ÅRSREDOVISNING2025 GARO

Innehåll

Inledning

4 Det här är GARO

6 GARO som investering

8 Året 2025 i korthet

9 Händelser under året

10 Vd-kommentar

Marknad, kund och strategi

12 Mål och utfall

14 GAROs erbjudande

15 Kunder och distributionskanaler

16 GARO på marknaden

Verksamheten

18 Affärsområde GARO Electrification

20 Affärsområde GARO E-mobility

22 Vision, affärsstrategi och strategier

23 Verksamheten och medarbetare

Hållbarhetsrapport

24 GAROs hållbarhetsarbete

28 Strategi, styrning och målsättning

30 Klimat

33 Cirkulär ekonomi

36 Ansvarsfullt företagande

39 Intressentdialog

40 Revisorns yttrande hållbarhetsredovisning

Aktien

42 GARO-aktien

Förvaltningsberättelse

44 Förvaltningsberättelse

Finansiell information

Koncernen

48 Koncernens räkningar

48 Resultaträkning

50 Balansräkning

53 Kassaflödesanalys

55 Noter

Moderbolaget

79 Moderbolagets räkningar

79 Resultaträkning

81 Balansräkning

84 Kassaflödesanalys

85 Noter

96 Revisionsberättelse

Icke finansiell information

101 EU:s taxonomiförordning

107 Anpassning till klimatförändringar

108 Bolagsstyrningsrapport

113 Revisorns yttrande bolagsstyrningsrapport

114 Organisation och struktur

116 Styrelse & koncernledning

Electrifying the future.

GARO bidrar aktivt till att driva

energiomställningen framåt. Bolaget utvecklar,

tillverkar och marknadsför produkter och

system inom eldistribution och laddinfrastruktur,

med rötterna i Gnosjö, Småland. Sedan 1939

har företaget utvecklat ett brett sortiment

med ett tydligt fokus på säker och effektiv

energiförsörjning, alltid i nära relation med

installatörer och slutanvändare.

Energiproducent

Stamnät

Regionnät

Lokalt nät

Fastigheter, Elcentraler,

Laddinfrastruktur,

Centraler för tillfällig el

Det här är GARO

Helhetsleverantör som

stödjer elektrifieringen

GARO utvecklar, marknadsför och säljer elkomponenter

och helhetslösningar för säker och effektiv eldistribution.

Sortimentet omfattar cirka 3 300 produkter – från

lösningar för tillfällig elförsörjning till fasta installationer

som ställverk, elcentraler och laddstationer.

Installatörens självklara val

GARO är ett välkänt varumärke bland installatörer.

Genom närhet till kunden, en stark service- och efter-

marknadsorganisation samt ett flexibelt produkterbju-

dande skapar bolaget en tydlig konkurrensfördel på

marknaden. Inom koncernen sker distributionen genom

ett välutvecklat nätverk av grossister, återförsäljare och

via direktförsäljning.

Lösningar för lågspänning

GAROs produkter fördelar elen från de lokala näten

till alla typer av fastigheter. De används bland annat i

bostäder, gatumiljöer, byggarbetsplatser och parke-

ringsanläggningar – alltid med fokus på effektiv drift

och hög säkerhet.

Säker fordonsladdning

För publik och privat fordonsladdning erbjuds ett brett

utbud av lösningar, där GARO levererar laddboxar och

laddstationer för bostäder och arbetsplatser samt kom-

mersiella, industriella och offentliga miljöer. Produkter

som är avgörande för en trygg och enkel laddupplevel-

se för slutanvändaren.

4 GARO ÅRSREDOVISNING

Inledning

Europa exkl. Norden

Norden exkl. Sverige

Sverige

50%

16%

34%

GARO E-mobility

GARO Electrification

78%

22%

Säljkontor

Export

Ingen närvaro

Stor potential på

den europeiska

marknaden

Europa elektrifieras i snabb takt.

Med stora satsningar på energi-

effektiviseringar och utbyggd

laddinfrastruktur ligger

GAROs erbjudande rätt i tiden. Det

finns också megatrender som driver

en stor underliggande efterfrågan

på bolagets komponenter.

GAROs två affärsområden

GARO Electrification och GARO

E-mobility har försäljning i ett flertal

europeiska länder och har under

2025 haft stark tillväxt framförallt

på Irland och i Storbritannien.

NETTOOMSÄTTNINGENS FÖRDELNING

per affärsområde 2025

NETTOOMSÄTTNINGENS FÖRDELNING

per geografiskt område 2025

5GARO ÅRSREDOVISNING

Inledning

GARO som investering

OMRÅDE UTMANING STRATEGI

MARKNAD

• Lågt bostadsbyggande i Norden

• Etablera en långsiktig marknadsnärvaro

inom E-mobility

• Fortsätta expansionen på tillväxt-

marknader (UK, Irland)

• Förbättrad användarupplevelse,

kundanpassning, support och service

inom GARO E-mobility

• Effektiviserat sortiment och ökad

satsning på destinationsladdning

LÖNSAMHET

• Pressade marginaler i vissa segment

inom E-mobility

• Låg försäljningsvolym

• Prioritering av högmarginalprodukter

• Kostnadsanpassningar och effektivare

produktion/inköp

• Högre marknadsnärvaro

ORGANISATION

• Decentraliserade affärsområden

• Interna processer

• Identifiera och realisera synergier

mellan affärsområderna för stärkt

samverkan

• Gemensamma processer och satsning

på en marknadsorienterad och resultat-

inriktad företagskultur

• Ny ledningsstruktur

• Införande av nytt affärssystem

En stark grund – mot ökad

tydlighet och lönsamhet

GARO står på en stabil grund genom affärsområdet GARO Electrification, men de

senaste åren har präglats av utmaningar inom GARO E-mobility. Ett omfattande

analys- och åtgärdsarbete har inletts för att skapa en hållbar och lönsam utveckling.

Parallellt drivs initiativ som sträcker sig över de kommande åren, med fokus på

värdeskapande och att frigöra GAROs tillväxtpotential i energiomställningen.

Utmaningar och strategi framåt

6 GARO ÅRSREDOVISNING

Inledning

Varför investera i GARO?

1. ETT VÄLKÄNT VARUMÄRKE HOS

INSTALLATÖRER

GARO är väl förankrat i branschen, tack vare sin långa

historia, gedigna erfarenhet och nära relationer med

installatörer. Den höga varumärkesigenkänningen och

hög produktkvalitet skapar återkommande affärer.

2. STABIL BASAFFÄR –

ELINSTALLATIONSMATERIAL

BEHÖVS I SAMHÄLLET

GAROs produkter är en nödvändig del av elinfrastruktu-

ren och efterfrågan är stabil även i svagare konjunktur.

Affärsområdet GARO Electrification levererar lönsamhet

och utgör en trygg grund för GAROs framtida tillväxt.

3. TYDLIG PLAN FÖR ATT VÄNDA

BOLAGETS UTVECKLING

Framåt fokuserar bolaget på lönsamhet, prioriterar

högmarginalprodukter och effektiviserar organisationen.

Den nya strukturen ger bättre styrning och förutsättning-

ar för skalbarhet i takt med att verksamheten växer inom

Europa.

4. GYNSAMMA MARKNADS-

TRENDER DRIVER LÅNGSIKTIG

POTENTIAL

Elektrifiering och energieffektiviseringen ökar behovet

av elinstalltionsmaterial och laddlösningar. GARO är

positionerat i kärnan av dessa trender och har god

tillväxtpotential framåt.

5. STARKA SYNERGIER MELLAN

AFFÄRSOMRÅDENA

GARO tillhandahåller ett omfattande sortiment inom

elinstallationsprodukter och elbilsladdning, vilket

sammantaget bildar ett konkurrenskraftigt erbjudande.

De synergieffekter som naturligt skapas mellan de olika

produktområderna avgränsar GARO från majoriteten

av aktörerna på marknaden. Genom att leverera ett

heltäckande erbjudande – från strömförsörjning till drift-

satta laddstationer inklusive eftermarknadsstöd, tillför

GARO mervärde för såväl installatörer som slutkunder.

7GARO ÅRSREDOVISNING

Inledning

250

500

750

1000

1250

1500

Omsättning

202520242023202220 21

-50

100

150

200

250

Operationellt rörelseresultat

Året 2025 i korthet

Under 2025 har fokus varit på kärnaffären inom GARO Electrification. Flera

investeringar har gjorts för att förstärka organisationens resurser och skapa en stabil

grund för framtida tillväxt. Affärsområdet GARO E-mobility har haft ett utmanande

år och en omfattande analys har inletts för att vända utvecklingen och nå lönsamhet.

Insatser har också riktats mot att optimera lagerhållning och stärka marknadspositionen.

Vidare har satsningar inom mjukvaruutveckling genomförts för att skapa en mer

användarvänlig och lättadministrerad plattform för GARO Entity.

NYCKELTAL

1 044 MSEK

Nettoomsättning

-0,1 %

Operationell rörelsemarginal

NETTOOMSÄTTNING & RÖRELSERESULTAT

2025 2024 2023 2022 2021

Nettoomsättning (MSEK) 1 043,5 1 152 1 369,9 1 390,5 1 295,8

Tillväxt (%) -9 -16 -1 7 25

Rörelseresultat (MSEK) -8,1 -55,6 51,1 152,8 207, 2

Rörelsemarginal (%) -0,8 -4,8 3,7 11 , 0 16,0

Operationellt rörelseresultat (MSEK) -1,1 -7,2 42,9 152,8 207,2

Operationell rörelsemarginal (%) -0,1 -0,6 3,1 11 , 0 16,0

Resultat efter skatt (MSEK) -17,5 -60,1 31, 3 120,5 166,7

Resultat per aktie

(SEK) -0,35 -1,20 0,63 2,41 3,33

Avkastning på eget kapital (%) -3,2 -10,3 5,1 20,7 34,0

Investeringar (MSEK) 11 , 6 19,6 108,2 120 ,1 45,3

Soliditet (%) 52,7 50,0 50,9 53,2 58,9

Nettokassa (–) / nettoskuld (+) 239,8 285,1 222,1 143,7 -9,4

Antal anställda 375 406 478 521 498

Ingen utspädning av aktie föreligger varför resultat per aktie avser före och efter utspädning

För definition av nyckeltal se not K32 sida 77.

8 GARO ÅRSREDOVISNING

Inledning

Händelser under året

Långsiktiga

leveranser för stort

infrastrukturprojekt

GARO har levererat BALL-lampor till E4

Förbifart Stockholm, ett av Sveriges största

infrastrukturprojekt och en av världens längsta

stadstunnlar. Under projektets många år har

GARO kontinuerligt försett arbetsplatserna

med över 3500 byggarbetsplatslampor av

modellen BALL. Det är marknadens mest

energieffektiva LED-arbetslampa med lång

livslängd som säkerställer god arbetsmiljö i

krävande tunneldrift. Leveransernas omfatt-

ning visar GAROs starka position inom tillfällig

el och hur våra produkter bidrar till driftsäkra

arbetsplatser i komplexa infrastrukturprojekt.

Nya nyckelroller

stärker Team GARO

Under året har koncernledningen utökats med nya

ledande roller. Bland annat Joe Ree, som i sin roll som

COO senare under året tillträdde som tillförordnad vd-

och koncernchef samt Paul Fox (CTO). Syftet är att öka

GAROs internationella affärsfokus och att höja tempot i

den operativa verksamheten. Dessutom syftar föränd-

ringen till att främja den tekniska utvecklingen samt

det långsiktiga arbetet med kultur- och kompetens-

byggande inom koncernen.

Förstärkningen är en central del av

att utveckla Team GARO och mar-

kerar ett tydligt steg i att utveckla

organisationens konkurrenskraft

och stödja bolagets tillväxt- och

lönsamhetsmål.

En komplett och framtidssäker helhetslösning

När Onepark tog över driften av Torp Sandefjord flygplats i Norge fanns ett behov av att etablera en modern

och säker laddinfrastruktur. Kraven var tydliga: en snabb, pålitlig och erfaren leverantör som kunde erbjuda

en trygg helhetslösning. Valet föll på GARO och deras gemensamma installatörspartner, som genom sitt

breda sortiment kunde leverera både laddboxar och kabelskåp, en kombination som säkerställer en trygg

och stabil strömförsörjning. Totalt installerades 240 laddpunkter, där valet av GARO Entity grundades i den

höga säkerhetsnivån, flexibiliteten och den smarta lastbalanseringen. Möjligheten till enkel integration med

befintliga system var också en avgörande faktor, vilket gör lösningen väl rustad för framtida behov.

9GARO ÅRSREDOVISNING

Inledning

Vd-ord

Mot ökad tydlighet och ett mer

sammansvetsat GARO framåt

Med över 30 år som verksam inom GARO ser jag tillbaka på ett år

präglat av betydande organisatoriska förändringar, en stark teamkänsla,

stort engagemang, samt ett mer sammansvetsat bolag, där koncernens

affärsområden och marknader har kommit närmare varandra.

GAROs 2025 präglades bland annat av osäkerhet i

omvärlden, vilket har lett till minskad efterfrågan och

utmanande förutsättningar.

GAROs omsättning minskade under året med 9

procent och landade på 1 044 MSEK (1 152). Samti-

digt har det operationella rörelseresultatet förbättrats till

-1,1 MSEK (-7,2), vilket är ett viktigt steg i rätt riktning,

men vi ser fortsatt behov av stärkt lönsamhet.

STABILT LÄGE INOM GARO

ELECTRIFICATION

GARO Electrification, som utgör 78 procent av verk-

samheten, har haft ett relativt stabilt år. På Irland och

i Storbritannien har vi tagit marknadsandelar och i

Sverige stärkte vi vår position genom strategiskt viktiga

affärer. Omsättningen minskade med 4 procent till 819

MSEK (851), till följd av ett lågt bostadsbyggande i

10 GARO ÅRSREDOVISNING

Inledning

Norden. Omsättningen för affärsområdet i övriga Euro-

pa ökade med 12 procent.

Den operationella rörelsemarginalen för affärsområ-

det landade på 8,6 procent – men rensat för engångs-

effekter blev marginalen nästintill 10 procent, vilket är i

linje med våra finansiella mål.

Framåt ser vi med stor optimism på affärsområdets

framtid och de möjligheter energiomställningen innebär.

För att möta denna utveckling satsar vi målmedvetet på

fortsatt produktutveckling och fler produktlanseringar.

Parallellt genomförs satsningar på en mer strukturerad

och aktiv kundbearbetning, med ökad marknads-

närvaro och fördjupade kundrelationer. Genom ett mer

systematiskt insiktsarbete säkerställs att kundernas behov

i högre grad får genomslag i både produktutveckling

och kontinuerliga förbättringar.

GARO E-MOBILITY TAR

NYA KRAFTTAG

GARO E-mobility har haft ett utmanande år. Affärs-

området redovisade en omsättning på 225 MSEK (301)

med en operationell rörelsemarginal på -31,9 (-30,5)

procent. Marknaden för hemmaladdning har fortsatt sin

volymdrivna utveckling där priset ofta prioriteras före

prestanda och funktioner.

Mot slutet av året har vi därför utformat ett mer

lättnavigerat produktsortiment och gjort stora satsningar

inom mjukvaruutveckling för att förbättra användarupp-

levelsen i hela kedjan. Med dessa åtgärder är vi är fast

beslutna om att vinna tillbaka marknadsandelar.

Parallellt med att återbygga förtroendet på hemma-

marknaden har satsning på publik laddning intensifie-

rats. Vi arbetar nu intensivt för att anpassa våra produk-

ter till kommande EU-direktiv och fokuserar särskilt på

våra lösningar för destinationsladdning. För oss handlar

det inte bara om efterlevnad, utan ligger helt i linje med

vårt ansvar i att förse marknaden med säkra produkter

som är långsiktigt hållbara och framtidssäkrade. Nästa

steg är att arbeta för att öka volymen genom expansion

både på existerande och nya marknader.

STÄRKT FINANSIELL STÄLLNING

2025 gjorde vi ett viktigt arbete för att stärka vår finan-

siella och operativa position. Kassaflödet förbättrades

genom att minska kapitalbindningen i våra lager samt

genom att renodla vårt sortiment och prioritera produk-

ter med stabil efterfrågan och tydlig kundnytta. Ett stärkt

kassaflöde och ökad kontroll över rörelsekapitalet ledde

till att våra särskilda villkor gentemot bank upphörde

den 30 juni och i juli återbetalade vi checkkrediten med

2,5 MEUR. Vi frigjorde cirka 50 MSEK från lagret, och

kassaflödet från den löpande verksamheten uppgick till

57,9 MSEK (–35,8). Sammantaget har detta bidragit till

en minskad nettoskuld och en soliditet på 52,7 procent.

VÄL POSITIONERADE FÖR NÄSTA

STEG

Under året har vi även gjort viktiga organisatoriska

förändringar som stärker synergierna mellan affärs-

områdena. Produktutveckling, inköp, produktion och

försäljning arbetar idag närmare varandra, vilket skapar

en mer sammanhållen kedja från utveckling till kund.

Under 2026 fortsätter vi att bygga vidare på detta

arbete med en ny säljorganisation, lägre lagernivåer,

en mer lättnavigerad portfölj och ett förstärkt fokus på

support och eftermarknad. Dessutom lanseras ett nytt

affärssystem som kommer leda till rakare affärsflöden,

effektivare processer samt kortare ledtider och snabbare

leveranser.

STOR POTENTIAL FRAMÅT

Många prognoser pekar mot en god tillväxt i Sverige,

Irland och Storbritannien de kommande två åren. Elektri-

fieringens potential är fortsatt stark. Behovet av laddinfra-

struktur och effektiva energilösningar kommer att fortsätta

växa. När marknaden är redo är GARO väl förberett

genom en förstärkt struktur, ett tydligt erbjudande och

skalbar kapacitet.

Samtidigt råder fortsatt osäkerhet i omvärlden, där det

geopolitiska läget är komplext och snabbt föränderligt.

Detta kan påverka framtidsutsikterna, både genom att

förstärka och fördröja utvecklingen på marknaden.

Mot denna bakgrund går GARO in i 2026 med en

balanserad optimism och en stark tilltro till organisatio-

nens förmåga att fortsätta utvecklas. Våra medarbetare

är avgörande i detta. Det engagemang och den profes-

sionalism som de har visat genom året har varit centrala

för de framsteg vi gjort.

GAROs riktning är tydlig. Vi ska vara en pålitlig

europeisk aktör inom elektrifiering och kontinuerligt

stärka vår position samt skapa långsiktigt värde för våra

kunder, aktieägare och samhället. Som tillförordnad

vd ser jag fram emot att leda bolaget tills vår nya vd

tillträder med målsättningen att överlämna ett starkare

GARO.

Joe Ree

Tillförordnad vd- och koncernchef

Mars 2026, Gnosjö

11GARO ÅRSREDOVISNING

Inledning

Mål och utfall

GAROs finansiella mål tar utgångspunkt i företagets

vision och affärsidé. Fokus ligger på lönsam tillväxt

och finansiell stabilitet.

12 GARO ÅRSREDOVISNING

Marknad, kund och strategi

Försäljnings tillväxt

MÅL

≥10%

UTFALL 2025

-9%

Avkastning

MÅL

≥20%

UTFALL 2025

-3,2%

Lönsamhet

MÅL

≥10%

UTFALL 2025

-0,8%

Soliditet

MÅL

≥30%

UTFALL 2025

52,7%

Utdelningspolicy

MÅL

≈50%

UTFALL 2025

-20

-15

-10

-5

202520242023202220 21

-15

-10

-5

202520242 02320222 0 21

-5

202520242 02320222 0 21

202520242023202220 21

13GARO ÅRSREDOVISNING

Marknad, kund och strategi

GAROs erbjudande

GARO erbjuder produkter och lösningar inom elinstallation och laddinfrastruktur

som är säkra och enkla att installera, alltid med fokus på installatörernas och

slutanvändarnas behov.

Bolaget levererar helhetslösningar inom el och

E-mobility och är aktivt inom fyra

produktområden.

• Installation – Sortimentet omfattar cirka

2 000 elprodukter och kompletta helhets-

lösningar för fast elinstallation i bostäder,

kommersiella byggnader och industriella

miljöer.

• Projekt – Elcentraler, kabelskåp och

ställverk som kundanpassas i ett nära

samarbete med installatör eller konstruktör.

Produkterna används för att strömförsörja

allt från den lilla lägenheten till den stora

komplexa industrin.

• Tillfällig el – Lösningar för tillfällig el och

belysning på byggarbetsplatser, evene-

mang och andra miljöer där el behövs

under en begränsad tid.

• E-mobility – Sortimentet omfattar ladd-

lösningar för bostäder, arbetsplatser och

offentliga miljöer. GARO är dessutom en

av få aktörer på marknaden som erbjuder

laddstationer för den tunga

fordonsflottan.

Kvalitet och elsäkerhet

som grund

GARO har alltid ett tydligt fokus på användar-

vänlighet, kvalitet, elsäkerhet och energieffek-

tivisering. Vid produktutveckling är målet att

installatörer ska kunna utföra snabba, säkra

och felfria installationer som håller i många

år, under alla väderförhållanden. Samtidigt

säkerställs det att slutanvändaren kan använda

produkterna på ett tryggt och intuitivt sätt, och

att de upplevs som estetiskt tilltalande och väl

integrerade i hemmiljön.

Tillfällig el

Lösningar för tillfällig el

och belysning.

E-mobility

22%

Laddstationer, tillbehör och

tjänster för bostäder, arbetsplatser

och offentliga miljöer.

Elkomponenter och kompletta

helhetslösningar för fast

elinstallation.

Installation

52%

Kompletta, kundanpassade och

installationsfärdiga kabelskåp,

elcentraler och ställverk.

Projekt

22%

14 GARO ÅRSREDOVISNING

Marknad, kund och strategi

RÅMATERIAL OCH

LEVERANTÖRER

Komponenter

Stål

Plast

Koppar

TRANSPORTER OCH

DISTRUBITION

GARO

GARO Electrification

GARO E-mobility

TRANSPORTER OCH

DISTRUBITION

KUNDER

Grossist

Återförsäljare

Avtalskunder

INSTALLATÖRER OCH

BYGGENTREPRENÖRER

Elinstallatörerer

Entreprenörer

CPOer

Industriföretag

Hyrutrustning & maskiner

Byggföretag och hustillverkare

SLUTKUNDER

Företag

Fastighetsägare

Bostadsrättsföreningar

Villa

Kommuner

Campingägare

Marinor

SERVICE OCH

ÅTERVINNING

Reservdelar

Service- och support

Återvinningsbara material

GAROS VÄRDEKEDJA

Kunder och distributionskanaler

Produkterna installeras alltid av proffs och används brett inom såväl privata och

kommersiella som offentliga och industriella miljöer. Försäljningsstrukturen skiljer

sig mellan marknaderna och är anpassad för att möta lokala behov och etablerade

distributionsvägar.

Försäljning

I Norden distribueras GAROs produkter huvudsakligen

genom ledande grossister och återförsäljare. På de euro-

peiska marknaderna sker försäljning mer direkt till installa-

törer. Därutöver omfattar verksamheten även försäljning till

avtalskunder.

Drivkrafterna på marknaderna och arbetssätt är olika i res-

pektive land och GARO arbetar kontinuerligt för att optimera

försäljnings- och distributionskanalerna efter rådande mark-

nadsförhållanden.

Installatörer

Installationen av GAROs produkter sker av installatörer och

byggentreprenörer, vilket kan vara allt från servicefirmor,

större entreprenörer och OEM-kunder.

Slutanvändare

GAROs produkter finns i alla typer av fastigheter och riktar

sig därför till en diversifierad grupp slutkunder. Dessa åter-

finns bland annat i villor och bostadsrättsföreningar, inom

industri och logistik, hos kommuner och andra offentliga

verksamheter samt inom handel, campingar och marinor.

15GARO ÅRSREDOVISNING

Marknad, kund och strategi

GARO på marknaden

GAROs produkter tar position i den växande europeiska marknaden för elektrifiering,

där investeringar i elnät, byggnader och transport driver långsiktig tillväxt.

GARO verkar i kärnan av Europas elektrifiering, med en

stark position i Norden och växande närvaro på flera

europeiska marknader. Bolaget är verksamt inom fyra

tydliga produktområden, som alla spelar en central roll i

omställningen till ett mer hållbart energisystem.

Marknaden präglas av snabb teknisk utveckling och

ökade krav på energieffektivitet, säkerhet och smart

styrning. Samtidigt skapar investeringar i elnät, bygg-

nader och transportsektorn goda tillväxtmöjligheter

i hela Europa. Med bred kompetens, starka kund-

relationer och en väletablerad närvaro i Norden står

GARO väl rustat för att ta nästa steg i den europeiska

expansionen.

16 GARO ÅRSREDOVISNING

Marknad, kund och strategi

INVESTERINGAR I ELNÄT

OCH INFRASTRUKTUR

Många elnät i Europa är föråldrade.

De är anpassade för en tid med lägre elanvändning

och där energin i högre grad kom från fossila källor.

Klimatomställningen driver nu ett ökat behov av

elektricitet i hela samhället. Framtiden pekar mot fler

integrerade systemlösningar, där byggarbetsplatser,

bostadsområden, industrier, hamnar och logistikhub-

bar kräver ökad el kapacitet både på kort och lång

sikt. För att möta denna utveckling behöver många

europeiska länder uppgradera både elnät och el-

infrastruktur under de kommande åren.

Kommande investeringar innebär ett stort framtida

behov av komponenter för lågspänning i Europa.

RENOVERINGS SKULDEN I

EUROPA

Renoveringsskulden i Europa är omfat-

tande. Enbart 27% av EU:s byggnader

möter de nuvarande energieffektivitetskra-

ven och det finns en stor fördröjning på

renoverings projekt. EU gör därför sats-

ningar på att varje medlemsland ska eta-

blera en nationell renoveringsplan för att

få mer energieffektiva byggnader.

Satsningarna innebär i praktiken

en stor och ökande efterfrågan

på pålitliga elkomponenter och

kompletta helhetslösningar inom

strömförsörjning kommande år.

LADDINFRASTRUKTUR

Sveriges och EU:s utbyggnad av publik laddinfrastruktur sker snabbt, särskilt för den tunga fordonsflottan

som lastbilar och bussar. Utbyggnaden drivs bland annat av direktiv från EU. Ett av EU:s mål

är att det ska finnas snabbladdare var 60:e kilometer längs med det transeuropeiska

nätet vid slutet av 2026.

Det innebär en hög förväntad efterfrågan på laddlösningar för tunga fordon

kommande år. För att möta den ökande efterfrågan har GARO under året arbe-

tat för att effektivisera sortimentet och därmed göra försäljningen mer skalbar.

Flera trender driver behovet av

framtidens elinfrastruktur

Megatrender:

EU förutspår en kraftigt ökad elanvändning i framtiden i takt med elektrifieringen

av byggarbetsplatser, uppvärmning, fordon, datacenter och industri. GARO är väl

positionerat för att möta den ökade efterfrågan som dessa samhällsförändringar medför.

EU-kommissionens konsekvensanalys inför klimatmålet

2040 visar att efterfrågan på el kan komma att för-

dubblas till 2040. Efterfrågan på elkomponenter och

kompletta lösningar för strömförsörjning drivs av ett

flertal underliggande trender och investeringar.

Eftersom GARO verkar inom Europa analyseras kontinu-

erligt utvecklingen på de geografiska marknaderna för

att förstå hur förändringar påverkar verksamheten.

17GARO ÅRSREDOVISNING

Marknad, kund och strategi

2025

Nettoomsättning (MSEK) 818 ,9

Tillväxt (%) -4

Rörelseresultat (MSEK) 66,7

Rörelsemarginal (%) 8,1

Operationellt rörelseresultat (MSEK) 70,6

Operationell rörelsemarginal (%) 8,6

Antal anställda 260

RESULTAT

200

400

600

800

1000

Omsättning

202520242023

150

Rörelseresultat

Affärsområde GARO Electrification

Stark tillväxt i Europa

Affärsområdet GARO Electrification utgör kärnan i bolagets erbjudande och

står för huvuddelen av företagets intäkter. Försäljningen drivs av nybyggnation,

renovering och anpassning till det elektrifierade samhället.

FOKUSOMRÅDEN

Efterfrågan växer i takt med att elnät byggs ut, byggna-

der moderniseras och ny teknik integreras i hem, industri

och offentlig miljö. Affärsområdets fokus framåt ligger

på att stärka verksamheten genom produktkvalitet,

kostnadseffektiv produktion och utveckling av lösning-

ar för framtidens elanvändning. Samtidigt fortsätter

produktionen att effektiviseras med fokus på lönsamma

segment med starka marginaler och hög volym. Med en

växande försäljning i Storbritannien och Irland befäster

GARO sin position som en ledande aktör inom eldist-

ribution i norra Europa, och i rådande marknadsläge

finns det goda tillväxtmöjligheter för affärsområdet.

AFFÄRSOMRÅDETS UTVECKLING

2025

Affärsområdets utveckling är starkt kopplat till bygg-

branschens utveckling som i Europa varit svag under

2025. Bolaget har däremot sett en mycket god tillväxt

på Irland och Storbritannien. Den goda utvecklingen på

Irland speglas av stora investeringar i datacenter, vilket

driver byggnationen i landet och påverkar investerings-

cykeln positivt. Den utmanande marknadssituationen

ledde till att den totala tillväxten för affärsområdet

landade på -4%. GARO Electrification har under året

arbetat aktivt med produktutveckling för att ytterligare

stärka positionen inför framtiden och förbereder flera

viktiga produktsläpp under 2026.

818,9

MSEK i

omsättning

-4%

Tillväxt

12%

Tillväxt i Europa

(Exkl. Norden)

NETTOOMSÄTTNING &

RÖRELSERESULTAT

18 GARO ÅRSREDOVISNING

Verksamheten

MARKNADENS STORLEK OCH POTENTIAL

Marknaden för lågspänning i Norden och Europa

är komplex och svår att kvantifiera, då den omfattar

allt från enklare komponenter till avancerade system-

lösningar. Som riktmärke för marknadens storlek och

potential finns cirka 300 miljoner elmätare i Europa

varav en stor del ska bytas ut. EU bedömer samtidigt att

distributionsnäten kräver omkring 730 miljarder euro

i investeringar till 2040, vilket pekar på ett långvarigt

uppgraderingsbehov.

KONKURRENTER

GARO har ett brett erbjudande inom lågspänning

och konkurrerar både med globala aktörer med brett

sortiment och starka nationella nischaktörer som spe-

cialiserar sig på enskilda produkter. GARO särskiljer

sig genom närhet till installatören, kundanpassning och

korta ledtider – vilket har varit särskilt framgångsrikt på

de nordiska och brittiska marknaderna.

2026

23%

2040

50%

EU förväntar att den slutliga energianvändningen av elektricitet

behöver fördubblas till 2040 för att EU ska klara energiomställningen.

Källa: European Commision

19GARO ÅRSREDOVISNING

Verksamheten

100

200

300

400

500

Omsättning

202520242023

-500

-375

-250

-125

Rörelseresultat

2025

Nettoomsättning (MSEK) 224,6

Tillväxt (%) -25

Rörelseresultat (MSEK) -74,7

Rörelsemarginal (%) -33,3

Operationellt rörelseresultat (MSEK) -71,6

Operationell rörelsemarginal (%) - 31,9

Antal anställda 113

RESULTAT

Affärsområde GARO E-mobility

Stora möjligheter inom

destinationsladdning

GARO E-mobility är ett viktigt tillväxtområde inom GARO och en central del av

energiomställningen. Marknaden utvecklas snabbt, särskilt inom destinationsladdning.

FOKUSOMRÅDEN

Efter en period med tuff konkurrens inom hemmaladd-

ning förstärks nu det strategiska fokuset på lönsam och

långsiktig tillväxt inom destinationsladdning. Samtidigt

fortsätter hemmamarknaden att vara en betydelsefull

del av bolagets marknadsnärvaro. Särskild prioritet

kommer att ges åt segment där kvalitet, säkerhet och

lång livslängd är avgörande. Fokus framåt är att stärka

marknadsnärvaron och utveckla en mer kundorienterad

verksamhet genom en uppdaterad kanalstrategi, fortsatt

mjukvaruutveckling samt förbättrade support- och

service funktioner. En fördjupad analys av affärsområ-

det samt behovet av ytterligare åtgärder för att uppnå

långsiktig lönsamhet fortsätter under 2026.

224,6

MSEK i omsättning

-25%

Tillväxt

22%

Andel av försäljningen

NETTOOMSÄTTNING &

RÖRELSERESULTAT

AFFÄRSOMRÅDETS

UTVECKLING 2025

Affärsområdets försäljningsutveckling har under 2025

inte motsvarat förväntningarna. Som ett led i att stärka

marknads- och kundorienteringen, samt förbättra

lönsamheten har lager frigjorts och produktsortimentet

optimerats, vilket har resulterat i ett positivt kassaflöde

för affärsområdet. Satsningen på publik laddning har

intensifierats, där produktsegmentet bedöms ha en stark

position för fortsatt tillväxt, både tekniskt och prismäs-

sigt. Mjukvaran för plattformen GARO Entity har vidare-

utvecklats för att möjliggöra snabbare programmering

för installatörer och förbättra användarupplevelsen för

slutanvändare.

20 GARO ÅRSREDOVISNING

Verksamheten

MARKNADENS STORLEK

OCH POTENTIAL

Transportsektorns elektrifiering driver snabb tillväxt i

Europa, som nu är världens snabbast växande marknad

för laddstationer och elfordon. Under 2024 passerades

en miljon publika laddpunkter i Europa och EU:s nya

krav på tillgänglighet för snabbladdning för både per-

sonbilar och tunga fordon väntas driva fortsatt expansi-

on. Samtidigt spår The International Energy Agency, en

internationell organisation som arbetar för att säkerstäl-

la tillgången på ren, säker och hållbar energi, att antalet

elektriska fordon väntas öka fyrfaldigt globalt från 2024

till 2030. Detta ger en tydlig indikation på marknadens

framtida storlek för laddstationer. Inom hemmaladdning

har konkurrensen ökat kraftigt de senaste åren, vilket har

lett till prispress och en omställning mot mer värdebase-

rade erbjudanden.

KONKURRENTER

Marknaden består av stora internationella konkurrenter,

vilket bidrar till en hård prispress. På GARO betraktas

storleken som en styrka inför kommande expansion.

Kapacitet finns för att skala upp produktionen i takt

med marknadens behov och i linje med de ökade krav

som EU-regelverk ställer på drift, kundupplevelse och

datahantering.

Nya publika laddpunkter behöver installeras årligen fram till 2030

enligt EU-kommissionen för att nå EU:s CO2 mål för transportsektorn.

Källa: European Commision

410 000

21GARO ÅRSREDOVISNING

Verksamheten

Vision

Drivna av framtidens möjligheter utvecklas

GARO ständigt för att vara den ledande

innovatören inom våra produktområden.

Affärsidé

Med fokus på innovation, hållbarhet

och design utvecklar GARO lönsamma

helhetslösningar.

Vision, affärsidé och strategier

Strategier

PRODUKTUTVECKLING

Fokus på lönsam tillväxt genom produkter som

förenklar kundens vardag och möter krav på

energieffektivitet och säkerhet.

SYNERGIEFFEKTER

Synergier mellan GAROs produktområden

skapar en unik helhet och stärker bolagets

konkurrenskraft.

KUNDNÄRA RELATIONER

Nära dialog med installatörer, grossister och

partners för snabb återkoppling och hög

kundnöjdhet.

PRODUKTION OCH

VARUFÖRSÖRJNING

Egen tillverkning i Sverige och Polen ger kon-

troll över kvalitet, kostnader och leveranstider.

VIDAREUTVECKLA AFFÄREN

Fokus på tillväxt i norra Europa, särskilt

Storbritannien och Irland där GARO har starkt

momentum.

ENGAGERADE MEDARBETARE

OCH SÄKRA ARBETSPLATSER

En kultur präglad av ansvarstagande,

engagemang och samarbete.

22 GARO ÅRSREDOVISNING

Verksamheten

Verksamheten och medarbetare

GARO skapar tillväxt och konkurrenskraft genom gemensamma processer från

produktion till försäljning. Framåt fokuserar verksamheten på stärkt lönsamhet genom

ytterligare kostnadskontroll, skarpa prioriteringar och tydlig styrning.

Försäljning

Försäljningen sker främst via ledande

grossister och återförsäljare, samt via

direktförsäljning. Installationsnärhet och

kundtillgänglighet är centrala utgångs-

punkter i verksamheten.

Produktion

Bolagets produktionsenheter finns i

Gnosjö och Hillerstorp i Sverige samt i

Szczecin i Polen. Kombinationen av lokal

produktion och europeisk närvaro ger

flexibilitet, korta ledtider och hög kvalitet.

Produktutveckling

Utveckling sker nära marknaden med

fokus på säkerhet, användarvänlighet

och energieffektivitet. Arbetet bedrivs

tvärfunktionellt från idé till färdig produkt

med korta beslutsvägar och faktabasera-

de prioriteringar.

375 medarbetare

inom koncernen

GAROs medarbetare är experter inom

sina områden, från produktutveckling och

produktion till försäljning och kundsup-

port. Tillsammans bidrar de till att skapa

lösningar som gör skillnad för installatörer

och slutanvändare varje dag.

23GARO ÅRSREDOVISNING

Verksamheten

GAROs hållbarhetsarbete

GAROs hållbarhetsarbete utgår från väl etablerade internationella

principer, däribland FN:s Global Compact, ILO:s kärnkonventioner samt

FN:s vägledande principer för företag och mänskliga rättigheter.

Rapporteringen omfattar hela koncernen, det

vill säga alla bolag där GARO har operativt

ansvar. Arbetet genomförs i enlighet med

svensk årsredovisningslag och EU:s taxonomi-

förordning. För GARO är hållbarhet inte en

separat inriktning, utan en integrerad del av

affärsstrategin. Genom att kombinera affärs-

nytta med ansvar skapas förutsättningar för

långsiktig ekonomisk framgång. Koncernerns

arbete fokuserar både på att minska miljö-

påverkan och att bidra positivt till samhället.

Ett mer resurseffektivt och hållbart erbjudande

stärker dessutom konkurrenskraften och skapar

möjligheter på nya marknader.

Under 2026 fortsätter GARO att bygga

vidare på den långsiktiga hållbarhetsstrategin

mot 2030, med fokus på klimat, cirkulär eko-

nomi och ansvarsfullt företagande. Målet är att

accelerera övergången till hållbara produkter

och leveranskedjor, något som stärker både

konkurrenskraft och kundernas möjligheter att

nå sina egna klimatmål.

En viktig del i detta arbete är att etablera

en portfölj av miljövarudeklarationer (EPDer)

för prioriterade produkter. Det gör GARO

bättre rustade i offentliga upphandlingar där

kraven på transparens kring produkters klimat-

påverkan blir allt vanligare, och ger samtidigt

kunderna tydliga beslutsunderlag.

Koncernen fortsätter också att utveckla en

leverantörsstruktur där en växande andel av

volymerna produceras med fossilfri energi. Det

bidrar inte bara till att minska klimatavtrycket

utan ger även långsiktiga kostnadsbesparingar

och en tryggare tillgång till hållbara material.

Parallellt stärks spårbarheten i produkter-

na, vilket gör det möjligt för både koncernen

och kunderna att följa innehållet genom hela

24 GARO ÅRSREDOVISNING

Hållbarhetsrapport

värdekedjan. Detta ökar kvalitet och säkerhet samtidigt

som det skapar förtroende på marknaden. Samarbeten

med akademin fördjupas genom forskning och student-

projekt. Detta möjliggör snabbare utveckling av hållba-

ra produkter och cirkulära affärsmodeller – en kraft som

skapar värde för GARO, kunderna och samhället i stort.

Från strategi till handling

Under 2025 togs viktiga steg för att göra hållbarhets-

strategin mer konkret och verksamhetsnära. Arbetet har

främst handlat om att stärka datainsamling, partner-

skap och efterlevnad. Hållbarhetsavdelningen har haft

en central roll i detta genom att utveckla koncernens

processer för Declaration of Conformity (DoC) och

påbörjat en bred dokumentation av leveranskedjan i

Byggvarubedömningen (BVB). Fler produkter har även

registrerats i både ECHA, EU:s kemikaliemyndighet, och

i SCIP-databasen, som samlar information om varor

med särskilt farliga ämnen. Detta ökar transparensen

kring material och ämnen med särskild påverkan. Dessa

insatser stärker förmågan att möta kundernas krav, ger

ökad tydlighet på marknaden och skapar en stabil

grund för att nå koncernens mål 2026.

Hållbarhetsrapporteringen bygger på ett brett och

tillförlitligt informationsunderlag. Data samlas in från

hela koncernen genom affärs-, IT- och ekonomisystem

samt externa verktyg som följer upp bland annat energi,

avfall och vattenförbrukning. För att ge en rättvisande

bild av både påverkan och framsteg kompletteras dessa

uppgifter med livs cykel- och klimatanalyser samt interna

utvärderingar.

25GARO ÅRSREDOVISNING

Hållbarhetsrapport

GAROs hållbarhetsprestanda

genom EcoVadis

Sedan 2019 har GARO använt EcoVadis som ett

viktigt verktyg för att mäta och utveckla koncernens

hållbarhets prestanda. År 2025 uppnåddes en total-

poäng på 65/100, vilket resulterade i en bronsmedalj.

Resultatet speglar arbetet inom bland annat miljö,

arbetsförhållanden, etik och hållbara inköp.

Under året har EcoVadis-insikter integrerats i både

leverantörsdialoger och materialitetsanalysen för att

tydligare identifiera utvecklingsområden och driva

65/100

poäng av EcoVadis

förbättringar. Tillsammans med den interna handlings-

planen bidrar detta till att stärka förbättringsarbetet över

tid. Genom att använda EcoVadis som vägledning kan

koncernen inte bara öka hållbarhetsprestandan utan

även stärka konkurrenskraften och marknadsrelevansen

hos kunder med höga hållbarhetskrav.

26 GARO ÅRSREDOVISNING

Hållbarhetsrapport

MATERIALITETSPROCESS

GAROs materialitetsprocess följer en femstegsmodell för

att identifiera och prioritera de hållbarhetsfrågor som är

mest betydelsefulla för verksamheten och koncernens

intressenter:

CSRD och rapportering

GARO kommer att omfattas av EU-kraven på hållbar-

hetsrapportering enligt CSRD från och med 2028, vilket

innebär rapportering för räkenskapsåret 2027. Under

året har koncernen levererat en fullständig taxonomirap-

portering och utvecklat processer för att även omfatta

områden som cirkularitet och miljövarudeklarationer

(EPD). Väsentlighetsanalysen är fortsatt vägledande för

vårt arbete i att fånga upp nya regelverk och kundkrav,

bland annat kring PFAS och EPD i offentliga upphand-

lingar. På så sätt säkerställs en rapportering som är

tydlig, relevant och uppfyller både lagstiftningens och

intressenternas förväntningar.

Dubbel materialitet för en

balanserad bedömning

GARO fortsätter att arbeta med den dubbla materia-

litetsprocessen i linje med tidigare år. Arbetet uppda-

teras samtidigt för att möta nya regulatoriska krav och

marknadstrender. Processen bygger på en systematisk

identifiering och prioritering av väsentliga frågor ba-

serat på intressentdialog, interna analyser och externa

omvärldsfaktorer. Årets arbete har dessutom förstärkts

med ett tydligare fokus på cirkularitet och miljövaru-

deklarationer, i takt med EU:s ökade betoning på

konkurrenskraft och hållbarhet.

GARO kombinerar två perspektiv i

materialitetsbedömningen:

• Finansiell materialitet – hur hållbarhetsfaktorer på-

verkar affärsverksamheten. Här framkommer bland

annat nya affärsmöjligheter genom EPD-drivna upp-

handlingar, kostnadsbesparingar via fossilfri energi

och riskminimering genom ökad spårbarhet.

• Påverkansmaterialitet – hur verksamheten påverkar

miljö och samhälle. Effekterna på klimat och energi,

materialval samt transparens i leveranskedjor analy-

seras kontinuerligt.

27GARO ÅRSREDOVISNING

Hållbarhetsrapport

1. Kartläggning 2. Prioritering 3. Validering 4. Integration 5. Uppföljning

Information samlas

kontinuerligt från

interna och externa

källor för att ge en

helhetsbild av påver-

kan i värdekedjan.

Koncernens hållbar-

hetsfrågor bedöms

utifrån miljömässig,

social och ekono-

misk effekt samt

deras betydelse för

värdeskapandet.

Resultaten diskuteras

med intressenter och

godkänns av styrel-

sen för strategisk och

juridisk förankring.

Prioriterade frågor

implementeras i stra-

tegi och operativa

initiativ för att skapa

verklig påverkan.

Bedömningarna

revideras årligen för

att mäta framsteg

och anpassa arbetet

till nya trender och

regelverk.

Strategi, styrning och målsättning

Strategiska fokusområden

För GARO är hållbarhet en integrerad del av affären.

Hållbarhetsarbetet utgår från tre strategiska områden:

klimat, cirkulär ekonomi och ansvarsfullt företagande.

Strategin strävar efter att svara upp mot marknadens

växande förväntningar i hela värdekejdan, vilket för-

stärker möjligheterna för tillväxt. Att hantera risker, en

dynamisk politisk omvärld och samtidigt vara en efter-

frågad arbetsgivare är delar strategin behöver möta.

Mål och ambitioner

Koncernens mål är att uppnå klimatneutralitet till 2040

och successivt utvecklas till ett cirkulärt företag. Produk-

ter och tjänster förbättras för att möjliggöra övergången

till ett hållbart samhälle, samtidigt som trygga arbetsmil-

jöer bidrar till att behålla och attrahera medarbetare.

Arbetet baseras på FN:s globala mål, där sex priorite-

rade områden valts ut för att skapa störst värde. Åtgär-

der och resurser anpassas över tid, medan uppföljning

och rapportering sker genom bred samverkan och

kontinuerlig dialog.

Styrning och ansvar

GAROs styrningsmodell för hållbarhet är fastställd

i koncernens hållbarhetspolicy. Modellen möjliggör

systematisk uppföljning av hur hållbarhetsmålen uppnås

samt dokumentation av framsteg och resultat. Genom

att beakta ekologiska, sociala och regulatoriska krav

samt effektiv resursanvändning säkerställs att åtgärder

och initiativ ligger i linje med strategin. Denna strukture-

rade och proaktiva metod gör det möjligt för koncernen

att kontinuerligt utveckla hållbarhetsarbetet och anpas-

sa insatserna efter förändrade förutsättningar.

I dagsläget finns inget särskilt incitamentssystem

kopplat till hållbarhetsmål för företagsledningen hos

GARO.

28 GARO ÅRSREDOVISNING

Hållbarhetsrapport

Certifieringar

GARO är certifierade enligt ISO 9001 och 14001,

vilket säkerställer att ledningssystemen följer gällande

regler och granskas regelbundet. Fördelningen av an-

svar baseras på specifika områden för genomförandet

av det operativa hållbarhetsarbetet. Verksamheterna

på Irland och i Storbritannien är certifierade enligt ISO

9001 och genomgår årliga kontroller för att säkerställa

att föreskrifter och interna krav efterlevs.

Styrande dokument

Policyer, riktlinjer och åtgärdsplaner är implementerade

i GAROs verksamhet. Koncernens hållbarhetspolicy,

tillsammans med följande styrande dokument ligger till

grund för affärsbeslut och andra åtaganden, i syfte att

vägleda medarbetare och samarbetspartners.

Styrelsen

Ytterst ansvariga för bolagets hållbarhetsarbete.

Medarbetare

Följa och arbeta utifrån strategin, uppförandekod

och policyer.

Operativa verksamheten

Operativt ansvar för implementering av handlings-

planer samt följa upp KPI:er inom ansvars området.

Hållbarhetsansvarig

Operativt ansvarig för bolagets hållbarhets arbete

på gruppnivå.

Koncernledning

Övergripande ansvar för bolagets

hållbarhets arbete.

STYRNINGSMODELL

• Hållbarhetspolicy

• Uppförandekod GARO

• Uppförandekod för leverantörer

• Antikorruptionspolicy

• Resepolicy för affärsresor

• Ställningstagande för biologisk mångfald

• Ställningstagande mot modern slavhandel

• Policy mot diskriminering och trakasserier

• Policy och handlingsplan mot barnarbete

• Policy för cirkulär ekonomi

• Policy för mångfald och inkludering

• Policy och handlingsplan mot tvångsarbete

• Policy för mänskliga rättigheter

• Policy för hållbar upphandling

• Policy för exportkontroll och sanktions efterlevnad

• Visselblåsarpolicy

29GARO ÅRSREDOVISNING

Hållbarhetsrapport

Klimat

GARO strävar mot att bli klimatneutrala i hela värdekedjan senast år 2040.

Detta i enlighet med Parisavtalet som syftar till att begränsa den globala

temperaturökningen till 1,5°C.

Mål 2025 2024 2023 2022 2021

e-utsläpp (ton)

Klimatneutralitet (Scope 1,

2, 3) år 2040

457

858

690 250 279

Andel elektricitet från fossilfria källor i den

egna verksamheten (%)

All elektricitet i koncernens

verksamhetslokaler ska

komma från fossilfria

källor år 2025

69 75 81 92 -

Energianvändning elektricitet och värme

(MWh)

3519 3649 3 777 3 140 3 321

Vattenförbrukning (m³) 1706 5651 7 838 4 274 -

Utsläpps intensitet

(ton CO₂ / MUSD) 4,3

7,95 5,4 1,92 2,3

NYCKELTAL

1. Rapporteringsscope 1 och 2. Den kraftiga minskningen jämfört med 2024 beror på biogasavtal i Sverige för uppvärmning samt kraftigt reducerad mängd drivme-

del i tjästebilflottan. Dessa förändringar är av bestående karaktär.

2. Utsläppsintensitet mäts som ett bolags koldioxidekvivalenter (CO2 e) i förhållande till portföljbolagets intäkter. Siffrorna för utsläppsintensiteten (årlig CO2 e i ton/

bolagets årliga intäkter i miljoner USD) syftar i första hand till att göra det möjligt med relevanta jämförelser oavsett bolagens storlek.

3. 2024 användes naturgas i Sverige för värme beroende på en avtalsövergång. Därav de höga utsläppsnivåerna jämfört med övriga år.

69%

Fossilfri energi i

egna verksamheten

457 ton

Växthusgas utsläpp

MÅL:

• Driftrelaterade utsläpp från GAROs lokaler ska

senast år 2025 vara enbart från fossilfria källor för

el- och värmeproduktion.

• All elektricitet i koncernens verksamhetslokaler ska

komma från fossilfria källor år 2025.

UTFALL 2025:

• 457 ton CO²e utsläpp.

• 69% elektricitet från fossilfria källor i den egna

verksamheten.

4,3 ton

Utsläppsintensitet

30 GARO ÅRSREDOVISNING

Hållbarhetsrapport

HÅLLBAR

KONSUMTION OCH

PRODUKTION

BEKÄMPA KLIMAT-

FÖRÄNDRINGARNA

HÅLLBAR ENERGI

FÖR ALLA

HÅLLBARA STÄDER

OCH SAMHÄLLEN

Klimatneutral

värdekedja

Klimatförändringarna är en av de mest

omfattande utmaningarna i vår tid och

kräver insatser på global nivå. GARO

har som långsiktigt mål att uppnå kli-

matneutralitet i hela värdekedjan senast

2040. Koncernen vill ta en aktiv roll i

omställningen och bidra till att de inter-

nationella initiativen FN:s Agenda 2030,

EU:s Green Deal och Fit for 55, liksom

Parisavtalets mål, förverkligas. För att

nå dit krävs fortsatt utveckling av teknik

och arbetssätt, där GARO tillsammans

med leverantörer och samarbetspartners

driver på utvecklingen av lösningar som

möjliggör en klimatneutral framtid.

GAROs roll

i framtidens

energisystem

Genom innovation och produkt utveckling

möjliggör GARO att både individer och

företag aktivt kan delta i övergången till

ett hållbart energisystem. Företag som

tillhandahåller lösningar för eldistribution

spelar en nyckelroll i denna omställning,

vilket också framhålls i EU:s Taxonomi.

Uppgraderad elinfrastruktur och nyinstal-

lationer, alltmer baserade på sol- och vindkraft, skapar

förutsättningar för laddning av elfordon och elektrifie-

rade byggnader och samhällen. Framtiden pekar mot

fler integrerade systemlösningar, där bostadsområden,

industrier, hamnar och logistikhubbar kräver ökad el-

kapacitet både på kort och lång sikt.

Drivkrafterna bakom denna utveckling inkluderar:

• Klimatomställning – övergång från fossila bränslen

till förnybar energi, med batterilagring för flexibel

effektförsörjning.

• Energieffektivisering – ökad användning av värme-

och kylsystem som pumpar för minskad energi-

förbrukning.

• Befolkningsförtätning – växande elbehov i tät-

befolkade områden.

• Elektrifiering – omfattande övergång inom transport-

och energisektorn, med behov av lokal eldistribution.

Produkter, tjänster och

system för ett hållbart

energi- och transportsystem

Koncernens roll inom elektrifiering stärks, med väg-

ledning från finansiella nyckeltal. Genom innovation,

produktutveckling och samarbete med kunder och leve-

rantörer drivs utvecklingen av ett hållbart och decentra-

liserat energi- och transportsystem.

GAROs lösningar för lågspänningsdistribution, ladd-

ning av elfordon och energilagring är i linje med CSRD,

EU:s taxonomi och FN:s ramverk som stödjer samhäl-

lets elektrifiering. Framtidens energisystem kommer att

prioritera flexibilitet och cirkularitet, där förnybar energi,

batterier och digitala styrsystem balanserar utbud och

efterfrågan, drivet av lägre kostnader för förnybar

energi, bättre batterier och utfasning av fossila bränslen.

31GARO ÅRSREDOVISNING

Hållbarhetsrapport

VIKTIGA HÄNDELSER 2025

• GARO Entity-plattformen har nu EPD-verifierats, och

EPD:n för GARO Entity Pro stärker affärsmöjligheter-

na hos allt fler hållbarhetsdrivna kunder.

• Fortsatte framstegen mot en fossilfri leverantörs kedja.

22 % av GAROs leverantörer använder nu fossilfri

energi (18 % år 2024), med målet att nå 100 %.

• Genomförde uppföljning av EPD-förberedelser med

över 20 leverantörer, för att ytterligare integrera

hållbarhet i produktdesign och utvecklingsprocesser.

• Etablerade en plan för klimatneutralitet till år 2040,

vilken väntar på styrelsens godkännande under

2026.

Konkurrensfördel genom

fossilfri energi

GARO arbetar aktivt för att säkerställa att alla kompo-

nenter och tjänster tillverkas med fossilfri energi. Detta

är centralt för att minska koldioxidavtrycket, driva på

omställningen i värdekedjan och möta ökade krav från

kunder och samhälle. Genom över 20 leverantörsdialo-

ger under 2025 har konkurrenskraften stärkts och tagit

viktiga steg mot en helt fossilfri värdekedja, en omställ-

ning som är både hållbar och ekonomiskt fördelaktig.

Samverkan som drivkraft

för innovation

Nätverkssamverkan utgör en central del av GAROs

innovationsarbete. Genom partnerskap med universitet,

forskningsnätverk och studenter utvecklas ny kunskap

och kompetens inom områden som hållbara värdeked-

jor och elektrifiering. Dessa samarbeten bidrar till att

stärka koncernens förmåga att driva hållbar utveckling

och långsiktig omställning.

SAMARBETEN 2025

GARO har under året vidareutvecklat sina akademiska

samarbeten med klimatfokus där leveratörsuppfölj-

ning inom tre områden varit prioriterade: EPD, digitala

produktpass och fossilfri process energi. Därutöver har

följande initiativ genomförts:

• Det pågående forskningssamarbetet med Örebro

universitet och Jönköping University fortlöpte enligt

plan, med målsättning att generera resultat och

tillämpningar under 2026.

• Inom ramen för samarbetet med Jönköping Univer-

sity (JIBS, JTH) och Chalmers tekniska högskola har

praktik- och examensarbeten genomförts med fokus

på fossilfri energi, EPD-processer samt granskning i

leverantörskedjan.

• Över femtio internationella mastersstudenter lämna-

de sina ideér till utformningen av GAROs affärsplan

2026.

32 GARO ÅRSREDOVISNING

Hållbarhetsrapport

85%

Återvinningsgrad

-1%

Minskad

återvinningsgrad

-40%

Avfalls-

minskning

15%

Deponi

Cirkulär ekonomi

Inom GARO fortsätter omställningen mot en cirkulär

ekonomi där resurser används mer effektivt och hållbart.

Medvetenheten kring cirkularitet har ökat i hela orga-

nisationen och blivit en naturlig del av såväl produktut-

veckling som inköp och produktion. Utvecklingen drivs

både av förändrade marknadsförväntningar och av nya

regelverk som EU:s taxonomi och CSRD, vilka tydliggör

behovet av konkreta åtgärder och mätbara resultat.

Under 2025 har GARO stärkt förberedelserna för

EPD-verifierade produkter, arbetat mot målet att uppnå

över 90 % återvunnet material i förpackningar i Sverige

samt infört återvunnen plast i kapslingar för säkerhets-

brytare, vilket är i linje med det mål som fastställdes

under 2024. Dessa initiativ bidrar till att minska behovet

av nyproducerat råmaterial och till att successivt öka

andelen cirkulära material i verksamheten.

Genom att förena koncernens övergripande företags-

mål med miljömässigt ansvar skapar GARO förutsätt-

ningar för långsiktig hållbarhet, minskad klimatpåverkan

och en framtidssäkrad verksamhet i linje med vår vision

om det cirkulära företaget.

1. Med 2019 som basår

MÅL:

• Över 98% återvinningsgrad till år 2025.

UTFALL 2025:

• Återvinningsgraden uppgick till 85%.

HÅLLBAR

KONSUMTION OCH

PRODUKTION

33GARO ÅRSREDOVISNING

Hållbarhetsrapport

MARKNADSINSIKTER

Under året har ett tydligt skifte mot ökade hållbarhets-

krav noterats på samtliga marknader. Större upphand-

lingar i Storbritannien ställer allt högre krav på etisk

upphandling, koldioxidrapportering, EPD-verifierade

produkter och transparens i leverantörskedjan. I Sverige

har intresset för Byggvarubedömningen och EPDer vuxit

kraftigt, drivet av en generell efterfrågan från både

offentliga och privata aktörer. Detta har ytterligare

förstärkt marknadens efterfrågan på dokumenterad

hållbarhetsprestanda.

Ett ökat fokus från partners på hållbarhetsrelaterade

självutvärderingar kan också konstateras, där teman

som cirkularitet, klimatmål och transparens i leverantörs-

kedjor är centrala. Dessa utvecklingar bekräftar GAROs

strategiska fokus på cirkulär design, livscykeldokumen-

tation och klimatanpassad verksamhet, faktorer som

utgör tydliga konkurrensfördelar inför framtiden.

Samtidigt har investerarnas intresse för GAROs håll-

barhetsprestanda tilltagit. Morningstar Sustainalytics, en

global leverantör av ESG-riskbedömningar och hållbar-

hetsanalyser, har under året granskat upplysningarna

enligt EU-taxonomin. Detta stärker trovärdigheten i rap-

porteringen och ökar synligheten för framstegen bland

globala hållbarhetsanalytiker.

GARO fokuserar på cirkulär ekonomi

inom följande områden:

4. MATERIALAVFALL OCH ÅTERVINNING

Målet är att inget avfall ska gå till deponi. GARO följer EU:s

avfallshierarki med fokus på att minimera, återanvända och återvinna

resurser i första hand.

1. MATERIALVAL

GARO ställer höga krav på materialval och leverantörer för att säkerställa

kvalitet, spårbarhet och hållbarhet. Fokus ligger på material med lågt

koldioxidavtryck, lång livslängd och hög grad av återvinningsbarhet.

2. MODULARITET OCH REPARERBARHET

Produkterna utvecklas för att kunna uppgraderas och repareras snarare

än ersättas. Utbytbara komponenter förlänger livslängden, minskar avfall

och stärker den cirkulära affärsmodellen.

3. SAMVERKAN FÖR CIRKULÄR EKONOMI

GARO samarbetar med branschaktörer, universitet och myndigheter

för att driva innovation och utveckling inom hållbar elektrifiering och

cirkulära lösningar.

34 GARO ÅRSREDOVISNING

Hållbarhetsrapport

Mål 2025 2024 2023 2022 2021

Återvinningsgrad (%)

Över 98% återvinningsgrad

till år 2025

85 87 87 82 84

Återvinning 152 133 139 229 250

Energiåtervinning 21 79 95 116 117

Deponi 31 32 95 50 46

Total mängd 204 244 329 395 413

NYCKELTAL AVFALL

PRODUKTER

• Livscykelanalysen (LCA) för GARO Entity Pro har

verifierats enligt gällande ISO-standarder. Analysen

omfattar hela produktens livscykel, inklusive återvin-

ningsbarhet vid livscykelns slut.

• Det nya kabelskåpet för belysning och fördelning

använder ett hölje av metallbeläggningen Magne-

lis®, vars tillverkning minskar miljöfarliga utsläpp

med hela 80 % jämfört med traditionell zink. Materi-

alet har en självläkande yta och är C5-certifierat för

högsta nivå av korrosionsskydd.

• Produktkapslingarna för grå strömbrytare tillverkas

av 100 % återvunnet material i produktionen i

Gnosjö. Detta minskar resursförbrukningen och

bidrar till en mer cirkulär produktdesign.

LEVERANTÖRER

• Externa granskningar av strategiska leverantörer har

genomförts med fokus på EPD-beredskap, övergång

till fossilfri energi, materialinnehåll och inköp som

uppfyller GAROs centrala hållbarhetskrav.

• Fler produkter har inkluderats i Byggvaru-

bedömningen, vilket stärker GAROs position och

försäljning på den svenska marknaden.

FÖRPACKNINGAR

• Samtliga kartonger som används i Sverige tillverkas

nu av 100 % återvunnet material. Antalet leverantö-

rer har minskats och logistiken har optimerats för att

ytterligare reducera miljöpåverkan.

VIKTIGA HÄNDELSER 2025

• Arbetet med hållbara inköp har fortsatt att utvecklas

i linje med vår policy för hållbara inköp. Kraven

kopplade till kemikalie- och materiallagstiftning,

såsom REACH-förordningen, RoHS-direktivet, POPs,

CMRT samt EMRT ställer högre krav på både GARO

och leverantörskedjan.

• Under 2025 har GARO engagerat leverantörer för

att öka tillgången till livscykeldata, både som stöd i

kunddialoger och inom arbetet med miljövarudekla-

rationer. Arbetet har även anpassats till kommande

EU-krav, däribland förordningen Ecodesign for Sus-

tainable Products Regulation, som introducerar och

ligger till grund för det digitala produktpasset. Syftet

är att stärka produkternas hållbarhet ur ett livscykel-

perspektiv, exempelvis avseende livslängd, återvin-

ningsbarhet, energieffektivitet och materialinnehåll.

• GARO har fortsatt utveckla interna arbetssätt för

ökad spårbarhet av produkter och material. Centralt

för bland annat:

- försäkran om överensstämmelse (Declaration of

Conformity)

- projektansökan för hållbara och transparenta

värdekedjor som sker i samarbete med Örebro

universitet.

35GARO ÅRSREDOVISNING

Hållbarhetsrapport

Jämställdhet i ledande

befattning

27%

Kvinnor

73%

Män

Jämställdhet

totalen

22%

Kvinnor

78%

Män

Olyckor och

tillbud

18 st

Olyckor

87 st

Tillbud

Ansvarsfullt företagande

Ambitionen är att vara en arbetsgivare som rekommenderas av invånare, medarbetare,

kunder och investerare. Att agera ansvarsfullt och etiskt utgör en grundläggande

förutsättning för långsiktig framgång och är en naturlig del av det dagliga arbetet.

Mål 2025 2024 2023 2022 2021

Antal anställda 375 412 478 521 498

Antal arbetsplatsolyckor 0 arbetsplatsolyckor 18 20 24 26 18

Andel kvinnor i organisationen (%)

Eftersträva jämlikhet i bolagets

samtliga yrkesgrupper

22 39 41 42 -

Andel kvinnor i ledande befattning

(%)*

Eftersträva jämlikhet bland chefer i

ledande befattning

27 25 19 16 -

* Ledande positioner inkluderar personer i koncernledning och styrelse.

NYCKELTAL

MÅL:

• 0 arbetsplatsolyckor.

• Sträva efter jämlikhet i bolagets samtliga yrkes-

grupper.

• Sträva efter jämlikhet bland chefer i ledande

befattning.

UTFALL 2025:

• 18 olyckor och 87 tillbud.

• Andelen kvinnor uppgick till 22% av medarbetarna.

• Andelen kvinnliga chefer i ledande befattning upp-

gick till 27%.

36 GARO ÅRSREDOVISNING

Hållbarhetsrapport

ANSTÄNDIGA

ARBETSVILLKOR

OCH EKONOMISK

TILLVÄ XT

Under 2025 har utveckling och förstärkning av pro-

cesser inom styrning, efterlevnad och medarbetar-

engagemang fortsatt. Särskild vikt har lagts vid att ska-

pa en säker, hälsosam och attraktiv arbetsmiljö där alla

medarbetare känner sig inkluderade, respekterade och

uppmuntrade att bidra med idéer. Den öppna kulturen

främjar innovation, ansvarstagande och transparens,

vilket möjliggör snabb anpassning till förändringar sam-

tidigt som en stabil och hållbar utveckling upprätthålls.

HÄNDELSER UNDER 2025

• Under året har policyer för exportkontroll och

sanktions efterlevnad samt policy för interna korrup-

tionsrisker implementerats. Arbeten som bidrar till att

främja etiskt affärsbeteende och stärka den interna

kontrollen.

• En gemensam värdegrund för koncernen har

utvecklats och lanserats.

• En strategi för People & Culture har utformats för att

stödja och möjliggöra genomförandet av GAROs

övergripande affärsstrategi.

SJUKFRÅNVARO 2025

MÅL: 2%

RESUTLAT

• Korttidsfrånvaro produktion: 3,08 % (3,31)

• Korttidsfrånvaro tjänstepersoner: 1,15 % (1,43)

• Långtidsfrånvaro produktion: 2,70 % (2,93)

• Långtidsfrånvaro tjänstepersoner: 2,20 % (2,83)

37GARO ÅRSREDOVISNING

Hållbarhetsrapport

Team GARO

Inkludering och mångfald

GARO välkomnar alla medarbetare oavsett kön,

etnicitet, sexuell läggning eller funktionsvariation. En

mångfald av bakgrunder, erfarenheter och perspektiv,

tillsammans med en balanserad ålders- och könsför-

delning, bidrar till en framgångsrik och inkluderande

företagskultur. Koncernen arbetar kontinuerligt för att

uppnå en jämställd medarbetarsammansättning och

öka andelen kvinnor i ledande befattningar.

Personlig utveckling och

kompetensförsörjning

För GARO är det avgörande att kunna rekrytera och

behålla rätt kompetens. Genom tydliga karriärvägar

inom koncernen kan både ny talang attraheras och

befintlig kompetens vidareutvecklas. Möjligheten för

medarbetare att arbeta i olika enheter, affärsområden

och länder ger värdefulla erfarenheter och nya perspek-

tiv, vilket stärker verksamheten och bidrar till kontinuerlig

förbättring och utveckling.

Hälsa, säkerhet och

välmående

GARO strävar efter säkra och trygga arbetsplatser med

nolltolerans mot trakasserier och diskriminering samt en

sund balans mellan arbete och fritid. Produktionsmiljö-

erna är rena, ljusa och bullerfria, med starkt fokus på

medarbetarnas säkerhet. GARO erbjuder regelbunden

hälsoundersökning för alla medarbetare, inklusive

utbildning inom HLR, brandsäkerhet och ergonomi,

samt stöd för välmående genom friskvårdsbidrag och

företagshälsovård.

Engagerade, proaktiva, pålitliga och kreativa är GAROs nya kärnvärden och utgör

grunden för företagskulturen. Dessa värden skapar tydlighet i beslut och prioriteringar,

attraherar rätt medarbetare och kunder, samt stärker sammanhållningen inom

koncernen. Genom att leva efter dessa värden byggs förtroende, främjar långsiktig

framgång och sätter ramen för både ledarskap och medarbetarskap.

38 GARO ÅRSREDOVISNING

Hållbarhetsrapport

För GARO är dialog med intressenter en central del i hållbarhetsarbetet. Genom

regelbunden kontakt får företaget värdefulla insikter om vilka frågor som är mest

relevanta och där störst positiv påverkan kan skapas. Dialogen sker både via olika

kanaler i vardaglig kontakt och genom mer strukturerade intervjuer med experter

och aktörer som påverkas av eller har betydande inflytande på verksamheten.

Intressenternas synpunkter ligger till grund för hållbarhetsstrategin och för hur mål och

resultat kommuniceras.

I tabellen nedan presenteras de frågor som intressenterna lyfter som mest

betydelsefulla och hur dialog förs kring dem.

Intressent Dialog Frågor

Kunder Affärer

Avtal

Produkt dokumentation

Export kontroll

Miljövarudeklarationer (EPD)

Ställningstagande mot modern

slavhandel

Medarbetare Medarbetardialog

Enkäter

Kris och beredskap

Arbetsmiljö

Trygghet

Kompetens

Intern riskanalys mot korruption

Leverantörer Enkäter

Affärsdialoger

Avtal

Uppföljning av mål

EPD och ESPR dialoger

Långsiktighet

Prestanda

Riskminimering

Korruption

Fossilfri processenergi

Uppförandekod

Investerare/analytiker Bokslutsrapporter

Personliga möten

Avkastning

Långsiktighet

Hållbarhetsfrågor

Ledning Hållbarhetsstrategi

Produktefterlevnad

Målstyrning

Fokusområden

Resurser

Aktieägare Bolagsstämma

Personliga möten

Ledningssamtal

Avkastning

Långsiktighet

Riskminimering

Myndigheter Enkäter

Besök

Lagar och dess uppfyllnad

Kompetensförsörjning

Grön omställning

Universitet och högskolor Forskningsprojekt

Examensarbeten

Praktik- och projektarbeten.

Energiomställning

Elsystem

Produktutveckling

Lokalsamhället Samarbeten lokalt

Engagemang i intressentgrupper

Skolsamverkan

Sponsring

Intressent dialog

39GARO ÅRSREDOVISNING

Hållbarhetsrapport

Revisorns yttrande

avseende den

lagstadgade hållbarhets-

rapporten

Uppdrag och

ansvarsfördelning

Det är styrelsen som har ansvaret för

hållbarhetsrapporten för år 2025 på sidorna 24-39

samt sidorna 101-107 och för att den är upprättad

i enlighet med årsredovisningslagen i enlighet med

den äldre lydelsen som gällde före den 1 juli 2024.

Granskningens inriktning

och omfattning

Vår granskning har skett enligt FARs

rekommendation RevR 12 Revisorns yttrande om den

lagstadgade hållbarhetsrapporten. Detta innebär

att vår granskning av hållbarhetsrapporten har en

annan inriktning och en väsentligt mindre omfattning

jämfört med den inriktning och omfattning som en

revision enligt International Standards on Auditing

och god revisionssed i Sverige har. Vi anser att

denna granskning ger oss tillräcklig grund för vårt

uttalande.

Uttalande

En hållbarhetsrapport har upprättats.

Jönköping den 14 april 2026

Ernst & Young AB

Carolina Timén

Auktoriserad revisor

40 GARO ÅRSREDOVISNING

Hållbarhetsrapport

41GARO ÅRSREDOVISNING

Hållbarhetsrapport

GARO-aktien

Genom regelbunden informationsgivning till aktieägare och övrig kapitalmarknad

har GARO som ambition att på ett korrekt och effektivt sätt skapa en rättvis bild av

verksamhetens utveckling, minimera risken för ryktesspridning samt öka intresset för

aktien och bolaget. Målsättningen är att ha en kontinuerlig dialog med koncernens

olika intressenter.

AKTIEKURS OCH GENOMSNITTLIGA

VOLYMER 2025

GAROs aktie är sedan mars 2016 noterad på Nasdaq

Stockholm och tillhör sedan 2 januari 2025 SMALL Cap-

segmentet där den handlas under kortnamnet GARO.

Sammanlagt omsattes 7,5 miljoner GARO-aktier under

2025. Den genomsnittliga dagliga volymen uppgick under året

till 30 126 aktier (84 828). På årets sista handelsdag stängde

aktiekursen på 17,12 SEK (23,10) en minskning med 26 procent

jämfört med stängningskursen den sista december 2024.

Antalet aktier uppgick vid periodens slut till 50 000 000

(50 000 000).

GAROs marknadsvärde den sista december 2025 var

856 MSEK (1 155).

TECKNINGSOPTIONER

Teckningsoptionsprogrammet från 2022 om 200 000

teckningsoptioner löpte ut i juni 2025 utan att några aktier

tecknades.

I samband med årsstämman 2025 beslutades om två riktade

emissioner om sammantaget 900 000 tecknings optioner för

ledande befattningshavare. Programmet har tre års löptid

och bedöms bidra till uppfyllandet av GAROs långsiktiga

affärsplan, strategi och finansiella mål. Under 2025 har netto

225 000 optioner tecknats vilket medfört att annat tillskjutet

aktie kapital skett med 1,5 MSEK, inklusive mellanskillnad av

de 500 000 optioner som tecknades av CEO men senare

återköpts av GARO. Teckning av aktier med stöd av tecknings-

optionerna kan ske under juni 2028. Överteckning får inte ske.

GARO har inga andra utestående konvertibler eller aktie-

relaterade finansiella instrument.

UTDELNING

GAROs utdelningspolicy är att utdelningen ska uppgå till cirka

50 procent av nettoresultatet efter skatt. Utdelningen ska be-

akta GAROs långsiktiga utdelningspotential samt koncernens

investerings- och konsolideringsbehov i övrigt. Styrelsen före-

slår ingen utdelning för räkenskapsåret 2025 mot bakgrund av

koncernens resultat och utdelningspolicy.

42 GARO ÅRSREDOVISNING

Aktien

GARO OMSXPI

DATA PER AKTIE (JUSTERAT FÖR SPLIT)

Data per aktie 2025 2024 2023 2022 2021

Resultat per aktie (SEK) -0,35 -1,20 0,63 2,41 3,33

Kassaflöde från den löpande verksamheten per aktie (SEK) 1,16 -0,72 0,51 1,78 2,43

Eget kapital per aktie (SEK) 10,59 11 ,11 12 ,17 12,28 11,03

Genomsnittligt antal aktier (tusental) 50 000 50 000 50 000 50 000 50 000

Antal aktier vid periodens slut (tusental) 50 000 50 000 50 000 50 000 50 000

DE 10 STÖRSTA AKTIEÄGARNA PER DEN 31 DECEMBER 2025 (FRÅN EUROCLEAR)

Aktieägare Antal aktier Aktiekapital, % Röster, %

Svensson, Lars

17 841 725 35,7 35,7

Svolder Aktiebolag 6 459 233 12 ,9 12 ,9

Volador AB 2 920 000 5,8 5,8

Nordea Funds 2 156 591 4,3 4,3

Spiltan Fonder AB 2 091 847 4,2 4,2

Försäkringsbolaget Avanza Pension 1 569 444 3,1 3,1

Nordnet Pensionsförsäkring AB 1 268 318 2,5 2,5

JCE Asset Managmenet AB 861 656 1,7 1,7

Tredje AP Fonden 734 479 1,5 1,5

BFCM P/C BFCM Sweden Retail LT 732 000 1,5 1,5

Summa, största ägarna 30 176 060 73,2 73,2

Summa, övriga 19 823 940 26,8 26,8

Totalt antal aktier 50 000 000 100,0 100,0

STORLEKSKLASSER AKTIEÄGARE PER DEN 31 DECEMBER 2025 (FRÅN EUROCLEAR)

Innehav Antal aktieägare Antal aktier Aktiekapital, % Röster, %

1–500 9 882 1 090 171 2,1 2,1

501–1000 908 719 233 1,4 1,4

1001–5000 961 2 179 738 4,4 4,4

5001–10000 157 1 174 209 2,4 2,4

10001–15000 39 494 260 1,0 1,0

15001–20000 33 586 488 1,2 1,2

20001– 93 43 755 901 87,5 87,5

Total 12 073 50 000 000 100,0 100,0

KURSUTVECKLING SENASTE 5 ÅREN

1 januari 2020–31 december 2025

100

150

200

250

300

JAN 2021

MAR 2021

MAJ 2021

JUL 2021

SEP 2021

NOV 2021

JAN 2022

MAR 2022

MAJ 2022

JUL 2022

SEP 2022

NOV 2022

JAN 2023

MAR 2023

MAJ 2023

JUL 2023

SEP 2023

NOV 2023

JAN 2024

MAR 2024

MAJ 2024

JUL 2024

SEP 2024

NOV 2024

JAN 2025

MAR 2025

MAJ 2025

JUL 2025

SEP 2025

NOV 2025

43GARO ÅRSREDOVISNING

Aktien

Förvaltas av Lars Svenssons dödsbo

44 GARO ÅRSREDOVISNING

Förvaltnings berättelse

Styrelsen och verkställande direktören för GARO AB (publ), får härmed avge

årsredovisning och koncernredovisning för verksamhetsåret 2025. Alla belopp anges

i MSEK, där belopp inom parentes avser föregående år. Nothänvisning sker fördelat

mellan koncernen (K) och moderbolaget (M).

Förvaltnings berättelse

KONCERNSTRUKTUR

GARO AB (publ) är moderbolag i koncernen med 12 direkt

eller indirekt helägda dotterbolag, vilket framgår av not M10.

Genom de båda affärsområdena (AO) GARO Electrification

och GARO E-mobility, tillika koncernens segment, tillhanda-

håller koncernen produkter och helhetslösningar med fokus på

elsäkerhet, användarvänlighet och hållbarhet.

INFORMATION OM VERKSAMHETEN

Under eget varumärke utvecklar, tillverkar och marknadsför

GARO innovativa produkter och nyckelfärdiga lösningar för

elinstallationsmarknaden. Affärsområdet GARO Electrificiation

består av produktområdena (PO) Installation, Projekt och

Tillfällig el medan GARO E-mobility innehåller produktområdet

E-mobility. GARO har starka kundrelationer och ett välutveck-

lat leverantörsnätverk, som i kombination med egna produk-

tions- och försäljningsenheter utgör plattformen för att leverera

innovativa helhetslösningar.

GAROs största kundgrupp är elgrossister. Därutöver har

GARO goda relationer med slutkunderna som utgörs av

el installatörer, OEM tillverkare, industriföretag, bostadsrätts-

föreningar samt privatpersoner. Verksamhet bedrivs i Sverige,

Norge, Finland, Irland, Storbritannien, Tyskland samt Polen.

VÄSENTLIGA HÄNDELSER UNDER

RÄKENSKAPSPERIODEN

Den övergripande marknaden för affärsområdet GARO

Electrification har under året varit varierande. Medan Sverige

upplevt en betydande nedgång lyckades andra marknader

överträffa förväntningarna. Ett flertal nya elkomponenter har

lanserats i England och på Irland under året, och genom ett

breddat produktprogram har GARO haft en ökad försäljning

och förbättrad lönsamhet i dessa båda länder. Marknaden

inom E-mobility har under 2025 fortsatt vara komplex och

utmanande. Det makroekonomiska läget har skapat en osäker-

het bland investerarna och många projekt skjuts på framtiden.

Inom GARO E-mobility har LS4-plattformen fortsatt vara en

stabil och uppskattad produkt, särskilt på exportmarknaderna

där publik laddning växer.

Vidare under året har plattformen för GARO Entity stärkts

tekniskt och lansering av ett nytt installatörsgränssnitt kommer

att ske i början av 2026.

Under året har koncernledningen förändrats och den ope-

rativa takten ökat. Tydligare ansvarsfördelning, gemensamma

prioriteringar och konkreta handlingsplaner per affärsområde

och land har etablerats.

I januari tillträdde Jonas Klarén sin tjänst som ny vd- och

koncernchef, men valde senare under hösten att lämna GARO

för nya utmaningar. Tobias Byfeldt rekryterades i december

som ny vd- och koncernchef, och tillträder sin roll under våren

2026. Joe Ree, vd för GARO Electric på Irland har utsetts till

tillförordnad vd- och koncernchef tills dess Tobias kan tillträda.

Nuvarande makroekonomiskt läge och geopolitisk oro

skapar osäkerhet som gör det svårt att förutse hur efterfrågan

och kostnadsbas kan komma att påverkas. Varken konflikten

i Mellanöstern eller de av USA aviserade handelstullarna

bedöms i skrivande stund ha någon märkbar effekt för GARO

som inte gör affärer i dessa länder.

MEDARBETARE

Antalet heltidsanställda i koncernen uppgick per den 31

december 2025 till 373 (406). Medelantalet heltidsanställda

under 2025 uppgick till 384 (415). Antalet anställda i koncer-

nens utländska bolag per 31 december 2025 uppgick till 175

(184) vilket motsvarar 47 procent (45) av antalet anställda.

Andelen kvinnor uppgick under året till 34 procent (39 ) av

medarbetarna. Antalet heltidsanställda i moderbolaget upp-

gick per den 31 december 2025 till 72 (81) varav 29 procent

var kvinnor (30).

För mer information om anställda se not K7 på sidan 65.

ERSÄTTNING TILL LEDANDE

BEFATTNINGS HAVARE

Information om ersättning till ledande befattningshavare finns

under not K7 på sidan 66.

RIKTLINJER FÖR ERSÄTTNINGAR TILL

LEDANDE BEFATTNINGSHAVARE

Dessa framgår av not K7 på sidan 68.

45GARO ÅRSREDOVISNING

Förvaltnings berättelse

MILJÖPÅVERKAN

GARO ska bedriva sin verksamhet i enlighet med de legala

krav som ställs på verksamheten avseende miljöpåverkan.

Koncernen anser sig ligga i framkant i utvecklingen av effektiva

och klimatsmarta produkter och lösningar som bidrar till

minskad elförbrukning. Samtliga produkter är bedömda av

Byggvarubedömningen, som är en icke-vinstdrivande ekono-

misk förening som bedömer och tillhandahåller information om

produkter utifrån ett miljöperspektiv. Koncernens anläggningar

har en produktionsprocess som uppfyller lokala miljölag-

stiftningar och är certifierade enligt ISO 14001.

Produktionsanläggningarna i Sverige och i Polen bedriver

anmälningspliktig verksamhet med lokal myndighet som tillsyns-

myndighet. Fastigheten Gårö 1:377 är enligt Länsstyrelsens

MIFO inventering klassad i riskklass 2. Moderbolaget har inga

förelägganden enligt miljöbalken. Moderbolaget är miljöcerti-

fierat enligt ISO 14001.

Övriga bolag i koncernen bedriver ej tillstånds- eller anmäl-

ningspliktig verksamhet.

HÅLLBARHETSRAPPORT

I enlighet med ÅRL 6 kap 11§ har bolaget valt att upprätta den

lagstadgade hållbarhetsrapporten som en från årsredovisning-

en avskild rapport. Hållbarhetsrapporten har överlämnats till

revisorn samtidigt som årsredovisningen. Hållbarhetsrapporten

återfinns på sidorna 24 – 41 samt 101–107.

AKTIEN

Totalt antal aktier på balansdagen uppgår till 50 000 000

med ett kvotvärde om 0,40 SEK. Varje aktie berättigar till en

röst på bolagsstämma. Det finns inga begränsningar i överlå-

telsebarhet för GARO-aktierna (hembud). Det finns heller inga

begränsningar för hur många röster varje aktieägare får avge

på bolagsstämmor.

Företaget känner inte till några avtal mellan aktieägare som

kan medföra begränsningar i rätten att överlåta aktier.

Moderbolagets aktiekapital uppgick per den 31 december

2025 till 20 MSEK.

ÄGARFÖRHÅLLANDEN

Per balansdagen finns två aktieägare som äger och kontrolle-

rar mer än tio procent av röstetalet för samtliga aktier i bolaget.

Dessa är Lars Svensson som via eget innehav kontrollerar

35,7 procent, samt Svolder AB som via eget innehav kontrolle-

rar 12,9 procent. På sidorna 42–43 finns mer information om

GARO-aktien och ägarstrukturen.

FINANSIELLA MÅL

GARO-koncernens finansiella mål är följande:

• GAROs tillväxt ska, över en konjunkturcykel, organiskt

uppgå till minst 10 procent.

• GAROs rörelsemarginal för koncernen, ska över

en kon junkturcykel, uppgå till minst 10 procent av

nettoomsättningen.

• Avkastningen på eget kapital, ska över en konjunkturcykel,

uppgå till minst 20 procent.

• Soliditeten ska ej understiga 30 procent.

• GAROs utdelning ska uppgå till cirka 50 procent av

bolagets nettoresultat efter skatt. Utdelningsförslaget ska

beakta GAROs långsiktiga utdelningspotential samt kon-

cernens investerings- och konsolideringsbehov i övrigt.

IMMATERIELLA NYCKELRESURSER

GAROs affärsmodell bygger i stor utsträckning på immateriella

nyckelresurser – resurser utan fysisk form som skapar värde

och utgör en grundläggande förutsättning för verksamheten.

En central tillgång är den GARO-kultur som utvecklats sedan

1939 och som präglas av entreprenörsanda, innovationskraft

och fokus på hållbara lösningar. GARO är även beroende av

specialistkompetens och teknisk know-how, vilket möjliggör ut-

vecklingen av innovativa produkter och system inom elinstalla-

tion och E-mobility. Därtill utgör varumärket GARO, förknippat

med elsäkerhet och användarvänlighet, en viktig immateriell

resurs som stärker kundförtroende och marknadsposition.

Tillsammans bidrar dessa resurser till differentiering, kundvärde

och långsiktig konkurrenskraft och är därmed integrerade i

bolagets värdeskapande.

MARKNADS FÖRUTSÄTTNINGAR

Marknaden har varit svag under 2025, men de långsiktiga

drivkrafterna inom elektrifiering och energiomställning består.

GARO ser tidiga tecken på att flera av huvudmarknaderna kan

stärkas under 2026.

GARO ser en stabil grund i efterfrågan på produkter och

lösningar för elektrifiering, tillfällig kraft och energieffektivise-

ring. Samhällsutvecklingen fortsätter att drivas av investeringar

i infrastruktur, publik laddning, energiomställning och renove-

ring av befintligt fastighetsbestånd. GAROs breda portfölj inom

affärsområdet GARO Electrification tillsammans med utbudet

inom publik laddning, utgör en stabil bas för framtida tillväxt

när marknaden successivt vänder uppåt.

MODERBOLAGET

Moderbolagets verksamhet omfattar en betydande del av den

svenska operativa verksamheten, koncerngemensamma funk-

tioner, koncernledning samt koncernens finansfunktion.

46 GARO ÅRSREDOVISNING

Förvaltnings berättelse

Moderbolagets nettoomsättning uppgick till 302,0 MSEK

(323,5). Rörelseresultatet uppgick till 23,7 MSEK (34,4), mot-

svarande en rörelsemarginal om 7,8 procent (10,6). Resultat

efter skatt uppgick till -14,6 MSEK (-56,8) där moderbolaget

netto lämnat koncernbidrag om 70,5 MSEK (122,6).

RISKER OCH OSÄKERHETSFAKTORER

Koncernens väsentliga risker och osäkerhetsfaktorer inkluderar

affärsmässiga risker förknippade med kunder och leveran-

törer såsom exempelvis konjunkturpåverkan, konkurrensrisk,

produkt utveckling, komponentförsörjning etc.

Till detta kommer finans iella risker såsom bland annat valuta-

risker, ränterisker, kreditrisker och likvidrisk. En redogörelse för

koncernens väsentliga finansiella risker framgår av not K3.

A) KONJUNKTURPÅVERKAN OCH

MAKROEKONOMISKA FAKTORER

GARO har merparten av sin verksamhet i Norden varför

allmänna ekonomiska förhållanden och affärsvillkor i dessa

länder påverkar GAROs verksamhet och resultat. Även lägre

aktivitet för ny- och ombyggnationer av bostäder och kommer-

siella fastigheter samt minskade investeringar inom industrin,

kan medföra att efterfrågan på GAROs produkter och tjänster

minskar, vilket skulle påverka GAROs verksamhet, finansiella

ställning och resultat negativt.

B) KONKURRENS OCH PRISPRESS

GARO konkurrerar med aktörer inom olika produktområden

och på olika geografiska marknader där GARO behöver möta

slutkundens behov och efterfrågan bättre än sina konkurrenter.

Om GARO inte i tillräcklig utsträckning lyckas möta konkur-

rensen från såväl befintliga som nya aktörer kan detta ha en

negativ påverkan på GAROs verksamhet, finansiella ställning

och resultat.

På konkurrensutsatta marknader är prispress ett naturligt

inslag. Det finns en risk att GAROs konkurrenter utvecklar sitt

produkt utbud samt att slutkunder därmed kan komma att i hö-

gre utsträckning än tidigare föredra produkter som konkurrerar

med GAROs nuvarande och framtida produktutbud, vilket kan

komma att inverka negativt på GAROs verksamhet, resultat och

finansiella ställning.

C) PRODUKTUTVECKLING

GAROs mål är att ligga i framkant i utvecklingen av elproduk-

ter och helhetslösningar som både är klimatsmarta, prisvärda

och energieffektiva. GAROs intjäning och konkurrenskraft är

delvis beroende av förmågan att utveckla och sälja nya inno-

vativa produkter och lösningar. En viktig del av GAROs strategi

är därför att utveckla och marknadsföra nya produkter inom

de områden GARO bedömer som viktiga, för fortsatt tillväxt. Ett

nära samarbete med kunderna är också ett stort fokusområde

för att få inspiration och bättre förståelse för kundbehovet på

marknaden.

GARO har en egen utvecklingsavdelning som kontinuer-

ligt arbetar med att utveckla nya, samt förbättra befintliga

produkter och lösningar. Det finns en risk att kostnaderna för ett

produkt utvecklingsprojekt överskrider budget och att prognos-

tiserade försäljningsvolymer och/eller försäljningsmarginaler

inte uppnås, vilket kan påverka GAROs verksamhet, finansiella

ställning och resultat negativt. Arton heltids anställda arbetar

med produktutveckling på GARO. Se vidare not K2.8.

D) IT

GAROs förmåga att på ett effektivt och säkert sätt hantera

försäljning och annan affärskritisk verksamhet är beroende av

tillförlitlighet, funktionalitet, underhåll, drift och fortsatt utveck-

ling av GAROs IT-system. Här i ingår även GAROs webb-

plats. Dessa system kan störas av bl.a mjukvarufel, datavirus,

data intrång, sabotage och fysiska skador. Inom koncernen

används IT-system för att köpa in, sälja, leverera produkter,

fakturera kunder, hantera order och lager samt för redovisning

KONCERNENS UTVECKLING I SAMMANDRAG

MSEK 2025 2024 2023 2022 2021

Nettoomsättning 1 043,5 1 152,0 1 369,9 1 390,5 1 295,8

Rörelseresultat före avskrivningar (EBITDA) 45,7 0,6 99,6 188,8 243,0

Rörelseresultat (EBIT) -8,1 -55,6 51,1 152,8 207,2

Rörelsemarginal % -0,8 -4,8 3,7 11, 0 16,0

Utdelning per aktie SEK 0,0 0,0 0,0 0,80 1,40

Utdelning MSEK 0,0 0,0 0,0 40,0 70,0

Balansomslutning 1 005,0 1 112,1 1 198,6 1 153,5 936,9

Soliditet % 52,7 50,0 50,9 53,2 58,9

Avkastning på sysselsatt kapital % -1,0 -6,6 6,1 19,9 37, 8

Avkastning på eget kapital % -3,2 -10,2 5,1 20,7 34,0

Medelantal anställda 384 415 521 521 460

För definition av nyckeltal se not K32, sidorna 77-78.

47GARO ÅRSREDOVISNING

Förvaltnings berättelse

och finansiell rapportering. Det finns en risk att IT-avbrott eller

andra problem med IT-system, beroende på deras längd, om-

fattning och svårighetsgrad, kan inverka negativt på GAROs

verksamhet, finansiella ställning och resultat.

BOLAGSSTYRNING

Styrningen av bolaget sker via årsstämman, styrelsen och

verkställande direktören i enlighet med aktiebolagslagen och

bolagsordningen, samt Nasdaq OMX Stockholms regelverk

för emittenter inklusive Svensk Kod för bolagsstyrning. Arbetet i

styrelsen för GARO AB styrs av den arbetsordning som årligen

fastställs vid konstituerande styrelsesammanträde.

Mer information om styrelsens arbete, bolagsstyrning,

koncernens system för intern kontroll och risk hantering finns i

bolagsstyrningsrapporten på sidan 108–113.

STYRELSENS ARBETE

Styrelsen är efter bolagsstämman bolagets högsta beslutande

organ. Under 2025 har GAROs styrelse bestått av sex ordina-

rie ledamöter, plus två arbetstagarrepresentanter. Styrelsens

ordförande deltar inte i den operativa ledningen av bolaget.

Styrelsens övergripande uppgift är att besluta om bolagets

affärsinriktning, bolagets resurser och kapitalstruktur samt bola-

gets organisation och förvaltning av bolagets angelägenheter.

I styrelsens allmänna åtaganden ligger även att fortlöpande

bedöma bolagets ekonomiska situation samt att godkänna

bolagets affärsplan. I det allmänna åtagandet ligger att det är

styrelsen som beslutar i övergripande frågor som till exempel

bolagets strategi, förvärv, större investeringar, avyttringar,

avgivande av årsredovisning och delårsrapporter, tillsättan-

de och entledigande av verkställande direktör med mera.

Styrelsen följer en skriftlig arbetsordning som fastställs årligen

på det konstituerande styrelsemötet. Arbetsordningen anger

styrelsens åliggande, beslutsförhet, ansvarsfördelning mellan

styrelsen och den verkställande direktören med mera. Styrelsen

sammanträder efter en i förväg beslutad årsplan. Ut över dessa

möten kan ytterligare möten arrangeras vid händelser av osed-

vanlig vikt. Styrelseordföranden och verkställande direktören

har utöver styrelsemötena en löpande dialog kring förvaltning-

en av bolaget. Arbetsfördelningen mellan styrelsen och den

verkställande direktören regleras i styrelsens arbetsordning

och i en instruktion för verkställande direktören. Verkställande

direktören är ansvarig för genomförande av affärsplanen

samt den löpande förvaltningen av bolagets angelägenheter

liksom den dagliga verksamheten i bolaget. Detta innebär att

verkställande direktören äger rätt att fatta beslut i de frågor

vilka kan anses falla inom ramen för den löpande förvalt-

ningen av bolaget. Den verkställande direktören får dessutom

vidta åtgärd utan styrelsens bemyndigande som, med hänsyn

till omfattningen och arten av bolagets verksamhet, är av

osedvanlig beskaffenhet eller av stor betydelse och styrelsens

beslut inte kan avvaktas utan väsentlig olägenhet för bolagets

verksamhet. Instruktionen till verkställande direktören reglerar

även dennes ansvar för rapportering till styrelsen. Under 2025

hölls totalt 11 styrelsesammanträden. Ersättningskommittén

bistår styrelsen med förslag i ersättningsfrågor och har träffats

två gånger under 2025. Vidare har GARO en revisionskom-

mitté som under 2025 har träffats vid sex tillfällen.

TILLSÄTTANDE OCH ENTLEDIGANDE

AV STYRELSEMEDLEMMAR

Det finns inga särskilda bestämmelser i bolagsordningen om

tillsättande eller entledigande av styrelsemedlemmar.

ÅRSSTÄMMAN

Årsstämman 2026 äger rum den 13 maj klockan 17:00 i

bolagets lokaler i Hillerstorp. Vänligen se www.garogroup.se

för mer information.

FÖRSLAG TILL VINSTDISPOSITION

Till årsstämmans förfogande står följande vinstmedel:

(SEK)

Balanserat resultat 286 906 121

Årets resultat -14 603 075

Totalt 272 303 046

Styrelsen föreslår att ingen utdelning görs för 2025 och att

vinstmedel överförs i ny räkning.

48 GARO ÅRSREDOVISNING

Finansiell information – Koncernen

KONCERNENS RAPPORT ÖVER TOTALRESULTATET
MSEK	Not	2025	2024
Rörelsens intäkter
Nettoomsättning	2, 5, 6	1 043,5	1 152,0
Övriga rörelseintäkter	8	2,5	0,7
Summa rörelsens intäkter		1 046,0	1 152,7
Aktiverat arbete för egen räkning		0,7	3 ,1
Råvaror och förnödenheter		-565,3	-67 3,6
Övriga externa kostnader	9, 10	-1 60,0	-1 77 ,8
Personalkostnader	7	-2 7 5,2	-2 98,7
Övriga rörelsekostnader		-0,5	-5 ,1
Avskrivning av anläggningstillgångar	13, 14, 15	-53,8	-56,2
Summa rörelsens kostnader		-1 054,1	-1 208,3
Rörelseresultat		-8, 1	-55,6
Finansiella intäkter	11 , 18	4,3	7,1
Finansiella kostnader	11 , 19	-1 8, 1	-1 8,4
Finansiella poster		-1 3,8	-1 1 ,3
Resultat före skatt		-2 1, 9	-66,9
Skatt på årets resultat	12	4,4	6,8
Årets resultat		-1 7 ,5	-60, 1
Övrigt totalresultat
Poster som senare kan omklassificeras till årets resultat
Omräkningsdifferenser		-1 0, 1	6 ,1
Övrigt totalresultat för året, netto efter skatt		-1 0, 1	6 ,1
Årets resultat och summa totalresultat är i sin helhet hänförligt till moderbolagets aktieägare
Summa totalresultat för året		-27 ,6	-54,0
RESULTAT PER AKTIE		2025	2024
Resultat per aktie, före och efter utspädning (SEK)		-0,3 5	-1 ,20
Genomsnittligt antal aktier (tusental)		50 000	50 000
Antal utestående aktier (tusental)		50 000	50 000

Koncernens räkningar

GARO ÅRSREDOVISNING

Finansiell information – Koncernen

KOMMENTARER TILL

RESULTATRÄKNINGEN

NETTOOMSÄTTNING

Målsättning för koncernen är att ha en årlig tillväxt på minst

10% sett över en konjunkturcykel. GAROs nettoomsättning

minskade under året med 108,5 MSEK (9%) till 1 043,5

MSEK (1 152,0). GAROs nettoomsättning utanför Sverige

uppgick till 512,0 MSEK (542,2), en minskning med 30,2

MSEK (6%). Den utländska nettoomsättningen uppgick där-

med till 49 procent (47) av den totala nettoomsättningen, där

även omsättningen inom Sverige minskat jämfört med 2024.

RÖRELSERESULTAT

Målsättning för koncernen är att rörelseresultatet ska uppgå

till minst 10 procent av nettoomsättningen sett över en

konjunktur cykel. GAROs rörelseresultat uppgick till -8,1 MSEK

(-55,6) motsvarande en rörelsemarginal om -0,8 procent

(-4,8). Resultatet har belastats med 7 MSEK i kostnader för

avgående personal. Vidare fortlöper implementering av nytt

affärssystem vilket belastat årets resultat med 6,7 MSEK.

Under året har skrotning av inkurant lager skett till ett be-

lopp om 10,9 MSEK varav merparten varit nedskrivet sedan

tidigare år, varför årets resultateffekt är 3,8 MSEK. Under

2024 gjordes en nedskrivning om 48,4 MSEK avseende varu-

lager av tidigare generationens laddboxar samt kvarvarande

utvecklingskostnader för ett äldre utgående DC-sortiment.

RESULTAT EFTER FINANSIELLA POSTER

Resultatet efter finansiella poster uppgick till -21,9 MSEK

(-66,9) motsvarande en vinstmarginal på -2,1 procent (-5,8).

Finansnettot för koncernen uppgick till -13,9 MSEK (-11,3)

och inkluderar valutaeffekter från lån och terminssäkringar i

utländsk valuta.

SKATT

Skatteintäkt uppgick till 4,4 MSEK (6,8). Resultatet efter skatt

var -17,5 MSEK (-60,1).

UTVECKLING OCH RESULTAT PER SEGMENT

GARO Electrification GARO Electrification GARO E-mobility GARO E-mobility

Information segment 2025 2024 2025 2024

Nettoomsättning (MSEK) 818 ,9 851, 3 224,6 300,7

Rörelseresultat (MSEK) 66,7 75,3 -74,7 -130,9

Rörelsemarginal (%) 8,1 8,8 -33,3 -43,5

Avskrivningar (MSEK) 24,8 25,5 29,1 30,7

Antal anställda (st) 260 281 113 125

GARO ELECTRIFICATION

Affärsområdet GARO Electrifications nettoomsättning under

året uppgick till 818,9 MSEK (851,3) vilket innebar en negativ

tillväxt på 4 procent. Produktområdet Installation uppvisade

en omsättning i nivå med föregående år, medan produkt-

områdena Projekt och Tillfällig el minskade sin omsättning

med 12 respektive 9 procent. Inte oväntat har efterfrågan

på produkter relaterade till nybyggnation av småhus och

lägenheter under året legat på lägre nivåer i Sverige så väl

som i Norden. Marknaden för nybyggnation av småhus och

lägenheter i Sverige bedöms nu ligga på lägsta nivå. På

Irland har GARO stärkt sin position, drivet av fortsatt expansiv

byggnation i landet, där ökade projektaktiviteter skapar goda

affärsmöjligheter.

Rörelse resultatet uppgick till 66,7 MSEK (75,3) mot-

svarande en rörelsemarginal om 8,1 procent (8,8.) Resulta-

tet har belastats med 3,9 MSEK i kostnader för avgående

personal (9,1 MSEK i nedskrivning av lager). Vidare fortlöper

implementering av nytt affärssystem vilket belastat resultatet

med 6,7 MSEK (4,3).

GARO E-MOBILITY

Medan marknaden för laddbara fordon i Sverige var stabil

under 2025 och påvisade tillväxt på flera europiska markna-

der, har GAROs egna försäljningsutveckling inte motsvarat

förväntningarna. Nettoomsättningen för affärsområdet GARO

E-mobility uppgick under året till 224,6 MSEK (300,7) vilket

är en minskning på 25 procent jämfört med 2024. Rörelse-

resultatet uppgick till -74,7 MSEK (-130,9) motsvarande en

rörelsemarginal om -33,3 procent (-43,5). Resultatet har

belastats med 3,1 MSEK i kostnader för avgående personal.

Under 2024 belastades resultatet med 39,3 MSEK i engångs-

kostnader på hänförligt till nedskrivning av lager avseende

tidigare generationens laddare samt kvarvarande utvecklings-

kostnader för ett äldre utgående DC-sortiment.

50 GARO ÅRSREDOVISNING

Finansiell information – Koncernen

KONCERNENS RAPPORT ÖVER FINANSIELL STÄLLNING
MSEK	Not	2025-12-31	2024-12-31
TILLGÅNGAR
Anläggningstillgångar
Balanserade utgifter för utvecklingsarbeten	13	58,2	72 ,9
Pågående produktutvecklingsarbeten	13	4,7	8,5
Goodwill	14	45,5	45,5
Byggnader och mark	15	14 7, 8	1 53,6
Maskiner och andra tekniska anläggningar	15	1 4,5	1 8,8
Inventarier, verktyg och installationer	15	24 ,1	28,8
Pågående nyanläggningar och förskott avseende materiella anläggningstillgångar	15	9, 0	4,4
Nyttjanderättstillgång	10	46,9	61 ,1
Uppskjuten skattefordran	25	31 , 2	20 ,9
Övrig långfristig fordran		0,3	0,3
Summa anläggningstillgångar		38 2,2	4 1 4,8
Omsättningstillgångar
Råvaror och förnödenheter	16	206,4	235, 6
Färdiga varor och handelsvaror	16	1 06,9	13 9 , 9
Varor under tillverkning	16	1, 4	0,6
Kortfristiga fordringar
Kundfordringar	17, 20	211 , 5	2 3 2,2
Övriga kortfristiga fordringar	17	61 , 5	50,5
Förutbetalda kostnader		18 ,1	1 7,1
Likvida medel	17, 21	17, 0	1 6,5
Summa omsättningstillgångar		62 2,8	692,4
Tillgångar till försäljning		0	4,9
Summa tillgångar		1 005,0	1 112,1

KOMMENTARER TILL

BALANSRÄKNINGEN

BALANSOMSLUTNING

GAROs balansomslutning har under året minskat med 107,1

MSEK (-10%) från 1 112,1 MSEK föregående år till 1 005,0

MSEK. Under året har GARO sänkt sina lagervärden med

61,4 MSEK, exklusive effekter från valutaeffekter. Även kund-

fordringar och leverantörsskulder är lägre jämfört med föregå-

ende år, en effekt av en lägre nettoomsättning under 2025.

RÖRELSEKAPITAL

Rörelsekapitalet har under året minskat med 36,8 MSEK (9%)

från 430,4 MSEK föregående år till 393,6 MSEK. I relation till

nettoomsättningen har rörelsekapitalet ökat från 37,4 procent

till 37,7 procent. GARO har lagt deposition hos leverantör för

ännu ej avropade order för material. Beloppet som är i EURO

uppgick till 42,3 MSEK vid årsskiftet och är redovisad under

övriga kortfristiga fordringar i balansräkningen. Ingen ytterli-

gare deposition har erlagts under året.

GARO ÅRSREDOVISNING

Finansiell information – Koncernen

KONCERNENS RAPPORT ÖVER FINANSIELL STÄLLNING FORTS.
MSEK	Not	2025-12-31	2024-12-31
Eget kapital som kan hänföras till moderbolagets aktieägare
Aktiekapital	22, 28	2 0,0	20,0
Reserver		9, 8	19, 9
Annat tillskjutet kapital		3,0	1, 5
Balanserat resultat (inklusive årets resultat)		496,6	514 ,1
Summa eget kapital		529 ,4	555 ,5
Skulder
Långfristiga skulder
Skulder till kreditinstitut	17, 23	1 4,5	68,9
Leasingskuld	23	33 , 5	46,0
Övriga avsättningar	24	6,3	8,6
Uppskjutna skatteskulder	25	0,3	0
Summa långfristiga skulder		54,6	1 23,5
Kortfristiga skulder
Skulder till kreditinstitut	17, 23	50,7	3, 0
Leverantörsskulder	17	1 10,8	12 7, 2
Checkräkningskredit	17, 23	1 43,0	1 63,6
Övriga kortfristiga skulder	17	31 , 6	3 4,5
Leasingskuld	23	15 ,1	1 6,6
Upplupna kostnader	26	69 ,8	84,8
Summa kortfristiga skulder		42 1 ,0	429 ,7
Summa skulder		4 75,6	5 53,2
Skulder direkt hänförliga till försäljning		0	3, 4
Summa eget kapital och skulder		1 005,0	1 112,1

KOMMENTARER TILL

BALANSRÄKNINGEN

SOLIDITET

Koncernens egna kapital uppgick till 529,4 MSEK (555,5).

Soliditeten uppgick vid årets slut till 52,7 procent (50,0).

AVKASTNING

GAROs avkastningsmål är att avkastningen på eget kapi-

tal långsiktigt ska uppgå till minst 20 procent. Under 2025

uppgick avkastningen på eget kapital till -3,2 procent (-10,3).

Den förbättrade avkastningen beror på ett förbättrat resultat.

Avkastningen på sysselsatt kapital uppgick till -1,0 procent

(-6,6) vilket även detta förklaras av ett bättre resultat jämfört

med 2024.

Aktieutdelningen 2025 uppgick till 0 MSEK (0), se vidare

not K3.2.

FINANSIELL STÄLLNING

Koncernens nettoskuld, definierad som räntebärande skulder

minus likvida medel och kortfristiga placeringar, minskade

under året med 45,3 MSEK från 285,1 MSEK till 239,8 MSEK

i netto skuld. Nettoskuld exklusive leasingkontrakt (IFRS 16)

uppgick till 191,2 MSEK (222,4).

RÄNTEBÄRANDE SKULDER

Räntebärande skulder uppgick vid verksamhetsårets slut till

256,8 MSEK (301,5). Per balansdagen i december 2025

klassificerades GAROs lån i Polen som en kortfristig skuld.

Låneavtalet har därefter förlängts vilket innebär att det

framöver betraktas som en långfristig skuld.

FÖRÄNDRING I STRUKTUR (avyttring av

långsiktig investering)

GARO har under 2025 haft en mindre fastighet i Gnosjö till

försäljning. Fastigheten har ett bokfört värde på 4,9 MSEK

med motsvarande belåning på 3,4 MSEK. Under rådande

marknadsläge har det visat sig vara svårt att sälja fastigheter

i kommunen till önskvärt pris. GARO har därför valt att dra

tillbaka fastigheten från försäljning, och istället invänta en mer

gynnsam fastighetsmarknad.

52 GARO ÅRSREDOVISNING

Finansiell information – Koncernen

KONCERNENS RAPPORT ÖVER FÖRÄNDRINGAR I EGET KAPITAL
MSEK	Not	Aktiekapital	Reserver*	Annat tillskjutet	Balanserad	Summa eget
				kapital	vinst	kapital
Ingående balans per 1 januari 2024		20,0	1 3,8	1, 5	5 7 4,2	6 0 9, 5
Årets resultat		-	-	-	-60, 1	-60, 1
Övrigt totalresultat för året		-	6 ,1	-	-	6 ,1
Summa totalresultat		-	6 ,1	-	-60, 1	-54,0
Utgående balans per 31 december 2024		20,0	19 , 9	1, 5	514 ,1	555 , 5
Ingående balans per 1 januari 2025		20,0	19 , 9	1, 5	514 ,1	555 , 5
Årets resultat		-	-	-	-1 7 ,5	-1 7 ,5
Övrigt totalresultat för året		-	-1 0, 1	-	-	-1 0, 1
Summa totalresultat		-	-1 0, 1	-	-1 7 ,5	-27 ,6
Erhållen teckningsoptionslikvid		-	-	1, 5	-	1, 5
Summa tillskott från och värdeöverföring till
aktieägare, redovisade direkt i eget kapital		-	-	1, 5	-	1, 5
Utgående balans per 31 december 2025		20,0	9, 8	3,0	496,6	529 ,4

*Kolumnen reserver är till fullo hänförlig till omräkningsdifferenser avseende valuta vid omräkning av utlandsverksamhet.

GARO ÅRSREDOVISNING

Finansiell information – Koncernen

KONCERNENS RAPPORT ÖVER KASSAFLÖDEN
MSEK	Not	2025	2024
Kassaflöde från den löpande verksamheten
Rörelseresultat		-8, 1	-55,6
Justering för poster som inte ingår i kassaflödet
Avskrivningar		53 ,8	56,2
Övrigt	8, 16	-2,2	4 7, 4
Erhållen ränta och liknande poster	11 , 18	2,4	7,1
Betald ränta och liknande poster	11 , 19	-1 3,4	-1 8,4
Betald inkomstskatt	12	-1 1 ,6	-8, 1
Kassaflöde från den löpande verksamheten före förändring av rörelsekapital		20,9	28,6
Förändring varulager		4 7, 9	-1 2,8
Förändring kundfordringar		1 4,7	23, 7
Förändring övriga kortfristiga fordringar		0,7	-4,2
Förändring leverantörsskulder		-1 2,8	-60,5
Förändring övriga kortfristiga rörelseskulder		-1 3,5	-1 0,6
Summa förändring av rörelsekapital		3 7, 0	-6 4,4
Kassaflöde från den löpande verksamheten		5 7, 9	-3 5,8
Kassaflöde från investeringsverksamheten
Investeringar i immateriella anläggningstillgångar	14	-4,4	-8,5
Förvärv av dotterbolag	17, 28	0	0
Investeringar i materiella anläggningstillgångar	15	-7 ,2	- 11 , 1
Sålda anläggningstillgångar	30	0	2,5
Kassaflöde från investeringsverksamheten		-1 1 ,6	- 17, 1
Kassaflöde från finansieringsverksamheten
Upptagning av lån	17, 28	0	0
Amortering av lån	23	-6, 1	- 2 7, 9
Förändring av checkkredit	23	-2 3,4	63,5
Amortering av leasingskuld	23	-1 6,9	-1 7 ,5
Erhållen teckningsoptionslikvid		1, 5	0
Kassaflöde från finansieringsverksamheten		-44,9	18 ,1
Minskning/ökning likvida medel
Årets kassaflöde		1, 4	-3 4,8
Kursdifferens i likvida medel		-0, 9	1, 3
Likvida medel vid årets början		1 6,5	50,0
Likvida medel vid årets slut	21	17, 0	1 6,5

54 GARO ÅRSREDOVISNING

Finansiell information – Koncernen

KASSAFLÖDE OCH LIKVIDITET

Kassaflödet från löpande verksamhet uppgick till 57,9 MSEK

(-35,8) där det förbättrade kassaflödet främst förklaras av

frigörande av kapital från lager. GARO har en deposition

hos leverantör för beställda, men ännu ej avropade, order för

material. Depositionen, som är i EURO uppgick vid periodens

slut till 42,3 MSEK.

Förändring av nyttjande av checkkredit under 2025 uppgår

netto till -23,4 MSEK. I juli 2025 återbetalades 2,5 MEuro

av tillgänglig checkkredit, en effekt av ett över tid förbättrat

kassaflöde. Årets kassa flöde uppgick till 1,4 MSEK (-34,8).

Likvida medel inklusive outnyttjade krediter per 2025-12-31

uppgick till 74,7 MSEK (91,0).

INVESTERINGAR

Koncernens investeringar i materiella anläggningstillgång-

ar uppgick till 7,2 MSEK (11,1). GARO investerar löpande

i produkt utveckling, där årets investeringar i immateriella

anläggnings tillgångar uppgick till 4,4 MSEK (8,6), främst

hänförligt till vidareutveckling av funktionaliteter för GARO

Entity.

Nyttjanderättstillgångar (leasing- och hyreskontrakt) har

under helåret netto minskat med 14,0 MSEK (-9,8). Årets av-

skrivningar uppgick till 53,8 MSEK (56,2) varav på materiella

anläggningstillgångar 14,4 MSEK (33,3).

GARO ÅRSREDOVISNING

Finansiell information – Koncernen

Noter

Koncernen

NOT 1. ALLMÄN INFORMATION

GARO Aktiebolag (publ) (moderbolaget) och dess dotter-

bolag (sammantaget koncernen) utvecklar, tillverkar och

marknadsför elektriskt installationsmaterial. Den enskilt största

marknaden är Sverige, som svarar för 51 procent (53) av

volymen i koncernen. Exportförsäljning sker främst från GARO

E-mobility samt genom egna dotterbolag i Norge, Finland,

Polen, Irland, Tyskland och Storbritannien.

Moderbolaget är ett aktiebolag registrerat i Sverige och

med säte i Gnosjö. Adressen till kontoret är Södergatan 26,

Box 203, 335 33 Gnosjö.

Samtliga belopp redovisas i miljoner svenska kronor

(MSEK) om inte annat anges.

NOT 2. SAMMANFATTNING AV

VIKTIGA REDOVISNINGS PRINCIPER

De väsentligaste redovisningsprinciperna som tillämpats när

denna koncernredovisning upprättats anges nedan. Dessa

principer har tillämpats konsekvent för alla presenterade år,

om inte annat anges.

2.2 KONCERNREDOVISNING

2.2.1 GRUNDLÄGGANDE REDOVISNINGS-

PRINCIPER

DOTTERBOLAG

Förvärvsmetoden används för redovisning av koncernens

rörelse förvärv. Köpeskillingen för förvärvet av ett dotter bolag

utgörs av verkligt värde på överlåtna tillgångar, skulder som

koncernen ådrar sig till tidigare ägare av det förvärvade

bolaget och de aktier som emitterats av koncernen. För varje

förvärv, d v s. förvärv för förvärv, avgör koncernen om inne-

hav utan bestämmande inflytande i det förvärvade bolaget

redovisas till verkligt värde eller till innehavets proportionella

andel i det redovisade värdet av det förvärvade bolagets

identifierbara nettotillgångar. Där koncernen har ett framtida

åtagande, en köp-/säljoption, att förvärva innehav utan be-

stämmande inflytande, redovisas inget innehav utan bestäm-

mande inflytande utan istället en finansiell skuld till verkligt

värde, där efterföljande förändringar i värde redovisas i

resultatet. Förvärvsrelaterade kostnader kostnadsförs när de

uppstår.

För ytterligare information om dotterbolagen vänligen se

not M10 på sidan 88 .

2.1.1 KASSAFLÖDESANALYS OCH LIKVIDA

MEDEL

Kassaflödesanalysen upprättas enligt indirekt metod. Det

redovisade kassaflödet omfattar endast transaktioner som

medför in- eller utbetalningar .

2.1.2 ÄNDRINGAR I REDOVISNINGS

PRINCIPER OCH UPPLYSNINGAR

Nya eller ändrade IFRS som trätt i kraft för 2025 har inte haft

någon väsentlig effekt på koncernens finansiella rapporter.

2.1.3 UTGIVNA NYA OCH ÄNDRADE

STANDARDER OCH TOLKNINGAR

SOM ÄNNU INTE HAR TILLÄMPATS AV

KONCERNEN

International Accounting Standards Board (IASB) har publi-

cerat en ny redovisningsstandard, IFRS18 ”Presentation och

upplysningar i finansiella rapporter”, med införandedatum 1

januari 2027, där standarden ännu ej är antagen av EU. Stan-

darden påverkar inte redovisning eller värdering av poster i

de finansiella rapporterna utan presentation och upplysningar.

En analys av standardens effekter på koncernen är pågående.

av IFRS 18 .

2.1 GRUND FÖR RAPPORTERNAS

UPPRÄTTANDE

Årsredovisningen har upprättats utifrån antagandet om

fortlevnad (going concern). Tillgångar och skulder (exklusive

derivat) är värderade till sina historiska anskaffningsvärden.

Koncernredovisningen har upprättats i enlighet med IFRS

Redovisningsstandarder som antagits av EU, Årsredovisnings-

lagen (1995:1554) samt rekommendationer och uttalanden

från Rådet för hållbarhets- och finansiell rapportering RFR 1

(Kompletterande redovisningsregler för koncerner).

2.3 SEGMENTSRAPPORTERING

Segment (GAROs affärsområde, AO) rapporteras på ett sätt

som överensstämmer med den interna rapportering som läm-

nas till den högste verkställande beslutsfattaren. Den högste

verkställande beslutsfattaren är den funktion som ansvarar för

tilldelning av resurser och bedömning av segmentens resultat.

I koncernen har denna funktion identifierats som den verkstäl-

lande direktören i moderbolaget. Koncernens segment (AO)

utgörs av GARO Electrification samt GARO E-mobility. För

ytterligare information se not K5 .

56 GARO ÅRSREDOVISNING

Finansiell information – Koncernen

2.6.1 LEASINGSKULDER

Leasingskulder värderas initialt till nuvärdet av de leasingavgif-

ter som inte betalats vid inledningsdatumet. Dessa leasingskul-

der redovisas separat från övriga skulder i balansräkningen.

Vid inledningsdatumet av ett leasingavtal fastställer GARO

leasingperioden som den icke-uppsägningsbara perioden,

tillsammans med perioder som omfattas av en förlängnings-

eller uppsägningsoption om koncernen är rimligt säker att

nyttja dessa optioner. Majoriteten av GAROs leasingavtal

innehåller förlängnings- eller uppsägningsoptioner. Vid

fastställandet av leasingperioden beaktar GARO strategiska

planer, vikten av den underliggande tillgången för GAROs

verksamhet, samt avtalsspecifika förutsättningar som t ex kost-

nader hänförliga till att säga upp leasingavtalet .

2.6.2 NYTTJANDERÄTTSTILLGÅNGAR

Koncernen redovisar nyttjanderättstillgångar i balansräkningen

vid inledningsdatumet för leasingavtalet. Nyttjanderättstillgång-

arna redovisas separat från övriga tillgångar i balans räkningen.

Nyttjanderättstillgångar värderas till anskaffningsvärde

efter avdrag för ackumulerade avskrivningar och eventuella

2.6 LEASING

GARO tillämpar de praktiska undantagen i IFRS 16 avseende

korttidsleasingavtal och leasingavtal där den underliggande

tillgången är av lågt värde. Utgifter som uppstår i samband

med dessa leasingavtal redovisas linjärt över leasingperioden

som rörelsekostnader under rad ”övriga externa kostnader” i

resultaträkningen. Koncernen tillämpar inte IFRS 16 för tillgångar

av mindre värde (korttidskontrakt). När ett avtal ingås bedömer

koncernen om avtalet är, eller innehåller, ett leasingavtal. Ett

avtal är, eller innehåller, ett leasingavtal om avtalet överlåter

rätten att under en viss period bestämma över användningen av

en identifierad tillgång i utbyte mot ersättning.

2.5 INTÄKTER FRÅN AVTAL MED KUNDER

Försäljning av varor förekommer inom koncernens båda seg-

ment (AO) GARO E-mobility som består av produktområdet

E-mobility, samt GARO Electrification som består av produkt-

områdena Installation, Projekt och Tillfällig el. Koncernens

intäkter består i all väsentlighet av standardprodukter till andra

företag. Det förekommer både separata kontrakt och ramavtal

med koncernens kunder.

KONTRAKT OCH RAMAVTAL

När det finns ett ramavtal anses ett avtal med kund upp-

stå först när kunden placerar en order utifrån ramavtalets

villkor, då det först vid denna tidpunkt uppstår verkställbara

rättigheter och skyldigheter för koncernen samt kunden.

Intäkter från ramavtal och kontrakt med kunder redovisas när

kontrollen över varorna eller tjänsterna överförs till kunden till

ett belopp som återspeglar det värde som koncernen förväntar

sig att ha rätt till i utbyte mot dessa varor eller tjänster. Tiden

från order till levererad vara är normalt kort. Varje separat

produkt i ordern anses utgöra ett separat prestationsåtagande.

Transaktionspriset i respektive avtal med kund utgörs

vanligtvis endast av fasta belopp. I den mån transaktions-

priset inkluderar rörliga belopp, uppskattar koncernen den

rörliga beloppsandelen som kund har rätt till, och inkluderar

detta i transaktionspriset, med hänsyn till begränsningar av

osäkra belopp. Intäkter från försäljning av standardprodukter

redovisas vid den tidpunkt då kontroll över tillgången överförs

till kunden, vanligtvis vid leverans av utrustning till kunden. Den

normala kredittiden är 30 till 90 dagar efter utförd leverans.

Koncernen anser att kontroll övergår vid slutförd leverans i

enlighet med gällande leveransvillkor, vilket sammanfaller

med när risker och förmåner övergår till kunden .

FORTS. NOT 2.

2.4 OMRÄKNING AV UTLÄNDSK VALUTA

FUNKTIONELL VALUTA OCH

RAPPORTERINGSVALUTA

De olika enheterna i koncernen har den lokala valutan som

funktionell valuta då den lokala valutan har definierats som

den valuta som används i den primära ekonomiska miljö där

respektive enhet huvudsakligen är verksam. I koncernredovis-

ningen används svenska kronor (SEK), som är moderbolagets

funktionella valuta och koncernens presentationsvaluta.

TRANSAKTIONER OCH BALANSPOSTER

Transaktioner i utländsk valuta omräknas till den funktionella

valutan enligt de valutakurser som gäller på transaktionsdagen.

Valutakursvinster och förluster som uppkommer vid betalning

av sådana transaktioner, redovisas i rörelseresultatet under rad

”nettoomsättning” respektive rad ”råvaror och förnödenheter” i

resultat räkningen. Omräkning av monetära tillgångar och skul-

der i utländsk valuta sker till balansdagens kurs, och valutakurs-

vinster och förluster som uppkommer vid denna omvärdering

redovisas under finansnettot i resultaträkningen .

VOLYMRABATTER

I ramavtal med kunder förekommer volym rabatter baserade

på antalet produkter som köps. Koncernen tillämpar antingen

den mest sannolika beloppsmetoden eller den förväntade

värdemetoden för att uppskatta rörlig ersättning i avtal. Val

av metod för varje enskilt kontrakt är den modell som bäst

förutsäger uppskattad rörlig ersättning i enlighet med volym-

trösklar som ingår i kontraktet. Mest sannolikt belopp används

för de kontrakt med endast en volymtröskel, medan förväntat

värdemetoden används för de med mer än en volymtröskel.

Koncernen tillämpar sedan kraven på begränsande uppskatt-

ningar av rörlig ersättning för att bestämma storleken på den

rörliga ersättningen.

En återbetalningsskuld redovisas för de förväntade framtida

volymrabatterna (d v s det belopp som inte ingår i transak-

tionspriset).

Upplysningar om väsentliga uppskattningar och antagan-

den relaterade till uppskattning av rörlig köpeskilling och

volym rabatter finns i not K23 .

GARO ÅRSREDOVISNING

Finansiell information – Koncernen

2.7 IMMATERIELLA TILLGÅNGAR

BALANSERADE UTGIFTER FÖR

UTVECKLINGSARBETE

Balanserade utgifter för utvecklingsarbete avser utveckling av

nya produkter. Anskaffningsvärdet för en internt upparbetad

immateriell tillgång är summan av de utgifter som uppkommer

från och med den tidpunkt då det är tekniskt och ekonomiskt

möjligt att värdera den immateriella tillgången, samt att utgif-

terna kan beräknas på ett tillfredsställande sätt.

Avskrivning påbörjas när förutsättningar finns att sälja eller

börja använda tillgången. Nyttjandeperioden bedöms utifrån

den period som de förväntade fördelarna beräknas komma före-

taget tillgodo. Nyttjandeperioden bedöms som maximalt uppgå

till 7 år och avskrivningar sker linjärt över denna tid. Balansera-

de utgifter för utveckling som ännu inte tagits i bruk redovisas på

raden ”Pågående utvecklingsarbeten” i balansräkningen.

Förstudier och övriga utgifter för utveckling som inte uppfyl-

ler ovan kriterier, anses inte utgöra en immateriell tillgång och

kostnadsförs löpande i takt med att de uppkommer.

GOODWILL

Goodwill uppstår vid rörelseförvärv och avser det belopp

varmed köpeskillingen överstiger koncernens andel i det verk-

liga värdet av identifierbara tillgångar, skulder och eventual-

förpliktelser i det förvärvade bolaget samt det verkliga värdet

på innehav utan bestämmande inflytande i det förvärvade

bolaget. I syfte att testa nedskrivningsbehov, fördelas goodwill

som förvärvats i ett rörelseförvärv till kassagenererande enhe-

ter eller grupper av kassagenererande enheter som förväntas

bli gynnade av synergier från förvärvet. Varje enhet eller

grupp av enheter som goodwill har fördelats till motsvarar den

lägsta nivå i koncernen på vilken goodwill i fråga övervakas

i den interna styrningen. Goodwill övervakas inom respektive

segment (AO), som utgör de kassagenererande enheterna.

Goodwill testas för nedskrivning årligen och oftare om

händelser eller ändringar i förhållanden indikerar en möjlig

värdeminskning.

2.9 NEDSKRIVNINGAR AV ICKE-

FINANSIELLA ANLÄGGNINGSTILLGÅNGAR

Immateriella tillgångar, så som goodwill och pågående

produkt utvecklingsarbete skrivs inte av utan prövas årligen

avseende eventuellt nedskrivningsbehov. En nedskrivning görs

med det belopp varmed tillgångens redovisade värde över-

stiger dess återvinningsvärde. Vid bedömning av nedskriv-

ningsbehov grupperas tillgångar på de lägsta nivåer där det

finns separata identifierbara kassaflöden (kassagenererande

enheter).

2.10 KLASSIFICERING OCH VÄRDERING

AV FINANSIELLA TILLGÅNGAR

Koncernens finansiella tillgångar utgörs av kundfordringar,

likvida medel, övriga kortfristiga fordringar och derivatinstru-

ment. Samtliga klassificeras till upplupet anskaffningsvärde

med undantag av derivatinstrument som klassificeras till

verkligt värde via resultatet. Koncernen tillämpar ej säkrings-

redovisning.

2.10.1 NEDSKRIVNING AV

FINANSIELLA TILLGÅNGAR

Koncernens nedskrivningsmodell bygger på förväntade kredit-

förluster, och tar hänsyn till framåtriktad information. En för-

lustreservering görs när det finns en exponering för kreditrisk,

vanligtvis vid första redovisningstillfället för en tillgång eller

fordran. Den förenklade modellen tillämpas för kundfordringar

och avtalstillgångar och baseras på historiska kundförluster

kombinerat med framåtblickande faktorer.

För övriga poster som omfattas av förväntade kreditförlus-

ter tillämpas en nedskrivningsmodell med tre stadier. Initialt,

samt per varje balansdag, redovisas en förlustreserv för de

nästkommande 12 månaderna, alternativt för en kortare tids-

period beroende på återstående löptid (stadie 1). Koncernens

tillgångar har bedömts vara i stadie 1, det vill säga, det har

inte skett någon väsentlig ökning av kreditrisk.

nedskrivningar, samt justerat för omvärderingar av leasing-

skulden. Anskaffningsvärdet inkluderar det initiala värdet som

redovisas för den hänförliga leasingskulden, initiala direkta ut-

gifter, eventuella förskottsbetalningar som görs på eller innan

inledningsdatumet för leasingavtalet efter avdrag av eventu-

ella erhållna incitament, samt en uppskattning av eventuella

återställnings kostnader.

Förutsatt att koncernen inte är rimligt säker att den kommer

överta äganderätten till den underliggande tillgången vid

utgången av leasingavtalet skrivs nyttjanderättstillgången av

linjärt under den kortare av leasingperioden och nyttjande-

perioden.

2.8 MATERIELLA

ANLÄGGNINGSTILLGÅNGAR

Materiella anläggningstillgångar redovisas till anskaffnings-

värde med avdrag för ackumulerade avskrivningar enligt plan

och eventuella nedskrivningar. Utgifter för reparation och

underhåll kostnadsförs när de äger rum.

Avskrivningstider:

• Byggnader, byggnadsinventarier och markanläggningar:

5–25 år

• Maskiner och andra tekniska anläggningstillgångar:

10–20 år

• Inventarier, verktyg och installationer:

3–10 år

Vinster och förluster vid avyttring av en materiell anläggnings-

tillgång fastställs genom jämförelse mellan försäljningsintäkten

och det redovisade värdet och redovisas i övriga rörelseintäk-

ter respektive övriga rörelsekostnader i resultaträkningen.

58 GARO ÅRSREDOVISNING

Finansiell information – Koncernen

2.12 AKTIEKAPITAL

Stamaktier klassificeras som eget kapital. Transaktionskost-

nader som direkt kan hänföras till emission av nya aktier eller

optioner redovisas, netto efter skatt, i eget kapital som ett

avdrag från emissionslikviden .

2.13 AVSÄTTNINGAR

För koncernens garantiförpliktelse bedöms sannolikheten för

att det kommer att krävas ett utflöde av resurser vid regle-

ringen sammantaget för denna avsättning. För 2025 uppgick

avsatt belopp för garantiförpliktelser till 5,9 MSEK (8,2) .

FORTS. NOT 2.

2.14 AKTUELL OCH UPPSKJUTEN SKATT

För räkenskapsåret 2025 uppvisar koncernen ett negativt

resultat och GARO har därigenom ackumulerade outnyttjade

skattemässiga underskottsavdrag. Framtida utnyttjande av

dessa underskottsavdrag är beroende av skattepliktiga över-

skott (se not 4). Skattekostnaden beräknades på basis av de

skatte regler som på balansdagen är beslutade eller i praktiken

beslutade i de länder där moderbolaget och dess dotterbolag

är verksamma och genererar skattepliktiga intäkter.

Uppskjuten skatt redovisas, enligt balansräkningsmetoden,

på alla temporära skillnader som uppkommer mellan det

skattemässiga värdet på tillgångar och skulder och deras

redovisade värden i koncernredovisningen.

2.15 ERSÄTTNINGAR TILL ANSTÄLLDA

PENSIONSFÖRPLIKTELSER

Koncernen har både förmånsbestämda och avgiftsbestämda

pensionsplaner. De förmånsbestämda planerna utgörs av ITP 2.

För avgiftsbestämda pensionsplaner betalar koncernen

avgifter till offentligt eller privat administrerade pensionsför-

säkringsplaner på obligatorisk, avtalsenlig eller frivillig basis.

Koncernen har inga ytterligare betalningsförpliktelser när

avgifterna väl är betalda. Avgifterna redovisas som personal-

kostnader när de förfaller till betalning. Förutbetalda avgifter

NOT 3. RISKER OCH OSÄKERHETS-

FAKTORER

3.1 RISKER OCH OSÄKERHETSFAKTORER

Koncernen utsätts genom sin verksamhet för en mängd olika

finansiella risker: valutarisk, ränterisk, kredit risk och likviditets-

risk. Koncernens övergripande riskhanteringspolicy fokuserar

på oförutsägbarheten på de finansiella marknaderna och

eftersträvar att minimera potentiella ogynnsamma effekter på

koncernens finansiella resultat. Koncernen använder deri-

vatinstrument för att ekonomiskt säkra viss riskexponering.

Koncernen tillämpar dock inte säkringsredovisning.

Riskhanteringen sköts av koncernens centrala finansfunktion

enligt policyer som fastställts av styrelsen. Finansfunktionen iden-

tifierar, utvärderar och säkrar finansiella risker i nära samarbete

med koncernens operativa enheter. Finansfunktionen upprättar

skriftliga policyer såväl för den övergripande riskhanteringen

som för specifika områden, såsom valutarisk, ränterisk, kredit-

risk, användning av derivatinstrument och finansiella instrument

som inte är derivat samt placering av överlikviditet.

A VALUTARISK

Koncernen verkar internationellt och utsätts för valuta risker

som uppstår från olika valutaexponeringar, framför allt av-

seende euro (EURO), norska kronor (NOK) och polska zloty

(PLN). Valutarisk uppstår genom framtida affärstransaktioner,

redovisade tillgångar och skulder samt nettoinvesteringar i

utlandsverksamheter.

Valutarisker uppstår när framtida affärstransaktioner uttrycks

i en valuta som inte är enhetens funktionella valuta. Expone-

ring för valutakursrisk förekommer vid köp eller försäljning

av produkter eller tjänster i en annan valuta än de respekti-

ve dotterbolagens lokala valutor (transaktionsexponering)

samt vid omräkning av dotterbolagens balansräkningar och

resultat räkningar i utländska valutor till SEK (omräkningsexpo-

nering). Koncernens verksamhet ger upphov till ett betydande

kassaflöde i utländsk valuta.

Koncernens varuinköp sker till största delen i EURO. För att

hantera valutarisken med utflöde i EURO har koncernen valt

att, när möjlighet finns, även ha försäljning i EURO. För att

hantera den valutarisk som uppkommer från framtida affärs-

transaktioner, använder koncernen terminskontrakt till den del

det inte är möjligt att matcha utflödet i valutan med inflödet.

2.11 VARULAGER

Varulagret redovisas till det lägsta av anskaffningsvärdet och

nettoförsäljningsvärdet. Anskaffningsvärdet fastställs med

användning av först in, först ut-metoden, (FIFU). Anskaffnings-

värdet för egentillverkade halv- och helfabrikat består av

direkta tillverkningskostnader och skälig andel av indirekta

tillverknings kostnader.

2.10.2 KLASSIFICERING OCH VÄRDERING

AV FINANSIELLA SKULDER

En majoritet av koncernens finansiella skulder (skulder till kre-

ditinstitut, leverantörsskulder, checkräkningskredit och övriga

kortfristiga skulder) klassificeras till upplupet anskaffnings-

värde. Derivatinstrument klassificeras till verkligt värde via

resultatet. Koncernen tillämpar ej säkringsredovisning .

redovisas som en tillgång i den utsträckning som kontant åter-

betalning eller minskning av framtida betalningar kan komma

koncernen tillgodo.

Inom delar av koncernen förekommer det att tjänstemän i

Sverige ingår i en ITP 2 plan. ITP 2-planens förmånsbestämda

pensionsåtaganden för ålders- och familjepension tryggas

genom en försäkring i Alecta.

RÖRLIG ERSÄTTNING

Koncernen redovisar en skuld och en kostnad för rörlig ersätt-

ning, baserat på årets resultat före skatt.

GARO ÅRSREDOVISNING

Finansiell information – Koncernen

Koncernens riskhanteringspolicy är att ekonomiskt säkra mel-

lan 60–70 procent av förväntade kassaflöden (huvudsakligen

inköp av varulager) i EURO för de följande sex månaderna.

Utestående terminskontrakt uppgick per balansdagen till

0 MEURO (1,5). Som en effekt av höga lagervärden och

framöver prognostiserade lägre inköp, har koncernen tillfälligt

gjort ett avsteg från gällande valutapolicy. Valutaeffekten

av förändringar av derivaten redo visas i resultaträkningen i

finansnettot.

Koncernen har ett antal innehav i utlandsverksamheter

vilkas nettotillgångar exponeras för valutarisker. Valutaex-

ponering som uppstår från nettotillgångarna i koncernens ut-

landsverksamheter hanteras huvudsakligen genom upplåning

i moderbolaget i de berörda utländska valutorna. Säkrings-

redovisning tillämpas inte avseende dessa transaktioner .

B RÄNTERISK

Koncernens ränterisk uppstår genom långfristig upplåning.

Upplåning som görs med rörlig ränta utsätter koncernen för

ränte risk avseende kassaflöde vilken delvis neutraliseras av

kassamedel med rörlig ränta. Upplåning som görs med fast

ränta utsätter koncernen för ränterisk avseende verkligt värde.

Koncernen har som policy att ha sin upplåning till fast ränta.

Avvikelser måste godkännas av ekonomidirektör. Under 2025

samt 2024 bestod koncernens skulder till kreditinstitut av svens-

ka kronor, EURO och polska zloty med fast ränta på löptid 1-2

år. Koncernens check räkningskredit löper med rörlig ränta.

C KREDITRISK

Kreditrisk hanteras på koncernnivå, med undantag för kredit-

risk avseende utestående kundfordringar. Varje koncern-

bolag ansvarar för att följa upp och analysera kreditrisken

för varje ny kund innan standardvillkor för betalning och

leverans erbjuds. Kreditrisk uppstår genom likvida medel,

kundfordringar, derivat instrument och tillgodohavanden hos

banker och finansinstitut, inklusive utestående fordringar och

avtalade transaktioner. Endast banker och finansinstitut som

av oberoende värderare fått lägst kreditrating ”A” accepte-

ras. Om grossister kreditbedöms av oberoende värderare,

används dessa bedömningar. I de fall då ingen oberoende

kreditbedömning finns, görs en riskbedömning av kundens

kreditvärdighet där dennes finansiella ställning beaktas, liksom

tidigare erfarenheter och andra faktorer. Individuella risklimiter

fastställs baserat på interna eller externa kreditbedömningar i

enlighet med de gränser som satts av styrelsen. Användning-

en av kreditgränser följs upp regelbundet.

De finansiella tillgångar som omfattas av reservering för

förväntade kreditförluster enligt den generella metoden utgörs

av likvida medel. GARO tillämpar en ratingbaserad metod i

kombination med annan känd information och framåtblickan-

de faktorer för bedömning av förväntade kreditförluster.

Koncernen har definierat fallissemang som då betalning

av fordran är 90 dagar försenad eller mer, eller om andra

faktorer som indikerar att betalningsinställelse föreligger. I de

fall beloppen inte bedöms vara oväsentliga redovisas en re-

serv för förväntade kreditförluster även för dessa finansiella

instrument. I dagsläget har koncernen bedömt att ingen

kreditförlust före ligger för likvida medel.

Inga kreditgränser överskreds under rapportperioden och

ledningen förväntar sig inte några förluster till följd av utebli-

ven betalning från dessa motparter. För ytterligare information

se not K17.

D HÅLLBARHETSRISKER

Klimatförändringar

Extrema väderförhållanden i form av orkaner, översvämningar

och extrem hetta eller kyla utgör risker för skada på fast egen-

dom och innebär ökad risk för skada på miljön i form av spill,

oplanerade utsläpp och läckage. Detta skapar även risk för

avbrott i produktion och leveransförmåga. Genom riskanaly-

ser, förebyggande åtgärder och beredskap i områden med

förhöjd identifierad risk, kan skador reduceras. GAROs alla

anläggningar som ägs och hyrs har försäkringsskydd.

Leverantörernas hållbarhetsarbete

Leverantörerna kan skada GAROs rykte om de inte lever upp till

internationellt överenskomna principer för mänskliga rättig-

heter, arbetsvillkor, miljöskydd, etiskt affärsbeteende och

socialt ansvar. Likaså om de bryter mot nationella lagstift-

ningar inom dessa områden. GARO utvärderar leverantörer

mot internationellt överenskomna principer, kvalitetskrav och

leveransförmåga. GAROs bedömning är att koncernen inte

allvarligt skulle skadas på grund av att en enskild leverantör inte

skulle uppfylla ställda krav.

Konfliktmineraler

Det finns en risk att en del komponenter som GARO tillhanda-

håller skulle kunna innehålla mineraler som kan härledas till

konfliktzoner. Konfliktmineraler understödjer väpnade konflikter.

GARO arbetar aktivt för att minimera riskerna genom dialog.

GAROs uppförandekod för leverantörer måste undertecknas

av samtliga leverantörer med vilka det finns ett samarbete.

Miljötransporter

Störningar i distributionsledet kan påverka kunderna negativt

och ökade fraktvolymer innebär större koldioxid- och partikel-

utsläpp. Distributionskanalerna kontrolleras löpande. Rutiner

finns för uppföljning, effektivt nyttjande och eventuella åtgärder.

Egen tillverkning

Goda rutiner i produktionsprocessen eftersträvas när det

gäller kvalitet, arbetsmiljö och yttre miljö samt brandskydd.

GARO följer upp efterlevnad och status på policyer och

certifieringar inom dessa områden genom både intern och

extern revision. En hög grad av ständiga förbättringar främjar

produktionsprocessen och säkerheten.

Medarbetare

Framtida framgångar beror till stor del på förmågan att rekry-

tera, behålla och utveckla kvalificerade befattningshavare och

60 GARO ÅRSREDOVISNING

Finansiell information – Koncernen

andra nyckelpersoner. Brist på spetskompetens eller ledar-

skapskompetens leder till sämre produkt- och affärsutveckling.

Antikorruption

Korruption kan innebära stora kostnader och rättsprocesser

samt rent allmänt sänka förtroende för GARO. Anställda i kon-

cernen genomgår en utbildning i anti-korruption. Affärspart-

ners skriver på en anti-korruptionsklausul som en del av sam-

arbetsavtalet. Goda affärsprinciper ger en stabil verksamhet

och bygger förtroende hos anställda, kunder och myndigheter.

En etisk och pålitlig image skapar konkurrensfördelar.

E LIKVIDITETSRISK

Koncernen har som policy att ha en likviditetsreserv om

40 MSEK, av totalt tillgängliga likvida medel inklusive

checkkrediter. Kassaflödesprognoser upprättas av koncernens

rörelse drivande bolag och aggregeras av finansfunktionen.

Finansfunktionen följer noga rullande prognoser för kon-

cernens likviditetsreserv för att säkerställa att koncernen har

tillräckligt med kassamedel för att möta behovet i den löpande

verksamheten.

Överskottslikviditet i koncernens rörelsedrivande bolag,

överstigande den del som krävs för att hantera rörelsekapi-

talbehov, ska främst betala av utestående lån. Tabellen på

sidan 63 visar koncernens finansiella skulder som kommer att

regleras netto, uppdelade efter den tid som på balansdagen

återstår fram till den avtalsenliga förfallodagen. De belopp

som anges i tabellen är de avtalsenliga, odiskonterade kassa-

flödena. De belopp som förfaller inom 12 månader överens-

stämmer med bokförda belopp eftersom diskonteringseffekten

är oväsentlig.

LÖPTIDSANALYS
Per den 31 december 2025	<1 år	1–5 år	>5 år	Summa
Skulder till kreditinstitut	50,7	14,5	0	65,2
Leasingskuld	15,1	35,3	0	50,4
Leverantörsskuld	110,8	0	0	110,8
Framtida räntebetalningar	7,5	15,2	0	22,7
Checkräkningskredit	143,0	-	-	143,0
Summa	327,1	65,0	0	392,1
Per den 31 december 2024	<1 år	1–5 år	>5 år	Summa
Skulder till kreditinstitut	3,0	26,7	45,6	75,3
Leasingskuld	16,6	46,0	0	62,6
Leverantörsskuld	127, 2	-	-	127, 2
Framtida räntebetalningar	9,8	27, 5	-	37,3
Checkräkningskredit	163,6	-	-	163,6
Summa	320,2	100,2	45,6	466,0

Av de 327,1 MSEK som anges för 2025 i intervallet ”Mindre

än 1 år” har koncernen för avsikt att återbetala 140,4 MSEK

(135,6) under första kvartalet 2026.

Ledningen följer löpande koncernens eventuella behov

av ytterligare upplåning eller refinansiering för att klara av

3.2 HANTERING AV KAPITALSTRUKTUR

Koncernens mål avseende kapitalstrukturen är att trygga

koncernens förmåga att fortsätta sin verksamhet, så att den kan

fortsätta att generera avkastning till aktieägarna och nytta för

andra intressenter samt att upprätthålla en optimal kapital-

struktur för att hålla kostnaderna för kapitalet nere. Ett av

koncernens finansiella mål är soliditeten som ej skall understi-

ga 30 procent.

Företagsledningen övervakar löpande behovet av refinan-

siering av den externa upplåningen med målsättningen att

omförhandla koncernens kreditfaciliteter senast 12 månader

före förfallodatum. För att upprätthålla eller justera kapital-

strukturen, kan koncernen förändra den utdelning som betalas

till aktieägarna, åter betala kapital till aktieägarna, ta upp

nya lån, utfärda nya aktier eller sälja tillgångar för att minska

skulderna.

I juli 2025 återbetalades 2,5 MEURO av tillgänglig check-

kredit, en effekt av ett över tid förbättrat kassaflöde. I sam-

band med detta upphörde GAROs särskilda villkor gentemot

bank per den 30 juni 2025.

På samma sätt som andra företag i branschen bedöms kapi-

talet inom koncernen på basis av skuldsättningsgraden. Detta

nyckeltal beräknas som nettoskuld dividerad med eget kapital.

Skuldsättningsgraden för koncernen har under 2025 legat

under uppsatta mål, vilket förklaras av ökat kapitalbehov.

Koncernen har en soliditet om 52,7 procent (50,0) där

soliditet definieras som redovisat eget kapital i relation till

balansomslutningen .

FORTS. NOT 3.

framtida åtaganden som föranleds av nuvarande verksamhet

och affärsplan.

KÄNSLIGHETSANALYS

Koncernens nettoskuldsättning är låg och en enprocentig

förändring av marknadsräntan har begränsad påverkan på

resultatet efter finansiella poster.

		Effekt		Effekt
	Resultat	på eget	Resultat	på eget
	effekt	kapital	effekt	kapital
	2025	2025	2024	2024
Känslighets analys	(MSEK)	(MSEK)	(MSEK)	(MSEK)
Förändring i försäljningspris, 1%	+/- 10,4	+/- 8,2	+/- 11,2	+/- 8,6
Förändring i volym, 1 %	+/- 1,8	+/- 1,5	+/- 2,2	+/- 1,7
Förändring i inköps priser, 1 %	+/- 5,6	+/- 4,5	+/- 7,0	+/- 5,3
Förändring i löne kostnader, 1 %	+/- 2,0	+/- 1,6	+/- 3,0	+/- 2,2
Euro förstärkning mot
SEK, 1 %	+/- 3,7	+/- 2,9	+/- 4,6	+/- 3,4

Koncernens nettovalutaexponering mot EURO är betydlig.

Valuta exponeringen mot EURO är kopplad till GAROs inköp

av varor i Europa. Bolaget har även försäljning av varor i

EURO.

GARO ÅRSREDOVISNING

Finansiell information – Koncernen

NOT 4. BETYDANDE BEDÖMNINGAR

VID TILLÄMPNING AV

REDOVISNINGS PRINCIPERNA,

UPPSKATTNINGAR OCH

ANTAGANDEN

Vid upprättande av koncernens finansiella rapporter gör

företagsledningen uppskattningar och antaganden som på-

verkar de redovisade beloppen av tillgångar, skulder, intäkter

och kostnader med tillhörande noter och upplysningar om

eventual förpliktelser.

Osäkerhet kring dessa antaganden och uppskattningar kan

leda till väsentliga justeringar av det redovisade värdet på

de tillgångar och skulder som påverkas i framtida finansiella

rapporter då utfallet kan avvika från gjorda uppskattningar

och bedömningar. Förändringar i uppskattningar redovisas

framåtriktat.

Företagsledningen gör även bedömningar i tillämpningen

av koncernens redovisningsprinciper.

BEDÖMNINGAR

Vid tillämpning av koncernens redovisningsprinciper har före-

tagsledningen gjort följande bedömningar vilka har den mest

betydande effekten på de redovisade värdena i de finansiella

rapporterna:

• Fastställande av leaseperioder i avtal med förlängnings-

optioner

• Fastställande av balanserade utgifter för utvecklingsarbeten

• Pågående tvister och andra legala åtaganden

• Fastställande av volymbonus (kundbonus)

UPPSKATTNINGAR OCH ANTAGANDEN

De nyckelantaganden avseende framtiden och andra källor

till osäkerhet i uppskattningar som per balansdagen förelig-

ger och som har en betydande risk att resultera i en väsentlig

Soliditet	2025	2024
Eget kapital	529,4	555,5
Balansomslutning	1 005,0	1 112,1
Soliditet (%)	52,7	50,0

Per den 31 december 2025 hade koncernen en nettoskuld på

239,8 MSEK (285,1). Skuldsättningsgraden definieras som

nettolåne skuld dividerat med redovisat eget kapital.

Skuldsättningsgrad	2025	2024
Total upplåning (not K23)	256,8	301,6
Avgår: likvida medel (not K18)	-17,0	-16,5
Nettoskuld	239,8	285,1
Totalt eget kapital	529,4	555,5
Skuldsättningsgrad i %	45,3	51, 3

justering av tillgångar och skulder under nästa räkenskapsår

beskrivs nedan. Antaganden och uppskattningarna har base-

rats på tillgänglig information när de finansiella rapporterna

upprättades. Förutsättningarna och antaganden om framtida

utveckling kan komma att ändras, baserat på förändringar i

marknaden eller andra omständigheter som uppkommer som

inte är inom koncernens kontroll. Sådana förändringar beak-

tas i antagandena när de inträffar.

• Nedskrivning av goodwill

• Avsättning för förväntade kreditförluster (not K20)

• Framtida garantiåtagande (not K2.13 och not K24)

• Beräkning av inkurans i varulager (not K16)

• Uppskjuten skattefordran/skuld (not 25)

I not 14 framgår gjorda antaganden i samband med prövning

av nedskrivningsbehov avseende goodwill.

GARANTIÅTAGANDE

VIKTIGASTE KÄLLOR TILL OSÄKERHET I

UPPSKATTNINGAR

Koncernen använder estimat och bedömningar för att

fastställa belopp för garanatiavsättningar. Detta inkluderar

bedömningar av prisjusteringar baserat på senast tillgängliga

information om kontraktsförhandlingar vilka skulle kunna ha en

retroaktiv påverkan på priser för produkter och tjänster vilka

redan är beställda eller levererade.

BEDÖMNINGAR GJORDA I SAMBAND

MED TILLÄMPNING AV KONCERNENS

REDOVISNINGSPRINCIPER

För koncernens garantiförpliktelse bedöms sannolikheten för

att det kommer att krävas ett utflöde av resurser vid regleringen

sammantaget för denna avsättning. För 2025 uppgick avsatt

belopp för garantiförpliktelser till 5,9 MSEK (8,2).

NEDSKRIVNING AV KUNDFORDRINGAR

VIKTIGASTE KÄLLOR TILL OSÄKERHET I

UPPSKATTNINGAR

Koncernen följer upp kunders finansiella stabilitet, de områden

de verkar inom och historiska kreditförluster. Detta kombineras

med förväntningar om framtida ekonomiska förutsättningar

för att beräkna förväntade kreditförluster. Utfallet för kreditför-

luster kan bli högre eller lägre än förväntat och därför krävs

regelbunden översyn för att säkerställa att avsättningen blir

uppdaterad om det skulle behövas. Totala nedskrivningar för

förväntade kreditförluster per den 31 december 2025 uppgick

till 1,0 MSEK (1,2). För mer information se not K20.

62 GARO ÅRSREDOVISNING

Finansiell information – Koncernen

FORTS. NOT 4

UPPSKJUTNA SKATTER

VIKTIGASTE KÄLLOR TILL OSÄKERHET I

UPPSKATTNINGAR

Uppskjutna skattefordringar/skulder redovisas för temporära

skillnader mellan de redovisade beloppen på tillgångar och

skulder och respektive skattemässiga värden samt outnyttjade

balanserade underskottsavdrag. Uppskjutna skattefordringar

bokförs baserat på företagsledningens uppskattningar av

framtida skattepliktiga resultat i olika skattejurisdiktioner. De

faktiska utfallen kan skilja sig från uppskattningarna på grund

av förändringar i affärsklimat, ägarförhållanden och skatte-

lagstiftning.

VÄRDERING AV VARULAGER

VIKTIGASTE KÄLLOR TILL OSÄKERHET I

UPPSKATTNINGAR

Varulager är en väsentlig post i koncernens balansräkning

som netto uppgick till 314,7 MSEK (376,1) per 31 december

2025. I samband med fastställande av varulagervärdet

beaktas risken för inkurans. Under 2025 har inkuransreserven

förändrats med -7,1 MSEK (43,7).

BEDÖMNINGAR GJORDA I SAMBAND

MED TILLÄMPNING AV KONCERNENS

REDOVISNINGSPRINCIPER

GARO inkuransbedömning tar hänsyn till de enskilda artiklar-

nas omsättningshastighet samt bedömda framtida försäljnings-

volymer. Storleken på inkuransreserven är därmed känslig för

ändringar i bedömda framtida försäljningsvolymer.

LEASING

VIKTIGASTE KÄLLOR TILL OSÄKERHET I

UPPSKATTNINGAR

Osäkerhet i uppskattningar finns relaterat till möjliga framtida

förändringar i verksamheten, vilket kan komma att påverka

den faktiska leaseperioden för ett kontrakt. Per den 31 decem-

ber 2025 uppgick leaseskulderna till 48,6 MSEK (62,6). För

mer information se not K10 ”Leasing”.

BEDÖMNINGAR GJORDA I SAMBAND

MED TILLÄMPNING AV KONCERNENS

REDOVISNINGSPRINCIPER

Fastställandet av leasingperiod samt den marginella låne-

räntan är bedömningar som påverkar värderingen av den

finansiella leasingskulden samt nyttjanderätten. Vid faststäl-

lande av leasingskulden samt nyttjanderätten är de mest

väsentliga bedömningarna hänförliga till fastställandet av

leasingperioderna. Majoriteten av koncernens leasingavtal är

hyresavtal för fastighet. När leasingperioden fastställs beaktas

alla fakta och omständigheter som ger ett ekonomiskt incita-

ment att utnyttja en förlängningsoption eller att inte utnyttja en

option för att säga upp ett avtal.

NOT 5. SEGMENTINFORMATION

Verksamheten redovisas indelad i de två segmenten (affärs-

område, AO) GARO E-mobility och GARO Electrification.

Dessa stämmer överens med intern rapportering och uppfölj-

ning som lämnas till respektive affärsområdeschef samt högste

verkställande beslutsfattaren (vd). Varje segment (AO) bedrivs

under lokalt ansvar med en affärsområdeschef för respektive

segment. Den högste verkställande beslutsfattaren är den funk-

tion som ansvarar för tilldelning av resurser och bedömning av

rörelse resultaten. I koncernen har denna funktion identifierats

som den verkställande direktören. Företagsledningen har

fastställt segmenten (AO) baserat på den information som

behandlas av affärsområdeschefen samt den verkställande

direktören. Den verkställande direktören bedömer verksamhet-

ens affärsområden utifrån produktområde samt med hänsyn till

vilken affärsmodell som tillämpas.

Verksamheten i segmentet (AO) GARO Electrification

utgörs av produktområdena Installation, Projekt och Tillfällig

el. Förutom handelsverksamhet finns egen tillverkning vid tre

anläggningar inom affärsområdet. I segmentet (AO) GARO

E-mobility ingår endast produktområdet E-mobility. Även här

ingår det, förutom handelsverksamhet, även egen produktion

vid två anläggningar. Gemensamma overheadkostnader är

fördelade i segmenten (AO) och bygger på en fördelning

enligt armlängdsprincipen.

Verkställande direktören bedömer segmentens (AO) resultat

främst baserat på måtten omsättning, tillväxt och EBIT (rörelse-

resultat).

INTÄKTER

Försäljning mellan segment (AO) sker på marknadsmässiga

villkor.

GARO ÅRSREDOVISNING

Finansiell information – Koncernen

		GARO Electrification		GARO E-mobility	Eliminering		Totalt
Information segment	2025	2024	2025	2024	2025	2024	2025	2024
Omsättning
Summa nettoomsättning, externt	1 033,5	1 095,5	382,4	517,6	-372,4	-461,1	1 043,5	1 152,0
Summa nettoomsättning,internt	-214,6	-244,3	-157,8	-216,9	372,4	461,1	-	-
Övriga rörelseintäkter	2,5	0,2	0	0	0	0	2,5	0,2
Övriga rörelsevinster	0	0,5	0	0		0	0	0,5
Extern nettoomsättning	818,9	852,0	224,6	300,7	0	0	1 046,0	1 152,7
Aktiverat arbete för egen räkning	0,7	3,1	0	0	-	-	0,7	3,1
Råvaror och förnödenheter	-428,7	-468,5	-130,8	-205,1	-	-	-565,3	-673,6
Övriga externa kostnader	-91,3	-69,2	-68,7	-108,6	-	-	-160,0	-177,8
Personalkostnader	-205,9	-216,4	-69,2	-82,3	-	-	-275,2	-298,7
Avskrivning av anläggningstillgångar	-24,8	-25,5	-29,0	-30,7	-	-	-53,8	-56,2
Övriga rörelsekostnader	0	0	0	-5,1	-		-0,5	-5,1
Rörelseresultat	66,7	75,5	-74,8	- 131,1	-	-	-8,1	-55,6
Finansnetto	-	-	-	-	-	-	- 13,9	-11,3
Årets skattekostnader	-	-	-	-	-	-	4,4	6,8
Årets nettoresultat	-	-	-	-	-	-	-17,5	-60,1
Övriga upplysningar
Anläggningstillgångar	320,9	300,5	61,3	118,2	-	-	382,2	418,7
Övriga tillgångar	416,6	407,2	206,2	286,2	-	-	622,8	693,4
Summa tillgångar	737,5	707, 7	267,5	404,4	-	-	1 005,0	1 112,1
Kortfristiga skulder	384,4	381,8	36,6	47,9	-	-	421,0	429,7
Långfristiga skulder	52,3	93,0	2,3	33,9	-	-	54,6	126 ,9
Summa skulder	436,7	474,8	38,9	81,8	-	-	475,6	556,6
Investeringar	6,6	7,9	5,0	11 , 7	-	-	11 , 6	19,6
Avskrivningar	24,8	25,5	29,0	30,7	-	-	53,8	56,2

		Intäkter från externa
		kunder enligt kundens	Anläggnings-
		geografiska läge	tillgångar
	2025	2024	2025	2024
Sverige	531,5	616,1	222,5	241,7
Norge	121,8	129, 5	0,7	0,9
Irland	241,5	234,1	28,2	34,2
Finland	42,7	51,1	0	0
Storbritannien	62,1	68,4	1,8	2,4
Österrike	11 , 7	15,9	0	0
Polen	8,4	13,0	128,6	139, 5
Belgien	7, 2	10,4	0	0
Övriga länder	16,6	13,5	0	0
Summa	1 043,5	1 152,0	381,8	418,7

Koncernens anläggningstillgångar exkluderar finansiella

tillgångar, uppskjutna skattefordringar och tillgångar rela-

terade till ersättning till anställda efter avslutad anställning.

Anläggningstillgångarna fördelades efter var dotterbolagen

är belägna geografiskt.

Koncernen har intäkter från två externa kunder som var för

sig överstiger 10 procent av nettoomsättningen vid respektive

period slut. Den sammanlagda nettoomsättningen för var och

en av dessa kunder uppgick under 2025 till 161,9 och

152,6 MSEK (209,9 respektive 200,3), totalt 314,5 MSEK

(410,2) vilket utgör 30 procent (36) av den totala nettoom-

sättningen. Dessa intäkter hänför sig till båda segmenten

GARO Electrification och GARO E-mobility.

64 GARO ÅRSREDOVISNING

Finansiell information – Koncernen

INTÄKTER FRÅN KUNDER FÖRDELADE PER PRODUKTOMRÅDE OCH SEGMENT (AO)
	GARO Electrification	GARO Electrification	GARO E-mobility	GARO E-mobility	Totalt	Totalt
Produktområde	2025	2024	2025	2024	2025	2024
Installationsprodukter	552,7	550,0		-	552,7	550,0
E-mobility	-	-	224,6	300,7	224,6	300,7
Projekt	228,0	259,6		-	228,0	259,6
Tillfällig el	38,2	41,7		-	38,2	41,7
Summa intäkter från kunder	818,9	851,3	224,6	300,7	1 043,5	1 152,0

INTÄKTER FRÅN KUNDER FÖRDELADE PER GEOGRAFISKA HEMVIST
	GARO Electrification	GARO Electrification	GARO E-mobility	GARO E-mobility	Totalt	Totalt
Geografisk hemvist	2025	2024	2025	2024	2025	2024
Sverige	434,3	498,1	97,2	118,0	531,5	616 ,1
Norge	93,3	90,6	28,5	38,9	121,8	129, 5
Irland	223,8	209,7	17, 8	24,4	241,5	234,1
Storbritannien	49,2	32,7	12,8	35,7	62,1	68,4
Finland	15,2	17,1	27,6	34,0	42,7	51,1
Österrike	0	0	11 , 7	15,9	11 , 7	15,9
Polen	0,6	2,5	7,8	10,6	8,4	13,0
Belgien	0	0	7,2	10,4	7,2	10,4
Övriga länder	2,5	0,6	14,1	12,8	16,6	13, 5
Summa intäkter från kunder	818,9	851,3	224,6	300,7	1 043,5	1 152,0

NOT 6. INTÄKTER FRÅN AVTAL

MED KUNDER

Intäkter sker när bolag i koncernen uppfyller ett prestations-

åtagande genom att överlämna en utlovad vara och kunden

får kontroll över tillgången. Detta sker vanligen vid leverans

enligt gällande leveransvillkor. Belopp före eliminering av

eventuell valutavinst/förlust.

PRESTATIONSÅTAGANDE

Koncernens försäljning av varor till företag sker mot faktura,

normalt med betalningsvillkor om 30–60 dagar. Koncernens

prestationsåtaganden som utgör del av avtal med kund har

en ursprunglig förväntad löptid om högst ett år. I de fall det

finns ett ramavtal anses ett avtal uppstå först när kund placerar

en order utifrån ramavtalets villkor. Koncernens prestations-

åtaganden som utgör del av avtal med kund har en ursprung-

lig förväntad löptid om högst ett år. Koncernen har inte några

kontrakt med en löptid överstigande ett år för vilka upplys-

ningar om ouppfyllda prestationsåtaganden krävs och har

sålunda utnyttjat lättnadsregeln i IFRS 15.

För ytterligare information om prestationsåtagande se not

K2.5 Intäkter från avtal med kund.

KONTRAKTSBALANSER

Inom koncernen förekommer inga avtalstillgångar eller av-

talsskulder i form av upplupna eller förutbetalda intäkter utan

i ntäktsredovisning sker i samband med leverans och fullgjord

prestation då även fakturan ställs ut. Koncernens kontraktsba-

lanser utgörs av kundfordringar. För ytterligare information se

not K2 sammanfattning av viktiga redovisningsprinciper.

ÅTERBETALNINGSSKULD

Inom koncernen finns kundkontrakt där kund enligt avtal är

berättigad till volymrabatt baserat på uppnådda försäljnings-

volymer. Denna volymrabatt klassificeras som återbetal-

ningsskuld och regleras löpande under året. För ytterligare

information om återbetalningsskyldighet se not K23 Upplupna

kostnader och förutbetalda intäkter.

GARO ÅRSREDOVISNING

Finansiell information – Koncernen

NOT 7. ERSÄTTNINGAR TILL ANSTÄLLDA, M.M.
	2025	2024
Styrelse, vd och övriga ledande befattningshavare*
Löner och andra ersättningar	15,7	12,0
Sociala avgifter	4,5	3,8
Pensionskostnader – avgiftsbestämda planer	3,4	2,6
Summa styrelse, vd och övriga befattningshavare	23,6	18,4
Övriga anställda
Löner och andra ersättningar	179,8	204,8
Sociala avgifter	46,7	52,6
Pensionskostnader – avgiftsbestämda planer	12 ,1	14,1
Summa övriga anställda	238,6	271,5
Summa personalkostnader	262,2	289,5

MEDELANTAL ANSTÄLLDA MED GEOGRAFISK FÖRDELNING PER LAND
		2025			2024
	Medel anställda	varav män	varav kvinnor	Medel anställda	varav män	varav kvinnor
Sverige	206	158	48	221	152	69
Norge	21	19	2	23	20	3
Finland	7	5	2	9	7	2
Irland	40	32	8	39	30	9
Storbritannien	16	12	4	17	14	3
Tyskland	3	3	0	3	2	1
Polen	91	23	68	103	29	74
Koncernen totalt	384	252	132	415	254	161

KÖNSFÖRDELNING I KONCERNEN FÖR STYRELSELEDAMÖTER OCH ÖVRIGA LEDANDE
BEFATTNINGSHAVARE
		2025		2024
	Antal på		Antal på
	balansdagen	varav kvinnor	balansdagen	varav kvinnor
Styrelseledamöter	8	2	8	3
Verkställande direktör och övriga ledande befattningshavare	7	1	5	1
Koncernen totalt	15	3	13	4

PENSIONER

Enligt ett uttalande från Rådet för finansiell rapportering,

UFR 10 Klassificering av ITP-planer som finansieras genom

försäkring i Alecta, är detta en förmånsbestämd plan som

omfattar flera arbetsgivare. För perioden har bolaget inte haft

tillgång till information för att kunna redovisa sin proportio-

nella andel av planens förpliktelser, förvaltningstillgångar

och kostnader vilket medfört att planen inte varit möjlig att

redovisa som en förmånsbestämd plan. Pensionsplanen ITP2

som tryggas genom en försäkring i Alecta redovisas därför

som en avgiftsbestämd plan. Premien för den förmånsbestäm-

da ålders- och familjepensionen är individuellt beräknad och

är bland annat beroende av lön, tidigare intjänad pension och

förväntad återstående tjänstgöringstid. Förväntade avgifter

nästa rapportperiod för ITP 2-försäkringar som är tecknade i

Alecta ITP2 uppgår till oväsentliga belopp för koncernen.

66 GARO ÅRSREDOVISNING

Finansiell information – Koncernen

ERSÄTTNING TILL LEDANDE BEFATTNINGSHAVARE 2025
		Grundlön/	Rörlig	Övriga	Pensions-	Övrig
		styrelsearvode	ersättning	förmåner	kostnad	ersättning	Summa
Rickard Blomqvist, styrelseordförande, t o m 2025.05.14		0,3	-	-	-	-	0,3
Rickard Blomqvist, styrelseledamot, fr o m 2025.05.15		0,3		-	-	-	0,3
Axel Barnekow Widmarker, styrelseordförande, fr o m
202	5.05.15	0,5	-	-	-	-	0,5
Kristine Lindberg, styrelseledamot, fr o m 2025.05.15		0,2	-	-	-	-	0,2
Susanna Hilleskog, styrelseledamot, t o m 2025.05.14		0,1	-	-	-	-	0,1
Mari Kadowaki Johansson, styrelseledamot, t o m
202	5.05.14	0,1	-	-	-	-	0,1
Jonas Lohtander, arbetstagarrepresentant		-	-	-	-	-	-
My Bäck, arbetstagarrepresentant		-	-	-	-	-	-
Johan Paulsson, styrelseledamot		0,3	-	-	-	-	0,3
Lars Kongstad, styrelseledamot		0,4	-	-	-	-	0,4
Martin Ahltén, styrelseledamot		0,3	-	-	-	-	0,3
Patrik Andersson, vd och koncernchef, t o m 2025.01.17		0,1	-	-	-	-	0,1
Jonas Klarén, vd och koncernchef, fr o m 2025.01.18		3,1	-	0,1	0,9	-	4,1
Andra ledande befattningshavare (6 pers)		8,7	0,8	0,4	2,5	-	12,4
Koncernen		13,9	0,8	0,5	3,4	-	19,1
ERSÄTTNING TILL LEDANDE BEFATTNINGSHAVARE 2024		Grundlön/	Rörlig	Övriga	Pensions-	Övrig
		styrelsearvode	ersättning	förmåner	kostnad	ersättning	Summa
Rickard Blomqvist, styrelseordförande		0,8	-	-	-	-	0,8
Susanna Hilleskog, styrelseledamot		0,3	-	-	-	-	0.3
Lars-Åke Rydh, styrelseledamot, t o m 2024.05.14		0,1	-	-	-	-	0,1
Mari Kadowaki Johansson, styrelseledamot		0,3	-	-	-	-	0,3
Jonas Lohtander, arbetstagarrepresentant		-	-	-	-	-	-
My Bäck, arbetstagarrepresentant		-	-	-	-	-	-
Johan Paulsson, styrelseledamot		0,3	-	-	-	-	0,3
Lars Kongstad, styrelseledamot		0,3	-	-	-	-	0,3
Martin Ahltén, styrelseledamot		0,4	-	-	-	-	0,4
Patrik Andersson, vd och koncernchef		2,4	-	0,2	0,7	-	3,3
Andra ledande befattningshavare (4 pers)		6,5	-	0,4	1,9	-	8,8
Koncernen		11, 4		0,6	2,6	-	14,6

PENSIONER

VID AVGIFTSBESTÄMD PENSION

Pensionsåldern för verkställande direktören är 65 år. Pensions-

premien ska uppgå till högst 30 procent av den pensions-

grundande lönen. För andra ledande befattningshavare är

pensionsåldern 65 år. Pensionspremien ska följa gällande

kollektivavtal. Pensions premie för premiebestämd pension ska

uppgå till högst 30 procent av den pensionsgrundande lönen.

AVGÅNGSVEDERLAG

Mellan bolaget och verkställande direktören gäller en

uppsägningstid om 12 månader från bolagets sida och 6 må-

nader från verkställande direktörens sida. För avgående verk-

ställande direktör gällde ett avgångsvederlag om 9 månader.

Mellan bolaget och andra ledande befattningshavare gäller

en uppsägningstid om 3–6 månader från den anställdes sida

och 6–12 månader från bolagets sida.

INFORMATION OM BESLUTADE

ERSÄTTNINGAR SOM INTE FÖRFALLIT TILL

BETALNING

Det finns ingen ersättning till ledande befattnings havare som

ännu ej har betalats ut.

RIKTLINJER FÖR ERSÄTTNINGAR

TILL LEDANDE BEFATTNINGSHAVARE

Årsstämman fattar beslut om riktlinjer för bestämmande av lön

och annan ersättning till verkställande direktören och övriga

GARO ÅRSREDOVISNING

Finansiell information – Koncernen

ledande befattningshavare. Styrelsen föreslår att årsstämman

2026 beslutar om följande riktlinjer för ersättning till ledande

befattningshavare. I förhållande till nuvarande riktlinjer inne-

bär förslaget främst vissa redaktionella justeringar.

• Dessa riktlinjer omfattar de personer som under den tid

riktlinjerna gäller ingår i koncernledningen, övriga chefer

som är direkt underställda VD samt styrelseledamot som är

anställd av bolaget, nedan kallade ”ledande befattnings-

havare”. Riktlinjerna ska tillämpas på ersättningar som

avtalas, och förändringar som görs i redan avtalade er-

sättningar, efter det att riktlinjerna antagits av årsstämman

2026. Riktlinjerna omfattar inte ersättningar som beslutas

av bolagsstämman.

• Om en styrelseledamot utför uppdrag för bolaget som

inte är styrelseuppdrag, utgår ersättning som ska vara

marknadsmässig med hänsyn taget till uppdragets art och

arbetsinsats. Sådan ersättning ska beslutas av styrelsen

(eller av bolagsstämman om så följer av lag). Styrelsele-

damot som är anställd av bolaget ska inte erhålla särskild

ersättning för styrelseuppdrag i bolaget eller koncern-

bolag.

• Beträffande anställningsförhållanden som lyder under

andra regler än svenska får vederbörliga anpassningar

ske för att följa tvingande sådana regler eller fast lokal

praxis, varvid dessa riktlinjers övergripande ändamål så

långt möjligt ska tillgodoses.

RIKTLINJERNAS FRÄMJANDE AV BOLAGETS

AFFÄRSSTRATEGI, LÅNGSIKTIGA INTRESSEN

OCH HÅLLBARHET

Bolagets affärsstrategi är i korthet att med fokus på innovation,

hållbarhet och design utveckla lönsamma helhetslösningar

för elbranschen. För ytterligare information om bolagets

affärsstrategi, se https://www.garogroup.se/sv/var-

affarside. En framgångsrik implementering av bolagets

affärsstrategi och tillvaratagandet av bolagets långsiktiga

intressen, inklusive dess hållbarhet, förutsätter att bolaget kan

rekrytera och behålla kvalificerade medarbetare. För detta

krävs att bolaget kan erbjuda konkurrenskraftig ersättning.

Dessa riktlinjer möjliggör att ledande befattningshavare kan

erbjudas en konkurrenskraftig totalersättning.

Rörlig kontantersättning som omfattas av dessa riktlinjer

ska syfta till att främja bolagets affärsstrategi och långsiktiga

intressen, inklusive dess hållbarhet.

FORMERNA AV ERSÄTTNING M.M.

Ersättningen ska vara marknadsmässig och får bestå av

följande komponenter: fast kontantlön, rörlig kontantersätt-

ning, pensionsförmåner och andra förmåner. Bolagsstämman

kan därutöver – och oberoende av dessa riktlinjer – besluta

om exempelvis aktie- och aktiekursrelaterade ersättningar.

[Styrelsen har föreslagit årsstämman 2026 att besluta om ett

långsiktigt incitamentsprogram genom utgivande och överlå-

telse av teckningsoptioner till den verkställande direktören.]

Årsstämman 2025 beslutade om ett långsiktigt incitamentspro-

gram genom utgivande och överlåtelse av teckningsoptioner

till nyckelpersoner i koncernen

RÖRLIG KONTANTERSÄTTNING

Uppfyllelse av kriterier för utbetalning av rörlig kontanter-

sättning ska kunna mätas under en period om ett år. För den

verkställande direktören får den rörliga kontantersättningen

inte överstiga två (2) MSEK per år och inte vara pensions-

grundande. För övriga ledande befattningshavare får den

rörliga kontantersättningen uppgå till högst 30 % av den fasta

årliga kontantlönen. Den rörliga kontantersättningen ska vara

kopplad till tydligt målrelaterade kriterier i enkla och transpa-

renta konstruktioner. Kriterierna kan vara finansiella, icke-fi-

nansiella, eller utgöras av individanpassade kvantitativa eller

kvalitativa mål. Kriterierna ska vara utformade så att de främ-

jar bolagets affärsstrategi och långsiktiga intressen, inklusive

dess hållbarhet, genom att exempelvis ha en tydlig koppling

till affärsstrategin eller främja befattningshavarens långsiktiga

utveckling. Dessa kriterier innefattar för närvarande bland

annat försäljnings- och resultatbaserade finansiella mål.

När mätperioden för uppfyllelse av kriterier för utbetalning

av rörlig kontantersättning avslutats ska en bedömning/utvär-

dering ske till vilken utsträckning kriterierna uppfyllts. Styrelsen

ansvarar för bedömningen såvitt avser rörlig kontantersättning

till verkställande direktören. Såvitt avser rörlig kontantersätt-

ning till övriga befattningshavare ansvarar verkställande

direktören för bedömningen. Såvitt avser finansiella mål ska

bedömningen baseras på fastställt finansiellt underlag för

aktuell period.

PENSIONSFÖRMÅNER

För verkställande direktören ska pensionsförmåner, innefattan-

de sjukförsäkring, vara premiebestämda. Pensionspremierna

för premiebestämd pension ska uppgå till högst 30 procent av

den pensionsgrundande lönen. För övriga ledande befatt-

ningshavare ska pensionsförmåner, innefattande sjukför-

säkring, vara premiebestämda om inte befattningshavaren

omfattas av förmånsbestämd pension enligt tvingande kollek-

tivavtalsbestämmelser. Pensionspremierna för premiebestämd

pension ska uppgå till högst 30 procent av den pensionsgrun-

dande lönen.

ANDRA FÖRMÅNER

De ledande befattningshavarnas andra förmåner, såsom till

exempel tjänstebil, dator, mobiltelefon, extra sjukförsäkring el-

ler företagshälsovård, ska kunna utgå i den utsträckning detta

bedöms vara marknadsmässigt för ledande befattningshavare

i motsvarande positioner på den marknad där bolaget är

verksamt. Sådana förmåner får sammanlagt uppgå till högst

15 procent av den fasta årliga kontantlönen.

UPPHÖRANDE AV ANSTÄLLNING

Vid uppsägning från bolagets sida får uppsägningstiden vara

högst tolv månader. Uppsägningslön och avgångsvederlag

FORTS. NOT 7

68 GARO ÅRSREDOVISNING

Finansiell information – Koncernen

f år sammantaget inte överstiga ett belopp motsvarande den

fasta kontantlönen för två år för verkställande direktören och

ett år för övriga ledande befattningshavare. Vid uppsägning

från befattningshavarens sida får uppsägningstiden vara högst

sex månader, utan rätt till avgångsvederlag.

LÖN OCH ANSTÄLLNINGSVILLKOR FÖR

ANSTÄLLDA

Vid beredningen av styrelsens förslag till dessa ersättnings-

riktlinjer har lön och anställningsvillkor för bolagets anställda

beaktats genom att uppgifter om anställdas totalersättning,

ersättningens komponenter samt ersättningens ökning och

ökningstakt över tid har utgjort en del av styrelsens beslutsun-

derlag vid utvärderingen av skäligheten av riktlinjerna och de

begränsningar som följer av dessa. Utvecklingen av avståndet

mellan de ledande befattningshavarnas ersättning och övriga

anställdas ersättning kommer att redovisas i ersättnings-

rapporten.

BESLUTSPROCESSEN FÖR ATT FASTSTÄLLA,

SE ÖVER OCH GENOMFÖRA RIKTLINJERNA

Styrelsen har inrättat ett ersättningsutskott. I utskottets uppgifter

ingår att bereda styrelsens beslut om förslag till riktlinjer för

ersättning till ledande befattningshavare. Styrelsen ska upprät-

ta förslag till nya riktlinjer åtminstone vart fjärde år och lägga

fram förslaget för beslut vid årsstämman. Riktlinjerna ska gälla

till dess att nya riktlinjer antagits av bolagsstämman. Ersätt-

ningsutskottet ska även följa och utvärdera program för rörliga

ersättningar för bolagsledningen, tillämpningen av riktlinjer

för ersättning till ledande befattningshavare samt gällande

ersättningsstrukturer och ersättningsnivåer i bolaget. Vid sty-

relsens behandling av och beslut i ersättningsrelaterade frågor

närvarar inte verkställande direktören eller andra personer i

bolagsledningen, i den mån de berörs av frågorna.

FRÅNGÅENDE AV RIKTLINJERNA

Styrelsen får besluta att tillfälligt frångå riktlinjerna helt eller

delvis, om det i ett enskilt fall finns särskilda skäl för det och ett

avsteg är nödvändigt för att tillgodose bolagets långsiktiga

intressen, inklusive dess hållbarhet, eller för att säkerställa

bolagets ekonomiska bärkraft.

RIKTLINJER FÖR ERSÄTTNINGAR TILL

LEDANDE BEFATTNINGSHAVARE 2026

Riktlinjer för ersättningar till ledande befattningshavare för

räkenskapsåret 2026 motsvarar i allt väsentligt de riktlinjer

som tillämpats under 2025.

NOT 8. ÖVRIGA RÖRELSEINTÄKTER
	2025	2024
Realisationsvinst vid försäljning av materiella
anläggningstillgångar (not 30)	0	0,5
Övrigt	2,5	0,2
Summa övriga rörelseintäckter	2,5	0,7

NOT 9. ERSÄTTNINGAR TILL
REVISORERNA
	2025	2024
Ernst & Young
– Revisionsuppdraget	2,3	2,1
– Revisionsverksamhet utöver revisionsuppdraget	0,6	0,8
- Skattefrågor	0,1	0,1
Summa	3,0	3,0
Grant Thornton
– Revisionsuppdraget	0,4	0,5
Summa	0,4	0,5

GARO ÅRSREDOVISNING

Finansiell information – Koncernen

NOT 10. LEASING

GARO delar in sina leasingavtal i tre klasser av nyttjanderätts-

tillgångar: Fastigheter, fordon och maskiner. I nedan tabell

presenteras de utgående balanserna avseende nyttjanderätts-

tillgångar och leasingskulder samt förändringarna under året:

			Nyttjanderättstillgångar
Räkenskapsåret 2025	Fastigheter	Fordon	Maskiner	Totalt	Leasingskuld
Ingående redovisat värde	49,2	10,2	1,7	61,1	62,6
Tillkommande nyttjanderättstillgångar och leasingskulder	0	2,8	0	2,8	2,8
Utrangering	0	-0,2	0	-0,2	-0,2
Avskrivningar på nyttjanderättstillgångar	-10,1	-5,0	-0,7	-15,8	0
Återläggning av avskrivningar pga utrangering	0	0	0	0	0
Valutakursdifferenser	-0,9	-0,1	0	-1,0	1,7
Räntekostnader på leasingskulder	0	0	0	0	-1,4
Leasingavgifter	0	0	0	0	-16,9
Utgående redovisat värde	38,2	7,7	1,0	46,9	48,6
			Nyttjanderättstillgångar
Räkenskapsåret 2024	Fastigheter	Fordon	Maskiner	Totalt	Leasingskuld
Ingående redovisat värde	59,9	10,3	1,0	71,2	72,3
Tillkommande nyttjanderättstillgångar och leasingskulder	0	4,9	1,4	6,3	6,3
Utrangering	0	-4,3	0	-4,3	-4,3
Avskrivningar på nyttjanderättstillgångar	-10,2	-5,5	-0,8	-16,5	0
Återläggning av avskrivningar pga utrangering	0	4,3	0	4,3	4,3
Valutakursdifferenser	-0,5	0,5	0,1	0,1	3,1
Räntekostnader på leasingskulder	0	0	0	0	-1,6
Leasingavgifter	0	0	0	0	-17,5
Utgående redovisat värde	49,2	10,2	1,7	61,1	62,6

Nedan presenteras de belopp hänförliga till leasingverksam-

heter som redovisats i resultaträkningen under året:

	2025	2024
Avskrivningar på nyttjanderättstillgångar	-15,8	-16,5
Räntekostnader på leasingskulder	-1,4	-1,6
Kostnader avseende korttidsleasingavtal	-1,1	-1,6
Kostnader för avtal där den underliggande
tillgången är av lågt värde	0	0
Totala kostnader hänförliga till
leasingverksamheten	-18,3	-19,7

Koncernen redovisar ett kassautflöde hänförligt till leasingav-

tal uppgående till 16,9 MSEK (17,5) för räkenskapsåret 2025.

För en löptidsanalys av koncernens leasingskulder se not 3.

Koncernen hyr kontorsutrustning, bilar och kontorslokaler

enligt ej uppsägningsbara operationella leasingavtal. Lea-

singperioderna varierar mellan 3–5 år. Endast hyresavtal för

kontorslokaler löper längre än 5 år. De flesta leasingavtalen

kan vid leasingperiodens slut förlängas till en hyresavgift som

överensstämmer med en marknadsmässig avgift.

70 GARO ÅRSREDOVISNING

Finansiell information – Koncernen

NOT 11. FINANSIELLA INTÄKTER &
KOSTNADER
Finansiella intäkter	2025	2024
Tillgångar och skulder värderade
till verkligt värde i resultatet:
Nettovinst derivat	0	0
Summa finansiella intäkter för poster
värderade till verkligt värde i resultat	0	0
Tillgångar och skulder värderade till
upplupet anskaffningsvärde:
Ränteintäkter	0,5	1,1
Ränteintäkter övriga finansiella intäkter	1,8	1,8
Summa ränteintäkter enligt
effektivräntemetoden	2,3	2,9
Valutakursdifferenser – intäkter, finansiella poster	2,0	4,2
Summa
Summa finansiella intäkter	4,3	7,1

Finansiella kostnader	2025	2024
Tillgångar och skulder värderade
till verkligt värde i resultatet:
Nettoförlust derivat	0	0
Summa finansiella kostnader för poster
värderade till verkligt värde i resultat	0	0
Tillgångar och skulder värderade till
upplupet anskaffningsvärde:
Räntekostnader lån	-12,0	-15,6
Räntekostnader leasingskuld	-1,4	-1,6
Räntekostnader övriga finansiella skulder	0	-1,2
Summa räntekostnader enligt
effektivräntemetoden	-13,4	-18,4
Valutakursdifferenser – kostnader, finansiella poster	-4,7	0
Summa		0
Summa finansiella kostnader	-18,1	-18,4

NOT 12. INKOMSTSKATT
	2025	2024
Redovisad skatt
Aktuell skatt på årets resultat	-5,5	-10,2
Förändring uppskjuten skatt (not 25)	9,9	17, 0
Summa skatt på årets resultat	4,4	6,8
Inkomstskatten på resultatet före skatt skiljer sig från det
teoretiska belopp som skulle ha framkommit vid användning
av skattesatsen i Sverige för resultaten i de konsoliderade
bolagen enligt följande:	2025	2024
Resultat före skatt	-21,9	-66,9
Inkomstskatt beräknad enligt skattesats
i Sverige (20,6%)	4,6	13, 8
Effekt av utländska skattesatser	1,9	2,0
Skatteeffekter av:
– Ej avdragsgilla kostnader	-1,3	-7,2
– Ej skattepliktiga intäkter	0,5	0,6
– Utnyttjande av förlustavdrag, ej uppskjuten skatt	0	0
– Skatt hänförlig till tidigare års redovisade resultat	0	0
- Underskott	-1,4	-1,7
– Övrigt	0	-0,6
Skattekostnad	4,4	6,8
Effektiv skattesats %	20,0	10,0

GARO ÅRSREDOVISNING

Finansiell information – Koncernen

NOT 13. ÖVRIGA IMMATERIELLA TILLGÅNGAR
	Balanserade utgifter för	Pågående
	utvecklingsarbeten	utvecklingsarbeten	Summa
Per 1 januari 2024
Anskaffningsvärde	123, 8	38,4	162,2
Ackumulerade av- och nedskrivningar	-61,8	0	-61,8
Redovisat värde	62,0	38,4	100,4
Räkenskapsåret 2024
Ingående redovisat värde	62,0	38,4	100,4
Aktiverade utgifter	0	8,5	8,5
Valutaeffekter	0,2	0	0,2
Omklassificeringar/intern överföring	37,9	-38,4	-0,5
Avyttringar och utrangeringar	-14,6	0	-14,6
Upplösen av avskrivningar p.g.a avyttringar/valutaeffekter	10,3	0	10.,3
Avskrivningar	-22.9	0	-22,9
Utgående redovisat värde	72,9	8,5	81, 4
Per 31 december 2024
Anskaffningsvärde	147, 3	8,5	155,8
Ackumulerade av- och nedskrivningar	-74,4	-	-74,4
Redovisat värde	72,9	8,5	81, 4
Räkenskapsåret 2025
Ingående redovisat värde	72,9	8,5	81,4
Aktiverade utgifter	0	4,4	4,4
Valutaeffekter	-0,1	0	-0,1
Omklassificeringar/intern överföring	8,4	-8,2	0,2
Avyttringar och utrangeringar	-5,4	0	-5,4
Upplösen av avskrivningar p.g.a avyttringar/valutaeffekter	5,4	0	5,4
Avskrivningar	-23,0	0	-23,0
Utgående redovisat värde	58,2	4,7	62,9
Per 31 december 2025
Anskaffningsvärde	150,2	4,7	154 ,9
Ackumulerade av- och nedskrivningar	-92,0	0	-92,0
Redovisat värde	58,2	4,7	62,9

72 GARO ÅRSREDOVISNING

Finansiell information – Koncernen

NOT 14. GOODWILL
	Goodwill
Per 1 januari 2024
Anskaffningsvärde	48,7
Ackumulerade nedskrivningar	-3,2
Redovisat värde	45,5
Räkenskapsåret 2024
Ingående redovisat värde	45,5
Utgående redovisat värde	45,5
Per 31 december 2024
Anskaffningsvärde	48,7
Ackumulerade nedskrivningar	-3,2
Redovisat värde	45,5
Räkenskapsåret 2025
Ingående redovisat värde	45,5
Utgående redovisat värde	45,5
Per 31 december 2025
Anskaffningsvärde	48,7
Ackumulerade nedskrivningar	-3,2
Redovisat värde	45,5

Goodwill fördelar sig på koncernens kassagenererande en-

heter, vilka utgörs av segment. Bedömning av återvinningsvär-

den innefattar antaganden om tillväxt, resultatutveckling och

investeringar, inklusive investeringar i rörelsekapital. Antagen

tillväxt beroende på produktområde är beräknad på mellan

5-25 procent för det kommande årets prognos.

Inom segmentet GARO Electrification uppgår antagna

EBITDA marginaler sammantaget till 8 -11 procent för de näst-

kommande åren, vilket är något under koncernens finansiella

mål och förklaras av nuvarande marknadsläge både i Norden

och övriga Europa. Långsiktigt görs en prognostiserad förstärkt

marginal som en effekt av högre försäljningsvolymer över tid.

Inom segmentet GARO E-mobility uppgår antagna EBITDA

marginaler sammantaget till 0 -5 procent för de nästkomman-

de åren, och förklaras av låga volymer i kombination med

höga fasta kostnader. En djupgående analys av E-mobility

och behovet av åtgärder för att uppnå lönsamhet pågår.

Långsiktigt görs en prognostiserad förstärkt marginal som en

effekt av högre försäljningsvolymer i kombination med andra

åtgärder. Antaganden om tillväxt och marginaler baseras på

tidigare års utfall samt ledningens förväntningar på marknads-

utvecklingen inom respektive affärsmområde. Investeringsbe-

lopp baseras på prognos och är därefter uthålliga i nivå med

avskrivningarna.

Goodwill prövas årligen för nedskrivningsbehov eller oftare

vid indikation på nedskrivningsbehov. Årets prövning har

skett mot utfall 2025. För GARO E-mobility har en diskonte-

ringsränta före skatt (WACC) om 13,1 använts, där testet inte

indikerar något nedskrivningsbehov. Övervärden har dock

minskat mot föregående år. För GARO Electrification har en

diskonteringsränta före skatt (WACC) om 11,2 använts. Ett

antal känslighetsanalyser där uthållig tillväxttakt satts till 1

procentenheter, rörelsemarginalen försämrats med 2 procent-

enheter från prognosnivå eller diskonteringsräntan ökats med

2 procent, har gjorts. Inga av dessa analyser indikerar något

behov av nedskrivning. Därmed har årets prövning ej påvisat

något nedskrivnings behov.

Goodwill per segment	2025-12-31	2024-12-31
Segment GARO Electrification	39,6	39,6
Segment GARO E-mobility	5,9	5,9
Totalt	45,5	45,5

GARO ÅRSREDOVISNING

Finansiell information – Koncernen

NOT 15. MATERIELLA ANLÄGGNINGSTILLGÅNGAR
	Byggnader	Maskiner & andra	Inventarier, verktyg	Pågående
	& mark	tekniska anläggningar	& installationer	nyanläggningar	Summa
Per 1 januari 2024
Anskaffningsvärde	199,3	44,2	116,3	3,4	363,2
Ackumulerade avskrivningar	-41,5	-23,8	-83,9	0	-149,2
Redovisat värde	157, 8	20,4	32,4	3,4	214,0
Räkenskapsåret 2024
Ingående redovisat värde	157, 8	20,4	32,4	3,4	214,0
Valutakursdifferenser	6,8	1,0	1,2	0	9,0
Inköp	0	0	2,4	8,7	11 ,1
Omklassificeringar/intern överf	0	4,3	3,4	-7,7	0
Avyttringar och utrangeringar	-2,2	-3,6	-4,1	0	-9,9
Avskrivningar	-4,1	-3,5	-9,1	0	-16,7
Upplösen av avskrivningar p.g.a
avyttringar /valutaeffekt	0,3	0,2	2,6	0	3,1
Valutakursdifferens avskrivningar	-0,1	0	0	0	-0,1
Utgående redovisat värde	158,5	18,8	28,8	4,4	210,5
Per 31 december 2024
Anskaffningsvärde	203,8	45,9	119 , 2	4,4	373,3
Ackumulerade avskrivningar	-45,3	-27,1	-90,4	-	-162,8
Redovisat värde	158,5	18,8	28,8	4,4	210,5
Räkenskapsåret 2025
Ingående redovisat värde	158,5	18,8	28,8	4,4	210,5
Valutakursdifferenser	-7,1	-1,0	-2,5	0	-10,6
Inköp	0	0	0	7,1	7,1
Omklassificeringar/intern överf	0,4		4,1	-2,5	2,0
Avyttringar och utrangeringar		-13,5	-11,5	0	-25,0
Avskrivningar	-3,9	-3,5	-7,0	0	-14,4
Upplösen av avskrivningar p.g.a
avyttringar /valutaeffekt	0	13, 5	10,9	0	24,4
Valutakursdifferens avskrivningar	-0,1	0,2	1,3	0	1,4
Utgående redovisat värde	147,8	14,5	24,1	9,0	195.4
Per 31 december 2025
Anskaffningsvärde	197,1	31,4	109,3	9,0	346,8
Ackumulerade avskrivningar	-49,3	-16,9	-85,2	0	-151,4
Redovisat värde	147, 8	14,5	24,1	9,0	195,4

NOT 16. VARULAGER
	2025	2024
Råvaror och förnödenheter	206,4	235,6
Färdiga varor och handelsvaror	91,0	121, 3
Varor under tillverkning	1,4	0,6
Varor på väg	15,9	18,6
Summa	314,7	376 ,1

74 GARO ÅRSREDOVISNING

Finansiell information – Koncernen

NOT 17. FINANSIELLA INSTRUMENT

Värdering av finansiella tillgångar	Redovisat	Verkligt
per 2025-12-31	värde	värde
Finansiella tillgångar värderade
till upplupet anskaffningsvärde
Kundfordringar	211 , 5	211 , 5
Övr. kortfristiga fordringar	61,5	61,5
Likvida medel	17,0	17, 0
Summa	290,0	290,0
Värdering av finansiella tillgångar	Redovisat	Verkligt
per 2024-12-31	värde	värde
Finansiella tillgångar värderade
till upplupet anskaffningsvärde
Kundfordringar	232,2	232,2
Övr. kortfristiga fordringar	50,5	50,5
Likvida medel	16,5	16,5
Summa	300,2	300,2

Värdering av finansiella skulder	Redovisat	Verkligt
per 2025-12-31	värde	värde
Finansiella skulder värderade till
upplupet anskaffningsvärde
Skulder till kreditinstitut	208,2	208,2
Leasingskuld	48,6	48,6
Leverantörsskulder	110,8	110,8
Volymrabatter till kund	29,4	29,4
Övr. kortfristiga skulder	40,4	40,4
Summa	4 37, 4	4 37, 4
Värdering av finansiella skulder	Redovisat	Verkligt
per 2024-12-31	värde	värde
Finansiella skulder värderade till
upplupet anskaffningsvärde
Skulder till kreditinstitut	238,9	238,9
Leasingskuld	62,2	62,2
Leverantörsskulder	127, 2	127,2
Volymrabatter till kund	31,8	31, 8
Övr. kortfristiga skulder	53,0	53,0
Summa	513,1	513,1

NOT 18. RÄNTEINTÄKTER OCH
LIKNANDE RESULTATSPOSTER
	2025	2024
Valutadifferenser	1,9	4,2
Ränteintäkter övriga	0,5	1,1
Övrigt	2,0	1,8
Summa	4,4	7,1

I upplysningssyfte beräknas ett verkligt värde för räntebärande

skulder genom en diskontering av framtida kassaflöden av

kapitalbelopp och ränta diskonterade till aktuell marknadsrän-

ta. För kortfristiga fordringar och skulder anses redovisat värde

vara en rimlig uppskattning av det verkliga värdet.

Värdering till verkligt värde.

Från tid till annan har koncernen derivat som värderas till

verkligt värde via resultatet. När så är aktuellt inkluderas

derivatinstrumenten i raden övriga kortfristiga skulder i balans-

räkningen och värderas till verkligt värde enligt nivå 2. Verkligt

värde är det pris som vid värderingstidpunkten skulle erhållas

vid försäljning av en tillgång eller betalas vid överlåtelse av en

skuld genom en ordnad transaktion mellan marknadsaktörer.

De olika nivåerna definieras enligt följande:

Nivå 1 – Noterade priser (ojusterade) på aktiva marknader

för identiska tillgångar eller skulder

Nivå 2 – Andra observerbara indata för tillgången eller skul-

der än noterade priser inkluderade i nivå 1, antingen

direkt (d v s. som prisnoteringar) eller indirekt (d v s.

härledda från prisnoteringar)

Nivå 3 – Indata för tillgången eller skulden som inte baseras

på observerbara marknadsdata (d v s icke observer-

bara indata)

Kostnader för råvaror och förnödenheter i resultaträkningen

uppgår till 565,3 MSEK (673,6).

Total nedskrivning av lager uppgår till 49,3 MSEK (51,6).

Nedskrivning sker när teknisk funktionalitet för enskild artikel

har utgått.

GARO ÅRSREDOVISNING

Finansiell information – Koncernen

NOT 19. RÄNTEKOSTNADER OCH
LIKNANDE RESULTATSPOSTER
	2025	2024
Räntekostnader, leasingskulder	-1,4	-1,6
Räntekostnader övriga	-12,0	-15,6
Valutadifferenser	0	0
Övrigt	-4,8	-1,2
Summa	-18,2	-18,4

NOT 20. KUNDFORDRINGAR
	2025-12-31	2024-12-31
Kundfordringar	212 , 5	233,4
Reservering förväntade kreditförluster	-1,0	-1,2
Kundfordringar – netto	211, 5	232,2

Det verkliga värdet på kundfordringarna motsvarar dess redo-

visade värde, eftersom diskonteringseffekten inte är väsentlig.

Åldersanalysen av dessa kundfordringar framgår nedan:

	2025		2024
Koncernen	Brutto	Nedskrivning	Brutto	Nedskrivning
Ej förfallna kundfordringar	171,9	-	196,3	-
Förfallna kundfordringar 0–30 dgr	35,3	-	33,7	-
Förfallan kundfordringar 31–60 dgr	3,5	-	0,9	-
Förfallna kundfordringar 61–90 dgr	0,8	-	0,6	-
Förfallna kundfordringar > 91 dgr	1,0	-1,0	1,9	-1,2
Summa	212,5	-1,0	233,4	-1,2

Per den 31 december 2025 var kundfordringar uppgående

till 39,6 MSEK (35,9) förfallna men utan att något väsentligt

nedskrivningsbehov ansågs föreligga för koncernen. De för-

fallna fordringarna avser kunder vilka tidigare inte haft några

betalningssvårigheter.

Förändring i reserv för kreditförluster, förenklad metod

Koncernen	2025	2024
Ingående reserv	-1,2	-1,5
Förvärv av dotterbolag	-	-
Konstaterade förluster	-	-
Återförda outnyttjade reserver	0,2	0,3
Årets reservering	-	-
Omräkningsdifferenser	-	-
Utgående reserv	-1,0	-1,2
Reserverat belopp i balansräkningen
för förväntade kreditförluster	-1,0	-1,2

Förväntade kreditförluster utgörs i huvudsak av kundford-

ringar för vilka koncernen tillämpar den förenklade metoden

för redovisning av förväntade kreditförluster, se not K2.10.1

nedskrivning av finansiella tillgångar.

Realiserade kundförluster de senaste fem åren uppgår i

genomsnitt till cirka 0,1 procent (0,1) av respektive års netto-

omsättning.

76 GARO ÅRSREDOVISNING

Finansiell information – Koncernen

NOT 21. LIKVIDA MEDEL
Likvida medel, såväl i balansräkningen som i kassaflödes-
analysen, består av följande:	2025	2024
Banktillgodohavanden	17,0	16,5
Totalt	17, 0	16,5

NOT 22. AKTIEKAPITAL OCH ÖVRIGT

TILLSKJUTET KAPITAL

Aktiekapitalet per 2025-12-31 består av 50 000 000 aktier

med kvotvärdet 0,40 SEK. Aktierna har ett röstvärde på 1 röst

per aktie. Alla aktier som emitterats av moderbolaget är till

fullo betalda.

I samband med årsstämman 2025 beslutades om två

riktade emissioner om sammantaget 900 000 teckningsop-

tioner för ledande befattningshavare. Under 2025 har netto

225 000 optioner tecknats vilket medfört att annat tillskjutet

aktiekapital skett med 1,5 MSEK, inklusive mellanskillnad av

de 500 000 optioner som tecknades av CEO men senare

återköpts av GARO. Teckningsoptionerna är avräknade och

betalda enligt marknadsmässiga villkor. Värdet på optio-

nerna fastställdes med en optionsvärderingsmodell (Black &

Scholes). Teckningsoptioner klassificeras som en aktierelaterad

ersättning.

UTDELNING

På årsstämman den 13 maj 2026 kommer styrelsen föreslå att

ingen utdelning sker för räkenskapsåret 2025. (0)

NOT 23. UPPLÅNING
	2025	2024
Långfristig
Skulder till kreditinstitut	14,5	72,3
Leasingskuld	33,5	46,0
Summa långfristig upplåning	48,0	118,3
Kortfristig
Checkräkningskrediter	143,0	163,6
Skulder till kreditinstitut	50,7	3,0
Leasingskuld	15,1	16,6
Summa kortfristig upplåning	208,8	183,2
Summa upplåning koncernen	256,8	301,5

NOT 24. ÖVRIGA AVSÄTTNINGAR
	2025	2024
Ingående balans	8,6	7,0
Avsättning för produktgarantier	0	1,6
Belopp som tagits i anspråk	-0,4	0
Outnyttjade belopp som återförts under året	-1,9	0
Utgående balans	6,3	8,6

Koncernen redovisar en avsättning när det finns en legal

förpliktelse eller en informell förpliktelse på grund av tidigare

praxis.

Beräknad garantireserv för produktgaranti redovisas i sam-

band med att produkterna säljs. Reserver bygger på förvän-

tade kontrakterade förpliktelser och fastställs utifrån historisk

statistik om åtgärdskostnader etc. Garantireserven uppgår till

5,9 MSEK (8,2) och är redovisad under avsättningar. Inga

avsättningar görs för framtida rörelse förluster.

FÖRÄNDRING AV SKULDER TOTALT
	2025	2024
Vid ingången av året	301,5	272,2
Upptagning av lån	0	0
Amortering av lån	-6,1	-27,9
Förändring av checkkredit	-23,4	63,5
Förändring netto av ingångna leasingav- tal	-16,9	-9,7
Valutaeffekt	1,7	3,4
Summa upplåning vid utgången
av året	256,8	301,5

SKULDER TILL KREDITINSTITUT

Koncernens upplåning är i SEK, EURO och PLN. Koncernens

upplåning består av lån från SEB. Per balansdagen i decem-

ber 2025 klassificerades GAROs lån i Polen som en kortfristig

skuld. Låneavtalet har därefter förlängts vilket innebär att det

framöver betraktas som en långfristig skuld. Övriga befintliga

banklån löper fram till 2029. Genomsnittlig ränta sammanta-

get uppgår till 3,3 procent per år (4,4). I juli 2025 återbeta-

lades 2,5 MEURO av tillgänglig checkkredit, en effekt av ett

över tid förbättrat kassaflöde.

CHECKRÄKNINGSKREDIT

Koncernen har beviljade checkräkningskrediter om totalt 200,7

MSEK med möjlighet till nyttjande både i SEK och EURO, och som

omförhandlas årligen.

GARO ÅRSREDOVISNING

Finansiell information – Koncernen

NOT 25. UPPSKJUTEN
SKATTEFORDRAN OCH UPPSKJUTEN
SKATTESKULD	2025	2024
Uppskjutna skatte fordringar
Byggnader, mark och markanläggningar	0 ,1	0
Underskott	27,2	17, 2
Leasingskuld	10,0	12 ,9
Övrigt (not K11)	3,6	3,5
Summa	40,9	33,6
Uppskjutna skatteskulder
Byggnader, mark och markanläggningar	-0,3	-0,1
Nyttjanderättstillgångar	-9,7	-12,6
Summa	-9,7	-12,7
Uppskjuten skattefordran – netto	30,9	20,9

NOT 26. UPPLUPNA KOSTNADER
OCH FÖRUTBETALDA INTÄKTER
	2025	2024
Upplupna löneskulder	18,4	19,4
Upplupna sociala avgifter	8,3	9,7
Volymrabatter till kund	29,4	31,8
Övriga poster	13,7	23,9
Totalt	69,8	84,8

NOT 27. STÄLLDA SÄKERHETER
	2025	2024
För skulder till kreditinstitut
Fastighetsinteckningar	145,5	147,3
Företagsinteckningar	114,0	114,0
Totalt	259,5	261,3

NOT 28. AKTIEDATA
Resultat per aktie (justerat för split)	2025	2024
Resultat per aktie, före och efter
utspädning, SEK	-0,35	-1,20
Eget kapital per aktie, före och efter
utspädning, SEK	10,59	11 ,11
Genomsnittligt antal aktier, tusental	50 000	50 000
Antal utestående aktier, tusental	50 000	50 000

NOT 29. NÄRSTÅENDE

Under 2025 och 2024 har inga transaktioner med närstå-

ende förekommit med undantag för utbetalning av arvoden

till styrelse, ersättningar till ledande befattningshavare samt

transaktioner mellan koncernbolag.

Prissättning av transaktioner, såsom inköp och försäljning av

varor och tjänster, mellan koncernbolag är bedömda från en

marknadsmässig princip.

NOT 31. HÄNDELSER EFTER

RÄKENSKAPS ÅRETS UTGÅNG

Nuvarande makroekonomiskt läge och geopolitisk oro skapar

osäkerhet som gör det svårt att förutse hur efterfrågan och

kostnadsbas kan komma att påverkas. Varken konflikten i Mel-

lanöstern eller de av USA aviserade handelstullarna bedöms

i skrivande stund ha någon märkbar effekt för GARO som inte

gör affärer i dessa länder.

NOT 32. NYCKELTAL OCH

ALTERNATIVA NYCKELTAL OCH

DEFINITIONER

Nyckeltalen i denna årsredovisning beaktar verksamhetens

art och bedöms ge relevant information till aktieägarna och

övriga intressenter samtidigt som jämförbarhet med andra

företag uppnås.

RESULTATMÅTT

NETTOOMSÄTTNING: Summan av försäljningsintäkter av

varor och tjänster med avdrag för lämnade rabatter, moms

och annan skatt.

RÖRELSERESULTAT (EBIT): Resultat före finansiella poster och

skatt.

MARGINALMÅTT

RÖRELSEMARGINAL: Rörelseresultat i procent av

netto omsättning under perioden.

NOT 30. AVYTTRING AV

LÅNGSIKTIG INVESTERING

GARO har under 2025 haft en mindre fastighet i Gnosjö till

försäljning. Fastigheten har ett bokfört värde på 4,9 MSEK

med motsvarande belåning på 3,4 MSEK. Under rådande

marknadsläge har det visat sig vara svårt att sälja fastigheter

i kommunen till önskvärt pris. GARO har därför valt att dra

tillbaka fastigheten från försäljning, och istället invänta en mer

gynnsam fastighetsmarknad.

Under 2024 har GARO avyttrat en mindre fastighet i Gnosjö

för 2,5 MSEK, bokfört värde om 2,0 MSEK och med en motsva-

rande belåning på 2,0 MSEK.

78 GARO ÅRSREDOVISNING

Finansiell information – Koncernen

KAPITALSTRUKTUR

NETTOSKULD: Räntebärande skulder minus räntebärande

tillgångar inklusive likvida medel.

NETTOSKULDSÄTTNINGSGRAD: Nettoskuld i förhållande

till eget kapital.

RÄNTETÄCKNINGSGRAD: Resultat efter finansiella intäkter i

förhållande till finansiella kostnader.

SOLIDITET: Eget kapital inklusive innehav utan bestämmande

inflytande dividerat med balansomslutningen.

BALANSOMSLUTNING: Summan av samtliga tillgångar alt.

summan av samtliga skulder plus eget kapital.

AVKASTNINGSMÅTT

AVKASTNING PÅ EGET KAPITAL: Årets resultat dividerat med

genomsnittligt eget kapital.

SYSSELSATT KAPITAL: Balansomslutning minus kortfristiga

skulder justerat för kassa och bank.

AVKASTNING PÅ SYSSELSATT KAPITAL: Rörelseresultat

senaste 12 månader dividerat med sysselsatt kapital.

PER AKTIE

RESULTAT PER AKTIE: Periodens resultat dividerat med under

året genomsnittligt antal utestående aktier under perioden.

GENOMSNITTLIGT ANTAL AKTIER, 1000-TAL: Det genom-

snittliga antalet aktier under perioden.

ALTERNATIVA NYCKELTAL (EJ DEFINIERADE

AV IFRS)

Koncernen använder även vissa nyckeltal som inte är defi-

nierade i de regler för finansiell rapportering som koncernen

tillämpar. Syftet med dessa nyckeltal är att skapa en bättre

förståelse för hur verksamheten utvecklas. Det skall särskilt

betonas att dessa alternativa nyckeltal, såsom de definierats,

inte till fullo kan jämföras med andra bolags nyckeltal med

samma benämning.

ORGANISK TILLVÄXT: I koncernens tillväxtstrategi ingår ett vik-

tigt finansiellt mål att växa organiskt med 10 procent per år sett

över en konjunkturscykel, varför ledningen valt att följa organisk

tillväxt, vilket definieras som organisk tillväxt med justering för

valutaeffekter från verksamhet med annan valuta än SEK.

EBITDA: I syfte att bättre åskådliggöra den underliggande

rörelsens utveckling, ur ett kassaflödesperspektiv, har ledningen

valt att följa EBITDA vilket är ett uttryck för rörelseresultatet före

av- och nedskrivningar. Nyckel talet definieras enligt följande.

EBITDA-MARGINAL,%: EBITDA i procent av nettoomsättning-

en under perioden.

RÖRELSEKAPITAL: Rörelsekapitalet utgör en stor del av kon-

cernens balansräknings värde. I syfte att optimera kassagene-

rering fokuserar ledningen på utvecklingen av rörelsekapitalet

såsom det definieras enligt nedan.

NETTOSKULD: Nettoskulden är ett uttryck för hur stor den

finansiella belåningen är i absoluta tal, efter avdrag för likvida

medel. Nyckeltalet definieras enligt nedan.

ANTAL ANSTÄLLDA: Antal anställda i koncernen inklusive in-

hyrd personal men exklusive uppsagd arbetsbefriad personal.

ORGANISK TILLVÄXT
	2025	2024
Föregående års omsättning	1 152,0	1 369,9
Organisk tillväxt	-104,7	-225,0
Förvärv och strukturförändringar	0	0
Valutakurseffekter	-3,8	7,1
Innevarande period	1 043,5	1 152,0

EBITDA
	2025	2024
Resultat efter avskrivningar	-8,1	-55,6
Årets avskrivningar	53,8	56,2
EBITDA	45,7	0,6

RÖRELSEKAPITAL
	2025	2024
Omsättningstillgångar	622,8	692,4
Avgår, likvida medel	-17,0	-16,5
Avgår, kortfristiga ej räntebärande skulder	-212,2	-246,5
Rörelsekapital per balansdagen	393,6	429,4
Rörelsekapital i relation till	39,2	38,6
balansomslutning (%)

NETTOSKULD
	2025	2024
Långfristiga räntebärande skulder	14,5	72,3
Kortfristiga räntebärande skulder	193,7	166,6
Leasingskuld enl definition IFRS 16	48,6	62,6
Avgår, likvida medel	-17,0	-16,5
Nettoskuld (-nettokassa)	239,8	285,1
Nettoskuld i relation till balansomslutning
(%)

23,9 25,6

GARO ÅRSREDOVISNING

Finansiell information – Moderbolaget

MODERBOLAGETS RESULTATRÄKNING

MSEK Not 2025 2024

Rörelsens intäkter

Nettoomsättning 2, 3 302,0 323,5

Övriga rörelseintäkter 4 59,0 84,6

Summa 361,0 408,1

Rörelsens kostnader

Råvaror och förnödenheter -187,6 -206,8

Övriga externa kostnader 6 -73,8 -82,9

Personalkostnader 5 -71,8 -78,8

Avskrivning av materiella och immateriella anläggningstillgångar 11 , 12 -4,1 -5,2

Summa rörelsens kostnader -337,3 -373,7

Rörelseresultat 23,7 34,4

Resultat från andelar i koncernföretag 22 18,5 1,8

Ränteintäkter och liknande resultatposter 8 16,7 22,6

Räntekostnader och liknande resultatposter 8 -12,0 -10,3

Summa resultat från finansiella poster 23,2 14,1

Resultat före skatt 46,9 48,5

Bokslutsdispositioner 23 -70,5 -122,6

Skatt på årets resultat 9 9,0 17, 3

Årets resultat -14,6 -56,8

I moderbolaget återfinns inga poster som redovisas som övrigt totalresultat varför summa totalresultat överensstämmer med årets resultat.

KOMMENTARER TILL

RESULTATRÄKNINGEN

NETTOOMSÄTTNING

Moderbolagets verksamhet omfattar koncernledning,

koncerngemensamma funktioner samt den svenska delen av

produktområdet Installation, som sett en lägre efterfrågan

under året.

Nettoomsättningen uppgick till 302,0 MSEK (323,5). Intern

omsättning till övriga koncernbolag uppgick till 40,6 MSEK

(46,9). Övriga rörelseintäkter är i huvudsak internt försålda

tjänster till andra svenska bolag i koncernen.

RÖRELSERESULTAT

Rörelseresultatet uppgick till 23,7 MSEK (34,4), motsvarande

en rörelsemarginal om 7,8 procent (10,6).

En för året något lägre försäljning samt kostnader för på-

gående ERP-projekt, där GARO uppdaterar sitt affärssystem,

förklarar i allt väsentligt det lägre rörelseresultatet för 2025.

Exkluderat kostnader hänförliga till pågående EPR-projekt

var om kostnaderna i förhållande till netto omsättningen något

högre jämfört med föregående år. Detta förklaras av sälj- och

marknadsaktiviteter under året.

RESULTAT EFTER FINANSIELLA POSTER

Resultatet efter finansiella poster uppgick till 46,9 MSEK

(48,5) motsvarande en vinstmarginal på 15,5 procent (15,0).

Finansnettot uppgick till 23,2 MSEK (14,1) där moderbolaget

ansvarar för och förvaltar koncernens cashpool och finansiella

struktur.

SKATT

Skatteintäkt uppgick till 9,0 MSEK (17,3). Resultatet efter skatt

var -14,6 MSEK (-56,8).

Moderbolagets räkningar

80 GARO ÅRSREDOVISNING

Finansiell information – Moderbolaget

MODERBOLAGETS UTVECKLING I SAMMANDRAG

MSEK 2025 2024 2023 2022 2021

Nettoomsättning 302,0 323,5 354,8 498,4 481,7

Rörelseresultat före avskrivningar (EBITDA) 27, 8 39,6 47, 2 89,7 76,0

Rörelseresultat (EBIT) 23,7 34,4 40,4 78,6 63,4

Rörelsemarginal, % 7,8 10,6 11, 4 15,8 13 , 2

Balansomslutning 643,6 688,0 638,6 630,9 608,6

Soliditet, % 46,3 45,2 53,8 61,6 59,5

Avkastning på eget kapital, % -4,9 -18,2 5,2 24,2 27,1

Medeltal anställda 71 86 97 123 12 0

GARO ÅRSREDOVISNING

Finansiell information – Moderbolaget

MODERBOLAGETS BALANSRÄKNING

MSEK Not 2025-12-31 2024-12-31

Tillgångar

Anläggningstillgångar

Immateriella anläggningstillgångar

Balanserade utgifter för utvecklingsarbeten 11 1,3 2,7

Pågående utvecklingsarbeten 11 2,0 0,3

Summa immateriella anläggningstillgångar 3,3 3,0

Materiella anläggningstillgångar

Byggnader och mark 12 8,8 10,1

Maskiner och andra tekniska anläggningar 12 0,3 0,3

Inventarier, verktyg och installationer 12 2,5 3,8

Pågående nyanläggningar och förskott avseende materiella anläggningstillgångar 12 8,8 4,4

Summa materiella anläggningstillgångar 20,4 18,6

Finansiella anläggningstillgångar

Andelar i koncernföretag 10 101,2 102,6

Fordringar hos koncernföretag 61,9 76,8

Uppskjuten skattefordran 26,1 17,1

Summa finansiella anläggningstillgångar 189, 2 196,5

Summa anläggningstillgångar 212 , 9 218,1

Omsättningstillgångar

Varulager

Råvaror och förnödenheter 10,6 8,0

Varor under tillverkning 0,4 0

Färdiga varor och handelsvaror 14,3 18,0

Summa varulager 25,3 26,0

Kortfristiga fordringar

Kundfordringar 13, 14 64,4 67,9

Fordringar hos koncernföretag 325,3 372,6

Övriga kortfristiga fordringar 12 ,1 4,1

Förutbetalda kostnader och upplupna intäkter 5,1 3,4

Summa kortfristiga fordringar 406,9 448,0

Likvida medel 14, 15, 18 0 0

Summa omsättningstillgångar 432,2 474,0

Summa tillgångar 645,1 692,1

KOMMENTARER TILL

BALANSRÄKNINGEN

BALANSOMSLUTNING

GARO ABs balansomslutning har under året minskat med

47,0 MSEK (6,7%) från 692,1 MSEK föregående år till 645,1

MSEK, vilket i huvudsak förklaras av förändring av fordringar

och skulder mot dotterbolagen inom koncernen. Under 2025

har nedskrivning på andelar i dotterbolag skett med 1,4

MSEK (1,4).

RÖRELSEKAPITAL

Rörelsekapitalet har under året minskat med 32,5 MSEK (12%)

från 271,5 MSEK föregående år till 239,0 MSEK. I relation

till nettoomsättningen har rörelsekapitalet minskat från 83,9

procent till 79,1 procent.

AVKASTNING

Avkastningen på eget kapital uppgick till -4,9 procent (-18,2).

där moderbolaget under 2025 lämnat 70,5 MSEK i koncern-

bidrag (122,6).

82 GARO ÅRSREDOVISNING

Finansiell information – Moderbolaget

MODERBOLAGETS BALANSRÄKNING FORTS.

MSEK Not 2025-12-31 2024-12-31

Eget kapital & skulder

Eget kapital

Bundet eget kapital

Aktiekapital 16 20,0 20,0

Fond för egenupparbetade utvecklingsutgifter 3,2 2,2

Reservfond 2,6 2,6

Summa bundet eget kapital 25,8 24,8

Fritt eget kapital

Balanserad vinst 287,0 343,3

Årets vinst -14,6 -56,8

Summa fritt eget kapital 272,4 286,5

Summa eget kapital 298,2 311, 3

SKULDER

Avsättningar

Övriga avsättningar 1,0 1,0

Avsättning för uppskjuten skatt 17 0 0,1

Summa avsättningar 1,0 1,1

Långfristiga skulder

Övriga skulder till kreditinstitut 18 9,7 14,5

Summa långfristiga skulder 9,7 14,5

Kortfristiga skulder

Skulder till kreditinstitut 14, 18 14 3,1 162,7

Leverantörsskulder 27,1 26,8

Skulder till koncernföretag 141, 7 145,5

Aktuella skatteskulder 0 0

Övriga kortfristiga skulder 6,9 9,5

Upplupna kostnader och förutbetalda intäkter 19 17,5 20,7

Summa kortfristiga skulder 336,2 365,2

Summa skulder 346,9 379,7

Summa skulder och eget kapital 645,1 692,1

KOMMENTARER TILL

BALANSRÄKNINGEN

SOLIDITET

Det egna kapitalet uppgick per 2025-12-31 till 298,2 MSEK

(311,3). Aktieutdelningen 2025 uppgick till 0 MSEK (0).

Soliditeten uppgick vid årets slut till 46,2 procent (45,0).

RÄNTEBÄRANDE SKULDER

Räntebärande skulder uppgick vid verksamhetsårets slut till

152,9 MSEK (177,2). I juli 2025 återbetalades 2,5 MEURO

av tillgänglig checkkredit, en effekt av ett över tid förbättrat

kassaflöde. GARO ABs nettoskuld, definierad som ränte-

bärande skulder minus likvida medel och kortfristiga place-

ringar uppgick till 152,9 MSEK (177,2) där bolaget under året

lånat ut kapital inom koncernen.

GARO ÅRSREDOVISNING

Finansiell information – Moderbolaget

MODERBOLAGETS RAPPORT OM FÖRÄNDRINGAR I EGET KAPITAL

Bundet eget kapital Fritt eget kapital

MSEK Not

Aktie-

kapital

Reserv-

fond

Fond för

egenupp arbetade

utvecklingsutgifter

Annat

tillskjutet

kapital

Balanserade

vinstmedel

inkl. årets resultat Summa

Ingående balans per 1 jan 2024 20,0 2,6 29,5 1,5 314,5 368,1

Årets resultat tillika totalresultat 2024 0 0 0 -56,8 -56,8

Summa totalresultat 0 0 0 -56,8 -56,8

Förändring av fond för egenupparbetade

utvecklingsutgifter 0 0 -27,3 27, 3 0

Utdelning enligt beslut av årsstämma 0 0 0 0 0

Summa tillskott från och värdeöver-

föringar till aktieägare, redovisade

direkt i eget kapital 0 0 0 0 0

Utgående balans per 31 december

2024 20,0 2,6 2,2 1,5 285,0 311, 3

Ingående balans per 1 jan 2025 20,0 2,6 2,2 1,5 285,0 311, 3

Årets resultat tillika totalresultat 2025 -14,6 -14,6

Summa totalresultat -14,6 -14,6

Förändring av fond för egenupparbetade

utvecklingsutgifter 0 1,0 -1,0 0

Erhållen teckningsoptionslikvid 1,5 1,5

Utdelning enligt beslut av årsstämma 0 0 0 0 0 0

Summa tillskott från och värdeöver-

föringar till aktieägare, redovisade

direkt i eget kapital 0 0 0 1,5 0 1,5

Utgående balans per 31 december

2025 20,0 2,6 3,2 3,0 269,4 298,2

84 GARO ÅRSREDOVISNING

Finansiell information – Moderbolaget

MODERBOLAGETS KASSAFLÖDESANALYS

MSEK Not 2025 2024

Kassaflöde från den löpande verksamheten

Rörelseresultat 23,7 34,4

Justering för poster som inte ingår i kassaflödet

Avskrivningar 11 , 12 4,1 5,2

Övrigt -3,4 0

Erhållna utdelningar 22 19,9 3,2

Erhållen ränta och liknande poster 8 16,7 22,6

Betald ränta och liknande poster 8 -6,8 -10,3

Betald inkomstskatt 9 -6,1 0,2

Kassaflöde från den löpande verksamheten före förändring av rörelsekapital 48,1 55,3

Förändring varulager 0,7 4,8

Förändring kundfordringar 13 3,5 2,3

Förändring övriga kortfristiga fordringar -12,3 1,1

Förändring koncerninterna kundfordringar och leverantörsskulder 43,5 16,9

Förändring leverantörsskulder 0,3 -8,2

Förändring övriga kortfristiga rörelseskulder 0,8 -14,3

Summa förändring av rörelsekapital 36,5 2,6

Kassaflöde från den löpande verksamheten 84,6 69,8

Kassaflöde från investeringsverksamheten

Investeringar i immateriella anläggningstillgångar 11 -1,8 -0,7

Investeringar i materiella anläggningstillgångar 12 -4,6 -4,6

Sålda anläggningstillgångar 12 0 28,3

Investering i dotterbolag 0 -20,0

Förändring övriga finansiella anläggningstillgångar 14 ,9 0

Kassaflöde från investeringsverksamheten 8,5 3,0

Kassaflöde från finansieringsverksamheten

Amortering av lån -4,9 -4,6

Förändring av checkkredit -19,2

Upptagning av lån 0 66,3

Erhållet/Lämnat koncernbidrag 23 -70,5 -122,6

Utbetald utdelning 0 0

Erhållen teckningsoptionslikvid 1,5

Kassaflöde från finansieringsverksamheten -93,1 -60,9

Minskning/ökning likvida medel

Årets kassaflöde 0 0

Likvida medel vid årets början 0 0

Likvida medel vid årets slut 0 0

INVESTERINGAR

GARO ABs investeringar i materiella anläggningstillgångar

uppgick till 4,6 MSEK (4,6). Årets investeringar i immateriella

anläggnings tillgångar uppgick till 1,8 MSEK (0,7). Delar av

koncernens utvecklingsavdelning ligger i moderbolaget där

bolaget löpande investerar i produkt utveckling.

KASSAFLÖDE

Kassaflödet från löpande verksamhet uppgick till 84,6

MSEK (69,8). Ett lägre behov av rörelsekapital jämfört med

2024 förklarar skillnaden, hänförligt till interna transaktioner

med dotterbolagen. Under 2025 har GARO AB lämnat

koncernbidrag på 70,5 MSEK (122,6).

Utdelning till aktieägare har under året inträffat med

0 MSEK (0). Årets kassa flöde uppgick till 0 MSEK (0).

GARO ÅRSREDOVISNING

Finansiell information – Moderbolaget

NOT 2. SAMMANFATTNING AV

MODERBOLAGETS VIKTIGASTE

REDOVISNINGSPRINCIPER

De viktigaste redovisningsprinciperna som tillämpats när den-

na årsredovisning upprättats anges nedan. Dessa principer

har tillämpats konsekvent för alla presenterade år, om inte

annat anges.

Årsredovisningen för GARO Aktiebolag (moderbolaget)

är upprättad i enlighet med RFR 2 Rådet för hållbarhets- och

finansiell rapportering och Årsredovisningslagen. I de fall

moderbolaget tillämpar andra redovisningsprinciper än

koncernens redovisningsprinciper, som beskrivs i not K2 i

koncernredovisningen, anges detta nedan.

Årsredovisningen har upprättats enligt anskaffningsvärde-

metoden.

RFR 2 säger att moderbolaget ska tillämpa samtliga av

EU godkända IFRS och uttalanden så långt detta är möjligt

inom ramen för Årsredovisningslagen och med hänsyn till

sambandet mellan redovisning och beskattning. Att upprätta

rapporter i överensstämmelse med RFR 2 kräver användning

av en del viktiga uppskattningar för redovisningsändamål.

Vidare krävs att ledningen gör vissa bedömningar vid tillämp-

ningen av moder bolagets redovisningsprinciper. De områden

som innefattar en hög grad av bedömning, som är komplexa

eller sådana områden där antaganden och uppskattningar är

av väsentlig betydelse för årsredovisningen anges i koncern-

redovisningens not K4.

Moderbolaget verksamhet är utsatt för olika finansiella

risker: marknadsrisk, valuta- och ränterisk, kreditrisk och likvi-

ditetsrisk. Moderbolagets riskhanterings policy fokuserar bland

annat på oförutsägbarheten på de finansiella marknaderna

och eftersträvar att minimera potentiella ogynnsamma effekter

på koncernens finansiella resultat. För mer information om

finansiella risker hänvisas till koncernredovisningen not K3.

Moderbolaget tillämpar andra redovisningsprinciper än

koncernen i de fall som anges i kommande stycken.

NOT 1. ALLMÄN INFORMATION

GARO Aktiebolag (moderbolaget) utvecklar och marknadsför

elektriskt installationsmaterial. Moderbolagets verksamhet

omfattar även koncernledning, vissa koncerngemensamma

funktioner och koncernens finansfunktion.

Om inte annat särskilt anges, redovisas alla belopp i miljo-

ner svenska kronor (MSEK).

UPPSTÄLLNINGSFORMER

Resultat- och balansräkning följer årsredovisningslagens upp-

ställningsform. Rapport över förändring av eget kapital följer

koncernens uppställningsform men ska innehålla de kompo-

nenter som anges i ÅRL. Vidare innebär det skillnad i benäm-

ningar, jämfört med koncernredovisningen, främst avseende

finansiella intäkter och kostnader och eget kapital.

ANDELAR I DOTTERBOLAG

Andelar i dotterbolag redovisas till anskaffningsvärde efter

avdrag för eventuella nedskrivningar. I anskaffningsvärdet

inkluderas förvärvsrelaterade kostnader. När det finns en

indikation på att andelar i dotterbolag minskat i värde görs en

beräkning av återvinningsvärdet. Är detta lägre än det redovi-

sade värdet görs en nedskrivning. Nedskrivningar redovisas i

posten ”Resultat från andelar i koncernföretag”.

FINANSIELLA INSTRUMENT

Med anledning av sambandet mellan redovisning och

beskattning, tillämpas inte reglerna om finansiella instru-

ment enligt IFRS 9 i moderbolaget som juridisk person, utan

moderbolaget tillämpar i enlighet med ÅRL anskaffnings-

värdemetoden. I moderbolaget värderas därmed finansiella

anläggningstillgångar till anskaffningsvärde och finansiella

omsättningstillgångar enligt lägsta värdets princip, med

tillämpning av nedskrivning för förväntade kreditförluster enligt

IFRS 9 avseende tillgångar som är skuldinstrument. För övriga

finansiella tillgångar baseras nedskrivning på marknadsvär-

den. Derivatinstrument med negativt verkligt värde redovisas

som en skuld till det negativa verkliga värdet med värdeför-

ändring i resultatet.

Moderbolaget tillämpar undantaget att inte värdera finan-

siella garantiavtal till förmån för dotter- och intresseföretag

samt joint ventures i enlighet med reglerna i IFRS 9 utan tilläm-

par istället principerna för värdering enligt IAS 37 Avsättning-

ar, eventual förpliktelser och eventualtillgångar.

DERIVATINSTRUMENT

Derivatinstrument redovisas i balansräkningen på kontrakts-

dagen och värderas till verkligt värde, både initialt och vid

efterföljande omvärderingar. Derivatinstrument används inte

för säkringsredo visning. Förändringar i verkligt värde redovi-

sas därför omedelbart i resultaträkningen.

Noter

Moderbolaget

86 GARO ÅRSREDOVISNING

Finansiell information – Moderbolaget

BOKSLUTSDISPOSITIONER OCH

OBESKATTADE RESERVER

Som bokslutsdispositioner redovisas överavskrivningar,

period iseringsfonder och koncernbidrag. Som obeskattade

reserver redovisas kvarvarande avsättningar för överavskriv-

ningar och periodiseringsfonder.

LEASINGAVTAL

Reglerna om redovisning av leasingavtal enligt IFRS 16 till-

lämpas inte i moderbolaget. Detta innebär att leasingavgifter

redovisas som kostnad linjärt över leasingperioden, och att

nyttjanderättstillgångar och leasingskulder inte inkluderas i

moderbolagets balansräkning. Identifiering av ett leasing-

avtal görs dock i enlighet med IFRS 16, d v s. att ett avtal är,

eller innehåller, ett leasingavtal om avtalet överlåter rätten

att under en viss period bestämma över användningen av en

identifierad tillgång i utbyte mot ersättning.

NOT 3. NETTOOMSÄTTNINGENS
FÖRDELNING
	2025	2024
Norden	291,3	310,6
Europa exkl. Norden	10,7	12 ,9
Totalt	302,0	323,5

NOT 4. ÖVRIGA RÖRELSEINTÄKTER
	2025	2024
Aktiverat eget arbete	0,7	3,1
Uthyrning av personal och administrativa tjänster	56,6	81, 3
Övrigt	1,7	0,2
Totalt	59,0	84,6

NOT 5. ERSÄTTNINGAR TILL ANSTÄLLDA M.M.
			2025				2024
	Löner och andra ersätt-		Sociala kostnader		Löner och andra ersätt-		Sociala kostnader
Löner och andra ersättningar	ningar (varav bonus)		(varav pensionskostnader)		ningar (varav bonus)		(varav pensionskostnader)
Styrelseledamöter, verkställande
direktörer och andra ledande
befattningshavare	8,6	(0)	4,4	(1,7)	7,9	(0)	4,1	(1,6)
Övriga anställda	46,8	(0)	23,2	(5,5)	43,6	(0)	21,3	(4,7)
Totalt	55,4	(0)	27,6	(7,2)	51,5	(0)	25,4	(6,3)
MEDELANTAL ANSTÄLLDA		2025				2024
	Medel anställda	Varav kvinnor	%	Medel anställda	Varav kvinnor		%
Sverige	71	21	30%	86	24		28%
Totalt	71	21	30%	86	24		28%

GARO ÅRSREDOVISNING

Finansiell information – Moderbolaget

KÖNSFÖRDELNING FÖR
STYRELSE LEDAMÖTER & ÖVRIGA
BEFATTNINGS HAVARE	2025		2024
	Antal på		Antal på
	balans-	Varav	balans-	Varav
	dagen	kvinnor	dagen	kvinnor
Styrelseledamöter	8	2	8	3
Verkställande direktör
och övriga ledande
befattningshavare	3	1	5	1
Totalt	11	3	13	4

Ersättning till ledande befattningshavare framgår av not K7 i

koncernredovisningen samt på sidan 65-68.

NOT 6. ERSÄTTNINGAR TILL
REVISORERNA
	2025	2024
Ernst & Young
– Revisionsuppdraget	1,2	1,0
– Revisionsverksamhet utöver revisionsuppdraget	0,3	0,6
- Skatteuppdrag	0,1	0,1
Summa	1,6	1, 7

NOT 7. OPERATIONELL LEASING
Moderbolaget hyr maskiner, bilar och lagerlokaler. Leasing-
perioderna varierar mellan 3 till 5 år. De flesta leasingavtalen
kan vid leasingperiodens slut förlängas till en avgift som
överensstämmer med en marknadsmässig avgift.
Nedan presenteras moderbolagets framtida leasingavgifter
för icke-uppsägningsbara leasingavtal.
Framtida minimileasingavgifter		2025	2024
Inom 1 år		8,3	8,8
Mellan 1 till 5 år		25,7	27,2
Mer än 5 år		0	5,0
Summa		34,0	41,0
Periodens kostnadsförda leasingavgifter uppgick till
9,9 MSEK (1	0,6).

NOT 8. RÄNTEINTÄKTER OCH
LIKNANDE RESULTAT POSTER SAMT
RÄNTEKOSTNADER OCH LIKNANDE
POSTER
Finansiella intäkter	2025	2024
Tillgångar och skulder värderade
till verkligt värde i resultatet:
Nettovinst derivat	0	0
Summa finansiella intäkter för poster
värderade till verkligt värde i resultat	0	0
Tillgångar och skulder värderade till
upplupet anskaffningsvärde:
Ränteintäkter från kundfordring	0,3	0
Ränteintäkter övriga finansiella intäkter	16,4	22,6
Summa ränteintäkter enligt effektiv- räntemetoden	16,7	22,6
Valutakursdifferenser – intäkter, finansiella poster	0	0
Summa	0	0
Summa finansiella intäkter	16,7	22,6
Finansiella kostnader	2025	2024
Tillgångar och skulder värderade
till verkligt värde i resultatet:
Nettoförlust derivat	0	0
Summa finansiella kostnader för poster
värderade till verkligt värde i resultat	0	0
Tillgångar och skulder värderade till
upplupet anskaffningsvärde:
Räntekostnader lån	-6,6	-9,7
Räntekostnader övriga finansiella skulder	-0,1	-0,6
Summa räntekostnader enligt
effektivräntemetoden	-6,7	-10,3
Valutakursdifferenser – kostnader, finansiella poster	-5,3	0
Summa	0	0
Summa finansiella kostnader	-12,0	-10,3

88 GARO ÅRSREDOVISNING

Finansiell information – Moderbolaget

NOT 9. SKATT PÅ ÅRETS RESULTAT
	2025	2024
Redovisad skatt i resultaträkningen;
Aktuell skatt på årets resultat	0	0
Förändring av uppskjuten skatt (not M17)	9,0	17, 3
Summa redovisad skatt	9,0	17,3
Inkomstskatten på resultatet före skatt skiljer sig från det
teoretiska belopp som skulle ha framkommit vid användning
av skattesatsen för det svenska moderbolaget enligt följande:	2025	2024
Resultat före skatt	-23,6	-74,1
Inkomstskatt beräknad enligt skattesats
i Sverige (20,6 %)	4,8	15,3
Skatteeffekter av:
Ej skattepliktig utdelning	4,1	0,7
Ej avdragsgilla kostnader	-0,5	-0,9
Ej bokförda kostnader	0,6	2,2
Summa redovisad skatt	9,0	17,3
Effektiv skattesats (%)	e/t	e/t

NOT 10. INNEHAV &
INVESTERINGAR I DOTTERBOLAG
	2025	2024
Ingående anskaffningsvärde	102,6	84,0
Investering i dotterbolag	0	20,0
Nedskrivning av aktier i dotterbolag	-1,4	-1,4
Utgående ackumulerat anskaffnings- värde	101,2	102,6
Utgående redovisat värde	101,2	102,6

				Andel	Andel stam-
				stam aktier	aktier som ägs
		Säte samt		som direkt	av innehav utan	Bokfört	Bokfört
		registrerings- och	Antal	ägs av moder-	bestämmande	värde	värde
Namn	Org.nr	verksamhetsland	aktier	bolaget (%)	inflytande (%)	2025	2024
GARO Electric Irl. Ltd	67083	Dublin, Irland	10 000	100	0	4,7	4,7
GARO Electric Ltd	12057804	Birmingham, UK	1	100	0	0	0
GARO Elflex AB	556717-1003	Gnosjö, Sverige	1 000	100	0	2,5	2,5
GARO Montage AB	556658-9544	Gnosjö, Sverige	1 000	100	0	1,8	1,8
GARO AS	935722713	Drammen, Norge	800	100	0	0,7	0,7
WEB-EL Försäljning AB	556658-1079	Luleå, Sverige	1 000	100	0	24,5	25,9
GARO Polska Sp. z.o.o	8513133236	Szczecin, Polen	200	100	0	5,2	5,2
GARO Fastigheter AB	559180-6426	Gnosjö, Sverige	100 000	100	0	1,6	1,6
GARO E-mobility AB	559272-1871	Gnosjö, Sverige	200 000	100	0	40,0	40,0
GARO Finland OY	2191528-5	Esbo, Finland	100	100	0	7,2	7,2
GARO E-mobility GmbH	DE 361378181	Munich, Tyskland	400 000	100	0	4,6	4,6
EV Charge Partner i Sweden AB	556980-5384	Gnosjö, Sverige	1 000	80	20	8,4	8,4
Summa						101,2	102,6

Nedskrivning av aktier i WEB-EL försäljning AB har skett med

1,4 MSEK (1,4).

Under 2024 lämnade bolaget aktieägartillskott om 20,0

MSEK till det helägda dotterbolaget GARO E-mobility AB.

GARO ÅRSREDOVISNING

Finansiell information – Moderbolaget

NOT 11. IMMATERIELLA TILLGÅNGAR
	Balanserade utgifter för	Pågående
	utvecklingsarbeten	utvecklingsarbeten	Goodwill	Summa
Per 1 januari 2024
Anskaffningsvärde	31, 4	28,2	1,9	61,5
Ackumulerade avskrivningar	-28,6	0	-1,9	-30,5
Redovisat värde	2,8	28,2	0	31, 0
Räkenskapsåret 2024
Ingående redovisat värde	2,8	28,2	0	31, 0
Avyttringar och utrangeringar	-	-	-	-
Inköp/aktiverade utgifter	0	8,1	0	8,1
Omklassificeringar/intern försäljning	0	-34,5	0	-34,5
Avskrivningar	-0,1	-1,5	0	-1,6
Utgående redovisat värde	2,7	0,3	0	3,0
Per 31 december 2024
Anskaffningsvärde	31, 4	1,8	1,9	35,1
Ackumulerade avskrivningar	-28,7	-1,5	-1,9	-32,1
Redovisat värde	2,7	0,3	0	3,0
Räkenskapsåret 2025
Ingående redovisat värde	2,7	0,3	0	3,0
Inköp/aktiverade utgifter	0	1,7	0	1,7
Omklassificeringar/intern försäljning	-	-	-	-
Avyttringar och utrangeringar	-5,4	0	0	-5,4
Upplösen av avskrivningar p.g.a avyttringar	5,4	0	0	5,4
Avskrivningar	-1,4	0	0	-1,4
Utgående redovisat värde	1,3	2,0	0	3,3
Per 31 december 2025
Anskaffningsvärde	26,0	3,5	1,9	31,4
Ackumulerade avskrivningar	-24,7	-1,5	-1,9	-28,1
Redovisat värde	1,3	2,0	0	3,3

90 GARO ÅRSREDOVISNING

Finansiell information – Moderbolaget

NOT 12. MATERIELLA ANLÄGGNINGS TILLGÅNGAR
				Pågående nyanläggningar
	Byggnader	Maskiner & andra	Inventarier, verktyg	& förskott avseende materiella
	& mark	tekniska anläggningar	& installationer	anläggnings tillgångar	Summa
Per 1 januari 2024
Anskaffningsvärde	58,2	20,8	53,0	1,4	133, 4
Ackumulerade avskrivningar	-46,9	-20,4	-47,2	0	-114,5
Redovisat värde	11, 3	0,4	5,8	1,4	18,9
Räkenskapsåret 2024
Ingående redovisat värde	11, 3	0,4	5,8	1,4	18,9
Inköp	0	0	0	4,6	4,6
Omklassificeringar/Intern överföring	0	0	1,1	-1,6	-0,5
Avyttringar och utrangeringar	0	0	-1,9	0	-1,9
Avskrivningar	-1,2	-0,1	-2,3	0	-3,6
Upplösning av avskrivningar p.g.a
avyttring/utrangering/intern överf	0	0	1,1	0	1,1
Utgående redovisat värde	10,1	0,3	3,8	4,4	18,6
Per 31 december 2024
Anskaffningsvärde	58,2	20,8	52,2	4,4	135, 6
Ackumulerade avskrivningar	-48,1	-20,5	-48,4	-	-117,0
Redovisat värde	10,1	0,3	3,8	4,4	18,6
Räkenskapsåret 2025
Ingående redovisat värde	10 ,1	0,3	3,8	4,4	18,6
Inköp	0	0	0	4,5	4,5
Omklassificeringar/Intern överföring	0	0	0 ,1	-0,1	0
Avyttringar och utrangeringar	0	-13,4	-7,5	0	-20,9
Avskrivningar	-1,3	0	-1,4	0	-2,7
Upplösning av avskrivningar p.g.a
avyttring/utrangering/intern överf	0	13,4	7, 5	0	20,9
Utgående redovisat värde	8,8	0,3	2,5	8,8	20,4
Per 31 december 2025
Anskaffningsvärde	58,1	7,4	44,8	8,8	119 ,1
Ackumulerade avskrivningar	-49,3	-7,1	-42,3	0	-98,7
Redovisat värde	8,8	0,3	2,5	8,8	20,4

GARO ÅRSREDOVISNING

Finansiell information – Moderbolaget

NOT 13. KUNDFORDRINGAR
Redovisade belopp, per valuta, för moderbolagets kundford-
ringar är följande:	2025	2024
Kundfordringar	65,2	68,7
Reservering förväntade kreditförluster	-0,8	-0,8
Kundfordringar – netto	64,4	67,9
Det verkliga värdet på kundfordringarna motsvarar dess redo- visade värde, eftersom diskonteringseffekten inte är väsentlig.
Per den 31 december 2025 var kundfordringar uppgående
till 10,1 MSEK (7,5)	förfallna men utan att något nedskriv-
ningsbehov ansågs föreligga. De förfallna fordringarna avser
kunder vilka tidigare inte haft några betalningssvårigheter.
Åldersanalysen av dessa kundfordringar framgår nedan:		2025	2024
Inom 1–30 dagar	9,4	6,7
Mellan 31 och 60 dagar	0	0
Mer än 61 dagar	0,7	0,8
Summa förfallna kundfordringar	10,1	7, 5
Förändring i reserv för kreditförluster, förenklad metod		2025	2024
Ingående reserv	-0,8	-0,8
Konstaterade förluster	-	-
Återförda outnyttjade reserver	-	-
Årets reservering	-	-
Utgående reserv	-0,8	-0,8
Reserverat belopp i balansräkningen
för förväntade kreditförluster	-0,8	-0,8
Förväntade kreditförluster utgörs i huvudsak av kundford- ringar för vilka koncernen tillämpar den förenklade metoden
för redovisning av förväntade kreditförluster, se not K2.10.1
nedskrivning av finansiella tillgångar.

92 GARO ÅRSREDOVISNING

Finansiell information – Moderbolaget

NOT 14. FINANSIELLA INSTRUMENT

I nedanstående tabell presenteras moderbolagets finansiella

tillgångar och skulder klassificerade med utgångspunkt i an-

skaffningsvärdet. För kortfristiga fordringar och skulder anses

det redovisade värdet utgöra en rimlig uppskattning av det

verkliga värde varvid dessa värden överensstämmer i nedan-

stående tabell:

VÄRDERING AV FINANSIELLA TILLGÅNGAR OCH SKULDER PER 2025-12-31
	Finansiella tillgångar	Finansiella skulder	Summa
	värderade till	värderade till	redovisat
Räkenskapsåret 2025	anskaffningsvärdet	anskaffningsvärde	värde
Kundfordringar	64,4	-	64,4
Fordringar på koncernföretag	325,3	-	325,3
Övr. kortfristiga fordringar	15,7	-	15,7
Likvida medel	0	-	0
Summa	405,4	-	405,4
Finansiella skulder
Leverantörsskulder		27,1	27,1
Skulder till koncernföretag		141, 7	141,7
Derivat instrument		-	-
Övr kortfristiga skulder		5,3	5,3
Summa		174,1	174,1

VÄRDERING AV FINANSIELLA TILLGÅNGAR OCH SKULDER PER 2024-12-31
	Finansiella tillgångar	Finansiella skulder	Summa
	värderade till	värderade till	redovisat
Räkenskapsåret 2024	anskaffningsvärdet	anskaffningsvärde	värde
Kundfordringar	67,9	-	67,9
Fordringar på koncernföretag	372,6	-	372,6
Övr. kortfristiga fordringar	3,4	-	3,4
Likvida medel	0	-	0
Summa	443,9	-	443,9
Finansiella skulder
Leverantörsskulder	-	26,8	26,8
Skulder till koncernföretag	-	145,5	145,5
Derivat instrument	-	-	-
Övr kortfristiga skulder	-	1,3	1,3
Summa	-	173,6	173,6

GARO ÅRSREDOVISNING

Finansiell information – Moderbolaget

NOT 15. KASSA OCH BANK
	2025	2024
Banktillgodohavanden	0	0
Totalt	0	0

NOT 16. AKTIEKAPITAL OCH ÖVRIGT

TILLSKJUTET KAPITAL

Aktiekapitalet per 2025-12-31 består av 50 000 000 aktier

med kvotvärdet 0,40 SEK. Aktierna har ett röstvärde på 1 röst

per aktie. Alla aktier som emitterats av moderbolaget är till

fullo betalda.

I samband med årsstämman 2025 beslutades om två rikta-

de emission om sammanlagt 900 000 teckningsoptioner för

ledande befattningshavare. För mer information se not K22.

NOT 17. AVSÄTTNING FÖR
UPPSKJUTEN SKATT
Uppskjutna skattefordringar och skulder fördelas enligt
följande:	2025	2024
Uppskjutna skatte fordringar
–Uppskjutna skattefordringar hänförlig till
temporära skillnader byggnad och
markanläggning	0,1	-
– uppskjutna skattefordringar hänförlig
till temporära skillnader underskott	26,0	17,1
Uppskjutna skatteskulder
– uppskjutna skatteskulder hänförlig
till temporära skillnader byggnad och
markanläggning	0	-0,1
– Uppskjutna skatteskulder hänförliga till
temporära skillnader derivatinstrument	0	0
Uppskjutna skattefordringar (netto)	26.1	17, 0

NOT 18. UPPLÅNING
	2025	2024
Långfristig
Skulder till kreditinstitut	9,7	14,5
Summa långfristig upplåning	9,7	14,5
Kortfristig
Skulder till kreditinstitut	3,0	3,0
Nyttjad checkräkningskredit	140,1	159,7
Summa kortfristig upplåning	143,1	162,7
Summa upplåning moderbolaget	152,8	177, 2

SKULDER TILL KREDITINSTITUT

Moderbolagets upplåning är i SEK och EURO. Moderbola-

gets upplåning består av lån och checkkredit från SEB.

Banklånen löper fram till 2027 resp 2029 med en genom-

snittlig ränta för 2025 på 3,0 procent per år (4,6). Checkkre-

diten var per 2025-12-31 utnyttad med 140,1 MSEK (159,7).

I juli 2025 återbetalades 2,5 MEURO av tillgänglig check-

kredit, en effekt av ett över tid förbättrat kassaflöde. I sam-

band med detta upphörde GAROs särskilda villkor gentemot

bank per den 30 juni 2025.

CHECKRÄKNINGSKREDIT

Moderbolaget har beviljade checkräkningskrediter om

190 MSEK som förlängs årligen.

NOT 19. UPPLUPNA KOSTNADER &
FÖRUTBETALDA INTÄKTER
	2025	2024
Upplupna lönekostnader	6,3	8,3
Upplupna sociala avgifter	3,4	4,1
Volymrabatt till kund	4,9	5,5
Övriga poster	2,9	2,8
Totalt	17, 5	20,7

NOT 20. STÄLLDA SÄKERHETER
	2025	2024
Fastighetsinteckningar	26,0	26,0
Företagsinteckningar	66,0	66,0
Totalt	92,0	92,0
Säkerheterna är ställda för skulder till kreditinstitut.

94 GARO ÅRSREDOVISNING

Finansiell information – Moderbolaget

NOT 21. EVENTUALFÖRPLIKTELSER
	2025	2024
Borgensåtagande till förmån för
dotterbolag	53,4	60,4
Totalt	53,4	60,4

NOT 22. RESULTAT FRÅN ANDELAR
I KONCERNFÖRETAG
	2025	2024
Utdelningar	19,9	3,2
Nedskrivningar	-1,4	-1,4
Totalt	18,5	1,8

NOT 24. NÄRSTÅENDE

Följande transaktioner har skett med närstående:

INKÖP FRÅN OCH FÖRSÄLJNING TILL

DOTTERBOLAG

Av moderbolagets försäljning utgör 13 procent (14) försälj-

ning till koncernbolag och av moderbolagets inköp utgör 59

procent (66) inköp från koncernbolag.

Försäljning till dotterbolag består av varor och tjänster.

Inköp från dotterbolagen består av varor. Tjänster säljs till

dotterbolag på normala kommersiella villkor. Under 2025

och 2024 har inga transaktioner med närstående förekommit

med undantag för utbetalning av arvoden till styrelse samt

ersättningar till ledande befattningshavare.

NOT 25. HÄNDELSER EFTER

RÄKENSKAPSÅRETS UTGÅNG

Nuvarande makroekonomiskt läge och geopolitisk oro skapar

osäkerhet som gör det svårt att förutse hur efterfrågan och

kostnadsbas kan komma att påverkas. Varken konflikten i

Mellanöstern eller de av USA aviserade handelstullarna

bedöms i skrivande stund ha någon märkbar effekt för GARO

som inte gör affärer i dessa länder.

NOT 26. FÖRSLAG TILL
VINSTDISPOSITION
Till årsstämmans förfogande står följande vinstmedel: (SEK)
Balanserat resultat	286 906 121
Årets resultat	-14 603 075
Totalt	272 303 046
Styrelsen föreslår att att ingen utdelning görs för 2025 och att
vinstmedel överförs i ny räkning.

NOT 23. BOKSLUTSDISPOSITIONER
	2025	2024
Erhållit koncernbidrag	0	7,4
Lämnat koncernbidrag	-70,5	-130,0
Totalt	-70,5	-122,6

GARO ÅRSREDOVISNING

Finansiell information – Moderbolaget

Årsredovisningens

undertecknande

Koncernens resultat- och balansräkningar kommer att föreläg-

gas årsstämman 2026-05-13 för fastställelse.

Styrelsen och verkställande direktören försäkrar att koncern-

redovisningen har upprättats i enlighet med internationella

redovisningsstandarder IFRS sådana de antagits av EU och

ger en rätt visande bild av koncernens ställning och resultat.

Årsredovisningen har upprättats i enlighet med god redo-

visningssed och ger en rättvisande bild av moderbolagets

ställning och resultat.

Förvaltningsberättelsen för koncernen och moderbolaget

ger en rättvisande översikt över utvecklingen av koncer-

nens och moderbolagets verksamhet, ställning och resultat

samt beskriver väsentliga risker och osäkerhetsfaktorer som

moderbolaget och de företag som ingår i koncernen står inför.

Årsredovisningens innehåll blev klart den 2 april 2026.

Årsredovisningen undertecknades av samtliga den 8 april

2026 .

AXEL BARNEKOW WIDMARK

Styrelseordförande

KRISTINE LINDBERG

Styrelseledamot

MARTIN ALTHÉN

Styrelseledamot

JOSEPH REE

Verkställande direktör

CAROLINA TIMÉN

Auktoriserad revisor

Vår revisionsberättelse har lämnats 2026-04-14

Ernst & Young AB

JOHAN PAULSSON

Styrelseledamot

LARS KONGSTAD

Styrelseledamot

RICKARD BLOMQVIST

Styrelseledamot

MY BÄCK

Arbetstagarrepresentant

JONAS LOHTANDER

Arbetstagarrepresentant

96 GARO ÅRSREDOVISNING

Finansiell information – Moderbolaget

Revisionsberättelse

RAPPORT OM ÅRSREDOVISNINGEN

OCH KONCERNREDOVISNINGEN

UTTALANDEN

Vi har utfört en revision av årsredovisningen och koncernre-

dovisningen för GARO AB (publ) för år 2025. Bolagets års-

redovisning och koncernredovisning ingår på sidorna 44-95 i

detta dokument.

Enligt vår uppfattning har årsredovisningen upprättats i enlig-

het med årsredovisningslagen och ger en i alla väsentliga av-

seenden rättvisande bild av moderbolagets finansiella ställning

per den 31 december 2025 och av dess finansiella resultat och

kassaflöde för året enligt årsredovisningslagen. Koncern-

redovisningen har upprättats i enlighet med årsredovisnings-

lagen och ger en i alla väsentliga avseenden rättvisande bild

av koncernens finansiella ställning per den 31 december 2025

och av dess finansiella resultat och kassaflöde för året enligt

IFRS Redovisningsstandarder, så som de antagits av EU, och

årsredovisningslagen. Förvaltningsberättelsen är förenlig med

årsredovisningens och koncernredovisningens övriga delar.

Vi tillstyrker därför att bolagsstämman fastställer resultaträk-

ningen och balansräkningen för moderbolaget samt rapport

över totalresultatet och rapport över finansiell ställning för

koncernen.

Våra uttalanden i denna rapport om årsredovisningen

och koncernredovisningen är förenliga med innehållet i den

kompletterande rapport som har överlämnats till moderbo-

lagets revisionsutskott i enlighet med Revisorsförordningens

(537/2014) artikel 11.

GRUND FÖR UTTALANDEN

Vi har utfört revisionen enligt International Standards on Audi-

ting (ISA) och god revisionssed i Sverige. Vårt ansvar enligt

dessa standarder beskrivs närmare i avsnittet Revisorns ansvar.

Vi är oberoende i förhållande till moderbolaget och koncer-

nen enligt god revisorssed i Sverige och har i övrigt fullgjort

vårt yrkesetiska ansvar enligt dessa krav. Detta innefattar att,

baserat på vår bästa kunskap och övertygelse, inga förbjudna

tjänster som avses i Revisorsförordningens (537/2014) artikel

5.1 har tillhandahållits det granskade bolaget eller, i förekom-

mande fall, dess moderföretag eller dess kontrollerade företag

inom EU.

Vi anser att de revisionsbevis vi har inhämtat är tillräckliga och

ändamålsenliga som grund för våra uttalanden.

SÄRSKILT BETYDELSEFULLA OMRÅDEN

Särskilt betydelsefulla områden för revisionen är de områden

som enligt vår professionella bedömning var de mest betydel-

sefulla för revisionen av årsredovisningen och koncernredovis-

ningen för den aktuella perioden. Dessa områden behandla-

des inom ramen för revisionen av, och i vårt ställningstagande

till, årsredovisningen och koncernredovisningen som helhet,

men vi gör inga separata uttalanden om dessa områden. Be-

skrivningen nedan av hur revisionen genomfördes inom dessa

områden ska läsas i detta sammanhang.

Vi har fullgjort de skyldigheter som beskrivs i avsnittet Re-

visorns ansvar i vår rapport om årsredovisningen också inom

dessa områden. Därmed genomfördes revisionsåtgärder som

utformats för att beakta vår bedömning av risk för väsentliga

fel i årsredovisningen och koncernredovisningen. Utfallet av

vår granskning och de granskningsåtgärder som genomförts

för att behandla de områden som framgår nedan utgör grun-

den för vår revisionsberättelse.

INKURANS I VARULAGER

Beskrivning av området

Av koncernens rapport över finansiell ställning per 2025-12-31

framgår att redovisat värde av varulager uppgår till 315 MSEK. I

de branscher där koncernen verkar är produktutvecklingstakten och

innovationskraften hög. Detta innebär att företagsledning och styrel-

se löpande har att utvärdera och bedöma hur bolagens produkter

ska värderas med hänsyn till efterfrågan på marknaden. Den höga

produktionsutvecklingstakten, i kombination med varulagrets storlek,

samt att företagsledningen och styrelsen gör uppskattningar och

bedömningar av varulagrets inkurans, innebär att inkurans bedömts

vara ett särskilt betydelsefullt område i vår revision.

I not 2.11, not 4 samt i not 16 beskrivs bland annat värdering och

risker förknippade med varulager.

Hur detta område beaktades i revisionen

I vår revision har vi granskat bedömningen av inkurans i samtliga

enheter bland annat genom uppföljning av trögrörlighet mot infor-

mation om lagerrörelser från lagerredovisningen samt beaktande

av teknisk utveckling och risk för övertalighet mot bedömd framtida

försäljning av utgående artiklar. Vi har vidare kontrollerat om

tillämpningen av inkuransmodellen är konsekvent mellan åren

samt bedömt gjorda antaganden i inkuransmodellen. Antaganden

görs på olika nivåer i koncernen och omfattar såväl beslutsfattare i

enskilda bolag som koncernledningen. Därutöver har vår revision

omfattat genomgång av styrelseprotokoll samt diskussioner med

företagsledning om utveckling av nya produkter. Vi har granskat

lämnade upplysningar i årsredovisningen.

Till bolagsstämman i GARO AB (publ), org nr 556051-7772

GARO ÅRSREDOVISNING

Finansiell information – Moderbolaget

VÄRDERING GOODWILL OCH ANDELAR I

KONCERNFÖRETAG

Beskrivning av området

Redovisat värde för goodwill uppgår per den 31 december 2025 till

46 MSEK i koncernens balansräkning vilket motsvarar 5 % av totala

tillgångar. Andelar i koncernföretag, redovisas i moderbolagets

balansräkning till 101 MSEK, vilket motsvarar 16 % av totala till-

gångar. GARO prövar årligen, och vid indikation på värdenedgång,

att redovisade värde inte överstiger beräknat återvinningsvärde.

Återvinningsvärdet fastställs för varje kassagenererande enhet genom

en nuvärdesberäkning av framtida kassaflöden. Framtida kassaflöden

baseras på ledningens affärsplaner och prognoser och innefattar

ett antal antaganden bland annat om resultatutveckling, tillväxt,

investeringsbehov och diskonteringsränta. För andelar i koncernföre-

tag, bestäms återvinningsvärdet som det högsta av verkligt värde och

nyttjandevärdet.

Förändrade bedömningar av de antaganden som ledningen gjort

för beräkning av återvinningsvärdet och de antaganden som bolaget

tillämpat får därför stor betydelse för bedömningen om nedskrivnings-

behov föreligger. Vi har därför bedömt att redovisningen av goodwill

och andelar i koncernföretag är ett särskilt betydelsefullt område i

revisionen.

En beskrivning av nedskrivningstestet framgår av not 14 och not 4.

Hur detta område beaktades i revisionen

I vår revision har vi utvärderat och testat bolagets process för att

upprätta nedskrivningstest, bland annat genom att utvärdera tidiga-

re års träffsäkerhet i prognoser och antaganden. Vi har med hjälp

av våra värderingsspecialister prövat vald diskonteringsränta och

antaganden om långsiktig tillväxt samt granskat bolagets modell

och metod för att genomföra nedskrivningstest. Bolagets känslighets-

analys har utvärderats. Vi har granskat lämnade tilläggsupplysning-

ar i årsredovisningen.

ANNAN INFORMATION ÄN

ÅRSREDOVISNINGEN OCH

KONCERNREDOVISNINGEN

Detta dokument innehåller även annan information än

årsredovisningen och koncernredovisningen och återfinns på

sidorna 1-43 samt 101-117. Den andra informationen består

även av ersättningsrapporten som vi inhämtade före datumet

för denna revisionsberättelse. Det är styrelsen och verkställan-

de direktören som har ansvaret för denna andra information.

Vårt uttalande avseende årsredovisningen och

koncernredovisningen omfattar inte denna information och vi

gör inget uttalande med bestyrkande avseende denna andra

information.

I samband med vår revision av årsredovisningen och kon-

cernredovisningen är det vårt ansvar att läsa den information

som identifieras ovan och överväga om informationen i

väsentlig utsträckning är oförenlig med årsredovisningen och

koncernredovisningen. Vid denna genomgång beaktar vi

även den kunskap vi i övrigt inhämtat under revisionen samt

bedömer om informationen i övrigt verkar innehålla väsentliga

felaktigheter.

Om vi, baserat på det arbete som har utförts avseende

denna information, drar slutsatsen att den andra informationen

innehåller en väsentlig felaktighet, är vi skyldiga att rapportera

detta. Vi har inget att rapportera i det avseendet.

STYRELSENS OCH VERKSTÄLLANDE

DIREKTÖRENS ANSVAR

Det är styrelsen och verkställande direktören som har ansvaret

för att årsredovisningen och koncernredovisningen upprättas

och att den ger en rättvisande bild enligt årsredovisningslagen

och, vad gäller koncernredovisningen, enligt IFRS Redovis-

ningsstandarder så som de antagits av EU. Styrelsen och

verkställande direktören ansvarar även för den interna kontroll

som de bedömer är nödvändig för att upprätta en årsredo-

visning och koncernredovisning som inte innehåller några

väsentliga felaktigheter, vare sig dessa beror på oegentlighe-

ter eller misstag.

Vid upprättandet av årsredovisningen och koncernredo-

visningen ansvarar styrelsen och verkställande direktören för

bedömningen av bolagets förmåga att fortsätta verksamheten.

De upplyser, när så är tillämpligt, om förhållanden som kan

påverka förmågan att fortsätta verksamheten och att använda

antagandet om fortsatt drift. Antagandet om fortsatt drift

tillämpas dock inte om styrelsen och verkställande direktören

avser att likvidera bolaget, upphöra med verksamheten eller

inte har något realistiskt alternativ till att göra något av detta.

Styrelsens revisionsutskott ska, utan att det påverkar sty-

relsens ansvar och uppgifter i övrigt, bland annat övervaka

bolagets finansiella rapportering.

REVISORNS ANSVAR

Våra mål är att uppnå en rimlig grad av säkerhet om att

årsredovisningen och koncernredovisningen som helhet inte

innehåller några väsentliga felaktigheter, vare sig dessa beror

på oegentligheter eller misstag, och att lämna en revisionsbe-

rättelse som innehåller våra uttalanden. Rimlig säkerhet är en

hög grad av säkerhet, men är ingen garanti för att en revision

som utförs enligt ISA och god revisionssed i Sverige alltid

kommer att upptäcka en väsentlig felaktighet om en sådan

finns. Felaktigheter kan uppstå på grund av oegentligheter

eller misstag och anses vara väsentliga om de enskilt eller

tillsammans rimligen kan förväntas påverka de ekonomiska

beslut som användare fattar med grund i årsredovisningen och

koncernredovisningen.

Som del av en revision enligt ISA använder vi professionellt

omdöme och har en professionellt skeptisk inställning under hela

revisionen. Dessutom:

• identifierar och bedömer vi riskerna för väsentliga felaktig-

heter i årsredovisningen och koncernredovisningen, vare

sig dessa beror på oegentligheter eller misstag, utformar

och utför granskningsåtgärder bland annat utifrån dessa

risker och inhämtar revisionsbevis som är tillräckliga och

ändamålsenliga för att utgöra en grund för våra uttalan-

den. Risken för att inte upptäcka en väsentlig felaktighet

till följd av oegentligheter är högre än för en väsentlig

felaktighet som beror på misstag, eftersom oegentligheter

kan innefatta agerande i maskopi, förfalskning, avsiktliga

98 GARO ÅRSREDOVISNING

Finansiell information – Moderbolaget

utelämnanden, felaktig information eller åsidosättande av

intern kontroll.

• skaffar vi oss en förståelse av den del av bolagets interna

kontroll som har betydelse för vår revision för att utforma

granskningsåtgärder som är lämpliga med hänsyn till om-

ständigheterna, men inte för att uttala oss om effektiviteten

i den interna kontrollen.

• utvärderar vi lämpligheten i de redovisningsprinciper som

används och rimligheten i styrelsens och verkställande

direktörens uppskattningar i redovisningen och tillhörande

upplysningar.

• drar vi en slutsats om lämpligheten i att styrelsen och

verkställande direktören använder antagandet om fortsatt

drift vid upprättandet av årsredovisningen och koncern-

redovisningen. Vi drar också en slutsats, med grund i de

inhämtade revisionsbevisen, om det finns någon väsentlig

osäkerhetsfaktor som avser sådana händelser eller för-

hållanden som kan leda till betydande tvivel om bolagets

förmåga att fortsätta verksamheten. Om vi drar slutsat-

sen att det finns en väsentlig osäkerhetsfaktor, måste vi i

revisionsberättelsen fästa uppmärksamheten på upplys-

ningarna i årsredovisningen om den väsentliga osäker-

hetsfaktorn eller, om sådana upplysningar är otillräckliga,

modifiera uttalandet om årsredovisningen och koncernre-

dovisningen. Våra slutsatser baseras på de revisionsbevis

som inhämtas fram till datumet för revisionsberättelsen.

Dock kan framtida händelser eller förhållanden göra att

ett bolag inte längre kan fortsätta verksamheten.

• utvärderar vi den övergripande presentationen, strukturen

och innehållet i årsredovisningen och koncernredovisning-

en, däribland upplysningarna, och om årsredovisningen

och koncernredovisningen återger de underliggande

transaktionerna och händelserna på ett sätt som ger en

rättvisande bild.

• planerar och utför vi koncernrevisionen för att inhämta

tillräckliga och ändamålsenliga revisionsbevis avseende

den finansiella informationen för företag eller affärsenhe-

ter inom koncernen som grund för att göra ett uttalande

avseende koncernredovisningen. Vi ansvarar för styrning,

övervakning och genomgång av det revisionsarbete som

utförts för koncernrevisionens syfte. Vi är ensamt ansvariga

för våra uttalanden.

Vi måste informera styrelsen om bland annat revisionens

planerade omfattning och inriktning samt tidpunkten för den.

Vi måste också informera om betydelsefulla iakttagelser under

revisionen, däribland de eventuella betydande brister i den

interna kontrollen som vi identifierat.

Vi måste också förse styrelsen med ett uttalande om att vi

har följt relevanta yrkesetiska krav avseende oberoende, och

ta upp alla relationer och andra förhållanden som rimligen

kan påverka vårt oberoende, samt i tillämpliga fall åtgärder

som har vidtagits för att eliminera hoten eller motåtgärder som

har vidtagits.

Av de områden som kommuniceras med styrelsen fastställer

vi vilka av dessa områden som varit de mest betydelsefulla

för revisionen av årsredovisningen och koncernredovisning-

en, inklusive de viktigaste bedömda riskerna för väsentliga

felaktigheter, och som därför utgör de för revisionen särskilt

betydelsefulla områdena. Vi beskriver dessa områden i

revisionsberättelsen såvida inte lagar eller andra författningar

förhindrar upplysning om frågan.

RAPPORT OM ANDRA KRAV

ENLIGT LAGAR OCH ANDRA

FÖRFATTNINGAR

REVISORNS GRANSKNING AV

FÖRVALTNING OCH FÖRSLAGET TILL

DISPOSITIONER AV BOLAGETS VINST

ELLER FÖRLUST

UTTALANDEN

Utöver vår revision av årsredovisningen har vi även utfört en

revision av styrelsens och verkställande direktörens förvaltning

av GARO AB (publ) för år 2025 samt av förslaget till disposi-

tioner beträffande bolagets vinst eller förlust.

Vi tillstyrker att bolagsstämman disponerar vinsten enligt

förslaget i förvaltningsberättelsen och beviljar styrelsens

ledamöter och verkställande direktören ansvarsfrihet för

räkenskapsåret.

GRUND FÖR UTTALANDEN

Vi har utfört revisionen enligt god revisionssed i Sverige. Vårt

ansvar enligt denna beskrivs närmare i avsnittet Revisorns

ansvar. Vi är oberoende i förhållande till moderbolaget och

koncernen enligt god revisorssed i Sverige och har i övrigt

fullgjort vårt yrkesetiska ansvar enligt dessa krav.

Vi anser att de revisionsbevis vi har inhämtat är tillräckliga

och ändamålsenliga som grund för våra uttalanden.

STYRELSENS OCH VERKSTÄLLANDE

DIREKTÖRENS ANSVAR

Det är styrelsen som har ansvaret för förslaget till dispositioner

beträffande bolagets vinst eller förlust. Vid förslag till utdelning

innefattar detta bland annat en bedömning av om utdelningen

är försvarlig med hänsyn till de krav som bolagets och koncer-

nens verksamhetsart, omfattning och risker ställer på storleken

av moderbolagets och koncernens egna kapital, konsolide-

ringsbehov, likviditet och ställning i övrigt.

Styrelsen ansvarar för bolagets organisation och förvaltning-

en av bolagets angelägenheter. Detta innefattar bland annat

att fortlöpande bedöma bolagets och koncernens ekonomiska

situation, och att tillse att bolagets organisation är utformad så

att bokföringen, medelsförvaltningen och bolagets ekonomiska

angelägenheter i övrigt kontrolleras på ett betryggande sätt.

Verkställande direktören ska sköta den löpande förvaltningen

enligt styrelsens riktlinjer och anvisningar och bland annat vidta

GARO ÅRSREDOVISNING

Finansiell information – Moderbolaget

de åtgärder som är nödvändiga för att bolagets bokföring ska

fullgöras i överensstämmelse med lag och för att medelsförvalt-

ningen ska skötas på ett betryggande sätt.

REVISORNS ANSVAR

Vårt mål beträffande revisionen av förvaltningen, och därmed vårt

uttalande om ansvarsfrihet, är att inhämta revisionsbevis för att

med en rimlig grad av säkerhet kunna bedöma om någon styrelse-

ledamot eller verkställande direktören i något väsentligt avseende:

• företagit någon åtgärd eller gjort sig skyldig till någon

försummelse som kan föranleda ersättningsskyldighet mot

bolaget, eller

• på något annat sätt handlat i strid med aktiebolagslagen,

årsredovisningslagen eller bolagsordningen.

Vårt mål beträffande revisionen av förslaget till dispositioner

av bolagets vinst eller förlust, och därmed vårt uttalande om

detta, är att med rimlig grad av säkerhet bedöma om förslaget

är förenligt med aktiebolagslagen.

Rimlig säkerhet är en hög grad av säkerhet, men ingen

garanti för att en revision som utförs enligt god revisionssed i

Sverige alltid kommer att upptäcka åtgärder eller försummelser

som kan föranleda ersättningsskyldighet mot bolaget, eller att

ett förslag till dispositioner av bolagets vinst eller förlust inte är

förenligt med aktiebolagslagen.

Som en del av en revision enligt god revisionssed i Sverige

använder vi professionellt omdöme och har en professionellt

skeptisk inställning under hela revisionen. Granskningen av

förvaltningen och förslaget till dispositioner av bolagets vinst

eller förlust grundar sig främst på revisionen av räkenskaperna.

Vilka tillkommande granskningsåtgärder som utförs baseras

på vår professionella bedömning med utgångspunkt i risk och

väsentlighet. Det innebär att vi fokuserar granskningen på

sådana åtgärder, områden och förhållanden som är väsentliga

för verksamheten och där avsteg och överträdelser skulle ha

särskild betydelse för bolagets situation. Vi går igenom och

prövar fattade beslut, beslutsunderlag, vidtagna åtgärder och

andra förhållanden som är relevanta för vårt uttalande om

ansvarsfrihet. Som underlag för vårt uttalande om styrelsens

förslag till dispositioner beträffande bolagets vinst eller förlust

har vi granskat om förslaget är förenligt med aktiebolagslagen.

REVISORNS GRANSKNING AV ESEF-

RAPPORTEN

UTTALANDE

Utöver vår revision av årsredovisningen och koncernredovis-

ningen har vi även utfört en granskning av att styrelsen och

verkställande direktören har upprättat årsredovisningen och

koncernredovisningen i ett format som möjliggör enhetlig

elektronisk rapportering (Esef-rapporten) enligt 16 kap. 4 a §

lagen (2007:528) om värdepappersmarknaden för GARO AB

(publ) för år 2025.

Vår granskning och vårt uttalande avser endast det lagstad-

gade kravet.

Enligt vår uppfattning har Esef-rapporten upprättats i ett

format som i allt väsentligt möjliggör enhetlig elektronisk

rapportering.

GRUND FÖR UTTALANDE

Vi har utfört granskningen enligt FARs rekommendation RevR

18 Revisorns granskning av Esef-rapporten. Vårt ansvar enligt

denna rekommendation beskrivs närmare i avsnittet Revisorns

ansvar. Vi är oberoende i förhållande till GARO AB (publ)

enligt god revisorssed i Sverige och har i övrigt fullgjort vårt

yrkesetiska ansvar enligt dessa krav.

Vi anser att de bevis vi har inhämtat är tillräckliga och

ändamålsenliga som grund för vårt uttalande.

STYRELSENS OCH VERKSTÄLLANDE

DIREKTÖRENS ANSVAR

Det är styrelsen och verkställande direktören som har ansvaret

för att Esef-rapporten har upprättats i enlighet med 16 kap. 4 a

§ lagen (2007:528) om värdepappersmarknaden, och för att

det finns en sådan intern kontroll som styrelsen och verkställan-

de direktören bedömer nödvändig för att upprätta Esef-rap-

porten utan väsentliga felaktigheter, vare sig dessa beror på

oegentligheter eller misstag.

REVISORNS ANSVAR

Vår uppgift är att uttala oss med rimlig säkerhet om Esef-rap-

porten i allt väsentligt är upprättad i ett format som uppfyller

kraven i 16 kap. 4 a § lagen (2007:528) om värdepap-

persmarknaden, på grundval av vår granskning.

RevR 18 kräver att vi planerar och genomför våra gransk-

ningsåtgärder för att uppnå rimlig säkerhet att Esef-rapporten

är upprättad i ett format som uppfyller dessa krav.

Rimlig säkerhet är en hög grad av säkerhet, men är ingen

garanti för att en granskning som utförs enligt RevR 18 och

god revisionssed i Sverige alltid kommer att upptäcka en

väsentlig felaktighet om en sådan finns. Felaktigheter kan

uppstå på grund av oegentligheter eller misstag och anses

vara väsentliga om de enskilt eller tillsammans rimligen kan

förväntas påverka de ekonomiska beslut som användare fattar

med grund i Esef-rapporten.

Revisionsföretaget tillämpar ISQM 1 Kvalitetsstyrning för

revisionsföretag som utför revision och översiktlig granskning

av finansiella rapporter samt andra bestyrkandeuppdrag och

näraliggande tjänster som kräver att företaget utformar, imple-

menterar och hanterar ett system för kvalitetsstyrning inklusive

riktlinjer och rutiner avseende efterlevnad av yrkesetiska krav,

standarder för yrkesutövningen och tillämpliga krav i lagar

och andra författningar.

Granskningen innefattar att genom olika åtgärder inhämta

bevis om att Esef-rapporten har upprättats i ett format som

möjliggör enhetlig elektronisk rapportering av årsredovisning-

en och koncernredovisning. Revisorn väljer vilka åtgärder

som ska utföras, bland annat genom att bedöma riskerna för

väsentliga felaktigheter i rapporteringen vare sig dessa beror

på oegentligheter eller misstag. Vid denna riskbedömning

100 GARO ÅRSREDOVISNING

Finansiell information – Moderbolaget

beaktar revisorn de delar av den interna kontrollen som är

relevanta för hur styrelsen och verkställande direktören tar

fram underlaget i syfte att utforma granskningsåtgärder som

är ändamålsenliga med hänsyn till omständigheterna, men

inte i syfte att göra ett uttalande om effektiviteten i den interna

kontrollen. Granskningen omfattar också en utvärdering av

ändamålsenligheten och rimligheten i styrelsens och verkstäl-

lande direktörens antaganden.

Granskningsåtgärderna omfattar huvudsakligen validering

av att Esef-rapporten upprättats i ett giltigt XHTML-format och

en avstämning av att Esef-rapporten överensstämmer med den

granskade årsredovisningen och koncernredovisningen.

Vidare omfattar granskningen även en bedömning av huru-

vida koncernens resultat-, balans- och egetkapitalräkningar,

kassaflödesanalys samt noter i Esef-rapporten har märkts med

iXBRL i enlighet med vad som följer av Esef-förordningen.

Ernst & Young AB, Box 2224, 550 02 Jönköping utsågs till

GARO ABs revisor av bolagsstämman den 14 maj 2025 och

har varit bolagets revisor sedan den 4 maj 2017.

Jönköping den 14 april 2026

Ernst & Young AB

Carolina Timén

Auktoriserad revisor

101

GARO ÅRSREDOVISNING

Icke finansiell information

EU:s taxonomiförordning

GAROs taxonomiredovisning för 2025 omfattar samtliga bo-

lag inom koncernen där GARO AB har operationell kontroll,

det vill säga där koncernen har ett majoritetsägande.

Den primära målgruppen för redovisningen är investerare,

aktieägare och andra finansiella intressenter. Redovisningen

används även som ett internt styr- och uppföljningsverktyg för

att säkerställa transparens samt affärsstrategisk anpassning

till EU:s taxonomiförordning och kommande krav enligt CSRD

och ESRS.

För att ge en sammanhållen och jämförbar bild av koncer-

nens påverkan, strategier och arbetssätt inom hållbarhets-

området har taxonomiredovisningen utformats med fokus på

de delar som är mest relevanta för GAROs verksamhet och

intressenter. Redovisningen omfattar såväl den ekologiska

som den sociala dimensionen av GAROs påverkan, inklusive

resurseffektivitet, energianvändning och långsiktig kompetens-

försörjning.

DATAINSAMLING OCH

KVALITETSSÄKRING

All data för taxonomiredovisningen samlas in från respektive

bolag genom BI-rapporter, IT- och ekonomisystem samt kom-

pletterande manuella kontroller i syfte att säkerställa datakva-

litet, spårbarhet och konsistens över tid. Under 2025 valdes

systemstödet Celsia för att säkertställa lagefterlevnad av

EU-taxonomin samt ESRS-krav. Hållbarhetsarbetet ska stödja

GAROs hantering av ökande material- och energibehov,

klimatrisker samt kompetensförsörjning. Detta är avgörande

för koncernens långsiktiga konkurrenskraft. Hållbarhetsan-

svarig har det övergripande ansvaret för kvalitetssäkring och

sammanställning av redovisningen i nära samarbete med

ekonomi- och affärsutvecklings funktionerna.

BAKGRUNDSINFORMATION

EU:s taxonomi är en klassificeringsförordning som infördes

2020 och började tillämpas stegvis från och med den 1 janu-

ari 2022. Regelverket har därefter successivt utökats och om-

fattar från och med 2023 samtliga sex definierade miljömål.

Taxonomin är en central del av EU:s handlingsplan för hållbar

finansiering (2018) och EU:s Green Deal, med syfte att styra

kapitalflöden mot hållbara investeringar och öka transparen-

sen kring företags bidrag till den gröna omställningen.

Taxonomin kräver att företag redovisar andelen av sin om-

sättning, kapitalutgifter (CapEx) och driftsutgifter (OpEx) som

är kopplade till ekonomiska aktiviteter som väsentligt bidrar

(Substantial Contribution) till ett eller flera av de sex miljömå-

len, samtidigt som de inte orsakar betydande skada (Do No

Significant Harm – DNSH) på något annat miljömål.

EU:s sex miljömål enligt taxonomin är:

1. Begränsning av klimatförändringar

2. Anpassning till klimatförändringar

3. Hållbar användning och skydd av vatten och marina

resurser

4. Övergång till en cirkulär ekonomi

5. Förebyggande och kontroll av föroreningar

6. Skydd och återställande av biologisk mångfald och

ekosystem

GAROS TAXONOMIRAPPORTERING 2025

GAROs ekonomiska aktiviteter har, i likhet med föregående

år, bedömts mot samtliga sex miljömål i enlighet med gällande

delegerade akter och tekniska granskningskriterier. Bedöm-

ningen bygger vidare på den utökade rapporteringsskyldighet

som infördes 2023 och den metodik som etablerats i tidigare

års redovisningar.

Taxonomikategori 3.20 – Tillverkning, installation och

service av elektrisk utrustning för överföring och distribution

av el – fortsätter att tillämpas på en väsentlig del av GAROs

verksamhet under 2025. Detta ger kontinuitet och jämförbar-

het över tid samt speglar verksamhetens faktiska bidrag till

hållbara eldistributionssystem.

Tekniska granskningskriterier (Technical Screening Criteria –

TSC) fastställs i sekundär lagstiftning genom delegerade akter

och används för att avgöra om en aktivitet uppfyller kraven för

väsentligt bidrag och DNSH.

GAROS BIDRAG TILL DET HÅLLBARA

SAMHÄLLET

GAROs verksamhet är direkt kopplad till flera av taxonomins

miljömål, framförallt genom produkter och lösningar som

möjliggör elektrifiering och energieffektivisering. Koncernen

utvecklar och tillverkar laddinfrastruktur för elfordon, ener-

gieffektiva elcentraler och eldistributionssystem och andra

produkter för det elektrifierade samhället.

Genom tillämpningen av taxonomikategorierna 3.20, 3.6

(låga koldioxidteknologier) och 3.5 (energieffektiv utrustning)

ges en samlad och mer rättvisande bild av GAROs bidrag till

omställningen. Parallellt intensifieras arbetet för att säkerstäl-

la att hela värdekedjan, från leverantörer till slutkund, lever

upp till EU-taxonomins DNSH-kriterier och krav på sociala

minimiskydd.

Samtidigt intensifierar GARO sitt arbete för att säkerställa

att hela värdekedjan, från leverantörer till slutkund, följer håll-

bara principer i enlighet med EU:s DNSH-kriterier och krav på

socialt ansvarstagande. Under 2026 förväntas arbete stärkas

102 GARO ÅRSREDOVISNING

Icke finansiell information

ytterligare, med ett ökat fokus på livscykelanalyser (LCA) och

miljövarudeklarationer (EPD), vilka blir alltmer framträdande

marknads- och rapporteringskrav.

REDOVISNINGSPRINCIPER

OMFATTNING OCH NYCKELTAL

Taxonomiredovisningen omfattar bolag där GARO har

bestämmande inflytande. Icke-finansiella bolag redovisar

enligt EU-taxonomin tre nyckeltal: omsättning, kapitalutgifter

(CapEx) och driftsutgifter (OpEx).

KLASSIFICERING OCH BEDÖMNING

GAROs verksamhet har analyserats enligt EU:s

klassificeringsmetod:

1. Eligible – Omfattas av taxonomin.

2. Aligned – Uppfyller tekniska granskningskriterierna.

OMSÄTTNING

Omsättningen inkluderar taxonomiberättigade produktgrupper

och tjänster och bedöms på produktgruppsnivå. Samtliga bolag

rapporterar extern omsättning för att undvika dubbelräkning.

Omsättningen fastställs i enlighet med den finansiella redovisning-

en (se not K6).

KAPITALUTGIFTER (CAPEX)

Kapitalutgifter omfattar investeringar i materiella och imma-

teriella anläggningstillgångar som är direkt kopplade till tax-

onomiberättigade produkter (se not K10, 13, 14, 15). Övriga

investeringar, exempelvis kontorsbyggnader och IT-säkerhet,

exkluderas i enlighet med försiktighetsprincipen. Företags-

förvärv bedöms utifrån investeringens syfte och förvärvade

bolags verksamhet. Leasing klassificeras baserat på omsätt-

ningsfördelning.

DRIFTSUTGIFTER (OPEX)

Driftsutgifter inkluderar ej aktiverade kostnader för forskning

och utveckling samt reparation och underhåll av fastigheter,

maskiner och verktyg. Klassificeringen följer samma principer

som för anläggningstillgångar.

UTVECKLING OCH FRAMTIDA ANPASSNING

GARO arbetar långsiktigt med att öka andelen taxonomi-

berättigade och taxonomiförenliga verksamheter. Arbetet

sker stegvis och med fokus på affärsnytta, datakvalitet och

regulatorisk efterlevnad.

GARO ELECTRIFICATION

Majoriteten av produkterna inom affärsområdet GARO

Electrification omfattas av EU-taxonomin. Sedan tidigare

klassificeras stora delar av verksamheten enligt kategori

3.5 – Tillverkning av energieffektiv utrustning för byggnader,

inklusive:

• Närvaro- och dagsljusstyrning för belysningssystem,

exempelvis KNX och astrour.

• Energieffektiva system för fastighetsautomation och drift-

utrustning, såsom energimätare och motorvärmare med

användar-, tids- och temperaturstyrning.

• Zontermostater och lösningar för smart övervakning av

elektriska belastningar och kylbehov i byggnader, inklusi-

ve normcentraler, kombicentraler och centralsystem.

UTÖKAD TAXONOMIKLASSIFICERING

2025

Tillämpningen av taxonomikategori 3.20 fortsätter att ha en

väsentlig påverkan på GAROs taxonomivärden och omfattar

bland annat:

• Eldistribution: ställverk, normcentraler, kombicentraler,

mätartavlor och centralsystem.

• Styrning och infrastruktur: KNX-styrning och kabelskåp.

Denna klassificering stärker transparensen och tydliggör

GAROs bidrag till energieffektiv eldistribution i linje med EU:s

klimatmål.

VERKSAMHETER SOM INTE OMFATTAS

AV TAXONOMIN INOM GARO

ELECTRIFICATION

Vissa verksamheter inom affärsområdet omfattas inte av taxo-

nomin och redovisas i kolumn B i tabellerna 1, 2 och 3. Dessa

verksamheter har följande NACE-koder:

• 46.6 – Partihandel med övriga maskiner och övrig utrustning

• 46.691 – Partihandel med mät- och precisionsinstrument

• 46.434 – Partihandel med elartiklar

GARO E-MOBILITY

GARO E-mobility tillämpar taxonomikategori 3.20 även under

2025. Klassificeringen speglar koncernens bidrag till elektrifie-

ringen av transportsektorn genom laddstationer och tillhöran-

de infrastruktur och innebär en högre andel taxonomiförenlig

verksamhet jämfört med tidigare tillämpning av kategorierna

3.5 och 3.6.

103

GARO ÅRSREDOVISNING

Icke finansiell information

Andel ekonomiska verksamheter

som omfattas av taxonomin

Andel ekonomiska verksamheter

som inte omfattas av taxonomin

2025 2024 2025 2024

Omsättning 82% 82% 18% 18%

Kapitalutgifter 100% 100% 0% 0%

Driftsutgifter 98% 98% 2% 2%

RESULTAT KPI:ER

104 GARO ÅRSREDOVISNING

Icke finansiell information

TABELL 1: ANDEL AV OMSÄTTNINGEN FRÅN PRODUKTER ELLER TJÄNSTER FÖRKNIPPADE

MED EKONOMISKA VERKSAMHETER SOM ÄR FÖRENLIGA MED TAXONOMIKRAVEN -

UPPLYSNINGAR SOM OMFATTAR ÅR 2025

År Kriterier för väsentligt bidrag** Kriterier avseende att inte orsaka

betydande skada (DNSH)**

GARO GROUP

Kod* (2)

Absolut omsättning (3)

Andel av omsättningen, år 2025 (4)

Begränsning av klimat förändringar (5)

Anpassning till klimatförändringar (6)

Vatten (7)

Föroreningar (8)

Cirkulär ekonomi (9)

Biologisk mångfald (10)

Begränsning av klimatförändringar (11)

Anpassning till klimatförändringar (12)

Vatten (13)

Föroreningar (14)

Cirkulär ekonomi (15)

Biologisk mångfald (16)

Minimiskyddsåtgärder (17)

Andel förenlig med taxonomikraven

(A.1) eller som omfattas av taxonomi-

kraven (A.2) omsättning, år 2024 (18)

Kategori möjliggörande verksamhet (19)

Kategori omställningsverksamhet (20)

MSEK % J;N;

N/EL

J;N;

N/EL

J;N;

N/EL

J;N;

N/EL

J;N;

N/EL

J;N;

N/EL

J/N J/N J/N J/N J/N J/N J/N % E T

A. Verksamheter som

omfattas av taxonomin

A.1 Miljömässigt håll bara

(taxonomi förenliga)

verksamheter

Tillverkning, installation och

service av hög-, mellan- och

lågspänningsutrustning för

elektrisk transmission och

distribution

CCM

3.20

112 11 % J J N/EL N/EL N/EL N/EL J J J J J J J 12 % E

Tillverkning av energieffektiv

utrustning för byggnader

CCM

3.5, 3.6

534 51% J J N/EL N/EL N/EL N/EL J J J J J J J 34% E

De miljömässigt hållbara

(taxonomi förenliga)

verksamheternas

omsättning (A.1)

647 62% J J N/EL N/EL N/EL N/EL J J J J J J J 46% E

Varav möjliggörande

verksamheter

647 62% 46%

Varav omställningsverksamheter 0 0% 0%

A.2 Verksamheter som

omfattas av taxonomin

men som inte är

miljömässigt hållbara

(ej taxonomiförenliga)

Tillverkning, installation och

service av hög-, mellan- och

lågspänningsutrustning för elek-

trisk transmission och distribution

CCM

3.20

177 17% N N N/EL N/EL N/EL N/EL J 33% E

Tillverkning av energieffektiv

utrustning för byggnader

CCM

3.5, 3.6

2 0% 0% E

Uppförande av nya byggnader CCM 7.1 35 3% N N N/EL N/EL N/EL N/EL J 3% E

Omsättningen hos de verk-

samheter som omfattas av

taxonomin men som inte är

miljömässigt hållbara (ej

taxonomiförenliga) (A.2)

214 20% 36%

Totalt (A.1+A.2) 861 82% 82%

B. Verksamheter som inte

omfattas av taxonomin

Omsättningen hos verksam-

heter som inte omfattas av

taxonomin (B)

184 18 % 18%

Totalt (A+B) 1 045 100% 100%

GARO Group omfattas till 82% av taxonomin (A), varav

taxonomiförenlig andel 62% (A1). GARO Group rapporterar

därför under både A1 och A2.

*Koden är en förkortning av det relevanta mål till vilket den ekonomiska verksamheten

kan ge ett väsentligt bidrag, liksom verksamhetens avsnittsnummer i den relevanta

bilagan som omfattar målet. CCM: Begränsning av klimatförändringar

**J – Ja, verksamheten omfattas av och är förenlig med taxonomin för det relevanta

miljömålet

N – Nej, verksamheten omfattas av men är inte förenlig med taxonomin för det

relevanta miljömålet

N/EL – Omfattas ej, verksamheten omfattas inte taxonomin för det relevanta miljmålet

Andel av omsättning/total omsättning

Taxonomiförenlighet per

mål (aligned)

Mål som omfattas av

taxonomin (eligible)

CCM 62% 62%+20%=82%

CCA

WTR

PPC

BIO

105

GARO ÅRSREDOVISNING

Icke finansiell information

TABELL 2: ANDEL AV KAPITALUTGIFTERNA FRÅN PRODUKTER ELLER TJÄNSTER

FÖRKNIPPADE MED EKONOMISKA VERKSAMHETER SOM ÄR FÖRENLIGA MED

TAXONOMIKRAVEN - UPPLYSNINGAR SOM OMFATTAR ÅR 2025

Andel av kapitalutgifterna

Taxonomiförenlighet per

mål (aligned)

Mål som omfattas av

taxonomin (eligible)

CCM 0% 50%=50%

CCA

WTR

PPC

BIO

GARO Groups kapitalutgifter omfattas till 50% av taxonomin

(A), varav taxonomiförenlig andel 0% (A1). GARO Group

rapporterar därför under både A1 och A2.

*Koden är en förkortning av det relevanta mål till vilket den ekonomiska verk-

samheten kan ge ett väsentligt bidrag, liksom verksamhetens avsnittsnummer i den

relevanta bilagan som omfattar målet. CCM: Begränsning av klimatförändringar

**J – Ja, verksamheten omfattas av och är förenlig med taxonomin för det

relevanta miljömålet

N – Nej, verksamheten omfattas av men är inte förenlig med taxonomin för det

relevanta miljömålet

N/EL – Omfattas ej, verksamheten omfattas inte taxonomin för det relevanta

miljmålet

År Kriterier för väsentligt bidrag** Kriterier avseende att inte orsaka

betydande skada (DNSH)**

GARO GROUP

Kod* (2)

Absolut omsättning (3)

Andel av omsättningen, år 2025 (4)

Begränsning av klimat förändringar (5)

Anpassning till klimatförändringar (6)

Vatten (7)

Föroreningar (8)

Cirkulär ekonomi (9)

Biologisk mångfald (10)

Begränsning av klimatförändringar (11)

Anpassning till klimatförändringar (12)

Vatten (13)

Föroreningar (14)

Cirkulär ekonomi (15)

Biologisk mångfald (16)

Minimiskyddsåtgärder (17)

Andel förenlig med taxonomikraven (A.1)

eller som omfattas av taxonomi kraven

(A.2) kapitalutgifterna, år 2024 (18)

Kategori möjliggörande verksamhet (19)

Kategori omställningsverksamhet (20)

MSEK % J;N;

N/EL

J;N;

N/EL

J;N;

N/EL

J;N;

N/EL

J;N;

N/EL

J;N;

N/EL

J/N J/N J/N J/N J/N J/N J/N % E T

A. Verksamheter som

omfattas av taxonomin

A.1 Miljömässigt håll bara

(taxonomi förenliga)

verksamheter

Tillverkning, installation och

service av hög-, mellan- och

lågspänningsutrustning för

elektrisk transmission och

distribution

CCM

3.20

0 0% J J N/EL N/EL N/EL N/EL J J J J J J J 51 % E

Tillverkning av annan

koldioxidsnål teknik

CCM

3.6 , 3.5

J J N/EL N/EL N/EL N/EL J J J J J J J E

De miljömässigt hållbara

(taxonomiförenliga)

verksamheternas

kapitalutgifter (A.1)

0 0% J J N/EL N/EL N/EL N/EL J J J J J J J 9%

A.2 Verksamheter som

omfattas av taxonomin

men som inte är

miljömässigt hållbara

(ej taxonomiförenliga)

Tillverkning av annan koldiox-

idsnål teknik

CCM

3.20

6 50% N N N/EL N/EL N/EL N/EL J 49% E

Tillverkning av energieffektiv

utrustning för byggnader

CCM 3.6

, 3.5

N N N/EL N/EL N/EL N/EL J 0% E

Uppförande av nya byggnader CCM 7.1 0 0,0% N N N/EL N/EL N/EL N/EL J 0% E

Kapitalutgifter hos de verk-

samheter som omfattas av

taxonomin men som inte är

miljömässigt hållbara (ej

taxonomiförenliga) (A.2)

6 50% 49%

Totalt (A.1+A.2) 6 50% 58%

B. Verksamheter som inte

omfattas av taxonomin

Kapitalutgifter hos verksam-

heter som inte omfattas av

taxonomin (B)

6 50% 0%

Totalt (A+B) 12 100% 100%

106 GARO ÅRSREDOVISNING

Icke finansiell information

TABELL 3: ANDEL AV 2025-ÅRS DRIFTUTGIFTER FRÅN PRODUKTER ELLER TJÄNSTER

FÖRKNIPPADE MED EKONOMISKA VERKSAMHETER SOM ÄR FÖRENLIGA MED

TAXONOMIKRAVEN

GARO Groups driftutgifter omfattas till 86% av taxonomin (A).

Det är endast en viss andel som är taxonomiförenlig 41% (A1).

GARO Group rapporterar därför under både A1 och A2.

*Koden är en förkortning av det relevanta mål till vilket den ekonomiska verk-

samheten kan ge ett väsentligt bidrag, liksom verksamhetens avsnittsnummer i den

relevanta bilagan som omfattar målet. CCM: Begränsning av klimatförändringar

**J – Ja, verksamheten omfattas av och är förenlig med taxonomin för det

relevanta miljömålet

N – Nej, verksamheten omfattas av men är inte förenlig med taxonomin för det

relevanta miljömålet

N/EL – Omfattas ej, verksamheten omfattas inte taxonomin för det relevanta

miljmålet

Andel av driftsutgifter

Taxonomiförenlighet per

mål (aligned)

Mål som omfattas av

taxonomin (eligible)

CCM 41% 41+46=86%

CCA

WTR

PPC

BIO

År Kriterier för väsentligt bidrag** Kriterier avseende att inte orsaka

betydande skada (DNSH)**

GARO GROUP

Kod* (2)

Absolut omsättning (3)

Andel av omsättningen, år 2025 (4)

Begränsning av klimat förändringar (5)

Anpassning till klimatförändringar (6)

Vatten (7)

Föroreningar (8)

Cirkulär ekonomi (9)

Biologisk mångfald (10)

Begränsning av klimatförändringar (11)

Anpassning till klimatförändringar (12)

Vatten (13)

Föroreningar (14)

Cirkulär ekonomi (15)

Biologisk mångfald (16)

Minimiskyddsåtgärder (17)

Andel förenlig med taxonomikraven

(A.1) eller som omfattas av taxonomi-

kraven (A.2) driftsutgifter, år 2024 (18)

Kategori möjliggörande verksamhet (19)

Kategori omställningsverksamhet (20)

MSEK % J;N;

N/EL

J;N;

N/EL

J;N;

N/EL

J;N;

N/EL

J;N;

N/EL

J;N;

N/EL

J/N J/N J/N J/N J/N J/N J/N % E T

A. Verksamheter som

omfattas av taxonomin

A.1 Miljömässigt håll bara

(taxonomi förenliga)

verksamheter

Tillverkning, installation och

service av hög-, mellan- och

lågspänningsutrustning för

elektrisk transmission och

distribution

CCM

3.20

23 41% J J N/EL N/EL N/EL N/EL J J J J J J J 21 % E

Tillverkning av annan

koldioxidsnål teknik

CCM

3.5, 3.6

J J N/EL N/EL N/EL N/EL J J J J J J J E

De miljömässigt hållbara

(taxonomi förenliga)

verksamheternas

omsättning (A.1)

23 41% J J N/EL N/EL N/EL N/EL J J J J J J J 21% E

A.2 Verksamheter som

omfattas av taxonomin

men som inte är

miljömässigt hållbara

(ej taxonomiförenliga)

Tillverkning, installation och

service av hög-, mellan- och

lågspänningsutrustning för elek-

trisk transmission och distribution

CCM

3.20

25 43% N N N/EL N/EL N/EL N/EL J 73% E

Tillverkning av annan

koldioxidsnål teknik

CCM

3.5, 3.6

N N N/EL N/EL N/EL N/EL J E

Uppförande av nya byggnader CCM 7.1 2 3% N N N/EL N/EL N/EL N/EL J 4% E

Driftutgifter hos de verk-

samheter som omfattas av

taxonomin men som inte är

miljömässigt hållbara (ej

taxonomiförenliga) (A.2)

26 46% 77%

Totalt (A.1+A.2) 50 86% 98%

B. Verksamheter som inte

omfattas av taxonomin

Driftutgifter hos verksamheter

som inte omfattas av taxonomin

(B)

8 14 % 2%

Totalt (A+B) 58 100% 100%

107

GARO ÅRSREDOVISNING

Icke finansiell information

Anpassning till

klimatförändringar

Klimatförändringar påverkar allt fler branscher, och GARO

står inför behovet av att successivt stärka sin förståelse och

anpassning till nya förutsättningar. Arbetet är i sin början, och

vårt fokus sedan 2022 har varit att identifiera var klimatför-

ändringar kan påverka verksamheten mest och vilka insatser

som är affärsmässigt rimliga att prioritera.

För första gången uppmättes en genomsnittlig global tem-

peraturökning på över 1,5 grader under 2024. Denna utveck-

ling ökar sannolikheten för skärpta regulatoriska åtgärder,

då marknaden och samhällen hittills inte har lyckats minska

utsläppen i den takt som krävs för att nå Parisavtalets mål.

Detta innebär att företagens förmåga till ett mer klimatreglerat

affärslandskap kan bli viktigare.

För att fatta informerade beslut krävs fortlöpande analyser

av risker och möjligheter kopplade till klimatförändringar,

utifrån fyra nyckelområden:

1. Miljömässigt – påverkan på råvarutillgång, produktions-

förhållanden och energianvändning.

2. Socialt – arbetsmiljö, rekrytering och kompetensförsörj-

ning.

3. Ekonomiskt – kostnader för material, energi och logistik.

4. Politiskt – ökade regelkrav och styrmedel inom hållbar-

hetsområdet.

Analyserna utgår från produktionsanläggningarna i Sverige

(Gnosjö, Hillerstorp) och Polen (Szczecin), men även leveran-

törskedjan och produktanvändning kommer att bli allt viktigare

att inkludera.

OMSTÄLLNINGSRISKER OCH

REGULATORISKA KRAV

EU:s hållbarhetsregelverk utvecklas snabbt och påverkar

både affärsmodeller och investeringar. Framöver behöver vi

fördjupa vår förståelse för:

• CSRD och ESRS – ökade krav på klimatrapportering och

datainsamling.

• EU Taxonomin – påverkan på klassificering av verksam-

heten och finansiell rapportering.

• Material- och energieffektiviseringskrav – krav som kan

påverka produktutveckling och leveranskedjor.

Ökad reglering innebär både utmaningar och möjligheter. Det

är sannolikt att ytterligare politiska styrmedel kommer att infö-

ras i takt med att klimatmålen blir allt svårare att nå, vilket kan

innebära både ökade krav på verksamheter och accelererad

efterfrågan på hållbara produkter och lösningar.

PRIORITERADE ÅTGÄRDER

Givet begränsade resurser måste GARO säkerställa att rätt

insatser prioriteras. Det handlar framför allt om att:

• Vidareutveckla produkter och lösningar som bidrar till

energieffektivisering och elektrifiering.

• Kartlägga förutsättningarna i produktion och leverantörs-

kedjan för att identifiera eventuella sårbarheter.

• Fortsatt utveckla interna processer för att följa regula toriska

förändringar och säkerställa att vi är redo för nya krav.

FÖRHÅLLANDE TILL CSRD,

EU-TAXONOMIN OCH

ÅRSREDOVISNINGSLAGEN

GARO omfattas av övergångsbestämmelser i årsredovis-

ningslagen (SFS 1995:1554) avseende hållbarhetsrappor-

tering enligt EU:s direktiv om företagens hållbarhetsrappor-

tering, CSRD (Corporate Sustainability Reporting Directive).

Enligt nuvarande bestämmelser ska kraven tillämpas första

gången för räkenskapsår som börjar den 1 januari 2027 eller

senare, vilket för GARO innebär rapportering för räkenskaps-

året 2027 med publicering under 2028.

EU-taxonomin är en direkt tillämplig EU-förordning som

kräver upplysningar om hur stor andel av verksamheten som

är förenlig med taxonomins kriterier. För företag som omfat-

tas av CSRD ska dessa upplysningar framöver integreras i

hållbarhetsrapporteringen enligt de europeiska standarderna

för hållbarhetsrapportering (ESRS). Under 2025 har EU-kom-

missionen presenterat ett lagstiftningsförslag, det så kallade

Omnibus-paketet, som syftar till att förenkla regelverken för

hållbarhetsrapportering. Förslaget innehåller bland annat

ändringar i vilka företag som omfattas av rapporteringskraven,

där ett kriterium är fler än 1 000 anställda. GARO har färre

än 1 000 anställda och kan därför, beroende på det slutliga

utfallet av lagstiftningsprocessen, komma att omfattas i mindre

utsträckning eller eventuellt inte alls av delar av de framtida

rapporteringskraven.

Mot denna bakgrund följer GARO utvecklingen av regelver-

ket. För räkenskapsåret 2025 redovisas EU-taxonomirelatera-

de upplysningar i förvaltningsberättelsen i enlighet med gällan-

de regelverk och i linje med bolagets tidigare redovisning.

108 GARO ÅRSREDOVISNING

Icke finansiell information

GARO AB (publ) är ett svenskt aktie bolag och regleras därmed dels av svensk lagstift-

ning, främst genom aktiebolagslagen, dels av Nasdaq Stockholms regelverk för emit-

tenter som föreskriver tillämpning av Svensk kod för bolagsstyrning (”Koden”). GARO

har sitt säte i Gnosjö kommun, Jönköpings län, tillämpar Koden sedan 2016 och lämnar

här bolagsstyrningsrapport för räkenskapsåret 2025. Bolagsstyrningsrapporten har

granskats av bolagets revisorer.

Riktlinjerna avseende Koden finns att tillgå på hemsidan för

Kollegiet för svensk bolagsstyrning (www.bolagsstyrning.se).

Koden bygger på principen ”följ eller förklara” vilket innebär

att företag som tillämpar Koden kan avvika från enskilda reg-

ler men då ange en förklaring till avvikelsen. GARO har inte

gjort några sådana avvikelser under 2025. GARO har inte

heller några överträdelser mot varken Nasdaq Stockholms

regelverk för emittenter eller god sed på aktiemarknaden.

AKTIEÄGARE OCH BOLAGSSTÄMMA

Aktieägarnas rätt att besluta om GAROs angelägenheter

utövas vid årsstämman (och i förekommande fall extra bolags-

stämma), som är GAROs högsta beslutande organ. Årsstäm-

man hålls i Gnosjö, Malmö eller Stockholm varje kalenderår

före juni månads utgång. Extra bolagsstämma hålls vid behov.

Stämman fattar beslut i en rad frågor, bland annat faststäl-

lande av resultat- och balansräkning, disposition av GAROs

vinst eller förlust, ansvarsfrihet gentemot bolaget för styrelsens

ledamöter och verkställande direktören, valberedningens

sammansättning, val av styrelseledamöter (inklusive styrelse-

ordförande) och revisor, ersättning till styrelseledamöter och

revisor, riktlinjer för ersättning till verkställande direktören och

andra ledande befattningshavare samt eventuella ändringar

av bolagsordningen.

Bolagets bolagsordning innehåller inga begränsningar i

fråga om hur många röster varje aktieägare kan avge vid

en bolagsstämma. Bolagets bolagsordning saknar särskilda

bestämmelser om tillsättande och entledigande av styrelsele-

damöter, samt om ändring av bolagsordningen.

Antalet aktieägare var vid årsskiftet 12 073 (14 302).

Största enskilda ägare var Lars Svensson vars totala ägande

uppgick till 35,7 procent. Föregående år var största aktieä-

garen Lars Svensson (35,7). För mer information om ägar-

struktur, aktiekapital, kursutveckling etc. hänvisas till avsnittet,

GARO aktien på sidorna 42–43 samt not K22 i denna

årsredovisning.

ÅRSSTÄMMA 2025

Vid GAROs årsstämma den 14 maj 2025 gjordes omval till

styrelseledamot av Rickard Blomqvist, Lars Kongstad, Martin

Althén och Johan Paulsson, samt nyval av Kristine Lindberg

Bilden ovan beskriver översiktligt bolagsstyrningen inom GARO.

Revisionsutskott

Ersättningsutskott

Koncernledning

Bolagsstämma

Aktieägare

Styrelse

Externa revisorer Valberedning

Bolagsstyrningsrapport

och Axel Barnekow Widmark. Till styrelseordförande valdes

Axel Barnekow Widmark. Stämman beslutade att arvode till

styrelsen ska vara oförändrade och utgå med ett sammanlagt

belopp om 2 225 000 SEK, varav 725 000 SEK till ordföran-

den och 300 000 SEK till var och en av de övriga bolags-

stämmovalda ledamöterna som inte är anställda i Koncernen.

Vidare beslutade stämman att även arvode till ledamöterna i

revisionsutskottet ska vara oförändrat och utgå med 100 000

kronor till ordföranden och 50 000 kronor till var och en av

de övriga ledamöterna i revisionsutskottet. Även för leda-

möterna i ersättningsutskottet beslutades om ett oförändrat

arvode på 50 000 kronor till ordföranden och 25 000 kronor

till var och en av de övriga ledamöterna i ersättningssutskottet.

I enlighet med styrelsens förslag beslutade årsstämman att ing-

en utdelning skall ske för räkenskapsåret 2024.

VALBEREDNING

GAROs årsstämma fattar beslut om rutiner för valberedning-

ens tillsättande och arbete. Valberedningens uppdrag omfat-

109

GARO ÅRSREDOVISNING

Icke finansiell information

tar beredning och upprättande av förslag till val av styrelse-

ledamöter, styrelsens ordförande, stämmoordförande samt

revisor liksom förslag rörande arvode till styrelsens ledamöter,

ledamöter i eventuella styrelseutskott och revisorn.

Årsstämman den 4 maj 2017 beslutade att valberedningen

ska utgöras av representanter för de tre röstmässigt största

aktieägarna i den av Euroclear Sweden förda aktieboken den

31 augusti varje år, tillsammans med styrelsens ordförande, som

även ska sammankalla valberedningen till dess första samman-

träde. Till ordförande i valberedningen ska utses den ledamot

som företräder den röstmässigt största aktieägaren. Om, tidigare

än två månader före årsstämman, en eller flera aktieägare

som utsett ledamöter i valberedningen inte längre tillhör de tre

till röstetalet största aktieägarna, ska ledamöter utsedda av

dessa aktieägare ställa sina platser till förfogande och den eller

de aktieägare som tillkommit bland de tre till röstetalet största

aktie ägarna ska ha rätt att utse en representant var. För det fall

ledamot lämnar valberedningen innan dess arbete är slutfört

och valberedningen finner det önskvärt att ersättare utses,

ska sådan ersättare hämtas från samma aktieägare eller, om

denna inte längre tillhör de röstmässigt största aktieägarna, från

aktieägare som storleksmässigt står näst i tur. Sammansättning-

en av valberedningen inför varje årsstämma ska offentliggöras

senast sex månader före årsstämman. Ingen ersättning ska

utgå till leda möterna i valberedningen. Eventuella nödvändiga

omkostnader för valberedningens arbete ska bäras av bolaget.

Valberedningens mandattid löper till dess att nästkommande

valberednings sammansättning offentliggjorts. Valberedningens

oberoende enligt ”Koden” anses vara uppfyllt.

EXTERNA REVISORER

Bolagets revisor, vald vid årsstämman, granskar GAROs årsre-

dovisning och koncernredovisning, styrelsens och verkställan-

de direktörens förvaltning, styrelsens förslag till disposition av

årets vinst eller förlust samt årsredovisningarna för dotterbolag

samt avger revisionsberättelse.

Vid årsstämman 2025 omvaldes Ernst & Young AB till revi-

sorer med omval för Carolina Timén som ansvarig revisor. Re-

visorn från Ernst & Young har under 2025 deltagit under delar

av revisionskommitténs möten och har bland annat rapporterat

noteringar från 2025 års revision. Granskning av koncernens

bolag samordnas av Ernst & Young. För koncernens bolag

förutom i Polen, Tyskland, Storbritannien och Irland granskas

dessa av Ernst & Youngs nätverk.

STYRELSE

SAMMANSÄTTNING & OBEROENDE

Enligt bolagsordningen ska GAROs styrelse bestå av lägst tre

och högst sju stämmovalda ledamöter. Vid årsstämman den

14 maj 2025 valdes sex styrelseledamöter varav en kvinna

och fem män. Härtill har IF Metall samt Unionen valt var sin

representant för arbetstagarna att ingå i styrelsen. Ingen re-

presentant för bolagsledningen ingår i styrelsen. Verkställande

direktören tillika koncernchefen deltar i styrelsens samman-

träden som föredragande. Andra tjänstemän i GARO deltar i

styrelsens sammanträden som föredragande i särskilda frågor.

Bolagets ekonomidirektör fungerar som styrelsens sekreterare.

Av valberedningens motiverade yttrande inför årsstäm-

man 2025 framgår att valberedningen vid framtagande av

sitt förslag till styrelse har tillämpat regel 4.1 i Koden som

mångfaldspolicy. Målet med policyn är att styrelsen ska ha

en med hänsyn till bolagets verksamhet, utvecklingsskede och

förhållanden i övrigt ändamålsenlig sammansättning, präglad

STYRELSE

Av årsstämman vald styrelse Invald Född Arvode

Arvode

revisions-

utskott

Arvode

ersättnings

kommitté

Antal

aktier/

röster

Oberoende

i relation till

ägarna

Oberoende

i relation till

bolaget

Deltagit

på antal

möten

Axel Barnekow Widmark, ordf. 2025 1977 725 000 50 000 50 000 24 000 Ja Ja 8/8

Rickard Blomqvist, ledamot 2015 1971 300 000 50 000 25 000 2 971 750 Nej Ja 11 / 11

Johan Paulsson, ledamot 20 21 1963 300 000 0 0 20 000 Ja Ja 11 / 11

Lars Kongstad, ledamot 2023 196 3 300 000 100 000 0 90 000 Ja Ja 11 / 11

Martin Althén, ledamot 20 21 1968 300 000 0 0 10 000 Ja Ja 10/11

Kristine Lindberg, ledamot 2025 1974 300 000 0 25 000 2 100 Ja Ja 8/8

Jonas Lohtander, arbetstagarrepresentant 2019 1974 0 0 0 453 Ja Nej 11 / 11

My Bäck, arbetstagarrepresentant 2023 1990 0 0 0 25 Ja Nej 11 / 11

Total

2 225 000

200 000 100 000

3 118 328

VALBEREDNINGEN INFÖR ÅRSSTÄMMAN 2026

Ledamot i valberedningen Representerar Innehav/röster

Niklas Bogefors, ordf. Lars Svensson 35,7 %

Tomas Risbecker Svolder AB 12,9%

Lars Kongstad Volador AB 6,0%

Axel Barnekow Widmark (adjungerad i egenskap av

styrelseordförande för GARO) Styrelseordförande 0%

11 0 GARO ÅRSREDOVISNING

Icke finansiell information

av mångsidighet och bredd avseende de bolagsstämmovalda

ledamöternas kompetens, erfarenhet och bakgrund, samt att

en jämn könsfördelning ska eftersträvas. Årsstämman 2025

beslutade att utse styrelseledamöter i enlighet med valbe-

redningens förslag, vilket resulterade i nuvarande styrelse.

Valberedningen konstaterade vid framtagandet av sitt förslag

att könsfördelningen i den föreslagna styrelsen inte var till-

fredsställande.

I enlighet med Koden ska en majoritet av de bolagsstäm-

movalda styrelseledamöterna vara oberoende i förhållande

till bolaget och dess ledning. För att avgöra om en styrelse-

ledamot är oberoende ska en samlad bedömning göras av

samtliga omständigheter som kan ge anledning att ifrågasätta

ledamotens oberoende i förhållande till GARO eller bolags-

ledningen, till exempel om ledamoten nyligen varit anställd i

GARO eller ett närstående företag. Minst två av de styrelse-

ledamöter som är oberoende i förhållande till bolaget och

bolagsledningen ska också vara oberoende i förhållande till

bolagets större aktie ägare. För att bedöma detta oberoende

ska omfattningen av ledamotens direkta eller indirekta förhål-

landen till större aktieägare beaktas. Med större aktieägare

avses i Koden aktieägare som direkt eller indirekt kontrollerar

10 procent eller mer av aktierna eller rösterna i bolaget.

Valberedningens bedömning av ledamöternas oberoende

i förhållande till bolaget, dess ledning och större aktieägare

presenteras i avsnittet ”Styrelse, koncernledning och revisor”.

Samtliga stämmovalda styrelseledamöter bedöms vara obero-

ende i förhållande till bolaget och dess ledning. Sju av dessa

är även oberoende i förhållande till bolagets större aktie-

ägare. GARO uppfyller därmed Kodens krav på oberoende.

För ytterligare information om styrelseledamöter hänvisas till

avsnitten om styrelsen, sidan 116–117 i denna årsredovisning.

ANSVAR OCH ARBETE

Styrelsens arbete regleras av den svenska aktiebolagslagen

och bolagsordningen. Styrelsens arbete regleras dessutom av

den skriftliga arbetsordning som styrelsen årligen fastställer.

Arbetsordningen reglerar bland annat arbets- och ansvarsför-

delningen mellan styrelsen, styrelsens ordförande och verk-

ställande direktören, liksom beslutsordningen inom styrelsen,

styrelsens sammanträdesplan samt styrelsens arbete med redo-

visnings- och revisionsfrågor och den finansiella rapportering-

en. Styrelsen har också fastställt en instruktion för verkställande

direktören samt antagit andra särskilda policy dokument.

Styrelsen ansvarar för Koncernens organisation och förvalt-

ning av dess angelägenheter, fastställande av Koncernens över-

gripande mål, utveckling och uppföljning av de övergripande

strategierna, beslut om större förvärv, avyttringar och investe-

ringar, beslut om placeringar och lån i enlighet med finans-

policyn, löpande uppföljning av verksamheten, fastställande av

kvartals- och årsbokslut samt den fortlöpande utvärderingen av

verkställande direktören och övriga koncernledningen. Styrelsen

ansvarar också för att säkerställa kvaliteten i den finansiella rap-

porteringen, inklusive system för övervakning och intern kontroll

av GAROs finansiella rapportering och ställning. Styrelsen ska

dessutom tillse att GAROs externa informationsgivning präglas

av öppenhet samt är korrekt, relevant och tydlig. Vid styrelsens

sammanträden finns bland annat följande punkter återkomman-

de på agendan: affärsläget, framtidsutsikter samt ekonomisk och

finansiell rapportering.

Styrelsens ordförande följer GAROs verksamhet genom

löpande kontakter med verkställande direktören. Ordföranden

organiserar och leder styrelsens arbete samt ansvarar för att

övriga styrelseledamöter får tillfredsställande information och

beslutsunderlag. Vidare ansvarar ordföranden även för att

styrelsen fortlöpande uppdaterar och fördjupar sina kunska-

per om GARO och i övrigt får den utbildning som krävs för att

styrelsearbetet ska kunna bedrivas effektivt. Det är dessutom

ordföranden som ansvarar för att se till att styrelsen årligen

utvärderar sitt arbete. Styrelseutvärdering har under 2025

genomförts och avrapport erats till styrelsen och valberedning-

en av ordföranden.

Styrelsen har under 2025 haft 10 ordinarie styrelsemöten

utöver det konstituerande mötet. Styrelsemötena har ägnats

åt ekonomisk uppföljning av verksamheten, strategiska frågor,

budgetdiskussioner, investeringsbeslut, antagande av policyer

och instruktioner, samt extern ekonomisk information. Närvaron

på styrelsens sammanträden redovisas i tabellen ovan.

Styrelsemötena förbereds av vd och ekonomidirektör. Vd för-

såg ledamöterna med skriftliga rapporter och underlag minst

fem arbetsdagar före respektive sammanträde. Löpande under

året erhöll styrelsen ledamöter månadsrapporter, vilka belyste

koncernens ekonomiska och operationella utveckling. Dessa

rapporter upprättades gemensamt av vd och ekonomidirektör.

STYRELSENS UTSKOTT

Enligt Koden respektive aktiebolagslagen ska styrelsen

inom sig inrätta ett ersättningsutskott och ett revisionsutskott.

Verkställande direktören, deltar i arbetet som ankommer på

ersättningsutskottet respektive revisionsutskottet endast som

föredragande.

Styrelsen arbetar enligt fastställda instruktioner för frågor

som ankommer på revisionsutskottet respektive ersättnings-

utskottet.

REVISIONSUTSKOTT

Tre av styrelsens sex medlemmar utgör revisionsutskottet och

fullgör de uppgifter som ankommer på revisionsutskottet. Eko-

nomidirektören deltar i arbetet som ankommer på revisions-

utskottet endast som föredragande.

Huvuduppgifterna för revisionsutskottet är att övervaka

GAROs och koncernens finansiella rapportering, effektiviteten

i dess interna kontroller, internrevision och riskhantering samt

informera sig om revisionen av årsredovisningen och koncernre-

dovisningen. Vidare ska revisionsutskottet granska och övervaka

revisorns opartiskhet och självständighet och därvid särskilt

uppmärksamma huruvida revisorn tillhanda håller bolaget

andra tjänster än revisionstjänster. Revisions utskottet ska även

bistå valberedningen vad gäller val av revisorer. Revisions-

utskottet har löpande kontakter med bolagets revisor i syfte

111

GARO ÅRSREDOVISNING

Icke finansiell information

att skapa ett löpande menings- och informations utbyte mellan

bolaget och revisorn i revisionsfrågor. Under året har utskottet

haft fyra möten varav bolagets revisor deltagit vid tre av dessa

möten. I övrigt har alla ledamöter närvarat vid mötena.

ERSÄTTNINGSUTSKOTT

Tre av styrelsens sex medlemmar utgör ersättningsutskottet och

fullgör de uppgifter som ankommer på ersättningsutskottet.

Ersättningsutskottet har dels en rådgivande, dels en beredande

funktion för beslutsärenden innan behandling och beslut sker

i bolagets styrelse. Ersättningsutskottet arbetar enligt en arbets-

ordning som antagits av styrelsen. De huvudsakliga uppgifterna

för ersättningsutskottet är att bereda styrelsens beslut i frågor som

rör ersättningsprinciper, ersättningar och andra anställningsvill-

kor för bolagsledningen, följa och utvärdera program för rörlig

ersättning till bolagsledningen samt följa och utvärdera tillämp-

ningen av de riktlinjer för ersättning till ledande befattningshava-

re som årsstämman beslutat om samt gällande ersättningsstruktu-

rer och ersättningsnivåer i bolaget. Under året har utskottet haft

två möten. Vid dessa var alla ledamöter närvarande.

ERSÄTTNING TILL STYRELSEN

Arvode till bolagsstämmovalda styrelseledamöter beslutas av

årsstämman efter förslag från valberedningen. I tabellen på

sidan 109 redovisas det arvode som utgår till stämmovalda

styrelseledamöter för perioden 2024–2025.

VD OCH KONCERNLEDNING

GAROs vd och koncernchef tillika vd för GARO E-mobility AB

ansvarar för att leda och utveckla den löpande verksamheten

efter styrelsens riktlinjer och anvisningar. Ramen utgörs av en

skriftlig instruktion för vd som fastställs årligen av styrelsen.

Vd leder arbetet i koncernledningen, som är ansvarig

för den övergripande affärsutvecklingen. Utöver vd består

koncernledningen av GAROs ekonomidirektör, HR chef,

Teknisk Chef GARO Group, Operativ Chef GARO Group samt

Landschef Sverige.

Koncernledningen har möten en gång per månad för att

följa upp verksamheten och diskutera koncernövergripande

frågor samt ta fram förslag till strategisk plan och budget som

vd förelägger styrelsen för beslut.

Vd säkerställer att styrelsen får sådan saklig och relevant

information som krävs för att styrelsen ska kunna fatta beslut. Vd

övervakar att GAROs mål, policyer och strategiska planer som

fastställts av styrelsen efterlevs och ansvarar för att informera sty-

relsen om GAROs utveckling mellan styrelsens sammanträden.

RIKTLINJER FÖR ERSÄTTNING

Enligt aktiebolagslagen ska bolagsstämman besluta om

riktlinjer för ersättning till vd och övriga ledande befattnings-

havare. Följande riktlinjer antogs av årsstämman i maj 2022

och gäller tills vidare.

GARO ska ha de ersättningsnivåer och anställningsvillkor som

bedöms erforderliga för att rekrytera och behålla en ledning

med god kompetens och kapacitet att nå uppställda mål. Mark-

nadsmässighet ska vara den övergripande principen för lön och

andra ersättningar till ledande befattningshavare i GARO.

Ledande befattningshavare ska erhålla fast lön. Utöver fast lön

kan rörlig kontant ersättning också utgå som belönar tydligt mål-

relaterade prestationer i enkla och transparenta konstruktioner.

Vds rörliga ersättning ska inte överstiga två (2) MSEK, inklusive

sociala avgifter, per år och inte vara pensionsgrundande.

Övriga bolagsledningens rörliga ersättning ska inte överstiga

30 procent av den fasta lönen.

Koncernledningens icke-monetära förmåner, såsom till ex-

empel tjänstebil, dator, mobiltelefon, extra sjukförsäkring eller

företagshälsovård, ska kunna utgå i den utsträckning detta

bedöms vara marknadsmässigt för ledande befattningshavare

i motsvarande positioner på den marknad där bolaget är

verksamt. Det samlade värdet av dessa förmåner ska utgöra

en mindre del av den totala ersättningen.

Ledande befattningshavare ska omfattas av vid var tid gällan-

de ITP-plan eller ha en avgiftsbestämd tjänstepension som inte

överstiger 30 procent av löneunderlaget. Ledande befatt-

ningshavare som är bosatta utanför Sverige eller är utländsk

medborgare och har sin huvudsakliga pension i annat land än

Sverige, kan alternativt erbjudas andra pensionslösningar som

är rimliga i det aktuella landet.

Uppsägningslön och avgångsvederlag för medlemmar av

bolagsledningen ska sammantaget inte överstiga 24 månads-

löner för vd och 12 månadslöner för övriga medlemmar.

Styrelsen ska ha rätt att frångå dessa riktlinjer om det i ett

enskilt fall finns särskilda skäl som motiverar det, förutsatt att

detta redovisas och motiveras i efterhand. För ytterligare

information om löner och ersättningar, se not 8.

INCITAMENTSPROGRAM

I samband med årsstämman 2025 beslutades om en riktad

emission om 900 000 teckningsoptioner för ledande befatt-

ningshavare. Programmet har tre års löptid och bedöms bidra

till uppfyllandet av GAROs långsiktiga affärsplan, strategi och

finansiella mål. Under 2025 tecknades 225 000 optioner.

Teckning av aktier med stöd av teckningsoptionerna kan ske

under juni 2028. Överteckning får inte ske.

Styrelsen ansåg att det är till fördel för Bolaget och aktie-

ägarna att Deltagarna på detta vis gavs ett personligt ägar-

engagemang i Bolaget.

UPPSÄGNINGSTID OCH

AVGÅNGSVEDERLAG

Vid uppsägning av verkställande direktörens anställningsavtal

gäller en uppsägningstid om sex månader för bolagets sida

och sex månader för den anställde. Härtill finns avtal om sex

månaders avgångsvederlag. För övriga ledande befattnings-

havare gäller vid uppsägning av anställningsavtalet från

GAROs sida en uppsägningstid om sex till tolv månader. Vid

uppsägning från den anställdas sida gäller en uppsägningstid

om tre till sex månader. Ingen av övriga ledande befattnings-

havare är berättigad till avgångsvederlag.

112 GARO ÅRSREDOVISNING

Icke finansiell information

EXTERN REVISION

Årsstämman väljer extern revisor för ett år i taget. Revisorn

granskar årsredovisning och bokföring och styrelsens och

verkställande direktörens förvaltning, samt arbetar efter en

revisionsplan som fastställs i samråd med styrelsen. I samband

med revisionen rapporterar revisorn sina iakttagelser till kon-

cernledningen för avstämning, samt därefter till styrelsen. Revi-

sionsutskottet träffar revisorn minst en gång per år då revisorn

avrapporterar sina iakttagelser direkt till utskottet utan närvaro

av GAROs verkställande direktör och ekonomidirektör. Revi-

sorn deltar slutligen i årsstämman där denne kort beskriver sitt

revisionsarbete och sin rekommendation i revisionsberättelsen.

INTERNREVISION

GARO har utarbetade styr- och internkontrollsystem. Styrelsen

följer upp ledningens bedömning av den interna kontrollen.

Styrelsen har mot bakgrund av ovanstående valt att inte inrät-

ta en särskild internrevision.

MÅNGFALD

Avseende mångfald hänvisas till bolagets hållbarhetsrapport

på sidorna 36-38 i denna årsredovisning.

INTERN KONTROLL

Styrelsens och verkställande direktörens ansvar för intern

kontroll regleras i den svenska aktiebolagslagen. Styrelsens

ansvar regleras även i Koden och årsredovisningslagen, som

också innehåller krav på årlig extern informationsgivning

avseende hur den interna kontrollen till den del den avser

den finansiella rapporteringen är organiserad.

Syftet med den interna kontrollen är bland annat att

säkerställa att GAROs mål uppnås vad gäller ändamålsenlig

och effektiv verksamhet, tillförlitlig rapportering och efter-

levnad av tillämpliga lagar och förordningar. Intern kontroll

avseende den finansiella rapporteringen avser att ge rimlig

säkerhet avseende tillförlitligheten i den externa finansiella

rapporteringen och att den externa finansiella rapportering-

en är upprättad i överensstämmelse med lag och tillämpliga

redovisningsstandarder.

KONTROLLMILJÖ

Styrelsen har det övergripande ansvaret för den interna

kontrollen avseende den finansiella rapporteringen. I syfte

att tillskapa och vidmakthålla en fungerande kontrollmiljö har

styrelsen fastställt ett antal grundläggande dokument av be-

tydelse för den finansiella rapporteringen. Däribland särskilt

styrelsens arbetsordning och instruktion för den verkställande

direktören. Styrelsen säkerställer att fastlagda principer för

den finansiella rapporteringen och interna kontrollen efterlevs.

Ansvaret för att upprätthålla en effektiv kontrollmiljö och det

löpande arbetet med den interna kontrollen avseende den

finansiella rapporteringen är delegerat till den verkställande

direktören. Denne rapporterar regelbundet till styrelsen utifrån

fastställda rutiner.

Den interna kontrollstrukturen bygger också på ett

lednings system baserat på GAROs organisation med tydliga

finansiella roller, ansvarsområden och delegering av befogenhe-

ter. Operativa beslut fattas på bolags- eller affärsområdesnivå,

medan beslut om strategi, övergripande finansiella frågor,

förvärv och större investeringar fattas av GAROs styrelse och

koncernledning. Styrdokumenten rörande redovisning samt

finansiell rapportering utgör de väsentligaste delarna av kon-

trollmiljön när det gäller den finansiella rapporteringen. Dessa

dokument uppdateras löpande vid ändringar av exempelvis

redovisningsstandarder och lagstiftning.

RISKBEDÖMNING

Vad gäller den finansiella riskbedömningen bedöms riskerna

främst ligga i att fel kan uppkomma i redovisningen av bola-

gets finansiella ställning och resultat. För att minimera dessa

risker har styrande dokument etablerats avseende redovis-

ning, rutiner för bokslut samt uppföljning av rapporterade

bokslut. Ett gemensamt system för inrapportering av bokslut

har också införts.

Styrelsen behandlar utfallet av bolagets process för riskbe-

dömning och riskhantering för att säkerställa att den omfattar

alla väsentliga områden och fastställer vid behov nödvändiga

åtgärder. Utöver att bedöma risker av den finansiella rap-

porteringen arbetar styrelsen och ledningen med att löpande

identifiera och hantera väsentliga risker som påverkar GAROs

verksamhet ur ett operativt och finansiellt perspektiv. Läs mer

om risker på sidan 58, not K3 i denna årsredovisning.

KONTROLLAKTIVITETER

De risker som identifierats avseende den finansiella rapporte-

ringen hanteras via GAROs kontrollaktiviteter som exempelvis

behörighetskontroller i IT-system och attestkontroller.

Kontrollstrukturen består av tydliga roller i organisationen

som möjliggör en effektiv ansvarsfördelning av specifika

kontroll aktiviteter som syftar till att upptäcka eller i tid förebyg-

ga risken för fel i rapporteringen. Den kontinuerliga analys

som görs av den finansiella rapporteringen tillsammans med

den analys som görs på koncernnivå är mycket viktiga för att

säkerställa att den finansiella rapporteringen inte innehåller

några väsentliga fel aktigheter. Koncernens controllerorganisa-

tion spelar en viktig roll i den interna kontrollprocessen, vilken

ansvarar för att den finansiella rapporteringen från varje enhet

är korrekt, fullständig och i tid.

INFORMATION OCH KOMMUNIKATION

Koncernen har informations- och kommunikationsvägar som

syftar till att främja fullständighet och riktighet i den finans iella

rapporteringen. Policyer, riktlinjer och interna anvisningar

avse ende den finansiella rapporteringen finns tillgängliga i

elektronisk form via GAROs intranät och på bolagets hemsida.

Regelbundna uppdateringar och meddelanden om ändring-

113

GARO ÅRSREDOVISNING

Icke finansiell information

ar av redovisningsprinciper, rapporteringskrav eller annan

informationsgivning görs tillgänglig och känd för berörda

medarbetare.

UPPFÖLJNING, UTVÄRDERING OCH

RAPPORTERING

Verkställande direktören ansvarar för att den interna kontrollen

är organiserad och följs upp enligt de riktlinjer som styrelsen

fastställt. Verkställande direktören är även ansvarig för att

det genomförs oberoende objektiva granskningar i syfte att

syste matiskt utvärdera och föreslå förbättringar av koncer-

nens processer för styrning, internkontroll och riskhantering.

Finansiell styrning och kontroll utförs av lokala ekonomifunktio-

ner samt koncernekonomifunktionen. GAROs ledning gör en

månadsvis resultatuppföljning med analys av avvikelser från

budget, prognos och föregående år och alla månadsbokslut

diskuteras med ledningen för respektive segment. Styrelsen

tillsänds månadsvisa ekonomiska rapporter och den ekono-

miska rapport eringen följs upp vid varje styrelsemöte. Inför

publicering av årsredovisning går styrelse och ledning igenom

den finansiella rapporteringen.

Bolagsstyrningsrapporten har granskats av bolagets revisor

Gnosjö den 14 april 2026.

Styrelsen

Revisorns yttrande

om bolagsstyrnings rapporten

UPPDRAG OCH

ANSVARSFÖRDELNING

Det är styrelsen som har ansvaret för bolagsstyrningsrap-

porten för år 2025 på sidorna 108-113 och för att den är

upprättad i enlighet med årsredovisningslagen.

GRANSKNINGENS INRIKTNING

OCH OMFATTNING

Vår granskning har skett enligt FARs uttalande RevR 16 Revi-

sorns granskning av bolagsstyrningsrapporten. Detta innebär

att vår granskning av bolagsstyrningsrapporten har en annan

inriktning och en väsentligt mindre omfattning jämfört med den

inriktning och omfattning som en revision enligt International

Standards on Auditing och god revisionssed i Sverige har. Vi

anser att denna granskning ger oss tillräcklig grund för våra

uttalanden.

UTTALANDE

En bolagsstyrningsrapport har upprättats. Upplysningar i

enlighet med 6 kap. 6 § andra stycket punkterna 2–6 årsre-

dovisningslagen samt 7 kap. 31 § andra stycket samma lag

är förenliga med årsredovisningen och koncernredovisningen

samt är i överensstämmelse med årsredovisningslagen.

Jönköping den 14 april 2026

Ernst & Young AB

Carolina Timén

Auktoriserad revisor

Till bolagsstämman i GARO AB (publ), org. nr 556051-7772

GARO-koncernens styrelse består av totalt åtta personer, inklusive två

arbetstagarrepresentanter, under ledning av styrelseordförande Axel Barnekow

Widmark. Den operativa verksamheten är indelad i två affärsområden; GARO

Electrification som består av de tre produktområdena Installation, Projekt och

Tillfällig el, samt GARO E-mobility som inkluderar produktområdet E-mobility.

Utifrån styrelsens riktlinjer leder koncern chefen en koncernledning som, per april

2026, totalt består av fyra personer. Koncern ledningen utgörs av funktionerna enligt

organisationsschema nedan.

Organisation och struktur

Vd och koncernchef

Ekonomidirektör

Teknisk utvecklings-

chef GARO Group

Landschef SverigeHR-chef

Styrelse

114 GARO ÅRSREDOVISNING

Icke finansiell information

115

GARO ÅRSREDOVISNING

Icke finansiell information

Styrelse

MARTIN ALTHÉN

Ledamot sedan 2021

Född: 1968

Utbildning och arbetslivserfarenhet:

Civilingenjörsexamen i Industriell

Ekonomi, Linköpings Universitet. Har

haft flera ledande befattningar inom

Husqvarna Group, AstraZeneca, PA

Consulting samt Deloitte.

Andra pågående uppdrag: President

Securitas Digital, Group CIO för

Securitas AB samt vd för Securitas

Intelligent Services AB sedan 2016

Innehav aktier: 10 000

JOHAN PAULSSON

Ledamot sedan 2021

Född: 1963

Utbildning och arbetslivserfarenhet:

Civilingenjörsexamen i Elektroteknik.

Lång erfarenhet genom tidigare

befattningar som COO och Head

of R&D inom Ericsson Mobile

Platforms AB. Idag CTO på Axis

Communications AB.

Andra pågående uppdrag:

Innehav aktier: 20 000

AXEL BARNEKOW

WIDMARK

Styrelseordförande sedan 2025

Född: 1977

Utbildning och arbetslivserfarenhet:

Civilingenjör Teknisk Fysik från KTH.

Anställningar i urval. Reservofficer

i Svenska flottan, olika chefsbefatt-

ningar inom ABB, EVP Service &

Installation på NKT A/S

Andra pågående uppdrag: -

Innehav aktier: 24 000

LARS KONGSTAD

Ledamot sedan 2023

Född: 1963

Utbildning och arbetslivserfarenhet:

Jur. kand., Lunds Universitet. Tidigare

delägare och advokat på Mannhei-

mer Swartling Advokatbyrå AB. Idag

Senior Advisor/Styrelseledamot.

Andra pågående uppdrag:

Styrelseordförande i MFF Event AB,

Fotbollsstadion i Malmö Fastighets

AB, MFF Kliniken AB, och Volador

AB. Vice styrelseordförande i Malmö

FF. Styrelseledamot i Bergendahl

& Son AB, Doxa AB och Aeternum

Capital AS

Innehav aktier: 90 000

RICKARD BLOMQVIST

Ledamot sedan 2015

Styrelseordförande 2021-2025

Född: 1971

Utbildning och arbetslivserfarenhet:

Civilekonom med ekonomie kandi dat-

examen, Högskolan i Halmstad. Vd

på Volador AB. Tidigare ekonomichef

för AkkaFRAKT-koncernen, Business

Development Manager på Hilding

Anders International AB, samt CFO

för Hedson Technologies International

AB (publ).

Andra pågående uppdrag: Styrelse-

ledamot i Volador AB, Volador Busi-

ness Development AB, Ekonomerna

Holding Sverige AB, Ekonomerna

Family Office AB samt

Sleeping world AB.

Innehav aktier: 2 971 750 (direkt och

via bolag).

KRISTINE LINDBERG

Ledamot sedan 2025

Född: 1974

Utbildning och arbetslivserfarenhet:

Civilingenjörsexamen i kemiteknik från

Lunds Tekniska Högskola samt studier i

ekonomi vid Lunds universitet. Flertalet

ledande befattningar på svenska glo-

bala industribolag såsom Nord-Lock

Group samt Alfa Laval. För närvaran-

de vd på Beijer Electronics AB.

Andra pågående uppdrag: -

Innehav aktier: 210 0

Per 1 januari 2026

JONAS LOHTANDER

Arbetstagarrepresentant sedan 2019

Född: 1974

Utbildning och arbetslivserfarenhet:

Elektrikerutbildning, Har arbetat på

GARO sedan 2012.

Andra pågående uppdrag: Klubbord-

förande GARO verkstadsklubb, verk-

samhetsgruppen samt styrelseledamot

i IF Metall avd 40.

Innehav aktier: 453

MY BÄCK

Arbetstagarrepresentant sedan 2023

Född: 1990

Utbildning och arbetslivserfarenhet:

CNC utbildning. Har arbetat på

GARO sedan 2019.

Andra pågående uppdrag:

Innehav aktier: 25

116 GARO ÅRSREDOVISNING

Icke finansiell information

117

GARO ÅRSREDOVISNING

Icke finansiell information

Koncern ledning

PAUL FOX

Teknisk Chef GARO Group

Anställd sedan 1990

Född: 1967

Utbildning och arbetslivserfarenhet:

Trainee på Elförsörjningsverket Irland,

C&G Elektroteknik (DIT), BA manage-

ment (IMI), Försäljningschef på GARO

Irland, Verkställande direktör för

GARO UK sedan 2020.

Andra pågående uppdrag: -

Innehav aktier: -

Teckningsoptioner: 100 000

HELENA CLAESSON

Finansdirektör

Anställd sedan 2019

Född: 1969

Utbildning och arbetslivserfarenhet:

Fil.kand ekonomi, Jönköpings Hög-

skola, Företagsledning, IFL Stockholms

Universitet. Tidigare vd på Sensys

Gatso Sweden AB samt ekonomichef

på Sensys Traffic AB.

Andra pågående uppdrag: –

Innehav aktier: 1 869

Teckningsoptioner: 25 000

JOE REE

Tillförordnad vd- och koncernchef

samt affärsområdeschef GARO

E-mobility.

Anställd sedan 1989

Född: 1962

Utbildning och arbetslivserfarenhet:

Auktoriserad revisor (FCA) och kandi-

datexamen i handel (B Comerc) från

University College Dublin, Irland. Har

haft olika ledande befattningar inom EY

Irland och på GARO.

Andra pågående uppdrag: -

Innehav aktier: -

Teckningsoptioner: 100 000

DANIEL EMILSSON

Affärsområdeschef GARO

Electrification och Landschef Sverige

Anställd sedan 2007

Född: 1975

Utbildning och arbetslivserfarenhet:

El-Tele utbildning på gymnasiet.

Civil ingenjör Teknisk fysik, Entreprenörs-

utbildningen 40p vid Handelshög-

skolan i Göteborg. Olika ledande

befattningar inom utveckling och

försäljning samt vd på telekombolaget

Comhat AB i Ödsmål.

Andra pågående uppdrag: Styrelse-

ordförande i Kjellbergs Golv &

Textil AB.

Innehav aktier: 5 000

Teckningsoptioner: 0

Per 2 april 2026

KARIN WIGERT

Interim HR chef

Anställd sedan 2025

Född: 1963

Utbildning och arbetslivserfarenhet:

Civilingenjör Elektroteknik på Chalmers

tekniska högskola, 20+ år i ledande

befattningar på ABB, främst inom

verksamhetsoptimering, IT och HR.

Egenföretagare inom organisationsut-

veckling sedan 2016

Andra pågående uppdrag: -

Innehav aktier: -

Teckningsoptioner: -

118 GARO ÅRSREDOVISNING

Revisorns yttrande

335 22 GNOSJÖSÖDERGATAN 26 +46 370 33 2828 00 garogroup.seGARO AB