés (dirigeantsǾactionnaires)
Autres actionnaires
31/01/22
67,77Ǿ%
28,91Ǿ%
3,32Ǿ%
31/01/23
67,77Ǿ%
28,89Ǿ%
3,34Ǿ%
31/01/24
68,28Ǿ%
30,93Ǿ%
0,79Ǿ%
Autodétention
136
DOCUMENT D’ENREGISTREMENT UNIVERSEL 2023ꢀ-ꢀ
Not named
INFORMATIONS SUR L’IDI ET SON CAPITAL
Gestion du capital (performancesꢁboursières etꢁrelations d’actionnaires)
La politique actionnariale mise en place vise à augmenter la liquidité offerte aux actionnaires de l’IDI, en accroissant à la fois le flottant
et le volume des échanges. Enꢁ2023, les échanges sont restés stables par rapport à ceux constatés enꢁ2022.
Volume échangé
Volume
2021
370Ǿ751
1Ǿ432
2022
167Ǿ399
651
2023
154Ǿ882
607
Volume journalier
SourceǾ: Bloomberg.
6.5.3 Poursuite de l’effort deǾréduction deǾlaǾdécote deǾholding
La décote n’évolue pas de façon significative depuis 2015. Elle s’élève à 38ꢁ% par rapport au dernier ANR publié. Son niveau est comparable
à celui des autres acteurs de son marché (société d’investissement et small-midcap).
100
96,85*
90
82,72
06
80
70
60
50
40
30
20
10
76,71
67,19
64,82
61,87
44,90
60,31
59,33
50,37
44,83
41,94
25,55
43,55
39,79
35,56
24,77
33,66
2015
2016
2017
2018
2019
2020
2021
2022
2023
ANR par action
Cours moyen annuel
* Dernier ANR publié avant la date de clôture des comptes (30/09/2023) diminué du dividende versé depuis sa parution.
Cours de l’action IDI (en euros)
2021
53,00
40,00
44,83
52,80
35Ǿ%
2022
58,80
2023
69,80
49,70
60,31
67,40
3,23Ǿ%
Plus haut
Plus bas
44,70
Cours moyen
50,37
Cours au 31Ǿdécembre
49,20
Croissance enǾ% (retraité du dividende versé sur la période)
-Ǿ2,57Ǿ%
- DOCUMENT D’ENREGISTREMENT UNIVERSEL 2023
137
Not named
INFORMATIONS SUR L’IDI ET SON CAPITAL
Gestion du capital (performancesꢁboursières etꢁrelations d’actionnaires)
06
6.5.4 Évolution des cours
700
600
500
400
300
200
100
IDI
SOFINA
EURAZEO
WENDEL
GBL GBLB
3i GRP III
ALTAMIR AMBOISE
Deutsche Beteiligungs DBA
Dunedin Enterprise DNE
Electra ELTA
L’IDI est l’un des mieux placé sur son marché.
6.5.5 Maintien d’une politique de dividende régulière
Compte tenu des très bons résultats, il sera proposé à la prochaine Assemblée Générale de l’IDI une distribution de dividende ordinaire
et extraordinaire de 5ꢁeuros par action, dont un dividende ordinaire de 2,75ꢁeuros, en hausse de 10ꢁ% par rapport àꢁ2022 représentant
2,84ꢁ% de l’ANR et un dividende extraordinaire de 2,25ꢁeuros. Cette distribution sera mise en paiement le 22ꢁmai et le détachement du
coupon sera effectif le 20ꢁmai 2024. Ce montant confirme la volonté de l’IDI d’offrir à ses actionnaires un rendement attractif sur le long
terme, supérieur aux indices boursiers et à celui des autres acteurs du secteur. L’IDI a ainsi fait bénéficier ses actionnaires d’un rendement
annuel, dividendes réinvestis, de 15,81ꢁ% depuis son introduction en Bourse enꢁ1991, soit un multiple de 118 en 33ꢁans.
Rendement de l’action IDI
2021
2,30
2022
2,50
2023
2,75*
Dividende ordinaire versé au titre de l’année N
Évolution par rapport à l’année précédente
Rendement par rapport à l’ANR par action fin N
Rendement par rapport au cours moyen de l’année N
+Ǿ15Ǿ%
2,80Ǿ%
5,13Ǿ%
+Ǿ8,70Ǿ%
2,79Ǿ%
4,57Ǿ%
+Ǿ10Ǿ%
2,84Ǿ%
4,56Ǿ%
*
Proposé à la prochaine Assemblée Générale des actionnaires.
138
DOCUMENT D’ENREGISTREMENT UNIVERSEL 2023ꢀ-ꢀ
Not named
07
ASSEMBLÉE
GÉNÉRALE
7.1 ORDRE DU JOUR DE L’ASSEMBLÉE
GÉNÉRALE MIXTE DU 14 MAI 2024 140
7.3 PROJETS DE RÉSOLUTIONS
144
144
147
147
Résolutions relevant de la compétence
deǾl’Assemblée Générale Ordinaire
Ordre du jour de la compétence
deǾl’Assemblée Générale Ordinaire
140
140
140
Résolutions relevant de la compétence
deǾl’Assemblée Générale Extraordinaire
Ordre du jour de la compétence
deǾl’Assemblée Générale Extraordinaire
Résolutions relevant de la compétence
deǾl’Assemblée Générale Ordinaire
Ordre du jour de la compétence
deǾl’Assemblée Générale Ordinaire
7.4 OBSERVATIONS DU CONSEIL DE
SURVEILLANCE SUR LE RAPPORT
DU GÉRANT
7.2 PRÉSENTATION DES RÉSOLUTIONS
DE L’ASSEMBLÉE GÉNÉRALE MIXTE
DU 14 MAI 2024
148
149
141
7.5 RAPPORT SPÉCIAL DES
COMMISSAIRES AUX COMPTES
SUR LES CONVENTIONS
ET ENGAGEMENTS RÉGLEMENTÉS
- DOCUMENT D’ENREGISTREMENT UNIVERSEL 2023
139
Not named
ASSEMBLÉE GÉNÉRALE
Ordre du jour de l’Assemblée Générale Mixte du 14ꢁmai 2024
07
7.1 ORDRE DU JOUR DE L’ASSEMBLÉE GÉNÉRALE
MIXTE DU 14 MAI 2024
Ordre du jour de la compétence deǾl’Assemblée Générale Ordinaire
Première résolutionǾ– Approbation des comptes annuels de
l’exercice clos le 31ꢁdécembre 2023,
Neuvième résolutionǾ– Approbation des informations visées auꢁI
de l’articleꢁL.ꢁ22-10-9 du Code de commerce,
Deuxième résolutionǾ– Approbation des comptes consolidés de
l’exercice clos le 31ꢁdécembre 2023,
Dixième résolutionǾ– Approbation des éléments fixes, variables et
exceptionnels composant la rémunération totale et les avantages
de toute nature versés au cours de l’exercice écoulé ou attribués
au titre du même exercice à la société Ancelle et Associés, Gérant,
Troisième résolutionǾ– Affectation du résultat de l’exercice et
fixation du dividende,
Onzième résolutionǾ– Approbation des éléments fixes, variables et
exceptionnels composant la rémunération totale et les avantages
de toute nature versés au cours de l’exercice écoulé ou attribués
au titre du même exercice à MadameꢁLuce Gendry, Présidente du
Conseil de Surveillance,
Quatrième résolutionǾ – Approbation des conventions et
engagements visés auxꢁarticlesꢁL.ꢁ226-10 et suivants du Code
de commerce,
Cinquième résolutionǾ– Quitus de la Gérance,
Douzième résolutionǾ– Autorisation à donner à la Gérance à l’effet
de faire racheter par la Société ses propres actions dans le cadre
du dispositif de l’articleꢁL.ꢁ22-10-62 du Code de commerce, durée
de l’autorisation, finalités, modalités, plafond.
Sixième résolutionǾ – Renouvellement du mandat de BM
Investissement en qualité de membre du Conseil de Surveillance,
Septième résolutionǾ – Approbation de la politique des
rémunérations de la Gérance,
Huitième résolutionǾ – Approbation de la politique des
rémunérations des membres du Conseil de Surveillance,
Ordre du jour de la compétence deǾl’Assemblée Générale
Extraordinaire
Treizième résolutionǾ– Autorisation donnée à la Gérance de réduire le capital social par annulation des actions achetées par la Société
dans le cadre du dispositif de l’articleꢁL.ꢁ22-10-62 du Code de commerce, durée de l’autorisation, plafond.
Ordre du jour de la compétence deǾl’Assemblée Générale Ordinaire
Quatorzième résolutionǾ– Pouvoirs pour les formalités.
140
DOCUMENT D’ENREGISTREMENT UNIVERSEL 2023ꢀ-ꢀ
Not named
ASSEMBLÉE GÉNÉRALE
Présentation des résolutions deꢁl’Assemblée Générale Mixte duꢁ14ꢁmaiꢁ2024
7.2 PRÉSENTATION DES RÉSOLUTIONS
DE L’ASSEMBLÉE GÉNÉRALE MIXTE
DU 14 MAI 2024
L’Assemblée Générale constate que le dividende global brut
1. APPROBATION DES COMPTES SOCIAUX
ETǾCONSOLIDÉS DE L’EXERCICE CLOS
LEǾ31ǾDÉCEMBRE 2023
revenant à chaque action est fixé à 5ꢁeuros pour les actionnaires
commanditaires décomposé en un dividende ordinaire de
2,75ꢁeuros par action et d’un dividende extraordinaire fixé à
2,25ꢁeuros par actions
(première et deuxième résolutions)
Nous vous demandons de bien vouloir approuver les comptes
sociaux de l’exercice clos le 31ꢁdécembre 2023, se soldant par un
bénéfice de 235ꢁ725ꢁ259ꢁeuros ainsi que les comptes consolidés
de l’exercice clos le 31ꢁdécembre 2023 tels qu’ils ont été présentés,
se soldant par un bénéfice (part du Groupe) de 70ꢁ812ꢁ000ꢁeuros.
Lorsqu’il est versé à des personnes physiques domiciliées
fiscalement en France, le dividende est soumis, soit, à un
prélèvement forfaitaire unique sur le dividende brut au taux
forfaitaire de 12,8ꢁ% (articleꢁ200 A du Code général des impôts),
soit, sur option expresse, irrévocable et globale du contribuable, à
l’impôt sur le revenu selon le barème progressif après notamment
un abattement de 40ꢁ% (articleꢁ200ꢁA, 13, et 158-du Code général
des impôts). Le dividende est par ailleurs soumis aux prélèvements
sociaux au taux de 17,2ꢁ%.
2. AFFECTATION DU RÉSULTAT DE L’EXERCICE ET
FIXATION DU DIVIDENDE (troisièmeǾrésolution)
L’affectation du résultat de notre Société que nous vous proposons
est conforme à la loi et à nos statuts.
Le détachement du coupon interviendra le 20ꢁmai 2024.
Le paiement des dividendes sera effectué le 22ꢁmai 2024.
Nous vous proposons d’affecter le résultat social bénéficiaire de
l’exercice 2023 de la façon suivanteꢁ:
07
Il est précisé que dans le cas où, lors de la date de détachement
du coupon, la Société détiendrait certaines de ses propres actions,
les sommes correspondant aux dividendes non versés à raison de
ces actions seraient affectées au report à nouveau.
Origine
Bénéfice de l’exercice
Report à nouveau
Affectation
235Ǿ725Ǿ259Ǿ€
87Ǿ414Ǿ237Ǿ€
Dividendes à l’Associé commandité
(enǾapplication de l’articleǾ36 des statuts)
<Ǿ2Ǿ113Ǿ664 >Ǿ€
Dividendes aux actionnaires
commanditairesǾ:
Dividende à distribuer au titre
deǾl’exercice clos le 31/12/2023,
soitǾ5Ǿ€ par action*
<Ǿ35Ǿ943Ǿ165 >Ǿ€
285Ǿ082Ǿ667Ǿ€
Report à nouveau
*
Sur la base du nombre d’actions constituant le capital social
auǾ31Ǿdécembre 2023, soit 7Ǿ188Ǿ633.
- DOCUMENT D’ENREGISTREMENT UNIVERSEL 2023
141
Not named
ASSEMBLÉE GÉNÉRALE
Présentation des résolutions deꢁl’Assemblée Générale Mixte duꢁ14ꢁmaiꢁ2024
07
Conformément aux dispositions de l’articleꢁ243 bis du Code général des impôts, l’assemblée constate qu’il lui a été rappelé qu’au titre
des trois derniers exercices les distributions de dividendes et revenus ont été les suivantesꢁ:
Revenus éligibles à la réfaction
Revenus
Autres revenus
distribués
nonǾéligibles
à la réfaction
Au titre de l’exercice Dividendes
Dividende au commanditéǾ: 1Ǿ727Ǿ102Ǿ€
Dividende ordinaireǾ:
14Ǿ485Ǿ358Ǿ€ soit 2,00Ǿ€ par action
2020
Dividende au commanditéǾ: 1Ǿ730Ǿ211Ǿ€
Dividende exceptionnel*Ǿ:
7Ǿ966Ǿ947Ǿ€ soit 1,10Ǿ€ par action
Dividende ordinaire*Ǿ:
16Ǿ658Ǿ162Ǿ€ soit 2,30Ǿ€ par action
2021
2022
Dividende au commanditéǾ: 2Ǿ066Ǿ460Ǿ€
Dividende ordinaireǾ:
18Ǿ106Ǿ698 € soit 2,50Ǿ€ par action
*
Incluant le montant du dividende correspondant aux actions autodétenues non versé et affecté au compte report à nouveau.
3. APPROBATION DES CONVENTIONS
ETǾENGAGEMENTS RÉGLEMENTÉS
(quatrièmeǾrésolution)
Expertise, expérience, compétence
Les informations concernant l’expertise et l’expérience du candidat
sont détaillées dans le document d’enregistrement universel au
paragrapheꢁ2.2.1.1.
Nous vous proposons d’approuver, par le vote de la 4eꢁrésolution,
les conventions et engagements réglementés autorisés ou qui se
sont poursuivis au cours de l’exercice 2023, tels que présentés
dans le rapport spécial des Commissaires aux comptes (figurant
dans la partieꢁ7 du document d’enregistrement universel). Il
s’agit de l’accord de stabilité avec GC GFA et MonsieurꢁGrégoire
Chertok, l’accord de garantie avec Ancelle et Associés ainsi que des
conventions et engagements relatifs à la gestion de la trésorerie
intragroupe et aux conventions de compte courant intragroupe.
6. POLITIQUE DE RÉMUNERATION
DESǾMANDATAIRES SOCIAUX
(septième et huitième résolution)
Approbation de la politique de rémunération
de la Gérance (septième résolution)
En application de l’articleꢁL.ꢁ22-10-76 du Code de commerce, il vous
est demandé de bien vouloir approuver la politique de rémunération
de la Gérance, présentée dans le rapport sur le gouvernement
d’entreprise figurant dans le document d’enregistrement universel
2023 au paragrapheꢁ2.3.2.1.
4. QUITUS DE LA GÉRANCE (cinquième résolution)
Nous vous proposons de bien vouloir donner quitus de sa gestion
à la Gérance de la Société pour l’exercice écoulé.
La rémunération du Gérant est désormais déterminée
conformément à une politique de rémunération dont les éléments
sont établis par les associés commandités délibérant après avis
consultatif du Conseil de Surveillance. Cette politique fait l’objet
d’un vote en Assemblée Générale.
5. MANDATS DES MEMBRES DUǾCONSEIL
DEǾSURVEILLANCE (sixième résolution)
Nous vous rappelons que le mandat de BM Investissement
membre du Conseil de Surveillance arrive à échéance à l’issue de
la prochaine Assemblée Générale.
Le versement de la rémunération au titre de chaque exercice est
dorénavant effectué à l’issue de l’Assemblée Générale ayant statué
sur les comptes de cet exercice et approuvé les éléments de cette
rémunération.
Nous vous proposons de bien vouloir renouveler son mandat pour
une durée de trois années, soit jusqu’à l’issue de l’assemblée tenue
dans l’année 2027 appelée à statuer sur les comptes de l’exercice
écoulé.
Approbation de la politique des
membres du Conseil de Surveillance
(huitième résolution)
Indépendance et parité
Nous vous précisons que le Conseil de Surveillance considère que
ce candidat peut être qualifié de membre indépendant au regard
des critères d’indépendance du Code Middlenext, retenu par la
Société comme code de référence en matière de gouvernement
d’entreprise. À cet égard, il est notamment précisé que ce dernier
n’entretient aucune relation d’affaires avec le Groupe.
En application de l’articleꢁL.ꢁ22-10-76 du Code de commerce, il vous
est demandé de bien vouloir approuver la politique de rémunération
des membres du Conseil de Surveillance, présentée dans le rapport
sur le gouvernement d’entreprise figurant dans le document
d’enregistrement universel 2023 au paragrapheꢁ2.3.1.1.
Le versement de la rémunération au titre de chaque exercice est
dorénavant effectué après l’Assemblée Générale ayant statué sur
les comptes de cet exercice et approuvé les éléments de cette
rémunération.
Si cette proposition de renouvellement de mandat était adoptée, le
Conseil resterait composé de cinq femmes sur onze membres, soit
45ꢁ% de femmes, en conformité avec les règles légales et de neuf
membres indépendants, en conformité avec la recommandation
du Code Middlenext.
142
DOCUMENT D’ENREGISTREMENT UNIVERSEL 2023ꢀ-ꢀ
Not named
ASSEMBLÉE GÉNÉRALE
Présentation des résolutions deꢁl’Assemblée Générale Mixte duꢁ14ꢁmaiꢁ2024
Les acquisitions pourraient être effectuées en vueꢁ:
7. APPROBATION DES INFORMATIONS VISÉES AUǾI
DE L’ARTICLEǾL.Ǿ22-10-9 DUǾCODE DE COMMERCE
(neuvième résolution)
En application de l’articleꢁL.ꢁ22-10-77 du Code de commerce, il vous
est demandé de bien vouloir approuver les informations visées
auꢁI de l’articleꢁL.ꢁ22-10-9 du Code de commerce mentionnées
dans le rapport sur le gouvernement d’entreprise figurant dans le
document d’enregistrement universel 2023 au paragrapheꢁ2.3.2.2.
■
d’assurer l’animation du marché secondaire ou la liquidité
de l’action IDI par l’intermédiaire d’un prestataire de services
d’investissement au travers d’un contrat de liquidité conforme
à la pratique admise par la réglementation, étant précisé que
dans ce cadre, le nombre d’actions pris en compte pour le calcul
de la limite susvisée correspond au nombre d’actions achetées,
déduction faite du nombre d’actions revenduesꢁ;
■
■
de conserver les actions achetées et les remettre ultérieurement
à l’échange ou en paiement dans le cadre d’opérations
éventuelles de croissance externeꢁ;
8. APPROBATION DES ÉLÉMENTS FIXES,
VARIABLES ET EXCEPTIONNELS COMPOSANT
LA RÉMUNÉRATION TOTALE ET LES
d’assurer la couverture de plans d’options d’achat d’actions
et/ou de plans d’actions attribuées gratuitement (ou plans
assimilés) au bénéfice des salariés et/ou des mandataires
sociaux du Groupe ainsi que toutes allocations d’actions au titre
d’un plan d’épargne d’entreprise ou de groupe (ou plan assimilé),
au titre de la participation aux résultats de l’entreprise et/ou
toutes autres formes d’allocation d’actions à des salariés et/
ou des mandataires sociaux du Groupeꢁ;
AVANTAGES DE TOUTE NATURE VERSÉS AU
COURS DEǾL’EXERCICE ÉCOULÉ OU ATTRIBUÉS
AUǾTITRE DU MÊME EXERCICE AUX DIRIGEANTS
MANDATAIRES SOCIAUX
(dixième et onzième résolution)
En application de l’articleꢁL.ꢁ22-10-77 du Code de commerce, il
vous est demandé de bien vouloir approuver les éléments fixes,
variables et exceptionnels composant la rémunération totale et les
avantages de toute nature versés au cours de l’exercice écoulé ou
attribués au titre du même exercice àꢁ:
■
■
d’assurer la couverture de valeurs mobilières donnant droit
à l’attribution d’actions de la Société dans le cadre de la
réglementation en vigueurꢁ;
■
la Société Ancelle et Associés, Gérant, présentés dans le rapport
sur le gouvernement d’entreprise figurant dans le document
d’enregistrement universel 2023 au paragrapheꢁ2.3.2.2 (dixième
résolution)ꢁ;
de procéder à l’annulation éventuelle des actions acquises,
conformément à l’autorisation conférée ou à conférer par
l’Assemblée Générale des actionnaires.
07
Ces achats d’actions pourraient être opérés par tous moyens, y
compris par voie d’acquisition de blocs de titres, et aux époques
que le Gérance apprécierait.
■
MadameꢁLuce Gendry, Présidente du Conseil de Surveillance,
présentés dans le rapport sur le gouvernement d’entreprise
figurant dans le document d’enregistrement universel
paragrapheꢁ2.3.1.2 (onzième résolution).
La Société se réserverait le droit d’utiliser des mécanismes
optionnels ou instruments dérivés dans le cadre de la
réglementation applicable.
9. PROPOSITION DE RENOUVELER L’AUTORISATION
CONCERNANT LA MISE EN ŒUVRE
Nous vous proposons de fixer le prix maximum d’achat à 85ꢁeuros
par action et en conséquence le montant maximal de l’opération
à 86ꢁ811ꢁ605ꢁeuros.
DUǾPROGRAMME DE RACHAT D’ACTIONS
(douzième résolution) ET CONCERNANT
LAǾRÉDUCTION DE CAPITAL PAR ANNULATION
D’ACTIONS AUTODÉTENUES (treizièmeǾrésolution)
En conséquence de l’objectif d’annulation, nous vous demandons
de bien vouloir, au titre de la treizième résolution, autoriser la
Gérance, pour une durée de vingt-quatre mois, à annuler, sur ses
seules décisions, en une ou plusieurs fois, dans la limite de 10ꢁ%
du capital, calculé au jour de la décision d’annulation, déduction
faite des éventuelles actions annulées au cours des 24ꢁderniers
mois précédant, les actions que la Société détient ou pourra détenir
par suite des rachats réalisés dans le cadre de son programme
de rachat et à réduire le capital social à due concurrence
conformément aux dispositions légales et réglementaires en
vigueur.
Nous vous proposons, aux termes de la douzième résolution,
de conférer à la Gérance, pour une période de dix-huit mois, les
pouvoirs nécessaires pour procéder à l’achat, en une ou plusieurs
fois aux époques qu’elle déterminera, d’actions de la Société
dans la limite de 10ꢁ% du nombre d’actions composant le capital
social, le cas échéant ajusté afin de tenir compte des éventuelles
opérations d’augmentation ou de réduction de capital pouvant
intervenir pendant la durée du programme.
Cette autorisation mettrait fin à l’autorisation donnée à la Gérance
par l’Assemblée Générale du 11ꢁmai 2023 dans sa vingt-troisième
résolution à caractère ordinaire.
La Gérance disposerait donc des pouvoirs nécessaires pour faire
le nécessaire en pareille matière.
Cette autorisation annulerait, pour sa partie non utilisée, toute
autorisation précédente ayant le même objet.
- DOCUMENT D’ENREGISTREMENT UNIVERSEL 2023
143
Not named
ASSEMBLÉE GÉNÉRALE
Projets de résolutions
07
7.3 PROJETS DE RÉSOLUTIONS
Résolutions relevant de la compétence deǾl’Assemblée Générale
Ordinaire
PREMIÈRE RÉSOLUTIONǾ– APPROBATION
DESǾCOMPTES ANNUELS DE L’EXERCICE CLOS
LEǾ31ǾDÉCEMBRE 2023
L’Assemblée Générale, après avoir pris connaissance des rapports
de la Gérance, du Conseil de Surveillance et des Commissaires aux
comptes sur l’exercice clos le 31ꢁdécembre 2023, approuve, tels
qu’ils ont été présentés, les comptes annuels arrêtés à cette date
se soldant par un bénéfice net de 235ꢁ725ꢁ259ꢁeuros.
TROISIÈME RÉSOLUTIONǾ– AFFECTATION DU
RÉSULTAT DE L’EXERCICE ET FIXATION DUǾDIVIDENDE
L’Assemblée Générale, sur proposition de la Gérance, décide de
procéder à l’affectation du résultat de l’exercice clos le 31ꢁdécembre
2023 suivanteꢁ:
Origine
Bénéfice de l’exercice
Report à nouveau
Affectation
235Ǿ725Ǿ259Ǿ€
87Ǿ414Ǿ237Ǿ€
DEUXIÈME RÉSOLUTIONǾ– APPROBATION
DESǾCOMPTES CONSOLIDÉS DE L’EXERCICE CLOS
LEǾ31ǾDÉCEMBRE 2023
L’Assemblée Générale, après avoir pris connaissance des rapports
de la Gérance, du Conseil de Surveillance et des Commissaires
aux comptes sur les comptes consolidés au 31ꢁdécembre 2023,
approuve ces comptes tels qu’ils ont été présentés se soldant par
un bénéfice (part du Groupe) de 70ꢁ812ꢁ000 euros.
Dividendes à l’Associé commandité
(enǾapplication de l’articleǾ36 des statuts)
<Ǿ2 113 664 >Ǿ€
Dividendes aux actionnaires
commanditairesǾ:
Dividende à distribuer au titre
deǾl’exercice clos le 31/12/23,
soit 5Ǿ€ par action*
<Ǿ35Ǿ943Ǿ165 >Ǿ€
285Ǿ082Ǿ667Ǿ€
Report à nouveau
*
Sur la base du nombre d’actions constituant le capital social
auǾ31Ǿdécembre 2023, soit 7Ǿ188Ǿ633.
L’Assemblée Générale constate que le dividende global brut
revenant à chaque action est fixé à 5ꢁeuros pour les actionnaires
commanditaires décomposé en un dividende ordinaire de
2,75ꢁeuros par action et d’un dividende extraordinaire fixé à
2,25ꢁeuros par actions
Lorsqu’il est versé à des personnes physiques domiciliées
fiscalement en France, le dividende est soumis, soit, à un
prélèvement forfaitaire unique sur le dividende brut au taux
forfaitaire de 12,8ꢁ% (articleꢁ200ꢁA du Code général des impôts),
soit, sur option expresse, irrévocable et globale du contribuable, à
l’impôt sur le revenu selon le barème progressif après notamment
un abattement de 40ꢁ% (articleꢁ200ꢁA, 13, et 158-du Code général
des impôts). Le dividende est par ailleurs soumis aux prélèvements
sociaux au taux de 17,2ꢁ%.
Le détachement du coupon interviendra le 20ꢁmai 2024.
Le paiement des dividendes sera effectué le 22ꢁmai 2024.
Il est précisé que dans le cas où, lors de la date de détachement
du coupon, la Société détiendrait certaines de ses propres actions,
les sommes correspondant aux dividendes non versés à raison de
ces actions seraient affectées au report à nouveau.
144
DOCUMENT D’ENREGISTREMENT UNIVERSEL 2023ꢀ-ꢀ
Not named
ASSEMBLÉE GÉNÉRALE
Projets de résolutions
Conformément aux dispositions de l’articleꢁ243 bis du Code général des impôts, l’assemblée constate qu’il lui a été rappelé qu’au titre
des trois derniers exercices les distributions de dividendes et revenus ont été les suivantesꢁ:
Revenus éligibles à la réfaction
Revenus
Autres revenus
distribués
nonǾéligibles
à la réfaction
Au titre de l’exercice
Dividendes
Dividende au commanditéǾ: 1Ǿ727Ǿ102Ǿ€
Dividende ordinaireǾ:
14Ǿ485Ǿ358Ǿ€ soit 2,00Ǿ€ par action
2020
Dividende au commanditéǾ: 1Ǿ730Ǿ211Ǿ€
Dividende exceptionnel*Ǿ:
7Ǿ966Ǿ947Ǿ€ soit 1,10Ǿ€ par action
Dividende ordinaire*Ǿ:
16Ǿ658Ǿ162Ǿ€ soit 2,30Ǿ€ par action
2021
2022
Dividende au commanditéǾ: 2Ǿ066Ǿ460Ǿ€
Dividende ordinaireǾ:
18Ǿ106Ǿ698 € soit 2,50Ǿ€ par action
*
Incluant le montant du dividende correspondant aux actions autodétenues non versé et affecté au compte report à nouveau.
QUATRIÈME RÉSOLUTIONǾ– APPROBATION
DESǾCONVENTIONS ET ENGAGEMENTS VISÉS
AUXǾARTICLESǾL.Ǿ226-10 ETǾSUIVANTS DU CODE
DEǾCOMMERCE
L’Assemblée Générale, connaissance prise du rapport spécial
des Commissaires aux comptes sur les conventions visées aux
articlesꢁL.ꢁ226-10 et suivants du Code de commerce, approuve les
conventions qui y sont mentionnées.
HUITIÈME RÉSOLUTIONǾ– APPROBATION DE
LAǾPOLITIQUE DE RÉMUNÉRATION DESǾMEMBRES
DUǾCONSEIL DE SURVEILLANCE
L’Assemblée Générale, statuant en application de l’articleꢁL.ꢁ22-10-77
du Code de commerce, approuve la politique de rémunération des
membres du Conseil de Surveillance, présentée dans le rapport
sur le gouvernement d’entreprise figurant dans le document
d’enregistrement universel 2023 au paragrapheꢁ2.3.1.1.
07
CINQUIÈME RÉSOLUTIONǾ– QUITUS DE LA GÉRANCE
L’Assemblée Générale donne quitus de sa gestion à la Gérance de
la Société pour l’exercice écoulé.
NEUVIÈME RÉSOLUTION – APPROBATION
DES INFORMATIONS VISÉES AUǾI
DEǾL’ARTICLEǾL.Ǿ22-10-9ǾDU CODE DE COMMERCE
L’Assemblée Générale, statuant en application de l’articleꢁL.ꢁ22-10-77
du Code de commerce, approuve les informations visées auꢁI de
l’articleꢁL.ꢁ22-10-9 du Code de commerce mentionnées dans le
rapport sur le gouvernement d’entreprise figurant dans le document
d’enregistrement universel 2023 au paragrapheꢁ2.3.2.2.
SIXIÈME RÉSOLUTION – RENOUVELLEMENT
DUǾMANDAT DE BM INVESTISSEMENT EN QUALITÉ
DEǾMEMBRE DU CONSEIL DE SURVEILLANCE
L’Assemblée Générale décide de renouveler BM Invesitessement,
représentée par MadameꢁNathalie Balla, en qualité de membre du
Conseil de Surveillance, pour une durée de trois années, venant à
expiration à l’issue de l’assemblée tenue dans l’année 2027 appelée
à statuer sur les comptes de l’exercice écoulé.
DIXIÈME RÉSOLUTION – APPROBATION DES
ÉLÉMENTS FIXES, VARIABLES ET EXCEPTIONNELS
COMPOSANT LA RÉMUNÉRATION TOTALE
ETǾLESǾAVANTAGES DE TOUTE NATURE VERSÉS
AUǾCOURS DE L’EXERCICE ÉCOULÉ OU ATTRIBUÉS
AUǾTITRE DU MÊME EXERCICE À LA SOCIÉTÉ
ANCELLE ETǾASSOCIÉS, GÉRANT
SEPTIÈME RÉSOLUTION – APPROBATION DE LA
POLITIQUE DES RÉMUNÉRATIONS DEǾLAǾGÉRANCE
L’Assemblée Générale, statuant en application de
l’articleꢁL.ꢁ22-10-77ꢁII du Code de commerce, approuve les éléments
fixes, variables et exceptionnels composant la rémunération totale
et les avantages de toute nature versés au cours de l’exercice
écoulé ou attribués au titre du même exercice à la société Ancelle
et Associés, Gérant, présentés dans le rapport sur le gouvernement
d’entreprise figurant dans le document d’enregistrement universel
2023 au paragrapheꢁ2.3.2.2.
L’Assemblée Générale, statuant en application de l’articleꢁL.ꢁ22-10-77
du Code de commerce, approuve la politique de rémunération
de la Gérance, présentée dans le rapport sur le gouvernement
d’entreprise figurant dans le document d’enregistrement universel
2023 au paragrapheꢁ2.3.2.1.
- DOCUMENT D’ENREGISTREMENT UNIVERSEL 2023
145
Not named
ASSEMBLÉE GÉNÉRALE
Projets de résolutions
07
■
■
de conserver les actions achetées et les remettre ultérieurement
à l’échange ou en paiement dans le cadre d’opérations
éventuelles de croissance externeꢁ;
ONZIÈME RÉSOLUTION – APPROBATION DES
ÉLÉMENTS FIXES, VARIABLES ET EXCEPTIONNELS
COMPOSANT LA RÉMUNÉRATION TOTALE ET LES
AVANTAGES DE TOUTE NATURE VERSÉS AU COURS
DE L’EXERCICE ÉCOULÉ OU ATTRIBUÉS AU TITRE
DU MÊME EXERCICE À MADAMEǾLUCE GENDRY,
PRÉSIDENTE DU CONSEIL DE SURVEILLANCE
d’assurer la couverture de plans d’options d’achat d’actions
et/ou de plans d’actions attribuées gratuitement (ou plans
assimilés) au bénéfice des salariés et/ou des mandataires
sociaux du Groupe ainsi que toutes allocations d’actions au titre
d’un plan d’épargne d’entreprise ou de groupe (ou plan assimilé),
au titre de la participation aux résultats de l’entreprise et/ou
toutes autres formes d’allocation d’actions à des salariés et/
ou des mandataires sociaux du Groupeꢁ;
L’Assemblée Générale, statuant en application de
l’articleꢁL.ꢁ22-10-77ꢁII du Code de commerce, approuve les éléments
fixes, variables et exceptionnels composant la rémunération totale
et les avantages de toute nature versés au cours de l’exercice
écoulé ou attribués au titre du même exercice à MadameꢁLuce
Gendry, Présidente du Conseil de Surveillance, présentés dans
le rapport sur le gouvernement d’entreprise figurant dans le
document d’enregistrement universel 2023 au paragrapheꢁ2.3.1.2.
■
■
d’assurer la couverture de valeurs mobilières donnant droit
à l’attribution d’actions de la Société dans le cadre de la
réglementation en vigueurꢁ;
de procéder à l’annulation éventuelle des actions acquises,
conformément à l’autorisation conférée ou à conférer par
l’Assemblée Générale des actionnaires.
DOUZIÈME RÉSOLUTION – AUTORISATION À DONNER
À LA GÉRANCE À L’EFFET DEǾFAIRE RACHETER PAR
LA SOCIÉTÉ SES PROPRES ACTIONS DANS LE CADRE
DUǾDISPOSITIF DEǾL’ARTICLEǾL.Ǿ22-10-62 DU CODE DE
COMMERCE
Ces achats d’actions pourront être opérés par tous moyens, y
compris par voie d’acquisition de blocs de titres, et aux époques
que la Gérance appréciera.
L’Assemblée Générale, connaissance prise du rapport de la
Gérance, autorise cette dernière, pour une période de dix-huitꢁmois,
conformément aux articlesꢁL.ꢁ225-10-62 et suivants, et L.ꢁ225-210
et suivants du Code de commerce, à procéder à l’achat, en une
ou plusieurs fois aux époques qu’il déterminera, d’actions de la
Société dans la limite de 10ꢁ%, du nombre d’actions composant
le capital social, le cas échéant ajusté afin de tenir compte des
éventuelles opérations d’augmentation ou de réduction de capital
pouvant intervenir pendant la durée du programme.
La Société se réserve le droit d’utiliser des mécanismes optionnels
ou instruments dérivés dans le cadre de la réglementation
applicable.
Le prix maximum d’achat est fixé à 85ꢁeuros par action. En
cas d’opération sur le capital, notamment de division ou de
regroupement des actions ou d’attribution gratuite d’actions aux
actionnaires, le montant sus-indiqué sera ajusté dans les mêmes
proportions (coefficient multiplicateur égal au rapport entre le
nombre d’actions composant le capital avant l’opération et le
nombre d’actions après l’opération).
Cette autorisation met fin à l’autorisation donnée à la Gérance
par l’Assemblée Générale du 11ꢁmai 2023 dans sa vingt-troisième
résolution à caractère ordinaire.
Le montant maximal de l’opération est fixé à 56ꢁ259ꢁ885ꢁeuros.
L’Assemblée Générale confère tous pouvoirs à la Gérance à
l’effet de procéder à ces opérations, d’en arrêter les conditions
et les modalités, de conclure tous accords et d’effectuer toutes
formalités.
Les acquisitions pourront être effectuées en vueꢁ:
■
d’assurer l’animation du marché secondaire ou la liquidité
de l’action IDI par l’intermédiaire d’un prestataire de services
d’investissement au travers d’un contrat de liquidité conforme
à la pratique admise par la réglementation, étant précisé que
dans ce cadre, le nombre d’actions pris en compte pour le calcul
de la limite susvisée correspond au nombre d’actions achetées,
déduction faite du nombre d’actions revenduesꢁ;
146
DOCUMENT D’ENREGISTREMENT UNIVERSEL 2023ꢀ-ꢀ
Not named
ASSEMBLÉE GÉNÉRALE
Projets de résolutions
Résolutions relevant de la compétence deǾl’Assemblée Générale
Extraordinaire
TREIZIÈME RÉSOLUTION – AUTORISATION DONNÉE
À LA GÉRANCE DE RÉDUIRE LEǾCAPITAL SOCIAL
PAR ANNULATION DES ACTIONS ACHETÉES
PARǾLAǾSOCIÉTÉ DANS LE CADRE DU DISPOSITIF
DEǾL’ARTICLEǾL.Ǿ22-10-62 DU CODE DE COMMERCE
2. décide que l’excédent éventuel du prix d’achat des actions sur
leur valeur nominale sera imputé sur les postes de primes
d’émission, de fusion ou d’apports ou sur tout poste de réserve
disponible, y compris sur la réserve légale dans la limite de 10ꢁ%
de la réduction de capital réaliséeꢁ;
L’Assemblée Générale, connaissance prise du rapport de la
Gérance et du rapport spécial des Commissaires aux comptes,
en application des dispositions de l’articleꢁL.ꢁ22-10-62 du Code
de commerceꢁ:
3. décide que cette autorisation est donnée pour une période de
24ꢁmois à compter de la présente Assemblée Généraleꢁ;
4. donne tous pouvoirs à la Gérance, pour réaliser et constater ces
réductions de capital, apporter aux statuts les modifications
nécessaires en cas d’utilisation de la présente autorisation
ainsi que pour procéder à toutes informations, publications et
formalités y afférentesꢁ;
1. autorise la Gérance à réduire, en une ou plusieurs fois, dans
la limite de 10ꢁ% du capital par période de 24ꢁmois, le capital
social de la Société, par annulation des actions achetées dans
le cadre de l’articleꢁL.ꢁ22-10-62 du Code de commerce, étant
précisé que cette limite s’applique à un montant du capital de la
Société qui sera, le cas échéant, ajusté pour prendre en compte
des opérations affectant le capital social postérieurement à la
présente Assemblée Généraleꢁ;
5. décide que cette autorisation annule, pour sa partie non utilisée,
toute autorisation précédente ayant le même objet.
07
Résolutions relevant de la compétence deǾl’Assemblée Générale
Ordinaire
QUATORZIÈME RÉSOLUTION – POUVOIRS POUR LES FORMALITÉS
L’Assemblée Générale donne tous pouvoirs au porteur d’un exemplaire, d’une copie ou d’un extrait du présent procès-verbal à l’effet
d’accomplir toutes les formalités de dépôt et de publicité requises par la loi.
- DOCUMENT D’ENREGISTREMENT UNIVERSEL 2023
147
Not named
ASSEMBLÉE GÉNÉRALE
Observations du Conseil de Surveillance surꢁleꢁrapport duꢁGérant
07
7.4 OBSERVATIONS DU CONSEIL DE SURVEILLANCE
SUR LE RAPPORT DU GÉRANT
Le Conseil de Surveillance estime qu’il n’a aucune observation à formuler tant sur le rapport du Gérant que sur les comptes de l’exercice
clos le 31ꢁdécembre 2023 et engage l’Assemblée Générale à adopter l’ensemble des résolutions qui lui sont proposées par le Gérant.
148
DOCUMENT D’ENREGISTREMENT UNIVERSEL 2023ꢀ-ꢀ
Not named
ASSEMBLÉE GÉNÉRALE
Rapport spécial des Commissaires aux comptes surꢁles conventions etꢁengagements réglementés
7.5 RAPPORT SPÉCIAL DES COMMISSAIRES
AUX COMPTES SUR LES CONVENTIONS
ET ENGAGEMENTS RÉGLEMENTÉS
Assemblée générale d’approbation des comptes de l’exercice clos le 31Ǿdécembre 2023
À l’assemblée générale de la société IDI,
En notre qualité de commissaires aux comptes de votre société, nous vous présentons notre rapport sur les conventions et engagements
réglementés.
Il nous appartient de vous communiquer, sur la base des informations qui nous ont été données, les caractéristiques et les modalités
essentielles ainsi que les motifs justifiant de l’intérêt pour la société des conventions et des engagements dont nous avons été avisés ou
que nous aurions découverts à l’occasion de notre mission, sans avoir à nous prononcer sur leur utilité et leur bien-fondé ni à rechercher
l’existence d’autres conventions et engagements. Il vous appartient, selon les termes de l’articleꢁR.ꢁ226-2 du code de commerce, d’apprécier
l’intérêt qui s’attachait à la conclusion de ces conventions et engagements en vue de leur approbation.
Par ailleurs, il nous appartient, le cas échéant, de vous communiquer les informations prévues à l’articleꢁR.ꢁ226-2 du code de commerce
relatives à l’exécution, au cours de l’exercice écoulé, des conventions et engagements déjà approuvés par l’assemblée générale.
Nous avons mis en œuvre les diligences que nous avons estimé nécessaires au regard de la doctrine professionnelle de la Compagnie
nationale des commissaires aux comptes relative à cette mission. Ces diligences ont consisté à vérifier la concordance des informations
qui nous ont été données avec les documents de base dont elles sont issues.
07
CONVENTIONS ET ENGAGEMENTS SOUMIS A L’APPROBATION DE L’ASSEMBLEE GENERALE
Conventions et engagements autorisés et conclus au cours de l’exercice écoulé
Nous vous informons qu’il ne nous a été donné avis d’aucune convention ni d’aucun engagement autorisé et conclu au cours de l’exercice
écoulé à soumettre à l’approbation de l’assemblée générale en application des dispositions de l’articleꢁL.ꢁ226-10 du code de commerce.
CONVENTIONS ET ENGAGEMENTS DEJA APPROUVES PAR L’ASSEMBLEE GENERALE
Conventions et engagements approuvés au cours d’exercices antérieurs dont l’exécution s’est
poursuivie au cours de l’exercice écoulé
En application de l’articleꢁR.ꢁ226-2 du code de commerce, nous avons été informés que l’exécution des conventions et engagements
suivants, déjà approuvés par l’assemblée générale au cours d’exercices antérieurs, s’est poursuivie au cours de l’exercice écoulé.
Convention de gestion centralisée de trésorerie
Votre conseil de surveillance a approuvé le 10ꢁdécembre 1996 une convention de gestion centralisée de la trésorerie, destinée à rationaliser
la gestion de trésorerie au sein du groupe IDI. Cette convention permet aux sociétés adhérentes, placées sous le contrôle de l’IDI, de
déposer leurs excédents de trésorerie, ou d’emprunter, auprès de la société centralisatrice, à des conditions au moins équivalentes à
celles du marché. Depuis le 6ꢁnovembre 2014, les dépôts sont rémunérés à EURIBOR 1 àꢁ6ꢁmois en fonction de la période de mise à
disposition des fonds augmenté d’une marge de 1,5ꢁ% avec faculté de révision pour s’adapter aux conditions demarché, étant précisé
que si l’EURIBOR devient négatif, il est prévu de retenir un EURIBOR égal à zéro pour les besoins de la convention.
Cette convention avait été antérieurement autorisée par les conseils de surveillance des 10ꢁdécembre 1996, 17ꢁavril 2000 etꢁ9ꢁoctobre
2000 pour la société ANCELLE ET ASSOCIES, et autorisée par le conseil de surveillance du 24ꢁavril 2014 pour la société FINANCIERE
BAGATELLE.
Aucune opération n’a été effectuée au titre de cette convention enꢁ2023.
Personnes concernées :
Christian LANGLOIS-MEURINNE est Président de la société ANCELLE ET ASSOCIES, Gérant-commandité de l’IDI et Président de la société
FINANCIERE BAGATELLE.
Convention de compte-courant avec la société ANCELLE ET ASSOCIES
Votre conseil de surveillance du 6ꢁnovembre 2014 a autorisé une convention de compte courant avec la société ANCELLE ET ASSOCIES
assortie d’une rémunération à EURIBOR 1 àꢁ6ꢁmois augmenté d’une marge de 1,5ꢁ% avec une faculté de révision pour s’adapter aux
conditions demarché, dès lorsque ces modifications sont raisonnables, en fonction de la période de mise à disposition des fonds, étant
précisé que si l’EURIBOR devient négatif, il est prévu de retenir un EURIBOR égal à zéro pour les besoins de la convention.
- DOCUMENT D’ENREGISTREMENT UNIVERSEL 2023
149
Not named
ASSEMBLÉE GÉNÉRALE
Rapport spécial des Commissaires aux comptes surꢁles conventions etꢁengagements réglementés
07
Au 31ꢁdécembre 2023, le montant mis à disposition par la société ANCELLE ET ASSOCIES s’élève à 0ꢁ€ et les intérêts pris en charge
s’élèvent à 0ꢁ€.
Personnes concernées :
Christian LANGLOIS-MEURINNE est Président de la société ANCELLE ET ASSOCIES, Gérant-commandité de l’IDI.
Convention de compte courant avec la société FINANCIERE BATAGELLE
Afin de faciliter la gestion de la trésorerie du groupe IDI, votre Conseil de surveillance du 19ꢁavril 2017 a autorisé une convention de
compte courant avec la société FINANCIERE BAGATELLE assortie d’une rémunération à EURIBOR 1 àꢁ6ꢁmois augmenté d’une marge
de 1,5ꢁ% avec faculté de révision selon les conditions de marché, dès lorsque ces modifications sont raisonnables, en fonction de la
période de mise à disposition des fonds.
Il est précisé que si l’EURIBOR devient négatif, il est prévu de retenir un EURIBOR égal à zéro pour les besoins de la convention.
Au 31ꢁdécembre 2023, le solde mis à disposition par la société FINANCIERE BAGATELLE s’élève à 59.220.842,1ꢁ€ et les intérêts relatifs
à l’exercice 2023 s’élèvent à 2.353.381,36ꢁ€.
Personnes concernées :
Christian LANGLOIS-MEURINNE, Président de la société FINANCIERE BAGATELLE et Président de la société ANCELLE ET ASSOCIES,
Gérant-commandité de l’IDI.
Accord de stabilité avec GC GFA et MonsieurǾGrégoire CHERTOK
Votre conseil de surveillance a autorisé le 18ꢁfévrier 2021 un accord de stabilité, destiné à engager GC GFA sur l’inaliénabilité des titres
IDI acquis.
Cet accord signé le 19ꢁfévrier 2021 entre la société GC GFA et MonsieurꢁGrégoire CHERTOK, représentant permanent de LIDAꢁS.A.S.
au conseil de surveillance de l’IDI d’une part, et l’IDI d’autre part, dans le cadre de l’acquisition par GC GFA auprès de FFP INVEST de
101.333ꢁactions IDI (ci-après «ꢁActions Acquises GC GFAꢁ»).
Selon cet accord qui est conclu pour une durée de huit ans, GC GFA s’est engagé, sous certaines exceptions, à ne pas céder ses titres
IDI ni s’engager à y procéder jusqu’au troisième anniversaire de l’accord. GCA GFA s’est engagée à informer préalablement l’IDI de tout
projet de cession de titres en bloc et à ne pas céder sur le marché un nombre de titres représentant, par séance de bourse, plus de 25ꢁ%
du volume quotidien de titres négociés sur Euronext Paris lors des trois séances de bourse consécutives précédant la cession.
Une promesse unilatérale d’achat a été consentie par l’IDI (avec faculté de substitution) au bénéfice de GC GFA. Elle est exerçable entre
le 1erꢁfévrier 2025 et le 1erꢁfévrier 2028 et porte sur un tiers des Actions Acquises GC GFA par période de douze mois. La promesse est
également exerçable à tout moment en cas de démission, décès ou invalidité de MonsieurꢁChristian LANGLOIS-MEURINNE et porte
alors sur l’intégralité des Actions Acquises GC GFA. Le prix d’acquisition de chaque action IDI serait déterminé sur la base d’une moyenne
pondérée des actifs nets réévalués annuels ou semestriels publiés par l’IDI immédiatement avant et après la notification d’exercice, avec
un ajustement en cas de distribution, en lui appliquant une décote de 37ꢁ% équivalente à celle du prix d’acquisition des Actions Acquises
GC GFA par rapport au dernier actif net réévalué publié par l’IDI.
En préambule de l’accord, les parties ont indiqué à toutes fins utiles ne pas agir et ne pas souhaiter agir à l’avenir de concert entre elles.
Personnes concernées :
La société GC GFA et MonsieurꢁGrégoire CHERTOK, représentant permanent de LIDAꢁS.A.S. au conseil de surveillance de l’IDI.
Accord de garantie avec la société ANCELLE ET ASSOCIES
Votre conseil de surveillance a autorisé le 18ꢁfévrier 2021 un accord de garantie avec la société ANCELLE ET ASSOCIES, destiné à
engager la société ANCELLE ET ASSOCIES à se substituer en tout ou partie à l’IDI dans l’exécution des promesses d’achat consenties
au bénéfice de GC GFA et de certains membres du comité exécutif de l’IDI le 19ꢁfévrier 2021, à première demande de l’IDI dans le cas où
l’acquisition des actions IDI visées par les promesses s’avérerait incompatible avecl’intérêt social (ou une obligation juridique) de l’IDI.
L’accord a été conclu le 19ꢁfévrier 2021.
L’engagement de substitution d’ANCELLE ET ASSOCIES porte sur un nombre maximum de 288.000ꢁactions IDI et est valable jusqu’à
l’expiration des promesses d’achat susvisées.
Personnes concernées :
Christian LANGLOIS-MEURINNE est Président de la société ANCELLE ET ASSOCIES, Gérant-commandité de l’IDI.
Paris-La Défense et Paris, le 12ꢁavril 2024.
Les commissaires aux comptes,
Deloitte & Associés
Frédéric NEIGE
Cabinet FOUCAULT
Olivier FOUCAULT
150
DOCUMENT D’ENREGISTREMENT UNIVERSEL 2023ꢀ-ꢀ
Not named
08
INFORMATIONS
COMPLÉMENTAIRES
8.1 PERSONNE RESPONSABLE
8.1.1 Nom de la personne responsable
152
8.4 OPÉRATIONS AVEC LES ENTITÉS
APPARENTÉES
154
duǾdocument d’enregistrement universel
152
8.1.2 Déclaration de la personne responsable
duǾdocument d’enregistrement universel
incluant unǾrapport financier annuel
8.5 INFORMATIONS FINANCIÈRES
HISTORIQUES
152
155
156
8.2 CONTRÔLEURS LÉGAUX DES COMPTES 153
8.6 TABLE DE CONCORDANCE
8.3 DOCUMENTS ACCESSIBLES AU
PUBLIC ET INFORMATION
8.7 TABLE DE CONCORDANCE
DU RAPPORT FINANCIER ANNUEL
159
160
FINANCIÈRE
154
Changement significatif de la situation
financière ouǾcommerciale
154
8.8 TABLE DE CONCORDANCE
AVEC LES INFORMATIONS REQUISES
DANS LE RAPPORT DU GÉRANT
- DOCUMENT D’ENREGISTREMENT UNIVERSEL 2023
151
Not named
INFORMATIONS COMPLÉMENTAIRES
Personne responsable
08
8.1 PERSONNE RESPONSABLE
8.1.1 Nom de la personne responsable duǾdocument
d’enregistrement universel
Christian Langlois-Meurinne
Président de Ancelle et Associés,
Gérant de l’IDI
23-25ꢁavenue Franklin Delano Roosevelt – 75008 Paris
Tél.ꢁ: 01ꢁ55ꢁ27ꢁ80ꢁ00 – Faxꢁ: 01ꢁ40ꢁ17ꢁ04ꢁ44
8.1.2 Déclaration de la personne responsable duǾdocument
d’enregistrement universel incluant unǾrapport financier
annuel
«ꢁJ’atteste que les informations contenues dans le présent document d’enregistrement universel, sont, à ma connaissance, conformes
à la réalité et ne comportent pas d’omission de nature à en altérer la portée.
J’atteste, à ma connaissance, que les comptes sont établis conformément aux normes comptables applicables et donnent une image
fidèle du patrimoine, de la situation financière et du résultat de l’IDI et de l’ensemble des entreprises comprises dans la consolidation,
et que le rapport du Gérant dont le contenu figure en pageꢁ160, présente un tableau fidèle de l’évolution des affaires, des résultats et de
la situation financière de l’IDI et de l’ensemble des entreprises comprises dans la consolidation ainsi qu’une description des principaux
risques et incertitudes auxquels elles sont confrontées.ꢁ»
Christian Langlois-Meurinne
Président de Ancelle et Associés,
Gérant de l’IDI
152
DOCUMENT D’ENREGISTREMENT UNIVERSEL 2023ꢀ-ꢀ
Not named
INFORMATIONS COMPLÉMENTAIRES
Contrôleurs légaux desꢁcomptes
8.2 CONTRÔLEURS LÉGAUX DES COMPTES
Les comptes sociaux et consolidés établis par l’IDI font l’objet de
rapports des Commissaires aux comptes de la Sociétéꢁ:
Deloitte et Associés a été nommé Commissaire aux comptes de
l’IDI pour la première fois par l’Assemblée Générale Ordinaire et
Extraordinaire des actionnaires du 30ꢁjuin 2011. Son mandat a été
renouvelé par l’Assemblée Générale Ordinaire et Extraordinaire du
27ꢁjuin 2017 et du 11ꢁmai 2023. Le cabinet Foucault a été nommé
par l’Assemblée Générale Ordinaire et Extraordinaire du 12ꢁmai
2022.
Deloitte et Associés
Tour Majunga
6ꢁplace de la Pyramide
92908 Paris-La Défense
Représenté par M.ꢁFrédéric Neige
Cabinet Foucault
D’une durée de six exercices, les mandats de Deloitte et Associés et
du cabinet Foucault expirent, respectivement, lors de l’Assemblée
Générale des actionnaires appelée à statuer sur les comptes des
exercices clos le 31ꢁdécembre 2028 et le 31ꢁdécembre 2027.
229 boulevard Pereire
75017 Paris
Les comptes de l’exercice clos le 31ꢁdécembre 2021 ont été
certifiés par Deloitte et Associés et par BCRH & Associés et les
comptes de l’exercice closꢁ31ꢁdécembre 2022 ont été certifiés par
Deloitte et Associés et le cabinet Foucault.
Représenté par M.ꢁOlivier Foucault
08
- DOCUMENT D’ENREGISTREMENT UNIVERSEL 2023
153
Not named
INFORMATIONS COMPLÉMENTAIRES
Documents accessibles au public etꢁinformation financière
08
8.3 DOCUMENTS ACCESSIBLES AU PUBLIC
ET INFORMATION FINANCIÈRE
Les documents relatifs à l’IDI qui, en application de la législation,
sont mis à la disposition des actionnaires et du public (en ce
compris les documents visés au pointꢁ21 des AnnexesꢁI etꢁII du
Règlement européen n°ꢁ2019/980 du 14ꢁmars 2019) peuvent être
consultés au siège de la Société, 23-25ꢁavenue Franklin Delano
Roosevelt 75008 Paris, et sur le site internet de la Société (www.
idi.fr).
L’agenda financier est le suivantꢁ:
■
■
■
■
■
■
14ꢁmars 2024ꢁ: communiqué de presse sur les comptes annuels
et présentation des résultats annuelsꢁ;
12ꢁavril 2024ꢁ: communiqué précisant les modalités de mise à
disposition du document d’enregistrement universelꢁ;
8ꢁ avril 2024ꢁ : publication au BALO de l’avis préalable à
l’Assembléeꢁ;
Les documents visés au pointꢁ21 des AnnexesꢁI etꢁII du Règlement
européen n°ꢁ2019/980 du 14ꢁmars 2019 sontꢁ:
29ꢁavril 2024ꢁ: publication au BALO et dans un journal d’annonces
légales de l’avis de convocation de l’Assembléeꢁ;
■
l’acte constitutif et la dernière version à jour des statuts de
l’émetteurꢁ;
14ꢁmai 2024 àꢁ10ꢁhꢁ00ꢁ: Assemblée Générale Ordinaire et
Extraordinaireꢁ;
■
tous rapports, courriers et autres documents, évaluations et
déclarations établis par un expert à la demande de l’IDI, dont une
partie est incluse ou visée dans le document d’enregistrement
universel, en l’espèce le rapport de Détroyat Associés,
reproduit pageꢁ65 et s. du présent document Conformément
à l’articleꢁ221-3ꢁdu Règlement général de l’AMF, l’information
réglementée au sens de l’articleꢁ221-1 du Règlement général
de l’AMF est disponible sur le site internet de IDI (www.idi.fr).
28ꢁjuin 2024ꢁ: publication au BALOꢁ:
■
des comptes annuels approuvés par l’Assemblée Générale,
■
des comptes consolidés approuvés par l’Assemblée
Généraleꢁ;
■
■
12ꢁseptembre 2024ꢁ: communiqué de presse sur les comptes
du 1erꢁsemestreꢁ;
14ꢁnovembre 2024ꢁ: communiqué de presse sur les comptes
du 3eꢁtrimestre.
Enfin, l’IDI dispose d’un site Internet régulièrement mis à jour
notamment de l’information réglementée. Ce site est consulté de
façon régulière.
Changement significatif de la situation financière ouǾcommerciale
Il n’y a pas eu de changement significatif de la situation financière ou commerciale du Groupe IDI survenu depuis le 31ꢁdécembre 2023
pour lequel des états financiers ou des états financiers intermédiaires ont été publiés.
8.4 OPÉRATIONS AVEC LES ENTITÉS APPARENTÉES
Cette information figure dans la noteꢁ5.8ꢁde l’Annexe aux comptes consolidés, pageꢁ106.
154
DOCUMENT D’ENREGISTREMENT UNIVERSEL 2023ꢀ-ꢀ
Not named
INFORMATIONS COMPLÉMENTAIRES
Informations financières historiques
8.5 INFORMATIONS FINANCIÈRES HISTORIQUES
En application de l’articleꢁ19 du Règlement européen 2017/1129,
les éléments suivants sont inclus par référence dans le présent
documentꢁ:
■
les comptes consolidés du Groupe IDI et le rapport des
Commissaires aux comptes sur les comptes consolidés de
l’exercice clos le 31ꢁdécembre 2022 tels que présentés aux
pagesꢁ82 àꢁ106 du document d’enregistrement universel déposé
auprès de l’AMF le 7ꢁavril 2023 sous le numéro D.ꢁ23-0254ꢁ;
■
les comptes consolidés du Groupe IDI et le rapport des
Commissaires aux comptes sur les comptes consolidés de
l’exercice clos le 31ꢁdécembre 2021 tels que présentés aux
pagesꢁ84 àꢁ108 du document d’enregistrement universel déposé
auprès de l’AMF le 30ꢁmars 2022 sous le numéro D.ꢁ22-0190ꢁ;
■
les comptes sociaux de IDI et le rapport sur les comptes
annuels de l’exercice clos le 31ꢁdécembre 2022 et le rapport
des Commissaires aux comptes sur les conventions et
engagements réglementés tels que présentés aux pagesꢁ108
àꢁ123 et pagesꢁ146 etꢁ147 du document d’enregistrement
universel déposé auprès de l’AMF le 7ꢁavril 2023 sous le numéro
D.ꢁ23-0254ꢁ.
■
les comptes sociaux de IDI et le rapport sur les comptes
annuels de l’exercice clos le 31ꢁdécembre 2021 et le rapport
des Commissaires aux comptes sur les conventions et
engagements réglementés tels que présentés aux pagesꢁ110
àꢁ126 et pagesꢁ148 àꢁ150 du document d’enregistrement
universel déposé auprès de l’AMF le 30ꢁmars 2022 sous le
numéro D.ꢁ22-0190ꢁ;
Les documents de référence cités ci-dessus sont disponibles sur
le site Internet de l’IDI, ainsi que sur le site internet de l’AMF.
08
- DOCUMENT D’ENREGISTREMENT UNIVERSEL 2023
155
Not named
INFORMATIONS COMPLÉMENTAIRES
Table de concordance
08
8.6 TABLE DE CONCORDANCE
Afin de faciliter la lecture du présent document d’enregistrement universel, la table de concordance présentée ci-dessous permet d’identifier
les principales informations requises par les annexesꢁ1 etꢁ2 du Règlement européen délégué n°ꢁ2019/980 du 14ꢁmars 2019ꢁ:
Nouvelles
références URD
Intitulés
Pages
SECTIONǾ1
PERSONNES RESPONSABLES, INFORMATIONS PROVENANT DE TIERS, RAPPORTS D’EXPERTS
ETǾAPPROBATION DE L’AUTORITÉ COMPÉTENTE
152 et s.
152
PointǾ1.1
PointǾ1.2
PointǾ1.3
PointǾ1.4
PointǾ1.5
SECTIONǾ2
Point 2.1
Point 2.2
SECTIONǾ3
PointǾ3.1
SECTIONǾ4
PointǾ4.1
PointǾ4.2
PointǾ4.3
PointǾ4.4
SECTIONǾ5
PointǾ5.1
PointǾ5.1.1
PointǾ5.1.2
PointǾ5.2
PointǾ5.3
PointǾ5.4
PointǾ5.5
PointǾ5.6
PointǾ5.7
PointǾ5.7.1
PointǾ5.7.2
PointǾ5.7.3
PointǾ5.7.4
SECTIONǾ6
PointǾ6.1
PointǾ6.2
Personnes responsables des informations
Attestation des responsables du document
Déclaration d’expert
152
65 - 68
68
Autres attestations en cas d’informations provenant de tiers
Déclaration relative à l’approbation du document
CONTRÔLEURS LÉGAUX DES COMPTES
Coordonnées
1
153
153
Changements
153
FACTEURS DE RISQUES
75 et s.
75
Description des risques importants
INFORMATIONS CONCERNANT L’ÉMETTEUR
Raison sociale et nom commercial
Enregistrement au RCS et identifiant (LEI).
Date de constitution et durée
130 et s.
130
130
130
Siège socialǾ– forme juridiqueǾ– législation applicableǾ– site webǾ– autres
APERÇU DES ACTIVITÉS
130
6, 17, 22 et s.
6, 17, 22 et s.
6, 17, 22 et s.
N/A
Principales activités
Nature des opérations et principales activités
Nouveaux produits et/ou services
Principaux marchés
20
Évènements importants
Stratégie et objectifsǾ(a) financiers et non financiers
21 et s.
8
Degré de dépendance
N/A
Position concurrentielle
20
Investissements
21 et s.
21 et s.
21 et s.
21 et s.
N/A
Investissements importants réalisés
Investissements importants en cours ou engagements fermes
Coentreprises et participations significatives
Impact environnemental de l’utilisation des immobilisations corporelles
STRUCTURE ORGANISATIONNELLE
Description sommaire du Groupe/Organigramme
Liste des filiales importantes
14, 15
14, 15
14, 33
156
DOCUMENT D’ENREGISTREMENT UNIVERSEL 2023ꢀ-ꢀ
Not named
INFORMATIONS COMPLÉMENTAIRES
Table de concordance
SECTIONǾ7
PointǾ7.1
EXAMEN DE LA SITUATION FINANCIÈRE ET DU RÉSULTAT
Situation financière
62 et s.
62 et s.
62 et s.
N/A
PointǾ7.1.1
PointǾ7.1.2
PointǾ7.2
Exposé de l’évolution et résultat des activités
Évolutions futures et activités en matière de recherche et de développement
Résultats d’exploitation
62 et s.
N/A
PointǾ7.2.1
PointǾ7.2.2
SECTIONǾ8
Facteurs importants
Changements importants du chiffre d’affaires net ou des produits nets
TRÉSORERIE ET CAPITAUX
N/A
62 et s., 86 et s.,
118 et s.
PointǾ8.1
PointǾ8.2
PointǾ8.3
PointǾ8.4
PointǾ8.5
SECTIONǾ9
Point 9.1
SECTIONǾ10
Capitaux de l’émetteur
87
86
Flux de trésorerie
Besoins de financement et structure de financement
Restriction à l’utilisation des capitaux
Sources de financement attendues
ENVIRONNEMENT RÉGLEMENTAIRE
62 et s.
N/A
N/A
N/A
Description de l’environnement réglementaire et des facteurs extérieurs influant
N/A
INFORMATIONS SUR LES TENDANCES
6 et s.,
17 et s., 70
PointǾ10.1
a) Principales tendances récentes
6 et s.,
17 et s, 70
b) Changement significatif de performance financière du Groupe depuis la clôture
70
PointǾ10.2
Élément susceptible d’influer sensiblement sur les perspectives
6 et s.,
17 et s., 70
SECTIONǾ11
PointǾ11.1
PointǾ11.2
PointǾ11.3
SECTIONǾ12
PointǾ12.1
PointǾ12.2
SECTIONǾ13
PointǾ13.1
PointǾ13.2
SECTIONǾ14
PointǾ14.1
PointǾ14.2
PointǾ14.3
PointǾ14.4
PointǾ14.5
SECTIONǾ15
PointǾ15.1
PointǾ15.2
PointǾ15.3
SECTIONǾ16
PointǾ16.1
PointǾ16.2
PointǾ16.3
PointǾ16.4
PRÉVISIONS OU ESTIMATIONS DU BÉNÉFICE
Prévision ou estimation du bénéfice en cours
Principales hypothèses
N/A
N/A
08
N/A
Attestation sur la prévision ou l’estimation du bénéfice
ORGANES D’ADMINISTRATION, DE DIRECTION ET DE SURVEILLANCE ETǾDIRECTION GÉNÉRALE
Informations concernant les membres des organes d’administration et de direction de la Société
Conflits d’intérêts
N/A
39 et s.
39 et s.
50 et 51
52 et s.
52 et s.
72
RÉMUNÉRATION ET AVANTAGES
Rémunérations et avantages versés ou octroyés
Provisions pour retraite ou autres
FONCTIONNEMENT DES ORGANES D’ADMINISTRATION ET DE DIRECTION
Durée des mandats
39 et s.
47 et s.
47 et s.
49 et s.
38 et s.
60
Contrats de service
Comités
Conformité aux règles du gouvernement d’entreprise
Incidences significatives potentielles et modifications futures de la gouvernance
SALARIÉS
71, 72, 121
121
Répartition des salariés
Participations et stock-options
71, 72
N/A
Accord de participation des salariés au capital
PRINCIPAUX ACTIONNAIRES
133 et s.
133
Répartition du capital
Droits de vote différents
133
Contrôle de l’émetteur
133
Accord d’actionnaires
134
- DOCUMENT D’ENREGISTREMENT UNIVERSEL 2023
157
Not named
INFORMATIONS COMPLÉMENTAIRES
Table de concordance
08
SECTIONǾ17
PointǾ17.1
TRANSACTIONS AVEC DES PARTIES LIÉES
154
154
Détail des transactions
SECTIONǾ18
INFORMATIONS FINANCIÈRES CONCERNANT L’ACTIF ET LE PASSIF, LA SITUATION FINANCIÈRE
ET LES RÉSULTATS DE L’ÉMETTEUR
155
155
155
N/A
PointǾ18.1
Informations financières historiques
Informations financières historiques auditées
Changement de date de référence comptable
Normes comptables
PointǾ18.1.1
PointǾ18.1.2
PointǾ18.1.3
62 et s., 89 et s.,
115 et s.
PointǾ18.1.4
PointǾ18.1.5
PointǾ18.1.6
PointǾ18.1.7
PointǾ18.2
Changement de référentiel comptable
Contenu minimal des informations financières auditées
États financiers consolidés
N/A
155
84 à 107
84 à 107
N/A
Date des dernières informations financières
Informations financières intermédiaires et autres
Informations financières trimestrielles ou semestrielles
Audit des informations financières annuelles historiques
Rapport d’audit
PointǾ18.2.1
PointǾ18.3
N/A
153
PointǾ18.3.1
PointǾ18.3.2
PointǾ18.3.3
PointǾ18.4
108 à 110
N/A
Autres informations auditées
Informations financières non auditées
Informations financières pro forma
Modification significative des valeurs brutes
Politique en matière de dividendes
Description
N/A
N/A
PointǾ18.4.1
PointǾ18.5
N/A
138
PointǾ18.5.1
PointǾ18.5.2
PointǾ18.6
138
Montant du dividende par action
Procédures judiciaires et d’arbitrage
Procédures significatives
69, 138
77
PointǾ18.6.1
PointǾ18.7
77
Changement significatif de la situation financière de l’émetteur
Changement significatif depuis la clôture
INFORMATIONS SUPPLÉMENTAIRES
Capital social
154
PointǾ18.7.1
SECTIONǾ19
PointǾ19.1
70
131 et s.
132
PointǾ19.1.1
PointǾ19.1.2
PointǾ19.1.3
PointǾ19.1.4
PointǾ19.1.5
PointǾ19.1.6
PointǾ19.1.7
PointǾ19.2
Montant du capital émis
132
Actions non représentatives du capital
Actions autodétenues
N/A
133
Valeurs mobilières
132
Conditions de droit d’acquisition et/ou toute obligation
Option ou accord
N/A
N/A
Historique du capital social
133 et s.
130 et s.
130
Acte constitutif et statuts
PointǾ19.2.1
PointǾ19.2.2
PointǾ19.2.3
SECTIONǾ20
Point 20.1
Inscription au registre et objet
Catégories d’actions existantes
132
Disposition impactant un changement de contrôle
CONTRATS IMPORTANTS
N/A
N/A
Résumé de chaque contrat
N/A
SECTIONǾ21
Point 21.1
DOCUMENTS DISPONIBLES
154
Déclaration sur les documents consultables
154
158
DOCUMENT D’ENREGISTREMENT UNIVERSEL 2023ꢀ-ꢀ
Not named
INFORMATIONS COMPLÉMENTAIRES
Table de concordance duꢁrapport financier annuel
8.7 TABLE DE CONCORDANCE DU RAPPORT
FINANCIER ANNUEL
Pages
152
Identité et attestation du responsable du document
Rapport du Gérant
62 et s.
Analyse objective et exhaustive de l’évolution des affaires, des résultats et de la situation financière
(notamment de la situation d’endettement) de la Société et du Groupe
17 et s., 62 et s.
Indicateurs clefs de performance de nature financière et, le cas échéant,
de nature non financière* de la Société et du Groupe
17 et s.
75 et s.
Description des principaux risques et incertitudes de la Société et du Groupe
Procédures de contrôle interne et de gestion des risques mises en place par la Société relatives
à l’élaboration et au traitement de l’information comptable et financière de la Société et du Groupe
73 et s.
Objectif et politique de couverture des transactions pour lesquelles il est fait usage de la comptabilité
deǾcouverture de la Société et du Groupe
N/A
103 et s.
91 et s.
Exposition aux risques de prix, de crédit, de liquidité et de trésorerie de la Société et du Groupe
Utilisation d’instruments financiers de la Société et du Groupe
Risques financiers liés aux effets du changement climatique et présentation des mesures prises
pour les réduire (stratégie bas carbone) de la Société et du Groupe
78, 79
133 et s.
84 et s.
Informations relatives aux rachats par la Société de ses propres actions
États financiers
Comptes annuels
112 à 124
125 à 127
84 à 107
108 à 110
Rapport des Commissaires aux comptes sur les comptes annuels
Comptes consolidés
08
Rapport des Commissaires aux comptes sur les comptes consolidés
*
L’articleǾL.Ǿ225-102-1ǾVI prévoit que les sociétés qui s’acquittent de la déclaration de performance non financière prévue à l’articleǾL.Ǿ225-102-1 (RSE) sont
réputées avoir satisfait à l’obligation concernant la mention des indicateurs de performance de nature non financière visée auǾI 2) de L.Ǿ225-100-1ǾC.com
(applicable aux exercices ouverts à compter du 01/08/17).
- DOCUMENT D’ENREGISTREMENT UNIVERSEL 2023
159
Not named
INFORMATIONS COMPLÉMENTAIRES
Table de concordance avecꢁlesꢁinformations requises dansꢁleꢁrapport duꢁGérant
08
8.8 TABLE DE CONCORDANCE
AVEC LES INFORMATIONS REQUISES
DANS LE RAPPORT DU GÉRANT
Pages
LE PRÉSENT DOCUMENT D’ENREGISTREMENT UNIVERSEL COMPREND TOUS LES ÉLÉMENTS DU RAPPORT
DUǾGÉRANT TELSǾQU’EXIGÉS AUX TERMES DU CODE DE COMMERCE
Analyse de l’évolution des affaires, des résultats et de la situation financière de la Société
etǾindicateurǾdeǾperformance
17 et s.
Utilisation des instruments financiers par la Société, lorsque cela est pertinent pour l’évaluation de son actif,
deǾson passif, de sa situation financière et de ses pertes et profits
N/A
75 et s.
21 et s.
70
Description des principaux risques et incertitudes
Prises de participations significatives dans des sociétés ayant leur siège en France
Événements postérieurs à la clôture – perspectives
Montant des dividendes distribués au cours des trois derniers exercices
69
Information sur les risques encourus en cas de variation de taux d’intérêt, de taux de change
ouǾdeǾcours de Bourse
103 et 104
135 et s.
52 et s.
71 et s.
39 et s.
60
Informations sur les rachats d’actions
Rémunérations des mandataires sociaux
Opérations réalisées par les dirigeants et mandataires sociaux sur les titres de la Société
Mandats et fonctions des mandataires sociaux
Éléments susceptibles d’avoir une incidence en cas d’offre publique
Actionnariat de la Société
133
Actionnariat salarié
71
Activité et résultats des filiales de la Société
Activité en matière de recherche et développement
Informations sociales et environnementales
Informations sur les délais de paiement
123
N/A
79 et s.
63
Procédures de contrôle interne et de gestion des risques
ANNEXE AU RAPPORT DE GESTION
73 et s.
Rapport du Conseil de Surveillance sur le gouvernement d’entreprise
Tableau des résultats des cinq derniers exercices
38 et s.
128
Rapport des Commissaires aux comptes sur les comptes annuels incluant les informations relatives
auǾgouvernement d’entreprise
125 à 127
N/A
Avis de l’organisme tiers indépendant chargé de vérifier les informations sociales, environnementales
etǾsociétales fournies dans le rapport de gestion
160
DOCUMENT D’ENREGISTREMENT UNIVERSEL 2023ꢀ-ꢀ
Not named
PROSPECTUS
Crédits photos :
Couverture : «ꢁImage de jcomp sur Freepikꢁ». Cette couverture a été conçue à l’aide d’images issues de Freepik.com
Page 2 : Dar Amor Studio - Juliette Denis
Pages 9 à 12 : Florie Berger
Page 16ꢁ: Yanis Ourabah et Acidprod
Not named
23-25 avenue Franklin Delano Roosevelt
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