Årsredovisning

2025

Investor, som grundades av familjen Wallenberg 1916,

skapar värde för människor och samhället i stort genom

att bygga starka och hållbara företag. Genom betydande

ägande och styrelserepresentation driver vi initiativ som

vi bedömer skapar värde och stödjer våra företag i att

bli eller att fortsätta vara best-in-class. Vår portfölj är

organiserad i tre affärsområden: Noterade Bolag,

Patricia Industries och Investeringar i EQT.

2Investor Årsredovisning 2025

Det här är Investor

Att driva värdeskapande

Affärsområden

Risker och osäkerhetsfaktorer

Bolagsstyrning

Hållbarhetsrapport

Finansiella rapporter

Övrig information

Ladda ner för utskrift ↓

Innehåll

Läs mer sid. 23

Prestation

Läs mer sid. 21

Portfölj

Läs mer sid. 22

Årsredovisningen för Investor AB (publ) 556013-8298

utgörs av Förvaltningsberättelse sidorna 5, 14–27, 54–69,

70–119 samt tillhörande finansiella rapporter sidorna

120–182. Den lagstadgade hållbarhetsrapporten finns på

sidorna 70–117.

Årsredovisningen publiceras på svenska och engelska.

Det här är Investor

Vår påverkan 5

Investor som investering 6

Vår portfölj 8

2025 i siffror 9

Ordförande har ordet 10

Vd har ordet 12

Att driva

värdeskapande

Affärsmodell 15

Strategi 16

Mål och utfall 18

Strategiska fokusområden 20

Värderingar 24

Finansiell utveckling 26

Hållbarhet 28

Affärsområden

Noterade Bolag 33

Patricia Industries 40

Investeringar i EQT 52

Risker och osäker-

hetsfaktorer

Riskhantering och osäkerhetsfaktorer 55

Översikt väsentliga risker 56

Bolagsstyrning

Bolagsstyrningsrapport 59

Styrelsens rapport om intern kontroll

avseende finansiell rapportering

Styrelse 64

Ledningsgrupp 66

Riktlinjer för ersättning 68

Hållbarhetsrapport

Allmän information 71

Miljö 80

Socialt 97

Styrning 109

Appendix 112

ESRS index 113

Finansiella

rapporter

Substansvärde 119

Innehållsförteckning för räkenskaper

och noter

120

Koncernens räkningar och noter 121

Moderbolagets räkningar och noter 170

Vinstdisposition 182

Revisionsberättelse 183

Revisorns granskningsberättelse hållbarhet 186

Övrig information

Femårsöversikt 189

Alternativa nyckeltal och definitioner 190

Investoraktien 193

Aktieägarinformation 195

Personer

Det här är Investor

Att driva värdeskapande

Affärsområden

Risker och osäkerhetsfaktorer

Bolagsstyrning

Hållbarhetsrapport

Finansiella rapporter

Övrig information

Ladda ner för utskrift ↓

Investor Årsredovisning 2025 3

Det här är

Investor

Vår påverkan 5

Investor som investering 6

Vår portfölj 8

2025 i siffror 9

Ordförande har ordet 10

Vd har ordet 12

Det här är Investor

Att driva värdeskapande

Affärsområden

Risker och osäkerhetsfaktorer

Bolagsstyrning

Hållbarhetsrapport

Finansiella rapporter

Övrig information

Ladda ner för utskrift ↓

Investor Årsredovisning 2025Det här är Investor 4

Vår påverkan

Förvaltningsberättelse

Vi skapar värde för

människor och samhället

i stort genom att bygga

starka och hållbara företag

Vårt syfte

Maximera långsiktigt värde

I mer än 100 år har Investor byggt ledande bolag

– genom högkonjunkturer och lågkonjunkturer,

snabb teknologisk utveckling och förändrade

geopolitiska förutsättningar. Vår framgång

bygger på långsiktighet, agilitet, kreativitet och

en stark koppling till samhället – med portfölj-

bolagens resultat som kärna. Vi är övertygade

om att hållbara företag spelar en avgörande roll,

och genom att främja innovation och samarbete

stärker vi både vår framtid och vårt bidrag till

samhället. Genom att stötta våra bolag i att vara

ledande inom sina områden skapar vi värde för

kunder, samhällen och aktieägare.

Del av någonting större

Sedan 1917 har Wallenbergstiftelserna varit

Investors största ägare, med syftet att bidra till

Sveriges utveckling genom att finansiera fram-

stående forskning, forskningsprojekt och utbild-

ning. Investor bygger hållbara företag som gene-

rerar utdelningar och därmed stärker detta unika

ekosystem. Stiftelsernas initiativ skapar broar

mellan forskning och industri inom områden som

life science, matematik, data, materialvetenskap,

AI och kvantteknologi. Med ett långsiktigt per-

spektiv har de hittills beviljat drygt 50 miljarder

kronor. Vi är stolta över att vara en del av detta

nätverk och att genom samarbete och kunskaps-

delning driva den hållbara omställningen framåt.

Cirka

693 000

aktieägare

15,9mdr

betald utdelning, varav

Mer än

500 000

anställda i våra företag

3,7mdr

till Wallenbergstiftelserna

Investor Årsredovisning 2025 5

Det här är Investor

Vår påverkan

Investor som investering

Vår portfölj

2025 i siffror

Ordförande har ordet

Vd har ordet

Att driva värdeskapande

Affärsområden

Risker och osäkerhetsfaktorer

Bolagsstyrning

Hållbarhetsrapport

Finansiella rapporter

Övrig information

Ladda ner för utskrift ↓

Det här är Investor / Vår påverkan

Investor som investering

18%

Genomsnittlig årlig

totalavkastning,

10 år

Ladda ner för utskrift ↓

Investor Årsredovisning 2025 6

Det här är Investor

Vår påverkan

Investor som investering

Vår portfölj

2025 i siffror

Ordförande har ordet

Vd har ordet

Att driva värdeskapande

Affärsområden

Risker och osäkerhetsfaktorer

Bolagsstyrning

Hållbarhetsrapport

Finansiella rapporter

Övrig information

Det här är Investor / Investor som investering

Investerar för långsiktig

överavkastning

Överlägsen avkastning

I över ett sekel har Investor

genererat överavkastning,

ett resultat av en stark

utveckling i våra företag,

disciplinerat arbete och

motståndskraft genom

olika marknadscykler.

Hållbar tillväxt

Våra företag är marknads-

ledande, med attraktiva

möjligheter till långsiktig

tillväxt, drivna av strukturella

trender såsom demografi,

ökad automation, digitalisering

och den gröna omställningen.

Effektiv verksamhet

Vi bedriver verksam-

heten effektivt, med låga

förvaltningskostnader i

förhållande till våra totala

tillgångar, för att maximera

vår investerings- och

utdelningskapacitet.

Egengenererat kassaflöde

Vårt kassaflöde, som

genereras av alla tre

affärsområden, ger oss

möjlighet att stötta våra

företag, betala en stadigt

stigande utdelning och

utveckla vår portfölj.

Ladda ner för utskrift ↓

Investor Årsredovisning 2025 7

Det här är Investor

Vår påverkan

Investor som investering

Vår portfölj

2025 i siffror

Ordförande har ordet

Vd har ordet

Att driva värdeskapande

Affärsområden

Risker och osäkerhetsfaktorer

Bolagsstyrning

Hållbarhetsrapport

Finansiella rapporter

Övrig information

Det här är Investor / Investor som investering

Inklusive bedömda marknadsvärden för de hel- och partnerägda investeringarna inom Patricia Industries.

Våra företag

Noterade Bolag

Betydande minoritetsägare i noterade bolag

Våra företag

Patricia Industries

Helägda dotterbolag, partnerägda

investeringar och finansiella investeringar

Våra företag

Investeringar i EQT

Totalt justerat värde,

31 december 2025, mdr kr

Totalt justerat värde,

31 december 2025, mdr kr

Totalt justerat värde,

31 december 2025, mdr kr

798 208 104

Andel av totala

justerade tillgångar

Andel av totala

justerade tillgångar

Andel av totala

justerade tillgångar

72% 19% 9%

Totalavkastning,

2025

Totalavkastning,

2025

Totalavkastning,

2025

22% -9% 15%

Ägande i EQT AB och investeringar i EQT-fonder

REAL ASSETS FUNDS

PRIVATE CAPITAL FUNDS

SAMINVESTERINGAR

Vår portfölj

Ladda ner för utskrift ↓

Investor Årsredovisning 2025 8

Det här är Investor

Vår påverkan

Investor som investering

Vår portfölj

2025 i siffror

Ordförande har ordet

Vd har ordet

Att driva värdeskapande

Affärsområden

Risker och osäkerhetsfaktorer

Bolagsstyrning

Hållbarhetsrapport

Finansiella rapporter

Övrig information

Det här är Investor / Vår portfölj

2025 i siffror

Totalavkastning, %

Föreslagen utdelning/aktie, kr

5,60

Justerat substansvärde, mdr kr

1 087

Tillväxt, justerat substansvärde, %

Marknadsvärde, mdr kr

1 010

CO₂e utsläpp (scope 1 & 2) – portfölj

jämfört med 2016, %

-74

Ladda ner för utskrift ↓

Investor Årsredovisning 2025 9

Det här är Investor

Vår påverkan

Investor som investering

Vår portfölj

2025 i siffror

Ordförande har ordet

Vd har ordet

Att driva värdeskapande

Affärsområden

Risker och osäkerhetsfaktorer

Bolagsstyrning

Hållbarhetsrapport

Finansiella rapporter

Övrig information

Det här är Investor / 2025 i siffror

En värld av

tvära kast

Vissa år förändras gradvis. Andra skiftar i

tvära kast. 2025 var utan tvekan det senare.

Inledningen av 2026 tyder på att detta också kan vara det nya

normala. För företag, beslutsfattare och investerare är detta tider

som kräver omedelbara åtgärder. Strategisk tydlighet prövas i

realtid när världen förändras snabbt. Det handlar inte bara om

motståndskraft, utan även om förmågan att hantera snabba

förändringar med fokus och övertygelse.

Artificiell intelligens och geopolitik har seglat upp som högt

prioriterade frågor för våra bolag – och som krafter som påverkar

oss alla. I denna miljö blir förberedelse och långsiktighet konkur-

rensfördelar. Jag är stolt över att Investor och de bolag där vi är

ägare har fortsatt att fokusera på det som verkligen betyder

något: prestation, långsiktigt värdeskapande och förmågan att

ta vara på möjligheter även i turbulenta tider.

Vi såg liknande mönster under pandemin för några år sedan.

Våra bolag lyckades hitta vägar genom utmaningarna. För mig är

detta ett bevis inte bara på styrkan i våra bolag, utan också på

styrkan och motståndskraften i marknadsekonomin som sådan.

Detta betyder dock inte att vi kan slå oss till ro.

Ladda ner för utskrift ↓

Investor Årsredovisning 2025 10Det här är Investor / Ordförande har ordet

Det här är Investor

Vår påverkan

Investor som investering

Vår portfölj

2025 i siffror

Ordförande har ordet

Vd har ordet

Att driva värdeskapande

Affärsområden

Risker och osäkerhetsfaktorer

Bolagsstyrning

Hållbarhetsrapport

Finansiella rapporter

Övrig information

En ny världsordning

Låt mig ta ett steg tillbaka och försöka summera. Under flera

årtionden, sedan andra världskriget, har vi levt i en värld präglad

av globalisering. En regelbaserad världsordning och stabila inter-

nationella relationer har fungerat som skyddsräcken, understödda

av organisationer som FN och Världshandelsorganisationen.

Denna världsordning ifrågasätts och utmanas i allt högre grad.

2022 angreps Ukraina av Ryssland. Sedan dess har en bety-

dande del av de handelspolitiska och stabilitetsskapande

skyddsräckena försvunnit, i nuläget bekräftat av den senaste

utvecklingen i Mellanöstern – en region som återigen upplever

krigets fasor. Denna nya verklighet kräver beslutsamt agerande

– av oss alla, av våra bolag och av Sverige, Norden och Europa i

stort. Låt mig utveckla detta, del för del.

Valår i Sverige

2026 är valår i Sverige och den nya världsordningen kommer utan

tvekan att diskuteras under valrörelsen. Jag följer valet särskilt ur

ett näringslivsperspektiv. Hur kan politiken bidra till att svenska

företag utvecklas vidare och ges förutsättningar att blomstra?

Ur mitt perspektiv är det uppmuntrande att se en förbättrad

BNP-tillväxt i Sverige. Samtidigt har det blivit tydligt hur den

fyraåriga mandatperioden begränsar framsteg inom flera viktiga

områden: Energi. Stora infrastrukturprojekt, både fysiska och

digitala, inklusive uppkoppling. Utvecklingen av svenska startups,

där incitamentsbaserad ersättning fortsatt möter hinder. Tillgång

till internationell kompetens är ett annat område. Bostadsmark-

naden. Jag skulle kunna fortsätta.

I dessa turbulenta tider hoppas jag att våra politiker gör sitt

yttersta för att vara lösningsorienterade, vilket innefattar att hitta

sätt att enas över blockgränserna.

Ett nordiskt uppvaknande i ett föränderligt globalt landskap

Ett område som visat tydliga framsteg är det förnyade intresset

för nordiskt samarbete, en utveckling jag välkomnar. Norden

ligger i framkant när det gäller teknologisk utveckling, digitalise-

ring, den gröna omställningen, forskning och innovation. Sam-

tidigt gynnas de nordiska länderna av en hög grad av befintlig

integration, vilket skapar en stark grund för fördjupat samarbete

och långsiktig konkurrenskraft.

Vi måste fortsätta att bygga vidare på detta momentum.

Genom att ta bort hinder mellan oss kan vi utgöra ett kraftfullt

exempel för resten av EU. Den nordiska plattformen ger oss en

stark röst i Europa – och den rösten spelar roll. Liksom Sverige

behöver EU mekanismer som möjliggör snabbare agerande,

bland annat genom koalitioner av villiga.

EU behöver mer handlingskraft

Låt mig ta Mario Draghis rapport från 2024 som ett exempel.

Även om rapporten fick mycket beröm hade endast cirka 10

procent av de många hundra förslagen implementerats ett år

senare. Vi måste förbättra oss och:

• fortsätta att minska interna hinder,

• investera i digital, fysisk och energirelaterad infrastruktur,

• fördjupa sparande- och investeringsunionen,

• stärka forskning, utveckling och industriell kapacitet,

• reglera med fokus och konsekvens.

Och vi måste agera – nu! Utöver att stärka konkurrenskraften

har det också blivit uppenbart att Europa måste stärka sin egen

säkerhet. Välstånd och konkurrenskraft bygger på stabilitet. Ett

Europa som är säkert, sammanhållet och motståndskraftigt har

bättre förutsättningar att navigera med självförtroende i en

alltmer oförutsägbar värld.

Partnerskap av största vikt

Europa befinner sig vid en brytpunkt. Med 450 miljoner

människor, världsledande företag, starka universitet och en stor

integrerad marknad har regionen betydande styrkor och möjlig-

heter. Ändå når vi inte vår fulla potential i en tid då omvärlden

förändras och andra rör sig snabbt. USA leder stora delar av det

teknologiska paradigmskiftet. Indien arbetar målmedvetet med

sin omvandling. Japan befinner sig i en period av betydande

förändring, något styrelsen upplevde under vårt besök i landet

i maj. Även andra delar av Asien utvecklas starkt.

Kina är kanske det tydligaste exemplet. Innovationstakten i

landet saknar motstycke, särskilt inom AI, digitalisering, avance-

rad tillverkning och ren energiteknik. Att förstå, följa och lära av

denna utveckling kommer att vara avgörande för långsiktig

konkurrenskraft. Vilka konsekvenser får det för våra bolag när

kinesiska aktörer kraftigt kortar utvecklingstiderna? Vi har sett

hur en ny bilmodell kan utvecklas på ett till två år, jämfört med

branschstandardens fyra till fem år. Denna hastighetsökning blir

allt tydligare även i andra branscher.

Att stärka Europa internt är centralt – men lika viktig är Europas

förmåga att bygga starka och tillförlitliga partnerskap med

omvärlden. Jag välkomnar därför EU:s handelsavtal med Indien,

de förnyade framstegen kring EU–Mercosuravtalet och det

fördjupade samarbetet med partners i Indo–Stillahavsregionen.

Ett starkt år för Investor och våra bolag

Trots den krävande och oförutsägbara omvärld jag försökt

beskriva, levererade de flesta av våra bolag bra resultat och fort-

satte att investera i sin framtidssäkring. För Investor var 2025 ännu

ett starkt år och jag är mycket stolt över att vår avkastning över-

träffade Stockholmsbörsen för femtonde året i rad. Jag vill rikta

ett stort tack till alla portföljbolag för det hårda och engagerade

arbete som varit en förutsättning för detta utfall. Mot bakgrund av

detta har styrelsen föreslagit en utdelning om 5,60 (5,20) kronor

per aktie, i linje med vårt mål om en stadigt stigande utdelning.

Innovations takten fortsatte att accelerera, särskilt inom AI.

Framstegen var inte inkrementella utan transformativa och

krävde att bolagen snabbt anpassade sig och investerade klokt.

Vi såg också betydande investeringar i forskning och utveckling

inom Investors bolag, vilket speglar vårt åtagande för framtida

konkurrenskraft. Det är avgörande att säkerställa att våra bolag

har de förmågor som krävs på lång sikt. Här förblir hållbarhet en

grundpelare. Våra bolag är nu på god väg mot en 80-procentig

utsläppsminskning (scope 1 och 2) till 2030 och jag vill under-

stryka att vårt åtagande gentemot Parisavtalet ligger fast.

Avslutningsvis vill jag rikta ett varmt tack till våra nu mer än

700 000 aktieägare för ert förtroende och stöd. Vi ser fram emot

att fortsätta resan tillsammans.

Stockholm, mars 2026

Jacob Wallenberg

Ordförande

” Välstånd och konkurrenskraft

bygger på stabilitet. Ett Europa

som är säkert, sammanhållet och

motståndskraftigt har bättre

förutsättningar att navigera med

självförtroende i en alltmer

oförutsägbar värld.”

Ladda ner för utskrift ↓

Investor Årsredovisning 2025 11Det här är Investor / Ordförande har ordet

Det här är Investor

Vår påverkan

Investor som investering

Vår portfölj

2025 i siffror

Ordförande har ordet

Vd har ordet

Att driva värdeskapande

Affärsområden

Risker och osäkerhetsfaktorer

Bolagsstyrning

Hållbarhetsrapport

Finansiella rapporter

Övrig information

Positionerade

för framtiden

2025 var ett starkt år för Investor, med en justerad

substansvärdestillväxt på 14 procent. Våra

marknadsledande bolag är väl positionerade för

att fortsätta skapa attraktiv långsiktig avkastning.

2025 präglades av en tudelad världsekonomi. De geopolitiska

spänningarna intensifierades, vilket utmanar den världsordning

vi haft under lång tid. Handelshinder och tullar ökade, och den

amerikanska dollarn försvagades avsevärt, vilket skapat bety-

dande motvind för många bolag. Efterfrågan var fortsatt svag

inom flera segment, såsom konsument, bygg och halvledarkapa-

citet, men utvecklades väl i andra, stödd av strukturella trender

som elektrifiering, utveckling av ny teknologi och demografiska

förändringar. Sammantaget växte den globala ekonomin med

cirka 3 procent i reala termer.

Konkurrensen förblir hård, inte minst från Kina, där investe-

ringar i ny teknik och infrastruktur driver konkurrenskraften hos

både befintliga och nya aktörer.

Jag är stolt över hur våra bolag hanterade denna miljö med

beslutsamhet och skyddade lönsamheten här och nu, sam-

tidigt som de fortsatte att investera i innovation och produkt-

utveckling, AI och annan ny teknik, samt den gröna omställningen

– allt i syfte att stärka långsiktig konkurrenskraft och kundnytta.

Ladda ner för utskrift ↓

Investor Årsredovisning 2025 12Det här är Investor / Vd har ordet

Det här är Investor

Vår påverkan

Investor som investering

Vår portfölj

2025 i siffror

Ordförande har ordet

Vd har ordet

Att driva värdeskapande

Affärsområden

Risker och osäkerhetsfaktorer

Bolagsstyrning

Hållbarhetsrapport

Finansiella rapporter

Övrig information

Under året skärpte vi våra hållbarhetsmål, och övergången till en

koldioxid snål ekonomi fortsätter att erbjuda goda affärsmöjligheter.

Trots rådande betydande utmaningar, är jag övertygad om att

världen rör sig framåt – drivet av innovation och hårt arbete – mot

något bättre. Den övertygelsen vägleder hur vi tänker, investerar

och agerar långsiktigt.

Stark utveckling inom Noterade Bolag

Noterade Bolags totalavkastning uppgick till 22 procent under

2025. Vi köpte aktier i Ericsson och Atlas Copco, och sålde aktier

i SEB för att behålla vår ägarandel då banken återköpte aktier.

AstraZeneca meddelade omfattande investeringar i FoU och

produktion i USA och Kina. Sobi kommunicerade förvärvet av

Arthrosi för 14 mdr kr, vilket breddar dess produktportfölj, och

Atlas Copco gjorde ett flertal tilläggsförvärv. Wärtsilä sålde

icke-kärnverksamheter för att fokusera sitt erbjudande, medan

ABB aviserade avyttringen av sin Roboticsverksamhet till

Softbank. Dessa är bara några exempel på strategiska initiativ

inom portföljen.

Att attrahera och behålla de bästa styrelserna i våra bolag är

avgörande. Därför är jag mycket nöjd med de förslag på nya

styrelseledamöter som hittills lagts fram inför årets bolagsstäm-

mosäsong. I många svenska bolag har valberedningarna före-

slagit höjda arvoden för styrelsearbete, vilket är viktiga steg för

att minska gapet mot andra länder.

Patricia Industries bygger för framtiden

Totalavkastningen var -9 procent, drivet av negativa valutaeffek-

ter och lägre multiplar. Operativt utvecklades våra bolag fortsatt

väl. Den organiska omsättningen ökade med 4 procent i konstant

valuta, medan justerad EBITA sjönk med 1 procent. Den svagare

dollarn gav stark motvind. Kassaflödet från verksamheterna

var starkt. Nya produktlanseringar bidrog till tillväxten, och våra

bolag drev flera organiska initiativ, såsom Mölnlyckes expansion

av sin Wound Care-anläggning i Maine, USA.

Flera bolag gjorde tilläggsförvärv, där Advanced Instruments

förvärv av Nova Biomedical för 2,2 mdr dollar var det klart största.

Förvärvet skapar ett starkt plattformsbolag med goda utsikter

för långsiktig lönsam tillväxt. Laborie och Sarnova gjorde också

betydande tilläggsförvärv, finansierade med egna likvida medel

och lån. Att stötta och utveckla våra befintliga bolag är alltid

högsta prioritet. Vi fortsätter också att leta efter nya plattforms-

bolag, men vi är mycket selektiva.

Hög aktivitet inom Investeringar i EQT

Totalavkastningen för Investeringar i EQT uppgick till 15 procent,

drivet av vårt innehav i EQT AB. Nettokassaflödet till Investor

uppgick till -2,4 mdr kr, inklusive våra investeringar i EQT AB och

saminvesteringen i Fortnox. Saminvesteringar är också ett sätt

för oss att skapa långsiktigt värde genom relationen med EQT.

Givet dess starka marknadsposition och mycket framgångsrika

historik är EQT väl positionerat för att fortsätta generera attraktiv

avkastning, och vi kommer att fortsätta investera selektivt i EQT:s

fonder.

Eget kassaflöde ger handlingsutrymme

Vår nettoskuldsättningsgrad vid årets slut var 2 procent, i den

nedre delen av vårt målintervall. Än viktigare är att vårt kassa-

flöde är fortsatt starkt, vilket ger oss möjlighet att både investera i

substansvärdestillväxt inom alla tre affärsområden och att betala

en stadigt stigande utdelning, vilket illustreras av styrelsens beslut

att föreslå ytterligare en utdelningshöjning i år.

Välpositionerade för långsiktigt värdeskapande

Investor har en stark position, med ett tydligt syfte, en fokuserad

strategi, hög finansiell flexibilitet och en portfölj av högkvalitativa

bolag byggda för långsiktigt värdeskapande. I slutändan: när våra

bolag går bra, går Investor bra. Vår engagerade ägarmodell är väl

beprövad. Vi har exceptionella medarbetare – på Investor, i våra

företag och i vårt breda nätverk. Jag vill passa på att uttrycka min

uppskattning för allt engagemang och allt hårt arbete i våra bolag

och på Investor.

Med fokus på Prestation, Portfölj och Personer kommer vi att

öka substansvärdet, leverera en stadigt stigande utdelning och

driva verksamheten effektivt och hållbart. Detta lägger grunden

för en attraktiv totalavkastning och gör att vi kan uppfylla vårt

syfte: att skapa värde för människor och samhälle genom att

bygga starka och hållbara företag.

Tack för ert förtroende för Investor och för det arbete vi gör.

Stockholm, mars 2026

Christian Cederholm

Vd och koncernchef

” Trots rådande betydande utmaningar, är jag övertygad

om att världen rör sig framåt – drivet av innovation och hårt

arbete – mot något bättre. Den övertygelsen vägleder hur

vi tänker, investerar och agerar långsiktigt.”

Ladda ner för utskrift ↓

Investor Årsredovisning 2025 13Det här är Investor / Vd har ordet

Det här är Investor

Vår påverkan

Investor som investering

Vår portfölj

2025 i siffror

Ordförande har ordet

Vd har ordet

Att driva värdeskapande

Affärsområden

Risker och osäkerhetsfaktorer

Bolagsstyrning

Hållbarhetsrapport

Finansiella rapporter

Övrig information

Affärsmodell 15

Strategi 16

Mål och utfall 18

Strategiska fokusområden 20

Värderingar 24

Finansiell utveckling 26

Hållbarhet 28

Att driva

värdeskapande

Att driva värdeskapande

Ladda ner för utskrift ↓

Investor Årsredovisning 2025 14

Det här är Investor

Att driva värdeskapande

Affärsområden

Risker och osäkerhetsfaktorer

Bolagsstyrning

Hållbarhetsrapport

Finansiella rapporter

Övrig information

Vi arbetar med våra företag med utgångspunkt i vår väl beprövade

modell för engagerat ägande, själva kärnan i vår värdeskapande-

process. Vi har samma ansats gentemot samtliga företag, sam-

tidigt som vi tar hänsyn till att de är verksamma i olika branscher

med olika förutsättningar.

Styrelserna i våra företag, och ordföranden i synnerhet, är av

stor betydelse i vår ägarmodell. Vi strävar alltid efter att säker-

ställa att styrelserna är de bästa möjliga med avseende på rele-

vant kompetens och erfarenhet.

Våra business teams, bestående av våra styrelserepresentan-

ter och investeringsansvariga, bygger djup kunskap om varje

enskilt företag, dess branschdynamik och konkurrenssituation,

med målsättningen att identifiera de strategiska initiativ som

maximerar det långsiktiga aktieägarvärdet.

Alla tre affärsområden genererar kassaflöde och samtliga

erbjuder investeringsmöjligheter. Kontinuerligt kassaflöde är

avgörande för vår finansiella flexibilitet och ger oss möjlighet att

öka vårt substansvärde genom investeringar i befintliga och nya

företag, samtidigt som vi kan betala en stadigt stigande utdelning.

När våra företag är framgångsrika ökar vårt substansvärde

och kassaflöde, vilket understödjer vårt övergripande mål att

generera en attraktiv totalavkastning till våra aktieägare.

Värdeskapande genom

engagerat ägande

Öka substansvärdet

Generera kassaflöde

Investera i

högkvalitativa

företag

Betala en stadigt

stigande utdelning

Effektiv verksamhet och finansiell flexibilitet

Investerings- och distributionskapacitet

Generera en attraktiv

totalavkastning till aktieägarna

Förvaltningsberättelse

Affärsmodell

Vi bygger världsledande företag, driver substansvärdestillväxt och genererar

kassaflöde, vilket skapar hållbart värde och en attraktiv totalavkastning över tid.

Värdeskapandeplaner

Planen varierar från bolag till bolag,

men fokuserar vanligtvis på:

• Hållbar och lönsam tillväxt

• Operationell effektivitet

• Företagsstruktur

• Agilitet och finansiell flexibilitet

• Successionsplanering och talent management

15Investor Årsredovisning 2025

Ladda ner för utskrift ↓

Att driva värdeskapande / Affärsmodell

Det här är Investor

Att driva värdeskapande

Affärsmodell

Strategi

Mål och utfall

Strategiska fokusområden

Värderingar

Finansiell utveckling

Hållbarhet

Affärsområden

Risker och osäkerhetsfaktorer

Bolagsstyrning

Hållbarhetsrapport

Finansiella rapporter

Övrig information

Strategi

Förändringstakten i den värld vi verkar i är hög. Vårt arbete med

att driva substansvärdestillväxt, en stigande utdelning, samt

effektivitet och hållbarhet, vilar på våra tre strategiska pelare –

Prestation, Portfölj och Personer.

Prestation handlar om att skapa lönsam tillväxt här och nu,

samtidigt som vi parallellt investerar för att framtidssäkra verk-

samheten och snabbt hanterar underprestation, varhelst den

uppstår.

Portfölj handlar om att accelerera investeringar i befintliga och

nya bolag, med ett tydligt fokus på att portföljen ska vara expone-

rad mot branscher och segment med starka långsiktiga framtids-

utsikter. Det handlar också om att kontinuerligt renodla – både

på portföljnivå och inom bolagen. Vår finansiella flexibilitet och

starka kassaflödesgenerering är avgörande för vår förmåga att

lyckas.

Personer är avgörande för att driva och verkställa strategin.

Att attrahera, utveckla och behålla de bästa möjliga talangerna

och ledarna kommer att vara centrala för vår framgång över tid.

Vår uppdaterade strategi – ytterligare skärpt och tydliggjord

– säkerställer att varje beslut vi fattar, varje initiativ vi lanserar

och varje resurs vi allokerar, för oss närmare ett långsiktigt värde-

skapande och en tydlig koppling till vårt syfte.

Vi har uppdaterat vår strategi

för att stärka vår position i en

snabbföränderlig värld.

Förvaltningsberättelse 16Investor Årsredovisning 2025

Ladda ner för utskrift ↓

Att driva värdeskapande / Strategi

Det här är Investor

Att driva värdeskapande

Affärsmodell

Strategi

Mål och utfall

Strategiska fokusområden

Värderingar

Finansiell utveckling

Hållbarhet

Affärsområden

Risker och osäkerhetsfaktorer

Bolagsstyrning

Hållbarhetsrapport

Finansiella rapporter

Övrig information

Strategi

• Öka substansvärdet

• Betala en stadigt stigande utdelning

• Driva effektivitet och hållbarhet

VAD

Vårt övergripande mål är tydligt och är mer än bara

en finansiell målsättning – det speglar vårt åtagande

att skapa långsiktigt värde för alla intressenter.

Det säkerställer att vi fortsätter vara en pålitlig och

konkurrenskraftig investering, kapabel att leverera

hållbar tillväxt och motståndskraft i en föränderlig värld.

VARFÖR

Vårt syfte fungerar som vår ledstjärna

och vägleder beslut, prioriteringar och vår

kultur. Det genomsyrar allt vi gör, hela tiden,

och säkerställer en tydlig linje i strategi,

styrning och det dagliga arbetet.

Totalavkastningsmål

Strategiska pelare

Övergripande mål

Generera en attraktiv

totalavkastning

Vårt syfte

HUR

Våra strategiska pelare – förankrade i vårt engagerade

ägande – är vårt ramverk för framtidssäkring och hjälper

oss att nå vårt övergripande mål. Genom att kombinera

engagerat ägande med ett tydligt fokus på Prestation,

Portfölj och Personer säkerställer vi att våra bolag levererar

hållbar tillväxt och förblir motståndskraftiga.

Vi skapar värde för

människor och

samhället i stort

genom att bygga

starka och hållbara

företag

Prestation

Portfölj

Personer

Förvaltningsberättelse 17Investor Årsredovisning 2025

Ladda ner för utskrift ↓

Att driva värdeskapande / Strategi

Det här är Investor

Att driva värdeskapande

Affärsmodell

Strategi

Mål och utfall

Strategiska fokusområden

Värderingar

Finansiell utveckling

Hållbarhet

Affärsområden

Risker och osäkerhetsfaktorer

Bolagsstyrning

Hållbarhetsrapport

Finansiella rapporter

Övrig information

Mål och utfall

Övergripande mål

Generera en attraktiv

totalavkastning

Förvaltningsberättelse

20 år10 år5 år1 år

Investor B SIXRX Avkastningskrav

Vårt avkastningskrav uppgår till 8–9 procent per år. Vi

uppnår detta genom våra tre totalavkastningsmål: öka

substansvärdet, betala en stadigt stigande utdelning

och driva effektivitet och hållbarhet.

Under 2025 uppgick vår totalavkastning till 15 (27)

procent. SIXRX avkastningsindex ökade med 13 (9)

procent. De senaste 20 åren har vår genomsnittliga

årliga totalavkastning uppgått till 15 procent, jämfört

med 10 procent för SIXRX avkastningsindex.

15%

Totalavkastning 2025

18Investor Årsredovisning 2025

Ladda ner för utskrift ↓

Att driva värdeskapande / Mål och utfall

Det här är Investor

Att driva värdeskapande

Affärsmodell

Strategi

Mål och utfall

Strategiska fokusområden

Värderingar

Finansiell utveckling

Hållbarhet

Affärsområden

Risker och osäkerhetsfaktorer

Bolagsstyrning

Hållbarhetsrapport

Finansiella rapporter

Övrig information

Totalavkastningsmål

Öka

substansvärdet

Tillväxten i vårt justerade substansvärde bör

överträffa vårt årliga avkastningskrav. För att

uppnå detta investerar vi i högkvalitativa företag

och bidrar till att de växer med lönsamhet.

Vårt justerade substansvärde uppgick till 1 087 (970) mdr kr

vid utgången av 2025, en ökning på 14 (20) procent inklusive

återlagd utdelning. Substansvärdestillväxten överträffade

såväl Stockholmsbörsens utveckling som vårt eget avkast-

ningskrav. De senaste fem åren har vår genomsnittliga årliga

justerade substansvärdestillväxt uppgått till 17 procent per år.

1 087

Betala en stadigt

stigande utdelning

Vår utdelningspolicy är att betala en stadigt

stigande utdelning, stödd av kassaflöde

från alla tre affärsområden: Noterade Bolag,

Patricia Industries och Investeringar i EQT.

Styrelsen föreslår en utdelning om 5,60 (5,20) kr

per aktie, att utbetalas i två delar, 4,00 kr i maj

2026 och 1,60 kr i november 2026. Baserat på

förslaget har vår utdelning ökat med 8 procent per

år i genomsnitt de senaste 10 åren.

5,60

Föreslagen utdelning, kr per aktie

Driva effektivitet

och hållbarhet

Vi är fast beslutsamma att öka effektiviteten och integrera

hållbarhet i alla delar av verksamheten för att säkerställa

stark finansiell prestation i dag och långsiktig konkurrens-

kraft. Genom innovativa och resurseffektiva lösningar samt

minskad miljöpåverkan stärker vi vår motståndskraft och

skapar värde som består över tid.

Efter att vi 2024 uppnått vårt portföljmål om en 70-procentig

minskning av scope 1- och 2-utsläpp har styrelsen skärpt

målet till 80 procent jämfört med 2016. Hållbarhetsmålen

har justerats för att säkerställa att våra portföljbolag fortsatt

ligger i framkant inom sina respektive branscher. Vårt

klimatmål är i linje med Parisavtalets 1,5-gradersmål.

-74%

Av portföljens CO

e-utsläpp, miljoner ton

Förvaltningsberättelse

Justerat substansvärde, mdr kr

-10

20252024202320222021

Tillväxt justerat substansvärde inklusive återlagd utdelning

Avkastningskrav 8–9%

2025

202420232022202120202019201820172016

0,0

0,5

1,0

1,5

2,0

2,5

3,0

202520242023202220212016

Föreslagen utdelning

19Investor Årsredovisning 2025

Ladda ner för utskrift ↓

Att driva värdeskapande / Mål och utfall

Det här är Investor

Att driva värdeskapande

Affärsmodell

Strategi

Mål och utfall

Strategiska fokusområden

Värderingar

Finansiell utveckling

Hållbarhet

Affärsområden

Risker och osäkerhetsfaktorer

Bolagsstyrning

Hållbarhetsrapport

Finansiella rapporter

Övrig information

Strategiska pelare

Personer

Säkerställa rätt ledarskap

Upprätthålla hög affärsintegritet

Omfamna ny teknologi

Prestation

Fokusera på lönsam tillväxt

Framtidssäkra genom innovation

Hantera underprestation

Portfölj

Accelerera investeringar

Anpassa portföljen

Säkerställa finansiell flexibilitet

Förvaltningsberättelse 20Investor Årsredovisning 2025

Ladda ner för utskrift ↓

Att driva värdeskapande / Strategiska fokusområden

Det här är Investor

Att driva värdeskapande

Affärsmodell

Strategi

Mål och utfall

Strategiska fokusområden

Värderingar

Finansiell utveckling

Hållbarhet

Affärsområden

Risker och osäkerhetsfaktorer

Bolagsstyrning

Hållbarhetsrapport

Finansiella rapporter

Övrig information

Prestation

Lönsam tillväxt är den främsta drivkraften

för värdeskapande, där Investors utveckling

är direkt kopplad till utvecklingen i våra

bolag. Värde skapas först och främst genom

lönsam organisk tillväxt och stärks därefter

genom kompletterande tilläggsförvärv.

Att investera för framtiden är avgörande

för långsiktig konkurrenskraft. Som enga-

gerade ägare uppmuntrar och utmanar vi

våra bolag att ta tillvara på de omfattande

möjligheter som innovation erbjuder. En

avgörande katalysator för denna transfor-

mation, som erbjuder möjligheter i hela vår

portfölj, är digitalisering, särskilt AI. Vår

vision är att integrera AI i hela värdekedjan

för att driva innovation, operationell excel-

lens och hållbar tillväxt. Detta måste ske i

realistiska, genomförbara steg med mätbar

effekt för våra företag och intressenter.

Vårt långsiktiga ägarperspektiv hjälper oss

att integrera AI som drivare av hållbar tillväxt

här och nu för att skapa värde. Till exempel

har Piab Group börjat att integrera AI som ett

effektiviseringsverktyg för att stärka konkur-

renskraften. Försäljningsrelaterade lösningar

är redan på plats. Till exempel rangordnar

Lead Scoring automatiskt leads baserat på

segmenteringsdata och gör det möjligt för

säljteamen att fokusera på de mest lovande

affärsmöjligheterna. Agent Coach ger väg-

ledning i realtid kring hur affärsförslag bör

presenteras och positioneras, samtidigt som

det stödjer chefer i att snabbare onboarda

nya säljmedarbetare. Parallellt ger Employee

Agent omedelbara överblickar över leads,

kunder och affärsmöjligheter, underlättar

utformningen av kundmejl och minskar

behovet av manuellt dataarbete. Piab Group

har genomfört liknande AI-drivna förbätt-

ringar inom Legal. Ett exempel är den nya

Legal Agent, som bygger på Piab Groups

standardavtal samt allmänna villkor. Lös-

ningen granskar avtal, identifierar områden

med hög, medelhög och låg risk samt lyfter

frågor som kräver vidare dialog med leveran-

törer. Detta minskar risker, begränsar poten-

tiella åtaganden och tvister samt stödjer mer

effektiva och välgrundade beslut.

Lönsam tillväxt i våra bolag är kärnan i vårt värdeskapande och

möjliggör återinvesteringar, stärker motståndskraften och säker-

ställer kontinuerlig framtidssäkring. Vi är långsiktiga i vår vision,

men samtidigt fullt fokuserade på att leverera resultat här och nu.

Förvaltningsberättelse

Ladda ner för utskrift ↓

Det här är Investor

Att driva värdeskapande

Affärsmodell

Strategi

Mål och utfall

Strategiska fokusområden

Värderingar

Finansiell utveckling

Hållbarhet

Affärsområden

Risker och osäkerhetsfaktorer

Bolagsstyrning

Hållbarhetsrapport

Finansiella rapporter

Övrig information

21Investor Årsredovisning 2025Att driva värdeskapande / Strategiska fokusområden

Portfölj

På samma sätt som våra bolag arbetar

aktivt med sina portföljer behöver Investor

säkerställa att vi är exponerade mot verk-

samheter med förutsättningar för lönsam

tillväxt på marknader med strukturella

drivkrafter. Denna gradvisa omställning

sker till största delen organiskt i respektive

portföljbolag, men omfattar även såväl

förvärv som avyttringar.

Som ett komplement till organisk tillväxt

prioriteras tilläggsförvärv högt. De mer än

100 tilläggsförvärv som gjorts av Patricia

Industries portföljbolag är bra exempel.

Sådana investeringar tillför vanligtvis nya

produkter, teknologier, kunder och markna-

der. När det behövs bidrar Patricia Industries

med ytterligare eget kapital för att finan-

siera dessa förvärv. Ett annat exempel är

Atlas Copco, som under de senaste tio åren

genomfört 160 tilläggsförvärv – vilka har

stärkt bolagets ledande position och acce-

lererat transformationen. Dessa förvärv

handlar om att bygga plattformar för håll-

bar tillväxt, integrera avancerad teknologi

och öppna nya möjligheter på globala

marknader.

Samtidigt som utvecklingen av befintliga

portföljbolag alltid är högsta prioritet, söker

vi även investeringsmöjligheter i nya bolag

som kompletterar och gradvis förnyar vår

portfölj. Vi letar efter verksamheter som

gynnas av strukturella tillväxttrender,

såsom demografi, den gröna omställningen

och teknologiskiften, bolag med attraktiva

positioner i värdekedjorna, affärsmodeller

vi förstår, och där vi kan bidra inte bara med

kapital utan även med vår kompetens och

vårt nätverk. Givet vår mycket långa inves-

teringshorisont är vi tålmodiga när det gäller

att hitta nya bolag.

I slutändan strävar vi efter att investera i

och äga starka bolag som vinner på lång sikt.

För att äga rätt verksamheter över tid fortsätter vi

att investera i och successivt trimma portföljen,

med hjälp av vår finansiella flexibilitet.

Förvaltningsberättelse 22

Ladda ner för utskrift ↓

Det här är Investor

Att driva värdeskapande

Affärsmodell

Strategi

Mål och utfall

Strategiska fokusområden

Värderingar

Finansiell utveckling

Hållbarhet

Affärsområden

Risker och osäkerhetsfaktorer

Bolagsstyrning

Hållbarhetsrapport

Finansiella rapporter

Övrig information

Investor Årsredovisning 2025Att driva värdeskapande / Strategiska fokusområden

Personer

Eget ansvar på Investor har sin grund i vår

decentraliserade modell byggd på tillit, där

medarbetare ges mandat att agera, förvän-

tas ta initiativ och driva värdeskapande.

Detta är avgörande i vårt arbete med att

utveckla och transformera verksamheter.

Vi omfamnar ny teknik för att främja innova-

tion, öka effektiviteten och ge våra medar-

betare förutsättningar att ligga steget före

i ett snabbt föränderligt affärslandskap.

En decentraliserad modell, tydliga

utvecklingsplaner och en öppen intern

arbetsmarknad utgör grunden för hur vi

utvecklar människor, möjliggör intern rörlig-

het och tar oss fram mot våra mål.

I våra portföljbolag har vi ytterligare

skärpt vårt fokus på människor och talang-

utveckling – områden som har blivit en

integrerad del av värdeskapandeplanerna

i samtliga bolag. Med mer än 200 styrelse-

uppdrag i våra bolag är successionsplane-

ring prioriterat. Det är viktigt att styrelserna

i varje portföljbolag representerar relevant

erfarenhet och bakgrund, men också olika

perspektiv och förhållningssätt. Förnyelse

i styrelserna är avgörande för att säkerställa

att de förblir dynamiska och anpassnings-

bara i en ständigt föränderlig affärsmiljö,

och att rätt ledarskap finns på plats för att

driva prestation och transformation.

Vi investerar i att bygga och vårda vårt

nätverk av människor. Genom detta nätverk

möjliggör vi delning av bästa praxis och

erfarenhetsutbyte mellan våra bolag, bland

annat genom initiativ som Chairs’ Circle.

Under 2025 fortsatte vi Patricia Industries

Executive Development Program, ett ettårigt

utvecklingsprogram för högpresterande

talanger i portföljbolagen, med fokus på

insikter och verktyg inom centrala ledar-

skapsområden.

Att aldrig kompromissa med värderingar

och integritet är grundläggande för vår

organisation. En stark moralisk kompass

bygger förtroende hos våra intressenter och

stärker vårt anseende som en pålitlig och

principstyrd organisation.

Under året förfinade vi våra värderingar

för att spegla vilka vi är i dag och våra lång-

siktiga ambitioner, och därigenom säker-

ställa fortsatt relevans och konsekvens i

förhållande till vårt syfte.

Vårt framgångsrecept bygger på nära samarbete

mellan drivna individer – som förenar kompetens,

innovation, drivkraft för värdeskapande och sunda

värderingar.

Förvaltningsberättelse 23Investor Årsredovisning 2025Att driva värdeskapande / Strategiska fokusområden

Det här är Investor

Att driva värdeskapande

Affärsmodell

Strategi

Mål och utfall

Strategiska fokusområden

Värderingar

Finansiell utveckling

Hållbarhet

Affärsområden

Risker och osäkerhetsfaktorer

Bolagsstyrning

Hållbarhetsrapport

Finansiella rapporter

Övrig information

Ladda ner för utskrift ↓

Värderingar

Vi omfamnar förändring

Vi strävar efter resultat

Vi leder med integritet

Vi bryr oss om människor

Vi agerar med driv, ambition och en stark vilja att leverera

resultat. Vi tar initiativ och ansvar för att skapa värde. Vi leds

av tillit, respekt och en genuin omtanke. Vi vågar ha öppna och

ärliga samtal, och feedback är alltid välkommen. På Investor

går hög prestation och vänlighet hand i hand. Vi tror att ledar-

skap handlar om att driva resultat, skapa tillit och utveckla

och motivera människor.

Vår medarbetarupplevelse vilar på vår långa historia och

en kultur präglad av ambition och nyfikenhet. Vi inkluderar

varandra och söker aktivt möjligheter till samarbete. Sam-

hörighet är viktigt för oss. Vi omfamnar förändring, ny teknik

och innovativa sätt att arbeta. Alla har en ledande roll, och vi

tror att personligt initiativ och ansvarstagande är avgörande.

Vi formar framtiden – tillsammans.

Vi spelar för att vinna.

Det här är Investor

Att driva värdeskapande

Affärsmodell

Strategi

Mål och utfall

Strategiska fokusområden

Värderingar

Finansiell utveckling

Hållbarhet

Affärsområden

Risker och osäkerhetsfaktorer

Bolagsstyrning

Hållbarhetsrapport

Finansiella rapporter

Övrig information

Ladda ner för utskrift ↓

24Investor Årsredovisning 2025Att driva värdeskapande / Värderingar Förvaltningsberättelse

” Vi uppdaterade våra

värderingar under 2025 för

att säkerställa att de speglar

vilka vi är i dag – och vilka

vi vill vara imorgon.”

Jessica Häggström

Head of Human Resources

Uppdaterade

värderingar för

framtiden

Även om våra grundläggande principer är oför-

ändrade, påverkas den miljö vi verkar i – av

globala trender, förändrade förväntningar från

våra intressenter och teknologisk omvandling

– och kräver både agilitet och framtidsinsikt. Att

förbli relevanta handlar inte om att överge det

som fungerar, utan om att bygga vidare på våra

styrkor samtidigt som vi omfamnar förändring.

Genom att förutse framtida utmaningar och

möjligheter säkerställer vi att våra beslut idag

lägger grunden för långsiktig framgång. Vårt

engagemang för att anpassa oss gör det möjligt

att möta nya förväntningar, skapa tillväxt och

fortsätta bidra med värde – för människor och

för samhället.

Att driva värdeskapande / Värderingar 25Investor Årsredovisning 2025

Ladda ner för utskrift ↓

Det här är Investor

Att driva värdeskapande

Affärsmodell

Strategi

Mål och utfall

Strategiska fokusområden

Värderingar

Finansiell utveckling

Hållbarhet

Affärsområden

Risker och osäkerhetsfaktorer

Bolagsstyrning

Hållbarhetsrapport

Finansiella rapporter

Övrig information

Förvaltningsberättelse

Våra prioriteringar för 2026 är att säkerställa att våra företag

fortsätter att utvecklas väl utifrån rådande marknadsförut-

sättningar och att accelerera framtidssäkrande initiativ för att

driva kundnytta och hållbar lönsam tillväxt. Detta innebär

fokus på hållbarhet och den gröna omställningen, innovation

och ny teknologi inklusive AI, kombinerat med successions-

planering och talangutveckling för att säkerställa långsiktig

konkurrenskraft. Vi räknar med fortsatt stark kassaflödes-

generering och vi kommer att söka efter och tillvarata attrak-

tiva investeringsmöjligheter i samtliga tre affärsområden.

Fokus på

värdeskapande

Finansiell utveckling

” Vårt drivna team har jobbat på

i full fart och levererat starka

resultat, hanterat flera större

transaktioner och upprätthållit

en hög aktivitetsnivå.”

Jenny Ashman Haquinius, CFO

1 087 mdr kr

Justerat substansvärde

Baserat på bedömda marknadsvärden

inom Patricia Industries.

inklusive återlagd utdelning14%

Justerat substansvärde, tillväxt

Vårt årliga avkastningskrav

är 8–9 procent.

26Investor Årsredovisning 2025

Ladda ner för utskrift ↓

Att driva värdeskapande / Finansiell utveckling

Det här är Investor

Att driva värdeskapande

Affärsmodell

Strategi

Mål och utfall

Strategiska fokusområden

Värderingar

Finansiell utveckling

Hållbarhet

Affärsområden

Risker och osäkerhetsfaktorer

Bolagsstyrning

Hållbarhetsrapport

Finansiella rapporter

Övrig information

Förvaltningsberättelse

Justerat substansvärde

Noterade Bolag Patricia Industries Investeringar i EQT Övriga tillgångar & skulder Nettoskuld

Nettoskuldsättning

Nettoskuldsättningsgrad

Målnivå för skuldsättning

-5

20252024202320222021

Investors nettoskuld uppgick till 23 387

(12 194) Mkr vid utgången av 2025, motsva-

rande en nettoskuldsättningsgrad om 2,1 (1,2)

procent. Bruttokassan uppgick till 27 119

(27 947) Mkr. Vår målsättning är en netto-

skuldsättningsgrad i intervallet 0–10 pro-

cent över en konjunkturcykel. Skuldsätt-

ningsgraden kan avvika från målnivån men

bör inte överstiga 20 procent under en längre

period. Skuldsättningspolicyn är definierad

för att ge oss utrymme att tillvarata investe-

ringsmöjligheter och stödja våra företag.

Påverkan på justerat substansvärde upp-

gick totalt till 117 326 (151 371) Mkr 2025,

varav 141 992 (106 074) Mkr från Noterade

Bolag, -22 302 (54 859) Mkr från Patricia

Industries och 13 329 (6 874) Mkr från Inves-

teringar i EQT. Påverkan på rapporterat

substansvärde uppgick till 134 341 (102 596)

Mkr, varav 141 992 (106 074) Mkr från

Noterade Bolag, -5 287 (6 074) Mkr från

Patricia Industries och 13 329 (6 874) Mkr

från Investeringar i EQT.

-100

200

400

600

800

1 000

1 200

20252024202320222021

Mdr kr

Investors nettoskuld

Mkr 2025 2024

Ingående nettoskuld -12 194 -13 938

Noterade Bolag

Utdelningar 15 410 15 001

Övrig kapitaldistribution 1 36

Försäljningar 1 711 –

Investeringar -2 428 -2 842

Förvaltningskostnader -185 -185

Totalt 14 509 12 012

Patricia Industries

Erhållna likvider (distribution, avyttringar, övrigt) 9 252 9 197

Investeringar -16 148 -2 842

Överföring mellan Investor/Patricia Industries 8 748 –

Förvaltningskostnader -400 -364

Övrigt

168 377

Totalt 1 620 6 368

Investeringar i EQT

Erhållen utdelning EQT AB 762 627

Erhållna likvider (fonddistribution, övrigt) 6 976 3 726

Investeringar (tillskjutet till fonder, saminveste-

ringar, övrigt) -10 076 -4 090

Förvaltningskostnader -14 -12

Totalt -2 351 252

Investor övergripande

Överföring mellan Investor/Patricia Industries -8 748 –

Förvaltningskostnader -196 -194

Utdelning till aktieägarna -15 929 -14 704

Övrigt

-97 -1 990

Utgående nettoskuld -23 387 -12 194

Inkluderar valutakursrelaterade effekter och netto betald ränta.

Inkluderar valutakursrelaterade effekter, omvärdering av lån, netto betald ränta.

27Investor Årsredovisning 2025

Ladda ner för utskrift ↓

Att driva värdeskapande / Finansiell utveckling

Det här är Investor

Att driva värdeskapande

Affärsmodell

Strategi

Mål och utfall

Strategiska fokusområden

Värderingar

Finansiell utveckling

Hållbarhet

Affärsområden

Risker och osäkerhetsfaktorer

Bolagsstyrning

Hållbarhetsrapport

Finansiella rapporter

Övrig information

Förvaltningsberättelse

Hållbarhet

På Investor är hållbarhet en integrerad del av affärsmodellen och en

central drivkraft för långsiktigt värdeskapande. Att framtidssäkra

våra bolag är avgörande för långsiktig konkurrenskraft. Vi driver på för

att våra bolag ska accelerera omställningen och ta tillvara på affärs-

möjligheter. Vår hållning utgår från väsentlighet, och vi har identifierat

tre områden där vår påverkan är störst som bolag såväl som ägare.

Skapar

affärsmöjligheter

Klimat och

cirkularitet

Bidrar till

bättre bolag

Mångfald

och inkludering

Grunden för vår

ägarmodell

Affärsetik

och styrning

Läs mer, s. 97

Läs mer, s. 109Läs mer, s. 80

Tre fokusområden har identifierats utifrån vår påverkan som bolag såväl som ägare

” Hållbarhet utgör en

central del av vår strategi

och är en viktig drivkraft för

vår finansiella utveckling.”

Jacob Lund,

Chief Communications & Sustainability Officer

28Investor Årsredovisning 2025

Ladda ner för utskrift ↓

Att driva värdeskapande / Hållbarhet

Det här är Investor

Att driva värdeskapande

Affärsmodell

Strategi

Mål och utfall

Strategiska fokusområden

Värderingar

Finansiell utveckling

Hållbarhet

Affärsområden

Risker och osäkerhetsfaktorer

Bolagsstyrning

Hållbarhetsrapport

Finansiella rapporter

Övrig information

Cirkularitetförbättrar

kundernas effektivitet

ABB

Klimat och

cirkularitet

Investor driver utsläppsminskningar i linje med Parisavtalet.

Våra portföljbolags samlade scope 1- och 2-utsläpp uppgick

till 648 800 ton under 2025, vilket motsvarar en minskning med

74 procent jämfört med basåret 2016. Utvecklingen är i linje med

vårt portföljmål om att nå en 80-procentig minskning till 2030.

Den största andelen av utsläppen kommer från portföljbola-

gens värdekedjor (scope 3). Investor förväntar sig att alla bolag

ska sätta strategiska mål för att minska sina scope 3-utsläpp.

Merparten av dessa utsläpp uppstår i produkternas använd-

ningsfas. Trots att bolagen fortsätter att driva effektiviseringar

och innovation påverkas utsläppen i stor utsträckning av den

100

20502045204020352030202520202016

Färdplan och 2030 Portföljmål

År 2030

Portföljbolagens scope

1- och 2-utsläpp: 80% minskning

Växthusgasutsläpp (ton CO

Utfall Prognos

Läs mer om vårt klimat- och cirkularitetsarbete på sidorna 80–96.

Scope 1- och 2-utsläpp (marknads-

baserade), ton CO

2016

basår 2023 2024 2025

Portföljbolagens utsläpp 2 530 400 863 900 767 500 648 800

energimix som finns tillgänglig för slutanvändarna. Läs mer om

scope 3-utsläpp på sidorna 85–86.

Genom att utveckla cirkulära lösningar och stärka resurseffek-

tiviteten kan portföljbolagen minska sitt beroende av jungfruliga

material och sänka utsläppen i hela värdekedjan. Investor har som

mål att samtliga bolag definierar strategiska mål för cirkularitet.

Ett cirkulärt angreppssätt gör det möjligt för ABB att

skapa värde genom produkter med längre livslängd och

lösningar som kan uppgraderas och återvinnas. Genom

smartare infrastruktur i produktion och strategier fram-

tagna tillsammans med kunder möjliggör ABB betydande

minskningar av energi- och materialförbrukning samt

avfall. De cirkulära arbetssätten bidrar till att förändra

industrins resursanvändning och tillverkningsprocesser,

samtidigt som de stärker kundernas effektivitet,

konkurrenskraft och långsiktiga motståndskraft.

2030 Portföljmål 2025

80% minskning av portföljens scope 1- och 2-utsläpp

jämfört med 2016

74%

100% av portföljbolagen har strategiska mål för scope 3 50%

100% av portföljbolagen har strategiska mål för cirkularitet 17%

29Investor Årsredovisning 2025

Ladda ner för utskrift ↓

Att driva värdeskapande / Hållbarhet

Det här är Investor

Att driva värdeskapande

Affärsmodell

Strategi

Mål och utfall

Strategiska fokusområden

Värderingar

Finansiell utveckling

Hållbarhet

Affärsområden

Risker och osäkerhetsfaktorer

Bolagsstyrning

Hållbarhetsrapport

Finansiella rapporter

Övrig information

Mångfald och

inkludering

Investor tror på meritokrati – att välja, befordra och belöna indivi-

der utifrån deras kompetens, prestationer och kvalifikationer,

snarare än personliga kontakter, senioritet, bakgrund eller andra

kriterier som saknar koppling till prestation.

Verklig meritokrati uppnås genom att ta tillvara hela talangba-

sen och skapa miljöer där alla har lika möjligheter att utvecklas,

skaffa erfarenhet och bidra på bästa sätt. Som aktiv ägare strävar

vi efter att säkerställa att varje portföljbolag har rätt styrelseleda-

möter genom att kontinuerligt bredda vårt nätverk och stärka

tillgången till expertis inom områden som teknik och innovation,

samtidigt som vi främjar mångfald i relevanta dimensioner. Vi

arbetar med successionsplanering för strategiska positioner och

att bygga upp en diversifierad kandidatpool. Vi anser att diversi-

fierade team och inkluderande kulturer leder till bättre beslutsfat-

tande, innovation och långsiktig prestation – både inom Investor

och våra portföljbolag.

2030 Portföljmål

Läs mer om vårt mångfalds- och inkluderingsarbete på sidorna 97–108.

Upp till 60% representation av samma kön i portföljbolagens

styrelser och koncernledningar

Könsfördelning i portföljen, andel män, % Andel portföljbolag som mäter detta:

Alla portföljbolag ska mäta

upplevd grad av inkludering

bland medarbetarna

Ledningsgruppen

Styrelsen

2025202420232022

96%

BraunAbility spelar en central roll i att stärka självständig-

het och social inkludering för personer med nedsatt

rörlighet. Genom att möjliggöra självständig och trygg

förflyttning skapas förutsättningar att delta fullt ut i

arbete, studier och sociala sammanhang. Med innovativa

fordonsanpassningar, rullstolsliftar och säkringssystem

erbjuder BraunAbility pålitliga och användarvänliga

lösningar som ger både användare och anhöriga ökad

frihet och trygghet. BraunAbility bidrar till ett mer inklude-

rande samhälle – där fler kan leva sina liv på egna villkor.

Mobilitet som möjliggör

självständighet och

inkludering

BraunAbility

30Investor Årsredovisning 2025

Ladda ner för utskrift ↓

Att driva värdeskapande / Hållbarhet

Det här är Investor

Att driva värdeskapande

Affärsmodell

Strategi

Mål och utfall

Strategiska fokusområden

Värderingar

Finansiell utveckling

Hållbarhet

Affärsområden

Risker och osäkerhetsfaktorer

Bolagsstyrning

Hållbarhetsrapport

Finansiella rapporter

Övrig information

Under 2025 konsoliderade Investor sin hållbarhetspolicy

och sina hållbarhetsriktlinjer i en samlad Policy för

ansvarsfulla investeringar och ägande, vilken beskriver

vårt övergripande synsätt på hållbarhet. Policyn fastställer

Investors förväntningar på den egna verksamheten och

på portföljbolagen avseende ansvarsfulla och hållbara

affärsmetoder. Varje portföljbolag förväntas etablera ett

policyramverk som återspeglar dess specifika risker,

möjligheter, väsentliga frågor och affärsbehov.

Affärsetik och

styrning

Affärsetik och styrning utgör grunden för Investors ägarmodell

och för hållbara bolag. Våra förväntningar på ansvarsfullt ägande

beskrivs i Vår syn på hållbarhet – Policy för ansvarsfulla investe-

ringar och ägande. Investors mål är att alla portföljbolag ska leva

upp till våra förväntningar på ansvarsfullt företagande. Uppfölj-

ningen sker bland annat genom tre KPI:er, inklusive en ny KPI som

infördes under 2025. Den nya KPI:n mäter andelen medarbetare i

riskutsatta funktioner som har genomfört antikorruptionsutbild-

ning. Den genomsnittliga täckningsgraden i portföljen uppgår till

95 procent

, och bolagen arbetar för att ytterligare öka andelen.

Investor har ett strukturerat program som täcker en rad områ-

den inom styrning, risk och regelefterlevnad för att följa upp och

utveckla riskmedvetenheten, mognaden och styrningen hos

portföljbolagen. Programmet täcker områden såsom ansvarsfull

och etisk affärsverksamhet, visselblåsning samt antikorruption

och förebyggande av mutor.

Portfölj KPI:er

av våra bolag har uppförandekod

för leverantörer

av våra bolag är anslutna till Global

Compact eller ett likvärdigt initiativ

genomsnittlig andel av riskutsatta

funktioner i våra bolag som

omfattas av antikorruptions-

utbildningar

Läs mer om vårt arbete med affärsetik och styrning på sidorna 109–111.

Policy för ansvars-

fulla investeringar

och ägande

Investor AB

Baserat på 23 portföljbolag

eftersom ett bolag inte mäter KPIn.

100% 100% 95%

31Investor Årsredovisning 2025

Ladda ner för utskrift ↓

Att driva värdeskapande / Hållbarhet

Det här är Investor

Att driva värdeskapande

Affärsmodell

Strategi

Mål och utfall

Strategiska fokusområden

Värderingar

Finansiell utveckling

Hållbarhet

Affärsområden

Risker och osäkerhetsfaktorer

Bolagsstyrning

Hållbarhetsrapport

Finansiella rapporter

Övrig information

Noterade Bolag 33

Patricia Industries 40

Investeringar i EQT 52

Affärsområden

Ladda ner för utskrift ↓

Affärsområden 32Investor Årsredovisning 2025

Det här är Investor

Att driva värdeskapande

Affärsområden

Risker och osäkerhetsfaktorer

Bolagsstyrning

Hållbarhetsrapport

Finansiella rapporter

Övrig information

Noterade Bolag

Investors noterade bolag är marknadsledande inom attraktiva branscher. Genom engagerat

ägande baserat på betydande minoritetsandelar skapar vi hållbart långsiktigt värde.

Våra noterade bolag har nordiska rötter men globala verksamheter,

starka marknadspositioner och dokumenterade resultat inom verk‑

stad, hälso‑ och sjukvård, finansiella tjänster och teknologi. Vi är

betydande minoritetsägare – ofta största ägare – vilket möjliggör

engagerat ägarskap och inflytande över strategiska beslut genom

styrelserepresentation.

Under 2025 uppgick Noterade Bolags totalavkastning till

22 procent. Vi investerade 1,7 mdr kr i Ericsson och 0,6 mdr kr i

Atlas Copco på nivåer vi bedömer attraktiva. Vi avyttrade även

SEB‑aktier för totalt 1,7 mdr kr för att bibehålla vår ägarandel trots

att banken återköpt egna aktier. Våra bolag fortsatte att generera

goda vinster och driva strategiska initiativ, bland annat investeringar

i innovation och AI, hållbarhet, förändring av produktportföljer,

tilläggsinvesteringar och avyttring av icke‑kärnverksamheter.

Investeringar netto,

mdr kr

0,7

Mottagna ordinarie

utdelningar, mdr kr

Totalavkastning, %

Antal företag

Andel totala justerade

tillgångar, %

Justerat substans‑

värde, mdr kr

798

e‑minskning

jämfört med 2016

(scope 1 och 2), %

-76

Stärka framtidens tillväxtmotorer

Vi behöver höja ambitionsnivån inom flera områden för att säkerställa att våra bolag överträffar konkurrensen:

Innovation & Teknik

Framtidsinvesteringar är

avgörande för långsiktigt värde‑

skapande. Teknologi, data och

digitalisering är viktigt för alla

bolag. Prioritera investeringar i

de bästa användarcasen inom

AI, förstå disruptionsrisker och

affärsmöjligheter.

Hållbarhet

Hållbarhet måste integreras

i verksamheten. Fokus på

minskad energiförbrukning,

cirkularitet och automation.

Scope 3‑utsläpp kommer

att kräva mer arbete.

Talang & Succession

Ett tydligt arbete med

talangutveckling och

successionplaner är avgö‑

rande. Mångfaldiga team

och inkluderande kulturer

stärker det långsiktiga

värdeskapandet.

Portföljförvaltning

Allokera resurser till de

mest attraktiva portfölj‑

delarna, utforska förvärv

i snabbväxande områden

och avyttra verksam‑

heter med begränsad

potential. Underpresta‑

tion måste hanteras.

Investor Årsredovisning 2025 33

Ladda ner för utskrift ↓

Affärsområden / Noterade Bolag

Det här är Investor

Att driva värdeskapande

Affärsområden

Noterade Bolag

Patricia Industries

Investeringar i EQT

Risker och osäkerhetsfaktorer

Bolagsstyrning

Hållbarhetsrapport

Finansiella rapporter

Övrig information

Noterade Bolag i korthet

Fördelning av värde, 31 december 2025Totalavkastning 2025, %

Beräknas som summan av kursutveckling med återinvesterad utdelning,

inklusive tilläggsköp och/eller avyttringar.

Daniel Nodhäll

Head of Listed Companies

” Vi ser en stor potential i att

accelerera digitaliseringen

och utnyttja AI för att leverera

överlägset kundvärde och

driva stegvisa förbättringar

i produktiviteten.”

Wärtsilä Sedan öppningen

2022 har Wärtsiläs Sustainable

Technology Hub i Vasa, Finland,

spelat en central roll i att driva

marin‑ och energisektorerna

mot minskade utsläpp och

energiomställning.

Mottagna utdelningar 2016–2025

5 000

10 000

15 000

20 000

2025202420232022202120202019201820172016

Mkr

-60

-30

120

150

Sobi

Electrolux Pro

Ericsson

Saab

AstraZeneca

Atlas Copco

SEB

Nasdaq

Electrolux

Epiroc

ABB

Husqvarna

Wärtsilä

1. ABB 23%

2. Atlas Copco 17%

3. Saab 11%

4. AstraZeneca 11%

5. SEB 11%

6. Nasdaq 7%

7. Epiroc 5%

8. Sobi 5%

9. Ericsson 4%

10. Wärtsilä 4%

11. Husqvarna 1%

12. Electrolux Professional 0%

13. Electrolux 0%

SIXRX

Noterade

Bolag

Ordinarie utdelningar Extra utdelningar

12, 13

Investor Årsredovisning 2025 34

Ladda ner för utskrift ↓

Affärsområden / Noterade Bolag

Det här är Investor

Att driva värdeskapande

Affärsområden

Noterade Bolag

Patricia Industries

Investeringar i EQT

Risker och osäkerhetsfaktorer

Bolagsstyrning

Hållbarhetsrapport

Finansiella rapporter

Övrig information

Som ledande aktör inom hållbara produktivitetslösningar, såsom

kompressorer, pumpar, avancerade industriella verktyg och monte‑

ringslösningar, verkar Atlas Copco i attraktiva nischer med god

tillväxtpotential. Dess decentraliserade organisation och serviceverk‑

samhet är viktiga styrkor. Fokus på lönsam tillväxt samt investeringar

i innovation och digitalisering inom alla affärsområden är centrala

drivkrafter för framtida värdeskapande.

Investors styrelserepresentation: Hans Stråberg (Ordförande), Johan Forssell

Värde innehav

139 mdr kr

Andel av totala

justerade tillgångar

13%

Ägande

Kapital | Röster

17,1%

22,3%

Med sitt innovativa erbjudande är ABB väl positionerat för att fånga

tillväxtmöjligheter från ökad elektrifiering, automatisering och digi‑

talisering av industrin. Framåt ligger fokus på investeringar för att ta

tillvara långsiktiga tillväxtmöjligheter samt fortsatt genomförande av

strategin baserad på förenkling och decentralisering.

Investors styrelserepresentation: Mats Rahmström, Johan Forssell

Värde innehav

183 mdr kr

Andel av totala

justerade tillgångar

16%

Ägande

Kapital | Röster

14,4%

En leverantör av högteknologiska försvarsprodukter, tjänster och

lösningar, väl positionerad för att fortsätta ta vara på attraktiva möj‑

ligheter inom nischer av den globala försvarsmarknaden. Att leverera

den rekordstora orderstocken och fortsätta investera i kapacitet och

framtida förmågor är avgörande för att skapa långsiktigt värde.

Investors styrelserepresentation: Marcus Wallenberg (Ordförande),

Sebastian Tham

Värde innehav

88 mdr kr

Andel av totala

justerade tillgångar

Ägande

Kapital | Röster

30,2%

39,7%

Investor Årsredovisning 2025 35

Ladda ner för utskrift ↓

Affärsområden / Noterade Bolag

Det här är Investor

Att driva värdeskapande

Affärsområden

Noterade Bolag

Patricia Industries

Investeringar i EQT

Risker och osäkerhetsfaktorer

Bolagsstyrning

Hållbarhetsrapport

Finansiella rapporter

Övrig information

En ledande nordeuropeisk finansiell koncern med djupa kundrela‑

tioner, väl positionerad för att betjäna företagskunder i Norden och

utvalda nordeuropeiska länder. Att upprätthålla ett starkt fokus på

riskhantering och regelefterlevnad är avgörande. Att driva operationell

effektivitet och bättre kundupplevelser genom ny teknologi, inklusive

AI, samt att stödja kunder med kapital och rådgivning i toppklass, är

centralt för framtida värdeskapande.

Investors styrelserepresentation: Marcus Wallenberg (Ordförande)

Värde innehav

87 mdr kr

Andel av totala

justerade tillgångar

Ägande

Kapital | Röster

21,8%

21,9%

Nasdaq är en global leverantör av infrastruktur för finansmarknader

samt teknik‑, index‑ och datatjänster, med en stark position som en

betrodd partner i det finansiella ekosystemet. Fortsatta investeringar

och kundcentrerad innovation för att driva lönsam organisk tillväxt,

kombinerat med disciplinerad kapitalallokering, är viktiga drivkrafter

för långsiktigt värdeskapande.

Värde innehav

52 mdr kr

Andel av totala

justerade tillgångar

Ägande

Kapital | Röster

10,2%

10,2%*

*Ingen enskild ägare är tillåten att rösta för mer än 5 procent på årsstämman.

Ett globalt bioläkemedelsföretag med fokus på att leverera innovativa

behandlingar till patienter, med flera snabbväxande produkter inom

onkologi, hjärt‑kärlsjukdomar och sällsynta sjukdomar, samt en

ledande position på tillväxtmarknader. Stark FoU‑produktivitet,

framgångsrik kommersialisering av nya behandlingar och bibehållet

ledarskap på tillväxtmarknaderna är avgörande för långsiktigt

värdeskapande.

Investors styrelserepresentation: Marcus Wallenberg

Värde innehav

88 mdr kr

Andel av totala

justerade tillgångar

Ägande

Kapital | Röster

3,3%

Investor Årsredovisning 2025 36

Ladda ner för utskrift ↓

Affärsområden / Noterade Bolag

Det här är Investor

Att driva värdeskapande

Affärsområden

Noterade Bolag

Patricia Industries

Investeringar i EQT

Risker och osäkerhetsfaktorer

Bolagsstyrning

Hållbarhetsrapport

Finansiella rapporter

Övrig information

Ett specialiserat biofarmaföretag som förändrar livet för människor

med sällsynta sjukdomar. Sobi har en attraktiv produktportfölj och en

stark plattform för långsiktig tillväxt. Att upprätthålla den starka mark‑

nadspositionen inom hemofili, utveckla produkter till nya indikationer

och att ytterligare bredda produktportföljen genom förvärv är nyckeln

till framtida värdeskapande.

Investors styrelserepresentation: Filippa Stenberg

Värde innehav

41 mdr kr

Andel av totala

justerade tillgångar

Ägande

Kapital | Röster

34,4%

Epiroc är en ledande leverantör av utrustning, service och lösningar

för gruv‑ och infrastrukturindustrin. Företaget driver en väl beprövad

affärsmodell med betydande intäkter från eftermarknaden och

branschledande lönsamhet. Fortsatta investeringar i innovation, auto‑

mation och elektrifiering är avgörande för framtida värdeskapande.

Investors styrelserepresentation: Fredric Stahl, Johan Forssell

Värde innehav

43 mdr kr

Andel av totala

justerade tillgångar

Ägande

Kapital | Röster

17,1%

22,7%

Wärtsila har attraktiva marknadspositioner inom marin‑ och energi‑

marknaderna och erbjuder ett brett utbud av produkter till kunder,

inklusive kraft, framdrift och livscykellösningar som möjliggör över‑

gången till en grönare ekonomi. För att ligga kvar i framkant ligger

fokus på att tillvarata tillväxtmöjligheter, inklusive den gröna omställ‑

ningen, inom både marin‑ och energimarknaderna.

Investors styrelserepresentation: Tom Johnstone (Ordförande), Johan Forssell

Värde innehav

34 mdr kr

Andel av totala

justerade tillgångar

Ägande

Kapital | Röster

17,7%

Investor Årsredovisning 2025 37

Ladda ner för utskrift ↓

Affärsområden / Noterade Bolag

Det här är Investor

Att driva värdeskapande

Affärsområden

Noterade Bolag

Patricia Industries

Investeringar i EQT

Risker och osäkerhetsfaktorer

Bolagsstyrning

Hållbarhetsrapport

Finansiella rapporter

Övrig information

Med ledande positioner i attraktiva nischer inom skogs‑ och trädgårds‑

hantering, inklusive det snabbväxande segmentet robotgräsklippare,

samt lätt anläggningsverksamhet, är Husqvarna väl positionerat för att

generera lönsam tillväxt. I närtid är det avgörande att den operationella

utvecklingen förbättras. Samtidigt är investeringar i ny teknologi och

kommersiell förmåga för att driva tillväxt, och att fortsätta att hantera

övergången från produkter som drivs av fossila bränslen nyckeln till

framtida värdeskapande.

Investors styrelserepresentation: Daniel Nodhäll

Värde innehav

4 mdr kr

Andel av totala

justerade tillgångar

<1%

Ägande

Kapital | Röster

16,8%

33,8%

Ericsson är ledande inom telekomnätverksutrustning och tjänster

och ligger i teknologisk framkant när det gäller att driva innovation

inom mobilnät. Framöver är fortsatta investeringar i teknik och kost‑

nadsledarskap inom mobilnät, samt att bygga en uthållig position

inom företagssegmentet avgörande.

Investors styrelserepresentation: Jacob Wallenberg (Vice ordförande),

Christian Cederholm

Värde innehav

30 mdr kr

Andel av totala

justerade tillgångar

Ägande

Kapital | Röster

9,9%

24,8%

En ledande leverantör av lösningar inom livsmedel, dryck och tvätt

för professionella användare, med starka positioner på marknader

med god efterfrågetillväxt och lönsamhet. Att investera i produkter

och marknadsbearbetning, och samtidigt förbättra den operationella

utvecklingen, är avgörande för framtida värdeskapande.

Investors styrelserepresentation: Daniel Nodhäll

Värde innehav

4 mdr kr

Andel av totala

justerade tillgångar

<1%

Ägande

Kapital | Röster

20,5%

32,5%

Investor Årsredovisning 2025 38

Ladda ner för utskrift ↓

Affärsområden / Noterade Bolag

Det här är Investor

Att driva värdeskapande

Affärsområden

Noterade Bolag

Patricia Industries

Investeringar i EQT

Risker och osäkerhetsfaktorer

Bolagsstyrning

Hållbarhetsrapport

Finansiella rapporter

Övrig information

Sobi strävar efter att leda utvecklingen av nästa generation patientstöds‑

program och att möta de föränderliga behoven hos patienter och anhöriga.

Genom att integrera AI i befintliga program strävar Sobi efter att ytterligare

förbättra patientutfall och förnya patientupplevelsen. Bolagets enga‑

gemang för innovation i alla dess former är orubbligt, och detta initiativ

markerar ett viktigt steg i dess uppdrag att förbättra människors liv.

Som ledare inom hållbarhet inom den globala vitvaruindustrin

gynnas Electrolux av en affärsmodell med begränsad kapitalbind‑

ning och ett starkt varumärke. För att skapa långsiktigt värde foku‑

serar företaget på att återta marknadsandelar och på att förbättra

lönsamhet och kassaflöde. Electrolux implementerar en förenklad

organisationsstruktur för ökad snabbhet och agilitet.

Investors styrelserepresentation: Petra Hedengran, Daniel Nodhäll

Värde innehav

3 mdr kr

Andel av totala

justerade tillgångar

<1%

Ägande

Kapital | Röster

17,9%

30,4%

Investor Årsredovisning 2025 39

Ladda ner för utskrift ↓

Affärsområden / Noterade Bolag

Det här är Investor

Att driva värdeskapande

Affärsområden

Noterade Bolag

Patricia Industries

Investeringar i EQT

Risker och osäkerhetsfaktorer

Bolagsstyrning

Hållbarhetsrapport

Finansiella rapporter

Övrig information

Patricia Industries

Patricia Industries investerar i och utvecklar onoterade bolag med potential till

långsiktig lönsam tillväxt. Visionen är att vara ett bra hem för framgångsrika bolag.

Patricia Industries bygger onoterade bolag i Norden och Nord‑

amerika inom hälso‑ och sjukvård, industriteknik samt fastig‑

heter och infrastruktur. Med kontor i Stockholm och New York,

ett tydligt mandat och en egen styrelse tar Patricia Industries ett

långsiktigt perspektiv och strävar efter över 90 procents ägande

i sina företag, tillsammans med ledning och styrelser för att

säkerställa full intressegemenskap.

2025 minskade den rapporterade omsättningen för de större

dotterbolagen med 1 procent. Organiskt ökade omsättningen

med 4 procent i konstant valuta. Rapporterad och justerad EBITA

minskade med 1 procent.

Totalavkastningen uppgick till ‑9 procent, drivet av negativa

valuta effekter och lägre multiplar.

Dotterbolagen genomförde tilläggsförvärv för totalt 24 mdr kr,

där Advanced Instruments förvärv av Nova Biomedical för

2,2 mdr USD var det klart största. Patricia Industries investerade

totalt 16 mdr kr i dessa tilläggsförvärv.

Investeringar netto,

mdr kr

Distribution till Patricia

Industries, mdr kr

Totalavkastning, %

-9

Antal företag

Andel totala justerade

tillgångar, %

Justerat substans‑

värde, mdr kr

208

e‑minskning

jämfört med 2016

(scope 1 och 2), %

-43

Thomas Kidane

Co‑Head of Patricia Industries

” Under det senaste decenniet

har vi byggt en portfölj av

företag som kombinerar

motståndskraft med starka

långsiktiga tillväxtutsikter.”

Värdeskapande i fokus

Organisk tillväxt genom nya geografier,

produkter, tjänster och kunder är prioriterad för

värdeskapandet över tid och kompletteras av

förvärv och expansion in i närliggande områden.

Eftersom vi fokuserar på våra företags utveckling

på lång sikt är det viktigt att de har finansiell

styrka som ger strategiskt stöd och kapacitet

att genomföra attraktiva investeringar.

40Investor Årsredovisning 2025

Ladda ner för utskrift ↓

Affärsområden / Patricia Industries

Det här är Investor

Att driva värdeskapande

Affärsområden

Noterade Bolag

Patricia Industries

Investeringar i EQT

Risker och osäkerhetsfaktorer

Bolagsstyrning

Hållbarhetsrapport

Finansiella rapporter

Övrig information

Patricia Industries i korthet

Utveckling 2025, större dotterbolagJusterade värden, fördelning 31 december 2025

Portföljen per 31 december 2025. Rapporterad EBITDA inklusive poster av engångskaraktär, till exempel förvärvsrelaterade transaktionskostnader.

Omsättning och EBITDA

Patricia Industries utgör 19 procent av våra justerade tillgångar. 2025

uppgick omsättningen och EBITDA till 68,4 mdr kr respektive 17,2 mdr kr.

Nova Biomedical Under året gick Advanced

Instruments och Nova Biomedical samman

för att skapa en diversifierad, global plattform

för life scienceinstrument under namnet

Nova Biomedical. Det nya företaget erbjuder

innovativa produkter för biofarmaceutiska

och kliniska marknader, har närvaro i över

100 länder, stärkt innovationsförmåga och

en attraktiv finansiell profil.

” Genom tilläggsförvärv som

komplement till organisk

tillväxt skapar vi diversifierade

plattformar som accelererar

innovation, frigör synergier

och stärker den långsiktiga

konkurrenskraften.”

Yuriy Prilutskiy

Co‑Head of Patricia Industries

1. Mölnlycke 36%

2. Laborie 15%

3. Nova Biomedical 14%

4. Sarnova 10%

5. Permobil 7%

6. Piab Group 6%

7. BraunAbility 5%

8. Tre Skandinavien 4%

9. Vectura 2%

10. Finansiella investeringar 1%

11. Atlas Antibodies 0%

2 000

4 000

6 000

8 000

10 000

12 000

14 000

16 000

18 000

20252024202320222021202020192018201720162015

EBITDA, Mkr

Omsättning, Mkr

10 000

20 000

30 000

40 000

50 000

60 000

70 000

-2

-1

EBITA-tillväxtOmsättningstillväxt

Omsättning större dotterbolag + 40% av Tre Skandinaviens serviceintäkter

Rapporterad EBITDA större dotterbolag + 40% av Tre Skandinaviens EBITDA

Organisk

tillväxt, kon‑

stant valuta

Rapporterad

tillväxt

‑1%

Rapporterad

och justerad*

tillväxt

‑1%

* Justerat för transaktionskostnader hänförliga till tilläggsförvärv

och kostnader i samband med vd-byte.

41Investor Årsredovisning 2025

Ladda ner för utskrift ↓

Affärsområden / Patricia Industries

Det här är Investor

Att driva värdeskapande

Affärsområden

Noterade Bolag

Patricia Industries

Investeringar i EQT

Risker och osäkerhetsfaktorer

Bolagsstyrning

Hållbarhetsrapport

Finansiella rapporter

Övrig information

Finansiella nyckeltal, MEUR 2025 2024

Nettoomsättning 2 104 2 064

EBITDA 596 595

EBITDA, % 28,3 28,8

EBITA 521 523

EBITA, % 24,8 25,3

Operativt kassaflöde 443 453

Nettoskuld 1 881 1 796

Ordförande: Karl-Henrik Sundström | Vd: Zlatko Rihter | Patricia Industries

styrelserepresentation: Christian Cederholm, Filippa Stenberg (Suppleant)

Hållbarhetsnyckeltal 2025 2024

Antal anställda 8 510 8 530

Könsfördelning i ledningsgruppen, andel män, % 50 45

Könsfördelning bland chefer, andel män, % 60 62

Olycksfallsfrekvens 2,7 2,2

Växthusgasutsläpp, ton CO

e (scope 1 och 2) 49 832 62 865

Andel förnybar energi, % 32 24

Riskutsatta funktioner som genomgått utbildning

i antikorruption och förebyggande av mutor, % 99 100

Mölnlyckes produkter och lösningar

används dagligen av sjukhus, vård givare och

patienter i över 100 länder runt om i världen.

*Total exponering: 99,7%

Som en ledande leverantör av innovativa, evidensbaserade

kvalitetsprodukter inom sårvård, förebyggande av trycksår och

kirurgiska lösningar, erbjuder Mölnlycke attraktiva långsiktiga,

lönsamma organiska tillväxtmöjligheter. Huvudfokus är att driva

tillväxt genom investeringar i innovation, kommersiella initiativ

och hållbarhet. Mölnlycke utvärderar också löpande potentiella

tilläggsförvärv för att accelerera tillväxt och innovation.

Viktiga händelser 2025

• Den organiska omsättningstillväxten uppgick till 4 procent i kon‑

stant valuta, drivet av Wound Care, Gloves och Antiseptics, medan

Operating Room Solutions minskade. Americas och APAC uppvi‑

sade tillväxt medan EMEA var i stort sett oförändrat.

• EBITA‑marginalen var i stort sett oförändrad jämfört med före‑

gående år, då gynnsam produktmix och lägre rörelsekostnader

motverkades av negativa valutaeffekter, tullar och underabsorption

i tillverkningen.

• Inom Wound Care inleddes utbyggnaden av produktionsenheten

i Maine, USA, en investering om 115 MEUR.

• Mölnlycke distribuerade 400 MEUR till Patricia Industries.

• Mölnlycke tilldelades EcoVadis platinabetyg inom hållbarhet för det

andra året i rad, vilket speglar företagets fortsatta åtagande inom

hållbarhet.

Ledningsgrupp, män, %

e‑utsläpp förändring vs

2016 (scope 1 och 2), %

-45

Hållbarhet

Rapporterad

EBITA‑tillväxt, %

Organisk tillväxt

konstant valuta, %

Finansiell utveckling

Andel totala justerade

tillgångar, %

Bedömt värde,

innehav, mdr kr

Ägande*

42Investor Årsredovisning 2025

Ladda ner för utskrift ↓

Affärsområden / Patricia Industries

Det här är Investor

Att driva värdeskapande

Affärsområden

Noterade Bolag

Patricia Industries

Investeringar i EQT

Risker och osäkerhetsfaktorer

Bolagsstyrning

Hållbarhetsrapport

Finansiella rapporter

Övrig information

Finansiella nyckeltal, MUSD 2025 2024

Nettoomsättning 484 436

EBITDA 145 133

EBITDA, % 29,9 30,4

EBITA 137 126

EBITA, % 28,4 29,0

Operativt kassaflöde 134 87

Nettoskuld 314 390

Ordförande: David Perez | Vd: Chris Smith | Patricia Industries styrelserepresentation:

Yuriy Prilutskiy, Sofia Gerard, Ghazi Gumman (Suppleant)

Hållbarhetsnyckeltal 2025 2024

Antal anställda 1 080 1 060

Könsfördelning i ledningsgruppen, andel män, % 50 44

Könsfördelning bland chefer, andel män, % 63 66

Olycksfallsfrekvens 1,6 3,2

Växthusgasutsläpp, ton CO

e (scope 1 och 2) 1 693 1 618

Andel förnybar energi, %

17 11

Riskutsatta funktioner som genomgått utbildning

i antikorruption och förebyggande av mutor, % 97 99

Justerat jämfört med årsredovisningen 2024.

Laborie fokuserar på att utveckla

teknologier som bevarar och återställer

mänsklig värdighet och livskvalitet.

*Total exponering: 98,5%

Som en ledande innovatör och leverantör av diagnostiska och

terapeutiska produkter inom Urology, Gastroenterology och

Maternal & Child Health, har Laborie betydande långsiktig

tillväxtpotential. Tillväxten drivs av gynnsamma underliggande

demografiska trender, investeringar i produktutveckling, global

expansion samt flera strategiska förvärvsmöjligheter inom både

nya och befintliga terapiområden.

Ledningsgrupp, män, %

e‑utsläpp förändring vs

2016 (scope 1 och 2), %

-19

Hållbarhet

Rapporterad

EBITA‑tillväxt, %

Organisk tillväxt

konstant valuta, %

Finansiell utveckling

Andel totala justerade

tillgångar, %

Bedömt värde,

innehav, mdr kr

Ägande*

Viktiga händelser 2025

• Den organiska omsättningstillväxten uppgick till 10 procent i

konstant valuta. Samtliga produktområden växte. Optilume

för

behandling av urinrörsförträngning bidrog särskilt till tillväxten.

• Justerat för 11 MUSD i kostnader kopplade till förvärvet av JADA

och vd‑bytet ökade EBITA‑marginalen något, drivet av operationell

hävstång, trots ökade investeringar i FoU och lanseringen av

Optilume

för behandling av godartad prostataförstoring.

• Laborie ingick avtal om att förvärva systemet JADA

från Organon

för upp till 465 MUSD. JADA

är en produkt som med hjälp av låg‑

gradigt vakuum kontrollerar och behandlar onormala blödningar i

livmodern efter förlossning. Förvärvet tillförde en innovativ produkt

som i hög grad kompletterar Labories erbjudande. För 12‑månaders‑

perioden per den 30 juni 2025 uppgick omsättningen för JADA

till 67 MUSD. Förvärvet slutfördes i januari 2026.

• Chris Smith, tidigare styrelseledamot i Laborie och tidigare vd i

NeoGenomics, Ortho Clinical och Cochlear Limited, utsågs till ny vd.

43Investor Årsredovisning 2025

Ladda ner för utskrift ↓

Affärsområden / Patricia Industries

Det här är Investor

Att driva värdeskapande

Affärsområden

Noterade Bolag

Patricia Industries

Investeringar i EQT

Risker och osäkerhetsfaktorer

Bolagsstyrning

Hållbarhetsrapport

Finansiella rapporter

Övrig information

Finansiella nyckeltal, MUSD* 2025 2024

Nettoomsättning 659 621

EBITDA 204 185

EBITDA, % 31,0 29,8

EBITA 189 171

EBITA, % 28,7 27,5

Operativt kassaflöde 169 e.t.

Nettoskuld 778 e.t.

Ordförande: David Perez | Vd: Byron Selman | Patricia Industries styrelserepresentation:

Yuriy Prilutskiy, Zachary Peltz (Suppleant)

Hållbarhetsnyckeltal 2025 2024

Antal anställda 1 845 1 930

Könsfördelning i ledningsgruppen, andel män, %

60 50

Könsfördelning bland chefer, andel män, %

71 61

Olycksfallsfrekvens

7,4 5,8

Växthusgasutsläpp, ton CO

e (scope 1 och 2) 5 347 5 973

Andel förnybar energi, %

27 18

Riskutsatta funktioner som genomgått utbildning

i antikorruption och förebyggande av mutor, %

100 100

2024 siffror inkluderar enbart Advanced Instruments.

Under det senaste decenniet har

bioteknisk forskning fokuserat mycket

på cell‑ och genterapier, som har visat

stor potential i behandlingen av en

bred variation av indikationer,

inklusive sällsynta sjukdomar med

högt ouppfyllt behov.

*Total exponering: 99,1%

En global ledare inom diagnostik för hälso‑ och sjukvård samt

bioprocessteknik som stödjer läkemedelsutveckling, analytisk

testning inom livsmedels‑ och dryckesindustrin och lösningar för

veterinärmedicin. Fokuserad på att förbättra patientvården och

att påskynda vetenskapliga framsteg genom utvecklingen av

banbrytande instrument och innovation.

Viktiga händelser 2025

• Den 10 juli 2025 slutförde Advanced Instruments förvärvet av

Nova Biomedical, en global leverantör av analytiska instrument och

engångsprodukter inom biofarma och klinik. Det sammanslagna

företaget bedriver verksamhet under namnet Nova Biomedical och

integrationen fortlöper smidigt.

• Den organiska omsättningstillväxten (pro forma) uppgick till 6 pro‑

cent i konstant valuta, drivet av stark tillväxt för produkter inom

klinik och fortsatt måttlig marknadsefterfrågan på produkter inom

biofarma.

• EBITA‑marginalen ökade, främst drivet av operationell hävstång

och effektivitetsförbättringar, delvis motverkat av ökade investe‑

ringar i koncernfunktioner för att stötta det sammanslagna före‑

taget, samt expansion av den internationella närvaron.

Ledningsgrupp, män, %

e‑utsläpp förändring vs

2016 (scope 1 och 2), %

-13

Hållbarhet

Rapporterad

EBITA‑tillväxt, %

Organisk tillväxt

konstant valuta, %

Finansiell utveckling

Andel totala justerade

tillgångar, %

Bedömt värde,

innehav, mdr kr

Ägande*

* Nova Biomedical redovisas proforma.

Ladda ner för utskrift ↓

Affärsområden / Patricia Industries

Det här är Investor

Att driva värdeskapande

Affärsområden

Noterade Bolag

Patricia Industries

Investeringar i EQT

Risker och osäkerhetsfaktorer

Bolagsstyrning

Hållbarhetsrapport

Finansiella rapporter

Övrig information

44Investor Årsredovisning 2025

Finansiella nyckeltal, MUSD 2025 2024

Nettoomsättning 1 154 1 069

EBITDA 202 173

EBITDA, % 17,5 16,1

EBITA 178 152

EBITA, % 15,5 14,2

Operativt kassaflöde 111 139

Nettoskuld 973 723

Ordförande: Matthew D Walter | Vd: Brian LaDuke | Patricia Industries styrelserepresentation:

Yuriy Prilutskiy, Herren Green (Suppleant)

Hållbarhetsnyckeltal 2025 2024

Antal anställda 1 935 1 515

Könsfördelning i ledningsgruppen, andel män, % 90 90

Könsfördelning bland chefer, andel män, % 55 67

Olycksfallsfrekvens 3,4 3,1

Växthusgasutsläpp, ton CO

e (scope 1 och 2)

2 818 2 886

Andel förnybar energi, % 1 0

Riskutsatta funktioner som genomgått utbildning

i antikorruption och förebyggande av mutor, % 100 100

Justerat jämfört med årsredovisningen 2024.

Sarnova erbjuder mer än 100 000 innovativa

sjukvårds‑ och säkerhetsprodukter till

tusentals nationella kunder och hjälper till

att rädda liv och hålla samhällen säkra.

*Total exponering: 95,8%

Som en ledande leverantör av specialiserade sjukvårdsprodukter

och tjänster för den amerikanska marknaden för räddningstjänst,

akutsjukvård och hjärtrespons, har Sarnova attraktiva möjlig‑

heter till långsiktig lönsam tillväxt. Acceleration av expansionen

inom egna varumärken och investeringar i digitalisering av lager

och distribution erbjuder stora möjligheter. Sarnova fortsätter att

utvärdera förvärv för att stärka sin nuvarande verksamhet och

expandera inom närliggande områden.

Viktiga händelser 2025

• Den organiska omsättningstillväxten uppgick till 4 procent i kon‑

stant valuta. Samtliga affärsområden bidrog till tillväxten.

• EBITA‑marginalen förbättrades, drivet av operationell hävstång,

delvis motverkat av fortsatta investeringar i den försäljningsorgani‑

sationen och förbättringar i den digitala plattformen.

• Inom affärsområdet Emergency Medical Services (EMS) Revenue

Cycle Management (RCM) slutförde Sarnova förvärvet av Digitech

genom att förvärva i stort sett samtliga återstående utestående

aktier och ökade ägandet till 99 procent. Sarnova förvärvade även

Quick Med Claims och Golden Hour Data System, två leverantörer

av tjänster för mark‑ och flygtransport inom EMS RCM. Inom affärs‑

området Cardiac Response förvärvade Sarnova RescueStat, ett

medicinteknikföretag specialiserat på hantering av programvara och

fjärrövervakning av AED (automatiska hjärtstartare).

Ledningsgrupp, män, %

e‑utsläpp förändring vs

2016 (scope 1 och 2), %

Hållbarhet

Rapporterad

EBITA‑tillväxt, %

Organisk tillväxt

konstant valuta, %

Finansiell utveckling

Av totala justerade

tillgångar, %

Bedömt värde,

innehav, mdr kr

Ägande*

Ladda ner för utskrift ↓

Affärsområden / Patricia Industries

Det här är Investor

Att driva värdeskapande

Affärsområden

Noterade Bolag

Patricia Industries

Investeringar i EQT

Risker och osäkerhetsfaktorer

Bolagsstyrning

Hållbarhetsrapport

Finansiella rapporter

Övrig information

45Investor Årsredovisning 2025

Finansiella nyckeltal, Mkr 2025 2024

Nettoomsättning 6 161 6 518

EBITDA 1 406 1 506

EBITDA, % 22,8 23,1

EBITA 1 189 1 288

EBITA, % 19,3 19,8

Operativt kassaflöde 1 113 1 065

Nettoskuld 4 092 3 774

Ordförande: Martin Lundstedt | Vd: Chuck Witkowski | Patricia Industries styrelserepresentation:

Thomas Kidane, Louise Kores (Suppleant)

Hållbarhetsnyckeltal 2025 2024

Antal anställda 2 020 2 045

Könsfördelning i ledningsgruppen, andel män, % 55 56

Könsfördelning bland chefer, andel män, % 59 63

Olycksfallsfrekvens 21,2 34,8

Växthusgasutsläpp, ton CO

e (scope 1 och 2) 5 218 4 862

Andel förnybar energi, % 34 36

Riskutsatta funktioner som genomgått utbildning

i antikorruption och förebyggande av mutor, % 100 100

TiLite X har över en miljard möjliga konfigura‑

tionsalternativ, vilket speglar visionen om verkligt

personanpassad mobilitet. Genom TiLite Creative

Mobility Division kan kunder samarbeta med teamet

av ingenjörer, kundspecialister och produktion för

att ta fram kreativa lösningar som möter deras unika

behov av sittställning och mobilitet.

*Total exponering: 98,9%

Permobils ambition att öka livskvaliteten för sina användare

genom innovation har gjort företaget till en globalt ledande

leverantör av avancerade mobilitetslösningar med attraktiva möj‑

ligheter för lönsam tillväxt. Företagets fokus är att driva organisk

tillväxt genom innovation och kommersiella initiativ, kompletterat

med strategiska tilläggsförvärv för att stärka produktportföljen

och försäljningskapaciteten på befintliga och nya geografiska

marknader.

Viktiga händelser 2025

• Den organiska omsättningstillväxten uppgick till 1 procent i konstant

valuta.

• EBITA‑marginalen var i stort sett oförändrad mot 2024 då effek‑

tivitetsförbättringar motverkade omstruktureringskostnader och

kostnader för en produktåterkallelse inom Power Assist Devices.

• Permobil fortsatte att investera i digitalisering och AI och har imple‑

menterat AI‑baserade verktyg för att optimera kundanpassningen

av eldrivna rullstolar och automatiserad orderhantering.

• Sedan lanseringen av nästa generations individanpassade rull‑

stolar, TiLite X och TiLite Z, för ett år sedan, har Permobil upplevt ett

starkt marknadsgensvar. Den digitaliserade kedjan från beställning

till leverans, den automatiserade produktionen och det breda utbu‑

det av konfigurationsmöjligheter, har bidragit till ökad kundnöjdhet.

• Permobil distribuerade 1 500 Mkr till Patricia Industries.

• Chuck Witkowski, tidigare President Permobil Americas,

utsågs till ny vd.

Ledningsgrupp, män, %

e‑utsläpp förändring vs

2016 (scope 1 och 2), %

-38

Hållbarhet

Rapporterad

EBITA‑tillväxt, %

-8

Organisk tillväxt

konstant valuta, %

Finansiell utveckling

Andel totala justerade

tillgångar, %

Bedömt värde,

innehav, mdr kr

Ägande*

Ladda ner för utskrift ↓

Affärsområden / Patricia Industries

Det här är Investor

Att driva värdeskapande

Affärsområden

Noterade Bolag

Patricia Industries

Investeringar i EQT

Risker och osäkerhetsfaktorer

Bolagsstyrning

Hållbarhetsrapport

Finansiella rapporter

Övrig information

46Investor Årsredovisning 2025

Finansiella nyckeltal, Mkr 2025 2024

Nettoomsättning 3 599 3 446

EBITDA 936 928

EBITDA, % 26,0 26,9

EBITA 776 774

EBITA, % 21,5 22,5

Operativt kassaflöde 722 658

Nettoskuld 3 178 3 506

Ordförande: Mats Rahmström | Vd: Peter Laurin | Patricia Industries styrelserepresentation:

Mats Rahmström, Thomas Kidane, Christoffer Yance Marin (Suppleant)

Hållbarhetsnyckeltal 2025 2024

Antal anställda 1 560 1 420

Könsfördelning i ledningsgruppen, andel män, % 73 73

Könsfördelning bland chefer, andel män, % 71 77

Olycksfallsfrekvens 4,4 3,7

Växthusgasutsläpp, ton CO

e (scope 1 och 2)

3 368 3 464

Andel förnybar energi, %

11 22

Riskutsatta funktioner som genomgått utbildning

i antikorruption och förebyggande av mutor, % 100 96

Justerat jämfört med årsredovisningen 2024.

Från höghastighetsproduktionslinjer till precisions‑

hantering i känsliga miljöer utvecklas smarta och

anpassningsbara lösningar för att möta de verkliga

behoven inom modern tillverkning och logistik.

*Total exponering: 98,0%

Piab Group har betydande tillväxtpotential driven av den globala

automationstrenden. Företagets innovativa kultur och förmågor

har resulterat i ledande produkter när det gäller prestanda,

energieffektivitet och intelligenta funktioner. Piab Group kommer

att fortsätta investera i produktutveckling för att ligga i framkant

av innovation och leverera smarta automationslösningar för att

hjälpa kunder att förbättra produktivitet och arbetsmiljö.

Viktiga händelser 2025

• Den organiska omsättningstillväxten uppgick till 1 procent i kon‑

stant valuta. Vacuum Automation och Vacuum Conveying bidrog till

tillväxten, medan Lifting Automation minskade. Geografiskt bidrog

EMEA och Americas positivt, medan APAC minskade.

• EBITA‑marginalen minskade, drivet av negativa valutaeffekter,

investeringar i digital infrastruktur, tullar, och omstrukturerings‑

kostnader. 2024 påverkades marginalen negativt av kostnader

hänförliga till tilläggsförvärv.

• Flera nya produkter lanserades, inklusive vakuumpumpen

Neo piCLASSIC

, utvecklad för att minimera utsläpp och ener‑

gikostnader. Produktlinjen Kenos vakuumgripdon utökades med

funktioner som minskar nödvändig luftmängd och miljöpåverkan.

• Piab Group ingick partnerskap med Cognite för att integrera

AI‑driven monitorering i sina vakuumsystem. Detta strategiska

samarbete accelererar Piab Groups digitala serviceerbjudande

och stärker dess position inom industriell automation.

Ledningsgrupp, män, %

e‑utsläpp förändring vs

2016 (scope 1 och 2), %

Hållbarhet

Rapporterad

EBITA‑tillväxt, %

Organisk tillväxt

konstant valuta, %

Finansiell utveckling

Andel totala justerade

tillgångar, %

Bedömt värde,

innehav, mdr kr

Ägande*

Ladda ner för utskrift ↓

Affärsområden / Patricia Industries

Det här är Investor

Att driva värdeskapande

Affärsområden

Noterade Bolag

Patricia Industries

Investeringar i EQT

Risker och osäkerhetsfaktorer

Bolagsstyrning

Hållbarhetsrapport

Finansiella rapporter

Övrig information

47Investor Årsredovisning 2025

Finansiella nyckeltal, MUSD 2025 2024

Nettoomsättning 1 112 1 072

EBITDA 142 120

EBITDA, % 12,7 11,2

EBITA 120 95

EBITA, % 10,8 8,9

Operativt kassaflöde 92 75

Nettoskuld 570 413

Ordförande: Keith McLoughlin | Vd: Scott Nelson | Patricia Industries styrelserepresentation:

Rebecca Jin, Noah Walley, Zachary Peltz (Suppleant)

Hållbarhetsnyckeltal 2025 2024

Antal anställda 1 935 1 870

Könsfördelning i ledningsgruppen, andel män, % 80 80

Könsfördelning bland chefer, andel män, %

77 25

Olycksfallsfrekvens 8,4 11,3

Växthusgasutsläpp, ton CO

e (scope 1 och 2) 6 365 6 583

Andel förnybar energi, % 14 15

Riskutsatta funktioner som genomgått utbildning

i antikorruption och förebyggande av mutor, % 98 100

Justerat jämfört med årsredovisningen 2024.

Vad som började som ett projekt mellan Ralph Braun och

hans far i deras garage har under de senaste fem decen‑

nierna utvecklats till ett transformativt mobilitetsföretag

som har gett självständighet till miljoner människor.

*Total exponering: 93,8%

En ledande leverantör av rullstolsanpassade fordon, hissar och

andra mobilitetsprodukter för människor med funktionsnedsätt‑

ningar som verkar på en marknad med betydande ouppfyllda

behov och som gynnas av demografiska drivkrafter för tillväxt.

Det finns ett flertal tillväxtmöjligheter genom innovation och

expansion av produktportföljen, nya geografiska marknader

och strategiska förvärv. BraunAbility har investerat i FoU för att

vara väl positionerat för övergången till elektriska och autonoma

fordon. Med utgångspunkt i kvalitet, säkerhet och innovation är

BraunAbilitys mission att göra ”life a moving experience for all”.

Viktiga händelser 2025

• Den organiska omsättningstillväxten uppgick till 4 procent,

drivet av samtliga produktområden.

• Justerat för förvärvsrelaterade kostnader 2024 ökade

EBITA‑marginalen något, drivet av operationell hävstång och

fortsatta effektivitetsförbättringar.

• BraunAbility distribuerade 225 MUSD till sina ägare,

varav 211 MUSD till Patricia Industries.

Ledningsgrupp, män, %

e‑utsläpp förändring vs

2016 (scope 1 och 2), %

-25

Hållbarhet

Rapporterad

EBITA‑tillväxt, %

Organisk tillväxt

konstant valuta, %

Finansiell utveckling

Andel totala justerade

tillgångar, %

Bedömt värde,

innehav, mdr kr

Ägande*

Ladda ner för utskrift ↓

Affärsområden / Patricia Industries

Det här är Investor

Att driva värdeskapande

Affärsområden

Noterade Bolag

Patricia Industries

Investeringar i EQT

Risker och osäkerhetsfaktorer

Bolagsstyrning

Hållbarhetsrapport

Finansiella rapporter

Övrig information

48Investor Årsredovisning 2025

Finansiella nyckeltal, Mkr 2025 2024

Totala intäkter 372 245

Driftnetto 265 169

Överskottsgrad, % 71,3 69,0

Investeringar -1 167 -2 677

Extern nettoskuld 4 056 3 283

Värde fastighetsportfölj 7 738 8 490

varav byggnader under förvaltning 7 256 6 374

Belåningsgrad, % 52,0 38,3

Ordförande: Johan Bergman | Vd: Joel Ambré | Patricia Industries styrelserepresentation:

Jenny Ashman Haquinius, Christer Eriksson, Hanna Jedvall (Suppleant)

Hållbarhetsnyckeltal 2025 2024

Antal anställda 40 40

Könsfördelning i ledningsgruppen, andel män, % 43 60

Könsfördelning bland chefer, andel män, % 39 40

Olycksfallsfrekvens 0,0 10,9

Växthusgasutsläpp, ton CO

e (scope 1 och 2) 102 206

Andel förnybar energi, % 99 99

Riskutsatta funktioner som genomgått utbildning

i antikorruption och förebyggande av mutor, % 100 100

The Loop är en plats där vetenskap möter företa‑

gande. En plats för gemenskap som sammanför

vetenskapliga forskningscenter i världsklass med

innovativa företag och akademiska institutioner i

universitetsstaden Lund.

*Total exponering: 99,7%

Vecturas utveckling av kommersiella fastigheter med fokus på

innovationskluster för att möjliggöra samarbete mellan forskning,

akademi och industri erbjuder attraktiva långsiktiga tillväxtmöj‑

ligheter. Viktiga prioriteringar för Vectura är att framgångsrikt

driva pågående utvecklingsprojekt, realisera projektportföljen

och att identifiera ytterligare tillväxtmöjligheter.

Ledningsgrupp, män, %

e‑utsläpp förändring vs

2016 (scope 1 och 2), %

-73

Hållbarhet

Tillväxt driftnetto, %

Tillväxt

totala intäkter, %

Finansiell utveckling

Andel totala justerade

tillgångar, %

Bedömt värde,

innehav, mdr kr

Ägande*

Viktiga händelser 2025

• De totala intäkterna ökade med 52 procent, drivet av hyresintäkter

från hyresgäster i Forskaren (Hagastaden), Permobils huvudkontor

(Sundsvall), Bromma Sjukhus (Stockholm), The Loop (Lund) och

Saabs nya FoU‑fokuserade kontorsbyggnad i Lund, samt hyres‑

höjningar baserade på årlig indexering.

• Överskottsgraden ökade, drivet av nyligen färdigställda fastigheter

med ”triple net lease agreements”, samt operationell hävstång.

• Saabs nya FoU‑fokuserade kontorsbyggnad i Lund färdigställdes.

• Forskaren (Hagastaden) tilldelades Stockholms Stads pris

”Stockholm building of the year”. Vectura förvärvade mark och

byggrätter i Hagastaden och påbörjade byggnationen av en mindre,

kommersiell byggnad.

• Vectura avyttrade AB Näckström, bestående av fastigheten

Arsenalsgatan 8 och Villa Täcka udden, till FAM AB. Transaktions‑

värdet uppgick till 1,4 mdr kr. Avyttringen är i linje med Vecturas

strategiska fokus på utveckling av innovationskluster.

Ladda ner för utskrift ↓

Affärsområden / Patricia Industries

Det här är Investor

Att driva värdeskapande

Affärsområden

Noterade Bolag

Patricia Industries

Investeringar i EQT

Risker och osäkerhetsfaktorer

Bolagsstyrning

Hållbarhetsrapport

Finansiella rapporter

Övrig information

49Investor Årsredovisning 2025

Finansiella nyckeltal, Mkr 2025 2024

Nettoomsättning 265 286

EBITDA 61 96

EBITDA, % 23,2 33,5

EBITA 29 63

EBITA, % 11,0 21,9

Operativt kassaflöde 48 71

Nettoskuld 146 377

Ordförande: Åsa Riisberg | Vd: Dan Pitulia | Patricia Industries styrelserepresentation:

Åsa Riisberg, Louise Kores, Zacharias Rudberg (Suppleant)

Hållbarhetsnyckeltal 2025 2024

Antal anställda 110 105

Könsfördelning i ledningsgruppen, andel män, %

67 75

Könsfördelning bland chefer, andel män, %

40 47

Olycksfallsfrekvens 0 0

Växthusgasutsläpp, ton CO

e (scope 1 och 2) 0 31

Andel förnybar energi, % 100 16

Riskutsatta funktioner som genomgått utbildning

i antikorruption och förebyggande av mutor, % 68 100

Justerat jämfört med årsredovisningen 2024.

Atlas Antibodies grundades av forskare från det

prestigefyllda Human Protein Atlas‑projektet, som ville

göra de unika antikropparna som användes i projektet

tillgängliga för forskarkollegor världen över.

*Total exponering: 95.1%

Atlas Antibodies Groups unika plattform för proteindetektion och

analys erbjuder attraktiva tillväxtmöjligheter drivna av långsiktiga

marknadstrender inom exempelvis medicinsk forskning och

biofarmaceutisk utveckling. Fokus i närtid är att återgå till tillväxt

efter de senaste marknadsdrivna utmaningarna, genom fortsatt

innovation, geografisk expansion och inträde i nya marknads‑

segment.

Ledningsgrupp, män, %

e‑utsläpp förändring vs

2016 (scope 1 och 2), %

-100

Hållbarhet

Rapporterad

EBITA‑tillväxt, %

-54

Organisk tillväxt

konstant valuta, %

-4

Finansiell utveckling

Andel totala justerade

tillgångar, %

Bedömt värde,

innehav, mdr kr

Ägande*

Viktiga händelser 2025

• Den organiska omsättningen sjönk med 4 procent, drivet av

fortsatt svag efterfrågan för evitria, delvis kompenserat av tillväxt

inom Atlas Antibodies och HistoCyte Laboratories.

• EBITA‑marginalen minskade, främst drivet av den lägre omsätt‑

ningen och investeringar i organisationen.

• Atlas Antibodies lanserade 845 nya polyklonala antikroppar, vilket

adderar ytterligare en uppsättning högvaliderade antikroppar ur

projektet The Human Protein Atlas, till produkterbjudandet.

• Atlas Antibodies lanserade AtlasPlex, ett kundanpassningsbart

bruksklart och skräddarsytt kit som möjliggör identifiering av flera

proteiner i ett enskilt vävnadsprov.

• Patricia industries tillförde 200 Mkr i eget kapital för att stärka

Atlas Antibodies Groups balansräkning.

• Dan Pitulia tog över som vd.

Ladda ner för utskrift ↓

Affärsområden / Patricia Industries

Det här är Investor

Att driva värdeskapande

Affärsområden

Noterade Bolag

Patricia Industries

Investeringar i EQT

Risker och osäkerhetsfaktorer

Bolagsstyrning

Hållbarhetsrapport

Finansiella rapporter

Övrig information

Investor Årsredovisning 2025 50

Finansiella nyckeltal 2025 2024

Nettoomsättning, Mkr 12 965 12 485

Sverige, Mkr 8 549 8 212

Danmark, MDKK 2 986 2 790

EBITDA Mkr 4 438 4 244

Sverige, Mkr 3 210 3 045

Danmark, MDKK 830 783

EBITDA, % 34,2 34,0

Finansiella nyckeltal 2025 2024

Sverige 37,5 37,1

Danmark 27,8 28,0

Nettoskuld, Mkr 6 441 6 950

Abonnemang 4 678 000 4 418 000

Sverige 2 889 000 2 759 000

Danmark 1 789 000 1 660 000

Antal anställda 1 850 1 895

Ordförande: Canning Fok | Vd: Morten Christiansen | Patricia Industries styrelserepresentation:

Christoffer Yance Marin

3Koppla lanserades under året med ambitionen att fånga

en större andel av företagsmarknaden. Ett helt nytt,

modernt och innovativt B2B‑initiativ, helt mobilstyrt.

*Total exponering: 40%

Tre Skandinavien tillhandahåller en kritisk infrastrukturtjänst för

människor, företag och samhället genom att möjliggöra kom‑

munikation. Företaget erbjuder potential för fortsatt långsiktig,

lönsam organisk tillväxt, med stark kassaflödesgenerering. Med

5G kommer Tre Skandinavien att vara kvar i framkant när det

gäller att erbjuda kunder högkvalitativa och innovativa tjänster.

e‑utsläpp förändring vs

2016 (scope 1 och 2), %

-88

Hållbarhet

Rapporterad

EBITDA‑tillväxt, %

Tillväxt

serviceintäkter, %

Finansiell utveckling

Andel totala justerade

tillgångar, %

Bedömt värde,

innehav, mdr kr

Ägande*

Viktiga händelser 2025

• Abonnemangsbasen uppgick till 4 678 000, en ökning med

260 000.

• Serviceintäkterna ökade med 6 procent och rapporterad EBITDA

med 5 procent.

• Tre blev första svenska operatör att aktivera 5G på millimetervåg‑

frekvenser, högfrekvensradiosignaler som möjliggör ultrasnabb

trådlös dataöverföring på kort distans. Teknologin har använts i

3Arena och möjliggör nedladdningshastigheter upp till tre gånger

snabbare än vanlig 5G, även på platser där många människor är

uppkopplade samtidigt.

• Tre Sverige lanserade 3Koppla, en integrerad plattform för före‑

tagskommunikation som kombinerar abonnemang, hårdvara,

AI‑baserade tjänster, smart telefoni och sömlös systemintegra‑

tion i en användarvänlig, mobilstyrd lösning för företag av alla

storlekar.

51Investor Årsredovisning 2025

Ladda ner för utskrift ↓

Affärsområden / Patricia Industries

Det här är Investor

Att driva värdeskapande

Affärsområden

Noterade Bolag

Patricia Industries

Investeringar i EQT

Risker och osäkerhetsfaktorer

Bolagsstyrning

Hållbarhetsrapport

Finansiella rapporter

Övrig information

Investeringar i EQT

Investor var en av grundarna till EQT 1994. I dag består vårt affärsområde Investeringar

i EQT av vårt ägande i EQT AB samt våra investeringar i EQT:s fonder.

EQT i korthet

EQT:s aktiva ägarmodell fokuserar på att driva tillväxt genom

hållbar transformation av portföljbolagen. Modellen bygger på

tydliga roller och ansvarsområden för portföljbolagets ledning,

styrelse och för EQT.

Med utgångspunkt i makrotrender och en tematisk investe‑

ringsstrategi söker EQT högkvalitativa bolag i attraktiva bran‑

scher med uthållig tillväxt och stark motståndskraft.

Viktiga händelser 2025

2025 var ett aktivt år för EQT, med starkt fokus på realisering av

tillgångar. Värdeökningen på våra investeringar i EQT uppgick

till 15 procent och nettokassaflödet till Investor till ‑2,4 mdr kr.

Vi investerade 0,8 mdr kr i EQT AB och saminvesterade 4,5 mdr kr

i Fortnox, som förvärvades av EQT X. Fortnox är ett svenskt mjuk‑

Finansiell utveckling

Petra Hedengran

Managing Director, General Counsel, Head of Corporate

Governance and Investments in EQT

” Under 2025 gjorde vi vår första

saminvestering med EQT, en

attraktiv förlängning av våra

investeringar i EQT‑fonderna.”

varubolag med dokumenterad lönsam tillväxt. Att sam investera

med EQT är ytterligare ett sätt att skapa attraktivt värde inom

detta affärsområde.

Värdeförändring, %

Nettokassaflöde till

Investor, mdr kr

-2,4

Andel av totala justerade

tillgångar, %

Justerat värde, mdr kr

104

52Investor Årsredovisning 2025

Ladda ner för utskrift ↓

Affärsområden / Investeringar i EQT

Det här är Investor

Att driva värdeskapande

Affärsområden

Noterade Bolag

Patricia Industries

Investeringar i EQT

Risker och osäkerhetsfaktorer

Bolagsstyrning

Hållbarhetsrapport

Finansiella rapporter

Övrig information

EQT AB är en syftesdriven global investeringsorganisation som

bidrar till att dess portföljbolag uppnår hållbar tillväxt, operationell

excellens och marknadsledarskap. Investor är den största ägaren

i EQT AB.

EQT‑fonder

EQT har ett brett utbud av fonder inom Private Capital (exempelvis Buyout,

Growth, Venture) och Real Assets (Infrastructure och Real Estate). Sedan starten

har Investor investerat i de flesta fonder, vilket har genererat attraktiv avkastning

och starkt nettokassaflöde. En hög andel av våra investeringar och kapital‑

åtaganden avser EQT:s flaggskeppsfonder inom Buyout och Infrastructure.

Investeringar i EQT – nettokassaflöde till Investor Investeringar i EQT, 31 december 2025

Investors investeringar i EQT:s fonder redovisas med

ett kvartals fördröjning.

EQT Infrastructure, EQT Infrastructure II, EQT Real

Estate I, EQT Real Estate II.

EQT MM, EQT MM Asia, EQT MM EU, EQT Ventures,

EQT Ventures II, EQT Ventures III, EQT Growth, EQT

Future, Fortnox.

BPEA IX, EQT XI, EQT Transition Infrastructure,

EQT Healthcare Growth. Utestående åtagande avser

maximalt åtagande och är beroende av slutlig fond-

storlek.

Avyttrades av EQT AB till Bridgepoint i oktober 2020.

Kapital respektive röster.

Fondstorlek

MEUR Andel (%)

Utestående kapital-

åtagande Mkr

Rapporterat värde

Mkr

Real Assetsfonder

EQT Infrastructure III 4 041 5 14 412

EQT Infrastructure IV 9 100 3 577 3 889

EQT Infrastructure V 15 700 3 867 5 883

EQT Infrastructure VI 21 500 3 4 089 2 622

Övrigt Real Assets

– – 387 229

Private Capitalfonder

EQT VII 6 817 5 62 1 515

EQT VIII 10 750 5 262 5 442

EQT IX 15 600 3 491 6 171

EQT X 21 700 3 3 751 3 242

Övrigt Private Capital

– – 690 9 367

Ej stängda fonder

– – 15 381 26

Credit funds

– – 235 309

Totala fondinvesteringar 26 807 39 106

EQT AB 14,4/14,4

65 284

Totalt Investeringar i EQT 104 390

-3 000

-2 000

-1 000

1 000

2 000

3 000

4 000

5 000

6 000

7 000

2025202420232022202120202019201820172016

Mkr

Styrelserepresentation från Investor:

Marcus Wallenberg (Vice ordförande)

Genomsnittligt nettokassaflöde, Mkr Nettokassaflöde, Mkr

Ägande

Kapital

14,4%

Finansiell utveckling

Värde, innehav

65 mdr kr

Totalavkastning

22%

Finansiell utveckling

Värde, fond‑

investeringar

39 mdr kr

Totala utestående

kapitalåtaganden

25 mdr kr

Totalavkastning

Hållbarhet

e‑utsläpp,

förändring mot 2016

(scope 1 och 2)

-33%

Ledningsgrupp,

andel män

87%

53Investor Årsredovisning 2025

Ladda ner för utskrift ↓

Affärsområden / Investeringar i EQT

Det här är Investor

Att driva värdeskapande

Affärsområden

Noterade Bolag

Patricia Industries

Investeringar i EQT

Risker och osäkerhetsfaktorer

Bolagsstyrning

Hållbarhetsrapport

Finansiella rapporter

Övrig information

Risker och

osäkerhets‑

faktorer

Riskhantering och osäkerhetsfaktorer 55

Översikt väsentliga risker 56

Risker och osäkerhetsfaktorer 54Investor Årsredovisning 2025

Ladda ner för utskrift ↓

Det här är Investor

Att driva värdeskapande

Affärsområden

Risker och osäkerhetsfaktorer

Bolagsstyrning

Hållbarhetsrapport

Finansiella rapporter

Övrig information

Riskhantering

Styrelsen ansvarar för att säkerställa en effektiv riskhantering

för att uppnå målet om att generera en attraktiv totalavkastning.

Inom Investor är riskhantering en integrerad del av processerna

och ligger nära affärsverksamheten. Styrelsen har antagit poli‑

cyer med risknivåer, mandat och limiter för moderbolaget och

dess affärsområden, medan styrelserna i dotterbolagen beslutar

och följer upp policyer som har anpassats för att hantera riskerna

i dotterbolagens respektive verksamheter.

Riskhantering pågår löpande i den dagliga verksamheten

både inom Investor och i portföljbolagen. Årligen görs en mer

omfattande riskbedömning för att utvärdera existerande och

framväxande risker. Denna riskbedömning omfattar alla typer

av risker och involverar ledningsgruppen och representanter

från alla delar av organisationen samt input från dotterbolagen.

Väsentliga risker sammanställs i en företagsövergripande

riskkarta. Vid behov beslutas om åtgärder som implementeras

för att minimera sannolikheten för och effekten av identifierade

risker. Slutsatserna från riskbedömningen diskuteras och

bekräftas med styrelsen. Vd och ledningsgruppen följer löpande

upp implementering av beslutade åtgärder och återrapporterar

till styrelsen. Väsentliga risker som påverkar Investor faller inom

olika riskkategorier och beskrivs på följande sidor. Dessa risker

kan var för sig, eller i kombination, ha en stor negativ inverkan på

verksamheten, förmågan att växa substansvärdet och generera

en stadigt stigande utdelning. Åtgärder för att begränsa dessa

risker är avgörande och är en del av den dagliga verksamheten

inom Investor.

Osäkerhetsfaktorer

Affärsrisker och finansiella risker är de mest signifikanta risker

och osäkerhetsfaktorer som påverkar koncernen. Det globala

ekonomiska landskapet förblir obalanserat och präglat av förhöjd

osäkerhet. Pågående krig och väpnade konflikter i vissa regioner

fortsätter att bidra till geopolitisk instabilitet, vilket kan påverka

ekonomisk aktivitet, energimarknader och leveranskedjor nega‑

tivt. Handelspolitiken utgör fortsatt en osäkerhetsfaktor, där tullar

och andra handelspolitiska åtgärder är förhöjda och föremål för

förändring, vilket bidrar till ökad volatilitet i globala handelsflöden.

Därutöver kvarstår osäkerhet avseende den ekonomisk‑politiska

inriktningen i större ekonomier, vilket kan få konsekvenser för

global handel, inflationsutveckling och finansiella förhållanden.

De beskrivna osäkerheterna kan ha en väsentlig negativ inverkan

på Investors och portföljbolagens affärsverksamhet, finansiella

situation och förmåga att leverera på strategierna.

Riskhantering och

osäkerhetsfaktorer

All affärsverksamhet medför risker som påverkar förmågan att nå de strategiska målen.

Riskhantering är därför en kontinuerlig process i vårt dagliga arbete. En proaktiv risk‑

hantering är väsentlig för effektiv styrning och en framgångsrik verksamhet. Styrelsen

och ledningsgruppen följer regelbundet upp limiter och riskexponering.

55Investor Årsredovisning 2025

Ladda ner för utskrift ↓

Risker och osäkerhetsfaktorer / Riskhantering och osäkerhetsfaktorer

Det här är Investor

Att driva värdeskapande

Affärsområden

Risker och osäkerhetsfaktorer

Riskhantering

och osäkerhetsfaktorer

Översikt väsentliga risker

Bolagsstyrning

Hållbarhetsrapport

Finansiella rapporter

Övrig information

Förvaltningsberättelse

Översikt väsentliga risker

Totalavkastningsmål:

1. Öka substansvärdet

2. Betala en stadigt stigande utdelning

3. Arbeta effektivt och hållbart

Vårt övergripande mål, att generera en attraktiv totalavkastning, påverkas av alla identifierade risker.

Strategiska risker Strategiska risker Strategiska risker Strategiska risker Finansiell risk

Affärsrisk Teknikskiftesrisk Miljö‑ och klimatrisk Politisk och

geopolitisk risk

Finansiell risk

Risker:

För en långsiktig ägare som Investor varierar

exponering mot bolag och sektorer över

tid beroende på ekonomisk utveckling.

För närvarande påverkar den geopolitiska

situationen, krig och utmaningar i leverantörs‑

skedjan alla företag. Marknadsförutsättningar

och industridynamik förändras. Transaktioner

vid önskad tidpunkt kan förhindras.

Risker:

Den tekniska utvecklingen och den

digitala transformeringen går snabbt.

Att ligga i framkant inom forskning och

utveckling och anpassa sig till ny teknologi

är en förutsättning för alla portföljbolag för

att nå eller förbli best‑in‑class. Otillräcklig

anpassning till teknisk utveckling och

digital transformation kan leda till en

betydande negativ affärspåverkan för

Investor och portföljbolagen.

Risker:

Risker relaterade till miljöfaktorer för våra

portföljbolag fortsätter att växa i betydelse

samtidigt som regelverk skärps och

rapporteringskrav ökar. Riskerna avser

bland annat resursbrist, klimatförändringar

och biologisk mångfald. Miljörelaterade

risker påverkar de flesta traditionella risker

såsom ryktesrisk och marknadsrisk för

portföljbolagen.

Risker:

Politisk och geopolitisk osäkerhet

påverkar portföljbolagens affärer och

strategier. Ökad protektionism och ökade

internationella handelsrestriktioner kan

leda till minskad globalisering och påverkar

affärsmiljön negativt för Investor och för

portföljbolagen.

Risker:

Risker för förluster beroende på fluktuatio‑

ner i marknadsvariabler såsom aktiepris,

räntor och valutakurser, är väsentliga för

Investor. Aktieprisrisken är den största av

dessa finansiella risker. Risken att likviditet

inte finns tillgänglig för att möta betal‑

ningsåtaganden eller att finansiering inte

kan erhållas eller endast till en högre kost‑

nad på grund av förändrade marknadsvill‑

kor, är andra väsentliga finansiella risker.

Riskreducerande aktiviteter:

Styrelsen har beslutat om investerings‑

principer och antagit en investeringspolicy.

Den övergripande portföljrisken begränsas

av investeringar i olika industrier och

geografier. Business team och lednings‑

gruppen följer kontinuerligt utvecklingen

av bolagsportföljen och rapporterar

regelbundet till styrelsen.

Riskreducerande aktiviteter:

Investors business teams analyserar

kontinuerligt branscher och den tekniska

utvecklingen och uppdaterar värde‑

skapandeplanerna. Risken hanteras

genom löpande fokus på agila och

flexibla affärsmodeller och processer för

produktutveckling, analys av kundbehov,

marknadsanalyser samt kostnadseffekti‑

vitet. Värdeskapandeplaner rapporteras till

styrelsen. Investors ledningsgrupp och

styrelse diskuterar regelbundet och följer

upp värdeskapandeplanerna.

Riskreducerande aktiviteter:

Investors Policy för ansvarsfulla investe‑

ringar och ägande uppdateras årligen och

antas av styrelsen. Tydliga förväntningar

ställs på portföljbolagen. Åtgärder och mål

har satts upp för att ytterligare framtids‑

säkra Investor och portföljbolagen. Investor

förväntar sig att portföljbolagen kommer

att fortsätta att minska negativ miljöpå‑

verkan och ställa om till en koldioxidsnål

ekonomi, t.ex. genom att utveckla och

genomföra klimatstrategier och åta sig att

minska sina utsläpp i linje med Parisavtalet.

Detta arbete drivs genom att styrelse‑

representanterna i de enskilda företagen

bland annat följer upp företagens mål och

åtgärder för att minska deras miljöpåver‑

kan. Investor bevakar och följer även upp

portföljbolagens framsteg genom dialog

och rapportering. För ytterligare beskriv‑

ning, se hållbarhetsredovisningen på sidan

70 och sidan 132, Not 4 Övriga risker och

möjligheter.

Riskreducerande aktiviteter:

Styrelsen och ledningsgruppen övervakar

och arbetar proaktivt för att bedöma

politiska och geopolitiska risker och hur

de påverkar portföljbolagens affärsverk‑

samheter. Vid tillfälle deltar Investor‑

representanter i olika relevanta forum för

att främja transparens, lika konkurrens‑

villkor och frihandel.

Riskreducerande aktiviteter:

Styrelsen har satt limiter för finansiella

risker och antagit en finanspolicy. En åtgärd

för att hantera fluktuationer i valutakurser

och räntor är att säkra genom att använda

derivatinstrument. Aktieprisrisken säkras

dock inte. Dagliga processer har etablerats

för att övervaka, utvärdera och rapportera

aktuell exponering till ledningsgruppen.

Säkerställande av finansiell beredskap

genom löpande hantering av likviditet,

allokering av låneförfall över tid och diversifi

ering av kapitalkällor är andra riskbegräns‑

ande åtgärder. Riskkontroll rapporterar

regelbundet om aktuella åtgärder och

exponering mot satta limiter till Revisions‑

och riskutskottet. För ytterligare detaljer,

se Not 3 Finansiella risker och riskhantering

sidan 129–131.

Denna risk kopplas främst till mål:

1. Öka substansvärdet

2. Betala en stadigt stigande utdelning

Denna risk kopplas främst till mål:

1. Öka substansvärdet

Denna risk kopplas främst till mål:

1. Öka substansvärdet

3. Arbeta effektivt och hållbart

Denna risk kopplas främst till mål:

1. Öka substansvärdet

Denna risk kopplas främst till mål:

1. Öka substansvärdet

2. Betala en stadigt stigande utdelning

56Investor Årsredovisning 2025

Ladda ner för utskrift ↓

Risker och osäkerhetsfaktorer / Översikt väsentliga risker

Det här är Investor

Att driva värdeskapande

Affärsområden

Risker och osäkerhetsfaktorer

Riskhantering

och osäkerhetsfaktorer

Översikt väsentliga risker

Bolagsstyrning

Hållbarhetsrapport

Finansiella rapporter

Övrig information

Förvaltningsberättelse

Regelefterlevnadsrisker Regelefterlevnadsrisker Operativa risker Operativa risker

Affärsetisk risk Legal risk Cyber‑ och informa‑

tionssäkerhetsrisk

Nyckelpersoner och

successionsrisk

Risker:

Hög etisk standard, respekt för mänskliga

rättigheter och arbetsrätt är grunden för

en stark och hållbar verksamhet. Risken för

mutor och korruption eller risken att investera

i företag med otillräckliga etiska värderingar,

dåliga arbetsvillkor eller som inte efterlever

arbetsrättsliga regler, medför alla en väsentlig

ryktesrisk och kan ha en stor negativ påverkan

både på Investor, portföljbolagen och andra

intressenter.

Risker:

Alla affärer och verksamheter styrs av

lagar, regler, avtal, sanktioner och andra

regulatoriska krav. Bristande efterlevnad av

ovanstående påverkar affärsverksamheten

och ryktet negativt för både Investor och

portföljbolagen.

Risker:

Cyber‑ och informationssäkerhetsrisk är

en i ökande grad väsentlig operativ risk

där hotet ständigt utvecklas. Säkerhets‑

incidenter, cyberattacker, dataintrång och

informationsläckage kan ha en direkt

negativ påverkan på affärsverksamheten

för Investor och portföljbolagen.

Risker:

Förmågan att attrahera och behålla rätt

kompetens är en förutsättning för Investors

långsiktiga framgång. Risken att inte kunna

attrahera rätt personer kan ha en negativ

påverkan på Investor och portföljbolagen.

Riskreducerande aktiviteter:

Styrelsen har antagit ett policyramverk med

principer för hur Investor ska agera som före‑

tag och som ansvarsfull ägare. Investor har

satt tydliga förväntningar på alla portföljbolag

att agera ansvarsfullt och etiskt. Det är varje

portföljbolag och dess ledning som analyserar

och arbetar systematiskt med att reducera

dessa risker. Revisions‑ och riskutskottet

följer löpande upp den interna kontrollen samt

åtgärder från internrevisionsobservationer.

Nya portföljbolag utvärderas i investerings‑

processens due diligence. Investor följer

upp dotterbolagen inom ett antal utvalda

områden, baserat på risk, styrning, etik, risk‑

mätning och regelefterlevnad. Förebyggande

åtgärder omfattar bland annat riskbedöm‑

ning, processutveckling som reducerar

risk, regelbunden utbildning för att stärka

medvetenheten samt att ha en implementerad

visselblåsningskanal. För ytterligare beskriv‑

ning, se Styrning sidan 109.

Riskreducerande aktiviteter:

Efterlevnad av lagar och regler är en

grundläggande princip i policyramverket

antaget av styrelsen. Förebyggande åtgär‑

der är bland annat interna kontroller som

implementerats i processer liksom kontroll‑

funktioner som följer upp efterlevnad. Den

regulatoriska miljön övervakas löpande

för att förbereda för förändringar som kan

påverka affärsverksamheten.

Riskreducerande aktiviteter:

Styrelsen har antagit en informations‑

säkerhetspolicy. Ledningsgruppen har

implementerat processer och kontinuitets‑

planer för att identifiera, skydda, upptäcka,

återställa och svara på incidenter. Investor

bedömer regelbundet sin riskprofil och

investerar löpande för att skydda sina

system och förbättra återställningsplaner.

Investor följer upp portföljbolagens

mognad och motståndskraft inom cyber‑

säkerhet. För att öka medvetenheten i

organisationen utbildas personalen. Status

och pågående aktiviteter rapporteras och

diskuteras med Revisions‑ och riskutskottet.

Riskreducerande aktiviteter:

Vårt nätverk är nyckeln till att hitta de bästa

styrelse‑ och ledningskandidaterna till

våra företag och för rekrytering till Investor.

Investors styrelse och styrelserna i

portföljbolagen identifierar ständigt nyck‑

elkompetenser för att stödja företagens

långsiktiga ambitioner och behov och

kontaktar individer med relevant industri‑,

funktions‑, och geografisk kompetens för

att bredda nätverket. Förmågan att attra‑

hera, behålla och utveckla individer stöds

av flera åtgärder såsom en väldefinierad

rekryteringsprocess, successionspla‑

nering, marknadsmässig och långsiktig

ersättning samt fokus på utvecklings‑

möjligheter.

Denna risk kopplas främst till mål:

1. Öka substansvärdet

3. Arbeta effektivt och hållbart

Denna risk kopplas främst till mål:

1. Öka substansvärdet

3. Arbeta effektivt och hållbart

Denna risk kopplas främst till mål:

1. Öka substansvärdet

3. Arbeta effektivt och hållbart

Denna risk kopplas främst till mål:

1. Öka substansvärdet

Översikt väsentliga risker, forts.

Mer granulära hållbarhetsrisker och

möjligheter i enlighet med European

Sustainability Reporting Standards

(ESRS) beskrivs i hållbarhetsrapporten

på sidorna 70–117.

57Investor Årsredovisning 2025

Ladda ner för utskrift ↓

Risker och osäkerhetsfaktorer / Översikt väsentliga risker

Det här är Investor

Att driva värdeskapande

Affärsområden

Risker och osäkerhetsfaktorer

Riskhantering

och osäkerhetsfaktorer

Översikt väsentliga risker

Bolagsstyrning

Hållbarhetsrapport

Finansiella rapporter

Övrig information

Förvaltningsberättelse

Bolags-

styrning

Bolagsstyrningsrapport 59

Styrelsens rapport om intern kontroll

avseende finansiell rapportering 63

Styrelse 64

Ledningsgrupp 66

Riktlinjer för ersättning 68

Ladda ner för utskrift ↓

Det här är Investor

Att driva värdeskapande

Affärsområden

Risker och osäkerhetsfaktorer

Bolagsstyrning

Hållbarhetsrapport

Finansiella rapporter

Övrig information

58Investor Årsredovisning 2025Bolagsstyrning

Förvaltningsberättelse

Investor, som publikt svenskt aktiebolag noterat på Nasdaq

Stockholm, tillämpar Svensk kod för bolagsstyrning (Koden).

Koden finns på www.bolagsstyrning.se, där även den svenska

modellen för bolagsstyrning beskrivs.

Denna bolagsstyrningsrapport lämnas i enlighet med års-

redovisningslagen och Koden och redogör för Investors bolags-

styrning under verksamhetsåret 2025.

Investor har inga avvikelser från Koden att rapportera för 2025.

Investor har inte någon överträdelse av Nasdaq Stockholms

Regelverk för emittenter eller god sed på aktiemarknaden.

Bolagsstyrningsrapporten har granskats av Investors revisor,

enligt vad som framgår av sidan 183.

Aktier

Vid årsskiftet 2025 hade Investor 692 834 aktieägare enligt

Euroclears aktieägarregister. Aktieinnehav som representerar

minst en tiondel av röstetalet av samtliga aktier i Investor är

Knut och Alice Wallenbergs Stiftelse med 20,1 procent av

aktiekapitalet och 43,0 procent av rösterna. Sedan år 2000

har styrelsen begärt och fått mandat från bolagsstämman att

återköpa och överlåta egna aktier. Årsstämman 2026 föreslås

att på motsvarande sätt som beslutades vid årsstämman 2025

ge styrelsen bemyndigande att återköpa och överlåta egna

aktier. För mer information om Investoraktien och de största

aktieägarna, se sidan 193.

Bolagsstyrningsrapport

Bolagsstyrning avser de beslutssystem genom vilka ägarna, direkt eller indirekt,

styr bolaget. God bolagsstyrning är inte enbart viktigt för Investors organisation

utan i hög grad grundläggande för Investors kärnverksamhet.

” God bolagsstyrning säkerställer transparens,

ansvarstagande och etiskt beslutsfattande –

vilket bygger förtroende hos våra intressenter

och driver långsiktigt värdeskapande.”

Jacob Wallenberg

Styrelsens ordförande

Bolagsstyrning inom Investor

Aktieägare

Styrelse

Investor

Valberedning

Revisor

Styrelse

Patricia Industries

Revisions- och riskutskott

Ersättningsutskott

Ledningsgrupp

Regelefterlevnad och etik

Internrevision

Riskkontroll

Head of

Human

Resources

Head of Listed

Companies

General Counsel,

Head of Corporate

Governance and

Investments in

EQT

Chief Financial

Officer

Chief Communi-

cations and

Sustainability

Officer

Co-Head Patricia

Industries

baserad i

Stockholm

Co-Head Patricia

Industries

baserad i

New York

Inom givet mandat från Investors styrelse drivs verksamheten i Patricia Industries självständigt.

Investors vd har det övergripande ansvaret för hela Investorkoncernen.

Investor Årsredovisning 2025 59

Ladda ner för utskrift ↓

Bolagsstyrning / Bolagsstyrningsrapport

Det här är Investor

Att driva värdeskapande

Affärsområden

Risker och osäkerhetsfaktorer

Bolagsstyrning

Bolagsstyrningsrapport

Styrelsens rapport om intern

kontroll avseende finansiell

rapportering

Styrelse

Ledningsgrupp

Riktlinjer för ersättning

Hållbarhetsrapport

Finansiella rapporter

Övrig information

Förvaltningsberättelse

Bolagsstämma

Investors årsstämma 2026 hålls den 7 maj på China Teatern i

Stockholm, med möjlighet för aktieägare att även utöva sin röst-

rätt genom att rösta på förhand, s.k. poströstning. Årsstämman

kan följas online. Varje röstberättigad aktieägare i Investor får

rösta för fulla antalet av aktieägaren ägda och företrädda aktier

utan begränsning i röstetalet. A-aktier berättigar till en röst och

B-aktier berättigar till en tiondels röst.

Förutom vad som följer av lag beträffande aktieägares rätt att

delta vid bolagsstämman krävs enligt bolagsordningen föran-

mälan till bolagsstämman inom viss i kallelsen angiven tid, varvid

i förekommande fall även ska anmälas om aktieägaren avser att

ha med sig biträde. På www.investorab.com finns dokument inför

årsstämmor samt protokoll från årsstämmor.

Valberedning

I enlighet med den instruktion som antagits av Investors års-

stämma ska ledamöterna i valberedningen bestå av de fyra

röstmässigt största aktieägarna i Investor som önskar utse en

ledamot. Därutöver ska styrelsens ordförande vara ledamot i

valberedningen. Valberedningen ska utföra det som krävs av

valberedningen enligt Koden. Instruktionen för valberedningen

finns på www.investorab.com.

Valberedningens sammansättning uppfyller kraven avseende

oberoende ledamöter. På www.investorab.com finns valbered-

ningens dokument inför årsstämman.

Valberedning inför årsstämman 2026

Ledamöter Utsedd av

31 december 2025,

% av röster

Leif Johansson Wallenbergstiftelserna,

valberedningens ordförande 50,2

Katarina Romberg AMF Tjänstepension och

AMF Fonder 7,5

Magnus Carlsson SEB-Stiftelsen 3,5

Peder Hasslev Alecta 3,1

Jacob Wallenberg Styrelsens ordförande

Revisor

Investor ska enligt bolagsordningen ha en eller två revisorer med

högst två revisorssuppleanter. Till revisor kan även registrerat

revisionsbolag utses. Revisorn utses av årsstämman för en

mandatperiod på ett år.

Vid årsstämman 2025 omvaldes det registrerade revisions-

bolaget Deloitte AB till revisor för tiden intill slutet av årsstämman

2026. Auktoriserade revisorn Jonas Ståhlberg är sedan 2020

huvudansvarig för revisionen. Deloitte AB har varit bolagets

revisor sedan 2013. Under 2022 genomfördes ett utförligt

anbudsförfarande inför valet av revisor vid årsstämman 2023.

För specifikation av ersättning till revisorer, se not 13, Arvode och

kostnadsersättning till revisorer.

Styrelse

Styrelsen har det yttersta ansvaret för Investors organisation

och förvaltning.

Styrelsen ska enligt bolagsordningen bestå av minst tre och

högst 13 ledamöter samt högst fyra suppleanter.

Vid årsstämman 2025 valdes 13 ledamöter och inga supple-

anter. Gunnar Brock lämnade styrelsen i samband med års-

stämman 2025 och Fred Wallenberg valdes in som ny ledamot

i styrelsen. Vd är den enda ledamoten som är anställd i Investor.

Nyvalda styrelseledamöter genomgår en strukturerad intro-

duktion avseende bolagets verksamhet och bolagsstyrning.

Valberedningen har tillämpat Kodens regel 4.1 som mång-

faldspolicy vid framtagande av förslaget till styrelse. Målsätt-

ningen är att åstadkomma en väl fungerande styrelsesamman-

sättning avseende mångfald och bredd när det gäller bland

annat kön, nationalitet, ålder och branscherfarenhet. Nuvarande

styrelsesammansättning är resultatet av valberedningens arbete

inför årsstämman 2025. Valberedningen anser att styrelsen

har en ändamålsenlig sammansättning samt att den präglas av

mångsidighet och bredd när det gäller ledamöternas kompetens

och erfarenhet inom strategiskt viktiga områden för Investor.

Av de stämmovalda styrelseledamöterna som inte är anställda

i Investor är sju män och fem kvinnor.

Styrelsesammansättningen uppfyller kraven avseende

oberoende ledamöter. Några av styrelseledamöterna är styrelse-

ledamöter i bolag som ingår bland Investors innehav och får

styrelse arvoden från dessa bolag. Det anses inte innebära

att dessa ledamöter är beroende av Investor eller dess ledning.

Investor är ett industriellt holdingbolag som via aktivt styrelse-

arbete i innehaven arbetar för att identifiera och driva värdeska-

pande aktiviteter. Styrelsearbetet i Investors innehav är själva

kärnan i Investors engagerade ägarmodell. För Investor, där det

centrala är att ha rätt styrelse i varje bolag, ligger det således i

verksamhetens natur att personer från Investors styrelse och

ledning har styrelseuppdrag i Investors innehav. För närmare

presentation av styrelsen, se sidan 64 och www.investorab.com.

Styrelsens arbete

Under året har det hållits tolv styrelsemöten (varav 3 per capsu-

lam). Ledamöternas närvaro presenteras på sidan 64. Sekrete-

rare vid styrelsemötena har, med något undantag, varit Investors

chefsjurist Petra Hedengran. Varje styrelsemöte har innefattat en

punkt på agendan där styrelsen haft möjlighet till diskussion utan

att representanter för ledningen varit närvarande.

Styrelsen har under året bland annat behandlat förvärv

av aktier i Atlas Copco, Ericsson och EQT AB, investeringar i

EQT-fonder samt en saminvestering med EQT i FortNox, avyttring

av aktier i SEB i syfte att bibehålla nuvarande ägarandel, finan-

sieringsfrågor och andra strategiska frågor. Styrelsen beslutade

även om en skärpning av hållbarhetsmålen för 2030 med särskilt

fokus på utsläpp i Scope 3.

Styrelsen har fått såväl interna som externa presentationer

av de finansiella marknaderna, bland annat med fokus på den

globala ekonomins utveckling, hållbarhet såsom klimatför-

ändringar och resurseffektivitet, och de snabba teknologiska

framstegen, framför allt inom AI. Styrelsen har även diskuterat

makroeffekter och konsekvenser av tullar, valutaeffekter och

geopolitiska spänningar. Styrelsen har diskuterat utvecklingen

samt utmaningar och möjligheter för branscher, marknader och

enskilda bolag med särskild inriktning på Investors innehav och

deras långsiktiga strategi.

Styrelsen har vidare diskuterat vikten av effektivitet och

anpassningsförmåga samt betydelsen av kostnadseffektivitet

och framtidssäkrande initiativ, såsom investeringar i innovation,

automation, AI och den gröna omställningen, för att säkerställa

portföljbolagens långsiktiga konkurrenskraft.

Investor Årsredovisning 2025 60

Ladda ner för utskrift ↓

Bolagsstyrning / Bolagsstyrningsrapport

Det här är Investor

Att driva värdeskapande

Affärsområden

Risker och osäkerhetsfaktorer

Bolagsstyrning

Bolagsstyrningsrapport

Styrelsens rapport om intern

kontroll avseende finansiell

rapportering

Styrelse

Ledningsgrupp

Riktlinjer för ersättning

Hållbarhetsrapport

Finansiella rapporter

Övrig information

Förvaltningsberättelse

Ledningen har under året presenterat värdeskapandeplaner för

de noterade bolagen, inklusive analyser beträffande innehavens

verksamhet och utvecklingspotential inom respektive affärs-

områden. Dessa analyser har diskuterats och bedömts inom

styrelsen såväl med avseende på enskilda bolag som i samband

med övergripande strategidiskussioner.

Styrelsen har också haft en ingående diskussion kring

den övergripande strategin för Investor vid sin årliga strategi-

genomgång.

Styrelsen har fått en presentation av ledningen för Patricia

Industries om utvecklingen av detta affärsområde och dess

portföljbolag, då bland annat Advanced Instruments förvärv

av Nova Biomedical och huvudpunkterna i Patricia Industries

värdeskapandeplaner för innehaven behandlats.

Redogörelser har också lämnats och diskuterats löpande

i styrelsen beträffande Investors engagemang i EQT.

En viktig del av styrelsearbetet är de finansiella rapporter som

presenteras, bland annat inför delårsrapporten, delårsredogörel-

serna och bokslutskommunikén. Vid de ordinarie styrelsemötena

redogörs för det löpande arbetet inom affärsområdena med

fördjupade analyser och åtgärdsförslag beträffande innehav.

Utvärdering av hållbarhetsarbetet och successionsplanering

genomförs årligen i styrelsen.

Utöver deltagande i Revisions- och riskutskottets möten har

Investors revisor medverkat vid ett styrelsemöte där styrelse-

ledamöterna har haft möjlighet att ställa frågor till revisorn utan

att representanter för ledningen varit närvarande.

Styrelseutskott

Styrelsen har inrättat styrelseutskott som ett led i att effekti-

visera och fördjupa styrelsens arbete i vissa frågor. Styrelsens

utskott består av Revisions- och riskutskottet samt Ersättnings-

utskottet.

Utskottens ledamöter utses vid det konstituerande styrelsemötet

och för ett år i taget. Arbetet samt utskottens bestämmanderätt

regleras av de årligen fastställda utskottsinstruktionerna.

Utskotten har en beredande och handläggande roll. De frågor

som behandlats vid utskottens möten protokollförs och rapport

lämnas vid efterföljande styrelsemöte. Vid samtliga utskotts-

möten deltar representanter från Investors specialistfunktioner.

Revisions- och riskutskottet bedömer effektiviteten i bolagets

interna kontroll samt kvaliteten i den finansiella rapporteringen

och hållbarhetsrapporteringen. Utskottet följer också upp finan-

siella strategier, riskexponering och affärsetik samt säkerställer

effektiviteten i bolagets regelefterlevnad.

Ersättningsutskottet har bland annat till uppgift att följa upp,

utvärdera och bereda riktlinjer för ersättning. Utskottet beslutar

om ersättning till ledningsgruppen med undantag av vd för vilken

styrelsen i sin helhet fastställer ersättningen.

Fokusområden under 2025

• Respektive delårsrapport, delårsredogörelse samt boksluts-

kommuniké och årsredovisning har analyserats avseende

fullständighet och riktighet.

• Redovisnings- och värderingsprinciper har utvärderats, inklusive

estimerade marknadsvärden för Patricia Industries.

• Revisorns rapportering av granskningar har följts upp.

• Effektiviteten i den interna kontrollen avseende den finansiella

rapporteringen har följts upp.

• Risker för fel i den finansiella rapporteringen och hållbarhets-

rapporteringen har utvärderats och rekommendationer till

förbättringar har följts upp.

• Förvaltningskostnader, limiter, mandat och riskexponering har

följts upp.

• Uppdateringar av koncernövergripande policyer har godkänts.

• Årets revisionsinsats har utvärderats.

• Den interna kontrollen och processen för hållbarhetsrapporte-

ringen har följts upp liksom uppdateringen av den dubbla

materialitetsanalysen.

• Fördjupat kunskapen om CSRD.

Ledamöter

Närvaro/

Antal möten

Grace Reksten Skaugen

(Ordförande) 6/6

Magdalena Gerger 6/6

Sven Nyman 3/3

Jacob Wallenberg 6/6

Revisions- och riskutskott Ersättningsutskott

Fokusområden under 2025

• Ersättningsstrukturerna för personalen samt lönerevisionen

för ledningsgruppen har utvärderats och godkänts.

• Vd:s ersättningsvillkor har utvärderats och bedömts, varefter

styrelsen godkänt dessa.

• Strategiska personal- och ersättningsfrågor, inklusive kompetens-

utveckling, har diskuterats.

• Riktlinjer för ersättning samt pågående och under året avslutade

program för långsiktig rörlig ersättning har följts upp och

utvärderats.

• Tillämpning av riktlinjer för ersättning, som årsstämman fattat

beslut om, har följts upp och utvärderats.

• Ett förslag till ersättningsrapport har utarbetats till styrelsen att

läggas fram vid årsstämman 2026.

• Ett förslag till program för långsiktig rörlig ersättning, både för

Investor och Patricia Industries, har utarbetats till styrelsen att

läggas fram vid årsstämman 2026.

Ledamöter

Närvaro/

Antal möten

Jacob Wallenberg

(Ordförande) 4/4

Tom Johnstone, CBE 4/4

Hans Stråberg 4/4

Per capsulam inte medräknat.

Totalt antal möten: 6 (varav 2 per

capsulam).

Gunnar Brock, tidigare ledamot i

Revisions- och riskutskottet, lämnade

styrelsen i samband med årsstämman

2025. Sven Nyman är ledamot i

Revisions- och riskutskottet från

årsstämman 2025.

Investor Årsredovisning 2025 61

Ladda ner för utskrift ↓

Bolagsstyrning / Bolagsstyrningsrapport

Det här är Investor

Att driva värdeskapande

Affärsområden

Risker och osäkerhetsfaktorer

Bolagsstyrning

Bolagsstyrningsrapport

Styrelsens rapport om intern

kontroll avseende finansiell

rapportering

Styrelse

Ledningsgrupp

Riktlinjer för ersättning

Hållbarhetsrapport

Finansiella rapporter

Övrig information

Förvaltningsberättelse

Utvärdering av styrelsen och vd

Styrelseordföranden initierar en gång per år en utvärdering av

styrelsens och styrelseutskottens arbete. Utvärderingens syfte

är att få en uppfattning om styrelseledamöternas åsikt om hur

styrelsearbetet bedrivs och vilka åtgärder som kan göras för att

effektivisera styrelsearbetet. Avsikten är också att få en uppfatt-

ning om vilken typ av frågor styrelsen anser bör ges mer utrymme

och på vilka områden det eventuellt krävs ytterligare kompetens

i styrelsen.

2025 års utvärdering har utförts med stöd av en extern tjänst

för analys och sammanställning. Därutöver har styrelseordfö-

randen haft enskild diskussion med respektive ledamot om årets

styrelsearbete. Resultatet av utvärderingen har diskuterats i

styrelsen och har av styrelsens ordförande redovisats för val-

beredningen.

Styrelsen utvärderar fortlöpande vd:s arbete genom att följa

verksamhetens utveckling mot de uppsatta målen. En gång per

år görs en formell utvärdering.

Vd och ledningsgrupp

Styrelsen utser vd och fastställer en instruktion för vd:s arbete.

Vd ansvarar för den dagliga verksamheten i Investor, till exempel

investeringar i bolag och personal-, finans- och ekonomifrågor

samt löpande kontakt med Investors intressenter. Vd säkerställer

att styrelsen får den information som krävs för att styrelsen ska

kunna fatta väl underbyggda beslut.

Vd har utsett en ledningsgrupp som stöd i arbetet med Investors

verksamhet. Ledningsgruppen presenteras på sidan 66.

Kontrollfunktioner

Riskkontrollfunktionen ansvarar för att samordna och kontrollera

den interna rapporteringen av Investors väsentliga risker. Risker

utvärderas löpande av organisationen i den dagliga verksam-

heten. Årligen sammanställs en övergripande riskkarta relaterad

till bolagets strategi, verksamhet och affärsprocesser som

rapporteras till styrelsen. Riskkontroll rapporterar till Revisions

och riskutskottet.

Funktionen Regelefterlevnad och etik stödjer Investors efter-

levnad av lagar och regler, bland annat genom att tillhandahålla

och utbilda organisationen i externa och interna regelverk, så

som Uppförandekoden. Funktionen Regelefterlevnad och etik

rapporterar till Revisions- och riskutskottet.

Internrevisionsfunktionen utgör en objektiv stödfunktion

till styrelsen avseende intern kontrollstruktur och styrning.

Funktionen genomför granskningar av väsentliga riskområden

och uppföljningar inom utvalda områden i syfte att genom ett

systematiskt tillvägagångssätt utvärdera och förbättra effekti-

viteten av organisationens processer för styrning, internkontroll

och riskhantering. Granskningsområden väljs ut riskbaserat och

läggs i den årliga internrevisionsplanen som godkänns av Revi-

sions- och riskutskottet. Internrevisionsfunktionen avrapporterar

löpande under året sitt arbete till Revisions- och riskutskottet.

Ersättning

Arvode till styrelse

Styrelsearvodets totala värde fastställdes av årsstämman 2025

till 17 678 Tkr. En del av arvodet kan sedan stämman 2008 erhål-

las i form av syntetiska aktier. Fördelning av arvodet framgår av

sidan 145 och not 12, Medarbetare och personalkostnader.

Styrelsen har under året ökat kravet på en styrelseledamots

förväntade innehav av Investoraktier. Styrelsen har antagit

en policy enligt vilken styrelseledamöter, som inte tidigare har

motsvarande innehav, under en femårsperiod, förväntas bygga

upp ett eget innehav av aktier i Investor (eller motsvarande expo-

nering mot Investoraktien, till exempel i form av syntetiska aktier)

till ett marknadsvärde som förväntas motsvara minst ett och ett

halvt årsarvode före skatt, exklusive arvode för utskottsarbete,

(tidigare ett årsarvode).

Styrelsearvode enligt beslut vid årsstämman 2025, kronor

Styrelseordförande

3 500 000

Vice ordförande

2 040 000

Ledamot

1 025 000

Ordförande Revisions- och riskutskott 515 000

Ledamot Revisions- och riskutskott 285 000

Ordförande Ersättningsutskott 248 000

Ledamot Ersättningsutskott 135 000

Styrelseledamöter som inte är anställda i Investor kan välja att erhålla del av styrelsearvodet

(exklusive arvodet för utskottsarbete) i form av syntetiska aktier. Totalt värde av styrelsearvode

inklusive syntetiska aktier och utdelning vid räkenskapsårets slut, se not 12, Medarbetare och

personalkostnader.

Ersättning till ledningsgrupp

Vd:s totalersättning beslutas av styrelsen. Ersättningsfrågor

rörande övriga medlemmar i ledningsgruppen beslutas av Ersätt-

ningsutskottet och rapporteras till styrelsen. Investor har som

policy att ledningsgruppen förväntas bygga upp ett eget innehav

av aktier i Investor med motsvarande marknadsvärde på minst

en bruttoårslön för vd och minst en halv bruttoårslön för övriga

medlemmar i ledningsgruppen.

Riktlinjer för ersättning till vd och andra medlemmar i lednings-

gruppen antogs senast av årsstämman 2024 och gäller till dess

att nya riktlinjer antagits av bolagsstämman. Styrelsen ska upp-

rätta förslag till nya riktlinjer åtminstone vart fjärde år för beslut

vid bolagsstämman. På sidan 68 och på www.investorab.com

återfinns de senaste beslutade riktlinjerna för ersättning.

Styrelsen har upprättat en ersättningsrapport för framläg-

gande vid årsstämman 2026 som beskriver hur riktlinjerna för

ersättning, antagna av årsstämman, har implementerats under

2025. Ersättningsrapporten ger också information om ersättning

till vd och en sammanfattning av Investors utestående program

för långsiktig rörlig ersättning. Ersättningsrapporten återfinns på

www.investorab.com.

Styrelsens förslag till program för långsiktig rörlig ersättning

inför årsstämman 2026 överensstämmer huvudsakligen med

de program som beslutades av årsstämman 2025. I not 12, Med-

arbetare och personalkostnader, samt i ersättningsrapporten

respektive i stämmodokumentationen på www.investorab.com

finns beskrivning av programmen för långsiktig rörlig ersättning.

Investor Årsredovisning 2025 62

Ladda ner för utskrift ↓

Bolagsstyrning / Bolagsstyrningsrapport

Det här är Investor

Att driva värdeskapande

Affärsområden

Risker och osäkerhetsfaktorer

Bolagsstyrning

Bolagsstyrningsrapport

Styrelsens rapport om intern

kontroll avseende finansiell

rapportering

Styrelse

Ledningsgrupp

Riktlinjer för ersättning

Hållbarhetsrapport

Finansiella rapporter

Övrig information

Förvaltningsberättelse

Styrelsens rapport om intern kontroll

avseende finansiell rapportering

Investors interna kontroll avseende den finansiella rapporte-

ringen är inriktad på att säkerställa effektiva och tillförlitliga

kontroller vid redovisning av köp och försäljningar av värdepap-

per, korrekt värdering, korrekt finansiell data och hållbarhetsdata

samt korrekt konsolidering av de rörelsedrivande dotterbolagen.

Ansvaret för effektiviteten i dotterbolagens interna kontroll-

struktur, riskhantering, finansiella rapportering och hållbar-

hetsrapportering ligger hos respektive styrelse och ledning.

Patricia Industries styrelserepresentant i respektive dotterbolag

tar informationen vidare för uppföljning av Patricia Industries

styrelse och säkerställer att relevanta omständigheter i portfölj-

bolagen, som skulle påverka Investors verksamhet och Investors

externa rapportering, når Investors ledning och styrelse.

Denna beskrivning baseras på COSO-ramverket etablerat

av Committee of Sponsoring Organizations of the Treadway

Commission.

Kontrollmiljö

En god kontrollmiljö bygger på tydliga beslutsvägar, befogen-

heter och ansvar samt en företagskultur med gemensamma

värderingar och den enskilde individens medvetenhet om sin roll i

upprätthållandet av god intern kontroll. Styrelsen har det övergri-

pande ansvaret att upprätta en struktur för intern kontroll medan

ansvaret för implementering och upprätthållande av en effektiv

kontrollmiljö är delegerat till vd. Revisions- och riskutskottet

utvärderar effektiviteten i den interna kontrollen.

För alla Investors affärsområden finns policyer, instruktioner

och detaljerade processbeskrivningar. Dessa dokument anger

vem som har ansvar för en specifik uppgift, mandat och befogen-

heter samt hur validering utförs. De viktigaste delarna av kon-

trollmiljön för den finansiella rapporteringen återfinns i Investors

Finanshandbok, där redovisningsregler och rapporteringsrutiner

finns dokumenterade.

Alla styrdokument finns tillgängliga på intranätet. Dokumenten

uppdateras årligen eller vid behov.

Riskbedömning

Riskbedömning är integrerat i de dagliga processerna. Årli-

gen utvärderar finansavdelningen och dotterbolagen risker

för väsentliga fel i den finansiella rapporteringen och sätter

åtgärdsplaner för att reducera identifierade risker. Fokus läggs

på väsentliga resultat- och balansposter, som har högre risk

beroende på volatilitet, komplexitet eller där effekterna av

eventuella fel riskerar att bli stora då värdena i transaktionerna är

betydande, men även risker för fel i hållbarhetsdatan bedöms.

Resultatet från riskanalysen 2025 har rapporterats till och

diskuterats med Revisions- och riskutskottet.

Riskbedömningen ligger till grund för arbetet med att säker-

ställa att den finansiella rapporteringen är tillförlitlig. Den utgör en

väsentlig del i Revisions- och riskutskottets beslut om vilka av de

identifierade riskerna som funktionen Internrevision ska prio-

ritera. Förslag till förbättringar identifieras och implementeras

löpande. För närmare beskrivning av risker och övrig riskhante-

ring se not 3, Finansiella risker och riskhantering.

Kontrollaktiviteter

För att säkerställa att den finansiella rapporteringen vid varje

rapporttillfälle ger en rättvisande bild, finns kontrollaktiviteter

som involverar alla nivåer av organisationen från styrelse och

företagsledning till övriga medarbetare.

Finansiella kontroller i bolagets affärsprocesser omfattar bland

annat godkännande av affärstransaktioner, avstämning med

externa motparter, daglig uppföljning av riskexponering, dagliga

kontoavstämningar, månadsvisa depåavstämningar och resul-

tatuppföljningar samt analytisk uppföljning av beslut. Investors

finansiella rapporter analyseras och valideras av kontrollfunktionen

inom bolagets ekonomifunktion och regelbundna analyser görs av

dotterbolagens finansiella rapportering. Internrevisionsfunktionen

testar regelbundet effektiviteten i processer och kontroller.

Under 2025 har mognaden av generella IT-kontroller utvärde-

rats av extern part och Internrevisionen har under året utvärderat

effektiviteten i nyckelkontroller i affärsprocesserna. Åtgärder till

förbättringar har satts och implementering pågår.

Information och kommunikation

För att säkerställa att den externa informationen blir korrekt,

fullständig och levereras i rätt tid har Investor bland annat en

kommunikationspolicy som tagits av styrelsen.

Dessutom finns interna instruktioner om informationssäkerhet

och hur både den finansiella och icke-finansiella informationen

ska kommuniceras mellan styrelse, ledning och övriga medarbe-

tare samt från Patricia Industries till Investor.

Koncernens finansavdelning ansvarar för att säkerställa en

likformig tillämpning av koncernens principer och instruktioner

för den finansiella rapporteringen. Finansavdelningen identifierar

och kommunicerar löpande förbättringsområden i den finansiella

rapporteringen med samtliga inrapporterande dotterbolag.

Investor har ett etablerat visselblåsningssystem, som finns

tillgänglig för alla medarbetare på intranätet och för externa

intressenter på www.investorab.com. Vid behov kan det

användas anonymt. Även dotterbolagen har etablerade vissel-

blåsningssystem.

Uppföljning

Ledningen ansvarar för att löpande utvärdera och förbättra de

interna kontrollerna för att säkerställa hög kvalitet och tillförlit-

lighet i processen för den finansiella rapporteringen. Styrelsen

övervakar regelbundet att den interna kontrollmiljön fungerar

effektivt och att nödvändiga uppföljningsrutiner finns för den

finansiella rapporteringen.

Investors ekonomiska situation och strategi avseende den

finansiella ställningen behandlas vid varje styrelsemöte, där

styrelsen får utförliga rapporter avseende utvecklingen av verk-

samheten. Styrelsen går igenom samtliga delårsrapporter och

årsredovisningen före publicering.

Revisions- och riskutskottet fyller en viktig funktion i att säker-

ställa och följa upp kontrollaktiviteter för väsentliga riskområden

i processerna till den finansiella rapporteringen och redovisar

regelbundet resultaten från utskottsarbetet till styrelsen.

Revisions- och riskutskottet, ledningen samt Internrevisionen

följer regelbundet upp rapporterade brister.

Investor Årsredovisning 2025 63

Ladda ner för utskrift ↓

Bolagsstyrning / Rapport om intern kontroll

Det här är Investor

Att driva värdeskapande

Affärsområden

Risker och osäkerhetsfaktorer

Bolagsstyrning

Bolagsstyrningsrapport

Styrelsens rapport om intern

kontroll avseende finansiell

rapportering

Styrelse

Ledningsgrupp

Riktlinjer för ersättning

Hållbarhetsrapport

Finansiella rapporter

Övrig information

Förvaltningsberättelse

Styrelse

Jacob Wallenberg

Ordförande, Ordförande RC, Medlem

ARC

Invald: 1998 (Ordförande sedan 2005)

Född: 1956

Nationalitet: Svensk

Utbildning: B.Sc. Economics och

M.B.A., Wharton School, University of

Pennsylvania, Reservofficer, Flottan

Aktuella uppdrag: Ordförande Svenskt

Näringsliv. Vice ordförande Ericsson,

FAM, Patricia Industries, Wallenberg

Investments. Ledamot Knut och Alice

Wallenbergs Stiftelse, Tsinghua

School of Economics Advisory board,

Steering Committee European Round

Table for Industry. Medlem IBLAC

(Mayor of Shanghai’s International

Business Leaders Advisory Council),

IVA

, ERT – Co-Chair Trade &

Economic Security, Trilateral

Commission

Arbetslivserfarenhet: Ordförande

SEB. Vice ordförande ABB, Atlas

Copco, Investor, SAS, Stora. Ledamot

Nasdaq, The Coca-Cola Company,

Electrolux, Handelshögskolan i

Stockholm, Stockholms

Handelskammare, Stora, WM-data.

Vd SEB. Vice vd och CFO Investor

Närvaro styrelsemöten

: 9/9

Oberoende till Investor och ledning

Beroende till större aktieägare

Totalt styrelsearvode, kr

: 4 033 000

(varav ARC 285 000)

(varav RC 248 000)

Aktieinnehav i Investor

A aktier: 586 676

B aktier: 1 262 288

Syntetiska: 9 421

Marcus Wallenberg

Vice ordförande

Invald: 2012 (Vice ordförande sedan

2015)

Född: 1956

Nationalitet: Svensk

Utbildning: B.Sc. of Foreign Service,

Georgetown University

Aktuella uppdrag: Ordförande FAM,

Patricia Industries, Saab, SEB,

Wallenberg Investments, IVA

Vice ordförande Knut och Alice

Wallenbergs Stiftelse, EQT AB.

Ledamot AstraZeneca, Nineteen

Private Capital AB

Arbetslivserfarenhet: Ordförande

Electrolux, Internationella

Handelskammaren, LKAB. Ledamot

Stora Enso, Temasek Holding.

Vd Investor. Vice vd Investor

Närvaro styrelsemöten

: 9/9

Oberoende till Investor och ledning

Beroende till större aktieägare

Totalt styrelsearvode, kr

: 2 040 000

Aktieinnehav i Investor

A aktier: 2 040 000

B aktier: 59 356

Christian Cederholm

Vd, Ledamot

Invald: 2024

Född: 1978

Nationalitet: Svensk

Utbildning: Civilekonom,

Handelshögskolan i Stockholm,

Stanford Executive Program, Stanford

University Graduate School of

Business

Aktuella uppdrag: Ledamot Ericsson,

Mölnlycke, Patricia Industries, Svenskt

Näringsliv. Medlem Fullmäktige

Stockholms Handelskammare

Arbetslivserfarenhet: Ledamot Hi3G

Scandinavia, Aleris, Advisory

Committee to Nasdaq European

Markets, Permobil, SignUp Software.

Chef Patricia Industries, Chef Patricia

Industries Norden. Investment

Manager Investor

Närvaro styrelsemöten

: 9/9

Beroende till Investor och ledning

Oberoende till större aktieägare

Totalt styrelsearvode, kr

: –

Aktieinnehav i Investor

A aktier: 46 700

B aktier: 180 800

Katarina Berg

Ledamot

Invald: 2024

Född: 1968

Nationalitet: Svensk

Utbildning: Magisterexamen i

Personal- och arbetslivsfrågor, Lunds

universitet

Aktuella uppdrag: Chief Human

Resources Officer On. Ledamot HR

theRealDeal, Personio, EFD

(Elitfotboll Dam)

Arbetslivserfarenhet: Ledamot

Bonnier Ventures, House of Education,

Nowa Kommunikation, Springtime.

Advisory Board member Bambuser,

ToppHälsa (Bonnier Tidskrifter),

4potentials, Chef. Chief Human

Resources Officer och General

Manager Sverige Spotify. Senior Vice

President Head of HR &

Communications Rusta. Head of HR,

Baltic Banking Swedbank. Head of

Group Organisational Development

Swedbank. Vice President Human

Resources Scandinavia Tre

Skandinavien. Vice President HR

Kanal 5. HO Group Organizational

Development (HR) Preem

Närvaro styrelsemöten

: 8/9

Oberoende till Investor och ledning

Oberoende till större aktieägare

Totalt styrelsearvode, kr

: 1 025 000

Aktieinnehav i Investor

Syntetiska: 3 392

Magdalena Gerger

Ledamot, Medlem ARC

Invald: 2014

Född: 1964

Nationalitet: Svensk

Utbildning: Civilekonom och M.B.A.,

Handelshögskolan i Stockholm,

M.B.A. utbyte, McGill University,

Kanada

Aktuella uppdrag: Ordförande Colart

Ltd, Nefab Group, Brittisk-Svenska

Handelskammaren. Ledamot Currys

plc, Peab

Arbetslivserfarenhet: Ordförande

IQ-initiativet, Business Council IVA

Ledamot Ahlsell, Humana, Husqvarna,

IKEA (Ingka Holding), Svenska Spel.

Vd Systembolaget. Vice President,

Ansvarig för Färskvaror, Marknad

och Innovation Arla Foods.

Managementkonsult Futoria.

Divisionschef Nestlé.

Marknadsdirektör ICI Paints, P&G

Närvaro styrelsemöten

: 9/9

Oberoende till Investor och ledning

Oberoende till större aktieägare

Totalt styrelsearvode, kr

: 1 310 000

(varav ARC 285 000)

Aktieinnehav i Investor

B aktier: 17 600

Syntetiska: 10 297

Tom Johnstone, CBE

Ledamot, Medlem RC

Invald: 2010

Född: 1955

Nationalitet: Brittisk

Utbildning: M.A., University of

Glasgow, Honorary Doctorate in

Business Administration, University

of South Carolina, Honorary Doctorate

in Science, Cranfield University

Aktuella uppdrag: Ordförande

Collegial, Combient, Wärtsilä.

Medlem IVA

Arbetslivserfarenhet: Ordförande

Husqvarna, Brittisk Svenska

Handelskammaren, Northvolt

(Interim). Vice ordförande Wärtsilä.

Ledamot Electrolux, Northvolt, SKF,

Teknikföretagen, Volvo Cars. Vd SKF.

Vice vd SKF. Divisionschef Automotive

Division SKF

Närvaro styrelsemöten

: 9/9

Oberoende till Investor och ledning

Oberoende till större aktieägare

Totalt styrelsearvode, kr

: 1 160 000

(varav RC 135 000)

Aktieinnehav i Investor

Syntetiska: 10 297

Isabelle Kocher

Ledamot

Invald: 2021

Född: 1966

Nationalitet: Fransk

Utbildning: Examen från Ecole

Normale Supérieure (Ulm), PhD

(Agrégation) of Physics, examen från

Ecole des Mines de Paris

Aktuella uppdrag: Ordförande

Blunomy. Ledamot EGIS, Le Cercle

des Économistes

Arbetslivserfarenhet: Ledamot

Arkema, AXA, Engie, Suez. Vd Engie.

Olika positioner inom Engiegruppen

(tidigare GDF-Suez) inklusive Head of

Strategy, Vd Lyonnaise des Eaux, CFO,

COO. Olika positioner inom franska

finansdepartementet, inklusive

Industriell rådgivare till franska

premiärministern

Närvaro styrelsemöten

: 8/9

Oberoende till Investor och ledning

Oberoende till större aktieägare

Totalt styrelsearvode, kr

: 1 025 000

Aktieinnehav i Investor

Syntetiska: 10 297

Investor Årsredovisning 2025 64

Ladda ner för utskrift ↓

Bolagsstyrning / Styrelse

Det här är Investor

Att driva värdeskapande

Affärsområden

Risker och osäkerhetsfaktorer

Bolagsstyrning

Bolagsstyrningsrapport

Styrelsens rapport om intern

kontroll avseende finansiell

rapportering

Styrelse

Ledningsgrupp

Riktlinjer för ersättning

Hållbarhetsrapport

Finansiella rapporter

Övrig information

Förvaltningsberättelse

Sven Nyman

Ledamot, Medlem ARC

Invald: 2021

Född: 1959

Nationalitet: Svensk

Utbildning: Civilekonom och Ekon dr

h.c., Handelshögskolan i Stockholm

Aktuella uppdrag: Ledamot Axel och

Margaret Ax:son Johnsons Stiftelse,

Axel och Margaret Ax:son Johnsons

Stiftelse för allmännyttiga ändamål,

Ferd Holding A/S (Norge),

Handelshögskoleföreningen,

Nobelstiftelsen

Arbetslivserfarenhet: Vice ordförande

SEB. Ledamot Alecta, Consilio

International, Diligentia, Gambro, OM.

Grundare, vd och styrelseordförande

RAM Rational Asset Management,

RAM ONE. Grundare, vd och ledamot

Arbitech, Lancelot Asset

Management. Vice vd och olika

positioner inom Investor

Närvaro styrelsemöten

: 9/9

Oberoende till Investor och ledning

Oberoende till större aktieägare

Totalt styrelsearvode, kr

: 1 310 000

(varav ARC 285 000)

Aktieinnehav i Investor

B aktier: 566 524

Mats Rahmström

Ledamot

Invald: 2024

Född: 1965

Nationalitet: Svensk

Utbildning: MBA, Henley Management

College, Henley on Thames, England

Aktuella uppdrag: Ordförande Piab,

Vice Ordförande SKF, Ledamot ABB,

R12 Distribution AB, Qvantum AB,

Medlem IVA

Arbetslivserfarenhet: Ledamot Atlas

Copco, Wärtsilä. Vd Atlas Copco.

President Industrial Technique

business area Atlas Copco, President

Tools and Assembly Systems General

Industry division Atlas Copco.

Business Line Manager General

Industry Atlas Copco. General

Manager Atlas Copco Tools United

Kingdom. General Manager Atlas

Copco Tools Canada. Olika positioner

inom Atlas Copco

Närvaro styrelsemöten

: 9/9

Beroende till Investor och ledning

Beroende till större aktieägare

Totalt styrelsearvode, kr

: 1 025 000

Aktieinnehav i Investor

A aktier: 44

B aktier: 3 000

Styrelse och övrig information per den

31 december 2025. Styrelseledamöter

valda av årsstämman 2025. Gunnar

Brock lämnade styrelsen i samband

med årsstämman 2025 och Fred

Wallenberg valdes in som ny styrelse-

ledamot.

Per capsulam ej medräknat.

Totalt värde av styrelsearvode

inklusive syntetiska aktier och

utdelning, se not 12. Medarbetare

och personalkostnader.

Innehav i Investor AB anges per

den 31 december 2025 och inklu-

derar partners, omyndiga barns

och privata bolags innehav, i före-

kommande fall.

Verkställande direktör.

Ledamot i Knut och Alice

Wallenbergs Stiftelse.

Nyligen befattning som verkstäl-

lande direktör för Atlas Copco.

Anställd i Piab Group.

Konsultavtal med FAM.

Kungl. Ingenjörs vetenskaps

akademien.

ARC: Revisions- och riskutskott

RC: Ersättningsutskott

Grace Reksten Skaugen

Ledamot, Ordförande ARC

Invald: 2006

Född: 1953

Nationalitet: Norsk

Utbildning:M.B.A., BI Norwegian

School of Management, Careers

in Business Program, New York

University, Ph.D., Laser Physics

Imperial College of Science and

Technology, London University and

B.Sc., Honours, Physics, Imperial

College of Science and Technology,

London University

Aktuella uppdrag: Ordförande Orrön

Energy. Medgrundare och ledamot

Norwegian Institute of Directors.

Ledamot PJT Partners. Förvaltare och

hedersskattmästare International

Institute for Strategic Studies

Arbetslivserfarenhet: Ordförande

Euronav NV, Entra Eiendom, Ferd,

Norwegian Institute of Directors. Vice

ordförande Orkla, Statoil. Ledamot

Atlas Copco, Opera Software,

Renewable Energy Corporation,

Storebrand, Tandberg, Panoro Energy.

Direktör Corporate Finance Enskilda

Securities

Närvaro styrelsemöten

: 9/9

Oberoende till Investor och ledning

Oberoende till större aktieägare

Totalt styrelsearvode, kr

: 1 540 000

(varav ARC 515 000)

Aktieinnehav i Investor

A aktier: 10 300

B aktier: 1 000

Hans Stråberg

Ledamot, Medlem RC

Invald: 2011

Född: 1957

Nationalitet: Svensk

Utbildning: Civilingenjör, Chalmers

Tekniska Högskola Göteborg,

Reservofficer, Armén

Aktuella uppdrag: Ordförande Anocca,

Atlas Copco, Roxtec, SKF. Medlem:

IVA

Arbetslivserfarenhet: Ordförande

CTEK, Orchid Orthopedics. Vice

ordförande Stora Enso. Ledamot

Consilio International, Svenskt

Näringsliv, Teknikföretagen, Hedson,

N Holding, Nederman AB, Nikkarit AB,

Mellbygård. Vd Electrolux. COO

Electrolux. Olika positioner inom

Electrolux

Närvaro styrelsemöten

: 9/9

Oberoende till Investor och ledning

Oberoende till större aktieägare

Totalt styrelsearvode, kr

: 1 160 000

(varav RC 135 000)

Aktieinnehav i Investor

B aktier: 53 200

Syntetiska: 10 297

Fred Wallenberg

Ledamot

Invald: 2025

Född: 1990

Nationalitet: Svensk

Utbildning: BBA, International

Business, Georgetown University,

MBA, IMD Business School, Lausanne

Aktuella uppdrag: Ledamot Navigare.

Business Development and M&A

Director Piab Group

Arbetslivserfarenhet: CFO och

Investment Manager Navigare

Ventures. Vice President Prorsum

Capital. Associate Patricia Industries.

Analytiker Brown Brothers Harriman.

Intern Temasek Holdings.

Närvaro styrelsemöten

: 5/5

Beroende till Investor och ledning

Beroende till större aktieägare

Totalt styrelsearvode, kr

: 1 025 000

Aktieinnehav i Investor

A aktier: 55 105

B aktier: 1 800

Syntetiska: 1 767

Sara Öhrvall

Ledamot

Invald: 2022

Född: 1971

Nationalitet: Svensk

Utbildning: Magisterexamen,

Internationell Ekonomi, Umeå

universitet

Aktuella uppdrag: Ordförande Pontus

Schultz Stiftelse, SSE Business Lab,

SSE Ventures. Vice ordförande:

Förvaltningsrådet A. Ahlström Oy.

Ledamot Axfood, Bonnier Books,

Dagens Nyheter, SNS, Stockholm

Resilience Center International

Advisory Board, Verisure

Arbetslivserfarenhet: Ordförande

Feber, Humla, Mag+, Newsmill, Workey.

Ledamot Adlibris, Axel Johnson

International, Bisnode, Bonnier News,

Dagens Industri, Investor, Nobel

Museum, Novax, SEB, TV4, Umeå

universitet, Vinnova. COO Axel Johnson.

Chief Digital Officer och Chief

Transformation Officer SEB.

Chef Research & Development Bonnier.

Grundare och vd Ninety Concept

Development. Delägare och vd Differ.

VP Produktutveckling: Volvo Cars

Corporation

Närvaro styrelsemöten

: 9/9

Oberoende till Investor och ledning

Oberoende till större aktieägare

Totalt styrelsearvode, kr

: 1 025 000

Aktieinnehav i Investor

B aktier: 792

Syntetiska: 7 951

Investor Årsredovisning 2025 65

Ladda ner för utskrift ↓

Bolagsstyrning / Styrelse

Det här är Investor

Att driva värdeskapande

Affärsområden

Risker och osäkerhetsfaktorer

Bolagsstyrning

Bolagsstyrningsrapport

Styrelsens rapport om intern

kontroll avseende finansiell

rapportering

Styrelse

Ledningsgrupp

Riktlinjer för ersättning

Hållbarhetsrapport

Finansiella rapporter

Övrig information

Förvaltningsberättelse

Ledningsgrupp

Christian Cederholm

Vd och koncernchef

Medlem i ledningsgruppen sedan: 2017

(Vd och koncernchef sedan 2024)

Anställd sedan: 2001

Född: 1978

Nationalitet: Svensk

Utbildning: Civilekonom, Handelshögskolan

i Stockholm, Stanford Executive Program,

Stanford University Graduate School of

Business

Aktuella uppdrag: Ledamot Ericsson,

Mölnlycke, Patricia Industries, Svenskt

Näringsliv. Medlem Fullmäktige Stockholms

Handelskammare

Arbetslivserfarenhet: Ledamot Hi3G

Scandinavia, Aleris, Advisory Committee

to Nasdaq European Markets, Permobil,

SignUp Software. Ansvarig Patricia

Industries, Ansvarig Patricia Industries

Norden. Investment Manager Investor

Aktieinnehav i Investor

1,2)

A aktier: 46 700

B aktier: 180 800

Petra Hedengran

General Counsel, Head of Corporate

Governance and Investments in EQT

Medlem i ledningsgruppen sedan: 2007

Anställd sedan: 2007

Född: 1964

Nationalitet: Svensk

Utbildning: Jur.kand., Stockholms

universitet

Aktuella uppdrag: Ledamot Electrolux,

Föreningen för god sed på

värdepappersmarknaden, Institutet för

Näringslivsforskning

Arbetslivserfarenhet: Ledamot Alecta,

EQT Partners, Lindorff Group, Svenska

Skeppshypotekskassan, Svensk

Exportkredit, Allmänna Änke- och

Pupillkassan. Partner och Head of Banking

och Financing Group Advokatfirman

Lindahl. Bolagsjurist respektive Chefsjurist

ABB Financial Services, Nordic Region.

Domarassistent Stockholms Tingsrätt.

Associate Gunnar Lindhs Advokatbyrå

Aktieinnehav i Investor

1,2)

A aktier: 18 000

B aktier: 90 700

Jessica Häggström

Head of Human Resources

Medlem i ledningsgruppen sedan: 2017

Anställd sedan: 2017

Född: 1969

Nationalitet: Svensk

Utbildning: Magisterexamen i Human

Resources and Labor Relations, Linköping

Universitet och Uppsala Universitet

Aktuella uppdrag: Ledamot Min Stora Dag,

EMBA Advisory Board Handelshögskolan i

Stockholm, Tekniksprånget, IVA

Arbetslivserfarenhet: Olika positioner inom

HR i Ericsson, Head of HR R&D Business

Unit IT & Cloud, Head of Group Talent

Effectiveness. Head of HR Group Finance,

Manager Executive Remuneration. Konsult

Watson Wyatt

Aktieinnehav i Investor

1,2)

A aktier: 5 600

B aktier: 5 236

Jenny Ashman Haquinius

Chief Financial Officer

Medlem i ledningsgruppen sedan: 2024

Anställd sedan: 2015

Född: 1986

Nationalitet: Svensk

Utbildning: Civilekonom, Handelshögskolan

Stockholm

Aktuella uppdrag: Ledamot: Vectura,

Steptura, Navigare Ventures

Arbetslivserfarenhet: Head of region

Stockholm Vectura, Ledamot Grand Group.

Principal Patricia Industries.

Finansanalytiker Nordea

Aktieinnehav i Investor

1,2)

B aktier: 15 416

Thomas Kidane

Co-Head of Patricia Industries

Medlem i ledningsgruppen sedan: 2024

Anställd sedan: 2009

Född: 1986

Nationalitet: Svensk

Utbildning: Civilekonom, Handelshögskolan

Stockholm

Aktuella uppdrag: Ledamot Permobil,

Piab Group

Arbetslivserfarenhet: Head of Patricia

Industries Nordics, Managing Director

Patricia Industries, Head of Corporate

Development och M&A Permobil,

Investment Professional Investor, Ledamot

Vectura, Affibody

Aktieinnehav i Investor

1,2)

A aktier: 5 959

B aktier: 24 809

Investor Årsredovisning 2025 66

Ladda ner för utskrift ↓

Bolagsstyrning / Ledningsgrupp

Det här är Investor

Att driva värdeskapande

Affärsområden

Risker och osäkerhetsfaktorer

Bolagsstyrning

Bolagsstyrningsrapport

Styrelsens rapport om intern

kontroll avseende finansiell

rapportering

Styrelse

Ledningsgrupp

Riktlinjer för ersättning

Hållbarhetsrapport

Finansiella rapporter

Övrig information

Förvaltningsberättelse

Innehav i Investor AB anges per den 31 december 2025 och

inkluderar partners, omyndiga barns och privata bolags innehav, i

förekommande fall.

Ledningens innehav i aktier och relaterade instrument framgår av

not 12, Medarbetare och personalkostnader.

Kungl. Ingenjörs vetenskapsakademien.

Ledningsgruppens

möten under året

Under 2025 höll Executive Leadership Team 18 schemalagda möten.

Dessa tillfällen omfattade centrala affärsuppdateringar och medarbetar-

relaterade frågor. Flera möten fokuserade också på strategi och värde-

ringar, vilka båda har uppdaterats. Teamet lade dessutom stor vikt vid att

stärka konkurrenskraften genom att främja innovation och integrera ny

teknik, särskilt AI. Hållbarhet fortsatte att vara ett prioriterat område, med

diskussioner om bland annat ytterligare integration för att driva affärs-

värde, planer för klimatriskomställning, uppdaterade mål samt sessioner

om det externa landskapet.

Arbetet med riskhantering, inklusive genomgångar av cybersäkerhet,

genomfördes för att identifiera potentiella hot och utveckla proaktiva

strategier.

Avslutningsvis genomfördes en årlig översyn av policys och instruk-

tioner för att säkerställa att de är i linje med bolagets strategiska mål och

hålls aktuella.

Ett av mötena hölls på kontoret i New York, där teamet gjorde en

fördjupning i Patricias Nordamerikaverksamhet och den amerikanska

marknaden i stort. Teamet deltog även i styrelsens resa till Japan, som

syftade till att fördjupa förståelsen för landets växande betydelse som

en betydande marknad i en turbulent global miljö.

Yuriy Prilutskiy

Co-Head of Patricia Industries

Medlem i ledningsgruppen sedan: 2024

Anställd sedan: 2010

Född: 1985

Nationalitet: Amerikan

Utbildning: B.Sc. in Finance and Economics,

New York University Stern School of

Business

Aktuella uppdrag: Ledamot Laborie, Nova

Biomedical, Sarnova

Arbetslivserfarenhet: Head Patricia

Industries North America, Managing

Director Patricia Industries, Investment

Manager Investor Growth Capital,

Equity Analyst

J.P. Morgan, Bank of America, Ledamot

Digitech, EZ Texting, GI Supply, Urotronic,

Vensica Therapeutics

Aktieinnehav i Investor

1,2)

B aktier: 96 609

Daniel Nodhäll

Head of Listed Companies

Medlem i ledningsgruppen sedan: 2015

Anställd sedan: 2002

Född: 1978

Nationalitet: Svensk

Utbildning: Civilekonom, Handelshögskolan

i Stockholm

Aktuella uppdrag: Ledamot Electrolux,

Electrolux Professional, Husqvarna

Arbetslivserfarenhet: Ledamot Saab.

Investment Manager Investor. Ansvarig

verkstadssektorn Investor

Aktieinnehav i Investor

1,2)

A aktier: 7 500

B aktier: 72 500

Jacob Lund

Chief Communications & Sustainability

Officer

Medlem i ledningsgruppen sedan: 2023

Anställd sedan: 2023

Född: 1974

Nationalitet: Svensk, Norsk

Utbildning: Ex. Phil, studier i juridik och

statsvetenskap, Oslo Universitet

Aktuella uppdrag:

Arbetslivserfarenhet: Olika positioner

AstraZeneca Head of Global Media

Relations, Head of Corporate Affairs

Sweden, Nordics, Global Sustainability &

Chair office AstraZeneca. Head of Media

Practice Burson-Marsteller. Olika positioner

Verdens Gang Nordic Correspondent,

News Editor, Staff Journalist. Olika

positioner NRK News Editor, Staff Reporter,

News presenter. Ledamot Mentor Sweden,

Swedish Institute for Quality (SiQ)

Aktieinnehav i Investor

1,2)

A aktier: 3 000

B aktier: 8 375

Investor Årsredovisning 2025 67

Ladda ner för utskrift ↓

Bolagsstyrning / Ledningsgrupp

Det här är Investor

Att driva värdeskapande

Affärsområden

Risker och osäkerhetsfaktorer

Bolagsstyrning

Bolagsstyrningsrapport

Styrelsens rapport om intern

kontroll avseende finansiell

rapportering

Styrelse

Ledningsgrupp

Riktlinjer för ersättning

Hållbarhetsrapport

Finansiella rapporter

Övrig information

Förvaltningsberättelse

Riktlinjer för ersättning

Riktlinjer för ersättning till verkställande direktören och andra medlemmar i ledningsgruppen,

senast antagna av årsstämman 2024.

Riktlinjer för ersättning till verkställande direktören

och andra medlemmar i ledningsgruppen

Dessa riktlinjer omfattar verkställande direktören och andra

medlemmar i ledningsgruppen. Riktlinjerna ska tillämpas

på ersättningar som avtalas, och förändringar som görs

i redan avtalade ersättningar, efter det att riktlinjerna

antagits av årsstämman 2024. Riktlinjerna omfattar inte

ersättningar som beslutas av bolagsstämman, vilket gäller

programmen för långsiktig rörlig ersättning.

Riktlinjernas främjande av bolagets affärsstrategi,

långsiktiga intressen och hållbarhet

Investors affärsmodell är att vara en engagerad långsiktig

ägare. Genom betydande ägande och styrelsearbete driver

vi de initiativ som vi bedömer kommer att skapa mest värde

för varje enskilt företag. För ytterligare information om

Investors affärsmodell, se www.investorab.com.

En framgångsrik implementering av vår affärsstrategi

och tillvaratagandet av Investors långsiktiga intressen,

inklusive dess hållbarhet, förutsätter att vi kan rekrytera

och behålla kvalificerade medarbetare. För detta krävs

att Investor kan erbjuda konkurrenskraftig ersättning.

Dessa riktlinjer möjliggör att verkställande direktören och

andra medlemmar i ledningsgruppen kan erbjudas en

konkurrens kraftig totalersättning.

I Investor har inrättats program för långsiktig rörlig

ersättning. Programmen beslutas av bolagsstämman och

omfattas därför inte av dessa riktlinjer. För alla medarbetare

inom Investor finns en Aktiesparplan och för Innehavare

av Affärskritiska roller (inklusive ledningsgruppen) en

Prestationsplan. Prestationskravet för Prestationsplanen

avser Investoraktiens totalavkastning under en treårs-

period vilket bedöms ge en tydlig koppling till Investors

affärsmodell och därmed till aktieägarnas långsiktiga

värdeutveckling. Medarbetare inom Patricia Industries har

separata program för långsiktig rörlig ersättning och omfat-

tas inte av Investors program för långsiktig rörlig ersättning.

Prestationskraven inom Patricia Industries program för

långsiktig rörlig ersättning är relaterade till värdeutveck-

lingen för Patricia Industries portfölj, vilket ger exponering

mot värdeuppgångar och värdenedgångar i befintliga och

framtida investeringar inom Patricia Industries. Därmed

finns en tydlig koppling till Investors affärsmodell och

därmed till aktieägarnas långsiktiga värdeutveckling. Både

Investors och Patricia Industries program uppställer krav på

egen investering i Investoraktier och en treårig innehavstid.

För mer information om dessa program, innefattande de

kriterier som utfallet är beroende av, se www.investorab.com.

Formerna av ersättning m.m.

Ersättningen ska vara konkurrenskraftig och marknads-

mässig och får bestå av följande komponenter: Fast

kontantersättning, kortfristig rörlig ersättning, pension och

övriga förmåner. I den totala ersättningen ingår också

långsiktig rörlig ersättning som en betydande komponent.

Långsiktig rörlig ersättning beslutas av bolagsstämman

och omfattas därför, som tidigare nämnts, inte av dessa

riktlinjer.

Fast kontantersättning

Fast kontantersättning ska utvärderas årligen och utgör

basen för beräkning av den rörliga ersättningen.

Kortfristig rörlig ersättning

Den kortfristiga rörliga ersättningen får uppgå till högst

30 procent av den fasta årliga kontantersättningen för den

verkställande direktören. För andra medlemmar i lednings-

gruppen får den kortfristiga rörliga ersättningen uppgå till

högst 75 procent av den fasta årliga kontantersättningen.

Ytterligare ersättning kan utgå vid extraordinära

omständigheter, förutsatt att sådana extraordinära

arrangemang endast tillämpas på individnivå antingen i

syfte att rekrytera eller behålla befattningshavare, eller som

ersättning för extraordinära arbetsinsatser utöver perso-

nens ordinarie arbetsuppgifter. Sådan ersättning får inte

överstiga ett belopp motsvarande 100 procent av den fasta

årliga kontantersättningen. Beslut om sådan ersättning ska

fattas av styrelsen på förslag av Ersättningsutskottet.

Pension

Pensionsförmåner, innefattande sjukförsäkring, ska vara

premiebestämda. Rörlig ersättning ska inte vara pensions-

grundande. Pensionspremierna för premiebestämd

pension ska uppgå till högst 50 procent av den fasta årliga

kontantersättningen.

Övriga förmåner

Övriga förmåner får innefatta bl.a. sjukvårdsförsäkring och

hushållsnära tjänster. Sådana förmåner får sammanlagt

uppgå till högst 20 procent av den fasta årliga

kontantersättningen.

Beträffande anställningsförhållanden som lyder under

andra regler än svenska får, såvitt avser de olika kompo-

nenterna i totalersättningen vederbörliga anpassningar

ske för att följa tvingande sådana regler eller lokal praxis,

varvid dessa riktlinjers övergripande ändamål så långt som

möjligt ska tillgodoses.

Upphörande av anställning

Vid anställningens upphörande får uppsägningstiden vara

högst sex månader. Fast kontantersättning under uppsäg-

ningstiden och avgångsvederlag får sammantaget inte

överstiga ett belopp motsvarande den fasta kontantersätt-

ningen för två år. Vid uppsägning från befattningshavarens

sida får uppsägningstiden vara högst sex månader och

avgångsvederlag ska inte utgå. Därutöver får eventuella

konkurrensbegränsningsåtaganden kompenseras med

ersättning för inkomstbortfall (i jämförelse med den fasta

kontantersättningen) under högst sex månader efter

anställningens upphörande. Detta gäller dock inte i de fall

avgångsvederlag utgår.

Kriterier för utdelning av kortfristig rörlig ersättning m.m.

Kortfristig rörlig ersättning som omfattas av dessa riktlinjer

ska syfta till att främja Investors affärsstrategi och långsik-

tiga intressen, inklusive dess hållbarhet. Den kortfristiga

rörliga ersättningen ska vara beroende av individens

uppfyllelse av årligen fastställda kriterier. Därigenom blir

ersättningen tydligt kopplad till den enskildes arbetsinsats

och prestation. Kriterier kan vara finansiella eller icke-finan-

siella, kvalitativa eller kvantitativa, och ska baseras på

faktorer som stödjer Investors affärsstrategi och långsik-

tiga intressen, inklusive dess hållbarhet, genom att exem-

pelvis ha en tydlig koppling till värdeskapande, engagerat

långsiktigt ägande och Investors utveckling.

Investor Årsredovisning 2025 68

Ladda ner för utskrift ↓

Bolagsstyrning / Riktlinjer för ersättning

Det här är Investor

Att driva värdeskapande

Affärsområden

Risker och osäkerhetsfaktorer

Bolagsstyrning

Bolagsstyrningsrapport

Styrelsens rapport om intern

kontroll avseende finansiell

rapportering

Styrelse

Ledningsgrupp

Riktlinjer för ersättning

Hållbarhetsrapport

Finansiella rapporter

Övrig information

Förvaltningsberättelse

Utfallet av den kortfristiga rörliga ersättningen ska följas

upp årligen. När mätperioden för uppfyllelse av kriterier

för utbetalning av kortfristig rörlig ersättning avslutats ska

bedömas i vilken utsträckning kriterierna uppfyllts. Ersätt-

ningsutskottet ansvarar för bedömningen. Såvitt avser

kortfristig rörlig ersättning till verkställande direktören

fastställs den sedan av styrelsen.

Investor ska ha möjlighet att enligt lag eller avtal, med de

begränsningar som må följa därav, återkräva rörlig ersätt-

ning som utbetalats på felaktiga grunder.

Ersättning och anställningsvillkor för medarbetare

Vid beredningen av styrelsens förslag till dessa ersätt-

ningsriktlinjer har ersättning och anställningsvillkor för

bolagets medarbetare beaktats genom att uppgifter om

medarbetares totalersättning, ersättningens komponenter

samt ersättningens ökning och ökningstakt över tid har

utgjort en del av Ersättningsutskottets och styrelsens

beslutsunderlag vid utvärderingen av skäligheten av

riktlinjerna och de begränsningar som följer av dessa.

Utvecklingen av avståndet mellan verkställande direktö-

rens och andra medlemmar i ledningsgruppens ersättning

och övriga medarbetares ersättning redovisas i

ersättningsrapporten.

Beslutsprocessen för att fastställa, se över och

genomföra riktlinjerna

Styrelsen har inrättat ett Ersättningsutskott. I utskottets

uppgifter ingår att bereda styrelsens beslut om förslag till

riktlinjer för ersättning till verkställande direktören och

andra medlemmar i ledningsgruppen. Styrelsen ska

upprätta förslag till nya riktlinjer åtminstone vart fjärde år

och lägga fram förslaget för beslut vid årsstämman.

Riktlinjerna ska gälla till dess att nya riktlinjer antagits

av bolagsstämman. Ersättningsutskottet ska även följa

och utvärdera program för rörliga ersättningar för verkstäl-

lande direktören och andra medlemmar i ledningsgruppen,

tillämpningen av ersättningsriktlinjer samt gällande

ersättningsstrukturer och ersättningsnivåer i Investor.

Ersättningsutskottets ledamöter är oberoende i förhål-

lande till Investor och dess ledning. Vid styrelsens behand-

ling av och beslut i ersättningsrelaterade frågor närvarar

inte verkställande direktören eller andra medlemmar i

ledningsgruppen, i den mån de berörs av frågorna.

Frångående av riktlinjerna

Styrelsen får besluta att tillfälligt frångå riktlinjerna helt eller

delvis, om det i ett enskilt fall finns särskilda skäl för det och

ett avsteg är nödvändigt för att tillgodose Investors lång-

siktiga intressen, inklusive dess hållbarhet, eller för att

säkerställa Investors ekonomiska bärkraft. Som angivits

ovan ingår det i Ersättningsutskottets uppgifter att bereda

styrelsens beslut i ersättningsfrågor, vilket innefattar beslut

om avsteg från riktlinjerna.

Investor Årsredovisning 2025 69

Ladda ner för utskrift ↓

Bolagsstyrning / Riktlinjer för ersättning

Det här är Investor

Att driva värdeskapande

Affärsområden

Risker och osäkerhetsfaktorer

Bolagsstyrning

Bolagsstyrningsrapport

Styrelsens rapport om intern

kontroll avseende finansiell

rapportering

Styrelse

Ledningsgrupp

Riktlinjer för ersättning

Hållbarhetsrapport

Finansiella rapporter

Övrig information

Allmän information 71

Miljö 80

Socialt 97

Styrning 109

Appendix 112

ESRS index 113

Hållbarhets-

rapport

Investor Årsredovisning 2025Hållbarhetsrapport 70

Ladda ner för utskrift ↓

Det här är Investor

Att driva värdeskapande

Affärsområden

Risker och osäkerhetsfaktorer

Bolagsstyrning

Hållbarhetsrapport

Finansiella rapporter

Övrig information

Allmän information

Investor är en långsiktig ägare av portföljbolag i olika branscher, bland annat

sjukvårdsprodukter, industri, teknik, finanstjänster och fastigheter. Vi har tre

affärsområden: Noterade Bolag, Patricia Industries och Investeringar i EQT.

Vi köper för att utveckla, inte för att sälja, med ambitionen att varje bolag ska

prestera bättre än sina konkurrenter. Som det framgår av vårt syfte är det centralt

för oss med hållbara verksamheter för att vi ska kunna nå vårt övergripande mål

om en attraktiv totalavkastning för våra aktieägare.

Investors hållbarhetsarbete utgår från väsentlighet, och de viktigaste områ-

dena ur ett styrningsperspektiv har identifierats baserat på vår påverkan – både

som företag och som ägare. Vi har påverkan genom vårt engagerade ägande,

vår styrelserepresentation och genom de arbetstillfällen, innovationer, produkter

och tjänster som våra företag bidrar med. Vår affärsmodell och strategi presente-

ras mer i detalj på sidorna 15–23.

Strategi och affärsmodell

Vårt åtagande beskrivs ytterligare i Vår syn på hållbarhet – Policy för ansvarsfulla

investeringar och ägande, som finns tillgänglig på vår hemsida. Policyn innebär

att våra portföljbolag ska arbeta med de hållbarhetsfrågor som är väsentliga för

dem enligt deras egen dubbla väsentlighetsanalys (DMA), till exempel genom

tydliga riktlinjer, konkreta åtgärder och uppsatta mål.

Hållbarhetsrapporteringen omfattar Investor-koncernen. Mer information

finns i avsnittet Grund för rapportens upprättande på sidan 79. Rapporteringen

bygger på Investor och våra dotterbolag, medan våra Övriga innehav betrak-

tas som en del av vår värdekedja. Fyra kategorier används genomgående i

hållbarhetsrapporteringen:

1. Dotterbolag – Onoterade bolag inom Patricia Industries inklusive två av våra

”Finansiella investeringar”, Affibody och Platform 24. Kategorin inkluderar alla

operativa bolag som Investor konsoliderar i den finansiella redovisningen.

2. Koncernen – Investor AB och de bolag som ingår i kategorin dotterbolag.

3. Övriga innehav – Portföljbolagen inom affärsområdet Noterade Bolag, EQT

AB och Tre Skandinavien. Bolagens hållbarhetsrapporter finns tillgängliga på

deras respektive hemsidor.

4. Portföljbolag – Våra dotterbolag och Övriga innehav, exklusive ”Finansiella

investeringar”.

En lista över vilka bolag som ingår i respektive kategori finns på sidan 112.

Investor Årsredovisning 2025 71

Ladda ner för utskrift ↓

Hållbarhetsrapport / Allmän information

Det här är Investor

Att driva värdeskapande

Affärsområden

Risker och osäkerhetsfaktorer

Bolagsstyrning

Hållbarhetsrapport

Allmän information

Miljö

Socialt

Styrning

Appendix

ESRS index

Finansiella rapporter

Övrig information

Förvaltningsberättelse

Värdekedja

Koncernen, som omfattar Investor och dotterbolagen, är verksam på globala

marknader med betydande närvaro i Europa, Nordamerika och Asien. Produkter

och tjänster, liksom marknader och kundgrupper, skiljer sig mellan våra dotter-

bolag.1

)

Information om koncernens medarbetare finns i kapitlet Den egna

arbetskraften på sidorna 97–104.

Investor AB

Investors värdekedja uppströms består främst av leverantörer av professionella

tjänster, såsom konsulter. Den egna verksamheten omfattar 101 medarbetare

baserade i Stockholm, Amsterdam och New York. Eftersom vi inte själva erbjuder

produkter eller tjänster interagerar vi inte med konsumenter eller slutanvändare

i en traditionell mening. Genom aktivt ägande stöttar vi våra portföljbolag i

att utveckla verksamheter i världsklass och därigenom skapa värde för deras

kunder, samhället och våra aktieägare.

Dotterbolag

Dotterbolagen verkar inom hälsovårdsprodukter, life science, fastigheter samt

grip- och förflyttningslösningar. De är beroende av ett brett nätverk av globala,

direkta och indirekta leverantörer för att säkerställa tillgång till insatsvaror såsom

gummi, elektriska komponenter, metaller, tjänster och byggnation. Deras cen-

trala erbjudanden omfattar engångsprodukter för sjukvård, mobilitets- och

hjälp medelsteknik, akutvårdsprodukter, analytisk och diagnostisk utrustning,

industriella automationssystem samt fastighetsutveckling. Dotterbolagens

produkter bidrar direkt eller indirekt till positiv påverkan på konsumenter och

slutanvändare, exempelvis genom förbättrad hälsovård, ökad social inkludering

och ergonomiskt hållbara lösningar.

Övriga innehav

Inom hållbarhetsredovisningen beaktas våra Övriga innehav som en del av vår

värdekedja, läs mer på sidan 76.

På grund av koncernens diversifierade struktur fastställs väsentliga produkter och tjänster samt marknader och kundgrupper av respektive dotterbolag, snarare än på koncernnivå.

Indirekta

leverantörer

Inklusive inköp

av råmaterial och

komponenter

Direktleverantörer

Inklusive inköp

och produktion av

insatsvaror, resurser

och tjänster

Distributörer och

leverantörer

nedströms

Inklusive

outsourcing av

lager, distribution

och logistik

Kunder

Inklusive sjukhus,

vårdgivare,

akutsjukvårds-

leverantörer,

laboratorier,

tillverknings- och

logistikföretag

Slutanvändare

Inklusive patienter,

vårdpersonal,

personer med

rörelsehinder,

hyresgäster,

ingenjörer och

produktions-

operatörer

Avfallshantering

Uppströms Egen verksamhet Nedströms

Koncernens värdekedja

Leverantörer av professionella tjänster Övriga innehav

Noterade Bolag, EQT AB och Tre Skandinavien

Intern tillverkning

och montering

Egna laboratorier

och klinisk

utveckling

Koncernfunktioner

och medarbetare

Dotterbolag

Investor Årsredovisning 2025 72

Ladda ner för utskrift ↓

Hållbarhetsrapport / Allmän information

Det här är Investor

Att driva värdeskapande

Affärsområden

Risker och osäkerhetsfaktorer

Bolagsstyrning

Hållbarhetsrapport

Allmän information

Miljö

Socialt

Styrning

Appendix

ESRS index

Finansiella rapporter

Övrig information

Förvaltningsberättelse

Hållbarhetsmål

Den största delen av Investors påverkan sker via portföljbolagen, genom syssel-

sättning, innovationer och de produkter och tjänster som våra bolag erbjuder.

Givet portföljbolagens verksamhet i olika branscher och deras globala värde-

kedjor är vårt fokus att stödja dem i arbetet med att minska sina växthusgas-

utsläpp och utveckla lösningar som bidrar till att motverka klimatförändringarna.

Prioriterade åtgärder för att reducera utsläpp i värdekedjan omfattar bland annat

produktdesign, materialval, cirkularitet och arbete i leverantörsledet för att för-

bättra materialval, processer och utsläpp.

Efter att vårt portföljmål för scope 1 och 2 uppnåddes beslutade Investors

styrelse om mindre justeringar av bolagets 2030-mål, dels för att spegla våra

framsteg, dels för att stärka vår fortsatta ambition.

I linje med vårt mål att generera en attraktiv totalavkastning till våra aktieägare,

genom effektiva och hållbara verksamheter, ansvarar varje portföljbolag för att

fastställa sina egna hållbarhetsmål. De ska vara relevanta för deras väsentliga

hållbarhetsfrågor, betydande produkter och tjänster, kundkategorier, geogra-

fiska områden och relationer med intressenter.

Definierat på sidan 71. Finansiella investeringar är exkluderade på grund av deras storlek och odefinierade investeringshorisont.

Portfölj

• 80% minskning av portföljens scope

1- och 2-utsläpp jämfört med 2016

• 100% av portföljbolagen har

strategiska mål för scope 3

• 100% av portföljbolagen har

strategiska mål för cirkularitet

Hållbarhetsmål för 2030

Klimat och

cirkularitet

Investor AB

Investor ska nå nettonollutsläpp för

scope 1 och 2 jämfört med 2016

Mer information relaterad till klimat och

cirkularitet finns på sidorna 80–96.

Portfölj

• Upp till 60% representation av samma

kön i portföljbolagens styrelser

• Upp till 60% representation av samma

kön i portföljbolagens koncernledningar

• 100% av portföljbolagen mäter upplevd

grad av inkludering bland medarbetarna

Mångfald och

inkludering

Investor AB

Upp till 60% representation av samma kön

i Investors ledningsgrupp

Investor AB

Grunden i vår ägarmodell

Mer information relaterad till mångfald och

inkludering finns på sidorna 97–104.

Portfölj

• 100% av portföljbolagen följer Investors

förväntningar på ansvarsfullt företa-

gande, såsom de anges i Policyn för

ansvarsfullt ägande och investeringar

Affärsetik och

styrning

Mer information relaterad till affärsetik och

styrning finns på sidorna 109–111.

Investor Årsredovisning 2025 73

Ladda ner för utskrift ↓

Hållbarhetsrapport / Allmän information

Det här är Investor

Att driva värdeskapande

Affärsområden

Risker och osäkerhetsfaktorer

Bolagsstyrning

Hållbarhetsrapport

Allmän information

Miljö

Socialt

Styrning

Appendix

ESRS index

Finansiella rapporter

Övrig information

Förvaltningsberättelse

Hållbarhetsstyrning

Styrelsens roll och ansvar

Investors styrelseledamöter väljs årligen av årsstämman. Valberedningen lägger

fram ett förslag på styrelseledamöter för val på årsstämman. Valberedningen

har i sitt arbete diskuterat styrelsens storlek och sammansättning, bland annat

vad gäller kompetens och erfarenhet i förhållande till bolagets affärsverksamhet,

strategi och inriktning framåt. Valberedningen anser att styrelsen har en ända-

målsenlig sammansättning med erfarenheter och den kompetens som krävs för

Investors verksamhet och sektorer.

Styrelsen består av 13 ledamöter, inklusive VD, och utgörs av 8 (8) män och

5 (5) kvinnor. Bland de styrelseledamöter som inte är anställda i bolaget är

83 procent oberoende i förhållande till bolaget och ledningen och 67 procent

är oberoende i förhållande till större aktieägare. Det finns inga arbetstagarrepre-

sentanter i styrelsen.

Mer information om Investors styrelse finns i bolagsstyrningsrapporten på

sidorna 58–65.

Styrelsen har det yttersta ansvaret för Investors organisation och förvaltning,

inklusive den övergripande strategin där hållbarhet ingår. Styrelsen beaktar

resultatet från den årliga riskbedömningen och dubbla väsentlighetsanalysen

(DMA) vid översyn av Investors strategi.

Styrelsen har antagit ett policyramverk som omfattar principer för ansvarsfullt

ägande och affärsetik, inklusive Investors Policy för ansvarsfulla investeringar

och ägande. Policyerna uppdateras och godkänns årligen. Styrelsen skriver

under årsredovisningen, inklusive hållbarhetsinformationen.

Medlemmarna i ledningsgruppen rapporterar till styrelsen om hantering av

påverkan, risker och möjligheter (IRO:er) samt andra relevanta frågor. Styrelsen

uppdateras årligen, och vid behov, om arbetet inom Investors hållbarhetsfokus-

områden och mål samt portföljbolagens utveckling inom hållbarhet. Styrelsen

har också tillgång till intern hållbarhetsexpertis. Investors Chief Communications

and Sustainability Officer och bolagets Head of Sustainability tillhandahåller

information till styrelsen regelbundet under året. Under 2025 hölls tre uppdate-

ringar. Investors chefsjurist, Head of Compliance and Ethics och Head of Internal

Audit tillhandahåller information till styrelsen om bland annat affärsetik vid flera

tillfällen varje år. Styrelsen deltar i hållbarhetsrelaterade sessioner som hålls av

externa experter. Vidare fick Revisions- och riskutskottet en fördjupad utbildning

om European Sustainability Reporting Standards (ESRS) under 2025.

Ledningsgruppens roll och ansvar

Investors vd ansvarar för den dagliga verksamheten samt implementeringen

av styrelsens beslut, inklusive hållbarhetsfrågor. Ledningsgruppen, där Chief

Communications and Sustainability Officer ingår, fattar beslut om utveckling

och genomförande av hållbarhetsstrategin samt granskar mål och nyckeltal. Vid

översyn av Investors strategi beaktar ledningsgruppen resultatet från den årliga

riskbedömningen och väsentlighetsanalysen.

Varje medlem i Investors ledningsgrupp beskrivs i bolagsstyrningsrapporten

på sidorna 66–67.

Ledningsgruppen besitter hållbarhetskompetens och har tillgång till både

intern och extern expertis. Under 2025 behandlades ett brett spektrum av

hållbarhetsfrågor, inklusive risker, uppdateringar kring portföljbolagens hållbar-

hetsarbete, klimatscenarioanalyser och regulatoriska uppdateringar däribland

Corporate Sustainability Reporting Directive (CSRD).

Cheferna för Noterade Bolag, Patricia Industries och Investeringar i EQT

ansvarar för att integrera hållbarhet i investerings- och ägarstrategierna, från

screening och due diligence till ägande. Investeringsorganisationen har under

året genomfört dialoger med portföljbolagen om hållbarhetsfrågor med stöd

från Investors hållbarhetsteam. Investor genomför hållbarhetsutbildningar för

medarbetare årligen.

Ytterligare information om mångfald, kvalifikationer och erfarenheter finns i bolagsstyrningsrapporten på sidorna 58–69.

Incitamentsprogram

Vi ser hållbarhet som en central drivkraft för värdeskapande och ett viktigt fokus

i Investors affärsstrategi och långsiktiga intressen. Incitamentsprogrammen och

ersättningsprinciperna som gäller för Investors ledningsgrupp är dock inte direkt

kopplade till hållbarhetsfrågor. Information om styrelsearvode återfinns i not 12,

Medarbetare och personalkostnader. Arvodet är inte kopplat till hållbarhet.

Styrning av dotterbolag

Investor har tydliga förväntningar på att dotterbolagen ska bedriva sin verk-

samhet på ett ansvarsfullt och etiskt sätt för att säkerställa deras långsiktiga

konkurrenskraft. Förväntningar beskrivs i vår Policy för ansvarsfulla investeringar

och ägande.

Styrelsen i respektive dotterbolag ansvarar för organisation och förvaltning,

inklusive att fastställa och följa upp strategier där hållbarhet ingår. Dotterbo-

lagens ledningsgrupper ansvarar för att implementera strategin och driva

verksamheten, inklusive arbetet med hållbarhetsrelaterade IRO:er. De ansvarar

även för att fastställa och följa upp relevanta hållbarhetsmål samt rapportera

utvecklingen till Investor.

Dotterbolagens styrelser fastställer ersättningsprinciper, inklusive relevanta

incitamentsprogram, för respektive bolag. 6 av 11 dotterbolag har integrerat

hållbarhetsrelaterad prestation i sina incitamentsprogram för sina ledningsgrup-

per under 2025. Omfattningen och hållbarhetsfrågorna som inkluderas varierar

mellan bolagen. Exempelvis omfattar dessa områden minskning av koldioxid-

utsläpp och cybersäkerhet.

Sverige 75%

Frankrike 8%

Storbritannien 8%

Norge 8%

Nationalitet

<30 år 0%

30–50 år 8%

>50 år 92%

Ålder

<5 år 50%

5–10 år 0%

>10 år 50%

Tid i styrelsen

Kvinnor 42%

Män 58%

Kön

Investor ABs styrelsesammansättning per den 31 december 2025, exklusive anställda ledamöter (vd)

Investor Årsredovisning 2025 74

Ladda ner för utskrift ↓

Hållbarhetsrapport / Allmän information

Det här är Investor

Att driva värdeskapande

Affärsområden

Risker och osäkerhetsfaktorer

Bolagsstyrning

Hållbarhetsrapport

Allmän information

Miljö

Socialt

Styrning

Appendix

ESRS index

Finansiella rapporter

Övrig information

Förvaltningsberättelse

Riskhantering och intern kontroll över hållbarhetsrapportering

Investor AB

Investor har ett affärsdrivet förhållningssätt till hållbarhetsarbetet då vi ser det

som en förutsättning för att framtidssäkra våra portföljbolag. Det innebär att

hållbarhetsarbetet och rapporteringen är integrerade i alla processer. Vår interna

kontroll över hållbarhetsrapporteringen fokuserar på att säkerställa effektiva

och tillförlitliga kontroller av analysen av IRO:er som är väsentliga för koncernen,

liksom en komplett och korrekt rapportering av hållbarhetsdata.

Kontrollmiljö för hållbarhetsrapportering

Styrelsen har det övergripande ansvaret för att övervaka den interna kontrollen

medan ansvaret för implementeringen och upprätthållandet av en effektiv

kontrollmiljö är delegerat till vd. Revisions- och riskutskottet utvärderar effektivi-

teten i den interna kontrollen.

Investors Policy för ansvarsfulla investeringar och ägande, instruktioner och

detaljerade processbeskrivningar anger ansvarsområden, mandat och befogen-

heter för riskbedömningar och rapportering av hållbarhetsdata samt beskriver

hur validering ska genomföras. Investors Finanshandbok dokumenterar proces-

ser och kontroller för hållbarhetsrapporteringen.

Alla styrdokument finns tillgängliga på intranätet för personalen. Dokumenten

uppdateras årligen eller vid behov. Processer och kontroller för rapportering

enligt ESRS har vidareutvecklats och införts under 2025.

Riskbedömning

Finansavdelningen och dotterbolagen genomför årligen en bedömning av

riskerna för väsentliga fel i den externa rapporteringen, inklusive hållbarhets-

rapporteringen. De identifierade väsentliga riskerna sammanställs i en koncern-

övergripande riskkarta, där både sannolikhet och finansiell påverkan beaktas.

Riskerna omfattar exempelvis fel i rapporterad data och kompetensbrister.

Åtgärdsplaner fastställs för att hantera och minska de identifierade riskerna.

Resultatet från analysen av risker kopplade till fel i den externa rapporteringen

har rapporterats till och diskuterats med Revisions- och riskutskottet.

Kontrollaktiviteter

För att säkerställa att hållbarhetsrapporteringen vid varje rapporttillfälle ger

en rättvisande bild finns kontrollaktiviteter på plats som involverar alla nivåer

av organisationen – från styrelse och företagsledning till övriga medarbetare.

Styrelsen säkerställer kontrollmiljön och Investor ställer motsvarande rapporte-

ringskrav på dotterbolagen.

Kontrollen av hållbarhetsdata omfattar bland annat godkännandeprocesser

enligt fyraögonprincipen (granskning av minst två personer), datavalidering samt

verifiering och avstämning med externa parter. Dotterbolagens hållbarhetsdata

analyseras och konsolideras av medarbetare på Investor specialiserade på

hållbarhetsrapportering.

Uppföljning

För att säkerställa effektivitet, testas och valideras processerna och kontrollerna

återkommande av finans- och hållbarhetsteamen samt genom Investors interna

granskningsprocess. Både styrelsen och ledningsgruppen ställer krav på

uppföljning av effektiviteten i bolagets interna kontroll för att säkerställa kvali-

teten i hållbarhetsrapporteringsprocesserna. Revisions- och riskutskottet fyller

en viktig funktion i att säkerställa och följa upp kontrollaktiviteter för väsentliga

riskområden i processerna för hållbarhetsrapporteringen och redovisar regel-

bundet utskottsarbetet till styrelsen. Revisions- och riskutskottet, ledningen

samt Internrevisionen följer regelbundet upp rapporterade brister.

Dotterbolag

Styrelsen och ledningsgruppen för respektive dotterbolag ansvarar för att upp-

fylla Investors förväntningar avseende intern kontroll. Det innebär att säkerställa

att dotterbolagets interna kontrollstrukturer, riskhantering och rapportering av

hållbarhetsdata håller samma kvalitet som Investors interna kontroll.

Hållbarhetsstyrning, forts.

Investor Årsredovisning 2025 75

Ladda ner för utskrift ↓

Hållbarhetsrapport / Allmän information

Det här är Investor

Att driva värdeskapande

Affärsområden

Risker och osäkerhetsfaktorer

Bolagsstyrning

Hållbarhetsrapport

Allmän information

Miljö

Socialt

Styrning

Appendix

ESRS index

Finansiella rapporter

Övrig information

Förvaltningsberättelse

Dubbel väsentlighetsanalys

Under 2023 och i början av 2024 genomförde Investor sin första dubbla

väsentlighetsanalys (DMA). DMA:n utvärderas årligen. De väsentliga påverkan,

riskerna och möjligheterna (IRO:er) har inte förändrats jämfört med föregående

rapporteringsperiod.

Process

Varje dotterbolag ansvarar för sin egen DMA, som årligen ska granskas och

rapporteras till Investor. Investor och dotterbolagens analyser av IRO:erna har

följt fem övergripande steg:

1. Definiera hållbarhetsfrågor

Analysens omfattning baserades på ramverk för hållbarhetsrapportering och

kompletterades med branschjämförelser. Hållbarhetsfrågor som täcks i ESRS

användes som grund och kompletterades med företagens egna frågor.

2. Kartläggning av IRO:er

Kartläggningar av varje bolags verksamhet och värdekedja genomfördes för

att identifiera faktiska och potentiella IRO:er. Kartläggningen omfattade

bolagens aktiviteter, affärsrelationer och de geografier där verksamhet

bedrivs, liksom där leverantörer och kunder finns. Branschjämförelser och

intressentdialoger gav ytterligare insikter som stärkte förståelsen av de

identifierade IRO:erna och deras bedömning. Relevanta delar av pro-

cesserna för tillbörlig aktsamhet (due diligence) beaktades där relevant.

Identifieringsprocessen tog hänsyn till om IRO:n uppstod till följd av den

egna verksamheten eller genom affärsrelationer, samt till dess påverkan och

beroenden. Analysen identifierade även risker och möjligheter som följer av

dessa påverkan och beroenden. Dessa risker och möjligheter inkluderades

i IRO-kartläggningen för vidare bedömning. Inom vissa områden krävdes

djupgående analyser:

• Klimatförändring – Investor och dotterbolagen granskar och rapporterar

årligen scope 1-, 2- och 3-utsläpp i enlighet med GHG-protokollet. Under

2025 genomförde dotterbolagen klimatscenarioanalyser som inkluderade

klimatrelaterade fysiska risker med fokus på den egna verksamheten, samt

omställningsrisker och möjligheter i hela värdekedjan. Mer information finns

under E1 Klimatförändringar på sidorna 80–89.

• Förorening – Majoriteten av dotterbolagen verkar i branscher där förore-

ningsrisker är reglerade och tillämpar därför anpassade processer för att

bedöma dessa IRO:er. Även om området inte bedömts som väsentligt på

koncernnivå följer dotterbolagen upp och hanterar relevanta eller väsentliga

ämnen som inger betänkligheter och mycket stora betänkligheter.

• Vatten- och marina resurser – IRO:er bedömdes genom granskning av

tillgångar och aktiviteter kopplade till dotterbolagens egna verksamheter,

med stöd av interna mått och externa granskningsverktyg för att analysera

vattenanvändning och identifiera verksamheter i områden med hög belast-

ning på vattenresurser. Området är inte väsentligt på koncernnivå, men

dotterbolagen övervakar vattenrelaterade frågor där det är relevant.

• Biologisk mångfald och ekosystem – Även om området inte är väsentligt

på koncernnivå är biologisk mångfald betydelsefull för vissa portföljbolag

på grund av branschspecifika kopplingar, råmaterialanvändning och lokala

verksamhetsförhållanden. Under året genomfördes en koncernövergri-

pande analys. Resultatet integrerades i dotterbolagens DMA tillsammans

med ytterligare insikter inom området.

• Resursanvändning och cirkulär ekonomi – Dotterbolagen bedömde IRO:er

genom att granska tillgångar i form av anläggningar och aktiviteter i hela

värdekedjan med hjälp av bland annat utvärderingar av nyckeltal och input

från intressenter. Klimatscenarioanalyserna som genomfördes under året

identifierade risker och möjligheter kopplade till omställningen mot en mer

cirkulär ekonomi, i jämförelse med att bibehålla nuvarande affärsmodell.

Arbetet befinner sig fortsatt i ett tidigt skede och dotterbolagen utvecklar

löpande sin kompetens och sina processer inom området.

• Ansvarsfullt företagande – Affärsetik och god styrning är grundläggande

för vår ägarmodell och vägleder både Investors arbetssätt och våra förvänt-

ningar på dotterbolagen. De affärsetiska frågorna som bedömdes i DMA:n

identifierades genom interna och externa dialoger, intervjuer, insikter från

vårt program för styrning, risk och regelefterlevnad (GRC) samt information

från visselblåsningskanaler.

3. Analys

Varje IRO bedömdes. Negativ påverkan bedömdes utifrån allvarlighetsgrad,

med beaktande av omfattning, skala och återställbarhet, medan positiv

påverkan bedömdes utifrån skala och omfattning. Dessutom bedömdes

sannolikheten av varje potentiell påverkan.

Risker och möjligheter identifierades och bedömdes på samma sätt som i

ERM-processen, med hänsyn till både sannolikhet och finansiella effekternas

potentiella omfattning. Hållbarhetsrisker inkluderas i ERM-processen, se

sidorna 55–57 för mer information. Hållbarhetsrelaterade möjligheter är en del

av den övergripande styrningsprocessen och beaktas i analyser och planering

kopplad till portföljbolagens värdeskapandeplaner. Investor och alla dotter-

bolag fastställde sina tröskelvärden för påverkans- och finansiell väsentlighet.

4. Validering

Preliminära resultat granskades av interna ämnesexperter och representanter

för att validera resultaten. Externa intressenter involverades av bolagen. För

Investor har experter inom relevanta vetenskapliga områden bidragit med

information för att validera ämnesexpertis.

5. Granskning och godkännande

Resultaten har granskats och godkänts av ledningsgruppen och styrelsen för

respektive bolag och Investor.

Konsolidering och tröskelvärden

Processen för att konsolidera portföljresultaten genomfördes i tre huvudsteg:

1. Dotterbolagen kategoriserades utifrån storlek och grad av påverkan för att

säkerställa att portföljens samlade exponering återspeglades på ett represen-

tativt sätt. En fråga bedöms väsentlig när den överstiger tröskelvärdet, vilket

motsvarar minst 50 procent av den totala portföljexponeringen. Samma metod

tillämpades för både påverkans- och finansiell väsentlighet.

2. De väsentliga frågor som identifierats av en majoritet av dotterbolagen

granskades och konsoliderades på koncernnivå. I detta steg tillämpades ett

tröskelvärde om minst 50 procent av dotterbolagen.

3. En slutlig kvalitativ utvärdering gjordes för att säkerställa att kritiska frågor

inkluderades och att det slutliga resultatet speglar portföljen på ett relevant

och representativt sätt.

Metoden för att konsolidera resultatet kommer att ses över årligen för att

säkerställa att den återspeglar portföljen och är i linje med praxis. De IRO:er som

identifierades i Investors analys integrerades även i koncernens analys. Inga nya

IRO:er framkom som påverkade koncernens övergripande resultat. Investors

Övriga innehav, definierat på sidan 71, har genomfört egna analyser som redo-

visas i respektive bolags årsredovisningar för 2024. Resultaten integrerades

i Investors DMA-process och bekräftade de befintliga DMA-resultaten från

dotterbolagens konsolidering.

Väsentliga frågor

De konsoliderade resultaten från dotterbolagen och Övriga innehav, tillsam-

mans med Investors resultat, utgör Investorkoncernens DMA-resultat. Totalt

identifierades 18 väsentliga frågor på koncernnivå, som omfattade frågor inom

miljö, socialt ansvar och styrning. En sammanfattning av de väsentliga IRO:erna

presenteras i tabellen på nästa sida. Detaljerade beskrivningar av de väsentliga

IRO:erna och de riskreducerande åtgärder som finns på plats, inklusive relevanta

policyer, åtgärder och mål, beskrivs i varje tematiskt avsnitt i hållbarhetsrappor-

ten. Ytterligare information finns i dotterbolagens egna hållbarhetsrapporter.

6 bolag har rapporter tillgängliga på sin hemsida.

En bedömning av vilka ESRS-datapunkter som är väsentliga på koncernnivå

genomfördes utifrån resultaten från DMA:n. En sammanställning av de upp-

lysningskrav som omfattas av hållbarhetsrapporten, var de beskrivs samt vilka

datapunkter som härrör från annan EU lagstiftning, finns i Appendix på sidorna

113–117. Samtliga väsentliga IRO:er omfattas av ESRS-upplysningskraven.

Nuvarande finansiella effekter redovisas i not 4, Övriga risker och möjligheter

i de finansiella rapporterna. Under 2025 beräknades inga ytterligare faktiska

eller potentiella finansiella effekter. En resiliensanalys av Investors affärsmodell

genomfördes med fokus på E1 Klimatförändringar. Ett arbete har initierats för att

undersöka hur vi gör det för de andra väsentliga områdena. Mer information om

den klimatrelaterade resiliensanalysen finns på sidan 82.

Investor Årsredovisning 2025 76

Ladda ner för utskrift ↓

Hållbarhetsrapport / Allmän information

Det här är Investor

Att driva värdeskapande

Affärsområden

Risker och osäkerhetsfaktorer

Bolagsstyrning

Hållbarhetsrapport

Allmän information

Miljö

Socialt

Styrning

Appendix

ESRS index

Finansiella rapporter

Övrig information

Förvaltningsberättelse

Dubbel väsentlighetsanalys (DMA), forts.

Värdekedjan Tidshorisont

Påverkans-

väsentlighet

Finansiell

väsentlighet Beskrivning Uppströms

Egen

verksamhet Nedströms

Kort

(‹1 år)

Medel

(1–5 år)

Lång

(›5 år)

E1 Klimat-

förändringar

Anpassning till klimatförändringar ●

Efterfrågan på hållbara lösningar

● ● ● ●

● Klimatrelaterade fysiska risker och övergångsrisker ● ● ● ● ●

Begränsning av klimatförändringar ● Koldioxidutsläpp ● ● ● ● ● ●

● Marknads- och regelverksförändring ● ● ● ● ●

Energi ● Energianvändning ● ● ● ● ● ●

● Energikostnader och tillgänglighet ● ● ● ● ● ●

E5 Resurs-

användning

och cirkulär

ekonomi

Resursinflöden ● Materialanvändning och resursutarmning ● ● ● ● ●

● Efterfrågan på kritiska material och risk för produktbrist ● ● ●

Resursutflöden ● Engångsprodukter och icke-återvinningsbara produkter ● ● ● ● ●

Avfall ● Avfall som genereras i verksamheten och vid slutet av produktens livscykel ● ● ● ● ● ●

S1 Den egna

arbetskraften

Arbetsvillkor ● Arbetsförhållanden, hälsa och säkerhet ● ● ● ●

● Behålla talanger ● ● ● ●

Likabehandling och lika möjligheter ● Rättvis och likvärdig behandling ● ● ● ●

S2 Arbets-

tagare i

värdekedjan

Arbetsvillkor ● Arbetsförhållanden, hälsa och säkerhet ● ● ● ●

Likabehandling och lika möjligheter ● Rättvis och likvärdig behandling ● ● ● ●

Andra arbetsrelaterade rättigheter ●

Arbetsrättsliga standarder och arbetsvillkor

● ● ● ●

S4 Konsu-

menter och

slutanvändare

Informationsrelaterad påverkan på konsumenter

och/eller slutanvändare

● Integritet och personuppgiftsincidenter ● ● ● ● ●

Personlig säkerhet för konsumenter och/eller

slutanvändare

● Lösningar för hälsa och säkerhet ● ● ● ●

● Produktrelaterade olyckor ● ●

Social inkludering för konsumenter och/eller

slutanvändare

● Konsumenters/slutanvändares självständighet och inkludering ● ● ● ●

G1 Ansvarsfullt

företagande

Företagskultur ● Företagskultur och affärsetik ● ● ● ●

Skydd för visselblåsare ● Förtroende och skydd för visselblåsare ● ● ● ● ● ●

Hantering av leverantörsrelationer ● Leverantörsrelationer och beroenden ● ● ● ●

Korruption och mutor ● Risker relaterade till korruption och mutor ● ● ● ● ● ●

Investor Årsredovisning 2025 77

Ladda ner för utskrift ↓

Hållbarhetsrapport / Allmän information

Det här är Investor

Att driva värdeskapande

Affärsområden

Risker och osäkerhetsfaktorer

Bolagsstyrning

Hållbarhetsrapport

Allmän information

Miljö

Socialt

Styrning

Appendix

ESRS index

Finansiella rapporter

Övrig information

Förvaltningsberättelse

Intressentdialog

Investor följer kontinuerligt sina IRO:er avseende miljö, socialt ansvar och

styrning för att säkerställa att de viktigaste frågorna för våra intressenter

adresseras.

Prioriterade intressentgrupper har identifierats baserat på deras potentiella

påverkan på och från Investors verksamhet. Dessa grupper omfattar medarbe-

tare, investerare, analytiker, aktieägare, portföljbolag och leverantörer. Investor

har inte konsumenter eller slutanvändare i traditionell mening; däremot är dessa

grupper betydelsefulla intressenter för våra dotterbolag.

Intressentdialoger genomförs löpande inom koncernen och anpassas efter

varje bolags verksamhet och relationer till sina intressenter. Dialogerna är viktiga

för att säkerställa att intressenternas perspektiv kan integreras i strategiskt och

operativt beslutsfattande.

Dialogerna ger värdefulla insikter om kritiska hållbarhetsfrågor och IRO:er i

hela värdekedjan. Processen stödjer identifiering och validering av väsentliga

frågor, informerar Investors hållbarhetsstrategi – inklusive målformulering och

den årliga väsentlighetsanalysen (DMA:n) – samt hjälper dotterbolagen i deras

arbete med innovation, produktutveckling och operativa förbättringar.

Intressenternas synpunkter rapporteras till koncernens styrelser och led-

ningsgrupper minst en gång per år, både genom uppdateringar från affärsverk-

samheten och genom presentationer i samband med den årliga DMA:n.

Investors viktigaste hållbarhetsfrågor har bekräftats genom dialoger, grupp-

diskussioner och intervjuer med intressenter via olika kanaler. Majoriteten av

dialogerna sker i det ordinarie arbetet och i den löpande kontakten med exem-

pelvis investerare, analytiker, medarbetare, leverantörer och partners. Tabellen

sammanfattar de främsta metoderna för dialog för respektive intressentgrupp

samt de viktigaste frågor som har lyfts.

Investor deltar i ett antal forum för kunskapsdelning, såsom Swedish Investors

for Sustainable Development (SISD), European Round Table for Industry (ERT),

och Investors Hållbarhetsnätverk.

Viktiga intressenter Metoder för engagemang Viktiga frågor

Medarbetare inkl. befintliga

och potentiella

• Regelbunden kommunikation och möten

• Utvecklingssamtal års- och halvårsvis

• Medarbetarundersökningar

• Intervjuer och workshops

• Externa undersökningar rörande arbetsgivarvarumärke

• Praktikprogram

• Affärsetik och styrning

• Mångfald och inkludering

• Medarbetarutveckling

• Balans i arbetslivet

• Klimatförändring

Investerare, analytiker och

aktieägare

• Årsredovisning och kvartalsrapporter

• Webcast, hemsida och pressmeddelanden

• Hållbarhetsratingar och undersökningar

• Kapitalmarknadsdagar

• Investerar-, analytikermöten och roadshows

• Årsstämma

• Affärsetik och styrning

• Ekonomiskt resultat

• Klimatförändring

• Mångfald

• Integrera hållbarhet i affärsmodellen

Portföljbolag • Regelbunden kommunikation och möten

• Representation i styrelser

• Investors Hållbarhetsnätverk

• Årlig utvärdering och uppföljning

• Affärsetik och styrning

• Klimatförändring och cirkularitet

• Mångfald och inkludering

Samhälle inkl. myndigheter,

universitet, experter,

affärspartners, icke-statliga

organisationer och media

• Årsredovisningar

• Möten med forskare och experter

• Samhällsengagemang och dialoger

• Medlemskap och partnerskap

• Intervjuer

• Regelefterlevnad

• Transparens och rapportering

• Integrera hållbarhet i affärsmodellen

• Affärsetik och styrning

• Miljö och klimatförändring

• Mångfald och inkludering

Leverantörer • Årliga och regelbundna möten

• Hemsidor

• Leverantörsutvärderingar och frågeformulär

• Platsbesök

• Leverantörsgranskningar

• Affärsetik och styrning

• Arbetsmiljö och arbetsvillkor

• Klimatförändring och cirkularitet

Konsumenter och

slutanvändare

• Kundtjänst

• Kundenkäter

• Hemsidor

• Dialog med slutanvändare

• Service- och underhållsrapporter

• Hälsa och säkerhet

• Datasäkerhet

• Miljö och klimatförändring

• Transparens

Investor har inga konsumenter eller slutanvändare; dessa grupper är viktiga intressenter för våra dotterbolag.

Investor Årsredovisning 2025 78

Ladda ner för utskrift ↓

Hållbarhetsrapport / Allmän information

Det här är Investor

Att driva värdeskapande

Affärsområden

Risker och osäkerhetsfaktorer

Bolagsstyrning

Hållbarhetsrapport

Allmän information

Miljö

Socialt

Styrning

Appendix

ESRS index

Finansiella rapporter

Övrig information

Förvaltningsberättelse

Grund för rapportens upprättande

Hållbarhetsrapporten har upprättats i enlighet med årsredovisningslagen,

European Sustainability Reporting Standards (ESRS) i linje med Corporate

Sustainability Reporting Directive (CSRD) såsom det har implementerats i svensk

lag, samt taxonomiförordningen. Hållbarhetsrapporten har upprättats på kon-

cernbasis, med samma omfattning som den finansiella rapporteringen om inget

annat anges. Rapporten har översiktligt granskats av våra revisorer, Deloitte,

se sidorna 186–187. De redovisade nyckeltalen har inte validerats av en annan

extern part. Undantaget från att utelämna upplysningar om framtida utveckling

eller frågor som är under förhandling har inte utnyttjats.

Rapporten innehåller information om väsentliga IRO:er för Investor och våra

dotterbolag, kopplade till den egna verksamheten samt värdekedjorna upp-

ströms och nedströms, och hur dessa IRO:er hanteras genom åtgärder, policyer

och mål. De noterade portföljbolagen har betraktats som en del av Investors

värdekedja i den dubbla väsentlighetsanalysen (DMA:n), läs mer på sidan 76.

Uppskattningar

Uppskattningar har använts vid rapportering av värdekedjedata och för data-

punkter där mätosäkerhet förekommer. Det omfattar bland annat växthusgas-

utsläpp (GHG), resursinflöden och -utflöden samt ersättningsrelaterade

nyckeltal. Ytterligare information om uppskattningar, inklusive vilka nyckeltal de

avser, beskrivs i redovisningsprinciperna för E1 Klimatförändringar på sidorna

87–89, E5 Resursanvändning och cirkulär ekonomi på sidan 92 samt S1 Den

egna arbetskraften på sidan 104.

Användning av bestämmelser för infasning

Investor har tillämpat de infasningsbestämmelser som anges i ESRS 1, bilaga C,

avseende upplysningar inom SBM-3, E1-9 och E5-6. Samtliga infasnings-

bestämmelser som rör datapunkter inom S1 Den egna arbetskraften har använts,

med undantag för upplysningar om antalet förlorade dagar till följd av skador,

olyckor, dödsfall och arbetsrelaterad ohälsa, se sidan 103.

Förändringar i upprättandet av redovisningen

Det är det första året som Investor rapporterar i enlighet med CSRD, såsom

implementerat i svensk lag.

Under 2025 förvärvade vårt dotterbolag Advanced Instruments bolaget Nova

Biomedical och tog över det förvärvade företagets namn efter slutfört förvärv.

Om inget annat anges avser de historiska siffrorna i rapporten Advanced

Instruments, medan siffrorna för 2025 inkluderar det sammanslagna Nova

Biomedical i dess nya form från och med juli 2025.

Framåtblickande information

Upprättandet av hållbarhetsrapporten kräver användning av vissa uppskatt-

ningar och antaganden om framtiden som bland annat påverkar de redovisade

IRO:erna samt framtida åtgärder och investeringar för att nå målen. Verkligt utfall

kan avvika från redovisade framåtblickande uppskattningar och antaganden.

Rättelser av tidigare rapporterade uppgifter

Justerade jämförelsetal kommuniceras i anslutning till där den relevanta datan

presenteras i respektive avsnitt av denna rapport. Justeringar avseende

E1 Klimatförändringar, EU-taxonomin och S1 Den egna arbetskraften har

genomförts.

Förklaring om tillbörlig aktsamhet

Mognadsnivån för processer kopplat till tillbörlig aktsamhet (due diligence) varie-

rar mellan dotterbolagen. Dotterbolagen följer den regulatoriska utvecklingen

och fortsätter att utveckla sina processer. Investor beskriver de huvudsakliga

delarna av processen i Appendix på sidan 117.

Investor Årsredovisning 2025 79

Ladda ner för utskrift ↓

Hållbarhetsrapport / Allmän information

Det här är Investor

Att driva värdeskapande

Affärsområden

Risker och osäkerhetsfaktorer

Bolagsstyrning

Hållbarhetsrapport

Allmän information

Miljö

Socialt

Styrning

Appendix

ESRS index

Finansiella rapporter

Övrig information

Förvaltningsberättelse

Miljö

Klimatförändringar

Påverkan, risker och möjligheter

För portföljbolagen är den största miljöpåverkan kopplad till koldioxidutsläpp.

Investor arbetar aktivt med att hantera klimatrelaterade risker och möjligheter

i hela portföljen, med fokus på att både begränsa potentiell negativ påverkan

och utnyttja strategiska möjligheter. Över tid har portföljbolagen identifierat ett

antal omställningsrisker och -möjligheter kopplade till den globala omställningen

till en lågkoldioxidekonomi. Det omfattar bland annat hårdare reglering, ökade

energipriser, stigande kostnader för utsläpp samt förändrade kundpreferenser

mot mer hållbara produkter.

Omställningsriskerna skapar också möjligheter för Investors portföljbolag, till

exempel ABB:s elektrifieringslösningar, Atlas Copcos erbjudanden till bolag inom

förnybar energi, Ericssons roll inom digitalisering och Permobils elektriska rull-

stolar. Investor ser betydande möjligheter, särskilt inom sektorer som hälsovård,

teknik och industri, där innovation och efterfrågan på hållbara lösningar ökar.

Genom investeringar i bolag som möjliggör automation, elektrifiering och förny-

bar energi är Investor väl positionerat för att driva långsiktigt värdeskapande och

samtidigt bidra till den globala omställningen till en lågkoldioxidekonomi.

Portföljen är även exponerad för fysiska klimatrelaterade risker. Akuta

händelser såsom stormar och översvämningar samt kroniska förändringar som

stigande temperaturer och havsnivåer kan påverka verksamheter, tillgångar och

leveranskedjor över tid.

Portföljbolagens energianvändning utgör ytterligare en miljöpåverkan, främst

genom användning av el, naturgas och värme i energiintensiva verksamheter.

Beroendet innebär risker kopplade till volatila energipriser och potentiella

begränsningar i energitillgång, vilket i sin tur kan påverka driftskostnader och

produktionskontinuitet. För Investors egna verksamheter är energianvändningen

relativt liten och kommer främst från kontorsverksamheten.

Policyer

Investor AB

Investors Policy för ansvarsfulla investeringar och ägande beskriver bolagets

grundläggande principer för miljömässig hållbarhet, inklusive begränsning av

utsläpp och energianvändning. Policyn beskriver våra förväntningar på att varje

portföljbolag ska hantera sina väsentliga klimatrelaterade påverkan, risker och

möjligheter (IRO:er), inklusive att etablera relevanta styrdokument. Läs mer om

policyn på sidorna 109–110.

Investors ledningsgrupp är ansvarig för att utveckla och genomföra hållbar-

hetsstrategin, där klimat är ett viktigt fokusområde. Investors klimatstrategi och

klimatmål drivs och koordineras av hållbarhetsavdelningen. På operativ nivå är

strategier och policyer för klimatåtgärder integrerade i alla affärsområden, och

varje avdelning ansvarar för att genomföra sina strategier och mål.

Värdekedjan Tidshorisont

Ämne Hållbarhetsfrågor Beskrivning Uppströms

Egen

verksamhet Nedströms

Kort

(‹1 år)

Medel

(1–5 år)

Lång

(›5 år)

E1 Klimat-

förändringar

Anpassning till klimatförändringar Möjlighet: Efterfrågan på hållbara lösningar ● ● ● ●

Risk: Klimatrelaterade fysiska risker och övergångsrisker ● ● ● ● ●

Begränsning av klimatförändringar Faktisk negativ påverkan: Koldioxidutsläpp ● ● ● ● ● ●

Risk: Marknads- och regelverksförändring ● ● ● ● ●

Energi Faktisk negativ påverkan: Energianvändning ● ● ● ● ● ●

Risk: Energikostnader och tillgänglighet ● ● ● ● ● ●

Översikt Totalt

Dotterbolag för vilka klimatförändringar är väsentligt 100% (11 av 11 dotterbolag)

– Varav dotterbolag med en policy på plats 100% (11 av 11 dotterbolag)

– Varav dotterbolag med handlingsplaner på plats 82% (9 av 11 dotterbolag)

– Varav dotterbolag med mätbara mål på plats 82% (9 av 11 dotterbolag)

Investor Årsredovisning 2025 80

Ladda ner för utskrift ↓

Hållbarhetsrapport / Miljö

Det här är Investor

Att driva värdeskapande

Affärsområden

Risker och osäkerhetsfaktorer

Bolagsstyrning

Hållbarhetsrapport

Allmän information

Miljö

Socialt

Styrning

Appendix

ESRS index

Finansiella rapporter

Övrig information

Förvaltningsberättelse

Dotterbolag

I slutet av 2025 hade alla 11 av våra dotterbolag tagit med klimat i sina policyer.

Dessa policyer omfattar vanligtvis viktiga områden som styrning, ansvar och mål

för minskade utsläpp.

Av de 10 dotterbolag som hade bedömt energi som väsentligt har 9 integrerat

förnybar energi eller energieffektivitet i sina policyer. 3 av 6 dotterbolag som har

identifierat klimatanpassning som väsentligt har integrerat detta i sina policyer.

Policyerna granskas och godkänns på olika organisatoriska nivåer, exempelvis

av styrelse eller ledningsgrupp, beroende på respektive bolags styrningsstruktur.

Mål

Investors mål

2030 mål 2025 2024

Investor AB Investor ska nå nettonollutsläpp för

scope 1 och 2 jämfört med 2016 -90% -89%

Portfölj-

bolag1

)

80% minskning av portföljens scope

1- och 2-utsläpp jämfört med 2016 -74% -70%

100% av portföljbolagen har

strategiska mål för scope 3 50% n/a

Definierat på sidan 71. Våra Finansiella investeringar är exkluderade på grund av deras storlek

och odefinierade investeringshorisont. Mer information om portföljbolagens utsläpp finns på

sidan 86.

Investors mål för minskning av växthusgasutsläpp är grundade i klimat-

vetenskap. Vårt mål för att minska scope 1- och 2-utsläpp är i enlighet med

den senaste klimatvetenskapen och i linje med Parisavtalet om att begränsa

uppvärmningen till 1,5°C. Analysen och målformuleringen baseras på SBTi:s

(Science Based Targets initiative) metoder och principer. Metoden för absolut

minskning används för att definiera den procentuella minskning som krävs för

att vara i linje med Parisavtalet. Målen sätts med hjälp av en marknadsbaserad

metod som prioriterar absolut minskning framför kompensation. Investor anslöt

sig till FN:s initiativ Race to Zero inför COP26 genom Exponential Roadmap

Initiative.

Som ägare tar vi ett bredare ansvar att påskynda omställningen till en hållbar

ekonomi med låga koldioxidutsläpp, läs mer om vår omställningsplan på sidan

82. Investors scope 3-mål för kategori 15, Investeringar, är att minska portföljens

växthusgasutsläpp med 80 procent till 2030 jämfört med 2016 (portföljbolagens

scope 1- och 2-utsläpp). Investor har satt upp portföljmål på total aggregerad

nivå, det vill säga ej kapitalandel. Basåret är 2016 eftersom det är första året vi

följde upp bolagens utsläpp och linjerade med Agenda 2030. Utsläppen från

portföljbolagen exkluderar Finansiella investeringar och EQT:s fonder. Finan-

siella investeringar utelämnas på grund av portföljbolagens ringa storlek, att

de har odefinierade investeringshorisonter och utgör mindre än en procent av

Investors totala tillgångar. EQT:s fonder har utelämnats eftersom dessa fonder

redan redovisas under EQT:s vetenskapligt baserade mål (SBTi).

Investor har inte fastställt ett övergripande reduktionsmål för scope 3-utsläpp

för våra portföljbolag på grund av komplexiteten i olika affärsmodeller och

branscher, samt risken för dubbelräkning. Istället ska alla portföljbolag sätta

strategiska mål för att minska deras utsläpp i värdekedjan, till exempel kopplat till

produktanvändning. Portföljbolagen sätter sina mål baserat på deras specifika

IRO:er, med godkännande från respektive ledningsgrupp eller styrelse. Detta

säkerställer att vår övergripande klimatstrategi förblir ambitiös samtidigt som

den tar hänsyn till våra portföljbolags olika värdekedjor och operativa kontexter.

Investor följer upp bolagens utveckling genom vårt system för hållbarhets-

rapportering och uppföljande samtal. Klimatberäkningar och analyser genom-

förs av Investors portföljbolag för att identifiera bolagens beroende av fossila

bränslen och växthusgasutsläpp. En översikt över portföljbolagens utveckling

presenteras årligen för Investors styrelse. Investor arbetar fram värdeskapan-

deplaner för varje portföljbolag och driver klimatstrategin genom vår styrelse-

representation i de enskilda bolagen. Våra business team och hållbarhetsteam

interagerar löpande med portföljbolagen.

Dotterbolagens mål

8 av våra dotterbolag har mål för att minska växthusgasutsläpp i scope 1 och 2 i

enlighet med Parisavtalet, och har satt upp mätbara mål för att minska utsläppen

med 50 procent eller mer till 2030. Nova Biomedical befinner sig för närvarande i

processen att fastställa mål i linje med Parisavtalet. På grund av den korta

perioden efter förvärvet kommer dessa mål att färdigställas under 2026.

Platform 24 och Affibody, de två dotterbolagen som inte har mål för utsläpps-

minskningar utgör mindre än 0,1 procent av koncernens totala utsläpp och

mindre än en procent av portföljens substansvärde (NAV). Samtliga dotterbolag

som har satt mål har 2030 som senaste målår. Vårt största dotterbolag,

Mölnlycke, som har den största påverkan på scope 1- och 2-utsläppen för

koncernen, har fått validerade nettonoll mål från SBTi, som är i linje med klimat-

målet på 1,5°C.

För att säkerställa ett representativt basår tillämpar samtliga dotterbolag

rapporteringsprinciperna i enlighet med GHG-protokollet och ESRS. Utsläppen

för basåret uppdateras endast vid betydande strukturella förändringar,

exempelvis vid större förvärv. Vid sådana förändringar räknas basåret om för

att avspegla den nya organisationen.

Vi har genomfört klimatscenarioanalyser för våra dotterbolag för att identifiera

relevanta miljömässiga, samhälleliga, teknologiska, marknads- samt policy-

relaterade trender. Se mer information nedan.

Klimatscenarioanalys

Alla portföljbolag har genomfört klimatscenarioanalyser enligt en standardiserad

metodik med både låga och höga utsläppsscenarier över korta och långa

tidshorisonter. Klimatscenarioanalysen ska integreras i den årliga översynen av

den dubbla väsentlighetsanalysen och uppdateras när betydande förändringar

i organisationen sker, exempelvis vid större förvärv eller verksamhet i nya

geografier.

Under 2025 genomförde samtliga dotterbolag analyser för 2030, 2040 och

2050 under både lågt och högt utsläppsscenario.

Analyserna identifierade

övergripande risker och möjligheter, beskrev åtgärdsstrategier och gav varje

dotterbolag en framåtblickande och bolagsspecifik bedömning av sin klimat-

relaterade sårbarhet och motståndskraft.

Omställningsrisker

I ett lågutsläppsscenario minskar efterfrågan på koldioxidintensiva produkter,

medan efterfrågan på mer klimatvänliga alternativ ökar. Ur ett policyperspektiv

kan dotterbolag som tillverkar produkter direkt omfattas av framtida koldioxid-

prissättning, utsläppstak eller skärpta miljöstandarder. Som en del av omställnings-

arbetet har dotterbolagen satt upp klimatmål och åtgärdsplaner, läs mer under

Omställningsplan på sidan 82 och Mål i tabellen till vänster.

De flesta dotterbolag erbjuder produkter med låg användning av fossil energi

och en hög grad av elektrifiering. BraunAbility utgör ett undantag som leverantör

av mobilitetslösningar för personer med funktionsnedsättning, då dessa i dag

drivs av förbrännings- eller elhybridmotorer. Läs mer under Inlåsta utsläpp på

sidan 83. Sammantaget är våra dotterbolag väl positionerade för att gynnas av

klimatomställningen.

Det återstår arbete för att hantera scope 3-utsläpp, särskilt kopplat till

produktanvändning och inköpta varor och tjänster. Inköp av varor och tjänster

kan även påverkas av vidareförda kostnader från koldioxidskatt och andra

politiska styrmedel.

Fysiska klimatrisker

Fysiska klimatrisker är särskilt relevanta eftersom dotterbolagen äger och driver

anläggningar, lager samt har leverantörskedjor över hela världen. Akuta fysiska

risker, såsom stormar, översvämningar och värmeböljor, kan skada fabriker eller

störa logistiken, medan kroniska risker som stigande medeltemperaturer och

havsnivåer långsiktigt kan påverka lämplig placering och resurstillgång.

Klimatscenarioanalysen gav en tydlig bild av de fysiska riskerna vid dotter-

bolagens huvudanläggningar. Resultaten visade att risker varierar beroende på

geografi och bransch. Även om riskerna är måttliga under lågutsläppsscenariot

visade högutsläppsscenariot ökade risknivåer över samtliga tidshorisonter.

Slutsatserna underströk behovet av fortsatta klimatanpassningsåtgärder.

Alla klimatrelaterade fysiska risker inkluderades som en del av bedömningen.

Sju risker (stormar, översvämningar, kraftig nederbörd, värmeböljor, stigande

havsnivåer, kronisk värme och vattenstress) bedömdes som väsentliga. Risker

som köldvågor, skogsbränder, översvämningar av glaciärsjöar, jordskred och

markerosion exkluderades i detta skede på grund av obetydlig exponering eller

överlapp med de utvalda riskerna. Omfattningen kommer att ses över vid nästa

klimatriskanalys. Som fastighetsägare genomför Vectura dessutom mer

detaljerade analyser och vidtar åtgärder för att anpassa sina fastigheter till

extrema väderhändelser.

Klimatscenarioanalysen visade att vissa av Investors innehav kan utsättas

för ökad fysisk risk fram till 2050 om den globala uppvärmningen fortsätter

enligt nuvarande utveckling, vilket kan kräva ytterligare investeringar i

klimatanpassning.

Klimatförändringar, forts.

I enlighet med IPCC:s 2.6 och 8.5 Representative Concentration Pathways (RCP).

Investor Årsredovisning 2025 81

Ladda ner för utskrift ↓

Hållbarhetsrapport / Miljö

Det här är Investor

Att driva värdeskapande

Affärsområden

Risker och osäkerhetsfaktorer

Bolagsstyrning

Hållbarhetsrapport

Allmän information

Miljö

Socialt

Styrning

Appendix

ESRS index

Finansiella rapporter

Övrig information

Förvaltningsberättelse

Resiliensanalys

För att säkerställa att våra portföljbolag strävar efter att vara ledande inom

klimatresiliens förväntar vi oss att de anpassar sina klimatmål till Parisavtalet.

I slutet av 2025 hade 58 procent av portföljbolagen SBTi-validerade mål, vilket

motsvarar 88 procent av de totala utsläppen inom scope 1 och 2. På ett bredare

plan har 96 procent av portföljbolagen, exklusive Finansiella investeringar

(Affibody och Platform 24), anpassat sina klimatstrategier till Parisavtalet och

fastställt mätbara mål om att minska deras scope 1- och 2-utsläpp med 50 

procent eller mer till 2030.

Investors scope 3-mål innebär att alla bolag ska ha strategiska mål för att

minska utsläpp i sina värdekedjor, i linje med Parisavtalet. 2025 hade 50

procent av portföljbolagen strategiska scope 3-mål. Läs mer om dotterbolagens

mål på sidan 81.

Investors portfölj inkluderar inget kol-, olje- eller gasbolag. Investors strategi är

generellt motståndskraftig, på grund av den breda diversifieringen över bran-

scher och geografier. Portföljens diversifiering över branscher och geografier

innebär att effekterna av exempelvis höjda koldioxidpriser sannolikt inte inträffar

samtidigt för samtliga portföljbolag. Däremot kan vissa större produktionsan-

läggningar påverkas inom en femårsperiod, beroende på nationella policyer.

Riskexponeringen för koldioxidprissättning för scope 1 och 2 på sidan 86 och

i not 4, Övriga risker och möjligheter understryker att risken är låg. Vår mest

betydande klimatrelaterade risk är kopplad till scope 3-utsläpp. Detta hanterar

vi genom åtgärdsplaner och genom att stärka våra scope 3-mål i hela portföljen.

I vår roll som aktiv ägare främjar vi klimatriskhantering och utsläppsminskning

genom vår styrelserepresentation. Klimatrelaterade risker är integrerade i

Investors koncerngemensamma riskhantering, med regelbunden rapportering

till styrelsen.

Omställningsplan

För att stödja omställningen till en lågkoldioxidekonomi har Investor och våra

portföljbolag utvecklat omställningsplaner som beskriver deras mål och de

åtgärder som krävs för att uppnå respektive klimatmål.

Investor AB

Investor har åtagit sig att uppnå nettonollutsläpp av växthusgaser från den egna

verksamheten (scope 1 och 2) senast 2030, i linje med Parisavtalets klimatmål på

1,5 °C. Som industriellt holdingbolag är Investors direkta utsläpp låga. De indi-

rekta utsläppen är också relativt sett låga, och kommer främst från investeringar,

inköpta varor och tjänster samt tjänsteresor. Vi följer och hanterar våra utsläpp

inom scope 1 och 2 samt relevanta scope 3-utsläpp genom årliga koldioxid-

inventeringar. Omställningsplanen är integrerad i strategin och den finansiella

planeringen, och ledningsgruppen ansvarar för utveckling och genomförande

av hållbarhetsstrategin.

År 2025 uppgick scope 1- och 2-utsläppen till 11 (13) ton CO₂e. Utsläppen har

minskat med 90 (89) procent jämfört med basåret 2016, främst till följd av en

högre andel förnybar energi och förbättrad energieffektivitet i kontorslokalerna.

I februari 2025 återvände verksamheten till det nyrenoverade kontoret och

bilflottan minskades samtidigt med två fordon. Från mitten av 2025 användes

även förnybar fjärrvärme.

Planerade åtgärder till 2030, inklusive elektrifiering av två fordon, bedöms

bidra till en ytterligare minskning av scope 1- och 2-utsläppen om cirka 10 ton

CO₂e. Eventuella utsläpp som kvarstår 2030 och inte kan elimineras kommer

att kompenseras med högkvalitativa koldioxidkrediter, begränsade till högst

10 procent av basårsutsläppen.

Inköpta varor och tjänster (kategori 1) samt tjänsteresor (kategori 6) är centrala

utsläppskällor som går att påverka. Utsläppen från tjänsteresor minskade då

emissionsfaktorn var lägre än föregående år, trots ett ökat resande till portfölj-

bolagen och initiativ som syftat till att stärka intern samverkan. Investor för en

dialog med de största leverantörerna, inom inköpta varor och tjänster, kring

klimatmål och utsläppsminskande åtgärder.

Utöver den egna verksamheten är scope 3-utsläppen i kategori 15 (Investe-

ringar) mest väsentliga. Dessa består av scope 1- och 2-utsläpp från våra Note-

rade innehav, EQT AB och Tre Skandinavien, beräknade enligt kapitalandels-

metoden. Utsläppen hanteras genom vårt scope 3-mål att minska portföljens

växthusgasutsläpp med 80 procent till 2030 jämfört med 2016 (portföljbolagens

scope 1 och 2). Läs mer om våra klimatmål på sidan 81. En översikt över portfölj-

bolagens utsläppsminskningskurva finns på sidan 29. Investors scope 3-mål

syftar till att strategiskt hantera portföljbolagens utsläpp i värdekedjan och

säkerställa linjering till Parisavtalet.

Klimatförändringar, forts.

Investors utsläpp skulle inte påverkas avsevärt av en ökning av antalet anställda eller av affärstillväxt.

Upptag av växthusgaser

tCO

99%

Aktivitetstillväxt1

)

Förnybar energi

Energieffektivitet

Elektrifiering och övergång

till andra bränslen

Växthusgasutsläpp

basår

2030

Investor ABs scope 1 och 2

Investor Årsredovisning 2025 82

Ladda ner för utskrift ↓

Hållbarhetsrapport / Miljö

Det här är Investor

Att driva värdeskapande

Affärsområden

Risker och osäkerhetsfaktorer

Bolagsstyrning

Hållbarhetsrapport

Allmän information

Miljö

Socialt

Styrning

Appendix

ESRS index

Finansiella rapporter

Övrig information

Förvaltningsberättelse

Dotterbolagens omställningsplan för scope 1 och 2

Alla dotterbolag mäter och följer upp sina utsläpp inom scope 1, 2 och 3 för

att förstå sin påverkan på klimatförändringarna. Tre centrala utsläppskällor

är inköpta varor och tjänster, energianvändning vid tillverkning samt utsläpp

kopplade till produktens användningsfas.

9 av 11 dotterbolag har åtgärdsplaner på plats, och 6 har omställningsplaner

som har godkänts av styrelse och ledning. De 2 minsta dotterbolagen, Affibody

och Platform 24, vars klimatpåverkan är begränsad, har inte omställningsplaner.

För att kunna genomföra åtgärdsplanerna har dotterbolagen delvis behövt

anpassa sina verksamheter, vilket kan påverka affärsstrategi och finansiell

planering.

Dotterbolagens scope 1-utsläpp består främst av stationära och mobila för-

bränningskällor, såsom värmepannor och fordon. Scope 2-utsläppen omfattar

energi i form av el, ånga, värme och kyla. År 2025 uppgick dotterbolagens utsläpp

inom scope 1 och 2 till 75 000 ton CO₂e, jämfört med 120 000

ton CO₂e basåret

2016. Utsläppen har minskat med 38 procent, främst till följd av en ökad andel

inköpt förnybar el. Utsläppsminskningarna redovisas i absoluta tal.

För att dotterbolagen ska kunna minska utsläppen i linje med Parisavtalet

till 2030 krävs förbättrade produktionsprocesser, ökad energieffektivitet och

förändrad energiförsörjning. Omställningen från naturgas i uppvärmning och

industriella processer, samt från fossila bränslen i fordonsflottan till förnybar

energi kommer att minska scope 1-utsläppen avsevärt. Inom scope 2 ligger fokus

på att öka andelen förnybar el, bland annat genom installation av solpaneler,

förnybara elhandelsavtal (PPA) eller REC. Under 2025 köpte Mölnlycke 100 

procent förnybar el till samtliga produktionsanläggningar och sitt huvudkontor,

jämfört med 61 procent 2023. På koncernnivå grupperas nyckelaktiviteterna i tre

åtgärder för minskade utsläpp:

• Förnybar energi – Dotterbolagen ökar successivt andelen förnybar energi.

De pågående insatserna är i första hand inriktade på att övergå till egen

produktion av förnybar energi, PPA:er (power purchasing agreements),

vPPA:er (virtuella PPA:er) och köp av RECs. Åtgärden bidrar främst till minskade

scope 2-utsläpp.

• Energieffektivitet – Dotterbolagen integrerar energieffektiva åtgärder och

tekniker i verksamheten, inklusive energieffektiva maskiner och optimerade

energihanteringssystem. Åtgärden förväntas minska utsläpp inom scope 1, 2

och 3.

• Elektrifiering och övergång till andra bränslen – Initiativ som elektrifiering

av fordonsparken och industriella processer för att ersätta koldioxidintensiva

bränslen, samt använda bränslen med låga utsläpp där elektrifiering ännu inte

är möjlig. Åtgärderna förväntas bidra till minskade scope 1- och 3-utsläpp.

Under 2025 minskade utsläppen med 14 000 ton CO₂e för dotterbolagen. De

förväntade utsläppsminskningarna inom scope 1 och 2 för koncernen uppgår till

totalt 9 000 ton CO₂e till 2030, det vill säga de återstående utsläppen som krävs

för att nå respektive bolags mål. Förväntad utsläppsminskning 2030 jämfört med

basåret (ton CO₂e):

• Förnybar energi: 55 000

• Energieffektivitet: 14 000

• Elektrifiering och bränslebyte: 27 000

Dotterbolagens omställningsplan för scope 3

4 dotterbolag har scope 3-mål i linje med Parisavtalet. Samtliga dotterbolag, med

undantag för de Finansiella investeringarna, har mål och åtgärdsplaner på plats

för att uppnå sina befintliga scope 3-mål. När målen konsolideras överensstäm-

mer dock inte den samlade ambitionsnivån med den utsläppsbana som krävs för

att vara i linje med 1,5 °C målet enligt Parisavtalet. Dotterbolagens omställnings-

planer utgår från tre huvudsakliga åtgärder för att minska koldioxidutsläpp fram

till 2030:

• Cirkularitet och material med låg klimatpåverkan – Ökad användning av

material med lågt koldioxidavtryck, förbättrad produktdesign och resurs-

effektivitet, inklusive förbättrade förpackningslösningar, förväntas minska

utsläppen med 114 000 tCO₂e, vilket motsvarar en minskning med 6 procent

jämfört med basåret.

• Energieffektivitet och energiomställning – Lägre energibehov i värdekedjan

och ökad användning av förnybar energi hos leverantörer förväntas minska

utsläppen med 90 000 tCO₂e, vilket motsvarar en minskning med 4 procent

jämfört med basåret.

• Hållbar logistik – Optimerade transportflöden, förändring av transportslag

och ökad användning av logistiklösningar med låga utsläpp förväntas minska

utsläppen med 40 000 tCO₂e, vilket motsvarar en minskning med 2 procent

jämfört med basåret.

Totalt utgör de tre åtgärderna en minskning med 12 procent, varav 142 000 tCO₂e

redan har uppnåtts jämfört med basåret och 101 000 tCO₂e är planerade till 2030.

Det finns ett nuvarande gap på 7 procent mellan dotterbolagens konsoliderade

omställningsplaner för 2030 och deras befintliga mål. Skillnaden beror främst på

att omställningsplanerna inte i tillräcklig utsträckning beaktat bolagens tillväxt.

Investor arbetar med varje dotterbolag för att säkerställa att de har strategiska

och trovärdiga scope 3-mål och handlingsplaner på plats.

Inlåsta utsläpp

7 av dotterbolagen har strukturellt inbyggda utsläpp från scope 1 relaterade till

befintliga produktionsprocesser, värmesystem eller fordon. För att minska de

inlåsta utsläppen fokuserar dotterbolagen på att övergå till förnybar energi i

produkter, processer och värmesystem. De inlåsta utsläppen är inte av sådan

omfattning att de hindrar bolagen från att uppnå sina klimatmål. Avseende

scope 3 erbjuder BraunAbility mobilitetslösningar för personer med funktions-

nedsättning som installeras i fordon som drivs med fossila bränslen, vilket

skapar inlåsta utsläpp. Omställningen till elfordon fortskrider och under 2025

stod elhybridfordon för 42 (32) procent av det totala antalet sålda fordon.

Anpassning till EU-taxonomin och EU:s benchmark

Mölnlycke, Vectura och Permobil har åtagit sig att anpassa sina ekonomiska

aktiviteter till EU:s taxonomi. Detta inkluderar strategiska investeringar för att

säkerställa efterlevnad av taxonomin och stödja omställningen till en koldioxid-

snål och resurseffektiv ekonomi. Dotterbolagens EU-taxonomiförenliga verk-

samheter redovisas på sidan 93. Taxonomiförenlig CapEx uppgår till 4,1 procent

av bolagets totala investeringar.

Koncernen är inte exkluderad från EU:s benchmarks för anpassning till

Parisavtalet. Ingen CapEx är investerad i ekonomiska aktiviteter relaterade till

kol-, olje- eller gasindustrin.

Klimatförändringar, forts.

tCO

-50%

Förnybar energi

Energieffektivitet

Elektrifiering och övergång

till andra bränslen

Växthusgasutsläpp

basår²

)

2030

Aktivitetstillväxt

Dotterbolagens scope 1 och 2

Justerat jämfört med Årsredovisningen 2024, till stor del på grund av förvärvet av Nova Biomedical. Se detaljer i Redovisningsprinciper på sidorna 87–89.

Baslinjen representerar de konsoliderade utsläppen från varje dotterbolags respektive basår.

Investor Årsredovisning 2025 83

Ladda ner för utskrift ↓

Hållbarhetsrapport / Miljö

Det här är Investor

Att driva värdeskapande

Affärsområden

Risker och osäkerhetsfaktorer

Bolagsstyrning

Hållbarhetsrapport

Allmän information

Miljö

Socialt

Styrning

Appendix

ESRS index

Finansiella rapporter

Övrig information

Förvaltningsberättelse

Total energianvändning per energikälla (MWh)

Investor AB Dotterbolag1

)

Koncernen

2025 2024 2025 2024 2025 2024

– Kol 0 0 0 0 0 0

– Råolja och petroleum 30 45 29 000 53 000 29 030 53 045

– Naturgas 0 0 238 000 224 000 238 000 224 000

– Andra fossila källor 0 0 6 000 6 000 6 000 6 000

– Inköpt energi från fossila källor 5 7 35 000 45 000 35 005 45 007

Total fossil energi 35 52 308 000 328 000 308 035 328 052

Total kärnkraft 13 6 5 000 8 000 5 013 8 006

– Bränsle från förnybara källor 4 6 1 000 0 1 004 6

– Inköpt förnybar energi 860 538 129 000 111 000 129 860 111 538

– Egenproducerad förnybar energi 0 0 8 000 4 000 8 000 4 000

Total förnybar energi 864 544 137 000 116 000 137 864 116 544

Total energianvändning 912 602 450 000 451 000 450 912 452 602

Andel energianvändning per energikälla (%)

Investor AB Dotterbolag Koncernen

2025 2024 2025 2024 2025 2024

Andel fossil energi 4 9 68 73 68 73

Andel kärnkraft 1 1 1 2 1 2

Andel förnybar energi 95 90 31 26 31 26

Energiintensitet (MWh/nettoomsättning Mkr) 2025 2024 %

Verksamheter i sektorer med hög klimatpåverkan (HCIS)²

)

6,7 7,3 -8

Klimatförändringar, forts.

Åtgärder och resurser

Dotterbolagens omställningsplaner omfattar CapEx- och OpEx-investeringar

för klimatbegränsning och anpassning, baserat på identifierade åtgärds- och

reduktionsområden. Eftersom klimatrelaterade investeringar och resurser i stor

utsträckning är integrerade i den löpande verksamheten är de svåra att bryta ut

och kvantifiera separat. Konsolideringen av framåtblickande information för alla

dotterbolags omställningsplaner medför ökad komplexitet eftersom metoder

och datainsamlingsprocesser fortfarande utvecklas. Arbetet pågår med att

harmonisera dessa angreppssätt och integrera klimatrelaterade investeringar,

inklusive investeringar kopplade till scope 3-utsläpp. Detaljer om strategin för

att begränsa klimatförändringar, centrala åtgärder för utsläppsminskningar och

planerade insatser redovisas under Omställningsplan på sidan 82.

Det finns ingen EU-taxonomi CapEx-plan. Den rapporterade CapEx och OpEx

i EU-taxonomiredovisningen inkluderar ytterligare kostnader utanför omställ-

ningsplanen, även om dessa också bidrar till minskning av växthusgasutsläpp.

Energianvändning och energimix

Investor AB

Energianvändningen i Investors kontor uppgick till 890 (558) MWh, varav 97 (98)

procent var förnybar energi. Efter slutförandet av en större renovering återvände

verksamheten till huvudkontoret i februari 2025. Även om den större ytan jämfört

med det tillfälliga kontoret ledde till en ökning av den totala energianvändningen,

har energianvändningen minskat med cirka 30 procent jämfört med nivån före

renoveringen. Antalet installerade solpaneler på taket har även ökat. Fastigheten

är miljöcertifierad enligt LEED Platinum för byggnadsdesign och konstruktion.

El i Sverige köps med ursprungsgarantier (GO) från vår energileverantör.

100 procent av elen är förnybar och instrumenten är i paket (bunden). Sedan maj

2025 har fjärrvärmen köpts med förnybara ursprungsgarantier, som är 100 pro-

cent förnybar och bunden. Fjärrkyla från samma leverantör är förnybar och

bunden. Det amerikanska kontoret använder el som stöds av RECs, vilka är

fristående instrument.

Dotterbolag

Under 2025 uppgick energianvändningen i dotterbolagen till 450 000

(451 000) MWh. Under rapporteringsåret har dotterbolagen ökat andelen

förnybar energi till 31 procent (26

). De har ett antal pågående projekt som syftar

till att öka energieffektiviteten och andelen förnybar energi under de kommande

åren. Användningen av fossil energi är fortsatt hög på grund av beroendet av

naturgas.

Inköpta instrument för förnybar el täcker 68 procent av energianvändningen

för scope 2, varav 45 procent är i paket med instrumenten (bundet till elen) och

55 procent med fristående instrument. Instrument i paket upphandlas genom

virtuella elhandelsavtal (vPPA:er) samt förnybar el som köps från energi-

leverantörer. Fristående instrument upphandlas genom ursprungsgarantier

och REC.

Avrundats till närmaste tusental.

Inga dotterbolag har intäkter kopplade till fossil-, olje- eller gasindustri. Investor, Platform 24 och Affibody har ingen intäkt kopplad

till sektorer med hög klimatpåverkan (HCIS). Alla övriga företags intäkter ingår i HCIS på grund av verksamhet inom tillverkning,

fastigheter eller grossisthandel. Se finansiell not 8, Intäkter. Klimat- och energidata för Nova Biomedical rapporteras för helåret.

De använda intäkterna avser helåret, medan den finansiella noten återspeglar intäkter från och med förvärvet.

Justerat jämfört med Årsredovisningen 2024.

Investor Årsredovisning 2025 84

Ladda ner för utskrift ↓

Hållbarhetsrapport / Miljö

Det här är Investor

Att driva värdeskapande

Affärsområden

Risker och osäkerhetsfaktorer

Bolagsstyrning

Hållbarhetsrapport

Allmän information

Miljö

Socialt

Styrning

Appendix

ESRS index

Finansiella rapporter

Övrig information

Förvaltningsberättelse

Scope 1, 2, 3 och totala växthusgasutsläpp (brutto)

Växthusgasutsläpp (ton CO

Investor AB Dotterbolag Koncernen

Retroaktivt Delmål och mål

Basår 2016 2024 2025 Basår 2016 2024

2025 Basår 2016 2024 2025 % 2025/2024 2030 mål % 2025/2016

Scope 1-utsläpp

Scope 1-utsläpp 22 11 7 55 000 67 000 62 000 55 022 67 011 62 007 -7

3) 3)

Reglerade handelssystem (%) 0 0 0 0 0 0 0 0 0 n/a n/a n/a

Scope 2-utsläpp

Platsbaserade n/a 91 89 n/a 66 000 63 000 n/a 66 091 63 089 -5 n/a n/a

Marknadsbaserade 96 2 5 66 000 22 000 13 000 66 096 22 002 13 005 -41

3) 3)

Betydande scope 3-utsläpp

1. Inköpta varor och tjänster n/a 1 038 1 079 n/a 683 000 682 000 n/a 684 038 683 079 0 n/a n/a

2. Kapitalvaror n/a 21 23 n/a 69 000 98 000 n/a 69 021 98 023 42 n/a n/a

3. Bränsle- och energirelaterade aktiviteter n/a 8 9 n/a 22 000 17 000 n/a 22 008 17 009 -23 n/a n/a

4. Uppströms transport och distribution n/a – – n/a 107 000 104 000 n/a 107 000 104 000 -3 n/a n/a

5. Avfall genererat i verksamheter n/a 0 1 n/a 3 000 2 000 n/a 3 000 2 001 -33 n/a n/a

6. Tjänsteresor n/a 931 628 n/a 46 000 36 000 n/a 46 931 36 628 -22 n/a n/a

7. Anställdas pendling n/a 48 10 n/a 29 000 29 000 n/a 29 048 29 010 0 n/a n/a

9. Nedströms transport och distribution n/a – – n/a 39 000 40 000 n/a 39 000 40 000 3 n/a n/a

11. Användning av sålda produkter n/a – – n/a 773 000 779 000 n/a 773 000 779 000 1 n/a n/a

12. Hantering av uttjänta sålda produkter n/a – – n/a 71 000 69 000 n/a 71 000 69 000 -3 n/a n/a

15. Investeringar 265 400 93 200 85 400 n/a 5 000 6 000 n/a 98 200

91 400 -7 n/a n/a

Totala scope 3-utsläpp n/a 95 246 87 150 n/a 1 847 000 1 863 000 n/a 1 942 246 1 950 150 0

n/a

Totala utsläpp (platsbaserade) n/a 95 342 87 246 n/a 1 981 000 1 988 000 n/a 2 076 342 2 075 246 0 n/a n/a

Totala utsläpp (marknadsbaserade) n/a 95 259 87 161 n/a 1 936 000 1 937 000 n/a 2 031 259 2 024 161 0 n/a n/a

)

Data från dotterbolagen har avrundats till närmaste tusental. Justerat jämfört med Årsredovisningen 2024.

)

År 2024 var första året då samtliga dotterbolag rapporterade scope 3-utsläpp. Nova Biomedical inkluderas på proformabasis, året före förvärvet ingår för att möjliggöra en relevant jämförelse mellan 2024 och 2025.

)

Se målen på sidan 81 och omställningsplanerna på sidorna 82–83.

⁴

)

Justerats på grund av uppdaterade siffror från Övriga innehav.

Klimatförändringar, forts.

Investor Årsredovisning 2025 85

Ladda ner för utskrift ↓

Hållbarhetsrapport / Miljö

Det här är Investor

Att driva värdeskapande

Affärsområden

Risker och osäkerhetsfaktorer

Bolagsstyrning

Hållbarhetsrapport

Allmän information

Miljö

Socialt

Styrning

Appendix

ESRS index

Finansiella rapporter

Övrig information

Förvaltningsberättelse

2025 2016

Scope 1 och 2 (marknadsbaserade),

portfölj, ton CO

Övriga innehav,

ägarandel

Övriga innehav,

total

Portfölj,

total

Övriga innehav,

ägarandel

Övriga innehav,

total

Portfölj,

total

Totala scope 1- och 2-utsläpp 85 400 574 000 648 800 265 400 2 410 100 2 530 400

Scope 3, portfölj, ton CO

e 2025

Övriga innehav,

ägarandel

Övriga innehav,

total

Portfölj,

total

1. Inköpta varor och tjänster 4 438 000 29 531 000 30 213 000

11. Användning av sålda produkter 125 239 000 799 226 000 800 005 000

15. Investeringar 9 477 000 47 287 000 47 293 000

Övriga scope 3-kategorier 1 018 000 7 009 000 7 405 000

Totala scope 3-utsläpp 140 171 000 883 053 000 884 916 000

Totala GHG-utsläpp 140 256 400 883 627 000 885 564 800

Övriga innehavs ägarandelsbaserade scope 1- och 2-utsläpp utgör Investors scope 3, kategori 15-utsläpp, se sidan 85.

Totala portföljen definieras på sidan 71. Koncernens utsläpp redovisas på sidan 85.

Scope 3-utsläpp för 17 av 24 portföljbolag baseras på data för 2025. För resterande bolag baseras uppgifterna på den senast tillgängliga externa rapporteringen (2024).

Utsläppsintensitet

Koncernen, ton CO

e/nettoomsättning

i Mkr 2025 2024

% 2025/2024

Marknadsbaserade (scope 1- och

2-utsläpp per nettoomsättning) 1,1 1,3 -15

Marknadsbaserade (totala utsläpp

per nettoomsättning) 29 30 -4

Platsbaserade (totala utsläpp per

nettoomsättning) 30 31 -3

Justerat på grund av uppdaterade siffror. Nova Biomedical inkluderas på proformabasis.

Övriga projekt för begränsning av växthusgasutsläpp

Investor och dotterbolagen tillämpar i dagsläget inga projekt för minskning av

växthusgasutsläpp genom koldioxidinfångning, koldioxidkrediter eller liknande

instrument. Ett dotterbolag utvärderar för närvarande alternativ för kvarvarande

restutsläpp, såsom BECCS eller återbeskogning.

Intern koldioxidprissättning

Investor AB

Investor genomför en känslighetsanalys baserad på dotterbolagens scope

1- och 2-utsläpp. Den använda koldioxidkostnaden uppgår till 50–1  500 kr per

ton CO₂e, vilket skulle medföra en minskning av EBITA-marginalen med 0 till

0,2 procentenheter för dotterbolagen. Intervallet har valts för att spegla relevanta

marknadsreferenser: den lägre nivån motsvarar det globala genomsnittet för

koldioxidprissättning, medan den högre nivån motsvarar Sveriges nationella

koldioxidskatt. Känslighetsanalysen stödjer beslutsfattande och integrerar kol-

dioxidkostnader i den finansiella planeringen, vilket uppmuntrar dotterbolagen

att prioritera utsläppsminskningar och anpassning till klimatmålen. För

ytterligare information, se sidan 129, not 4 Övriga risker och möjligheter i de

Finansiella rapporterna.

Dotterbolag

Ett av dotterbolagen tillämpar intern koldioxidprissättning vid betydande

investeringar för att beakta framtida potentiella kostnader för scope 1- och

2-utsläpp. Koldioxidkostnaden är 1  140 kr per ton CO₂e, baserat på ett internt

koldioxidpris (skuggpris) som använder det högsta observerade EU ETS-priset

som benchmark. Tre dotterbolag avser att införa intern koldioxidprissättning

senast 2030.

Andel av totala scope 1-, 2- och 3-utsläpp som omfattas

av intern koldioxidprissättning 2025 (%) 2024 (%)

Scope 1 2,1 0,2

Scope 2 0 0

Scope 3 0 0

Klimatförändringar, forts.

Portföljutsläpp – kompletterande data och upplysningar

Portföljen omfattar både dotterbolag och Övriga innehav, inklusive Noterade

bolag, EQT AB och Tre Skandinavien. Den största delen av portföljens växt-

husgasutsläpp, liksom de mest betydande klimatrelaterade möjligheterna,

härrör från Övriga innehav. Även om dessa innehav ligger utanför hållbar-

hetsredovisningens omfattning, ger deras utsläppsdata värdefulla insikter

om portföljens samlade klimatavtryck.

År 2025 uppgick portföljens scope 1- och 2-utsläpp till 648 800 ton CO₂e

jämfört med 2 530 400 ton CO₂e under basåret 2016, vilket motsvarar en

minskning med 74 procent.

Investors väsentliga klimatpåverkan är främst kopplad till portföljbolagens

scope 3-utsläpp, särskilt de som uppstår i användningsfasen av produkterna.

Trots kontinuerliga effektiviseringsåtgärder och utvecklingen av nya inno-

vationer är utsläppen i användningsfasen fortsatt starkt beroende av den

energimix som är tillgänglig för slutanvändarna. År 2025 stod utsläppen från

användningsfasen för 90 procent av portföljens totala scope 3-utsläpp, där

den absoluta merparten kommer från elektriska produkter vars utsläpp beror

på kundens elmix. En mindre andel kommer från produkter som drivs av andra

energikällor, inklusive fossildrivna produkter.

Investors mål är att samtliga portföljbolag ska fastställa strategiska

scope 3-mål. Givet portföljens varierande affärsmodeller och utsläpp

tillämpar Investor ett bolagsspecifikt angreppssätt, med fokus på bolagens

mål och genomförbara omställningsplaner snarare än ett aggregerat port-

följmål. Läs mer om mål och utfall på sidan 81.

Investor Årsredovisning 2025 86

Ladda ner för utskrift ↓

Hållbarhetsrapport / Miljö

Det här är Investor

Att driva värdeskapande

Affärsområden

Risker och osäkerhetsfaktorer

Bolagsstyrning

Hållbarhetsrapport

Allmän information

Miljö

Socialt

Styrning

Appendix

ESRS index

Finansiella rapporter

Övrig information

Förvaltningsberättelse

Scope 3-kategori Metod för redovisning Grad av osäkerhet (±%)

1. Inköpta varor och tjänster Utgiftsbaserade och leverantörsspecifika data 20

2. Kapitalvaror Utgiftsbaserade och leverantörsspecifika data 20

3. Bränsle- och energirelaterade aktiviteter Genomsnittsdata 10

5. Avfall genererat i verksamheter Viktbaserad och genomsnittsdata 10

6. Tjänsteresor Genomsnittsdata, utgifts- och avståndsbaserad 10

7. Anställdas pendling Avståndsbaserad 10

15. Investeringar Egenkapitalandel av utsläppen i portföljen 5

Emissionsfaktorer som används vid konsolidering

Källa Uppmätt Källa

Inköpt energi

El, Nederländerna kWh AIB, 2025

El, förnybara källor kWh Leverantörsspecifik, 2025

Fjärrkyla, Sverige kWh Leverantörsspecifik, 2025

Fjärrvärme, Sverige kWh Leverantörsspecifik, 2025

Bränslen och köldmedier

Diesel Liter DESNZ, 2025

Bensin Liter DESNZ, 2025

Tjänsteresor

Flyg pkm DESNZ, 2025

Tåg pkm

Leverantörsspecifik, 2025

och EPA, 2024

Inköpta varor och tjänster

Inköpta varor och tjänster kr

Leverantörsspecifik, 2024

och Exiobase, 2025

Kapitalvaror

Kapitalvaror kr Exiobase, 2025

Anställdas pendling

Anställdas pendling pkm NTM, DESNZ, 2025 och EPA, 2025

Avfall

Avfall ton DESNZ, 2025

Investeringar

Portföljens scope 1- och 2-utsläpp kg CO

e Portföljbolag, 2025

Klimatförändringar, forts.

Redovisningsprinciper

Växthusgasutsläpp rapporteras i enlighet med Greenhouse Gas Protocol Cor-

porate Standard (GHG-protokollet) och ESRS-kraven. Aktivitetsdata inkluderar,

men är inte begränsade till, inköp samt energi- och viktdata. När data inte har varit

tillgängligt så har uppskattningar använts. Alla växthusgasutsläpp beräknas i ton

och omvandlas till ton koldioxidekvivalenter (CO

e) genom att använda indexet

Global Warming Potential (GWP). Samtliga gaser CH₄, N₂O, HFC:er, PFC:er, SF₆

och NF₃ har inkluderats. Direkta scope 1-utsläpp avser utsläpp som sker inom

organisationens egna verksamheter, såsom förbränning av bränsle och utsläpp

från fordon som ägs eller kontrolleras av organisationen.

Advanced Instruments tilläggsförvärv av Nova Biomedical har påverkat de

rapporterade siffrorna. Uppgifterna har uppdaterats i enlighet med våra principer

och ESRS-kraven. För att säkerställa konsekvens och jämförbarhet inkluderar

rapporterade klimatdata hela året för tidigare Nova Biomedical, inte bara

perioden efter förvärvet.

Framåtblickande information om klimatrelaterade omställningsplaner har

inneboende osäkerhet. Prognoser för scope 1 och 2 bygger på mer kontrollerbara

variabler, medan scope 3 i högre grad uppvisar variabilitet på grund av

antaganden, proxydata och externa faktorer.

Investor AB

För scope 1-utsläpp används allmänna och specifika emissionsfaktorer för att

kvantifiera direkta utsläpp från ägda eller kontrollerade källor. Scope 2-utsläpp,

som redovisar indirekta utsläpp från förbrukning av inköpt el, ånga, värme och

kyla, beräknas med både den marknads- och den platsbaserade metoden.

Scope 3-utsläpp omfattar olika indirekta utsläppskällor. Specifika utsläpp från

inköpta varor och tjänster inkluderar dem som förknippas med kopieringspapper,

tryckt material, vattenkonsumtion samt delar av konsult- och mjukvarutjänster.

Utsläppen från kapitalvaror härrör från elektronisk utrustning som datorer,

skärmar och smartphones. Utsläpp från tjänsteresor innefattar resor med flyg,

tåg och taxi samt hotellvistelser. Dessutom inkluderar vi vår andel av portföljens

utsläpp i enlighet med ESRS. Data från Övriga innehav samlas in från respektive

företag. Detta tillvägagångssätt beaktar utsläppen från våra portföljbolag i

proportion till vår ägarandel. Se tabellen till höger för detaljerad information om

emissionsfaktorer. Totalen i tabellerna kan avvika på grund av avrundning. Cirka

98 procent av utsläppen har beräknats med primärdata.

Investor Årsredovisning 2025 87

Ladda ner för utskrift ↓

Hållbarhetsrapport / Miljö

Det här är Investor

Att driva värdeskapande

Affärsområden

Risker och osäkerhetsfaktorer

Bolagsstyrning

Hållbarhetsrapport

Allmän information

Miljö

Socialt

Styrning

Appendix

ESRS index

Finansiella rapporter

Övrig information

Förvaltningsberättelse

Dotterbolag

För scope 1-utsläpp används allmänna och specifika emissionsfaktorer för att

kvantifiera direkta utsläpp från ägda eller kontrollerade källor. Scope 2-utsläpp,

som redovisar indirekta utsläpp från förbrukning av inköpt el, ånga, värme och

kyla, beräknas med både den marknads- och den platsbaserade metoden.

Beräkningsmetodiken för scope 3-utsläpp beskrivs baserat på väsentlighet

för varje kategori, det vill säga där utsläppen är som störst. Detta är det andra året

som alla dotterbolag har beräknat scope 3-utsläpp. Kategori 8, 10, 13 och 14 är

inte relevanta eftersom inga av de rapporterande bolagen har betydande utsläpp

i dessa kategorier. 8 procent av utsläppen har beräknats med primärdata.

8 dotterbolag använder dedikerade plattformar för att beräkna utsläpp. De

utsläppsfaktorer som används kommer huvudsakligen från plattformarnas

bibliotek, exempelvis DESNZ, EPA, IEA, Ecoinvent och Exiobase. 3 dotterbolag

har genomfört livscykelanalyser (LCA) av sina huvudprodukter för att identifiera

utsläppskällor.

Scope Aktivitet Beräkningsmetod

Scope 1 Scope 1-utsläpp är direkta

utsläpp från tillgångar som ägs

och kontrolleras av bolaget, till

exempel värmepannor, bilar och

köldmedier

Majoriteten av utsläppen beräknas baserat på energianvändning

per anläggning. De utsläppsfaktorer för energislag som används

inkluderar bland annat standardfaktorer från EPA och DESNZ.

Beräkningarna av scope 1-utsläpp bygger delvis på utsläppsfakto-

rer som valts av konsultbolag och/eller beräkningsplattformar.

Scope 2 Scope 2-utsläppen omfattar

inköp av el, ånga, värme och kyla

Majoriteten av beräkningarna baseras på inköpt energi från speci-

fika anläggningar. Leverantörsspecifika utsläppsfaktorer används

när kontraktuella instrument finns tillgängliga, i övriga fall tillämpas

residualmix eller elnätsmix från exempelvis EPA och IEA.

Scope 3 Kategori 1: Inköpta varor

och tjänster

Majoriteten av utsläppen beräknas baserat på vikt av inköpta

material eller produkter med hjälp av primär upphandlingsdata.

Leverantörsspecifika utsläppsfaktorer tillämpas när de är till-

gängliga, annars används relevanta sekundära utsläppsfaktorer

från Ecoinvent och Exiobase. Utsläppen beräknas delvis med

utgiftsbaserade metoder, inklusive USEEIO-modellen från EPA.

Beräkningen av utsläpp kopplade till inköpta tjänster baseras på

primärdata avseende kostnader per tjänstetyp och utsläppsfakto-

rer från Exiobase. I andra fall används vikten av produkter och/eller

material, baserat på materialsammansättning eller skrivbordsstu-

dier av produktvikter och material för de mest sålda produkterna,

för att fastställa en vikt per utgift över kategorier och därmed täcka

datagap.

Scope 3 Kategori 2: Kapitalvaror Utsläppsfaktorer hämtas från Exiobase och motsvarar utsläppen

kopplade till utvinning, produktion och transport av kapitalvaror,

såsom maskiner och utrustning. Dessa faktorer ger en bedömning

av livscykelutsläpp kopplade till kapitalvaror och säkerställer att

relevant påverkan från produktion och leveranskedja beaktas.

Beräkningar genomförs med olika metoder, inklusive utgiftsba-

serade metoder och detaljerade livscykelanalyser, med fokus på

utsläpp från vagga-till-grind.

Scope Aktivitet Beräkningsmetod

Scope 3 Kategori 3: Bränsle- och

energirelaterade aktiviteter

Baseras på energiuppgifter från scope 1 och 2. Utsläppsfaktorer är

hämtade från Ecoinvent, IEA och EPA.

Scope 3 Kategori 4: Uppströms

transport och distribution

Beräkningsmetoden baseras huvudsakligen på transportmedel

och avstånd, med användning av primär logistisk data där sådan

finns tillgänglig, inklusive transporterade volymer, avstånd och

rutter. Leverantörsspecifik information används när tillgänglig,

exempelvis exakta körsträckor, flygrutter och sjöfraktsleder, och

utsläppen beräknas med en well-to-wheel-metodik. I andra fall

görs antaganden om fordonstyp och avstånd eller tillämpas

utgiftsbaserade metoder.

Scope 3 Kategori 5: Avfall

genererat i

verksamheter

Utsläppen beräknas huvudsakligen baserat på vikt och volym

av avfall som tillhandahålls av leverantörer och anläggningar.

Beräkningen baseras på primärdata som specificerar operativt

avfall per fraktion, dess destination och behandlingsmetod (t.ex.

återvinning, förbränning och deponi). Där det är relevant inklude-

ras utsläpp från transport av avfall till behandlingsanläggningar,

baserat på antaganden om avstånd och transportmedel. Om

detaljerad avfallsuppdelning saknas tillämpas utsläppsfaktorer

för blandat restavfall. Vikt- och utgiftsbaserade metoder används

också delvis.

Scope 3 Kategori 6: Tjänsteresor Utsläpp från affärsresor beräknas huvudsakligen med en utgiftsba-

serad metod, i annat fall har en avståndsbaserad metod använts.

Scope 3 Kategori 7: Anställdas

pendling

Huvudmetoden baseras på primärdata avseende antal anställda.

Interna regionala experter har uppskattat genomsnittliga pend-

lingsavstånd och de transportmedel som används av anställda.

En mindre del av utsläppen har beräknats med hjälp av ett

Google API-verktyg för att uppskatta avstånd. Utsläppsfaktorer

från EPA och DESNZ har använts, delvis i kombination med

genomsnittliga data.

Klimatförändringar, forts.

Investor Årsredovisning 2025 88

Ladda ner för utskrift ↓

Hållbarhetsrapport / Miljö

Det här är Investor

Att driva värdeskapande

Affärsområden

Risker och osäkerhetsfaktorer

Bolagsstyrning

Hållbarhetsrapport

Allmän information

Miljö

Socialt

Styrning

Appendix

ESRS index

Finansiella rapporter

Övrig information

Förvaltningsberättelse

Scope Aktivitet Beräkningsmetod

Scope 3 Kategori 8: Uppströms

leasade tillgångar

N/A

Scope 3 Kategori 9: Nedströms

transport och distribution

Beräkningsmetoden är huvudsakligen baserad på avstånd, vikt

och utgifter. Transport av sålda produkter till kund har baserats på

primärdata avseende vikten från försäljningsvolymer och inklude-

rar antaganden om transportmedel och avstånd.

Scope 3 Kategori 10: Bearbetning av

sålda produkter

N/A

Scope 3 Kategori 11: Användning av

sålda produkter

Beräkningar för användning av sålda produkter har genomförts

baserat på produkternas energianvändning och förväntade

livslängd. Underlaget baseras delvis på livscykelanalyser och

garantidata.

Scope 3 Kategori 12: Hantering av

uttjänta sålda produkter

Primärdata om produkternas försäljning är uppdelad per region.

Mängden material som bortskaffas per region beräknas genom

att multiplicera försäljningsvolymens vikt med respektive material-

fraktioner för produkterna.

Scope 3 Kategori 13: Nedströms

leasade tillgångar

N/A

Scope 3 Kategori 14: Franchiseavtal N/A

Scope 3 Kategori 15: Investeringar Utsläpp från investeringar i fastigheter beräknas med hjälp av

livscykelanalyser för fastighetsutvecklingsprojekt och joint

ventures. Utsläppen fördelas proportionellt baserat på ägarandel

i respektive projekt. En mindre del av utsläppen beräknas med en

utgiftsbaserad metod.

Klimatförändringar, forts.

Investor Årsredovisning 2025 89

Ladda ner för utskrift ↓

Hållbarhetsrapport / Miljö

Det här är Investor

Att driva värdeskapande

Affärsområden

Risker och osäkerhetsfaktorer

Bolagsstyrning

Hållbarhetsrapport

Allmän information

Miljö

Socialt

Styrning

Appendix

ESRS index

Finansiella rapporter

Övrig information

Förvaltningsberättelse

Påverkan, risker och möjligheter

Resursanvändning och cirkulär ekonomi utgör både en väsentlig påverkan och

en strategisk möjlighet för Investor, särskilt med tanke på bredden i dotterbola-

gens verksamheter, produktion och tillverkning. Dotterbolagen är beroende av

omfattande globala leverantörskedjor för insatsvaror såsom gummi, elektriska

komponenter och metaller samt olika typer av tjänster och byggnation. Genom

hela värdekedjan, från utvinning av råmaterial till dotterbolagens färdiga produk-

ter, uppstår negativ miljöpåverkan i form av resursutarmning, utvinning av råvaror

och materialanskaffning.

Flera kritiska material och komponenter såsom kemikalier, plaster, batterier

och latex är förenade med kostnads-, leverans- och kvalitetsbegränsningar, vilket

gör produktleveranser sårbara för leveransbrist och långa ledtider. Genom att

skala upp reparation och återtillverkning, införa cirkulär upphandling och tillämpa

ekodesign kan dotterbolagen sänka kostnader och stärka motståndskraften mot

volatilitet på råvarumarknaden. Materialsubstitution, exempelvis användning av

återvunnet eller biobaserat material, ses som ett komplement när åtgärder högre

upp i avfallshierarkin inte är tillämpliga.

Flera dotterbolag producerar engångsprodukter och icke-återvinningsbara

produkter inom hälsovårdssektorn, vilket ytterligare bidrar till miljöpåverkan,

särskilt i geografier där avfallshantering och system för produkters slutskede

är begränsade eller underutvecklade. Typen av avfall varierar beroende på

respektive dotterbolags tillverkning, verksamhet och produkter, och uppstår

såväl i produktionsprocesser som vid slutet av produkternas livscykel. Avfalls-

strömmarna ger oavsett upphov till negativ miljöpåverkan.

Policyer

Investors Policy för ansvarsfulla investeringar och ägande beskriver våra förvänt-

ningar på att varje portföljbolag ska hantera sin väsentliga påverkan, risker och

möjligheter (IRO:er) inom cirkularitet och resursanvändning, inklusive de som är

kopplade till värdekedjan. Läs mer om policyn på sidan 109.

Bland de dotterbolag som har identifierat området som väsentligt har alla utom

ett antagit relevanta policyer, exempelvis hållbarhetspolicy eller uppförandekod.

Policyerna varierar i omfattning och geografisk täckning – från att enbart

omfatta den egna verksamheten till att även inkludera värdekedjan uppströms

och nedströms. De aspekter som vanligtvis omfattas inkluderar övergången

från jungfruliga till återvunna eller förnybara resurser, cirkulär produktdesign,

livscykeltänk, avfalls- och materialhantering samt hållbara och ansvarsfulla

inköp. Avfallshierarkin hanteras antingen uttryckligen eller som en del av bredare

åtgärder för cirkulär ekonomi och resurseffektivitet. Ansvarsnivån för implemen-

teringen av policyerna varierar mellan dotterbolagen och kan ligga hos styrelsen,

ledningsgruppen eller hållbarhetschefen. I de fall där området bedömts som

väsentligt men ingen policy antagits pågår arbete med att utveckla och imple-

mentera en policy under 2026.

Åtgärder och resurser

Trots att dotterbolagen ser resursanvändning och cirkulär ekonomi som

väsentliga områden befinner sig arbetet fortfarande i ett tidigt skede.

Identifierade åtgärder varierar beroende på verksamhetens och produkternas

karaktär. Under 2025 genomfördes ett antal nyckelaktiviteter:

• Resurseffektivitet – 5 dotterbolag har under året vidtagit åtgärder för att öka

resurseffektiviteten, bland annat genom implementering av ekodesignriktlinjer

och vidareutveckling av produkt- och förpackningsdesign för att öka använd-

ningen av återvunnet, förnybart och biobaserat material.

• Minimering av avfall till deponi och förbränning – 7 dotterbolag har arbetat

med att minska avfall genom hela värdekedjan, exempelvis genom ökad

återvinning i den egna verksamheten och utveckling av produkt- och

förpackningsdesign för att reducera mängden avfall som går till deponi eller

förbränning.

• Tydligare leverantörskrav – 2 dotterbolag har stärkt sina krav på leverantörer

och ökat inköp av hållbara, förnybara och återvunna material för att minska

miljöpåverkan.

• Pilotprojekt för cirkularitet – 5 dotterbolag har genomfört andra åtgärder för

att utveckla mer cirkulära affärsmodeller, bland annat förbättrad cirkularitet

och återanvändning av förpackning, pilotprojekt för slutna materialflöden och

initiativ för cirkulär upphandling.

Även om åtgärderna hittills är begränsade i omfattning täcker de hela livscykeln

och värdekedjan – från design och inköp till drift, användning och livscykelns slut.

6 dotterbolag har hittills fastställt handlingsplaner. De 3 dotterbolag som

ännu inte har fastställt handlingsplaner har nu påbörjat arbetet. Dotterbolagen

har påbörjat arbetet med att integrera cirkularitetsprinciper i sina verksamheter.

3 dotterbolag använder resultaten från livscykelanalyser (LCA) för att styra

insatser som stödjer cirkulär produktdesign. Planerade aktiviteter med tydliga

Resursanvändning och cirkulär ekonomi

Värdekedjan Tidshorisont

Ämne Hållbarhetsfrågor Beskrivning Uppströms

Egen

verksamhet Nedströms

Kort

(‹1 år)

Medel

(1–5 år)

Lång

(›5 år)

E5 Resurs-

användning

och cirkulär

ekonomi

Resursinflöden Faktisk negativ påverkan: Materialanvändning och resursutarmning ● ● ● ● ●

Risk: Efterfrågan på kritiska material och risk för produktbrist ● ● ●

Resursutflöden Faktisk negativ påverkan: Engångsprodukter och icke-återvinningsbara produkter ● ● ● ● ●

Avfall Faktisk negativ påverkan: Avfall som genereras i verksamheten och vid slutet av produktens livscykel ● ● ● ● ● ●

Översikt Totalt

Dotterbolag för vilka resursanvändning och cirkulär ekonomi är väsentligt 82% (9 av 11 dotterbolag)

– Varav dotterbolag med en policy på plats 89% (8 av 9 dotterbolag)

– Varav dotterbolag med handlingsplaner på plats 67% (6 av 9 dotterbolag)

– Varav dotterbolag med mätbara mål på plats 44% (4 av 9 dotterbolag)

Investor Årsredovisning 2025 90

Ladda ner för utskrift ↓

Hållbarhetsrapport / Miljö

Det här är Investor

Att driva värdeskapande

Affärsområden

Risker och osäkerhetsfaktorer

Bolagsstyrning

Hållbarhetsrapport

Allmän information

Miljö

Socialt

Styrning

Appendix

ESRS index

Finansiella rapporter

Övrig information

Förvaltningsberättelse

tidshorisonter omfattar ökad ekodesign och cirkulär upphandling, pilotprojekt

för omvänd logistik samt åtgärder för att uppnå mål om noll avfall. Ytterligare

planerade åtgärder omfattar utveckling av cirkularitetsmått, pilotprojekt för

slutna kretslopp, utökad cirkulär upphandling samt insatser för att minska avfall

och öka materialåteranvändningen i den egna verksamheten.

Även om det krävs fortsatta investeringar, innovation och samarbete genom

hela värdekedjan för att nå betydande påverkan inom cirkularitet, har dotterbola-

gen inte specifikt allokerat några betydande resurser, varken OpEx- eller CapEx.

Mål

Investors mål

2030 mål 2025

Portfölj-

bolag1

)

100% av portföljbolagen har strategiska mål för

cirkularitet 17%

Definierat på sidan 71. Finansiella investeringar är exkluderade på grund av deras storlek och

odefinierade investeringshorisont.

Investors policy syftar till att accelerera cirkularitet och resurseffektivitet i hela

portföljen som ett verktyg för långsiktigt värdeskapande och minskning av

koldioxidutsläpp, särskilt genom att adressera bolagens huvudsakliga verksam-

het och påverkan i värdekedjan. Investor har etablerat kriterier för vad som utgör

ett strategiskt mål inom cirkularitet, där anpassning till cirkulär produktdesign,

affärsmodeller och materialeffektivitet ingår. Kriterierna används för att bedöma

relevansen av portföljbolagens mål.

Dotterbolagens mål

5 dotterbolag har satt upp mål inom området, huvudsakligen i linje med avfalls-

hierarkin. 4 har etablerat mätbara, resultatorienterade och tidsbundna mål. Målen

omfattar att integrera ekodesign i nya projekt för att förebygga avfall, uppnå noll

avfall till deponi samt främja återvinning genom att säkerställa att förpackningar

består av återvunnet och återvinningsbart material. Varje dotterbolag ansvarar

för att följa upp sina framsteg.

De återstående dotterbolagen befinner sig i olika faser av målsättningspro-

cessen. 4 planerar att implementera mål under de kommande åren. Inget av

dotterbolagens mål är lagstadgat.

Resursinflöden

Koncernens materialinflöden återspeglar de olika verksamheterna inom de

branscher där dotterbolagen är verksamma. Huvudsakliga tekniska material

inkluderar:

• Metaller såsom stål och aluminium

• Polymerer och plast som används exempelvis i medicinska förbruknings-

artiklar, utrustning och förpackningar

• Elektroniska komponenter som kretskort och batterier

• Biologiska och förnybara material, såsom kartong, papper, naturgummi och

trä, används främst i medicinska förbrukningsartiklar, förpackningar och

byggnation

3 dotterbolag rapporterar användning av återvunnet material, bland annat

aluminium, stål, kartong och plast.

Materialinflödena varierar mellan dotterbolagen. Vissa är beroende av

kontraktstillverkning och tar emot färdigmonterade varor, medan andra

bedriver intern produktion med fokus på hållbara inköp. Icke-producerande

enheter, såsom mjukvaru- och tjänstebolag, har begränsade materialinflöden

och prioriterar livscykelförlängning av utrustning för att minska miljöpåverkan.

Vatten och kemikalier används i specifika produktionsprocesser, exempelvis

beläggning, antiseptisk formulering och laboratorieforskning. Inom hela kon-

cernen pågår arbete för att öka transparens, förbättra datakvaliteten och stärka

inköpsprocessen.

Resursinflöden (1 000 ton) 2025

Tekniska material 191

Biologiska material 61

Total vikt 252

Återanvänt eller återvunnet material2

)

Återanvänt eller återvunnet material (%)2

)

Biologiskt material med hållbart ursprung 45

Biologiskt material med hållbart ursprung (%) 18

Avrundat till närmaste tusental. Avser absolut vikt av sekundära återanvända eller återvunna

komponenter, sekundära mellanprodukter och sekundära material som används för att till-

verka företagets produkter och tjänster (inklusive förpackningar).

Resursutflöden

Huvudsakliga produkter och material

Dotterbolagens primära produkter sträcker sig från engångsprodukter för

sjukvården till mobilitets- och hjälpmedelsteknik samt akutvårds- och diagnos-

tisk utrustning. Koncernen är även verksam inom industriell automation och

lyftanordningar samt fastighetsutveckling och -förvaltning.

Produkterna är beroende av en betydande andel tekniska material, bland

annat plast, icke-vävda textilier, stål, aluminium, gummi, natur- och gummilatex,

elektronik och antiseptiska kemikalier. Kartong och plast till förpackningar

används i stor utsträckning.

På grund av strikta patientsäkerhetskrav och risk för biologisk kontaminering

är möjligheterna att tillämpa cirkulära principer på många engångsprodukter

inom hälsovården fortsatt begränsade. Dotterbolagen driver dock initiativ för

att förlänga produkternas livscykel och stärka resurseffektiviteten inom andra

affärsområden med fokus på design för hållbarhet och reparerbarhet. Koncernen

tillämpar inget gemensamt system för att bedöma reparerbarhet eller produkters

hållbarhet. Det saknas etablerade branschstandarder för att bedöma hållbarhet

i relation till genomsnittet för dotterbolagens branscher. Dotterbolagen arbetar

aktivt inom resursanvändning och cirkularitet, exempelvis genom modulära och

renoveringsbara produkter, produktdesign som möjliggör demontering och repa-

ration på komponentnivå samt åtgärder som förlänger produkternas livslängd.

Reparerbarhet hanteras genom designspecifikationer, tillgång till reservdelar,

etablerade servicenätverk samt garantier eller livslängdsintervall.

Resursutflöden, andel av vikt (%)

2025

Återvunnet material i produkter 18

Återvunnet material i förpackningar 79

Resursanvändning och cirkulär ekonomi, forts.

Investor Årsredovisning 2025 91

Ladda ner för utskrift ↓

Hållbarhetsrapport / Miljö

Det här är Investor

Att driva värdeskapande

Affärsområden

Risker och osäkerhetsfaktorer

Bolagsstyrning

Hållbarhetsrapport

Allmän information

Miljö

Socialt

Styrning

Appendix

ESRS index

Finansiella rapporter

Övrig information

Förvaltningsberättelse

Avfall

Koncernen genererar främst avfall från industriell tillverkning, inklusive gummi,

elektronikavfall, metallskrot, plast, textilspill och förpackningsavfall.

Avfall genererat i den egna verksamheten (1 000 ton) 2025

Totalt farligt avfall 2

Totalt icke-farligt avfall 38

Totalt avfall 39

– Avfall som avletts från bortskaffande 24

– Avfall som är avsett för bortskaffande 15

Andel icke-återvunnet avfall (%) 38

Icke-farligt avfall (1 000 ton) 2025

Icke-farligt avfall som avletts från bortskaffande

– Förberedelse för återanvändning 0

– Materialåtervinning 22

– Andra återvinningsförfaranden 0

Total vikt som avletts från bortskaffande 23

Icke-farligt avfall avsett för bortskaffande

– Förbränning 11

– Deponi 4

– Annat bortskaffningsförfarande 0

Totalt icke-farligt avfall avsett för bortskaffande 15

Totalt icke-farligt avfall 38

Farligt avfall (1 000 ton) 2025

Farligt avfall som avletts från bortskaffande

– Förberedelse för återanvändning 0

– Materialåtervinning 2

– Andra återvinningsförfaranden 0

Total vikt som avletts från bortskaffande 2

Farligt avfall avsett för bortskaffande

– Förbränning 0

– Deponi 0

– Annat bortskaffningsförfarande 0

Totalt farligt avfall avsett för bortskaffande 0

Totalt farligt avfall 2

Resursanvändning och cirkulär ekonomi, forts.

Redovisningsprinciper

Totalen i tabellerna kan avvika på grund av avrundning. Data om materialinflöden

och -utflöden baseras i första hand på inköpsregister, leverantörsinformation

och interna uppföljningssystem inom koncernen. Där direkt data saknas görs

uppskattningar med stöd av produktspecifikationer, genomsnittlig material-

sammansättning eller extrapoleringar baserade på försäljningsvolymer. Flera

dotterbolag kategoriserar inflöden efter materialtyp, exempelvis tekniska, biolo-

giska eller återvunna material, och tillämpar antaganden om återvunnet innehåll

eller återanvändningsgrad där det är applicerbart. För enheter utan produktion

beräknas inflöden utifrån anläggningsregister. Data återspeglar återanvändning

samt livscykelförlängande åtgärder. Metodiken är för närvarande relativt omogen

och kommer fortsätta att utvecklas i takt med att datakvaliteten förbättras och

cirkularitet integreras mer i verksamheterna.

Avfallsdata baseras i första hand på direkta mätningar från avfallsentreprenö-

rer, interna rapporteringssystem och dokumentation från tredje part. Där data för

vikt saknas används uppskattningar baserade på containerstorlek, hämtnings-

frekvens och standardiserade omräkningsfaktorer.

Investor Årsredovisning 2025 92

Ladda ner för utskrift ↓

Hållbarhetsrapport / Miljö

Det här är Investor

Att driva värdeskapande

Affärsområden

Risker och osäkerhetsfaktorer

Bolagsstyrning

Hållbarhetsrapport

Allmän information

Miljö

Socialt

Styrning

Appendix

ESRS index

Finansiella rapporter

Övrig information

Förvaltningsberättelse

EU-taxonomirapport

Inledning

EU-taxonomin fastställer ett gemensamt ramverk för att identifiera vilka eko-

nomiska verksamheter som anses vara miljömässigt hållbara. Bedömningen

genomförs i enlighet med de uppdaterade delegerade akterna till EU-taxonomin

som är tillämpliga från januari 2026.

Redovisningsprinciper

I enlighet med artikel 8 i taxonomin har omsättning, kapitalutgifter (CapEx) och

driftsutgifter (OpEx) definierats enligt nedan. Notera att dessa definitioner skiljer

sig från definitionerna av kapitalutgifter och driftsutgifter i Investors finansiella

rapportering. Investorkoncernen använder International Financial Reporting

Standards (IFRS) och omsättningen samt tillägg till materiella och immateriella

anläggningstillgångar redovisas baserat på relevanta standarder inom IFRS.

All omsättning, alla kapitalutgifter och alla driftsutgifter som rapporterats i annan

valuta har omräknats till svenska kronor.

Omsättning

Omsättning motsvarar nettoomsättning i den konsoliderade resultaträkningen

för koncernen i de Finansiella rapporterna på sidan 121. Mer information om

nettoomsättningen och koncernens intäkter från försäljning av produkter och

tjänster återfinns i not 8, Intäkter.

CapEx

Total CapEx motsvarar tillägg till materiella och immateriella anläggningstill-

gångar, inklusive sådana hänförbara till rörelseförvärv, samt nyttjanderättstill-

gångar. Goodwill som uppstått vid rörelseförvärv har exkluderats. Total CapEx

motsvarar de tillägg som specificeras i not 17, Immateriella anläggningstillgångar,

not 18, Byggnader och mark, not 19, Förvaltningsfastigheter och not 20, Maskiner

och inventarier. Tillämpliga rader i not 17 är rörelseförvärv (exklusive goodwill),

internt utvecklade tillgångar, samt övriga investeringar. I not 18, 19 och 20 är

tillämpliga rader rörelseförvärv och övriga investeringar.

OpEx

Totala OpEx motsvarar icke-kapitaliserade kostnader för forskning och utveck-

ling, kostnader för byggnadsrenoveringar, korttidsleasing, underhålls- och

reparationskostnader samt andra indirekta kostnader för löpande service av

tillgångar inom materiella anläggningstillgångar.

Andel taxonomiomfattande omsättning, CapEx och OpEx

Omsättning, CapEx och OpEx enligt ovanstående definitioner och hänförliga

till verksamheter som omfattas av taxonomin utgör grunden för beräkningen av

andelen taxonomiomfattande omsättning, CapEx och OpEx.

Bedömning av omfattning och förenlighet

Investor har utvärderat sina ekonomiska verksamheter i relation till EU:s taxonomi-

förordning. Omfattning och förenlighet med taxonomin beaktas för alla sex

miljömål: begränsning av klimatförändringar (CCM), anpassning till klimatför-

ändringar (CCA), hållbar användning och skydd av vatten och marina resurser

(WTR), omställning till en cirkulär ekonomi (CE), förebyggande och begränsning

av föroreningar (PPC) samt skydd och återställande av biologisk mångfald och

ekosystem (BIO).

Förändringar jämfört med förra året

I enlighet med de uppdaterade delegerade akterna till EU-taxonomin som är

tillämpliga från januari 2026 har ett tröskelvärde om 10 procent tillämpats för att

fastställa väsentliga EU-taxonomiomfattande verksamheter. Baserat på denna

analys bedöms följande verksamheter som oväsentliga: CCM 3.18, CCM 6.5,

CCM 7.2, CCM 7.6, PPC 1.2, CE 1.2, CE 5.1 och CE 6.5. Verksamheter inom CCM 7.3,

CCM 7.4 och CCM 7.5 inkluderas dock i redovisningen trots att de var för sig

understiger tröskelvärdet.

Ekonomiska verksamheter som omfattas av taxonomin

Investor AB har ingen ekonomisk verksamhet som uppfyller kriterierna som

anges i förordningen för att omfattas av taxonomin. Varje dotterbolag har

identifierat sina relevanta sektorer och ekonomiska verksamheter. De mest

relevanta sektorerna för portföljbolagen är tillverkning, transport och bygg- och

fastighetsverksamhet. Varje bolag har bedömt sina ekonomiska verksamheter

i relation till taxonomin för att identifiera omfattningen. Merparten av bolagens

ekonomiska verksamheter täcks för närvarande inte av EU:s taxonomiförordning.

Åtta av dotterbolagen har identifierat verksamheter som omfattas av EU:s

taxonomi.

Följande verksamheter omfattas i våra dotterbolag:

• CCM 7.7 Förvärv och ägande av byggnader omfattas huvudsakligen av Vecturas

omsättning eftersom företaget är verksamt inom fastighetsbranschen. Denna

ekonomiska verksamhet är även relevant kopplad till CapEx för Mölnlycke,

Sarnova, Laborie och BraunAbility, antingen för nyligen undertecknade

hyresavtal eller för investeringar relaterat till byggnader de äger.

• CCM 3.3 Tillverkning av koldioxidsnål transportteknik omfattas av Permobil

och BraunAbility givet tillverkningen av transportfordon, elektriska rullstolar

och rullstolsanpassade transporteringsfordon.

• CCM 7.3, 7.4 och 7.5 omfattas i flera av våra dotterbolag och handlar om

åtgärder för energieffektivitet och förnybar energi.

Eftersom Vectura, BraunAbility och Permobil står för den största delen av den

taxonomirelaterade omfattningen ges nedan en mer detaljerad beskrivning av

deras ekonomiska verksamheter.

• Vectura verkar inom bygg- och fastighetsbranschen och har identifierat tre

verksamheter: 7.3 Installation, underhåll och reparation av energieffektiv

utrustning, 7.5 Installation, underhåll och reparation av instrument och anord-

ningar för mätning, reglering och kontroll av byggnaders energiprestanda och

7.7 Förvärv och ägande av byggnader.

• BraunAbility är en global tillverkare av mobila transportlösningar som inne-

fattar bilar som är rullstolsanpassade, rullstolshissar och -säten, förvaring och

säkerhetsprodukter. BraunAbility har omfattning mot ekonomiska verksam-

heten: CCM 3.3 Tillverkning av koldioxidsnål transportteknik.

• Permobils produkter omfattar ett utbud av elektriska och manuella rullstolar

som är klassificerade som enpersonsfordon med en framdrivning som är

beroende av användarens fysiska aktivitet. Permobil har en ekonomisk

verksamhet som omfattas av taxonomin: CCM 3.3 Tillverkning av koldioxidsnål

transportteknik.

Andel omsättning som omfattades av taxonomin var 17 procent. Omfattningen

för kapitalutgifter var 14 procent och omfattningen för driftsutgifter var 14

procent.

Taxonomiförenliga ekonomiska verksamheter

För att en ekonomisk verksamhet ska anses vara taxonomiförenlig, och därmed

miljömässigt hållbar, måste den bidra väsentligt till minst ett av EU:s sex miljömål

och inte orsaka betydande skada för något av de övriga miljömålen (DNSH). Det

tredje kriteriet är att minimiskyddsåtgärderna måste vara uppfyllda.

Dotterbolagen har bedömt och fastställt om de verksamheter som omfattades

uppfyllde kriterierna för väsentligt bidrag enligt taxonomin. Med detta avses

utvärdering av tröskelvärdet och kriterierna som avgör om en verksamhet bidrar

till något av miljömålen och om så, hur stor andel av omsättningen, CapEx och

OpEx som är kopplad till dessa mål. Rapporterad förenlighet kommer från

Vectura och Mölnlycke och är relaterad till det första miljömålet, begränsning av

klimatförändringar. All förenlighet är relaterad till aktivitet CCM 7.7 Förvärv och

ägande av byggnader, förutom en liten andel CapEx som är relaterat till CCM 7.3,

7.4 och 7.5.

Vectura

Vecturas primära ekonomiska verksamhet är förvärv och ägande av byggnader.

Omsättning och kapitalutgifter som är taxonomiförenliga består av investeringar

och intäkter som direkt relaterar till projekt som är i linje med de tekniska kriteri-

erna i EU-taxonomin. För fastighetsbranschen är det väsentliga bidragskriteriet

för CCM energieffektivitet. För förvärv och ägande krävs att fastigheten ligger

inom topp 15 procent utifrån nationell energiprestanda alternativt med en

energideklaration klass A, för att uppfylla kriteriet. För byggnader byggda efter

den 31 december 2020 måste kriterierna för väsentligt bidrag relaterat till CCM

7.1 uppfyllas.

Vecturas projekt granskas av en extern part. Vid behov vidtas åtgärder för att

säkerställa förenlighet med EU:s taxonomi i respektive projekt. Som en del av

detta har ytterligare krav på energianvändning införts.

Vidare har Vectura, med hjälp av extern part, utfört klimatriskbedömningar för

alla fastigheter för att uppfylla DNSH-kriteriet för anpassning till klimatföränd-

ringar. Analysen har inkluderat potentiella klimatrisker baserat på geografisk

plats och möjlig utveckling i olika scenarier baserat på FN:s klimatpanel (IPCC),

varpå åtgärdsplaner har etablerats.

Investor Årsredovisning 2025 93

Ladda ner för utskrift ↓

Hållbarhetsrapport / Miljö

Det här är Investor

Att driva värdeskapande

Affärsområden

Risker och osäkerhetsfaktorer

Bolagsstyrning

Hållbarhetsrapport

Allmän information

Miljö

Socialt

Styrning

Appendix

ESRS index

Finansiella rapporter

Övrig information

Förvaltningsberättelse

De andra två förenliga verksamheterna CCM 7.3 och 7.5 handlar om energieffekti-

vitet för byggnader, utrustning och energisystem, de omfattas i betydligt lägre grad.

Under tidigare år har Vectura inkluderat projekt för nybyggnation där

taxonomiförenlighet förväntats, trots att slutgiltig besiktning ännu inte hade

genomförts. Efter årets bedömning av Vecturas CapEx-planer konstaterades att

delar av projekten inte uppfyllde DNSH-kriterierna. Följaktligen har taxonomiför-

enligheten för CapEx 2024 justerats till 25 procent. Framgent har Vectura antagit

en mer försiktig ansats genom att exkludera byggnader under uppförande från

taxonomilinjering.

Mölnlycke

Mölnlyckes taxonomiförenlighet härrör från två aktiviteter, CCM 7.3 och 7.4,

dessa är relaterade till byggnader men avser energieffektivisering av utrustning

samt installation av laddningsinfrastruktur för elfordon. Dessa två aktiviteter har

en betydligt lägre grad av både omfattning och taxonomiförenlighet jämfört med

Vectura.

Taxonomiförenlighet för CCM 7.3 uppnås genom energieffektivisering såsom

utbyte till LED-belysning, optimering av produktions- och energisystem och

installation av effektiv ångpanna och värmeväxlare, vilket leder till minskad

energianvändning. Taxonomiförenlighet för CCM 7.4 uppnås genom installation

av laddningsstationer för elfordon.

Minimiskyddsåtgärder

För att avgöra om bolaget uppfyller kraven enligt minimiskyddsåtgärder som

följer av artikel 18 i taxonomin har varje bolag genomfört en självskattning

utifrån ett frågeformulär på bolagsnivå. Frågorna togs fram för att säkerställa att

dotterbolagen följer internationella standarder (till exempel mänskliga rättigheter

och arbetsvillkor, mutor, skatter och konkurrens), såsom OECD:s riktlinjer

för multinationella företag, FN:s vägledande principer för företag om mänskliga

rättigheter (UNGPs) samt att de har policyer och processer på plats som säker-

ställer efterlevnad av dessa standarder.

Investor har granskat utfallet från dotterbolagens självskattning jämfört med

utfallet från Investors egen mognadsbedömning av styrning, risk och regelef-

terlevnad som genomförs som en del i Styrning, risk- och regelefterlevnads-

programmet (läs mer på sidan 110). Mognadsbedömningen är riskbaserad och

innefattar en genomgång av dotterbolagens styrning, policyer och processer,

kontroller och rapportering. Det finns inga väsentliga avvikelser mellan utfallet

från självskattningen och mognadsbedömningen. Investor bedömer därför att

kraven på minimiskyddsåtgärder är uppfyllda.

Kontextuell information

Datan som har samlats in från varje helägt dotterbolag har använts för att

fastställa nämnaren för omsättning, CapEx och OpEx, och har stämts av mot

den finansiella datan som konsolideras inom koncernen. Eventuella skillnader

har utvärderats, och om nödvändigt, korrigerats. All information som använts för

att beräkna taxonomiomfattning och förenlighet har sparats i koncernredovis-

ningens konsolideringssystem, vilket möjliggör en tydlig spårbarhet och undviker

dubbelräkning.

Förenlighet Vectura

Taxonomiförenliga kapitalutgifter stod för 52 procent av Vecturas totala kapi-

talutgifter år 2025 (60

). En stor andel avser investeringar i förvärv och ägande av

byggnader, medan en mindre andel avser energieffektiv utrustning och energi-

mätning. Taxonomiförenliga kapitalutgifter består av investeringar som direkt

relaterar till projekt i linje med de tekniska kriterierna.

Vecturas bedömning visar att 91 procent av omsättningen var taxonomi-

förenlig år 2025 (83

). Detta inkluderar intäkter från Vecturas fastigheter som

tillhör topp 15 procent utifrån nationell energiprestanda eller fastigheter med en

energideklaration i klass A.

Under 2025 stod taxonomiförenliga driftsutgifter till 61 procent av Vecturas

totala driftsutgifter, samtliga hänförliga till förvärv och ägande av byggnader

(66

). De huvudsakliga driftsutgifterna för Vectura består av mindre renoveringar

i fastigheter som är taxonomiförenliga.

EU-taxonomirapport, forts.

Justerat jämfört med Årsredovisningen 2024.

Investor Årsredovisning 2025 94

Ladda ner för utskrift ↓

Hållbarhetsrapport / Miljö

Det här är Investor

Att driva värdeskapande

Affärsområden

Risker och osäkerhetsfaktorer

Bolagsstyrning

Hållbarhetsrapport

Allmän information

Miljö

Socialt

Styrning

Appendix

ESRS index

Finansiella rapporter

Övrig information

Förvaltningsberättelse

EU-taxonomirapport, forts.

Översikt över taxonomiomfattande och taxonomiförenliga verksamheter

Uppdelning efter miljömål för verksamheter som är förenliga med taxonomikraven

Andel av

möjliggörande

verksamhet

Andel av

omställnings-

verksamhet

Icke-

bedömda verksam-

heter som anses vara

icke-väsentliga

Verksamheter som

är förenliga med

taxonomikraven

under föregående

räkenskapsår (2024)

Andel av verksamheter

som är förenliga med

taxonomikraven

under föregående

räkenskapsår (2024)Central resultatindikator Totalt

Andel av

verksamheter som

omfattas av

taxonomin

Verksamheter som

är förenliga med

taxonomikraven

Andel av

verksamheten

som är förenlig med

taxonomikraven

Begränsning

av klimat-

förändringar

Anpassning

till klimat-

förändringar Vatten

Cirkulär

ekonomi Föroreningar

Biologisk

mångfald

Mkr % Mkr % % % % % % % % % % Mkr %

Omsättning 64 826 17,3 271 0,4 0,4 0 0 9,8 175 0,3

Kapitalutgifter 14 947 14,3 616 4,1 4 ,1 2,1 0 0,5 1 856 24,5

Driftsutgifter 1 949 14,2 4 0,2 0,2 0 0 5,5 5 0,2

Omsättning 2025 Miljömål för verksamheter som är förenliga med taxonomikraven

Möjliggörande

verksamheter

Omställnings-

verksamhet

Andel som är förenlig

med taxonomikraven

av den andel som

omfattas av

taxonomikravenEkonomiska verksamheter Kod

Centrala resultat-

indikatorer som

omfattas av

taxonomikraven

(andel av

omsättning)

Centrala resultat-

indikatorer som

är förenliga med

taxonomikraven

(monetärt värde

av omsättning)

Centrala resultat-

indikatorer som

är förenliga med

taxonomikraven

(andel av

taxonomiförenlig

omsättning)

Begränsning

av klimat-

förändringar

Anpassning

till klimat-

förändringar Vatten

Cirkulär

ekonomi Föroreningar

Biologisk

mångfald

 % Mkr % % % % % % % E T %

Förvärv och ägande av byggnader CCM 7.7 0,5 271 0,4 0,4 – – 90,8

Tillverkning av koldioxidsnål transportteknik CCM 3.3 16,9 0 0 0 E – 0

Summan av förenligheten per mål 0,4

Total omsättning 17,3 271 0,4 0,4 0 0 0 0 0 0 0 2,4

Investor Årsredovisning 2025 95

Ladda ner för utskrift ↓

Hållbarhetsrapport / Miljö

Det här är Investor

Att driva värdeskapande

Affärsområden

Risker och osäkerhetsfaktorer

Bolagsstyrning

Hållbarhetsrapport

Allmän information

Miljö

Socialt

Styrning

Appendix

ESRS index

Finansiella rapporter

Övrig information

Förvaltningsberättelse

EU-taxonomirapport, forts.

Kapitalutgifter 2025 Miljömål för verksamheter som är förenliga med taxonomikraven

Möjliggörande

verksamheter

Omställnings-

verksamhet

Andel som är förenlig

med taxonomikraven

av den andel som

omfattas av

taxonomikravenEkonomiska verksamheter Kod

Centrala resultat-

indikatorer

som omfattas av

taxonomikraven

(andel av

kapitalutgifter)

Centrala resultat-

indikatorer som

är förenliga med

taxonomikraven

(monetärt värde

av kapitalutgifter)

Centrala resultat-

indikatorer som

är förenliga med

taxonomikraven

(andel av

taxonomiförenliga

kapitalutgifter)

Begränsning

av klimat-

förändringar

Anpassning

till klimat-

förändringar Vatten

Cirkulär

ekonomi Föroreningar

Biologisk

mångfald

 % Mkr % % % % % % % E T %

Installation, underhåll och reparation av

energieffektiv utrustning CCM 7.3 0,1 12 0,1 0,1 E – 80,7

Installation, underhåll och reparation av

laddstationer för elfordon i byggnader CCM 7.4 0 0 0 0 E – 38,3

Installation, underhåll och reparation av

instrument och anordningar för mätning,

reglering och kontroll av byggnaders

energiprestanda CCM 7.5 0 1 0 0 E – 100

Förvärv och ägande av byggnader CCM 7.7 12,8 603 4,0 4,0 – – 31,5

Tillverkning av koldioxidsnål transportteknik CCM 3.3 1,4 0 0 0 E – 0

Summan av förenligheten per mål

Total kapitalutgift 14,3 616 4,1 4,1 0 0 0 0 0 2,1 0 28,8

Driftsutgifter 2025 Miljömål för verksamheter som är förenliga med taxonomikraven

Möjliggörande

verksamheter

Omställnings-

verksamhet

Andel som är förenlig

med taxonomikraven

av den andel som

omfattas av

taxonomikravenEkonomiska verksamheter Kod

Centrala resultat-

indikatorer

som omfattas av

taxonomikraven

(andel av

driftsutgifter)

Centrala resultat-

indikatorer som

är förenliga med

taxonomikraven

(monetärt värde

av driftsutgifter)

Centrala resultat-

indikatorer som

är förenliga med

taxonomikraven

(andel av

taxonomiförenliga

driftsutgifter)

Begränsning

av klimat-

förändringar

Anpassning

till klimat-

förändringar Vatten

Cirkulär

ekonomi Föroreningar

Biologisk

mångfald

 % Mkr % % % % % % % E T %

Förvärv och ägande av byggnader CCM 7.7 0,3 4 0,2 0,2 – – 60,7

Tillverkning av koldioxidsnål transportteknik CCM 3.3 13,8 0 0 0 E – 0

Summan av förenligheten per mål 0,2

Total driftsutgift 14,2 4 0,2 0,2 0 0 0 0 0 0 0 1,4

Investor Årsredovisning 2025 96

Ladda ner för utskrift ↓

Hållbarhetsrapport / Miljö

Det här är Investor

Att driva värdeskapande

Affärsområden

Risker och osäkerhetsfaktorer

Bolagsstyrning

Hållbarhetsrapport

Allmän information

Miljö

Socialt

Styrning

Appendix

ESRS index

Finansiella rapporter

Övrig information

Förvaltningsberättelse

Socialt

Påverkan, risker och möjligheter

Investors medarbetare är centrala för vår framgång. Att säkerställa att Investor

och våra portföljbolag har rätt medarbetare med rätt kompetens är en förutsätt-

ning för långsiktig tillväxt och värdeskapande. Investor tror på meritokrati – att

välja, befordra och belöna individer utifrån deras kompetens, prestationer och

kvalifikationer, snarare än på personliga kontakter, senioritet, bakgrund eller

andra kriterier som saknar koppling till prestation. Verklig meritokrati uppnås

genom att ta tillvara hela talangbasen och skapa miljöer där alla har lika möjlig-

heter att utvecklas, skaffa erfarenhet och bidra på bästa sätt.

Investor och våra dotterbolag har identifierat arbetsvillkor, inkludering samt lika-

behandling och möjligheter för alla som väsentliga frågor för den egna arbets-

kraften. De väsentliga påverkan och riskerna kommer dels från de branscher

där koncernen är verksam, dels från våra strategiska fokusområden som sätter

talang och medarbetare i centrum. Läs mer om våra fokusområden på sidan 20.

Arbetsvillkor

Vi betonar vikten av en stödjande kultur och miljö som främjar professionell

utveckling och medarbetares välbefinnande. Investor strävar efter att erbjuda

hållbara arbetstider och rättvis ersättning. Samtidigt kan perioder med hög

arbetsbelastning förekomma, vilket kan innebära risk för arbetsrelaterad stress.

Vissa av dotterbolagen bedriver verksamheter inom produktion, tillverkning

och reparationer. Där är de mest betydande hälso- och säkerhetsriskerna

kopplade till incidenter och olyckor som kan leda till fysisk skada. För med-

arbetare som inte deltar i sådana aktiviteter rör de huvudsakliga identifierade

riskerna psykisk ohälsa och stressrelaterade problem, ofta orsakade av brist på

stöd, otydliga roller och ansvarsområden eller hög arbetsbelastning.

Otillräckliga arbetsvillkor kan medföra negativ påverkan på medarbetarna,

såsom lägre engagemang, minskad produktivitet, högre frånvaro och ökad

sjukfrånvaro. Det kan även påverka vårt anseende och försvåra möjligheterna att

attrahera och behålla talanger. Som arbetsgivare arbetar vi därför proaktivt med

att identifiera, förebygga och minska dessa risker genom kontinuerlig översyn

och förbättring av våra arbetssätt och processer, med målet att bidra med en

positiv påverkan på våra arbetsplatser.

Likabehandling och lika möjligheter för alla

Genom att aktivt arbeta med inkludering och säkerställa en psykologiskt trygg

arbetsmiljö – där etiskt beteende och respekt för varje individ prioriteras –

strävar vi efter att främja medarbetarnas välbefinnande och därigenom stärka

innovationsförmågan. Om vi inte lyckas med detta riskerar det att leda till

negativ påverkan på medarbetarna, såsom upplevelser av orättvis behandling,

minskat engagemang, ökad personalomsättning samt negativ påverkan på vårt

anseende.

Hur Investor och dotterbolagen hanterar sina medarbetare har en direkt

påverkan på deras hälsa och säkerhet samt förmågan att attrahera, behålla och

motivera talang. Eftersom alla medarbetare inom Investor och våra dotterbolag kan

påverkas väsentligt av koncernens verksamhet omfattas de av rapporteringen

Den egna arbetskraften

Värdekedjan Tidshorisont

Ämne Hållbarhetsfrågor Beskrivning Uppströms

Egen

verksamhet Nedströms

Kort

(‹1 år)

Medel

(1–5 år)

Lång

(›5 år)

S1 Den egna

arbetskraften

Arbetsvillkor Potentiell negativ påverkan: Arbetsförhållanden, hälsa och säkerhet ● ● ● ●

Risk: Behålla talanger ● ● ● ●

Likabehandling och lika möjligheter Potentiell negativ påverkan: Rättvis och likvärdig behandling ● ● ● ●

Översikt Totalt

Dotterbolag för vilka den egna arbetskraften är väsentligt 100% (11 av 11 dotterbolag)

– Varav dotterbolag med en policy på plats 100% (11 av 11 dotterbolag)

– Varav dotterbolag med handlingsplaner på plats 100% (11 av 11 dotterbolag)

– Varav dotterbolag med mätbara mål på plats 100% (11 av 11 dotterbolag)

Investor Årsredovisning 2025 97

Ladda ner för utskrift ↓

Hållbarhetsrapport / Socialt

Det här är Investor

Att driva värdeskapande

Affärsområden

Risker och osäkerhetsfaktorer

Bolagsstyrning

Hållbarhetsrapport

Allmän information

Miljö

Socialt

Styrning

Appendix

ESRS index

Finansiella rapporter

Övrig information

Förvaltningsberättelse

inom S1 Den egna arbetskraften, om inte annat anges. Koncernens diverse

metoder för medarbetarengagemang ger fördjupade insikter om grupper av

medarbetare med särskilda egenskaper eller som arbetar i särskilda samman-

hang. Läs mer under Dialog med den egna arbetskraften. De väsentliga påverkan

och riskerna är i huvudsak kopplade till enskilda incidenter snarare än systema-

tiska mönster. De betraktas som inneboende i verksamheternas karaktär och i de

sektorer där koncernen är verksam.

Policyer

Investor AB

Investors uppförandekod beskriver vår inställning avseende främjandet av en

inkluderande och stöttande arbetsplats. Alla medarbetare ska kunna nå sin fulla

potential och behandlas med respekt – i enlighet med alla internationellt erkända

mänskliga rättigheter, däribland de som beskrivs i Den allmänna förklaringen

om de mänskliga rättigheterna och Internationella arbetsorganisationens (ILO)

kärnkonventioner. Våra policyer följer nationell lagstiftning. Investor har nollto-

lerans mot barnarbete, tvångsarbete, alla former av diskriminering, trakasserier

och övergrepp. Vi upprätthåller strukturerade rutiner för att förebygga, mildra och

hantera alla typer av incidenter. Uppförandekoden fastställs och godkänns av

Investors styrelse. Mer information om hur Investors uppförandekod utvecklas

och kommuniceras till medarbetarna finns på sidan 109.

Ansvaret för mångfald och inkludering ligger hos ledande befattningshavare

på alla nivåer. Investors tillvägagångssätt och processer sammanfattas i mång-

falds- och inkluderingsplanen, som ses över och godkänns av ledningsgruppen

årligen. Planen syftar till att ge vägledning om hur vi som företag omfamnar

inkludering och mångfald. Den finns tillgänglig på vår hemsida. Våra riktlinjer

och handlingsplan för att förebygga trakasserier, sexuella trakasserier och

repressalier beskriver hur alla medarbetare förväntas agera för att förebygga

trakasserier, sexuella trakasserier och repressalier. Den omfattar samtliga

diskrimineringsgrunder enligt nationell lagstiftning. Investor har en mångfalds-

och inkluderingsgrupp, bestående av medarbetarrepresentanter, vilken bidrar

till att stärka arbetet inom frågorna. Dessutom beskriver vår rutin för arbetsmiljö,

åtgärder för att säkerställa en säker och hälsosam arbetsplats, inklusive förebyg-

gande av ohälsa och olyckor. Planerna och rutinerna gäller för Investor och utgör

vårt system för hantering av arbetsplatsolyckor.

Dotterbolag

Dotterbolagen fastställer sina egna policyramverk för att hantera väsentliga

påverkan, risker och möjligheter (IRO:er) samt verksamhetsspecifika krav, i linje

med de förväntningar som anges i Investors Policy för ansvarsfulla investeringar

och ägande. Läs mer om policyn på sida 109. Alla dotterbolag har en eller flera

policyer, främst genom sina uppförandekoder, som beskriver åtaganden och

mekanismer för att säkerställa efterlevnad av internationellt erkända standarder,

inklusive FN:s vägledande principer för företag om mänskliga rättigheter, ILO:s

kärnkonventioner och OECD:s riktlinjer för multinationella företag. Samtliga

dotterbolag adresserar uttryckligen barnarbete och tvångsarbete i sina policyer.

2 dotterbolag saknar en policy som uttryckligen adresserar människohandel och

2 andra adresserar inte obligatoriskt arbete.

Policyer för jämlikhet, mångfald och icke-diskriminering finns på plats i alla

dotterbolag och omfattar alla diskrimineringsgrunder som definieras i

EU-lagstiftning och nationell lag. Ramverken syftar till att främja lika möjligheter

utan diskriminerande praxis, att förebygga trakasserier och att stärka

inkludering. För att säkerställa medarbetarnas säkerhet och välbefinnande har

10 dotterbolag antingen ett system för hantering av arbetsplatsolyckor och/eller

en policy för att förebygga arbetsplatsolyckor. Det återstående dotterbolaget

håller på att implementera ett system för hantering av arbetsplatsolyckor som

planeras vara klart under första halvåret 2026.

Policyerna gäller för hela dotterbolagens organisation och ansvarsnivån

varierar mellan styrelsen och ledningsgruppen. Policyerna godkänns på olika

organisatoriska nivåer, exempelvis av styrelsen, vd eller ledningsgrupp. Vanliga

angreppssätt inkluderar regelbunden utbildning, medarbetarundersökningar

och att följa separata specifika rutiner såsom en rekryteringspolicy vid varje

rekryteringsprocess.

Dialog med den egna arbetskraften

Investor AB

Att skapa en inkluderande miljö där alla medarbetare känner sig uppskattade och

stärkta är avgörande för vår framgång. För att stödja detta genomför Investor

medarbetarundersökningar tre gånger per år. Årets undersökningar omfattade

centrala dimensioner av medarbetarengagemang, välbefinnande och ledarskap.

Effektiviteten indikeras av en svarsfrekvens på 97 (94) procent.

Resultaten från den anonyma och konfidentiella undersökningen analyseras

i relation till historiska data och branschkollegor. Resultaten används som

beslutsunderlag och som grund till konkreta förbättringsåtgärder, exempelvis

teamutveckling eller riktade initiativ för att stärka vår arbetsplats, kultur och

ledarskap. För att ge en fördjupad förståelse av olika perspektiv segmenteras

resultaten efter attribut såsom kön, anställningstid och åldersgrupp. Både

resultat och åtgärder delas på företagsövergripande nivå och inom avdelningar,

vilket säkerställer transparens och visar hur medarbetarnas synpunkter leder till

förbättringar i organisationen. HR ansvarar för att undersökningarna genomförs

med önskad frekvens, medan respektive avdelningschef ansvarar för att rele-

vanta åtgärder vidtas och följs upp.

Investors arbetsmiljöombud deltar aktivt i beslut och initiativ som rör arbets-

miljö och säkerhet. Vårt säkerhetsutskott träffas regelbundet för att följa utveck-

lingen, bedöma effekter och diskutera åtgärder för att kontinuerligt förbättra

hälsa, säkerhet och välbefinnande på arbetsplatsen.

Information och resurser – inklusive policyer, processer, riktlinjer och olika

alternativ för medarbetarengagemang – finns lätt tillgängligt för våra medarbe-

tare på Investors intranät. Medarbetare kan även vända sig till HR-representanter,

ta upp frågor i utvecklingssamtal eller föra dialog med närmaste chef eller en

medlem av ledningsgruppen.

Dotterbolag

Alla våra dotterbolag främjar medarbetarengagemang, men processerna skiljer

sig åt. Metoder för regelbunden dialog inkluderar medarbetarundersökningar,

informationsmöten, utvecklingssamtal och dialog med arbetstagarrepresen-

tanter. Dessa forum ger även viktig insikt i perspektiven hos utsatta och margi-

naliserade grupper inom arbetsstyrkan. I de flesta av våra dotterbolag är det HR

som ansvarar för att säkerställa en regelbunden dialog mellan arbetsgivaren och

medarbetarna. Varje dotterbolag ansvarar dessutom för att mäta effektiviteten

av vidtagna insatser och för att granska och vidareutveckla aktiviteter kopplade

till arbetsplats, kultur, ledarskap och medarbetarnas välbefinnande.

Den egna arbetskraften, forts.

Kanaler för rapportering av oegentligheter

Investor AB

Alla medarbetare informeras om de kanaler som finns för att uppmärksamma

problem, inklusive den externa visselblåsningsfunktionen, vid utbildningar och

via vårt intranät. Kanalernas effektivitet och medarbetarnas förtroende för dem

följs upp årligen genom vår medarbetarundersökning. Inkomna rapporter utreds

och dokumenteras enligt fastställda rutiner. När negativ påverkan identifieras

strävar Investor efter att engagera sig med berörda individer eller grupper för att

tillhandahålla lämplig gottgörelse. I vissa fall är detta inte möjligt, exempelvis vid

anonym rapportering. Läs mer om Investors visselblåsningsfunktion på sidan 110.

Dotterbolag

Kanalerna för att uppmärksamma problem varierar mellan dotterbolagen men

omfattar vanligtvis visselblåsningsfunktioner, rapportering till närmaste chef, HR,

juridikavdelningen eller genom medarbetarundersökningar. Vid faktisk negativ

påverkan följer varje dotterbolag fastställda rutiner för att tillhandahålla och/eller

möjliggöra gottgörelse, och ansvarar för att implementera dessa processer samt

följa upp deras resultat. Läs mer om visselblåsningsfunktionerna och rutinerna

på sidan 110.

Åtgärder och resurser

Investor AB

Under 2025 fokuserade Investor på att minska identifierade negativa påverkan

och risker samt att ytterligare stärka den positiva påverkan på våra medarbetare

inom följande områden:

• Arbetsförhållanden – Under året slutförde vi en fullständig renovering av

vårt huvudkontor i Stockholm, som nu är WELL-certifierat enligt International

WELL Building Institute’s WELL Building Standard. Certifieringen bidrar till

förbättrad hälsa och välbefinnande för våra medarbetare. Efter återgången till

kontoret etablerades en grupp av medarbetarrepresentanter som arbetar för

att förbättra användningen av kontorslokalerna och stärka samarbetet över

organisationsgränserna. Initiativen följs upp regelbundet, och en medarbetar-

undersökning visade tydligt förbättrade upplevelser kring hälsa och säkerhet

i arbetsmiljön jämfört med vårt tillfälliga kontor. Investor kommer fortsatt

att arbeta systematiskt och proaktivt med att följa upp arbetsförhållanden,

inklusive stress, samt att främja medarbetarnas välbefinnande och säkerhet.

• Rekrytering – Under året introducerades nya processer för att ytterligare

stärka objektiva och välinformerade rekryteringsbeslut, med målet att öka

precisionen i processerna och stötta den redan låga personalomsättning.

Initiativens effektivitet följs upp genom återkoppling från rekryterande chefer,

löpande analys av rekryteringsutfall samt lojalitet.

• Ersättning – Investors ersättningsarbete följer vår plan för mångfald och inklu-

dering och säkerställer en rättvis, marknadsmässig ersättning fri från lönedis-

kriminering. Detta arbete bidrar till att attrahera, behålla och engagera medar-

betare. Det genomförs årligen analyser av extern marknadsdata och interna

lönestrukturer, och insikterna används som underlag i ersättningsbeslut.

Under 2025 stärkte Investor det interna ramverket för jämställda löner genom

att intervjua chefer och anlita en extern part för att validera resultaten och öka

analysens robusthet. Vi fortsätter att utveckla ledarskapsutbildningar för att

säkerställa att rättvisa och meritokrati förblir centrala i ersättningsbeslut.

Investor Årsredovisning 2025 98

Ladda ner för utskrift ↓

Hållbarhetsrapport / Socialt

Det här är Investor

Att driva värdeskapande

Affärsområden

Risker och osäkerhetsfaktorer

Bolagsstyrning

Hållbarhetsrapport

Allmän information

Miljö

Socialt

Styrning

Appendix

ESRS index

Finansiella rapporter

Övrig information

Förvaltningsberättelse

• Professionell utveckling – Varje medarbetare har en nära dialog med sin chef

kring målsättning och utveckling enligt vårt ramverk för professionell utveck-

ling. Ramverket stödjer medarbetarna i att definiera sina kompetensutveck-

lingsaktiviteter och prioriteringar, samtidigt som Investor säkerställer tillgång

till relevanta utvecklingsmöjligheter och kompetens. Medarbetare erbjuds

möjlighet att gå ett utvecklingsprogram, framtaget tillsammans med en extern

partner. Vid utgången av 2025 hade 64 procent genomfört programmet och

ytterligare 13 procent beräknas slutföra det i februari 2026.

• Främja talang i portföljen – Inom våra portföljbolag har vi stärkt fokus på

människor och talangutveckling, särskilt inom intern rekrytering. Detta är nu en

integrerad del av de värdeskapandeplaner som används av investerings-

organisationerna. Under 2025 stöttade vi talangutveckling genom bland annat

ett nytt mentorskapsprogram och Patricia Industries Executive Development

Program.

Genomförandet av dessa åtgärder har inte krävt betydande investeringar.

Renoveringen av huvudkontoret utfördes av Vectura. Då ingen faktisk negativ

påverkan på våra medarbetare identifierats under rapporteringsperioden har

inga åtgärder för gottgörelse vidtagits.

Dotterbolag

Dotterbolagen upprätthåller egna processer för att identifiera, fastställa och

genomföra åtgärder som syftar till att mildra de påverkan och risker som rör deras

medarbetare. Även om tillvägagångssätten varierar beroende på respektive

dotterbolags organisation och behov, baseras arbetet vanligtvis på interna

bedömningar såsom riskutvärderingar, interna granskningar och medarbetar-

undersökningar. Åtgärder som vidtagits under 2025 inkluderar bland annat:

• Mångfald och inkludering – För att främja mångfald och inkludering har

dotterbolagen vidtagit flera åtgärder, såsom att genomföra utbildningar i

omedvetna fördomar, förbättra tillgängligheten på arbetsplatsen och stärka

möjligheterna att rapportera missförhållanden. Dessa insatser förväntas öka

medvetenheten, minska risken för diskriminering och trakasserier samt stärka

kulturen av inkludering och jämlikhet.

• Fysisk hälsa och säkerhet – Utbildning i arbetsmiljö och säkerhet, genomför-

ande av säkerhetsinspektioner samt införande av rutiner för att minska risker

och främja medarbetarnas fysiska hälsa och säkerhet har genomförts under

året. Förväntade effekter inkluderar färre olyckor och lägre stressnivåer, liksom

en mer stödjande arbetsmiljö.

• Ersättning – Externa lönebenchmarks har genomförts av dotterbolagen för att

vidareutveckla ersättningspolicyer och säkerställa rättvis ersättning i linje med

marknadsstandarder, vilket bidrar till att attrahera och behålla talang.

• Utbildning och utveckling – Insatser inom ledarskaps- och kompetens-

utveckling har genomförts i syfte att stärka teamens prestationer, medarbetar-

engagemang och långsiktig talangförsörjning.

Varje dotterbolag ansvarar för att utvärdera effektiviteten i de genomförda

åtgärderna, vanligtvis genom uppföljande riskutvärderingar, granskningar och

medarbetarfeedback. Då ingen faktisk negativ påverkan på våra medarbetare

har identifierats under rapporteringsåret har ingen gottgörelseåtgärd vidtagits.

Även om aktiviteterna kräver resurser har de inte medfört betydande investe-

ringar eller resurser utöver den löpande verksamheten och bedöms inte orsaka

eller bidra till negativ påverkan på medarbetarna. Framöver avser dotterbolagen

att ytterligare utveckla och förstärka insatser som minskar risker och stärker

positiv påverkan som en del av ett kontinuerligt och strukturerat arbete för att

förbättra arbetsvillkoren.

Mål

Investors mål

2030 mål 2025 2024

Investor AB Upp till 60% representation

av samma kön i Investors

ledningsgrupp 63% män 63% män

Portfölj-

bolag

Upp till 60% representation av

samma kön i portföljbolagens

styrelser 60% män 61% män

Upp till 60% representation av

samma kön i portföljbolagens

koncernledningar 65% män 67% män

100% av portföljbolagen mäter

upplevd grad av inkludering bland

medarbetarna 96% 92%

Definierat på sidan 71. Våra Finansiella investeringar är exkluderade på grund av deras storlek

och odefinierade investeringshorisont.

Justerat jämfört med Årsredovisningen 2024.

Investor fortsätter att främja meritokrati och mångfald inom relevanta dimensi-

oner i den egna organisationen och uppmuntrar samtliga portföljbolag att göra

detsamma. Som ägare utvärderar vi regelbundet portföljbolagens utveckling

inom mångfald och inkludering. Alla portföljbolag rapporterar årligen sina

framsteg till Investor genom vårt system för hållbarhetsrapportering samt

genom uppföljande dialog. En samlad översikt över portföljbolagens resultat

presenteras årligen för Investors styrelse. Investor utvecklar individuella värde-

skapandeplaner för varje portföljbolag och driver frågor kopplade till mångfald,

inkludering och successionsplanering genom vår styrelserepresentation i de

enskilda bolagen. Investor’s business team och hållbarhetsavdelning har en

regelbunden dialog med portföljbolagen. Inga ytterligare koncerngemensamma

mål har fastställts, då dotterbolagen verkar i olika branscher och därmed har

varierande förutsättningar.

Den egna arbetskraften, forts.

Dotterbolagens mål

I enlighet med de förväntningar som anges i Investors Policy för ansvarsfulla

investeringar och ägande ansvarar varje dotterbolag för att fastställa egna

mål som är baserat på deras väsentliga IRO:er. Målen godkänns av respektive

styrelse och/eller ledningsgrupp. Samtliga dotterbolag har fastställt mål kopp-

lade till medarbetare, såsom relaterat till arbetsmiljö och säkerhet, intern rekryte-

ringsgrad, personalomsättning, mångfaldsindikatorer, medarbetarengagemang

och utbildning.

Våra medarbetare

Investor AB

Investor har 101 medarbetare fördelade på våra kontor i Sverige, USA och

Nederländerna. Majoriteten av våra anställda, 87 personer, är baserade på vårt

huvudkontor i Stockholm, medan 13 personer är baserade på vårt kontor i New

York City och 1 person i Amsterdam.

Dotterbolag

Tillsammans har dotterbolagen 19 250 anställda och är verksamma i 45 länder.

Personalomsättningen i dotterbolagen varierade från 12 procent till 36 procent

under 2025. Totalt uppgick personalomsättningen till 16 procent. Under året har

flera av våra dotterbolag haft en högre personalomsättning än normalt, främst

till följd av planerade organisatoriska omstruktureringar och företagsförvärv

som medfört personalreduktioner. Genom att främja en positiv arbetskultur och

erbjuda möjligheter för professionell utveckling arbetar dotterbolagen kontinuer-

ligt för att främja trivsel och engagemang i arbetet, med målet att på sikt minska

personalomsättningen.

Investor Årsredovisning 2025 99

Ladda ner för utskrift ↓

Hållbarhetsrapport / Socialt

Det här är Investor

Att driva värdeskapande

Affärsområden

Risker och osäkerhetsfaktorer

Bolagsstyrning

Hållbarhetsrapport

Allmän information

Miljö

Socialt

Styrning

Appendix

ESRS index

Finansiella rapporter

Övrig information

Förvaltningsberättelse

Antal anställda

Investor AB Dotterbolag Koncernen

2025 2024 2025 2024 2025 2024

Män 47 48 9 350 8 340 9 397 8 388

Kvinnor 54 57 9 895 8 945 9 949 9 002

Annat 0 0 0 15 0 15

Totalt 101 105 19 250 17 300 19 351 17 405

Anställda per land, antal

Investor AB Dotterbolag Koncernen

2025 2024 2025 2024 2025 2024

USA 13 15 7 890 6 155 7 903 6 170

Malaysia 0 0 2 290 2 410 2 290 2 410

Sverige 87 89 1 900 1 845 1 987 1 934

Övriga länder

1 1 7 170 6 885 7 171 6 886

Totalt 101 105 19 250 17 300 19 351 17 400

Anställda per anställningstyp

2025

Investor AB Dotterbolag Koncernen

Män Kvinnor Annat Totalt Män Kvinnor Annat Totalt Män Kvinnor Annat Totalt

Totalt antal anställda 47 54 0 101 9 350 9 895 0 19 250 9 397 9 949 0 19 351

Antal med tillsvidareanställning 47 54 0 101 9 180 9 600 0 18 780 9 227 9 654 0 18 881

Antal med tidsbegränsad anställning 0 0 0 0 165 260 0 425 165 260 0 425

Antal med intermittent anställning 0 0 0 0 10 35 0 45 10 35 0 45

Antal heltidsanställda 47 53 0 100 9 235 9 580 0 18 815 9 282 9 633 0 18 915

Antal deltidsanställda 0 1 0 1 115 315 0 430 115 316 0 431

2024

Totalt antal anställda 48 57 0 105 8 340 8 945 15 17 300 8 388 9 002 15 17 405

Antal med tillsvidareanställning 48 56 0 104 8 125 8 680 15 16 815 8 173 8 736 15 16 919

Antal med tidsbegränsad anställning 0 0 0 0 215 260 0 475 215 260 0 475

Antal med intermittent anställning 0 1 0 1 5 5 0 10 5 6 0 11

Antal heltidsanställda 48 54 0 102 8 245 8 685 10 16 945 8 293 8 739 10 17 047

Antal deltidsanställda 0 3 0 3 100 255 0 355 100 258 0 358

Personalomsättning 2025 Investor AB

Dotterbolag Koncernen

Totalt antal anställda som lämnat under året 9 3 045 3 054

Personalomsättning (%) 9 16 16

Medarbetardata rapporteras som det totala antalet anställda i slutet av 2025, vilket skiljer sig från de heltidsekvivalenter (FTE) som presenteras i den finansiella rapporteringen i not 12, Medarbetare och personalkostnader.

Summorna i tabellerna kan avvika något på grund av avrundning. Rapporteringsprinciperna presenteras på sidan 104.

Länder där antalet anställda inte utgör mer än 10% av koncernens arbetsstyrka.

Den totala personalomsättningen inkluderar pensionering, övergång till dotterbolag och normal avgång. Med ett relativt lågt totalt antal anställda tenderar personalomsättningen att variera från år till år.

Den egna arbetskraften, forts.

Investor Årsredovisning 2025 100

Ladda ner för utskrift ↓

Hållbarhetsrapport / Socialt

Det här är Investor

Att driva värdeskapande

Affärsområden

Risker och osäkerhetsfaktorer

Bolagsstyrning

Hållbarhetsrapport

Allmän information

Miljö

Socialt

Styrning

Appendix

ESRS index

Finansiella rapporter

Övrig information

Förvaltningsberättelse

Länder där koncernen har anställda

Australien

Belgien

Brasilien

Chile

Colombia

Danmark

Egypten

El Salvador

Estland

Finland

Frankrike

Förenade Arabemiraten

Indien

Irland

Italien

Japan

Kanada

Kina

Kroatien

Lettland

Libanon

Litauen

Malaysia

Mexiko

Nederländerna

Norge

Nya Zeeland

Polen

Portugal

Rumänien

Saudiarabien

Schweiz

Singapore

Slovakien

Spanien

Storbritannien

Sverige

Sydkorea

Thailand

Tjeckien

Turkiet

Tyskland

Ungern

USA

Österrike

Den egna arbetskraften, forts.

Investor Årsredovisning 2025 101

Ladda ner för utskrift ↓

Hållbarhetsrapport / Socialt

Det här är Investor

Att driva värdeskapande

Affärsområden

Risker och osäkerhetsfaktorer

Bolagsstyrning

Hållbarhetsrapport

Allmän information

Miljö

Socialt

Styrning

Appendix

ESRS index

Finansiella rapporter

Övrig information

Förvaltningsberättelse

Kollektivavtal

Investor AB

Investor säkerställer att anställningsvillkoren motsvarar eller överstiger de

standarder som vanligtvis följer av kollektivavtal, även om Investor inte verkar

under sådana avtal. Vårt arbetssätt präglas av ansvarstagande och respekt för

våra medarbetare, säkerställer konkurrenskraftig ersättning och förmåner samt

en stödjande arbetsmiljö och goda arbetsvillkor. Genom kontinuerliga jämförel-

ser och uppföljningar av våra rutiner arbetar vi för att vara en attraktiv och rättvis

arbetsgivare, i linje med marknadens förväntningar och våra kärnvärderingar.

Investor respekterar medarbetares rätt att själva välja om de vill företrädas

av en fackförening eller inte, samt att bilda eller ansluta sig till oberoende

fackföreningar.

Alla medarbetare i Sverige har tillgång till vår egen läkarmottagning och

omfattas även av arbetstagarrepresentanter i form av skyddsombud.

Dotterbolag

År 2025 hade 6 av dotterbolagen medarbetare som omfattades av kollektivavtal.

Kollektivavtal Socialdialog

Täckningsgrad Anställda inom EES

Anställda

utanför EES

Företrädare på

arbetsplatsen

0–19%

Nord- och

Sydamerika

20–39% Asien

40–59%

60–79% Sverige

80–100% Sverige

Länder inom EES där antalet anställda överstiger 50 personer och utgör mer än 10% av

koncernens totala arbetsstyrka.

Regioner utanför EES där antalet anställda överstiger 50 personer och utgör mer än 10% av

koncernens totala arbetsstyrka.

Mångfald och inkludering

Investor AB

Andelen män i Investors ledningsgrupp uppgick till 63 (63) procent och till 47 (46)

procent i organisationen som helhet. Investors ledningsgrupp består av 5 (5) män

och 3 (3) kvinnor.

Investor mäter och följer upp på upplevd grad av inkludering och mångfald

som en del av våra regelbundna medarbetarundersökningar. Det rapporterades

en hög grad av upplevd inkludering bland medarbetare jämfört med extern

benchmark, med ett resultat på 9,1 (8,9) (skala 1–10). Investor mäter även upplevd

möjlighet att bidra till och påverka bolagets övergripande strategi.

Dotterbolag

Den genomsnittliga andelen män i bolagens ledningsgrupper uppgick till 64 (62)

procent. Det genomsnittliga antalet män i bolagens ledningsgrupper är 6 (5) och

antalet kvinnor är 3 (3). Medelåldern är 51 (51) år och det finns i genomsnitt 3 (2)

nationaliteter representerade.

Skäliga löner

Investor AB

Investor arbetar för att erbjuda rättvis och marknadsmässig ersättning samt att

premiera medarbetare utifrån befattning, marknadsdata och bidrag. Samtliga

medarbetare erhåller skälig lön och villkor i enlighet med gällande arbetsrätt och

etablerad lönesättningspraxis. Regelbundna marknadsjämförelser säkerställer

att vår ersättning ligger i nivå med marknadens förväntningar.

Dotterbolag

Dotterbolag med kollektivavtal samarbetar med fackliga organisationer för att

säkerställa efterlevnad och skäliga löner. I avsaknad av kollektivavtal baseras

ersättningen på gällande lagstiftning, etablerade löneprinciper och relevanta

marknadsjämförelser. Dotterbolagen genomför lönejämförelser för att bedöma

om ersättningen är skälig, även om omfattningen varierar. För de dotterbolag

som ännu inte gör heltäckande analyser planeras globala lönebenchmarks.

Inga avvikelser avseende oskäliga lönenivåer rapporterades under året.

Den egna arbetskraften, forts.

Hälsa, säkerhet och välbefinnande

Investor AB

Centrala delar av vårt system för hälsa och säkerhet omfattar riskbedömning

och förebyggande arbete, medarbetarstöd och utbildning samt rapportering och

hantering av incidenter. Vår säkerhetskommitté – bestående av skyddsombud,

HR-funktionen, företagsläkare och säkerhetschef – träffas regelbundet för att

utvärdera arbetsmiljön, identifiera risker och vidta lämpliga åtgärder med fokus

på både fysisk och mental hälsa samt motståndskraft. År 2025 var frekvensen

av arbetsrelaterade olyckor 0 (0).

Dotterbolag

Alla dotterbolagen har en policy för hälsa och säkerhet på plats. Frekvensen av

arbetsrelaterade olyckor varierar mellan 0 (0) och 21 (35) i våra dotterbolag, vilket

återspeglar de olika branscher som bolagen är verksamma inom. De vanligaste

arbetsplatsolyckorna är bland annat mindre skärsår och brännskador samt

enstaka fallolyckor.

Under 2025 inträffade en dödsolycka vid ett av våra dotterbolag till följd av en

bilolycka. Genomförda utredningar visar att händelsen låg utanför både medar-

betarens och dotterbolagets kontroll. Dotterbolaget har vidtagit krishanterings-

åtgärder och ytterligare förebyggande insatser för att minska risken för liknande

incidenter framöver.

Investor Årsredovisning 2025 102

Ladda ner för utskrift ↓

Hållbarhetsrapport / Socialt

Det här är Investor

Att driva värdeskapande

Affärsområden

Risker och osäkerhetsfaktorer

Bolagsstyrning

Hållbarhetsrapport

Allmän information

Miljö

Socialt

Styrning

Appendix

ESRS index

Finansiella rapporter

Övrig information

Förvaltningsberättelse

Den egna arbetskraften, forts.

Hälsa och säkerhet

Investor AB Dotterbolag Koncernen

2025 2024 2025 2024 2025 2024

Antal arbetsrelaterade skador 0 0 205 237 205 237

Antal förlorade arbetsdagar 5 34 2 024 1 653 2 029 1 687

Antalet fall av arbetsrelaterad ohälsa

– – – – 21 32

Antal dödsfall 0 0 1 0 1 0

Anställda som omfattas av ett H&S-ledningssystem (%)

100 100 99 99 99 99

Investor AB Dotterbolag Koncernen

<30 år 30–50 år >50 år <30 år 30–50 år >50 år <30 år 30–50 år >50 år

Åldersgrupp

2025 Ant. % Ant. % Ant. % Ant. % Ant. % Ant. % Ant. % Ant. % Ant. %

Styrelse

0 0 1 8 11 92 0 0 15 20 60 80 0 0 16 18 71 82

Ledningsgrupp 0 0 5 63 3 38 0 0 45 45 55 55 0 0 50 46 58 54

Anställda

19 19 47 47 35 35 3 170 16 10 780 56 5 300 28 3 189 16 10 827 56 5 335 28

2024

Styrelse

0 0 0 0 12 100 0 0 20 29 50 71 0 0 20 24 62 76

Ledningsgrupp 0 0 5 63 3 38 0 0 40 47 45 53 0 0 45 45 48 52

Anställda

20 19 51 49 34 32 3 185 18 9 805 57 4 305 25 3 205 18 9 856 57 4 339 25

Medarbetardata rapporteras som totalt antal anställda i slutet av 2025 och skiljer sig från antalet heltidsekvivalenter som presenteras i den finansiella rapporteringen i not 12, Medarbetare och

personalkostnader. Totalsummor i tabellerna kan avvika något till följd av avrundning. Redovisningsprinciperna framgår på sidan 104.

Styrelsen exklusive vd.

Inkluderar samtliga medarbetare (antal anställda) inklusive medlemmar i ledningsgruppen.

Redovisningsprinciperna framgår på sidan 104.

Antalet är aggregerat för att säkerställa anonymitet.

Ledningssystemen för hälsa och säkerhet (H&S) är i linje med nationella lagkrav och erkända standarder.

Ersättningsmått

Investor AB Dotterbolag Koncernen

Löneskillnader mellan kön (%), snitt 29 28 28

Förhållande mellan ersättning till

högst ersatt och till anställda 9 90 87

Investor och dotterbolagen tillämpar en ersättningsmodell som följer lagstad-

gade krav, lokala löneprinciper och externa marknadsjämförelser för att säker-

ställa rättvisa och marknadsmässiga löner. Skillnader i genomsnittlig lön mellan

kvinnor och män förklaras främst av variationer i roller och ansvar, inklusive att

högre positioner i större utsträckning innehas av män. Ersättningskvoten påver-

kas även av dotterbolagens geografiska spridning och skillnader i rollstrukturer

mellan länder.

På grund av koncernens karaktär beräknas den årliga totala ersättningskvoten

utifrån ett genomsnitt i stället för median, vilket påverkar kvotens storlek.

Metoderna skiljer sig även åt mellan dotterbolagen. Mer information om beräk-

ningsmetodiken återfinns under Redovisningsprinciper på sidan 104.

Klagomål och diskriminering

Investor AB

Under 2025 inkom ett klagomål gällande arbetsvillkor, likabehandling, utveck-

lingsmöjligheter eller andra arbetsrelaterade rättigheter via de kanaler som finns

för medarbetare att framföra sina synpunkter. Ärendet utreddes enligt Investors

rutiner och åtgärdades omedelbart. Inga incidenter eller klagomål om diskrimine-

ring, inklusive trakasserier, rapporterades av medarbetarna på Investor.

Dotterbolag

Under 2025 inkom 52 klagomål

via de kanaler som finns för medarbetare att

framföra sina synpunkter. Dessa rörde bland annat arbetsvillkor, likabehandling,

utvecklingsmöjligheter och andra arbetsrelaterade rättigheter. Därutöver

rapporterades 18 incidenter av diskriminering, inklusive trakasserier, bland

dotterbolagen.

Samtliga klagomål och incidenter utreddes enligt de rutiner som fastställts

av respektive dotterbolag. Mer information om utredningsprocesser samt

uppförandekoder, inklusive utbildningsinsatser, beskrivs på sidorna 110–111.

Inga väsentliga ersättningsutbetalningar har gjorts under året till följd av klago-

mål eller incidenter.

Investor Årsredovisning 2025 103

Ladda ner för utskrift ↓

Hållbarhetsrapport / Socialt

Det här är Investor

Att driva värdeskapande

Affärsområden

Risker och osäkerhetsfaktorer

Bolagsstyrning

Hållbarhetsrapport

Allmän information

Miljö

Socialt

Styrning

Appendix

ESRS index

Finansiella rapporter

Övrig information

Förvaltningsberättelse

Redovisningsprinciper

Rapporteringen för den egna arbetskraften omfattar alla medarbetare som har en anställning inom koncernen, om inget annat anges.

Icke anställda omfattas inte av rapporteringen.

Upplysningskrav Datapunkt Principer

S1-6 Uppgifter om företagets anställda Medarbetardefinitioner • Tillsvidareanställda definieras som medarbetare med anställningsavtal tills vidare, inklusive

medarbetare som är under provanställning.

• Tidsbegränsad anställning definieras som medarbetare med tidsbegränsade anställningar

som får månadslön.

• Intermittent anställning inkluderar medarbetare som får timlön för en bestämd period.

Personalomsättning Personalomsättningen beräknas utifrån det totala antalet medarbetare som lämnat bolagen

dividerat med det genomsnittliga antalet medarbetare under rapporteringsperioden.

S1-14 Mått för arbetsmiljö Omfattning av

arbetsmiljömått

Data omfattar medarbetare anställda av Investor och våra dotterbolag. Andra arbetstagare som

arbetar på koncernens arbetsplatser ingår inte.

Arbetsrelaterade skador Det totala antalet anmälda arbetsrelaterade olyckor eller skador som rapporterats till Investor

och varje dotterbolag. Arbetsrelaterade olyckor och skador uppstår till följd av exponering för

risker på arbetsplatsen.

Förlorade arbetsdagar Antal dagar som gått förlorade på grund av skador, olyckor, dödsfall eller sjukdom som rapporte-

rats till Investor och dotterbolagen.

Arbetsrelaterad ohälsa Definitionen av arbetsrelaterad ohälsa baseras på ILO:s förteckning över yrkessjukdomar, som

omfattar yrkessjukdomar orsakade av exponering för ämnen som uppstår vid arbetsaktiviteter,

exempelvis kemiska eller fysiska ämnen, samt yrkessjukdomar kopplade till olika organsystem

såsom hudsjukdomar och yrkesrelaterad cancer.

S1-16 Ersättningsmått Löneskillnader mellan kön Beräkningsmetoden för löneskillnad inkluderar den genomsnittliga årliga grundlönen för

kvinnor/män dividerad med det totala antalet arbetstimmar per vecka. Inga skillnader i köpkraft

har beaktats. Grundlön har omräknats till en heltidsanställds årliga lönenivå.

Total ersättningskvot

(Förhållande mellan

ersättning till högst ersatt

och till anställda)

Ersättningskvoten beräknas baserat på den högst betalda individens totala ersättning dividerat

med den genomsnittliga totala ersättningen för samtliga medarbetare, enligt not 12, Medar-

betare och personalkostnader, i de Finansiella rapporterna. Beräkningen baseras på en årlig

lönenivå. Total ersättning inkluderar: grundlön, STI (STVR), LTI (LTVR), förmåner och pension.

Förmåner inkluderar både kontanta och icke-kontanta delar. STI (STVR) beräknas enligt mål och

LTI (LTVR) baseras på tilldelningsvärde eller redovisat värde. Metod skiljer sig åt mellan dotter-

bolagen. Inga skillnader i köpkraft har beaktats.

S1-17 Incidenter och anmälningar

relaterade till diskriminering

Klagomål som lämnats

in av dotterbolagens

medarbetare

Antalet klagomål från dotterbolag mäts utifrån inkomna ärenden via givna kanaler, eskaleringar

från chefer samt rapporter från skyddsombud.

Den egna arbetskraften, forts.

Investor Årsredovisning 2025 104

Ladda ner för utskrift ↓

Hållbarhetsrapport / Socialt

Det här är Investor

Att driva värdeskapande

Affärsområden

Risker och osäkerhetsfaktorer

Bolagsstyrning

Hållbarhetsrapport

Allmän information

Miljö

Socialt

Styrning

Appendix

ESRS index

Finansiella rapporter

Övrig information

Förvaltningsberättelse

Arbetstagare i värdekedjan

Påverkan, risker och möjligheter

Investor har huvudsakligen leverantörer inom professionella tjänster, medan

dotterbolagen har omfattande direkta och indirekta globala leverantörskedjor

som speglar deras olika branscher. Leverantörerna omfattar flera kategorier,

bland annat råmaterial såsom gummi, elektriska komponenter, metaller, tjänster

och transporter. Arbetstagare i värdekedjan som påverkas av dotterbolagens

verksamheter finns främst uppströms, men förekommer även nedströms, till

exempel hos aktörer inom logistik och distribution. Information om dessa arbets-

tagare och deras specifika egenskaper samlas in genom leverantörsgransk-

ningar och dialoger.

Dotterbolagens globala och branschmässigt diversifierade värdekedjor

medför en förhöjd risk kopplad till mänskliga rättigheter, särskilt bland leve-

rantörer längre ut i kedjan där avståndet försvårar granskning och uppföljning.

De geografier och sektorer som är representerade innebär systemiska risker rela-

terade till arbetsrättsliga standarder, anställningsvillkor och rättvis och likvärdig

behandling. I de industrinära värdekedjorna har dessutom en inneboende risk

för negativ påverkan på arbetsförhållanden identifierats, inklusive hälsa och

säkerhet. Rapporteringen omfattar alla typer av arbetstagare i värdekedjan som

sannolikt påverkas av dotterbolagens verksamheter.

Policyer

Investors Policy för ansvarsfulla investeringar och ägande beskriver att varje

portföljbolag ansvarar för att införa policyer som hanterar deras väsentliga

påverkan, risker och möjligheter (IRO:er) kopplade till arbetstagare i värdekedjan.

Läs mer om policyn på sidan 109.

Investor och 10 av dotterbolagen har en uppförandekod för leverantörer. Det

återstående dotterbolaget uppfyller motsvarande krav genom leverantörsavtal

och separata rutiner. Utöver uppförandekoderna har dotterbolagen etablerat

ytterligare ramverk och avtal som ställer krav på andra affärsrelationer i

värdekedjan.

Uppförandekoderna omfattar respektive bolags leverantörer och deras

anställda, med särskilt fokus på aktörer uppströms i värdekedjan. Uppförande-

koderna kräver även att leverantörer ställer motsvarande krav på sina egna

leverantörer. Policyerna innehåller krav på efterlevnad av tillämpliga lagar och

internationella standarder, respekt för mänskliga rättigheter, arbetsrättsliga

frågor, hälsa och säkerhet, affärsintegritet och miljöansvar.

Uppförandekoderna baseras på globalt erkända ramverk och principer,

inklusive FN:s Global Compact, OECD:s riktlinjer för multinationella företag, FN:s

vägledande principer för företag och mänskliga rättigheter (UNGPs) samt ILO:s

deklaration om grundläggande principer och rättigheter i arbetslivet. Investor och

7 dotterbolag adresserar uttryckligen människohandel i sina policyer, 10 adres-

serar tvångsarbete och 10 adresserar barnarbete. Styrande dokument godkänns

på olika organisatoriska nivåer, exempelvis av vd eller ledningsgrupp, beroende

på respektive bolags styrningsstruktur. Ansvaret för implementering delegeras

till relevanta funktioner.

Samtliga dotterbolag har åtagit sig att implementera och upprätthålla sina

uppförandekoder för leverantörer och övriga krav. Dotterbolagen tillämpar

etablerade processer för uppföljning och kontroll av efterlevnad och säkerställer

samtidigt ett kontinuerligt och aktivt leverantörsengagemang. Processerna

fastställs på dotterbolagsnivå och beskrivs i interna dokument. Varje dotterbolag

ansvarar för uppföljning av sina åtaganden kopplade till mänskliga rättigheter.

Vid incidenter hanteras ärenden enligt bolagets utredningsprocesser och

korrigerande åtgärder vidtas.

Leverantörskoderna finns tillgängliga på respektive dotterbolags hemsidor

och Investors hemsida.

Dialog med arbetstagare i värdekedjan

Investor och våra dotterbolag beaktar arbetstagare i värdekedjans perspektiv

i olika skeden av affärsverksamheten. Karaktären och frekvensen av dialogen

varierar mellan dotterbolagen. Samverkan med leverantörer omfattar bland

annat leverantörsutvärderingar och frågeformulär vid introduktion av nya leve-

rantörer, samt regelbundna platsbesök som en del av den löpande relationen.

Värdekedjan Tidshorisont

Ämne Hållbarhetsfrågor Beskrivning Uppströms

Egen

verksamhet Nedströms

Kort

(‹1 år)

Medel

(1–5 år)

Lång

(›5 år)

S2 Arbets-

tagare i

värdekedjan

Arbetsvillkor Potentiell negativ påverkan: Arbetsförhållanden, hälsa och säkerhet ● ● ● ●

Likabehandling och lika möjligheter Potentiell negativ påverkan: Rättvis och likvärdig behandling ● ● ● ●

Andra arbetsrelaterade rättigheter

Faktisk negativ påverkan: Arbetsrättsliga standarder och arbetsvillkor

● ● ● ●

Översikt Totalt

Dotterbolag för vilka arbetstagare i värdekedjan är väsentligt 64% (7 av 11 dotterbolag)

– Varav dotterbolag med en policy på plats 100% (7 av 7 dotterbolag)

– Varav dotterbolag med handlingsplaner på plats 86% (6 av 7 dotterbolag)

– Varav dotterbolag med mätbara mål på plats 57% (4 av 7 dotterbolag)

Investor Årsredovisning 2025 105

Ladda ner för utskrift ↓

Hållbarhetsrapport / Socialt

Det här är Investor

Att driva värdeskapande

Affärsområden

Risker och osäkerhetsfaktorer

Bolagsstyrning

Hållbarhetsrapport

Allmän information

Miljö

Socialt

Styrning

Appendix

ESRS index

Finansiella rapporter

Övrig information

Förvaltningsberättelse

Mölnlycke har identifierat faktisk påverkan främst relaterad till arbetsrättsliga

standarder, hälsa och säkerhet, arbetstid och anställningsvillkor. Alla iakttagelser

har integrerats i handlingsplaner för korrigerande åtgärder, framsteg följs upp

genom leverantörsdialoger och genomgångar för att säkerställa effektiv imple-

mentering. Inga ytterligare fall av bristande respekt för internationellt erkända

mänskliga rättigheter kopplade till arbetstagare i värdekedjan har rapporterats

under 2025.

Genomförandet av handlingsplaner kan kräva finansiella resurser, kompetens

och tid. Den nuvarande implementeringen bedöms dock inte innebära några

betydande investeringar eller resurser utöver den löpande verksamheten.

Resursbehoven varierar mellan dotterbolagen, och flera har under året ökat sin

resursallokering för att stärka kapaciteten att hantera aktiviteter kopplade till

värdekedjan.

Mål

Varje dotterbolag ansvarar för att fastställa egna mål som är relevanta för deras

verksamhet, inklusive påverkan och risker kopplade till arbetstagare i värde-

kedjan. Även om inget koncernövergripande mål har fastställts följer Investor

upp andelen dotterbolag som har infört en uppförandekod för leverantörer. Vår

ambition är att samtliga dotterbolag ska ha sådana koder på plats. Per 2025 har

10 dotterbolag (9) infört uppförandekoder. Det återstående dotterbolaget är en

av våra Finansiella investeringar och hanterar sina risker genom andra protokoll

och rutiner.

Dessa processer används även för att samla in synpunkter från arbetstagare

som kan vara särskilt marginaliserade eller sårbara, när så är relevant. Dialogen

sker i huvudsak via ledningen av respektive leverantör, men ibland direkt med

arbetstagarna eller genom trovärdiga ombud. Processerna syftar till att säker-

ställa att arbetarna i värdekedjans åsikter och arbetsvillkor beaktas i besluts-

fattande och riskhantering. Ytterligare detaljer framgår under Intressentdialog

på sidan 78.

Det övergripande ansvaret för den löpande uppföljningen av leverantörer,

inklusive att säkerställa att kommunikationskanalerna är effektiva, ligger hos

medarbetaren eller funktionen som ansvarar för affärsrelationen. Varje dotter-

bolag definierar sin metod för leverantörsdialog, vanligtvis samordnad av

funktioner såsom supply chain, inköp och regelefterlevnad.

Åtgärdsprocesser och rapporteringskanaler

Investor och respektive dotterbolag tillhandahåller kontaktuppgifter på sina

hemsidor för att möjliggöra för externa intressenter att framföra eventuella

frågor eller synpunkter. Ytterligare information om visselblåsarkanaler finns

på sidan 110.

Investor och respektive dotterbolag har etablerade rutiner för utredning och

åtgärder i relation till arbetstagare i värdekedjan. Det finns dock ingen formali-

serad process för att bedöma effektiviteten eller förtroendet för dessa kanaler

och rutiner, inklusive i vilken utsträckning de är tillgängliga för arbetstagarna.

Eventuella bedömningar görs i dagsläget ad hoc.

Åtgärder och resurser

Varje dotterbolag beskriver kraven som rör arbetstagare i värdekedjan i sina

uppförandekoder för leverantörer. Dessa krav utgör grunden för de åtgärder

som syftar till att förebygga eller mildra negativ påverkan på arbetstagare i

värdekedjan.

Dotterbolagen upprätthåller egna processer för att fastställa och genomföra

åtgärder för att hantera identifierad påverkan och risker, inklusive risker som

uppstår till följd av deras påverkan och beroenden av arbetstagare i värdekedjan.

Tillvägagångssätten varierar beroende på organisationsstruktur och riskex-

ponering, men vanligt förekommande aktiviteter omfattar leverantörsdialoger,

platsbesök och åtgärdsplaner. De flesta åtgärder är pågående, medan vissa,

såsom revisionsplaner och platsbesök, fastställs årligen utifrån genomförda

riskbedömningar. Framöver kommer dotterbolagen att fortsätta utveckla och

integrera sina processer och aktiviteter avseende arbetstagare i värdekedjan.

Åtgärderna förväntas leda till förbättrade arbetsvillkor, minskad risk för

arbetsplatsincidenter och olyckor samt efterlevnad av uppförandekoder för leve-

rantörer. De ger även en fördjupad förståelse av potentiell negativ påverkan på

arbetstagare i värdekedjan och stödjer utvecklingen av framtida riskreducerande

åtgärder. Varje dotterbolag har en egen process för att bedöma åtgärdernas

effektivitet, vilket varierar mellan formaliserade metoder och ad hoc.

När negativ påverkan identifieras har varje dotterbolag rutiner för att sam-

arbeta med den berörda parten för att komma till rätta med problemet. Varje

dotterbolag ansvarar för att implementera dessa processer och följa upp

resultaten av genomförda åtgärder.

Arbetstagare i värdekedjan, forts.

Investor Årsredovisning 2025 106

Ladda ner för utskrift ↓

Hållbarhetsrapport / Socialt

Det här är Investor

Att driva värdeskapande

Affärsområden

Risker och osäkerhetsfaktorer

Bolagsstyrning

Hållbarhetsrapport

Allmän information

Miljö

Socialt

Styrning

Appendix

ESRS index

Finansiella rapporter

Övrig information

Förvaltningsberättelse

Konsumenter och slutanvändare

Påverkan, risker och möjligheter

Investor har inga direkta konsumenter eller slutanvändare, däremot är de

produkter och tjänster som erbjuds av våra dotterbolag utformade för att skapa

förbättrade resultat för de organisationer och individer som använder dem.

Dotterbolagen bidrar direkt eller indirekt till positiv påverkan för sina konsu-

menter och slutanvändare – inte bara för köparen, utan även för användare och

andra som på olika sätt interagerar med produkterna och tjänsterna.

Dotterbolagens positiva påverkan sträcker sig över flera dimensioner av hälsa

och säkerhet samt tillgänglighet, och främjar slutanvändarnas självständighet

och sociala inkludering. Exempelvis förbättrar BraunAbility och Permobil mobi-

litet och livskvalitet för sina användare. Atlas Antibodies och Affibody bidrar till

att främja folkhälsan genom att stödja medicinsk forskning och utveckling av

läkemedel. Mölnlyckes produkter förbättrar livskvaliteten för patienter samt för

de som vårdar dem. Piab Group förbättrar arbetsplatssäkerhet och ergonomi

genom sina produkter.

Med tanke på branschernas karaktär, särskilt hälsovårdsprodukter och life

science, finns det inneboende risker kopplade till slutanvändarnas säkerhet.

De regulatoriska kraven och tillsynen som dessa brancher omfattas av mitigerar

risker. Trots detta kvarstår risker, exempelvis kopplade till produktolyckor och

frågor om integritet och personuppgiftsincidenter, eftersom vissa tjänster och

produkter innehåller användarinformation som kan äventyra slutanvändarnas

integritet.

Den väsentliga påverkan är direkt kopplad till dotterbolagens strategier och

affärsverksamhet. Rapporteringen omfattar alla typer av konsumenter och

slutanvändare som sannolikt påverkas av dotterbolagen, inklusive individer

vars rätt till integritet kan påverkas negativt samt de som är beroende av korrekt

och tillgänglig produkt- eller tjänsteinformation. På grund av de sektorer där

dotterbolagen verkar, liksom produkternas natur, särskilt hälsovårdsrelaterade

produkter, förs en löpande dialog med slutanvändare under utvecklings- och

användningsfasen av produkterna.

Policyer

Investors Policy för ansvarsfulla investeringar och ägande beskriver att varje

portföljbolag ansvarar för att införa policyer som hanterar deras väsentliga påver-

kan, risker och möjligheter (IRO:er) kopplade till konsumenter och slutanvändare.

Läs mer om policyn på sidan 109. Dotterbolagen har policyer och principer på

plats för att säkerställa produktkvalitet, säkerhet och regelefterlevnad. Dessa

omfattar exempelvis produktkvalitet och -garantier, policyer för mänskliga

rättigheter samt informationssäkerhet.

Styrdokument godkänns på olika organisatoriska nivåer, exempelvis av

styrelse, vd eller ledningsgrupp. Ansvaret för implementering delegeras till

ansvariga operativa funktioner. Policyerna baseras på internationellt erkända

standarder, relevanta regelverk och lokala lagar, inklusive FN:s Global Compact

och integritetsrelaterad lagstiftning. För dotterbolag inom hälsovårdssektorn

omfattas exempelvis mänskliga rättigheter kopplat till integritet och hälsa. Under

2025 rapporterades inga väsentliga incidenter av bristande efterlevnad av

internationellt erkända standarder.

Värdekedjan Tidshorisont

Ämne Hållbarhetsfrågor Beskrivning Uppströms

Egen

verksamhet Nedströms

Kort

(‹1 år)

Medel

(1–5 år)

Lång

(›5 år)

S4 Konsu-

menter och

slutanvändare

Informationsrelaterad påverkan på konsumenter

och/eller slutanvändare

Risk: Integritet och personuppgiftsincidenter ● ● ● ● ●

Personlig säkerhet för konsumenter och/eller

slutanvändare

Faktisk positiv påverkan: Lösningar för hälsa och säkerhet ● ● ● ●

Faktisk negativ påverkan: Produktrelaterade olyckor ● ●

Social inkludering för konsumenter och/eller

slutanvändare

Faktisk positiv påverkan: Konsumenters/slutanvändares självständighet och inkludering ● ● ● ●

Översikt Totalt

Dotterbolag för vilka konsumenter och slutanvändare är väsentligt 82% (9 av 11 dotterbolag)

– Varav dotterbolag med en policy på plats 100% (9 av 9 dotterbolag)

– Varav dotterbolag med handlingsplaner på plats 100% (9 av 9 dotterbolag)

– Varav dotterbolag med mätbara mål på plats 56% (5 av 9 dotterbolag)

Investor Årsredovisning 2025 107

Ladda ner för utskrift ↓

Hållbarhetsrapport / Socialt

Det här är Investor

Att driva värdeskapande

Affärsområden

Risker och osäkerhetsfaktorer

Bolagsstyrning

Hållbarhetsrapport

Allmän information

Miljö

Socialt

Styrning

Appendix

ESRS index

Finansiella rapporter

Övrig information

Förvaltningsberättelse

Permobil återkallade frivilligt ett tillbehör till ett drivaggregat under året för att

förbättra produktkvalitet och säkerställa slutanvändarnas säkerhet. Bolaget

följer en etablerad intern process och för dialog med relevanta parter för att

säkerställa att utredning och åtgärder genomförs på ett korrekt sätt.

Flera av dotterbolagens produkter och tjänster omfattar personuppgifter,

vilket medför risker kopplade till dataskydd och cybersäkerhet. Dessa risker

hanteras genom kontinuerliga dataskyddsprogram som inkluderar relevanta

policyer, uppföljningsrutiner och åtgärder kopplat till informationssäkerhet.

Programmen utvecklas löpande i takt med produkt- och teknikutvecklingen.

Framöver kommer dotterbolagen att fortsätta utveckla och integrera sina

processer och aktiviteter.

Eftersom dessa åtgärder är integrerade i dotterbolagens ordinarie verksamhet

avsätts inga ytterligare dedikerade resurser.

Mål

Varje dotterbolag ansvarar för att fastställa egna mål som är relevanta för deras

verksamhet, inklusive deras påverkan och risker kopplade till konsumenter och

slutanvändare. Målen omfattar bland annat Net Promoter Score (NPS), antalet

produktåterkallelser och installationsfel. På grund av dotterbolagens varierande

verksamheter har inget koncerngemensamt mål fastställts.

Dotterbolagen kommunicerar med sina konsumenter och slutanvändare via ett

brett urval av kanaler anpassade efter målgrupp och produktkategori. Exempel

på kommunikationskanaler inkluderar produktinformation i broschyrer, patient-

informationsblad, hemsidor, kundapplikationer och kundtjänst.

Dialog med konsumenter och slutanvändare

Konsumenter och slutanvändare bidrar med värdefulla perspektiv till dotterbola-

gens utveckling och verksamhet, bland annat inom produktutveckling, säkerhet,

innovation och prioritering. Insikter samlas regelbundet in genom exempelvis

kundtjänst, kundundersökningar och dialoger med slutanvändare, både under

produktutvecklingsfasen och efter försäljning. Utsatta grupper inom branschen

för hälsovårdsprodukter omfattar både patienter och användare av produkterna.

Deras perspektiv är av särskild betydelse och integreras, både direkt och indirekt,

i den löpande dialogen. Mer information om intressentdialogen med konsumen-

ter och slutanvändare finns på sidan 78.

Eftersom dotterbolagen verkar inom olika typer av verksamheter varierar vilka

roller och funktioner som ansvarar för dialogen. Vanligt förekommande ansvariga

roller är forsknings- och utvecklingschef och kvalitetschef.

Dialogernas kvalitet och effektivitet utvärderas kontinuerligt. På kort sikt

bedöms indikatorer såsom svarsfrekvens och möteskvalitet, medan effektivite-

ten på längre sikt speglas i exempelvis slutanvändarnöjdhet, försäljningsresultat

och trender för klagomål.

Åtgärdsprocesser och rapporteringskanaler

Externa intressenter har möjlighet att framföra frågor eller problem direkt till

bolagen genom de kontaktuppgifter som varje bolag i koncernen tillhandahåller på

sina hemsidor. Ytterligare information om visselblåsarkanaler finns på sidan 110.

Även om 10 av dotterbolagen inte har identifierat väsentlig negativ påverkan

på konsumenter och slutanvändare, innebär produkternas och tjänsternas

karaktär en inneboende risk för incidenter och olyckor. Samtliga dotterbolag har

etablerade processer för att hantera och utreda sådana händelser i enlighet med

tillämplig lagstiftning.

Åtgärder och resurser

Även om processerna varierar, har samtliga dotterbolag infört åtgärder för

att förebygga och minimera risken att deras produkter eller tjänster orsakar

incidenter eller skador för konsumenter och slutanvändare. När indikationer eller

rapporter om produktrelaterade incidenter tas emot genomförs en utredning

i enlighet med fastställda interna rutiner. Beroende på utredningens resultat

kan åtgärder omfatta rapporteringsskyldigheter, tekniska uppdateringar eller

produktåterkallelser, i enlighet med gällande regelverk. Under året har åtgärder

med syfte att skapa positiv påverkan för konsumenter och slutanvändare

vidtagits. Dessa inkluderar exempelvis initiativ för ökad tillgänglighet och pris-

värda produkter, samt insatser kopplade till samhällsengagemang. Uppföljning

av åtgärder sker av respektive dotterbolag enligt interna rutiner.

Konsumenter och slutanvändare, forts.

Investor Årsredovisning 2025 108

Ladda ner för utskrift ↓

Hållbarhetsrapport / Socialt

Det här är Investor

Att driva värdeskapande

Affärsområden

Risker och osäkerhetsfaktorer

Bolagsstyrning

Hållbarhetsrapport

Allmän information

Miljö

Socialt

Styrning

Appendix

ESRS index

Finansiella rapporter

Övrig information

Förvaltningsberättelse

Styrning

Ansvarsfullt företagande

Påverkan, risker och möjligheter

Affärsetik och styrning utgör grunden i Investors ägarmodell. Förtroende och

anseende är värdefulla tillgångar i alla affärsrelationer i värdekedjan. Investors

fokus på bolagsstyrning och företagskultur utgör en unik möjlighet, både genom

det inflytande som kan utövas som huvudägare och genom att uppfattas som en

attraktiv ägare av potentiella nya verksamheter. Vi gör insatser för att upprätthålla

och stärka företagskulturen, riskhanteringen och processerna för att säkerställa

ett etiskt uppförande i verksamheten.

Korruption, mutor och oetiskt företagande hindrar ekonomisk och social

utveckling och har negativ påverkan på förtroendet som människor och företag

har för institutioner. När sådana händelser inträffar kan de negativa effekterna bli

långvariga.

Investors dotterbolag har globala verksamheter och värdekedjor med ett stort

antal affärsrelationer. Flera av dotterbolagen verkar i länder med svagare institu-

tioner och i sektorer som innebär ökad risk för oetiskt affärsbeteende, korruption

och mutor. De identifierade riskerna omfattar bland annat risker för korruption

och mutor i samband med upphandlingar, distributionsavtal och andra affärsav-

tal. Det finns ökade risker i samband med affärer med den offentliga sektorn och

högriskländer. Begränsad insyn i värdekedjorna och beroenden av leverantörer

medför dessutom inneboende risker. Det är också avgörande att individer som

rapporterar misstänkta oegentligheter blir hörda och skyddade, då brister i

hantering inte bara påverkar den enskilda individen utan även riskerar att skada

förtroende för processer och företagskultur.

Policyer

Investor AB

Investors styrelse har antagit ett policyramverk och en uppförandekod med

principer för hur Investor ska agera som bolag och som ansvarsfull ägare. Upp-

förandekoden och andra dokument i policyramverket adresserar områden som

ansvarsfullt ägande, mänskliga rättigheter, antikorruption och visselblåsning.

Den baseras på Investors värderingar och policyer. Den omfattar alla medarbe-

tare, styrelse- och bolagsrepresentanter. Investors uppförandekod för leveran-

törer bygger på principerna i uppförandekoden.

Utbildning i uppförandekoden genomförs årligen för alla medarbetare. Utbild-

ningen omfattar ämnen i uppförandekoden, till exempel antikorruption, intres-

sekonflikter och visselblåsning. Dessutom utförs riktad utbildning om specifika

ämnen och policyer. Alla medarbetare deltog i utbildningen om uppförandekoden

och undertecknade koden under 2025. Uppförandekoden inkluderar även

policyn mot mutor och korruption. Investors uppförandekod och uppförandekod

för leverantörer finns tillgängliga på vår hemsida.

Våra förväntningar på att våra portföljbolag ska bedriva deras verksamheter

på ett ansvarsfullt och hållbart sätt anges i Vår syn på hållbarhet – Policy för

ansvarsfulla investeringar och ägande. Policyn beskriver bland annat att

portföljbolagen förväntas ha tillräckliga policyer, processer och resurser för

att hantera och följa upp affärsetik samt sociala och miljömässiga aspekter

Värdekedjan Tidshorisont

Ämne Hållbarhetsfrågor Beskrivning Uppströms

Egen

verksamhet Nedströms

Kort

(‹1 år)

Medel

(1–5 år)

Lång

(›5 år)

G1 Ansvarsfullt

företagande

Företagskultur Risk: Företagskultur och affärsetik ● ● ● ●

Skydd för visselblåsare Potentiell negativ påverkan: Förtroende och skydd för visselblåsare ● ● ● ● ● ●

Hantering av leverantörsrelationer Risk: Leverantörsrelationer och beroenden ● ● ● ●

Korruption och mutor Risk: Risker relaterade till korruption och mutor ● ● ● ● ● ●

Översikt Totalt

Dotterbolag för vilka ansvarsfullt företagande är väsentligt 100% (11 av 11 dotterbolag)

– Varav dotterbolag som har en policy på plats 100% (11 av 11 dotterbolag)

– Varav dotterbolag med processer och/eller handlingsplaner på plats 100% (11 av 11 dotterbolag)

Investor Årsredovisning 2025 109

Ladda ner för utskrift ↓

Hållbarhetsrapport / Styrning

Det här är Investor

Att driva värdeskapande

Affärsområden

Risker och osäkerhetsfaktorer

Bolagsstyrning

Hållbarhetsrapport

Allmän information

Miljö

Socialt

Styrning

Appendix

ESRS index

Finansiella rapporter

Övrig information

Förvaltningsberättelse

för externa intressenter via respektive hemsida. Kanalerna erbjuds på flera språk,

och rapporter kan lämnas in på det språk visselblåsaren föredrar.

I de flesta fall hanteras och följs rapporterna upp internt av respektive organi-

sation i enlighet med fastställda rutiner och processer. Varje dotterbolag har sin

egen process för att hantera problem och incidenter, och externa rådgivare med

relevant kompetens anlitas vid behov. Visselblåsarrapporter hanteras konfiden-

tiellt. De flesta dotterbolag granskar och uppdaterar sina visselblåsarkanaler

årligen.

Korruption och mutor

Investor AB

Investor har nolltolerans mot mutor och korruption. Risken för korruption och

mutor utvärderas löpande och bedöms årligen som en del av Investors riskbe-

dömningsprocess. De interna rutinerna fastställs av ledningsgruppen. Gåvor och

förmåner som ges och tas emot ska alltid präglas av öppenhet och måttfullhet.

Investor utbildar alla medarbetare i antikorruption och förebyggande av mutor

för att öka riskmedvetenheten och ge vägledning för att utvärdera vad som är

lämpligt och inte i professionella relationer när det gäller bland annat gåvor och

förmåner, samt hur medarbetare ska agera i tveksamma eller olämpliga situatio-

ner. Vid tveksamma situationer ska den närmaste chefen alltid informeras och

rådfrågas. Investors juristavdelning finns också tillgänglig för vägledning.

Investor har övervakningsrutiner och interna kontroller, till exempel finansiella

kontroller och regelbunden dataanalys för att upptäcka misstänkta felaktigheter,

korruption och mutor. Eventuella problem eller incidenter utreds och dokumente-

ras i enlighet med fastställda utredningsrutiner av utsedda personer på Investors

juristavdelning. Incidenter rapporteras till ledningsgruppen och styrelsen och

korrigerande åtgärder vidtas.

kopplade till sina verksamheter och till deras väsentliga påverkan, risker och

möjligheter (IRO:er). Policyn granskas och godkänns av styrelsen årligen. Policyn

finns tillgänglig på hemsidan.

Investor har ett strukturerat program som täcker en rad områden inom styr-

ning, risk och regelefterlevnad för att följa upp och utveckla riskmedvetenheten,

mognaden och styrningen hos portföljbolagen. Programmet täcker områden

såsom ansvarsfull och etisk affärsverksamhet, visselblåsning samt antikorrup-

tion och förebyggande av mutor. Programmet inkluderar utbildning, mognads-

bedömning och djupare granskning. Investor använder sig av ett riskbaserat

tillvägagångssätt vid uppföljning av dotterbolagens arbete kopplat till de utvalda

områdena. Varje år väljs dessutom ett fokusområde ut för djupare granskning

och dialoger.

Dotterbolag

Dotterbolagen utformar sina egna policyramverk i linje med Investors principer

baserat på deras risker, väsentliga IRO:er och affärsspecifika krav. Alla dotter-

bolag har en uppförandekod och andra dokument i sina policyramverk som

behandlar områden som etisk affärsverksamhet, antikorruption och visselblås-

ning. Dokumenten godkänns av respektive bolags styrelse och ledningsgrupp.

Uppförandekoderna omfattar anställda och andra bolagsrepresentanter.

Alla dotterbolag håller regelbundna utbildningar och initiativ för att öka

medvetenheten om uppförandekoden samt riktade utbildningar om specifika

ämnen och policyer. Alla policyer och rutiner finns tillgängliga för medarbetarna

på intranätet eller i delade mappar. Alla dotterbolag har förbundit sig att följa

branschspecifika uppförandekoder och initiativ, till exempel FN:s Global

Compact.

Program för styrning, risk och regelefterlevnad

Utbildning och stöd

• Grundläggande

utbildning

• Erfarenhetsutbyte

• Utbyte av ledande

praxis

Mognadsbedömning

• Riskbedömning

• Styrdokument

• Implementering

• Kontroller

• Övervakning

Fokusområde

• Djupare granskning

• Dialoger

Visselblåsning och incidenter

Investor AB

Medarbetare ska i första hand vända sig till sin närmaste chef, en medlem i

ledningsgruppen eller HR med problem och frågor. Andra intressenter kan ta

upp frågor och problem via hemsidan där kontaktuppgifter finns tillgängliga.

Incidenter utreds och dokumenteras enligt etablerade utredningsrutiner. Väsent-

liga incidenter rapporteras till ledningsgruppen och styrelsen och korrigerande

åtgärder vidtas.

Genom vår visselblåsningsfunktion kan såväl medarbetare som externa

intressenter rapportera misstänkta fall av brott mot lagstiftning eller oetiskt

beteende på anonym basis. Funktionen för Regelefterlevnad och etik ansvarar

för att upprätta och hantera visselblåsningsprocessen som godkänns av

Investors ledningsgrupp. Systemet tillhandahålls av en tredjepartsleverantör

och visselblåsningsfunktionen utvärderas årligen och eventuella uppdateringar

implementeras. Rapporter hanteras konfidentiellt av Investors juristavdelning.

Tillgången till inrapporterade meddelanden är begränsad. Medarbetare vid juris-

tavdelningen avgör om och hur en rapport som kommit in till visselblåsningsfunk-

tionen ska eskaleras enligt etablerade utredningsrutiner. En sammanställning av

inkomna visselblåsningsrapporter presenteras årligen för styrelsen.

Dotterbolag

Eventuella problem eller incidenter utreds och dokumenteras enligt fastställda

utredningsrutiner av utsedda personer hos varje dotterbolag. Väsentliga

incidenter rapporteras till ledningsgruppen och styrelsen och korrigerande

åtgärder vidtas. Samtliga dotterbolag har etablerade visselblåsningsfunktioner

där medarbetare och andra externa intressenter kan rapportera misstänkta

fall av brott mot lagstiftning eller oetiskt agerande. Systemen tillhandahålls av

tredjepartsleverantörer. 10 dotterbolag har sina visselblåsarkanaler tillgängliga

Ansvarsfullt företagande, forts.

2025 2024

Utbildning i antikorruption

och förebyggande av mutor Målgrupp

Antal,

målgrupp

Andel

omfattade (%)

Antal,

målgrupp

Andel

omfattade (%)

Investor AB Riskutsatta funktioner 0 N/A 0 N/A

Dotterbolag Riskutsatta funktioner 5 015 99 4 490 99

Koncernen Riskutsatta funktioner 5 015 99 4 490 99

Fall av korruption eller mutor Rapporterade 2025 2024

Investor AB Antal fällande domar för brott mot lagar mot korruption och mutor 0 0

Böter för brott mot lagar mot korruption och mutor 0 0

Dotterbolag Antal fällande domar för brott mot lagar mot korruption och mutor 0 0

Böter för brott mot lagar mot korruption och mutor 0 0

Investor Årsredovisning 2025 110

Ladda ner för utskrift ↓

Hållbarhetsrapport / Styrning

Det här är Investor

Att driva värdeskapande

Affärsområden

Risker och osäkerhetsfaktorer

Bolagsstyrning

Hållbarhetsrapport

Allmän information

Miljö

Socialt

Styrning

Appendix

ESRS index

Finansiella rapporter

Övrig information

Förvaltningsberättelse

Leverantörsbetalningar per bransch

Bransch

Standardiserade

betalningsvillkor (dagar)

Genomsnittlig

betalningstid (dagar)

Hälsovårdsprodukter 40 30

Life science 30 29

Fastigheter 30 32

Grip- och

förflyttningslösningar 45 46

Koncernen 36 31

För att beräkna den genomsnittliga betalningstiden i dagar per bransch har ett genomsnitt av

dotterbolagens respektive genomsnitt använts. På grund av den stora variationen i betalnings-

villkor både inom och mellan dotterbolagen är det inte möjligt att konsolidera andelen

betalningar som följer standardiserade betalningsvillkor.

Dotterbolag

Risken för korruption och mutor utvärderas av varje dotterbolag och bedöms

minst en gång per år som en del av den årliga riskbedömningsprocessen.

För att följa upp sina risker och utfall av policyn har varje dotterbolag inrättat

övervakningsprocesser.

Alla dotterbolag erbjuder utbildning i antikorruption och förebyggande av

mutor i syfte att utveckla riskmedvetenheten, ge vägledning för att bedöma

vad som är lämpligt och inte i professionella relationer och hur man ska agera i

tveksamma eller olämpliga situationer. Utbildning erbjuds till riskutsatta funktio-

ner i olika former till olika målgrupper, till exempel genom klassrumsutbildning,

digital utbildning och workshops där olika dilemman behandlas. Exempel på

riskutsatta funktioner inkluderar inköp och kundnära roller, såsom försäljning och

marknadsföring. Alla dotterbolag erbjuder utbildning till ledningsgrupperna men

de flesta omfattar inte styrelsen. Misskötsel eller problem kan observeras i olika

delar av organisationen och upptäckas genom övervakningsprocesser, kontroll-

aktiviteter eller revisioner. Bolagen har organiserat utredningsprocesserna på

olika sätt beroende på organisationens storlek och struktur.

Misstänkta överträdelser har rapporterats och utretts under året. Incidenter

har utretts med hjälp av både interna och/eller externa resurser för att säkerställa

en grundlig utredning. Korrigerande åtgärder har vidtagits, såsom varning och

uppsägning.

Leverantörsrelationer och betalningspraxis

Investor AB

Investor har ett begränsat antal leverantörer, huvudsakligen baserade i Norden,

vilket speglar verksamhetens karaktär. Vår upphandlingsprocess tydliggör

roller och ansvar vid leverantörsutvärdering, där kvalitet, pris och relevanta

hållbarhetsaspekter bland annat ska utvärderas. Regelbundna uppföljningar

av leverantörer genomförs, främst via dialoger och bedömningar.

Betalningsvillkoren uppgår i genomsnitt till 30 dagar och den genomsnittliga

betalningstiden är 26 dagar. 92 procent av betalningarna följer betalningsvillko-

ren. Villkor fastställs i dialog med leverantörer, men i de flesta fall accepteras de

villkor som leverantören föreslår. Investor har inga rättsliga processer relaterade

till sena betalningar.

Dotterbolag

Dotterbolagen har ett stort antal leverantörer med geografisk spridning. Varje

dotterbolag fastställer egna rutiner för urval, utvärdering och uppföljning av

leverantörer där relevanta sociala och miljömässiga aspekter bedöms.

Dotterbolagen granskar kontinuerligt sina standarder och utvecklar sina

processer för att säkerställa korrekta och punktliga betalningar till leverantörer,

där stora såväl som små och medelstora företag ingår. De standardiserade

betalningsvillkoren varierar beroende på lokala regelverk, sektor och kommer-

siella förhandlingar, bland annat. Inga rättsliga processer kopplade till sena

betalningar har identifierats bland dotterbolagen.

Ansvarsfullt företagande, forts.

Investor Årsredovisning 2025 111

Ladda ner för utskrift ↓

Hållbarhetsrapport / Styrning

Det här är Investor

Att driva värdeskapande

Affärsområden

Risker och osäkerhetsfaktorer

Bolagsstyrning

Hållbarhetsrapport

Allmän information

Miljö

Socialt

Styrning

Appendix

ESRS index

Finansiella rapporter

Övrig information

Förvaltningsberättelse

Appendix

Ordlista

Dotterbolag

• Affibody

• Atlas Antibodies

• BraunAbility

• Laborie

• Mölnlycke

• Nova Biomedical

• Permobil

• Piab Group

• Plat for m 24

• Sarnova

• Vectura

Övriga innehav

• ABB

• AstraZeneca

• Atlas Copco

• Electrolux

• Electrolux Professional

• Epiroc

• EQT AB

• Ericsson

• Husqvarna

• Nasdaq

• Saab

• SEB

• Sobi

• Tre Skandinavien

• Wärtsilä

CO₂e

Koldioxidekvivalenter, gaser som bidrar till växthus-

effekten genom att hålla kvar värme i atmosfären.

CSRD

EU:s direktiv om företagens hållbarhetsrapportering,

Corporate Sustainability Reporting Directive.

DMA

Dubbel väsentlighetsanalys.

ESRS

Europeiska standarder för hållbarhetsrapportering,

European Sustainability Reporting Standards.

EU ETS

EU:s utsläppshandelssystem.

FN:s Global Compact

Ett frivilligt FN-initiativ där företag åtar sig att integrera

universella principer om mänskliga rättigheter, arbetsvill-

kor, miljö och antikorruption i sina verksamheter.

GHG-protokollet

Ramverk för mätning, redovisning och hantering av

växthusgasutsläpp.

ILO

Internationella arbetsorganisationen.

Inlåsta växthusgasutsläpp

Uppskattningar av framtida växthusgasutsläpp som

sannolikt kommer att orsakas av ett företags tillgångar

eller produkter som säljs under sin verksamma livslängd.

IRO:er

Påverkan, risker och möjligheter.

Nettonollutsläpp

Ett tillstånd där inga nettotillskott av växthusgaser släpps

ut i atmosfären.

Parisavtalet

Parisavtalet syftar till att hålla den globala uppvärm-

ningen till långt under 2°C och sträva efter att begränsa

den till 1,5°C.

Riskutsatta funktioner

Funktioner som bedöms vara utsatta för risk för korrup-

tion och mutor på grund av sina uppgifter och sitt ansvar.

SBTi

Science Based Targets initiativet tillhandahåller

ett ramverk för företag att sätta mål i linje med

klimatvetenskapen.

Scope 1

Direkta växthusgasutsläpp från tillgångar som ägs och

kontrolleras av bolaget, till exempel värmepannor, bilar och

köldmedier.

Scope 2

Indirekta växthusgasutsläpp från inköpt el, värme, ånga

och kyla.

Scope 3

Andra indirekta utsläpp som uppstår i värdekedjan,

inklusive utsläpp uppströms och nedströms.

UNGPs

FN:s principer för företag och mänskliga rättigheter, ett

globalt ramverk för att hantera risker och påverkan på

mänskliga rättigheter i egen verksamhet och värdekedja.

Enhetslista

Investor Årsredovisning 2025 112

Ladda ner för utskrift ↓

Hållbarhetsrapport / Appendix

Det här är Investor

Att driva värdeskapande

Affärsområden

Risker och osäkerhetsfaktorer

Bolagsstyrning

Hållbarhetsrapport

Allmän information

Miljö

Socialt

Styrning

Appendix

ESRS index

Finansiella rapporter

Övrig information

Förvaltningsberättelse

ESRS index

Standard Lista över väsentliga upplysningskrav Referens

ESRS 2 – Allmänna

upplysningar

BP-1 Allmän grund för utarbetandet av hållbarhetsförklaringarna 79

BP-2 Upplysningar med avseende på särskilda omständigheter 79

GOV-1 Förvaltnings-, lednings- och tillsynsorganens roll 73–74

GOV-2 Information som lämnas till och hållbarhetsfrågor som behandlas

av företagets förvaltnings-, lednings- och tillsynsorgan

GOV-3 Integration av hållbarhetsrelaterade resultat i incitamentssystem 74

GOV-4 Förklaring om tillbörlig aktsamhet (due diligence) 79, 117

GOV-5 Riskhantering och intern kontroll över hållbarhetsrapportering 75

SBM-1 Strategi, affärsmodell och värdekedja 71–72

SBM-2 Intressenters intressen och synpunkter 78

SBM-3 Väsentlig påverkan, risker och möjligheter och

deras förhållande till strategi och affärsmodell

76–77, 80,

90, 97, 105,

107, 109

IRO-1 Beskrivning av arbetsgången för att fastställa och

bedöma väsentliga påverkan, risker och möjligheter

IRO-2 Upplysningskrav i ESRS-standarder som

omfattas av företagets hållbarhetsrapport

76, 113–117

E1 – Klimat-

förändringar

ESRS 2 GOV-3-E1 Integration av hållbarhetsrelaterade resultat i incitamentssystem 74

E1-1 Omställningsplan för begränsning av klimatförändringarna 81–83

ESRS 2 SBM-3-E1 Väsentliga påverkan, risker och möjligheter och deras förhållande till

strategi och affärsmodell

80–82

ESRS 2 IRO-1-E1 Beskrivning av arbetsgången för att fastställa och bedöma väsentliga

klimatrelaterade påverkan, risker och möjligheter

76, 80–81

E1-2 Policyer för begränsning av och anpassning till klimatförändringarna 80–81

E1-3 Åtgärder och resurser med avseende på klimatförändringspolicyer 84

E1-4 Mål för begränsning av och anpassning till klimatförändringarna 81

E1-5 Energianvändning och energimix 84

E1-6 Bruttoväxthusgasutsläpp inom scope 1, 2, 3 och totala växthusgasutsläpp 85–86

E1-7 Växthusgasupptag och begränsningsprojekt för

växthusgaser som finansieras genom koldioxidkrediter

E1-8 Intern koldioxidprissättning 86

Standard Lista över väsentliga upplysningskrav Referens

E5 – Resurs-

användning och

cirkulär ekonomi

ESRS 2 IRO-1-E5 Beskrivning av arbetsgången för att fastställa och bedöma väsentliga

påverkan, risker och möjligheter avseende resursanvändning och cirkulär ekonomi

E5-1 Policyer för resursanvändning och cirkulär ekonomi 90

E5-2 Åtgärder och resurser för resursanvändning och cirkulär ekonomi 90–91

E5-3 Mål för resursanvändning och cirkulär ekonomi 91

E5-4 Resursinflöden 91

E5-5 Resursutflöden 91–92

S1 – Den egna

arbetskraften

ESRS 2 SBM-2-S1 Intressenters intressen och synpunkter 78, 98

ESRS 2 SBM-3-S1 Väsentlig påverkan, risker och möjligheter och deras förhållande till

strategi och affärsmodell

97–98

S1-1 Policyer för den egna arbetskraften 98

S1-2 Rutiner för kontakter med medarbetare och deras

företrädare angående konsekvenser

S1-3 Rutiner för att gottgöra för negativ påverkan och kanaler genom vilka de egna

medarbetarna kan uppmärksamma problem

98, 110

S1-4 Åtgärder avseende väsentlig påverkan för den egna arbetskraften och strategier

för att minska de väsentliga riskerna och utnyttja de väsentliga möjligheterna, vad gäller

den egna arbetskraften, och dessa åtgärders ändamålsenlighet

98–99

S1-5 Mål för hur väsentlig negativ påverkan ska hanteras, positiv påverkan stärkas och

väsentliga risker och möjligheter hanteras

S1-6 Uppgifter om företagets anställda 99–100

S1-8 Kollektivavtalstäckning och social dialog 102

S1-9 Mångfaldsindikatorer 102–103

S1-10 Skäliga löner 102

S1-14 Mått för arbetsmiljö 102–103

S1-16 Ersättningsmått (löneskillnader och total ersättning) 103

S1-17 Incidenter, anmälningar och allvarliga konsekvenser

relaterade till mänskliga rättigheter

103

Investor Årsredovisning 2025 113

Ladda ner för utskrift ↓

Hållbarhetsrapport / ESRS index

Det här är Investor

Att driva värdeskapande

Affärsområden

Risker och osäkerhetsfaktorer

Bolagsstyrning

Hållbarhetsrapport

Allmän information

Miljö

Socialt

Styrning

Appendix

ESRS index

Finansiella rapporter

Övrig information

Förvaltningsberättelse

Standard Lista över väsentliga upplysningskrav Referens

G1 – Affärsetik ESRS 2 GOV-1-G1 Förvaltnings-, tillsyns- och ledningsorganens ansvar 74

ESRS 2 IRO-1-G1 Beskrivning av arbetsgången för att fastställa och bedöma väsentlig

påverkan, risker och möjligheter

G1-1 Affärsetiska policyer och företagskultur 109–110

G1-2 Hantering av förbindelser med leverantörer 111

G1-3 Förebyggande arbete mot, och upptäckt av, korruption och mutor 110–111

G1-4 Bekräftade fall av korruption och mutor 110

G1-6 Betalningspraxis 111

Standard Lista över väsentliga upplysningskrav Referens

S2 – Medarbetare i

värdekedjan

ESRS 2 SBM-2-S2 Intressenters intressen och synpunkter 106

ESRS 2 SBM-2-S2 Väsentlig påverkan, risker och möjligheter

och deras förhållande till strategi och affärsmodell

105

S2-1 Policyer för medarbetare i värdekedjan 105

S2-2 Rutiner för kontakter med medarbetare i värdekedjan angående påverkan 78,

105–106

S2-3 Rutiner för att gottgöra för negativ påverkan och kanaler genom

vilka medarbetare i värdekedjan kan uppmärksamma problem

106, 110

S2-4 Åtgärder avseende väsentlig påverkan för medarbetare i värdekedjan och

strategier för att hantera de väsentliga riskerna och utnyttja de väsentliga möjligheterna,

vad gäller medarbetare i värdekedjan, och dessa åtgärders ändamålsenlighet

106

S2-5 Mål för hur väsentlig negativ påverkan ska hanteras, positiv

påverkan stärkas och väsentliga risker och möjligheter hanteras

106

S4 – Konsumenter

och slutanvändare

ESRS 2 SBM-2-S4 Intressenters intressen och synpunkter 108

ESRS 2 SBM-3-S4 Väsentliga påverkan, risker och möjligheter och deras förhållande till

strategi och affärsmodell

107

S4-1 Policyer för konsumenter och slutanvändare 107–108

S4-2 Rutiner för kontakter med konsumenter och slutanvändare angående påverkan 78, 108

S4-3 Rutiner för att gottgöra för negativ påverkan och kanaler genom

vilka konsumenter och slutanvändare kan uppmärksamma problem

108, 110

S4-4 Åtgärder avseende väsentliga påverkan för konsumenter och slutanvändare och

strategier för att hantera de väsentliga riskerna och utnyttja de väsentliga möjligheterna,

vad gäller konsumenter och slutanvändare, och dessa åtgärders ändamålsenlighet

108

S4-5 Mål för hur väsentlig negativ påverkan ska hanteras, positiv

påverkan stärkas och väsentliga risker och möjligheter hanteras

108

Investor Årsredovisning 2025 114

Ladda ner för utskrift ↓

Hållbarhetsrapport / ESRS index

Det här är Investor

Att driva värdeskapande

Affärsområden

Risker och osäkerhetsfaktorer

Bolagsstyrning

Hållbarhetsrapport

Allmän information

Miljö

Socialt

Styrning

Appendix

ESRS index

Finansiella rapporter

Övrig information

Förvaltningsberättelse

Översikt över information som härrör från annan EU-lagstiftning

Upplysningskrav och relaterad datapunkt

SFDR-

referens

Referens i

Pelare 3

Referens i

referensvärdesförordningen

Referens i

EU:s klimatlag Referens

ESRS 2 GOV-1 Jämnare könsfördelning i styrelserna punkt 21 (d) ● ● 74

ESRS 2 GOV-1 Procentandel oberoende styrelseledamöter punkt 21 (e) ● 74

ESRS 2 GOV-4 Redogörelse för tillbörlig aktsamhet (due diligence) punkt 30 ● 117

ESRS 2 SBM-1 Inblandning i verksamheter kopplade till fossila bränslen punkt 40 (d) i ● ● ● N/A

ESRS 2 SBM-1 Inblandning i verksamheter kopplade till kemikalieproduktion punkt 40 (d) ii ● ● N/A

ESRS 2 SBM-1 Deltagande i verksamhet med anknytning till kontroversiella vapen

punkt 40 (d) iii

● ● N/A

ESRS 2 SBM-1 Inblandning i verksamheter kopplade till odling och produktion

av tobak punkt 40 (d) iv

● N/A

ESRS E1-1 Omställningsplan för att uppnå klimatneutralitet senast 2050 punkt 14 ● 82–83

ESRS E1-1 Företag som är uteslutna från EU-referensvärdena för anpassning till

Parisavtalet punkt 16 (g)

● ● 83

ESRS E1-4 Minskningsmål för utsläpp av växthusgaser punkt 34 ● ● ● 81

ESRS E1-5 Energiförbrukning från fossila källor uppdelad efter källor (endast sektorer

med hög klimatpåverkan) punkt 38

● 84

ESRS E1-5 Energiförbrukning och energimix punkt 37 ● 84

ESRS E1-5 Energiintensitet förknippad med verksamheter i sektorer med hög

klimatpåverkan punkterna 40–43

● 84

ESRS E1-6 Brutto och totala växthusgasutsläpp scope 1, 2, 3 punkt 44 ● ● ● 85

ESRS E1-6 Bruttoutsläppsintensitet för växthusgasutsläpp punkterna 53–55 ● ● ● 86

ESRS E1-7 Upptag av växthusgaser och koldioxidkrediter punkt 56 ● 86

ESRS E1-9 Referensportföljens exponering mot klimatrelaterade fysiska risker punkt 66 ● Infasad

ESRS E1-9 Uppdelning av monetära belopp efter akut och kronisk fysisk risk, punkt 66 (a)

ESRS E1-9 Plats för betydande tillgångar utsatta för väsentlig fysisk risk, punkt 66 (c)

● Infasad

ESRS E1-9 Uppdelning av det redovisade värdet på sina fastighetstillgångar efter

energieffektivitetsklasser punkt 67 (c)

● Infasad

ESRS E1-9 Portföljens grad av exponering mot klimatrelaterade möjligheter punkt 69 ● Infasad

ESRS E2-4 Mängden av varje förorening som förtecknas i bilaga II till förordningen om ett euro-

peiskt register över utsläpp och överföringar som släpps ut i luft, vatten och mark, punkt 28

● Icke-väsentlig

Investor Årsredovisning 2025 115

Ladda ner för utskrift ↓

Hållbarhetsrapport / ESRS index

Det här är Investor

Att driva värdeskapande

Affärsområden

Risker och osäkerhetsfaktorer

Bolagsstyrning

Hållbarhetsrapport

Allmän information

Miljö

Socialt

Styrning

Appendix

ESRS index

Finansiella rapporter

Övrig information

Förvaltningsberättelse

Upplysningskrav och relaterad datapunkt

SFDR-

referens

Referens i

Pelare 3

Referens i

referensvärdesförordningen

Referens i

EU:s klimatlag Referens

ESRS E3-1 Vattenresurser och marina resurser punkt 9 ● Icke-väsentlig

ESRS E3-1 Särskild strategi punkt 13 ● Icke-väsentlig

ESRS E3-1 Hållbara oceaner och hav punkt 14 ● Icke-väsentlig

ESRS E3-4 Totalt återvunnet och återanvänt vatten punkt 28 (c) ● Icke-väsentlig

ESRS E3-4 Total vattenförbrukning i m

per nettoinkomst av egen

verksamhet punkt 29

● Icke-väsentlig

ESRS 2-IRO-1-E4 punkt 16 (a) i ● Icke-väsentlig

ESRS 2-IRO-1-E4 punkt 16 (b) ● Icke-väsentlig

ESRS 2-IRO-1-E4 punkt 16 (c) ● Icke-väsentlig

ESRS E4-2 Hållbara mark-/jordbruksmetoder/-policyer punkt 24 (b) ● Icke-väsentlig

ESRS E4-2 Hållbara metoder/policyer för hållbarhet i haven punkt 24 (c) ● Icke-väsentlig

ESRS E4-2 Policyer för att behandla avskogning punkt 24 (d) ● Icke-väsentlig

ESRS E5-5 Icke-återvunnet avfall punkt 37 (d) ● 92

ESRS E5-5 Farligt avfall och radioaktivt avfall punkt 39 ● 92

ESRS 2-SBM-3-S1 Risk att utsättas för tvångsarbete punkt 14 (f) ● 97–98

ESRS 2-SBM-3-S1 Risk att utsättas för barnarbete punkt 14 (g) ● 97–98

ESRS S1-1 Åtaganden i policy för mänskliga rättigheter punkt 20 ● 98

ESRS S1-1 Strategier för tillbörlig aktsamhet i frågor som behandlas i Internationella

arbetsorganisationens (ILO) grundläggande konventioner 1–8, punkt 21

● 98

ESRS S1-1 Processer och åtgärder för att förhindra människohandel punkt 22 ● 98

ESRS S1-1 Strategi för förebyggande av arbetsplatsolyckor eller ett system för att

hantera sådana punkt 23

● 98

ESRS S1-3 Mekanismer för klagomålshantering i samband med personalfrågor punkt 32 (c) ● 98

ESRS S1-14 Antal dödsfall och antal och andel arbetsrelaterade olyckor punkt 88 (b) och (c) ● ● 103

ESRS S1-14 Antal dagar förlorade på grund av skador, olyckor, dödsfall eller

sjukdom punkt 88 (e)

● 103

ESRS S1-16 Ojusterad löneklyfta mellan könen punkt 97 (a) ● ● 103

Investor Årsredovisning 2025 116

Ladda ner för utskrift ↓

Hållbarhetsrapport / ESRS index

Det här är Investor

Att driva värdeskapande

Affärsområden

Risker och osäkerhetsfaktorer

Bolagsstyrning

Hållbarhetsrapport

Allmän information

Miljö

Socialt

Styrning

Appendix

ESRS index

Finansiella rapporter

Övrig information

Förvaltningsberättelse

Upplysningskrav och relaterad datapunkt

SFDR-

referens

Referens i

Pelare 3

Referens i

referensvärdesförordningen

Referens i

EU:s klimatlag Referens

ESRS S1-16 Överdrivet hög VD-lön punkt 97 (b) ● 103

ESRS S1-17 Fall av diskriminering, punkt 103 (a) ● 103

ESRS S1-17 Underlåtenhet att iaktta FN:s vägledande principer för företag och

mänskliga rättigheter och OECD:s riktlinjer punkt 104 (a)

● ● Icke-väsentlig

ESRS 2-SBM3-S2 Betydande risk för barnarbete eller tvångsarbete i värdekedjan

punkt 11 (b)

● 105

ESRS S2-1 Åtaganden i policy för mänskliga rättigheter punkt 17 ● 105

ESRS S2-1 Policyer för medarbetare i värdekedjan punkt 18 ● 105

ESRS S2-1 Respekterar inte FN:s vägledande principer för företag och mänskliga

rättigheter och OECD:s riktlinjer punkt 19

● ● 105

ESRS S2-1 Strategier för tillbörlig aktsamhet i frågor som behandlas i Internationella

arbetsorganisationens (ILO) grundläggande konventioner 1–8, punkt 19

● 105

ESRS S2-4 Människorättsfrågor och människorättsfall kopplade till företagets

värdekedja i tidigare och senare led punkt 36

● 106

ESRS S3-1 Människorättsåtaganden punkt 16 ● Icke-väsentlig

ESRS S3-1 Underlåtenhet att iaktta FN:s vägledande principer för företag och

mänskliga rättigheter, ILO:s principer eller OECD:s riktlinjer punkt 17

● ● Icke-väsentlig

ESRS S3-4 Människorättsfrågor och människorättsincidenter punkt 36 ● Icke-väsentlig

ESRS S4-1 Policyer för konsumenter och slutanvändare punkt 16 ● 107

ESRS S4-1 Underlåtenhet att iaktta FN:s vägledande principer för företag och

mänskliga rättigheter och OECD:s riktlinjer punkt 17

● ● 107

ESRS S4-4 Människorättsfrågor och människorättsincidenter punkt 35 ● 108

ESRS G1-1 FN:s konvention mot korruption punkt 10 (b) ● N/A

ESRS G1-1 Skydd för visselblåsare punkt 10 (d) ● N/A

ESRS G1-4 Böter för brott mot lagar mot korruption och mutor punkt 24 (a) ● ● 110

ESRS G1-4 Standarder för bekämpning av korruption och mutor punkt 24 (b) ● N/A

Förklaring om tillbörlig aktsamhet (due diligence)

Centrala delar i tillbörlig aktsamhet Referens

a) Att bygga in tillbörlig aktsamhet i styrning, strategi och affärsmodell 74

b) Att samarbeta med påverkade intressenter i alla huvudstegen i tillbörlig aktsamhet 78, 97–98, 105–106, 108

c) Att identifiera och bedöma negativa påverkan 76, 80–82

d) Att vidta åtgärder för att behandla dessa negativa påverkan 82–83, 98–99, 106, 108–110

e) Att följa upp hur ändamålsenliga dessa insatser är och kommunicera det 81, 98–103, 106, 108, 110–111

Investor Årsredovisning 2025 117

Ladda ner för utskrift ↓

Hållbarhetsrapport / ESRS index

Det här är Investor

Att driva värdeskapande

Affärsområden

Risker och osäkerhetsfaktorer

Bolagsstyrning

Hållbarhetsrapport

Allmän information

Miljö

Socialt

Styrning

Appendix

ESRS index

Finansiella rapporter

Övrig information

Förvaltningsberättelse

Finansiella

rapporter

Substansvärde 119

Innehållsförteckning för räkenskaper

och noter 120

Koncernens räkningar och noter 121

Moderbolagets räkningar och noter 170

Vinstdisposition 182

Revisionsberättelse 183

Revisorns granskningsberättelse hållbarhet 186

Investor Årsredovisning 2025Finansiella rapporter 118

Ladda ner för utskrift ↓

Det här är Investor

Att driva värdeskapande

Affärsområden

Risker och osäkerhetsfaktorer

Bolagsstyrning

Hållbarhetsrapport

Finansiella rapporter

Övrig information

Substansvärde

Patricia Industries Total exponering (%)

Dotterbolag

Mölnlycke

99,7 7 74 403 91 258 17 402 18 750

Laborie 98,5 3 31 820 32 472 8 198 10 332

Nova Biomedical 99,1 3 29 946 14 755 21 615 9 172

Sarnova 95,8 2 20 147 23 938 5 656 6 932

Permobil

98,9 1 15 368 18 328 4 377 5 307

Piab Group

98,0 1 11 951 14 770 6 955 7 463

BraunAbility 93,8 1 9 469 11 863 187 1 896

Vectura 99,7 0 3 385 3 692 4 485 5 669

Atlas Antibodies

95,1 0 744 1 308 1 047 2 335

Totalt dotterbolag 18 197 235 212 384 69 922 67 856

Tre Skandinavien 40,0/40,0 1 8 894 8 475 2 828 2 611

Finansiella investeringar 0 1 982 2 250 1 982 2 250

Totalt Patricia Industries exkl. kassa 19 208 110 223 109 74 733 72 716

Totalt Patricia Industries inkl. kassa 225 396 238 775 92 019 88 383

Justerade värden Rapporterade värden

Noterade Bolag

Antal aktier

31/12 2025

Ägarandelar kapital/röster (%)

31/12 2025

Andel av totala tillgångar (%)

31/12 2025

Värde, Mkr

31/12 2025

Värde, Mkr

31/12 2024

Värde, Mkr

31/12 2025

Värde, Mkr

31/12 2024

ABB 265 385 142 14,4/14,4 16 182 966 158 209 182 966 158 209

Atlas Copco 840 053 755 17,1/22,3 13 138 888 139 542 138 888 139 542

Saab 163 890 488 30,2/39,7 8 88 419 38 113 88 419 38 113

AstraZeneca 51 587 810 3,3/3,3 8 88 009 74 751 88 009 74 751

SEB 446 198 927 21,8/21,9 8 87 230 69 047 87 230 69 047

Nasdaq 58 182 426 10,2/10,2 5 51 999 49 452 51 999 49 452

Epiroc 207 635 622 17,1/22,7 4 43 325 39 572 43 325 39 572

Sobi 122 881 259 34,4/34,4 4 40 821 38 953 40 821 38 953

Wärtsilä 104 711 363 17,7/17,7 3 34 390 20 571 34 390 20 571

Ericsson 334 492 541 9,9/24,8 3 30 291 27 933 30 291 27 933

Husqvarna 96 825 353 16,8/33,8 0 4 483 5 601 4 483 5 601

Electrolux Professional 58 941 654 20,5/32,5 0 3 822 4 008 3 822 4 008

Electrolux 50 786 412 17,9/30,4 0 3 255 4 665 3 255 4 665

Totalt Noterade Bolag 72 797 899 670 415 797 899 670 415

Investeringar i EQT

EQT AB 177 258 357 14,4/14,4 6 65 284 53 262 65 284 53 262

Fondinvesteringar 4 39 106 35 447 39 106 35 447

Totalt Investeringar i EQT 9 104 390 88 710 104 390 88 710

Övriga tillgångar och skulder 0 71 -283 71 -283

Totala tillgångar exkl. kassa Patricia Industries 100 1 110 470 981 951 977 092 831 558

Bruttoskuld -50 507 -40 141 -50 507 -40 141

Bruttokassa 27 119 27 947 27 119 27 947

Varav Patricia Industries 17 286 15 666 17 286 15 666

Nettoskuld -23 387 -12 194 -23 387 -12 194

Substansvärde 1 087 082 969 756 953 705 819 364

Substansvärde per aktie 355 317 311 268

Inklusive fordringar hänförliga till stiftelser för incitamentsprogram.

Rapporterat värde per 31 december 2025 inkluderar nedskrivning av goodwill med 1,4 mdr kr.

Investor Årsredovisning 2025 119

Ladda ner för utskrift ↓

Finansiella rapporter / Substansvärde

Det här är Investor

Att driva värdeskapande

Affärsområden

Risker och osäkerhetsfaktorer

Bolagsstyrning

Hållbarhetsrapport

Finansiella rapporter

Substansvärde

Innehållsförteckning för

räkenskaper och noter

Koncernens räkningar och noter

Moderbolagets räkningar och noter

Vinstdisposition

Revisionsberättelse

Revisorns granskningsberättelse

hållbarhet

Övrig information

Förvaltningsberättelse

Innehållsförteckning för

räkenskaper och noter

Koncernens räkningar 121–124

1. Väsentliga redovisningsprinciper 125

2. Kritiska uppskattningar och bedömningar 125

3. Finansiella risker och riskhantering 126

4. Övriga risker och möjligheter 129

5. Rörelseförvärv 130

6. Avyttring av fastighet genom dotterbolag 131

7. Rörelsesegment 131

8. Intäkter 133

9. Värdeförändringar 135

10. Leasing 136

11. Rörelsens kostnader 136

12. Medarbetare och personalkostnader 137

13. Arvode och kostnadsersättning till revisorer 146

14. Finansnetto 146

15. Skatter 146

16. Resultat per aktie 147

17. Immateriella anläggningstillgångar 147

18. Byggnader och mark 150

19. Förvaltningsfastigheter 152

20. Maskiner och inventarier 153

21. Aktier och andelar i intresseföretag och joint ventures 154

22. Andra finansiella placeringar, kortfristiga placeringar och

likvida medel 156

23. Långfristiga fordringar och övriga fordringar 156

24. Varulager 156

25. Förutbetalda kostnader och upplupna intäkter 156

26. Eget kapital 157

27. Räntebärande skulder 158

28. Avsättningar för pensioner och liknande förpliktelser 159

29. Övriga avsättningar 161

30. Övriga lång- och kortfristiga skulder 162

31. Upplupna kostnader och förutbetalda intäkter 162

32. Finansiella instrument 162

33. Ställda säkerheter och eventualförpliktelser 169

34. Transaktioner med närstående 169

35. Händelser efter balansdagen 169

Moderbolagets räkningar 170–173

M1. Redovisningsprinciper 174

M2. Rörelsens kostnader 174

M3. Resultat från fordringar som är anläggningstillgångar 174

M4. Övriga finansiella poster 175

M5. Immateriella anläggningstillgångar 175

M6. Materiella anläggningstillgångar 175

M7. Andelar i koncernföretag 175

M8. Andelar i intresseföretag 176

M9. Andra långfristiga värdepappersinnehav 177

M10. Fordringar på koncernföretag 177

M11. Förutbetalda kostnader och upplupna intäkter 177

M12. Avsättningar för pensioner och liknande förpliktelser 177

M13. Övriga avsättningar 178

M14. Räntebärande skulder 178

M15. Finansiella instrument 179

M16. Upplupna kostnader och förutbetalda intäkter 181

M 17. Ställda säkerheter och eventualförpliktelser 181

M18. Transaktioner med närstående 181

Investor Årsredovisning 2025 120

Ladda ner för utskrift ↓

Finansiella rapporter / Innehåll

Det här är Investor

Att driva värdeskapande

Affärsområden

Risker och osäkerhetsfaktorer

Bolagsstyrning

Hållbarhetsrapport

Finansiella rapporter

Substansvärde

Innehållsförteckning för

räkenskaper och noter

Koncernens räkningar och noter

Moderbolagets räkningar och noter

Vinstdisposition

Revisionsberättelse

Revisorns granskningsberättelse

hållbarhet

Övrig information

Resultaträkning för koncernen
Mkr	Not	2025	2024
Utdelningar	8	16 185	15 637
Värdeförändringar	6, 9	138 902	97 942
Nettoomsättning	8	64 826	63 196
Kostnad för sålda varor och tjänster	11	-33 819	-32 679
Försäljnings- och marknadsföringskostnader	11	-9 277	-9 315
Administrations-, forsknings och utvecklings- och
övriga rörelsekostnader	11	-13 624	-11 812
Förvaltningskostnader	11	-7 9 5	-7 5 5
Andelar i intresseföretags resultat	21	384	-124
Rörelseresultat	7	162 782	122 090
Finansiella intäkter	14	2 354	945
Finansiella kostnader	14	-6 689	-8 650
Finansnetto		-4 335	-7 704
Resultat före skatt		158 447	114 386
Skatt	15	-1 107	-1 217
Årets resultat	7	157 340	113 169
Hänförligt till:
Moderbolagets aktieägare		157 494	113 338
Innehav utan bestämmande inflytande		-154	-169
Årets resultat		157 340	113 169
Resultat per aktie före utspädning, kronor	16	51,42	3 7,0 0
Resultat per aktie efter utspädning, kronor	16	51,39	36,98

Rapport över totalresultat för koncernen
Mkr	Not	2025	2024
Årets resultat		157 340	113 169
Årets övriga totalresultat inklusive skatt
Poster som inte kan omföras till årets resultat
Omvärdering av materiella anläggningstillgångar		-49	-13
Omvärderingar av förmånsbestämda pensioner		97	-138
Poster som kan omföras till årets resultat
Kassaflödessäkringar		–	-8
Säkringskostnader		60	-103
Omräkningsdifferenser		-8 316	3 694
Resultat från säkring av utländsk nettoinvestering		1 133	–
Andel i intresseföretags övrigt totalresultat		-182	273
Summa övrigt totalresultat		-7 2 5 7	3 705
Årets totalresultat		150 084	116 874
Hänförligt till:
Moderbolagets aktieägare		150 277	117 025
Innehav utan bestämmande inflytande		-193	-150
Årets totalresultat	26	150 084	116 874

Koncernens räkningar

Investor Årsredovisning 2025 121

Ladda ner för utskrift ↓

Finansiella rapporter / Koncernens räkningar och noter

Det här är Investor

Att driva värdeskapande

Affärsområden

Risker och osäkerhetsfaktorer

Bolagsstyrning

Hållbarhetsrapport

Finansiella rapporter

Substansvärde

Innehållsförteckning för

räkenskaper och noter

Koncernens räkningar och noter

Moderbolagets räkningar och noter

Vinstdisposition

Revisionsberättelse

Revisorns granskningsberättelse

hållbarhet

Övrig information

Balansräkning för koncernen
Mkr	Not	31/12 2025	31/12 2024
TILLGÅNGAR
Anläggningstillgångar
Goodwill	17	7 5 267	71 277
Övriga immateriella anläggningstillgångar	17	36 407	33 682
Byggnader och mark	10, 18	5 766	6 390
Förvaltningsfastigheter	19	7 249	7 156
Maskiner och inventarier	10, 20	4 473	3 970
Aktier och andelar värderade till verkligt värde	21, 32	904 799	7 61 979
Aktier och andelar i intresseföretag och joint ventures	21	3 573	3 273
Andra finansiella placeringar	22	13 910	3 528
Långfristiga fordringar	23	4 731	3 188
Uppskjutna skattefordringar	15	1 545	1 57 7
Summa anläggningstillgångar		1 057 719	896 020
Omsättningstillgångar
Varulager	24	11 091	10 512
Skattefordringar		24 0	406
Kundfordringar	3, 32	9 071	9 168
Övriga fordringar	3, 23	304	714
Förutbetalda kostnader och upplupna intäkter	25	1 744	1 321
Aktier och andelar i tradingverksamheten		445	398
Kortfristiga placeringar	22	8 135	16 333
Likvida medel	22	14 058	17 220
Summa omsättningstillgångar		45 088	56 071
SUMMA TILLGÅNGAR		1 102 807	952 090

Mkr	Not	31/12 2025	31/12 2024
EGET KAPITAL OCH SKULDER
Eget kapital	26
Aktiekapital		4 795	4 795
Övrigt tillskjutet kapital		13 533	13 533
Reserver		10 414	18 193
Balanserade vinstmedel inklusive årets resultat		924 963	782 843
Eget kapital hänförligt till Moderbolagets aktieägare		953 705	819 364
Innehav utan bestämmande inflytande		193	388
Summa eget kapital		953 898	819 752
Skulder
Långfristiga skulder
Långfristiga räntebärande skulder	10, 27	114 290	94 389
Avsättningar för pensioner och liknande förpliktelser	28	941	1 026
Övriga långfristiga avsättningar	29	83	125
Uppskjutna skatteskulder	15	7 049	5 941
Övriga långfristiga skulder	30	11 217	12 069
Summa långfristiga skulder		133 579	113 549
Kortfristiga skulder
Kortfristiga räntebärande skulder	10, 27	1 431	4 577
Leverantörsskulder		4 036	4 862
Skatteskulder		470	804
Övriga skulder	30	2 651	2 751
Upplupna kostnader och förutbetalda intäkter	31	6 509	5 567
Kortfristiga avsättningar	29	233	2 27
Summa kortfristiga skulder		15 330	18 789
Summa skulder		148 909	132 339
SUMMA EGET KAPITAL OCH SKULDER		1 102 807	952 090

Koncernens ställda säkerheter och eventualförpliktelser framgår av not 33, Ställda säkerheter och eventualförpliktelser.

Investor Årsredovisning 2025 122

Ladda ner för utskrift ↓

Finansiella rapporter / Koncernens räkningar och noter

Det här är Investor

Att driva värdeskapande

Affärsområden

Risker och osäkerhetsfaktorer

Bolagsstyrning

Hållbarhetsrapport

Finansiella rapporter

Substansvärde

Innehållsförteckning för

räkenskaper och noter

Koncernens räkningar och noter

Moderbolagets räkningar och noter

Vinstdisposition

Revisionsberättelse

Revisorns granskningsberättelse

hållbarhet

Övrig information

Rapport över förändringar i eget kapital för koncernen
						Eget kapital hänförligt till Moderbolagets aktieägare
			Övrigt					Balanserade		Innehav utan
	Not	Aktie-	tillskjutet	Omräknings-	Omvärde-	Säkrings-	Säkringskost-	vinstmedel inkl.		bestämmande	Summa
Mkr	26	kapital	kapital	reserv	ringsreserv	reserv	nadsreserv	årets resultat	Summa	inflytande	eget kapital
Ingående eget kapital 1/1 2025		4 795	13 533	17 391	670	-3	136	782 843	819 364	388	819 752
Årets resultat								157 494	157 494	-154	157 340
Årets övriga totalresultat				-7 328	-49	2	60	97	-7 218	-39	-7 2 5 7
Årets totalresultat				-7 328	-49	2	60	157 591	150 277	-193	150 084
Upplösning av omvärderingsreserv vid
avskrivning på omvärderat belopp					-465			465	–		–
Utdelning								-15 929	-15 929		-15 929
Förändring av innehav utan bestämmande inflytande								0	0	-1	-1
Av personal inlösta aktieoptioner								76	76		76
Aktierelaterade ersättningar reglerade
med egetkapitalinstrument								72	72		72
Återköp av egna aktier								-154	-154		-154
Utgående eget kapital 31/12 2025		4 795	13 533	10 063	156	-1	196	924 963	953 705	193	953 898
						Eget kapital hänförligt till Moderbolagets aktieägare
			Övrigt					Balanserade		Innehav utan
	Not	Aktie-	tillskjutet	Omräknings-	Omvärde-	Säkrings-	Säkringskost-	vinstmedel inkl.		bestämmande	Summa
Mkr	26	kapital	kapital	reserv	ringsreserv	reserv	nadsreserv	årets resultat	Summa	inflytande	eget kapital
Ingående eget kapital 1/1 2024		4  795	13 533	13  441	901	5	238	683  855	716 768	663	717  431
Årets resultat								113 338	113 338	-169	113 169
Årets övriga totalresultat				3 950	-13	-8	-103	-138	3 687	19	3 705
Årets totalresultat				3 950	-13	-8	-103	113 200	117 025	-150	116 874
Upplösning av omvärderingsreserv vid
avskrivning på omvärderat belopp					-218			218	–		–
Utdelning								-14 704	-14 704		-14 704
Förändring av innehav utan bestämmande inflytande								368	368	-125	244
Av personal inlösta aktieoptioner								69	69		69
Aktierelaterade ersättningar reglerade
med egetkapitalinstrument								67	67		67
Återköp av egna aktier								-229	-229		-229
Utgående eget kapital 31/12 2024		4 795	13 533	17 391	67 0	-3	136	782 843	819 364	388	819 752

Investor Årsredovisning 2025 123

Ladda ner för utskrift ↓

Finansiella rapporter / Koncernens räkningar och noter

Det här är Investor

Att driva värdeskapande

Affärsområden

Risker och osäkerhetsfaktorer

Bolagsstyrning

Hållbarhetsrapport

Finansiella rapporter

Substansvärde

Innehållsförteckning för

räkenskaper och noter

Koncernens räkningar och noter

Moderbolagets räkningar och noter

Vinstdisposition

Revisionsberättelse

Revisorns granskningsberättelse

hållbarhet

Övrig information

Kassaflödesanalys för koncernen
Mkr	Not	2025	2024
Löpande verksamheten
Erhållna utdelningar		16 023	15 637
Inbetalningar		62 354	61 499
Utbetalningar		-49 845	-49 414
Kassaflöde från den löpande verksamheten
före räntenetto och inkomstskatter		28 532	27 722
Erhållna räntor 1)		1 652	1 566
Erlagda räntor 1)		-6 049	-3 881
Betald inkomstskatt		-1 972	-1 824
Kassaflöde från den löpande verksamheten		22 164	23 582
Investeringsverksamheten
Förvärv 2)		-12 693	-7 066
Avyttringar 3)		8 739	3 913
Ökning långfristiga fordringar		-290	-586
Minskning långfristiga fordringar		21	99
Förvärv av dotterbolag, nettokassaflöde	5	-23 532	-3 749
Ökning av andra finansiella placeringar 4)		-17 236	-7 6 4 1
Minskning av andra finansiella placeringar 5)		6 858	7 754
Förändringar av kortfristiga placeringar 6)		8 019	-3 715
Förvärv av immateriella och materiella anläggningstillgångar		-3 177	-4 420
Försäljning av immateriella och materiella anläggningstillgångar	6	1 62 9	4 349
Kassaflöde från investeringsverksamheten		-31 663	-11 062

Mkr	Not	2025	2024
Finansieringsverksamheten
Nyemission		6	–
Upptagna lån	27	37 593	21 389
Amortering av låneskulder	27	-12 966	-17 031
Återköp av egna aktier		-198	-356
Transaktioner med innehav utan bestämmande inflytande		-1 251	-3 864
Utbetald utdelning		-15 929	-14 704
Kassaflöde från finansieringsverksamheten		7 255	-14 566
Årets kassaflöde		-2 244	-2 046
Likvida medel vid årets början		17 220	18 794
Kursdifferens i likvida medel		-917	47 1
Likvida medel vid årets slut	22	14 058	17 220

Erhållna räntor och Erlagda räntor inkluderar bruttoflöden från ränteswapkontrakt samt kostnadsränta för leasing.

Förvärv avser förvärv av noterade och onoterade andelar i företag som inte är dotterbolag.

Avyttringar avser avyttringar av noterade och onoterade andelar i företag som inte är dotterbolag.

Ökning av andra finansiella placeringar avser förvärv av obligationer med förfall senare än 1 år.

Minskning av andra finansiella placeringar avser avyttring eller omklassificering av obligationer med förfall senare än 1 år.

Förändring av kortfristiga placeringar avser förvärv och avyttringar av obligationer eller certifikat med förfall inom 1 år.

Investor Årsredovisning 2025 124

Ladda ner för utskrift ↓

Finansiella rapporter / Koncernens räkningar och noter

Det här är Investor

Att driva värdeskapande

Affärsområden

Risker och osäkerhetsfaktorer

Bolagsstyrning

Hållbarhetsrapport

Finansiella rapporter

Substansvärde

Innehållsförteckning för

räkenskaper och noter

Koncernens räkningar och noter

Moderbolagets räkningar och noter

Vinstdisposition

Revisionsberättelse

Revisorns granskningsberättelse

hållbarhet

Övrig information

Noter till de finansiella

rapporterna, koncernen

Nedan samt i anslutning till de noter som berörs anges de viktigaste redovis-

ningsprinciperna som tillämpats vid upprättande av denna årsredovisning.

Moderbolagets redovisningsprinciper återfinns på sidan 174.

Överensstämmelse med normgivning och lag

Koncernredovisningen är upprättad i enlighet med International Financial

Reporting Standards (IFRS) sådana de antagits av EU samt med tillämpning av

de svenska reglerna i RFR 1 Kompletterande redovisningsregler för koncerner.

Förutsättningar vid upprättandet av moderbolagets och koncer-

nens finansiella rapporter

De finansiella rapporterna presenteras i svenska kronor, vilket överensstämmer

med Moderbolagets funktionella valuta. Beloppen är avrundade till närmaste

miljontal (Mkr) om inte annat anges. Till följd av avrundningar kan siffror presen-

terade i de finansiella rapporterna i vissa fall inte exakt summera till totalen och

procenttal kan avvika från de exakta procenttalen.

Majoriteten av koncernens tillgångar är finansiella och merparten av dessa,

liksom merparten av koncernens fastigheter, redovisas till verkligt värde. Övriga

tillgångar och skulder är i huvudsak redovisade till historiska anskaffningsvärden.

Anläggningstillgångar och långfristiga skulder består av värden som förväntas

regleras efter mer än tolv månader räknat från balansdagen. Övriga tillgångar

och skulder klassificeras som omsättningstillgångar respektive kortfristiga

skulder.

Redovisningsprinciperna har tillämpats konsekvent på samtliga perioder som

presenteras i de finansiella rapporterna, om inte annat framgår. Principerna har

också tillämpats konsekvent på rapportering och konsolidering av moderbolag,

dotterbolag och intresseföretag.

Vissa jämförelsetal har omklassificerats för att överensstämma med presen-

tationen i innevarande års rapport. I de fall omklassificeringen avser väsentliga

belopp lämnas särskild upplysning.

Ändrade redovisningsprinciper

Nedan beskrivs vilka ändrade redovisningsprinciper som koncernen och

Moderbolaget tillämpar från och med 1 januari 2025.

Ändrade redovisningsprinciper föranledda av nya eller ändrade IFRS

Från 1 januari 2025 har ändringar skett i IAS 21 Effekterna av ändrade valutakurser.

Ändringarna ger företag vägledning kring hur de ska bedöma möjligheten att

växla en valuta och hur en avista-kurs ska fastställas när denna möjlighet saknas.

Ändringarna har godkänts av EU och har inte haft någon effekt på koncernens

redovisning.

Not 2: Kritiska uppskattningar och bedömningar

Att upprätta bokslut och finansiella rapporter i enlighet med IFRS kräver att

företagsledningen gör bedömningar, uppskattningar och antaganden som

påverkar tillämpningen av redovisningsprinciperna och de redovisade beloppen

av tillgångar, skulder, intäkter och kostnader.

Uppskattningar och bedömningar baseras på historiska erfarenheter, mark-

nadsinformation och antaganden som företagsledningen anser vara rimliga

under gällande omständigheter. Förändrade antaganden kan leda till justeringar

av redovisade värden och det verkliga utfallet kan komma att avvika från gjorda

uppskattningar och bedömningar.

Bedömningar vid tillämpning av redovisningsprinciper

Inom ramen för IFRS kan i vissa fall val göras mellan olika redovisningsprinciper

och hur dessa ska tillämpas. Dessa val kräver att ledningen gör bedömningar av

vilken princip som ger den mest rättvisande bilden av koncernens verksamhet.

Utvecklingen inom redovisningsområdet och valet av principer diskuteras med

Revisions- och riskutskottet.

Nedan framgår för vilka väsentliga poster särskild bedömning gjorts vid

tillämpning av koncernens redovisningsprinciper.

	Bedömningar/val av princip	Se not
Konsolideringsprinciper	Investmentföretag eller inte	1
Andelar i koncernföretag	Bestämmande inflytande
	över investering eller inte	M7
Andelar i intresseföretag	Verkligt värde eller kapitalandel	21
Rörelsefastigheter	Omvärderings- eller
	anskaffningsvärdemetod	18
Räntebärande skulder
och tillhörande derivat	Tillämpning av säkringsredovisning	32

Nya IFRS och tolkningar med tillämpning 2026 eller senare

Ändringar har skett i IFRS 7 Finansiella instrument: Upplysningar och i

IFRS 9 Finansiella instrument som träder i kraft från 1 januari 2026. Ändringarna

ger vissa förtydliganden avseende klassificering och värdering av finansiella

instrument, samt tidpunkten för bortbokning av finansiella skulder och bedöm-

ningen av karaktären på avtalsenliga kassaflöden hos finansiella tillgångar med

särskilda villkor bland annat kopplat till hållbarhetslänkade avtal.

Ändringarna i IFRS 7 och IFRS 9 innebär även tillkommande upplysningskrav

för vissa finansiella instrument och eget kapital-instrument, samt ändringar

kopplat till värdering, säkringsredovisning och upplysningar för olika typer av

energiköpsavtal.

Det har även gjorts mindre ändringar i IFRS 1 Första gången IFRS tillämpas,

IFRS 7 Finansiella instrument: Upplysningar, IFRS 9 Finansiella instrument,

IFRS 10 Koncernredovisning, samt IAS 7 Rapport över kassaflöden. Det rör sig

om ändringar till följd av IASB:s årliga förbättringsarbete och är begränsade

till mindre förtydliganden och rättelser. Samtliga ändringar är godkända av EU

och inga av de publicerade ändringarna bedöms ha någon väsentlig effekt på

koncernens redovisning.

Från 1 januari 2027 träder IFRS 18 Presentation och upplysningar i finansiella

rapporter i kraft. Den nya standarden kommer ge resultaträkningen en ny

struktur, samt bland annat kräva upplysningar kring vissa resultatmått. IFRS 18

kommer ersätta IAS 1 Utformning av finansiella rapporter, men ger ingen effekt

på värderingen av poster i de finansiella rapporterna. Dock kommer klassificering

och rubricering ändras för vissa poster och standarden kan ändra vilka transak-

tioner som ingår i rörelseresultatet. IFRS 18 är godkänd av EU.

För företag som inte har krav på en publik finansiell rapportering, har IFRS 19

Subsidiaries without Public Accountability: Disclosures publicerats. Den nya

standarden gör det möjligt för berättigade företag att minska omfattningen av

upplysningar jämfört med upplysningskraven i andra IFRS. Standarden är inte

godkänd av EU och har ingen effekt på koncernens redovisning.

Konsolideringsprinciper

Koncernredovisningen omfattar Moderbolaget, dotterbolag och intresseföretag

och joint ventures. Investors bedömning är att kriterierna i IFRS 10 Koncernredo-

visning avseende investmentföretag inte uppfylls, främst avseende verksamhet-

ens syfte och avsaknaden av utträdesstrategier.

Följande symboler RR och BR visar vilka belopp i noterna som återfinns iresultat-

alternativt balansräkningen.

Not 1: Väsentliga redovisningsprinciper

Investor Årsredovisning 2025 125

Ladda ner för utskrift ↓

Finansiella rapporter / Koncernens räkningar och noter

Det här är Investor

Att driva värdeskapande

Affärsområden

Risker och osäkerhetsfaktorer

Bolagsstyrning

Hållbarhetsrapport

Finansiella rapporter

Substansvärde

Innehållsförteckning för

räkenskaper och noter

Koncernens räkningar och noter

Moderbolagets räkningar och noter

Vinstdisposition

Revisionsberättelse

Revisorns granskningsberättelse

hållbarhet

Övrig information

Not 3: Finansiella risker och riskhantering

Investorkoncernen exponeras genom sin verksamhet för många typer av risker.

Det råder för närvarande stor osäkerhet i den globala ekonomin avseende geo-

politiska spänningar och krig, vilket kan påverka de finansiella riskerna väsentligt.

Risker och osäkerhetsfaktorer beskrivs mer i detalj i Förvaltningsberättelsen,

sidorna  54–57.

Investors finanspolicy, godkänd av styrelsen, fastställer principer, limiter och

mandat för hantering av finansiella risker så som marknadsrisk, likviditets- och

finansieringsrisk, samt kreditrisker. De huvudsakliga finansiella riskerna som

Investorkoncernen är exponerad för är marknadsrisker. I hanteringen av finan-

siella risker kan derivatinstrument användas. Alla derivattransaktioner utförs

inom ramen för fastställda policyer och instruktioner.

Daglig riskrapportering, som Investors ledning tar del av, avser bland annat

moderbolagets Treasury- och Tradingverksamheter. Månadsvis sammanställs

de finansiella rapporterna och följs upp av ledningen. En gång om året görs en

mer omfattande riskbedömning.

Styrelsen följer löpande upp riskexponering och limiter för att säkerställa

efterlevnad av affärsstrategier och måluppfyllelse. Ingen väsentlig förändring

avseende mätning och uppföljning av risker har gjorts jämfört med föregående

år. Finansiella limiter i dotterbolagen godkänns av respektive styrelse. De finan-

siella riskerna hanteras av respektive bolags finansfunktion och rapporteras till

respektive styrelse.

Marknadsrisk

Med marknadsrisker avses risken för värdeförändring i ett finansiellt instrument

på grund av fluktuationer av aktiekurser, valutakurser eller räntor.

Aktiekursrisk

Investors största risk är aktiekursrisken. Koncentrationen av aktiekurs-

exponeringen finns framförallt inom Noterade Bolag. Vid utgången av 2025

utgjorde Noterade Bolag 82 (81) procent av totala tillgångar av rapporterade

värden. De noterade bolagen analyseras och följs löpande av Investors analyti-

ker. En stor aktiekursriskexponering i ett noterat bolag behöver inte nödvändigt-

vis leda till någon åtgärd, utan det är det långsiktiga engagemanget som ligger

till grund för Investors strategiska agerande. Den långsiktiga ägarfilosofin gör

att något mål för aktiekursrisker, som påverkas av kortsiktiga fluktuationer, inte

är definierat. Aktiekursrisker för de noterade bolagen säkras inte. Om värdet

på Noterade Bolag skulle falla generellt och samtidigt med 10 procent (givet allt

annat lika), skulle resultat- och eget kapitalpåverkan bli -79,8 (-67,0) mdr kr.

Affärsområdet Patricia Industries, omfattande de helägda dotterbolagen, Tre

Skandinavien och övriga finansiella investeringar men inte Patricia Industries

kassa, utgjorde 9 (9) procent av de totala tillgångarna av rapporterade värden vid

årets slut. Det uppstår inte redovisningsmässigt någon faktisk aktiekursrisk för

de helägda dotterbolagen.

Investeringen i EQT AB är noterad och därmed exponerad för aktiekursrisk.

Investeringarna i EQT fonderna är delvis exponerade för aktiekursrisk. Totala

investeringen i EQT utgjorde 11 (11) procent av de totala tillgångarna av rappor-

terade värden vid årsskiftet. Om marknadsvärden och värderingsparametrar, i

enlighet med branschorganisationen International Private Equity and Venture

Capital Associations riktlinjer, skulle falla generellt och samtidigt med 10 procent

skulle värdet på den totala EQT-investeringen minska med -10,4 (-8,9) mdr kr.

För att göra transaktioner inom Noterade Bolag och samla marknadsinformation,

fordrar verksamheten en viss tradingfunktion. Inom ramen för tradingen bedrivs

handel med aktier med kort placeringshorisont samt aktiederivat (huvudsakligen

för att säkra marknadsrisken i tradingportföljen). Marknadsriskerna i denna verk-

samhet mäts och följs upp i termer av cash delta. Trading följs bland annat upp

på limiter för brutto- och nettoportfölj, maximal positionslimit samt likviditetsrisk.

Vid utgången av 2025 utgjorde tradingverksamheten mindre än 0,5 (0,5) procent

av de totala tillgångarna av rapporterade värden. Om värdet på tillgångarna inom

tradingverksamheten skulle falla generellt och samtidigt med 10 procent, skulle

resultatpåverkan bli -32,6 (-24,2) Mkr.

Noterade innehav inom samtliga affärsområden

Noterade innehav inom samtliga affärsområden utgjorde vid årsskiftet 88 (87)

procent av totala tillgångarna av rapporterade värden. Om värdet på de noterade

innehaven inom samtliga affärsområden skulle falla generellt och samtidigt med

10 procent, skulle resultat- och eget kapitalpåverkan bli -86,3 (-72,4) mdr kr, vilket

motsvarar 9 (8,8) procent av Investors rapporterade substansvärde. Marknads-

risker kopplade till aktiekurser utgör således den största risken för Investor.

Valutarisk

Valutaexponering uppstår till följd av omräkning av balansposter i utländsk valuta

(balansexponering), vid betalningsflöden i utländsk valuta (transaktionsexpone-

ring) och vid omräkning av utländska dotterbolags balans- och resultaträkningar

till koncernens redovisningsvaluta (omräkningsexponering).

Ingen regelbunden valutasäkring görs av investeringar i utländsk valuta då

investeringshorisonten är långsiktig och valutafluktuationer antas ta ut varandra

över tid. Denna valutasäkringspolicy är föremål för kontinuerlig utvärdering och

avsteg från policyn kan göras om det bedöms fördelaktigt ur ett marknadseko-

nomiskt perspektiv. Valutarisk i överskottslikviditeten säkras genom valutaderi-

vatkontrakt. Valutarisken till följd av upplåning i utländsk valuta kan bland annat

hanteras genom att lån växlas till svenska kronor med hjälp av valutaswapkon-

trakt. Denna strategi tillämpas med hänsyn tagen till innehaven i utländsk valuta.

Balansexponering

Då majoriteten av de noterade bolagen är noterade i svenska kronor finns det en

begränsad direkt valutakursrisk i dessa som påverkar Investors balansräkning.

Däremot förekommer valutaexponering i noterade bolag som är noterade

på utländska börser eller har utländsk valuta som basvaluta. Därtill kommer

indirekta valutakursrisker då flertalet av de noterade bolagen har internationell

verksamhet. Denna risk påverkar därmed bolagets balans- och resultaträkning,

vilket indirekt påverkar aktiens värdering.

De helägda dotterbolagen är exponerade för valutakursrisk genom sina

internationella verksamheter och i de investeringar som görs i utländska bolag.

Även investeringarna i EQT-fonderna är exponerade för valutakursrisk.

Vid utgången av 2025 uppgick aktier och andelar värderade till verkligt värde

med en exponering mot EUR till 65 712 (52 223) Mkr och med en exponering mot

USD till 53 594 (51 246) Mkr. Den ökade nettoexponeringen mot EUR beror främst

på värdeökning av Wärtsiläinnehavet och EQT-fonder. Den ökade nettoexpone-

ringen mot USD beror också på värdeförändringar.

Not 2, forts.

Källor till osäkerhet i uppskattningar

Osäkerhet i uppskattningar med betydande risk för väsentlig justering

Förändrade antaganden kan komma att ha betydande effekt på de finansiella

rapporterna i de perioder då antagandena ändras. De områden för vilka det

bedöms föreligga osäkerhet i uppskattningar eller antaganden, som innebär en

betydande risk för väsentlig justering av de redovisade värdena för tillgångar

och skulder under nästkommande räkenskapsår, framgår nedan. Mer utförliga

beskrivningar av bedömningar och antaganden återfinns i relaterade noter enligt

hänvisning i tabellen nedan.

	Bedömningar och antaganden	Se not
Värdering av onoterade	Lämplig värderingsmetod, jäm-
innehav	förbara företag, EBITDA-multiplar
	och omsättningsmultiplar	32
Värdering av förvaltnings-	Jämförbara fastigheter, långsiktig
fastigheter	inflation, prognoser för kassaflöden,
	realränta och riskpremie	19
Nedskrivningsprövning	Prognoser för kassaflöden, tillväxttakt,
av immateriella tillgångar	marginaler och diskonteringsränta	17

Osäkerhet i uppskattningar som kan innebära risk för väsentlig justering

I tabellen nedan presenteras de mest väsentliga källorna till osäkerhet i de

uppskattningar som gjorts vid upprättande av koncernens redovisning och där

det inte bedöms föreligga någon betydande risk för väsentlig justering under

nästkommande räkenskapsår. Vid ändrade bedömningar och antaganden kan

de redovisade värdena för dessa tillgångar och skulder dock behöva väsentligt

justeras. Mer utförliga beskrivningar av bedömningar och antaganden återfinns

i relaterade noter enligt hänvisning i tabellen nedan.

	Bedömningar och antaganden	Se not
Värdering av	Jämförbara fastigheter, långsiktig
rörelsefastigheter	inflation, prognoser för kassaflöden,
	realränta och riskpremie	18
Rörelseförvärv	Värdering av förvärvade
	immateriella tillgångar	5
Värdering av räntebärande	Tillämpad avkastningskurva vid
skulder och derivat	värdering av instrument med begrän-
	sad handel och långa löptider	32

Investor Årsredovisning 2025 126

Ladda ner för utskrift ↓

Finansiella rapporter / Koncernens räkningar och noter

Det här är Investor

Att driva värdeskapande

Affärsområden

Risker och osäkerhetsfaktorer

Bolagsstyrning

Hållbarhetsrapport

Finansiella rapporter

Substansvärde

Innehållsförteckning för

räkenskaper och noter

Koncernens räkningar och noter

Moderbolagets räkningar och noter

Vinstdisposition

Revisionsberättelse

Revisorns granskningsberättelse

hållbarhet

Övrig information

Den totala valutaexponeringen för Investorkoncernen är begränsad avseende

merparten av de monetära finansiella tillgångarna och skulderna i utländsk

valuta. Den riskexponering i utländsk valuta som är väsentlig avser vissa poster i

EUR och USD, vilka framgår av nedanstående tabell.

Exponering i utländsk valuta,	31/12 2025		31/12 2024
Mkr	EUR	USD	EUR	USD
Likvida medel	2 357	3 064	984	1 159
Långfristiga skulder	50 063	16 298	37 738	13 340
Nettot av koncerninterna
fordringar (+) och skulder (-)	-1 283	28 916	12 015	6 660

Investorkoncernens monetära finansiella instrument är främst känsliga för

förändringar i kurserna EUR/SEK och USD/SEK. En förstärkning av kronan med

10 procent mot EUR skulle påverka resultatet med 4,8 (2,3) mdr kr. En förstärk-

ning av kronan med 10 procent mot USD skulle påverka resultatet med 1,6 (0,5)

mdr kr. De större förändringarna i koncerninterna balanser är relaterade till den

emitterade EUR obligationen under året samt tillhörande koncerninterna derivat.

Transaktionsexponering

Investor och dotterbolagen eftersträvar i första hand att hitta naturliga hedgar

för transaktioner i utländska valutor, dvs matchar inflöden i kassan mot

utflöden i samma valuta. Dotterbolagen hedgar normalt inte sina operativa

betalningsflöden.

Investors styrelse har beslutat om limiter för moderbolaget avseende ute-

stående exponering vid varje givet tillfälle, för de större valutorna EUR och USD.

Kassaflöden i andra utländska valutor överstigande 50 Mkr ska hedgas. Vid

årsskiftet fanns ingen sådan utestående hedge.

Omräkningsexponering kopplad till utländska nettoinvesteringar

Den valutaexponering som finns i och med att investeringar har gjorts i

självständiga utländska dotterbolag betraktas som en omräkningsrisk och

inte en ekonomisk risk. Den uppstår i samband med att den utländska nettoin-

vesteringen räknas om till SEK vid bokslutstillfället i koncernen och redovisas

i omräkningsreserven i eget kapital. För att minska valutaexponeringen från

utländska nettoinvesteringar neutraliseras dessa i första hand av upplåning

i motsvarande utländsk valuta. Kvarvarande omräkningsexponering säkras inte.

Nedanstående tabell visar, för de mest väsentliga valutorna, fördelningen

av valutaexponeringen i eget kapital på grund av nettoinvestering i utländska

dotterbolag (i investeringsvaluta).

Valutaexponering i eget kapital	31/12 2025	31/12 2024
MEUR	1 680	2 175
MUSD	3 593	2 642

En förstärkning av kronan med 10 procent skulle vid omräkning av valutaexpo-

neringen av nettoinvestering i utländska dotterbolag, påverka det egna kapitalet

med -5,1 (-5,4) mdr kr.

Ränterisk

Koncernens ränterisk uppstår i huvudsak genom långfristig upplåning. För att

begränsa effekterna av räntefluktuationer finns limiter och instruktioner avse-

ende bland annat räntebindningstid.

Överskottslikviditeten och skuldportföljen

Investor AB:s Treasury hanterar de ränte-, valuta- samt likviditets- och

finansieringsrisker som uppstår i förvaltningen av överskottslikviditeten och

i finansieringsverksamheten.

För överskottslikviditeten, som är exponerad för ränterisker, är målet att i första

hand begränsa ränterisken och i andra hand maximera avkastningen inom ramen

för de fastställda riktlinjerna i Finanspolicyn. Dessutom eftersträvas en hög

finansiell flexibilitet, för att kunna tillgodose uppkommande behov av likviditet.

Placeringar görs därför i räntebärande papper med kort löptid och hög likviditet,

se not 22, Andra finansiella placeringar, kortfristiga placeringar och likvida medel.

Vid en parallellförflyttning av räntekurvan uppåt med en procentenhet skulle

placeringarna minska i värde och påverka resultatet med -310 (-169) Mkr. På

skuldsidan hanteras ränterisken genom att Investor strävar efter en räntebind-

ningstid, inom ramen för uppsatta limiter och instruktioner i Finanspolicyn, som

syftar dels till att ge flexibilitet att förändra låneportföljen i takt med investerings-

aktiviteter, dels till att minimera volatiliteten i kassaflödet över tiden. För att säkra

sig mot ränterisker (avseende både verkligt värde och fluktuationer i kassaflödet)

i skuldportföljen använder sig Investor av säkringar genom derivatinstrument.

Vissa derivat kvalificerar inte för säkringsredovisning, men är ändå grupperade

tillsammans med lånen. Detta då avsikten med derivaten är att uppnå önskad

räntebindning för respektive lån. Det totala redovisade värdet av hedgade lån var

vid utgången av året 18 385 (6 366) Mkr.

Nedanstående tabell visar värdet av räntederivaten vid utgången av året.

Effekten av verkligt värdesäkringar redovisas i resultaträkningen. Verkligt värde-

säkringarnas återstående löptid varierar mellan 8 till 13 år. För vidare information

om förfallostruktur se diagram ”Förfallostruktur för Investor AB:s lån”.

		31/12 2025		31/12 2024
Räntederivat,		Nominellt		Nominellt
verkligt värdesäkringar, Mkr	Verkligt värde	belopp	Verkligt värde	belopp
Tillgångar	933	12 767	579	6 925
Skulder	402	6 393	24	1 250

För mer information om finansiella instrument och säkringsredovisning se not 32,

Finansiella instrument.

Nedanstående tabell visar effekten av en parallellförflyttning av räntekurvan

nedåt med 1 procentenhet (100 räntepunkter) för koncernens verkligt

värde värderade lån och derivat.

	31/12 2025		31/12 2024
Räntekänslighet verkligt		Effekt på		Effekt på
värdevärderade lån och	Effekt på	övrigt	Effekt på	övrigt
derivat, Mkr	resultat	totalresultat	resultat	totalresultat
Säkrade lån	-1 400	–	-492	–
Swappar för säkring	1 557	–	550	–
Övriga swappar	-10	–	0	–
Netto räntekänslighet	147	–	58	–

Räntekostnadseffekten hänförliga till instrument som löper med rörlig ränta blir

icke väsentlig vid en parallellförflyttning av räntekurvan med en procentenhet.

Likviditets- och finansieringsrisk

Med likviditetsrisk avses risken att inte kunna uppfylla betalningsförpliktelser

som en följd av otillräcklig likviditet eller svårigheter att ta upp externa lån eller att

finansiella instrument inte kan avyttras utan avsevärda merkostnader.

Likviditetsrisken i Treasuryverksamheten reduceras genom att begränsa

löp tiden på placeringar av kassan, samt att kassa och kreditlöften alltid ska över-

stiga korta skulder, dvs en likviditetsratio större än ett. Placeringar av likviditeten

görs på depositmarknaden och i kortfristiga räntebärande papper med låg risk

och hög likviditet, det vill säga med en väl fungerande andrahandsmarknad, vilket

möjliggör konvertering till likvida medel vid behov. Likviditetsrisken i tradingverk-

samheten begränsas via limiter satta av styrelsen.

Finansieringsrisk definieras som risken att finansiering inte kan erhållas, eller

att den endast kan erhållas till ökade kostnader, som en följd av förändringar i

det finansiella systemet. För att begränsa effekterna av refinansieringsrisker

tillämpas limiter och instruktioner bland annat avseende genomsnittliga löptider

för upptagna lån. Dessutom eftersträvas att sprida låneförfallen över tiden,

se diagram ”Förfallostruktur för Investor AB:s lån”, samt att diversifiera kapital-

källorna. En viktig aspekt i sammanhanget är strävan efter en lång låneprofil.

Ett proaktivt likviditetsplaneringsarbete bidrar till att begränsa likviditets- och

finansieringsrisken.

Not 3, forts.

Investor Årsredovisning 2025 127

Ladda ner för utskrift ↓

Finansiella rapporter / Koncernens räkningar och noter

Det här är Investor

Att driva värdeskapande

Affärsområden

Risker och osäkerhetsfaktorer

Bolagsstyrning

Hållbarhetsrapport

Finansiella rapporter

Substansvärde

Innehållsförteckning för

räkenskaper och noter

Koncernens räkningar och noter

Moderbolagets räkningar och noter

Vinstdisposition

Revisionsberättelse

Revisorns granskningsberättelse

hållbarhet

Övrig information

Förfallostruktur för Investor AB:s lån

Investors lånefinansiering sker primärt genom långa låneprogram på den

svenska och europeiska kapitalmarknaden. Investor har ett europeiskt Medium

Term Note Program (EMTN), vilket är ett låneprogram avsett för långfristig finan-

siering. Programmet har ett rambelopp på 10,0 (6,0)mdr euro motsvarande 108,2

(68,9) mdr kr, varav utestående skuld motsvarar 4,4 (3,0) mdr euro motsvarande

47,1 (34,1) mdr kr.

För kortfristig finansiering har Investor per årsskiftet ett svenskt och ett

europeiskt certifikatprogram (CP/ECP) med rambelopp på 10,0 mdr kr respektive

1,5 mdr USD (13,8 mdr kr). Dessa program är vilande och vid utgången av 2025 var

dessa program outnyttjade.

Vid årets utgång hade Investor två syndikerade banklånefaciliteter. En på

8,0 mdr kr (förfall 2030) och en på 6,0 mdr kr (förfall 2028 med option om två års

förlängning). Faciliteterna var outnyttjade vid årets utgång. En bekräftad kredit

innebär ett formaliserat åtagande. Det förekommer inga ”financial covenants” i

något av Investor AB:s lånekontrakt, det vill säga de upptagna lånen är inte bero-

ende av att Investor uppfyller särskilda krav beträffande finansiella nyckeltal.

Dotterbolagen säkerställer sin finansieringsberedskap, för till exempel behov

av rörelsekapital eller mindre förvärv, bland annat genom kreditfaciliteter. Villko-

ren i kreditfaciliteterna innebär bland annat att bolagen måste uppfylla ett antal

finansiella nyckeltal. Dotterbolagen har under året uppfyllt samtliga nyckeltal.

Med en soliditet på 86 (86) procent vid årets slut har Investor en stor finansiell

flexibilitet då skuldsättningen är låg och tillgångarna till övervägande del är

mycket likvida.

Tabellen nedan visar koncernens kontrakterade finansiella kassaflöden för lån

och andra betalningsåtaganden samt derivat.

	31/12 2025		31/12 2024
	Lån och andra		Lån och andra
Kassaflöden för finansiella	finansiella		finansiella
skulder och derivat 1) , Mkr	åtaganden	Derivat	åtaganden	Derivat
< 6 månader	-6 988	224	-10 840	51
6–12 månader	-3 773	50	-2 161	37
1–2 år	-9 712	-445	-8 555	-37
2–5 år	-57 550	172	-43 198	51
> 5 år	-67 371	370	-60 243	681

Inklusive räntebetalningar.

För information om koncernens överskottslikviditet och hur den är placerad,

se not 22, Andra finansiella placeringar, kortfristiga placeringar och likvida medel.

Utställda garantier och övriga eventualförpliktelser kan också utgöra en

likviditetsrisk. För exponeringar per den 31 december 2025 se not 33, Ställda

säkerheter och eventualförpliktelser.

Kreditrisk

Med kreditrisk avses risken att en motpart eller emittent inte kan fullgöra sina

åtaganden gentemot Investor. Trots kriget i Ukraina och andra geopolitiska

osäkerheter som påverkat den globala ekonomin negativt, har Investor och

dotterbolagen inte drabbats av några större kreditförluster under året.

Investor är exponerat mot kreditrisk framförallt genom placering av överskotts-

likviditeten i räntebärande värdepapper, vilka marknadsvärderas. Kreditrisk

uppkommer även till följd av positiva marknadsvärden i derivat (främst ränte- och

valutaswappar). Investor tillämpar en omfattande limitstruktur avseende löptider,

emittenter och motparter för att minimera kreditrisker mot enskilda motparter. I

syfte att ytterligare begränsa kreditrisken i ränte- och valutaswappar och andra

derivattransaktioner upprättas avtal med motparter enligt International Swaps

and Derivatives Association, Inc. (ISDA), liksom nettningsavtal. Kreditrisken följs

dagligen och avtalen gällande olika motparter genomlyses kontinuerligt. För mer

information se not 32, Finansiella instrument.

Nedanstående tabell visar koncernens totala kreditriskexponering uppdelat

per ratingkategori per den 31 december 2025.

		Genomsnittlig		Procent av
Exponering per	Nominellt	återstående	Antal mot-	kreditriskex-
ratingkategori	belopp, Mkr	löptid, mån	parter	poneringen
AAA	22 177	16,3	10	61
AA	10 389	0,1	58	29
A	3 529	0,6	34	10
Lägre än A	195	1,9	17	0
Totalt	36 291	10,0	119	100

Koncernens totala kreditriskexponering vid utgången av 2025 uppgick till 36 291

(37 587) Mkr. Kreditrisk som uppkommit till följd av positiva marknadsvärden i

derivat, vilka är inkluderade i totala kreditriskexponeringen, uppgick till 1 543

(938) Mkr och ingår i koncernens redovisade värden.

Den kreditrisk dotterbolagen har utgörs framförallt av kundfordringar.

Kreditriskerna för flera bolag begränsas av det faktum att en betydande del av

kunderna utgörs av offentliga sjukhus och vårdinrättningar.

Den maximala exponeringen avseende kommersiell kreditrisk motsvaras av

kundfordringarnas bokförda värde. Bedömning av förväntade förluster beskrivs

i not 32, Finansiella instrument.

Tabellen nedan visar åldersanalys av koncernens kundfordringar samt övriga

kortfristiga fordringar.

		31/12 2025			31/12 2024
Åldersanalys av		Ned-			Ned-
fordringar, Mkr	Nominellt	skrivning	Netto	Nominellt	skrivning	Netto
Ej förfallet	7 354	-41	7 313	7 355	-32	7 323
Förfallet 0–30 dgr	1 013	-14	999	1 115	-10	1 105
Förfallet 31–90 dgr	528	-12	516	598	-19	579
Förfallet 91–180 dgr	265	-15	250	305	-16	289
Förfallet 181–360 dgr	219	-29	190	190	-17	173
Förfallet mer än ett år	202	-95	107	215	-57	158
Totalt	9 580	-206	9 375	9 777	-150	9 627

Koncentrationer av kreditrisk

Koncentrationer av risk definieras som enskilda positioner eller områden vilka

står för en signifikant andel av den totala exponeringen för varje riskområde.

Branschspridning i kombination med globala verksamheter gör att koncernen

inte har någon väsentlig koncentration av fordringar på enskilda kunder.

Koncentrationen av kreditriskexponering för de verkligt värderedovisade pos-

terna framgår av tabell härintill. De säkerställda obligationerna utgivna av svenska

bolåneinstitut har huvudratingkategorin AAA. AAA-ratade instrument utgjorde

61 (45) procent av den totala kreditriskexponeringen.

Förfallostruktur, nominellt värde, Mkr Genomsnittligt förfall, år

Mkr År

1 000

2 000

3 000

4 000

5 000

6 000

7 000

8 000

2044

2039

2038

2037

2036

2035

2034

2033

2032

2030

2029

2026

Not 3, forts.

Investor Årsredovisning 2025 128

Ladda ner för utskrift ↓

Finansiella rapporter / Koncernens räkningar och noter

Det här är Investor

Att driva värdeskapande

Affärsområden

Risker och osäkerhetsfaktorer

Bolagsstyrning

Hållbarhetsrapport

Finansiella rapporter

Substansvärde

Innehållsförteckning för

räkenskaper och noter

Koncernens räkningar och noter

Moderbolagets räkningar och noter

Vinstdisposition

Revisionsberättelse

Revisorns granskningsberättelse

hållbarhet

Övrig information

Not 4: Övriga risker och möjligheter

På sidorna 56–57 i förvaltningsberättelsen finns en översikt av de identifierade

väsentliga risker som Investor påverkas av. Nedan ges ytterligare upplysningar

kring några av dessa risker och hur de påverkar den finansiella rapporteringen.

Den generella bedömningen för samtliga risker och möjligheter är dock att de

inte har någon väsentlig påverkan på Investors finansiella ställning på vare sig

kort eller lång sikt.

Teknikskiftesrisk

Teknologi är främst en möjlighet för Investor och våra portföljbolag då vi ligger

i framkant vad gäller teknologisk utveckling. Möjligheterna är bland annat

kopplade till att vara kundernas förstahandsval till följd av användningen av

ny teknologi för att leda utvecklingen av produkter och tjänster med låg eller

positiv klimatpåverkan. Användandet av Artificiell Intelligens, AI, ger också stora

möjligheter till teknologiska framsteg, effektiviseringar och energibesparingar.

Risken finns dock alltid att våra bolag inte anpassar sig tillräckligt snabbt. Ökade

satsningar på forskning och utveckling samt utvecklandet av teknologier för

marknadsledande produkter och tjänster är därför viktiga.

Som framgår av not 17, Immateriella anläggningstillgångar har Balanserade

utgifter för utveckling, samt Teknisk kunskap ökat till följd av rörelseförvärv,

internt utvecklade tillgångar och övriga investeringar.

Som framgår av not 11, Rörelsens kostnader, har kostnaderna för forskning och

utveckling för dotterbolagen inom Patricia Industries ökat med 2 procent under

2025 jämfört med 2024. Nedlagda kostnader syftar till att ta fram nya produkter

och tjänster som på sikt kan ge framtida intäkter.

Miljö- och klimatrisk

Som framgår av hållbarhetsrapporten på sidorna 70–117, har Investors

portföljbolag en viktig roll i att utveckla innovativa lösningar, motverka klimatför-

ändringar och öka resurseffektiviteten så att de kan förbli i framkant inom sina

respektive branscher. Majoriteten av bolagen har satt mål som är validerade av

Science Based Target initiative. Samtliga bolag har scope 1 och 2 mål i linje med

Parisavtalet.

Ett av Investors miljömål är att minska absoluta växthusgasutsläpp från

portföljbolagen med 80 procent per 2030 jämfört med 2016 (portföljbolagens

scope 1 och 2). Målet är satt för den övergripande portföljen och innebär därför

att bolagen kan ha olika stora reduktionsmål och investeringsbehov. Investors

påverkan sker genom ägarmodellen och Investors värdeskapandeplan för

respektive företag.

För Investors dotterbolag inom Patricia Industries finns miljö- och klimat-

relaterade risker och möjligheter både i det kort- och långsiktiga perspektivet.

I detta avsnitt beskrivs dessa närmare och vilka effekter dessa har haft eller

kan komma att ha på den finansiella rapporteringen.

Risker och möjligheter kopplade till omställningen till en hållbar

lågkoldioxidekonomi

Det finns en risk att portföljbolagen inte tillräckligt snabbt ställer om för att möta

kraven som ställs för en omställning till en hållbar lågkoldioxidekonomi. Detta

kan få effekter på bolagens möjlighet att sälja varor och tjänster som efterfrågas

av kunderna. Samtidigt finns möjligheter till ökade marknadsandelar och lägre

kostnader kopplade till bland annat energi och växthusgasutsläpp. För att

accelerera omställningen och minska klimatriskerna genomförs bland annat

följande initiativ:

• Anpassa tjänster och produkterbjudanden

Ett av de företag som främst påverkas av förändrade behov kopplat till en

hållbar lågkoldioxidekonomi är BraunAbility som bland annat rullstolsanpassar

fordon. Här spelar övergången från fossildrivna fordon till eldrivna och auto-

noma fordon stor roll för både produktion och marknad. Detta har bland annat

effekt på nedskrivningstest av goodwill och andra immateriella tillgångar med

obestämd nyttjandeperiod, samt nyttjandeperioden för befintliga maskiner

och inventarier i produktionsanläggningarna. I de kortsiktiga prognoserna har

denna kommande omställning haft begränsad effekt. På längre sikt kommer

dock prognostiserade framtida kassaflöden påverkas av både marginalför-

ändringar och investeringsbehov.

• Tydlig integrering av hållbarhet i affärsmodellen

Genom att tydligt integrera hållbarhet i affärsmodellen kan företagen uppnå

finansiella fördelar genom ökad efterfrågan och nya marknader. Ett exempel

är fastighetsbolaget Vectura som har EU taxonomi förenlig omsättning, CapEx

och OpEx för miljömålet begränsning av klimatförändringar. Vecturas mål är att

vara en ledare inom både nybyggnation av fastigheter och fastighetsägande

när det kommer till minsta möjliga klimatpåverkan och cirkulära materialflöden.

Mer finansiell information relaterat till detta finns i not 19, Förvaltningsfastigheter

och i kapitlet EU taxonomi på sidorna 93–96.

Risker kopplade till förändrade regulatoriska krav och kostnader

för växthusgasutsläpp

För att uppnå de mål som satts genom Parisavtalet är det troligt att myndigheter

och internationella organ som till exempel EU kommer fortsätta introducera

olika regulatoriska krav som kommer öka kostnaderna för växthusgasutsläpp.

I dagsläget är cirka 70 procent av energianvändningen fossil i den konsoliderade

gruppen. Investeringar görs kontinuerligt för att öka energieffektiviteten, för-

nyelsebar energi och minska utsläppen.

Som ett exempel har Mölnlycke övergått till 100 procent fossilfri el som en del i

sin satsning på att uppnå Science-Based Targets i linje med 1,5°C-målet. Bolaget

har ingått flera energiköpsavtal (Virtual Power Purchase Agreement, vPPA) för

vindkraftparker. Ett i Finland som även täcker fabrikerna i Belgien, Tjeckien och

ett i Danmark (35 GWh/år under 10 år), samt ett i Malaysia (14 GWh/år under 21 år).

Dessutom har flera fabriker installerat solcellsanläggningar för att öka andelen

förnyelsebar energi.

Investeringar i solcellsanläggningar och andra energieffektivitetsåtgärder har

främst finansiell påverkan på materiella anläggningstillgångar. Energiköpsavtal

kan ha påverkan på koncernens finansiella instrument.

En känslighetsanalys har utförts baserat på portföljbolagen inom Patricia

Industries utsläpp av växthusgaser scope 1 och 2. En uppskattad kostnad för

växthusgasutsläpp på 50–1 500 kr per ton, skulle medföra en 0,0–0,2 procent-

enheter lägre EBITA-marginal för Patricia Industries. För ytterligare information,

se sidan 86 i hållbarhetsrapporten.

Andra klimatrelaterade risker

Som framgår av Investors hållbarhetsrapport finns även andra klimatrelaterade

risker såsom till exempel akuta och kroniska risker kopplade till fysiska tillgångar

och produktionsanläggningar. Dessa risker har ännu inte haft någon påverkan på

de finansiella rapporterna, men kan i framtiden få effekter på till exempel avsätt-

ningar för miljö- och klimatrelaterade åtaganden, utökade investeringsbehov och

nedskrivningar av materiella anläggningstillgångar.

Politisk och geopolitisk risk

Den globala ekonomin påverkas fortsatt av hög osäkerhet med geopolitiska

spänningar och krig. Investors portföljföretag är verksamma i många branscher

och står inför olika situationer. Baserat på Investors ägarmodell är det varje

enskild styrelse och ledningsgrupp som måste fatta lämpliga beslut i förhållande

till bolagets risker. Nedan kommenteras på de för nävarande mest aktuella

politiska och geopolitiska riskerna ur Investors perspektiv.

Krig och konflikter

Krig och konflikter orsakar, förutom mänskligt lidande, stora problem för företag

med störda leveranskedjor, förlorade marknader, ökade kostnader, prisvolatilitet

samt begränsad tillgång till finansierings- och betalningssystem. Rysslands

invasion av Ukraina har pågått i mer än fyra år och samtliga bolag har vidtagit

åtgärder relaterade till denna för att följa sanktioner, skydda och stödja sina

medarbetare och många har avvecklat sin ryska verksamhet. Då Investor och

dess dotterbolag har mycket liten direkt exponering mot Ryssland och Ukraina är

direkt finansiell påverkan av kriget obetydlig. Koncernen har inga produktions-

enheter eller andra tillgångar i de berörda länderna. Som framgår av noterna för

immateriella och materiella anläggningstillgångar har inga nedskrivningar gjorts

relaterat till Rysslands invasion av Ukraina.

Den fokusering på försvar och upprustning som inte minst Europa har genom-

fört i kölvattnet av pågående konflikter har samtidigt skapat stora möjligheter

för flera av Investors bolag vad gäller utveckling, produktion och försäljning

av krigsrelaterade material. Investors intressebolag Saab är en leverantör av

högteknologiska försvarsprodukter, tjänster och lösningar och har haft en stark

värdeutveckling till följd av den ökade efterfrågan. Som framgår av not 21, Aktier

och andelar i intresseföretag och joint ventures, samt not M8, Andelar i intresse-

företag, har värdet på Saab ökat med 132 procent jämfört med föregående år.

Tullar och sanktioner

Tullar och sanktioner påverkar portföljbolagens finansiella ställning och resultat

negativt. Höjda tullar medför ökade kostnader för insatsvaror och importerade

produkter, vilket pressar marginaler. Sanktioner begränsar tillgång till vissa

marknader, avbrutna affärsrelationer, begränsar finansiering, betalningsflöden

och tillgång till teknik, vilket sammantaget påverkar bolagens resultat. De tullar

som införts av den amerikanska administrationen har hittills haft begränsad

påverkan på Investors finansiella ställning och resultat.

Investor Årsredovisning 2025 129

Ladda ner för utskrift ↓

Finansiella rapporter / Koncernens räkningar och noter

Det här är Investor

Att driva värdeskapande

Affärsområden

Risker och osäkerhetsfaktorer

Bolagsstyrning

Hållbarhetsrapport

Finansiella rapporter

Substansvärde

Innehållsförteckning för

räkenskaper och noter

Koncernens räkningar och noter

Moderbolagets räkningar och noter

Vinstdisposition

Revisionsberättelse

Revisorns granskningsberättelse

hållbarhet

Övrig information

Sarnovas förvärv av Quick Med Claims

Den 15 november 2025 slutförde Sarnova förvärvet av 100 procent av Quick

Med Claims LLC, ett företag som tillhandahåller tjänster inom Revenue Cycle

Management (RCM) till aktörer verksamma inom luft- och markburen akut-

sjukvård. Förvärvet kommer att stärka Sarnovas position inom RCM tjänster.

Köpeskillingen uppgick till 1 273 Mkr och finansierades med kontanta medel

och lån. I den preliminära förvärvsanalysen uppgick goodwill till 732 Mkr. Den

goodwill som inkluderas i förvärvet motsvarar företagens kompletterande styrkor

att stärka kapaciteten att förse marknaden med lösningar inom RCM. Denna

goodwill förväntas inte vara skattemässigt avdragsgill. Förvärvsrelaterade

kostnader uppgick till 19 Mkr.

Sarnovas förvärv av RescueStat

Den 8 augusti 2025 slutförde Cardio Partners, Inc., ett dotterbolag till Sarnova,

förvärvet av 100 procent av RescueStat, ett sjukvårdsteknologiföretag som är

specialiserat på hantering av AED-program och fjärrövervakning. Förvärvet

stärker Cardio Partners uppdrag att öka överlevnadsgraden vid plötsligt hjärt-

stopp (SCA) och utökar deras förmåga att leverera livräddande lösningar till fler

samhällen över hela USA. Köpeskillingen uppgick till 528 Mkr och finansierades

med kontanta medel och lån. I den preliminära förvärvsanalysen uppgick good-

will till 454 Mkr, denna goodwill förväntas inte vara skattemässigt avdragsgill.

Förvärvsrelaterade kostnader uppgick till 16 Mkr.

Redovisningsprinciper

De i samband med förvärvsanalysen identifierade immateriella anlägg-

ningstillgångarna skrivs av över en beräknad nyttjandeperiod. Goodwill och

starka varumärken som bedöms ha en obestämbar nyttjandeperiod skrivs

inte av, utan är istället föremål för kvartalsvis uppföljning av indikation på

nedskrivningsbehov och årlig nedskrivningsprövning.

Köpeskillingar som är villkorade av utfallet av framtida händelser värde-

ras till verkligt värde med värdeförändringar redovisade över resultatet.

Förvärvsrelaterade kostnader avser externa juridiska kostnader samt

kostnader för företagsbesiktning. Kostnaderna inkluderas i posten

Administrations-, forsknings och utvecklings- och övriga rörelsekostnader

i koncernens resultaträkning.

Innehav utan bestämmande inflytande

Vid förvärv väljer koncernen att antingen redovisa innehav utan bestäm-

mande inflytande i det förvärvade bolaget till verkligt värde, det vill säga

goodwill inkluderas i innehav utan bestämmande inflytande, eller som en

andel av de identifierbara nettotillgångarna. Koncernen har för samtliga

förvärv valt att redovisa innehav utan bestämmande inflytande som en

andel av de identifierbara nettotillgångarna.

För information om säljoptioner till innehav utan bestämmande infly-

tande se not 26, Eget kapital.

	Quick Med		Nova
Information om nettoomsättning och årets resultat, Mkr	Claims	RescueStat	Biomedical	Övrigt	Totalt
Nettoomsättning från förvärvstidpunkt till årsslutet 2025	50	42	2 149	21	2 261
Årets resultat från förvärvstidpunkt till årsslutet 2025	5	11	-193	8	-169
Bedömd ökning av nettoomsättning om förvärv genomförts 1 januari 2025	371	66	2 449	139	3 025
Bedömd ökning/minskning av årets resultat om förvärv genomförts
1 januari 2025	369	4	531	9	913
	Quick Med		Nova
Identifierbara tillgångar och skulder, Mkr	Claims	RescueStat	Biomedical	Övrigt	Totalt
Immateriella anläggningstillgångar	449	139	9 122	124	9 835
Materiella anläggningstillgångar	7	1	487	1	495
Andra finansiella placeringar	2	0	436	0	439
Varulager	–	12	1 621	8	1 641
Kundfordringar	116	30	689	41	876
Övriga kortfristiga fordringar	10	1	198	3	213
Likvida medel	18	42	188	51	299
Långfristiga räntebärande skulder	-8	-47	-225	–	-279
Uppskjutna skatteskulder	–	–	-2 339	-32	-2 372
Övriga avsättningar	-31	-104	–	-22	-156
Övriga skulder	-23	-2	-851	-8	-884
Netto, identifierbara tillgångar och skulder	541	74	9 326	166	10 106
Koncerngoodwill	732	454	12 407	242	13 835
Köpeskilling	1 273	528	21 733	408	23 941
Avgår förvärvade likvida medel	-18	-42	-188	-51	-299
Tilläggsköpeskilling		-89		-44	-133
Utbetalda tilläggsköpeskillingar hänförliga till förvärv från tidigare perioder					63
Förvärv av dotterbolag, nettokassaflöde	1 255	397	21 545	312	23 572

Not 5: Rörelseförvärv

Advanced Instruments förvärv av Nova Biomedical

Den 10 juli 2025 slutförde Advanced Instruments förvärvet av 100 procent av

Nova Biomedical, en global leverantör av analytiska testinstrument och engångs-

produkter för biofarma- och klinikmarknaderna. Advanced Instruments och

Nova Biomedical kommer att gå samman för att skapa en diversifierad, global

plattform för life scienceutrustning under namnet Nova Biomedical. Företaget

kommer att ha en portfölj av innovativa produkter för biofarma- och klinikmark-

naderna, kommersiell närvaro i över 100 länder, stärkt innovationsförmåga och

en stark finansiell profil. Köpeskillingen uppgick till 21 733 Mkr och finansieras

med 15 260 Mkr i eget kapital från Patricia Industries och externa lån. Förvärvet

tillför en kompletterande produktportfölj, förstärkta FoU-möjligheter och global

kommersiell närvaro som skapar en stark grund för accelererad innovation och

lönsam tillväxt. I den preliminära förvärvsanalysen uppgick goodwill till 12 407 Mkr,

denna goodwill förväntas inte vara skattemässigt avdragsgill. Goodwill har främst

uppstått till följd av förväntade synergieffekter och FoU som inte uppfyller villko-

ren för separat redovisning. Förvärvsrelaterade kostnader uppgick till 293 Mkr.

Övrigt

Övrigt består av ett antal mindre förvärv.

Investor Årsredovisning 2025 130

Ladda ner för utskrift ↓

Finansiella rapporter / Koncernens räkningar och noter

Det här är Investor

Att driva värdeskapande

Affärsområden

Risker och osäkerhetsfaktorer

Bolagsstyrning

Hållbarhetsrapport

Finansiella rapporter

Substansvärde

Innehållsförteckning för

räkenskaper och noter

Koncernens räkningar och noter

Moderbolagets räkningar och noter

Vinstdisposition

Revisionsberättelse

Revisorns granskningsberättelse

hållbarhet

Övrig information

Not 7: Rörelsesegment

	Noterade	Patricia	Investeringar	Investor
Utveckling per affärsområde 2025	Bolag	Industries	i EQT	övergripande	Totalt
Utdelningar	15 410		762	12	16 185
Värdeförändringar 1)	126 767	-733	12 810	59	138 902
Nettoomsättning		64 826			64 826
Kostnad för sålda varor och tjänster		-33 819			-33 819
Försäljnings- och marknadsföringskostnader		-9 277			-9 277
Administrations-, forsknings och utvecklings- och övriga rörelsekostnader		-13 565	-7	-52	-13 624
Förvaltningskostnader	-185	-400	-14	-196	-795
Andelar i intresseföretags resultat		384			384
RR Rörelseresultat	141 992	7 415	13 551	-177	162 782
Finansnetto		-3 866		-469	-4 335
Skatt		-857		-251	-1 107
RR Årets resultat	141 992	2 693	13 551	-896	157 340
Innehav utan bestämmande inflytande		154			154
Årets resultat hänförligt till Moderbolaget	141 992	2 847	13 551	-896	157 494
Utdelning				-15 929	-15 929
Övrig egetkapitalpåverkan 2)		-8 134	-222	1 132	-7 225
Påverkan på substansvärdet	141 992	-5 287	13 329	-15 693	134 341
Substansvärde per affärsområde 31/12 2025
Aktier och andelar	798 008	5 967	104 390	452	908 817
Övriga tillgångar		164 286		1 649	165 934
Övriga skulder	-109	-95 520		-2 030	-97 659
Nettoskuld/-kassa 3)		17 286		-40 673	-23 387
Totalt substansvärde inklusive nettoskuld/-kassa	797 899	92 019	104 390	-40 603	953 705
Andelar i intresseföretag som redovisas enligt kapitalandelsmetoden 4)		3 573			3 573
Årets kassaflöde	14 509	-4 749	-2 354	-9 616	-2 210
Anläggningstillgångar fördelade per geografiskt område 5)
Sverige		45 144		342	45 486
Europa exkl. Sverige		12 992			12 992
USA		67 635		81	67 715
Övriga länder		2 967			2 967

I posten för Investor övergripande ingår försäljningsintäkter avseende tradingverksamheten uppgående till 3 008 Mkr.

Avser främst omvärderingsreserv, effekter av långsiktig aktierelaterad lön, förändringar avseende innehav utan bestämmande inflytande, samt förändringar i omräknings- och säkringsreserverna.

Nettoskuld/-kassa avser andra finansiella placeringar, kortfristiga placeringar, likvida medel, räntebärande skulder med tillhörande derivat, samt förmånsbestämda pensioner inom

investeringsverksamheten.

Investeringar i intresseföretag som redovisas enligt kapitalandelsmetoden uppgår till 118 Mkr. Samtliga investeringar hänför sig till affärsområdet Patricia Industries.

Anläggningstillgångarna består av immateriella och materiella tillgångar. Investeringar i dessa tillgångar uppgår till 3 177 Mkr. Investeringarna hänför sig till affärsområdet Patricia Industries.

Investor delas upp i rörelsesegment utifrån hur verksamheten följs upp och

utvärderas av koncernchefen och motsvarar bolagets interna struktur för

styrning och rapportering.

Verksamheten delas upp i de tre affärsområdena Noterade Bolag, Patricia

Industries och Investeringar i EQT.

Noterade Bolag utgörs av noterade innehav, se sidorna 33–39.

I Patricia Industries ingår de helägda dotterbolagen, Tre Skandinavien, den tidi-

gare IGC-portföljen, samt alla övriga finansiella investeringar förutom Investors

trading, se sidorna 40–51.

Affärsområdet Investeringar i EQT utgörs av innehav i EQT AB och EQT:s

fonder, se sidorna 52–53.

I rörelsesegmentens resultat, tillgångar och skulder har inkluderats direkt

hänförbara poster samt poster som kan fördelas på segmenten på ett rimligt

och tillförlitligt sätt. Ej fördelade poster hänförs till Investor övergripande och

är hänförliga till investeringsverksamheten och utgörs på resultatsidan av

förvaltningskostnader, finansnetto och skatt. Tillgångar och skulder inom

investeringsverksamheten är också inkluderade i Investor övergripande.

I den mån transaktioner förekommer mellan olika rörelsesegment tillämpas

marknadsmässiga priser.

För upplysningar om varor och tjänster samt geografiska områden

se not 8, Intäkter.

Not 6: Avyttring av fastighet genom dotterbolag

I oktober 2025 ingick Vectura Fastigheter AB avtal om att sälja Aktiebolaget

Näckström, som äger fastigheterna Arsenalsgatan 8 och Villa Täcka udden, till

FAM AB. I november 2025 slutfördes försäljningen. Investor AB hyr kontorsut-

rymme i fastigheten Arsenalsgatan 8 och denna del redovisas som en nyttjande-

rättstillgång efter försäljningen.

Det totala fastighetsvärdet på tillgångarna som ingick i transaktionen, inklusive

inventarier, uppgick till 1,4 mdr kr. Köpeskillingen uppgick till 1 342 Mkr och ingår i

raden ”Försäljning av immateriella och materiella anläggningstillgångar” i kassa-

flödesanalysen för koncernen för 2025. Resultatet från avyttringen uppgick till

-3 Mkr och ingår i “Värdeförändringar” i resultaträkningen för koncernen för 2025.

Mer information finns även i not 18, Byggnader och mark, samt not 34, Trans-

aktioner med närstående.

Not 7, forts.

Investor Årsredovisning 2025 131

Ladda ner för utskrift ↓

Finansiella rapporter / Koncernens räkningar och noter

Det här är Investor

Att driva värdeskapande

Affärsområden

Risker och osäkerhetsfaktorer

Bolagsstyrning

Hållbarhetsrapport

Finansiella rapporter

Substansvärde

Innehållsförteckning för

räkenskaper och noter

Koncernens räkningar och noter

Moderbolagets räkningar och noter

Vinstdisposition

Revisionsberättelse

Revisorns granskningsberättelse

hållbarhet

Övrig information

	Noterade	Patricia	Investeringar	Investor
Utveckling per affärsområde 2024	Bolag	Industries	i EQT	övergripande	Totalt
Utdelningar	15 001		627	8	15 637
Värdeförändringar 1)	91 257	571	6 105	9	97 942
Nettoomsättning		63 196			63 196
Kostnad för sålda varor och tjänster		-32 679			-32 679
Försäljnings- och marknadsföringskostnader		-9 315			-9 315
Administrations-, forsknings och utvecklings- och övriga rörelsekostnader		-11 767	-7	-38	-11 812
Förvaltningskostnader	-185	-364	-12	-194	-755
Andelar i intresseföretags resultat		-124			-124
RR Rörelseresultat	106 074	9 518	6 713	-215	122 090
Finansnetto		-6 904		-800	-7 704
Skatt		-1 115		-102	-1 217
RR Årets resultat	106 074	1 499	6 713	-1 117	113 169
Innehav utan bestämmande inflytande		169			169
Årets resultat hänförligt till Moderbolaget	106 074	1 667	6 713	-1 117	113 338
Utdelning				-14 704	-14 704
Övrig egetkapitalpåverkan 2)		4 407	160	-606	3 962
Påverkan på substansvärdet	106 074	6 074	6 874	-16 426	102 596
Substansvärde per affärsområde 31/12 2024
Aktier och andelar	670 489	6 046	88 710	405	765 650
Övriga tillgångar		156 824		1 092	157 916
Övriga skulder	-74	-90 153		-1 780	-92 007
Nettoskuld/-kassa 3)		15 666		-27 861	-12 194
Totalt substansvärde inklusive nettoskuld/-kassa	670 415	88 383	88 710	-28 144	819 364
Andelar i intresseföretag som redovisas enligt kapitalandelsmetoden 4)		3 273			3 273
Årets kassaflöde	11 969	3 903	235	-18 153	-2 046
Anläggningstillgångar fördelade per geografiskt område 5)
Sverige		48 185		40	48 225
Europa exkl. Sverige		12 852			12 852
USA		57 908		108	58 016
Övriga länder		3 383			3 383

I posten för Investor övergripande ingår försäljningsintäkter avseende tradingverksamheten uppgående till 2 519 Mkr.

Nettoskuld/-kassa avser andra finansiella placeringar, kortfristiga placeringar, likvida medel, räntebärande skulder med tillhörande derivat, samt förmånsbestämda pensioner inom

investeringsverksamheten.

Investeringar i intresseföretag som redovisas enligt kapitalandelsmetoden uppgår till 0 Mkr. Samtliga investeringar hänför sig till affärsområdet Patricia Industries.

Anläggningstillgångarna består av immateriella och materiella tillgångar. Investeringar i dessa tillgångar uppgår till 4 420 Mkr. Investeringarna hänför sig till affärsområdet Patricia Industries.

Not 7, forts.

Investor Årsredovisning 2025 132

Ladda ner för utskrift ↓

Finansiella rapporter / Koncernens räkningar och noter

Det här är Investor

Att driva värdeskapande

Affärsområden

Risker och osäkerhetsfaktorer

Bolagsstyrning

Hållbarhetsrapport

Finansiella rapporter

Substansvärde

Innehållsförteckning för

räkenskaper och noter

Koncernens räkningar och noter

Moderbolagets räkningar och noter

Vinstdisposition

Revisionsberättelse

Revisorns granskningsberättelse

hållbarhet

Övrig information

Redovisningsprinciper

I rörelseresultatet ingår utdelningar och nettoomsättning.

Utdelningsintäkter redovisas när rätten att erhålla betalning fastställts.

Intäkter från avtal med kunder per verksamhetsområde

Intäkterna från försäljning av varor och tjänster, samt leasing, delas upp i de fyra

verksamhetsområdena Hälsovårdsprodukter, Life science, Fastigheter, samt

Grip- och förflyttningslösningar.

Hälsovårdsprodukter

Merparten av intäkterna inom verksamhetsområdet Hälsovårdsprodukter är

hänförliga till försäljning av engångsprodukter och lösningar för hantering av

sår och förhindrande av trycksår. Detta verksamhetsområde omfattar även

försäljning av rullstolsanpassade bilar och rullstolsliftar, eldrivna och manuella

rullstolar samt kuddar och tillbehör, distribution av hälsovårdsprodukter till

nationell akutvårdspersonal, sjukhus, skolor, företag och federala myndigheter

och innovativ kapitalutrustning och förbrukningsmaterial för diagnos och

behandling av urologiska och gastrointestinala störningar.

Intäkter inom verksamhetsområdet Hälsovårdsprodukter fördelas på geogra-

fiskt område med utgångspunkt i där kunden har sin hemvist. Försäljning sker

både via distributörer och direkt till kund.

Försäljning av medicinsk utrustning och produkter, samt tillbehör redovisas

vid den tidpunkt då överföring av kontroll sker. Försäljning av förlängd garanti,

serviceavtal och projektledningskontrakt redovisas över kontraktets löptid.

Life science

Intäkter inom verksamhetsområdet Life science är främst kopplade till försälj-

ning av vetenskapliga och analytiska lösningar för bioprocess-, kliniska och

veterinärmarknaderna. Till Life science hänförs även intäkter från försäljning

av avancerade reagenser för bas- och biomedicinsk forskning, samt tjänster

kopplade till intelligenta healthtech-lösningar.

Intäkterna är geografiskt fördelade utifrån det land där respektive kund

nyttjar tjänsterna och produkterna.

Kunderna inom vetenskapliga och analytiska lösningar kan separat teckna

underhållsavtal för utrustningen och intäkter genereras även från service och

reparation som inte täcks av underhållsavtal. Intäkter från försäljning av utrust-

ning och förbrukningsartiklar redovisas normalt vid ett tillfälle i samband med

att kontrollen övergår till kunden. Underhållskontrakt intäktsförs över kontrakts-

perioden och övrig service och reparationer intäktsförs när tjänsten är utförd.

Försäljning av produkter och tjänster kopplade till reagenser för bas- och

biomedicinsk forskning sker till stor del i egen regi och intäkterna redovisas

främst vid ett tillfälle. Detsamma gäller för tjänster kopplade till intelligenta

healthtech-lösningar.

Fastigheter

I verksamhetsområdet Fastigheter ingår intäkter från hyresavtal med externa

hyresgäster. Majoriteten av hyreskontrakten är relaterade till kontorslokaler.

Hyresavtal tecknas direkt med hyresgästerna och intäkterna redovisas över

kontraktets löptid.

Grip- och förflyttningslösningar

Verksamhetsområdet Grip- och förflyttningslösningar genererar huvudsakligen

intäkter från försäljning av färdiga produkter och kundspecifika lösningar.

Färdiga produkter innefattar vakuumpumpar, vakuumtillbehör, vakuum-

transportörer och sugkoppar för ett stort antal processer inom automatiserad

materialhantering och fabriksautomatisering. De kundspecifika lösningarna

sätts samman utifrån respektive kunds specifikation och innehåller produkter

och komponenter i kombination med tjänster så som installation och utbildning.

Intäkterna fördelas på geografiskt område med utgångspunkt i där kunden

har sin hemvist. Försäljningskanalerna är både via distributörer och direkt till

kunder och intäkterna redovisas i huvudsak vid en tidpunkt.

Prestationsåtaganden och transaktionspriser

Intäkterna från försäljning av varor och tjänster härrör från fyra relativt olika

verksamhetsområden. Nedan ges detaljer om olika typer av prestations-

åtaganden som finns i avtalen med kunder, samt information om hur transak-

tionspriser fastställs och fördelas till prestationsåtaganden. Informationen

lämnas på aggregerad nivå utifrån kundavtalstyper.

Försäljning av färdiga produkter

Försäljning av färdiga produkter utgör den absolut största delen av Investors

nettoomsättning. Produkterna utgörs främst av hälsovårdsprodukter men även

produkter inom Life science och Grip- och förflyttningslösningar. De prestations-

åtaganden som finns i avtalen med kunder vid försäljning av färdiga produkter,

omfattar främst leverans av varor som tillverkats av det säljande bolaget.

Dessutom avser en mindre del av prestationsåtagandena distribution av varor

som återförsäljare, produkter med provperiod, samt försäljning av kundspecifika

lösningar.

Avtalen kan också omfatta ett begränsat antal prestationsåtaganden avse-

ende olika tjänster såsom förlängd garanti, serviceavtal, projektledningskontrakt

och liknande åtaganden.

För produkter gäller att prestationsåtagandet uppfylls vid den tidpunkt

då kontroll över produkterna överförts till kunden. Utvärderingen av när en

kund erhåller kontroll över utlovade produkter är till stor del beroende av

fraktvillkoren. Detta beror på att fraktvillkoren specifikt anger när kontrollen

övergår till kunden och påverkar därför när kunden erhåller fördelarna från ett

prestationsåtagande. För större delen av försäljningen överförs kontrollen

när produkter skickats till kunden.

Vid distribution av varor som återförsäljare överförs kontrollen till kunden när

varan skickas från distributionscentralen. Vid denna tidpunkt är prestations-

åtagandet uppfyllt och intäkten redovisas. Produkter med provperiod intäktsförs

när provperioden tagit slut.

Kundspecifika lösningar finns främst inom Grip- och förflyttningslösningar

och representerar ett prestationsåtagande som utgör en paketlösning med

varor och tjänster. Detta på grund av att de separata varorna och tjänsterna

inte anses vara distinkta inom ramen för respektive avtal. Prestations-

åtagandet uppfylls över tid på grund av att tillgången som skapas inte har

någon alternativ användning för koncernen och koncernen har rätt till betal-

ning för prestation som uppnåtts till dato.

Den valda metoden för mätning av förloppet mot ett fullständigt uppfyllande

av prestationsåtagandet är en inputmetod baserad på utgifter som uppkommit

i förhållande till totala förväntade utgifter för respektive kundspecifik lösning.

Utgifterna inkluderar utgifter för personal och material. Inputmetoden är vald

på grund av att tidpunkten för utgifterna som uppkommer relaterat till varje

kundspecifik lösning ger den bästa bilden av överföringen av kontroll till kunden.

Uppskattningarna hänförliga till intäktsredovisning enligt inputmetoden kräver

bedömningar som påverkar belopp och tidpunkt för redovisning av intäkter

relaterat till de kundspecifika lösningarna. Den ursprungliga uppskattningen

av de totala förväntade utgifterna för varje kundspecifik lösning kontrolleras

löpande och uppdateras vid behov.

Betalningsvillkoren varierar normalt från 30 till 60 dagar och kan i vissa fall

vara upp till 90 dagar. Kontrakten innehåller således inte någon betydande

finansieringskomponent. För vissa länder och kunder, när det anses lämpligt ur

ett kreditriskperspektiv, begärs betalning före leverans av varor.

Transaktionspriser för färdiga produkter utgår från listpriser och om ett avtal

innehåller volymrabatter, returrätter, kundbonusar eller liknande, redovisas

intäkterna netto efter att en återbetalningsskuld bokats upp för sådana rörliga

komponenter. För returrätter görs justering av intäkterna för de produkter som

förväntas återlämnas baserat på historiska erfarenheter. Rörliga ersättningar

kan betalas både kvartalsvis och årligen beroende av kundavtal. Ersättningar

ökar skulden tills återbetalning sker, som vanligtvis sker under första kvartalet,

då skulden kommer att minskas avsevärt jämfört med årsskiftet.

Försäljning av tjänster

Sålda tjänster avser främst tjänster kopplade till försäljning av produkter, men

även tjänster inom Life science. Vid försäljning av produkter förekommer ett

begränsat antal prestationsåtaganden avseende olika tjänster såsom förlängd

garanti, serviceavtal, projektledningskontrakt och liknande åtaganden.

För Life science avser tjänsterna främst bas- och biomedicinska tjänster samt

tjänster för automatiserade vårdtekniklösningar och integrerade vårdplattfor-

mar. Merparten av tjänsterna utförs som distinkta tjänster och varje tjänst ses

därför som ett prestationsåtagande.

Prestationsåtaganden finns även avseende tjänster i samband med försälj-

ning av färdiga produkter, till exempel förlängd garanti, serviceavtal, projektled-

ningskontrakt och liknande åtaganden. Intäktsredovisning sker huvudsakligen

över tid i takt med att tjänsterna utförs.

Not 8: Intäkter

Investor Årsredovisning 2025 133

Ladda ner för utskrift ↓

Finansiella rapporter / Koncernens räkningar och noter

Det här är Investor

Att driva värdeskapande

Affärsområden

Risker och osäkerhetsfaktorer

Bolagsstyrning

Hållbarhetsrapport

Finansiella rapporter

Substansvärde

Innehållsförteckning för

räkenskaper och noter

Koncernens räkningar och noter

Moderbolagets räkningar och noter

Vinstdisposition

Revisionsberättelse

Revisorns granskningsberättelse

hållbarhet

Övrig information

Avtalssaldon

	2025	2024	Förändring	%
Avtalstillgångar	7	3	4	136
Avtalsskulder	-994	-811	-184	23
Netto avtalstillgångar/-skulder	-987	-807	-179	22

Avtalstillgångar utgörs av upplupna intäkter. Upplupna intäkter avser rätten

till ersättning för produkter och tjänster som har överförts till kunden, men där

betalning ännu inte erhållits.

Avtalsskulder är ett företags skyldighet att överföra varor eller tjänster till en

kund för vilka företaget har erhållit ersättning från kunden. Dessa utgörs främst

av erhållna depositioner och förskott avseende ordrar som kommer att levereras.

Övriga former av avtalsskulder är betalningar relaterade till förlängda garanti-

kontrakt och projektledningskontrakt, vilka redovisas linjärt över kontraktets

livslängd.

Avtalsutgifter

Eftersom avskrivningstiden på den tillgång för alla erlagda försäljningskom-

missioner som koncernbolagen skulle ha är kortare än ett år, har den praktiska

lösningen tillämpats att redovisa dessa som kostnad när de uppstår. Detta gäller

dock inte för ett intresseföretag som redovisas enligt kapitalandelsmetoden, där

alla tillkommande utgifter för att erhålla ett avtal redovisas som en tillgång och

skrivs av i takt med att avtalen fullgörs.

Nettoomsättning 2025

			Verksamhetsområden
				Grip- och
	Hälsovårds-			förflyttnings-
	produkter	Life science	Fastigheter	lösningar	Totalt
Geografisk marknad 1) :
Sverige	1 142	159	298	144	1 743
Storbritannien	2 161	333		155	2 648
Frankrike	2 487	95		273	2 855
Tyskland	1 916	148		308	2 372
Resterande Europa	8 330	484		679	9 493
USA	34 944	2 502		1 123	38 570
Nordamerika, exkl. USA	1 282	155		134	1 570
Sydamerika	517	79		98	694
Afrika	409	53		6	468
Oceanien	1 190	55		31	1 277
Kina	841	73		449	1 363
Asien, exkl. Kina	1 239	332		200	1 772
Totalt 2)	56 460	4 468	298	3 599	64 826
Intäktsslag:
Varuförsäljning	53 836	3 667		3 551	61 054
Tjänsteuppdrag	2 560	712		49	3 321
Intäkter från leasing	54	88	293		435
Övriga intäkter	9	1	6		15
Totalt	56 460	4 468	298	3 599	64 826
Försäljningskanaler:
Genom distributörer	31 665	1 298		961	33 924
Direkt till kund	24 795	3 171	298	2 638	30 902
Totalt	56 460	4 468	298	3 599	64 826
Tidpunkt för intäktsredovisning:
Varor och tjänster överförda vid ett tillfälle	55 846	4 130		3 599	63 576
Varor och tjänster överförda över tid	613	338	298		1 250
Totalt	56 460	4 468	298	3 599	64 826

Fördelad på geografiskt område med utgångspunkt i där kunden har sin hemvist alternativt där respektive kund nyttjar tjänsterna och produkterna.

Ingen enskild kund utgör mer än 10 procent av nettoomsättningen.

Not 8, forts.

Investor Årsredovisning 2025 134

Ladda ner för utskrift ↓

Finansiella rapporter / Koncernens räkningar och noter

Det här är Investor

Att driva värdeskapande

Affärsområden

Risker och osäkerhetsfaktorer

Bolagsstyrning

Hållbarhetsrapport

Finansiella rapporter

Substansvärde

Innehållsförteckning för

räkenskaper och noter

Koncernens räkningar och noter

Moderbolagets räkningar och noter

Vinstdisposition

Revisionsberättelse

Revisorns granskningsberättelse

hållbarhet

Övrig information

Nettoomsättning 2024

			Verksamhetsområden
				Grip- och
	Hälsovårds-			förflyttnings-
	produkter	Life science	Fastigheter	lösningar	Totalt
Geografisk marknad 1) :
Sverige	1 021	152	210	417	1 800
Storbritannien	2 111	139		152	2 401
Frankrike	2 742	47		297	3 085
Tyskland	2 103	73		311	2 486
Resterande Europa	8 546	204		488	9 237
USA	35 415	1 300		1 123	37 838
Nordamerika, exkl. USA	1 304	99		42	1 445
Sydamerika	486	14		72	572
Afrika	435	3		3	442
Oceanien	1 222	19		21	1 262
Kina	623	27		376	1 026
Asien, exkl. Kina	1 329	128		144	1 601
Totalt 2)	57 336	2 203	210	3 446	63 196
Intäktsslag:
Varuförsäljning	54 789	1 603		3 404	59 796
Tjänsteuppdrag	2 475	599		42	3 117
Intäkter från leasing	63		210		272
Övriga intäkter	10	1	1		11
Totalt	57 336	2 203	210	3 446	63 196
Försäljningskanaler:
Genom distributörer	32 764	905		806	34 475
Direkt till kund	24 572	1 297	210	2 640	28 721
Totalt	57 336	2 203	210	3 446	63 196
Tidpunkt för intäktsredovisning:
Varor och tjänster överförda vid ett tillfälle	56 744	2 023		3 446	62 213
Varor och tjänster överförda över tid	592	180	210		983
Totalt	57 336	2 203	210	3 446	63 196

Fördelad på geografiskt område med utgångspunkt i där kunden har sin hemvist alternativt där respektive kund nyttjar tjänsterna och produkterna.

Ingen enskild kund utgör mer än 10 procent av nettoomsättningen.

Not 9: Värdeförändringar

Redovisningsprinciper

Värdeförändringar består av realiserade och orealiserade resultat från

lång- och kortfristiga innehav i aktier och andelar värderade till verkligt

värde. Övrigt i tabellen nedan består av transaktionskostnader, kostnader

för vinstdelning samt förvaltningsavgifter för fondinvesteringar.

För aktier och andelar som avyttrats under perioden utgörs värdeföränd-

ringen av skillnaden mellan erhållen köpeskilling och värdet vid ingången

av perioden. Resultatet från avyttring av ett innehav redovisas då de risker

och fördelar som är förknippade med ägandet av instrumentet överförts till

köparen och koncernen inte längre har kontroll över instrumentet.

	2025	2024
Realiserade resultat från lång- och kortfristiga
innehav i aktier och andelar	3 765	654
Orealiserade resultat från lång- och kortfristiga
innehav i aktier och andelar	136 197	97 479
Realiserat resultat från försäljning av dotterbolag	0	44
Övrigt	-1 060	-235
RR Totalt	138 902	97 942

Not 8, forts.

Investor Årsredovisning 2025 135

Ladda ner för utskrift ↓

Finansiella rapporter / Koncernens räkningar och noter

Det här är Investor

Att driva värdeskapande

Affärsområden

Risker och osäkerhetsfaktorer

Bolagsstyrning

Hållbarhetsrapport

Finansiella rapporter

Substansvärde

Innehållsförteckning för

räkenskaper och noter

Koncernens räkningar och noter

Moderbolagets räkningar och noter

Vinstdisposition

Revisionsberättelse

Revisorns granskningsberättelse

hållbarhet

Övrig information

Leasingbelopp för perioden – leasetagare
	2025	2024
Upplysningar avseende finansiella resultat
– Avskrivningsbelopp för nyttjanderätt byggnader	-501	-437
– Avskrivningsbelopp för nyttjanderätt maskiner och
inventarier	-122	-135
– Räntekostnad för leasingskulder	-116	-107
– Kostnad för korttidsleasingavtal	-64	-45
– Kostnad för leasing av tillgångar av lågt värde	-19	-14
Upplysningar avseende kassaflöden
– Kassautflöde för leasingavtal, räntor	-116	-107
– Kassautflöde för leasingavtal, amorteringar	-565	-634
– Kassautflöde för leasingavtal, tillgångar av lågt värde
och korttidsleasingavtal	-74	-70
Upplysningar avseende finansiell ställning
– Redovisat värde på nyttjanderätter per 31 december
som ingår i:
Byggnader och mark	3 215	2 749
Maskiner och inventarier	212	240
– Leasingskuld per 31 december som ingår i:
Långfristiga räntebärande skulder	2 687	2 350
Kortfristiga räntebärande skulder	636	600

Information om leasingkontrakt – leasegivare

Leasingkontrakten avser främst hyresavtal för uthyrning av lokaler. Fastigheter

som är föremål för hyresavtal ägs av Investor och alla risker och fördelar som

förknippas med ägandet av den underliggande tillgången behålls.

Leasingbelopp för perioden – leasegivare
	2025	2024
Operationella leasingintäkter
Totala intäkter	435	272
– varav variabla leasingintäkter	18	27
Odiskonterade leasingbetalningar att erhålla inom:
Mindre än 1 år från balansdagen	411	314
1–2 år från balansdagen	375	292
2–3 år från balansdagen	321	249
3–4 år från balansdagen	305	235
4–5 år från balansdagen	278	225
Mer än 5 år från balansdagen	1 949	1 075
Totalt	3 638	2 391

Hänvisning till leasinginformation i andra noter

Upplysning	Not	Sida
Information om nyttjanderätt
byggnader	18 Byggnader och mark	150
Information om tillgångar som
omfattas av ett operationellt
leasingavtal som leasegivare	18 Byggnader och mark	150
Information om hyresintäkter
förvaltningsfastigheter	19 Förvaltningsfastigheter	152
Information om nyttjanderätt
maskiner och inventarier	20 Maskiner och inventarier	153
Löptidsanalys för leasingskulder	27 Räntebärande skulder	158

Not 11: Rörelsens kostnader

	2025	2024
Råmaterial och förbrukningsartiklar	26 045	26 486
Personalkostnader	16 929	15 507
Av- och nedskrivningar	6 612	4 963
Övriga rörelsekostnader	7 927	7 605
Totalt	57 514	54 561

Kostnader för forskning och utveckling ingår i rörelsens kostnader med 1 701

(1 675) Mkr. Ytterligare information kring rörelsens kostnader finns i noterna 10,

12–13 och 17–20.

Information om leasingkontrakt – Leasetagare

Leasingkontrakt hänförs till fordon, kontorsinventarier och hyresavtal avseende

kontorslokaler, lagerbyggnader och fabriksbyggnader.

Leasingkontrakt för fordon innehåller normalt inte några förlängningsoptioner.

Utestående leasingavtal för kontorslokaler, lager och fabriker innehåller en

mängd olika typer av förlängnings- och uppsägningsoptioner samt även kontrakt

som är automatiskt förlängda för en viss period om de inte är aktivt uppsagda.

När leasingperioden fastställs tas förlängningsoptioner i beaktande. I de fall

ett kontrakt blir automatiskt förlängt och ingen plan har initierats för att flytta

till en annan byggnad, sex månader innan besked måste lämnas, inkluderas

förlängningsoptionen i leasingperioden. För övriga leasade byggnader görs

regelbunden individuell bedömning om den aktuella leasingperioden.

Not 10: Leasing

Redovisningsprinciper

Leasetagare

I balansräkningen för koncernen inkluderas nyttjanderätterna kopplade till

leasing av tillgångar i balansposterna Byggnader och mark samt Maskiner

och inventarier. Leasingskulden ingår i Långfristiga räntebärande skulder

och i Kortfristiga räntebärande skulder.

Leasegivare

För Investor som leasegivare klassificeras all leasing som operationella

leasingavtal. Leasingkontrakten överför i allt väsentligt inte de ekonomiska

fördelar och ekonomiska risker som förknippas med ägandet av den

underliggande tillgången. Leasingavgifter från operationella leasingavtal

redovisas som inkomst linjärt.

Investor Årsredovisning 2025 136

Ladda ner för utskrift ↓

Finansiella rapporter / Koncernens räkningar och noter

Det här är Investor

Att driva värdeskapande

Affärsområden

Risker och osäkerhetsfaktorer

Bolagsstyrning

Hållbarhetsrapport

Finansiella rapporter

Substansvärde

Innehållsförteckning för

räkenskaper och noter

Koncernens räkningar och noter

Moderbolagets räkningar och noter

Vinstdisposition

Revisionsberättelse

Revisorns granskningsberättelse

hållbarhet

Övrig information

Not 12: Medarbetare och personalkostnader

Redovisningsprinciper

Aktierelaterade ersättningar

Inom Investorkoncernen har både egetkapitalreglerade och kontant-

reglerade personaloptions- och aktieprogram samt kontantreglerade

(syntetiska) aktier ställts ut.

Redovisning av egetkapitalreglerade program

Det verkliga värdet på tilldelade personaloptions- och aktieprogram

beräknas vid utställandetidpunkten med Black & Scholes värderings-

modell, varvid hänsyn tas till villkor som är aktiekursrelaterade.

Värdet redovisas som en personalkostnad i resultaträkningen, fördelad

över intjäningsperioden, med en motsvarande ökning av eget kapital.

Den kostnad som redovisas motsvarar det verkliga värdet av en upp-

skattning av det antal optioner och aktier som förväntas bli intjänade.

I efterföljande perioder justeras denna kostnad för att återspegla det

verkliga antalet intjänade optioner och aktier. Justering sker dock inte när

optioner och aktier förverkas till följd av att aktiekursrelaterade villkor inte

uppfylls i en utsträckning som ger rätt till inlösen.

Vid lösen inom ramen för egetkapitalreglerade program sker leverans

av aktier till den anställde. Vid lösen redovisas inbetalningen av lösenpriset

från den anställde som en ökning av eget kapital. Aktier som levereras är

egna aktier som vid behov har återköpts.

Egetkapitalreglerade program utställda till medarbetare

i dotterbolag

I Moderbolaget redovisas det beräknade och redovisade värdet av egetka-

pitalreglerade program utställda till medarbetare i andra bolag i koncernen

som ett kapitaltillskott till dotterbolag. Värdet på andelar i dotterbolag ökar

samtidigt som Moderbolaget redovisar en ökning av eget kapital. Kostnaden

för medarbetare i de berörda bolagen vidarefaktureras löpande till respektive

dotterbolag och regleras kontant varigenom ökningen av andelar i dotterbo-

lag neutraliseras.

Redovisning av kontantreglerade program

Kontantreglerade personaloptions- och aktieprogram, samt kontant-

reglerade (syntetiska) aktier ger upphov till ett åtagande som värderas

till verkligt värde och redovisas som en kostnad, med en motsvarande

ökning av skulder. Verkligt värde beräknas initialt och det tilldelade värdet

redovisas över intjäningsperioden som en personalkostnad på samma

sätt som för egetkapitalreglerade instrument. För kontantreglerade

instrument görs dock en omvärdering till verkligt värde varje balansdag

samt vid den slutliga regleringen. Alla förändringar i verkligt värde till

följd av aktiekursförändringar eller verkligtvärdeförändringar av de

underliggande instrumenten, redovisas i finansnettot med motsvarande

förändring av skulden.

Vid lösen av kontantreglerade program regleras skulden till innehavaren

av de syntetiska aktierna.

Redovisning av sociala avgifter hänförliga till

aktierelaterade ersättningar

Kostnader för sociala avgifter hänförliga till aktierelaterade ersättningar

beräknas och periodiseras enligt samma principer som kostnaden för

de syntetiska aktierna.

Medelantalet anställda i koncernen

		2025		2024
		varav		varav
	Totalt	kvinnor	Totalt	kvinnor
Moderbolaget, Sverige	82	44	82	43
Sverige, exkl. Moderbolaget	1 819	880	1 796	833
Tjeckien	972	697	960	692
Resterande Europa	3 723	1 677	3 488	1 557
USA	7 490	3 521	6 181	2 753
Resterande Nord- och Sydamerika	300	125	240	105
Afrika	1	–	1	1
Malaysia	2 339	1 529	2 398	1 584
Thailand	917	746	949	769
Resterande Asien	934	412	831	350
Australien	166	103	161	98
Resterande Oceanien	36	20	35	19
Totalt	18 780	9 752	17 121	8 804

Riktlinjer för ersättning till verkställande direktören och

andra medlemmar i ledningsgruppen

Årsstämman 2024 beslutade om riktlinjer för ersättning till verkställande direktören

och andra medlemmar i ledningsgruppen. Riktlinjerna framgår i sin helhet på

sidorna 68–69.

Könsfördelning i styrelser och företagsledningar

	2025		2024
	Män	Kvinnor	Män	Kvinnor
Könsfördelning i procent
Moderbolagets styrelse 1)	62	38	62	38
Moderbolagets ledningsgrupp inkl. vd	63	38	63	38
Styrelser inom koncernen 2)	65	35	66	34
Ledningsgrupper inom koncernen	65	35	62	38

Det är ingen förändring i fördelningen mellan kvinnor och män bland styrelseledamöterna

sedan föregående årsskifte.

Baserat på alla koncernbolag inklusive mindre, interna bolag med mindre aktivitet.

Kostnadsförda ersättningar

Beloppen i tabellen nedan är beräknade på bokföringsmässiga grunder varvid begreppen fast lön och rörlig lön avser kostnadsförda belopp inklusive eventuella

reservförändringar för rörlig lön, semesterskuld m.m. Rörlig lön avser beslutad rörlig lön för verksamhetsåret, om inte annat anges.

Kostnadsförda ersättningar till vd och övriga medlemmar i moderbolagets ledningsgrupp

					Redovisad
					kostnad
			Förändring		för långsiktig			Övriga	Total
		Semester-	semesterlöne-	Rörlig lön	aktierelaterad		Pensions-	ersättningar	kostnadsförd
Total ersättning år 2025 (Tkr)	Fast lön	ersättning	skuld	avseende året	ersättning 1)	Totalt	kostnader 2)	och förmåner	ersättning
Nuvarande vd och koncernchef	13 525	195	-442	–	16 907	30 185	4 715	812	35 711
Ledningsgruppen exkl. vd 5)	41 509	345	509	4 518	46 449	93 331	11 206	2 033	106 569
Totalt	55 034	541	66	4 518	63 356	123 516	15 920	2 845	142 280
Total ersättning år 2024 (Tkr)
Nuvarande vd och koncernchef 3)	8 422	122	947	758	7 996	18 244	2 948	147	21 339
Tidigare vd och koncernchef 4)	4 992	72	–	471	4 241	9 776	2 418	6 672	18 866
Ledningsgruppen exkl. vd 5)	35 215	359	196	6 342	35 829	77 940	10 645	1 825	90 411
Totalt	48 629	553	1 143	7 571	48 065	105 961	16 011	8 644	130 616

Kostnaden i tabellen ovan är beräknad enligt principer i IFRS 2 och periodiseras över intjäningsperioden och tar även hänsyn till verkligt utfall för tilldelning av prestationsaktier. Värde vid

tilldelningstillfället för nuvarande vd och koncernchef var 18 935 (16 900) Tkr. Egen investering i långsiktig aktierelaterad ersättning uppgick till 6 782 (5 954) Tkr, motsvarande 50,1 (45,8) procent

av fast vd-lön före skatt. Tidigare vd och koncernchef deltog inte i 2024 års program och erhöll som kompensation kontant ersättning om 6 197 Tkr som ingår i övriga ersättningar och förmåner.

Det finns inga utestående pensionsförpliktelser för ledningsgruppen och vd.

Christian Cederholm utsågs till vd och koncernchef den 8 maj 2024. Löner och ersättningar för perioden före 8 maj 2024 ingår i raden Ledningsgruppen exkl. vd.

Johan Forssell avgick som vd och koncernchef den 7 maj 2024. De löner och ersättningar som anges är de som Johan Forssell erhöll i sin befattning som vd och koncernchef.

Antal personer i ledningsgruppen exkl. vd uppgår till 7 (7).

Investor Årsredovisning 2025 137

Ladda ner för utskrift ↓

Finansiella rapporter / Koncernens räkningar och noter

Det här är Investor

Att driva värdeskapande

Affärsområden

Risker och osäkerhetsfaktorer

Bolagsstyrning

Hållbarhetsrapport

Finansiella rapporter

Substansvärde

Innehållsförteckning för

räkenskaper och noter

Koncernens räkningar och noter

Moderbolagets räkningar och noter

Vinstdisposition

Revisionsberättelse

Revisorns granskningsberättelse

hållbarhet

Övrig information

Not 12, forts.

Totala ersättningar – kostnadsförda löner, styrelsearvoden och andra ersättningar samt sociala kostnader
				2025							2024
			Långsiktig		Kostnader					Långsiktig		Kostnader
Totala ersättningar,	Fast		aktierelate-	Pensions-	för personal-	Sociala		Fast		aktierelate-	Pensions-	för personal-	Sociala
Koncern (Mkr)	lön 1)	Rörlig lön	rad lön	kostnader	förmåner	kostnader	Totalt	lön 1)	Rörlig lön	rad lön	kostnader	förmåner	kostnader	Totalt
Moderbolaget	150	6	89	37	10	67	358	149	10	86	38	10	71	364
Dotterbolag	11 210	1 415	787	723	899	1 669	16 704	10 108	1 531	591	664	878	1 584	15 356
Totalt 2)	11 360	1 421	876	760	909	1 736	17 062	10 257	1 541	677	702	888	1 655	15 720

Inkluderar semestertillägg och förändringar av semesterlöneskuld.

Totala sociala kostnader inkluderar sociala avgifter för långsiktig aktierelaterad lön med 87 (182) Mkr.

Kostnadsförda löner och ersättningar fördelade mellan ledande befattningshavare samt vd:ar och
styrelser i dotterbolag och övriga anställda
		2025				2024
	Lön ledande befattnings-				Lön ledande befattnings-
	havare samt vd:ar och styrelser	Varav	Övriga		havare samt vd:ar och styrelser	Varav	Övriga
Ersättningar, Koncern (Mkr)	i dotterbolag 1, 2)	rörlig lön 1)	anställda	Totalt	i dotterbolag 1, 2)	rörlig lön 1)	anställda	Totalt
Moderbolaget	55	3	101	156	56	6	104	160
Dotterbolag	199	54	12 426	12 625	213	60	11 425	11 638
Totalt	254	56	12 527	12 781	269	66	11 529	11 798

Antal i Moderbolaget 20 (20) personer och i dotterbolag 89 (84) personer.

Pensionskostnader för ledande befattningshavare samt vd:ar och styrelser i dotterbolag tillkommer och uppgår till 26 (27) Mkr.

Aktierelaterade ersättningsprogram

I Investorkoncernen finns aktierelaterade ersättningsprogram i dels Investor

och dels i vissa av dotterbolagen. Investors styrelse uppmuntrar Investors

medarbetare att bygga upp ett betydande aktieägande i Investor. Genom

programmen för långsiktig rörlig lön kopplas en del av medarbetarens totala

ersättning till Investors långsiktiga utveckling. Investor har två program för

långsiktig rörlig ersättning: Investorprogrammet samt programmet för Patricia

Industries. I dotterbolagen är det främst fyra amerikanska dotterbolag som har

aktierelaterade ersättningsprogram.

Investors program för långsiktig rörlig ersättning

Programmet består av följande två planer:

1) Aktiesparplanen

Aktiesparplanen innebär att medarbetaren förvärvar alternativt tillför redan ägda

aktier i Investor (Deltagaraktie) till marknadspris under en, av styrelsen, angiven

period efter publiceringen av Investors första kvartalsrapport (”Mätperioden”).

För varje Investoraktie medarbetaren förvärvat eller tillfört tilldelas, efter en

treårig intjäningsperiod, två optioner (Matchningsoptioner) samt en rätt att

förvärva en Investoraktie (Matchningsaktie) för 5 procent av Deltagarkursen

(definieras nedan). Matchningsaktien kan förvärvas under en fyraårig lösenpe-

riod efter intjäningsperioden. Varje Matchningsoption berättigar till förvärv av en

Investoraktie under motsvarande period till ett pris motsvarande 120 procent av

Deltagarkursen, vilken motsvarar den genomsnittliga volymviktade betalkursen

för Investoraktien under Mätperioden.

Verkställande direktören, övriga medlemmar i ledningsgruppen och ytterligare

maximalt 22 befattningshavare inom Investor (”Innehavare av Affärskritiska

roller”) har skyldighet att delta i Aktiesparplanen med Deltagaraktier motsva-

rande ett ”Deltagarvärde” om minst 5 procent av sin årliga fasta kontantersätt-

ning före skatt. Med ”Deltagarvärde” avses antal Deltagaraktier multiplicerat

med Deltagarkursen.

Innehavare av Affärskritiska roller erbjuds vidare att delta med Deltagaraktier

så att värdet av tilldelade Matchningsoptioner och Matchningsaktier högst

uppgår till mellan 10 och 50 procent av respektive befattningshavares årliga fasta

kontantersättning före skatt, beroende på prestation, arbetsuppgifter, etc. Övriga

medarbetare har ingen skyldighet, men däremot rätt, att delta med Deltagaraktier

så att värdet av tilldelade Matchningsoptioner och Matchningsaktier uppgår till

högst 10 alternativt 15 procent av vederbörandes årliga fasta kontantersättning

beroende på befattning, prestation, etc.

2) Prestationsplan

Innehavare av Affärskritiska roller har, utöver Aktiesparplanen, rätt att delta i en

prestationsplan. Denna plan, vilken förutsätter deltagande i Aktiesparplanen,

innebär att de har rätt att under en fyraårig lösenperiod efter den treåriga intjä-

ningsperioden förvärva ytterligare Investoraktier av serie B (”Prestationsaktier”)

för ett pris motsvarande 50 procent av Deltagarkursen under förutsättning att

Investoraktiens totalavkastning överstiger en viss nivå under intjäningsperioden.

Totalavkastningen mäts över en treårig intjäningsperiod (kvartalsvis mätning på

rullande 12-månadersbasis, där det totala utfallet beräknas som genomsnittet

under de tre åren baserat på nio mätpunkter). För att ge deltagarna rätt att för-

värva det högsta antalet Prestationsaktier måste Investoraktiens genomsnittliga

årliga totalavkastning (inklusive återinvesterade utdelningar) överstiga räntan för

10-åriga statsobligationer med mer än 10 procentenheter. Överstiger totalavkast-

ningen inte den 10-åriga statsobligationsräntan med minst 2 procentenheter får

befattningshavaren inte förvärva några Prestationsaktier. Om totalavkastningen

ligger mellan den 10-åriga statsobligationsräntan plus 2 procentenheter och den

10-åriga statsobligationsräntan plus 10 procentenheter, sker en proportionell

(linjär) beräkning av antalet aktier som får förvärvas. Det teoretiska värdet av

möjligheten att få förvärva Prestationsaktier ska för innehavare av Affärskritiska

roller uppgå till mellan 20 och cirka 100 procent av respektive befattningshavares

fasta kontantersättning före skatt för 2025.

Utdelningsjustering

När Matchnings- och Prestationsaktierna förvärvas erhåller medarbetaren

kompensation för den utdelning som lämnats på aktierna under intjänings-

perioden och fram till förvärvstidpunkten. Detta för att programmet ska vara

utdelningsneutralt.

Säkringsåtgärder för personaloptions- och aktieprogram

Investors policy är att vidta åtgärder för att minimera effekterna på eget kapital

från programmen i samband med en uppgång i Investors aktiekurs. Återköp

görs av egna aktier för att garantera leverans. Investors program för långsiktig

rörlig ersättning omfattar totalt cirka 3,8 miljoner aktier, vilket motsvarar cirka

0,2 procent av det totala antalet aktier och cirka 0,03 procent av det totala antalet

röster i bolaget.

Investor Årsredovisning 2025 138

Ladda ner för utskrift ↓

Finansiella rapporter / Koncernens räkningar och noter

Det här är Investor

Att driva värdeskapande

Affärsområden

Risker och osäkerhetsfaktorer

Bolagsstyrning

Hållbarhetsrapport

Finansiella rapporter

Substansvärde

Innehållsförteckning för

räkenskaper och noter

Koncernens räkningar och noter

Moderbolagets räkningar och noter

Vinstdisposition

Revisionsberättelse

Revisorns granskningsberättelse

hållbarhet

Övrig information

Sammanfattning av Investors program för långsiktig aktierelaterad ersättning 2019–2025 1)
1) Där relevant har historiska siffror i tabellerna nedan ändrats för att reflektera den aktiesplit 4:1 som genomfördes under 2021.
						Vägd
	Antal	Antal	Utdelnings-	Antal	Antal	genomsnittlig						Intjänings-
	initialt	vid årets	justering	förverkade	lösta	aktiekurs på	Antal per	Teoretiskt	Verkligt	Lösen-		period
Utfärdade år	tilldelade	ingång	2025	2025	2025	lösendagen	31/12 2025	värde 1) , kr	värde 2) , kr	pris, kr	Slutförfallodag	(år) 3)
Matchningsaktier
2025 4)	90 374	–	433	829	100	323,55	89 878	245,01	272,64	14,28	31/12 2031	3
2024 4)	86 351	86 706	1 582	2 178	1 180	300,27	84 930	248,93	275,98	10,00	31/12 2030	3
2023 4)	108 555	110 244	2 034	1 313	2 793	297,82	108 172	186,07	207,04	10,00	31/12 2029	3
2022	117 594	120 051	1 893		25 608	314,00	96 336	150,33	167,26	10,00	31/12 2028	3
2021	91 598	80 474	971		33 872	315,48	47 573	167,31	186,04	2,50	31/12 2027	3
2020	112 356	49 369	834		8 036	312,08	42 167	116,98	129,24	2,50	31/12 2026	3
2019	130 684	44 823	465	18	45 270	315,74	–	94,95	105,63	2,50	31/12 2025	3
Totalt	737 512	491 667	8 212	4 338	116 859		469 056
Matchningsoptioner
2025 4)	180 748	–		1 659			179 089	28,18	33,25	342,60	31/12 2031	3
2024 4)	172 702	172 702		6 126			166 576	27,62	32,15	343,00	31/12 2030	3
2023 4)	217 110	215 476		2 513	5 431	309,56	207 532	20,67	24,35	259,00	31/12 2029	3
2022	235 188	229 566			46 024	312,33	183 542	15,11	17,74	211,70	31/12 2028	3
2021	183 196	156 422			64 850	316,36	91 572	12,52	14,60	226,20	31/12 2027	3
2020	224 712	94 024			14 400	305,10	79 624	7,24	9,39	158,15	31/12 2026	3
2019	261 368	90 224			90 224	313,64	–	5,49	6,11	129,80	31/12 2025	3
Totalt	1 475 024	958 414	–	10 298	220 929		907 935
Prestationsaktier
2025 4)	491 086	–	2 240				493 326	70,55	79,12	142,12	31/12 2031	3
2024 4)	489 414	489 414	8 358	13 716	6	283,62	484 050	71,58	79,85	139,89	31/12 2030	3
2023 4)	620 415	634 211	10 981	9 064	222	283,62	635 906	54,18	60,81	103,76	31/12 2029	3
2022	630 046	654 427	8 907	43 128	207 059	313,27	413 147	42,96	48,13	83,11	31/12 2028	3
2021	487 678	210 177	3 126		38 883	315,45	174 420	43,01	47,98	86,86	31/12 2027	3
2020	518 904	183 588	3 095		26 592	308,94	160 091	29,89	33,46	59,88	31/12 2026	3
2019	575 256	224 294	2 878		227 172	316,09	–	24,32	26,88	47,89	31/12 2025	3
Totalt	3 812 799	2 396 111	39 585 65 908 499 934 2 360 940

Värdet av aktierna/optionerna vid tilldelningstillfället baseras på ett teoretiskt värde beräknat med Black & Scholes värderingsmodell.

Verkligt värde vid tilldelningstillfället beräknat i enlighet med IFRS 2 som ligger till grund för redovisade värden. Se sidan 140 för specifikation av beräkningsgrunder.

Under vissa förutsättningar, i samband med anställningens upphörande, kan matchningsaktier/-optioner lösas innan intjäningsperioden upphör. Om anställningen varat kortare tid än 4 år, måste redan intjänade matchningsaktier/-optioner utnyttjas inom 3 månader från anställningens

upphörande. Om anställningen varat längre än 4 år måste matchningsaktier/-optioner utnyttjas inom 12 månader.

Aktier/optioner ej tillgängliga för lösen vid årets utgång.

Not 12, forts.

Investor Årsredovisning 2025 139

Ladda ner för utskrift ↓

Finansiella rapporter / Koncernens räkningar och noter

Det här är Investor

Att driva värdeskapande

Affärsområden

Risker och osäkerhetsfaktorer

Bolagsstyrning

Hållbarhetsrapport

Finansiella rapporter

Substansvärde

Innehållsförteckning för

räkenskaper och noter

Koncernens räkningar och noter

Moderbolagets räkningar och noter

Vinstdisposition

Revisionsberättelse

Revisorns granskningsberättelse

hållbarhet

Övrig information

Skillnaden mellan teoretiskt värde och verkligt värde förklaras främst av att förväntad personalomsättning beaktas vid fastställande av det teoretiska värdet.

Vid beräkningen av verkligt värde enligt IFRS 2 beaktas inte personalomsättning vid värderingen utan istället görs en justering av förväntat antal intjänade aktier

eller optioner, vilken baseras på genomsnittligt historiskt utfall.

Beräkningen av verkligt värde, enligt IFRS 2, vid tilldelningstillfället baseras på följande förutsättningar:
		2025			2024
	Matchningsaktie	Matchningsoption	Prestationsaktie	Matchningsaktie	Matchningsoption	Prestationsaktie
Genomsnittlig volymvägd betalkurs för Investors
B-aktie	285,53	285,53	285,53	285,84	285,84	285,84
Lösenpris	14,28	342,60	142,12	10,00	343,00	142,92
Antagen volatilitet 1)	21%	21%	21%	21%	21%	21%
Antagen genomsnittlig löptid 2)	5 år	5 år	5 år	5 år	5 år	5 år
Antagen utdelningsandel 3)	0%	1,6%	0%	0%	2,0%	0%
Riskfri ränta	2,04%	2,04%	2,04%	2,42%	2,42%	2,42%
Förväntat utfall 4)			50%			50%

Volatilitetsantagandet baseras på framtidsbedömningar med utgångspunkt från den historiska volatiliteten för Investors B-aktie, där löptiden på instrumentet är en påverkande faktor.

Den historiska volatiliteten har legat i intervallet 15 till 30 procent.

Vid antagande om respektive instruments genomsnittliga löptid har man vid tilldelningstillfället beaktat historiskt lösenmönster samt instrumentens faktiska livslängd inom ramen

för respektive program.

Utdelning för matchnings- och prestationsaktier kompenseras med ökning av antalet aktier.

Sannolikheten att uppnå prestationskraven är beräknad utifrån historiska data och verifierad av externa bedömare.

Not 12, forts.

Patricia Industries program för långsiktig rörlig ersättning

Styrelsens ambition är att kontinuerligt säkerställa en stark koppling mellan den

rörliga ersättningen för medarbetare i Patricia Industries (”PI”) och värdeutveck-

lingen för PI:s portfölj. Syftet med PI:s program är att uppmuntra medarbetare att

bygga upp såväl ett betydande innehav av Investoraktier som, direkt eller indirekt,

en betydande exponering mot PI:s befintliga och framtida investeringar.

I korthet baseras programmet på samma struktur som Investors program, men

är relaterad till värdeutvecklingen i PI. Instrumenten i PI:s program tilldelas inom

ramen för två planer (som beskrivs närmare nedan): (i) PI:s Balansräkningsplan

(”PI-BR-Planen”) och (ii) PI:s Nordamerikanska Dotterbolagsplan (”PI-NA-

Planen”). Instrumenten har en löptid om upp till sju år och deltagare tilldelas,

villkorat av att de gör en egen investering i Investoraktier alternativt använder

redan ägda aktier, instrument som intjänas under en treårig intjäningsperiod och

som kan utnyttjas/lösas under en fyraårig lösenperiod därefter (med förbehåll

för vad som kan följa av tillämplig amerikansk skattelagstiftning).

Två kategorier av medarbetare erbjuds att delta i programmet: (i) Innehavare

av Affärskritiska roller i PI och (ii) Övriga medarbetare i PI. Deltagare anställda

i PI:s nordiska organisation erbjuds att delta i PI-BR-Planen medan deltagare

anställda i PI:s nordamerikanska organisation erbjuds att delta i PI-BR-Planen

med 60 procent av sitt tilldelningsvärde och med 40 procent av sitt tilldelnings-

värde i PI-NA-Planen.

Generella villkor för instrumenten

För instrument tilldelade under PI-BR-Planen och PI-NA-Planen gäller

följande villkor:

• Instrumenten tilldelas vederlagsfritt.

• Instrument som tilldelas i kategorin Övriga medarbetare i PI inom ramen för

de två Planerna replikerar strukturen för Aktiesparplanen i Investor.

• Instrument som tilldelas i kategorin Affärskritiska roller i PI inom ramen för

de två Planerna består av såväl instrument som replikerar Aktiesparplanen

i Investor och instrument med särskilda prestationsvillkor som replikerar

strukturen för Prestationsplanen i Investor.

• Instrumenten intjänas under tre år efter tilldelning (“Intjäningsperioden”).

• Instrumenten får inte överlåtas eller pantsättas.

• Förutsatt att intjäning sker kan instrumenten utnyttjas/lösas under en fyraårs-

period efter Intjäningsperiodens slut. Detta förutsätter (med vissa undantag)

att deltagaren under Intjäningsperioden bibehållit sin anställning i PI och

behållit Deltagaraktierna (allt med förbehåll för vad som kan följa av tillämplig

amerikansk skattelagstiftning).

• Instrumenten är kontantavräknade.

• Deltagare erhåller kompensation för den utdelning som lämnats från tidpunk-

ten för tilldelningen fram till och med datumet för utnyttjande/lösen. Detta för

att programmet ska vara utdelningsneutralt.

Särskilda prestationsvillkor för innehavare av Affärskritiska roller i PI

Följande prestationsvillkor gäller för instrumenten som ställs ut under planen till

innehavare av Affärskritiska roller i PI (som replikerar strukturen för Prestations-

planen i Investor).

Instrument tilldelade inom ramen för PI-BR-Planen: För att deltagare ska kunna

tilldelas maximalt antal instrument måste den sammantagna årliga tillväxten av

marknadsvärdet av tillgångarna i PI:s balansräkning överstiga räntan för 10-åriga

svenska statsobligationer med mer än 10 procentenheter. Överstiger den sam-

mantagna årliga tillväxten av marknadsvärdet av tillgångarna i PI:s balansräkning

inte den 10-åriga svenska statsobligationsräntan med minst 2 procentenheter

tilldelas deltagare inga instrument. Om den tillämpliga sammantagna årliga

tillväxten ligger mellan den 10-åriga svenska statsobligationsräntan plus 2 pro-

centenheter och den 10-åriga svenska statsobligationsräntan plus 10 procent-

enheter, sker en proportionell (linjär) beräkning av tilldelningen. Prestationen mäts

vid tre tillfällen under den treåriga Intjäningsperioden, varje mätning på rullande

12-månadersbasis.

Instrument tilldelade inom ramen för PI-NA-Planen: För att deltagare ska

kunna tilldelas maximalt antal instrument måste den sammantagna årliga

tillväxten av marknadsvärdet av PI:s nordamerikanska dotterbolag överstiga

räntan för 10-åriga amerikanska statsobligationer med mer än 12 procentenheter.

Överstiger den sammantagna årliga tillväxten av marknadsvärdet av tillgångarna

i PI:s nordamerikanska dotterbolag inte den 10-åriga amerikanska statsobliga-

tionsräntan med minst 4 procentenheter tilldelas deltagare inga instrument.

Om den tillämpliga sammantagna årliga tillväxten ligger mellan den 10-åriga

amerikanska statsobligationsräntan plus 4 procentenheter och den 10-åriga

amerikanska statsobligationsräntan plus 12 procentenheter, sker en proportio-

nell (linjär) beräkning av tilldelningen. Prestationen mäts vid ett tillfälle, i slutet av

den treåriga Intjäningsperioden.

Investor Årsredovisning 2025 140

Ladda ner för utskrift ↓

Finansiella rapporter / Koncernens räkningar och noter

Det här är Investor

Att driva värdeskapande

Affärsområden

Risker och osäkerhetsfaktorer

Bolagsstyrning

Hållbarhetsrapport

Finansiella rapporter

Substansvärde

Innehållsförteckning för

räkenskaper och noter

Koncernens räkningar och noter

Moderbolagets räkningar och noter

Vinstdisposition

Revisionsberättelse

Revisorns granskningsberättelse

hållbarhet

Övrig information

Not 12, forts.

Sammanfattning av Patricia Industries program för långsiktig aktierelaterad ersättning 2019–2025 1)
1) Där relevant har historiska siffror i efterföljande tabeller ändrats för att reflektera den aktiesplit 4:1 som genomfördes under 2021.
PI-BR Planen						Vägd
	Antal	Antal	Utdelnings-	Antal	Antal	genomsnittlig						Intjänings-
	initialt	vid årets	justering	förverkade	lösta	aktiekurs på	Antal per	Teoretiskt	Verkligt	Lösen-		period
Utfärdade år	tilldelade	ingång	2025	2025	2025	lösendagen	31/12 2025	värde 1) , kr	värde 2) , kr	pris, kr	Slutförfallodag	(år) 3)
Matchningsaktier
2025 4)	62 514	–	1 184	4 066			59 632	245,01	272,64	14,28	31/12 2031	3
2024 4)	50 129	48 336	865	4 474			44 727	248,93	275,98	10,00	31/12 2030	3
2023 4)	59 914	57 621	1 053	4 547			54 127	186,07	207,04	10,00	31/12 2029	3
2022	75 762	70 673	1 086	3 691	13 108	265,90	54 960	150,33	167,26	10,00	31/12 2028	3
2021	65 702	53 031	912	3 156	2 090	289,03	48 697	167,31	186,04	2,50	31/12 2027	3
2020	79 028	72 792	1 176	4 017	8 149	230,74	61 802	116,98	129,24	2,50	31/12 2026	3
2019	95 644	77 807	1 177	3 775	75 209	209,85	–	94,95	105,61	2,50	31/12 2025	3
Totalt	488 693	380 260	7 453	27 726	98 556		323 945
Matchningsoptioner
2025 4)	125 028	–		7 535			117 493	26,27	30,91	364,58	31/12 2031	3
2024 4)	100 258	96 672		8 668			88 004	27,62	32,15	365,01	31/12 2030	3
2023 4)	119 828	115 242		8 734			106 508	21,03	24,79	275,62	31/12 2029	3
2022	151 524	138 360		6 772	26 024	266,00	105 564	15,38	18,08	225,28	31/12 2028	3
2021	131 404	122 080		26 497	3 888	289,03	91 695	13,51	15,81	240,71	31/12 2027	3
2020	158 056	140 875		11 585	15 627	230,74	113 663	8,45	11,35	168,30	31/12 2026	3
2019	191 288	140 288		6 567	133 721	209,91	–	6,57	12,09	138,13	31/12 2025	3
Totalt	977 386	753 517	–	76 358	179 260		622 927
Prestationsaktier
2025 4)	393 906	–	7 093	24 175			376 824	70,55	79,11	149,24	31/12 2031	3
2024 4)	321 663	311 511	5 402	29 837			287 076	71,57	79,85	149,40	31/12 2030	3
2023 4)	389 705	376 908	6 658	29 808			353 758	54,18	60,81	112,83	31/12 2029	3
2022	496 961	315 434	4 698	16 014	54 547	269,07	249 571	42,96	48,13	90,40	31/12 2028	3
2021	438 097	126 583	2 183	7 447	5 271	289,03	116 048	43,01	47,98	94,81	31/12 2027	3
2020	511 596	174 798	2 782	9 487	20 235	230,74	147 858	29,89	33,46	64,88	31/12 2026	3
2019	611 792	324 738	5 012	16 215	313 535	209,55	–	24,32	27,24	51,97	31/12 2025	3
Totalt	3 163 720	1 629 972	33 828 132 983 393 588 1 531 135

Värdet av aktierna/optionerna vid tilldelningstillfället baseras på ett teoretiskt värde beräknat med Black & Scholes värderingsmodell.

Verkligt värde vid tilldelningstillfället beräknat i enlighet med IFRS 2 som ligger till grund för redovisade värden. Se sidan 143 för specifikation av beräkningsgrunder.

upphörande. Om anställningen varat längre än 4 år måste matchningsaktier/-optioner utnyttjas inom 12 månader.

Aktier/optioner ej tillgängliga för lösen vid årets utgång.

Investor Årsredovisning 2025 141

Ladda ner för utskrift ↓

Finansiella rapporter / Koncernens räkningar och noter

Det här är Investor

Att driva värdeskapande

Affärsområden

Risker och osäkerhetsfaktorer

Bolagsstyrning

Hållbarhetsrapport

Finansiella rapporter

Substansvärde

Innehållsförteckning för

räkenskaper och noter

Koncernens räkningar och noter

Moderbolagets räkningar och noter

Vinstdisposition

Revisionsberättelse

Revisorns granskningsberättelse

hållbarhet

Övrig information

Not 12, forts.

PI-NA Planen
						Vägd
	Antal	Antal	Utdelnings-	Antal	Antal	genomsnittlig						Intjänings-
	initialt	vid årets	justering	förverkade	lösta	aktiekurs på	Antal per	Teoretiskt	Verkligt	Lösen-		period
Utfärdade år	tilldelade	ingång	2025	2025	2025	lösendagen	31/12 2025	värde 1) , kr	värde 2) , kr	pris, kr	Slutförfallodag	(år) 3)
Matchningsaktier
2025 4)	22 358	–	423	4 367			18 414	246,05	273,88	14,28	31/12 2031	3
2024 4)	19 278	19 278	343	4 365			15 256	249,65	276,84	10,00	31/12 2030	3
2023 4)	17 855	17 105	307	3 688			13 724	186,52	207,58	10,00	31/12 2029	3
2022	26 354	24 281	324	3 314	6 859	402,34	14 432	150,79	167,81	10,00	31/12 2028	3
2021	28 036	17 125	293	2 987	1 087	633,79	13 344	167,39	186,14	2,50	31/12 2027	3
2020	37 356	23 615	656	1	3 637	449,90	20 633	117,04	129,33	2,50	31/12 2026	3
2019	46 272	23 299		2	23 297	546,25	–	95,21	106,03	2,50	31/12 2025	3
Totalt	197 509	124 703	2 346	18 724	34 880		95 803
Matchningsoptioner
2025 4)	44 716	–	1 002				45 718	46,32	55,46	411,39	31/12 2031	3
2024 4)	38 556	38 556	671	8 569			30 658	48,31	57,29	411,87	31/12 2030	3
2023 4)	35 710	34 259	605	7 230			27 634	33,82	40,50	324,18	31/12 2029	3
2022	52 708	50 988	670	6 806	14 287	402,34	30 565	18,06	21,31	264,98	31/12 2028	3
2021	56 072	40 373	690	7 010	2 564	633,79	31 489	12,04	13,99	283,13	31/12 2027	3
2020	74 712	66 533	1 836	6	10 248	449,90	58 115	8,83	11,91	161,25	31/12 2026	3
2019	92 544	66 480		6	66 474	546,25	–	7,45	13,40	136,66	31/12 2025	3
Totalt	395 018	297 189	5 474	29 627	93 573		224 179
Prestationsaktier
2025 4)	157 914	–	2 879	29 284			131 509	75,49	84,96	171,43	31/12 2031	3
2024 4)	138 141	138 141	2 390	31 419			109 112	76,49	85,66	171,62	31/12 2030	3
2023 4)	128 544	123 319	2 170	26 421			99 068	56,49	63,55	135,10	31/12 2029	3
2022	173 346	160 282	2 636		42 524	402,34	120 394	44,88	50,40	114,59	31/12 2028	3
2021	190 408	116 568	2 442		7 483	633,79	111 527	44,38	49,61	138,88	31/12 2027	3
2020	254 780	–					–	30,57	34,48	31/12	2026	3
2019	289 988	146 963		15	146 948	543,98	–	26,86	31,01	79,42	31/12 2025	3
Totalt	1 333 121	685 273	12 517	87 139	196 955 571 610

Värdet av aktierna/optionerna vid tilldelningstillfället baseras på ett teoretiskt värde beräknat med Black & Scholes värderingsmodell.

Verkligt värde vid tilldelningstillfället beräknat i enlighet med IFRS 2 som ligger till grund för redovisade värden. Se sidan 143 för specifikation av beräkningsgrunder.

upphörande. Om anställningen varat längre än 4 år måste matchningsaktier/-optioner utnyttjas inom 12 månader.

Aktier/optioner ej tillgängliga för lösen vid årets utgång.

Investor Årsredovisning 2025 142

Ladda ner för utskrift ↓

Finansiella rapporter / Koncernens räkningar och noter

Det här är Investor

Att driva värdeskapande

Affärsområden

Risker och osäkerhetsfaktorer

Bolagsstyrning

Hållbarhetsrapport

Finansiella rapporter

Substansvärde

Innehållsförteckning för

räkenskaper och noter

Koncernens räkningar och noter

Moderbolagets räkningar och noter

Vinstdisposition

Revisionsberättelse

Revisorns granskningsberättelse

hållbarhet

Övrig information

Not 12, forts.

Beräkningen av verkligt värde, enligt IFRS 2, vid tilldelningstillfället baseras på följande förutsättningar:
			PI-BR Planen						PI-NA Planen
		Matchningsaktie	Matchningsoption			Prestationsaktie		Matchningsaktie	Matchningsoption			Prestationsaktie
	2025	2024	2025	2024	2025	2024	2025	2024	2025	2024	2025	2024
Genomsnittlig volymvägd
betalkurs för Investors B-aktie	285,53	285,84	285,53	285,84	285,53	285,84	285,53	285,84	285,53	285,84	285,53	285,84
Lösenpris	14,28	10,00	364,58	343,00	149,24	142,92	14,28	10,00	411,39	343,00	171,43	142,92
Antagen volatilitet 1)	21%	21%	21%	21%	21%	21%	21%	21%	21%	21%	21%	21%
Antagen genomsnittlig löptid 2)	5 år	5 år	5 år	5 år	5 år	5 år	5 år	5 år	5 år	5 år	5 år	5 år
Antagen utdelningsandel 3)	0%	0%	2,0%	2,0%	0%	0%	0%	0%	0%	0%	0%	0%
Riskfri ränta	2,04%	2,42%	2,04%	2,42%	2,04%	2,42%	4,07%	4,46%	4,07%	4,46%	4,07%	4,46%
Förväntat utfall 4)					50%	50%					50%	50%

Volatilitetsantagandet baseras på framtidsbedömningar med utgångspunkt från den historiska volatiliteten för Investors B-aktie, där löptiden på instrumentet är en påverkande faktor.

Den historiska volatiliteten har legat i intervallet 15 till 30 procent.

Vid antagande om respektive instruments genomsnittliga löptid har man vid tilldelningstillfället beaktat historiskt lösenmönster samt instrumentens faktiska livslängd inom ramen för

respektive program.

Utdelning för matchnings- och prestationsaktier kompenseras med ökning av antalet aktier.

Sannolikheten att uppnå prestationskraven är beräknad utifrån historiska data och verifierad av externa bedömare.

Aktierelaterade ersättningsprogram i dotterbolag

Ledande befattningshavare och utvalda seniora medarbetare i BraunAbility,

Laborie, Sarnova och Nova Biomedical, erbjuds möjlighet att investera i före-

tagen genom Stock Appreciation Rights och aktieoptioner. Dessa instrument

är till största delen kontantreglerade.

De program i dotterbolag som har väsentlig påverkan på kostnader och skulder

hänförliga till kontantreglerade instrument har egenskaper enligt nedan.

BraunAbility Stock Appreciation Rights – SARs

Programmet infördes under 2015 respektive 2023 och omfattar utvalda ledande

befattningshavare, medarbetare, rådgivare och konsulter i BraunAbility. Pro-

grammet ger rätt att tilldela SARs motsvarande maximalt 10% av utestående

aktiekapital (24 691 per 31 december 2025) och lösenpriset motsvarar mark-

nadsvärdet på stamaktierna vid tilldelningstillfället. Det verkliga värdet baseras

på beräkning enligt Black&Scholes och lösta SARs regleras med kontanter.

Tilldelade SARs intjänas proportionellt över en femårsperiod från tilldel-

ningstillfället baserat på både tid och prestation. Tillämpad aktiekurs utgår från

beräknat EV (enterprise value, företagets värde på skuldfri basis), vilken baseras

på en marknadsmässig multipel på den senaste 12-månadersperiodens EBITDA

minus nettoskulden.

Vid ingången av 2025 uppgick antalet utestående SARs till 11 563 (13 969) och

3 138 (5 895) SARs tilldelades under 2025. Verkligt värde vid tilldelningstillfället

har beräknats till 2 004 (2 171) USD. Vid beräkning av verkligt värde enligt IFRS

2 vid tilldelningstillfället har följande antaganden använts: vägt genomsnittligt

lösenpris 4 598 (3 724) USD; antagen volatilitet 32,98–34,82 (33,67–38,86)%;

antagen genomsnittlig löptid 3,08–4,17 (4,50–7,29) år; antagen utdelningsandel

0 (0)% och riskfri ränta 3,54–3,64 (4,44–4,56)%.

Under 2025 har 428 (1 249) SARs förverkats/förfallit och 763 (7 052) SARs

lösts in. Den genomsnittliga vägda aktiekursen på under året lösta SARs var

3 314 ( 3 678) USD. Vid utgången av 2025 uppgick antalet utestående SARs till

Sarnova Stock Appreciation Rights – SARs

Programmet infördes under 2018 och omfattar vissa ledande befattningshavare

och utvalda seniora medarbetare i Sarnova. Programmet ger rätt att tilldela

maximalt 618 618 SARs och lösenpriset måste minst motsvara marknadsvärdet

på stamaktie vid tilldelningstillfället. Det verkliga värdet baseras på beräkning

enligt Black&Scholes och lösta SARs regleras med kontanter.

Viss del av SARs är tidsbedömda medan resterande är prestationsbaserade.

Tilldelade tidsbestämda SARs intjänas under femårsintervaller från tilldels-

ningsdagen. Prestationsbaserade SARs intjänas årligen baserat på hur både

finansiella och icke-finansiella mål uppnås.

Vid ingången av 2025 uppgick antalet utestående SARs till 561 346 (611

395) och 23 414 (48 904) SARs tilldelades under 2025. Verkligt värde vid

tilldelningstillfället har beräknats till 80,86 (59,42) USD. Vid beräkning av verkligt

värde enligt IFRS 2 vid tilldelningstillfället har följande antaganden använts:

vägt genomsnittligt lösenpris 279,08 (216,24) USD; antagen volatilitet 16 (15)%;

antagen genomsnittlig löptid 2 (3) år; antagen utdelningsandel 0 (0)% och riskfri

ränta 3,63 (4,34)%.

Under 2025 har 28 304 (91 513) SARs förverkats/förfallit och 4 723 (7 440)

SARs lösts in. Den genomsnittliga vägda aktiekursen på under året lösta SARs

var 110,10 ( 100,00) USD. Vid utgången av 2025 uppgick antalet utestående SARs

till 551 733 varav 326 254 (256 203) var inlösningsbara vid årets slut. Den vägda

genomsnittliga återstående avtalade löptiden var 2,62 (3,31) år och vägt genom-

snittligt lösenpris uppgick till 158,60 (153,72) USD.

Redovisningsmässiga effekter av aktierelaterade ersättningar
Kostnader för aktierelaterade ersättningar, Mkr	2025	2024
Koncernen
Kostnad hänförlig till egetkapitalreglerade
instrument	75	78
Kostnad hänförlig till kontantreglerade instrument	1 426	897
Sociala avgifter hänförliga till aktierelaterade
ersättningar	87	182
Totalt	1 587	1 157
Moderbolaget
Kostnad hänförlig till egetkapitalreglerade
instrument	64	62
Kostnad hänförlig till kontantreglerade instrument	24	25
Sociala avgifter hänförliga till aktierelaterade
ersättningar	84	160
Totalt	172	246

13 509 varav 5 152 (3 138) var inlösningsbara vid årets slut. Den vägda genom-

snittliga återstående avtalade löptiden var 4,28 (8,14) år och vägt genomsnittligt

lösenpris uppgick till 3 334 (2 963) USD.

Laborie Stock Appreciation Rights – SARs

Programmen infördes under 2016 och ger viss personal, befattningshavare

och styrelseledamöter i Laborie möjlighet att köpa stamaktier i Labories

moderföretag genom SARs och aktieoptioner. 50% av tilldelade SARs och

aktieoptioner intjänas proportionellt över en femårsperiod från tilldelningstill-

fället och resterande 50% är föremål för prestationsbaserade intjäningsvillkor

under fem år. Majoriteten av alla SARs och aktieoptioner förfaller efter 10 år från

tilldelningstillfället.

SARs-programmet ger tillsammans med aktieoptionsprogrammet rätt att

emittera maximalt 19 935 572 stamaktier i Laborie och per den 31 december

2025 var 2 078 731 (3 155 422) aktieoptioner och 18 136 550 (14 179 824) SARs

tilldelade. Det fanns inga (1 953 631) stamaktier tillgängliga för framtida tilldel-

ningar vid årsskiftet.

Det verkliga värdet baseras på beräkning enligt Black&Scholes och lösta

SARs regleras med kontanter. Under 2025 tilldelades 6 488 202 (6 370 000)

SARs och verkligt värde vid tilldelningstillfället har beräknats till 4,60 (3,26) USD.

Vid beräkning av verkligt värde enligt IFRS 2 vid tilldelningstillfället har följande

antaganden använts: vägt genomsnittligt lösenpris 14,91 (9,49) USD; antagen

volatilitet 25,75 (27,86)%; antagen genomsnittlig löptid 5,17 (5,42) år; antagen

utdelningsandel 0 (0)% och riskfri ränta 3,74 (4,23)%.

Under 2025 har 2 531 476 (499 757) SARs lösts in eller förverkats. Den genom-

snittliga vägda aktiekursen på under året lösta SARs var 8,31 ( 8,33) USD. Vid

utgången av 2025 uppgick antalet utestående SARs till 7 863 025 (6 032 951).

Den vägda genomsnittliga återstående avtalade löptiden var 7,61 (7,20) år och

vägt genomsnittligt lösenpris uppgick till 10,98 (8,71) USD .

Investor Årsredovisning 2025 143

Ladda ner för utskrift ↓

Finansiella rapporter / Koncernens räkningar och noter

Det här är Investor

Att driva värdeskapande

Affärsområden

Risker och osäkerhetsfaktorer

Bolagsstyrning

Hållbarhetsrapport

Finansiella rapporter

Substansvärde

Innehållsförteckning för

räkenskaper och noter

Koncernens räkningar och noter

Moderbolagets räkningar och noter

Vinstdisposition

Revisionsberättelse

Revisorns granskningsberättelse

hållbarhet

Övrig information

Not 12, forts.

Övriga effekter av aktierelaterade ersättningar, Mkr	2025	2024
Koncernen
Effekt av lösen aktierelaterade ersättningar
redovisad direkt i eget kapital	75	69
Redovisat värde av skulder för kontantreglerade
instrument	2 669	2 067
Moderbolaget
Effekt av lösen aktierelaterade ersättningar
redovisad direkt i eget kapital	75	69
Redovisat värde av skulder för kontantreglerade
instrument	109	102

Övriga program inom dotterbolagen

Aktieinvesteringsprogram ”management participation programs”

Styrelseledamöter och ledande befattningshavare i onoterade investeringar,

inklusive Mölnlycke, Permobil, Piab Group, Vectura, BraunAbility, Sarnova,

Laborie, Nova Biomedical och Atlas Antibodies, erbjuds möjlighet att investera

i företagen genom aktieinvesteringsprogram (management participation pro-

grams). Villkoren för de flesta programmen baseras på marknadsvärderingar

och är utformade så att programdeltagarna erhåller en lägre avkastning än

ägarna om investeringsplanen inte uppnås, men om planen överträffas erhåller

deltagarna en högre avkastning än ägarna.

Vinstdelningsprogram för tradingverksamheten

Detta program innefattar deltagare från tradingverksamheten och investe-

ringsorganisationen. Deltagarna i programmet erhåller rörlig lön motsvarande

20 procent av tradingverksamhetens nettoresultat. Programmet innehåller

principen att rätten till ersättning kan bortfalla (clawback) genom att 50 procent

av tilldelningen av den rörliga lönen hålls inne i ett år och utfaller endast i sin

helhet vid ett positivt tradingresultat för det aktuella året. För att erhålla maximal

tilldelning av den rörliga lönen krävs således två på varandra följande vinst-

givande år. Totalt deltar cirka 10–15 medarbetare i programmet.

Ersättning till Moderbolagets styrelse

Årsstämman 2025 beslutade om ett totalt styrelsearvode om 17 678 (16 045) Tkr,

varav 15 790 (14 220) Tkr i form av kontantarvode och syntetiska aktier och

1 888 (1 825) Tkr som utskottsarvode.

Syntetiska aktier 2008–2025

Från och med 2008 kan styrelseledamot välja att erhålla del av bruttoarvodet,

exklusive arvode för utskottsarbete, i form av syntetiska aktier. Det beslut års-

stämman tog avseende syntetiska aktier 2025 överensstämmer i allt väsentligt

med det beslut som togs vid årsstämman 2024. För år 2025 hade ledamot

möjlighet att erhålla 50 procent av värdet av arvodet före skatt, exklusive

arvode för utskottsarbete, i form av syntetiska aktier och 50 procent kontant,

istället för att erhålla 100 procent av arvodet kontant. Med en syntetisk aktie

följer samma ekonomiska rättigheter som med Investors B-aktier vilket innebär

att styrelseledamöternas arvode i form av syntetiska aktier, på samma sätt som

gäller för en B-aktie, blir beroende av värdemässiga upp- och nedgångar samt

utdelningsbeloppens storlek under femårsperioden fram till 2030 då varje syn-

tetisk aktie berättigar styrelseledamoten att erhålla ett belopp motsvarande då

gällande aktiekurs för en B-aktie i Investor. Styrelsen har under året ökat kravet

på en styrelseledamots förväntade innehav av Investoraktier. Styrelsen har

antagit en policy enligt vilken styrelseledamöter, som inte tidigare har motsva-

rande innehav, under en femårsperiod, förväntas bygga upp ett eget innehav av

aktier i Investor (eller motsvarande exponering mot Investoraktier, till exempel i

form av syntetiska aktier) till ett marknadsvärde som förväntas motsvara minst

ett och ett halvt årsarvode före skatt, exklusive arvode för utskottsarbete.

Styrelseledamotens rätt att erhålla utbetalning inträder, i förhållande till

vardera 25 procent av tilldelade syntetiska aktier, efter publicering av boksluts-

kommunikén respektive de tre kvartalsrapporterna under femte året efter den

bolagsstämma som beslutade om tilldelning av de syntetiska aktierna. För den

händelse styrelseledamoten avgår som styrelseledamot innan utbetalningsdag

äger styrelseledamoten inom tre månader efter det att styrelseledamoten

avgått begära att utbetalningstidpunkten tidigareläggs, och inträder, i förhål-

lande vardera till 25 procent av samtliga tilldelade syntetiska aktier efter publi-

cering av bokslutskommunikén respektive de tre kvartalsrapporterna under året

efter det då sådan begäran inkommit till bolaget.

Kostnadsförda ersättningar till tidigare styrelseledamöter
		2025				2024
	Effekt av förändring					Effekt av förändring
	i verkligt värde på	Effekt av under				i verkligt värde på	Effekt av under
	tidigare års programs	året lösta		Totalt arvode,	Totalt styrelse- och	tidigare års programs	året lösta	Totalt arvode,
Tkr	syntetiska aktier	syntetiska aktier		redovisad kostnad	utskottsarvode	syntetiska aktier	syntetiska aktier	redovisad kostnad
Gunnar Brock 1)	364	189		554	1 170	507	186	1 863
Sara Mazur 2)	100	189		289		205	186	391
Lena Treschow Torell 3)		189		189		59	186	245
Totalt	465	567		1 032	1 170	772	557	2 499
Förändring antalet syntetiska aktier för tidigare styrelseledamöter	Antal syntetiska	Tilldelade	Utdelnings-	Lösta syntetiska	Antal syntetiska	Utdelnings-	Lösta syntetiska	Antal syntetiska
	aktier per	syntetiska aktier	justering	aktier	aktier per	justering	aktier	aktier per
	1/1 2024	2024	2024	2024	31/12 2024	2025	2025	31/12 2025
Gunnar Brock 1)	13 733	1 591	200	3 835	11 690	169	3 329	8 530
Sara Mazur 2)	9 328		119	3 835	5 612	63	3 329	2 346
Lena Treschow Torell 3)	7 060		81	3 835	3 306	23	3 329	–
Totalt	30 121	1 591	400	11 505	20 608	255	9 987	10 876

Styrelseledamot till och med 7/5 2025.

Styrelseledamot till och med 3/5 2022.

Styrelseledamot till och med 5/5 2021.

Investor Årsredovisning 2025 144

Ladda ner för utskrift ↓

Finansiella rapporter / Koncernens räkningar och noter

Det här är Investor

Att driva värdeskapande

Affärsområden

Risker och osäkerhetsfaktorer

Bolagsstyrning

Hållbarhetsrapport

Finansiella rapporter

Substansvärde

Innehållsförteckning för

räkenskaper och noter

Koncernens räkningar och noter

Moderbolagets räkningar och noter

Vinstdisposition

Revisionsberättelse

Revisorns granskningsberättelse

hållbarhet

Övrig information

Kostnadsförda ersättningar till styrelsen 2025
		Värdet av		Totalt arvode,	Effekt av förändring
		syntetiska aktier		värde vid	i verkligt värde på	Effekt av förändring	Effekt av under		Antal syntetiska	Antal syntetiska			Antal syntetiska
	Kontant	vid tilldelnings-	Utskotts-	tilldelnings-	tidigare års programs	i verkligt värde på 2025	året lösta	Totalt arvode,	aktier vid årets	aktier tilldelade	Utdelnings-	Lösta syntetiska	aktier per
Total ersättning år 2025 (Tkr)	styrelsearvode	tidpunkten	arvode	tidpunkten	syntetiska aktier	års syntetiska aktier	syntetiska aktier	redovisad kostnad	ingång	2025 1)	justering	aktier 2025	31/12 2025
Jacob Wallenberg	3 500		533	4 033	403			4 436	9 260		162		9 421
Marcus Wallenberg	2 040			2 040				2 040
Katarina Berg	513	513		1 025	69	69		1 163	1 597	1 759	36		3 392
Christian Cederholm 2)
Magdalena Gerger	513	513	285	1 310	364	69	189	1 932	11 690	1 759	177	3 329	10 297
Tom Johnstone, CBE	513	513	135	1 160	364	69	189	1 782	11 690	1 759	177	3 329	10 297
Isabelle Kocher	513	513		1 025	364	69		1 458	8 383	1 759	154		10 297
Sven Nyman	1 025		285	1 310				1 310
Mats Rahmström 2)	1 025			1 025				1 025
Grace Reksten Skaugen	1 025		515	1 540				1 540
Hans Stråberg	513	513	135	1 160	364	69	189	1 782	11 690	1 759	177	3 329	10 297
Fred Wallenberg	513	513		1 025		69		1 094		1 759	8		1 767
Sara Öhrvall	513	513		1 025	264	69		1 358	6 077	1 759	114		7 951
Totalt	12 203	3 588	1 888	17 678	2 194	483	567	20 922	60 386 12 314 1 006 9 987 63 719

Kostnadsförda ersättningar till styrelsen 2024
		Värdet av		Totalt arvode,	Effekt av förändring
		syntetiska aktier		värde vid	i verkligt värde på	Effekt av förändring	Effekt av under		Antal syntetiska	Antal syntetiska			Antal syntetiska
	Kontant	vid tilldelnings-	Utskotts-	tilldelnings-	tidigare års programs	i verkligt värde på 2024	året lösta	Totalt arvode,	aktier vid årets	aktier tilldelade	Utdelnings-	Lösta syntetiska	aktier per
Total ersättning år 2024 (Tkr)	styrelsearvode	tidpunkten	arvode	tidpunkten	syntetiska aktier	års syntetiska aktier	syntetiska aktier	redovisad kostnad	ingång	2024 1)	justering	aktier 2024	31/12 2024
Jacob Wallenberg	3 330		515	3 845	584		693	5 122	23 324		252	14 317	9 260
Marcus Wallenberg	1 940			1 940				1 940
Katarina Berg	448	448		895		20		915		1 591	6		1 597
Gunnar Brock	448	448	275	1 170	487	20	186	1 863	13 733	1 591	200	3 835	11 690
Christian Cederholm 2)
Magdalena Gerger	448	448	275	1 170	487	20		1 677	9 925	1 591	174		11 690
Tom Johnstone, CBE	448	448	130	1 025	487	20	186	1 718	13 733	1 591	200	3 835	11 690
Isabelle Kocher	448	448		895	428	20		1 343	6 674	1 591	119		8 383
Sven Nyman	895			895				895
Mats Rahmström 2)	895			895				895
Grace Reksten Skaugen	895		500	1 395				1 395
Hans Stråberg	448	448	130	1 025	487	20	186	1 718	13 733	1 591	200	3 835	11 690
Sara Öhrvall	448	448		895	283	20		1 198	4 406	1 591	81		6 077
Totalt	11 088	3 133	1 825	16 045	3 508	140	1 251	20 680	85 529	11 137	1 232	25 821	72 076

Baserat på volymvägt genomsnitt av börskursen för Investor B under perioden 9 maj till 15 maj 2025: 291,35 kr respektive 10 maj till 16 maj 2024: 281,28 kr.

Därutöver har ersättning från dotterbolag utgått med 952 (880) Tkr till Christian Cederholm och 1 630 (1 630) Tkr till Mats Rahmström.

Not 12, forts.

Investor Årsredovisning 2025 145

Ladda ner för utskrift ↓

Finansiella rapporter / Koncernens räkningar och noter

Det här är Investor

Att driva värdeskapande

Affärsområden

Risker och osäkerhetsfaktorer

Bolagsstyrning

Hållbarhetsrapport

Finansiella rapporter

Substansvärde

Innehållsförteckning för

räkenskaper och noter

Koncernens räkningar och noter

Moderbolagets räkningar och noter

Vinstdisposition

Revisionsberättelse

Revisorns granskningsberättelse

hållbarhet

Övrig information

Not 13: Arvode och kostnadsersättning till revisorer

	2025	2024
Huvudrevisor	Deloitte	Deloitte
Revisionsuppdrag	52	54
Revisionsverksamhet utöver revisionsuppdraget	8	1
Skatterådgivning	8	4
Andra uppdrag	1	0
Totalt huvudrevisor	70	60
Övriga revisorer
Revisionsuppdrag	8	10
Totalt övriga revisorer	8	10
Totalt	78	69

Med revisionsuppdrag avses revisorns ersättning för den lagstadgade

revisionen. Arbetet innefattar granskningen av årsredovisningen, koncern-

redovisningen och bokföringen, styrelsens och verkställande direktörens

förvaltning samt arvode för revisionsrådgivning som lämnats i samband med

revisionsuppdraget.

Revisionsverksamhet utöver revisionsuppdraget avser övriga arbetsuppgifter

som det ankommer på företagets revisor att utföra. Detta inkluderar den lagstad-

gade hållbarhetsgranskningen samt rådgivning eller annat biträde som föranleds

av iakttagelser vid sådan granskning.

Not 14: Finansnetto

Redovisningsprinciper

Finansiella intäkter och kostnader består i huvudsak av räntor, valutakurs-

differenser samt värdeförändringar på finansiella placeringar, skulder och

derivatinstrument som används för finansiering av verksamheten.

Transaktionsutgifter inklusive emissionsutgifter kostnadsförs direkt

då fordringar eller skulder värderas till verkligt värde via resultaträkningen

och periodiseras över löptiden med hjälp av effektivräntan vid värdering till

upplupet anskaffningsvärde.

Övriga finansiella poster består i huvudsak av värdeförändringar på skulder

kopplade till säljoptioner till innehav utan bestämmande inflytande, samt

derivat och lån som är föremål för verkligt värdesäkring samt valutaresultat.

	2025	2024
Räntor
Ränteintäkter	801	945
Räntekostnader	-4 056	-3 919
Totalt räntor	-3 256	-2 974
Övriga finansiella poster
Värdeförändringar, förluster	-1 222	-2 968
Valutakursvinster	1 554	–
Valutakursförluster	–	-1 045
Övriga poster	-1 411	-717
Totalt övriga finansiella poster	-1 079	-4 730
RR Finansnetto	-4 335	-7 704

I posten Värdeförändringar, förluster ingår kostnad för omvärdering av skulder

kopplade till säljoptioner till innehav utan bestämmande inflytande med -863

(-2 975) Mkr. I posten ingår även 75 (-) Mkr avseende omvärdering av option

kopplad till konvertibellån, samt -32 (21) Mkr avseende omvärderingar av kort-

fristiga finansiella tillgångar fastställda med hjälp av värderingstekniker. Vidare

har de lån som är säkringsredovisade omvärderats med 153 (259) Mkr samtidigt

som de tillhörande säkringsinstrumenten omvärderats med -417 (-261) Mkr. Deri-

vat som ingår i kassaflödessäkringar, samt säkring av nettoinvestering redovisas

inte i resultaträkningen utan har påverkat övrigt totalresultat med 1 133 (-10) Mkr.

I posten Övriga poster ingår värdeförändring relaterad till långsiktiga aktierela-

terade program med -1 164 (-523) Mkr. För mer information om finansiella poster

se not 32, Finansiella instrument.

Redovisningsprinciper

Skillnaden mellan beräknad skatt enligt svensk skattesats och redovisad

skattekostnad förklaras främst av orealiserade värdeförändringar.

Ytterligare en del av skillnaden beror på att Moderbolaget beskattas enligt

reglerna för investmentföretag.

Koncernen tillämpar undantaget för att redovisa och lämna upplysningar

om uppskjutna skattefordringar och -skulder relaterade till inkomstskatter

från Pelare 2, vilket anges i ändringarna av IAS 12 som utfärdades i maj 2023.

Inkomstskatter redovisade i resultaträkningen
	2025	2024
Aktuell skatt	-1 845	-1 889
Uppskjuten skatt	737	613
Årets skatt	-1 108	-1 275
Aktuell skatt hänförlig till tidigare år	1	58
RR Redovisad skattekostnad	-1 107	-1 217

Upplysning om sambandet mellan redovisad skattekostnad och
redovisat resultat före skatt
	2025	2024
Redovisat resultat före skatt	158 447	114 386
Skatt enligt svensk skattesats 20,6 (20,6)%	-32 640	-23 563
Skatteeffekt av andra skattesatser för utländsk
verksamhet	-107	-1 070
Skatteeffekt av ändrade skattesatser	0	24
Skatteeffekt av ej avdragsgilla kostnader	-5 954	-13 793
Skatteeffekt av ej skattepliktiga intäkter	37 588	37 195
Skatteeffekt investmentföretagsstatus 1)	557	451
Skatteeffekt av ej redovisade underskottsavdrag eller
temporära skillnader	-366	-664
Skatt hänförlig till tidigare år	1	58
Övrigt	-186	144
RR Redovisad skattekostnad	-1 107	-1 217

Eftersom investmentföretag beskattas för erhållen utdelning, så erhåller investmentföretag

skattemässigt avdrag för den utdelning som beslutas på efterföljande årsstämma.

Not 15: Skatter

Investor Årsredovisning 2025 146

Ladda ner för utskrift ↓

Finansiella rapporter / Koncernens räkningar och noter

Det här är Investor

Att driva värdeskapande

Affärsområden

Risker och osäkerhetsfaktorer

Bolagsstyrning

Hållbarhetsrapport

Finansiella rapporter

Substansvärde

Innehållsförteckning för

räkenskaper och noter

Koncernens räkningar och noter

Moderbolagets räkningar och noter

Vinstdisposition

Revisionsberättelse

Revisorns granskningsberättelse

hållbarhet

Övrig information

Uppskjutna skatter

Uppskjutna skattefordringar och skatteskulder
	31/12 2025	31/12 2024
Immateriella anläggningstillgångar	-7 246	-5 934
Materiella anläggningstillgångar	-817	-900
Räntebärande skulder	706	546
Avsättningar	589	461
Underskottsavdrag	627	675
Övrigt	637	788
BR Uppskjutna skattefordringar/
skatteskulder, netto 1)	-5 504	-4 364

Uppskjutna skattefordringar och skatteskulder har kvittats om legal rätt föreligger för detta.

Uppskjutna skatteskulder har kvittats mot uppskjutna skattefordringar med 2 227 (3 184) Mkr.

Förändring av uppskjutna skatter
	2025	2024
Uppskjutna skattefordringar/
skatteskulder, netto vid årets ingång	-4 364	-4 774
Redovisat över resultaträkningen	737	613
Förändring i övrigt totalresultat	-1	41
Förvärv	-2 334	-40
Valutakurseffekter	458	-204
BR Uppskjutna skattefordringar/
skatteskulder, netto vid årets utgång	-5 504	-4 364

Ej redovisad uppskjuten skattefordran/-skuld

Skattebelopp avseende avdragsgilla temporära skillnader för vilka uppskjuten

skattefordran inte har redovisats uppgår per 31 december 2025 till 894 (931) Mkr.

Beloppet avser främst ej bokad skatt på underskottsavdrag och inkluderar inte

moderbolaget på grund av dess skatterättsliga status som investmentföretag.

Skattebelopp avseende skattepliktiga temporära skillnader för vilka uppskju-

ten skatteskuld inte har redovisats uppgår per 31 december 2025 till 512 (659)

Mkr. Beloppet avser ej bokad skatt på orealiserad skattepliktig valutakursvinst

på ett koncerninternt lån, vilken blir skattepliktig först när lånet har så gott som

återbetalats. Till följd av att koncernen har full bestämmanderätt att besluta om

och när lånet ska återbetalas och koncernen inte har någon avsikt att återbetala

lånet inom en överskådlig framtid, har ingen uppskjuten skatteskuld redovisats.

Pelare 2

Investor omfattas av lagen om tilläggsskatt, Pelare 2. Lagen innebär att tilläggs-

skatt kan tas ut i jurisdiktioner där den effektiva skattesatsen, enligt Pelare 2,

understiger 15 procent. Investorkoncernen har inte någon väsentlig exponering

avseende tilläggsskatt.

Redovisningsprinciper

Vid beräkningen av resultat per aktie efter utspädning justeras det

genomsnittliga antalet aktier för att ta hänsyn till utspädningseffekten

från options- och aktieprogram utgivna till anställda. Utspädning från

options- och aktieprogram påverkar antalet aktier och uppstår endast när

lösenkursen är lägre än börskursen.

Resultat per aktie före utspädning
	2025	2024
Årets resultat hänförligt till Moderbolagets
stamaktieägare, Mkr	157 494	113 338
Vägt genomsnittligt antal utestående
stamaktier under året, miljoner	3 063,1	3 063,0
RR Resultat per aktie före utspädning, kronor	51,42	37,00
Årets förändring av antal utestående aktier före utspädning	2025	2024
Totalt antal utestående aktier vid årets början, miljoner	3 063,1	3 062,9
Återköp av egna aktier under året, miljoner	-0,6	-0,8
Försäljning av egna aktier under året, miljoner	0,8	0,9
Totalt antal utestående aktier vid årets slut, miljoner	3 063,3	3 063,1

Resultat per aktie efter utspädning
	2025	2024
Årets resultat hänförligt till Moderbolagets
stamaktieägare, Mkr	157 494	113 338
Vägt genomsnittligt antal utestå- ende stamaktier, miljoner	3 063,1	3 063,0
Effekt av utfärdade:
Aktie- och personaloptionsprogram, miljoner	1,7	2,0
Antal aktier vid beräkning av resultat per
aktie efter utspädning, miljoner	3 064,9	3 065,1
RR Resultat per aktie efter utspädning, kronor	51,39	36,98

Instrument som kan ge framtida utspädningseffekt och

förändringar efter balansdagen

Optionerna och aktierna inom ramen för de långsiktiga aktierelaterade ersätt-

ningarna anses vara utspädande endast då de leder till ett sämre resultat per

aktie efter än före utspädning. 2,0 miljoner optioner saknar för närvarande

utspädningseffekt med anledning av att årets genomsnittliga börskurs (330,4)

är lägre än summan av lösenkursen och eventuellt värde per option som återstår

att kostnadsföra i enlighet med IFRS 2. Slutligen finns prestationsaktier för

vilka prestationsvillkor återstår att uppfyllas innan de kan bli utspädande. För

lösenkurser och beskrivning av prestationsvillkor se not 12, Medarbetare och

personalkostnader.

Not 15, forts.

Not 17: Immateriella anläggningstillgångar

Not 16: Resultat per aktie

Redovisningsprinciper

Goodwill och merparten av koncernens varumärken har en obestämbar

nyttjandeperiod och redovisas till anskaffningsvärde med avdrag för

eventuella nedskrivningar.

Goodwill

Goodwill uppstår då anskaffningsvärdet för aktier i dotterbolag överstiger

det verkliga värdet på förvärvade tillgångar och skulder enligt en upprättad

förvärvsanalys.

Varumärken och varunamn

Varumärken och varunamn värderas som en del av det verkliga värdet vid

förvärv av verksamhet från tredje part, då de har ett värde som är långsiktigt

och de kan säljas separat från resterande del av verksamheten.

Teknisk kunskap

Teknisk kunskap utgörs bland annat av patent och licenser och värderas

som en del av det verkliga värdet av förvärvade verksamheter.

Kundkontrakt och kundrelationer

Kundkontrakt och kundrelationer värderas som en del av det verkliga värdet

av förvärvade verksamheter minskat med avskrivningar och eventuella

nedskrivningar. Nyttjandeperioden för dessa tillgångar är ibland lång, vilket

återspeglar långsiktigheten i den underliggande verksamheten. Nyttjande-

perioden för kundkontrakt är baserad på en beräkning av hur länge netto-

inbetalningar förväntas erhållas från dessa kontrakt med hänsyn tagen till

rättsliga och ekonomiska faktorer.

Avskrivning

Avskrivning sker linjärt över tillgångens beräknade nyttjandeperiod. Good-

will och varumärken som har obestämbar nyttjandeperiod skrivs inte av.

Beräknade nyttjandeperioder:
Varunamn	3–15 år
Balanserade utgifter för utveckling	3–10 år
Teknisk kunskap	5–20 år
Kundkontrakt och kundrelationer	3–18 år
Programvara och övrigt	2–10 år

Nedskrivning

Om indikation på nedskrivningsbehov finns, beräknas tillgångens

återvinningsvärde. För goodwill och varumärken med obestämbar nyttjan-

deperiod och immateriella tillgångar som ännu ej är färdiga för användning

beräknas återvinningsvärdet dessutom årligen.

Investor Årsredovisning 2025 147

Ladda ner för utskrift ↓

Finansiella rapporter / Koncernens räkningar och noter

Det här är Investor

Att driva värdeskapande

Affärsområden

Risker och osäkerhetsfaktorer

Bolagsstyrning

Hållbarhetsrapport

Finansiella rapporter

Substansvärde

Innehållsförteckning för

räkenskaper och noter

Koncernens räkningar och noter

Moderbolagets räkningar och noter

Vinstdisposition

Revisionsberättelse

Revisorns granskningsberättelse

hållbarhet

Övrig information

					31/12 2025								31/12 2024
					Övriga immateriella anläggningstillgångar								Övriga immateriella anläggningstillgångar
					Kund-								Kund-
		Varumärken	Balanserade		kontrakt	Program-				Varumärken	Balanserade		kontrakt	Program-
		och	utgifter för	Teknisk	och kund-	vara och				och	utgifter för	Teknisk	och kund-	vara och
	Goodwill	varunamn	utveckling	kunskap	relationer	övrigt	Totalt övriga	Totalt	Goodwill	varunamn	utveckling	kunskap	relationer	övrigt	Totalt övriga	Totalt
Ackumulerade anskaffningsvärden
Vid årets början	72 695	13 505	2 496	18 991	20 943	3 383	59 317	132 012	66 179	12 595	2 143	14 737	18 941	5 653	54 068	120 247
Rörelseförvärv	13 856	2 434		6 075	1 340	22	9 870	23 726	2 526	379		84	717	8	1 188	3 713
Internt utvecklade tillgångar			209			20	230	230			81			154	235	235
Övriga investeringar			178	14	18	132	342	342		17	213	104	105	189	628	628
Avyttringar och utrangeringar			-355		-115	-18	-488	-488		-40	-2	-1	-4	-32	-78	-78
Omklassificeringar		-44	-64	696		-627	-39	-39	-3	-4	-25	2 836	102	-2 887	23	20
Årets valutakursdifferenser	-8 524	-1 194	-195	-3 021	-2 189	-272	-6 872	-15 396	3 993	558	86	1 231	1 083	297	3 254	7 247
Vid årets slut	78 027	14 700	2 271	22 754	19 995	2 640	62 360	140 387	72 695	13 505	2 496	18 991	20 943	3 383	59 317	132 012
Ackumulerade av- och nedskrivningar
Vid årets början	-1 417	-1 501	-1 478	-7 621	-12 627	-2 408	-25 635	-27 053	-1 397	-1 133	-1 247	-5 668	-10 672	-2 115	-20 835	-22 232
Avyttringar och utrangeringar			354		100	15	469	469		40	0	1	4	25	70	70
Nedskrivningar	-1 378	-98	0				-99	-1 477		-38	-27			-5	-70	-70
Årets avskrivningar		-268	-106	-1 611	-1 320	-250	-3 555	-3 555		-277	-161	-1 523	-1 344	-202	-3 507	-3 507
Omklassificeringar		40	5	-641	15	639	59	59		2		-12	-8	15	-3	-3
Årets valutakursdifferenser	35	215	94	1 019	1 270	210	2 808	2 843	-21	-95	-43	-418	-607	-127	-1 290	-1 311
Vid årets slut	-2 760	-1 612	-1 131	-8 855	-12 561	-1 795	-25 954	-28 714	-1 417	-1 501	-1 478	-7 621	-12 627	-2 408	-25 635	-27 053
BR Redovisat värde vid årets slut	75 267	13 088	1 139	13 899	7 434	846	36 407	111 673	71 277	12 004	1 018	11 370	8 316	974	33 682	104 959
Årets av- och nedskrivningar ingår
i nedanstående rader i Resultaträkningen
Kostnad för sålda varor och tjänster				-162		-19	-181	-181				-164	0	-19	-183	-183
Försäljnings- och marknadsföringskostnader		-64			-223	-15	-302	-302		-51			-219	-20	-290	-290
Administrations-, forsknings och utvecklings- och
övriga rörelsekostnader	-1 378	-303	-107	-1 449	-1 097	-213	-3 169	-4 547		-264	-188	-1 359	-1 125	-165	-3 101	-3 101
Förvaltningskostnader						-2	-2	-2						-2	-2	-2
Totalt	-1 378	-366	-107	-1 611	-1 320	-250	-3 654	-5 032	–	-315	-188	-1 523	-1 344	-207	-3 577	-3 577

Not 17, forts.

Investor Årsredovisning 2025 148

Ladda ner för utskrift ↓

Finansiella rapporter / Koncernens räkningar och noter

Det här är Investor

Att driva värdeskapande

Affärsområden

Risker och osäkerhetsfaktorer

Bolagsstyrning

Hållbarhetsrapport

Finansiella rapporter

Substansvärde

Innehållsförteckning för

räkenskaper och noter

Koncernens räkningar och noter

Moderbolagets räkningar och noter

Vinstdisposition

Revisionsberättelse

Revisorns granskningsberättelse

hållbarhet

Övrig information

Nedskrivningsprövning

Goodwill och övriga immateriella tillgångar med obestämbar nyttjandeperiod

som uppkommit genom företagsförvärv är fördelade på åtta kassagenererande

enheter: Mölnlycke, Permobil, BraunAbility, Laborie, Sarnova, Nova Biomedical,

Piab Group och Atlas Antibodies. Investor gör regelbundet en prövning för

att säkerställa att det inte finns något nedskrivningsbehov av dessa tillgångar.

Nedskrivningsprövningsmetoden för dessa dotterbolag utgår från en kassaflö-

desprognos för beräkning av nyttjandevärde. Olika antaganden har använts för

att passa respektive bolags verksamheter och förutsättningar. Det beräknade

nyttjandevärdet jämförs sedan med det redovisade värdet.

Nyttjandevärde

Nyttjandevärde beräknas som Investors andel av nuvärdet av innehavets

framtida beräknade kassaflöde. Bedömningen av framtida kassaflöden baseras

på antaganden enligt bästa uppskattningar av de ekonomiska förhållanden som

förväntas råda, baserat på fastställda budgetar, prognoser och antaganden om

framtida tillväxt.

I den mån det finns miljö- och klimatrelaterade risker och möjligheter, vägs

även dessa in i prognoser och antaganden om tillväxt. Under 2025 har det

inte bedömts finnas några uppenbart väsentliga klimatrisker som påverkat

nedskrivningstesterna. Ett av de huvudsakliga fokusområdena för hållbarhet

inom portföljbolagen är klimat- och resurseffektivitet. Det är Investors ambition

att minska portföljbolagens koldioxidfotavtryck genom att uppmuntra dem

till att minska sina koldioxidutsläpp i linje med Parisavtalet. Minskningen av

koldioxidutsläpp kommer kräva investeringar i både materiella tillgångar och

forskning och utveckling för de flesta företagen. När nyttjandevärdet beräknas

har dessa framtida investeringar beaktats baserat på prognoser och nuvarande

värdeskapandeplaner.

Vald diskonteringsfaktor återspeglar marknadsmässiga bedömningar av

pengars tidsvärde och de specifika risker som hör till tillgången. Vid faststäl-

lande av diskonteringsränta används en vägd genomsnittlig kapitalkostnad,

där hänsyn har tagits till antaganden om riskfri ränta, marknadsriskpremium,

företagsspecifik kapitalstruktur, upplåningsränta och aktuell skattesats.

Diskonteringsräntan ska reflektera Investors långsiktiga ägarhorisont.

Väsentliga antaganden

Det bedömda värdet på respektive kassagenererande enhet baseras på beräk-

ning av nyttjandevärde där antaganden om framtida tillväxt och rörelsemarginaler

är viktiga variabler. Det beräknade värdet utgår från budget för året därpå och

finansiella prognoser för de fyra följande åren därefter. Rörelsemarginalen i

nyttjandevärdeberäkningarna återspeglar ledningens tidigare erfarenheter

tillsammans med rimliga antaganden och bästa kunskap om bolagen och de

ekonomiska förhållanden som förväntas råda.

En tillväxttakt på 1,9–3,1 procent (1,9–3,1 procent i föregående års nedskriv-

ningsprövning) har använts för att extrapolera kassaflödesprognoser bortom

prognosperioden. Tillväxttakten är individuell för varje enhet och anses vara

rimlig givet företagens historiska tillväxt, geografiska positionering och mark-

nadens förutsättningar. Branschers långsiktiga tillväxtpotential såsom demo-

grafisk utveckling och livsstilsaspekter kan också beaktas.

Känslighetsanalys

För samtliga enheter förutom Atlas Antibodies och Nova Biomedical är bedöm-

ningen att inga rimligt möjliga förändringar i viktiga parametrar leder till att

beräknat återvinningsvärde understiger redovisat värde.

Atlas Antibodies har haft en längre period med svaga marknadsförhållanden

och därmed lägre försäljning och marginaler. Inte minst verksamheten inom

evitria, som förvärvades under 2021 och där stor del av värdet bestod av goodwill,

har fortsatt att påverkas av svag marknadsefterfrågan och hård konkurrens.

Under 2023 visade beräkning av Atlas Antibodies nyttjandevärde att det fanns

ett nedskrivningsbehov om 800 Mkr, vilket redovisades samma år. Sedan dess

har delar av Atlas Antibodies verksamhet utvecklats positivt medan delar, såsom

främst verksamheten inom evitria, har fortsatta svårigheter med efterfrågan och

lönsamhet.

Under slutet av 2025 har det blivit tydligt att de svagare utsikterna för evitrias

verksamhet kommer bestå ytterligare en period. Beräkning av Atlas Antibodies

återvinningsvärde visade på ett nedskrivningsbehov om 1,4 mdr kr, varvid

goodwill har skrivits ned med detta belopp. Nedskrivningen redovisas i raden

Administrations-, forsknings och utvecklings- och övriga rörelsekostnader i

resultaträkningen för koncernen och ingår i rörelsesegmentet Patricia Industries.

Uppfattningen om den långsiktiga potentialen i bolaget är oförändrad.

Bolagets återvinningsvärde motsvarar det beräknade nyttjandevärdet och är

främst känsligt för ändringar i tillväxttakt, rörelsemarginaler och diskonterings-

ränta. Den tillväxttakt som använts är baserad på historiska nivåer, marknadens

bedömda tillväxt och planerade strategiska initiativ. I och med årets nedskrivning

motsvarar det beräknade nyttjandevärdet det redovisade värdet. Alla negativa

förändringar i antaganden och parametrar innebär därmed att nyttjandevärdet

understiger det redovisade värdet.

En stor del av Nova Biomedicals värde och goodwill har uppstått genom det

förvärv som skedde i juli 2025 och det beräknade nyttjandevärdet överstiger

redovisat värde med 13 procent. Budget och prognoser visar på en god intjäning.

Det beräknade nyttjandevärdet är främst känsligt för ändringar i diskonterings-

räntan. En ökning av diskonteringsräntan med 1 procentenhet skulle innebära ett

beräknat nyttjandevärde i nivå med det redovisade värdet.

					Finansiella	Tillväxttakt efter	Diskonteringsränta
31/12 2025	Goodwill, Mkr	Varumärken, Mkr 1)	Värderingsmetod	Budget för	prognoser till	prognosperiod	(före skatt)
Kassagenererande enhet
Mölnlycke	23 979	5 555	Nyttjandevärde	2026	2030	1,9	9,8
Nova Biomedical	16 576	2 264	Nyttjandevärde	2026	2030	3,0	10,3
Sarnova	10 606	867	Nyttjandevärde	2026	2030	3,0	9,7
Laborie	9 733	302	Nyttjandevärde	2026	2030	3,0	10,6
Piab Group	6 723	1 477	Nyttjandevärde	2026	2030	2,6	9,8
Permobil	3 826	1 443	Nyttjandevärde	2026	2030	2,2	9,9
BraunAbility	2 985	309	Nyttjandevärde	2026	2030	3,0	10,0
Atlas Antibodies	839	–	Nyttjandevärde	2026	2030	3,1	11,9
Totalt	75 267	12 217
					Finansiella	Tillväxttakt efter	Diskonteringsränta
31/12 2024	Goodwill, Mkr	Varumärken, Mkr 1)	Värderingsmetod	Budget för	prognoser till	prognosperiod	(före skatt)
Kassagenererande enhet
Mölnlycke	25 409	5 898	Nyttjandevärde	2025	2029	1,9	9,9
Laborie	11 519	444	Nyttjandevärde	2025	2029	3,0	10,5
Sarnova	11 103	1 139	Nyttjandevärde	2025	2029	3,0	9,8
Piab Group	7 347	1 528	Nyttjandevärde	2025	2029	2,6	9,8
Nova Biomedical	5 902	648	Nyttjandevärde	2025	2029	3,0	9,9
Permobil	4 084	1 443	Nyttjandevärde	2025	2029	2,2	9,9
BraunAbility	3 552	373	Nyttjandevärde	2025	2029	3,0	10,2
Atlas Antibodies	2 360	–	Nyttjandevärde	2025	2029	3,1	9,9
Totalt	71 277	11 474

Varumärken med obestämbar nyttjandeperiod.

Not 17, forts.

Investor Årsredovisning 2025 149

Ladda ner för utskrift ↓

Finansiella rapporter / Koncernens räkningar och noter

Det här är Investor

Att driva värdeskapande

Affärsområden

Risker och osäkerhetsfaktorer

Bolagsstyrning

Hållbarhetsrapport

Finansiella rapporter

Substansvärde

Innehållsförteckning för

räkenskaper och noter

Koncernens räkningar och noter

Moderbolagets räkningar och noter

Vinstdisposition

Revisionsberättelse

Revisorns granskningsberättelse

hållbarhet

Övrig information

Not 18: Byggnader och mark

Värdering av fastigheter redovisade med omvärderingsmetoden

Rörelsefastigheter som värderas enligt omvärderingsmetoden klassificeras

i nivå 3 enligt definitionen i IFRS 13. Fastigheterna värderas regelbundet av

externa värderare. Verkliga värden har fastställts utifrån aktuella marknads-

priser på jämförbara fastigheter samt med tillämpning av en avkastningsmetod

baserad på nuvärdesberäkning av framtida kassaflöden.

Kalkylräntan har bedömts till 7,3 (5,8) procent och består av en bedömd

inflation på 2 procent 2026 och framåt, ett riskfritt långsiktigt realräntekrav samt

en riskpremie. Utbetalningar för drift och underhåll har bedömts följa inflations-

utvecklingen under kalkylperioden.

Restvärdet har bedömts genom att det långsiktiga, normaliserade driftnettot

året efter kalkylperiodens slut har dividerats med ett bedömt långsiktigt direktav-

kastningskrav. Det långsiktiga direktavkastningskravet har bedömts till 5,2 (3,8)

procent. Avkastningsvärdets nominella utveckling under kalkylperioden blir då

cirka 2 procent per år.

Samtliga värderingar i nivå 3 baseras på antaganden och bedömningar

som företagsledningen anser vara rimliga under gällande omständigheter.

Förändrade antaganden kan leda till betydande justeringar av redovisade värden

och det verkliga utfallet kan komma att avvika från gjorda uppskattningar och

bedömningar. Värderingen av rörelsefastigheter som värderas enligt omvärde-

ringsmetoden är beroende av diskonteringsräntan och direktavkastningskravet.

En förändring av kalkylräntan med 0,5 procentenheter skulle ha en effekt på

värdet på rörelsefastigheterna, som värderas enligt omvärderingsmetoden, med

19 (50) Mkr. En motsvarande förändring av det långsiktiga avkastningskravet

med 0,5 procentenheter skulle ge en värdeförändring om 38 (117) Mkr.

Samtliga fastigheter värderades under 2025.

Redovisningsprinciper

Koncernens rörelsefastigheter redovisas antingen enligt omvärderings-

metoden eller anskaffningsvärdemetoden.

Rörelsefastigheterna har indelats i klasser baserat på

användningsområde:

Kontorsfastigheter Omvärderingsmetoden

Industrifastigheter Anskaffningsvärdemetoden

Nyttjanderätter Anskaffningsvärdemetoden

Byggnader och mark som innehas i syfte att generera hyresinkomster

eller värdestegring eller en kombination av dessa, klassificeras som

Förvaltningsfastigheter. Mer information om Förvaltningsfastigheter finns

i not 19 Förvaltningsfastigheter. Fastigheter som omfattas av operationella

leasingavtal som leasegivare framgår av tabellen bredvid, samt lämnas

upplysningar om i not 10 Leasing.

Avskrivning

Avskrivning sker linjärt över tillgångens beräknade nyttjandeperiod.

Mark skrivs inte av.

Beräknade nyttjandeperioder:
Stomme	25–100 år
Markanläggning	15–40 år
Byggnadskomponenter	5–50 år

		Omvärderingsmetoden				Anskaffningsvärdemetoden
		Mark och				Mark och
		Byggnader	markanläggningar		Byggnader	markanläggningar				Totalt
										Mark och
	För eget	Operationell	För eget		För eget		För eget			markan-
31/12 2025	användande	leasing	användande	Nyttjanderätt	användande	Nyttjanderätt	användande	Nyttjanderätt	Byggnader	läggningar	Totalt
Omvärderat
anskaffningsvärde
Vid årets början	808	150	556	74	3 006	4 494	177	99	8 457	906	9 363
Rörelseförvärv					158	615			773		773
Övriga investeringar	115	517	19	3	146	713	10	14	1 491	45	1 535
Avyttringar och utrangeringar	-509	-618	-389	-52	-10	-366			-1 502	-440	-1 943
Omklassificeringar					-223	-8			-231		-231
Omvärderingseffekt mot
omvärderingsreserv	-14	-48	-10						-62	-10	-72
Årets valutakursdifferenser					-331	-462	-23	-9	-793	-32	-825
Vid årets slut	400	–	176	25	2 746	4 986	164	104	8 133	468	8 601
Ackumulerade av- och
nedskrivningar
Vid årets början	-133	-74	0	-40	-839	-1 871	-8	-7	-2 917	-56	-2 973
Avyttringar och utrangeringar	68	94	0	37	9	330			501	38	539
Årets avskrivningar	-22	-20	-1	-9	-125	-490	-2	-2	-657	-14	-671
Omklassificeringar					28	-28		1	0	1	1
Årets valutakursdifferenser					88	179	2	1	266	2	268
Vid årets slut	-87	–	-1	-11	-839	-1 881	-9	-8	-2 807	-29	-2 836
BR Redovisat värde vid
årets slut	314	–	175	14	1 907	3 105	155	96	5 326	439	5 766
Redovisat värde enligt
anskaffningsvärdemetoden	379	–	39	14	1 907	3 105	155	96	5 391	303	5 694

Investor Årsredovisning 2025 150

Ladda ner för utskrift ↓

Finansiella rapporter / Koncernens räkningar och noter

Det här är Investor

Att driva värdeskapande

Affärsområden

Risker och osäkerhetsfaktorer

Bolagsstyrning

Hållbarhetsrapport

Finansiella rapporter

Substansvärde

Innehållsförteckning för

räkenskaper och noter

Koncernens räkningar och noter

Moderbolagets räkningar och noter

Vinstdisposition

Revisionsberättelse

Revisorns granskningsberättelse

hållbarhet

Övrig information

Not 18, forts.

		Omvärderingsmetoden				Anskaffningsvärdemetoden
		Mark och				Mark och
		Byggnader	markanläggningar		Byggnader	markanläggningar				Totalt
										Mark och
	För eget	Operationell	För eget		För eget		För eget			markan-
31/12 2024	användande	leasing	användande	Nyttjanderätt	användande	Nyttjanderätt	användande	Nyttjanderätt	Byggnader	läggningar	Totalt
Omvärderat
anskaffningsvärde
Vid årets början	345	177	513	76	2 259	3 453	132	28	6 234	749	6 983
Rörelseförvärv					314	26			339		339
Övriga investeringar	219		15	8	239	1 167	34	63	1 625	120	1 744
Avyttringar och utrangeringar				-10	-19	-386	-1		-406	-11	-416
Omklassificeringar	233		28		27	0	0		260	27	288
Omvärderingseffekt mot
omvärderingsreserv	11	-28	0						-17	0	-17
Årets valutakursdifferenser					187	235	11	9	422	20	442
Vid årets slut	808	150	556	74	3 006	4 494	177	99	8 457	906	9 363
Ackumulerade av- och
nedskrivningar
Vid årets början	-113	-57		-16	-669	-1 592	-6	-5	-2 431	-27	-2 458
Avyttringar och utrangeringar				0	7	293			300	0	300
Årets avskrivningar	-20	-17	0	-25	-103	-486	-2	-1	-626	-28	-654
Omklassificeringar					0	5	0		5	0	5
Årets nedskrivningar					-15				-15		-15
Årets valutakursdifferenser					-59	-91	-1	-1	-150	-1	-151
Vid årets slut	-133	-74	0	-40	-839	-1 871	-8	-7	-2 917	-56	-2 973
BR Redovisat värde vid
årets slut	675	75	556	33	2 166	2 623	168	93	5 540	850	6 390
Redovisat värde enligt
anskaffningsvärdemetoden	530	21	75	33	2 166	2 623	168	93	5 340	369	5 710

Investor Årsredovisning 2025 151

Ladda ner för utskrift ↓

Finansiella rapporter / Koncernens räkningar och noter

Det här är Investor

Att driva värdeskapande

Affärsområden

Risker och osäkerhetsfaktorer

Bolagsstyrning

Hållbarhetsrapport

Finansiella rapporter

Substansvärde

Innehållsförteckning för

räkenskaper och noter

Koncernens räkningar och noter

Moderbolagets räkningar och noter

Vinstdisposition

Revisionsberättelse

Revisorns granskningsberättelse

hållbarhet

Övrig information

Not 19: Förvaltningsfastigheter

Marknadsvärdering av förvaltningsfastigheter

Kalkylräntan har bedömts ligga inom ett spann på 6,15–8,00 (6,15–7,45) procent

och består av en bedömd inflation på 2 procent 2026 och framåt, ett riskfritt

långsiktigt realräntekrav samt en riskpremie. Utbetalningar för drift och underhåll

har bedömts följa inflationsutvecklingen under kalkylperioden.

Restvärdet har bedömts genom att det långsiktiga, normaliserade driftnettot

året efter kalkylperiodens slut har dividerats med ett bedömt långsiktigt direkt-

avkastningskrav. Det långsiktiga direktavkastningskravet har bedömts ligga

inom ett spann på 4,15–6,00(4,15–5,45) procent. Avkastningsvärdets nominella

utveckling under kalkylperioden blir då cirka 2 procent per år.

Samtliga värderingar i nivå 3 baseras på antaganden och bedömningar som

företagsledningen anser vara rimliga under gällande omständigheter. Förändrade

antaganden kan leda till betydande justeringar av redovisade värden och det verk-

liga utfallet kan komma att avvika från gjorda uppskattningar och bedömningar.

Värderingen av förvaltningsfastigheter är beroende av diskonteringsräntan och

direktavkastningskravet. En förändring av kalkylräntan med 0,5 procentenheter

skulle ha en effekt på värdet på förvaltningsfastigheterna med cirka 330 (225) Mkr.

En motsvarande förändring av det långsiktiga avkastningskravet med 0,5 pro-

centenheter skulle ge en värdeförändring om cirka 395 (311) Mkr. Samtliga

fastigheter värderades under 2025.

Belopp redovisade i resultaträkningen	2025	2024
Hyresintäkter	229	174
Direkta kostnader för de förvaltningsfastigheter som
genererat hyresintäkter under perioden	-147	-65
Direkta kostnader för de förvaltningsfastigheter som
inte genererat hyresintäkter under perioden	–	-1

Redovisningsprinciper

Fastigheter som innehas i syfte att generera hyresinkomster eller värde-

stegring eller en kombination av dessa klassificeras som förvaltningsfastig-

heter. Alla förvaltningsfastigheter värderas till verkligt värde. Förändringar

i det verkliga värdet redovisas i årets resultat.

Marknadsvärdet för respektive fastighet bedöms individuellt av externa

värderare. Värderingsmetoden utgår från en 10–15 års kassaflödesanalys

och baseras på fastigheternas nettorörelseresultat. Underliggande

värdepåverkande variabler som till exempel direktavkastningskrav baseras

på ortsprismetoden. Marknadsmässig hyresnivå och långsiktig vakansgrad

på det aktuella läget bedöms också.

Varje fastighet är bedömd genom att använda fastighetsspecifika

värderingspåverkande händelser som nytecknade och omförhandlade

hyresavtal, uppsagda hyresavtal och investeringar. Vid värderingarna av

fastigheternas verkliga värde, har deras nuvarande användningsområde

ansetts vara den maximala och bästa. Förändringar i ej observerbar indata

som används i värderingarna under perioden, analyseras av ledningen vid

varje bokslutstillfälle jämfört med internt tillgänglig information, information

från klara och planerade transaktioner, samt information från externa källor.

Värderingsmetoden är därmed i överensstämmelse med nivå 3 i verkligt

värdehierarkin i IFRS 13.

		31/12 2025				31/12 2024
	Byggnader				Byggnader
		Under upp-				Under upp-
	Byggnader	byggnad	Mark	Totalt	Byggnader	byggnad	Mark	Totalt
Vid årets början	2 866	3 225	1 065	7 156	1 267	3 074	1 013	5 354
Övriga investeringar	267		148	415	1 711	385	79	2 175
Avyttringar och utrangeringar	-248		-19	-267				–
Omklassificeringar	1 568	-1 568		–		-233	-28	-261
Effekt av omvärderingar	-99		44	-55	-112		0	-112
BR Redovisat värde vid årets slut	4 354	1 657	1 238	7 249	2 866	3 225	1 065	7 156

Investor Årsredovisning 2025 152

Ladda ner för utskrift ↓

Finansiella rapporter / Koncernens räkningar och noter

Det här är Investor

Att driva värdeskapande

Affärsområden

Risker och osäkerhetsfaktorer

Bolagsstyrning

Hållbarhetsrapport

Finansiella rapporter

Substansvärde

Innehållsförteckning för

räkenskaper och noter

Koncernens räkningar och noter

Moderbolagets räkningar och noter

Vinstdisposition

Revisionsberättelse

Revisorns granskningsberättelse

hållbarhet

Övrig information

				31/12 2025						31/12 2024
		Inventarier,	Nedlagda kost-		Maskiner, uthyrda			Inventarier,	Nedlagda kost-		Maskiner, uthyrda
		verktyg och	nader på annans	Maskiner, nytt-	med operationell			verktyg och	nader på annans	Maskiner, nytt-	med operationell
	Maskiner	installationer	fastighet	janderätt	leasing	Totalt	Maskiner	installationer	fastighet	janderätt	leasing	Totalt
Ackumulerade anskaffningsvärden
Vid årets början	5 332	2 629	100	647	142	8 850	4 542	2 224	49	724	144	7 684
Rörelseförvärv	309	1	0			310	18	3		3		23
Övriga investeringar	357	970	4	103	36	1 471	524	553	20	132	18	1 246
Avyttringar och utrangeringar	-121	-313	-9	-129	-26	-598	-157	-276	-2	-209	-12	-656
Omklassificeringar	248	0	7	13		268	49	-17	30	-31	-22	9
Årets valutakursdifferenser	-561	-293	-13	-43	-24	-933	356	143	2	29	13	544
Vid årets slut	5 564	2 995	89	591	128	9 367	5 332	2 629	100	647	142	8 850
Ackumulerade av- och nedskrivningar
Vid årets början	-2 853	-1 462	-57	-407	-101	-4 880	-2 261	-1 356	-48	-448	-80	-4 193
Avyttringar och utrangeringar	83	223	6	116	25	453	82	248	0	192	11	534
Årets avskrivningar	-530	-303	-7	-122	-25	-986	-453	-269	-5	-135	-24	-886
Omklassificeringar	-39	53	-16	5		2	-16	-1	0	1		-16
Årets nedskrivningar						–	-29	0				-30
Årets valutakursdifferenser	297	164	10	28	16	516	-175	-84	-4	-18	-8	-289
Vid årets slut	-3 042	-1 326	-64	-379	-83	-4 895	-2 853	-1 462	-57	-407	-101	-4 880
BR Redovisat värde vid årets slut	2 522	1 669	25	212	45	4 473	2 479	1 167	43	240	41	3 970

Not 20: Maskiner och inventarier

Redovisningsprinciper

Maskiner och inventarier redovisas till anskaffningsvärde med avdrag för

ackumulerade avskrivningar och eventuella nedskrivningar.

Avskrivning sker linjärt över tillgångens beräknade nyttjandeperiod:
Maskiner	3–15 år
Inventarier, verktyg och installationer	3–10 år
Nedlagda kostnader på annans fastighet	5 år
	eller över återstående
	leasingperiod om kortare

Investor Årsredovisning 2025 153

Ladda ner för utskrift ↓

Finansiella rapporter / Koncernens räkningar och noter

Det här är Investor

Att driva värdeskapande

Affärsområden

Risker och osäkerhetsfaktorer

Bolagsstyrning

Hållbarhetsrapport

Finansiella rapporter

Substansvärde

Innehållsförteckning för

räkenskaper och noter

Koncernens räkningar och noter

Moderbolagets räkningar och noter

Vinstdisposition

Revisionsberättelse

Revisorns granskningsberättelse

hållbarhet

Övrig information

Not 21: Aktier och andelar i intresseföretag och joint ventures

Specifikation av redovisat värde enligt kapitalandelsmetoden
	31/12 2025	31/12 2024
Vid årets början	3 273	2 767
Förvärv	118	–
Andelar i intresseföretags och joint ventures resultat	384	-124
Andel i intresseföretags övrigt totalresultat	-182	273
Utdelningar till ägare	-12	-13
Förändringar i eget kapital till följd av
transaktioner med ägare	–	364
Omräkningsdifferenser	-8	5
BR Redovisat värde vid årets slut	3 573	3 273

Information om väsentliga intresseföretag och joint ventures

Hi3G Holdings AB, Stockholm, 556619-6647

Tre Skandinavien är en mobiloperatör som levererar röst- och bredbandstjänster

i Sverige och Danmark. Investors röstandel är 40 procent och investeringen ingår

i Patricia Industries.

Tre Skandinavien konsolideras enligt kapitalandelsmetoden och under 2025

har utdelning om - (-) Mkr gjorts till Investor. Investor garanterar 2,7 mdr kr av

Tre Skandinaviens externa skuld.

Steptura AB, Göteborg, 559446-8216

Steptura utvecklar fastigheter. Bolaget ägs till hälften av Next Step Group

AB och hälften av Vectura Fastigheter AB. Vectura Fastigheter är helägt av

Patricia Industries, som är en del av Investor. Steptura konsolideras enligt

kapitalandelsmetoden.

Finansiell information för intresseföretag och joint ventures redovisade
enligt kapitalandelsmetoden i sammandrag
		Hi3G Holdings AB	Steptura AB		Totalt
	31/12 2025	31/12 2024	31/12 2025	31/12 2024	31/12 2025	31/12 2024
Ägarandel kapital/röster (%)	40/40	40/40	50/50	50/50
Intäkter	12 965	12 485	207	127	13 172	12 612
Årets resultat	969	-425	-29	52	940	-372
Övrigt totalresultat	-454	684	0	–	-454	684
Periodens totalresultat	515	259	-29	52	486	311
Investors andel av periodens totalresultat	206	104	-15	26	191	130
Total andel av årets totalresultat	206	104	-15	26	191	130
Övriga intressebolag och joint ventures
Andel i intresseföretags och joint ventures resultat					11	20
Andel i intresseföretags och joint ventures övrigt totalresultat					–	–
Andel i intresseföretags och joint ventures totalresultat					11	20
Total andel av årets totalresultat					202	150
Totala anläggningstillgångar	14 460	14 941	5 486	4 176	19 946	19 117
Totala omsättningstillgångar	4 123	3 370	–	–	4 123	3 370
Totala långfristiga skulder	-8 722	-2 323	-3 542	-2 444	-12 265	-4 767
Totala kortfristiga skulder	-3 462	-10 103	–	–	-3 462	-10 103
Totala nettotillgångar (100 %)	6 399	5 885	1 944	1 732	8 343	7 616
Investors andel av totala nettotillgångar	2 560	2 354	972	866	3 532	3 220
Andelar i väsentliga intresseföretag och joint ventures	2 560	2 354	972	866	3 532	3 220
Andelar i övriga intresseföretag och joint ventures					41	53
BR Totalt andelar i intresseföretag och joint ventures
redovisade enligt kapitalandelsmetoden					3 573	3 273

Redovisningsprinciper

Intresseföretag är företag där Investor, direkt eller indirekt, har ett bety-

dande inflytande vilket vanligen innebär 20–50 procent av röstetalet.

Redovisning av intresseföretag är beroende av hur Investor styr och följer

upp bolagens verksamhet. Koncernen tillämpar kapitalandelsmetoden

för onoterade innehav i de fall då Investor i stor utsträckning är involverad

i verksamheten.

Vissa av de onoterade intresseföretagen inom Patricia Industries och

samtliga noterade intresseföretag styrs och följs upp baserat på verkligt

värde och redovisas därför som finansiella instrument till verkligt värde via

resultaträkningen i enlighet med IFRS 9 och IAS 28 p.18–19.

Investor Årsredovisning 2025 154

Ladda ner för utskrift ↓

Finansiella rapporter / Koncernens räkningar och noter

Det här är Investor

Att driva värdeskapande

Affärsområden

Risker och osäkerhetsfaktorer

Bolagsstyrning

Hållbarhetsrapport

Finansiella rapporter

Substansvärde

Innehållsförteckning för

räkenskaper och noter

Koncernens räkningar och noter

Moderbolagets räkningar och noter

Vinstdisposition

Revisionsberättelse

Revisorns granskningsberättelse

hållbarhet

Övrig information

Finansiell information för väsentliga intresseföretag värderade till verkligt värde i sammandrag
			Investors andel av			100 % av intresseföretags rapporterade värden
31/12 2025 Företag, säte, organisationsnummer	Kapital-/röstandel (%)	Redovisat värde 1)	Mottagna utdelningar	Intäkter	Årets resultat	Övrigt totalresultat	Periodens totalresultat	Totala tillgångar	Totala skulder
SEB, Stockholm, 502032-9081	22/22	87 230	5 246	76 939	31 063	1 344	32 407	3 670 681	3 440 418
Atlas Copco, Stockholm, 556014-2720	17/22	138 894	2 514	168 343	26 425	-14 984	11 441	202 454	92 071
Ericsson, Stockholm, 556016-0680	10/25	30 296	920	236 681	28 714	-2 191	26 523	279 223	168 959
Electrolux, Stockholm, 556009-4178	18/30	3 255	–	131 282	878	-1 978	-1 100	114 626	105 920
Swedish Orphan Biovitrum AB, Stockholm, 556038-9321	34/34	40 821	–	28 238	476	-3 549	-3 073	67 434	29 711
Electrolux Professional, Stockholm, 556003-0354	21/33	3 849	50	12 169	736	-668	68	13 045	7 522
Epiroc, Stockholm, 556077-9018	17/23	43 326	789	61 998	8 599	-4 652	3 947	80 377	38 105
Saab, Linköping, 556036-0793	30/40	88 419	328	79 146	6 356	2 256	8 612	124 704	81 028
Husqvarna, Jönköping, 556000-5331	17/34	4 485	97	46 613	1 769	-2 287	-518	52 094	28 554
Totalt andelar i intresseföretag värderade till verkligt värde		440 575	9 944	841 409	105 016	-26 709	78 307	4 604 638	3 992 288
		Investors andel av				100 % av intresseföretags rapporterade värden
31/12 2024 Företag, säte, organisationsnummer	Kapital-/röstandel (%)	Redovisat värde 1)	Mottagna utdelningar	Intäkter	Årets resultat	Övrigt totalresultat	Periodens totalresultat	Totala tillgångar	Totala skulder
SEB, Stockholm, 502032-9081	22/22	69 047	5 246	81 887	35 865	5 987	41 852	3 759 028	3 527 880
Atlas Copco, Stockholm, 556014-2720	17/22	139 548	2 340	176 771	29 794	6 319	36 113	208 538	94 778
Ericsson, Stockholm, 556016-0680	9/24	27 938	780	247 880	374	4 341	4 715	292 374	199 391
Electrolux, Stockholm, 556009-4178	18/30	4 665	–	136 150	-1 394	-179	-1 573	125 388	115 665
Swedish Orphan Biovitrum AB, Stockholm, 556038-9321	35/35	38 953	–	26 027	3 879	1 874	5 752	75 444	35 149
Electrolux Professional, Stockholm, 556003-0354	21/33	4 038	47	12 583	803	429	1 232	14 075	8 378
Epiroc, Stockholm, 556077-9018	17/23	39 574	789	63 604	8 756	1 589	10 345	83 589	40 409
Saab, Linköping, 556036-0793	30/40	38 113	262	63 751	4 210	258	4 468	99 823	64 011
Husqvarna, Jönköping, 556000-5331	17/34	5 601	291	48 352	1 326	1 220	2 545	56 803	32 181
Totalt andelar i intresseföretag värderade till verkligt värde		367 475	9 755	857 005	83 613	21 838	105 449	4 715 062	4 117 842

Redovisat värde för intresseföretag värderade till verkligt värde motsvarar noterat marknadsvärde för investeringen.

Not 21, forts.

Investor Årsredovisning 2025 155

Ladda ner för utskrift ↓

Finansiella rapporter / Koncernens räkningar och noter

Det här är Investor

Att driva värdeskapande

Affärsområden

Risker och osäkerhetsfaktorer

Bolagsstyrning

Hållbarhetsrapport

Finansiella rapporter

Substansvärde

Innehållsförteckning för

räkenskaper och noter

Koncernens räkningar och noter

Moderbolagets räkningar och noter

Vinstdisposition

Revisionsberättelse

Revisorns granskningsberättelse

hållbarhet

Övrig information

Not 22: Andra finansiella placeringar, kortfristiga

placeringar och likvida medel

Not 23: Långfristiga fordringar och övriga fordringar

	31/12 2025	31/12 2024
Långfristiga fordringar
Fordringar på intresseföretag	267	–
Derivat	1 539	938
Fordringar på MPP-stiftelser	2 510	2 153
Övrigt	416	97
BR Totalt	4 731	3 188

	31/12 2025	31/12 2024
Övriga fordringar
Fordringar på intresseföretag	0	255
Derivat	5	14
Moms	97	151
Övrigt	201	294
BR Totalt	304	714

Not 25: Förutbetalda kostnader och upplupna intäkter

	31/12 2025	31/12 2024
Upplupna ränteintäkter	641	293
Upplupna kundintäkter (avtalstillgångar)	7	3
Övriga upplupna intäkter	107	104
Förutbetalda licenser	48	113
Förutbetalda försäkringar	57	90
Övriga förutbetalda kostnader	885	718
BR Totalt	1 744	1 321

Not 24: Varulager

	31/12 2025	31/12 2024
Råvaror och förnödenheter	4 931	4 687
Pågående arbete	563	452
Färdiga varor	5 528	5 303
Förrådsvaror	69	70
BR Totalt	11 091	10 512

Redovisningsprinciper

Anskaffningsvärdet för varulager beräknas antingen genom tillämpning

av först in först ut metoden (FIFU) eller av en metod som bygger på vägda

genomsnittspriser. Detta med anledning av att produkterna i koncernens

varulager är av olika beskaffenhet och har olika användningsområden.

Överskottslikviditeten hanteras inom ramen för givna limiter avseende valuta-,

ränte-, kredit- och likviditetsrisk. Se not 3, Finansiella risker och riskhantering.

					Totalt
	0–3	4–6	7–12	13–24	redovisat
31/12 2025	mån	mån	mån	mån	värde
Andra finansiella placeringar				13 910	13 910
Kortfristiga placeringar	301	800	7 034		8 135
Likvida medel 1)	14 058				14 058
BR Totalt	14 359	800	7 034	13 910	36 103
					Totalt
	0–3	4–6	7–12	13–24	redovisat
31/12 2024	mån	mån	mån	mån	värde
Andra finansiella placeringar				3 528	3 528
Kortfristiga placeringar	166	7 767	8 400		16 333
Likvida medel 1)	17 220				17 220
BR Totalt	17 385	7 767	8 400	3 528	37 080

Av likvida medel utgör 808 (1 232) Mkr kortfristiga placeringar, jämställda med likvida medel.

Redovisningsprinciper

Andra finansiella placeringar och kortfristiga placeringar består av

ränte bärande värdepapper som redovisas till verkligt värde med värde-

förändringar i resultaträkningen.

Kortfristiga placeringar med en löptid om högst tre månader från

anskaffningstidpunkten har klassificerats som likvida medel med

utgångspunkt att:

• de har en obetydlig risk för värdefluktuationer

• de kan lätt omvandlas till kassamedel

Mer information avseende redovisningsprinciper finns i not 32,

Finansiella instrument.

Investor Årsredovisning 2025 156

Ladda ner för utskrift ↓

Finansiella rapporter / Koncernens räkningar och noter

Det här är Investor

Att driva värdeskapande

Affärsområden

Risker och osäkerhetsfaktorer

Bolagsstyrning

Hållbarhetsrapport

Finansiella rapporter

Substansvärde

Innehållsförteckning för

räkenskaper och noter

Koncernens räkningar och noter

Moderbolagets räkningar och noter

Vinstdisposition

Revisionsberättelse

Revisorns granskningsberättelse

hållbarhet

Övrig information

Aktiekapital

Moderbolagets aktiekapital.

Övrigt tillskjutet kapital

Avser eget kapital som är tillskjutet från ägarna. Här ingår överkurser som

betalats i samband med emissioner.

Omräkningsreserv

Omräkningsreserven innefattar alla valutakursdifferenser som uppstår vid

omräkning av finansiella rapporter från utländska verksamheter som har upp-

rättat sina finansiella rapporter i en annan valuta än den valuta som koncernens

finansiella rapporter presenteras i.

Omvärderingsreserv

Omvärderingsreserven innefattar värdeförändringar hänförliga till rörelse-

fastigheter samt där tillhörande skatt.

Säkringsreserv

Säkringsreserven innefattar den effektiva andelen av den ackumulerade

nettoförändringen av verkligt värde på ett kassaflödessäkringsinstrument

hänförbart till säkrade kassaflöden som ännu inte har redovisats i resultatet

samt där tillhörande skatt.

Säkringskostnadsreserv

Valutabasisspread är kostnaden för att swappa mellan olika valutor. Denna tas

hänsyn till när marknadsvärdet beräknas på Investors swapportfölj. Valuta-

basisspreaden har definierats som säkringskostnad och den tillhörande delen

av marknadsvärdeförändringen redovisas i säkringskostnadsreserven.

Innehav utan bestämmande inflytande

Innehav utan bestämmande inflytande redovisas skilt från eget kapital för

moderbolagets ägare i rapporten över förändringar i eget kapital för koncernen.

I koncernens resultaträkning och rapport över totalresultat för koncernen, ingår

den andel som tillfaller innehav utan bestämmande inflytande och ges upplys-

ning om i anslutning till räkningarna.

För mer information om innehav utan bestämmande inflytande se not M7,

Andelar i koncernföretag.

Återköpta aktier som ingår i egetkapitalposten balanserade vinstmedel
inklusive årets resultat
				Belopp som påverkat
	Antal aktier			eget kapital, Mkr
	2025	2024	2025	2024
Ingående återköpta egna aktier	5 668 787	5 799 815	-838	-678
Årets förändring 1)	-277 722	-131 028	-80	-160
Utgående återköpta
egna aktier	5 391 065	5 668 787	-918	-838

I samband med lösen av aktier och optioner inom ramen för Investors aktierelaterade ersätt-

ningsprogram har erhållet lösenpris påverkat eget kapital positivt. Under 2025 har återköp av

egna aktier gjorts för 154 (229) Mkr.

Återköpta aktier

Återköpta aktier innefattar anskaffningskostnaden för egna aktier som innehas

av Moderbolaget. Per den 31 december 2025 uppgick koncernens innehav av

egna aktier till 5 391 065 (5 668 787). Återköp av egna aktier redovisas som en

avdragspost från eget kapital. Likvid från avyttring av sådana egetkapitalinstru-

ment redovisas som en ökning av fritt eget kapital. Eventuella transaktionskostna-

der redovisas direkt i eget kapital.

Säljoptioner till innehav utan bestämmande inflytande

Avtal finns med innehav utan bestämmande inflytande, som innebär att Investor

vid specificerade tillfällen förbinds att köpa egetkapitalinstrument i dotterbolag

om motparten önskar avyttra dem. Då avtalet, säljoptionen, innebär att Investor

förbundit sig att köpa egna egetkapitalinstrument, redovisas värdet av optionen

som en finansiell skuld och ingår i övriga långfristiga skulder, se not 30, Övriga

lång- och kortfristiga skulder. När den avtalade köpeskillingen motsvarar

andelarnas verkliga värde vid försäljningstidpunkten, värderas optionen till de

utestående andelarnas del av det bedömda verkliga värdet på dotterbolaget.

Omvärderingar av skulden redovisas mot finansnettot. Information om värde-

ringstekniker och vilka betydande icke observerbara indata som används finns

i not 32, Finansiella instrument.

Utdelning

Styrelsen föreslår att till förfogande stående vinstmedel i Investor AB:

Summa utdelningsbara medel:
Balanserade vinstmedel	563 160
Årets resultat	124 956
Totalt	688 116
Disponeras på så sätt att:
Till aktieägarna utdelas kronor 5,60 per aktie 1)	17 185
Till balanserade vinstmedel föres	670 931
Totalt	688 116

Total utdelning är beräknad på totalt antal registrerade aktier.

För mer information, se vinstdispositionen sidan 182. Utdelningen blir föremål

för fastställelse på årsstämman 7 maj 2026.

Utdelningen för 2025 uppgick till 15 929 Mkr (5, 20 kr per aktie) och utdelningen

för 2024 uppgick till 14 704 Mkr (4,80 kr per aktie).

Den utbetalda utdelningen per aktie för 2025 och 2024 överensstämmer med

den föreslagna utdelningen per aktie respektive år. Utdelning redovisas som

skuld efter det att årsstämman godkänt utdelningen.

Kapitalhantering

För att kunna agera på affärsmöjligheter, oavsett när i tiden de uppstår är det

centralt att ha en finansiell flexibilitet. Koncernens mål är att ha en skuldsätt-

ningsgrad (nettoskuld i relation till totala justerade tillgångar) på 0–10 procent

över en konjunkturcykel. Skuldsättningen kan tidvis avvika från målnivån men

bör inte överstiga 20 procent under en längre period. Investors skuldsättnings-

grad var 1,2 procent vid ingången av året och vid utgången av året 2,1 procent.

Huvudfaktorerna till förändringen under året var kassaflödet från utdelningar

och avyttringar från Noterade Bolag, inbetalningar från affärsområdena

Investeringar i EQT och Patricia Industries, investeringar inom Noterade Bolag,

Patricia Industries och EQTs fonder, samt utdelning till aktieägarna. För mer

information, se Förvaltningsberättelsen sidan 27.

Koncernens mål är att totalavkastningen (aktiekursutveckling inklusive

återlagd utdelning) ska överträffa den riskfria räntan plus en riskpremie, vilket

innebär 8–9 procent. För 2025 uppgick totalavkastningen till 15 (27) procent.

Kapital definieras som totalt redovisat eget kapital.

Eget kapital	31/12 2025	31/12 2024
Hänförligt till Moderbolagets aktieägare	953 705	819 364
Hänförligt till Innehav utan bestämmande inflytande	193	388
BR Totalt	953 898	819 752

			31/12 2025					31/12 2024
				Säkrings-					Säkrings-
Specifikation av egetkapitalposten	Omräknings-	Omvärde-	Säkrings-	kostnads-	Summa	Omräknings-	Omvärde-	Säkrings-	kostnads-	Summa
reserver	reserv	ringsreserv	reserv	reserv	reserver	reserv	ringsreserv	reserv	reserv	reserver
Vid årets början	17 391	670	-3	136	18 193	13 441	901	5	238	14 586
Omräkningsdifferenser, dotterbolag	-8 277				-8 277	3 675				3 675
Förändringar i verkligt värde		-62			-62		-17	-10		-27
Skatt hänförlig till förändringar i verkligt värde		13			13		3	2		5
Säkring av utländsk nettoinvestering	1 133				1 133					–
Upplösning vid avskrivning		-465			-465		-218			-218
Årets förändring, intresseföretag	-184		2		-182	274		0		274
Säkringskostnad				60	60				-103	-103
Redovisat värde vid årets slut	10 063	156	-1	196	10 414	17 391	670	-3	136	18 193

Not 26: Eget kapital

Investor Årsredovisning 2025 157

Ladda ner för utskrift ↓

Finansiella rapporter / Koncernens räkningar och noter

Det här är Investor

Att driva värdeskapande

Affärsområden

Risker och osäkerhetsfaktorer

Bolagsstyrning

Hållbarhetsrapport

Finansiella rapporter

Substansvärde

Innehållsförteckning för

räkenskaper och noter

Koncernens räkningar och noter

Moderbolagets räkningar och noter

Vinstdisposition

Revisionsberättelse

Revisorns granskningsberättelse

hållbarhet

Övrig information

Not 27: Räntebärande skulder

Räntebärande skulder
	31/12 2025	31/12 2024
Långfristiga räntebärande skulder
Obligationslån	78 629	65 599
Banklån	32 407	26 335
Räntederivat med negativt värde	401	24
Leasing	2 687	2 350
Övrigt	165	81
BR Totalt	114 290	94 389
Kortfristiga räntebärande skulder
Obligationslån	–	3 219
Banklån	788	753
Valutaderivat med negativt värde	8	5
Leasing	636	600
Övrigt	0	–
BR Totalt	1 431	4 577
Totalt räntebärande skulder och derivat, exklusive räntederivat med positivt värde	115 721	98 966
Långfristiga räntederivat med positivt värde	-1 539	-938
Kortfristiga räntederivat med positivt värde	-5	0
Totalt	-1 543	-938
Totalt räntebärande skulder och derivat	114 178	98 028

Leasingskuld
	Framtida		Nuvärde av
	leasing-		framtida leasing-
Förfallotidpunkt, 31/12 2025	betalningar	Ränta	betalningar
Mindre än 1 år från balansdagen	702	-66	636
1–5 år från balansdagen	1 934	-302	1 632
Mer än 5 år från balansdagen	1 255	-200	1 055
Totalt	3 891	-568	3 323
	Framtida		Nuvärde av
	leasing-		framtida leasing-
Förfallotidpunkt, 31/12 2024	betalningar	Ränta	betalningar
Mindre än 1 år från balansdagen	655	-55	600
1–5 år från balansdagen	1 691	-295	1 396
Mer än 5 år från balansdagen	1 217	-262	954
Totalt	3 563	-613	2 950

Förändringar i skulder hänförliga till finansieringsverksamheten
				Icke kassaflödespåverkande
31/12 2025	Ingående balans	Kassaflöde	Rörelseförvärv	Valutaeffekt	Verkligt värde	Övrigt 1)	Vid årets slut
Långfristiga räntebärande skulder 2)	92 101	21 911		-8 909	-208	6 306	111 202
Kortfristiga räntebärande skulder 3)	3 972	3 281		-251		-6 215	788
Långfristig leasing 2)	2 350	-29	760	-236		-158	2 687
Kortfristig leasing 3)	600	-536	136	-89	-33	559	636
Innehav utan bestämmande inflytande 4)	7 139	-1 016		-577	649	-1	6 194
Kortfristigt innehav utan bestämmande
inflytande 5)	215	-236				21	–
Totala skulder från finansieringsverksamheten	106 378	23 376	896	-10 062	408	511	121 506
				Icke kassaflödespåverkande
31/12 2024	Ingående balans	Kassaflöde	Rörelseförvärv	Valutaeffekt	Verkligt värde	Övrigt 1)	Vid årets slut
Långfristiga räntebärande skulder 2)	82 918	2 378	114	3 982	-259	2 969	92 101
Kortfristiga räntebärande skulder 3)	4 022	2 614		194	0	-2 858	3 972
Långfristig leasing 2)	1 641	5	84	96		525	2 350
Kortfristig leasing 3)	586	-638	67	33	-13	565	600
Innehav utan bestämmande inflytande 4)	8 530	-3 864	170	448	1 855	0	7 139
Kortfristigt innehav utan bestämmande
inflytande 5)						215	215
Totala skulder från finansieringsverksamheten	97 696	494	436	4 754	1 583	1 416	106 378

Avser främst omföring mellan långfristiga och kortfristiga skulder samt nya leasingskulder.

Ingår i balansposten Långfristiga räntebärande skulder.

Ingår i balansposten Kortfristiga räntebärande skulder.

Ingår i balansposten Övriga långfristiga skulder.

Ingår i balansposten Övriga kortfristiga skulder.

Investor Årsredovisning 2025 158

Ladda ner för utskrift ↓

Finansiella rapporter / Koncernens räkningar och noter

Det här är Investor

Att driva värdeskapande

Affärsområden

Risker och osäkerhetsfaktorer

Bolagsstyrning

Hållbarhetsrapport

Finansiella rapporter

Substansvärde

Innehållsförteckning för

räkenskaper och noter

Koncernens räkningar och noter

Moderbolagets räkningar och noter

Vinstdisposition

Revisionsberättelse

Revisorns granskningsberättelse

hållbarhet

Övrig information

Not 28: Avsättningar för pensioner och liknande förpliktelser

Risker kopplade till förmånsbestämda planer

Investeringsrisk

Den förmånsbestämda förpliktelsen beräknas med diskonteringsräntor motsva-

rande räntan på till exempel företagsobligationer. Om tillgångarna i fonderade

planer utvecklas sämre än denna ränta, kommer underskottet att öka. En fördel-

ning av tillgångarna mellan olika kategorier är viktig för att minska portföljrisken.

Investeringarnas tidshorisont är också en viktig faktor.

Ränterisk

En räntenedgång på obligationsmarknaderna ökar värdet på den redovisade

förmånsbestämda pensionsförpliktelsen.

Livslängdsrisk

Merparten av förpliktelserna avser framtida förmåner under medlemmarnas

livslängd. Ökar den förväntade livslängden resulterar det i en ökning av den

förmånsbestämda förpliktelsen.

Lönerisk

Merparten av förpliktelserna som avser framtida förmåner baseras på årslöner.

Om lönerna ökar snabbare än vad som antagits leder det till en ökning av den

förmånsbestämda förpliktelsen.

Pensionsförmåner

De anställda inom koncernen har olika former av pensionsförmåner, antingen

i form av avgiftsbestämda eller förmånsbestämda planer. I Sverige är ersättning

efter avslutad anställning ofta en kombination av avgiftsbestämda och förmåns-

bestämda planer. Tjänstemän omfattas av den förmånsbestämda ITP-planen,

vilken kan kompletteras med den avgiftsbestämda ITPK-planen.

Den kollektivavtalade förmånsbestämda pensionsplanen ITP för tjänstemän

tryggas genom försäkring i det ömsesidiga försäkringsbolaget Alecta. Då Alecta

inte kan ge tillräcklig information för att redovisa planen som en förmånsbestämd

plan har planen redovisats som en avgiftsbestämd plan (multi-employer plan).

ITP-planen har avtal om en konstant försäkringspremie med oförändrad

förmån fram till pensionsåldern. Därmed får premien för redan tecknad försäk-

ring inte ändras till försäkringstagares eller försäkrades nackdel.

Koncernens avgiftsbestämda planer finns i Sverige, USA, Belgien, Tyskland,

Nederländerna, Thailand, Italien och Frankrike. Planerna innebär att koncernen

antingen tecknar pensionsförsäkringar eller gör inbetalningar till stiftelser.

77 (78) procent av koncernens förmånsbestämda planer finns i Sverige.

Övriga förmånsbestämda planer finns i USA, Belgien, Tyskland, Nederländerna,

Thailand, Italien och Frankrike. Planerna i Belgien, USA och Nederländarna är

fonderade. I Sverige finns såväl fonderade som ofonderade planer och i övriga

länder är planerna ofonderade.

Antaganden

Antaganden förmånsbestämda		Övriga
förpliktelser 2025	Sverige	(viktat genomsnitt)
Diskonteringsränta	3,7	3,8
Framtida löneökning	1,2	2,0
Framtida pensionsökning	2,0–2,4	1,1
		Lokala
Dödlighetsantaganden	DUS23	dödlighetstabeller
Antaganden förmånsbestämda		Övriga
förpliktelser 2024	Sverige	(viktat genomsnitt)
Diskonteringsränta	3,2	3,5
Framtida löneökning	1,3	2,3
Framtida pensionsökning	2,0–2,5	0,9
		Lokala
Dödlighetsantaganden	DUS23	dödlighetstabeller

Fastställande av diskonteringsränta

Diskonteringsräntan har fastställts separat för varje land baserat på marknads-

mässig avkastning på företagsobligationer med hög kreditvärdighet och med

en löptid och valuta som överensstämmer med pensionsåtagandet.

Avkastningskurvor kan i vissa fall behöva interpoleras, så är fallet då räntor

för den aktuella löptiden saknas eller då marknaden för obligationer med den

aktuella löptiden inte bedöms vara väl fungerande. Marknaden för förstklassiga

svenska bostadsobligationer bedöms vara väl fungerande och uppfylla kraven

på förstklassiga företagsobligationer enligt IAS 19. Svenska bostadsobligationer

har därför använts som referens för att fastställa diskonteringsräntan som

använts vid beräkning av de förmånsbaserade pensionsåtagandena i Sverige.

I länder där en fungerande marknad för företagsobligationer saknas används

avkastningen på statsobligationer för att fastställa diskonteringsräntan.

Löptidsanalys av förmånsbestämd pensionsförpliktelse
Löptidsanalys	0–3 år	4–6 år	7–15 år	Över 15 år	Totalt
Kassaflöde	105	177	498	1 675	2 455

Planer som omfattar flera arbetsgivare (Multi-employer plans)

Den kollektivavtalade förmånsbestämda pensionsplanen ITP för tjänstemän

i Sverige tryggas genom försäkring i det ömsesidiga försäkringsbolaget Alecta.

För räkenskapsåret 2025 har koncernen inte haft tillgång till information för att

kunna redovisa sin proportionella andel av planens förpliktelser, förvaltnings-

tillgångar och kostnader vilket medfört att planen inte varit möjlig att redovisa

som en förmånsbestämd plan. Pensionsplanen ITP som tryggas genom en

försäkring i Alecta redovisas därför som en avgiftsbestämd plan. Premien för

den förmånsbestämda ålders- och familjepensionen är individuellt beräknad

och är bland annat beroende av lön, tidigare intjänad pension och förväntad

återstående tjänstgöringstid. För 2026 räknar Investorkoncernen med att

betala 16 (19) Mkr i premie till Alecta.

Ett mått på den finansiella styrkan i ett ömsesidigt försäkringsbolag är den

kollektiva konsolideringsnivån, som visar förhållandet mellan tillgångarna och

det samlade försäkringsåtagandet. Den kollektiva konsolideringsnivån utgörs

av marknadsvärdet på Alectas tillgångar i procent av försäkringsåtagandena

beräknade enligt Alectas försäkringstekniska metoder och antaganden, vilka

inte överensstämmer med IAS 19.

Den kollektiva konsolideringsnivån ska normalt tillåtas variera mellan 125 och

170 procent. I syfte att stärka konsolideringsnivån om den bedöms vara för låg,

kan en åtgärd vara att höja det avtalade priset för nyteckning och utökning av

befintliga förmåner. Om konsolideringsnivån överstiger 150 procent kan premie-

reduktioner införas. Vid utgången av 2025 uppgick Alectas överskott i form av

den kollektiva konsolideringsnivån preliminärt till 167 (162) procent.

Investor Årsredovisning 2025 159

Ladda ner för utskrift ↓

Finansiella rapporter / Koncernens räkningar och noter

Det här är Investor

Att driva värdeskapande

Affärsområden

Risker och osäkerhetsfaktorer

Bolagsstyrning

Hållbarhetsrapport

Finansiella rapporter

Substansvärde

Innehållsförteckning för

räkenskaper och noter

Koncernens räkningar och noter

Moderbolagets räkningar och noter

Vinstdisposition

Revisionsberättelse

Revisorns granskningsberättelse

hållbarhet

Övrig information

Redovisade kostnader för förmånsbestämda planer i resultaträkningen och övrigt totalresultat

		2025			2024
Förmånsbestämda kostnader (intäkter – )	Sverige	Övriga	Totalt	Sverige	Övriga	Totalt
Kostnader avseende tjänstgöring	29	20	48	13	14	27
Övriga finansiella kostnader			–			–
Rörelsens kostnader	29	20	48	13	14	27
Räntekostnader/-intäkter, netto	25	6	31	25	7	32
Finansiella kostnader	25	6	31	25	7	32
Totala kostnader i årets resultat	53	26	79	38	21	59

		2025			2024
Omvärderingar av förmånsbestämd nettoskuld (vinst –)	Sverige	Övriga	Totalt	Sverige	Övriga	Totalt
Avkastning på förvaltningstillgångar (exkl. ränteintäkter)		13	13		-19	-19
Aktuariella vinster/förluster, demografiska antaganden			–	-1	0	-1
Aktuariella vinster/förluster, finansiella antaganden	-135	-28	-163	148	37	185
Aktuariella vinster/förluster, erfarenhetsbaserade
antaganden	25	6	30	16	-6	9
Totala vinster/förluster i övrigt totalresultat	-111	-9	-120	162	12	174

Avsättningar för förmånsbestämda planer

		31/12 2025			31/12 2024
Belopp i BR avseende den förmånsbestämda nettoförpliktelsen	Sverige	Övriga	Totalt	Sverige	Övriga	Totalt
Nuvärdet av helt eller delvis fonderade förpliktelser	109	267	375	121	288	410
Nuvärdet av ofonderade förpliktelser	619	196	815	675	214	889
Totalt nuvärde av förmånsbestämda förpliktelser	727	463	1 190	797	502	1 298
Verkligt värde på förvaltningstillgångar		-249	-249		-272	-272
Netto nuvärde av förpliktelse och verkligt
värde på förvaltningstillgångar	727	213	941	797	230	1 026
Begränsningar i tillgångstaket			–			–
BR Nettoskuld förmånsbestämda förpliktelser	727	213	941	797	230	1 026

		31/12 2025			31/12 2024
Förändring av förpliktelsens nuvärde under året	Sverige	Övriga	Totalt	Sverige	Övriga	Totalt
Förpliktelse förmånsbestämda planer vid årets början	797	502	1 298	606	436	1 041
Kostnader avseende tjänstgöring innevarande period	30	21	50	16	14	30
Räntekostnader	25	16	40	25	17	42
Omvärderingar av den förmånsbestämda nettoskulden
Aktuariella vinster/förluster, demografiska antaganden			–	-1	0	-1
Aktuariella vinster/förluster, finansiella antaganden	-135	-28	-163	148	37	185
Aktuariella vinster/förluster, erfarenhetsbaserade antaganden	25	6	30	16	-6	9
Betalningar från planen	-16	-15	-31	-16	-19	-35
Övrigt	1	-1	0	4	2	6
Valutakursdifferenser	2	-38	-36	1	21	22
Förpliktelse förmånsbestämda planer vid årets slut	727	463	1 190	797	502	1 298

		31/12 2025			31/12 2024
Förändringar av förvaltningstillgångarnas verkliga värde under året	Sverige	Övriga	Totalt	Sverige	Övriga	Totalt
Förvaltningstillgångarnas verkliga värde vid årets början	–	272	272	–	236	236
Ränteintäkter		10	10		10	10
Omvärderingar av förvaltningstillgångarnas
verkliga värde
Avkastning på förvaltningstillgångar
(exkl. ränteintäkter)		-13	-13		19	19
Inbetalningar från arbetsgivare		11	11		11	11
Inbetalningar från plandeltagare		0	0		1	1
Valutaeffekter på utländska planer		-7	-7		3	3
Betalningar från planen		-6	-6		-15	-15
Övrigt		-2	-2		-1	-1
Valutakursdifferenser		-16	-16		8	8
Förvaltningstillgångarnas verkliga värde vid årets slut	–	249	249	–	272	272

Not 28, forts.

Investor Årsredovisning 2025 160

Ladda ner för utskrift ↓

Finansiella rapporter / Koncernens räkningar och noter

Det här är Investor

Att driva värdeskapande

Affärsområden

Risker och osäkerhetsfaktorer

Bolagsstyrning

Hållbarhetsrapport

Finansiella rapporter

Substansvärde

Innehållsförteckning för

räkenskaper och noter

Koncernens räkningar och noter

Moderbolagets räkningar och noter

Vinstdisposition

Revisionsberättelse

Revisorns granskningsberättelse

hållbarhet

Övrig information

		31/12 2025			31/12 2024
Det verkliga värdet av förvaltningstillgångarna fördelar sig på följande kategorier	Sverige	Övriga	Totalt	Sverige	Övriga	Totalt
Likvida medel			–			–
Egetkapitalinstrument		46	46		50	50
Skuldinstrument 1)		14	14		15	15
Övrigt 2)		189	189		206	206
Totalt verkligt värde, förvaltningstillgångar	–	249	249	–	272	272

Merparten av skuldinstrumenten består av svenska statsobligationer.

Inkluderar försäkringskontrakt från länder där pensionsavsättningen är försäkrad (Nederländerna, Belgien och Norge). Uppgifter om underliggande tillgångar saknas.

Förändringar i restriktion av tillgångstak	31/12 2025	31/12 2024
Restriktion tillgångstak, vid årets början	–	–
Förändring i restriktionstak, övrigt totalresultat	–	–
Restriktion tillgångstak vid årets slut	–	–

För 2026 uppskattas att koncernens förväntade avgifter till de förmåns-

bestämda planerna kommer att uppgå till 11 (10) Mkr.

Känslighetsanalys

Värderingar vid avsättningar för pensioner och liknande förpliktelser bygger på

antaganden om nuvärden och framtida värden. Det finns alltid en viss osäkerhet

i den här typen av beräkningar. Alternativa antaganden kan ge olika nuvärden.

Känslighetsanalysen visar delarnas värde vid en förändring av

diskonteringsräntan.

	1 procent	1 procent
Diskonteringsränta	ökning	minskning
Nuvärde av förmånsbestämd förpliktelse	948	1 354
Kostnad avseende tjänstgöring innevarande period	39	59
Räntekostnad 43 32

Avgiftsbestämda planer

Avgiftsbestämda planer	2025	2024
Kostnadsförda avgiftsbestämda planer	509	488

Not 29: Övriga avsättningar

	31/12 2025	31/12 2024
Avsättningar som förväntas betalas efter mer än
12 månader
Avsättning sociala avgifter LTVR	28	59
Övrigt	55	66
BR Totalt långfristiga avsättningar	83	125
Avsättningar som förväntas betalas inom 12 månader
Omstruktureringsreserv	0	2
Avsättning sociala avgifter LTVR	118	107
Övrigt	115	118
BR Totalt kortfristiga avsättningar	233	227
Totalt övriga avsättningar	316	352

Avsättning sociala avgifter långsiktig aktierelaterad lön (LTVR)

Investor har program för långsiktig aktierelaterad lön, i vilka samtliga anställda

får delta. Avsättning görs för sociala avgifter kopplade till dessa program.

Avsättningen kommer att tas i anspråk under åren 2026–2031.

Omstruktureringsreserv

Omstruktureringsreserven är främst hänförbar till personalrelaterade kostnader.

Övrigt

Övrigt utgörs främst av avsättningar för garantier, men även andra avsättningar

som bedömts vara oväsentliga att specificera. Dessa avses regleras med

233 Mkr under 2026, 22 Mkr under 2027 och 60 Mkr under 2028 eller senare.

	Omstruk-	Sociala		Totala
	turerings-	avgifter		avsätt-
	reserv	LT VR	Övrigt	ningar
31/12 2025
Vid årets början	2	166	183	352
Avsättningar under året		48	154	202
Återföringar under året	-2	-68	-168	-238
Redovisat värde vid årets slut	0	146	170	316
31/12 2024
Vid årets början	1	102	196	300
Avsättningar under året	2	88	189	279
Återföringar under året	-1	-24	-202	-227
Redovisat värde vid årets slut	2	166	183	352

Not 28, forts.

Investor Årsredovisning 2025 161

Ladda ner för utskrift ↓

Finansiella rapporter / Koncernens räkningar och noter

Det här är Investor

Att driva värdeskapande

Affärsområden

Risker och osäkerhetsfaktorer

Bolagsstyrning

Hållbarhetsrapport

Finansiella rapporter

Substansvärde

Innehållsförteckning för

räkenskaper och noter

Koncernens räkningar och noter

Moderbolagets räkningar och noter

Vinstdisposition

Revisionsberättelse

Revisorns granskningsberättelse

hållbarhet

Övrig information

Not 30: Övriga lång- och kortfristiga skulder

	31/12 2025	31/12 2024
Förvärvsrelaterade skulder	2 005	2 726
Skulder för aktierelaterade ersättningar	2 560	1 965
Innehav utan bestämmande inflytande 1)	6 194	7 139
Förskott från kunder (avtalsskulder)	83	61
Övrigt	375	178
BR Totalt övriga långfristiga skulder	11 217	12 069

Derivat	138	76
Aktielån	119	156
Innehav utan bestämmande inflytande 1)	–	215
Moms	290	437
Fordonslager finansiering	477	458
Personalrelaterade	237	273
Förskottsbetalningar från kunder	148	117
Förvärvsrelaterade skulder	727	528
Erhållna varor utan erhållen faktura	108	106
Övrigt	408	385
BR Totalt övriga kortfristiga skulder	2 651	2 751

Verkligt värde på utfärdade säljoptioner till innehav utan bestämmande inflytande.

Not 31: Upplupna kostnader och förutbetalda intäkter

	31/12 2025	31/12 2024
Upplupna räntekostnader	1 124	882
Personalrelaterade kostnader	2 880	2 584
Kundbonus	216	471
Förskott från kunder (avtalsskulder)	763	632
Förvärvsrelaterade skulder	331	–
Övrigt	1 195	998
BR Totalt	6 509	5 567

Redovisningsprinciper

Finansiella instrument som redovisas i balansräkningen för koncernen omfat-

tar på tillgångssidan aktier och andelar värderade till verkligt värde, andra

finansiella placeringar, lånefordringar, kundfordringar, kortfristiga placeringar,

likvida medel samt derivat. På skuldsidan återfinns låneskulder, aktielån,

leverantörsskulder samt derivat.

Finansiella tillgångar som är avistainstrument redovisas på affärsdagen, vilken

är den dag då koncernen förbinder sig att förvärva eller avyttra instrumentet.

Klassificering och värdering

Finansiella instrument klassificeras i olika kategorier. Klassificeringen av

finansiella tillgångar görs på grundval av företagets affärsmodell för förvalt-

ningen av de finansiella tillgångarna och egenskaperna hos de avtalsenliga

kassaflödena från den finansiella tillgången.

Finansiella tillgångar

Finansiella tillgångar värderade till verkligt värde via resultatet

Finansiella tillgångar värderade till verkligt värde via resultatet delas upp i till-

gångar som innehas inom ramen för en affärsmodell som värderas till verkligt

värde via resultatet och i derivat som används i säkringsredovisning.

Finansiella tillgångar, förutom derivat som används i säkringsredovisning,

inkluderar samtliga aktieinnehav inom koncernen. Dessutom ingår här alla

finansiella placeringar och banktillgodohavanden inom likviditetsportföljen.

Derivat som används i säkringsredovisning består av derivat med positivt

verkligt värde. Mer information finns under Derivat på sidan 168.

Finansiella tillgångar värderade till verkligt värde via övrigt totalresultat

För närvarande ingår här derivat som används i säkringsredovisning bestå-

ende av derivat med positivt verkligt värde – kassaflödessäkringar. Mer

information finns under Derivat på sidan 168.

Finansiella tillgångar värderade till upplupet anskaffningsvärde

Denna kategori omfattar huvudsakligen kundfordringar, övriga kortfristiga

fordringar, samt likvida medel i dotterbolagen inom Patricia Industries. Dessa

tillgångar är till sin natur kortfristiga och redovisas därför till nominellt belopp

utan diskontering.

En förlustreserv redovisas för alla finansiella tillgångar värderade till upplupet

anskaffningsvärde. För samtliga dessa finansiella tillgångar, förutom kund-

fordringar, beräknas förlustreserven till ett belopp som motsvarar 12 månaders

förväntade kreditförluster eller om kreditrisken har ökat betydligt sedan det

första redovisningstillfället, till de förväntade kreditförlusterna för återstående

löptid. Bedömningen görs per varje balansdag och om avtalsenliga betalningar

är förfallna till betalning med mer än 30 dagar anses kreditrisken ha ökat

betydligt sedan det första redovisningstillfället.

För kundfordringar tillämpas en förenklad metod där en förlustreserv bokas

upp motsvarande de förväntade kreditförlusterna för återstående löptid.

Avdrag för osäkra fordringar bedöms individuellt med en ytterligare reserv

för kundfordringar som inte har förfallit. Denna förlustreserv baseras på de

historiska kreditförlusterna för de senaste tre åren och beräknas och utvärde-

ras regelbundet för att beakta nuläget och prognoser om framtiden.

Finansiella skulder

Finansiella skulder värderade till verkligt värde via resultatet

Finansiella skulder i denna kategori utgörs av derivat med negativa marknads-

värden vilka används i säkringsredovisning samt derivat som inte används i

säkringsredovisning. De sistnämnda utgörs av säljoptioner som kan innebära

att koncernföretag förbinds att köpa egna egetkapitalinstrument och då

erlägga likvid motsvarande det verkliga värdet av egetkapitalinstrumenten.

Aktielån i tradingverksamheten klassificeras som finansiella skulder som inne-

has för handel. Då inlånade aktier avyttras skuldförs ett belopp motsvarande

aktiernas verkliga värde. Här ingår också villkorad köpeskilling i samband med

rörelseförvärv som omfattas av IFRS 3.

Mer information om samtliga derivat återfinns under Derivat på sidan 168.

Finansiella skulder värderade till upplupet anskaffningsvärde

Denna kategori omfattar alla andra finansiella skulder än de som värderas till

verkligt värde via resultatet.

Upplysningar

Upplysningar avseende finansiella instrument finns även i: not 3, Finansiella

risker och riskhantering; not 14, Finansnetto; not 22, Andra finansiella place-

ringar, kortfristiga placeringar och likvida medel; och not 27, Räntebärande

skulder.

Not 32: Finansiella instrument

Investor Årsredovisning 2025 162

Ladda ner för utskrift ↓

Finansiella rapporter / Koncernens räkningar och noter

Det här är Investor

Att driva värdeskapande

Affärsområden

Risker och osäkerhetsfaktorer

Bolagsstyrning

Hållbarhetsrapport

Finansiella rapporter

Substansvärde

Innehållsförteckning för

räkenskaper och noter

Koncernens räkningar och noter

Moderbolagets räkningar och noter

Vinstdisposition

Revisionsberättelse

Revisorns granskningsberättelse

hållbarhet

Övrig information

Finansiella tillgångar och skulder per värderingskategori
			31/12 2025						31/12 2024
			Finansiella instru-						Finansiella instru-
			ment värderade till	Finansiella instrument					ment värderade till	Finansiella instrument
		Finansiella instrument värderade till	verkligt värde via	värderade till upplupet				Finansiella instrument värderade till	verkligt värde via	värderade till upplupet
		verkligt värde via resultatet	övrigt totalresultat	anskaffningsvärde				verkligt värde via resultatet	övrigt totalresultat	anskaffningsvärde
	Finansiella tillgångar/						Finansiella tillgångar/
	skulder förutom	Derivat som	Derivat som		Summa		skulder förutom	Derivat som	Derivat som		Summa
	derivat som används i	används i säkrings-	används i säkrings-		redovisat	Verkligt	derivat som används i	används i säkrings-	används i säkrings-		redovisat	Verkligt
	säkringsredovisning	redovisning	redovisning		värde	värde	säkringsredovisning	redovisning	redovisning		värde	värde
Finansiella tillgångar
Aktier och andelar värderade till verkligt värde	904 799				904 799	904 799	761 979				761 979	761 979
Andra finansiella placeringar	13 554			356	13 910	13 910	3 150			378	3 528	3 528
Långfristiga fordringar	3 121	934		677	4 731	4 731	2 519	578		91	3 188	3 188
Upplupna ränteintäkter				654	654	654				301	301	301
Kundfordringar				9 071	9 071	9 071				9 168	9 168	9 168
Övriga fordringar	5			298	304	304	16			698	714	714
Aktier och andelar i tradingverksamheten	445				445	445	398				398	398
Kortfristiga placeringar	8 133			1	8 135	8 135	14 034			2 299	16 333	16 333
Likvida medel	5 451			8 607	14 058	14 058	10 781			6 439	17 220	17 220
Totalt	935 508	934	–	19 665	956 108	956 108	792 876	578	–	19 373	812 827	812 827
Finansiella skulder
Långfristiga räntebärande skulder 1)	114	386		113 791	114 290	117 378	121			94 269	94 389	90 220
Övriga långfristiga skulder	8 511			2 706	11 217	11 217	8 361			3 707	12 069	12 069
Kortfristiga räntebärande skulder 1)	13			1 418	1 431	1 431	11			4 566	4 577	4 481
Leverantörsskulder				4 036	4 036	4 036				4 862	4 862	4 862
Övriga kortfristiga skulder	264			2 387	2 651	2 651	474			2 278	2 751	2 751
Upplupna räntekostnader				1 124	1 124	1 124				882	882	882
Totalt	8 902	386	–	125 462	134 749	137 837	8 967	–	–	110 563	119 530	115 265

Koncernens lån är värderade till upplupna anskaffningsvärden. Verkligt värde på lånen anges i kolumnen Verkligt värde. För övriga tillgångar och skulder föreligger ingen skillnad mellan redovisat värde och verkligt värde.

Not 32, forts.

Investor Årsredovisning 2025 163

Ladda ner för utskrift ↓

Finansiella rapporter / Koncernens räkningar och noter

Det här är Investor

Att driva värdeskapande

Affärsområden

Risker och osäkerhetsfaktorer

Bolagsstyrning

Hållbarhetsrapport

Finansiella rapporter

Substansvärde

Innehållsförteckning för

räkenskaper och noter

Koncernens räkningar och noter

Moderbolagets räkningar och noter

Vinstdisposition

Revisionsberättelse

Revisorns granskningsberättelse

hållbarhet

Övrig information

Resultat från finansiella instrument per värderingskategori
			Finansiella instrument värderade till	Finansiella instrument värderade till
			verkligt värde över resultatet	upplupet anskaffningsvärde
	Finansiella tillgångar	Finansiella skulder
	förutom derivat som	förutom derivat som
	används i säkrings-	används i säkrings-	Derivat som används	Övriga finansiella	Övriga finansiella
2025	redovisning	redovisning	i säkringsredovisning	tillgångar	skulder	Totalt
Rörelseresultat
Utdelningar	16 185					16 185
Värdeförändringar, inklusive valuta	139 830	3			-824	139 010
Kostnad för sålda varor, distributionskostnader	3			-39	58	22
Finansnetto
Räntor	810	-538	-78	72	-3 522	-3 256
Värdeförändringar	-26	-507	-417	–	-111	-1 061
Valutakursförändringar	-385	-803	-808	-128	3 843	1 718
Totalt	156 416	-1 845	-1 303	-95	-556	152 618

			Finansiella instrument värderade till	Finansiella instrument värderade till
			verkligt värde över resultatet	upplupet anskaffningsvärde
	Finansiella tillgångar	Finansiella skulder
	förutom derivat som	förutom derivat som
	används i säkrings-	används i säkrings-	Derivat som används	Övriga finansiella	Övriga finansiella
2024	redovisning	redovisning	i säkringsredovisning	tillgångar	skulder	Totalt
Rörelseresultat
Utdelningar	15 637					15 637
Värdeförändringar, inklusive valuta	98 047	-18				98 030
Kostnad för sålda varor, distributionskostnader	19			92	-57	54
Finansnetto
Räntor	1 008	-509	33	192	-3 698	-2 975
Värdeförändringar	19	-1 409	-261	0	-1 280	-2 932
Valutakursförändringar	455	-134	260	156	-1 923	-1 186
Totalt	115 185	-2 070	31	440	-6 958	106 628

Värdering av finansiella instrument till verkligt värde

Nedan beskrivs de metoder och antaganden som främst använts för att fastställa

verkligt värde på de finansiella tillgångar och skulder som redovisas i denna

årsredovisning. Förändrade förutsättningar vid fastställande av verkligt värde för

de finansiella instrumenten medför förflyttning mellan nedan beskrivna nivåer.

Värdering av finansiella instrument i nivå 1

Noterade innehav

Noterade innehav värderas utifrån innehavens börskurs (köpkurs, där sådan

finns noterad) på balansdagen.

Värdering av finansiella instrument i nivå 2

Aktier och andelar

Aktier och andelar i nivå 2 utgörs av innehav i noterade aktier för vilka omsätt-

ningen är låg för det enskilda aktieslaget. För dessa aktier baseras värderingen

på marknadspriset för det mest omsatta aktieslaget för samma innehav.

Derivat

Derivat i nivå 2 utgörs huvudsakligen av valuta- och ränteswappar för vilka

värderingen baseras på en diskontering av beräknade framtida kassaflöden

enligt kontraktets villkor och med utgångspunkt i relevant marknadsdata.

Värdering av finansiella instrument i nivå 3

Onoterade innehav och fondandelar

Värderingen av onoterade innehav görs med utgångspunkt från ”International

Private Equity and Venture Capital Valuation Guidelines”.

För direktägda investeringar, det vill säga innehav som ägs direkt av ett

bolag i Investorkoncernen, sker en samlad bedömning för att fastställa vilken

värderingsmetod som är lämplig för det enskilda innehavet. I första hand beaktas

om det nyligen gjorts en finansieringsrunda eller transaktion på ”armlängds

avstånd”. I de fall detta ej finns görs en värdering genom att applicera relevanta

multiplar på det aktuella bolagets nyckeltal från en utvald grupp av jämförbara

bolag med avdrag för individuellt bestämda justeringar till följd av till exempel

skillnaden i storlek mellan det aktuella bolaget och gruppen av jämförbara

bolag. Onoterade innehav i fonder värderas till Investors andel av det värde som

fondadministratören gör av fondens sammanlagda innehav (Net Asset Value)

och uppdateras normalt då ny värdering erhållits. Om Investor bedömer att

fondadministratörens värdering inte i tillräcklig grad har tagit hänsyn till faktorer

som påverkar värdet på de underliggande innehaven, eller om den värdering

som gjorts bedöms väsentligt avvika från IFRS-principerna, görs en justering

av värdet.

Vid värderingarna tas hänsyn till faktorer så som marknadsvillkor, likviditet,

finansiella förutsättningar, multiplar i transaktioner med jämförbara bolag och

marknadspris på jämförbara bolag, samt rörelseresultat och annan finansiell

data hänförlig till portföljbolagen. Representanter för Investors företagsledning

deltar aktivt i värderingsprocessen inom Investor Growth Capital (IGC) och

analyserar bedömda verkliga värden för innehaven i IGC samt EQT:s fonder

i förhållande till sin kännedom om portföljbolagens och marknadens utveckling.

Noterade innehav i fonder värderas på samma sätt som noterade innehav,

se beskrivning på nästa sida.

Not 32, forts.

Investor Årsredovisning 2025 164

Ladda ner för utskrift ↓

Finansiella rapporter / Koncernens räkningar och noter

Det här är Investor

Att driva värdeskapande

Affärsområden

Risker och osäkerhetsfaktorer

Bolagsstyrning

Hållbarhetsrapport

Finansiella rapporter

Substansvärde

Innehållsförteckning för

räkenskaper och noter

Koncernens räkningar och noter

Moderbolagets räkningar och noter

Vinstdisposition

Revisionsberättelse

Revisorns granskningsberättelse

hållbarhet

Övrig information

Derivat

Värderingen av valutaränteswappar med lång löptid och begränsad likviditet,

baseras på en diskontering av beräknade framtida kassaflöden enligt kontrak-

tets villkor och förfallodagar med utgångspunkt i en uppskattad marknadsränta

på liknande instrument för olika löptider.

Övriga långfristiga skulder

Beräkning av värdet på utfärdade säljoptioner till innehav utan bestämmande

inflytande baseras på en diskontering av beräknade framtida kassaflöden samt

värderingsmultiplar.

Värdet på skulder för aktierelaterade ersättningar och onoterade optioner

beräknas främst med Black & Scholes värderingsmodell.

Verkligt värde på tillgångar och skulder ej

värderade till verkligt värde i Balansräkningen

Räntebärande skulder

Verkligt värde skulle varit klassificerat i nivå 3 och baseras på marknadspriser

och allmänt vedertagna metoder, vilket innebär att framtida kassaflöden har

diskonterats med nu gällande ränta, inklusive Investors aktuella kreditvärdighet,

för den återstående löptiden.

Lånefordringar, kundfordringar och leverantörsskulder

För lånefordringar, kundfordringar och leverantörsskulder anses det redovisade

värdet reflektera verkligt värde.

Tillgångar och skulder värderade till verkligt värde

I nedanstående tabeller lämnas upplysningar om hur verkligt värde bestäms för de finansiella instrument som värderas till verkligt värde i balansräkningen.

Uppdelning av hur verkligt värde bestäms görs utifrån följande tre nivåer:

Nivå 1: enligt priser noterade på en aktiv marknad för samma instrument

Nivå 2: utifrån direkt eller indirekt observerbar marknadsdata som inte inkluderas i nivå 1

Nivå 3: utifrån indata som inte är observerbara på marknaden

Finansiella tillgångar och skulder per nivå
			31/12 2025					31/12 2024
	Nivå 1	Nivå 2	Nivå 3	Övrigt 1)	Totalt	Nivå 1	Nivå 2	Nivå 3	Övrigt 1)	Totalt
Finansiella tillgångar
Aktier och andelar värderade till verkligt värde 2)	857 317	5 975	41 443	63	904 799	720 505	3 247	38 173	54	761 979
Andra finansiella placeringar	13 482		309	119	13 910	3 142		279	107	3 528
Långfristiga fordringar		932	2 510	1 289	4 731			2 731	457	3 188
Övriga fordringar		5		299	304		14	2	698	714
Aktier och andelar i tradingverksamheten	445				445	398				398
Kortfristiga placeringar	8 133			1	8 135	14 034			2 299	16 333
Likvida medel	5 330			8 728	14 058	10 781			6 439	17 220
Totalt	884 708	6 912	44 262	10 500	946 382	748 860	3 261	41 185	10 053	803 359
Finansiella skulder
Långfristiga räntebärande skulder		250	173	113 867	114 290		6	17	94 366	94 389
Övriga långfristiga skulder			8 922	2 295	11 217			10 294	1 775	12 069
Kortfristiga räntebärande skulder		1	7	1 423	1 431		5		4 572	4 577
Övriga kortfristiga skulder	188	70	635	1 759	2 651	188	45	582	1 937	2 751
Totalt	188	320	9 737	119 344	129 590	188	56	10 894	102 649	113 786
1) För att möjliggöra avstämning mot poster i balansräkningen har finansiella instrument som ej värderas till
verkligt värde samt andra tillgångar och skulder som ingår i balansposterna inkluderats i Övrigt.
2) Balansposten består av följande delposter:
Noterade aktier inom Noterade Bolag	792 032	5 975			798 008	667 242	3 247			670 489
Noterade aktier i EQT AB	65 284				65 284	53 262				53 262
Fondandelar inom Investeringar i EQT			39 106		39 106			35 447		35 447
Aktier och andelar inom Finansiella investeringar			1 996		1 996			2 435		2 435
Övriga aktier och andelar värderade till verkligt värde			341	63	404			291	54	344
	857 317	5 975	41 443	63	904 799	720 505	3 247	38 173	54	761 979

Not 32, forts.

Investor Årsredovisning 2025 165

Ladda ner för utskrift ↓

Finansiella rapporter / Koncernens räkningar och noter

Det här är Investor

Att driva värdeskapande

Affärsområden

Risker och osäkerhetsfaktorer

Bolagsstyrning

Hållbarhetsrapport

Finansiella rapporter

Substansvärde

Innehållsförteckning för

räkenskaper och noter

Koncernens räkningar och noter

Moderbolagets räkningar och noter

Vinstdisposition

Revisionsberättelse

Revisorns granskningsberättelse

hållbarhet

Övrig information

Förändringar finansiella tillgångar och skulder i nivå 3
					31/12 2025								31/12 2024
	Aktier och								Aktier och
	andelar				Långfristiga				andelar				Långfristiga
	värderade	Övriga		Totalt	ränte-	Övriga	Övriga	Totalt	värderade	Övriga		Totalt	ränte-	Övriga	Övriga	Totalt
	till verkligt	finansiella	Långfristiga	finansiella	bärande	långfristiga	kortfristiga	finansiella	till verkligt	finansiella	Långfristiga	finansiella	bärande	långfristiga	kortfristiga	finansiella
	värde	investeringar	fordringar	tillgångar	skulder	skulder	skulder	skulder	värde	investeringar	fordringar	tillgångar	skulder	skulder	skulder	skulder
Vid årets början	38 173	279	2 733	41 185	17	10 294	582	10 894	34 744	132	2 605	37 481	23	10 690	55	10 768
Totalt redovisade vinster och förluster i årets resultat
i raden värdeförändringar	1 549		312	1 862		111	44	155	2 359		261	2 620				–
i raden administrationskostnader				–		-48	-30	-78				–		-154		-154
i raden finansnetto		-52	-310	-362	59	648	-1	706		-20	-101	-121	-5	2 787	45	2 827
i raden kostnad för sålda varor och tjänster			0	0		-10		-10				–		-18		-18
Redovisade i övrigt totalresultat
i raden kassaflödessäkringar				–				–			-51	-51				–
i raden omräkningsdifferenser	-640	-34		-675	4	-1 104	-97	-1 197	354	14	3	370		673	21	695
Förvärv	9 344	116		9 459		3	2	5	4 792	153		4 945		36	54	90
Avyttringar	-6 982			-6 982		-1 015	-50	-1 065	-4 075			-4 075		-3 949		-3 949
Nyemission			66	66	93	476		569			116	116		331	337	667
Reglering			-21	-21		-204	-38	-241			-99	-99		-31		-31
Omklassificering/Förflyttning från nivå 3			-270	-270		-229	229	–				–		-71	71	–
Redovisat värde vid årets slut	41 443	309	2 510	44 262	173	8 922	642	9 737	38 173	279	2 733	41 185	17	10 294	582	10 894

Not 32, forts.

Värderingstekniker
	Verkligt värde				Intervall
	31/12 2025	31/12 2024	Värderingsteknik	Indata	31/12 2025	31/12 2024
Aktier och andelar	41 443	38 173	Senaste finansieringsrunda	e.t	e.t	e.t
			Jämförbara bolag	EBITDA multiplar	e.t	e.t
			Jämförbara bolag	Omsättningsmultiplar	1,6–2,9	2,1–2,5
			Jämförbara transaktioner	Omsättningsmultiplar	2,3–3,3	1,1–4,6
			Substansvärde	e.t.	e.t	e.t
Andra finansiella placeringar	309	279	Diskonterat kassaflöde	Marknadsränta	e.t	e.t
Långfristiga fordringar	2 510	2 733	Diskonterat kassaflöde	Marknadsränta	e.t	e.t
Långfristiga räntebärande skulder	173	17	Diskonterat kassaflöde	Marknadsränta	e.t	e.t
Övriga lång- och kortfristiga skulder	9 564	10 876	Jämförbara bolag	EBITDA multiplar	e.t	e.t

I nedanstående tabell framgår vilka värderingstekniker och vilka betydande icke observerbara indata som används för att bestämma det redovisade värdet av finan-

siella instrument i nivå 3. Indata i tabellen nedan representerar ett urval av icke observerbar indata och således inte all icke observerbar indata som kan ha använts vid

värderingen av en enskild investering.

Samtliga värderingar i nivå 3 baseras på antaganden och bedömningar som

företagsledningen anser vara rimliga under gällande omständigheter. Förändrade

antaganden kan leda till betydande justeringar av redovisade värden och det verk-

liga utfallet kan komma att avvika från gjorda uppskattningar och bedömningar.

Merparten av Aktier och andelar i nivå 3 är fondinvesteringar inom EQT. Onote-

rade innehav i fonder värderas till Investors andel av det värde som fondadminis-

tratören gör av fondens sammanlagda innehav (Net Asset Value) och uppdateras

normalt då ny värdering erhållits. Värdeförändringen på Investors investeringar i

EQT:s fonder rapporteras med ett kvartals fördröjning.

En del av den onoterade portföljen inom Finansiella investeringar värderas

utifrån jämförbara bolag och värdet är därför beroende av nivån på multiplarna.

Multipelintervallen i noten visar maximum- och minimumvärdet av de faktiska

multiplar som använts i dessa värderingar.

En 10-procentig förändring av multiplarna skulle ge en effekt på denna del

av den onoterade portföljen om cirka 75 (100) Mkr. För derivaten gäller att en

parallellförflyttning av räntekurvan med en procentenhet skulle påverka värdet

med cirka 300 (540) Mkr.

I övriga långfristiga och kortfristiga skulder ingår verkligt värde på utfärdade

säljoptioner till innehav utan bestämmande inflytande om 6 194 (7 354) Mkr.

Verkligt värde för dessa skulder bygger i stor utsträckning på det bedömda mark-

nadsvärdet för respektive helägt dotterbolag inom Patricia Industries, för vilka

säljoptioner till innehav utan bestämmande inflytande har utfärdats. Metodiken

för beräkning av bedömda marknadsvärden framgår av alternativa nyckeltal på

sidan 192. Betydande icke observerbara indata som använts för respektive

dotterbolag framgår av sidan 8 i Investors bokslutskommuniké för 2025.

I tabellen nedan presenteras en avstämning mellan ingående och utgående balans för sådana finansiella instrument som värderats till verkligt värde i balansräkningen

med utgångspunkt i en värderingsteknik som bygger på icke observerbara indata (nivå 3). Inga flyttar har skett mellan nivå 1 och 2.

Investor Årsredovisning 2025 166

Ladda ner för utskrift ↓

Finansiella rapporter / Koncernens räkningar och noter

Det här är Investor

Att driva värdeskapande

Affärsområden

Risker och osäkerhetsfaktorer

Bolagsstyrning

Hållbarhetsrapport

Finansiella rapporter

Substansvärde

Innehållsförteckning för

räkenskaper och noter

Koncernens räkningar och noter

Moderbolagets räkningar och noter

Vinstdisposition

Revisionsberättelse

Revisorns granskningsberättelse

hållbarhet

Övrig information

Nettobelopp avseende finansiella tillgångar och skulder

I balansräkningen har inga finansiella tillgångar och skulder nettoredovisats. Tabellen nedan visar finansiella tillgångar och skulder som omfattas av nettningsavtal (ISDA).

		31/12 2025			31/12 2024
		Belopp som omfattas av			Belopp som omfattas av
Finansiella tillgångar	Redovisade brutto- och nettobelopp	avtal om nettning	Nettobelopp	Redovisade brutto- och nettobelopp	avtal om nettning	Nettobelopp
Aktier 1)	445	-445	–	398	-398	–
Derivat 2)	932	-401	531	578	-20	558
Derivat 3)	5	-5	–	14	-3	11
Totalt	1 382	-851	531	990	-420	570

Ingår i balansposten Aktier och andelar värderade till verkligt värde, 904 799 (761 979) Mkr.

Ingår i balansposten Långfristiga fordringar, 4 731 (3 188) Mkr.

Ingår i balansposten Övriga fordringar, 304 (714) Mkr.

		31/12 2025			31/12 2024
		Belopp som omfattas av			Belopp som omfattas av
Finansiella skulder	Redovisade brutto- och nettobelopp	avtal om nettning	Nettobelopp	Redovisade brutto- och nettobelopp	avtal om nettning	Nettobelopp
Derivat 1)	401	-401	–	20	-20	–
Derivat 2)			–	5	0	4
Aktielån 3)	148	-450	-302	158	-401	-242
Totalt	549	-851	-302	183	-420	-238

Ingår i balansposten Långfristiga räntebärande skulder, 114 290 (94 389) Mkr.

Ingår i balansposten Kortfristiga räntebärande skulder, 1 431 (4 577) Mkr.

Ingår i balansposten Övriga kortfristiga skulder, 2 651 (2 751) Mkr.

Koncernens derivatpositioner omfattas av ISDA-avtal. För återköpstransaktioner finns GMRA-avtal och för aktielån finns GMSLA-avtal.

Avtalen ger rätt att kvitta derivatpositioner och behålla säkerheter i det fall motparten inte fullgör sina förpliktelser.

Not 32, forts.

31/12 2025

31/12 2024

Aktier och

andelar

Långfristiga

andelar

Långfristiga

värderade

Övriga

Totalt

ränte-

Övriga

Totalt

värderade

Övriga

Totalt

ränte-

Övriga

Totalt

till verkligt

finansiella

Långfristiga

finansiella

bärande

långfristiga

kortfristiga

finansiella

till verkligt

finansiella

Långfristiga

finansiella

bärande

långfristiga

kortfristiga

finansiella

värde

investeringar

fordringar

tillgångar

skulder

värde

investeringar

fordringar

tillgångar

skulder

Orealiserade vinster och förluster redovisade i årets resultat

för finansiella instrument som ingår i den utgående balansen

Värdeförändring

-1 308

233

-1 075

121

166

-7 275

349

-6 926

–

Finansnetto

486

-308

178

134

-609

-475

-103

-2 462

-48

-2 505

Totalt

-822

–

-76

-897

134

-487

-309

-7 275

–

246

-7 028

-2 462

-48

-2 505

Investor Årsredovisning 2025 167

Ladda ner för utskrift ↓

Finansiella rapporter / Koncernens räkningar och noter

Det här är Investor

Att driva värdeskapande

Affärsområden

Risker och osäkerhetsfaktorer

Bolagsstyrning

Hållbarhetsrapport

Finansiella rapporter

Substansvärde

Innehållsförteckning för

räkenskaper och noter

Koncernens räkningar och noter

Moderbolagets räkningar och noter

Vinstdisposition

Revisionsberättelse

Revisorns granskningsberättelse

hållbarhet

Övrig information

Säkringsinstrument med tillhörande säkrade poster och derivatinstrument utan säkringsredovisning
					Tillgångar		Skulder
	Nominellt belopp
	Återstående löptid			Nominellt belopp	Bokfört värde		Bokfört värde		Värdeförändring			Ackumulerad värdeförändring
<1 år	1<5 år	>5 år	31/12 2025	31/12 2024	31/12 2025	31/12 2024	31/12 2025	31/12 2024	2025	2024	31/12 2025	31/12 2024
Valutaränterelaterade kontrakt
Valutaränteswappar		5 865	5 865	5 865		578	386		-834	0	-362	602
Obligationslån		-5 865	-5 865	-5 865			5 555	6 366	811	-2	287	-525
Ineffektivitet 1)									-23	-2
Säkring av nettoinvestering i utlandsverksamhet
Valutaränteswap		13 074	13 074						1 133		1 133
Nettoinvestering i utlandsverksamhet		-13 074	-13 074						-1 133		-1 133
Ineffektivitet 1)									–
Summa säkringsinstrument		18 939	18 939	5 865		578	386		299	0	772	602
Summa säkrad post		-18 939	-18 939	-5 865			5 555	6 366	-322	-2	-847	-525
Summa ineffektivitet 1)									-23	-2
1)

Ineffektiviteten från samtliga säkringsförhållanden redovisas under resultatrad finansiella intäkter och kostnader i koncernens resultaträkning.

Not 32, forts.

Redovisningsprinciper

Derivat

Derivatinstrument utgörs främst av optioner och swappar, vilka utnyttjas

för att täcka risker för valutaförändringar och att hantera exponering mot

ränterisker. Derivatinstrument redovisas initialt till verkligt värde, innebärande

att transaktionskostnader belastar periodens resultat. Därefter omvärderas

derivatinstrument till verkligt värde och värdeförändringar redovisas i resultat-

räkningen som intäkter respektive kostnader inom rörelseresultatet eller inom

finansnettot beroende på syftet med användningen av derivatinstrumentet.

Räntekupongen i ränteswappar redovisas som ränta och värdeförändring på

ränteswappen redovisas som övriga finansiella poster i finansnettot, förutsatt

att ränteswappen inte ingår i en kassaflödessäkring. Upplysningar relaterade

till derivat kan också hittas i not 3, Finansiella risker och riskhantering.

Säkringsredovisning

Investor tillämpar säkringsredovisning för att minska fluktuationer i resultat-

räkningen som följer av säkring av ränte- och valutarisker. Säkringsredovisning

innebär att värdeförändringar i säkringsinstrumenten redovisas i resultat-

räkningen samtidigt som resultatet från säkrad post. Till den del säkringen är

effektiv, redovisas värdeförändringar på säkringsinstrumentet på samma rad

i resultaträkningen som den säkrade posten. Säkringsinstrument med positivt

verkligt värde redovisas i balansräkningen som tillgångar på raden korta

respektive långfristiga fordringar och säkringsinstrument med negativt verkligt

värde redovisas i balansräkningen som skulder på raden korta respektive

långfristiga skulder.

Säkring av ränte- och valutarisk – verkligt värdesäkringar

Koncernen använder sig i vissa fall av derivatinstrument för att säkra olika typer

av finansiella risker som är förknippade med koncernens externa upplåning. Till

exempel kan upplåning i utländsk valuta till fast ränta swappas till rörliga kronor,

med hjälp av valutaränteswappar. Lånets ursprungliga kreditspread ingår

inte som en del av säkringsförhållandet. Den så kallade valutabasisspreaden

har definierats som säkringskostnad och ingår därmed inte heller i säkrings-

förhållandet. Den del av säkringsinstrumentets marknadsvärdeförändring som

är hänförlig till valutabasisspreaden redovisas istället i eget kapital. Så länge

säkringsredovisning tillämpas så redovisas både marknadsvärdeförändringen

på säkringsinstrumentet, och på den säkrade posten som är hänförlig till den

säkrade risken, i resultaträkningen.

Säkring av nettoinvestering i utlandsverksamhet

Del av nettoinvesteringarna i utlandsverksamheter i USD säkras genom derivat.

Förändringar i verkligt värde för säkringsinstrumentet redovisas i posten

”Resultat från säkring av utländsk nettoinvestering” i rapport över totalresultat

för koncernen och ingår i Omräkningsreserv i eget kapital hänförligt till Moder-

bolagets aktieägare.

Ineffektiv del av säkringen redovisas omedelbart i eget kapital. Om säkringen

helt eller delvis avslutas i samband med avyttring av utländsk nettoinvestering,

omförs den ackumulerade värdeförändringen för säkringsinstrumentet till

resultaträkningen. Om säkringen avslutas med anledning av förtidsinlösen av

säkringsinstrumentet, utan motsvarande avyttring av utländsk nettoinveste-

ring, ligger den ackumulerade värdeförändringen kvar i eget kapital. När den

utländska nettoinvesteringen avyttras återförs även denna ackumulerade

värdeförändring till resultaträkningen.

Investor Årsredovisning 2025 168

Ladda ner för utskrift ↓

Finansiella rapporter / Koncernens räkningar och noter

Det här är Investor

Att driva värdeskapande

Affärsområden

Risker och osäkerhetsfaktorer

Bolagsstyrning

Hållbarhetsrapport

Finansiella rapporter

Substansvärde

Innehållsförteckning för

räkenskaper och noter

Koncernens räkningar och noter

Moderbolagets räkningar och noter

Vinstdisposition

Revisionsberättelse

Revisorns granskningsberättelse

hållbarhet

Övrig information

Not 33: Ställda säkerheter och eventualförpliktelser

Redovisningsprinciper

En eventualförpliktelse redovisas när det finns ett möjligt åtagande som

härrör från inträffade händelser och vars förekomst bekräftas endast av att

en eller flera osäkra framtida händelser, som inte helt ligger inom företagets

kontroll, inträffar eller uteblir, eller när det finns ett åtagande som inte

redovisas som en skuld eller avsättning på grund av att det inte är troligt att

ett utflöde av resurser kommer att krävas för att reglera åtagandet.

Ställda säkerheter	31/12 2025	31/12 2024
I form av ställda säkerheter för egna
skulder och avsättningar
Fastighetsinteckningar	4 523	3 419
Aktier m.m. 1)	32 163	27 477
Övriga ställda panter och säkerheter
Bankgarantier	1	2
Totalt ställda säkerheter	36 687	30 898

Ställda säkerheter för ingångna lån i dotterbolag.

Eventualförpliktelser	31/12 2025	31/12 2024
Garanti till förmån för intresseföretag	2 680	2 440
Övriga eventualförpliktelser	4 269	4 003
Totalt eventualförpliktelser	6 949	6 443

Övriga eventualförpliktelser består främst av garantiåtaganden i de helägda

dotterbolagen.

Kreditfaciliteterna i de helägda dotterbolagen innehåller finansiella

åtaganden (covenants). Alla dessa finansiella åtaganden är uppfyllda per

31 december 2025.

Not 34: Transaktioner med närstående

Not 35: Händelser efter balansdagen

Patricia Industries dotterbolag Labories förvärv av JADA®

I januari 2026 slutfördes det tidigare kommunicerade förvärvet av systemet

JADA® från Organon. JADA® är en produkt som med hjälp av låggradigt vakuum

kontrollerar och behandlar onormala blödningar i livmodern efter förlossning.

Förvärvet tillför en innovativ produkt som i hög grad kompletterar Labories

erbjudande inom affärsområden Obstetrics.

Köpeskillingen uppgick till 440 MUSD samt upp till ytterligare 25 MUSD

villkorat av ett antal omsättningsmål för 2026. För 12-månadersperioderna per

30 juni 2025 och 31 december 2024 uppgick omsättningen för JADA® till 67

respektive 61 MUSD. Lönsamheten förväntas vara i linje med Labories historiska

nivåer. Förvärvet finansierades med befintliga likvida medel och lån.

Patricia Industries dotterbolag Vectura avser att förvärva

GoCo Health Innovation City

Patricia Industries dotterbolag Vectura Fastigheter AB (“Vectura”), ett fastig-

hetsbolag som utvecklar, äger och förvaltar innovationskluster och kommersiella

fastigheter, har ingått avtal med Next Step Group (Next Step) om att förvärva

Next Steps ägarandel i GoCo Health Innovation City (GoCo) i Mölndal, Göteborg.

Vectura och Next Step har tillsammans utvecklat GoCo sedan 2017 till ett

kunskapsintensivt kluster i Mölndal med mer än 100 hyresgäster. Transaktionen

inkluderar fyra byggnader om cirka 52 000 kvm, samt byggrätter. Byggnaden

“GoCo Active Lab” inkluderas inte i transaktionen och fortsätter att utvecklas av

Vectura och Next Step.

Vectura äger sedan tidigare 50 procent av fastigheterna och förvärvar genom

denna transaktion resterande del. Det totala underliggande fastighetsvärdet kan

uppgå till 2,9 mdr kr. Patricia Industries kommer att tillföra upp till 0,5 mdr kr i eget

kapital för att finansiera förvärvet.

Transaktionen är villkorad myndighetsgodkännande och förväntas slutföras

under andra kvartalet 2026.

VD-byte i Piab Group

Piab Groups vd Peter Laurin kommer att lämna sin befattning. Styrelsen har utsett

Bengt Thorsson till tillförordnad vd under rekryteringen av en ny permanent vd,

från och med den 1 maj, 2026.

Utöver vad som redovisas i övrigt i denna årsredovisning lämnas nedan

ytterligare upplysningar om närstående.

Närståenderelationer

Investor står under betydande inflytande av och har därmed en närstående-

relation (enligt definition IAS 24, Upplysningar om närstående) med Knut och

Alice Wallenbergs Stiftelse, som i tabellen presenteras som Andra närstående.

Dessutom föreligger en närståenderelation mellan Investor och dess dotterbo-

lag och intresseföretag.

Företag med gemensamma styrelseledamöter

Utöver ovan angivna närståenderelationer finns ett flertal företag i vilka Investor

och företaget har gemensamma styrelseledamöter. Då dessa situationer inte

innebär inflytande av den karaktär som anges i IAS 24 har upplysningar inte

lämnats i denna not.

Transaktioner med närstående

Transaktioner med närstående prissätts på marknadsmässiga villkor. För mer

information om Moderbolaget se not M18, Transaktioner med närstående.

Revisions- och riskutskottet informeras vid eventuella icke-ordinära trans-

aktioner med närstående och får även en årlig uppdatering om alla väsentliga

transaktioner med närstående under de senaste 12 månaderna. Utskottet har

även implementerat en förgodkännandeprocess för icke-revisionstjänster som

utförs av den externa revisorn.

I oktober 2025 ingick Vectura Fastigheter AB avtal om att sälja Aktiebolaget

Näckström, som äger fastigheten Arsenalsgatan 8 och Villa Täcka udden, till

FAM AB. Det totala fastighetsvärdet på tillgångarna som ingick i transaktionen,

inklusive inventarier, uppgick till 1,4 mdr kr. Med hänsyn till relationen mellan

Investor och FAM har oberoende värderare anlitats av både FAM och Vectura.

Ingen styrelseledamot som kan antas ha en intressekonflikt har deltagit i några

beslut i relation till transaktionen.

Med nyckelpersoner i ledande ställning

För information om löner och andra ersättningar, kostnader och förpliktelser

avseende pensioner och liknande förmåner, se not 12, Medarbetare och personal-

kostnader. I förvaltningsberättelsens avsnitt kring riktlinjer för ersättning framgår

information om avtal avseende avgångsvederlag till styrelse, vd och andra

ledande befattningshavare.

Investeringsprogram

Vissa utvalda seniora medarbetare inom Patricia Industries har tidigare haft

möjligheten att i viss omfattning göra parallellinvesteringar med Investor.

Programmen som skapades inom tidigare Investor Growth Capital (IGC)

är utformade enligt marknadspraxis på riskkapitalmarknaden och ger ett

ekonomiskt incitament till ett fördjupat personligt engagemang i analys- och

investeringsarbetet. Detta då utfallet är direkt kopplat till realiserad värdetill-

växt på innehaven, efter avdrag för kostnader, betraktad som en portfölj.

Transaktioner med närstående
	Intresseföretag			Andra närstående
	2025	2024	2025	2024
Försäljning av varor/tjänster	13	4	47	13
Inköp av varor/tjänster	11	11
Finansiella kostnader	434	546
Finansiella intäkter	158	211
Erhållen utdelning	9 944	9 756
Lämnad utdelning			3 202	2 956
Fordringar	3 084	3 247	0	0
Skulder	8 856	7 008	0	1

Investor Årsredovisning 2025 169

Ladda ner för utskrift ↓

Finansiella rapporter / Koncernens räkningar och noter

Det här är Investor

Att driva värdeskapande

Affärsområden

Risker och osäkerhetsfaktorer

Bolagsstyrning

Hållbarhetsrapport

Finansiella rapporter

Substansvärde

Innehållsförteckning för

räkenskaper och noter

Koncernens räkningar och noter

Moderbolagets räkningar och noter

Vinstdisposition

Revisionsberättelse

Revisorns granskningsberättelse

hållbarhet

Övrig information

Moderbolaget

Moderbolagets resultat efter finansiella poster uppgick till 124 956 (85 733) Mkr. Resultatet är i huvudsak hänförligt

till  Noterade Bolag som bidrog till resultatet genom utdelningar om 14 359 (14 079) Mkr samt värdeförändringar om

110 395 (70 402) Mkr.

Under 2025 har moderbolaget investerat 17 130 (4 586) Mkr i finansiella anläggningstillgångar, varav 14 755 (1 763)

Mkr i koncernföretag genom nya lån och kapitalisering av räntor och 2 375 (2 823) Mkr i Noterade Bolag. Avyttringar har

gjorts om 1 712 (43) Mkr i Noterade Bolag. Moderbolaget har under året erhållit återbetalningar av villkorade aktieägar-

tillskott om 709 (6 470) Mkr och lämnat aktieägartillskott om 12 399 (1 622) Mkr, samt erhållit återbetalningar på lån om

1 102 (2 971) Mkr från koncernföretag. Moderbolaget har även erhållit utdelning från dotterbolag om 600 (0) Mkr. Vid

utgången av perioden uppgick eget kapital till 706 850 (597 833) Mkr.

Resultaträkning för moderbolaget

Mkr Not 2025 2024

Utdelningar 14 959 14 079

Värdeförändringar M8, M9 110 395 70 402

Nettoomsättning 13 12

Rörelsens kostnader M2 -629 -595

Resultat från andelar i koncernföretag M7 – 3 540

Rörelseresultat 124 736 87 437

Resultat från finansiella poster

Resultat från fordringar som är anläggningstillgångar M3 -1 169 2 014

Ränteintäkter och liknande resultatposter M4 3 874 67

Räntekostnader och liknande resultatposter M4 -2 485 -3 785

Resultat efter finansiella poster 124 956 85 733

Skatt M1 – –

Årets resultat 124 956 85 733

Rapport över totalresultat för moderbolaget

Mkr Not 2025 2024

Årets resultat 124 956 85 733

Årets övriga totalresultat

Poster som inte kan omföras till årets resultat

Omvärderingar av förmånsbestämda planer 13 -11

Säkringskostnader -10 -1

Summa övrigt totalresultat 3 -12

Årets totalresultat 124 959 85 722

Investor Årsredovisning 2025 170

Ladda ner för utskrift ↓

Finansiella rapporter / Moderbolagets räkningar och noter

Det här är Investor

Att driva värdeskapande

Affärsområden

Risker och osäkerhetsfaktorer

Bolagsstyrning

Hållbarhetsrapport

Finansiella rapporter

Substansvärde

Innehållsförteckning för

räkenskaper och noter

Koncernens räkningar och noter

Moderbolagets räkningar och noter

Vinstdisposition

Revisionsberättelse

Revisorns granskningsberättelse

hållbarhet

Övrig information

Balansräkning för moderbolaget

Mkr Not 31/12 2025 31/12 2024

TILLGÅNGAR

Anläggningstillgångar

Immateriella anläggningstillgångar

Balanserade utgifter för programvara M5 15 11

Materiella anläggningstillgångar

Inventarier M6 32 28

Finansiella anläggningstillgångar

Andelar i koncernföretag M7 45 169 33 479

Andelar i intresseföretag M8, M15 440 575 367 475

Andra långfristiga värdepappersinnehav M9 270 981 232 966

Fordringar på koncernföretag M10 31 118 20 143

Fordringar på intresseföretag 267 –

Övriga långfristiga fordringar 52 –

Summa anläggningstillgångar 788 208 654 102

Omsättningstillgångar

Kundfordringar 2 2

Fordringar på koncernföretag 961 595

Fordringar på intresseföretag – 255

Skattefordringar 14 13

Övriga fordringar 0 6

Förutbetalda kostnader och upplupna intäkter M11 55 30

Kassa och bank – –

Summa omsättningstillgångar 1 032 902

SUMMA TILLGÅNGAR 789 240 655 004

Mkr Not 31/12 2025 31/12 2024

EGET KAPITAL OCH SKULDER

Eget kapital

Bundet eget kapital

Aktiekapital 4 795 4 795

Reservfond 13 935 13 935

Fond för utvecklingsutgifter 4 6

Summa bundet eget kapital 18 734 18 736

Fritt eget kapital

Balanserat resultat 563 160 493 364

Årets resultat 124 956 85 733

Summa fritt eget kapital 688 116 579 097

Summa eget kapital 706 850 597 833

Avsättningar

Avsättningar för pensioner och liknande förpliktelser M12 103 117

Övriga avsättningar M13 29 41

Summa avsättningar 132 158

Långfristiga skulder

Räntebärande skulder M14 50 365 40 235

Skulder till koncernföretag 18 077 6 471

Övriga långfristiga skulder 79 74

Summa långfristiga skulder 68 521 46 781

Kortfristiga skulder

Räntebärande skulder M14 – –

Leverantörsskulder 18 17

Skulder till koncernföretag 12 651 9 477

Skulder till intresseföretag 0 0

Skatteskulder 2 2

Övriga skulder 44 65

Upplupna kostnader och förutbetalda intäkter M16 907 574

Övriga avsättningar M13 115 97

Summa kortfristiga skulder 13 737 10 231

SUMMA EGET KAPITAL OCH SKULDER 789 240 655 004

Moderbolagets ställda säkerheter och eventualförpliktelser framgår av not M17, Ställda säkerheter och eventualförpliktelser.

Investor Årsredovisning 2025 171

Ladda ner för utskrift ↓

Finansiella rapporter / Moderbolagets räkningar och noter

Det här är Investor

Att driva värdeskapande

Affärsområden

Risker och osäkerhetsfaktorer

Bolagsstyrning

Hållbarhetsrapport

Finansiella rapporter

Substansvärde

Innehållsförteckning för

räkenskaper och noter

Koncernens räkningar och noter

Moderbolagets räkningar och noter

Vinstdisposition

Revisionsberättelse

Revisorns granskningsberättelse

hållbarhet

Övrig information

Rapport över förändringar i eget kapital för moderbolaget

Bundet eget kapital Fritt eget kapital Summa eget kapital

Mkr Aktiekapital Reservfond

Fond för

utvecklingsutgifter Balanserat resultat Årets resultat

Ingående eget kapital 1/1 2025 4 795 13 935 6 579 097 597 833

Årets resultat 124 956 124 956

Årets övriga totalresultat 3 3

Årets totalresultat 3 124 956 124 959

Utdelning -15 929 -15 929

Av personal inlösta aktieoptioner 75 75

Aktierelaterade ersättningar reglerade

med eget kapitalinstrument 66 66

Återköp av egna aktier -154 -154

Omklassificeringar -2 2 –

Utgående eget kapital 31/12 2025 4 795 13 935 4 563 160 124 956 706 850

Bundet eget kapital Fritt eget kapital Summa eget kapital

Mkr Aktiekapital Reservfond

Fond för

utvecklingsutgifter Balanserat resultat Årets resultat

Ingående eget kapital 1/1 2024 4 795 13 935 6 508 178 526 914

Årets resultat 85 733 85 733

Årets övriga totalresultat -12 -12

Årets totalresultat -12 85 733 85 722

Utdelning -14 704 -14 704

Av personal inlösta aktieoptioner 69 69

Aktierelaterade ersättningar reglerade

med eget kapitalinstrument 62 62

Återköp av egna aktier -229 -229

Omklassificeringar 1 -1 –

Utgående eget kapital 31/12 2024 4 795 13 935 6 493 364 85 733 597 833

Aktiekapitalets fördelning

Moderbolagets aktiekapital bestod den 31 december 2025 av följande antal

aktier med kvotvärde uppgående till 1,5625 kr per aktie.

Andel i % av

Aktieslag Antal aktier Antal röster Kapital Röster

A 1 röst 1 246 763 376 1 246 763 376 40, 6 87, 2

B 1/10 röst 1 821 936 744 182 193 674 59, 4 12, 8

Totalt 3 068 700 120 1 428 957 050 100, 0 100, 0

För information om återköpta aktier, se sidan194.

Utdelning

Beträffande styrelsens förslag till vinstdisposition, se not 26, Eget kapital.

Investor Årsredovisning 2025 172

Ladda ner för utskrift ↓

Finansiella rapporter / Moderbolagets räkningar och noter

Det här är Investor

Att driva värdeskapande

Affärsområden

Risker och osäkerhetsfaktorer

Bolagsstyrning

Hållbarhetsrapport

Finansiella rapporter

Substansvärde

Innehållsförteckning för

räkenskaper och noter

Koncernens räkningar och noter

Moderbolagets räkningar och noter

Vinstdisposition

Revisionsberättelse

Revisorns granskningsberättelse

hållbarhet

Övrig information

Kassaflödesanalys för moderbolaget

Mkr 2025 2024

Löpande verksamheten

Erhållna utdelningar 14 959 14 079

Rörelsens utbetalningar -547 -505

Kassaflöde från den löpande verksamheten före räntenetto och inkomstskatter 14 412 13 573

Erhållna räntor 987 758

Erlagda räntor -1 931 -1 548

Betald inkomstskatt 0 -1

Kassaflöde från den löpande verksamheten 13 468 12 782

Investeringsverksamheten

Aktieportföljen

Förvärv -2 434 -2 842

Avyttringar 1 712 22

Övriga poster

Lämnade kapitaltillskott till dotterbolag -12 399 -1 622

Återbetalade kapitaltillskott till dotterbolag 709 6 470

Nya lån – –

Förvärv av materiella/immateriella anläggningstillgångar -14 -24

Kassaflöde från investeringsverksamheten -12 426 2 004

Finansieringsverksamheten

Upptagna lån 12 976 –

Återbetalning av lån – –

Förändring koncernmellanhavanden 2 563 127

Valutaresultat koncernmellanhavanden -497 19

Återköp av egna aktier -154 -229

Utbetald utdelning -15 929 -14 704

Kassaflöde från finansieringsverksamheten -1 042 -14 786

Årets kassaflöde – –

Likvida medel vid årets början – –

Likvida medel vid årets slut – –

Moderbolaget redovisar inga likvida medel då likviditetsbehovet täcks av medel på koncernkonto vilka redovisas som

mellanhavande med koncernens internbank, AB Investor Group Finance.

Investor Årsredovisning 2025 173

Ladda ner för utskrift ↓

Finansiella rapporter / Moderbolagets räkningar och noter

Det här är Investor

Att driva värdeskapande

Affärsområden

Risker och osäkerhetsfaktorer

Bolagsstyrning

Hållbarhetsrapport

Finansiella rapporter

Substansvärde

Innehållsförteckning för

räkenskaper och noter

Koncernens räkningar och noter

Moderbolagets räkningar och noter

Vinstdisposition

Revisionsberättelse

Revisorns granskningsberättelse

hållbarhet

Övrig information

Not M1: Redovisningsprinciper

Moderbolaget tillämpar Årsredovisningslagen samt RFR 2 Redovisning för

juridiska personer. Moderbolaget tillämpar samma redovisningsprinciper som

koncernen om inte annat anges. De avvikelser som förekommer mellan moder-

bolagets och koncernens principer föranleds av begränsningar i möjligheterna

att tillämpa IFRS i Moderbolaget till följd av Årsredovisningslagen. De i Moder-

bolaget från koncernen avvikande redovisningsprinciperna framgår i anslutning

till de noter som berörs. Koncernens redovisningsprinciper framgår av not 1,

Väsentliga redovisningsprinciper och i anslutning till respektive koncernnot.

Dotterbolag

Dotterbolag är företag som står under ett bestämmande inflytande från Investor

AB. Bestämmande inflytande innebär direkt eller indirekt en rätt att utforma

ett företags finansiella och operativa strategier i syfte att erhålla ekonomiska

fördelar.

I Moderbolaget redovisas andelar i dotterbolag till anskaffningsvärde, och till

skillnad från i koncernredovisningen ingår utgifter som är hänförliga till rörelse-

förvärv i anskaffningsvärdet i juridisk person.

Villkorade köpeskillingar värderas utifrån sannolikheten av att köpeskillingen

kommer att utgå. Eventuella förändringar av avsättningen/fordran ökar/minskar

anskaffningsvärdet. Anskaffningsvärdet prövas vid varje balansdag för att

bedöma om det finns ett nedskrivningsbehov.

Utdelning på dotterbolagsaktier ingår i Moderbolagets rörelseresultat.

Aktieägartillskott

Aktieägartillskott redovisas direkt mot eget kapital hos mottagaren och

aktiveras i Andelar hos koncernföretag hos givaren, i den mån nedskrivning ej

erfordras.

Intresseföretag

Andelar i intresseföretag redovisas till verkligt värde enligt IFRS 9. Den valda

principen är beroende av hur Investor styr och följer upp bolagens verksamhet,

se även not 21, Aktier och andelar i intresseföretag och joint ventures.

Låneutgifter

I Moderbolaget belastar låneutgifter resultatet under den period till vilken de

hänför sig. Inga låneutgifter aktiveras på tillgångar.

Finansiella garantier

Moderbolagets finansiella garantiavtal består främst av borgensförbindelser

till förmån för dotterbolag och intresseföretag. För redovisning av dessa

tillämpar Moderbolaget RFR 2 IFRS 9 p.1 som innebär en lättnad jämfört

med reglerna i IFRS 9 med anledning av sambandet mellan redovisning och

beskatt ning. Moderbolaget redovisar finansiella garantiavtal som avsättning

i balans räkningen när bolaget har ett åtagande för vilket betalning sannolikt

erfordras för att reglera åtagandet.

Skatteregler

Moderbolaget Investor AB är ett investmentföretag enligt inkomstskattelagen

och därför tillämpas särskilda skatteregler. Anledningen till detta är att ett invest-

mentföretags omfördelning i värdepappersinnehav inte ska utlösa beskattning.

De krav som ska uppfyllas för att ett företag ska definieras som ett investment-

företag är att företaget uteslutande eller så gott som uteslutande ska ägna sig

åt förvaltning av värdepapper, att företagets aktier ska vara fördelade på ett

stort antal ägare och att portföljen av värdepapper ska vara välfördelad. Skatt e-

reglerna för investmentföretag innebär att uppkomna kapitalvinster på aktier ej

är skattepliktiga, samt att motsvarande kapitalförluster ej är avdragsgilla. Mot-

tagna utdelningar och ränteintäkter är skattepliktiga medan förvaltningskostna-

der och räntekostnader är avdragsgilla liksom lämnad utdelning. Moder bolaget

ska därutöver ta upp en schablonintäkt om 1,5 procent på marknads värdet av

noterade aktier där röst andelen vid årets ingång understiger 10procent, eller

överstiger 10 procent men vid ingången av året ägts mindre än ett år. Till följd av

dessa skatteregler betalar Moderbolaget normalt inte någon inkomstskatt. Av

samma anledning redovisas inte någon uppskjuten skatt hänförlig till temporära

skillnader i Moderbolaget. Beskattning enligt reglerna för investmentföretag

innebär även att Moderbolaget varken kan ge eller ta emot koncernbidrag.

Leasing

Moderbolaget tillämpar RFR 2 IFRS 16 p.1 och redovisar därför leasing kostnader

i resultaträkningen linjärt över leasingperioden.

Not M2: Rörelsens kostnader

Personal

Löner och ersättningar uppgick till 358 (364) Mkr, varav sociala kostnader till

67 (71) Mkr. Antalet anställda var vid årets slut 82 (82) personer. För mer informa-

tion se not 12, Medarbetare och personalkostnader på sidan 137.

Ersättning till revisorer

2025 2024

Huvudrevisor Deloitte Deloitte

Revisionsuppdrag 2 2

Revisionsverksamhet utöver

revisionsuppdraget 3 1

Andra uppdrag 0 0

Totalt 5 3

Leasing

Icke uppsägningsbara framtida leasingavgifter 2025 2024

Mindre än 1 år från balansdagen 35 33

1–5 år från balansdagen 178 176

Mer än 5 år från balansdagen 115 152

Totalt 328 361

Årets kostnader

Minimileaseavgifter 33 19

Totalt 33 19

Leasingkontrakt hänför sig främst till hyresavtal för kontorslokal.

Not M3: Resultat från fordringar som är

anläggningstillgångar

2025 2024

Ränteintäkter från koncernföretag 1 523 1 257

Värdeförändring -587 -78

Valutakursdifferenser -2 105 835

RR Totalt -1 169 2 014

Moderbolaget

Moderbolaget heter Investor AB (publ), 556013-8298, och är ett svenskt aktiebolag med säte i Stockholm, Sverige. Adressen till bolagets huvudkontor är 103 32 Stockholm,

Sverige. Besöksadress Arsenalsgatan 8. Investor är en engagerad ägare av högkvalitativa globala företag och har ett långsiktigt investeringsperspektiv. Genom

betydande ägande och styrelserepresentation drivs initiativ som bedöms skapa värde och stödja portföljbolagen i att bli eller fortsätta vara best-in-class. Portföljen är

organiserad i tre affärsområden: Noterade Bolag, Patricia Industries och Investeringar i EQT.

Investor skapar värde för människor och samhället i stort genom att bygga starka och hållbara företag. Information om bolagets affärsmodell och vilka immateriella

nyckelresurser som krävs och bidrar till värdeskapandet, framgår av förvaltningsberättelsen på sidorna 15-31.

Investor Årsredovisning 2025 174

Ladda ner för utskrift ↓

Finansiella rapporter / Moderbolagets räkningar och noter

Det här är Investor

Att driva värdeskapande

Affärsområden

Risker och osäkerhetsfaktorer

Bolagsstyrning

Hållbarhetsrapport

Finansiella rapporter

Substansvärde

Innehållsförteckning för

räkenskaper och noter

Koncernens räkningar och noter

Moderbolagets räkningar och noter

Vinstdisposition

Revisionsberättelse

Revisorns granskningsberättelse

hållbarhet

Övrig information

Not M5: Immateriella anläggningstillgångar

Balanserade utgifter för programvara 31/12 2025 31/12 2024

Ackumulerade anskaffningsvärden

Vid årets början 44 39

Investeringar 6 5

Avyttringar och utrangeringar – –

Vid årets slut 50 44

Ackumulerade av- och nedskrivningar

Vid årets början -33 -31

Avyttringar och utrangeringar – –

Årets avskrivningar -2 -2

Vid årets slut -35 -33

BR Redovisat värde vid årets slut 15 11

Årets avskrivningar ingår i nedanstående

rader i Resultaträkningen

Rörelsens kostnader -2 -2

Totalt -2 -2

Not M6: Materiella anläggningstillgångar

Inventarier 31/12 2025 31/12 2024

Ackumulerade anskaffningsvärden

Vid årets början 35 28

Investeringar 10 20

Avyttringar och utrangeringar -2 -12

Vid årets slut 43 35

Ackumulerade av- och nedskrivningar

Vid årets början -7 -18

Avyttringar och utrangeringar – 12

Årets avskrivningar -5 -1

Vid årets slut -11 -7

BR Redovisat värde vid årets slut 32 28

Not M7: Andelar i koncernföretag

Specifikation av Moderbolagets direkta innehav av andelar i koncernföretag

		Ägarandel i % 1)		Redovisat värde
Dotterbolag, säte, organisationsnummer	Antal aktier	31/12 2025	31/12 2024	31/12 2025	31/12 2024
Investor Holding AB, Stockholm, 556554-1538	1 000	100,0	100,0	1 493	1 493
Invaw Invest AB, Stockholm, 556270-6308 2)	10 000	100,0	100,0	8 899	9 299
Patricia Industries AB, Stockholm, 556752-6057	100 000	100,0	100,0	14 214	14 214
Innax AB, Stockholm, 556619-6753 3)	1 000	100,0	100,0	0	309
AB Investor Group Finance, Stockholm, 556371-9987 4)	100 000	100,0	100,0	916	916
Patricia Industries II AB, Stockholm, 556619-6811	1 000	100,0	100,0	19 647	7 248
BR Redovisat värde vid årets slut				45 169	33 479

Ägarandelen av kapitalet avses, vilket även överensstämmer med andelen av rösterna.

Ägarbolag till innehavet i Wärtsilä.

Ägarbolag till innehavet i Nasdaq.

Koncernens internbank.

Not M4: Övriga finansiella poster

2025 2024

Ränteintäkter och liknande resultatposter

Värdeförändring 501 45

Övriga ränteintäkter 19 22

Valutakursdifferenser 3 353 –

RR Totalt 3 874 67

Räntekostnader och liknande resultatposter

Räntekostnader till koncernföretag -1 066 -972

Värdeförändring hänförlig till långsiktig

aktierelaterad ersättning -56 -135

Finansiellt netto, internbank -8 0

Räntekostnader, övrig upplåning -1 295 -1 035

Valutakursdifferenser – -1 612

Övrigt -61 -30

RR Totalt -2 485 -3 785

Investor Årsredovisning 2025 175

Ladda ner för utskrift ↓

Finansiella rapporter / Moderbolagets räkningar och noter

Det här är Investor

Att driva värdeskapande

Affärsområden

Risker och osäkerhetsfaktorer

Bolagsstyrning

Hållbarhetsrapport

Finansiella rapporter

Substansvärde

Innehållsförteckning för

räkenskaper och noter

Koncernens räkningar och noter

Moderbolagets räkningar och noter

Vinstdisposition

Revisionsberättelse

Revisorns granskningsberättelse

hållbarhet

Övrig information

Andra väsentliga indirekta innehav i dotterbolag

		arandel i % 1)
Dotterbolag, säte	31/12 2025	31/12 2024
Atlas Antibodies AB, Stockholm	91,8	91,8
Braun Holdings Inc., Indiana	93,8	93,6
Investor Growth Capital AB, Stockholm 2)	100,0	100,0
Investor Investments Holding AB, Stockholm 3)	100,0	100,0
Laborie, Massachusetts	98,5	98,5
Mölnlycke AB, Göteborg	99,2	99,0
Nova Biomedical, Massachusetts	99,1	98,4
Permobil Holding AB, Sundsvall	91,2	91,2
Piab Group AB, Stockholm	91,0	91,0
Sarnova, Ohio	95,8	95,7
Vectura Fastigheter AB, Stockholm	99,0	99,0

Ägarandelen av kapitalet avses.

Ägarbolag till Investor Growth Capital Inc.

Ägarbolag till innehavet i EQT AB.

Förändringar av andelar i koncernföretag

	31/12 2025	31/12 2024
Ackumulerade anskaffningsvärden
Vid årets början	33 479	38 327
Förvärv och lämnade kapitaltillskott	12 399	1 622
Avyttringar och återbetalade kapitaltillskott	-709	-6 470
Vid årets slut	45 169	33 479
Ackumulerade nedskrivningar
Vid årets början	–	-3 540
Årets återförda nedskrivningar	–	3 540
Vid årets slut	–	–
BR Redovisat värde vid årets slut	45 169	33 479

Investorkoncernen består av sex helägda dotterbolag till Investor AB, se tabell

på sidan 175, samt ett flertal indirekta innehav av vilka de väsentliga underkon-

cernernas moderbolag anges i tabellen ovan. I underkoncernerna Mölnlycke,

Piab Group, Laborie, Nova Biomedical och Atlas Antibodies finns innehav utan

bestämmande inflytande. Inga av dessa anses till sin storlek vara väsentliga för

Investor. För samtliga dotterbolag har Investor bedömts ha det bestämmande

inflytandet då ägarandelen är hög och Investor AB direkt eller indirekt har

inflytande över företagen, samt har rätt till och kan påverka avkastningen.

Investor prövar även kontinuerligt om det bestämmande inflytandet finns över

företag där röstandelen understiger 50 procent. Bedömningen baserar sig på

huruvida Investor har den praktiska förmågan att ensidigt styra den relevanta

verksamheten, antingen genom företagens styrelser eller årsstämmor. Några

sådana företag där de facto kontroll föreligger, har dock inte identifierats.

Not M8: Andelar i intresseföretag

Specifikation av andelar i intresseföretag

31/12 2025 31/12 2024

Investors andel av Investors andel av

Företag, säte, organisationsnummer Antal aktier

Kapital-/

röstandel (%)

Redovisat

värde

Eget

kapital

Årets

resultat

Redovisat

värde

Eget

kapital

Årets

resultat

Atlas Copco, Stockholm, 556014-2720 840 053 755 17/22 138 894 18 735 4 491 139 548 19 329 5 063

Electrolux, Stockholm, 556009-4178 50 786 412 18/30 3 255 1 557 157 4 665 1 740 -250

Electrolux Professional, Stockholm, 556003-0354 58 941 654 21/33 3 849 1 132 151 4 038 1 168 165

Ericsson, Stockholm, 556016-0680 334 492 541 10/25 30 296 10 844 2 814 27 938 8 486 2

Epiroc, Stockholm, 556041-2149 207 635 622 17/23 43 326 7 227 1 471 39 574 7 311 1 493

Husqvarna, Jönköping, 556000-5331 96 825 353 17/34 4 485 3 954 297 5 601 4 136 223

Saab, Linköping, 556036-0793 163 890 488 30/40 88 419 13 087 1 907 38 113 10 722 1 260

SEB, Stockholm, 502032-9081 446 198 927 22/22 87 230 50 658 6 834 69 047 50 853 7 890

Swedish Orphan Biovitrum, Stockholm,

556038-9321 122 881 259 34/34 40 821 12 975 164 38 953 14 023 1 350

BR Totalt andelar i intresseföretag 440 575 367 475

Överensstämmer med noterat marknadsvärde för investeringen.

Eget kapital avser ägd andel av företagets eget kapital inklusive kapitaldelen i obeskattade reserver.

Årets resultat avser ägarandelen av företagets resultat efter skatt inklusive egna kapitaldelen i årets förändring av obeskattade reserver.

Specifikation av redovisat värde för intresseföretag

värderade till verkligt värde

31/12 2025 31/12 2024

Vid årets början 367 475 339 477

Förvärv 2 341 2 814

Avyttring -1 711 -34

Omvärderingar redovisade över

resultaträkningen 72 469 25 219

BR Redovisat värde vid årets slut 440 575 367 475

Not M7, forts.

Optioner till ordföranden i bolag inom Noterade Bolag

Investor fortsätter att erbjuda ordföranden i vissa bolag inom Noterade Bolag

att investera i optioner i respektive bolag med en löptid på fem till sju år, mot

bakgrund av att ordföranden har en särskilt viktig roll i att driva framgångsrikt

styrelsearbete.

Under det andra kvartalet 2025 såldes nya 7-åriga optioner till ett lösenpris om

120 procent av aktiekursen till Husqvarnas ordförande till ett sammanlagt värde

om 1 Mkr.

Utestående optioner per 31 december 2025

Företag Ordförande

Antal

optioner

Lösenpris,

Atlas Copco Hans Stråberg 138 350 110 161,94

Electrolux Professional Kai Wärn 778 816 120 34,62

Epiroc Ronnie Leten 42 643 110 225,27

Ericsson Jan Carlson 132 538 120 68,62

Husqvarna Torbjörn Lööf 93 633 120 53,95

Wärtsilä Tom Johnstone 226 000 120 7,50

Investor Årsredovisning 2025 176

Ladda ner för utskrift ↓

Finansiella rapporter / Moderbolagets räkningar och noter

Det här är Investor

Att driva värdeskapande

Affärsområden

Risker och osäkerhetsfaktorer

Bolagsstyrning

Hållbarhetsrapport

Finansiella rapporter

Substansvärde

Innehållsförteckning för

räkenskaper och noter

Koncernens räkningar och noter

Moderbolagets räkningar och noter

Vinstdisposition

Revisionsberättelse

Revisorns granskningsberättelse

hållbarhet

Övrig information

Not M10: Fordringar på koncernföretag

31/12 2025 31/12 2024

Vid årets början 20 143 19 379

Ny utlåning 14 755 1 763

Återbetalningar -1 102 -2 971

Omklassificeringar – 1 348

Orealiserad värdeförändring

-2 678 624

BR Redovisat värde vid årets slut 31 118 20 143

Bedömning av reserveringsbehov för kreditförluster på interna fordringar görs löpande.

Reservering görs då dessa bedöms uppgå till väsentliga belopp. Risken för kreditförluster

bedöms öka väsentligt om kontraktuella betalningar förfallit med mer än 30 dagar. Det finns

inga förfallna betalningar och då bedömd kreditreservering uppgår till oväsentligt belopp,

har ingen reservering gjorts på dessa fordringar.

Not M11: Förutbetalda kostnader och upplupna intäkter

31/12 2025 31/12 2024

Upplupna ränteintäkter 2 2

Andra finansiella fordringar 13 8

Övriga upplupna intäkter 13 5

Övriga förutbetalda kostnader 27 15

BR Totalt 55 30

Not M12: Avsättningar för pensioner och liknande förpliktelser

För mer information se not 28, Avsättningar för pensioner och liknande

förpliktelser.

Belopp redovisade i Resultaträkningen och Övrigt totalresultat för

förmånsbestämda planer

Förmånsbestämda kostnader (intäkter –) 2025 2024

Nettoränta 3 3

Finansiella kostnader 3 3

Totala kostnader i årets resultat 3 3

Omvärdering av den förmånsbestämda

nettoskulden (vinst –) 2025 2024

Aktuariella vinster/förluster, finansiella antaganden -12 11

Aktuariella vinster/förluster,

erfarenhetsbaserade antaganden -1 0

Totala vinster/förluster i Övrigt totalresultat -13 11

Avsättningar för förmånsbestämda planer

Belopp i Balansräkningen avseende den

förmånsbestämda nettoförpliktelsen 31/12 2025 31/12 2024

Nuvärdet av ofonderade förpliktelser 103 117

Totalt nuvärde av förmånsbestämda förpliktelser 103 117

BR Nettoskuld förmånsbestämd förpliktelse 103 117

Förändring av förpliktelsens nuvärde under året 31/12 2025 31/12 2024

Förpliktelse förmånsbestämda

planer vid årets början 117 104

Räntekostnader 3 3

Omvärderingar av den

förmånsbestämda nettoskulden

Aktuariella vinster/förluster, finansiella antaganden -12 11

Aktuariella vinster/förluster,

erfarenhetsbaserade antaganden -1 0

Betalningar från planen -5 -5

Övrigt 1 4

Förpliktelse förmånsbestämda planer vid årets slut 103 117

Antaganden

Antaganden förmånsbestämda förpliktelser 31/12 2025 31/12 2024

Diskonteringsränta 3,7 4,2

Framtida pensionsökning 2,0 2,0

Dödlighetsantaganden DUS23 DUS23

I moderbolaget har svenska bostadsobligationer använts som referens vid

fastställande av diskonteringsräntan som använts vid beräkning av den

förmånsbestämda förpliktelsen. Marknaden för förstklassiga svenska bostads-

obligationer bedöms vara väl fungerande och uppfylla kraven på förstklassiga

företags obligationer enligt IAS 19.

Avgiftsbestämda planer

Avgiftsbestämda planer 2025 2024

Kostnadsförda avgiftsbestämda planer 50 52

Löptidsanalys av merparten av förmånsbestämd pensions förpliktelse

Löptidsanalys 0–3 år 4–6 år 7–15 år Över 15 år Totalt

Kassaflöde 15 15 44 38 112

Känslighetsanalys

Värderingar vid avsättningar för pensioner och liknande förpliktelser bygger på

antaganden om nuvärden och framtida värden. Det finns alltid en viss osäkerhet i

den här typen av beräkningar. Alternativa antaganden kan ge olika nuvärden.

Känslighetsanalysen visar delarnas värde vid en förändring av diskonterings-

räntan respektive dödlighetsantaganden.

Diskonteringsränta

1 procent

ökning

1 procent

minskning

Förpliktelsens nuvärde 69 84

Räntekostnad 3 2

Dödlighetsantagande +1 års livslängd -1 års livslängd

Förpliktelsens nuvärde 79 73

Räntekostnad 3 3

Not M9: Andra långfristiga värdepappersinnehav

31/12 2025 31/12 2024

Vid årets början 232 966 187 737

Förvärv – –

Avyttringar – –

Omvärderingar redovisade över resultaträkningen 38 015 45 229

BR Redovisat värde vid årets slut 270 981 232 966

Investor Årsredovisning 2025 177

Ladda ner för utskrift ↓

Finansiella rapporter / Moderbolagets räkningar och noter

Det här är Investor

Att driva värdeskapande

Affärsområden

Risker och osäkerhetsfaktorer

Bolagsstyrning

Hållbarhetsrapport

Finansiella rapporter

Substansvärde

Innehållsförteckning för

räkenskaper och noter

Koncernens räkningar och noter

Moderbolagets räkningar och noter

Vinstdisposition

Revisionsberättelse

Revisorns granskningsberättelse

hållbarhet

Övrig information

Not M13: Övriga avsättningar

31/12 2025 31/12 2024

Avsättningar som förväntas betalas

efter mer än 12 månader

Avsättning sociala avgifter LTVR 23 36

Övrigt 5 5

BR Totalt långfristiga avsättningar 29 41

Avsättningar som förväntas

betalas inom 12 månader

Avsättning sociala avgifter LTVR 115 97

Övrigt – –

BR Totalt kortfristiga avsättningar 115 97

Totalt övriga avsättningar 144 138

Avsättning sociala avgifter långsiktig aktierelaterad lön (LTVR)

Investor har program för långsiktig aktierelaterad lön, i vilka samtliga anställda

får delta. Avsättning görs för sociala avgifter kopplade till dessa program.

Avsättningen kommer tas i anspråk under åren 2026–2031.

Övrigt

Övriga avsättningar har bedömts oväsentliga att specificera.

31/12 2025

Sociala

avgifter LTVR Övrigt

Totalt övriga

avsättningar

Vid årets början 133 5 138

Avsättningar under året 48 – 48

Återföringar under året -42 – -42

Redovisat värde vid årets slut 138 5 144

31/12 2024

Vid årets början 95 5 100

Avsättningar under året 62 – 62

Återföringar under året -24 – -24

Redovisat värde vid årets slut 133 5 138

Not M14: Räntebärande skulder

31/12 2025 31/12 2024

Långfristiga räntebärande skulder

Obligationslån 50 365 40 235

Tillhörande räntederivat med negativt värde – –

BR Totalt 50 365 40 235

Kortfristiga räntebärande skulder

Obligationslån – –

Tillhörande räntederivat med negativt värde – –

BR Totalt – –

Totalt räntebärande skulder och derivat 50 365 40 235

31/12 2025 31/12 2024

Redovisade värden

Förfallotidpunkt mindre än 1 år från balansdagen – –

Förfallotidpunkt 1–5 år från balansdagen 6 903 1 595

Förfallotidpunkt mer än 5 år från balansdagen 43 462 38 640

Totalt 50 365 40 235

Förändringar i skulder hänförliga till finansieringsverksamheten

Icke kassaflödespåverkande

31/12 2025 Ingående balans Kassaflöde Omklassificeringar Valutaeffekt Verkligt värde Övrigt Vid årets slut

Långfristiga räntebärande skulder 40 235 12 976 -2 754 -109 17 50 365

Kortfristiga räntebärande skulder – –

Totala skulder från finansieringsverksamheten 40 235 12 976 – -2 754 -109 17 50 365

Icke kassaflödespåverkande

31/12 2024 Ingående balans Kassaflöde Omklassificeringar Valutaeffekt Verkligt värde Övrigt Vid årets slut

Långfristiga räntebärande skulder 38 788 1 397 24 26 40 235

Kortfristiga räntebärande skulder – –

Totala skulder från finansieringsverksamheten 38 788 – – 1 397 24 26 40 235

Investor Årsredovisning 2025 178

Ladda ner för utskrift ↓

Finansiella rapporter / Moderbolagets räkningar och noter

Det här är Investor

Att driva värdeskapande

Affärsområden

Risker och osäkerhetsfaktorer

Bolagsstyrning

Hållbarhetsrapport

Finansiella rapporter

Substansvärde

Innehållsförteckning för

räkenskaper och noter

Koncernens räkningar och noter

Moderbolagets räkningar och noter

Vinstdisposition

Revisionsberättelse

Revisorns granskningsberättelse

hållbarhet

Övrig information

Not M15: Finansiella instrument

Redovisningsprinciper

För redovisningsprinciper se not 32, Finansiella instrument.

Finansiella tillgångar och skulder per värderingskategori

31/12 2025 31/12 2024

Finansiella instrument värderade till

verkligt värde via resultatet

Finansiella instrument

värderade till upplupet

anskaffningsvärde

Finansiella instrument värderade till

verkligt värde via resultatet

Finansiella instrument

värderade till upplupet

anskaffningsvärde

Finansiella tillgångar/

skulder förutom derivat

som används i

säkringsredovisning

Derivat som

används i säkrings-

redovisning

Summa

redovisat

värde Verkligt värde

Finansiella tillgångar/

skulder förutom derivat

som används i

säkringsredovisning

Derivat som

används i säkrings-

redovisning

Summa

redovisat

värde Verkligt värde

Finansiella tillgångar

Andra långfristiga värdepappersinnehav 270 981 270 981 270 981 232 966 232 966 232 966

Andelar i intresseföretag 440 575 440 575 440 575 367 475 367 475 367 475

Fordringar på koncernföretag (långfristiga) 31 118 31 118 31 118 285 19 857 20 143 20 143

Fordringar på intresseföretag (långfristiga) 267 267 267 – –

Upplupna finansiella intäkter 15 15 15 30 30 30

Kundfordringar 2 2 2 2 2 2

Fordringar på koncernföretag (kortfristiga) 961 961 961 595 595 595

Fordringar på intresseföretag (kortfristiga) – – 255 255 255

Övriga fordringar 0 0 0 6 6 6

Totalt 711 556 – 32 364 743 920 743 920 600 443 285 20 746 621 474 621 474

Finansiella skulder

Långfristiga räntebärande skulder

50 365 50 365 47 472 40 235 40 235 37 195

Skulder till koncernföretag (långfristiga) 665 17 412 18 077 18 077 1 000 5 472 6 471 6 471

Övriga långfristiga skulder 79 79 79 74 74 74

Kortfristiga räntebärande skulder – – – –

Leverantörsskulder 18 18 18 17 17 17

Skulder till koncernföretag (kortfristiga) 12 651 12 651 12 651 9 477 9 477 9 477

Skulder till intresseföretag (kortfristiga) 0 0 0 0 0 0

Upplupna räntekostnader 799 799 799 467 467 467

Övriga skulder 40 3 44 44 42 23 65 65

Totalt 40 665 81 328 82 033 79 140 42 1 000 55 765 56 807 53 767

Moderbolagets lån är värderade till upplupna anskaffningsvärden. Verkligt värde på lånen anges i kolumnen Verkligt värde. För övriga tillgångar och skulder föreligger ingen skillnad mellan redovisat värde och verkligt värde.

Investor Årsredovisning 2025 179

Ladda ner för utskrift ↓

Finansiella rapporter / Moderbolagets räkningar och noter

Det här är Investor

Att driva värdeskapande

Affärsområden

Risker och osäkerhetsfaktorer

Bolagsstyrning

Hållbarhetsrapport

Finansiella rapporter

Substansvärde

Innehållsförteckning för

räkenskaper och noter

Koncernens räkningar och noter

Moderbolagets räkningar och noter

Vinstdisposition

Revisionsberättelse

Revisorns granskningsberättelse

hållbarhet

Övrig information

Resultat från finansiella instrument per värderingskategori

2025 2024

Finansiella tillgångar och skulder värderade till

verkligt värde via resultaträkningen

Finansiella tillgångar och

skulder värderade till upplupet

anskaffnings värde

Finansiella tillgångar och skulder värderade till

verkligt värde via resultaträkningen

Finansiella tillgångar och

skulder värderade till upplupet

anskaffningsvärde

Finansiella tillgångar

exklusive derivat som

används i säkrings-

redovisning

Finansiella skulder

exklusive derivat som

används i säkrings-

redovisning

Derivat som

används i

säkrings-

redovisning

Övriga

finansiella

tillgångar

Övriga

finansiella

skulder Totalt

Finansiella tillgångar

exklusive derivat som

används i säkrings-

redovisning

Finansiella skulder

exklusive derivat som

används i säkrings-

redovisning

Derivat som

används i

säkrings-

redovisning

Övriga

finansiella

tillgångar

Övriga

finansiella

skulder Totalt

Rörelseresultat

Utdelningar 14 959 14 959 14 079 14 079

Värdeförändringar, inklusive valuta 110 419 -3 110 416 70 388 18 70 406

Finansnetto

Räntor -50 1 359 -2 161 -853 -60 1 052 -1 744 -753

Värdeförändringar 60 -254 109 -85 19 -28 -24 -33

Valutakursförändringar -2 153 3 401 1 248 870 -1 647 -777

Totalt 125 378 -3 9 -1 049 1 349 125 685 84 467 18 -42 1 895 -3 415 82 922

Tillgångar och skulder värderade till verkligt värde

I nedanstående tabeller lämnas upplysningar om hur verkligt värde bestäms för de finansiella instrument som värderas till verkligt värde i balansräkningen.

Uppdelning av hur verkligt värde bestäms görs utifrån följande tre nivåer:

Nivå 1: enligt priser noterade på en aktiv marknad för samma instrument

Nivå 2: utifrån direkt eller indirekt observerbar marknadsdata som inte inkluderas i nivå 1

Nivå 3: utifrån indata som inte är observerbara på marknaden

Finansiella tillgångar och skulder per nivå

31/12 2025 31/12 2024

Nivå 1 Nivå 2 Nivå 3 Övrigt

Totalt Nivå 1 Nivå 2 Nivå 3 Övrigt

Totalt

Finansiella tillgångar

Andelar i intresseföretag 434 600 5 975 440 575 364 228 3 247 367 475

Fordringar på koncernföretag (långfristiga) 31 118 31 118 285 19 857 20 143

Andra långfristiga värdepappersinnehav 270 975 7 270 981 232 959 7 232 966

Totalt 705 574 5 975 7 31 118 742 675 597 188 3 247 292 19 857 620 587

Finansiella skulder

Skulder till koncernföretag (långfristiga) 665 17 412 18 077 1 000 5 472 6 471

Långfristiga räntebärande skulder 50 365 50 365 40 235 40 235

Kortfristiga räntebärande skulder – –

Övriga kortfristiga skulder 40 3 44 42 23 65

Totalt – 40 665 67 780 68 486 – 42 1 000 45 730 46 772

För att möjliggöra avstämning mot poster i balansräkningen har finansiella instrument som ej värderas till verkligt värde samt andra tillgångar och skulder som ingår

i balansposterna inkluderats i Övrigt.

Not M15, forts.

Investor Årsredovisning 2025 180

Ladda ner för utskrift ↓

Finansiella rapporter / Moderbolagets räkningar och noter

Det här är Investor

Att driva värdeskapande

Affärsområden

Risker och osäkerhetsfaktorer

Bolagsstyrning

Hållbarhetsrapport

Finansiella rapporter

Substansvärde

Innehållsförteckning för

räkenskaper och noter

Koncernens räkningar och noter

Moderbolagets räkningar och noter

Vinstdisposition

Revisionsberättelse

Revisorns granskningsberättelse

hållbarhet

Övrig information

I tabellen nedan presenteras en avstämning mellan ingående och utgående balans för sådana finansiella instrument som värderats till verkligt värde i balans räkningen

med utgångspunkt för en värderingsteknik som bygger på icke observerbara indata (nivå 3). Några flyttar mellan nivå 1 och 2 har ej skett.

Förändringar finansiella tillgångar och skulder i nivå 3

31/12 2025

Andra långfristiga

värdepappersinnehav

Långfristiga

fordringar

Totalt finansiella

tillgångar

Långfristiga

räntebärande skulder

Totalt finansiella

skulder

Vid årets början 7 285 292 999 999

Totalt redovisade vinster och förluster

redovisat i årets resultat -285 -285 -335 -335

Förvärv – –

Avyttringar – –

Redovisat värde vid årets slut 7 – 7 665 665

Orealiserade vinster och förluster redovisade i årets resultat för finansiella instrument som ingår i den utgående balansen:

Värdeförändring -285 -285 -335 -335

Totalt – -285 -285 -335 -335

31/12 2024

Andra långfristiga

värdepappersinnehav

Långfristiga

fordringar

Totalt finansiella

tillgångar

Långfristiga

räntebärande skulder

Totalt finansiella

skulder

Vid årets början 7 371 378 1 104 1 104

Totalt redovisade vinster och förluster

redovisat i årets resultat -86 -86 -104 -104

Förvärv – –

Avyttringar – –

Redovisat värde vid årets slut 7 285 292 999 999

Orealiserade vinster och förluster redovisade i årets resultat för finansiella instrument som ingår i den utgående balansen:

Värdeförändring -86 -86 -104 -104

Totalt – -86 -86 -104 -104

Not M16: Upplupna kostnader och förutbetalda intäkter

31/12 2025 31/12 2024

Upplupna räntekostnader 799 467

Personalrelaterade kostnader 86 90

Övrigt 22 16

BR Totalt 907 574

Not M17: Ställda säkerheter och eventualförpliktelser

31/12 2025 31/12 2024

Ställda säkerheter

I form av ställda säkerheter för egna skulder och

avsättningar

Aktier 362 352

Totalt ställda säkerheter 362 352

Eventualförpliktelser

Garanti till förmån för intresseföretag 2 680 2 440

Totalt eventualförpliktelser 2 680 2 440

Not M18: Transaktioner med närstående

Moderbolaget har en närståenderelation med sina dotterbolag samt med

sina intresseföretag, se not M7, Andelar i koncernföretag och not M8, Andelar

iintresseföretag.

Avseende transaktioner med andra närstående hänvisas till not 34,

Trans aktioner med närstående.

Transaktioner med närstående

Dotterbolag Intresseföretag Andra närstående

2025 2024 2025 2024 2025 2024

Försäljning av varor/

tjänster 3 3 3 2

Inköp av varor/tjänster 18 14 3 1

Finansiella kostnader 1 066 972

Finansiella intäkter 1 523 1 257

Erhållen utdelning 9 944 9 756

Lämnad utdelning 3 202 2 956

Kapitaltillskott 11 690 4 848

Fordringar 32 397 20 738 267 240

Skulder 30 728 15 948

Utöver ovanstående uppgifter finns utställda garantiförbindelser till förmån för

intresseföretaget Tre Skandinavien uppgående till 2,7 (2,4) mdr kr.

Not M15, forts.

Investor Årsredovisning 2025 181

Ladda ner för utskrift ↓

Finansiella rapporter / Moderbolagets räkningar och noter

Det här är Investor

Att driva värdeskapande

Affärsområden

Risker och osäkerhetsfaktorer

Bolagsstyrning

Hållbarhetsrapport

Finansiella rapporter

Substansvärde

Innehållsförteckning för

räkenskaper och noter

Koncernens räkningar och noter

Moderbolagets räkningar och noter

Vinstdisposition

Revisionsberättelse

Revisorns granskningsberättelse

hållbarhet

Övrig information

Vinstdisposition

Styrelsen och verkställande direktören försäkrar att årsredo visningen

har upprättats i enlighet med god redovisningssed i Sverige och koncern-

redovisningen har upprättats i enlighet med de internationella redovisnings-

standarder som avses i Europaparlamentets och rådet förordning (EG) nr

1606/2002 av den 19 juli 2002 om tillämpning av internationella redovisnings-

standarder. Årsredovisningen respektive koncernredovisningen ger en

rättvisande bild av moderbolagets och koncernens ställning och resultat.

Förvaltningsberättelsen för moderbolaget respektive koncernen ger en

rättvisande översikt över utvecklingen av verksamhet, ställning och resultat

samt beskriver väsentliga risker och osäkerhetsfaktorer som moderbolaget

och de företag som ingår i koncernen står inför. Styrelsen och verkställande

direktören intygar att hållbarhetsrapporten har upprättats i enlighet med

de Europeiska standarder för hållbarhetsrapportering (ESRS) såsom de

antagits av EU samt EU:s taxonomiförordning. Årsredovisningen och koncern-

redovisningen har godkänts av styrelsen och verkställande direktören den

25 mars 2026. Koncernens resultat- och balansräkning och moder bolagets

resultat- och balansräkning blir föremål för fast ställelse på års stämman den

7 maj 2026.

Föreslagen utdelning uppgår till 17 185 Mkr. Koncernens eget kapital hänförligt

till moderbolagets aktieägare per den 31december 2025 var 953 705 Mkr och fritt

eget kapital imoderbolaget var 688 116 Mkr. I fritt eget kapital ingår 614 632 Mkr

avseende orealiserade värdeförändringar vid värdering till verkligt värde. Med

hänvisning till ovanstående samt vad som i övrigt kommit till styrelsens kännedom

är det styrelsens bedömning att den föreslagna utdelningen är försvarlig med

hänvisning till de krav som verksamhetens art, omfattning och risker ställer på

storleken av bolagets och koncernens eget kapital liksom på bolagets och koncer-

nens konsolideringsnivå, likviditet och ställning i övrigt.

Styrelsen föreslår att till förfogande vinstmedel i Investor AB:

Summa utdelningsbara medel:

Balanserade vinstmedel 563 159 756 335

Årets resultat 124 956 034 735

Totalt kronor 688 115 791 069

Disponeras på så sätt att:

Till aktieägarna utdelas kronor 5,60 per aktie 17 184 720 672

Till balanserade vinstmedel föres 670 931 070 397

Totalt kronor 688 115 791 069

Beräknat på totalt antal registrerade aktier. För moderbolagets innehav av egna aktier, vars

exakta antal fastställs på avstämningsdagen för kontantutdelning, utgår ingen utdelning.

Moderbolagets innehav av egna aktier per den 31 december 2025 uppgick till 5 391 065.

Den föreslagna utdelningen föreslås utbetalas med 4,00 kronor per aktie i maj 2026 och

1,60 kronor per aktie i november 2026.

Stockholm mars 2026

Jacob Wallenberg

Ordförande

Marcus Wallenberg Katarina Berg Magdalena Gerger Tom Johnstone, CBE

Vice ordförande Styrelseledamot Styrelseledamot Styrelseledamot

Isabelle Kocher Sven Nyman Mats Rahmström Grace Reksten Skaugen

Styrelseledamot Styrelseledamot Styrelseledamot Styrelseledamot

Hans Stråberg Fred Wallenberg Sara Öhrvall Christian Cederholm

Styrelseledamot Styrelseledamot Styrelseledamot Verkställande direktör

och koncernchef

Vår revisionsberättelse över årsredovisningen och koncernredovisningen

samt vår granskningsberättelse över hållbarhetsrapporten har lämnats i mars 2026

Deloitte AB

Jonas Ståhlberg

Auktoriserad revisor

Investor Årsredovisning 2025 182

Ladda ner för utskrift ↓

Finansiella rapporter / Vinstdisposition

Det här är Investor

Att driva värdeskapande

Affärsområden

Risker och osäkerhetsfaktorer

Bolagsstyrning

Hållbarhetsrapport

Finansiella rapporter

Substansvärde

Innehållsförteckning för

räkenskaper och noter

Koncernens räkningar och noter

Moderbolagets räkningar och noter

Vinstdisposition

Revisionsberättelse

Revisorns granskningsberättelse

hållbarhet

Övrig information

Revisionsberättelse

Till bolagsstämman i Investor AB (publ)

organisationsnummer 556013-8298

Rapport om årsredovisningen och koncernredovisningen

Uttalanden

Vi har utfört en revision av årsredovisningen och koncernredovisningen för

Investor AB (publ) för räkenskapsåret 2025-01-01 – 2025-12-31 med undantag

för bolagsstyrningsrapporten på sidorna 58–69 och hållbarhetsrapporten på

sidorna 70–117 i detta dokument. Bolagets årsredovisning och koncernredo-

visning ingår på sidorna 5, 14–27 och 54–182 i detta dokument.

Enligt vår uppfattning har årsredovisningen upprättats i enlighet med

årsredovisningslagen och ger en i alla väsentliga avseenden rättvisande bild

av moderbolagets finansiella ställning per den 31 december 2025 och av dess

finansiella resultat och kassaflöde för året enligt årsredovisningslagen. Koncern-

redovisningen har upprättats i enlighet med årsredovisningslagen och ger en i

alla väsentliga avseenden rättvisande bild av koncernens finansiella ställning per

den 31 december 2025 och av dess finansiella resultat och kassaflöde för året

enligt IFRS Redovisningsstandarder, så som de antagits av EU, och årsredovis-

ningslagen. Våra uttalanden omfattar inte bolagsstyrningsrapporten på sidorna

58–69 och hållbarhetsrapporten på sidorna 70–117. Förvaltningsberättelsen är

förenlig med årsredovisningens och koncernredovisningens övriga delar.

Vi tillstyrker därför att bolagsstämman fastställer resultaträkningen och

balansräkningen för moderbolaget och koncernen.

Våra uttalanden i denna rapport om årsredovisningen och koncernredo-

visningen är förenliga med innehållet i den kompletterande rapport som

har  överlämnats till moderbolagets revisions- och riskutskott i enlighet med

Revisorsförordningens (537/2014/EU) artikel 11.

Grund för uttalanden

Vi har utfört revisionen enligt International Standards on Auditing (ISA) och god

revisionssed i Sverige. Vårt ansvar enligt dessa standarder beskrivs närmare i

avsnittet Revisorns ansvar. Vi är oberoende i förhållande till moderbolaget och

koncernen enligt god revisorssed i Sverige och har i övrigt fullgjort vårt yrkes-

etiska ansvar enligt dessa krav. Detta innefattar att, baserat på vår bästa kunskap

och övertygelse, inga förbjudna tjänster som avses i Revisorsförordningens

(537/2014/EU) artikel 5.1 tillhandahållits det granskade bolaget eller, i före-

kommande fall, dess moderföretag eller dess kontrollerade företag inom EU.

Vi anser att de revisionsbevis vi har inhämtat är tillräckliga och ändamålsenliga

som grund för våra uttalanden.

Särskilt betydelsefulla områden

Särskilt betydelsefulla områden för revisionen är de områden som enligt

vår professionella bedömning var de mest betydelsefulla för revisionen av

årsredovisningen och koncernredovisningen för den aktuella perioden. Dessa

områden behandlades inom ramen för revisionen av, och i vårt ställningstagande

till, årsredovisningen och koncernredovisningen som helhet, men vi gör inga

separata uttalanden om dessa områden.

Intern styrning över finansiell rapportering

Bolagen inom Patricia Industries är självständiga med egna system för intern

styrning och kontroll över den löpande verksamheten samt processer för finan-

siell rapportering.

Vår revision har av flera anledningar fokuserat på den interna styrningen över

den finansiella rapporteringen. För det första är det viktigt att se till att de uppgif-

ter som rapporteras av varje enskild enhet är upprättad i enlighet med IFRS. För

det andra är det viktigt med väl etablerade rutiner för att säkerställa en snabb och

korrekt finansiell rapportering med hög kvalitet. För det tredje är det viktigt med

övervakande kontroller för att säkerställa att rapporteringen håller hög kvalitet.

Information om Investors principer för koncernredovisning återfinns i not 1

Väsentliga redovisningsprinciper och i not 21 Aktier och andelar i intresseföretag

och joint ventures lämnas ytterligare beskrivning om principerna för redovisning

av intressebolag.

Vår revision omfattade följande granskningsåtgärder men var inte begränsade

till dessa:

• utvärdering av Investors processer för intern styrning över den finansiella

rapporteringen och granskning av relevanta kontroller,

• utvärdering av relevanta kontroller inom kritiska IT-system för den finansiella

rapporteringen,

• utvärdering av Investors övervakande kontroller för den finansiella information

som rapporteras från de konsoliderade dotterbolagen och från intressebolag

som redovisas enligt kapitalandelsmetoden.

Värdering av noterade och onoterade innehav

Investor koncernen redovisar innehav av noterade värdepapper om 863 292 Mkr

per den 31 december 2025.

Vi har fokuserat på de noterade värdepappersinnehaven då det redovisade

värdet är väsentligt, det finns en risk att en förändring av ägarandel inte redovisas

korrekt, och att effekterna av erhållen utdelning inte korrekt återspeglas i det

redovisade värdet.

Investors principer för redovisning av noterade innehav, upplysningar om

innehaven samt beskrivning av värdering av finansiella instrument har inklude-

rats i not 32 Finansiella instrument.

Vår revision omfattade följande granskningsåtgärder men var inte begränsade

till dessa:

• utvärdering av värderingsprocessen och granskning av relevanta kontroller,

• granskning av innehaven mot externa källor,

• granskning av aritmetisk korrekthet i verkligt värdeberäkningar samt jäm-

förelse mot officiella aktiekurser,

• utvärdering av att ändamålsenliga upplysningar i enlighet med IFRS lämnas

för värdering av noterade innehav i årsredovisningen.

Investor koncernen redovisar innehav av onoterade aktier och andelar till verkligt

värde om 41 443 Mkr per den 31 december 2025. Investors värderingsprinciper

bygger på IFRS 13 och International Private Equity and Venture Capital Valuation

Guidelines. Felaktiga bedömningar som gjorts av det verkliga värdet kan få

betydande påverkan på värdet av de onoterade värdepappersinnehaven.

Vi har fokuserat på de onoterade innehaven eftersom det redovisade värdet är

väsentligt, investeringsportföljen innehåller ett antal onoterade värdepapper och

då värderingar som görs för att fastställa verkligt värde påverkas av ledningens

uppskattningar och bedömningar.

Investors principer för redovisning av onoterade innehav, upplysningar om

innehaven samt beskrivning av värdering av finansiella instrument har inklude-

rats i not 32 Finansiella instrument.

Vår revision omfattade följande granskningsåtgärder men var inte begränsade

till dessa:

• utvärdering av värderingsprocessen och granskning av relevanta kontroller,

• granskning av korrektheten i ägarandel och redovisningen av

ägarförändringar,

• granskning av att metodiken för värdering av portföljbolagen är i enlighet

med IFRS 13 och International Private Equity and Venture Capital Valuation

Guidelines,

• utvärdering av att ändamålsenliga upplysningar i enlighet med IFRS lämnas för

värdering av onoterade innehav i årsredovisningen.

Värdering av goodwill

Investors förvärv av Mölnlycke, Permobil, BraunAbility, Laborie, Sarnova, Piab

Group, Nova Biomedical och Atlas Antibodies har lett till att en del av köpe-

skillingen allokeras till immateriella tillgångar, inklusive goodwill. Förändringar

i ekonomiska förutsättningar eller sämre finansiell utveckling än förväntat kan

vara indikatorer på ett potentiellt nedskrivningsbehov och påverkar därmed

substansvärdet i Investor. Det totala redovisade värdet av goodwill hänförlig till

dessa innehav uppgick till 75 267 Mkr per den 31 december 2025.

Vi har fokuserat på bedömning av redovisat värde eftersom värdet av goodwill

är väsentligt och eftersom prövningar av återvinningsvärdet kan vara känsliga för

förändringar i antaganden.

Investors upplysningar avseende immateriella anläggningstillgångar har

inkluderats i not 17 Immateriella tillgångar som specifikt även beskriver antagan-

den för att bedöma återvinningsvärdet.

Vår revision omfattade följande granskningsåtgärder men var inte begränsade

till dessa:

• utvärdering av ledningens årliga process för nedskrivningsprövning av

redovisat värde för goodwill,

• granskning av värderingarna och den finansiella utvecklingen av varje enhet

och diskuterat historiskt utfall med ledningen,

Investor Årsredovisning 2025 183

Ladda ner för utskrift ↓

Finansiella rapporter / Revisionsberättelse

Det här är Investor

Att driva värdeskapande

Affärsområden

Risker och osäkerhetsfaktorer

Bolagsstyrning

Hållbarhetsrapport

Finansiella rapporter

Substansvärde

Innehållsförteckning för

räkenskaper och noter

Koncernens räkningar och noter

Moderbolagets räkningar och noter

Vinstdisposition

Revisionsberättelse

Revisorns granskningsberättelse

hållbarhet

Övrig information

Revisionsberättelse forts.

• med involvering av våra värderingsspecialister utvärdering av viktiga antagan-

den i ledningens nedskrivningsprövningar så som antaganden om tillämpad

vägd genomsnittlig kapitalkostnad, evig tillväxttakt, förväntad utveckling

av omsättning och lönsamhet jämfört med historiskt utfall och annan

jämförelsedata,

• utvärderat känsligheten i viktiga antaganden,

• utvärdering av att erforderliga upplysningar lämnas hänförliga till värdering av

goodwill och bedömt huruvida upplysningarna är i enlighet med IFRS.

Annan information än årsredovisningen och koncernredovisningen

Detta dokument innehåller även annan information än årsredovisningen och

koncernredovisningen och återfinns på sidorna 1–4, 6–13, 28–53, 70–117 och

188–195. Den andra informationen består även av Ersättningsrapporten som

vi inhämtade före datumet för denna revisionsberättelse. Det är styrelsen och

verkställande direktören som har ansvaret för den andra informationen.

Vårt uttalande avseende årsredovisningen och koncernredovisningen omfat-

tar inte denna information och vi gör inget uttalande med bestyrkande avseende

denna andra information.

I samband med vår revision av årsredovisningen och koncernredovisningen är

det vårt ansvar att läsa den information som identifieras ovan och överväga om

informationen i väsentlig utsträckning är oförenlig med årsredovisningen och

koncernredovisningen. Vid denna genomgång beaktar vi även den kunskap vi i

övrigt inhämtat under revisionen samt bedömer om informationen i övrigt verkar

innehålla väsentliga felaktigheter.

Om vi, baserat på det arbete som har utförts avseende denna information, drar

slutsatsen att den andra informationen innehåller en väsentlig felaktighet, är vi

skyldiga att rapportera detta. Vi har inget att rapportera i det avseendet.

Styrelsens och verkställande direktörens ansvar

Det är styrelsen och verkställande direktören som har ansvaret för att årsredo-

visningen och koncernredovisningen upprättas och att de ger en rättvisande bild

enligt årsredovisningslagen och, vad gäller koncernredovisningen, enligt IFRS

redovisningsstandarder så som de antagits av EU. Styrelsen och verkställande

direktören ansvarar även för den interna kontroll som de bedömer är nödvändig

för att upprätta en årsredovisning och koncernredovisning som inte innehåller

några väsentliga felaktigheter, vare sig dessa beror på oegentligheter eller misstag.

Vid upprättandet av årsredovisningen och koncernredovisningen ansvarar

styrelsen och verkställande direktören för bedömningen av bolagets och kon-

cernens förmåga att fortsätta verksamheten. De upplyser, när så är tillämpligt,

om förhållanden som kan påverka förmågan att fortsätta verksamheten och att

använda antagandet om fortsatt drift. Antagandet om fortsatt drift tillämpas

dock inte om styrelsen och verkställande direktören avser att likvidera bolaget,

upphöra med verksamheten eller inte har något realistiskt alternativ till att göra

något av detta.

Styrelsens revisionsutskott ska, utan att det påverkar styrelsens ansvar och

uppgifter i övrigt, bland annat övervaka bolagets finansiella rapportering.

Revisorns ansvar

Våra mål är att uppnå en rimlig grad av säkerhet om huruvida årsredovisningen

och koncernredovisningen som helhet inte innehåller några väsentliga felak-

tigheter, vare sig dessa beror på oegentligheter eller misstag, och att lämna en

revisionsberättelse som innehåller våra uttalanden. Rimlig säkerhet är en hög

grad av säkerhet, men är ingen garanti för att en revision som utförs enligt ISA

och god revisionssed i Sverige alltid kommer att upptäcka en väsentlig felak-

tighet om en sådan finns. Felaktigheter kan uppstå på grund av oegentligheter

eller misstag och anses vara väsentliga om de enskilt eller tillsammans rimligen

kan förväntas påverka de ekonomiska beslut som användare fattar med grund i

årsredovisningen och koncernredovisningen.

En ytterligare beskrivning av vårt ansvar för revisionen av årsredovisningen

och koncernredovisningen finns på Revisorsinspektionens webbplats:

www.revisorsinspektionen.se/revisornsansvar. Denna beskrivning är en del

av revisionsberättelsen.

Rapport om andra krav enligt lagar och andra författningar

Uttalanden

Utöver vår revision av årsredovisningen och koncernredovisningen har vi även

utfört en revision av styrelsens och verkställande direktörens förvaltning för

Investor AB (publ) för år 2025-01-01 – 2025-12-31 samt av förslaget till dispositio-

ner beträffande bolagets vinst eller förlust.

Vi tillstyrker att bolagsstämman disponerar vinsten enligt förslaget i förvalt-

ningsberättelsen och beviljar styrelsens ledamöter och verkställande direktören

ansvarsfrihet för räkenskapsåret.

Grund för uttalanden

Vi har utfört revisionen enligt god revisionssed i Sverige. Vårt ansvar enligt denna

beskrivs närmare i avsnittet Revisorns ansvar. Vi är oberoende i förhållande till

moderbolaget och koncernen enligt god revisorssed i Sverige och har i övrigt

fullgjort vårt yrkesetiska ansvar enligt dessa krav.

Vi anser att de revisionsbevis vi har inhämtat är tillräckliga och ändamålsenliga

som grund för våra uttalanden.

Styrelsens och verkställande direktörens ansvar

Det är styrelsen som har ansvaret för förslaget till dispositioner beträffande bola-

gets vinst eller förlust. Vid förslag till utdelning innefattar detta bland annat en

bedömning av om utdelningen är försvarlig med hänsyn till de krav som bolagets

och koncernens verksamhetsart, omfattning och risker ställer på storleken av

moderbolagets och koncernens egna kapital, konsolideringsbehov, likviditet och

ställning i övrigt.

Styrelsen ansvarar för bolagets organisation och förvaltningen av bolagets

angelägenheter. Detta innefattar bland annat att fortlöpande bedöma bolagets

och koncernens ekonomiska situation, och att tillse att bolagets organisation

är utformad så att bokföringen, medelsförvaltningen och bolagets ekonomiska

angelägenheter i övrigt kontrolleras på ett betryggande sätt. Verkställande

direktören ska sköta den löpande förvaltningen enligt styrelsens riktlinjer

och anvisningar och bland annat vidta de åtgärder som är nödvändiga för att

bolagets bokföring ska fullgöras i överensstämmelse med lag och för att medels-

förvaltningen ska skötas på ett betryggande sätt.

Revisorns ansvar

Vårt mål beträffande revisionen av förvaltningen, och därmed vårt uttalande om

ansvarsfrihet, är att inhämta revisionsbevis för att med en rimlig grad av säkerhet

kunna bedöma om någon styrelseledamot eller verkställande direktören i något

väsentligt avseende

• företagit någon åtgärd eller gjort sig skyldig till någon försummelse som kan

föranleda ersättningsskyldighet mot bolaget, eller

• på något annat sätt handlat i strid med aktiebolagslagen, årsredovisnings-

lagen eller bolagsordningen.

Vårt mål beträffande revisionen av förslaget till dispositioner av bolagets vinst

eller förlust, och därmed vårt uttalande om detta, är att med rimlig grad av

säkerhet bedöma om förslaget är förenligt med aktiebolagslagen.

Rimlig säkerhet är en hög grad av säkerhet, men ingen garanti för att en

revision som utförs enligt god revisionssed i Sverige alltid kommer att upptäcka

åtgärder eller försummelser som kan föranleda ersättningsskyldighet mot

bolaget, eller att ett förslag till dispositioner av bolagets vinst eller förlust inte är

förenligt med aktiebolagslagen.

En ytterligare beskrivning av vårt ansvar för revisionen av förvaltningen finns

på Revisorsinspektionens webbplats: www.revisorsinspektionen.se/revisorns-

ansvar. Denna beskrivning är en del av revisionsberättelsen.

Revisorns uttalande om Esef-rapporten

Uttalande

Utöver vår revision av årsredovisningen och koncernredovisningen har vi

även utfört en granskning av att styrelsen och verkställande direktören har

upprättat årsredovisningen och koncernredovisningen i ett format som möjliggör

enhetlig elektronisk rapportering (Esef-rapporten) enligt 16 kap. 4 a § lagen

(2007:528) om värdepappersmarknaden för Investor AB (publ) för räkenskaps-

året 2025-01-01 – 2025-12-31.

Vår granskning och vårt uttalande avser endast det lagstadgade kravet.

Enligt vår uppfattning har Esef-rapporten upprättats i ett format som i allt

väsentligt möjliggör enhetlig elektronisk rapportering.

Grund för uttalandet

Vi har utfört granskningen enligt FARs rekommendation RevR 18 Revisorns

granskning av Esef-rapporten. Vårt ansvar enligt denna rekommendation

beskrivs närmare i avsnittet Revisorns ansvar. Vi är oberoende i förhållande till

Investor AB (publ) enligt god revisorssed i Sverige och har i övrigt fullgjort vårt

yrkesetiska ansvar enligt dessa krav.

Vi anser att de bevis vi har inhämtat är tillräckliga och ändamålsenliga som

grund för vårt uttalande.

Styrelsens och verkställande direktörens ansvar

Det är styrelsen och verkställande direktören som har ansvaret för att Esef-rap-

porten har upprättats i enlighet med 16 kap. 4 a § lagen (2007:528) om värde-

pappersmarknaden, och för att det finns en sådan intern kontroll som styrelsen

och verkställande direktören bedömer nödvändig för att upprätta Esef-rapporten

utan väsentliga felaktigheter, vare sig dessa beror på oegentligheter eller

misstag.

Investor Årsredovisning 2025 184

Ladda ner för utskrift ↓

Finansiella rapporter / Revisionsberättelse

Det här är Investor

Att driva värdeskapande

Affärsområden

Risker och osäkerhetsfaktorer

Bolagsstyrning

Hållbarhetsrapport

Finansiella rapporter

Substansvärde

Innehållsförteckning för

räkenskaper och noter

Koncernens räkningar och noter

Moderbolagets räkningar och noter

Vinstdisposition

Revisionsberättelse

Revisorns granskningsberättelse

hållbarhet

Övrig information

Revisionsberättelse forts.

Revisorns ansvar

Vår uppgift är att uttala oss med rimlig säkerhet om Esef-rapporten i allt väsent-

ligt är upprättad i ett format som uppfyller kraven i 16 kap. 4 a § lagen (2007:528)

om värdepappersmarknaden, på grundval av vår granskning.

RevR 18 kräver att vi planerar och genomför våra granskningsåtgärder för att

uppnå rimlig säkerhet att Esef-rapporten är upprättad i ett format som uppfyller

dessa krav.

Rimlig säkerhet är en hög grad av säkerhet, men är ingen garanti för att en

granskning som utförs enligt RevR 18 och god revisionssed i Sverige alltid

kommer att upptäcka en väsentlig felaktighet om en sådan finns. Felaktigheter

kan uppstå på grund av oegentligheter eller misstag och anses vara väsentliga

om de enskilt eller tillsammans rimligen kan förväntas påverka de ekonomiska

beslut som användare fattar med grund i Esef-rapporten.

Revisionsföretaget tillämpar International Standard on Quality Management 1,

som kräver att företaget utformar, implementerar och hanterar ett system för

kvalitetsstyrning inklusive riktlinjer eller rutiner avseende efterlevnad av yrkese-

tiska krav, standarder för yrkesutövningen och tillämpliga krav i lagar och andra

författningar.

Granskningen innefattar att genom olika åtgärder inhämta bevis om att

Esef-rapporten har upprättats i ett format som möjliggör enhetlig elektronisk

rapportering av årsredovisning och koncernredovisning. Revisorn väljer vilka

åtgärder som ska utföras, bland annat genom att bedöma riskerna för väsentliga

felaktigheter i rapporteringen vare sig dessa beror på oegentligheter eller

misstag. Vid denna riskbedömning beaktar revisorn de delar av den interna

kontrollen som är relevanta för hur styrelsen och verkställande direktören tar

fram underlaget i syfte att utforma granskningsåtgärder som är ändamålsenliga

med hänsyn till omständigheterna, men inte i syfte att göra ett uttalande om

effektiviteten i den interna kontrollen. Granskningen omfattar också en utvär-

dering av ändamålsenligheten och rimligheten i styrelsens och verkställande

direktörens antaganden.

Granskningsåtgärderna omfattar huvudsakligen validering av att

Esef-rapporten upprättats i ett giltigt XHTML-format och en avstämning av att

Esef-rapporten överensstämmer med den granskade årsredovisningen och

koncernredovisningen.

Vidare omfattar granskningen även en bedömning av huruvida koncernens

resultat-, balans- och egetkapitalräkningar, kassaflödesanalys samt noter

i Esef-rapporten har märkts med iXBRL i enlighet med vad som följer av

Esef-förordningen.

Revisorns granskning av bolagsstyrningsrapporten

Det är styrelsen som har ansvaret för bolagsstyrningsrapporten för räkenskaps-

året 2025-01-01 – 2025-12-31 på sidorna 58–69 och för att den är upprättad i

enlighet med årsredovisningslagen.

Vår granskning har skett enligt FARs uttalande RevR 16 Revisorns granskning av

bolagsstyrningsrapporten. Detta innebär att vår granskning av bolagsstyrnings-

rapporten har en annan inriktning och en väsentligt mindre omfattning jämfört

med den inriktning och omfattning som en revision enligt International Standards

on Auditing och god revisionssed i Sverige har. Vi anser att denna granskning ger

oss tillräcklig grund för våra uttalanden.

En bolagsstyrningsrapport har upprättats. Upplysningar i enlighet med 6 kap.

6 § andra stycket punkterna 2–6 årsredovisningslagen samt 7 kap. 31 § andra

stycket samma lag är förenliga med årsredovisningens och koncernredovisningens

övriga delar samt är i överensstämmelse med årsredovisningslagen.

Deloitte AB, utsågs till Investor AB (publ)s revisor av bolagsstämman den 7 maj

2025 och har varit bolagets revisor sedan den 15 april 2013.

Stockholm mars 2026

Deloitte AB

Jonas Ståhlberg

Auktoriserad revisor

Investor Årsredovisning 2025 185

Ladda ner för utskrift ↓

Finansiella rapporter / Revisionsberättelse

Det här är Investor

Att driva värdeskapande

Affärsområden

Risker och osäkerhetsfaktorer

Bolagsstyrning

Hållbarhetsrapport

Finansiella rapporter

Substansvärde

Innehållsförteckning för

räkenskaper och noter

Koncernens räkningar och noter

Moderbolagets räkningar och noter

Vinstdisposition

Revisionsberättelse

Revisorns granskningsberättelse

hållbarhet

Övrig information

Revisorns granskningsberättelse av

Investor AB:s lagstadgade hållbarhetsrapport

Till bolagsstämman i Investor AB (publ), org nr 556013-8298

Slutsats

Vi har utfört en översiktlig granskning av hållbarhetsrapporten för Investor AB

(publ) för räkenskapsåret 2025. Hållbarhetsrapporten ingår på sidorna 70–117 i

detta dokument.

Grundat på vår översiktliga granskning som beskrivs i avsnittet Revisorns

ansvar har det inte kommit fram några omständigheter som ger oss anledning

att anse att hållbarhetsrapporten inte, i allt väsentligt, är upprättad i enlighet med

årsredovisningslagen vilket inbegriper

• om hållbarhetsrapporten uppfyller kraven i European Sustainability Reporting

Standards (ESRS),

• om den process som företaget har genomfört för att identifiera rapporterad

hållbarhetsinformation har utförts såsom den beskrivs i hållbarhetsrapporten,

och

• efterlevnaden av rapporteringskraven i EU:s gröna taxonomiförordning artikel 8

(EU-taxonomin).

Grund för slutsats

Vi har utfört granskningen enligt FAR:s rekommendation RevR 19 Revisorns

översiktliga granskning av den lagstadgade hållbarhetsrapporten. Vårt ansvar

enligt denna rekommendation beskrivs närmare i avsnittet Revisorns ansvar.

Vi anser att de bevis vi har inhämtat är tillräckliga och ändamålsenliga som

grund för vår slutsats.

Annan information än hållbarhetsrapporten

Detta dokument innehåller även annan information än hållbarhetsrapporten och

återfinns på sidorna 1–69, 118–182 och 188–195. Det är styrelsen och verkstäl-

lande direktören som har ansvaret för denna andra information.

Vår slutsats avseende hållbarhetsrapporten omfattar inte denna informa-

tion och vi uttalar ingen slutsats med bestyrkande avseende denna andra

information.

I samband med vår översiktliga granskning av hållbarhetsrapporten är det

vårt ansvar att läsa den information som identifieras ovan och överväga om

informationen i väsentlig utsträckning är oförenlig med hållbarhetsrapporten.

Vid denna genomgång beaktar vi även den kunskap vi i övrigt inhämtat under

den översiktliga granskningen samt bedömer om informationen i övrigt verkar

innehålla väsentliga felaktigheter.

Om vi, baserat på det arbete som har utförts avseende denna information,

drar slutsatsen att den andra informationen innehåller en väsentlig felaktighet,

är vi skyldiga att rapportera detta. Vi har inget att rapportera i det avseendet.

Styrelsens och verkställande direktörens ansvar

Det är styrelsen och verkställande direktören som har ansvaret för att hållbar-

hetsrapporten har upprättats i enlighet med 6 kap. 12-12 f §§ årsredovisningsla-

gen, och för att det finns en sådan intern kontroll som styrelsen och verkställande

direktören bedömer nödvändig för att upprätta hållbarhetsrapporten utan

väsentliga felaktigheter, vare sig dessa beror på oegentligheter eller misstag.

Övriga upplysningar

Hållbarhetsrapporten för föregående räkenskapsår har inte varit föremål för

översiktlig granskning enligt FARs rekommendation RevR 19 och någon gransk-

ning av jämförelsetalen i hållbarhetsrapporten för år 2025 har därmed inte utförts

enligt den rekommendationen.

Revisorns ansvar

Vårt ansvar är att uttala en slutsats med begränsad säkerhet om hållbarhetsrap-

porten är upprättad enligt 6 kap. 12-12 f §§ årsredovisningslagen på grundval av

vår granskning. Granskningen har utförts enligt FAR:s rekommendation RevR

19 Revisorns översiktliga granskning av den lagstadgade hållbarhetsrapporten.

Denna rekommendation kräver att vi planerar och utför våra granskningsåtgärder

för att uppnå begränsad säkerhet att hållbarhetsrapporten är upprättad i enlighet

med dessa krav.

De granskningsåtgärder som har utförts för att inhämta bevis är mer begränsade

än för ett uppdrag där uttalandet görs med rimlig säkerhet och den säkerhet som

har uppnåtts är därför lägre än för ett uppdrag där uttalandet görs med rimlig

säkerhet. Det innebär att det inte är möjligt för oss att skaffa oss en sådan säker-

het att vi blir medvetna om alla viktiga omständigheter som skulle kunna ha blivit

identifierade om ett uppdrag där uttalandet görs med rimlig säkerhet utförts.

Revisionsföretaget tillämpar ISQM 1 (International Standard on Quality

Management), som kräver att företaget utformar, implementerar och hanterar ett

system för kvalitetsstyrning inklusive riktlinjer eller rutiner avseende efterlevnad

av yrkesetiska krav, standarder för yrkesutövningen och tillämpliga krav i lagar

och andra författningar.

Vi är oberoende i förhållande till Investor AB (publ) enligt god revisorssed i

Sverige och har i övrigt fullgjort vårt yrkesetiska ansvar enligt dessa krav.

Granskningen innefattar att genom olika åtgärder inhämta underlag till

hållbarhetsrapporten. Revisorn väljer vilka åtgärder som ska utföras, bland annat

genom att bedöma riskerna för väsentliga felaktigheter i hållbarhetsrapporten

vare sig dessa beror på oegentligheter eller misstag. Vid denna riskbedömning

beaktar revisorn de delar av den interna kontrollen som är relevanta för hur

styrelsen och verkställande direktören upprättar hållbarhetsrapporten i syfte

att utforma granskningsåtgärder som är ändamålsenliga med hänsyn till

omständigheterna, men inte i syfte att uttala en slutsats om effektiviteten i den

interna kontrollen. Granskningen består av att göra förfrågningar, i första hand till

personer som är ansvariga för upprättandet av hållbarhetsrapporten, att utföra

analytisk granskning och att vidta andra översiktliga granskningsåtgärder.

Våra granskningsåtgärder avseende den process som företaget har genom-

fört för att identifiera hållbarhetsinformation att rapportera inkluderade, men var

inte begränsade till följande:

• Erhålla en förståelse för processen genom att:

• Genomföra förfrågningar för att förstå källorna till den information som

används av företagsledningen, och

• Granska företagets interna dokumentation av sin process

• Utvärdera om den information som erhållits från våra åtgärder om den process

som implementerats av företaget överensstämmer med beskrivningen av

processen på sidan 76 i hållbarhetsrapporten

Investor Årsredovisning 2025 186

Ladda ner för utskrift ↓

Finansiella rapporter / Revisorns granskningsberättelse hållbarhet

Det här är Investor

Att driva värdeskapande

Affärsområden

Risker och osäkerhetsfaktorer

Bolagsstyrning

Hållbarhetsrapport

Finansiella rapporter

Substansvärde

Innehållsförteckning för

räkenskaper och noter

Koncernens räkningar och noter

Moderbolagets räkningar och noter

Vinstdisposition

Revisionsberättelse

Revisorns granskningsberättelse

hållbarhet

Övrig information

Revisorns granskningsberättelse hållbarhet forts.

Våra granskningsåtgärder avseende hållbarhetsrapporten inkluderade, men var

inte begränsade till följande:

• Genom förfrågningar erhålla en allmän förståelse för den interna kontroll-

miljön, rapporteringsprocesserna, och informationssystemen som är relevanta

för upprättandet av informationen i hållbarhetsrapporten

• Utvärdera om information som identifierats som väsentlig genom den process

som företaget genomfört för att identifiera innehållet i hållbarhetsrapporten

också ingår i hållbarhetsrapporten

• Utvärdera om strukturen och presentationen av hållbarhetsrapporten är

förenlig med kraven i ESRS

• Genomföra förfrågningar till relevant personal och analytiska gransknings-

åtgärder avseende utvalda upplysningar i hållbarhetsrapporten

• Utföra substansgranskningsåtgärder baserat på stickprov på utvalda upplys-

ningar i hållbarhetsrapporten

• Genom förfrågningar och analytisk granskning utvärdera metoder, data och

betydelsefulla antaganden som har använts för att göra uppskattningar i

hållbarhetsrapporten är lämpliga och tillämpas konsekvent

Våra granskningsåtgärder avseende EU-taxonomin inkluderade men var inte

begränsade till följande:

• Erhålla en förståelse för processen för att identifiera ekonomiska verksamheter

som omfattas av- och är förenliga med EU-taxonomin och de motsvarande

upplysningarna i hållbarhetsrapporten

• Utvärdera att aktiviteter enligt EU-taxonomin stämmer överens med de

finansiella rapporterna och tillhörande noter

• Utvärdera processer, dokumentation och bedömningar av omfattning och

förenlighet med ekonomiska aktiviteter och tekniska granskningskriterier inom

ramen för EU-taxonomin

• Utvärdera om rapporteringen är förenlig med kraven i EU-taxonomin

Begränsningar

Vid rapportering av framåtblickande information i enlighet med ESRS måste

styrelsen och verkställande direktören för Investor AB (publ) förbereda framåt-

blickande information utifrån angivna antaganden om händelser som kan

inträffa i framtiden och möjliga framtida aktiviteter av företaget. Faktiska utfall

kommer sannolikt att vara annorlunda eftersom förväntade händelser ofta inte

inträffar som förväntat.

Stockholm mars 2026

Deloitte AB

Jonas Ståhlberg

Auktoriserad revisor

Investor Årsredovisning 2025 187

Ladda ner för utskrift ↓

Finansiella rapporter / Revisorns granskningsberättelse hållbarhet

Det här är Investor

Att driva värdeskapande

Affärsområden

Risker och osäkerhetsfaktorer

Bolagsstyrning

Hållbarhetsrapport

Finansiella rapporter

Substansvärde

Innehållsförteckning för

räkenskaper och noter

Koncernens räkningar och noter

Moderbolagets räkningar och noter

Vinstdisposition

Revisionsberättelse

Revisorns granskningsberättelse

hållbarhet

Övrig information

Övrig

information

Femårsöversikt 189

Alternativa nyckeltal och definitioner 190

Investoraktien 193

Aktieägarinformation 195

Investor Årsredovisning 2025Övrig information 188

Ladda ner för utskrift ↓

Det här är Investor

Att driva värdeskapande

Affärsområden

Risker och osäkerhetsfaktorer

Bolagsstyrning

Hållbarhetsrapport

Finansiella rapporter

Övrig information

Femårsöversikt

Investorkoncernen 2021 2022 2023 2024 2025

Årlig

genom-

snittlig

tillväxt,

5 år, %

Justerat substansvärde

Noterade Bolag 515 078 475 296 576 345 679 415 797 899

Patricia Industries 144 106 138 495 174 275 223 109 208 110

Investeringar i EQT 116 640 70 050 82 088 88 710 104 390

Övriga tillgångar & skulder -371 -328 -385 -283 71

Totala tillgångar 775 453 683 513 832 323 981 951 1 110 470

Nettokassa (+) / Nettoskuld (-) -14 491 -10 263 -13 938 -21 194 -23 387

Varav kassa Patricia Industries 12 505 11 823 9 299 15 666 17 286

Justerat substansvärde 760 962 673 250 818 386 969 756 1 087 082

Förändringar av justerat substansvärde

inklusive återlagd utdelning, % 41 -10 24 20 14 17

Balansräkning i sammandrag

Aktier och andelar 638 711 551 429 663 811 765 649 908 817

Övrigt 156 831 172 936 174 639 186 441 193 990

Balansomslutning 795 542 724 365 838 450 952 090 1 102 807

Resultat

Årets resultat hänförligt till

moderbolagets aktieägare 228 065 -74 681 127 045 113 338 157 494

Årets totalresultat 231 633 -65 212 125 273 116 874 150 084

Utdelningar

Erhållna utdelningar 11 254 11 427 12 484 15 637 16 185

Varav från Noterade Bolag 10 834 10 935 11 955 15 001 15 410 16

Totalavkastning

Noterade Bolag, % 44 -5 25 18 22

Patricia Industries (inkl. kassa), % 2 -2 22 30 -9

Investeringar i EQT, % 111 -35 17 8 15

Transaktioner

Investeringar, Noterade Bolag 1 017 517 2 188 2 842 2 428

Avyttringar och inlösen, Noterade Bolag 1 487 1 662 3 635 36 1 712

Investeringar, Patricia Industries 6 227 2 205 7 073 2 842 16 148

Avyttringar, Patricia Industries 2 326 373 839 200 60

Distribution till Patricia Industries 6 027 4 434 3 839 8 997 9 192

Tillskjutet från Investor,

Investeringar i EQT 8 058 3 989 4 777 4 102 10 089

Utbetalt till Investor, Investeringar i EQT 12 902 10 220 4 599 4 354 6 976

Investorkoncernen 2021 2022 2023 2024 2025

Årlig

genom-

snittlig

tillväxt,

5 år, %

Nyckeltal per aktie

Justerat substansvärde, kr 248 220 267 317 355

Resultat före utspädning, kr 74,45 -24,38 41,48 37,00 51,42

Resultat efter utspädning, kr 74,41 -24,38 41,46 36,98 51,39

Eget kapital, kr 223 198 234 268 311

Nyckeltal

Nettoskuldsättningsgrad, % 2 2 2 2 2

Soliditet, % 86 84 86 86 86

Avkastning på eget kapital, % 40 -12 19 15 18

Substansrabatt (justerat

substansvärde), % 7 13 13 8 7

Förvaltningskostnader, % av

justerat substansvärde 0,07 0,09 0,08 0,08 0,07

Aktiedata

Antal aktier, miljoner 3 068,7 3 068,7 3 068,7 3 068,7 3 068,7

Innehav av egna aktier, miljoner 5,2 5,7 5,8 5,7 5,4

Börskurs den 31 december, kr

227,8 188,6 233,5 292,7 330,4 17

Börsvärde den 31 december 711 230 584 163 712 694 895 926 1 009 998

Lämnad utdelning till

moderbolagets aktieägare 12 254 13 478 14 704 15 929 17 185

2,3)

Utdelning per aktie, kr 4,00 4,40 4,80 5,20 5,60

Vidareutdelningsandel, % 113 123 123 106 112

Direktavkastning, % 1,8 2,3 2,1 1,8 1,7

Investoraktiens årliga

omsättningshastighet, %

45 45 39 33 42

Investoraktiens totalavkastning, %

55 -15 26 27 15 19

SIXRX (avkastningsindex), % 39 -23 19 9 13 9

OMXS30 index, % 29 -16 17 4 16 9

Utländskt ägande av kapital, % 30 28 27 29 29

Not: relevanta historiska siffror har omräknats för att ta hänsyn till den aktiesplit 4:1 som genomfördes under 2021.

Avser B-aktien.

Beräknat på totalt antal registrerade aktier.

Föreslagen utdelning 5,60 kr per aktie.

Investor Årsredovisning 2025 189

Ladda ner för utskrift ↓

Övrig information / Femårsöversikt

Det här är Investor

Att driva värdeskapande

Affärsområden

Risker och osäkerhetsfaktorer

Bolagsstyrning

Hållbarhetsrapport

Finansiella rapporter

Övrig information

Femårsöversikt

Alternativa nyckeltal och

definitioner

Investoraktien

Aktieägarinformation

Alternativa nyckeltal och

definitioner

Alternativa nyckeltal

Investor tillämpar Esmas utgivna riktlinjer för

alternativa nyckeltal (APM). Alternativa nyckeltal

anges då de i sina sammanhang kompletterar de

mått som definieras i tillämpliga regler för finansiell

rapportering (IFRS). Utgångspunkten för lämnade

APM:er är att de används av företagsledningen

för att bedöma den finansiella utvecklingen och

därmed anses ge analytiker och andra intressen-

ter värdefull information.

Definitioner av alla APM:er beskrivs på denna

och nästa två sidor. För väsentliga APM:er framgår

även avstämning mot den mest direkt avstäm-

ningsbara raden, delsumman eller summan som

presenteras i de finansiella rapporterna för mot-

svarande period.

Avkastning på eget kapital: Rullande 12 månaders

resultat i procent av genomsnittligt eget kapital.

Bruttokassa: Summan av likvida medel, kortfristiga

placeringar, finansiella placeringar och räntebärande

kort- och långfristiga fordringar. Avdrag görs för poster

hänförliga till dotterbolagen inom Patricia Industries.

Bruttoskuld: Summan av räntebärande kort- och lång-

fristiga skulder inklusive pensionsskulder, med avdrag

för derivat med positiva värden som är hänförbara till

lånen.

Direktavkastning: Utdelning per aktie i förhållande till

börskurs per aktie på balansdagen.

Distribution: Avser återbetalning av aktieägarlån och

andra kapitalöverföringar från företag till Patricia

Industries.

EBIT: Rörelseresultat före räntor och skatt.

EBITA: Rörelseresultat före räntor, skatter och förvärvs-

relaterade avskrivningar.

EBITA-marginal: Rörelseresultat före räntor, skatter

och förvärvsrelaterade avskrivningar i förhållande till

omsättning (%).

EBITDA: Rörelseresultat före räntor, skatter och

avskrivningar.

Eget kapital per aktie: Eget kapital i förhållande till antal

aktier på balansdagen efter full konvertering.

Erhållna likvider: Ersättningar vid försäljningar av

investeringar och distribution.

Helägda dotterbolag: Majoritetsägda företag inom

Patricia Industries, se sidan 119 för ägarandel.

Investeringar (dotterbolagssammanställningar):

Periodens förvärv av materiella och immateriella

anläggningstillgångar.

Investeringar (förändringar i nettoskuld): Periodens

förvärv av finansiella anläggningstillgångar.

Investmentbolag: Ett företag vars uppgift huvud-

sakligen är att genom ett långsiktigt ägande av ett

välfördelat värdepappersinnehav erbjuda aktieägare

riskfördelning och god avkastning samt vars aktier ägs

av ett stort antal fysiska personer.

Investors kassa och med kort varsel tillgängliga medel:

Summa Bruttokassa.

Marknadens avkastningskrav: Definierat som den

riskfria räntan med tillägg av riskpremie.

Multipelvärdering: En metod för att fastställa aktuellt

värde på ett bolag genom att jämföra finansiella nyckel-

tal med relevanta jämförelsebolag.

Nettoinvesteringar: Investeringar med avdrag för

erhållna försäljningslikvider.

Nettokassaflöde: Netto av investerat kapital och

försäljningslikvid.

Nettoskuld/Nettokassa: Räntebärande kort- och lång-

fristiga skulder inklusive pensionsskulder med avdrag

för likvida medel, kortfristiga placeringar, finansiella

placeringar och räntebärande kort- och långfristiga

fordringar samt avdrag hänförliga till dotterbolagen

inom Patricia Industries.

Omsättningshastighet: Antalet aktier omsatta under

perioden som en procentsats av totala antalet ute-

stående aktier.

Operativa kassaflödet: Kassaflöde från den löpande

verksamheten.

Påverkan på substansvärde: Förändringar i redovisat

värde på totala tillgångar minskat med nettoskulden/

ökat med nettokassa (överensstämmer med föränd-

ringen av eget kapital hänförligt till Moderbolagets

aktieägare).

Rapporterad värdeförändring: Summan av realiserade

och orealiserade resultat från lång- och kortfristiga

innehav i aktier och andelar, netto transaktionskostna-

der, kostnader för vinstdelning samt förvaltningsavgif-

ter för fondinvesteringar.

Rapporterat värde: Substansvärdet per investering.

Resultat per aktie efter utspädning: Årets resultat

hänförligt till moderbolagets aktieägare i förhållande

till vägt genomsnittligt antal utestående aktier efter

full konvertering och justerat för effekt av aktierelate-

rade ersättningar.

Resultat per aktie före utspädning: Årets resultat

hänförligt till moderbolagets aktieägare i förhållande

till vägt genomsnittligt antal utestående aktier.

Riskfri ränta: Den avkastning som erhålles vid en inves-

tering i statsobligationer. Vid beräkningar har Investor

använt SSVX 90 dagar.

Riskpremie: Den överavkastning utöver den riskfria

räntan som en investerare kräver för att kompensera

för den högre risken i en aktieplacering.

SIX avkastningsindex, SIXRX: Ett svenskt avkast-

ningsindex beräknat på kursförändring och åter-

investerade utdelningar.

Skuldsättningsgrad: Nettoskuld/nettokassa i

förhållande till totala justerade tillgångar.

Soliditet: Eget kapital i förhållande till balans-

omslutningen.

Substansrabatt: Skillnaden mellan substansvärde

och börsvärde i förhållande till substansvärdet. Om

börs värdet är lägre än substansvärdet handlas aktien

med rabatt, om börsvärdet är högre handlas den med

premie.

Substansvärde: Redovisat värde på totala tillgångar

minskat med nettoskulden/ökat med nettokassa

(överensstämmer med eget kapital hänförligt till

Moderbolagets aktieägare).

Substansvärdeförändring: Periodens förändring

i redovisat värde på totala tillgångar minskat med

netto skulden/ökat med nettokassa.

Totalavkastning: Summan av kursförändring inklusive

återinvesterad utdelning.

Vidareutdelningsandel: Lämnad utdelning i förhållande

till mottagna utdelningar från investeringar inom

Noterade Bolag.

Värde/kr per aktie: Redovisat värde i förhållande till

antal utestående aktier på balansdagen.

Investor Årsredovisning 2025 190

Ladda ner för utskrift ↓

Övrig information / Alternativa nyckeltal och definitioner

Det här är Investor

Att driva värdeskapande

Affärsområden

Risker och osäkerhetsfaktorer

Bolagsstyrning

Hållbarhetsrapport

Finansiella rapporter

Övrig information

Femårsöversikt

Alternativa nyckeltal och

definitioner

Investoraktien

Aktieägarinformation

Väsentliga alternativa nyckeltal

Bruttokassa

Bruttokassan eller Investors kassa och med kort varsel tillgängliga medel, definieras som likvida

medel, kortfristiga placeringar, finansiella placeringar och räntebärande kort- och långfristiga

fordringar. Avdrag görs för poster hänförliga till dotterbolag inom Patricia Industries.

31/12 2025 31/12 2024

Balansräkning,

koncernen

Avdrag

hänförliga

till Patricia

Industries

Investors

bruttokassa

Balansräkning,

koncernen

Avdrag

hänförliga

till Patricia

Industries

Investors

bruttokassa

Andra finansiella

placeringar 13 910 -577 13 333 3 528 -554 2 974

Kassa, bank och

kortfristiga

placeringar 22 193 -8 407 13 786 33 552 -8 579 24 973

Bruttokassa 36 103 -8 984 27 119 37 080 -9 133 27 947

Bruttoskuld

Bruttoskulden definieras som räntebärande kort- och långfristiga skulder inklusive pensions skulder,

med avdrag för derivat med positiva värden som är hänförbara till lånen. Avdrag görs för poster

hänförliga till dotterbolag inom Patricia Industries.

31/12 2025 31/12 2024

Balansräkning,

koncernen

Avdrag

hänförliga

till Patricia

Industries

Investors

bruttokassa

Balansräkning,

koncernen

Avdrag

hänförliga

till Patricia

Industries

Investors

bruttokassa

Fordringar som ingår

i nettoskulden 1 543 -606 937 938 -360 578

Lån -115 721 64 381 -51 340 -98 966 58 364 -40 602

Pensioner och lik-

nande förpliktelser -941 837 -103 -1 026 909 -117

Bruttoskuld -115 119 64 612 -50 507 -99 054 58 913 -40 141

Nettoskuld/Nettokassa

Bruttoskulden minus bruttokassan per balansdagen.

31/12 2025 31/12 2024

Investors bruttokassa -27 119 -27 947

Investors bruttoskuld 50 507 40 141

Investors nettoskuld 23 387 12 194

Totala tillgångar

Nettot av samtliga tillgångar och skulder som inte ingår i nettoskulden. Totala rapporterade tillgångar

baseras på rapporterade värden enligt IFRS. Totala justerade tillgångar är justerade för bedömda

marknadsvärden för de större dotterbolagen och partnerägda investeringarna inom Patricia Industries.

Se även avsnittet Bedömda marknadsvärden för mer information om värderingsmetod.

31/12 2025 31/12 2024

Balansräkning,

koncernen

Avdrag

hänförliga

till innehav utan

bestämmande

inflytande

Investors

substansvärde

Balansräkning,

koncernen

Avdrag

hänförliga

till innehav utan

bestämmande

inflytandet

Investors

substansvärde

Eget kapital 953 898 -193 953 705 819 752 -388 819 364

Investors nettoskuld 23 387 12 194

Totala rapporterade

tillgångar 977 092 831 558

Rapporterat värde

på Patricia Industries

nettotillgångar -74 733 -72 716

Bedömda marknads-

värden för Patricia

Industries innehav 208 110 223 109

Totala justerade

tillgångar 1 110 470 981 951

Skuldsättningsgrad

Skuldsättningsgraden definieras som nettoskuld/nettokassa i förhållande till totala justerade

tillgångar. Målsättningen är att ha en skuldsättningsgrad om 0–10 procent (nettoskuld/totala juste-

rade tillgångar) över en konjunkturcykel.

31/12 2025 31/12 2024

Nettoskuld-

sättningsgrad

Nettoskuld-

sättningsgrad

Investors nettoskuld 23 387

= 2,1%

12 194

= 1,2%

Totala justerade tillgångar 1 110 470 981 951

Investor Årsredovisning 2025 191

Ladda ner för utskrift ↓

Övrig information / Alternativa nyckeltal och definitioner

Det här är Investor

Att driva värdeskapande

Affärsområden

Risker och osäkerhetsfaktorer

Bolagsstyrning

Hållbarhetsrapport

Finansiella rapporter

Övrig information

Femårsöversikt

Alternativa nyckeltal och

definitioner

Investoraktien

Aktieägarinformation

Rapporterat substansvärde

Rapporterat substansvärde motsvarar Investors substansvärde, vilket är samma som eget kapital

hänförligt till Moderbolagets aktieägare.

Justerat substansvärde

Substansvärde baserat på bedömda marknadsvärden för de större dotterbolagen och partner ägda

investeringarna inom Patricia Industries. Se avsnittet Bedömda marknadsvärden för mer infor-

mation om värderingsmetod. Ytterligare information finns även i avsnitten Finansiell utveckling på

sidorna 26–27 och Substansvärde på sidan 119, samt på sidan 8 i bokslutskommunikén för 2025.

31/12 2025 31/12 2024

Rapporterat substansvärde 953 705 819 364

Rapporterat värde på Patricia Industries nettotillgångar -74 733 -72 716

Bedömda marknadsvärden för Patricia Industries innehav 208 110 223 109

Justerat substansvärde 1 087 082 969 756

Rapporterat substansvärde, kr per aktie

Eget kapital hänförligt till Moderbolagets aktieägare i förhållande till antal utestående aktier per

balansdagen.

31/12 2025 31/12 2024

Substansvärde,

kr/aktie

Substansvärde,

kr/aktie

Investors rapporterade substansvärde 953 705

= 311

819 364

= 268

Antal aktier, exklusive egna aktier 3 063 309 055 3 063 031 333

Justerat substansvärde, kr per aktie

Totala tillgångar, inklusive bedömda marknadsvärden för Patricia Industries större dotterbolag och

partnerägda investeringar, minskat med nettoskulden i förhållande till antal utestående aktier per

balansdagen.

31/12 2025 31/12 2024

Substansvärde,

kr/aktie

Substansvärde,

kr/aktie

Investors justerade substansvärde 1 087 082

= 355

969 756

= 317

Antalet aktier, exklusive egna aktier 3 063 309 055 3 063 031 333

Bedömda marknadsvärden

Tilläggsinformation Utöver rapporterade värden, i enlighet med IFRS, tillhandahåller Investor bedömda

marknadsvärden för de större dotterbolagen och partnerägda investeringarna inom

Patricia Industries för att underlätta värderingen av Investors substansvärde. Denna

information (icke IFRS-anpassad) gör också värderingen av Noterade Bolag och våra

större dotterbolag och Tre Skandinavien mer konsekvent.

Bedömda

marknadsvärden

De bedömda marknadsvärdena speglar inte nödvändigtvis vår syn på underlig-

gande, fundamentala värden, men de ska spegla aktiemarknadens värdering av

jämförbara företag.

Metodik De bedömda marknadsvärdena baseras huvudsakligen på värderingsmultiplar, oftast

EV (Enterprise Value, företagets värde på skuldfri basis)/rörelseresultat för de senaste

12 månaderna (LTM), för relevanta noterade jämförbara företag och index. Vi definierar

EV som kvartalsvis volymviktad genomsnittlig aktiekurs (VWAP) plus nettoskuld per

stängningsdagen. När vi utvärderar den operativa utvecklingen för våra företag foku-

serar vi på EBITA, men i värderingssammanhang är EBITDA-multiplar mer tillgängliga

och används därför oftare. Från det bedömda EV-värdet görs avdrag för företagets

nettoskuld och det återstående värdet på eget kapital multipliceras med Patricia

Industries andel av kapitalet.

Justeringar Rörelseresultat justeras för att spegla, exempelvis, pro formaeffekter hänförliga till

genomförda tilläggsförvärv och vissa poster av engångskaraktär. En post anses endast

vara av engångskaraktär om den överstiger ett för varje enskilt företag specificerat

belopp, sannolikt inte kommer att påverka företaget igen och inte resulterar i någon

framtida fördel eller kostnad. Investeringar som genomförts för mindre än 18 månader

sedan värderas normalt till anskaffningsvärde.

Investor Årsredovisning 2025 192

Ladda ner för utskrift ↓

Övrig information / Alternativa nyckeltal och definitioner

Det här är Investor

Att driva värdeskapande

Affärsområden

Risker och osäkerhetsfaktorer

Bolagsstyrning

Hållbarhetsrapport

Finansiella rapporter

Övrig information

Femårsöversikt

Alternativa nyckeltal och

definitioner

Investoraktien

Aktieägarinformation

Kursen för Investors A-aktie steg med 12 procent under året, från

292,20 kr till 328,70 kr. B-aktien steg med 13 procent från 292,70 kr

till 330,40 kr.

Omsättning

Under 2025 uppgick omsättningen av Investoraktier på Nasdaq

Stockholm till 836 (695) miljoner aktier, varav 76 (83) miljoner

A-aktier och 760 (611) miljoner B-aktier. Detta motsvarar en

omsättningshastighet (baserad på börsvärde) på 6 (7) procent

för A-aktien och 42 (33) procent för B-aktien, jämfört med 46 (41)

procent för Nasdaq Stockholm som helhet. I genomsnitt omsat-

tes 3,4 (2,8) miljoner Investoraktier dagligen. Investor var den 4:e

(3:e) mest omsatta aktien på Nasdaq Stockholm 2025 baserat

på total omsättning. Ytterligare Investoraktier omsattes på andra

handelsplatser, se sidan 194.

Ägarstruktur

Vid utgången av året uppgick Investors aktiekapital till 4 795 Mkr,

fördelat på 3 068 700 120 registrerade aktier, varav Investor ägde

5 688 787, med ett kvotvärde på 1,5625 kr.

Investor hade totalt 692 834 (633 065) aktieägare vid

utgången av 2025. Sett till antalet utgör privatpersoner den klart

största ägarkategorin medan institutionella ägare dominerar när

det gäller kapitalandel. Den enskilt största ägarkategorin utgörs

av stiftelser, där de tre största är Wallenbergstiftelser.

Investoraktien

2025 blev det femtonde året i rad då totalavkastningen för Investors B-aktie överträffade

Stockholmsbörsen. Totalavkastningen för Investors B-aktie uppgick till 15 procent,

jämfört med 13 procent för SIXRX avkastningsindex.

Återköp av egna aktier

Under 2025 återköptes 560 000 B-aktier. Nettominskningen på

277 722 B-aktier förklaras av att aktier och optioner överlåtits inom

ramen för Investors program för långsiktig aktierelaterad ersättning.

Se tabell sidan 194.

Medarbetarnas ägande

För Investors samtliga medarbetare ges möjlighet att inom

ramen för programmet för långsiktig aktierelaterad ersättning

investera ett belopp motsvarande 10–15 procent (i vissa fall mer)

av sin fasta baslön (före skatt) i Investoraktier. 100 (96) procent

av Investors medarbetare deltog i programmet 2025.

Utdelningspolicy

Investors mål är att betala en stadigt stigande utdelning. Vår

utdelningspolicy underbyggs av kassaflöde från alla tre affärsom-

råden: Noterade Bolag, Patricia Industries och Investeringar i EQT.

Föreslagen utdelning

Styrelsen föreslår en utdelning till aktieägarna om 5,60 (5,20)

kr per aktie, att utbetalas i två delar, 4,00 kr per aktie i maj 2026

och 1,60 kr per aktie i november 2026, motsvarande maximalt

17 185 (15 957) Mkr, räknat på totalt antal registrerade aktier.

Kortfakta

• Noterat på Stockholmsbörsen sedan 1919.

• Skillnaden mellan aktieslagen är att A-aktien berättigar till en röst

medan B-aktien berättigar till 1/10 röst.

• Totalt antal registrerade aktier: 3 068 700 120 varav

1 246 763 376 A-aktier och 1 821 936 744 B-aktier.

• Tickerkoder B-aktien: INVEB SS (Bloomberg), INVEb. ST (Reuters),

INVE.B (FactSet).

• Börsvärde per 31 december 2025: 1 010 mdr kr

(justerat för återköpta aktier).

• Det största företaget (avser primärnotering) på Nasdaq Stockholm

baserat på börsvärde 31 december 2025.

Utdelning

2025

202420232022202120202019201820172016

Kr/aktie %

Direktavkastning, %, baserad på årets slutkurs

Ordinarie utdelning, kr/aktie

Föreslagen utdelning

Investor Årsredovisning 2025 193

Ladda ner för utskrift ↓

Övrig information / Investoraktien

Det här är Investor

Att driva värdeskapande

Affärsområden

Risker och osäkerhetsfaktorer

Bolagsstyrning

Hållbarhetsrapport

Finansiella rapporter

Övrig information

Femårsöversikt

Alternativa nyckeltal och

definitioner

Investoraktien

Aktieägarinformation

Analyser av Investor

Firmor som publicerar analyser av Investor AB

• ABG Sundal Collier

• Citi

• Danske Bank

• Degroof Petercam

• DNB Carnegie

• Handelsbanken

• JP Morgan

• Kepler Cheuvreux

• Nordea

• Pareto Securities

• SEB

Totalavkastning Investor jämfört med SIXRX 2016–2025

Investors 10 största ägare, kapital

31/12 2025 % kapital % röster

Knut och Alice Wallenbergs Stiftelse 20,1 43,0

AMF Tjänstepension & AMF Fonder 3,5 7,5

Vanguard 3,2 2,1

BlackRock 2,6 0,6

Swedbank Robur Fonder 2,1 1,0

SEB Investment Management 2,0 0,5

SEB-stiftelsen 2,0 3,5

Alecta Tjänstepension 2,0 3,1

Marianne och Marcus Wallenbergs Stiftelse 1,9 4,1

Fidelity Investments 1,7 0,4

Direkt- och förvaltningsregistrerade innehav hos NCSD. Utländska förvaltare (custodian

banks) är exkluderade. Källa: Modular Finance.

Aktieägarstatistik, 31 december 2025 (Euroclear)

Antal aktier Antal aktieägare Innehav, %

1–500 554 991 1,8

501–1 000 53 102 1,3

1 001–5 000 64 742 4,7

5 001–10 000 10 333 2,4

10 001–15 000 3 305 1,3

15 001–20 000 1 806 1,0

20 001– 4 555 87,5

Totalt 692 834 100,0

Ägarfördelning per land

1. Sverige, 71%

2. USA, 12%

3. Norge, 3%

4. Finland, 1%

5. Storbritannien, 1%

6. Övriga, 12%

(Modular Finance)

Ägarfördelning per kategori

1. Fondbolag, 28%

2. Stiftelser, 29%

3. Privatpersoner, 20%

4. Pension & försäkring, 10%

5. Övriga, 11%

6. Stat, kommuner och landsting, 2%

7. Återköpta aktier, >0%

8. Finansiella företag, >0%

(Modular Finance)

Handel per handelsplats

1. Cboe, 53%

2. Nasdaq, 35%

3. LSE, 8%

4. Övriga, 4%

(Modular Finance)

2025

Antal aktier,

Investors

innehav

Andel, totalt

utestående

aktier, %

Kvotvärde,

Mkr

Transak-

tionsvärde,

Mkr

B-aktier, årets början 5 668 787 0,18 8,9

Återköpta B-aktier 560 000 0,02 0,9 154,3

Överlåtna B-aktier -837 722 -0,03 -1,3 -74,7

B-aktier, årets slut 5 391 065 0,18 8,4

Återköp av egna aktier

B-aktien (indexerad)

SIXRX avkastningsindex

100

200

300

400

500

600

2025202420232022202120202019201820172016

Index

Investor Årsredovisning 2025 194

Ladda ner för utskrift ↓

Övrig information / Investoraktien

Det här är Investor

Att driva värdeskapande

Affärsområden

Risker och osäkerhetsfaktorer

Bolagsstyrning

Hållbarhetsrapport

Finansiella rapporter

Övrig information

Femårsöversikt

Alternativa nyckeltal och

definitioner

Investoraktien

Aktieägarinformation

Kalender 2026

21 april 2026 Delårsredogörelse, januari–mars 2026

7 maj 2026 Årsstämma

16 juli 2026 Delårsrapport januari–juni 2026

16 oktober 2026 Delårsredogörelse januari–september 2026

22 januari 2027 Bokslutskommuniké 2026

Information

Finansiell information (information via sms, e-post och

tryckt årsredovisning) finns tillgänglig och kan beställas via

www.investorab.com eller genom att ringa 08 614 21 31.

Tryckta årsredovisningar distribueras till aktieägare som

har önskat det.

www.investorab.com

Investor AB

Arsenalsgatan 8C

103 32 Stockholm

+46 8 614 20 00

Chief Communications & Sustainability Officer

Jacob Lund

+46 725 60 21 57

jacob.lund@investorab.com

Head of Investor Relations

Magnus Dalhammar

+46 735 24 21 30

magnus.dalhammar@investorab.com

Årsstämma

Investors årsstämma hålls torsdagen den 7 maj 2026 klockan

16:00 på China Teatern, Berzelii Park 9, Stockholm, Sverige.

Aktieägarna har även möjlighet att utöva sin rösträtt genom

förhandsröstning innan årsstämman. Information om rätt att

delta och anmälan, om hur aktieägare kan utöva sin rösträtt, samt

om ombud och biträden framgår av kallelsen till årsstämman.

Information om årsstämman finns även på www.investorab.com.

Årsstämman kan följas via en webbsändning på

www.investorab.com.

Utdelning

Styrelsen föreslår att till aktieägarna utdelas 5,60 (5,20) kr per

aktie för räkenskapsåret 2025. Utdelningen föreslås att utbetalas

i två delar, 4,00 kr per aktie med avstämningsdag 11 maj 2026 och

1,60 kr per aktie med avstämningsdag 9 november 2026. Om

års stämman beslutar i enlighet med förslaget beräknas utdel-

ningen sändas ut genom Euroclear Sweden AB:s försorg den 15

maj 2026 och 12 november 2026.

Produktion: Investor och Hallvarsson & Halvarsson

Foto: Karl Nordlund, Getty Images, Unsplash, Pixabay

och Investors portföljbolag

Tryck: Multiply Solutions, 2025

Investor Årsredovisning 2025 195

Ladda ner för utskrift ↓

Övrig information / Aktieägarinformation

Det här är Investor

Att driva värdeskapande

Affärsområden

Risker och osäkerhetsfaktorer

Bolagsstyrning

Hållbarhetsrapport

Finansiella rapporter

Övrig information

Femårsöversikt

Alternativa nyckeltal och

definitioner

Investoraktien

Aktieägarinformation

Bygger världsledande

företag sedan 1916