Ready for
What’s Next
Årsredovisning 2025
Innehåll
Översikt
INVISIO i korthet 1
Året i korthet 2
VD har ordet 3
Finansiella mål 5
Strategi för lönsam tillväxt 6
Varför investera i INVISIO 7
Vårt erbjudande 9
Vår företagskultur 10
Skapade kundvärden 11
Ett ekosystem av lösningar 12
Kompletta system för olika behov
och målgrupper 13
Lanseringar under 2025 14
Marknad 15
Fokus på försvar och
blåljusverksamhet 16
Drivkrafter och trender 17
Marknaden för det personliga
systemet 18
Marknaden för kommunikations-
system i fordon 19
Marknaden för Intercom-systemet 20
Hållbarhetsrapport 21
INVISIO och hållbarhet 23
Allmänna upplysningar 24
Miljö 28
Socialt 33
Ansvarsfullt företagande 37
Aktien 38
Aktien och ägarstruktur 39
Förklaring till centrala nyckeltal 40
Bolagsstyrningsrapport 41
Styrelse 46
Ledning 47
Revisors yttrande 49
Ersättningsrapport 50
Finansiella rapporter 52
Förvaltningsberättelse 54
Risker och riskhantering 57
Finansiella räkningar och noter 59
Styrelsens underskrifter 77
Revisionsberättelse 78
Finansiella nyckeltal och definitioner 80
Avstämning av alternativa nyckeltal 81
Femårsöversikt 82
En historia av stadig tillväxt 84
Finansiell kalender
Global ledare på en
marknad med förväntad
flerårig kraftig tillväxt.
Historiskt hög tillväxt
och lönsamhet.
Ökar säkerheten
och effektiviteten
för användare i
extrema miljöer.
INVISIO utvecklar och marknadsför avancerade, integrerade kommunikations-
system som hjälper yrkesgrupper i bullriga och uppdragskritiska miljöer att
arbeta säkrare och effektivare, samtidigt som deras hörsel skyddas. Lösningarna
marknadsförs under de två varu märkena INVISIO och Racal Acoustics. Bolaget
har huvudkontor i Köpenhamn och försäljningsorganisationer i USA, Frankrike,
Storbritannien, Italien, Sverige, Kanada och Thailand. INVISIO-aktien är noterad
på Nasdaq Stockholm och återfinns i Large Cap-segmentet.
Unik kundnytta och central roll
i det moderna soldatsystemet
INVISIOs kommunikationssystem ökar användar-
nas effektivitet, operativa förmåga och säkerhet,
samtidigt som de erbjuder marknadsledande
hörselskydd. Den flexibla plug-and-play platt-
formen möjliggör sömlös integration av enheter
och funktioner, vilket gör den till en central
del i det moderna soldatsystemet.
INVISIOs lösningar är utvecklade för användning
både i fält och i olika typer av tyngre fordon.
Användarna återfinns främst inom försvar och
blåljusverk samhet.
Ledande tillväxtbolag på en
global och växande marknad
En växande marknad med flera
underliggande drivkrafter
Efterfrågan på effektiva kommunikations-
system och hörselskydd fortsätter att öka.
Till de främsta drivkrafterna hör omfattande
moderniseringsprogram och ett ökat använ-
dande av kommunikations utrustning. Höjda
försvars anslag till följd av det osäkra geo-
politiska läget förstärker utvecklingen.
Strategi med fokus på fortsatt
tillväxt under god lönsamhet
INVISIO är ett tillväxt- och innovations bolag
med fokus på produktutveckling och försälj-
ning. Ambitionen framöver är att ytterligare
stärka den globala ledar positionen, genom
såväl expansion till nya geografiska marknader
som fortsatt breddning av erbjudandet. Målet
är att både den genomsnittliga årliga tillväxten
och rörelsemarginalen över tid ska överstiga
20 procent.
Stabil historisk tillväxt
under god lönsamhet
INVISIO i korthet
27%
Genomsnittlig tillväxt (CAGR)
2021–2025
17%
Genomsnittlig rörelse-
marginal 2021–2025
INVISIO Årsredovisning 2025 1
Översikt Finansiella rapporterVårt erbjudande Marknad Hållbarhet Bolagsstyrningsrapport ErsättningsrapportAktien
Stabil försäljning och rekordstor orderbok
Försäljningen under 2025 uppgick till 1 737 MSEK (1 807). Rensat
för leverans av tredjepartsradio var försäljningen 1 710 MSEK
(1 633), motsvarande en tillväxt om 5 procent, respektive 10 pro-
cent i jämförbara valutor. Orderboken vid slutet av året uppgick
till 854 MSEK (831). Till nya kunder under året hörde bland annat
Irlands och Nederländernas försvarsmakter.
Avtal med US Coast Guard
Under året ingicks ett tioårigt avtal med US Coast Guard (USCG)
avseende leveranser av trådlösa kommunikationssystem för
båt besättningar. Sammanlagt är avtalet värt upp till 930 MSEK.
Samarbetet med USCG är strategiskt viktigt, då det är INVISIOs
första större affär inom det maritima segmentet. Det skapar
för utsättningar för ytterligare försäljning, både till andra platt-
formar inom USCG och till andra maritima organisationer.
Flera viktiga produktlanseringar
Under året genomfördes flera viktiga produktlanseringar. Till de
främsta hörde lanseringen av det nya headsetet INVISIO T30.
Headsetet stärker INVISIOs möjligheter på den större volymmark-
naden och förväntas bidra avsevärt till tillväxten redan under
2026. Till andra lanseringar hörde produktlinjen INVISIO H-serie,
bestående av intelligenta hubbar som möjliggör trådlös integration
av olika funktioner inom det moderna soldatsystemet. Därutöver
kompletterades även INVISIOs Intercom-system med INVISIO
Link™, vilket möjliggör sömlös kommunikation mellan användare
i och utanför fordon.
Positiva förväntningar på 2026
Ett allt bredare erbjudande i kombination med en betydande order-
bok och en aktiv marknad, gör att INVISIO håller fast vid tidigare
uttalanden om en fortsatt stark orderingång, försäljning och lön-
samhet under 2026.
Året i korthet Året i siffror
1 737 17,8
854
2025 2024 2023
Intäkter, MSEK 1 737,1 1 806,7 1 238,5
Bruttovinst, MSEK 1 013,9 1 007,0 747,3
Rörelsekostnader, MSEK –705,1 –604,7 –504,5
Rörelseresultat, MSEK 308,8 402,3 242,9
Årets resultat, MSEK 218,1 306,4 178,4
Kassaflöde från den löpande
v erksamheten, MSEK 330,9 157,0 204,7
Likvida medel, MSEK 400,3 242,4 224,9
Orderingång, MSEK 1 804,7 1 970,7 1 273,5
Orderbok, MSEK 854,1 830,8 602,8
Marginaler
Bruttomarginal, % 58,4 55,7 60,3
Rörelsemarginal, % 17,8 22,3 19,6
Kapitalstruktur
Soliditet, % 73 72 68
Anställda
Antal anställda 314 273 248
Data per aktie
Resultat, SEK 4,72 6,72 3,91
Eget kapital efter utspädning, SEK 25,05 21,88 15,60
Aktiekurs vid periodens slut, SEK 263,00 275,50 195,60
Omsättning, MSEK Rörelsemarginal, % Orderbok, MSEK
Intäkterna uppgick till 1 737,1 MSEK
(1 806,7). I jämförbara valutor var de
1 825,0 MSEK. Intäkterna, exklusive
leverans av radiosystem från tredje
part, var 1 709,6 MSEK (1 633,3).
I jämförbara valutor var de 1 796,7
MSEK, vilket motsvarar en tillväxt
om 10,0 procent. CAGR för de
senaste fem åren uppgår till
27 procent.
MSEK
Rörelseresultatet uppgick till 308,8
MSEK (402,3), motsvarande en
rörelsemarginal om 17,8 procent
(22,3). Den genomsnittliga margi-
nalen över de senaste fem åren
uppgår till 17 procent.
Orderingången för helåret 2025
uppgick till 1 804,7 MSEK (1 970,7).
Orderboken innehöll vid årets slut
beställningar till ett värde av 854,1
MSEK (830,8).
0
15
30
%
252421 22 23
I genomsnitt
17%
0
15
30
%
2420 21 22 23
I genomsnitt
16,8%
0
500
2420 21 22 23
MSEK
1 000
0
500
2521 22 23 24
MSEK
1 000
25
CAGR, 27%
2421 22 23
MSEK
0
1 000
2 000
25
CAGR, 27%
2421 22 23
MSEK
0
1 000
2 000
INVISIO Årsredovisning 2025 2
Översikt Finansiella rapporterVårt erbjudande Marknad Hållbarhet Bolagsstyrningsrapport ErsättningsrapportAktien
2025 blev ännu ett starkt år för INVISIO. Försäljningen uppgick
till drygt 1,7 miljarder, vilket rensat för leverans av tredjepartsradio
motsvarar en tillväxt om 5 procent. I jämförbara valutor uppgick
tillväxten till 10 procent. Även lönsamheten var stark och uppgick
till närmare 18 procent.
Nya strategiskt viktiga ramavtal
Under året ingick vi flera nya ramavtal. Till de enskilt största hörde
avtalet med den amerikanska kustbevakningen, US Coast Guard.
Kontraktet sträcker sig över tio år och är värt upp till närmare en
miljard kronor. Avtalet är strategiskt viktigt då det är INVISIOs för-
sta större affär inom det maritima segmentet. Det öppnar upp för
möjligheten till ytterligare försäljning, både till andra enheter inom
amerikanska kustbevakningen och till andra maritima organisatio-
ner världen över.
Ett breddat och fördjupat erbjudande
Stort fokus låg under året på innovation och att fortsätta utveckla
våra produkter och det samlade erbjudandet. Även här tog vi under
året flera viktiga steg framåt.
I september annonserades headsetet INVISIO T30 – en av de
mest betydelsefulla produktlanseringarna i bolagets historia.
INVISIO T30 markerar starten på en ny generation taktiska head-
set som kombinerar marknadsledande prestanda med en helt ny
typ av mångsidighet och flexibilitet. INVISIO T30 öppnar även för
användargrupper utan egen radio, vilket stärker våra möjligheter
Stärkt position på
aktiv marknad
INVISIO flyttade under 2025 fram positionerna ytterligare. Vi stärkte produkt-
portföljen, ingick flera nya strategiska ramavtal och fortsatte växa inom både
befintliga och nya användargrupper. Sammantaget innebär detta att INVISIO
står väl rustat att under de kommande åren dra nytta av en i högsta grad aktiv
och dynamisk marknad.
VD har ordet
på den större volymmarknaden. Vi förväntar oss att INVISIO T30
ska bidra positivt till den fortsatta tillväxten redan under andra
halvåret 2026.
Under andra halvåret påbörjades även lanseringen av INVISIO
H-Serie, taktiska så kallade smart hubs baserade på det tekno-
logiförvärv som genomfördes i början av året. INVISIO H-Serie
förenar uppdragskritisk utrustning i ett enda intelligent system,
effektiviserar ström, data och ljud mellan enheter och möjliggör
för taktiska team att arbeta mer effektivt och säkert. Serien utgör
en viktig pusselbit i vår strävan att ta en ännu mer central position
inom det moderna taktiska kroppsburna soldatsystemet.
Vi har även fortsatt utvecklingen av INVISIO Intercom-system,
där den nya produkten INVISIO Link™ möjliggör trådlös och kryp-
terad kommunikation i och runt fordon. En produktnyhet som
bidrog till att vi vann den strategiskt viktiga kunden amerikanska
kustbevakningen.
Från produkt- till systemleverantör
Sammantaget innebär utvecklingen under året att vi fortsätter
stärka vår position inom det moderna soldatsystemet, både i fält
och i fordon. Genom att kombinera hårdvara med avancerad
mjukvara har vi skapat en teknologisk plattform som gör det möj-
ligt att integrera en rad funktioner i ett sammanhållet nätverk.
Sakta men säkert går vi därigenom från att vara en ren produkt-
leverantör till att kunna erbjuda kompletta mjukvarubaserade
AI-stödda systemlösningar med plug-and-play-funktionalitet
Sammantaget innebär utvecklingen under året
att vi fortsätter stärka vår position inom det
moderna soldatsystemet, både i fält och i fordon.
Vi fortsätter också resan från produktleverantör
till systemintegratör.
INVISIO Årsredovisning 2025 3
Översikt Finansiella rapporterVårt erbjudande Marknad Hållbarhet Bolagsstyrningsrapport ErsättningsrapportAktien
– något som skiljer oss från övriga aktörer i branschen och
skapar helt nya typer av kundvärden. Denna förflyttning ligger
också helt i linje med kundernas ökade efterfrågan på beprövade
helhetslösningar snarare än enskilda produkter.
En aktiv och växande marknad
Aktiviteten på marknaden var under året fortsatt hög. Till drivkraf-
terna hör omfattande investeringar i moderniseringsprogram och
ett bredare införande av mer avancerad kommunikationsutrustning
– vilket accentuerats ytterligare till följd av det geopolitiska läget.
Den ökade höga aktiviteten gjorde att vi i början av året upp-
daterade vår bedömning av marknadens storlek. Vi värderar nu
den årliga adresserbara marknaden i USA, Europa och utvalda
länder i Asien till cirka 25 miljarder kronor – en ökning med när-
mare 80 procent jämfört med vår tidigare bedömning. Det är vik-
tigt att notera att denna uppskrivning inte inkluderar de bety-
dande försvarsanslag som många länder annonserat de senaste
åren. Effekterna av dessa kommer att realiseras först längre fram
och väntas bidra till fortsatt starkt fokus på försvar, upprustning
och investeringar under lång tid framöver.
Uppdaterade finansiella mål
Som en följd av den allt mer dynamiska och växande marknaden
beslutades under året att uppdatera det finansiella målet för
rörelsemarginalen. Det nya målet innebär att rörelsemarginalen
över tid ska uppgå till i genomsnitt minst 20 procent per år.
Justeringen baseras på en förväntan om att framtida försäljning
kommer att öka i en snabbare takt än bolagets samlade kostnads-
massa, vilket skapar förutsättningar för en högre långsiktig lön-
samhet. Övriga finansiella mål kvarstår oförändrade.
För att rusta oss för framtiden och stärka koncernens förmåga
att leverera på våra ambitiösa mål, tillsatte vi mot slutet av året två
nya roller i koncernledningen: SVP Strategy & New Growth Initiati-
ves och VP Global Quality Management. Samtidigt har vi tillsatt
nya personer i rollerna VP Sales and Marketing Rest of the World
och VP Operations. Samtliga roller har tillsats genom internrekry-
tering.
Fokus framåt
När vi nu blickar framåt gör vi det utifrån en stark position och
en tydlig målbild. Vi ska fortsätta växa inom befintliga användar-
grupper, men också adressera nya med liknande behov. Vad
gäller erbjudandet ska vi fortsätta bredda och fördjupa produkt-
port följen – med målet att ytterligare öka både kundvärdet och
vår position inom det moderna soldatsystemet. Precis som tidi-
gare ska detta arbete bedrivas i nära samverkan med kunder
och partners. Om läget är det rätta stänger vi heller inga dörrar
för förvärv av verksamheter eller teknologier med potential att
komplettera vår verksamhet och stärka det samlade erbjudandet.
Vi ska också fortsätta värna vår företagskultur. Den är en av
våra främsta styrkor och har varit helt avgörande för att ta oss
dit vi är idag. Till dess främsta kännetecken hör en stark tilltro till
varje medarbetares kompetens, engagemang och ambition att
prestera på högsta nivå. Kulturen är den enskilt viktigaste faktorn
bakom att vi under de senaste 20 åren kunnat både behålla och
attrahera talangfulla individer med den spetskompetens som
krävs för att kunna utveckla marknadsledande produkter. Att
vårda och vidareutveckla kulturen i organisationen är därför
en av våra högst prioriterade uppgifter framöver.
Stockholm i mars 2026
Lars Højgård Hansen
VD och koncernchef
Vi ska fortsätta växa inom
befintliga användargrupper,
men också adressera nya
med liknande behov.
VD har ordet
INVISIO Årsredovisning 2025 4
Översikt Finansiella rapporterVårt erbjudande Marknad Hållbarhet Bolagsstyrningsrapport ErsättningsrapportAktien
Omsättningen ska över tid öka med
i genomsnitt minst 20 procent per år
Den årliga genomsnittliga försäljningstillväxten under den senaste
femårsperioden (CAGR) uppgår till 27 procent. För helåret 2025
uppgick tillväxten, exklusive leverans av radiosystem från tredje
part, till 5 procent. I jämförbara valutor motsvarar detta en tillväxt
om 10 procent.
Rörelsemarginalen ska över tid i genomsnitt
uppgå till minst 20 procent per år
Den genomsnittliga årliga rörelsemarginalen under åren 2021–2025
uppgår till 17 procent, trots betydande framåtriktade satsningar.
Rörelsemarginalen för 2025 uppgick till 17,8 procent. Målet för
rörelsemarginalen höjdes under 2025 från 15 till 20 procent.
Utdelningen ska över tid uppgå till mellan
25 och 50 procent av resultatet efter skatt
Enligt INVISIOs utdelningspolicy ska storleken på utdelningar ta
hänsyn till såväl INVISIOs långsiktiga tillväxt och resultatutveckling
som kapital behov med hänsyn tagen till finansiella mål. Målet är
att utdelningen över tid ska uppgå till mellan 25 och 50 procent
av resultatet efter skatt. Den genomsnittliga utdelningen under
de senaste fem åren, inkluderat före slagen utdelning för verksam-
hetsåret 2025, uppgår till 48 procent.
0
30
60
25
CAGR, 27%
%
242321 22
0
15
30
%
252421 22 23
I genomsnitt
17%
0
25¹⁾242321 22
SEK
1,5
3,0
Finansiella mål
INVISIOs ambition är att kombinera en hög tillväxttakt med god lönsamhet.
Både den genomsnittliga årliga tillväxttakten och den genomsnittliga
rörelsemarginalen ska över tid överstiga 20 procent.
1) Föreslagen utdelning
INVISIO Årsredovisning 2025 5
Översikt Finansiella rapporterVårt erbjudande Marknad Hållbarhet Bolagsstyrningsrapport ErsättningsrapportAktien
Öka penetrationen på
befintliga marknader
Utöver att vinna nya upphand-
lingar strävar INVISIO efter att
öka försäljningen inom ramen för
redan ingångna avtal på huvud-
marknaderna i Nord amerika och
Europa.
Strategiuppföljning:
Den absoluta merparten av den
framtida tillväxten kommer att
komma från befintliga marknader.
Marknadspenetrationen är fort-
satt låg.
Lanseringen av nya produkter
under året, i kombination med en
förstärkning av organisationen,
har skapat ännu bättre förutsätt-
ningar för att öka penetrations-
takten och expandera försälj-
ningen inom såväl befintliga
som nya kundkategorier.
Adressera nya
användar grupper
INVISIO avser att nå nya volym-
marknader genom att adressera
nya användargrupper med
lik artade behov av att kunna
kom municera i bullriga och
utmanande miljöer och sam-
tidigt skydda sin hörsel.
Strategiuppföljning:
Under året har INVISIO erhållit
den första större kunden inom
det maritima segmentet, i form
av USAs kustbevakning.
INVISIO har sedan tidigare
flera civila brandförsvar som
kunder. Bearbetningen av den
nya målgruppen brandförsvar
inom militära organisationer
fortsatte under 2025.
Hållbar och kost nads-
effek tiv verk sam het
INVISIO ska fortsätta driva en kost-
nadseffektiv verksamhet genom
optimerade processer och tydliga
prioriteringar. Samtidigt ska ambi-
tionerna inom hållbarhetsområdet
höjas, med skärpta mål och initiativ
som stärker både användarnytta,
miljöprestanda och långsiktig
konkurrenskraft.
Strategiuppföljning:
Under 2025 fortsatte arbetet med att
integrera hållbarhetsaspekter i
affärsstrategin. Parallellt fortsatte
arbetet i enlighet med beslutade mål,
bland annat avseende minskning av
växthusgasutsläpp.
Bredda produkt portföljen
genom innovativ utveckling
INVISIO avser att kontinuerligt
bredda produktportföljen med
användarvänliga, flexibla och
kostnads effektiva produkter.
Breddningen ska huvudsakligen
ske genom innovativ och kund-
nära produktutveckling, men
också genom förvärv.
Strategiuppföljning:
INVISIO har under de senaste åren
utvecklat ett flertal nya produkter.
Den historiskt starka produktport-
följen utgör en betydande konkur-
rensfördel i en allt aktivare marknad.
Till större lanseringar under 2025
hörde lanseringen av headsetet
INVISIO T30 samt de nya produkt-
linjerna INVISIO H-serie och
INVISIO Link
TM
.
Expandera
till nya geografier
INVISIO ska expandera till nya
geografiska marknader. Inte
minst kommer utvalda marknader
i Asien, Mellan östern och Syd-
amerika att spela en växande roll.
Strategiuppföljning:
Bearbetningen och expansionen
till nya geografiska marknader,
särskilt i Sydostasien, fortsatte
under året. Redan idag har INVISIO
ett flertal sydostasiatiska länders
special styrkor på kundlistan.
INVISIOs strategi bygger i hög utsträckning
på skalbarheten i affärsmodellen. Målet är att
fortsätta växa inom såväl befintliga som nya
användargrupper och geografier. Stort fokus
kommer även fram över ligga på innovation
och produktutveckling.
Strategi för
fortsatt lönsam
tillväxt
INVISIO Årsredovisning 2025 6
Översikt Finansiella rapporterVårt erbjudande Marknad Hållbarhet Bolagsstyrningsrapport ErsättningsrapportAktien
INVISIO har en ledande position på en nischmarknad i tillväxt. Till de främsta styrkorna
hör en hög tillväxt under god lönsamhet, en stark företagskultur och en tydlig strategi
– där fortsatt breddning av erbjudandet, penetration av nya geografiska marknader
och expansion mot nya användargrupper utgör viktiga delar.
Varför investera i INVISIO?
Stabil finansiell utveckling och
kontinuerliga investeringar i FoU
Bevisad stark långsiktig tillväxt
• Genomsnittlig årlig tillväxt 2021–2025 om 27 procent.
• Stark orderbok om 854 MSEK vid slutet av 2025.
God lönsamhet möjliggör offensiv FoU
• Investeringar i FoU har historiskt uppgått till 12–15 procent
av bolagets årliga totala intäkter.
Hög skalbarhet och stark finansiell position
• Outsourcad produktion möjliggör både effektiv hantering
av variationer i orderingången och skalbarhet.
• INVISIO är skuldfritt och har en god finansiell ställning.
Koncernens soliditet var 73 procent (72) vid årets slut.
Tydlig strategi för hög
tillväxt och god lönsamhet
Breddat kunderbjudande, nya användarkategorier
och nya geografiska marknader
• Till de centrala delarna i strategin framåt hör att öka pene-
trationen på befintliga marknader och bredda produkt-
portföljen genom innovativ utveckling – vilket sker i nära
samarbete med nyckelkunder. Tillväxten kommer också
ske genom att adressera nya användar grupper samt att
expandera till nya geografier.
• Sammantaget bedöms den årliga marknaden för INVISIOs
lösningar uppgå till cirka 25 miljarder kronor. Detta inklude-
rar dock inte de ökade försvarsanslag som kommunicerats
under senare tid.
Ledande position på kraftigt
växande nischmarknad
Attraktiv nischmarknad med höga inträdesbarriärer
• Ökad geopolitisk osäkerhet förväntas innebära kraftigt
ökade militära anslag under minst ett decennium.
• Marknaden växer strukturellt i takt med att allt fler
användare inom försvar och polis förses med personlig
kommunikationsutrustning.
• Höga inträdesbarriärer har medfört att antalet aktiva
aktörer är relativt få.
En portfölj med fleråriga ramavtal och program
• INVISIO är med de två starka varumärkena INVISIO och
Racal Acoustics global marknadsledare inom sin nisch.
• INVISIO har en portfölj med ramavtal och vunna program
som möjliggör återkommande försäljning.
Stark
företagskultur
En stark företagskultur präglad av innovationsförmåga
och hög teknisk kompetens
• INVISIOs företagskultur är stark, vilket bevisas av mycket
höga resultat i de årliga undersökningarna Employee Net
Promoter Score. Personalomsättning och korttidssjuk-
frånvaro är också på en låg nivå.
• Bidragande till den starka företagskulturen är att samtliga
anställda i bolaget omfattas av incitaments- och options-
program.
1 2 3 4
INVISIO Årsredovisning 2025 7
Översikt
Finansiella rapporterVårt erbjudande Marknad Hållbarhet Bolagsstyrningsrapport ErsättningsrapportAktien
Under året ingicks ett tioårigt avtal med US Coast
Guard (USCG) avseende leveranser av trådlösa
kommunikationssystem för båtbesättningar.
Inom ramen för avtalet kommer INVISIO leverera trådlösa och integre-
rade kommunikationssystem bestående av INVISIOs Intercom-system
i kombination med den nya trådlösa lösningen INVISIO Link™, men
även headsets, kontrollenheter, intelligenta kablar samt utbildning
och installationsmaterial för alla USCGs mindre båtar. Sammanlagt
är avtalet värt upp till 930 MSEK.
Samarbetet med USCG är strategiskt viktigt då det är INVISIOs
första större affär inom det maritima segmentet. Det skapar goda
förutsättningar för ytterligare försäljning, både till andra plattformar
inom USCG och till andra maritima organisationer världen över.
10-årigt avtal med US Coast Guard
Vi är oerhört stolta över att ha utvecklat en lösning som så
tydligt förbättrar arbetsmiljön ombord på kustbevakningens
båtar. Nu riskerar besättningsmedlemmar inte att fastna
i kablar, tack vare vår trådlösa lösning. Responsen från
besättningen har varit överväldigande och har verkligen
bekräftat att vårt arbete gör skillnad för deras dagliga
arbetsliv och säkerhet ombord. Det känns extra menings-
fullt när man vet hur tuffa för hållandena kan vara i en liten
båt på ett stormigt hav.
Eddie Gonnella
Programchef
INVISIO Årsredovisning 2025 8
Översikt
Finansiella rapporterVårt erbjudande Marknad Hållbarhet Bolagsstyrningsrapport ErsättningsrapportAktien
Vårt erbjudande
Översikt
Finansiella rapporterVårt erbjudande Marknad Hållbarhet Bolagsstyrningsrapport ErsättningsrapportAktien
Vår företagskultur är en av de viktigaste drivkrafterna
bakom vår framgång. Den vilar på en djup övertygelse
om den enskilde medarbetarens förmåga och vilja
att leverera bästa möjliga resultat. Vi har lyckats
attrahera kompetenta medarbetare med olika
bakgrunder, som gärna delar sin kunskap och tror
på samarbete. Det har resulterat i ett stort kundfokus
och en innovativ anda med en stark vilja till ständig
utveckling. Kulturen är en betydelsefull strategisk
tillgång och att värna och vidareutveckla den hör
till våra mest centrala uppgifter.
Lars Højgård Hansen
VD och koncernchef
Vår företagskultur
– utgångspunkten
för allt vi gör
INVISIO
Värderingarna som vägleder oss i allt vi gör
Kunden först – baserat på användarinsikter,
fält tester och långsiktiga partnerskap
Djup kunskap om användaren är grunden för att skapa verk-
ligt kundvärde. Vi strävar efter att förstå, möta och överträffa
kundernas förväntningar. Det gör vi genom att balansera den
flexibilitet som krävs för att möta kundernas behov med tyd-
liga strukturer och processer. Sammantaget bidrar detta till
att säkerställa hög kvalitet och leveranser i tid.
Innovation – att ständigt utmana konventioner
för att ligga steget före
Genom att utmana oss själva och tänka kreativt driver vi
utvecklingen framåt. Vi strävar efter att förnya och förbättra
oss i allt vi gör – för att därigenom stärka våra kunder och
samtidigt utveckla vår egen verksamhet.
Passion – ett orubbligt engagemang
för prestanda och pålitlighet
Att ta initiativ och visa engagemang är inte bara en möjlighet
– det är ett ansvar. På INVISIO tror vi att passion i allt vi gör
är avgörande för framgång. Vi anstränger oss lite extra i varje
del av vårt arbete, och vi delar stoltheten över de resultat vi
uppnår tillsammans.
Ett team – samarbete både inom organisationen
och tillsammans med våra partners
Tillsammans skapar vi resultat och gör verklig skillnad. Vi når
våra mål genom respekt, stöd och samarbete. Vi kommunice-
rar direkt med varandra – inte om varandra – och fokuserar på
att hjälpa varandra att utvecklas. Vi agerar ärligt och öppet
och visar alltid etiskt och rättvist beteende, både internt och
gentemot externa intressenter.
INVISIO har under de två senaste åren bedrivit ett omfattande arbete kring bolagets
kärnvärden. Arbetet har involverat merparten av alla anställda.
INVISIO Årsredovisning 2025 10
Översikt Finansiella rapporterVårt erbjudande Marknad Hållbarhet Bolagsstyrningsrapport ErsättningsrapportAktien
INVISIOs kommunikationssystem hjälper yrkes-
grupper i bullriga och uppdragskritiska miljöer
att arbeta säkrare och effektivare, samtidigt
som deras hörsel skyddas.
Redo
Genom innovativa, skalbara lösningar och avancerad mjuk-
vara gör vi det möjligt för användare och organisationer att
snabbt möta förändrade förutsättningar, både i det enskilda
uppdraget och över tid.
Uppkopplade
Vi integrerar team och teknologier i ett sammanhängande
system, så att varje roll, enhet och befäl kan agera synkro-
niserat mot gemensamma mål.
Skyddade
Genom att möjliggöra effektiv kommunikation gör vi arbete
i extrema miljöer säkrare, samtidigt som vi också skyddar
användarnas hörsel.
Effektiva
Vi minskar osäkerheten, kortar beslutsvägar och förbättrar
samordningen så att användarna kan agera snabbare, tydli-
gare och mer effektivt – även i de mest komplexa miljöer.
Skapade kundvärden
INVISIO Årsredovisning 2025 11
Översikt Finansiella rapporterVårt erbjudande Marknad Hållbarhet Bolagsstyrningsrapport ErsättningsrapportAktien
INVISIOs kommunikationssystem bygger på enkelhet, skal-
barhet och flexibilitet som möter behoven hos både fot- och
fordonsburna team.
Oöverträffad ljudprestanda och situationsmedvetenhet
INVISIOs banbrytande teknologi möjliggör kristallklar kommu-
nikation under de mest krävande förhållanden. All inkommande
och utgående kommunikation anpassas automatiskt till bak-
grundsljudet, och oönskat brus reduceras för förbättrad röst-
kvalitet och tydlighet – utan att situationsmedvetenheten
påverkas.
Marknadsledande hörselskydd
INVISIO erbjuder marknadsledande hörselskydd för användare
i fält och tyngre fordon, med både in-ear och over-the-ear-
lösningar. Det mottagna ljudet överskrider inte den fördefinie-
rade nivån och hörselgenomsläppets Comfort Mode minskar
omgivande buller med 10 dB i miljöer med konstant högt ljud.
In-ear-headsetet X7 når 39 dB SNR, vilket i oberoende tester
vida överträffar alternativa headsets.
INVISIOs unika styrka är förmågan att leverera en integrerad systemlösning
bestående av headset, kontrollenheter, intercomsystem, smarta hubbar och
mjukvara. Kombinationen av hård- och mjukvara möjliggör kontinuerliga upp-
dateringar, integration av olika typer av funktioner och goda möjligheter att
skräddarsy lösningar utifrån både specifika uppdrag och enskilda användares
individuella preferenser.
Ett ekosystem för
användare med höga krav
Modulärt och skalbart
Styrkan i INVISIOs lösningar är att de är mångsidiga, skalbara
och kostnadseffektiva. Systemet och dess olika delar samver-
kar med varandra och kan anpassas efter olika scenarier och
individuella behov.
Kontinuerliga uppdateringar
INVISIOs mjukvarubaserade produktplattform, INVISIO V-Serie
Gen II, gör det möjligt att kontinuerligt uppdatera, konfigurera
och förbättra lösningar utifrån såväl uppdragets krav och
behov som enskilda användares individuella önskemål.
Plug-and-play
INVISIO IntelliCable® gör all INVISIO-utrustning kompatibel
med andra kommunikationsenheter. Systemet möjliggör
automatisk detektering av enheter såsom radio, intercom-
system, mobiltelefoner, datorer och andra ljud- och datakällor.
Plug-and-play-funktionalitet gör användarnas situation både
säkrare och effektivare.
Full flexibilitet mellan olika användningsområden – i fordon eller till fots
Personliga system och
utrustning för användning
i tunga fordon
Intercom-
system
INVISIO Årsredovisning 2025 12
Översikt Finansiella rapporterVårt erbjudande Marknad Hållbarhet Bolagsstyrningsrapport ErsättningsrapportAktien
Personliga kommunikationssystem
INVISIOs personliga system är framtaget för användare
som är mobila och tjänstgör i fält. Systemen är person-
liga och kan anpassas utifrån individuella behov och
önskemål. Lösningarna omfattar headset, kablar, kon-
trollenheter och ett brett utbud av intelligenta kablar,
vilka gör systemet kompatibelt med extern radio och
andra ljudkällor. Användarna finns framförallt inom
försvar och blåljusverksamhet.
Styrkor
• Kristallklar kommunikation och branschledande hörsel-
skydd – med bibehållen situationsmedvetenhet.
• Plug-and-play och del av ett större framtidssäkert
ekosystem, som möjliggör hög användarvänlighet
och enkel hantering.
• Fullt integrerbart med annan utrustning.
Kommunikationssystem i tyngre fordon
För användare som tjänstgör i eller runt tyngre fordon
erbjuds system med extra hög hörselskyddande för-
måga. Headseten är ofta något större och fast monte-
rade i fordonet. Användarna återfinns framförallt inom
försvar. Systemen marknadsförs under varumärket
Racal Acoustics.
Styrkor
• Marknadsledande hörselskydd för användning i och
runt tyngre fordon.
• Möjlighet att kombinera INVISIOs in-ear headset med
Racal Acoustics over-the-ear headset vid användning
under extrema förhållanden.
• Hög komfort och robust design.
Kompletta system för olika
behov och målgrupper
Flexibla och mobila Intercom-system
Intercom-systemet möjliggör enkel och effektiv intern-
kommunikation i och runt fordon, båtar och helikoptrar.
Med hjälp av Intercom-systemet kan användare som
bär INVISIOs personliga kommunikationsutrustning
koppla upp sig mot fordonets kommunikationsnät, och
även kommunicera med fordonets förare och övriga
passagerare, på ett betydligt enklare sätt än vad som
tidigare varit möjligt.
Styrkor
• Unik användarvänlighet baserad på plug-and-play.
• Möjliggör trådlös och trådbunden intern kommunika-
tion i och runt ett fordon.
• En betydligt flexiblare och kostnadseffektivare
lösning än motsvarande traditionella system.
Taktiska smarta hubbar
INVISIOs H-serie gör det möjligt för data och informa-
tion att sömlöst flöda mellan olika funktioner i det
moderna soldatsystemet – även mellan enheter som
inte ursprungligen var designade för att fungera
tillsammans.
Styrkor
• Samordnar taktisk utrustning genom att effektivt
integrera audio, data och strömförsörjning.
• Konfigurerbara och modulära hubbar som kan skalas
efter uppdragets behov.
• Kompakt design med enkel åtkomst till information.
INVISIO Årsredovisning 2025 13
Översikt Finansiella rapporterVårt erbjudande Marknad Hållbarhet Bolagsstyrningsrapport ErsättningsrapportAktien
INVISIO T30 – unikt i sin flexibilitet
INVISIO T30 är ett helt nytt headset som har alla tekniska landvinningar och
prestanda från bolagets tidigare modeller. Eget batteri och inbyggd funktionalitet
gör att head setet kan användas fristående men också anslutas till olika kontroll-
enheter och radio. Mångsidigheten eliminerar behovet av att byta utrustning
mellan olika användarscenarier. Utöver oöverträffad mångsidighet ger det även
överlägsen ljudkvalitet, hörselskydd och situationsmedvetenhet. Headsetet stärker
INVISIOs möjligheter på den större volymmarknaden och förväntas bidra avsevärt
till till växten redan under 2026.
Lanseringar under 2025
INVISIO H-serie Tactical Smart Hubs
INVISIO H-serien gör det möjligt att integrera olika funktioner
i det moderna kroppsburna soldatsystemet. Lösningen kopplar
samman användarens olika enheter, ofta från skilda tillverkare.
Integreringen av audio och data samt möjligheten till central
strömförsörjning förenklar betydligt för användaren och därmed
ökar också effektiviteten.
INVISIO Link™ – trådlöst nätverk runt och i fordon
INVISIO Link™ stärker och utökar INVISIOs växande Intercom-
produktportfölj. INVISIO Link™ möjliggör trådlös kommunikation,
helt utan kablar, inom ett avgränsat område, i eller runt ett fordon.
Lösningen medför en betydligt ökad säkerhet och effektivitet för
både användare och team.
INVISIO Årsredovisning 2025 14
Översikt Finansiella rapporterVårt erbjudande Marknad Hållbarhet Bolagsstyrningsrapport ErsättningsrapportAktien
Marknad
Översikt
Finansiella rapporterVårt erbjudande Marknad Hållbarhet Bolagsstyrningsrapport ErsättningsrapportAktien
Fokus på försvar och
blåljusverksamhet
INVISIOs kunder utgörs primärt av aktörer och organisationer med koppling till
försvar och blåljusverksamhet. Geografiskt återfinns de huvudsakligen i USA, Europa
och Sydostasien. Därutöver bearbetas potentiella kunder även i specifika länder
i Sydamerika och Mellanöstern.
Uppskattat värde för INVISIOs
delmarknader och produktkategorier
Delmarknad/produktkategori
Uppskattad beräkning av årligt
marknadsvärde (miljarder SEK)
Personliga kommunikationssystem 11,0
varav försvar 9,0
varav blåljussektorn 2,0
Kommunikationssystem i fordon 1,5
Intercom-system 12,5
Totalt
1)
25,0
1) Beräkningen av marknadens sammanlagda årliga värde baseras på antal
potentiella användare, genomsnittspriset för bolagets lösningar, bedömda
priser på konkurrerande lösningar samt kundernas inköpsintervaller, inom
respektive delmarknad. Med den adresserbara marknaden avses INVISIOs
nuvarande geografiska marknader och användargrupper, samt befintliga
produkterbjudande.
Försäljningsorganisation Befintliga marknader Potentiella marknader
AUSTRALIEN
EUROPA
SYDOSTASIEN
SYDAMERIKA
MELLANÖSTERN
London
Paris
Köpenhamn
Milano
Bangkok
Kunder med koppling till försvarsindustrin har historiskt svarat för
en dominerande del av INVISIOs intäkter. Under 2025 stod de för
cirka 85 procent av den totala försäljningen. Sedan 2019 bedrivs
även mer omfattande försäljning till aktörer inom blåljussektorn.
De båda gruppernas behov av effektiv kommunikation och hörsel-
skydd är i allt väsentligt snarlika.
Sett till geografisk fördelning stod kunder i Europa under 2025
för cirka 60 procent av försäljningen, medan kunder i Nordamerika
stod för cirka 30 procent.
Uppdaterad marknadsbedömning
INVISIO uppdaterade i början av 2025 tidigare gjord skattning av
marknadens storlek. Det årliga värdet på den adresserbara mark-
0
50
25
75
100
25242320 2119 22
%
Övriga världenNordamerikaEuropa
naden i USA, Europa och utvalda länder i Asien bedöms nu totalt
uppgå till cirka 25 miljarder kronor. Det är en ökning med närmare
80 procent jämfört med tidigare bedömning, som då uppgick till
14 miljarder kronor. Till drivkrafterna bakom uppräkningen hör ett
mer spritt användande av kommunikationsutrustning, fortsatta inves-
teringar i moderniseringsprogram och en ökad geopolitisk osäkerhet.
Därutöver har INVISIOs omfattande produktutveckling bidragit till
att förbättra systemens kapacitet och teknikinnehåll, vilket resulterat
i högre genomsnittliga priser per användare och system.
Bedömningen har inte tagit hänsyn till de under senare tid kommu-
nicerade ökade anslagen inom bland annat europeiskt försvar.
Försäljning fördelat på geografi
Stockholm
Chicago
Toronto
NORDAMERIKA
INVISIO Årsredovisning 2025 16
Översikt
Finansiella rapporterVårt erbjudande Marknad Hållbarhet Bolagsstyrningsrapport ErsättningsrapportAktien
Drivkrafter
och trender
Efterfrågan på avancerade kommunikationssystem och hörselskydd ökar
kontinuerligt. Till de främsta drivkrafterna hör digitalisering, omfattande
moderniseringsprogram, kraftigare vapensystem och en allt mer spridd
användning av radio. Höjda försvarsanslag till följd av det osäkra
geopolitiska läget förstärker utvecklingen ytterligare.
Förväntat kraftigt ökade försvarsanslag till följd
av geopolitisk instabilitet
Den påtagligt ökade geopolitiska instabiliteten och osäkerheten
har medfört kraftigt ökade anslag till försvar och militär. Europas
försvarsutgifter förväntas under de närmaste 10–15 åren öka
betydligt. INVISIOs bedömning är att detta kommer påverka
behovet och efterfrågan på modern kommunikationsutrustning
och hörselskydd successivt från och med 2026.
Digitalisering, pågående militära moderniserings -
program och allt fler användare
I flera länder pågår en långsiktig modernisering av de kommuni-
kationssystem som används inom försvar och blåljusverksamhet.
Till drivkrafterna hör såväl föråldrad befintlig utrustning som nya
möjligheter till följd av digitalisering och teknisk utveckling.
De stora fördelarna med bättre kommunikationsmöjligheter
gör också att allt fler personer inom målgrupperna förses med
radio. Sammantaget medför detta en strukturellt betingad
ökande efterfrågan på effektiva kommunikationssystem.
Allt kraftigare vapensystem
Moderna vapensystem blir allt kraftfullare, med högre eld-
kraft och starkare tryckvågor, vilket ökar risken för hörsel-
skador. I fordon leder kraftigare motorer, mer bepansring
och ökad vibration till höjda ljudnivåer. Sammantaget ökar
utvecklingen efterfrågan på allt mer effektiva hörselskydd.
Ökad medvetenhet om hörselskadornas
effekter och kostnader
Till drivkrafterna bakom den ökade efterfrågan hör även
en växande medvetenhet om hörselskadornas effekter
på såväl individ som samhälle. Enligt uppgifter från US
Department of Veterans Affairs är hörselnedsättning
och tinnitus de vanligaste skadorna bland veteraner i det
amerikanska försvaret. Hörselskador och tinnitus står för
15–20 procent av alla skador som berättigar till ersättning.
Den amerikanska försvarsmaktens direkta kostnader för
vård och stöd uppgår till miljardbelopp (USD) årligen.
En marknad med höga inträdesbarriärer
Upphandlingar och långa ramavtal
Relationen till kunderna präglas i hög utsträckning av fleråriga
upphandlingsprogram och långa ramavtal. Ett program eller
ramavtal föregås som regel av en lång införsäljningsprocess.
Det går oftast åtskilliga år från första kundkontakten till slut-
giltig order via förfrågan, kundtester och anbud i offentlig
upphandling. Detta har sammantaget bidragit till en marknads-
struktur präglad av långvariga relationer mellan leverantörer
och kunder. Programmen och ramavtalen innebär också relativt
höga inträdesbarriärer vilket försvårar för andra leverantörer
att sälja till kunden under avtalets löptid.
Höga krav på certifiering och regelefterlevnad
Produkter som säljs till försvarsorganisationer och blåljus-
verksamhet måste uppfylla strikta standarder och höga krav.
Det innebär att de genomgår omfattande certifieringsproces-
ser och kostsamma tester för att säkerställa att de lever upp
till kundernas krav på säkerhet och prestanda. Oberoende
tester är både kostsamma och tidskrävande och kan ta upp
till två år att slutföra. När en produkt väl är godkänd får den
ofta inte förändras utan att en ny certifiering genomförs.
Ökad efterfrågan på digitala systemlösningar
med hög interoperabilitet
Efterfrågan på systemlösningar som möjliggör integration
av ljud och tal, realtidsdata, video och strömförsörjning ökar.
Samtidigt ställs allt högre krav på interoperabilitet mellan
olika typer av användare. Sammantaget medför detta att
leverantörer i växande omfattning inte bara behöver erbjuda
tekniskt avancerade produkter, utan även kunna säkerställa
sömlös integration i komplexa systemmiljöer och med högt
ställda krav på kompatibilitet, säkerhet och långsiktig support.
Denna utveckling utgör en betydande inträdesbarriär för nya
aktörer på marknaden.
Hög volatilitet och långa ledtider
Den höga volatiliteten inom försvarsrelaterad verksamhet
vad gäller orderingången innebär stora utmaningar. Besluts-
processerna är långa och kan vara politiskt styrda. För nya
företag utgör detta en tydlig inträdesbarriär. Det krävs finan-
siell uthållighet för att hantera långa ledtider och ojämna
intäkter, samtidigt som investeringar i certifieringar och
utveckling måste göras innan intäkter uppstår. Etablerade
aktörer har dessutom referenser och relationer som är svåra
att bygga upp snabbt. Volatiliteten skapar därmed inte bara
osäkerhet – den höjer också tröskeln för nya aktörer att ta
sig in på marknaden.
INVISIO Årsredovisning 2025 17
Översikt
Finansiella rapporterVårt erbjudande Marknad Hållbarhet Bolagsstyrningsrapport ErsättningsrapportAktien
Marknaden för det personliga systemet
Försvarsmarknaden
Branschstatistik visar att det finns cirka 50 miljoner soldater i hela världen,
varav 20 miljoner bedöms vara aktiva.
Geografiskt utgörs INVISIOs primära målgrupp av teknikmogna länder i
Europa och Nordamerika. Antalet potentiella användare i Europa och Nord-
amerika beräknas uppgå till cirka 2,3 miljoner. Det största antalet soldater
finns i länder i Asien. Investeringarna i avancerade kommunikations- och
hörselskyddssystem i dessa länder har historiskt varit mer begränsade,
men växer nu i relativt snabb takt.
Baserat på antalet potentiella användare, prisnivåer och kundernas upp-
handlingsintervaller, bedömer INVISIO att det totala årliga värdet på mark-
naden för företagets personliga system riktat till försvarsorganisationer
uppgår till cirka 9,0 miljarder kronor. Beräkningen inkluderar den nyligen för-
värvade produktlinjen UltraLYNX™. Det finns idag drygt 250 000 användare
av INVISIOs system, vilket innebär en marknadspenetration om drygt tio
procent. Potentialen för fortsatt tillväxt inom målmarknaden är därför stor.
Blåljussektorn
Marknaden för blåljusorganisationer – polis, brandförsvar och kustbevak-
ning är en relativt ny målgrupp för INVISIO. Fokus ligger på att bearbeta
kunder i USA, Europa och utvalda länder i Asien. Marknaden är mer frag-
menterad och decentraliserad än försvarsmarknaden, vilket innebär att
INVISIO i försäljningsarbetet måste bearbeta ett större antal kunder. En
genomsnittsorder är därför generellt sett mindre än på den mer centra-
liserade försvarsmarknaden.
Under varumärket INVISIO erbjuds system som är framtagna för användare som är
mobila och tjänstgör i fält. Systemen hanterar ljud och tal, data och central ström-
försörjning. Headset, kablar och kontrollenheter är utbytbara och kompatibla med
i princip samtliga radiomodeller och ljud- och datakällor.
INVISIO uppskattar att det finns cirka 1 miljon poliser och brandmän
inom försvarsrelaterade organisationer som är relevanta för INVISIOs
erbjudande. Baserat på antalet potentiella användare, INVISIOs genom-
snittliga pris och kundernas upphandlingsintervaller, bedöms det årliga
värdet för bolagets personliga system riktat till blåljusmarknaden uppgå
till cirka 2,0 miljarder kronor.
Konkurrenssituation
Personliga kommunikationssystem med hörselskydd har både i fält och i
fordon historiskt bestått av en mikrofon placerad framför munnen och ljud-
dämpande kåpor utanpå öronen. Marknaden för denna typ av produkter är
stor, mogen och domineras av ett begränsat antal större aktörer. Därutöver
finns även ett antal leverantörer av mindre, avancerade kommunikations-
headsets med mikrofoner som placeras i och utanför örat. Till dessa hör
exempelvis tillverkare av hjälmar med integrerade kommunikationslös-
ningar och hörselskydd i form av kåpor.
INVISIOs konkurrensfördel ligger bland annat i ett heltäckande koncept
som både omfattar avancerade och marknadsledande in-ear och over-the-
ear headset tillsammans med patenterad kabelteknologi. Sammantaget
möjliggör detta en unik systemintegration. Erbjudandet förstärks ytterli-
gare av Intercom-systemet för internkommunikation i fordon, båtar och
helikoptrar.
INVISIO Årsredovisning 2025 18
Översikt
Finansiella rapporterVårt erbjudande Marknad Hållbarhet Bolagsstyrningsrapport ErsättningsrapportAktien
Marknaden för kommunikations-
system i fordon
Förvärvet av brittiska Racal Acoustics 2021 innebar att INVISIO breddade erbjudandet
med en ny, kompletterande produktkategori bestående av avancerade och robusta
hörselskydd och kommunikationsheadset avsedda för användare i miljöer med en
konstant hög ljudnivå, till exempel tyngre militära fordon.
Fordonsbesättningar i tyngre fordon
Enligt INVISIOs bedömning uppgår den totala adresserbara marknaden till
cirka 1 miljon användare, bestående huvudsakligen av fordonsbesättningar
i tyngre militära fordon.
Baserat på antalet platser för fordonsbesättningar, genomsnittspriset
för INVISIOs system och kundernas upphandlingsintervaller, uppskattas
det årliga marknadsvärdet till cirka 1,5 miljarder kronor.
Marknadsledare på en mogen marknad
Marknaden är förhållandevis mogen och domineras av ett mindre antal
aktörer. Behovet av moderna och avancerade lösningar är stort. Racal
Acoustics är med sin hundraåriga historia det ledande varumärket inom
marknadsnischen. Namnet är välkänt och starkt bland såväl kunderna
som marknaden i stort.
Varumärkets position på marknaden har stärkts ytterligare sedan den
största konkurrenten under året lagt ner sin verksamhet riktad mot
försvarsorganisationer i framför allt USA. Mot bakgrund av detta har
INVISIO under senare år arbetat intensivt med att få alla relevanta
produkter under varumärket Racal Acoustics godkända för den ameri-
kanska marknaden. Detta arbete slutfördes under 2025.
Fleråriga ramavtal
Fordonsprogram och ramavtal spänner ofta över långa tidsperioder,
i vissa fall upp till 20–25 år, vilket gör försäljningen något mer stabil,
jämfört med produkter under varumärket INVISIO.
INVISIO Årsredovisning 2025 19
Översikt
Finansiella rapporterVårt erbjudande Marknad Hållbarhet Bolagsstyrningsrapport ErsättningsrapportAktien
Marknaden för Intercom-systemet
Intercom-systemet adresserar kommunikationsbehov som uppstår under transport och
i ett fordons närhet. Användarna vill kunna kommunicera inom gruppen, med fordonets
förare samt få tillgång till fordonets fast monterade radioenheter. Intercom-systemet
knyter här samman kommunikationen på ett enkelt och kostnadseffektivt sätt.
Innovativ internkommunikation som expanderar marknaden
Marknaden för lösningar som möjliggör internkommunikation i militär- och
blåljusfordon har hittills dominerats av större, stationära system. Höga
inköpskostnader har dock medfört att de vanligtvis endast monterats i
större fordon. INVISIOs kostnadseffektiva lösning expanderar marknaden
genom att möjliggöra användning även i mindre och lättare fordon.
INVISIOs Intercom-system utgör en produktfamilj som kontinuerligt växer
genom lansering av nya produkter och funktioner. Under de senaste åren
har kategorin utökats med de nya produkterna INVISIO Link™ (trådlös
kommunikation inom och runt ett fordon) samt INVISIO Control (förenklar
hanteringen vid användning av flera enheter).
INVISIO uppskattar att det finns cirka 500 000 fordon inom de adresse-
rade marknaderna som är relevanta för erbjudandet. Baserat på antalet
potentiella användare och fordon, systemets genomsnittspris och kunder-
nas upphandlingsintervall uppskattas det årliga marknadsvärdet för
Intercom-systemet till cirka 12,5 miljarder kronor.
Konkurrenssituation
Det finns idag ingen aktör som erbjuder ett liknande system och den
direkta konkurrensen bedöms därför vara relativt begränsad. Utmaningen
består istället i att etablera en ny lösning som tidigare inte funnits på
marknaden. Intercom-systemet fick ett kommersiellt genombrott under
2023 och under de två senaste åren har ett flertal beställningar på större
volymer erhållits. Försäljningen sker huvudsakligen inom ramen för tids-
krävande offentliga upphandlingar.
INVISIO Årsredovisning 2025 20
Översikt
Finansiella rapporterVårt erbjudande Marknad Hållbarhet Bolagsstyrningsrapport ErsättningsrapportAktien
Hållbarhets rapport
Översikt
Finansiella rapporterVårt erbjudande Marknad Hållbarhet Bolagsstyrningsrapport ErsättningsrapportAktien
Hållbarhets rapport
INVISIO och hållbarhet 23
Allmänna upplysningar 24
Miljö 28
Klimatförändringar 28
Föroreningar 31
Resursanvändning och cirkulär ekonomi 32
Socialt 33
Egna medarbetare 33
Arbetskraft i värdekedjan 35
Konsumenter och slutanvändare 36
Ansvarsfullt företagande 37
Om hållbarhetsrapporten 2025
INVISIO har upprättat en hållbarhetsrapport för koncernen i enhet-
lighet med årsredovisningslagen 6 kap. Rapporteringen tar utgångs-
punkt i de hållbarhetsområden som är mest väsentliga mot bakgrund
av bolagets affärsmodell, värdekedja och intressenter.
Hållbarhetsrapporten består av sidorna 23–37. Revisorns yttrande
avseende den lagstadgade hållbarhetsrapporten återfinns på sidan 49.
Kontaktperson för hållbarhetsrapporten är Michael Peterson,
Director Investor Relations and Corporate Communications,
INVISIO Årsredovisning 2025 22
Översikt
Finansiella rapporterVårt erbjudande Marknad Hållbarhet Bolagsstyrningsrapport ErsättningsrapportAktien
INVISIO och hållbarhet
INVISIOs hållbarhetsarbete syftar till att stärka
den långsiktiga konkurrens kraften och samtidigt
skapa värde för bolagets intressenter. Det utgör
en integrerad del av såväl strategin som den
operativa verksamheten.
INVISIOs hållbarhetsarbete baseras på en dubbel väsentlighets-
analys i vilken de mest relevanta hållbarhetsaspekterna har
identifierats. Till dessa hör att bidra till en effektivare och säkrare
arbetsmiljö för användarna, men också att minimera den egna
verksamhetens påverkan på klimat och miljö. Arbetet bedrivs
i nära samverkan med leverantörer, partners och kunder.
Långsiktighet och ständiga förbättringar
Hållbarhetsarbetet präglas av långsiktighet och ständiga förbätt-
ringar. Det löper genom hela värdekedjan och omfattar ett brett
spektrum av områden, miljömässiga och sociala aspekter såväl
som faktorer kopplat till ansvarsfullt företagande. Till de viktigare
hör säkerställande av funktion och kvalitet i slutprodukterna, en
hållbar design- och produktionsspecifikation samt gemensamma
principer för hur INVISIO gör affärer.
Miljö
INVISIOs miljömässiga påverkan bedöms samman-
taget vara relativt begränsad. Trots det bedrivs
ett aktivt arbete med kontinuerliga förbättringar
och effekti viseringar. Arbetet omfattar alla steg
i värdekedjan.
Övergripande mål Utfall 2025
35 procent minskning av CO
2
-utsläpp i
förhållande till omsättning fram till 2030 –0,2%
> Läs mer på sidorna 28–32
Socialt
INVISIO har en direkt påverkan på säkerhet och hälsa
för användarna av företagets produkter. Därutöver
har INVISIO även som arbetsgivare och samarbets-
partner en påverkan på både egna medarbetare och
medarbetare hos leverantörer och partners.
Övergripande mål Utfall 2025
Employee Net Promoter Score (eNPS)
ska överstiga 50 55
Försäljningen av headset med buller-
dämpning och kommunikationslösningar
ska öka med 10 procent per år +2,7%
90 procent av strategiska komponent-
leverantörer ska ha en godkänd själv-
utvärdering innan slutet av 2027 21%
> Läs mer på sidorna 33–36
Ansvarsfullt företagande
INVISIO arbetar systematiskt med att säkerställa
högsta nivå av regelefterlevnad och affärsetik.
INVISIOs framgångar ska bygga på värdet som
bolagets produkter och lösningar skapar för kunder
och användare, inte på oetiska affärs metoder.
> Läs mer på sidan 37
INVISIO Årsredovisning 2025 23
Översikt
Finansiella rapporterVårt erbjudande Marknad Hållbarhet Bolagsstyrningsrapport ErsättningsrapportAktien
akustik och hörsel, materialteknik, mjukvaruutveckling och system-
integration. All produktutveckling bedrivs i nära samverkan med
kunder och partners. Utöver kundrelaterade krav är produkterna
även föremål för extern certifiering.
Produktion sker genom långsiktiga sam arbeten med kontrakts-
tillverkare. Utöver kontraktstillverkarna arbetar INVISIO aktivt
med partnerskap för kritiska komponenter.
Merparten av försäljningen sker via huvudkontoret i Köpen-
hamn och försäljningskontoren i USA, Frankrike, Storbritannien,
Italien och Thailand – men även via ett globalt nätverk av part-
ners. Affärerna sker vanligtvis via upphandlingar.
INVISIOs strategi bygger i hög utsträckning på skalbarheten i
affärsmodellen. Till centrala områden hör:
• Ökad penetration på befintliga marknader
• Breddad produktportfölj genom innovativ utveckling
• Nå nya användargrupper
• Expandera till nya geografiska marknader
• Hållbar och kostnadseffektiv verksamhet
För mer information om omsättning, resultat och antal anställda,
se förvaltningsberättelsen sidorna 54–56.
Styrning
Ansvar och roller
INVISIOs styrelse är ytterst ansvarig för att bolaget förvaltas
i linje med bolagets och aktieägarnas intressen. Detta arbete
inkluderar att säkerställa att INVISIOs strategi är långsiktigt
hållbar.
Styrningen tar avstamp i koncernövergripande styrdokument,
bland annat uppförandekoder, vilka årligen revideras. Styrelsen
följer regelbundet upp bolagets utveckling rörande faktorer med
bäring på miljö, sociala och affärsetiska aspekter. Rapporte-
ringen till styrelsen sker vanligtvis i samband med ordi narie
styrelsemöten. Väsentliga avvikelser och åtgärder kopplade
till INVISIOs hållbarhets arbete och uppförandekod rapporteras
till styrelsen i de fall sådana inträffar.
Grund för utarbetande
Allmän grund för upprättande av hållbarhetsredovisning
INVISIOs hållbarhetsrapport för räkenskapsåret 2025 är upprättad
på koncernnivå och omfattar samtliga legala enheter inom INVISIO.
Rapporten följer den finansiella rapporteringen vad gäller omfång
och avgränsningar. Rapporten innehåller upplysningar om påver-
kan, risker och möjligheter i värdekedjans samtliga led: uppströms,
egen verksamhet och nedströms. I jämförelse med tidigare år
har informationen utvecklats, breddats och fördjupats. Vid fram-
tagandet av denna rapport har INVISIO beaktat förväntningar
från huvudintressenter. Ingen relevant information har uteslutits
på grund av skäl relaterade till sekretess, känslig data eller
immateriella rättigheter.
Upplysningar med avseende på särskilda omständigheter
INVISIO strävar efter att ha så korrekt och jämförbar data som
möjligt. Vid rapportering av mätetal för indirekta utsläpp har
INVISIO använt antaganden och uppskattningar för att kunna
sammanställa så korrekt och rättvisande data som möjligt.
Redovisningsprinciper för nyckeltal redovisas tillsammans
med nyckel talen för varje väsentligt område.
Väsentliga förändringar jämfört med tidigare år
Rapporteringen av växthusgaser från transporter har gått från
en kostnadsbaserad metod till en distansbaserad metod. För
mer information, se sidan 30.
Strategi
Strategi, affärsmodell och värdekedja
INVISIO utvecklar och säljer avancerade kommunikationssystem
som gör det möjligt för yrkesgrupper i bullriga och uppdrags-
kritiska miljöer att kommunicera och arbeta effektivt och samtidigt
skydda sin hörsel. Delarna i systemet kan användas antingen
tillsammans eller oberoende av varandra. Samtliga utgör kritiska
delar i användarnas kommunikationssystem och spelar en
avgörande roll för såväl möjligheten till kommunikation som
vilket skydd användaren får.
Produktutveckling hör till INVISIOs kärn kompetenser. Inom
bolagets egen organisation återfinns specialistkunskaper inom
Tillsammans med VD är styrelsen även ytterst ansvarig för
att hållbarhetsrapporten är upprättad i enlighet med årsredovis-
ningslagen och för att den kontinuerligt anpassas i linje med
uppdaterade lagar och direktiv.
INVISIOs VD och ledning är gemensamt ansvarig för att imple-
mentera policyer och säkerställa att de efterlevs. VD och lednings-
grupp reviderar även väsentlighetsanalysen när den uppdaterats,
vilket görs en gång per år.
Det operativa arbetet med genomförande, uppföljning och
rapportering avseende hållbarhetsfrågor är delegerat och spritt
till koncernens olika linjefunktioner, eftersom det utgör en naturlig
del av den dagliga verksamheten och där är också sakkunskapen
kring de enskilda områdena störst.
Fokus 2025
Koncernledningen har under året fortsatt arbetet med att inte-
grera hållbarhet i den övergripande affärsstrategin och verksam-
heten. Under året har fokus legat på att definiera mål kopplat till
produktsäkerhet och klimat men även integrera hållbarhetsmål i
incitamentprogrammet. Hållbarhet finns med som stående punkt
på styrelsens och revisionskommitténs möten. Till frågor som
hanterats och beretts under 2025 hör:
• Definiera väg framåt till följd av Omnibus.
• Tydligare integrering av hållbarhetsaspekter i affärsstrategin
och verksamheten.
• Definierat och antagit fyra nya hållbarhetsmål för att ytterligare
öka fokus samt möjliggöra uppföljning
• Integrera hållbarhetsmål i incitamentprogram.
Riskhantering och intern kontroll avseende
hållbarhetsrapportering
INVISIO arbetar aktivt med att identifiera, förhindra och hantera
risker relaterade till håll barhet i verksamhet och värdekedja.
Arbetet genomförs genom inkludering av hållbarhets aspekter
vid val av leverantörer, kvartalsvisa möten med nyckelleverantörer,
kontinuerlig omvärldsbevakning kopplat till regler och lagar,
samt genom dialoger med intressenter såsom medarbetare och
investerare.
Risker relaterade till hållbarhetsrapporteringsprocessen inne-
fattar bland annat felaktig inmatning av data från lokala enheter,
felaktiga uppskattningar eller antaganden, eller att inte rapportera
fullständig information. Det kan också handla om brist på data eller
felaktig data från värdekedjan uppströms och nedströms.
Under året har INVISIO implementerat kontrollramverket som
togs fram 2024 och bygger på den riskbedömning som gjordes
samma år.
Styrande ramverk
INVISIOs verksamhet styrs övergripande av ett antal koncern-
gemensamma styrdokument i form av policyer. Till de mer cen-
trala hör koncernens uppförandekod för medarbetare respektive
leverantörer. I dessa regleras hur alla som arbetar för och med
INVISIO förväntas agera avseende aspekter såsom mänskliga
rättig heter, arbetsvillkor, hälsa och säkerhet, miljö och affärsetik.
Dialog med intressenter
Att få såväl interna som externa aktörers synpunkter på INVISIOs
verksamhet är en viktig del i det löpande arbetet med att utveckla
företaget och verksamheten. Målet är att genom en ständigt
pågående dialog balansera olika intressen, förväntningar och
önskemål.
Resultatet av intressentdialogerna används som input och veri-
fiering vid bedömning av väsentliga ämnen inom ramen för den
dubbla väsentlighetsanalysen. Dessutom används informationen
för att ytterligare förbättra affärsprocesser, utveckla företaget
och öka samarbetet med intressenter.
Resultat av väsentlighetsanalysen
Under 2023 genomförde INVISIO en dubbel väsentlighetsanalys
som täckte såväl påverkansväsentlighet som finansiell väsentlig-
het. De identifierade väsentliga områdena utgörs av: klimatföränd-
ringar, föroreningar, resursanvändning och cirkulär ekonomi, egna
medarbetare, arbetskraft i värdekedjan, konsumenter och slut-
användare samt ansvarsfullt företagande.
Under 2025 bekräftades att utfallet av den dubbla väsentlig-
hetsanalysen fortfarande är relevant.
Allmänna upplysningar
INVISIO Årsredovisning 2025 24
Översikt
Finansiella rapporterVårt erbjudande Marknad Hållbarhet Bolagsstyrningsrapport ErsättningsrapportAktien
Klimatförändringar
INVISIOs påverkan på klimatet bedöms samman taget vara relativt
begränsad. För att tillverka INVISIOs produkter krävs en mindre
mängd material och i användningsfasen är energianvändningen
ytterst begränsad. Som producerande bolag har INVISIO ändå en
påverkan kopplad till klimatförändringar genom just användandet
av material samt genom uppströms utvinning, förädling och
produktion.
INVISIO levererar produkter till kunder över hela världen, vilket
leder till utsläpp kopplade till transporter och resande. Ett ökat
fokus på klimat i upphandlingar bedöms framöver medföra såväl
risker som möjligheter. Höga och överordnade krav på funktion
och certifieringar, i kombination med branschen som kunderna
befinner sig i, bidrar till att dessa risker bedöms uppstå först på
lång sikt. Kopplat till risken för påverkan på verksamheten till följd
av fysiska klimatförändringar finns risker primärt i leverantörs-
leden och logistikflöden. Även dessa risker bedöms uppstå på
längre sikt.
Utsläpp till luft, vatten och mark
INVISIO bedriver ingen egen produktion och har således ingen
väsentlig påverkan på utsläpp till luft, vatten och mark i egen
verksamhet. Dock finns det en påverkan och risk i leverantörs-
leden. INVISIOs produkter faller under EU-direktivet RoHS
1)
och
EU-förordningen REACH
1)
. Hårdare krav i substanslagstiftningen
kan leda till ökade kostnader i produktionsfasen till följd av krav på
utfasning av material och/eller krav på omcertifiering av produkter.
Resursanvändning och cirkularitet
INVISIOs produkter innehåller kritiska råmaterial och andra mate-
rial med stor påverkan på klimatet. Även om mängden är begrän-
sad i produkterna bedöms INVISIO ändå ha en väsentlig påver-
kan. På längre sikt finns risker relaterade till prisutvecklingen på
komponenter till följd av bristande tillgång på råmaterial.
INVISIO har stort fokus på cirkularitet där hållfasthet och kompa-
tibilitet står i centrum. Produkterna utvecklas för att tåla hårda
påfrestningar och ha en god fysisk hållfasthet. Det pågår också
ett arbete för att säkerställa att produkterna i produktkatalogen är
kompatibla med varandra och för att förlänga den tekniska hållfast-
heten, bland annat genom mjukvaruuppdateringar som möjliggör
att produkter av olika generationer fungerar tillsammans. Stort
fokus på kompatibilitet mellan olika typer av produkter och platt-
formar gör det möjligt att begränsa antalet produkter, och därmed
öka resurseffektiviteten och minska såväl påverkan på resurser
som klimat.
Egen arbetskraft
Kompetenta, drivna och nöjda medarbetare gör det möjligt för
INVISIO att ligga i framkant när det gäller innovation, leverantörs-
samarbeten och produktivitet. INVISIO strävar efter att vara den
bästa arbetsplatsen i branschen genom att erbjuda konkurrens-
kraftig kompensation, ”work-life balance”, ett inlyssnande ledar-
skap och en sund företagskultur. Som för många teknikföretag
finns utmaningar med könsfördelningen, vilket på sikt kan påverka
företagets attraktivitet som arbetsgivare negativt.
Medarbetare i värdekedjan
Det faktum att produktionen är utlagd på externa partners inne-
bär att de största utmaningarna kopplade till arbetsförhållanden,
hälsa och säkerhet samt tvångsarbete återfinns uppströms i vär-
dekedjan. För ett teknik företag som INVISIO är det utmanande att
uppnå full spårbarhet och kontroll av hela värdekedjan, från råma-
terialutvinning till färdig produkt. Genom långsiktiga samarbeten
och kontinuerlig dialog har INVISIO möjlighet att påverka förhål-
landen hos leverantörer och andra delar av värdekedjan positivt.
Till följd av tuffare regulatoriska krav kopplade till övervakning
och kontroll bortom underleverantörer finns risk för överträdelser
i leverantörskedjan.
1) För mer information, se sidan 31.
Personlig säkerhet för användare
INVISIOs huvudsakliga syfte är att öka säker heten för personer
som arbetar i utmanande miljöer, med hjälp av förbättrad kommu-
nikation och hörselskydd, och därigenom har produkterna en
positiv påverkan. Genom att erbjuda konkurrenskraftiga produk-
ter kan INVISIO ta marknadsandelar. Uppnås inte detta finns
istället en risk för negativ finansiell påverkan.
Affärsetik
INVISIOs intäkter härrör primärt från offentliga upphandlingar
med militär, polis och brandkår som beställare och slutkund.
Brott, övertramp eller missförhållanden relaterade till korruption
eller brister i affärsetik i den egna verksam heten, eller hos leve-
rantörer och partners, medför risker relaterade till förtroendet
för INVISIO bland kunder, befintliga och potentiella med arbetare,
leverantörer, partners och övrig omvärld. Detta riskerar även att
medföra en finansiell påverkan i form av merkostnader, böter,
och förlorade affärer.
INVISIO Årsredovisning 2025 25
Översikt
Finansiella rapporterVårt erbjudande Marknad Hållbarhet Bolagsstyrningsrapport ErsättningsrapportAktien
Råmaterial och resurser Underleverantörer tier 2–3 Tier 1 tillverkning Egen verksamhet Kunder och partners
Centrala aktiviteter • Utvinning: Gruvdrift (metaller), olja
(plast och gummi), trä (kartong)
• Återvunna material: Metallskrot, plast,
papper
• Transporter: Frakt, båt, flyg, järnväg,
väg
• Tillverkning av material: Metaller,
plast, gummi, inklusive skum, papper/
kartong
• Tillverkning av komponenter:
Elektronik, kabel, batterier
• Transporter: Frakt, båt, flyg, järnväg,
väg
• Tillverkning och sammansättning av
produkter: Slutproduktmontering
• Transporter: Frakt, båt, flyg, järnväg
• Produktrelaterade aktiviteter: Service
och renovering, produkttester, tester
och utvärdering
• Möjliggörande aktiviteter: Inköp,
supply chain/drift, Product Manage-
ment, plattforms strategi
• Forskning och utveckling:
Produktdesign
• Egen försäljningsorganisation: Global
försäljningsorganisation
• Partners: Tillverkare av radio, hjälmar,
fordon och båtar samt distributions-
partners
• Kunder: Polis, militär, brandkår
• Användning och end-of-life
• Transporter: Frakter via båt, flyg,
järnväg och väg
Miljö
Drivkrafter bakom påverkan, risker och
möjligheter
• Energiintensiv
• Resursknapphet
• Fossilbränslebaserat
• CO
2
e-intensiv
• Energiintensiv
• Spårbarhet av insatsmaterial
• Återvinningsbarhet
• CO
2
e-intensiv
• Energiintensiv
• CO
2
e-intensiv
• Produktdesign
• Krav och regler med bäring på
cirkularitet
• Krav och regler med bäring på klimat
• Cirkularitet, inklusive service och
reparation
• Återvinningsbarhet
• Beständighet
Social
Drivkrafter bakom påverkan, risker och
möjligheter
• Mineraler utvinns i högrisk-
länder.
• Brister i spårbarhet vid inköp
• Due diligence-direktiv
• Brister i spårbarhet vid inköp bortom
tier-2-leverantörer.
• Due diligence-direktiv
• Begränsade sociala utmaningar och
risker givet att huvuddelen av produkt-
tillverkningen är koncentrerad till 4
europeiska kontraktstillverkare.
• Due diligence-direktiv
• Begränsade sociala utmaningar och
risker i den egna verksam heten
• Förmåga att rekrytera, behålla och
utveckla medarbetare
• Risk för misslyckande med att skydda
slutanvändare.
• Due diligence-direktiv
Ansvarsfullt företagande
Drivkrafter bakom påverkan, risker och
möjligheter
• Geografier där utvinning sker är för-
knippade med en hög grad av korrup-
tion.
• Bristande spårbarhet bortom tier-1,
vilket leder till svårigheter att säker-
ställa efterlevnad av uppförandekoden
och anti- korruptionspolicyer.
• Övervaka efterlevnaden av uppförande-
koden och anti- korruptionspolicy,
inklusive leverantörernas leverantörer.
• Begränsade styrningsrelaterade utma-
ningar med tanke på organisationens
storlek – men med tanke på att INVISIOs
kunder är offentliga myndigheter är
efterlevnad av uppförandekod och
anti-korruptionspolicy avgörande.
• Övervaka distributionspartners efter-
levnad av uppförandekoden och anti-
korruptionspolicy.
INVISIOs fokus • INVISIOs fokus ligger på senare skeden
av värdekedjan och har därför begrän-
sad eller ingen insyn i framställningen
av råvaror och resurser.
• I designfasen avgör INVISIO vilka mate-
rial som ska ingå i produkten, där håll-
barhetsaspekter är integrerat i besluts-
processen.
• Inköp av komponenter sker främst från
Europa och USA, men även från etable-
rade leverantörer i Asien.
• Kritiska komponenter, såsom högtalare,
köps in direkt från tier 2-leverantörer.
• Produkttillverkningen är outsourcad
och utförs hos europeiska kontrakts-
tillverkare.
• Krav relaterade till tier 1-till verkare
samt kritiska tier 2 leverantörer
regleras genom upp förandekoden,
som även inkluderar leverantörer till
under leverantörer.
• Prototyptillverkning bedrivs i Croxley
och Köpenhamn – med begränsad
miljöpå verkan.
• Proaktivt arbete med uppförande kod
och anti-korruptionspolicyer för egna
med arbetare.
• Incitaments- och options program för
medarbetare.
• INVISIOs fokus ligger på att minimera
livscykelkostnaden för kunden genom
att producera branschens säkraste
produkter med lång livslängd och som
en följd begränsad påverkan på miljö.
• Alla distributionspartners erkänner
INVISIOs uppförandekod och anti-
korruptionspolicy.
INVISIOs värdekedja
INVISIO Årsredovisning 2025 26
Översikt
Finansiella rapporterVårt erbjudande Marknad Hållbarhet Bolagsstyrningsrapport ErsättningsrapportAktien
Processen för att fastställa och bedöma väsentlig
påverkan, risker och möjligheter
Under 2023 genomförde INVISIO för första gången en dubbel
väsentlighetsanalys. Processen omfattade tre steg:
1) Sammanställning av bruttolista med hållbarhetsfrågor.
2) Bedömning av påverkan.
3) Bedömning av finansiella risker och möjligheter.
För att identifiera de väsentliga frågorna inledde INVISIO med
en jämförelseanalys av industrin samt en intressentanalys,
där interna intressenter från centrala funktioner involverades.
Resultatet från de två bedömningarna användes för att genomföra
den dubbla väsentlighetsanalysen. Bedömningen har gjorts av
ledningsgruppen med stöd av externa experter.
Intressentanalys
INVISIOs intressentanalys genomfördes genom dialog med
ledningsgruppen. Tillsammans identifierade deltagarna viktiga
intressenter som har påverkan på INVISIOs verksamhet, intres-
senter som INVISIO har en påverkan på, samt användare av
INVISIOs hållbarhetsredovisning. Deltagarna fick en förståelse
för de nuvarande formaten för intressentdialog, inspel från
intressenterna att ta i beaktande och hur hänsyn togs till intres-
senternas synpunkter i den dubbla väsentlighetsanalysen.
Påverkansväsentlighet
Kriterier för bedömningen av potentiell och faktisk påverkan defi-
nierades på en fyrgradig skala. Baserat på detta poängsattes och
bedömdes påverkan i förhållande till skala, omfattning, återställ-
barhet och sannolikhet. När det gäller positiva effekter inkludera-
des endast aspekter som förbättrar människors liv eller förbättrar
miljöns tillstånd. Positiv påverkan bedömdes på samma sätt som
negativ påverkan. Påverkansbedömningen gjordes för en tids-
horisont för kort, medellång och lång sikt.
Finansiell väsentlighet
Gränsvärden för den finansiella analysen fastställdes för att över-
ensstämma med INVISIOs generella riskramverk. Parametrar för
poängsättning av väsentlighet utgjordes av storleken på risken/
möjligheten, samt sannolikhet och karaktär på den finansiella
effekten. Magnitud poängsattes enligt fyra nivåer.
En första uppsättning risker och möjligheter identifierades
gemensamt av INVISIOs ledningsgrupp och externa experter. I en
workshop med ledningsgruppen värderades riskerna och möjlig-
heterna enligt ovan beskrivna metod och validerades sedan på
ett arbetsmöte.
INVISIO arbetar fortsatt med att fullt integrera hållbarhetsrela-
terade risker och möjligheter i bolagets riskbedömningsprocess
och strategi. Riskerna revideras årligen och hållbarhetsrelaterade
risker och påverkan på strategi kommer att följas upp och anpassas
på samma sätt som övriga risker i bolaget.
Om väsentlighets analysen
• Resursinflöden
• Företagskultur
• Korruption och mutor
• Föroreningar till luft, vatten
och mark
• Personlig säkerhet för användare
• Klimatförändringar
• Arbetsförhållanden för
egna medarbetare
• Energianvändning
• Resursutflöden
• Likabehandling
(arbetskraft i värdekedjan)
• Andra arbetsrelaterade rättigheter
(egna medarbetare)
• Arbetsförhållanden för
arbetskraft i värdekedjan
• Andra arbetsrelaterade rättigheter
(arbetstagare i värdekedjan)
• Likabehandling
(egna medarbetare)
HögFinansiell påverkan
Låg HögPåverkan
INVISIO Årsredovisning 2025 27
Översikt
Finansiella rapporterVårt erbjudande Marknad Hållbarhet Bolagsstyrningsrapport ErsättningsrapportAktien
Påverkan, risker och möjligheter
Sammantaget under 2025 uppgick INVISIOs samlade CO
2
e-
utsläpp till 9 209 ton. 99 procent härrörde från uppströms trans-
porter, inköp av material samt tjänster och affärs resor. Reste-
rande 1 procent avsåg huvudsakligen utsläpp relaterade till
användning av el i INVISIOs lokaler och egna verksamhet.
Utfallet är en direkt konsekvens av att all produktion är
outsourcad till partners.
Klimatscenarioanalys
INVISIO genomförde under 2024 en klimat scenarioanalys för
att kartlägga och analysera klimatrelaterade risker och affärs-
modellens motståndskraft. Analysen genomfördes utifrån två
scenarioperspektiv: Net Zero 2050 (vilket utgår från att tempe-
raturökningen ligger inom ramen för målet i Paris avtalet) och
Current scenario (högemissionsscenario motsvarande RCP 8.5).
Analysen, som omfattade processer både inom den egna verk-
samheten och hos nyckelleverantörer, har genomförts genom att
studera förväntade förändringar i väder och klimat men också
genom dialog med leverantörer för att förstå existerande begrän-
sande åtgärder.
I analysen identifierades flertalet risker och möjligheter. Ingen
bedömdes dock medföra någon materiell finansiell påverkan på
kort, medellång eller lång sikt. Riskerna som har identifierats rör
ökat pris på koldioxid, volatilitet i energipriser och tillgänglighet,
ökade kostnader på grund av förflyttning från jungfruliga mate-
rial, ökat fokus på produkternas livscykelutsläpp i upphandlingar
samt konsekvenser i leverantörskedjan till följd av extremväder.
I Net Zero-scenariot står INVISIO inför större risker kopplade till
omställningen mot klimatneutralitet, såsom ökat pris på koldioxid,
samt volatilitet i energipriser och tillgänglighet, vilket leder till
ökade kostnader på material. Därutöver finns även risker kopplat
till högre fokus på utsläpp i upphandlingar. De fysiska riskerna är
begränsade i Net Zero-scenariot men går inte att helt ignorera.
Risken rör primärt påverkan i leverantörs leden, vilket kan leda till
förseningar i leveranser och ökade kostnader.
I Current policy-scenariot står INVISIO för mer begränsade
omställningsrisker men behöver fortfarande ta hänsyn till redan
implementerade lagar och regler, vilket leder till vissa risker på
kort sikt rörande regelefterlevnad. På lång sikt förväntas de
fysiska riskerna öka till följd av högre medeltemperaturer och
ökad omfattning och allvarlighet avseende extremväder. Detta
kan i sin tur leda till störningar i leverantörsledet.
Väsentlig påverkan, risker och möjlig heter relaterat till klimatförändringar
Typ av påverkan Värdekedja Tidshorisont
Växthusgasutsläpp från egen verksamhet
Direkta och indirekta utsläpp från egen verksamhet bidrar till klimat-
förändringarna genom växtgasutsläpp.
Påverkan Egen
verksamhet
Kort, medellång
och lång sikt
Växthusgasutsläpp kopplat till inköp av produkter och transporter
Indirekta utsläpp i värdekedjan till följd av råvaruutvinning, hantering
av material och transporter som leder till klimatförändringar.
Påverkan Uppströms Kort, medellång
och lång sikt
Energikonsumtion i leverantörskedjan
Energi associerat med utvinning av material, tillverkning av produkter
och transport leder till påverkan på energitillgången i lokala marknader.
Påverkan Uppströms Kort, medellång
och lång sikt
Ökat pris på växthusgaser
Koldioxidskatter såsom EU ETS och CBAM kan expanderas till fler
industrier, vilket skulle öka priset på INVISIOs utsläpp. Detta kan leda
till högre kostnader associerat med produktionen om det inte leder till
prisökningar mot kund.
Omställningsrisk Uppströms Medellång och
lång sikt
GHG-utsläpp från produkters livscykel
Produkters växthusgasutsläpp är inkluderat i upphandlingar, vilket leder
till att INVISIO förlorar eller vinner konkurrenskraft till följd av bättre eller
sämre prestanda än konkurrenter.
Omställningsrisk/
Möjlighet
Nedströms Medellång och
lång sikt
Trade-offs mellan cirkulära principer
Ökade krav på att produkterna efterlever cirkulära principer från kunder
kan leda till att principer som INVISIO inte satsat/satsar på premieras.
Det kan i sin tur leda till vunna eller förlorade marknadsandelar.
Omställningsrisk/
Möjlighet
Nedströms Medellång sikt
Förlängd teknisk och fysisk livslängd
INVISIO arbetar aktivt med att nyttja mjukvaruuppdatering för att förlänga
produkters tekniska men även fysiska livslängd genom att öka kompatibili-
tet mellan gamla och nya produktserier. Detta möjliggör för kunden att
minska sina kostnader men även mängden produkter och därmed även det
utsläpp som genereras.
Möjlighet Nedströms Kort, medellång
och lång sikt
Risk kopplad till leverantörsstopp
Ökad frekvens och effekt av extremväder kan leda till svårigheter att få
fram komponenter och producera INVISIOs produkter. Detta kan leda till
utmaningar såväl avseende leveranser till kund som ökade kostnader.
Fysisk risk Uppströms Medellång till
lång sikt
Miljö
Klimatförändringar
INVISIO Årsredovisning 2025 28
Översikt
Finansiella rapporterVårt erbjudande Marknad Hållbarhet Bolagsstyrningsrapport ErsättningsrapportAktien
Strategi och åtgärder
INVISIOs långsiktiga ambition är att minska klimatavtrycket
i hela värdekedjan. Målet är att fram till 2030 minska utsläppen
inom scope 1, 2 och 3 med 35 procent i förhållande till omsätt-
ning. Arbetet bedrivs utifrån en omställningsplan godkänd av
INVISIOs ledning och styrelse. Omställningsplanen omfattar
växthusgasutsläppen från den egna verksamheten (scope 1, 2
och delar av scope 3) samt nyckelkategorier för växthusgas-
utsläpp i den bredare värdekedjan (scope 3) inklusive till exempel
råvaror, förpackningsmaterial, logistik och end-of-life-hantering.
Omställningsplanen omfattar inte köp av koldioxidkrediter.
Huvudsakliga åtgärder för utsläppsminskningar
Långsiktiga partnerskap med strategiska leverantörer
INVISIO har en lång tradition av att arbeta långsiktigt med stra-
tegiska leverantörer. Detta möjliggör förbättringar inom flera
områden och utgör grunden för företagets hållbarhetsarbete.
Från 2025 är hållbarhet och klimat en återkommande punkt på
kvartalsmöten med leverantörer, där gemensamma förbättringar
och hållbar utveckling diskuteras. INVISIO har över tid tillsam-
mans med strategiska leverantörer effektiviserat produktion
och industrialisering genom fokus på energieffektivitet, design-
optimering, minskat avfall och förbättrade logistikflöden. Fram-
över ligger fokus på att ytterligare förbättra logistiken, övergång
till förnybar energi samt gemensamt utvärdera om koldioxidef-
fektiva material går att använda i INVISIOs produkter.
Fokus på kompatibilitet och längre livslängd
Utöver samverkan kring effektiviseringar är grunden i INVISIOs
strategi att erbjuda kunder en plattform med hög kompatibilitet
med såväl INVISIOs produkter som delar av större system såsom
radios. Kompatibiliteten uppnås genom ett tätt samarbete i värde-
kedjan under utvecklingsfasen, men även genom mjukvaru -
upp datering på befintliga produkter för att säkerställa att de är
kompatibla mellan generationer och plattformar. Denna strate-
giska inriktning gör det möjligt för kunder att både sänka kostna-
der och minska miljöpåverkan.
Andra strategiska initiativ i syfte att minska
utsläppen av koldioxid
Utöver redan implementerade och genomförda strategiska
satsningar har INVISIO under 2025 initierat ett flertal initiativ:
• Integrerat utvärderingar kring materialval i produktutveck-
lingsprocessen
• Fortsatt arbete med leverantörer för att öka graden av förny-
elsebar energi och användningen av koldioxidsnåla material
och ökat fokus på klimatmål
• Genomfört ett initiativ för att bättre förstå framtida krav kopp-
lat till klimatpåverkan vid upphandlingar i olika kundsegment,
vilket har resulterat i flertalet initiativ för att öka fokus på
INVISIOs produkters klimatprestanda.
INVISIOs ambition är att ta ansvar och kontinuerligt arbeta för
att minska påverkan på klimatet. Verksamhetens påverkan är
dock förhållandevis begränsad och överordnat allt är att leve-
rera säkra produkter med högt användarvärde. Nuvarande pro-
duktportfölj uppfyller såväl kunders krav och godkännande som
andra krav i enlighet med externa certifieringar. Att ersätta
vissa typer av material med andra skulle kunna medföra krav
på omcertifering. Arbetet med materialuppdateringar kommer
därför ske i en takt som bedöms lämplig och realistisk.
Resiliens i bolagets strategi och affärsmodell
Baserat på scenarioanalysens utfall gör INVISIO bedömningen
att strategi och affärsmodell står sig väl i både ett Net Zero
2050- och ett Current policy-scenarioperspektiv. Även om
det finns en risk för ökade kostnader relaterade till skatter är
INVISIOs produkter inte särskilt koldioxidintensiva. Ett ökat
kostnadsläge skulle troligtvis påverka samtliga aktörer i bran-
schen och därigenom inte medföra någon större förändring av
INVISIOs konkurrenskraft.
Rörande fysiska risker pågår arbetet med att regionalisera
produktionen, vilket väntas medföra en spridning av risker och
därmed ökad motståndskraft.
Mot bakgrund av scenarioanalysen ser INVISIO inget behov
av drastiska förändringar i strategin.
Förlängd livslängd genom
kontinuerliga uppdateringar
Genom kontinuerliga mjukvaruuppdateringar kan produkternas tekniska livslängd för-
längas, vilket håller utrustningen modern över tid och minskar behovet av nyproduktion
– och därmed den totala miljöpåverkan. Systemarkitekturen bygger dessutom på bakåt-
och framåtkompatibilitet mellan produktgenerationer. Det gör det möjligt att integrera
nya enheter och funktioner i befintliga installationer utan att ersätta hela systemet.
Kunden kan därmed skala och modernisera sin lösning stegvis, vilket minimerar resurs-
åtgången och leder till lägre materialförbrukning.
INVISIO Årsredovisning 2025 29
Översikt
Finansiella rapporterVårt erbjudande Marknad Hållbarhet Bolagsstyrningsrapport ErsättningsrapportAktien
Mål och utfall
Under 2025 antog INVISIO målet att fram till 2030 minska växt-
husgasutsläppen i scope 1, 2 och 3 med 35 procent i förhållande
till omsättning och jämfört med basåret 2023. Genom att inklu-
dera samtliga scope och väsentliga kategorier tar INVISIO ett
helhetsgrepp om verksamhetens klimatpåverkan. Målet har
satts i förhållande till INVISIOs omsättning för att ta hänsyn
till de tillväxtmål som satts upp. Målet är antaget av lednings-
grupp och styrelse.
Målnivån definierades genom att analysera INVISIOs basår,
2023, i förhållande till affärsplaner, produktutvecklingsplaner,
strategiska leverantörer, fortsatt regionalisering av produktion
samt prognoser kopplat till utveckling av emissionsfaktorer.
Utfall 2025
Scope 1-utsläppen låg i nivå med tidigare år, medan scope
2-utsläppen minskade. Minskningen drevs framför allt av
INVISIO Communications Ltd, där elförbrukningen sjönk efter
flytten från Harrow till Croxley, som är en mer energieffektiv
anläggning.
Utsläppen av växthusgaser från inköp av varor och tjänster
minskade med 26 procent jämfört med föregående år. Minsk-
ningen kan förklaras av att transaktionen avseende tredje-
partsradio inte påverkar siffrorna för 2025 lika mycket som
2024. Exklusive denna transaktion ökade utsläppen med 20
procent, vilket beror på ökade inköp och förändringar i pro-
duktmixen.
Växthusgasutsläpp kopplade till transporter minskade med
21 procent, främst till följd av lägre transportaktivitet på vissa
marknader och förbättrad datakvalitet. Utsläppen från tjänste-
resor ökade med 19 procent. Detta berodde delvis på en
ökning av medelantalet anställda med cirka 11 procent samt
på ökad affärsaktivitet.
Under året fastställde INVISIO ett mål att minska CO₂e‑utsläpp
i relation till omsättning med 35 procent, från 5,24 till 3,4 ton
CO
2
e/MSEK mellan 2023 och 2030. Utfallet för 2025 var 5,23
vilket innebar en mindre minskning. Exklusive tredjepartsradio-
transaktionen var utfallet 4,96, vilket motsvarar en minskning om
5 procent. I relation till omsättning har växthusgasutsläppen för
INVISIOs produkter minskat med cirka 5 procent, vilket främst
beror på förändringar i produktmixen.
Förändring från föregående år
Förbättrad noggrannhet i underliggande data för inköp av varor
och tjänster har medfört att siffrorna för 2023 och 2024 omräk-
nats. Omräkningen innebär en ökning av scope 3-utsläppen med
cirka 2 procent för 2024 och en minskning med 1 procent för
2023.
Redovisningsprinciper
INVISIOs rapportering efterlever GHG- proto kollets corporate
standard. För att räkna ut utsläppen för Scope 1 och 2 används
primärdata och vedertagna emissionsfaktorer. För Scope 3.1
Inköp av varor och tjänster används en hybridmetod där en
kombination av leverantörsspecifik data, viktdata och en utgifts-
baserad metod utnyttjas. För INVISIOs produkter räknas utsläppen
associerade med material utvinning och förädling ut genom att
nyttja materialförteckningen på produkter och sedan applicera
vedertagna cradle-to-gate emissionsfaktorer. För resterande
inköp samt affärsresor och transporter används en utgifts-
baserad metod med EEIO emissionsfaktorer från Exiobase.
Utsläpp av växthusgaser enligt GHG-protokollet
Kategori 2025 2024 2023
Scope 1 25 25 25
Scope 2 – marknadsbaserad 85 93 65
Scope 2 – platsbaserad 136 164 102
Total marknadsbaserad 110 118 90
Total platsbaserad 161 189 127
Scope 3
Inköpta varor och tjänster 6 017 8 114 3 841
Uppströms transporter och distribution 633 798 1 059
Tjänsteresor 2 323 1 951 1 497
Totalt Scope 3 8 973 10 863 6 396
Totalt Scope 3 exkl. radiosystem 8 373 7 257 6 396
GHG intensitet, ton CO
2
e/Omsättning MSEK 5,23 6,08 5,24
GHG intensitet, ton CO
2
e/ Omsättning
MSEK exkl. försäljning av tredjepartsradio 4,96 4,52 5,24
Inköpt energi, MWh
2025 2024 2023
Fjärrvärme 242 271 191
Naturgas 0 0 0
Fjärrkyla 30 30 29
El 274 347 305
av vilket grön el utgör 77% 80% 84%
Energi totalt 546 648 526
Fördelning av CO
2
-utsläpp
Scope 2, 0.9%
Scope 1, 0.3%
Business travel, 25.6%Tjänsteresor, 25,6%
Uppströms transporter och distribution, 7,0%
Scope 2, 0,9%
Scope 1, 0,3%
Inköpta varor och tjänster, 66,2%
Tjänsteresor, 25,6%
Uppströms transporter och distribution, 7,0%
Scope 2, 0,9%
Scope 1, 0,3%
Inköpta varor och tjänster, 66,2%
INVISIO Årsredovisning 2025 30
Översikt
Finansiella rapporterVårt erbjudande Marknad Hållbarhet Bolagsstyrningsrapport ErsättningsrapportAktien
Genom verksamheten bidrar INVISIO till olika typer av utsläpp till
luft, vatten och mark. Dessa förekommer primärt uppströms, som
en konsekvens av råvaruutvinning och tillverkning av produkter.
Påverkan, risker och möjligheter
Utsläppen till luft, vatten och mark uppströms härrör primärt från
energi- och kemikalieintensiva processer i samband med utvin-
ning och förädling av råmaterial. Därutöver innehåller INVISIOs
produkter substanser som är klassade som farliga ämnen under
REACH
1
och RoHS
2
. Det kan bland annat röra sig om kemikalier
som används i en viss typ av plast för att få produkterna att hålla
längre. Dessa ämnen kan, om de inte hanteras på rätt sätt i sam-
band med tillverkning eller återvinning av produkter, ha en nega-
tiv påverkan på hälsa, miljö och klimat.
Analysen av påverkan bygger på en genomgripande invente-
ring av de råvaror, delar och komponenter, samt dess respektive
kvantiteter, som behövs för att tillverka en produkt.
Risker och möjligheter
INVISIOs produkter faller under EU-direktivet RoHS
2
och EU-
förordningen REACH
1
. Strängare krav i substanslagstiftningen
kan leda till ökade kostnader i produktionsfasen till följd av utfas-
ning av material och/eller krav på omcertifiering av produkter.
Strategi och åtgärder
Kravställning och leverantörsuppföljning
Genom ett aktivt arbete tillsammans med leverantörer strävar
INVISIO efter att begränsa negativ påverkan relaterad till utsläpp
och användning av farliga substanser. Därför övervakas utfall med
strategiska leverantörer på kvartalsbasis. Under 2025 fortsatte
även implementering av leverantörsutvärderingar i form av både
självutvärderingar och revisioner. Dessa kommer framöver att
genomföras kontinuerligt baserat på identifierad risk hos respek-
tive leverantör.
Integrering av utvärdering i produktsutvecklingsfasen
För att proaktivt arbeta med att minska risken kopplat till använd-
ningen av reglerade substanser har en extra utvärdering utöver
lagkraven integrerats i INVISIOs utvecklingsprocess. Denna
utvärdering syftar till att se om det går att fasa ut material som
finns på REACHs kandidatförteckning.
Föroreningar
1) REACH, (Registration, Evaluation, Authorisation and restriction of Chemicals), är en EU-förordning gällande produktion och säkert användande av kemikalier.
2) RoHS, (Restriction of the use of certain Hazardous Substances) är ett EU-direktiv som förbjuder eller begränsar användningen av vissa tungmetaller och
flamskyddsmedel i elektriska och elektroniska produkter.
Typ Värdekedja Tidshorisont
Farliga substanser i produktion
Leverantörer hanterar inte farliga substanser på lämpligt vis och/eller efterlever
inte gällande lagar och regler, vilket leder till negativ påverkan på miljön och
människor samt ökade kostnader för INVISIO.
Risk/ Påverkan Uppströms Kort, medellång
och lång sikt
Farliga substanser i produkter
INVISIOs produkter innehåller farliga substanser och hanteras inte på ett adekvat
vis, vilket leder till negativ påverkan på miljö och människor samt ökade kostnader
på grund av utfasning.
Risk/ Påverkan Egen
verksamhet
Kort, medellång
och lång sikt
Utsläpp till luft, vatten och mark i produktion
Leverantörer har inte processer på plats för att begränsa utsläpp till luft, vatten och
mark eller att säkerställa efterlevnad av lagar och regler, vilket leder till negativ
påverkan på miljön men även ökade kostnader till följd av leveransförseningar.
Risk/ Påverkan Uppströms Kort, medellång
och lång sikt
Väsentlig påverkan, risker och möjligheter relaterat till föroreningar
INVISIO Årsredovisning 2025 31
Översikt
Finansiella rapporterVårt erbjudande Marknad Hållbarhet Bolagsstyrningsrapport ErsättningsrapportAktien
Hållbar resursanvändning och cirkulär ekonomi handlar om att
använda material, energi och andra resurser mer effektivt och
utveckla cirkulära flöden. Det inkluderar användning av åter-
vunnet och förnybart material, minimering av avfall i hela värde-
kedjan, optimering av produkters och resursers livslängd och
främjandet av produkt- och förpackningsåtervinning samt
cirkulära lösningar för uttjänta produkter.
Påverkan, risker och möjligheter
INVISIOs påverkan uppströms utgörs huvudsakligen av utvinning
och förädling av råvaror. INVISIOs produkter tillverkas av kompo-
nenter baserade på ändliga naturresurser, såsom metaller,
mineraler och olika typer av polymerer. Nästan allt material som
används till produkterna utgörs av nytt material. Utvinningen
av dessa material kan medföra en negativ påverkan på natur
och miljö.
Nedströms påverkan är främst relaterad till brister i processer
kring återvinning och åter användning. INVISIO säljer produkter
som används av kunder i ett stort antal länder. Brister i lokal
infrastruktur medför utmaningar när det gäller återvinning och
återanvändning. Därutöver kan vissa produkter behöva gå till
deponi eller förbränning på grund av kontamineringsrisk eller
komplexa materialsamman sättningar som är svåra att separera.
Risker och möjligheter
På längre sikt finns risker relaterade till pris utvecklingen på
komponenter till följd av bristande tillgång på råmaterial eller
förändring i lagstiftning. Ökade materialpriser till följd av begrän-
sade naturresurser samt koldioxidskatter kan resultera i högre
kostnader och lägre marginal om kostnaden inte går att föra
vidare till kund.
Till potentiella risker hör även oförmåga att möta ökade krav på
cirkularitet i upphandlingar, vilket skulle kunna leda till minskad
konkurrenskraft. Därutöver finns även en risk att inte kunna leva
upp till ingångna avtal eller andra regelverk vad gäller återvinning
och hantering av uttjänta produkter till följd av brister i infrastruk-
tur eller logistik. Detta skulle kunna leda till ökade kostnader,
böter och i förlängningen förlust av konkurrenskraft.
För INVISIO och andra tillverkare av högkvalitativa produkter är
ett ökat fokus på resursanvändning och cirkularitet i grund och
botten någonting positivt. Utöver att gynna den redan befintliga
verksamheten möjliggör utvecklingen även nya typer av affärs-
modeller baserade på bland annat service och kontinuerliga
uppdateringar av mjukvara.
Strategi och åtgärder
Ökad kompatibilitet mellan olika system, produkter
och generationer
Till de mer effektiva sätten att minska negativ påverkan kopplad
till resursanvändning hör att öka produkternas tekniska och fysiska
livslängd. I fokus står utveckling och förbättringar avseende
både produktdesign och systemintegration. Arbetet omfattar
dels kontinuerliga förbättringar av den fysiska kvaliteten på pro-
dukterna, dels tillvaratagande av de möjligheter som kommer med
INVISIOs mjukvarubaserade produktplattform. Till fördelarna hör
löpande produktförbättringar och därigenom förlängd produkt-
livslängd. Därutöver möjliggör INVISIOs lösning även sömlös
integrering av enheter och funktioner från olika tillverkare.
Sammantaget gör detta det möjligt att begränsa antalet
enskilda system och plattformar.
Reparationer och uppdateringar
Verksamheten i Croxley utför reparationer och uppdateringar
av headset sålda under varumärket Racal Acoustics.
Samarbeten för att öka effektiviteten i materialanvändning
under produktion
Tillsammans med strategiska leverantörer arbetar INVISIO aktivt
med att öka nyttjandegraden av material i produktionen. Detta
arbete förbättras löpande och följs upp kvartalsvis.
Utvärdering av övergång till återvunna material
De ingående komponenterna i INVISIOs produkter består huvud-
sakligen av polymerer och metaller. Produkterna innehåller inga
så kallade konfliktmineraler. Polymererna i nuvarande produkter
utgörs av jungfrulig råvara. Under 2024 initierades ett projekt med
Resursanvändning och cirkulär ekonomi
syfte att utvärdera möjligheten att gå över till användning av åter-
vunnen plast eller andra material med lägre miljöpåverkan, utan
att påverka kraven vad gäller kvalitet, hållfasthet och funktion.
Utfallet visar att det är möjligt och till följd av arbetet har INVISIO
integrerat materialutvärdering i utvecklingsprocessen för att öka
användningen av material med lägre miljöpåverkan och ämnar
nyttja sådant material när detta är möjligt.
Rutiner för insamling, återvinning och behandling av avfall
INVISIO omfattas av producentansvar, vilket bland annat medför
ansvar för att samla in, återvinna och behandla det avfall som
uppstår när produkten är förbrukad. INVISIO har etablerat rutiner
för att underlätta denna process, men i praktiken är det oftast
kunderna själva som hanterar den. Det är inte heller säkert att
det finns några faktiska miljömässiga vinster med ett sådant
förfarande, då det ofta medför längre transporter.
Hantering av påverkan, risker och möjligheter
rörande resursanvändning
Under 2025 har INVISIO fått en större förståelse för den påver-
kan samt de risker och möjligheter som företaget har rörande
resursanvändning och cirkularitet. Fokus ligger på att designa
produkter som är resurseffektiva och samtidigt minimera utsläp-
pen relaterat till de materialval som görs. Rörande utvecklings-
fasen följs detta upp genom integrering i utvecklingsprocessen,
vilket säkerställer att i samtliga projekt hänsyn tas till optimerad
resursanvändning genom fokus på hållfasthet och cirkularitet.
Miljöpåverkan kopplat till använda resurser mäts och följs upp
i klimatsektionen, vilket kan läsas om på sidan 28.
Väsentlig påverkan, risker och möjligheter relaterat till resursanvändning och cirkulär ekonomi
Typ av påverkan Värdekedja Tidshorisont
Produktdesign och utveckling
INVISIOs produkter designas bättre eller sämre i förhållande till konkurrenter
i enlighet med cirkulära principer samt enligt cirkulära affärsmodeller som
premieras i upphandlingar och leder till ökade eller minskade intäkter samt
begränsar den negativa påverkan på miljön.
Risk/ Påverkan Uppströms Kort, medellång
och lång sikt
Begränsade och kritiska råmaterial
INVISIOs produkter innehåller begränsade och kritiska råmaterial, vilket leder till
resursbegränsning, men även fossilråmaterial som leder till negativ påverkan på
miljö. Samtidigt finns det en risk för ökade materialpriser till följd av begränsade
naturresurser samt koldioxidskatter vilket leder till högre kostnader och lägre
marginal om kostnaden inte går att transferera till kund.
Risk/ Påverkan Uppströms Kort, medellång
och lång sikt
INVISIO Årsredovisning 2025 32
Översikt
Finansiella rapporterVårt erbjudande Marknad Hållbarhet Bolagsstyrningsrapport ErsättningsrapportAktien
Konkurrensen om duktiga, erfarna och engagerade medarbetare
är hög. INVISIOs förmåga att identifiera, utveckla, attrahera och
behålla rätt medarbetare, med rätt kompetens och inställning, är
avgörande för företagets fortsatta framgång.
Påverkan, risker och möjligheter
Som en arbetsgivare med verksamhet i ett flertal länder har
INVISIO påverkan på sina medarbetare. Sammantaget uppgick
antalet egna medarbetare (omräknat till heltidstjänster) i slutet av
2025 till 314. Bolagets egna medarbetare finns främst inom FoU,
marknadsföring och försäljning, men även i centrala funktioner
såsom HR, ekonomi, kundservice, kommunikation, marknad och
affärs utveckling. I företaget finns även icke-anställda medarbe-
tare, vilka bland annat utgörs av uppdragsanställda konsulter
och studenter.
Socialt
Egna medarbetare
INVISIOs egna anställda är huvudsakligen sysselsatta i Danmark,
Storbritannien och USA, där den nationella lagstiftningen generellt
ställer omfattande och höga krav rörande arbetsvillkor, skäliga
löner, arbetsmiljö, hälsa och säkerhet, samt mänskliga rättigheter.
INVISIOs fokus på snabb teknisk utveckling och nya kundbehov
medför stora krav på förändringsbenägenhet, innovationsförmåga
och snabbrörlighet. I arbetet med detta spelar förmågan att attra-
hera och behålla eftersökta kompetenser en avgörande roll för
koncernens fortsatta expansion och resultat. Till identifierade
risker hör beroendet av medarbetare med rätt kompetens och
förmåga. Risker relaterade till arbetsvillkoren kan även leda till
lagöver trädelser, försämrad företagskultur, bristande hälsa och
säkerhet, personalomsättning, ökade rekryteringskostnader och
skadat rykte.
Väsentlig påverkan, risker och möjligheter relaterat till egna medarbetare
Typ av påverkan Värdekedja Tidshorisont
Arbetsvillkor och förmåner för anställda
Erbjudande eller misslyckande att erbjuda konkurrenskraftiga arbetsförhållanden
och kompensation inkluderat flexibilitet, arbetsbalans, incitamentsprogram ökar/
minskar nöjdheten, välmående och begränsar frånvaro. Vidare förstärker/
begränsar detta INVISIOs förmåga att attrahera och behålla kompetent personal
och i förlängningen till ökad/minskad produktivitet.
Påverkan/
Möjlighet
Egen verksamhet Kort, medellång
och lång sikt
Jämställdhet
Till följd av branschstrukturer existerar utmaningar att nå könsbalans i företaget.
Om inte tillräckliga initiativ genomförs kan detta leda till negativ påverkan på
kvinnliga anställda och kandidater och i förlängningen begränsade möjligheter
att attrahera och behålla kompetent personal och därmed minskad produktivitet.
Påverkan/Risk Egen verksamhet Kort, medellång
och lång sikt
Kompetensförsörjning
INVISIO arbetar för att säkerställa att samtliga anställda har utmanande uppgifter
som gör att de lär sig dagligen. Utöver det investerar man i utbildningsprogram
så som Grow och Leap, vilket leder till ökad nöjdhet hos anställda.
Påverkan/
Möjlighet
Egen verksamhet Kort, medellång
och lång sikt
INVISIO Årsredovisning 2025 33
Översikt
Finansiella rapporterVårt erbjudande Marknad Hållbarhet Bolagsstyrningsrapport ErsättningsrapportAktien
Medelantal anställda 2025
Kvinnor Män Totalt
Danmark 34 144 178
UK 11 65 77
Övriga 6 36 41
Totalt 51 245 296
2025 2024 2023
Antal anställda som
lämnade företaget 20 18 14
Personalomsättning, % 7 7 6
Könsfördelning 2025, ledning
Antal Procent
Män 7 88%
Kvinnor 1 12%
Totalt 8 100%
Könsfördelning 2025, styrelse
Antal Procent
Män 3 50%
Kvinnor 3 50%
Totalt 6 100%
>50 years
30–50 years
<30 years
>50 år
30–50 år
<30 år
Åldersfördelning 2025, alla anställda
>50 år
30–50 år
<30 år
under 2024 för att ytterligare förbättra förståelsen för vad
som fungerar väl och vad som kan göras ännu bättre genom
en ökad dialog med medarbetarna.
Medarbetarundersökningen som genomfördes i början av
2025 och 2026 gav höga resultat för INVISIO. Under året fast-
ställdes ett mål att bibehålla ett eNPS på en ”excellent”-nivå.
Medarbetarnas net promoter score (eNPS) uppgick till 55,
och målet uppnåddes därmed.
Undersökningen analyseras årligen och åtgärder för att
ytterligare förbättra arbetsplatsen presenteras för koncern-
ledningen, för att kontinuerligt driva förbättringar och säker-
ställa att den höga nivån bibehålls.
Jämställdhet, mångfald och inkludering
Branschen som INVISIO verkar i är associerad med utmaningar
kopplade till ojämn könsfördelning. INVISIO bedriver ett aktivt
arbete med att jämna ut obalanser med målet att sänka inträ-
desbarriärerna för kvinnor. En del av detta arbete har redan
påbörjats, vilket också märks i en ökad andel kvinnliga anställda
under 2025 (22 procent av nyanställda).
Kompetensförsörjning
En viktig del för att bibehålla nöjda medarbetare är kontinuerlig
utveckling och stimulans. INVISIO arbetar dagligen med att
säkerställa att rätt personer har rätt arbetsuppgifter, vilket
indikerar att de genomför dem med hög kvalitet samtidigt som
de utvecklas. Utöver detta har INVISIO under flera år arbetat
med ett ledarskaps program, Grow, med fokus på att utbilda
befintliga och framtida ledare.
Kanaler för anmälan av missförhållanden
och visselblåsning
Alla medarbetare inom INVISIO uppmuntras och uppmanas att
anmäla missförhållanden och brott mot interna eller externa
regelverk. Anmälan kan ske till närmaste chef, skydds ombud
eller lokala HR-avdelningen. Det är också möjligt att anonymt
anmäla ärenden till INVISIOs webbaserade visselblåsartjänst.
För mer information om visselblåsartjänsten, se sidan 37.
Konkurrenskraftig och rättvis lön
Lön är ett viktigt medel för att belöna goda prestationer och
främja professionell utveckling. Arbetet med en rättvis och mark-
nadsmässig lönesättning sker på ett strukturerat sätt i enlighet
med lönepolicyn som årligen revideras och fastställs av led-
ningen. Enligt lönepolicyn ska lönesättningen vara differentierad
och individuell och det ska finnas ett tydligt samband mellan
löneutveckling och den enskilda medarbetarens insats. Lönesätt-
ningen ska grundas på systematiska bedömningar utifrån företa-
gets lönekriterier och inte vara diskriminerande sett till faktorer
såsom könstillhörighet eller identitetsbakgrund.
Årligen sker en lönekartläggning som syftar till att säkerställa
rättvis och marknadsmässig lönesättning. Lönekartläggningen
innebär att medarbetarnas löner jämförs internt och externt utifrån
kriterier såsom yrkesroll, arbetslivserfarenhet och ålder. Oförklar-
liga avvikelser i löneskillnader följs upp tillsammans med lönesät-
tande chef och i de fall löneskillnader ej kan förklaras tillsätts
åtgärder såsom lönekorrigering.
Samtliga medarbetare omfattas av det årliga bonusprogram-
met, vars utfall styrs av ett regelverk som bestäms av INVISIOs
styrelse och är kopplat till företagets framgång under året. Vidare
ingår alla medarbetare i företagets två nuvarande aktieoptions-
program, förutsatt att de var anställda vid starten av respektive
program. INVISIO vill genom detta upplägg stärka engagemanget
inom företaget och verka för en hållbar långsiktig personalpolitik,
vilket stärker bolagets varumärke som en attraktiv arbets givare.
Vidare har alla anställda rätt till föräldra ledighet.
Ökat fokus på eNPS
Stor kraft läggs på att löpande mäta och följa upp medarbetarnas
inställning och de HR-relaterade satsningar som genomförs inom
koncernen. Återkommande medarbetarundersökningar är ett vik-
tigt led i detta arbete. INVISIO har under de senaste åren uppnått
ett högt Employee Net promoter score, vilket indikerar huruvida
medarbetarna vill rekommendera INVISIO som arbetsgivare. För
att kunna bibehålla resultaten i takt med att företaget växer är det
viktigt för INVISIO att kartlägga faktorerna bakom utvecklingen.
Som en del av strategiprogrammet initierades därför ett arbete
Styrning
INVISIOs uppförandekod gäller för både anställda och icke-
anställda medarbetare. Koden baseras på internationella riktlinjer
som FN:s Global Compacts tio principer för mänskliga rättigheter,
arbetsrätt, miljö och anti-korruption, OECD:s riktlinjer för multi-
nationella företag, ILO:s kärnkonventioner och FN:s väg ledande
principer för företag och mänskliga rättigheter.
Uppförandekoden, som årligen fastställs av styrelsen, under-
stryker att alla medarbetare ska behandlas och bemötas med
respekt och värdighet och ha samma rättigheter, skyldigheter,
möjligheter och inflytande inom alla väsentliga områden i arbets-
livet. Policyn inkluderar åtgärder som alla bolag ska implementera
och följa upp i den dagliga verksamheten, exempelvis förebyg-
gande insatser för diskriminering och trakasserier, regelbundna
lönekartläggningar, anpassning av arbetsplatser och möjligheter
till utbildning och utveckling. Eventuella avvikelser från policyn
kan rapporteras in via INVISIOs visselblåsartjänst eller till
närmaste chef.
Strategi och åtgärder
För att kunna utveckla marknadsledande kommunikations- och
hörselskyddslösningar krävs drivna, engagerade, kompetenta
och välmående medarbetare. Till INVISIOs övergripande mål har
länge hört att vara branschens mest attraktiva arbetsgivare.
För att stötta denna ambition bedrivs ett aktivt arbete med att
stärka företagskulturen, behålla en låg personalomsättning och
genomföra fortsatta satsningar inom mångfald, jämställdhet
och inkludering.
Företagskultur
Grunden i allt som INVISIO gör utgår från ambitionen att vara ett
ansvarstagande företag. Detta uppnås genom en stark företags-
kultur som fokuserar på samarbete, ansvarstagande, passion,
innovation och att sätta kunden främst. För att bevara den goda
kulturen används en top-down approach där VD och koncernled-
ningen visar vägen. Utöver detta investerar INVISIO i utbildningar
för informella ledare inom programmen Grow och Leap för att
säkerställa att kulturen lever vidare i takt med att företaget växer.
INVISIO Årsredovisning 2025 34
Översikt
Finansiella rapporterVårt erbjudande Marknad Hållbarhet Bolagsstyrningsrapport ErsättningsrapportAktien
Arbetskraft i värdekedjan
Väsentlig påverkan, risker och möjligheter relaterat till arbetskraft i värdekedjan
Typ av påverkan Värdekedja Tidshorisont
Kontraktsvillkor
Villkoren i de avtal som INVISIO tecknar i form av deadlines, kostnader, krav
kopplat till code of conduct resulterar i bättre eller sämre villkor för medarbetare
i värdekedjan.
Påverkan Uppströms Kort, medellång
och lång sikt
Leverantörsval
Val av leverantörer influerar INVISIOs påverkan men även risker kopplat till arbe-
tare i värdekedjan. Bra eller dåliga val kommer leda till minskad eller ökad risk
kopplat till modernt slaveri i INVISIOs väredkedja och eventuellt negativ påver-
kan på arbetare i värdekedjan.
Påverkan/Risk Uppströms Kort, medellång
och lång sikt
Tillverkningen av INVISIOs produkter är utlagd på kontraktstill-
verkare. Företaget är därigenom beroende av extern arbetskraft,
såsom anställda hos samarbetspartners och underleverantörer.
Påverkan, risker och möjligheter
Produktionen av INVISIOs produkter är utlagd på ett begränsat
antal kontraktstillverkare. Den absoluta majoriteten av produktio-
nen sker i Europa.
Sammantaget har INVISIO samarbeten med 30-talet underleve-
rantörer, både tier 1 och 2, vilka primärt tillverkar produkter och
komponenter och levererar transporter och andra tjänster. Även
om den stora majoriteten av leverantörer befinner sig i länder
där det finns etablerade lagar och regler för att förebygga och
minimera negativ påverkan på arbetsförhållanden och mänskliga
rättigheter, har INVISIO fortfarande ett ansvar som inköpare att
adressera potentiell negativ påverkan på leverantörers arbetare.
Även om den relativa geografiska närheten i leverantörskedjan
underlättar kontinuerlig uppföljning och dialog, medför upplägget
mindre kontroll än om produktionen bedrivits i egen regi.
Medarbetarna i INVISIOs värdekedja uppströms avser primärt
industriarbetare inom brytning och förädling av material, kom-
ponenttillverkning och sammansättning av produkter. Här finns
risker kopplade till arbetsförhållanden, löner, samt hälsa och
säkerhet.
Risker och möjligheter
Brister i arbetsmiljö och arbetsvillkor för arbetskraften i värde-
kedjan kan medföra risker relaterade till försenade eller fram-
skjutna leveranser till följd av skador, strejk eller andra anledningar.
Brister i likabehandling och lika möjligheter för alla medför även
potentiella risker för varumärke och anseende, vilket kan medföra
finansiell påverkan. Riskerna bedöms dock vara låga på grund av
de urvalskriterier som INVISIO tillämpar vid val av partner och att
det alltid finns två tillverkningsfaciliteter för varje produkt.
Styrning
Villkor för arbetskraft i värdekedjan regleras huvudsakligen i
globala ramverk, lokal lagstiftning och i anställningsavtal mellan
arbets tagare och arbetsgivare. INVISIOs relation till arbetskraft
i värdekedjan regleras på en övergripande nivå genom bolagets
uppförandekod för leverantörer. Denna hade i slutet av 2025
undertecknats av samtliga större leverantörer.
I uppförandekoden för leverantörer fastslås de riktlinjer som
ska ligga till grund för samverkan. Uppförandekoden är baserad
på FN:s Global Compacts tio principer för mänskliga rättig heter,
arbetsrätt, miljö och antikorruption.
Till de mer centrala principerna i uppförandekoden för leve-
rantörer hör att kontrakterade leverantörer ska sträva efter att
skapa en god och hälsosam arbetsmiljö baserad på jämlikhet
och mångfald, där medarbetarnas integritet värnas. Ingen
diskriminering får ske på grund av ålder, kön, könsidentitet,
religion, funktionsnedsättning, sexuell läggning eller etnisk
bakgrund. Inga former av trakasserier är tillåtna, inkluderat
även kränkande särbehandling.
Leverantörer förväntas värna om medarbetarnas yttrande-
frihet och rätt till föreningsfrihet och även ta avstånd från alla
former av barn- och tvångsarbete. De ska vidare stödja och
respektera internationellt deklarerade mänskliga rättigheter
och vidta rimliga åtgärder för att undvika direkta eller indirekta
kränkningar i leverantörskedjan.
Strategi och åtgärder
Tydliga krav och långsiktiga samarbeten
INVISIOs produktion bygger på långsiktiga och djupa samar-
beten med leverantörer av kritiska komponenter och ledande
etablerade kontraktstillverkare, huvudsakligen med säte och
produktion i Europa. Större inköp konkurrens utsätts och cen-
trala upphandlingar görs för att öka kontrollen av leverantörerna
och hela inköpskedjan.
Inom ramen för INVISIOs kvalitetsledningssystem finns
rutiner som säkerställer löpande utvärdering av potentiella
och befintliga partners. Till de faktorer som utvärderas hör
bland annat hur leverantörerna arbetar med att säkerställa
förebyggande av barnarbete, hur de arbetar proaktivt kring
hälsa och säkerhet och hur de säkerställer att det inte finns
några inskränkningar i rättigheter. Därut över finns krav på att
de ska ha en visselblåsarkanal, inkluderat krav på att vissel-
blåsning inte ska resultera i några negativa konsekvenser för
den enskilde.
Uppföljning
Samtliga av INVISIOs strategiska leverantörer följs upp kontinu-
erligt för att säkerställa att påverkan och risker kopplade till arbe-
tare i värde kedjan är hanterat. Uppföljningen görs riskbaserat
där samtliga strategiska leveran törer behöver genomföra en
själv utvärdering varje år. Därutöver genomförs även revisioner
baserat på riskbedömningar kopplade till specifika branscher,
geografier och/eller företag.
Under året har en process för självutvärdering definierats
och implementerats. Sammantaget genomförde alla strategiska
partners självutvärderingar, där ingen föranledde någon ytter-
ligare åtgärd.
Visselblåsning
För att möjliggöra för arbetskraft i värdekedjan att anonymt anmäla
misstankar om avvikelser från lagar och regler som gäller arbets-
villkor eller mänskliga rättigheter har INVISIO inrättat en extern
visselblåsarfunktion. Anmälningar av misstänkta överträdelser och
oegentligheter kan göras via ett webbformulär som garanterar full
anonymitet. Webbformuläret är tillgängligt via INVISIOs hemsida.
Mål och uppföljning
Under året fastställdes ett mål kopplat till leverantörers egen-
utvärdering. Målet är att 90 procent av INVISIOs strategiska
leverantörer ska ha genomfört en hållbarhets-egenutvärdering
senast vid utgången av 2027.
Utfallet för året var att 21 procent hade en godkänd egen-
utvärdering.
Framåt kommer ökade insatser att läggas på att samla in och
analysera leverantörernas egenutvärderingar för de återstående
leverantörerna, för att stärka förståelsen och förbättra hante-
ringen av påverkan, risker och möjligheter i värdekedjan.
INVISIO Årsredovisning 2025 35
Översikt
Finansiella rapporterVårt erbjudande Marknad Hållbarhet Bolagsstyrningsrapport ErsättningsrapportAktien
INVISIOs produkter används för att möjliggöra kommunikation under
extrema omständigheter och även minska risken för arbetsrelate-
rade skador, inte minst hörselskador. Användarna utgörs primärt
av yrkesgrupper inom försvarsorganisationer, polis och säkerhet.
Påverkan, risker och möjligheter
INVISIO tillhandahåller produkter och system som bidrar till en
säkrare arbetsmiljö för användarna. Att skydda slutanvändare är
grunden i INVISIOs affärsmodell och de produkter och system som
levereras bidrar på ett högst påtagligt sätt till en säkrare arbetsmiljö
för användarna. Genom en kombination av aktivt och passivt skydd
motverkar systemen även hörselskador och relaterade åkommor
som kan uppstå som en effekt av höga ljudnivåer.
Risker och möjligheter för INVISIO
Till riskerna nedströms hör potentiella risker för personskador till följd
av brister i kvalitet och funktionalitet. Till möjligheterna hör poten-
tialen dels i att förbättra produkterna och deras egenskaper ytter-
ligare, dels i att nå fler användargrupper med motsvarande behov.
Styrning
Policyer med bäring på konsumenter och slutanvändare
Arbetet med att säkerställa rätt kvalitet tar avstamp i såväl interna
som externa regelverk. Till de interna hör bland annat INVISIOs
upp förandekod för leverantörer och kvalitets policy. Därutöver följer
INVISIO ett antal externa standarder avseende såväl produkter som
system och processer. Till dessa hör bland annat ISO9001:2015.
Strategi och åtgärder
Arbete utifrån tvärfunktionellt kvalitetsledningssystem
För att säkerställa hög kvalitet och regelefterlevnad i alla proces-
ser, från idégenerering, kravspecifikation och design till tillverk-
ning och leverans till eftermarknad används det tvärfunktionella
kvalitetsledningssystemet QMS. Systemet används för att säker-
ställa att kundernas krav och behov tillgodoses genom hela vär-
dekedjan. Det omfattar en lång rad processer och procedurer
och omfattar alla avdelningar. Systemet är certifierat enligt ISO-
9001:2015. Varje process i QMS utvecklas med målet att säkerställa
att INVISIO ständigt fokuserar på produktprestanda, -tillförlitlighet,
-säkerhet och efterlevnad av regulatoriska produktkrav. Alla nya
produkter som utvecklas följer en detaljerad verifierings- och vali-
deringsplan, som även inkluderar planer för miljötester (temperatur,
luftfuktighet etc.) enligt internationella standarder. Alla kritiska
kundtester och regulatoriska kvalifikationstester utförs av obero-
ende externa testlaboratorier som är ackrediterade för de specifika
testprocedurerna.
Utöver direkta kundrelaterade krav omfattar QMS även globala,
regionala och lokala regulatoriska krav relaterade till produkterna
och deras prestanda och säkerhet – som till exempel EMC (Electro
Magnetic Compatibility). Beroende på region och land inkluderar
detta till exempel CE-märkning av produkterna som täcker
eventuella ömsesidiga EU-regleringskrav. När det gäller hörsel-
skydd har INVISIO godkänts enligt gällande regelverk (EN352-
serien), vilket ställer krav på ytterligare oberoende årliga externa
revisioner.
En viktig del av INVISIOs QMS är också en ständig uppföljning
av hur systemet fungerar. Kvartalsvis lämnas rapporter till led-
ningen om prestationer och områden som behöver fokus och
förbättringar, vilket säkerställer att QMS vidareutvecklas för att
stödja hantering av affärsrisker och fortsatt tillväxt.
Kontinuerlig produktutveckling – med fokus på användaren
Kontinuerlig produktutveckling hör till INVISIOs kärnprocesser
och främsta framgångsfaktorer. Stort fokus i arbetet ligger på att
ytterligare utveckla och förbättra centrala produktegenskaper
såsom kommunikationsförmåga, hörselskydd, bekvämlighet och
användarvänlighet. Drygt en tredjedel av INVISIOs medarbetare
arbetar med FoU och investeringar i FoU har historiskt uppgått
till 12–15 procent av bolagets årliga totala intäkter.
Utvecklingsarbetet bedrivs i nära samarbete med partners,
leverantörer, kunder och de faktiska användarna. Samtliga grup-
per är involverade i alla steg i FoU-processen, från kravställning,
specifikation och design till prototyp, färdig produkt och uppfölj-
ning/utvärdering.
Efterlevnadsstandarder och kontroller
INVISIO lägger betydande insatser och resurser på att implemen-
tera och tillämpa processer för att säkerställa regelefterlevnad.
Vice President of Global Quality Management, som ingår i
Konsumenter och slutanvändare
Väsentlig påverkan, risker och möjligheter relaterat till konsumenter och slutanvändare
Typ av påverkan Värdekedja Tidshorisont
Ökad användning av kommunikationssystem i utmanade miljöer
INVISIO marknadsför fördelarna med marknadsledande kommunikationssystem och hörsel-
skydd, vilket leder till ökad användning av produkterna och bättre skydd för slutanvändare.
Påverkan Nedströms Kort, medellång
och lång sikt
Produktsäkerhet
Genom marknadsledande produktsäkerhet begränsas hörselskador för slutanvändarna
och ökar därmed välmåendet sam tidigt som det ökar INVISIOs konkurrenskraft och däri-
genom försäljning och eventuellt marginaler. Misslyckande att leverera marknads ledande
teknik kan leda till bristfälligt skydd för slutanvändaren, inte lika gott välmående och
sämre konkurrenskraft, vilket leder till lägre försäljning och marginaler.
Påverkan/
Möjlighet/Risk
Nedströms Kort, medellång
och lång sikt
Externa standarder INVISIO följer
Produktkvalitet System och process
Miljö Myndighetskrav INVISIO Tillverkningspartners
MIL-STD-810F/G/H EU CE and UK CA marks ISO 9001:2015 Quality Manage-
ment Systems
EN ISO9001:2015
MIL-STD-882E Module D HP Certificate Supplier Code of Conduct (UN GC) EN ISO14001:2015
ISO 13485: Quality Management
Systems (medical devices)
EU 2016/425, Annex VIII
(Module D)
EN ISO13485:2016
MIL-STD-461G (EMC) USA FCC & EPA (EMC & PPE) ISO 9001:2015 Quality
Management Systems
DEF STAN 00-035 (Part 3) AUS/NSL RMC-mark (EMC & PPE) 14001: Environmental
Management Systems
Bluetooth and Zigbee
INVISIOs koncern ledning, ansvarar för INVISIOs Quality Manage-
ment-organisation. Ansvaret inom denna rollen inkluderar att
säkerställa lagefterlevnad och att INVISIOs kvalitetspolicy följs.
Mål och utfall
Produktsäkerhet är INVISIOs mest väsentliga fråga och genom-
syrar allting som INVISIO gör. Genom att sälja headset med
marknadsledande kommunikationslösningar och bullerdämpning
möjliggör INVISIO att fler slutanvändare skyddar sin hörsel. Med
detta som bakgrund antog INVISIOs ledning och styrelse under
2025 ett mål för att mäta och följa upp, samt säkerställa fortsatt
fokus på skyddet av användare. Målet är att årligen öka försälj-
ningen av headset med bullerdämpning och kommunikations-
lösningar med 10 procent. Målet mäts med 2023 som basår med
värde 0 och utfallet för 2025 var en ökning med 2,7 procent.
INVISIO Årsredovisning 2025 36
Översikt
Finansiella rapporterVårt erbjudande Marknad Hållbarhet Bolagsstyrningsrapport ErsättningsrapportAktien
Påverkan, risker och möjligheter
INVISIOs intäktskällor härstammar primärt från upphandlingar
från kommuner, statliga organisationer och stater. Brott, över-
tramp eller missförhållanden relaterade till korruption eller brister
i affärsetik i den egna verksamheten eller hos leverantörer och
partners medför risker avseende förtroendet för INVISIO bland
kunder, befintliga och potentiella medarbetare, leverantörer,
partners och övrig omvärld. Brister i agerande och uppträdande
riskerar även att medföra en finansiell påverkan i form av mer-
kostnader, böter och förlorade affärer.
INVISIO uppmuntrar en kultur som gör det möjligt att göra sin
röst hörd och uttrycka oro utan rädsla för repressalier. Brister
i skydd av visselblåsare kan medföra en negativ inverkan på de
rapporterande individerna.
Styrning
Affärsetiska policyer och företagskultur
INVISIO arbetar aktivt med att säkerställa hög affärsetik i hela
verksamheten. Grunden till ett ansvarsfullt företagande och ett
affärsetiskt korrekt agerande utgörs av en sund företagskultur.
Arbetet med att upprätthålla och säkerställa denna kultur pågår
kontinuerligt, genom tydligt definierade förväntningar, utbild-
ningar och löpande interna dialoger.
Arbetet kring affärsetik och ansvarstagande tar avstamp i
INVISIOs uppförandekod. Upp förandekoden är baserad på FN:s
Global Compacts tio principer för mänskliga rättig heter, arbets-
rätt, miljö och antikorruption, ILOs kärnkonventioner och OECDs
riktlinjer för multinationella företag. Policyn godkänns av styrelsen
och förväntas efterlevas av samtliga anställda. Ledningsgruppen
och övriga chefer har ansvar för att säkerställa att samtliga
anställda förstår att de ska agera i enlighet med koden. INVISIOs
uppförandekod gås igenom med samtliga medarbetare som en
del av INVISIOs introduktionsprogram för nyanställda.
Större leverantörer och distributörer behöver signera INVISIOs
uppförandekod för leveran törer.
Strategi och aktiviteter
Nolltolerans mot korruption och mutor
INVISIO har nolltolerans mot alla former av korruption såsom
utpressning, bedrägeri, mutor och konkurrensbegränsande hand-
lingar. Alla medarbetare har ett ansvar för att externa och interna
regler följs och för att vidta åtgärder om bolaget eller dess
anställda inte agerar i linje med dessa.
Incidenter med bäring på affärsetik, korruption och mutor ska
utredas omedelbart, oberoende och objektivt. Alla rapporterade
incidenter granskas av en oberoende utredningsgrupp, som är
skild från de som är involverade i ärendet.
Ansvarsfullt företagande
Visselblåsartjänst
INVISIO arbetar systematiskt med att förhindra korruption och
upprätthålla en hög etik i relationer med anställda, leverantörer,
kunder och övrig omvärld.
Om medarbetare upplever beteenden som inte är i linje med
INVISIOs uppförandekoder, värderingar och policyer uppmanas
de kontakta sin närmaste chef, sitt skyddsombud eller HR-avdel-
ningen. Det är också möjligt att anonymt anmäla ärenden via en
extern, webbaserad visselblåsartjänst, vilken är inrättad enligt
lagkraven i EU:s whistleblowing-direktiv.
Visselblåsartjänsten är också tillgänglig för externa parter,
såsom leverantörer och distri butörer, genom INVISIO.com.
Mål och utfall
Fall av korruption och mutor
2025 2024 2023
Antal inrapporterade incidenter 0 0 0
Antal bekräftade fall av
korruption 0 0 0
Antal fällande domar för lag-
brott mot korruption och mutor 0 0 0
Väsentlig påverkan, risker och möjligheter relaterat till ansvarsfullt företagande
Typ av påverkan Värdekedja Tidshorisont
Företagskultur
Företagskulturen utgör grunden för att säkerställa att INVISIOs medarbetare agerar, och har en positiv
påverkan, mot varandra, leverantörer, distributörer och kunder på ett bra vis. Vidare är den grunden för
att säkerställa effektiva och lönsamma samarbeten i värdekedjan.
Påverkan/ Möjlighet Egen verksamhet Kort, medellång och lång sikt
Influera standarder och krav
Genom att påverka standarder och krav har INVISIO möjlighet som marknadsledare kopplat till hörselskydd
och kommunikation att öka sin konkurrenskraft och samtidigt öka skyddet för slut användare.
Påverkan/Risk Egen verksamhet Kort, medellång och lång sikt
Korruption och mutor
INVISIO lyckas inte att säkerställa efterlevnad kring lagar och regler rörande korruption och mutor, vilket
leder till böter och förlorad konkurrenskraft samt negativ påverkan på samhällen.
Påverkan/ Möjlighet Egen verksamhet Kort, medellång och lång sikt
INVISIO Årsredovisning 2025 37
Översikt
Finansiella rapporterVårt erbjudande Marknad Hållbarhet Bolagsstyrningsrapport ErsättningsrapportAktien
Aktien
Översikt Finansiella rapporterVårt erbjudande Marknad Hållbarhet Bolagsstyrningsrapport ErsättningsrapportAktien
Aktien och ägarstruktur
Aktiekapitalet
Vid utgången av 2025 uppgick aktiekapitalet i INVISIO AB (publ)
till 46 179 634 SEK fördelat på 46 179 634 aktier med ett kvot-
värde om 1,00 SEK. Varje aktie berättigar till en röst och varje
röstberättigad får vid bolagsstämma rösta för fulla antalet ägda
och företrädda aktier. Samtliga aktier medför lika rätt till andel
i bolagets tillgångar och resultat. Fullständig utveckling av aktie-
kapitalet återfinns på INVISIOs webbplats corp.invisio.com/sv/
aktien.
Handel med aktien
INVISIOs aktie är noterad på Nasdaq Stockholm sedan den 29 maj
2015 och tillhör sedan 2026 Large Cap-segmentet. Högsta stäng-
ningskurs under 2025 var 445,50 SEK den 14 mars och lägsta var
242,00 SEK den 25 november. Sista betalkurs den 30 december
2025 var 263,00 SEK, vilket gav ett börsvärde om 12,1 miljarder
SEK. Under 2025 låg den genomsnittliga omsättningen av aktier
på 32,5 MSEK, med ett genomsnitt på 1 012 avslut per dag. Totalt
för helåret 2025 uppgick omsättningen till 8,1 miljarder SEK.
Aktieägare
Antalet registrerade aktieägare vid årets slut uppgick till 8 539
(6 146) enligt uppgifter från Euroclear. På balansdagen svarade
de tio största aktieägarna för 61,6 procent av bolagets aktier.
Det svenska respektive det danska ägandet uppgick till 30,5 samt
36,3 procent av röster och kapital.
Föreslagen utdelning
Styrelsen i INVISIO föreslår årsstämman 2026 att utdelning
ska ske om 3,0 SEK per aktie för 2025 (2,30). Enligt den
utdelnings policy som antagits av styrelsen ska storleken på
utdelningar ta hänsyn till såväl INVISIOs långsiktiga tillväxt
INVISIOs 10 största ägare per 31 december 2025
Ägare Antal aktier
Andel av röster
och kapital, %
William Demant Fonden 9 368 900 20,3
SEB Funds 4 330 836 9,4
Swedbank Robur Fonder 3 153 644 6,8
Arbejdsmarkedets Tillægspension (ATP) 2 653 000 5,7
Capital Group 2 626 823 5,7
Vanguard 1 651 575 3,6
Novo Holdings A/S 1 411 232 3,1
C WorldWide Asset Management 1 283 081 2,8
Fidelity Investments (FMR) 1 056 004 2,3
BlackRock 874 966 1,9
Totalt 28 410 061 61,6
Källa: Sammanställd och bearbetad data från Modular Finance Holding
och Nasdaq Stockholm.
0
200
100
300
500
400
2025202420232021 2022
SEK Antal i 1 000-tal
INVISIO
OMXSGI Ombaserad till IVSO
Omsatt antal aktier per
månad i tusental
0
2 000
1 000
3 000
5 000
4 000
Ägande per land Kursutveckling och omsättning 2021–2025
Norge 2,5%
Övriga världen 10,8%
Tyskland 2,6%
USA 17,3%
Sverige 30,5%
Danmark 36,3%
och resultat utveckling som kapitalbehov med hänsyn tagen
till finansiella mål. Målet för utdelningen är att den över tid
ska utgöra 25 till 50 procent av vinst efter skatt.
Personaloptionsprogram
Vid årsstämmorna 2023 och 2025 beslutades att erbjuda
per sonalen incitamentprogram baserat på teckningsoptioner,
Personaloptionsprogram 2023/2026 och 2025/2028. Program-
men riktar sig till samtliga koncernens anställda. För att säkra
tillgång på aktier i INVISIO för över låtelse inom programmen
emitterades teckningsoptioner till det helägda danska dotter-
bolaget INVISIO A/S. Under året har personaloptions program
2022/2025 avslutats. Aktiekapitalets utveckling finns på
INVISIOs webbplats corp.invisio.com/sv/aktien.
För ytterligare information se not 7.
INVISIO Årsredovisning 2025 39
Översikt Finansiella rapporterVårt erbjudande Marknad Hållbarhet Bolagsstyrningsrapport ErsättningsrapportAktien
Förklaring till centrala nyckeltal
Orderingång
1)
• Orderingången består endast av bekräftade order.
• Orderingången kan svänga mellan kvartalen och företagets
utveckling bör därför utvärderas i ett längre tidsperspektiv än
ett enskilt kvartal.
• Eftersom tendensen är att kunderna föredrar att lägga flera
mellanstora beställningar istället för en stor så har svängningarna
i orderingången mellan enskilda kvartal blivit något mindre.
Orderbok
1)
• Orderboken innehåller endast bekräftade beställningar som
ännu inte har levererats.
• Leveranser av produkter under varumärket INVISIO levereras
vanligtvis inom 2–6 månader, medan det för lösningar under
varumärket Racal Acoustics inte är ovanligt att en första del-
leverans sker inom ett halvår men efterföljande leveranser
först efter 1–3 år.
Intäkter
1)
• Intäkterna har en jämnare utveckling än order ingången, då
INVISIO blivit bättre på att förutse och planera produktion och
leveranser.
• Målet är att öka den genomsnittliga årliga omsättningen med
minst 20 procent per år. Under 2021–2025 ökade den genom-
snittliga försäljningen årligen (CAGR) med 27 procent.
Bruttomarginal
1)
• Centrala drivkrafter för bruttomarginalen är produktmixen
samt andelen direktförsäljning kontra försäljning via distri-
butionspartners.
• Försäljning via distributionspartners och produkter från
tredje part tenderar att ha en något lägre bruttomarginal.
Rörelsekostnader
• Rörelsekostnaderna omfattar kostnader för försäljning, mark-
nadsföring, administration och FoU.
• En betydande andel av rörelsekostnaderna utgörs av personal-
kostnader och därav är kostnadsmassan i viss mån trögrörlig
vid en försäljningstillväxt. Det betyder att en ökad försäljning
får direkt genomslag på rörelsemarginalen.
Rörelsemarginal
• Rörelsemarginalens nivå är i hög grad beroende av intäkternas
storlek, då utvecklingen av kostnaderna för sålda varor har en
direkt relation till intäkterna, medan rörelsekostnaderna tenderar
att ha en mer stabil utveckling.
• Rörelsemarginalen ska över tid överstiga 20 procent. För 2021–
2025 uppgick den genomsnittliga marginalen till 17 procent.
Goodwill
• Koncernens goodwill uppstod i samband med förvärvet av
Racal Acoustics 2021.
• Nedskrivningsbehovet prövas årligen. Nedskrivningar görs
när det finns en indikation på att tillgångens värde har minskat.
Sedan förvärvet av Racal Acoustics har inga nedskrivningar
gjorts och har således heller inte haft någon effekt på det
finansiella resultatet.
Lager
• Lagernivån har ökat de senaste åren, vilket är en effekt av ett
strategiskt beslut. Ett större lager är en direkt konkurrensfördel,
genom att det möjliggör snabba leveranser.
• Kostnaden för att hålla lager är begränsad eftersom det inne-
håller standardprodukter med lång livslängd. Kassationsgraden
är vanligtvis mycket låg.
0
252421 22 23
MSEK
2 000
1 000
0
400
800
252421 22 23
MSEK
0
500
252421 22 23
MSEK
1 000
0
252421 22 23
MSEK
2 000
1 000
40
50
60
252421 22 23
%
0
15
30
252421 22 23
%
0
40
80
252421 22 23
MSEK
0
150
300
252421 22 23
MSEK
1) Exklusive beställningen av radiosystem för fordon från tredje part. Ytterligare information finns i pressrelease publicerad 12 mars 2024.
INVISIO Årsredovisning 2025 40
Översikt Finansiella rapporterVårt erbjudande Marknad Hållbarhet Bolagsstyrningsrapport ErsättningsrapportAktien
Översikt Finansiella rapporterVårt erbjudande Marknad Hållbarhet Bolagsstyrningsrapport ErsättningsrapportAktien
Bolagsstyrningsrapport
Översikt
Finansiella rapporterVårt erbjudande Marknad Hållbarhet Bolagsstyrningsrapport ErsättningsrapportAktien
Bolagsstyrningsrapport
INVISIO AB (publ) (”INVISIO”) är ett svenskt publikt aktiebolag
med säte i Stockholm. Utöver moder bolaget består koncernen
av de helägda dotter företagen INVISIO A/S (Danmark), INVISIO
Communications SAS (Frankrike), INVISIO Communications Inc
(USA), INVISIO Srl (Italien), INVISIO Sverige AB, INVISIO Canada Inc.
(Kanada), Nextlink Patent AB, Racal Acoustics Inc. (USA) samt
INVISIO Communications Ltd (Storbritannien). Koncernens huvud-
kontor ligger i Köpenhamn. INVISIO tillämpar Svensk kod för bolags-
styrning (“Koden”) sedan aktierna upptogs till handel i maj 2015
och rapporterar för 2025 inga avvikelser från Koden.
Principer för bolagsstyrning
Till grund för styrningen av bolaget och koncernen ligger bland
annat bolagsordningen, Aktiebolagslagen, Nasdaq Stockholms
regelverk för emittenter och Svensk kod för bolagsstyrning
(”Koden”) samt interna regelverk och policyer.
Denna bolagsstyrningsrapport är upprättad som en handling
åtskild från den formella årsredovisningen. Ansvaret för styrning
och kontroll av INVISIO-koncernen fördelas mellan aktieägarna
på årsstämma, styrelsen och VD. En översikt av koncernens
organisation, styrning och kontroll inklusive externa och interna
styr instrument framgår av illustrationen till höger.
Aktieägare
Rösträtt
INVISIO-aktien är sedan maj 2015 noterad på Nasdaq Stockholm.
Aktiekapitalet i bolaget uppgick den 31 december 2025 till 46 179
634 SEK (45 590 194), fördelat på 46 179 634 aktier (45 590 194),
envar med ett kvotvärde om 1,00. Alla aktier har samma rösträtt
och det finns inga begränsningar i hur många röster varje aktie -
ägare kan avge vid en årsstämma.
Ägarförhållanden
Per den 31 december 2025 hade INVISIO 8 539 aktieägare (6 146).
William Demant Fondens innehav uppgick sammanlagt till 20,3
procent av kapital och röster. Ingen annan aktieägares innehav
översteg 10 procent.
Årsstämma
Årsstämman är bolagets högsta beslutande organ. Den ska hållas
inom sex månader efter räkenskapsårets utgång och äger vanligen
rum i april eller maj, i Stockholm. På årsstämman fattas beslut
om fastställelse av bolagets resultaträkning och balansräkning,
dispositioner beträffande bolagets resultat, ansvarsfrihet gente-
mot bolaget för styrelseledamöter och VD, val av styrelseleda-
möter, styrelseordförande och revisor, fastställelse av arvoden
till styrelse och revisor, samt övriga ärenden som ankommer på
stämman enligt Aktiebolagslagen, bolagsordningen eller Koden.
Extra årsstämma hålls då styrelsen finner skäl därtill enligt Aktie-
bolagslagen. Bolagsordningen innehåller inga särskilda bestäm-
melser om stämmans ändring av bolags ordningen.
Årsstämma 2025
Årsstämman 2025 hölls den 6 maj 2025. Deltagande aktieägare
och ombud representerade 32 002 994 aktier, motsvarande 70
procent av totala antalet aktier och röster. Nedan anges några
av de beslut som fattades.
• Årsstämman fastställde de i årsredovisningen intagna resultat-
och balansräkningarna och beslutade i enlighet med styrelsens
förslag till resultatdisposition samt beviljade styrelseledamöter
och VD ansvarsfrihet.
• Årsstämman beslutade att omvälja Annika Andersson, Martin
Krupicka, Ulrika Hagdahl, Nicklas Hansen, Charlott Samuelsson
och Hannu Saastamoinen som leda möter i styrelsen. Annika
Andersson omvaldes som styrelsens ordförande.
• Årsstämman beslutade enligt valberedningens förslag om
styrelsearvode. För mer information, se nedan Ersättning till
styrelse och utskott.
• Årsstämman beslutade enligt styrelsens förslag om riktlinjer
för ersättning till VD och andra ledande befattningshavare,
vilka återfinns på sidan 44.
• Årsstämman beslutade om ett emissionsbemyndigande till
styrelsen om aktier motsvarande en maximal utspädning om
10 procent, i syfte att möjliggöra en eventuell anskaffning av
kapital för expansion, investeringar och företagsförvärv.
Översikt av bolagsstyrningen i INVISIO
Aktieägare
Val Beslut
Revisor Årsstämma Valberedning
Information
Information Val Förslag
Styrelse
Utskott
Mål och strategier
Interna styrdokument
Rapporter
VD
Operations
Ekonomi
& Administration
Försäljning
& Marknad
Forskning
& Utveckling
Produktledning
Externa styrinstrument
Till exempel: Aktiebolagslagen, Årsredovisnings-
lagen, IFRS, Svensk kod för bolagsstyrning,
Nasdaq Stockholms regelverk
för emittenter.
Interna styrinstrument
Instruktioner och arbetsordning för VD
och styrelse samt interna policyer och
riktlinjer för till exempel ekonomisk rapportering,
extern informationsgivning, intern kontroll och
uppförandekod.
INVISIO Årsredovisning 2025 42
Översikt Finansiella rapporterVårt erbjudande Marknad Hållbarhet Bolagsstyrningsrapport ErsättningsrapportAktien
• Årsstämman beslutade enligt styrelsens förslag om att bemyn-
diga styrelsen att besluta om återköp av egna aktier.
Protokollet från årsstämman återfinns på INVISIOs webbplats
corp.invisio.com/sv/bolagsstyrning/arsstamma.
Årsstämma 2026
INVISIOs årsstämma 2026 kommer att hållas i Stockholm den
6 maj 2026 klockan 16:00.
Valberedning
Valberedningens främsta uppgift är att ge årsstämman förslag till
styrelsens sammansättning, vilken sedan beslutas av årsstämman.
Valberedningens arbete inleds med att man tar del av den utvär-
dering av styrelsens arbete som styrelsen låtit göra. Valbered-
ningen nominerar sedan ledamöter och ordförande till styrelsen
för kommande mandatperiod. Vidare lämnar valberedningen för-
slag på val av revisor samt förslag på styrelsens och revisorernas
ersättning.
Valberedningens sammansättning
Enligt beslut av årsstämman 2020 ska valberedningen utses
för tiden intill dess en ny valberedning utsetts för beredande
och framläggande av förslag för aktieägarna på årsstämman
avseende:
• ordförande för stämman,
• antal styrelseledamöter,
• val av styrelseledamöter och styrelseordförande,
• ersättning till styrelsens ordförande, ledamöter samt utskotts-
ledamöter,
• val av revisor,
• ersättning till revisor, och
• andra frågor som eventuellt kan ankomma på en valberedning
enligt svensk kod för bolagsstyrning.
Valberedningen ska bestå av fyra ledamöter, vilka ska utses
enligt följande: Valberedningen i INVISIO har att tillvarata alla
aktieägares intressen och säkerställa en professionell beredning
av ett antal för styrelsearbetet i bolaget väsentliga frågor som
avgörs av bolagsstämman.
Av valberedningens ledamöter ska i normalfallet tre vara
utsedda av bolagets tre största aktieägare och den fjärde vara
styrelsens ordförande. Styrelsens ordförande ska inför näst-
kommande årsstämma kontakta de tre största aktieägarna i bola-
get på basis av ägaruppgifter per den 31 augusti, och kalla till ett
första valberedningsmöte senast sju månader före stämman.
Om någon av de största aktieägarna avstår från att utse en
ledamot i valberedningen ska styrelsens ordförande uppmana
den ägare som kommer därnäst i storlek att utse en ledamot.
Analysen av ägandet ska baseras på Euroclears förteckning över
registrerade aktieägare samt på eventuella andra omständig-
heter som är kända för styrelsens ord förande. För den händelse
en ledamot självmant avgår från valberedningen, ska den aktie-
ägare som utsåg den avgående ledamoten utse en efterträdare,
förutsatt att ägarbilden inte väsentligt förändrats.
Om ägarstrukturen i bolaget väsentligt förändras kan valbered-
ningen välja att ändra sin samman sättning så att valberedningen
på ett lämpligt sätt speglar ägarbilden i bolaget. Även om det sker
förändringar i bolagets ägarstruktur behöver inga ändringar göras
i valberedningens sammansättning vid mindre förändringar eller
om en förändring inträffar mindre än tre månader före årsstäm-
man om det inte är motiverat till följd av särskilda omständigheter.
Valberedningens ordförande är den ledamot som representerar
den röstmässigt störste aktieägaren, om inte ledamöterna enas
om annat. Dock ska vare sig styrelsens ordförande eller annan
styrelseledamot vara valberedningens ordförande.
Valberedningen uppmuntras att kontakta såväl några större
aktieägare, som inte utsett ledamot i valberedningen, som repre-
sentanter för mindre ägare, för att utröna deras bedömningar i
de angelägenheter som är valberedningens.
Valberedningsinstruktionen är giltig till dess en kommande
bolagsstämma beslutar ändra den. Ledamöterna i valberedningen
och vilka ägare som har utsett dem framgår av angränsande
tabell. Valberedningen har under 2025 haft fem möten och dess-
utom kontakter mellan mötena.
Valberedningen inför årsstämman 2026
Ledamot Representerande
Andel av
röster, %
1)
Niels Jacobsen (Ordf.) William Demant Invest 20,3
Elisabet Jamal Bergström SEB Investment
Management
9,4
Oscar Bergman Swedbank Robur Fonder 6,8
Annika Andersson Ledamot i kraft av
styrelsens ordförande
Ej till-
lämpligt
1) Källa: Modular Finance per den 31 december 2025.
Ersättning till valberedningen
Ingen ersättning utgår till valberedningens ledamöter. Valbered-
ningen har dock rätt att belasta bolaget med skäliga kostnader,
till exempel för rekryteringskonsulter, om det bedöms erforderligt
för att få ett lämpligt urval av kandidater till styrelsen.
Styrelsen
Styrelsen ansvarar för INVISIOs organisation och förvaltningen
av företagets angelägenheter.
Styrelsens sammansättning
INVISIOs styrelse ska enligt bolagsordningen utgöras av minst
tre och högst åtta ledamöter. Styrelseledamöterna representerar
en grupp med tekniskt, kommersiellt och ekonomiskt kunnande,
med erfarenhet inom företagsutveckling, tillväxt, hållbarhet och
internationalisering. De är väl skickade och fokuserade på att
verksamheten i alla hänseenden bedrivs på ett hållbart sätt.
Bolaget har tillämpat regel 4.1 i Koden som mångfaldspolicy,
vilken anger att styrelsen ska ha en sammansättning präglad av
mångsidighet och bredd avseende ledamöternas kompetens,
erfarenhet och bakgrund. Vidare ska en jämn könsfördelning
eftersträvas. Styrelsen består av tre kvinnor och tre män, vilket
enligt valberedningens uppfattning, är förenligt med kravet på
jämn könsfördelning. För ytterligare information om styrelse-
ledamöterna, se sidan 46.
Bolagsordningen innehåller inga särskilda bestämmelser om
tillsättande eller entledigande av styrelseledamöter.
Styrelsens oberoende
Styrelsens sammansättning uppfyller Kodens krav beträffande
oberoende ledamöter. Oberoende bedömningarna för respektive
ledamot framgår på sidan 46.
Styrelsens arbetsordning
Styrelsen fastställer varje år en arbetsordning för sitt arbete.
Fastställandet sker i samband med det konstituerande styrelse-
mötet och arbetsordningen uppdateras därefter vid behov.
I arbetsordningen beskrivs bland annat styrelsens och dess
utskotts ansvar och arbetsuppgifter, inbördes fördelning och
arbetssätt samt fördelning mellan styrelse och VD. Gällande
arbetsordning fastställdes den 6 maj 2025.
Styrelsearbetet
Enligt antagen arbetsordning ska styrelsen sammanträda minst
sex gånger utöver det konstituerande styrelsemötet.
Under 2025 har styrelsen hållit tio möten, inklusive det konsti-
tuerande mötet. Ledamöternas närvaro vid mötena framgår av
tabellen i Bolagsstyrningsrapporten. Stående punkter på mötena
är affärsläge, finansiell situation och resultatuppföljning. Viktiga
frågor under året har bland annat berört mål för verksamheten,
strategisk inriktning, FoU-satsningar och organisation samt för-
värv.
INVISIOs VD och CFO deltar regelmässigt i styrelsens samman-
träden. Andra ledande befattnings havare deltar vid behov i sty-
relsens möten som föredragare. Föredragande vid styrelsens
sammanträden är vanligtvis bolagets VD, sekreterare är CFO.
Utvärdering av styrelsens arbete
För 2025 har utvärderingen dels skett genom en extern utvärde-
ring, dels genom att valberedningen genomfört separata inter-
vjuer med alla styrelseledamöter. Intervjuerna har genomförts
av Elisabet Jamal Bergström representerande SEB Investment
Management och Oscar Bergman representerande Swedbank
Robur Fonder.
Styrelseledamöters närvaro vid styrelsemöten
Ledamot Närvaro
Annika Andersson, ordförande 10
Ulrika Hagdahl 10
Nicklas Hansen 10
Martin Krupicka 9
Hannu Saastamoinen 10
Charlott Samuelsson 10
Utskott
Revisionsutskott
Vid det konstituerande styrelsemötet efter årsstämman 2025
beslutades att revisionsutskottet ska utgöras av högst tre
styrelse ledamöter.
Utskottet ska sammanträda vid behov dock minst tre gånger
per kalenderår och mötena ska protokollföras. Till utskottet valdes
styrelsens ledamöter Annika Andersson, Nicklas Hansen och
Ulrika Hagdahl (utskottets ordförande). Revisionsut skottets upp-
gifter och ansvar omfattar att:
• övervaka bolagets finansiella rapportering samt lämna rekom-
mendationer och förslag för att säkerställa rapporteringens
tillförlitlighet,
INVISIO Årsredovisning 2025 43
Översikt Finansiella rapporterVårt erbjudande Marknad Hållbarhet Bolagsstyrningsrapport ErsättningsrapportAktien
• med avseende på den finansiella rapporteringen övervaka
effektiviteten i bolagets interna kontroll och riskhantering,
• hålla sig informerad om revisionen av årsredo visningen och
koncernredovisningen samt om slutsatserna av Revisors-
inspektionens kvalitetskontroll,
• kunna redogöra för på vilket sätt revisionen bidrog till tillför-
litligheten i den finansiella rapporteringen,
• granska och övervaka den externa revisorns opartiskhet och
självständighet och därvid särskilt uppmärksamma om den
externa revisorn till handahåller bolaget andra tjänster än
revisionstjänster och
• biträda vid upprättandet av förslag till årsstämmans beslut
om revisorsval.
Vid nyval av revisor ska utskottets rekommendation innehålla
minst två alternativ för revisionsupp draget och utskottet ska
motivera vilket alternativ utskottet föredrar. Utskottet ska i
rekommenda tionen grunda sin motivering på resultatet av det
obligatoriska urvalsförfarande som anordnas av bolaget under
utskottets ansvar.
Ersättningsutskott
Styrelsen utsåg i samband med det konstituerande styrelsemötet
efter årsstämman 2025 ett ersättningsutskott som utgörs av
Annika Andersson (utskottets ordförande) och Hannu Saastamoinen.
Ersättningsutskottets uppgifter och ansvar omfattar att bereda
styrelsens beslut i frågor om ersättningsprinciper, ersättningar
och andra anställningsvillkor för ledningen, följa och utvärdera
pågående och under året avslutade program för rörliga ersätt-
ningar för ledningen, följa och utvärdera tillämpningen av de riktlin-
jer för ersättningar till ledande befattningshavare som årsstämman
enligt lag ska fatta beslut om samt gällande ersättningsstrukturer
och ersättningsnivåer i bolaget. Ersättningsutskottet har under
2025 sammanträtt vid tre tillfällen och dessutom haft kontakter
mellan mötena. Vid dessa möten deltog samtliga ledamöter.
Utskottet för cybersäkerhet
Styrelsen utsåg i samband med det konstituerande styrelsemötet
efter årsstämman 2025 ett utskott för cybersäkerhet, som utgörs
av Charlott Samuelsson (utskottets ordförande), Annika Andersson
och Ulrika Hagdahl. Utskottets uppgifter och ansvar omfattar att:
• övervaka bolagets IT-säkerhetsarbete och
• övervaka effektiviteten i bolagets säkerhetsarbete och
IT-riskhantering.
Dessutom ska utskottet verka för att cybersäkerhetsrisker är en
del i strategiska beslut och prioriterat i den operationella verk-
samheten samt medverka till en kontinuerligt ökad förståelse för
relaterade frågor i bolagets styrelse.
Utskottet för cybersäkerhet utgörs av högst tre styrelseleda-
möter som utser en ordförande. Utskottet ska sammanträda vid
behov, dock minst tre gånger per kalenderår. Under perioden har
tre möten avhållits och de har alla protokollförts.
Ersättning till styrelse och utskott
Årsstämman 2025 beslutade att styrelsearvode ska utgå med
790 000 kronor till styrelsens ordförande och med 325 000 kro-
nor till envar av övriga styrelseledamöter. Härutöver utgår ett
arvode om 150 000 kronor till ordförande i revisionsutskottet och
65 000 kronor till ordförande i ersättningsutskottet samt 65 000
kronor var till maximalt två ledamöter i revisionsutskottet och
45 000 kronor till en ledamot i ersättningsutskottet. Cybersäker-
hetsutskottets ordförande ersätts med 65 000 kronor, övriga två
ledamöter med 45 000 kronor vardera. Ersättning till styrelsen
beskrivs vidare i not 8.
Revisor
INVISIOs revisor granskar årsredovisning, koncern redovisning
och bokföring samt styrelsens och VD:s förvaltning. Revisorn
arbetar utifrån en revisionsplan och rapporterar sina iakttagelser
till revisionsutskottet på revisionsmöten samt styrelsemöten.
Revisorn deltar vid årsstämman för att föredra revisionsberättel-
sen som beskriver granskningsarbetet och revisorns slutsatser.
Utöver detta deltar normalt även revisorn på tre revisionsut-
skottsmöten och på ett styrelsemöte under hösten samt ett under
våren. Revisorn har på uppdrag av styrelsen även gjort en över-
siktlig granskning av delårsrapport januari–september 2025.
Bolagets revisionsfirma, Öhrlings Pricewaterhouse Coopers AB,
omvaldes vid ordinarie årsstämma 2025 fram till 2026. Huvud-
ansvarig revisor är auktoriserad revisor Johan Rönnbäck.
Ersättning till revisor
Årsstämman 2025 beslutade att till revisorn ska utgå arvode enligt
godkänd räkning. Ersättning till revisorer beskrivs vidare i not 6.
VD och ledning
VD sköter den löpande förvaltningen av INVISIO enligt styrelsens
riktlinjer och anvisningar. Gällande VD-instruktion fastställdes av
styrelsen den 6 maj 2025. VD tar fram informations- och besluts-
underlag inför styrelsemötena.
VD bistås av en koncernledning bestående av chefer för bola-
gets funktionsområden: Ekonomi & Administration, Marknad &
Försäljning, Forskning & Utveckling, Produktledning samt Opera-
tions. Samtliga i ledningen är placerade på INVISIOs huvud kontor
i Köpenhamn förutom SVP Försäljning North America som verkar
i USA. Ledningen har möten vecko vis där operationella frågeställ-
ningar diskuteras. En närmare presentation av VD och lednings-
gruppen finns på sidorna 47–48.
Ersättning till VD och andra ledande befattningshavare
Årsstämman 2024 beslutade i enlighet med styrelsens förslag att
anta följande riktlinjer för ersättning till VD och andra ledande
befattningshavare att gälla tillsvidare dock längst för tiden fram
till årsstämman 2028.
En framgångsrik implementering av bolagets affärsstrategi och
tillvaratagandet av bolagets långsiktiga intressen, inklusive dess
hållbarhet, förut sätter att INVISIO kan rekrytera och behålla
kvalifi cerade medarbetare.
INVISIO ska därför eftersträva att erbjuda en total ersättning
som gör det möjligt för koncernen att attrahera och behålla
ledande befattningshavare.
Ersättning till ledande befattningshavare ska både på kort och
lång sikt baseras på den enskildes prestation och ansvar samt
resultatet i INVISIO och dess dotterbolag samt sammanlänka de
ledande befattningshavarnas intressen och belöning med aktie-
ägarnas.
Rörlig kontantersättning som omfattas av dessa riktlinjer ska
syfta till att främja bolagets affärsstrategi och långsiktiga intres-
sen, inklusive dess hållbarhet. Ersättning till ledande befattnings-
havare kan bestå av:
• fast lön,
• kortsiktig kontant rörlig ersättning,
• möjlighet att delta i långsiktiga aktie- eller aktiekursrelaterade
incitamentsprogram, samt
• pension och övriga förmåner.
De ledande befattningshavarnas fasta lön revideras årligen och
ska vara konkurrenskraftig samt baseras på den enskildes kom-
petens, ansvar och prestation.
Den rörliga kontanta ersättningen ska baseras på hur väl fast-
ställda mål för deras respektive ansvarsområden samt för INVISIO
och dess dotterbolag har uppfyllts. Utfallet ska kopplas till mät-
bara mål (kvalitativa, kvantitativa, allmänna och individuella).
Målkomponenterna, viktningen och målnivåerna kan variera från
år till år för att återspegla affärsprioriteringar och de balanserar
vanligtvis koncernens finansiella mål och icke-finansiella mål
(till exempel operativa, strategiska, miljömässiga, sociala, eller
andra hållbarhetsrelaterade mål). Mätperioden för rörlig ersätt-
ning baseras som huvudregel på prestation under en period om
cirka tolv månader.
Målen inom de ledande befattningshavarnas respektive
ansvarsområde syftar till att främja INVISIOs utveckling både
på kort och på lång sikt. När mätperioden för uppfyllelse av krite-
rier för utbetalning av rörlig kontantersättning avslutats, ska det
bedömas/fastställas i vilken utsträckning kriterierna uppfyllts.
Ersättningsutskottet ansvarar för bedömningen avseende rörlig
kontantersättning till ledande befattningshavare. Styrelsen äger
rätt att bortse från kriteriernas uppfyllnad och justera utbetalning
av rörlig ersättning både uppåt och nedåt baserat på faktiska
framsteg under året. Ytterligare kontant rörlig ersättning kan
utgå vid extraordinära omständigheter, förutsatt att sådana extra-
ordinära arrangemang endast görs på individnivå som ersättning
för extraordinära arbetsinsatser utöver personens ordinarie
arbetsuppgifter. Den totala rörliga ersättningen ska inte överstiga
60 procent av den fasta lönen och ska, i den mån tillämplig lag
medger det, inte vara pensions- eller semesterlönegrundande.
Ersättning till VD och andra ledande befattningshavare beskrivs
vidare i not 7 och 8, i Förvaltningsberättelsen och Ersättnings-
rapporten.
Långsiktigt incitamentsprogram
Vid årsstämmorna 2023 och 2025 beslutades att, i enlighet med
styrelsens förslag, inrätta Personaloptionsprogram, 2023/2026
och 2025/2028. Programmen beskrivs vidare i not 7.
Uppsägningstid
VD har i sitt anställningsavtal en uppsägningstid från bolagets
sida om tolv månader. Uppsägningstid från VDs sida är åtta
månader.
Andra ledande befattningshavare har i sina anställningsavtal en
uppsägningstid från bolagets sida om sex månader. Uppsägnings-
tid för andra ledande befattningshavares sida är tre månader.
Intern kontroll och riskhantering avseende
den finansiella rapporteringen
Intern kontroll och riskhantering avseende den finansiella rappor-
teringen är en central komponent i INVISIOs bolagsstyrning. Pro-
cessen syftar till att ge rimlig säkerhet avseende tillförlitligheten
i delårsrapporter, bokslutskommunikéer och års redo visningar och
INVISIO Årsredovisning 2025 44
Översikt Finansiella rapporterVårt erbjudande Marknad Hållbarhet Bolagsstyrningsrapport ErsättningsrapportAktien
att dessa rapporter är upprättade i överensstämmelse med till-
lämpliga lagar, redovisningsstandarder och övriga regler.
INVISIOs riskhantering samt intern styrning och kontroll base-
ras på ramverket Internal Control – Integrated Framework som
lanserades 2013 av Committee of the Sponsoring Organizations
of the Treadway Commission (COSO). Enligt COSO är intern
styrning och kontroll en process med följande komponenter:
kontrollmiljö, riskbedömning, kontroll aktiviteter, information och
kommunikation samt uppföljning.
Kontrollmiljö
Kontrollmiljön utgör grunden till den interna kontrollen och risk-
hanteringen inom INVISIO och består av de värderingar och den
kultur som styrelse och ledning kommunicerar och verkar utifrån
samt organisationsstruktur, ledarskap, befogenheter, besluts-
vägar och medarbetarnas kompetens. Till detta ingår ett flertal
interna styrdokument, vilka är fastställda av styrelsen. En översikt
av bolagets organisation, styrning och kontroll inklusive externa
och interna styrinstrument finns på sidan 42.
Styrelsen har det övergripande ansvaret för den interna kon-
trollen och rapporteringen med uppgift och ansvar att övervaka
INVISIOs finansiella rapportering samt övervaka effektiviteten
avseende denna process. Se föregående sida under rubriken
”Revisionsutskott” för mer information.
Riskbedömning
Styrelsen har delegerat det operativa ansvaret för riskhantering
och intern styrning och kontroll till ledningsgruppen. INVISIOs
ledningsgrupp genomför årligen systematiska riskbedömningar.
Det innebär att företagsledningen bedömer vilka risker som utgår
respektive tillkommer samt väljer ut prioriterade processer. Som
beslutsunderlag för styrelsen upprättas processbeskrivningar
som innehåller information om processens syfte, risker, kontroller
och effektivitet. Bolagets riskhantering beskrivs vidare i förvalt-
ningsberättelsen samt i not 2.
Kontrollaktiviteter
I enlighet med Intern kontrollpolicy, ansvarar CFO för koordine-
ring, ledning och uppföljning av arbetet med den interna kontrol-
len inklusive den finansiella rapporteringen. CFO ska tillsammans
med ekonomi avdelningen bland annat se till att processbeskriv-
ningar och internt ramverk finns upprättade samt ansvara för
rapporteringen av arbetsläget gällande den interna kontrollen och
riskhanteringen inom INVISIO till styrelsen och revisionsutskottet.
För att säkerställa god intern kontroll avseende den finansiella
rapporteringen har bolaget upprättat kontrollaktiviteter för res-
pektive huvudprocess, som syftar till att förebygga, upptäcka
och korrigera fel och avvikelser. Till områden som kontrolleras hör
bland annat godkännande av affärstransaktioner, tillförlitligheten
i affärssystem, efterlevnad av lagar och övriga krav på listade
bolag, ansvarsfördelning (”segregation of duties”), tillämpning
av redovisningsstandarder och andra områden som innehåller
väsentliga element av bedömning.
Information och kommunikation
Styrelsen har upprättat en informationspolicy för extern informa-
tionsgivning som ska säkerställa att marknaden erhåller relevant,
tillförlitlig, korrekt och aktuell information om bolagets utveckling
och finansiella ställning. Styrelsen har också upprättat en insider-
policy i syfte att slå vakt om informationsgivningens integritet.
Bolagets interna styrinstrument i form av policyer, riktlinjer
och manualer vad gäller intern- och extern kommunikation hålls
löpande uppdaterade och kommuniceras internt via relevanta
kanaler, såsom intranet, interna möten, e-mail och bolagets
dokumenthanteringssystem.
Uppföljning
CFO har det operativa ansvaret för uppföljningen av riskhante-
ringen och den interna kontrollen avseende den finansiella
rapporteringen. Det omfattar bland annat uppföljning av månatliga
finansiella rapporter mot mål och planer, uppföljning av VD:s
verksamhetsrapporter till styrelsen samt uppföljning av rapporter
från bolagets revisor. Dessutom utvärderas huvudprocesserna
med tillhörande kontrollaktiviteter löpande för att säkerställa
funktionsduglighet och effektivitet. Resultatet rapporteras till
styrelsen och revisionsutskottet.
INVISIO har inte inrättat en särskild granskningsfunktion
(internrevision). Styrelsen har utvärderat behovet av en sådan
funktion och kommit till slutsatsen att organisationens storlek
och verksamhetens omfattning inte motiverar en sådan funktion.
INVISIO Årsredovisning 2025 45
Översikt
Finansiella rapporterVårt erbjudande Marknad Hållbarhet Bolagsstyrningsrapport ErsättningsrapportAktien
Styrelse
Annika Andersson
Styrelseordförande sedan 2019
Ledamot sedan 2014
Född 1958
Annika Andersson arbetar med styrelse-
uppdrag och som rådgivare inom ägar-
styrning. Hon har lång erfarenhet från
finansbranschen, bland annat från Fjärde
AP-fonden som portföljförvaltare och
ansvarig för ägarfrågor, information och
hållbarhet.
Övriga uppdrag
Styrelseordförande Sequitor
Engineering AB.
Utbildning
Civilekonom, Handelshögskolan i
Stockholm.
Innehav
1)
: 24 500 aktier
Beroendeställning
Oberoende i förhållande till bolaget och
dess ledning respektive större aktieägare.
Ledamot i revisionsutskottet och utskottet
för cybersäkerhet samt ordförande för
ersättningsutskottet.
1) Källa: Modular Finance, INVISIO 2025-12-31
Ulrika Hagdahl
Ledamot sedan 2018
Född 1962
Ulrika Hagdahl har tidigare framgångsrikt
byggt upp och drivit Orc Software, där
hon bland annat verkade som VD under
1990–2000.
Övriga uppdrag
Styrelseledamot i Resolution Games AB
och AB Idre Golf Ski & Spa.
Utbildning
Civilingenjör, Kungliga Tekniska
Högskolan, Stockholm.
Innehav
1)
: 3 400 aktier
Beroendeställning
Oberoende i förhållande till bolaget och
dess ledning respektive större aktieägare.
Ordförande i revisionsutskottet och
ledamot i utskottet för cybersäkerhet.
Nicklas Hansen
Ledamot sedan: 2023
Född 1986
Nicklas Hansen arbetar som Chief Invest-
ment Officer i William Demant Invest A/S.
Övriga uppdrag
Styrelseledamot i Jeudan A/S och
styrelse observatör i Vision RT Ltd.
Utbildning
M.Sc. Finance and Accounting,
Copen hagen Business School.
Innehav
1)
: 0 aktier
Beroendeställning
Oberoende i förhållande till bolaget och
bolagsledningen. William Demant Invest
A/S äger sammanlagt 20,3 procent
av aktierna i INVISIO per årsskiftet
2025/2026. Nicklas är Chief Investment
Officer vid William Demant Invest A/S och
är därmed inte oberoende i förhållande
till en av bolagets större aktieägare.
Ledamot av revisionsutskottet.
Martin Krupicka
Ledamot sedan 2018
Född 1973
Martin Krupicka är sedan 2009 VD för
Brokk Group, som är en del av Lifco AB.
Martin har tidigare arbetat med företags-
strategi och mobila tjänster på Microsoft
i USA och som managementkonsult på
Connecta och Accenture.
Övriga uppdrag
VD för Brokk Group. Styrelseordförande i
Ahlberg Cameras AB, Aquajet Systems AB,
samt Darda GmbH.
Utbildning
Civilingenjör, Linköpings Tekniska
Högskola, MBA från Harvard Business
School.
Innehav
1)
: 1 000 aktier
Beroendeställning
Oberoende i förhållande till bolaget och
dess ledning respektive större aktieägare.
Hannu Saastamoinen
Ledamot sedan 2022
Född 1960
Hannu Saastamoinen arbetar med
styrelse uppdrag och som senior rådgivare
i Investment AB Latour i Finland. Han var
under åren 2013 till 2020 VD för Swegon
Group. Dessförinnan hade Hannu ledande
befattningar inom bland annat Munters,
Huurre Group, TAC Svenska, United Tech-
nologies, Carrier Corp och Electrolux.
Övriga uppdrag
Styrelseordförande i K.Hartwall Oy AB
och MTCFlextek Oy. Styrelsemedlem i
Oy VEHO Ab, Bemsiq Group AB, Rototec
Group AB och Helvar Merca Holding Oy.
Utbildning
Master från Handelshögskolan
i Helsingfors.
Innehav
1)
: 2 000 aktier
Beroendeställning
Oberoende i förhållande till bolaget och
dess ledning respektive större aktieägare.
Ledamot i ersättningsutskottet.
Charlott Samuelsson
Ledamot sedan 2019
Född 1963
Charlott Samuelsson är Sr Vice President
och chef för Pattern Generator division
vid Mycronic AB, ett företag i vilket hon
innehaft olika ledande befattningar sedan
2000.
Övriga uppdrag:
–
Utbildning: Civilingenjör, Chalmers
Tekniska Högskola.
Innehav
1)
: 4 750 aktier
Beroendeställning:
Oberoende i för hållande till bolaget och
dess ledning respektive större aktieägare.
Ordförande för utskottet för cyber säkerhet.
Revisor
Öhrlings PricewaterhouseCoopers AB
Johan Rönnbäck
Auktoriserad revisor
INVISIOs revisor sedan 2024
INVISIO Årsredovisning 2025 46
Översikt
Finansiella rapporterVårt erbjudande Marknad Hållbarhet Bolagsstyrningsrapport ErsättningsrapportAktien
Lars Højgård Hansen
VD och koncernchef sedan 2007
Anställd 2006
Född 1963
Lars Højgård Hansen har lång erfarenhet
av internationell försäljning och marknads-
föring främst inom teknik bolag och har
tidigare haft ett flertal ledande marknads-
befattningar inom Sony Ericsson-koncernen
och GN.
Utbildning: Graduate Diploma (HD),
Copenhagen Business School samt
Executive MBA, Ekonomihögskolan vid
Lunds univer sitet.
Innehav
1)
: 255 000 aktier och
44 000 optioner.
1) Källa: Modular Finance, INVISIO 2025-12-31
Thomas Larsson
CFO
Anställd 2012
Född 1964
Thomas Larsson har lång erfarenhet från
olika finans- och ekonomi roller i såväl
börsbolag som privata bolag i olika
utvecklingsfaser, bland annat från
Pharmacia och Doro Nordic. Thomas
kommer närmast från rollen som CFO
för Systemtextgruppen.
Utbildning: Civilekonom, Växjö universitet.
Innehav
1)
: 181 392 aktier och
22 000 optioner.
Joakim Birgersson
SVP Strategy & New Growth Initiatives
Anställd 2018
Född 1964
Joakim Birgersson har mångårig erfaren-
het från säkerhets- och hörselskydds-
industrin och har haft ledande positioner
på både små och stora tillverkande bolag,
såsom Sordin och Peltor. Han kommer
närmast från tjänsten som Corporate Vice
President and General Manager Europe på
MSA Safety.
Utbildning: Maskiningenjör. Universitets-
studier. Diplom utbildning Marketing.
Innehav
1)
: 29 000 aktier och 22 000
optioner.
Ray Clarke
SVP Sales North America
Anställd 2017
Född 1961
Ray Clarke har många års erfarenhet inom
försvars- och säkerhetsbranschen där
han innehaft olika ledande positioner. Ray
har lett globala försäljnings-, marknads-
förings- och affärs utvecklingsteam inom
teknikintensiva företag som Draeger, Mine
Safety Appliances och Revision Military.
Utbildning: Bachelor of Science, West
Virginia University.
Innehav
1)
: 14 500 aktier och 22 000
optioner.
Ledning
INVISIO Årsredovisning 2025 47
Översikt Finansiella rapporterVårt erbjudande Marknad Hållbarhet Bolagsstyrningsrapport ErsättningsrapportAktien
Vibeke Lillie Gadsbøll
VP Global Quality Management
Anställd 2025
Född 1973
Vibeke Lillie Gadsbøll har över 15 års
operativ och strategisk ledarerfarenhet
inom Quality Management och Compli-
ance. Hon har haft flera nyckelroller inom
Medical Device- och Pharmaceutical-
sektorerna, senast på Ambu A/S, efter
tidigare tjänster på Novo Nordisk Pharma-
tech A/S, LEO Pharma A/S och DAKO/
Agilent Technologies.
Utbildning: Masterexamen i biokemi,
Köpenhamns universitet.
Innehav
1)
: 0 aktier och 10 000 optioner.
1) Källa: Modular Finance, INVISIO 2025-12-31
Roger Kristiansson Skaaby
VP Operations
Anställd 2009
Född 1975
Roger Kristiansson Skaaby har omfattande
erfarenhet av produktutveckling, process-
effektivisering och verksamhetsstyrning
inom företag såsom SAAB Automobile,
Volvo Cars och Sony Ericsson. Sedan
2009 har Roger innehaft flera framskjutna
roller inom INVISIOs tillverknings-
organisation.
Utbildning: Civilingenjör i maskinteknik
och universitetsdiplom i byggteknik från
HTU Institutet för teknik, Trollhättan/
Uddevalla.
Innehav
1)
: 21 000 aktier och 11 000
optioner.
Jan Larsen
SVP R&D
Anställd 2007
Född 1962
Jan Larsen har mångårig erfarenhet från
produktutveckling av olika typer av hörsel-
och akustik applikationer och har haft ett
antal ledande befattningar inom FoU
på GN, Oticon A/S, Bernafon AG,
Uno Medical A/S och Ortofon A/S.
Utbildning: Elektronikingenjör med diplom-
examen, Danmarks Tekniske Universitet,
Köpenhamn samt Graduate Diploma (HD-
O), Copenhagen Business School.
Innehav
1)
: 41 255 aktier och
22 000 optioner.
Mathias Rosvall
VP Sales & Marketing, Rest of the World
Anställd 2018
Född 1972
Mathias Rosvall har 25 års erfarenhet från
olika ledande befattningar i flera produkt-
utvecklingsföretag som Ericsson, Anoto
och FlatFrog. Sedan 2018 har Mathias
innehaft flera framträdande roller inom
INVISIOs försäljnings- och marknads-
organisation, bland annat med ansvar
för Global Sales Programs.
Utbildning: Civilingenjör i elektroteknik,
Lunds universitet.
Innehav
1)
: 3 150 aktier och
11 000 optioner.
Ledning
INVISIO Årsredovisning 2025 48
Översikt Finansiella rapporterVårt erbjudande Marknad Hållbarhet Bolagsstyrningsrapport ErsättningsrapportAktien
Revisors yttrande om
bolagsstyrnings rapporten
Till bolagstämman i INVISIO AB (publ), org.nr 556651-0987
Uppdrag och ansvarsfördelning
Det är styrelsen som har ansvaret för bolagsstyrningsrappor-
ten för år 2025 på sidorna 41–48 och för att den är upprättad
i enlighet med årsredovisningslagen.
Granskningens inriktning och omfattning
Vår granskning har skett enligt FARs rekommendation RevR
16 Revisorns granskning av bolagsstyrningsrapporten. Detta
innebär att vår granskning av bolagsstyrningsrapporten har en
annan inriktning och en väsentligt mindre omfattning jämfört
med den inriktning och omfattning som en revision enligt Inter-
national Standards on Auditing och god revisionssed i Sverige
har. Vi anser att denna granskning ger oss tillräcklig grund för
våra uttalanden.
Uttalande
En bolagsstyrningsrapport har upprättats. Upplysningar i enlig-
het med 6 kap. 6§ andra stycket punkterna 2–6 årsredovis-
ningslagen samt 7 kap. 31 § andra stycket samma lag är för-
enliga med årsredovisningen och koncernredovisningen samt
är i överensstämmelse med årsredovisningslagen.
Malmö den 2 april 2026
Öhrlings PricewaterhouseCoopers AB
Johan Rönnbäck
Auktoriserad revisor
Revisors yttrande avseende den
lagstadgade hållbarhetsrapporten
Till bolagsstämman i INVISIO AB (publ), org.nr 556651-0987
Uppdrag och ansvarsfördelning
Det är styrelsen som har ansvaret för hållbarhetsrapporten för
år 2025 på sidorna 21–37 och för att den är upprättad i enlighet
med årsredovisningslagen i enlighet med den äldre lydelsen som
gällde före den 1 juli 2024.
Granskningens inriktning och omfattning
Vår granskning har skett enligt FARs rekommendation RevR 12
Revisorns yttrande om den lagstadgade hållbarhetsrapporten.
Detta innebär att vår granskning av hållbarhetsrapporten har en
annan inriktning och en väsentligt mindre omfattning jämfört med
den inriktning och omfattning som en revision enligt International
Standards on Auditing och god revisionssed i Sverige har. Vi
anser att denna granskning ger oss tillräcklig grund för vårt
uttalande.
Uttalande
En hållbarhetsrapport har upprättats.
Malmö den 2 april 2026
Öhrlings PricewaterhouseCoopers AB
Johan Rönnbäck
Auktoriserad revisor
INVISIO Årsredovisning 2025 49
Översikt Finansiella rapporterVårt erbjudande Marknad Hållbarhet Aktien Bolagsstyrningsrapport Ersättningsrapport
Ersättningsrapport
Introduktion
Denna ersättningsrapport redogör för hur de av årsstämman 2024
fastställda riktlinjerna för ersättning till ledande befattningshavare
har implementerats under 2025. Rapporten redogör också för
detaljer kring ersättningar till VD samt innehåller en sammanfatt-
ning av INVISIOs utestående incitamentsprogram. Rapporten har
upprättats enligt Aktiebolagslagen (2005:551) och Svensk kod för
bolagsstyrning.
Ytterligare information om ersättning till ledande befattnings-
havare som krävs enligt 5 kap. 40–44 §§ Årsredovisningslagen
(1995:1554) finns i not 8. För mer information om ersättnings-
utskottets arbete under 2025 se Bolagsstyrningsrapporten.
Styrelsens ersättning omfattas inte av denna rapport. Sådan
ersättning beslutas årligen av årsstämman och redovisas i not 8.
Bolagets utveckling
Bolagets utveckling och väsentliga händelser för året redogörs
bland annat i VDs presentation på sidorna 3–4.
INVISIOs ersättningsprinciper och rikt linjernas
tillämpning under 2025
En förutsättning för en framgångsrik implementering av INVISIOs
affärsstrategi och tillvara tagande av bolagets långsiktiga intres-
sen, inklusive dess hållbarhet, är att bolaget kan rekrytera och
bibehålla kvalificerad personal. För detta ändamål ska INVISIO
erbjuda en konkurrenskraftig totalersättning. Bolagets riktlinjer
för ersättning gör det möjligt för bolaget att erbjuda ledande
befattningshavare sådan ersättning. Enligt riktlinjerna för ersätt-
ning ska ersättningen till VD och övriga ledande befattnings-
havare vara konkurrenskraftig samt baseras på den enskildes
kompetens, ansvar och prestation och kan bestå av följande
komponenter: fast lön, kortsiktig kontant rörlig ersättning, möjlig-
het att delta i långsiktiga aktiekursrelaterade incitamentsprogram,
samt pension och övriga förmåner. Den rörliga kontantersätt-
ningen ska baseras på hur väl fastställda mål för respektive
ledande befattningshavares ansvarsområden samt för INVISIO
och dess dotterbolag har uppfyllts. Utfallet ska kopplas till
mätbara mål (kvalitativa, kvantitativa, allmänna och individuella).
Målkomponenterna, viktningen och målnivåerna kan variera från
år till år för att återspegla affärsprioriteringar och de balanserar
vanligt vis koncernens finansiella mål och icke finansiella mål
(till exempel operativa, strategiska, miljömässiga, sociala eller
andra hållbarhetsrelaterade mål).
Riktlinjerna finns på sidorna 71–72. Ersättningsriktlinjerna,
som antogs enhälligt av års stämman 2024, har följts fullt ut.
Inga avvikelser från riktlinjerna har beslutats, ingen ersättning
har återbetalats och inga undantag från förfarandet för riktlinjerna
har tillämpats. Revisorns yttrande om bolagets efterlevnad av rikt-
linjerna finns tillgängligt på INVISIOs webbplats.
Optionsprogram
Vid årsstämmorna 2022, 2023 och 2025 beslu tades att, i enlighet
med styrelsens förslag, inrätta Personaloptionsprogram 2022/2025,
Personaloptionsprogram 2023/2026 samt Personaloptionsprogram
2025/2028. Programmen har utgivits vederlagsfritt och ger rätt att
teckna aktier i INVISIO med stöd av personal optionerna (genom
teckningsoptioner), vilket sker till ett pris motsvarande INVISIO-
aktiens genomsnittskurs under en given mätperiod. Samtliga
anställda hos bolaget och dess dotterföretag är inkluderade i
programmen.
Syftet med personaloptionsprogrammen är att koppla de
anställdas, däribland VDs, ersättning till INVISIOs långsiktiga
prestation och värdeskapande för aktie ägarna och på så sätt
sammanlänka de anställdas och VDs långsiktiga incitament
med aktieägarnas intressen. Personaloptionsprogrammen har
beslutats av bolagsstämman och omfattas därför inte av riktlinjer
för ersättning till ledande befattningshavare.
För mer information om options programmen se not 7.
Prestationskriterier
VDs årliga rörliga kontanta ersättning baseras på hur väl fast-
ställda mål har uppfyllts. Målen syftar till att främja INVISIOs
utveckling på både kort och lång sikt. Mätperioden för rörlig
ersättning baseras som huvudregel på prestation under en
period om tolv månader. Den årliga rörliga ersättningen ska inte
överstiga 60 procent av den fasta lönen och ska, i den mån till-
lämplig lag medger det, inte vara pensions- eller semesterlöne-
grundande. Prestationskriterierna för 2025 var orderingång och
rörelse marginal och gällde för samtliga anställda hos INVISIO.
Under 2025 överträffades prestationskriteriet orderingång. För
detaljer om prestationskriterier och utfall se tabell på nästa sida.
Total ersättning till VD
2025, MSEK Fast lön
Övriga
förmåner
1)
Rörlig
ersättning
Flerårig rörlig
ersättning
2)
Pension
Total
ersättning
Andel
fast/ rörlig
ersättning (%)
Lars H. Hansen, VD koncern 5,0 0,0 0,5 4,0 0,1 9,5 53/47
Summa 5,0 0,0 0,5 4,0 0,1 9,5
1) Avser sjukförsäkring och mobiltelefoni.
2) Flerårig rörlig ersättning består av optionsprogram. Värdet av inlösta optioner beräknas genom skillnaden mellan vägd genomsnittlig aktiekurs under
inlösningperioden och lösenpriset. Under året inlöstes 24 000 optioner. Se tabellen Personaloptionsprogram för VD på nästa sida för detaljer.
INVISIO Årsredovisning 2025 50
Översikt Finansiella rapporterVårt erbjudande Marknad Hållbarhet Aktien
Personaloptionsprogram för VD
Aktiepris vid
till delningstidpunkt
Tilldelnings-
tidpunkt Intjänande period
Utnyttjande-
tidpunkt IB optioner(Antal)
Tilldelade
optioner för året
(Antal/Värde
1)
)
Inlösta
optioner för året
(Antal/Värde
2)
)
UB optioner
(Antal)Personal options program Lösenpris (SEK)
2022/2025 184,10 154,40 6 maj 2022
6 maj 2022 –
8 maj 2025
15 maj 2025 –
30 juni 2025 24 000 – 24 000/4,0 MSEK –
2023/2026 219,40 228,00 9 maj 2023
9 maj 2023 –
8 maj 2026
15 maj 2026 –
30 juni 2026 24 000 – – 24 000
2025/2028 368,10 353,50 9 maj 2025
9 maj 2025 –
8 maj 2028
15 maj 2028 –
30 juni 2028 – 20 000/0,9 MSEK – 20 000
Totalt 48 000 20 000/0,9 MSEK 24 000/4,0 MSEK 44 000
1) Värdet av tilldelade optioner beräknas med hjälp av verkligt värde vid tilldelningstidpunkten.
2) Värdet av inlösta optioner beräknas genom skillnaden mellan vägd genomsnittlig aktiekurs under inlösningsperioden och lösenpriset.
Rörlig ersättning till VD
Kriterier Viktning Tröskel Maximal nivå Utfall Tilldelad bonus
Lars H. Hansen, VD koncern
Orderingång 60% 1 700 MSEK 2 100 MSEK 1 805 MSEK 0,5 MSEK
Rörelsemarginal 40% 18,0% 23,0% 17,8% –
Årlig förändring av ersättning och bolagets resultat, femårsöversikt
2021 vs 2020
1)
2022 vs 2021
2)
2023 vs 2022
3)
2024 vs 2023 2025 vs 2024
4)
2025 (MSEK)
Koncernens rörelseresultat –74% 162% 273% 66% –23% 308,8
Orderingång 19% 82% 12% 55% –8% 1 804,7
VDs ersättning 134% 0% 28% –25% 22% 9,5
Genomsnittlig ersättning till anställda i koncernen 21% 3% 17% –20% 23% 1,5
1) 2021 inlöstes totalt 442 000 optioner, varav 35 000 hänförligt till VD. Värdet av inlösta optioner beräknas genom skillnaden mellan vägd genomsnittlig aktiekurs under inlösenperioden och lösenpriset.
Exklusive optionerna ökade VD och övriga anställdas ersättning med 6 procent respektive 9 procent i förhållande till det föregående året.
2) 2022 inlöstes totalt 508 200 optioner, varav 35 000 hänförligt till VD. Värdet av inlösta optioner beräknas genom skillnaden mellan vägd genomsnittlig aktiekurs under inlösenperioden och lösenpriset.
Exklusive optionerna ökade VD och övriga anställdas ersättning med 61 procent respektive 16 procent i förhållande till det föregående året.
3) 2023 inlöstes totalt 541 500 optioner, varav 35 000 hänförligt till VD. Värdet av inlösta optioner beräknas genom skillnaden mellan vägd genomsnittlig aktiekurs under inlösningperioden och lösenpriset.
Exklusive optionerna ökade VD och övriga anställdas ersättning med 16 procent respektive 11 procent i förhållande till det föregående året.
4) 2025 inlöstes totalt 589 440 optioner, varav 24 000 hänförligt till VD. Värdet av inlösta optioner beräknas genom skillnaden mellan vägd genomsnittlig aktiekurs under inlösningperioden och lösenpriset.
Exklusive optionerna minskade VD och övriga anställdas ersättning med 29 procent respektive 3 procent i förhållande till det föregående året.
Bolagsstyrningsrapport Ersättningsrapport
INVISIO Årsredovisning 2025 51
Finansiella rapporter
Översikt Finansiella rapporterVårt erbjudande Marknad Hållbarhet Bolagsstyrningsrapport ErsättningsrapportAktien
Finansiella rapporter
Förvaltningsberättelse 54
Risker och riskhantering 57
Koncernens resultaträkning och
rapport över totalresultat 59
Koncernens rapport över finansiell ställning 60
Koncernens förändring av eget kapital 61
Koncernens kassaflödesanalys 62
Moderbolagets resultaträkning 63
Moderbolagets balansräkning 63
Moderbolagets förändring av eget kapital 64
Moderbolagets kassaflödesanalys 64
Noter 65
Styrelsens underskrifter 77
Revisionsberättelse 78
Finansiella nyckeltal och definitioner 80
Avstämning av alternativa nyckeltal 81
Femårsöversikt 82
Finansiell kalender 85
INVISIO Årsredovisning 2025 53
Översikt Finansiella rapporterVårt erbjudande Marknad Hållbarhet Bolagsstyrningsrapport ErsättningsrapportAktien
Förvaltningsberättelse
parentes avser föregående år.
Intäkter och resultat
• Intäkterna uppgick till 1 737,1 MSEK (1 806,7) och i jämförbara
valutor var de 1 825,0 MSEK. Intäkterna, exklusive leverans av
radiosystem från tredje part, var 1 709,6 MSEK (1 633,3). I jäm-
förbara valutor uppgick intäkterna till 1 796,7 MSEK, vilket mot-
svarar en tillväxt om 10,0 procent. Försäljningen på internatio-
nella marknader sker främst i USD, EUR och GBP.
• Orderingången under året uppgick till 1 804,7 MSEK (1 970,7).
Orderingången exklusive ovan nämnd radioorder var 1 804,7
MSEK (1 729,8).
• Orderboken uppgick till 854,1 MSEK (830,8) vid årets utgång.
• Bruttovinsten uppgick till 1 013,9 MSEK (1 007,0) och brutto-
marginalen till 58,4 procent (55,7). Bruttomarginalen exklusive
radio leveransen uppgick till 59,1 procent (60,9).
• Rörelsekostnaderna uppgick till 705,1 MSEK (604,7). De ökade
kostnaderna är ett resultat av tillväxtstrategin inklusive en
omfattande produktutveckling.
• Under året aktiverades utvecklingskostnader om 71,5 MSEK
(57,8). I rörelsekostnaderna ingick avskrivningar av aktiverade
utvecklingskostnader om 28,4 MSEK (22,6).
• Rörelseresultatet uppgick till 308,8 MSEK (402,3) och rörelse-
marginalen till 17,8 procent (22,3).
• Finansnettot uppgick till –17,9 MSEK (5,1).
• Resultatet före skatt uppgick till 290,9 MSEK (407,4) och årets
resultat uppgick till 218,1 MSEK (306,4).
• Resultatet per aktie blev 4,72 SEK (6,72).
Ojämnt fördelat orderflöde och omsättning över året
INVISIOs marknad präglas generellt av större upphandlingar med
ofta långa ledtider till följd av bland annat omfattande tester både
i oberoende laboratorier och av slutanvändarna. Detta medför att
orderingång och omsättning sett till enskilda kvartal kan variera
och ge effekt på helåret. En bredare produktportfölj och kundbas
samt en högre omsättning kommer sannolikt över tid innebära en
något mer stabil försäljning.
Kassaflöde och investeringar
Koncernens kassaflöde för 2025 uppgick till 173,4 MSEK (8,3).
Den främsta orsaken till det starkare kassaflödet var en bety-
dande försäljning i slutet av det fjärde kvartalet 2024. Kassaflödet
från den löpande verksamheten uppgick till 330,9 MSEK (157,0).
Kassaflödet från investeringsverksamheten uppgick till –148,9
MSEK (–77,9).
Aktiverade utvecklingskostnader uppgick till –71,5 MSEK (–57,8)
och nettoinvesteringar i materiella anläggningstillgångar var –45,7
MSEK (–11,5). Kassaflödet från finansieringsverksam heten uppgick
till –8,6 MSEK (–70,7). Utbetald utdelning var –104,9 MSEK (–59,3).
Lagret uppgick vid årets slut till 289,7 MSEK (272,3). Lager-
ökningen beror framför allt på förestående leveranser under 2026.
Likvida medel och finansiell ställning
Koncernens likvida medel vid årets utgång uppgick till 400,3
MSEK (242,4). Koncernens egna kapital uppgick vid utgången av
året till 1 173,7 MSEK (1 029,0), vilket medförde en soliditet om
73 procent (72).
Väsentliga händelser under året
2025 kännetecknades av en stabil försäljning och en god lönsam-
het. Ökade resurser inom FoU och försäljning har skapat förutsätt-
ningar för att ytterligare stärka erbjudandet samt för framgångsrik
försäljning och långsiktig marknadsbearbetning.
Till de väsentliga händelserna under 2025 hör ett antal större pro-
duktlanseringar – däribland headsetet INVISIO T30, den trådlösa
lösningen INVISIO Link™ och smarta hubbar i INVISIO H-serien.
INVISIO T30 är ett avancerat headset som kompletterar
produktportföljen. Det innehåller alla tekniska landvinningar
och prestanda från bolagets övriga modeller. Det erbjuder en
oöverträffad mångsidighet och flexibilitet, vilket bland annat inne-
bär att ett och samma headset kan användas i en rad olika situa-
tioner och av personer med olika roller. Med headsetet stärker
INVISIO sitt erbjudande avsevärt till de riktigt stora användar-
grupperna – och de som ännu inte har utrustats med egen radio.
Hit hör bland annat många soldater i reguljära arméer.
INVISIO Link
TM
är en ny produkt inom INVISIO Intercom-systemet
som möjliggör trådlös kommunikation i och runt ett fordon.
INVISIOs H-serie baseras på den teknologi (”UltraLYNX
TM
)
som förvärvades i början av året. INVISIO H-serie knyter ihop det
moderna kroppsburna soldatsystemet genom att möjliggöra inte-
gration och samordning av olika funktioner i systemet. Teknologin
utgör en stark bas för framtida innovationer och förväntas bli en
drivkraft i utvecklingen av nästa generations soldatsystem.
För att än bättre kunna ta tillvara på de tillväxt- och affärsmöjlig-
heter som en allt mer dynamisk marknad erbjuder, inrättades under
året en ny tjänst inom koncernledningen som kommer fokusera på
strategiutveckling och nya tillväxtinitiativ. Som till trädande SVP
Strategy & New Growth Initiatives har Joakim Birgersson utsetts.
Birgersson, som fram till årsskiftet var SVP Operations, har varit
anställd på INVISIO och medlem av koncernledningen sedan
2018. Som ny VP Operations utsågs Roger Kristiansson Skaaby
som varit verksam inom INVISIO sedan 2009. Carsten Michael
Aagesen, SVP Global Sales & Marketing lämnade INVISIO och
koncernledningen vid årsskiftet. Som ny VP Sales & Marketing,
Rest of the World (ROW), och ny medlem av koncernledningen,
har Mathias Rosvall utsetts. Rosvall har varit verksam inom
INVISIO sedan 2018.
Under året intensifierades marknadsbearbetningen av såväl
nya geografiska marknader som nya användargrupper. Vad gäller
nya geografier fortsatte bearbetningen av potentiella kunder i
Asien, Mellanöstern och Sydamerika. INVISIO ser här samma
mönster som på de mer etablerade marknaderna, där beställ-
ningar från försvarets och polisens specialstyrkor banar väg för
större affärer med andra delar av respektive organisation.
Bearbetningen av blåljussektorn, där polis, brandförsvar och
kustbevakning ingår, fortsatte under året. Intresset är stort och
den tidigare genomförda förstärkningen av den egna försäljnings-
organisationen och ökningen av antalet distributionspartners har
gett resultat. Därutöver har bolagets position på den amerikanska
och europeiska marknaden stärkts ytterligare genom ett flertal
beställningar från ledande polisorganisationer.
Även bearbetningen av den nya målgruppen brandförsvar inom
försvarsorganisationer intensifierades under året. INVISIO har
sedan tidigare flera brandkårer i Skandinavien som kunder. Sats-
ningen är långsiktig och omedelbara resultat bör inte förväntas.
I linje med bolagets tillväxtplaner flyttade den brittiska verk-
samheten till en modernare och mer flexibel anläggning i Croxley
utanför London.
Sammantaget innebär utvecklingen under 2025 att INVISIO
idag är ett betydligt starkare företag än för några år sedan. I
kombination med bolagets skalbara affärsmodell innebär detta
att INVISIO bedöms ha goda förutsättningar att möta de affärs-
möjligheter som en aktiv marknad erbjuder.
Avtal och order av strategisk eller väsentlig betydelse:
• Under andra kvartalet mottogs en större order från en ny euro-
peisk kund avseende INVISIOs personliga kommunikations-
system. Ordern, som inkluderar det nyligen lanserade in-ear-
headsetet INVISIO X7, kontrollenheter och intelligenta kablar,
uppgick till 144 MSEK.
• Under tredje kvartalet ingick bolaget ett tioårigt ramavtal med
US Coast Guard (USCG), värt upp till 930 MSEK. Det är bolagets
största kontrakt hittills och en viktig öppning mot en helt ny
användargrupp. Inom ramen för avtalet kommer INVISIO leve-
rera Intercom-systemet i kombination med den nya trådlösa lös-
ningen INVISIO Link™, headsets, kontrollenheter och intelligenta
kablar, till alla USCGs mindre båtar. En första order erhölls och
levererades under 2025.
• INVISIO tecknade ett femårigt ramavtal med det nederländska
försvarsministeriet, med möjlighet till två års förlängning. Avtalet
är värt upp till 365 MSEK.
• Mot slutet av 2025 mottogs en order från Irlands försvarsmakt.
Beställningen kom via en radioleverantör och ordervärdet upp-
gick till 121 MSEK. Leveranserna inleddes omgående och slut-
fördes under Q1 2026.
• INVISIO mottog även en ny order från en befintlig europeisk
kund. Ordern avsåg INVISIO Intercom-system och det tillhö-
rande personliga systemet. Värdet uppgick till 190 MSEK.
Leveranserna påbörjades omgående och slutfördes under
Q1 2026.
INVISIO Årsredovisning 2025 54
Översikt Finansiella rapporterVårt erbjudande Marknad Hållbarhet Bolagsstyrningsrapport ErsättningsrapportAktien
Förvaltningsberättelse, forts.
Marknadsutvecklingen 2025
Aktiviteten på marknaden var under året hög och INVISIOs bedöm-
ning är att den kommer förbli hög under flera år framöver. Behovet
av modernisering är fortsatt stort och de kraftigt ökade militära
anslagen bedöms successivt få ett allt tydligare genomslag i mark-
naden. Mot bakgrund av läget i omvärlden görs nu stora satsningar
i syfte att stärka det europeiska försvaret. Vid NATO-toppmötet
i Haag i juni 2025 enades medlemsländerna om att försvarsutgif-
terna ska uppgå till 5 procent av BNP senast 2035, varav 3,5 pro-
centenheter ska gå till traditionellt militärt försvar. Utöver detta
finns EU-kommissionens initiativ Readiness 2030, som bland annat
innebär ett ökat fokus på att stärka den enskilda soldatens opera-
tiva förmåga i fält och åtgärder som väntas bidra till att förkorta
ledtider i upphandlingar. Besluten markerar en historiskt kraftig
ambitionshöjning, vilket förväntas bidra till en fortsatt hög aktivitet
inom försvarsindustrin och i förlängningen även en långsiktigt stark
efterfrågan på den typ av lösningar som INVISIO erbjuder.
Uppdatering av den adresserbara marknadsstorleken
Under året uppdaterade INVISIO uppskattningen av den adresser-
bara marknaden för bolagets produkter och system. Den revide-
rade bedömningen uppgår till ett årligt värde om cirka 25 miljar-
der kronor, vilket motsvarar en ökning med närmare 80 procent
jämfört med tidigare gjord bedömning, som då uppgick till 14 mil-
jarder kronor. Ökningen beror framför allt på en alltmer mogen
marknad och en omfattande produktutveckling, vilket motiverat
ökade genomsnittliga priser per användare och system. Upp-
skattningen rymmer inte de förväntade ökade militära satsning-
arna i framförallt Europa.
Uppdaterade finansiella mål
INVISIOs styrelse beslutade under året att uppdatera det finan-
siella målet för rörelsemarginalen. Det uppdaterade målet innebär
att rörelsemarginalen över tid ska uppgå till i genomsnitt minst
20 procent per år. Övriga finansiella mål behölls oförändrade.
Medarbetare
För att hålla en hög innovationstakt och ta till vara möjligheterna
på marknaden stärktes under året såväl utvecklingsorganisatio-
nen som marknads- och försäljningsavdelningarna med ett antal
nya medarbetare. Totalt ökade antalet anställda med 41 personer
under 2025.
Antalet medarbetare i koncernen, omräknat till heltidstjänster,
var 314 (273) vid årsskiftet. Av de anställda var 261 män (228) och
53 kvinnor (45). En med arbetare (1) var anställd i moderbolaget.
Andelen kvinnor i verksamheten är förhållandevis låg, ett för-
hållande som återfinns i de flesta teknikbolag. Det långsiktiga
målet är att uppnå en jämnare könsfördelning.
I medarbetarundersökningen Employee Net Promoter Score
(eNPS), som genomfördes i början av 2026, fick INVISIO 55 (50),
vilket är mycket högt. Värden mellan 0–20 är bra, mellan 20 och
50 väldigt bra och allt över 50 betraktas som ”excellent”. Delta-
gandet uppgick till drygt 66 procent.
Personalomsättningen uppgick till 7 procent (7). Korttidssjuk-
frånvaron i förhållande till totalt antal arbetade timmar var också
låg och uppgick till 1,5 procent (1,7). Mer information återfinns på
sidan 34.
Organisation
Koncernen består av moderbolaget INVISIO AB och de helägda
dotterbolagen INVISIO A/S (Danmark), INVISIO Communications
SAS (Frankrike), INVISIO Communications Inc. (USA), INVISIO Srl
(Italien), Invisio Sverige AB, Nextlink Patent AB, Racal Acoustics
Inc. (USA) (under likvidering), Invisio Communications Ltd.
(Storbritannien) samt Invisio Canada Inc. (Kanada). INVISIO AB
är ett aktiebolag utan drift vars aktier är upptagna till handel på
Nasdaq Stockholm, Sverige. Bolaget har sitt juridiska säte i
Stockholm, Sverige .
Den huvudsakliga verksamheten sker i dotterbolaget INVISIO
A/S i Köpenhamn, Danmark, där även huvudkontoret är förlagt.
Dotterbolagens funktion är främst direktförsäljning och mark-
nadsstöd till partners och återförsäljare.
Bakgrund
INVISIOs verksamhet startade 1999. Moderbolagets aktier note-
rades 2004 på dåvarande Nordic Growth Markets OTC-lista. 2006
flyttade handeln först till First North och sedan, 2009, till First
North Premier. 2015 noterades aktierna vid Nasdaq Small Cap.
2016 noterades aktierna vid Nasdaq Mid Cap. Sedan 2026
handlas aktierna på Nasdaq Large Cap.
Forskning och utveckling
Produktutveckling och teknisk innovation är en viktig del av
INVISIOs tillväxtstrategi. Bolaget har under en längre tid årligen
avsatt mellan 12–15 procent av omsättningen till produktutveckling.
Utvecklingen sker internt och tar avstamp i omfattande kunska-
per i akustik, elektronik, mekanik och mjukvara samt systeminte-
gration. Köpenhamnsregionen anses vara ett av världens ledande
kluster inom akustik och hörsel.
Utvecklingsarbetet sker i hög utsträckning i nära samarbete
med kunder och användare.
INVISIO utvärderar kontinuerligt nya uppfinningar och tekniska
lösningar som kan vara lämpliga för patent och tar i varje enskilt
fall hänsyn till det potentiella kommersiella värdet. Detta görs som
en integrerad del i produktutvecklingsprocessen.
INVISIO har två utvecklingscentra. Anläggningen i Croxley
i Storbritannien som är knutet till varumärket Racal Acoustics
fokuserar på utveckling av lösningar för miljöer med en konstant
hög ljudnivå. Huvudkontoret i Köpenhamn är främst inriktat på att
utveckla system för användare i fält, intern kommunikation i och
runt fordon och systemintegration av enheter i det kroppsburna
soldatsystemet.
Tillverkning
Bolagets produkter tillverkas av kontraktstillverkare i Europa. Varje
produkt har två utsedda produktionsalternativ, som en konsekvens
av kundernas krav. Bolaget arbetar kontinuerligt med att söka de
mest optimala förutsättningarna för en effektiv tillverkning.
Prototyper och produktanpassningar i mindre volymer tillverkas
på huvudkontoret i Köpenhamn och vid anläggningen i Croxley.
Fortsatt högt fokus på cybersäkerhet
INVISIO har under senare år intensifierat arbetet kring cyber-
säkerhet. Flera övningar och utbildningar har genomförts, där
rutiner och processer har granskats ur ett säkerhetsperspektiv.
Sedan 2022 finns även ett särskilt cybersäkerhetsutskott inom
styrelsen. Genom detta utskott har styrelsen varit aktivt engage-
rad i före tagets arbete med att skydda viktig information, stärka
beredskapen mot växande cyberhot och säkerställa efterlevnad
av relevanta regelverk.
Aktien och ägare
Information om INVISIO-aktien och ägare finns på sidan 39.
Finansiella instrument
INVISIOs användning av finansiella instrument beskrivs i not 1 och
not 2.
Miljö
Bolaget bedriver inte någon verksamhet som omfattas av miljö-
balkens tillstånds- eller anmälningsplikt.
Moderbolaget
Moderbolagets intäkter för helåret 2025 uppgick till 7,4 MSEK
(6,5). Rörelseresultatet var –22,6 MSEK (–14,8). Finansnettot upp-
gick till 174,9 MSEK (146,4), varav utdelning från dotterföretag
utgjorde 174,2 MSEK (144,6). Vid utgången av året uppgick
moderbolagets kassa och bank till 164,4 MSEK (84,2). Eget kapital
uppgick till 608,9 MSEK (439,9), vilket medförde en soliditet om
99 procent (98). Antalet anställda i moderbolaget uppgick till
1 person (1).
Bolagsstyrningsrapport
Bolagsstyrningsrapporten är upprättad som en handling åtskild
från den formella årsredovisningen. Bolagsstyrningsrapporten
finns på sidorna 42–48.
Hållbarhetsrapport
I enlighet med ÅRL 6 kap 11§ har INVISIO valt att upprätta hållbar-
hetsrapporten som en från årsredovisningen avskild rapport.
Hållbarhetsrapporten finns på sidorna 23–37.
Risker och riskhantering
Teknikförsprång, nära kundrelationer och ramavtal med långa
löp tider är faktorer som bidrar till att minska bolagets risknivå.
Riskhantering är en viktig del av styrningen och kontrollen
av INVISIO och påverkar bolagets möjligheter att nå uppsatta
mål. INVISIO genomför årligen en strukturerad analys av bola-
gets samlade riskexponering. Riskerna kan huvudsakligen delas
in i marknadsrelaterade, verksamhetsrelaterade och finansiella
risker.
Marknadsrelaterade risker och finansiella risker hanteras främst
på styrelse- och ledningsnivå. Verksamhetsrelaterade risker han-
teras företrädesvis på lednings- och funktionschefsnivå, men
även på styrelsenivå vid strategisk betydelse. På sidorna 57–58
redogörs för de väsentligaste riskerna (utan inbördes rangord-
ning) och hanteringen av dem. Detaljerade uppgifter om INVISIOs
finansiella risker finns i not 2.
Riktlinjer för ersättning till ledande befattningshavare
De senast antagna riktlinjerna för ersättning till ledande befatt-
ningshavare beskrivs i not 8 samt i ersättningsrapporten på sidorna
50-51 och gäller tills vidare, dock längst för tiden fram till års-
stämman 2028.
Utvärdering av riktlinjerna samt revisorsyttrande
avseende huruvida riktlinjerna har följts
I enlighet med Svensk kod för bolagsstyrning följer och utvärderar
styrelsen tillämpningen av årsstämmans riktlinjer för ersättning till
befattningshavarna. Bolagets revisor har i enlighet med 8 kap. 54 §
Aktiebolagslagen lämnat ett yttrande om huruvida de riktlinjer för
ersättning till befattningshavarna som har gällt under 2025 har följts.
Styrelsens utvärdering och revisorns granskning har resulterat i
INVISIO Årsredovisning 2025 55
Översikt Finansiella rapporterVårt erbjudande Marknad Hållbarhet Bolagsstyrningsrapport ErsättningsrapportAktien
Förvaltningsberättelse, forts.
Moderbolaget (SEK)
Till årsstämmans förfogande står:
Balanserat resultat 268 319 837
Överkursfond 120 497 499
Årets resultat 152 328 408
Styrelsen och VD föreslår följande vinstdisposition:
Till aktieägarna utdelas 3,00 SEK per aktie 138 538 902
Balanseras i ny räkning 402 606 842
Styrelsens yttrande avseende föreslagen vinstutdelning
Styrelsens uppfattning är att den föreslagna utdelningen ej
hindrar bolaget från att fullgöra sina förpliktelser på kort och
lång sikt. Vid bedömning av den föreslagna utdelningens storlek
har styrelsen tagit hänsyn till de krav som verksamhetens art,
omfattning och risker ställer på storleken av det egna kapitalet
och bolagets respektive koncernens konsolideringsbehov, likvidi-
tet och ställning i övrigt.
Den föreslagna utdelningen innebär att moderbolagets och
koncernens soliditet kommer att uppgå till 98 procent respektive
71 procent. Likviditeten i bolaget är fortsatt god. Den föreslagna
utdelningen kan därmed försvaras med hänsyn till den försiktig-
hetsregel som anges i ABL 17 kap 3 § 2–3 st.
slut satsen att INVISIO under 2025 har följt de riktlinjer som års-
stämman fattat beslut om.
Väsentliga händelser efter årets slut
Inga väsentliga händelser finns att rapportera efter årets slut.
Framtidsutsikter
INVISIO har idag en påtagligt stärkt marknadsposition och är på
flera sätt ett mer moget bolag än för några år sedan. De senaste
årens framåtriktade satsningar har varit framgångsrika. Utveck-
lingen för försäljning och orderingång är tydliga bevis för det.
INVISIO är därigenom väl rustat att ta tillvara på de möjligheter
som marknadsläget nu erbjuder.
Det är bolagets bedömning att den ökade geopolitiska osäker-
heten i kombination med ökade anslag till försvar och militär
kommer bidra till en fortsatt ökad efterfrågan på bolagets
produkter.
Förslag till vinstdisposition
Enligt den utdelningspolicy som antagits av styrelsen ska storle-
ken på utdelningar ta hänsyn till såväl INVISIOs långsiktiga tillväxt
och resultatutveckling som kapitalbehov med hänsyn tagen till
finansiella mål. Det är INVISIOs målsättning att utdelningen över
tid ska uppgå till mellan 25 och 50 procent av resultatet efter
skatt. Återstående belopp föreslås balanseras i ny räkning.
Inför årsstämman 2026 föreslår styrelsen en utdelning om
Under den senaste femårsperioden har 257,7 MSEK delats ut
till aktieägarna, motsvarande en utdelningsandel på 43 procent
av bolagets sammantagna vinst efter skatt på 605 MSEK. Inklu-
sive årets föreslagna utdelning motsvarar utdelningsandelen
48 procent.
INVISIO Årsredovisning 2025 56
Översikt Finansiella rapporterVårt erbjudande Marknad Hållbarhet Bolagsstyrningsrapport ErsättningsrapportAktien
Risker och riskhantering
Risker och risktagande är en naturlig del av INVISIOs verksamhet.
En god förståelse för riskerna och en löpande uppföljning av för-
ändringar i riskbilden ger goda förutsättningar för att risker kan
beaktas på ett relevant sätt i beslutsfattandet, vilket ökar möjlig-
heterna att koncernens strategiska mål kan infrias. En viktig del
av verksamhetsstyrningen är därför att säkerställa kontinuerlig
analys av risker samt en ändamålsenlig och effektiv hantering av
de risker som kan medföra en betydande negativ påverkan på
INVISIOs måluppfyllelse. INVISIO genomför årligen en strukture-
rad analys av bolagets samlade riskexponering.
INVISIO har valt att gruppera riskerna i fyra kategorier, mark-
nadsrelaterade och verksamhetsrelaterade risker samt risker rela-
terade till hållbarhet och klimatförändringar och avslutningsvis
finansiella risker. Marknadsrelaterade risker och finansiella risker
hanteras främst på styrelse- och ledningsnivå. Verksamhetsrela-
terade risker hanteras företrädesvis på lednings- och funktions-
chefsnivå, men även på styrelsenivå vid strategisk betydelse. På
följande sidor redogörs för de väsentligaste riskerna (utan inbör-
des rangordning) och hanteringen av dem. Detaljerade uppgifter
om INVISIOs finansiella risker finns i not 2.
Marknadsrisker
Lagstiftning och politiska beslut Hantering
INVISIO har försäljning på ett stort antal marknader. Föränd-
ringar i lagar och regler i länder där bolaget är verksamt eller
där bolagets produkter säljs kan påverka verksamheten nega-
tivt. Inköp från försvars- och polisorganisationer påverkas av
politiska beslut och är beroende av skatteintäkter och anslag.
Utvecklingen i dessa avseenden kan indirekt påverka INVISIO.
Bolaget följer noga utvecklingen på de marknader och i de länder
där INVISIO är verksamt. Bland annat bidrar samarbetet med affärs-
partners till en bättre förståelse för det som sker på respektive
marknad. Etableringar i länder som Italien, Frankrike, Storbritannien,
USA, Sverige, Thailand och Kanada medför förbättrade möjligheter
att bevaka och bedöma lokala händelser som är av vikt för INVISIOs
kunder och därmed bolaget.
Efterfrågan på INVISIOs produkter fluktuerar Hantering
INVISIOs orderingång fluktuerar mellan kvartalen, vilket kan ge
effekt på helåret då inflöde av order påverkas av långa besluts-
processer. Försäljning sker till stor del via offentliga upphand-
lingar med i regel långa ledtider. Även om INVISIO skulle vinna
en upphandling kan den första ordern dröja och orderingången
variera över tid. Detta innebär risk för ojämn orderingång och
variationer i omsättningen i såväl det korta som det längre tids-
perspektivet.
Bolaget strävar efter att få fler kunder och att bredda produktport-
följen för att uppnå diversifiering av inköpsmönster och lägre risk
för ojämna order- och intäkts flöden. En allt större kundbas har till
viss del minskat orderfluktuationerna. Utöver detta har de mellan-
stora beställningarna de senaste åren ökat i antal – en direkt konse-
kvens av den bredare produktportföljen och en allt större kundbas.
Utöver ökad försäljning bidrar det även till en högre stabilitet i
orderingången.
Konkurrens
Hantering
Marknaden för kommunikationsutrustning till kunder inom för-
svar samt polis och säkerhet kännetecknas av konkurrens och
innovation. Om INVISIO inte kan anpassa sin verksamhet och
sina produkter till utvecklingen på marknaden finns det risk för
att bolaget förlorar konkurrenskraft, vilket skulle förändra bola-
gets förutsättningar för expansion.
INVISIO bedömer att bolaget har ett teknikförsprång mot sina kon-
kurrenter. Sedan INVISIO grundades har bolaget utvecklat kunskap
och erfarenhet inom en rad tekno logier som är svåra att kopiera för
konkurrenter. Den nära relationen till kunderna och de ingångna
fleråriga avtalen utgör en viktig konkurrensfördel. Bolaget bevakar
noga sina konkurrenters förehavanden.
Verksamhetsrelaterade risker
Förmåga att hantera tillväxt Hantering
INVISIO möter ökad efterfrågan på bolagets produkter, vilket
ställer krav på ledningen samt den operativa och finansiella
infrastrukturen. För att säkerställa tillverkning, komponent-
försörjning och leverans är effektiva planerings- och lednings-
processer av stor vikt. Om bolaget inte lyckas anpassa sin
organisation, sina processer och sin kapacitet till en ökad efter-
frågan kan detta få negativa effekter på bolagets omsättning,
resultat och finansiella ställning.
Bolaget har löpande anpassat sin kapacitet till ökad efterfrågan.
Detta har skett genom investeringar, anställningar samt utökning
av kapacitet hos befintliga eller nya leverantörer. Bolaget har en
stark finansiell ställning och väl utvecklade system som syftar till
att vidmakthålla god intern styrning och kontroll under hög tillväxt.
Beroende av nyckelpersoner Hantering
INVISIO har en utpräglad högteknologisk inriktning och är därför
beroende av att kunna rekrytera och behålla medarbetare med
hög kunskap, kreativitet och med lång erfarenhet.
I tillväxtstrategin ingår att bolagets nyckelpersoner ska vara väl
motiverade. För att attrahera och behålla nyckelpersoner arbetar
INVISIO med kontinuerlig utveckling av arbetsmetoder och arbets-
ledning med fokus på en stark teamkänsla, ett kunskapsutveck-
lande arbetssätt och en gynnsam arbetsmiljö. Stor vikt läggs vid
delaktighet och en gemensam värdegrund för samtliga medar betare.
Utöver detta vinnlägger sig INVISIO om att erbjuda attraktiva ersätt-
ningsformer i form av incitaments- och optionsprogram, vilka omfat-
tar alla anställda, inte endast nyckelpersoner.
Marknadsacceptans av nyutvecklade produkter
Hantering
INVISIO avser att löpande utveckla och lansera nya produkter
på marknaden. Det finns alltid risk för att nya produkter inte
mottas av marknaden på ett förväntat sätt eller att konkurrerande
lösningar som lanseras kan få ett bättre genomslag.
Funktionerna Marknad, Produktledning, FoU och Operations arbetar
gemensamt med planering av nya produkter och utgår i linje med
affärsstrategin från identifierade kundbehov och krav. Bolaget följer
marknadsutvecklingen genom nära relationer med kunderna och
bedriver dessutom en omvärlds bevakning som syftar till att tidigt
uppmärksamma trender och skeenden som kan vara relevanta.
Kundberoende Hantering
Ett begränsat antal kunder svarar för en stor del av INVISIOs netto-
omsättning. Två kunder svarar för mer än 10 procent av årets totala
nettoomsättning. Nettoomsättning till dessa kunder utgör 18 respek-
tive 12 procent av totalen. Föregående år svarade en kund för mer
än 10 procent av årets totala omsättning. Nettoomsättning till denna
kund utgjorde 10 procent av totalen. Förlust av någon av bolagets
större kunder skulle på kort sikt kunna ha en väsentligt negativ
påverkan på INVISIOs verksamhet, finansiella ställning och resultat.
Bolagets tillväxtstrategi bygger på att öka marknadsandelar och att
expandera till nya geografiska marknader och produktområden.
INVISIO Årsredovisning 2025 57
Översikt Finansiella rapporterVårt erbjudande Marknad Hållbarhet Bolagsstyrningsrapport ErsättningsrapportAktien
Risker och riskhantering, forts.
Nischad produktportfölj Hantering
INVISIO är verksamt inom en global nisch på marknaden för
kommunikationsutrustning. En ogynnsam utveckling för detta
marknadssegment skulle få negativa konsekvenser för INVISIO.
Bolaget strävar efter att kontinuerligt bredda produktportföljen
genom primärt egen utveckling. Förvärv av kompletterande
teknologier inom närliggande områden kan vara aktuellt.
Beroende av leverantörer Hantering
INVISIOs produkter tillverkas av kontraktstillverkare i Europa.
Bolaget är beroende av att leverantörerna uppfyller överens-
komna krav avseende exempelvis mängd, kvalitet och leverans-
tid. Felaktiga eller uteblivna leveranser kan leda till försenade
leveranser till kund och som följd utebliven försäljning.
INVISIO har breddat basen av kontraktstillverkare i takt med att
volymerna vuxit. Bolaget har inom ramen för sitt kvalitetslednings-
system rutiner för val och löpande utvärdering av potentiella och
befintliga kontraktstillverkare som syftar till att minimera kvalitets-
brister och leveransstörningar.
IT och cyberrisker Hantering
Den ökade digitaliseringen medför en större exponering för
avbrott och störningar i IT-systemen, som kan få stora konse-
kvenser. Vidare kan intrång i IT-miljön eller brister i hantering av
kunddata, medarbetar information eller affärskritiska data leda
till minskat förtroende samt innebära en negativ påverkan på
koncernens resultat.
INVISIOs utskott för cybersäkerhet har tillsammans med ledningen
och externa experter, arbetat allt mer intensivt med att säkra bola-
gets IT-system mot intrång och störningar, ett arbete som kommer
fortsätta med oförminskad kraft framöver.
Finansiell risk
Valutarisk Hantering
Försäljningen på internationella marknader sker främst i USD,
EUR och GBP, vilket innebär att INVISIOs omsättning och resultat
påverkas av förändringarna i dessa valutor.
Bolaget valutasäkrar större order för att på kort sikt balansera
eventuella valutafluktuationer.
Risker relaterade till hållbarhet och klimatförändringar
Klimatförändringar och efterlevnad Hantering
INVISIOs miljömässiga och sociala påverkan bedöms samman-
taget vara begränsad och inte av någon väsentlig art. INVISIOs
verksamhet bedöms till exempel inte på något betydande sätt
medföra någon påverkan på klimat. Klimatförändringarna
bedöms heller inte ha någon mer omfattande negativ påverkan
på INVISIOs verksamhet, varken finansiellt eller operationellt.
Den största hållbarhetsrelaterade risken bedöms istället utgö-
ras av brister i efterlevnad av uppförandekoden, bland annat
avseende etik och antikorruption, bland leverantörer och part-
ners. Produktionen av INVISIOs produkter sker i hög utsträckning
genom samarbeten med externa kontraktstillverkare. På motsva-
rande sätt sker även försäljningen på vissa geografiska markna-
der genom samarbeten med externa parter.
Uppläggen medför en potentiell risk, då de innebär en lägre
grad av kontinuerlig insyn i kritiska processer jämfört med om
produktionen skulle ske i egen regi. Överträdelser eller ankla-
gelser om överträdelser kan innebära allvarliga negativa konse-
kvenser för affärsverksamheten, inklusive skador på företagets
anseende, böter eller fängelse för anställda.
En central del i INVISIOs hållbarhetsarbete är att arbeta enligt, och
säkerställa efterlevnad av, relevanta policy dokument, standarder
och certifieringar. Till dessa hör bland annat uppförande koderna
för medarbetare och leverantörer, anti-korruptionspolicyn, kvalitets-
policyn och olika kvalitets ledningssystem.
För att minimera risken för överträdelser av policyer och regel-
verk har INVISIO valt att endast inleda samarbete med aktörer vilka
bolaget bedömer har de bästa förutsättningarna för att kunna möta
INVISIOs krav och ambitions nivå inom området. Kännetecknande
för INVISIOs samarbeten är att de är långsiktiga och löper över
många år. Det är ett medvetet val från bolagets sida att inte byta
leverantör för ofta. Därigenom ges INVISIO god kännedom om och
insikt i samarbetspartnernas verksamheter, vilket minskar risken
för brister i efterlevnaden av uppförandekoden i leverantörsledet.
Uppföljning sker kvartalsvis med revisioner på årsbasis. Ansvaret
för genomförandet av kontrollerna åligger en arbetsgrupp med
representanter från Supply Chain, Manufacturing och Quality Assu-
rance. Resultatet rapporteras till koncernledningen på kvartalsbasis.
Bolaget håller också på, tillsammans med extern expertis, att
anpassa rapporteringen och nödvändiga processer för att möta
de förestående och omfattande hållbarhetsreglerna.
Brister i transparens Hantering
Kundernas och allmänhetens förväntningar på företag har under
senare år ökat. Inte minst gäller detta graden av transparens
kring hur verksamheten påverkar, och påverkas av, hållbarhets-
relaterade aspekter i omvärlden.
INVISIO förväntas ha ett omfattande hållbarhetsarbete och
vara öppen med både positiv och negativ påverkan. Brister i
transparensen eller bristande förtroende för hållbarhetsarbetet,
till exempel till följd av bristande kvalitet eller tvivelaktiga arbets-
förhållanden hos leverantörer, kan påverka INVISIOs lång siktiga
utveckling, finansiellt såväl som ur ett arbetsgivarperspektiv. Det
skulle även kunna medföra begränsningar i investerares möjlighet
och benägenhet att investera i INVISIOs aktie.
INVISIOs externa kommunikation ska präglas av öppenhet, både
vad gäller möjligheter och utmaningar. I INVISIOs kommunikations-
policy, antagen av styrelsen, slås grundläggande värden i form av
öppenhet och transparens fast. I den finansiella rapporteringen,
huvudsakligen i årsredovisningen, beskrivs arbetet inom de fyra
fokusområdena för hållbarhet mer i detalj.
INVISIO Årsredovisning 2025 58
Översikt Finansiella rapporterVårt erbjudande Marknad Hållbarhet Bolagsstyrningsrapport ErsättningsrapportAktien
| Koncernens resultaträkning och rapport över totalresultat | |||
Januari–december (MSEK) | Not | 2025 | 2024 |
| 1–2 | |||
Intäkter | 3 | ||
Kostnader för sålda varor | 4 | – | – |
Bruttovinst | |||
| Rörelsekostnader | |||
Försäljnings- och marknadsföringskostnader | 4, 7–8 | – | – |
Administrationskostnader | 4, 6–8 | – | – |
Forsknings- och utvecklingskostnader | 4, 7 | – | – |
Rörelseresultat | |||
| Finansiella poster | |||
Finansiella intäkter | |||
Finansiella kostnader | – | – | |
Finansiella poster netto | – | ||
Resultat före skatt | |||
Inkomstskatt | 9 | – | – |
Årets resultat |
(Hänförligt till moderbolagets aktieägare)
| ÖVRIGT TOTALRESULTAT | ||
| Poster som senare kan komma att omklassificeras | ||
| till resultaträkningen | ||
| Periodens omräkningsdifferenser av utländska | ||
verksamheter | – | |
Totalresultat för året | ||
| (Hänförligt till moderbolagets aktieägare) |
Januari–december (MSEK) | Not | 2025 | 2024 |
Resultat per aktie, SEK | 21 | ||
Resultat per aktie efter utspädning, SEK | 21 | ||
Bruttomarginal, % | 58,4 | 55,7 | |
Rörelsemarginal, % | 17,8 | 22,3 | |
Vinstmarginal, % | 12,6 | 17,0 | |
I rörelsens kostnader ingår avskrivningar med | 11–14 | – | – |
> På sidan 80 förklaras de centrala nyckeltalen.
INVISIO Årsredovisning 2025 59
Översikt
Finansiella rapporterVårt erbjudande Marknad Hållbarhet Bolagsstyrningsrapport ErsättningsrapportAktien
Koncernens rapport över finansiell ställning
31 december (MSEK) | Not | 2025 | 2024 |
| 1–2 | |||
| TILLGÅNGAR | |||
| Anläggningstillgångar | |||
Goodwill | 10 | ||
Aktiverade utvecklingskostnader | 11 | ||
Övriga immateriella tillgångar | 12 | ||
Materiella anläggningstillgångar | 13 | ||
Nyttjanderätter leasingavtal | 14 | ||
Uppskjutna skattefordringar | 9 | ||
Lämnade hyresdepositioner | |||
Summa anläggningstillgångar | |||
| Omsättningstillgångar | |||
Varulager | 15 | ||
Kundfordringar | 16 | ||
Övriga fordringar | 17 | ||
Förutbetalda kostnader och upplupna intäkter | 18 | ||
Likvida medel | |||
Summa omsättningstillgångar | |||
SUMMA TILLGÅNGAR |
31 december (MSEK) | Not | 2025 | 2024 |
| 1–2 | |||
| EGET KAPITAL OCH SKULDER | |||
| Eget kapital | |||
Aktiekapital | 19 | ||
Övrigt tillskjutet kapital | |||
Omräkningsdifferens | |||
Balanserat resultat inklusive årets resultat | |||
Summa eget kapital | |||
| Långfristiga skulder | |||
Leasingskulder | 14 | ||
Uppskjutna skatteskulder | 9 | ||
Summa långfristiga skulder | |||
| Kortfristiga skulder | |||
Leverantörsskulder 1) | |||
Leasingskulder | 14 | ||
Aktuella skatteskulder | 9 | ||
Övriga skulder | |||
Upplupna kostnader och förutbetalda intäkter | 20 | ||
Garantiavsättning | |||
Summa kortfristiga skulder | |||
SUMMA EGET KAPITAL OCH SKULDER |
1) Samtliga leverantörsskulder förfaller inom 3 månader.
INVISIO Årsredovisning 2025 60
Översikt Finansiella rapporterVårt erbjudande Marknad Hållbarhet Bolagsstyrningsrapport ErsättningsrapportAktien
| Koncernens förändring av eget kapital | ||||||
| Övrigt tillskjutet | Omräknings- | Balanserat resultat | Summa eget | |||
31 december (MSEK) | Not | Aktie kapital | kapital | differenser | inkl. årets resultat | kapital 1) |
| 1–2, 19 | ||||||
INGÅENDE BALANS PER DEN 1 JANUARI 2024 | ||||||
Årets resultat | ||||||
Periodens omräkningsdifferenser av utländska verksamheter | ||||||
Summa totalresultat | ||||||
| Transaktioner med aktieägare | ||||||
Personaloptionsprogram | 7 | |||||
Utdelning | – | – | ||||
Summa transaktioner med aktieägare | – | – | ||||
UTGÅENDE BALANS PER DEN 31 DECEMBER 2024 | ||||||
Årets resultat | ||||||
Periodens omräkningsdifferenser av utländska verksamheter | – | – | ||||
Summa totalresultat | – | |||||
| Transaktioner med aktieägare | ||||||
Nyemission genom utnyttjande av personaloptioner | 7 | |||||
Personaloptionsprogram | 7 | |||||
Utdelning | – | – | ||||
Summa transaktioner med aktieägare | – | |||||
UTGÅENDE BALANS PER DEN 31 DECEMBER 2025 |
1) Eget kapital är i sin helhet hänförligt till moderbolagets aktieägare.
INVISIO Årsredovisning 2025 61
Översikt
Finansiella rapporterVårt erbjudande Marknad Hållbarhet Bolagsstyrningsrapport ErsättningsrapportAktien
Koncernens kassaflödesanalys
Januari–december (MSEK) | Not | 2025 | 2024 |
| 1–2 | |||
| Den löpande verksamheten | |||
Resultat före skatt | |||
Justeringar för poster som ej ingår i kassaflödet | 22 | ||
Betalda inkomstskatter | – | – | |
| Kassaflöde från den löpande verksamheten före | |||
förändringar i rörelsekapital | |||
Förändringar av varulager | – | – | |
Förändringar av kundfordringar | – | ||
Förändringar av övriga rörelsefordringar | – | – | |
Förändringar av leverantörsskulder | – | ||
Förändringar av övriga rörelseskulder | – | ||
Kassaflöde från förändringar i rörelsekapital | – | – | |
Kassaflöde från den löpande verksamheten | |||
| Investeringsverksamheten | |||
Aktivering av utvecklingskostnader | 11 | – | – |
Förvärv av övriga immateriella tillgångar | – | – | |
Förvärv av materiella anläggningstillgångar | 13–14 | – | – |
Förvärv av finansiella tillgångar | – | – | |
Kassaflöde från investeringsverksamheten | – | – |
Januari–december (MSEK) | Not | 2025 | 2024 |
| Finansieringsverksamheten | |||
Nyemission genom utnyttjande av personaloptioner | |||
Amortering av leasingskulder | 14 | – | – |
Utbetald utdelning | – | – | |
Kassaflöde från finansieringsverksamheten | – | – | |
ÅRETS KASSAFLÖDE | |||
Likvida medel vid årets början | |||
Omräkningsdifferens i likvida medel | – | ||
Likvida medel vid årets utgång | |||
| Tilläggsupplysningar till kassaflödesanalysen | |||
| Under året erhållna räntor i den löpande | |||
verksamheten | |||
| Under året erlagda räntor i den löpande | |||
verksamheten | – | – |
INVISIO Årsredovisning 2025 62
Översikt
Finansiella rapporterVårt erbjudande Marknad Hållbarhet Bolagsstyrningsrapport ErsättningsrapportAktien
Moderbolagets resultaträkning
Januari–december (MSEK) Not 2025 2024
1–2
Intäkter 5 7,4 6,5
Administrationskostnader 4–8 –30,0 –21,3
Rörelseresultat –22,6 –14,8
Finansiella poster
Resultat från andel i koncernföretag 174,4 144,6
Finansiella intäkter 3,7 1,8
Finansiella kostnader –3,2 –
Finansiella poster netto 174,9 146,4
Resultat före skatt 152,3 131,6
Inkomstskatt 9 – –
Årets resultat
1)
152,3 131,6
1) Årets totalresultat överensstämmer med årets resultat.
Moderbolagets balansräkning
31 december (MSEK) Not 2025 2024
1–2
TILLGÅNGAR
Anläggningstillgångar
Övriga immateriella tillgångar 12 6,8 8,2
Andelar i koncernföretag 23 344,7 329,1
Summa anläggningstillgångar 351,5 337,3
Omsättningstillgångar
Fordringar hos koncernföretag 95,5 24,3
Övriga fordringar 2,2 1,8
Förutbetalda kostnader och upplupna
intäkter 2,9 0,9
Kassa och bank 164,4 84,2
Summa omsättningstillgångar 265,0 111,2
SUMMA TILLGÅNGAR 616,5 448,5
31 december (MSEK) Not 2025 2024
EGET KAPITAL OCH SKULDER
Eget kapital
Bundet eget kapital
Aktiekapital 19 46,2 45,6
Reservfond 21,6 21,6
Summa bundet eget kapital 67,8 67,2
Fritt eget kapital
Överkursfond 225,4 120,0
Balanserat resultat 163,5 121,1
Årets resultat 152,3 131,6
Summa fritt eget kapital 541,1 372,7
Summa eget kapital 608,9 439,9
Kortfristiga skulder
Leverantörsskulder
1)
1,9 1,0
Skulder till koncernföretag 2,9 2,5
Övriga skulder 0,4 0,3
Upplupna kostnader och förutbetalda
intäkter 20 2,4 4,9
Summa kortfristiga skulder 7,6 8,7
SUMMA EGET KAPITAL OCH SKULDER 616,5 448,5
1) Samtliga leverantörsskulder förfaller inom 3 mån.
INVISIO Årsredovisning 2025 63
Översikt
Finansiella rapporterVårt erbjudande Marknad Hållbarhet Bolagsstyrningsrapport ErsättningsrapportAktien
Moderbolagets förändring av eget kapital
Bundet eget kapital Fritt eget kapital
31 december (MSEK) Not Aktie kapital Reservfond Överkursfond
Balanserat resultat
inkl. årets resultat
Summa eget
kapital
INGÅENDE BALANS PER DEN 1 JANUARI 2024 45,6 21,6 120,0 169,4 356,6
Årets resultat
1)
– – – 131,6 131,6
Personaloptionsprogram 7 – – – 11,0 11,0
Utdelning – – – –59,3 –59,3
UTGÅENDE BALANS PER DEN 31 DECEMBER 2024 45,6 21,6 120,0 252,7 439,8
Årets resultat
1)
– – – 152,3 152,3
Nyemission genom utnyttjande av personaloptioner 7 0,6 – 105,4 – 106,0
Personaloptionsprogram 7 – – – 15,6 15,6
Utdelning – – – –104,9 –104,9
UTGÅENDE BALANS PER DEN 31 DECEMBER 2025 46,2 21,6 225,4 315,8 608,9
1) Årets totalresultat överensstämmer med årets resultat.
Moderbolagets kassaflödesanalys
Januari–december (MSEK) Not 2025 2024
1–2
Den löpande verksamheten
Resultat före skatt 152,3 131,6
Justeringar för poster som ej ingår i kassaflödet 22 1,8 0,2
Kassaflöde från den löpande verksamheten före
förändringar i rörelsekapital 154,1 131,8
Förändringar av rörelsefordringar –247,9 –166,4
Förändringar av rörelseskulder –1,1 2,4
Kassaflöde från förändringar i rörelsekapital –249,1 –164,1
Kassaflöde från den löpande verksamheten –94,9 –32,3
Investeringsverksamheten
Förvärv av övriga immateriella tillgångar 12 –0,4 –8,4
Kassaflöde från investeringsverksamheten –0,4 –8,4
Finansieringsverksamheten
Nyemission genom utnyttjande av personaloptioner 106,0 –
Utdelning från dotterbolag 174,4 144,6
Utbetald utdelning –104,9 –59,3
Kassaflöde från finansieringsverksamheten 175,5 85,3
ÅRETS KASSAFLÖDE 80,2 44,6
Likvida medel vid årets början 84,2 39,6
Likvida medel vid årets utgång 164,4 84,2
Tilläggsupplysningar till kassaflödesanalysen
Under året erhållna räntor 3,6 1,5
Under året erlagda räntor 0,0 0,0
INVISIO Årsredovisning 2025 64
Översikt
Finansiella rapporterVårt erbjudande Marknad Hållbarhet Bolagsstyrningsrapport ErsättningsrapportAktien
Noter
Not 1 Allmän information, redovisnings- och värderingsprinciper
Allmän information
upprättad i enlighet med svensk lag och med tillämpning av Års-
redovisningslagen samt RFR 2 Redovisning för juridiska personer.
Nya och ändrade standarder som har tillämpats av koncernen
Inga nya standarder, ändringar och tolkningar som träder i kraft
för räkenskapsår som börjar från 1 januari 2025 har haft en
väsentlig inverkan på koncernens finansiella rapporter.
Nya standarder, ändringar och tolkningar av befintliga
standarder som inte har tillämpats i förtid av koncernen
IFRS 18 är en ny standard för presentation och upplysningar i
finansiella rapporter. IFRS 18 kommer att ersätta IAS 1 Utformning
av finansiella rapporter och kommer att börja gälla för räken-
skapsår som börjar den 1 januari 2027 eller senare. INVISIO kom-
mer under 2026 att utvärdera effekten av den nya standarden.
genom förvärvsmetoden från förvärvstidpunkten, vilket är den
dag moderföretaget får ett bestämmande inflytande, och ingår
i koncernredovisningen fram till den dag då det bestämmande
inflytandet upphör.
Valuta | Resultaträkning | Balansräkning | ||
DKK | 1,4828 | (1,5327) | 1,4489 | (1,5398) |
EUR | 11,0667 | (11,4322) | 10,8215 | (11,4865) |
GBP | 12,9196 | (13,5045) | 12,4014 | (13,8475) |
USD | 9,8167 | (10,5614) | 9,2098 | (10,9982) |
CAD | 6,7557 | 6,7264 |
INVISIO Årsredovisning 2025 65
Översikt
Finansiella rapporterVårt erbjudande Marknad Hållbarhet Bolagsstyrningsrapport ErsättningsrapportAktien
Not 1 (forts.) Allmän information, redovisnings- och värderingsprinciper
INVISIO Årsredovisning 2025 66
Översikt Finansiella rapporterVårt erbjudande Marknad Hållbarhet Bolagsstyrningsrapport ErsättningsrapportAktien
Not 1 (forts.) Allmän information, redovisnings- och värderingsprinciper
INVISIO Årsredovisning 2025 67
Översikt Finansiella rapporterVårt erbjudande Marknad Hållbarhet Bolagsstyrningsrapport ErsättningsrapportAktien
Not 1 (forts.) Allmän information, redovisnings- och värderingsprinciper
Moderbolagets redovisningsprinciper
Moderbolaget upprättar sina finansiella rapporter enligt Årsredo-
visningslagen samt RFR 2 Redovisning för juridiska personer.
Samma redovisningsprinciper tillämpas som för koncernen, så
långt detta är möjligt inom ramen för årsredovisningslagen, tryg-
gandelagen och med hänsyn till sambandet mellan redovisning
och beskattning. Skillnaderna mellan koncernens och moder-
bolagets redovisningsprinciper är främst följande två principer.
Leasing
IFRS 16 leasingavtal tillämpas ej i moderbolaget i enlighet med
möjlighet till undantag enligt RFR 2. Leasingavgifter kostnads-
förs linjärt över leasingperioden. Det redovisas således ingen
nyttjanderätt eller leasingskuld i balansräkningen.
Dotterbolag
Andelar i dotterbolag redovisas i moderbolaget enligt anskaff-
ningsvärdemetoden. All utdelning från dotterbolag redovisas i
moderbolagets resultaträkning. Under särskilda omständigheter
kan en sådan utdelning utgöra en indikation på värdeminskning
och att ett nedskrivningstest bör utföras.
INVISIO Årsredovisning 2025 68
Översikt Finansiella rapporterVårt erbjudande Marknad Hållbarhet Bolagsstyrningsrapport ErsättningsrapportAktien
Not 2 (forts.) Finansiell riskhantering och kapitalrisk
Hantering av kapital
Koncernens mål avseende kapitalstruktur (eget kapital och skul-
der) är att trygga koncernens förmåga att fortsätta sin verksam-
het för att kunna generera avkastning till aktieägarna och nytta till
andra intressenter samt att kapitalstrukturen är optimal med hän-
syn till kostnaden för kapitalet. Utdelning till aktieägarna, inlösen
av aktier, utfärdande av nya aktier eller försäljning av tillgångar är
exempel på åtgärder som koncernen skulle kunna använda sig av
för att justera kapitalstrukturen.
| Finansiella instrument, 31 december | ||
Finansiella tillgångar | 2025 | 2024 |
| Värderade till upplupet | ||
| anskaffningsvärde: | ||
– Kundfordringar | 352,9 | 466,8 |
– Hyresdepositioner | 7,0 | 4,8 |
– Övriga fordringar | 48,6 | 17,6 |
– Likvida medel | 400,3 | 242,4 |
Summa finansiella tillgångar | 808,7 | 731,6 |
Finansiella skulder | 2025 | 2024 |
| Värderade till upplupet | ||
| anskaffningsvärde: | ||
– Leverantörsskulder och andra skulder | 210,8 | 201,9 |
Summa finansiella skulder | 210,8 | 201,9 |
| Not 3 Intäkter per geografiskt område | ||||||||
| Andel av totala | ||||||||
Intäkter | Andel av total intäkt | Anläggningstillgångar | tillgångar | |||||
| 2025 | 2024 | 2025 | 2024 | |||||
| Geografiskt område | (MSEK) | (MSEK) | 2025 (%) | 2024 (%) | (MSEK) | (MSEK) | 2025 (%) | 2024 (%) |
Sverige | 69,7 | 45,2 | 4% | 2% | 6,8 | 8,2 | 1% | 2% |
USA | 509,6 | 605,5 | 29% | 34% | 0,4 | 3,1 | 0% | 1% |
Storbritannien | 195,6 | 230,0 | 11% | 13% | 264,5 | 186,7 | 56% | 51% |
Danmark | 357,8 | 430,4 | 21% | 24% | 204,4 | 168,0 | 43% | 46% |
Nederländerna | 187,9 | 26,3 | 11% | 1% | – | – | – | – |
Övriga Europa 1) | 289,1 | 360,9 | 17% | 20% | 0,2 | 0,3 | 0% | 0% |
Övriga världen 1) | 127,4 | 108,6 | 7% | 6% | – | – | – | – |
Totalt | 1737,1 | 1806,7 | 100% | 100% | 476,3 | 366,3 | 100% | 100% |
Fördelningen grundar sig på platsen för varan eller tjänsten har
levererats till kund. Områden som överstiger 10 procent av total
nettoomsättning har listats, med undantag för Sverige och Övriga
världen. Två kunder svarar för mer än 10 procent av årets totala
nettoomsättning.
Nettoomsättningen till dessa kunder uppgår till 18 procent res-
pektive 12 procent av totalen. Föregående år svarade en kund
för mer än 10 procent av den totala nettoomsättningen. Netto-
omsättningen till denna kund uppgick till 10 procent av totalen.
Koncernens största kunder kan variera mellan åren.
| Not 4 Kostnader fördelade på kostnadsslag | ||
Koncern | 2025 | 2024 |
Kostnader för sålda varor | 723,2 | 799,7 |
| Kostnader för ersättningar till | ||
anställda (not 7) | 367,3 | 340,2 |
| Av- och nedskrivningar | ||
(not 11–14) | 69,1 | 61,1 |
Övriga kostnader | 268,9 | 203,3 |
Summa | 1 428,4 | 1 404,4 |
Moderbolag 2025 2024
Kostnader för ersättningar till
anställda (not 7) 4,4 4,9
Övriga kostnader 25,6 16,4
Summa 30,0 21,3
Not 5 Koncerninterna transaktioner
Av moderbolagets fakturering hänför sig 7,4 MSEK (6,5) till dotter-
företag. Faktureringen utgörs av tjänster som tillhandahålls åt
dotterbolag. Fakturering från dotterföretag till moderbolag har
skett med 0,0 MSEK (0,4).
INVISIO Årsredovisning 2025 69
Översikt Finansiella rapporterVårt erbjudande Marknad Hållbarhet Bolagsstyrningsrapport ErsättningsrapportAktien
| Not 6 Ersättning till revisor | ||||
Koncern | Moderbolag | |||
2025 | 2024 | 2025 | 2024 | |
| PwC | ||||
Revisionsuppdrag 1) | 1,6 | 1,7 | 1,1 | 1,1 |
| Revisionsverksamhet | ||||
utöver revisions uppdraget | – | – | – | – |
Övriga tjänster 2) | 0,0 | 0,0 | – | – |
Summa | 1,6 | 1,7 | 1,1 | 1,1 |
| Övriga revisorer | ||||
Revisionsuppdrag 1) | 1,0 | 1,0 | – | – |
| Revisionsverksamhet | ||||
utöver revisions uppdraget | – | – | – | – |
Övriga tjänster 2) | – | – | – | – |
Summa | 1,0 | 1,0 | – | – |
2025 | 2024 | |||
| Medelantal | Varav | Varav | ||
anställda | Antal | män | Antal | män |
Moderbolaget | 1 | 100% | 1 | 100% |
Dotterföretag | 295 | 83% | 264 | 83% |
Summa | 296 | 83% | 265 | 83% |
| Könsfördelning, ledande | Varav | Varav | ||
befattnings havare | Antal | män | Antal | män |
Styrelse | 6 | 50% | 6 | 50% |
| VD och andra ledande | ||||
befattnings havare | 8 | 88% | 6 | 100% |
2022/2025 2023/2026 | 2025/2028 | ||
Aktiekurs, SEK | 155,40 | 224,50 | 361,00 |
Lösenpris, SEK | 176,75 | 220,82 | 366,00 |
Förväntad utdelning, per aktie, SEK | 0,70 | 0,80 | 2,30 |
Volatilitet, % | 45,0 | 45,9 | 39,4 |
Riskfri ränta, % | 1,45 | 2,71 | 1,87 |
| Förväntat antal intjänade | |||
optioner, % | 43,6 | 42,0 | 48,6 |
Värde per personal option, SEK | 18,25 | 29,62 | 45,24 |
| Summa, antal | Lösenpris, vägt | ||||
VD | Övrig ledning | Övriga anställda | optioner | genomsnitt, SEK | |
| Ingående antal optioner | |||||
per 1 januari 2025 | 48 000 | 120 000 | 1 218 700 | 1 386 700 | 204,14 |
Tilldelade under året | 20 000 | 60 000 | 863 000 | 943 000 | 363,53 |
Förverkade/förfallna under året | – | – | 84 860 | 84 860 | – |
Inlösta under året | 24 000 | 60 000 | 505 440 | 589 440 | 179,79 |
| Utgående antal optioner | |||||
per 31 december 2025 | 44 000 | 120 000 | 1 491 400 1 655 400 301,53 |
Löner och andra ersättningar | 2025 | 2024 |
Moderbolaget | 3,7 | 4,0 |
Dotterföretag | 375,2 | 348,9 |
| Aktiverade löner avseende | ||
forskning och utveckling | –41,0 | –34,6 |
Koncernen totalt | 337,9 | 318,3 |
| Sociala kostnader exkl. pensionskostnader | ||
Moderbolaget | 0,5 | 0,7 |
Dotterföretag | 17,0 | 12,2 |
Koncernen totalt | 17,6 | 12,9 |
| Pensionskostnader | ||
Moderbolaget | 0,2 | 0,2 |
Dotterföretag | 11,7 | 8,9 |
Koncernen totalt | 11,8 | 9,1 |
Totala personalkostnader | 367,3 | 340,2 |
Pensioner
Varken moderbolaget eller dotterbolagen har några förmåns-
bestämda pensionsplaner för sina anställda.
Not 7 (forts.) Personal
INVISIO Årsredovisning 2025 70
Översikt Finansiella rapporterVårt erbjudande Marknad Hållbarhet Bolagsstyrningsrapport ErsättningsrapportAktien
| Not 8 Ersättning till styrelseledamöter och ledande befattningshavare | ||||||||||
2025 | 2024 | |||||||||
| Aktie- | Aktie- | |||||||||
| Arvode/ | Övrig | relaterad | Arvode/ | Övrig | relaterad | |||||
Styrelse 1) | Lön | Pension | ersättning | ersättning 9) | Summa | Lön | Pension | ersättning | ersättning 9) | Summa |
Annika Andersson, styrelsens ordförande 2) | 1,0 | – | – | – | 1,0 | 0,9 | – | – | – | 0,9 |
Hannu Saastamoinen 3) | 0,4 | – | – | – | 0,4 | 0,3 | – | – | – | 0,3 |
Ulrika Hagdahl 4) | 0,5 | – | – | – | 0,5 | 0,5 | – | – | – | 0,5 |
Martin Krupicka 1) | 0,3 | – | – | – | 0,3 | 0,3 | – | – | – | 0,3 |
Charlott Samuelsson 5) | 0,4 | – | – | – | 0,4 | 0,4 | – | – | – | 0,4 |
Nicklas Hansen 6) | 0,4 | – | – | – | 0,4 | 0,4 | – | – | – | 0,4 |
Summa | 2,9 | – | – | – | 2,9 | 2,7 | – | – | – | 2,7 |
| Ledning | ||||||||||
Lars H. Hansen, VD 7) | 5,5 | 0,1 | 0,0 | 0,5 | 6,1 | 7,7 | 0,1 | 0,0 | 0,4 | 8,2 |
Övrig ledning 8) | 17,6 | 0,3 | 0,6 | 1,1 | 19,6 | 21,6 | 0,3 | 0,6 | 1,0 | 23,5 |
Summa | 23,1 | 0,4 | 0,6 | 1,6 | 25,7 | 29,3 | 0,4 | 0,6 | 1,4 | 31,7 |
Riktlinjernas främjande av bolagets affärsstrategi, långsiktiga
intressen och hållbarhet
INVISIOs strategi för lönsam tillväxt är i korthet att öka penetra-
tionen på befintliga marknader, bredda produktportföljen genom
innovativ utveckling, adressera nya användargrupper, expandera
till nya geografier och bedriva verksamheten hållbart och kost-
nadseffektivt. INVISIOs finansiella mål är att bolagets omsättning
ska öka med i genomsnitt 20 procent per år och att rörelsemargi-
nalen ska överstiga 20 procent. För ytterligare information om
bolagets affärs strategi, se INVISIOs hemsida www.invisio.com.
En framgångsrik implementering av bolagets affärsstrategi och
tillvaratagandet av bolagets långsiktiga intressen, inklusive dess
hållbarhet, förutsätter att INVISIO kan rekrytera och behålla kvali-
ficerade medarbetare. INVISIO ska därför eftersträva att erbjuda
en totalersättning som gör det möjligt för koncernen att attrahera
och behålla ledande befattningshavare. Ersättning till ledande
befattningshavare i INVISIO ska både på kort och lång sikt base-
ras på den enskildes prestation och ansvar samt resultatet i
INVISIO och dess dotterbolag samt sammanlänka de ledande
befattningshavarnas intressen och belöning med aktieägarnas.
Rörlig kontantersättning som omfattas av dessa riktlinjer ska
syfta till att främja bolagets affärsstrategi och långsiktiga intres-
sen, inklusive dess hållbarhet.
Formerna av ersättning m.m.
Ersättning till ledande befattningshavare kan bestå av:
• fast lön,
• kortsiktig kontant rörlig ersättning,
• möjlighet att delta i långsiktiga aktie- eller aktiekursrelaterade
incitamentsprogram, samt
• pension och övriga förmåner.
Fast lön
De ledande befattningshavarnas fasta lön revideras årligen och
ska vara konkurrenskraftig samt baseras på den enskildes kom-
petens, ansvar och prestation.
Rörlig ersättning
De ledande befattningshavarnas rörliga kontanta ersättning
ska baseras på hur väl fastställda mål för deras respektive
ansvarsom råden samt för INVISIO och dess dotterbolag har upp-
fyllts. Det är samma mål som gäller det bonusprogram där alla
anställda omfattas av. Utfallet ska kopplas till mätbara mål (kvali-
tativa, kvantitativa, allmänna och individuella). Målkomponen-
terna, viktningen och målnivåerna kan variera från år till år för
att återspegla affärsprioriteringar och de balanserar vanligtvis
koncernens finansiella mål och icke-finansiella mål (till exempel
operativa, strategiska, miljömässiga, sociala, eller andra hållbar-
hetsrelaterade mål). Mätperioden för rörlig ersättning baseras
som huvudregel på prestation under en period om cirka tolv
månader. Målen inom de ledande befattningshavarnas respektive
ansvarsområde syftar till att främja INVISIOs utveckling både på
kort och på lång sikt.
När mätperioden för uppfyllelse av kriterier för utbetalning av
rörlig kontantersättning avslutats, ska det bedömas/fastställas
i vilken utsträckning kriterierna uppfyllts. Ersättningsutskottet
ansvarar för bedömningen avseende rörlig kontantersättning till
ledande befattningshavare. Styrelsen äger rätt att bortse från
kriteriernas uppfyllnad och justera utbetalning av rörlig ersättning
både uppåt och nedåt baserat på faktiska framsteg under året.
Ytterligare kontant rörlig ersättning kan utgå vid extraordinära
omständigheter, förutsatt att sådana extraordinära arrangemang
endast görs på individnivå som ersättning för extraordinära
arbetsinsatser utöver personens ordinarie arbetsuppgifter. Den
totala rörliga ersättningen ska inte överstiga 60 procent av den
fasta lönen och ska, i den mån tillämplig lag medger det, inte vara
pensions- eller semesterlönegrundande.
Aktie- eller aktiekursrelaterade incitamentsprogram
Bolagsstämman kan oberoende av dessa riktlinjer besluta om
aktie- och aktiekursrelaterade incitamentsprogram till alla
anställda inklusive ledande befattningshavare.
Vid årsstämmorna 2022, 2023 och 2025 beslutades det att
införa personaloptionsprogram. Programmen har beslutats av
bolagsstämman och omfattas därför inte av dessa riktlinjer.
S yftet med personaloptionsprogrammen är att koppla en del av
de anställdas ersättning till INVISIOs långsiktiga prestation och
på så sätt sammanlänka de anställdas intressen med aktieägar-
nas. För mer information om incitamentsprogram, innefattande
de kriterier som utfallet är beroende av, se INVISIOs hemsida
www.invisio.com.
Pension och övriga förmåner
Ledande befattningshavares pensionsvillkor ska baseras på
avgiftsbestämda pensionslösningar och följa eller motsvara, och
därmed vara begränsade till, allmän pensionsplan enligt ITP-
planen. Beträffande anställningsförhållanden som lyder under
andra regler än svenska får, såvitt avser pensionsförmåner och
andra förmåner, vederbörliga anpassningar ske för att följa tving-
ande sådana regler eller fast lokal praxis, varvid dessa riktlinjers
övergripande ändamål så långt möjligt ska tillgodoses.
Ledande befattningshavares icke-monetära förmåner ska
underlätta ledande befattningshavares arbetsutförande och mot-
svara vad som kan anses rimligt i förhållande till praxis på den
marknad där respektive ledande befattningshavare är verksam.
Upphörande av anställning
Verkställande direktören har en uppsägningstid om tolv månader
vid uppsägning från bolagets sida, och åtta månader vid uppsäg-
ning från verkställande direktörens sida. Andra ledande befatt-
ningshavare har en uppsägningstid om sex månader vid uppsäg-
ning från bolagets sida, och tre månader vid uppsägning från
ledande befattningshavarens sida. Inga avgångsvederlag utgår
vid uppsägning, endast lön under uppsägningstid.
Lön och anställningsvillkor för anställda
Vid beredningen av styrelsens förslag till dessa ersättningsriktlin-
jer har lön och anställningsvillkor för bolagets anställda beaktats
genom att uppgifter om anställdas totalersättning, ersättningens
komponenter samt ökning och ökningstakt över tid utgjort en
del av ersättningsutskottets och styrelsens beslutsunderlag vid
utvärderingen av skäligheten av riktlinjerna och de begränsningar
som följer av dessa.
INVISIO Årsredovisning 2025 71
Översikt
Finansiella rapporterVårt erbjudande Marknad Hållbarhet Bolagsstyrningsrapport ErsättningsrapportAktien
Not 8 (forts.) Ersättning till styrelseledamöter och ledande
befattningshavare
Ersättning till styrelseledamöter utöver av stämman
beslutade styrelsearvoden
Stämmovalda styrelseledamöter ska i särskilda fall kunna arvo-
deras för tjänster inom deras respektive kompetensområde som
inte utgör styrelsearbete. För dessa tjänster ska utgå ett mark-
nadsmässigt arvode, vilket ska godkännas av styrelsen. Dessa
riktlinjer ska tillämpas på sådan ersättning.
Beslutsprocess för att fastställa, se över och
genomföra riktlinjerna
Styrelsen har inrättat ett ersättningsutskott. I utskottets uppgif-
ter ingår att bereda styrelsens beslut om förslag till riktlinjer för
ersättning till ledande befattningshavare och eventuella beslut
om avsteg från riktlinjerna. Styrelsen ska upprätta förslag till nya
riktlinjer åtminstone vart fjärde år och lägga fram förslaget för
beslut vid årsstämman. Riktlinjerna ska gälla till dess att nya rikt-
linjer antagits av bolagsstämman. Ersättningsutskottet ska även
följa och utvärdera program för rörliga ersättningar för bolags-
ledningen, tillämpningen av riktlinjer för ersättning till ledande
befattningshavare samt gällande ersättningsstrukturer och
ersättningsnivåer i bolaget. Ersättningsutskottets ledamöter är
oberoende i förhållande till bolaget och bolagsledningen. Vid
styrelsens behandling av och beslut i ersättningsrelaterade
frågor närvarar inte verkställande direktören eller andra personer
i bolagsledningen, i den mån de berörs av frågorna.
Avvikelser från riktlinjerna
Styrelsen äger rätt att frångå, helt eller delvis, ovanstående rikt-
linjer för ersättning till ledande befattningshavare om den finner
att särskilda skäl föreligger i ett enskilt fall och ett avsteg är
nödvändigt för att tillgodose bolagets långsiktiga intressen,
inklusive dess hållbarhet, eller för att säkerställa bolagets eko-
nomiska bärkraft. Om sådan avvikelse sker ska detta redovisas
i ersättningsrapporten inför närmast följande årsstämma.
Koncern | Moderbolag | |||
Skatt på årets resultat | 2025 | 2024 | 2025 | 2024 |
Aktuell skatt på årets resultat | –79,7 | –107,1 | – | – |
Uppskjuten skatt | 7,0 | 6,2 | – | – |
Summa aktuell skatt | –72,8 | –101,0 | – | – |
| Skillnader mellan redovisad | Koncern | Moderbolag | ||
skatte kostnad och skatte- kostnad baserad på gällande | ||||
| skattesats | 2025 | 2024 | 2025 | 2024 |
Resultat före skatt | 290,9 | 407,4 | 152,3 | 131,6 |
Skatt 20,6% (20,6) | –59,9 | –83,9 | –31,4 | –27,1 |
| Skatteeffekt av; | ||||
– Utländska skattesatser | –1,9 | –13,5 | – | – |
– Ej skattepliktiga intäkter | – | – | 35,9 | 29,8 |
– Ej avdragsgilla kostnader | –9,9 | –3,5 | – | – |
– Övrigt | 1,7 | 0,1 | – | – |
– Skatt hänförligt till tidigare år | 1,7 | 2,6 | – | – |
| – Skattemässiga underskott | ||||
| för vilka ingen uppskjuten | ||||
skattefordran redovisas | –4,5 | –2,7 | -4,5 | –2,7 |
| – Förändring av skattesats | ||||
på uppskjuten skatt | – | – | – | – |
| Skatt på årets resultat | ||||
enligt resultaträkning | –72,8 | –101,0 | – | – |
Effektiv skattesats, % | 25,0 | 24,8 | – | – |
Koncern | Moderbolag | |||
Uppskjutna skattefordringar | 2025 | 2024 | 2025 | 2024 |
| Uppskjuten skattefordran | ||||
hänförlig till internvinst, lager | 21,3 | 6,3 | – | – |
| Uppskjuten skattefordran | ||||
hänförlig till sociala avgifter, optioner | –0,5 | 0,6 | – | – |
| Uppskjuten skattefordran | ||||
hänförlig till leasing | 0,2 | 1,5 | – | – |
| Uppskjuten skattefordran | ||||
hänförlig till förvärv | – | 4,8 | – | – |
Utgående balans | 21,0 | 13,2 | – | – |
Koncern | Moderbolag | |||
Uppskjutna skatteskulder | 2025 | 2024 | 2025 | 2024 |
Uppskjuten skatteskuld hän- förlig till aktiverade utveck- lingskostnader i Danmark | –30,7 | –26,4 | – | – |
| Skuld hänförlig till temporära | ||||
skillnader på övriga immate- riella tillgångar | –19,3 | –14,9 | – | – |
| Uppskjuten skattefordran | ||||
| hänförlig till övriga temporära | ||||
skillnader i Danmark | 0,3 | 0,6 | – | – |
Utgående balans | –49,7 | –40,7 | – | – |
Koncern | Moderbolag | |||
Outnyttjade underskotts- avdrag | 2025 | 2024 | 2025 | 2024 |
Outnyttjade underskotts- avdrag för vilken ingen upp- skjuten skattefordran har | ||||
redovisats | 199,8 | 177,7 | 196,9 | 174,8 |
Potentiell skattefordran | 41,2 | 36,6 | 40,6 | 36,0 |
Koncern, 31 dec | 2025 | 2024 |
Ingående redovisat värde | 62,9 | 58,0 |
Årets valutakursdifferenser | –6,6 | 4,9 |
Utgående redovisat värde | 56,3 | 62,9 |
INVISIO Årsredovisning 2025 72
Översikt
Finansiella rapporterVårt erbjudande Marknad Hållbarhet Bolagsstyrningsrapport ErsättningsrapportAktien
Koncern, 31 dec | 2025 | 2024 |
Ingående anskaffningsvärde | 310,9 | 243,6 |
Internt utvecklade tillgångar | 71,5 | 57,8 |
Årets valutakursdifferenser | –22,1 | 9,5 |
| Utgående ackumulerade | ||
anskaffningsvärden | 360,3 | 310,9 |
Ingående avskrivningar | –160,1 | –132,9 |
Årets avskrivningar | –28,4 | –22,6 |
Årets valutakursdifferenser | 10,2 | –4,5 |
| Utgående ackumulerade | ||
avskrivningar | –178,2 | –160,1 |
Utgående redovisat värde | 182,1 | 150,9 |
| Not 12 Övriga immateriella tillgångar | ||||||||||
2025 | 2024 | |||||||||
| Varu- | Kund- | Varu- | Kund- | |||||||
| Koncern, 31 dec | märke | relationer | Teknologi | Övrigt 1) | Summa | märke | relationer | Teknologi | Övrigt 1) | Summa |
Ingående anskaffningsvärde | 15,2 | 69,3 | 30,1 | 8,4 | 123,0 | 14,0 | 63,9 | 27,8 | – | 105,6 |
Inköp | – | – | 30,2 | 0,4 | 30,6 | – | – | – | 8,4 | 8,4 |
Årets valutakursdifferenser | –1,6 | –7,2 | –4,4 | – | –13,2 | 1,2 | 5,4 | 2,3 | – | 8,9 |
| Utgående ackumulerade | ||||||||||
anskaffningsvärden | 13,6 | 62,0 | 56,0 | 8,8 | 140,4 | 15,2 | 69,3 | 30,1 | 8,4 | 123,0 |
Ingående avskrivningar | –7,5 | –38,7 | –8,7 | –0,2 | –55,2 | –5,1 | –26,6 | –6,2 | – | –37,9 |
Årets avskrivningar | –1,8 | –9,2 | –1,8 | –1,8 | –14,6 | –1,9 | –9,6 | –1,9 | –0,2 | –13,7 |
Årets valutakursdifferenser | 0,9 | 4,4 | 1,0 | – | 6,3 | –0,5 | –2,5 | –0,6 | – | –3,5 |
| Utgående ackumulerade | ||||||||||
avskrivningar | –8,4 | –43,6 | –9,6 | –2,0 | –63,5 | –7,5 | –38,7 | –8,7 | –0,2 | –55,2 |
Utgående redovisat värde | 5,2 | 18,5 | 46,4 | 6,8 | 76,9 | 7,7 | 30,5 | 21,4 | 8,2 | 67,9 |
2025 2024
Moderbolag, 31 dec
Varu-
märke
Kund-
relationer Teknologi Övrigt
1)
Summa
Varu-
märke
Kund-
relationer Teknologi Övrigt
1)
Summa
Ingående anskaffningsvärde – – – 8,4 8,4 – – – – –
Inköp – – – 0,4 0,4 – – – 8,4 8,4
Utgående ackumulerade
anskaffningsvärden – – – 8,8 8,8 – – – 8,4 8,4
Ingående avskrivningar – – – –0,2 –0,2 – – – – –
Årets avskrivningar – – – –1,8 –1,8 – – – –0,2 –0,2
Utgående ackumulerade
avskrivningar – – – –2,0 –2,0 – – – –0,2 –0,2
Utgående redovisat värde – – – 6,8 6,8 – – – 8,2 8,2
| Not 13 Materiella anläggningstillgångar | ||
Koncern, 31 dec | 2025 | 2024 |
Ingående anskaffningsvärde | 89,9 | 71,8 |
Inköp av Inventarier, installationer & utrustning | 46,7 | 11,5 |
Årets försäljningar och utrangeringar | –1,0 | – |
Årets valutakursdifferenser | –9,2 | 6,7 |
| Utgående ackumulerade | ||
anskaffningsvärden | 126,5 | 89,9 |
Koncern, 31 dec | 2025 | 2024 |
Ingående avskrivningar | –53,2 | –38,8 |
Årets avskrivningar | –13,2 | –12,2 |
Årets valutakursdifferenser | 4,6 | –2,2 |
Utgående ackumulerade avskrivningar | –61,8 | –53,2 |
Utgående redovisat värde | 64,7 | 36,7 |
INVISIO Årsredovisning 2025 73
Översikt Finansiella rapporterVårt erbjudande Marknad Hållbarhet Bolagsstyrningsrapport ErsättningsrapportAktien
Koncern, 31 dec | 2025 | 2024 |
Ingående anskaffningsvärde | 63,7 | 75,3 |
Avslutade hyreskontrakt | –0,4 | –20,4 |
Tillkommande nyttjanderätter | 50,6 | 7,9 |
Valutakursdifferenser | 1,1 | 0,9 |
| Utgående ackumulerade | ||
anskaffningsvärden | 114,9 | 63,7 |
Ingående avskrivningar | –33,7 | –41,1 |
Nedskrivning/omklassificering | 0,0 | 20,4 |
Årets avskrivningar | –12,1 | –12,9 |
Valutakursdifferenser | –0,9 | –0,1 |
| Utgående ackumulerade | ||
avskrivningar | –46,6 | –33,7 |
Utgående redovisat värde | 68,3 | 30,0 |
Majoriteten av koncernens leasingavtal består av hyreskontrakt
för lokaler, varpå INVISIO bedömer att det ej är väsentligt att
presentera avskrivningar och redovisat värde per underliggande
tillgångsslag.
Koncernen har valt att exkludera korttidsleasingkontrakt och
kontrakt av lågt värde. Dessa har kostnadsförts direkt under året
och resultatpåverkan var ej signifikant.
Löptidsanalys av leasingskulder, 31 dec | 2025 | 2024 |
År 1 | 10,5 | 9,1 |
År 2 | 14,7 | 12,1 |
År 3 | 9,5 | 11,5 |
År 4 | 5,4 | 5,8 |
År 5 | 9,0 | – |
Senare än 5 år | 39,0 | – |
Totala leasingskulder | 88,1 | 38,6 |
Effekt av diskontering | –14,0 | –1,7 |
Summa enligt balansräkningen | 74,2 | 36,9 |
Varav kort skuld | 8,3 | 9,1 |
Varav lång skuld | 65,8 | 27,8 |
Totalt kassautflöde för leasingavtal uppgick under året till 9,7
MSEK (11,5). Moderbolaget hade inga leasingavtal under 2025.
Koncern, 31 dec | 2025 | 2024 |
Ingående leasingskuld | 36,9 | 37,7 |
Omklassificering | –4,7 | – |
Tillkommande leasingskuld | 50,6 | 8,3 |
Amortering | –8,1 | –10,7 |
Räntekostnader | 2,0 | 0,1 |
Valutakursdifferenser | –2,6 | 1,5 |
Utgående leasingskuld | 74,2 | 36,9 |
Koncern, 31 dec | 2025 | 2024 |
Färdiga varor | 200,3 | 216,1 |
Varor under tillverkning | 89,4 | 56,1 |
Summa | 289,7 | 272,3 |
| Koncern, Åldersanalys | ||
av kundfordringar, 31 dec | 2025 | 2024 |
Ej förfallna | 256,2 | 408,0 |
Förfallna 0–30 dagar | 96,7 | 29,5 |
Förfallna 31–60 dagar | 0,4 | 23,6 |
Förfallna >60 dagar | –0,4 | 5,7 |
Summa förfallna | 96,7 | 58,8 |
Totala kundfordringar | 352,9 | 466,8 |
Befarade kundförluster | – | – |
Kundfordringar i redovisningen | 352,9 | 466,8 |
INVISIO Årsredovisning 2025 74
Översikt
Finansiella rapporterVårt erbjudande Marknad Hållbarhet Bolagsstyrningsrapport ErsättningsrapportAktien
| Not 17 Övriga fordringar | ||
Koncern, 31 dec | 2025 | 2024 |
Moms | 18,7 | 15,7 |
Övrigt | 29,9 | 1,8 |
Summa | 48,6 | 17,6 |
| Not 18 Förutbetalda kostnader | ||
| och upplupna intäkter | ||
Koncern, 31 dec | 2025 | 2024 |
Förutbetalning till leverantörer | 24,4 | 42,7 |
IT-kostnader | 2,4 | 3,1 |
Mässkostnader | 4,1 | 3,1 |
Försäkringar | 2,4 | 3,3 |
Hyror | 0,6 | 4,6 |
Övriga förutbetalda kostnader | 3,8 | 1,7 |
Upplupna ränteintäkter | 1,2 | – |
Summa | 38,9 | 58,6 |
| Not 20 Upplupna kostnader | ||
| och förutbetalda intäkter | ||
Koncern, 31 dec | 2025 | 2024 |
Lön och annan ersättning | 15,6 | 56,3 |
Semesterlöneskuld | 28,4 | 28,6 |
Upplupen skuld till leverantörer | 22,3 | 14,2 |
Sociala avgifter | –0,3 | 3,1 |
Revisionsarvode | 2,5 | 1,7 |
Kommission | 7,2 | 17,1 |
Förskott från kunder | 12,5 | 11,8 |
IT-kostnader | 0,9 | 2,5 |
Återställandeavsättning | 7,7 | – |
Övriga upplupna kostnader | 10,0 | 11,8 |
Summa | 106,8 | 147,1 |
Moderbolag, 31 dec 2025 2024
Lön och annan ersättning 0,1 0,6
Revisionsarvode 1,0 1,4
Sociala avgifter 0,1 0,2
IT-kostnader 0,9 2,5
Övriga upplupna kostnader 0,3 0,2
Summa 2,4 4,9
| Not 21 Resultat per aktie | ||
| Resultat per aktie före utspädning | ||
Koncern | 2025 | 2024 |
Resultat efter skatt | 218,1 | 306,4 |
Genomsnittligt antal utestående aktier, tusental | 46 180 | 45 590 |
Resultat per aktie före utspädning | 4,72 | 6,72 |
Resultat per aktie före utspädning baseras på resultat efter skatt
hänförligt till moderbolagets aktieägare samt ett vägt genomsnitt
av antalet utestående aktier.
| Resultat per aktie efter utspädning | ||
Koncern | 2025 | 2024 |
Resultat efter skatt | 218,1 | 306,4 |
| Genomsnittligt antal utestående aktier | ||
efter utspädning, tusental | 46 402 | 45 820 |
Resultat per aktie efter utspädning | 4,70 | 6,69 |
Resultat per aktie efter utspädning baseras på resultat efter skatt
hänförligt till moderbolagets aktieägare samt ett vägt genomsnitt
av antalet utestående aktier med tillägg för ett vägt antal aktier
som tillkommer om samtliga potentiella aktier, som ger upphov till
utspädning, konverteras till aktier. Endast de teckningsoptions-
program vars emissionskurs (värderat till verkligt värde enligt
IFRS 2) understiger periodens genomsnittliga kurs kan leda till
en utspädningseffekt. Genomsnittlig kurs för 2025 var 331,97 kr
(239,88).
| Not 22 Poster som ej ingår i kassaflödet | ||
Koncern | 2025 | 2024 |
Avskrivningar | 70,1 | 61,1 |
Förändring av garantiavsättning | –0,1 | 4,1 |
Personaloptionsprogram | 15,6 | 11,0 |
| Utrangering av materiella | ||
anläggningstillgångar | –3,5 | – |
Valutakursdifferenser | 20,4 | –5,2 |
Summa | 102,5 | 70,9 |
Moderbolag 2025 2024
Avskrivningar 1,8 0,2
Summa 1,8 0,2
INVISIO Årsredovisning 2025 75
Översikt
Finansiella rapporterVårt erbjudande Marknad Hållbarhet Bolagsstyrningsrapport ErsättningsrapportAktien
| Not 23 Andelar i koncernföretag | |||||
Bolag | Organisationsnummer | Säte | Antal andelar | Kapitalandel, % | Bokfört värde |
INVISIO A/S | 20 75 82 36 | Hvidovre, Danmark | 672 590 | 100 | 115,5 |
INVISIO Canada Inc. | 1001274012 | Toronto, Kanada | 100 | 100 | 0,0 |
INVISIO Communications Inc. | 38–4018124 | Delaware, USA | 100 | 100 | 10,7 |
INVISIO Communications Ltd | GB863378003 | Croxley, UK | 2 000 000 | 100 | 214,1 |
INVISIO Communications SAS | 820 683 654 | Paris, Frankrike | 100 | 100 | 1,4 |
INVISIO Srl | MI – 2128807 | Milano, Italien | 10 000 | 100 | 0,4 |
INVISIO Sverige AB | 556691–0385 | Stockholm | 1 000 | 100 | 2,5 |
Nextlink Patent AB | 556680–1774 | Stockholm | 1 000 | 100 | 0,1 |
Racal Acoustics Inc. 1) | 74–3154816 | Delaware, USA | 1 000 | 100 | 0,0 |
1) Bolaget är under likvidering. Under 2025 har verksamheten och dess bokförda värde övergått till INVISIO Communications Inc.
Moderbolag, 31 dec 2025 2024
Ingående redovisat värde 329,1 318,1
Personaloptionsprogram 15,6 11,0
Utgående redovisat värde 344,7 329,1
Not 24 Upplysningar om närstående
Koncerninterna transaktioner sker med moderbolagets helägda
dotterbolag, vilket framgår i not 5 och not 23.
Ersättning till styrelse och ledande befattningshavare framgår
i not 8.
Inga transaktioner sker med någon av bolagets ägare.
Not 25 Händelser efter
räkenskapsårets utgång
Inga händelser av väsentlig betydelse har inträffat efter räken-
skapsårets slut som påverkar företagets finansiella ställning
eller resultat.
INVISIO Årsredovisning 2025 76
Översikt Finansiella rapporterVårt erbjudande Marknad Hållbarhet Bolagsstyrningsrapport ErsättningsrapportAktien
Koncernens resultat- och balansräkningar kommer att föreläggas
årsstämman den 6 maj 2026 för fastställelse.
Styrelsen och VD försäkrar att koncernredovisningen har upp-
rättats i enlighet med internationella redovisningsstandarder IFRS
sådana de antagits av EU och ger en rättvisande bild av koncer-
nens ställning och resultat. Årsredovisningen har upprättats i
enlighet med god redovisningssed och ger en rättvisande bild
av moder bolagets ställning och resultat.
Förvaltningsberättelsen för koncernen och moderbolaget ger
en rättvisande översikt över utvecklingen av koncernens och
moder bolagets verksamhet, ställning och resultat samt beskriver
väsentliga risker och osäkerhetsfaktorer som moderbolaget och
de företag som ingår i koncernen står inför.
Årsredovisningen har godkänts och signerats av styrelsen den 1 april 2026
Annika Andersson
Styrelseordförande
Ulrika Hagdahl
Styrelseledamot
Martin Krupicka
Styrelseledamot
Nicklas Hansen
Styrelseledamot
Hannu Saastamoinen
Styrelseledamot
Charlott Samuelsson
Styrelseledamot
Lars Højgård Hansen
VD
Vår revisionsberättelse har avgivits den 2 april 2026
Öhrlings PricewaterhouseCoopers AB
Johan Rönnbäck
Auktoriserad revisor
Huvudansvarig revisor
INVISIO Årsredovisning 2025 77
Översikt Finansiella rapporterVårt erbjudande Marknad Hållbarhet Bolagsstyrningsrapport ErsättningsrapportAktien
Revisionsberättelse
Till bolagsstämman i INVISIO AB (publ), org.nr 556651-0987
Rapport om årsredovisningen och koncernredovisningen
Uttalanden
Vi har utfört en revision av årsredovisningen och koncernredovis-
ningen för INVISIO AB (publ) för år 2025 Bolagets årsredovisning
och koncernredovisning ingår på sidorna 52–77 i detta dokument.
Enligt vår uppfattning har årsredovisningen upprättats i enlig-
het med årsredovisningslagen och ger en i alla väsentliga avseen-
den rättvisande bild av moderbolagets finansiella ställning per den
31 december 2025 och av dess finansiella resultat och kassaflöde
för året enligt årsredovisningslagen. Koncernredovisningen har
upprättats i enlighet med årsredovisningslagen och ger en i alla
väsentliga avseenden rättvisande bild av koncernens finansiella
ställning per den 31 december 2025 och av dess finansiella resul-
tat och kassaflöde för året enligt IFRS Redovisningsstandarder,
som de antagits av EU, och årsredovisningslagen. Förvaltnings-
berättelsen är förenlig med årsredovisningens och koncern-
redovisningens övriga delar.
Vi tillstyrker därför att bolagsstämman fastställer resultat-
räkningen och balansräkningen för moderbolaget samt resultat-
räkningen och rapporten över totalresultat och rapporten över
finansiell ställning för koncernen.
Våra uttalanden i denna rapport om årsredovisningen och kon-
cernredovisningen är förenliga med innehållet i den komplette-
rande rapport som har överlämnats till moderbolagets revisions-
utskott i enlighet med revisorsförordningens (537/2014/EU)
artikel 11.
Grund för uttalanden
Vi har utfört revisionen enligt International Standards on Auditing
(ISA) och god revisionssed i Sverige. Vårt ansvar enligt dessa
standarder beskrivs närmare i avsnittet Revisorns ansvar. Vi är
oberoende i förhållande till moderbolaget och koncernen enligt
god revisorssed i Sverige och har i övrigt fullgjort vårt yrkesetiska
ansvar enligt dessa krav. Detta innefattar att, baserat på vår bästa
kunskap och övertygelse, inga förbjudna tjänster som avses i
revisorsförordningens (537/2014/EU) artikel 5.1 har tillhandahållits
det granskade bolaget eller, i förekommande fall, dess moder-
företag eller dess kontrollerade företag inom EU.
Vi anser att de revisionsbevis vi har inhämtat är tillräckliga
och ändamålsenliga som grund för våra uttalanden.
Vår revisionsansats
Revisionens inriktning och omfattning
Vi utformade vår revision genom att fastställa väsentlighetsnivå
och bedöma risken för väsentliga felaktigheter i de finansiella
rapporterna. Vi beaktade särskilt de områden där verkställande
direktören och styrelsen gjort subjektiva bedömningar, till exem-
pel viktiga redovisningsmässiga uppskattningar som har gjorts
med utgångspunkt från antaganden och prognoser om framtida
händelser, vilka till sin natur är osäkra. Liksom vid alla revisioner
har vi också beaktat risken för att styrelsen och verkställande
direktören åsidosätter den interna kontrollen, och bland annat
övervägt om det finns belägg för systematiska avvikelser som
givit upphov till risk för väsentliga felaktigheter till följd av
oegentligheter.
Vi anpassade vår revision för att utföra en ändamålsenlig
granskning i syfte att kunna uttala oss om de finansiella rappor-
terna som helhet, med hänsyn tagen till bolagets och koncernens
struktur, redovisningsprocesser och kontroller samt den bransch
i vilken koncernen verkar.
Väsentlighet
Revisionens omfattning och inriktning påverkades av vår bedöm-
ning av väsentlighet. En revision utformas för att uppnå en rimlig
grad av säkerhet om huruvida de finansiella rapporterna innehål-
ler några väsentliga felaktigheter. Felaktigheter kan uppstå till
följd av oegentligheter eller misstag. De betraktas som väsentliga
om enskilt eller tillsammans rimligen kan förväntas påverka de
ekonomiska beslut som användarna fattar med grund i de finan-
siella rapporterna.
Baserat på professionellt omdöme fastställde vi vissa kvantita-
tiva väsentlighetstal, däribland för den finansiella rapportering
som helhet. Med hjälp av dessa och kvalitativa överväganden
fastställde vi revisionens inriktning och omfattning och våra
granskningsåtgärders karaktär, tidpunkt och omfattning, samt
att bedöma effekten av enskilda och sammantagna felaktigheter
på de finansiella rapporterna som helhet.
Särskilt betydelsefulla områden
Särskilt betydelsefulla områden för revisionen är de områden som
enligt vår professionella bedömning var de mest betydelsefulla för
revisionen av årsredovisningen och koncernredovisningen för den
aktuella perioden. Dessa områden behandlades inom ramen för
revisionen av, och i vårt ställningstagande till, årsredovisningen
och koncernredovisningen som helhet, men vi gör inga separata
uttalanden om dessa områden.
Annan information än årsredovisningen och
koncernredovisningen
Detta dokument innehåller även annan information än årsredo-
visningen och koncernredovisningen och återfinns på sidorna
1-20, 38-40 och 80–85, ersättningsrapporten på sidorna 50-51
och hållbarhetsrapporten på sidorna 21-37. Det är styrelsen och
verkställande direktören som har ansvaret för denna andra infor-
mation.
Vårt uttalande avseende årsredovisningen och koncernredo-
visningen omfattar inte denna information och vi gör inget utta-
lande med bestyrkande avseende denna andra information.
I samband med vår revision av årsredovisningen och koncern-
redovisningen är det vårt ansvar att läsa den information som
Särskilt betydelsefulla områden Hur vår revision beaktade de särskilt betydelsefulla områdena
Värdering av aktiverade utvecklingskostnader
Hänvisning till not 1 och not 11 i årsredovisningen.
Koncernen redovisar 182 miljoner kronor relaterat till aktive-
rade utvecklingskostnader, klassificerade som anläggnings-
tillgångar i balansräkningen.
Utgifter i utvecklingsprojekt redovisas som tillgångar när
det är sannolikt att projektet kommer att bli framgångsrikt med
utgångspunkt från kommersiella och tekniska möjligheter samt
när kostnaderna kan mätas på ett tillförlitligt sätt.
Enligt IFRS skall årlig nedskrivningsprövning ske där avskriv-
ning ännu ej påbörjats. Detta nedskrivningstest baseras på
bedömningar och antaganden som är komplexa och innehåller
hög grad av väsentliga bedömningar av företagsledningen.
I noterna 1 och 11 framgår hur företagsledningen gjort sin
bedömning.
Vår revisionsansats innefattar genomgång av den beräkningsmodell
som används samt att utmana de väsentliga antaganden som företags-
ledningen använt i nedskrivningsprövningen, främst avseende uppskat-
tade framtida kassaflöden baserade på finansiella prognoser och stra-
tegier som godkänts av företagsledningen. Antagandena reflekterar de
av styrelsen uppsatta finansiella målen, marknadsrapporter avseende
framtida tillväxt och tekniktrender.
Vi har även bedömt rimligheten i den budget som företagsledningen
lagt fram och som godkänts av styrelsen genom att utvärdera historiska
utfall mot fastställda budgets. Vi har testat vilken påverkan förändringar
i väsentliga antaganden såsom rörelseresultatet och diskonteringsränta
får på säkerhetsmarginalerna och utifrån dessa tester bedömt risken för
att ett nedskrivningsbehov skulle uppstå.
Vi utvärderade också företagsledningens bedömning av hur koncer-
nens beräkningsmodeller påverkas av ändringar i antaganden och jäm-
fört detta med den information som presenteras i årsredovisningen
relaterat till nedskrivningstester.
identifieras ovan och överväga om informationen i väsentlig
utsträckning är oförenlig med årsredovisningen och koncern-
redovisningen. Vid denna genomgång beaktar vi även den kun-
skap vi i övrigt inhämtat under revisionen samt bedömer om
informationen i övrigt verkar innehålla väsentliga felaktigheter.
Om vi, baserat på det arbete som har utförts avseende denna
information, drar slutsatsen att den andra informationen inne-
håller en väsentlig felaktighet, är vi skyldiga att rapportera detta.
Vi har inget att rapportera i det avseendet.
Styrelsens och verkställande direktörens ansvar
Det är styrelsen och verkställande direktören som har ansvaret
för att årsredovisningen och koncernredovisningen upprättas och
att de ger en rättvisande bild enligt årsredovisningslagen och,
vad gäller koncernredovisningen, enligt IFRS Redovisningsstan-
darder som de antagits av EU, och årsredovisningslagen. Styrel-
sen och verkställande direktören ansvarar även för den interna
kontroll som de bedömer är nödvändig för att upprätta en års-
redovisning och koncernredovisning som inte innehåller några
INVISIO Årsredovisning 2025 78
Översikt Finansiella rapporterVårt erbjudande Marknad Hållbarhet Bolagsstyrningsrapport ErsättningsrapportAktien
Revisionsberättelse, forts.
alltid kommer att upptäcka åtgärder eller försummelser som kan
föranleda ersättningsskyldighet mot bolaget, eller att ett förslag
till dispositioner av bolagets vinst eller förlust inte är förenligt
med aktiebolagslagen.
En ytterligare beskrivning av vårt ansvar för revisionen av
f örvaltningen finns på Revisorsinspektionens webbplats:
www.revisorsinspektionen.se/revisornsansvar. Denna
beskrivning är en del av revisionsberättelsen.
Revisorns granskning av Esef-rapporten
Uttalande
Utöver vår revision av årsredovisningen och koncernredovis-
ningen har vi även utfört en granskning av att styrelsen och verk-
ställande direktören har upprättat årsredovisningen och koncern-
redovisningen i ett format som möjliggör enhetlig elektronisk
rapportering (Esef-rapporten) enligt 16 kap. 4 a § lagen (2007:528)
om värdepappersmarknaden för INVISIO AB (publ) för år 2025.
Vår granskning och vårt uttalande avser endast det lagstad-
gade kravet.
Enligt vår uppfattning har Esef-rapporten upprättats i ett format
som i allt väsentligt möjliggör enhetlig elektronisk rapportering.
Grund för uttalandet
Vi har utfört granskningen enligt FAR:s rekommendation RevR 18
Revisorns granskning av Esef-rapporten. Vårt ansvar enligt denna
rekommendation beskrivs närmare i avsnittet Revisorns ansvar. Vi
är oberoende i förhållande till INVISIO AB (publ) enligt god revi-
sorssed i Sverige och har i övrigt fullgjort vårt yrkesetiska ansvar
enligt dessa krav.
Vi anser att de bevis vi har inhämtat är tillräckliga och ända-
målsenliga som grund för vårt uttalande.
Styrelsens och verkställande direktörens ansvar
Det är styrelsen och verkställande direktören som har ansvaret
för att Esef-rapporten har upprättats i enlighet med 16 kap. 4 a §
lagen (2007:528) om värdepappersmarknaden, och för att det
finns en sådan intern kontroll som styrelsen och verkställande
direktören bedömer nödvändig för att upprätta Esef-rapporten
utan väsentliga felaktigheter, vare sig dessa beror på oegentlig-
heter eller misstag.
Revisorns ansvar
Vår uppgift är att uttala oss med rimlig säkerhet om Esef-rappor-
ten i allt väsentligt är upprättad i ett format som uppfyller kraven
i 16 kap. 4 a § lagen (2007:528) om värdepappersmarknaden, på
grundval av vår granskning.
Grund för uttalanden
Vi har utfört revisionen enligt god revisionssed i Sverige. Vårt
ansvar enligt denna beskrivs närmare i avsnittet Revisorns ansvar.
Vi är oberoende i förhållande till moderbolaget och koncernen
enligt god revisorssed i Sverige och har i övrigt fullgjort vårt
yrkesetiska ansvar enligt dessa krav.
Vi anser att de revisionsbevis vi har inhämtat är tillräckliga
och ändamålsenliga som grund för våra uttalanden.
Styrelsens och verkställande direktörens ansvar
Det är styrelsen som har ansvaret för förslaget till dispositioner
beträffande bolagets vinst eller förlust. Vid förslag till utdelning
innefattar detta bland annat en bedömning av om utdelningen är
försvarlig med hänsyn till de krav som bolagets och koncernens
verksamhetsart, omfattning och risker ställer på storleken av
moderbolagets och koncernens egna kapital, konsoliderings-
behov, likviditet och ställning i övrigt.
Styrelsen ansvarar för bolagets organisation och förvaltningen
av bolagets angelägenheter. Detta innefattar bland annat att fort-
löpande bedöma bolagets och koncernens ekonomiska situation,
och att tillse att bolagets organisation är utformad så att bok-
föringen, medelsförvaltningen och bolagets ekonomiska angelä-
genheter i övrigt kontrolleras på ett betryggande sätt. Den verk-
ställande direktören ska sköta den löpande förvaltningen enligt
styrelsens riktlinjer och anvisningar och bland annat vidta de
åtgärder som är nödvändiga för att bolagets bokföring ska fullgö-
ras i överensstämmelse med lag och för att medelsförvaltningen
ska skötas på ett betryggande sätt.
Revisorns ansvar
Vårt mål beträffande revisionen av förvaltningen, och därmed vårt
uttalande om ansvarsfrihet, är att inhämta revisionsbevis för att
med en rimlig grad av säkerhet kunna bedöma om någon styrel-
seledamot eller verkställande direktören i något väsentligt avse-
ende:
• företagit någon åtgärd eller gjort sig skyldig till någon försum-
melse som kan föranleda ersättningsskyldighet mot bolaget, eller
• på något annat sätt handlat i strid med aktiebolagslagen, års-
redovisningslagen eller bolagsordningen.
Vårt mål beträffande revisionen av förslaget till dispositioner av
bolagets vinst eller förlust, och därmed vårt uttalande om detta,
är att med rimlig grad av säkerhet bedöma om förslaget är fören-
ligt med aktiebolagslagen.
Rimlig säkerhet är en hög grad av säkerhet, men ingen garanti
för att en revision som utförs enligt god revisionssed i Sverige
väsentliga felaktigheter, vare sig dessa beror på oegentligheter
eller misstag.
Vid upprättandet av årsredovisningen och koncernredovisningen
ansvarar styrelsen och verkställande direktören för bedömningen
av bolagets och koncernens förmåga att fortsätta verksamheten.
De upplyser, när så är tillämpligt, om förhållanden som kan påverka
förmågan att fortsätta verksamheten och att använda antagandet
om fortsatt drift. Antagandet om fortsatt drift tillämpas dock inte
om styrelsen och verkställande direktören avser att likvidera
bolaget, upphöra med verksamheten eller inte har något realis-
tiskt alternativ till att göra något av detta.
Styrelsens revisionsutskott ska, utan att det påverkar styrelsens
ansvar och uppgifter i övrigt, bland annat övervaka bolagets
finansiella rapportering.
Revisorns ansvar
Våra mål är att uppnå en rimlig grad av säkerhet om huruvida års-
redovisningen och koncernredovisningen som helhet inte inne-
håller några väsentliga felaktigheter, vare sig dessa beror på
oegentligheter eller misstag, och att lämna en revisionsberättelse
som innehåller våra uttalanden. Rimlig säkerhet är en hög grad av
säkerhet, men är ingen garanti för att en revision som utförs enligt
ISA och god revisionssed i Sverige alltid kommer att upptäcka en
väsentlig felaktighet om en sådan finns. Felaktigheter kan uppstå
på grund av oegentligheter eller misstag och anses vara väsent-
liga om de enskilt eller tillsammans rimligen kan förväntas påverka
de ekonomiska beslut som användare fattar med grund i årsredo-
visningen och koncernredovisningen.
En ytterligare beskrivning av vårt ansvar för revisionen av års-
redovisningen och koncernredovisningen finns på Revisors-
inspektionens webbplats: www.revisorsinspektionen.se/revisorns-
ansvar. Denna beskrivning är en del av revisionsberättelsen.
Rapport om andra krav enligt lagar och andra författningar
Revisorns granskning av förvaltning och förslag till disposition
av bolagets vinst eller förlust
Uttalanden
Utöver vår revision av årsredovisningen och koncernredovis-
ningen har vi även utfört en revision av styrelsens och verkstäl-
lande direktörens förvaltning för INVISIO AB (publ) för år 2025
samt av förslaget till dispositioner beträffande bolagets vinst
eller förlust.
Vi tillstyrker att bolagsstämman disponerar vinsten enligt för-
slaget i förvaltningsberättelsen och beviljar styrelsens ledamöter
och verkställande direktören ansvarsfrihet för räkenskapsåret.
RevR 18 kräver att vi planerar och genomför våra gransknings-
åtgärder för att uppnå rimlig säkerhet att Esef-rapporten är upp-
rättad i ett format som uppfyller dessa krav.
Rimlig säkerhet är en hög grad av säkerhet, men är ingen
garanti för att en granskning som utförs enligt RevR 18 och god
revisionssed i Sverige alltid kommer att upptäcka en väsentlig
felaktighet om en sådan finns. Felaktigheter kan uppstå på grund
av oegentligheter eller misstag och anses vara väsentliga om de
enskilt eller tillsammans rimligen kan förväntas påverka de ekono-
miska beslut som användare fattar med grund i Esef-rapporten.
Revisionsföretaget tillämpar International Standard on Quality
Management 1, som kräver att företaget utformar, implementerar
och hanterar ett system för kvalitetsstyrning inklusive riktlinjer eller
rutiner avseende efterlevnad av yrkesetiska krav, standarder för
yrkesutövningen och tillämpliga krav i lagar och andra författningar.
Granskningen innefattar att genom olika åtgärder inhämta bevis
om att Esef-rapporten har upprättats i ett format som möjliggör
enhetlig elektronisk rapportering av årsredovisningen och koncern-
redovisning. Revisorn väljer vilka åtgärder som ska utföras, bland
annat genom att bedöma riskerna för väsentliga felaktigheter i
rapporteringen vare sig dessa beror på oegentligheter eller miss-
tag. Vid denna riskbedömning beaktar revisorn de delar av den
interna kontrollen som är relevanta för hur styrelsen och verkstäl-
lande direktören tar fram underlaget i syfte att utforma gransk-
ningsåtgärder som är ändamålsenliga med hänsyn till omständig-
heterna, men inte i syfte att göra ett uttalande om effektiviteten i
den interna kontrollen. Granskningen omfattar också en utvärdering
av ändamålsenligheten och rimligheten i styrelsens och verkställande
direktörens antaganden.
Granskningsåtgärderna omfattar huvudsakligen validering av
att Esef-rapporten upprättats i ett giltigt XHTML-format och en
avstämning av att Esef-rapporten överensstämmer med den
granskade årsredovisningen och koncernredovisningen.
Vidare omfattar granskningen även en bedömning av huruvida
koncernens resultat-, balans- och egetkapitalräkningar, kassa-
flödesanalys samt noter i Esef-rapporten har märkts med iXBRL
i enlighet med vad som följer av Esef-förordningen.
Öhrlings PricewaterhouseCoopers AB, Box 4009, 203 11 Malmö
utsågs till INVISIO AB (publ)s revisor av bolagsstämman den 6 maj
2025 och har varit bolagets revisor sedan den 11 april 2008.
Malmö den 2 april 2026
Öhrlings PricewaterhouseCoopers AB
Johan Rönnbäck
Auktoriserad revisor
INVISIO Årsredovisning 2025 79
Översikt Finansiella rapporterVårt erbjudande Marknad Hållbarhet Bolagsstyrningsrapport ErsättningsrapportAktien
Finansiella nyckeltal, alternativa nyckeltal och andra definitioner
I INVISIOs finansiella rapporter ingår både finansiella nyckeltal som specificeras i gällande regler för finansiell
rapportering, alternativa nyckeltal enligt ESMA:s definition och andra nyckeltal relaterade till verksamheten.
De alternativa nyckeltalen betraktas som relevanta för en investerare som bättre vill förstå bolagets resultat
och finansiella ställning. Definitioner samt avstämning av de alternativa nyckeltal som ej är direkt avstämnings-
bara mot de finansiella rapporterna återfinns på detta uppslag. Avstämningen sker mot närmsta jämförbara
finansiella IFRS-mått.
Antal aktier
Antal utestående aktier vid periodens slut.
Antal aktier efter utspädning
Antal utestående aktier vid periodens slut med tillägg för aktier
som tillkommer om samtliga potentiella aktier, som ger upphov
till utspädning, konverteras till aktier. Endast de optionsprogram
vars emissionskurs understiger periodens genomsnittliga börs-
kurs kan leda till en utspädningseffekt.
Antal anställda vid periodens slut
Antal anställda vid periodens sista månads löneutbetalnings-
tillfälle.
Bruttomarginal
Bruttovinst genom totala intäkter i procent.
EBIT (Rörelseresultat)
Rörelseresultat efter avskrivningar och nedskrivningar. INVISIO
definierar EBIT på samma sätt som nyckeltalet Rörelse resultat.
EBITDA
Rörelseresultat före avskrivningar, nedskrivningar och amorte-
ringar.
Eget kapital per aktie
Eget kapital genom antal utestående aktier justerat för ej regist-
rerade emissioner.
Eget kapital per aktie efter utspädning
Eget kapital genom antal utestående aktier efter utspädning.
Finansiella poster netto
Finansiella intäkter reducerat med Finansiella kostnader.
Genomsnittligt antal utestående aktier
Vägt genomsnitt av antalet utestående aktier under perioden.
Genomsnittligt antal utestående aktier efter utspädning
Vägt genomsnitt av antalet utestående aktier under perioden
med tillägg för ett vägt antal aktier som tillkommer om samtliga
potentiella aktier, som ger upphov till utspädning, konverteras till
aktier. Endast de optionsprogram vars emissionskurs under stiger
periodens genomsnittliga börskurs kan leda till en utspädnings-
effekt.
Nyckeltal exklusive beställning av radiosystem från tredjepart
Redovisad intäkt, bruttovinst, bruttomarginal, orderingång och
orderbok exklusive radioorder, inkluderar inte de finansiella effek-
terna av en vidareförsäljning av produkter från tredje part. För-
säljningen av dessa produkter, som har lägre marginaler, är inte
en del av INVISIOs kärnverksamhet.
Investeringar i FoU
Kostnadsförda forsknings- och utvecklingskostnader reducerat
med avskrivningar av immateriella tillgångar samt aktiverade
utvecklingskostnader.
Resultat per aktie
Årets resultat genom genomsnittligt antal utestående
aktier.
Resultat per aktie efter utspädning
Årets resultat genom genomsnittligt antal utestående
aktier efter utspädning.
Rörelsekostnader
Försäljnings- och marknadsföringskostnader,
Administrations kostnader och Utvecklingskostnader.
Rörelsemarginal
Rörelseresultat genom totala intäkter i procent.
Rörelseresultat exklusive förvärvskostnader
Rörelseresultat exklusive förvärvskostnader av engångs-
karaktär. Förvärvskostnader av engångskaraktär är ej
återkommande kost nader som uppstår i samband med
förvärv.
Soliditet
Eget kapital dividerat med totala tillgångar (balans-
omslutning).
Vinstmarginal
Periodens resultat genom totala intäkter i procent.
INVISIO Årsredovisning 2025 80
Översikt
Finansiella rapporterVårt erbjudande Marknad Hållbarhet Bolagsstyrningsrapport ErsättningsrapportAktien
Avstämning av alternativa nyckeltal
Januari–december (MSEK) 2025 2024
Bruttovinst A 1 013,9 1 007,0
Rörelsekostnader B 705,1 604,7
EBIT (Rörelseresultat) A–B 308,8 402,3
EBIT (Rörelseresultat) A 308,8 402,3
Av- och nedskrivningar, immateriella och materiella tillgångar B 69,1 61,1
EBITDA A+B 377,8 463,4
Forsknings- och utvecklingskostnader A 177,9 162,0
Avskrivningar av aktiverade utvecklingskostnader B 28,4 22,6
Aktiverade utvecklingskostnader C 71,5 57,8
Investeringar i FoU A–B+C 221,0 197,2
31 december 2025 2024
Eget kapital, MSEK A 1 173,7 1 029,0
Antal aktier, tusental B 46 180 45 590
Eget kapital per aktie, SEK A/B 25,42 22,57
Eget kapital, MSEK A 1 173,7 1 029,0
Antal aktier efter utspädning, tusental B 46 858 47 031
Eget kapital per aktie efter utspädning, SEK A/B 25,05 21,88
INVISIO Årsredovisning 2025 81
Översikt
Finansiella rapporterVårt erbjudande Marknad Hållbarhet Bolagsstyrningsrapport ErsättningsrapportAktien
Femårsöversikt
Resultaträkningar,
januari–december (MSEK) 2025 2024 2023 2022 2021
Totala intäkter 1 737,1 1 806,7 1 238,5 775,5 593,0
Kostnader för sålda varor –723,2 –799,7 –491,2 –325,7 –252,6
Bruttovinst 1 013,9 1 007,0 747,3 449,7 340,4
Rörelsekostnader –636,0 –543,6 –439,2 –336,7 –270,5
Avskrivningar och nedskrivningar –69,1 –61,1 –65,3 –47,8 –45,1
Rörelseresultat 308,8 402,3 242,9 65,2 24,9
Finansnetto –17,9 5,1 –1,0 –2,7 –1,3
Resultat före skatt 290,9 407,4 241,9 62,5 23,5
Inkomstskatt –72,8 –101,0 –63,5 –18,0 –9,0
Årets resultat 218,1 306,4 178,4 44,5 14,5
Balansräkningar,
31 december (MSEK) 2025 2024 2023 2022 2021
TILLGÅNGAR
Anläggningstillgångar
Immateriella tillgångar 315,3 281,6 236,4 238,9 236,4
Materiella anläggningstillgångar 64,7 36,7 32,9 20,8 17,1
Nyttjanderätter leasingavtal 68,3 30,0 34,2 22,8 33,7
Finansiella tillgångar 28,0 18,0 6,9 6,3 5,6
Summa anläggningstillgångar 476,3 366,3 310,4 288,9 292,9
Omsättningstillgångar
Varulager 289,7 272,3 238,2 144,4 117,5
Kundfordringar 352,9 466,8 219,5 194,5 117,6
Övriga kortfristiga fordringar 87,5 76,1 59,9 45,0 27,3
Likvida medel 400,3 242,4 224,9 127,1 134,8
Summa omsättningstillgångar 1 130,3 1 057,7 742,5 511,0 397,1
SUMMA TILLGÅNGAR 1 606,6 1 424,0 1 053,0 799,9 690,0
EGET KAPITAL OCH SKULDER
Eget kapital 1 173,7 1 029,0 720,4 510,0 417,5
Långfristiga skulder
Skulder till kreditinstitut – – – 45,0 65,0
Leasingskulder 65,8 27,8 26,9 16,1 26,5
Uppskjutna skatteskulder 49,7 40,7 37,6 34,6 35,5
Summa långfristiga skulder 115,5 68,5 64,4 95,6 127,0
Kortfristiga skulder
Skulder till kreditinstitut – – – 20,0 20,0
Leverantörsskulder 120,6 100,6 97,1 63,7 34,1
Leasingskulder 8,3 9,1 10,9 8,7 7,8
Övriga kortfristiga skulder 188,5 216,7 160,1 101,9 83,7
Summa kortfristiga skulder 317,4 326,5 268,1 194,3 145,6
SUMMA EGET KAPITAL OCH SKULDER 1 606,6 1 424,0 1 053,0 799,9 690,0
INVISIO Årsredovisning 2025 82
Översikt
Finansiella rapporterVårt erbjudande Marknad Hållbarhet Bolagsstyrningsrapport ErsättningsrapportAktien
Femårsöversikt (forts.)
Nyckeltal 2025 2024 2023 2022 2021
Marginaler
Bruttomarginal, % 58,4 55,7 60,3 58,0 57,4
Rörelsemarginal, % 17,8 22,3 19,6 8,4 4,2
Vinstmarginal, % 12,6 17,0 14,4 5,7 2,4
Kapitalstruktur
Soliditet, % 73,1 72,3 68,4 63,8 60,5
Övrigt
Antal anställda vid årets slut 314 273 248 208 187
Aktien
Antal aktier vid periodens slut, tusental 46 180 45 590 46 237 45 049 44 540
Resultat per aktie, SEK 4,72 6,72 3,91 0,99 0,33
Resultat per aktie efter utspädning, SEK 4,70 6,69 3,91 0,99 0,32
Eget kapital per aktie, SEK 25,42 22,57 15,80 11,32 9,37
Eget kapital per aktie efter utspädning, SEK 25,05 21,88 15,58 11,32 9,26
Aktiekurs vid periodens slut, SEK 263,00 275,50 195,60 164,60 163,80
Kassaflödesanalys,
januari–december (MSEK) 2025 2024 2023 2022 2021
Resultat före skatt 290,9 407,4 241,9 62,5 23,5
Justeringar för poster som ej ingår i kassaflödet 102,5 70,9 75,0 57,4 47,7
Betalda inkomstskatter –54,6 –99,4 –33,3 –19,0 –9,0
Kassaflöde från den löpande verksamheten före
förändringar i rörelsekapital 338,8 378,9 283,6 100,9 62,2
Kassaflöde från förändringar i rörelse kapital –8,0 –221,9 –78,9 –59,2 28,8
Kassaflöde från den löpande verksamheten 330,9 157,0 204,7 41,7 91,0
Kassaflöde från investerings verksamheten –148,9 –77,9 –55,0 –33,5 –191,9
Kassaflöde från finansierings verksamheten –8,6 –70,7 –48,5 –25,1 73,0
ÅRETS KASSAFLÖDE 173,4 8,3 101,3 –17,0 –27,9
INVISIO Årsredovisning 2025 83
Översikt
Finansiella rapporterVårt erbjudande Marknad Hållbarhet Bolagsstyrningsrapport ErsättningsrapportAktien
INVISIO Årsredovisning 2025 84
Översikt
Finansiella rapporterVårt erbjudande Marknad Hållbarhet Bolagsstyrningsrapport ErsättningsrapportAktien
2022
Försäljningen tog förnyad fart efter två år med pandemi.
UK MoD placerade flera stora order och ett femårigt
ramavtal värt 275 MSEK ingicks med en europeisk kund.
Ett flertal volymbeställningar av Intercom-systemet erhölls
och ett ramavtal med danska polisen ingicks.
2024
Under året lanserades det nya in-ear headsetet X7 med
världsledande prestanda och två nya produkter tillhörande
Intercom-systemet – INVISIO Link™ och INVISIO Control.
Försäljningen översteg 1,8 miljarder kronor.
2025
Under året skedde ett antal större produktlanseringar
– headsetet INVISIO T30, den trådlösa lösningen INVISIO
Link™ och smarta hubbar i INVISIO H-serien. Den nya kun-
den US Coast Guard var INVISIOs första större kund inom
det maritima segmentet. Två nya kunder var också neder-
ländska försvarsministeriet och Irlands försvarsmakt.
INVISIO har sina rötter i ”The Danish Sound”, ett internationellt
bransch kluster med lång tradition av fram stående prestationer
inom akustik, hörsel och mobil kommunikation, baserade på ett
sam arbete mellan näringsliv och universitet.
INVISIO grundades 1999 och fram till 2008 marknads fördes
produkter mot både konsument marknaden och professionella
användare. Därefter renodlades verksamheten i syfte att kunna
fokusera på kommunikationslösningar för professionella användare.
En historia av
stadig tillväxt
2021
INVISIO förvärvade Racal Acoustics, en världs ledande
leverantör av system för kommunikation och hörselskydd
i fordon. Svenska polisen förlängde ramavtalet ytterligare
ett år. Beställning om 40 Intercom-system från ett NATO-
land och lansering av ny taktisk AI- och mjuk varubaserad
teknikplattform.
2020
Erbjudandet breddades genom lanseringen av over-the-ear
headsetet T7. SFAB, en specialist enhet inom den amerikan-
ska armén, lade ytterligare en större order. Genom GSA-
kontraktet erhölls en order om 44 MSEK från en kund inom
det amerikanska försvars departementet. INVISIO erhöll
även ett tiotal mindre order för Intercom- systemet.
2019
Det femåriga ramavtalet med en kund inom det amerikanska
försvarsdepartementet på 290 MSEK var det hittills största
i bolagets historia. Belgiska armén och elitenheten Guardian
Angels valde INVISIO. Order från tysk och japansk polis
tillsammans med ramavtal med svenska polisen innebar
ett marknadsgenombrott. Intercom-systemet lanserades.
2018
Fortsatt fokus på att bygga ett större företag med en
bredare produktportfölj, fler marknader och starkare
relationer till kunder. Samarbetet med danska försvars-
myndigheten förlängdes genom ett femårigt avtal.
2017
Egna säljteam etablerades i USA, Frankrike och Italien.
Kontrollenheten INVISIO V50 introducerades på marknaden.
2016
Stärkt marknadsposition genom uppföljnings order från
moderniserings program i USA, Storbritannien och
Australien samt från försvarskunder i Frankrike och andra
NATO-länder. Kontrollenheten INVISIO V20 lanserades.
2015
Kundbasen breddades genom kontrakt med tre nya
moderniseringsprogram inom armén i Storbritannien,
Kanada och Australien samt viktig order från den svenska
armén. Ökade resurser till FoU.
2013
Genombrottsorder på 40 MSEK från armén i USA genom
moderniseringsprogrammet TCAPS. Ytterligare order
från specialstyrkor inom NATO.
2012
Ökat tekniskt försprång genom lanseringen av INVISIO V60,
branschens mest avancerade kontrollenhet. Efterföljande
referensorder från en armékund inom NATO.
2011
Lansering av hörselskydds- och kommunikations systemet
INVISIO S10 för en direkt ansluten radioenhet. Viktig refe-
rensorder på hemma marknaden från den danska armén
mottogs.
2010
Ett antal referensorder från försvarskunder i USA och Europa
mottogs. Började delta i upphandlingar för moderniserings-
program. Lanserade headset med personlig passform,
INVISIO X6.
2009
Lansering av det första hörselskydds- och kommunika-
tionssystemet, kontrollenheten INVISIO X50 med head-
setet INVISIO X5. Första volymordern från NATOs
specialstyrkor.
2014
Flera stora uppföljningsorder från amerikanska TCAPS och
flera volymorder från special styrkor i andra NATO-länder.
Andra produktgenerationen av headsetet INVISIO X5
lanserades.
2008
INVISIO lämnade konsumentmarknaden för att fokusera
på professionella användare.
2023
Försäljningen passerade en milstolpe och översteg
1,2 miljarder kronor. Tillväxten var 60 procent. INVISIO
erhöll en rekord order om 130 MSEK avseende varumärket
Racal Acoustics.
Finansiell kalender
Delårsrapport januari–mars 2026 6 maj 2026
Årsstämma 2026 6 maj 2026, kl 16:00
Halvårsrapport januari–juni 2026 17 juli 2026
Delårsrapport januari–september 2026 27 oktober 2026
Årsstämman 2026 äger rum i Stockholm. Kallelsen återfinns på
corp.invisio.com/sv/bolagsstyrning/aarsstaemma
Översikt
Finansiella rapporterVårt erbjudande Marknad Hållbarhet Bolagsstyrningsrapport ErsättningsrapportAktien
INVISIO Årsredovisning 2025
INVISIO AB
Box 151
201 21 Malmö
Sverige
INVISIO A/S
Stamholmen 157
2650 Hvidovre
Danmark
Du hittar INVISIO på invisio.com
www.solberg.se
3041 0129