MAHA-ENERGY.COM
I
ÅRSREDOVISNING
2023
MAHA-ENERGY.COM
2023 ÅRSREDOVISNING
II
Om Maha
Maha Energy är ett ledande svenskt noterat olje- och
gasbolag. Maha är fokuserat på att utveckla och driva
produktiva fält för att maximera värde, och samtidigt ta till
vara på möjligheter speciella situationer erbjuder för att
driva lönsamhet och generera värde för sina aktieägare.
Bolaget påbörjade sin resa 2013 och firade 10 år 2023.
Med ett team av branschexperter och huvudsakliga kontor
i Sverige och Brasilien, är Maha noterat på Nasdaq Stock-
holms huvudmarknad under ticker-symbolen MAHA-A.
Under sitt första decennium har Maha förvandlats till ett
innovativt oberoende energibolag, som strategiskt växer
genom att förvärva och utveckla lönsamma olje- och
gastillgångar. Bolaget fokuserar på utbyggnad av under-
presterande kolvätetillgångar på global basis, med målet
att bygga en diversifierad och balanserad portfölj mellan
mogna olje- och gastillgångar onshore- och offshore.
2023 Höjdpunkter
Maha Energys Hållbarhetsrapport för 2023
återfinns i ett separat dokument tillgängligt på
www.maha-energy.com.
Förvärv av 5% av
3R Petroleum
Strategisk närvaro
i Venezuela
Avyttring av tidigare
tillgångar för upp till 200
miljoner USD
200
MILJONER USD
Nya tillgångar förvärvade
offshore Brasilien
Maha Energys aktier handlas på
Nasdaq Stockholms huvudlista med
tickersymbolen MAHA-A.
MAHA-ENERGY.COM
1
Information
Om Årsstämma
Årsstämman i Maha Energy AB (publ) kommer
att hållas onsdagen den 29 maj 2024 kl. 14:00 på
Setterwalls, Sturegatan 10 i Stockholm. Kallelse
samt fullständiga förslag kommer att finnas
tillgängliga på www.maha-energy.com.
Finansiell kalender
Bolaget planerar att publicera följande finansiella
rapporter under 2024:
KVARTAL 01
Rapport för första
kvartalet 2024 – 28 maj 2024
KVARTAL 02
Rapport för första halvåret och andra
kvartalet 2024 – 12 augusti 2024
KVARTAL 03
Bokslutskommuniké och rapport för
fjärde kvartalet 2023 – 18 november 2024
01
02
03
Brev till aktieägarna
2023 Operativa höjdpunkter
Fyrstegsstrategi
Styrelse och ledning
Aktien
Bolagsstyrningsrapport
Förvaltningsberättelse
Finansiella rapporter
Finansiella nyckeltal
Styrelsens försäkran
Revisionsberättelse
Definitioner
Innehåll
02
18
06
04
96
101
97
20
12
30
92
47
för värdeskapande
2023 ÅRSREDOVISNING
2
Brev till
aktieägarna
02
Kära vänner och
aktieägare,
Under 2023 genomförde Maha sin strategi
och slutförde åtskilliga projekt som har lagt
grunden för ett spännande 2024 och fram-
gent. Med detta “nya Maha” avser vi att foku-
sera kapital och resurser på projekt i Latin-
amerika, där vi har folk, erfarenhet och lokala
relationer för att lyckas.
Maha har under 2024 blivit ett innovativt och
progressivt energibolag med en stark ekono-
misk ställning, fullt rustat att driva tillväxt och
lönsamhet i Latinamerika.
Mahas transformering
slutfördes på lite över 12
månader och inkluderar:
⁄ omstrukturering av vår tillgångsportfölj
samtidigt som vi vidhåller stabila
produktionsvolymer;
⁄ en betydande kassaposition säkerställdes
genom avyttringar av tillgångar;
⁄ förvärv av nya tillgångar som ger framtida
utvecklingsmöjligheter;
⁄ revitalisering av styrelse och ledningsteam;
⁄ omlokalisering av vårt verksamhetskontor
till Rio i Brasilien och i stor utsträckning
stängning av kontoret i Kanada; samt
⁄ införande av en ny fyrstegsstrategi för att
optimera värdeskapande.
MAHA-ENERGY.COM
3
Skapa förutsättningarna
Sammanslagningen av verksamheterna med DBO Energy
som Maha genomförde i början av 2023 gav bolaget en 15%
ägarandel i 3R Offshore, ett bolag inom en av de mest fram-
stående oberoende olje- och gaskoncernerna i Brasilien,
3R Petroleum Óleo e Gás S.A. (“3R Petroleum”), och som
jag tillsammans med några av våra styrelsemedlemmar var
nära inblandade i grundandet av och tidiga tillväxt. Ägandet
i 3R Offshore ger Maha exponering mot Papa Terra och
Peroá-klustren utanför Brasiliens kust och lade grunden för
vårt förvärv av en 5% ägarandel i 3R Petroleum i början av
2024.
Under 2023 renodlade vi strategiskt vår tillgångsbas genom
att avyttra våra brasilianska onshore-fält Tartaruga och Tie;
vår tillgång LAK i USA och slutligen Block 70, Oman. Avyt-
tringarna genererade ett totalt tillskott på upp till drygt 200
miljoner USD, inklusive tilläggsköpeskilling om 48 miljoner
USD. Under hösten tecknade vi ett exklusivitetsavtal och
i mars 2024 har vi undertecknat slutgiltiga överenskom-
melser för att förvärva mellan 24% och 40% av det venezu-
elanska oljebolaget PetroUrdaneta från Novonor Latinvest,
vilket utökar Mahas närvaro i Latinamerika och ger tillgång
till världens största oljereserver som har varit underkapital-
iserade i åratal.
Mahas fyra stegs för att uppnå
värdeskapande
Baserat på vår detaljkunskap om våra tillgångar är vi
mycket optimistiska om deras betydande potential, och vi
är engagerade i att synliggöra deras verkliga marknads-
värden. För detta har vi utvecklat en fyrstegsstrategi för
värdeskapande som inkluderar: 1) maximera nuvarande till-
gångar; 2) driva en konsolidering inom brasiliansk onshore;
3) optimera värdet inom brasiliansk offshore; och 4) gå
framåt i Venezuela.
Nytt bolag, ny strategi, ny väg framåt
Maha är ett helt annorlunda bolag idag, med en stark finan-
siell ställning och redo att ge sig ut på en lovande tillväxtresa.
Vi har en plattform för betydande expansion både onshore
och offshore Brasilien, samt spännande möjligheter med
begränsad finansiell exponering i Venezuela.
Maha fortsätter arbetet med förberedelserna och due
diligence för att kunna påbörja verksamheten i Venezuela
och samtidigt noggrant följa den politiska utvecklingen i
landet, inklusive vilka generella eller specifika sanktionsli-
censer från USA som kan krävas för att driva verksamhet
framgent. Förutom Venezuela kommer Maha fortsätta att
ta sig an andra möjligheter över hela Latinamerika, där våra
finansiella och operationella förmågor kan skapa värde för
våra aktieägare.
Maha har en erfaren ledning och styrelse på plats, som i
tydlig samklang med aktieägarna driver tydliga planer
för att skapa tillväxt och lönsamhet i Latinamerika. Allt
eftersom vi driver projekt framåt, förblir Maha engagerade i
att synliggöra våra befintliga tillgångars verkliga marknads-
värden för att gynna alla intressenter. Med vår starka kassa
är vi fullt finansierade för våra nuvarande tillväxtplaner,
inklusive attraktiva förvärvsmöjligheter. Vi hoppas också
snart vara i ett läge där Maha blir ett utdelande bolag.
Kjetil Braaten Solbraekke
verkställande direktör
Maha Energy
Tack för ert fortsatta stöd
och förtroende.
2023 ÅRSREDOVISNING
4
Försäljningen
av Maha
Brasilian till
PetroRecôncavo
för upp till 187
miljoner USD
slutförs
DBO-
transaktionen
slutförs
Exklusivitets-
överenskommelse
tecknas för förvärv
av upp till 40% av
PetroUrdaneta
Avtal om
avyttring av
Block 70 i Oman
Slutgiltiga
överenskom-
melser tecknade
för förvärv av
upp till 40% av
PetroUrdaneta
Förvärvar 5% av
3R Petroleum och
föreslår en kon-
solideringsplan
febr
2023
maj
2023
okt
2023
jan
2024
mars
2024
jan
2024
2023 Verksamhetshöjdpunkter
Transformerande händelser under det senaste året och in i 2024:
Maha tillgångsportfölj per 31 december 2023
Genomsnittlig dagsproduktion av olja och gas
från kvarvarande verksamhet uppgick till 197
BOEPD och inklusive icke-konsoliderad produktion
från andelar i intressebolaget 3R Offshore
om 1 745 BOEPD uppgick den sammanlagda
produktionen till i genomsnitt 1 942 BOEPD.
Land Koncessionsnamn
Maha
licens-andel (%) Status
2P Reserver
(miljoner fat) BOEPD 2023 Partner och intressebolag
USA Illinoisbassängen
(olika)
98,41% Producerande 2,8* 165 -
Brasilien Peroáklustret 15% Producerande 1,8* 516 3R Offshore (intressebolag)
Brasilien Papa Terra-klustret 9,375% Producerande 21,2* 1,535 3R Offshore (intressebolag)
och Nova Técnica Energia
* Per 31 december 2023
På kort tid har den nya ledningen genomfört en rad åtgärder som lagt grunden för en ny tillväxtstrategi.
1 942
BOEPD
Produktion
5,2
MILJONER
Intäkter från kvarvarande
verksamhet om 5,2 miljoner USD
2,2
MILJONER
Rörelsens netback från kvarvarande
verksamhet uppgick till 2,2 miljoner USD
131,1
MILJONER
Likvida medel per den 31 december 2023
uppgick till 131,1 miljoner USD, inklusive
spärrade likvida medel om 42,8 miljoner USD
(31 december 2022: 15,2 miljoner exklusive
likvida medel från tillgångar som innehas
för försäljning)
MAHA-ENERGY.COM
5
Händelser Strategiska effekter
Avyttrat dotterbolaget med
tillgångaronshore Brasilien till
PetroReconcavo (feb/23)
•
Stärkta likvida medel
•
Möjliggör framtida förvärv och tillväxtinitiativ
Slutförde sammanslagning
av verksamheterna med DBO
(maj/23)
•
Förvärvar 15% aktieinnehav i 3R Offshore och de producerande fälten
Peroá-klustret och Papa Terra-klustret i Brasilien
•
Stärker uppbyggnaden av en diversifierad portfölj med mogna olje- och
gastillgångar onshore och offshore
•
Brasilien förblir en intressant jurisdiktion för Maha med tanke på royalty- och
skattefördelar
Mahas ledarskap stärkt
genom olika tillsättningar
(feb-dec/23)
•
Kjetil Solbraekke till VD och Paulo Thiago Mendonça till styrelseordförande
(sept/23)
•
Guilherme Guidolin de Campos till CFO (mar/23)
•
Javier Gremes Cordero till COO (dec/23)
•
Barbara Bittencourt till CLO (feb/23)
Avyttring av tillgången LAK I
USA (Q3/23)
•
För att undvika nya framtida utgifter och operativa kostnader för en tillgång
utan kassaflöde och tillväxtperspektiv
•
Stödjer återinvestering i projekt som ligger i linje med Mahas strategiska mål
om optimering av kapitalstrukturen, renodling av tillgångsbasen, samt med
större potential för värdeskapande och minskad risk
Avyttring av Block 70 I
Oman till Mafraq Energy LLC
(jan/24)
•
Utfarmning av 35% mot ersättning av nedlagda kostnader (jan/23), slutgiltigt
försäljningsavtal om kvarvarande 65% (jan/24)
•
Riskminskning plus kontant ersättning
•
Ytterligare renodling av tillgångsbasen för att fokusera på den latinameri-
kanska portföljen, samtidigt som en del av Block 70-projektets potentiella
uppsida behålls genom potentiell tilläggsköpelikvid
Slutgiltiga överenskommelser
tecknade för att förvärva
24% - 40% av PetroUrdaneta
(mar/24)
•
Exklusivitetsöverenskommelse tecknad (okt/23) och slutgiltiga överenskom-
melser tecknade (mar/24)
•
Etablerar närvaro i Venezuela, som har världens största oljereserver och en
uppskattad resursbas på över 8 miljarder fat olja i backen (”oil in place”) vid
PetroUrdaneta-fälten.
•
Transaktionens slutförande är föremål för vissa villkor
Förvärvar 5% av brasilianska
olje- och gasbolaget 3R
Petroleum (jan/24)
•
Mahas strategi med investeringen i 3R Petroleum beskriver påbörjandet av en
konsolideringsplan inom den brasilianska olje- och gasindustrin
•
Konsolidering som erbjuder synergieffekter, kostnadsminskning och förbät-
trad förhandlingskraft
•
Betydande aktieägarvärde ska frigöras
Händelser och strategiska effekter
2023 ÅRSREDOVISNING
6
Fyrstegsstrategi
för värdeskapande
06
MAHA-ENERGY.COM
7
Översikt
över nuvarande
tillgångsportfölj:
⁄ Produktion Q4 2023 (konsoliderad
och ej konsoliderad): 2 217 boe
per dag
⁄ 2P-reserver 25,8 miljoner fat
oljeekvivalenter
⁄ Nettotillgångsvärde (NAV) för Maha
portfölj: 237,5 miljoner USD
⁄ 3R Petroleum aktier: 12 019
184 aktier (5% av aktiekapitalet,
motsvarande ca 73 miljoner USD i
mitten av mars 2024)
⁄ Maha Energys sammanlagda
nettotillgångsvärde (NAV):
347,0 miljoner USD
Nuvarande tillgångsportfölj
Första möjligheten att förbättra värdeskapandet är genom att helt enkelt optimera och utöka kapac-
iteten hos våra befintliga tillgångar, vilket erbjuder möjlighet till betydande ökningar av Mahas värde.
Not: PetroUrdaneta är för närvarande inte en del av Mahas tillgångsportfölj.
-
4 000
8 000
12 000
16 000
1) Produktionen för 2024 baserat på produktionen i januari 2024. Resten av åren baserat på offentlig information från reservrapporter från 3R Petroleum och McDaniels (för Illinois
bassängen); inkluderar också potentiell produktion från Malombe.
Papa Terra Peroá 5% av 3R 24% av PetroUrdaneta
Potentiell Produktion Från Nuvarande Tillgångar Baserat På Reservrapporter¹ (boepd)
Illinois
United States
5% av 3R
Petroleum
Brasilien
Peroá
Brasilien
Papa Terra
Brasilien
Onshore Offshore
PetroUrdaneta
Venezuela
2024
1
2023 2025 2027 20292026 2028 2030
MalombeIB
2023 ÅRSREDOVISNING
8
Papa Terra
Papa Terra är ett tjockoljefält beläget på djupt vatten i Campos-
bassängen. Maha äger indirekt en intresseandel om 9,375% i Papa
Terra-klustret genom bolagets ägarandel om 15% i operatören 3R
Offshore. Papa Terra har drivits i sex år med toppmoderna anlägg-
ningar. Genom åren har investeringarna i infrastruktur uppgått till
omkring 3 miljarder USD brutto. Fältet är utbyggt med en FPSO
(3R-3) och en Tension Leg Wellhead Platform (3R-2), med en
kombinerad bearbetningskapacitet om 140 000 fat olja per dag.
Papa Terra potentiell produktion (100%)
3Q23 4Q23 mitten av 2024
tusen fat per dag
12,9
16,4
25,0
Nästan 2 miljarder fat olja i
backen (”oil in place”) i Papa
Terra – bara 2,8% utvunnet och
en utvinningsgrad 2P om 11,9%
= utrymme för reserver att öka
Rio de
Janeiro
Campos
Basin
Papa Terra
MAHA-ENERGY.COM
9
22% 52% 60%67% 80%
Papa Terra
Liten volym producerad olja i kombination med nästan 2 miljarder fat ”oil in place” visar en tydlig väg för tillväxt
tusen fat per dag
2,6%
8,0%
11,9%
15,0%
20,0%
2P produktionsprofil (tusen fat per dag) Utvinningsfaktor och reserver från reservrapport
49 mmbls
Producerat
1P: 103 mmbls
1P: 179 mmbls
Jämförelse 1: 237 mmbls
Jämförelse 2: 333 mmbls
2P utvinnings-
faktor från
Camposbassängen
Utvunnen olja från
Camposbassängen
Recovery Factor
1 909 mmbbls
Oil In Place
17,7
21,0
26,0
31,2
30,7
28,7
27,6
28,9
PDP
PDNP
PUD
P2
26,6
23,8
21,5
19,6
17,7
16,3
15,1
14,0
13,0
12,2
11,4
10,7
10,1
9,5
7,9
7,4
6,9 7,0
33,2
2023
2025
2027
2029
2031
2033
2035
2037
2039
2041
2043
2045
2047
2049
2024
2026
2028
2030
2032
2034
2036
2038
2040
2042
2044
2046
2048
Skapa förutsättningar för tillväxt: Under 2023 har tillgången
genomgått ett omfattande underhållsprogram, inklusive förbät-
tring av pannsystemet, flera kritiska pumpar och kraftgenere-
ringsenheten. Detta underhåll har successivt förbättrat enhetens
effektivitet under året. Mot slutet av året inleddes en workover-kam-
panj genom borrfartyget Alpha Star. Arbete i brunnarna förväntas
äga rum vid ”våta” produktionsbrunnar, som för närvarande inte är
i drift, men som är anslutna till 3R-3 (FPSO). Därtill kommer också
arbete att ske i brunnar som är i drift. Första arbetet i en brunn
genomfördes i PPT-22-brunnen, som framgångsrikt kopplades
upp under den första veckan i december 2023.
Det andra renoveringsarbetet i Papa Terra-fältet (brunn PPT-12)
slutfördes tidigare än planerat i början av januari 2024. PPT-12
sattes i produktion under andra halvan av februari. Detta arbete
kommer också att öka effektiviteten i bearbetning av produktions-
flöden från alla andra brunnar. Ytterligare renoveringsarbeten i
brunnar och en sidetrack-brunn (PPT-52) är planerade för första
halvåret 2024. Senare under 2024 kommer arbete med ett Flotel
(flytande hotell) med över 100 arbetare ombord att inledas för att
färdigställa tillgångens integritet. Denna kampanj är planerad att
pågå under 90 dagar, med upp till 20 dagars produktionsstopp
under tredje kvartalet 2024.
PPT-37
PPT-50
PPT-51
PPT-16
PPT-22
(work-over)
PPT-17
(work-over)
PPT-12
(work-over)
Ny brunn
(PPT-52)
Befintlig
(3Q23)
4Q23 1Q24 1Q24 2S24
Brunnskapacitet i Papa Terra¹
14,5
1,7
2,2
5,5
2,7
Operativ effektivitet på Papa Terra
senate 12
månader under
tidigare operatör
1H23 -
under 3R
3Q23 -
under 3R
4Q 3R -
målsättning
60%-80%
2024 - 3R
målsättning
80%-90%
Not: baserat på 100% basis
80%
90%
2023 ÅRSREDOVISNING
10
Peroá och Malombe
Maha äger indirekt en intresseandel om 15% i Peroá-klustret
genom bolagets ägarandel i 3R Offshore. Peroá-klustret är beläget
i Espírito Santo-bassängen offshore Brasilien på grunt vatten. Till-
gången inkluderar de producerande fälten Peroá och Cangoá som
producerar naturgas via Peroáplattformen (3R-1). En 55 km lång
gaspipeline förbinder plattformen med gasbearbetningsanlägg-
ningen Cacimbas. Båda fälten erbjuder potential för ökad utvin-
ningsgrad och utökningsmöjligheter av resursbasen analyseras.
Ett nytt gasförsäljningsavtal undertecknades i juli 2023 (”GSA”)
med Companhia de Gás do Espírito Santo (“ES Gás”). GSA har
en löptid på 30 månader till december 2025, och innebär att 3R
Offshore åtar sig att leverera 400 tusen m³ naturgas per dag till ES
Gás. Peroá-klustret har idag en produktionskapacitet på cirka 650
tusen m³ naturgas per dag. Eventuell överproduktion av naturgas
jämfört med det nämnda åtagandet kan antingen förhandlas
mellan parterna eller säljas på den brasilianska spotmarknaden.
Den bevisade gasfyndigheten Malombe utanför Peroá har ytter-
ligare 2,1 MMboe i 2C-resurser av torr gas (Mahas intresseandel
om 15%), som effektivt kan byggas ut och skulle kunna ge bety-
dande framtida produktionsökningar för Maha. Andra möjliga
kolväteförande strukturer skulle kunna göra Peroá till en stor-
producent av gas i Espirito Santos under årtionden, särskilt med
tanke på den befintliga infrastrukturen med låg kostnad. Maha ser
Peroás gasledning och plattform som en naturlig knutpunkt för
ytterligare utveckling av gas i bassängen. Detta område erbjuder
också Maha betydande framtida tillväxtpotential.
25m
50m
100m
500m
N
UTCG Pólo
Cacimbas
Cangoá
Peroá
PPER-1
ESS-206
15km
IA
TN
MO
KY
WI
IN
MI
Illinois
Basin
IL
50m
100m
Cangoá
Peroá
74
ESS-67
ESS-105
PER-3
PER-1
ESS-77
82
85
89A
80
1100m
1200m
1000m
900m
800m
Malombe
1-ESS-206
Under 2024 siktar Maha
in sig på ytterligare 3-6
borrplatser.
Stora förekomster av bly-zink av Mississippi Valley-typ
Stora områden med olje- och gasproduktion
Platser med potentiell risk för jordbävningar
Illinoisbassängen
Maha äger en intresseandel om 98,41% i Illinoisbassängen (IB),
med lätt olja (35 grader API), en produktion från 60 borrhål om
197 fat oljeekvivalenter per dag under 2023. Det finns bevisade
reserver (1P) om 1,32 miljoner fat oljeekvivalenter samt bevisade
och sannolika reserver (2P) om 2,77 miljoner fat oljeekvivalenter.
Fältet erbjuder låga operativa kostnader, låg risk och låg utvinning
till dags dato vilket gör det till en strategisk och attraktiv tillgång
med långsiktig utvecklingspotential. Vi slutförde ett arbetspro-
gram om tre nya produktionsbrunnar under 2023 vilket result-
erade i en produktionsökning om över 100% i slutet på januari
2024 jämfört med genomsnittet under fjärde kvartalet 2023.
Detta område ger Maha
betydande potential för
framtida tillväxt
MAHA-ENERGY.COM
11
FÖRDELAR MED VENEZUELA:
Venezuela har de största bevisade oljereserverna i världen,
uppgående till mer än 300 miljarder fat, vilket motsvarar 17,5
procent av världens totala reserver. Med tanke på omfattningen
och naturen hos Venezuelas reserver och resurser ser Maha
begränsad geologisk risk i samband med framtida produktion och
utveckling. Dock, med tanke på osäkerheterna förknippade med
att bedriva verksamhet i Venezuela, kommer Maha också i denna
investering baserat sitt arbeta på transparens, att arbeta ansvars-
fullt och etiskt, inte bara i enlighet med Mahas policys, utan också
genom att följa alla tillämpliga regler och föreskrifter.
När General License 44 offentliggjordes, lättades några av de
tidigare sanktionerna mot oljeverksamhet i Venezuelas av USAs
myndigheter under 2022, och 2023 auktoriserade USA vissa tran-
saktioner inom olja och gas med specificerade parter i Venezuela,
inklusive PdVSA (det statligt ägda oljebolaget). Maha fortsätter
att noggrant följa den politiska utvecklingen i Venezuela, inklusive
vilka generella eller specifika sanktionslicenser från USA som
kan krävas för driva verksamhet auktoriserad efter april 2024
(om inte General License 44 förlängs). I syfte att positivt bidra till
omgivande samhällen avser Maha att stödja lokala projekt, skapa
nya arbetstillfällen och i möjligaste mån anlita lokala företag för
vår verksamhet.
Utöver stegen för värdeskapande fortsätter Mahas strategi att
inkludera förvärv av nya producerande tillgångar till attraktiva låga
värderingsmultiplar – särskilt när det finns en tydlig väg att utöka
produktionsvolymer på ett kostnadseffektivt sätt. Detta baserat
på visionen att säkerställa en etisk och ansvarsfull verksamhet,
där intressenters säkerhet och välbefinnande, miljöskydd och
riskhantering prioriteras.
Mahas fjärde steg för värdeskapande är den fördel med att vara
först på marknaden som uppnås i Venezuela genom förvärv av
en inledande 24% andel av PetroUrdaneta, ett företag som driver
tre oljefält nära Maracaibo i nordvästra Venezuela, med stora
mängder olja i backen (”oil in place”) av bra kvalitet.
Denna strategiska satsning i Venezuela innebär en stor potential
med en låg finansiell exponering och är i linje med Mahas fokus
på att generera värde för aktieägarna, utan att kompromissa med
vårt åtagande att följa globala standarder och bästa praxis. Maha
ser möjlighet att göra nya investeringar i landet, särskilt med
tanke på att vi har inrättat ett mycket kvalificerat team på plats i
Caracas, lett av vår COO och vår CFO. Identifierade optimeringar
inkluderar renovering och komplettering av befintliga brunnar,
med ytterligare potential i produktion och kommersialisering av
befintliga associerade naturgasreserver i området.
Nuvarande exponering: EUR 4,6 miljoner - Första
exklusivitetspremien
Maximal exponering: EUR 9,2 miljoner - Första och andra
exklusivitetspremien
Nuvarande produktion²: över 1 000 fat olja per dag
Olja i backen (Oil in place)¹
,
²: 8 miljarder fat (enligt oberoende
energi-undersökningsföretag, estimeringar i Venezuela är
behäftade med stor osäkerhet)
Liten finansiell exponering –
mellan 5-10 miljoner USD, med
betydande potentiell uppsida
In i Venezuela genom PetroUrdaneta
4,5%
2000
miljoner fat per dag Marknadsandel
3,5
4,3%
2001
3,3
3,8%
2002
2,9
3,2%
2003
2,6
3,4%
2004
2,9
3,4%
2005
2,9
3,2%
2006
2,7
3,2%
2009
2,7
3,1%
2007
2,7
3,1%
2008
2,7
3,0%
2010
2,6
3,0%
2011
2,7
3,0%
2012
2,7
2,9%
2013
2,7
2,9%
2014
2,7
2,7%
2015
2,6
2,4%
2016
2,3
2,1%
2017
2,1
1,5%
2018
1,5
0,9%
2019
0,9
0,6%
2020
0,6
0,6%
2021
0,6
0,7%
2022
0,7
Halvstatliga
bolag
bildas
Oljepriserna
sjönk drastiskt
USA
sanktioner &
covid
Fallet i venezuelansk oljeproduktion och andel av global produktion (miljoner fat per dag)
2023 ÅRSREDOVISNING
12
Född
1988
Nationalitet
Portugal
Utbildning
Examen i maskinteknik (cum laude) från Federal University of Rio
de Janeiro (UFRJ).
Andra pågående uppdrag:
Managing Director för Starboard Group.
Tidigare uppdrag (senaste fem åren):
Ordförande i 3R Petroleum.
Erfarenhet:
Paulo Thiago Mendonça är för närvarande Managing Director
för Starboard, ansvarig för private equity-investeringar och råd-
givning vid transaktioner i särskilda situationer. Paulo har tidigare
varit chef för Investment Banking på Brasil Plurals Investment
Banking-division, ansvarig för M&A, aktie-och kapitalmarknads-
transaktioner och arbetat på Asset Management i Brasil Plural.
Paulo har lång erfarenhet inom olje- och gasindustrin och har lett
viktiga transaktioner inom sektorn.
Oberoende i förhållande till Bolagets styrelse och ledning:
Nej
Oberoende i förhållande till Bolagets större aktieägare:
Nej
Innehav i Maha:
–
Opioner I Maha:
952 035 (LTIP 9)
Paulo Thiago
Mendonça
Styrelseordförande sedan 2023 och
ledamot av styrelsen sedan september
2022. Ordförande i Ersättningsutskottet
och ledamot i Oljereserv- och HSE-utskottet
och i investeringsutskottet.
STYRELSEN
Vid
rodret
Styrelse och ledning
12
MAHA-ENERGY.COM
13
Född
1980
Nationalitet
Sverige
Utbildning
Juristexamen från Göteborgs universitet med en specialisering
inom oljejuridik och oljekontrakt från Oslo universitet.
Andra pågående uppdrag:
Styrelseordförande i Jumpgate AB, Transition Energy International
AB, Klash AB, Minotaurus Energi AS och Urtiven AS. Styrelseledamot i
Opsy AB. Verkställande direktör på Tiveden AS and Infundo AB.
Tidigare uppdrag (senaste fem åren):
–
Erfarenhet:
Viktor har arbetat som jurist för olje- och gasbolag inom
regulatoriska och kontraktuella frågor, transaktioner och allmän
bolagsrätt. Han har över 20 års erfarenhet av branschöverskri-
dande investeringar, och har innehaft ledningspositioner inom
Tethys Oil i Oman och i Förenade Arabemiraten. Viktor är medlem
i Association of International Petroleum Negotiators.
Oberoende i förhållande till Bolagets styrelse och ledning:
Ja
Oberoende i förhållande till Bolagets större aktieägare:
Ja
Innehav i Maha:
–
Opioner I Maha:
476 018 (LTIP 9)
Född
1975
Nationalitet
Norge
Utbildning
M.Sc i företagsekonomi från Norges handelshøyskole (NHH).
Andra pågående uppdrag:
Co-founder and Director at DBO Invest and Janeiro Energy.
Board member at Prosafe SE and 3R Offshore. Chairman of
DreamLearnWork.
Tidigare uppdrag (senaste fem åren):
Medgrundare och CFO på DBO Energy och DBO 2.0 S.A. (senare
namnändrat till Maha Energy Offshore (Brasil) Ltda.). Ledamot i
revisionsutskottet för 3R Petroleum.
Erfarenhet:
Halvard Idland har mer än 20 års erfarenhet av industriella och
finansiella investeringar inom olje- och gasindustrin i Norge och
Brasilien. Tidigare erfarenheter inkluderar DNB, Pareto och Aker
Yards innan han var med och grundade DBO Energy.
Oberoende i förhållande till Bolagets styrelse och ledning:
Ja
Oberoende i förhållande till Bolagets större aktieägare:
Nej
Innehav i Maha:
116 337 direktägda aktier och 7 312 199,33 aktier som ägs indirekt
genom innehavet av en tredjedel av aktierna i DBO Invest S.A.
Opioner I Maha:
–
Viktor
Modigh
Styrelseledamot sedan 2022. Ledamot i
Revisionsutskottet, Ersättningsutskottet,
Oljereserv- och HSE-utskottet och i
investeringsutskottet.
Halvard
Idland
Styrelseledamot sedan mars 2023.
Ledamot i Revisionsutskottet och i
investeringsutskottet.
2023 ÅRSREDOVISNING
14
Född
1960
Nationalitet
Norge
Utbildning:
Cand.Oecon från Oslo universitet, ekonom.
Andra pågående uppdrag:
Styrelseordförande i Norwegian Air Shuttle sedan 2021 och
styrelseordförande i DOF-koncernen sedan 2023. Styrelseledamot i
TGS-NOPEC. Styrelseledmot i Akerhus universitetssykehus, Labrida,
Janeiro Energy samt Energy Investors. Rådgivare och investerare.
Tidigare uppdrag (senaste fem åren):
Svein Harald återvände till McKinsey och arbetade som Global
Knowledge Leader under åren 2010-2014 och som ansvarig för olja
och gas i Latinamerika och var stationerad i Brasilien under åren
2013-2016. Därefter arbetade Svein Harald som Senior Partner inom
Corporate Finance på Sparebank1 Markets 2018-2021. Styrelsele-
damot Seadrill, Nettbil och AGR Petroleum.
Erfarenhet:
Ekonom på Norges finansdepartement, sekreterare i kommittén för
skattefrågor i Stortinget, ekonomisk rådgivare för Arbeiderpartiet
i Norge och därefter vice finansminister i Norge under åren 1990-
1994. Därefter McKinsey & Company under 21 år, främst inom olja
och gas samt inom finans och industri, bland annat som rådgivare
till olje- och gasföretag i Nordsjön, Nordamerika, Mellanöstern,
Sydostasien och Västafrika. Han har även varit Country Manager
Norway, tillförordnad centralbankschef på Island efter den globala
finanskrisen 2008 och som ordförande för verkställighetskommittén
vid den isländska bankomstruktureringen. Medgrundade i DBO
Energy 2017 och 2020 var han med och grundade Janeiro Energy,
en riskkapitalfond som investerar i företag inom den förnyelsebara
sektorn.
Oberoende i förhållande till Bolagets styrelse och ledning:
Ja
Oberoende i förhållande till Bolagets större aktieägare:
Nej
Innehav i Maha:
Svein Harald äger 3 024 406 aktier i Maha sedan slutförandet av
DBO-transaktionen. Han äger även indirekt 374 434 aktier i Maha
genom sitt investeringsbolag, Energy Investors AS (av vilka 40 000
aktier för närvarande är utlånade), och 7 312 199,33 aktier i Maha indi-
rekt genom ägandet av en tredjedel (1/3) av aktierna i DBO Invest S.A.
Opioner I Maha:
–
Svein Harald
Øygard
Styrelseledamot sedan september 2023.
Ledamot i Ersättningsutskottet och i
investeringsutskottet.
Född
1966
Nationalitet
Storbritannien
Utbildning:
PhD i Petroleum Engineering & MSc i petroleumgeologi från
Imperial College i London och en BSc i geologi.
Andra pågående uppdrag:
Verkställande direktör på Pandreco Energy Advisors Inc
Tidigare uppdrag (senaste fem åren):
–
Erfarenhet:
Richard har över 30 års energirelaterad erfarenhet inom såväl
industri som finans på både små och stora oljebolag samt roller
inom skuld- och aktiefinansiering. Richard har arbetat som
ingenjör i lednings- och styrelseroller i Afrika, Europa, före detta
Sovjetunionen och Sydamerika med BP, Elf Aquitaine/Total, Geop-
etrol, Candax Energy och Eland Oil and Gas. Inom finansbranschen
hade Richard en betydande roll i att skapa den europeiska gruppen
för strukturerad finansiering för olja och gas hos BNP Paribas. Som
partner på Helios Investment Partners var Richard medansvarig för
Helios private equity-investeringar inom energi i Afrika. Richard är
medlem av Canadian Global Affairs Institute.
Oberoende i förhållande till Bolagets styrelse och ledning:
Ja
Oberoende i förhållande till Bolagets större aktieägare:
Ja
Innehav i Maha:
–
Opioner I Maha:
476 018 (LTIP 9)
Richard
Norris
Styrelseledamot sedan 2022. Ordförande i
Oljereserv- och HSE-utskottet och ledamot i
Revisionsutskottet.
STYRELSEN
MAHA-ENERGY.COM
15
Född
1974
Nationalitet
Spanien
Utbildning:
Master i infrastrukturförvaltning och offentliga tjänster samt en
masterexamen som civilingenjör från Universidad Politécnica
de Madrid. Master i företagsekonomi från Wharton School of
the University of Pennsylvania. Master I hållbarhet och socialt
företagsansvar från Universidad UNED-UJI.
Andra pågående uppdrag:
Direktör för Starboard Group. Exekutiv direktör för IE Negotiation
and Mediation Center och professor i strategi vid IE University,
Madrid, Spanien.
Tidigare uppdrag (senaste fem åren):
Senior International Manager på Renfe. Styrelseledamot för
Mecca-Medina High Speed Train Saudi-Spanish Consortium.
Erfarenhet:
Enrique Peña har över 25 års erfarenhet av affärsutveckling och
strategisk ledning i stora företag som Shell, Boston Consulting
Group, Orange och Renfe.
Oberoende i förhållande till Bolagets styrelse och ledning:
Ja
Oberoende i förhållande till Bolagets större aktieägare:
Nej
Innehav i Maha:
–
Opioner I Maha:
476 018 (LTIP 9)
Född
1976
Nationalitet
Schweiz
Utbildning:
MBA från The Wharton School vid University of Pennsylvania. BA
från University of São Paulo (FEA-USP).
Andra pågående uppdrag:
Managing Director för Starboard Group.
Tidigare uppdrag (senaste fem åren):
Styrelseordförande i 3R Petroleum och styrelseledamot i Gemini
Energy.
Erfarenhet:
Fabio Vassel har över 25 års erfarenhet av att arbeta med Private
Equity på köparsidan och Restructuring Advisory i Latinamerika,
Nordamerika och Europa. Fabio arbetade tidigare på Brasil Plural
(Sao Paulo), Jefferies (Zürich och London), Nomura (London) och
UBS Investment Bank (New York och London).
Oberoende i förhållande till Bolagets styrelse och ledning:
Ja
Oberoende i förhållande till Bolagets större aktieägare:
Nej
Innehav i Maha:
–
Opioner I Maha:
476 018 (LTIP 9)
Enrique
Peña
Styrelseledamot sedan 2022. Ordförande i
Revisionsutskottet.
Fabio
Vassel
Styrelseledamot sedan 2022
2023 ÅRSREDOVISNING
16
Född
1962
Utbildning
MSc-examen från Université de Management, Schweiz och en
MBA-examen från Universidad Francisco de Vitoria i Spanien.
Andra uppdrag:
–
Tidigare uppdrag (senaste fem åren):
Konsult EGC Consultants, VD Pecom Servicios Energía och CEO
TGS (Argentina).
Erfarenhet
Gremes erfarenhet täcker över 35 år inom olje- och gasindustrin.
Innan han började som konsult exklusivt för Maha och sedemera
COO var han verkställande direktör för Pecom Servicios Energía
och för TGS (Argentina). Innan dess var han Ecuador General
Manager för Petrobras och arbetade också med internationaliser-
ingsprocessen med ansvar över Venezuela för Perez Companc.
Oberoende i förhållande till större aktieägare:
Ja
Aktieinnehav i Maha Energy AB:
–
Opioner I Maha:
–
Javier Gremes
Cordero
Chief Operating Officer (”COO”) sedan 2023
Född
1962
Utbildning
Cand.Oecon från Oslo universitet, ekonom.
Andra uppdrag:
–
Tidigare uppdrag (senaste fem åren):
Verkställande direktör för Sintef do Brasil. Medgrundare och verk-
ställande direktör för DBO Energy och DBO 2.0. Styrelseledamot i
3R Petroleum.
Erfarenhet
Kjetil har över 30 års erfarenhet från olika positioner inom den
norska olje- och gassektorn, såsom Assistant Director General vid
det norska olje- och energidepartementet, Senior Vice President
och CFO för Norsk Hydro, verkställande direktör för Panoro Energy
och Sintef do Brazil samt grundare och verkställande direktör för
DBO Energy. Han har varit bosatt i Brasilien sedan 2006.
Oberoende i förhållande till större aktieägare:
Nej
Aktieinnehav i Maha Energy AB:
216 337 direktägda aktier och 7 312 199,33 aktier som ägs indirekt
genom innehavet av en tredjedel av aktierna i DBO Invest S.A.
Opioner I Maha:
952 035 (LTIP 8)
Kjetil
Solbraekke
Verkställande direktör sedan september
2023
LEDNING
MAHA-ENERGY.COM
17
Född
1981
Utbildning
BSc examen inom Industrial Engineering från universitetet i São
Paulo
Andra uppdrag:
Exekutiv direktör för Starboard
Tidigare uppdrag (senaste fem åren):
Finansdirektör för Maha Energy (Oman) Ltd., CFO för Viracopos
International Airport och tillförordnad projektchef för BHP
Billington i Brasilien.
Erfarenhet
Guilherme har bred erfarenhet inom investment banking, omstruk-
turering, företagsledning och som strategikonsult, inklusive 12 år
på Bain & Company. Under 23 år har han stöttat bolagsledningar
för stora multinationella koncerner inom en rad olika branscher
såsom olja och gas, gruvdrift, metallindustri, kemikalieindustri,
konstgödsel, jordbruksnäring, flyg- och flygplatsindustri, detalj-
handel och finansiella tjänster.
Oberoende i förhållande till större aktieägare:
Nej
Aktieinnehav i Maha Energy AB:
–
Opioner I Maha:
761 628 (LTIP 8)
Född
1985
Utbildning
Specialisering inom Maritime Regulation and Ocean Management
vid Harvard University, Boston USA (2018); magisterexamen inom
Olja och Gas vid University of Aberdeen i Skottland (2012); jur.
kand-examen vid Universidade Milton Campos i Brasilien (2007)
Andra uppdrag:
Inga
Tidigare uppdrag (senaste fem åren):
Partner på den brasilianska advokatbyrån Demarest Advogados;
Senior Associate på DLA Piper/Campos Mello Advogados.
Erfarenhet
Barbara Bittencourt har över 15 års erfarenhet inom energi och
naturresurser, med fokus på transaktioner och regulatoriska
frågor inom olje- och gasindustrin. Innan hon anställdes på Maha
var Barbara partner på den brasilianska advokatbyrån Demarest
Advogados, där hon tjänstgjorde på avdelningen för energi och
naturresurser. Barbara har tidigare varit Senior Associate på DLA
Piper/Campos Mello Advogados.
Oberoende i förhållande till större aktieägare:
Ja
Aktieinnehav i Maha Energy AB:
–
Opioner I Maha:
761 628 (LTIP 8)
Guilherme
Guidolin de
Campos
Chief Financial Officer sedan 2023
Barbara
Bittencourt
Chief Legal Officer sedan 2023
2023 ÅRSREDOVISNING
18
Den 29 juli 2016 inleddes handeln i Maha Energy
AB:s aktier på NASDAQ First North Growth
Market i Stockholm. Den 17 december 2020
noterades Maha Energy AB:s aktier på Nasdaq
Stockholms huvudlista med ticker ”MAHA A” och
isin-kod SE0008374383.
Aktiestatistik 2023
Den sista aktieaffären under 2023 genomfördes på SEK 9,66 vilket
motsvarar ett börsvärde om MSEK 1 724. Under året ökade Mahas
aktiekurs med 13 procent. Baserat på information från NASDAQ
Stockholm, uppgick den högsta aktiekursen under 2023 till SEK
10,59 den 7 mars och den lägsta aktiekursen till SEK 7,21 den 17 juli.
Aktiekapitalets utveckling återfinns på maha-energy.com.
Utdelning
Styrelsen kommer att föreslå att ingen utdelning lämnas under 2024 baserat på 2023 års resultat, då alla tillgängliga medel förväntas
återinvesteras i syfte att finansiera tillväxten av Mahas verksamhet. När Mahas finansiella ställning i framtiden tillåter, kan styrelsen
föreslå att utdelning lämnas.
Aktiedata
178 444 753
A-aktier utestående
Per den 31 december 2023 uppgick antalet
utestående aktier i Bolaget till 178 444 753
(31 december 2022: 143 615 696). 100% av de
utestående aktierna utgjordes av A-aktier. Den
23 maj 2023 slutförde Maha sammanslagningen
av verksamheterna med DBO 2.0 S.A. (DBO)
(senare namnändrat till Maha Energy Offshore
(Brasil) Ltda.). Vederlaget för samtliga aktier i
DBO uppgick till 34 829 057 nya aktier i Maha.
Aktien
18
MAHA-ENERGY.COM
19
130
120
110
100
70
80
90
mars
febr
april
juni
juli
Maha
S&P Energy
aug
okt
nov
sept
dec
jan
2023 Maha aktiekursutveckling vs S&P Energy Index (100 pts grund)
Ägare MAHA A Kapital & röster
FIP Turmalina 33 101 674 18,6%
DBO Invest S.A. 21 936 598 12,3%
Banco BTG Pactual S.A. 7 643 142 4,3%
Brasil Capital 6 286 343 3,5%
Sundt AS 5 161 671 2,9%
Avanza Pension 5 066 454 2,8%
Jonas & Maria Lindvall 4 358 147 2,4%
Svein Harald Øygard 3 148 840 1,8%
Akastor Asa 2 999 641 1,7%
Myrholt Tore 2 694 305 1,5%
Summa 10 största aktieägare 87 815 471 51,8%
Övriga ca 8 600 aktieägare 86 047 938 48,2%
Totalt antal aktier 178 444 753 100,0%
Källa: Monitor av Modular Finance per 31 december 2023. Sammanställd och bearbetad data från bland annat Euroclear, Morningstar och Finansinspektionen. Verifikationsdatum
kan variera för vissa aktieägare.
Större aktieägare per 31 december 2023
2023 ÅRSREDOVISNING
20
Bolagsstyrnings-
rapport
Bolagsstyrning utgör en integrerad del av Mahas grund som vägleder vår före-
tagskultur, våra affärsmål och hjälper till att stödja intressenternas intressen.
Maha har åtagit sig att leverera värde till alla våra intressenter (inklusive
aktieägare, anställda, entreprenörer och de samhällen där vi verkar) genom
att prioritera transparens och ansvarsskyldighet. För Maha säkerställer stark
bolagsstyrning att risker kan förutses och minskas samt att våra operativa
protokoll och praxis ses över för att säkerställa att aktiviteter utförs på ett etiskt,
säkert, tillförlitligt och ansvarsfullt sätt.
20
MAHA-ENERGY.COM
21
Denna bolagsstyrningsrapport har upprättats i enlighet med aktiebolagslagen (SFS 2005:551),
årsredovisningslagen (SFS 1995:1554) och svensk kod för bolagsstyrning (Koden) och har
granskats av Bolagets revisorer.
Svensk kod för bolagsstyrning baseras på en tradition av
självreglering och principen följ eller förklara. Den fungerar
som ett komplement till de bolagsstyrningsregler som finns i
aktiebolagslagen, årsredovisningslagen, EU-regler och andra
regelverk såsom börsens regelverk för emittenter och god sed
på aktiemarknaden. Svensk kod för bolagsstyrning (Koden) finns
publicerad på www.bolagsstyrning.se, där en beskrivning av den
svenska bolagsstyrningsmodellen kan återfinnas.
Som ett svenskt publikt noterat bolag på NASDAQ Stockholm
(under symbol MAHA-A) måste Maha följa NASDAQ Stockholms
regelverk för emittenter vilken återfinns på www.nasdaqomx-
nordic.com. Dessutom följer Bolaget bolagsstyrningsprinciper
som återfinns i ett flertal interna och externa dokument i syfte att
bygga förtroendet för hur Maha på ett ansvarsfullt sätt bedriver
sin verksamhet.
Bolaget känner inte till några avvikelser från NASDAQ Stockholms
Regelverk för emittenter, Aktiemarknadsnämnden rekommenda-
tioner, beslut från Nasdaq Stockholms Disciplinnämnd eller utta-
landen från Aktiemarknadsnämnden. Bolaget har inga avvikelser
att rapportera med avseende på Koden. Rapporten har granskats
av Bolagets revisorer, se sidan 97.
Maha Energy AB (publ), organisationsnummer 559018-9543,
har sitt huvudkontor på Eriksbergsgatan 10, 114 30 Stockholm,
Sverige och styrelsen har sitt säte i Stockholm, Sverige. Bolagets
webb är www.maha-energy.com.
Denna bolagsstyrningsrapport för 2023 har upprättats i enlighet
med årsredovisningslagen och Koden. Den beskriver hur Maha har
bedrivit sin bolagsstyrning under 2023.
Bolagsstyrningen utgör grunden för Mahas affärsmodell. Dess
roll är att minska risker orsakade av oetiskt beteende eller oklart
ansvar och undvika potentiella intressekonflikter. Våra regler
stärker och klargör Mahas bolagsstyrningsgrund, och säkerställer
att verksamheten bedrivs på ett ansvarsfullt sätt. Vår styrn-
ingsstruktur omfattar vår styrelse och dess kommittéer, tillsam-
mans med vår ledningsgrupp.
Bolagsstämma
Valberedning
Styrelse
Vd och Ledande Befattningshavare
Revisionsutskott Investeringsutskott
Interna Revisorer
Ersättningsutskott
Oljereserv-och
HSE-utskott
Oberoende Kvalificerade
Reservgranskare
Externa
Revisorer
2023 ÅRSREDOVISNING
22
Externt och internt regelverk för bolagsstyrning
Bolaget tillämpar god sed för bolagsstyrning i enlighet med svenska lagar och regler på området samt i enlighet med Bolagets egen
bolagsordning och interna policyer. Bolagsordning för Bolaget innehåller inte några regler för särskilt förfarande vad gäller att ändra
bolagsordningen. Bolaget upprättar årsredovisning och delårsrapporter i enlighet med International Financial Reporting Standards
(IFRS), såsom de antagits av EU, och årsredovisningslagen.
Maha följer både interna och externa bolagsstyrningsprinciper och således minskas den möjliga risken med oklara individ- och bolags-
skyldigheter och undviker intressekonflikter mellan aktieägare, chefer och styrelse.
Aktieägare
Bolagets aktier är listade på Nasdaq Stockholm (MAHA-A). Vid
utgången av 2023 uppgick aktiekapitalet till 1 962 892,283 SEK,
fördelat på 178 444 753 aktier. Samtliga aktier representerar
en röst per aktie. Per 31 december 2023 var antalet aktieägare
8 608 (2022: 10 761). Av det totala antalet aktier ägs cirka 76%
av utländska aktieägare. Turmalina Fundo De Investimento Em
Participacoes Multiestrategia och DBO Invest S.A är de enda
aktieägare som innehar mer än 10% av aktierna och rösterna, med
ett innehav om 33 101 674 respektive 21 936 598 aktier, mots-
varande cirka 18,55% och 12,29% av aktierna och rösterna . För
ytterligare information om aktier, aktiekapital och aktieägare se
sid. 18 och Bolagets webb.
Årsstämma
Enligt aktiebolagslagen (2005:551) är årsstämman Bolagets
högsta beslutande organ. På årsstämman utövar aktieägare
sin rösträtt i centrala frågor, såsom ändringar i bolagsordning,
val av styrelseledamöter och revisorer, fastställande av balans-
och resultaträkningar, beslut om ansvarsfrihet för styrelsele-
damöterna och den verkställande direktören, beslut om styrelsens
förslag till resultatdisposition och principerna för hur valbered-
ningen skall utses. Årsstämman måste hållas inom sex månader
från räkenskapsårets utgång. Bolaget kallar till årsstämma genom
annonsering i Post- och Inrikes Tidningar, Svenska Dagbladet
samt genom att kallelsen hålls tillgänglig på Bolagets webb.
Rätt att närvara på årsstämma
Alla aktieägare som är upptagna i aktieboken på avstämnings-
dagen och som har anmält sitt deltagande till Bolaget inom utsatt
tid har rätt att delta vid stämman. Aktieägare har rätt att utöva
sina respektive rösträtter enligt beskrivning ovan (Aktieägare).
Årsstämman 2023
Årsstämman 2023 hölls i Stockholm den 24 maj 2023. På
årsstämman närvarade 26 aktieägare, personligen eller med full-
makt, representerande 33,97 % av Bolagets aktiekapital. Styrel-
sens ordförande och samtliga styrelseledamöter inklusive verk-
ställande direktören var närvarande såväl som Bolagets revisor
och en ledamot av valberedningen för årsstämman 2023.
Externa
bolagsstyrningsregler
⁄ Årsredovisningslagen
⁄ Börsens Regelverk för emittenter
⁄ NASDAQs regelverk
⁄ Aktiebolagslagen
⁄ Svensk kod för bolagsstyrning
⁄ Uttalanden från Aktiemarknadsnämnden
Interna
bolagsstyrningsregler
⁄ Antikorruptionspolicy
⁄ Bolagsordning
⁄ Uppförandekod
⁄ Bolagsstyrningspolicy
⁄ Hälsa, säkerhet och miljöpolicy
⁄ Intern kontroll och riskhantering
⁄ Business Partner Code of Conduct
⁄ Andra Bolagspolicies, -riktlinjer och
-procedurer
MAHA-ENERGY.COM
23
Extra bolagsstämmor 2023
Vid årsstämman 2023 framlades samt togs beslut om följande:
⁄ Fabio Vassel, Paulo Thiago Mendonça, Enrique
Peña, Viktor Modigh, Richard Norris, Halvard Idland
och Kjetil Solbraekke omvaldes som ordinarie
styrelseledamöter.
⁄ Fabio Vassel omvaldes till styrelseordförande.
⁄ Beslut om arvoden till styrelseledamöterna.
⁄ Godkännande av bolagets ersättningsrapport.
⁄ Beslut om policy för ersättning och andra
anställningsvillkor för ledande befattningshavare i
koncernen
⁄ Revisionsbolaget Deloitte AB omvaldes som
bolagets revisor
⁄ Bemyndigande av styrelsen att fatta beslut om
emission av nya aktier, teckningsoptioner och/eller
konvertibler.
För mer information om årsstämman, inklusive protokoll, se Mahas webb.
Det föreslagna incitamentsprogram genom emission av teckningsoptioner riktat till anställda och konsulter återkallades av styrelsen.
Det föreslagna incitamentsprogram genom emission av teckningsoptioner riktat till styrelseledamöter återkallades också av
Valberedningen.
⁄ Beslut om ändring av bolagsordningen såvitt avser
aktiekapital och antal aktier;
⁄ Beslut om incitamentsprogram och utfärdande
av teckningsoptioner till ledande anställda och
konsulter (LTIP 8);
⁄ Beslut om incitamentsprogram och utfärdande
av teckningsoptioner till styrelseledamöter (LTIP
9). Enligt valberedningens reviderade förslag
presenterat vid bolagsstämman ska samtliga
styrelseledamöter utom Halvard Idland och Svein
Harald Øygard omfattas av programmet;
⁄ Beslut att välja Paulo Thiago Mendonça till
styrelsens ordförande;
⁄ Beslut att välja Svein Harald Øygard till ny ordinarie
styrelseledamot. Beslut att, på egen begäran,
entlediga Kjetil Solbraekke från sitt uppdrag som
ordinarie styrelseledamot. Från och med stämmans
beslut tillträdde Kjetil Solbraekke som verkställande
direktör för Maha.
EXTRA BOLAGSSTÄMMA SEPTEMBER 2023
En extra bolagsstämma hölls i Stockholm den 18 september 2023. Vid den extra stämman deltog 27 aktieägare, representerande
39,75 procent av rösterna och aktiekapitalet i Bolaget. Styrelsens ordförande och tillräckligt många styrelseledamöter, inklusive verk-
ställande direktören, var närvarande för att kunna vara beslutsfattande såväl som en av ledamöterna i valberedningen. De beslut som
bolagsstämman fattade var bland annat följande;
EXTRA BOLAGSSTÄMMA MARS 2023
En extra bolagsstämma hölls i Stockholm den 29 november 2023. Vid den extra stämman deltog 20 aktieägare, representerande 6,87
procent av rösterna och aktiekapitalet i Bolaget. Styrelsens ordförande och tillräckligt många styrelseledamöter, inklusive verkstäl-
lande direktören, var närvarande för att kunna vara beslutsfattande såväl som en av ledamöterna i valberedningen. De beslut som
bolagsstämman fattade var bland annat följande;
⁄ Bolagsstämman beslutade i enlighet med förslaget
om ändring av bolagsordningen;
⁄ Bolagsstämman beslutade i enlighet med förslaget
om nyemission av aktier mot betalning med
apportegendom angående förvärv av samtliga aktier
i DBO 2.0 S.A.;
⁄ Bolagsstämman beslutade att välja Halvard
Idland och Kjetil Solbraekke till nya ordinarie
styrelseledamöter, samt att på egen begäran
entlediga Harald Pousette från sitt uppdrag som
ordinarie styrelseledamot.
För mer information om stämmorna, inklusive protokoll,
se Mahas webb.
2023 ÅRSREDOVISNING
24
Årsstämman 2024
Årsstämman i Maha Energy AB (publ) planeras att hållas den 29
maj 2024 i Stockholm, Sverige.
Valberedningen och dess funktion
Valberedningen ansvarar för att förbereda och upprätta förslag
på val av styrelseledamöter, styrelsens ordförande, ordförande
vid årsstämman samt val av revisorer. Valberedningen skall
också föreslå arvoden till styrelsens ledamöter och revisorerna.
Valberedningens sammansättning publiceras senast sex månader
innan årsstämman.
Principerna för utseende av samt instruktioner för valberedningen
antogs vid årsstämman 2019, och har inte ändrats sedan dess. I
enlighet med dessa, skall valberedningen inför årsstämman 2024
bestå av ledamöter utsedda av tre av Bolagets största aktieägare
baserat på aktieinnehav per den 30 september 2022 samt av
Bolagets styrelseordförande. Valberedningens ledamöter offent-
liggjordes på Bolagets webb den 28 november 2023 (dvs inom
tidsramen om sex månader före årsstämman som föreskrivs
enligt Koden).
Valberedningen inför årsstämman 2023 består av:
⁄ Rodrigo Pires, utsedd av Turmalina Fundo de Investimento
em Participações Multiestratégia
⁄ Luis Araujo, utsedd av DBO Invest S.A.
⁄ Edwyn Neves, utsedd av Banco BTG Pactual S.A
⁄ Paulo Thiago Mendonça, styrelseordförande i Bolaget
Vid valberedningens första möte valdes Edwyn Neves till valbered-
ningens ordförande.
Valberedningens rapport, inklusive slutligt förslag till årsstämman
2024, kommer att offentliggöras på Bolagets webb tillsammans
med kallelsen till årsstämman när kallelsen utfärdats.
Valberedningens syfte är att förbereda förslag i vissa frågor, bland
annat följande (som kommer att läggas fram för årsstämman
2024 för övervägande):
⁄ Antal styrelseledamöter
⁄ Arvode till styrelsens ordförande, övriga styrelseledamöter
samt revisorerna
⁄ Val av revisorer
⁄ Eventuell ersättning för kommittéarbete
⁄ Styrelsens sammansättning
⁄ Styrelseordförande
⁄ Beslut avseende processen för Valberedningen 2025
⁄ Ordförande för årsstämman.
Valberedningens arbete innefattar en utvärdering av styrelsens
arbete, kompetens och sammansättning samt ledamöternas
oberoende. Valberedningen kommer också att ta hänsyn till krit-
erier som ledamöternas bakgrund och erfarenhet samt utvärdera
det löpande arbetet.
MAHA-ENERGY.COM
25
Styrelsen och dess arbete
Styrelsens sammansättning
Efter årsstämman är styrelsen Bolagets högsta beslutsfattande
organ. Enligt aktiebolagslagen är styrelsen ansvarig för organisa-
tion och ledning av Bolagets verksamhet vilket innebär att styrelsen
är ansvarig för att bland annat fastställa mål och strategier, säker-
ställandeprocedurer och system för uppföljning av uppsatta mål.
Styrelsen skall löpande bedöma Bolagets finansiella ställning och
utvärdering av företagsledningen. Dessutom är styrelsen ansvarig
för att säkerställa att korrekt information lämnas till Bolagets
aktieägare, att Bolaget följer lagar och regler och att Bolaget
utvecklar och implementerar interna policyer och etiska riktlinjer.
Styrelsen har också ansvar för att säkerställa att årsredovisning
och delårsrapporter upprättas i rätt tid. Styrelsen utser verkstäl-
lande direktör och fastställer lön och andra ersättningar.
Styrelsens ledamöter väljs årligen på årsstämman för en period
fram till nästa årsstämma. Enligt bolagsordningen ska styrelsen
bestå av minst tre (3) och högst sju (7) styrelseledamöter utan
suppleanter. Det finns inga särskilda bestämmelser i bolagsord-
ningen om hur styrelseledamöterna ska tillsättas eller avsättas.
Bolaget strävar att främja mångfald på alla nivåer i Bolaget. I 2023
sammankallades två extra bolagsstämmor för att besluta om
föreslag av val av ny styrelse i Bolaget (för mer information, se Extra
bolagsstämmor 2023 ovan). Fram till den 29 mars 2023 bestod
Bolagets styrelse av sex (6) ledamöter utsedda till slutet av nästa
årsstämma. Detta antal ökades till sju (7) styrelseledamöter enligt
beslut på en extra bolagsstämma som hölls den 29 mars 2023
då Harald Pousette avgick från sin position och Halvard Idland
och Kjetil Solbraekke valdes till nya ordinarie styrelseledamöter
till slutet av nästa årsstämma. Vid en extra bolagsstämma som
hölls den 18 september 2023 valdes Svein Harald Øygard till ny
ordinarie styrelseledamot fram till slutet av årsstämman. Därtill
beslöts att välja Paulo Thiago Mendonça till styrelsens ordförande
och därmed, på egen begäran, ersätta Fabio Vassel. Vidare
beslöts att, på egen begäran, entlediga Kjetil Solbraekke från sitt
uppdrag som ordinarie styrelseledamot. Från och med stämmans
beslut tillträdde Kjetil Solbraekke som verkställande direktör för
Maha. Mahas befintliga styrelseledamöter är: Paulo Mendonça
(ordförande), Halvard Idland, Viktor Modigh, Richard Norris, Svein
Harald Øygard, Enrique Peña och Fabio Vassel (se presentation
under ”Styrelse och företagsledning”). Majoriteten av styrelsens
ledamöter är oberoende i förhållande till bolaget och bolagsled-
ningen och två av styrelsens ledamöter är oberoende i förhållande
till bolagets större aktieägare.
UTVÄRDERING AV STYRELSENS ARBETE
Styrelsens arbete utvärderades i en strukturerad process som
genomfördes av en tredje part. Utvärderingen under 2023 gjordes
med hjälp av en enkät som varje styrelseledamot ombads fylla i,
i syfte att få en uppfattning om styrelseledamöternas syn på hur
styrelsearbetet har bedrivits och vilka åtgärder som kan vidtas
för att förbättra styrelsearbetet samt vilka frågor som styrelsele-
damöterna anser bör uppmärksammas mer och inom vilka
områden det eventuellt kan vara lämpligt att ha ytterligare kompe-
tens i styrelsen. Resultaten av denna utvärdering rapporterades
till och diskuterades av styrelsen.
STYRELSEN 2023
Styrelsen i Maha Energy AB består av Paulo Thiago Mendonça
(ordförande), Fabio Vassel, Enrique Peña, Viktor Modigh, Richard
Norris, Halvard Idland och Svein Harald Øygard. Tidigare styrelse-
medlemmar under 2023 inkluderar även Kjetil Solbraekke (som
tillträdde som VD för Maha i samband med extra bolagsstämman
den 18 september 2023, då han också lämnade styrelsen) och
Harald Pousette (som lämnade styrelsen vid extra bolagsstämman
som hölls i mars 2023). För mer information om Mahas styrelse,
se sidan 12.
ARBETSORDNING
Styrelsens arbete styrs av en fastställd styrelsens arbetsordning.
Styrelsen övervakar den verkställande direktörens arbete genom
löpande uppföljning av verksamheten. Styrelsen säkerställer
också att det finns en ändamålsenlig förvaltning av Bolagets
organisation samt en tillfredsställande intern kontroll. Styrelsen
fastställer strategier och mål samt fattar beslut om större inves-
teringar, förvärv och avyttringar av verksamheter eller tillgångar.
Styrelsen utser också Bolagets verkställande direktör och fast-
ställer lön och annan ersättning till den verkställande direktören.
Styrelsens ordförande leder styrelsens arbete och ansvarar för att
detta är väl organiserat och bedrivs effektivt. Det innebär bland
annat att ordföranden löpande ska följa Bolagets verksamhet i
dialog med den verkställande direktören och ansvara för att övriga
styrelseledamöter får information och underlag som säkerställer
hög kvalitet i diskussioner och underlag för styrelsens beslut.
2023 ÅRSREDOVISNING
26
Styrelsens årscykel:
STYRELSENS ARBETE I 2023
Under 2023 höll styrelsen 30 möten, på plats, per telefon, digitalt
eller per capsulam. Närvaron på mötena med personlig närvaro
visas i tabellen nedan. Bolagets Chief Legal Officer, Barbara
Bittencourt, var styrelsens sekreterare. Före varje möte erhöll
styrelseledamöterna en agenda och skriftlig information om
de ärenden som skulle behandlas. Vid varje möte har det givits
möjlighet att diskutera utan att företagsledningens represen-
tanter varit närvarande. Bolagets revisorer har träffat Bolagets
styrelse eller respektive utskott vid minst ett tillfälle.
Styrelseledamot Styrelsenärvaro
Revisionsutskott
Närvaro
Ersättningsutskott
närvaro
Oljereservs- och
HSE-utskott närvaro
Investeringsutskott
närvaro
Paulo Mendonça
(Ordförande)
28/30 0/0 2/2 1/1
Halvard Idland* 21/21 4/4 1/1
Enrique Peña 30/30 5/5
Viktor Modigh 30/30 5/5 2/2 2/2 1/1
Richard Norris 30/30 5/5 2/2
Svein Harald Øygard** 8/8 0/0 1/1
Fabio Vassel 28/30 1/2
Kjetil Solbraekke*** 13/13
Harald Pousette**** 9/9 1/1 2/2
* Vald den 29 mars 2023
** Vald den 18 september 2023
*** Vald den 29 mars 2023, avgick den 18 september 2023
**** Avgick den 29 mars 2023
Q1 / Q2-aktiviteter:
⁄ Godkännande av rapporten för fjärde
kvartalet;
⁄ Godkännande av årsredovisningen och andra
årsrapporter;
⁄ Genomgång av revisorernas rapport och möte
med revisorerna (utan företagsledningen
närvarande) för att diskutera
revisionsprocessen, hanteringen av risker och
internkontroll;
⁄ Genomgång av ersättningspolicy för
framläggande på årsstämman;
⁄ Fastställande av agendan för årsstämman
och godkännanden av årsstämmomaterial;
⁄ Godkännande av rapporten för första
kvartalet;
⁄ Årlig bedömning av investor relations;
⁄ Genomgång av arbetsordning.
Q3 / Q4-aktiviteter:
⁄ Antagande av budget och arbetsprogram;
⁄ Bedömning av styrelsens självutvärdering för
överlämnande till valberedningen;
⁄ Godkännande av rapporterna för andra och
tredje kvartalen;
⁄ Genomgång av revisorernas rapport
för det tredje kvartalet och möte med
revisorerna (utan företagsledningen
närvarande) för att diskutera resultatet från
kvartalsgranskningen,
⁄ Utvärdering av den verkställande direktören;
⁄ Utvärdering av företagsledningen och
ersättningsutskottets förslag på ersättning;
⁄ Detaljerade diskussioner om strategifrågor;
⁄ Utvärdering av den interna kontrollen;
⁄ Förnyande av försäkringsprogram.
MAHA-ENERGY.COM
27
Styrelseutskott
Som ett led i att effektivisera och fördjupa styrelsens arbete i
vissa frågor har styrelsen inrättat fyra (4) styrelseutskott; revi-
sions-, ersättnings-, oljereserv-, hälsa-, säkerhets- och miljö- samt
investeringsutskott. Utskottens ledamöter utses inom styrelsen
för tiden fram till nästkommande årsstämma. Utskottens uppdrag
och bestämmanderätt regleras av årligen fastställda instruktioner
för respektive utskott. Kommittéerna övervakar och utvärderar
vilket resulterar i rekommendationer till styrelsen där allt besluts-
fattande äger rum.
REVISIONSUTSKOTT
Styrelsen utsåg ett revisionsutskott efter årsstämman 2023 för
perioden fram till och med årsstämman 2024. De nuvarande
medlemmarna i Revisionsutskottet är Enrique Peña (ordförande),
Halvard Idland, Richard Norris och Viktor Modigh. Till följd av
styrelseförändringar har medlemmarna i Revisionsutskottet
förändrats under året. Tidigare under 2023 var Harald Pousette
medlem av utskottet. Revisionsutskottet sammanträdde vid fem
(5) tillfällen under 2023.
Revisionsutskottet är ett övervakande organ inom Mahas styrelse.
Revisionsutskottet skall säkerställa styrelsens övervakande
skyldigheter vad gäller finansiell rapportering, riskhantering och
bedöma effektiviteten i Bolagets interna kontroll över finansiell
rapportering. Revisionsutskottet skall därvid särskilt bidra till en
riktig och regelbunden finansiell rapportering för att säkerställa
marknadens förtroende för Maha. Revisionsutskottet skall även
ha regelbunden kontakt med koncernens revisorer som ett led i
den årliga revisionsprocessen och utvärdera revisionsarvodet
samt revisorns kompetens, oberoende och opartiskhet. Revision-
sutskottet bistår också valberedningen med att ta fram förslag till
val av revisor på årsstämman. Revisionsutskottet skall säkerställa
att en god kommunikation upprätthålls mellan styrelsen och de
externa revisorerna. Som en del i revisionsutskottets funktion och
ansvarsområde har revisionskommittén träffat bolagets externa
revisorer mer än en gång under året samt också haft möte utan att
företagsledningen varit närvarande.
ERSÄTTNINGSUTSKOTT
Styrelsen utsåg ett ersättningsutskott efter årsstämman 2023
för perioden fram till och med extrastämman den årsstämman
2024. De nuvarande medlemmarna i Ersättningsutskottet är Paulo
Mendonça (ordförande), Viktor Modigh och Svein Harald Øygard.
Till följd av styrelseförändringar har medlemmarna i Revision-
sutskottet förändrats under året. Tidigare under 2023 var Fabio
Vassel och Harald Pousette medlemmar av utskottet. Ersättning-
sutskottet sammanträdde vid två (2) tillfällen under 2023.
Ersättningsutskottet är ett upprättat organ inom styrelsen med
huvudsakligt ansvar att upprätta resolutioner som ska fastställas
av styrelsen hänförligt till ersättningsprinciper, ersättningspolicyer
och andra villkor för anställning av företagsledning, övervaka och
utvärdera nuvarande och under året avslutade program för rörlig
ersättning till företagsledningen. Ersättningsutskottet skall vidare
övervaka och utvärdera efterföljandet av riktlinjer för ersättning
till företagsledningen vilka årsstämman enligt lag skall fastställa
samt gällande ersättningsstrukturer och ersättningsnivåer i
Bolaget. Arbetet i ersättningsutskottet sker i enlighet med av
styrelsen fastställda instruktioner.
OLJERESERV-, HÄLSA-, SÄKERHETS- OCH
MILJÖUTSKOTT (HSE)
Styrelsen utsåg ett oljereserv-, hälsa-, säkerhets- och miljöutskott
efter årsstämman 2023 för perioden fram till och med årsstämman
2024. De nuvarande medlemmarna i utskottet är Richard Norris
(ordförande), Paulo Mendonça och Viktor Modigh. Utskottet
sammanträdde vid två (2) tillfällen under 2023.
Oljereservsutskottet är ansvarigt för följande funktioner:
⁄ assistera styrelsen i att fullgöra sina övervakande
skyldigheter vad gäller utvärderingsprocessen av olje- och
naturgasreserver i Bolaget och lämnandet av information till
marknaden avseende reservdata och relaterad information
hänförligt till Bolagets olje- och gasverksamhet;
⁄ utvärdera och rekommendera utseende av
oberoende kvalificerad reservrevisor samt överse
reservrevisionsprocessen;
⁄ utveckla, implementera och övervaka policyer, standards och
rutiner i Bolaget vad gäller hälsa, säkerhet och miljö inklusive
information till marknaden.
INVESTERINGSUTSKOTTET
Styrelsen utsåg ett investeringsutskott i oktober 2023 för peri-
oden fram till och med årsstämman 2024. De nuvarande medlem-
marna i utskottet är Paulo Mendonça, Halvard Idland, Svein Harald
Øygard och Viktor Modigh. Därtill är också verkställande direktören
Kjetil Solbraekke och Mahas M&A Director Roberto Marchiori
(ordförande) medlemmar i utskottet. Utskottet sammanträdde vid
ett (1) tillfälle under 2023.
Investeringsutskottets syfte är att på företagets vägnar bistå
styrelsen i att fullgöra deras ansvar när det gäller investeringar
föreslagna av företagets ledning. För att uppnå detta syfte
kommer Investeringsutskottet att analysera och fatta beslut om
investeringar som föreslagits av företagets ledning. Investerings-
utskottet rapporterar kontinuerligt till styrelsen om sitt arbete och
de investeringar man beslutat om.
2023 ÅRSREDOVISNING
28
Ersättning till styrelseledamöter
Ersättning till styrelsens ordförande och övriga styrelsele-
damöter följer de beslut som togs av årsstämman. Styrelsens
ledamöter är inte, förutom verkställande direktören fram till extra
bolagsstämman i september 2023, anställda i Bolaget. De erhåller
ingen lön från Bolaget. På den extra bolagsstämman i september
2023 beslutades enligt förslaget från valberedningen om att
införa ett incitamentsprogram för styrelseledamöter genom emis-
sion av teckningsoptioner berättigande till teckning av nya aktier
i Bolaget. Inga teckningsoptioner tilldelades under 2023. Policyn
som antogs av årsstämman innehåller också ersättningar betalda
till styrelseledamöter för arbete utfört utanför styrelsearbetet.
Årsstämman 2023 fastställde att ersättningen till styrelsens
ordförande skall vara 415 kSEK per år och till övriga styrelsele-
damöter 300 kSEK per styrelseledamot och år. Ersättningar
betalas inte till styrelseledamöter i dotterbolag. Paulo Mendonça
(till dess han avgick den 18 september 2023) som var anställd av
Maha erhöll ingen ersättning för sitt arbete som styrelseledamot.
Årlig ersättning till en kommittémedlem är 40 kSEK per kommit-
téuppdrag. Den årliga ersättningen till ordföranden i för respektive
utskott, är 60 kSEK. Dessutom om en styrelseledamot till följd av
ett styrelsebeslut utför uppdrag som är utanför det normala styrel-
searbetet utbetalas ersättning för detta, i enlighet med Bolagets
Ersättningspolicy som antogs på årsstämman 2023.
Företagsledning
Företagsledningen i Maha under 2023 har bestått av (i) verkstäl-
lande direktören och verksamhetschefen (Paulo Mendonça) till
dess han avgick den 18 september 2023 och ersattes av Kjetil
Solbraekke, (ii) Chief Financial Officer (Bernardo Guterres) till
dess han avgick den 10 mars 2023 och ersattes av Guilherme
Guidolin de Campos, (iii) Chief Operating Officer (Alan Johnson)
till dess han avgick den 30 November 2023 och ersattes av Javier
Gremes Cordero, (iv) Chief Legal Officer Barbara Bittencourt från
1 februari 2023. Styrelsen har antagit en VD-instruktion vilken
klargör ansvar och befogenheter för den verkställande direktören.
Enligt instruktionen skall den verkställande direktören förse
styrelsen med beslutsunderlag för att möjliggöra att styrelsen
kan fatta välgrundade beslut och med dokument för att möjlig-
göra att styrelsen kontinuerligt kan övervaka aktiviteterna under
året. Den verkställande direktören är ansvarig för den dagliga verk-
samheten i Bolaget och skall fatta de beslut som behövs för att
utveckla verksamheten - enligt gällande lagstiftning, affärsplan,
budget och VD-instruktionen som antagits av styrelsen såväl som
i enlighet med andra riktlinjer och instruktioner som kommunic-
erats av styrelsen. Styrelsen utvärderar verkställande direktörens
arbete. Styrelsen går igenom detta formellt minst en gång per år
och utan att någon i företagsledningen deltar i utvärderingen.
Ersättning till företagsledning
På årsstämman 2023 beslutades att anta en policy för ersättningar
och andra anställningsvillkor för företagsledningen vilken finns
tillgänglig på Bolagets webb.
För kompletterande information om styrelseledamöternas och
företagsledningens ersättningar hänvisas till not 31 samt till
Bolagets ersättningsrapport som finns tillgänglig på Bolagets
webb.
Externa revisorer
Vid årsstämman 2023 fram till och med nästa årsstämma valdes
den auktoriserade revisionsbyrån Deloitte AB till Bolagets obero-
ende revisor med Andreas Frountzos som huvudansvarig revisor.
Finansiell rapportering och kontroll
Styrelsen har det övergripande ansvaret för den interna kontrollen
över finansiell rapportering. Mahas system för internkontroll vad
gäller finansiell rapportering har designats för att minimera risk-
erna i den finansiella rapporteringsprocessen och säkerställa en
hög nivå av tillförlitlighet i den finansiella rapporteringen. Vidare
säkerställer systemet för internkontroll att relevanta redovisnings-
och andra upplysningskrav som Maha måste följa som noterat
bolag följs
INTERN KONTROLL
Medan Bolagets styrelse (med biträde av revisionsutskottet)
enligt aktiebolagslagen har det yttersta ansvaret för den interna
kontrollen över Bolagets finansiella rapportering, har ansvaret
för det löpande arbetet med den finansiella kontrollen delegerats
till verkställande direktören och ekonomichefen enligt fastställd
instruktion för ekonomisk rapportering samt VD-instruktion.
Liksom för andra listade bolag inom olje- och gassektorn har
Mahas interna kontroll avseende den finansiella rapporteringen
utformats för att minimera risker och säkerställa en hög tillför-
litlighet och efterlevnad av tillämpliga redovisningsprinciper.
Bolagets ekonomichef och verkställande direktör arbetar kontinu-
erligt med att förbättra processen kring den finansiella rapport-
eringen genom att utvärdera risker för fel i den finansiella rappor-
teringen och tillhörande kontrollaktiviteter. Kontrollaktiviteterna
inkluderar övervakning och godkännande från Bolagets verkstäl-
lande ledning och uppföljning av attestinstruktioner för fakturor,
skulder, kontrakt, juridiska åtaganden och finansiella aktiviteter
i förhållande till Bolagets olje- och gasverksamhet i Brasilien,
Oman, Venezuela och USA. Syftet med dessa aktiviteter är att
säkerställa att kontrollaktiviteter finns på plats för de områden där
risker i samband med finansiell rapportering och möjliga oegent-
ligheter har identifierats. Revisionsutskottet, ekonomichefen och
verkställande direktören följer upp efterlevnad och effektivitet
avseende Bolagets interna kontroller för att säkerställa lämplig
kvalitet i de interna processerna och utveckla kontroller som
bedöms nödvändiga.
MAHA-ENERGY.COM
29
INFORMATION OCH KOMMUNIKATION
Styrelsen har antagit en informationspolicy och interna kommu-
nikationsprocedurer i syfte att säkerställa att extern informa-
tion blir korrekt och fullständig. Det finns också instruktioner
avseende informationssäkerhet och hur finansiell information
skall kommuniceras.
ÖVERVAKNING
Både styrelsen (med hjälp av revisionsutskottet) och företagsled-
ningen följer upp efterlevnaden och effektiviteten i Bolagets interna
kontroller för att säkerställa kvaliteten i interna processer. Revi-
sionsutskottet säkerställer och övervakar att adekvata kontroller
är på plats för att identifiera riskfyllda områden hänförliga till
finansiell rapportering. I detta syfte har en oberoende konsult,
som rapporterar direkt till revisionsutskottet, engagerats för att
övervaka och testa effektiviteten i interna kontroller.
Styrelsen
Se sida 12 i årsredovisningen för information om Bolagets styrelse
och ledning. Revisors yttrande om bolagsstyrningsrapporten åter-
finns på sida 97.
Förvaltnings-
berättelse
30
MAHA-ENERGY.COM
31
Styrelsen och verkställande direktören för Maha Energy AB (publ) (”Bolaget” eller ”Maha”),
organisationsnummer 559018-9543, får härmed avge Bolagets årsredovisning för räkenskapsåret 1 januari
2023 – 31 december 2023 och koncernredovisning för året 1 januari 2023 – 31 december 2023. Denna
rapport ger en översikt av Maha Energy AB:s resultat och företagsledningens analys av Bolagets finansiella
utveckling för samma period. Årsredovisningen för koncernen har upprättats i enlighet med International
Financial Reporting Standards (“IFRS”) utgivna av International Accounting Standards Board (“IASB”) såsom
de antagits av Europeiska unionen (EU). Väsentliga redovisningsprinciper beskrivs i not 2 till bokslutet. Alla
belopp i koncernredovisningen är angivna i koncernens rapporteringsvaluta US-dollar (USD) om ej annat
anges och alla belopp i moderbolagets årsredovisning är angivna i svenska kronor (SEK).
Koncernstruktur
Bolagsstruktur per den 31 december 2023¹:
Not 1: Figuren ovan visar samtliga dotterbolag i koncernen per 31 december 2023, förutom Maha Energy Latam Spain S.L. and Maha Energy Latam Opera-
ciones C.A. vilka bildades under 2024 och andelen i Petroleum Óleo e Gás S.A. som förvärvades 2024
I december 2023 offentliggjorde Maha försäljningen av Maha Energy (Oman) Ltd. vilket resulterade i en omklassificering av de omanska
tillgångarna till tillgångar som innehas för försäljning och som avvecklad verksamhet (se not 8). I början av 2024 bildade Maha ett nytt
bolag i Spanien och ett i Venezuela i samband med de pågående investeringarna i det latinamerikanska landet. Koncernräkenskaperna
beskriver Mahas verksamhet för räkenskapsåren 1 januari–31 december 2023 och 2022.
Maha Latam
Operacionies
C.A.
Venezuela
Maha Energy
Services LLC
USA
Maha Energy
(Oman) Ltd.
Cypern
Maha
Energy Inc.
Kanada
Maha Energy
1 (Brazil) AB
Sverige
Maha Energy
2 (Brazil) AB
Sverige
Maha Energy
Finance
(Luxembourg)
SARL
Luxemburg
Maha Energy
(Holding)
Brasil Ltda
Brasilien
Maha Energy
(Oman) Ltd.
(Oman Branch)
Oman
Maha Energy
(US) Inc.
USA
2B Ametrino
AB
Sverige
Maha Energy
Latam S.L
Spanien
Maha Energy
Finance
(Luxembourg)
SARL
Sverige(Sverige)
Maha Energy
Offshore
(Brasil) Ltda
Brasilien
Maha Energy
(Indiana) Inc.
USA
3R Petroleum
Offshore S.A.
Brasilien
3R Petroleum
Óleo e Gás
S.A.
Brasilien
99% 100% 100% 100% 100% 100% 100% 100%
100% 100% 7.69% 100% 100% 100%
100% 15%
85%
5%
Maha Energy AB (publ)
Sverige
Dotterbolag
Filialer
Investeringar eller minoritetsintresse i aktier
Förvärvade eller bildade 2024
2023 ÅRSREDOVISNING
32
Överenskommelser med Novonor
I oktober 2023 tecknade Maha Energy ett exklusivitetsinstrument
med Novonor Latinvest Energy S.à.r.l (”Novonor”) och tecknande
slutgiltiga dokument i mars 2024, vilket ger Maha exklusiv rätt att
förvärva 60 procent av Novonors helägda spanska dotterbolag
Odebrecht E&P España SL r.l (”OE&P” eller “Partner B”), vilka äger
40 procent av aktierna i PetroUrdaneta, ett olje- och gas-joint
venturebolag med verksamhet i Venezuela. Genom detta kommer
Maha indirekt att inneha en 24% ägarandel i PetroUrdaneta.
Transaktionens slutförande är föremål för vissa villkor, inklusive
(i) godkännande från berörda myndigheter; (ii) framgångsrik
förhandling av relevanta operativa- och samarbetsavtal/-ramverk
med PDVSA och/eller lokala myndigheter för återuppbyggnaden
av PetroUrdanetas fält. Syftet med sådana avtal är att möjliggöra
för Maha att fastställa ett utbyggnadsprogram för PetroUrdaneta
och stärka kontrollen över verksamheten, särskilt inom områdena
inköp, cash management och försäljning/offtake av råolja.
PetroUrdaneta bedriver verksamhet i Maracaibo-bassängen i
nordvästra Venezuela. Mahas plan inkluderar renovering och
komplettering av befintliga brunnar, med en potentiell produk-
tionsuppsida och kommersialisering av befintliga associerade
naturgasreserver i området. Transaktionen innebär att Maha
betalar 4,6 miljoner euro för den första exklusivitetsperioden som
slutar i september 2024, med ytterligare betalningar för en möjlig
förlängning om 12 månader eller vid slutförandet. Efter att alla
villkor uppfyllts, kommer Maha att ha en köpoption att förvärva
60 procent av OE&Ps innehav och därefter en köpoption för åter-
stående 40 procent av Partner B. Maha fortsätter att noggrant följa
den politiska utvecklingen i Venezuela, inklusive vilka generella
eller specifika sanktionslicenser från USA som kan krävas för driva
verksamhet auktoriserad enligt General License 44 efter den 18
april 2024. Under fjärde kvartalet 2023 påverkades redovisningen
av öppnandet av ett spärrat konto, vilket redovisades som likvida
medel och uppgår i balansräkningen till 9,2 miljoner EUR.
Maha Energy Offshore - Sammanslagning av
verksamheterna mellan Maha och DBO 2.0
Den 23 maj 2023 slutförde Maha sammanslagningen av verk-
samheterna med DBO 2.0 S.A. (nu namnändrat till Maha Energy
Offshore (Brasil) Ltda.). Köpeskilling för samtliga aktier i DBO
uppgick till 34 829 057 nyemitterade aktier i Maha. Maha äger indi-
rekt, genom aktieägandet i 3R Offshore S.A., intressen i de produc-
erande olje- och gasfälten offshore med namnen Peroáklustret
(15 % indirekt ägarandel) och Papa Terra-klustret (9,375 % indirekt
ägarandel).
Peroá-klustret är beläget i Espírito Santo-bassängen offshore
Brasilien på grunt vatten och inkluderar koncessionsavtalen för
Peroá, Cangoá och Malombe. Peroá- och Cangoáfälten produc-
erar gas via Peroá-plattformen och Malombe är ett outbyggt fynd.
Ett nytt gasförsäljningsavtal undertecknades i juli 2023 (”GSA”)
med Companhia de Gás do Espírito Santo (“ES Gás”). GSA har
en löptid på 30 månader, och innebär att 3R Offshore åtar sig att
leverera 400 tusen m³ naturgas per dag till ES Gás. Produktion
som överstiger detta kan bli föremål för förhandling eller säljas
på den brasilianska spotmarknaden. Peroá-klustret har idag en
produktionskapacitet på cirka 650 tusen m³ naturgas per dag.
Papa Terra är ett tungoljefält beläget på djupt vatten i Campos-
bassängen. Fältet är utvecklat med en FPSO (3R-3) och en Tension
Leg Wellhead Platform. Genomsnittlig nettoproduktion från Papa
Terra-klustret uppgick under det fjärde kvartalet 2023 till 1 535
BOEPD. Under 2023 har tillgången genomgått ett omfattande
underhållsprogram, inklusive förbättring av pannsystemet, flera
kritiska pumpar och kraftgenereringsenheten. Detta underhåll har
successivt förbättrat enhetens effektivitet under året. Mot slutet
av 2023 inleddes en workover-kampanj med syfte att förbättra
produktionen från både ”våta” produktionsbrunnar, och i brunnar
som är i draft. Arbete i borrhålen och anpassningar av bearbet-
ningsanläggningen FPSO pågår. Dessa åtgärder kan leda till till-
fälliga störningar i produktionen. Ytterligare renoveringsarbeten i
brunnar och arbete med ett Flotel (flytande hotell) är planerade för
2024 för att fortsätta arbetet med tillgångens integritet.
Försäljning av Maha Energy (Oman) Ltd
I det första kvartalet 2023 farmade Maha ut en 35-procentig
licensandel i Block 70 till Mafraq Energy LLC för 11,2 miljoner USD.
Maha kvarstår som operatör för Block 70 med 65 procents licen-
sandel. Ett kortsiktigt produktionstest visade lovande resultat, då
fem av åtta brunnar producerade olja med en genomsnittlig volym
om 300 fat olja per dag. Under tredje kvartalet erhöll Maha av
Sultanatet Omans departement för Energi och Mineraler (”MEM”)
en förlängning av den Initiala Fasen av prospekterings- och
produktionsdelningsavtalet (EPSA-avtalet) för Block 70. Under
Q4 tecknade Maha Energy en bindande avsiktsförklaring för
försäljning av sitt cypriotiska dotterbolag Maha Oman, som äger
en intresseandel om 65% i Block 70, till Mafraq Energy. Mafraq
Energy, redan en 35% samarbetspartner, ska täcka alla operativa
kostnader från och med den 1 december 2023. Fram till tillträdes-
dagen ska Maha erhålla 2 miljoner USD av försäljningslikviden.
Ytterligare tilläggsköpeskilling om upp till 12 miljoner USD är
hänförligt till faktisk produktion på Block 70. Det slutgiltiga försäl-
jningsavtalet undertecknades i januari 2024 och transaktionen är
villkorat av godkännande från myndigheterna i Oman. Verksam-
heten i Oman har klassificerats som anläggningstillgångar som
innehas för försäljning samt avvecklad verksamhet. Som en del av
klassificeringen som tillgångar som hålls för försäljning redovisas
en förlust om USD -25,2 miljoner.
Ekonomisk översikt
MAHA-ENERGY.COM
33
Försäljning av Maha Energy (US) Inc
Bolaget slutförde avyttringen av tungoljefältet LAK Ranch i
USA under tredje kvartalet 2023. Denna avyttring skapade en
nedskrivning om 2,5 miljoner USD, netto efter återföring av skuld
för återställningskostnader.
Försäljning av Maha Energy Brasil Ltda .
(Tiê- och Tartarugfälten)
Den 28 februari 2023 slutförde Maha avyttringen av Maha
Energy Brasil Ltda. (”Maha Brazil”) till PetroRecôncavo. Den
totala köpeskillingen uppgick till 150,9 miljoner USD att betalas
i två betalningar. Den första betalningen om 95,9 miljoner USD
skedde på transaktionsdagen och den andra betalningen om 55,0
miljoner USD skedde i augusti 2023. Dessutom kan ytterligare upp
till 36,1 miljoner USD betalas när vissa villkor har uppfyllts, inklu-
sive genomsnittligt Brent-oljepris och synergier med PetroRecôn-
cavos potentiella nya tillgångar. Slutligen har del av ersättningen
från transaktionen använts som säkerhet för Mahas utestående
skuld till BTG Pactual. Till följd härav har Maha Brasilien klassifi-
cerats som avvecklad verksamhet i Koncernens resultaträkning i
sammandrag.
Resultat
För räkenskapsåret som avslutades den 31 december 2023, redo-
visar Maha Energy ett antal operativa och finansiella nyckeltal
som illustrerar Bolagets verksamhet och position på marknaden.
Intäkter från kvarvarande verksamhet uppgick till 5,2 miljoner USD,
vilket är en minskning från föregående års 12,3 miljoner USD, och
tillskrivs marknadsdynamik såsom lägre försäljningsvolymer och
en nedgång i realiserade oljepriser. Även rörelsens netback från
kvarvarande verksamhet minskade till 2,2 miljoner USD jämfört
med 6,5 miljoner USD föregående år.
EBITDA från kvarvarande verksamhet uppgick till -2,9 miljoner
USD, att jämföra med 0,8 miljoner USD föregående år. Trots dessa
fluktuationer lyckades Maha Energy förbättra nettoresultatet från
den kvarvarande verksamhet till -5,3 miljoner USD, vilket är en
förbättring från föregående års -11,3 miljoner USD.
I avvecklad verksamhet uppgick resultatet till -28,6 miljoner USD,
jämfört med 34,2 miljoner USD föregående år. Trots dessa fluktu-
ationer uppgick resultat per aktie (före och efter utspädning) till
-0,17 USD, vilket var en minskning från 0,29 USD föregående år.
Maha Energy avslutade året med likvida medel om 131,1 miljoner
USD den 31 december 2023, inklusive spärrade likvida medel om
42,8 miljoner USD. Detta är en betydande ökning från föregående
års likvida medel om 15,2 miljoner USD, exklusive likvida medel
från tillgångar som innehas för försäljning.
Mahas bruttoreserver före skatt i Illinoisbassängen i USA uppgick
per 31 december 2023 till 2,8 miljoner fat i bevisade och sannolika
reserver (2P).
När det gäller reserverna uppgick Mahas bruttoreserver före
inkomstskatt i Illinoisbassängen, USA, till 2,8 miljoner fat olja av
bevisade och sannolika reserver (2P) den 31 december 2023.
Produktion
Produktion 2023 2022
Summa olje- och
gasproduktion (BOE)*
212 387 1 172 719
Genomsnittlig dagsproduktion
(BOEPD)
2 350 3 213
Kvarvarande verksamhet
Summa oljeproduktion (FAT) 71 804 146 482
Genomsnittlig dagsproduktion
(BOEPD)
197 401
Avvecklad verksamhet
Summa oljeproduktion (FAT) 124 029 887 739
Summa gasproduktion (MSCF) 99 324 830 989
Genomsnittlig dagsproduktion
(BOEPD)
340 2 812
* BOE tar i beaktande levererad och såld gas. 1 fat = 6 000 Standard Cubic Feet (SCF)
gas.
Mahas producerande olje- och gastillgångar är belägna i Illinois-
bassängen. Produktion från Mahas brasilianska tillgångar, Papa
Terra- och Peroá-klustren, där Maha har ett indirekt aktieägande,
konsolideras inte utan redovisas istället i Bolagets koncernredo-
visning som Resultat från andelar i intressebolag. Genomsnittliga
dagsproduktionsvolymer i Illinoisbassängen för helåret 2023
minskade i förhållande till jämförande period på grund av en
naturlig minskning i brunnarna och avsaknaden av ny produktion
på grund av förseningar i investeringsprojekt.
De genomsnittliga dagliga produktionsvolymerna från kvarva-
rande verksamhet uppgick till i genomsnitt 197 fat oljekvivalenter
per år, vilket var en minskning jämfört med föregående års produk-
tion om 399 fat oljeekvivalenter per år. Inklusive ej konsoliderad
produktion från andelar i intressebolag - 3R Offshore uppgick den
sammanlagda produktionen till i genomsnitt 1 942 BOEPD, vilket
visar bredden i Bolagets produktionsportfölj.
2023 ÅRSREDOVISNING
34
Intäkter
(TUSD om ej annat anges) 2023 2022
Olje- och gasintäkter 14 275 89 777
Kvarvarande verksamhet 5 226 12 327
Avvecklad verksamhet 9 049 77 450
Kombinerade försäljningsvolymer
(BOE)
279 726 1 109 699
Erhållet oljepris (USD/BBL) 72,31 90,18
Erhåller gaspris (USD/MSCF) 1,15 1,06
Erhållet pris oljeekvivalenter
(USD/BOE)
51,03 80,90
Referenspris genomsnitt –
Brent (USD/BBL) *
82,47 100,93
Referenspris genomsnitt –
WTI (USD/BBL)
77,64 94,90
* Källa: U.S. Energy Information Administration website
Intäkterna för helåret 2023 från kvarvarande verksamhet uppgick
5 226 TUSD, jämfört med 12 327 TUSD under motsvarande peri-
od 2022, vilket motsvarar en minskning med 58%. Minskningen i
intäkterna är i linje med minskat erhållet oljepris med 20% samt
minskade försäljningsvolymer med 18%. Bolaget erhåller intäkter
från överföring av produkter, huvudsakligen oljeproduktion i
Illinois, USA, till belopp som specificeras i kontrakt och represen-
terar belopp att erhålla netto efter avdrag för rabatter och försäl-
jningsskatter. Prestationsåtaganden hänförliga till försäljning
av råolja är uppfyllda när kontroll över produkten har övergått till
kunden då den överlämnats till den leveransplats som överens-
kommits. Bolagets huvudsakliga kund svarade för 100 procent
av Bolagets konsoliderade bruttoförsäljning under perioden. Inga
interna försäljningar eller inköp av olja och gas skedde under
perioden. Erhållna priser på råolja från Illinoisbassängen baseras
på det månatliga genomsnittliga priset på WTI med avdrag för en
rabatt om cirka 3 USD per fat. Mer information om intäkter finns i
not 4 i denna årsredovisning.
Royalties
(TUSD om ej annat anges) 2023 2022
Royalties 2 044 10 894
Per enhet (USD/BOE) 7,31 9,82
Royalties i procent av intäkter 14,3% 12,1%
Kvarvarande verksamhet 1 268 2 976
Royalties i procent av intäkter 24,3% 24,1%
Avvecklad verksamhet 776 7 918
Royalties i procent av intäkter 8,6% 10,2%
Royalties regleras kontant och baseras på erhållna priser före
rabatter. Royaltykostnaderna minskade väsentligt, 57%, för helåret
2023 i förhållande till jämförande period 2022. Denna minskning
är i linje med minskade intäkter för samma perioder, vilket visar på
trenden i de finansiella talen.
Produktionskostnader
(TUSD om ej annat anges) 2023 2022
Rörelsekostnader 3 058 16 145
Transportkostnader 221 2 009
Produktionskostnader 3 279 18 154
Per enhet (USD/BOE) 11,72 16,36
Kvarvarande verksamhet
Produktionskostnader 1 761 2 828
Avvecklad verksamhet
Rörelsekostnader 1 297 13 317
Transportkostnader 221 2 009
Produktionskostnader 1 518 15 326
Produktionskostnaderna för kvarvarande verksamhet var lägre för
helåret 2023 i förhållande till jämförande period, huvudsakligen på
grund av minskade försäljningsvolymer. Denna minskning motver-
kades dock något av en generell kostnadsökning på grund av infla-
tion. Trots minskningen i sammanlagda produktionskostnader,
ökade produktionskostnaderna på en per BOE- (eller enhets-)
basis i förhållande till jämförande period på grund av lägre upptag-
ning av fasta kostnader på grund av lägre sålda volymer.
Rörelsens netback
(TUSD om ej annat anges) 2023 2022
Rörelsens netback 8 952 60 729
Netback (USD/BOE) 32,00 54,73
Kvarvarande verksamhet
Rörelsens netback 2 197 6 523
Netback (USD/BOE) 7,85 5,88
Avvecklad verksamhet
Rörelsens netback 6 755 54 206
Netback (USD/BOE) 24,15 48,85
Rörelsens netback är ett alternativt nyckeltal som används i
olje- och gasindustrin för att jämföra prestationen internt och
med andra oljebolag och beräknas som intäkter minus royalties
och produktionskostnader. Rörelsens netback för helåret 2023
var 66% lägre jämfört med motsvarande period föregående år
huvudsakligen på grund av lägre försäljningsvolymer och lägre
realiserade oljepriser.
MAHA-ENERGY.COM
35
Avskrivningar och nedskrivningar
(TUSD om ej annat anges) 2023 2022
Avskrivningar 1 898 13 338
Avskrivningar (USD/BOE) 6,79 12,02
Kvarvarande verksamhet 1 883 2 783
Avvecklad verksamhet 15 10 555
Avskrivningstakten beräknas på bevisade och sannolika olje- och
naturgasreserver, och tar i beräkning framtida utvecklingskost-
nader för att producera reserverna. Avskrivningar beräknas på
produktionsenhetsbasis. Avskrivningstakten kommer att variera
för varje ny period baserat på mängden och typen av investeringar
och nya reserver. Avskrivningarna för helåret 2023 minskade
med 32% och uppgick till 1 883 TUSD (med en genomsnittlig
avskrivning om 26,78 USD per BOE) jämfört med 2 777 TUSD
(med en genomsnittlig avskrivning om 20,87 USD per BOE) för
jämförande period. Denna minskning under 2023 är hänförligt till
dotterbolaget Maha Energy (Indiana) Inc med lägre totala produk-
tionsvolymer jämfört med motsvarande period föregående år.
Nedskrivning av Prospekterings- och Ut-
värderingstillgångar (”E&E”)
I september 2023 avslutade Bolaget avyttringen av tungoljefältet
LAK Ranch i USA. Dessa tillgångar förvärvades år 2013 och
stängdes ner 2020. Innan avyttringen omvärderades tillgången,
vilket resulterade i en nedskrivning om 2 459 TUSD (ej medräknat
nedskrivning om 25 233 TUSD av den avvecklade verksamheten
i Oman).
Administrationskostnader
(TUSD om ej annat anges) 2023 2022
Administrationskostnader 12 154 7 411
Administrationskostnader
(USD/BOE)
172,87 6,68
Kvarvarande verksamhet 9 392 5 944
Avvecklad verksamhet 2 762 1 467
Under 2023 ökade administrationskostnader på grund av ett
flertal faktorer. Först skedde en ökning av antalet avslutade och
potentiella framtida M&A-transaktioner (förvärv&fusioner) vilket
resulterade i engångskostnader för juridiska och konsultarvoden
samt kostnader för due diligence. Därtill uppstod engångs-
kostnader för omstrukturering relaterade till flytten av huvud-
kontoret från Kanada till det nyinrättade Maha Brazil Holding och
förändringar i företagsledningen. Dessa är engångskostnader
och förväntas att bidra till kostnadsbesparingar inom överskådlig
framtid. Slutligen minskade den del av administrationskost-
naderna som omfördelats till investeringar och produktions-
kostnader med tanke på de avyttringarna under perioden som
tidigare absorberade dessa kostnader.
Administrationskostnaderna för helåret 2023 uppgick till -9 392
TUSD, vilket är högre med 91% från helåret 2022. Mer jämförbara
återkommande administrationskostnader på -3 995 TUSD skulle
dock innebära en minskning med 19% för helåret 2023.
Valutakursvinster eller -förluster
Valutakursvinst, netto, för helåret 2023 uppgick till 314 TUSD
(helåret 2022: 1 TUSD). Valutakursförändringar uppstår vid
genomförande av transaktioner denominerade i utländsk valuta.
Valutakursvinsterna för helåret är hänförliga till Moderbolagets
bankbehållning i svenska kronor och som har USD som funktio-
nell valuta. Den svenska kronan har stärkts mot den amerikanska
dollarn under 2023 och kursen var i slutet av året 10,04 SEK/USD.
Övriga intäkter
Under helåret 2023 redovisade Bolaget övriga intäkter om 37 TUSD
(helåret 2022: noll). Dessa intäkter är huvudsakligen hänförliga till
stängning av nyttjanderättstillgångar för Calgarykontoret.
Finansiella intäkter och kostnader
Finansiella intäkter ökade markant under 2023 till 8 710 TUSD
(helåret 2022: 64 TUSD). Dessa vinster är huvudsakligen hänförliga
till intäkter från kortfristiga investeringar, en strategi som Bolaget
regelmässigt använder huvudsakligen genom placeringar med låg
risk och investeringar med låg volatilitet.
Finansiella kostnader minskade under 2023 till 7 084 TUSD
(helårsperioden 2022: 9 394 TUSD). Denna minskning är hänförlig
Bolagets amortering av lån.
Inkomstskatter
Bolaget redovisade en aktuell skatteintäkt om noll för 2023 (2022:
skattekostnad om 2 548 TUSD). Skattekostnaden under 2022 är
helt hänförlig till verksamhet som sedan dess avvecklats. Denna
förändring till noll i skattekostnad under 2023 är huvudsakligen
ett resultat av försäljningen av Maha Brasilien, vilken slutfördes i
februari 2023.
Beskattning av företagsvinster i Mahas avvecklade verksamhet
i Brasilien sker till en kombinerad skattesats om 34 % (25 %
bolagsskatt och 9 % sociala avgifter); emellertid har Maha Energy
Brasil Ltda. säkerställt vissa skatteincitament (SUDENE), vilket
möjliggör en minskning om 75 % av bolagsskatten från 25 % till
6,25 % och som innebär att den sammanlagda nettoskattesatsen
blir 15,25 % .
Bolaget redovisade en uppskjuten skattekostnad för 2023 om noll
(2022: 12 711 TUSD). Skattekostnaden under 2022 är helt hänförlig
till verksamhet som sedan dess avvecklats. Denna förändring till
noll i skattekostnad under 2023 är huvudsakligen ett resultat av
försäljningen av Maha Brasilien, vilken slutfördes i februari 2023.
2023 ÅRSREDOVISNING
36
Valutakursdifferenser vid omräkning av ut-
ländsk verksamhet
Bolagets presentationsvaluta är USD, och därför redovisas valu-
takursdifferenser vid omräkning av utländsk verksamhet i övrigt
totalresultat. Valutakursdifferenser vid omräkning av utländsk
verksamhet vilka redovisas i resultaträkningen uppgick för helåret
2023 till -7 772 TUSD (helåret 2022: 6 743 TUSD). Vid slutförandet
av Maha Brasilien-transaktionen redovisade Bolaget valutakurs-
differenser om 26 612 TUSD vilket inkluderades i nettoresultatet
från avvecklad verksamhet.
Balansräkningen
Samtliga balansräkningsposter hänförliga till avvecklad verk-
samhet har omklassificerats som tillgångar och skulder som
innehas för försäljning (se not 8). Jämförelsesiffror har inte
omklassificerats enligt IFRS och inkluderas därför inte i not 8.
Anläggningstillgångar
Olje- och gastillgångar uppgick till 14 988 TUSD (2022: 14 015 TUSD), se not 9. Under fjärde kvartalet 2023 offentliggjorde Bolaget
avyttringen av Maha Oman, vilket resulterade i att tillgångarna i Oman klassificerades som anläggningstillgångar som innehas för
försäljning samt avvecklad verksamhet (se not 8). Prospekterings- och utvärderingskostnader uppgick till noll (2022: 29 202 TUSD),
med båda avyttringarna som ägde rum under 2023 (se not 10).
2023 (TUSD) Brasilien USA Oman Kanada Summa
Utveckling 0 3 237 0 0 3 237
Prospektering och utvärdering 0 0 0 0 0
0 3 237 0 0 3 237
2022 (TUSD) Brasilien USA Oman Kanada Summa
Utveckling 45 699 1 847 46 9 47,602
Prospektering och utvärdering 0 803 14 278 0 15 081
45 699 2 650 14 324 9 62 683
USA
Bolaget ägde till 99 procent och var operatör för tjockoljefältet
LAK Ranch fram till tredje kvartalet 2023, då Bolaget avyttrade
verksamheten belägen på den östra kanten av den mycket stora
”Powder River Basin” i Wyoming, USA.
OMAN
I oktober 2020 ingick Maha Energy ett EPSA-avtal för Block 70
med Omanska myndigheter och blev operatör med en intresse-
andel om 100%. Under 2022 fortsatte borrningsprogrammet
som planerat. Omanska myndigheter godkände en utfarmning
till Mafraq Energy LLC, där Mafraq fick en intresseandel om 35%
mot att Mafraq ersätter sin del av tidigare nedlagda och framtida
kostnader. Ett kortsiktigt produktionstest inleddes i mars och
borrprogrammet slutfördes i juni 2023. Under tredje kvartalet
förlängdes EPSA-avtalet. Under fjärde kvartalet tecknade Maha
Energy en bindande avsiktsförklaring för försäljning av sitt cypri-
otiska dotterbolag Maha Oman till Mafraq Energy. Försäljningen,
som är avhängig myndighetsgodkännande, inkluderar en tilläggs-
köpeskilling kopplad till Block 70:s produktionsvolym och ledde till
en nedskrivning om 25,2 miljoner USD.
Investeringar i intressebolag uppgick till 34 985 TUSD jämfört
med noll föregående år. Detta skedde till följd av att Maha den
23 maj 2023 slutförde en sammanslagningen av verksamheterna
med DBO 2.0 S.A. (nu namnändrat till Maha Energy Offshore
(Brasil) Ltda). Genom DBO-transaktionen förvärvade Maha alla
utestående aktier i DBO mot betalning av 34 829 057 nya aktier
i Bolaget (utfärdade i enlighet med beslutet från den extra
bolagsstämman den 29 mars 2023) och transaktionskostnader
motsvarande 592 TUSD. DBO äger 15 procent av aktierna i 3R
Offshore, som innehar en licensandel och är operatör i produc-
erande olje- och gasfält offshore Brasilien – klustren Peroá och
Papa Terra. Bolaget redovisar investeringen i 3R Offshore enligt
kapitalandelsmetoden eftersom Bolaget har betydande inflytande
i 3R Offshore huvudsakligen på grund av Bolagets ägarandel samt
representation i 3R Offshores styrelse. Som ett resultat av detta
redovisas investeringen i DBO 2.0 som andelar i intressebolag.
MAHA-ENERGY.COM
37
Övriga långfristiga finansiella tillgångar uppgick till 9 134 TUSD
(2022: 302 TUSD). Dessa utgörs huvudsakligen av ett skuldebrev
(Debenture) med 3R Offshore om 7 833 TUSD, samt en investering
i EIG Bolivia Pipeline AB under tredje kvartalet 2023 om 1 148
TUSD.
Avseende spärrade likvida medel, se kommentarer om kortfristig
och långfristig klassificering i följande stycken.
Omsättningstillgångar
Under det fjärde kvartalet offentliggjorde Maha den potentiella
avyttringen av Maha Oman, vilket medförde att tillgången klassi-
ficerades som tillgångar som innehas för försäljning (se not 8).
Förutbetalda kostnader och depositioner uppgick till 561 TUSD
(2022: 590 TUSD) och bestod huvudsakligen av förutbetalda
rörelse- och försäkringskostnader.
Lager av råolja uppgick till 215 TUSD (2022: 172 TUSD) och avser
lager av olja i USA, huvudsakligen påverkat av de nya brunnarna i
Illinoisbassängen.
Kundfordringar uppgick till 1 092 TUSD (2022: 568 TUSD), se not
11.
Bolagets spärrade likvida medel om 42,8 miljoner USD (varav 12
000 TUSD har klassificerats som långfristiga) har spärrats för att
användas som säkerhet för Bolagets skuldbalans som uppgår till
34,4 miljoner USD som säkerhet för vissa finansiella åtaganden
och ansvarsförbindelser per ikraftträdandet av Maha Brasilien
Transaktionen. Den väsentliga ökningen i likvida medel skall
användas för att slutföra nya förvärv till attraktiva ingångsmulti-
plar för att bygga en portfölj av stabila producerande tillgångar.
Likvida medel uppgick till 88 289 TUSD (2022: 19 520 TUSD),
huvudsakligen påverkade av försäljningen av tillgångar onshore
Brasilien.
Långfristiga skulder
Den 30 mars 2021 ingick Bolaget ett låneavtal (”Låneavtalet”)
och en riktad nyemission till den brasilianska investeringsbanken
Banco BTG Pactual S.A. om sammanlagt 60 miljoner USD med
avräkning för sedvanliga avgifter och kostnader. Per den 31
december 2023 uppgick bankskulden till 34 379 TUSD och den
kortfristiga delen av skulden uppgick till 22 500 (och långfristig
del om 11 879 TUSD) vilken klassificerats som kortfristig skuld,
se not 14.
Avsättning för återställningskostnader uppgick till 539 TUSD
(2022: 1 700 TUSD) och avser framtida återställningsåtaganden,
se not 16. Vid sidan av de tillägg i avsättning som gjordes för de
nya brunnarna som borrades i Illinoisbassängen, så skedde en
minskning till följd av Maha Brasilien Transaktionen.
Leasingåtaganden uppgick till 494 TUSD (2022: 78 TUSD) och
avser kontoren i Kanada och Brasilien.
Kortfristiga skulder
Skulder för försäljning är hänförliga till försäljningen av Maha
Oman, som tidigare beskrivits. Kortfristig del av banklån uppgick
till 22 500 (2022:19 500 TUSD). Det sammanlagda skuldbeloppet
förklaras på samma sätt som i långfristiga skulder. Leverantörss-
kulder uppgick till 3 017 TUSD (2022: 3 649 TUSD). Skulderna för
kvarvarande verksamhet var huvudsakligen i linje med jämförande
period. Upplupna kostnader uppgick till 735 TUSD (2022: 5 975
TUSD), se not 19. Kortfristig del av leasingåtaganden uppgick till
104 TUSD (2022: 77 TUSD).
Aktiedata
Utestående aktier Klass A
31 december 2022 143 615 696
Nyemission 2023 34 829 057
31 december 2023 178 444 753
Den 23 maj 2023 slutförde Maha den tidigare annonserade
sammanslagningen av verksamheterna med DBO (senare
namnändrat till Maha Energy Offshore (Brasil) Ltda). Köpeskilling
för samtliga aktier i DBO uppgick till 34 829 057 nyemitterade
aktier i Maha. DBO äger indirekt, genom aktieägandet i 3R
Offshore S.A., intressen i de producerande olje- och gasfälten
offshore med namnen Peroáklustret (15 % indirekt ägarandel) och
Papa Terra-klustret (9,375 % indirekt ägarandel).
Kassaflöde
Kassaflöde från den löpande verksamheten uppgick till -12 675
TUSD (2022: 58 388 TUSD) vilket är en minskning med 122% från
föregående år huvudsakligen på grund av försäljningen av Maha
Brasilien samt en minskning i Bolagets löpande affärsaktiviteter.
Kassaflöde från investeringsverksamheten uppgick till 92 650
TUSD (2022: -62 729 TUSD) huvudsakligen på grund av försäl-
jningen av Maha Brasilien vilken slutfördes i februari 2023. Kassa-
flöde från finansieringsverksamheten minskade till -14 407 TUSD
(2022: 6 385 TUSD) huvudsakligen på grund av återbetalning av
banklån samt leasingbetalningar under året.
Kassaflöden från tidigare perioder har omklassificerats för att
förbättra noggrannheten och tydligheten i den finansiella rappor-
teringen. Denna justering säkerställer att redovisningen av kassa-
flöden bättre återspeglar de finansiella aktiviteterna. Vi bedömer
att denna omklassificering kommer att ge intressenter en
tydligare förståelse för våra kassaflöden och underlätta mer välin-
formerade beslut om den finansiella ställningen och likviditeten.
2023 ÅRSREDOVISNING
38
Likviditet och kapital
Bolaget hanterar sin kapitalstruktur för att stödja Bolagets
strategiska tillväxtmål och bibehålla en finansiell kapacitet och
flexibilitet, bevara tillgången till kapitalmarknaderna, säkerställa
dess förmåga att finansiera organisk tillväxt och att finansiera
potentiella förvärv samtidigt som man bibehåller förmågan att
hantera Bolagets finansiella förpliktelser när de förfaller. Bolagets
policy är att begränsa kreditrisken genom att begränsa Bolagets
motparter till större banker. Bolaget beaktar kreditvärdighet hos
de större banker där likvida medel är placerade. För närvarande
består Mahas investeringar av tillgångar med låg risk och kortfris-
tiga investeringar med hög likviditet. Dessutom kan Bolaget från
tid till annan investera i potentiellt attraktiva aktiepositioner eller
högavkastande ränteplaceringar men håller sig alltid inom Mahas
interna investeringspolicy.
Bolaget anser att kapitalstrukturen inkluderar eget kapital om
154,8 miljoner USD (31 december 2022: 140,9 miljoner USD)
och kortfristiga tillgångar till 130,8 miljoner USD. Ledningen
justerar kapitalstrukturen i respons till ekonomiska förhållanden
och riskprofilen för underliggande tillgångar, med stöd av årliga
utgiftsbudgetar granskade och godkända av styrelsen. Dessa
budgetar uppdateras vid behov och återspeglar faktorer som
positiva kapitalinvesteringar och allmänna marknads- och
branschförhållanden.
Legala frågor
Maha Brasilien Transaktionen har avslutats i slutet av februari
2023; emellertid, även om Bolaget inte ingår som en part under
legala processer, har Bolaget fortsatta finansiella åtaganden till
PetroRecôncavo för vissa legala processer och möjliga skulder
som existerade på transaktionsdagen för Maha Brasilien. Alla
dessa är att betrakta som rutinmässiga och som en del av att göra
affärer i Brasilien.
Mellanskillnaden kommer att frigöras till Maha när den sista legala
processen är avslutad eller inom sex år från transaktionsdagen för
Maha Brasilien Transaktionen, beroende på vad som är tillämp-
ligt. Avsättningar för juridiska processer bedöms i samråd med
Bolagets brasilianska juridiska rådgivare och redovisades som
del i övriga långfristiga skulder och avsättningar för avvecklad
verksamhet.
Hälsa, säkerhet och miljö (HSE)
Maha anser att olje- och gasverksamhet kan och måste genom-
föras på ett sätt som är säkert för medarbetare, konsulter, övriga
intressenter, grannar och miljön. För Maha är HSE en nyckelkom-
ponent i verksamheten. Maha Energy strävar efter att erbjuda en
säker och hälsosam arbetsmiljö för alla anställda, entreprenörer
och underleverantörer. Detta innebär att säkerheten för liv, hälsa,
miljö och egendom alltid kommer först – i den ordningen. Bolaget
övervakar aktivt all operativ verksamhet och uppmanar proaktivt
alla att iakttaga och efterlysa Bolagets HSE-värden. Detta uppnås
genom utbildning, tillämpning och rapportering. Alla som arbetar
vid eller besöker Bolagets verksamhetsplatser har rätt att när som
helst stoppa arbetet för att undvika potentiellt farliga situationer.
Mahas HSE-värden anger tonen för hur anställda, entreprenörer,
investerare, besökare och miljön hanteras.
Miljö, socialt ansvar och bolagsstyrning
(ESG)
Mahas företagskultur är uppbyggd kring kärnvärdena integritet,
ansvar, säkerhet, effektivitet och transparens.
Under 2023 anlitade vi externa konsulter för att utvärdera Mahas
ESG-initiativ och stödja oss i att utforma vår ESG-strategi inför
framtiden, mot bakgrund av den omvandling som bolaget har
genomgått.
Som en del av projektet såg vi över vår väsentlighetsanalys för att
avspegla standarden för dubbel väsentlighet i de europeiska stan-
darderna för hållbarhetsrapportering (ESRS). Analysen genom-
fördes i enlighet med ramverket för Global Reporting Initiative
(GRI), däribland den sektorspecifika standarden GRI 11: Oil and
Gas Sector, och SASB:s branschstandard: Oil & Gas Exploration
& Production.
Som ett resultat av analysen tillkom nya väsentliga frågor utöver
dem som identifierades förra året och för vissa andra frågor just-
erades omfattningen.
MAHA-ENERGY.COM
39
Mahas uppdaterade ESG-väsentlighetsmatris är nu organiserad i fem pelare, vilket framöver kom-
mer att effektivisera och stärka vårt ESG-arbete:
För att utforma Mahas ESG-strategi inrättades en arbetsgrupp som består av ledande befattningshavare och
styrelseledamöter. Gruppen har diskuterat och definierat Mahas ambition inom respektive ESG-pelare utifrån
experternas rekommendationer, jämförelser med andra företag och regulatorisk utveckling.
Klimat
Effektiv hantering av växthusgasutsläpp och klimatrisker:
hantera risker förknippade med klimatförändringar.
Miljö
Miljöledningssystem: anta bästa praxis för branschen för att förebygga,
minimera och kompensera för negativ miljöpåverkan.
Styrning
Hållbar styrning: stärka bolagets styrningsstrukturer och -rutiner för att fullt ut integrera ESG-fak-
torer i beslutsfattandet, resultatövervakningen och rapporteringen.
Arbetskraft
Överlägsen arbetsmiljö: fortsätta att förbättra medarbetares och entreprenörers fysiska hälsa
och säkerhet och bygga upp en positiv företagskultur som även skyddar den psykiska hälsan och
främjar mångfald, jämställdhet och inkludering (DEI).
Lokalsamhällen och
myndigheter
Samverkan med intressenter: etablera tydliga roller och ansvarsområden, policyer och pro-
cesser för att hantera relationerna med kringliggande samhällen och relevanta myndigheter på de
platser där Maha verkar.
Ambitionerna har därefter överförts till specifika mål för respektive pelare och överlämnades till styrelsen i mars 2024.
⁄ Utsläpp av
växthusgaser (GHG)
⁄ Hantering av
klimatrisker
Klimat
⁄ Vattenhantering
⁄ Spill
⁄ Biologisk mångfald
⁄ Föroreningar (luft,
vatten, mark)
⁄ Riskhantering för
kritiska händelser
Miljö
⁄ Bolagsetik och
transparens
⁄ Antikorruption
& Efterlevnad av
konkurrensregler
⁄ Könsbalansen i
ledningen
⁄ ESG-policy för
fusioner och förvärv/
joint venture-bolag
⁄ Värdering av reserver
⁄ ESG-resultat i
leveranskedjan
⁄ Stängning av
anläggningar och
återställning
Styrning
⁄ Hälsa och säkerhet
för anställda och
tjänsteleverantörer
⁄ Relationer till
anställda och
Behålla talanger
⁄ Mångfald, icke-
diskriminering och
lika möjligheter
Arbetskraft
⁄ Mänskliga rättigheter
och rättigheter för
ursprungsbefolkningar
⁄ Relationer med
lokalsamhällen
⁄ Relationer med
myndigheter
Samhällen och
Myndigheter
2023 ÅRSREDOVISNING
40
Vi håller nu på att införa de organisatoriska förändringar som ska
hjälpa oss att nå målen.
Oljereserv- och HSE-utskottet har formellt ansvarsområdena att
(i) övervaka implementeringen av ESG-strategin, (ii) övervaka
vårt ESG-resultat, och (iii) rekommendera förbättringsåtgärder
för policyer, processer, utbildning, organisatorisk utformning
och andra åtgärder som anses nödvändiga för att förbättra vårt
ESG-resultat.
Revisionsutskottet har formellt ansvarsområdet att övervaka
utveckling, implementering och ändamålsenlighet hos organisa-
tionens efterlevnadsprogram och etiska kultur.
På ledningsnivå ska Chief Legal Officer fortsätta att ansvara
för personalfrågor samt etik och efterlevnad, och har formellt
ansvarsområdet för ESG och bolagets angelägenheter (Corporate
Affairs).
När vi inleder verksamheten i Venezuela avser vi också att säker-
ställa det lokala ansvaret för genomförandet av vår ESG-strategi
genom att utse lokala representanter i ESG- och HSE-frågor.
Vi ska redovisa framstegen under var och en av de fem pelarna
allt eftersom.
Hållbarhetsrapporten publiceras som ett separat dokument. För
mer information om Mahas miljö-, sociala och styrningsinitiativ
uppmanas intressenter att granska Bolagets hållbarhetsrapport,
som finns tillgänglig på dess webb (www.maha-energy.com).
Närståendetransaktioner
Det har inte skett några betydande förändringar i transaktioner
med närstående jämfört med tidigare år.
Moderbolaget
Affärsverksamheten för Maha Energy AB fokuserar på: a) styra
och förvalta alla koncernföretag, dotterbolag och utlandsverk-
samheter; b) styra den börsnoterade svenska enheten; c) anskaffa
kapital efter behov för förvärv och för koncernens verksamhetstill-
växt; och d) verksamhetsutveckling.
Moderbolagets resultat för helåret 2023 uppgick till -389 255 TSEK
(helåret 2022: -64 878 TSEK) vilket är lägre än för jämförelsepe-
rioden huvudsakligen på grund av nedskrivningar av aktier i
dotterbolag.
Förslag till vinstdisposition
Styrelsen föreslår att ingen utdelning utbetalas för året. Vidare
föreslår styrelsen att fritt eget kapital i moderbolaget om 283
338 618 varav årets resultat -389 255 389 SEK balanseras i ny
räkning enligt följande:
SEK
Utdelning -
Balanseras i ny räkning 283 338 618,40
Summa (SEK) 283 338 618,40
Riskhantering
Bolaget är verksamt med prospektering, utveckling och produktion av olja och gas och verksamheten är föremål för olika risker och
osäkerheter vilka inkluderar men är inte begränsade till de som listas nedan. Riskerna och osäkerheterna är inte de enda som Koncernen
har. Tillkommande risker och osäkerheter som inte är kända för Bolaget eller som Bolaget för tillfället bedömer obetydliga kan också
påverka Bolagets verksamhet och innebära att priset på Mahas aktier minskar.
En detaljerad analys av Mahas finansiella risker och hanteringen av dessa risker beskrivs i not 23.
Icke-finansiella risker
VOLATILITET I RÅVARUPRISER
PÅ OLJA OCH GAS
Efterfrågan på olja och naturgas och andra petroleumprodukter
är beroende av den globala ekonomin. Dessutom påverkar den
globala ekonomin Bolagets verksamhet, resultat och finansiella
position. Flera faktorer påverkar och kommer att fortsätta att
påverka möjligheten att sälja och priset på olja och naturgas som
förvärvats eller upptäckts av Bolaget.
Priser på olja och naturgas är föremål för stora fluktuationer
beroende på ett antal olika faktorer. Dessa faktorer inkluderar,
men är inte begränsade till politisk, social eller ekonomisk insta-
bilitet och geopolitisk utveckling till exempel krigen i Ukraina och
Mellanöstern, statliga regelverk, risk för avbrott i försörjningen
av förnödenheter, naturkatastrofer, terroristattacker, tillgången
till alternativa bränslen, valutafluktuationer, förändringar i ränte-
satser, nedgångar i ekonomin, naturkatastrofer, försäljningsre-
striktioner, ökad protektionism eller pandemier, såsom covid-19
pandemin, och osäkerhet om framtida ekonomiska möjligheter.
Även efter att utbrottet av covid-19 har klingat av kan Bolagets
verksamhet fortsatt påverkas väsentligt negativt huvudsakligen
på grund av den globala ekonomiska påverkan och effekten på
världsefterfrågan och priser på olja och gas. Dessutom kan fort-
satt och/ eller ökad spänning relaterad till Rysslands invasion
av Ukraina och sanktioner som införs av tredje land väsentligt
påverka den globala ekonomin negativt och det finns en risk att
MAHA-ENERGY.COM
41
den allmänna utvecklingen av olje-och gaspriser kommer att vara
volatil och påverkad av hur länge och allvarlig som konflikten
är och till vilken grad som Rysslands export reduceras av sank-
tioner samt timing och möjlighet för producenter och regeringar
att ersätta den minskade tillgången. Utöver det kan en potentiell
eskalering av den nyliga konflikten mellan Israel och Hamas-
gruppen i Mellanöstern få betydande påverkan på oljepriserna och
den globala försörjningskedjan. Vidare, i senare år har Organiza-
tion of Petroleum Exporting Countries (OPEC) och andra större
oljeproducerande länder, från tid till annan, kommit överens om
frivilliga produktionsbegränsningar och Oman har tidigare delt-
agit i sådana överenskommelser. Om Oman accepterar frivilliga
produktionsbegränsningar så kan det ha en negativ effekt på
Bolagets potentiella tilläggsköpeskilling hänförlig till framtida
olje- och gasproduktion och försäljning från Oman.
Alla de faktorer som listats ovan skulle kunna resultera i en väsen-
tlig minskning av Bolagets förväntade intäkter från produktion och
en minskning i olje- och gasförvärv, utvecklings- och prospekter-
ingsaktiviteter. Väsentlig och/eller utdragen minskning i olje- och
naturgaspriser skulle ha en negativ effekt på Bolagets intäkter,
lönsamhet och kassaflöden från verksamheten och skulle också
kunna påverka Bolagets möjligheter att anskaffa eget kapital eller
skuldfinansiering på acceptabla villkor. Dessutom innebär volatila
olje- och naturgaspriser att det är svårt att bedöma värdet på
producerande tillgångar för förvärv och innebär ofta störningar i
marknaden för olje- och gasproducerande tillgångar. Till exempel
under 2023 var Brent oljepriset som lägst 71 USD per fat och som
högst 98 USD per fat. Minskningen i Brent och/eller WTI bench-
mark oljepriserna kan således ha en väsentlig negativ påverkan
på Bolaget. Prisfluktuationer gör det också svårt att budgetera
för och projektera avkastningen på förvärv och utvecklings- och
exploateringsprojekt.
Råvaruprisrisken som berörts ovan såväl som andra risker såsom
problem med marknadstillgång och transportrestriktioner,
reserversättning och reservbedömningar och kostnadshantering
som beskrivs mer utförligt här kan också ha en väsentlig påverkan
på vår verksamhet, finansiella situation, resultat, kassaflöden och
vårt rykte och kan komma att betraktas som nedskrivningsindika-
tioner. Andra potentiella nedskrivningsindikationer är jämförelsen
med bokförda värden på våra tillgångar i förhållande till vårt
börsvärde. Vi genomför, i enlighet med IFRS, en bedömning vid
varje rapporteringsdatum av bokförda värden på våra tillgångar.
Om priserna på råolja, flytande naturgas, raffinerade produkter
och naturgas minskar signifikant och kvarstår på låga nivåer för
en längre period eller om kostnaderna för vår utveckling av sådana
resurser väsentligen ökar så kan bokförda värden på våra till-
gångar vara föremål för nedskrivning och våra nettoresultat skulle
kunna påverkas negativt.
PRODUKTION KONCENTRERAD TILL ETT
FÅTAL FÄLT I EN JURISDIKTION
Bolagets nuvarande konsoliderade produktion av olja och gas är
koncentrerad i ett oljeproducerande fält i USA. Därtill har Maha
icke-konsoliderade indirekta intresseandelar i de producerande
klustren Papa-Terra and Peroá offshore Brasilien. På grund av
denna koncentration är Bolaget oproportionerligt exponerat mot
regionala utbud- och efterfrågefaktorer samt mot förseningar
eller avbrott av produktion från källor i dessa områden på grund
av lokala regler, tillgång på utrustning, trasig utrustning, avbrott
på anläggningarna, begränsningar i tillgång till personal och tjän-
ster, väderförhållanden eller avbrott i bearbetning eller transport
av olja. Dessutom kan Bolaget bli exponerat mot risker såsom
förändringar i regler och förordningar för fält som skulle kunna
innebära att Bolaget permanent eller temporärt stänger källorna
i dessa fält. Dessa risker kan komma att, om de inträffar, negativt
påverka Bolagets möjlighet att fortsätta sin verksamhet i ett eller
flera av dessa fält och det skulle kunna ha en negativ inverkan på
Bolagets resultat och finansiella ställning.
ALTERNATIV TILL OCH FÖRÄNDRAD EFTER-
FRÅGAN PÅ PETROLEUMPRODUKTER
Alternativa bränslekrav, ökande konsumentefterfrågan på alter-
nativ till olja och naturgas såsom vattenkraft, vindkraft, solenergi,
geotermisk energi och biobränslen samt teknologiska framsteg
inom bränsleekonomi och elfordon samt energigenererande
anordningar skulle över tid kunna reducera efterfrågan på olja och
andra flytande kolväten. Bolaget står inför en global energiomvand-
lingsrisk eftersom efterfrågan på energi och global utveckling av
alternativa energikällor som inte kommer från fossila bränslen
skulle kunna förändra antaganden som används för att fast-
ställa återvinningsvärdet av Bolagets anläggningstillgångar och
prospekterings-och utvärderingstillgångar och därmed påverka
de bokförda värdena på sådana tillgångar. Denna utveckling kan
också påverka framtida utveckling eller livskraft i prospekterings-
prospekt och därmed förkorta den förväntade återstående nyttjan-
deperioden för olje- och gastillgångar och därvid öka avskrivning-
stakten och potentiellt påskynda återställningsåtaganden och
därvid öka nuvärdet av relaterad avsättning. Dessutom kan
ökade myndighetskrav och internationella fördrag som fastställer
åtaganden att minska koldioxidutsläppen (såsom Parisavtalet
2016) minska efterfrågan på olja och gas över tid. Bolaget kan inte
förutse den negativa påverkan av förändrad efterfrågan på olje-
och gasprodukter och alla större förändringar kan ha en väsentlig
negativ påverkan på Bolagets verksamhet, resultat och finansiella
ställning till exempel vad gäller Bolagets kassaflöden.
2023 ÅRSREDOVISNING
42
PROSPEKTERINGS-, UTVECKLINGS- OCH
PRODUKTIONSRISKER
Prospektering efter, och utveckling av olja och gas involverar
många risker, såsom risk att Bolagets kostnader för framtida pros-
pektering inte alltid kommer att resultera i fynd av olja i kommer-
siella kvantiteter, eller att fynd av olja i kommersiella kvantiteter
inte alls sker. Det är svårt att förutse kostnaderna av att implemen-
tera ett prospekteringsborrprogram på grund av svårigheterna
med att borra i okända formationer. Kostnaderna påverkas av
borrförutsättningarna såsom i zoner med övertryck och utrust-
ning som kan fastna i borrhålet samt förändringar i borrplaner och
borrplats till följd av erfarenheter från tidigare prospekterings-
brunnar eller ny tolkning av seismisk data. Framtida oljeprospek-
tering kan vara olönsam, inte bara på grund av torra brunnar men
också från brunnar som inte genererar tillräckliga nettointäkter för
att ge lönsamhet efter kostnader för borrning, rörelsekostnader
och andra kostnader. Färdigställande av en brunn garanterar inte
nödvändigtvis att investeringen gör en vinst eller prospektering
och utbyggnad av olja och gas innebär många risker, såsom risker
förknippade med utgifter för framtida prospektering som inte
alltid resulterar i att olja i kommersiella mängder upptäcks, eller
att kommersiella mängder av olja överhuvudtaget upptäcks.
RISKER AVSEENDE INLEVERANS- OCH
PROCESSANLÄGGNINGAR OCH ALLMÄN
INFRASTRUKTUR
Bolaget är beroende av tillgänglig och välfungerande infrastruktur
i anslutning till de anläggningar där man är verksamt, såsom vägar,
elkraft och tillgång till vatten och uppsamlingssystem för olja och
gas. I de områden i vilka Bolaget är verksamt kan infrastruktur
och tjänster som behövs för petroleumverksamhet saknas. Om
infrastruktur eller system fallerar eller om de inte möter de krav
Bolaget har så skulle detta kunna resultera i försenad, utebliven
eller avbruten petroleumverksamhet, minskad produktion och
försäljning och/eller ökade kostnader och således resultera i att
Bolaget inte kan nå den fulla ekonomiska potentialen från produk-
tionen eller i en reduktion av de priser som betalas för Bolagets
produktion. Denna risk är särskilt hög i vissa länder, såsom i Vene-
zuela, där Bolaget förväntar sig öka produktionen i framtiden.
BEROENDE AV MOTPARTER
Bolaget är beroende av ett fåtal viktiga motparter. En förlust av en
av Bolagets viktiga motparter, att dessa motparter förändrar sina
villkor eller ökar sina priser eller att dessa motparter drabbas av
svårigheter med att fullfölja sina kontraktuella åtaganden skulle
kunna ha en negativ påverkan på Bolaget. Det finns också en risk
att dessa motparter får svårigheter med att fullfölja sina kontrak-
tuella åtaganden på grund av brist på råvaror, strejker, skador,
finansiella svårigheter och andra förhållanden som kan påverka
motparten.
VERKSAMHET I TILLVÄXTLÄNDER
Bolaget deltar i olje- och gasprojekt belägna i Venezuela och
Brasilien, vilka betraktas som tillväxtmarknader. Olje- och
gasprospektering, utveckling och produktion i tillväxtländer är
förknippade med politiska, ekonomiska och juridiska osäkerheter.
Beroende på marknadsförhållandena inkluderar osäkerheterna,
men begränsas inte till, risken för krig, terrorism, inre oroli-
gheter, förstörelse eller stöld av Bolagets egendom och infras-
truktur, kidnappning, utpressning, expropriering, nationalisering,
omförhandling eller ogiltigförklaring av befintliga eller framtida
tillstånd och kontrakt, införande av internationella sanktioner, en
förändring i policy för prissättning av råolja, en förändring i skatte-
politiken och införande av valutakontroller.
Olje- och gasverksamhet i tillväxtländer som Venezuela och i
mindre grad Brasilien innebär att navigera genom en komplex
uppsättning utmaningar och utsätter Bolagets personal och
anläggningar för förhöjda säkerhetsrisker. Höga brottsnivåer och
närvaron av beväpnade rebellgrupper eller droghandlare utgör
ytterligare hot mot Bolaget. Svag regleringstillsyn i vissa regioner
ökar också riskerna relaterade till fel på utrustning, olyckor och
miljöincidenter. Ett bolag som verkar i en sådan miljö bör införa
robusta säkerhetsprotokoll och sociala program och kan ådra sig
betydande kostnader för att skydda sina anställda, entreprenörer,
samhällen och tillgångar. Eventuella säkerhetsincidenter, olyckor
eller miljöskador kan leda till operativa störningar, rättsligt ansvar
och skadat rykte. Att säkerställa säkra och operationer som följer
regelverk i högriskområden är utmanande och kan resultera i
högre driftskostnader för Bolaget och för operatörerna av till-
gångar som Bolaget deltar i. Dessa risker kan därför förhindra
Bolaget att bedriva verksamheten i planerad omfattning.
POLITISK OCH EKONOMISK
INSTABILITET I VENEZUELA
Nyligen, den 18 oktober 2023, som svar på undertecknandet
av ett avtal om plan för val mellan regeringsrepresentanter och
venezuelanska politiska oppositionspartier (“Barbadosavtalet”),
publicerade OFAC Venezuela General License 44. Denna licens
tillåter tillfälligt, fram till midnatt den 17 april 2024, alla transak-
tioner som är relaterade till olje- och gasverksamhet i Venezuela,
inklusive att tillåta ordinarie händelser och nödvändiga finansiella
transaktioner med de blockerade venezuelanska finansinstituten
Banco Central de Venezuela och Banco de Venezuela SA Banco
Universal.
Det volatila politiska klimatet ökar risken för att USA ser över sin
politik för sanktioner mot Venezuela (särskilt beroende av hur
Barbadosavtalets åtaganden uppfylls). Venezuelas val är plane-
rade att äga rum i juli 2024.
Dessutom kan expropriering, nationalisering, inre oroligheter
och godtyckliga ändringar i lagar och policys allvarligt påverka
Bolagets verksamhet i Venezuela. Höga inflationstakter, valuta-
kontroller och försämrad infrastruktur riskerar också att störa
verksamhet och försörjningskedjor.
MAHA-ENERGY.COM
43
Bolaget kan möta svårigheter att ta hem vinster från Venezuela
på grund av valutakontroller. Dessa politiska och ekonomiska
risker kan ha en väsentlig negativ effekt på Bolagets investeringar,
produktionsnivåer, lönsamhet och kassaflöden från dess venezu-
elanska tillgångar.
Överträdelser av dessa sanktioner kan leda till allvarliga civil- och
straffrättsliga påföljder. Att upprätthålla rigorösa efterlevnadspro-
cedurer i högriskländer är nödvändigt men ökar administrativa
kostnader. Eftersom sanktionspolitiken utvecklas kontinuerligt
måste Bolaget noggrant följa regleringsändringar som kan
påverka dess verksamhet eller affärspartners i vissa länder.
Eventuella överträdelser av sanktioner, även oavsiktliga sådana,
kan för Bolaget utgöra betydande juridiska, ekonomiska och
ryktesskador.
Trots dessa utmaningar förblir Venezuelas oljesektor en
avgörande del av dess ekonomi och kan spela en central roll i en
framtida ekonomisk återhämtning, förutsatt att den pågående
politiska krisen löses och att investeringsklimatet förbättras.
KOSTNADER FÖR NY TEKNIK
Oljeindustrin karaktäriseras av teknologiska framsteg och
introduktioner av nya produkter och tjänster som använder ny
teknologi (såsom horisontell borrning, 3D- och 4D-seismik samt
djuphavsborrning) och Bolaget är i viss mån beroende av konkur-
renskraftiga tekniska lösningar för att kunna bibehålla sin mark-
nadsposition. Andra oljebolag kan ha större finansiella, tekniska
och personella resurser som gör att de kan dra nytta av teknol-
ogiska framsteg vilket i framtiden kan möjliggöra för dem att
implementera ny teknologi innan sådan teknologi blir tillgänglig
för Bolaget. Det finns en risk att Bolaget inte kommer att kunna
svara på sådant konkurrenstryck och att kunna implementera
sådan teknologi i rätt tid eller till en kostnad som är acceptabel
för Bolaget. En eller flera av de teknologier som Bolaget för
närvarande använder eller kommer att implementera i framtiden
kan komma att vara föråldrade och Bolaget kanske inte kommer
att kunna använda den mest avancerade, kostnadseffektiva
och kommersiellt tillgängliga tekniken. I sådana fall kan detta
resultera i en minskning eller förlust av Bolagets konkurrenskraft
vilket skulle kunna ha en väsentlig negativ inverkan på Bolagets
nettoomsättning och även verksamheten över tid.
RISK MED ATT BEDÖMA RESERVER
OCH RESURSER
Det finns ett antal osäkerheter i att bedöma kvantiteter av reserver
och resurser inklusive faktorer vilka är bortom Bolagets kontroll.
Att bedöma reserver och resurser är en subjektiv process och
resultatet av borrning, testning, produktion och annan ny data
efter att bedömning gjorts kan resultera i justering av ursprungliga
bedömningar.
Reservoarparametrar kan vara olika inom olika reservoarsek-
tioner. Nivån på osäkerhet i reservoarparametrar som används
för att bedöma volymen av kolväten såsom porositet, net pay
och vattenmättnad kan vara olika. Typen av formation inom en
reservoarsektion inklusive bergart och mängden fyllning eller
porositet kan variera i sidled och vertikalt och graden av tillförlit-
lighet att dessa parametrar är representativa för hela reservoaren
kan stå i proportion till det totala antalet datapunkter (brunnar)
och kvaliteten på insamlad data. Reservoarparametrar såsom
permeabilitet och effektiviteten i tryckstödet kan påverka utvin-
ningsprocessen. Utvinning av reserver och resurser kan också
påverkas av tillgängligheten och kvaliteten på vatten, bränslegas,
tekniska tjänster och support, lokala driftsförhållanden, säkerhet,
operatörsbolagets genomförande och den fortsatt driften av
brunns- och anläggningsutrustning.
Ytterligare risker förknippade med uppskattningar av reserver och
resurser inkluderar operationella risker i samband med borrakti-
viteter, utveckling och produktion, förseningar eller förändringar
i utvecklingsplaner eller investeringar, osäkerheten i uppskat-
tningar och framtidsbedömningar vad gäller produktion, kost-
nader och utgifter, hälsa, säkerhet och miljörelaterade risker samt
tillgängligheten till och effektiviteten i tillgängligheten i borrutrust-
ning och personal. Dessa risker kan påverka Bolagets möjlighet
att möta reserv- och resursrapporteringsdeadlines och påverka
noggrannheten i rapporteringen.
Bolaget har historiskt sett anlitat professionella och oberoende
revisorer bemannade med professionella geologer, ingenjörer och
andra discipliner för att utvärdera dess reservoar- och utveckling-
splaner. För år 2023 har Maha erhållit reservuppskattningar från
McDaniel & Associates Consultants avseende Block 70 I Oman
(avvecklad) och Bolagets tillgångar i USA. Det finns en risk att
det uppskattade reservvolymintervallet inte helt fångar osäker-
heterna. Det finns en risk att dessa uppskattningar kan förändras
över tid när ny data och information blir tillgänglig. Faktisk produk-
tion och kassaflöde kan därför bli lägre än uppskattningarna,
vilket i sin tur kan påverka Bolagets förväntade resultat.
DELAT ÄGANDE OCH BEROENDE
AV PARTNERS
Under 2023 slutförde Bolaget försäljningen av en 35-procentig
ägarandel i Block 70 i Oman till Mafraq Energy LLC (”Mafraq”) och
parterna har ingått ett Joint Operating Agreement-avtal. I januari
2024 tecknade Bolaget slutgiltigt avtal om att sälja resterade 65
procent till samma partner. Omanska regeringen behåller också
rätten att “backa in” i Block 70-avtalet när det förklaras kommer-
siellt, varigenom regeringen skulle ersätta Bolaget dess propor-
tionella andel av tidigare kostnader. Bolaget är därför beroende
av, och påverkas av, sin partners prestationer. Om Mahas partner
misslyckas med sina prestationer kan Bolaget bland annat riskera
att förlora rättigheterna till tilläggsköpeskilling relaterade till
försäljningen av denna tillgång.
2023 ÅRSREDOVISNING
44
Under 2023 förvärvade Bolaget även en minoritetsandel i 3R
Offshore genom att sammanslagningen av verksamheterna med
DBO i Brasilien slutfördes. 3R Offshore drivs av 3R Petroleum, ett
börsnoterat brasilianskt bolag. Bolaget är åter beroende av och
påverkas av sin partners prestationer. Om Mahas partner inte
presterar kan Bolaget bland annat riskera att förlora rättigheter
till utdelning från 3R Offshore eller kan tvingas att bidra med mer
kapital till projektet.
MILJÖ- OCH KLIMATRELATERADE RISKER
Samtliga faser i olje- och naturgasverksamhet medför miljörisker
och faror och är föremål för miljöregleringar enligt ett flertal
olika lagar och förordningar i de olika jurisdiktioner där Bolaget
är verksamt. Miljölagar innebär bland annat begränsningar
och förbud mot läckage och utsläpp av olika substanser vilka
produceras i olje- och naturgasverksamhet. Lagstiftningen kräver
också att källor och borrplatser skall drivas, underhållas, överges
och återställas på ett sådant sätt att det godkänns av de lokala
myndigheterna. Miljöregler förväntas bli mer strikta i framtiden
och kostnader förväntas öka. Misslyckande med att följa sådana
miljöregler eller andra krav som ställs på Bolaget kan innebära
civila, administrativa och straffrättsliga påföljder.
Bolaget har sin verksamhet i regioner där det finns ett flertal
miljöregler jämte restriktioner på var och när olje- och gasverk-
samhet får ske, regleringar kring utsläpp av substanser i grund-
vatten, i atmosfären och på land samt var produktionsanläggn-
ingar får placeras.
Bolaget står inför växande globala risker avseende energiom-
vandling eftersom efterfrågan på energi och global utveckling av
alternativa energikällor som inte kommer från fossila bränslen
kan förändra de antaganden som används för att fastställa åter-
vinningsvärden av Bolagets materiella anläggningstillgångar och
prospekterings- och utvärderingstillgångar. Sådana antaganden
kan påverka de redovisade värdena av dessa tillgångar. Vidare kan
de påverka framtida utveckling eller lönsamheten i prospekterings-
projekt och kan förkorta den förväntade nyttjandeperioden för olje-
och gastillgångar. Detta skulle kunna påskynda avskrivningar och
återställningsåtaganden och därvid öka nuvärdet av avsättning
för återställningskostnader. Förändringar i miljölagstiftning kan
resultera i inskränkningar i produktion och kräva stora utgifter
till exempel vad gäller produktions-, utvecklings- och prospekter-
ingsverksamhet. Dessutom kan brott mot miljöregler och lagar
resultera i skulder för återställande av skador, betalning av böter
och straffavgifter av vilka vissa skulle kunna vara väsentliga och
kunna leda till begränsningar i verksamheten eller att den måste
upphöra. Det rättsliga ramverket i de jurisdiktioner där Bolaget är
verksamt innehåller, vad gäller miljö, strikt ansvar och gemensamt
och solidariskt ansvar för joint ventureverksamhet.
Energiomställningen skulle kunna påverka framtida råvarupriser.
Prisantaganden som används vid fastställande av återvin-
ningsvärden innefattar marknadsförväntningar och det ökade
energibehovet i världen. Förändringar i antaganden skulle kunna
resultera i väsentlig justering av bokförda värden på tillgångar och
skulder i nästa räkenskapsår.
ÅTERSTÄLLNING
Bolaget har åtaganden vad gäller återställning av sina fält och
hänförlig infrastruktur i alla av Bolagets verksamhetsområden. I
några fall har dessa skulder uppstått till följd av lagliga och regu-
latoriska krav och i andra fall kan dessa skulder också vara avtal-
senliga åtaganden. I Brasilien är sådana krav avhängigt ANP vad
gäller återställning av källor och produktionsanläggningar vilket
kräver att operatören (för Maha är operatören 3R Offshore) gör
avsättningar för sådana återställningskostnader.
Bolaget redovisar en avsättning för kvarvarande verksamhet
vilken baseras på företagsledningens bedömning i enlighet
med gällande redovisningsregler men det finns en risk att de
faktiska återställningskostnaderna överstiger den långfristiga
avsättningen som gjorts för att täcka sådana återställningskost-
nader. Bolagets avsättning för återställningskostnader uppgick
den 31 december 2023 till 539 TUSD och omfattar alla källor och
anläggningar i USA och i Oman. Dessutom kan Bolaget på grund
av regulatoriska krav, komma att behöva återställa källor som inte
har nått slutet av sin livslängd. Dessa risker skulle, om de inträffar,
kunna ha en väsentlig negativ påverkan på Bolagets verksamhet
och resultat. Lokala eller nationella myndigheter och leasegivare
av olje- och gastillgångar kan dessutom kräva att Bolaget lämnar
återbetalningsgarantier, förskottsbetalningar eller spärrade
konton för framtida återställningskostnader vilka skulle kunna
påverka Bolagets likviditet.
MAHA-ENERGY.COM
45
Finansiella risker
FÖRETAGSLEDNINGENS UPPSKATTNINGAR
OCH ANTAGANDEN
Vid upprättandet av koncernens räkenskaper i enlighet med IFRS
använder företagsledningen uppskattningar och antaganden för
att fastställa redovisade belopp för tillgångar och skulder, intäkter
och kostnader för de perioder som omfattas och upplysningar
om eventualtillgångar och eventualförpliktelser per boksluts-
dagen. Dessa uppskattningar och antaganden måste göras då
viss information som används vid upprättandet av räkenskaperna
beror på framtida händelser, inte kan beräknas med en hög preci-
sionsnivå från tillgänglig data eller inte kan kalkyleras baserat på
allmänt vedertagna metoder. I några fall är sådana uppskattningar
särskilt svåra att fastställa och Bolaget måste använda väsent-
liga bedömningar. De faktiska resultaten för alla uppskattningar
som gjorts kan skilja sig avsevärt från de uppskattningar och
antaganden som Bolaget gjort och skulle kunna ha en väsentlig
negativ inverkan på Bolagets verksamhet, finansiella ställning,
rörelseresultat, kassaflöde och framtida möjligheter.
KREDITRISK
Bolaget kan vara exponerat för kreditrisk mot tredje part genom
sina kontraktuella överenskommelser med befintliga eller framtida
joint venture partners, kunder och andra parter. I Oman har Maha
ingått ett Joint Operating Agreement (JOA)-avtal med Mafraq
Energy LLC för Block 70, har sålt tillgången och har nu en fordran
som förfaller vid slutförandet av transaktionen och en potentiell
tilläggsköpeskilling. I Venezuela har Maha fortfarande pågående
förhandlingar om viktiga avtal med motparter som kan innebära
kreditrisker. I USA marknadsför och säljer Bolaget sin olja genom
Country Mark (Illinoisbassängen) och erhåller betalning 30 dagar
i efterskott. I USA har Bolaget hittills alltid erhållit full betalning.
Bolagets finansiella ställning skulle kunna påverkas väsentligt
negativt om någon partner inte skulle fullfölja sina avtalsenliga
åtaganden mot Bolaget.
En del av Bolagets likvida medel innehas av banker i utländska
jurisdiktioner där det skulle kunna finnas en ökad exponering
mot kreditrisk. Om någon av Bolagets motparter inte fullföljer
sina åtaganden i enlighet med avtal skulle detta kunna påverka
Bolagets verksamhet, finansiella ställning och resultat negativt.
LIKVIDITETS- OCH REFINANSIERINGSRISK
Likviditetsrisk är risken att Bolaget inte kan uppfylla sina finansi-
ella skyldigheter när de förfaller. Bolaget har sedan starten varit
eget kapital- och lånefinansierat genom aktie- och obligation-
slåneemissioner, samt genom avyttring av tillgångar. Ytterligare
kapital kan bli nödvändigt att anskaffa för att finansiera Bolagets
framtida verksamhet och/eller för förvärv av ytterligare licenser.
Den största risken är att ett sådant behov kan uppstå under
mindre gynnsamma marknadsvillkor. Företagsledningen förlitar
sig på likviditetsbudgetering för att bedöma Bolagets likvida situ-
ation baserat på framtida förväntade kassaflöden. Bolaget har
per december 2023 utestående banklån uppgående till cirka 34,4
miljoner USD varav 11,9 miljoner USD är kortfristigt. Lånevillkoren
innehåller klausuler vilka begränsar Bolagets möjlighet att göra
vissa betalningar eller utbetalningar såsom att betala utdelning,
ta upp ytterligare skulder, sälja eller pantsätta sina tillgångar eller
att ingå i fusion eller fission. Dessutom skall Bolaget uppfylla
vissa underhållskovenanter. Om Bolaget inte skulle möta sina
underhållskovenanter förfaller lånet direkt till betalning tillsam-
mans med eventuella andra belopp att betala. Per december hade
Bolaget omsättningstillgångar om cirka 130,8 miljoner USD. Det
finns en risk att Bolaget vid det tillfället antingen inte har tillräck-
liga likvida medel för att betala den kortfristiga delen av skulden
eller att återbetala eller refinansiera hela skulden när den förfaller.
Refinansieringsrisk är risken att finansiering inte kan erhållas eller
förnyas vid förfall eller kan enbart erhållas eller förnyas till väsent-
ligen ökade kostnader. Det är en risk att ytterligare kapital inte kan
erhållas eller kan bara erhållas till ogynnsamma villkor.
VALUTARISK
Bolaget är exponerat mot förändringar i utländska valutakurser
då kostnader i utländska dotterbolag, kostnader för olje- och
gasverksamheten eller finansiella instrument kan fluktuera på
grund av förändringen i valutakurser. Den huvudsakliga funktio-
nella valutan för Bolagets dotterbolag är brasilianska real (BRL)
för dotterbolagen i Brasilien och Luxemburg samt svenska kronor
(SEK) för dotterbolagen i Sverige, vilket gör Bolaget känsligt för
fluktuationer i dessa valutor mot USD. Majoriteten av Bolagets
oljeförsäljning baseras på ett oljepris i USD och all rörelseverk-
samhet, administration och investeringar relaterad till de brasil-
ianska tillgångarna sker huvudsakligen i BRL. I Sverige är Bolagets
kostnader i SEK. Dessutom vad gäller BRL finns det en risk för
inflation eller hyperinflation.
2023 ÅRSREDOVISNING
46
FRAMTIDA UTDELNINGAR
Historiskt har Maha inte betalat utdelning till aktieägarna.
Eftersom Bolaget för närvarande fokuserar på att vidareutveckla
och expandera sin verksamhet återinvesteras eventuella överskott
i verksamheten istället för att finansiera Bolagets långsiktiga
strategi. Bolaget har omedelbara planer på att betala utdelning,
eftersom det räknar med att alla tillgängliga medel kommer att
investeras för att finansiera tillväxten av dess verksamhet. Stor-
leken på möjliga framtida utdelningar beror på ett antal faktorer,
inklusive Bolagets framtida resultat, finansiella ställning, kassa-
flöden, rörelsekapitalbehov, efterlevnad av lånevillkor, juridiska
och finansiella restriktioner och andra faktorer. Det finns en risk
att Bolaget inte kommer att ha tillräckliga utdelningsbara medel i
framtiden, och följaktligen en risk att ingen utdelning kommer att
lämnas, och investerarens potentiella avkastning är enbart bero-
ende av aktiens framtida värde så länge ingen utdelning lämnas.
AKTIENS MARKNADSPRIS OCH LIKVIDITET
Eftersom en investering i aktier kan minska i värde finns det en
risk att en investerare inte får tillbaka det investerade kapitalet.
Aktiekursens utveckling beror på ett antal faktorer och kan till
exempel påverkas av utbud och efterfrågan, förändringar i faktiska
eller förväntade resultat, förändringar i vinstprognoser, regula-
toriska förändringar och andra faktorer, såsom aktieägarnas avyt-
tringar av större aktieinnehav. Priset på Bolagets aktie påverkas
också av makroekonomiska faktorer, i synnerhet av oljemarknad-
spriset. Bolagets aktie handlas på Nasdaq Stockholm. Under peri-
oden 31 mars 2023 – 31 mars 2024 var Bolagets aktiekurs som
lägst 7,06 SEK och högst 10,58 SEK. Följaktligen kan kursen på
Bolagets aktie vara volatil och skillnaden mellan försäljningspriset
och köpeskillingen kan vara betydande från tid till annan, vilket gör
det svårare för en aktieägare att sälja aktier vid en viss tidpunkt till
ett pris som bedöms tillfredsställande.
UTSPÄDNING
Bolaget kan behöva erhålla ytterligare finansiering genom nyemis-
sioner, aktierelaterade värdepapper eller konvertibla skuldebrev,
vilket kan leda till en utspädning av befintliga aktieägares aktiein-
nehav i Bolaget. Det finns en risk att ytterligare finansiering under
acceptabla villkor inte kommer att vara tillgänglig för Bolaget vid
behov, eller överhuvudtaget. Om Bolaget beslutar att anskaffa
ytterligare kapital, till exempel genom en nyemission av aktier,
finns det en risk att aktieinnehavet för Bolagets aktieägare späds
ut, vilket också kan påverka aktiekursen. Om dessa risker skulle
realiseras kan det ha en väsentlig negativ effekt på investerarnas
investerade kapital och/eller aktiekursen.
RISK FÖR ATT INNEHA AKTIER I ANDRA
FÖRETAG SOM EN BETYDANDE DEL AV
INVESTERINGSPORTFÖLJEN
En betydande del av Mahas investeringsportfölj är investerad
i 3R Petroleum Óleo e Gás S.A. (“3R Petroleum”). 3R Petroleum
(RRRP3:SAO) är ett publikt brasilianskt olje- och gasbolag, vars
aktier är listade på B3 (den brasilianska börsen). Det finns en risk
att uppgångar och nedgångar inträffar i 3R Petroleums aktiekurs
avseende priser och volymer, som inte har någon relation till,
eller som är oproportionerliga i förhållande till, 3R Petroleums
intäkter. Allmänna ekonomiska och industriella faktorer kan ha
en betydande påverkan på priset på 3R Petroleums aktier, oavsett
dess faktiska intäkter. Dessutom handlas 3R Petroleums aktier i
brasilianska real, vilket lägger till en faktor av valutarisk till inves-
teringen. Detta innebär att det finns en risk att Maha, om Bolaget
skulle vilja, inte kommer att kunna sälja aktier till ett pris som
motsvarar eller överstiger det pris som Maha förvärvade aktierna
för, och att Maha kan göra en förlust på Bolagets investering.
MAHA-ENERGY.COM
47
Finansiella
rapporter
47
2023 ÅRSREDOVISNING
48
för året som avslutades 31 decemberKoncernens resultaträkning
Koncernens resultaträkning (TUSD) Not 2023 2022
Intäkter
Försäljning av olja och gas 4 5 226 12 327
Royalties (1 268 ) (2 976 )
Nettointäkter 3 958 9 351
Kostnader för sålda produkter
Produktionskostnader 3 (1 761 ) (2 828 )
Avskrivningar av materiella anläggningstillgångar 9 (1 883 ) (2 768 )
Bruttovinst 314 3 755
Administrationskostnader 5 (9 392 ) (4 922 )
Aktierelaterade ersättningar 276 (802 )
Kostnader för prospektering och affärsutveckling 0 0
Valutakursvinster/(förluster) 314 1
Nedskrivning (LAK Ranch) (2 459 ) 0
Resultat från andelar i intressebolag 3 977 0
Övriga intäkter 37 0
Rörelseresultat (6 933 ) (1 968 )
Finansiella intäkter 8 710 64
Finansiella kostnader (7 084 ) (9 394 )
Finansiella poster, netto 6 1 626 (9 330 )
Resultat före skatt (5 307 ) (11 298 )
Aktuell och uppskjuten skatt 7 0 0
Periodens resultat från kvarvarande verksamhet (5 307 ) (11 298 )
Avvecklad verksamhet
Resultat från avvecklad verksamhet 8 (28 646 ) 34 231
Periodens resultat (33 953 ) 22 933
Resultat per aktie före och efter utspädning
Från kvarvarande verksamhet (0,03 0,09
Från avvecklad verksamhet (0,17 0,28
(0,20 0,19
Vägt genomsnittligt antal aktier:
Före utspädning 164 799 396 120 697 888
Efter utspädning 164 799 396 120 987 859
MAHA-ENERGY.COM
49
För året som avslutades 31 decemberKoncernens rapport över totalresultat
Koncernens rapport över totalresultat (TUSD) 2023 2022
Periodens resultat (33 953 ) 22 933
Poster som kan komma att omklassificeras till resultaträkningen:
Valutakursdifferenser vid omräkning av utländska verksamheter (7 772 ) 6 743
Överföring av ackumulerade valutakurseffekter från
eget kapital vid avyttring
Totalresultat för perioden (15 113 ) 29 676
Hänförligt till:
Moderbolagets aktieägare (15 113 ) 29 676
2023 ÅRSREDOVISNING
50
per 31 decemberKoncernens balansräkning
Koncernens balansräkning (TUSD) Note 2023 2022
Tillgångar
Anläggningstillgångar
Materiella anläggningstillgångar 9 14 988 14 015
Prospekterings- och utvärderingstillgångar 10 0 29 202
Andelar i intressebolag 30 34 985 0
Övriga långfristiga finansiella tillgångar 9 134 302
Spärrade likvida medel 12 000 0
Summa anläggningstillgångar 71 107 43 519
Omsättningstillgångar
Tillgångar som innehas för försäljning 8 9 806 153 986
Förutbetalda kostnader och depositioner 561 590
Varulager av råolja 215 172
Kundfordringar och övriga fordringar 11 1 092 568
Spärrade likvida medel 30 830 0
Likvida medel 12 88 289 19 520
Summa omsättningstillgångar 130 793 174 836
SUMMA TILLGÅNGAR 201 900 218 355
EGET KAPITAL OCH SKULDER
Eget kapital
Aktiekapital 208 171
Överkursfond 135 067 106 063
Övriga reserver (14 427 ) (33 267 )
Balanserade vinstmedel 33 977 67 930
Summa eget kapital 154 825 140 897
Skulder
Långfristiga skulder
Banklån 15 11 879 26 590
Avsättningar för återställningskostnader 16 539 1 700
Leasingskulder 17 494 78
Summa långfristiga skulder 12 912 28 368
Kortfristiga skulder
Skulder som innehas för försäljning 8 7 806 19 889
Banklån 15 22 500 19 500
Leverantörsskulder 19 3 017 3 649
Upplupna kostnader och avsättningar 735 5 975
Leasingskulder, kortfristig del 17 104 77
Summa kortfristiga skulder 34 162 49 090
SUMMA SKULDER 47 074 77 458
SUMMA EGET KAPITAL OCH SKULDER 201 900 218 355
MAHA-ENERGY.COM
51
För året som avslutades 31 decemberKoncernens rapport över kassaflöde
Kassaflöden (TUSD) Not 2023 2022
Kassaflöde från den löpande verksamheten
Periodens resultat från kvarvarande verksamhet (5 307 ) (11 298 )
Periodens resultat från avvecklad verksamhet (28 646 ) 34 231
Avskrivningar av materiella anläggningstillgångar 9 1 883 13 338
Nedskrivning 10 27 692 0
Aktierelaterade ersättningar (276 ) 802
Ökning av avsättningar för återställningskostnader 36 146
Amortering av uppskjutna finansieringskostnader 15 1 389 1 838
Resultat från andelar i intressebolag (3 977 ) 0
Övriga vinster 0 (384 )
Räntekostnader 15 1 168 7 689
Aktuell skatt 0 (2 548 )
Uppskjuten skatt 0 12 712
Orealiserade valutakursförändringar (941 ) (213 )
Upplupna kostnader och avsättningar 1 161 0
Betalning av skuld för återställningskostnader 0 (103 )
Betald skatt 0 (2 673 )
Erhållen ränta 8 710 153
Betald ränta (4 428 ) (7 507 )
Förändring i rörelsekapital 24 (9 543 ) 8 474
Övrigt (1 596 ) 0
Kassaflöde från (använt i) den löpande verksamheten (12 675 ) 54 657
Investeringsverksamheten
Investeringar i materiella anläggningstillgångar 9 (3 237 ) (47 602 )
Investeringar i prospekterings- och utvärderingstillgångar 9 (12 994 ) (15 081 )
Ersättning från utfarmning 10 180 0
Investeringar i övriga långfristiga finansiella tillgångar (9 134 ) 0
Spärrade likvida medel (42 830 ) 0
Ersättning för försäljning av avvecklad verksamhet 150 665 0
Kassaflöde från investeringsverksamheten 92 650 (62 683 )
Finansieringsverksamheten
Leasingbetalningar 17 (82 ) (1 358 )
Amortering av banklån 15 (14 250 ) (11 250 )
Aktieteckning (netto efter emissionskostnader) (75 ) 18 993
Kassaflöde från finansieringsverksamheten (14 407 ) 6 385
Förändring av likvida medel 65 568 (1 641 )
Likvida medel, vid periodens början 23 228 25 535
Valutakursdifferenser i likvida medel (151 ) (666 )
Likvida medel, vid periodens slut 88 645 23 228
- varav inkluderat i avvecklad verksamhet 8 356 3 708
- varav inkluderat i kvarvarande verksamhet 88 289 19 520
2023 ÅRSREDOVISNING
52
För året som avslutades 31 december
För året som avslutades 31 december
Koncernens rapport över förändring i eget kapital
Moderbolagets resultaträkning
Koncernens rapport över förändring i
eget kapital (TUSD) Aktiekapital Överkursfond Övriga reserver
Balanserade
vinstmedel Eget kapital
Ingående balans 1 januari 2022 146 86 292 (40 010 ) 44 997 91 425
Totalresultat
Periodens resultat 0 0 0 22 933 22 933
Omräkningsdifferenser 0 0 6 743 0 6 743
Summa totalresultat 0 0 6 743 22 933 29 676
Transaktioner med ägare
Aktierelaterade ersättningar 0 802 0 0 802
Nyemission av aktier
(netto efter emissionskostnader)
Utgående balans 31 december 2022 171 106 063 (33 267 ) 67 930 140 897
Totalresultat 0
Periodens resultat 0 0 0 (33 953 ) (33 953 )
Omräkningsdifferenser 0 0 18 840 0 18 840
Summa totalresultat 0 0 18 840 (33 953 ) (15 113 )
Transaktioner med ägare
Aktierelaterade ersättningar 0 (276 ) 0 0 (276 )
Nyemission av aktier
(netto efter emissionskostnader)
Utgående balans 31 december 2023 208 135 067 (14 427 ) 33 977 154 825
Moderbolagets resultaträkning (Belopp i kSEK) Not 2023 2022
Intäkter 0 0
Kostnader
Administrationskostnader 5 (51 981) (9 081)
Nedskrivning 0 0
Valutakursvinster/(förluster) (12 904) 7 102
Rörelseresult (64 885) (1 979)
Finansiella kostnader 6 (471 785) (114 222)
Finansiella intäkter 6 147 415 51 323
Resultat före skatt (389 255) (64 878)
Inkomstskatt 0 0
Periodens resultat* (389 255) (64 878)
(*) Separat rapport över moderbolagets totalresultat presenteras inte, då inga poster ingår i moderbolagets övriga totalresultat.
MAHA-ENERGY.COM
53
För året som avslutades 31 decemberModerbolagets balansräkning
Moderbolagets balansräkning (Belopp i kSEK) Not 2023 2022
Tillgångar
Anläggningstillgångar
Andelar i koncernföretag 30 456 931 16 153
Lån till dotterbolag 31 332 810 691 849
Spärrade likvida medel 121 680 0
911 421 708 002
Omsättningstillgångar
Kundfordringar och övriga fordringar 11 20 508 167
Spärrade likvida medel 241 355 50
Likvida medel 876 200 152 391
1 138 063 152 608
Summa tillgångar 2 049 484 860 610
Eget kapital och skulder
Bundet eget kapital
Aktiekapital 1 963 1 580
Fritt eget kapital
Överkursfond 1 201 366 892 763
Ansamlade förluster (528 773) (463 895)
Årets resultat (389 254) (64 878)
Summa fritt eget kapital 283 339 363 990
Summa eget kapital 285 302 365 570
Långfristiga skulder
Banklån (långfristig) 15 108 344 288 246
Kortfristiga skulder
Leverantörsskulder och upplupna kostnader 19 6 938 3 604
Lån från dotterbolag 1 403 203 0
Banklån (kortfristig) 15 245 698 203 190
1 655 839 206 794
Summa skulder 1 764 182 495 040
Summa eget kapital och skulder 2 049 484 860 610
2023 ÅRSREDOVISNING
54
För året som avslutades 31 decemberModerbolagets rapport över kassaflöde
(Belopp i kSEK) Not 2023 2022
Kassaflöde från den löpande verksamheten
Periodens resultat (389 255) (64 878)
Aktierelaterade ersättningar (3 000) 0
Nedskrivning av aktier i dotterbolag och lån 397 206 19 939
Amortering av uppskjutna finansieringskostnader 14 940 19 064
Räntekostnader 8 196 76 838
Ränteintäkter (95 861) (51 323)
Orealiserade valutakursdifferenser (20 652) (6 986)
Betald ränta 11 660 (76 838)
Förändringar i rörelsekapital (17 006) 2 031
Kassaflöde från den löpande verksamheten (93 773) (82 152)
Investeringsverksamheten
Spärrade likvida medel (362 985) 0
Investeringar i dotterbolag (440 778) 0
Återbetalning av lån från dotterbolag 83 500 151 926
Lån till dotterbolag (13 350) (101 566)
Kassaflöde från investeringsverksamheten (733 614) 50 359
Finansieringsverksamheten
Lån 1 403 203 0
Återbetalning av banklån (163 995) (119 500)
Inlösen av teckningsoptioner 0 0
Nyemission av aktier (netto efter emissionskostnader) 311 987 198 433
Kassaflöde från i finansieringsverksamheten 1 551 195 78 933
Förändringar av likvida medel 723 809 47 140
Likvida medel, vid årets början 152 391 88 170
Valutakursdifferenser i likvida medel 0 17 081
Likvida medel, vid årets slut 876 200 152 391
MAHA-ENERGY.COM
55
För året som avslutades 31 decemberModerbolagets rapport över förändring i eget kapital
(Belopp i kSEK)
Bundet eget kapital Fritt eget kapital
Summa eget kapitalAktiekapital Överkursfond Ansamlade
Ingående balans 1 januari 2022 1 317 686 398 (463 895) 223 820
Summa totalresultat 0 0 (64 878) (64 878)
Transaktioner med ägare
Aktierelaterade ersättningar 0 8 195 0 8 195
Nyemission av aktier (netto efter
emissionskostnader)
263 198 170 0 198 433
Summa transaktioner med ägare 263 206 365 0 206 628
Utgående balans 31 december 2022 1 580 892 763 (528 773) 365 570
Summa totalresultat 0 0 (389 255) (389 255)
Transaktioner med ägare
Aktierelaterade ersättningar 0 (3 000) 0 (3 000)
Nyemission av aktier (netto efter
emissionskostnader)
383 311 604 0 311 987
Summa transaktioner med ägare 1 963 1 201 367 (918 028) 285 302
Utgående balans 31 december 2023 1 963 1 201 367 (918 028) 285 302
2023 ÅRSREDOVISNING
56
Noter till de finansiella rapporterna
MAHA-ENERGY.COM
57
2023 ÅRSREDOVISNING
58
MAHA-ENERGY.COM
59
2023 ÅRSREDOVISNING
60
MAHA-ENERGY.COM
61
2023 ÅRSREDOVISNING
62
MAHA-ENERGY.COM
63
2023 ÅRSREDOVISNING
64
MAHA-ENERGY.COM
65
2023 ÅRSREDOVISNING
66
MAHA-ENERGY.COM
67
2023 ÅRSREDOVISNING
68
MAHA-ENERGY.COM
69
2023 ÅRSREDOVISNING
70
MAHA-ENERGY.COM
71
2023 ÅRSREDOVISNING
72
MAHA-ENERGY.COM
73
2023 ÅRSREDOVISNING
74
MAHA-ENERGY.COM
75
2023 ÅRSREDOVISNING
76
MAHA-ENERGY.COM
77
2023 ÅRSREDOVISNING
78
MAHA-ENERGY.COM
79
2023 ÅRSREDOVISNING
80
MAHA-ENERGY.COM
81
2023 ÅRSREDOVISNING
82
MAHA-ENERGY.COM
83
2023 ÅRSREDOVISNING
84
MAHA-ENERGY.COM
85
2023 ÅRSREDOVISNING
86
MAHA-ENERGY.COM
87
2023 ÅRSREDOVISNING
88
MAHA-ENERGY.COM
89
2023 ÅRSREDOVISNING
90
MAHA-ENERGY.COM
91
2023 ÅRSREDOVISNING
92
MAHA-ENERGY.COM
93
2023 ÅRSREDOVISNING
94
MAHA-ENERGY.COM
95
2023 ÅRSREDOVISNING
96
MAHA-ENERGY.COM
97
Revisionsberättelse
Till bolagsstämman i Maha Energy AB (publ) organisationsnummer 559018-9543
Rapport om årsredovisningen och koncernredovisningen
UTTALANDEN
Vi har utfört en revision av årsredovisningen och koncernredo-
visningen för Maha Energy AB (publ) för räkenskapsåret 2023-01-01
- 2023-12-31. Bolagets årsredovisning och koncernredovisning ingår
på sidorna 30-91 och 96 i detta dokument.
Enligt vår uppfattning har årsredovisningen upprättats i enlighet
med årsredovisningslagen och ger en i alla väsentliga avseenden
rättvisande bild av moderbolagets finansiella ställning per den 31
December 2023 och av dess finansiella resultat och kassaflöde för
året enligt årsredovisningslagen. Koncernredovisningen har upprät-
tats i enlighet med årsredovisningslagen och ger en i alla väsentliga
avseenden rättvisande bild av koncernens finansiella ställning per den
31 December 2023 och av dess finansiella resultat och kassaflöde för
året enligt International Financial Reporting Standards (IFRS), så som
de antagits av EU, och årsredovisningslagen.
Förvaltningsberättelsen är förenlig med årsredovisningens och
koncernredovisningens övriga delar.
Vi tillstyrker därför att bolagsstämman fastställer resultaträkningen
och balansräkningen för moderbolaget och koncernen.
Våra uttalanden i denna rapport om årsredovisningen och koncernre-
dovisningen är förenliga med innehållet i den kompletterande rapport
som har överlämnats till moderbolagets revisionsutskott i enlighet
med Revisorsförordningens (537/2014/EU) artikel 11.
GRUND FÖR UTTALANDEN
Vi har utfört revisionen enligt International Standards on Auditing
(ISA) och god revisionssed i Sverige. Vårt ansvar enligt dessa stan-
darder beskrivs närmare i avsnittet Revisorns ansvar. Vi är oberoende
i förhållande till moderbolaget och koncernen enligt god revisorssed
i Sverige och har i övrigt fullgjort vårt yrkesetiska ansvar enligt dessa
krav. Detta innefattar att, baserat på vår bästa kunskap och överty-
gelse, inga förbjudna tjänster som avses i Revisorsförordningens
(537/2014/EU) artikel 5.1 har tillhandahållits det granskade bolaget
eller, i förekommande fall, dess moderföretag eller dess kontrollerade
företag inom EU.
Vi anser att de revisionsbevis vi har inhämtat är tillräckliga och
ändamålsenliga som grund för våra uttalanden.
SÄRSKILT BETYDELSEFULLA OMRÅDEN
Särskilt betydelsefulla områden för revisionen är de områden som
enligt vår professionella bedömning var de mest betydelsefulla för
revisionen av årsredovisningen och koncernredovisningen för den
aktuella perioden. Dessa områden behandlades inom ramen för
revisionen av, och i vårt ställningstagande till, årsredovisningen och
koncernredovisningen som helhet, men vi gör inga separata utta-
landen om dessa områden.
FÖRETAGSFÖRVÄRV
Under 2023 har Maha utfört flera transaktioner. Maha förvärvade
100 % av aktierna i DBO 2.0 i maj 2023, som senare bytte namn till
Maha Energy (Holding) Brazil Ltda. Genom transaktionen förvärvade
även Maha samtliga utestående aktier i Maha Energy Offshore.
Maha Energy Offshore äger 15 % av aktierna i 3R Offshore, som
innehar operativa intressen i olje- och gasfält utanför Brasiliens kust.
Mahas investering i aktierna i Maha Offshore har behandlats som
en investering i en associerad verksamhet och har redovisats enligt
kapitalandelsmetoden.
Information om redovisningsprinciper för företagsförvärv redovisas
i not 2 i årsredovisningen. Ytterligare information om finansiella
tillgångar redovisas i not 21 och andelar i dotterbolag i not 30 i
årsredovisningen.
Vår revision omfattade följande granskningsåtgärder men var inte
begränsad till dessa:
⁄ utvärderat om alla förvärvade tillgångar och övertagna skulder har
redovisats korrekt enligt IFRS
⁄ utvärderat om köpesskilling har redovisats korrekt enligt IFRS
⁄ genomfört detaljtesting av förvärvade tillgångar och skulder för
att fastställa redovisade belopp vid förvärvstidpunkten
⁄ utvärderat om ägarandelen vid förvärvsdatumet samt efterföl-
jande värdering har redovisats i enlighet med IAS 28
⁄ utvärdering av upplysningar i årsredovisningen för efterlevnad av
IFRS och årsredovisningslagen.
VÄRDERING AV TILLGÅNGAR SOM
INNEHAS FÖR FÖRSÄLJNING OCH SKULDER
KNUTNA TILL TILLGÅNGAR SOM INNEHAS
FÖR FÖRSÄLJNING SAMT RESULTAT FRÅN
AVVECKLADE VERKSAMHETER
Den 1 December 2023 offentliggjorde Maha avytteringen av sin
intresseandel om 65% i Block 70 Oman till Mafraq Energy LLC. Som en
följd av försäljningen klassificeras Maha Energy Oman Ltda som till-
gångar som innehas för försäljning vilket uppgår till 9,8 MUSD i balan-
sräkningen per 31 december 2023. Beslutet att sälja det Omanska
segmentet har vidare medfört att Maha Energy Oman Ltda redovisats
som en avvecklad verksamhet i koncernresultaträkningen skiljt från
kvarvarande verksamhet. Redovisning av avvecklade verksamheter
förutsätter att företagsledningen identifierar och separerar resultatet
från kvarvarande och avvecklade verksamheter samt säkerställer att
kraven i IFRS är uppfyllda för redovisning av avvecklade verksamheter.
För information avseende redovisningsprinciper av tillgångar som
innehas för försäljning och avvecklad verksamhet, se not 2. För ytter-
ligare upplysningar om tillgångar som innehas för försäljning och
avvecklad verksamhet, se not 8.
2023 ÅRSREDOVISNING
98
Vår revision omfattade följande granskningsåtgärder men var inte
begränsad till dessa:
⁄ utvärdering av ändamålsenlig klassificering av tillgångar som
innehas för försäljning samt resultat från avvecklade verksam-
heter för efterlevnad av IFRS,
⁄ granskning av värdering före tillgångens första klassificering som
att den innehas för försäljning för efterlevnad av IFRS,
⁄ granskning av att resultatet från avvecklade verksamheter avskilts
på ett ändamålsenligt sätt från resultatet från kvarvarande verk-
samheter, samt
⁄ utvärdering av upplysningar i årsredovisningen för efterlevnad av
IFRS och årsredovisningslagen.
ANNAN INFORMATION ÄN ÅRSREDOVIS-
NINGEN OCH KONCERNREDOVISNINGEN
Detta dokument innehåller även annan information än årsredo-
visningen och koncernredovisningen och återfinns på sidorna 1-19,
92-95 och 102-103. Det är styrelsen och verkställande direktören som
har ansvaret för denna andra information.
Vårt uttalande avseende årsredovisningen och koncernredovisningen
omfattar inte denna information och vi gör inget uttalande med bestyr-
kande avseende denna andra information.
I samband med vår revision av årsredovisningen och koncernredo-
visningen är det vårt ansvar att läsa den information som identifieras
ovan och överväga om informationen i väsentlig utsträckning är
oförenlig med årsredovisningen och koncernredovisningen. Vid denna
genomgång beaktar vi även den kunskap vi i övrigt inhämtat under
revisionen samt bedömer om informationen i övrigt verkar innehålla
väsentliga felaktigheter.
Om vi, baserat på det arbete som har utförts avseende denna infor-
mation, drar slutsatsen att den andra informationen innehåller en
väsentlig felaktighet, är vi skyldiga att rapportera detta. Vi har inget
att rapportera i det avseendet.
STYRELSENS OCH VERKSTÄLLANDE
DIREKTÖRENS ANSVAR
Det är styrelsen och verkställande direktören som har ansvaret för
att årsredovisningen och koncernredovisningen upprättas och att
de ger en rättvisande bild enligt årsredovisningslagen och, vad gäller
koncernredovisningen, enligt IFRS så som de antagits av EU. Styrelsen
och verkställande direktören ansvarar även för den interna kontroll
som de bedömer är nödvändig för att upprätta en årsredovisning och
koncernredovisning som inte innehåller några väsentliga felaktigheter,
vare sig dessa beror på oegentligheter eller misstag.
Vid upprättandet av årsredovisningen och koncernredovisningen
ansvarar styrelsen och verkställande direktören för bedömningen
av bolagets och koncernens förmåga att fortsätta verksamheten.
De upplyser, när så är tillämpligt, om förhållanden som kan påverka
förmågan att fortsätta verksamheten och att använda antagandet
om fortsatt drift. Antagandet om fortsatt drift tillämpas dock inte
om styrelsen och verkställande direktören avser att likvidera bolaget,
upphöra med verksamheten eller inte har något realistiskt alternativ
till att göra något av detta.
Styrelsens revisionsutskott ska, utan att det påverkar styrelsens
ansvar och uppgifter i övrigt, bland annat övervaka bolagets finansi-
ella rapportering.
REVISORNS ANSVAR
Våra mål är att uppnå en rimlig grad av säkerhet om huruvida årsredo-
visningen och koncernredovisningen som helhet inte innehåller några
väsentliga felaktigheter, vare sig dessa beror på oegentligheter eller
misstag, och att lämna en revisionsberättelse som innehåller våra
uttalanden. Rimlig säkerhet är en hög grad av säkerhet, men är ingen
garanti för att en revision som utförs enligt ISA och god revisionssed
i Sverige alltid kommer att upptäcka en väsentlig felaktighet om en
sådan finns. Felaktigheter kan uppstå på grund av oegentligheter eller
misstag och anses vara väsentliga om de enskilt eller tillsammans
rimligen kan förväntas påverka de ekonomiska beslut som användare
fattar med grund i årsredovisningen och koncernredovisningen.
Som del av en revision enligt ISA använder vi professionellt omdöme
och har en professionellt skeptisk inställning under hela revisionen.
Dessutom:
⁄ identifierar och bedömer vi riskerna för väsentliga felaktigheter i
årsredovisningen och koncernredovisningen, vare sig dessa beror
på oegentligheter eller misstag, utformar och utför granskningsåt-
gärder bland annat utifrån dessa risker och inhämtar revisions-
bevis som är tillräckliga och ändamålsenliga för att utgöra en
grund för våra uttalanden. Risken för att inte upptäcka en väsentlig
felaktighet till följd av oegentligheter är högre än för en väsentlig
felaktighet som beror på misstag, eftersom oegentligheter kan
innefatta agerande i maskopi, förfalskning, avsiktliga uteläm-
nanden, felaktig information eller åsidosättande av intern kontroll.
⁄ skaffar vi oss en förståelse av den del av bolagets interna kontroll
som har betydelse för vår revision för att utforma granskningsåt-
gärder som är lämpliga med hänsyn till omständigheterna, men
inte för att uttala oss om effektiviteten i den interna kontrollen.
⁄ utvärderar vi lämpligheten i de redovisningsprinciper som används
och rimligheten i styrelsens och verkställande direktörens
uppskattningar i redovisningen och tillhörande upplysningar.
⁄ drar vi en slutsats om lämpligheten i att styrelsen och verkställande
direktören använder antagandet om fortsatt drift vid upprättandet
av årsredovisningen och koncernredovisningen. Vi drar också en
slutsats, med grund i de inhämtade revisionsbevisen, om huruvida
det finns någon väsentlig osäkerhetsfaktor som avser sådana
händelser eller förhållanden som kan leda till betydande tvivel om
bolagets och koncernens förmåga att fortsätta verksamheten.
Om vi drar slutsatsen att det finns en väsentlig osäkerhetsfaktor,
måste vi i revisionsberättelsen fästa uppmärksamheten på
upplysningarna i årsredovisningen och koncernredovisningen om
den väsentliga osäkerhetsfaktorn eller, om sådana upplysningar
är otillräckliga, modifiera uttalandet om årsredovisningen och
koncernredovisningen. Våra slutsatser baseras på de revisions-
bevis som inhämtas fram till datumet för revisionsberättelsen.
Dock kan framtida händelser eller förhållanden göra att ett bolag
och en koncern inte längre kan fortsätta verksamheten.
⁄ utvärderar vi den övergripande presentationen, strukturen och
innehållet i årsredovisningen och koncernredovisningen, däri-
bland upplysningarna, och om årsredovisningen och koncernredo-
visningen återger de underliggande transaktionerna och händels-
erna på ett sätt som ger en rättvisande bild.
⁄ inhämtar vi tillräckliga och ändamålsenliga revisionsbevis
avseende den finansiella informationen för enheterna eller affär-
saktiviteterna inom koncernen för att göra ett uttalande avseende
koncernredovisningen. Vi ansvarar för styrning, övervakning och
utförande av koncernrevisionen. Vi är ensamt ansvariga för våra
uttalanden.
MAHA-ENERGY.COM
99
Vi måste informera styrelsen om bland annat revisionens planerade
omfattning och inriktning samt tidpunkten för den. Vi måste också
informera om betydelsefulla iakttagelser under revisionen, däri-
bland de eventuella betydande brister i den interna kontrollen som vi
identifierat.
Vi måste också förse styrelsen med ett uttalande om att vi har följt
relevanta yrkesetiska krav avseende oberoende, och ta upp alla rela-
tioner och andra förhållanden som rimligen kan påverka vårt obero-
ende, samt i tillämpliga fall åtgärder som har vidtagits för att eliminera
hoten eller motåtgärder som har vidtagits.
Av de områden som kommuniceras med styrelsen fastställer vi vilka
av dessa områden som varit de mest betydelsefulla för revisionen av
årsredovisningen och koncernredovisningen, inklusive de viktigaste
bedömda riskerna för väsentliga felaktigheter, och som därför utgör
de för revisionen särskilt betydelsefulla områdena. Vi beskriver dessa
områden i revisionsberättelsen såvida inte lagar eller andra förfat-
tningar förhindrar upplysning om frågan.
Rapport om andra krav enligt lagar och
andra författningar
UTTALANDEN
Utöver vår revision av årsredovisningen och koncernredovisningen har
vi även utfört en revision av styrelsens och verkställande direktörens
förvaltning för Maha Energy AB (publ) för år 2023-01-01 - 2023-12-31
samt av förslaget till dispositioner beträffande bolagets vinst eller
förlust.
Vi tillstyrker att bolagsstämman disponerar vinsten enligt förslaget
i förvaltningsberättelsen och beviljar styrelsens ledamöter och verk-
ställande direktören ansvarsfrihet för räkenskapsåret.
GRUND FÖR UTTALANDEN
Vi har utfört revisionen enligt god revisionssed i Sverige. Vårt ansvar
enligt denna beskrivs närmare i avsnittet Revisorns ansvar. Vi är
oberoende i förhållande till moderbolaget och koncernen enligt god
revisorssed i Sverige och har i övrigt fullgjort vårt yrkesetiska ansvar
enligt dessa krav.
Vi anser att de revisionsbevis vi har inhämtat är tillräckliga och
ändamålsenliga som grund för våra uttalanden.
STYRELSENS OCH VERKSTÄLLANDE
DIREKTÖRENS ANSVAR
Det är styrelsen som har ansvaret för förslaget till dispositioner beträf-
fande bolagets vinst eller förlust. Vid förslag till utdelning innefattar
detta bland annat en bedömning av om utdelningen är försvarlig med
hänsyn till de krav som bolagets och koncernens verksamhetsart,
omfattning och risker ställer på storleken av moderbolagets och
koncernens egna kapital, konsolideringsbehov, likviditet och ställning
i övrigt.
Styrelsen ansvarar för bolagets organisation och förvaltningen av
bolagets angelägenheter. Detta innefattar bland annat att fortlöpande
bedöma bolagets och koncernens ekonomiska situation, och att tillse
att bolagets organisation är utformad så att bokföringen, medelsför-
valtningen och bolagets ekonomiska angelägenheter i övrigt kontrol-
leras på ett betryggande sätt. Verkställande direktören ska sköta den
löpande förvaltningen enligt styrelsens riktlinjer och anvisningar och
bland annat vidta de åtgärder som är nödvändiga för att bolagets
bokföring ska fullgöras i överensstämmelse med lag och för att
medelsförvaltningen ska skötas på ett betryggande sätt.
REVISORNS ANSVAR
Vårt mål beträffande revisionen av förvaltningen, och därmed vårt
uttalande om ansvarsfrihet, är att inhämta revisionsbevis för att med
en rimlig grad av säkerhet kunna bedöma om någon styrelseledamot
eller verkställande direktören i något väsentligt avseende
⁄ företagit någon åtgärd eller gjort sig skyldig till någon försum-
melse som kan föranleda ersättningsskyldighet mot bolaget, eller
⁄ på något annat sätt handlat i strid med aktiebolagslagen, årsredo-
visningslagen eller bolagsordningen.
Vårt mål beträffande revisionen av förslaget till dispositioner av
bolagets vinst eller förlust, och därmed vårt uttalande om detta, är att
med rimlig grad av säkerhet bedöma om förslaget är förenligt med
aktiebolagslagen.
Rimlig säkerhet är en hög grad av säkerhet, men ingen garanti för
att en revision som utförs enligt god revisionssed i Sverige alltid
kommer att upptäcka åtgärder eller försummelser som kan föranleda
ersättningsskyldighet mot bolaget, eller att ett förslag till dispositioner
av bolagets vinst eller förlust inte är förenligt med aktiebolagslagen.
Som en del av en revision enligt god revisionssed i Sverige använder vi
professionellt omdöme och har en professionellt skeptisk inställning
under hela revisionen. Granskningen av förvaltningen och förslaget
till dispositioner av bolagets vinst eller förlust grundar sig främst
på revisionen av räkenskaperna. Vilka tillkommande granskningsåt-
gärder som utförs baseras på vår professionella bedömning med
utgångspunkt i risk och väsentlighet. Det innebär att vi fokuserar
granskningen på sådana åtgärder, områden och förhållanden som är
väsentliga för verksamheten och där avsteg och överträdelser skulle
ha särskild betydelse för bolagets situation. Vi går igenom och prövar
fattade beslut, beslutsunderlag, vidtagna åtgärder och andra förhål-
landen som är relevanta för vårt uttalande om ansvarsfrihet. Som
underlag för vårt uttalande om styrelsens förslag till dispositioner
beträffande bolagets vinst eller förlust har vi granskat om förslaget är
förenligt med aktiebolagslagen.
Revisorns uttalande om Esef-rapporten
UTTALANDE
Utöver vår revision av årsredovisningen och koncernredovisningen
har vi även utfört en granskning av att styrelsen och verkställande
direktören har upprättat årsredovisningen och koncernredovisningen
i ett format som möjliggör enhetlig elektronisk rapportering (Esef-rap-
porten) enligt 16 kap. 4 a § lagen (2007:528) om värdepappersmark-
naden för Maha Energy AB (publ) för räkenskapsåret 2023-01-01
- 2023-12-31.
Vår granskning och vårt uttalande avser endast det lagstadgade
kravet.
Enligt vår uppfattning har Esef-rapporten upprättats i ett format som i
allt väsentligt möjliggör enhetlig elektronisk rapportering.
GRUND FÖR UTTALANDET
Vi har utfört granskningen enligt FARs rekommendation RevR 18
Revisorns granskning av Esef-rapporten. Vårt ansvar enligt denna
rekommendation beskrivs närmare i avsnittet Revisorns ansvar. Vi
är oberoende i förhållande till Maha Energy AB (publ) enligt god revi-
sorssed i Sverige och har i övrigt fullgjort vårt yrkesetiska ansvar enligt
dessa krav.
Vi anser att de bevis vi har inhämtat är tillräckliga och ändamålsenliga
som grund för vårt uttalande.
2023 ÅRSREDOVISNING
100
STYRELSENS OCH VERKSTÄLLANDE
DIREKTÖRENS ANSVAR
Det är styrelsen och verkställande direktören som har ansvaret för
att Esef-rapporten har upprättats i enlighet med 16 kap. 4 a § lagen
(2007:528) om värdepappersmarknaden, och för att det finns en
sådan intern kontroll som styrelsen och verkställande direktören
bedömer nödvändig för att upprätta Esef-rapporten utan väsentliga
felaktigheter, vare sig dessa beror på oegentligheter eller misstag.
REVISORNS ANSVAR
Vår uppgift är att uttala oss med rimlig säkerhet om Esef-rapporten i
allt väsentligt är upprättad i ett format som uppfyller kraven i 16 kap.
4 a § lagen (2007:528) om värdepappersmarknaden, på grundval av
vår granskning.
RevR 18 kräver att vi planerar och genomför våra granskningsåtgärder
för att uppnå rimlig säkerhet att Esef-rapporten är upprättad i ett
format som uppfyller dessa krav.
Rimlig säkerhet är en hög grad av säkerhet, men är ingen garanti för
att en granskning som utförs enligt RevR 18 och god revisionssed i
Sverige alltid kommer att upptäcka en väsentlig felaktighet om en
sådan finns. Felaktigheter kan uppstå på grund av oegentligheter eller
misstag och anses vara väsentliga om de enskilt eller tillsammans
rimligen kan förväntas påverka de ekonomiska beslut som användare
fattar med grund i Esef-rapporten.
Revisionsföretaget tillämpar International Standard on Quality
Management 1, som kräver att företaget utformar, implementerar
och hanterar ett system för kvalitetsstyrning inklusive riktlinjer eller
rutiner avseende efterlevnad av yrkesetiska krav, standarder för yrke-
sutövningen och tillämpliga krav i lagar och andra författningar.
Granskningen innefattar att genom olika åtgärder inhämta bevis om
att Esef-rapporten har upprättats i ett format som möjliggör enhetlig
elektronisk rapportering av årsredovisning och koncernredovisning.
Revisorn väljer vilka åtgärder som ska utföras, bland annat genom att
bedöma riskerna för väsentliga felaktigheter i rapporteringen vare sig
dessa beror på oegentligheter eller misstag. Vid denna riskbedömning
beaktar revisorn de delar av den interna kontrollen som är relevanta för
hur styrelsen och verkställande direktören tar fram underlaget i syfte
att utforma granskningsåtgärder som är ändamålsenliga med hänsyn
till omständigheterna, men inte i syfte att göra ett uttalande om effek-
tiviteten i den interna kontrollen. Granskningen omfattar också en
utvärdering av ändamålsenligheten och rimligheten i styrelsens och
verkställande direktörens antaganden.
Granskningsåtgärderna omfattar huvudsakligen validering av
att Esef-rapporten upprättats i ett giltigt XHTML-format och en
avstämning av att Esef-rapporten överensstämmer med den
granskade årsredovisningen och koncernredovisningen.
Vidare omfattar granskningen även en bedömning av huruvida
koncernens resultat-, balans- och egetkapitalräkningar, kassaflöde-
sanalys samt noter i Esef-rapporten har märkts med iXBRL i enlighet
med vad som följer av Esef-förordningen.
REVISORNS GRANSKNING AV
BOLAGSSTYRNINGSRAPPORTEN
Det är styrelsen som har ansvaret för bolagsstyrningsrapporten
på sidorna 20-29 och för att den är upprättad i enlighet med
årsredovisningslagen.
Vår granskning har skett enligt FARs rekommendation RevR 16 Revi-
sorns granskning av bolagsstyrningsrapporten. Detta innebär att
vår granskning av bolagsstyrningsrapporten har en annan inriktning
och en väsentligt mindre omfattning jämfört med den inriktning och
omfattning som en revision enligt International Standards on Auditing
och god revisionssed i Sverige har. Vi anser att denna granskning ger
oss tillräcklig grund för våra uttalanden.
En bolagsstyrningsrapport har upprättats.
Upplysningar i enlighet med 6 kap. 6 § andra stycket punkterna 2–6
årsredovisningslagen samt 7 kap. 31 § andra stycket samma lag är
förenliga med årsredovisningens och koncernredovisningens övriga
delar samt är i överensstämmelse med årsredovisningslagen.
Deloitte AB, utsågs till Maha Energy AB (publ)s revisor av
bolagsstämman 2023-05-24 och har varit bolagets revisor sedan
2016-04-22.
Stockholm den 19 april 2024
Deloitte AB
Andreas Frountzos
Auktoriserad revisor
MAHA-ENERGY.COM
101
Definitioner
Förkortningar
CAD Kanadensiska dollar
SEK Svenska kronor
BRL Brasilianska real
USD Amerikanska dollar
TSEK Tusen SEK
TUSD Tusen USD
MSEK Miljoner SEK
MUSD Miljoner USD
Oljerelaterade termer och
måttenheter
BOE eller boe Fat av oljeekvivalenter
BBL eller bbl Fat
BOEPD Fat av oljeekvivalenter per dag
BOPD Fat av olja per dag
Mbbl Tusen fat av olja
MMbbl Miljoner fat av olja
Mboe Tusen fat av oljeekvivalenter
MMBoe Miljoner fat av oljeekvivalenter
Mboepd Tusen fat av oljeekvivalenter per dag
Mbopd Tusen fat av olja per dag
MCF Tusen kubikfot
MSCF Tusen standardkubikfot
MSCFPD Tusen standardkubikfot per dag
MMSCF Miljoner standardkubikfot
MMSCFPD Miljoner standardkubikfot per dag
BWPD Fat vatten per dag
Gas till olja Gas till olja 6 000 kubikfot = 1 fat av
omräkning oljeekvivalenter omräkning
2023 ÅRSREDOVISNING
102
Maha Energy AB (publ)
Maha Energy AB
Head Office
Eriksbergsgatan 10
SE-114 30
Stockholm, Sweden
+46 8 611 05 11
Technical Office
Ataulfo de Paiva street, 1165
5th Floor - Leblon
Rio de Janeiro, RJ / BRAZIL
22440-032
+46 8 611 05 11
Email: info@maha-energy.com
Website: www.maha-ehergy.com