25
20
ÅRS- OCH
HÅLLBARHETS-
REDOVISNING
– 2 –
ROTTNEROS AB ÅRSREDOVISNING 2025 ÅRSREDOVISNING ÖVRIGTHÅLLBARHETSREDOVISNINGVERKSAMHET & RESURSERÖVERSIKT
Rottneros är en global leverantör av förstklassig marknadsmassa
för utvalda nischer. Inom Rottneros Packaging utvecklar och
säljer vi klimatsmarta förpackningar. Med våra produkter och vårt
ansvarstagande kan vi bidra till en bättre framtid. Vi utvecklar
ständigt vårt erbjudande i linje med marknadens behov genom våra
nära kundrelationer, höga tekniska expertis och innovationstakt,
alltid med omsorg om miljön. Genom att sätta medarbetaren i
centrum kan vi få en trygg, stimulerande och attraktiv arbetsplats.
ÖVERSIKT
Rottneros i korthet ............................................3
Året i korthet ........................................................4
Vd-ord ....................................................................5
Rottneros som investering .............................7
Trender och marknader ...................................8
Varumärken och
användningsområden ................................... 12
Strategiska prioriteringar och mål ............ 16
VERKSAMHET & RESURSER
Flera enheter – ett företag ........................... 20
Insatsvaror .........................................................21
Produktion Vallviks Bruk .............................. 23
Produktion Rottneros Bruk ......................... 24
Produktion Rottneros Packaging .............25
HÅLLBARHETSREDOVISNING
Introduktion ....................................................... 27
Värdekedjan ...................................................... 28
Egna anställda ..................................................29
Klimat och energi ........................................... 31
Miljö ..................................................................... 33
Resursflöden ...................................................34
Certifieringar ....................................................35
Miljödata ............................................................95
Övrig hållbarhetsdata ..................................97
ÅRSREDOVISNING
Förvaltningsberättelse .................................. 37
Finansiella och operativa risker .................41
Ordförandeord ................................................. 49
Bolagsstyrningsrapport ...............................50
Styrelse, revisorer och ledning ...................55
Koncernens räkningar .................................. 58
Tilläggsupplysningar
och noter, koncernen .................................... 62
Moderbolagets räkningar ........................... 79
Tilläggsupplysningar och noter,
moderbolaget .................................................. 83
Styrelsens försäkran ..................................... 89
Revisionsberättelse ....................................... 90
Revisorns yttrande avseende den
lagstadgade hållbarhetsrapporten ......... 93
ÖVRIG INFORMATION
Miljödata ............................................................95
Övrig hållbarhetsdata ..................................97
Flerårsöversikt .................................................98
Kvartalsdata, alternativa nyckeltal
och definitioner ................................................ 99
Rottnerosaktien och ägarna ................... 100
Ordlista .............................................................102
Vår historia ..................................................... 103
– 3 –
ROTTNEROS AB ÅRSREDOVISNING 2025 ÅRSREDOVISNING ÖVRIGTHÅLLBARHETSREDOVISNINGVERKSAMHET & RESURSERÖVERSIKT
VALLVIKS BRUK
ROTTNEROS BRUK
ROTTNEROS PACKAGING
NYKVIST SKOGS
ROTTNEROS BALTIC
KOSTRZYN PACKAGING
Rottneros i korthet
Rottneros utvecklar och producerar kemisk och mekanisk marknadsmassa
sedan mer än 100 år. Våra kvalitetsmassor levereras till nischmarknader i Europa,
Asien och Nordamerika. En stor del av produktionen går till den växande
marknaden för kartonger och förpackningar och de starkaste positionerna har
vi inom massa till filter och elektrotekniska applikationer. Ett nyare område för
Rottneros är utveckling och produktion av fibertråg och förpackningslösningar.
VERKSAMHETEN
Kemisk massa
– Vallviks Bruk
Mekanisk massa
– Rottneros Bruk
Fibertråg
– Rottneros Packaging
– Kostrzyn Packaging
ROTTNEROS BRUK producerar den
mekaniska massan CTMP som har ett
mycket högt utbyte av skogsråvaran.
VALLVIKS BRUK tillverkar en exceptionellt
ren kemisk sulfatmassa.
ROTTNEROS PACKAGING producerar
och utvecklar klimatsmarta fibertråg.
ROTTNEROS PACKAGING OCH KOSTRZYN
PACKAGING producerar högpresterande, åter-
vinningsbara formpressade fiberförpackningar.
NYKVIST SKOGS i Värmland och
ROTTNEROS BALTIC i Lettland förser
bruken med vedråvara från certifierat och
hållbart skogsbruk.
Filter
565 MSEK
Försäljning av
massa per
användningsområde
Elektrotekniskt
516 MSEK
Kartong
370 MSEK
Specialiteter
273 MSEK
Mjuk-
papper
255 MSEK
Övrig massa
72 MSEK
Skriv & tryck
104 MSEK
Ved 227 MSEK
Övrig
omsättning
95 MSEK
Fibercement
62 MSEK
OMSÄTTNING &
ERBJUDANDE
Marknadsmassa
Fiberprodukter
+
Kundnära produktutveckling
Kundservice
Skogstjänster
RÅVAROR &
RESURSER
Andel av koncernens
totala kostnader
+
Medarbetare
Kunskap
Kapital
Vedråvara 46 %
Avskrivningar 5 %
Finansiella
poster 1 %
Övriga kostnader
21 %
Personal-
kostnader
11 %
Övriga rörliga
kostnader 16 %
– 4 –
ROTTNEROS AB ÅRSREDOVISNING 2025 ÅRSREDOVISNING ÖVRIGTHÅLLBARHETSREDOVISNINGVERKSAMHET & RESURSERÖVERSIKT
0
10
20
30
40
50
60
70
80
2022 2023 2024 20252021
0
500
1 000
1 500
2 000
2 500
3 000
2022 2023 2024 20252021
-400
-250
-100
50
200
350
500
650
800
2022 2023 2024
2025
2021
385
691
252
179
-253
2 303
2 980
2 755
2 710
2 539
66 66
59
60
64
ÅRET I KORTHET
Ett utmanande år
Året präglades av en svag massamarknad, höga vedråvarupriser och en svagare dollar,
vilket pressade både priser och marginaler. Samtidigt har verksamheten levererat stabil
produktion, hög tillgänglighet och ett konsekvent kostnadsfokus. Den framgångsrika
företrädesemissionen under året stärkte balansräkningen och den finansiella uthålligheten.
Marknadsförutsättningarna mot slutet av året visade tidiga tecken på förbättring.
SOLIDITET (%)
Mål: över 50 %. Balansräkningen
är fortsatt stark med en soliditet
på 60 %.
NETTOOMSÄTTNING (MSEK)
Nettoomsättning uppgick till 2 539
MSEK. Försäljningsvolymen var
stabil men lägre priser och svagare
USD påverkade negativt.
EBITDA (MSEK)
Lägre försäljningspriser och ökade kost-
nader för vedråvaror påverkade årets
resultat negativt.
MSEK OM INGET ANNAT ANGES 2025 2024 Förändring
EBITDA -253 179 -432
Resultat efter finansiella poster
-565 27 -592
Nettoresultat -452 20 -472
Resultat per aktie, SEK -2,10 0,11 -2,21
Kassaflöde från den löpande verksamheten -71 15 -86
Produktion, tusen ton 331 341 -10
Leveranser, tusen ton 335 333 2
2 539
NETTOOMSÄTTNING, MSEK
-6 %
-253
EBITDA, MSEK
331
PRODUKTION, TUSEN TON
-3 %
335
LEVERANSER, TUSEN TON
+1 %
– 5 –
ROTTNEROS AB ÅRSREDOVISNING 2025 ÅRSREDOVISNING ÖVRIGTHÅLLBARHETSREDOVISNINGVERKSAMHET & RESURSERÖVERSIKT
VD-ORD
Utmanande omvärld, fokus på kostnads-
effektivitet, solida finanser och lönsam
tillväxt i våra utvalda nischer
Den negativa marknadsutvecklingen i kombi-
nation med högre vedpriser och en svagare
dollar innebar att 2025 var ett mycket utma-
nande år resultat mässigt. Kraftfulla kostnads-
anpassningar genomfördes för att motverka
den negativa omvärldsutvecklingen. Koncernen
levererade väl på de faktorer bolaget självt kan
påverka, främst kostnadseffektivitet och en hög
tillgänglighet i produktionen.
Bolagets tydliga fokus på förbättringar inom faktorer som går att
påverka internt fortsatte framgångsrikt under 2025. Vallviks Bruk
producerade på en hög och stabil nivå under hela året. För helåret
ökade brukets volym med 6 procent till 233 000 ton, vilket var ett
nytt årsrekord. I Rottneros Bruk hölls produktionen tillbaka av de
anpassningar som krävdes i det svaga marknadsläget som rådde
för mekanisk massa och de lönsamma marknaderna i Europa prio-
riterades. Kapacitetsinvesteringarna nådde samtidigt de uppsatta
målen och produktionstakten var mycket hög när fabriken tilläts
köra för fullt. Därmed bekräftades att bruket är en effektiv och där-
med mycket konkurrenskraftig producent av mekanisk massa. Sam-
tidigt gjordes flera satsningar på produktutveckling för att adressera
nya marknader och användningsområden för mekanisk massa.
De kraftfulla kostnadsanpassningar som initierades i mars 2025
för att motverka den negativa omvärldsutvecklingen var till stor
del i mål kring halvårsskiftet. Mycket tack vare organisationens
stora engagemang överträffades de initiala målen. De uppgår,
allt annat lika, till cirka 45 MSEK på årsbasis, med full effekt
under 2026.
”Bolagets
tydliga fokus på
förbättringar
inom faktorer som
går att påverka
internt fortsatte
framgångsrikt
under 2025.”
– 6 –
ROTTNEROS AB ÅRSREDOVISNING 2025 ÅRSREDOVISNING ÖVRIGTHÅLLBARHETSREDOVISNINGVERKSAMHET & RESURSERÖVERSIKT
VD-ORD
Svag marknad under 2025, men stabil efterfrågan
på kemisk massa inom Rottneros nischer
Marknadsutvecklingen var svag under 2025, främst som en följd
av den negativa globala konsumtionsutvecklingen och därmed
växande producentlager inom långfibrig sulfatmassa. Koncernen
såg samtidigt en stabil efterfrågan inom dess utvalda nischer och
många kunder fortsatte öka sina volymer. Under inledningen av
2026 har den generella massapris utvecklingen varit uppåtriktad.
Fortsatt höga vedpriser under 2025 – tydlig lättnad
i början av 2026
Den växande konkurrensen om vedråvara har under flera år
drivit upp råvarukostnaderna. Under 2025 kvarstod vedpriserna
på en otillfredsställande hög nivå och var en av huvudorsakerna
till årets svaga resultatutveckling.
Mot slutet av året kunde en viss avmattning i marknaden skönjas,
och under inledningen av 2026 ser vi nu en tydligare trend mot
ökat utbud, svagare efterfrågan och fallande vedpriser.
Medarbetarnas säkerhet alltid högst upp på dagordningen
Medarbetarnas säkerhet står alltid högst upp på dagordningen
och det är mycket glädjande att arbetet ger resultat. Antalet
olycksfall med sjukfrånvaro minskade ytterligare under 2025. De
var två stycken, jämfört med tre för 2024 och fem under 2023.
Det dagliga arbetet för medarbetarnas säkerhet kommer fortsätta
med en nollvision som det övergripande målet.
Framgångsrik företrädesemission förstärkte balansräkningen
Företrädesemissionen som slutfördes framgångsrikt i juli stärkte
koncernens möjligheter att hantera det utmanande marknads-
klimatet. Genom emissionen tillfördes cirka 290 MSEK som
användes för amortering och att stärka likviditeten. Soliditeten vid
utgången av året uppgick till 60 procent, vilket med god marginal
uppfyller det långsiktiga målet på minst 50 procent.
I mars 2026 ingick Rottneros ett nytt låneavtal med uppdaterade
villkor. Avtalet är bättre anpassat till Rottneros finansiella situation
och innebär även ett ökat tillgängligt låneutrymme.
För att förbättra kapitalstrukturen ytterligare fokuserar vi på att
minska kapitalbindningen. Vid utgången av 2025 uppgick rörelse-
kapitalet till 375 MSEK, en minskning med drygt 200 MSEK jäm-
fört med föregående årsskifte. Bolagets välinvesterade anlägg-
ningar innebar att investeringsnivån kunde skalas ned tydligt
jämfört med tidigare år. Vi kommer behålla vårt fokus på både
kapitalminskning och lägre investeringstakt framåt.
Rottneros Packagings och Arctic Papers fabrik i Polen
producerar i kommersiell skala
Det samägda bolaget för storskalig produktion av formpressade
fibertråg i Polen tillsammans med Arctic Paper skalade succes-
sivt upp produktionen under året till kommersiell skala. Det råder
liksom tidigare ett mycket stort intresse för hållbara livsmedels-
förpackningar.
Jag ser fram emot att leda Rottneros långsiktiga utvecklings-
resa med ett övergripande fokus på lönsam tillväxt i våra utvalda
nischer, kostnadseffektivitet, solida finanser och hållbarhet.
Per Bjurbom
Vd och koncernchef
”Jag ser fram emot
att leda Rottneros
långsiktiga
utvecklings resa med
ett över gripande
fokus på lönsam
tillväxt i våra
utvalda nischer.”
Per tillträdde som vd och koncernchef den 12 mars 2026.
INVESTMENT CASE
– 7 –
ROTTNEROS AB ÅRSREDOVISNING 2025 ÅRSREDOVISNING ÖVRIGTHÅLLBARHETSREDOVISNINGVERKSAMHET & RESURSERÖVERSIKT
EBITDA OCH
EBITDA-MARGINAL
SOLIDITET
UTDELNING AV
NETTORESULTAT
*
-400
-200
0
200
400
600
800
-20
-10
0
10
20
30
40
2022 2023 2024 20252021
%kSEK
0
10
20
30
40
50
60
70
80
2022 2023 2024 20252021
0
10
20
30
40
50
60
70
80
2023 2024 20252021 2022
% %
64
6666
59
60
0
48
46
38
63
0
20
40
60
80
100
120
2022 2023 2024 20252021
kton
108
114
110
43
385
691
252
179
-253
99
12
9 9
10
6
Bränslen och interna transporter
Inköpt el
EBITDA
FOSSILA KOLDIOXID-
UTSLÄPP PER KÄLLA
EBITDA-marginal
Rottneros som investering
Rottnerosaktien är sedan november 1987 noterad på Nasdaq Stockholm och klassas som ett
bolag i segmentet Basic Resources på Small Cap. Rottneros kombinerar långsiktig lönsamhet och
hållbarhet med starka finanser och innovativa satsningar för framtiden. Med fokus på massa till
attraktiva nischer, breddad intäktsbas och stabil avkastning till aktieägarna över tid är Rottneros
väl positionerat för att möta en växande global efterfrågan på hållbara lösningar.
DEL AV DEN GRÖNA
OMSTÄLLNINGEN
Rottneros är tillsammans med
hela skogsindustrin en del av den
gröna omställningen till cirkulär
ekonomi, med lösningar som
har positiv inverkan på miljö och
klimat.
Pappersmassa ersätter fossil-
baserade råvaror och används
för tillverkning av förnyelsebara
produkter. Rottneros mål är att
produktionen år 2030 inte ska
släppa ut fossil koldioxid.
LÅNGSIKTIG
LÖNSAMHET
Rottneros strategi är att fokusera
på användningsområden där
våra produkter skapar mervärde.
Andelen som går till prioriterade
nischer var 79 procent år 2025.
Genom ökade volymer motverkas
kostnadsinflationen. Målsättningen
är att produktion år 2030 ska
uppgå till 345 000 ton. Utfallet år
2025 var 333 000 ton.
HÖG SOLIDITET
Koncernen har stark soliditet och
låg skuldsättningsgrad. Soliditeten
för år 2025 var 60 procent.
Under året genomfördes en före-
trädesemission om 300 MSEK
som stärkte bolagets finansiella
ställning.
AVKASTNING TILL
AKTIEÄGARNA
Rottneros policy är att dela ut
30–50 procent av nettoresultatet
till aktieägarna.
För år 2025 föreslår styrelsen
att ingen utdelning ges baserat
på årets negativa resultat. De
senaste åren har Rottneros delat
ut i linje med utdelningspolicyn.
* Utbetald utdelning i förhållande till föregående års resultat. För år 2021 är utdelningen
relaterat till det sammanlagda resultatet för år 2020 och 2019.
EN MARKNAD MED FÖRUTSÄTTNINGAR FÖR
LÅNGSIKTIG TILLVÄXT
Rottneros har en stark position på massamarknaden tack vare produktion
av både kemisk och mekanisk massa. Vår produktkvalitet och service borgar
för goda och långa kundrelationer.
Flera globala trender medför att massamarknaden har goda förutsättningar
att uppvisa långsiktig tillväxt. Ett exempel är omställningen från plast till
fiberbaserade förpackningar.
Expansionspotentialen inom våra utvalda nischer är stor, och redan idag är
Rottneros världsledande inom elektrotekniska och filterapplikationer.
Denna information är en generell beskrivning av Rottneros som investering och är ingen
rekommendation att investera i Rottneros och ska således inte ligga till grund för en
investering i Rottneros. En investering i aktier är förenade med risk. Vid bedömning av
Rottneros framtida utveckling är det av vikt att beakta de riskfaktorer som är förknippade
med Rottneros och dess aktie. Alla investeringar i aktier är förenade med risker av både
generell och mer bransch eller företagsspecifik karaktär. En investerare som överväger
att investera i aktier i Rottneros bör läsa relevant information om Rottneros noggrant
innan en investering sker. Rottneros tar inget ansvar för en investerares beslut att
investera i Rottneros på grundval av informationen ovan och tar således inte ansvar för
en skada som en investerare kan åsamkas av efter en investering i Rottneros.
– 8 –
ROTTNEROS AB ÅRSREDOVISNING 2025 ÅRSREDOVISNING ÖVRIGTHÅLLBARHETSREDOVISNINGVERKSAMHET & RESURSERÖVERSIKT
TRENDER OCH MARKNADER
Dämpad konjunktur tyngde
massamarknaden, stabil tillväxt
inom Rottneros nischer
2025 präglades av en svag utveckling på den
globala massamarknaden. Efterfrågan inom
Rottneros marknadsnischer för kemisk
massa var dock fortsatt god under hela året.
Marknaden för CTMP tyngdes av överkapacitet
med sjunkande priser som följd. Rottneros
fokuserar på nischer där bolaget har tydliga
konkurrensfördelar och nära relationer till
kunderna.
Nästan hälften av det globala fiberbehovet
täcks av nyproducerad cellulosa
Den globala användningen av cellulosafiber för papper, kartong,
textilier och hygienprodukter uppgår till cirka 409 miljoner ton
per år. Drygt hälften utgörs av återvunnen fiber, medan cirka
187 miljoner ton är nyfiber från barr- och lövträd. Omkring
57 procent används i integrerade pappers- och kartongbruk,
medan resterande cirka 80 miljoner ton är marknadsmassa.
Den kemiska massan dominerar, varav cirka 38 procent eller
27 miljoner ton är långfibermassa från barrved. Det är inom
detta segment samt mekanisk massa som Rottneros verkar.
Marknaden för mekanisk massa uppgår till cirka 3 miljoner ton.
Europa, Rottneros huvudmarknad, använder cirka 16 miljo-
ner ton marknadsmassa årligen, motsvarande 22 procent av
den globala förbrukningen. Asien står för cirka 60 procent av
användningen, omkring 44 miljoner ton, varav 30 miljoner ton
i Kina. Nordamerika förbrukar cirka 8 miljoner ton, främst till
hygien produkter och specialpapper.
Asien motor för den globala tillväxten
Ökad levnadsstandard och befolkningstillväxt driver en lång-
siktig ökning av massaanvändningen globalt. Tillväxten sker
främst i Asien, där efterfrågan på nyfiber fortsätter att öka,
medan den i mogna västmarknader är stagnerande eller mins-
kande. Kina är världens största massamarknad och har sedan
2010 ökat sin andel från drygt 20 till cirka 40 procent.
Mjukpapper är det största
användningsområdet för marknadsmassa
Användningen av massa ökar främst inom mjukpapper, hygien-
produkter, förpackningar och specialpapper. Mjukpapper är det
största segmentet och står för cirka 45 procent av den globala
konsumtionen. Kina är den största marknaden, följt av USA.
Produktionen sker främst i ointegrerade bruk. För Rottneros
utgör mjukpapper cirka 12 procent av leveranserna.
Användningen av grafiska papper, det vill säga skriv- och tryck-
papper, minskar till följd av digitaliseringen. På drygt tio år har
andelen av marknadsmassan som används för detta ändamål mer
än halverats till cirka 18 procent. Omställningen mot andra kund-
segment och produktnischer väntas fortsätta.
Osäkerhet kring tullar och därmed dämpad
tillväxt tyngde massamarknaden under 2025
Efter en svag uppgång i början av året för blekt kemisk långfiber-
massa (NBSK), Rottneros viktigaste massakvalitet, vände priserna
nedåt under en stor del av året. Olika utspel kring handelstullar
från USA:s sida bidrog till en ökad osäkerhet bland såväl konsu-
– 9 –
ROTTNEROS AB ÅRSREDOVISNING 2025 ÅRSREDOVISNING ÖVRIGTHÅLLBARHETSREDOVISNINGVERKSAMHET & RESURSERÖVERSIKT
TRENDER OCH MARKNADER
menter som företag, vilket höll tillbaka konjunkturutvecklingen
och därmed konsumtionen av massa. Den dämpade efterfrågan i
Europa och USA var en viktig faktor bakom den gradvisa prisned-
gången under året, trots produktionsbegränsningar i marknaden.
Lagernivåerna för långfiber var därmed något över det histo-
riska genomsnittet under en stor del av 2025. Den amerikanska
dollarns försvagning innebar att nedgången för priserna i lokala
valutor förstärktes ytterligare.
Prispremien för långfiber minskade jämfört med kortfiber
Prisskillnaden mellan långfibrig kemisk massa och kortfibrig
massa minskade under 2025, men låg fortsatt på nivåer som
gav incitament att ersätta långfiber med billigare kortfiber i vissa
applikationer. Denna substitution bidrog till att dämpa efter frågan
på långfibermassa och sätta press på priserna. Samtidigt mins-
kade utbudet av långfibrig massa något till följd av kapacitets-
neddragningar, främst kopplade till höga råvarukostnader.
Den globala efterfrågan på marknadsmassa ökade med 3 procent
under 2025. Efterfrågan på kortfibrig massa steg med 5 procent,
medan efterfrågan på långfibrig massa var oförändrad. Efter-
frågan på oblekt massa (UKP) ökade med 5 procent. Leveranserna
till Kina ökade med 8 procent under året. Den kinesiska markna-
den präglas av överkapacitet inom papper och kartong. I ökande
grad kombineras denna produktion med egen massatillverkning,
en utveckling som har gynnats av låga vedråvarupriser.
Prispress på massa, marknaden för CTMP minskade
Efterfrågan på CTMP minskade 2 procent. Även om den kine-
siska efterfrågan återhämtade sig med 14 procent förblev den
stigande konsumtionen av integrerad massa i Kina en viktig
belastning för den globala marknaden för CTMP. Kapacitets-
utnyttjandet under året uppgick till 68 procent.
Nettopriserna för NBSK-massa i Europa sjönk från 810 USD per
ton under det första kvartalet till 690 USD under årets avslu-
tande kvartal. Även Kina uppvisade under samma period en
nedgång från 790 USD till 680 USD. Det globala nettopriset för
BCTMP sjönk från 445 USD per ton under det första kvartalet till
430 USD under årets fjärde kvartal.
Rottneros stor inom nischer där bolaget har
tydliga konkurrensfördelar
Efterfrågan inom Rottneros nischmarknader var fortsatt
god under 2025. Bolagets strategi fokuserar bland annat på
marknadsledarskap inom ett antal befintliga nischer, samt att
utveckla nya. Andelen av försäljningen som går till marknader
som upp visar lönsam tillväxt ska fortsätta växa. Koncernen
arbetar målinriktat med att identifiera och bygga upp marknads-
närvaro inom nya växande segment där bolaget kan utnyttja sina
konkurrensfördelar. Ett av de prioriterade tillväxtområdena är
massa för kartong- och förpackningar där marknadspositionen
dessutom är stark i utgångsläget. Marknaden för massa till luft-
och vätskefilter förväntas också uppvisa en stabil efterfrågan
och Rottneros globalt ledande position ska befästas ytterligare.
En annan viktig produkt är E-massa som bland annat lämpar sig
utmärkt för elektrisk isolering i transformatorer. Här är den fort-
satta ekonomiska expansionen i Asien och Latinamerika en tungt
vägande faktor för den växande efterfrågan.
Omställningen till förnyelsebara energikällor är ytterligare en
viktig drivkraft. Den innebär en växande efterfrågan på trans-
formatorer, vilket ökar behovet av E-massa. Vindkraftverken
ligger ofta långt ifrån elkonsumenterna. Därmed behöver helt
ny infrastruktur byggas upp. Även elbilsexpansionen kräver ny
infrastruktur för att säkerställa laddningen på bred front.
Fibercement är en annan nisch som koncernen utvecklar.
Rottneros oblekta sulfatmassa lämpar sig utmärkt som
armeringsmaterial i cementbaserade byggskivor.
GLOBAL ANVÄNDNING AV CELLULOSAMASSA
CELLULOSA-
MASSA
TOTALT:
409 MTON
53 %
Returfiber
Nyfiber i
ointegrerade
bruk
20 %
Nyfiber i
integrerade
bruk
26 %
Övrigt 1 %
MARKNADS-
MASSA:
80 MTON
Dissolvingmassa 8 Mton
Mekanisk massa 3 Mton
Kemisk oblekt massa (UKP) 3 Mton
Kemisk långfibermassa (BSKP) 24 Mton
Kemisk kortfibermassa, BHKP, 42 Mton
Produktion och försäljning hos Rottneros
Marknadsmassa säljs vanligtvis från ointegrerade massabruk, utan egen
vidareförädling. Massan säljs främst till pappers eller kartongtillverkare, utan
eget massabruk. En del köps även in av integrerade bruk, som komplement
till den egna produktionen.
Totalt 20 procent av världens användning av cellulosafiber (80 Mton) är
marknadsmassa.
Rottneros producerar och säljer mekanisk massa samt blekt och oblekt
kemisk långfibermassa.
– 10 –
ROTTNEROS AB ÅRSREDOVISNING 2025 ÅRSREDOVISNING ÖVRIGTHÅLLBARHETSREDOVISNINGVERKSAMHET & RESURSERÖVERSIKT
TRENDER OCH MARKNADER
Koncernens massa har tydliga konkurrensfördelar
inom livsmedelsförpackningar
Koncernens massa kännetecknas av en ledande kvalitetsnivå
med mycket hög renhet. Det innebär bland annat att den inte
påverkar förpackade varors smak och lukt och passar där-
för utmärkt för förpackningar till mat och dryck. Den oblekta
sulfat massan som produceras i Vallviks Bruk lämpar sig därmed
mycket bra för det växande användningsområdet brun vätske-
kartong. Brukets höga tvättkapacitet skapar förutsättningarna
för en mycket ren och oblekt massa som ger viktiga konkurrens-
fördelar och därmed en stark marknadsposition.
Satsningen på fibertråg inom Rottneros Packaging är ytterligare
en viktig pusselbit för bolagets långsiktiga utvecklingspotential.
Rottneros viktigaste konkurrensfördelar utgörs av en omfat-
tande erfarenhet och kompetens inom fibertråg för livsmedel,
samt den ledande positionen på marknaden för mekanisk massa,
huvudråvaran för trågen.
Fokus på nära kundrelationer och
djupa kunskaper om deras produkter
Koncernen lägger stor vikt vid att befästa och ytterligare utveckla
sina positioner inom de utvalda nischerna genom att utnyttja sin
kompetens inom både teknik och produktion. För detta krävs nära
och långsiktiga kundrelationer samt ingående kunskaper om deras
verksamhet och behov. Här är en stark sälj organisation avgörande,
inte minst på huvudmarknaden Europa, för att komma så nära
kunderna som möjligt och därmed erbjuda bästa möjliga service.
Genom att nyttja sin kompetens inom såväl teknik som produktion
arbetar koncernen mål medvetet för att utveckla och stärka mark-
nadspositionerna inom de utvalda nischerna.
Omkring en tredjedel av koncernens försäljning går till marknader
utanför Europa, främst Asien och nordöstra USA. Det finns ett
behov i Nordamerika för de kemiska specialmassor som Rottneros
producerar, trots en betydande inhemsk massa produktion.
LEVERANSER.
ROTTNEROS – FÖRDELNING I
PROCENT AV LEVERANSER
10 %
21
20
24
12
6
11
Kartong
Filter
Elektrotekniska
Mjukpapper
Specialiteter
Skriv & tryck
Fibercement
Övrigt
3
4
FÖRDELNING AV MARKNADSMASSA PER ANVÄNDNINGSOMRÅDE
EFTERFRÅGAN.
GLOBALA MASSA MARKNADEN
– FÖRDELNING I PROCENT AV
EFTERFRÅGAN
10 %
17
11
9
45
18
Mjukpapper
Skriv & tryck
Specialiteter
Kartong
Fluff
187
MILJONER TON
Nästan hälften av världens massaförsörjning är
nyproducerad, så kallad nyfiber från barr- och lövträd.
Den utgör cirka 187 miljoner ton årligen.
– 11 –
ROTTNEROS AB ÅRSREDOVISNING 2025 ÅRSREDOVISNING ÖVRIGTHÅLLBARHETSREDOVISNINGVERKSAMHET & RESURSERÖVERSIKT
GLOBAL EFTERFRÅGAN PER MASSAKVALITET
41
22
6
11
20
Europa
Nordamerika
Sydamerika
Kina
Övriga marknader
KEMISK
MARKNADSMASSA, %
40
21
6
2
31
Europa
Nordamerika
Sydamerika
Kina
Övriga marknader
MEKANISK
MARKNADSMASSA, %
TRENDER OCH MARKNADER
ROTTNEROS LEVERANSER PER GEOGRAFISK MARKNAD
ROTTNEROS TOTALA FÖRSÄLJNING
I PROCENT AV OMSÄTTNINGEN
Sverige
Övriga Norden
Tyskland
Italien
Övriga Europa
USA
Kina
Indien
Övriga världen
23
11
12
6
14
8
7
11
7
ROTTNEROS LEVERANSER OCH SÄLJORGANISATION
BASERAT PÅ OMSÄTTNING
8 %
NORD-
AMERIKA
AGENTER
66 %
EUROPA
26 %
ASIEN
EGEN SÄLJORGANISATION HANDELSHUS
Källor för marknadsavsnittet: PPPC, Fastmarkets/FOEX, TTO/Brian McClay, Hawkins Wright, Riksbanken.
MASSAPRISER, SEK/TON
2021 2022 2023 2024 2025
2 000
4 000
6 000
8 000
10 000
12 000
Lorem ipsum
NBSK Europa CTMP Globalt
– 12 – – 13 –
ROTTNEROS AB ÅRSREDOVISNING 2025 ÅRSREDOVISNING ÖVRIGTHÅLLBARHETSREDOVISNINGVERKSAMHET & RESURSERÖVERSIKT
VARUMÄRKEN OCH ANVÄNDNINGSOMRÅDEN
Rottneros erbjudande
Rottneroskoncernen är inriktad på utveckling och
tillverkning av marknadsmassa för utvalda nischer
samt klimatvänliga livsmedelsförpackningar. Vi är
världsledande inom massa för produktion av luft - samt
vätskefilter och på massa till elektrotekniska applikationer.
Genom att maximera mervärdet för kunderna via
högkvalitativa produkter i kombination med en hög
servicenivå och långsiktiga, nära kundrelationer bygger
vi starka marknadspositioner.
Kundernas behov förändras löpande som en följd av den
föränderliga omvärlden. Genom en konsekvent omvärlds-
bevakning och utveckling av såväl egna som kund-
anpassade produkter säkerställer vi Rottneros tillväxt inom
bolagets befintliga nischer.
Vi jobbar även målmedvetet med att identifiera ytterligare
växande segment där bolagets konkurrensfördelar kan
utnyttjas. Massa till fibercement är ett bra exempel och
är ett användningsområde som har vuxit fram under de
senaste åren.
Utvecklingsarbetet och den höga servicegraden är cen-
trala delar i koncernens inriktning på en hög andel speciali-
serade kunder med unika behov. Det innebär också nära
samarbeten med kunderna där Rottneros erbjuder anpas-
sade lösningar för att ge stöd i deras affärer. Långsiktiga
och starka affärsrelationer skapas därmed som utgår från
bolagets erbjudande inom såväl kemisk som mekanisk
massa med en hög teknisk specialistkunskap. En stor och
växande andel kunder vill också ha certifierad och spårbar
massa för tillverkning av miljömärkta produkter, särskilt de
som tillverkar konsumentprodukter.
Massans förnybara egenskaper gör den till ett naturligt
och mer hållbart alternativ till plast som ofta används vid
tillverkning av livsmedelsförpackningar. Därför utgör även
förpackningslösningar en både viktig och växande del av
Rottneros erbjudande.
Våra varumärken
Rottneros etablerade varumärken utgörs av Robur Flash
för kemisk massa, Spring by Rottneros, mekaniska massa
från Rottneros Bruk, och Nature för fiberbaserade tråg.
Under de senaste fem åren har andelen av försäljningen
ökat för de applikationsområden där vi har världsledande
positioner: Robur Flash ECF för filtertillverkning, Robur
Flash UKP för elektrotekniska isolationsmaterial och
Spring för kartongproduktion.
Nature by Rottneros är varumärket för formpressade
förpackningslösningar av fiber. Produkten har utvecklats
under 20 år och är förnybar, återvinningsbar, högkvali-
tativ, säker och uppfyller höga krav på funktion för olika
förpackningslösningar.
KEMISK OCH MEKANISK MASSA FORMPRESSADE FÖRPACKNINGAR
Kartong
Bakplåtspapper
Filter
Kartong
Elektrotekniskt
Filter
Fibercement
Kartong
Filter
Mjukpapper
Specialiteter
Skin-förpackningar
Övrigt
Färdigmat inklusive MAP
(modified atmosphere packaging)
– 13 –
ROTTNEROS AB ÅRSREDOVISNING 2025 ÅRSREDOVISNING ÖVRIGTHÅLLBARHETSREDOVISNINGVERKSAMHET & RESURSERÖVERSIKT
MASSALEVERANSER, KTON MASSALEVERANSER, KTON
ANDEL AV TOTAL
MASSALEVERANS
ANDEL AV TOTAL
MASSALEVERANS
0
30
60
90
120
150
2022 2023 2024 20252021
124
135
126
98
0
10
20
30
40
50
60
70
80
2022 2023 2024 20252021
71
63
67
74
MASSALEVERANSER, KTON
ANDEL AV TOTAL
MASSALEVERANS
ELEKTROTEKNISKA
APPLIKATIONER
Rottneros är global marknadsledare på massa för användning i
elektriska isolationsmaterial, trans formatorboard och kondensator-
papper, ofta kallad E-massa.
E-massan som koncernen tillverkar är extremt ren och vältvättad.
Den har utvecklats under mer än 25 år för att nå dagens unikt låga
konduktivitet (ledningsförmåga). E-massa finns i olika anpassade
kvaliteter som kan användas i de mest krävande isolationsmaterial
såsom kondensator papper, isolering i transformatorer och hög-
spän ningskablar på havsbotten.
Infrastrukturutbyggnaden driver tillväxten för e-massa
Tillväxten för andelen elektriska bilar innebär att ny infrastruktur
måste installeras för att tillgodose behovet av laddning. E-massa
ingår som elektriskt isolationsmaterial, i exempelvis laddstolpar.
Även omställningen till förnyelsebara energikällor driver på efter-
frågan. Vindkraftverken ligger ofta långt ifrån elkonsumenterna
vilket innebär att en helt ny infrastruktur behöver byggas upp med
bland annat nya transformatorer. Marknaden kännetecknas i övrigt
av stabilitet och långa kundrelationer. Det finns bara några få leve-
rantörer av E-massa i världen.
20%
0
10
20
30
40
50
60
70
80
2022 2023 2024 20252021
52
56
63
67
78
71
67
Användningsområden
VARUMÄRKEN OCH ANVÄNDNINGSOMRÅDEN
KARTONG FILTER
Högkvalitativ massa anpassad för kartong och förpackningar är en
långsiktig och tydligt växande marknad. Båda bruken producerar
konkurrenskraftiga massakvaliteter med egenskaper som lämpar
sig väl för detta område, som också utgör ett av Rottneros priorite-
rade kundsegment.
I Rottneros Bruk produceras CTMP-massa optimerad för högsta
möjliga böjstyvhet, en viktig egenskap för förpackningskartong.
Koncernens olika massakvaliteter kännetecknas även av en hög
renhet som innebär att de inte påverkar förpackade varors smak
och lukt. De uppfyller därmed de höga krav som ställs på förpack-
ningskartong till livsmedel, exempelvis mjölk- och juiceförpack-
ningar. I Vallviks Bruk produceras blekt och oblekt sulfatmassa
med hög styrka och konverterbarhet. Den stora tvättkapaciteten i
bruket gör det möjligt att producera en mycket ren massa.
En rad olika faktorer driver tillväxten på kartong samtidigt som
det råder brist på returfiber. Miljö vänliga och biobaserade lös-
ningar efterfrågas globalt som ersättning för de fossilbaserade,
exempelvis förpackningar till livsmedel eller konsumentprodukter.
E-handelns stadiga expansion ökar efterfrågan på kartong.
Rottneros är en av de globala marknadsledarna på massa för till-
verkning av olika typer av filter. Flera av koncernens massakvali-
teter kännetecknas av hög porositet och styrka. Därmed lämpar
de sig utmärkt till filter för luft och vätskor, både till livsmedels-
och fordonsindustrin. Massa kvaliteter specialiserade för filter
produceras i såväl Rottneros som Vallviks Bruk.
Koncernen har en konkurrensfördel jämfört med andra leverantö-
rer av massa till den globala fordonsindustrin. Anledningen är att
bolagets filtermassor kan kombineras i olika varianter och däri-
genom ge ett brett spektrum av önskade egenskaper. Rottneros
tillhör även de globala marknadsledarna inom massa för kaffefilter,
där massans mycket höga renhet och filtrerings förmåga spelar en
avgörande roll för att ge en maximal smakupplevelse.
God efterfrågan på filter fortsätter trots ökad elektrifiering
Fordonsindustrins behov av filter består ytterligare minst ett decen-
nium framåt, trots trenden mot ökande andel elektriska bilar. Efter-
marknaden fortsätter dessutom i upp till 30 år eftersom fossildrivna
bilar regelbundet behöver nya filter. Tunga fordon och gasturbiner
är en annan marknad där efterfrågan för filter förutses vara oföränd-
rad. Utvecklingen hos våra filter kunder var stabil under 2025 trots
den ökande andelen elektrifierade fordon.
24% 21%
– 14 –
ROTTNEROS AB ÅRSREDOVISNING 2025 ÅRSREDOVISNING ÖVRIGTHÅLLBARHETSREDOVISNINGVERKSAMHET & RESURSERÖVERSIKT
VARUMÄRKEN OCH ANVÄNDNINGSOMRÅDEN
MASSALEVERANSER, KTON
ANDEL AV TOTAL
MASSALEVERANS
MJUKPAPPER
Kraven på massans egenskaper till mjukpapper är ofta många och
högt ställda. Det gäller exempelvis utseende, absorptionsförmåga,
luftighet, vikt, styvhet och ljushet. Att samtliga massatyper som
Rottneros producerar kan användas för tillverkning av mjukpapper
är därför en kvalitetsstämpel.
Mjukpapper, eller tissue, används i första hand till servetter,
hushålls- och toalettpapper.
Stadigt expanderande marknad
Mjukpapper är det enskilt största användnings området för
avsalumassa med drygt 40 procent. Efterfrågan är också relativt
oberoende av konjunktursvängningar. Den ekonomiska tillväxten
globalt med successivt högre levnadsstandard, inte minst i Asien,
driver tillväxten.
12%
0
5
10
15
20
25
30
35
40
2022 2023 2024 20252021
25
19
34
37
MASSALEVERANSER, KTON
ANDEL AV TOTAL
MASSALEVERANS
SPECIALITETER
Rottneros massor används i många specialapplikationer. Genom
sin tillgång på många olika massakvaliteter, både mekaniska och
kemiska, kan koncernen hjälpa kunden att hitta rätt kombination
av kvaliteter för att uppnå de efterfrågade egenskaperna.
Det gör att Rottneros massor används i en mängd olika speciali-
serade applikationer, exempelvis jeansetiketter, skosulor, tapeter,
laminatgolv, bakpapper, tunna specialpapper, och absorptions-
material för olja och pigment. Även de formade fiberapplikationer,
som tillverkas vid Rottneros Packaging, kan räknas som en
specialanpassad produkt.
Hög innovationstakt
Fiberbaserade produkter som kan ersätta fossilbaserade
alternativ kännetecknas av en hög innovationstakt. Segmentet
specialiteter växer därmed stadigt. Även marknaden för tunna
specialpapper ökar successivt. Det växande behovet tillgodoses
av tillverkare som tidigare producerat skriv- och tryckpapper som
ställt om produktionen till olika specialapplikationer.
11%
0
10
20
30
40
50
2022 2023 2024 20252021
41
47
38
39
39
36
– 15 –
ROTTNEROS AB ÅRSREDOVISNING 2025 ÅRSREDOVISNING ÖVRIGTHÅLLBARHETSREDOVISNINGVERKSAMHET & RESURSERÖVERSIKT
MASSALEVERANSER, KTON
ANDEL AV TOTAL
MASSALEVERANS
FÖRPACKNINGARFIBERCEMENT
Rottneros oblekta kemiska massa passar utmärkt för byggmateri-
alet fibercement. Massan gör materialet sunt för hälsan, hållbart
och miljövänligt. Det ersätter ofta hälsovådliga material som
asbest.
Rottneros oblekta sulfatmassa har hög renhet, rätt ligninhalt
(eller kappatal) vilket sammantaget gör den mycket lämpad för
fibercement. Fibercement är ett byggmaterial tillverkat av cement,
cellulosa fiber och vatten. Det används till beklädnad av fasader,
tak och interiörer. Med hjälp av oblekt massa kan byggskivor pro-
duceras utan det hälsofarliga ämnet asbest. Fibrerna har en arme-
rande funktion och skivorna blir lätta, starka och har ett minimalt
underhållsbehov. De får också en lång livslängd, är kostnadseffek-
tiva, brandsäkra och har en låg fuktkänslighet.
Marknaden för cellulosabaserad fibercement växer stadigt
Användningen av fibercement baserad på cellulosafiber växer
stadigt genom dess många attraktiva egenskaper. Rottneros
levererar oblekt kemisk massa från Vallviks Bruk till produktion
av fiber cement sedan några år, i framför allt Sydostasien.
Rottneros Packaging är en drivande kraft i omställningen mot en
mer cirkulär förpackningsindustri. Med en innovativ och egen-
utvecklad teknologiplattform skapas högpresterande och åter-
vinningsbara formpressade fiberförpackningar under varumärket
Nature by Rottneros. En ny generation tråg.
Nature by Rottneros
®
-tråg erbjuder ett hållbart och högpres-
terande alternativ till traditionella plasttråg. De är tillverkade av
barriärbelagda rena fibrer och är anpassade för att fungera på
befintliga förpackningslinjer. Drivna av ett engagemang för inno-
vation är Nature-produkterna utformade för att möta den växande
efterfrågan på miljövänliga förpackningar – utan att kompromissa
med funktion eller kvalitet.
Miljöfördelar som gör skillnad på riktigt
• Över 90 procent mindre plastinnehåll än standardtråg.
Plast används endast där det är meningsfullt.
• Matsvinnet minskar genom förlängd hållbarhet tack vare
avancerade barriärmaterial, som kan ge över 30 dagars
lagringstid.
• Designad för återvinning.
• Fri från PFAS och andra skadliga kemikalier.
• Tillverkade av 100 procent nyfiber från hållbart brukade skogar.
3%
0
2
4
6
8
10
12
2022 2023 2024 20252021
7
9
11
6
MASSALEVERANSER, KTON
ANDEL AV TOTAL
MASSALEVERANS
SKRIV & TRYCK
Skriv- och tryckpapperssegmentet fortsätter att genomgå en
strukturell förändring till följd av den ökande digitaliseringen.
Trots detta kvarstår segmentet som ett betydande och relevant
användningsområde för Rottneros, inte minst genom sin bety-
dande volym och de tekniska krav som ställs på papper där våra
produkter har tydliga styrkor.
Produktutveckling
Under året har Rottneros återetablerat sig i skriv- och tryck-
segmentet genom utvecklingen av nya CTMP-kvaliteter base-
rade på kortfiber, främst asp och björk. De nya massorna är
framtagna för att möta marknadens krav på jämn formering, hög
ljushet, god styrka och attraktiv bulk, vilket gör dem väl lämpade
för moderna tunna skriv- och tryckpapper.
Med en flexibel och anpassningsbar produktionsapparat kan
Rottneros utveckla skräddarsydda massor som exakt mot svarar
kundernas och marknadens behov. Vår förmåga att snabbt
justera råvaruval, processparametrar och massakaraktäristik
gör att vi kan erbjuda optimerade lösningar för både standar-
diserade och mer specialiserade applikationer inom skriv- och
tryckområdet.
6%
0
10
20
30
40
50
60
70
80
2022 2023 2024 20252021
76
46
9
4
20
10
– 16 – – 17 –
ROTTNEROS AB ÅRSREDOVISNING 2025 ÅRSREDOVISNING ÖVRIGTHÅLLBARHETSREDOVISNINGVERKSAMHET & RESURSERÖVERSIKT
STRATEGISKA PRIORITERINGAR OCH MÅL
Strategiska prioriteringar och mål
För att uppnå de långsiktiga målen har Rottneros har fastställt ett antal strategiska
prioriteringar inom säkerhet, hållbarhet, långsiktig lönsamhet och erbjudande.
Verksamheten drivs på ett ansvarsfullt och hållbart sätt.
Säkerhet och hälsa
Medarbetarnas säkerhet och hälsa är central i Rottneros dagliga
verksamhet. Målet med vårt systematiska arbete är att skapa en
säker, inkluderande och attraktiv arbetsplats där medarbetarna
kan känna sig trygga – på både ett fysiskt och psykosocialt plan.
Hållbarhet
Långsiktigt hållbart värdeskapande för våra intressenter ligger till
grund för koncernens strategiska beslut och genomsyrar hela verk-
samheten – från råvara och produktion till våra förnybara produkter
som bidrar till omställningen till ett mindre fossilberoende samhälle.
Långsiktig lönsamhet
Uthållig tillväxt, god lönsamhet och starka finanser är hörnstenar
för Rottneros långsiktiga utveckling och strategi. Samtidigt är
verksamheten kapitalintensiv och beroende av både konjunktur-
läget och växelkurser. Rottneros mål inkluderar därför successivt
ökad produktivitet och andra kostnadsbesparande initiativ som
att reducera exponeringen mot elmarknaden. Produktionsvolymen
för prioriterade produkter ökar stegvis genom högre tillgänglighet
och gradvis ökad kapacitet. Viktiga delar av detta är vårt fokus på
säkerhet, förebyggande underhåll, en tydlig struktur, ordning och
reda, optimerade rutiner samt löpande flaskhalselimineringar.
Erbjudande och nischstrategi
Rottneros erbjuder produkter som ger tydliga kvalitetsfördelar
i utvalda nischer. Den långsiktiga strategin är att fokusera på
nischer där Rottneros pappersmassa kan erbjuda ett mervärde
i form av produktkvalitet och service. Filter och elektrotekniska
applikationer till exempel. Andelen massa som säljs till prioriterade
nischer är cirka 85 procent.
Fokus är områden där vi ser en god marknadstillväxt. Genom
Rottneros höga tekniska support, gedigna erfarenhet inom kun-
dernas användningsområden, snabbfotade och flexibla service
bygger vi hög kundnöjdhet och därmed långa kundrelationer.
L
Å
N
G
S
I
K
T
I
G
A
M
Å
L
2
0
3
0
V
Å
R
A
V
Ä
R
D
E
R
I
N
G
A
R
V
i
e
n
g
a
g
e
r
a
r
o
s
s
•
V
i
r
e
s
p
e
k
t
e
r
a
r
a
l
l
a
•
V
i
ä
r
p
r
o
f
f
s
F
i
n
a
n
s
i
e
l
l
a
m
å
l
M
i
l
j
ö
m
å
l
S
o
c
i
a
l
a
m
å
l
Utdelning av nettoresultat
Soliditet
Massaproduktion
Fossilfri produktion
Ökad cirkularitet
Självförsörjningsgrad el
OSA
VÅRA
GRUNDSTENAR
Vår vision är att alltid
göra skillnad!
Vår affärsidé är att med
nyfikenhet och erfarenhet
skapa produkter och tjänster
nära våra kunder.
LTIFR
– 17 –
ROTTNEROS AB ÅRSREDOVISNING 2025 ÅRSREDOVISNING ÖVRIGTHÅLLBARHETSREDOVISNINGVERKSAMHET & RESURSERÖVERSIKT
STRATEGISKA PRIORITERINGAR OCH MÅL
Rottneros mål och utfall
Rottneros styr och följer upp verksamheten inom tre områden – finansiella mål, sociala mål och miljömål.
Målen är utformade med utgångspunkt i våra intressenters viktigaste krav.
FINANSIELLA MÅL
UTDELNING AV NETTORESULTAT
MÅL: 30–50 %
Målet är en god avkastning till aktieägarna,
mellan 30 och 50 procent av nettoresultatet.
UTFALL:
Baserat på resultatet föreslår styrelsen
ingen utdelning ges för 2025.
0
10
20
30
40
50
60
70
80
2022 2023 2024 20252021
0
%
80
70
60
50
40
30
20
10
0
63
48
46
38
MASSAPRODUKTION
MÅL: 415 kton år 2030
Motverka inflation inom fasta kostnader
genom att öka produktionen till 415 000 ton
till år 2030.
UTFALL:
Produktionen minskade med 3 procent
påverkat av en svag marknad för CTMP.
0
100
200
300
400
500
-5
-4
-3
-2
-1
0
1
2
3
4
5
2022 2023 2024 20252021
Sulfatmassa
och CTMP
MålMål Slipmassa
500
400
300
200
100
0
kton
SOLIDITET
MÅL: >50 %
Upprätthålla den starka soliditeten och
låga skuldsättningsgraden.
UTFALL:
Balansräkning är stark med en soliditet på
60 procent Under året genomfördes en
företrädesemission om 300 MSEK.
0
10
20
30
40
50
60
70
80
2022 2023 2024 20252021
%
80
70
60
50
40
30
20
10
0
64
66 66
59
60
– 18 –
ROTTNEROS AB ÅRSREDOVISNING 2025 ÅRSREDOVISNING ÖVRIGTHÅLLBARHETSREDOVISNINGVERKSAMHET & RESURSERÖVERSIKT
MÅL OCH UTFALL
SOCIALA MÅL
MÅL: LÄGRE ÄN BRANSCHSNITTET
Rottneros har nollvision för arbetsplats
olyckor med
sjukfrånvaro. Målet är att ha ett LTIFR* som är lägre än
branschsnittet.
UTFALL:
Antal olycksfall med sjukfrånvaro minskade från 3 till 2,
och därmed minskade också LTIFR till 4,6. Branschsnittet
för år 2024 var 7,1.
MÅL: HÖGRE ÄN BRANSCHSNITTET
OSA beskriver målet att skapa en inkluderande och
engagerande kultur. Det är en grundförutsättning för
att öka bland annat andelen kvinnliga medarbetare.
UTFALL:
Indexet ökade från 75 till 77 vid den årliga mätningen
för 2025. Det är högre än branschsnittet på 72.
SÄKERHET – LTIFR SOCIAL ARBETSMILJÖ – OSA
0
3
6
9
12
15
2022 2023 2024 20252021
LTIFR
*
, koncernen
13,0
7,4
10,2
6,3
0
10
20
30
40
50
60
70
80
2022 2023 2024 20252021
76
73
74
75
77
* LTIFR = antal olycksfall med sjukfrånvaro
per miljon arbetade timmar.
* Organisatorisk och social arbetsmiljö
MILJÖMÅL
ÖKAD CIRKULARITET
MÅL: ÅRLIG MINSKNING
Minska utsläpp av biogent kol med 30 procent till år 2030
jämfört med år 2022.
UTFALL:
Den andel av det biogena kolet som inte tillhör slutprodukt
eller energi, så som avfall och utsläpp till vatten, fortsätter att
minska.
0,0
0,5
1,0
1,5
2,0
2,5
3,0
3,5
2024 2025 20262022 2023 2029 20302027 2028
%
3,4
2,9
3,2
2,7
FOSSILFRI PRODUKTION
MÅL 2030: 0
Årligt minska utsläppen av fossil koldioxid. Målet är fossilfri
produktion år 2030.
UTFALL:
Fossila koldioxidutsläpp minskade med 60 procent.
Produktionen av CTMP var lägre och därmed minskade
mängden köpt el. Samtidigt ökade andelen fossilfri el.
0
20
40
60
80
100
120
2022 2023 2024 20252021
kton
108
114
99
110
43
12
9 9 10
6
SJÄLVFÖRSÖRJNINGSGRAD EL
AMBITION: 50 %
Över 50 procent år 2030.
UTFALL:
Självförsörjningsgraden har ökat såväl genom minskad
elanvändning som ökad egen elproduktion. Minskad
elanvändning härrör till största del från lägre CTMP-
produktion, men även från effektiviseringar på båda
massabruken. Den
egna elproduktionen
har ökat genom
bättre nyttjande av
turbinen, och tillskott
från solenergianlägg-
ningen (som nu varit i
drift ett fullt år).
0
10
20
30
40
50
60
2025 20302023 2024
%
38
36
45
mål:
50
4,6
OSA*
Mål
bränslen och
interna transporter
inköpt el
Fossila koldioxid utsläpp från
– 19 –
ROTTNEROS AB ÅRSREDOVISNING 2025 ÅRSREDOVISNING ÖVRIGTHÅLLBARHETSREDOVISNINGVERKSAMHET & RESURSERÖVERSIKT
VERKSAMHET
& RESURSER
ROTTNEROS BRUK
producerar mekanisk massa
med ett mycket högt utbyte
av skogsråvaran.
VALLVIKS BRUK
tillverkar en exceptionellt
ren kemisk sulfatmassa.
ROTTNEROS PACKAGING och
KOSTRZYN PACKAGING
producerar och utvecklar
klimatsmarta fibertråg livsmedel
bestående av 100 procent
mekanisk massa.
NYKVIST SKOGS
i Värmland och ROTTNEROS
BALTIC i Lettland förser
bruken med vedråvara.
– 20 –
ROTTNEROS AB ÅRSREDOVISNING 2025 ÅRSREDOVISNING ÖVRIGTHÅLLBARHETSREDOVISNINGVERKSAMHET & RESURSERÖVERSIKT
Flera enheter – ett företag
Koncernens kärnverksamhet är tillverkning av marknadsmassa av
hög kvalitet till utvalda nischer. Kemisk sulfatmassa produceras vid
Vallviks Bruk och mekanisk massa vid Rottneros Bruk. Dotterbolagen
Nykvist Skogs och Rottneros Baltic förser bruken med råvara av
gran och tall. Flera funktioner är koncerngemensamma, exempelvis
marknad, HR och ekonomi. Ett tillväxtområde för koncernen är
utveckling och tillverkning av våtformade fiberförpackningar som
sker vid dotterbolaget Rottneros Packaging.
– 21 –
ROTTNEROS AB ÅRSREDOVISNING 2025 ÅRSREDOVISNING ÖVRIGTHÅLLBARHETSREDOVISNINGVERKSAMHET & RESURSERÖVERSIKT
INSATSVAROR
Förbättrad marknadsbalans
på vedråvara under året innebar
att pristrenden vände nedåt
Försörjningen av vedråvara, den klart viktigaste insatsvaran för koncernen, föll väl ut under
2025. Våra nära och långsiktiga relationer med virkesleverantörerna är en avgörande
framgångsfaktor. Efter flera år av stigande priser förbättrades marknadsbalansen och
trenden vände nedåt under det andra halvåret. Bolaget fortsätter arbeta för att långsiktigt
minska exponeringen mot elprisets utveckling.
Försörjningen av vedråvara kritisk
Rottneros har en snabbfotad och effektiv organisation för virkes-
anskaffning från sågverk och rundvedsleverantörer i nära anslut-
ning till respektive bruk. Korta transportavstånd är av stor bety-
delse för att begränsa transportkostnaderna. Rundved levereras
främst av skogsägarföreningen Mellanskog och statliga Sveaskog,
med komplettering från Nykvist Skogs som är en del av Rottneros-
koncernen.
Vedråvaran är den klart viktigaste insatsvaran för Rottneros och
utgör omkring 75 procent av koncernens rörliga kostnader. Den
är alltid spårbarhetscertifierad, därmed säkerställs att råvaran
inte har något kontroversiellt ursprung.
Balansen på virkesmarknaden förbättrades
Balansen på marknaden för vedråvara förbättrades under 2025,
med ett ökat utbud och något lägre efterfrågan. Därmed svängde
prisutvecklingen nedåt gradvis under året. För året som helhet
ökade dock kostnaden för vedråvara jämfört med föregående år.
Rottneros försörjning av vedråvara var god och gynnades av kon-
cernens nära och långsiktiga relationer med virkesleverantörerna.
Andelen importerad vedråvara var liksom under föregående år
normalstor och uppgick till cirka 12 procent. Importen sker till
stor del via fartyg från Rottneros Baltic i Lettland till Vallviks
Bruks hamn.
Koncernen använde cirka 1,4 miljoner kubikmeter massaved och
flis till den totala kostnaden av cirka 1 260 MSEK.
Kemikalier utgör en femtedel av de rörliga kostnaderna
Kemikalier står för cirka 12 procent av Rottneros rörliga kostna-
der. I sulfatmassakokningen återvinns kemikalierna i processen
för att minimera miljöpåverkan. Återvinningsgraden är cirka
97 procent. Under 2025 fortsatte marknaden för kemikalier att
präglas av osäkerhet på grund av den rådande omvärldssitu-
ationen. Priserna minskade något på de kemikalier koncernen
använder i produktionen. Rottneros använder ett antal större
leverantörer med hållbara produktionsprocesser för att säker-
ställa leverans, hållbarhet och konkurrenskraftiga priser.
Elinköpen en tung kostnadspost
El är koncernens tredje största rörliga kostnadspost. All el som
kom från externa leverantörer, drygt 160 GWh under 2025,
köptes till marknadspris direkt över el-börsen Nord Pool. Mark-
nadspriserna fortsatte att sjunka något. För att minska expo-
neringen mot elpriserna använder bolaget elprissäkringar. Det
säkrade priset 2025 var något högre än 2024 varför koncernens
elkostnad ökade. Det ekonomiska resultatet påverkades dock
inte nämnvärt.
För att uppnå en stabil elkostnad säkras framtida elpriser enligt
en fastställd strategi. Vid utgången av år 2025 hade Rottneros
– 22 –
ROTTNEROS AB ÅRSREDOVISNING 2025 ÅRSREDOVISNING ÖVRIGTHÅLLBARHETSREDOVISNINGVERKSAMHET & RESURSERÖVERSIKT
RÅVAROR SOM KÖPS IN
ANDEL AV
KONCERNENS
RÖRLIGA
KOSTNADER (%)
Ved
Kemikalier
El
Bränsle
Övrigt
74
12
3
5
6
INSATSVAROR
prissäkrat 25 procent av elförbrukningen 2026–2033. Koncer-
nen arbetar aktivt för att långsiktigt minska exponeringen mot
elprisets utveckling. Bolaget har därför ett långsiktigt avtal för
att säkra tillgången till förnybar energi med tyska EnBW genom
ett Power Purchase Agreement (PPA) inklusive ursprungs-
garantier. Avtalet omfattar drygt 30 GWh/år ren vindkrafts-
energi med avräkning mot ett fast pris i elområde SE3 och löper
över en 8,5-årsperiod med start 2025. Avtalet är även en viktig
del i arbetet för att uppnå en fossilfri produktion på sikt.
Rottneros har en egen solcellspark med energilagring i anslut-
ning till den. Solcellerna genererar nästan 3 GWh årligen. Syftet
med energilagringen är främst att bidra till förbättrad balans på
elmarknaden, vilket också skapar intäkter från Svenska Kraftnät
som innebär en attraktiv avkastning på investeringen.
Nykvist Skogs:
Rottneroskoncernens heltäckande
och oberoende skogsaktör
Nykvist Skogs är en heltäckande och oberoende skogsaktör
som ingår i Rottneroskoncernen. Verksamheten är baserad i
Värmland och bidrar till att säkra Rottneros råvaruförsörjning,
främst inom den viktiga gruppen privata skogsägare. Den
svarar för omkring hälften av skogsägandet i Sverige
Nykvist Skogs stödjer totalt cirka 1 000 skogsägare varav
många är återkommande år efter år. Närheten till kunderna,
långsiktiga affärsrelationer och en hög kompetens utgör vik-
tiga konkurrensfördelar för verksamheten. Privata skogsägare
värdesätter ofta en personlig service präglad av ett stort enga-
gemang, sakkunskap, helhetsperspektiv och hög flexibilitet.
Det är också vanligt att kunderna fokuserar på andra värden,
utöver de rent finansiella, exempelvis att lämna en fin och livs-
kraftig skog efter sig.
Nykvist Skogs kunderbjudande är heltäckande med alla
tänkbara tjänster inom skogsvård, avverkning, rådgivning och
förvaltning. Virkeshandel står för cirka 95 procent av företa-
gets omsättning. En del av leveranserna går till koncernens
båda bruk, i Rottneros respektive Vallvik. Utöver det levererar
Nykvist Skogs till sågverk och industrier över större delen av
Värmland samt även till södra Sverige och Norge.
– 23 –
ROTTNEROS AB ÅRSREDOVISNING 2025 ÅRSREDOVISNING ÖVRIGTHÅLLBARHETSREDOVISNINGVERKSAMHET & RESURSERÖVERSIKT
TILLVERKNING AV
LÅNGFIBERSULFATMASSA
Gran- och tallved från långsamtväxande skog i norra
Skandinavien värms upp i en kokare tillsammans med
vitlut, för att på så sätt frilägga fibrerna och extrahera
lignin och andra ämnen från veden. Därefter tvättas,
silas, bleks, renas och torkas massan. Flingtorkningen
gör att fibrerna får en öppen struktur och andra
viktiga egenskaper för tillverkning av filter. Massan
pressas slutligen till 200-kilos massabalar. Ligninet
används som bränsle och kemikalierna återbrukas.
PRODUKTER
ROBUR FLASH ECF
(ELEMENTARY CHLORINE FREE)
Blekt långfibrig sulfat massa
används för tillverkning av filter,
ljusa kartongprodukter, skriv-
och tryckpapper samt specia-
lapplikationer.
Kartong
ROBUR FLASH UKP
(UNBLEACHED KRAFT PULP)
Oblekt långfibrig sulfatmassa
används till E-massa. Den lämpar
sig också utmärkt för tillverkning
av brun vätskekartong, filter och
till specialapplikationer.
Vallviks Bruk
Årets produktion uppgick
till 233 tusen ton, vilket är
ett nytt produktionsrekord
för Vallviks Bruk.
Under året tillverkades
133 tusen ton ECF och
100 tusen ton UKP.
Investeringarna under
året uppgick till totalt
116 MSEK. Den största
delen var för att upp-
gradera utrustningen.
Efterfrågan på massa till
de prioriterade nischerna
var god. Över 90 procent
av massan används till
filter, elektrotekniska app-
likationer, kartong, fiber-
cement och specialiteter.
En säker arbetsplats har
högsta prioritet. Under
2025 hade Vallviks Bruk
noll olycksfall med sjuk-
frånvaro.
Tiillverkning av blekt (ECF)
och oblekt (UKP) kemisk
sulfatmassa växelvis i
samma produktionslinje.
Andelen ECF och UKP
kan anpassas utifrån vad
som är optimalt under
det rådande marknads-
läget. Genom Vallviks Bruk
tillhör Rottneros de globala
marknads ledarna inom
massa för tillverkning av
luft- och vätskefilter.
Efterfrågan på E-massa har ökat
väsentligt sedan 2020, främst
drivet av ombyggnaden och moder-
niseringen av elnäten kopplad till
omställningen till förnyelsebara
energikällor.
– 24 –
ROTTNEROS AB ÅRSREDOVISNING 2025 ÅRSREDOVISNING ÖVRIGTHÅLLBARHETSREDOVISNINGVERKSAMHET & RESURSERÖVERSIKT
TILLVERKNING AV MEKANISK MASSA
Vid tillverkning av CTMP förbehandlas vedflis med kemikalier vid en
förhöjd temperatur. Flisen passerar därefter mellan roterande mal-
skivor och på så sätt friläggs fibrerna. Därefter flingtorkas massan
och packas till balar. Vid tillverkning av CTMP-massa kan upp
till 95 procent av veden tas tillvara..
Rottneros CTMP-massa kan anpassas till många olika produkt-
varianter. Det är möjligt att optimera bulk i förhållande till andra
kvalitetsaspekter och därmed uppfylla de krav som efterfrågas.
CTMP används bland annat i mittskiktet av kartong för att ge
ökad bulk (tjocklek) och styvhet.
PRODUKTER
CTMP (Chemi-Thermo-Mechanical Pulp),
Blekt/oblekt. Används till kartong,
mjukpapper samt skriv- och tryckpapper.
En specialdesignad CTMP ger rätt egen-
skaper till filter. Ett slutanvändningsområde
som växer är formpressade fiberprodukter.
Rottneros Bruk
Årets produktion uppgick
till 98 tusen ton, jämfört
med 122 tusen ton året
innan. Produktionen hölls
tillbaka av en svag mark-
nad för CTMP.
Investeringen i en solcellspark och batterier
för energilagring togs i drift under året.
Solcellsparken väntas generera nästan
3 GWh årligen vilket kan jämföras med
koncer nens årsbehov av köpt el som upp-
går till cirka 220 GWh. Syftet med energi-
lagringen är främst att bidra till förbättrad
balans på elmarknaden, vilket också skapar
intäkter från Svenska Kraftnät.
Investeringen i utökad
kapacitet har gett gott
resultat med hög pro-
duktionstakt när fabriken
tillåts köra för fullt.
Rottneros Bruk är nu en
av de mest effektiva pro-
duktionsanläggningarna
inom sitt segment.
Bruket har en pro duktions-
kapacitet på cirka 165 000
ton per år. Kartongmark-
naden uppvisar långsik tig
tillväxt och är därmed ett
av områdena där Rottneros
avser fortsätta expandera.
Investeringarna under året upp-
gick till 48 MSEK. Den största
investeringen var i en reaktortank
kopplat till den anaeroba reningen
av avlopssvatten. Investeringen
gjordes för att förbättra renings-
kapaciteten.
– 25 –
ROTTNEROS AB ÅRSREDOVISNING 2025 ÅRSREDOVISNING ÖVRIGTHÅLLBARHETSREDOVISNINGVERKSAMHET & RESURSERÖVERSIKT
Rottneros Packaging är ledande inom
hållbara förpackningslösningar till livs-
medelsindustrin och utvecklar teknik
och förpackningslösningar baserat på
det naturliga råmaterialet cellulosa.
Tillsammans med samarbetspartners i
hela värdekedjan möter Packaging den
starkt växande efterfrågan på hållbara
förpackningar.
Verksamheten befinner sig i en mycket
expansiv fas. Under 2025 startades
produktionen i Rottneros och Arctic
Papers gemensamma fabrik för hög-
kvalitativa fibertråg i Polen. Råvaran
består av 100 procent mekanisk massa
från hållbart och lokalt skogsbruk med
hög renhet och utan tillsats av skadliga
kemikalier. Den torkade massan trans-
porteras från Rottneros Bruk, löses
upp och späds ut. I en enda process
formas och avvattnas massan till slutlig
skräddarsydd produkt, godkänd för
livsmedelskontakt. Avslutningsvis kan
trågen barriärbeläggas. Under proces-
sen synas trågen av ett automatiserat
kvalitetssäkringssystem.
TILLVERKNING AV FORMPRESSADE FIBERTRÅG
Rottneros Packaging
Rottneros tråg klarar
hög värme och lämpar sig
utmärkt för frysta eller
kylda livsmedel.
Det etablerade produkt-
konceptet Nature by
Rottneros har sitt fokus
på råvarans ursprung
och förpackningarnas
klimatsmarthet, vilket
också reflekterar de
kärnvärden och den höga
kvalitet som känneteck-
nar Rottneros produkter
generellt.
Efterfrågan drivs delvis av
kommande EU-lagstiftning
som innebär ett ökat tryck
för att minska plastanvänd-
ningen i samhället. Lag-
stiftningen, som kommer
att vara fullt implementerad
senast 2030, innebär att
alla förpackningar ska ha en
cirkulär design som
möjliggör återanvänd-
ning eller återvinning och
bestå av återvinningsbart
material med en begränsad
mängd plast.
Rottneros Packaging
utvecklar och producerar
återvinningsbara livs-
medelsförpackningar med
mycket högt satta krav
och är under snabb expan-
sion. Den ursprungliga
produktionsenheten ligger
i Sunne, nära Rottneros
Bruk, där CTMP-
massan till förpackning-
arna tillverkas.
Storskalig fabrik i Polen
Rottneros Packaging befinner sig i ett utvecklings-
och uppbyggnadsskede med målet att tillsammans
med samarbetspartners i hela värdekedjan möta
en starkt växande efterfrågan på kort och lång
sikt. Möjligheterna att nå en ledande position på
marknaden bedöms som mycket goda tack vare
bolagets omfattande expertis. Detta ger även kon-
cernen stora möjligheter att skräddarsy massapro-
dukter för externa formpressningsproducenter.
Under 2025 startade produktionen i det gemen-
samägda bolaget i Polen, där koncernen tillsam-
mans med Arctic Paper har en fabrik för formpres-
sade fibertråg. Produktionen är framför allt inriktad
mot högbarriärsförpackningar med förlängd håll-
barhet för livsmedel. Utöver att förse marknaden
med fossilfria förpackningslösningar är syftet att
använda anläggningen för att demonstrera både
den höga kvaliteten och en skalbar och effektiv
produktion.
PRODUKTER
Mekanisk massa som formpressas får hög styrka
och styvhet till låg vikt, vilket är värdefulla egen-
skaper för livsmedels förpackningar. Återvinnings-
barheten är en nyckel egenskap och är central i sam-
band med produktdesignen. Produkterna är därmed
såväl återvinningsbara som förnybara. De upp fyller
även krav på allt från snabb servering utan större
krav på funktion, till gastäta förpackningar med flera
veckors hållbarhet i kylt format. Trågen passar till
livsmedel eller industriella applikationer, varma eller
kalla, torra eller våta. De fungerar väl till djupfrys-
ning och upptining i mikro- eller traditionell ugn.
Efterfrågan på miljövänliga
och högkvalitativa för-
packningar växer snabbt.
ROTTNEROS AB ÅRSREDOVISNING 2025 ÅRSREDOVISNING ÖVRIGTHÅLLBARHETSREDOVISNINGVERKSAMHET & RESURSERÖVERSIKT
– 26 –
HÅLLBARHETS-
REDOVISNING
Hållbarhetsredovisningen omfattar Rottneros AB och dess dotterbolag
under räkenskapsåret 1 januari till 31 december 2025. Innehållet bygger
på regelbundet uppdaterade analyser av väsentliga frågor för intres-
senter. Styrelsen ansvarar för hållbarhets redovisningen. Den granskas
översiktligt av koncernens revisor och utlåtande har lämnats på sid 93.
– 27 –
ROTTNEROS AB ÅRSREDOVISNING 2025 ÅRSREDOVISNING ÖVRIGTHÅLLBARHETSREDOVISNINGVERKSAMHET & RESURSERÖVERSIKT
MILJÖ
• Begränsning av klimatförändringar
• Anpassning till klimatförändringar
• Energi
• Luftföroreningar
• Förorening av vatten
• Resursutflöden kopplade till produkter och tjänster
• Resursinflöden, inklusive resursanvändningen
• Faktorer som driver förlust av biologisk mångfald
SOCIALT
• Likabehandling och lika möjligheter för
den egna arbetskraften
• Arbetsvillkor både internt och i värdekedjan
• Särskilda rättigheter för urfolk
ANSVARSFULLT FÖRETAGANDE
• Företagskultur
• Frågor om korruption och mutor
VÄSENTLIGA HÅLLBARHETSFRÅGOR
INTRODUKTION
Hållbarhet är en hörnsten som är
helt integrerad i Rottneros strategi
Som massatillverkare är Rottneros en del av naturens kretslopp med sitt ursprung i skogen, vilket
innebär att hållbarhet är en naturligt integrerad del av företagets strategi. Med utgångspunkt i den
dubbla väsentlighetsanalysen har Rottneros identifierat fyra områden där företaget har möjlighet
att bidra med en tydlig och positiv påverkan.
Hållbara processer och produkter är
viktiga framgångsfaktorer
Förändringen mot hållbara produkter, från fossilbaserade, är högt
prioriterad i samhället och blir viktigare för varje dag. Tillsammans
med ett växande behov av konkurrenskraftiga förpacknings-
lösningar innebär det att massamarknaden har goda förutsätt-
ningar att uppvisa långsiktig tillväxt. Samtidigt är expansions-
potentialen fortsatt stor inom Rottneros olika marknadsnischer.
Investeringarna ska alltid vara värdeskapande för såväl kunderna
och aktieägarna som för miljön, både genom en god potentiell
avkastning och via de hållbarhetsvärden vi kan skapa. Löpande
görs investeringar för en bättre och säkrare arbetsmiljö och för att
minimera skadlig påverkan på den yttre miljön.
Väsentliga frågor
Under 2025 fortsatte Rottneros arbetet med en framtida
implementering av Corporate Sustainability Reporting
Directive (CSRD). En dubbel väsentlighetsanalys genomfördes
i tre steg: analys (nuläge, benchmark och värdekedja), engage-
mang med intressenter samt identifiering av påverkan, risker
och möjligheter. Syftet var att identifiera vilka hållbarhetsfrågor
som är väsentliga för Rottneros utifrån påverkan på miljö eller
människor och/eller finansiell påverkan på Rottneros.
I väsentlighetsanalysen kartlades Rottneros värdekedja, aktivite-
ter och affärsrelationer. Flera olika intressenter intervjuades och
Rottneros faktiska och potentiella positiva och negativa påverkan
identifierades genom analys av intern och extern information.
Påverkan värderades och prioriterades kvantitativt. Signifikans
av positiv påverkan bedömdes baserat på skala och omfattning.
Signifikans av negativ påverkan bedömdes baserat på allvarlig-
hetsgrad; en kombination av skala, omfattning och om den kan
återställas eller inte. För potentiell påverkan togs även sanno-
likhet i beaktande. Väsentliga hållbarhetsfrågor identifierades
genom diskussioner med interna och externa hållbarhetsexperter.
Validering genomfördes av koncernledningsgruppen och håll-
barhetsfunktionen.
Rottneros väsentliga hållbarhetsfrågor redovisas på följande sidor
fördelade på områdena:
• Egna anställda
• Klimat och energi
• Miljö
• Resursflöden
– 28 – – 29 –
ROTTNEROS AB ÅRSREDOVISNING 2025 ÅRSREDOVISNING ÖVRIGTHÅLLBARHETSREDOVISNINGVERKSAMHET & RESURSERÖVERSIKT
1
2
3
4
5
6
7
9
Rottneros
massaindustri
KUNDER
8
Hur Rottneros minimerar påverkan i värdekedjan
Skogen som förnybar råvara är utgångspunkten i den cirkulära skogs-
industrin, där Rottneros verkar. Genom att kartlägga var i värdekedjan
som vår påverkan sker kan vi tydliggöra vårt ansvar. Det hjälper oss att
ta strategiska beslut gällande investeringar eller förändringar i arbetssätt
och rutiner.
PÅVERKAN: HÖG MELLAN LÅG
1. Skogsråvara
Rottneros är spårbarhetscerti-
fierad enligt FSC
®
och PEFC. Det
garanterar att den råvara som
används kommer från ansvarsfullt
skogsbruk, att den inte har något
kontroversiellt ursprung och kan
spåras bakåt i leveranskedjan.
2. Leveranser
Vid leveranser av råvara, kemika-
lier, maskiner och utrustning till
våra enheter finns en påverkan. Att
eliminera dessa indirekta koldioxid-
utsläpp är ett långsiktigt mål för
att Rottneros ska uppnå nettonoll
utsläpp. Rottneros har kartlagt de
indirekta utsläppen för att mini-
mera dem. Vid upphandlingar för-
söker vi alltid att välja leverantörer
nära våra enheter för att minimera
utsläppen.
3. Produktionsprocessen
Koldioxidutsläpp från vår egen
verksamhet kommer främst från
fossila bränslen och inköp av el.
Fossila bränslen används främst
vid uppstart av produktionen,
exempelvis efter ett underhålls-
stopp. Vi arbetar ständigt för att
effektivisera våra processer samt
att bygga interna kretslopp för
rening och återvinning.
4. Medarbetare
Det sker fortfarande arbetsplats-
olyckor men vi arbetar systematiskt
och prioriterat för att uppnå vår
nollvision. För att skapa en stimu-
lerande och trivsam arbetsplats
satsar vi på jämställdhet, värde-
grundsarbete, högt engagemang
och tydligt ledarskap.
5. Försäljning och
kunder
Transporter av vår massa har
en påverkan på klimatet. För att
reducera utsläpp fokuserar vi på
effektiv logistik och hållbara trans-
portmedel, som båt och tåg. God
kvalitet på våra produkter, leve-
ranssäkerhet, hög teknisk support
och servicenivå är nyckelfaktorer
för kundnöjdhet och våra lång-
siktiga kundrelationer.
6. Biprodukter,
bioenergi och återvinning
Kemikalier tas omhand enligt
lagkrav och återvinns där det är
möjligt. Kemikalieåtervinningen i
sulfatprocessen är i det närmaste
ett slutet system. Bark används
som energi för att alstra ånga och
elektricitet. Biprodukter, såsom
tallolja och biobränslen säljs och är
fossilfri råvara i nya produkter eller
processer.
7. Koldioxid
Den biogena koldioxid som avges
tas på nytt upp av växande träd.
Genom att kolet är bundet i skogen
bidrar det inte till växthuseffekten
i atmosfären. Genom att satsa på
ett långsiktigt hållbart skogsbruk
kan kolförråden fortsätta öka under
många år framöver när skogen
växer.
8. Innovation
Rottneros arbetar med flera
innovativa utvecklingsprojekt för
en ökad resurseffektivitet och
förädlingsgrad, exempelvis att
utnyttja våra bruks överskott av
lågvärdig värme. Även produkt-
utveckling pågår ständigt och ett
aktuellt projekt är att vidareförädla
massan till att få oljeabsorberande
egenskaper.
9. Produkter
Rottneros produkter kan ofta
ersätta fossilbaserade alternativ,
innovationstakten inom området är
hög och efterfrågan av miljövän-
liga produkter växer kraftigt. Att
reducera mängden matsvinn är en
nyckel för att minska det globala
klimatavtrycket. Våra livsmedels-
tråg kan förlänga hållbarheten och
säkerställa att maten behålls fräsch
genom hela leveranskedjan.
– 29 –
ROTTNEROS AB ÅRSREDOVISNING 2025 ÅRSREDOVISNING ÖVRIGTHÅLLBARHETSREDOVISNINGVERKSAMHET & RESURSERÖVERSIKT
VÄSENTLIGA
HÅLLBARHETSFRÅGOR
• Likabehandling och
lika möjligheter för
den egna arbetskraften
• Arbetsvillkor internt
EGNA ANSTÄLLDA
En säker och trygg arbetsmiljö har
alltid högsta prioritet liksom lika-
behandling av samtliga anställda
Medarbetarnas hälsa och säkerhet har alltid högsta prioritet. Det innebär att ständigt arbeta
förebyggande för att eliminera riskerna innan de uppstår, något som genomsyrar den dagliga
verksamheten. Det övergripande målet är att ingen ska skada sig på arbetsplatsen. Även
likabehandling, och lika möjligheter för de anställda är viktiga framgångsfaktorer för den långsiktiga
utvecklingen i Rottneros. För att säkra tillgången på kompetens är det avgörande att vara en
attraktiv arbetsgivare för alla.
POLICYER OCH
STYRANDE DOKUMENT
• Policy för arbetsmiljö
• Policy för alkohol och narkotika
• Policy för krishantering
• Policy för kränkande särbehandling
• Uppförandekod
• Visselblåsartjänst
Säkerheten och hälsan kommer alltid högst på dagordningen
Flera yrkesgrupper inom Rottneros kan exponeras för olycksris-
ker på arbetsplatsen. Därför kommer hälsan och säkerheten alltid
först på dagordningen i den dagliga verksamheten, men också i
det långsiktiga och strategiska arbetet med att utveckla verksam-
heten. Skyddsombuden spelar en central roll i säkerhetsarbetet,
inte minst för att säkerställa att säkerheten alltid är en naturlig del
i alla arbetsmoment för samtliga medarbetare. Att arbeta före-
byggande är avgörande för att nå nollvisionen gällande olyckor
med sjukfrånvaro. För att nå dit krävs en stark säkerhetskultur och
medvetenhet i alla arbetsmoment, vilket befästs av ett tydligt led-
arskap och systematiska arbetssätt.
Förebyggande säkerhetsarbete
Det genomförs skyddsronder i den dagliga verksamheten för
att upptäcka och åtgärda eventuella risker. Det finns dessutom
alltid ett skyddsombud i investeringsprojektens projektgrupper.
Säkerheten är alltid den första punkten på dagordningen vid pro-
duktionsmöten, liksom vid många andra interna möten. Samtliga
riskobservationer, checklistor för skyddsronder, tillbud och olyckor
rapporteras i det branschgemensamma systemet PIA. Plattformen
innebär att det går att utreda orsaker till olycksfall systematiskt
och proaktivt arbeta för att eliminera risker.
Likabehandling och lika möjligheter för de anställda
Likabehandling och lika möjligheter för de anställda, inklusive jäm-
ställdhet, är en viktig del av verksamheten. Arbetet omfattar ett
aktivt förebyggande av kränkande särbehandling samt insatser för
att skapa en inkluderande och trygg arbetsmiljö. Genom att främja
jämställdhet och lika villkor strävar verksamheten efter att alla
medarbetare ska ges samma möjligheter till utveckling, inflytande
och goda arbetsförhållanden.
Genom ett starkt fokus på medarbetarna vill Rottneros skapa en
utvecklande och engagerande arbetsplats. Social hållbarhet är
avgörande för att vara en attraktiv arbetsgivare. Det övergripande
EGNA ANSTÄLLDA
– 30 – – 31 –
ROTTNEROS AB ÅRSREDOVISNING 2025 ÅRSREDOVISNING ÖVRIGTHÅLLBARHETSREDOVISNINGVERKSAMHET & RESURSERÖVERSIKT
0
3
6
9
12
15
2023 2024 20252021 2022
13,0
7,4
10,2
6,3
4,6
målet är att skapa en attraktiv, inkluderande och trygg arbetsplats.
Därför är det centralt med tydlighet kring roller och ansvar, så att
varje medarbetare förstår sin individuella del i företagets utveck-
ling. Ett nära ledarskap med en öppen och kontinuerlig dialog har
hög prioritet i den dagliga verksamheten.
Mångfald en viktig och långsiktig framgångsfaktor
I arbetet med social hållbarhet är det viktigt att vara en inklude-
rande arbetsplats för alla. Rottneros arbetar kontinuerligt och
långsiktigt för att skapa ett tryggt och stimulerande arbetsklimat
där alla trivs oavsett etnicitet, kön, ålder eller sexuell läggning.
Det skapar ett bredare perspektiv på frågeställningar och ett mer
dynamiskt arbetsklimat. Inkludering och mångfald stärker även
förutsättningarna att hitta rätt kompetens till varje befattning och
möjligheten att nå hela den potentiella arbetskraften på markna-
den i de orter där Rottneros har sin verksamhet, en kritisk faktor
för bolagets långsiktiga utveckling.
Nolltolerans gäller för all form av våld, bestraffning, övergrepp,
tvång eller missbruk av något slag och de anställdas rätt att
organisera sig respekteras självklart, exempelvis via fackfören-
ingar. Koncernen följer internationella standarder för mänskliga
rättigheter och arbetsrättsliga regler. Alla former av barnarbete är
förbjudna inom Rottneros och de verksamheter som drivs av våra
affärspartners. Nationella och internationella lagar om minimiålder
följs. Likaså är korruption och mutor strikt förbjudna, en anställd
får inte lämna eller acceptera gåvor.
VI ENGAGERAR OSS,
VI RESPEKTERAR ALLA,
VI ÄR PROFFS
Rottneros grundläggande värderingar formar vår kultur, sättet vi
förhåller oss till varandra och hur vi bygger relationer. Det är i våra
beteenden och ageranden vi kan göra skillnad.
• Vi engagerar oss i varandra, i samhället och driver verksamheten
med så låg miljöpåverkan vi kan.
• Vi respekterar alla människor och behandlar alla lika. Mångfald
uppmuntras.
• Vi har höga krav på oss själva och varandra. Vi agerar alltid utifrån
vår egen och andras säkerhet.
• Vi älskar lösningar som kombinerar forskning, teknikutveckling och
miljöattraktiva produkter.
• Vi vill förstå, föreslå och implementera i praktiken.
ANTAL OLYCKSFALL MED SJUKFRÅNVARO
LTIFR (Lost Time Injury
Frequency Rate) eller antal
olycksfall med sjukfrånvaro
per miljon arbetade timmar
uppgick till 4,6. Antalet
olyckor med sjukfrånvaro
sjönk från 3 till 2.
0
20
40
60
80
100
2023 2024 20252021 2022
76
73
74
75
77
%
OSA
Organisatorisk och
social arbetsmiljö.
Målet är att ha
ett högre OSA än
branschsnittet 72.
LIVRÄDDANDE REGLER
Säkerhetsorganisationen
har under året arbetat fram
livräddande regler som
gäller samtliga anställda
och alla entreprenörer. De
tio högriskområdena som
är viktigast att eliminera
och avgörande för en säker
arbetsplats är:
• Arbete på hög höjd
• Säkra stopp
• Alkohol och droger
• Säkra lyft
• Registrera avvikelser
• Trafiksäkerhet
• Arbetstillstånd
• Min säkerhet
• Slutna utrymmen
• Kemiska arbetsmiljörisker
KLIMAT OCH ENERGI
– 31 –
ROTTNEROS AB ÅRSREDOVISNING 2025 ÅRSREDOVISNING ÖVRIGTHÅLLBARHETSREDOVISNINGVERKSAMHET & RESURSERÖVERSIKT
Rottneros är verksamt i en bransch
som utgör en del av lösningen på den
globala uppvärmningen
Rottneros är verksamt i en bransch som utgör en del av lösningen på den globala uppvärmningen.
Koldioxid tas upp av skogen och lagras därmed i de produkter som tillverkas av den. Nya produkter
som ersätter fossilbaserad råvara med biobaserad utgör därmed en betydande potential för både
Rottneros och branschen som helhet.
Rottneros har under 2025 kartlagt utsläppen av växthusgaser
enligt Green house gas protocol samt tagit fram en Decarboni-
zation strategy i linje med Science based taget (SBTi). Denna
strategi innebär en reduktion av växthusgasutsläpp till år 2030
med minst 42 procent för GHG Scope 1 och 2 samt 25 procent för
GHG Scope 3 från basåret 2024.
I Rottneros strategi ingår koncernens långsiktiga mål om en
fossilfri produktion senast år 2030. Inom ramen för det återstår
att byta ut de fossila bränslen som används vid uppstart efter ett
produktionsstopp, detta gäller främst för Vallviks Bruk, men även
i viss mån för Rottneros Bruk, samt interna transporter. Under
året har en plan som visar vilka åtgärder som behövs för fossilfri
process på Vallviks Bruk arbetats fram. Det inkluderar både effek-
tivare användning av internt genererade förnybara bränslen så att
mindre mängd oljor ska krävas, och utbyte av återstående fossila
bränslen till förnybara alternativ.
Där ingår också att säkra att den inköpta elen kommer från fossil-
fria källor. Detta genom att öka den egna produktionen av fossilfri
el i mottrycksturbinen i Vallvik och vid solcellsparken i Rottneros,
effektivisering av elanvändningen samt inköp av ursprungsgaran-
tier för inköpt elektricitet. Solcellsparken som togs i drift hösten
2024 har under 2025 genererat cirka 2 MWh fossilfri el.
Reduktion av de indirekta utsläppen av växthusgaser, scope 3,
kommer främst att fokusera på att minska utsläppen från trans-
porter och inköpta insatsvaror.
Under 2025 har även arbetet med att ta fram en anpassningsplan
påbörjats. Planen omfattar en bedömning av hur klimatföränd-
ringar kan påverka Rottneros verksamheter både på kort och på
lång sikt, i syfte att stärka motståndskraften och säkerställa en
långsiktigt hållbar drift.
VÄSENTLIGA
HÅLLBARHETSFRÅGOR
• Begränsning av klimatförändringar
• Anpassning till klimatförändringar
• Energi
POLICYER OCH
STYRANDE DOKUMENT
• Hållbarhetspolicy
• Miljö- och energipolicy
• Energicertifiering
KLIMAT OCH ENERGI
– 32 – – 33 –
ROTTNEROS AB ÅRSREDOVISNING 2025 ÅRSREDOVISNING ÖVRIGTHÅLLBARHETSREDOVISNINGVERKSAMHET & RESURSERÖVERSIKT
-42 %
GHG Scope 1 och 2
-25 %
GHG Scope 3
FOSSILA KOLDIOXIDUTSLÄPP
bränslen och interna
transporter
inköpt el
0
20
40
60
80
100
120
2022 2023 2024 20252021
kton
108
114
99
110
43
12
9 9
10
6
DECARBONIZATION STRATEGY
Minskat utsläpp av växthusgas till år 2030.
Rottneros arbetar systematiskt med förbättring av energiprestanda
och är certifierade enligt standarden för energiledning ISO 50001.
Investeringar som gjordes på Rottneros Bruk 2023–2024 har
under 2025 resulterat i energieffektivare produktion. Elanvänd-
ningen per ton vid normal produktion var 6 procent lägre 2025
jämfört med 2024. Ytterligare optimeringsarbeten pågår och
väntas successivt under de kommande åren ge effektivisering i
el- såväl som värmeanvändning.
Rottneros Bruk är också aktiva i flexibilitetsmarknader när det
gäller användningen av el, vilket bidrar till nytta för landets elnät
och elproduktion när dessa är ansträngda, samtidigt som det ger
Rottneros både nya intäkter och betydande besparing i elkost-
nader. Flexibiliteten sker dels med det batterilager på 8 MW som
varit i drift sedan slutet av 2024 och är aktivt på Svenska kraftnäts
stödtjänster och på arbitragehandel. Massaproduktionen stoppas
också vid höga spotpriser och från och med vintern 2025/2026
finns också möjlighet att dra ned effekten för att stötta regionnätet
vid hög belastning.
Fossila koldioxid -
utsläpp från
– 33 –
ROTTNEROS AB ÅRSREDOVISNING 2025 ÅRSREDOVISNING ÖVRIGTHÅLLBARHETSREDOVISNINGVERKSAMHET & RESURSERÖVERSIKT
VÄSENTLIGA
HÅLLBARHETSFRÅGOR
• Luftföroreningar
• Förorening av vatten
POLICYER OCH
STYRANDE DOKUMENT
• Hållbarhetspolicy
• Miljö- och energipolicy
• Energicertifiering
Den anaeroba reningen i
Rottneros Bruk.
MILJÖ
Miljöriskerna främst kopplade till
luft- och vattenföroreningar
Koncernens produktionsprocesser påverkar miljön genom flera olika faktorer, huvudsakligen utsläpp
till luft och vatten. Ett proaktivt agerande kring miljöfrågor är därför grundläggande i koncernens
strategi. Det görs en löpande avrapportering med korta intervall till såväl styrelsen som ledningen.
Koncernens arbete med eventuella miljörisker och förbättringar kopplade till dem är av särskilt intresse
för myndigheter, kunder och lokalsamhället.
Miljörisker kopplade till luft- och vattenföroreningar
Koncernens produktionsprocesser påverkar miljön på flera olika
sätt. Rottneros Bruk har en mekanisk tillverkningsprocess där de
största miljöriskerna är energiförbrukning och utsläpp till luft och
vatten. Energiåtgången är betydande. Därför är det kritiskt att
minimera behovet av fossilbaserade energislag genom en hög-
effektiv utrustning och hållbara produktionsprocesser. I Vallviks
Bruk, där massa framställs med kemiska processer är de största
miljöriskerna utsläpp till vatten och luft, samt kemikaliehantering.
För att värna om miljön och förhindra eventuella överträdelser av
bestämmelser och krav gällande utsläpp, har bruket en kontinuer-
lig provtagning med larmfunktioner kopplat till fabrikens styr-
system. Utöver detta görs manuella stickprov löpande. Koncernens
båda bruk har miljöledningssystem och är certifierade enligt ISO
14001. I miljöledningssystemet finns väl inarbetade rutiner för
uppföljning, provtagningar och avvikelsehantering. Under 2025
genomfördes en extern revison för certifiering även på koncern-
nivå, samt för Nykvist Skogs och Rottneros Packaging. Rottneros
Bruk använder anaerobisk rening av avloppsvattnet för att minska
utsläppen. Under året har reaktortanken byggts om för att för-
bättra reningskapaciteten. Anläggningen producerar även biogas
som kan används i torkprocessen.
Alla berörda befattningar ska ha
nödvändig kompetens inom miljöområdet
Det är koncernens policy att alla berörda befattningar ska ha nöd-
vändig kompetens inom miljöområdet. Miljöansvariga personer i
koncernen fortbildas kontinuerligt. Ytterligare ett led i koncernens
hållbarhetsarbete är regelbundna kontakter med kring liggande
samhälle och länsstyrelsen vid respektive produktionsort, för
att fånga upp önskemål om förbättringar i miljön runt bruken.
Tillsynsmöten sker med länsstyrelsen flera gånger per år där även
kommunen blir kallad.
RESURSINFLÖDEN/UTFLÖDEN
– 34 –
ROTTNEROS AB ÅRSREDOVISNING 2025 ÅRSREDOVISNING ÖVRIGTHÅLLBARHETSREDOVISNINGVERKSAMHET & RESURSERÖVERSIKT
Råvaran kommer från ett
ansvarsfullt skogsbruk
Skogen som förnybar råvara är utgångspunkten i den cirkulära skogsindustrin, där Rottneros verkar.
Koncernen lägger stor vikt vid att råvaran som används kommer från ett ansvarsfullt skogsbruk utan
kontroversiellt ursprung. Företagskulturen präglas av långsiktiga relationer med såväl leverantörer,
kunder och andra intressenter. De väsentliga frågorna omfattar såväl resursflöden som sociala och
etiska aspekter i verksamheten.
Resursutflöden kopplade till produkter och tjänster
Rottneros fokuserar på att erbjuda hållbara produkter baserade på
förnybar råvara. Pappersmassa används i produkter som ersätter
fossila material samt bidrar till klimatnytta genom att binda kol dioxid i
långlivade tillämpningar, såsom transformatorer och havskablar. Livs-
medelstråg baserat på cellulosa är en hållbar ersättare till förpack-
ningar av fossila material. Virke till sågverk och massaindustrier samt
bränsle från hållbart skogsbruk är centrala cirkulära råvaror.
Resursinflöden, inklusive resursanvändningen
Vedråvaran, som är Rottneros klart viktigaste insatsvara, kommer
från skogens cirkulära kretslopp och ingår i cellulosans kretslopp,
där den i slutänden även kan användas som energikälla. Ny skog
planteras kontinuerligt och tar under sin tillväxt upp den biogena
koldioxid som släpps ut inom branschen, och därutöver ytterligare
koldioxid. Samtidigt innebär förbrukningen av virkesråvara, kemi-
kalier, bränslen och elenergi ett visst uttag av jordens resurser,
vilket kräver ett ansvarsfullt och effektivt resursutnyttjande. Under
2025 valde Rottneros att minska andelen certifierad vedråvara för
att i viss mån dämpa de höga virkespriserna. Allt virke som köptes
in uppfyllde kraven för FSC®:s standard för kontrollerat virke vilket
säkerställer att hänsyn tas till ekosystem, naturvärden och bio-
logisk mångfald.
På Rottneros Bruk utnyttjas cirka 95 procent av råvaran. På
Vallviks Bruk blir cirka 50 procent av råvaran massa, medan res-
terande del blir biprodukter eller används som en förnybar källa
till energigenerering, som således är fossilfri. Bolagets effektiva
användande av råvaran i produktionen ger fördelar både ur miljö-
och kostnadssynpunkt.
Inom sulfatmassaproduktionen återvinns kemikalierna i processen
för att minimera miljöpåverkan. Återvinningsgraden är cirka 97
procent. Bark och svartlut används som energi för att alstra ånga
och elektricitet. Biprodukter, såsom tallolja, terpentin och bio-
bränslen säljs och är fossilfri råvara i nya produkter eller processer.
VÄSENTLIGA
HÅLLBARHETSFRÅGOR
• Resursutflöden kopplade till
produkter och tjänster
• Resursinflöden, inklusive
resursanvändningen.
• Faktorer som driver förlust av
biologisk mångfald
• Arbetsvillkor i värdekedjan
• Särskilda rättigheter för urfolk
• Företagskultur
• Frågor om korruption och mutor
POLICYER OCH
STYRANDE DOKUMENT
• Råvarupolicyn
• COC, FSC
®
och PEFC certifikat
• Etiska regler för leverantörer
• Code of conduct
Koncernen bidrar till och
verkar för ett hållbart skogs-
bruk på flera sätt. Urvalet av
råvara och leverantörer görs
noggrant. Ambitionen är att
så stor andel som möjligt ska
vara spårbarhetscertifierad
enligt FSC® eller PEFC.
CERTIFIERINGAR
– 35 –
ROTTNEROS AB ÅRSREDOVISNING 2025 ÅRSREDOVISNING ÖVRIGTHÅLLBARHETSREDOVISNINGVERKSAMHET & RESURSERÖVERSIKT
CERTIFIED
ISO 14001
Environmental
management systems
CERTIFIED
ISO 50001
Energy management systems
CERTIFIED
ISO 9001
Quality management systems
Länk till Rottneros
sida på EcoVadis
Rottneroskoncernens certifieringar och utmärkelser
Genom våra certifieringar kan intressenterna lita på att vårt arbetssätt och våra produkter granskas
och uppfyller kraven för den specifika certifieringsstandarden.
Certifierad massaproduktion
Rottneros massaproduktion är certifierad enligt internationella
standarder för kvalitets-, miljö- och energiledningssystem
(ISO9001:2015, ISO14001:2015 och ISO50001:2018).
Alla våra massor är också godkända för produktion av papper
och kartong avsedda för livsmedelskontakt och märkning med
Svanen och EU Ecolabel.
FSC
®
-certifikat
FSC är en oberoende, internationell medlemsorganisation
som verkar för ett miljöanpassat, socialt ansvarstagande
och ekonomiskt livskraftigt bruk av världens skogar.
FSC-certifierade skogsägare följer nationella och lokala
lagar samt bindande internationella överenskommelser.
FSC-certifierade skogsbrukare följer också särskilda
hänsynsregler, som att främja säkra och sunda arbets-
villkor för dem som arbetar i skogen och att skydda:
• Hotade djur och växter
• Markens förmåga att bära skog framåt
• Urfolks rättigheter
PEFC-certifikat
PEFC är världens största certifieringssystem för hållbart
skogsbruk med en helhetssyn på miljö, sociala frågor och
ekonomi. PEFC har rötterna i familjeskogsbruket och syftet är
att systemet ska passa både de många familjeskogsbruken
och de större företagen.
PEFC bygger på lokala förutsättningar och ett nära
samarbete med alla som berörs av skogsbruket, inklusive
skogsägare, friluftsliv och fack, samtidigt som internatio-
nella regelverk uppfylls. I Sverige omfattas 16,5 miljoner ha
skogsmark, cirka 49 000 fastighetsinnehav och 3 650 skogs-
entreprenörer av PEFC-certifieringen.
EcoVadis
EcoVadis utvärderar leverantörer baserat på frågor om
miljö, arbetsrätt och mänskliga rättigheter, affärsetik samt
hållbara inköp. Utvärderingen baseras på internationella
standarder och blir därför ett värdefullt verktyg för oss i
vårt eget hållbarhetsarbete.
Hållbar skogsråvara
All ved som används är spårbar och alla massor är tillgängliga
som PEFC- eller FSC
®
-certifierade.
Certifierade livsmedelstråg
Rottneros livsmedelstråg innehar certifikat för kontakt med
livsmedel och finns tillgängliga som FSC
®
-certifierade.
Utmärkelser
Rottneros har sedan 2024 en koncernövergripande certifiering för
EcoVadis. Koncernen har tilldelats betyget brons.
ÅRSREDOVISNING
– 37 –
ROTTNEROS AB ÅRSREDOVISNING 2025 ÅRSREDOVISNING ÖVRIGTHÅLLBARHETSREDOVISNINGVERKSAMHET & RESURSERÖVERSIKT
– 36 –
Den formella årsredovisningen omfattar
sidorna 36–48 och 50–89.
– 37 –
ROTTNEROS AB ÅRSREDOVISNING 2025 ÅRSREDOVISNING ÖVRIGTHÅLLBARHETSREDOVISNINGVERKSAMHET & RESURSERÖVERSIKT
FÖRVALTNINGSBERÄTTELSE
Förvaltningsberättelse
Styrelsen och verkställande direktören i Rottneros AB (publ)
Sunne, upprättar härmed årsredovisning och koncernredovisning för verksamhetsåret 2025 .
VERKSAMHET
verksam
inom segmentet marknadsmassa, där den producerade
massan säljs
till kunder över hela världen. Tyngdpunkten för Rottneros försäljning
Rottneros huvudverksamhet sker vid de två massabruken Vallviks
Bruk och Rottneros Bruk. Bolaget fokuserar på att expandera
inom utvalda nischer där koncernen tillhör de ledande tillverkarna i
världen, eller områden där Rottneroskoncernens massa har en
klar konkurrensfördel. Koncernen breddar sitt erbjudande via
Rottneros Packaging som utvecklar produktionsteknologi för att
tillverka högkvalitativa fossilfria förpackningslösningar.
Hållbarhet
Som massatillverkare är Rottneros en del av naturens kretslopp
med sitt ursprung i skogen, vilket innebär att hållbarhet är en
naturligt integrerad del av företagets strategi. Med utgångspunkt
i den dubbla väsentlighetsanalysen har Rottneros identifierat fyra
områden där företaget har möjlighet att bidra med en tydlig och
positiv påverkan. De identifierade väsentliga hållbarhetsfrågorna
är: egna anställda, klimat och energi, miljö samt resursflöden.
Under 2025 fortsatte Rottneros arbetet med en framtida imple-
mentering av Corporate Sustainability Reporting Directive (CSRD).
Hållbarhetsrapporten har upprättats i enlighet med årsredovis-
ningslagen 6 kap 11 §. Läs mer om Rottneros hållbarhetsarbete
på sid 26–34 och 105–108.
Marknad
2025 präglades av en svag utveckling på den globala massamark-
naden. Efterfrågan inom Rottneros marknadsnischer för kemisk
massa var dock fortsatt god under hela året. Marknaden för CTMP
tyngdes av överkapacitet med sjunkande priser som följd.
Rottneros fokuserar på nischer där bolaget har tydliga kon kurrens-
fördelar och nära relationer till kunderna.
FÖRSÄLJNING OCH RESULTAT
Försäljning
Koncernens nettoomsättning uppgick till 2 539 (2 710) MSEK, en
nedgång med 6 procent. Såld volym ökade med 1 procent medan
försäljningspriserna var markant lägre samtidigt som kronan
stärktes. Priset för sulfatmassa (NBSK) i SEK var 13 procent lägre
jämfört med 2024. Priset för CTMP var 16 procent lägre.
Försäljning av andra produkter än massa uppgick till 322 (344)
MSEK, vilket motsvarar 13 procent av omsättningen.
Koncernens produktion av massa uppgick till 331 (341) tusen ton
och försäljningen till 335 (333) tusen ton.
Rörelseresultat
Koncernens EBIT var -540 (47) MSEK. De rörliga k
ostnaderna ökade
till 1 875 (1 795) MSEK.
Ökningen i rörliga kostnader gäller främst
vedråvara medan kostnaden för övriga insatsvaror minskat.
Övriga externa kostnader uppgick till 589 (621) MSEK och per-
sonalkostnader till 317 (294) MSEK. Rottneros har genomfört ett
besparingsprogram som löpt under på under hela 2025 och förvän-
tas reducera de fasta kostnaderna med cirka 45 MSEK på årsbasis.
Av- och nedskrivningar uppgick till 288 (133) MSEK. Utöver
planenliga avskrivningar om 148 (120) MSEK har anläggnings-
tillgångar skrivits ned med 140 (13) MSEK till följd av en svag
marknad för CTMP och därmed lägre produktion i Rottneros Bruk.
Rottneros Bruk producerar CTMP och ses som en produktionslinje
och nedskrivningsbeloppet är relaterat till maskiner och teknisk
utrustning, se sid 75.
KONCERNENS RESULTATRÄKNING I SAMMANDRAG
MSEK 2025 2024
Nettoomsättning 2 539 2 710
EBIT -540 47
Resultat efter finansiella poster -565 27
Nettoresultat -452 20
AVVIKELSEANALYS
MSEK 2025 2024
NBSK Europa, SEK/t 7 320 8 393
CTMP Globalt 4 294 8 085
SEK/USD 9,82 10,56
Andra poster i resultaträkning
Finansiella poster (netto) uppgick till -25 (-20) MSEK för året.
Resultat efter finansiella poster
Koncernens resultat efter finansiella poster uppgick till
-565 (27) MSEK.
Inkomstskatter
Inkomstskatten var 113 (-7) MSEK. Den gällande
skattesatsen var 20,6 (20,6).
Nettoresultat
Koncernens nettoresultat uppgick till -452 (20) MSEK och
resultatet per aktie till -2,10 (0,11) SEK.
– 38 –
ROTTNEROS AB ÅRSREDOVISNING 2025 ÅRSREDOVISNING ÖVRIGTHÅLLBARHETSREDOVISNINGVERKSAMHET & RESURSERÖVERSIKT
FÖRVALTNINGSBERÄTTELSE
Investeringar
Koncernens investeringar i materiella anläggningstillgångar upp-
gick till 165 (450) MSEK och avser investeringar för att upprätthålla
den tekniska standarden i anläggningarna och för att förbättra
miljöprestanda.
FINANSIELL STÄLLNING
Anläggningstillgångarna uppgick per den 31 december 2025 till
1 567 (1 698) MSEK. Av koncernens anläggningstillgångar är
93 (93) procent materiella anläggningstillgångar. Under året
har anläggningstillgångar; i enlighet med redovisningsprinciper,
skrivits ned med 140 (13) MSEK.
Omsättningstillgångarna, exklusive likvida medel, uppgick per den
31 december 2025 till 923 (1 129) MSEK och består till 52 (52)
procent av varulager och till 48 (48) procent av kundfordringar och
andra kortfristiga fordringar.
KONCERNENS BALANSRÄKNING I SAMMANDRAG
MSEK 2025 2024
Anläggningstillgångar 1 567 1 698
Omsättningstillgångar 923 1 129
Likvida medel 67 19
Summa tillgångar 2 558 2 846
Eget kapital 1 533 1 691
Räntebärande skulder 407 412
Ej räntebärande skulder 618 744
Summa eget kapital och skulder 2 558 2 846
Koncernens likvida medel uppgick till 67 (19) MSEK vid årets
utgång.
I december 2024 refinansierade Rottneros de befintliga lång-
fristiga låneavtalen. Avtalet omfattar ett lån om 400 MSEK med
69 MSEK i årlig amortering, samt revolverande krediter om upp
till 150 MSEK. Låneavtalet har en löptid om tre år med en ettårig
förlängningsoption. I tillägg har Rottneros checkräkningskrediter
uppgående till 225 MSEK
I juli 2025 uppdaterades låneavtalet och inkluderar bland annat en
likviditetskovenant och lönsamhetsmål som ersätter de ursprung-
liga skuldsättningskovenanten till den 30 september 2026. Vid
utgången av 2025 uppfyllde Rottneros inte lönsamhetsmålet,
varför bolaget erhöll en waiver för fjärde kvartalet 2025. Waivern
begränsar bolagets nyttjande av den revolverande krediten på
150 MSEK, varför denna inte upptagits som tillgänglig likviditet.
Samtidigt omklassificerades den långfristiga delen av lånen till
kortfristig. Avgifter för waiver under året uppgår till 0,5 MSEK.
I mars 2026 ingick Rottneros ett ändrings- och bekräftelseavtal till
befintligt låneavtal med långivarna, där bland annat de tillfälliga
kovenanterna för likviditet och lönsamhet justerades. Ändrings-
avtalet sträcker sig till april 2027. I och med avtalet blev 75 MSEK
tillgängliga under RCF-faciliteten.
Räntebärande nettoskuld vid slutet av året var 339 (393) MSEK.
Totalt beviljade men outnyttjade krediter uppgick till 123 (373)
MSEK. Soliditeten uppgick vid årets slut till 60 (59) procent. Det
egna kapitalet per aktie uppgick till 5,74 (9,47) SEK.
KASSAFLÖDE
Kassaflödet från den löpande verksamheten uppgick till -275
(149) MSEK. Betalda skatter var -9 (-35) MSEK. Kassaflödet efter
investeringar för året var -237 (-435) MSEK. Kassaflödet från
finansieringsverksamheten uppgick till 285 (244) MSEK och inklu-
derar en företrädesemission om 290 (0) MSEK efter avdrag för
kostnader. Årets nettokassaflöde var 48 (-177) MSEK.
KONCERNENS KASSAFLÖDESANALYS I SAMMANDRAG
MSEK 2025 2024
Kassaflöde från den löpande verksamheten -71 15
Kassaflöde från investeringsverksamheten -166 -437
Kassaflöde efter investeringar -237 -422
Förändring räntebärande skulder -5 321
Utbetald utdelning, företrädesemission 290 -76
Årets nettokassaflöde 48 -177
Moderbolaget
Moderbolagets omsättning för 2025 uppgick till 32 (23) MSEK.
Moderbolagets försäljning utgörs av koncerninterna intäkter för
administrativa och operativa ledningstjänster. Resultatet efter
finansnetto uppgick till -7 (28) MSEK. I resultatet ingår erhållna/
lämnade koncernbidrag på 0 (108) MSEK.
Framtida utveckling
Kärnverksamheten i Rottneroskoncernen fortsätter sitt struk-
turerade och systematiska arbete med ständiga förbättringar i
alla avseenden. Samtidigt fortsätter Rottneros att utveckla nya
produkter som bidrar till det fossilfria samhället. Efterfrågan på
fiberbaserade förpackningslösningar är stor, och kommersialise-
ringen av Rottneros Packaging fortgår.
Antal anställda
Medelantalet anställda uppgick under 2025 till 278 (285). Den
genomsnittliga anställningstiden är cirka 9 (10) år och medel-
åldern är cirka 45 (46) år.
– 39 –
ROTTNEROS AB ÅRSREDOVISNING 2025 ÅRSREDOVISNING ÖVRIGTHÅLLBARHETSREDOVISNINGVERKSAMHET & RESURSERÖVERSIKT
FÖRVALTNINGSBERÄTTELSE
Viktiga händelser efter räkenskapsårets utgång
Den 25 mars 2026 ingick Rottneros ett ändrings- och bekräftelse-
avtal till befintligt låneavtal. Avtalet inkluderar bland annat upp-
daterade kovenanter som löper till och med slutet av april 2027. De
uppdaterade kovenanterna innefattar mål avseende lönsamhet och
likviditet, vilka bolaget bedömer vara uppnåeliga baserat på nuva-
rande nivåer i de mest väsentliga resultatpåverkande faktorerna.
I samband med ingåendet av ändrings- och bekräftelseavtalet har
Rottneros ställt säkerhet i form av pantsättning av hela innehavet i
Vallviks Bruk AB och Nykvist Skogs AB.
FÖRSLAG TILL VINSTDISPOSITION
Styrelsen har i sitt förslag till utdelning beaktat bolagets finansiella
ställning, kassaflöde och framtidsutsikter. Koncernens resultat-
och balansräkningar kommer att föreläggas årsstämman den
27 maj 2026 för fastställelse.
För räkenskapsåret 2025 kommer styrelsen föreslå årsstämman
att ingen utdelning lämnas.
Till årsstämmans förfogande står:
Balanserade vinstmedel 607 995 795
Årets nettoresultat -7 935 755
Totalt kronor 600 060 040
Styrelsen föreslår:
Att utdelas till aktieägarna
1, 2
–
Att i ny räkning balanseras 600 060 040
Totalt kronor 600 060 040
1) Efter justering av återköpta aktier i eget förvar.
2) Ingen utdelning föreslås.
RIKTLINJER FÖR ERSÄTTNING TILL
LEDANDE BEFATTNINGSHAVARE
OMFATTNING
Dessa riktlinjer omfattar styrelseledamöter och koncernledning,
vilken inkluderar verkställande direktören och övriga ledande
befattningshavare i Rottneros. Riktlinjerna är framåtblickande och
ska tillämpas på ersättningar som avtalas, och förändringar som
görs i redan avtalade ersättningar, efter det att riktlinjerna antagits
av årsstämman 2024. Riktlinjerna omfattar inte sådana ersätt-
ningar som beslutas av bolagsstämman.
FRÄMJANDE AV BOLAGETS AFFÄRSSTRATEGI,
LÅNGSIKTIGA INTRESSEN OCH HÅLLBARHET
Rottneros övergripande mål är att skapa en hållbar och lång-
siktig lönsamhet samt ge en god avkastning till koncernens
aktieägare. För att leverera detta ska Rottneros erbjuda produk-
ter och tjänster av högsta kvalitet som skapar tydliga mervärden
i nischer som växer. Rottneros arbetar löpande med att utveckla
nya produkter och applikationer mot såväl befintliga som nya
kundgrupper. Medarbetarnas säkerhet, en hög produktivitet i
bruken och en förstklassig servicenivå till Rottneros kunder har
högsta prioritet.
Ett långsiktigt framgångsrikt och hållbart genomförande av
bolagets affärsstrategi förutsätter att bolaget kan rekrytera och
behålla kvalificerade medarbetare. För detta krävs att bolaget kan
erbjuda konkurrenskraftig ersättning. Dessa riktlinjer möjliggör
att ledande befattningshavare kan erbjudas en konkurrenskraftig
totalersättning.
ERSÄTTNING TILL LEDANDE BEFATTNINGSHAVARE
Formerna av ersättning m.m.
Rottneros ska erbjuda en marknadsmässig totalkompensation
som möjliggör att kvalificerade ledande befattningshavare kan
rekryteras och behållas. Ersättningar inom Rottneros ska vara
baserade på principer om prestation, konkurrenskraft och skälig-
het. Ersättningen till ledande befattningshavare ska kunna bestå
av fast ersättning, kortsiktig respektive långsiktig rörlig ersättning,
aktie- och aktiekursbaserade incitamentsprogram, pension samt
övriga förmåner. Om lokala förhållanden motiverar variationer i
ersättningsprinciperna får sådana variationer förekomma.
Den fasta ersättningen ska beakta den enskildes ansvarsområden
och erfarenhet. Den fasta lönen ska ses över årligen. Den kortsiktiga
rörliga ersättningen får uppgå till högst 50 procent av den årliga
fasta lönen för den verkställande direktören, och högst 30 procent
av den årliga fasta lönen för övriga ledande befattningshavare.
Den långsiktiga rörliga kontantersättningen får uppgå till högst 50
procent av den årliga fasta lönen för den verkställande direktören,
och högst 30 procent av den årliga fasta lönen för övriga ledande
befattningshavare. Den rörliga kontantersättning som omfattas av
dessa riktlinjer ska syfta till att främja bolagets affärsstrategi och
långsiktiga intressen, inklusive dess hållbarhet, genom att exempel-
vis ha en tydlig koppling till affärsstrategin eller främja befattnings-
havarens långsiktiga utveckling. Uppfyllelse av kriterier för utbetal-
ning av kortsiktig rörlig kontantersättning ska kunna mätas under
en period om ett år och uppfyllelse av kriterier för utbetalning av
långsiktig rörlig kontantersättning ska kunna mätas under en period
om längre än ett år. När mätperioden för uppfyllelse av kriterier för
utbetalning av rörlig kontantersättning avslutats ska det bedömas/
fastställas i vilken utsträckning kriterierna uppfyllts. Styrelsen
ansvarar för bedömningen av rörlig kontantersättning till verkstäl-
lande direktören. Såvitt avser rörlig kontantersättning till övriga
befattningshavare ansvarar ersättningsutskottet för bedömningen.
Såvitt avser finansiella mål ska bedömningen baseras på den av
bolaget senast offentliggjorda finansiella informationen.
För verkställande direktören och övriga ledande befattnings-
havare ska pensionsförmåner vara avgiftsbestämda och ge
befattningshavaren rätt att erhålla pension från lägst 65 års ålder.
Rörliga kontantersättningar är pensionsgrundande.
Andra förmåner får innefatta bland annat livförsäkring, sjukvårds-
försäkring och bilförmån. Sådana förmåner ska inte utgöra en
väsentlig del av den totala ersättningen.
Ytterligare kontant ersättning kan utgå vid extraordinära om-
ständigheter, förutsatt att sådana extraordinära arrangemang är
tidsbegränsade och endast görs på individnivå antingen i syfte att
rekrytera eller behålla befattningshavare, eller som ersättning för
extraordinära arbetsinsatser utöver personens ordinarie arbets-
– 40 – – 41 –
ROTTNEROS AB ÅRSREDOVISNING 2025 ÅRSREDOVISNING ÖVRIGTHÅLLBARHETSREDOVISNINGVERKSAMHET & RESURSERÖVERSIKT
FÖRVALTNINGSBERÄTTELSE
uppgifter. Sådan ersättning ska vara affärsmässigt motiverad, stå
i proportion till individens fasta lön och inte utges mer än en gång
per år och per individ. Beslut om sådan ersättning ska fattas av
styrelsen på förslag av ersättningsutskottet.
Därutöver kan bolagsstämman om så beslutas lämna erbjudande
om långsiktiga incitamentsprogram såsom aktie- eller aktiekurs-
relaterade ersättningar eller incitamentsprogram. Sådana lång-
siktiga incitamentsprogram beslutas av bolagsstämman och
omfattas därför inte av dessa riktlinjer.
Beträffande anställningsförhållanden som lyder under andra
regler än svenska får vederbörliga anpassningar ske för att följa
tvingande sådana regler eller fast lokal praxis, varvid dessa rikt-
linjers övergripande ändamål så långt möjligt ska tillgodoses.
Kriterier för utdelning av rörlig
kontantersättning med mera
Den rörliga kontantersättningen och ersättning som utgår under
eventuella kontantbaserade incitamentsprogram ska vara kopp-
lad till förutbestämda och mätbara kriterier som kan vara finan-
siella eller icke-finansiella. Uppfyllelse av kriterier för utbetalning
av kortsiktig rörlig kontantersättning ska dock kunna mätas
under en period om ett år. De kan också utgöras av individ-
anpassade kvantitativa eller kvalitativa mål. Kriterierna för såväl
kortsiktig som långsiktig rörlig kontantersättning ska vara utfor-
made så att de främjar bolagets affärsstrategi och lång siktiga
intressen, inklusive dess hållbarhet, genom att exempelvis ha
en tydlig koppling till affärsstrategin eller främja befattnings-
havarens långsiktiga utveckling.
När mätperioden för uppfyllelse av kriterier för utbetalning av
rörlig kontantersättning avslutats ska det fastställas i vilken
utsträckning kriterierna uppfyllts. Ersättningsutskottet ansvarar
för den bedömningen. Såvitt avser finansiella mål ska bedöm-
ningen baseras på den av bolaget senast offentliggjorda finan-
siella informationen.
Styrelsen ska ha möjlighet att enligt lag eller avtal och med de
begränsningar som må följa därav helt eller delvis återkräva rörlig
ersättning som utbetalats på felaktiga grunder.
Ersättning till styrelseledamöter
Styrelseledamöters ersättning för arbete i Rottneros styrelse
beslutas av bolagsstämman. Styrelseledamöter har enbart rätt
att erhålla sådant arvode som beslutats om av bolagsstämman.
Eventuell ytterligare ersättning kan dock utgå för tjänster som
styrelseledamöter tillhandahåller Rottneros inom deras respektive
expertisområden utanför deras uppdrag som styrelseledamöter.
Sådan ersättning ska vara marknadsmässig och regleras i ett
konsultavtal som godkänns av styrelsen.
Anställningsvillkor
Lön och anställningsvillkor för anställda
Vid beredningen av styrelsens förslag till dessa ersättningsrikt-
linjer har lön och anställningsvillkor för bolagets anställda beaktats
genom att uppgifter om anställdas totalersättning, ersättningens
komponenter samt ersättningens ökning och ökningstakt över tid
har utgjort en del av ersättningsutskottets och styrelsens besluts-
underlag vid utvärderingen av skäligheten av riktlinjerna och de
begränsningar som följer av dessa.
Upphörande av anställning
Vid uppsägning från bolagets sida får uppsägningstiden för
verkställande direktören vara högst 18 månader och för övriga
ledande befattningshavare högst tolv månader. Vid uppsägning
från ledande befattningshavarens sida får uppsägningstiden vara
högst tolv månader. Vid bolagets uppsägning av verkställande
direktören utgår lön och andra förmåner under uppsägningstiden.
I övrigt utgår inga avgångsvederlag.
BESLUTSPROCESS, FÖRÄNDRINGAR
OCH AVVIKELSER, ETC.
Beslutsprocessen för att fastställa, se över
och genomföra riktlinjerna
Styrelsen har inrättat ett ersättningsutskott. I utskottets upp-
gifter ingår att bereda styrelsens beslut om förslag till riktlinjer för
ersättning till ledande befattningshavare. Styrelsen ska upprätta
förslag till nya riktlinjer åtminstone vart fjärde år och lägga fram
förslaget för beslut vid årsstämman. Riktlinjerna ska gälla till dess
att nya riktlinjer antagits av bolagsstämman. Ersättningsutskottet
ska även följa och utvärdera program för rörliga ersättningar för
bolagsledningen, tillämpningen av riktlinjer för ersättning till
ledande befattningshavare samt gällande ersättningsstrukturer
och ersättningsnivåer i bolaget. Ersättningsutskottets leda möter
är oberoende i förhållande till bolaget och bolagsledningen. Vid
styrelsens behandling av och beslut i ersättningsrelaterade frågor
närvarar inte verkställande direktören eller andra personer i
bolagsledningen, i den mån de berörs av frågorna.
Frångående av riktlinjerna
Styrelsen har möjlighet att vid exceptionella ekonomiska för-
hållanden villkora, begränsa eller underlåta utbetalningen av
den rörliga kontantersättningen, om sådan åtgärd bedöms som
rimlig och ett avsteg är nödvändigt för att tillgodose bolagets
långsiktiga intressen, inkl dess hållbarhet, eller för att säkerställa
bolagets ekonomiska bärkraft. Som angivits ovan ingår det i ersätt-
ningsutskottets uppgifter att bereda styrelsens beslut i ersättnings-
frågor, vilket innefattar beslut om avsteg från riktlinjerna.
Ersättningar 2025
Lön och ersättningar 2025 till bolagets ledande befattningshavare
har varit förenliga med av årsstämman 2024 fastställda riktlinjer.
Lön och ersättningar till vd och övriga ledande befattnings havare
under 2025 framgår av not 7 i årsredovisningen. Den rörliga
ersättningen 2025 har varit beroende av uppfyllelse av årligen
fastställda och mätbara mål.
– 41 –
ROTTNEROS AB ÅRSREDOVISNING 2025 ÅRSREDOVISNING ÖVRIGTHÅLLBARHETSREDOVISNINGVERKSAMHET & RESURSERÖVERSIKT
Operationella riskområden
A
Variationer i massapris
B
Strukturförändring
C1
Råvarutillgång
C2
Råvarupriser
D
Elpris
E
Kundstruktur och kundkrediter
F
Anläggningar
G
Politiska beslut
H
Hållbarhet och ansvarstagande
I
Miljö
Finansiella riskområden
J
Valuta – balansexponering
K
Valuta – transaktionsexponering
L
Räntor
M
Likviditet och refinansiering
HÖG (5)LÅG (1)
PÅVERKAN
SANNOLIKHETLÅG (1) HÖG (5)
B
A
D
E
C2
F
G
C1
H I
J
K
L
M
RISKOMRÅDEN
RISKER
Finansiella och operativa risker
Rottneros arbetar för att minimera riskerna genom förebyggande arbete eller, när detta inte är möj-
ligt, genom att arbeta med säkringar och försäkringar av olika slag. Många av nedanstående
risker
kan påverka Rottneros både positivt och negativt. Riskarbetet
styrs på övergripande nivå av styrelsen
och på en operativ nivå av vd och koncernledningen. Riskhanteringsprocessen omfattar bland annat
strategisk affärsplanering, löpande riskinventering, förebyggande underhåll och investeringar samt
finansiella säkringsaktiviteter.
KÄNSLIGHETSANALYS 2025
Effekt på årsresultat efter finansiella poster (MSEK)
Riskslag Förändring 2025 2024 Känslighet
Massapris (netto) 50 USD/ton 123 132 Hög
USD 50 öre/USD 68 68 Hög
Vedpriser 50 SEK/m
3
69 67 Hög
Elpriser 10 öre/kWh 21 19 Medel
Övriga rörliga kostnader 2 %-enheter 9 10 Medel
Ränterisk (finansiering) 1 %-enhet 5 4 Låg
Refinansiering Medel
Kreditrisk Hög
Känslighetsberäkningar för varje riskslag tar inte hänsyn till att verkliga förändringar även kommer att påverka andra poster.
Någon effekt av eventuella säkringar eller fastprisavtal har inte heller tagits med i beräkningarna.
– 42 –
ROTTNEROS AB ÅRSREDOVISNING 2025 ÅRSREDOVISNING ÖVRIGTHÅLLBARHETSREDOVISNINGVERKSAMHET & RESURSERÖVERSIKT
– 42 –
RISKER
OPERATIVA RISKOMRÅDEN
RISKOMRÅDE RISKHANTERING
A
VARIATIONER I MASSAPRIS
SANNOLIKHET: 5 PÅVERKAN: 5
Massaprisrisk avser risken att förändringar av massapriser har en negativ påverkan på koncernens resultat- och balansräkning. Massapriset sätts på en
global marknad och priset på Rottneros produkter är beroende av hur den globala efterfrågan på massaprodukter matchas mot industrins produktions-
volym. Variationer i massapriset är sällan relaterat till förändrade kostnader för Rottneros och kan sålunda skapa stora svängningar i resultatet. Ett högt
massapris är positivt för resultatet men kan ha negativ påverkan på möjliga försäljningsvolymer.
Prissättningen i massamarknaden styrs av internationella prisnivåer som
beror på efterfrågan och världskonjunkturen. Massaprissäkringar används
när prisnivåerna i långtidskontrakten är ekonomiskt fördelaktiga, eller när
marknadspriset är så lågt att ytterligare nedgångar kan hota bolagets över-
levnad. Som huvudregel görs massaprissäkringar i svenska kronor.
Rottneros fokuserar på användningsområden som ger större mer värden
och som långsiktigt kan ersätta volymprodukter. Målet är att minska bero-
endet av listpriset på marknadsmassa och därmed dämpa fluktuationer i
lönsamheten över en konjunkturcykel.
KOMMENTAR TILL UTFALL ÅR 2025
Priset för NBSK sjönk med 6 procent jämfört med 2024. Samtidigt stärktes
SEK mot USD, vilket medförde att priset i SEK var 13 procent lägre. Priset
för CTMP sjönk med 9 procent i USD och 16 procent i SEK.
Andelen massa såld till de prioriterade användningsområdena låg stabilt
på 79 (85) procent.
Koncernen hade inte några massaprissäkringar med förfall under 2025.
Per sista december 2025 hade koncernen massaprissäkringar om 12 000
ton till ett snittpris på 15 037 SEK avseende år 2026.
2021 2022 2023 2024 2025
2 000
4 000
6 000
8 000
10 000
12 000
SEK/ton
NBSK Europa
CTMP Globalt
MASSAPRISER
ROTTNEROS AB ÅRSREDOVISNING 2025 ÅRSREDOVISNING ÖVRIGTHÅLLBARHETSREDOVISNINGVERKSAMHET & RESURSERÖVERSIKT
– 43 –
RISKER
OPERATIVA RISKOMRÅDEN
RISKOMRÅDE RISKHANTERING
B
STRUKTURFÖRÄNDRING
SANNOLIKHET: 5 PÅVERKAN: 2
Digitalisering, globalisering och ökad handel minskar efterfrågan på vissa typer av pappersmassa och
driver på strukturförändringar i branschen. Efterfrågan på skriv- och tryckpapper minskar medan efter-
frågan på mjukpapper, kartong och specialpapper ökar. Långsiktigt ökar efterfrågan på marknadsmassa i
Asien, framför allt Kina, och stagnerar eller minskar på mogna marknader som Europa och Nordamerika.
För att hantera strukturförändringen i branschen har Rottneros satsat på tillväxt inom användningsområden där
Rottneros kan tillföra mervärden genom kunskap och massa av hög kvalitet. Målet är att minska beroendet av listpriset
på marknadsmassa och därmed dämpa fluktuationer i lönsamheten över en konjunkturcykel. Rottneros har också som
målsättning att öka försäljning av andra produkter än pappersmassa.
KOMMENTAR TILL UTFALL ÅR 2025
Europa är Rottneros huvudmarknad och står får 66 procent av leveranserna. Marknaden för papper och kartong i
Europa var svag och därmed föll efterfrågan på marknadsmassa med 4 procent. Samtidigt ökade efterfrågan i Kina med
8 procent. Totalt ökade efterfrågan på massa med 3 procent.
Rottneros fokus på prioriterade och långsiktigt växande nischer fortsätter. Försäljningen till de prioriterade nischerna
uppgick till 79 procent. Efterfrågan på de mindre konjunkturkänsliga användningsområdena filter och elektrotekniska
applikationer var stabil. Minskad efterfrågan på kartong påverkade främst CTMP.
Försäljning av andra produkter än massa uppgick till 13 procent av den totala omsättningen.
C1
RÅVARUTILLGÅNG
SANNOLIKHET: 3 PÅVERKAN: 4
Tillgången till vedråvara är central för en massaproducent. Rottneros har ingen egen skog och är därför
beroende av goda relationer till leverantörer och ett optimalt flöde av vedråvara till massabruken. Rottneros
Bruk har begränsad möjlighet att själv flisa rundved och är därför beroende av extern flis. Skulle Rottneros
stå utan vedråvara skulle leveranser och kundrelationer äventyras.
EU-direktiv påverkar svenskt skogsbruk och tillgången på vedråvara. Samtidigt ökar konkurrensen om
vedråvara i takt med den gröna omställningen.
För att säkra tillgång på ved försäkrar sig koncernen om en god långsiktig relation till de aktörer som finns i respektive
bruks närområde. Vanligtvis tecknar Rottneros avtal med större vedleverantörer och sågverk för perioder mellan 6 och 24
månader. För att öka flexibiliteten har koncernen två egna bolag dels i Sverige och dels i Lettland, för leveranser av ved och
flis. Målsättningen är att råvarulagret vid bruken ska räcka till
2–3 veckors produktion.
KOMMENTAR TILL UTFALL ÅR 2025
Försörjningen av vedråvara var god under 2025. Den starka efterfrågan på sågverkstimmer har varit gynnsam för till-
gången på massaved.
C2
RÅVARUPRISER
SANNOLIKHET: 4 PÅVERKAN: 5
Pris och prisförändringar på vedråvara, kemikalier och övriga insatsvaror påverkar en massa producent.
Ökade priser påverkar resultatet negativt och Rottneros har små möjligheter att kompensera prisökningar
på insatsvaror.
Externa faktorer som den ekonomiska konjunkturen, globalisering och leveranskedjor påverkar priset.
Koncernen säkrar inte marknadsmässiga prisfluktuationer, men långsiktiga leverantörsavtal ger viss stabilitet i pris-
bilden. Vedråvara är den största kostnadsposten för insatsvaror och utgör cirka 75 procent av de rörliga kostnaderna.
En prisförändring på 50 SEK per m3 påverkar koncernens resultat med cirka 69 MSEK på årsbasis.
KOMMENTAR TILL UTFALL ÅR 2025
Priset på vedråvara fortsatte stiga under första halvan av året. Den uppåtgående trenden startade 2022 och priserna
har i stort sett fördubblats sedan dess. Under den senare halvan av 2025 började priserna mattas av något. Priset på
kemikalier och bränslen minskade i takt med lägre energipriser. Koncernens kostnader för råmaterial uppgick till 1 875
(1 795) MSEK, vilket är 74 (66) procent av nettoomsättningen.
ROTTNEROS – FÖRDELNING I
PROCENT AV LEVERANSER
10 %
21
20
24
12
6
11
Kartong
Filter
Elektrotekniska
Mjukpapper
Specialiteter
Skriv & tryck
Fibercement
Övrigt
3
4
NORDPOOL ELPRIS I SE3
0,0
0,5
1,0
1,5
2,0
2,5
3,0
2020 2021 2022 2023 2024
2021 2022 2023 2024 2025
0,0
0,5
1,0
1,5
2,0
2,5
3,0
SEK/kWh
– 44 –
ROTTNEROS AB ÅRSREDOVISNING 2025 ÅRSREDOVISNING ÖVRIGTHÅLLBARHETSREDOVISNINGVERKSAMHET & RESURSERÖVERSIKT
RISKER
OPERATIVA RISKOMRÅDEN
RISKOMRÅDE RISKHANTERING
D
ELPRISER
SANNOLIKHET: 4 PÅVERKAN: 2
Rottneros förbrukar normalt drygt 200 GWh inköpt el per år.
Ökade elpriser kan leda till ökade produktionskostnader och kan
ha en negativ påverkan på koncernens resultat.
Tillgången på el och otillräcklig överföringskapacitet kan
leda till effektbrist i elsystemet. Rottneros Bruk köper all el som
förbrukas och kan påverkas av tillfälliga obalanser.
All extern el till bruken köps direkt över elbörsen Nord Pool. En prisförändring på 10 öre per kWh påverkar koncernens resultat med cirka 20 MSEK på års-
basis, om inga elprissäkringar finns. För att skydda Rottneros framtida elkostnad mot kraftiga fluktuationer och uppnå ett förutsägbart elpris ska framtida
elpriser säkras i förväg enligt en fastställd strategi. Styrelsen godkänner säkringsnivåer utifrån förslag från företagsledningen. Styrelsen godkänner även
nya finansiella motparter.
Elmarknaden går mot långsiktigt högre priser och större volatilitet. För att minska exponeringen har Rottneros fattat beslut om investering i egen solcellspark
samt tecknat långtidskontrakt för inköp av förnybar el.
KOMMENTAR TILL UTFALL ÅR 2025
Den genomsnittliga prisnivån i elområde SE3 var 0,51 (0,41) SEK per kWh, samtidigt som systempriset var 0,44 (0,41) SEK per kWh. Rottneros hade säkrat
prisnivån till 39 öre per kWh, vilket ledde till positivt utfall på elprissäkringarna om 18 MSEK.
Inköp av el minskade till 163 (192) GWh.
Rottneros Bruk har investerat i en solcellspark som har en beräknad årsproduktion om cirka 2,6 GWh. Rottneros har ingått ett långsiktigt avtal att köpa el,
inklusive ursprungsgarantier, i form av ett Power Purchase Agreement (PPA) med avräkning mot ett fast pris i SE3. Avtalet omfattar drygt 30 GWh per år ren
vindkraftsenergi och löper under en 8,5-årsperiod fram till 2033.
År Andel säkrat, % öre/kWh
2026 80 49
2027 48 50
2028 40 53
2029–2033 11 47
I tabellen anges säkrad andel av
beräknad totalförbrukning, samt säkrat
genomsnittspris i öre/kWh.
E
KUNDSTRUKTUR OCH KUNDKREDITER
SANNOLIKHET: 1 PÅVERKAN: 2
Stort beroende av några få enskilda stora kunder, branscher eller
geografiska marknader kan ha betydande inverkan på intäkterna
om en stor kund eller bransch skulle få problem.
Risken för att koncernens kunder inte kan fullgöra sina
betalnings förpliktelser utgör en kreditrisk som kan ha stor negativ
påverkan om krediten inte är försäkrad eller garanterad.
Rottneros bedömer att koncernen har en god kommersiell riskspridning med omkring 200 kunder, ingen kund står för mer än 10 procent av omsättningen.
Det pågår en långsiktig strukturell förändring där skriv- och tryckpapper är en minskande marknad medan mjukpapper, kartong och special applikationer ökar.
Rottneros strategi är att öka försäljningen av massa till lönsamma och växande användningsområden. Geografiskt är Rottneroskoncernen inte beroende av
marknaden i något enskilt land. Huvuddelen av koncernens omsättning sker i Europa där Sverige, Tyskland, Italien och Norge utgör de största marknaderna.
Kreditrisk hanteras på koncernnivå. Kreditrisk uppstår genom likvida medel, derivatinstrument och tillgodohavanden hos banker och finansinstitut samt
kreditexponeringar gentemot kunder. Affärsrisken i form av kundfordringar är med få undantag försäkrade genom kreditförsäkring med tio procent självrisk.
KOMMENTAR TILL UTFALL ÅR 2025
Koncernen har i storleksordningen 200 kunder och historiskt har koncernen haft små kreditförluster och inga under 2025. Försäljningen till prioriterade
användningsområden uppgick till 79 procent.
– 45 –
ROTTNEROS AB ÅRSREDOVISNING 2025 ÅRSREDOVISNING ÖVRIGTHÅLLBARHETSREDOVISNINGVERKSAMHET & RESURSERÖVERSIKT
RISKER
OPERATIVA RISKOMRÅDEN
RISKOMRÅDE RISKHANTERING
F
ANLÄGGNINGAR
SANNOLIKHET: 3 PÅVERKAN: 3
Rottneros har två stora produktionsanläggningar som bedriver
kontinuerlig produktion. Arbetsskador, maskinhaverier, bränder
och andra skadehändelser kan leda till längre produktionsstopp,
skador på anläggningen och leveransproblem.
Ledningen gör årligen en översyn av brukens underhållsbehov för de närmaste åren. I detta arbete ingår att identifiera löpande årliga investeringar, expansions-
investeringar samt investeringar som syftar till att höja kvaliteten, säkerheten och miljöprestanda.
För att säkerställa en hög och jämn produktionstakt genomför Rottneroskoncernen årliga underhållsstopp. Underhållsstoppen planeras noga för att minimera
stilleståndstiden. Ytterligare görs förebyggande underhållsarbete löpande. Rottneros försäkrar sina anläggningar mot egendoms- och avbrottsskador samt har
relevanta ansvarsförsäkringar.
Försäkringsbolagen gör årliga revisioner på koncernens anläggningar och ger rekommendationer till förbättringar och reducering av risker.
KOMMENTAR TILL UTFALL ÅR 2025
Under 2025 har underhållsstopp utförts under tredje kvartalet i Rottneros Bruk och under fjärde kvartalet i Vallviks Bruk.
Produktionen av sulfatmassa och CTMP minskade med 3 procent. Produktionen av CTMP nådde 98 400 ton, vilket är lägre föregående år beroende på en
svag marknad. Produktionen av sulfatmassa uppgick till 233 000 ton, vilket är ett nytt årsrekord. Det systematiska arbetet med operativ styrning och visualisering
av kritiska KPI:er fortsatte för att ge ökad tillgänglighet och produktivitet.
Genomgång och upphandling av försäkringar sker årligen.
G
POLITISKA BESLUT OCH RISKER
SANNOLIKHET: 3 PÅVERKAN: 3
Politiska beslut kan genom förändringar i miljölagstiftningen
påverka produktionen vid koncernens massabruk negativt,
begränsa tillgång till vedråvara eller förändra olika stödsystem
såsom handeln med utsläppsrätter och elcertifikat.
Politiska risker är främst kopplade till det politiska klimatet i
andra länder. Det kan röra sig om förändringar i nationella lagstift-
ningar som påverkar handel, men kan också gälla det säkerhets-
politiska läget. Även sanktioner och embargon som riktar sig
mot stater, företag eller individer kan påverka Rottneros affärs-
verksamhet.
Rottneros bedömer att det alltid finns risk för politiska beslut som på ett eller annat sätt fördyrar eller begränsar Rottneros möjlighet att producera massa.
Bolaget anser dock att denna risk är begränsad. Rottneros arbetar med ständiga förbättringar av produktionsprocessen och målet är att alla investeringar som
görs i bruken också ska leda till positiva resultat för miljön.
Det säkerhetspolitiska läget i östra Europa är fortsatt instabilt. Bedömningen är att påverkan på Rottneros kommer att vara begränsad vad gäller försäljning till
kund. Däremot kan Rottneros påverkas av förändrade förutsättningar för tillgång till insatsvaror och förändrade priser.
Rottneros bedriver produktion i Sverige och säljer merparten av sina produkter till Sverige och övriga Europa. Dessa marknader är stabila demokratier men
den politiska risken för snabba förändringar i lagstiftning och regelverk har ökat.
KOMMENTAR TILL UTFALL ÅR 2025
Rottneros påverkades av USA:s handelspolitiska åtgärder då sulfatmassa tillfälligt belades med tullar, CTMP omfattas fortfarande av tullarna. Osäkerheten kring
framtida handelspolitik har ökat.
– 46 –
ROTTNEROS AB ÅRSREDOVISNING 2025 ÅRSREDOVISNING ÖVRIGTHÅLLBARHETSREDOVISNINGVERKSAMHET & RESURSERÖVERSIKT
RISKER
OPERATIVA RISKOMRÅDEN
RISKOMRÅDE RISKHANTERING
H
HÅLLBARHET OCH ANSVARSTAGANDE
SANNOLIKHET: 3 PÅVERKAN: 4
Bristande ansvar i hållbarhetsfrågor kan skada förtroendet för
bolaget och varumärket och därmed påverka bolagets lönsamhet
negativt.
För att nå uthållig lönsamhet och värdeskapande måste
Rottneros samtidigt skapa värde för de intressenter som påver-
kas av koncernens verksamhet. Se även hållbarhetsrapporten
sid 31–44.
Rottneros verksamhet ska bedrivas på ett ansvarsfullt sätt med hänsyn till den yttre och inre miljön, samhället, våra kunder och leverantörer, våra ägare och
våra medarbetare. Förtroendet för Rottneros som en ansvarstagande aktör, leverantör och arbetsgivare stärker vår ställning i samhället och på marknaden samt
främjar medarbetarnas engagemang. Rottneros kommunicerar regelbundet med sina intressenter för att upprätthålla en öppen och positiv relation.
Rottneros strävar efter att göra produkterna bättre både ur ett kvalitets- och effektivitetsperspektiv genom förståelse för kundernas processer och produkt-
strategi. Miljömässiga, sociala och ekonomiska faktorer är centrala för att lyckas.
Koncernen har en hållbarhetspolicy som beskriver Rottneros ansvar angående aktieägare, kunder, leverantörer, miljön, samhället, personal och arbetsmiljön,
mänskliga rättigheter samt antikorruption och konkurrensrätt.
Koncernen har en uppförandekod (Code of Conduct) som beskriver hur Rottneros och bolagets medarbetare agerar i relation till omvärlden och till varandra.
Uppförandekoden definierar Rottneros sociala ansvar, etiska engagemang och ställning i jämställdhets- och mångfaldsfrågor samt hur Rottneros medarbetare
bör förhålla sig i frågor av principiell natur.
Medarbetarnas välmående är en viktig del av Rottneros framgångar. Koncernen tar ansvar genom att verka för god hälsa, miljö och säkerhet på arbets-
platserna. Rottneros har en nollvision gällande arbetsskador som leder till sjukskrivning.
KOMMENTAR TILL UTFALL ÅR 2025
Rottneros fortsätter att utveckla nya användningsområden för sina produkter som bidrar till en mer hållbar utveckling i samhället. Rottneros Packaging
producerar återvinningsbara och nedbrytbara fibertråg.
Rottneros bidrar till ett hållbart skogsbruk genom ett noga urval av leverantörer och råvara. Under år 2025 minskade andelen ved certifierade enligt FSC
®
eller
PEFC för att i viss mån dämpa de höga virkespriserna. Den inköpta råvara som inte är certifierad uppfyller kraven enligt FSC
®
Kontrollerat virke.
Under 2025 minskade olycksfall som ledde till sjukskrivning från 6,3 till 4,6 mätt som LTIFR. Lost Time Injury Frequency Rate anger antal olyckor med sjuk-
frånvaro per miljon arbetade timmar under en 12 månaders period. Rottneros arbetar aktivt med att öka antal proaktiva riskobservationer, vilket är en viktig del i
det förbyggande arbetet att eliminera olycksrisker.
I
MILJÖ
SANNOLIKHET: 3 PÅVERKAN: 4
Rottneros verksamhet har påverkan på miljön.
Miljölagstiftningen inom Rottneros verksamhetsområde är
omfattande och verksamheten kräver tillstånd som förnyas från
tid till annan.
Det finns risk för överskridande av givna tillstånd, vilket kan
medföra produktionsbegränsningar, behov av investeringar men
även straffansvar eller att tillstånd återkallas.
Risk finns även för förändringar i miljölagstiftningen, vilket
kan påverka Rottneros verksamhet. Det finns idag inga sådana
kända förändringar.
Se även miljöavsnittet sid 33.
För styrelse- och bolagsledning är god hantering av miljöfrågor en grundläggande och viktig fråga, varför en löpande avrapportering sker månads-, halvårs- och
årsvis. Koncernens båda bruk har miljöledningssystem och är certifierade enligt ISO 14001. I miljöledningssystemet finns väl inarbetade rutiner för uppföljning,
provtagningar och avvikelsehantering.
För att upptäcka och förhindra eventuella överträdelser av gällande bestämmelser och krav har koncernen en kontinuerlig provtagning med larmfunktioner
kopplat till brukens styrsystem. Utöver detta görs stickprovsvis manuella prover.
Enligt koncernens policy ska alla berörda befattningar ha nödvändig kompetens inom miljöområdet. Miljöansvariga personer i koncernen fortbildas kontinuerligt.
Löpande kommunikation sker med länsstyrelser och kommuner. Tillsynsmöten med länsstyrelsen sker regelbundet under året där även kommunen blir kallad.
Rottneros har ett långsiktigt mål att ha helt fossilfri produktion år 2030.
KOMMENTAR TILL UTFALL ÅR 2025
Arbetet med att ytterligare minska utsläppen till luft och vatten har fortsatt. En rad investeringar har gjorts de senaste åren för att minimera utsläppen till vatten.
Rottneros Bruk har investerat i anaerobisk rening för att minska utsläppen av syreförbrukande ämnen till vatten. Utsläppen av fossil koldioxid från bränslen,
interna transporter och inköpt el minskade med 60 procent, där framför allt inköpt el bidrog till förbättringen.
Miljödata för året presenteras på sid 95–97.
– 47 –
ROTTNEROS AB ÅRSREDOVISNING 2025 ÅRSREDOVISNING ÖVRIGTHÅLLBARHETSREDOVISNINGVERKSAMHET & RESURSERÖVERSIKT
RISKER
FINANSIELLA RISKOMRÅDEN
Nedan beskrivs Rottneroskoncernens riktlinjer vad gäller finansiell risk-
hantering. Finansiella risker och övriga arrangemang beskrivs i not 6 i
årsredovisningen. De faktorer som har störst påverkan på koncernens
resultat är knutna till massapriset i USD, valutakurser samt ved- och
elpriser.
Den finansiella riskhanteringen sker på koncernnivå, enligt riktlinjer
som finns angivna i koncernens finanspolicy och som årligen godkänns
av styrelsen. Styrelsen beslutar om övergripande mandat och nivåer för
begränsning av koncernens finansiella risktagande samt beslutar om
all långsiktig finansiering. Styrelsen godkänner säkringsnivåer
utifrån förslag från företagsledningen. Ledningen bedömer löpande om
någon av faktorerna USD-kursen, massapris eller elpris är attraktiva för
att göra strategiska säkringar. Finansiella säkringsinstrument används
inte i spekulativt syfte utan endast enligt godkänd finanspolicy för att
säkra affärer och kalkyler.
RISKOMRÅDE RISKHANTERING
J
VALUTA – BALANSEXPONERING
SANNOLIKHET: 4 PÅVERKAN: 2
Valutarisk innebär att förändringar av valutakurser kan ha en
negativ påverkan på koncernens framtida resultat, kassaflöden
samt värde på tillgångar och skulder.
Rottneros massabruk och anläggningstillgångar är i Sverige. Balansexponeringen för dessa är mycket låg.
Balansexponering som kan hänföras till löpande transaktioner består i huvudsak av kundfordringar och likvida medel i utländsk valuta. För dessa poster
föreligger en valutarisk.
K
VALUTA – TRANSAKTIONSEXPONERING
SANNOLIKHET: 4 PÅVERKAN: 4
Transaktionsexponering är risken för att valutakursförändringar på
exportintäkter och importkostnader ska påverka rörelseresultatet.
Fakturering sker till största delen i USD, EUR och SEK. Rottneroskoncernens tillgångar och skulder värderas i SEK. Den centrala finansfunktionen är ansvarig för
att proaktivt övervaka och hantera koncernens valutakursexponering och att säkerställa att faktisk riskexponering är identifierad och hanterad.
KOMMENTAR TILL UTFALL ÅR 2025
Den underliggande exponeringen mot USD är hög och det direkta inflödet av USD motsvarade cirka 60 procent av omsättningen. Inflödet i EUR var cirka
25 procent samtidigt som koncernen har kostnader i EUR, vilket minskar exponeringen. Koncernen hade per 31 december 2025 valutasäkringar uppgående till
22 MUSD.
L
RÄNTOR
SANNOLIKHET: 2 PÅVERKAN: 1
Ränterisken utgörs av den exponering koncernens finansiella
tillgångar och finansiella skulder har mot rörlig ränta.
Rottneros har finansiering via ett långfristigt låneavtal. Ränterisken är huvudsakligen kopplad till den rörliga räntan i banklånet samt till avkastningen på likvida
medel.
KOMMENTAR TILL UTFALL ÅR 2025
2024 refinansierade Rottneros de befintliga långfristiga låneavtalen. Banklånen med rörlig ränta uppgick per sista december 2025 till 399 MSEK. En förändring
om 1 procentenhet i räntenivån påverkar koncernens resultat med 5 MSEK på årsbasis. Finansiella poster uppgick under året till -25 MSEK.
– 48 –
ROTTNEROS AB ÅRSREDOVISNING 2025 ÅRSREDOVISNING ÖVRIGTHÅLLBARHETSREDOVISNINGVERKSAMHET & RESURSERÖVERSIKT
RISKER
FINANSIELLA RISKOMRÅDEN
RISKOMRÅDE RISKHANTERING
M
LIKVIDITET OCH REFINANSIERING
SANNOLIKHET: 3 PÅVERKAN: 4
Risken består i att Rottneros inte ska ha tillräckligt med likvida
medel för att betala löpande kostnader, eller att koncernen inte
ska erhålla krediter.
Finansieringsrisken ska så långt som möjligt minimeras genom att förfallotidpunkten för lån och andra kreditfaciliteter ska vara väl diversifierad och jämnt
fördelad över tid. Utestående kreditfaciliteter ska refinansieras senast tre månader innan förfall. Koncernen har som mål att likviditetsreserven ska uppgå till minst
10 procent av koncernens 12-månaders rullande omsättning och ska vara tillgänglig inom 30 dagar. Koncernen gör löpande likviditetsprognoser.
Rottneros kreditavtal bedöms vara tillräckligt för de närmaste årens normala rörelse- och investeringskassaflöde. I och med detta bedöms både likviditetsrisk
och refinansieringsrisk vara låg för närvarande.
Koncernen ska ha en kapitalstruktur som är optimal för att hålla kapitalkostnaderna nere och samtidigt trygga förmågan att fortsätta sin verksamhet.
KOMMENTAR TILL UTFALL ÅR 2025
I juni 2025 uppdaterades de befintliga långfristiga låneavtalen. Kovenanten nettoskuld i relation till rörelseresultat före avskrivningar ersattes tillfälligt med ett lön-
samhetsmål och likviditetskovenant. Vid utgången av 2025 uppfyllde Rottneros inte lönsamheskovenanten varför bolaget erhöll en waiver för fjärde kvartalet 2025.
Vid utgången av året uppgick lånen inom låneavtalet till 399 MSEK. I tillägg har Rottneros checkräkningskrediter uppgående till 225 MSEK.
Tillgänglig likviditet uppgick till 190 MSEK vid slutet av året. Koncernens likviditetsreserv uppgick vid utgången av året till 7 (14) procent av omsättningen, där
målet är ”minst 10 procent”.
Koncernens nettoskuld vid utgången av 2025 uppgick till 339 (393) MSEK och skuldsättningsgraden till 22 (23) procent.
Under året genomförde Rottneros en företrädesemission om 300 MSEK.
– 49 –
ROTTNEROS AB ÅRSREDOVISNING 2025 ÅRSREDOVISNING ÖVRIGTHÅLLBARHETSREDOVISNINGVERKSAMHET & RESURSERÖVERSIKT
ORDFÖRANDEORD
Företrädesemission och kraftfulla
kostnadsanpassningar stärker vår
uthållighet
Den svaga massamarknadsutvecklingen
i kombination med högre vedpriser och
en negativ utveckling för dollarn innebar
att 2025 var ett resultatmässigt mycket
svagt år för Rottneros. De kraftfulla
kostnadsanpassningarna som genomfördes
var till stor del i mål under sommaren och
överträffade våra målsättningar. Samtidigt
fortsatte arbetet med bolagets strategiska
inriktning på hållbarhet, specialisering och
tillväxt inom växande segment.
Att koncernens produkter är en naturlig del av lösningen för den
globala uppvärmningen är en viktig byggsten för den långsiktiga
utvecklingspotentialen. Under inledningen av 2026 har utveck-
lingen för de negativa omvärldsfaktorerna vänt tillbaka något.
Det långsiktiga arbetet med att utveckla och strömlinjeforma
bruken, som pågått under ett antal år, fortsatte under 2025.
Koncernens position som en hållbarhetsfokuserad, finansiellt
stark och globalt ledande aktör inom flera nischer stärktes där-
med ytterligare.
Fullt tecknad företrädesemission
förstärkte balansräkningen
För att generera en god avkastning till en balanserad risknivå är
det viktigt med en hög soliditet som skapar en buffert inför sämre
tider. Den ökar även bolagets möjligheter att hela tiden tänka och
agera långsiktigt, även i ett svagare konjunkturläge. Soliditeten om
60 procent uppfyllde det långsiktiga målet med god marginal vid
utgången av året.
Företrädesemissionen som slutfördes i juli tecknades fullt ut och
stärkte koncernens möjligheter att hantera det utmanande mark-
nadsklimatet. Jag vill passa på att uttrycka ett stort tack till våra
ägare för visat stöd och förtroende i samband med emissionen.
I mars 2026 ingick Rottneros ett ändringsavtal med långivarna som
förbättrar likviditeten och ger bolaget en bra bas för utvecklingen
framåt.
Joint venture för förpackningstråg med
Arctic Paper i Polen producerar i kommersiell skala
Konsumenternas fokus på att ersätta plasten med hållbara för-
packningslösningar är fortsatt stark. Behovet av miljövänliga och
konkurrenskraftiga förpackningslösningar växer därmed succes-
sivt, något som även bidrar till massamarknadens långsiktiga
tillväxtpotential.
Vårt gemensamägda bolag för volymproduktion av formpressade
fibertråg i Polen tillsammans med Arctic Paper fortsatte att skala
upp under 2025 och produktionen nådde kommersiell skala mot
slutet av året. Våra fibertråg är överlägsna för miljön jämfört med
plast baserade produkter.
I mars 2026 tillträdde Per Bjurbom som vd och koncernchef.
Styrelsens bedömer att hans erfarenhet inom branschen utgör en
god förutsättning för bolagets nuvarande utvecklingsfas.
Som avslutning vill jag framföra ett varmt tack till våra affärspart-
ners, såväl kunder som leverantörer, koncernledningen, medarbe-
tarna och mina styrelsekollegor för ett givande och nära samarbete
under året.
Per Lundeen
Styrelseordförande
Väljer/utser
Informerar/rapporterar
STRUKTUR FÖR BOLAGSSTYRNING
AKTIEÄGARE GENOM ÅRSSTÄMMA/BOLAGSSTÄMMA
valberedning
EXTERNA INSTRUMENT
INTERNA INSTRUMENT
Vd/koncernchef
STYRELSENS UTSKOTT
Revisionsutskott
Ersättningsutskott
KONCERNLEDNING
ABL
ÅRL
Koden
Börsens regler
Andra
relevanta
lagar
Bolags-
ordning
Arbets-
ordning
Instruktion
för vd, utskott.
Budget
Policyer
Styrelse Externa revisorer
– 50 –
ROTTNEROS AB ÅRSREDOVISNING 2025 ÅRSREDOVISNING ÖVRIGTHÅLLBARHETSREDOVISNINGVERKSAMHET & RESURSERÖVERSIKT
BOLAGSSTYRNINGSRAPPORT
Bolagsstyrningsrapport
Rottneros är ett svenskt publikt bolag med säte i Sunne och noterat i segment Small Cap på
Nasdaq Stockholm ("Börsen"). Till grund för bolagsstyrningen inom Rottneros ligger den svenska
aktiebolagslagen, årsredovisningslagen, Börsens regelverk och Svensk kod för bolagsstyrning (Koden).
Denna bolagsstyrningsrapport avser både moderbolaget Rottneros AB och koncernen.
PRINCIPER FÖR BOLAGSSTYRNING
Rottneros tillämpar de regler som följer av lag eller annan
författ ning, samt Koden. Under 2025 har Rottneros tillämpat
Koden utan avvikelser.
STRUKTUR FÖR BOLAGSSTYRNING
På årsstämma/bolagsstämma är det aktieägarna som gör de
val och sätter upp de riktlinjer som utgör grunden för Rottneros
bolagsstyrning. Organisationskartan nedan sammanfattar hur
bolagsstyrningen är organiserad i Rottneros.
STYRINSTRUMENT
Till de externa styrinstrumenten som utgör ramarna för bolags-
styrningen inom Rottneros hör aktiebolagslagen (ABL), årsredo-
visnings
lagen (ÅRL), Börsens regelverk, Koden samt andra
relevanta lagar. Utländska dotterbolag tillämpar de lagar och
förordningar som är gällande i aktuellt land, men tillser även att
koncernens riktlinjer för styrning och kontroll följs.
Styrelsen är ytterst ansvarig för organisationen och förvaltningen
av bolagets angelägenheter. Tillsyn utövas av myndigheter och av
myndigheter utsedda organ, genom dels bolagets
rapportering till
dessa, dels genom myndigheternas regelbundna
kontroller.
Till de interna styrinstrumenten hör den av bolagsstämman fast-
ställda bolagsordningen, liksom styrelsens arbetsordning och
instruktioner för verkställande direktören, styrelsens utskott och
den ekonomiska rapporteringen. Därutöver finns bland annat
finansiella och kvantitativa mål, budgetar, rapporter, policyer,
värderingar och uppförandekoder. De policyer som beslutas av
styrelsen är uppförandekod (Code of Conduct), finanspolicy,
arbetsmiljöpolicy, hållbarhetspolicy, miljö- och energipolicy, anti-
korruptionspolicy, konkurrensrättspolicy, insiderpolicy, kommunika-
tionspolicy och styrelsens mångfaldspolicy. Vd beslutar om kund-
kreditpolicy, krishanteringsinstruktion, IT-policy, etiska regler för
leverantörer, instruktion för visselblåsartjänst samt instruktion för
insiderhantering, vilka delges styrelsen. Dess utom finns ytterligare
styrdokument som beslutas av vd eller den som vd utser.
ÅRSSTÄMMA
Aktieägarna i Rottneros utövar sin rätt att besluta i bolagets
angelägenheter på årsstämman, eller i förekommande fall extra
bolagsstämma och är Rottneros högsta beslutande organ. Års-
stämman fattar beslut om bolagsordning, utser styrelse och
styrelse ordförande, väljer revisor, fastställer resultat- och balans-
räkning och beslutar om vinstdisposition och ansvars frihet,
beslutar om valberedning, riktlinjer för ersättning till ledande
befattningshavare med mera.
Rottneros bolagsordning saknar särskilda bestämmelser om till-
sättande och entledigande av styrelseledamöter samt om ändring
av bolagsordningen.
Vid årsstämman har varje aktieägare rätt att delta, personligen
eller genom ombud med fullmakt. Varje aktieägare har rätt att få ett
ärende behandlat på stämman. På Rottneros hemsida finns kallelse
och övrig information inför årsstämma/bolagsstämma. Här finns
också protokoll, vd:s anförande med mera från de senaste stämmorna.
BOLAGSSTYRNINGSRAPPORT
– 51 –
ROTTNEROS AB ÅRSREDOVISNING 2025 ÅRSREDOVISNING ÖVRIGTHÅLLBARHETSREDOVISNINGVERKSAMHET & RESURSERÖVERSIKT
AKTIEÄGARE
Rottneros aktie är noterad på Nasdaq Stockholm sedan 1987.
Enligt den av Euroclear Sweden förda aktieboken hade Rottneros
13 102 aktieägare per den 31 december 2025. Aktiekapitalet
uppgick till 267 822 833 kronor, fördelat på 267 822 833 aktier
med samma rösträtt och andel i bolagets vinst och kapital. Bolags-
ordningen innehåller inga begränsningar i fråga om hur många
röster varje aktieägare kan avge vid en bolagsstämma.
Arctic Paper S.A. hade per den 31 december 2025 en ägar andel
uppgående till 55 procent av totalt antal aktier och röster. I övrigt
har ingen aktieägare ett direkt eller indirekt aktieinnehav som över-
stiger en tiondel av röstetalet för samtliga aktier i Rottneros.
Rottneros innehav av egna aktier uppgår till 821 965 aktier, vilket
motsvarar cirka 0,3 procent av det totala antalet aktier. På sid.
111–112 finns ytterligare information om aktien, aktieägare med
mera. Information finns även tillgänglig på bolagets hemsida.
ÅRSSTÄMMA 2025
Rottneros årsstämma 2025 ägde rum den 10 april 2025 i Sunne.
På stämman deltog 46 av bolagets aktie ägare representerande
54,8 procent av bolagets röster och kapital (exklusive av Rottne-
ros återköpta aktier). Samtliga av styrelsens ledamöter, inklusive
styrelse ordföranden Per Lundeen, liksom vd, var närvarande.
Dessutom deltog bolagets revisor vid stämman.
Årsstämman fattade bland annat beslut om följande:
• Årsstämman beslutade att bevilja styrelseledamöter och verk-
ställande direktören ansvarsfrihet för räkenskapsåret 2024.
• Årsstämman beslutade i enlighet med styrelsens förslag att
ingen utdelning ges för 2024.
• Styrelsen ska bestå av sju ordinarie ledamöter.
• Per Lundeen, Roger Mattsson, Julia Onstad, Conny Mossberg
Johanna Svanberg samt Magnus Wikström omvaldes som
ledamöter. Michal Jarczynski valdes in som ny ledamot.
• Per Lundeen omvaldes till styrelseordförande.
• Arvode ska utgå med 660 000 kronor till styrelsens ord förande
och 330 000 kronor vardera till övriga ledamöter. Utöver
styrelse arvodet ska 23 000 kronor utgå till ledamot i revisions-
utskottet och ledamot i ersättningsutskottet. Till arbetstagar-
representanterna utgår ett inläsningsarvode om 33 000 kronor
per person. Arvode till revisorerna utgår enligt av vd godkänd
räkning.
• Det registrerade revisionsbolaget Öhrlings Pricewaterhouse-
Coopers AB omvaldes som revisor fram till och med årsstämman
2026, med Bo Karlsson som huvudansvarig revisor.
• Årsstämman beslutade i enlighet med styrelsens förslag att
god känna ersättningsrapporten för räkenskapsåret 2024.
EXTRA BOLAGSSTÄMMA
En extra bolagsstämma hölls den 12 juni 2025. Vid stämman god-
kändes en nyemission av aktier med företrädesrätt för befintliga
aktieägare. Genom företrädesemissionen tillfördes Rottneros cirka
300 MSEK före avdrag av transaktionskostnader. Teckningskursen
per aktie var 2,65 kronor. Antalet aktier i Rottneros ökade med
114 428 943 aktier till 267 822 833 aktier.
VALBEREDNING
Rottneros årsstämma fattar beslut om principerna för valbered-
ningens tillsättande. Valberedningen ska bestå av styrelsens
ordförande samt två ytterligare ledamöter, varvid styrelsens
ord förande inte ska vara ordförande i beredningen. Av de två
leda möterna, utöver styrelsens ordförande, ska en vara utsedd
av bolagets största aktieägare, samt en vara utsedd av någon
av bolagets övriga fyra största aktieägare. Ingen av dessa två
ledamöter får också vara styrelseledamot. Valberedningen utser
inom sig ordförande. Det åligger styrelsens ordförande att tillse
att ledamöter utses enligt ovan. Principerna innefattar också ett
förfarande om ersättande av ledamot som lämnar valberedningen
i förtid eller då ledamot representerar aktieägare som inte längre
tillhör de fem till röstetalet största aktieägarna.
Namnen på ledamöterna i valberedningen ska presenteras senast
sex månader före årsstämman 2026. Valberedningens samman-
sättning från tid till annan ska offentliggöras på Rottneros
hemsida. Pressmeddelande med uppgift om valberedningens
sammansättning och hur aktieägare kan lämna förslag till val-
beredningen publicerades den 16 oktober 2025 och har hållits till-
gängligt på Rottneros hemsida. Till ordförande för valbered ningen
utsågs Fabian Langenskiöld, utsedd av Arctic Paper S.A och till
övriga ledamöter Stefan Sundh, utsedd av PROAD AB, samt Per
Lundeen, styrelseordförande i Rottneros AB. Tillsammans repre-
senterar valberedningen cirka 63 procent av röstetalet för samtliga
aktier i Rottneros.
Valberedningen ska lägga fram förslag för beslut till årsstämman
2026 vad gäller val av stämmoordförande, antal styrelseledamöter
och suppleanter, val av ordförande och övriga ledamöter i styrel-
sen, styrelsearvoden och ersättning för utskottsarbete, val och
arvodering av revisorer, samt i förekommande fall ändringar i
instruktionen för valberedningen.
Styrelsen har fastställt en särskild mångfaldspolicy avseende
styrelsens sammansättning. Under året var två av sju styrelse-
ledamöter kvinnor. Policyn finns tillgänglig på Rottneros
hemsida.
REVISORER
Rottneros revisorer väljs vid årsstämman. Vid årsstämman 2025
återvaldes Öhrlings PricewaterhouseCoopers AB som revisions-
bolag, med auktoriserade revisorn Bo Karlsson som huvudansvarig
revisor för perioden fram till och med
årsstämman 2026. Rottneros
bolags ordning innehåller inte någon
mandatperiod för revisorn.
Detta innebär att val av revisor i Rottneros sker enligt aktiebolags-
lagen årligen på årsstämman.
REVISIONSARBETET
Revisorerna granskar moderbolagets och koncernens årsredovis-
ning och bokföring samt styrelsens och vd:s förvaltning. Bolagets
revisor är närvarande vid minst ett styrelsesammanträde varje år.
Revisorerna har varit närvarande vid revisionsutskottets samt-
liga sammanträden och på årsstämman 2025.
Revisorn deltar
vid års stämman för att föredra revisionsberättelsen.
Arvoden till
revisionsbolaget för 2025 framgår av not 5 i årsredovisningen.
STYRELSEN
Styrelsens sammansättning och arvoden
Rottneros styrelse ska enligt bolagsordningen bestå av lägst tre
och högst tio ledamöter valda av årsstämman. Därutöver utser de
anställda två representanter med två suppleanter. Rottneros styrelse
består av sju stämmovalda ledamöter utan suppleanter, samt två
ledamöter och två suppleanter utsedda av de anställda. Verkstäl-
lande direktören är inte ledamot av styrelsen men adjung eras till
samtliga styrelsemöten, utom då utvärdering av styrel sens arbete
och av verkställande direktören står på dagordningen. Även andra
tjänstemän i bolaget deltar som föredragande alltefter behov. Sty-
relsens sammansättning under 2025 samt ersättningar till styrelse-
ledamöterna för 2025 respektive 2024 framgår av tabellen på sid
62. Ytterligare information om styrelsemedlemmar framgår på sid 65.
Utvärdering av styrelsens arbete
Styrelsen genomför regelbundet systematiska utvärderingar där
leda
möterna ges möjlighet att ge sin syn på såväl arbetsformer, sty-
relse
material, sina egna och övriga ledamöters insatser i styrelsens
arbete. Syfte är att utveckla styrelsearbetet samt förse valbered-
ningen med ett relevant beslutsunderlag inför årsstämman.
Oberoende
Enligt Koden ska en majoritet av de bolagsstämmovalda
leda möterna vara oberoende i förhållande till bolaget och
– 52 –
ROTTNEROS AB ÅRSREDOVISNING 2025 ÅRSREDOVISNING ÖVRIGTHÅLLBARHETSREDOVISNINGVERKSAMHET & RESURSERÖVERSIKT
BOLAGSSTYRNINGSRAPPORT
bolagsled ningen samt minst två av dessa ledamöter även vara
oberoende i förhållande till bolagets större aktieägare.
Rottneros styrelse har bedömts uppfylla Kodens krav på obero-
ende, då två av de stämmovalda styrelseledamöterna bedömts
vara oberoende i förhållande till bolagets större aktieägare. Samt-
liga stämmovalda ledamöterna har under 2025 varit oberoende i
förhållande till bolaget och bolagsledningen.
Styrelsens arbete och ansvar
Styrelsen övervakar verkställande direktörens arbete och ansvarar
för att organisation, ledning och riktlinjer för bolagets medel är
ändamålsenligt uppbyggda. Styrelsen ansvarar också för att bola-
get
är organiserat så att det finns en ändamålsenlig intern kontroll,
samt att ändamålsenliga system finns för uppföljning av verk-
samheten och dess risker, och för efterlevnaden av lagar, regler
och interna riktlinjer. Styrelsen ansvarar vidare för utveckling och
uppföljning av bolagets strategier genom planer och mål, beslut
om förvärv och avyttringar av verksamheter, större investeringar,
tillsättningar och ersättningar i ledningen samt löpande uppföljning
under året. Styrelsen fastställer budget och årsbokslut.
Styrelsens arbetsordning
Styrelsens arbete följer den särskilda arbetsordning som
fast ställts
rörande arbetsfördelningen mellan styrelsen och
vd, mellan styrelsens olika utskott och inom styrelsen samt
instruktion för den ekonomiska rapporteringen. I styrelsens
arbets ordning ingår en särskild vd-instruktion. Konstituerande
styrelsesammanträde hålls i omedelbar anslutning
till årsstämman
eller i omedelbar anslutning till extra bolagsstämma
där ny styrelse
valts. Det konstituerande styrelsesammanträdet ägde rum den 10
april 2025 där bland annat ledamöter till styrelseutskotten utsågs
och den ovan nämnda arbetsordningen fastställdes.
Utöver det konstituerande mötet sammanträder styrelsen vid åtta
ordinarie tillfällen per år och därutöver när ordföranden finner det
lämpligt eller inom 14 dagar efter att någon ledamot eller vd fram-
ställt yrkande därom. Under 2025 har 14 styrelsemöten och tre
per capsulam-möten hållits.
Styrelsens arbete följer en i förväg uppgjord plan med vissa fasta
beslutspunkter under verksamhetsåret:
• I januari/februari behandlas bokslutskommunikén, styrelsens
rekommendation beträffande utdelning samt eventuell
komplet tering av budget och verksamhetsplan. Dessutom ska
styrelsen utvärdera sina arbetsformer och beslutsrutiner och
överväga förbättringar däri.
• Under februari/mars behandlas den publika årsredovisningen.
Bolagets revisorer rapporterar iakttagelser från revisionen.
Dessutom behandlas ersättningsfrågor.
• Kvartalsresultaten behandlas i april, juli och oktober.
• I juni behandlas investeringsplaner för nästkommande
verksam hetsår samt översyn av koncernens strategier.
• I december behandlas förberedelser för årsbokslut samt
god kännande av verksamhetsplan för nästkommande år.
Därutöver får styrelsen varje månad en rapport över bolagets
resultat- och likviditetsutveckling. Behandling av övriga ärenden
styrs av varje enskilt ärendes karaktär.
Finanspolicyfrågor
Styrelsen har det yttersta ansvaret för koncernens finansiella
verksamhet. Styrelsen är ansvarig för att godkänna koncernens
finanspolicy som ska uppdateras årligen. Styrelsen beslutar om
övergripande mandat och limiter för begränsning av koncernens
finansiella risktagande i enlighet med finanspolicyn, samt beslutar
om all långsiktig finansiering. Styrelsen godkänner säkringsnivåer
utifrån förslag från bolagsledningen. Styrelsen har delegerat det
operativa ansvaret i linje med den ansvarsfördelning som framgår
av fastställd finanspolicy.
Styrelsens kontroll av den finansiella rapporteringen
Styrelsen övervakar den ekonomiska rapporteringens kvalitet
genom instruktioner avseende denna och genom instruktioner
till verkställande direktören. Vd har i uppgift att, tillsammans med
ekonomi- och finansdirektören, granska och säkerställa kvaliteten i
all extern ekonomisk rapportering inklusive bokslutsrapporter, del-
årsrapporter, årsredovisning, pressmeddelanden med ekonomiskt
innehåll samt presentationsmaterial i samband med möten med
media, ägare och finansiella institutioner.
Styrelsens revisionsutskott medverkar till att säkerställa att en
korrekt finansiell rapportering av hög kvalitet upprättas, slut-
ligen godkänns av styrelsen och kommuniceras. Styrelsen erhåller
månatliga ekonomiska rapporter och vid varje styrelsesamman-
träde behandlas bolagets och koncernens ekonomiska situation.
Styrelsen behandlar vidare delårsrapporter och årsredovisning.
För att säkerställa styrelsens informationsbehov rapporterar
bolagets revisorer, förutom till revisionsutskottet, också till sty-
relsen varje år sina iakttagelser från revisionsgranskningen och
sin bedömning av bolagets interna kontroll. Minst en gång per år
redogör bolagets revisorer för styrelsen för huruvida bolaget till-
sett att bokföring, förvaltning och ekonomisk kontroll fungerar.
STYRELSENS SAMMANSÄTTNING OCH NÄRVARO 2025
Belopp i TSEK Beroende
1
Totalt arvode
2025/26
2
Totalt arvode
2024/25
2
Styrelsemöten, % Utskottsmöten, %
Per Lundeen Styrelseordförande x 706 680 100 100
Michal Jarczynski
x 0 100
Roger Mattsson
x 353 340 100 100
Conny Mossberg
x 353 340 100 100
Julia Onstad
x 353 340 100 100
Johanna Svanberg
353 340 100 100
Magnus Wikström
353 340 92 100
Mika Palmu Arbetstagarrep. 77
Jerry Sohlberg Arbetstagarrep. 100
Jörgen Wasberg Arbetstagarrep./suppl. 100
Jimmy Thunander Arbetstagarrep./suppl. 85
1) Beroende i förhållande till bolagets största ägare, Arctic Paper S.A.
2) För perioden årsstämma till årsstämma. Inklusive ersättning för utskottsarbete.
– 53 –
ROTTNEROS AB ÅRSREDOVISNING 2025 ÅRSREDOVISNING ÖVRIGTHÅLLBARHETSREDOVISNINGVERKSAMHET & RESURSERÖVERSIKT
BOLAGSSTYRNINGSRAPPORT
STYRELSENS UTSKOTT
Styrelsen utser utskott som arbetar enligt den fastställda arbets-
ordningen. Under året har arbete bedrivits i två utskott; revisions-
utskottet och ersättnings utskottet.
Revisionsutskott
Utskottet består av minst tre representanter för styrelsen. Det har
bland annat till uppgift att:
• Bereda styrelsens arbete med kvalitetssäkring av bolagets
finan siella rapportering.
• Övervaka och lämna rekommendationer och förslag för att säker-
ställa rapporteringens tillförlitlighet med avseende bland annat på
effektiviteten i bolagets interna kontroll och riskhantering.
• Biträda valberedningen vid upphandling av revisionen samt
för bereda val och arvodering av revisorer.
• Överväga omfattningen och inriktningen på revisionsuppdraget.
• Bereda frågor om revision och utvärdera revisionsinsatsen.
• Fastställa riktlinjer för upphandling av tillåtna tjänster utöver
revision av bolagets revisor och om tillämpligt godkänna sådana
tjänster enligt riktlinjerna.
• Följa och överväga tillämpningen av nuvarande redovisnings-
principer och införandet av nya redovisningsprinciper samt av
andra krav på redovisningen som följer av lag, god redovisnings-
sed, gällande börsregler eller eljest.
Bolagets huvudansvarige revisor och representanter för revisions-
firman är adjungerade vid merparten av sammanträdena. I före-
kommande fall adjungeras ledande befattningshavare. Utskottet
har sedan årsstämman 2025 bestått av ledamöterna Per Lundeen,
Roger Mattsson, Johanna Svanberg och Magnus Wikström.
Ordförande i utskottet är Johanna Svanberg.
Revisionsutskottet har haft sex sammanträden under 2025 och
styrelsen erhåller löpande avrapportering från sammanträdena.
Revisorerna har varit närvarande vid alla av revisionsutskottets
sammanträden. Under året har revisionsutskottet mött revisorerna
en gång utan ledningens närvaro.
Ersättningsutskott
Utskottet består av minst två representanter för styrelsen. Ut-
skottets arbetsuppgifter ska främst vara att bereda styrelsens
beslut i frågor om ersättningsprinciper, ersättningar och andra
anställningsvillkor för bolagsledningen; följa och utvärdera
pågående och under året avslutade program för rörliga ersätt-
ningar för bolagsledningen; följa och utvärdera tillämpningen av
de riktlinjer för ersättningar till ledande befattningshavare som
årsstämman enligt lag ska fatta beslut om samt gällande ersätt-
ningsstrukturer och ersättningsnivåer i bolaget. Ersättning till
vd samt principer för ersättning till bolagsledningen beslutas av
styrelsen. Ersättning till andra ledande befattnings havare beslutas
av ersättningsutskottet inom de ramar som fast ställts av styrelsen
och årsstämman.
Ersättningsutskottet har sedan årsstämman 2025 bestått av
Per Lundeen, Conny Mossberg och Julia Onstad. Ordförande
i utskottet har varit Per Lundeen.
Utskottet har haft tre sammanträden under 2025 och styrelsen
har informerats om ersättningsutskottets arbete.
VD/KONCERNCHEF
Vd har att i enlighet med aktiebolagslagens regler och övrig lag-
stiftning sköta den löpande förvaltningen enligt styrelsens rikt linjer
och anvisningar, samt vidta de åtgärder som är nödvändiga för
att bolagets bokföring ska skötas på ett betryggande sätt. Vd ska
vidare tillse att styrelsen löpande får information som behövs för att
på ett tillfredsställande sätt följa bolagets och koncernens ekono-
miska situation, ställning och utveckling samt i övrigt uppfylla sin
rapporteringsskyldighet avseende ekonomiska förhållanden.
Bolagets vd leder verksamheten inom de ramar som styrelsen lagt
fast i den särskilda vd-instruktionen. Instruktionen omfattar bland
annat vd:s ansvar för den dagliga verksamheten och frågor som all-
tid kräver styrelsebeslut eller anmälan till styrelsen samt vd:s ansvar
för den ekonomiska rapporteringen till styrelsen. Vd tar i samråd
med ordföranden fram nödvändigt informations- och beslutsunder-
lag inför styrelsemöten, föredrar ärendena och motiverar förslag till
beslut. Styrelsen utvärderar fortlöpande vd:s arbete.
KONCERNLEDNING
Vd leder koncernledningens arbete och fattar beslut i samråd med
övriga i ledningen. Denna bestod under 2025 av vd och ytter ligare
sju personer. Information om vd och koncernledning framgår på
sid 66.
YTTERLIGARE INFORMATION PÅ ROTTNEROS.COM
• Bolagsordning
• Information från tidigare årsstämmor (kallelser, protokoll, beslut,
vd:s anföranden)
• Information om valberedningen
• Bolagsstyrningsrapporter (ingår i årsredovisningen)
ROTTNEROS SYSTEM FÖR INTERN KONTROLL
OCH RISKHANTERING I SAMBAND MED DEN
FINANSIELLA RAPPORTERINGEN
Styrelsen ansvarar enligt den svenska aktiebolagslagen och Koden
för den interna kontrollen. Bolagsstyrningsrapporten ska enligt
årsredovisningslagen innehålla upplysningar om de viktigaste
inslagen i bolagets system för intern kontroll och riskhantering i
samband med den finansiella rapporteringen.
Rottneros internkontrollstruktur är huvudsakligen uppbyggd
utifrån COSO-modellen enligt vilken det sker genomgång och
bedömning inom områdena kontrollmiljö, information och kommu-
nikation, riskbedömning, kontrollaktiviteter samt uppföljning.
Kontrollmiljö
Styrelsen har fastställt ett antal styrande dokument för bolagets
interna kontroll och styrning, bland annat styrelsens arbetsordning
och instruktioner för vd och styrelsens utskott, rapporterings-
instruktioner och finanspolicy, som alla syftar till att säkerställa en
tydlig roll- och ansvarsfördelning. Rapportering av finansiell infor-
mation sker genom ett koncerngemensamt rapporteringssystem.
Ansvaret att upprätthålla en effektiv kontrollmiljö och det löpande
arbetet med internkontroll och riskhantering åligger vd och
kon cern ledningen som rapporterar till styrelsen utifrån fastställda
rutiner. Cheferna på olika nivåer i företaget har vidare detta ansvar
inom sina respektive ansvarsområden och rapporterar i sin tur till
koncernledningen.
Information och kommunikation
Rottneros väsentliga styrande dokumentation i form av policyer,
riktlinjer och manualer kommuniceras framför allt via ett koncern-
gemensamt intranät.
Riskbedömning
Rottneros uppdaterar kontinuerligt riskanalysen avseende bedöm-
ning av risker vilka kan leda till fel i den finansiella rapporteringen.
Detta sker främst genom kontakter mellan koncernledningen och
dotterbolagens ledningsgrupper. Vid genomgångarna identi fierar
Rottneros de områden där risken för fel är förhöjd.
Kontrollaktiviteter
Varje månad upprättas finansiella rapporter för samtliga bolag inom
koncernen tillsammans med konsoliderade finansiella rapporter.
Särskild analys görs av produktion, orderläge, kostnadsuppfölj-
ning, investeringar och kassaflöde. Dessutom har ekonomi- och
– 54 –
ROTTNEROS AB ÅRSREDOVISNING 2025 ÅRSREDOVISNING ÖVRIGTHÅLLBARHETSREDOVISNINGVERKSAMHET & RESURSERÖVERSIKT
BOLAGSSTYRNINGSRAPPORT
finans direktören löpande kontakt med dotterbolagen. Detta
kompletteras med regelbundna ekonomimöten där ekonomi- och
finans direktören, koncerncontrol lern och dotterbolagens ekono-
mer träffas. På dessa möten läggs särskild vikt vid att eventuella
problemställningar följs upp och att en korrekt finansiell rappor-
tering säkerställs. Prognoser uppdateras varje tertial för samtliga
koncernbolag.
Styrelsen övervakar genom revisionsutskottet den finansiella
rapporteringens tillförlitlighet och utvärderar rekommendatio-
ner till förbättringar och behandlar frågor om de risker som har
identi fierats. Revisionsutskottet lämnar fortlöpande muntliga
rapporter till styrelsen samt lämnar förslag i frågor som kräver
styrelsens beslut. Kontrollmiljön skapas genom gemensamma
värderingar, företagskultur, regler och policyer, kommunikation
och uppföljning samt av det sätt som verksamheten är organi-
serad. Huvudupp giften för staber och dess medarbetare är dels
att implementera, vidareutveckla och upprätthålla koncernens
kontrollrutiner, dels utföra intern kontroll inriktad på affärs-
kritiska frågor.
Rottneros revisorer granskar dels den finansiella informationen för
halvåret, dels årsbokslutet. Dessutom granskar revisorerna varje
år ett urval av kontroller och processer och rapporterar eventuella
förbättringsområden till både koncernledning och ledningsgrupp
för respektive dotterbolag. Huvudansvarig och medpåskrivande
revisor närvarar även vid revisionsutskottets möten.
Rottneros koncerngemensamma ekonomifunktioner finns lokalt på
varje bolag och rapporterar genom ett koncerngemensamt
rapporteringssystem. Ekonomifunktionen har regelbundna möten
och ett nära samarbete avseende bokslut och rapportering.
INTERNREVISION
Rottneros har hittills inte funnit anledning att inrätta en intern-
revisions
funktion. Styrelsens uppfattning är att det inte förelig-
ger något behov av en sådan funktion i verksamheten.
Det finns
instruktioner och en löpande utvärdering görs av att ansvariga
personer i organisationen har den kompetens och de stödresurser
som krävs för att fullgöra arbetet i samband med framtagandet av
finansiella rapporter.
VISSELBLÅSARTJÄNST
Rottneros strävar efter att upprätthålla ett öppet affärsklimat och en
hög affärsetik. Visselblåsartjänsten är ett ”early warning system” och
viktig för att värna god bolagsstyrning, eliminera risker och bevara
kundernas och allmänhetens förtroende för koncernen.
Visselblåsartjänsten kan användas anonymt för att lämna infor-
mation om något man tror allvarligt kan påverka organisationen
eller en människas liv eller hälsa. Det kan också handla om att inte
värderingar och etiska principer följs. För att trygga anonymiteten
hanteras tjänsten av en extern part, via vilken
även återkoppling till
anmälaren sker. Kanalen är krypterad och lösenordsskyddad och alla
meddelanden behandlas konfidentiellt.
Inkomna ärenden går till två personer utsedda av koncern-
chefen; CFO och HR-Direktören (”Ärendehanterare”). Ärenden
tas om hand utan dröjsmål och rapporteras till koncernchefen
eller styrelse ordföranden i de fall ärenden berör koncernchefen.
Kvartalsvis sker avrapportering om antal inkomna ärenden till
revisionsutskottet. Om behov finns och alla parters integritet kan
säkerställas kan även en mer detaljerad rapportering göras.
SAMMANFATTNING AV STYRELSENS ARBETE UNDER 2025
DECEMBER
- Förberedelser för
årsbokslut
- Investeringsram
- Budget
FEBRUARI
- Bokslutskommuniké
- Revisionsrapport
- Utdelning
- Utvärdering av revisionsinsatsen
MARS
- Årsredovisning
- Ersättningsfrågor
APRIL
- Årsstämma
- Konstituerande möte
- Arbetsordningen
- Q1 delårsrapport
JUNI
- Extra bolagsstämma
- Strategi
- Investeringar
AUGUSTI
- Q2 delårsrapport
- Revisionsrapport
- Policydokument
OKTOBER
- Q3 delårsrapport
- Revisionsrapport (interna
kontroller, early warnings)
- Utvärdering av behov av
internrevisionsfunktion
– 55 –
ROTTNEROS AB ÅRSREDOVISNING 2025 ÅRSREDOVISNING ÖVRIGTHÅLLBARHETSREDOVISNINGVERKSAMHET & RESURSERÖVERSIKT
BOLAGSSTYRNINGSRAPPORT
STYRELSEN
PER LUNDEEN
Ordförande i ersättningsutskottet och
ledamot i revisionsutskottet.
Utbildning: Civilingenjör
Född: 1955
Aktuella styrelseuppdrag: Styrelseordförande
i Arctic Paper S.A., Nilsbyn Invest AB och
Nordic Carton AB. Oberoende i förhållande
till såväl bolaget och dess ledning, men ej i
förhållande till Arctic Paper S.A.
Tidigare befattningar: Vd och koncernchef
Rottneros, vd och koncernchef Å&R
Packaging Group och Å&R Carton AB.
Aktieinnehav: 437 500
JOHANNA SVANBERG
Styrelseledamot sedan 2022, ord förande i
revisionsutskottet.
Utbildning: Civilingenjör
Född: 1958
Nuvarande tjänst: Konsult inom hållbarhet
och miljö.
Aktuella styrelseuppdrag: Styrelse ledamot
i Vänerexpressen AB och SOMAS Instru-
ment AB. Oberoende i förhållande till såväl
bolaget och dess ledning som i förhållande
till bolagets större aktieägare.
Tidigare befattningar:
Produktions direktör
Nordic Paper / Wermland Paper, Group
Manager / Sales manager Kamyr AB /
Kvaerner Pulping Ltd.
Aktieinnehav: 14 000
ROGER MATTSSON
Styrelseledamot sedan 2016, ledamot i
revisionsutskottet.
Utbildning: Civilekonom
Född: 1973
Nuvarande tjänst: Finansdirektör Nemus
Holding AB.
Aktuella styrelseuppdrag: Styrelseord-
förande i Nemus Holding AB och Munkedal
Skog AB. Styrelseledamot i Arctic Paper
S.A. Finansdirektör för Nemus Holding AB.
Oberoende i förhållande till bolaget och
bolagsledningen, men ej oberoende i
förhållande till Arctic Paper S.A.
Tidigare befattningar: Koncern controller
Arctic Paper S.A. CFO Talent Plastics
Koncernen.
Aktieinnehav: 10 000
MICHAL JARCZYNSKI
Styrelseledamot sedan 2025.
Oberoende i förhållande till såväl bolaget
och dess ledning, men ej oberoende i förhål-
lande till Arctic Paper S.A.
Utbildning: Maskiningenjör
Född: 1968
Nuvarande tjänst: Koncernchef i Arctic
Paper.
Tidigare befattningar: Vd i Radpol S.A.,
ett börsnoterat polskt teknikföretag, Enea
Operator. Flera ledande befattningar inom
polsk industri.
Aktieinnehav: 0
CONNY MOSSBERG
Styrelseledamot sedan 2019, ledamot
ersättningsutskottet.
Utbildning: Skogstekniker
Född: 1966
Nuvarande tjänst: Vd i Munkedal Skog
AB. Oberoende i förhållande till bolaget
och bolagsledningen, men ej oberoende
i förhållande till Arctic Paper S.A.
Tidigare befattningar:
Vd och vice vd för
Moelven Skog AB,
vd Are Skog AB
Aktieinnehav: 21 875
MAGNUS WIKSTRÖM
Styrelseledamot sedan
2023, ledamot i
revisionsutskottet.
Utbildning: Teknisk doktor och Docent i
pappersteknik från KTH.
Född: 1963
Aktuella styrelseuppdrag:
Styrelseord-
förande i Cellfion AB. Styrelseledamot i
Nexam Chemicals AB, Cellcomb AB och Ligna
Energy AB.
Oberoende i förhållande till såväl
bolaget och dess ledning som i förhållande till
bolagets större
aktieägare.
Tidigare befattningar: EVP Innovation och
CTO BillerudKorsnäs AB.
Aktieinnehav: 14 000
JULIA ONSTAD
Styrelseledamot sedan 2022.
Utbildning: Bachelor of Arts i
design marketing.
Fö
dd: 1978
Aktuella styrelseuppdrag:
Styrelse-
ledamot i Nemus Holding AB, Munkedal
Skog AB och Håfreströms Företagspark
AB. Oberoende i förhållande till bolaget
och bolagsledningen, men ej oberoende i
förhållande till Arctic Paper S.A.
Aktieinnehav: 0
ARBETSTAGARREPRESENTANTER
JERRY SOHLBERG
Arbetstagarrepresentant sedan 2020.
Nuvarande tjänst: Lagerarbetare,
Rottneros Bruk AB.
Född: 1989
Aktuella styrelseuppdrag: Ordförande
för Pappers.
Aktieinnehav: 0
JIMMY THUNANDER
Arbetstagarrepresentant sedan 2021.
Född: 1975
Nuvarande tjänst: Driftledare,
Rottneros Bruk AB.
Aktuella styrelseuppdrag: Ordförande
för Unionen Rottneros Bruk.
Aktieinnehav: 3 135
MIKA PALMU
Arbetstagarrepresentant sedan 2016.
Nuvarande tjänst: Produktionstekniker,
Vallviks Bruk AB.
Född: 1975
Aktuella styrelseuppdrag: Ordförande
Unionen avd 23 Vallviks Bruk.
Aktieinnehav: 0
JÖRGEN WASBERG
Arbetstagarrepresentant sedan 2019.
Nuvarande tjänst: Operatör, Vallviks
Bruk AB.
Född: 1975
Aktuella styrelseuppdrag: Ordförande
för Pappers avd 106 Vallviks Bruk.
Aktieinnehav: 0
REVISORER Öhrlings PricewaterhouseCoopers AB
Bo Karlsson: auktoriserad revisor, huvudansvarig revisor.
Daniel Körner Rask: auktoriserad revisor
– 56 –
ROTTNEROS AB ÅRSREDOVISNING 2025 ÅRSREDOVISNING ÖVRIGTHÅLLBARHETSREDOVISNINGVERKSAMHET & RESURSERÖVERSIKT
LEDANDE BEFATTNINGSHAVARE 2026
PER BJURBOM
Vd och koncernchef
Utbildning: Civilingenjör
Född: 1961
Anställd sedan: 2026
Aktieinnehav: 0
LENNART EBERLEH
Var vd och koncernchef från
2016 till februari 2026.
NILS HAURI
Vd Rottneros Bruk, direktör Innovation
Utbildning: Civilingenjör i kemiteknik
Född: 1981
Anställd sedan: 2007
Aktieinnehav: 28 000
MONICA PASANEN
CFO
Utbildning: Ekonomie Magister, MBA
Född: 1963
Anställd sedan: 2022
Aktuella styrelseuppdrag:
Styrelseledamot Oppboga Bruk AB.
Aktieinnehav: 65 000
IDA MÖRTSELL
Vd Vallviks Bruk, direktör HR
Utbildning: MBA
Född: 1984
Anställd sedan: 2014
Aktieinnehav: 17 850
PÄR SKINNARGÅRD
Virkesdirektör Rottneros,
vd Nykvist Skogs AB
Utbildning: Skogstekniker
Född: 1967
Anställd sedan: 2020
Aktieinnehav: 9 937
KASPER SKUTHÄLLA
Marknads- och affärsutvecklingsdirektör
Utbildning: Ekonomie magister
Född: 1978
Anställd sedan: 2017
Aktieinnehav: 195 000
PETER SÄVELIN
COO
Utbildning: Civilingenjör
i kemiteknik
Född: 1963
Anställd sedan: 2020
Aktieinnehav: 0
BOLAGSSTYRNINGSRAPPORT
– 57 –
ROTTNEROS AB ÅRSREDOVISNING 2025 ÅRSREDOVISNING ÖVRIGTHÅLLBARHETSREDOVISNINGVERKSAMHET & RESURSERÖVERSIKT
EKONOMISK
REDOVISNING
Koncernens räkningar ................................ 58
Tilläggsupplysningar och noter,
koncernen ....................................................... 62
Moderbolagets räkningar ......................... 79
Tilläggsupplysningar och noter,
moderbolaget ................................................ 83
Styrelsens försäkran ................................... 89
Revisionsberättelse ..................................... 90
Flerårsöversikt ............................................... 98
Alternativa nyckeltal, definitioner ...........99
– 58 –
EKONOMISK REDOVISNING — KONCERNEN
ROTTNEROS AB ÅRSREDOVISNING 2025 ÅRSREDOVISNING ÖVRIGTHÅLLBARHETSREDOVISNINGVERKSAMHET & RESURSERÖVERSIKT
Resultatrapporter koncernen
KONCERNENS RESULTATRÄKNING 1 JANUARI – 31 DECEMBER
Belopp i MSEK | Not | 2025 | 2024 |
NETTOOMSÄTTNING | 1, 2 | ||
Förändring färdigvarulager | - | ||
Övriga rörelseintäkter | 3 | ||
SUMMA | |||
Råvaror och förnödenheter | 4 | - | - |
Övriga externa kostnader | 5 | - | - |
Personalkostnader | 7 | - | - |
Övriga rörelsekostnader | 3 | - | - |
EBITDA (rörelseresultat före av- och nedskrivningar) | - | ||
Av- och nedskrivningar | 10, 11 | - | - |
EBIT (rörelseresultat) | - | ||
Finansiella intäkter | 8 | ||
Finansiella kostnader | 8 | - | - |
Summa finansiella poster | - | - | |
RESULTAT EFTER FINANSIELLA POSTER | - | ||
Skatt på årets resultat | 9 | - | |
NETTORESULTAT 1 | - | ||
Antal utestående aktier i genomsnitt (tusen) | |||
Antal utestående aktier efter utspädning i genomsnitt (tusen) | |||
Resultat per aktie (SEK) | - | ||
Resultat per aktie efter utspädning (SEK) | - |
1) Hela nettoresultatet är hänförligt till moderbolagets aktieägare.
KONCERNENS RAPPORT ÖVER TOTALRESULTAT 1 JANUARI – 31 DECEMBER
Belopp i MSEK | Not | 2025 | 2024 |
NETTORESULTAT | - | ||
| ÖVRIGT TOTALRESULTAT | |||
| Poster som har omförts eller kan omföras till periodens resultat | |||
Värdeförändringar på kassaflödessäkringar | - | ||
Inkomstskatt hänförlig till värdeförändringar | - | ||
Omräkningsdifferenser | - | ||
SUMMA ÖVRIGT TOTALRESULTAT | - | ||
TOTALRESULTAT 2 | - | - |
2) Hela totalresultatet är hänförligt till moderbolagets aktieägare.
– 59 –
EKONOMISK REDOVISNING — KONCERNEN
ROTTNEROS AB ÅRSREDOVISNING 2025 ÅRSREDOVISNING ÖVRIGTHÅLLBARHETSREDOVISNINGVERKSAMHET & RESURSERÖVERSIKT
Balansräkning koncernen
KONCERNENS TILLGÅNGAR PER DEN 31 DECEMBER
Belopp i MSEK | Not | 2025 | 2024 |
| Anläggningstillgångar | |||
Immateriella anläggningstillgångar | 10 | ||
Materiella anläggningstillgångar | 11 | ||
Derivatinstrument | 6 | ||
Andelar i intressebolag | 12 | ||
Övriga finansiella anläggningstillgångar | |||
Summa anläggningstillgångar | |||
| Omsättningstillgångar | |||
Varulager | 14 | ||
Kundfordringar | 15 | ||
Aktuell skattefordran | 9 | ||
Derivatinstrument | 6 | ||
Övriga kortfristiga fordringar | 16 | ||
Likvida medel | 17 | ||
Summa omsättningstillgångar | |||
SUMMA TILLGÅNGAR |
KONCERNENS EGET KAPITAL OCH SKULDER PER DEN 31 DECEMBER
Belopp i MSEK | Not | 2025 | 2024 |
Eget kapital | 18 | ||
Aktiekapital | |||
Övrigt tillskjutet kapital | |||
Återköpta egna aktier | - | - | |
Andra reserver | - | - | |
Balanserad vinst inkl. årets resultat | |||
Summa eget kapital | |||
| Långfristiga skulder | |||
Räntebärande skulder | 19 | ||
Uppskjuten skatteskuld | 9 | ||
Övriga icke räntebärande skulder | |||
Summa långfristiga skulder | |||
| Kortfristiga skulder | |||
Leverantörsskulder | 20 | ||
Räntebärande skulder | 19 | ||
Derivatinstrument | 6 | ||
Aktuell skatteskuld | 9 | ||
Övriga icke räntebärande skulder | 21 | ||
Summa kortfristiga skulder | |||
SUMMA EGET KAPITAL OCH SKULDER |
– 60 – – 61 –
EKONOMISK REDOVISNING — KONCERNEN
ROTTNEROS AB ÅRSREDOVISNING 2025 ÅRSREDOVISNING ÖVRIGTHÅLLBARHETSREDOVISNINGVERKSAMHET & RESURSERÖVERSIKT
Förändringar i eget kapital koncernen
FÖRÄNDRINGAR I KONCERNENS EGET KAPITAL 2025
| Övrigt tillskjutet | Återköpta | Andra reserver | Balanserad vinst | ||||
Belopp i MSEK | Aktiekapital | kapital | egna aktier | Säkringsreserv | Omräkningsdifferens | inkl. årets resultat | SUMMA EGET KAPITAL |
Ingående balans per den 1 januari 2024 | - | - | |||||
Nettoresultat | |||||||
Övrigt totalresultat | - | - | |||||
Summa totalresultat | - | - | |||||
Utdelning till aktieägare | - | - | |||||
Utgående balans per den 31 december 2024 | - | - | - | ||||
Ingående balans per den 1 januari 2025 | - | - | - | ||||
Nettoresultat | - | - | |||||
Övrigt totalresultat | - | ||||||
Summa totalresultat | - | - | - | ||||
Omföring* | - | ||||||
Nyemission | |||||||
Utgående balans per den 31 december 2025 | - | - | - |
* Omföring avser nedsättning av bundet kapital i Utansjö AB samt effekt av återföring av överavskrivningar i Rottneros Bruk AB.
– 61 –
EKONOMISK REDOVISNING — KONCERNEN
ROTTNEROS AB ÅRSREDOVISNING 2025 ÅRSREDOVISNING ÖVRIGTHÅLLBARHETSREDOVISNINGVERKSAMHET & RESURSERÖVERSIKT
Kassaflödesanalys koncernen
KASSAFLÖDESANALYS KONCERNEN 1 JANUARI – 31 DECEMBER
Belopp i MSEK | Not | 2025 | 2024 |
EBIT | - | ||
| Justering för poster som inte ingår i kassaflödet | |||
Av- och nedskrivningar | 10, 11 | ||
Övriga ej kassaflödespåverkande poster | |||
EBIT justerat för ej kassaflödespåverkande poster | - | ||
Erhållna räntor | |||
Betalda räntor | - | - | |
Erhållen/betald skatt | - | - | |
| Kassaflöde från den löpande verksamheten | - | ||
| före förändring av rörelsekapital | |||
| Förändring av rörelsekapital | |||
Förändring av varulager | - | ||
Förändring av kortfristiga fordringar | |||
Förändring av kortfristiga skulder (ej räntebärande) | - | - | |
Summa rörelsekapitalförändring | - | ||
KASSAFLÖDE FRÅN DEN LÖPANDE VERKSAMHETEN | - | ||
Investeringar i immateriella anläggningstillgångar | 10 | - | |
Investeringar i materiella anläggningstillgångar | 11 | - | - |
Sålda materiella anläggningstillgångar | 11 | ||
Investering i finansiella anläggningstillgångar | 12 | ||
Avyttring/återbetalning av finansiella tillgångar | |||
KASSAFLÖDE FRÅN INVESTERINGSVERKSAMHETEN | - | - |
Belopp i MSEK | Not | 2025 | 2024 |
Upptagna långfristiga banklån | 19 | ||
Amortering av långfristiga banklån | 19 | - | - |
Förändring av checkkrediter | 19 | ||
Utbetald utdelning | - | ||
Nyemission | |||
KASSAFLÖDE FRÅN FINANSIERINGSVERKSAMHETEN | |||
ÅRETS NETTOKASSAFLÖDE | - | ||
Likvida medel vid årets början | |||
Likvida medel vid årets slut | 17 | ||
Beviljade och outnyttjade krediter | 19 |
– 62 – – 63 –
NOTER — KONCERNEN
ROTTNEROS AB ÅRSREDOVISNING 2025 ÅRSREDOVISNING ÖVRIGTHÅLLBARHETSREDOVISNINGVERKSAMHET & RESURSERÖVERSIKT
Tilläggsupplysningar och noter
– 63 –
NOTER — KONCERNEN
ROTTNEROS AB ÅRSREDOVISNING 2025 ÅRSREDOVISNING ÖVRIGTHÅLLBARHETSREDOVISNINGVERKSAMHET & RESURSERÖVERSIKT
– 64 – – 65 –
NOTER — KONCERNEN
ROTTNEROS AB ÅRSREDOVISNING 2025 ÅRSREDOVISNING ÖVRIGTHÅLLBARHETSREDOVISNINGVERKSAMHET & RESURSERÖVERSIKT
Licenser | 10 år |
Programvaror | 3–5 år |
Byggnader och markanläggningar | 20–50 år |
Maskiner och andra tekniska anläggningar | 10–20 år |
Inventarier, verktyg och installationer | 5–10 år |
Datorer | 3–5 år |
– 65 –
NOTER — KONCERNEN
ROTTNEROS AB ÅRSREDOVISNING 2025 ÅRSREDOVISNING ÖVRIGTHÅLLBARHETSREDOVISNINGVERKSAMHET & RESURSERÖVERSIKT
– 66 –
NOTER — KONCERNEN
ROTTNEROS AB ÅRSREDOVISNING 2025 ÅRSREDOVISNING ÖVRIGTHÅLLBARHETSREDOVISNINGVERKSAMHET & RESURSERÖVERSIKT
2025 | 2024 | |
Försäljning av massa | 2 217 | 2 395 |
Resultat från massaprissäkringar | 0 | -30 |
Försäljning av biprodukter och övrigt | 95 | 129 |
Försäljning av ved | 227 | 216 |
Summa | 2 539 | 2 710 |
2025 | % | 2024 | % | |
Sverige | 594 | 23 | 632 | 23 |
Övriga Norden | 281 | 11 | 338 | 12 |
Tyskland | 304 | 12 | 363 | 13 |
Italien | 142 | 6 | 108 | 4 |
Övriga Europa | 357 | 14 | 474 | 17 |
USA | 207 | 8 | 235 | 9 |
Kina | 277 | 11 | 123 | 5 |
Indien | 188 | 7 | 207 | 8 |
Övriga världen | 189 | 7 | 231 | 9 |
Summa | 2 539 | 100 | 2 710 | 100 |
2025 | % | 2024 | % | |
Kartong | 370 | 17 | 534 | 22 |
Skriv & tryck | 104 | 5 | 31 | 1 |
Filter | 565 | 25 | 560 | 23 |
Elektrotekniskt | 516 | 23 | 537 | 22 |
Mjukpapper | 255 | 12 | 261 | 11 |
Specialiteter | 273 | 12 | 327 | 14 |
Fibercement | 62 | 3 | 78 | 3 |
Övrigt | 72 | 3 | 67 | 3 |
Summa | 2 217 | 100 | 2 395 | 100 |
– 67 –
NOTER — KONCERNEN
ROTTNEROS AB ÅRSREDOVISNING 2025 ÅRSREDOVISNING ÖVRIGTHÅLLBARHETSREDOVISNINGVERKSAMHET & RESURSERÖVERSIKT
NOT 2. TRANSAKTIONER MED NÄRSTÅENDE
Arctic Paper S.A. är moderbolag i Arctic Paper S.A.-koncernen, där Nemus Holding AB är det yttersta moderbolaget.
Följande kunder till Rottneros ingår i Arctic Paper S.A.-koncernen och redovisas som närstående till Rottneros:
• Arctic Paper Grycksbo AB
• Arctic Paper Kostrzyn S.A.
• Arctic Paper Munkedals AB
I nedanstående tabell framgår de totala belopp av transaktioner med ovanstående närstående som skett under 2025
respektive 2024. Varor säljs med samma villkor som för icke närstående.
| Försäljning | Försäljning | Kundfordringar | Kundfordringar | |
| Närstående | 2025 | 2024 | 31 dec 2025 | 31 dec 2024 |
Arctic Paper S.A.-koncernen | 40 | 11 | 7 | 0 |
Fordringar på närstående härrör i sin helhet från försäljningstransaktioner och inga reserveringar för osäkra fordringar
på närstående har gjorts.
Transaktioner med personer i ledande ställning
Information om löner, ersättningar och andra förmåner till personer i ledande ställning återfinns i not 7.
2025 | 2024 | |
| Övriga rörelseintäkter | ||
Licenser | 0 | 8 |
Valutaresultat | 0 | 26 |
Intäkt från utsläppsrätter | 3 | 7 |
Försäkringsersättning | 0 | 1 |
Elstöd | 0 | 0 |
Sålda utsläppsrätter | 25 | 87 |
Övrigt | 8 | 5 |
Summa | 36 | 133 |
2025 | 2024 | |
| Övriga rörelsekostnader | ||
Valutaresultat | -32 | 0 |
Resultat från anläggningstillgångar | 0 | -12 |
Summa | -32 | -12 |
2025 | 2024 | |
Vedråvara | -1 384 | -1 228 |
Kemikalier | -223 | -241 |
El | -76 | -93 |
Resultat från elprissäkringskontrakt | 16 | 10 |
Bränsle | -97 | -130 |
Övriga kostnader för råvaror och förnödenheter | -111 | -114 |
Summa | -1 875 | -1 795 |
2025 | 2024 | |
Revisionsuppdrag, ÖPwC | 1,6 | 1,6 |
Revisionsverksamhet utöver revisionsuppdraget, ÖPwC | 0,2 | 0,2 |
Övriga tjänster, ÖPwC | 0,5 | 0,5 |
Summa | 2,3 | 2,3 |
– 68 – – 69 –
NOTER — KONCERNEN
ROTTNEROS AB ÅRSREDOVISNING 2025 ÅRSREDOVISNING ÖVRIGTHÅLLBARHETSREDOVISNINGVERKSAMHET & RESURSERÖVERSIKT
| Verkligt värde | Verkligt värde via | Upplupet | Summa | |||||||
| Säkringsredovisning | övrigt totalresultat | anskaffningsvärde | redovisat värde | Verkligt värde | ||||||
MSEK | 2025 | 2024 | 2025 | 2024 | 2025 | 2024 | 2025 | 2024 | 2025 | 2024 |
Värderingsklassificering | Nivå 2 | Nivå 3 | ||||||||
Övriga aktier och andelar | – | – | 37 | 37 | – | – | 37 | 37 | 37 | 37 |
Långfristiga fordringar | – | – | – | – | – | – | – | – | – | – |
Derivatinstrument | 3 | 5 | – | – | 3 | 5 | 3 | 5 | ||
Kundfordringar | – | – | – | – | 354 | 442 | 354 | 442 | 354 | 442 |
Övriga kortfristiga fordringar | – | – | – | – | 0 | 3 | 0 | 3 | 0 | 3 |
Likvida medel | – | – | – | – | 67 | 19 | 67 | 19 | 67 | 19 |
Summa tillgångar | 3 | 5 | 37 | 37 | 421 | 465 | 461 | 507 | 461 | 507 |
Långfristiga räntebärande skulder | – | – | – | – | 7 | 341 | 7 | 341 | 7 | 341 |
Kortfristiga räntebärande skulder | – | – | – | – | 399 | 71 | 399 | 71 | 399 | 71 |
Leverantörsskulder | – | – | – | – | 289 | 291 | 289 | 291 | 289 | 291 |
Derivatinstrument | 58 | 70 | – | – | – | – | 58 | 70 | 58 | 70 |
Övriga icke räntebärande skulder | – | – | – | – | – | 4 | – | 4 | – | 4 |
Summa skulder | 58 | 70 | 0 | 0 | 695 | 706 | 753 | 776 | 753 | 776 |
– 69 –
NOTER — KONCERNEN
ROTTNEROS AB ÅRSREDOVISNING 2025 ÅRSREDOVISNING ÖVRIGTHÅLLBARHETSREDOVISNINGVERKSAMHET & RESURSERÖVERSIKT
2025 | 2024 | |||
MSEK | Tillgångar | Skulder | Tillgångar | Skulder |
| Kassaflödessäkringar | ||||
Valutaterminskontrakt | 0 | 0 | 0 | 0 |
Massapristerminskontrakt | 0 | 0 | – | – |
Elpristerminskontrakt | 0 | 58 | 5 | 70 |
Summa | 0 | 58 | 5 | 70 |
| Minus långfristig del: | ||||
Elpristerminskontrakt | 0 | -46 | 0 | -63 |
Kortfristig del | 0 | 12 | 5 | 7 |
MSEK | 2025 | 2024 |
| Kassaflödessäkringar | ||
Valutaprissäkringar | 0 | 0 |
Elprissäkringar | 18 | 10 |
Massaprissäkringar | 0 | -30 |
Summa | 18 | -20 |
Varav redovisas mot nettoomsättning | 0 | -30 |
Varav redovisas mot råvarukostnader | 18 | 10 |
Varav redovisas mot övriga intäkter/kostnader | 0 | 0 |
Realiserat från eget kapital via resultaträkningen | 18 | -20 |
Effekter av ineffektivitet | 0 | 0 |
Nettoeffekt i rörelseresultatet av kassaflödessäkringar | 18 | -20 |
MSEK | 2025 | 2024 |
Elprisderivat | 0 | -8 |
Nettoeffekt i finansiella poster | 0 | -8 |
– 70 –
NOTER — KONCERNEN
ROTTNEROS AB ÅRSREDOVISNING 2025 ÅRSREDOVISNING ÖVRIGTHÅLLBARHETSREDOVISNINGVERKSAMHET & RESURSERÖVERSIKT
| Kassaflödessäkring och reserv i eget kapital 2025 | |||||
| Säkring omförd | |||||
| Redovisat i | från eget kapital | ||||
| Ingående | övrigt | till resultat- | Utgående | ||
| MSEK | balans | totalresultat | räkningen | Skatteeffekt | balans |
Massaprissäkring | 0 | 0 | 0 | 0 | 0 |
Elprissäkring | -51 | 24 | -18 | -1 | -46 |
Valutasäkring | 0 | 0 | 0 | 0 | 0 |
Summa kassaflödes- säkringsreserv i eget kapital | -51 | 24 | -18 | -1 | -46 |
| Kassaflödessäkring och reserv i eget kapital 2024 | |||||
| Säkring omförd | |||||
| Redovisat i | från eget kapital | ||||
| Ingående | övrigt | till resultat- | Utgående | ||
| MSEK | balans | totalresultat | räkningen | Skatteeffekt | balans |
Massaprissäkring | 6 | -37 | 30 | 1 | 0 |
Elprissäkring | 54 | -123 | -10 | 27 | -51 |
Valutasäkring | 0 | 0 | 0 | 0 | 0 |
Summa kassaflödes- säkringsreserv i eget kapital | 60 | -159 | 20 | 28 | -51 |
| Derivatinstrument per 31 december 2025 | |||||||
| Verkligt | Säkrad | ||||||
Säkring | Säkrad volym | Förfallotid | Säkringsnivå | värde, MSEK | andel 1 | ||
| Valuta, termin sälj/köp | |||||||
(korridor) 22 MUSD | 2026-01-2026-11 | 9,20–10,93 SEK/USD | 0 | – | |||
Massapris, termin sälj, kassaflödessäkring | 12 000 ton | 2026 | 15 037 | SEK/ton | 0 | – | |
| Elpris, köp | |||||||
kassaflödessäkring | 504 207 | MWh | 2026-2033 | 50,5 öre/kWh | -58 | 26% | |
Elpris, finansiell | – | – | – | – | – | ||
Totalt verkligt värde | -58 |
| Derivatinstrument per 31 december 2024 | ||||||
| Verkligt | Säkrad | |||||
Säkring | Säkrad volym | Förfallotid | Säkringsnivå | värde, MSEK | andel 1 | |
| Valuta, termin sälj/köp | ||||||
(korridor) 31 MUSD | 2025-01-2026-03 | 9,94–11,05 SEK/USD | 0 | – | ||
Massapris, termin sälj, kassaflödessäkring | – | – | – | – | – | |
| Elpris, köp | ||||||
kassaflödessäkring | 714 011 | MWh | 2025-2033 | 49,6 öre/kWh | -64 | 33% |
Elpris, finansiell | – | – | – | – | – | |
Totalt verkligt värde | -64 |
| Likviditetsrisk per 31 december 2025 | ||||
| Mindre än | ||||
| MSEK | 3 månader | 3–12 månader | 1–5 år | Över 5 år |
Räntebärande skulder | 0 | 399 | 7 | – |
Leverantörsskulder | 289 | |||
| Summa | 289 | 399 | 7 | – |
| Likviditetsrisk per 31 december 2024 | ||||
| Mindre än | ||||
| MSEK | 3 månader | 3–12 månader | 1–5 år | Över 5 år |
Räntebärande skulder | 17 | 52 | 341 | – |
Leverantörsskulder | 291 | |||
| Summa | 308 | 52 | 341 | – |
– 71 –
NOTER — KONCERNEN
ROTTNEROS AB ÅRSREDOVISNING 2025 ÅRSREDOVISNING ÖVRIGTHÅLLBARHETSREDOVISNINGVERKSAMHET & RESURSERÖVERSIKT
NOT 7. PERSONAL OCH ERSÄTTNINGAR
2025 | 2024 | |||
| Medelantal | Medelantal | |||
anställda | varav kvinnor % | anställda | varav kvinnor % | |
Moderbolaget | 19 | 42 | 23 | 44 |
Dotterföretag | 259 | 15 | 262 | 16 |
Koncernen totalt | 278 | 17 | 285 | 18 |
| Varav | ||||
Sverige | 275 | 17 | 282 | 18 |
Lettland | 3 | 67 | 3 | 67 |
2025 | 2024 | |||||
| Löner och | (varav | Löner och | (varav | |||
| andra | Sociala | pensions- | andra | Sociala | pensions- | |
| ersättningar | kostnader | kostnader) | ersättningar | kostnader | kostnader) | |
Moderbolaget | 23 | 12 | 5 | 27 | 14 | 5 |
Dotterföretag | 180 | 76 | 21 | 172 | 72 | 19 |
Koncernen totalt 1 | 203 | 88 | 26 | 199 | 86 | 24 |
2025 | 2024 | |||||
| Styrelse, vd | Styrelse, vd | |||||
| och andra | och andra | |||||
| ledande | ledande | |||||
| befattnings- | (varav rörlig | Övriga | befattnings- | (varav rörlig | Övriga | |
| havare | ersättning) | anställda | havare | ersättning) | anställda | |
Moderbolaget | 12 | 0 | 12 | 15 | 1 | 12 |
Dotterföretag | 6 | 1 | 174 | 2 | 0 | 170 |
Koncernen totalt | 17 | 1 | 186 | 17 | 1 | 182 |
– 72 –
NOTER — KONCERNEN
ROTTNEROS AB ÅRSREDOVISNING 2025 ÅRSREDOVISNING ÖVRIGTHÅLLBARHETSREDOVISNINGVERKSAMHET & RESURSERÖVERSIKT
| Grundlön/ | Rörlig | Övriga | Pensions- | Övrig | ||
| Ersättningar och övriga förmåner under 2025 (MSEK) | styrelsearvode | ersättning | förmåner | kostnad | ersättning | Summa |
Styrelsens ordförande Per Lundeen | 0,7 | – | – | – | – | 0,7 |
| Styrelseledamöter: | ||||||
Magnus Wikström | 0,3 | – | – | – | – | 0,3 |
Roger Mattsson | 0,3 | – | – | – | – | 0,3 |
Conny Mossberg | 0,3 | – | – | – | – | 0,3 |
Johanna Svanberg | 0,3 | – | – | – | – | 0,3 |
Julia Onstad | 0,3 | – | – | – | – | 0,3 |
Verkställande direktör Lennart Eberleh | 3,7 | – | 0,1 | 1,3 | 0,1 | 5,2 |
Andra ledande befattningshavare (åtta personer) | 10,8 | 0,7 | 0,6 | 3,1 | 0,5 | 15,7 |
Summa | 16,9 | 0,7 | 0,7 | 4,4 | 0,6 | 23,3 |
| Grundlön/ | Rörlig | Övriga | Pensions- | Övrig | ||
| Ersättningar och övriga förmåner under 2024 (MSEK) | styrelsearvode | ersättning | förmåner | kostnad | ersättning | Summa |
Styrelsens ordförande Per Lundeen | 0,7 | – | – | – | – | 0,7 |
| Styrelseledamöter: | ||||||
Magnus Wikström | 0,3 | – | – | – | – | 0,3 |
Roger Mattsson | 0,3 | – | – | – | – | 0,3 |
Conny Mossberg | 0,3 | – | – | – | – | 0,3 |
Johanna Svanberg | 0,3 | – | – | – | – | 0,3 |
Julia Onstad | 0,3 | – | – | – | – | 0,3 |
Verkställande direktör Lennart Eberleh | 3,7 | 0,4 | 0,1 | 1,3 | 0,1 | 5,6 |
Andra ledande befattningshavare (åtta personer) | 10,5 | 0,5 | 0,6 | 2,9 | 0,4 | 15,1 |
Summa | 16,5 | 0,9 | 0,7 | 4,3 | 0,5 | 23,0 |
– 73 –
NOTER — KONCERNEN
ROTTNEROS AB ÅRSREDOVISNING 2025 ÅRSREDOVISNING ÖVRIGTHÅLLBARHETSREDOVISNINGVERKSAMHET & RESURSERÖVERSIKT
2025 | 2024 | |
| Finansiella intäkter | ||
Externa ränteintäkter | 2 | 3 |
Utdelning från externa bolag | 1 | 1 |
Resultat från elprissäkringar | 0 | 0 |
Summa | 3 | 4 |
| Finansiella kostnader | ||
Räntekostnader | -25 | -10 |
Nedskrivning finansiella tillgångar | 0 | -1 |
Övriga finansiella poster* | -4 | -3 |
Värdeförändring finansiella derivat | 0 | -8 |
Summa | -29 | -24 |
2025 | 2024 | |
Aktuell skatt | 0 | -13 |
Uppskjuten skatt | 113 | 7 |
Skatt hänförbar till tidigare år | 0 | 0 |
Summa | 113 | -7 |
2025 | 2024 | |
Redovisat resultat före skatt | -565 | 27 |
Skatt enligt gällande skattesats | 114 | -6 |
Skatteeffekt av ej avdragsgilla kostnader | -1 | -1 |
Skatteeffekt av ej skattepliktiga intäkter | 0 | 0 |
Skatt hänförbart till tidigare år | 0 | 0 |
Redovisad skattekostnad | 113 | -7 |
| Övriga | |||||
| temporära | Derivat- | Över- | Långfristiga | ||
| Koncernen | skillnader | instrument | avskrivningar | skulder | Summa |
| Per den 1 januari 2024 | |||||
Redovisat i resultaträkningen | 0 | 4 | 2 | 0 | 6 |
Redovisat i övrigt totalresultat | – | 29 | – | – | 29 |
Per den 31 december 2024 | 3 | 13 | -139 | 0 | -123 |
Redovisat i resultaträkningen | -1 | 0 | 114 | 0 | 114 |
Redovisat i övrigt totalresultat | – | -1 | – | – | -1 |
Per den 31 december 2025 | 2 | 12 | -25 | 0 | -11 |
2025 | 2024 | |
Uppskjutna skattefordringar, långfristiga | 0 | 0 |
Uppskjutna skatteskulder, långfristiga | -11 | -123 |
Summa | -11 | -123 |
2025 | 2024 | |
Uppskjutna skattefordringar | 6 | 6 |
Uppskjutna skatteskulder | -17 | -129 |
Summa | -11 | -123 |
2025 | 2024 | |
Aktuella skattefordringar | 7 | – |
Aktuella skatteskulder | 0 | -1 |
Summa | 7 | -1 |
– 74 –
NOTER — KONCERNEN
ROTTNEROS AB ÅRSREDOVISNING 2025 ÅRSREDOVISNING ÖVRIGTHÅLLBARHETSREDOVISNINGVERKSAMHET & RESURSERÖVERSIKT
2025 | 2024 | |||||||||||
| Tillgångar | Tillgångar | |||||||||||
| under | under | |||||||||||
Koncernen | Programvara | Varumärken | Licenser | utveckling | Goodwill | Summa | Programvara | Varumärken | Licenser | utveckling | Goodwill | Summa |
Ingående anskaffningsvärde | 43 | 25 | – | – | 21 | 89 | 43 | 25 | – | – | 21 | 89 |
Årets anskaffning | 1 | – | – | – | – | 1 | 0 | – | – | – | – | 0 |
Årets förvärv 1 | – | – | – | – | – | – | – | – | – | – | – | – |
Under året omförda poster | – | – | – | – | – | – | – | – | – | – | – | – |
Utgående ackumulerade anskaffningsvärden | 44 | 25 | – | – | 21 | 90 | 43 | 25 | – | – | 21 | 89 |
Ingående av- och nedskrivningar | -43 | -25 | – | – | – | -68 | -43 | -25 | – | – | – | -68 |
Årets avskrivningar | 0 | – | – | – | 0 | 0 | 0 | – | – | – | – | 0 |
Under året omförda poster | – | – | – | – | – | – | – | – | – | – | – | – |
Utgående ackumulerade av- och nedskrivningar | -43 | -25 | – | – | – | -68 | -43 | -25 | – | – | – | -68 |
Utgående plan enligt restvärde | 1 | – | – | – | 21 | 22 | 0 | – | – | – | 21 | 21 |
Procent | 2025 | 2024 | ||
WACC | 13,5 | 14 | ||
Bedömd tillväxttakt bortom prognosperioden | 2 | 2 | ||
Genomsnittlig tillväxttakt under prognosperioden | 3,5 | 4 | ||
Rörelsemarginal under prognosperioden | 2,0 – | 2,5 | 3,8 – | 4,1 |
– 75 –
NOTER — KONCERNEN
ROTTNEROS AB ÅRSREDOVISNING 2025 ÅRSREDOVISNING ÖVRIGTHÅLLBARHETSREDOVISNINGVERKSAMHET & RESURSERÖVERSIKT
2025 | 2024 | |||||||||||||
| Påg. nyanl./ | Påg. nyanl./ | |||||||||||||
Koncernen | Mark | Markanlägg. | Byggnader | Maskiner | Inventarier | förskott | Summa | Mark | Markanlägg. | Byggnader | Maskiner | Inventarier | förskott | Summa |
Ingående anskaffningsvärde | 3 | 128 | 328 | 2 731 | 113 | 418 | 3 721 | 3 | 128 | 316 | 2 594 | 113 | 147 | 3 301 |
Årets anskaffning | 0 | 0 | 4 | 104 | 0 | 58 | 166 | – | 0 | 7 | 136 | 5 | 302 | 450 |
Försäljning/utrangering | – | – | – | -2 | -1 | – | -3 | – | – | 0 | -23 | -7 | – | -30 |
Genom förvärv | – | – | – | – | – | – | – | – | – | – | – | – | – | – |
Under året omförda poster | – | 16 | 12 | 381 | 1 | -410 | 0 | – | 0 | 5 | 24 | 2 | -31 | 0 |
Utgående ackumulerade anskaffningsvärden | 3 | 144 | 344 | 3 214 | 113 | 66 | 3 884 | 3 | 128 | 328 | 2 731 | 113 | 418 | 3 721 |
Ingående avskrivningar | – | -49 | -175 | -1 801 | -81 | – | -2 106 | – | -43 | -162 | -1 717 | -81 | – | -2 003 |
Försäljning/utrangering | – | – | 0 | 2 | 0 | – | 2 | – | – | 0 | 12 | 6 | – | 18 |
Årets avskrivningar | – | -6 | -13 | -122 | -5 | – | -146 | – | -6 | -13 | -96 | -6 | – | -121 |
Under året omförda poster | – | – | – | – | – | – | – | – | – | – | – | – | – | – |
Utgående ackumulerade avskrivningar | – | -55 | -188 | -1 921 | -86 | – | -2 250 | – | -49 | -175 | -1 801 | -81 | – | -2 106 |
Ingående nedskrivningar | – | – | – | -26 | -10 | – | -36 | – | – | – | -14 | -10 | – | -24 |
Årets nedskrivning | – | – | – | -140 | – | – | -140 | – | – | – | -12 | – | – | -12 |
Försäljning/utrangering | – | – | – | – | – | – | – | – | – | – | – | – | – | – |
Under året omförda poster | – | – | – | – | – | – | – | – | – | – | – | – | – | – |
Utgående ackumulerade nedskrivningar | – | – | – | -166 | -10 | – | -176 | – | – | – | -26 | -10 | – | -36 |
Utgående planenligt restvärde | 3 | 89 | 156 | 1 126 | 17 | 65 | 1 457 | 3 | 79 | 153 | 904 | 22 | 418 | 1 579 |
– 76 –
NOTER — KONCERNEN
ROTTNEROS AB ÅRSREDOVISNING 2025 ÅRSREDOVISNING ÖVRIGTHÅLLBARHETSREDOVISNINGVERKSAMHET & RESURSERÖVERSIKT
2025 | 2024 | |
Redovisat värde vid årets ingång | 61 | 66 |
Förvärv av intressebolag | – | – |
Andel i intressebolagsresultat efter skatt | -10 | -5 |
Redovisat värde vid årets slut | 51 | 61 |
2025 | Land | Ägd andel, % | Bokfört värde |
Kostrzyn Packaging Spolka Z O.O | Polen | 50 | 51 |
Totalt | 51 |
2024 | Intäkter | Resultat | Tillgångar | Skulder | Eget kapital |
Kostrzyn Packaging Spolka Z O.O | 0 | -20 | 168 | 62 | 106 |
2024 | Land | Ägd andel, % | Bokfört värde |
Kostrzyn Packaging Spolka Z O.O | Polen | 50 | 61 |
Totalt | 61 |
2024 | Intäkter | Resultat | Tillgångar | Skulder | Eget kapital |
Kostrzyn Packaging Spolka Z O.O | 0 | -9 | 168 | 39 | 129 |
2025 | 2024 | |
| Företagsinteckningar | ||
Pantsatta till Danske Bank | 510 | 510 |
| Aktier i intresseföretag | ||
Pantsatta till Bank Polska Kasa Opieki S.A. | 51 | 61 |
| Pantbrev | ||
Pantsatta till Danske Bank | 379 | – |
Summa | 940 | 571 |
NOT 14. VARULAGER
2025 | 2024 | |
Råvaror och förnödenheter | 75 | 166 |
Reservdelar m.m. | 111 | 114 |
Färdigvarulager | 371 | 347 |
Nedskrivning, reservdelar | -26 | -24 |
Nedskrivning, färdigvarulager | -55 | -13 |
Summa | 476 | 590 |
– 77 –
NOTER — KONCERNEN
ROTTNEROS AB ÅRSREDOVISNING 2025 ÅRSREDOVISNING ÖVRIGTHÅLLBARHETSREDOVISNINGVERKSAMHET & RESURSERÖVERSIKT
2025 | 2024 | |
Kundfordringar, brutto | 354 | 442 |
Förväntade kreditförluster | – | – |
Kundfordringar, netto | 354 | 442 |
2025 | 2024 | |
Ingående balans | – | – |
Fordringar som skrivits bort under året som ej indrivningsbara | – | – |
Utgående balans | – | – |
2025 | 2024 | |
Ej förfallna kundfordringar | 294 | 376 |
Mindre än 30 dagar från förfallodagen | 48 | 66 |
2 till 3 månader från förfallodagen | 5 | 1 |
3 till 9 månader från förfallodagen | 6 | -1 |
Summa | 354 | 442 |
2025 | 2024 | |
USD | 100 | 109 |
EUR | 54 | 69 |
SEK | 200 | 264 |
Andra valutor | 0 | 0 |
Summa | 354 | 442 |
2025 | 2024 | |
Utsläppsrätter | -3 | 5 |
Momsfordringar | 41 | 39 |
Fordringar på leverantörer | 14 | 15 |
Övriga fordringar | 10 | 10 |
| Förutbetalda kostnader och upplupna intäkter: | ||
Förutbetald försäkringspremie | 8 | 9 |
Övriga förutbetalda kostnader | 12 | 9 |
Upplupna intäkter | 3 | 4 |
Summa förutbetalda kostnader och upplupna intäkter | 23 | 22 |
Summa | 85 | 91 |
2025 | 2024 | |
Kassa och bank | 67 | 19 |
NOT 18. EGET KAPITAL
Hantering av kapitalrisk
Rottneros mål avseende kapitalstrukturen är att trygga koncernens förmåga att fortsätta sin verksamhet, så att den
kan fortsätta att generera avkastning till aktieägarna och nytta för andra intressenter och att upprätthålla en optimal
kapitalstruktur för att hålla kostnaderna för kapitalet nere.
För att upprätthålla eller justera kapitalstrukturen, kan koncernen ta upp nya lån, förändra den utdelning som
betalas till aktieägarna, återbetala kapital till aktieägarna, utfärda nya aktier eller sälja tillgångar för att minska
skulderna.
På samma sätt som andra företag i branschen bedömer koncernen kapitalet på basis av skuldsättningsgraden.
Detta nyckeltal beräknas som räntebärande nettoskuld/-kassa dividerat med eget kapital.
Koncernens skuldsättningsgrad per 31 december 2025 var 22 (23) procent.
– 78 –
NOTER — KONCERNEN
ROTTNEROS AB ÅRSREDOVISNING 2025 ÅRSREDOVISNING ÖVRIGTHÅLLBARHETSREDOVISNINGVERKSAMHET & RESURSERÖVERSIKT
2025 | 2024 | |
Banklån | 402 | 406 |
Leasingskuld | 5 | 6 |
| Förfaller till betalning: | ||
Inom ett år | 402 | 71 |
Senare än ett men inom fem år | 5 | 341 |
Senare än fem år | 0 | 0 |
2025 | 2024 | |
Ingående balans | 412 | 92 |
| Förändringar som ingår i kassaflöde från finansieringsverksamheten: | ||
Upptagna långfristiga lån från banker | 0 | 409 |
Amortering av långfristiga lån från banker | -105 | -91 |
Förändring av checkkrediter | 100 | 2 |
Summa förändringar som ingår i kassaflöde från finansieringsverksamheten | -5 | 320 |
| Andra förändringar: | ||
Leasingskuld | -2 | -2 |
Periodisering av direkta kostnader | 2 | 2 |
Summa andra förändringar | 0 | 0 |
Utgående balans | 407 | 412 |
2025 | 2024 | |||||
Procent | SEK | USD | EUR | SEK | USD | EUR |
Checkräkningskredit | 3,06 | 5,11 | 3,35 | 3,64 | 5,77 | 4,25 |
2025 | 2024 | |
SEK | 245 | 242 |
EUR | 38 | 40 |
USD | 6 | 9 |
Summa | 289 | 291 |
2025 | 2024 | |
Övriga skulder | 22 | 23 |
| Upplupna kostnader och förutbetalda intäkter: | ||
Semesterlöneskuld | 33 | 31 |
Sociala avgifter | 10 | 8 |
Löneskuld | 8 | 9 |
Råvarukostnader och insatsvaror | 109 | 109 |
Utsläppsrätter | -3 | 5 |
Övriga upplupna kostnader | 69 | 56 |
Summa upplupna kostnader och förutbetalda intäkter | 227 | 219 |
Summa | 249 | 248 |
NOT 23. HÄNDELSER EFTER PERIODENS UTGÅNG OCH ÖVRIGA UPPLYSNINGAR
Den 25 mars 2026 ingick Rottneros ett ändrings- och bekräftelseavtal till befintligt låneavtal. Avtalet inkluderar bland
annat uppdaterade kovenanter som löper till och med slutet av april 2027. De uppdaterade kovenanterna innefattar
mål avseende lönsamhet och likviditet, vilka bolaget bedömer vara uppnåeliga baserat på nuvarande nivåer i de mest
väsentliga resultatpåverkande faktorerna. I samband med ingåendet av ändrings- och bekräftelseavtalet har Rottne-
ros ställt säkerhet i form av pantsättning av hela innehavet i Vallviks Bruk AB och Nykvist Skogs AB.
För upplysningar om risker som bolaget står inför hänvisas till avsnittet risker, se sid 41–48.
– 79 –
EKONOMISK REDOVISNING — MODERBOLAGET
ROTTNEROS AB ÅRSREDOVISNING 2025 ÅRSREDOVISNING ÖVRIGTHÅLLBARHETSREDOVISNINGVERKSAMHET & RESURSERÖVERSIKT
Resultatrapporter moderbolaget
MODERBOLAGETS RESULTATRÄKNING 1 JANUARI – 31 DECEMBER
Belopp i MSEK Not 2025 2024
NETTOOMSÄTTNING 24 32 23
Övriga rörelseintäkter 25 1 1
Rörelsens intäkter totalt 33 24
Externa kostnader 26 -29 -38
Personalkostnader 7 -38 -40
Övriga rörelsekostnader 25 0 -49
EBITDA (rörelseresultat före av- och nedskrivningar) -34 -103
Av- och nedskrivningar -1 -1
EBIT (rörelseresultat) -34 -104
Resultat från andelar i koncernföretag 27 31 108
Finansiella intäkter 27 22 35
Finansiella kostnader 27 -26 -12
Summa finansiella poster 27 132
RESULTAT EFTER FINANSIELLA POSTER -7 28
Skatt på årets resultat 28 -1 -7
NETTORESULTAT -8 21
MODERBOLAGETS RAPPORT ÖVER TOTALRESULTAT 1 JANUARI – 31 DECEMBER
Belopp i MSEK Not 2025 2024
NETTORESULTAT -8 21
Övrigt totalresultat –
TOTALRESULTAT -8 21
– 80 –
EKONOMISK REDOVISNING — MODERBOLAGET
ROTTNEROS AB ÅRSREDOVISNING 2025 ÅRSREDOVISNING ÖVRIGTHÅLLBARHETSREDOVISNINGVERKSAMHET & RESURSERÖVERSIKT
Balansräkning moderbolaget
MODERBOLAGETS TILLGÅNGAR PER DEN 31 DECEMBER
Belopp i MSEK Not 2025 2024
Anläggningstillgångar
Immateriella anläggningstillgångar 29 1 0
Materiella anläggningstillgångar 2 2
Övriga finansiella anläggningstillgångar 30 1 305 704
Uppskjuten skatt 3 4
Summa anläggningstillgångar 1 311 710
Omsättningstillgångar
Kortfristiga fordringar 32 559 1 154
Likvida medel 33 58 2
Summa omsättningstillgångar 616 1 156
SUMMA TILLGÅNGAR 1 927 1 867
MODERBOLAGETS EGET KAPITAL OCH SKULDER PER DEN 31 DECEMBER
Belopp i MSEK Not 2025 2024
Eget kapital 34
Aktiekapital 268 153
Reservfond 440 440
Överkursfond 444 268
Balanserad vinst inkl. årets resultat 156 164
Summa eget kapital 1 307 1 025
Långfristiga skulder
Räntebärande skulder 35 297 331
Icke räntebärande skulder 11 20
Summa långfristiga skulder 307 351
Kortfristiga skulder
Leverantörsskulder 36 1 2
Räntebärande skulder 35 48 69
Aktuell skatteskuld 28 0 12
Övriga icke räntebärande skulder 37 263 408
Summa kortfristiga skulder 312 491
SUMMA EGET KAPITAL OCH SKULDER 1 927 1 867
– 81 –
EKONOMISK REDOVISNING — MODERBOLAGET
ROTTNEROS AB ÅRSREDOVISNING 2025 ÅRSREDOVISNING ÖVRIGTHÅLLBARHETSREDOVISNINGVERKSAMHET & RESURSERÖVERSIKT
Förändringar i eget kapital moderbolaget
FÖRÄNDRINGAR I MODERBOLAGETS EGET KAPITAL 2024
Belopp i MSEK Aktiekapital Reservfond Överkursfond
Balanserad vinst
inkl. årets resultat
SUMMA
EGET KAPITAL
Ingående balans per den 1 januari 2024 153 440 268 219 1 080
Totalresultat 21 21
Utdelning till aktieägare -76 -76
UTGÅENDE BALANS PER DEN 31 DECEMBER 2024 153 440 268 164 1 025
FÖRÄNDRINGAR I MODERBOLAGETS EGET KAPITAL 2025
Belopp i MSEK Aktiekapital Reservfond Överkursfond
Balanserad vinst
inkl. årets resultat
SUMMA
EGET KAPITAL
Ingående balans per den 1 januari 2025 153 440 268 164 1 025
Totalresultat -8 -8
Nyemission 115 175 290
UTGÅENDE BALANS PER DEN 31 DECEMBER 2025 268 440 444 156 1 307
– 82 –
EKONOMISK REDOVISNING — MODERBOLAGET
ROTTNEROS AB ÅRSREDOVISNING 2025 ÅRSREDOVISNING ÖVRIGTHÅLLBARHETSREDOVISNINGVERKSAMHET & RESURSERÖVERSIKT
Kassaflödesanalys moderbolaget
MODERBOLAGETS KASSAFLÖDESANALYS 1 JANUARI – 31 DECEMBER
Belopp i MSEK Not 2025 2024
EBIT -34 -104
Justering för poster som inte ingår i kassaflödet
Av- och nedskrivningar 1 1
Justering för övriga poster som inte ingår i kassaflödet -3 19
EBIT justerat för ej kassaflödespåverkande poster -36 -84
Erhållna räntor 22 23
Betalda räntor -26 -12
Erhållen/betald skatt -14 -31
Kassaflöde från den löpande verksamheten
före förändring av rörelsekapital
-54 -104
Förändring av rörelsekapital
Förändring av kortfristiga fordringar 599 -354
Förändring av kortfristiga skulder (ej räntebärande) -22 -85
Summa rörelsekapitalförändring 576 -439
KASSAFLÖDE FRÅN DEN LÖPANDE VERKSAMHETEN 522 -543
Belopp i MSEK Not 2025 2024
Investeringar i immateriella anläggningstillgångar 29 -1 –
Investeringar i materiella anläggningstillgångar 0 0
Sålda materiella anläggningstillgångar 0 1
Investeringar i finansiella anläggningstillgångar 30 0 0
Erhållna koncernbidrag 27 0 133
Realiserade derivat 27 0 12
Förändring långfristiga fordringar -271 –
Aktieägartillskott i dotterbolag -300 –
KASSAFLÖDE FRÅN INVESTERINGSVERKSAMHETEN -572 146
Amortering av skuld 35 -104 -91
Upptagna lån 35 0 408
Förändring av checkkrediter 48 –
Utbetald utdelning – -76
Koncernskulder -130 –
Nyemission 290 –
KASSAFLÖDE FRÅN FINANSIERINGSVERKSAMHETEN 105 241
ÅRETS NETTOKASSAFLÖDE 56 -156
Likvida medel vid årets början 2 158
Likvida medel vid årets slut 33 58 2
Beviljade och outnyttjade krediter 143 283
– 83 –
NOTER — MODERBOLAGET
ROTTNEROS AB ÅRSREDOVISNING 2025 ÅRSREDOVISNING ÖVRIGTHÅLLBARHETSREDOVISNINGVERKSAMHET & RESURSERÖVERSIKT
Tilläggsupplysningar
och noter – moderbolaget
REDOVISNINGS- OCH VÄRDERINGSPRINCIPER
Moderbolaget följer samma redovisningsprinciper som koncernen med de undantag som anges nedan.
Derivatinstrument redovisas under kontraktens löptid till det lägsta av anskaffningsvärde och verkligt värde.
Andelar i dotterföretag redovisas till anskaffningsvärde med avdrag för eventuella nedskrivningar.
Koncernbidrag som moderföretaget erhåller från ett dotterföretag redovisas i moderföretaget som sed -
vanliga utdelningar från dotterföretag i enlighet med RFR 2. Detta innebär att koncernbidraget redovisas
som finansiell intäkt. Skatt på koncernbidrag redovisas i enlighet med RFR 2 i resultaträkningen.
Koncernbidrag som lämnas från moderföretaget till dotterföretag redovisas enligt huvudansatsen i RFR 2
som en ökning av andelar i dotterföretag. Samtidigt görs en översyn av huruvida det föreligger nedskrivnings-
behov på de andelarna för de dotterföretag som erhållit koncernbidrag. Skatteeffekten redovisas i enlighet
med IAS 12, det vill säga i resultaträkningen. Samtliga leasingavtal redovisas som operationell leasing.
NOT 24. NETTOOMSÄTTNING
Nettoomsättning består av följande:
2025 2024
Resultat från massaprissäkringar – –
Erhållna management fees 32 23
Summa 32 23
NOT 25. ÖVRIGA RÖRELSEINTÄKTER OCH -KOSTNADER
2025 2024
Övriga rörelseintäkter
Valutakurseffekter 0 0
Övriga intäkter koncernbolag 1 1
Övrigt 0 0
Summa 1 1
2025 2024
Övriga rörelsekostnader
Valutaresultat -3 –
Omvärdering elprissäkringskontrakt 3 -19
Resultat från massaprissäkringskontrakt 0 -30
Summa 0 -49
– 84 –
NOTER — MODERBOLAGET
ROTTNEROS AB ÅRSREDOVISNING 2025 ÅRSREDOVISNING ÖVRIGTHÅLLBARHETSREDOVISNINGVERKSAMHET & RESURSERÖVERSIKT
NOT 26. REVISIONSKOSTNADER
2025 2024
Revisionsuppdrag, PwC
0,8 0,8
Revisionsverksamhet utöver revisionsuppdraget, PwC 0,2 0,2
Summa 1,0 1,0
Revisionsbolaget PwC har varit Rottneros revisor från och med årsstämman den 27 april 2023. Rottneros har inte
köpt några väsentliga tjänster utöver revisionsverksamhet från det stämmovalda revisionsbolaget.
NOT 27. FINANSIELLA INTÄKTER OCH KOSTNADER
2025 2024
Finansiella intäkter
Externa ränteintäkter 1 2
Ränteintäkter från dotterbolag 21 21
Resultatandel från dotterbolag 31 –
Resultat från elprissäkringar – 12
Erhållna/lämnade koncernbidrag – 108
Summa 53 143
Finansiella kostnader
Räntekostnader -23 -12
-3 –
Summa -26 -12
NOT 28. INKOMSTSKATTER
2025 2024
Aktuell skatt 0 -10
Uppskjuten skatt -1 4
Skatt hänförbart till tidigare år 0 -1
Summa -1 -7
Skillnad mellan redovisad skattekostnad och skattekostnad baserad på gällande skattesats:
2025 2024
Redovisat resultat före skatt -7 28
Skatt enligt gällande skattesats 1 -6
Skatteeffekt av ej avdragsgilla kostnader -1 -4
Skatteeffekt av ej skattepliktiga intäkter 7 0
Skatt hänförbart till temporära skillnader -1 4
Ej redovisad uppskjuten skattefordran på underskottsavdrag -7 –
Redovisad skattekostnad -1 -7
Följande tabell ger en sammanställning av aktuella skattefordringar och skatteskulder.
2025 2024
Aktuella skattefordringar 2 –
Aktuella skatteskulder – -12
Summa 2 -12
– 85 –
NOTER — MODERBOLAGET
ROTTNEROS AB ÅRSREDOVISNING 2025 ÅRSREDOVISNING ÖVRIGTHÅLLBARHETSREDOVISNINGVERKSAMHET & RESURSERÖVERSIKT
NOT 29. IMMATERIELLA ANLÄGGNINGSTILLGÅNGAR
2025 2024
Programvara Tillgångar under utveckling Summa Programvara Tillgångar under utveckling Summa
Ingående anskaffningsvärde 18 0 18 18 0 18
Årets anskaffning 1 – 1 0 – –
Under året omförda poster – – – – – –
Utgående ackumulerade anskaffningsvärden 19 0 19 18 0 18
Ingående av- och nedskrivningar -18 0 -18 -18 0 -18
Årets avskrivningar 0 – 0 0 – 0
Under året omförda poster – – – – – –
Utgående ackumulerade av- och nedskrivningar -18 0 -18 -18 0 -18
Utgående planenligt restvärde 1 – 1 0 – 0
– 86 –
NOTER — MODERBOLAGET
ROTTNEROS AB ÅRSREDOVISNING 2025 ÅRSREDOVISNING ÖVRIGTHÅLLBARHETSREDOVISNINGVERKSAMHET & RESURSERÖVERSIKT
2025 | 2024 | |
Andelar i koncernföretag | 548 | 327 |
Andel samriskbolag | 66 | 66 |
Andelar i samverkansbolag | 28 | 28 |
Andra långfristiga fordringar | 0 | 0 |
Fordringar på koncernbolag | 663 | 283 |
Utgående planenligt restvärde | 1 305 | 704 |
| Bokfört värde | ||||||
Moderbolagets innehav | Org.nr. | Säte | Antal andelar | Röst/kapital andel, % | 2025 | 2024 |
Vallviks Bruk AB | 556445-8163 | Söderhamn | 415 000 | 100 | 251 | 101 |
Rottneros Bruk AB | 556014-4502 | Sunne | 2 100 000 | 100 | 239 | 89 |
Rottneros Packaging AB | 556307-5356 | Stockholm | 10 000 | 100 | 26 | 26 |
Utansjö Bruk AB | 556012-7994 | Härnösand | 500 000 | 100 | 0 | 79 |
SIA Rottneros Baltic | 319 171 | Lettland | 100 | 100 | 6 | 6 |
Nykvist Skogs AB | 556378-8735 | Gräsmark | 1 000 | 100 | 26 | 26 |
Summa | 548 | 327 |
Andelar i koncernföretag | 2025 | 2024 |
Ingående anskaffningsvärde | 872 | 872 |
Årets förvärv och kapitaltillskott | 300 | – |
Årets nedsättning av kapital | -79 | |
Utgående ackumulerade anskaffningsvärden | 1 093 | 872 |
Ingående nedskrivningar | -545 | -545 |
Utgående ackumulerade nedskrivningar | -545 | -545 |
Utgående bokfört värde | 548 | 327 |
– 87 –
NOTER — MODERBOLAGET
ROTTNEROS AB ÅRSREDOVISNING 2025 ÅRSREDOVISNING ÖVRIGTHÅLLBARHETSREDOVISNINGVERKSAMHET & RESURSERÖVERSIKT
NOT 31. STÄLLDA SÄKERHETER
2025 2024
Företagsinteckningar
Pantsatta till Danske Bank 275 275
Aktier i dotter- och intresseföretag
Aktier i K-pack – Pantsatta till Bank Polska Kasa Opieki S.A. 66 66
Aktier i Vallviks Bruk AB (49%) – Pantsatta till Danske bank 123 –
Aktier i Rottneros Bruk AB (100%) – Pantsatta till Danske bank 239 –
Pantbrev
Skuldebrev till Danske Bank 942 –
Eget innehav – –
Summa 1 645 341
NOT 32. ÖVRIGA KORTFRISTIGA FORDRINGAR
2025 2024
Fordringar hos dotterföretag 550 1 139
Utsläppsrätter – –
Övriga fordringar 3 0
Förutbetalda kostnader och upplupna intäkter:
Förutbetald försäkringspremie – 9
Övriga förutbetalda kostnader 3 3
Upplupna intäkter 3 3
Summa förutbetalda kostnader och upplupna intäkter 6 15
Summa 559 1 154
NOT 33. LIKVIDA MEDEL
2025 2024
Kassa och bank 58 2
NOT 34. EGET KAPITAL
Koncernen och moderbolaget | Antal aktier 1 | Aktiekapital |
Per den 31 december 2025 | 267 000 868 | 268 |
Per den 31 december 2024 | 152 571 925 | 153 |
Genomsnittligt antal utestående aktier 2025 | 209 786 397 |
Genomsnittligt antal utestående aktier 2024 | 152 571 925 |
Aktierelaterade incitamentsprogram
Inga aktierelaterade incitamentsprogram fanns i koncernen per sista december 2025 och 2024.
Utdelning för räkenskapsåret 2024
På årsstämman den 10 april 2025 beslutades att ingen utdelning skulle utgå.
Förslag till vinstdisposition
För räkenskapsåret 2025 kommer styrelsen föreslå årsstämman att ingen utdelning lämnas.
| Till årsstämmans förfogande står: | |
Balanserade vinstmedel | 607 995 795 |
Årets nettoresultat | -7 935 755 |
Totalt kronor | 600 060 040 |
| Styrelsen föreslår: | |
Att utdelas till aktieägarna | 0 |
Att i ny räkning balanseras | 600 060 040 |
Totalt kronor | 600 060 040 |
– 89 –– 88 –
NOTER — MODERBOLAGET
ROTTNEROS AB ÅRSREDOVISNING 2025 ÅRSREDOVISNING ÖVRIGTHÅLLBARHETSREDOVISNINGVERKSAMHET & RESURSERÖVERSIKT
NOT 35. RÄNTEBÄRANDE SKULDER
2025 2024
Banklån 0 400
Leasingskuld
Förfaller till betalning:
Inom ett år 296 69
Senare än ett men inom fem år 0 331
Senare än fem år – –
Förändringar i räntebärande skulder
2025 2024
Ingående balans 400 83
Förändringar som ingår i kassaflöde från finansieringsverksamheten:
Upptagna långfristiga lån från banker 0 400
Amortering av långfristiga lån från banker -103 -83
Förändring av checkkrediter 48 –
Summa förändringar som ingår i kassaflöde från finansieringsverksamheten 345 400
Andra förändringar:
Leasingskuld – –
Periodisering av direkta kostnader – –
Summa andra förändringar 0 0
Utgående balans 345 400
NOT 36. LEVERANTÖRSSKULDER
Redovisade belopp, per valuta, för leverantörsskulder är följande:
2025 2024
SEK 1 2
EUR – –
USD – –
Summa 1 2
NOT 37. ÖVRIGA ICKE RÄNTEBÄRANDE SKULDER
2025 2024
Skulder till dotterföretag 250 398
Övriga skulder 7 1
Upplupna kostnader och förutbetalda intäkter:
Semesterlöneskuld 3 6
Sociala avgifter 2 0
Löneskulder 1 –
Övriga upplupna kostnader 0 3
Summa upplupna kostnader och förutbetalda intäkter 6 8
Summa 263 408
– 89 –
ROTTNEROS AB ÅRSREDOVISNING 2025 ÅRSREDOVISNING ÖVRIGTHÅLLBARHETSREDOVISNINGVERKSAMHET & RESURSERÖVERSIKT
EKONOMISK REDOVISNING
Styrelsens försäkran
Koncernredovisningen har upprättats i enlighet med internationella redovisningsstandarder IFRS sådana
de antagits av EU och ger en rättvisande bild av koncernens ställning och resultat. Årsredovisningen har
upp rättats i enlighet med god redovisningssed och ger en rättvisande bild av moderbolagets ställning och
resultat. Förvaltningsberättelsen för koncernen och moderbolaget ger en rättvisande översikt över utveck-
lingen av koncernens och moderbolagets verksamhet, ställning och resultat samt beskriver väsentliga risker
och osäkerhetsfaktorer som moderföretaget och de företag som ingår i koncernen står inför.
Årsredovisningen godkändes av styrelsen och daterades den 20 april 2026.
Sunne den 20 april 2026
Rottneros AB (publ) org nr 556013-5872
Per Lundeen
Styrelsens ordförande
Michal Jarczynski,
Styrelseledamot
Roger Mattsson
Styrelseledamot
Conny Mossberg
Styrelseledamot
Julia Onstad
Styrelseledamot
Johanna Svanberg
Styrelseledamot
Jerry Sohlberg
Arbetstagarrepresentant
Magnus Wikström
Styrelseledamot
Mika Palmu
Arbetstagarrepresentant
Per Bjurbom,
Vd och koncernchef
Vår revisionsberättelse är avgiven den 20 april 2026
Öhrlings PricewaterhouseCoopers AB
Bo Karlsson
Auktoriserad revisor
Huvudansvarig revisor
Daniel Körner Rask
Auktoriserad revisor
– 90 –
REVISIONSBERÄTTELSE
ROTTNEROS AB ÅRSREDOVISNING 2025 ÅRSREDOVISNING ÖVRIGTHÅLLBARHETSREDOVISNINGVERKSAMHET & RESURSERÖVERSIKT
REVISIONSBERÄTTELSE
Revisionsberättelse
Till bolagsstämman i Rottneros AB (publ), org. nr 556013-5872
RAPPORT OM ÅRSREDOVISNINGEN OCH
KONCERNREDOVISNINGEN
Uttalanden
Vi har utfört en revision av årsredovisningen och koncernredovisningen för
Rottneros AB (publ) för år 2025 med undantag för bolagsstyrningsrap-
porten på sidorna 50–54. Bolagets årsredovisning och koncernredovisning
ingår på sidorna 36-48 och 50–89 i detta dokument.
Enligt vår uppfattning har årsredovisningen upprättats i enlighet med
årsredovisningslagen och ger en i alla väsentliga avseenden rättvisande bild
av moderbolagets finansiella ställning per den 31 december 2025 och av
dess finansiella resultat och kassaflöde för året enligt årsredovisningslagen.
Koncernredovisningen har upprättats i enlighet med årsredovisningslagen
och ger en i alla väsentliga avseenden rättvisande bild av koncernens finan-
siella ställning per den 31 december 2025 och av dess finansiella resultat
och kassaflöde för året enligt IFRS Redovisningsstandarder, som de antagits
av EU, och årsredovisningslagen. Våra uttalanden omfattar inte bolagsstyr-
ningsrapporten på sidorna 50–54. Förvaltningsberättelsen är förenlig med
årsredovisningens och koncernredovisningens övriga delar.
Vi tillstyrker därför att bolagsstämman fastställer resultaträkningen och
balansräkningen för moderbolaget och koncernen.
Våra uttalanden i denna rapport om årsredovisningen och koncernredo-
visningen är förenliga med innehållet i den kompletterande rapport som har
överlämnats till moderbolagets revisionsutskott i enlighet med revisorsförord-
ningens (537/2014/EU) artikel 11.
Grund för uttalanden
Vi har utfört revisionen enligt International Standards on Auditing (ISA) och
god revisionssed i Sverige. Vårt ansvar enligt dessa standarder beskrivs
närmare i avsnittet Revisorns ansvar.
Vi är oberoende i förhållande till moderbolaget och koncernen enligt god
revisorssed i Sverige och har i övrigt fullgjort vårt yrkesetiska ansvar enligt
dessa krav. Detta innefattar att, baserat på vår bästa kunskap och överty-
gelse, inga förbjudna tjänster som avses i revisorsförordningens (537/2014/
EU) artikel 5.1 har tillhandahållits det granskade bolaget eller, i förekom-
mande fall, dess moderföretag eller dess kontrollerade företag inom EU.
Vi anser att de revisionsbevis vi har inhämtat är tillräckliga och
ändamåls enliga som grund för våra uttalanden.
Vår revisionsansats
Revisionens inriktning och omfattning
Vi utformade vår revision genom att fastställa väsentlighetsnivå och
bedöma risken för väsentliga felaktigheter i de finansiella rapporterna. Vi
beaktade särskilt de områden där verkställande direktören och styrelsen
gjort subjektiva bedömningar, till exempel viktiga redovisningsmässiga
uppskattningar som har gjorts med utgångspunkt från antaganden och
prognoser om framtida händelser, vilka till sin natur är osäkra. Liksom vid
alla revisioner har vi också beaktat risken för att styrelsen och verkställande
direktören åsidosätter den interna kontrollen, och bland annat övervägt om
det finns belägg för systematiska avvikelser som givit upphov till risk för
väsentliga felaktigheter till följd av oegentligheter.
Vi anpassade vår revision för att utföra en ändamålsenlig granskning i
syfte att kunna uttala oss om de finansiella rapporterna som helhet, med
hänsyn tagen till bolagets och koncernens struktur, redovisningsprocesser
och kontroller samt den bransch i vilken koncernen verkar.
Väsentlighet
Revisionens omfattning och inriktning påverkades av vår bedömning av
väsentlighet. En revision utformas för att uppnå en rimlig grad av säkerhet
om huruvida de finansiella rapporterna innehåller några väsentliga felaktig-
heter. Felaktigheter kan uppstå till följd av oegentligheter eller misstag.
De betraktas som väsentliga om enskilt eller tillsammans rimligen kan för-
väntas påverka de ekonomiska beslut som användarna fattar med grund i
de finansiella rapporterna.
Baserat på professionellt omdöme fastställde vi vissa kvantitativa
väsentlighetstal, däribland för den finansiella rapportering som helhet.
Med hjälp av dessa och kvalitativa överväganden fastställde vi revisionens
inriktning och omfattning och våra granskningsåtgärders karaktär, tidpunkt
och omfattning, samt att bedöma effekten av enskilda och sammantagna
felaktigheter på de finansiella rapporterna som helhet.
Särskilt betydelsefulla områden
Särskilt betydelsefulla områden för revisionen är de områden som enligt vår
professionella bedömning var de mest betydelsefulla för revisionen av års-
redovisningen och koncernredovisningen för den aktuella perioden. Dessa
områden behandlades inom ramen för revisionen av, och i vårt ställnings-
tagande till, årsredovisningen och koncernredovisningen som helhet, men vi
gör inga separata uttalanden om dessa områden.
INTÄKTSREDOVISNING
SÄRSKILT BETYDELSEFULLT OMRÅDE
Rottneros beskrivning och upplysningar avseende intäktsredovisning
återfinns i not 1 Nettoomsättning samt i Redovisnings- och värde-
ringsprinciper.
Omsättningen för år 2025 i koncernen uppgick till 2 539 Mkr.
Intäkter från försäljning av varor redovisas i resultaträkningen när
kontrollen över väsentliga risker och förmåner som är förknippade
med varornas ägande har överförts till köpare, vilket inträffar i sam-
band med leverans i enlighet med tillämpade fraktvillkor. Frakt villkoren
kan skilja sig mellan olika kunder varför äganderätten kan vara över-
förd innan eller efter faktiskt leverans av varor skett. Rottneros huvud-
sakliga intäktsflöden uppstår från försäljning av pappersmassa samt
biprodukter och ved. Intäkterna redovisas till det verkliga värdet av
vad som erhållits eller kommer att erhållas. Omsättningen i resultat-
räkningen avser intäkter från försäljning av varor samt fakturerade
frakter och den redovisas netto efter returer, rabatter, massapris-
säkringar och mervärdesskatt.
Därmed anser vi att periodisering av intäkter är ett särskilt
betydelsefullt område i vår revision.
HUR VÅR REVISION BEAKTADE DET SÄRSKILT
BETYDELSEFULLA OMRÅDET
Vår revision har omfattat bland annat följande moment.
• Vi har kartlagt och bedömt utvalda system och processer för
intäktsredovisningen inklusive redovisning av kundfordringar och de
kontroller som finns för att möta risken att intäkterna redovisas vid
fel tidpunkt.
• Vi har utvärderat om bolagets redovisningsprinciper stämmer
överens med IFRS.
• Vi har även genom stickprov kontrollerat om redovisade intäkter
redovisas enligt koncernens principer och överensstämmer med
underliggande dokument såsom fakturor, fraktvillkor och fraktsedlar.
• Vi har genomfört en analytisk granskning av bolagets intäkts-
redovisning i syfte att finna onormala fluktuationer eller orimliga
förhållanden.
• Vi har granskat lämnade upplysningar i årsredovisningen mot
bokföringen och annan räkenskapsinformation.
– 91 –
REVISIONSBERÄTTELSE
ROTTNEROS AB ÅRSREDOVISNING 2025 ÅRSREDOVISNING ÖVRIGTHÅLLBARHETSREDOVISNINGVERKSAMHET & RESURSERÖVERSIKT
REVISIONSBERÄTTELSE
VÄRDERING AV FÄRDIGVARULAGER
SÄRSKILT BETYDELSEFULLT OMRÅDE
Rottneros beskrivning och upplysningar avseende redovisning av varu-
lager återfinns i not 14 Varulager samt i Redovisnings- och värderings-
principer och då särskilt under Viktiga uppskattningar och bedömningar.
Som framgår av not 14 i årsredovisningen så redovisas lager av
färdiga produkter till 371 Mkr i koncernens balansräkning per den
31 december 2025. Varulagret värderas till det lägsta av anskaff-
ningsvärde och Nettoförsäljningsvärde. Under 2025 har nedskrivning
av färdigvarulagret genomförts om 55 MSEK.
Redovisning av färdigvarulagrets anskaffningsvärde sker till pro-
duktionskostnad med avdrag för eventuell inkurans. Värdering till
produktionskostnad sker med hjälp av beräkningsmodeller där direkta
och indirekta produktionsrelaterade kostnader hänförs till tillverkade
produkter. En felaktig beräkning av produktionskostnaden skulle
påverka värderingen av lagret och den redovisade kostnaden för sålda
produkter under räkenskapsåret. Vid fastställande om nettoförsälj-
ningsvärdet understiger anskaffningsvärdet behöver Rottneros göra
bedömningar om de prisnivåer som det redovisade lagret kommer
kunna säljas för. Därmed anser vi att värdering av färdigvarulager är
ett särskilt betydelsefullt område i vår revision.
HUR VÅR REVISION BEAKTADE DET SÄRSKILT
BETYDELSEFULLA OMRÅDET
Vår revision har omfattat bland annat följande moment.
• Kartlagt och utvärderat utvalda system och processer för lager-
redovisningen samt testat ett urval av nyckelkontroller för faststäl-
lande av lagervolymer och för fastställande av bokförda värden. Vi
har inhämtat en bedömning för varulagerprocessen som helhet med
fokus på värderingsprinciper och bolagets kontroller för att möta
värderingsrisken.
• Stickprovsvis testat råmateriallager mot faktiska inköpspriser och
utvärderat rimligheten i produktkalkyler för färdigvarulagret.
• Deltagit i inventeringar vid lagerplatser.
• Vi har granskat bolagets kontroll över att lägsta värdets princip
tillämpas.
• Vi granskade underlaget för den under året genomförda ned-
skrivningen, innefattande en bedömning av om nedskrivningen är
fullständig, korrekt beräknad och korrekt redovisad i enlighet med
tillämpliga redovisningsprinciper.
• Vi har på stickprovsbasis detaljgranskat att lagerartiklarna har sålts
till ett värde som är lika eller högre än det bokförda värdet.
• Vi har även granskat tillverkningskostnaden genom stickprovs-
kontroller mot inköpsfakturor och produktionskalkyler.
• Vi har genomfört en analytisk granskning av varulagret i syfte att
finna onormala fluktuationer eller orimliga förhållanden.
• Vi har granskat lämnade upplysningar i årsredovisningen mot
bokföringen och annan räkenskapsinformation.
VÄRDERING AV MATERIELLA ANLÄGGNINGSTILLGÅNGAR
SÄRSKILT BETYDELSEFULLT OMRÅDE
Rottneros beskrivning och upplysningar avseende redovisning av
anläggningstillgångar återfinns i not 11 Materiella Anläggningstill-
gångar samt i Redovisnings- och värderingsprinciper och då särskilt
under Viktiga uppskattningar och bedömningar.
Som framgår av not 11 i årsredovisningen så uppgår materiella
anläggningstillgångar till 1 457 Mkr i koncernens balansräkning per
den 31 december 2025. Materiella anläggningstillgångar redovisas
till anskaffningsvärde minskat med ackumulerade avskrivningar och
eventuella nedskrivningar. Under 2025 har nedskrivning av materiella
anläggningstillgångar genomförts om 140 MSEK.
Om det löpande bedöms att det finns risk för att en tillgångs värde
har sjunkit testas tillgången för att bedöma om den behöver skrivas
ned. Värdering av materiella anläggningstillgångar sker via nedskriv-
ningsprövning där tillgångarna grupperas till den lägsta nivå där det
går att identifiera väsentliga beroende kassaflöden (en kassagenere-
rande enhet). En felaktig bedömning av värderingen av en materiell
anläggningstillgång påverkar värderingen av tillgången och kostnaden
i resultaträkningen. Därmed anser vi att värdering av materiella anlägg-
ningstillgångar är ett särskilt betydelsefullt område i vår revision.
HUR VÅR REVISION BEAKTADE DET SÄRSKILT
BETYDELSEFULLA OMRÅDET
Vår revision har omfattat bland annat följande moment.
• Kartlagt och utvärderat utvalda system och processer för avseende
aktivering, avskrivning och nedskrivningsprövning av materiella
anläggningstillgångar.
• För nedskrivningsprövning har vi bedömt den beräkningsmodell
som bolaget använt.
• Vi har stämt av och granskat viktiga antaganden mot bolagets
prognoser och strategiska planer per kassagenererande enhet som
ingår i den av styrelsen godkända finansiella planen.
• Vi har analyserat hur väl tidigare års antaganden har uppnåtts
samt analyserat eventuella justeringar som har skett av antaganden
från tidigare år, som en följd av utvecklingen av verksamheten samt
externa faktorer.
• Vi har testat känsligheten av de viktigaste antagandena för att
bedöma risken för att ett nedskrivningsbehov skulle uppstå
• Stickprovsvis granskning av väsentliga investeringar och verifierade
mot underliggande dokumentation (leverantörsfakturor, projekt-
redovisning och kontrakt).
• Vi har genomfört en analytisk granskning av anläggningstillgångar i
syfte att finna onormala fluktuationer eller orimliga förhållanden.
• Vi har involverat värderingsspecialister i bedömningen kring
lämplig heten i värderingsmetoder och relevanta antaganden i
nedskrivningsprövning.
• Vi har granskat lämnade upplysningar i årsredovisningen mot
bokföringen och annan räkenskapsinformation.
Annan information än årsredovisningen
och koncernredovisningen
Detta dokument innehåller även annan information än årsredovisningen och
koncernredovisningen och återfinns på sidorna 1–35, 49, 94 samt 98–104
och hållbarhetsrapporten på sidorna 26–35 och 95-97. Den andra informa-
tionen består även av ersättningsrapporten som vi inhämtade före datumet
för denna revisionsberättelse. Det är styrelsen och verkställande direktören
som har ansvaret för denna andra information.
Vårt uttalande avseende årsredovisningen och koncernredovisningen
omfattar inte denna information och vi gör inget uttalande med bestyrkande
avseende denna andra information.
I samband med vår revision av årsredovisningen och koncern-
redovisningen är det vårt ansvar att läsa den information som identifieras
ovan och överväga om informationen i väsentlig utsträckning är oförenlig
med årsredovisningen och koncern redovisningen. Vid denna genomgång
beaktar vi även den kunskap vi i övrigt inhämtat under revisionen samt
bedömer om informationen i övrigt verkar innehålla väsentliga felaktigheter.
Om vi, baserat på det arbete som har utförts avseende denna informa-
tion, drar slutsatsen att den andra informationen innehåller en väsentlig
felaktighet, är vi skyldiga att rapportera detta. Vi har inget att rapportera i
det avseendet.
Styrelsens och verkställande direktörens ansvar
Det är styrelsen och verkställande direktören som har ansvaret för att
årsredovisningen och koncernredovisningen upprättas och att de ger en
rätt visande bild enligt årsredovisningslagen och, vad gäller koncernredovis-
ningen, enligt IFRS Redovisningsstandarder som de antagits av EU. Styrel-
sen och verkställande direktören ansvarar även för den interna kontroll som
de bedömer är nöd vändig för att upprätta en årsredovisning och koncern-
redovisning som inte innehåller några väsentliga felaktigheter, vare sig
dessa beror på oegentligheter eller misstag.
Vid upprättandet av årsredovisningen och koncernredovisningen ansva-
rar styrelsen och verkställande direktören för bedömningen av bolagets och
koncernens förmåga att fortsätta verksamheten. De upplyser, när så är till-
lämpligt, om förhållanden som kan påverka förmågan att fortsätta verksam-
heten och att använda antagandet om fortsatt drift. Antagandet om fortsatt
drift tillämpas dock inte om styrelsen och verkställande direktören avser att
likvidera bolaget, upphöra med verksamheten eller inte har något realistiskt
alternativ till att göra något av detta.
Styrelsens revisionsutskott ska, utan att det påverkar styrelsens ansvar
och uppgifter i övrigt, bland annat övervaka bolagets
finansiella rapportering.
Revisorns ansvar
Våra mål är att uppnå en rimlig grad av säkerhet om huruvida årsredovis-
ningen och koncernredovisningen som helhet inte innehåller några väsent-
liga felaktigheter, vare sig dessa beror på oegentligheter eller misstag, och
att lämna en revisionsberättelse som innehåller våra uttalanden. Rimlig
säkerhet är en hög grad av säkerhet, men är ingen garanti för att en revision
som utförs enligt ISA och god revisionssed i Sverige alltid kommer att upp-
täcka en väsentlig felaktighet om en sådan finns. Felaktigheter kan uppstå
på grund av oegentligheter eller misstag och anses vara väsentliga om de
enskilt eller tillsammans rimligen kan förväntas påverka de ekonomiska
– 92 –
REVISIONSBERÄTTELSE
ROTTNEROS AB ÅRSREDOVISNING 2025 ÅRSREDOVISNING ÖVRIGTHÅLLBARHETSREDOVISNINGVERKSAMHET & RESURSERÖVERSIKT
REVISIONSBERÄTTELSE
beslut som användare fattar med grund i årsredovisningen och koncern-
redovisningen.
En ytterligare beskrivning av vårt ansvar för revisionen av års-
redovisningen och koncernredovisningen finns på Revisorsinspektionens
webbplats: www.revisorsinspektionen.se/revisornsansvar. Denna beskriv-
ning är en del av revisionsberättelsen.
RAPPORT OM ANDRA KRAV ENLIGT
LAGAR OCH ANDRA FÖRFATTNINGAR
Revisorns granskning av förvaltning och förslag till
disposition av bolagets vinst eller förlust
Uttalanden
Utöver vår revision av årsredovisningen och koncernredovisningen har vi
även utfört en revision av styrelsens och verkställande direktörens förvalt-
ning för Rottneros AB (publ) för år 2025 samt av förslaget till dispositioner
beträffande bolagets vinst eller förlust.
Vi tillstyrker att bolagsstämman disponerar vinsten enligt förslaget i
förvaltningsberättelsen och beviljar styrelsens ledamöter och verkställande
direktören ansvarsfrihet för räkenskapsåret.
Grund för uttalanden
Vi har utfört revisionen enligt god revisionssed i Sverige. Vårt ansvar enligt
denna beskrivs närmare i avsnittet Revisorns ansvar. Vi är oberoende i
förhållande till moderbolaget och koncernen enligt god revisorssed i Sverige
och har i övrigt fullgjort vårt yrkesetiska ansvar enligt dessa krav.
Vi anser att de revisionsbevis vi har inhämtat är tillräckliga och
ändamåls enliga som grund för våra uttalanden.
Styrelsens och verkställande direktörens ansvar
Det är styrelsen som har ansvaret för förslaget till dispositioner beträffande
bolagets vinst eller förlust. Vid förslag till utdelning innefattar detta bland
annat en bedömning av om utdelningen är försvarlig med hänsyn till de krav
som bolagets och koncernens verksamhetsart, omfattning och risker ställer
på storleken av moderbolagets och koncernens egna kapital, konsolide-
ringsbehov, likviditet och ställning i övrigt.
Styrelsen ansvarar för bolagets organisation och förvaltningen av bola-
gets angelägenheter. Detta innefattar bland annat att fortlöpande bedöma
bolagets och koncernens ekonomiska situation, och att tillse att bolagets
organisation är utformad så att bok föringen, medelsförvaltningen och bola-
gets ekonomiska angelägenheter i övrigt kontrolleras på ett betryggande
sätt. Den verkställande direktören ska sköta den löpande förvaltningen
enligt styrelsens riktlinjer och anvisningar och bland annat vidta de åtgärder
som är nödvändiga för att bolagets bokföring ska full göras i överensstäm-
melse med lag och för att medelsförvaltningen ska skötas på ett betryg-
gande sätt.
Revisorns ansvar
Vårt mål beträffande revisionen av förvaltningen, och därmed vårt uttalande
om ansvarsfrihet, är att inhämta revisionsbevis för att med en rimlig grad
av säkerhet kunna bedöma om någon styrelseledamot eller verkställande
direktören i något väsentligt avseende:
• företagit någon åtgärd eller gjort sig skyldig till någon försummelse som
kan föranleda ersättningsskyldighet mot bolaget, eller
• på något annat sätt handlat i strid med aktiebolagslagen, års-
redovisningslagen eller bolagsordningen.
Vårt mål beträffande revisionen av förslaget till dispositioner av bolagets
vinst eller förlust, och därmed vårt uttalande om detta, är att med rimlig
grad av säkerhet bedöma om förslaget är förenligt med aktiebolagslagen.
Rimlig säkerhet är en hög grad av säkerhet, men ingen garanti för att
en revision som utförs enligt god revisionssed i Sverige alltid kommer att
upptäcka åtgärder eller försummelser som kan föranleda ersättningsskyldig-
het mot bolaget, eller att ett förslag till dispositioner av bolagets vinst eller
förlust inte är förenligt med aktiebolagslagen.
En ytterligare beskrivning av vårt ansvar för revisionen av förvaltningen
finns på Revisorsinspektionens webbplats: www.revisors inspektionen.se/
revisornsansvar. Denna beskrivning är en del av revisionsberättelsen.
REVISORNS GRANSKNING AV ESEF-RAPPORTEN
Uttalande
Utöver vår revision av årsredovisningen och koncernredovisningen har vi
även utfört en granskning av att styrelsen och verkställande direktören har
upprättat årsredovisningen och koncernredovisningen i ett format som
möjliggör enhetlig elektronisk rapportering (Esef-rapporten) enligt 16 kap.
4 a § lagen (2007:528) om värdepappersmarknaden för Rottneros AB (publ)
för år 2025.
Vår granskning och vårt uttalande avser endast det lagstadgade kravet.
Enligt vår uppfattning har Esef-rapporten upprättats i ett format som i
allt väsentligt möjliggör enhetlig elektronisk rapportering.
Grund för uttalandet
Vi har utfört granskningen enligt FAR:s rekommendation RevR 18 Revisorns
granskning av Esef-rapporten. Vårt ansvar enligt denna rekommendation
beskrivs närmare i avsnittet Revisorns ansvar. Vi är oberoende i förhållande till
Rottneros AB (publ) enligt god revisorssed i Sverige och har i övrigt fullgjort
vårt yrkesetiska ansvar enligt dessa krav. Vi anser att de bevis vi har inhäm-
tat är tillräckliga och ändamåls enliga som grund för vårt uttalande.
Styrelsens och verkställande direktörens ansvar
Det är styrelsen och verkställande direktören som har ansvaret för att
Esef-rapporten har upprättats i enlighet med 16 kap. 4 a § lagen (2007:528)
om värdepappersmarknaden, och för att det finns en sådan intern kontroll
som styrelsen och verkställande direktören bedömer nödvändig för att upp-
rätta Esef-rapporten utan väsentliga felaktigheter, vare sig dessa beror på
oegentlig heter eller misstag.
Revisorns ansvar
Vår uppgift är att uttala oss med rimlig säkerhet om Esef-rapporten i allt
väsentligt är upprättad i ett format som uppfyller kraven i 16 kap. 4 a § lagen
(2007:528) om värdepappersmarknaden, på grundval av vår granskning.
RevR 18 kräver att vi planerar och genomför våra gransknings åtgärder
för att uppnå rimlig säkerhet att Esef-rapporten är upprättad i ett format som
uppfyller dessa krav.
Rimlig säkerhet är en hög grad av säkerhet, men är ingen garanti för att
en granskning som utförs enligt RevR 18 och god revisionssed i Sverige
alltid kommer att upptäcka en väsentlig felaktighet om en sådan finns.
Felaktigheter kan uppstå på grund av oegentligheter eller misstag och anses
vara väsentliga om de enskilt eller tillsammans rimligen kan förväntas påverka
de ekonomiska beslut som användare fattar med grund i Esef-rapporten.
Revisionsföretaget tillämpar International Standard on Quality
Management 1, som kräver att företaget utformar, implementerar och
hanterar ett system för kvalitetsstyrning inklusive riktlinjer eller rutiner
avseende efterlevnad av yrkesetiska krav, standarder för yrkesutövningen och
tillämpliga krav i lagar och andra författningar.
Granskningen innefattar att genom olika åtgärder inhämta bevis om att
Esef-rapporten har upprättats i ett format som möjliggör enhetlig elektronisk
rapportering av årsredovisningen och koncernredovisning. Revisorn väljer
vilka åtgärder som ska utföras, bland annat genom att bedöma riskerna för
väsentliga felaktigheter i rapporteringen vare sig dessa beror på oegentlig-
heter eller misstag. Vid denna riskbedömning beaktar revisorn de delar av
den interna kontrollen som är relevanta för hur styrelsen och verkställande
direktören tar fram underlaget i syfte att utforma granskningsåtgärder som är
ändamålsenliga med hänsyn till omständigheterna, men inte i syfte att göra
ett uttalande om effektiviteten i den interna kontrollen. Granskningen omfattar
också en utvärdering av ändamålsenligheten och rimligheten i styrelsens och
verkställande direktörens antaganden.
Granskningsåtgärderna omfattar huvudsakligen validering av att
Esef-rapporten upprättats i ett giltigt XHTML-format och en avstämning av
att Esef-rapporten överensstämmer med den granskade årsredovisningen
och koncernredovisningen.
Vidare omfattar granskningen även en bedömning av huruvida koncer-
nens resultat-, balans- och egetkapitalräkningar, kassaflödesanalys samt
noter i Esef-rapporten har märkts med iXBRL i enlighet med vad som följer
av Esef-förordningen.
– 93 –
REVISIONSBERÄTTELSE
ROTTNEROS AB ÅRSREDOVISNING 2025 ÅRSREDOVISNING ÖVRIGTHÅLLBARHETSREDOVISNINGVERKSAMHET & RESURSERÖVERSIKT
REVISIONSBERÄTTELSE
REVISORNS GRANSKNING AV
BOLAGSSTYRNINGSRAPPORTEN
Det är styrelsen som har ansvaret för bolagsstyrningsrapporten på sidorna
50–54 och för att den är upprättad i enlighet med årsredovisningslagen.
Vår granskning har skett enligt FAR:s uttalande RevR 16 Revisorns
granskning av bolagsstyrningsrapporten. Detta innebär att vår granskning
av bolagsstyrningsrapporten har en annan inriktning och en väsentligt
mindre omfattning jämfört med den inriktning och omfattning som en
revision enligt International Standards on Auditing och god revisionssed i
Sverige har. Vi anser att denna granskning ger oss tillräcklig grund för våra
uttalanden.
En bolagsstyrningsrapport har upprättats. Upplysningar i enlighet med
6 kap. 6 § andra stycket punkterna 2–6 årsredovisningslagen samt 7 kap.
31 § andra stycket samma lag är förenliga med årsredovisningens och
koncernredovisningens övriga delar samt är i överensstämmelse med årsre-
dovisningslagen.
Öhrlings PricewaterhouseCoopers AB, 113 97 Stockholm, utsågs till
Rottneros AB (publ)s revisor av bolagsstämman den 10 april 2025 och har
varit bolagets revisor sedan 27 april 2023.
Göteborg den 20 april 2026
Öhrlings PricewaterhouseCoopers AB
Bo Karlsson
Auktoriserad revisor
Huvudansvarig revisor
Daniel Körner Rask
Auktoriserad revisor
Revisorns yttrande
avseende den lagstadgade
hållbarhetsrapporten
Till bolagsstämman i Rottneros AB (publ), org. nr 556013-5872
Uppdrag och ansvarsfördelning
Det är styrelsen som har ansvaret för hållbarhetsrapporten för år
2025 på sidorna 26–35 och 95-97 och för att den är upprättad i
enlighet med årsredovisningslagen i enlighet med den äldre lydelsen
som gällde före den 1 juli 2024.
Granskningens inriktning och omfattning
Vår granskning har skett enligt FARs rekommendation RevR 12
Revisorns yttrande om den lagstadgade håll barhetsrapporten.
Detta innebär att vår granskning av hållbarhetsrapporten har en
annan inriktning och en väsentligt mindre omfattning jämfört med
den inriktning och omfattning som en revision enligt International
Standards on Auditing och god revisionssed i Sverige har. Vi anser
att denna granskning ger oss tillräcklig grund för vårt uttalande.
Uttalande
En hållbarhetsrapport har upprättats.
Göteborg den 20 april 2026
Öhrlings PricewaterhouseCoopers AB
Bo Karlsson
Auktoriserad revisor
Huvudansvarig revisor
Daniel Körner Rask
Auktoriserad revisor
– 94 –
ÅRSREDOVISNING ÖVRIGTHÅLLBARHETSREDOVISNINGVERKSAMHET & RESURSERROTTNEROS AB ÅRSREDOVISNING 2025 ÖVERSIKT
– 94 –
ÖVRIGT
– 95 –– 95 –
HÅLLBARHETSDATA
ROTTNEROS AB ÅRSREDOVISNING 2025 ÅRSREDOVISNING ÖVRIGTHÅLLBARHETSREDOVISNINGVERKSAMHET & RESURSERÖVERSIKT
Miljödata
PRODUKTION
2025 2024 2023 2022 2021
Rottneros Bruk ton 98 400 121 900 122 100 171 600 172 900
Vallviks Bruk ton 233 000 218 800 229 600 225 600 222 400
UTSLÄPP TILL LUFT
2025 2024 2023 2022 2021
SVAVEL
Rottneros Bruk ton/år 3,0 2,6 2,4 2,2 1,6
Vallviks Bruk ton/år 52 41 50 44 51
NOX
Rottneros Bruk ton/år 25 32 31 33 36
Vallviks Bruk ton/år 312 310 325 323 354
UTSLÄPP TILL VATTEN
2025 2024 2023 2022 2021
SUSPENDERADE ÄMNEN
Rottneros Bruk ton/år 103 129 122 148 148
Vallviks Bruk ton/år 452 408 388 321 421
COD
Rottneros Bruk ton/år 2 494 2 047 2 418 3 678 2 936
Vallviks Bruk ton/år 2 921 2 772 2 592 3 063 3 054
AOX
Vallviks Bruk ton/år 11 9 10 10 11
FOSFOR
Rottneros Bruk ton/år 0,3 0,3 0,4 0,4 0,7
Vallviks Bruk ton/år 6,3 5,8 6,3 5,7 6,4
KVÄVE
Rottneros Bruk ton/år 16 16 17 23 22
Vallviks Bruk ton/år 24 23 22 19 26
KLORAT
Vallviks Bruk, ECF ton/år 26 36 37 76 48
– 96 –– 96 –
HÅLLBARHETSDATA
ÅRSREDOVISNING ÖVRIGTHÅLLBARHETSREDOVISNINGVERKSAMHET & RESURSERROTTNEROS AB ÅRSREDOVISNING 2025 ÖVERSIKT
ELEKTRICITETSFÖRBRUKNING
2025 2024 2023 2022 2021
ROTTNEROS BRUK
Elektricitet genererad i fabrik GWh 2 0
– därav fossilfri el GWh 2 0
Köpt elektricitet GWh 124 159 166 254 261
– därav fossilfri el GWh 83 34 60 114 124
VALLVIKS BRUK
Elektricitet genererad i fabrik GWh 135 118 130 118 134
– därav fossilfri el GWh 134 117 129 117 132
Köpt elektricitet GWh 39 52 45 54 39
– därav fossilfri el GWh 18 11 16 24 18
MASSABRUKEN TOTALT
Elektricitet genererad i fabrik GWh 137 118 130 118 134
- därav fossilfri el GWh 136 117 129 117 132
Köpt elektricitet GWh 163 211 211 307 300
– därav fossilfri el GWh 101 45 76 138 141
Totalt GWh 300 328 341 425 434
– därav fossilfri el % 79 49 60 60 63
– andel producerad i fabrik % 46 36 38 28 31
ENERGIFÖRBRUKNING EXKL. ELEKTRICITET
2025 2024 2023 2022 2021
ROTTNEROS BRUK
Biobränslen GWh 95 100 93 90 79
Fossila bränslen GWh 1 9 7 25 34
VALLVIKS BRUK
Biobränslen inkl. svartlut GWh 1 586 1 538 1 623 1 615 1 635
Fossila bränslen GWh 14 23 21 14 17
KONCERNEN
Biobränslen inkl. svartlut GWh 1 681 1 638 1 716 1 705 1 714
Fossila bränslen GWh 15 32 28 39 51
Totalt GWh 1 696 1 670 1 744 1 744 1 765
Andel biobränsle % 99 98 98 98 97
KOLDIOXIDUTSLÄPP
2025 2024 2023 2022 2021
ROTTNEROS BRUK
Fossila bränslen ton/år 235 1 915 1 483 5 113 6 927
Biobränslen ton/år 38 507 40 135 40 466 35 348 30 875
– andel biobränsle % 99 95 96 87 81
VALLVIKS BRUK
Fossila bränslen ton/år 3 713 6 128 5 737 3 826 4 679
Biobränslen ton/år 549 006 531 708 557 154 557 667 560 217
– andel biobränsle % 99 99 99 99 99
KONCERNEN
Fossila bränslen ton/år 3 948 8 043 7 220 8 982 11 606
Biobränslen ton/år 587 513 571 843 597 620 593 015 591 092
– andel biobränsle % 99 99 99 99 98
FOSSILT KOLDIOXIDUTSLÄPP
GHG Scope 1 ton/år 5 731 9 637 8 972 8 982 11 606
GHG Scope 2 ton/år 42 689 110 448 98 809 114 383 107 687
– 97 –– 97 –
HÅLLBARHETSDATA
ROTTNEROS AB ÅRSREDOVISNING 2025 ÅRSREDOVISNING ÖVRIGTHÅLLBARHETSREDOVISNINGVERKSAMHET & RESURSERÖVERSIKT
Övrig hållbarhetsdata
ÖVRIG HÅLLBARHETSDATA
SÄKERHET 2025 2024 2023 2022 2021
Egen personal
Antal dödsolyckor 0 0 0 0 0
Antal olycksfall med sjukfrånvaro 2 3 5 4 7
Antal olycksfall utan sjukfrånvaro 21 25 31 38 32
LTIFR 4,6 6,3 10,2 7,4 13,0
Antal riskobservationer 267 346 487 323 223
Entreprenörer
Antal dödsolyckor 0 0 0 0 0
Antal olycksfall med sjukfrånvaro 1 2 1 0 0
Antal olycksfall utan sjukfrånvaro 5 8 5 1 11
SJUKFRÅNVARO 2025 2024 2023 2022 2021
Korttidsfrånvaro % 1,61 1,68 1,53 2,64 2,72
Långtidsfrånvaro % 1,10 1,61 1,03 1,85 1,80
JÄMSTÄLLDHET 2025 2024 2023 2022 2021
Andelen kvinnliga chefer % 18 26 22 22 19
Andelen manliga chefer % 82 74 78 78 81
FACKLIG SAMVERKAN 2025 2024 2023 2022 2021
Andelen anställda som jobbar på en enhet med
kollektivavtal
% 99 99 99 99 99
PERSONALOMSÄTTNINGAR 2025 2024 2023 2022
Antal som avslutat sin anställning 43 31 52 61
Personalomsättning % 14 15 9 18
Antal nyanställda 20 52 25 29
Antal egna uppsägningar 17 10 21 16
Antal pensioneringar 4 11 12 32
ÖVRIGT 2025 2024 2023 2022
Andel anställda med lön under minimilön % 0 0 0 0
Lönegap * % -7 -9 -9 -18
Svarsfrekvens på medarbetarundersökning % 88 89 77 71
ÖVRIG HÅLLBARHETSDATA
STYRELSE OCH KONCERNLEDNING Kvinnor Män < 30 år 30-50 år > 50 år
Styrelse Antal 2 5 0 1 6
Koncernledning Antal 3 5 0 4 4
MEDARBETARE PER KÖN Kvinnor Män Totalt
Antal anställda 48 230 278
Antal fast anställda 46 224 270
Antal visstidsanställda 2 6 8
Antal heltidsanställda 48 228 276
Antal deltidsanställda 0 2 2
Kollektivanställda 14 150 164
Tjänstemän 34 81 115
MEDARBETARNAS ÅLDERSFÖRDELNING Kvinnor Män
Under 30 år Antal 6 18
30 – 50 år Antal 26 110
Över 50 år Antal 16 102
MÄNSKLIGA RÄTTIGHETER 2025 2024 2023 2022
Antal fall av diskriminering 0 0 0 0
Antal klagomål som gjorts via kanaler för egna anställda för att
uttrycka oro **
0 1 4 3
Antal allvarliga problem med mänskliga rättigheter och incidenter
relaterade till den egna arbetsstyrkan
0 0 0 0
Antal allvarliga människorättsfall där företaget spelade en roll för att
säkra rättsmedel för de drabbade
0 0 0 0
Belopp av betydande böter, straff och ersättning för allvarliga
människorättsfrågor och incidenter relaterade till den egna
arbetsstyrkan
0 0 0 0
Mängden materiella straff, böter och skadestånd för skada orsakad av
kränkningar av sociala och mänskliga rättigheter
0 0 0 0
* Negativt utfall anger att kvinnliga anställda har högre snittlön än manliga anställda.
** Klagomål via visselblåsarfunktionen
– 98 –
EKONOMISK REDOVISNING — ÖVRIGT
ROTTNEROS AB ÅRSREDOVISNING 2025 ÅRSREDOVISNING ÖVRIGTHÅLLBARHETSREDOVISNINGVERKSAMHET & RESURSERÖVERSIKT
Flerårsöversikt
KONCERNENS UTVECKLING I SAMMANDRAG
2025 2024 2023 2022 2021
RESULTATRÄKNING, MSEK
Nettoomsättning 2 539 2 710 2 755 2 980 2 303
EBITDA -253 179 252 691 385
Av- och nedskrivningar -288 -133 -113 -141 -118
EBIT -540 47 139 550 267
Finansiella poster (finansnetto) -25 -20 14 164 -21
Resultat efter finansiella poster -565 27 153 714 246
Skatt på periodens resultat 113 -8 -32 -149 -48
Nettoresultat -452 20 121 565 198
KASSAFLÖDESANALYS, MSEK
Kassaflöde från den löpande verksamheten -71 15 104 541 288
Investeringar i anläggningstillgångar -166 -450 -140 -112 -125
Kassaflöde efter investeringar i
anläggningstillgångar -421 -421 -36 429 165
Försäljning av anläggningstillgångar 1 1 – – 2
Kassaflöde från finansieringsverksamheten 285 244 -233 -125 -334
Nettokassaflöde 48 -177 -269 304 -169
BALANSPOSTER, MSEK
Anläggningstillgångar 1 567 1 698 1 470 1 501 1 339
Varulager 476 590 493 436 327
Kortfristiga fordringar 448 538 658 1 020 555
Likvida medel 67 19 196 465 161
Nettoskuld (+) / nettokassa (-) 339 393 -105 -354 -16
Eget kapital 1 533 1 691 1 858 2 256 1 527
Långfristiga räntebärande skulder 7 341 59 111 145
Långfristiga ej räntebärande skulder 69 219 223 323 207
Kortfristiga räntebärande skulder 399 71 32 – –
Kortfristiga ej räntebärande skulder 549 547 645 732 503
Sysselsatt kapital 1 872 2 083 1 753 1 902 1 511
Summa eget kapital och skulder 2 558 2 846 2 817 3 422 2 382
KONCERNENS UTVECKLING I SAMMANDRAG
2025 2024 2023 2022 2021
NYCKELTAL
EBITDA-marginal, % -9,9 6,6 9,1 23,2 16,7
EBIT-marginal, % -21,3 1,8 5,0 18,5 11,6
Vinstmarginal, % -22,3 1,0 5,6 24,0 10,7
Avkastning på eget kapital, % -28,1 1,1 5,9 29,9 14,0
Avkastning på sysselsatt kapital, % -27,3 2,4 7,6 32,2 18,5
Soliditet, % 60 59 66 66 64
Skuldsättningsgrad, % 22 23 -6 -16 -1
ÖVRIGT
Medelantal anställda, st 276 285 293 319 316
Produktion massa, tusen ton 331 341 352 397 395
Leveranser massa, tusen ton 335 333 357 389 403
SEK/USD ¹ 10,56 10,56 10,61 10,12 8,58
Massapris NBSK Europa, SEK per ton ² 7 585 8 473 7 505 8 393 7 536
Massapris CTMP Globalt, SEK per ton ² 4 372 5 175 4 282 5 085 5 622
1) Källa: Riksbankens årsgenomsnitt.
2) Källa: TTO nettopriser omräknat till SEK
– 99 –
EKONOMISK REDOVISNING — ÖVRIGT
ROTTNEROS AB ÅRSREDOVISNING 2025 ÅRSREDOVISNING ÖVRIGTHÅLLBARHETSREDOVISNINGVERKSAMHET & RESURSERÖVERSIKT
Kvartalsdata och alternativa nyckeltal
2025 2024 2023 2022
Q4 Q3 Q2 Q1 Q4 Q3 Q2 Q1 Q4 Q3 Q2 Q1 Q4 Q3 Q2 Q1
RESULTATRÄKNING, MSEK
Nettoomsättning 587 574 726 652 626 686 711 688 637 693 681 744 730 806 784 660
EBITDA -190 -21 -15 -27 10 70 65 35 -76 79 71 178 31 233 254 174
Av- och nedskrivningar -39 -37 -177 -35 -38 -30 -35 -30 -24 -30 -30 -29 -30 -49 -34 -29
EBIT -228 -58 -191 -62 -28 40 30 5 -100 49 41 149 1 185 220 145
Finansiella poster (finansnetto) -5 -7 -7 -7 -7 -4 0 -8 19 -7 3 -1 10 156 -1 -1
Resultat efter finansiella poster -233 -65 -198 -69 -35 35 30 -3 -81 42 44 148 11 341 219 144
Skatt på periodens resultat 48 13 40 13 7 -8 -8 1 17 -9 -10 -30 -2 -71 -46 -30
Nettoresultat -186 -52 -158 -56 -27 28 22 -2 -64 33 34 118 9 270 172 114
PER AKTIE
Resultat per aktie, SEK -0,86 -0,26 -0,89 -0,32 -0,15 0,15 0,13 -0,02 -0,36 0,19 0,19 0,66 0,05 1,51 0,97 0,64
ÖVRIGT
Produktion massa, tusen ton 82 73 90 86 75 91 91 84 80 89 93 90 87 96 111 103
Leveranser massa, tusen ton 85 76 91 83 73 82 89 90 85 102 83 87 87 96 106 100
TTO:s massapris netto NBSK till Europa, SEK per ton 6 575 6 848 7 593 8 315 8 154 8 333 9 230 7 855 7 659 7 012 7 238 8 236 9 714 10 574 9 930 7 988
TTO:s massapris netto CTMP globalt, SEK per ton 4 066 4 143 4 209 4 780 4 815 4 837 5 434 5 254 5 842 5 184 4 950 6 510 6 935 7 475 7 251 5 656
ALTERNATIVA NYCKELTAL
Alternativa nyckeltal är finansiella mått som inte definieras i
IFRS och som presenteras utanför de finansiella rapporterna.
Rottneros använder sig av de alternativa nyckeltalen Kassa-
flöde efter investeringar, Nettoskuld/-kassa, Sysselsatt kapital,
Avkastning på sysselsatt kapital, Avkastning på eget kapital,
Soliditet och Skuldsättningsgrad. Bolaget anser att dessa
nyckeltal är användbara för läsare av de finansiella rappor-
terna som ett komplement till andra nyckeltal för att bedöma
Rottneros koncernens finansiella ställning och lönsamhet. Ytter-
ligare använder Rottneros alternativa nyckeltalen P/E-tal och
Direktavkastning vilka bolaget anser som relevanta för inves-
terare och andra läsare. Alternativa nyckeltal kan definieras på
annat sätt av andra företag och är därför inte alltid jämförbara
med liknande mått som används av andra företag.
DEFINITIONER FÖR IFRS- OCH ALTERNATIVA NYCKELTAL
EBITDA: Resultat före av- och ned-
skrivningar, finansiella poster och
inkomstskatter (rörelseresultat före
av- och nedskrivningar).
EBIT:
Resultat före finansiella poster och
inkomstskatter
(rörelseresultat).
EBIT-MARGINAL: EBIT i procent av
nettoomsättning.
VINSTMARGINAL: Resultat efter
finansiella poster i procent av netto-
omsättning.
RESULTAT PER AKTIE: Netto resultatet
dividerat med genomsnittligt antal
utestående aktier.
EGET KAPITAL PER AKTIE: Eget kapital
dividerat med antal aktier.
KASSAFLÖDE EFTER
INVESTERINGAR: Kassaflöde från
den löpande verksamheten minus
investeringar i anläggningstillgångar.
NETTOSKULD / NETTOKASSA: Ränte-
bärande skulder minus likvida medel.
SYSSELSATT KAPITAL: Eget kapital
plus räntebärande skulder minus likvida
medel.
AVKASTNING PÅ SYSSELSATT
KAPITAL: EBIT i procent av genomsnitt-
ligt sysselsatt kapital för året (genomsnitt
av sysselsatt kapital vid årets början och
vid årets slut).
AVKASTNING PÅ EGET KAPITAL
(RULLANDE 12 MÅNADER: Netto-
resultatet i procent av genomsnittligt
eget kapital för året (genomsnitt av eget
kapital vid årets början och vid årets slut).
SOLIDITET: Eget kapital i procent av
summa eget kapital och skulder.
SKULDSÄTTNINGSGRAD: Netto-
skuld/-kassa i procent av eget kapital.
P/E-TAL: Aktiekurs vid periodens utgång
i förhållande till resultat per aktie.
RÖRELSERESULTAT PER AKTIE:
Resultat före finansiella poster och
inkomstskatter dividerat med genom-
snittligt antal utestående aktier.
– 100 –
EKONOMISK REDOVISNING — ÖVRIGT
ROTTNEROS AB ÅRSREDOVISNING 2025 ÅRSREDOVISNING ÖVRIGTHÅLLBARHETSREDOVISNINGVERKSAMHET & RESURSERÖVERSIKT
Rottnerosaktien och ägarna
Rottnerosaktien är noterad på Nasdaq Stockholm. Vid utgången av 2025 var Rottneros
börsvärde 830 (1 374) MSEK och Rottneros aktiekurs noterades till 2,90 (8,96) SEK.
0
2
4
6
8
10
12
14
16
18
20
0
2000
4000
6000
8000
10000
12000
14000
16000
18000
20000
0
2
4
6
8
10
12
14
16
18
20
0
2000
4000
6000
8000
10000
12000
14000
16000
18000
20000
SEK/aktie
Omsatt antal aktier/mån
20
18
16
14
12
10
8
6
4
2
0
jan 2021 – dec 2025
Rottneros
OMX Stockholm
OMX Stockholm Industrial Materials
Omsatt antal aktier i 1 000-tal per månad
2021 2022 2023 2024 2025
AKTIENS UTVECKLING OCH OMSÄTTNING
20 000
18 000
16 000
14 000
12 000
10 000
8 000
6 000
4 000
2 000
0
Rottnerosaktien är sedan november 1987 noterad på Nasdaq
Stockholm. Rottneros ingick i Mid Cap-segmentet fram till novem-
ber 2025 och därefter i Small Cap-segmentet. Bolaget ingår i
sektorn Basic Resources. Rottneros börs värde var vid utgången av
året 830 (1 374) MSEK och bolaget hade 13 103 (12 979) aktie-
ägare. De utländska aktieägarnas andel i Rottneros uppgick till
65,7 (66,7) procent av kapitalet.
Rottneros aktiekurs noterades till 2,90 (8,96) SEK per sista
december 2025. Medelkursen under året var 3,61 (11,10) SEK.
Aktiens omsättning
Under 2025 omsattes totalt 76 (15) miljoner aktier till ett värde av
276 (166) MSEK. Det motsvarar en omsättningshastighet av
aktiestocken på 10 (10) procent. I genomsnitt gjordes varje dag
229 (139) avslut i Rottneros aktie.
Aktiekapital och innehav av egna aktier
Aktiekapitalet uppgick vid utgången av året till 267,8 (153,4)
MSEK fördelat på 267 822 833 (153 393 890) aktier. Alla aktier
ger samma rösträtt och andel i bolagets kapital och vinst. Bolagets
innehav av egna aktier är oförändrat från föregående år 821 965
aktier vilket motsvarar 0,3 procent av totala antalet aktier.
Utdelning
För verksamhetsåret 2024 utgick ingen utdelning. Inför årsstäm-
man 2026 föreslår styrelsen att ingen utdelning ges för år 2025.
Utdelningspolicy
Rottneros policy är att dela ut 30–50 procent av nettoresultatet,
i enlighet med de långsiktiga finansiella målen.
Företrädesemission
Rottneros genomförde en nyemission av aktier med företrädes-
rätt för befintliga aktieägare 2025. Genom företrädesemissionen
tillfördes Rottneros cirka 300 MSEK före transaktionskostnader.
Teckningskursen per aktie var 2,65 kronor och antalet aktier ökade
med 114 428 943.
Aktieägande av styrelse och ledande befattningshavare
Per den 31 december 2025 uppgick styrelsens och ledande
befattningshavares egna och närståendes innehav till totalt
718 308 (718 308) aktier i Rottneros AB. Inga teckningsoptioner
fanns utställda per sista december 2025.
Aktieägarinformation
Rottneros informerar aktieägare och omvärlden genom flera
kanaler. Information som offentliggörs i form av årsredovisningar,
kvartalsrapporter och pressmeddelande läggs löpande ut på
www.rottneros.com. Där finns också presentation som getts i
samband med kvartalsrapporter tillgängliga. Huvudkanal för års-
redovisningen är webbsidan, varför årsredovisningen inte skickas
till aktieägare som inte uttryckligen begär detta.
– 101 –
EKONOMISK REDOVISNING — ÖVRIGT
ROTTNEROS AB ÅRSREDOVISNING 2025 ÅRSREDOVISNING ÖVRIGTHÅLLBARHETSREDOVISNINGVERKSAMHET & RESURSERÖVERSIKT
STÖRSTA AKTIEÄGARNA
per 31 december 2025
AKTIEÄGARE ANTAL AKTIER (=RÖSTER) % AV KAPITALET
Arctic Paper S.A.
146 904 045 54,9
PROAD AB
20 498 185 7,7
UBS Switzerland AG, W8IMY
6 313 276 2,4
Caceis Bank, Switzerland Branch,W8IMY
5 900 000 2,2
Försäkringsaktiebolaget Avanza Pension
4 817 305 1,8
Dimensional Fund Advisors
3 947 542 1,5
Caceis Bank Spain SAU, W8IMY
2 888 288 1,1
Borell Joakim
1 583 821 0,6
SEB Investment Management
1 552 947 0,6
KBC BANK NV, W-8IMY
1 205 947 0,5
Summa 10 största ägarna – innehavsmässigt
195 611 356 73
Övriga aktieägare
71 389 512 26,7
Rottneros AB (egna aktier från återköp)
821 965 0,3
TOTALT 267 822 833 100
AKTIEDATA
1
2025 2024 2023 2022 2021
Aktier vid periodens ingång
2
Antal 152 572 152 572 152 572 152 572 152 572
Aktier vid periodens utgång
2
Antal 267 823 152 572 152 572 152 572 152 572
Innehav av egna aktier
2
Antal 822 822 822 822 822
Resultat per aktie SEK -2,10 0,11 0,68 3,16 1,09
Kassaflöde efter investeringar/aktie
3
SEK -1,10 -2,44 -1,10 2,39 0,91
Eget kapital/aktie SEK 5,74 9,47 10,41 12,63 8,54
Utdelning
4
Ordinarie utdelning SEK – 0,43 0,43 0,34 –
Extra utdelning SEK – – 0,77 0,17 0,38
Totalt SEK – 0,43 1,20 0,51 0,38
Börskurs vid periodens slut
5
SEK 2,90 7,66 10,41 10,45 8,91
Direktavkastning % _ 4,1 11,5 5,8 5,5
Totalavkastning
6
% -62,1 -22,3 11,1 23,0 33,4
Börskurs/eget kapital/aktie ggr 0,5 0,8 1,0 0,8 1,0
P/E-tal/aktie ggr -1,4 68,9 15,4 3,3 8,1
AKTIEFÖRDELNING
per 31 december 2025
ANTAL AKTIER ANTAL AKTIEÄGARE % AV KAPITALET
1 – 500 6 402 0,8
501 – 1 000 1 642 1,1
1 001 – 5 000 3 096 4,6
5 001 – 10 000 888 3,1
10 001 – 15 000 312 1,4
15 001 – 20 000 230 1,0
20 001 – 533 88,0
TOTALT 13 103 100,0
FÖRDELNING ÄGARKATEGORI, %
Utländska ägare
Svenska ägare – privatpersoner
Svenska ägare – institutioner
19,5
65,7
14,8
1) Resultat per aktie har justerats med effekten av företrädesemissionen i enlighet med IAS 33.
Även övriga nyckeltal per aktie har justerats med hänsyn till effekten av företrädesemissionen.
Justeringsfaktor avseende aktierelaterade nyckeltal har beräknats till 1,17.
2) Antal aktier anges i tusental, exklusive Rottneros innehav av egna aktier.
3) Kassaflöde från den löpande verksamheten minus investeringar i anläggningstillgångar,
dividerat med genomsnittligt antal utestående aktier, justerat för företrädesemissionen.
4) Avser utbetald utdelning under respektive år, justerat för företrädesemissionen.
5) Som en följd av företrädesemissionen har historiska aktiekurser justerats för att återspegla
utspädningseffekten.
6) Avkastning i förhållande till börskurs vid periodens ingång, justerat för företrädesemissionen.
– 102 –
ROTTNEROS AB ÅRSREDOVISNING 2025 ÅRSREDOVISNING ÖVRIGTHÅLLBARHETSREDOVISNINGVERKSAMHET & RESURSERÖVERSIKT
Ordlista
ANAEROBISK VATTENRENING: Ett av
Rottneros Bruks fyra reningssteg av utgående
avloppsvatten. I det anaeroba steget bryts
material i avloppsvattnet ned och metangas
produceras med hjälp av bakterier i syrefri miljö.
BCTMP: Bleached Chemi-Thermo-Mechanical
Pulp: blekt mekanisk massa där råvaran
impregneras med kemikalier. Starkare än TMP.
Beteckningen är vanlig i Nordamerika och Asien
(se CTMP).
BEK:
Bleached Eucalyptus Kraft Pulp, blekt
eukalyptus
massa.
BSKP: Bleached Softwood Kraft Pulp, blekt
långfibersulfatmassa.
BULK: Hur tjockt ett papper är i förhållande till
sin vikt. Bulken påverkas av om pappret är glät-
tat, bestruket eller obestruket samt av ytvikten.
BÖJSTYVHET: Kartongens förmåga att motstå
deformation vid böjning. Mäts i mNm.
COD: Chemical Oxygen Demand, kemisk
mätmetod för syreförbrukande ämnen.
CIRKULÄR SKOGSINDUSTRI: Växande skog
omvandlar solljus, koldioxid och vatten till ved.
Koldioxiden binds i de växande träden. När trä-
den är fullväxta skördas de. För varje träd som
skördas planteras minst två nya. 100 procent
av trädet tas tillvara. Högsta möjliga förädlings-
värde styr vad som tillverkas av trädets olika
delar. Rottneros råvara består av massaved från
skogsbruk och flis från olika sågverk.
CTMP: Chemi-Thermo-Mechanical Pulp, vidare-
utveckling av TMP, mekanisk massa där råvaran
impregneras med kemikalier. Starkare än TMP.
Beteckningen används i Europa både för blekt
och oblekt massa.
ECF: Elemental Chlorine Free, sulfatmassa som
bleks med klordioxid, inte klorgas.
E-MASSA: Massa som används i elektrotek-
niska applikationer. Rottneros produktnamn för
E-massa är Robur Flash UKP E-grade.
FSC
®
:
Forest Stewardship Council
®
. Certifiering
för hållbart skogsbruk.
GHG SCOPE 1: Koldioxidutsläpp från fossila
bränslen vid tillverkning i egen verksamhet.
GHG SCOPE 2: Koldioxidutsläpp från el och
annan energi som köps in till verksamheten.
HÖGUTBYTESMASSA: Slipmassa, TMP och
CTMP/BCTMP.
KEMISK MASSA: Pappersmassa som fram-
ställs genom kokning av vedråvaran i kemikalier.
Massan kan blekas till högre ljushet och har
högre styrka än mekanisk massa. Kemisk massa
är vanligen sulfatmassa men kan även vara
sulfitmassa.
KORTFIBERMASSA: Massa där råvaran utgörs
av lövved som har kortare cellulosafibrer än
barrved.
LIGNIN: Polymerförening uppbyggd till största
delen av fenylpropanenheter, binder huvudsak-
ligen ihop fibrerna i veden. Det utgör cirka 1/3
av veden.
LTIFR, Lost Time Injury Frequency Rate:
Anger antal olycksfall med sjukfrånvaro per
miljon arbetade timmar.
LÅNGFIBERMASSA: Massa där råvaran utgörs
av barrved som har längre cellulosafibrer än
lövved.
MARKNADSMASSA: Massa som säljs på
marknaden och transporteras till kunden. Cirka
en tredjedel av världens massaproduktion
utgörs av marknadsmassa. Resterande två
tredjedelar produceras av integrerade pappers-
och kartongbruk eller förbrukas internt inom en
koncern.
MEKANISK MASSA: Pappersmassa som fram-
ställs genom en mekanisk process för fiber-
separering och bearbetning. Har högre bulk,
styvhet och opacitet än kemisk
massa. Varianter
av mekanisk massa är slipmassa, C
TMP och
CTMP/BCTMP.
NBSK: Northern Bleached Softwood Kraft,
nordlig blekt långfibersulfatmassa.
NORD POOL: Nordisk elbörs som startades
1996 av Sverige och Norge. Medlemsländer är
numera även Danmark, Finland och Estland.
OPACITET: Ogenomskinlighet.
PEFC: Programme for the Endorsement of
Forest
Certification. Certifiering för hållbart
skogsbruk.
PFAS: Samlingsnamn för flourerade ämnen.
PIX: Massaprisindex.
POROSITET: Mått på genomtränglighet för gas
eller vätska genom ett material. Används som
mått på massans filteregenskaper.
RESIDUALMIX: Mixen av producerad el
fördelat på förnybart producerad el, kärnkrafts-
producerad el och fossilt producerad el som
återstår efter försäljning av el med ursprungs-
garantier. Miljöpåverkan av residualmixen mäts
som utsläpp av CO
2
per kWh.
SLIPMASSA (SGP): Stone Groundwood Pulp.
Mekanisk massa baserad på rundved som
råvara.
SPETHALT: Halten av bitar med oseparerade
fibrer i massan.
SULFAT: Metod för tillverkning av kemisk
massa.
SULFIT: Som sulfat, men med annan
kokteknik, andra kemikalier och annan
kemikalieåter vinning.
TCF: Totally Chlorine Free, helt klorfri blekt
sulfatmassa.
TMP: Thermo-Mechanical Pulp: mekanisk
massa som
bygger på en tillverkningsteknik
med förvärmning
av flis med ånga men utan
kemikalier.
UKP: Unbleached Kraft Pulp. Oblekt sulfat-
massa.
– 103 –
ROTTNEROS AB ÅRSREDOVISNING 2025 ÅRSREDOVISNING ÖVRIGTHÅLLBARHETSREDOVISNINGVERKSAMHET & RESURSERÖVERSIKT
Vår historia
Rottneros har anor ända från 1630-talet då ett
järnhammarbruk startades. I slutet av 1800-talet
ändrade bruket inriktning till papperstillverkning.
Idag består Rottneros koncernen av två massa-
bruk, en enhet för formpressade fiberförpack-
ningar och en skogsaktör med virkesinköp. Vi har
alltså 400 års erfarenhet av utveckling och över
135 års erfarenhet av att ta tillvara skogen för att
utveckla hållbara lösningar.
1887
Det första träsliperiet byggs i
Rottneros fallen. Därmed inleder
Rottneros övergång från
järnhantering till skogsindustri.
1987
Rockhammars Bruk förvärvas från bl a
huvudägaren familjen Arel. I anslutning till
förvärvet börsintroduceras Rottneros.
1995
Vallviks Bruk förvärvas
från AssiDomän.
2006
Ett nytt affärsområde,
Rottneros Packaging, som producerar
livsmedelsförpackningar startas.
2009
Under hösten genomförs en nyemission om
225 MSEK och en konvertering av skulder
om 200 MSEK till aktier. Rockhammars Bruk
avyttras till Korsnäs AB per den 1 april.
Verksamheten vid koncernens spanska bruk,
Rottneros Miranda, S.A upphör.
2015
Investeringsprogrammet Agenda 500 inleds.
Totalt investeras 1 miljard SEK över en femårs-
period. Produktionskapaciteten för massa ökar
från 370 till 440 tusen ton. Investeringen omfattar
även miljö- och energiåtgärder samt Rottneros
Packaging.
2020
Nykvist Skogs AB förvärvas
för att utveckla koncernens
råvaruförsörjning.
2022
Slipmassalinjen vid Rottneros Bruk
läggs ner efter 130 år i produktion på
grund av långsiktigt negativa utsikter
för tryckpapper och försämringar på
elmarknaden.
2024
Rottneros Bruk ökar kapaciteten för CTMP från
125 till 165 tusen ton. Vallviks Bruk investerar i
ett nytt hartskokeri. Fokus på hållbarhet i form
av solceller, batterier och vindenergi.
2025
Företrädesemission om
300 MSEK
PRODUKTION: Sthlmkom & IR AB och Rottneros AB
FOTO: Rottneros AB, Maria of Sweden
TRYCK: MULTIPLY 2026
PAPPER: Munken Polar Rough 300 g till omslag, 120 g till inlaga, tillverkad av Arctic Paper.
ROTTNEROS AB (PUBL)
Sverige
Bolagsform: Aktiebolag
Telefon: 0270-622 00
info@rottneros.com
www.rottneros.com
DOTTERBOLAG
VALLVIKS BRUK AB
826 79 Vallvik
Telefon: 0270-620 00
ROTTNEROS BRUK AB
686 94 Rottneros
Telefon: 0565-176 00
ROTTNEROS PACKAGING AB
Rönna väg 5
686 31 Sunne
Telefon: 0565-176 00
NYKVIST SKOGS AB
Skolvägen 2
686 98 Gräsmark
Telefon: 0565-409 30
SIA ROTTNEROS BALTIC
Rūpniecības iela 25
LV-3601 Ventspils
Lettland
Telefon: +371 362 92 73
KOSTRZYN PACKAGING Sp. z o.o.
Ul. Fabryczna 1
66-470 Kostrzyn nad Odrą
Polen
Telefon: +48 95 7210 770