Byggmästare Anders J Ahlström Holding AB Årsredovisning 2025

ÅRSREDOVISNING

Byggmästare Anders J Ahlström Holding AB Årsredovisning 2025

Innehåll

Resultat 2025 30

Risker och osäkerhetsfaktorer 31

Bolagsstyrningsrapport 32

Förvaltningsberättelse 35

Rapport över resultat och totalresultat 37

Finansiell ställning i sammandrag 38

Förändring i eget kapital 39

Rapport över kassaflöden 40

Resultaträkning 41

Balansräkning 42

Kassaflöde moderbolag 43

Förändring i eget kapital 44

Flerårsöversikt och nyckeltal 45

Noter 46

Års- och koncernredovisningens

undertecknande 61

Definitioner nyckeltal 62

Revisionsberättelse 63

Ordförandeord 3

Kort om Byggmästaren 4

Strategi & Investeringsprocess 5

VD har ordet 6

Året i korthet 7

Substansvärde 8

Aktien och ägarna 9

Styrelse och ledning 10

Byggmästarens innehav 12

Fakta och årets resultat bolag för bolag

Hållbarhet 28

Byggmästare Anders J Ahlström Holding AB Årsredovisning 2025

MIKAEL AHLSTRÖM

Ordförandeord

ag tillträdde som ordförande i Byggmästaren

för drygt tio år sedan, och varje år som gått

har gett mig anledning att reflektera över vad

det egentligen innebär att vara en långsiktig

ägare. 2025 var inget undantag snarare ett av de

mer tankeprovocerande åren på länge. Inte för att

det gick dåligt, utan för att det ställde frågor om

tålamod, värdering och vad man egentligen tror på.

Det är lätt att vara långsiktig när allt går upp. Det

är svårare och mer avslöjande att hålla fast vid

sin övertygelse när marknaden gör något annat

än man tror sig veta.

Vad 4M-modellen lärde oss i år

I fjolårets ordförandeord beskrev jag det

ramverk Man, Moat, Money och Market som

under decennier format mitt sätt att analysera

investeringar. 2025 gav oss ett utmärkt tillfälle

att tillämpa det i praktiken, på ett av våra egna

innehav under press.

Green Landscaping klarar 4M-analysen väl.

Ledningen är kompetent och uthållig. Marknads-

position och affärsmodell ger ett tydligt struktu-

rellt försprång på en fragmenterad marknad.

Finanserna är under kontroll. Och marknaden

skötsel och finplanering av utemiljöer växer av

strukturella skäl kopplade till urbanisering,

klimatanpassning och infrastrukturunderhåll.

Att aktiekursen föll ca 35 procent under 2025

beror inte på att något av detta förändrats. Det

är därför vi valde att köpa mer, inte att sälja.

Safe Life är på många sätt det omvända exemplet

ett innehav som under våra fem ägarår levererat

ett resultat vi är djupt stolta över. Genom att

tillämpa exakt samma 4M-tänk tidigt, och sedan

ge ledningen förtroende och resurser att växa,

byggdes ett bolag som idag är global ledare

inom distribution av hjärtstartare. Att välkomna

Bridgepoint som ny huvudägare och se bolaget

fortsätta sin resa som en del av vår portfölj är en

tillfredsställelse som är svår att sätta i siffror men

IRR om ca 51 procent per år är ett bra försök.

En värld i förändring

Min farfars far, Anders J. Ahlström grundade

det som skulle bli Byggmästaren i Helsingborg

1898. Han verkade under en tid av snabb

industrialisering, teknologiska genombrott och

geopolitisk omvälvning. Det är frestande att

tänka att vår tid är unik i sin turbulens. Men

historien påminner oss om att osäkerhet är det

normala tillståndet inte ett undantag.

Det är ändå svårt att blunda för att spelplanen

ser annorlunda ut idag än för bara några år sedan.

Den transatlantiska relationen omdefinieras i

realtid. Handelspolitiken länge en stabil ram för

global tillväxt har blivit ett instrument för

geopolitiska ambitioner. Och de multilaterala

institutioner som byggdes upp efter andra

världskriget utmanas från flera håll samtidigt.

Som investerare måste man ta detta på allvar,

utan att låta det paralysera en.

Min erfarenhet säger att perioder av osäkerhet

och omvärdering historiskt sett skapat de bästa

investeringstillfällena för dem som har kapital,

tålamod och ett tydligt ramverk att navigera efter.

Vi har alla tre. Det är inte en garanti för framgång,

men det är en bra utgångspunkt.

Crystallize - att synliggöra värde

I beskrivningen av de tre C:na Capture, Create och Crystallize är

det sista steget det som ofta tar längst tid och kräver mest tålamod.

Att synliggöra och kommunicera det värde som skapats, så att

marknaden till slut erkänner det i prissättningen, är ett arbete

som sällan ger omedelbar utdelning.

Safe Life är ett exempel på att Crystallize kan ta en specifik form:

en affär med rätt partner, vid rätt tidpunkt, som bekräftar värdet

på ett sätt som alla parter kan se. Green Landscaping befinner sig i

en annan fas, värdet finns där, men har ännu inte erkänts av

marknaden. DP Patterning är ännu tidigare i resan, men tecknen

är lovande. En ny och flerfaldigt större fabrik, stark tillväxt under

fjärde kvartalet och en teknologi som löser ett verkligt problem på

ett bättre och grönare sätt. Det är i spänningsfältet mellan dessa

tre faser som Byggmästaren verkar. Vi har inte bråttom. Men vi är

heller inte passiva.

Tack

Jag är stolt över det Byggmästaren representerar en ägarkultur

grundad i tålamod, analys och genuint engagemang i de bolag vi

investerar i. I en tid när kortsiktiga impulser dominerar många

finansmarknader är detta något att värna om.

Tack till Tomas och teamet för ett händelserikt år, till styrelsen för

goda samtal, och till våra aktieägare för förtroendet.

Det är lätt att vara

långsiktig när allt

går upp. Det är svå-

rare och mer avslö-

jande att hålla fast

vid sin övertygelse

när marknaden gör

något annat.

Stockholm den 26 Mars 2026

Mikael Ahlström,

Styrelsens ordförande

Byggmästare Anders J Ahlström Holding AB Årsredovisning 2025

Kort om Byggmästaren

Byggmästare Anders J Ahlström Holding AB är

ett investmentbolag som investerar i, äger och

utvecklar ett antal företagsgrupper med det

övergripande målet att skapa långsiktiga värden

för aktieägare likväl som för samhälle och andra

intressenter.

Fokus är investeringar i små- och medelstora

bolag i Sverige och övriga Norden vilka kan vara

både noterade och onoterade. Affärsmodellerna

ska i huvudsak vara beprövade, uthålliga och

skalbara.

Inriktning

Vi söker efter morgondagens kvalitetsbolag och de

företag vi investerar i adresserar verkliga, viktiga

och växande kundbehov samt har som ambition att

vara ledande inom sin marknadsnisch. De drivs pro-

fessionellt av engagerade ledningar och styrelser

samt växer såväl organiskt som genom förvärv.

Vi har ingen uttalad investeringshorisont utan strä-

var efter att engagera oss i bolag vi vill äga länge

samtidigt som vi löpande prövar investeringen mot

uppställda kriterier. Kapitalstrukturen optimeras

för varje enskild investering och är i normalfallet

stand-alone gentemot Byggmästaren.

Metod

Vi är systematiska och fundamentalt värderings-

drivna. Vi söker och är tillgängliga för möjligheter

där vi med rimlig säkerhetsmarginal kan fastställa

att priset är lägre än det baserat på kassaflöden

motiverade långsiktiga värdet.

Vi prövar löpande om våra investeringar möter

uppställda kriterier. Som ägare, och med styrelse-

representation, strävar Byggmästaren efter att

aktivt bidra med strategiska, finansiella och

operativa erfarenheter samt ett nära och djupt

engagemang.

Mål

Byggmästarens övergripande mål är att skapa

långsiktiga värden för sina aktieägare, likväl som

för samhälle och andra intressenter.

Vi mäter vår prestation som utveckling av

substansvärde. Entreprenörskapet och den fria

äganderättens unika kraft är sådan att detta över

tid bara kommer att öka om vi som ägare bidrar

till att bygga starka företag, som skapar värde för

kunder, medarbetare och för samhället i stort.

Resultat

I samband med Byggmästarens bildande 2013

och nyemissionen i december 2014 har bolaget

tillförts cirka 220 miljoner kronor i eget kapital.

Vid utgången av 2025 uppgick substansvärdet

till ca 1,9 miljarder kronor. De senaste fem åren

har substansvärdet vuxit med i genomsitt 6

procent per år.

2013

Mikael Ahlström etablerar Byggmästare Anders J Ahlström Holding AB genom förvärv av en

fastighet på Albyberget, Botkyrka om 1 300 hyreslägenheter.

2014

Byggmästaren noteras som ett fastighetsbolag på Nasdaq First North.

2018

Byggmästaren avyttrar genom bolaget Mitt Alby hyreslägenheterna på Albyberget och

ändrar inriktning på sin verksamhet till ett investeringsbolag. Verksamheten renodlas mot i

nvesteringar i noterade och onoterade bolag. Byggmästaren etablerar sin roll som aktiv ägare

med fokus på långsiktigt värdeskapande genom en situationsdriven investeringsstrategi.

2024

Byggmästaren noteras på Nasdaq Stockholm Main Market. Samtidigt vidareutvecklas bolags-

styrning, rapporteringsstruktur och interna processer för att genom en mer preciserad

strategi bli mer beräkneliga och informativa gentemot marknaden.

2025

Delavyttring av Safe Life och avyttring av Ge-Te Media. I anslutning till detta fattar bolags-

stämman beslut om extrautdelning, i linje med Byggmästarens aktiva kapitalallokeringsstrategi

och fokus på långsiktigt aktieägarvärde.

Byggmästare Anders J Ahlström Holding AB Årsredovisning 2025

Strategi

Byggmästaren investerar i, äger och utvecklar ett antal företagsgrupper med

målet att skapa långsiktiga värden för aktieägare likväl som för samhälle

och andra intressenter. Fokus är främst investeringar i Sverige och övriga

Norden, primärt små och medelstora bolag, noterade såväl som onoterade.

Samhälle, näringsliv och välstånd mår bra av olika

och flera ägarformer. Sverige har en av världens

mest utvecklade kapitalmarknader där olika typer

av ägare, filosofier och horisonter länge har skapat

fina företag och stora värden för sina ägare.

Byggmästarens modell är att vara långsiktiga och

aktiva ägare med fokus på en koncentrerade port-

följ av bolag med beprövade, skalbara och uthålliga

affärsmodeller som vi vill förstå och stödja så väl

som möjligt. Vi vill vara en av de största ägarna

med reellt inflytande och möjlighet att påverka.

I de bolag vi är aktiva i vill vi genom styrelse-

representation och samarbete med andra ägare

stödja operativa ledningar i genomförandet av

fastställda strategier och planer.

Byggmästaren investerar från egen balansräkning

och vi är själva börsnoterade med den kvalitets-

stämpel som detta innebär. Vi har en flexibel ansats

och kan investera i såväl onoterat som noterat och

ägarandelar kan variera stort beroende på vad som

passar situation, ledning, delägare och optimerat

värdeskapande.

Vår tradition och huvudsakliga kompetens ligger

främst i beprövade affärsmodeller som adresserar

verkliga kundbehov och där bolagen och dess

ledningar i stor utsträckning själva kan styra sin

utveckling genom väl övervägda beslut och

strategier. Vi vill vid investeringstillfället kunna

se lönsamhet, kassaflöden och skalbarhet där

vi framåt kan tillföra expansionskapital ooh

kompetens för fortsatt tillväxt, såväl organiskt

som gärna via förvärv. Vi har god erfarenhet

av så kallade buy & build-strategier, som väl

exekverade kan skapa god värdeutveckling

och starkare företag.

I en ideal situation vill vi, vid ett eller flera tillfällen

kunna investera 50-300 miljoner kronor för en

betydande ägarandel. I takt med att bolaget växer

och kan sysselsätta mer externt kapital än vad vi

kan tillhandahålla så kan vår ägarandel successivt

sjunka där vi deläger med andra aktiva ägare .

Vårt mål är att de bolag vi, gärna relativt tidigt,

investerar i ska kunna bli väsentligt större, såsom

t ex våra två största innehav Safe Life och Green

Landscaping, där vi också deläger med andra.

Buy and Build – en strategi för

värdeskapande

Bolagets ägare, styrelse och ledning har under tre

decennier varit drivande i framgångsrika Buy and

Build-resor, bland annat genom bolag som Däckia,

Ticket, Lekolar, Team Olivia, Werksta och IF.

Byggmästaren har förvaltat Team Olivia och stöttat

expansionen av Green Landscaping, Infrea och

Safe Life genom strategiska förvärv. Buy and Build

bygger på att förvärva ett stabilt plattformsbolag

och genom kompletterande förvärv skapa

skalfördelar, synergieffekter och ökad lönsamhet.

Genom en väl genomförd strategi kan betydande

aktieägarvärden skapas med måttlig risk.

FÖRSTA KONTAKT

4 M FILTER

INVESTERINGSKRITERIER

VÄRDESKAPANDE (3C)

Money

Moat

Man

Market

>20 % IRR

50 - 300 miljoner kronor

Betydande ägarandel

(1-5p)

>15p / 20p

Capture

Crystallize

Create

Investeringsprocess

Byggmästare Anders J Ahlström Holding AB Årsredovisning 2025

TOMAS BERGSTRÖM

VD har ordet

er man bortom Green Landscaping var 2025

ett acceptabelt år för portföljen. Övriga

innehav genererade sammantaget ca 200

miljoner kronor i värdeökning, motsvarande ca

14 procents avkastning på ingångsvärden. Green

Landscaping däremot föll däremot ca 37 procent

på börsen under året och vägde ut mer än hela av

den positiva utvecklingen i övrigt. Det är inte

tillfredsställande och något vi ägnar en hel del

tanke åt. Med en koncentrerad portfölj kan

enskilda utfall få större effekt, i båda riktningar.

Green Landscaping är norra Europas ledande aktör

inom skötsel och finplanering av utemiljöer, med

ca 60 dotterbolag i Norden och övriga Europa.

Förvärvsstrategin levererade enligt plan under

2025 och bolaget nådde sitt mål om att förvärva

EBITA om 80–100 miljoner kronor. I slutet av förra

året och hittills i början på detta har vi förvärvat

en dryg miljon ytterligare aktier. Därmed får man

dra slutsatsen att vi anser att bolaget är under-

värderat och att möjligheterna framåt är goda.

Undertecknad ser också framemot, om bolags-

stämman ger sitt bifall till valberedningens förslag,

att ta över som ordförande till våren.

Portföljen - händelser och utsikter

Safe Life-transaktionen var årets viktigaste

händelse. I augusti avyttrades knappt hälften av

innehavet till Bridgepoint, vilket frigjorde 525

miljoner kronor. Samtidigt tillfördes Safe Life nytt

kapital varefter Byggmästaren kvarstår med ca

12 procent av aktierna, alltjämt vårt enskilt största

innehav med ett substansvärde om 670 miljoner

kronor vid årets slut. Safe Life är i dag en global

koncern inom försäljning och uthyrning av hjärt-

startare med verksamhet i Europa, Nordamerika

och Asien. Vår investering har sedan 2020 hittills

genererat en IRR om över 50 procent – ett resultat

vi är stolta över och som speglar ett långsiktigt och

nära ägarengagemang.

DP Patterning tog stora kliv under 2025. Bolaget

tillverkar flexibla kretskort med en patenterad

teknik som minskar såväl kostnader som klimat-

avtryck jämfört med konventionella metoder.

Omsättningen för helåret uppgick till ca 60 miljoner

kronor med en EBITDA om ca 10 miljoner kronor.

Fjärde kvartalet var det starkaste hittills –

omsättningen nästan tredubblades jämfört med

genomsnittet av de föregående tre kvartalen.

Under kvartalet flyttade bolaget också till en

större produktionsanläggning i Norrköping. Vi

äger nu ca 77 procent av aktierna och ser

goda förutsättningar för fortsatt tillväxt.

I december tecknade vi avtal om att avyttra Ge-Te

Media – moderbolaget till Mitt i-gruppen med ett

trettiotal lokaltidningar i Stockholmsregionen – till

Bonnier News Local. Affären slutfördes i februari

2026 och avslutar en investering från 2020 som

givit ca 24 procents årlig avkastning förutsatt

förväntat utfall på avtalad tilläggsköpeskilling.

Vi ser Bonnier News Local som ett bra hem för

bolagets nästa fas.

Omvärld och marknad

Omvärldsläget är svårläst. Den oberäkneliga

handelspolitiken – inte minst i relationerna mellan

USA och Europa – skapar osäkerhet för företag

och marknader. Kriget i Ukraina pågår alltjämt

och oroligheterna i Mellanöstern bidrar till ett

geopolitiskt tryck som inte visar tecken på att lätta.

En dollar som försvagats och ett guldpris som stigit

markant under de senaste åren är prissignaler som

är värda att ta på allvar.

Till detta kommer AI, som vi ser som en av vår tids

mest genomgripande omvälvningar med potentiellt

stora förändringar och betydande produktivitetsförbättringar. Värde-

ringarna inom delar av tekniksektorn bygger dock alltjämt på vinster

som ännu inte materialiserats, men den kanske större frågan är vad

som händer på samhällsnivå när adaptionen på allvar tar fart. När hela

yrkeskategorier och stora grupper rationaliseras bort kommer samhäll-

en förändras med ökad arbetslöshet och potentiellt politisk spänning

som möjliga följder.

Perioder av turbulens och omvärdering hör till, och för investerare

med kapital och lång horisont skapar sådana perioder ofta de

intressantaste möjligheterna. Sverige utgör i detta sammanhang en

stabil bas. Statsfinanserna är sunda, Nato-medlemskapet stärker vår

omvärldssäkerhet och institutionerna fungerar väl. De sektorer vi är

främst verksamma i – infrastruktur, livräddande medicinsk utrustning

och avancerad elektroniktillverkning – har en strukturell efterfrågan

som inte kommer AI-rationaliseras i första taget.

Framåtblick

Vi inleder 2026 med ca 10 procents kassa, god handlingsfrihet och tre

definierade kärninnehav som tillsammans utgör ca 2/3 av portföljens

potential. Övriga innehav utvärderas löpande med sikte på att frigöra

ytterligare kapital under året. Vi söker aktivt nya investeringsmöjlig-

heter – helst i bolag med skalbara affärsmodeller, starka ledningar och

tydliga förutsättningar för lönsam tillväxt, där vi kan bidra som en stor

och engagerad delägare. Trots ett 2025 som inte fullt ut levde upp till

ambitionerna på ett övergripande plan ser vi med tillförsikt på det 2026

som ligger framför oss.

Avslutningsvis vill jag tacka styrelse, medarbetare och ägare för

insatser och förtroende under 2025.

Stockholm den 26 mars 2026

Tomas Bergström, VD

Vi är övertygade

om att Byggmäs-

taren har goda

förutsättningar att

fortsätta skapa en

god och välriskav-

vägd substansvär-

destillväxt

Byggmästare Anders J Ahlström Holding AB Årsredovisning 2025

Året i korthet

Extrautdelning och aktiesplit

I november beslutade en extra bolagsstämma om

en extrautdelning om totalt 233 miljoner kronor,

motsvarande 32 kronor per aktie före split, ett led

i fortsatt fokus på aktieägarvärde. I samband med

utdelningen genomfördes även en aktiesplit 4:1

med målsättningen att förbättra aktiens likviditet

och tillgänglighet på marknaden.

Delavyttring Safe Life

I juni genomfördes en delavyttring av innehavet i

Safe Life i samband med att Bridgepoint inträdde

som ny huvudägare. Transaktionen genomfördes

till en värdering cirka 15 procent över senast

rapporterat värde och frigjorde 525 miljoner

kronor i likviditet. Byggmästaren kvarstår som

en betydande ägare med cirka 12 procent av

aktierna och bibehåller ett aktivt engagemang i

bolagets fortsatta utveckling. Safe Life har under

året fortsatt sin internationella expansion genom

ytterligare förvärv och finns nu etablerat i

Europa, Nordamerika och Asien.

Fortsatt satsning på DP Patterning

Byggmästaren fortsatte under året att aktivt

utveckla sitt engagemang i DP Patterning.

Bolaget ökade omsättningen från 13 miljoner

kronor 2024 till 61 miljoner kronor 2025 med

en EBITDA-marginal på 16,7 procent. DP

Patterning besitter en unik, egenutvecklad

maskinteknologi för avancerad och miljöeffektiv

produktion av flexibel elektronik. Investeringen

ligger väl i linje med Byggmästarens strategi att

stödja bolag med nischad teknologi och

betydande industriell potential.

Återköp av egna aktier

Som ett ytterligare led i att optimera bolagets

kapitalstruktur och skapa mervärde för aktie-

ägarna initierades under hösten ett återköps-

program om 50 miljoner kronor. I december

beslutade styrelsen förlänga programmet till

årsstämman 2026, vilket återspeglar bolagets

tro på långsiktigt värdeskapande.

TOTALAVKASTNING AKTIE

OMSÄTTNING I VÅRA PORTFÖLJBOLAG

14 miljarder

1 ÅR

65%

5 ÅR

Jimmy Eriksson, VD och

grundare av Safe Life

Mitt i tidningens VD, Mikael Benkert

& Chefredaktör Jakob Larsson

MEDARBETARE I VÅRA PORTFÖLJBOLAG

+10 000

Avyttring av Ge-Te Media

Året avslutades med avyttring av samtliga

aktier i Ge-Te Media AB till Bonnier News Local.

Försäljningen genomfördes till ett värde i nivå

med redovisat substansvärde, motsvarande en

genomsnittlig årlig avkastning om 24 procent

under innehavsperioden. Avyttringen avslutar

en femårig investeringsperiod under vilken Ge-Te

Media genomgått en omfattande strukturell och

operativ utveckling under Byggmästarens

aktiva ägarskap.

Byggmästardagen

Den årliga Byggmästardagen genomfördes i

november som ett hybridarrangemang med

brett deltagande från såväl fysiska som digitala

åhörare. Under dagen presenterade vd:arna för

utvalda portföljbolag sin verksamhet, vilket bidrog

till en fördjupad dialog med bolagets investerare.

Byggmästardagen, VD Tomas

Bergström presenterar

Byggmästare Anders J Ahlström Holding AB Årsredovisning 2025

Substansvärde

Innehav och substansvärde

31 Dec 2025, tkr

Ingående sub-

stansvärde

(31 Dec 2024) Avyttring Investering

Utdelning /

koncernbidrag Värdeförändring

Vid utgången

av perioden

substansvärde

Andel av

substansvärde, %

Substansvärde

per aktie, kr Ägarandel, %

Noterade aktiva portföljen

Green Landscaping 644 873 0 32 998 0 −224 978 452 893 23% 16 17,4%

Infrea 66 924 0 0 −3015 21 705 85 614 4% 3 20,0%

Summa noterade aktiva portföljen 711 796 0 32 998 −3 015 −203 272 538 507 28% 19

Onoterade aktiva portföljen

Safe Life 1 033 092 −525 000 7 155 0 154 753 670 000 35% 23 11,8%

DP Patterning 21 852 0 49 220 0 16 861 87 933 5% 3 77,5%

Team Olivia 168 000 0 0 0 17 000 185 000 10% 6 17,5%

Fasticon 120 000 0 0 −18 548 548 102 000 5% 4 91,0%

Ge-Te Media 31 000 0 0 0 −13 000 18 000 1% 1 83,2%

Summa onoterade aktiva portföljen 1 373 944 −525 000 56 375 −18 548 176 162 1 062 933 55% 37

Likvida medel och övriga investeringar

Likvida medel i investeringsverksamheten 103 824 525 000 −123 337 −223 612 −37 744 244 132 13% 8

Övriga placeringar 29 551 0 0 0 0 29 551 2% 1

Summa likvida medel och övriga placeringar 133 375 525 000 −123 337 −223 612 −37 744 273 683 14% 9

Övriga nettotillgångar 14 751 0 28 304 14 000 3 494 60 549 3% 2

Totalt substansvärde 2 233 866 0,0 −5 659,7 −231 174,5 −61 361 1 935 671 100% 67

Substansvärde refererar till marknadsvärdet

på Byggmästarens innehav i olika portföljbolag,

likvida medel och andra tillgångar minus dess

totala skulder. Genom att sätta substansvärdet,

dvs. det bedömda underliggande värdet, per

aktie i relation till Byggmästarens aktiekurs, fås

en indikation på om Byggmästarens aktie handlas

med en premie eller en rabatt i förhållande till

underliggande nettotillgångar.

Nettotillgångarna i ovan substanstabell innehas av Byggmästaren, dvs Byggmästare Anders J Ahlström Holding AB och Byggmästare Anders J Ahlström Invest AB. Det betyder att likvida

medel i investeringsverksamheten är de likvida medel som är tillgängliga för Byggmästaren i dess investeringsverksamhet och fördelar sig mellan de två ovan nämnda legala enheterna

(Holding 93 mkr och Invest 151 mkr). Samtliga portföljbolag förutom Fasticon ägs av Byggmästaren Anders J Ahlström Invest AB och redovisas som en finansiell tillgång tillsammans med

Invests eget kapital i Holding bolaget. Detta gör att substansvärdet inte är samma som eget kapital i Investmentbolaget eller moderbolaget.

Ingående balans är 31 december 2024.

Utveckling substansvärde

100

120

2017 2018 2019 2020 2021 2022 2023 2024 2025

Substansvärde per aktie Aktiekurs

SEK

Byggmästare Anders J Ahlström Holding AB Årsredovisning 2025

Aktien och ägarna

100

120

2014 2015 2016 2017 2018 2019 2020 2021 2022 2023 2024 202

Aktiekapitalet uppgår vid periodens slut till 1,457 Mkr, fördelat på

29 149 040 aktier, varav 2 800 012 A-aktier och 26 349 028 B-aktier

varav 89 582 st är i eget förvar. Varje stamaktie av serie A berättigar

till en röst och varje stamaktie av serie B berättigar till en tiondels röst.

Aktiens utveckling och omsättning

Aktien har 2025 haft en negativ utveckling från 68,50 kronor till 61,30

kronor, normaliserat för den extrautdelningen som gjordes i november

om 8 kr per aktie är det en mindre uppgång om 1,2%. OMXSPI-index har

under motsvarande period haft en uppgång om cirka 9,5 procent. Total-

avkastningen för Byggmästaren var 1,3 % 2025 jämfört med och OMXS

CAP GI som avkastade ca 13%

Aktieägare

Byggmästaren hade vid periodens slut 2 160 aktieägare. De största aktie-

ägarna framgår av följande tabell som är baserad på kända förändringar.

Utdelning

Styrelsen för Byggmästaren föreslår årsstämman 2026 att besluta om

ordinarie utdelning till aktieägarna om 0,70 kronor (0,425) per stamaktie

av serie A och serie B avseende verksamhetsåret 2025.

Sek

Antal aktier Andel av

Ägare 2025-12-31

Antal A aktier

Antal B aktier

Totalt antal aktier

Kapital

Röster

Mikael Ahlström, privat och genom bolag 1 600 000 6 643 046 8 243 046 28,3% 41,7%

Kari Stadigh, genom bolag 394 332 3 688 336 4 082 668 14,0% 14,0%

Georg Ehrnrooth, genom bolag 294 000 2 661 252 2 955 252 10,1% 10,3%

Martin Bjäringer m familj 229 444 2 559 304 2 788 748 9,6% 8,9%

Carl Rosvall, genom bolag 229 444 2 024 714 2 254 158 7,7% 7,9%

Investment AB Spiltan 1 769 236 1 769 236 6,1% 3,3%

Avanza Pension 1 208 238 1 208 238 4,1% 2,2%

Stefan Dahlbo, privat och genom bolag 843 592 843 592 2,9% 1,6%

Kavaljer Fonder 778 404 778 404 2,7% 1,4%

Hidayet Tercan, genom bolag 43 020 464 972 507 992 1,7% 1,6%

Summa tio största aktieägare 2 790 240 22 641 094 25 431 334 87,2% 93,0%

Byggmästare Anders J Ahlström Holding AB (aktier i eget förvar)

89 582 89 582 0,3% 0,2%

Summa övriga ägare 9 772 3 618 352 3 628 124 12,4% 6,8%

Totalt antal aktier 2 800 012 26 349 028 29 149 040 100,0% 100,0%

Byggmästare Anders J Ahlström Holding AB Årsredovisning 2025

Styrelse

ORDFÖRANDE

Mikael Ahlström

Ordförande Mikael Ahlström är

grundare av och partner i Nordens

första riskkapitalbolag Procuritas.

Han är också grundare av den ideella

organisationen Charity Rating samt

stiftelsen Chelha.

Född 1956

Utbildning

MBA från INSEAD samt utbildning

motsvarande en filosofie kandidatex-

amen med studier i ekonomi, juridik,

östasienkunskap samt drama, teater

och film vid Lunds universitet.

Styrelseuppdrag

Ordförande i Curitas AB, ledamot i

Stiftelsen Chelha och Mitt Alby

bland andra.

Tidigare styrelseuppdrag

Ordförande i Procuritas Aktiebolag,

styrelseledamot i Swedish Match AB,

Gunnebo AB, Bravida AB och Lekolar

AB, bland andra.

Aktieinnehav

1 600 000 A-aktier och

6 586 212 B-aktier (via bolag).

LEDAMOT

Hidayet Tercan

Ledamot Hidayet Tercan är entre-

prenör och investerare med lång

erfarenhet av att bygga och utveck-

la bolag. Senast grundade hon den

digitala veterinärtjänsten VetHem

AB (numera Agria Vårdguide), som

senare förvärvades av Agria. Utöver

detta har hon grundat Zemrete AB

och KilaPeople AB, är aktiv i flera

styrelser och valberedningar samt

engagerad i ideell sektor, bland annat

genom styrelseuppdrag i Stockholms

Stadsmission och SOS Barnbyar.

Född 1971

Utbildning

Kurs i företagsekonomi på IFL vid

Handelshögskolan i Stockholm samt

flertalet chefs- och ledarskaps-

utbildningar.

Styrelseuppdrag

Ordförande i investmentbolaget

Ramhill AB, ledamot i investmentbo-

laget HTS Holding AB, KilaPeople AB,

bland andra.

Tidigare styrelseuppdrag

VetHem AB (Agria Vårdguide AB),

AQ Group AB, My Academy Sweden

AB, Nividas AB, Stadsmissionen, SOS

Barnbyar bland andra.

Aktieinnehav

43 020 A-aktier och

470 796 B-aktier (via bolag).

LEDAMOT

Gerda Mazi Larsson

Ledamot Gerda Mazi Larsson är VD

på Collaxio. Tidigare VD för

Curitas Ventures och medgrundare

av The Case for Her med fokus på

investeringar i kvinnors hälsa.

Ängelinvesterare i RadCap, ett

nätverk som stöttar kvinnligt

grundade startups.

Född 1987

Utbildning

Masterexamen i statsvetenskap med

inriktning på politik och utveckling

och kandidatexamen i samhällsplane-

ring från Stockholms universitet.

Styrelseuppdrag

Ordförande i Lanetalk AB, Stiftelsen

Mitt Alby. Ledamot i Senseworks AB,

Bozzil AB, Sendbackwithlove AB och

Zinkensdamm Invest med flera.

Tidigare styrelseuppdrag

Ordförande i Släktingar, ledamot

i Primär FM Group, Giving Wings

Foundation.

Aktieinnehav

2 500 B aktier.

LEDAMOT

Tomas Bergström

Ledarmot och VD Tomas Bergström

har mer än 25 års erfarenhet av

transaktioner, investeringar, strate-

gisk affärsutveckling och operativa

uppdrag i ledande ställning. Innan

han kom till bolaget har han bland

annat varit Senior Vice President på

OptiGroup och VD för Textilia samt

delägare i Erneholm Haskel och

Associate på Enskilda Securities.

Född 1971

Utbildning

Handelshögskolan i Stockholm,

masterinriktning finansiell ekonomi.

Styrelseuppdrag

Ordförande i Infrea AB, Fasticon AB,

och DP Patterning AB. Ledamot i

Safe Life AB, Team Olivia Group AB,

Green Landscaping Group AB och

bland andra.

Tidigare styrelseuppdrag

Ordförande i Ge-te Media, ledamot i

Textilia, Partnertech och

IF Brommapojkarna.

Aktieinnehav

478 500 aktier och

389 204* köpoptioner.

LEDAMOT

Stefan Dahlbo

Ledamot Stefan Dahlbo var till slutet

av 2025 koncernchef för Fabege.

Han har mer än 30 års erfarenhet

av investeringar och finansindustrin,

senast som koncernchef för Bygg-

mästaren. Innan han kom till bolaget

har han bland annat varit VD för

Investment AB Öresund och

Hagströmer & Qviberg AB.

Född 1959

Utbildning

Civilekonom från Handelshögskolan

Stockholm.

Styrelseuppdrag

Ordförande i Svendborg AB, medlem

i Nordstjernan Kredit KBs executive

committee bland andra.

Tidigare styrelseuppdrag

Ordförande Klövern, Acne Studios,

HQ Fonder, HQ Bank och Svenska

Tennisförbundet. Ledamot i Green

Landscaping Group AB, Custos/John-

son Pump, J&W, Wihlborgs, HQ och

Nobia bland andra.

Aktieinnehav

843 592 B-aktier.

LEDAMOT

Georg Ehrnrooth

Ledamot Georg Ehrnrooth är finsk

medborgare och har mer än 30

års erfarenhet av företagande,

investeringar samt ägarfrågor.

Georg är bland annat vice styrelse-

ordförande i eQ Abp, ledamot i

Sampo Abp och ledamot i Anders

Wall stiftelsen.

Född 1966

Utbildning

Studier i jord- och skogsbruk vid Hö-

gre Svenska Läroverket, Åbo.

Styrelseuppdrag

Styrelseordförande i Louise och

Göran Ehrnrooth Foundation och

Geveles Ab, vice styrelseordförande

i eQ Abp, styrelseledamot i Anders

Wall stiftelsen, Fennogens Invest-

ments S.A., Topsin Investments S.A.,

Neptunia Invest Ab och Paavo Nurmi

Foundation.

Tidigare styrelseuppdrag

Ordförande i eQ Oyj, ledamot i

Sampo Abp, Pöyry Oyj, Norvestia

Oyj, Forcit Oy och Opus Capita Oy.

Aktieinnehav

294 000 A-aktier och

2 661 252 B-aktier (via bolag).

* Köpoptionerna är ej omräknade med

hänsyn till den aktiesplit (4:1) som

genomfördes den 19 november 2025.

Byggmästare Anders J Ahlström Holding AB Årsredovisning 2025

CFO & VICE VD

Frida Åkerblom

Frida Åkerblom har ca 20 års

erfarenhet av ekonomiarbete varav

de senaste 10 åren som CFO från

CandyKing, Aditro och Exeger. Frida

började på Byggmästaren under

hösten 2023.

Född 1980

Utbildning

Ekonomie magisterexamen

från Stockholms universitet.

Styrelseuppdrag

Fasticon AB, DP Patterning AB,

Talangakademin.

Tidigare styrelseuppdrag

Sobrera Pharma AB, Ge-Te

Media AB, Ålandsmejerier &

Ålandsbagarn

Aktieinnehav

5 956 B-aktier och

200 000 teckningsoptioner

Företagsledning

LEDAMOT

Tomas Bergström

Ledarmot och VD Tomas Bergström

har mer än 25 års erfarenhet av

transaktioner, investeringar, strate-

gisk affärsutveckling och operativa

uppdrag i ledande ställning. Innan

han kom till bolaget har han bland

annat varit Senior Vice President på

OptiGroup och VDför Textilia samt

delägare i Erneholm Haskel och

Associate på Enskilda Securities.

Född 1971

Utbildning

Handelshögskolan i Stockholm,

masterinriktning finansiell ekonomi.

Styrelseuppdrag

Ordförande i Infrea AB, Fasticon AB,

och DP Patterning AB. Ledamot i

Safe Life AB, Team Olivia Group AB,

Green Landscaping Group AB och

bland andra.

Tidigare styrelseuppdrag

Ordförande i Ge-te Media,

ledamot i Textilia, Partnertech

och IF Brommapojkarna.

Aktieinnehav

478 500 B- aktier och

389 204* köpoptioner.

I bild Jacob Persson, Investeringsassociate, Tomas Bergström,

VD, Samier Thomas Zegers Musa, Investeringsassociate.

Frida Åkerblom, CFO & Vice VD

* Köpoptionerna är ej omräknade med

hänsyn till den aktiesplit (4:1) som

genomfördes den 19 november 2025.

Byggmästare Anders J Ahlström Holding AB Årsredovisning 2025

BOLAG FÖR BOLAG

Våra innehav

Byggmästare Anders J Ahlström Holding AB Årsredovisning 2025

KÄRNINNEHAV

ÖVRIGA INNEHAV

453

Värdering (MSEK)

185

Värdering (MSEK)

102

Värdering (MSEK)

670

Värdering (MSEK)

Byggmästare Anders J Ahlström Holding AB Årsredovisning 2025

INNEHAV

Safe Life

Safe Life är en internationell koncern bestående av 44 bolag

med fokus på livräddande och hälsofrämjande lösningar. Kärnan

i verksamheten är hjärtstartare (AED:er) som säljs eller hyrs ut

till företag, organisationer, offentlig sektor och återförsäljare,

kompletterat med utbildning och service.

Genom att göra utrustning och kunskap tillgänglig bidrar Safe Life till

ökad beredskap vid plötsliga hjärtstopp och andra akuta situationer.

Affärsmodell

Koncernen har en decentraliserad modell med ett fyrtiotal bolag

och lokala entreprenörer som bearbetar sina geografiska marknader

i olika kanaler och med varierande produkt- och tjänsteutbud samt

intäktsmodeller. Safe Life AB och en regional ledningsnivå stödjer

alla koncernbolag med inköp, finansiering, affärsutveckling och IT-

samt affärsutveckling. Safe Life arbetar löpande med att identifiera

och utvärdera potentiella förvärvskandidater.

EURm (IFRS) *

2021

2022

2023

2024

2025

∆

Omsättning 11 35 86 141 236 66,6%

EBITA 0 2 7 3 8 205,9%

EBITA % 3,4 5,5 7,6 1,9 3,5 1,6pp.

Nettoskuld 3 11 54 87 39 −54,9%

Ledning, styrelse och ägare

VD är Jimmy Eriksson. Styrelsen består därutöver av Evert-Jan

Jansen (ordf), Tomas Bergström, Christoffer Bley, Alexander Albedj,

Sofia Hasselberg och Daniel Haxby. Andra stora ägare är Bridgepoint,

Bonnier Capital samt grundarna Alexander Albedj och Jimmy Eriksson

genom bolag.

Sammanfattning 2025

Under 2025 har Safe Life fortsatt sin tillväxtresa med fokus på

strategiska förvärv och organisk expansion. Med en ny huvudägare

i ryggen har bolaget kunna accelererat sin förvärvsresa 2025 och

stängt 13st förvärv, varav ett som öppnat upp den asiatiska marknaden

genom Singapore. Bolaget har fortsatt investera i organisation, system

och struktur för att skapa en mer skalbar plattform. Detta har varit

nödvändigt för att

Safe Life driver och utvecklar en företagsgrupp med fokus på försäljning

och uthyrning av livräddande och hälsofrämjande produkter med tillhörande

utbildning. Kärnan i verksamheten är hjärtstartare som säljs eller hyrs ut till

såväl slutkunder som återförsäljare. Bolaget har en stark global räckvidd,

med fysisk närvaro i elva länder och försäljning i över 40 länder.

säkerställa kontroll och synergier inför den planerade tillväxten. Den

installerade basen av hjärtstartare har vuxit till 715 000 enheter, vilket

understryker företagets starka marknadsposition.

Under året har bolaget prioriterat systemutveckling och en succesiv

transformation av produktförsäljning till mer återkommande intäkter

från hyres- och serviceavtal samt utbildning. Detta bidrar till mer

förutsägbara kassaflöden och högre lönsamhet i affären.

Pro forma-omsättningen för helåret 2025 uppgår till 271 miljoner euro

med en justerad EBITA på 28 miljoner euro, vilket ger en marginal på

strax över 10 procent.

Nyckeltal

55 55

Q1 Q2 Q3 Q4

2023 2024 2025

3 3

-2

-1

2023 2024 2025

Omsättning EURm

EBITA EURm

2023

2024

2025

2024

2025

2023

* Legalt rapporterad redovisning, dvs inga justeringar för eventuella poster av engångskaraktär. Växelkurs EUR/

SEK 11.04 har applicerats på historiska siffror.

Byggmästare Anders J Ahlström Holding AB Årsredovisning 2025

Mkr

2021

2022

2023

2024

2025

∆

Ägarandel % 49,7 49,9 37,8 31,4 11,8 −19,6pp.

Antal aktier st 16 066 667 20 232 334 21 957 608 22 957 607 60 034 176 n.m.

Anskaffningskostnad 93 162 212 256,6 −261 n.m.

Värde aktier 209 384 769 1 033 670 −35,1%

Styrelseordförande: Evert-Jan Jansen

Verkställande direktör: Jimmy Eriksson

Ägarandel: 11,8 %

Byggmästarens styrelserepsresentant: Tomas Bergström

Första förvärvstidpunkt: Q1 2020

Byggmästarens kommentar

• Plötsligt hjärtstopp är världens vanligaste dödsorsak och marknaden

för hjärtstartare spås växa organiskt tvåsiffrigt till följd av ökad

medvetenhet och i vissa fall lagstiftning. Safe Life har på kort tid

blivit den globalt största specialistdistributören av hjärtstartare

och tillhörande produkter. Olika delmarknader är fortfarande

fragmenterade och förvärvsmöjligheterna bedöms vara betydande.

• På kort sikt bedöms den största potentialen finnas i fortsatt M&A och

inköpsförbättringar där 2025 var första året då gruppen samordnar sina

inköp. På medellång sikt förväntas lönsamhetsförbättringar från ökad

andel återkommande intäkter när produktförsäljning konverteras till

mer av hyres- och serviceavtal samt abonnemangsbaserad utbildning.

På längre sikt finns tydliga förbättringar kring harmonisering av lager,

logistik och systemstöd samt breddning av sortiment.

• Investeringar i Opex, och delvis Capex, för att stärka struktur, system

och ledning har fortsatt belastatat marginalen under 2025. Detta är

medvetna och långsiktiga val för att skapa skalbarhet, synergier och

högre lönsamhet vid tillväxt.

• Safe Life har varit i centrum för Byggmästaren under 2025. Delavytt-

ringen till Bridgepoint bekräftade det värde vi byggt tillsammans med

ledningen sedan 2020. Att få tillbaka 525 miljoner kronor samtidigt

som vi behåller 12 procent av bolaget ger oss både likviditet till nya

investeringar och fortsatt del i en tillväxtresa vi tror på. Med ett

kvarvarande värde om 670 miljoner kronor vid årets slut är Safe

Life fortfarande vår största enskilda investering, och vi är glada att

fortsätta resan tillsammans med Bridgepoint som ny huvudägare.

• Trots försäljningen är vi fortsatt engagerade i Safe Lifes utveckling. Vårt

kvarvarande ägande visar vår tro på bolagets möjligheter att växa mer.

Med rätt system på plats, en tydlig plan för fler förvärv och växande

återkommande intäkter har Safe Life goda förutsättningar att fortsätta

skapa värde. Och viktigast av allt varje dag räddar bolagets produkter liv,

vilket gör detta till en investering vi är särskilt stolta över.

670

525

264

1195

Investerat Värdering inkl avyttring

4,5x

IRR: 51%

Avyttring

I slutet av Q3 har bolagets aktiestruktur förändrats. Anskaffningskostnad inkluderar inflöden från genomförda delavyttringar, vilket i detta fall betyder att Byggmästaren

har fått tillbaka 261 miljoner kronor mer än investerat.

Byggmästare Anders J Ahlström Holding AB Årsredovisning 2025

INNEHAV

Green Landscaping

Green Landscaping Group erbjuder genom drygt 60 operativa dotterbolag

i Sverige, Norge, Finland, Litauen, Tyskland, och Schweiz en omfattande

tjänsteportfölj inom såväl finplanering som skötsel med syftet att göra

utemiljöer skönare och tryggare.

Affärsmodell

Green Landscaping arbetar i en decentraliserad modell med långt-

gående affärsmässig självständighet för dotterbolagen. Dessa får i

koncernen stöd med strategi, affärsutveckling, processer och

finansiering. Genom kontinuerliga tilläggsförvärv konsoliderar

Green Landscaping marknaden och utökar hela tiden såväl

geografisk räckvidd som kunderbjudande. Kunder är framför allt

offentliga förvaltningar, kommuner och bolag samt privata fastighets-

bolag och andra markägare. Avtalen är ofta fleråriga.

Mkr (IFRS)

2019

2020

2021

2022

2023

2024

2025

∆

Omsättning 1 993 2 135 3 139 4 810 5 831 6 352 6 229 −1,9%

EBITA 57 101 232 407 512 528 444 −15,9%

EBITA % 2,9 4,7 7,4 8,5 8,8 8,3 7,1 −1,2pp.

Nettoskuld 690 767 1 036 1 800 1 975 2 195 2 507 14,2%

Ledning, styrelse och ägare

VD sedan 2015 är Johan Nordström. Styrelsen består av Per

Sjöstrand (ordf), Åsa Källenius, Monica Trolle, Staffan Salén och

Tomas Bergström. Andra stora ägare är familjen Salén, Johan

Nordström, Andra AP-fonden och AFA Försäkring.

Sammanfattning av 2025

2025 fortsatte Green Landscaping sin tillväxtresa, även om marknads-

förhållandena var utmanande. Omsättningen för helåret uppgick till

6 229 miljoner kronor (6 352), vilket innebär en minskning med 1,9

procent jämfört med föregående år. EBITA uppgick till 444 miljoner

kronor (528) och EBITA-marginalen var 7,1 procent (8,3).

Green har nu flera års track record av disciplinerad M&A och en stark

pipeline med nya potentiella tilläggsförvärv att bearbeta. Under 2025

nådde man det kommunicerade målet om att addera 80-100 miljoner

kronor i förvärvad EBITA årligen, och reitererar samma målsättning

för 2026.

Green Landscaping är norra Europas ledande aktör inom skötsel och

finplanering av utemiljöer. Affärsidén är att utveckla och förädla

kunders utemiljöer genom att erbjuda tjänster med fokus på hög

kundnytta, hållbarhet och kvalitet.

Nyckeltal

139

128

159

143

130

164

145

114

145

Q1 Q2 Q3 Q4

2023 2024 2025

1 250

1 495

1 430

1 656

1 383

1 657

1 539

1 773

1 223

1 610

1 605

1791

Q1 Q2 Q3 Q4

2023 2024 2025

Omsättning MSEK

EBITA MSEK

2023

2024

2025

2024

2025

2023

Q1 Q2 Q3 Q4

Byggmästare Anders J Ahlström Holding AB Årsredovisning 2025

Styrelseordförande: Per Sjöstrand

Verkställande direktör: Johan Nordström

Byggmästarens styrelserepsresentant: Tomas Bergström

Ägarandel: 17,4 %

Första förvärvstidpunkt: Q2 2018

Mkr

2019

2020

2021

2022

2023

2024

2025

∆

Ägarandel % 21,2 20,2 18,6 15,8 15,9 16,1 17,4 1,3pp.

Antal aktier st 7 632 099 9 550 123 9 780 123 8 730 123 9 030 123 9 160 123 9 910 123 8,2%

Anskaffningskostnad 170 202 213 110 128 138 171 23,8%

Värde aktier 281 384 861 554 635 645 453 −29,8%

Byggmästarens kommentarer

• Efterfrågan på Green Landscapings tjänster drivs av investeringar i

infrastruktur, klimatanpassningar, trygghetsåtgärder, urbanisering,

demografiska förändringar och ökade krav på offentliga utrymmen.

Generellt beräknas underliggande marknad växa något snabbare än

BNP under många år, i vart fall i Europa och Nordamerika.

• Trots sin storlek och ledande position har Green en relativt låg

marknadsandel. Marknaden är fortsatt fragmenterad och Green

har med sitt ”A Home for Entrepreneurs” stora möjligheter till

fortsatt M&A, där nuvarande fokus ligger på att fortsätta

expandera i DACH-regionen.

• Genom ett disciplinerat arbete i Sverige har Green Landscaping

börjat se marknadsmässiga förbättringar, trots att man inte är helt

tillbaka på tidigare nivåer än. De tuffaste utmaningarna syns för

tillfället i Norge, där prispress och projektnedskrivningar föranledda

av en generellt svagare marknad påverkar Green Landscaping. Här

har bolaget börjat ta aktiva steg för att förbättra situationen givet

förutsättningarna, exempelvis genom kostnadsbesparingsprogram.

• Viktigt att fortsätta följa framgent blir gruppens kassakonvertering,

och därmed förenlig nettoskuldsutveckling, samt exekvering av den

M&A-drivna expansionen.

• Om man ser till Green Landscapings aktie under 2025 är det tydligt

att utvecklingen lämnar mer att önska, då den haft den största

negativ påverkan på Byggmästarens substansvärde. Trots att 2025

varit ett tuffare år operativt har marknaden varit väldigt, i vissa fall

oproportionerligt, straffande mot den börshandlade värderingen.

Vi fortsätter givetvis följa bolagets utveckling noggrant, och ser att

det tas flera aktiva steg för att motverka den negativa effekten av

vissa marknadsmässiga förutsättningar. Generellt arbetar Green

mycket med den delen av bolagsportföljen som för stunden ligger

för lågt lönsamhetsmässigt, och sprider best practice från de bolag

som presterar bäst.

• På sikt fortsätter vi ha en positiv syn på både marknaden samt

Green Landscapings position på denna, och har på sistone fortsatt

köpa aktier till en lägre värdering än vi tycker rättvist speglar

bolagets framtida potential.

171

453

Netto investerat Värdering

2,6x

IRR: 15%

Byggmästare Anders J Ahlström Holding AB Årsredovisning 2025

INNEHAV

DP Patterning

Nästan samtliga av världens flexibla kretskort tillverkas idag genom

kemiska etsningsprocesser som innebär en stor påverkan på både miljö

och logistik. Genom den egenframtagna Dry Phasing-teknologin fräser

DP Patterning flexibla kretskort vilket innebär både kostnads- och

miljöbesparingar samtidigt som produktionshastigheten är hög.

Kretskorten som tillverkas används inom RFID-antenner, komponenter

för elbilar, antenner för kommunikation, bärbar elektronik, försvars-

industri och LED-belysning. Bolaget härstammar från forsknings-

institutet RISE och arbetar aktivt med att ligga i framkant av forskning

inom området för flexibel och tryckt elektronik.

Mkr (K3) *

2021

2022

2023

2024

2025

∆

Omsättning 22 21 7 13 61 382,3%

EBITDA 6 4 −7 −3 10 n.m.

EBITDA % 28,3 18,0 −98,5 −25,3 16,7 n.m.

Nettoskuld −16 −7 −6 −20 −33 65,6%

Affärsmodell

DP Patterning arbetar löpande med att utveckla sin produktions-

kapacitet och har historiskt gått över från att vara en maskinleveran-

tör till att sälja komponenten, kretskorten. Utöver det arbetar bolaget

nära kunder när det gäller utveckling och framtagning av produkter

och komponenter som möjliggörs av DP Patternings teknologi.

Per tillverkad kvadratmeter kretskort genom traditionell kemisk

etsning uppstår 1,5 kg kemiskt restavfall medan den enda rest-

produkten från DP Patterning är 12 g återvinningsbar aluminiumspån.

DP Patterning är en komponentleverantör och tillverkar flexibla kretskort med egen-

utvecklade och patenterade maskiner och produktionssystem. Bolaget har sin hem-

vist i Norrköping, där teknologin har utvecklats under 20 års tid. Tillverkningspro-

cessen erbjuder kunder kostnadseffektiva och hållbara processer samtidigt som den

minskar beroendet av traditionella processer som huvudsakligen sker i Asien.

Ledning, styrelse och ägare

VD sedan 2015 är Staffan Nordlinder, som även är grundare och

delägare i bolaget. Styrelsen består av Tomas Bergström (ordf),

Hans Åberg, Frida Åkerblom, Göran Gustafsson, och Oscar Hemberg.

Utöver Byggmästaren delägs DP Patterning av anställda, styrelse-

ledamöter och enskilda forskare med närhet till teknologin.

Sammanfattning 2025

Omsättningen för helåret uppgick till 61 miljoner kronor (13), vilket

innebär en tillväxt på över 300 procent. EBITDA uppgick till 10 mil-

joner kronor (-3) och EBITDA-marginalen var 16,7 procent (-25,3).

Nettoskulden uppgick till -33 miljoner kronor (-20), vilket innebär en

nettokassa på 33 miljoner kronor.

Nyckeltal

2 2

Q1 Q2 Q3 Q4

2024 2025

-1 -1

-2

2024 2025

Omsättning MSEK EBITDA MSEK

Q1 Q2 Q3 Q4

2024

2025 2024

2025

Q1 Q2 Q3 Q4

Byggmästare Anders J Ahlström Holding AB Årsredovisning 2025

Styrelseordförande: Tomas Bergström

Verkställande direktör: Staffan Nordlinder

Ägarandel: 77,5 %

Byggmästarens styrelserepsresentant: Tomas Bergström

och Frida Åkerblom

Första förvärvstidpunkt: Q4 2024

Mkr

2024

2025

∆

Ägarandel % 30,8 77,5 46,7pp.

Antal aktier st 3 825 12 577 228,8%

Anskaffningskostnad 22 71 224,9%

Värde aktier 22 88 302,7%

Byggmästarens kommentar

• 2025 har inneburit ett år med många investeringar för DP

Patterning, där man både bygger ut sin produktionskapacitet

sett till antalet producerande maskiner men även flyttat till en ny

fabrik i Norrköping. Även inom organisationen har bolaget vuxit

ordentligt, där en ny CFO och en ny CCO anslutit till teamet

tillsammans med ett flertal nya operatörer, ingenjörer och mjuk-

varuarkitekter, bland andra. Så gott som hela Byggmästarens

kapitalinjektion under 2024 och 2025 om drygt 40 miljoner

kronor har lagts på olika investeringsinitiativ som alla syftar till

att öka bolagets förmåga att fortsätta växa framgent.

• Under året uppnådde man milstolpen att sammanlagt ha

producerat över en miljon kvadratmeter kretskort till kunder,

och fortsätter förbättra och förfina sina processer för att

kunna öka skalan på produktionen.

• Trots att det fortfarande är tidigt har DPPs ompositionering från

en maskinleverantör till komponentleverantör tagits emot väl av

nuvarande kunder och potentiella framtida kunder som DPP har

för dialoger med.

• Under året har byggmästaren investerat drygt 50 miljoner kronor i

en blandning av kapitalinjektioner och köp av befintliga aktier från

tidigare ägare.

• Byggmästaren arbetar aktivt för att vara en stöttande och

möjliggörande ägare för DPP under tillväxtresan. Arbetet sker

främst strategiskt genom styrelserummet men kan även innefatta

en rad olika gemensamma aktiviteter och samarbeten.

Netto investerat Värdering

1,2x

IRR: 44%

Byggmästare Anders J Ahlström Holding AB Årsredovisning 2025

INNEHAV

Infrea

Infreas för närvarande 12 bolag erbjuder produkter, tjänster och

service inom infrastruktur och samhällsbyggnad. Verksamheterna

bedrivs inom affärsområdena Mark & Anläggning samt Beläggning.

Affärsstrategin är att äga och utveckla onoterade bolag med en

tydlig affär och att genom ett engagerat ledarskap, entreprenörskap

och synergier mellan bolagen driva gruppen mot ökad tillväxt och

lönsamhet.

Affärsmodell

Genom en aktiv styrmodell, men delegerat resultatansvar, stödjer

Infrea regionalt starka entreprenörsbolag i valda sektorer i att

utveckla lokala affärer och kundrelationer. Ett litet moderbolag

erbjuder koncernledningstjänster, affärsutveckling och finansiering.

Infrea är en industrigrupp som underhåller, förbättrar och bygger

ut Sveriges infrastruktur. Med verksamheter inom affärsområdena

Mark & Anläggning samt Beläggning förvaltar och utvecklar de

bolag med lokal närvaro och stark entreprenörskraft i Sverige.

Mkr (IFRS) 2019 2020 2021 2022 2023 2024* 2025* ∆

Omsättning 612 905 1 264 2 090 2 014 1 915 2 069 8,1%

EBITA 9 46 21 94 13 17 40 141,0%

EBITA % 1,5 5,1 1,6 4,5 0,6 0,9 1,9 1,1pp.

Nettoskuld 126 144 230 252 335 205 −3 n.m.

Ledning, styrelse och ägare

VD sedan september 2023 är Martin Reinholdsson. Styrelsen består

av Tomas Bergström (ordf), Charlotte Bergman, Sören Bergström, Erik

Lindeblad, Pontus Lindwall och Helene Willberg. Andra stora ägare är

familjen Lindeblad och Pontus Lindwall.

Sammanfattning 2025

Under 2025 fortsatte Infrea att stärka lönsamheten i en marknad

präglad av avvaktande investeringsbeslut, pressade marginaler och

selektiv upphandling. Omsättningen i den kvarvarande verksamheten

växte organisk med 8 procent. EBITA förbättrades till 40 miljoner

kronor (17), och justerat för avvecklingen av Mikaels Grävtjänst

uppgick EBITA till 51 miljoner kronor, motsvarande en marginal om

2,5 procent.

Resultatutvecklingen speglar effekter av genomförda åtgärder

för ökad effektivitet, stärkt projektstyrning och mer selektiv

anbudsstrategi.

Årets mest betydande strategiska händelse var avyttringen av

segmentet Vatten & Avlopp i december. Transaktionen renodlar

koncernen mot Mark & Anläggning och Beläggning, frigjorde

kapital och stärkte balansräkningen. Efter avyttringen har bolaget

nu en nettokassa på 2,6 miljoner kronor.

Marknaden för infrastruktur är fortsatt långsiktigt strukturellt

attraktiv, drivet av urbanisering, reinvesteringsbehov och Sveriges

inträde i Nato. Samtidigt präglas den kortsiktiga efterfrågan av

konjunkturell osäkerhet. Mot denna bakgrund har Infrea under året

prioriterat lönsamhet, stärkt operativ kontroll och positionerat

koncernen för att kunna dra nytta av en gradvis förbättrad marknad.

Nyckeltal

-44

-41

2024 2025

EBITA i Mkr

infrea

282

543

494

596

375

593

490

612

Q1 Q2 Q3 Q4

2024 2025

Omsättning i Mkr

infrea

2024

2025

2024

2025

* 2024 och 2025 har justerats för att reflektera kvarvarande verksamhet dvs.exklusive Vatten & Avslopp.

Omsättning MSEK

EBITA MSEK

Q1 Q2 Q3 Q4

Byggmästare Anders J Ahlström Holding AB Årsredovisning 2025

Styrelseordförande: Tomas Bergström

Verkställande direktör: Martin Reinholdsson

Ägarandel: 20,0 %

Byggmästarens styrelserepsresentant: Tomas Bergström

Första förvärvstidpunkt: Q4 2019

Mkr

2019

2020

2021

2022

2023

2024

2025

∆

Ägarandel % 17,9 24,0 20,8 20,0 20,0 20,0 20,0 0,0pp.

Antal aktier st 3 000 000 4 009 435 4 019 435 4 019 435 4 019 435 6 029 152 6 029 152 0,0%

Anskaffningskostnad 75 100 100 100 100 117 117 0,3%

Värde aktier 83 102 168 108 60 67 86 28,5%

Lämnad utdelning 0,0 0,3 0,0 0,0 0,0 0,0 3,0 n.m.

Byggmästarens kommentar

• Vi är fortsatt inte nöjda med vår investering i Infrea. Den ligger på

minus, men vi har tydliga ambitioner om att detta ska ändras. Men,

mer tålamod krävs.

• Under 2020 och 2021 var serieförvärvare med helt självständiga

dotterbolag i diverse sektorer det nya och Infrea hade nog sådana

ambitioner. Byggmästaren ansåg tidigt att det inte skulle fungera, i

alla fall inte för Infrea. Infrea sänkte takten och inledde ett vd-byte

2022. Samtidigt avstannade byggnationen, inflationen rusade och

krig startades. Marknaden blev utmanande.

• Under ny VDpåbörjades ett gediget förbättringsarbete. Processer

förbättrades, samordning mellan bolagen utvecklades, problem-

projekt hanterades, enheter stängdes och nya nyckelpersoner

rekryterades. Helåren 2023 och 2024 blev svaga, även om

kvartalsvisa förbättringar har redovisats under 2024. I Q1

2024 genomfördes med Byggmästarens stöd en övertecknad

nyemission för att öka den finansiella flexibiliteten och stärka

möjligheterna att arbeta med medelstora projekt där Infrea

bedöms ha en konkurrensfördel.

• Den svenska marknaden för infrastruktur är mycket stor och

bedöms växa kraftigt kommande år. Energiomställning, under-

investerade trafiksystem och återuppbyggnad av försvaret är

några saker som driver. Konkurrensen är förhållandevis hög,

men rätt positionerat kommer Infrea kunna ha en bra marknad.

• 2025 präglades av viktiga strategiska steg för Infrea. Försäljningen

av Vatten & Avlopp-segmentet har renodlat koncernen mot Mark &

Anläggning och Beläggning samt skapat finansiell styrka. Med

nettokassa vid årets slut står Infrea väl rustat för att kapitalisera

på möjligheter.

117

Netto investerat Värdering inkl utdelning

0,8x

IRR: -5%

Utdelning

Byggmästare Anders J Ahlström Holding AB Årsredovisning 2025

INNEHAV

Team Olivia

Verksamheten syftar till att möjliggöra för personer med omfattande

funktionsnedsättningar att leva ett självständigt liv. Team Olivias

bolag stödjer brukare och deras anhöriga genom att organisera,

kvalitetssäkra och utveckla assistansen, samtidigt som man säker-

ställer att den enskilde får det stöd och de beslut han eller hon har

rätt till.

Koncernen kombinerar det lokala bolagets närhet, engagemang och

relationer med styrkan i gemensamma resurser, specialistkompetens

och finansiell stabilitet. Genom aktivt ägande, kunskapsutbyte och

gemensamma stödfunktioner skapas förutsättningar för hög kvalitet,

långsiktighet och hållbar tillväxt i en samhällskritisk verksamhet.

Mkr (IFRS) *

2020

2021

2022

2023

2024

2025

∆

Omsättning 3 165 3 031 2 903 2 943 2 944 2 960 0,5%

EBITA 97 111 13 58 37 123 230,5%

EBITA % 3,1 3,7 0,5 2,0 1,3 4,1 2,9pp.

Nettoskuld 1 107 1 095 1 231 1 250 −137 −184 34,7%

Affärsmodell

Team Olivia arbetar i en kundnära modell där de lokala enheterna

får omfattande centralt stöd med kvalitet, processer, system och

finansiering. Ett starkt fokus ligger på kvalitet, uppföljning och

kontinuerliga förbättringar. Team Olivia betjänar kunder i två

länder där kundrelationen finns främst med Försäkringskassan,

kommuner och regioner. Stora delar av Team Olivias tjänster

efterfrågas inom ramen för rättighetslagstiftningar där kunder

själva väljer utförare.

Ledning, styrelse och ägare

Ny VD sedan 2026 är Ulrika Matsgård (PA) och Maria Isalena

Fagerspang (DK) sedan 2024. Styrelsen består av Gunnel

Duveblad (ordf), Ola Klingenborg, Per Jardetun, Hans Wikse och

Tomas Bergström. Andra stora ägare är Procuritas PCI IV och

PK Partners.

Sammanfattning 2025

Under 2025 har Team Olivia fortsatt att stärka sin position inom

Personlig Assistans i Sverige med fokus på lönsamhet, kvalitet och

strukturell utveckling.

Bolaget har under året välkomnat 150 nya brukare och genom sina

jurister bidragit till ett stort antal nya och utökade assistansbeslut.

Samtidigt har betydande interna investeringar gjorts i ledarskap,

varumärke, IT-säkerhet och systemstöd, inklusive implementering

av nytt lönesystem. Kvalitetsarbetet har fortsatt utvecklats, med

förbättrade resultat i både brukar- och medarbetarundersökningar.

Som ägare ser vi ett bolag med stabil underliggande utveckling, stärkt

organisation och goda förutsättningar att skapa långsiktigt värde

genom fortsatt fokus på att bedriva assistans med fokus på kvalitet

och nöjda brukare.

Med verksamhet i Sverige och Danmark är Team Olivia en av

Skandinaviens största vård- och omsorgskoncerner med fokus

på personlig assistans.

Nyckeltal

731

745

721

747

730

742

743

745

Q1 Q2 Q3 Q4

2024 2025

-19

2024 2025

Omsättning MSEK EBITA MSEK

2024

2025

2024

2025

* Justerade siffror för kvarvarande verksamheter (omsättning och EBITA). Koncernkostnader och nettoskuld är

ej justerade vilket belastar den historiska lönsamheten. Negativ nettoskuld innebär nettokassa.

Q1 Q2 Q3 Q4

Byggmästare Anders J Ahlström Holding AB Årsredovisning 2025

Styrelseordförande: Gunnel Duveblad

Verkställande direktör: Ulrika Matsgård (PA), Maria Isalena

Fagerspang (DK)

Ägarandel: 17,5 %

Byggmästarens styrelserepsresentant: Tomas Bergström

Första förvärvstidpunkt: Q1 2019

Mkr

2020

2021

2022

2023

2024

2025

∆

Ägarandel % 12,0 16,2 17,0 17,0 17,5 17,5 0,0pp.

Antal aktier st 3 910 062 5 274 123 5 525 131 5 525 131 5 690 987 5 690 987 0,0%

Anskaffningskostnad 76 144 152 152 82 82 0,0%

Värde aktier 164 255 254 210 168 185 10,0%

Byggmästarens kommentar

• Den privata omsorgssektorn har haft ett antal utmanande år.

Bemanningssvårigheter, inflation, pandemi, hård regulatorisk press

och blygsamma indexuppräkningar har pressat sektorn. Team Olivia

har navigerat denna miljö på ett tydligt och bra sätt.

• Sentimentet i sektorn har successivt förbättrats de senaste åren.

Mindre aktörer har slagits ut, kvalitetsspelare får förbättrade

skalfördelar och den politiska risken har minskat. Denna utveckling

syns också i värderingen av de noterade bolagen Ambea, Attendo

och Humana.

• Vår bedömning är att större kvalitetsaktörer som Team Olivia är i

en gynnsam position. Privat vårdproduktion är helt nödvändigt för

den skandinaviska välfärden och endast de stora kan på lång sikt

erbjuda kvalitet och samtidigt möta samhällets krav.

• Team Olivia huvudägs sedan 2008 av Procuritas fjärde fond PCI IV.

Under 2023 beslutade ägarna att vägen framåt för Team Olivia är

att hitta framtida hem åt delarna. I Q1 och Q2 2024 genomfördes

strukturaffärer med Attendo respektive Humana. Koncernen är

sedan dess skuldfri med en betydande nettokassa.

• Kvar i en koncern med numera minmal överbyggnad är

verksamheten i Danmark och Personlig Assistans i Sverige.

Båda har god potential. Tidpunkten för ytterligare struktur-

affärer förväntas vara helt värdedrivet.

• Under 2024 återbetalades tidigare aktieägartillskott och vi har

en förväntan om fortsatt effektivisering av kapitalstrukturen

under 2026.

185

Netto inve sterat Värdering

2,2x

IRR: 11%

Byggmästare Anders J Ahlström Holding AB Årsredovisning 2025

INNEHAV

Fasticon

Fasticon, genom dotterbolaget Fasticon Kompetens, matchar

uppdragsgivare och kandidater oavsett om det gäller hanteringen

av plötsliga personalförändringar, uppnå kostnadseffektiva lösningar

eller säkringen av talanger. Genom att aktivt arbeta med ett starkt

kundfokus och ständigt ligga nära kundbehovet understödjer Fasticon

idag många av Sveriges största fastighetsägare.

Affärsmodell

I bemanningsaffären erbjuder Fasticon sina kunder en hög grad av

flexibilitet, kompetens och effektivitet och genom att i uppdrag med

olika längd tillhandahållna personal mot tidsbaserad ersättning. Inom

rekrytering bistår Fasticon med permanent kompetensförsörjning

mot uppdragsarvoden.

Mkr (K3)

2021

2022

2023

2024

2025

∆

Omsättning 186 220 208 174 165 −5,2%

EBITDA 17 30 16 19 17 −9,3%

EBITDA % 9,4 13,7 7,8 10,6 10,2 −0,5pp.

Nettoskuld 5 −6 4 7 −10 n.m.

Ledning, styrelse och ägare

VD sedan december 2025 är Sara Backlund och Tomas Bergström är

styrelseordförande i Fasticon. Byggmästaren äger sedan början av

2026 alla aktier.

Sammanfattning 2025

Under 2025 följdes en stark start på året av ett betydligt mer

återhållsamt beteendemönster hos Fasticons kunder. Merparten

av året såg avvaktande marknadsmässiga förutsättningar som

Fasticon, tack vare en effektiv och kundnära verksamhet, lyckats

parera väl för att avsluta helåret med en tvåsiffrig EBITDA-marginal

samt en stark finansiell ställning och nettokassa.

2025 såg även ett nytt organisatoriskt kapitel hos Fasticon där

Sara Backlund, dessförinnan affärsområdeschef Bemanning och

Rekrytering och totalt 8 år på Fasticon, tog över rollen som VD.

Därmed efterträdde hon Henrik Olsson, som mellan 2020 och 2025

varit med och drivit Fasticons omställning från ett kandidatfokuserat

kompetensföretag till ett kundfokuserat bolag med hög säljaktivitet.

Fasticon är ett kompetensföretag inriktat på att

försörja samhällsbyggnadssektorn med bemannings-

och rekryteringstänster runt om i Sverige.

Nyckeltal

46 46

Q1 Q2 Q3 Q4

2023 2024 2025

5 5

4 4 4

Q1 Q2 Q3 Q4

2023 2024 2025

Omsättning MSEK EBITDA MSEK

Q1 Q2 Q3 Q4 Q1 Q2 Q3 Q4

2024

2025

2023

2024

2025

2023

Byggmästare Anders J Ahlström Holding AB Årsredovisning 2025

Styrelseordförande: Tomas Bergström

Verkställande direktör: Sara Backlund

Ägarandel: 91,0 %

Byggmästarens styrelserepsresentant: Tomas Bergström

och Frida Åkerblom

Första förvärvstidpunkt: Q2 2015

Mkr

2021

2022

2023

2024

2025

∆

Ägarandel % 91,7 91,7 90,9 91,0 91,0 0,0pp.

Antal aktier st 3 199 3 199 3 169 3 174 3 174 0,0%

Anskaffningskostnad 32 32 31 31 31 0,0%

Värde aktier 96 115 115 120 102 −15,0%

Mottagna utdelningar/ Koncernbidrag 16,0 24,2 32,6 18,5 −43,2%

Byggmästarens kommentar

• Efter periodens utgång har Byggmästaren köpt de resterande 9%

av aktierna i Fasticon, vilket innebär att ägarandelen uppgår till

100%. I anslutning till köpet hardet beslutats att ta upp ett

koncernbidrag från Fasticon till Byggmästaren om 14 miljoner

kronor, vilket föranlett värderingsjusteringen om 14 miljoner

kronor mellan Byggmästarens Årsredovisning och Q4-rapport,

från 116 miljoner kronor till 102 miljoner kronor.

• Fasticon har sedan 2022 genom utdelningar och koncernbidrag ad-

derat över 90 miljoner kronor till Byggmästarens substansvärdes-

utveckling - drygt tre gånger den sammanlagda anskaffnings-

kostnaden av Byggmästarens aktier i Fasticon.

• Fasticon har de senaste åren utvecklats till en lönsam och effektiv

nischspelare som kännetecknas av starkt kundfokus och hög

säljaktivitet. Inträdesbarriärerna på kompetensmarknaden är

låga och kundernas alternativ är många. Det innebär att den som

vill lyckas måste vara snabb, effektiv samt kundnära och för god

lönsamhet krävs en kostnadseffektiv överbyggnad. Att Fasticon,

men inte alla andra, lyckats med detta har blivit tydligt under de

senaste årens mer utmanande marknad. Trots att omsättningen

kommit ned jämfört med året innan har lönsamheten i hög grad

bibehållits, vilket tydliggör bolaget fokus på en effektiv central

organisation.

• Tillsammans med ledningen utforskas de bästa stegen för Fasticons

tillväxt framåt, där det både finns potential för olika synergieffekter

genom strukturaffärer eller en fortsatt nischad strategi.

• Tecken finns på att den svenska konjunkturen återhämtar sig något

under 2025 och att farten är betydligt bättre 2026. Räntorna är

lägre, distansarbete är inte längre lika modernt och fastighets-

bolagen mår bättre. Mot den bakgrunden bedömer vi att Fasticon

kommer kunna fortsätta leverera kassaflöden med option på

något strukturellt.

102

193

Netto investerat Värdering inkl utdelning

6,2x

IRR: 33%

Utdelning & Koncernbidrag

Byggmästare Anders J Ahlström Holding AB Årsredovisning 2025

INNEHAV

Ge-Te Media

Ge-Te Media-koncernen består av Mitt i-gruppen, som ger ut ett

trettiotal annonsfinansierade lokaltidningar i Stockholm. Varje helg

attraherar tidningarna ungefär 900 000 unika läsare samtidigt som de

digitala kanalerna attraherar ca en halv miljon veckoanvändare, vilket

sammantaget ger en bred annonserad räckvidd till mediaköpare

Affärsmodell

Tidningsverksamheten är i allt väsentligt ett effektivt räckvidds-

media för såväl daglig som sällanköpshandeln, myndigheter och lokala

företagare där annonser varje vecka kan nå miljontals potentiella

konsumenter och medborgare. Lokala nyheter blir alltmer efter-

frågade som informationskälla och verktyg för att skapa samhörighet

och förankring i lokalsamhällen.

Mkr (K3)

2021

2022

2023

2024

2025

∆

Omsättning 741 793 778 226 201 −11,1%

EBITDA 24 10 20 −35 −7 −80,4%

EBITDA % 3,3 1,2 2,5 −15,6 −3,4 12,2pp.

Nettoskuld 116 122 −185 18 57 211,2%

Ledning, styrelse och ägare

VD sedan hösten 2020 är Mikael Benckert. Styrelsen består av Raoul

Grünthal (ordf), Tomas Bergström, Kjersti Thorneus, Frida Åkerblom

och Samier Thomas Zegers Musa. Raoul Grünthal är näst största

aktieägare efter Byggmästaren.

Sammanfattning 2025

Under året har Mitt i fokuserat mycket på att utöka sin digitala

närvaro, samt att anpassa sin kostnadsprofil till rådande marknadsläge

där bolag har varit mer återhållsamma med sina annonspengar. Genom

lanseringen av Mitt i-appen har man börjat få ut sina lokala nyheter

till läsare med högre frekvens än den annars veckovisa tidningen som

delas ut under helgen.

Ge-Te Media erbjuder annonserad medieräckvidd till ett stort

antal hushåll genom utgivandet av ett trettiotal lokaltidningar.

Mediestödet som Mitt i fick under 2025 var högre än 2024, och det

kommer höjas även till 2026 - vilket tydliggör Mitt i:s roll i att främja

allmänhetens tillgång till högkvalitativ oberoende lokal- och

regionaljournalistik.

Som en följd av den svaga annonskonjunkturen under 2024 och 2025

har Ge-Te Media, likt andra mediabolag, behövt fokusera hårt på

kostnadsbesparingar och ökad verksamhetseffektivitet. Positionen i

Stockholm är alltjämt stark med ca 900 000 läsare som i snitt lägger

mer än 15 minuter på att läsa tidningen varje helg.

I slutet av 2025 ingick Byggmästaren, tillsammans med övriga aktie-

ägare i Ge-Te Media, avtal om att sälja 100% av aktierna i bolaget till

Bonnier News.

Nyckeltal

164

224

183

207

Q1 Q2 Q3 Q4

2023 2024 2025

-19

-13

-15 -15

-5

-7

-4

2023 2024 2025

Omsättning MSEK EBITDA MSEK

Q1 Q2 Q3 Q4 Q1 Q2 Q3 Q4

2024

2025

2023

2024

2025

2023

Byggmästare Anders J Ahlström Holding AB Årsredovisning 2025

Styrelseordförande: Raoul Grünthal

Verkställande direktör: Mikael Benckert

Ägarandel: 83,2 %

Byggmästarens styrelserepsresentant: Tomas Bergström,

Frida Åkerblom och Samier Thomas Zegers Musa

Första förvärvstidpunkt: Q2 2020

Mkr

2021

2022

2023

2024

2025

∆

Ägarandel % 66,7 62,7 62,7 83,2 83,2 0,0pp.

Antal aktier st 79 999 79 999 79 999 113 900 113 900 0,0%

Anskaffningskostnad 60 60 60 62 62 0,0%

Värde aktier 60 90 163 31 18 −41,9%

Mottagna utdelningar 0,0 0,0 0,0 112,6 0,0 −100,0%

Byggmästarens kommentar

• Det är fortsatt givande och viktigt att stödja lokal, oberoende och opolitisk

journalistik i ett medielandskap under stark press. I en allt ökande digital

mediekonsumtion fortsätter den fysiska Mitt i-tidningen att attrahera starka

läsarsiffror. Den starka positionen i Stockholm fortsätter synas i mängden

högkvalitativ lokaljournalistik, som i allt högre grad snappas upp och

återpubliceras av andra mediekällor.

• Rådande EU-lagstiftning och nyligt uppdaterade regelverk som tvingar till

transparens kring vem eller vilka det är som finansierar olika budskap i media

har inneburit ett tydligt skifte i medielanskapet. Inför stundande val i Sverige

innebär detta att stora digitala annonsörer som Meta och Google satt totalt

stopp för politisk annonsering, vilket i sin tur gynnar traditionella medier som

tidningar och radio.

• Under året har teamet på Mitt i arbetat hårt med att utöka tidningens digitala

närvaro, dels genom hemsidan men även genom den nylanserade appen som

snabbt fick flera tiotusentals nedladdningar. På så vis erbjuder man sina läsare

möjligheten att dagligen hålla sig uppdaterad med lokala nyheter som i högsta

grad berör området där man bor eller arbetar trots att det sällan fångas upp

av andra medieslag.

• Ge-Te Medias modell är sådan att det finns en väldigt stark operationell

hävstång i den tryckta affären när konjunkturen och annonsinvesteringarna

klättrar uppåt. Med en beräknelig utgivningskostnad som har låg variation

innebär intäkter över en viss nivå att en stor del av marginalomsättningen

direkt syns långt ned i bolagets resultaträkning. Med ett lägre ränteklimat och

flertalet finanspolitiska stimulanser under uppsegling finns det mycket som

talar för att intresset för att annonsera i Mitt i kommer fortsätta utvecklas

positivt framgent.

• Byggmästaren fortsätter se positivt på Mitt i:s utveckling framåt, och framförallt

dess roll i ett välfungerande demokratiskt samhälle där det fria ordet aldrig får

riskeras. Under slutet av 2025 ingick Byggmästaren, och övriga aktieägare i

Ge-Te Media, ett avtal med Bonnier News Local om att avyttra 100% av

aktierna i Ge-Te Media. Efter ett nära samarbete sedan 2020, med många

strukturella förändringar i Ge-Te Medias verksamhet, förefaller Bonnier

News vara ett bra nytt hem för Mitt i-tidningarna på den fortsatta resan för

att tillgodose Stockholm med lokala nyheter i världsklass. Byggmästaren

kommer fortsätta följa verksamheten under 2026 på grund av en

resultatberoende tilläggsköpeskilling.

113

131

Netto investerat Värdering inkl utdelning

2,1x

IRR: 25%

Utdelning

Byggmästare Anders J Ahlström Holding AB Årsredovisning 2025

Hållbarhet

Byggmästare Anders J Ahlström Holding AB Årsredovisning 2025

yggmästaren är intresserat av hållbarhet och att bidra till en

positiv utveckling i stort. Många aktörer fokuserar och bidrar

på ett bra sätt i globala frågor, men Byggmästaren har på

ägarnivå valt att fokusera sitt hållbarhetsarbete på engagemang i

lokalsamhället, enskilda individer och konkreta samt mätbara effekter.

Två av dessa, TalangAkademin Ekonomisk Förening (”TalangAkademin”)

och Stiftelsen Mitt Alby.

Därutöver bedriver Byggmästarens portföljbolag olika initiativ inom

hållbarhet och även själva verksamheterna har i olika utsträckning

tydliga sådana inslag, såsom till exempel utveckling av hållbara städer,

livräddande produkter och ökad livskvalitet för funktionshindrade.

Infrea har vidare redan, ett år innan detta blir krav, genomfört och i sin

årsredovisning redovisat sin dubbla väsentlighetsanalys inom ramen för

det nya CSRD-regelverket och Green Landscaping, Safe Life och Team

Olivia ligger i startgroparna för att genomföra detta.

TalangAkademin Ekonomisk Förening

TalangAkademin bedrevs ursprungligen som ett projekt inom Fasticon,

men på Byggmästarens initiativ lyftes verksamheten ut och omformades

till en ekonomisk förening år 2021. Byggmästaren är nationell partner

till TalangAkademin och Byggmästarens VD och CFO är ordförande

respektive ledamot i föreningens styrelse.

TalangAkademins sociala modell utgår ifrån centrumanläggningar och

bostadsområden där partnerskap ingås med fastighetsägare, kommun

och andra intressenter. I TalangAkademins modell ingår sedan att lokalt

och konkret hjälpa människor som står långt ifrån arbetsmarknaden, ofta

utan formell utbildning, till praktik, validering av kunskap och därefter, i

bästa fall, till fast arbete eller utbildning. TalangAkademin bedriver idag

verksamhet på en handfull orter men har ambitionen att växa och finnas

på fler orter runt om i Sverige. Under perioden 2021–2025 har Talang

Akademin träffat och kartlagt närmare 1 914 personer, varav 972 har

påbörjat praktik. 527 av dessa har därefter efter avslutad insats fortsatt

till arbete eller studier. Denna insats har inte bara skapat individuella

Hållbarhet

framsteg utan också genererat en samhällsvinst på cirka 573 miljoner

kronor enligt KAMSO, ett verktyg för beräkning av sociala insatser.

Under 2025 har 40% av dem som fått en insats av oss gått vidare

till arbete eller utbildning, vilket tydligt visar att det vi gör verkligen

gör skillnad för människor och samhället i stort. Samhällsvinsten

under 2025 är cirka 100 miljoner kronor enligt beräkning i Kamso.

Den årliga budgeten för denna del av verksamheten var 2025

var 4 Miljoner kronor. TalangAkademin har på detta sätt hjälpt

hundratals människor vidare i livet. För den enskilda kan det vara

livsavgörande, för samhället innebär det många tiotals miljoner

kronor i besparing.

TalangAkademin driver också ett flertal projekt med fokus på

samhällsnytta, bland annat med kompletterande medel från

Europeiska Socialfonden (ESF). TalangAkademins verksamhet

träffar brett och är relevant för sju av FN:s 17 globala mål för

hållbar utveckling. Dessa är mål nr 1, 3, 4, 8, 10, 11 och 17.

Stiftelsen Mitt Alby

Byggmästaren grundade, tillsammans med Victoriahem och genom

en insats på 10 Miljoner kronor, Stiftelsen Mitt Alby 2018.

Engagemanget följer på Byggmästarens tid som fastighetsägare av

1 300 lägenheter på Alby-berget och samarbetet med Botkyrka

kommun. Stiftelsen arbetar för att främja och bidra till en positiv

utveckling i Botkyrka kommun, och Alby i synnerhet. Gerda Mazi

Larsson, numera styrelseledamot i Byggmästaren och under de

tidiga åren hållbarhetsansvarig i Mitt Alby, är stiftelsens ordförande.

Samhällsvinst MSEK

573

Arbete & Utbilding %

Byggmästare Anders J Ahlström Holding AB Årsredovisning 2025

Resultat

2024

ÅRETS RESULTAT

Byggmästare Anders J Ahlström Holding AB Årsredovisning 2025

Risker och osäkerhetsfaktorer ÅR 2025

Marknadsrisk

Marknadsrisk är risken att värdet på ett finansiellt instrument varierar

på grund av förändringar i marknadspriser. Byggmästaren definierar

inte risk som risken att avvika från ett börsindex, utan som risken att

innehaven minskar i värde.

Byggmästaren strävar efter att minska exponeringen för marknadsrisk

genom aktivt ägande och välutvecklade processer. Företagets

ledning är väl förtrogen med den nordiska aktiemarknaden. Därtill

håller sig ledningen dagligen uppdaterad vad gäller nyheter,

händelser och information som direkt eller indirekt påverkar

Byggmästarens investeringar.

Kreditrisk

Med kreditrisk avses risken att förlora pengar som en följd av att

en låntagare (bank eller företag) ej kan fullgöra sina åtaganden.

Kreditrisken hanteras genom att risk utan styrelsens godkännande

enbart får tas emot motparter med hög kreditvärdighet. Likvida

medel får placeras i de svenska systembärande bankerna om inte

styrelsen fattar ett annat beslut.

Koncentrationsrisk

Byggmästaren investerar huvudsakligen i svenska och nordiska

företag. Investeringarna analyseras och följs upp löpande med

avseende på riskkoncentration, exempelvis enskilda

investeringarnas storlek och branschtillhörighet.

Motpartsrisk

Motpartsrisk avser risken att motparten i en transaktion inte kan

fullgöra sina betalningsförpliktelser eller förpliktelser att leverera

andra säkerheter. Motpartsrisk ska alltid beaktas vid investeringar.

Ränterisk

Ränterisk är risken att värdet på eller kassaflöden från ett finansiellt

instrument varierar på grund av förändringar i marknadsräntor.

Byggmästarens likvida medel är normalt placerade som kontanta

medel i en svensk bank.

Valutarisk

Valutarisk är risken att värdet på tillgångarna varierar på grund

av förändringar i valutakurser. Byggmästarens direkta exponering

mot förändringar är låg. Indirekt påverkas Byggmästaren av att

förändringar i valutakurser kan påverka portföljbolag, negativt eller

positivt. Sammantaget bedöms Byggmästarens direkta

valutakursrisk som låg, varför denna risk normalt inte säkras.

Likviditets- och finansieringsrisk

Likviditets- och finansieringsrisk är dels risken att ett finansiellt

instrument inte kan avyttras utan avsevärd rabatt, dels risken att

likviditet inte finns tillgänglig för att möta betalningsåtaganden.

Vid investeringar i portföljbolag beaktas alltid likviditetsrisker.

Byggmästarens investeringsmodell innebär en viss likviditetsrisk

vad gäller möjlighet att snabbt avyttra innehavet uppstår.

Den direkta finansieringsrisken hanteras genom att Byggmästaren

upprätthåller en likvid beredskap. Den indirekta finansieringsrisken

kan, för vissa portföljbolag, vara hög och kan komma att påverka

portföljbolagens värde negativt och därmed Byggmästaren via

ägandet.

Hållbarhetsrisk

Byggmästaren är exponerat mot hållbarhetsrisker, innebärande att

oetiskt eller icke hållbart beteende leder till negativ påverkan på

Byggmästarens ekonomiska ställning och/eller anseende. Huvuddelen

av riskerna härrör från exponeringen mot portföljbolagen varför

deras arbete med hållbarhetsarbete är av stor vikt för Byggmästaren.

Därför har Byggmästaren tydliga förväntningar att respektive

portföljbolag alltid ska agera ansvarsfullt och etiskt hållbart och

det åligger respektive bolags ledningsgrupp och styrelse att analysera

och identifiera dessa risker för att på bästa sätt minska och motverka

dessa risker.

Operativ risk

Operativ risk är risken för förluster till följd av icke ändamålsenliga

eller misslyckade interna processer, mänskliga fel, felaktiga system

eller externa händelser.

Dessa risker existerar och analyseras såväl internt i Byggmästaren

som hos portföljbolag. Byggmästarens organisation är liten,

vilket gör företaget personberoende. Företagets revisor granskar

interna rutiner som en återkommande del av revisionen. För att

säkerställa styrelsens informationsbehov rapporterar revisorn sin

bedömning av granskningen till styrelsen minst en gång per år.

Legala tvister

Såvitt styrelsen känner till föreligger inga legala tvister och anspråk

mot Byggmästaren.

Koncernen är exponerad för operationella och finansiella risker av vil-

ka nedanstående förtjänar att uppmärksammas.

Investeringsverksamheten

Byggmästare Anders J Ahlström Holding AB Årsredovisning 2025

Bolagsstyrningsrapport

Byggmästare Anders J Ahlström Holding AB (publ), nedan kallat

Byggmästaren, är ett svenskt publikt aktiebolag.

Byggmästarens B-aktier är upptagna till handel på Nasdaq Main

Market Sweden. Byggmästaren tillämpar Svensk Kod för bolags-

styrning (nedan kallat Koden) enligt principen följa eller förklara. För-

utom Koden gäller och tillämpas även årsredovisningslagens (nedan

kallat ÅRL) regler för bolagsstyrningsrapportering samt Regelverk för

emittenter utfärdat av Nasdaq Stockholm. Detta är Byggmästarens

bolagsstyrningsrapport enligt Kodens och ÅRL:s regelsystem

avseende verksamhetsåret 2025. De avvikelser som gjorts från

Kodens regler är rapporterade nedan. Byggmästaren har under

2025 i en bolagsstyrningsrapport och på sin hemsida, i enlighet

med punkt 10 i Koden, informerat om bolagsstyrningen för

verksamhetsåret 2025.

Aktiekapital

Totalt är per utgången av verksamhetsåret 29 149 040 aktier

emitterade, varav 2 800 012 A-aktier och 26 349 028 B-aktier.

A-aktier har en röst per aktie och B-aktier en tiondels röst per

aktie. Under året genomfördes en aktiesplit (4:1). Fördelning av

A- och B-aktier på Byggmästarens tio största aktieägare framgår

av tabell på sida 9 under avsnittet Aktien och ägarna. Aktieägarnas

inflytande utövas genom aktivt deltagande i de beslut som fattas

på bolagsstämman. Besluten innefattar fastställande och

upprätthållande av aktuell bolagsordning, vilken anger inriktningen

på verksamheten. Aktieägarna utser bolagets styrelse och revisor.

Årsstämman den 14 maj 2025 gav styrelsen bemyndigande att

besluta om återköp av egna aktier. Under verksamhetsåret har

Byggmästaren utnyttjade detta mandat och återköpt 89 582 egna

B-aktier. Per den 31 december 2025 uppgår bolagets innehav av

egna aktier till 89 582 stycken.

Bolagsordning

Bolagsordningen är beslutad av bolagsstämman och innehåller ett

antal obligatoriska uppgifter av grundläggande natur för bolaget.

Bolagsordningen innehåller inga särskilda bestämmelser om

tillsättande och entledigande av styrelseledamöter. Ändring av

bolagsordningen sker i enlighet med bestämmelserna i aktiebolags-

lagen efter beslut på bolagsstämman. Den fullständiga

Bolagsordningen finns på www.byggmastaren.com.

Bolagsstämma

Årsstämman är Byggmästare Anders J Ahlström Holding AB (publ):s

högsta beslutande organ och hålls årligen enligt gällande bolags-

ordning. Kallelse till årsstämman offentliggörs tidigast sex veckor

och senast fyra veckor före stämman, medan kallelse till extra

bolagsstämma sker tidigast sex veckor och senast tre veckor i förväg.

Kallelser publiceras i enlighet med bolagsordningen, inklusive genom

annonsering i Post- och Inrikes Tidningar samt via bolagets webbplats,

www.byggmastaren.com. En annons om att kallelse har skett

publiceras även i Dagens Industri.

Aktieägare som vill få ett ärende behandlat vid årsstämman ska in-

komma med en skriftlig begäran till styrelsen i sådan tid att ärendet

kan inkluderas i kallelsen. Det finns inga begränsningar i bolagsord-

ningen avseende hur många röster varje aktieägare kan avge vid bo-

lagsstämman. Samtliga aktieägare som är registrerade i Euroclear

Swedens aktieägarregister och som anmält sitt deltagande i tid har

rätt att närvara och rösta för sina aktier. Aktieägare har även möjlighet

att låta sig företrädas av ombud vid stämman.

Byggmästaren har en valberedning, ett ersättningsutskott och ett

revisionsutskott som bistår i bolagsstyrningsfrågor och säkerställer

en välfungerande och transparent bolagsstyrning.

Årsstämma 2025

Årsstämma genomfördes den 14 maj 2025. I röstlängden ingick 15

aktieägare som sammantaget representerade 75,07 procent av

rösterna. Revisorer valdes på årsstämman 2025 för en mandatperiod

på ett år. En extra bolagsstämma genomfördes den 3 november 2025.

I röstlängden ingick 4 aktieägare som sammantaget representerade

61,78 procent av rösterna. Stämman beslutade bland annat om

aktiesplit (4:1) samt efterutdelning.

Valberedning

Den 14 november 2025 offentliggjordes valberedningens samman-

sättning. Valberedningen har tillsatts i enlighet med den instruktion

för valberedningen som fastställdes av årsstämman 2025.

Enligt denna instruktion ska valberedningen utgöras av represen-

tanter för de till röstetalet tre största aktieägarna i baserat på

aktieboken per den sista bankdagen i augusti varje år. Aktieägare

eller ägargrupper erbjuds att vardera utse en ledamot att ingå i

valberedningen. Om en av de tre aktieägarna avstår från att utse

ledamot i valberedningen kontaktas nästföljande aktieägare i

ägarandel med uppdrag att utse ledamot i valberedningen. Mandat-

perioden är ett år. Sammansättningen av valberedningen ska offentlig-

göras på Bolagets hemsida senast sex månader före årsstämman.

Byggmästare Anders J Ahlström Holding AB Årsredovisning 2025

Bolagsstyrningsrapport

Valberedningen består av:

– Mikael Ahlström, utsedd av Curitas Holding AB till valberedningens

ordförande.

– Kari Stadigh, utsedd av för Alesco S.A.

– Martin Bjäringer, utsedd av Julnie S.A.

Mot bakgrund av förändringar i ägarbilden under hösten 2025 har

Georg Ehrnrooth representant för Geveles AB adjungeras till

valberedningen utan rösträtt, i enlighet med valberednings-

instruktionen.

Att styrelsens ordförande även är ordförande för valberedningen

utgör en avvikelse från Koden (punkt 2.4). Avvikelsen motiveras av

Mikael Ahlströms roll som huvudägare och hans djupa kännedom om

bolaget, vilket bedöms vara till gagn för bolaget.

Valberedningen ska bereda och till bolagsstämman

lämna förslag till:

(i) förslag till stämmoordförande.

(ii) förslag till styrelseledamöter och styrelseordförande.

(iii) förslag till styrelsearvode med fördelningen

mellan ordförande och övriga

(iv) ledamöter, samt förslag till eventuellt ytterligare

arvode för styrelsekommittéarbete.

(v) förslag till revisorer och revisorsarvode.

Inför årsstämman 2025 har valberedningen hållit tre protokollförda

möten och haft flera underhandskontakter. Valberedningen har

utvärderat styrelsens storlek och sammansättning utifrån bransch-

erfarenhet, kompetens och mångfald. Målet är att styrelsen ska spegla

de kompetenser och erfarenheter som krävs för Byggmästarens

långsiktiga verksamhet.

Bolagets revisorer deltar minst en gång per år vid styrelsemötena

för att lämna en redogörelse från årets revision samt ge sin syn på

bolagets interna kontrollsystem. Revisorerna rapporterar sina

iakttagelser från årets granskning direkt till styrelsen. Minst en

gång per år träffar revisorn styrelsen utan närvaro från någon i

bolagsledningen.

Styrelsens arbete under 2025

Enligt arbetsordningen sammanträder styrelsen minst sex gånger

per år samt därutöver vid behov. Under det gångna verksamhets-

året hade styrelsen 12 möten (inklusive konstituerande, ordinarie,

extra och capsulam-möten)

Bolagets revisor har medverkat på två styrelsemöten, delvis utan

att representanter från bolagsledningen varit närvarande.

Styrelsen har under året utvärderat styrelsearbetet och VD:s

arbete utan VD:s närvarande. En skriftlig utvärdering av styrelsens

arbete görs av varje enskild ledamot följs av ett möte under vilket

resultaten av utvärderingen presenteras och diskuteras. Styrelsens

utvärdering syftar till att säkerställa väl fungerande arbetsformer

och rutiner samt att styrelsen har nödvändig kompetens.

Styrelse

Styrelsen i Byggmästaren består av sex ledamöter valda av års-

stämman den 14 maj 2025 för tiden intill slutet av nästa årsstämma.

Den 14 maj valdes Mikael Ahlström till ordförande (omval) och Stefan

Dahlbo (omval) , Georg Ehrnrooth (omval), Hidayet Tercan (omval) och

Gerda Mazi Larsson (omval) till ledamöter. Verkställande direktör för

Byggmästaren ingår i styrelsen. Av bolagets sex ledamöter anses

fyra vara oberoende gentemot större aktieägare. En beskrivning av

styrelseledamöternas samt verkställande direktörens aktieinnehav

och andra uppdrag redovisas i avsnittet Styrelsen på sida 10.

I Byggmästarens styrelse uppfyller 3 av 6 kravet på oberoende

gentemot bolaget och bolagsledningen, och fyra av sex ledamöter

anses vara oberoende gentemot större aktieägare och fem av sex

ledamöter anses vara oberoende gentemot bolaget.

Styrelsens arbete

Styrelsens arbete innefattar att utveckla bolagets strategi och

affärsplan på ett sådant sätt att aktieägarnas intressen långsiktigt

tillgodoses på bästa möjliga sätt. Styrelsens arbete regleras enligt

en arbetsordning, vilken fastställdes vid styrelsens konstituerande

sammanträde den 14 maj 2025. Styrelsens arbete följer en årlig plan

med fasta beslutspunkter. Arbetsordningen innebär i korthet att

styrelsen ansvarar för bolagets organisation och förvaltning av

bolagets angelägenheter. Styrelsens arbetsordning innehåller

bland annat uppgifter om ansvarsfördelningen mellan styrelsen,

ordföranden, verkställande direktören och styrelsens utskott.

Styrelsen kontrollerar fortlöpande bolagets och koncernens

ekonomiska situation så att styrelsen kan fullgöra den uppföljnings -

skyldighet som följer av lag, Regelverk för emittenter utfärdat av

Nasdaq Stockholm och god styrelsesed. Styrelsen har upprättat en

särskild instruktion om ansvar och befogenheter för VD i samt får

kontinuerligt rapporter och uppdateringar om verksamheten från

ledningen. Informationsmaterial och beslutsunderlag inför styrelse-

mötena utsänds före varje styrelsemöte.

Byggmästare Anders J Ahlström Holding AB Årsredovisning 2025

Utskottsarbete

Utskottens arbete regleras enligt revisionsutskottets arbetsordning och

ersättningsutskottets arbetsordning. Båda dessa antogs av styrelsen

på det konstituerande styrelsemötet den 14 maj 2025.

Ersättningsutskott

Ersättningsutskottet (EU) har utgjorts av Mikael Ahlström (ordförande

för EU) och Georg Ehrnrooth. EU har under året hållit två möten. EU

bereder bland annat ersättningsfrågor och principer för VD och

ledande befattningshavare.

Revisionsutskott

Revisionsutskottet (RU) består av Stefan Dahlbo (ordförande för RU)

och Hidayet Tercan med CFO och VD som ständig deltagare. RU har

under året haft fem möten. Revisionsutskottet ska, utan att det

påverkar styrelsens ansvar i övrigt, bland annat övervaka bolagets

finansiella rapportering och den interna kontroller däröver, hålla sig

informerat om revisionen av årsredovisningen, granska och övervaka

revisorns opartiskhet och självständighet och då särskilt bevaka

revisorns tillhandahållande av andra tjänster än revision. Utskottet

biträder också valberedningen med förberedelse av förslag till bolags-

stämmans val av revisor.

Verkställande direktör

Verkställande direktör, VD utses av styrelsen och har som uppdrag

att sköta den löpande förvaltningen i bolaget enligt de riktlinjer och

anvisningar som uppställs i lag, bolagsordningen och den interna

arbetsinstruktionen. Tomas Bergström har mer än 25 års erfarenhet

av transaktioner, investeringar, strategisk affärsutveckling och

operativa uppdrag i ledande ställning, bland annat som VD på Textilia

och Senior Vice President på OptiGroup. Verkställande direktören är

vid sidan av uppdraget för Byggmästare Anders J Ahlström Holding AB

även VD för koncernbolaget Byggmästare Anders J Ahlström Invest AB.

VD är även styrelseledamot i flertalet av Byggmästarens portföljbolag.

instruktioner. Vidare ansvarar bolagsledningen för framtagande av

riktlinjer för olika befattningshavare och medarbetare för att de

bättre ska förstå och inse betydelsen av sina respektive roller för

upprätthållandet av god intern kontroll. Löpande uppföljning sker

såväl på bolagsnivå som på koncernnivå.

Byggmästarens huvudansvariga revisor rapporterar personligen

både till styrelsen och bolagsledningen minst en gång per år sina

iakttagelser från granskningen och sin bedömning av den interna

kontrollen kopplad till den finansiella rapporteringen.

Styrelsen har månatligen finansiell rapportering tillgänglig och

kvartalsvis vid styrelsemöte behandlas bolagets

ekonomiska situation.

Ersättningar

Årsstämman i moderbolaget den 14 maj beslutade att arvode skulle

utgå till styrelsen med totalt 1 240 tkr, se not 9 för ytterligare detaljer.

Ersättning till ledande befattningshavare utgår enligt not 9.

Arvode till bolagets revisor utgår för utfört arbete enligt

godkänd räkning. För ytterligare upplysningar se Not 5.

Närvaro

Ledamöter Styrelsemöten Revisionsutskott Ersättningsutskott

Mikael Ahlström 12/12 2/2

Georg Ehrnrooth 12/12 2/2

Gerda Mazi Larsson 12/12

Hidayet Tercan 12/12 5/5

Stefan Dahlbo 11/12 5/5

Tomas Bergström 12/12

Stockholm den 26 mars 2026

Styrelsen

Internrevision

Enligt Kodens bestämmelser I dagsläget är inte styrelsens bedömning

att bolagets storlek och komplexitet motiverar en särskild intern-

revisionsenhet, utan ekonomifunktionen sökter löpande kontroll.

Internt granskas värderingar och processer löpande. Detta är en

avvikelse enligt Kodens bestämmelser punkt 7.3.

Revisor

Vid årsstämman den 14 maj 2025 återvaldes Öhrlings Pricewater-

houseCoopers AB till extern revisor i Byggmästarkoncernens bolag.

Huvudansvarig revisor är auktoriserad revisor Nicklas Kullberg.

Nicklas Kullberg har inga uppdrag i andra företag som påverkar hans

oberoende som revisor för koncernens bolag. Ersättning till Öhrlings

PricewaterhouseCoopers AB framgår av not 5. Revisorn har under

2024 träffat styrelsen vid två tillfällen och revisionsutskottet vid

tre tillfällen. Ansvarig revisor rapporterar personligen både till

styrelsen och bolagsledningen minst en gång per år sina iakttagelser

från granskningen och sin bedömning av den interna kontrollen

kopplad till den finansiella rapporteringen. Bolagets revisor

genomförde på uppdrag av styrelsen en översiktlig granskning av

delårsrapporten per Q3.

Styrelsens rapport om intern kontroll

av den finansiella rapporteringen

Styrelsen ansvarar för den interna kontrollen enligt den svenska aktie-

bolagslagen och Koden. Denna rapport har upprättats i enlighet med

ÅRL och är därmed avgränsad till intern kontroll avseende den

finansiella rapporteringen. Basen för Byggmästarens interna kontroll

utgörs av den kontrollmiljö som Byggmästarens styrs utifrån. Den

av styrelsen fastställda arbetsordningen för styrelsen och VD-

instruktionen syftar till att säkerställa en tydlig ansvarsfördelning

för hantering av verksamhetens risker. Bolagsledningen ansvarar för

de interna kontroller och rutiner som krävs för att hantera väsentliga

risker i den löpande förvaltningen, och har i detta syfte upprättat en

beskrivning av beslutsordning och attesträtter samt rapporterings-

Bolagsstyrningsrapport

Byggmästare Anders J Ahlström Holding AB Årsredovisning 2025

Förvaltningsberättelse

Verksamheten

Byggmästarens B-aktier handlas sedan juni 2024 på Nasdaq Main

Market Stockholm (ISIN SE0006510491). Koncernen bildades under

hösten 2013. Bolagets säte finns i Botkyrka kommun.

Koncernen bedriver investeringsverksamhet. Byggmästarens

övergripande mål är att skapa långsiktiga värden för aktieägarna lik-

väl som för samhälle och andra intressenter. Målet skall uppnås genom

analys, adekvat riskhantering samt strukturerat och hårt arbete.

Byggmästarens kapitalbas, samlade erfarenhet och kompetenta

nätverk skapar från tid till annan då intressanta investeringsmöjligheter

med möjlighet till god värdeutveckling.

Baserat på den erfarenhet som finns i bolaget görs det framför allt

investeringar i Sverige och övriga Norden. Primärt är små och medel-

stora företag av intresse, det vill säga primärt investeringar i bolag

som inte är större än Mid-Cap segmentet på Nasdaq Stockholm.

Företagen kan vara såväl noterade som onoterade och ägarandelen

kan variera.

Ägarförhållanden

Byggmästaren hade per balansdagen 2 160 ägare. De tio största

ägarnas innehav motsvarade 87,4 procent av kapitalet och 93,1

procent av rösterna i Byggmästaren. Se även avsnitt Aktien och

ägarna, sidan 9 denna årsredovisning.

Väsentliga händelser under 2025

Under perioden har Byggmästaren fortsatt att utveckla portföljen

genom ytterligare investeringar i utvalda innehav. Ytterligare 49

miljoner kronor har investerats i DP Patterning och 33 miljoner

kronor i Green Landscaping. Samtidigt har delar av innehavet i

Safe Life avyttrats, vilket tillfört cirka 525 miljoner kronor i likvid,

samtidigt som Byggmästaren kvarstår som ägare med knappt 12

procent av aktierna. Vidare ingick bolaget ett avtal om att avyttra

samtliga aktier i Ge-Te Media AB.

Byggmästaren har därutöver genomfört en extrautdelning om 8

kronor per aktie samt en aktiesplit 4:1.

Finansiell information – koncernen

Kommentarer nedan avseende rörelsens intäkter, kostnader, resultat,

finansiella ställning och finansiering avser koncernen Byggmästare

Anders J Ahlström Holding AB (publ) om inte annat uttryckligen

anges. Med perioden avses 1 januari till 31 december 2025.

Kommentarer avser perioden där inte annat uttryckligen anges.

Nyckeltalen är omräknade med det nya antalet aktier efter splitten

för att göra dem jämförbara historiskt.

Med belopp inom parentes avses för resultat- och kassaflödesposter

utfall samma period föregående år och för poster avseende finansiell

ställning utfall per senaste årsskifte. För definitioner av nyckeltal se

avsnitt Definitioner nyckeltal - som återfinns på sida 70 i denna

årsredovisning.

Belopp presenteras i miljoner kronor (mkr) med en decimal om inte

annat särskilt anges.

Koncernens resultat och finansiell ställning

Realiserad och orealiserad värdeförändring på de finansiella

instrument som redovisas till verkligt värde via resultatet uppgick

till -43,9 Mkr (206,2 ).

En engångseffekt av omvärdering av innehav till verkligt värde vid

övergång till investmentbolag uppgick till 393,3 Mkr 2024.

Erhållna utdelningar uppgick till 4,5 Mkr (32,6) och koncernbidrag

uppgick till 15,0 Mkr (0,0).

Koncernens rörelseresultat för perioden var -45,7 Mkr (604,0).

Finansnettot var 0,6 Mkr (0,6).

Koncernens resultat efter finansiella poster var -45,1 Mkr (604,6).

Resultatet efter skatt var -45,1 Mkr (606,1).

Totalresultat för perioden var -45,1 Mkr (584,9) . I övrigt totalresultat

ingick omräkningsdifferenser med 0 Mkr (-21,2).

Finansiell ställning

Totalt eget kapital i koncernen var på balansdagen 1935,7 Mkr

(2 230,9). Av det totala kapitalet var allt hänförligt till moderbolagets

ägare.

Koncernens egna kapital har förändrats med periodens totalresultat

om -45,1 mkr, utdelning till moderbolagets aktieägare med –245,2

Mkr, återköp av egna aktier -5,7 mkr, samt återköp och utgivande av

teckningsoptioner om 722 ksek.

Synlig soliditet uppgick på balansdagen till 99,6 procent (99,0).

Likvida medel utgörs av kassa- och bankmedel och var på balansdagen

92,7 Mkr (18,1).

Finansiering

Koncernens finansiering har skett i form av intjänade vinstmedel,

eget kapital och till mindre del räntebärande banklån. Byggmästarens

B-aktie noterades på Nasdaq First North GM (ISIN: SE0006510491)

den 22 december 2014. I samband med noteringen på First North

emitterade Byggmästaren 2 000 000 nya B-aktier till en kurs om

58 kr per aktie varvid 116 mkr tillfördes bolagets kassa före avdrag

för emissionskostnader. Därutöver har moderbolagets ägare vid

koncernens bildande samt senare tillfört Byggmästaren 111,9 Mkr i

eget kapital. Vid noteringen på Nasdaq Main Market i juni 2024

emitterades inga nya aktier.

Koncernens nettokassa, med avdrag för räntebärande skulder om 1,9

Mkr (3,0), var vid periodslut 90,8 mkr (15,2). Skulder är en leasingskuld

kopplat till investeringsverksamhetens hyreskontrakt.

Styrelsen och verkställande direktören för Byggmästare Anders J Ahlström Holding AB (publ),

org. nr 556943-7774 (nedan kallat Byggmästaren, moderbolaget eller koncernen), avger härmed

följande årsredovisning och koncernredovisning för räkenskapsåret 1 januari till 31 december 2025.

Byggmästare Anders J Ahlström Holding AB Årsredovisning 2025

Förvaltningsberättelse forts…

Finansiell information - moderbolaget

Förändring i verkligt värde av finansiella tillgångar var -396,1 mkr

(206,2). Moderbolaget erhöll utdelningar om 356,7 mkr (32,6) och

koncernbidrag om 15,0 mkr (0,0). 352,2 mkr av utdelningen var

från det helägda dotterbolaget Invest för att föra upp kapital för

extrautdelningen. Därmed minskade värdet av Invest med

motsvarande belopp

Resultatet efter finansiella poster var -45,0 mkr (211,5). Moderbolaget

finansieras med utdelningar från dotterföretag och eget kapital.

Vid periodens utgång utgjorde likvida medel 92,7 mkr (18,1).

Eget kapital har förändrats med periodens totalresultat -45,0 mkr,

utdelning till aktieägare om -245,2 mkr, återköp av egna aktier -5,7

mkr, samt återköp och utgivande av nya teckningsoptioner om 0,7

mkr och uppgick på balansdagen till 1 935,8 mkr (2 230,9).

Organisation och medarbetare

Beräknat som heltider var 4 personer (4) anställda i Investment-

bolaget vid periodens utgång, varav 1 kvinnor (1) och 3 män (3).

Bolagsstyrning

Byggmästaren styrs enligt de regler som anges för bolagsstyrning

enligt bolagsordningen, aktiebolagslagen, Nasdaq Stockholms

regelverk för emittenter, svensk kod för bolagsstyrning samt andra

tillämpliga lagar och författningar. Bolagsstyrningsprinciper för

Byggmästaren beskrivs i avsnittet Bolagsstyrningsrapport.

Koncernens kapitalförvaltning

Koncernen slår vakt om stabila kassaflöden och hög kreditvärdighet.

Koncernen skall när tillfälle ges arbeta med skulder och eget kapital,

innebärande att bindningstider optimeras med hänsyn till förväntad

ränteutveckling, risk och kassaflöde samt att erhålla bästa lånevillkor

och säkerställa en rationell lånehantering.

Risker och osäkerheter

Byggmästaren är exponerad mot olika risker, såväl strategiska,

operationella och finansiella.

Strategiska risker avser främst förändringar i omvärlden som kan

få betydande konsekvenser för de bolag och verksamheter som

koncernen har investerat i, till exempel ny lagstiftning, ny teknologi

och politiska beslut.

Operativa risker är direkt knutna till bolagens egna affärsverksamhet

och kan potentiellt påverka resultat och finansiell ställning. Dessa

omfattar bland annat förvärv, prisutveckling och kundberoende.

För belysning av de risker som Byggmästaren identifierat för konsult-

och investeringsverksamheterna hänvisas till avsnitt Risker och

osäkerhetsfaktorer sidorna 36 i denna årsredovisning.

De finansiella riskerna är kopplade till verksamhetens kapitalbindning

och kapitalbehov. Finansiella risker är framför allt finansieringsrisk,

ränterisk och kreditrisk. Se vidare not 14 Finansiell riskhantering i

denna årsredovisning.

Koncernen arbetar målmedvetet med att minimera potentiella

effekter av koncernens risker.

Transaktioner med närstående

Se not 7 Transaktioner med närstående för information om

transaktioner och mellanhavanden inom koncernen.

Styrelsearbetet

Styrelsen har under året haft tolv möten. Arbetet följer en av styrelsen

fastställd arbetsordning. Arbetsordningen reglerar styrelsens arbets-

former och arbetsfördelning mellan styrelsen och VD.

Under året har strategiska och andra för Byggmästaren väsentliga

frågor samt löpande ekonomisk rapportering och beslutsfrågor

avhandlats.

Ersättning till styrelsen

På årsstämman i moderbolaget i maj 2025 beslutades att

ersättningen till styrelsens ordförande ska uppgå till 640 tkr (600)

och till övriga ledamöter med vardera 120 tkr (110).

Revisionsutskottets ordförande hade en ersättning om 60 tkr (55)

och de två ledamöterna för revisionsutskottet respektive ersättnings-

utskottet arvoderas med 30 tkr (27,5). Totalt utbetalda arvoden under

2025 från moderbolaget uppgår till 1 203 tkr (1 150).

Byggmästare Anders J Ahlström Holding AB Årsredovisning 2025

INVESTMENTBOLAGET:

Rapport över resultat och totalresultat

(belopp i tkr)		Not	2025	2024
Rörelsens intäkter /Förvaltningsverksamheten
Förändring av verkligt värde av andelar i portföljbolag		3	−43 919	206 165
Omvärdering av innehav till verkligt värde vid övergång till investmentbolag		15	-	393 335
Erhållna utdelningar		2	4 548	32 641
Koncernbidrag			15 010	0
Nettoomsättning			0	14
Övriga intäkter			0	18
Summa			−24 361	632 173
Rörelsens kostnader
Personalkostnader		9	−11 705	−13 574
Övriga externa kostnader			−8 233	−14 115
Avskrivningar			−1 396	−52 9
Summa kostnader			−21 334	−28 218
Rörelseresultat			−45 695	603 955
Finansiella poster
Räntenetto	6		5 76	59 8
Resultat efter finansiella poster			−45 119	604 553
Inkomstskatt	10		0	1 548
PERIODENS RESULTAT			−45 119	606 100

(belopp i tkr)	Not	2025	2024
Övrigt totalresultat
Poster som kan komma att omföras till periodens resultat:
Omräkningsdifferenser i intresseföretag		0	−21 238
TOTALRESULTAT FÖR PERIODEN		−45 119	584 862
Periodens resultat hänförligt till moderbolagets ägare		−45 119	606 10 0
Periodens resultat hänförligt till innehav utan bestämmande inflytande		0	0
Periodens resultat		−45 119	606 100
Resultat per aktie före och efter utspädning, kronor		−2	21
Totalresultat för perioden hänförligt till moderbolagets ägare		−45 119	584 862
TOTALRESULTAT FÖR PERIODEN HÄNFÖRLIGT TILL INNEHAV UTAN BE- STÄMMANDE INFLYTANDE		0	0
Totalresultat för perioden		−45 119	584 862
Utestående aktier vid periodens utgång, 1000 stycken		29 059	29 149
Genomsnittligt utestående aktier för perioden, 1000 stycken	22	29 128	29 149

Byggmästare Anders J Ahlström Holding AB Årsredovisning 2025

INVESTMENTBOLAGET:

Rapport över finansiell ställning i sammandrag

(belopp i tkr)	Not	31 -Dec 2025	31 -Dec 2024
TILLGÅNGAR
Anläggningstillgångar
Immateriella anläggningstillgångar	11	56	76
Nyttjanderättstillgångar	13	2 860	3 900
Materiella anläggningstillgångar	12	1 197	1 533
Andelar i portföljbolag redovisade till verkligt värde via resultatet	14	1 817 121	2 213 231
Andra långfristiga finansiella instrument och placeringar		638	637
Uppskjuten skattefordran	16	11 3 2 5	11 3 25
Summa anläggningstillgångar		1 833 196	2 230 702
Omsättningstillgångar
Övriga rörelsefordringar	17	16 746	4 533
Likvida medel	24	92 718	18 126
Summa omsättningstillgångar		109 463	22 659
SUMMA TILLGÅNGAR		1 942 660	2 253 361

(belopp i tkr)		31 -Dec 2025	31 -Dec 2024
EGET KAPITAL OCH SKULDER
Totalt eget kapital		1 935 654	2 230 914
- Varav eget kapital hänförligt moderbolagets ägare		1 935 654	2 230 914
- Varav eget kapital hänförligt innehav utan bestämmande inflytande		0	0
Långfristiga skulder
Räntebärande skulder		-	-
Långfristig leasingskuld	18	1 951	2 953
Uppskjutna skatteskulder		0	0
Summa långfristiga skulder		1 951	2 953
Kortfristiga skulder
Kortfristig leasingskuld	18	922	853
Skuld till dotterbolag		0	12 560
Övriga rörelseskulder	19	4 133	6 082
Summa kortfristiga skulder		5 055	19 495
SUMMA EGET KAPITAL OCH SKULDER		1 942 660	2 253 361

Byggmästare Anders J Ahlström Holding AB Årsredovisning 2025

INVESTMENTBOLAGET:

Rapport över förändring i eget kapital

				Balanserad vinst inklusive	Eget kapital hänförligt till	Eget kapital hänförligt till innehav	Totalt
(Tkr) Aktiekapital		Övrigt tillskjutet kapital	Omräkningsdifferenser	årets resultat	moderföretagets ägare	utan bestämmande inflytande	eget kapital
Ingående balans 2024-01-01	1 457	221 493	21 238	1 411 337	1 655 525	149 478	1 805 003
Årets totalresultat	-	-	−21 238	606 100	584 862	-	584 862
Transaktioner med ägare:
Utdelning enligt beslut vid årsstämma	-	-	-	−9 473	−9 473	-	−9 473
Transaktioner med innehav utan bestämmande inflytande:
Övergång till Investmentföretag enligt IFRS10	-	-	-	-	-	−149 478	−149 478
Eget kapital 2024-12-31	1 457	221 493	0	2 007 964	2 230 914	0	2 230 914
Årets totalresultat	-	-	0	−45 119	−45 119	-	−45 119
Transaktioner med ägare:							0
Utdelning enligt beslut vid årsstämma	-	-	-	−245 166	−245 166	-	−245 166
Återköp av egna aktier	-	-	-	−5 697	−5 697	-	−5 697
Återköp/utgivande av teckningsoptioner	-	-	-	72 2	72 2	-	72 2
Eget kapital 2025-12-31	1 457	221 493	0	1 712 704	1 935 654	0	1 935 654

Byggmästare Anders J Ahlström Holding AB Årsredovisning 2025

INVESTMENTBOLAGET:

Rapport över kassaflöden

(belopp i tkr)	Not	2025	2024
Den löpande verksamheten
Resultat efter finansnetto	23	−45 119	604 553
Återläggning av resultatposter som inte utgör kassaflöde	24	44 322	−585 026
Betald inkomstskatt		-	-
Kassaflöde från den löpande verksamheten före förändringar av rörelsekapital		−7 9 6	19 527
Kassaflöde från förändringar i rörelsekapital		326 463	−2 204
Kassaflöde från den löpande verksamheten		325 667	17 323
Investeringsverksamheten
Försäljning av dotterbolag		-	−57
Kassaflöde från övriga finansiella investeringar		-	−51 2
Investeringar i övriga anläggningstillgångar		-	−1 679
Kassaflöde från investeringsverksamheten		0	−2 248

(belopp i tkr)	Not	2025	2024
Finansieringsverksamheten
Utgivande av teckningsoptioner		820	-
Återköp av teckningsoptioner		−9 8	-
Återköp av egna aktier		−5 696	0
Betald utdelning till aktieägare		−245 166	−9 473
Amortering av leaseskuld		−935	−4 41
Förändring av kort- och långfristig upplåning		-	−46 066
Kassaflöde från finansieringsverksamheten		−251 074	−55 980
Periodens kassaflöde		74 593	−40 905
Likvida medel vid periodens början		18 126	304 058
Övergångseffekt till Investmentföretag		0	−245 027
Likvida medel vid periodens slut		92 718	18 126

Byggmästare Anders J Ahlström Holding AB Årsredovisning 2025

MODERBOLAGET:

Resultaträkning

(belopp i tkr) Not 2025 2024

Rörelsens intäkter /Förvaltningsverksamheten

Erhållna utdelningar 2 356 738 32 641

Koncernbidrag 15 010 0

Intäkter 0 14

Förändring i verkligt värde avseende finansiella tillgångar värderade till verkligt värde via resultaträkningen −396 109 206 165

Summa intäkter −24 361 238 820

Förvaltningskostnader

Personalkostnader −11 705 −13 574

Övriga externa kostnader −9 405 −14 291

Avskrivningar −356 −182

Summa förvaltningskostnader −21 467 −28 047

Rörelseresultat −45 828 210 773

Ränteintäkter 837 1 103

Räntekostnader 0 −348

Resultat efter finansiella poster −44 990 211 528

Bokslutsdispositioner:

Återföring periodiseringsfond 0 1 755

Resultat före skatt −44 990 213 282

Inkomstskatt 10 0 1 186

Periodens resultat −44 990 214 469

Byggmästare Anders J Ahlström Holding AB Årsredovisning 2025

MODERBOLAGET:

Balansräkning

(belopp i tkr)

Not

31 dec 2025

31 dec 2024

TILLGÅNGAR

Anläggningstillgångar

Immateriella och materiella anläggningstillgångar 11 56 76

Materiella anläggningstillgångar 12 1 197 1 533

Andelar i dotterföretag värderade till verkligt värde via resultatet 14 1 817 121 2 213 231

Andra långfristiga finansiella instrument och placeringar 638 637

Uppskjuten skattefordran 15 11 325 11 325

Summa anläggningstillgångar 1 830 337 2 226 802

Omsättningstillgångar

Fordringar hos koncernföretag 14 000 5

Övriga fordringar 16 2 863 4 639

Likvida medel 22 92 718 18 126

Summa omsättningstillgångar 109 580 22 770

SUMMA TILLGÅNGAR 1 939 917 2 249 572

(belopp i tkr)

Not

31 dec 2025

31 dec 2024

EGET KAPITAL OCH SKULDER

Bundet eget kapital

Aktiekapital 1 457 1 457

Fritt eget kapital

Överkursfond 221 447 221 447

Balanserat resultat 1 757 887 1 793 854

Årets resultat −44 990 214 173

Totalt eget kapital 1 935 800 2 230 931

Kortfristiga skulder

Leverantörsskulder och övriga skulder 19 2 307 1 438

Skulder till koncernföretag 0 12 560

Förutbetalda intäkter och upplupna kostnader 1 809 4 644

Summa kortfristiga skulder 4 117 18 642

SUMMA EGET KAPITAL OCH SKULDER 1 939 917 2 249 573

Byggmästare Anders J Ahlström Holding AB Årsredovisning 2025

MODERBOLAGET:

Kassaflöde moderbolag

(belopp i tkr)

Not

2025

2024

Den löpande verksamheten

Resultat efter finansnetto −44 990 211 527

Återläggning av resultatposter som inte utgör kassaflöde 43 282 −192 441

Betald inkomstskatt - -

Kassaflöde från den löpande verksamheten före förändringar av rörelsekapital −1 709 19 086

Kassaflöde från förändringar i rörelsekapital 326 440 −2 204

Kassaflöde från den löpande verksamheten 324 731 16 882

Investeringsverksamheten

Försäljning av dotterbolag - −58

Kassaflöde från övriga finansiella investeringar - −512

Investeringar i övriga anläggningstillgångar - −1 679

Kassaflöde från investeringsverksamheten 0 −2 249

(belopp i tkr)

Not

2025

2024

Finansieringsverksamheten

Utgivande av teckningsoptioner - 0

Betald utdelning till aktieägare −245 166 −9 473

Förändring av kort- och långfristig upplåning 0 −46 066

Utgivande av teckningsoptioner 820

Återköp av teckningsoptioner −98

Återköp av egna aktier −5 696

Kassaflöde från finansieringsverksamheten −250 140 −55 539

Periodens kassaflöde 74 591 −40 906

Likvida medlen vid periodens början 18 126 59 031

Likvida medel vid periodens slut 92 718 18 126

Byggmästare Anders J Ahlström Holding AB Årsredovisning 2025

MODERBOLAGET:

Förändring i eget kapital

(Alla belopp i tkr)

Aktiekapital

Överkursfond inklusive övrigt tillskjutet kapital

Balanserad vinst inklusive årets resultat

Totalt eget kapital

Eget kapital 2024-01-01 1 457 221 447 1 803 327 2 026 231

Årets totalresultat - - 214 174 214 174

Transaktioner med ägare:

Utdelning enligt beslut vid årsstämma - - −9 473 −9 473

Återköp/utgivande av teckningsoptioner 0 0 0

Eget kapital 2024-12-31 1 457 221 447 2 008 027 2 230 931

Årets totalresultat - - −44 990 −44 990

Transaktioner med ägare:

Utdelning enligt beslut vid årsstämma - - −245 166 −245 166

Återköp av egna aktier −5 697

Återköp/utgivande av teckningsoptioner 0 722 722

Eget kapital 2025-12-31 1 457 221 447 1 712 896 1 935 800

Bundet Fritt

Byggmästare Anders J Ahlström Holding AB Årsredovisning 2025

INVESTMENTBOLAGET:

Flerårsöversikt och nyckeltal

2025

2024

jan-dec

2023

jan-dec

2022

jan-dec

2021

jan-dec

2020

jan-dec

2019

jan-dec

2018

jan-dec

2017

jan-dec

2016

jan-dec

Substansvärde per aktie, kr 67 77 70 82 84 50 43 39 36 30

Förändring substansvärde, % −13% 10% −16% −2% 67% 18% 8% 8% 20% 25%

Aktiekurs, kr 61 69 53 69 96 43 42 35 23 23

Aktiekurs i procent av substansvärdet, % 92% 89% 76% 83% 114% 86% 98% 88% 64% 74%

Utdelning, kr 0,43 0,33 0,28 0,50 - 0,20 0,18 0,16 0,15 0,13

Börsvärde, mkr 1 781 1 997 1 530 2 004 2 699 1 202 1 163 967 653 630

Substansvärde, mkr 1 935 2 234 2 026 2 402 2 363 1 404 1 191 1 099 1 016 850

Antal A-aktier vid periodens utgång, st 2 800 012 2 800 012 2 800 012 2 800 012 2 800 012 2 800 012 2 800 012 2 800 012 2 800 012 2 800 012

Antal B-aktier vid periodens utgång, st 26 328 084 26 349 028 26 349 028 26 349 028 26 349 028 25 229 028 25 229 028 25 224 744 25 218 944 25 218 944

Genomsnittligt totalt antal aktier, st 29 128 096 29 149 040 29 149 040 29 149 040 28 185 532 28 029 040 28 028 040 28 022 824 28 018 956 28 016 196

Samtliga nyckeltal och antal aktier är omräknade för att reflektera splitten.

Byggmästare Anders J Ahlström Holding AB Årsredovisning 2025

Noter

Allmän information

Byggmästare Anders J Ahlström Holding AB (publ) med organisationsnummer 556943-7774 är ett svenskt

aktiebolag med säte i Botkyrka kommun. Moderbolagets aktier är noterade på Nasdaq Stockholm. Denna

årsredovisning och koncernredovisning för moderbolaget avseende verksamhetsåret tillika kalenderåret

2025 har godkänts av styrelsen för publicering den 27 mars 2026. Bokslutskommuniké presenterades den

30 januari 2026. Årsredovisning och koncernredovisning blir föremål för fastställelse på årsstämma den 11

maj 2026.

NOT 1 REDOVISNINGSPRINCIPER

Koncernredovisningen har upprättats i enlighet med International Financial Reporting Standards (IFRS)

and IFRIC-tolkningar såsom de antagits av EU samt Årsredovisningslagen. I tillägg till IFRS tillämpas Rådet

för finansiell rapportering – Rekommendation RFR 1; Kompletterande redovisningsregler för koncerner

samt RFR 2; Redovisning för juridiska personer.

Nya standarder och tolkningar som ännu inte har tillämpats av koncernen

IFRS 18 behandlar presentationer och upplysningar i finansiella rapporter och ska tillämpas för räkenskapsår

som inleds den 1 januari 2027 eller senare. Standarden ersätter IAS 1, Utformning av finansiella rapporter,

och inför nya krav som syftar till att uppnå en ökad jämförbarhet för liknande företag och ge användarna

mer relevant information och transparens. De nya kraven innebär bland annat att samtliga intäkts- och

kostnadsposter ska klassificeras utifrån tre huvudkategorier: rörelse, investering eller finansiering. IFRS

18 inför även obligatoriska delsummeringar och utökade upplysningskrav avseende vissa resultatmått,

så kallade ”Management-defined performance measures” (MPM). Ledningen analyserar för närvarande

de fullständiga konsekvenserna av att tillämpa IFRS 18 i koncernens finansiella rapportering.

Koncernredovisning

Från och med första kvartalet 2024 har Byggmästaren styrelse bedömt att Byggmästaren uppfyller

kriterierna enligt IFRS 10 för ett Investmentföretag. Ett Investmentföretag ska inte konsolidera sina

dotterbolag enligt IFRS 10 eller tillämpa IFRS 3, Rörelseförvärv, när det erhåller bestämmande inflytande

över ett annat bolag, med undantag för dotterbolag som tillhandahåller tjänster med koppling till

Investmentföretagets investeringsverksamhet. Ett Investmentföretag värderar istället sina portföljbolag

till verkligt värde enligt IFRS 9 Finansiella instrument.

Följande överväganden har tagits i beaktande vid bedömningen att Byggmästaren ska klassificeras som

ett Investmentföretag:

• Byggmästaren är ett investmentbolag som är en långsiktig engagerad ägare i mindre och medelstora

onoterade bolag. Byggmästaren affärsidé är att ge en god riskjusterad avkastning till sina aktieägare

genom kapitaltillväxt och/eller investeringsintäkter, främst genom att investera i verksamheter där

Byggmästaren kan fungera som en engagerad ägare, i mindre och medelstora onoterade företag.

• Från och med 2024 baseras beräkningen av Byggmästaren substansvärde på att alla portföljbolag

värderas till verkligt värde via resultatet.

• Från och med 2024 har Byggmästaren en dokumenterad exitstrategi för alla sina portföljbolag. Strategin

innebär att ett portföljinnehav ska avyttras när det kan ske till ett värde som överstiger Byggmästaren

långsiktiga värdering av innehavet, med hänsyn till:

- Byggmästaren avkastningskrav

- Byggmästaren inflytande i portföljbolaget

- Byggmästaren möjligheter till en avyttring i framtiden

- Risk

- Byggmästaren alternativa investeringsmöjligheter.

Regelbunden uppföljning görs av exitstrategin för varje portföljbolag. Byggmästaren har inte och har

inte haft innehav i andra investmentbolag som ska konsolideras. Förändringen är endast framåtriktad

varför jämförelseperioderna inte räknats om. Vid övergången redovisades en omvärderingseffekt i

resultaträkningen om 393,3 mkr .

Redovisning av rörelsesegment

All verksamhet i koncernen anses utgöra ett enda segment.

Funktionell valuta och redovisningsvaluta

De finansiella rapporterna presenteras i svenska kronor, vilket är moderbolagets och dotterbolagens

funktionella valuta.

Andel och transaktion med innehavare av icke bestämmande inflytande

Innehav av icke bestämmande inflytande är den del av resultatet och nettotillgångarna i delägda

dotterföretag som tillkommer andra ägare. Denna andel av resultatet inkluderas i redovisat resultat i

koncernens rapport över totalresultat och dess andel av nettotillgångarna redovisas i eget kapital i

balansräkningen i koncernen.

Transaktion med närstående

Vid leverans av tjänster mellan koncernens bolag och andra närstående företag och privatpersoner tillämpas

affärsmässiga villkor och marknadsprissättning.

Finansiella instrument - verkligt värde och bokfört värde på

finansiella tillgångar och skulder

Koncernens innehav redovisas som finansiella instrument under rubriken ”Andelar i portföljbolag värderade

till verkligt värde via resultatet” i balansräkningen och värderas till verkligt värde i enlighet med IFRS 9 och

IFRS 13. Koncernen har även fordringar och skulder, leasingskulder och leverantörsskulder vilka redovisas

till upplupet anskaffningsvärde.

Byggmästare Anders J Ahlström Holding AB Årsredovisning 2025

Noter

Uppgifter om finansiella tillgångar lämnas i Not 14 – Finansiella instrument.

Verkligt värde har beräknats för samtliga finansiella tillgångar och skulder enligt IFRS 13. Verkligt värde

uppskattas vara lika med bokfört värde för kundfordringar och andra fordringar, övriga kortfristiga

fordringar, kassa och övriga likvida medel, leverantörsskulder och övriga skulder samt upplåning.

Bokfört värde minskat med nedskrivningar utgör ett uppskattat verkligt värde för kundfordringar och

leverantörsskulder. För långfristiga ej räntebärande skulder har verkligt värde beräknats genom att

framtida kassaflöden har diskonterats med aktuella marknadsräntor avseende skuldens löptid.

Koncernens finansiella tillgångar och skulder klassificeras enligt IFRS 13

i följande tre kategorier:

Nivå 1: Noterade priser på en aktiv marknad för identiska tillgångar eller skulder.

Nivå 2: Andra observerbara data för tillgången eller skulden än noterade priser inkluderade i Nivå 1,

antingen direkt eller indirekt.

Nivå 3: Data för tillgången eller skulden som inte i sin helhet baseras på observerbara marknadsdata.

Byggmästaren redovisar noterade innehav till verkligt värde med värdeförändringar i resultaträkningen

(nivå 1). Byggmästarens noterade innehav består av Green Landscaping och Infrea.

Byggmästaren redovisar investeringar i onoterade bolag (nivå 3) till verkligt värde. De onoterade

bolagen består av Safe Life AB, Fasticon AB, Ge Te Media AB, Team Olivia AB, Sobrera Pharma AB

och DP Patterning AB.

Byggmästaren har valt att marknadsvärdera samtliga finansiella tillgångar med utgångspunkt i IPEV –

International Private Equity and Venture Capital Valuation Guidelines. I riktlinjerna beskrivs ett antal

metoder för att fastställa verkligt värde för respektive innehav. Stor vikt läggs vid nyligen genomförda

marknadsmässiga transaktioner i bolaget t.ex. nyemission eller förvärv av existerande aktier.

Transaktioner i jämförbara bolag kan även användas. Andra värderingsmetoder är diskontering av

prognostiserade kassaflöden med relevant diskonteringsränta och genom att applicera värderingsmultiplar

såsom EV/Sales, EV/EBITDA, EV/EBITA, EV/EBIT, PER och P/AuM som justeras för att ta hänsyn till

skillnader i marknad, verksamhet och risk. I allmänhet appliceras vidare en likviditetsrabatt för onoterade

tillgångar. Värdering sker löpande och publiceras i samband med bolagets finansiella rapporter .

Kritiska bedömningar

Byggmästarens balansräkning består främst av finansiella tillgångar värderade till verkligt värde via

resultaträkningen samt likvida medel. En andel av de finansiella tillgångarna utgörs av onoterade värdepapper,

samt andel i en fond. Övriga finansiella tillgångar består av aktier upptagna till handel på reglerad marknad i

Sverige och värderas till verkligt värde baserat på senaste betalkurs.

Vid värderingen av onoterade värdepapper har antaganden gjorts rörande bland annat bolagens finansiella

utveckling, operativa risker, räntor, avkastningskrav samt jämförbarhet med värderingen av noterade

liknande bolag och värderingen av liknande bolag i företagstransaktioner. Ändrade antaganden och

marknadsförhållanden kan påverka värderingen av onoterade värdepapper i framtiden. För mer

information, se not 14 Finansiella instrument.

Underskottsavdrag

Vid värdering av underskottsavdrag görs på bokslutsdagen en bedömning av sannolikheten att dessa kan

utnyttjas framöver. Fastställda underskott som med hög grad av säkerhet kan utnyttjas mot överskott i

framtida beskattning utgör underlag för beräkning av uppskjuten skattefordran.

Intäktsredovisning

Byggmästaren är ett Investmentföretag och har inga materiella rörelsedrivande intäkter. Ränteintäkter

redovisas som finansiell intäkt i den period de avser. Ränteberäkningen sker med tillämpning av metod för

effektiv ränta.

Utdelningar

Utdelning erhålls från finansiella tillgångar som värderas till verkligt värde via resultaträkningen. Utdelning

redovisas som utdelningar i resultaträkningen när utdelningen är genomförd.

Leasing

Koncernen har ett väsentligt hyresavtal som avser en lokal. Leasingavtalen skrivs normalt för fasta perioder

och det kan föreligga förlängningsmöjligheter. Koncernen har valt att använda lättnadsregeln att inte bryta

ut icke leasing komponenter ur lokalhyresavtalen. Vid beräkning av nyttjandsrättstillgångar och leasing-

skulder behöver antaganden göras om bland annat ränta, indexhöjningar av hyra och eventuellt utnyttjande

av förlängningsoptioner, där framförallt det senare kan ha betydande påverkan på den tillgång och skuld

som redovisas för ett avtal. Tillgångar (nyttjanderätter) och skulder som uppkommer från leasingavtal

redovisas till nuvärde. Nyttjanderätter skrivs vanligen av linjärt över det kortare av nyttjandeperioden

och leasingperioden. Betalningar för korta kontrakt och samtliga leasingavtal av mindre värde

kostnadsförs linjärt i resultaträkningen. Korta kontrakt är avtal med en leasingtid på 12 månader

eller mindre. Byggmästarens nyttjanderättstillgångar är marginella.

Immateriella anläggningstillgångar

Immateriella anläggningstillgångar I balansräkningen redovisas immateriella tillgångar som förvärvats

genom rörelseförvärv, separata köp eller som upparbetats i verksamheten. En immateriell tillgång

redovisas i balansräkningen om den förväntas ge upphov till framtida ekonomiska fördelar samt att

anskaffningsvärdet kan beräknas på ett tillförlitligt sätt. Avskrivning sker linjärt över tillgångarnas

nyttjandeperioder. Immateriella anläggningstillgångar 10-33 procent. Uppgifter om immateriella

anläggningstillgångar lämnas i Not 11 – Immateriella anläggningstillgångar.

Byggmästare Anders J Ahlström Holding AB Årsredovisning 2025

Noter

Materiella anläggningstillgångar

Materiella anläggningstillgångar redovisas till anskaffningsvärden med avdrag för ackumulerade av- och

nedskrivningar. Avskrivning sker linjärt över tillgångarnas nyttjandeperioder. Maskiner och inventarier

20–33 procent. Uppgifter om materiella anläggningstillgångar lämnas i Not 12.

Avsättningar

En avsättning redovisas när koncernen har en förpliktelse, legal eller informell, till följd av historiska

händelser och då det är sannolikt att en utbetalning kommer att krävas för att fullgöra förpliktelsen och

att dess värde går att mäta tillförlitligt. I de fall då företaget förväntar sig att en gjord avsättning ska

ersättas av utomstående, exempelvis inom ramen för ett försäkringsavtal, redovisas denna som en

separat tillgång, men först när det är så gott som säkert att ersättningen kommer att erhållas. Om

avsättningen ska regleras senare än om tolv månader nuvärdesberäknas den framtida betalningen.

Skatt

Uppskjutna skattefordringar och skatteskulder redovisas när det föreligger temporära skillnader mellan

bokfört värde och skattemässigt värde på tillgångar och skulder. Uppskjutna skattefordringar hänförliga

till förlustavdrag har redovisats i den utsträckning som det är sannolikt att avdragen kan avräknas mot

framtida överskott vid beskattning. Årets skattekostnader avser aktuell skatt som beräknats på årets

beskattningsbara resultat och uppskjuten skatt. Uppgifter om skatt lämnas i Not 10 – Skatt.

Likvida medel

Med likvida medel avses banktillgodohavanden.

Moderbolagets redovisningsprinciper

Årsredovisningen för moderbolaget har upprättats i enlighet med Årsredovisningslagen. Moderbolaget

värderar sina aktier i dotterbolag och övriga finansiella tillgångar till verkligt värde. Detta i enlighet med

undantaget i ÅRL 4:14 som ger företag som omfattas av en koncernredovisning som upprättas i enlighet

med IFRS möjlighet att följa värderingsreglerna i IFRS vilket tillåter att samtliga aktier (oavsett grad av

inflytande) värderas till verkligt värde i den separata finansiella rapporten för företaget. Övriga poster i

årsredovisningen har upprättats enligt anskaffningsvärdemetoden.

Moderbolaget tillämpar samma redovisningsprinciper. som koncernen med de undantag och tillägg som

stipuleras av Rådet för Finansiell rapportering, rekommendation RFR 2 ”Redovisning för juridiska personer”.

NOT 2 ERHÅLLNA UTDELNINGAR

	2025		2024	2025	2024
		Koncernen			Moderbolaget
Fasticon AB	4 548		32 641	4 548	32 641
Byggmästare Anders j Ahlström Invest AB	-		-	352 190	-

Byggmästare Anders J Ahlström Invest AB har erhållit 3,0 mkr i utdelningar som redovisas som ökad kassa

via förändring av verkligt värde av andelar i portföljbolag. Utöver utdelningar har Byggmästaren även

erhållit koncernbidrag från Fasticon AB om 14,0 Mkr.

NOT 3 FÖRÄNDRING VERKLIGT VÄRDE FINANSIELLA TILLGÅNGAR

Förändring verkligt värde finansiella tillgångar består av nettot av realiserade och orealiserade

värdeförändringar från finansiella tillgångar. Därmed redovisas inte resultatet från avyttrade finansiella

tillgångar separat. Verkligt värde finansiella tillgångar utgörs av skillnaden mellan värdet på finansiella

tillgångar vid rapporteringsperiodens utgång och värdet vid utgången av föregående period.

	Koncernen			Moderbolaget
	2025	2024	2025	2024
Omräkning verkligt värde vid övergång till investmentbolag	-	393 335	-	-
Green Landscaping	-191 980	10 055	-191 980	10 055
Infrea	18 690	6 833	18 690	6 833
Fasticon	-18 000	5 000	-18 000	5 000
Ge-Te Media	-13 000	-131 920	-13 000	-131 920
Safe Life	-363 092	264 576	-363 092	264 576
DP Patterning	66 081	21 852	66 081	21 852
Team Olivia	17 000	-42 000	17 000	-42 000
Övriga innehav	-	-14 996	-	-14 996
Värde dotterbolag* värderade till verkligt värde	440 381	86 766	88 191	86 766
Summa	-43 920	599 500	-396 110	206 165
* Byggmästare Anders J Ahlström Invest AB

Byggmästare Anders J Ahlström Holding AB Årsredovisning 2025

Noter

NOT 4 FÖRVÄRV OCH AVYTTRINGAR AV PORTFÖLJBOLAG

Investeringar och avyttringar under 2025

Moderbolaget gjorde inga investeringar under 2025, inte heller under 2024. Byggmästare Anders J

Ahlström Invest AB, som är en del av investeringsverksamheten, investerade däremot i följande bolag:

Green Landscaping - 33,0 mkr (-10,5 mkr)

DP Patterning - 49,2 mkr (-21 mkr)

Safe Life -7,2 (-45 mkr)

Infrea 0 (-16,7 mkr)

Ge Te Media 0 (-2,7)

Team Olivia 0 (-3 mkr)

Byggmästare Anders J Ahlström Invest avyttrade aktier till ett värde om 525 mkr i Safe Life.

Team Olivia återbetalade aktieägartillskott om 72 mkr under 2024.

NOT 5 ARVODE TILL REVISORER

		Koncernen		Moderbolaget
	2025	2024	2025	2024
Revisionsuppdrag	1 184	940	1 184	940
Revisionsverksamhet utöver uppdraget	90	1 493	90	1 493
Skatterådgivning	-	-	-	-
Övriga uppdrag	-	-	-	-
Summa	1 274	2 433	1 274	2 433

NOT 6 RÄNTENETTO

		Koncernen		Moderbolaget
	2025	2024	2025	2024
Ränteintäkter och liknande resultatposter från extern part	837	1 103	837	1 103
Räntekostnader och liknande resultatposter till extern part	−261	−505		−348
Summa	576	598	837	755

NOT 7 TRANSAKTION MED NÄRSTÅENDE

Inga transaktioner med närstående under 2025.

NOT 8 MEDELANTAL OCH ANTAL ANSTÄLLDA, FÖRDELNING KVINNOR OCH MÄN

		Koncernen		Moderbolaget
Medelantalet anställda under året med fördelning på kvinnor
och män uppgår till	2025	2024	2025	2024
Män	3	3	3	3
Kvinnor	1	1	1	1
Totalt	4	4	4	4

	Koncernen			Moderbolaget
Könsfördelning i styrelse	2025	2024	2025	2024
Antal styrelseledamöter	6	6	6	6
-varav kvinnor	2	2	2	2
Antal övriga ledande befattningshavare inklusive VD	2	2	2	2
-varav kvinnor	1	1	1	1

Byggmästare Anders J Ahlström Holding AB Årsredovisning 2025

Noter

NOT 9 PERSONALKOSTNADER, LÖNER OCH ANDRA ERSÄTTNINGAR

Årsstämman den 14 maj 2025 fattade beslut om att inrätta ett treårigt teckningsoptionsprogram (TO 25/28)

med möjlighet för, ledande befattningshavare och nyckelpersoner att 2028 teckna totalt 80 000

nyemitterade aktier av serie B till en lösenkurs om 398kr per aktie. Optionsprogrammet ska räknas om

efter split och extrautdelning efter 2026 årstämma.

Samtliga teckningsoptioner har förvärvats av Byggmästarens anställda till en marknadsmässig premie

beräknad med Black & Scholes formel.

		Koncernen		Moderbolaget
Löner och andra ersättningar	2025	2024	2025	2024
Styrelse och verkställande direktör	4 496	5 405	4 496	5 405
(varav bonus)	0	1 750	0	1 750
Övriga anställda	4 145	4 048	4 145	4 048
(varav bonus)	400	840	400	840
Totala löner och andra ersättningar	8 641	9 453	8 641	9 453
(varav bonus)	400	2 590	400	2 590
Sociala kostnader och pensionskostnader
Styrelse	267	341	267	341
(varav pensionskostnader)	-	-	-	-
Verkställande direktör	1 037	1 940	1 037	1 940
(varav pensionskostnader)	2	600	2	600
Övriga anställda	1 902	1 796	1 902	1 796
(varav pensionskostnader)	600	582	600	582
Totala sociala kostnader enligt lag och avtal samt pensionskostnader	3 206	4 077	3 206	4 077
(varav pensionskostnader)	602	1 182	602	1 182
Totala löner, ersättningar, sociala kostnader och pensionskostnader	11 847	13 530	11 847	13 530

2025(moderbolaget)
Löner och andra ersättningar	Grundlön/styrelsearvode		Rörlig ersättning Pensionskostnad Övriga förmåner	Summa
Styrelseordförande	623	0	0	623
Övriga styrelseledamöter	579	0	0	579
VD	3 294	0	2	3 296
Andra ledande befattningshavare	1 875	0	395	2 270
Totalt	6 372	0	397	6 769

2024(moderbolaget)
Löner och andra ersättningar	Grundlön/styrelsearvode		Rörlig ersättning Pensionskostnad	Övriga förmåner	Summa
Styrelseordförande	600	0	0		600
Övriga styrelseledamöter	540	0	0		540
VD	2 515	1 750	600		4 865
Andra ledande befattningshavare	1 780	840	399		3 019
Totalt	5 435	2 590	999		9 024

Ersättningar till styrelse och ledande befattningshavare

På årsstämman i moderbolaget i maj 2025 beslutades att ersättningen till styrelsens ordförande ska uppgå

till 640 tkr (600) och till övriga ledamöter med vardera 120 tkr (110). Revisionsutskottets ordförande hade

en ersättning om 60 tkr (55) och de två ledamöterna för revisionsutskottet respektive ersättningsutskottet

arvoderades med 30 tkr (27,5). Totalt beslutade arvoden under 2025 från moderbolaget uppgår till 1 270

tkr (1 150).

VD Tomas Bergström har varit anställd i och uppburit ersättning från moderbolaget. Tomas Bergström

har även erhållit ersättning från styrelseuppdrag i portföljbolag om 565 tkr, vilket avräknats mot lön

i moderbolaget.

Ersättning till VD utgörs av grundlön, pension och övriga förmåner. Uppsägningstiden från bolagets sida

är 12 månader och från VD:s sida 6 månader. Avgångsvederlaget avräknas mot andra inkomster. Vid

uppsägning från VD:s sida utgår inget avgångsvederlag.

Byggmästare Anders J Ahlström Holding AB Årsredovisning 2025

Noter

Villkor för övrig personal

För övrig personal utgår pension enligt ITP och liknande kollektiva planer. Pensionskostnad bokförs vid

betalning av fakturerad avgift. Pensionsplan för övriga anställda behandlas som avgiftsbunden. För övriga

befattningshavare gäller avtalsenliga uppsägningstider på 3–6 månader. Koncernen har inga åtaganden för

ersättningar till VD eller övrig personal efter avslutad anställning.

NOT 10 SKATT

		Koncernen		Moderbolaget
	2025	2024	2025	2024
Redovisat resultat före skatt	−45 119	604 553	−44 990	213 282
skatt enligt gällande skattesats, 20,6%	9 295	−124 538	9 268	−43 936
Övriga ej avdragsgilla kostnader	−37	−53	−38	−53
Skattemässiga justeringar	8 110	130 547	8 110	49 583
Underskottsavdrag där uppskjuten skatt inte redovisats	−17 368	−4 408	−17 341	−4 408
Summa	0	1 548	0	1 186
varav aktuell skatt	0	0	0	0
varav uppskjuten skatt	0	1 548	0	1 186
Summa	0	1 548	0	1 186

Koncernen innehar förlustavdrag vid utgången av 2025 uppgående till 77 Mkr. Av dessa avser 77 Mkr

moderbolaget. I Sverige uppgick underskotten till 77 Mkr, samtliga eviga. Uppskjuten skattefordran

baserad på förlustavdrag i koncernen har värderats till 11,3 Mkr (11,3). Samtliga förlustavdrag är fullt

tillgängliga. Posten Skattemässiga avdragsposter består av ej skattepliktiga orealiserade värdeuppgångar/

nedgångar från noterade och onoterade finansiella tillgångar.

NOT 11 IMMATERIELLA ANLÄGGNINGSTILLGÅNGAR

		Koncernen	Moderbolaget
	2025	2024	2025	2024
Ingående anskaffningsvärde	101	330 317	101	151
Övergång till Investmentföretag enligt IFRS10	0	−330 166	0	0
Anskaffning	0	0	0	0
Avyttring / utrangering	0	−50	0	−50
Omräkningsdifferenser	0	0	0	0
Utgående anskaffningsvärde	101	101	101	101
Ingående avskrivningar	−25	−43 325	−25	−8
Övergång till Investmentföretag enligt IFRS10	0	43 317	0	0
Avyttring / utrangering	0	12	0	12

Byggmästare Anders J Ahlström Holding AB Årsredovisning 2025

Noter

Årets avskrivningar	−20	−30	−20	−30
Omräkningsdifferenser	0	0	0	0
Utgående avskrivningar	−45	−25	−45	−25
Utgående redovisat värde	56	76	56	76

NOT 12 MATERIELLA ANLÄGGNINGSTILLGÅNGAR

		Koncernen	Moderbolaget
	2025	2024	2025	2024
Ingående anskaffningsvärde	1 745	8 685	1 745	341
Övergång till Investmentföretag enligt IFRS10	0	−8 344	0	0
Koncernförändrig	0	0	0	0
Anskaffning	0	2 020	0	2 020
Avyttring / utrangering	−93	−616	−93	−616
Omräkningsdifferenser	0	0	0	0
Utgående anskaffningsvärde	1 652	1 745	1 652	1 745
Ingående avskrivningar	−213	−6 876	−213	−335
Övergång till Investmentföretag enligt IFRS10	0	6 541	0	0
Avyttring utrangeringar	93	275	93	275

årets avskrivningar	−336	−153	−336	−153
omräkningsdifferenser	0	0	0	0
Utgående avskrivningar	−456	−213	−456	−213
Utgående redovisat värde	1 197	1 533	1 197	1 533

NOT 13 NYTTJANDERÄTTSTILLGÅNGAR OCH LEASINGSKULDER

Tillämpning av IFRS16 Leasingavtal innebär per balansdagen redovisning av nyttjanderätts- tillgångar om 2

860 tkr (3 900) och leasingskulder om 2 873 tkr (3 806), varav långfristig del 1 951 tkr (2 953). Avskrivningar

samt nedskrivningar på nyttjanderättstillgångar har gjorts med 1 040 tkr (347). I kassaflödet redovisas

amortering av leaseskulder inom finansieringsverksamheten med 933 tkr (441), vilket påverkar internt

tillförda medel motsvarande positivt.

Moderbolaget tillämpar undantaget i RFR2 att inte tillämpa IFRS 16 utan fortsätter redovisa hyres- och

leaseavgifter som rörelsekostnader. Moderbolaget redovisar under 2025 enbart en lokalhyra om 1 172

tkr (797). Åtagandet för denna lokalhyra gäller till 2028.

Nyttjanderättstillgångar, tkr	Lokalhyror	Bilar	Kontors- inventarier	Totalt
Ackumulerade anskaffningsvärden
Ingående balans 2024-01-01	52 318	5 023	171	57 512
Övergång till Investmentföretag enligt IFRS10	−52 318	−5 023	−171	−57 512
Koncernförändring	0			0
Tillkommande avtal	4 247			4 247
Ombedömda avtal	0			0
Avslutade avtal	0			0
Utgående balans 2024-12-31	4 247	0	0	4 247
Ingående balans 2025-01-01	4 247			4 247
Övergång till Investmentföretag enligt IFRS10	0			0

Byggmästare Anders J Ahlström Holding AB Årsredovisning 2025

Noter

Koncernförändring	0			0
Tillkommande avtal	0			0
Ombedömda avtal	0			0
Avslutade avtal	0			0
Utgående balans 2025-12-31	4 247	0	0	4 247
Ackumulerade avskrivningar
Ingående balans 2024-01-01	−44 716	−4 132	−171	−49 019
Övergång till Investmentföretag enligt IFRS10	44 716	4 132	171	49 019
Årets avskrivning	−347	0	0	−347
Avslutade avtal	0	0	0	0
Utgående balans 2024-12-31	−347	0	0	−347
Ingående balans 2025-01-01	−347			−347
Årets avskrivning	−1 040			−1 040
Avslutade avtal	0			0
Utgående balans 2025-12-31	−1 387			−1 387
Redovisat värde 2024-12-31	3 900	0	0	3 900
Redovisat värde 2025-12-31	2 860	0	0	2 860
Leasingskulder, tkr	Lokalhyror	Förmåns-bilar	Kontors- inventarier	Totalt
Ingående balans 2024-01-01	12 428	658	0	13 086
Övergång till Investmentföretag enligt IFRS10	−12 428	−658	0	−13 086
Koncernförändring	0	0	0	0
Tillkommande avtal	4 247	0	0	4 247
Ombedömda avtal	0	0	0	0

Avslutade avtal	0	0	0	0
Amortering leaseskulder	−440	0	0	−440
Korrigering amortering - ej betald förskottshyra	0	0	0	0
Utgående balans 2024-12-31	3 806	0	0	3 806
Ingående balans 2025-01-01	3 806	0	0	3 806
Tillkommande avtal	0	0	0	0
Ombedömda avtal	0	0	0	0
Avslutade avtal	0	0	0	0
Amortering leaseskulder	−933	0	0	−933
Korrigering amortering - ej betald förskottshyra	0	0	0	0
Utgående balans 2025-12-31	2 873	0	0	2 873
Klassificering av leaseskulder			2025	2024
Långfristiga räntebärande skulder			1951	2 953
Kortfristiga räntebärande skulder			922	853
Redovisade leasingskulder 31 december			2 873	3 806
Löptidsanalys leaseskulder			2025	2024

Byggmästare Anders J Ahlström Holding AB Årsredovisning 2025

Redovisade leaseskulder 31 december	2 873	3 806
Amotering år 1	962	853
Amotering år 2	1054	1 002
Amotering år 3	857	1 082
Amotering år 4 -	0	868

NOT 14 FINANSIELLA INSTRUMENT

Koncernens verksamhet är exponerad mot finansiella risker. Byggmästaren är ett investmentföretag med

en viktig övergripande målsättning som regleras i moderbolagets finanspolicy. Moderbolaget skall inte

långsiktigt ha räntebärande skulder och portföljbolagen skall ha en självständig finansiering och vara

finansiellt oberoende av moderbolaget. Portföljbolagen skall hantera sin egen likviditetsrisk i enlighet

med respektive bolags riktlinjer.

Prisrisk

Prisrisk på aktier avser risken för värdeförändringar för aktier. Baserat på marknadsvärdet på noterade

värdepapper den 31 december 2025 om 538 Mkr skulle en minskning av priset med tio procent påverka

koncernens resultat före skatt med 54 Mkr. Koncernens innehav i onoterade finansiella tillgångar uppgick

till 1 092 Mkr den 31 december 2025. En minskning av bedömt värde på onoterade finansiella tillgångar

med tio procent påverkar koncernens resultat före skatt med 109 Mkr.

Likviditetsrisk

Likviditetsrisk är risken att koncernen inte kan finansiera sina finansiella åtaganden i den takt de förfaller till

betalning. För att upprätthålla en betryggande betalningsberedskap skall Byggmästaren har minst 20 mkr i

kassan, motsvarande ca ett års kostnader. Utöver detta finns tillgängliga krediter om 230 mkr.

Beräkning verkligt värde

Finansiella instrument värderade till verkligt värde via resultatet utgörs per balansdagen dels av direkta

innehav av andelar noterade på börs i form av innehavet i Green Landscaping och Infrea, dels av direkta

innehav i onoterade företag i form av innehaven i Team Olivia, Safe Life, Fasticon, DP Patterning och

GeTe Media. Investeringar redovisade under denna rubrik har utifrån sina kontraktsenliga kassaflöden

och koncernens affärsmodell för det givna instrumentet hänförts till IFRS 9 kategori ”Other” och

Noter

värderas enligt denna till verkligt värde i enlighet med nivå 1-3 i IFRS13 värderingshierarki, med

periodens värdeförändring redovisad via resultatet.

För andelar noterade på börs har värdering skett utifrån aktuell börskurs och tillhör värdenivå 1. Inne-

hav

i den onoterade aktiva portföljen är noterade enligt värdenivå 3. Värderingen sker kontinuerligt och

offentliggörs i samband med kvartalsrapporter. Alla värderingar i nivå 3 baseras på antaganden och

bedömningar som ledningen anser vara rimliga utifrån de omständigheter som råder vid tidpunkten.

Stor vikt läggs vid nyligen genomförda marknadsmässiga transaktioner i bolaget t.ex. nyemission eller

förvärv av existerande aktier. Andra värderingsmetoder inkluderar att diskontera förväntade kassaflö-

den med en relevant diskonteringsränta samt att använda multiplar (EV/EBITDA, EV/EBITA, EV/EBIT)

från en jämförelsegrupp bestående av noterade bolag aktiva inom samma bransch. I övriga innehav in-

kluderas innehavet i fonden PC IV och Sobrera. Fonden PCI IV har värderats genom dess underliggande

tillgångar och Sobrera till 25 procent av anskaffningsvärde. För att illustrera effekten av förändringar

i de viktigaste indata som används vid värderingen av nivå 3-tillgångar, utfördes en känslighetsanalys

av förändringar i multiplar. Vid en minskning av multiplarna med 10% minskade verkligt värde med 6%.

Byggmästaren har principer för överföringar mellan nivåer i värdehierarkin, baserade på datumet för

händelsen eller förändringen i omständigheter som initierar överföringen. Överföringar mellan nivåer

sker när det finns förändringar i indata som används vid värderingen, såsom övergång från observerba-

ra till icke-observerbara indata eller tvärtom.

De tillgångar som värderas till verkligt värde avser portföljbolagen.

Finansiella instrument värderade till verkligt värde, klassificeras i en värderingshierarki utifrån hur vär-

deringen görs. De olika nivåerna i hierarkin definieras enligt följande:

• Noterade priser (ojusterade) på aktiva marknader för identiska tillgångar eller skulder (nivå 1).

• Andra observerbara data för tillgången eller skulder än noterade priser inkluderade i nivå 1, antingen

Byggmästare Anders J Ahlström Holding AB Årsredovisning 2025

Noter

direkt (dvs. som prisnoteringar) eller indirekt (dvs. härledda från prisnoteringar) (nivå 2).

• Data för tillgången eller skulden som inte baseras på observerbara marknadsdata (dvs. ej observerbara data) (nivå 3). Portföljbolagen värderas i nivå 3, dvs värderingen baseras inte på observerbara marknadsdata.

Det verkliga värdet på andelar i portföljbolag som beräknats motsvarar det belopp som förväntas tillfalla Byggmästaren om en exit av samtliga investeringar genomfördes per balansdagen.

Förändring finansiella tillgångar värderade till verkligt värde via resultaträkningen i nivå 3.

Övriga fodringar/skulder redovisas till upplupet anskaffningsvärde.

Andelar i portföljbolag	Marknadsvärde	Ägarandel, %	Värderingsmodell	Input	Värdeförändring från 1 jan 2025	Värdenivå, ev förflyttning
	31 december 2025
Noterade aktiva portföljen
Green Landscaping	452 893	16,1%	Aktiekurs		−191 980	1
Infrea	85 614	20,0%	Aktiekurs		18 690	1
Summa noterade aktiva portföljen	538 507				−173 290
Onoterade aktiva portföljen
Safe Life	670 000	12,0%	Peers-multipel	EBITDA-multipel	−363 092	3
DP Patterning	87 933	77, 5%	Peers-multipel	EBITDA-multipel	66 081	3
Team Olivia	185 000	17,5%	Substansvärden/Peers-multipel	EBITA-multipel	17 000	3
Fasticon	102 000	91,0%	Peers-multipel	EBITDA-multipel	−18 000	3
GeTe Media	18 000	83,2%	Transaktion	-	−13 000	3
Summa onoterade aktiva portföljen	1 062 933				−311 011
Övriga innehav	29 551		Substansvärden / Anskaffningsvärden	Substansvärde / Anskaffningsvärde	0	3
Dotterbolag* värderade till verkligt värde	186 131	100,0%			88 191
Totalt	1 817 121				−396 110

* Byggmästare Anders J Ahlström Invest AB

Värdehierarki 3	Jan - Dec 2025	Jan - Dec 2024
Ingående verkligt värde på portföljbolagen	1 403 495	1 300 983
Förvärv	56 375	72 461

Byggmästare Anders J Ahlström Holding AB Årsredovisning 2025

Noter

Utdelningar	−4 548	−217 685
Koncernbidrag	−14 000	0
Försäljningar	−525 000	0
Orealiserad värdeförändring via resultaträkningen	176 162	247 736
Utgående verkligt värde på portföljbolagen	1 092 484	1 403 495

Av moderbolaget ägda dotterbolag 2024-12-31

Företagsnamn		Innehav andelar	Kapital- och röstandel %	Bokfört värde
Byggmästare Anders J Ahlström Invest AB		10 000	100	2 093 291
Fasticon AB		3 169	90,9	120 000
				2 213 291
Företagsnamn	Organisationsnr.	Kommunsäte	Årets resultat	Eget kapital
Byggmästare Anders J Ahlström Invest AB	556734-5805	Botkyrka	−26 885	2 093 231
Fasticon AB (avser ägd andel av koncernen Fasticon AB)	559010-0755	Stockholm	5 314	7 952
Av moderbolaget ägda dotterbolag 2025-12-31
Företagsnamn		Innehav andelar	Kapital- och röstandel %	Bokfört värde
Byggmästare Anders J Ahlström Invest AB		10 000	100	1 715 121
Fasticon AB		3 169	91,0	102 000
				1 817 121
Företagsnamn	Organisationsnr.	Kommunsäte	Årets resultat	Eget kapital
Byggmästare Anders J Ahlström Invest AB	556734-5805	Botkyrka	−26 884	1 714 111
Fasticon AB	559010-0755	Stockholm	−273	2 759

NOT 15 OMVÄRDERING AV INNEHAV TILL VERKLIGT VÄRDE

VID ÖVERGÅNG TILL INVESTMENTBOLAG 2024

	Övergångseffekt
Fasticon	100 235

Byggmästare Anders J Ahlström Holding AB Årsredovisning 2025

Safe Life	411 432
GeTe Media	−169 054
Infrea	−28 083
Utbokning omräkningsdifferenser i intressebolag	21 238
Invest, Mitt Alby & Byggnads	57 566
Omvärdering av innehav till verkligt värde vid övergång till investmentbolag	393 335

NOT 16 UPPSKJUTEN SKATTEFORDRAN

		Koncernen		Moderbolaget
	2025	2024	2025	2024
Ingående redovisat värde	11 325	14 079	11 325	10 139
Övergång till Investmentföretag enligt IFRS10	-	−3 940	-	-
Aktiverade underskott i juridisk person	-	1 186	-	1 186
Temporär skillnad		-	-	-
– värdeförändring finansiella instrument	-	-	-	-
– eliminering internvinst och leasing	-	-	-	-
Korrigering utgående fordran till skattesats 20,6%	-	-	-	-
Utgående redovisat värde	11 325	11 325	11 325	11 325

	Koncernen			Moderbolaget
Uppskjuten skattefordran är hänförlig till:	2025	2024	2025	2024
Aktiverade underskott i juridisk person	11 325	11 325	11 325	11 325
Värdeförändring finansiella instrument	-	-	-	-
Eliminering internvinst och leasing	-	-	-	-
Utgående redovisat värde	11 325	11 325	11 325	11 325

Koncernen har uppskjutna skattefordringar för underskottsavdrag samt för orealiserad värdenedgång

på koncernens innehav av finansiella instrument och räntederivat. Bedömning av aktiverat värde för

uppskjuten skattefordran avseende underskottsavdrag har skett på balansdagen.

Noter

NOT 17 ÖVRIGA RÖRELSEFORDRINGAR

		Koncernen		Moderbolaget
	2025	2024	2025	2024
Inbetald preliminärskatt	145	0	145	0
Övriga rörelsefordringar	16 285	3 544	2 402	3 545
Övriga förutbetalda kostnader	316	989	316	1 100
Summa	16 746	4 533	2 863	4 644

NOT 18 RÄNTEBÄRANDE SKULDER

	Redovisat värde	Redovisat värde
Koncernen	2025-12-31	2024-12-31	Amortering	Räntetyp
Långfristiga lån
Leaseskulder	1 951	2 953	5 år	Marginell ränta
Summa	1 951	2 953
Kortfristiga lån
Utnyttjad checkkredit	0	0	-
Leasingskulder	922	853	-	Marginell ränta
Summa	922	853
Redovisat värde	2 873	3 806

Byggmästare Anders J Ahlström Holding AB Årsredovisning 2025

Noter

NOT 19 ÖVRIGA RÖRELSESKULDER

	Koncernen		Moderbolaget
	2025	2024	2025	2024
Leverantörsskulder	797	1 809	797	1 737
Personalrelaterade skulder	1 042	1 435	1 042	1 435
Övriga rörelseskulder	2 294	2 838	468	−1 734
Utgående redovisat värde	4 133	6 082	2 307	1 438

NOT 20 EGET KAPITAL

	Aktiekapital	Antal aktier	Kvotvärde	Antal röster per aktie
A-aktier 2013-12-31	1 000 000	1 000 000	1	1
Split 1:5		4 000 000		1
A-aktier efter split	1 000 000	5 000 000	0,2	1
Omstämpling	−859 999	−4 299 997	0,2	1
A-aktier 2014-12-31	140 001	700 003	0,2	1
A-aktier 2015-12-31	140 001	700 003	0,2	1
A-aktier 2016-12-31	140 001	700 003	0,2	1
A-aktier 2017-12-31	140 001	700 003	0,2	1
A-aktier 2018-12-31	140 001	700 003	0,2	1
A-aktier 2019-12-31	140 001	700 003	0,2	1
A-aktier 2020-12-31	140 001	700 003	0,2	1

A-aktier 2021-12-31	140 001	700 003	0,2	1
A-aktier 2022-12-31	140 001	700 003	0,2	1
A-aktier 2023-12-31	140 001	700 003	0,2	1
A-aktier 2024-12-31	140 001	700 003	0,2	1
Split 4:1		2 100 009
A-aktier efter split		2 800 012
A-aktier 2025-12-31	140001	2 800 012	0,05	1
B-aktie 2013-12-31	0	0	0	0,0
Omstämpling	859 999	4 299 997	0,2	0,1
Nyemission	400 000	2 000 000	0,2	0,1
B-aktier 2014-12-31	1 259 999	6 299 997	0,2	0,1
Nyemission	534	2 670	0,2	0,1
B-aktier 2015-12-31	1 260 533	6 302 667	0,2	0,1
Nyemission	414	2 069	0,2	0,1
B-aktier 2016-12-31	1 260 947	6 304 736	0,2	0,1
B-aktier 2017-12-31	1 260 947	6 304 736	0,2	0,1
Nyemission	290	1 450	0,2	0,1
B-aktier 2018-12-31	1 261 237	6 306 186	0,2	0,1
Nyemission	214	1 071	0,2	0,1
B-aktier 2019-12-31	1 261 451	6 307 257	0,2	0,1
B-aktier 2020-12-31	1 261 451	6 307 257	0,2	0,1
Nyemission	56 000	280 000	0,2	0,1
B-aktier 2021-12-31	1 317 451	6 587 257	0,2	0,1
B-aktier 2022-12-31	1 317 451	6 587 257	0,2	0,1

Byggmästare Anders J Ahlström Holding AB Årsredovisning 2025

Noter

B-aktier 2023-12-31	1 317 451	6 587 257	0,2	0,1
B-aktier 2024-12-31	1 317 451	6 587 257	0,2	0,1
Split 4:1		19 761 771
B-aktier efter split	1 317 451	26 349 028	0,05	0,1
B-aktier 2025-12-31	1 317 451	26 349 028	0,05	0,1
				Antal röster totalt:
Totalt per 2025-12-31	1 457 452	29 149 040	0,05	5 434 915

NOT 21 UPPSKJUTNA SKATTESKULDER

	Koncernen		Moderbolaget
	2025	2024	2025	2024
Ingående redovisat värde	0	17 315	0	0
Övergång till Investmentföretag enligt IFRS10	0	−17 315	0	0
Utgående redovisat värde	0	0	0	0

NOT 22 BETALDA RÄNTOR

	Koncernen		Moderbolaget
	2025	2024	2025	2024
Under året inbetalda räntor	837	1 103	837	1 103
Under året utbetalda räntor	261	505	0	348

NOT 23 LIKVIDA MEDEL

Koncernen

Moderbolaget

	2025	2024	2025	2024
Redovisade likvida medel	92 718	18 126	92718	18 126
Tillgängliga likvida medel	92 718	18 126	92718	18 126

Likvida medel utgörs av kassa- och bankmedel och var på balansdagen 93 Mkr (18). Till följd av ändrade

konsolideringsprinciper ingår endast moderbolagets kassa i koncernens likvida medel. Byggmästare

Anders J Ahlström Invest AB är också en del av investeringsverksamheten och är ägarbolag till samtliga

portföljbolag utom Fasticon. Inkluderas även Invest uppgår likvida medel till 244 Mkr per den sista

december 2025.

Utöver bankmedel finns en outnyttjad rörelsekredit om 230 Mkr.

NOT 24 EJ KASSAFLÖDESPÅVERKANDE POSTER

Koncernen	2025	2024
Avskrivningar
Imateriella tillgångar	20	30
Nyttjanderättstillgångar	1 040	347
Övriga materialla anläggningstillgångar	336	153
Förändring av verkligt värde av andelar i portföljbolag	42 926	−192 221
Omvärdering av innehav till verkligt värde vid övergång till	0	−393 335
investmentbolag

Byggmästare Anders J Ahlström Holding AB Årsredovisning 2025

Summa

44 322

−585 026

NOT 25 STÄLLDA SÄKERHETER FÖR RÄNTEBÄRANDE SKULDER OCH

EVENTUALFÖRPLIKTELSER

	Koncernen		Moderbolaget
	2025	2024	2025	2024
Pantsatta likvida medel	530	563	530	563
Borgensåtagande	-	-	-	-
Utgående redovisat värde	530	563	530	563

Pantsatta likvida medel är en deposition för hyreskontraktet.

NOT 26 HÄNDELSER EFTER BALANSDAGEN

Efter balansdagen har bolaget genomfört en avyttring av Ge-Te Media. Bolaget har även genomfört ett

förvärv av Green Landscaping samt förvärvat samtliga aktier i Fasticon AB.

NOT 27 FÖRSLAG TILL VINSTDISPOSITION

Enligt moderbolagets balansräkning står följande utdelningsbara medel till årsstämmans förfogande:

Överkursfond	221 446 621
Balanserat resultat	1 757 887 000
Årets totalresultat	−44 990 414
Summa	1 934 343 208

Styrelsen föreslår att vinstmedlen disponeras på följande sätt:

Till aktieägarna utdelas 0, 7 0 kronor per stamaktie av serie A och serie B, totalt	20 341 621
I ny räkning överföres	1 914 001 587

Noter

Summa

1 934 343 208

Styrelsen föreslår vinstutdelning till aktieägare om 0,70 kronor per stamaktie av serie A respektive serie B.

Som avstämningsdag för rätt att erhålla utdelning föreslås den 13 maj 2026. Om årsstämman den 11 maj

2026 beslutar i enlighet med förslaget beräknas utdelningen komma att utbetalas genom Euroclear Sweden

AB den 19 maj 2026.

Styrelsens yttrande avseende föreslagen vinstutdelning

Styrelsen avger härmed sitt motiverade yttrande enligt 18 kap. 4 § aktiebolagslagen med anledning av den

föreslagna utdelningen om 0,70 kronor per stamaktie av serie A respektive serie B.

Bolagets och koncernens ekonomiska ställning framgår av årsredovisningen för räkenskapsåret 2025. Det

framgår också av årsredovisningen vilka principer som tillämpas för värdering av tillgångar, avsättningar och

skulder. Den föreslagna utdelningen innebär att bolagets och koncernens egna kapital efter utdelningen

fortsatt bedöms vara tillräckligt stort i förhållande till verksamhetens art, omfattning och risker.

Enligt styrelsens bedömning påverkar den föreslagna utdelningen inte moderbolagets eller koncernens

förmåga att fullgöra sina betalningsförpliktelser och moderbolaget och koncernen har god beredskap att

hantera förändringar i likviditeten samt oväntade händelser. Styrelsen bedömer vidare att moderbolaget

och koncernen har förutsättningar att ta framtida affärsrisker och även tåla eventuella förluster. Den

föreslagnautdelningen förväntas inte heller negativt påverka moderbolagets eller koncernens förmåga

att genomföra affärsmässigt motiverade investeringar i enlighet med styrelsens strategi.

Med hänvisning till ovanstående och övriga omständigheter som kommit till styrelsens kännedom bedömer

styrelsen att den föreslagna utdelningen är försvarlig med hänsyn till de krav som verksamhetens art,

omfattning och risker ställer på storleken av moderbolagets och koncernens egna kapital samt deras

konsolideringsbehov, likviditet och ställning i övrigt. Vid denna bedömning har styrelsen beaktat bland

annat moderbolagets och koncernens historiska och förväntade utveckling samt rådande konjunkturläge.

Byggmästare Anders J Ahlström Holding AB Årsredovisning 2025

Års- och koncernredovisningens

undertecknande

Botkyrka 26 mars 2026

Mikael Ahlström

Styrelseordförande

Hidayet Tercan

Styrelseledamot

Gerda Mazi Larsson

Styrelseledamot

Georg Ehrnroot

Styrelseledamot

Vår revisionsberättelse har lämnats den 26 mars 2026

Öhrlings PricewaterhouseCoopers AB

Nicklas Kullberg

Auktoriserad revisor

Stefan Dahlbo

Styrelseledamot

Tomas Bergström

Verkställande direktör och

styrelseledamot

Styrelsen och verkställande direktören försäkrar att årsredovisningen har upprättats i enlighet med god redovisningssed i

Sverige och att koncernredovisningen har upprättats i enlighet med de internationella redovisningsstandarder som avses i Europa-

parlamentets och rådets förordning (EG) nr 1606/2002 av den 19 juli 2002 om tillämpning av internationella redovisningsstandarder.

Årsredovisningen respektive koncernredovisningen ger en rättvisande bild av moderbolagets och koncernens ställning och resultat.

Förvaltningsberättelsen för moderbolaget respektive koncernen ger en rättvisande översikt över utvecklingen av moderbolagets

och koncernens verksamhet, ställning och resultat samt beskriver väsentliga risker och osäkerhetsfaktorer som moderbolaget och

de företag som ingår i koncernen står inför.

Årsredovisningen och koncernredovisningens innehåll beslutades den 26 mars 2026.

Byggmästare Anders J Ahlström Holding AB Årsredovisning 2025

Definitioner nyckeltal

1. EBITDA (IFRS 16)

Rörelseresultat i konsult- och utbildningsverksamheten respektive medieverksamheten med

återlagda avskrivningar enligt IFRS 16. Visar utveckling av lönsamhet i konsult- och utbildnings-

verksamheten respektive medieverksamheten.

2. EBITDA

Rörelseresultat i konsult- och utbildningsverksamheten respektive medieverksamheten med

återlagda avskrivningar men inkluderat hyreskostnader. Visar utveckling av lönsamhet i konsult-

och utbildningsverksamheten respektive medieverksamheten.

3. Nettokassa/nettoskuld

Likvida medel samt räntebärande likvida fordringar och kapitalplaceringar minskade med ränte-

bärande skulder, inkluderat leasingskuld och derivatskuld, per balansdagen.

4. Totalavkastning

Summa periodens förändring i börskurs ökad med utbetald utdelning till ägare i förhållande till

periodens ingående börskurs. Används för jämförelse med SIX Return Index.

5. Soliditet

Redovisat totalt eget kapital i relation till redovisade totala tillgångar per balansdagen. Belyser

koncernens finansiella stabilitet.

6. Resultat efter skatt

Resultat efter skatt för total verksamhet hänförligt till moderbolagets aktieägare i förhållande till

genomsnittligt totalt antal aktier. Belyser resultatutveckling per stamaktie.

7. Eget kapital

Redovisat eget kapital hänförligt till moderbolagets aktieägare i förhållande till totalt antal aktier

per balansdagen. Belyser utveckling av eget kapital per stamaktie.

8. Bokfört substansvärde

Redovisat eget kapital hänförligt till moderbolagets aktieägare i förhållande till totalt antal aktier

per balansdagen. Belyser utveckling av bokfört substansvärde per stamaktie.

9. Justerat substansvärde

Bokfört substansvärde justerat för verkligt värde av innehav av andelar i intresseföretag. Visar

substansvärde där andelar i intresseföretag värderats på samma sätt som innehav av andelar i

övriga företag. Belyser utveckling av justerat substansvärde per stamaktie.

10. Förändring justerat substansvärde

Periodens förändring i justerat substansvärde i förhållande till periodens ingående justerade

substansvärde. Belyser periodens utveckling av justerat substansvärde.

11. Genomsnittligt antal aktier

Antal utestående stamaktier vid periodens början, uppräknat med aktiesplit som genomförts un-

der perioden, justerat för aktier emitterade under perioden, viktat med antal dagar som aktierna

varit utestående i förhållande till totalt antal dagar.

I årsredovisningen presenteras ett antal finansiella nyckeltal och mått som inte är definierade

enligt IFRS. Byggmästaren anser att dessa nyckeltal och mått ger värdefull kompletterande

information till investerare och bolagets ledning att analysera bolagets verksamhet.

Eftersom inte alla företag beräknar finansiella nyckeltal och mått på samma sätt, är dessa inte

alltid jämförbara. Nedan pre-senteras definitionerna av valda nyckeltal och mått samt varför

de används.

Byggmästare Anders J Ahlström Holding AB Årsredovisning 2025

Revisionsberättelse

Till bolagsstämman i Byggmästare Anders J Ahlström Holding AB (publ), org.nr 556943-7774

Rapport om årsredovisningen och koncernredovisningen

Uttalanden

Vi har utfört en revision av årsredovisningen och koncernredovisningen för Byggmästare Anders J Ahlström Holding AB (publ) för år 2025. Bolagets årsredovisning och koncernredovisning ingår

på sidorna 35-61 i detta dokument.

Enligt vår uppfattning har årsredovisningen upprättats i enlighet med årsredovisningslagen och ger en i alla väsentliga avseenden rättvisande bild av moderbolagets finansiella ställning per den 31

december 2025 och av dess finansiella resultat och kassaflöde för året enligt årsredovisningslagen. Koncernredovisningen har upprättats i enlighet med årsredovisningslagen och ger en i alla

väsentliga avseenden rättvisande bild av koncernens finansiella ställning per den 31 december 2025 och av dess finansiella resultat och kassaflöde för året enligt IFRS Redovisningsstandarder,

som de antagits av EU, och årsredovisningslagen. Förvaltningsberättelsen är förenlig med årsredovisningens och koncernredovisningens övriga delar.

Vi tillstyrker därför att bolagsstämman fastställer resultaträkningen och balansräkningen för moderbolaget och rapport över totalresultatet och finansiell ställning för koncernen.

Våra uttalanden i denna rapport om årsredovisningen och koncernredovisningen är förenliga med innehållet i den kompletterande rapport som har överlämnats till moderbolagets revisionsutskott

i enlighet med revisorsförordningens (537/2014/EU) artikel 11.

Grund för uttalanden

Vi har utfört revisionen enligt International Standards on Auditing (ISA) och god revisionssed i Sverige. Vårt ansvar enligt dessa standarder beskrivs närmare i avsnittet Revisorns ansvar. Vi är

oberoende i förhållande till moderbolaget och koncernen enligt god revisorssed i Sverige och har i övrigt fullgjort vårt yrkesetiska ansvar enligt dessa krav. Detta innefattar att, baserat på vår

bästa kunskap och övertygelse, inga förbjudna tjänster som avses i revisorsförordningens (537/2014/EU) artikel 5.1 har tillhandahållits det granskade bolaget eller, i förekommande fall, dess

moderföretag eller dess kontrollerade företag inom EU.

Vi anser att de revisionsbevis vi har inhämtat är tillräckliga och ändamålsenliga som grund för våra uttalanden.

Vår revisionsansats

Revisionens inriktning och omfattning

Vi utformade vår revision genom att fastställa väsentlighetsnivå och bedöma risken för väsentliga felaktigheter i de finansiella rapporterna. Vi beaktade särskilt de områden där verkställande

direktören och styrelsen gjort subjektiva bedömningar, till exempel viktiga redovisningsmässiga uppskattningar som har gjorts med utgångspunkt från antaganden och prognoser om framtida

händelser, vilka till sin natur är osäkra. Liksom vid alla revisioner har vi också beaktat risken för att styrelsen och verkställande direktören åsidosätter den interna kontrollen, och bland annat

övervägt om det finns belägg för systematiska avvikelser som givit upphov till risk för väsentliga felaktigheter till följd av oegentligheter.

Vi anpassade vår revision för att utföra en ändamålsenlig granskning i syfte att kunna uttala oss om de finansiella rapporterna som helhet, med hänsyn tagen till bolagets och koncernens struktur,

redovisningsprocesser och kontroller samt den bransch i vilken koncernen verkar.

Byggmästare Anders J Ahlström Holding AB Årsredovisning 2025

...fortsättning revisionsberättelse

Väsentlighet

Revisionens omfattning och inriktning påverkades av vår bedömning av väsentlighet. En revision utformas för att uppnå en rimlig grad av säkerhet om huruvida de finansiella rapporterna innehåller

några väsentliga felaktigheter. Felaktigheter kan uppstå till följd av oegentligheter eller misstag. De betraktas som väsentliga om enskilt eller tillsammans rimligen kan förväntas påverka de ekonomis-

ka beslut som användarna fattar med grund i de finansiella rapporterna.

Baserat på professionellt omdöme fastställde vi vissa kvantitativa väsentlighetstal, däribland för den finansiella rapporteringen som helhet. Med hjälp av dessa och kvalitativa överväganden fastställ-

de vi revisionens inriktning och omfattning och våra granskningsåtgärders karaktär, tidpunkt och omfattning, samt att bedöma effekten av enskilda och sammantagna felaktigheter på de finansiella

rapporterna som helhet.

Särskilt betydelsefulla områden

Särskilt betydelsefulla områden för revisionen är de områden som enligt vår professionella bedömning var de mest betydelsefulla för revisionen av årsredovisningen och koncernredovisningen för den

aktuella perioden. Dessa områden behandlades inom ramen för revisionen av, och i vårt ställningstagande till, årsredovisningen och koncernredovisningen som helhet, men vi gör inga separata utta-

landen om dessa områden.

Särskilt betydelsefullt område

Värdering av onoterade värdepappersinnehav

Det totala värdet på onoterade värdepappersinnehav uppgick till 1 279 Mkr per

31 december 2025.

Bolagets värderingsprinciper bygger på IFRS 13 och International Private Equity and

Venture Capital Valuation Guidelines.

Processen för värdering av onoterade värdepapper bygger på en hög grad av bedömningar

och indata som inte är observerbara på marknaden, såsom förväntade framtida intäkter

och resultat för jämförbara företag och tillämpning av identifierade och relevanta multiplar.

Om verkligt utfall avviker från gjorda bedömningar eller om indata ändras kan det leda till

en väsentlig påverkan på det verkliga värdet vilket ger direkt effekt på resultatet.

Värdering av onoterade värdepapper är komplext och företagsledningen måste göra

subjektiva bedömningar. Därför bedöms dessa värderingar vara ett område av särskild

betydelse i vår revision.

Se not 14 och redovisningsprinciper på sidan 46-47 i årsredovisningen och

koncernredovisningen för detaljerade upplysningar och beskrivning av området.

Hur vår revision beaktade det särskilt betydelsefulla området

I vår revision av onoterade värdepappersinnehav har vi framför allt fokuserat på följande

granskningsåtgärder:

Vi har kartlagt och utvärderat bolagets process och interna kontroller för värdering av onote-

rade värdepappersinnehav.

Vi har vidare granskat de värderingsmodeller som bolaget tillämpat för att kontrollera om

de är förenliga med IFRS 13. Med stöd av PwCs egna värderingsspecialister har vi granskat

om de bedömningar som ledningen har gjort är rimliga, till exempel med avseende på val av

jämförbara företag och justeringar av värderingsmultiplar.

Vi har utvärderat om informationen som presenterats i årsredovisningen och

koncernredovisningen är förenlig med kraven i årsredovisningslagen och IFRS.

Byggmästare Anders J Ahlström Holding AB Årsredovisning 2025

...fortsättning revisionsberättelse

Annan information än årsredovisningen och koncernredovisningen

Detta dokument innehåller även annan information än årsredovisningen och koncernredovisningen och återfinns på sidorna 1-31 och 62. Den andra informationen består även av ersättningsrappor-

ten som vi inhämtade före datumet för denna revisionsberättelse. Det är styrelsen och verkställande direktören som har ansvaret för denna andra information.

Vårt uttalande avseende årsredovisningen och koncernredovisningen omfattar inte denna information och vi gör inget uttalande med bestyrkande avseende denna andra information.

I samband med vår revision av årsredovisningen och koncernredovisningen är det vårt ansvar att läsa den information som identifieras ovan och överväga om informationen i väsentlig utsträckning

är oförenlig med årsredovisningen och koncernredovisningen. Vid denna genomgång beaktar vi även den kunskap vi i övrigt inhämtat under revisionen samt bedömer om informationen i övrigt

verkar innehålla väsentliga felaktigheter.

Om vi, baserat på det arbete som har utförts avseende denna information, drar slutsatsen att den andra informationen innehåller en väsentlig felaktighet, är vi skyldiga att rapportera detta. Vi har

inget att rapportera i det avseendet.

Styrelsens och verkställande direktörens ansvar

Det är styrelsen och verkställande direktören som har ansvaret för att årsredovisningen och koncernredovisningen upprättas och att de ger en rättvisande bild enligt årsredovisningslagen och, vad

gäller koncernredovisningen, enligt IFRS Redovisningsstandarder som de antagits av EU. Styrelsen och verkställande direktören ansvarar även för den interna kontroll som de bedömer är nödvändig

för att upprätta en årsredovisning och koncernredovisning som inte innehåller några väsentliga felaktigheter, vare sig dessa beror på oegentligheter eller misstag.

Vid upprättandet av årsredovisningen och koncernredovisningen ansvarar styrelsen och verkställande direktören för bedömningen av bolagets och koncernens förmåga att fortsätta verksamheten.

De upplyser, när så är tillämpligt, om förhållanden som kan påverka förmågan att fortsätta verksamheten och att använda antagandet om fortsatt drift. Antagandet om fortsatt drift tillämpas dock

inte om styrelsen och verkställande direktören avser att likvidera bolaget, upphöra med verksamheten eller inte har något realistiskt alternativ till att göra något av detta.

Styrelsens revisionsutskott ska, utan att det påverkar styrelsens ansvar och uppgifter i övrigt, bland annat övervaka bolagets finansiella rapportering.

Revisorns ansvar

Våra mål är att uppnå en rimlig grad av säkerhet om huruvida årsredovisningen och koncernredovisningen som helhet inte innehåller några väsentliga felaktigheter, vare sig dessa beror på

oegentligheter eller misstag, och att lämna en revisionsberättelse som innehåller våra uttalanden. Rimlig säkerhet är en hög grad av säkerhet, men är ingen garanti för att en revision som utförs

enligt ISA och god revisionssed i Sverige alltid kommer att upptäcka en väsentlig felaktighet om en sådan finns. Felaktigheter kan uppstå på grund av oegentligheter eller misstag och anses vara

väsentliga om de enskilt eller tillsammans rimligen kan förväntas påverka de ekonomiska beslut som användare fattar med grund i årsredovisningen och koncernredovisningen.

En ytterligare beskrivning av vårt ansvar för revisionen av årsredovisningen och koncernredovisningen finns på Revisorsinspektionens webbplats: www.revisorsinspektionen.se/revisornsansvar.

Denna beskrivning är en del av revisionsberättelsen.

Byggmästare Anders J Ahlström Holding AB Årsredovisning 2025

...fortsättning revisionsberättelse

Rapport om andra krav enligt lagar och andra författningar

Revisorns granskning av förvaltning och förslag till disposition av bolagets vinst eller förlust

Uttalanden

Utöver vår revision av årsredovisningen och koncernredovisningen har vi även utfört en revision av styrelsens och verkställande direktörens förvaltning för Byggmästare Anders J Ahlström Holding

AB (publ) för år 2025 samt av förslaget till dispositioner beträffande bolagets vinst eller förlust.

Vi tillstyrker att bolagsstämman disponerar vinsten enligt förslaget i förvaltningsberättelsen och beviljar styrelsens ledamöter och verkställande direktören ansvarsfrihet för räkenskapsåret.

Grund för uttalanden

Vi har utfört revisionen enligt god revisionssed i Sverige. Vårt ansvar enligt denna beskrivs närmare i avsnittet Revisorns ansvar. Vi är oberoende i förhållande till moderbolaget och koncernen

enligt god revisorssed i Sverige och har i övrigt fullgjort vårt yrkesetiska ansvar enligt dessa krav.

Vi anser att de revisionsbevis vi har inhämtat är tillräckliga och ändamålsenliga som grund för våra uttalanden.

Styrelsens och verkställande direktörens ansvar

Det är styrelsen som har ansvaret för förslaget till dispositioner beträffande bolagets vinst eller förlust. Vid förslag till utdelning innefattar detta bland annat en bedömning av om utdelningen är

försvarlig med hänsyn till de krav som bolagets och koncernens verksamhetsart, omfattning och risker ställer på storleken av moderbolagets och koncernens egna kapital, konsolideringsbehov,

likviditet och ställning i övrigt.

Styrelsen ansvarar för bolagets organisation och förvaltningen av bolagets angelägenheter. Detta innefattar bland annat att fortlöpande bedöma bolagets och koncernens ekonomiska situation,

och att tillse att bolagets organisation är utformad så att bokföringen, medelsförvaltningen och bolagets ekonomiska angelägenheter i övrigt kontrolleras på ett betryggande sätt. Den

verkställande direktören ska sköta den löpande förvaltningen enligt styrelsens riktlinjer och anvisningar och bland annat vidta de åtgärder som är nödvändiga för att bolagets bokföring ska

fullgöras i överensstämmelse med lag och för att medelsförvaltningen ska skötas på ett betryggande sätt.

Revisorns ansvar

Vårt mål beträffande revisionen av förvaltningen, och därmed vårt uttalande om ansvarsfrihet, är att inhämta revisionsbevis för att med en rimlig grad av säkerhet kunna bedöma om någon

styrelseledamot eller verkställande direktören i något väsentligt avseende:

• företagit någon åtgärd eller gjort sig skyldig till någon försummelse som kan föranleda ersättningsskyldighet mot bolaget, eller

• på något annat sätt handlat i strid med aktiebolagslagen, årsredovisningslagen eller bolagsordningen.

Vårt mål beträffande revisionen av förslaget till dispositioner av bolagets vinst eller förlust, och därmed vårt uttalande om detta, är att med rimlig grad av säkerhet bedöma om förslaget är

förenligt med aktiebolagslagen.

Rimlig säkerhet är en hög grad av säkerhet, men ingen garanti för att en revision som utförs enligt god revisionssed i Sverige alltid kommer att upptäcka åtgärder eller försummelser som kan

föranleda ersättningsskyldighet mot bolaget, eller att ett förslag till dispositioner av bolagets vinst eller förlust inte är förenligt med aktiebolagslagen.

En ytterligare beskrivning av vårt ansvar för revisionen av förvaltningen finns på Revisorsinspektionens webbplats: www.revisorsinspektionen.se/revisornsansvar. Denna beskrivning är en del

av revisionsberättelsen.

Byggmästare Anders J Ahlström Holding AB Årsredovisning 2025

...fortsättning revisionsberättelse

Revisorns granskning av Esef-rapporten

Uttalande

Utöver vår revision av årsredovisningen och koncernredovisningen har vi även utfört en granskning av att styrelsen och verkställande direktören har upprättat årsredovisningen och

koncernredovisningen i ett format som möjliggör enhetlig elektronisk rapportering (Esef-rapporten) enligt 16 kap. 4 a § lagen (2007:528) om värdepappersmarknaden för Byggmästare

Anders J Ahlström Holding AB (publ) för år 2025.

Vår granskning och vårt uttalande avser endast det lagstadgade kravet.

Enligt vår uppfattning har Esef-rapporten upprättats i ett format som i allt väsentligt möjliggör enhetlig elektronisk rapportering.

Grund för uttalandet

Vi har utfört granskningen enligt FAR:s rekommendation RevR 18 Revisorns granskning av Esef-rapporten. Vårt ansvar enligt denna rekommendation beskrivs närmare i avsnittet Revisorns ansvar. Vi

är oberoende i förhållande till Byggmästare Anders J Ahlström Holding AB (publ) enligt god revisorssed i Sverige och har i övrigt fullgjort vårt yrkesetiska ansvar enligt dessa krav.

Vi anser att de bevis vi har inhämtat är tillräckliga och ändamålsenliga som grund för vårt uttalande.

Styrelsens och verkställande direktörens ansvar

Det är styrelsen och verkställande direktören som har ansvaret för att Esef-rapporten har upprättats i enlighet med 16 kap. 4 a § lagen (2007:528) om värdepappersmarknaden, och för att det

finns en sådan intern kontroll som styrelsen och verkställande direktören bedömer nödvändig för att upprätta Esef-rapporten utan väsentliga felaktigheter, vare sig dessa beror på oegentligheter

eller misstag.

Byggmästare Anders J Ahlström Holding AB Årsredovisning 2025

Revisorns ansvar

Vår uppgift är att uttala oss med rimlig säkerhet om Esef-rapporten i allt väsentligt är upprättad i ett format som uppfyller kraven i 16 kap. 4 a § lagen (2007:528) om värdepappersmarknaden,

på grundval av vår granskning.

RevR 18 kräver att vi planerar och genomför våra granskningsåtgärder för att uppnå rimlig säkerhet att Esef-rapporten är upprättad i ett format som uppfyller dessa krav.

Rimlig säkerhet är en hög grad av säkerhet, men är ingen garanti för att en granskning som utförs enligt RevR 18 och god revisionssed i Sverige alltid kommer att upptäcka en väsentlig felaktighet

om en sådan finns. Felaktigheter kan uppstå på grund av oegentligheter eller misstag och anses vara väsentliga om de enskilt eller tillsammans rimligen kan förväntas påverka de ekonomiska beslut

som användare fattar med grund i Esef-rapporten.

Revisionsföretaget tillämpar International Standard on Quality Management 1, som kräver att företaget utformar, implementerar och hanterar ett system för kvalitetsstyrning inklusive riktlinjer

eller rutiner avseende efterlevnad av yrkesetiska krav, standarder för yrkesutövningen och tillämpliga krav i lagar och andra författningar.

Granskningen innefattar att genom olika åtgärder inhämta bevis om att Esef-rapporten har upprättats i ett format som möjliggör enhetlig elektronisk rapportering av årsredovisningen och

koncernredovisningen. Revisorn väljer vilka åtgärder som ska utföras, bland annat genom att bedöma riskerna för väsentliga felaktigheter i rapporteringen vare sig dessa beror på oegentligheter

eller misstag. Vid denna riskbedömning beaktar revisorn de delar av den interna kontrollen som är relevanta för hur styrelsen och verkställande direktören tar fram underlaget i syfte att utforma

granskningsåtgärder som är ändamålsenliga med hänsyn till omständigheterna, men inte i syfte att göra ett uttalande om effektiviteten i den interna kontrollen. Granskningen omfattar också en

utvärdering av ändamålsenligheten och rimligheten i styrelsens och verkställande direktörens antaganden.

Granskningsåtgärderna omfattar huvudsakligen validering av att Esef-rapporten upprättats i ett giltigt XHTML-format och en avstämning av att Esef-rapporten överensstämmer med den granskade

årsredovisningen och koncernredovisningen.

Vidare omfattar granskningen även en bedömning av huruvida koncernens resultat-, balans- och egetkapitalräkningar, kassaflödesanalys samt noter i Esef-rapporten har märkts med iXBRL i enlighet

med vad som följer av Esef-förordningen.

Öhrlings PricewaterhouseCoopers AB, Torsgatan 21, 113 97 Stockholm, utsågs till Byggmästare Anders J Ahlström Holding AB (publ):s revisor av bolagsstämman den 14 maj 2025 och har varit

bolagets revisor sedan 18 maj 2021.

Stockholm den 26 mars 2026

Öhrlings PricewaterhouseCoopers AB

Nicklas Kullberg

Auktoriserad revisor

...fortsättning revisionsberättelse

Byggmästare Anders J Ahlström Holding AB Årsredovisning 2025

Revisors yttrande om bolagsstyrningsrapporten

Till bolagsstämman i Byggmästare Anders J Ahlström Holding AB (publ), org.nr 556943-7774

Uppdrag och ansvarsfördelning

Det är styrelsen som har ansvaret för bolagsstyrningsrapporten för år 2025 på sidorna 32-34 och för att den är upprättad i enlighet med årsredovisningslagen.

Granskningens inriktning och omfattning

Vår granskning har skett enligt FARs rekommendation RevR 16 Revisorns granskning av bolagsstyrningsrapporten. Detta innebär att vår granskning av bolagsstyrningsrapporten har en annan

inriktning och en väsentligt mindre omfattning jämfört med den inriktning och omfattning som en revision enligt International Standards on Auditing och god revisionssed i Sverige har. Vi anser

att denna granskning ger oss tillräcklig grund för våra uttalanden.

Uttalande

En bolagsstyrningsrapport har upprättats. Upplysningar i enlighet med 6 kap. 6§ andra stycket punkterna 2–6 årsredovisningslagen samt 7 kap. 31 § andra stycket samma lag är förenliga med

årsredovisningen och koncernredovisningen samt är i överensstämmelse med årsredovisningslagen.

Stockholm den 26 mars 2026

Öhrlings PricewaterhouseCoopers AB

Byggmästare Anders J Ahlström Holding AB Årsredovisning 2025

Byggmästare Anders J Ahlström Holding AB

Sturegatan 18

SE-114 36 Stockholm

Byggmästaren.com