Årsredovisning

BHG Group AB (publ)

Nasdaq Stockholm: BHG

2025

BHG GROUP 2025 2

Innehåll

Om BHG...................................................................................................................................................................... 3

Året i korthet ............................................................................................................................................................. 4

Finansiell översikt .................................................................................................................................................... 6

Vd-ordet ....................................................................................................................................................................... 7

Affärsmodell .............................................................................................................................................................. 8

Strategiska mål ......................................................................................................................................................... 9

Marknad .................................................................................................................................................................... 10

Home Improvement .............................................................................................................................................. 11

Value Home ............................................................................................................................................................. 15

Premium Living ....................................................................................................................................................... 19

Förvaltningsberättelse ....................................................................................................................................... 24

Hållbarhetsrapport .................................................................................................................................. 30

Bolagsstyrningsrapport .......................................................................................................................... 79

Koncernens resultaträkning ............................................................................................................................ 94

Koncernens rapport över totalresultat ....................................................................................................... 95

Koncernens rapport över finansiell ställning ........................................................................................... 96

Koncernens rapport över förändringar i eget kapital ........................................................................... 98

Koncernens rapport över kassaflöden ........................................................................................................ 99

Moderbolagets resultaträkning ................................................................................................................... 100

Moderbolagets balansräkning ...................................................................................................................... 101

Moderbolagets rapport över förändringar i eget kapital .................................................................. 103

Moderbolagets rapport över kassaflöden ............................................................................................... 104

Noter ........................................................................................................................................................................ 105

Underskrifter ......................................................................................................................................................... 139

Revisionsberättelse ........................................................................................................................................... 140

Revisorns granskningsberättelse av BHG Group AB (publ):s lagstadgade

hållbarhetsrapport .................................................................................................................................. 144

Relevanta avstämningar av icke IFRS-baserade nyckeltal ............................................................... 146

Definitioner ........................................................................................................................................................... 150

2025

BHG GROUP 2025 3

Om BHG

BHG är Nordens ledande onlineaktör

och en av Europas starkaste

aktörer inom gör

-det-själv och heminredning med över 1,7 miljoner

produkter och fler än 100 onlinedestinationer. Norden utgör vår

kärnmarknad, samtidigt som vi bygger vidare på vår europeiska position

och växer på utvalda asiatiska marknader.

Sedan starten 2012 har vi drivit utvecklingen av en mer digital och

kundcentrerad handel. Vi började som pionjärer med ambitionen att

omdefiniera köpupplevelsen online. Idag har vi vuxit till en tech

- och

datadriven grupp där våra plattformar och onlinedes

tinationer

kontinuerligt utvecklas för att möta kundernas förändrade beteenden.

BHG är byggt för att ta tillvara på den strukturella och accelererande

migrationen från offline till online i kategorier som är fortsatt

underpenetrerade, vilket skapar en långsiktig tillväxtmotor för

koncernen. Med en stark marknadsposition i Norden, skal

bara

plattformar och en datadriven verksamhetsmodell är BHG väl rustat för

att ta ledningen i nästa fas i e

-handelns utveckling, där AI förstärker de

drivkrafter som redan format vår tillväxt.

Vår kategoriexpertis och samlade erfarenhet av detaljhandel

kombinerad med en tech

- och data-driven affär där AI är integrerat i

hela verksamheten, gör det möjligt att omsätta ny teknologi i ökad

effektivitet, bättre kundupplevelser och ytterligare konkurr

ensfördelar.

Sammantaget gör det BHG väl positionerat att leda nästa fas av e

handelns utveckling och att leverera långsiktig, uthållig och lönsam

tillväxt.

2025

BHG GROUP 2025 4

Året i korthet

VÅR STRATEGI GER TYDLIGA RESULTAT

2025 markerade ett tydligt skifte för BHG, från

omstrukturering till lönsam tillväxt. Under året stärktes

efterfrågan gradvis vilket tillsammans med en skalbar och

kostnadseffektiv affärsmodell resulterade i stark

försäljningstillväxt, förbättrad lönsamhet och ett stärkt

kassaflöde. Koncernen växte med över 9 % organiskt, med

organisk tillväxt varje kvartal, tog marknadsandelar och

förbättrade lönsamheten varje kvartal jämfört med

föregående år.

Genom fortsatt strikt kostnadskontroll, förbättrad

bruttomarginal och hög operativ effektivitet ökade justerad

EBIT under året med cirka 130 Mkr jämfört med 2024.

Kassaflödet stärktes väsentligt och balansräkningen

förbättrades, vilket möjliggjorde att det finansiella målet om

en nettoskuld/EBITDA under 2,5x uppnåddes vid utgången

av året för första gången sedan 2022.

Tillväxten drevs främst av Sverige, där återhämtningen

varit tydligast, men även Norge och Tyskland utvecklades

starkt under året. Samtliga tre affärsområden visade tillväxt

och förbättrad lönsamhet. Parallellt fortsatte arbetet med

sortimentsutveckling, ökad andel unikt erbjudande,

automation och AI-baserade initiativ samt förbättrad

kundnöjdhet. Med vår struktur på plats, en stärkt

marknadsposition och en stabil finansiell bas går BHG in i

2026 väl rustat för fortsatt lönsam tillväxt.

MILSTOLPAR, KVARTAL FÖR KVARTAL

• Kvartal 1: Den gradvisa marknadsåterhämtningen som

inleddes under andra halvåret 2024 fortsatte under

årets första kvartal. BHG uppnådde en organisk tillväxt

om 8,2 % och visade försäljningstillväxt för andra

kvartalet i följd. Samtidigt stärktes lönsamheten kraftigt

och förbättrades för sjätte kvartalet i rad jämfört med

föregående år, främst drivet av god kostnadskontroll,

ökad skalbarhet och effektivare kapitalbindning.

Kvartalet präglades också av en viktig bolagshändelse

kopplad till IP-Agency. Den 28 februari meddelades

resultatet av skiljeförfarandet rörande IP-Agency

Finland Oy. BHG skulle, i enlighet med sitt yrkande

betala 2,5 MEUR för de återstående 30 procenten av

aktierna och erhöll samtidigt 4,0 MEUR i avtalsvite

samt 0,4 MEUR i ersättning för rättegångskostnader.

Operativt uppnåddes tillväxt i samtliga tre

affärsområden och i flera kärnkategorier, med Sverige

som främsta tillväxtmotor och fortsatt god utveckling

även i Tyskland och Norge.

• Kvartal 2: Under det andra kvartalet fortsatte

marknaden att förbättras jämfört med föregående år

och BHG levererade organisk tillväxt om 5,4 %, vilket

innebar tillväxt för tredje kvartalet i följd. Lönsamheten

stärktes för sjunde kvartalet i rad jämfört med

föregående år, med tydlig hävstång på fasta kostnader

och fortsatt effektivisering i verksamheten. Den 1 april

slutförde BHG försäljningen av samtliga aktierna i IP-

Agency. Köpare var IPA Holding Oy, ett bolag som ägs

och kontrolleras av grundarna till IP-Agency, och

köpeskillingen uppgick till 5,0 MEUR som erlagts

kontant. Operativt uppnåddes tillväxt i samtliga

affärsområden, trots väderrelaterade effekter som

dämpade delar av säsongsförsäljningen. Tillväxten

drevs särskilt av möbler samt kapitalintensiva

produktkategorier som badrum, fönster och dörrar,

med Sverige som starkaste marknad och positiva

bidrag även från Norge och Tyskland.

• Kvartal 3: Det tredje kvartalet blev årets starkaste

tillväxtkvartal, med organisk tillväxt om 13,4 % och

tvåsiffrig organisk tillväxt i samtliga tre affärsområden.

Lönsamheten stärktes kraftigt jämfört med föregående

år, drivet av den starka försäljningsutvecklingen i

kombination med mycket god kostnadskontroll.

Tillväxten var stark i Sverige samt mycket hög i

Tyskland och Norge, där ytterligare marknadsandelar

togs. Försäljningen utvecklades väl inom badrum,

möbler och heminredning samt i trädgårdssegmentet,

inklusive en stark utveckling för nya generationens

robotgräsklippare.

• Kvartal 4: Året avslutades med ett mycket starkt fjärde

kvartal, där BHG uppnådde tvåsiffrig organisk tillväxt

om 10,7 % och förbättrade lönsamheten jämfört med

föregående år. Ett mycket starkt erbjudande och

disciplinerat genomförande under kampanjperioden

Black Month, tillsammans med förbättrad

bruttomarginal och fortsatt strikt kostnadskontroll,

bidrog till att justerad EBIT ökade markant och att

lönsamheten förbättrades för nionde kvartalet i rad.

Flera av koncernens största plattformar – däribland

Nordic Nest, Bygghemma och Home Furnishing

Nordic – uppnådde försäljningsrekord under Black

Month. Nordic Nest passerade för första gången en

orderingång över 500 Mkr i november. Som en del av

den internationella strategin stärktes också Nordic

Nest Groups närvaro i Tyskland genom öppnandet av

en butik i Hamburg under varumärket Nordic Nest –

den första fysiska butiken utanför Sverige. Kassaflödet

var fortsatt starkt och balansräkningen stärktes, vilket

möjliggjorde att BHG vid årets slut nådde sitt

finansiella mål om nettoskuld/EBITDA under 2,5x.

2025

BHG GROUP 2025 5

>100

onlinedestinationer

2025

BHG GROUP 2025 6

Finansiell översikt

* Se ”Relevanta avstämningar av icke IFRS-baserade nyckeltal” för närmare beskrivning.

(Mkr) 2025 2024 2023 2022 2021

Nettoomsättning 10 582,9 9 962,5 11 790,2 13 433,6 12 666,0

Bruttoresultat 2 682,9 2 425,1 2 921,1 2 981,1 3 357,1

Bruttomarginal (%) 25,4 24,3 24,8 22,2 26,5

Justerat bruttoresultat* 2 682,9 2 543,3 2 944,8 3 368,4 3 357,1

Justerad bruttomarginal (%) 25,4 25,5 25,0 25,1 26,5

Justerad EBITDA* 728,1 610,5 578,9 813,8 1 104,6

Justerad EBITDA-marginal (%) 6,9 6,1 4,9 6,1 8,7

Justerad EBIT* 389,9 257,8 96,7 374,9 812,7

Justerad EBIT-marginal (%) 3,7 2,6 0,8 2,8 6,4

Jämförelsestörande poster* 89,2 -602,7 -1 372,5 -449,7 -23,4

Rörelseresultat 386,7 -442,9 -1 374,2 -183,9 710,6

Rörelsemarginal (%) 3,7 -4,4 -11,7 -1,4 5,6

Periodens resultat 203,5 -640,1 -1 542,5 45,7 490,8

Kassaflöde från rörelsen 682,9 657,1 1 550,2 -105,6 -27,6

Totalt ordervärde

10 685,0 10 278,5 11 930,0 13 564,1 12 800,8

Antal order (tusental) 4 284 4 158 4 716 5 033 5 243

Genomsnittligt ordervärde (kr) 2 494 2 472 2 529 2 695 2 441

2025

BHG GROUP 2025 7

Vd-ordet

2025 var ett viktigt och framgångsrikt år för BHG. Efter en

period av omställning och omfattande förbättringsarbete

lämnade vi under året vår omstruktureringsfas och skiftade

fullt fokus till lönsam tillväxt. Med tydliga prioriteringar, stärkt

operativ disciplin och en gradvis förbättrad marknad

utvecklades verksamheten väl. När vi nu sammanfattar året

gör vi det med vår struktur på plats, en starkare position,

förbättrad lönsamhet och god tillförsikt inför framtiden.

Vi gick in i 2025 med tydliga målsättningar: att ta

marknadsandelar i en växande marknad, hålla en strikt

kostnadskontroll, öka lönsamheten och samtidigt fortsätta

förbättra kundnöjdheten. Under året växte vi med över 9 %

och tog därmed marknadsandelar. Vi ökade vår lönsamhet

med 132 Mkr jämfört med föregående år, bibehöll våra

kostnadsnivåer och fortsatte att stärka kundnöjdheten.

Samtidigt förbättrades kassaflödet och balansräkningen, och

vid årets slut uppnådde vi vårt finansiella mål om en

nettoskuld i relation till EBITDA understigande 2,5x – för

första gången sedan andra kvartalet 2022. Årets resultat

bekräftar att strategin och de genomförda åtgärderna gett

tydliga resultat.

Under året noterades en tydlig ökning i efterfrågan, driven

av att konsumenter med högre disponibla inkomster som i

högre grad återigen prioriterade investeringar i sina hem.

Sammantaget uppvisade marknaden tillväxt under samtliga

kvartal jämfört med motsvarande period föregående år, vilket

utgjorde ett stabilt stöd för vår tillväxt.

2025 fortsatte vi att utveckla vårt erbjudande genom

riktade sortimentsinitiativ inom flera strategiskt viktiga

kategorier. Vi stärkte vårt instegserbjudande inom möbler,

breddade sortimentet av nya generationens

robotgräsklippare samt ökade försäljningen av egna

varumärken inom badrumsprodukter. Dessa satsningar

bidrog till en stark försäljningsutveckling och stärkte både

kundvärde och lönsamhet.

Sverige fortsatte att vara vår starkaste marknad,

understödd av en tydligare makroekonomisk återhämtning. I

Norge, Tyskland och Östeuropa utvecklades verksamheten

stabilt med tillväxt och ökade marknadsandelar. Finland

präglades fortsatt av en mer utmanande marknadssituation,

men vi utvecklades där bättre än marknaden som helhet och

växte organiskt.

Vår strategi för lönsam tillväxt har utvecklats väl under

året, med tydliga resultat från genomförda initiativ. Genom en

kombination av decentraliserat entreprenörskap, datadrivna

arbetssätt och skalbara strukturer har vi stärkt både

konkurrenskraften och lönsamheter i våra plattformar.

Strategin vilar på tre lager: Operational Excellence,

Strategiska initiativ och Förvärv.

• Operational Excellence: ett kontinuerligt

förbättringsarbete som drivs nära kunden i våra

onlinedestinationer, med tydlig decentraliserat ansvar,

och datadrivna verktyg. Fokus ligger på

sortimentsutveckling, internationell expansion,

trafikanskaffning, effektivitet i drift samt en successiv

förbättring av kundupplevelsen.

• Strategiska Initiativ: fokusområden som stärker

plattformarnas konkurrenskraft och skapar skalfördelar i

gruppen. Under året har vi bland annat framgångsrikt

implementerat AI för att förbättra kunderbjudandet,

effektivisera kundtjänst och vidareutveckla automation i

lager och processer. Under 2026 prioriteras initiativ som

ökar andelen unikt sortiment, stärker

kostnadsstrukturen, ytterligare integrerar AI i

verksamheten samt nya intäktströmmar med fokus på

retail media.

• Förvärv: selektiva tilläggsförvärv som stärker våra

befintliga plattformar och onlinedestinationer.

Förvärvsarbetet bedrivs proaktivt med tydlig finansiell

och strategisk disciplin, där fokus ligger på begränsad

integrationsrisk och snabb värdeskapande effekt inom

ramen för vår decentraliserade modell.

Den gradvisa förbättringen i efterfrågan som etablerats under

2025 bedöms ha goda förutsättningar att fortsätta, särskilt i

Sverige där ökade disponibla inkomster och förändrade

regelverk på bostadsmarknaden skapar stöd för våra

kategorier. I kombination med en fortsatt ökning av

onlinepenetrationen, som får extra bränsle från AI-

utvecklingen, ger detta goda förutsättningar för långsiktig

tillväxt.

Hållbarhet är en central del av vår affär, och under året har

vi tagit fram vår första hållbarhetsrapport enligt CSRD samt

fastställt nya mål för vårt fortsatta arbete.

Jag vill avslutningsvis rikta ett varmt tack till våra

medarbetare för deras engagemang och insatser under året,

till våra kunder för deras fortsatta förtroende samt till våra

aktieägare för deras stöd och långsiktiga engagemang. Med

en stärkt position går vi in i 2026 med tillförsikt avseende

marknadsutvecklingen, vår strategi, vårt taktiska fokus och vår

genomförandeförmåga att nå våra finansiella mål.

Malmö, 7 april 2026

Gustaf Öhrn

Vd och koncernchef, BHG Group

2025

BHG GROUP 2025 8

Affärsmodell

Gruppen är organiserad i tre affärsområden med tydlig

positionering där sortiment, pris och kundupplevelse varierar i

enlighet med respektive affärsmodell och kategori.

• Home Improvement, erbjuder kunder marknadens

bredaste och mest relevanta sortiment inom gör-det-

själv. Kundvärdet skapas genom tillgänglighet, valfrihet

och konkurrenskraftiga priser. Detta möjliggörs genom

en dropship-baserad modell med låg kapitalbindning,

prismatchning och en växande andel egna varumärken.

• Value Home, erbjuder prisvärda möbler med hög

funktionalitet och modern design, vilket ger kunden mer

värde för pengarna. Kunderbjudandet möjliggörs genom

en valueorienterad affärsmodell utan mellanhänder,

baserad på egna varumärken, storskaliga inköp och låg

kapitalbindning samt en effektiv lager- och

logistikstruktur som säkerställer hög tillgänglighet, snabb

leverans och kostnadseffektivitet genom hela kedjan.

• Premium Living, tillgängliggör skandinavisk design för

en global kundbas. Kundvärdet ligger i exklusivitet,

design och trygghet i köpupplevelsen. Detta möjliggörs

av en affärsmodell som fokuserar på starka externa, och

en ökande andel egna, varumärken, internationell

räckvidd och en kundupplevelse präglad av hög

servicenivå.

DECENTRALISERAD MODELL

Gruppens decentraliserade struktur värnar de

marknadsledande onlinedestinationernas självständighet och

entreprenörsdriv, samtidigt som den underlättar samarbete

och kontinuerlig förbättring för att stödja tillväxt, stärka

effektivitet och förbättra kundupplevelsen. Genom vår

medvetna multibanner-strategi, med specialiserade

onlinedestinationer, kan vi nå fler kundsegment och

kategorier med hög relevans och därmed bygga starka

positioner i de produktkategorier vi är verksamma. Denna

modell förser oss med en unik möjligt för koncernen att växa

snabbt, skalbart och med låg kapitalbindning. Strukturen

möjliggör även att synergier realiseras både på gruppnivå och

inom respektive affärsområde.

På gruppnivå stärks plattformarnas konkurrenskraft

genom kompletterande förvärv, strategiska initiativ,

benchmarking, delning av best practice samt dataanalys och

insikt. En betydande del av det kassaflöde som genereras

återinvesteras i både M&A och prioriterade tillväxtinitiativ, där

vi fortsatt ser stor potential genom sortimentsbreddning och

geografisk expansion.

Inom affärsområdena uppnås tydliga intäkts- och

kostnadssynergier genom exempelvis gemensamma inköp,

sortimentsdelning, lagerkonsolidering, och samordnade IT-

lösningar. Fokus på en marknadsledande kostnadsstruktur är

central i strategin, både för att säkerställa skalbarhet och för

att kunna erbjudande marknadens bästa kunderbjudande.

2025

BHG GROUP 2025 9

Strategiska mål

BHG:s övergripande ambition är att underlätta vardagen för

våra kunder i enlighet med vår vision “We make living easy”.

Som Nordens ledande onlineaktör och en av de starkaste

aktörerna i Europa inom gör-det-själv, möbler och

heminredning är BHG väl positionerat att ta tillvara på den

långsiktiga strukturella migrationen från offline till online i

fortsatt underpenetrerade kategorier.

Med fokus på lönsam tillväxt är vår strategi inriktad på att

stärka vårt kategoriledarskap, ta marknadsandelar på

strategiskt utvalda marknader och successivt närma oss vårt

mål om en justerad EBIT-marginal om 7 %. Strategin bygger

på en tech-, data- och AI-driven affärsmodell, skalbara

plattformar och en decentraliserad struktur som kombinerar

entreprenörskap med koncernövergripande synergier.

Hållbarhet är en central del av vår affär och vi har fastställt nya

mål som vi utvecklar vidare i vår hållbarhetsrapport.

Under året har strategin för lönsam tillväxt omsatts i

konkreta initiativ med tydliga resultat strukturerade kring tre

lager: Operational Excellence, Strategiska initiativ och

Förvärv

VÅRA TRE STRATEGISKA LAGER

Operational Excellence

Operational Excellence utgör grunden för vår strategi och

omfattar det löpande arbetet, kundnära förbättringsarbetet

som drivs inom våra plattformar. Arbetet utgår från respektive

onlinedestinations affärsmodell och kundbehov, med ett

tydlig decentraliserat ansvar och kontinuerlig utveckling och

erbjudande. Fokus ligger på att stödja sortimentsutveckling,

fortsatt internationell expansion, trafikanskaffning,

effektivisering av operativa processer samt en successiv

förstärkning av kundupplevelsen. Genom kontinuerliga

förbättringar i processer, teknik och samarbete skapas

förutsättningar för skalbarhet, hög leveransprecision och en

konkurrenskraftig kostnadsstruktur.

Strategiska initiativ

Strategiska initiativen omfattar koncernövergripande

fokusområden som bedöms centrala för att stärka

plattformarnas konkurrenskraft och driva lönsam tillväxt.

Initiativen initieras och prioriteras på koncernivå och

genomförs i nära samverkan med plattformarna, med

nyttjande av gemensamma resurser, kompetenser och

tekniska lösningar. Under året har flera initiativ genomförts

med goda resultat, däribland förbättrad träffsäkerhet i

prismatchning, utveckling av helautomatiserade

kundtjänstfunktioner med stöd av AI samt fortsatt arbete

med lagerautomation.

Fokus framåt ligger på att öka andelen unikt sortiment,

ytterligare stärka automation och effektivitet för att säkra en

konkurrensfördel i kostnadsstrukturen samt fortsätta

implementera, testa och utvärdera nya AI-lösningar.

Målsättningen är att ännu bättre nyttja den stora mängd data

som genereras för att driva tillväxt, effektivitet och

kundupplevelse.

Förvärv

Förvärv är en viktig del av BHG:s strategi för lönsam tillväxt

och drivs på koncernivå med fokus på selektiva

värdeskapande tilläggsförvärv till befintliga plattformar. Syftet

är att stärka erbjudandet, komplettera sortiment och

marknadsposition samt skapa synergier med begränsad

integrationsrisk. Arbetet bedrivs proaktivt och präglas av en

hög grad av finansiell och strategisk disciplin, med tydligt

definierade processer för identifiering, utvärdering och

integration av förvärv.

2025

BHG GROUP 2025 10

Marknad

Under 2025 förbättrades marknadsutvecklingen gradvis

under året inom BHG:s produktkategorier. Den totala

konsumentmarknaden (online och offline) växte varje kvartal

jämfört med motsvarande kvartal föregående år. Den

nordiska totalmarknaden för de produktkategorier där BHG

är verksamt – gör-det-själv (DIY), möbler och heminredning –

bedöms uppgå till cirka 380 Mdkr årligen. Den europeiska

marknaden bedöms vara avsevärt större, uppskattningsvis 15–

20 gånger den nordiska marknaden.

Vår bedömning är att utvecklingen av hushållens

disponibla inkomster är den enskilt viktigaste drivkraften för

efterfrågan i våra produktkategorier, följt av aktiviteten på

bostadsmarknaden, mätt i antal transaktioner. Tillgängliga

marknadsdata indikerar att efterfrågan har stärkts gradvis

under 2025.

Under året har flera för våra kategorier viktiga

makrofaktorer utvecklats i positiv riktning, däribland

räntesänkningar, minskad inflation och skattesänkningar, vilka

sammantaget stärkt hushållens disponibla inkomster.

Aktiviteten på bostadsmarknaden har samtidigt ökat något,

vilket bidragit till efterfrågeökningen, om än med viss

fördröjning. Återhämtningen har varit tydligast i Sverige,

medan övriga nordiska marknader utvecklats mer gradvis.

Marknadsläget i Finland bedöms fortsatt vara mer

utmanande.

Under andra halvåret noterades även en återhämtning

inom tidigare hårt pressade, kapitalintensiva

produktkategorier såsom dörrar, fönster och golv. Det höjda

ROT-avdraget i Sverige bedöms ha haft en viss positiv, men

inte avgörande, effekt på efterfrågan.

Vår samlade bedömning, baserat på tillgänglig

information, är att den gradvisa förbättringen på marknaden

fortsätter under 2026.

STRUKTURELL TILLVÄXT PÅ ONLINEMARKNADEN

Det strukturella skiftet från fysiska butiker till onlinebaserad

handel fortsatte under 2025. Onlineförsäljningen inom våra

produktkategorier i Norden bedöms nu motsvara cirka 20 %

av totalmarknaden, vilket fortsatt är lägre än i mer mogna

produktkategorier och geografiska marknader.

Tillväxten på onlinemarknaden drivs av ett brett och djupt

sortiment, konkurrenskraftig prissättning samt hög

tillgänglighet och bekvämlighet för konsumenterna. I takt

med att onlinemarknaden mognar ökar även efterfrågan på

kringtjänster såsom service, support och effektiva

logistiklösningar, vilket gynnar aktörer med tillräcklig skala. De

fördelar som konsumenter kan få med hjälp av AI-verktyg

bedöms ge ytterligare bränsle till onlinemarknaden.

GÖR-DET-SJÄLV SAMT MÖBEL- OCH

HEMINREDNINGSMARKNADEN

Marknaden för gör-det-själv (DIY) samt marknaden för

möbler och heminredning utvecklades mer stabilt under

2025 än föregående år. Över en konjunkturcykel bedöms

dessa marknader växa i linje med BNP, medan

onlinemarknaden förväntas växa snabbare till följd av fortsatt

ökad onlinepenetration. Onlinepenetrationen är i dagsläget

högre inom möbler och heminredning än inom DIY.

Efterfrågan inom båda marknaderna påverkas av flera

faktorer, där hushållens disponibla inkomster bedöms vara

den viktigaste drivkraften, följt av aktiviteten på

bostadsmarknaden, mätt i antal transaktioner.

Home Improvement

2025

BHG GROUP 2025 12

Home Improvement

• Affärsområdets nettoomsättning ökade med 2,7 %, varav den organiska tillväxten uppgick till 9,6 %.

Försäljningsutvecklingen och bruttomarginalen under året påverkades negativt av IP-Agency, med hög bruttomarginal till

följd av en hög andel egna varumärken, som avyttrades i det första kvartalet 2025 och därmed ingår i hela

jämförelseperioden men inte i utfallet.

• Justerad bruttomarginal uppgick till 23,3 (23,9) %

• Justerad EBIT uppgick till 216,0 (163,0) Mkr, motsvarande en justerad EBIT-marginal på 4,1 (3,1) %.

• Den förbättrade justerade EBIT-marginalen under året förklaras främst av försäljningstillväxten samt mycket god

kostnadskontroll.

(Mkr) Q1 Q2 Q3 Q4 jan-dec Q1 Q2 Q3 Q4 jan-dec

Nettoomsättning 1 064,8 1 4

91,5 1 371,4 1 389,7 5 317,4 1 003,2 1 550,7 1 264,6 1 356,9 5 175,4

Bruttoresultat 256,7 344,1 300,7 337,6 1 239,2 251,2 325,5 291,4 326,6 1 194,7

Bruttomarginal (%) 24,1 23,1 21,9 24,3 23,3 25,0 21,0 23,0 24,1 23,1

Justerat bruttoresultat* 256,7 344,1 300,7 337,6 1 239,2 251,2 367,9 291,4 326,6 1 237,2

Justerad bruttomarginal (%) 24,1 23,1 21,9 24,3 23,3 25,0 23,7 23,0 24,1 23,9

Justerad EBITDA* 38,9 111,6 97,6 112,5 360,7 36,7 117,5 76,1 95,1 325,4

Justerad EBITDA-marginal (%) 3,7 7,5 7,1 8,1 6,8 3,7 7,6 6,0 7,0 6,3

Justerad EBIT* 0,4 77,0 62,5 76,2 216,0 -9,2 80,2 37,7 54,2 163,0

Justerad EBIT-marginal (%) 0,0 5,2 4,6 5,5 4,1 -0,9 5,2 3,0 4,0 3,1

Jämförelsestörande poster 52,3 36,9 -0,0 -0,0 89,2 - -33,3 -0,7 -414,9 -448,9

Rörelseresultat 38,4 99,5 48,9 63,0 249,9 -23,5 32,5 22,8 -375,0 -343,2

Rörelsemarginal (%) 3,6 6,7 3,6 4,5 4,7 -2,3 2,1 1,8 -27,6 -6,6

Periodens resultat 21,4 78,8 32,5 -98,1 34,6 -45,2 6,7 -4,9 -464,9 -508,3

Kassaflöde från rörelsen 72,7 245,4 -11,2 85,2 392,1 40,7 271,5 -12,1 93,1 393,3

Totalt ordervärde

1 117,8 1 485,1 1 354,5 1 327,5 5 285,0 1 035,5 1 575,1 1 319,3 1 347,5 5 277,4

Antal order (tusental) 378 450 432 439 1 700 355 523 470 509 1 857

Genomsnittligt ordervärde (kr) 2 956 3 298 3 135 3 024 3 110 2 914 3 011 2 806 2 650 2 842

2025

2024

2025

BHG GROUP 2025 13

50%

Andel av gruppens totala nettoomsättning

Nettoomsättning (Mkr)

KOMMENTARER HOME IMPROVEMENT

Home Improvement stod för 50 % av gruppens totala

nettoomsättning. Nettoomsättningen ökade med 2,7 % till

5 317,4 (5 175,4) Mkr och den organiska tillväxten uppgick till

9,6 %.

Home Improvement erbjuder kunder ett av marknadens

bredaste och mest relevanta sortiment inom gör-det-själv.

Kundvärdet skapas genom tillgänglighet, det bredaste

utbudet och konkurrenskraftiga priser. Detta möjliggörs

genom prismatchning och en dropshipbaserad modell med

låg kapitalbindning och en växande andel egna varumärken.

Sverige är den största marknaden och utgjorde 70 % av

affärsområdets omsättning under året.

Det ledande varumärket i Home Improvement är

Bygghemma.

Fokus har under året varit att:

• Driva tillväxt genom produkt- och geoexpansion samt öka

andel försäljning från egna varumärken med i regel högre

marginal samt fullt nyttja produktsortimentet genom

samtliga relevanta försäljningskanaler bland annat genom

internförsäljning inom koncernen.

• Effektivisera inköpsprocesser bland annat genom

gemensamma inköp.

• Skapa ett nordisk ”DIY powerhouse” med en gemensam

organisation för att nå skaleffekter och förbättra

lönsamheten och kundnyttan.

Fördelning nettoomsättning per land (%)

Nettoomsättningstillväxt per land (%)

500

1000

1500

2000

Q1 Q2 Q3 Q4

2023 2024 2025

70%

22%

Sverige Finland Danmark Norge

Tyskland Övriga Europa Övriga världen

10%

-17%

55%

10%

-15% -5% 5% 15%

Sverige

Finland

Danmark

Norge

Tyskland

Övriga Europa

Övriga världen

2025

BHG GROUP 2025 14

Justerad EBIT-marginal (%)

Justerad bruttomarginal (%)

HOME IMPROVEMENT KVARTAL FÖR KVARTAL

• Marknaden visade tidiga tecken på återhämtning i första

kvartalet med förbättrad efterfrågan i flera

renoveringsintensiva huvudkategorier samt en tidig start

på trädgårdssäsongen på grund av en tidig vår med

gynnsamt väder; parallellt drevs effektiviserings- och

kostnadsreduktionsinitiativ vidare genom AI-stöd,

lagerkonsolidering och sammanslagning av mindre

enheter. Den 28 februari meddelades resultatet av

skiljeförfarandet rörande IP-Agency Finland Oy. BHG

skulle, i enlighet med sitt yrkande betala 2,5 MEUR för de

återstående 30 procenten av aktierna och tillerkändes

samtidigt 4,0 MEUR i avtalsvite samt 0,4 MEUR i

ersättning för rättegångskostnader.

• Återhämtningen i kärnkategorier fortsatte i det andra

kvartalet, men påverkades delvis av svagare

trädgårdsefterfrågan till följd av ogynnsamt väder och en

fortsatt utmanande finsk marknad; fokus låg på

kostnadskontroll och effektivisering. Den 1 april slutförde

BHG försäljningen av samtliga aktierna i IP-Agency.

Köpare var IPA Holding Oy, ett bolag som ägs och

kontrolleras av grundarna till IP-Agency, och

köpeskillingen uppgick till 5,0 MEUR som erlagts kontant.

• Marknaden var mer mottaglig med bred styrka i

huvudkategorier i det tredje kvartalet och även förbättrad

utveckling inom trädgård; effektiviseringsåtgärder fick

tydligt genomslag och affärsutveckling samt

sortimentsexpansion prioriterades inför kommande

kampanjperioder.

• Fortsatt marknadsåterhämtning under det fjärde kvartalet

understöddes av en stark kampanjperiod under Black

Month och god efterfrågan i både renoverings- och

trädgårdskategorier; genomförda effektiviseringar, stärkt

konkurrenskraft och god kostnadskontroll bidrog till

förbättrad lönsamhet och en stabil grund inför kommande

år.

-5%

-3%

-1%

Q1 Q2

Q3 Q4

2023 2024 2025

10%

15%

20%

25%

30%

Q1 Q2 Q3 Q4

2023 2024 2025

Value Home

2025

BHG GROUP 2025 16

Value Home

• Affärsområdets nettoomsättning ökade med 11,5 %, varav den organiska tillväxten uppgick till 11,3 %.

• Justerad bruttomarginal uppgick till 30,7 (30,8) %

• Justerad EBIT uppgick till 145,4 (78,3) Mkr, motsvarande en justerad EBIT-marginal på 5,3 (3,2) %.

• Den förbättrade justerade EBIT-marginalen under året förklaras främst av försäljningstillväxten samt mycket god

kostnadskontroll

(Mkr) Q1 Q2 Q3 Q4

jan-dec Q1 Q2 Q3 Q4 jan-dec

Nettoomsättning 587,4 737,6 684,2 731,8 2 741,0 510,5 672,0 621,5 654,2 2 458,3

Bruttoresultat 173,5 225,7 207,0 236,6 842,7 164,8 161,9 181,0 196,5 704,2

Bruttomarginal (%) 29,5 30,6 30,2 32,3 30,7 32,3 24,1 29,1 30,0 28,6

Justerat bruttoresultat* 173,5 225,7 207,0 236,6 842,7 164,8 207,8 187,3 196,5 756,4

Justerad bruttomarginal (%) 29,5 30,6 30,2 32,3 30,7 32,3 30,9 30,1 30,0 30,8

Justerad EBITDA* 44,6 76,0 59,0 61,6 241,3 44,2 58,6 51,8 33,3 187,8

Justerad EBITDA-marginal (%) 7,6 10,3 8,6 8,4 8,8 8,7 8,7 8,3 5,1 7,6

Justerad EBIT* 20,7 52,0 37,6 35,1 145,4 15,4 28,6 24,8 9,5 78,3

Justerad EBIT-marginal (%) 3,5 7,1 5,5 4,8 5,3 3,0 4,2 4,0 1,5 3,2

Jämförelsestörande poster - - - - - - -73,0 -35,0 -2,0 -110,1

Rörelseresultat 17,6 49,0 34,6 32,1 133,3 12,4 -47,5 -13,3 5,3 -43,9

Rörelsemarginal (%) 3,0 6,6 5,1 4,4 4,9 2,4 -7,1 -2,1 0,8 -1,8

Periodens resultat 13,9 26,9 16,5 41,1 98,4 -14,9 -48,3 -23,8 -32,3 -120,0

Kassaflöde från rörelsen -14,2 123,9 53,1 95,1 257,9 5,8 44,5 51,7 8,3 110,4

Totalt ordervärde

568,9 712,8 677,2 731,3 2 690,2 504,9 654,5 617,1 644,8 2 421,3

Antal order (tusental) 127 154 150 171 603 115 139 138 143 536

Genomsnittligt ordervärde (kr) 4 469 4 618 4 502 4 287 4 464 4 383 4 706 4 457 4 500 4 517

2025

2024

2025

BHG GROUP 2025 17

26%

Andel av gruppens totala nettoomsättning

Nettoomsättning (Mkr)

OPERATIV UTVECKLING

Nettoomsättningen inom Value Home ökade med 11,5 % till

2 741,0 (2 458,3) Mkr och stod för 26 % av gruppen totala

nettoomsättning. Den organiska tillväxten uppgick till 11,3 %.

Value Home erbjuder prisvärda möbler med hög

funktionalitet och modern design, vilket ger kunden mer

värde för pengarna. Kunderbjudandet bygger på

konkurrenskraftiga priser utan att kompromissa på kvalitet

eller leveransupplevelse. Detta möjliggörs genom en

valueorienterad affärsmodell baserad på egna varumärken,

storskaliga inköp utan mellanhänder, låg kapitalbindning och

en effektiv lager- och logistikstruktur som säkerställer

kostnadseffektivitet genom hela kedjan.

Det ledande varumärket i affärsområdet Value Home är

Trademax.

Fokus har under året varit att:

• Skapa tillväxt genom kontinuerlig utveckling av vårt

erbjudande och geografisk expansion samt bibehålla en

hög tillgänglighet på lagerförda produkter.

• Framgångsrik utveckling av vårt sortiment av

instegsmodeller inom möbler.

• Bygga skalbara plattformar vad gäller teknik, lager och

organisation för att kunna bibehålla en konkurrenskraftig

kostnadsstruktur.

• Integrationen av nybildade Hemfint Group.

Fördelning nettoomsättning per land (%)

Nettoomsättningstillväxt per land (%)

200

400

600

800

1 000

1 200

1 400

Q1 Q2 Q3 Q4

2023 2024 2025

49%

41%

Sverige Finland Danmark Norge

Tyskland Övriga Europa Övriga världen

-4%

292%

22%

1856%

10%

-7% 3% 13%

Sverige

Finland

Danmark

Norge

Tyskland

Övriga Europa

Övriga världen

2025

BHG GROUP 2025 18

Justerad bruttomarginal (%)

Justerad EBIT-marginal (%)

VALUE HOME KVARTAL FÖR KVARTAL

• Fokus under första kvartalet låg på försäljnings- och

marknadsaktiviteter i en gradvis förbättrad marknad,

parallellt med långsiktigt arbete inom sortimentsutveckling

och förbättrad lagertillgänglighet. Den tidiga våren

gynnade försäljningen av trädgårdsmöbler. Den organiska

försäljningstrenden förbättrades tydligt jämfört med

föregående år, medan bruttomarginalen påverkades

negativt av hög andel utemöbler till följd av den tidiga

våren. EBIT-marginalen stärktes tack vare stark försäljning

och god kostnadskontroll.

• Försäljningen utvecklades starkt i det andra kvartalet i en

mer gynnsam marknad, med tillväxt i samtliga kategorier

och särskilt inom innemöbler. Trots ett kallt kvartal ökade

även försäljningen av utemöbler. Den organiska tillväxten

var fortsatt hög och lönsamheten förbättrades markant,

drivet av ökad försäljning, lägre avskrivningar samt

effektivare kostnadsstruktur.

• Det tredje kvartalet präglades av solid försäljningstillväxt

inom både inne- och utemöbler, kombinerat med

förbättrade marginaler. Fokus på produktutveckling,

sortimentsoptimering och effektiv marknadsföring stärkte

positionen ytterligare. Lagernivåerna var i linje med plan

och den organiska tillväxten fortsatte med stabil lönsamhet

och god kostnadskontroll.

• Det starka fjärde kvartalet drevs av disciplinerad

exekvering under den viktiga kampanjperioden Black

Month och effekterna av ett långsiktigt förbättringsarbete

inom sortiment, produktutveckling och effektivitet.

Försäljningen ökade kraftigt med hög organisk tillväxt,

samtidigt som bruttomarginalen stärktes tydligt.

Lönsamheten förbättrades genom högre volymer, starkare

produktmarginal och fortsatt god kostnadskontroll.

27%

28%

29%

30%

31%

32%

33%

Q1 Q2

Q3 Q4

2023 2024 2025

-2%

-1%

Q1 Q2 Q3

2023 2024 2025

Premium Living

2025

BHG GROUP 2025 20

Premium Living

• Affärsområdets nettoomsättning ökade med 7,6 %, varav den organiska tillväxten uppgick till 6,1 %.

• Justerad bruttomarginal uppgick till 23,7 (23,5) %

• Justerad EBIT uppgick till 106,2 (76,9) Mkr, motsvarande en justerad EBIT-marginal på 4,1 (3,2) %

• Den förbättrade justerade EBIT-marginalen under året förklaras främst av försäljningstillväxten, lägre last mile-,

lagerhanterings- och marknadsföringskostnader samt mycket god kostnadskontroll.

(Mkr) Q1 Q2 Q3 Q4

jan-dec Q1 Q2 Q3 Q4 jan-dec

Nettoomsättning 561,7 528,1 547,4 921,3 2 558,4 506,4 511,0 478,6 881,4 2 377,4

Bruttoresultat 129,3 12

1,4 125,9 230,3 606,9 120,8 103,6 98,0 212,5 534,9

Bruttomarginal (%) 23,0 23,0 23,0 25,0 23,7 23,9 20,3 20,5 24,1 22,5

Justerat bruttoresultat* 129,3 121,4 125,9 230,3 606,9 120,8 122,6 102,5 212,5 558,4

Justerad bruttomarginal (%) 23,0 23,0 23,0 25,0 23,7 23,9 24,0 21,4 24,1 23,5

Justerad EBITDA* 38,0 28,1 37,4 97,1 200,7 25,0 24,3 23,4 82,3 155,0

Justerad EBITDA-marginal (%) 6,8 5,3 6,8 10,5 7,8 4,9 4,8 4,9 9,3 6,5

Justerad EBIT* 17,6 5,3 12,1 71,2 106,2 6,5 4,6 3,4 62,3 76,9

Justerad EBIT-marginal (%) 3,1 1,0 2,2 7,7 4,1 1,3 0,9 0,7 7,1 3,2

Jämförelsestörande poster - - - - - - -31,3 -9,2 - -40,5

Rörelseresultat 11,3 -1,0 5,8 65,0 81,1 0,8 -37,0 -12,1 56,0 7,6

Rörelsemarginal (%) 2,0 -0,2 1,1 7,1 3,2 0,1 -7,2 -2,5 6,4 0,3

Periodens resultat -0,4 -6,2 -1,7 -17,4 -25,7 -5,2 -40,4 -15,1 36,4 -24,4

Kassaflöde från rörelsen -140,4 6,2 23,7 200,2 89,7 -127,5 25,6 67,7 243,6 209,4

Totalt ordervärde

593,2 539,0 583,7 994,0 2 709,9 539,1 538,5 510,8 991,4 2 579,8

Antal order (tusental) 410 367 413 791 1 981 367 308 330 760 1 765

Genomsnittligt ordervärde (kr) 1 448 1 467 1 413 1 256 1 368 1 469 1 750 1 548 1 304 1 462

2025

2024

2025

BHG GROUP 2025 21

24%

Andel av gruppens totala omsättning

Nettoomsättning (Mkr)

KOMMENTARER PREMIUM LIVING

Nettoomsättningen inom affärsområdet Premium Living

ökade med 7,6 % till 2 558,4 (2 377,4) Mkr och stod för 24 % av

gruppen totala nettoomsättning. Den organiska tillväxten

uppgick till 6,1 %.

Premium Living tillgängliggör skandinavisk design för en

global kundbas. Kundvärdet ligger i exklusivitet, design och

trygghet i köpupplevelsen. Detta möjliggörs av en

affärsmodell som fokuserar på starka externa varumärken,

internationell räckvidd och en kundupplevelse präglad av hög

servicenivå. Försäljning till kunder från länder utanför Norden

utgjorde under året 38 % av Premium Livings omsättning.

Det ledande varumärket i affärsområdet Premium Living är

Nordic Nest.

Fokus har under året varit att:

• Befästa Nordic Nests position på internationella

marknader.

• Fortsätta arbetet med effektivisering genom

automatisering av processer bland annat med Nordic

Nests implementerade lagerautomation.

• Fortsätta att utveckla Nordic Nest Groups

kategorispecialister. Inom möbler med Svenssons och

inom köksredskap och matlagning med KitchenTime.

• Utveckla försäljningen av Svenssons möbelsortiment på

internationella marknader under varumärket Nordic

Nest. Etableringen av en Nordic Nest-butik i Hamburg är

en del av denna strategi.

Fördelning nettoomsättning per land (%)

Nettoomsättningstillväxt per land (%)

100

200

300

400

500

600

700

800

900

1 000

Q1 Q2 Q3 Q4

2023 2024 2025

43%

13%

17%

Sverige Finland Danmark Norge

Tyskland Övriga Europa Övriga världen

16%

27%

-8%

-10%

0% 10%

20%

Sverige

Finland

Danmark

Norge

Tyskland

Övriga Europa

Övriga världen

2025

BHG GROUP 2025 22

Justerad bruttomarginal (%)

Justerad EBIT-marginal (%)

PREMIUM LIVING KVARTAL FÖR KVARTAL

• Året inleddes med god försäljningsutveckling och tillväxt

på flera marknader. Ett högt kampanjtryck påverkade

bruttomarginalen, men detta motverkades av ett

framgångsrikt arbete med att sänka både rörliga och

fasta kostnader, vilket resulterade i förbättrad lönsamhet.

Effektiviseringar inom den operativa driften, särskilt

kopplat till lagerautomation, började ge tydliga resultat.

Fokus låg på internationell expansion, vidareutveckling

av kategorispecialister samt fortsatt effektivisering av

verksamheten.

• Premium Living fortsatte att leverera tillväxt trots

utmanande jämförelsetal. Bruttomarginalen påverkades

av ett fortsatt högt kampanj- och pristryck samt

valutaeffekter, men ett målmedvetet kostnadsarbete

bidrog till förbättrad lönsamhet jämfört med föregående

år. Arbetet med att sänka fasta kostnader samt

effektivisera frakt- och marknadsföringskostnader

fortsatte.

• Det tredje kvartalet präglades av stark försäljningstillväxt.

Tillväxten kom från flera geografier med en tydlig

återhämtning i Norden. Kombinationen av ökad

försäljning, förbättrad bruttomarginal och god

kostnadskontroll bidrog till ett stärkt resultat.

Förbättringarna drevs av en mer gynnsam produktmix

samt lägre kostnader inom frakt, lagerhantering och

marknadsföring, samtidigt som arbetet med

automatisering och effektivisering fortsatte.

• Året avslutades starkt med hög försäljning under Black

Month, drivet av ett välplanerat erbjudande och effektiv

kommersiell exekvering. Förbättrad prismatchning och

effektivitetsvinster från lagerautomation bidrog positivt

till bruttomarginalen och resultatet. Nordic Nest Group

uppnådde försäljningsrekord under kampanjperioden

Black Month med en orderingång över 500 Mkr i

november för första gången. I kvartalet öppnade Nordic

Nest Group även en butik i Hamburg, Tyskland, under

varumärket Nordic Nest. Detta är den första fysiska

butiken utanför Sverige och en del av Nordic Nests

internationella strategi, som skapar en stark närvaro för

våra partners varumärken på den tyska marknaden

19%

20%

21%

22%

23%

24%

25%

26%

Q1 Q2 Q3 Q4

2023 2024 2025

Q1 Q2 Q3

2023 2024 2025

Förvaltningsberättelse

2025

BHG GROUP 2025 24

Förvaltningsberättelse

ALLMÄNT OM VERKSAMHETEN

BHG är Nordens ledande onlineaktör och en av Europas

starkaste aktörer inom gör-det-själv och heminredning med

över 1,7 miljoner produkter. Norden utgör vår kärnmarknad,

samtidigt som vi bygger vidare på vår europeiska position och

växer på utvalda asiatiska marknader.

Vår starka position på dessa marknader gör oss till en av

Europas största onlineaktör inom våra tre segment Home

Improvement, Value Home och Premium Living. I Gruppen

ingår över 100 onlinedestinationer, såsom

www.bygghemma.se, www.nordicnest.se, www.svenssons.se

och www.trademax.se. Vi erbjuder marknadens ledande

utbud av välkända externa och egna varumärken.

Home Improvement erbjuder kunder ett av marknadens

bredaste och mest relevanta sortiment inom gör-det-själv.

Kundvärdet skapas genom tillgänglighet, valfrihet och

konkurrenskraftiga priser. Detta möjliggörs genom

prismatchning och en dropshipbaserad modell med låg

kapitalbindning och en växande andel egna varumärken.

Sverige är den största marknaden och utgjorde 70 % av

affärsområdets omsättning under 2025. Det ledande

varumärket i Home Improvement är Bygghemma.

Value Home erbjuder prisvärda möbler med hög

funktionalitet och modern design, vilket ger kunden mer

värde för pengarna. Kunderbjudandet bygger på

konkurrenskraftiga priser utan att kompromissa på kvalitet

eller leveransupplevelse. Detta möjliggörs genom en

valueorienterad affärsmodell baserad på egna varumärken,

storskaliga inköp, låg kapitalbindning och en effektiv lager-

och logistikstruktur som säkerställer kostnadseffektivitet

genom hela kedjan. Försäljning till kunder från länder utanför

Norden utgjorde under 2025 41 % av affärsområdets

omsättning.

Premium Living tillgängliggör skandinavisk design för en

global kundbas. Kundvärdet ligger i exklusivitet, design och

trygghet i köpupplevelsen. Detta möjliggörs av en

affärsmodell som fokuserar på starka externa varumärken och

en växande andel egna varumärken, internationell räckvidd

och en kundupplevelse präglad av hög servicenivå.

Försäljning till kunder från länder utanför Norden utgjorde

under 2025 38 % av Premium Livings omsättning. Det

ledande varumärket i affärsområdet är Nordic Nest.

BHG Group AB (publ) är sedan den 27 mars 2018 noterat

på Nasdaq Stockholm (MidCap). För information om bolagets

ägare se avsnitt ”Aktien” nedan.

AKTIEN

BHG Group AB:s (publ) aktie är noterad på Nasdaq

Stockholms Mid Cap-lista under symbolen BHG och har ISIN-

koden SE0010948588. BHG Group AB (publ) börsvärde på

Nasdaq Stockholm den sista handelsdagen 2025 uppgick till

5,7 Mdkr.

Innehav*

Innehav %

Röster %

Ferd AS

31 838 862

17,76 %

EnTrust Global Partners

LLC

17 902 981

9,99 %

Fidelity Investments

(FMR)

14 004 538

7,81 %

Mikael Olander

8 921 686

4,98 %

Handelsbanken Fonder

8 076 093

4,51 %

Vitruvian Partners

5 967 388

3,33 %

Fjärde AP-fonden

5 600 000

3,12 %

Janus Henderson

Investors

5 369 556

3,00 %

OP Asset Management

4 425 110

2,47 %

Avanza Pension

4 198 589

2,34 %

Svenska Handelsbanken

AB for PB

3 329 762

1,86 %

Fidelity International (FIL)

2 797 056

1,56 %

Nordnet

Pensionsförsäkring

2 768 424

1,54 %

Movestic Livförsäkring AB

2 698 426

1,51 %

Dimensional Fund

Advisors

2 513 689

1,40 %

Summa de 15 största

aktieägarna

–

Innehavsmässigt

120 412 160

67,18 %

Övriga aktieägare

58 821 403

32,82 %

Summa utställda aktier

179 233 563

100,0 %

* Data per 2025-12-31 sammanställd av Monitor.

Aktiekapital

Per den 31 december 2025 var antalet utfärdade aktier

179 233 563 varav samtliga är stamaktier. Koncernens

aktiekapital uppgick till 5,4 Mkr vid årets slut.

Vid periodens utgång fanns totalt 6 698 654 utestående

teckningsoptioner och 2 457 711 aktierätter under

aktiesparprogrammen hänförliga till koncernens

incitamentsprogram. Den totala potentiella utspädningen om

alla utestående teckningsoptioner utnyttjas uppgår till 5,1 %.

För mer information, se not 8.

Förändring av antalet aktier

Det har inte förekommit några förändringar av antalet

utestående aktier under 2025.

Utdelning

Moderbolaget betalade ingen utdelning under 2024 och

styrelsen föreslår ingen utdelning för 2025.

Aktiens utveckling

Aktiekursen vid ingången av året uppgick till 19,2 kronor. Vid

periodens sista handelsdag var aktiekursen 32,0 kronor. Den

högsta betalkursen, 32,4 kronor, noterades i december och

den lägsta betalkursen, 17,1 kronor, noterades i januari.

Under perioden omsattes 116 448 954 BHG-aktier, vilket

motsvarar en omsättningshastighet om 65 %.

2025

BHG GROUP 2025 25

MEDARBETARE

Vår framgång är beroende av kompetenta och drivna

medarbetare som kan skapa morgondagens

detaljhandelslandskap.

Därför strävar vi efter att vara en attraktiv arbetsgivare där

man trivs på arbetet och har utrymme att vara kreativa och

utvecklas. Att attrahera och behålla strategiskt viktig

kompetens, tillsammans med kompetensutveckling, är

nödvändigt för BHGs framgång och onlineförsprång. Vi är

stolta över att våra medarbetare är en drivkraft bakom vår

framgång och ser fram emot att fortsätta växa tillsammans.

Medelantalet anställda i koncernen, räknat som antalet

arbetade timmar genom antalet timmar motsvarande en

heltidstjänst, var 1 555 (1 691) vid årets utgång. Av de anställda

var 874 (979) män och 681 (712) kvinnor.

Information om medelantal anställda och lönekostnaderna

återfinns i not 8 och 9. Mer information finns under avsnittet

”Den egna arbetskraften” i hållbarhetsrapporten på sidan 62.

FINANSIELL SAMMANFATTNING

Nettoomsättning

Nettoomsättningen ökade med 6,2 % till 10 582,9 (9 962,5)

Mkr. Den organiska tillväxten uppgick till 9,4 %.

Nettoomsättningen inom Home Improvement-segmentet

ökade med 2,7 % till 5 317,4 (5 175,4) Mkr. Den organiska

tillväxten uppgick till 9,6 %.

Nettoomsättningen för Value Home-segmentet ökade

med 11,5 % till 2 741,0 (2 458,3) Mkr. Den organiska tillväxten

uppgick till 11,3 %.

Nettoomsättningen för Premium Living-segmentet ökade

med 7,6 % till 2 558,4 (2 377,4) Mkr. Den organiska tillväxten

uppgick till 6,1 %.

Koncernens webbutiker hade 4 284 (4 158) tusen ordrar

med ett totalt ordervärde om 10 685,0 (10 278,5) Mkr.

Bruttomarginal

Den justerade produktmarginalen uppgick till 37,4 (37,8) %.

Den justerade bruttomarginalen (d.v.s. marginalen efter

avdrag för direkta försäljningsomkostnader, såsom logistik,

lagerhantering etc.) uppgick till 25,4 (25,5) %.

Den något lägre bruttomarginalen under året jämfört med

föregående år förklaras främst av mixeffekter i Home

Improvement då IP-Agency, med hög produktmarginal till

följd av hög andel egna varumärken, som avyttrades i första

kvartalet 2025 ingår i jämförelseperioden men inte i utfallet.

Om IP-Agency exkluderas från jämförelseperioden är den

justerade produktmarginalen 0,1 procentenheter högre och

den justerade bruttomarginalen 0,3 procentenheter högre än

föregående år. Den förbättrade justerade bruttomarginalen

förklaras också av mer effektiv lagerhantering.

SG&A

Försäljnings- och administrationskostnader (SG&A, definierat

som totala personal- och övriga externa kostnader justerat för

jämförelsestörande poster) uppgick till 1 956,4 (1 945,8) Mkr,

motsvarande 18,5 (19,5) % av nettoomsättningen.

Resultat

Koncernens rörelseresultat uppgick till 386,7 (-442,9) Mkr,

motsvarande en rörelsemarginal på 3,7 (-4,4) %.

Av- och nedskrivningar på materiella och immateriella

tillgångar uppgick till -427,7 (-903,0) Mkr, varav -209,1 (-

278,9) Mkr avser av- och nedskrivningar på leasingtillgångar.

Jämförelseperioden påverkas av en nedskrivning om -

399,0 Mkr som en följd av att IPAgency från och med det

fjärde kvartalet redovisades som en avyttringsgrupp.

Koncernens justerade EBIT uppgick till 389,9 (257,8) Mkr,

motsvarande en justerad EBIT-marginal på 3,7 (2,6) %.

Jämförelsestörande poster uppgick till 89,2 (-602,7) Mkr,

posterna hänför sig helt till tvist med, respektive försäljning av

IP-Agency

Koncernens finansnetto uppgick till -128,9 (-193,9) Mkr,

vilket avser räntekostnader som uppgick till -141,8 (-180,9)

Mkr, varav -18,7 (-18,7) Mkr är hänförliga till leasingskulder

relaterade till IFRS 16.

Koncernens resultat före skatt uppgick till 257,8 (-636,8)

Mkr. Resultatet efter skatt uppgick till 203,5 (-640,1) Mkr.

Den effektiva skattesatsen uppgick till -21,0 (0,5) %,

motsvarande -54,3 (-3,3) Mkr. Den låga skattesatsen i

jämförelseperioden förklaras till största delen av

nedskrivningen av avyttringsgrupp.

Valutaeffekter

Gruppen säkrar generellt sett inte sin valutaexponering, men

viss valutasäkring i förekommer i enskilda dotterbolag.

Kassaflöde och finansiell ställning

Kassaflödet från den löpande verksamheten uppgick till

682,9 (657,2) Mkr, främst drivet av koncernens EBITDA samt

en mindre negativ effekt från förändringar i rörelsekapitalet, i

sin tur driven av något lägre leverantörsskulder vid årets slut

jämfört med vid årets början.

Kassakonvertering (kassaflödet från den löpande

verksamheten i förhållande till justerad EBITDA) uppgick till

76,2 (90,8) %.

Koncernens kassaflöde till investeringsverksamheten

uppgick till -205,4 (-77,6) Mkr var framför allt hänförligt till

förvärv av aktier i Hyma Skog & Trädgård, IT investeringar

avseende teknikplattformar samt till försäljningen av IP-

Agency.

Kassaflödet till finansieringsverksamheten uppgick till -

619,3 (-477,4) Mkr, i huvudsak till följd av nettoamortering av

koncernens revolverande kreditfacilitet om 200,0 Mkr,

bestående av utnyttjande om 200,0 Mkr och amortering om

400,0 Mkr, samt amortering av leasingskulder och

räntebetalningar.

Koncernens likvida medel uppgick vid rapportperiodens

utgång, jämfört med årets ingång, till 300,5 (473,0) Mkr.

Koncernens nettoskuld, vilken definieras som koncernens

kort- och långfristiga räntebärande skulder gentemot

kreditinstitut, med avdrag för likvida medel och kortfristiga

placeringar, uppgick till 999,5 Mkr vid periodens utgång,

jämfört med 1 027,0 Mkr vid årets ingång, motsvarande en

nettoskuld i förhållande till justerad EBITDAaL Proforma, R12

(se definition s. 150) om 2,39x, vilket är under koncernens

kapitalstrukturmål på medellång sikt.

2025

BHG GROUP 2025 26

Koncernens outnyttjade kreditfaciliteter uppgick till 1 000

Mkr vid periodens utgång, jämfört med 800 Mkr vid årets

ingång.

Koncernens totala tillgångar vid rapportperiodens utgång,

jämfört med årets ingång, uppgick till 10 534,5 (10 894,7) Mkr.

Koncernens egna kapital uppgick vid rapportperiodens

utgång, jämfört med årets ingång, till 6 080,8 (5 984,8) Mkr.

FÖRVÄNTAD FRAMTIDA UTVECKLING

Den positiva marknadsutvecklingen som noterades under

2025 bedöms fortsätta under 2026. Särskilt i onlinekanalen

som uppskattas fortsätta växa snabbare än den fysiska

handeln i våra produktkategorier och geografiska marknader.

I Sverige, som utgör vår största marknad, bedöms

efterfrågan under 2026 gynnas av ökade disponibla

inkomster till följd av finanspolitiska åtgärder. Därutöver kan

förändrade regelverk kopplade till bostadsmarknaden bidra

till en ökad aktivitet på bostadsmarknaden. Historiskt har

disponibel inkomst och antalet transaktioner på

bostadsmarknaden utgjort de viktigaste drivarna av

efterfrågan i våra produktkategorier. Sammantaget bedöms

marknadsutvecklingen vara positiv på gruppens större

marknader under 2026. I Finland förväntas dock

återhämtningen ske i ett långsammare tempo. Samtidigt

innebär det rådande osäkra omvärldsläget att osäkerhet i

utblicken kvarstår.

De långsiktiga strukturella trender som drivit historiskt

drivit BHG:s tillväxt bedöms bestå. Skiftet från fysiska handel

till online fortsätter, och onlinepenetrationen inom de

produktkategorier och marknader där vi är verksamma är

fortsatt lägre än i mer mogna marknader och geografier, vilket

ger stöd för fortsatt långsiktig tillväxt.

FINANSIELLA MÅL

I samband med kapitalmarknadsdagen den 19 mars 2026

antogs styrelsen uppdaterade finansiella mål för koncernen.

De uppdaterade målen anges nedan. För information om

tidigare finansiella mål, se sid 28 i årsredovisningen för 2024.

Nettoomsättningstillväxt

10-15 % årlig tillväxt över en konjunkturcykel, genom en

kombination av organisk tillväxt och förvärv.

Lönsamhet

En justerad EBIT-marginal om 5 % kortsiktigt, följt av en

justerad EBIT-marginal om 7 % på medellång sikt.

Kapitalstruktur

Nettoskuld/EBITDA under 2x, mätt vid slutet av varje

räkenskapsår.

Utdelningspolicy

När det fria kassaflödet överstiger tillgängliga investeringar i

lönsam tillväxt, och under förutsättning att

kapitalstrukturmålet är uppfyllt, ska överskottet delas ut till

aktieägarna.

RISKER

Risker är en naturlig del av all affärsverksamhet, och ett visst

mått av risktagande är nödvändigt för ekonomisk tillväxt.

Dessa risker kan vara strategiska, operativa eller finansiella

och inkluderar även osäkerhetsfaktorer som påverkar

företagets ekonomiska resultat och ställning.

Många risker kan hanteras genom interna processer och

rutiner, medan andra i större utsträckning påverkas av externa

faktorer. Företaget står inför risker kopplade till system,

processer, säsongsvariationer och väderförhållanden, men

även förändringar i marknadsförhållanden och

konsumentbeteenden inom e-handel kan medföra osäkerhet.

Utöver detta exponeras koncernen för olika finansiella

risker, såsom valutarisken, finansierings- och likviditetsrisker

samt ränterisk.

Nedan beskrivs BHGs mest väsentliga risker.

Förändrad köpkraft till följd av hög ränta och inflation

Det ekonomiska klimatet i Sverige bedöms ha stabiliserats

under 2025 och gå in i en mer balanserad fas under 2026.

Inflationen förväntas ligga kvar på kontrollerade nivåer, vilket

skapar bättre förutsägbarhet för både hushåll och företag.

Även om ränteläget fortsatt bedöms vara högre än under

åren före pandemin, väntas det vara mer stabilt och gradvis

sjunkande, vilket bidrar till ökat förtroende i ekonomin. Detta

ger förutsättningar för en försiktig men successiv

återhämtning i konsumtionen, där hushållens köpkraft stärks i

takt med att realinkomster återhämtar sig och

levnadskostnaderna utvecklas mer stabilt.

Under 2025 har tecken på återhämtning setts inom ett

antal kategorier inom renovering och heminredning, och inför

2026 förväntas denna trend förstärkas. En stabilare

fastighetsmarknad, i kombination med lägre räntenivåer och

ett uppdämt behov av exempelvis underhåll, bedöms driva en

ökning av renoverings- och ombyggnadsprojekt. Detta skapar

goda förutsättningar för en mer långsiktig stabilisering och

ökade affärsmöjligheter för företag såsom BHG.

Enligt Riksbankens prognoser väntas styrräntan ligga på

en stabil nivå under tre procent, med möjlighet till försiktiga

sänkningar under året.

Risker relaterade till globala logistikkedjor och

valutaeffekter

Under 2026 är ett e-handelsföretag som BHG, med visst

importberoende, fortsatt exponerat mot ekonomiska och

leverantörsrelaterade risker.

Bolagets inköp i utländsk valuta innebär en risk kopplad till

valutakursförändringar. En försvagning av den svenska kronan

kan medföra ökade varukostnader och pressade

bruttomarginaler, särskilt i en konkurrensutsatt e-

handelsmiljö där möjligheten att fullt ut föra vidare

kostnadsökningar till kund kan vara begränsad.

Räntenivåerna bedöms under 2026 ligga relativt stabilt,

med möjlighet till försiktiga sänkningar. Trots detta kan

finansieringskostnader för lager och rörelsekapital fortsatt

påverka kassaflödet negativt, vilket ställer krav på effektiv

lagerstyrning och kapitalbindning.

På leverantörssidan finns risker relaterade till

prisjusteringar, leveranstider och tillgänglighet. Förändrade

produktions-, transport- eller råvarukostnader hos

2025

BHG GROUP 2025 27

leverantörer kan leda till ökade inköpspriser. Därtill kan längre

ledtider eller förändrade affärsvillkor påverka bolagets

leveransförmåga och sortimentsbredd.

Bolaget arbetar löpande med leverantörsdiversifiering,

prissättningsstrategier och lageroptimering för att hantera

dessa risker och säkerställa en stabil lönsamhet.

Det geopolitiska klimatet

Geopolitiska spänningar utgör även under 2026 en risk för

BHG:s leveranskedjor och kostnadsstruktur. Ett mer

fragmenterat handelsklimat kan påverka importflöden genom

förändrade tullar, handelsvillkor eller regulatoriska åtgärder,

vilket kan leda till ökade inköpskostnader och längre

leveranstider. Därtill kan globala konflikter och relaterade

effekter på energi- och transportmarknader bidra till ökade

logistikkostnader och påverka efterfrågan. Detta ställer ökade

krav på flexibilitet och diversifiering av leverantörsbasen för

att säkerställa bolagets konkurrenskraft och lönsamhet.

Cyber- och informationssäkerhetsrisker

Cyber- och informationssäkerhetsrisker bedöms fortsatt

utgöra en risk för koncernen under 2026. Koncernens

verksamhet är beroende av flera IT-plattformar, både för

interna processer och för att erbjuda stabila och

användarvänliga e-handelslösningar. Störningar i dessa

system, exempelvis till följd av mer sofistikerade ransomware-

attacker, dataintrång, AI-driven phishing eller

överbelastningsattacker (DDoS), kan leda till betydande

driftstörningar, intäktsbortfall och skador på varumärket.

Riskerna omfattar även betalningsbedrägerier,

leverantörs- och tredjepartsrelaterade sårbarheter samt

insiderhot, vilka sammantaget kan påverka koncernens

finansiella ställning och resultat negativt. Därtill innebär

felaktig hantering av personuppgifter eller bristande

efterlevnad av dataskyddsregelverk, såsom GDPR, risk för

sanktioner, ökade kostnader och förtroendeförluster.

För att möta dessa utmaningar fortsätter koncernen att

stärka sitt cybersäkerhetsarbete genom investeringar i

avancerade säkerhetslösningar, såsom kryptering,

multifaktorautentisering och förbättrad övervakning, samt

genom löpande utbildning av medarbetare och

vidareutveckling av strukturerade incident- och

kontinuitetsplaner.

Finansiella risker

Per den 31 december 2025 utnyttjade koncernen 1 300 Mkr

av ett totalt utrymme om 2 300 Mkr i kreditfaciliteterna.

Samtliga lånevillkor enligt kreditfaciliteterna var uppfyllda

vid denna tidpunkt. Under mars 2025 erhöll koncernen

kreditgivarnas godkännande att nyttja förlängningsoptionen,

vilket innebär att kreditfaciliteterna nu förfaller i maj 2027.

För ytterligare beskrivning om koncernens exponering för

finansierings- och likviditetsrisker samt dess exponering för

övriga finansiella risker i form av ränterisk, kreditrisk samt

valutarisk, se not 27.

Risker kopplade till CSRD

För ytterligare beskrivning om koncernens risker kopplade till

hållbarhet och rapporteringskrav enligt CSRD hänvisas till

hållbarhetsrapporten samt avsnittet om hållbarhetsrelaterade

risker i denna årsredovisning.

RIKTLINJER FÖR ERSÄTTNING TILL LEDANDE

BEFATTNINGSHAVARE

Riktlinjer för ersättning till ledande befattningshavare antogs

på årsstämma den 5 maj 2022 och gäller till dess att nya

riktlinjer beslutas, dock längst till årsstämman 2026. En

översyn av riktlinjerna för ersättning till ledande

befattningshavare gjordes därför inför årsstämman 2026.

Riktlinjerna bedömts fortsatt relevanta och att inga

justeringar i sak föreslås. Endast ändringar av redaktionell art

har gjorts. Under 2025 har bolaget tillämpat de av

årsstämman 2022 beslutade riktlinjerna.

Allmänt

Dessa riktlinjer omfattar VD och de övriga personerna i

bolagets ledningsgrupp. Riktlinjerna ska tillämpas på

ersättningar som avtalas, och förändringar som görs i redan

avtalade ersättningar, efter det att riktlinjerna antagits av

årsstämman 2022. Riktlinjerna omfattar inte ersättningar som

beslutas av bolagsstämman.

Riktlinjernas främjande av bolagets affärsstrategi,

långsiktiga intressen och hållbarhet

Bolagets affärsstrategi är i korthet att kapitalisera på sin

ledande position på online-marknaden för hemförbättring för

att fortsätta dra nytta av den underliggande tillväxten i

marknaden som ökat internetanvändande resulterar i, samt

att kombinera organisk tillväxt med fortsatta aktiva

konsolideringsåtgärder såsom förvärv.

En framgångsrik implementering av bolagets affärsstrategi

och tillvaratagandet av bolagets långsiktiga intressen,

inklusive dess hållbarhet, förutsätter att bolaget kan rekrytera

och behålla kvalificerade medarbetare. För detta krävs att

bolaget kan erbjuda konkurrenskraftig ersättning. Dessa

riktlinjer möjliggör att ledande befattningshavare kan

erbjudas en konkurrenskraftig totalersättning.

I bolaget har inrättats långsiktiga aktierelaterade

incitamentsprogram. De har beslutats av bolagsstämman och

omfattas därför inte av dessa riktlinjer. För mer information

om dessa program, se www.wearebhg.com/sv.

Rörlig kontantersättning som omfattas av dessa riktlinjer

ska syfta till att främja bolagets affärsstrategi och långsiktiga

intressen, inklusive dess hållbarhet.

Formerna av ersättning m.m

Ersättningen ska vara marknadsmässig och får bestå av

följande komponenter: fast kontantlön, rörlig

kontantersättning, pensionsförmåner och andra förmåner.

Bolagsstämman kan därutöver – och oberoende av dessa

riktlinjer – besluta om exempelvis aktie- och

aktiekursrelaterade ersättningar.

Den fasta kontantlönen ska vara individuell och baserad på

den ledande befattningshavarens ansvar och roll samt

kompetens och erfarenhet i relevant befattning.

Den rörliga kontantersättningen får uppgå till högst 100 %

av den fasta årliga kontantlönen. Ytterligare kontant rörlig

ersättning kan utgå vid extraordinära omständigheter,

förutsatt att sådana extraordinära arrangemang endast görs

på individnivå antingen i syfte att rekrytera eller behålla

befattningshavare, eller som ersättning för extraordinära

arbetsinsatser utöver personens ordinarie arbetsuppgifter.

Sådan ersättning får inte överstiga ett belopp motsvarande

2025

BHG GROUP 2025 28

100 % av den fasta årliga kontantlönen samt ej utges mer än

en gång per år och per individ. Beslut om sådan ersättning ska

fattas av styrelsen på förslag av ersättningsutskottet.

För verkställande direktören ska pensionsförmåner,

innefattande sjukförsäkring, vara premiebestämda. Rörlig

kontantersättning ska inte vara pensionsgrundande.

Pensionspremierna för premiebestämd pension ska uppgå till

högst 30 % av den fasta årliga kontantlönen. För övriga

ledande befattningshavare ska pensionsförmåner,

innefattande sjukförsäkring, vara premiebestämda om inte

befattningshavaren omfattas av förmånsbestämd pension

enligt tvingande kollektivavtalsbestämmelser. Rörlig

kontantersättning ska vara pensionsgrundande i den mån så

följer av tvingande kollektivavtalsbestämmelser som är

tillämpliga på befattningshavaren. Pensionspremierna för

premiebestämd pension ska uppgå till högst 30 % av den

fasta årliga kontantlönen.

Andra förmåner får innefatta bl.a. livförsäkring,

sjukvårdsförsäkring och bilförmån. Premier och andra

kostnader i anledning av sådana förmåner får sammanlagt

uppgå till högst 30 % av den fasta årliga kontantlönen.

Beträffande anställningsförhållanden som lyder under

andra regler än svenska får, såvitt avser pensionsförmåner och

andra förmåner, vederbörliga anpassningar ske för att följa

tvingande sådana regler eller fast lokal praxis, varvid dessa

riktlinjers övergripande ändamål så långt möjligt ska

tillgodoses.

Upphörande av anställning

Vid uppsägning från bolagets sida får uppsägningstiden vara

högst tolv månader. Fast kontantlön under uppsägningstiden

och avgångsvederlag får sammantaget inte överstiga ett

belopp motsvarande den fasta kontantlönen för två år. Vid

uppsägning från befattningshavarens sida får

uppsägningstiden vara högst nio månader, utan rätt till

avgångsvederlag.

Kriterier för utdelning av rörlig kontantersättning m.m.

Den rörliga kontantersättningen ska vara kopplad till

förutbestämda och mätbara kriterier som kan vara finansiella

eller icke-finansiella. De kan också utgöras av

individanpassade kvantitativa eller kvalitativa mål. Kriterierna

ska vara utformade så att de främjar bolagets affärsstrategi

och långsiktiga intressen, inklusive dess hållbarhet, genom att

exempelvis ha en tydlig koppling till affärsstrategin eller

främja befattningshavarens långsiktiga utveckling.

Uppfyllelse av kriterier för utbetalning av rörlig

kontantersättning ska kunna mätas under en period om ett år.

När mätperioden för uppfyllelse av kriterier för utbetalning av

rörlig kontantersättning avslutats ska bedömas/fastställas i

vilken utsträckning kriterierna uppfyllts. Ersättningsutskottet

ansvarar för bedömningen såvitt avser rörlig

kontantersättning till verkställande direktören. Såvitt avser

rörlig kontantersättning till övriga befattningshavare ansvarar

verkställande direktören för bedömningen. Såvitt avser

finansiella mål ska bedömningen baseras på den av bolaget

senast offentliggjorda finansiella informationen.

Lön och anställningsvillkor för anställda

Vid beredningen av styrelsens förslag till dessa

ersättningsriktlinjer har lön och anställningsvillkor för bolagets

anställda beaktats genom att uppgifter om anställdas

totalersättning, ersättningens komponenter samt

ersättningens ökning och ökningstakt över tid har utgjort en

del av ersättningsutskottets och styrelsens beslutsunderlag

vid utvärderingen av skäligheten av riktlinjerna och de

begränsningar som följer av dessa. Utvecklingen av avståndet

mellan de ledande befattningshavarnas ersättning och övriga

anställdas ersättning kommer att redovisas i

ersättningsrapporten.

Beslutsprocessen för att fastställa, se över och genomföra

riktlinjerna

Styrelsen har inrättat ett ersättningsutskott. I utskottets

uppgifter ingår att bereda styrelsens beslut om förslag till

riktlinjer för ersättning till ledande befattningshavare.

Styrelsen ska upprätta förslag till nya riktlinjer åtminstone vart

fjärde år och lägga fram förslaget för beslut vid årsstämman.

Riktlinjerna ska gälla till dess att nya riktlinjer antagits av

bolagsstämman. Ersättningsutskottet ska även följa och

utvärdera program för rörliga ersättningar för

bolagsledningen, tillämpningen av riktlinjer för ersättning till

ledande befattningshavare samt gällande

ersättningsstrukturer och ersättningsnivåer i bolaget.

Ersättningsutskottets ledamöter är oberoende i förhållande

till bolaget och bolagsledningen. Vid styrelsens behandling av

och beslut i ersättningsrelaterade frågor närvarar inte

verkställande direktören eller andra personer i

bolagsledningen, i den mån de berörs av frågorna.

Frångående av riktlinjerna

Styrelsen får besluta att tillfälligt frångå riktlinjerna helt eller

delvis, om det i ett enskilt fall finns särskilda skäl för det och

ett avsteg är nödvändigt för att tillgodose bolagets långsiktiga

intressen, inklusive dess hållbarhet, eller för att säkerställa

bolagets ekonomiska bärkraft. Som angivits ovan ingår det i

ersättningsutskottets uppgifter att bereda styrelsens beslut i

ersättningsfrågor, vilket innefattar beslut om avsteg från

riktlinjerna.

Beskrivningar av betydande förändringar av riktlinjerna

och hur aktieägarnas synpunkter beaktats

I det förslag till riktlinjer som läggs fram vid årsstämman 2026

har inga sakliga ändringar gjorts jämfört med de riktlinjer som

antogs av årsstämman 2022. BHG har inte mottagit några

synpunkter från aktieägarna att beakta vid framtagandet av

detta förslag.

2025

BHG GROUP 2025 29

MODERBOLAGET

BHG Group AB (publ) är koncernens moderbolag. Bolaget

har ingen försäljning av varor och tjänster till externa kunder.

Moderbolaget innehar aktier i dotterbolagen, specificerat i

not 16.

Moderbolagets nettoomsättning uppgick till 12,4 (11,3) Mkr

och rörelseresultatet uppgick till -67,7 (-60,6) Mkr.

Moderbolagets likvida medel uppgick till 10,7 Mkr vid

rapportperiodens utgång, jämfört med 2,8 Mkr vid årets

ingång.

Styrelsens förslag till årsstämman är att ingen utdelning

betalas till aktieägarna för räkenskapsåret 2025. Skälet till

detta är de stora möjligheter till investeringar i lönsam tillväxt

som föreligger.

VINSTDISPOSITION

BHG Group AB

559077-0763

Förslag till vinstdisposition (kronor)

Till bolagsstämmans förfogande står följande

vinstmedel

Balanserat resultat

3 580 993

Överkursfond

6 563 455 683

Årets resultat

-14 788 553

6 552 248 123

Styrelsen föreslår att

balanseras i ny räkning

6 552 248 123

varav till överkursfond

6 563 455 683

6 552 248 123

Hållbarhetsrapport

- del av förvaltningsberättelse

2025

BHG GROUP 2025 31

Allmän information

ESRS 2

BP-1 - Allmän grund för utarbetandet av

hållbarhetsförklaringen

Hållbarhetsrapporten i förvaltningsberättelsen utgör

BHGs lagstadgade hållbarhetsrapport i enlighet med

årsredovisningslagen. Rapporten har utarbetats i

enlighet med European Sustainability Reporting

Standards (ESRS) och Taxonomiförordningen.

Om inte annat anges har rapporten sammanställts på

samma konsolideringsgrunder som den finansiella

rapporten, vilket innebär att samtliga dotterbolag och

dess anställda inkluderas. I värdekedjan har både

uppströms- och nedströmspåverkan tagits i beaktande.

Ingen information kopplad till immateriella rättigheter,

know-how eller resultat av innovation har utelämnats.

BP-2 - Upplysningar med avseende på särskilda

omständigheter

Hållbarhetsrapporten för 2025 har för första gången skapats i

enlighet med CSRD och de tillhörande ESRSerna.

Koncernen har använt de tidshorisonter som definieras enligt

ESRS 1 och i denna rapport avser kort sikt ett år, medellång sikt

från ett till fem år och lång sikt fem år och längre, om ingenting

annat anges. Den rapporterade datan inkluderar hela

värdekedjan, inklusive både uppströms och nedströms. Där vi

saknar tillgång till primärdata gällande vissa mätvärden, baseras

data delvis på uppskattningar och genomsnitt, exempelvis

avseende utsläpp i värdekedjan. Detaljer om vilka typer av

uppskattningar som förekommer och var de används finns

beskrivna under redovisningsprinciper under respektive avsnitt.

Här beskrivs även potentiella källor till metoder med hög

osäkerhetsfaktor. För att minska felmarginalerna i våra

mätvärden planerar vi framöver att tillsammans med partners i

värdekedjan hämta in mer heltäckande primärdata. Vi kommer

även att ställa högre krav på transparens från våra

fastighetsägare för att få tillgång till mer tillförlitliga siffror för

den energi vi förbrukar. Rapporten innehåller, utöver EU-

taxonomin, ej några angivelser kopplade till något annat direktiv

eller lagstiftning.

BHG har, med stöd av de infasningsmöjligheter som införts i

ESRS under 2025, valt att skjuta upp all rapportering kopplad till

Medarbetare i värdekedjan (S2) och Konsumenter och

slutanvändare (S4). Utöver detta fasar koncernen även in

upplysningar kring finansiella effekter, se tabell nedan.

Kompletterande upplysningar kopplade till S2 och S4 återfinns

på sida 68.

Infasade upplysningar av förväntade finansiella effekter

ESRS 2 Allmänna upplysningar, SBM-3 punkt 48 e

E1 Klimatförändringar, E1-9

E5 Resursanvändning och cirkulär ekonomi, E5-6

Infasade upplysningar av alla upplysningskrav

S2 Arbetstagare i värdekedjan

S4 Konsumenter och slutanvändare

2025

BHG GROUP 2025 32

GOV-1 - Förvaltnings-, lednings- och tillsynsorganens roll

Styrelsens roll och ansvar

Styrelsen har det övergripande ansvaret för bolagets

styrning och strategiska riktning vilket även innefattar hur

hållbarhet integreras i affärsmodellen. Ansvaret grundas i

de IROer som identifierats som väsentliga för

hållbarhetsarbetet

•

Godkännande av strategi - Säkerställa att

hållbarhetsstrategi och åtgärder linjerar med BHGs

övergripande strategi och att eventuella hållbarhetsmål

överensstämmer med de affärsmässiga målen.

•

Monitorering av risk – Kontrollera att ESG-relaterade

risker identifieras, bedöms och hanteras effektivt samt

säkerställa att risker såsom klimatförändringar,

störningar i leveranskedjan och regelefterlevnad

beaktas i beslutsprocesser.

•

Uppföljning av resultat – Hålla VD och

ledningsgruppen ansvariga för genomförandet av

hållbarhetsstrategier. Säkerställa att tillräckliga resurser

tilldelas för att stödja hållbarhetsinitiativ inom

koncernen.

•

Rapportering och transparens – Säkerställa att

koncernen uppfyller legala och regulatoriska krav

gällande hållbarhet samt säkerställa att mål och resultat

kommuniceras genom transparent och korrekt

rapportering. Ytterst ansvariga för att säkerställa att

verksamheten bedrivs på ett etiskt och ansvarsfullt sätt.

•

Fastställande av ramverk - Årligen godkänna

Koncernens Uppförandekod, som utgör fundamentet

för vårt etiska agerande och omfattar principer mot

korruption, mutor och intressekonflikter.

Revisionsutskottets roll och ansvar

Ansvar för att kvalitetssäkra koncernens

hållbarhetsrapportering och interna kontrollmiljö har

delegerats av styrelsen till revisionsutskottet. Utskottets

huvudsakliga ansvarsområden inkluderar:

•

Övervakning av rapporteringsprocessen - Övervaka

processen för hållbarhetsrapportering, inklusive

insamling av kvantitativa data och efterlevnad av de

europeiska standarderna för hållbarhetsrapportering.

•

Intern kontroll och riskhantering - Granska

effektiviteten i bolagets system för intern kontroll och

riskhantering avseende hållbarhetsfrågor, inklusive

risker kopplade till affärsetik, korruption och mänskliga

rättigheter.

•

Incidentrapportering och visselblåsning – Säkerställa

att lämpliga åtgärder vidtas genom att styrelsen, via

revisionsutskottet, erhåller regelbundna rapporter

rörande bolagets whistleblowing-funktion och

eventuella incidenter kopplade till affärsetik.

•

Hälsa och säkerhet - Ta emot rapporter rörande

arbetsmiljöincidenter och tillbud inom koncernens

operativa verksamhet, i syfte att säkerställa att

korrigerande åtgärder implementeras skyndsamt.

•

Extern granskning - Ansvara för dialogen med

bolagets externa revisorer avseende den lagstadgade

hållbarhetsgranskningen och följer upp revisorernas

slutsatser och rekommendationer.

Ersättningsutskottets roll och ansvar

Ersättningsutskottet har en strategisk roll i att säkerställa att

koncernens incitamentsstrukturer främjar BHGs långsiktiga

hållbarhetsstrategi och etiska värderingar. Utskottets

huvudsakliga ansvar inkluderar:

•

Koppling mellan ersättning och hållbarhetsmål -

Ansvara för att utforma och utvärdera principer för

ersättning till ledande befattningshavare, där en del av

den rörliga ersättningen kopplas till hållbarhetsmål.

•

Främjande av hållbart värdeskapande - Säkerställa att

ersättningspolicyn uppmuntrar till ett beslutsfattande

som stödjer koncernens långsiktiga hållbarhetsagenda

och motverkar kortsiktigt risktagande som kan skada

bolagets rykte eller miljömässiga och sociala påverkan.

•

Övervakning av social hållbarhet - Granska att

ersättningssystemen är rättvisa och främjar lika

möjligheter som en del av styrningen av personalfrågor.

•

Expertis och rådgivning - Tillse att styrelsen har

tillgång till nödvändig expertis för att förstå hur

hållbarhetsfaktorer bör integreras i ersättningsmodeller

på ett sätt som är förenligt med gällande

marknadspraxis och regulatoriska krav.

•

Efterlevnad av Uppförandekoden - Bevaka att

ersättningsstrukturer inte oavsiktligt skapar incitament

som strider mot koncernens Code of Conduct eller

principer för affärsetik.

Koncernens styrelse består av sex icke-verkställande

styrelseledamöter. Det finns därmed 0 verkställande och 6

icke-verkställande ledamöter. Av ledamöterna är 50%

kvinnor och 50% män. Fem av de sex ledamöterna (83%) är

oberoende i förhållande till bolaget och dess ledning, och

fem av sex (motsvarande 83%) är även oberoende i

förhållande till bolagets större aktieägare.

BHGs styrelse och ledningsgrupp innehar kollektiv

erfarenhet och perspektiv från ledande positioner i

internationella organisationer inom flera olika branscher

och en av ledamöterna har utbildning inom Sustainability

Management från University of Cambridge. Styrelsen har

under tidigare år informerats om dess ansvar för CSRD och

gruppen har tillgång till extern rådgivande expertis inom

samtliga väsentliga områden för att säkerställa att gruppens

ledning av hållbarhetsarbetet är så effektiv som möjligt.

2025

BHG GROUP 2025 33

Ledningsgruppens roll & ansvar

Ledningsgruppen består av 6 män och 1 kvinna, vilka alla

jobbar operationellt inom koncernen. Ledningsgruppen är

gemensamt ansvariga för att hantera identifierade IROer.

Deras uppgifter innefattar bland annat:

•

Skapande och genomförande av strategi – Driva

hållbarhetsstrategiarbetet i ledningsgruppen genom

strategiprocessen. VD och hållbarhetschef ansvarar för

att kommunicera hållbarhetsstrategi och eventuella

åtgärder till dotterbolagen. Genomförande sker främst

genom dotterbolagens VDar som ansvarar för den

dagliga verksamheten.

•

Målsättning och resultatuppföljning – Definiera

riktning och utvärdera resultat i dotterbolagen samt

vidta korrigerande åtgärder vid behov.

•

Resursallokering och budget – Sätta budgetramar

och säkerställa att tillräckliga resurser, verktyg och

support finns på plats.

•

Intressentdialog – Föra den huvudsakliga

kommunikationen med koncernens nyckelintressenter

för att säkerställa att hållbarhetsarbetet linjerar med

intressenternas förväntningar. Detta sker både direkt

och indirekt beroende på typ av intressenter och

dotterbolagens inblandning.

•

Efterlevnad - Ansvara för den operativa

implementeringen av Code of Conduct samt

säkerställa att interna kontrollsystem är ändamålsenliga

för att förebygga affärsetiska risker samt att koncernen

följer lagar och regler kopplat till hållbarhet.

•

Rapportering – Ansvara för den externa

rapporteringen av koncernens hållbarhetsarbete samt

uppföljning och försäkran att system och rutiner

fungerar genom årlig rapportering för samtliga

nyckeltal i hållbarhetsrapporten. Rapportering till

styrelsen gällande status och framsteg inom

koncernens hållbarhetsarbete sker en gång per år.

Beskrivning av styrelsen och ledningsgruppens arbete

kopplat till påverkan, risker och möjligheter går att läsa om

under IRO-1. Varken styrelsen eller ledningsgruppen har

formell representation av arbetstagare. BHG följer idag upp

hållbarhetsarbetet genom sitt koncerngemensamma

rapportsystem.

86%

14%

Män

Kvinnor

57%

43%

< 50 år

>50 år

Ledningsgruppsammansättning

50%

Män

Kvinnor

50%

< 50 år

>50 år

Antal oberoende styrelseledamöter (5)

Styrelsesammansättning

2025

BHG GROUP 2025 34

GOV-2 - Information som lämnas till och hållbarhetsfrågor som behandlas av företagets förvaltnings-,

lednings- och tillsynsorgan

Koncernens styrelse och ledning diskuterar återkommande

hållbarhetsfrågor för att säkerställa fokus på området.

Återrapportering till styrelsen sker årligen genom en

presentation av hållbarhetsarbetet från hållbarhetschefen.

Styrelsen blev i år informerad om resultatet av det arbete

som utförts avseende BHGs påverkan, risker och

möjligheter gällande hållbarhetsaspekter i den uppdaterade

dubbla väsentlighetsanalysen (DMA). Styrelsen

återkopplade med sina synpunkter, vilka inkluderades i

slutresultatet av analysen.

Revidering av koncernens hållbarhetsmål framåt har

också varit föremål för diskussion och beslut. Slutligt beslut

avseende DMA och hållbarhetsmål fattades i styrelsemöte

efter rapporteringsåret men innan hållbarhetsrapportens

färdigställande. Hållbarhetschefen har även haft en stående

uppdatering på revisionsutskottets återkommande möten

där fokus har varit på hur arbetet med att rapportera i linje

med CSRD har fortskridit.

Då vi fortfarande är i ett tidigt skedde med vårt långsiktiga

arbete kring påverkan, risker och möjligheter har vi ännu inte

integrerat utfallet helt ut i den årliga strategiprocessen,

vilket vi ämnar utveckla under 2026.

Listan över väsentlig påverkan, risker och möjligheter

som presenterats till koncernens styrelse och ledning

återfinns i sin helhet under SBM-3.

GOV-3 - Integration av hållbarhetsrelaterade resultat i incitamentssystem

BHG har för 2025 definierat hållbarhetsrelaterade

incitament, kopplade till efterlevnad och rapportering i linje

med EU direktiv och svensk lag för koncernledningen och

utvalda dotterbolags VDar. Dessa incitament syftar till att

säkerställa en korrekt, konsekvent och transparent

hållbarhetsrapportering inom koncernen i samband med

det första årets rapportering enligt CSRD.

Måluppfyllelse bedöms genom revisionens

ställningstagande till huruvida gruppen har sammanställt

komplett och korrekt hållbarhetsrapportering som krävs av

EU-direktiv och svensk lag vid tillfället för sammanställning

av 2025 års hållbarhetsrapport. De utgör därmed kortsiktiga

incitament som är direkt kopplade till BHGs styrning och

regelefterlevnad inom hållbarhetsområdet.

Incitamentsprogrammet består av en årlig variabel

ersättning där 5% av måluppfyllelsen baseras på ovan

beskrivna hållbarhetsrapportering.

I dagsläget är inga delar av ersättningen direkt kopplade till

utsläppsrelaterade prestationer, och koncernledningen

utvärderas därför inte mot utsläppsminskningsmål enligt

ESRS E1-4.

De nuvarande incitamentens utformning och villkor

beslutas och uppdateras av BHGs styrelse genom

ersättningsutskottet.

BHG avser att under de kommande åren utveckla

incitament som inkluderar klimatrelaterade mål och

relevanta hållbarhetsindikatorer, i samband med att

koncernen fastställer sina nya klimatmål och vidareutvecklar

metoder för att följa upp utsläppsrelaterad prestation.

Målsättningen är att incitament kopplade till klimat och

andra hållbarhetsfrågor ska stödja koncernens långsiktiga

strategi.

2025

BHG GROUP 2025 35

GOV-4 - Förklaring om tillbörlig aktsamhet

BHGs Supplier Code of Conduct ska följas och undertecknas av strategiska leverantörer. Innehållet i koden baseras på

internationellt erkända principer, inklusive FN:s vägledande principer för företag och mänskliga rättigheter och andra

relevanta globala ramverk. BHG har dock inte genomfört någon formell due diligence process i enlighet med OECD:s

riktlinjer för ansvarsfullt företagande. I stället arbetar vi med en övergripande och riskbaserad metod som fokuserar på att

identifiera och hantera potentiella riskområden i värdekedjan, utan att detta utgör en fullständig OECD baserad due

diligence process. Tyngdpunkten ligger på områden där risken för negativa konsekvenser bedöms vara som störst.

Centrala delar av due diligence (tillbörlig

aktsamhet) Paragrafer eller sidor i hållbarhetsrapporten

Integrering av tillbörlig aktsamhet i styrning,

strategi och affärsmodell

E1 – 2 Policyer begränsning av och anpassning till klimatförändringarna

E5 – 1 Policyer för resursanvändning och cirkulär ekonomi

S1 – 1 Policyer för den egna arbetskraften

Engagemang med berörda intressenter

SBM – 2 - Intressenters intressen och synpunkter

Identifiering och bedömning av negativa

effekter på människor och miljö

IRO - 1 - Beskrivning av processen för att identifiera och bedöma väsentliga

påverkan, risker och möjligheter

Åtgärder för att hantera negativa effekter på

människor och miljö

S1-3 Rutiner för att gottgöra för negativ påverkan och kanaler genom vilka

de egna medarbetarna kan uppmärksamma problem

E1–3 Åtgärder och resurser med avseende på klimatförändringspolicyer

E5-2 Åtgärder och resurser för resursanvändning och cirkulär ekonomi

Uppföljning av effektiviteten i dessa insatser

E1 – 5 Energianvändning och energimix

E1 – 6 Bruttoväxthusgasutsläpp inom Scope 1, 2, 3 och totala

växthusgasutsläpp

E5 – 4 Resursinflöden

E5 – 5 Resursutflöden

S1 - 6 Uppgifter om företagets anställda

S1 – 9 Mångfaldsmått

S1 – 14 Mått för arbetsmiljö

S1 – 16 Ersättningsmått

S1 – 17 Incidenter, anmälningar och allvarliga konsekvenser relaterade till

mänskliga rättigheter

2025

BHG GROUP 2025 36

GOV-5 - Riskhantering och intern kontroll över hållbarhetsrapportering

Hållbarhetsrapportering för en koncern av BHGs storlek och

decentraliserade struktur innebär specifika utmaningar. De

huvudsakliga riskerna har identifierats som bristfällig

datakvalitet till följd av begränsad tillgång till primärdata,

användning av felaktiga beräkningsmetoder, ett högt

beroende av estimeringar samt potentiella variationer i

mognadsgraden i dotterbolagens interna processer för

framtagande av underlag.

För att mitigera dessa risker definieras riskhanteringen på

gruppnivå och omfattar samtliga dotterbolag. Nedan

beskrivs hur BHGs valda metoder och verktyg adresserar de

specifika riskerna:

Metoder och verktyg för riskminimering

•

Enhetliga metodbeskrivningar: För att motverka

risken för felaktiga beräkningsmetoder och säkerställa

en enhetlig tillämpning av ESRS, har koncernen tagit

fram gemensamma metodbeskrivningar för samtliga

rapporteringspunkter. Dessa vägleder dotterbolagen i

val av indata och formler.

•

Koncerngemensamt digitalt rapporteringssystem:

För att hantera den stora mängden data från

dotterbolagen och minska risken för manuella fel,

används ett centralt digitalt verktyg. Systemet

möjliggör spårbarhet och aggregering av data på ett

kontrollerat sätt.

•

Strukturerad dialog och vägledning: För att proaktivt

hantera bristande tillgång till primärdata och minska

beroendet av estimat, förs en löpande kommunikation

med dotterbolagen. Detta inkluderar stöd i att

identifiera nya datakällor och att kvalitetssäkra de

antaganden som ligger till grund för nödvändiga

estimeringar.

•

Kontroll genom ”fyra ögon-principen”: För att

säkerställa hög datakvalitet tillämpas principen att all

rapportering ska granskas och valideras av minst två

personer innan slutlig konsolidering.

Process för identifiering och upptäckt av risker

Arbetet med att identifiera risker sker i nära samverkan

mellan koncernens centrala hållbarhetsfunktion och

rapportörer i dotterbolagen. Vid varje rapporteringsperiod

genomförs en strukturerad utvärdering av föregående års

process för att identifiera förbättringsområden, samtidigt

som kommande period planeras utifrån kända osäkerheter.

Hållbarhetsrelaterade rapporteringsrisker kan även lyftas

inom ramen för koncernens ordinarie interna

kontrollprocess, vilken leds av koncernens riskansvarige.

Framtida integration i internkontrollarbetet

Då 2025 utgör koncernens första rapporteringsår enligt

ESRS, befinner sig processerna under uppbyggnad. Från

och med nästa räkenskapsår kommer identifierade risker

kopplade till hållbarhetsredovisningen att integreras i

koncernens generella riskarbete och interna

kontrollfunktion.

Risker kommer då att bedömas systematiskt baserat på

sannolikhet och påverkan på verksamheten. Befintliga

kontroller kommer att utvärderas som effektiva, delvis

effektiva eller ineffektiva. I de fall kontroller bedöms som

bristfälliga kommer åtgärdsplaner att upprättas för att

etablera en riskreducerande strategi. Rapportering av risker

och interna kontroller för hållbarhetsdata kommer framgent

att följa den årliga internkontrollplanen och rapporteras till

revisionsutskottet samt koncernledningen på regelbunden

basis.

2025

BHG GROUP 2025 37

SBM – 1 – Strategi, affärsmodell och värdekedja

BHG är en av de största e-handelsaktörerna i Norden inom

gör-det-själv (DIY), möbler och heminredning. Genom ett

stort antal dotterbolag med fler än 100 webbutiker, som

kompletteras med ett mindre antal fysiska butiker, erbjuder

vi marknadens ledande sortiment av välkända externa- och

starka egna varumärken till främst privatkunder i Norden

men även i övriga Europa och på utvalda asiatiska

marknader. Vårt sortiment omfattar över 1,5 miljoner

produkter och utgör ett komplett erbjudande inom gör-det-

själv, möbler och heminredning. Verksamheten är

organiserad i tre strategiska affärssegment som täcker olika

kundbehov och prisklasser inom hemmet. Denna struktur

möjliggör synergier inom inköp och logistik samtidigt som

varje segment behåller ett skarpt kundfokus.

•

Home Improvement - Tillhandahåller

specialistprodukter för DIY, trädgård, byggnation och

renovering. Verkar bland annat genom en drop-

shipping-modell och riktar sig primärt till villaägare och

hemmafixare i Norden och norra Europa.

•

Value Home - Förser privatkunder i Norden och

Europa med möbler och heminredning med fokus på

pris och tillgänglighet.

•

Premium Living - Erbjuder ett brett sortiment inom

exklusiv inredning, designmöbler, belysning och

köksartiklar från ledande skandinaviska och

internationella varumärken till designintresserade

kunder i Norden och övriga världen.

Koncernens dotterbolag inom segmenten ovan köper in

produkter från över 2 000 leverantörer i främst Europa och

Sydostasien. BHG har ingen egen tillverkning och den egna

verksamheten omfattar främst inköp, lagerhållning samt

marknadsföring och försäljning.

Våra dotterbolag sysselsätter cirka 2 000 personer som

varje dag arbetar för att skapa värde genom effektiv

sortimentsstyrning, leverantörssamarbete, logistik och

leveranskapacitet för bästa möjliga kundupplevelse. Den

egna verksamheten är främst belägen i Norden (1 458 antal

anställda) och i Europa (503 antal anställda). Koncernen

kombinerar kommersiell utveckling och tillväxt med

ansvarsfullt företagande, där hållbarhet integreras i

strategin.

BHG:s strategi för lönsam tillväxt är förankrad i en tech-

och datadriven affärsmodell där hållbarhet ses som en

katalysator för effektivitet och långsiktigt värdeskapande.

Integrationen sker primärt genom våra tre strategiska lager:

Operational excellence

Vår grundläggande strategi bygger på kontinuerliga

förbättringar i processer och teknik för att skapa skalbarhet

och en konkurrenskraftig kostnadsstruktur. Genom att

optimera operativa processer och logistikflöden minskar vi

verksamhetens relativa resursförbrukning och klimatavtryck.

Vår decentraliserade struktur innebär att varje

dotterbolag har ansvar för att utveckla sitt erbjudande

utifrån lokala kundbehov, vilket inkluderar resurseffektiva

förbättringar nära kunden.

Strategiska initiativ

Vi fokuserar på initiativ som stärker verksamheten genom

att ytterligare öka automation och effektivitet. Därigenom

säkerställer vi konkurrensfördelar i kostnadsstrukturen

genom exempelvis implementering av AI-lösningar som

ökar vår operativa effektivitet utan att öka det fysiska

avtrycket.

Målsättningen är också att ännu bättre nyttja den stora

mängd data som genereras för att driva tillväxt, effektivitet

och kundupplevelse. Det möjliggör en mer intelligent och

hållbar konsumtionsmodell som skapar tillväxtmöjligheter

genom nya intäktsströmmar som inte kräver ökad

användning av fysiska resurser eller råmaterial.

Förvärv

Förvärv är en central del av vår tillväxtstrategi och präglas av

hög finansiell och strategisk disciplin. Vid identifiering och

utvärdering av potentiella förvärv tillämpar vi tydliga

processer för att säkerställa att nya verksamheter integreras

på ett sätt som stärker koncernens samlade profil och

synergier.

Målsättning och uppföljning

För att driva och följa upp vår prestation har BHG fastställt

konkreta hållbarhetsmål inom följande huvudområden:

•

Klimat och miljö - Mål för reduktion av

koldioxidutsläpp i den egna verksamheten.

•

Ansvarsfulla inköp - Mål för andelen strategiska

leverantörer som har signerat vår uppförandekod

•

Medarbetare och kultur - Mål rörande signering av

uppförandekod.

2025

BHG GROUP 2025 38

Koncernens intäkter genereras huvudsakligen genom

försäljning av produkter via e-handel och relaterade tjänster

såsom leveransalternativ och installation. All omsättning

sker inom sektorn försäljning och handel.

BHGs verksamhet bygger på en decentraliserad modell

där den övergripande strategin definieras på koncernnivå,

för att sedan omsättas genom segmentsansvariga till lokala

strategier och exekveras av respektive VD på våra

dotterbolag.

Under året har inga större förändringar skett avseende

huvudsakliga marknader, kundgrupper eller

produkterbjudanden.

Vid formulering av mål har vi beaktat berörda

intressenternas interaktion med oss i vår affärsmodell och

vår värdekedja som beskrivs nedan.

BHGs affärsmodell bygger på insatsfaktorer såsom

inköpta varor och material från externa leverantörer,

transport- och logistiktjänster,

förpackningsmaterial, energi för lager- och distributionsdrift,

digital infrastruktur samt arbetskraft och kompetens. Dessa

inputs omsätts till utflöden i form av sålda produkter,

leverans av order till kund och relaterade tjänster såsom

kundsupport, returlösningar samt informationsflöden kring

produktdata och orderhantering.

Verksamheten ger upphov till effekter i värdekedjan, där

de mest betydande miljöeffekterna typiskt avser

klimatpåverkan från tillverkning och transporter,

resursanvändning och avfall från material och förpackningar.

Sociala och styrningsmässiga effekter omfattar bland annat

risker och påverkan kopplade till arbetsvillkor och mänskliga

rättigheter i leverantörsledet, arbetsmiljö i lager- och

logistikverksamhet, produktsäkerhet och korrekt

kundinformation, samt krav på efterlevnad, spårbarhet och

informationssäkerhet.

Värdekedja

UPPSTRÖMS

Insatsvaror

Uppströmsledet inleds med utvinning och produktion av

råmaterial och insatsvaror såsom trä, metaller, plast, textilier

och elektronikkomponenter. Insatsvarorna används av

BHGs leverantörer vid tillverkning av färdiga produkter.

BHG har inget direkt inflytande eller insyn i råvaruutvinning

eller komponenter utan påverkan sker indirekt via

leverantörskrav och uppförandekoder.

Tillverkning

Produkterna tillverkas av ett omfattande nätverk av externa

leverantörer i Europa och Asien. Tillverkningen omfattar

främst produkter från etablerade externa varumärken där

produktdesign, materialval och processer styrs av

varumärkesägaren samt från egna varumärkesprodukter,

där tillverkningen i väldigt stor utsträckning baseras på

leverantörernas standardiserade katalogprodukter. För den

absoluta merparten av produktsortimentet har BHG ingen

operativ kontroll över tillverkningsprocesser eller

materialsammansättning.

Tillverkningsstegen omfattar bland annat bearbetning av

råmaterial, maskinbearbetning, ytbehandling, montering

och förpackning.

Inkommande transporter

Inkommande transporter av färdiga produkter från

leverantörernas produktionsanläggningar till BHGs egna

lager eller lager som tillhör tredjepartslogistikpartners sker

via väg, räls och sjö, beroende på ursprung enligt

nedanstående flöden:

• Produktion i EU - nordiskt lager: väg/järnväg

• Produktion i Asien - nordiskt lager, sjöfrakt och

vägtransport

DEN EGNA VERKSAMHETEN

Inköp & lagerhantering

BHG ansvarar för urval av sortiment, förhandling av

inköpsavtal, pris, volymer och leveransvillkor. Inköp sker från

ett stort antal leverantörer, vilket minskar beroendet av

enskilda aktörer. Produkter förvaras i egna eller outsourcade

lager på ett flertal platser i främst södra Sverige.

Lagerverksamheten omfattar mottagning, lagring, plock och

pack. För de delar av Koncernen som bedriver drop-ship

verksamhet så lagerhålls produkterna inte i lager som BHG

förfogar över utan skickas i stället direkt från leverantören till

slutkunden.

Marknadsföring & försäljning

Marknadsföring sker främst digitalt via

e‑handelsplattformar, sociala medier och sökannonsering.

Försäljning sker huvudsakligen genom e‑handel från vår

stora mängd av e-handelsplatser, men även genom ett fåtal

fysiska butiker i Sverige och Europa. Bolagen ansvarar för

prissättning, kundkommunikation och kampanjer.

Orderhantering omfattar mottagande av kundorder,

betalningshantering och koordinering av leverans.

Kundservice hanterar frågor, reklamationer, returer och

eftermarknadstjänster via digitala- och telefonbaserade

kanaler.

Stödfunktioner & administration

Ekonomiavdelningarna säkerställer redovisning,

rapportering, regelefterlevnad och intern styrning.

IT‑avdelningarna stödjer e‑handelsplattformar, affärssystem,

logistiklösningar och datasäkerhet. HR-avdelningarna

ansvarar för rekrytering, kompetensutveckling, arbetsmiljö

och personaladministration.

2025

BHG GROUP 2025 39

NEDSTRÖMS

Leverans till kund

Leverans till slutkund sker genom ett stort antal

transportörer och logistikpartners som omfattas av egna-

eller leverantörernas transportavtal. Leveranser kan ske till

hemadress, ombud eller butik beroende på kundens

önskemål.

Kundens användning av produkter

Efter leverans används produkterna av slutkund.

Användningsfasens miljöpåverkan varierar kraftigt genom

vår bredd i utbudet och då påverkan är väldigt beroende av

vilken produktkategori som kunden köpt (material,

energianvändning, livslängd) och i vilken marknad kunden

befinner sig i.

Returer

En del av produkterna returneras av våra kunder av olika

anledningar. Returer medför ytterligare transporter,

hantering och i vissa fall kassation.

Avfallshantering och bortskaffande

Vid slutet av produktens livscykel hanteras avfall genom

återvinning, energiåtervinning eller deponi, beroende på

material och lokala avfallssystem. BHG har väldigt begränsat

inflytande över detta led men kan påverka genom

information och produkterbjudande

SBM – 2 - Intressenters intressen och synpunkter

BHG engagerar sig aktivt med intressenter för att säkerställa

att affärsmodell, strategi och verksamhet möter deras

förväntningar och behov.

Bolagen har löpande dialoger med intressenter under

året utöver de specifika intressentdialoger som förts som

den del av den dubbla väsentlighetsanalysen.

NYCKELINTRESSENTER & DIALOG

• Kunder – Våra kunder, som köper produkter via våra e-

handels- och fysiska butiker, är en av våra allra

viktigaste intressentgrupper. Dialogen med kunderna

sker primärt genom dotterbolagens olika kontaktytor

såsom kundtjänst samt genom kundundersökningar.

Kundernas perspektiv och rättigheter informerar och

påverkar vårt strategiarbete och dagliga verksamhet.

• Medarbetare – Dialogen med medarbetare sker

genom medarbetarundersökningar, årliga

medarbetarsamtal samt i diverse forum för samverkan.

Deras synpunkter tas tillvara i dialoger med HR-

ansvariga eller VD och fångas upp som input till vår

strategi och affärsmodell.

• Investerare & ägare – Investerardialoger sker

kvartalsvis i samband med delårsrapporterna samt

genom investerarsamtal och kapitalmarknadsdagar.

Investerares och ägares perspektiv och påverkan på

strategin hanteras naturligt genom såväl

styrelsearbetet som väl etablerade kanaler såsom IR.

• Myndigheter – Vi bevakar lokala och internationella

myndigheter för att säkerställa efterlevnad av

miljölagstiftning, arbetsrätt och standarder för

bolagsstyrning. Då våra dotterbolag är verksamma i

olika länder måste vi följa såväl lokala lagar som EU-

regelverk och lagar.

• Leverantörer och medarbetare i värdekedjan –

Dialogen med leverantörer sker genom dotterbolagens

återkommande kontakter och granskning av

leverantörer. Vår största påverkan på medarbetare i

värdekedjan sker genom våra inköpsbeslut och

leverantörsrelationer. De väsentliga rättigheter och

intressen som vi adresserar inkluderar skäliga

arbetsvillkor, hälsa och säkerhet samt efterlevnad av

mänskliga rättigheter i enlighet med våra policies och

återkopplar till vår strategi genom riskbaserad styrning

av leverantörsval.

ROLL I MATERIALITETSBEDÖMNING

BHGs nyckelintressenter spelade en viktig roll i processen

kring årets hållbarhetsrapport och den dubbla

väsentlighetsanalysen som ligger till grund för rapporten.

Flertalet intressentgrupper såsom leverantörer,

medarbetare och kunder har främst kontakt genom

dotterbolagen och därmed användes indirekt

representation. Detaljerad information kopplat till

intressenternas roll finns i avsnitt IRO-1.

INFORMATIONSDELNING

Flödet av information mellan intressenter säkerställs via

huvudkontoret genom regelbundna möten med

dotterbolagen där synpunkter från verksamheterna och

deras intressenter lyfts, samtidigt som gruppen informerar

om investerares, ägares och övergripande myndigheters

synpunkter. Vid behov lyfts sedan denna information av

ledningsgruppen till koncernens styrelse.

När det är relevant eller påverkar BHGs strategiska

arbete informeras styrelse om intressenternas synpunkter

som en del av den årliga hållbarhetsuppdateringen till

styrelsen. Dialogerna har inte föranlett några väsentliga

förändringar av BHGs affärsmodell under året.

2025

BHG GROUP 2025 40

SBM – 3 - Väsentliga konsekvenser, risker och möjligheter och deras förhållande till strategi och

affärsmodell

BHG har identifierat väsentlig påverkan, risker och möjligheter genom sin dubbla väsentlighetsanalys. IROer finns

uppströms i produktionen, den egna verksamheten kopplat till arbetsvillkor, energi och affärsetik, samt nedströms genom

produkters användning, inkludering, returer och avfallshantering. Koncernen ämnar att årligen se över listan av IROer för att

säkerställa relevans.

IDENTIFIERADE PÅVERKAN, RISKER OCH

MÖJLIGHETER

E1 – Klimatförändringar

Väsentlig påverkan:

• Växthusgasutsläpp från BHGs värdekedja –

Växthusgasutsläpp från BHGs leverantörsled, egen

verksamhet och distribution bidrar till

klimatförändringar som påverkar både människor och

miljö.

• Energikonsumtion– Energianvändningen i BHGs egna

verksamhet driver utsläpp inom Scope 2 och bidrar till

klimatpåverkan som påverkar både människor och

miljö.

Finansiell risk:

• Kostnader relaterade till klimatkompensation –

Möjliga kostnader för klimatkompensation och

koldioxidkrediter inom Scope 1 och 2 innebär en

finansiell risk för koncernen då prisvolatilitet och ökade

marknadskrav kan påverka driftskostnaderna. Riskerna

uppstår genom företagets energianvändning och

utsläppsintensiva aktiviteter i den egna verksamheten.

• Volatila energipriser – Volatila energipriser innebär en

finansiell risk för BHG genom ökade och varierande

driftskostnader i den egna verksamheten och indirekta

kostnadspåslag i leverantörs- och distributionsledet

vilket på sikt kan påverka prisbildning, marginaler och

investeringsprioriteringar.

E5 – Cirkulär ekonomi

Väsentlig påverkan:

• Resursinflöde av produkter – BHG bidrar till

resursförbrukning genom användning av jungfruligt

material i den stora bredd av produkter som koncernen

köper in och säljer.

• Resursinflöde förpackningar – Koncernens inköp av

jungfruligt förpackningsmaterial innebär

resursförbrukning.

• Resursutflöde – Produkter med kort livslängd leder till

accelererat resursutflöde. Detta innebär att material

lämnar ekonomin i förtid, vilket tvingar fram nytt

resursuttag och ökar den totala miljöbelastningen.

• Avfall i värdekedjan – Avfall som uppstår i BHGs

lagerverksamhet och vid kunders sluthantering innebär

negativ miljöpåverkan genom ökat resursuttag och

utsläpp kopplade till hantering och deponi.

Finansiell möjlighet:

• Minskade returer – Proaktivt arbete med

produktinformation kan leda till minskade returer och

bättre kostnadseffektivitet i kundledet.

S1 – Den egna arbetskraften

Väsentlig påverkan:

• Hälsa & säkerhet – Påverkan uppstår i både kontors-,

butiks- och lagermiljöer där fysiska och psykiska

belastningar kan förekomma, och innebär behov av

åtgärder för att stärka arbetsmiljöarbete, utbildning och

förebyggande insatser.

• Säker anställning – Påverkan uppstår främst inom

logistik, kundservice och IT som använder temporär

personal och uppstår genom skillnader i rättigheter och

förmåner mellan konsulter och fast personal.

• Lika möjligheter – Bristande tillgång till lika möjligheter

kan påverka medarbetares välmående,

utvecklingsmöjligheter och engagemang, särskilt i

frågor som flexibel arbetstid och tillgång till förmåner.

Påverkan uppstår genom interna arbetsrutiner och

organisatoriska strukturer och kan leda till ojämlika

förutsättningar mellan olika grupper i arbetsstyrkan.

• Mångfald – Bristande mångfald och inkludering,

särskilt i högre ledningsnivåer, kan påverka

medarbetares upplevelse av rättvisa, karriärmöjligheter

och tillhörighet samt försvaga organisationens förmåga

till innovation och beslutskvalitet. Påverkan uppstår

genom rekryterings- och befordringsprocesser samt

interna strukturer.

2025

BHG GROUP 2025 41

S2 –Arbetskraft i värdekedjan

Väsentlig påverkan

• Arbetsförhållanden i värdekedjan – Bristfälliga

arbetsförhållanden i delar av leverantörskedjan och i

vissa lagerfunktioner innebär negativ påverkan på

arbetarnas hälsa och säkerhet samt risk för brott mot

mänskliga rättigheter. Påverkan uppstår genom fysiskt

krävande arbetsuppgifter och riskfyllda processer i

fabriker och lager, ofta i högriskländer där skyddsnivåer

varierar.

• Lika behandling och möjligheter i värdekedjan –

BHGs leverantörskedja kan påverka arbetstagares

rättigheter och välbefinnande, särskilt i högriskländer

där skyddsnivåer och arbetsvillkor varierar. Påverkan

uppstår genom affärsrelationer med leverantörer och

underleverantörer och kan leda till diskriminering och

begränsade möjligheter för vissa grupper.

• Övriga rättigheter i värdekedjan – Påverkan på

barnarbete och andra arbetsrelaterade rättigheter i

BHGs globala leverantörskedja innebär allvarlig negativ

påverkan på barns hälsa, säkerhet och

utvecklingsmöjligheter.

S4 – Konsumenter och slutanvändare

Väsentlig påverkan

• Tillgång till kvalitativ produktinformation – Bristfällig

eller vilseledande produktinformation kan negativt

påverka konsumenters möjligheter att göra

informerade val och därmed skapa säkerhetsrelaterade

konsekvenser.

• Produktsäkerhet – Bristande produktsäkerhet och

förekomst av farliga ämnen kan orsaka skador på

människor och leda till betydande påverkan.

• Social inkludering och tillgänglighet – BHG har

genom sin roll som e-handlare en påverkan på

inkludering och tillgänglighet i våra online-

destinationer.

Finansiell risk:

• Kostnader relaterade till bristfällig

information/datahantering – Felaktig eller bristfällig

produktinformation kan leda till ökade returkostnader

och risk för böter vid vilseledande marknadsföring.

• Kostnader relaterat till produktsäkerhet och

inkludering – Bristande produktsäkerhet innebär en

finansiell risk eftersom skador orsakade av felaktiga

eller farliga produkter kan leda till betydande viten,

återkallelser och kompensationskostnader

• Böter relaterat till prissättning – Felaktig eller

bristfällig prissättning i relation till rådande lagstiftning

kan leda till böter och viten.

G1 – Ansvarsfullt företagande

Väsentlig påverkan

• Bristande skydd av visselblåsare – Otillräckligt skydd

för visselblåsare kan leda till att oegentligheter inte

rapporteras och därmed riskera etiska, juridiska och

arbetsmiljörelaterade konsekvenser. Påverkan uppstår

genom interna rapporteringsprocesser och kulturen

kring öppenhet och trygghet.

• Bristfällig relation med leverantörer – Skillnader i

mognadsgrad och ansvarsfördelning i

leverantörsgranskningen mellan Koncernens bolag kan

leda till att risker i leverantörsledet inte identifieras eller

hanteras konsekvent, vilket kan få negativa sociala och

etiska konsekvenser för arbetstagare hos leverantörer.

Finansiell risk:

• Korruption och mutor – Risken för incidenter

relaterade till korruption och mutor uppstår främst i

kontakten mellan våra dotterbolag och deras

leverantörer, där det finns en risk att otillbörliga

ersättningar används för att påverka leverantörsval och

därmed påverka koncernens finansiellt.

EFFEKTER PÅ STRATEGI OCH AFFÄRSMODELL

Interaktion med affärsmodell och beslutsfattande

Vid tidpunkten för färdigställandet av denna rapport har

BHG inte vidtagit, och planerar för närvarande inte, några

väsentliga ändringar i sin övergripande strategi eller

affärsmodell som en direkt följd av identifierad påverkan,

risker eller möjligheter. Bedömningen är att nuvarande

affärsmodell har den nödvändiga flexibiliteten för att

hantera dessa frågor inom ramen för befintliga processer.

Även om inga strukturella ändringar i affärsmodellen har

gjorts, integreras de identifierade riskerna och möjligheterna

i det löpande beslutsfattandet genom.

• Stärkt leverantörsuppföljning - Fokus ligger på att

säkerställa efterlevnad av Uppförandekoden (Supplier

Code of Conduct) för att hantera risker i

leverantörsledet.

• Datadriven optimering - Inom ramen för befintlig

digital infrastruktur arbetar koncernen med att

kartlägga materialflöden för att identifiera framtida

möjligheter till resursoptimering.

• Kontinuerlig bevakning - Styrelsen och ledningen

övervakar regelbundet de finansiella och operativa

riskerna kopplade till hållbarhetsfrågor för att vid behov

kunna justera strategiska prioriteringar.

2025

BHG GROUP 2025 42

BHG avser att kontinuerligt utvärdera om de framtida

effekterna av identifierade IROer kräver mer omfattande

förändringar av affärsmodell eller strategi i takt med att

baslinjedata för de väsentliga områdena fastställs och

analyseras.

Nuvarande finansiell påverkan

De identifierade IROerna har redan i dag viss påverkan på

BHGs finansiella resultat och kassaflöden. Variationer i

energi- och transportkostnader påverkar löpande

rörelsekostnader och kan skapa marginalvolatilitet. Risker

kopplade till produktinformation, produktsäkerhet och

regelefterlevnad medför potentiella kostnader för returer,

reklamationer, hantering och eventuella viten, vilket slår

direkt mot resultatet när de uppstår.

Samtidigt bidrar arbetet med förbättrad

produktinformation och minskade returer till ökad

kostnadseffektivitet och positiva effekter på kassaflödet.

Dessa finansiella effekter hanteras inom ramen för BHGs

etablerade processer för riskhantering, budget och löpande

uppföljning av kostnader och lönsamhet.

SAMHÄLLE

BHGs väsentliga påverkan på den egna arbetskraften

uppstår genom affärsmodellens beroende av lagerdrift,

kundservice och digital kompetens, vilket påverkar hur

arbetsmiljö, anställningsformer och lika möjligheter

hanteras. Denna påverkan och risker används i det löpande

strategiska beslutsfattandet, främst genom utveckling av

arbetsmiljörutiner, kompetensförsörjning och arbete med

mångfald och inkludering, även om de inte har krävt

strukturella förändringar av affärsmodellen.

Samtliga grupper i den egna arbetskraften omfattas –

tillsvidareanställda, visstidsanställda och personal från

tredjepartsleverantörer. Negativ påverkan bedöms vara

incidentbaserad och inte systemisk, och eftersom BHG

verkar i jurisdiktioner med stark arbetsrätt finns inga

identifierade risker för tvångs- eller barnarbete i den egna

verksamheten. Positiva effekter omfattar

kompetensutveckling, interna karriärvägar och en

inkluderande företagskultur som stärker medarbetares

möjligheter.

Övergången mot en mer resurseffektiv och klimatneutral

verksamhet bedöms inte medföra väsentliga negativa

effekter på den egna arbetsstyrkan, såsom omställningar

eller arbetsförluster. Identifierade risker och möjligheter

kopplas främst till specifika grupper – exempelvis fysiska

risker för lagerpersonal, lägre anställningstrygghet för

visstidsanställda och underrepresentation av kvinnor i

ledande roller.

RESILIENSANALYS

Som en del av den uppdaterade dubbla

väsentlighetsanalysen genomförde BHG under 2025 en

klimatrelaterad resiliensbedömning av koncernens strategi

och affärsmodell. Analysen omfattade hela verksamheten

och inkluderade leverantörskedjan, lagerverksamheten,

energianvändning, logistikflöden och sortimentsstruktur.

Syftet var att bedöma hur både fysiska och

omställningsrelaterade klimatrisker kan påverka BHGs

möjlighet att upprätthålla drift, lönsamhet och kundvärde

över tid.

Resiliensanalysen genomfördes genom en kvalitativ

bedömning av risker och möjligheter, kompletterad med

ovan scenarioanalys baserad på tre etablerade

klimatscenarier: ett Parisavtalsanpassat scenario (RCP 1.9,

1,5°C), ett allvarligare uppvärmningsscenario (RCP 4.5, 2-

3°C) och ett högvärmerealistiskt scenario (RCP 8.5, över

4°C). Dessa scenarier användes för att belysa potentiella

effekter på leveranskedjor, energikostnader, efterfrågan,

materialtillgång och logistik.

Analysen genomfördes i samband med

materialitetsbedömningen och med stöd av relevanta

externa riskbedömningar, klimatdata och expertunderlag.

En full kvantitativ scenariomodellering enligt vetenskapliga

projektioner har ännu inte genomförts, men antas utvecklas

i framtida rapporteringscykler.

Resultaten av resiliensanalysen visar att BHGs

affärsmodell är motståndskraftig i det korta till medellånga

perspektivet för scenarier med låg till medelhög

uppvärmning (upp till cirka 3°C). De främsta riskerna

bedöms vara omställningsrelaterade, såsom ökade

energikostnader, krav på koldioxidredovisning och skärpt

lagstiftning kring transporter och produkter. Fysiska

klimatrisker väntas främst uppträda i det längre

tidsperspektivet och påverkar i första hand externa logistik-

och leverantörsled och i andra hand den egna

verksamheten. Med ett diversifierad sortiment och global

leverantörsbas anses BHG vara motståndskraftigt. I mer

extrema scenarier med över 4°C uppvärmning bedöms

globala logistikkedjor, varuflöden och kundbeteenden

påverkas på ett sätt som kräver mer omfattande

förändringar i affärsmodellen.

2025

BHG GROUP 2025 43

TABELL ÖVER IDENTIFIERADE PÅVERKAN, RISKER OCH MÖJLIGHETER

BHG har identifierat 25 väsentliga påverkan, risker och möjligheter inom sex ESRS-områden genom sin dubbla

väsentlighetsanalys. IROs uppstår olika delar av värdekedjan, uppströms egen verksamhet, nedströms och kan vara positiva

eller negativa samt faktiska eller potentiella. För varje IRO finns en kort översikt och en tidsbedömning: kort sikt (upp till 12

månader), medellång sikt (2–5 år) och lång sikt (mer än 5 år). Mer information finns under respektive avsnitt för klimat och

miljö, social påverkan och affärsetik.

ESRS IRO

Negativ

Positiv

Risk

Möjlighet

E1 Växthusgasutsläpp från BHGs värdekedja

Kostnader relaterade till klimatkompensation

Energikonsumtion

Volatila energipriser

E5 Resursinflöde av produkter

Resursinflöde av förpackningsmaterial

Resursutflöde vid försäljning

Minskade returer

Avfall i värdekedjan

S1 Hälsa & säkerhet

Säker anställning

Lika möjligheter

Mångfald

S2 Arbetsförhållande i värdekedjan

Lika behandling och möjligheter i värdekedjan

Övriga rättigheter i värdekedjan

S4 Tillgång till kvalitativ produktinformation

Böter relaterat till prissättning

Kostnader relaterade till bristfällig information/datahantering

Möjlighet att reducera returer och reklamationer

Produktsäkerhet

Social inkludering och tillgänglighet

Kostnader relaterat till produktsäkerhet och inkludering

G1 Bristande skydd av visselblåsare

Bristfällig relation med leverantörer

Korruption och mutor

2025

BHG GROUP 2025 44

IRO - 1 - Beskrivning av arbetsgången för att fastställa och bedöma väsentliga konsekvenser, risker och

möjligheter

Under 2023 genomförde BHG sin första dubbla

väsentlighetsanalys, med stöd av extern expertis, för att

identifiera koncernens viktigaste påverkan, risker och

möjligheter. Analysen uppdaterades på styrelsens anmodan

under 2025 för att spegla koncernens nuläge.

Processen var uppdelad i tre huvudsakliga faser:

identifiering, bedömning och validering.

Identifiering

Vi genomförde en kartläggning av potentiell och faktisk

påverkan, risker och möjligheter längs vår värdekedja. Detta

inkluderar:

• Uppströms (Leverantörsled) - Miljöpåverkan vid

insatsvaror, produktion, transporter och sociala risker i

leverantörskedjan.

• Egen verksamhet - Energiförbrukning, logistik,

avfallshantering och arbetsmiljö.

• Nedströms (Kundled) - Produktsäkerhet, cirkulära

affärsmodeller och avfallshantering.

Bedömning

Varje identifierad IRO har bedömts utifrån två perspektiv:

1. Påverkansmaterialitet

Bedömningen av BHGs påverkan på människor och miljö

baseras på följande kriterier:

• Skala

• Omfattning

• Återställbart

• Sannolikhet

2. Finansiell materialitet

Bedömningen av miljöns effekt på BHG baseras på följande

kriterier:

• Finansiell effekt

• Sannolikhet

Vid bedömning av påverkan avsåg kriteriet återställbarhet

enbart negativa konsekvenser och användes för att bedöma

i vilken utsträckning en negativ påverkan kan åtgärdas eller

återställas. Negativa inverkningar prioriterades utifrån deras

relativa allvarlighetsgrad (skala, omfattning och

återställbarhet) i kombination med sannolikhet. Sannolikhet

bedömdes för både påverkan och finansiella

risker/möjligheter utifrån kända exponeringar i värdekedjan,

historik/incidenter, geografi och branschrisk samt graden av

styrning och kontroll i verksamheten.

Tröskelvärden och prioritering

För att fastställa om ett ämne var väsentligt tillämpade BHG

fastställda tröskelvärden. Ett ämne ansågs vara väsentligt

om det uppnådde ett poängvärde om minst 3 av 5 i

antingen påverkansväsentlighet eller finansiell väsentlighet.

Samtliga bedömningar utgick från ESRS-definitionerna för

kort-, medel- och lång sikt som metodologisk grund. Denna

kartläggning gjorde det möjligt att identifiera områden med

förhöjd risk för negativ påverkan. Bedömningen omfattade

påverkan som uppstår genom både den egna verksamheten

och genom affärsrelationer i uppströms- och nedströmsled.

Våra nyckelintressenter såsom medarbetare, kunder,

leverantörer, ägare, investerare, leverantörer och

leverantörers medarbetare har involverats genom primärt

indirekt representation. Detta har skett genom en mängd

möten med en bredd av representanter från främst

dotterbolagen men även koncernfunktioner och ägare.

Processen inkluderade en mängd intervjuer och möten

med representanter för olika intressentgruppers

kontaktytor, vilka antingen direkt eller indirekt

representerade BHGs nyckelintressenter. Deltagare i dessa

möten och intervjuer inkluderar VDar i dotterbolag,

logistikansvariga, inköpsansvariga, kundtjänstansvariga, IR,

legal- och riskansvariga samt ägare.

Bedömningarna baserades på interna policys, processer,

historisk rapportering, kompletterat med finansiella data

och expertis inom ämnet. Analysen omfattade samtliga

dotterbolag, huvudsakliga produktkategorier och de

geografier där BHG är verksamt. I de delar av värdekedjan

där fullständiga data saknades gjordes försiktiga

antaganden.

Ansvar för genomförandet av väsentlighetsanalysen

ligger hos koncernens hållbarhetsfunktion i nära samarbete

med finans-, risk- och juridikfunktionerna och poängsättning

och datagrund validerades internt. Kontroller har främst

bestått av datagranskning, validering av

poängsättningsmetod och genomgång av antaganden.

Resultatet av väsentlig påverkan, risker och möjligheter

fastställdes och presenterades för styrelsen efter

rapporteringsåret men innan färdigställandet av denna

rapport.

Då 2025 är det första rapporteringsåret enligt CSRD är

hållbarhetsrelaterade risker ännu inte fullt integrerade i

koncernens övergripande riskhanteringsprocess men

kommer successivt att integreras i det formella

riskhanteringsarbetet där kontroller relaterade till risker och

möjligheter hanteras genom företagets interna

kontrollramverk och årliga självutvärderingsprocess. BHGs

riskavdelning kommer framöver att ansvara för att

självbedömningen av definierade kontroller utförs och

rapporteras till revisionsutskottet och BHGs styrelse en

gång per år. Åtgärder kommer att vidtas av ledningen i

enlighet med revisionsutskottets beslut. På följande sidor

beskrivs vilka analyser som har genomförts och vilka

informationskällor som använts för respektive område.

2025

BHG GROUP 2025 45

Klimatförändringar E1 IRO-1

BHG identifierade och bedömde klimatrelaterad påverkan,

risker och möjligheter som en del av koncernens dubbla

väsentlighetsanalys. Arbetet omfattade koncernens egen

verksamhet samt värdekedjan uppströms och nedströms.

Koncernens påverkan på klimatförändringar

identifierades genom beräkningar av växthusgasutsläpp i

enlighet med Greenhouse Gas Protocol. Bedömningen

omfattade hela värdekedjan, där utsläpp i Scope 3, kopplade

till inköpta varor och transporter, identifierades som den

mest väsentliga källan till klimatpåverkan.

Klimatrelaterade omställnings- och fysiska risker

identifierades genom en scenarioanalys. Bedömningarna

omfattade kort, medellång och lång sikt. Scenarioanalysen

genomfördes första gången 2025 och är sannolikt föremål

för regelbunden översyn därefter. Scenarioarbetet har

fokuserat på att identifiera klimatrelaterade fysiska- och

omställningsrisker som kan påverka BHGs egen verksamhet

eller dess värdekedja. För att identifiera och bedöma våra

klimatrelaterade risker och möjligheter har vi valt att basera

vår analys på tre olika RCP-scenarier (Representative

Concentration Pathways) RCP 1.9, RCP 4.5 och RCP 8.5.

Valet av dessa scenarier syftar till att täcka ett brett

spektrum av möjliga framtidsbilder, för att testa

verksamhetens motståndskraft mot både omställningsrisker

och fysiska klimatrisker. Resultatet av de scenariobaserade

analyserna användes som underlag för bedömning av

väsentliga klimatrelaterade risker och möjligheter samt för

prioritering av åtgärder och styrning. Baserat på denna

analys bedömdes klimatförändringar enligt E1 vara

väsentligt.

Föroreningar E2 IRO-1

BHG genomförde en screening av koncernens platser och

affärsaktiviteter för att identifiera potentiell

föroreningsrelaterad påverkan, risker och möjligheter

kopplade till luft, vatten och mark samt användning av

potentiellt skadliga ämnen i den egna verksamheten och i

värdekedjan. Screeningen baserades på en genomgång av

koncernens operativa platser, främst kontor och lager, samt

en riskbaserad utvärdering av den uppströms värdekedjan,

inklusive logistikflöden.

Som återförsäljare utan egen produktion bedömdes

koncernens direkta utsläpp till luft, vatten och mark vara

begränsade och huvudsakligen relaterade till fastighetsdrift

och transporttjänster. Utsläpp kopplade till

bränsleförbränning hanterades inom ramen för ESRS E1

Klimatförändringar. Bedömningen av värdekedjan visade att

potentiella luftföroreningar huvudsakligen var lokalt

begränsade till leverantörsregioner och förknippade med

verksamheter med låg utsläppsintensitet i jämförelse med

tunga industriprocesser. Potentiell påverkan på mark

bedömdes vara lokal och begränsad, då leverantörernas

tillverkningsprocesser och koncernens produktsortiment

inte omfattade högintensiva kemiska processer. Påverkan

kopplad till skogsbruk bedömdes inom ramen för biologisk

mångfald enligt ESRS E4 för att undvika dubbelräkning.

Gällande vatten bedömdes risken för betydande utsläpp

som låg, då huvuddelen av inköpta produkter tillverkas

genom torra processer och då inköpsvolymerna är spridda

över en omfattande leverantörsbas.

Därmed bedömdes föroreningar enligt ESRS E2 som

icke-väsentliga, då identifierad påverkan i värdekedjan

främst var koncentrerad till leverantörsledet och inte

bedömdes utgöra en väsentlig påverkan eller finansiell risk

för koncernen som helhet. Inga riktade samråd med berörda

lokalsamhällen genomfördes under räkenskapsåret, då inga

föroreningsrelaterade hotspots identifierades i anslutning till

koncernens egna anläggningar eller specifika geografiska

områden.

Vatten och marina resurser E3 IRO-1

För att identifiera faktisk och potentiell påverkan, risker och

möjligheter kopplade till vattenförbrukning och marina

resurser i den egna verksamheten samt i värdekedjan så

genomfördes en geografisk analys av koncernens egna

anläggningar, främst kontor och lager, samt en

kategorispecifik riskbedömning av leverantörskedjan.

Analysen använde vedertagna verktyg för

vattenriskanalys, inklusive WWF Water Risk Filter, för att

identifiera om koncernens verksamhet eller

nyckelleverantörer var verksamma i områden med hög

vattenstress. För den egna verksamheten ansågs

vattenförbrukningen vara begränsad till sanitär användning i

kontors- och lagermiljöer och därmed inte innebära någon

väsentlig miljöpåverkan eller finansiell risk. Vidare

bedömdes koncernens huvudsakliga biogena insatsvara, trä,

vara regnvattenbaserad och därmed inte konkurrera om

blått vatten i vattenknappa regioner. Industriella insatsvaror,

såsom metaller och keramik, bedömdes huvudsakligen

använda icke-förbrukande kylvatten, vilket begränsade

exponeringen mot vattenbrist och prisvolatilitet i

leverantörsledet.

Baserat på denna analys, bedömdes vatten och marina

resurser enligt ESRS E3 som icke-väsentliga, då den

identifierade påverkan och de finansiella beroendena

bedömdes understiga gränsen för väsentlighet i förhållande

till koncernens totala verksamhetsprofil. Inga riktade samråd

med berörda lokalsamhällen genomfördes under

räkenskapsåret, eftersom screeningen inte identifierade

någon betydande påverkan på lokala vattentillgångar eller

marina resurser i anslutning till koncernens egen

verksamhet. Dialog med leverantörer skedde inom ramen

för ordinarie uppföljning.

2025

BHG GROUP 2025 46

Biologisk mångfald E4 IRO-1

Faktisk och potentiell påverkan, risker och möjligheter

kopplade till biologisk mångfald och ekosystem i den egna

verksamheten samt i värdekedjan bedömdes utifrån analys

av leverantörsbasen, centrala produktkategorier samt

koncernens logistik- och kontorsfastigheter.

Bedömningskriterierna inkluderade geografisk lokalisering,

resursintensitet i råvaruledet, såsom trä och textilier, samt

potentiell markanvändning.

Koncernen identifierade ett indirekt beroende av

ekosystemtjänster för produktion av naturbaserade material

men bedömdes, mot bakgrund av ett brett

produktsortiment och en geografiskt diversifierad

leverantörsbas, inte utgöra väsentliga finansiella risker eller

systemiska risker för affärsmodellen. Mot denna bakgrund

identifierades inte heller några väsentliga omställnings-,

fysiska risker eller möjligheter kopplade till biologisk

mångfald och ekosystem.

Ingen specifik scenarioanalys för biologisk mångfald och

ekosystem genomfördes under räkenskapsåret, då den

inledande bedömningen visade att området hade låg

prioritet i förhållande till andra miljörelaterade

hållbarhetsfrågor.

Koncernen screenade även egna operativa platser i

förhållande till skyddade och biologiskt känsliga områden.

Ingen av BHGs anläggningar bedömdes vara belägna i eller i

direkt anslutning till sådana områden, och verksamheten

bedömdes därför inte bidra till försämring av naturliga

habitat eller störning av skyddade arter som skulle kräva

särskilda åtgärder enligt tillämplig lagstiftning.

Inga samråd med berörda lokalsamhällen genomfördes,

då screeningen inte identifierade någon väsentlig negativ

påverkan på biologisk mångfald eller ekosystem. Därmed

bedömdes biologisk mångfald och ekosystem enligt ESRS

E4 som icke-väsentliga för BHG Group.

Cirkulär ekonomi E5 IRO-1

För att identifiera och bedöma väsentliga effekter, risker och

möjligheter relaterade till resursanvändning och cirkulär

ekonomi screenades koncernens verksamhet samt

värdekedjan uppströms och nedströms med fokus på

resursinflöden, resursutflöden och avfall. Resursinflöden

bedömdes bestå av inköp av färdiga produkter och

förpackningsmaterial för ompackning medan resursutflöden

fokuserar på produkternas livslängd och kvalitet som når

slutanvändaren. Avfall bedömdes vara relaterat till spill i

egna lager samt uttjänta produkter.

BHG har tillämpat ett livscykelperspektiv för att analysera

var de största resursflödena uppstår och identifiera

potentialen för cirkulära lösningar, såsom ökad

produktlivslängd och optimerade förpackningar. Trots

begränsad datatillgång från värdekedjan så har

uppskattningar av effekten av vår verksamhet och bredden i

vårt sortiment föranlett att vi bedömt ett flertal områden

inom E5 som väsentliga.

Affärsetik G1 IRO-1

Analysen och bedömningen avseende väsentlig påverkan,

risker och möjligheter kopplade till affärsetik. baserades på

kriterier som beaktade geografisk lokalisering, typ av

aktivitet, sektorstillhörighet samt transaktionsstruktur.

Risker för korruption och oetiska affärsmetoder bedömdes

utifrån var leverantörer var etablerade samt vilka delar av

verksamheten som var mest exponerade. Analysen

fokuserade främst på inköpsverksamheten, som bedömdes

vara särskilt sårbar, men omfattade även marknadsföring

och försäljning. Vidare beaktades särdrag inom

detaljhandels- och e-handelssektorn, inklusive ökade

regulatoriska krav kopplade till konsumentskydd och digital

etik.

Transaktionsstrukturen analyserades med avseende på

komplexitet i leverantörsledet, där direktinköp från

tillverkare bedömdes ha en annan riskprofil än transaktioner

via agenter eller mellanhänder med begränsad insyn i det

slutliga mottagarledet

IRO – 2 Upplysningskrav i ESRS-standarder som omfattas

av företagets hållbarhetsförklaring redovisas i Appendix i

slutet av hållbarhetsrapporten.

2025

BHG GROUP 2025 47

SCENARIOANALYS

RCP 1.9 – BEGRÄNSAD UPPVÄRMNING TILL UNDER 1,5°C

Fysiska risker Tidshorisont Omställningsrisker Tidshorisont

Ökande men hanterbara extremväder

som värmeböljor och översvämningar

gör leverantörskedjor och transporter

dyrare.

Medel

Gradvisa ökningar av koldioxidskatter och

nya krav på hållbarhetsrapportering

kräver anpassningar av affärsmodellen.

Kort

Klimatrelaterade störningar kan

påverka transport av produkter och

material, vilket kan leda till tillfälliga

leveransförseningar eller

produktionsstopp.

Medel

Övergång till förnybara energikällor och

krav på energieffektivisering medför

ökande kostnader.

Medel

Prisvolatilitet och brist på vissa råmaterial

driver behovet av nya produkter och

påverkan inom återvinning och

materialsubstitution.

Medel

RCP 4.5 – ALLVARLIGARE UPPVÄRMNINGSSCENARIO 2-3°C

Fysiska risker Tidshorisont Omställningsrisker Tidshorisont

Återkommande och omfattande

skador på vägar, hamnar och lager

leder till permanenta

logistikutmaningar och ökade

transportkostnader.

Lång

Kraftiga statliga åtgärder, såsom förbud

mot fossila transporter och krav på

cirkulära modeller, kräver total

omställning av affärsprocesser.

Kort

Återkommande extremväder orsakar

långvariga leveransavbrott och

produktionsstopp i både Sverige, EU

och leverantörsländer.

Medel

Höga böter och risk för

verksamhetsförbud vid bristande

regelefterlevnad ökar pressen på styrning

och kontroll.

Medel

RCP 8.5 –

HÖGVÄRMESCENARIO ÖVER 4°C

Fysiska risker Tidshorisont Omställningsrisker Tidshorisont

Stora delar av infrastrukturen kan slås

ut, vilket gör internationell e‑handel

svår att upprätthålla.

Lång

Lagstiftning kan bli svår att upprätthålla

när fokus ligger på lokal

problemhantering.

Lång

Förlust av byggnader, lager och

transportvägar i utsatta områden ger

långvariga driftsstörningar.

Lång

Internationell handel kan minska kraftigt,

vilket gör att verksamheter blir mer

beroende av lokala resurser.

Lång

Omfattande samhällsproblem och

befolkningsförflyttningar kan påverka

produktion, logistik och efterfrågan

negativt.

Lång

2025

BHG GROUP 2025 48

E1 - KLIMATFÖRÄNDRING

BHG har, som Nordens största e-handlare en roll i att begränsa energikonsumtion och utsläpp av växthusgaser. Både inom

våra egna verksamheter och genom att påverka externa parter, såväl uppströms som nedströms. Koncernen har ingen egen

tillverkning utan köper färdiga produkter från affärspartners, leverantörer eller via agenter i Norden, Östeuropa och Asien.

En betydande del av BHGs påverkan återfinns i leverantörskedjan kopplat till tillverkningen av de varor som säljs inom våra

bolag. Klimat och miljö påverkas av våra leverantörers tillverkning som orsakar växthusgasutsläpp som bidrar till

klimatförändringar.

Väsentlig påverkan, risker möjligheter IRO

Placering i

värdekedjan Tidshorisont

Uppströms

Egen

verksamhet

Nedströms

Kort

Medel

Long

ESRS E1 – Klimatförändring

• Växthusgasutsläpp från BHGs värdekedja

Växthusgasutsläpp från BHGs leverantörsled, egen

verksamhet och distribution bidrar till

klimatförändringar som påverkar både människor och

miljö.

Faktisk

Negativ

Påverkan

• Kostnader relaterade till klimatkompensation

Möjliga kostnader för klimatkompensation och

koldioxidkrediter inom Scope 1 och 2 innebär en

finansiell risk för koncernen då prisvolatilitet och ökade

marknadskrav kan påverka driftskostnaderna. Riskerna

uppstår genom företagets energianvändning och

utsläppsintensiva aktiviteter i den egna verksamheten.

Finansiell

Risk

Omställning

• Energikonsumtion

Energianvändningen i BHGs egna verksamhet driver

utsläpp inom Scope 2 och bidrar till klimatpåverkan som

påverkar både människor och miljö.

Faktisk

Negativ

Påverkan

• Volatila energipriser

Volatila energipriser innebär en finansiell risk för BHG

genom ökade och varierande driftskostnader i den egna

verksamheten och indirekta kostnadspåslag i

leverantörs- och distributionsledet, vilket på sikt kan

påverka prisbildning, marginaler och

investeringsprioriteringar.

Finansiell

Risk

Omställning

2025

BHG GROUP 2025 49

E1 – 1 OMSTÄLLNINGSPLAN FÖR BEGRÄNSNING AV

KLIMATFÖRÄNDRINGARNA

I nuläget har Koncernen ingen formell omställningsplan på

plats då BHG har fastställt ett mål att reducera koncernens

absoluta utsläpp i Scope 1 och Scope 2 med 30 % till år

2030, med 2025 som basår och då vi bedömer att en

reduktionstakt om 30% till 2030 för närvarande inte fullt ut

linjerar med den takt som krävs för att begränsa den globala

uppvärmningen till 1,5 °C. Målet är fastställt efter samråd

med berörda VDar, styrelse och ägarepresentanter utifrån

Koncernens befintliga tekniska och finansiella

förutsättningar. BHG avser att årligen utvärdera möjligheten

att höja ambitionsnivån i takt med att tekniska lösningar och

infrastruktur mognar.

Dekarboniseringsåtgärder

För att nå målet om 30% reduktion fokuserar koncernen på

tre huvudsakliga hävstänger:

• Scope 1 - HVO-konvertering och Elektrifiering Stegvis

övergång från fossil diesel till HVO100 och delvis

elektrifiering av den egna lastbilsflottan under 2026-

2030.

• Scope 2 - Fullständig övergång till certifierad förnybar

el för samtliga lager, kontor och butiker där BHG har

operativ kontroll.

Hantering av Scope 3 och värdekedjan och prioriterade

åtgärder

BHG har i dagsläget valt att inte fastställa kvantifierade

reduktionsmål för Scope 3. Beslutet grundas på en analys av

datakvaliteten i värdekedjan, som för närvarande bedöms

vara förenad med för hög osäkerhet för att medge trovärdig

målsättning och uppföljning. Detta gäller särskilt utsläpp

kopplade till inköpta varor och externa logistikflöden.

Kommande år kommer fokus att ligga på att förbättra

primärdatainsamling från leverantörer samt att harmonisera

beräkningsmetoder. BHGs ambition är att kunna

kommunicera ett Scope 3-mål så snart datakvaliteten

säkerställer en rättvisande bild av koncernens

klimatpåverkan i värdekedjan.

Finansiella resurser och investeringar

Genomförandet av omställningsplanen stöds genom:

• CapEx – Möjliga investeringar i nya typer av bilar och

laddinfrastruktur vid logistikanläggningar. Kvantifiering

av denna typ av investering är inte möjlig i dagsläget.

• OpEx - Utrymme för merkostnaden för förnybar energi

(ursprungsgarantier) samt det förväntade prispåslaget

för HVO-bränsle jämfört med fossil diesel. Detaljerad

kvantifiering av dessa kostnader är inte möjlig i

dagsläget.

Styrning och uppföljning

Koncernens hållbarhetschef ansvarar för den operativa

uppföljningen, medan styrelsen årsvis granskar framsteg

mot 2030-målet.

Inlåsningseffekter

Vi har vissa befintliga inlåsningseffekter inom vår nuvarande

fordonsflotta och befintliga elavtal.

För framtida lastbilsanskaffningar kommer leasingalternativ

att utvärderas för att undvika långsiktig inlåsning i

fossilbaserad teknik (t.ex. kortare avtalsperioder för

dieselfordon i avvaktan på elektrifierade alternativ).

E1 – 2 POLICYER FÖR BEGRÄNSNING AV OCH

ANPASSNING TILL KLIMATFÖRÄNDRINGARNA

BHG har etablerat ett ramverk av styrdokument för att

hantera väsentlig miljö- och klimatrelaterad påverkan, risker

och möjligheter. Detta ramverk utgörs primärt av

koncernens Environmental Policy, Code of Conduct och

Supplier Code of Conduct. Dessa policys fastställer

koncernens åtaganden för att begränsa klimatförändringar

och hantera miljörisker genom hela värdekedjan. I

koncernen är dotterbolagens VDar ansvariga för

implementation med Koncernens VD som högst ansvarig.

Environmental policy

BHG ska minimera negativ miljö- och klimatpåverkan i hela

värdekedjan. Den största påverkan sker indirekt via

leverantörer och transporter, varför samarbete med dessa är

centralt. Koncernen främjar miljövänlig teknik och

energieffektiva lösningar med låga utsläpp och hållbart

materialval. Utsläpp och energiförbrukning i den egna

verksamheten ska mätas, följas upp och minimeras. Vid

tjänsteresor ska miljöpåverkan beaktas och digitala

alternativ prioriteras.

Code of Conduct

Hänsyn till miljön, inklusive vår påverkan på

klimatförändringar, ska inkluderas i alla viktiga

beslutsprocesser. BHG ska sträva efter att minimera den

negativa påverkan på miljön och begränsa vårt bidrag till

klimatförändringarna. Gruppen ska främja utvecklingen och

användningen av miljövänlig teknik samt bidra till en cirkulär

ekonomi och arbeta för att begränsa användningen av

resurser, särskilt resurser från icke-fossila material.

Koncernen ska övervaka, mäta och aktivt arbeta för att

minska utsläpp av växthusgaser som orsakas av våra

affärsaktiviteter. Klimatåtgärder nämns även i Supplier

Code of Conduct där leverantören förväntas identifiera,

övervaka och minska utsläpp, med särskilt fokus på

växthusgaser, samt välja transportmetoder med lägst

miljöpåverkan.

Begränsning av klimatförändringar hanteras i alla tre ovan

nämnda policyer och behandlar specifkt områden som

logistik, transport, energi och utsläppsbegränsning. Då

majoriteten av BHGs utsläpp sker i värdekedjan så är det

viktigt för oss att arbeta med leverantör och

distributörsleden för att på så sätt minska utsläpp relaterade

till produktion och transport av varor.

E1 – 3 ÅTGÄRDER OCH RESURSER MED AVSEENDE PÅ

KLIMATFÖRÄNDRINGSPOLICYER

Styrelsen fastställer ramarna för klimat- och miljöarbetet och

koncernledningen ansvarar för implementeringen, medan

dotterbolagens respektive VD genomför åtgärder i linje med

koncernens decentraliserade styrmodell.

2025

BHG GROUP 2025 50

Koncernen har under året stärkt sina resurser genom

förbättrade arbetsprocesser för klimatdata, utbildningar i

klimatrapportering samt utvecklade rutiner för ESG-

ansvariga i dotterbolagen. Dessa åtgärder syftar till att

förbättra förutsättningarna för uppföljning av

klimatrelaterade åtgärder och möjliggöra ett mer enhetligt

arbetssätt över tid.

De klimatrelaterade åtgärder som genomförts under

rapporteringsåret har huvudsakligen varit en indirekt följd av

koncernens löpande arbete med effektivitet och

kostnadsoptimering, snarare än åtgärder som primärt

genomförts i syfte att minska klimatpåverkan. Åtgärderna

kan delas in i följande områden:

Transporter och logistik

Arbete har bedrivits med att konsolidera lagerlokaler och

effektivisera transportlösningar i syfte att förbättra

leveransflöden och resurseffektivitet. Åtgärderna har inte

specifikt varit utformade eller följts upp med fokus på

utsläppsminskningar, men kan potentiellt påverka

växthusgasutsläpp i egen verksamhet och i värdekedjan.

Några uppnådda eller kvantifierade utsläppsminskningar

har inte identifierats.

Värdekedjeåtgärder och datakvalitet

Arbetet har fokuserat på att förbättra datakvaliteten för

utsläpp i värdekedjan genom utvecklade rutiner och

avtalsmallar i dialog med leverantörer och dotterbolag.

Dessa åtgärder syftar till att förbättra transparens och

uppföljningsförmåga. Arbetet bedöms vara en förutsättning

för att på sikt kunna identifiera och bedöma faktiska

utsläppsminskningar.

Sammanfattning och övervakning

Åtgärderna är kvalitativa och har främst kort- till medellång

tidshorisont. De genomförda klimatåtgärderna har i nuläget

inte lett till kvantifierbart verifierade utsläppsminskningar av

växthusgaser. De bedöms dock förväntas kunna bidra till

minskade utsläpp över tid.

Uppföljning av åtgärdernas effektivitet sker i nuläget

genom kvalitativa indikatorer såsom förändrade

transportlösningar och förbättrad rapportering från

leverantörer. Metoder för kvantitativ uppföljning av

uppnådda och förväntade utsläppsminskningar planeras

utvecklas i takt med förbättrad datatillgång och ökad

mognad i koncernens klimatrapportering samt mer

konsekvent rapportering. Åtgärderna förväntas löpa över

flera år och linjera med målbilden för utsläppsminskningar.

Finansiella resurser och investeringar

De genomförda klimatåtgärderna har inte krävt några

betydande klimatrelaterade investeringar och har

finansierats inom befintliga drifts- och utvecklingsbudgetar.

BHG har därför inte identifierat några väsentliga CapEx-

eller OpEx-poster kopplade till klimatåtgärder under

rapporteringsåret. I takt med att klimatstrategin

vidareutvecklas kan framtida investeringar bli aktuella.

Framtida åtgärder beskrivs under E1-1 omställningsplan.

E1 – 4 MÅL FÖR BEGRÄNSNING AV OCH ANPASSNING

TILL KLIMATFÖRÄNDRINGARNA

BHG har inväntat faktisk rapportering för 2025 för att

etablera en ny baseline och har med stöd av denna data

reviderat tidigare mål och fastställt nya klimatmål för att

styra koncernens arbete med att minska sin klimatpåverkan.

Målen är satta i absoluta tal och fokuserar på den

verksamhet där koncernen har direkt operativ kontroll.

Basåret anses representativt och inga ovanliga händelser

påverkade utsläppen.

Beskrivning och omfattning

Koncernens mål är att reducera de absoluta utsläppen av

växthusgaser inom Scope 1 och Scope 2 (marknadsbaserat)

med 30% till år 2030, jämfört med basåret 2025.

• Scope 1 - Omfattar utsläpp från den egna lastbilsflottan

samt tjänstebilar.

• Scope 2 - Omfattar inköpt energi till koncernens lager,

kontor och butiker.

• Metod - Målen har beräknats enligt GHG Protocol

Corporate Standard. Inga koldioxidupptag (carbon

removals) har räknats av för att nå målet.

Vid tidpunkten för rapportens upprättande är BHGs mål om

en 30-procentig minskning till 2030 inte fullt ut i linje med

målet att begränsa den globala uppvärmningen till 1,5 °C.

Enligt vedertagna vetenskapliga ramverk (såsom SBTi) krävs

generellt en årlig linjär minskning som överstiger

koncernens nuvarande plan för att nå netto-noll i enlighet

med Parisavtalet.

Målet speglar nuvarande tekniska och ekonomiska

genomförbarhet, med särskilt fokus på infrastrukturen för

alternativa drivmedel i Östeuropa. BHG har som ambition

att revidera och potentiellt höja målsättningen i takt med att

marknadsförutsättningarna förbättras.

För att säkerställa att målet för Scope 1 och 2 nås har

Koncernen identifierat följande huvudsakliga hävstänger.

Dels energiåtgärder i form av en övergång till 100% förnybar

el via ursprungsgarantier i samtliga geografiska marknader,

dels ett bränslebyte genom en stegvis konvertering från

fossil diesel till HVO100 i den egna logistikverksamheten.

Därutöver överväger koncernen investeringar i elektrifiering

av ”last-mile”-distribution där lämplig laddinfrastruktur finns

tillgänglig.

Scope 3

BHG har i nuläget inte fastställt något kvantifierat mål för

Scope 3. Skälet är att koncernen har identifierat betydande

brister i datakvaliteten från värdekedjan, vilket gör det

omöjligt att fastställa ett tillförlitligt och mätbart mål i

enlighet med kraven i E1-4. Under kommande år fokuserar

koncernen därför på att ersätta schablondata med

primärdata från leverantörer och logistikpartners. Ett mål för

Scope 3 planeras att fastställas när datakvaliteten bedöms

vara tillräcklig för att möjliggöra en korrekt uppföljning.

2025

BHG GROUP 2025 51

Se redovisningsprinciper på sida 53–54

Nettoomsättning enligt not 4

E1 – 5 ENERGIANVÄNDNING OCH ENERGIMIX

BHGs energiförbrukning uppgick till 22 862 MWh 2025. Energiförbrukningen är i första hand kopplat till energiförbrukning i

våra lokaler så som kontor och lager, och i andra hand kopplad till den fordonsflotta som finns i ett av koncernens

dotterbolag.

Inköp av energi sker i respektve dotterbolag och administreras inte från den centrala koncernfunktionen. Detta innebär

en potentiell osäkerhet i insamlad energidata, vilket BHG ämnar förbättra framöver för att säkerställa konskvent och

jämförbar rapportering mellan våra dotterbolag. Vi tillhör NACE‑kod G.47.91, vilket innebär att vår verksamhet klassas inom

detaljhandel via internet. All vår omsättning faller därmed inom NACE‑sektion G, som enligt ESRS räknas som en

high‑impact climate sector. Informationen inom E-1 har inte validerats av någon annan extern part

Energianvändning och energimix

2025

(1) Bränsleförbrukning från kol och kolprodukter (MWh -

(2) Bränsleförbrukning från råolja och petroleumprodukter (MWh) 7 849

(3) Bränsleförbrukning från naturgas (MWh) 196

(4) Bränsleförbrukning från andra fossila källor (MWh) -

(5) Förbrukning av inköpt eller förvärvad elektricitet, värme, ånga och

kylning från fossila källor (MWh)

11 147

(6) Total användning av fossil energi (MWh) 19 191

Andel fossila källor i total energianvändning (%) 83,9%

(7) Användning från kärnenergikällor (MWh) -

Andel från kärnenergikällor i total energianvändning (%) 0,0%

(8) Bränsleförbrukning för förnybara energikällor, inbegripet biomassa (inkl. biomassa, biogas,

biobränslen etc.) (MWh)

(9) Förbrukning av inköpt eller förvärvad elektricitet, värme, ånga och

kylning från förnybara källor (MWh)

3 671

(10) Förbrukning av egenproducerad förnybar icke-bränsleenergi (MWh) -

(11) Total användning av förnybar energi (MWh)

3 671

Andel förnybara källor i total energianvändning (%) 16,1%

Total energianvändning (MWh) 22 862

Energiintensitet (MWh/ nettoomsättning i MSEK)

2,16

2025

BHG GROUP 2025 52

E1 – 6 BRUTTOVÄXTHUSGASUTSLÄPP INOM SCOPE 1, 2, 3 OCH TOTALA VÄXTHUSGASUTSLÄPP

Tabellen nedan innefattar utsläpp från alla enheter i koncernen, oavsett ägarandel. BHG har inga joint ventures, associerade

bolag eller andra icke-konsoliderade verksamheter, vilket innebär att samtliga Scope 1 och Scope 2-utsläpp härrör från

koncernens dotterbolag. Scope 3-utsläppen omfattar utsläpp i värdekedjan uppströms och nedströms, inklusive tillverkning

av produkter, transporter och användning av sålda produkter. Då basåret för målsättningen inom utsläppsminskning satts till

2025 så finns det ännu inga förflyttningar mot målet att rapportera. Redovisningsprinciper återfinns nästkommande sida.

Biogena utsläpp uppgick under året till 106 tCO2 i Scope 1, samt 0 tCO2 i Scope 2 och 3.

2025 Basår

Förändring

Målsättning

2030

Målsättning

2050

Årligen

2030 %

Scope 1-växthusgasutsläpp

Bruttoväxthusgasutsläpp Scope 1 (tCO2e)

2 074

Procentandel av scope 1-växthusgasutsläpp från

reglerade utsläppshandels-system

- - - - - -

Scope 2-växthusgasutsläpp

Platsbaserad (tCO2eq)

424

Marknadsbaserad (tCO2eq) 803 803 - - - -

Totala utsläpp Scope 1 och 2

(marknadsbaserat)

2 877 2 877 - 2 014 - -6%

Totala bruttoutsläpp scope 3 (tCO2 eq)

1. Inköpta varor och tjänster

187 175

2. Kapitalvaror

3. Bränsle- och energirelaterade verksamheter

4. Transport och distribution uppströms

8 775

5. Avfall genererat i verksamheter

6. Tjänsteresor

7. Den egna arbetskraftens pendling

8. Leasade tillgångar uppströms

9. Transport nedströms

4 015

10. Hantering av sålda produkter

11. Användning av sålda produkter 47 775 47 775 - - - -

12. Slutbehandling av sålda produkter

13. Leasade tillgångar nedströms

14. Franchises

15. Investeringar

Totala växthusgasutsläpp

Totala utsläpp av växthusgaser

(platsbaserade) (tCO2 e)

250 235 250 235

Totala utsläpp av växthusgaser

(marknadsbaserade) (tCO2 e)

250 614 250 614

Totala utsläpp av växthusgaser (platsbaserade)

per nettointäkt (ton CO2e/MSEK

)

23,6

Totala utsläpp av växthusgaser

(marknadsbaserade) per nettointäkt

(ton CO2e/MSEK

)

23,7

Nettoomsättning enligt not 4

2025

BHG GROUP 2025 53

REDOVISNINGSPRINCIPER FÖR E1

Bakgrund

Insamling och rapportering av hållbarhetsdata i vår

decentraliserade koncern präglas av betydande

komplexitet. BHG omfattar ett stort antal dotterbolag med

väsentligt skilda förutsättningar avseende storlek,

organisatorisk mognad och geografisk etablering, vilket

medför heterogena datakällor, varierande kvalitet och olika

grad av rapporteringskapacitet. För att säkerställa

koncernövergripande jämförbarhet och efterlevnad har det

således krävts principbaserade, breda definitioner,

standardiserade men flexibla processer samt ett

användande av uppskattningsmetoder.

Energi

Koncernen har valt att tillämpa ett konservativt

tillvägagångssätt vid rapportering av förnybara energikällor.

Detta innebär att energi klassificeras som förnybar endast

om dess ursprung kan styrkas genom giltiga

ursprungsgarantier eller energikontrakt. Under 2025 var det

16,1%.

Scope 1

Scope 1 innefattar stationär och mobil förbränning.

Emissionsfaktorer kommer från DEFRA, IEA och AIB.

• Mobil förbränning – avser utsläpp från fordon som ägs

eller leasas av koncernen och dess dotterbolag. I första

hand användes leverantörsspecifika data för att

fastställa bränsleförbrukning och utsläpp. När sådan

data inte fanns tillgänglig baserades beräkningarna på

loggböcker, uppgifter från personalsystem samt

välgrundade uppskattningar.

• Stationär förbränning – avser utsläpp från förbränning

i egna lokaler, vilket förekommer i liten skala.

Scope 2

Scope 2 omfattar indirekta utsläpp från inköpt elektricitet,

fjärrvärme och annan energitillförsel som används i

koncernens lager, kontor och övriga verksamhetslokaler.

Redovisningen baseras i första hand på faktisk förbrukning

enligt mätdata från energi- och elnätsleverantörer. Där

mätdata saknats har energiförbrukningen uppskattats

utifrån tillgängliga underlag och genomsnittliga

förbrukningsvärden per kvadratmeter för respektive

energislag.

Utsläppen beräknas enligt emissionsfaktorer från

DEFRA, IEA, AIB och Energiföretagen. För fjärrvärme

används leverantörens faktiska emissionsfaktorer. När el

ingår som komponent i uppvärmningslösningar redovisas

utsläppen enligt samma principer.

Beräkningar görs enligt både den location-baserade

metoden, som bygger på genomsnittliga utsläppsfaktorer

för nationella elnät, och den market-baserade metoden,

som beaktar specifika inköp av el och tillhörande

ursprungsgarantier. Där det ej finns specifika inköp av el

med tillhörande ursprungsgarantier appliceras residualmix.

För delar av verksamheten täcks elanvändningen av avtal

eller garantier om ursprung för förnybar energi.

Scope 3

Scope 3 omfattar indirekta växthusgasutsläpp som

genereras i vår värdekedja och som ligger utanför vår direkta

kontroll. 3,8% av utsläppen har beräknats med primärdata.

Utsläppen redovisas inom följande kategorier:

1. Inköpta varor och tjänster

Utsläpp i denna kategori beräknas uteslutande med en

spend-baserad metod. Koncernen har definierat ett antal

relevanta konton i kontoplanen som ska rapporteras, och

respektive dotterbolag anger därefter vilken geografisk

region som utgifterna härrör från, detta har till största del

skett genom att använda leverantörens region och inte var

produkten tillverkats. Utsläppen beräknas sedan med hjälp

av emissionsfaktorer från Exiobase 3.9. Denna metod

säkerställer hög jämförbarhet mellan bolagen och minimerar

risken för lokala uppskattningar och metodskillnader – något

som bedömts särskilt viktigt med tanke på att kategori 1

utgör en betydande del av koncernens totala utsläpp.

4 + 9 Transport och distribution

Dessa kategorier omfattar utsläpp från främst frakt, men

även från tredjepartslager och relaterade logistiktjänster. I

detta sammanhang definieras uppströms som de

transporter och tjänster som koncernen själv betalar för,

medan nedströms avser de transporter som bekostas av

annan part. Dotterbolagen har gjort denna distinktion vid

rapporteringen. När tillförlitliga data för uppdelningen

saknats har frakttäckningsgrad använts som proxy, det vill

säga andelen av fraktkostnaden som vidaredebiterats kund.

Insamling av utsläppsdata har i första hand baserats på

underlag från transport- och logistikleverantörer. I avsaknad

av leverantörsdata har dotterbolagen gjort egna

uppskattningar, och i sista hand har en kostnadsbaserad

metod använts för att täcka eventuella dataluckor. För

emissionsfaktorer har Exiobase 3.9, IEA samt AIB tillämpats.

11. Användning av sålda produkter

BHGs sortiment omfattar genom koncernens dotterbolag

över en och en halv miljon produkter, varav en betydande

andel kräver elektricitet vid användning. Med tanke på den

stora variationen i produkttyper och energiprofil har

koncernfunktionen identifierat de cirka tjugo

produktkategorier som bedöms ha störst potentiell

energiförbrukning och därmed klimatpåverkan under

användningsfasen. Dessa kategorier inkluderar exempelvis

diskmaskiner, värmepumpar och elektriska verktyg.

För varje vald kategori har antaganden gjorts kring både

genomsnittlig livslängd och årlig elförbrukning. Dessa

antaganden baseras på tillgänglig produktinformation,

branschdata och koncernens interna bedömningar. Därefter

har dessa parametrar använts för att beräkna de totala

utsläppen från användningsfasen för respektive kategori,

vilket tillsammans utgör koncernens rapporterade utsläpp i

denna del av Scope 3.

2025

BHG GROUP 2025 54

Metodramverk

Beräkningarna följer GHG Protocol Corporate Standard och

dess vägledningar för Scope 1–3. Samtliga utsläpp redovisas

som CO₂e och inkluderar koldioxid (CO₂), metan (CH₄),

dikväveoxid (N₂O) samt relevanta F‑gaser enligt GHG

Protocol.

Scope 3 kategorier som ej inkluderas

Nedan kategorier inom Scope 3 bedömdes som ej

materiella, antingen baserat på dess storlek där

materialitetsgränsen sattes till 1% av koncernens totala

utsläpp, eller baserat på icke-relevans för affärsmodellen.

Koncernen ämnar framgent att ompröva denna bedömning

vid behov.

• Kapitalvaror

• Bränsle- och energirelaterade verksamheter,

• Avfall genererat i verksamheter

• Tjänsteresor

• Den egna arbetskraftens pendling

• Leasade tillgångar uppströms

• Hantering av sålda produkter

• Leasade tillgångar nedströms

• Franchises, Investeringar

Osäkerhet i rapporteringen

Scope 1, Scope 2 och energi – Osäkerheten i

rapporteringen av underliggande data för Scope 1, Scope 2

och energianvändning härrör främst från de olika

datainsamlings- och beräkningsmetoder som tillämpas inom

koncernen. För att säkerställa att samtliga dotterbolag kan

leverera efterfrågad information tillåter vi i dagsläget

användning av leverantörsspecifika metoder,

genomsnittsbaserade metoder samt spend-baserade

beräkningar.

Vi är medvetna om de utmaningar som följer av att

konsolidera data som bygger på flera olika metodologiska

angreppssätt, särskilt inom ramen för en decentraliserad

koncernstruktur. Framöver kommer vi därför att arbeta

vidare med att harmonisera rapporteringen, i den mån det är

möjligt, för att stärka jämförbarhet och datakvalitet.

Scope 3 – Rapportering av Scope 3‑utsläpp innebär

betydande utmaningar i två huvudsakliga steg:

1. Harmonisering mellan dotterbolagens och koncernens

rapportering, där bolagen beroende på organisatoriska

och operativa förutsättningar kan behöva använda olika

metoder för att rapportera samma typ av data. Detta

skapar variationer i underlagen som kan leda till

osäkerhet i utfallet.

2. Användningen av emissionsfaktorer innebär en

inneboende osäkerhet, eftersom precisionen kan

variera beroende på exempelvis geografisk region och

produktkategori.

BHG har, i den mån det är möjligt, etablerat konservativa

och tydligt linjerade rapporteringsdefinitioner för Scope 3

för att minimera risken för större felkällor, särskilt inom

kategori 1 och kategori 11 där utsläppsnivåerna är mest

betydande. Denna metodik kan dock innebära en viss risk

för underskattning av de totala utsläppen.

Koncernen arbetar kontinuerligt med att utveckla

beräkningsmetoder, förbättra datainsamling och stärka

processerna inom samtliga delar av ESRS E1, i syfte att

säkerställa hög transparens, robust datakvalitet och

tillförlitlig uppföljning av utsläppsdata.

2025

BHG GROUP 2025 55

E5 – CIRKULÄR EKONOMI

Som en naturlig del av affärsmodellen har BHG ett betydande in och utflöde av färdiga produkter. Därför arbetar vi bland

annat med att förbättra produktinformationen till kunder och effektivisera paketeringen för att minska antalet returer. När vi

har analyserat påverkan, risker och möjligheter har vi beaktat värdekedjan uppströms och nedströms samt tagit hänsyn till

synpunkter från våra intressenter.

Väsentlig påverkan, risker möjligheter IRO

Placering i

värdekedjan Tidshorisont

Uppströms

Egen

verksamhet

Nedströms

Kort

Medel

Lång

ESRS E5 – Cirkulär ekonomi

• Resursinflöde av produkter

BHG bidrar till resursförbrukning genom användning av

jungfruligt material i den stora bredd av produkter som

koncernen köper in och säljer.

Faktisk

Negativ

Påverkan

• Resursinflöde förpackningar

Koncernens inköp av jungfruligt förpackningsmaterial

innebär resursförbrukning.

Faktisk

Negativ

Påverkan

• Resursutflöde

Produkter med kort livslängd leder till accelererat

resursutflöde. Detta innebär att material lämnar

ekonomin i förtid, vilket tvingar fram nytt resursuttag

och ökar den totala miljöbelastningen.

Faktisk

Negativ

Påverkan

• Minskade returer

Proaktivt arbete med produktinformation kan leda till

minskade returer och bättre kostnadseffektivitet i

kundledet.

Finansiell

Möjlighet

• Avfall i värdekedjan

Avfall som uppstår i BHGs lagerverksamhet och vid

kunders sluthantering innebär negativ miljöpåverkan

genom ökat resursuttag och utsläpp kopplade till

hantering och deponi.

Faktisk

Negativ

Påverkan

2025

BHG GROUP 2025 56

E5 – 1 POLICYER FÖR RESURSANVÄNDNING OCH

CIRKULÄR EKONOMI

BHG har ett flertal policyer som behandlar

resursanvändning och cirkulär ekonomi. Nedan gäller

samtliga dotterbolag i gruppen och respektive VD är

ansvarig för implementationen.

Environmental policy

Miljöpolicyn anger hur koncernen hanterar väsentliga

miljöfrågor och integrerar miljöansvar i verksamheten.

Policyn främjar utveckling och användning av hållbara

material. Den reglerar hur resurser ska användas effektivt

med fokus på cirkulär ekonomi genom att reducera,

återanvända och återvinna material. Avfall och farliga

ämnen ska hanteras enligt miljö- och säkerhetsstandarder.

Vid inköp ställer BHG krav på produkter och leverantörer,

såsom användning av återvunnet material och uteslutning

av farliga kemikalier.

Corporate social responsibility

Beskriver hur leverantören ska arbeta för att minimera

negativ påverkan på miljö och klimat och beskriver bland

annat att avfall ska hanteras enligt principerna minska,

återanvända och återvinna.

Code of conduct

Redogör för hur BHG ska bidra till en cirkulär ekonomi och

begränsa användningen av resurser, särskilt icke-fossila

material. Där det är relevant ska återvinningsbara material

användas. Kemikalier och farliga ämnen ska elimineras när

det är möjligt eller hållas på ett absolut minimum. BHG ska

säkerställa säker hantering, lagring och avfallshantering av

dessa ämnen, och allt farligt avfall ska hanteras enligt

gällande miljö- och säkerhetsstandarder.

E5 – 2 ÅTGÄRDER OCH RESURSER FÖR

RESURSANVÄNDNING OCH CIRKULÄR EKONOMI

BHG har under rapporteringsperioden inte antagit några

specifika åtgärder eller avsatt dedikerade finansiella

resurser direkt kopplade till resursanvändning och cirkulär

ekonomi.

Anledningen till detta är att koncernen för närvarande

befinner sig i en initieringsfas där fokus ligger på att

harmonisera datainsamling från dotterbolag och identifiera

de mest betydande materialflödena i värdekedjan.

Bolaget avser att under kommande år utvärdera och

prioritera relevanta cirkulära åtgärder, såsom optimering av

förpackningsmaterial och förbättrade returflöden, baserat

på resultatet av denna kartläggning.

E5 – 3 MÅL FÖR RESURSANVÄNDNING OCH

CIRKULÄR EKONOMI

BHG har identifierat resursanvändning och cirkulär

ekonomi som ett väsentligt område för koncernen. Per

räkenskapsåret 2025 har Koncernen dock ännu inte

fastställt några kvantifierade mål för detta område.

Koncernen upplyser om att inga specifika mål avseende

resursanvändning eller cirkulär ekonomi har antagits för

den aktuella rapporteringsperioden. Beslutet att avvakta

med målsättningar grundas på följande faktorer:

Behov av robusta baslinjer

BHG prioriterar för närvarande att etablera en tillförlitlig

databas för resursinflöden och produktutflöden. Eftersom

nuvarande data främst baseras på totalvikt, saknas den

granularitet (t.ex. andel återvunnet material eller teknisk

livslängd) som krävs för att sätta meningsfulla och mätbara

cirkularitetsmål.

Datakvalitet i värdekedjan

En del av vår påverkan ligger i de produkter vi distribuerar.

Innan vi sätter mål vill vi säkerställa att vi har en metodik för

att mäta faktiska framsteg snarare än att förlita oss på

schablondata.

BHG avser att under infasningsperioden undersöka

möjligheten till att sätta formella mål för resursanvändning

och cirkulär ekonomi genom att initiera en kartläggning av

materialsammansättning avseende huvudsakliga kategorier.

Frånvaron av fastställda mål innebär inte en avsaknad av

styrning. Koncernen vidtar löpande åtgärder för att optimera

resursanvändningen, framför allt genom effektivisering av

emballage och en detaljerat styrd avfallshantering i våra

egna logistikcenter. Dessa åtgärder fungerar som en

förberedelse för framtida målsättningar

E5 – 4 RESURSINFLÖDEN

BHG har identifierat resursinflöden av packmaterial i den

egna verksamheten som ett väsentligt område knutet till

segmentet Premium Livings relativt omfattande ompackning

av heminredningsprodukter till designintresserade

slutkunder.

För räkenskapsåret 2025 har vi sammanställt data för de

två dominerande materialflödena: wellpapp och plast. Den

totala mängden packmaterial som förbrukats i Premium

Living segmentet under perioden uppgår till 940 ton. För att

fastställa resursers ursprung och cirkularitetsgrad har

koncernen applicerat erkända branschstandarder som

proxies där primärdata från leverantörer ännu inte är

fullständig.

Materialtyp

Totalvikt

(ton)

Förnybart

(%)

Återvunnet

(%)

Återvunnet

(ton)

Wellpapp 871 100% 75% 653

Plast 69 0% 30% 21

Totalt 940 93% 72% 674

Då fullständiga materialspecifikationer från samtliga

emballageleverantörer är under insamling, vilar årets

rapportering på följande antaganden och erkända

schabloner:

• Förnybart innehåll (Wellpapp): Baseras på ISO 14021,

där pappersfiber klassificeras som en förnybar biologisk

resurs.

• Återvunnet innehåll (Wellpapp): Ett konservativt

estimat baserat på FEFCO (European Federation of

Corrugated Board Manufacturers) branschgenomsnitt

för europeisk wellpapp, där den cirkulära andelen

(sekundärfiber) historiskt uppgår till minst 75 %.

2025

BHG GROUP 2025 57

• Förnybart innehåll (Wellpapp): Baseras på ISO

14021, där pappersfiber klassificeras som en

förnybar biologisk resurs.

• Förnybart innehåll (Plast): All plast har i denna

rapport klassificerats som icke-förnybar

(fossilbaserad) då certifierad bio-plast inte har

kunnat verifieras i tillräcklig omfattning.

BHG har även identifierat resursinflöden i form av produkter

från övre värdekedjan som ett väsentligt område. För

räkenskapsåret 2025 redovisar koncernen den totala vikten

för dessa inflöden, men kan i dagsläget inte tillhandahålla en

fullständig nedbrytning i kategorier som förnybart,

återvunnet eller hållbart material.

För denna dela utnyttjar Koncernen möjligheten att

under de första rapporteringsåren begränsa upplysningar

om värdekedjan där primärdata inte är tillgänglig utan

oskälig kostnad eller ansträngning. Som en ledande e-

handelsaktör med ett väldigt omfattande och diversifierat

sortiment består vår värdekedja uppströms av ett

betydande antal leverantörer och tillverkare globalt. För

närvarande saknas en enhetlig infrastruktur för att samla in

verifierade primärdata avseende materialsammansättning

(såsom andel återvunnet eller förnybart innehåll) för

samtliga produktkategorier

För att ändå ge en rättvisande bild av vår

resursanvändning redovisar vi totalvikten för inköpta varor

som uppgår till 118 715 ton. Detta baseras på produktvikter i

våra system samt estimat i de fall som tillförlitlig data saknas.

BHG kommer att arbeta för att succesivt förbättra

datakvaliteten i värdekedjan under den treåriga

infasningsperioden.

Trots bristen på detaljerade kvantitativa data bedömer

BHG, baserat på sortimentets sammansättning (främst

möbler, hem- och trädgårdsprodukter samt byggvaror), att

de mest betydande materialkategorierna består av:

• Trä och träbaserade material.

• Metaller (stål och aluminium).

• Plaster och textilier.

E5 – 5 RESURSUTFLÖDEN

BHG rapporterar här de resurser som lämnar koncernens

verksamhet avseende avfall som uppstår i den egna

operativa verksamheten.

Koncernen utnyttjar möjligheten att under de första tre

rapporteringsåren utelämna detaljerade upplysningar om

produkternas cirkulära design då vi i dagsläget har

begränsad tillgång till data om produkternas livslängd,

hållbarhet, reparerbarhet och materialprestanda.

I många fall saknas informationen och behöver krävas in

från våra 2 000 leverantörer. Som återförsäljare av ett brett

och föränderligt sortiment krävs ett omfattande arbete med

att samla in och systematisera materialdata från

leverantörerna.

BHG har initierat en plan för att under

infasningsperioden öka transparensen kring produkternas

förväntade livslängd och cirkularitetspotential.

Koncernen kommer att arbeta för att succesivt förbättra

datakvaliteten i värdekedjan under den treåriga

infasningsperioden.

Minskade returer

Koncernen implementerar AI-verktyg för automatiserad

generering av informativa produktbeskrivningar i stor skala.

Genom att också låta AI analysera mönster i returdata

skapas möjlighet att proaktivt identifiera och korrigera

bristfällig information där behoven är som störst. Genom att

erbjuda detaljerad och korrekt produktinformation skapas

realistiska förväntningar hos kunden, vilket minimerar risken

för missförstånd och leder till färre returer och därmed lägre

kostnader och ökad kundnöjdhet.

Hantering av operativt avfall

Till skillnad från produktutflödena har BHG tillgång till mer

fullständiga data avseende avfall från egna lager,

returcenter och kontor. Allt avfall hanteras av auktoriserade

partners och rapporteras enligt lagstadgade krav.

Effektiviteten av våra åtgärder inom avfallshantering följs

inte upp separat utanför befintliga rutiner och vi har i

dagsläget inte definierat några kvalitativa eller kvantitativa

ambitioner utöver befintliga lagkrav och därmed ej heller

satt något basår att mäta mot.

2025

BHG GROUP 2025 58

Avfallsmängder och behandlingsmetoder

Koncernens relevanta avfallsströmmar är främst kopplade till lager‑ och logistikverksamhet och består till största del av

förpackningsavfall såsom wellpapp, kartong, plastemballage och träpallar. Mindre mängder avfall uppstår från skadade eller

returnerade produkter (trä, plast, metall, elektronik), kontors- och butiksverksamhet (papper, plast, aluminium, normalt

verksamhetsavfall) samt i vissa fall små volymer byggrelaterade fraktioner. De material som ingår i avfallet är huvudsakligen

papper/kartong, plast, trä, metall, elektronik och glas. Inga kritiska råmaterial förekommer och merparten av avfallet är

icke‑farligt. I tabellen nedan redovisas det operativa avfallet fördelat på hanteringsmetod i enlighet med avfallshierarkin. BHG

hade under 2025 inget radioaktivt avfall.

2025

Total mängd genererat avfall

1 945

Total mängd avfall som avletts från bortskaffande

1 579

- Förberedelse för återanvändning

- Materialåtervinning

896

- Annan återvinning

668

Farligt avfall

Icke-farligt avfall

1 576

Total mängd avfall till bortskaffande

366

- Förbränning

244

- Deponi

111

- Annat bortskaffande

Farligt avfall (bortskaffat)

Icke-farligt avfall (bortskaffat)

359

Andel icke-återvunnet avfall [%]

18,8%

REDOVISNINGSPRINCIPER FÖR E5

Resursinflöden

Packmaterial

De uppgifter som redovisas för packmaterial baseras

uteslutande på data från Nordic Nest, vilket är det bolag

inom koncernen som står för den största delen av inköpen.

Detta beror på att alla icke‑skrymmande produkter

ompackas i egen verksamhet. Underlaget grundar sig på

specifikationer från bolagets leverantör.

Total vikt

BHGs decentraliserade struktur har under 2025 ej

möjliggjort en enhetlig metod för datainsamling kopplat till

vikt och fördelning av inköpta varor. Metoder som

dotterbolagen använt innefattar därför leverantörsdata,

data från fraktpartners, produktdata samt uppskattningar

baserade på schabloner.

Resursutflöden

Avfall

Data har i första hand samlats in från avfallsentreprenörer i

form av vikt, avfallstyp och behandlingsmetod. I avsaknad av

förstahandsdata har uppskattningar gjorts baserat på

konservativa antaganden. Rapporteringen omfattar avfall

som genereras från vår operativa verksamhet.

Osäkerhet i rapporteringen

Det föreligger betydande osäkerhet i rapporteringen av den

totala vikten av resursinflöden. Osäkerheten beror främst på

avsaknaden av en etablerad metod för datainsamling, då

koncernen ännu inte har ett heltäckande system för att

beräkna dessa volymer. Exempelvis kan det förekomma

variationer i huruvida manualer, tillbehör eller emballage

inkluderas. BHG avser att stärka både datakvaliteten och

jämförbarheten mellan dotterbolagen.

Informationen inom E5 har inte validerats av någon

annan extern part.

2025

BHG GROUP 2025 59

EU-TAXONOMI

Bakgrund

Taxonomiförordningen (EU 2020/852), som antogs den 18

juni 2020 av Europaparlamentet och rådet, skapar ett

gemensamt system där företag kan visa vilka ekonomiska

aktiviteter som är miljövänliga och rapportera hur stor del av

deras omsättning och kostnader som är hållbara. Målet är

att ge investerare och marknaden bättre information om

företags arbete med att ställa om till en ekonomi som lever

upp till EU:s mål, samt att underlätta investeringar för att

uppfylla Parisavtalet.

För att en ekonomisk aktivitet ska klassificeras som

hållbar krävs att den bidrar väsentligt till minst ett av de sex

definierade miljömålen, inte orsakar någon betydande

negativ påverkan på övriga miljömål samt uppfyller de

sociala minimikrav som stipuleras i OECD:s riktlinjer för

multinationella företag och FN:s vägledande principer för

företag och mänskliga rättigheter.

Vi omfattas av EU:s direktiv om icke finansiell

rapportering, vilket innebär att vi är skyldiga att redovisa i

vilken utsträckning våra ekonomiska aktiviteter uppfyller

kraven enligt taxonomin. I samband med detta tillämpar vi

även de förenklade rapporteringskrav som Europeiska

kommissionen antog den 4 juli 2025 och som började gälla i

januari 2026, vilka syftar till att minska företagens

administrativa börda genom förenklade rapporteringsmallar

och en mer proportionerlig datainsamling, samtidigt som

taxonomins grundläggande klimat och miljömål bibehålls.

Dessa ändringar, antagna genom ett delegerat regelverk

gäller för rapporteringen av räkenskapsår 2025 och framåt.

Innebörd för BHG

EU taxonomin är utformad för att styra kapital mot de delar

av ekonomin som har störst betydelse för klimat- och

miljöpåverkan, samt de aktiviteter som fungerar som

möjliggörare i övergången till en mer koldioxidsnål,

resurseffektiv och motståndskraftig ekonomi.

Taxonomitillämpliga aktiviteter omfattar specifikt de

verksamheter som definieras i de delegerade akterna och

för vilka tekniska granskningskriterier finns, vilket skapar en

tydlig struktur för hur företag ska bedöma och redovisa sitt

bidrag till EU:s miljömål.

För BHG innebär detta att endast en begränsad del av

vår verksamhet klassas som taxonomitillämplig, eftersom vår

kärnverksamhet består av e-handel, logistik och digitala

tjänster som i dagsläget ej omfattas av taxonomins kriterier.

Taxonomin innehåller formuleringar och definitioner som

fortfarande är föremål för viss tolkningsosäkerhet. Detta

innebär att etablerad praxis och företagens tolkningar kan

komma att utvecklas i takt med att EU ytterligare klargör

kriterier och vägledning. BHGs tolkning av taxonomins

relevans och tillämplighet för vår verksamhet redovisas

därför i följande avsnitt, inklusive hur vi identifierar

taxonomitillämpliga aktiviteter och hur vi fastställer i vilken

utsträckning dessa kan klassificeras som taxonomiförenliga.

Bedömning av berättigade aktiviteter 2025

Nedan aktiviteter har beaktats som taxonomitillämpliga

aktiviteter

7.7 Förvärv och ägande av byggnader

Investeringar i kontorsbyggnader, främst kopplat till nya

leasingavtal av kontor och lagerlokaler.

7.2 Renovering av befintliga byggnader

Inkluderar mindre förbättringsarbeten i våra lokaler.

6.5 Tillverkning, köp och användning av passagerar- och

kommersiella fordon

Inkluderar våra investeringar i fordonsflottan.

7.3 Installation, underhåll och reparation av energieffektiv

utrustning

Försäljning av installationstjänster av värmepumpar vilket

sker i ett av koncernens dotterbolag.

Omsättning

Den taxonomitillämpliga delen av omsättningen är hänförlig

till aktivitet 7.3 – Installation, underhåll och reparation av

energieffektiv utrustning. Då denna aktivitet motsvarar

mindre än 10 procent av BHG:s totala omsättning tillämpar

vi den tillåtna förenklingsregeln som innebär att företag inte

behöver gå vidare med att bedöma taxonomiförenlighet för

omsättningskategorier som understiger denna tröskel. I

enlighet med detta har vi inte genomfört en

förenlighetsbedömning för omsättning inom kategori 7.3.

Capex

Den taxonomitillämpliga delen av CapEx överstiger den av

EU fastställda materialitetströskeln på 10 procent, vilket

innebär att en vidare utvärdering av potentiell

taxonomiförenlighet krävs. De aktiviteter som identifierats

som taxonomitillämpliga avser:

7.2 – Renovering av befintliga byggnader

6.5 – Tillverkning, köp och användning av passagerar- och

kommersiella fordon

BHG har utvärderat dessa ekonomiska aktiviteter mot de

tekniska granskningskriterierna, inklusive väsentligt

miljömål, kraven på att inte orsaka betydande skada (DNSH)

samt minimiskydd. Utifrån den information som var

tillgänglig under rapporteringsperioden gör vi bedömningen

att ingen av aktiviteterna kan klassas som taxonomiförenliga.

Detta beror på koncernens breda portfölj av dotterbolag i

kombination med vår decentraliserade struktur som innebär

begränsad tillgång till nödvändiga data från externa aktörer

(t.ex. fastighetsägare), samt att vi i flera fall saknar tillräckligt

underlag för att bedöma hur aktiviteterna förhåller sig till

DNSH‑kriterierna.

Arbetet med att förbättra datatillgång och datakvalitet

kommer att fortgå under kommande år.

2025

BHG GROUP 2025 60

OpEx

Den sammanlagda kostnadsbas som definieras som OpEx

enligt artikel 8 i taxonomiförordningen uppgår till mindre än

1 procent av BHG:s totala OpEx (definierat som

personalkostnader, övriga externa kostnader och övriga

rörelsekostnader). I enlighet med de förenklade

rapporteringsreglerna, som uttryckligen tillåter bolag att

utelämna OpEx‑KPI när taxonomirelevant OpEx är

immateriellt för verksamhetsmodellen, har BHG valt att inte

bedöma eller rapportera taxonomitillämplighet eller

taxonomiförenlighet för OpEx. BHG är inte ett

producerande bolag och har inte heller en betydande

mängd investeringar som kräver underhåll. Vi redovisar i

stället det totala OpEx‑värdet tillsammans med förklaringen

att Opex är att betrakta som oväsentligt för

taxonomirapporteringen.

Redovisningsprinciper

Våra redovisningsprinciper för EU taxonomin bygger på

taxonomiförordningens definitioner och kompletterande

vägledning från EU:s publikationer samt extern expertis.

Tolkningarna kan komma att utvecklas i takt med att EU:s

riktlinjer och praxis för taxonomin förtydligas.

Omsättning

Definieras som externa intäkter enligt IFRS och motsvarar

den nettoomsättning som redovisas i koncernens rapport

över totalresultat på sida 93. Den del av omsättningen som

klassificeras som taxonomitillämplig baseras på de

aktiviteter som identifierats enligt taxonomins delegerade

akter.

Capex

Omfattar årets investeringar i materiella och immateriella

tillgångar före avskrivningar och värdeförändringar, se not 14

och 15. CapEx inkluderar även leasingtillgångar som

redovisas enligt IFRS 16, men exkluderar goodwill. CapEx

klassificeras som taxonomitillämplig om den avser

ekonomiska aktiviteter som finns listade i taxonomin.

OpEx

Avser kostnader som inte kapitaliseras, såsom underhåll,

reparationer, kortfristiga leasingavtal och andra

driftsrelaterade kostnader som krävs för att upprätthålla

funktionen i fastigheter, anläggningar och utrustning. Då

taxonomirelevant OpEx anses irrelevant för vår verksamhet

tillämpas de förenklade reglerna som medger att OpEx KPI

inte behöver rapporteras.

Räkenskapsår

(2025)

Ekonomiska

verksamheter

Totalt

Andel av verksamheter som omfattas av

taxonomin

Verksamheter som är förenliga med

taxonomikraven

Andel av verksamheten som är förenlig

med taxonomikraven

Uppdelning efter miljömål för

verksamheter som är förenliga med

taxonomikraven

Andel av möjliggörande verksamhet

Andel av omställningsverksamhet

Icke-bedömda verksamheter som anses

vara icke-väsentliga

Verksamheter som är förenliga med

taxonomikraven under föregående

räkenskapsår (2024)

Andel av verksamheter som är förenliga

med taxonomikraven under föregående

räkenskapsår (2024)

Begränsning av

klimatförändringar

Anpassning till

klimatförändringar

Vatten

Cirkulär ekonomi

Föroreningar

Biologisk mångfald

(1) (2) (3) (4) (5) (6) (7) (8) (9) (10) (11) (12) (13) (14) (15) (16)

Text Valuta % Valuta % % % % % % % % % % Valuta %

Omsättning

(SEKm)

10 583 0,2% 0 0%

0 0%

Kapitalutgifter

(SEKm)

327 76,8% 0 0%

0 0%

Driftsutgifter 9 0% 0 0% 0 0%

2025

BHG GROUP 2025 61

Kapitalutgifter

Räkenskapsår (2025)

Central

resultatindikator

Kod

Kapitalutgifter som omfattas av

taxonomikraven

Kapitalutgifter som är förenliga med

taxonomikraven

Kapitalutgifter som är förenliga med

taxonomikraven

Miljömål av verksamheter som är förenliga med

taxonomikraven

Möjliggörande verksamhet

Omställningsverksamhet

Andel som är förenlig med taxonomikraven

av den andel som omfattas

av taxonomikraven

Begränsning av

klimatförändringar

Anpassning till

klimatförändringar

Vatten

Cirkulär ekonomi

Föroreningar

Biologisk mångfald

(1) (2) (3) (4) (5) (6) (7) (8) (9) (10) (11) (12) (13) (14)

Text % Valuta % % % % % % % E T %

Förvärv och ägande

av byggnader

CCM 7.7 71,5% 0 0%

Passagerar- och

kommersiella fordon

CCM 6.5 5,3% 0 0%

Summa av

förenlighet per mål

Totalt 76,8% 0 0%

2025

BHG GROUP 2025 62

S1 – DEN EGNA ARBETSKRAFTEN

Våra medarbetare, både på koncern- och dotterbolagsnivå, är vår mest värdefulla tillgång, och vår framgång bygger på

deras kompetens och drivkraft. Vi strävar efter att erbjuda en säker, stimulerande och utvecklande arbetsmiljö med

möjligheter till kompetensutveckling, vilket bidrar till bolagets fortsatta framgång. På så sätt säkerställer vi att vi är en

attraktiv arbetsgivare där våra medarbetare trivs. Vår Code of Conduct, som baseras på FN:s mänskliga rättigheter, utgör

grunden för en sund arbetsplats. Alla medarbetare ska behandlas rättvist och utan fördomar eller diskriminering, oavsett

kön, etnicitet, religion, funktionshinder, sexuell läggning eller ålder. Vi tar avstånd från all form av diskriminering vid

rekrytering, lönesättning, kompetensutveckling, befordran, uppsägning eller i vårt dagliga samspel.

Väsentlig påverkan, risker möjligheter IRO

Placering i

värdekedjan Tidshorisont

Uppströms

Egen

verksamhet

Nedströms

Kort

Medel

Lång

ESRS S1 – Den egna arbetskraften

• Hälsa och säkerhet

Påverkan uppstår i både kontors-, butiks- och

lagermiljöer där fysiska och psykiska belastningar kan

förekomma, och innebär behov av åtgärder för att stärka

arbetsmiljöarbete, utbildning och förebyggande

insatser.

Faktisk

Negativ

Påverkan

• Säker anställning

Påverkan kan uppstå främst inom logistik, kundservice

och IT som använder temporär personal och uppstår

genom skillnader i rättigheter och förmåner mellan

konsulter och fast personal.

Potentiell

Negativ

Påverkan

• Lika möjligheter

Bristande tillgång till lika möjligheter kan påverka

medarbetares välmående, utvecklingsmöjligheter och

engagemang, särskilt i frågor som flexibel arbetstid och

tillgång till förmåner. Påverkan uppstår genom interna

arbetsrutiner och organisatoriska strukturer och kan

leda till ojämlika förutsättningar mellan olika grupper i

arbetsstyrkan.

Faktisk

Negativ

Påverkan

• Mångfald

Bristande mångfald och inkludering, särskilt i högre

ledningsnivåer, kan påverka medarbetares upplevelse

av rättvisa, karriärmöjligheter och tillhörighet samt

försvaga organisationens förmåga till innovation och

beslutskvalitet. Påverkan uppstår genom rekryterings-

och befordringsprocesser samt interna strukturer.

Faktisk

Negativ

Påverkan

2025

BHG GROUP 2025 63

S1 – 1 POLICYER FÖR DEN EGNA ARBETSKRAFTEN

BHG med dotterbolag är verksamt i flera geografiska

områden, var och en med specifika HR-krav. Våra policies

gäller för hela koncernen och tillhandahåller en enhetlig ram

för personal-relaterade frågor, vilket säkerställer rättvis och

likvärdig behandling av alla anställda.

HR policy

BHGs HR policy syftar till att främja jämlikhet, mångfald och

inkludering, säkerställa en trygg arbetsmiljö och erbjuda

rättvisa villkor för rekrytering, utveckling och ersättning.

Policyn betonar även gruppens strävan mot en balanserad

könsfördelning inom alla delar av organisationen. Den är

utformad för att bidra till social hållbarhet och respekt för

mänskliga rättigheter.

Corporate Social Responsibility

BHGs policy för socialt ansvar behandlar bland annat

personalrelaterade frågor som syftar till att främja lika

möjligheter oavsett etnicitet, religion, nationalitet, kön,

funktionsnedsättning, ålder, sexuell läggning eller annan

status. Policyn beskriver skyldigheten att erbjuda en trygg

och inkluderande arbetsmiljö fri från diskriminering,

trakasserier och särbehandling, samt att ge alla medarbetare

tillgång till utbildning, utveckling och karriärmöjligheter. Alla

medarbetare, särskilt chefer, har ansvar för att dessa

principer följs i det dagliga arbetet.

Code of Conduct

BHGs uppförandekod säkerställer att internationellt

erkända mänskliga rättigheter och arbetsrätt respekteras.

Alla medarbetare ska behandlas med värdighet och ha rätt

till lika lön för lika arbete samt lagstadgad semester,

sjukledighet och föräldraledighet. Policyn förbjuder

diskriminering i alla former och främjar mångfald och lika

behandling vid rekrytering, lönesättning,

kompetensutveckling och befordran. Den omfattar även ett

tydligt förbud mot trakasserier, mobbning och alla former av

fysiskt eller psykiskt våld. Den omfattar också ett förbud mot

all form av barnarbete och tvångsarbete. Minderåriga får

endast anställas i enlighet med gällande lagkrav avseende

säkerhet, arbetstid och handledning, och anställningen får

inte påverka obligatorisk skolgång. Alla former av

exploatering av utsatta grupper är förbjudna.

Policyn garanterar rätten att organisera sig och förhandla

kollektivt, och den ställer krav på en säker och hälsosam

arbetsmiljö med fokus på balans mellan arbete och privatliv.

Slutligen omfattar policyn skydd av personlig integritet och

dataskydd i enlighet med GDPR, för att säkerställa

konfidentialitet för medarbetare. Koncernen ska följa FN:s

Global Compacts tio principer inom områdena mänskliga

rättigheter, arbetsrätt, miljö och antikorruption. Dessa

principer baseras på FN:s allmänna förklaring om de

mänskliga rättigheterna,

ILO:s deklaration om grundläggande principer och

rättigheter i arbetslivet, Rio-deklarationen samt FN:s

konvention mot korruption. En revision av policyer under

2026 kommer att säkerställa överensstämmelse med OECD

Guidelines for Multinational Enterprises. Principer för

medarbetarengagement beskrivs i S1-2 och rutiner för

gottgörelse beskrivs i S1-3.

Efterlevnad av policyer relaterade till personal säkerställs

genom medarbetarundersökningar,

introduktionsutbildningar, rekryteringsdokumentation och

signering av uppförandekod samt genom årlig intern

kontroll. Genom dessa riktlinjer och uppföljning bidrar vi till

en hållbar arbetsmiljö. Lokala anpassningar görs av

respektive bolags VD i enlighet med rådande lagar.

Ledningen ansvarar för att policyn följs och att lokala rutiner

harmoniserar med koncernens riktlinjer. Alla policyer delas

med respektive dotterbolags VD, som ansvarar för att

distribuera dem vidare.

En betydande del av BHGs personal arbetar i

lagerverksamhet, vilket kan innebära vissa fysiska risker.

Arbetsplatsens säkerhetsrutiner beskrivs utförligt i

företagets personalpolicy, och eventuella arbetsplatsolyckor

hanteras och följs upp genom interna rapporteringskanaler.

Dessutom omfattas de flesta av koncernens bolag av

Arbetsmiljöverkets eller motsvarande myndigheters direktiv,

beroende på geografiskt område.

S1-2 RUTINER FÖR KONTAKTER MED MEDARBETARE

OCH DERAS FÖRETRÄDARE ANGÅENDE

KONSEKVENSER

BHG har årliga medarbetarsamtal på koncernnivå och

rekommenderar även detta i dotterbolagen. För såväl

koncernen som dotterbolagen så ansvarar respektive VD för

att medarbetarsamtal genomförs och är den som är ytterst

ansvarig för engagemanget med medarbetarna. Koncernen

ser aktiv dialog med medarbetare och deras representanter

som en förutsättning för att effektivt identifiera och hantera

väsentliga påverkan. Samverkan sker genom etablerade

strukturer som sträcker sig bortom individuella

medarbetarsamtal för att säkerställa kollektivt inflytande.

Formella forum för samverkan - Koncernen tillämpar flera

strukturerade former för dialog kring väsentliga

hållbarhetsfrågor:

• Skyddskommittéer - I enlighet med arbetsmiljölagen

(AML) så har dotterbolag med fler än 50 anställda

skyddskommittéer där representanter för ledningen

och arbetstagare gemensamt planerar och utvärderar

arbetsmiljöarbetet. Dessa kommittéer hanterar frågor

rörande riskbedömningar, ergonomi och förebyggande

hälsovård.

• Skyddsombud - Arbetstagarna representeras av

utsedda skyddsombud som deltar aktivt i

arbetsmiljöarbetet, inklusive lokala riskbedömningar vid

förändringar i arbetsprocesser eller lokaler

2025

BHG GROUP 2025 64

• Facklig samverkan - Dotterbolagen upprätthåller i

förekommande fall en löpande dialog med relevanta

fackliga organisationer genom samverkansforum.

Dessa forum används för att inhämta

arbetstagarperspektiv vid större organisatoriska

förändringar eller vid revidering av interna policys,

såsom Uppförandekoden.

Medarbetarperspektiv i beslutsprocesser - Information

och insikter integreras i koncernens beslutsfattande på

följande sätt:

• Operativa åtgärder - Synpunkter från skyddsombud

och medarbetare ligger till grund för beslut om ny

utrustning och tekniska hjälpmedel för att förbättra

ergonomi och säkerhet.

• Riskhantering - Faktiska incidenter och tillbud som

rapporteras av medarbetare leder till omedelbara

korrigerande åtgärder och revidering av lokala

säkerhetsföreskrifter.

S1-3 RUTINER FÖR ATT GOTTGÖRA FÖR NEGATIVA

KONSEKVENSER OCH KANALER GENOM VILKA DE

EGNA MEDARBETARNA KAN UPPMÄRKSAMMA

PROBLEM

Koncernen har etablerade rutiner och riktlinjer för att

säkerställa att medarbetare kan framföra oro och rapportera

misstänkta missförhållanden på ett säkert och strukturerat

sätt. Rapportering kan ske via närmaste chef, HR, facklig

representant eller genom ett oberoende visselblåsarsystem

som möjliggör anonym rapportering.

Rapporterad oro dokumenteras och genomgår en

strukturerad bedömning för att fastställa ärendets art,

allvarlighetsgrad och behov av åtgärder. Ärenden hanteras

på lämplig organisatorisk nivå och eskaleras vid behov till

bolags- eller koncernledning. Vid allvarliga eller känsliga

ärenden kan extern kompetens anlitas.

Utredningar genomförs konfidentiellt och objektivt.

Baserat på bedömning eller utredning beslutas om

korrigerande och förebyggande åtgärder, vilka följs upp för

att säkerställa avsedd effekt.

Koncernen tillämpar nolltolerans mot repressalier.

Medarbetare som rapporterar oro i god tro är skyddade mot

negativa konsekvenser. Information om

rapporteringskanaler och visselblåsarfunktionen

kommuniceras löpande till medarbetarna och erfarenheter

från inkomna ärenden används för att stärka det

förebyggande arbetsmiljöarbetet. Processernas effektivitet

säkerställs genom hantering av oberoende tredje part och

ärenden rapporteras till Revisionsutskottet och följs upp.

Head of Legal är ansvarig för processen och för att ta in de

intressenter som behövs.

Visselblåsarsystemet

Koncernens oberoende visselblåsarsystem är tillgängligt på

vår hemsida och gör det möjligt för samtliga medarbetare

att rapportera oegentligheter anonymt

Rapporteringssystemet för visselblåsning består av en kanal

som hanteras av en oberoende tredje part, KPMG AB.

Rapportering kan göras via en online-länk, per telefon eller

genom att boka ett fysiskt möte med KPMG:s

representanter på något av KPMG:s kontor. Om

visselblåsaren väljer att vara anonym delas ingen

information som kan identifiera personen.

När en rapport tas emot lämnar KPMG en

sammanfattning av ärendet, huruvida det omfattas av

visselblåsarlagen samt en rekommendation om hur ärendet

bör hanteras till BHG Group. Rapporten och

rekommendationen tas emot av BHGs Head of Legal samt

Risk Manager, som ansvarar för att leda utredningen

tillsammans med aktuella personer inom berört dotterbolag.

Vid komplexa eller särskilt allvarliga ärenden kan extern

oberoende expertis anlitas för utredningen.

BHG åtar sig att utreda anmälningar fullständigt, rättvist,

skyndsamt och konfidentiellt i den mån omständigheterna

tillåter. Utredningens omfattning och längd beror på

ärendets natur. Exempel på utredningsåtgärder är

inventering, genomgång av finanser, intervjuer med

medarbetare och bakgrundskontroller. Om visselblåsaren

valt att inte vara anonym ingår en intervju med rapportören i

utredningen.

Bekräftelse på att ärendet mottagits lämnas omgående,

dock senast inom 7 dagar från mottagandet. Återkoppling

till rapportören sker alltid via KPMG inom 3 månader.

Medarbetaren informeras om vidtagna steg när det är

möjligt, men måste hålla denna information strikt

konfidentiell. Ingen ska utsättas för negativa konsekvenser,

trakasserier, diskriminering eller repressalier för att i god tro

rapportera ett brott mot BHG Groups uppförandekod och

etik. BHG vidtar åtgärder för att skydda rapportören genom

att begränsa intern åtkomst till informationen. Den som

utsätter en visselblåsare för repressalier riskerar disciplinära

åtgärder, inklusive uppsägning eller avsked. Om rapportören

väljer att träda fram med sin identitet delas denna inte

information internt mer än vad som är absolut nödvändigt

för att hantera ärendet.

Om en rapporterad oro visar sig vara giltig kan

Koncernen vidta åtgärder som att hänskjuta ärendet till

styrelsen, till relevant extern tillsynsmyndighet eller till

polisen. Skulle utredningen påvisa brister säkerställer Head

of Legal och Risk Manager att nödvändiga åtgärder

kommuniceras till berörd VD och implementeras i relevanta

dotterbolag. Användningen av visselblåsarsystemet

redovisas årligen i vår års- och hållbarhetsredovisning.

2025

BHG GROUP 2025 65

S1-4 ÅTGÄRDER AVSEENDE VÄSENTLIGA

KONSEKVENSER FÖR DEN EGNA ARBETSKRAFTEN

OCH STRATEGIER FÖR ATT MINSKA DE VÄSENTLIGA

RISKERNA OCH UTNYTTJA DE VÄSENTLIGA

MÖJLIGHETERNA, VAD GÄLLER DEN EGNA

ARBETSKRAFTEN, OCH DESSA ÅTGÄRDERS

ÄNDAMÅLSENLIGHET

BHG har utvecklat handlingsplaner som stödjer insatser

kopplade till vår identifierade påverkan, risker och

möjligheter. Våra dotterbolag ansvarar för att vidta relevanta

åtgärder för att säkerställa efterlevnad av dessa planer. Varje

bolag mäter och, vid behov, rapporterar effektiviteten av

sina åtgärder till koncernen.

För att identifiera och utforma åtgärder som svar på

faktiska eller potentiella negativa konsekvenser för den egna

personalen bedrivs ett systematiskt arbete som syftar till att

säkerställa att åtgärderna är proportionerliga i förhållande

till konsekvensens allvarlighetsgrad och att de adresserar

grundorsaken.

När en negativ påverkan identifieras – exempelvis via

medarbetarundersökningar, visselblåsarsystemet eller

skyddsronder – initieras en analys för att förstå

omfattningen. En central del av processen är dialogen med

de berörda parterna (t.ex. medarbetare, fackliga

representanter eller skyddsombud) för att få insikt i deras

perspektiv på lämpliga lösningar.

Beslut om åtgärder fattas på den nivå där påverkan

uppstår (lokalt i dotterbolagen), men eskaleras till

koncernnivå om påverkan bedöms vara systemisk eller av

särskilt allvarlig karaktär. Prioritering sker utifrån principen

om störst negativ påverkan först, där hälsa och säkerhet

alltid ges högsta prioritet.

Beslutade åtgärder följs upp för att verifiera att den haft

avsedd effekt. Vi har inte har avsatt specifika finansiella

resurser för detta arbete men såväl central HR funktion som

lokala VDar och HR-ansvariga är involverade.

Medarbetarnas hälsa och säkerhet

Koncernen fokuserar på att minimera fysiska och

psykosociala risker, särskilt inom lager- och

logistikverksamheten där manuell hantering och tunga lyft

förekommer.

• Förebyggande åtgärder - Vi har genomfört

riskbedömningar vid införandet av nya logistiklösningar

och teknisk infrastruktur.

• Utbildning - Operativ personal har genomgått

säkerhetsutbildningar för korrekt användning av

maskinell utrustning.

• Incidentövervakning - Styrelsen erhåller, via

revisionsutskottet, regelbundna rapporter rörande

incidenter och tillbud för att säkerställa att

korrigerande åtgärder implementeras skyndsamt.

Anställningsförhållanden och arbetsvillkor

BHG strävar efter att motverka osäkra anställningar och

säkerställa rättvisa villkor i alla verksamheter.

• Intern kontroll - Ledningen ansvarar för den operativa

implementeringen av Uppförandekoden för att

säkerställa att effektivt förebygga risker kopplade till

ojämlika arbetsvillkor.

• Åtgärder för att hantera risken med säsongsanställdas

villkor har varit begränsade under året men avses

utvecklas framåt.

Lika möjligheter och mångfald

Att främja lika möjligheter är en integrerad del av

koncernens affärsetik.

• Styrning - Styrelsen godkänner årligen koncernens

Code of Conduct, vilken utgör fundamentet för vårt

arbete mot diskriminering och för främjande av

mångfald.

• Visselblåsarsystem - Genom vårt whistleblowing-

system ger vi medarbetare en anonym kanal för att

rapportera misstänkta överträdelser mot våra etiska

riktlinjer eller brister i likabehandling.

S1-5 MÅL FÖR HUR VÄSENTLIGA NEGATIVA

KONSEKVENSER SKA HANTERAS, POSITIVA

KONSEKVENSER STÄRKAS OCH VÄSENTLIGA RISKER

OCH MÖJLIGHETER HANTERAS

Koncernen har fastställt ett mål att samtliga anställda inom

koncernen ska ha tillgodogjort sig innehållet och

undertecknat Code of Conduct under 2026 för att öka

medvetenheten och därmed mitigera påverkan och risker

avseende främst lika möjligheter och mångfald. Några andra

tidsatta mål för övriga IROer är ännu inte identifierade men

vi jobbar med våra övergripande ambitioner och strategiska

förflyttningar såsom en nollvision för såväl allvarliga

arbetsplatsolyckor som för diskriminering och trakasserier.

Mot bakgrund av ovanstående har inget annat basår

definierats.

Våra medarbetare har inte varit direkt involverade i

utformning, förbättringsförslag eller uppföljning av målen,

men dotterbolagens VDar ansvarar för att säkerställa

måluppfyllnad tillsammans med med sina team.

Vi följer även upp effektiviteten i våra policyer och

åtgärder genom kvalitativa indikatorer och befintliga HR-

processer. Detta omfattar bland annat incidentrapportering

och arbetsmiljöstatistik i dotterbolagen,

medarbetardialoger, eNPS-mätningar samt resultat från

interna kontroller och chefrevisioner. Dessa indikatorer

används för att bedöma om våra åtgärder leder till avsedda

resultat och för att identifiera behov av ytterligare insatser.

Koncernen avser att under de kommande åren utreda

förutsättningarna för att utveckla ytterligare strukturerade

och harmoniserade mål inom S1-området. Detta arbete

kommer att ske i takt med att datainsamlingen förbättras,

processer och definitioner harmoniseras mellan

dotterbolagen och en gemensam metod för uppföljning

etableras.

2025

BHG GROUP 2025 66

S1-6 UPPGIFTER OM FÖRETAGETS ANSTÄLLDA

Alla tabeller nedan bygger på Head Count, vilket innebär det genomsnittliga antalet anställningsavtal under perioden. Den

totala siffran skiljer sig från antalet anställda i not 9 eftersom den räknas ut genom summan av arbetade timmar. BHGs

personal består framför allt av medarbetare på dotterbolagens kontor samt lagerpersonal. Det finns även en mindre andel

butiksanställda inom koncernen. Informationen inom S-1 har inte validerats av någon annan extern part. Underlag för

rapportering baseras på respektive dotterbolags personalsystem och inkluderar både heltidsanställda, deltidsanställda och

tillfälligt anställda medarbetare.

Antal anställda - kön

2025

Män 1 039

Kvinnor 933

Ickebinär 1

Totalt 1 973

Antal anställda - region

2025

Sverige 1 458

Resten av Europa 503

Resten av världen 12

Totalt 1 973

Antal anställda – typ

Män

Kvinnor

Ickebinär

Total

Anställda 1 039 933 1 1 973

Tillsvidareanställda 943 819 1 1 763

Tillfälligt anställda 61 90 0 151

Anställda med icke-

garanterad arbetstid

35 24 0 59

Heltidsanställda 847 680 1 1 528

Deltidsanställda 192 253 0 445

Personalomsättning

2025

Antal som lämnat

anställning inom koncernen

398

Personalomsättning 20,2%

2025

BHG GROUP 2025 67

S1 – 9 MÅNGFALDSINDIKATORER

Åldersfördelning

2025

<30 år

791

30–50 år

1 006

>50 176

Totalt

1 973

Koncernledning BHG

2025

Män

Män %

86%

Kvinnor 1

Kvinnor % 14%

BHGs koncernledning, som definieras på samma sätt som i bolagsstyrningsrapporten, bestod vid årets utgång av 6 män och 1

kvinna, vilket innebär en fördelning på 86 respektive 14%. Antal anställda per åldersgrupp definieras på samma sätt som i S1-6,

alltså genomsnittligt antal anställningsavtal.

S1 – 14 MÅTT FÖR ARBETSMILJÖ

Arbetshälsa och säkerhet - BHG Group har identifierat

hälsa och säkerhet som ett väsentligt område med faktiska

negativa effekter, främst kopplat till koncernens lager- och

logistikverksamhet.

Identifierade risker och olyckstyper - De primära

säkerhetsriskerna för personal i vår lagerverksamhet är

relaterade till manuell hantering av varor, tunga lyft samt

interaktion med truckar och automatiserade system. Typiska

incidenter som förekommer i verksamheten inkluderar

fallolyckor, belastningsskador samt klämrisker vid sortering

och paketering.

Ledningssystem för arbetsmiljö - För att hantera dessa

risker tillämpas systematiskt arbetsmiljöarbete som vilar på

nationella legala krav i de länder där vi bedriver

lagerverksamhet, såsom Arbetsmiljölagen i Sverige.

Förebyggande åtgärder - Detta inkluderar regelbundna

skyddsronder, riskbedömningar vid införande av ny

utrustning samt obligatoriska säkerhetsutbildningar för all

personal i operativa miljöer.

Uppföljning och incidenthantering - Styrelsen och

ledningen erhåller regelbundna rapporter rörande

arbetsmiljöincidenter och tillbud. Vi uppmuntrar en öppen

rapporteringskultur där incidenter loggas centralt för att

möjliggöra analyser och förhindra upprepning. Allvarliga

incidenter rapporteras skyndsamt till berörda myndigheter i

enlighet med gällande lagstiftning.

Inom koncernen omfattas 100 procent av anställda av

lagstiftat hälsosystem, och 100 procent av icke-anställda.

Hälsorelaterade insatser kan variera mellan dotterbolagen

och beslutas av respektive VD, dock ska dessa insatser alltid

följa koncernens övergripande policyer samt aktuell lokal

lagstiftning.

Olyckor - Arbetsrelaterade olyckor rapporteras årligen till

koncernen via hållbarhetsrapporteringsverktyget och uppgick

under 2025 till 28, motsvarande 10,4 per 1 000 000 arbetade

timmar, fall av arbetsrelaterad ohälsa uppgick till 6,

motsvarande 2,2 per 1 000 000 arbetade timmar. 0 personer

har förolyckats under arbetet eller som ett resultat av mental

ohälsa kopplat till arbetet under 2025. Sammantaget har

Koncernen 768 förlorade arbetsdagar som är hänförliga till

arbetsrelaterade olyckor, arbetsrelaterad psykisk ohälsa samt

dödsfall.

S1 – 16 ERSÄTTNINGSMÅTT

Löneskillnaden mellan män och kvinnor uppgick under 2025

till 14,4 procent, högre för män. Utfallet har beräknats som ett

viktat genomsnitt baserat på antal anställda, bruttolön per

timme samt dotterbolag.

Förhållandet mellan den högst betalda individens totala årliga

ersättning och medianen av den totala årliga ersättningen för

samtliga övriga anställda uppgick under året till 3,0, beräknat

som ett genomsnitt för koncernen och dess dotterbolag.

S1 – 17 INCIDENTER, ANMÄLNINGAR OCH ALLVARLIGA

KONSEKVENSER RELATERADE TILL MÄNSKLIGA

RÄTTIGHETER

Under året inkom tre ärenden via koncernens

visselblåsarsystem, varav ett bedömdes omfattas av

visselblåsarlagens tillämpningsområde. Samtliga ärenden har

utretts och hanterats i enlighet med gällande rutiner. Ingen av

utredningarna resulterade i böter, sanktioner eller skadestånd.

Under året har inga allvarliga incidenter avseende mänskliga

rättigheter kopplade till bolagets anställda identifierats. Det

har inte heller rapporterats några fall av diskriminering eller

trakasserier.

2025

BHG GROUP 2025 68

S2 – ARBETSKRAFT I VÄRDEKEDJAN

BHG rapporterar översiktligt på S2 - Arbetskraft i värdekedjan och tillämpar infasningsreglerna enligt Quick fix för denna

standard

BHG har inom ramen för den dubbla väsentlighetsanalysen bedömt delområden inom Arbetskraft i värdekedjan som

väsentliga. Bedömningen grundas på koncernens affärsmodell, där en betydande andel av aktiviteterna i värdekedjan

återfinns både uppströms och nedströms. BHG strävar efter att minimera negativ påverkan i värdekedjan och tillämpar

policyer som aktivt stödjer detta arbete, främst genom Code of Conduct, inköpspolicy samt policy för socialt ansvar.

Åtgärder kopplade till dessa policyer innefattar utvärdering och interna kontroller av leverantörer där sociala aspekter är en

del av vår riskkontroll. Under 2025 har 67 % av våra nya leverantörer signerat vår Supplier Code of Conduct, vilket är en

förbättring mot föregående års 66 %. BHG har antagit ett mål om att 100 procent av de strategiska leverantörerna ska ha

undertecknat Supplier Code of Conduct innan 2027 års utgång.

S4 – KONSUMENTER OCH SLUTANVÄNDARE

BHG rapporterar översiktligt på S4- Konsumenter och slutanvändare och tillämpar infasningsreglerna enligt Quick fix för

denna standard

BHG har inom ramen för den dubbla väsentlighetsanalysen bedömt att delområden relaterade till konsumenter och

slutanvändare är av väsentlig betydelse, baserat på de produkter som koncernen tillhandahåller

Inom koncernen är åtgärder för att stärka produktkvalitet, säkerhet och datasäkerhet en integrerad del av verksamheten.

Under 2025 har bland annat workshops inom GDPR arrangerats av koncernen, vilka ämnar förbättra och linjera arbetet

mellan koncernens dotterbolag. Vi har även genomdrivet åtgärder på samtliga plattformar för att säkerställa uppfyllnad av

tillgänglighetsdirektivet samt vidtagit åtgärder för att förbättra produkternas datakvalitet. Vi har även en Information

security-policy kopplat till arbetet med datahantering. Dessa åtgärder bidrar till ökad kundnöjdhet, minskad returgrad samt

förbättrad datahantering. I övrigt saknas specifika policier för identifierade IROer och heller inga mål eller mått inom

området. Vi avser dock att se över detta under 2026.

Koncernen har för räkenskapsåret 2025 inte fastställt specifika kvantitativa och tidsbundna mål avseende konsumenter

och slutanvändare. Detta inkluderar områden som produktsäkerhet, personlig integritet och kundhälsa.

Anledningen till att koncernen ännu inte har fastställt koncerngemensamma mål för S4-området är tvåfaldig:

Decentraliserad affärsmodell: BHG består av ett stort antal dotterbolag med varierande produktkategorier. Varje kategori

har unika säkerhetskrav och kundgränssnitt, vilket gör det komplext att definiera enhetliga mål som är relevanta för samtliga

enheter utan att riskera att de blir för generella.

Fokus på baslinjedata: Under 2025 har koncernens fokus legat på att harmonisera datainsamlingen och identifiera de mest

kritiska beröringspunkterna i kundresan. Att sätta mål innan en tillförlitlig baslinje har etablerats bedöms inte vara i enlighet

med principen om en rättvisande bild.

BHG utnyttjar möjligheten att under den inledande treåriga rapporteringsperioden begränsa information som rör

värdekedjan (nedströms led till konsument) där primärdata ännu inte är fullständigt tillgänglig. Koncernen använder denna

övergångsperiod för att utveckla de interna processer och system som krävs för att monitorera påverkan på konsumenter på

ett systematiskt sätt, vilket är en förutsättning för att kunna sätta meningsfulla mål.

Trots avsaknaden av kvantitativa mål styr BHG mot en övergripande ambition om högsta möjliga produktsäkerhet och

kundnöjdhet. För att formalisera detta arbete avser koncernen att under infasningsperioden genomföra analys av

kundrelaterade risker och utvärdera möjligheten att fastställa koncerngemensamma mål för prioriterade områden.

2025

BHG GROUP 2025 69

G1 – ANSVARSFULLT FÖRETAGANDE

BHG har identifierat flera centrala områden inom ansvarsfullt företagande, inklusive företagskultur, visselblåsarsystem och

leverantörsrelationer.

BHGs styrelse har det yttersta ansvaret för koncernens affärsmetoder och för att säkerställa att verksamheten bedrivs på

ett ansvarsfullt sätt. Detta ansvar utövas primärt genom fastställande av koncerngemensamma policyer samt genom

löpande uppföljning av regelefterlevnad. Styrelsen fastställer årligen BHGs uppförandekod (Code of Conduct) samt

tillhörande policyer för antikorruption och leverantörsstyrning. Dessa dokument utgör grunden för koncernens arbete med

affärsetik.

Styrelsens revisionsutskott har ett särskilt ansvar att övervaka effektiviteten i bolagets interna kontrollsystem och

riskhantering kopplat till affärsmetoder. Utskottet tar regelbundet emot rapporter från koncernledningen gällande

incidenter, visselblåsarärenden och risker kopplade till korruption eller mutor.

Koncernledningen ansvarar för implementeringen av uppförandekoden. Detta innefattar att säkerställa att processer

finns på plats för att identifiera och hantera affärsetiska risker i den dagliga verksamheten, samt att utbildningsinsatser

genomförs i organisationen. För att effektivt kunna övervaka och styra arbetet med affärsetik säkerställer BHG att relevanta

organ besitter rätt kompetens och erfarenhet.

Styrelsens ledamöter har bred erfarenhet från ledande befattningar i andra noterade bolag och internationella miljöer,

vilket säkerställer en djup förståelse för regelefterlevnad och god affärssed. Revisionsutskottet besitter specifik finansiell

och regulatorisk expertis som är nödvändig för att bedöma risker kopplade till affärsetik. Vid behov engagerar styrelsen

externa experter och juridiska rådgivare för att hantera komplexa frågeställningar rörande affärsetik och regelefterlevnad,

för att säkerställa att beslut fattas på välinformerade grunder.

Väsentlig påverkan, risker möjligheter IRO

Placering i

värdekedjan Tidshorisont

Uppströms

Egen

verksamhet

Nedströms

Kort

Medel

Lång

ESRS G1 – Ansvarsfullt företagande

• Bristande skydd av visselblåsare

Otillräckligt skydd för visselblåsare kan leda till att

oegentligheter inte rapporteras och därmed riskera

allvarliga etiska, juridiska och arbetsmiljörelaterade

konsekvenser. Påverkan uppstår genom interna

rapporteringsprocesser och kulturen kring öppenhet

och trygghet.

Faktisk

Negativ

Påverkan

• Bristfällig relation med leverantörer

Skillnader i mognadsgrad och ansvarsfördelning i

leverantörsgranskningen mellan Koncernens bolag kan

leda till att risker i leverantörsledet inte identifieras eller

hanteras konsekvent, vilket kan få negativa sociala och

etiska konsekvenser för arbetstagare hos leverantörer.

Potentiell

Negativ

Påverkan

• Korruption och mutor – Risken för incidenter

relaterade till korruption och mutor uppstår främst i

kontakten mellan våra dotterbolag och deras

leverantörer, där det finns en risk att otillbörliga

ersättningar används för att påverka leverantörsval och

därmed påverka koncernens finansiellt.

Finansiell

Risk

2025

BHG GROUP 2025 70

G1 – 1 AFFÄRSETISKA POLICYER OCH

FÖRETAGSKULTUR

BHG har etablerat flera policyer som syftar till att reglera

affärsmetoder och företagskultur. Dessa policyer gäller hela

koncernen och utgör grundläggande riktlinjer för vårt

affärsmässiga agerande i alla delar av värdekedjan.

Code of Conduct

Uppförandekoden är framtagen för att ge vägledning kring

förväntat beteende inom och utanför BHG. Koncernen har

nolltolerans mot alla former av korruption, inklusive mutor,

utpressning, nepotism, vänskapskorruption, bedrägeri,

penningtvätt, skatteundandragande och

marknadsmanipulation i enlighet med United Nations

Convention against Corruption. Den fastslår även att alla

avtal med leverantörer, kunder och andra parter ska vara

skriftliga, undertecknade av behöriga representanter och

innehålla tydliga villkor. Policyn förbjuder otillbörliga

förmåner, mutor och faciliteringsbetalningar och anger att

gåvor och representation endast får ske inom rimliga

gränser. Vid minsta risk för intressekonflikt ska detta

omedelbart rapporteras till närmaste chef, och affärsbeslut

får aldrig styras av personliga relationer. Policyn omfattar

även krav på rättvis konkurrens, efterlevnad av

konkurrenslagar och korrekta skattedeklarationer, samt

förbjuder aktiviteter som kan snedvrida marknaden eller

innebära finansiella oegentligheter. Koden finns tillgänglig

på BHGs hemsida.

Procurement policy

Inköpspolicyn fungerar som ett styrdokument för alla

inköpsaktiviteter inom BHG och dess dotterbolag. Policyn,

tillsammans med lokala lagar och regler, utgör grunden för

hantering av inköp i alla länder där koncernen är verksam.

Syftet är att säkerställa att koncernen får bästa möjliga värde

för alla produkter och tjänster som köps in, samt att vägleda

medarbetare i relationer med leverantörer så att dessa sker

med integritet och objektivitet samt motverka sena

betalningar.

Whistle-blower policy

Syftet med visselblåsarpolicyn är att erbjuda ett säkert och

konfidentiellt sätt för medarbetare och andra intressenter

att rapportera missförhållanden eller oegentligheter av

allmänintresse inom BHG och dess dotterbolag. Se vidare

beskrivning under S-1.

Varje dotterbolags VD ansvarar för att alla medarbetare i

respektive bolag informeras om policyerna. BHG utvecklar

och främjar sin företagskultur genom att aktivt leda och

arbeta i enlighet med sina värderingar. För närvarande har

koncernen inte etablerat en strukturerad metod för att

utvärdera sin företagskultur utan bedömningen sker indirekt

baserat på återkoppling från intressenter.

Utöver visselblåsarfunktionen kan både interna och

externa intressenter lyfta olagliga beteende till gruppen via

direkt kontakt med koncernledningen.

Som e-handelskoncern bedömer BHG att de största

riskerna relaterat till korruption och mutor finns i

inköpsprocessen. För närvarande finns ingen policy för

utbildning i affärsetiskt beteende.

G1 – 2 HANTERING AV FÖRBINDELSER MED

LEVERANTÖRER

BHG har ett stort antal leverantörer genom sina

dotterbolag. Hur dessa relationer ser ut beror varierar mellan

bolagen och kan ske genom direktkontakt och agenter.

Koncernens leverantörer är främst belägna i Europa och

Asien. Dotterbolagen är generellt att beteckna som en

mindre aktör i leverantörsrelationerna.

I enlighet med samma policy ska sociala och miljörisker

samt miljökrav beaktas genom att följa vår Environmental

policy och Code of Conduct. Dessa krav bör tas upp i

förhandlingar och vägas in vid leverantörsval och

affärstilldelning, där leverantörens sociala förhållanden och

miljöprestanda är viktiga faktorer. Alla medarbetare som

interagerar med leverantörer eller godkänner inköp ansvarar

för att identifiera risker och vidta lämpliga åtgärder när

riskerna bedöms som betydande. Affärsbeslut ska alltid vara

fria från partiskhet, och medarbetare förväntas agera etiskt,

med kompetens och integritet samt undvika

intressekonflikter. Principen om en balanserad relation med

leverantörer gäller även den sociala dimensionen av

samarbetet.

G1-3 FÖREBYGGANDE ARBETE MOT, OCH UPPTÄCKT

AV, KORRUPTION OCH MUTOR

BHG har fastställt processer för att förebygga, upptäcka och

hantera incidenter relaterade till korruption och mutor.

Arbetet tar sin utgångspunkt i koncernens uppförandekod

och inköpspolicy, vilka utgör de primära styrdokumenten för

affärsetiskt agerande.

Rapportering och visselblåsarsystem

Koncernen uppmuntrar en öppen företagskultur där

misstänkta oegentligheter kan rapporteras utan risk för

repressalier.

Rapportering sker primärt via interna kanaler till närmaste

chef eller genom koncernens externa visselblåsarsystem (se

detaljerad beskrivning under S1-1).

Hantering: Vid mottagande av en rapport initieras en

utredning. Beroende på ärendets allvarlighetsgrad

upprättas en handlingsplan. Allvarliga incidenter

rapporteras direkt till BHG:s styrelse.

VD i respektive dotterbolag ansvarar för att kommunicera

policyer och säkerställa förståelse hos identifierade

nyckelpersoner.

Utbildning och kommunikation

BHG arbetar för att höja medvetenheten om antikorruption

i hela organisationen. Koncernen har under 2025 påbörjat

arbetet med att formellt definiera "riskutsatta funktioner" på

ett enhetligt sätt för samtliga dotterbolag.

2025

BHG GROUP 2025 71

Bedömningen baseras på medarbetarnas grad av kontakt

med externa parter, mandat vid leverantörsval samt

geografisk placering.

För räkenskapsåret 2025 kan koncernen inte redovisa en

exakt procentsats för utbildade medarbetare inom

riskutsatta funktioner. Orsaken är den nuvarande

decentraliserade strukturen där utbildningsinsatser

hanteras lokalt i dotterbolagen och där en centraliserad

insamling av utbildningsstatistik per funktion ännu inte är

fullständigt implementerad. Utbildning om antikorruption

har under året skett ad-hoc inom ramen för dotterbolagens

egna introduktionsprogram och ledningsmöten.

På grund av avsaknad av en centraliserad databas för

utbildningshistorik utgör årets rapportering en kvalitativ

beskrivning snarare än en kvantitativ sammanställning.

För att säkerställa fullständig rapportering enligt G1-3 i

framtiden avser vi stärka våra utbildning och

uppföljningsinsatser.

Målsättning och kontroll

BHG har per 2025 inte fastställt koncerngemensamma

kvantitativa eller tidsbundna mål för antikorruption.

Koncernens decentraliserade struktur, med bolag

verksamma inom olika branscher och marknader, innebär

varierande riskprofiler. Detta gör det utmanande att

definiera enhetliga kvantitativa mål som är relevanta och

jämförbara för samtliga enheter. Koncernen arbetar utifrån

en nollvision mot korruption och mutor. Denna vision

fungerar som det primära styrinstrumentet. Effektiviteten i

arbetet följs upp via kvalitativa indikatorer, såsom hantering

av visselblåsarärenden och interna kontroller. Resultatet av

dessa kontroller rapporteras till revisionsutskottet.

G1-4 BEKRÄFTADE FALL AV KORRUPTION OCH

MUTOR

BHG följer upp och redovisar samtliga bekräftade incidenter

av korruption och mutor för att säkerställa transparens och

lärande.

Resultat för räkenskapsåret 2025

Under 2025 har BHG identifierat följande gällande

korruption och mutor:

Fällande domar

Antalet fällande domar för korruption eller mutor uppgick till

Böter och sanktioner

Inga böter eller ekonomiska sanktioner relaterade till

antikorruptions- eller antibestickningsrutiner har utdömts

under året.

BHG betraktar avsaknaden av domar och sanktioner som en

indikation på att nuvarande policyer och kontrollmiljö

fungerar som avsett, men fortsätter arbetet med att stärka

de förebyggande åtgärderna i enlighet med planerna i G1-3.

2025

BHG GROUP 2025 72

APPENDIX

Denna bilaga är en integrerad del av hållbarhetsrapporteringen.

IRO - 2 - Upplysningskrav i ESRS-standarder som omfattas av företagets hållbarhetsförklaring

Väsentliga upplysningskrav Sidnummer

ESRS2

BP-1 Allmän grund för utarbetandet av hållbarhetsförklaringen 31

BP-2 Upplysningar med avseende på särskilda omständigheter 31

GOV-1 Förvaltnings-, lednings- och tillsynsorganens roll 32–33

GOV-2 Information som lämnas till och hållbarhetsfrågor som behandlas av företagets förvaltnings-,

lednings- och tillsynsorgan

GOV-3 Integration av hållbarhetsrelaterade resultat i incitamentssystem 34

GOV–4 Förklaring om tillbörlig aktsamhet 35

GOV–5 Riskhantering och intern kontroll över hållbarhetsrapportering 36

SBM-1 Strategi, affärsmodell och värdekedja 37–39

SBM-2 Intressenters intressen och synpunkter 39

SBM-3 Väsentliga konsekvenser, risker och möjligheter och deras förhållande till strategi och affärsmodell 40–43

IRO-1 Beskrivning av arbetsgången för att fastställa och bedöma väsentliga konsekvenser, risker och

möjligheter

44–46

IRO-2 Upplysningskrav i ESRS-standarder som omfattas av företagets hållbarhetsförklaring 71–76

Klimatförändringar

E1-1 Omställningsplan för begränsning av klimatförändringarna 49

E1-2 Policyer för begränsning av och anpassning till klimatförändringarna 49

E1-3 Åtgärder och resurser med avseende på klimatförändringspolicyer 49–50

E1-4 Mål för begränsning av och anpassning till klimatförändringarna 50

E1-5 Energianvändning och energimix 51

E1-6 Bruttoväxthusgasutsläpp inom scope 1, 2, 3 och totala växthusgasutsläpp 56

Resursanvändning och cirkulär ekonomi

E5-1 Policyer för resursanvändning och cirkulär ekonomi 56

E5-2 Åtgärder och resurser för resursanvändning och cirkulär ekonomi 56

E5-3 Mål för resursanvändning och cirkulär ekonomi 56

E5-4 Resursinflöden 56–57

E5-5 Resursutflöden 57

2025

BHG GROUP 2025 73

Väsentliga upplysningskrav Sidnummer

Den egna arbetskraften

S1-1 Policyer för den egna arbetskraften 63

S1-2 Rutiner för kontakter med medarbetare och deras företrädare angående konsekvenser 63–64

S1-3 Rutiner för att gottgöra för negativa konsekvenser och kanaler genom vilka de egna medarbetarna kan

uppmärksamma problem

S1-4 Åtgärder avseende väsentliga konsekvenser för den egna arbetskraften och strategier för att minska

de väsentliga riskerna och utnyttja de väsentliga möjligheterna, vad gäller den egna arbetskraften, och

dessa åtgärders ändamålsenlighet

S1-5 Mål för hur väsentliga negativa konsekvenser ska hanteras, positiva konsekvenser stärkas och

väsentliga risker och möjligheter hanteras

S1-6 Uppgifter om företagets anställda 66

S1-9 Mångfaldsmått 67

S1-14 Hälsa och säkerhet 67

S1-16 Ersättningsmått (löneskillnader och total ersättning 67

S1-17 Incidenter, anmälningar och allvarliga konsekvenser relaterade till mänskliga rättigheter 67

Ansvarsfullt företagande

G1-1 Affärsetiska policyer och företagskultur 70

G1-2 Hantering av förbindelser med leverantörer 70

G1-3 Förebyggande arbete mot, och upptäckt av, korruption och mutor 70–71

G1 -4 Bekräftade fall av korruption och mutor 70

BHG har identifierat vilka upplysningskrav och datapunkter som ska ingå baserat på en bedömning av

informationsväsentlighet enligt ESRS 1. Endast information som behövs för att ge en tydlig och tillräcklig förståelse av varje

väsentlig påverkan, risk och möjlighet har inkluderats. Datapunkter som inte är relevanta för denna förståelse har

utelämnats

2025

BHG GROUP 2025 74

FÖRTECKNING ÖVER DATAPUNKTER I ÖVERGRIPANDE OCH TEMATISKA STANDARDER SOM HÄRRÖR FRÅN

ANNAN EU-LAGSTIFTNING

Upplysningskrav och

relaterad datapunkt

Referens i förordningen om

hållbarhetsupplysningar

Referens i tredje

pelaren

Referens i

referensvärdesförordningen

Referens i EU:s

klimatlag

Sidreferens/re

levans

ESRS 2 GOV-1 Jämnare

könsfördelning i styrelserna

punkt 21 d

Indikator nr 13 tabell 1 i bilaga I

Kommissionens delegerade

förordning (EU) 2020/1816

(5), bilaga II

ESRS 2 GOV-1

Procentandel oberoende

styrelseledamöter punkt 21

Bilaga II till delegerad

förordning (EU) 2020/1816

ESRS 2 GOV-4

Redogörelse för due

diligence (tillbörlig

aktsamhet) punkt 30

Indikator nr 10 tabell 3 i bilaga I

ESRS 2 SBM-1

Inblandning i verksamheter

kopplade till fossila

bränslen punkt 40 d i

Indikator nr 4 tabell 1 i bilaga I

Artikel 449a i förordning

(EU) nr 575/2013

Kommissionens

genomförandeförordnin

g (EU) 2022/2453(6),

tabell 1: Kvalitativ

information om

miljörisker och tabell 2:

Kvalitativ information om

sociala risker

Bilaga II till delegerad

förordning (EU) 2020/1816

Ej materiell

ESRS 2 SBM-1

Inblandning i verksamheter

kopplade till

kemikalieproduktion punkt

40 d ii

Indikator nr 9 tabell 2 i bilaga I

Bilaga II till delegerad

förordning (EU) 2020/1816

Ej materiell

ESRS 2 SBM-1

Deltagande i verksamhet

med anknytning till

kontroversiella vapen punkt

40 d iii

Indikator nr 14 tabell 1 i bilaga I

Artikel 12.1 i delegerad

förordning (EU) 2020/1818(7),

bilaga II till delegerad

förordning (EU) 2020/1816

Ej materiell

ESRS 2 SBM-1

Inblandning i verksamheter

kopplade till odling och

produktion av tobak punkt

40 d iv

Artikel 12.1 i delegerad

förordning (EU) 2020/1818,

bilaga II till delegerad

förordning (EU) 2020/1816

Ej materiell

ESRS E1-1

Omställningsplan för att

uppnå klimatneutralitet

senast 2050 punkt 14

Förordning (EU)

2021/1119, artikel 2.1

ESRS E1-1

Företag som är uteslutna

från EU-referensvärdena

för anpassning till

Parisavtalet punkt 16 g

artikel 449a

förordning (EU) nr

575/2013,

kommissionens

genomförandeförordnin

g (EU) 2022/2453, mall 1:

Verksamhet utanför

handelslagret –

klimatförändringsrelater

ad omställningsrisk:

Exponeringarnas

kreditkvalitet efter

sektor, utsläpp och

återstående löptid

Delegerad förordning (EU)

2020/1818, artiklarna 12.1 d-g

och artikel 12.2

ESRS E1-4

Minskningsmål för utsläpp

av växthusgaser punkt 34

Indikator nr 4 tabell 2 i bilaga I

artikel 449a

förordning (EU) nr

575/2013,

kommissionens

genomförandeförordnin

g (EU) 2022/2453, mall

3: Verksamhet utanför

handelslagret –

klimatförändringsrelater

ad omställningsrisk:

anpassningsmått

Delegerad förordning (EU)

2020/1818, artikel 6

ESRS E1-5

Energiförbrukning från

fossila källor uppdelad efter

källor (endast sektorer med

hög klimatpåverkan) punkt

Indikator nr 5 tabell 1 och

indikator nr 5 tabell 2 i bilaga I

ESRS E1-5

Energiförbrukning och

energimix punkt 37

Indikator nr 5 tabell 1 i bilaga I

2025

BHG GROUP 2025 75

Upplysningskrav och

relaterad datapunkt

Referens i förordningen om

hållbarhetsupplysningar

Referens i tredje

pelaren

Referens i

referensvärdesförordningen

Referens i EU:s

klimatlag

Sidreferens/re

levans

ESRS E1-5

Energiintensitet förknippad

med verksamheter i

sektorer med hög

klimatpåverkan punkterna

40–43

Indikator nr 6 tabell 1 i bilaga I

ESRS E1-6

Brutto och totala

växthusgasutsläpp scope 1,

2, 3 punkt 44

Indikator nr 1 och indikator nr 2

tabell 1 i bilaga I

artikel 449a, förordning

(EU) nr 575/2013,

Kommissionens

genomförandeförordnin

g (EU) 2022/2453, mall 1:

Verksamhet utanför

handelslagret –

klimatförändringsrelater

ad omställningsrisk:

Exponeringarnas

kreditkvalitet efter

sektor, utsläpp och

återstående löptid

Delegerad förordning (EU)

2020/1818, artiklarna 5.1, 6

och 8.1

ESRS E1-6

Bruttoutsläppsintensitet för

växthusgasutsläpp

punkterna 53–55

Indikator nr 3 tabell 1 i bilaga I

Artikel 449a i förordning

(EU) nr 575/2013

Kommissionens

genomförandeförordnin

g (EU) 2022/2453, mall

3: Verksamhet utanför

handelslagret –

klimatförändringsrelater

ad omställningsrisk:

anpassningsmått

Delegerad förordning (EU)

2020/1818, artikel 8.1

ESRS E1-7

Upptag av växthusgaser

och koldioxidkrediter punkt

Förordning (EU)

2021/1119, artikel 2.1.

Ej materiell

ESRS E1-9

Referensportföljens

exponering mot

klimatrelaterade fysiska

risker punkt 66

Bilaga II till delegerad

förordning (EU) 2020/1818,

bilaga II till delegerad

förordning (EU) 2020/1816

Infasning

ESRS E1-9

Uppdelning av monetära

belopp efter akut och

kronisk fysisk risk, punkt 66

ESRS E1-9

Plats för betydande

tillgångar utsatta för

väsentlig fysisk risk, punkt

66 c.

Artikel 449a i förordning

(EU) nr 575/2013

Kommissionens

genomförandeförordnin

g (EU) 2022/2453,

punkterna 46 och 47:

Mall 5: Utanför

handelslagret –

Klimatförändringsrelater

ad fysisk risk:

Exponeringar utsatta för

fysisk risk

Infasning

ESRS E1-9 Uppdelning av

det redovisade värdet på

sina fastighetstillgångar

efter

energieffektivitetsklasser

punkt 67 c.

Artikel 449a i förordning

(EU) nr 575/2013,

kommissionens

genomförandeförordnin

g (EU) 2022/2453, punkt

34, Mall 2 –

Klimatomställningsrisk

utanför handelslagret:

Lån mot säkerhet i fast

egendom – Säkerhetens

energieffektivitet

Infasning

ESRS E1-9

Portföljens grad av

exponering mot klimat-

relaterade möjligheter

punkt 69

Bilaga II till delegerad

förordning (EU) 2020/1818

Infasning

ESRS E2-4

Mängden av varje

förorening som förtecknas i

bilaga II till förordningen

om ett europeiskt register

över utsläpp och

överföringar som släpps ut i

luft, vatten och mark, punkt

Indikator nr 8 tabell 1 i bilaga 1

Indikator nr 2 tabell 2 i bilaga 1

Indikator nr 1 tabell 2 i bilaga 1

Indikator nr 3 tabell 2 i bilaga 1

Ej materiell

ESRS E3-1

Vattenresurser och marina

resurser punkt 9

Indikator nr 7 tabell 2 i bilaga I

Ej materiell

ESRS E3-1

Särskild strategi punkt 13

Indikator nr 8 tabell 2 i bilaga I

Ej materiell

ESRS E3-1

Hållbara oceaner och hav

punkt 14

Indikator nr 12 tabell 2 i bilaga I

Ej materiell

2025

BHG GROUP 2025 76

Upplysningskrav och

relaterad datapunkt

Referens i förordningen om

hållbarhetsupplysningar

Referens i tredje

pelaren

Referens i

referensvärdesförordningen

Referens i EU:s

klimatlag

Sidreferens/re

levans

ESRS E3-4

Totalt återvunnet och

återanvänt vatten punkt 28

Indikator nr 6,2 tabell 2 i bilaga I

Ej materiell

ESRS E3-4

Total vattenförbrukning i

m3 per nettoinkomst av

egen verksamhet punkt 29

Indikator nr 6,1 tabell 2 i bilaga I

Ej materiell

ESRS 2 – IRO 1 – E4 punkt

16 a i

Indikator nr 7 tabell 1 i bilaga I

Ej materiell

ESRS 2 – IRO 1 – E4 punkt

16 b

Indikator nr 10 tabell 2 i bilaga I

Ej materiell

ESRS 2 – IRO 1 – E4 punkt

16 c

Indikator nr 14 tabell 2 i bilaga I

Ej materiell

ESRS E4-2

Hållbara mark-/

jordbruksmetoder/-

policyer punkt 24 b

Indikator nr 11 tabell 2 i bilaga I

Ej materiell

ESRS E4-2

Hållbara metoder/policyer

för hållbarhet i haven punkt

24 c

Indikator nr 12 tabell 2 i bilaga I

Ej materiell

ESRS E4-2

Policyer för att behandla

avskogning punkt 24 d

Indikator nr 15 tabell 2 i bilaga I

Ej materiell

ESRS E5-5

Icke-återvunnet avfall

punkt 37 d

Indikator nr 13 tabell 2 i bilaga I

ESRS E5-5

Farligt avfall och radioaktivt

avfall punkt 39

Indikator nr 9 tabell 1 i bilaga I

ESRS 2 – SBM3 – S1

Risk att utsättas för

tvångsarbete punkt 14 f

Indikator nr 13 tabell 3 i bilaga I

ESRS 2 – SBM3 – S1

Risk att utsättas för

barnarbete punkt 14 g

Indikator nr 12 tabell 3 i bilaga I

ESRS S1-1

Åtaganden i policy för

mänskliga rättigheter punkt

Indikator nr 9 tabell 3 och

indikator nr 11 tabell 1 i bilaga I

ESRS S1-1

Strategier för tillbörlig

aktsamhet i frågor som

behandlas i Internationella

arbetsorganisationens

(ILO) grundläggande

konventioner 1–8, punkt 21

Bilaga II till delegerad

förordning (EU) 2020/1816

ESRS S1-1

processer och åtgärder för

att förhindra

människohandel punkt 22

Indikator nr 11 tabell 3 i bilaga I

ESRS S1-1

Strategi för förebyggande

av arbetsplatsolyckor eller

ett system för att hantera

sådana punkt 23

Indikator nr 1 tabell 3 i bilaga I

ESRS S1-3

mekanismer för

klagomålshantering i

samband med

personalfrågor punkt 32 c

Indikator nr 5 tabell 3 i bilaga I

ESRS S1-14

Antal dödsfall och antal och

andel arbetsrelaterade

olyckor punkt 88 b och c

Indikator nr 2 tabell 3 i bilaga I

Bilaga II till delegerad

förordning (EU) 2020/1816

ESRS S1-14

Antal dagar förlorade på

grund av skador, olyckor,

dödsfall eller sjukdom

punkt 88 e

Indikator nr 3 tabell 3 i bilaga I

ESRS S1-16

Ojusterad löneklyfta mellan

könen punkt 97 a

Indikator nr 12 tabell 1 i bilaga I

Bilaga II till delegerad

förordning (EU) 2020/1816

ESRS S1-16

Överdrivet hög VD-lön

punkt 97 b

Indikator nr 8 tabell 3 i bilaga I

ESRS S1-17

Fall av diskriminering,

punkt 103 a

Indikator nr 7 tabell 3 i bilaga I

2025

BHG GROUP 2025 77

Upplysningskrav och

relaterad datapunkt

Referens i förordningen om

hållbarhetsupplysningar

Referens i tredje

pelaren

Referens i

referensvärdesförordningen

Referens i EU:s

klimatlag

Sidreferens/re

levans

ESRS S1-17 Underlåtenhet

att iaktta FN:s vägledande

principer för företag och

mänskliga rättigheter och

OECD:s riktlinjer punkt 104

Indikator nr 10 tabell 1 och

indikator nr 14 tabell 3 i bilaga I

Bilaga II till delegerad

förordning (EU) 2020/1816,

artikel 12.1 i delegerad

förordning (EU) 2020/1818

ESRS 2 – SBM3 – S2

Betydande risk för

barnarbete eller

tvångsarbete i värdekedjan

punkt 11 b

Indikator nr 12 och indikator nr

13 tabell 3 i bilaga I

Infasning

ESRS S2-1

Åtaganden i policy för

mänskliga rättigheter punkt

Indikator nr 9 tabell 3 och

indikator nr 11 tabell 1 i bilaga I

Infasning

ESRS S2-1 Policyer för

medarbetare i värdekedjan

punkt 18

Indikator nr 11 och indikator nr 4

tabell 3 i bilaga I

Infasning

ESRS S2-1 respekterar inte

FN:s vägledande principer

för företag och mänskliga

rättigheter och OECD:s

riktlinjer punkt 19

Indikator nr 10 tabell 1 i bilaga I

Bilaga II till delegerad

förordning (EU) 2020/1816,

artikel 12.1 i delegerad

förordning (EU) 2020/1818

Infasning

ESRS S2-1

Strategier för tillbörlig

aktsamhet i frågor som

behandlas i Internationella

arbetsorganisationens

(ILO) grundläggande

konventioner 1–8, punkt 19

Bilaga II till delegerad

förordning (EU) 2020/1816

Infasning

ESRS S2-4

Människorättsfrågor och

människorättsfall kopplade

till företagets värdekedja i

tidigare och senare led

punkt 36

Indikator nr 14 tabell 3 i bilaga I

Infasning

ESRS S3-1

Människorättsåtaganden

punkt 16

Indikator nr 9 tabell 3 i bilaga I

och indikator nr 11 tabell 1 i

bilaga I

Ej materiell

ESRS S3-1

underlåtenhet att iaktta

FN:s vägledande principer

för företag och mänskliga

rättigheter, ILO:s principer

eller OECD:s riktlinjer

punkt 17

Indikator nr 10 tabell 1 i bilaga I

Bilaga II till delegerad

förordning (EU) 2020/1816,

artikel 12.1 i delegerad

förordning (EU) 2020/1818

Ej materiell

ESRS S3-4

Människorättsfrågor och

människorättsincidenter

punkt 36

Indikator nr 14 tabell 3 i bilaga I

Ej materiell

ESRS S4-1 Policyer för

konsumenter och

slutanvändare punkt 16

Indikator nr 9 tabell 3 och

indikator nr 11 tabell 1 i bilaga I

Infasning

ESRS S4-1

Underlåtenhet att iaktta

FN:s vägledande principer

för företag och mänskliga

rättigheter och OECD:s

riktlinjer punkt 17

Indikator nr 10 tabell 1 i bilaga I

Bilaga II till delegerad

förordning (EU) 2020/1816,

artikel 12.1 i delegerad

förordning (EU) 2020/1818

Infasning

ESRS S4-4

Människorättsfrågor och

människorättsincidenter

punkt 35

Indikator nr 14 tabell 3 i bilaga I

Infasning

ESRS G1-1

FN:s konvention mot

korruption punkt 10 b

Indikator nr 15 tabell 3 i bilaga I

ESRS G1-1

Skydd för visselblåsare

punkt 10 d

Indikator nr 6 tabell 3 i bilaga I

ESRS G1-4

Böter för brott mot lagar

mot korruption och mutor

punkt 24 a

Indikator nr 17 tabell 3 i bilaga I

Delegerad förordning (EU)

2020/1816, bilaga II

Ej materiell

ESRS G1-4

Standarder för bekämpning

av korruption och mutor

punkt 24 b

Indikator nr 16 tabell 3 i bilaga I

Ej materiell

2025

BHG GROUP 2025 78

>1,7

miljoner produkter

Bolagsstyrningsrapport

- del av förvaltningsberättelse

2025

BHG GROUP 2025 80

BOLAGSSTYRNINGSRAPPORT

BHG Group AB (publ) (”BHG”) är ett svenskt publikt

aktiebolag som är noterat på Nasdaq Stockholm. BHGs

bolagsstyrning utgår från svensk lagstiftning, Nasdaq

Stockholms regelverk för emittenter och god sed på

värdepappersmarknaden. BHG tillämpar sedan noteringen

Svensk kod för bolagsstyrning (”Koden”). BHGs styrning utgår

även från interna regelverk, såsom styrelsens arbetsordning,

VD-instruktion, policydokument och koncernens

uppförandekod.

BHG avviker inte i något avseende från Koden. Mer

uppgifter om Koden finns på www.bolagsstyrning.se. BHGs

bolagsordning och uppförandekod finns på

www.wearebhg.com/sv.

Aktier och aktieägare

Vid utgången av 2025 bestod det totala antalet aktier i BHG

av 179 233 563 stamaktier med en röst vardera, fördelat på

11 188 aktieägare. Bolagets två största aktieägare Ferd AS

(17,76 %) och Entrust Global Partners LLC (9,99 %)

representerade 27,75 % av aktierna. Det fanns inga

begränsningar i hur många röster varje aktieägare kunde avge

vid bolagsstämman.

Ytterligare information om ägarstruktur och

aktieutveckling med mera återfinns på sidan 24.

Bolagsstämman

Bolagsstämman är det högst beslutande organet. På

bolagsstämman utövar aktieägarna sin rösträtt i frågor som

fastställande av resultat- och balansräkningar, disposition av

vinsten, beviljande av ansvarsfrihet för styrelsens ledamöter

och VD, val av styrelseledamöter och revisorer samt

ersättning till styrelseledamöter och revisorer.

Bolagsstämman beslutar även om riktlinjer för ersättning till

ledande befattningshavare och eventuella ändringar av

bolagsordningen.

Årsstämma ska hållas inom sex månader från utgången av

varje räkenskapsår. Utöver årsstämman kan BHG

sammankalla extra bolagsstämmor. Enligt bolagsordningen

sker kallelse till bolagsstämma genom annonsering i Post-

och Inrikes Tidningar och genom att kallelsen hålls tillgänglig

på webbplatsen. Att kallelse har skett ska också annonseras i

Svenska Dagbladet.

För att få delta på bolagsstämma ska aktieägare dels vara

införd i den av Euroclear Sweden AB förda aktieboken senast

fem vardagar före stämman, dels anmäla sig och eventuella

biträden hos BHG senast den dag som anges i kallelsen.

Aktieägare kan delta på bolagsstämma personligen eller

genom ombud och får medföra två biträden. Aktieägare kan

normalt anmäla sitt deltagande på bolagsstämman på ett

antal olika sätt, vilka anges i kallelsen.

Aktieägare som önskar få ett ärende behandlat på

bolagsstämman måste skicka en skriftlig begäran därom till

styrelsen. Begäran ska normalt vara styrelsen tillhanda senast

sju veckor före bolagsstämman. Bolagsstämma kan hållas i

Malmö eller Stockholm.

Bolagsstämmor 2025

Vid årsstämman den 6 maj 2025:

• antogs resultaträkning och balansräkning och konsoliderad

resultaträkning och balansräkning och beslutades att

disponera resultatet i enlighet med styrelsens förslag i

årsredovisningen samt beviljades ansvarsfrihet för

styrelsens ledamöter och VDn;

• beslutades att styrelsen ska bestå av sex ledamöter och

inga suppleanter;

• beslutades att ersättning till styrelsen och ledamöterna av

dess utskott skulle utgå med 650 000 kronor till styrelsens

ordförande, 325 000 kronor till övriga styrelseledamöter,

120 000 kronor till revisionsutskottets ordförande, 60 000

kronor till övriga i bolaget ej anställda ledamöter i

revisionsutskottet, 60 000 kronor till ersättningsutskottets

ordförande och 30 000 kronor till övriga i bolaget ej

anställda ledamöter i ersättningsutskottet;

• omvaldes Christian Bubenheim, Joanna Hummel. Kristian

Eikre, Mikael Olander, Negin Yeganegy och Pernille

Fabricius till styrelseledamöter. Christian Bubenheim

omvaldes till styrelseordförande;

• omvaldes Öhrlings PricewaterhouseCoopers AB som

revisor intill slutet av årsstämman 2026;

• antogs styrelsens förslag till principer för utseende av

valberedning;

• godkändes styrelsens ersättningsrapport;

• bemyndigades styrelsen att besluta om nyemission av

aktier upp till 20 % av utestående aktier efter utnyttjande

av bemyndigandet.

• beslutades om införande av ett nytt långsiktigt

aktiesparprogram (Plan 2025/2028) i enlighet med

styrelsens förslag.

• beslutades att emittera högst 1 800 000

teckningsoptioner för att säkerställa leverans av aktier

under Plan 2025/2028.

Valberedning

Valberedningens syfte är att lämna förslag avseende

ordförande på bolagsstämmor, styrelseledamöter, inklusive

styrelseordförande, ersättning till styrelseledamöterna samt

ersättning för utskottsarbete, val av och ersättning till externa

revisorer samt förslag till ändringar i principer för utseende av

valberedning.

Vid årsstämman den 6 maj 2025 beslutades att

valberedningen inför årsstämman 2026 ska bestå av fyra

ledamöter varav en ska vara styrelsens ordförande. Övriga

ledamöter ska utses en vardera av bolagets, enligt den av

Euroclear förda aktieboken, tre röstmässigt största aktieägare

per den 31 augusti 2025. Ordförande i valberedningen ska

vara den ledamot som utsetts av den röstmässigt största

aktieägaren förutsatt att ledamöterna inte enas om en annan

ordförande.

En aktieägare som utsett en ledamot till valberedningen

har rätt att entlediga ledamoten och utse en ersättare. Om en

ledamot lämnar valberedningen innan dess arbete är slutfört

har den aktieägare som utsett ledamoten rätt att utse en ny

ledamot till valberedningen.

2025

BHG GROUP 2025 81

Om det sker en väsentlig förändring av ägarförhållandena i

bolaget efter 31 augusti 2025 har valberedningen rätt att

självständigt besluta att entlediga och/eller utse ytterligare

ledamöter i syfte att valberedningens sammansättning ska

återspegla ägarförhållandena i bolaget.

Valberedningens ledamöter erhåller inget arvode men har

rätt att belasta BHG med skäliga kostnader för anlitande av

rekryteringskonsulter och andra konsulter som är nödvändiga

för att valberedningen ska kunna fullgöra sitt uppdrag.

Aktieägare har rätt att lämna förslag på nomineringar till

styrelsen till valberedningen.

Valberedningen inför årsstämman 2026 består av:

• Julie Wiese (ordförande), utsedd av Ferd,

• Peter Iannicelli, utsedd av Entrust Global,

• Eric Thysell, utsedd av Mikael Olander, och

• Christian Bubenheim, i egenskap av styrelseordförande.

Valberedningen tillämpar i sitt arbete regel 4.1 i Koden som

mångfaldspolicy. Ytterligare information finns i

valberedningens motiverade yttrande avseende

valberedningens förslag till årsstämman 2026.

Styrelsen

Styrelsen är näst högsta beslutsfattande organ efter

bolagsstämman. Styrelsen ansvarar för BHGs förvaltning och

organisation och är bland annat ansvarig för att fastställa mål

och strategier, säkerställa rutiner och system för utvärdering

av fastställda mål, fortlöpande utvärdering av BHGs resultat

och finansiella ställning samt utvärdering av den verkställande

ledningen. Styrelsen ansvarar också för att säkerställa att

årsredovisningen och delårsrapporter upprättas i tid.

Dessutom utser styrelsen VD och koncernchef.

Styrelseledamöter väljs normalt av årsstämman för tiden

intill slutet av nästa årsstämma. Enligt BHGs bolagsordning

ska styrelsen, till den del den väljs av bolagsstämman, bestå av

minst tre och högst tio ledamöter och inga suppleanter.

I enlighet med Koden ska styrelsens ordförande väljas av

årsstämman och ha ett särskilt ansvar för ledningen av

styrelsens arbete och för att styrelsens arbete är

välorganiserat och genomförs på ett effektivt sätt. Styrelsen

följer en skriftlig arbetsordning som revideras årligen och

fastställs på det konstituerande styrelsemötet varje år.

Arbetsordningen reglerar bland annat styrelsepraxis,

funktioner och fördelningen av arbete mellan

styrelseledamöterna och VDn samt etablerade utskott. I

samband med det konstituerande styrelsemötet fastställer

styrelsen även VD-instruktionen, inklusive instruktioner för

finansiell rapportering.

Styrelsen sammanträder enligt ett årligen fastställt

schema. Utöver dessa möten kan ytterligare styrelsemöten

sammankallas för att hantera frågor som inte kan hänskjutas

till ett ordinarie styrelsemöte. Utöver styrelsemöten har

styrelseordföranden och VDn en fortlöpande dialog rörande

ledningen av BHG.

Styrelsens arbete utvärderas årligen genom ett fastställt

förfarande där samtliga styrelseledamöter svarar på frågor om

resultatet av styrelsens och utskottens arbete.

Valberedningens ordförande ansvarar för utvärderingen och

säkerställer tillsammans med styrelsens ordförande att

resultatet presenteras och diskuteras i valberedningen och

styrelsen. Utvärderingen av styrelsens arbete under

räkenskapsåret presenterades för och diskuterades av

styrelsen den 11 december 2025.

Styrelsen har under räkenskapsåret hållit 15 möten.

Styrelseledamöternas oberoende och närvaro framgår av

tabellen på sidan 82.

Utbetald ersättning till styrelseledamöterna återfinns i

not 8.

Styrelsen presenteras närmare på sidorna 85-87.

Revisionsutskottet

Revisionsutskottet består av de tre ledamöterna Pernille

Fabricius (ordförande), Joanna Hummel och Negin

Yeganegy.

Revisionsutskottet är främst ett förberedande organ som

tar fram förslag till styrelsen. Revisionsutskottet arbetar enligt

en arbetsordning som antagits av styrelsen.

Revisionsutskottets huvudsakliga uppgifter är att (utan att

det påverkar styrelsens ansvar och uppgifter):

• övervaka BHGs finansiella rapportering,

• övervaka effektiviteten i BHGs interna kontroll och

riskhantering avseende den finansiella rapporteringen,

• hålla sig informerad om revisionen av årsredovisningen och

koncernredovisningen,

• informera styrelsen om resultatet av revisionen och på

vilket sätt revisionen bidrog till den finansiella

rapporteringens tillförlitlighet samt om vilken funktion

utskottet har haft,

• granska och övervaka revisorns opartiskhet och

självständighet och därvid särskilt uppmärksamma om

revisorn tillhandahåller BHG andra tjänster än

revisionstjänster,

• godkänna revisorns rådgivningstjänster samt fastställa en

policy för revisorns rådgivningstjänster,

• biträda vid upprättandet av förslag till bolagsstämmans

beslut om revisor,

• årligen utvärdera behovet av en intern

granskningsfunktion, och

• kvalitetssäkra bokslutskommunikéer och delårsrapporter

inför styrelsebeslut.

Under året har revisionsutskottet haft 6 möten.

2025

BHG GROUP 2025 82

Ersättningsutskottet

Ersättningsutskottet består av de två medlemmarna Joanna

Hummel (ordförande) och Christian Bubenheim.

Ersättningsutskottet är främst ett förberedande organ som

tar fram förslag till styrelsen. Ersättningsutskottet arbetar

enligt en arbetsordning som antagits av styrelsen.

Ersättningsutskottets huvudsakliga uppgifter är att:

• bereda styrelsens beslut i frågor som rör

ersättningsprinciper, ersättningar och andra

anställningsvillkor för ledande befattningshavare,

• övervaka och utvärdera pågående program för rörlig

ersättning till ledande befattningshavare samt sådana

program som beslutats om under året,

• följa och utvärdera tillämpningen av de riktlinjer för

ersättning till ledande befattningshavare som årsstämman

beslutat om samt av bolagets ersättningsstrukturer och

ersättningsnivåer.

Under året har ersättningsutskottet haft 3 möten.

Styrelseledamöternas oberoende och närvaro 1 januari - 31 december 2025

Oberoende i

förhållande till

Närvaro

Namn

Position

Ledamot

sedan

Bolaget och

dess ledning

Större

aktieägare

Styrelse-

möten

Revisions-

utskottet

Ersättnings-

utskottet

Christian Bubenheim

Ordförande

2020

14/15

3/3

Joanna Hummel

Ledamot

2022

15/15

5/6

3/3

Kristian Eikre

Ledamot

2023

Nej

14/15

Mikael Olander

Ledamot

2023

Nej

15/15

Negin Yeganegy

Ledamot

2023

11/15

5/6

Pernille Fabricius

Ledamot

2024

14/15

6/6

Närvarokolumnen utvisar närvaro och antal sammanträden som hållits under den del av perioden ledamoten varit ledamot.

VD och ledande befattningshavare

VD är underordnad styrelsen och ansvarar för BHGs löpande

förvaltning och dagliga drift. Arbetsfördelningen mellan

styrelse och VD anges i arbetsordningen för styrelsen och

VD-instruktionen. VDn ansvarar också för att upprätta

rapporter och sammanställa information från ledningen inför

styrelsemöten och är föredragande av material på

styrelsemöten. I enlighet med riktlinjerna för finansiell

rapportering är VDn ansvarig för BHGs finansiella rapporter

och ska därmed säkerställa att styrelsen erhåller tillräcklig

information för att fortlöpande kunna bedöma BHGs

finansiella ställning.

VD och övriga ledande befattningshavare presenteras på

sidorna 89-91.

Revisorer

Revisorn ska granska bolagets årsredovisning och

räkenskaper samt styrelsens och VDs förvaltning. Efter varje

räkenskapsår ska revisorn lämna en revisionsberättelse och en

koncernrevisionsberättelse till årsstämman.

Enligt bolagsordningen ska bolaget ha en revisor eller en

revisionsbyrå. Bolagets revisor är Öhrlings

PricewaterhouseCoopers AB. Eric Salander är huvudansvarig

revisor.

Anlitande av revisorerna för andra tjänster än revision sker i

enlighet med den av revisionsutskottet fastslagna policyn för

rådgivningstjänster. BHG bedömer att rådgivningstjänster

från Öhrlings PricewaterhouseCoopers AB under året inte

äventyrat deras oberoende.

Bolagets revisor har deltagit i alla revisionsutskottets

möten och vid ett av styrelsens möten.

Information om fullständig ersättning till revisorerna

framgår av not 7.

Ersättning till styrelsen

Arvode och annan ersättning till styrelseledamöterna,

inklusive ordföranden, fastställs av årsstämman. Årsstämman

som hölls den 6 maj 2025 beslutade att ersättning om 650

000 kronor ska utgå till styrelseordföranden, 325 000 kronor

till övriga styrelseledamöter och därutöver 120 000 kronor till

revisionsutskottets ordförande, 60 000 kronor till övriga i

bolaget ej anställda ledamöter i revisionsutskottet, 60 000

kronor till ersättningsutskottets ordförande och 30 000

kronor till övriga i bolaget ej anställda ledamöter i

ersättningsutskottet, för perioden fram till nästa årsstämma.

Ersättning till vd och övriga ledande befattningshavare

Årsstämman den 5 maj 2022 antog riktlinjer för ersättning till

ledande befattningshavare. Riktlinjerna innebär att den

sammanlagda ersättningen ska baseras på marknadsmässiga

villkor, vara konkurrenskraftig och väl avvägd. Vidare ska

ersättningen främja bolagets affärsstrategi, långsiktiga

intressen och hållbarhet. Ersättningen till ledande

befattningshavarna ska utgöras av både fast kontantlön och

rörlig kontantersättning, pensionsförmåner och andra

förmåner. Bolagsstämman kan därutöver besluta om aktie-

och aktiekursrelaterade ersättningar.

Den fasta kontantlönen ska vara individuell och baserad på

den ledande befattningshavarens ansvar och roll samt

kompetens och erfarenhet i relevant befattning.

Den rörliga kontantersättningen får för VD uppgå till högst

100 % av den fasta årliga kontantlönen. Styrelsen kan vid

extraordinära omständigheter fatta beslut om ytterligare

kontant rörlig ersättning om upp till 100 % av den fasta årliga

kontantlönen. Rörlig kontantersättning ska vara kopplad till

förutbestämda finansiella eller icke-finansiella mätbara

kriterier som ska vara utformade så att de främjar bolagets

affärsstrategi och långsiktiga intressen.

2025

BHG GROUP 2025 83

VDs pensionsförmåner ska vara premiebestämda. Rörlig

kontantersättning ska inte vara pensionsgrundande.

Pensionspremierna för premiebestämd pension får uppgå till

högst 30 % av den fasta årliga kontantlönen. För övriga

ledande befattningshavare ska pensionsförmåner vara

premiebestämda om inte befattningshavaren omfattas av

förmånsbestämd pension enligt tvingande

kollektivavtalsbestämmelser. Rörlig kontantersättning ska

vara pensionsgrundande i den mån så följer av tvingande

kollektivavtalsbestämmelser som är tillämpliga på

befattningshavaren. Pensionspremierna för premiebestämd

pension ska uppgå till högst 30 % av den fasta årliga

kontantlönen.

Andra förmåner får innefatta bland annat

tjänstegrupplivförsäkring, sjukvårdsförsäkring och bilförmån.

Premier och andra kostnader i anledning av sådana förmåner

får sammanlagt uppgå till högst 30 % av den fasta årliga

kontantlönen.

Uppsägningstiden vid uppsägning från bolagets sida får

vara högst 12 månader. Fast kontantlön under

uppsägningstiden och avgångsvederlag får sammantaget inte

överstiga ett belopp motsvarande den fasta kontantlönen för

två år. Vid uppsägning från befattningshavarens sida får

uppsägningstiden vara högst nio månader, utan rätt till

avgångsvederlag.

För anställningsförhållanden som lyder under andra regler

än svenska kan pensionsförmåner och andra förmåner

anpassas efter lokala tvingande regler eller fast praxis.

Styrelsen får frångå riktlinjerna om det i ett enskilt fall är

nödvändigt för att tillgodose bolagets långsiktiga intressen

eller för att säkerställa bolagets ekonomiska bärkraft.

Kontrollmiljö

Styrelsen har det övergripande ansvaret för den interna

kontrollen i förhållande till den finansiella rapporteringen.

Styrelsen har för att skapa och upprätthålla en fungerande

kontrollmiljö antagit ett antal policyer, riktlinjer och

styrdokument gällande den finansiella rapporteringen.

Dessa dokument utgörs främst av styrelsens

arbetsordning, VD-instruktionen, instruktionerna för finansiell

rapportering samt instruktioner för de utskott som har utsetts

av styrelsen. Styrelsen har även antagit attestinstruktioner

samt en finanspolicy. Bolaget har också en finansmanual som

innehåller principer, riktlinjer och rutiner för redovisning och

finansiell rapportering.

Därutöver har styrelsen antagit ett flertal IT-relaterade

policyer i vilka frågor såsom återskapande av data behandlas.

Vidare har styrelsen inrättat ett revisionsutskott vars primära

uppgift är att övervaka den finansiella rapporteringen,

effektiviteten i den interna kontrollen och riskhanteringen

samt att utvärdera och övervaka revisorns opartiskhet och

oberoende.

Ansvaret för det löpande arbetet med att upprätthålla

kontrollmiljön åvilar främst VDn som regelbundet rapporterar

till styrelsen i enlighet med VD-instruktionen. BHGs

finansavdelning har en viktig roll i att säkerställa att den

finansiella rapporteringen tillhandahåller pålitlig information.

Avdelningen ansvarar för att den finansiella rapporteringen är

fullständig och korrekt samt att de publiceras vid rätt

tidpunkt.

Samtliga lokala enheter inom koncernen är organiserade

med sin egen styrelse eller motsvarande styrorgan och, om

tillämpligt, VD, med ansvar för kontroll av den lokala

verksamheten i enlighet med riktlinjer och instruktioner från

koncernnivå och den lokala enhetens styrelse. De lokala

enheterna har sin egen administration som sköter bokföring

och finansiell rapportering.

De lokala enheterna rapporterar i första hand till dess

styrelse, BHGs VD, relevant segmentschef och BHGs CFO.

Utöver den interna övervakningen och rapporteringen

rapporterar bolagets externa revisorer rutinmässigt till VDn

och styrelsen under räkenskapsåret.

Riskbedömning och kontrollaktiviteter

Riskbedömning omfattar att identifiera och utvärdera

riskerna för väsentliga fel i redovisningen och rapporteringen

på koncernnivå och i dotterbolagen. Riskbedömningen görs

regelbundet och i enlighet med etablerade riktlinjer med

fokus på enskilda projekt.

Styrelsen ansvarar för den interna kontrollen samt

övervakning av ledningen. Detta görs både genom interna

och externa kontrollaktiviteter samt genom utvärdering och

övervakning av policyer och styrdokument. Inom styrelsen är

det revisionsutskottet som i första hand ansvarar för att

fortlöpande bedöma risksituationen, varefter styrelsen gör en

årlig bedömning av riskläget.

Bolaget arbetar genom olika kontrollaktiviteter aktivt med

att identifiera, adressera och avhjälpa risker i alla delar av

organisationen, samt att säkerställa och stärka intern kontroll i

verksamheten. Som en del av arbetet med intern kontroll och

risk bedöms, utvärderas och sammanställs årligen de centrala

riskerna. Varje identifierad risk bedöms efter sannolikhet och

potentiell effekt/inverkan på verksamheten. Arbetet berör

företrädesvis strategiska och operationella risker, men även

finansiella, legala och andra centrala risker behandlas.

Bolagets väsentligaste risker beskrivs på sidorna 26-27.

Enhetliga instruktioner för redovisning och rapportering

gäller för samtliga enheter inom koncernen. Riktlinjerna för

intern kontroll följs upp under räkenskapsårets gång inom

samtliga enheter. De lokala enheternas finansiella utveckling

följs regelbundet upp genom månatlig rapportering och

fokuserar huvudsakligen på intäkter, resultat och orderlogg.

Det omfattar även juridisk och verksamhetsmässig

uppföljning med fokus på enskilda projekt. Andra viktiga

beståndsdelar i den interna kontrollen är de årliga

processerna för affärsplanering samt budget- och prognos.

2025

BHG GROUP 2025 84

Information och kommunikation

BHG har informations- och kommunikationskanaler för att

säkerställa att den finansiella rapporteringen är korrekt samt

för att underlätta rapportering och återkoppling från

verksamheten till styrelsen och ledningen, bland annat

genom att för berörda medarbetare tillgängliggöra

bolagsstyrningsdokument, såsom interna policyer, riktlinjer

och instruktioner gällande den finansiella rapporteringen.

Finansiell rapportering sker i ett gemensamt koncernsystem

med färdiga redovisningsmallar.

BHGs finansiella rapportering sker i enlighet med svenska

lagar och regler samt lokala lagar och regler i de länder där

verksamhet bedrivs. Information till aktieägare och andra

intressenter tillhandahålls genom årsredovisningen,

kvartalsrapporter och pressmeddelanden.

Uppföljning

Efterlevnaden och effektiviteten av den interna kontrollen

övervakas fortlöpande. VDn säkerställer att styrelsen

fortlöpande erhåller rapporter om hur verksamheten

utvecklas, inklusive utvecklingen för resultatet och den

finansiella ställningen samt information gällande viktiga frågor

och händelser. VDn rapporterar även löpande dessa frågor

vid varje ordinarie styrelsemöte.

Styrelsen och revisionsutskottet granskar årsredovisningen

och kvartalsrapporter och genomför finansiella utvärderingar i

enlighet med en fastställd plan och modell.

Revisionsutskottet övervakar den finansiella rapporteringen

och därtill relaterade frågor och diskuterar regelbundet dessa

med revisorerna.

Styrelsen har vid uppföljning av efterlevnaden och

effektiviteten av de interna kontrollaktiviteterna konstaterat

att de i allt väsentligt tillämpas på ett korrekt sätt i koncernen

och bedömt att en intern kontrollfunktion vid beaktande av

utformningen av riskbedömningen och kontrollaktiviteterna

är den mest effektiva metoden för uppföljning av koncernens

interna kontroll. Styrelsen har därför beslutat att inte inrätta

en särskild granskningsfunktion (internrevision).

2025

BHG GROUP 2025 85

STYRELSEN

CHRISTIAN BUBENHEIM

STYRELSELEORDFÖRANDE

Född 1965. Nationalitet: Amerikansk och Tysk

Christian Bubenheim tillträdde som styrelseledamot i BHG 2020 och utsågs till

styrelseordförande den i augusti 2022. Han är utöver andra uppdrag även

styrelseordförande i Swash Group och styrelseordförande i 21future (not for

profit) a.o.

Sedan 2020 är Christian medgrundare och VD för broadcast.org.

Christian Bubenheim har en examen i nationalekonomi och ingenjörsvetenskap

från

Hochschule für angewandte Wissenschaften München. Har under

merparten av sitt yrkesliv innehaft ledande befattningar inom e

-handel och

teknik, media och telekommunikation, såsom SM på Apple, GM Mobile på

Compaq Computer, GM på Intel Mobile och VP/MD på Xircom, VP och MD på

Magellan GPS, Div. GM Consumables & Prime på Amazon Tyskland, SVP på

Scout24, GM på Auto Scout24, VD på

Internetstores Europe och senast VD på

foodspring

fram till oktober 2025.

Christian Bubenheim äger 10 000 aktier samt 34 200 aktier genom bolag.

Christian Bubenheim är oberoende gentemot större aktieägare och oberoende

gentemot bolaget och bolagsledningen.

KRISTIAN EIKRE

STYRELSELEDAMOT

Född 1977. Nationalitet

: Norsk

Kristian Eikre tillträdde som styrelseledamot i BHG i januari 2023. Han har en

magisterexamen i företagsekonomi ("Siviløkonom") från Norges

Handelshøyskole. Han är Co

Head för Ferd Capital och har arbetat hos Ferd AS

sedan 2015. Dessförinnan har han 10 års

erfarenhet från Herkules Capital

(tidigare Ferd Private Equity) och tre års erfarenhet som finansanalytiker på

First Securities. Kristian är involverad i flera av Ferds börsnoterade och privata

investeringar, inklusive BHG, Fjord Line, Benchmark Holdings,

Aibel och Boozt.

Kristian är för närvarande styrelseledamot i Fjord Line, Benchmark Holdings och

Aibel.

Kristian Eikre äger inga aktier eller teckningsoptioner i BHG.

Kristian Eikre är oberoende gentemot bolaget och bolagsledningen men

beroende gentemot större aktieägare.

MIKAEL OLANDER

STYRELSELEDAMOT

Född 1963

. Nationalitet: Svensk

Mikael Olander tillträdde som styrelseledamot i BHG i maj 2023.

Han har en

Master of Business Administration från UCLA Anderson School of

Management.

Mikael OIander har under merparten av sitt yrkesliv innehaft

seniora positioner inom detaljhandel och e

-handel, såsom Business Area

Manager på Egmont (1995

-1999), verkställande direktör på CDON Group

(2000

-2011), verkställande direktör på BHG (2012-2019) och olika andra

seniora positioner på BHG (2019

2023). Han är för närvarande styrelseledamot i

WeSports, Pölder Sport, Flowin, Icaniwill samt Bikelease Sweden.

Mikael Olander äger, via bolag, 8 921 686 aktier i BHG.

Mikael Olander är oberoende gentemot större aktieägare men beroende

gentemot bolaget och bolagsledningen.

2025

BHG GROUP 2025 86

PERNILLE FABRICIUS

STYRELSELEDAMOT

Född

1966. Nationalitet: Dansk

Pernille Fabricius tillträdde som styrelseledamot i BHG 2024.

Sedan 2023 är

hon

Group CFO och styrelseledamot i ORG-Group, London, samt

styrelseledamot och ordförande i revisionsutskottet i MT Højgaard sedan 2014.

Hon är även styrelseledamot i GreenGo Energy sedan 2022 och i Basico,

Danmark, sedan 2024.

Pernille Fabricius har en magisterexamen i redovisning, bokföring och

handelsrätt samt en MBA från CBS, en magisterexamen i finans och en

juristexamen i europeisk rätt från universitetet i Leicester. Under sin karriär har

hon innehaft seniora positioner in

om bolagsledning och finans, såsom EVP

Transformation and Strategy på NNIT (2020

–2023), VD på John Guest Group

(2016

–2020), Group CFO på Getinge Group (2015–2016), Group CFO och

styrelseledamot i Topaz Energy Marine (2014

–2015), Global CFO på Damco

Group (

2012–

2014), CEO på Tryghedsgruppen (2012), Group CFO och COO på

TMF Group (2005

–2012), CFO på GN Netcom (2001–

2005), SVP på ISS Group

(1994

–2001) och revisor på Arthur Andersen (1988–1994). Hon har även varit

styrelseledamot och ordförande i revisionsutsko

ttet i Brdr. Hartmann (2022–

2023), K3 (2022

–2024), Met (2023–2025), SteelSeries (2021–2022), Gabriel

(2016

–2022), Royal Greenland (2012–2021) och Netcompany (2017–2020).

Egna och närståendes innehav: Pernille Fabricius äger inga aktier och inga

teckningsoptioner i bolaget.

Pernille Fabricius är oberoende gentemot större aktieägare och oberoende

gentemot bolaget och bolagsledningen.

JOANNA HUMMEL

STYRELSELEDAMOT

Född

1975. Nationalitet: Svensk

Joanna Hummel tillträdde som styrelseledamot i

BHG 2022. Hon arbetar på

Apotea i rollen som CGO

– Cheif Growth Officer och hon har även externt

styrelseuppdrag för Viva Wine Group AB (publ). Joanna

Hummel har en

magisterexamen i företagsekonomi från Stockholms universitet. Hon har under

merparten av sitt yrkesliv innehaft nyckelpositioner inom detaljhandel, såsom

General Manager Northern Europe på Zalando SE (2021

-2023), Managing

Director på Afound (

H & M Hennes & Mauritz AB) (2019-2021), Chief Executive

ficer på Lyko Group AB (publ) (2017-2018), Axstores (Axel Johnson

International AB) (2007

-2017) primärt i rollen som Chief Financial Officer på

KICKS Kosmetikkedjan AB (2011

-2017) och revisor på Ernst & Young Sweden

AB (1998

-2007).

Joanna Hummel äger 21 585 aktier och inga teckningsoptioner i bolaget.

Joanna Hummel är oberoende gentemot större aktieägare och oberoende

gentemot bolaget och bolagsledningen.

2025

BHG GROUP 2025 87

NEGIN YEGANEGY

STYRELSELEDAMOT

Född 1981 Nationalitet: Brittisk

Negin Yeganegy tillträdde som styrelseledamot i BHG i maj 2023.

År 20

24 utsågs hon av Pembroke VCT och fungerar som icke-anställd

styrelseledamot

och rådgivare till VD:n på Heist. Hon är även grundare och VD

för The Assembly Ventures, ett Angel Syndicate och investerarnätverk med

fokus på konsument

- och konsumentteknik.

Negin Yeganegy har en Master of Science från University of London samt en

Executive Master of Business från London Business School.

Under större delen

av sin karriär har hon innehaft seniora positioner inom online

-detaljhandel,

digital strategi och teknikhantering, såsom Digital and Commercial Advisor på

Chloé (april

-maj 2020), Group E-commerce Director på Yoox Net-a-porter

Group (2014

-2020), Client Principal and Retail Lead på ThoughtWorks (2007-

2014),

icke-anställd styrelseledamot på Goodiebox (2020-2023) och

verkställande direktör på Perfect Moment (2020

-2024).

Negin Yeganegy äger inga aktier i BHG.

Negin Yeganegy är oberoende gentemot större aktieägare och oberoende

gentemot bolaget och bolagsledningen.

2025

BHG GROUP 2025 88

683

miljoner i kassaflöde från rörelsen

2025

BHG GROUP 2025 89

LEDNINGEN

GUSTAF ÖHRN

VD OCH KONCERNCHEF

Född 1967. Anställd sedan 2022. Nationalitet: Svensk

Tidigare erfarenheter: Gustaf Öhrn har under merparten av sitt yrkesliv varit VD

för detaljhandelsföretag och varumärken såsom exempelvis Åhlens, Stadium

J.Lindeberg mfl samt haft ledande befattningar inom H&M.

Utbildning: Gustaf Öhrn har studerat motsvarande en fil. kand. i Ekonomi på

Uppsalas och Stockholms Universitet.

Styrelsebefattning: Styrelseordförande i Brav AS

Egna och närståendes innehav: Gustaf Öhrn äger, via bolag, 10 000 aktier samt

47 000 aktier privat i bolaget och 1

898 654 teckningsoptioner (direkt och

genom bolag).

BANK BERGSTRÖM

CHEF FÖR SEGMENT PREMIUM LIVING

Född 1984. Anställd sedan 2022. Nationalitet: Svensk

Tidigare erfarenheter: Bank Bergström är vd för BHG Groups dotterbolag

Nordic Nest sedan 2017. Bank har en bakgrund från bland annat Media Markt

där han under sju år innehade roller såsom Sales Manager, Store Manager och

Head of Sales Operations.

Utbildning: Ekonomprogrammet vid Mälardalens Universitet.

Styrelsebefattning: Styrelseledamot i SignMax AB. Styrelseledamot i Voyado

Egna och närståendes innehav: Bank Bergström äger 106 000 aktier och

300 000 teckningsoptioner i bolaget.

JOHAN ENGSTRÖM

CHEF FÖR SEGMENT VALUE HOME

Född 1966. Anställd sedan 2025.

Nationalitet: Svensk

Tidigare erfarenheter: Johan Engström var tidigare VD för LEKIA. Dessförinnan

har han varit VD för Brafab och VD för BRIO leksaker.

Utbildning: Executive MBA från Lunds universitet.

Egna och närståendes innehav: Johan Engström äger 18 706 aktier och 102

947

teckningoptioner i bolaget

2025

BHG GROUP 2025 90

JESPER FLEMME

FINANSCHEF

Född 1979. Anställd sedan 2016.

Nationalitet: Svensk

Tidigare erfarenheter: Jesper Flemme var tidigare koncernredovisningschef för

CDON Group

, sedermera Qliro Group. Dessförinnan arbetade han som konsult

på Addedo och inom revision på Deloitte.

Utbildning: Jesper Flemme har en master i ekonomi från Lunds Universitet.

Styrelsebefattning: Styrelseledamot i J. Flemme Invest AB.

Egna och närståendes innehav: Jesper Flemme äger, via bolag, 35 000 aktier

och 500 000 teckningsoptioner i bolaget.

MIKAEL HAGMAN

VICE VD OCH CHEF FÖR SEGMENTET HOME IMPROVEMENT

Född 1968. Anställd sedan 2017. Nationalitet: Svensk

Tidigare erfarenheter: Mikael Hagman

övergick per den 1 oktober 2022 från

rollen som COO och chef för segment DIY till nuvarande positioner. Grundade

Vitvaruexperten.com 2015 och har sedan bolaget förvärvades av BHG 2017

fortsatt utveckla verksamheten framgångsrikt. Var dessförinnan vd för M

edia

Markt Nordic 2007

–2013 och landschef för Sony Sverige och Finland 1999–

2006.

Utbildning: IHM Business School.

Styrelsebefattning: Styrelseordförande i Mikael Hagman AB och Greasy Lake

AB samt styrelseledamot i Wesports Scandinavia AB.

Egna och närståendes innehav: Mikael Hagman äger

30 000 aktier och

000 000 teckningsoptioner i bolaget.

MARTIN LEO

GROUP CTO

Född 1974.

Anställd sedan 2022. Nationalitet: Svensk

Tidigare erfarenheter: Martin Leo har lång erfarenhet från ledande befattningar

och internationella strategiska initiativ. Under större delen av sitt yrkesliv har

han drivit lösningsutveckling och digital affärstransformation. Martin började sin

karriär so

m konsult hos Accenture i Stockholm och Sydney.

Utbildning: Magisterexamen i Technology Management från Lunds universitet

och LTH.

Styrelsebefattning: Styrelseordförande i Consistent AB.

Egna och närståendes innehav: Martin Leo äger 80 000 aktier genom bolag

och 2

00 000 teckningsoptioner privat.

2025

BHG GROUP 2025 91

JOSEFINE COLLIANDER

CHEFSJURIST

Född 1986.

Anställd sedan 2025.

Nationalitet: Svensk

Tidigare erfarenheter:

Innan Josefine Colliander började på BHG Group var hon

Head of Legal på Planhat, ett snabbväxande B2B SaaS

-bolag. Hon har en

gedigen juridisk bakgrund inom tech

- och finanssektorn, med erfarenhet som

General Counsel på fintechbolaget Zmarta Group samt juri

diska roller på Solid

Försäkring och Länsförsäkringar.

Utbildning:

Juris kandidatexamen (jur.kand) med inriktning mot

förmögenhetsrätt från Lunds universitet.

Egna och närståendes innehav:

Josefine Colliander äger 4 000 aktier i bolaget.

2025

BHG GROUP 2025 92

10,6

Mdkr i nettoomsättning

Räkningar

2025

BHG GROUP 2025 94

Koncernens resultaträkning

		2025-01-01	2024-01-01
(Mkr) Not		2025-12-31	2024-12-31
Rörelsens intäkter
Nettoomsättning	4	10 582,9	9 962,5
Ö vriga rörelseintäkter	10	83,5	32,7
		10 666,4	9 995,2
Rörelsens kostnader
Handelsvaror	17	-7 900,0	-7 537,4
Personalkostnader	8, 9	-864,8	-861,1
Övriga externa kostnader	7, 27	-1 082,2	-1 121,3
Övriga rörelsekostnader	10	-5,0	-15,3
Av- och nedskrivningar av materiella och immateriella anläggningstillgångar	14, 15	-427,7	-903,0
		-10 279,6	-10 438,1
Rörelseresultat		386,7	-442,9
Finansiella poster
Finansiella intäkter	11	22,0	18,6
Finansiella kostnader	11, 21	-150,9	-212,5
		-128,9	-193,9
Resultat före skatt		257,8	-636,8
Skatter
Skatt på årets resultat	12	-54,3	-3,3
ÅRETS RESULTAT		203,5	-640,1
Hänförligt till:
Moderbolagets ägare		145,3	-678,8
Innehav utan bestämmande inflytande		58,2	38,7
ÅRETS RESULTAT		203,5	-640,1
Resultat per aktie, före utspädning (kronor)	13	0,81	-3,79
Resultat per aktie, efter utspädning (kronor)	13	0,81	-3,79

2025

BHG GROUP 2025 95

Koncernens rapport över totalresultat

	2025-01-01	2024-01-01
(Mkr) Not	2025-12-31	2024-12-31
Årets resultat	203,5	-640,1
Övrigt totalresultat
Poster som senare kan omklassificeras till årets resultat
Årets omräkningsdifferenser	-77,5	36,7
13, 20	-77,5	36,7
ÅRETS TOTALRESULTAT	126,0	-603,4
Hänförligt till:
Moderbolagets ägare	80,3	-647,8
Innehav utan bestämmande inflytande	45,7	44,3
ÅRETS TOTALRESULTAT	126,0	-603,4

2025

BHG GROUP 2025 96

Koncernens rapport över finansiell ställning

(Mkr) Not		2025-12-31	2024-12-31
TILLGÅNGAR
Anläggningstillgångar
Immateriella anläggningstillgångar	14
Utvecklingsutgifter		284,0	282,2
Varumärken		1 626,7	1 629,1
Kundrelationer		333,0	427,4
G oodwill		5 632,0	5 641,1
Övriga immateriella anläggningstillgångar		1,7	1,1
		7 877,5	7 980,9
Materiella anläggningstillgångar	15
Inventarier		57,6	55,9
Leasingtillgångar		624,9	555,6
Byggnader och mark		19,5	20,3
Förbättringsutgifter på annans fastighet		37,6	32,3
		739,6	664,2
Finansiella anläggningstillgångar
Övriga finansiella anläggningstillgångar		9,6	9,2
Långfristig räntebärande fordran		-	7,7
		9,6	16,9
Uppskjuten skattefordran	12	34,0	76,1
Summa anläggningstillgångar		8 660,7	8 738,1
Omsättningstillgångar
Varulager	17
Färdiga varor och handelsvaror		1 013,0	1 063,1
Förskott till leverantörer		25,1	39,5
		1 038,1	1 102,6
K ortfristiga fordringar
Kundfordringar	18	188,8	152,2
Övriga fordringar, ej räntebärande		97,5	108,4
Förutbetalda kostnader och upplupna intäkter	19	249,0	236,2
		535,2	496,8
Likvida medel	27	300,5	451,3
		300,5	451 ,3
Tillgångar som innehas till försäljning	6	-	106,0
		-	106,0
Summa omsättningstillgångar		1 873,8	2 156,6
SUMMA TILLGÅNGAR		10 534,5	10 894,7

2025

BHG GROUP 2025 97

För information om ställda säkerheter och eventualförpliktelser, se not 26.

(Mkr) Not		2025-12-31	2024-12-31
EGET KAPITAL OCH SKULDER
Eget kapital	20
Eget kapital hänförligt till moderbolagets aktieägare
Aktiekapital		5,4	5,4
Övrigt tillskjutet kapital		6 563,5	6 563,5
Reserver		11,3	76,3
Balanserat resultat inkl årets resultat		-715,0	- 856,1
		5 865,1	5 789,0
Innehav utan bestämmande inflytande
Innehav utan bestämmande inflytande		215,7	195,8
Summa eget kapital		6 080,8	5 984,8
Långfristiga skulder	27
Räntebärande
Skulder till kreditinstitut	21	1 297,4	1 496,2
Långfristiga leasingskulder	28	417,2	374 ,3
Förvärvsrelaterade räntebärande skulder	25, 27	150,6	198,6
Övriga långfristiga räntebärande skulder		85,0	172 ,1
		1 950,2	2 241,3
Ej räntebärande
Uppskjuten skatteskuld	12	430, 2	450,0
Övriga avsättningar	23	24,3	29,0
		454,4	479,0
Summa långfristiga skulder		2 404,6	2 720,3
Kortfristiga skulder	27
Räntebärande
Kortfristiga leasingskulder	28	205,0	233,1
Förvärvsrelaterade räntebärande skulder	25, 27	85,4	149,4
Övriga kortfristiga räntebärande skulder		90,4	85,0
		380,8	467,5
Ej räntebärande
Förskott från kunder		142,6	141,3
Leverantörsskulder		845,0	893,8
Aktuella skatteskulder		1 ,0	-
Övriga skulder	22	310,2	290,4
Upplupna kostnader och förutbetalda intäkter	25	369,5	348,2
Skulder hänförliga till tillgångar som innehas för försäljning	6	-	48,5
		1 668,3	1 722,1
Summa kortfristiga skulder		2 049,1	2 189,6
SUMMA EGET KAPITAL OCH SKULDER		10 534,5	10 894,7

2025

BHG GROUP 2025 98

Koncernens rapport över förändringar i

eget kapital

							Innehav utan
			Övrigt		Balanserade		bestäm-	Totalt
		Aktie-			tillskjutet Omräknings- vinstmedel ink.		mande	eget
(Mkr) Not Ingående eget kapital 1 januari		kapital	kapital	reserv	årets resultat	Summa	inflytande	kapital
2024		5,4	6 563,5	45,2	-271,5	6 342,6	167,4	6 510,0
Årets totalresultat
Årets resultat		-	-	-	-678,8	-678,8	38,7	-640,1
Övrigt totalresultat		-	-	31,0	-	31,0	5,6	36,7
		-	-	31,0	-678,8	-647,8	44, 3	-603,4
Transaktioner med ägare
Teckningsoptioner	8	-	-	-	1,5	1,5	-	1 ,5
Omvärdering av skulder till innehav	24	-	-	-	34,8	34,8	-	34,8
utan bestämmande inflytande
Utdelning till innehav utan		-	-	-	-1,3	-1,3	-16,0	-17,2
bestämmande inflytande
Transaktioner med innehav utan		-	-	-	59,1	59,1	-	59,1
bestämmande inflytande		-	-	-	94,2	94,2	-16,0	78,2
Utgående eget kapital 31 december		5,4	6 563,5	76,3	-856,1	5 789,0	195,8	5 984,8
2024
Årets totalresultat
Årets resultat		-	-	-	145,3	145,3	58,2	2 03,5
Övrigt totalresultat		-	-	-65,0	-	-65,0	-12,5	-77,5
		-	-	-65,0	145,3	80,3	45,7	126,0
Transaktioner med ägare
Teckningsoptioner	8	-	-	-	2,5	2,5	-	2,5
Omvärdering av skulder till innehav	24	-	-	-	21,9	2 1,9	-	21,9
utan bestämmande inflytande
Utdelning till innehav utan		-	-	-	-	-	-26,8	-26,8
bestämmande inflytande
Transaktioner med innehav utan	5	-	-	-	-28,6	-28,6	1,0	-27,6
bestämmande inflytande		-	-	-	-4,2	-4,2	-25,8	-30,0
Utgående eget kapital 31 december 2025		5,4	6 563,5	11,3	-715,0	5 865,1	215,7	6 080,8

Eget kapital hänförligt till moderbolagets aktieägare

2025

BHG GROUP 2025 99

Koncernens rapport över kassaflöden

* Likvida medel vid utgången av 2024 inkluderar kassa i avyttringsgrupp om 21,8 Mkr.

		2025-01-01	2024-01-01
(Mkr) Not	2025-	12-31	2024-12-31
Den löpande verksamheten
Resultat före skatt		257,8	-636,8
Å terläggning finansnetto		139,3	161,1
Justering för ej kassaflödespåverkande poster	29	360,1	905,2
Betald inkomstskatt		-12,7	-32,4
		744,5	397,1
Kassaflöde från förändringar i rörelsekapital
Ökning (-)/minskning (+) av varulager		67,6	173,2
Ökning (-)/minskning (+) av övriga kortfristiga fordringar		-56,8	29,1
Ökning (+)/minskning (-) av leverantörsskulder		-41,4	-28,1
Ökning (+)/minskning (-) av övriga kortfristiga skulder		-31,0	85,9
		-61,6	260,1
Kassaflöde från den löpande verksamheten		682,9	657,2
Investeringsverksamheten
Investeringar i verksamheter	5	-143,6	-49,9
Avyttring av rörelse		56,3	74,9
Investeringar i materiella anläggningstillgångar	15	-25,1	- 18,7
Avyttring av materiella anläggningstillgångar	15	2 ,6	11,3
Investeringar i immateriella anläggningstillgångar	14	-115,8	-116,3
Avyttring av immateriella anläggningstillgångar	14	-	1,3
Investeringar i finansiella anläggningstillgångar		-0,1	-0,0
Erhållen ränta		20,3	19,9
Kassaflöde från/till investeringsverksamheten		-205,4	-77,6
Finansieringsverksamheten
Emission av teckningsoptioner		0,2	-
Transaktioner med innehav utan bestämmande inflytande		27,0	0,0
Utdelning till innehav utan bestämmande inflytande		-26,8	-17,2
Utdelning		0,4	-
Upptagna lån	27, 30	202,1	500,0
Amortering av lån	27, 30	-400,0	-500,0
Amortering av leasingskuld	28	-264,8	-284,9
Betald ränta		-157,4	-175,2
Kassaflöde från/till finansieringsverksamheten		-619,3	-477,4
Förändring likvida medel		-141,8	102,2
Likvida medel vid årets början		473,0	370,3
Valutakursdifferens i likvida medel		-30,7	0,6
Likvida medel vid årets slut*	30	300,5	473,0

2025

BHG GROUP 2025 100

Moderbolagets resultaträkning

Årets totalresultat sammanfaller med årets resultat både för aktuellt räkenskapsår och för jämförelseåret.

2025-01-01 2024-01-01

(Mkr) Not 2025-12-31 2024-12-31

Rörelsens intäkter

Nettoomsättning 4 12,4 11,3

12,4 11,3

Rörelsens kostnader

Personalkostnader 8, 9 -68,6 -49,2

Övriga externa kostnader 7, 28 -11,4 -22,5

Av- och nedskrivningar av materiella och immateriella

anläggningstillgångar

14, 15 -0,1 -0,2

-80,1 -71,9

Rörelseresultat -67,7 -60,6

Finansiella poster

Finansiella intäkter 11 99,5 91,5

Finansiella kostnader 11, 21 -127,1 -161,1

-27,6 -69,6

Resultat efter finansiella poster -95,3 -130,1

Bokslutsdispositioner

Förändring av periodiseringsfond 20 - -

Erhållna koncernbidrag 83,4 45,0

83,4 45,0

Resultat före skatt -11,9 -85,1

Skatter

Skatt på årets resultat 12 -2,9 2,9

ÅRETS TOTALRESULTAT -14,8 -82,3

2025

BHG GROUP 2025 101

Moderbolagets balansräkning

(Mkr) Not 2025-12-31 2024-12-31

TILLGÅNGAR

Anläggningstillgångar

Immateriella anläggningstillgångar 14

Utvecklingsutgifter 0,1 0,3

Övriga immateriella anläggningstillgångar - 0,0

0,1 0,3

Finansiella anläggningstillgångar

Andelar i koncernföretag 16 3 678,3 3 678,3

Fordringar på koncernföretag 4 564,5 4 764,5

Långfristig räntebärande fordran - 7,7

8 242,8 8 450,5

Uppskjuten skattefordran 12 0,8 0,2

Summa anläggningstillgångar 8 243,7 8 450,9

Omsättningstillgångar

Kortfristiga fordringar

Fordringar hos koncernföretag 149,2 125,7

Övriga fordringar 5,6 4,3

Förutbetalda kostnader och upplupna intäkter 19 1,3 1,4

156,0 131,4

Likvida medel 27

Likvida medel 10,7 2,8

10,7 2,8

Summa omsättningstillgångar 166,7 134,2

SUMMA TILLGÅNGAR 8 410,4 8 585,1

2025

BHG GROUP 2025 102

(Mkr) Not 2025-12-31 2024-12-31

EGET KAPITAL OCH SKULDER

Eget kapital 20

Bundet eget kapital

Aktiekapital 5,4 5,4

5,4 5,4

Fritt eget kapital

Överkursfond 6 563,5 6 563,5

Balanserat resultat 3,6 83,5

Årets resultat -14,8 -82,3

6 552,2 6 564,7

Summa eget kapital 6 557,6 6 570,1

Långfristiga skulder 21

Skulder till kreditinstitut 1 297,4 1 496,2

Skulder till koncernföretag 460,0 450,0

Övriga långfristiga räntebärande skulder 4,6 9,1

Summa långfristiga skulder 1 761,9 1

955,3

Kortfristiga skulder

Övriga avsättningar 3,0 1,0

Leverantörsskulder 3,1 0,9

Skulder till koncernföretag 24,9 6,7

Övriga skulder 1,1 1,1

pplupna kostnader och förutbetalda intäkter 25 54,2 45,4

Övriga kortfristiga räntebärande skulder 4,6 4,6

Summa kortfristiga skulder 90,9 59,7

SUMMA EGET KAPITAL OCH SKULDER 8 410,4 8 585,1

2025

BHG GROUP 2025 103

Moderbolagets rapport över förändringar i

eget kapital

Bundet eget

kapital

(Mkr) Not Aktiekapital

Överkurs-

fond

Balanserat

resultat

Årets

resultat

Totalt eget

kapital

Ingående eget kapital 1 januari 2024

5,4 6 563,5 151,1 -68,9 6 651,0

Årets totalresultat

Disposition av resultatet enligt beslut av

årsstämman

- - -68,9 68,9 -

Årets resultat - - - -82,3 -82,3

- - -68,9 -13,4 -82,3

Tillskott från och värdeöverföring till koncernens ägare

Teckningsoptioner 8 - - 1,3 - 1,3

- - 1,3 - 1,3

Utgående eget kapital 31 december 2024 5,4 6 563,5 83,5 -82,3 6 570,1

Årets totalresultat

Disposition av resultatet enligt beslut av

årsstämman

- - -82,3 82,3 -

Årets resultat - - - -14,8 -14,8

- - -82,3 67,5 -14,8

Tillskott från och värdeöverföring till koncernens ägare

Teckningsoptioner 8 - - 2,3 - 2,3

- - 2,3 - 2,3

Utgående eget kapital 31 december 2025 5,4 6 563,5 3,6 -14,8 6 557,6

Fritt eget kapital

2025

BHG GROUP 2025 104

Moderbolagets rapport över kassaflöden

2025-01-01 2024-01-01

(Mkr) Not 2025-12-31 2024-12-31

Den löpande verksamheten

Resultat före skatt -11,9 -85,1

Återläggning finansnetto 33,6 58,1

Justering för ej kassaflödespåverkande poster 29 -83,8 -30,7

Betald inkomstskatt -1,8 -0,9

-63,8 -58,6

Kassaflöde från förändringar i rörelsekapital

Ökning (-)/minskning (+) av övriga kortfristiga fordringar 219,7 -22,2

Ökning (+)/minskning (-) av leverantörsskulder 2,2 -6,8

Ökning (+)/minskning (-) av övriga kortfristiga skulder 36,1 10,0

257,9 -19,1

Kassaflöde från den löpande verksamheten 194,1 -77,7

Investeringsverksamheten

Erhållen ränta 99,5 91,5

Kassaflöde från/till investeringsverksamheten 99,5 91,5

Finansieringsverksamheten

Upptagna lån 27, 30 200,0 500,0

Amortering av lån -400,0 -500,0

Erhållna koncernbidrag 45,0 90,0

Betald ränta -130,6 -143,8

Kassaflöde från/till finansieringsverksamheten -285,6 -53,8

Förändring likvida medel 8,0 -39,9

Likvida medel vid årets början 2,8 42,5

Valutakursdifferens i likvida medel -0,1 0,3

Likvida medel vid årets slut 10,7 2,8

Noter

2025

BHG GROUP 2025 106

Noter

NOT 1 ALLMÄN INFORMATION

BHG är Nordens ledande onlineaktör och en av Europas

starkaste aktörer inom gör-det-själv och heminredning med

över 1,7 miljoner produkter. Norden utgör vår kärnmarknad,

samtidigt som vi bygger vidare på vår europeiska position och

växer på utvalda asiatiska marknader.

Vår starka position på dessa marknader gör oss till en av

Europas största onlineaktör inom våra tre segment Home

Improvement, Value Home och Premium Living. I Gruppen

ingår över 100 onlinedestinationer, såsom

www.bygghemma.se, www.nordicnest.se, www.svenssons.se

och www.trademax.se. Vi erbjuder marknadens ledande

utbud av välkända externa och egna varumärken.

Home Improvement erbjuder kunder ett av marknadens

bredaste och mest relevanta sortiment inom gör-det-själv.

Kundvärdet skapas genom tillgänglighet, valfrihet och

konkurrenskraftiga priser. Detta möjliggörs genom

prismatchning och en dropshipbaserad modell med låg

kapitalbindning och en växande andel egna varumärken.

Sverige är den största marknaden och utgjorde 70 % av

affärsområdets omsättning under 2025. Det ledande

varumärket i Home Improvement är Bygghemma.

Value Home erbjuder prisvärda möbler med hög

funktionalitet och modern design, vilket ger kunden mer

värde för pengarna. Kunderbjudandet bygger på

konkurrenskraftiga priser utan att kompromissa på kvalitet

eller leveransupplevelse. Detta möjliggörs genom en

valueorienterad affärsmodell baserad på egna varumärken,

storskaliga inköp, låg kapitalbindning och en effektiv lager-

och logistikstruktur som säkerställer kostnadseffektivitet

genom hela kedjan. Försäljning till kunder från länder utanför

Norden utgjorde under 2025 41 % av affärsområdets

omsättning.

Premium Living tillgängliggör skandinavisk design för en

global kundbas. Kundvärdet ligger i exklusivitet, design och

trygghet i köpupplevelsen. Detta möjliggörs av en

affärsmodell som fokuserar på starka externa varumärken och

en växande andel egna varumärken, internationell räckvidd

och en kundupplevelse präglad av hög servicenivå.

Försäljning till kunder från länder utanför Norden utgjorde

under 2025 38 % av Premium Livings omsättning. Det

ledande varumärket i affärsområdet är Nordic Nest.

BHG Group AB (publ) är sedan den 27 mars 2018 noterat

på Nasdaq Stockholm (MidCap). För information om bolagets

ägare se avsnitt ”Aktien”.

Denna årsredovisning har den 7 april 2026 godkänts av

styrelsen och verkställande direktören för offentliggörande.

Koncernens resultaträkning, rapport över totalresultat,

rapport över finansiell ställning och moderbolagets resultat-

och balansräkning blir föremål för fastställelse på årsstämman

den 5 maj 2026.

NOT 2 REDOVISNINGS- OCH VÄRDERINGSPRINCIPER

2.1 Överensstämmelse med normgivning och lag

Koncernredovisningen har upprättats i enlighet med IFRS

redovisningsstandarder utgivna av International Accounting

Standards Board (IASB) samt tolkningsuttalanden från

International Financial Reporting Interpretations Committee

(IFRIC) sådana som de antagits av EU . Rekommendationen

RFR 1 Kompletterande redovisningsregler för koncerner

utgiven av Rådet för hållbarhets- och finansiell rapportering

har likaledes tillämpats vid upprättandet av denna

koncernredovisning.

Moderföretaget tillämpar samma redovisningsprinciper

som koncernen utom i de fall som anges nedan under

avsnittet ”Moderföretagets redovisningsprinciper”.

Moderföretagets funktionella valuta är svenska kronor som

även utgör rapporteringsvalutan för moderföretaget och för

koncernen. Det innebär att de finansiella rapporterna

presenteras i svenska kronor. Samtliga belopp är, om inte

annat anges, avrundade till närmaste miljontal.

De nedan angivna redovisningsprinciperna har tillämpats

konsekvent på samtliga perioder som presenteras i

koncernens finansiella rapporter.

2.1.1 Upplysningar om sådana IFRS redovisningsstandarder eller

tolkningsuttalanden som trätt ikraft under 2025

Inga av de nya eller ändrade standarder och tolkningar som

trätt i kraft från och med 1 januari 2025 har haft någon

väsentlig effekt på koncernens finansiella rapporter för 2025.

2.1.2 Nya IFRS som ännu inte börjat tillämpas

IASB har gett ut en ny standard för hur räkningarna i de

finansiella rapporterna ska utformas i form av IFRS 18

Presentation and Disclosure in Financial Statements.

Standarden ska tillämpas från och med 1 januari 2027, vilket

innebär att koncernens första finansiella rapport enligt IFRS

18 kommer att bli delårsrapporten för det första kvartalet

2027. Jämförelseåret 2026 kommer då att räknas om enligt

IFRS 18. Standarden har dock ännu inte antagits av EU. IFRS

18 förändrar främst tre nyckelområden: strukturen på

resultaträkningen, införandet av upplysningar om så kallade

”management-defined performance measures” (MPM) samt

vägledning för när poster ska slås ihop eller redovisas separat i

räkningar eller noter.

IFRS 18 anger att resultaträkningen ska delas in nya

kategorier i form av rörelseverksamheten,

investeringsverksamheten respektive

finansieringsverksamheten. Det införs också krav på vissa nya

summarader. Vidare ställs krav på att nyckeltal som uppfyller

definitionen av MPM ska redovisas samlat i en not till

årsredovisningen.

BHG har under 2025 påbörjat analysen av effekterna av

IFRS 18 för koncernens finansiella rapporter. Bland annat har

det noterats att förändringar i verkligt värde av villkorade

köpeskillingar under IFRS 18 måste redovisas i rörelsen istället

för att ingå bland finansiella poster i enlighet med koncernens

nuvarande redovisningsprinciper. Några av koncernens

befintliga nyckeltal uppfyller definitionen av ett MPM och

koncernen kommer därmed under IFRS 18 behöva lämna

upplysningar om dessa i not. Arbetet med att analysera

effekterna av IFRS 18 kommer fortsätta under 2026.

2025

BHG GROUP 2025 107

IASB har också gjort tillägg till IFRS 9 Finansiella

instrument rörande när finansiella skulder (exempelvis

leverantörsskulder) ska bokas bort då de regleras med en

elektronisk överföring. Ändringarna förtydligar att en

finansiell skuld som generell princip endast får bokas bort

först på likviddagen, det vill säga i samband med att de likvida

medlen har nått mottagaren. Det har dock införts ett

undantag från den generella regeln som möjliggör tidigare

bortbokning av en skuld än på likviddagen, givet att vissa

villkor är uppfyllda. Valet att applicera undantaget görs

individuellt för varje elektroniskt betalningssystem. Effekterna

av ändringarna för BHG bedöms inte väsentliga eftersom

majoriteten av koncernens betalningar görs via elektroniska

system som uppfyller villkoren för tidigare bortbokning.

Ändringarna träder i kraft från och med den 1 januari 2026

och har antagits av EU.

I övrigt väntas inga av de IFRS redovisningsstandarder eller

IFRIC-tolkningar som ännu inte har trätt i kraft ha någon

väsentlig påverkan på koncernens finansiella rapporter.

Inga av de nya eller ändrade IFRS redovisningsstandarder

eller IFRIC-tolkningar som träder i kraft under kommande

räkenskapsår har förtidsstillämpats vid upprättandet av dessa

finansiella rapporter. Nyheter eller ändringar med framtida

tillämpning planeras inte att tillämpas i förtid.

2.2 Rörelsesegmentrapportering

BHG Groups verksamhet är indelad i tre rörelsesegment:

• Home Improvement. Omfattar siter som vänder sig till

nordiska ”gör-det-själv” kunder såsom Bygghemma,

Taloon, Golvpoolen, Nordiska Fönster, Outlet1, Hafa och

Hylte Jakt & Trädgård.

• Value Home. Omfattar siter med sortiment för hemmet

inriktat mot prismedvetna europeiska kunder, såsom

Trademax, Chilli, Furniture 1, Furniturebox, Hemfint, Arc E-

Commerce och Trendrum.

• Premium living. Omfattar siter med sortiment av

premiumprodukter inom skandinavisk design, såsom

Nordic Nest, KitchenTime och Svenssons i Lammhult.

2.3 Konsolideringsprinciper och rörelseförvärv

2.3.1 Rörelseförvärv

Dotterföretag redovisas enligt förvärvsmetoden.

Transaktionsutgifter, med undantag av transaktionsutgifter

som är hänförliga till emission av eget kapitalinstrument eller

skuldinstrument, som uppkommer redovisas direkt i årets

resultat.

I de fall förvärvet inte avser 100 % av dotterföretaget

uppkommer innehav utan bestämmande inflytande. Vid

förvärv där innehavaren utan bestämmande inflytande har en

option att sälja sitt aktieinnehav till koncernen vid en framtida

tidpunkt, redovisar dock koncernen inte något innehav utan

bestämmande inflytande eftersom den skuld som ska

redovisas för den utställda optionen (se avsnitt 2.3.3 nedan)

bokas mot innehav utan bestämmande inflytande i eget

kapital per förvärvstillfället. Det finns två alternativ att

redovisa innehav utan bestämmande inflytande. Dessa två

alternativ är att redovisa innehav utan bestämmande

inflytandes andel av proportionella nettotillgångar alternativt

att innehav utan bestämmande inflytande redovisas till

verkligt värde, vilket innebär att innehav utan bestämmande

inflytande har andel i goodwill. Koncernen redovisar innehav

utan bestämmande inflytandes andel av proportionella

nettotillgångar.

2.3.2 Förvärv och försäljning till och från innehav utan

bestämmande inflytande

Förvärv från innehav utan bestämmande inflytande redovisas

som en transaktion inom eget kapital, d.v.s. mellan

moderföretagets ägare (inom balanserade vinstmedel) och

innehav utan bestämmande inflytande. Därför uppkommer

inte goodwill i dessa transaktioner. Förändringen av innehav

utan bestämmande inflytande baseras på dess proportionella

andel av nettotillgångar.

På motsvarande sätt redovisas en försäljning till

innehavare utan bestämmande inflytande som en transaktion

inom eget kapital under förutsättning att BHG Group inte

förlorar kontroll över verksamheten till följd av försäljningen.

2.3.3 Säljoptioner och köpoptioner att förvärva innehav utan

bestämmande inflytande

I samband med förvärv har koncernen ställt ut optioner till

innehavare utan bestämmande inflytande som ger dessa rätt

att kräva att koncernen köper deras innehav vid en framtida

tidpunkt. Koncernen innehar i vissa fall även köpoptioner som

ger BHG rätten att vid en framtida tidpunkt köpa innehav

utan bestämmande inflytande. Utställda säljoptioner till

innehavare utan bestämmande inflytande ger upphov till en

finansiell skuld, vilken värderas till det diskonterade nuvärdet

av det bedömda framtida lösenbeloppet. Skuldens värde

reducerar innehav utan bestämmande inflytande i

koncernens eget kapital, då andelarna anses förvärvade. I

efterföljande perioder redovisar koncernen således inte något

innehav utan bestämmande inflytande för dessa enheter och

resultatet hänförs i sin helhet till moderföretagets aktieägare.

Eventuella omvärderingar av skulderna redovisas direkt i eget

kapital .

Utdelning som lämnas till innehavare utan bestämmande

inflytande för vilka innehavet bokats bort i enlighet med ovan,

redovisas trots det som ”Utdelning till innehavare utan

bestämmande inflytande” i koncernens rapport över

förändringar i eget kapital. Utdelningen redovisas då mot

eget kapital hänförligt till moderbolagets aktieägare .

2.4 Intäkter från försäljning av varor

Intäkter från försäljning av varor via e-handelsplattformar och

showrooms redovisas vid en tidpunkt, vilket vanligtvis är då

varan överlämnas till oberoende transportombud eftersom

det är vid denna tidpunkt kontrollen över varorna överförs.

Intäkterna redovisas efter avdrag för mervärdesskatt, rabatter

samt en förväntad returgrad. Den huvudsakliga försäljningen

görs till konsumenter som, beroende på land, oftast har

lagstadgad ångerrätt vid distanshandel. Samtidigt som det

görs ett avdrag från intäkten för förväntade returer av varor

görs det även ett avdrag från kostnad för sålda varor som

motsvarar kostnaden för de varor som förväntas erhållas i

retur. Intäktsreduktionen för förväntad returgrad redovisas

som en skuld för returer bland ”Upplupna kostnader och

förutbetalda intäkter” i rapporten över finansiell ställning,

medan det redovisas en returtillgång som speglar rätten att få

tillbaka varorna bland ”Förutbetalda kostnader och upplupna

2025

BHG GROUP 2025 108

intäkter”. Koncernen omprövar sin uppskattning av

förväntade returer vid varje balansdag och uppdaterar

tillgången och skuldens belopp därefter.

2.5 Leasing

Koncernen leasar framförallt lager-, kontors- och

butikslokaler.

För merparten av koncernens leasingavtal används den

marginella låneräntan vid värdering av leasingskulden

eftersom låneavtalens implicita ränta oftast inte lätt kan

fastställas. Den marginella låneräntan återspeglar koncernens

kreditrisk samt respektive avtals leasingperiod, valuta och

kvaliteten på den underliggande tillgången som tänkt

säkerhet. Räntan fastställs utifrån offentligt publicerade

swapräntekurvor i respektive valuta till vilken det läggs en

marginal som speglar koncernens kreditvärdighet och

kvaliteten på den underliggande tillgången som tänkt

säkerhet. I leasingbetalningarna inkluderas:

a) fasta avgifter (inklusive till sin substans fasta avgifter),

efter avdrag för eventuella förmåner i samband med

tecknandet av leasingavtalet som ska erhållas,

b) variabla leasingavgifter som beror på ett index eller ett

pris,

c) belopp som förväntas betalas av koncernen enligt

restvärdes garantier,

d) lösenpriset för en option att köpa koncernen är rimligt

säker på att utnyttja en sådan möjlighet och

e) eventuella straffavgifter som utgår vid uppsägning av

leasingavtalet, om leasingperioden återspeglar att

koncernen kommer att utnyttja en möjlighet att säga

upp leasingavtalet.

Om koncernen är rimligt säker på att utnyttja en möjlighet

att förlänga ett leasingavtal, inkluderas leasingbetalningar för

denna förlängningsperiod i värderingen av skulden. Vid

denna bedömning beaktar koncernen även förekomsten av

betydande förbättringar som gjorts på de hyrda fastigheterna.

För leasingavtal som innehåller flera komponenter –

leasing- och icke-leasingkomponenter – fördelar koncernen

ersättningen enligt avtalet till varje komponent baserat på det

fristående priset. Icke-leasingkomponenter ingår inte i

leasingbetalningarna. Koncernen har i ringa omfattning

omsättningsbaserad hyra. Omsättningsbaserad hyra är en

variabel avgift som inte är baserad på index eller pris och ingår

därför inte i leasingskulden. Omsättningsbaserad hyra

kostnadsförs under den period som hyran avser.

Vid inledningsdatumet redovisas nyttjanderättstillgången

till ett belopp som omfattar:

a) det initialt redovisade värdet för leasingskulden,

b) alla leasingavgifter som betalats vid eller före

inledningsdatumet, efter avdrag för eventuella förmåner

som mottagits i samband med teckningen av

leasingavtalet,

c) eventuella initiala direkta utgifter, och

d) utgifter för återställande av den underliggande

tillgången.

Leasingskulden för koncernens lokaler med hyra som

indexuppräknas beräknas på den hyra som gäller vid

respektive rapportperiods slut. Vid denna tidpunkt justeras

skulden med motsvarande justering av

nyttjanderättstillgångens redovisade värde. På motsvarande

sätt justeras skuldens och tillgångens värde i samband med

att ombedömning sker utav leasingperioden. Detta sker i

samband med att sista uppsägningsdatumet inom tidigare

bedömd leasingperiod för lokalhyresavtal har passerats

alternativt då betydelsefulla händelser inträffar eller

omständigheterna på ett betydande sätt förändras på ett sätt

som är inom koncernens kontroll och påverkar den gällande

bedömningen av leasingperioden.

Betalningar för leasar av lågt värde samt för korttidsleasar

kostnadsförs linjärt över leasingperioden. Leasar av lågt värde

är tillgångar av ett värde i nyskick understigande 50 tkr och

kortidsleasar är leasingavtal som, vid inledningsdatumet, har

en leasingperiod på maximalt 12 månader.

2.6 Finansiella intäkter och kostnader

Finansiella intäkter består av ränteintäkter på investerade

medel och redovisas i resultatet med tillämpning av

effektivräntemetoden.

Finansiella kostnader består av räntekostnader på lån samt

ränta på leasingskulder. Låneutgifter redovisas i resultatet

med tillämpning av effektivräntemetoden .

Valutakursvinster och valutakursförluster redovisas netto,

rörelserelaterade inom rörelseresultatet och finansiella bland

finansiella poster.

Vinster och förluster som uppkommer vid förändring av

verkligt värde på villkorade köpeskillingar redovisas bland

finansiella poster.

2.7 Skatter

Inkomstskatter utgörs av aktuell skatt och uppskjuten skatt.

Inkomstskatter redovisas i årets resultat utom då

underliggande transaktion redovisats i övrigt totalresultat

eller i eget kapital varvid tillhörande skatteeffekt redovisas i

övrigt totalresultat eller i eget kapital.

Eventuellt tillkommande inkomstskatt som uppkommer

vid utdelning redovisas vid samma tidpunkt som när

utdelningen redovisas som en skuld.

2.8 Finansiella instrument

Finansiella instrument som redovisas i rapporten över

finansiell ställning inkluderar på tillgångssidan depositioner,

kundfordringar, övriga fordringar, upplupna intäkter, derivat,

andelar i onoterade bolag samt likvida medel. På skuldsidan

återfinns skulder genom koncernens kreditfacilitet,

tilläggsköpeskillingar, derivat, leverantörsskulder, övriga

skulder samt upplupna kostnader.

2.8.1 Redovisning i och borttagande från rapporten över finansiell

ställning

På vissa av koncernens e-handelsplattformar erbjuds kunden

att erhålla kredit från ett finansiellt institut som koncernen

samarbetar med för att finansiera sitt köp. Om kunden väljer

att använda sig av en sådan kreditlösning får det finansiella

institutet en fordran på kunden, medan koncernen erhåller

likvid från institutet inom ett par dagar från avslutat köp.

Koncernen står ingen kreditrisk eller annan risk för de

fordringar som kreditinstitutet har på kunden. Koncernen

redovisar sålunda ingen kundfordran i rapporten över

finansiell ställning om kunden väljer att använda sig av en

kreditlösning från det finansiella institutet, eftersom det i

dessa fall är det finansiella institutet som innehar rätten att

erhålla betalning från kund och som innehar samtliga risker

2025

BHG GROUP 2025 109

och förmåner förknippade med fordran. Under tiden från det

att köpet görs tills dess att koncernen erhåller likvid från det

finansiella institutet redovisar dock koncernen en fordran på

institutet för likvidbeloppet.

Avistaförvärv och avyttring av finansiella tillgångar

redovisas på likviddagen. Likviddagen är den dag då en

tillgång levereras till eller från företaget .

2.8.2 Klassificering och värdering av finansiella tillgångar

Koncernen värderar andelar i onoterade innehav samt derivat

som utgör tillgångar till verkligt värde . Övriga finansiella

tillgångar värderas till upplupet anskaffningsvärde. Detta

eftersom des senare innehas inom ramen för en affärsmodell

vars mål är att erhålla de avtalsenliga kassaflödena samtidigt

som kassaflödena från tillgångarna endast utgörs av

betalningar av kapitalbelopp och ränta. Andelar i onoterade

innehav värderas till verkligt värde via resultaträkningen. För

redovisning av derivat (se avsnitt 2.8.4 nedan) .

2.8.3 Efterföljande klassificering och värdering av finansiella

skulder

Koncernens skulder för tilläggsköpeskillingar hänförliga till

rörelseförvärv samt derivatskulder redovisas till verkligt värde

via resultaträkningen . Övriga finansiella skulder redovisas till

upplupet anskaffningsvärde.

Redovisningen av finansiella intäkter och kostnader

behandlas även under princip 2.8 ovan .

2.8.4 Derivat

Koncernen innehar derivat i form av valutaterminer som

används för att säkra valutaexponering inom underkoncernen

Hafa Bathroom Group. Då koncernen ej tillämpar

säkringsredovisning för valutaterminerna redovisas

värdeförändringarna i resultaträkningen inom ”Övriga

rörelseintäkter” respektive ”Övriga rörelsekostnader” .

2.9 Materiella anläggningstillgångar

Materiella anläggningstillgångar redovisas i koncernen till

anskaffningsvärde efter avdrag för ackumulerade

avskrivningar och eventuella nedskrivningar.

Vinst eller förlust som uppkommer vid avyttring eller

utrangering av en tillgång utgörs av skillnaden mellan

försäljningspriset och tillgångens redovisade värde med

avdrag för direkta försäljningskostnader. Vinst och förlust

redovisas som övrig rörelseintäkt/-kostnad.

2.9.1 Avskrivningsprinciper för materiella anläggningstillgångar

Avskrivning sker linjärt över tillgångens beräknade

nyttjandeperiod. Använda avskrivningsmetoder, restvärden

och nyttjandeperioder omprövas vid varje års slut

De beräknade nyttjandeperioderna är:
Byggnader	20 år
Inventarier	5 år
Förbättringsutgifter	Över hyresperiodens
på annans fastighet	längd

2.10 Immateriella tillgångar

2.10.1 Immateriella tillgångar med obestämd nyttjandeperiod

2.10.1.1 Goodwill

Goodwill värderas till anskaffningsvärde minus eventuella

ackumulerade nedskrivningar. Goodwill fördelas till

kassagenererande enheter och prövas minst årligen för

nedskrivningsbehov (se avsnitt 2.12.1).

Koncernens kassagenererande enheter motsvarar

rörelsesegmenten (se avsnitt 2.2) .

2.10.1.2 Varumärken

Redovisade varumärken bedöms ha en obestämbar

nyttjandeperiod eftersom de avser på marknaden välkända

varumärken som koncernen har för avsikt att behålla och

vidareutveckla och således kan förväntas generera

kassaflöden under obestämbar tid framåt. Varumärken

redovisas till anskaffningsvärde minus eventuella

ackumulerade nedskrivningar. Varumärken fördelas till

kassagenererande enheter och prövas minst årligen för

nedskrivningsbehov (se avsnitt 2.12.1).

2.10.2 Immateriella tillgångar med bestämd nyttjandeperiod

Koncernens immateriella tillgångar med bestämd

nyttjandeperiod består av utvecklingsutgifter, kundrelationer

och övriga immateriella tillgångar. Aktiverade

utvecklingsutgifter avser huvudsakligen mjukvara och

mjukvaruplattformar.

2.10.3 Avskrivningsprinciper för immateriella tillgångar

Immateriella tillgångar med bestämd nyttjandeperiod skrivs

av linjärt över immateriella tillgångars beräknade

nyttjandeperioder.

De beräknade nyttjandeperioderna är:
Utvecklingsutgifter	5 år
Kundrelationer	10 år
Övriga immateriella tillgångar	5 år

2.11 Varulager

Varulager värderas till det lägsta av anskaffningsvärde och

nettoförsäljningsvärde. Anskaffningsvärdet beräknas genom

först-in-först-ut-principen (FIFU). Nettoförsäljningsvärdet är

det uppskattade försäljningspriset i den löpande

verksamheten minus beräknade kostnader för färdigställande

och försäljning. Kostnaden för lager baseras på

anskaffningsvärdet och inkluderar utgifter som uppstår i

samband med förvärv av varor och för att bringa varorna till

dess tillstånd och plats. Reservering för inkurans inkluderas i

posten ”Handelsvaror”.

I många av koncernens avtal med leverantörer

förekommer en rätt att erhålla en bonus från leverantören om

vissa försäljningsmål uppnås. Koncernen redovisar en fordran

på leverantören för sådana rättigheter. Motsvarande belopp

redovisas som en avdragspost mot "Handelsvaror" i

koncernens resultaträkning .

2025

BHG GROUP 2025 110

2.12 Nedskrivningar

2.12.1 Nedskrivning av materiella och immateriella tillgångar

Om indikation på nedskrivningsbehov finns beräknas

tillgångens återvinningsvärde (se nedan). För goodwill,

varumärken och immateriella tillgångar som ännu ej är färdiga

för användning beräknas återvinningsvärdet dessutom

årligen .

2.12.2 Nedskrivning av finansiella tillgångar

Koncernen redovisar reserver för förväntade kreditförluster

på finansiella tillgångar värderade till upplupet

anskaffningsvärde.

Koncernen beräknar en reserv för förväntade

kreditförluster på kundfordringar i enlighet med den

förenklade nedskrivningsmodelen i IFRS 9.

Kundfordringarnas nedskrivningsbehov fastställs utifrån

historiska erfarenheter av kundförluster på liknande

fordringar. Kreditförlusterna värderas som nuvärdet av alla

underskott i kassaflödena (d.v.s. skillnaden mellan

kassaflödena i enlighet med avtalet och det kassaflödet som

koncernen förväntar sig att erhålla).

Förlustreserven reducerar tillgångarnas värde i rapporten

över finansiell ställning och belastar posten ”Handelsvaror” i

koncernens resultaträkning .

2.13 Ersättningar till anställda

2.13.1 Aktierelaterade ersättningar till anställda

2.13.1.1 Teckningsoptionsprogram (LTIP) 2022, 2023 och 2025

Under 2022 och 2023 införde koncernen

teckningsoptionsprogram för de anställda som möjliggör för

dessa att förvärva aktier i BHG Group AB. Deltagarna i

programmen gavs möjlighet att förvärva teckningsoptioner

för ett pris som motsvarar optionernas verkliga värde vid

teckningstidpunkten. Deltagarna i programmen LTIP 2021

och LTIP 2022 erhöll en lönesubvention från koncernen som

efter avdragen källskatt motsvarar 50 % av optionernas

verkliga värde vid teckningstidpunkten. Deltagarna i LTIP

2023:1 erhöll en subvention motsvarande 63 % av optionernas

verkliga värde medan deltagarna i LTIP 2023:2 erhöll en

subvention motsvarande 60 % av optionernas verkliga värde.

Ett värde motsvarande subventionen (netto efter avdragen

källskatt) redovisas därför som aktierelaterad ersättning enligt

IFRS 2. Sociala avgifter som uppkom i samband med

lönesubventionen har kostnadsförts i den period då de

anställda erhöll subventionen. Värdet av subventionen

redovisas som en personalkostnad över intjänandeperioden

med en motsvarande ökning av eget kapital. Erhållen

optionspremie har redovisats mot eget kapital.

2.13.1.2 Aktiesparprogram 2023

Under 2023 införde koncernen ett aktiesparprogram.

Deltagare som behåller sina investeringsaktier under

intjänandeperioden om tre år och förblir anställda under hela

perioden är berättigade att vederlagsfritt erhålla

prestationsaktier under förutsättning att prestationsmål

relaterade till aktiekursutveckling och EBIT-tillväxt uppnås.

Det verkliga värdet av aktierätterna per tilldelningsdagen

redovisas som personalkostnad över intjänandeperioden med

motbokning i ”Balanserade vinstmedel” inom eget kapital.

Koncernen redovisar även en avsättning för sociala avgifter

baserat på det antal aktierätter som förväntas tjänas in och på

aktierätternas verkliga värde vid respektive rapporttillfälle och

slutligen vid tilldelning av prestationsaktier.

2.13.1.3 Aktiesparprogram 2025

Under 2025 införde koncernen ett aktiesparprogram.

Deltagare som behåller sina investeringsaktier under

intjänandeperioden om tre år och förblir anställda under hela

perioden är berättigade att vederlagsfritt erhålla

prestationsaktier under förutsättning att prestationsmål

relaterat till aktiekursutvecklingen uppnås. Det verkliga

värdet av aktierätterna per tilldelningsdagen redovisas som

personalkostnad över intjänandeperioden med motbokning i

”Balanserade vinstmedel” inom eget kapital. Koncernen

redovisar även en avsättning för sociala avgifter baserat på

det antal aktierätter som förväntas tjänas in och på

aktierätternas verkliga värde vid respektive rapporttillfälle och

slutligen vid tilldelning av prestationsaktier.

2.13.1.4 Incitamentsprogram i Nordic Nest

Koncernen har ett incitamentsprogram för anställda inom

underkoncernen Nordic Nest. Deltagarna i programmet

innehar syntetiska optioner som regleras kontant beroende

på värdet av aktierna i Nordic Nest Group AB. Programmet

klassificeras därför som en kontantreglerad aktierelaterad

ersättning. Kontantreglerade optioner ger upphov till ett

åtagande gentemot de anställda vilket värderas till verkligt

värde initialt, per varje balansdag samt när åtagandet regleras.

Skulden ackumuleras över intjänandeperioden och för

respektive period redovisas en personalkostnad i årets

resultat motsvarade skuldens ökning under samma period.

2.13.2 Avgiftsbestämda pensionsplaner

Bolagets pensionsplaner avser endast avgiftsbestämda

planer. Bolagets förpliktelser avseende avgifter till

avgiftsbestämda planer redovisas som en kostnad i årets

resultat i den takt de intjänas genom att de anställda utfört

tjänster åt företaget under en period.

2.14 Avyttring av IP-Agency

Under 2024 ingick BHG ett avtal med minoritetsägarna i

dotterbolaget IP-Agency som gav BHG rätt att sälja samtliga

aktier i IP-Agency till minoritetsägarna. Minoritetsägarna

hade en motsvarande rätt att köpa samtliga aktier i IP-Agency

från BHG och IP-Agency redovisades därför per den 31

december 2024 som en avyttringsgrupp i enlighet med IFRS

5 Anläggningstillgångar som innehas för försäljning och

avvecklade verksamheter. Försäljningen av 100% av aktierna i

IP-Agency slutfördes i april 2025, se vidare not 6.

BHG var sedan slutet av 2024 involverat i ett

skiljeförfarande med minoritetsägarna i IP-Agency angående

priset som BHG skulle betala för minoritetsägarnas

återstående aktier om 30% i enlighet med det aktieägaravtal

som ingicks när BHG förvärvade en majoritetandel i IP-

Agency år 2021. I skiljeförfarandet begärde BHG ett vite från

minoritetsägarna för påstått brott mot aktieägaravtalet. Enligt

domen från februari 2025 skulle minoritetsägarna utöver det

begärda vitet även ersätta för BHG’s rättegångskostnader.

Det erhållna vitet har redovisats som en ”Övrig

rörelseintäkt” (se not 10) medan den erhållna ersättningen för

rättegångskostnaderna har redovisats netto mot de

2025

BHG GROUP 2025 111

kostnader koncernen ådragit sig genom processen vilka ingår

i ”Övriga externa kostnader” .

2.15 Moderbolagets redovisningsprinciper

Moderföretaget upprättar sin årsredovisning enligt

årsredovisningslagen (1995:1554) och Rådet för hållbarhets-

och finansiell rapporterings rekommendation RFR 2

Redovisning för juridisk person. Även av Rådet för

hållbarhets- och finansiell rapporterings utgivna uttalanden

gällande för noterade företag tillämpas. RFR 2 innebär att

moderföretaget i årsredovisningen för den juridiska personen

ska tillämpa samtliga av EU antagna IFRS

redovisningsstandarder och uttalanden så långt detta är

möjligt inom ramen för årsredovisningslagen, tryggandelagen

och med hänsyn till sambandet mellan redovisning och

beskattning. Rekommendationen anger vilka undantag från

och tillägg till IFRS som ska eller får göras.

2.15.1 Skillnader mellan koncernens och moderbolagets

redovisningsprinciper

Skillnaderna mellan koncernens och moderföretagets

redovisningsprinciper framgår nedan. De nedan angivna

redovisningsprinciperna för moderföretaget har tillämpats

konsekvent på samtliga perioder som presenteras i

moderföretagets finansiella rapporter.

2.15.1.1 Ändrade redovisningsprinciper

Moderbolagets redovisningsprinciper är oförändrade jämfört

med föregående räkenskapsår.

2.15.1.2 Klassificering och uppställningsformer

Moderföretaget använder benämningarna balansräkning

respektive kassaflödesanalys för de rapporter som i

koncernen har titlarna rapport över finansiell ställning

respektive rapport över kassaflöden. Resultaträkning och

balansräkning är för moderföretaget uppställda enligt

årsredovisningslagens scheman, medan rapporten över

totalresultat, rapporten över förändringar i eget kapital och

kassaflödesanalysen baseras på IAS 1 Utformning av

finansiella rapporter respektive IAS 7 Rapport över

kassaflöden. De skillnader mot koncernens rapporter som gör

sig gällande i moderföretagets resultat- och balansräkningar

utgörs främst av redovisning av finansiella intäkter och

kostnader, eget kapital samt förekomsten av avsättningar

som egen rubrik i balansräkningen.

2.15.1.3 Dotterbolag

Andelar i dotterföretag redovisas i moderföretaget enligt

anskaffningsvärdemetoden. Detta innebär att

transaktionsutgifter inkluderas i det redovisade värdet för

innehav i dotterföretag. I koncernredovisningen redovisas

transaktionsutgifter hänförliga till dotterföretag direkt i

koncernens resultaträkning när dessa uppkommer.

Villkorade köpeskillingar värderas utifrån sannolikheten av

att köpeskillingen kommer att utgå. Eventuella förändringar

av avsättningen läggs på/reducerar anskaffningsvärdet. I

koncernredovisningen redovisas villkorade köpeskillingar till

verkligt värde med värdeförändringar över resultatet.

2.15.1.4 Koncernbidrag och aktieägartillskott för juridiska personer

Moderföretaget redovisar erhållna och lämnade

koncernbidrag i enlighet med RFR 2 som bokslutsdisposition.

Aktieägartillskott förs direkt mot eget kapital hos mottagaren

och aktiveras i aktier och andelar hos givaren, i den mån det

inte föreligger något nedskrivningsbehov.

2.15.1.5 Finansiella instrument

IFRS 9 tillämpas ej i moderföretaget varför finansiella

instrument värderas till anskaffningsvärde. Inom efterföljande

perioder kommer finansiella tillgångar som är anskaffade med

avsikt att innehas kortsiktigt att redovisas i enlighet med

lägsta värdets princip till det lägsta av anskaffningsvärde och

marknadsvärde. Finansiella tillgångar som innehas på lång sikt

kommer i efterföljande redovisning värderas till

anskaffningsvärde med bedömning av om

nedskrivningsbehov föreligger.

2.15.1.6 Leasing

Moderbolaget tillämpar inte IFRS 16 i enlighet med

undantaget som finns i RFR 2. Som leasetagare redovisas

leasingavgifter som kostnad linjärt över leasingperioden och

således redovisas inte nyttjanderätter och leasingskulder i

balansräkningen.

NOT 3 UPPSKATTNINGAR OCH BEDÖMNINGAR

Att upprätta de finansiella rapporterna i enlighet med IFRS

redovisningsstandarder kräver att styrelsen och

företagsledningen gör bedömningar och uppskattningar

samt gör antaganden som påverkar tillämpningen av

redovisningsprinciperna och de redovisade beloppen av

tillgångar, skulder, intäkter och kostnader. Uppskattningarna

och antagandena är baserade på historiska erfarenheter och

ett antal andra faktorer som under rådande förhållanden

synes vara rimliga. Resultatet av dessa uppskattningar och

antaganden används sedan för att bedöma de redovisade

värdena på tillgångar och skulder som inte annars framgår

tydligt från andra källor.

3.1 Viktiga källor till osäkerhet i uppskattningar

De källor till osäkerheter i uppskattningar som anges nedan

avser sådana som innebär en signifikant risk för att tillgångars

eller skulders värde kan komma att behöva justeras i väsentlig

grad under det kommande räkenskapsåret.

Uppskattningarna och antagandena ses över regelbundet.

Ändringar av uppskattningar redovisas i den period ändringen

görs om ändringen endast påverkat denna period, eller i den

period ändringen görs och framtida perioder om ändringen

påverkar både aktuell period och framtida perioder.

3.1.1 Värdering av tilläggsköpeskillingar och skulder till innehavare

utan bestämmande inflytande

I många av koncernens rörelseförvärv förekommer villkorade

köpeskillingar till säljaren eller en skuld till innehavare utan

bestämmande inflytande i de fall koncernen ställt ut en

säljoption till denne. Såväl villkorade köpeskillingar som

skulder till innehavare utan bestämmande inflytande är i hög

utsträckning beroende av det förvärvade bolagets

resultatutveckling. En viktig uppskattning vid fastställandet av

posternas redovisade värde är därmed koncernens

bedömning av det förvärvade bolagets framtida

resultatutveckling. Förändringar i värdet av villkorade

köpeskillingar redovisas via resultaträkningen, medan

förändringar i värdet av skulder till innehavare utan

bestämmande inflytande redovisas direkt i eget kapital.

2025

BHG GROUP 2025 112

3.2 Viktiga bedömningar vid tillämpning av koncernens

redovisningsprinciper

3.2.1 Leasingperioders längd

I flera av koncernens hyresavtal finns en möjlighet för

koncernen att välja att förlänga leasingavtalet. Optioner som

ger leasetagaren rätt att förlänga ett leasingavtal ska enligt

IFRS 16 räknas med i leasingperioden om det bedöms rimligt

säkert att optionen kommer att utnyttjas och får således en

stor påverkan på storleken av den leasingskuld och den

nyttjanderättstillgång som ska redovisas för hyresavtalet

enligt IFRS 16. Se not 28 för vidare beskrivning av de

bedömningar som koncernen gör i samband med

bedömningen om leasingperiodens längd.

3.2.2 Konsolidering av Furniture 1

Under 2023 avyttrade BHG Group 20,1% av aktierna och

rösterna i dotterbolaget Furniture 1 (”F1”) till grundaren av

bolaget vilken också var innehavare utan bestämmande

inflytande. Efter transaktionen äger BHG Group 30% av

rösterna och kapitalet i F1 och har samtidigt en option att

köpa tillbaka 20,1% av aktierna. BHG Group gör bedömningen

att optionen ger koncernen kontroll över F1 genom att

koncernen via optionen kan förvärva en majoritet av aktierna

(”potentiella rösträtter”) samtidigt som det inte finns

betydande finansiella eller andra hinder för koncernen att

utnyttja sin rätt enligt optionen. F1 redovisas därför även

fortsättningsvis som ett dotterbolag och konsolideras in i

koncernen.

3.2.3 Fastställande av köpeskilling för förvärvet av Trendrum

I samband med förvärvet av Trendrum under 2024 ingick

BHG ett avtal om att köpa resterande 32,5% av Hemfint

Group AB under en period fram till och med 2028. Hemfint

Group äger i sin tur 100% av såväl Trendrum AB som de under

tidigare år förvärvade bolagen Arc-E Commerce AB samt

Hemfint i Kristianstad AB. Åtagandet för BHG att köpa 32,5%

av Hemfint Group AB avser alltså indirekt köp inte bara av

minoritetens andel av Trendrum, utan även minoritetens

andel av Arc-E Commerce AB samt Hemfint i Kristianstad AB.

I samband med upprättandet av förvärvsanalysen för

Trendrum uppstod därför frågan om hela eller endast delar av

skulder för att köpa ut minoritetens andel av Hemfint Group

AB skulle räknas med som en del av köpeskillingen för

Trendrum. BHG har gjort bedömningen att inkludera hela

skulden i den överförda ersättningen för rörelseförvärvet

skulle innebära att köpeskillingen för Trendrum överskattas

eftersom skulden indirekt avser framtida köp av minoritetens

andel inte bara i Trendrum, utan även i de befintliga

dotterbolagen Arc-E Commerce AB och Hemfint i

Kristianstad AB. I den överförda ersättningen för förvärvet av

Trendrum ingår därför endast en proportionell andel av

skulden som ansetts hänförlig till Trendrum baserad på de

relativa värdera av de tre dotterbolagen.

3.2.4 Förvärvet av KitchenTime

Under 2024 förvärvade BHG Group vissa tillgångar i

KitchenTime AB i form av varumärken, kunddatabas och

varulager. BHG har gjort bedömningen att transaktionen inte

uppfyllde kriterierna för att utgöra ett rörelseförvärv i IFRS 3

Rörelseförvärv eftersom inga processer eller personal följde

med vid transaktionen. I stället har transaktionen redovisats

som ett tillgångsförvärv. Anskaffningsvärdet fördelades

mellan de olika separat identifierbara immateriella tillgångar

och varulagret som omfattats av avtalet utifrån deras relativa

verkliga värden.

3.2.5 Skattetvist i Danmark

I slutet av 2025 har skattemyndigheten i Danmark riktat

anspråk på ett av koncernens dotterbolag rörande en filial

som BHG tidigare hade i landet. BHG utvärderar för

närvarande grunden för skattemyndighetens anspråk och de

belopp som koncernen anmodats att betala i skatter och

avgifter för den danska filialen. Då processen är i ett tidigt

stadium har koncernen ännu inte kunnat göra en tillförlitlig

uppskattning av vare sig beloppets storlek eller sannolikheten

för att koncernen skulle bli tvungen att betala några extra

skatter eller avgifter i Danmark relaterade till den tidigare

filialen. Därmed har koncernen inte heller redovisat någon

avsättning för tvisten per den 31 december 2025 eftersom

det krävs att det går att göra en tillförlitlig uppskattning av

belopp för att det ska vara tillåtet att redovisa en avsättning.

NOT 4 RÖRELSESEGMENT OCH INTÄKTER

Koncernens verksamhet är indelad i tre segment. Varje

segment har en segmentsansvarig som regelbundet

rapporterar till koncernledningen. Koncernens interna

rapportering är uppbyggd så att koncernledningen kan följa

respektive segments omsättningstillväxt och rörelseresultat.

Home Improvement erbjuder kunder ett av marknadens

bredaste och mest relevanta sortiment inom gör-det-själv.

Kundvärdet skapas genom tillgänglighet, valfrihet och

konkurrenskraftiga priser. Detta möjliggörs genom

prismatchning och en dropship baserad modell med låg

kapitalbindning och en växande andel egna varumärken. I

segmentet ingår varumärken som Bygghemma, Hylte Jakt &

Trädgård, Taloon, Golvpoolen, Hafa och Nordiska Fönster.

Value Home erbjuder prisvärda möbler med hög

funktionalitet och modern design, vilket ger kunden mer

värde för pengarna. Kunderbjudandet bygger på

konkurrenskraftiga priser utan att kompromissa på kvalitet

eller leveransupplevelse. Detta möjliggörs genom en

valueorienterad affärsmodell baserad på egna varumärken,

storskaliga inköp, låg kapitalbindning och en effektiv lager-

och logistikstruktur som säkerställer kostnadseffektivitet

genom hela kedjan. Segmentet innehåller varumärken som

Trademax, Chilli, Furniturebox och Outlet1.

Premium Living tillgängliggör skandinavisk design för en

global kundbas. Kundvärdet ligger i exklusivitet, design och

trygghet i köpupplevelsen. Detta möjliggörs av en

affärsmodell som fokuserar på starka externa varumärken och

en växande andel egna varumärken, internationell räckvidd

och en kundupplevelse präglad av hög servicenivå.

Segmentet omfattar i huvudsak varumärkena Nordic Nest,

Svenssons och Sleepo

BHG Group AB (publ) är sedan den 27 mars 2018 noterat

på Nasdaq Stockholm (MidCap). För information om bolagets

ägare se avsnitt ”Aktien”.

Koncernens intäkter påverkas av säsongsvariationers

inverkan på efterfrågan, framför allt på byggvaruprodukter,

utemöbler och heminredning. I regel är efterfrågan och

därmed även koncernens omsättning och kassaflöde högst

under det andra och fjärde kvartalet.

2025

BHG GROUP 2025 113

Övrigt

Moderbolaget förser koncernens segment med

managementtjänster. Sådan försäljning har skett till

självkostnadspris.

Ingen enskild kund står för mer än 10 % av koncernens

omsättning.

Koncernens segment verkar huvudsakligen i Norden.

Nettoomsättning och anläggningstillgångar redovisas nedan

per geografiskt område. Försäljningen redovisas i de länder

där försäljningen gjorts.

				2025
	Home		Premium
(Mkr) Improvement		Value Home	Living	Delsumma	Övrigt	Eliminering	Koncernen
Försäljning	5 317,4	2 741,0	2 558,4	10 616,8	30,2	-64,1	10 582,9
Försäljning till andra segment	1,1	32,2	0,6	33,9	30,2	-64,1	-
Av- och nedskrivningar	-198,2	-107,1	-119,2	-424,5	-3,2	-	-427,7
Rörelseresultat	249,9	133,3	81,1	464,3	-77,6	-	386,7
Finansiella intäkter							22,0
Finansiella kostnader							-150,9
Resultat före skatt							257,8

				2024
	Home		Premium
(Mkr) Improvement		Value Home	Living	Delsumma	Övrigt	Eliminering	Koncernen
Försäljning	5 175,4	2 458,3	2 377,4	10 011,1	36,0	-84,6	9 962,5
Försäljning till andra segment	4,0	42,7	1,9	48,6	36,0	-84,6	-
Av- och nedskrivningar	-614,8	-174,3	-111,4	-900,5	-2,5	-	-903,0
Rörelseresultat	-343,2	-43,9	7,6	-379,4	-63,5	-	-442,9
Finansiella intäkter							18,6
Finansiella kostnader							-212,5
Resultat före skatt							-636,8

				2025
	Home
(Mkr) Improvement		Value Home	Premium Living	Delsumma	Övrigt	Eliminering	Koncernen
Sverige	3 711,6	1 353,1	1 110,4	6 175,1	30,2	-53,7	6 151,6
Finland	1 150,6	58,2	82,5	1 291,2	-	-4,2	1 287,0
Danmark	95,9	51,3	66,0	213,1	-	-	213,1
Norge	213,7	150,6	338,4	702,6	-	-	702,6
Tyskland	82,8	2,2	437,4	522,5	-	-	522,5
Övriga Europa	62,8	1 125,7	424,4	1 612,9	-	-6,1	1 606,7
Övriga världen	-	-	99,4	99,4	-	-	99,4
Nettoomsättning	5 317,4	2 741,0	2 558,4	10 616,8	30,2	-64,1	10 582,9

				2024
	Home
(Mkr) Improvement		Value Home	Premium Living	Delsumma	Övrigt	Eliminering	Koncernen
Sverige	3 385,7	1 237,8	1 031,2	5 654,6	36,0	-70,8	5 619,8
Finland	1 378,8	60,4	76,8	1 516,0	-	-8,1	1 507,9
Danmark	88,1	13,1	57,1	158,2	-	-0,8	157,4
Norge	212,3	123,5	266,9	602,7	-	-	602,7
Tyskland	53,6	0,1	426,0	479,6	-	-	479,6
Övriga Europa	57,0	1 023,3	411,1	1 491,4	-	-4,8	1 486,6
Övriga världen	-	-	108,5	108,5	-	-	108,5
Nettoomsättning	5 175,4	2 458,3	2 377,4	10 011,1	36,0	-84,6	9 962,5

2025

BHG GROUP 2025 114

Samtliga kontraktsskulder redovisade vid ingången av året

har under 2025 redovisats som intäkt. Ingen information

lämnas om transaktionspris allokerat till återstående

prestationsåtaganden eftersom det per den 31 december

2025 inte fanns några sådana åtaganden med en ursprunglig

förväntad löptid på mer än ett år.

NOT 5 RÖRELSEFÖRVÄRV

Dotterbolag är företag som står under ett bestämmande

inflytande från BHG Group AB (publ). Bestämmande

inflytande innebär direkt eller indirekt en rätt att utforma ett

företags finansiella och operativa strategier i syfte att erhålla

ekonomiska fördelar. Vid bedömningen om ett bestämmande

inflytande föreligger, beaktas potentiella röstberättigade

aktier som utan dröjsmål kan utnyttjas eller konverteras.

Förvärv 2024

BHG förvärvade i mars 2024 67,5 % av Trendrum mot en

köpeskilling om 32,5 % av koncernens befintliga innehav i

dotterbolaget Arc E-Commerce samt 16,3 % av innehavet i

dotterbolaget Hemfint. Förvärvet av Trendrum utgjorde ett

rörelseförvärv och har redovisats enligt de generella

principerna om rörelseförvärv i avsnitt 2.3.1 ovan. Trendrum,

Arc E-Commerce samt Hemfint ingår efter förvärvet i

underkoncernen Hemfint Group. Efter förvärvet äger BHG

67,5 % av aktierna i Hemfint Group medan säljarna av

Trendrum äger resterande 32,5 %. Enligt avtalet mellan BHG

och säljarna ska BHG förvärva resterande 32,5 % av aktierna i

Hemfint Group uppdelat i trancher under perioden april 2025

till april 2028. Någon kontant köpeskilling betalades inte till

säljarna vid förvärvet av Trendrum. Köpeskillingen utgjordes

istället av det verkliga värdet av aktierna i dotterbolagen Arc

E-Commerce och Hemfint samt en andel av skulden för

BHGs åtagande att köpa ut resterande aktier i Hemfint Group

AB (se vidare avsnitt 3.2.3 om viktiga bedömningar vid

tillämpning av koncernens redovisningsprinciper).

	Anläggningstillgångar
(Mkr)	2025	2024
Sverige	8 318,5	8 395,5
Finland	102,6	127,5
Danmark	0,6	0,8
Norge	2,2	4,8
Övriga Europa	236,8	209,5
	8 660,7	8 738,1

	Kontraktsbalanser
(Mkr)	2025	2024
Tillgångar
Returtillgångar	19,1	15,7
Kundfordringar	188,8	152,2
Upplupna intäkter	5,2	7,2
	213,1	175,0
Skulder
Förskott från kunder	-142,6	-141,3
Returreserv	-29,7	-25,3
Övriga förutbetalda
intäkter	-0,6	-1,4
	-172,9	-168,0
Kontraktsbalanser	40,2	7,0

	Koncernen
Sammanfattning förvärv
(Mkr)	2025	2024
Förvärv av aktier
Netto identifierbara
tillgångar och skulder	-	-2,6
Goodwill	-	93,1
Köpeskilling	-	90,5
Avgår:
Likvida medel	-	1,1
Andelar i dotterbolag	-	-59,1
Villkorad/uppskjuten
köpeskilling, säljarrevers	-	-31,4
Överförd ersättning	-	1,1
Förvärv av andelar från
innehavare utan
bestämmande inflytande	-143,6	-21,0
Kassaflöde netto	-143,6	-19,9

2025

BHG GROUP 2025 115

Transaktionskostnader

Transaktionskostnader för under tidigare år genomförda

förvärv uppgår till 0,0 Mkr och redovisas som en övrig extern

kostnad i rapport över resultat och övrigt totalresultat.

* Köpeskillingen för förvärvet av Trendrum bestod av aktier i dotterbolagen Arc E-commerce AB och Hemfint Kristianstad AB samt en skuld för en till

minoritetsägarna utställd säljoption som ger dessa rätt att i framtiden sälja sitt innehav i underkoncernen Hemfint Group till BHG Group. I Hemfint

Group ingår Arc E-commerce, Hemfint Kristianstad samt Trendrum. BHG erlade ingen kontant köpeskilling vid förvärvet av Trendrum.

NOT 6 AVYTTRING AV VERKSAMHET

Den 22 november 2024 ingick BHG ett avtal med

minoritetsägarna i IP-Agency Finland Oy som gav BHG rätt

att sälja samtliga aktier i IP-Agency till minoritetsägarna.

Minoritetsägarna hade en motsvarande rätt att köpa samtliga

aktier i IP-Agency från BHG. Minoritetsägarna, tillika

grundare av IP-Agency, ägde vid denna tidpunkt 30 % av

aktierna i bolaget.

Per den 31 december 2024 pågick ett skiljeförfarande

rörande vilket pris BHG skulle betala för minoritetsägarnas

aktier i enlighet med det aktieägaravtal som ingicks när BHG

förvärvade en majoritetspost i IP-Agency under 2021.

Då BHG redan per den 31 december 2024 avsåg att

utnyttja sin säljoption om att sälja 100% av aktierna i IP-

Agency redovisades innehavet som en avyttringsgrupp i

enlighet med IFRS 5 Anläggningstillgångar som innehas för

försäljning och avvecklade verksamheter.

Under 2024 redovisades en nedskrivning på -399,0 Mkr

vid värderingen av avyttringsgruppen till verkligt värde med

avdrag för försäljningskostnader. Per den 31 december 2024

omfattade avyttringsgruppen för IP-Agency tillgångar på

106,0 Mkr minus skulder uppgående till 48,5 Mkr.

Omsättningen för IP-Agency uppgick till 312,3 Mkr för helåret

2024 och justerad EBIT uppgick under samma period till 13,2

Mkr.

Avyttringsgruppen redovisades inom segmentet Home

Improvement.

Den 28 februari 2025 meddelades dom i skiljeförandet, vilket

innebar att BHG skulle betala 2,5 MEUR, motsvarande 27,2

Mkr, för de återstående 30% av aktierna i IP-Agency.

I enlighet med avtalet från den 22 november 2024 hade

minoritetsägarna under en period efter avslutat

skiljedomsförfarande rätt att köpa 100 % av aktierna i

					2025
	Netto				Emitterad		Villkorad/
	identifierbara				e aktier i		uppskjuten
	tillgångar och		Köpe-	Likvida	BHG	Andelar i	köpeskilling,	Kassaflöde
(Mkr) skulder		Goodwill	skilling	medel	Group AB	dotterbolag	säljarrevers	netto
Förvärv av andelar från innehavare utan
bestämmande inflytande
Förvärv av aktier i Hyma Skog & Trädgård AB	-	-	-	-	-	-	-	-110,4
Förvärv av aktier i Nordic Nest Group AB	-	-	-	-	-	-	-	-6,0
Förvärv av aktier i IP-Agency Oy	-	-	-	-	-	-	-	-27,2
	-	-	-	-	-	-	-	-143,6

					2024
	Netto						Villkorad/
	identifierbara				Emitterade		uppskjuten
	tillgångar och		Köpe-	Likvida	aktier i BHG	Andelar i	köpeskilling,	Kassaflöde
(Mkr) skulder		Goodwill	skilling	medel	Group AB	dotterbolag	säljarrevers	netto
Rörelseförvärv under 2024
Förvärv av aktier i Trendrum AB*	-2,6	93,1	90,5	1,1	-	-59,1	-31,4	1,1
Förvärv av andelar från innehavare utan
bestämmande inflytande
Förvärv av aktier i Arc E-Commerce AB	-	-	-	-	-	-	-	-12,0
Förvärv av aktier i Nordic Nest Group AB	-	-	-	-	-	-	-	-9,0
	-2,6	93,1	90,5	1,1	-	-59,1	-31,4	-19,9

	31 dec
(Mkr)	2024
Varulager	66,2
Övriga kortfristiga fordringar	18,0
Likvida medel	21,8
Tillgångar som innehas för försäljning	106,0
Avsättningar	6,1
Leverantörsskulder	13,7
Leasingskulder	4,2
Övriga kortfristiga skulder	24,6
Skulder hänförliga till tillgångar som innehas för försäljning	48,5
Avyttringsgrupp	57,4

2025

BHG GROUP 2025 116

IP-Agency samtidigt som BHG hade motsvarande rätt att

sälja 100% av aktierna i IP-Agency till minoritetsägarna. Den 1

april 2025 utnyttjade BHG sin säljoption och avyttrade 100%

av aktierna i IP-Agency till minoritetsägarna. Köpeskillingen

om 5,0 MEUR, motsvarande 54,2 Mkr, erlades kontant.

Per avyttringsdagen den 1 april 2025 omfördes

ackumulerade omräkningsdifferenser hänförliga till IP-

Agency om 36,1 Mkr från eget kapital till resultaträkningen

och presenterades på raden övriga rörelseintäkter.

NOT 7 ARVODE OCH KOSTNADSERSÄTTNING TILL

REVISORER

Av arvode till PwC ovan avser för koncernen 7,2 (6,6) Mkr

arvode till Öhrlings PricewaterhouseCoopers AB. För

moderbolaget avser hela arvodet Öhrlings

PricewaterhouseCoopers AB.

Med revisionsuppdrag avses lagstadgad revision av års-

och koncernredovisningen och bokföringen samt styrelsens

och verkställande direktörens förvaltning samt revision och

annan granskning utförd i enlighet med överenskommelse

eller avtal. Detta inkluderar övriga arbetsuppgifter som det

ankommer på bolagets revisor att utföra samt rådgivning eller

annat biträde som föranleds av iakttagelser vid sådan

granskning eller genomförandet av sådana övriga

arbetsuppgifter.

NOT 8 PERSONALKOSTNADER OCH LEDANDE

BEFATTNINGSHAVARES ERSÄTTNING

Koncernen har erhållit statliga stöd relaterade till kostnader

för personal. I huvudsak har stöden avsett ersättning för

sjuklönekostnader, men även vissa andra personalrelaterade

stöd har förekommit.

Antalet ledande befattningshavare var under perioden januari

till och med december 2025 sju personer.

Under perioden januari till och med december 2024 var

antalet ledande befattningshavare sju personer .

	Koncern		Moderbolaget
(Mkr)	2025	2024	2025	2024
PwC
Revisionsuppdrag	-7,7	-8,6	-1,9	-1,6
Revisionsverksamhet
utöver	-0,6	-0,0	-0,6	-0,0
revisionsuppdraget
Skatterådgivning	-	-0,1	-	-
Övriga tjänster	-0,2	-0,4	-0,1	-0,4
	-8,5	-9,1	-2,6	-2,0
Övriga
revisionsbyråer
Revisionsuppdrag	-1,4	-0,9	-	-
Revisionsverksamhet
utöver	-0,0	-	-	-
revisionsuppdraget
Skatterådgivning	-0,2	-0,0	-	-
Övriga tjänster	-0,2	-	-	-
	-1,7	-0,9	-	-
Totalt alla byråer	-10,3	-10,0	-2,6	-2,0

	Koncern		Moderbolaget
(Mkr)	2025	2024	2025	2024
Löner	-570,7	-564,4	-46,1	-31,1
Erhållna statliga stöd	0,9	1,9	-	-
Sociala avgifter	-191,1	-183,4	-16,9	-11,5
Aktierelaterade
ersättningar	-2,5	-1,3	-2,3	-1,3
Pensionskostnader, avgiftsbestämda
planer	-55,7	-54,5	-5,3	-4,7
	-819,2	-801,6	-70,7	-48,5

	Koncern		Moderbolaget
(Mkr)	2025	2024	2025	2024
Ledande
befattningshavare	-35,3	-23,9	-32,2	-20,0
varav rörlig del	-15,7	-5,6	-15,6	-2,2
Övriga anställda	-535,4	-540,5	-13,9	-11,1
	-570,7	-564,4	-46,1	-31,1

2025

BHG GROUP 2025 117

* Under året har styrelseledamoten Joanna Hummel uppburit ersättning om totalt 0,6 Mkr. Ersättningen avser styrelsearvode från BHG Group AB om 0,4

Mkr samt styrelsearvode från dotterbolaget Nordic Nest Group AB om 0,2 Mkr.

Upplupen rörlig ersättning att utbetalas efter årets slut är för

koncernchefen 6,4 (1,9) Mkr och för övriga ledande

befattningshavare 9,3 (3,8) Mkr.

Uppsägningstid för vd är tolv månader vid uppsägning från

bolagets sida och sex månader vid uppsägning från

medarbetarens sida. Vd har ingen rätt till avgångsvederlag.

* Kristian Eikre har i egenskap av representant för Ferd valt att inte erhålla något styrelsearvode för 2024.

** Under året har styrelseledamoten Joanna Hummel uppburit ersättning om totalt 0,6 Mkr. Ersättningen avser styrelsearvode från BHG Group AB om 0,4

Mkr, styrelsearvode från dotterbolaget Nordic Nest Group AB om 0,1 Mkr samt ersättning för konsulttjänster rörande strategiutveckling i Home

Furnishing Nordic AB om 0,1 Mkr.

			2025
	Grundlön/				Aktie-
	styrelse-	Rörlig	Övriga	Pensions-	relaterad
Ersättning och övriga förmåner (Mkr)	arvode	ersättning	förmåner	kostnader	ersättning	Totalt
Styrelse
Christian Bubenheim	-0,7	-	-	-	-	-0,7
Kristian Eikre	-0,2	-	-	-	-	-0 ,2
Joanna Hummel*	-0,6	-	-	-	-	-0,6
Mikael Olander	-0,3	-	-	-	-	-0,3
Negin Yeganegy	-0,4	-	-	-	-	-0,4
Pernille Fabricius	-0,4	-	-	-	-	-0,4
Verkställande direktör (ersättning från
moderbolaget)
Gustaf Öhrn	-6,8	-6,4	-0,0	-1,9	-0,6	-15,7
Andra ledande befattningshavare
Ersättning från moderbolaget	-9,8	-9,2	-0,0	-2,1	-0,9	- 22,0
Ersättning från dotterbolag	-3,0	-0,1	-0,0	-0,6	-	-3,7
	-22,2	-15,7	-0,0	-4,6	-1,4	-44,0

			2024
	Grundlön/				Aktie-
	styrelse-	Rörlig	Övriga	Pensions-	relaterad
Ersättning och övriga förmåner (Mkr)	arvode	ersättning	förmåner	kostnader	ersättning	Totalt
Styrelse
Christian Bubenheim	-0,7	-	-	-	-	-0,7
Kristian Eikre*	-	-	-	-	-	-
J oanna Hummel**	-0,5	-	-	-	-	-0,5
Mikael Olander	-0,3	-	-	-	-	-0,3
Negin Yeganegy	-0,4	-	-	-	-	-0,4
Pernille Fabricius	-0,3	-	-	-	-	-0,3
Verkställande direktör (ersättning från
moderbolaget)
Gustaf Öhrn	-6,6	-1,9	-0,0	-1,8	-0,0	-10,3
Andra ledande befattningshavare
Ersättning från moderbolaget	-8,1	-3,5	-0,0	-1, 7	-0,2	-13,5
Ersättning från dotterbolag	-3,6	-0,3	-0,0	-1,0	-	-4,9
	-20,4	-5,6	-0,0	-4,5	-0,2	-30,8

2025

BHG GROUP 2025 118

Aktierelaterade ersättningar

Koncernen har tre olika former av aktierelaterade ersättningar

där den ersättning som innehavaren erhåller är beroende av

värdet av aktier i BHG Group AB (eller aktier dotterföretag):

• Teckningsoptionsprogram (LTIP)

• Aktiesparprogram

• Kontantreglerade ersättningar (syntetiska optioner)

Teckningsoptionsprogram (LTIP)

Bolagsstämmorna den 13 januari 2023, den 3 maj 2023 samt

den 5 maj 2022 beslutade om att införa

teckningsoptionsprogram för nyckelpersoner i koncernen. Tre

program har sålunda löpt parallellt i form av LTIP 2022, LTIP

2023:1 och LTIP 2023:2. LTIP 2022 avslutades dock under

2025.

Gemensamt för de tre teckningsoptionsprogrammen är

att varje teckningsoption berättigar/berättigade innehavaren

att teckna en ny stamaktie i BHG Group AB. Priset för

teckningsoptionerna (optionspremien) motsvarar

teckningsoptionernas marknadsvärde vid tidpunkten för

teckning och tilldelning, vilket beräknats i enlighet med Black

& Scholes värderingsmodell, med värderingsprinciper i

enlighet med marknadspraxis.

Teckningskurser

Teckningskurs för LTIP 2022 uppgår till 130 % av den

volymvägda genomsnittskursen som föregick bolagstämman

den 5 maj 2022, vilket gav en teckningskurs om 84,48 kr per

aktie.

Teckningskursen för LTIP 2023:1 och 2023:2 uppgår till

35,00 kr per aktie.

Period för teckning av nya aktier

Samtliga utestående optioner inom LTIP 2022 förföll

outnyttjade under året eftersom teckningskursen översteg

aktiekursen under hela teckningsperioden.

För LTIP 2023:1 kan aktier tecknas under perioden 3 april

2026 till och med den 3 juli 2026, medan teckningsperioden

för LTIP 2023:2 är från den 1 augusti 2026 till och med den 30

september 2026.

Kostnadseffekter

Deltagarna i programmet LTIP 2022 erhöll en subvention från

BHG Group AB som motsvarade 50 % av optionernas verkliga

värde vid teckningstidpunkten. Deltagarna i LTIP 2023:1

erhöll en subvention motsvarande 63 % av optionernas

verkliga värde medan deltagarna i LTIP 2023:2 erhöll en

subvention motsvarande 60 % av optionernas verkliga värde.

Under 2025 har koncernen kostnadsfört ett belopp om

sammanlagt -0,0 (-0,2) Mkr enligt IFRS 2 för de

aktierelaterade ersättningarna.

Utspädning

Innehavare av utestående optioner i LTIP 2023:1 kan teckna

maximalt 1 898 654 aktier, medan innehavare i LTIP 2023:2

kan teckna maximalt 4 800 000 aktier.

Om samtliga teckningsoptioner i de två utestående

programmen hade utnyttjats per den 31 december 2025,

skulle bolagets utfärdade aktier ha ökat med 6 698 654

stamaktier motsvarande en utspädning om 3,7 % av kapitalet

och rösterna vid slutet av 2025.

Aktiesparprogram

Bolagsstämmorna den 6 maj 2025 samt den 3 maj 2023

beslutade att införa aktiesparprogram för vissa ledande

befattningshavare, VD:ar och nyckelpersoner i koncernen.

För att delta i programmen måste deltagarna ha förvärvat

aktier i BHG Group AB, så kallade investeringsaktier.

En förutsättning för att bli berättigad till prestationsaktier

är att deltagarna har behållit sina egna ursprungliga

investeringsaktier och är kvar i anställning inom koncernen

fram till och med datumet för årsstämmorna 2026 respektive

2028.

Antalet prestationsaktier som intjänas och tilldelas beror

på i vilken mån prestationskriterier är uppfyllda i förhållande

till bestämda minimum- och maximumnivåer.

		Moderbolaget
Beviljade		Ledande	Övriga
tecknings-		Koncern- befattnings-	nyckel-
optioner	chef	havare	personer	Totalt
Långsiktigt
incitamentsp
rogram
2023:1	1 898 654	-	-	1 898 654
Långsiktigt
incitamentsp
rogram
2023:2	-	2 102 947	2 697 053	4 800 000
Utestående
vid
periodens
utgång	1 898 654	2 102 947	2 697 053	6 698 654

		Moderbolaget
Utestående
tecknings-		Vägt		Vägt
optioner		2025 lösenpris		2024 lösenpris
Utestående vid
periodens ingång	8 063 654	43,38	9 229 154	65,29
Förfallna under perioden	-1 365 000	84,48	-1 165 500	216,90
Utestående vid
periodens
utgång	6 698 654	35,00	8 063 654	43,38

		Moderbolaget
Specifikation över	Antal	Värde vid		Lösen-	Lösen-
teckningsoptioner	optioner	tilldelning tidpunkt		pris
Långsiktigt
incitaments- program 2023:1	1 898 654	1,54	2026	35,00
Långsiktigt
incitaments- program 2023:2	4 800 000	0,61	2026	35,00

2025

BHG GROUP 2025 119

Aktiesparprogram 2023/2026

För aktiesparprogram 2023/2026 finns två

prestationskriterier, varav det ena är relaterat till utvecklingen

av aktiekurs, det andra till utvecklingen av koncernens EBIT.

Prestationskriterium 1
Volymviktad genomsnittligt aktiepris för	Antal
samma fem handelsdagar 2026 i förhållande	prestationsaktier
till volymviktat genomsnittligt aktiepris under	per
de fem handelsdagarna 30 dagar efter 3 maj	investeringsaktie
2023:
Ökning till 35 kr/aktie	1,00
Ökning till 30 kr/aktie	0,75
Ökning till 25 kr/aktie	0,50
Ökning till 20 kr/aktie	0,25
Om kursen understiger 10 kr/aktie erhålls inga prestationsaktier.
Prestationskriterium 2
Ökning av justerad EBIT i förhållande till	Antal
procentuell förändring mellan 2022 och 2025:	prestationsaktier
	per
	investeringsaktie
Ökning om 40%	1,00
Ökning om 30%	0,75
Ökning om 20%	0,50
Ökning om 10%	0,25
Om ökningen av justerad EBIT är lägre än 10% erhålls inga
prestationsaktier.

Maximalt kan sålunda en deltagare i aktiesparprogram 2023

erhålla två prestationsaktier kostnadsfritt per

investeringsaktie. Maximalt antal aktier som kan tilldelas

deltagarna inom ramen för programmet är begränsat till

766 000 aktier per balansdagen. Det maximala värdet på

prestationsaktierna är dock begränsad till ett aktiepris på

70 kr/aktie. Om värdet av prestationsaktierna överstiger detta

tak, ska antalet prestationsaktier som tilldelas reduceras

proportionellt.

Aktiesparprogram 2025/2028

För aktiesparprogram 2025/2028 finns endast ett

prestationskriterium, vilket är kopplat till utvecklingen av

kursen för aktien i BHG Group AB.

Utvecklingen kommer att mätas baserat på den

volymvägda genomsnittskursen för BHG-aktien på Nasdaq

Stockholm under de fem handelsdagar som infaller

omedelbart efter det datum då tre år har passerat i

förhållande till den volymvägda genomsnittskursen för BHG-

aktien på Nasdaq Stockholm under de fem handelsdagar som

inföll 30 dagar efter dagen för årsstämman 2025. För full

tilldelning av prestationsaktierätter krävs att den totala

avkastningen i genomsnitt uppgår till minst 20,0 % per år

under Intjänandeperioden. Miniminivån för intjänande

förutsätter att den totala avkastningen i genomsnitt uppgår

till minst 7,5 % per år under treårsperioden. För prestationer

mellan minimi- och maximinivåerna är intjänandet av

prestationsaktierätter linjärt mellan 0 och 100 %.

Baserat på befattning kan en deltagare i programmet

kostnadsfritt erhålla maximalt mellan två och sex

prestationsaktier per investeringsaktie.

Vidare har vissa nyckelpersoner som inte är VD, vice VD,

CFO eller ingår i ledingen för dotterföretag rätt till en

matchningsaktie per investeringsaktie. För erhållandet av

matchningsaktier finns inget prestationskriterium, enda

kravet är att deltagaren har behållit sina investeringsaktier

samt stannat kvar i anställning inom koncernen under

intjänandeperioden.

		Koncern
Personalkategori	Antal	Antal
	prestationsaktier	matchningsaktier
	per	per
	investeringsaktie	investeringsaktie
VD och koncernchef	6,00	-
Vice VD och koncernchef	5,00	-
CFO	5,00	-
Ledning och	4,00	-
dotterbolags VD:ar
Nyckelpersoner	2,00	1,00

Maximalt antal aktier som kan tilldelas deltagarna inom ramen

för programmet är begränsat till 1 691 711 aktier per

balansdagen. Det maximala värdet på prestationsaktierna är

vidare begränsat till ett aktiepris på 160 kr/aktie. Om värdet av

prestationsaktierna överstiger detta tak, ska antalet tilldelade

prestationsaktier reduceras proportionellt.

Kostnadseffekter

Programmen utgör eget-kapitalreglerade program enligt

kriterierna i IFRS 2. Verkligt värde för aktierätterna vid

tilldelningstidpunkten har med hjälp av Black & Scholes

värderingsmodell uppskattats till 3,47 kr respektive 12,11 kr /

aktierätt. Indata som använts vid värderingarna för respektive

år sammanfattas i tabellen nedan.

		Koncern
Verkligt värde och	Aktiesparprogram	Aktiesparprogram
antaganden avseende	2025/2028	2023/2026
aktierätter
Aktiepris (SEK)	28,83	13,22
Mål aktievillkor (SEK)	30-160	20-70
Förväntad volatilitet (%)	42,50	39,00
Löptid (år)	3,00	3,00
Riskfri ränta (%)	1,89	2,67
Verkligt värde	12,11	3,47

Koncernen har under 2025 redovisat en kostnad för

aktiesparprogrammet om 2,3 (1,3) Mkr.

Kontantreglerade ersättningar (syntetiska optioner)

Under 2021 infördes ett incitamentsprogram för anställda

inom underkoncernen Nordic Nest. Deltagarna i programmet

innehar syntetiska optioner som regleras kontant beroende

på värdet av aktierna i Nordic Nest Group AB. Programmet

klassificeras därför som en kontantreglerad aktierelaterad

ersättning under IFRS 2. Till skillnad från koncernens övriga

aktierelaterade ersättningar (se ovan) ger alltså de syntetiska

optionerna inte innehavarna någon rätt att teckna/erhålla

aktier i BHG Group AB. Därmed ger de syntetiska optionerna

inte heller upphov till utspädning för moderbolagets

aktieägare.

Teckningskurs

Teckningskursen är beräknad som 250 % av det pris per aktie

i Nordic Nest Group AB som betaldes när Nordic Nest

förvärvades, vilket gav en teckningskurs för de syntetiska

optionerna om 14 538 kr per aktie i Nordic Nest Group AB.

Programmet startades i 2021-07-01 och löper i fem år från

och med denna tidpunkt.

2025

BHG GROUP 2025 120

Kostnadseffekter och redovisad skuld

Koncernen redovisar en skuld för de syntetiska optionerna

som ackumuleras över intjäningsperioden. Per den 31

december 2025 uppgick det redovisade värdet för skulden till

0,0 (0,0) Mkr. Under 2025 har koncernen kostnadsfört ett

belopp om sammanlagt 0,0 (0,0) Mkr för de syntetiska

optionerna.

Innehavare

Programmet riktar sig till nyckelpersoner inom

underkoncernen Nordic Nest. Totalt deltar 63 anställda inom

underkoncernen Nordic Nest i programmet. I tabellen nedan

anges antalet utestående syntetiska optioner. Varje option

berättigar till en kontant utbetalning baserad på värdet av en

aktie i Nordic Nest Group AB.

Värdering

Värdering av de syntetiska optionerna har gjorts vid

tilldelningstidpunkten samt per balansdagen med tillämpning

av Black & Scholes värderingsmodell. Den förväntade

volatiliteten är baserad på historisk volatilitet för en grupp av

jämförbara noterade företag. På motsvarande sätt har den

aktiekurs som använts vid värderingen härletts från

aktiekurserna för en grupp jämförbara noterade företag.

Tabellen nedan visar de antaganden som använts för

värdering av de syntetiska optionerna.

NOT 9 MEDELANTAL ANSTÄLLDA

Könsfördelning ledande befattningshavare

		Koncern
Utestående
tecknings-		Vägt	Vägt
optioner	2025	lösenpris	2024 lösenpris
Utestående vid
periodens ingång	3 131	14 538	3 131	14 538
Utestående vid
periodens
utgång	3 131	14 538	3 131	14 538

		2025		2024
Moderbolaget	Män	Kvinnor	Män	Kvinnor
Sverige	11	4	11	3
Total	11	4	11	3
Totalt medelantal
anställda		15		14

		2025		2024
Koncernen	Män	Kvinnor	Män	Kvinnor
Sverige	608	473	662	519
Danmark	2	6	1	2
Finland	39	55	99	56
Norge	2	1	3	3
Bulgarien	27	10	17	7
Estland	13	5	13	6
Grekland	5	5	6	4
Kroatien	38	9	37	9
Ungern	19	9	19	10
Litauen	58	75	56	69
Lettland	13	9	13	9
Rumänien	34	14	36	10
Slovenien	16	10	17	8
Total	874	681	979	712
Totalt medelantal
anställda		1 555		1 691

	2025		2024
	Män Kvinnor		Män Kvinnor
Koncernen	%	%	%	%
Styrelse	96	4	97	3
VD och övriga ledning	90	10	90	10
Totalt	95	5	95	5

	2025		2024
	Män Kvinnor		Män Kvinnor
Moderbolag	%	%	%	%
Styrelse	50	50	50	50
VD och övriga ledning	86	14	100	-
Totalt	69	31	63	38

2025

BHG GROUP 2025 121

NOT 10 ÖVRIGA RÖRELSEINTÄKTER OCH KOSTNADER

2025 års övriga rörelseintäkter avser i huvudsak avtalsvite om

44,3 Mkr hänförligt till skiljeförfarandet med IP-Agency.

NOT 11 FINANSIELLA POSTER

NOT 12 SKATTER

Skatt redovisad i resultaträkningen

Ej avdragsgilla kostnader avser under 2025 i huvudsak ej

avdragsgilla räntekostnader samt under jämförelseperioden

främst nedskrivning av avyttringsgrupp.

	Koncern		Moderbolaget
(Mkr)	2025	2024	2025	2024
Övriga rörelseintäkter
Vinst vid försäljning av
anläggningstillgångar	2,8	16,7	-	-
Vinst vid försäljning av
rörelse	33,9	12,1	-	-
Kursvinster på
fordringar/skulder av
rörelsekaraktär	0,5	-	-	-
Värdeförändring
valutaterminer	-	1,8	-	-
Försäkringsersättning	0,0	0,3	-	-
Övriga rörelseintäkter	46,3	1,9	-	-
	83,5	32,7	-	-
Övriga rörelsekostnader
Förlust vid försäljning av
anläggningstillgångar	-4,1	-14,5	-	-
Kursförluster på
fordringar/skulder av
rörelsekaraktär	-	-0,8	-	-
Värdeförändring
valutaterminer	-0,9	-	-	-
	-5,0	-15,3	-	-
	78,5	17,4	-	-

		Koncern	Moderbolaget
(Mkr)	2025	2024	2025	2024
Finansiella intäkter
Ränteintäkter	16,6	15,4	0,4	1,6
Ränteintäkter
koncernföretag	-	-	99,1	89,9
Netto
valutakursdifferenser	3,6	-	-	-
Utdelning	0,4	-	-	-
Övriga finansiella intäkter	1,4	3,1	0,0	0,0
	22,0	18,6	99,5	91,5
Finansiella kostnader
Räntekostnader
kreditinstitut	-110,2	-144,3	-100,6	-129,8
Räntekostnader
leasingtillgångar	-18,7	-18,7	-	-
Räntekostnader
koncernföretag	-	-	-18,2	-18,0
Räntekostnader övriga	-12,0	-22,8	-1,5	-0,6
Netto
valutakursdifferenser	-	-10,7	-0,1	-0,3
Övriga finansiella
kostnader	-10,0	-16,0	-6,6	-12,4
	-150,9	-212,5	-127,1	-161,1
	-128,9	-193,9	-27,6	-69,6

		Koncern	Moderbolaget
(Mkr)	2025	2024	2025	2024
Aktuell skattekostnad
Aktuell skattekostnad	-22,0	-14,3	-	2,7
Justering av skatt
hänförlig till tidigare år	-10,9	0,4	-3,6	0,0
	-32,9	-13,9	-3,6	2,7
Uppskjuten skatt
Uppskjuten skatt
avseende temporära
skillnader	-10,4	26,8	0,4	0,2
Uppskjuten skatteintäkt i under året aktiverat
skattevärde i underskottsavdrag	0,2	-13,2	0,2	-
Uppskjuten skattekostnad
i under året nyttjade
underskottsavdrag	-14,7	-3,0	0,0	-
Omvärderade
underskottsavdrag	3,6	-	-	-
	-21,4	10,6	0,6	0,2
	-54,3	-3,3	-2,9	2,9

		Koncern
(Mkr)	2025	%	2024	%
Resultat före skatt	257,8		-636,8
Skatt enligt gällande
skattesats för
moderbolaget	-53,1	-20,6	131,2	-20,6
Effekt av andra
skattesatser för utländska
dotterbolag	6,8	2,7	4,1	-0,6
Effekt av global
minimiskatt (Pillar II)	-0,7	-0,3	-0,1	0,0
Ej skattepliktiga intäkter	8,1	3,2	3,2	-0,5
Beskattningsbar inkomst, ej inkluderad i resultat före
skatt	-0,6	-0,2	-0,8	0,1
Ej avdragsgilla kostnader	-19,3	-7,5	-113,5	17,8
Förluster för vilka
uppskjuten skatt ej
redovisats	-10,1	-3,9	-17,2	2,7
Utnyttjande av tidigare ej
aktiverade
underskottsavdrag	21,9	8,5	-	-
Omvärderade
underskottsavdrag	3,6	1,4	-10,6	1,7
Justering av skatt
hänförlig till tidigare år	-10,9	-4,2	0,4	-0,1
Effektiv skatt/skattesats	-54,3	-21,0	-3,3	0,5

2025

BHG GROUP 2025 122

Uppskjuten skattefordran/ skuld

Koncernen har skattemässiga underskottsavdrag om 168,3

(227,2) Mkr för vilka ingen uppskjuten skattefordran har

redovisats. Dessa underskottsavdrag har ingen

förfallotidpunkt.

Uppskjuten skattefordran avseende leasingskulder

uppgick per den 31 december 2025 till 130,5 (127,9) Mkr,

medan uppskjuten skatteskuld avseende

nyttjanderättstillgångar uppgick per den 31 december 2025

till -126,2 (-112,5) Mkr. I rapporten över finansiell ställning

redovisas posterna netto som en uppskjuten skattefordran

om 4,3 (15,4) Mkr.

Global minimiskatt (Pillar Two)

BHG Group omfattas av reglerna om tilläggsskatt som

baseras på OECDs modellregler om global

minimibeskattning. Reglerna om tilläggsskatt innebär i

korthet att koncernen är skyldig att betala en tilläggsskatt för

inkomster som inte är föremål för en effektiv beskattning på

15%. Särskilda regler gäller för hur denna effektiva skatt ska

beräknas. Koncernens skattekostnad för den globala

minimiskatten uppgick till 0,7 (0,1) Mkr.

Koncernen har tillämpat ett tillfälligt obligatoriskt

undantag från att redovisa uppskjuten skatt hänförlig till

tilläggsskatten och redovisar därför tilläggsskatt som aktuell

skattekostnad i den period som den uppstår.

NOT 13 RESULTAT PER AKTIE

NOT 14 IMMATERIELLA ANLÄGGNINGSTILLGÅNGAR

Internt utvecklade immateriella tillgångar

Posten avser kostnader för koncernens webplattform.

			Moderbolaget
(Mkr)	2025	%	2024	%
Resultat före skatt	-11,9		-85,1
Skatt enligt gällande
skattesats för
moderbolaget	2,4	-20,6	17,5	-20,6
Ej skattepliktiga intäkter	0,0	-0,0	0,0	-0,0
Ej avdragsgilla kostnader	-4,6	38,5	-14,7	17,2
Utnyttjande av tidigare ej
aktiverade
underskottsavdrag	2,8	-23,2	-	-
Justering av skatt
hänförlig till tidigare år	-3,6	30,0	0,0	-0,0
Effektiv skatt/skattesats	-2,9	24,7	2,9	-3,4

		Koncern	Moderbolaget
(Mkr)	2025	2024	2025	2024
Uppskjuten
skattefordran
Underskottsavdrag	10,0	46,1	-	-
Temporära skillnader	23,9	30,0	0,8	0,2
Övrigt	0,0	0,0	-	-
	34,0	76,1	0,8	0,2
Uppskjuten skatteskuld
Immateriella rättigheter	399,8	418,3	-	-
Obeskattade reserver	30,3	31,7	-	-
	430,2	450,0	-	-
Uppskjuten skatt, netto	-396,2	-373,8	0,8	0,2

		Före utspädning		Efter utspädning
(Mkr)	2025	2024	2025	20 24
Resultat per aktie (kronor)	0,81	-3,79	0, 81	-3,79
De belopp som använts i täljare och nämnare
redovisas nedan:
Årets resultat hänförligt till
moderbolagets ägare	145,3	-678,8	145,3	-678,8
Årets resultat hänförligt
till moderbolagets
stamaktieägare	145,3	-678,8	145,3	- 678,8
Genomsnittligt antal
aktier före utspädning	179,2	179,2	179,2	179,2
Genomsnittligt antal
aktier efter utspädning	179,8	179,2	179,2	1 79,2
Resultat per aktie
(kronor)	0,81	-3,79	0,81	- 3,79

	Koncern		Moderbolaget
Utvecklingsutgifter
(Mkr)	2025	2024	2025	2024
Ingående ackumulerade
anskaffningsvärden	586,2	519,6	1,2	1,2
Investeringar	115,9	116,2	-	-
Omklassificeringar	-15,8	-0,8	-	-
Avyttringar	-26,4	-23,6	-	-
Omklassificering till
tillgångar som innehas för
försäljning	-	-30,2	-	-
Avyttringar av
verksamheter	-2,3	-	-	-
Omräkningsdifferens	-7,5	5,2	-	-
Utgående ackumulerade
anskaffningsvärden	650,1	586,2	1,2	1,2
Ingående ackumulerade
avskrivningar	-304,0	-244,5	-0,9	-0,7
Årets avskrivningar	-94,5	-89,7	-0,1	-0,2
Avyttringar	26,1	21,5	-	-
Omklassificering till
tillgångar som innehas för
försäljning	-	11,3	-	-
Avyttringar av
verksamheter	1,5	-	-	-
Omräkningsdifferens	4,8	-2,5	-	-
Utgående ackumulerade
avskrivningar	-366,1	-304,0	-1,0	-0,9
Redovisade värden	284,0	282,2	0,1	0,3

2025

BHG GROUP 2025 123

Både interna och externa utgifter har aktiverats. Inga

låneutgifter har aktiverats eftersom projekten är korta och

således inte uppfyller kriterierna för aktivering.

Förvärvade immateriella tillgångar

Posten avser varumärken som identifierats som separata

tillgångar vid de rörelseförvärv som koncernen genomfört.

För information om rörelseförvärv genomförda under året

eller under jämförelseåret, se not 5.

Posten avser kundrelationer uppkommen vid de

rörelseförvärv som koncernen genomfört. För information om

rörelseförvärv genomförda under året eller under

jämförelseåret, se not 5.

Posten avser goodwill uppkommen vid de rörelseförvärv som

koncernen genomfört. För information om rörelseförvärv

genomförda under året eller under jämförelseåret, se not 5.

Posten avser bland annat kostnader för att registrera och

upprätta koncernens internetdomäner. Endast externa

utgifter har aktiverats. Inga låneutgifter har aktiverats.

		Koncern	Moderbolaget
Varumärken (Mkr)	2025	2024	2025	2024
Ingående ackumulerade
anskaffningsvärden	1 629,1	1 640,7	-	-
Investeringar genom förvärv	-	14,1	-	-
Nedskrivning
avyttringsgrupp	-	-35,1	-	-
Investeringar	-	20,0	-	-
Avyttringar av verksamheter	-	-9,0	-	-
Omräkningsdifferens	-2,4	2,6	-	-
Avvecklad verksamhet	-	-4,1	-	-
Utgående ackumulerade
anskaffningsvärden	1 626,7	1 629,1	-	-
Redovisade värden	1 626,7	1 629,1	-	-

	Koncern		Moderbolaget
Kundrelationer (Mkr)	2025	2024	20 25	2024
Ingående ackumulerade
anskaffningsvärden	957,4	953,5	-	-
Investeringar	-	10 ,0	-	-
Nedskrivning avyttringsgrupp	-	-1, 2	-	-
Avyttringar av verksamheter	-	-5 ,4	-	-
Omräkningsdifferens	-0,6	0 ,5	-	-
Utgående ackumulerade
anskaffningsvärden	956,8	957,4	-	-
Ingående ackumulerade
avskrivningar	-530,1	-435,8	-	-
Årets avskrivningar	-94,2	-9 4,4	-	-
Nedskrivning avyttringsgrupp	-	0 ,5	-	-
Omräkningsdifferens	0,4	-0 ,3	-	-
Utgående ackumulerade
avskrivningar	-623,9	-530,1	-	-
Redovisade värden	333,0	427 ,4	-	-

	Koncern		Moderbolaget
Goodwill (Mkr)	2025	2024	2025	2024
Ingående
ackumulerade
anskaffningsvärden	5 641,1	5 899,7	-	-
Investeringar genom
förvärv	-	93,1	-	-
Avyttringar av
verksamheter	-	-49,8	-	-
Nedskrivning
avyttringsgrupp	-	-318,2	-	-
Omräkningsdifferens	-9,1	16,4	-	-
Utgående
ackumulerade
anskaffningsvärden	5 632,0	5 641,1	-	-
Redovisade värden	5 632,0	5 641,1	-	-

		Koncern	Moderbolaget
Övriga immateriella
anläggningstillgångar
(Mkr)	2025	2024	2025	2024
Ingående ackumulerade
anskaffningsvärden	17,5	18,1	0,2	0,2
Investeringar	0,0	0,2	-	-
Avyttringar	-1,2	-0,1	-	-
Omklassificering till
tillgångar som innehas för
försäljning	-	-0,8	-	-
Avyttringar av
verksamheter		-	-	-
Omräkningsdifferens	-0,1	0,1	-	-
Utgående ackumulerade
anskaffningsvärden	17,2	17,5	0,2	0,2
Ingående ackumulerade
avskrivningar	-16,4	-14,8	-0,2	-0,2
Årets avskrivningar	-0,4	-1,9	-0,0	-0,0
Avyttringar	1,2	0,0	-	-
Omklassificering till
tillgångar som innehas för
försäljning	-	0,4	-	-
Avyttringar av
verksamheter	-	-	-	-
Omräkningsdifferens	0,1	-0,1	-	-
Utgående ackumulerade
avskrivningar	-15,5	-16,4	-0,2	-0,2
Redovisade värden	1,7	1,1	-	0,0

2025

BHG GROUP 2025 124

Prövning nedskrivningsbehov

Nedskrivningsprövning av goodwill samt varumärken sker

årligen samt vid varje givet tillfälle då indikationer på

värdenedgång identifieras. Koncernens kassagenererande

enheter sammanfaller med de identifierade

rörelsesegmenten: Home Improvement, Value Home samt

Premium Living.

Nedskrivningsprövningar för kassagenererande enheter

innehållande goodwill

Goodwill prövas årligen, samt vid varje givet tillfälle då

indikationer på värdenedgång identifieras, avseende

eventuellt nedskrivningsbehov. Vid prövningen grupperas

tillgångarna i kassagenererande enheter.

I prövningen jämförs de bokförda värdena på de

kassagenererande enheterna med återvinningsvärdena.

Återvinningsvärdet för respektive kassagenererande enhet

fastställs genom diskontering av framtida kassaflöden, för att

bestämma nyttjandevärdet. Beräkningen av de framtida

kassaflödena för de första fem åren grundar sig i de

strategiska planer som fastställts av styrelsen, vilka i sin tur

utgår från antaganden och bedömningar i huvudsak

framtagna av koncernledningen.

De viktiga antagandena i femårsprognosen är organisk

tillväxt, vinstmarginal, marknadstillväxt (totalmarknaden samt

onlinemarknaden). Antaganden för vinstmarginal inom de tre

kassagenererande enheterna baseras på bedömd utveckling

inom respektive produktsegment avseende försäljningsmix

och rörelsemarginalutveckling med utgångspunkt i aktuella

marknadspriser och kostnader med tillägg för realutveckling

och kostnadsinflation.

Antaganden baseras sig på både historisk erfarenhet och

aktuell marknadsinformation. Samtliga segmentens

återvinningsvärden baseras på samma viktiga antaganden.

Tillväxtantaganden

Marknaden definieras som onlinemarknaden i de geografier

där koncernen är verksam avseende möbler, heminredning

samt byggvaror. Tillväxtantagandena i prognosperioden

uppgår som högst till 9,0 %. Förväntat uthålligt framtida

kassaflöde för perioden bortom 5 år extrapoleras med en

antagen uthållig tillväxt om 2,0 % (vilken fastställs utifrån

antagen nominell BNP-tillväxt inom de relevanta

marknaderna).

Diskonteringsränta

Den diskonteringsränta som används vid

nuvärdeberäkningen av de förväntade framtida kassaflödena

är den vid tillfället aktuella vägda kapitalkostnaden (WACC)

fastställd för respektive rörelsesegment med utgångspunkt i

CAPM, antagen långsiktig kapitalstruktur och skattesats,

vilken för närvarande uppgår till 9,6 (10,5) %, eller 11,4 (12,4) %

före skatt.

Känslighetsanalys

Prognoser av kassaflöden är alltid behäftade med osäkerhet

och påverkas av faktorer utanför företagets kontroll.

Företagsledningen har dock gjort bedömningen att det inte

föreligger några rimligt möjliga förändringar i de viktiga

antagandena som ligger till grund för fastställande av

återvinningsvärdena som skulle kunna leda till ett

nedskrivningsbehov i någon av koncernens

kassagenererande enheter.

Nedskrivningsprövningar för kassagenererande enheter

innehållande varumärken

För upplysningar om nedskrivningsprövningen av dessa

kassagenererande enheter, se ovanstående avsnitt om

goodwillprövning. Förutom att ingå i de kassagenererande

enheter som prövats enligt ovan har varumärkena prövats

individuellt, baserat på en royaltyfaktor och prognos av

framtida nettoomsättning. Prognosen av de kommande fem

åren, den långsiktiga tillväxttakten och diskonteringsräntan

har gjorts på samma sätt och uppgår till samma belopp som

enligt ovan.

Obestämbar nyttjandeperiod

Redovisade varumärken bedöms ha en obestämbar

nyttjandeperiod eftersom de avser på marknaden välkända

varumärken som koncernen har för avsikt att behålla och

vidareutveckla och således kan förväntas generera

kassaflöden under obestämbar tid framåt.

	Goodwill		Varumärke
Goodwill och
varumärke per
kassagenererande
enhet (Mkr)	2025	2024	2025	2024
Home Improvement	2 533,5	2 535,6	838,1	838,1
Value Home	1 530,2	1 537,1	390,8	393,2
Premium Living	1 568,3	1 568,3	397,8	397,8
	5 632,0	5 641,1	1 626,7	1 629,1

2025

BHG GROUP 2025 125

NOT 15 MATERIELLA ANLÄGGNINGSTILLGÅNGAR

		Koncern	Moderbolaget
Inventarier	2025	2024	2025	2024
Ingående ackumulerade
anskaffningsvärden	151,4	154,4	-	-
Investeringar genom
förvärv	-	5,4	-	-
Investeringar	22,3	12,2	-	-
Omklassificeringar	4,9	0,8	-	-
Avyttringar	-12,0	-18,8	-	-
Omklassificering till
tillgångar som innehas för
försäljning	-	-2,3	-	-
Avyttringar av
verksamheter	-	-1,4	-	-
Omräkningsdifferens	-2,2	1,1	-	-
Utgående ackumulerade
anskaffningsvärden	164,4	151,4	-	-
Ingående ackumulerade
avskrivningar	-95,3	-81,3	-	-
Avskrivningar genom
förvärv	-	-3,5	-	-
Årets avskrivningar	-22,3	-24,8	-	-
Avyttringar	10,6	12,5	-	-
Omklassificering till
tillgångar som innehas för
försäljning	-	1,5	-	-
Avyttringar av
verksamheter	0,0	0,8	-	-
Omräkningsdifferens	1,3	-0,6	-	-
Utgående ackumulerade
avskrivningar	-106,7	-95,3	-	-
Ingående ackumulerade
nedskrivningar	-0,1	-	-	-
Årets nedskrivning	0,1	-0,1	-	-
Utgående ackumulerade
nedskrivningar	-	-0,1	-	-
Redovisade värden	57,6	55,9	-	-

		Koncern	Moderbolaget
Byggnader och mark	2025	2024	2025	2024
Ingående ackumulerade
anskaffningsvärden	26,4	26,0	-	-
Investeringar	-	0,4	-	-
Utgående ackumulerade
anskaffningsvärden	26,4	26,4	-	-
Ingående ackumulerade
avskrivningar	-6,1	-5,2	-	-
Årets avskrivningar	-0,9	-0,9	-	-
Utgående ackumulerade
avskrivningar	-7,0	-6,1	-	-
Redovisade värden	19,5	20,3	-	-

		Koncern	Moderbolaget
Förbättringsutgifter på
annans fastighet	2025	2024	2025	2024
Ingående ackumulerade
anskaffningsvärden	97,1	106,3	-	-
Investeringar	2,8	6,1	-	-
Omklassificeringar	9,8	-	-	-
Avyttringar	-13,8	-16,4	-	-
Omräkningsdifferens	-0,8	1,0	-	-
Utgående ackumulerade
anskaffningsvärden	95,0	97,1	-	-
Ingående ackumulerade
avskrivningar	-61,1	-54,9	-	-
Årets avskrivningar	-8,1	-9,2	-	-
Omklassificeringar	1,1	-	-	-
Avyttringar	9,9	3,6	-	-
Omräkningsdifferens	0,7	-0,6	-	-
Utgående ackumulerade
avskrivningar	-57,4	-61,1	-	-
Ingående ackumulerade
nedskrivningar	-3,7	-	-	-
Årets nedskrivning	3,7	-3,7	-	-
Utgående ackumulerade
nedskrivningar	-	-3,7	-	-
Redovisade värden	37,6	32,3	-	-

	Koncern
IFRS 16 Lokaler	2025	2024
Ingående ackumulerade
anskaffningsvärden	1 227,2	1 302,8
Nya leasingavtal	186,0	220,3
Avslutade kontrakt	-237,3	-83,2
Nedskrivning kontrakt	-	-189,5
Avyttringar av verksamheter	-33,2	-
Omklassificering till tillgångar som innehas för
försäljning	-	-28,8
Omräkningsdifferens	-10,2	5,5
Utgående ackumulerade
anskaffningsvärden	1 132,5	1 227,2
Ingående ackumulerade avskrivningar	-712,0	-730,2
Årets avskrivningar	-191,3	-215,1
Avslutade kontrakt	233,4	79,2
Nedskrivning kontrakt	-	133,5
Avyttringar av verksamheter	37,0	-
Omklassificering till tillgångar som innehas för
försäljning	-	24,8
Omräkningsdifferens	7,4	-4,2
Utgående ackumulerade avskrivningar	-625,6	-712,0
Redovisade värden	506,9	515,1

2025

BHG GROUP 2025 126

		Koncern
IFRS 16 Fordon	2025	2024
Ingående ackumulerade
anskaffningsvärden	-	1,4
Avslutade kontrakt	-	-1,4
Utgående ackumulerade
anskaffningsvärden	-	-
Ingående ackumulerade avskrivningar	-	-1,3
Årets avskrivningar	-	-0,1
Avslutade kontrakt	-	1,4
Utgående ackumulerade avskrivningar	-	-
Redovisade värden	-	-

		Koncern
IFRS 16 Övrigt	2025	2024
Ingående ackumulerade
anskaffningsvärden	56,0	51,0
Nya leasingavtal	95,2	5,8
Avslutade kontrakt	-0,1	-0,7
Utgående ackumulerade
anskaffningsvärden	151,1	56,0
Ingående ackumulerade avskrivningar	-15,5	-8,7
Årets avskrivningar	-17,7	-7,6
Avslutade kontrakt	0,1	0,7
Utgående ackumulerade avskrivningar	-33,1	-15,5
Redovisade värden	118,0	40,5

2025

BHG GROUP 2025 127

NOT 16 ANDELAR I KONCERNFÖRETAG

	Organisation-		Antal	Aktie-	Rösträtts- Redovisat värde Redovisat värde
	snummer	Säte	aktier	kapital (%)	andelar (%)	2025-12-31	2024-12-31
BHG Group LTIP AB	559309-6836	Malmö	25 000	100,0	100,0	0,0	0,0
Bygghemma Second Holding AB	559077-0771		Malmö 50 000	100,0	100,0	3 678,2	3 678,2
						3 678,3	3 678,3
				Organisations-
Koncernen				nummer		Säte	Ägarandel (%)
BHG Group LTIP AB				559309-6836		Malmö	100,0
Bygghemma Second Holding AB				559077-0771		Malmö	100,0
Bygghemma Group Nordic AB				556800-9798		Malmö	100,0
Bygghemma Sverige AB				556689-4282		Malmö	100,0
Camola ApS				32342396		Frederica	100,0
VVEX Group AB				559365-1077		Malmö	83,6
Vitvaruexperten.com Nordic AB				559010-7792		Sollentuna	100,0
Hafa Bathroom Group AB				556005-1491		Halmstad	91,0
Hafa Bathroom Group OY				1813764-60		Helsingfors	100,0
Noro AB				556674-1673		Halmstad	100,0
Noro Norge AS				985254451		Kråkerøy	100,0
Nordiska Fönster i Ängelholm AB				556810-2940		Ängelholm	100,0
Lindström & Sondén AB				556762-7392		Ängelholm	100,0
BHG Home Improvement Holding AB				559023-3853		Malmö	100,0
Arredo Holding AB				556872-6367		Malmö	100,0
HYMA Skog & Trädgård AB				559170-5206		Hyltebruk	95,6
HJL Fastigheter AB				559062-0083		Hyltebruk	100,0
HJLIT & Development AB				556281-2247		Hyltebruk	100,0
Navitek Oy				3132410-4		Jakobstad	100,0
Drift & Underhållsteknik i Mönsterås AB				556395-8809		Mönsterås	100,0
Maskincenter Blekinge Fastigheter AB				556997-3612		Mörrum	100,0
Dogger AB				556094-3085		Norrtälje	100,0
Bygghemma Nordic AB				559496-2747		Malmö	100,0
BHG Group Finland Oy				1870108-3		Riihimäki	100,0
BHG Value Home Holding AB				556913-0403		Malmö	100,0
Home Furnishing Nordic AB				556780-9685		Helsingborg	100,0
TM Finland Oy				2662443-6		Helsinki	100,0
Home Furnishing Norway AS				825 555 862		Jessheim	100,0
Lampgallerian i Växjö AB				559042-2589		Växjö	100,0
Sleepo AB				556857-0146		Stockholm	100,0
Nordic Nest Group AB				559021-1586		Kalmar	97,5
Nordic Nest AB				556628-1597		Kalmar	100,0
Nordic Nest UK Trading Limited				13620602		London	100,0
E.Svenssons i Lammhult AB				556075-2577		Lammhult	100,0
Nordic Nest GmbH				HRB 193014		Hamburg	100,0
Hemfint Group AB				559478-2533		Malmö	69,5
Arc E-commerce AB				556945-4274		Kristianstad	100,0
Hemfint i Kristianstad AB				556917-7305		Kristianstad	100,0
Trendrum AB				556719-1894		Kristianstad	100,0
Inredhemma Danmark ApS				38575945		København	100,0
Inredhemma Europa AB				559169-2024		Malmö	100,0
Furniture1 UAB				304742023		Vilnius	30,0
Baldai1 UAB				302935803		Vilnius	100,0
Eurotrade1 SIA				40103665706		Riga	100,0
ETR1 Group OU				12741670		Tallinn	100,0
Furniture1 KFT			01-09-	270625		Budapest	100,0
Furniture1 DOO				33412662987		Zagreb	100,0
Eurotrade1 DOO				7104456000		Ljubljana	100,0
Mebeli24 OOD				204743793		Sofia	100,0
Furniture1 Hellas IKE				801003026		Aspropyrgos	100,0
Mobilier1 Concept SLR				39413592		Bukarest	100,0
Furniture Home ApS				45404706		Lyngby	100,0

2025

BHG GROUP 2025 128

NOT 17 VARULAGER

I kostnad för sålda varor för koncernen ingår förändring av

inkuransavsättning om -22,4 (-22,6) Mkr.

Under 2024 genomförde BHG i samband med

konsolidering av lagerytor en total genomsyn av varulagret

och som en konsekvens av detta gjordes bedömningen att

vissa varor inte kommer att säljas i nuvarande takt på grund av

begränsad teknisk livslängd eller garantitid. Under 2024

genomfördes därför en nedskrivning av varulagret om 99,0

Mkr vilken även ingår i kostnad såld vara för koncernen 2024.

NOT 18 KUNDFORDRINGAR

Kundfordringar redovisas efter hänsyn till under året

uppkomna kreditförluster om -6,6 (-8,0) Mkr i koncernen.

Kreditförlusterna avser förluster på ett flertal mindre kunder.

Se vidare not 27.

Ingen enskild kund står för mer än 10 % av koncernens

kundfordringar. För ytterligare information avseende

kreditrisk se not 27 .

Bolagets kundfordringar är i huvudsak i SEK. Någon

väsentlig valutaexponering i kundfordringarna bedöms ej

finnas.

NOT 19 FÖRUTBETALDA KOSTNADER OCH UPPLUPNA

INTÄKTER

	Moderbolaget
(Mkr)	2025	2024
Ingående ackumulerade
anskaffningsvärden	3 678,3	3 678,3
Utgående ackumulerade
anskaffningsvärden	3 678,3	3 678,3

		Koncern	Moderbolaget
Kreditexponering (Mkr)	2025	2024	2025	2024
Kundfordringar ej förfallna
eller nedskrivna	130,4	99,2	-	-
Kundfordringar förfallna
men ej nedskrivna	54,3	47,7	-	-
Kundfordringar
nedskrivna	17,1	22,0	-	-
Reserv för osäkra
kundfordringar	-13,1	-16,7	-	-
	188,8	152,2	-	-

		Koncernen
	Viktad
	genomsnittlig	Redovisat	Förlust-
2025 (Mkr)	förlustnivå (%) värde, brutto		reserver
Ej förfallna	-	130,4
Förfallna < 30 dagar	-3,1	21,3	-0,7
Förfallna 30 - 90
dagar	-8,3	29,0	-2,4
Förfallna > 90 dagar	-47,4	21,1	-10,0
		201,8	-13,1

		Koncern	Moderbolaget
Reserv för osäkra
kundfordringar (Mkr)	2025	2024	2025	2024
Redovisat värde vid
periodens ingång	-16,7	-18,9	-	-
Avsättningar som gjorts
under perioden	-2,1	-3,8	-	-
Outnyttjade belopp som
återförts under perioden	2,6	3,5	-	-
Verkliga förluster	3,0	2,6	-	-
Omräkningsdifferens	0,1	-0,1	-	-
Redovisat värde vid
periodens utgång	-13,1	-16,7	-	-

		Koncern	Moderbolaget
(Mkr)	2025	2024	2025	2024
Förutbetalda hyror	24,9	29,3	0,3	0,3
Förutbetalda
försäkringskostnader	1,9	2,5	-	0,4
Förutbetalda
personalkostnader	0,8	0,1	0,4	-
Upplupna
leverantörsbonusar	155,1	131,0	-	-
Upplupna intäkter	5,2	7,2	-	-
Returtillgång	19,1	15,7	-	-
Övrigt	42,0	50,4	0,5	0,7
	249,0	236,2	1,3	1,4

2025

BHG GROUP 2025 129

NOT 20 EGET KAPITAL

Per den 31 december 2025 bestod aktiekapitalet av

179 233 563 (179 233 563) stycken aktier. Varje aktie har ett

kvotvärde på 0,03 kr.

Det har inte förekommit några förändringar av antalet

utestående aktier under 2025.

Övrigt tillskjutet kapital

Överkursfonden uppstår när aktier ställs ut till överkurs, dvs

aktierna betalas till ett högre pris än kvotvärdet.

Omräkningsreserv

Omräkningsreserven består av samtliga

omräkningsdifferenser som uppstår vid omräkningen av

resultat- och balansräkningar till svenska kronor i de

konsoliderade räkenskaperna.

Vinstdisposition

	Stamaktier
Utfärdade aktier (antal)	20 25	2024
Emitterade aktier vid periodens ingång	179 233 563	179 233 563
	179 233 563	179 233 563

	Koncern
(Mkr)	2025	2024
Omräkningsreserv vid periodens ingång	76,3	45,2
Årets omräkningsdifferens, netto efter skatt	-65,0	31,0
Omräkningsreserv vid periodens utgång	11,3	76,3

BHG Group AB
559077-0763
Förslag till vinstdisposition (kronor)
Till bolagsstämmans förfogande står följande
vinstmedel
Balanserat resultat	3 580 993
Överkursfond	6 563 455 683
Årets resultat	-14 788 553
	6 552 248 123
Styrelsen föreslår att
balanseras i ny räkning	6 552 248 123
varav till överkursfond	6 563 455 683
	6 552 248 123

2025

BHG GROUP 2025 130

NOT 21 SKULDER TILL KREDITINSTITUT

Under 2025 har koncernen tagit upp nya lån om 200,0

(500,0) Mkr samt amorterat 400,0 (500,0) Mkr.

Förändring av skulder inom finansieringsverksamheten

NOT 22 ÖVRIGA SKULDER

Avtal om leverantörsfinansiering - Letter of Credit

Koncernen har ett avtal med en bank under vilket det ställs ut ett

"Letter of Credit" till leverantörer i samband med att BHG lägger en

order på varor från dessa. Av Letter of Credit framgår att

leverantören har rätt att erhålla betalning från banken direkt då

varorna levererats till BHG. Leverantören kan därmed använda

Letter of Credit som säkerhet för egen upplåning och har på sätt

möjlighet att erhålla det rörelsekapital som krävs för att kunna

leverera de varor BHG har beställt.

BHG har i sin tur 120 dagars kredittid från banken, vilken löper

från den tidpunkt då denne betalt leverantören. På de marknader

där Letter of Credit-arrangemanget används är i många fall

alternativet inte att BHG erhåller kredit direkt från leverantören,

utan istället att koncernen betalar hela eller delar av beloppet i

förskott och resten direkt då varorna levereras.

Koncernens skulder under Letter of Credit-arrangemanget

löper med en ränta uppgående till bankens upplåningsränta plus

en marginal. Koncernen har inte ställt några säkerheter för

skulderna.

Eftersom koncernen får en skuld till den finansiella motparten

först då denne betalat till leverantören har leverantörerna erhållit

betalning för hela det belopp som koncernen redovisar som skuld

under Letter of Credit-arrangemang i tabellen ovan.

BHGs betalning av skulderna till den finansiella motparten

redovisas inom den löpande verksamheten i rapporten över

kassaflödesanalys eftersom skulderna är del av koncernens

normala verksamhetscykel samt att betalningarna till sin karaktär

tillhör den löpande verksamheten då de avser betalningar för

inköpta varor. Betalningar som görs av banken till leverantörerna

redovisas inte i koncernens rapport över kassaflöden. Skulderna

under Letter of Credit-arrangemanget är i huvudsak

denominerade i USD och CNY, vilket i sin tur ger upphov till

valutakursdifferenser som inte är kassaflödespåverkande.

	Koncern		Moderbolaget
(Mkr)	2025	2024	2025	2024
Banklån	1 297,4	1 496,2	1 297,4	1 496,2
	1 297,4	1 496,2	1 297,4	1 496,2
Skulder som förfaller till
betalning senare än fem år
efter balansdagen	-	-	-	-

					Icke-kassaflödespåverkande
			Kassaflöden		förändringar
				Förvärv/avyt
	Ingående	Upptagna	Amortering	tringar/nya	Period-	Valutakurs-	Utgående
2025 (Mkr)	balans	lån	av lån	l easingavtal	iseringar	differenser	balans
Kreditfacilitet	1 500,0	202,1	-400,0	-2 ,1	-	-	1 300,0
Leasingskulder	607,4	-	-264,8	2 81,2	-	-1,6	622,2
Transaktionsutgifter	-3,8	-	-	-	1, 1	-	-2,6
Summa skulder	2 103,6	202,1	-664,8	279,1	1,1	-1,6	1 919,6

						Icke-kassaflödespåverkande
			Kassaflöden		förändringar
	Ingående	Upptagna	Amortering	Förvärv/nya	Valutakurs-	Period-	Utgående
2024 (Mkr)	balans	lån	av lån	leasingavtal	differenser	iseringar	balans
Kreditfacilitet	1 500,0	500, 0	-500,0	-	-	-	1 500,0
Leasingskulder	687,1	-	-284,9	226,1	-20,9	-	607,4
Transaktionsutgifter	-4,5	-	-	-	-	0,7	-3,8
Summa skulder	2 182,6	5 00,0	-784,9	226,1	-20,9	0,7	2 103,6

	Koncern		Moderbolaget
(Mkr)	2025	2024	2025	2024
Skulder under "Letter of Credit"-arrangemang	68,2	60,6	-	-
	68,2	60,6	-	-

2025

BHG GROUP 2025 131

NOT 23 ÖVRIGA AVSÄTTNINGAR

NOT 24 FÖRVÄRVSRELATERADE RÄNTEBÄRANDE

SKULDER

Förvärvsrelaterade räntebärande skulder avser villkorade och

uppskjutna köpeskillingar hänförliga till koncernens förvärv samt

skulder avseende utställda säljoptioner till innehavare utan

bestämmande inflytande.

Värdeförändringar på villkorade och uppskjutna köpeskillingar

redovisas i resultaträkningen medan värdeförändring på skulder

avseende utställda säljoptioner till innehavare utan bestämmande

inflytande redovisas i eget kapital.

* Under 2025 förvärvade ledningen i Hyma Skog & Trädgård AB aktier i bolaget och erhöll samtidigt en option att sälja tillbaka dessa till BHG vid en framtida

tidpunkt. Skulden för säljoptionen redovisas som en förvärvsrelaterad skuld eftersom denna ersatte en tidigare skuld som koncernen hade till ledningen

från tidpunkten då dotterbolaget förvärvades.

Koncernens förvärvsavtal är strukturerade för att linjera BHGs

respektive säljarens, tillika ofta grundare och vd för den

förvärvade verksamheten, incitament framåt. Detta

åstadkoms typiskt sett genom resultatbaserade

tilläggsköpeskillingar och eller att säljaren bibehåller en

minoritetsandel i den förvärvade verksamheten kombinerat

med utställandet av köp- respektive säljoptioner. Genom att

det belopp som ska betalas är beroende av den framtida

utvecklingen av det förvärvade bolaget erhåller koncernen

även en viss kompensation om resultatutvecklingen efter

förvärvstidpunkten skulle bli sämre än förväntat i så mening

att köpeskillingen då också blir mindre eller utgår helt. Av den

totala skulden vid periodens utgång redovisas 150,6 (198,6)

Mkr som långfristig och 85,4 (149,4) Mkr som kortfristig.

* I bokslutskommunikén för 2024 värderades skulden avseende koncernens skyldighet att köpa resterande 30 % av aktierna i IP-Agency till 159,5 Mkr per

den 31 december 2024. Den 28 februari erhöll koncernen utfallet av skiljedomen rörande hur mycket BHG ska betala för aktierna. Mot bakgrund av

skiljedomen värderas skulden i årsredovisningen istället till 28,8 Mkr, motsvarande de 2,5 MEUR som fastställdes i skiljedomen.

		Koncern	Moderbolaget
Övriga avsättningar
(Mkr)	2025	2024	2025	2024
Avsättningar för garantier	9,5	9,2	-	-
Avsättning för
omstrukturering	7,3	9,8	-	-
Övriga avsättningar	5,4	10,0	3,0	1,0
	24,3	29,0	3,0	1,0

					Redovisat i eget kapital		Redovisat i resultaträkningen		Kassaflöde
		Redovisat
		vid Tillkommit	Förändring							Redovisat vid
	periodens	under	ar i verkligt	Ränte-	Valuta- Förändringar i		Ränte-	Valuta-	Ut-	periodens
2025 (Mkr)	ingång	perioden	värde	kostnader	justering		verkligt värde kostnader	justering	betalningar	utgång
Nordic Nest Group AB	78,6	-	-13,2	5,6	-	-	-	-	-6,0	65,0
IP Agency Oy	28,8	-	-	-	-1,6	-	-	-	-27,2	-0,0
Hafa Brands Group AB	10,2	-	42,5	3,1	-	-	-	-	-	55,8
Hyma Skog & Trädgård
AB*	110,4	55,0	-	0,6	-	-	-	-	-110,4	55,6
VVEX Group AB	19,7	-	-4,0	-	-	-	-	-	-	15,7
Hemfint Group AB	100,4	-	-77,7	21,2	-	-	-	-	-	43,9
	348,1	55,0	-52,3	30,5	-1,6	-	-	-	-143,6	236,0

					Redovisat i eget kapital		Redovisat i resultaträkningen		Kassaflöde
		Redovisat
		vid Tillkommit	Förändring							Redovisat vid
	periodens	under	ar i verkligt	Ränte-	Valuta- Förändringar i		Ränte-	Valuta-	Ut-	periodens
2024 (Mkr)	i ngång	perioden	värde	kostnader	justering		verkligt värde kostnader	justering	betalningar	utgång
Designkupp AS	5,7	-	-	-	-0,0	-5,7	-	-	-	-
Arc E-commerce AB	12,0	-	-	-	-	-	-	-	-12,0	-
Hemfint Kristianstad AB	20,7	-	-20,7	-	-	-	-	-	-	-
Nordic Nest Group AB	98,3	-	-17,0	6,2	-	-	-	-	-9,0	78,6
IP Agency Oy	108,2	-	-83,4	0,1	3,9	-	-	-	-	28,8
Hafa Brands Group AB	11,0	-	-1,0	0,2	-	-	-	-	-	10,2
Hyma Skog & Trädgård
AB	103,2	-	-2,6	9,7	-	-	-	-	-	110,4
VVEX Group AB	15 ,0	-	-	4,7	-	-	-	-	-	19,7
Hemfint Group AB	-	3 1,4 374,2 3 1,4 -71,6 36,8 3,9 -5,7 - - -21,0 348,1	53,1	15,9	-	-	-	-	-	100,4

2025

BHG GROUP 2025 132

NOT 25 UPPLUPNA KOSTNADER OCH FÖRUTBETALDA

INTÄKTER

NOT 26 STÄLLDA SÄKERHETER OCH

EVENTUALFÖRPLIKTELSER

NOT 27 FINANSIELLA INSTRUMENT OCH FINANSIELL

RISKHANTERING

Kapitalhantering

Koncernens målsättning är att ha en god finansiell ställning,

som bidrar till att bibehålla investerares, kreditgivares och

marknadens förtroende samt utgöra en grund för fortsatt

utveckling av affärsverksamheten; samtidigt som den

långsiktiga avkastning som genereras till aktieägarna är

tillfredsställande. Koncernens mål för kapitalstrukturen är en

nettoskuld i förhållande till justerad EBITDAaL Proforma, R12

under 2,5x, med flexibilitet för strategiska initiativ. Per 2025-

12-31 uppgick relationen mellan nettoskuld och proforma

rullande 12-månaders justerad EBITDA till 2,4x (3,3x).

Kapital definieras som totalt eget kapital.

Under 2025 har BHG utnyttjat en förlängningsoption i

finansieringsavtalet och därmed förlängt avtalet med ett år.

Till följd av detta har förfallotidpunkten flyttats fram till maj

2027. Inom ramen för det befintliga avtalet finns inga

ytterligare förlängningsoptioner.

Koncernens finansieringsavtal innehåller sedvanliga

lånevillkor (kovenanter).

Finanspolicy

Koncernen är genom sin verksamhet exponerad för olika

slags finansiella risker: marknadsrisk, finansierings- och

likviditetsrisk och kreditrisk. Koncernens finansiella

riskhantering är centraliserad till moderbolaget för att

tillvarata stordriftsfördelar och synergieffekter samt för att

minimera hanteringsrisker. Moderbolaget fungerar även som

koncernens interna bank och ansvarar för finansiering och

finanspolicy. Detta inkluderar poolning av likviditetsbehov via

den cash pool som innehas av dotterföretaget Bygghemma

Group Nordic AB. Den finanspolicy som har tagits fram av

styrelsen omfattar den övergripande riskhanteringen och

specifika områden såsom likviditetsrisk, ränterisk, valutarisk,

kreditrisk, försäkringsrisk, användningen av finansiella

instrument samt placering av överlikviditet.

Finansierings- och likviditetsrisk

Koncernen har sedan 2021 ett finansieringsavtal med SEB

och Danske Bank som gemensamt tillhandahåller

kreditfaciliteter. Sammanlagt kreditutrymme uppgår efter

2024-års anpassning av finansieringsavtalet till 2 300 Mkr.

Kreditutrymmet fördelas på en ”term loan” facilitet, en

revolverande kreditfacilitet samt en checkkredit, varav 1 300

(1 500) Mkr var utnyttjat per den 31 december 2025, se tabell

nedan:

Under 2025 har BHG utnyttjat en förlängningsoption i

finansieringsavtalet och därmed förlängt avtalet med ett år.

Till följd av detta har förfallotidpunkten flyttats fram till maj

2027. Inom ramen för det befintliga avtalet finns inga

ytterligare förlängningsoptioner.

Koncernens finansieringsavtal innehåller sedvanliga

lånevillkor (kovenanter) i form av relationen mellan EBITDA

och nettoskuld samt av en kovenant om räntetäckningsgrad.

Under perioden från den 26 april 2024 till och med den 31

mars 2026 är dock kovenanten räntetäckningsgrad ersatt av

en kovenant om likviditetsåtagande. Kovenanten om

nettoskuld i förhållande till EBITDA testas kvartalsvis, medan

likviditetsåtagandet testas månadsvis. Uppfyller inte

koncernen kovenanterna förfaller de skulder som upptagits

inom ramen för kreditfaciliteten till betalning. Per

balansdagen uppfyllde koncernen kovenanterna med

betydande marginal.

Koncernen har vidare skulder avseende

tilläggsköpeskillingar för genomförda förvärv samt avseende

utställda säljoptioner till innehavare utan bestämmande

inflytande. Det belopp som koncernen kommer att behöva

betala avseende tilläggsköpeskillingarna samt säljoptioner är

framför allt beroende av framtida EBITDA i de förvärvade

bolagen. Goda resultat i de förvärvade bolagen resulterar

således i ökade skulder för koncernen. Per 2025-12-31

	Koncern		Moderbolaget
(Mkr)	2025	2024	2025	2024
Upplupna
personalkostnader	211,5	195,3	31,4	15,3
Upplupna
marknadsföringskostnader	16,6	10,8	-	-
Upplupna fraktkostnader	15,5	15,7	-	-
Upplupna varukostnader	3,4	2,6	-	-
Upplupna
revisionskostnader	4,4	5,4	0,1	0,8
Upplupna räntekostnader	38,8	42,9	16,8	20,5
Upplupna hyreskostnader	5,8	4,8	-	-
Returreserv	29,7	25,3	-	-
Förutbetalda intäkter	0,6	1,4	-	-
Övrigt	43,1	43,9	5,9	8,8
	369,5	348,2	54,2	45,4

	Koncern			Moderbolaget
(Mkr)	2025	2024	2025	2024
Garantier för externa
parter	29,7	53,8	29,7	53,8
Borgensförbindelse till
förmån för dotterbolag	-	-	227,7	202,3
	29,7	53,8	257,4	256,2

	Koncern
(Mkr)	2025	2024
Totalt eget kapital	6 080,8	5 984,8

			2025
	Beviljat	Uttnyttjat	Outnyttjat	Återstående
Faciltet	belopp	belopp	belopp	löptid (mån)
Term loan facilitet	1 000,0	1 000,0	-	17
Revolverande	1 000,0	300,0	700,0	17
kreditfacilitet (RCF)
Checkkredit	300,0	-	300,0	17
Summa	2 300,0	1 300,0	1 000,0	17

2025

BHG GROUP 2025 133

uppgick värdet av tilläggsköpeskillingarna samt skulderna

avseende utställda säljoptioner till innehavare utan

bestämmande inflytande till sammanlagt 236,0 (348,1) Mkr.

För värdering av tilläggsköpeskillingar och utställda

säljoptioner till innehavare utan bestämmande inflytande se

nedan .

Finansierings- och likviditetsrisk hanteras centralt av

moderbolaget som tillser att det alltid finns tillräckligt med

likvida medel tillgängliga för koncernbolagen, koncernens

likviditetsreserv ska aldrig understiga 2 % av koncernens

rullande 12-månaders omsättning, vilket inte heller varit fallet

någon gång under året. Tillgången till likvida medel för

dotterbolagen säkerställs delvis genom användandet av en

gemensam cash pool. Per 2025-12-31 hade koncernen likvida

medel om 300,6 (473,0) Mkr samt tillgängliga krediter om

1 000,0 (800,0) Mkr. Likvida medel per 2024-12-31 bestod av

kassa och banktillgodohavanden samt likvida medel i

avyttringsgrupp .

Likviditetshantering är viktig för koncernen. Koncernen

följer sin likviditet dagligen, och prognoser för

kassalikviditeten utvärderas på en månatlig basis. Koncernen

strävar efter att optimera sin likviditet genom att fokusera på

den löpande verksamheten samt aktiv förvaltning av

rörelsekapitalet liksom genom att säkerställa erforderlig

tilltagna kreditfaciliteter hos koncernens banker. Målet med

koncernens finansieringspolicy är att säkra tillräckliga likvida

reserver vid varje given tidpunkt för att tillgodose

koncernbolagens operationella och strategiska finansiella

behov.

Marknadsrisk - Ränterisk

Ränterisk innebär att finansiella intäkter och kostnader, samt

värdet på finansiella instrument, fluktuerar på grund av

förändrade marknadsräntor. Ränterisken kan leda till

förändringar i marknadsvärden och kassaflöden samt

fluktuationer i koncernens vinst.

Koncernen är exponerat för ränterisk, huvudsakligen

genom sina långfristiga lån med rörlig ränta. Term loan

faciliteten är i SEK och löper med rörlig ränta i form av

STIBOR plus en marginal. Inom ramen för den revolverande

kreditfaciliteten medges upplåning i olika valutor. Beroende

på vilken valuta som används betalar koncernen rörlig ränta i

form av tillämplig IBOR plus en marginal. Marginalen är fast

under avtalstiden.

Enligt koncernens finanspolicy skall styrelsen årligen fatta

beslut kring koncernens strukturering och fördelning av

räntebärande tillgångar och skulder.

Koncernens räntebärande skulder vid utgången av året

fördelar sig enligt nedan:

Under 2025 hade en förändring av den rörliga räntan på

koncernens krediter med +/- 1 % haft en påverkan på

koncernens finansnetto med 14,0 (15,0) Mkr .

Kreditrisk

Kreditrisk innebär exponering för förluster om en motpart till

ett finansiellt instrument inte kan infria sina åtaganden.

Exponeringen baseras på bokfört värde för de finansiella

tillgångarna, där merparten består av kundfordringar och

likvida medel. Koncernens likvida medel utgörs av

banktillgodohavanden. Merparten av banktillgodohavandena

finns i bank med långfristig rating om Aa3 respektive A1 från

Moody’s.

På vissa av koncernens e-handelsplattformar erbjuds

kunden att erhålla kredit från ett finansiellt institut som

koncernen samarbetar med för att finansiera sitt köp. Om

kunden väljer att använda sig av en sådan kreditlösning får

det finansiella institutet en fordran på kunden, medan

koncernen erhåller likvid från institutet inom ett par dagar

från avslutat köp. Koncernen står ingen kreditrisk eller annan

risk för de fordringar som kreditinstitutet har på kunden.

Koncernens kostnad för kreditlösningen som erbjuds till

kunderna uppgår till 39,2 (35,2) Mkr.

På några av koncernens plattformar erbjuder dock

koncernen själv kunderna kredit. Kreditrisken med avseende

på koncernens kundfordringar är spridd över ett stort antal

kunder, huvudsakligen privatpersoner. Koncernen har

upprättat en kreditpolicy för hur kundkrediter skall hanteras.

För information om kreditexponering och nedskrivningar av

kundfordringar se not 18.

Marknadsrisk - valutarisk

Koncernens valutarisk består av transaktionsexponering och

omräkningsexponering.

Transaktionsexponering

Transaktionsexponering är den risk som påverkar koncernens

resultat och kassaflöden och uppstår när värdet av in- och

utflöden i utländska valutor förändras till följd av förändringar

i valutakurser. Koncernen valutasäkrar generellt sett inte

transaktionsexponering, men viss valutasäkring förekommer i

enskilda dotterbolag.

Enligt koncernens finanspolicy ska koncernen arbeta aktivt

för att matcha in- och utbetalningar i utländsk valuta samt

mäta och följa upp respektive dotterbolags valutaexponering.

Nettoflödet i utländska valutor, definierat som försäljning

minus inköp per valuta, framkommer nedan:

Exponering mot utländska valutor medför att koncernen

omfattas av valutarisk. För år 2025 och med övriga variabler

oförändrade skulle en valutakursförändring om 10 % för

	Koncern
(Mkr)	2025	2024
Banklån	1 297,4	1 496,2
Leasingskulder	622,2	607,4
Förvärvsrelaterade skulder	236,0	348,1
	2 155,5	2 451,6

		Koncern
(Mkr)	2025	2024
DKK	103,1	81,9
EUR	173,4	304,3
GBP	103,7	123,2
NOK	573,6	553,2
USD	-471,0	-636,0

2025

BHG GROUP 2025 134

respektive valuta påverka resultat före skatt med

nedanstående belopp:

Omräkningsexponering

Omräkningsexponering är den risk som uppstår dels vid

omräkning av balansräkningarna för koncernens utländska

dotterbolag (nettotillgångar) till SEK som är koncernens

presentationsvaluta, dels risken som uppstår vid omräkning

av utländska dotterbolags resultaträkningar till SEK.

Omräkningsomräkning från utländska dotterbolags

balansräkningar (nettotillgångar)

Koncernens utländska dotterbolag har i huvudsak

verksamheter i Danmark (DKK), Norge (NOK), Finland (EUR)

och Baltikum (EUR). Koncernens påverkas av omräkning av

de utländska dotterbolagens balansräkningar till svenska

kronor (SEK). Koncernen valutasäkrar inte denna

omräkningsexponering. Omräkningen av de utländska

dotterbolagens balansräkningar påverkar det redovisade

värdet av tillgångar och skulder samt storleken av koncernens

egna kapital genom att effekterna av omräkning till SEK

redovisas i Omräkningsreserven i eget kapital.

Utländska nettotillgångar inklusive goodwill och övriga

immateriella tillgångar som uppstått vid förvärv fördelas enligt

nedan:

Omräkningsomräkning från utländska dotterbolags

resultaträkningar

Under 2025 var 75% (73 %) av koncernens omsättning och

64% (36 %) av rörelseresultatet (EBIT) hänförligt till svenska

koncernföretag med SEK som funktionell valuta, medan

koncernföretag med EUR som funktionell valuta stod för 18%

(21 %) av koncernens nettoomsättning samt 27% (70%) av

EBIT under samma period. Resterande del av omsättning och

EBIT var fördelad på BGN, DKK, NOK, RON samt HUF. Givet

koncernens omsättning och rörelseresultat för 2025, skulle

en förstärkning av EUR gentemot SEK med i genomsnitt 10%

under året jämfört med faktiska kurser ha gjort att

omsättningen uttryckt i SEK varit 186,7 (206,8) Mkr högre

samt EBIT 10,5 (-31,0) Mkr högre. En motsvarande

försvagning av EUR mot SEK jämfört med faktiska kurser

skulle ha fått en motsvarande minskning av omsättning och

EBIT uttryckt i SEK.

Klassificering av finansiella instrument

Koncernen värderar tilläggsköpeskillingar, derivat samt aktier

i onoterade bolag till verkligt värde. Värderingen av villkorade

köpeskillingar tillhör nivå 3 i värderingshierarkin, medan

derivaten tillhör nivå 2. För samtliga övriga finansiella

instrument utgör det redovisade värdet en rimlig

approximation av instrumentens verkliga värde.

	Koncern
Känslighetsanalys (Mkr)	2025	2024
DKK	+/- 10,3	+/- 8,2
EUR	+/- 17,3	+/- 30,4
GBP	+/- 10,4	+/- 12,3
NOK	+/- 57,4	+/- 55,3
USD	+/- 47,1	+/- 63,6

		Koncern
(Mkr)	2025	%	2024	%
DKK	13,4	2,8	17,7	3,6
EUR	418,7	86,8	436,9	87,5
NOK	50,2	10,4	44,9	9,0
	482,3	100,0	499,5	100,0

	Värderade till	upplupet	värde via		Värderade till verkligt		Totalt redovisat
	anskaffningsvärde		resultaträkningen			värde	Verkligt värde
Koncernen (Mkr)	2025	2024	2025	2024	2025	2024	2025	2024
Finansiella tillgångar
Andelar i onoterade bolag	-	-	0,8	0,8	0,8	0,8	0,8	0,8
Valutaterminer	-	-	-	1,8	-	1,8	-	1,8
Depositioner	8,8	7,7	-	-	8,8	7,7	8,8	7,7
Kundfordringar	188,8	152,2	-	-	188,8	152,2	188,8	152,2
Övriga fordringar	50,3	42,9	-	-	50,3	42,9	50,3	42,9
Upplupna intäkter	5,2	7,2	-	-	5,2	7,2	5,2	7,2
Likvida medel	300,5	451,3	-	-	300,5	451,3	300,5	451,3
Summa finansiella tillgångar	553,6	661,2	0,8	2,5	554,4	663,7	554,4	663,7
Finansiella skulder
Valutaterminer	-	-	0,9	-	0,9	-	0,9	-
Skulder utställda säljoptioner	236,0	348,1	-	-	236,0	348,1	236,0	348,1
Kreditfacilitet	1 300,0	1 500,0	-	-	1 300,0	1 500,0	1 300,0	1 500,0
Leverantörsskulder	845,0	893,8	-	-	845,0	893,8	845,0	893,8
Övriga skulder	16,1	17,2	-	-	16,1	17,2	16,1	17,2
Upplupna kostnader	127,7	126,1	-	-	127,7	126,1	127,7	126,1
Summa finansiella skulder	2 524,8	2 885,2	0,9	-	2 525,7	2 885,2	2 525,7	2 885,2

2025

BHG GROUP 2025 135

Depositioner och andelar i onoterade bolag redovisas i

rapporten över finansiell ställning under övriga finansiella

anläggningstillgångar och tilläggsköpeskillingar redovisas i

rapporten över finansiell ställning under övriga långfristiga

och kortfristiga skulder.

För avstämning mellan redovisat värde vid periodens

ingång respektive periodens utgång avseende

tilläggsköpeskillingar och skulder avseende utställda

säljoptioner till innehavare utan bestämmande inflytande se

not 24.

Beräkning av verkligt värde

Andelar i onoterade bolag

Andelar i onoterade bolag avser medlemskap i

inköpsorganisationer. Anskaffningsvärdet bedöms reflektera

verkligt värde då de inte kan överlåtas på den fria marknaden.

Valutaterminer

Enskilda dotterbolag använder valutaterminer för att säkra

exponering för valutakursrisk. Terminerna värderas baserat på

en diskontering av skillnaden mellan terminskursen i avtalet

och den aktuella terminskursen för en termin som förfaller vid

samma tidpunkt.

Kundfordringar och leverantörsskulder

För kundfordringar och leverantörsskulder med en

kvarvarande livslängd på mindre än sex månader anses det

redovisade värdet reflektera verkligt värde. Koncernen har

inga kundfordringar och leverantörsskulder med en livslängd

överstigande sex månader.

Skulder avseende utställda säljoptioner till innehavare utan

bestämmande inflytande

Skulder avseende utställda säljoptioner till innehavare utan

bestämmande inflytande redovisas till nuvärdet av

inlösenbeloppet, det vill säga till upplupet anskaffningsvärde.

Värdet beräknas initialt genom diskontering av framtida

kassaflöden med en riskjusterad diskonteringsränta.

Förväntade kassaflöden bestäms utifrån sannolika scenarier

för framtida EBITDA, belopp som kommer att utgå vid

respektive utfall och sannolikheten för respektive utfall.

Förändringar i dessa uppskattningar leder till en förändring av

skuldens redovisade värde som redovisas direkt mot eget

kapital. Redovisat värde anses vara en rimlig approximation av

det verkliga värdet för dessa skulder.

Kreditfacilitet

Koncernens kreditfaciliteter löper med rörlig ränta. En

skillnad mellan det verkliga värdet och det redovisade värdet

för kreditfaciliteterna uppstår om den kreditmarginal som

koncern skulle erhålla i en ny kreditfacilitet med i övrigt

samma villkor som den befintliga faciliteten skiljer sig från den

kreditmarginal som koncernen faktiskt har i det befintliga

låneavtalet. Företagsledningen gör dock bedömningen att

det inte skett någon förändring av kreditmarginaler som

skulle resultera i en väsentlig skillnad mellan redovisat värde

och verkligt värde för koncernen kreditfacilitet.

			2025
Förfallostruktur finansiella skulder och leasingskulder -
odiskonterade kassaflöden (Mkr)	Totalt	0 - 3 mån	3 mån - 1 år	1 - 5 år	> 5 år
Kreditfacilitet	1 367,2	18,6	31,3	1 317,4	-
Leasingskulder	668,2	47,1	168,7	405,2	47,2
Skulder utställda säljoptioner	236,0	-	85,4	150,6	-
Leverantörsskulder	845,0	845,0	-	-	-
Övriga skulder	16,1	16,1	-	-	-
Upplupna kostnader	127,7	127,7	-	-	-
	3 260,2	1 054,5	285,3	1 873,1	47,2

			2024
Förfallostruktur finansiella skulder och leasingskulder -
odiskonterade kassaflöden (Mkr)	Totalt	0 - 3 mån	3 mån - 1 år	1 - 5 år	> 5 år
Kreditfacilitet	1 620,4	23,1	69,2	1 528,1	-
Leasingskulder	651,7	55,9	189,0	322,3	84,5
Skulder utställda säljoptioner	348,1	-	149,4	198,6	-
Leverantörsskulder	893,8	893,8	-	-	-
Övriga skulder	17,2	17,2	-	-	-
Upplupna kostnader	126,1	126,1	-	-	-
	3 657,3	1 116,0	407,7	2 049,0	84,5

2025

BHG GROUP 2025 136

NOT 28 LEASINGAVTAL

Leasingtagare

Koncernen leasar flera typer av tillgångar så som lokaler och

övrigt, övrigt består i sin tur främst av leasade lagerrobotar.

Inga leasingavtal innehåller kovenanter eller andra

begränsningar utöver säkerheten i den leasade tillgången.

Nyttjanderättstillgång

Tillkommande nyttjanderättstillgångar (”Additions to right-of-

use assets”) uppgick till 233,8 (60,2) Mkr. I detta belopp ingår

anskaffningsvärdet för under året nyanskaffade

nyttjanderätter samt tillkommande belopp vid omprövning av

leasingskulder på grund av ändrade betalningar till följd av att

leasingperioden har förändrats.

Leasingskulder

För löptidsanalys av leasingskulderna se not 27 finansiella

instrument och finansiell riskhantering.

Belopp redovisade i resultatet

För upplysning om avskrivningar per tillgångsslag se not 15.

Belopp redovisade i rapporten över kassaflöden

Förlängnings- och uppsägningsoptioner

En bedömning av huruvida en förlängningsoption är rimligt

säker att utnyttjas (eller huruvida det är rimligt säkert att inte

utnyttja en möjlighet till förtidslösen) görs av respektive

koncernbolag som innehar hyresavtalet och beaktar sådana

faktorer som hyresnivåer, de praktiska möjligheterna för

bolaget att flytta till annan lokal inklusive kostnaderna för

detta, betydelsen av lokalen för bolagets affärsverksamhet,

tillgänglighet av lämpliga alternativ samt förekomsten av

eventuella betydande förbättringsåtgärder som gjorts av

koncernen i fastigheten.

Vid den initiala bedömningen av leasingperiodens längd

anses det dock normalt inte vara rimligt säkert att koncernen

kommer att utnyttja en förlängningsoption om den tidpunkt

då optionen kan utnyttjas infaller senare än sju år efter det att

leasingavtalet ingicks.

Leasing i moderbolaget

Moderbolaget hyr lokaler genom två operationella

leasingavtal med externa hyresvärdar. Det ena hyresavtalet

löper fram till och med 2027-09-30 och har en årlig hyra om

1,5 Mkr. Det andra hyresavtalet löper tillsvidare med tre

månaders uppsägningstid med en årlig hyra om 0,3 Mkr.

Under 2025 har moderbolaget kostnadsfört leasingavgifter

för hyra av lokaler om sammanlagt 1,5 (1,0) Mkr.

(Mkr)	2025	2024
Lokaler	506,9	515,1
Övrigt	118,0	40,5
Summa leasade tillgångar	624,9	555,6

	Koncern
Redovisat i resultaträkningen	2025	2024
Avskrivningar på nyttjanderättstillgångar	-209,1	-222,8
Nedskrivning nyttjanderättstillgångar	-	-56,0
Ränta på leasingskulder	-18,7	-18,7
Kostnader för korttidsleasing	-24,1	-27,0
Kostnader för leasing av lågt värde, ej
korttidsleasing av lågt värde	-2,7	-3,6
Summa resultateffekter hänförliga till
leasingavtal	-254,5	-328,1

		Koncern
Redovisat i rapport över kassaflöden	2025	2024
Ränta	-18,7	-18,7
Amortering	-264,8	-284,9
Betalning av variabla, korttids- och lågt värde
leasingavgifter	-22,6	-38,4
Summa kassaflöden hänförliga till
leasingavtal	-306,0	-341,9

2025

BHG GROUP 2025 137

NOT 29 TILLÄGGSUPPLYSNINGAR RAPPORTER ÖVER

KASSAFLÖDEN

Poster i årets resultat som ej genererar kassaflöde från

rörelsen.

		Koncern	Moderbolaget
(Mkr)	2025	2024	2025	2024
Av- och nedskrivningar
samt skrotning av
anläggningstillgångar	427,7	903,0	0,1	0,2
Realisationsresultat
avyttring
anläggningstillgångar	1,3	-2,2	-	-
Realisationsresultat
avyttring rörelse	-33,9	-12,1	-	-
Förändring
inkuransavsättning	-23,0	-22,6		-
Förändring övriga
avsättningar	-4,6	5,4	2,1	0,8
Erhållna koncernbidrag	-	-	-83,4	-45,0
Orealiserade
valutakursdifferenser	-4,3	7,8	0,1	-0,3
Upplupna räntekostnader
och - intäkter	-6,6	23,7	-2,7	13,6
Övriga ej
kassaflödespåverkande
poster	3,5	2,1	-	-
	360,1	905,2	-83,8	-30,7
Övriga
tilläggsupplysningar
Under räkenskapsåret
erhållna räntor	20,3	19,9	99,5	91,5
Under räkenskapsåret
betalda räntor	-157,4	-175,2	-130,6	-143,8
	-137,2	-155,3	-31,1	-52,3
Transaktioner som inte
medför kassaflöde
Tillkommande
nyttjanderätter enligt
IFRS 16	281,2	226,1	-	-
	281,2	226,1	-	-

2025

BHG GROUP 2025 138

NOT 30 TRANSAKTIONER MED NÄRSTÅENDE

Transaktioner mellan BHG Group AB (publ) och dess

dotterbolag, vilka är närstående till BHG Group AB har

eliminerats i koncernredovisningen.

Samtliga transaktioner mellan närstående parter baseras

på marknadsmässiga villkor och förhandlingar har gjorts på

"armlängds avstånd".

Transaktioner med styrelseledamöter och ledande

befattningshavare

Joanna Hummel är sedan juni 2024 medlem i styrelsen för

dotterbolaget Nordic Nest Group AB och uppbär för detta ett

årligt styrelsearvode om 150 000 kr.

Transaktioner med ledande befattningshavare utöver de

som redovisas ovan samt i not 8 har inte förekommit.

NOT 31 VÄSENTLIGA HÄNDELSER EFTER

RÄKENSKAPSÅRETS UTGÅNG

Den 18 mars 2026 meddelade BHG att bolaget uppdaterar

sina finansiella mål som återspeglar bolagets stärkta

utveckling och finansiella ställning efter en period av

operativa förbättringar och kostnadsdisciplin.

De nya målen inkluderar en årlig nettoomsättningstillväxt

om 10–15 % över en konjunkturcykel genom en kombination

av organisk tillväxt och förvärv, en justerad EBIT-marginal om

5 % kortsiktigt, följt av 7 % på medellång sikt, samt ett mål om

en nettoskuld/EBITDA under 2x vid utgången av varje

räkenskapsår. Vidare ska överskottet av fritt kassaflöde, när

det överstiger tillgängliga investeringar i lönsam tillväxt och

under förutsättning att kapitalstrukturmålet är uppfyllt, delas

ut till aktieägarna.

				Moderbolaget
		Försäljning av	Inköp av varor	Övrigt (tex	Fordran på		Skuld till
		varor/ tjänster	/tjänster från	ränta,	närstående per närstående per
	År	till närstående	närstående	utdelning)	31 december	31 december
Dotterbolag	2025	12,4	-	80,9	4 713,7	484,9
Dotterbolag	2024	11,3	-	71,8	4 890,2	456,7

2025

BHG GROUP 2025 139

Underskrifter

Styrelsen och verkställande direktören försäkrar att årsredovisningen har upprättats i enlighet med god redovisningssed i

Sverige och att koncernredovisningen har upprättats i enlighet IFRS redovisningsstandarder antagna av EU. Årsredovisningen

respektive koncernredovisningen ger en rättvisande bild av moderbolagets och koncernens ställning och resultat.

Förvaltningsberättelsen för moderbolaget respektive koncernen ger en rättvisande översikt över utvecklingen av

moderbolagets och koncernens verksamhet, ställning och resultat samt beskriver väsentliga risker och osäkerhetsfaktorer som

moderbolaget och de företag som ingår i koncernen står inför.

Årsredovisningen och koncernredovisningen har godkänts för utfärdande av styrelsen och verkställande direktören den 20 mars

2026. Hållbarhetsförklaringen har upprättats i enlighet med de europeiska standarderna för hållbarhetsredovisning (ESRS)

enligt kraven i den svenska årsredovisningslagen samt artikel 8 i EU:s taxonomiförordning. Koncernens rapport över

resultaträkning och rapport över finansiell ställning samt moderbolagets resultat- och balansräkning blir föremål för fastställelse

på årsstämman den 5 maj 2026.

Malmö, 7 april 2026

Christian Bubenheim

Kristian Eikre

Pernille Fabricius

Styrelseordförande

Styrelseledamot

Joanna Hummel

Mikael Olander

Negin Yeganegy

Styrelseledamot

Gustaf Öhrn

Vd och koncernchef

Vår revisionsberättelse respektive vår granskningsberättelse för den lagstadgade hållbarhetsrapporten

har lämnats den

7 april 2026

Öhrlings PricewaterhouseCoopers AB

Eric Salander

Vicky Johansson

Auktoriserad revisor

Huvudansvarig revisor

Auktoriserad revisor

2025

BHG GROUP 2025 140

Revisionsberättelse

Till bolagsstämman i BHG Group AB (publ), org.nr 559077-0763

RAPPORT OM ÅRSREDOVISNINGEN OCH

KONCERNREDOVISNINGEN

Uttalanden

Vi har utfört en revision av årsredovisningen och

koncernredovisningen för BHG Group AB (publ) för år

2025 med undantag för bolagsstyrningsrapporten och

hållbarhetsrapporten på sidorna 79-91 respektive 30-77.

Bolagets årsredovisning och koncernredovisning ingår på

sidorna 23–139 i detta dokument.

Enligt vår uppfattning har årsredovisningen upprättats i

enlighet med årsredovisningslagen och ger en i alla väsentliga

avseenden rättvisande bild av moderbolagets finansiella

ställning per den 31 december 2025 och av dess finansiella

resultat och kassaflöde för året enligt årsredovisningslagen.

Koncernredovisningen har upprättats i enlighet med

årsredovisningslagen och ger en i alla väsentliga avseenden

rättvisande bild av koncernens finansiella ställning per den 31

december 2025 och av dess finansiella resultat och

kassaflöde för året enligt IFRS Redovisningsstandarder, som

de antagits av EU, och årsredovisningslagen. Våra uttalanden

omfattar inte bolagsstyrningsrapporten och

hållbarhetsrapporten på sidorna 79-91 respektive 30-77.

Förvaltningsberättelsen är förenlig med årsredovisningens

och koncernredovisningens övriga delar.

Vi tillstyrker därför att bolagsstämman fastställer

resultaträkningen och balansräkningen för moderbolaget

samt resultaträkningen och rapporten över finansiell ställning

för koncernen.

Våra uttalanden i denna rapport om årsredovisningen och

koncernredovisningen är förenliga med innehållet i den

kompletterande rapport som har överlämnats till

moderbolagets revisionsutskott i enlighet med

revisorsförordningens (537/2014/EU) artikel 11.

Grund för uttalanden

Vi har utfört revisionen enligt International Standards on

Auditing (ISA) och god revisionssed i Sverige. Vårt ansvar

enligt dessa standarder beskrivs närmare i avsnittet Revisorns

ansvar. Vi är oberoende i förhållande till moderbolaget och

koncernen enligt god revisorssed i Sverige och har i övrigt

fullgjort vårt yrkesetiska ansvar enligt dessa krav. Detta

innefattar att, baserat på vår bästa kunskap och övertygelse,

inga förbjudna tjänster som avses i revisorsförordningens

(537/2014/EU) artikel 5.1 har tillhandahållits det granskade

bolaget eller, i förekommande fall, dess moderföretag eller

dess kontrollerade företag inom EU.

Vi anser att de revisionsbevis vi har inhämtat är tillräckliga

och ändamålsenliga som grund för våra uttalanden.

Vår revisionsansats

Revisionens inriktning och omfattning

Vi utformade vår revision genom att fastställa

väsentlighetsnivå och bedöma risken för väsentliga

felaktigheter i de finansiella rapporterna. Vi beaktade särskilt

de områden där verkställande direktören och styrelsen gjort

subjektiva bedömningar, till exempel viktiga

redovisningsmässiga uppskattningar som har gjorts med

utgångspunkt från antaganden och prognoser om framtida

händelser, vilka till sin natur är osäkra. Liksom vid alla

revisioner har vi också beaktat risken för att styrelsen och

verkställande direktören åsidosätter den interna kontrollen,

och bland annat övervägt om det finns belägg för

systematiska avvikelser som givit upphov till risk för väsentliga

felaktigheter till följd av oegentligheter.

Vi anpassade vår revision för att utföra en ändamålsenlig

granskning i syfte att kunna uttala oss om de finansiella

rapporterna som helhet, med hänsyn tagen till bolagets och

koncernens struktur, redovisningsprocesser och kontroller

samt den bransch i vilken koncernen verkar.

Väsentlighet

Revisionens omfattning och inriktning påverkades av vår

bedömning av väsentlighet. En revision utformas för att

uppnå en rimlig grad av säkerhet om huruvida de finansiella

rapporterna innehåller några väsentliga felaktigheter.

Felaktigheter kan uppstå till följd av oegentligheter eller

misstag. De betraktas som väsentliga om enskilt eller

tillsammans rimligen kan förväntas påverka de ekonomiska

beslut som användarna fattar med grund i de finansiella

rapporterna.

Baserat på professionellt omdöme fastställde vi vissa

kvantitativa väsentlighetstal, däribland för den finansiella

rapportering som helhet. Med hjälp av dessa och kvalitativa

överväganden fastställde vi revisionens inriktning och

omfattning och våra granskningsåtgärders karaktär, tidpunkt

och omfattning, samt att bedöma effekten av enskilda och

sammantagna felaktigheter på de finansiella rapporterna som

helhet.

2025

BHG GROUP 2025 141

Särskilt betydelsefulla områden

Särskilt betydelsefulla områden för revisionen är de områden

som enligt vår professionella bedömning var de mest

betydelsefulla för revisionen av årsredovisningen och

koncernredovisningen för den aktuella perioden.

Dessa områden behandlades inom ramen för revisionen av,

och i vårt ställningstagande till, årsredovisningen och

koncernredovisningen som helhet, men vi gör inga separata

uttalanden om dessa områden.

Särskilt betydelsefullt område

Hur vår revision beaktade det särskilt betydelsefulla området

Nedskrivningsprövning av immateriella tillgångar

Hänvisni

ng till not 2 och not 14 i årsredovisningen.

Goodwill och övriga immateriella tillgångar utgör

en väsentlig del

av BHG Groups tillgångar. Bolaget

gör årligen en prövning av

tillgångarnas värde,

vilken baseras på beräkning av diskonterade

framtida kassaflöde för de kassagenererande

enheter där goodwill

och övriga immateriella

tillgångar redovisas.

Nedskrivningstestet baseras på en hög grad av bedömningar

och antaganden om framtida

kassaflöden. Av not 2 och not 14

framgår hur bolaget gjort sin bedömning, samt en redogörels

e av

viktiga antaganden samt känslighetsanalyser.

De antaganden som

har störst påverkan på testet

är tillväxt, bruttomarginaler,

omkostnadsnivå,

rörelsekapitalbehov, investeringsbehov och

diskonteringsfaktorn (kapitalkostnad).

Det framgår även att inget nedskrivningsbehov har

identifierats baserat på de antaganden som

gjorts

I vår revision har vi bedömt den beräkningsmodell som

bolaget

använt och konstaterat att modellen är förenlig

med vedertagna

värderingstekniker.

Vi har stämt av och kritiskt granskat viktiga antaganden mot

bolagets budget och strategiska plan. Vi har

analyserat hur väl

tidigare års antaganden har uppnåtts

samt analyserat eventuella

justeringar som har skett av

antaganden från tidigare år, som en

följd av utvecklingen

av verksamheten samt externa faktorer. Vi

har testat

känsligheten av de viktigaste antagandena för att

bedöma

risken för att ett nedskrivningsbehov skulle uppstå.

Vi har även bedömt riktigheten i de upplysningar som framgår i

årsredovisningen.

Annan information än årsredovisningen och

koncernredovisningen

Detta dokument innehåller även annan information än

årsredovisningen och koncernredovisningen och återfinns på

sidorna 1-22, 146-154 samt Hållbarhetsrapporten på sidorna

30-77. Den andra informationen består även av

Ersättningsrapporten 2025 som vi inhämtade före datumet

för denna revisionsberättelse. Det är styrelsen och

verkställande direktören som har ansvaret för denna andra

information.

Vårt uttalande avseende årsredovisningen och

koncernredovisningen omfattar inte denna information och vi

gör inget uttalande med bestyrkande avseende denna andra

information.

I samband med vår revision av årsredovisningen och

koncernredovisningen är det vårt ansvar att läsa den

information som identifieras ovan och överväga om

informationen i väsentlig utsträckning är oförenlig med

årsredovisningen och koncernredovisningen. Vid denna

genomgång beaktar vi även den kunskap vi i övrigt inhämtat

under revisionen samt bedömer om informationen i övrigt

verkar innehålla väsentliga felaktigheter.

Om vi, baserat på det arbete som har utförts avseende

denna information, drar slutsatsen att den andra

informationen innehåller en väsentlig felaktighet, är vi

skyldiga att rapportera detta. Vi har inget att rapportera i det

avseendet.

Styrelsens och verkställande direktörens ansvar

Det är styrelsen och verkställande direktören som har

ansvaret för att årsredovisningen och koncernredovisningen

upprättas och att de ger en rättvisande bild enligt

årsredovisningslagen och, vad gäller koncernredovisningen,

enligt IFRS Redovisningsstandarder som de antagits av EU.

Styrelsen och verkställande direktören ansvarar även för den

interna kontroll som de bedömer är nödvändig för att

upprätta en årsredovisning och koncernredovisning som inte

innehåller några väsentliga felaktigheter, vare sig dessa beror

på oegentligheter eller misstag.

Vid upprättandet av årsredovisningen och

koncernredovisningen ansvarar styrelsen och verkställande

direktören för bedömningen av bolagets och koncernens

förmåga att fortsätta verksamheten. De upplyser, när så är

tillämpligt, om förhållanden som kan påverka förmågan att

fortsätta verksamheten och att använda antagandet om

fortsatt drift. Antagandet om fortsatt drift tillämpas dock inte

om styrelsen och verkställande direktören avser att likvidera

bolaget, upphöra med verksamheten eller inte har något

realistiskt alternativ till att göra något av detta.

Styrelsens revisionsutskott ska, utan att det påverkar

styrelsens ansvar och uppgifter i övrigt, bland annat övervaka

bolagets finansiella rapportering.

Revisorns ansvar

Våra mål är att uppnå en rimlig grad av säkerhet om huruvida

årsredovisningen och koncernredovisningen som helhet inte

innehåller några väsentliga felaktigheter, vare sig dessa beror

på oegentligheter eller misstag, och att lämna en

revisionsberättelse som innehåller våra uttalanden. Rimlig

säkerhet är en hög grad av säkerhet, men är ingen garanti för

att en revision som utförs enligt ISA och god revisionssed i

Sverige alltid kommer att upptäcka en väsentlig felaktighet

om en sådan finns. Felaktigheter kan uppstå på grund av

oegentligheter eller misstag och anses vara väsentliga om de

enskilt eller tillsammans rimligen kan förväntas påverka de

ekonomiska beslut som användare fattar med grund i

årsredovisningen och koncernredovisningen.

En ytterligare beskrivning av vårt ansvar för revisionen av

årsredovisningen och koncernredovisningen finns på

Revisorsinspektionens webbplats:

www.revisorsinspektionen.se/revisornsansvar. Denna

beskrivning är en del av revisionsberättelsen.

2025

BHG GROUP 2025 142

RAPPORT OM ANDRA KRAV ENLIGT LAGAR OCH

ANDRA FÖRFATTNINGAR

Revisorns granskning av förvaltning och förslag till

disposition av bolagets vinst eller förlust

Uttalanden

Utöver vår revision av årsredovisningen och

koncernredovisningen har vi även utfört en revision av

styrelsens och verkställande direktörens förvaltning för BHG

Group AB (publ) för år 2025 samt av förslaget till

dispositioner beträffande bolagets vinst eller förlust.

Vi tillstyrker att bolagsstämman disponerar vinsten enligt

förslaget i förvaltningsberättelsen och beviljar styrelsens

ledamöter och verkställande direktören ansvarsfrihet för

räkenskapsåret.

Grund för uttalanden

Vi har utfört revisionen enligt god revisionssed i Sverige. Vårt

ansvar enligt denna beskrivs närmare i avsnittet Revisorns

ansvar. Vi är oberoende i förhållande till moderbolaget och

koncernen enligt god revisorssed i Sverige och har i övrigt

fullgjort vårt yrkesetiska ansvar enligt dessa krav.

Vi anser att de revisionsbevis vi har inhämtat är tillräckliga

och ändamålsenliga som grund för våra uttalanden.

Styrelsens och verkställande direktörens ansvar

Det är styrelsen som har ansvaret för förslaget till

dispositioner beträffande bolagets vinst eller förlust. Vid

förslag till utdelning innefattar detta bland annat en

bedömning av om utdelningen är försvarlig med hänsyn till de

krav som bolagets och koncernens verksamhetsart,

omfattning och risker ställer på storleken av moderbolagets

och koncernens egna kapital, konsolideringsbehov, likviditet

och ställning i övrigt.

Styrelsen ansvarar för bolagets organisation och

förvaltningen av bolagets angelägenheter. Detta innefattar

bland annat att fortlöpande bedöma bolagets och

koncernens ekonomiska situation, och att tillse att bolagets

organisation är utformad så att bokföringen,

medelsförvaltningen och bolagets ekonomiska

angelägenheter i övrigt kontrolleras på ett betryggande sätt.

Den verkställande direktören ska sköta den löpande

förvaltningen enligt styrelsens riktlinjer och anvisningar och

bland annat vidta de åtgärder som är nödvändiga för att

bolagets bokföring ska fullgöras i överensstämmelse med lag

och för att medelsförvaltningen ska skötas på ett

betryggande sätt.

Revisorns ansvar

Vårt mål beträffande revisionen av förvaltningen, och därmed

vårt uttalande om ansvarsfrihet, är att inhämta revisionsbevis

för att med en rimlig grad av säkerhet kunna bedöma om

någon styrelseledamot eller verkställande direktören i något

väsentligt avseende:

• företagit någon åtgärd eller gjort sig skyldig till någon

försummelse som kan föranleda ersättningsskyldighet

mot bolaget, eller

• på något annat sätt handlat i strid med aktiebolagslagen,

årsredovisningslagen eller bolagsordningen.

Vårt mål beträffande revisionen av förslaget till

dispositioner av bolagets vinst eller förlust, och därmed vårt

uttalande om detta, är att med rimlig grad av säkerhet

bedöma om förslaget är förenligt med aktiebolagslagen.

Rimlig säkerhet är en hög grad av säkerhet, men ingen

garanti för att en revision som utförs enligt god revisionssed i

Sverige alltid kommer att upptäcka åtgärder eller

försummelser som kan föranleda ersättningsskyldighet mot

bolaget, eller att ett förslag till dispositioner av bolagets vinst

eller förlust inte är förenligt med aktiebolagslagen.

En ytterligare beskrivning av vårt ansvar för revisionen av

förvaltningen finns på Revisorsinspektionens webbplats:

www.revisorsinspektionen.se/revisornsansvar. Denna

beskrivning är en del av revisionsberättelsen.

Revisorns granskning av ESEF-rapporten

Uttalande

Utöver vår revision av årsredovisningen och

koncernredovisningen har vi även utfört en granskning av att

styrelsen och verkställande direktören har upprättat

årsredovisningen och koncernredovisningen i ett format som

möjliggör enhetlig elektronisk rapportering (ESEF-rapporten)

enligt 16 kap. 4 a § lagen (2007:528) om

värdepappersmarknaden för BHG Group AB (publ) för år

2025.

Vår granskning och vårt uttalande avser endast det

lagstadgade kravet.

Enligt vår uppfattning har ESEF-rapporten upprättats i ett

format som i allt väsentligt möjliggör enhetlig elektronisk

rapportering.

Grund för uttalandet

Vi har utfört granskningen enligt FAR:s rekommendation

RevR 18 Revisorns granskning av ESEF-rapporten. Vårt ansvar

enligt denna rekommendation beskrivs närmare i avsnittet

Revisorns ansvar. Vi är oberoende i förhållande till BHG

Group AB (publ) enligt god revisorssed i Sverige och har i

övrigt fullgjort vårt yrkesetiska ansvar enligt dessa krav.

Vi anser att de bevis vi har inhämtat är tillräckliga och

ändamålsenliga som grund för vårt uttalande.

Styrelsens och verkställande direktörens ansvar

Det är styrelsen och verkställande direktören som har

ansvaret för att ESEF-rapporten har upprättats i

enlighet med 16 kap. 4 a § lagen (2007:528) om

värdepappersmarknaden, och för att det finns en sådan

intern kontroll som styrelsen och verkställande direktören

bedömer nödvändig för att upprätta ESEF-rapporten

utan väsentliga felaktigheter, vare sig dessa beror på

oegentligheter eller misstag.

Revisorns ansvar

Vår uppgift är att uttala oss med rimlig säkerhet om ESEF-

rapporten i allt väsentligt är upprättad i ett format som

uppfyller kraven i 16 kap. 4 a § lagen (2007:528) om

värdepappersmarknaden, på grundval av vår granskning.

RevR 18 kräver att vi planerar och genomför våra

granskningsåtgärder för att uppnå rimlig säkerhet att ESEF-

rapporten är upprättad i ett format som uppfyller dessa krav.

2025

BHG GROUP 2025 143

Rimlig säkerhet är en hög grad av säkerhet, men är ingen

garanti för att en granskning som utförs enligt RevR 18 och

god revisionssed i Sverige alltid kommer att upptäcka en

väsentlig felaktighet om en sådan finns. Felaktigheter kan

uppstå på grund av oegentligheter eller misstag och anses

vara väsentliga om de enskilt eller tillsammans rimligen kan

förväntas påverka de ekonomiska beslut som användare

fattar med grund i ESEF-rapporten.

Revisionsföretaget tillämpar International Standard on

Quality Management 1, som kräver att företaget utformar,

implementerar och hanterar ett system för kvalitetsstyrning

inklusive riktlinjer eller rutiner avseende efterlevnad av

yrkesetiska krav, standarder för yrkesutövningen och

tillämpliga krav i lagar och andra författningar.

Granskningen innefattar att genom olika åtgärder inhämta

bevis om att ESEF-rapporten har upprättats i ett format som

möjliggör enhetlig elektronisk rapportering av

årsredovisningen och koncernredovisning. Revisorn väljer

vilka åtgärder som ska utföras, bland annat genom att

bedöma riskerna för väsentliga felaktigheter i rapporteringen

vare sig dessa beror på oegentligheter eller misstag. Vid

denna riskbedömning beaktar revisorn de delar av den

interna kontrollen som är relevanta för hur styrelsen och

verkställande direktören tar fram underlaget i syfte att

utforma granskningsåtgärder som är ändamålsenliga med

hänsyn till omständigheterna, men inte i syfte att göra ett

uttalande omeffektiviteten i den interna kontrollen.

Granskningen omfattar också en utvärdering av

ändamålsenligheten och rimligheten i styrelsens och

verkställande direktörens antaganden.

Granskningsåtgärderna omfattar huvudsakligen validering

av att ESEF-rapporten upprättats i ett giltigt XHTML-format

och en avstämning av att ESEF-rapporten överensstämmer

med den granskade årsredovisningen och

koncernredovisningen.

Vidare omfattar granskningen även en bedömning av

huruvida koncernens resultat-, balans- och

egetkapitalräkningar, kassaflödesanalys samt noter i ESEF-

rapporten har märkts med iXBRL i enlighet med vad som

följer av ESEF-förordningen.

Revisorns granskning av bolagsstyrningsrapporten

Det är styrelsen som har ansvaret för

bolagsstyrningsrapporten på sidorna 79–91 och för att den är

upprättad i enlighet med årsredovisningslagen.

Vår granskning har skett enligt FAR:s uttalande RevR 16

Revisorns granskning av bolagsstyrningsrapporten. Detta

innebär att vår granskning av bolagsstyrningsrapporten har

en annan inriktning och en väsentligt mindre omfattning

jämfört med den inriktning och omfattning som en revision

enligt International Standards on Auditing och god

revisionssed i Sverige har. Vi anser att denna granskning ger

oss tillräcklig grund för våra uttalanden.

En bolagsstyrningsrapport har upprättats. Upplysningar i

enlighet med 6 kap. 6 § andra stycket punkterna 2–6

årsredovisningslagen samt 7 kap. 31 § andra stycket samma

lag är förenliga med årsredovisningens och

koncernredovisningens övriga delar samt är i

överensstämmelse med årsredovisningslagen.

Öhrlings PricewaterhouseCoopers AB, Box 4009, 203 11

Malmö, utsågs till BHG Group AB (publ)s revisor av

bolagsstämman den 6 maj 2025 och har varit bolagets revisor

sedan räkenskapsåret 2016.

Malmö den 7 april 2026

Öhrlings PricewaterhouseCoopers AB

Eric Salander Vicky Johansson

Auktoriserad revisor Auktoriserad revisor

Huvudansvarig revisor

2025

BHG GROUP 2025 144

Revisorns granskningsberättelse av BHG

Group AB (publ):s lagstadgade

hållbarhetsrapport

Till bolagsstämman i BHG Group AB (publ), org.nr 559077-0763

SLUTSATS

Vi har utfört en översiktlig granskning av

hållbarhetsrapporten för BHG Group AB (publ) för

räkenskapsåret 2025. Hållbarhetsrapporten ingår på sidorna

30-77 i detta dokument.

Grundat på vår översiktliga granskning som beskrivs i

avsnittet Revisorns ansvar har det inte kommit fram några

omständigheter som ger oss anledning att anse att

hållbarhetsrapporten inte, i allt väsentligt, är upprättad i

enlighet med årsredovisningslagen vilket inbegriper

• om hållbarhetsrapporten uppfyller kraven i ESRS,

• om den process som företaget har genomfört för att

identifiera rapporterad hållbarhetsinformation har

utförts såsom den beskrivs i ESRS 2: Allmänna

upplysningar i hållbarhetsrapporten och

• efterlevnaden av rapporteringskraven i EU:s gröna

taxonomiförordning artikel 8.

GRUND FÖR SLUTSATS

Vi har utfört granskningen enligt FAR:s rekommendation

RevR 19 Revisorns översiktliga granskning av den lagstadgade

hållbarhetsrapporten. Vårt ansvar enligt denna

rekommendation beskrivs närmare i avsnittet Revisorns

ansvar.

Vi anser att de bevis vi har inhämtat är tillräckliga och

ändamålsenliga som grund för vår slutsats.

ÖVRIG UPPLYSNING

Hållbarhetsrapporten för föregående räkenskapsår har inte

varit föremål för översiktlig granskning och någon granskning

av jämförelsetalen i hållbarhetsrapporten för år 2025 har

därmed inte utförts.

ANNAN INFORMATION ÄN HÅLLBARHETSRAPPORTEN

Detta dokument innehåller även annan information än

hållbarhetsrapporten och återfinns på sidorna 1-29 och 78-

139 och 146-154. Det är styrelsen och verkställande direktören

som har ansvaret för denna andra information.

Vår slutsats avseende hållbarhetsrapporten omfattar inte

denna information och vi uttalar ingen slutsats med

bestyrkande avseende denna andra information.

I samband med vår översiktliga granskning av

hållbarhetsrapporten är det vårt ansvar att läsa den

information som identifieras ovan och överväga om

informationen i väsentlig utsträckning är oförenlig med

hållbarhetsrapporten. Vid denna genomgång beaktar vi även

den kunskap vi i övrigt inhämtat under den översiktliga

granskningen samt bedömer om informationen i övrigt verkar

innehålla väsentliga felaktigheter.

Om vi, baserat på det arbete som har utförts avseende

denna information, drar slutsatsen att den andra

informationen innehåller en väsentlig felaktighet, är vi

skyldiga att rapportera detta. Vi har inget att rapportera i det

avseendet.

STYRELSENS OCH VERKSTÄLLANDE DIREKTÖRENS

ANSVAR

Det är styrelsen och verkställande direktören som har

ansvaret för att hållbarhetsrapporten har upprättats i enlighet

med 6 kap. 12–12 f §§ årsredovisningslagen, och för att det

finns en sådan intern kontroll som styrelsen och verkställande

direktören bedömer nödvändig för att upprätta

hållbarhetsrapporten utan väsentliga felaktigheter, vare sig

dessa beror på oegentligheter eller misstag.

REVISORNS ANSVAR

Vårt ansvar är att uttala en slutsats med begränsad säkerhet

om hållbarhetsrapporten är upprättad enligt 6 kap. 12–12 f

§§ årsredovisningslagen på grundval av vår granskning.

Granskningen har utförts enligt FAR:s rekommendation RevR

19 Revisorns översiktliga granskning av den lagstadgade

hållbarhetsrapporten. Denna rekommendation kräver att vi

planerar och utför våra granskningsåtgärder för att uppnå

begränsad säkerhet att hållbarhetsrapporten är upprättad i

enlighet med dessa krav.

De granskningsåtgärder som har utförts för att inhämta

bevis är mer begränsade än för ett uppdrag där uttalandet

görs med rimlig säkerhet och den säkerhet som har uppnåtts

är därför lägre än för ett uppdrag där uttalandet görs med

rimlig säkerhet. Det innebär att det inte är möjligt för oss att

skaffa oss en sådan säkerhet att vi blir medvetna om alla

viktiga omständigheter som skulle kunna ha blivit

identifierade om ett uppdrag där uttalandet görs med rimlig

säkerhet utförts.

Revisionsföretaget tillämpar ISQM 1 (International

Standard on Quality Management), som kräver att företaget

utformar, implementerar och hanterar ett system för

kvalitetsstyrning inklusive riktlinjer eller rutiner avseende

efterlevnad av yrkesetiska krav, standarder för

yrkesutövningen och tillämpliga krav i lagar och andra

författningar.

Vi är oberoende i förhållande till BHG Group AB (publ)

enligt god revisorssed i Sverige och har i övrigt fullgjort vårt

yrkesetiska ansvar enligt dessa krav.

Granskningen innefattar att genom olika åtgärder inhämta

underlag till hållbarhetsrapporten. Revisorn väljer vilka

2025

BHG GROUP 2025 145

åtgärder som ska utföras, bland annat genom att bedöma

riskerna för väsentliga felaktigheter i hållbarhetsrapporten

vare sig dessa beror på oegentligheter eller misstag. Vid

denna riskbedömning beaktar revisorn de delar av den

interna kontrollen som är relevanta för hur styrelsen och

verkställande direktören upprättar hållbarhetsrapporten i

syfte att utforma granskningsåtgärder som är ändamålsenliga

med hänsyn till omständigheterna, men inte i syfte att uttala

en slutsats om effektiviteten i den interna kontrollen.

Granskningen består av att göra förfrågningar, i första hand

till personer som är ansvariga för upprättandet av

hållbarhetsrapporten, att utföra analytisk granskning och att

vidta andra översiktliga granskningsåtgärder.

GRANSKNINGSÅTGÄRDERNA OMFATTAR

HUVUDSAKLIGEN:

Våra granskningsåtgärder avseende den process som

företaget har genomfört för att identifiera

hållbarhetsinformation att rapportera inkluderade, men var

inte begränsade till följande:

• Erhålla en förståelse för processen genom att:

o Genomföra förfrågningar för att förstå källorna till

den information som används av företagsledningen

(t.ex. intressentdialoger, affärsplaner och

strategidokument), och

o Granska företagets interna dokumentation av sin

process; och

• Utvärdera om den information som erhållits från våra

åtgärder om den process som implementerats av

företaget överensstämmer med beskrivningen av

processen i ESRS 2: Allmänna upplysningar i

hållbarhetsrapporten.

Våra granskningsåtgärder avseende hållbarhetsrapporten

inkluderade, men var inte begränsade till följande:

• Genom förfrågningar erhålla en allmän förståelse för den

interna kontrollmiljön, rapporteringsprocesserna, och

informationssystemen som är relevanta för upprättandet

av informationen i hållbarhetsrapporten.

• Utvärdera om information som identifierats som

väsentlig genom den process som bolaget genomfört för

att identifiera innehållet i hållbarhetsrapporten också

ingår.

• Utvärdera om strukturen och presentationen av

hållbarhetsrapporten är förenlig med kraven i ESRS;

• Genomföra förfrågningar till relevant personal och

analytiska granskningsåtgärder avseende utvalda

upplysningar i hållbarhetsrapporten;

• Utföra substansgranskningsåtgärder baserat på ett

stickprov på utvalda upplysningar i hållbarhetsrapporten;

• Genom förfrågningar och analytiska

granskningsåtgärder inhämta underlag på metoderna för

att ta fram väsentliga uppskattningar och

framåtblickande information och på hur dessa metoder

tillämpades;

• Erhålla förståelse för processen för att identifiera

ekonomiska verksamheter som är tillämpliga (och är

förenliga) med EU:s gröna taxonomi och de motsvarande

upplysningarna i hållbarhetsrapporten.

• Granskningen av taxonomiupplysningarna inkluderade

men var inte begränsade till följande

granskningsåtgärder:

o Utvärderat om presentationen av

taxonomitabellerna är förenlig med kraven i EU:s

gröna taxonomi och de motsvarande

upplysningarna;

o Genomfört förfrågningar till företagsledningen och

annan relevant personal för att erhålla en förståelse

för processen och källorna till den information som

använts i taxonomiupplysningarna;

o Genomfört analytiska granskningsåtgärder

avseende utvalda taxonomiupplysningar.

BEGRÄNSNINGAR

Vid rapportering av framåtblickande information i enlighet

med ESRS måste styrelsen och verkställande direktören för

BHG Group AB (publ) förbereda framåtblickande information

utifrån angivna antaganden om händelser som kan inträffa i

framtiden och möjliga framtida aktiviteter av BHG Group AB

(publ). Faktiska utfall kommer sannolikt att vara annorlunda

eftersom förväntade händelser ofta inte inträffar som

förväntat.

Malmö den 7 april 2026

Öhrlings PricewaterhouseCoopers AB

Vicky Johansson

Auktoriserad revisor

2025

BHG GROUP 2025 146

Relevanta avstämningar av icke IFRS-

baserade nyckeltal

Vissa uppgifter i denna rapport som företagsledningen och

analytiker använder för att bedöma koncernens utveckling är

inte upprättade enligt IFRS (International Financial Reporting

Standards). Företagsledningen anser att dessa uppgifter

underlättar för investerare att analysera koncernens

utveckling av skäl som anges nedan. Investerare bör betrakta

dessa uppgifter som ett komplement snarare än en ersättning

för finansiell redovisning enligt IFRS. Observera att

koncernens definitioner av dessa mått kan skilja sig från andra

företags definitioner av samma begrepp.

JUSTERAT EBIT, JUSTERAT EBITDA SAMT JUSTERAT

BRUTTORESULTAT

Justerad EBIT motsvarar rörelseresultat exklusive

avskrivningar på förvärvsrelaterade immateriella tillgångar,

vinst/förlust vid försäljning av anläggningstillgångar samt, i

förekommande fall, jämförelsestörande poster. I justerad EBIT

ingår m.a.o., i enlighet med redovisningsreglerna, alla

avskrivningar på materiella och immateriella

anläggningstillgångar som är hänförliga till rörelsen.

Skillnaden mellan icke justerad och justerad EBIT är att

avskrivningar som uppstått som en redovisningsteknisk följd

av allokering av förvärvsköpeskilling läggs tillbaka i justerad

EBIT.

Genom att använda beräkningsmodellen för justerad EBIT

underlättas förståelsen för koncernens intjäning och resultat

eftersom justerad EBIT ger en korrekt bild av koncernens

rörelseresultat, utan avdrag för den redovisningstekniska

avskrivning som uppstår som effekt av förvärvsanalyserna

kopplade till förvärven (som inte är relaterad till de

underliggande verksamheterna). Därutöver underlättas peer

comp-analys av företag som inte gör förvärv, samtidigt som

analys och bedömning av förvärvsobjekt blir mer tydlig och

transparent då deras EBIT-bidrag sammanfaller med det

faktiska bidraget till koncernen efter konsolidering. Det är

samtidigt viktigt att notera att effekten av förvärven

återspeglas i koncernens kapitalstruktur och nettoskuld i

enlighet med vedertagna redovisningsregler. Justerat

bruttoresultat och justerad EBITDA motsvarar bruttoresultat

samt EBITDA med justering för jämförelsestörande poster.

2025

BHG GROUP 2025 147

Koncernen

Home Improvement

(Mkr) 2025 2024

Rörelsersultat

386,7 -442,9

Lagernedskrivning

- 99,2

Kostnad för lön under arbersbefriad period

- 19,3

Förvärvsrelaterade kostnader

- 1,4

Tvister

-53,7 13,0

Omstruktureringskostnader

- 7,0

Nedskrivning vid omstruktureringar

- 21,1

Nedskrivning som en följd av

lagerkonsolidering

- 46,9

Nedskrivning avyttringsgrupp

-1,6 399,0

Lagerkonsolidering

- 8,1

Realisationsresultat

-33,9 -2,1

Vinst vid omförhandling av hyresavtal

- -10,1

Totalt jämförelsestörande poster

-89,2 602,7

Av- och nedskrivningar på

förvärvsrelaterade immateriella tillgångar

92,4 93,9

Utrangering av förvärvade varumärken vid

avveckling av siter

- 4,1

Justerad EBIT

389,9 257,8

Justerad EBIT (%)

3,7 2,6

Av- och nedskrivningar på materiella och

immateriella anläggningstillgångar

336,9 349,9

Vinst/förlust vid försäljning av

anläggningstillgångar

1,3 2,8

Justerat EBITDA

728,1 610,5

Justerat EBITDA (%)

6,9 6,1

Nettoomsättning

10 582,9 9 962,5

Varukostnad

-6 629,2 -6 309,3

Bruttoresultat före direkta

försäljningsomkostnader

3 953,7 3 653,2

Bruttoresultat före direkta

försäljningsomkostnader (%)

37,4 36,7

Direkta försäljningsomkostnader

-1 270,8 -1 228,1

Bruttoresultat

2 682,9 2 425,1

Bruttoresultat (%)

25,4 24,3

Lagernedskrivning

- 99,2

Omstruktureringskostnader

- 6,8

Nedskrivning vid omstruktureringar

- 1,6

Lagerkonsolidering

- 4,8

Justerat bruttoresultat före direkta

försäljningsomkostnader

3 953,7 3 765,6

Justerat bruttoresultat före direkta

försäljningsomkostnader (%)

37,4 37,8

Koncern

(Mkr) 2025 2024

Rörelsersultat

249,9 -343,2

Lagernedskrivning

- 41,2

Kostnad för lön under arbersbefriad period

- 8,8

Tvister

-53,7 5,7

Omstruktureringskostnader

- 0,9

Nedskrivning vid omstruktureringar

- 5,9

Nedskrivning avyttringsgrupp

-1,6 399,0

Realisationsresultat

-33,9 -2,5

Vinst vid omförhandling av hyresavtal

- -10,1

Totalt jämförelsestörande poster

-89,2 448,9

Av- och nedskrivningar på

förvärvsrelaterade immateriella tillgångar

55,3 57,3

Justerad EBIT

216,0 163,0

Justerad EBIT (%)

4,1 3,1

Av- och nedskrivningar på materiella och

immateriella anläggningstillgångar

144,5 156,0

Vinst/förlust vid försäljning av

anläggningstillgångar

0,1 6,4

Justerat EBITDA

360,7 325,4

Justerat EBITDA (%)

6,8 6,3

Nettoomsättning

5 317,4 5 175,4

Varukostnad

-3 575,3 -3 465,9

Bruttoresultat före direkta

försäljningsomkostnader

1 742,1 1 709,5

Bruttoresultat före direkta

försäljningsomkostnader (%)

32,8 33,0

Direkta försäljningsomkostnader

-502,9 -514,9

Bruttoresultat

1 239,2 1 194,7

Bruttoresultat (%)

23,3 23,1

Lagernedskrivning

- 41,2

Nedskrivning vid omstruktureringar

- 1,6

Justerat bruttoresultat före direkta

försäljningsomkostnader

1 742,1 1 752,4

Justerat bruttoresultat före direkta

försäljningsomkostnader (%)

32,8 33,9

Home Improvement

2025

BHG GROUP 2025 148

Value Home

Premium Living

(Mkr) 2025 2024

Rörelsersultat

133,3 -43,9

Lagernedskrivning

- 45,9

Kostnad för lön under arbersbefriad period

- 5,8

Förvärvsrelaterade kostnader

- 1,4

Nedskrivning vid omstruktureringar

- 2,0

Nedskrivning som en följd av

lagerkonsolidering

- 46,9

Lagerkonsolidering

- 8,1

Totalt jämförelsestörande poster

- 110,1

Av- och nedskrivningar på

förvärvsrelaterade immateriella tillgångar

12,0 12,1

Justerad EBIT

145,4 78,3

Justerad EBIT (%)

5,3 3,2

Av- och nedskrivningar på materiella och

immateriella anläggningstillgångar

95,1 113,4

Vinst/förlust vid försäljning av

anläggningstillgångar

0,9 -3,8

Justerat EBITDA

241,3 187,8

Justerat EBITDA (%)

8,8 7,6

Nettoomsättning

2 741,0 2 458,3

Varukostnad

-1 490,6 -1 396,4

Bruttoresultat före direkta

försäljningsomkostnader

1 250,4 1 061,9

Bruttoresultat före direkta

försäljningsomkostnader (%)

45,6 43,2

Direkta försäljningsomkostnader

-407,6 -357,7

Bruttoresultat

842,7 704,2

Bruttoresultat (%)

30,7 28,6

Lagernedskrivning

- 45,9

Lagerkonsoldering

- 4,8

Justerat bruttoresultat före direkta

försäljningsomkostnader

1 250,4 1 112,7

Justerat bruttoresultat före direkta

försäljningsomkostnader (%)

45,6 45,3

Value Home

(Mkr) 2025 2024

Rörelsersultat

81,1 7,6

Lagernedskrivning

- 12,0

Kostnad för lön under arbersbefriad period

- 4,7

Tvister

- 4,5

Omstruktureringskostnader

- 6,1

Nedskrivning vid omstruktureringar

- 13,2

Totalt jämförelsestörande poster

- 40,5

Av- och nedskrivningar på

förvärvsrelaterade immateriella tillgångar

25,1 24,6

Utrangering av förvärvade varumärken vid

avveckling av siter

- 4,1

Justerad EBIT

106,2 76,9

Justerad EBIT (%)

4,1 3,2

Av- och nedskrivningar på materiella och

immateriella anläggningstillgångar

94,1 78,0

Vinst/förlust vid försäljning av

anläggningstillgångar

0,4 0,2

Justerat EBITDA

200,7 155,0

Justerat EBITDA (%)

7,8 6,5

Nettoomsättning

2 558,4 2 377,4

Varukostnad

-1 591,3 -1 487,0

Bruttoresultat före direkta

försäljningsomkostnader

967,1 890,4

Bruttoresultat före direkta

försäljningsomkostnader (%)

37,8 37,5

Direkta försäljningsomkostnader

-360,2 -355,5

Bruttoresultat

606,9 534,9

Bruttoresultat (%)

23,7 22,5

Lagernedskrivning

- 12,0

Omstruktureringskostnader

- 6,8

Justerat bruttoresultat före direkta

försäljningsomkostnader

967,1 909,2

Justerat bruttoresultat före direkta

försäljningsomkostnader (%)

37,8 38,2

Premium Living

2025

BHG GROUP 2025 149

NETTOSKULD / NETTOKASSA

Koncernledningen bedömer att koncernens faktiska

nettoskuld/nettokassa motsvarar koncernens kort- och

långfristiga räntebärande skulder gentemot kreditinstitut

med avdrag för likvida medel, kortfristiga placeringar och

transaktionsutgifter, varför övriga kort- och långfristiga

räntebärande skulder exkluderas. Koncernens övriga kort-

och långfristiga räntebärande skulder utgörs av villkorande

och uppskjutna tilläggsköpeskillingar hänförliga till förvärv,

vilka är föremål för en implicit räntekostnad. Leasingskulder

återspeglar balansräkningseffekterna av IFRS 16-standarden.

Vid slutet av året uppgick nettoskulden till 999,5 Mkr,

motsvarande en nettoskuld i förhållande till justerad

EBITDAaL Proforma, R12 (se definition sidan 150) om 2,39x.

Koncernens kort- och långfristiga förvärvsrelaterade skulder

utgörs av villkorade och uppskjutna tilläggsköpeskillingar

hänförliga till förvärv, vilka är föremål för en implicit

räntekostnad relaterad till nuvärdeberäkningen för desamma.

Dessa skulder uppgick till 236,0 Mkr vid utgången av året, att

jämföra med 348,1 Mkr vid ingången av året.

Leasingskulderna återspeglar balansräkningseffekten av IFRS

16-standarden och uppgick till 622,2 Mkr vid utgången av

året, jämfört med 607,4 Mkr vid början av året.

* BHG exkluderar sedan den 1 januari 2024 resultat hänförligt till legala

minoritetsintressen från beräkningen av Justerad EBITDAaL Proforma,

R12, se vidare definitioner av nyckeltal på sidan 150.

Nettoskuld / Nettokassa (Mkr) 2025 2024

Långfristiga räntebärande lån

1 950,2 2 241,3

Kortfristiga räntebärande lån

380,8 467,5

Summa skulder

2 331,0 2 708,8

Likvida medel finansiell ställning

-300,5 -451,3

Likvida medel i avyttringsgrupp

- -21,8

Likvida medel

-300,5 -473,0

Justering leasingskulder

-622,2 -607,4

Justering villkorade och uppskjutna

köpeskillingar

-236,0 -348,1

Justering skatter och avgifter under

betalningsanstånd på grund av

Coronapandemin

-175,5 -257,1

Justering transaktionsutgifter

2,6

3,8

Nettoskuld (+) / Nettokassa (-)

999,5 1 027,0

Justerad EBITDAaL Proforma, R12

418,7 308,1

Nettoskuld (+) / Nettokassa (-) i

förhållande till justerad EBITDAaL

Proforma, R12

2,39x 3,33x

Justerad EBITDAaL Proforma, R12

Justerad EBITDA, R12

728,1 610,5

Justering för IFRS 16

-225,1 -234,9

Justering för resultat hänförligt till legala

minoritetsintressen*

-84,0 -50,3

Proformajustering för förvärvade/ avyttrade

verksamheter

-0,3 -17,2

Justerad EBITDAaL Proforma, R12

418,7 308,1

Koncern

2025

BHG GROUP 2025 150

Definitioner

Nyckeltal

Definition

Motivering

Aktiens

omsättningshastighet

Antal aktier omsatta under perioden

dividerat med genomsnittligt antal

utestående aktier före utspädning.

Aktieomsättningshastigheten är ett mått som visar i

vilken omfattning aktierna i BHG Group AB omsätts

genom handel på NASDAQ Stockholm.

Antal besök

Antalet besök hos Bolagets webbutiker

under den uppmätta tidsperioden.

Sessioner

endast relaterade till konsumenter med

samtycke till cookies

Måttet antal besök används för att mäta kundaktivitet.

Antal order

Antal order som placeras under den

uppmätta tidsperioden.

Antal order är ett mått som används för att mäta

kundaktivitet.

Bruttomarginal

Bruttoresultat i procent av nettoomsättning.

Bruttomarginalen ger en indikation på

täckningsbidraget som andel av nettoomsättningen.

Bruttomarginal före direkta

försäljningsomkostnader

Bruttoresultat före direkta

försäljningsomkostnader

– i huvudsak frakt-

och lagerkostnader

– i procent av

nettoomsättningen.

Ett ytterligare marginalmått som kompletterar det

fulladdade bruttomarginalmåttet, vilket möjliggör

ytterligare transparens.

Bruttoresultat

Nettoomsättning minus kostnad för

handelsvaror. Bruttoresultatet inkluderar

kostnader som är direkt hänförliga till

handelsvaror, så som lager

- och

transportkostnader. Bruttoresultatet

inkluderar jämförelsestörande poster.

Bruttoresultatet ger en indikation på verksamhetens

täckningsmarginal.

EBIT

Rörelseresultat före nedskrivningar och

avskrivningar av förvärvade övervärden

EBIT ger tillsammans med EBITDA en bild av vinst

genererad av den löpande verksamheten.

EBITDA

Rörelseresultat före av- och nedskrivningar,

finansiella poster och skatt.

EBITDA ger en övergripande bild av vinst som genereras

av verksamheten före av

- och nedskrivningar.

EBITDA-marginal

EBITDA i procent av nettoomsättning.

EBITDA-marginalen är ett användbart mått tillsammans

med nettoomsättningstillväxt för att övervaka

värdeskapande.

EBIT-marginal

EBIT i procent av nettoomsättning.

EBIT-marginalen är ett användbart mått tillsammans

med nettoomsättningstillväxt för att övervaka

värdeskapandet.

Genomsnittligt ordervärde

(AOV)

Totalt ordervärde (det vill säga

internetförsäljning, portointäkter och

relaterade tjänster) dividerat med antal

beställningar.

Genomsnittligt ordervärde mäts som en indikator på

intäktsgenerering.

Investeringar

Investeringar i materiella och immateriella

anläggningstillgångar.

Investeringar ger en indikation på totala investeringar i

materiella och immateriella tillgångar.

Justerad bruttomarginal

Justerat bruttoresultat i procent av

nettoomsättning.

Den justerade bruttomarginalen ger en indikation på

täckningsbidraget som andel av nettoomsättningen.

Justerad bruttomarginal

före direkta

försäljningsomkostnader

("Produktmarginal")

Justerat bruttoresultat före direkta

försäljningsomkostnader

– i huvudsak frakt-

och lagerkostnader

– i procent av

nettoomsättningen.

Ett ytterligare marginalmått som kompletterar det

fulladdade bruttomarginalmåttet, vilket möjliggör

ytterligare transparens.

Justerad EBITDA

EBITDA exklusive jämförelsestörande poster.

Måttet är relevant för att visa Bolagets resultat som

genereras av den löpande verksamheten.

Justerad EBITDA-marginal

Justerad EBITDA i procent av

nettoomsättning

Måttet är relevant för att skapa en förståelse av den

operativa lönsamheten som genereras av rörelsen.

Justerad EBIT

EBIT exklusive av- och nedskrivningar på

förvärvsrelaterade immateriella tillgångar,

vinst/förlust vid försäljning av

anläggningstillgångar samt eventuella

jämförelsestörande poster.

Måttet är relevant för att visa Bolagets resultat som

genereras av den löpande verksamheten.

Justerad EBIT-marginal

Justerad EBIT i procent av nettoomsättning.

Måttet är relevant för att visa Bolagets resultat som

genereras av den löpande verksamheten.

2025

BHG GROUP 2025 151

Nyckeltal

Definition

Motivering

Justerad EBITDAaL

Proforma, R12

Rullande tolv månaders Justerad EBITDA

med

följande justeringar:

• avdrag för avskrivningar av

nyttjanderättstillgångar samt ränta

på leasingskulder under IFRS 16

(“Justerad EBITDA after Leases”),

•

avdrag för periodens resultat

hänförligt till legala

minoritetsintressen i dotterbolag,

oavsett om koncernen redovisar

något innehav utan bestämmande

inflytande eller ej för

minoritetsintressen (för koncernens

principer för redovisning av

säljoptioner till innehavare utan

bestämmande inflytande, se avsnitt

2.3.3. i not 2 i årsredovisningen),

tillägg för Justerat EBITDAaL

för förvärvade

verksamheter som om de förvärvade

verksamheterna ingått i koncernens

resultaträkning för hela den rullande tolv

månaders perioden men inte under

jämförelseperioden (proformajustering). För

avyttrade verksamheter görs motsvarande

justering,

dvs Justerat EBITDAaL för de

avyttrade bolagen exkluderas som om de

avyttrade bolagen inte ingått i koncernens

resultaträkning för hela den rullande tolv

månaders perioden men däremot under

jämförelseperioden.

Justerad EBITDAaL Proforma, R12 är ett mått som

används för att uppnå transparens och jämförbarhet

mellan perioder genom att jämförelsestörande poster

exkluderas, korrigering görs för förvärvade och avyttrade

verksamheter, periodens resultat hänförligt til

l legala

minoritetsintressen i dotterbolag samt att leasing

inkluderas i sin helhet som en rörelsekostnad istället för

som avskrivning och ränta enligt IFRS 16. Måttet används

även som nämnare i Nettoskuld (+) / Nettokassa (

-) i

förhållande till Justerad E

BITDAaL Proforma, R12.

Från och med den 1 januari 2024 har BHG justerat

definitionen av nyckeltalet genom att numera göra

avdrag för periodens resultat hänförligt till legala

minoritetsintressen i dotterbolag. BHG har sedan

tidigare justerat för förvärvade och avyttrade

verksamh

eter och med nuvarande ändring blir

beräkningen mer konsekvent. Den nya definitionen är

vidare i linje med hur uppfyllnaden av koncernens

kovenanter i finanseringsavtalet beräknas.

Försäljnings- och

administrationskostnader

(SG&A)

Totala personal- och övriga externa

kostnader justerat för jämförelsestörande

poster

Måttet är relevant för att visa kostnader för försäljning

och administration under perioden, vilket därmed ger en

indikation på effektiviteten i Bolagets verksamhet.

Justerat bruttoresultat

Nettoomsättning minus kostnad för

handelsvaror. Justerat bruttoresultat

inkluderar kostnader som är direkt hänförliga

till handelsvaror, så som lager

- och

transportkostnader. Justerat bruttoresultat

exkluderar även jämförelsestörande poster.

Justerat bruttoresultat ger en indikation på

verksamhetens täckningsmarginal.

Jämförelsestörande poster

Jämförelsestörande poster avser händelser

och transaktioner vilkas resultateffekter är

viktiga att uppmärksamma när periodens

resultat jämförs med tidigare perioder och

innefattar, bland annat, realisationsvinster

och förluster vid avyttringar, kostnader

elaterade till väsentliga nedskärningar,

omstruktureringar med åtgärdsplaner i syfte

att omforma en väsentlig del av

verksamheten, väsentliga nedskrivningar och

övriga väsentliga ej återkommande

kostnader och intäkter.

Jämförelsestörande poster är en beteckning på poster

vilka exkluderade visar Bolagets intjäning exkluderat

poster vilka till sin karaktär inte är återkommande som en

del av den löpande verksamheten.

Kassakonvertering

Kassaflöde från den löpande verksamheten

före skatt minus investeringar i

anläggningstillgångar (capex) i procent av

justerad EBITDA.

Operativ kassakonvertering gör det möjligt för Bolaget

att övervaka förvaltningen av löpande investeringar och

rörelsekapital.

Nettoomsättningstillväxt

Periodens nettoomsättningstillväxt,

beräknad i jämförelse med motsvarande

period föregående år, uttryckt i procent.

Nettoomsättningstillväxten gör det möjligt för Bolaget

att jämföra tillväxten mellan olika perioder och med den

övergripande marknaden och konkurrenterna.

2025

BHG GROUP 2025 152

Nyckeltal

Definition

Motivering

Nettoskuld/Nettokassa

Summan av räntebärande skulder, exklusive

leasingskulder och tilläggsköpeskillingar och

med avdrag för likvida medel, kortfristiga

placeringar och förutbetalda låneutgifter.

Nettoskuld/Nettokassa är ett mått som visar Bolagets

räntebärande nettoskuldsättning till finansiella institut.

Nettoskuld/ Nettokassa i

förhållande till

justerad

EBITDAaL Proforma, R12

Nettoskuld/ Nettokassa dividerat med

usterad EBITDAaL Proforma, R12.

Nettoskuld/ Nettokassa i förhållande till justerad

EBITDAaL Proforma, R12 beskriver Bolagets kapacitet

att betala tillbaka sina skulder med vinster genererade av

den löpande verksamheten.

Organisk tillväxt

Avser tillväxt för jämförbara verksamheter

gentemot föregående år. Organisk tillväxt

beräknas som förändring i nettoomsättning

justerad för valutaeffekten samt effekten av

förvärvade och avyttrade verksamheter.

Organisk tillväxt i % = Organisk tillväxt /

Nettoomsättning för jämförelseperioden.

Måttet organisk tillväxt gör det möjligt för Bolaget att

övervaka den underliggande nettoomsättningstillväxten

exklusive valutaeffekten samt effekterna av förvärv och

avyttringar av verksamheter.

Från och med den 1 januari 2024 har BHG justerat

definitionen av nyckeltalet genom att numera justera för

valutaeffekter i enlighet med ESMAs vägledning.

Jämförelsetalen har räknats om.

Rörelsekapital

Varulager samt ej räntebärande kortfristiga

fordringar minus ej räntebärande kortfristiga

skulder.

Rörelsekapital ger en indikation på Bolagets kortfristiga

ekonomiska förmåga, eftersom det indikerar om Bolaget

har tillräckliga kortfristiga tillgångar för att täcka

kortfristiga skulder.

Rörelsemarginal (EBIT-

marginal)

EBIT i procent av nettoomsättning.

Rörelsemarginalen är ett användbart mått tillsammans

med nettoomsättningstillväxten för att övervaka

värdeskapandet.

Soliditet

Eget kapital, inklusive innehav utan

bestämmande inflytande, i procent av

balansomslutningen

Nyckeltalet speglar företagets finansiella ställning och

således dess långsiktiga betalningsförmåga. God

soliditet / stark finansiell ställning ger en beredskap att

kunna hantera perioder med svag konjunktur och

finansiell beredskap för tillväxt. En lägre

soliditet innebär

en högre finansiell risk, men också en högre finansiell

hävstång.

Totalt ordervärde

Det sammanlagda värdet i kronor av under

perioden lagda order före avdrag för order

som makulerats.

Totalt ordervärde används för att mäta kundaktivitet och

som en indikator på intäktsgenerering.

2025

BHG GROUP 2025 153

KONTAKTUPPGIFTER

För ytterligare information, besök www.

wearebhg.se eller kontakta:

Gustaf Öhrn

d och koncernchef

ustaf.ohrn@bhggroup.se

+46 (0)

704-20 44 36

Jesper Flemme

Finanschef

jesper.flemme@b

hggroup.se

+46 (0) 7

20-80 25 69

akob Nylin

Ansvarig för Investor Relations

jakob.nylin

@bhggroup.se

+46 (0)

760-48 02 38

FINANS

IELL KALENDER

3 april 2026 Delårsrapport januari-mars 2026

5 maj 2026

Årsstämma

7 juli 2026 Delårsrapport januari-juni 2026

3 oktober 2026 Delårsrapport januari-september 2026

27 januari 202

7 Bokslutskommuniké januari-december 2026

2025

BHG GROUP 2025 154